美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格20-F

(标记一)

☐ 根据1934年财产交易所法案第12（B）或12（G）条的登记声明

或

☒年度报告 根据1934年证券交易法第13或15（D）条提交

截至 的财年12月31日, 2023

或

☐过渡报告 根据1934年证券交易法第13或15（D）条提交

或

☐壳牌公司 根据《证券交易法》第13或15（D）条提交的报告
1934

需要 此空壳公司报告的事件日期.

佣金档案编号： 001-41587

MULTIMETAVERSE Holdings Limited(注册人的确切姓名载于其章程)

B座7楼7033室, 湖太路785号, 静安区

上海, 中国, 200065 (主要执行办公室地址)

徐亦然先生，首席执行官
B座7楼7033室, 湖太路785号, 静安区
上海, 中国, 200065
电话：+86 2161853907
电子邮件：alex. multi-metaverse.com
(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据《法案》第12（g）条登记或将登记的证券： 无
(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：
无
(班级名称)

注明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：

33,048,914截至2023年12月31日，A类普通股和 3，021，244份认购证.

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人： (1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求 。是☒没有☐

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)规则405要求提交的所有交互数据文件。是 ☒No☐

通过复选标记来确定注册人 是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人还是新兴增长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型 加速备案人”、“加速备案人”和“新兴成长型公司”的定义。

如果新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，则应通过复选标记指明注册人是否选择不使用延长的过渡期 来遵守根据《交易所法》 第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则†。 ☐

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

如果在回答 上一个问题时勾选了“其他”，请通过勾选标记指明注册人选择遵循的财务报表项目。项目17 项目18

如果证券是根据该法第(Br)12(B)节登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误进行了更正。☐

通过勾选标记检查这些错误 更正是否是重复陈述，需要根据§240.10D-1（b）对注册人的任何执行 官员在相关恢复期内收到的激励性补偿进行恢复分析。☐

如果这是年度报告，请用复选标记 指明注册人是否为空壳公司（如《交易法》第12b—2条所定义）。是否否 ☒

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人 )

通过勾选标记检查注册人 是否已在根据法院确认的计划发行证券后提交了1934年证券交易法第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告。是否

目录

引言

我们是一家控股公司 主要透过附属公司及合约安排(“VIE协议”)于中国经营业务，该等可变权益实体(“VIE”)为上海木星创意设计有限公司(“上海木星”)，是根据中国法律成立的有限责任公司(“上海木星”)及其附属公司。中国法律、法规和规章对外商直接投资某些类型的业务进行限制和施加条件，因此我们将通过VIE在中国经营这些业务。这种结构 给投资者带来了独特的风险。此外，如果中国政府发现这些合同安排不符合相关行业对外商直接投资的限制 ，或者如果中国相关法律、法规和规则或其解释在未来发生变化 ，我们可能会受到严厉的惩罚，或被迫放弃我们在VIE的权益或丧失我们在合同安排下的权利 。本公司及本公司普通股及认股权证的投资者将面临中国政府未来可能采取的行动的不确定性，这可能会影响与上海木星的合同安排的可执行性，并因此对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。我们的普通股和认股权证可能会贬值或变得一文不值。请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素--与我们公司结构相关的风险。”

我们在中国做生意面临各种风险和不确定性。中国政府有很大的权力对像我们这样的中国公司开展业务和接受外国投资的能力施加影响。例如，我们面临与离岸证券发行监管审批、网络安全和数据隐私监管相关的风险。中国政府最近发布了对各行业产生重大影响的新政策，我们不排除未来将进一步发布对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的行业法规或政策。 有关在中国开展业务的风险详细说明，请参阅“项目3.关键信息-.D.风险因素-与中国经商有关的风险 ”

除另有说明或 除文意另有所指外，术语“公司”、“注册人”、“本公司”及“本公司”均指英属维尔京群岛的商业公司MultiMetaVerse 控股有限公司及其附属公司，并在描述本公司的业务及综合财务资料时，指VIE。提及“Legacy MMV”指的是MultiMetaVerse Inc.，这是一家开曼群岛豁免的公司，也是MMV的全资子公司。

我们的合并财务 报表以美元表示。除非另有说明，本年度报告中提及的“美元”、“美元”、“美元”和“美元”均指美元。

我们于2023年1月4日完成了与模范业绩收购公司的合并，我们的A类普通股和权证于2023年1月5日在纳斯达克证券交易所开始交易。英属维尔京群岛商业公司Model Performance Acquisition Corp.(“MPAC”)、英属维尔京群岛商业公司Model Performance Mini Corp.(“pubco”)、开曼群岛获豁免公司及pubco全资附属公司Model Performance Mini Sub Corp.(“合并子公司”)及Legacy MMV订立一份日期为2021年8月6日的合并协议(于2022年1月6日及9月29日修订，“合并协议”)。合并协议 规定业务合并分两步完成：(I)MPAC通过与pubco合并并并入pubco而重新注册为英属维尔京群岛，pubco仍为尚存的上市实体(“再注册合并”)；(Ii)继 再注册合并、合并附属公司与Legacy MMV合并并并入Legacy MMV后，Legacy MMV成为pubco的全资子公司 (“收购合并”连同再注册合并，“业务合并”)。

此外，在本年度报告中：

前瞻性信息

本年度报告包含 涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述 。这些表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。

前瞻性陈述 通常由以下词语来标识，例如，“计划”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“展望”、“估计”、“预测”、“项目”、“继续”、“可能”、“ ”、“可能”、“潜在”、“预测”、“应该”、“ ”将会“”和其他类似的词语和表达，但没有这些词语并不意味着声明不具有前瞻性。本年度报告中的前瞻性陈述可能包括，例如，关于以下方面的陈述：

这些前瞻性陈述 基于截至本年度报告发布之日可获得的信息以及当前的预期、预测和假设，涉及许多判断、风险和不确定性。因此，前瞻性陈述不应被视为代表我们在任何后续日期的观点，我们不承担任何义务更新前瞻性陈述以反映它们作出之日后的事件或情况 ，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非适用的证券法律可能要求这样做。

您不应过度依赖这些前瞻性陈述。新的风险因素和不确定因素时有出现，我们的 管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。由于许多已知和未知的风险和不确定性，我们的实际结果或表现可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果或表现大不相同。

本年度报告还包含我们从行业出版物和由第三方市场情报提供商生成的报告中获得的统计数据和估计。 这些行业出版物和报告通常表明，其中包含的信息来自被认为可靠的来源，但不保证此类信息的准确性和完整性。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

A. [保留。]

B.资本化和负债

不适用。

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素  

与我们的商业和工业有关的风险

我们有限的经营历史使其很难预测未来的前景、业务和财务表现。

MMV是一家控股公司，于2021年在英属维尔京群岛(“英属维尔京群岛”)注册成立，目的是就业务合并进行重组，而由MMV通过合同安排控制的上海木星于2015年成立，持有自有品牌傲图世界。我们较短的运营历史可能不足以作为评估其前景和未来运营结果的充分基础，包括我们的关键运营数据、净收入、现金流和运营利润率。此外，中国的动漫和游戏产业以及全球动漫游戏市场都是不稳定的，并将继续发展。因此，您可能无法了解我们所处的市场动态，也无法评估我们的业务前景。

我们已经并可能继续遇到公司在早期阶段经常遇到的风险、挑战和不确定性，包括与我们适应行业、维护用户基础并将其货币化以及在各种自有品牌下推出包括动画、游戏和其他娱乐流派在内的新内容的能力有关的风险、挑战和不确定因素。如果我们不能成功应对这些风险和不确定性， 其业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

此外，我们的主要业务仅限于中国市场。虽然通过产品发布或并购的方式将业务运营扩展到全球市场是其业务发展战略的关键部分，但我们没有在全球市场运营的实际业务经验。 我们在中国有限的运营经验可能与全球市场不兼容或不能很好地转化为全球市场，它可能会遇到商业、 文化和监管风险，以及以前从未遇到过的不确定性。这些风险和不确定性由于我们有限的运营历史 可能会对其业务运营和财务业绩产生不利影响。

我们在竞争激烈的市场中运营， 可能无法有效竞争，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

我们在在线娱乐市场面临着来自其他动漫和游戏公司以及其他玩家的激烈竞争。我们的一些竞争对手，包括全球和中国市场参与者，比我们拥有更长的运营历史、庞大的用户基础或更多的财务资源。我们的 竞争对手可能会以各种方式与我们竞争，包括吸引相同的目标用户和UGC创作者，制作风格相似的 动画和游戏，开展品牌推广和其他营销活动，以及对我们的业务合作伙伴进行投资和收购。此外，我们还面临着对休闲时间、注意力和玩家可自由支配支出的竞争。其他娱乐形式，如离线、传统在线、个人电脑和游戏机游戏、电视、电影、体育和互联网，共同代表着更大或更成熟的市场，我们的玩家可能会认为它们提供了更多的多样性、可负担性、互动性和享受性。由于新的创新、发展或产品发布，消费者对休闲活动的品味和偏好也会受到突然或不可预测的变化的影响。如果我们的任何竞争对手获得了比我们更高的市场接受度，或者能够提供更有吸引力的内容，或者我们的消费者认为我们的游戏没有吸引力，或者如果我们的玩家认为其他现有的或新的休闲时间活动提供了更多的种类、负担能力、互动性和整体享受，我们的用户基础和市场份额可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在一个新的快速变化的行业中运营，这带来了巨大的不确定性和业务风险，并使评估我们的业务和前景变得困难。如果中国游戏市场没有按预期发展，我们的创收能力可能会受到影响。

网络游戏和互动娱乐行业相对较新，而且还在不断发展。这些行业的发展以及我们的在线业务最终是否会成功，将受到社交网络、移动平台的发展、法律和监管发展 (例如通过新的法律或法规或将现有法律或法规扩展到在线游戏和相关活动)、 游戏活动的税收、数据和信息隐私以及支付处理法律法规，以及我们无法预测和无法控制的其他行为者的影响。鉴于这些行业的动态演变，可能很难进行战略性规划，包括与可能被推迟或拒绝的新的或现有司法管辖区的产品发布相关的计划，竞争对手 在适应变化和寻求商机方面可能会比我们更成功。此外，随着在线游戏行业的发展，包括在新的和现有司法管辖区的监管方面，我们可能会受到与合规相关的额外成本的影响，包括与许可和税收相关的成本。因此，我们不能保证我们的在线和互动产品 将以预期的速度增长，或在长期内取得成功。如果我们的产品不受欢迎或保持受欢迎，或者 如果它们未能以满足其预期的方式增长，或者如果我们无法在特定司法管辖区提供可能对我们的业务具有实质性影响的产品 ，运营结果和财务状况可能会受到损害。

此外，中国网游行业的增长以及我们游戏的需求和市场接受度都存在很大的不确定性。 我们制定和执行出版、发行和营销战略的能力将受到我们预测和适应当前和潜在用户口味和偏好的相对快速变化的能力的显著影响。新的和不同类型的娱乐 可能会以牺牲在线游戏为代价增加人气。

由于中国的网络游戏市场近年来发展迅速，因此很难准确预测用户对我们现有的 和潜在的新游戏的接受度和需求，以及这个市场未来的规模、构成和增长。鉴于网络游戏市场有限的历史和快速发展的性质，我们无法预测其用户愿意在游戏内购买多少，也无法预测用户是否会 担心与网络游戏相关的安全性、可靠性、成本和服务质量。如果对我们游戏的接受程度与预期不同 ，我们维持或增加收入和利润的能力可能会受到实质性的不利影响。

我们的业务依赖于其提供满足用户偏好和需求的高质量内容的能力。

我们的成功取决于其提供专注于动画和游戏的高质量内容的能力。其内容的广度、深度和质量是 保持其用户吸引力和价值的基础。我们依靠其过去和当前运营的经验来提供、管理和改进其高质量内容，这些内容可能会随着用户偏好和市场趋势的变化而失效。如果我们无法通过使其Aotu World品牌下的产品多样化以及开发新的专有品牌来使其动画或游戏产品渠道多样化来扩展到 新的高质量内容，则其保持内容全面和最新的能力可能会受到不利影响。 如果我们无法继续保持其用户 群体的深入和有意义的参与，其内容的质量可能会受到影响。如果我们跟不上不断变化的用户偏好，它的产品对其用户群的吸引力可能会下降。

用户生成内容(UGC)和专业生成用户内容(PUGC)对我们提供的内容至关重要。我们鼓励和支持UGC和PUGC创作者 提供内容以保持其在用户中的受欢迎程度，并作为有效的产品开发灵感。我们还为UGC创建者提供持续的 支持，以鼓励持续和未来的创作。未能鼓励、支持和激励UGC创建者 可能会对其内容的广度、深度和质量产生实质性的不利影响。

我们在一定程度上依赖于PUGC创建者的参与来进行品牌和产品开发。如果我们确定PUGC创建者及其概念或开发的产品具有商业潜力，我们可能会正式与这些PUGC创建者接洽，为他们的商业 合作建立合同基础。然而，我们不能向您保证，它可能会与PUGC的创建者达成协议，开发候选产品。如果我们无法与PUGC创建者达成协议，其内容提供、产品开发和流水线可能会受到不利影响。 此外，即使我们能够与PUGC创建者达成协议，我们也不能向您保证协议的商业条款将对我们有利，或者合作协议下的产品最终将为我们开发或获得有利的财务 结果。

如果我们无法继续 提供高质量的内容并增强其内容提供，其品牌的声誉和吸引力可能会受到影响， 其用户基础可能会下降，这可能会对其业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能无法通过成功创造新的原创动画和自有品牌来复制奥图世界品牌的成功 。

我们目前的产品线，包括动画系列和手机游戏，仍然主要依赖奥图世界品牌。为了保持游戏的人气并留住玩家， MMV必须不断增强、扩展和升级游戏，并提供玩家认为有吸引力的新功能、优惠和内容。因此， 我们的每款游戏都需要大量的产品开发、营销和其他资源，以通过 定期升级、扩展和新内容来开发、发布和保持人气。虽然MMV努力通过开发更多专有的动画和游戏品牌来使其产品组合多样化，但它不能向您保证它将成功开发此类品牌，或者开发的新品牌 将受到消费者和用户的欢迎或取得商业成功。如果MMV无法为新品牌开发任何其他品牌或享受 商业成功，或者如果MMV无法在这些品牌下开发具有商业可行性的手机游戏，MMV认为这是其主要的创收方式，其业务、财务状况和运营业绩可能受到实质性和不利的影响 。

我们业务的成功取决于我们战略的质量和我们执行战略的能力。

我们的业务战略对MMV所处行业的当前和未来状态做出了许多假设，包括但不限于环境因素，例如MMV所在市场和经济体的当前和未来状态、中国和世界各地政府当前和预期的未来行动 、我们竞争对手当前和未来的能力和有效性，以及我们用户当前和 未来的愿望和愿望和手段。MMV的战略还对我们自己业务的当前和未来状态做出了假设，包括其能力和有效性以及对上述所有环境因素的反应能力。所有这些假设都是由公开可用的数据和信息以及MMV自己收集的数据和信息以及其处理和理解此类数据和信息的能力提供信息的。我们的任何或所有假设可能被证明是错误的和/或我们的数据和/或信息可能不准确或不完整，在这种情况下，我们的策略可能被证明是不正确的或不能满足行业需求的 。即使我们的战略很好，MMV也不能确定其业务是否具备执行取得成功所必需的 计划和行动的能力。如果MMV的任何假设不正确和/或其战略无效和/或MMV无法执行其战略，则其业务、财务状况、运营结果、前景和现金流可能会受到负面影响 。

我们业务的成功还取决于我们在扩大业务范围和进入新市场方面的成功。此类扩展可能需要大量资源，而我们在新业务或市场方面可能没有足够的经验或专业知识。如果扩张不成功，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

对我们的品牌和声誉的损害可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们业务的增长在一定程度上取决于我们的品牌和声誉的认可度。

MMV相信，我们品牌的认知度和成功有赖于我们的追随者、用户和业务合作伙伴的投入和情感，这有助于管理我们的用户获取成本，并促进MMV的业务增长。

维护、保护和提升我们的品牌和声誉，特别是其专有的奥图世界品牌，在很大程度上取决于几个因素，包括但不限于我们有能力：

我们的品牌和声誉也可能受到UGC创建者创建的UGC的负面影响，这些UGC可能被视为不适当、敌意或非法，或被视为误导性的信息。MMV可能无法识别和响应此类不良内容或用户活动，或无法以其他方式及时解决用户的担忧，这可能会侵蚀对我们品牌的信任并损害其声誉。 任何基于我们用户群中不良内容或用户活动的政府或监管查询、调查或行动，我们的商业行为，或未能遵守法律法规，都可能损害我们的品牌和声誉，无论结果如何。

在用户体验和实现其运营的商业潜力之间保持平衡非常重要。当前用户可能会发现我们的商业努力 对他们的整体内容体验适得其反。如果MMV未能平衡用户体验，因为MMV进一步增强了其品牌和产品的货币化 ，我们的品牌和声誉可能会受到不利影响。

MMV已经并可能继续经历政府、监管、投资者、媒体和其他第三方对我们的社区、内容、版权、数据隐私或其他业务实践的审查。我们员工、用户或业务合作伙伴的行为或其他问题也可能损害我们的品牌和声誉。

不能保证 MMV能够保持其品牌名称、声誉和制作高质量内容的能力。如果MMV未能推广和维护其品牌 或维护我们的声誉，或者如果MMV在这一努力中产生了过高的费用，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响 。

如果MMV 未能吸引和维持其目标受众并保持活跃的用户基础，可能会对我们的长期增长 和未来的财务业绩产生重大不利影响。

我们的成功和持续增长是由其高度参与度的用户群推动的。MMV，特别是其奥图世界品牌的产品，自推出市场以来一直受到用户的支持。我们的用户和粉丝通过产生大量UGC来支持和参与奥图世界品牌的发展，并为其做出贡献。MMV以其高质量和娱乐性的内容留住用户并吸引新用户，而MMV如果未能吸引、维持和吸引其用户基础，可能会影响UGC的质量和数量。MMV无法向您保证，随着这一代用户的成熟和消费者需求偏好随着时间的推移而变化，它将维持或继续吸引此年龄段的用户。

MMV还部署了具体的 战略来鼓励和促进UGC，以提高用户参与度以加强用户基础。如果MMV在内容的深度、广度、数量或质量方面出现下降，或者我们的策略和用户增长努力最终无效，则MMV可能 无法有效地吸引更多用户，或者我们的用户基础可能会下降。目前，MMV主要依赖并受益于其积累的用户基础。如果MMV无法吸引、维持和吸引其用户基础，则可能导致对我们的商品和游戏中物品的购买减少，导致高昂的客户获取成本，以及可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响的其他结果。

MMV采用免费玩的商业模式， 这依赖于玩家在游戏中选择购买虚拟物品，如果不能通过这种收入模式有效地赚钱 可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的游戏对 玩家免费开放，MMV几乎所有的游戏相关收入都来自玩家在游戏中自愿购买。 免费模式有助于吸引更广泛的受众，并通过将初始成本降至零来增加潜在付费用户。 付费用户通常会在我们的游戏中花钱，因为MMV提供的虚拟物品的购买价值被感知到了。这些虚拟物品的感知 价值可能会受到MMV在游戏中采取的各种操作的影响，例如提供折扣、在促销中赠送虚拟 物品或提供更轻松的免费方式来保护此类虚拟物品。

此外，MMV还针对未经授权和不当的用户行为建立了 游戏策略。例如，MMV不允许游戏玩家出售或转让虚拟物品，也不允许用虚拟物品交换任何现实世界的资产。我们游戏中提供的虚拟物品在其 游戏之外没有任何货币价值。尽管如此，我们的一些用户或第三方通过未经授权的第三方出售或购买我们的虚拟物品，以换取真金白银或其他真实资产。MMV不会从这些未经授权的交易中产生任何收入，也不允许或促进这些未经授权的交易。尽管我们采取措施并努力阻止此类行为，但MMV无法对这些未经授权的交易 进行有效控制。任何此类未经授权的购买和销售都可能阻碍我们的收入和利润增长，因为它减少了授权交易的收入 ，造成了MMV虚拟物品价格的下行压力，并增加了我们与开发技术措施以遏制未经授权的交易和应对不满的游戏玩家相关的成本。

如果MMV未能妥善管理其游戏经济，玩家在游戏中花钱的可能性可能会降低，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的新游戏可能会吸引玩家离开我们现有的游戏，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的新游戏可能会吸引 玩家离开我们现有的游戏，并缩小我们现有游戏的玩家基础，这反过来可能会降低这些现有游戏对其他玩家的吸引力 ，导致我们现有游戏的收入减少。我们现有游戏的玩家在我们现有游戏中购买虚拟物品的花费也可能比他们在没有引入新游戏的情况下继续玩我们现有游戏的花费少 。上述任何情况的发生都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

MMV可能无法成功开发 新游戏或其他产品，如果我们无法有效控制研发成本，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。

MMV目前正在运营 ，并更新最初由关联方开发的名为Aotu World The Game的手游直播，并在内部开发新的 流水线游戏。MMV不能向您保证其运营和更新的实时游戏将保持其商业价值，也不能保证其开发的新游戏将在商业上取得成功。MMV所处的市场以快速发展的技术、不断发展的行业标准、频繁的新游戏发布和更新以及不断变化的玩家偏好和需求为特征。我们能否有效地盈利主要取决于它能否为用户提供他们喜欢的艺术风格、流派和游戏玩法的游戏产品。如果我们未能在上述任何领域采取有效行动，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。此外，市场对我们新产品的反应和运营结果可能会大大偏离我们的预测和预期。

如果我们不能有效地 控制我们的新产品研发成本，我们的运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响 。此外，由于某些成本考虑和战略性调整，我们可能会暂停或推迟我们的管道项目的开发，这可能会损害我们的增长前景。

我们业务的季节性可能会加剧 对我们运营的负面影响。

我们的业务通常受基于动画系列片和手机游戏发布时间的季节性变化的影响。发布日期可以由几个 因素决定，包括假期和假期的时间以及市场竞争。由于我们 品牌和产品的用户群体的构建，手游活跃用户的增长往往出现在学校假期，特别是延长的暑假和农历新年假期期间。同样，由于用户的游戏时间延长，我们的活跃用户在手机游戏上的支出在 相同时期内往往会增加。这些季节性波动往往每年都是一致的，但它会影响我们的季度业绩。

此外，我们商品 产品业务的收入受到季节性消费者购买行为和动画系列发行时间的影响。因此， 如果在季节性需求旺盛时期对我们的业务产生短期负面影响，其影响可能会对我们全年的业绩产生不成比例的 影响。

我们的货币化计划和缺乏产品 可能无法维持其业务运营、货币化计划和未来的增长。

MMV很大一部分收入来自手机游戏和商品销售。在截至2023年12月31日的三个年度中，在线手机游戏收入和商品销售收入分别占我们收入的61.7%、52.8%和51.2%。目前，MMV销售的游戏和商品以及动画系列和UGC都是以其专有的奥图世界品牌 。这个自有品牌通过手机游戏和商品销售实现货币化还只处于早期阶段。虽然傲图世界品牌在其目标受众和用户群体中很受欢迎，但品牌用户可能不会 以相同级别的支持来回应我们对该品牌的进一步货币化，也可能不会增加他们在与游戏相关的支出或购买额外的品牌商品方面的支出。因此，MMV不能向您保证在这个单一品牌下产生的收入 足以维持其业务运营、盈利和未来增长。

MMV依赖某些第三方服务提供商提供对我们的业务至关重要的服务，这使MMV面临各种风险，这些风险可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。

MMV目前使用大量第三方供应商和服务提供商来提供对我们的业务至关重要的服务。MMV已聘请第三方或相关服务提供商为游戏和商品购买、内容分发、数据支持、网络安全和 维护服务及其他服务提供在线支付。MMV对此类第三方的运营控制有限，其运营中的任何重大中断都可能对我们的运营产生不利影响。

例如，MMV依靠 某些第三方播放其动画系列并分发其手机游戏，与这些发行商的业务关系 的任何中断或恶化都可能对我们的业务运营和财务业绩产生实质性影响。这一点意义重大，因为MMV依赖其动画系列来推广其品牌。除了电视转播，MMV还在各种 视频平台上播放其动画片，MMV继续依靠这些视频平台来宣传其品牌。2019年1月、11月和2022年1月，MMV与哔哩哔哩的一家关联公司签署了在线转播协议，由哔哩哔哩在中国独家在线转播我们的《傲图世界》动画片。虽然MMV相信与哔哩哔哩的独家战略合作将提升其品牌声誉 但MMV不能向您保证这一独家权利将使其品牌受益，并足以长期推广其品牌。 如果与哔哩哔哩的这项安排无法保持或实现更大的收视率结果，我们的品牌可能会受到影响。此外，我们的动画系列的声誉或其他方面的损害也可能影响同一品牌下其他娱乐类型的商业吸引力和财务业绩，例如其手机游戏。

此外，MMV的很大一部分收入来自其手机游戏的运营，并依赖某些应用程序商店和其他游戏平台向其用户推广和营销其手机游戏。如果我们与这些应用商店或游戏平台的关系恶化 或因任何原因中断，这些平台可能会暂停或终止其对MMV的服务。如果发生此类事件，我们的用户可能无法访问或无法找到替代方法访问我们的手机游戏，这可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。 除了为我们的手机游戏提供托管服务外，这些应用商店和游戏平台中的一些可能会向用户收取某些游戏内购买的付款 。这些应用商店和游戏平台会定期将计划付款恢复为MMV。 但是，这些应用商店和游戏平台可能由于任何原因无法向MMV付款或无法及时付款 。如果发生此类事件，我们的业务运营、财务业绩，特别是现金流可能会受到不利影响。

如果任何第三方服务提供商 违反合同协议规定的向MMV提供相关服务的义务，或就所提供的产品和所提供的服务恢复向MMV付款，或拒绝按MMV可接受的条款续订这些服务协议，则MMV可能无法 找到合适的替代服务提供商。同样，此类服务提供商的服务平台或系统的任何故障或严重质量恶化都可能对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。 此外，这些第三方服务提供商可能会就支付结算等各种索赔对MMV提起法律诉讼， 可能会延误服务交付，并对我们的业务和财务状况产生不利影响。

MMV依赖第三方平台分发我们的游戏，并在这些平台上产生收入，这些平台的任何中断都可能对我们的业务造成不利影响。

MMV通过苹果应用商店和各种渠道(包括基于Android的应用商店和平台)分发其移动游戏 ，其从玩家那里产生的毛收入 取决于与分发渠道的收入分享和向支付提供商的服务费。因此，我们的前景 和扩展取决于我们与这些提供商以及被我们的目标玩家广泛采用的任何其他新兴平台提供商的持续关系。MMV和我们的经销商受这些平台提供商针对应用程序开发商的标准条款和条件的约束，这些条款和条件管辖着游戏和其他应用程序在其平台上的内容、推广、分发和运营，以及 平台提供的支付处理服务的条款，平台提供商可以在极少或无需通知的情况下单方面更改这些条款和条件。如果出现以下情况，我们的业务将受到损害：

如果我们的平台提供商 没有按照MMV平台协议履行其义务，MMV可能会受到不利影响。

此外，如果MMV不遵守其平台提供商的条款和条件，平台提供商可能会采取行动限制、 暂停或从平台移除我们的游戏，和/或MMV可能面临责任或诉讼。

如果上述 或与上述类似的任何事件发生在短期或长期基础上，或者如果这些第三方平台遇到影响玩家下载或访问我们的游戏、访问社交功能或在游戏中进行购买的能力的问题，则可能会对我们的品牌和声誉以及我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

MMV依赖第三方制造商生产其奥图世界品牌商品，任何制造流程或分销渠道的中断都可能严重阻碍我们的商品销售 。

MMV很大一部分收入主要来自商品销售。然而，MMV不具备制造其产品线的能力 ，也不打算扩大其业务范围以包括此类能力。因此，MMV依赖业务合作伙伴来生产其 产品。如果我们的制造商无法生产奥图世界品牌的产品以满足其消费者要求的质量标准或法律规定的质量标准，我们的声誉和品牌认知度可能会因此受到影响。此外，如果我们的制造商不能 及时发货，我们的商品销售收入可能会受到不利影响。

此外，MMV目前 通过线上供应商平台和线下分销渠道进行商品销售。MMV不能向您保证分销渠道的任何增加都将最终增加其商品的销售额。我们现有分销渠道的任何中断或 未能在有利可图的水平上扩大其分销能力，都可能对我们的商品销售 和创收产生重大不利影响。

此外，线上供应商和线下分销商经常代表MMV收取和持有商品销售付款。MMV不能向您保证这些供应商和分销商将履行其在商业协议下的义务，或及时或根本不向MMV付款。 如果供应商或分销商违反付款义务，资金缺口可能会对我们的财务运营产生不利影响。

MMV可能无法保护其专有品牌和知识产权，因此，其业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

MMV依靠中国和其他司法管辖区的版权、专利、商标、技术诀窍、域名和商业秘密保护法律的组合 以及保密程序和合同条款来保护我们的知识产权和品牌。MMV还以自己是一家鼓励UGC开发的开源公司而自豪，并已将其专有品牌、相关支持技术诀窍、 和其他IP支持提供给其用户，以创建UGC内容。但是，UGC创作者对其专有品牌的使用仅限于非商业用途，任何使用我们专有品牌和知识产权的商业开发都需要与MMV进行进一步的商业谈判，以保护我们的商业利益。虽然MMV积极监控UGC，但它不能向您保证MMV 将充分保护其专有品牌，因为创建了大量UGC以及互联网和虚拟世界的广度。

此外，MMV还发现了 假冒奥图世界品牌商品或未经授权制造和在线销售奥图世界产品的事件。虽然 MMV积极监控其商品的未经授权的在线销售，但它没有能力监控 线下商户的未经授权的销售，并且无法向您保证其在线监控将足以保护其商品销售免受侵权。 如果MMV无法保护其品牌商品销售，其业务、财务状况和运营业绩可能会受到不利影响 。

MMV还努力通过开发其他专有品牌和投资技术来扩大其内容提供和增长。但是，不能保证(I)我们的知识产权申请将得到批准，(Ii)我们的所有知识产权 将得到充分保护，或(Iii)我们的知识产权不会受到第三方的挑战或司法机构 认定为无效或不可执行。第三方也可能认为MMV侵犯了他们的权利，而MMV可能无法成功地为这些索赔辩护。此外，如果不向MMV支付大量费用并将管理时间和注意力从业务战略上转移，MMV可能无法强制执行和捍卫其专有权利或防止侵权或挪用。

中国对知识产权的保护可能不如其他司法管辖区有效，因此可能无法充分保护其知识产权，这可能会对其业务和竞争地位产生不利影响。这些侵犯知识产权的行为，无论是否得到了成功的辩护，也可能阻碍内容创作。此外，第三方未经授权使用我们的 知识产权可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。我们的内容，特别是其动画系列， 可能会受到未经授权的复制和非法数字传播的影响，而不会带来经济回报。MMV采取各种措施来缓解此类风险，包括通过诉讼和技术措施。但是，MMV不能向您保证此类 措施将有效保护其权利不受不正当竞争、诽谤或与使用我们的 知识产权相关的其他权利的影响。

此外，虽然MMV通常要求可能参与知识产权开发的员工、顾问、承包商和UGC创建者 签署转让此类知识产权的协议，但MMV可能无法成功地与 实际开发MMV视为自己的知识产权的每一方签署此类协议。此外，此类协议可能不会自动执行，因此 受此类协议约束的知识产权不能在未执行额外转让的情况下转让给MMV，并且MMV 可能无法获得此类转让。此外，这样的协议可能会被违反。因此，MMV可能被迫对第三方提出索赔，或为他们可能对MMV提出的与此类知识产权的所有权有关的索赔进行辩护。

此外，管理或防止未经授权使用知识产权既困难又昂贵，MMV可能需要诉诸法律程序来执行或捍卫知识产权，或确定我们或其他人的专有权利的可执行性、范围和有效性。此类诉讼或诉讼程序以及任何此类诉讼中的不利裁决都可能导致巨额费用以及资源和管理层注意力的转移。

MMV一直是，而且可能继续是与知识产权和其他原因有关的索赔和指控的对象。

我们的成功在很大程度上取决于我们能否利用其技术创造和发展自有品牌，作为动画和游戏娱乐的来源。 互联网、技术和媒体行业的公司拥有并正在寻求获得大量专利、版权、商标、技术诀窍和商业机密，它们经常卷入基于侵犯、挪用或 其他侵犯知识产权的指控的诉讼中，如商标和版权。可能有其他人持有的已颁发或待批专利，涉及我们的技术、产品或服务的重要方面，而此类第三方可能会尝试针对MMV强制执行此类 权利。尽管MMV已设置筛选流程以尝试过滤受版权要求或 其他知识产权保护的内容，但MMV可能无法识别、删除或禁用可能存在的所有潜在侵权内容。因此，如果第三方认为我们社区中提供的某些内容侵犯了他们的著作权或其他知识产权，他们可能会对MMV采取行动并提出索赔。

MMV可能会不时收到有关MMV侵犯他人知识产权的索赔。此外，MMV可能会受到第三方的索赔 ，第三方认为我们的服务提供商的技术侵犯了第三方的知识产权。如果MMV未能成功抗辩此类索赔或未在此类诉讼中胜诉，可能需要修改、重新设计或停止运营游戏，支付金额作为损害赔偿，或与有效的知识产权持有者达成版税或许可协议。 MMV在这种情况下可能寻求的任何版税或许可安排可能无法以商业合理的条款 或根本无法获得。此外，如果MMV从第三方获得技术许可，我们面临的侵权行为可能会增加，因为MMV 必须依赖这些第三方来核实此类技术的来源和所有权。这种责任风险可能会导致我们的业务中断 ，从而对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们的一些员工 以前受雇于其他公司，包括我们的竞争对手。随着业务的发展，MMV可能会招聘更多人员来扩大其开发团队和技术支持团队。如果这些员工参与了内容或技术的开发， 类似于我们在其前雇主的内容或技术，MMV可能会受到指控，即这些员工或MMV窃取了这些员工 前雇主的专有信息或知识产权。如果MMV未能成功地为该等索赔辩护，则MMV可能会承担对本集团业务产生重大不利影响的负债。

MMV目前不是任何实质性法律或行政诉讼的一方，但会因诽谤、疏忽、版权、商标侵权、不正当竞争、违反服务条款或因MMV提供的内容或我们的服务性质而造成的其他据称伤害而受到法律或行政诉讼。此类法律和行政行动，无论是否具有可取之处，都可能代价高昂且耗时，而且 可能会导致资源和管理层注意力从我们的业务运营中大量转移。此外，此类法律或行政行为可能会对我们的品牌形象和声誉产生不利影响。

我们的业务产生和处理大量的数据 ，这些数据的不当使用或泄露可能会损害我们的声誉和业务。

我们的业务生成并处理大量的个人、交易、人口统计和行为数据。MMV在处理大量数据和保护此类数据的安全方面面临固有风险，包括与以下方面相关的风险：

MMV受中华人民共和国及其他国家和地区有关收集、使用、保留、保护和传输有关我们客户和员工的个人身份信息的法律和法规的约束。这些法律还在继续发展，可能会因管辖范围而有所不同。遵守新出现的和不断变化的国际要求可能会导致MMV产生巨额成本，或者需要MMV 改变其业务做法。MMV未能或被认为未能遵守任何隐私政策或法规要求或与隐私保护相关的法律、规则和法规，都可能导致政府当局或其他人对MMV提起诉讼或采取行动。这些诉讼或行动可能使MMV受到重大处罚，并导致负面宣传，要求MMV改变其业务做法，增加其成本，并严重扰乱其业务。

此外，通过公共网络(包括我们的网站和游戏)安全地传输机密信息，如用户的借记卡和信用卡号码、到期日期、帐单地址和其他个人信息，对于维护用户信心至关重要。MMV无法控制其第三方支付渠道合作伙伴的安全措施，他们的安全措施可能不够充分。如果MMV未能保护机密用户信息，MMV可能面临诉讼和可能的责任，这可能会损害我们的声誉 及其吸引或留住用户的能力，并可能对我们的业务产生实质性和不利影响。

如果我们的在线UGC社区中的内容被发现是令人反感的或违反任何中国法律或法规，MMV可能会受到行政行为或负面宣传的影响。

我们UGC社区的内容 可能会引起社会关注，从而可能引起争议。此外，中国政府和监管当局已经通过了管理互联网上的内容和信息的规定。根据这些规定，禁止互联网内容提供商在互联网上发布、复制、传播或展示违反中国法律法规、损害中国国家尊严或公共利益的内容，或者淫秽、迷信、欺诈、暴力或诽谤的内容。互联网内容提供商也被禁止展示可能被有关政府部门视为“破坏社会稳定”或泄露中国“国家机密”的内容。中国政府和监管机构不时加强对互联网内容的监管 。例如，2017年6月1日生效的《中华人民共和国网络安全法》规定，网络运营商必须对公开传播违禁内容的任何情况进行记录和报告，否则可能导致 吊销其增值电信业务经营许可证并终止业务。对于视听和直播内容，《关于加强网络视听直播管理有关问题的通知》要求网络视听直播服务商对直播内容进行监控，并建立应急预案，替换违反中华人民共和国法律法规的内容。《网络直播服务管理规定》 要求网络直播服务商建立直播内容审核平台。此外，《网络视听信息服务管理规定》规定，网络视听信息服务提供者是负责管理信息内容安全的主体，应建立健全用户注册、信息发布审查、信息安全管理等内部政策，并报告用户制作、发布、传播禁止内容的情况。此外，《网络短视频平台管理规定》要求，所有短视频在播出前都要经过审查。任何不遵守上述规定的行为都可能导致负面宣传，并对MMV处以罚款或其他处罚，这可能会对我们的业务、声誉和运营结果造成实质性的不利影响。

由于我们的用户每天上传大量内容，MMV无法向您保证 MMV可以识别所有令人反感或非法的内容。未能识别 并阻止非法或不适当的内容上传到我们的社区可能会使MMV面临负面宣传或责任， 例如限制内容的传播，以及暂停或从各种分发渠道删除其内容。

法律和规则、政府或司法解释以及实施可能会发生变化，使我们目前的努力不足。如果政府 对MMV采取或即将采取行动或制裁，或者如果有宣传称政府已对MMV采取行动或制裁，或正在对MMV采取其他行动或制裁，则其声誉和品牌形象可能会受到损害，MMV可能会失去用户和业务合作伙伴，我们的 收入和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

我们的许多产品和服务使用 开源软件，这可能会对我们的专有软件、产品和服务构成特别的风险，从而对我们的业务产生负面影响。

MMV在其产品和服务中使用开源软件 ，未来将继续使用开源软件。开放源码软件许可证 有可能被解读为对我们提供或分发产品或服务的能力施加意想不到的条件或限制 。此外，MMV可能面临第三方的索赔，要求对MMV使用此类软件开发的开源软件或衍生作品的所有权或要求发布。

这些索赔可能导致诉讼，并可能要求MMV免费提供我们的软件源代码、购买昂贵的许可证或停止提供受影响的产品或服务，除非MMV能够对其进行重新设计以避免侵权。此重新设计流程可能需要 大量额外的研发资源，而MMV可能无法成功完成。

这份基于MMV的年度报告中的某些数据和信息来自第三方数据和民意调查。这些指标未由MMV独立验证，因此可能不准确。

本年度报告中的某些数字和信息 是从众多来源获得和提供的，包括管理数据、第三方数据或通过计算关注人数、观看次数和搜索结果点击量来估计的数字，以全面评估其受欢迎程度 和用户基础支持。这些指标没有得到独立的验证。此类数据库、第三方信息和计算可能无法 准确反映实际的统计数据或数字，并且MMV无法访问特定的收视率数字，因此无法 系统地监控在线平台上的收视率数字。同样，任何第三方出版物 中的任何统计数据也包括基于若干假设的预测。如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现是不正确的 ，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。

此外，MMV监测 奥图世界游戏的注册用户数量，它没有实施任何标准来衡量和区分总注册玩家中的活跃用户 。MMV未独立核实此类第三方出版物和报告中包含的数据库和信息，这些出版物和报告可能无法准确反映实际统计数据或数字。由于方法和假设的差异、技术错误以及衡量此类数据和信息的其他固有挑战，此类数据可能与其他第三方发布的估计或类似标题的指标 不同。例如，某些用户可能注册多个用户帐户，或者可能存在虚拟设备帐户 或模拟器帐户，这可能会扭曲我们平台上的用户数量的准确性。此外，由于使用优惠券、退款、坏账和不同的统计期间，MMV记录的充值金额可能无法准确反映实际充值统计数据。 因此，MMV不能保证本年报中报告的用户基数或充值金额相关统计数据完整、准确 反映我们的实际用户基数或充值金额统计数据。

MMV认为数据和信息以及其中包含的报告通常被认为是可靠的，但MMV不保证此类信息的准确性和完整性 。

MMV依靠第三方在线支付 渠道收款。他们服务的任何中断或机密信息的意外泄露可能会对我们的声誉和业务造成重大和 不利影响。

MMV依托主要的第三方支付渠道，如支付宝、微信支付等，为游戏玩家在游戏中虚拟物品的支付提供便利和收取，并结束 客户的商品支付。MMV受到与这些第三方在线支付渠道相关的各种风险和不确定性的影响 。他们支付服务的任何中断都可能对我们的支付收集产生不利影响，进而影响其收入。

在所有通过第三方支付渠道进行的在线支付交易中，通过公共网络安全地传输消费者的机密信息，包括信用卡和银行的账号、个人信息和帐单地址，对于维持消费者的信心至关重要。MMV 无法控制第三方支付渠道的安全措施，其安全措施目前可能不够充分 ，或者可能不足以应对预期的在线支付系统使用量的增加。如果MMV未能保护消费者的机密信息，MMV可能会面临诉讼和潜在的法律责任，这可能会损害我们的声誉和吸引或留住消费者的能力 并可能对其业务产生实质性的不利影响。

此外，我们的支付渠道 受各种监管电子资金转账和虚拟货币的法律法规的约束，这可能会改变 或重新解释，从而对其合规性产生不利影响。如果我们的支付渠道遇到任何违规事件， 他们可能会被罚款和更高的交易费，甚至失去接受我们消费者在线支付的能力，这反过来又会对我们将游戏玩家基础货币化的能力产生实质性的不利影响。

MMV在历史上遭受了重大亏损 ，未来可能会继续遭受重大亏损。

于截至2023年12月31日止三个年度内，MMV分别录得净亏损3,270万美元、1,280万美元及2,900万美元。MMV 不能向您保证MMV在未来能够产生利润或正的运营现金流。我们实现盈利和正运营现金流的能力主要取决于其进一步扩大用户群和增加收入的能力，但MMV 不能向您保证我们的用户群将继续保持增长势头。MMV还需要继续加强盈利 以增加我们的收入。由于在产品开发、并购和技术投资方面的持续支出，MMV未来可能会出现亏损和负运营现金流。此外，我们实现和维持盈利的能力受到各种因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的，例如宏观经济条件的变化或行业内的竞争动态。如果MMV不能有效地保持或实现规模的收入增长，或无法保持和提高我们的盈利能力和流动性， 我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

MMV有大量债务和其他负债，并面临流动性限制，这可能使其难以以有利的 条款获得额外融资，甚至根本无法获得额外融资，并可能对其财务状况、经营业绩和偿还债务能力产生不利影响。

MMV为其品牌和产品开发、基础设施投资和其他运营费用承担了巨额债务。截至2023年12月31日，MMV的流动负债净额为790万美元，股东赤字总额为3050万美元。从历史上看，MMV 既没有盈利，也没有产生正的运营现金流净额。截至2023年12月31日，MMV对其主要股东和其他关联方的贷款和应计利息为1,820万美元，对其主要股东关联方的交易和其他金额为560万美元。MMV可能会采取额外的融资方式，例如发行债务或股权证券，以及从金融机构获得额外的 贷款。如果MMV无法以优惠条款获得融资，可能会阻碍我们获得融资的能力 并履行其对债权人的本金和利息支付义务。因此，MMV可能面临流动性约束。为了为其业务提供额外的流动资金，MMV可能被迫削减计划的资本支出，实施紧缩措施，和/或出售额外的非战略性资产以筹集资金。其资本支出计划的减少可能会对其财务状况和运营结果产生不利影响，尤其是我们实现预期增长或甚至维持其现有空间运营的能力。

此外，作为一家控股公司，MMV可能依赖其子公司支付的股息和其他股权分配，包括WFOE和其他总部位于中国的子公司，以满足其现金和融资需求。如果WFOE或任何其他在中国的附属公司日后代表其本身产生债务，则管辖该等债务的工具可能会限制其向MMV支付股息的能力。根据中国现行法规，外商独资企业只能从根据中国会计准则及法规厘定的累计利润(如有)中，透过香港附属公司及开曼附属公司向MMV派发股息。根据英属维尔京群岛的法律，MMV可以通过贷款或出资向其在香港和内地的子公司中国提供资金，而不受资金金额的限制。香港附属公司 及开曼群岛附属公司亦分别根据香港特别行政区及开曼群岛的法律，透过派发股息向MMV提供资金，而不受资金数额的限制。截至本年度报告之日，MMV尚未将 资金转移到WFOE。然而，未来从包括业务合并在内的海外融资活动中筹集的现金收益可能会通过MMV以出资或股东贷款的方式转移到WFOE。截至本年报日期，WFOE并无向香港附属公司派发任何股息或其他分派。此外，除中国外，本公司并无任何附属公司 向MMV或其各自股东派发任何股息或分派。截至本年报之日，上海木星尚未向WFOE汇出任何服务费。

不遵守我们的债务条款可能会导致违约，这可能会对我们的现金流和流动性产生不利影响。

MMV可能会不时 签订信贷安排和债务融资安排，其中包含可能会限制我们业务和运营的金融和其他契约。如果MMV违反任何这些公约，包括未能维持某些财务比率，我们的贷款人可能有权加速我们的债务义务。信贷安排下的任何违约都可能导致这些贷款在到期前偿还，并无法获得额外融资，进而可能对我们的现金流和流动性产生重大不利影响 。

MMV在历史上记录了来自 经营活动的负现金流，未来可能会经历大量现金流出或出现流动负债净额。

MMV在历史上经历了来自经营活动的大量现金流出。于截至2023年12月31日止三个年度内，MMV于经营活动中使用的现金净额分别为550万美元、500万美元及990万美元。持续运营的成本可能会进一步 减少我们的现金状况，而运营活动净现金流出的增加可能会通过减少可用于运营和业务扩张的现金量而对我们的运营产生不利影响。

未能从运营中产生正现金流 可能会对我们为业务扩张筹集资金的能力造成不利影响。它还可能降低业务合作伙伴与MMV进行交易的意愿，并产生其他不利影响，损害我们的长期生存能力。

截至2023年12月31日，MMV拥有净流动负债 。净流动负债使MMV面临流动性风险。MMV主要通过股权融资活动和股东贷款满足了其 流动性要求。MMV可能无法及时获得此类融资，也可能无法以可接受的条款或根本无法获得此类融资。

我们的业务将需要大量营运资金来支持其增长。我们未来的流动性和进行额外资本投资的能力将主要取决于其维持来自经营活动的足够现金的能力和获得足够的外部融资的能力。 不能保证MMV能够续订现有的银行贷款或获得股权或其他融资来源。

我们最近几个时期的收入增长率和财务业绩 可能不能预示未来的业绩，未来我们的收入增长率可能会比之前的 期间有所下降。

近几年来，MMV在某些业务领域实现了收入增长，其中商品销售同比增长11.3%，动画制作服务收入同比增长18.8%，许可服务2022年同比增长327.6。随着MMV业务的持续发展，我们的收入增长率可能会比上一财年下降 ，原因可能包括与上一财年相比更具挑战性、整体市场增长放缓或市场饱和、对其游戏的需求放缓、无法继续收购游戏或游戏工作室，以及无法利用增长机会。事实上，由于创作和发布的内容较少，以及2023年宏观经济的波动，MMV的收入比2022年有所下降。

我们的中期和年度业绩可能会 大幅波动，可能无法完全反映我们业务的基本表现。

我们的中期和年度运营结果，包括我们的净收入、费用、净(亏损)/收入和其他关键指标的水平，在未来可能会因各种因素而发生重大变化 ，其中一些因素不在我们的控制范围内，我们运营业绩的期间间比较 可能没有意义，特别是考虑到我们有限的运营历史。因此，任何一个过渡期或任何一年的业绩不一定是未来业绩的指标。中期和/或年度业绩的波动可能会对我们的普通股价格产生不利影响。可能导致我们中期和年度财务业绩波动的因素包括：

此外，MMV在我们的业务中体验了 季节性，反映了传统的个人消费模式。我们的运营结果未来可能会受到这种季节性的影响。

MMV可能无法有效管理其增长 ，这可能会影响其业务的成功。

从历史上看，MMV 在某些时期经历了快速增长。我们业务的成功在很大程度上取决于我们能否有效地保持我们的用户和收入增长。MMV以优质的娱乐内容吸引和留住用户。随着MMV业务的进一步扩张，我们 可能会面临与我们的品牌、产品、服务、员工和其他资源扩张相关的挑战。要应对这些挑战，MMV需要扩展公司基础设施、技术能力和员工支持以扩大规模。

MMV无法向您保证 其现有基础设施和资源将足以支持我们不断扩大的业务运营，或者其持续扩展的公司基础设施将产生相同水平的效率来维持其业务扩张。如果MMV不能有效地管理其扩张 ，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

MMV需要大量资本 为其运营和增长提供资金。如果MMV不能以可接受的条款获得足够的资本，其业务、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。

MMV的运营和持续增长需要大量的资本和资源。MMV预计将进行大量投资，为其品牌开发和并购活动提供资金，以扩大其内容提供范围，这可能会显著增加我们在运营活动中使用的净现金。 此外，MMV将继续投资于其核心平台和支持技术，这对我们的业务运营和未来增长至关重要。然而，MMV不能向你保证这些投资将产生最佳回报，如果有的话。到目前为止，MMV历来主要通过股东出资和短期或长期借款为其现金需求提供资金。 如果这些资源不足以满足我们的现金需求，MMV可能会寻求通过额外的股权发行或 债务融资或额外的银行融资来筹集资金。然而，我们未来获得额外资本的能力受到许多 不确定性的制约，包括与其未来业务发展、财务状况和经营业绩有关的不确定性，行业公司融资活动的一般市场条件，以及中国和全球的宏观经济和其他条件。 尤其是某些已经签署股份认购协议认购MMV股票的潜在股权投资者可能因市场状况而无法履行其在此类协议下的义务。如果MMV不能以可接受的条款获得足够的资本来满足其资本需求，MMV可能无法执行其增长战略，我们的业务、财务状况和前景可能会受到重大不利影响 。

如果中国或全球经济出现严重或持续的经济放缓，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

全球宏观经济环境面临挑战。近年来，中国经济增速逐渐放缓，这一趋势可能会继续下去。 包括美国和中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局所采取的货币和财政政策的长期效果存在相当大的不确定性。动乱、恐怖主义威胁以及中东和其他地区潜在的战争可能会增加全球市场的波动性。也有人担心中国与包括周边亚洲国家在内的其他国家的关系，这可能会对经济产生影响。特别是，美国和中国未来在贸易政策、条约、政府法规和关税方面的关系存在重大不确定性。中国的经济状况对全球经济状况以及国内经济和政治政策的变化以及中国预期或预期的整体经济增长率都很敏感。全球或中国经济的任何严重或长期放缓 都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

政治紧张局势的加剧，特别是美国和中国之间的紧张局势，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

最近国际经济关系紧张加剧，比如美国和中国之间的紧张关系。美国政府最近对从中国进口的某些产品加征新的或更高的关税，以惩罚 中国被美方称为不公平贸易行为。中国的回应是对从美国进口的某些产品征收并提议征收额外的、新的或更高的关税。经过数月的相互报复行动，2020年1月15日，美国和中国签订了《美利坚合众国和人民经贸协定》，Republic of China作为第一阶段贸易协议，于2020年2月14日生效。

此外，美国和中国之间的政治紧张局势 由于贸易争端、新冠肺炎爆发、美国财政部对香港特别行政区和中华人民共和国中央政府的某些官员实施的制裁，以及美国政府于2020年8月发布的禁止与某些选定的领先中国互联网公司及其产品进行某些交易的行政命令而升级。日益加剧的政治紧张局势可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平。美国与中国之间的这种紧张局势及其任何升级，都可能对中国的总体、经济、政治和社会状况产生负面影响，进而对我们的企业经营和并购活动、财务状况和经营业绩产生不利影响。

法律或法规限制可能会对我们的业务产生不利影响，并限制我们业务的增长。

在包括中国在内的一些司法管辖区，互动社交游戏遭到了强烈的反对。2018年9月，世界卫生组织将游戏障碍添加到国际疾病分类中，将游戏障碍定义为一种行为模式，其特征是对游戏的控制受损，游戏的优先级高于其他兴趣和日常活动。此外，公众 越来越关注每天使用手机、平板电脑和电脑的时间，随着新冠肺炎疫情导致的居家订单期间，人们在家里和设备上花费的时间更多，这些担忧也增加了 。这种 反对意见可能会导致包括中国在内的这些司法管辖区通过立法或实施监管框架，专门管理互动社交游戏。这可能导致完全禁止互动社交游戏，限制我们宣传其游戏的能力，或者大幅增加其遵守这些规定的成本，所有这些都可能对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。MMV无法预测任何此类立法或法规的可能性、时间、范围或条款，或它们可能影响我们业务的程度。

关于游戏的消费者保护问题 过去曾提出过，未来可能还会再次提出。这些担忧包括但不限于：(I) 限制儿童在游戏中购买的能力的方法，以及(Ii)移动游戏公司正在使用大数据 和先进技术来预测和瞄准可能在手机游戏上花费大量时间和金钱而不是其他活动的“脆弱”用户 。这些担忧可能会导致对我们游戏的设计、开发、分发和呈现方式进行更严格的审查。MMV无法预测任何担忧达到影响我们业务的程度的可能性、时间或范围，也无法预测MMV是否会对其运营结果、现金流和财务状况造成任何不利影响。

此外，中国还在游戏行业的防沉迷方面建立了大量的法律法规。请参阅“-与在中国做生意有关的风险 -中国法律对网络游戏的玩时间和玩游戏的用户年龄进行了规定 可能会对我们的业务和运营产生不利影响“了解更多详细信息。这些适用于博彩业或可能适用于博彩业的中国法律的范围和解释是不确定的，可能是相互冲突的。存在这样一种风险，即现有或未来的法律可能被以与游戏行业当前做法不一致的方式进行解释，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。

MMV与关联方进行了交易，此类交易存在潜在的利益冲突，可能会对其业务和 运营结果产生不利影响。

MMV已与关联方进行了 笔交易。MMV未来可能会与其关联方进行更多交易。 这些关联方的利益不一定与我们的利益及其其他股东的利益一致。例如，与与无关联的第三方谈判的类似 安排相比，有关交易安排的决定可能对MMV不利 ，因此可能会产生利益冲突。在行使合同补救办法方面也可能产生利益冲突，例如违约事件的处理。因此，这些关联方交易，无论是单独的还是合计的， 可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

MMV面临与自然灾害、极端天气条件、卫生流行病和其他灾难性事件相关的风险，这些风险可能会严重扰乱其运营。

我们的业务可能会受到疫情影响的不利影响。新冠肺炎疫情已经并可能继续导致MMV及其业务合作伙伴对工作安排进行 调整，使员工能够在家办公和远程协作。MMV已根据 监管政策采取措施，以减少新冠肺炎大流行的负面影响。然而，MMV仍可能受到相关影响，如旅行限制和我们活动的延迟或取消。因此，我们的业务、财务状况和运营结果都受到了不利影响 。新冠肺炎疫情对我们的运营和财务业绩的影响程度将取决于 未来的发展，这些发展具有高度的不确定性和不可预测性，包括可能出现的关于新冠肺炎严重程度的新信息，以及控制冠状病毒的行动，如是否有有效的疫苗或治疗方法等。

近年来，中国和全球也发生了其他疫情的爆发。如果我们的一名员工被怀疑感染了H1N1流感、禽流感或其他流行病，我们的运营可能会中断，因为这可能需要我们的员工进行隔离和/或我们的办公室进行消毒。 此外，我们的运营结果可能会受到不利影响，以至于疫情会损害中国经济和全球 行业。

MMV还容易受到自然灾害和其他灾难的影响。尽管MMV的服务器托管在异地位置，但我们的备份系统不会实时捕获数据，并且在服务器发生故障时，MMV可能无法恢复某些数据。MMV不能保证任何备份系统都足以保护MMV免受火灾、洪水、台风、地震、断电、电信故障、闯入、战争、骚乱、恐怖袭击或类似事件的影响。上述任何事件都可能导致服务器中断、 故障、系统故障、技术平台故障或互联网故障，这可能导致数据丢失或损坏或软件或硬件故障 并对我们提供服务的能力造成不利影响。

未来任何传染性疾病、极端意想不到的恶劣天气或自然灾害的爆发都将对我们的线下活动产生不利影响。如果再次爆发某些传染病或自然灾害，我们运营的线下活动可能会被取消或推迟。政府 在爆发任何传染病或发生自然灾害时，对举办线下活动的建议或限制 可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

MMV可能无法有效地识别、追求和完善战略联盟、投资或收购。

通过并购和其他投资渠道拓宽内容提供 可能是我们的业务战略之一。MMV可能会不时对可能的国内和国际收购、投资或联盟候选者进行评估和讨论。如果交易完成，这些交易可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。MMV不能保证它可能能够确定合适的战略联盟、投资或收购机会。即使MMV确定了适当的收购或投资目标， 它也可能无法成功谈判收购或投资的条款，无法为拟议的交易获得融资， 也无法将相关业务整合到其现有业务和运营中。战略投资或收购将涉及业务关系中常见的风险，包括：

我们在中国和目标司法管辖区的监管机构强加于新市场的扩张也可能存在特殊的 监管、商业或其他方面的复杂性。中国境内经营实体的收购须接受中国监管机构的审查，如国家发展和改革委员会(NDRC)和商务部。即使MMV能够就商业条款达成协议，中国监管机构也可能不会批准我们的投资或收购。中国监管机构可能不会就其禁止我们的投资建议或向MMV提供机会采取补救措施以寻求这些机构随后批准的决定提供理由。除了中国监管机构施加的限制外，目标地区的监管机构也可能施加限制，禁止我们在这些地区进行投资或收购。

由于各种因素，MMV可能无法成功 完成预期交易，而未能完成某些交易可能会对我们的财务状况造成重大和 不利影响。

即使交易完成，MMV可能只对其仅持有少数股权的公司拥有有限的控制权，无法确保这些公司 在其业务运营中始终遵守适用的法律法规。我们的 被投资人违反监管要求可能会对我们的声誉和投资价值造成重大损害。如果MMV无法有效应对这些 挑战，其作为其长期战略组成部分进行收购的能力将受到损害，这可能会对其增长产生不利的 影响。由于上述原因，我们的战略可能无法在当前市场之外成功实施。

投资和收购 带来财务、管理和运营方面的挑战，包括难以将我们的业务与MMV收购的业务或MMV投资的业务整合，我们正在进行的业务可能中断，管理层注意力分散，以及与提供新产品和服务或进入更多市场相关的风险。MMV在进行收购和投资方面的经验有限， 可能无法产生足够的收入或其他价值来证明我们对潜在目标的投资是合理的。我们的用户可能对其通过收购和合作获得的新产品和服务反应不佳，这可能会损害其品牌声誉并对其业务造成不利的 影响。

MMV可能不会进行任何投资或收购，或者未来的任何投资或收购可能不会成功，可能不利于我们的业务战略，可能不会产生足够的收入来抵消相关的收购成本，或者可能不会产生预期的收益。任何投资都可能 无法实现预期的协同效应、运营或财务效益，并可能对我们的运营业绩产生不利影响。此外，MMV 不能保证未来对新业务或新技术的任何投资或收购将导致成功开发新的或增强的产品和服务，或者任何新的或增强的产品和服务在开发后将获得市场认可、 或证明是盈利的。

我们的业务受有关隐私和数据保护的复杂且不断变化的法律法规的约束。这些法律和法规中的许多可能会发生变化和不确定的解释， 可能会导致索赔、我们业务实践的变化、运营成本增加或用户增长或参与度下降， 或以其他方式损害我们的业务。

MMV收集我们用户的个人数据 ，以便更好地了解我们的用户及其需求。对个人信息或其他隐私相关事项的收集、使用、披露、处理或安全的担忧，即使是对于那些没有价值的人，也可能损害我们的声誉，导致MMV 失去用户，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。MMV是中国 和其他司法管辖区(包括但不限于《中华人民共和国网络安全法》)隐私和数据保护法律所要求的，以确保我们的用户、广告客户和第三方内容提供商的信息的机密性、完整性和可用性，这对于保持他们对我们服务的信心也是至关重要的。然而，这种法律在中国和其他地方的解释和实施往往是不确定的， 不断变化。

2016年11月，中国全国人大常委会颁布了《中华人民共和国网络安全法》，规定网络经营者必须履行网络安全义务，并必须采取技术措施和其他必要措施，保护其网络的安全和稳定。《中华人民共和国网络安全法》是相对较新的法律，有待监管机构的解释。MMV在其业务运营过程中收集了一定的用户信息，主要包括注册消费者的姓名、地址、手机号、生日等，用于会员注册和商品邮寄。尽管MMV只能访问为履行法律规定的义务而提供的必要和相关的最低限度的用户信息，但MMV获取和使用的数据可能被视为《中华人民共和国网络安全法》及相关数据隐私和保护法律法规规定的“个人信息”。

虽然MMV采取措施 遵守所有适用的数据隐私和保护法律法规，但MMV不能保证MMV及其业务合作伙伴采取的措施 有效。第三方的活动，如我们的用户、商家、品牌、第三方数据处理器、 和其他业务合作伙伴，都不在我们的控制范围之内。如果其中任何一方违反了《中华人民共和国网络安全法》和相关法律法规， 或未能完全遵守我们与MMV的服务协议，或者如果我们的任何员工未能遵守我们的内部控制措施 并滥用信息，MMV可能会受到监管行动的影响。任何未能或被认为未能遵守所有适用的数据隐私和保护法律法规，或我们的业务合作伙伴未能或被认为未能遵守我们的内部控制措施，或我们的员工未能遵守我们的内部控制措施，可能会导致负面宣传和法律诉讼或针对MMV的监管行动，并可能损害我们的声誉，阻止当前和潜在用户和业务合作伙伴使用我们的服务，并使MMV面临索赔、罚款、暂停相关运营、吊销执照或其他损害，这 可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

有关数据保护的新法律或法规，或对现有消费者和数据保护法律或法规的解释和实施，通常是不确定和不断变化的，可能与我们的做法不一致。新产品的推出或MMV可能采取的其他行动可能会 使MMV受到额外的法律、法规或其他政府审查。遵守新的法律法规可能会导致MMV产生巨额成本，或要求MMV以对我们的业务不利的方式改变其业务做法。此外，一些 国家/地区正在考虑或已经通过立法实施数据保护要求或要求本地存储和处理数据或类似要求，这可能会增加提供我们服务的成本和复杂性。MMV通过其在中国的子公司和VIE开展所有业务 。如果VIE结构和根据VIE 安排签署的一系列协议因新规则而终止、失效或非法，MMV将无法对我们在中国的子公司实施任何合同控制。

我们在线社区的网络安全受到任何损害，都可能对我们的业务、运营和声誉造成实质性的负面影响。

我们的产品和服务 涉及用户和其他客户信息的存储和传输，影响我们或我们供应商的技术、产品和系统的安全漏洞或漏洞 可能使MMV面临这些信息丢失、诉讼和潜在责任的风险。MMV不时遭受不同程度的网络攻击，MMV过去一直能够纠正攻击 而不会对我们的运营造成重大影响。MMV使用第三方技术和系统的原因多种多样，如数据存储和传输、云服务等功能。其中一些系统过去曾经历过安全漏洞， 虽然它们对我们的运营结果没有实质性的不利影响，但MMV不能向您保证未来会有类似的结果。我们的 安全措施也可能因员工错误、渎职或其他原因而被破坏。此外，外部方可能试图 欺诈性诱使员工、用户或其他客户披露敏感信息，以便访问我们的数据或我们的 用户或其他客户的数据或帐户，或者可能以其他方式访问此类数据或帐户。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术 经常变化，并且通常在针对目标发起攻击之前无法识别，因此MMV可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。如果实际发生或感觉到我们的安全遭到破坏，可能会损害市场对我们安全措施有效性的看法，MMV可能会 失去用户和其他客户，并可能面临重大的法律和财务风险，包括法律索赔和监管罚款 和处罚。这些行动中的任何一项都可能对我们的业务、声誉和运营结果产生实质性的不利影响。

我们技术基础设施的任何重大中断，或我们未能维护我们技术基础设施令人满意的性能、安全性和完整性，都将 对用户体验造成不利影响，并损害我们的声誉。

我们为用户提供高质量体验的能力 取决于其技术基础设施的持续可靠运行，而技术基础设施的故障可能会 显著影响我们的用户体验。中断、故障或计划外服务中断可能会损害我们的声誉、运营业务、留住现有用户和吸引新用户的能力。我们的技术基础设施容易受到火灾、洪水、地震、停电、电信故障、软件中未检测到的错误、计算机病毒、黑客攻击以及其他危害我们系统的尝试的破坏或中断 。这些中断可能是由于我们无法控制或我们的第三方服务提供商无法控制的意外事件造成的。MMV在过去经历过普遍的间歇性中断，尽管我们不断努力改善我们的技术基础设施，但未来可能会继续经历类似的中断。由于MMV将我们的服务器托管在第三方互联网数据中心，因此任何自然灾害或第三方提供商运营的互联网数据中心意外关闭都可能导致长时间的服务中断。我们技术的正常运行对我们的业务至关重要。如果MMV经历了频繁或持续的服务中断，无论是由我们自己的系统故障还是第三方服务提供商的故障引起的，其 用户的体验可能会受到负面影响，进而可能对我们的声誉产生实质性的不利影响。 MMV无法向您保证MMV将成功地将服务中断的频率或持续时间降至最低。

我们游戏中未检测到的编程或系统错误 或缺陷可能会损害我们的声誉，并对我们的业务造成实质性和负面影响。

我们的手机游戏受到 频繁改进和更新的影响，可能包含错误或缺陷，只有在 游戏玩家访问更新的应用程序后才会显现出来。游戏玩家可能会不时通知MMV影响他们体验的编程错误或缺陷，而MMV可能无法及时解决这些错误或缺陷。因此，MMV可能会失去游戏玩家，我们的声誉和市场对我们游戏的接受度也可能会受到影响，因此对我们的业务造成不利影响。

我们的移动应用程序和内部 系统依赖软件，包括内部和/或由第三方开发或维护的软件。此外，我们的移动应用程序和内部系统依赖于此类软件存储、检索、处理和管理海量数据的能力。MMV过去依赖的 上的软件包含(现在或将来可能包含)未检测到的编程错误、错误或漏洞。 只有在发布代码供外部或内部使用后，才可能发现某些错误。MMV所依赖的软件中的错误、漏洞或其他设计缺陷可能会给使用我们的移动应用程序的用户带来负面体验、推迟新功能或增强功能的推出 、导致错误或损害我们保护其用户数据和/或其知识产权的能力 或导致其提供部分或全部服务的能力降低。此外，在MMV所依赖的软件中发现的任何错误、错误、漏洞或缺陷，以及任何相关的服务降级或中断，都可能导致我们的声誉受损和用户流失，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。

对虚拟货币和虚拟物品的限制可能会对我们当前的业务模式产生不利影响。

我们的手游收入主要来自游戏内虚拟物品的销售，这是根据中国关于网络游戏虚拟货币的法律法规进行监管的 。关于加强网络游戏虚拟货币管理的通知()， 2009年文化部和商务部联合发布的《关于虚拟货币的规定》对虚拟货币进行了各种限制，对网络游戏经营者在游戏中使用的虚拟货币提出了要求和义务，包括：(1)虚拟货币只能提供给用户以换取法定货币支付，只能用于支付货币发行者的虚拟物品和服务 ，要求网络游戏经营者保存交易数据记录不少于180天；(Ii)禁止网络游戏经营者以参与者出资 现金或虚拟货币换取游戏道具或虚拟货币为条件的抽奖或抽奖活动；及(Iii)《中国》中涉及虚拟货币的公司必须是发行人或交易平台，不得兼任发行人和交易平台。MMV必须仔细调整其业务模式，以符合中国法律法规，包括前述通知。如果不这样做，可能会对我们的业务和运营结果造成不利影响。

管理虚拟资产产权的法律或法规中的不确定性，以及可能强加给网络游戏运营商的虚拟资产责任，可能会对我们的业务和运营产生重大和不利的影响。

MMV认为，虚拟资产受到我们的用户，尤其是长期用户的重视。但是，有时，如果用户的身份被其他用户窃取或MMV遇到系统错误或崩溃，则此类资产可能会丢失。除了2020年5月28日由中华人民共和国全国人民代表大会通过并于2021年1月1日起施行的《中华人民共和国民法典》(“中华人民共和国民法典”)，并规定网络虚拟财产将根据保护此类财产的法律法规予以保护外，中国政府 尚未制定任何关于虚拟财产权的具体法律。因此，MMV没有任何依据来确定与虚拟资产相关的法律权利 以及MMV可能因虚拟资产的损失或破坏而承担的责任。 在虚拟资产损失的情况下，MMV可能会被我们的用户起诉并承担损害赔偿责任，这可能会对我们的声誉 以及业务、财务状况和运营结果产生负面影响。MMV尚未卷入任何与虚拟资产相关的法律诉讼。但是，MMV不能向您保证将来不会对我们提起此类诉讼。

根据中国法院对游戏运营商用户虚拟资产损失责任的多项判决，法院一般要求 游戏运营商提供完善的证券制度来保护用户拥有的虚拟资产，并要求部分游戏 运营商退还虚拟物品或因此而产生的损失和损害赔偿责任 已认定网络游戏运营商违约或被追究侵犯用户权利的责任。

MMV依赖于高技能人员。 如果MMV无法留住或激励他们或无法聘请更多合格人员，MMV可能无法有效增长。

我们的业绩和未来的成功有赖于高技能个人的才华和努力，特别是其高级管理团队、其他关键员工以及艺术设计、研发和运营维护人员，他们中的许多人是难以替代的。例如，MMV依靠董事长兼首席执行官徐毅然先生进行公司战略发展，徐先生的行业经验 和对公司业务运营的熟悉可能不容易被其他人取代。失去我们的任何高管或其他关键员工的服务都可能损害我们的业务。此外，由于我们的成本控制措施，MMV可能会失去某些技术人员，包括我们创意内容制作和开发团队的某些成员，这可能会影响我们的业务和 我们的运营结果。

MMV将需要继续 为我们组织的所有领域确定、聘用、发展、激励和留住高技能人员。网络游戏行业对合格员工的竞争非常激烈。我们持续有效竞争的能力取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。由于我们行业对人才的需求和竞争非常激烈，尤其是网络游戏开发人员、工程师和相关技术人员，MMV可能需要提供更高的薪酬和其他 福利来吸引和留住关键人才，这可能会增加我们的薪酬支出，包括股票薪酬 。如果MMV不能成功吸引更多高技能人才或留住或激励我们现有的人员，则MMV可能无法有效增长。MMV将授予，并可能继续授予期权和其他类型的奖励，这可能会导致基于股票的薪酬支出增加。

MMV将采用股票激励 奖励，这将使MMV能够增强其吸引和留住非常合格的个人的能力，并鼓励他们 在公司的增长和业绩中获得所有权权益。对高技能人才的竞争往往很激烈 而MMV可能会产生巨额成本，或者在吸引、整合或留住合格人才以满足我们当前或未来需求方面可能无法成功 。MMV认为，授予基于股票的奖励对于我们吸引和留住关键人员和员工的能力具有重要意义，MMV未来将继续授予基于股票的奖励。因此，我们与基于股票的薪酬相关的费用可能会增加，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

如果MMV未能实施和维持有效的内部控制制度以弥补其在财务报告方面的重大弱点，MMV可能无法准确报告其经营业绩、履行报告义务或防止欺诈，投资者信心和我们普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。

在业务 合并之前，Legacy MMV一直是一家私人公司，会计人员和其他资源有限，无法解决 内部控制和程序问题。在审核截至2023年12月31日止三年的综合财务报表的过程中，MMV及其独立注册会计师事务所发现我们在财务报告及其他控制缺陷方面的内部控制存在一个重大弱点。发现的重大弱点 涉及我们缺乏足够的财务报告和会计人员，他们对美国通用会计准则有适当的了解和知识 ，无法处理复杂的会计问题，并建立和实施对期末结算和财务报告的关键控制 以根据美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告要求正确编制和审查财务报表及相关披露 。MMV及其独立注册会计师事务所均未根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》对我们的内部控制进行全面评估，以确定并报告我们在财务报告方面的内部控制 中存在的任何重大缺陷。如果MMV对我们的财务报告内部控制进行了正式评估，或者我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制进行了审计，则可能会发现其他 重大缺陷或控制缺陷。

作为一家上市公司，MMV 必须遵守2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》。萨班斯-奥克斯利法案第404条，或第404条，要求MMV在我们的Form 20-F年度报告中包括管理层关于我们财务报告内部控制有效性的报告 从我们成为上市公司后的Form 20-F开始的第二份年度报告。此外，一旦MMV不再是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司” ，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性 。此外，即使我们的管理层得出结论认为我们对财务报告的内部控制是有效的 ，如果我们的独立注册会计师事务所在进行了自己的独立测试后，如果对我们的内部控制或我们的控制被记录、设计、操作或审查的水平不满意，或者如果它对相关要求的解释与MMV不同 ，则可能会对财务报告内部控制的有效性发出 负面意见。此外，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理、运营和财务资源以及系统带来巨大的压力。MMV可能无法及时完成其评估测试和任何必要的补救措施。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，MMV可能会发现我们在财务报告内部控制方面的其他弱点和不足。如果MMV未能保持其对财务报告的内部控制的充分性 ，因为这些标准会不时被修改、补充或修订，MMV可能无法根据第404条持续 得出其对财务报告具有有效的内部控制的结论。一般而言，如果MMV未能 实现并维护有效的内部控制环境，则可能导致其财务报表中出现重大错误陈述 ，还可能削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力 。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及普通股的交易价格可能会受到实质性的不利影响。此外，对财务报告的内部控制不力可能使MMV 面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并可能使MMV从MMV上市的证券交易所退市、 监管调查和民事或刑事制裁。MMV还可能被要求重新申报其之前几个时期的财务报表。 MMV将因上市而增加成本。

作为一家上市公司，MMV 预计将产生巨额法律、会计和其他费用。例如，MMV将需要增加独立董事的数量 ，并采用关于内部控制和披露控制程序的政策。作为上市公司运营将使其获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵，而MMV可能需要接受降低的保单 限制和承保范围，或者产生更高的成本才能获得相同或类似的承保范围。此外，MMV将产生与其上市公司报告要求相关的额外 成本。MMV也可能更难找到合格的人来担任董事会成员或执行董事。

当摩根大通不再是 “新兴成长型公司”后，摩根大通可能会产生巨额支出，并投入大量管理精力以确保其符合404条款和美国证券交易委员会的其他规章制度的要求。

我们的员工、业务合作伙伴或涉及我们业务的其他第三方的不合规行为可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的合规控制、 政策和程序可能无法保护我们免受员工、业务合作伙伴或其他第三方违反MMV运营所在司法管辖区的法律或法规的行为的影响，而这些行为可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们的业务合作伙伴 可能因其监管合规失败而受到监管处罚或惩罚，这可能直接或间接地 中断我们的业务。MMV识别与MMV进行现有合作或未来合作的任何一方在业务实践中的违规或违规行为，MMV不能向您保证这些违规行为将以迅速和适当的方式得到纠正。我们的业务合作伙伴或其他涉及我们业务的第三方所承担的法律责任和监管行动可能会影响我们的业务活动和声誉，进而影响我们的运营结果。

海外监管机构可能很难对中国进行调查或取证。

在中国以外的司法管辖区常见的股东索赔或监管调查在中国很难从法律或实际角度进行追查。例如，在中国，提供监管调查或在中国以外提起的诉讼所需的信息存在重大的法律和其他障碍。虽然中国当局可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监督管理，但如果缺乏相互和务实的合作机制，这种与美国或其他司法管辖区证券监管机构的合作可能效率低下。 此外，根据2020年3月生效的《中华人民共和国证券法》第177条，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动，未经中国证券监督管理机构和其他主管政府机构同意，任何单位和个人不得向任何外方提供与证券业务有关的文件或材料。虽然该条的详细解释或实施细则尚未公布，但海外证券监管机构无法在中国内部直接进行调查或取证活动，以及提供信息的潜在障碍，可能会进一步增加您在保护 您的利益方面面临的困难。

未决或未来的诉讼可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在正常业务过程中，MMV可能会受到相关监管机构或我们的竞争对手、用户、内容创作者、员工或其他第三方的监管 诉讼、诉讼、纠纷或各种类型的索赔。此类监管行动、纠纷、指控、投诉或法律程序可能会损害我们的声誉，演变为诉讼，或以其他方式对我们的声誉和业务产生重大不利影响。诉讼费用高昂，可能使MMV面临重大损害的风险，需要大量的管理资源和注意力，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。MMV研究所的行动结果 可能不会成功或对MMV有利。针对MMV的诉讼还可能产生负面宣传，严重损害我们的声誉，这可能会对我们的用户基础产生不利影响。除了相关成本外，管理和辩护诉讼以及相关的赔偿义务可以显著转移管理层对我们业务运营的注意力。MMV还可能需要用大量现金支付损害赔偿金或了结诉讼，这可能会损害其业务、财务状况和运营结果。

任何声称VIE的游戏、动画或其他内容是淫秽、迷信、诽谤或损害公共利益的说法，都可能导致负面宣传 或政府回应，可能会对我们的业务产生实质性和不利影响。

中国的媒体此前报道了涉嫌受网络游戏启发的暴力犯罪事件和网络游戏中用户之间的虚拟物品盗窃事件。虽然MMV认为此类事件与其知识产权无关，但此类行为可能会对我们的声誉造成不利影响 。针对媒体报道，2005年8月，中国政府颁布规定，禁止未满18周岁的未成年人玩允许玩家杀害其他玩家的网络游戏，这一行为被称为玩家杀人。 中国政府还采取措施，限制所有未满18岁的未成年人玩网络游戏的时间。这些和其他任何对网络游戏和/或动画的新限制可能会对VIE的业务和经营业绩产生实质性和不利的影响。 如果中国政府认定网络游戏和/或动画对社会产生负面影响，它可能会对在线游戏和/或动漫行业施加 某些额外限制，进而可能对VIE的业务和运营结果产生实质性和不利影响 。

此外，中国政府和监管机构禁止任何违反中国法律法规、危害中国国家安全、淫秽、迷信、暴力或诽谤的互联网内容。网络内容提供者和网络发行者，包括网络游戏经营者，发现属于上述范围的信息在其网站上传播或者存储在其电子公告服务系统中的，应当立即终止该信息的传播或者删除该信息，并予以记录，并向有关部门报告。如果不遵守这些要求，可能会导致 吊销经营VIE业务所需的许可证。互联网内容提供商还可能对其网站上显示、检索或链接到其网站的禁止 信息负责。此外，任何有关VIE未能遵守这些 禁令的说法都可能导致负面宣传和政府行为，进而可能对VIE的业务产生重大不利影响。

某些租赁物业权益的缺陷 以及未能登记某些租赁协议可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、 和前景产生重大不利影响。

MMV在多个地点租赁中国的物业。就某些租赁物业而言，出租人并无或向MMV提供物业所有权证书或其他证明其有权将该等物业出租给MMV的文件。因此，MMV不能保证其不会因相关出租人没有有效所有权或租赁权的租赁场所而受到 任何针对MMV的挑战、诉讼或其他行动。如果我们的出租人租赁物业的权利被任何第三方成功挑战，我们的租赁协议可能无法强制执行，MMV可能会被迫迁出物业并搬迁到不同的物业。MMV尚未向相关政府部门登记 我们的任何租赁协议。根据中国相关法律及法规，所有租赁协议均须向有关政府当局登记及存档。未登记本公司租赁物业的租赁协议不影响该等租赁协议的有效性，但有关政府部门可责令MMV在规定的期限内对租赁协议进行登记，如果MMV未能在规定的时间内完成登记，则对每份未登记的租约处以人民币1,000元至10,000元不等的罚款。

MMV对其 业务的保险覆盖范围有限。

中国的保险业仍处于早期发展阶段，中国的保险公司目前提供有限的业务相关保险产品。 MMV保持最低保险标准，以满足中国法律规定的标准。虽然MMV认为其承保范围与中国同行业类似规模的其他公司的承保范围一致 ，但这些保险和最低承保范围可能无法 承保与我们的运营相关的所有风险。任何未投保的风险都可能导致巨额成本和资源转移，这可能会对其运营业绩和财务状况产生不利影响。有关我们的保险范围的更多信息，请参阅“项目 4。公司信息-D.业务概述-保险在这份年度报告中。

我们最大的客户和/或供应商失去或大幅减少 活动可能会对我们的业务、财务状况和 运营结果产生重大不利影响。

上海慧杰文化传播有限公司，或上海慧杰，MMV的关联方，贡献了我们动画制作服务收入的很大一部分。上海慧杰是上海慧智仁文化创意有限公司或上海慧智仁文化创意有限公司40.0%的非控股股东。上海木星创意设计有限公司，或上海木星，拥有上海惠智人剩余60.0%的股份。上海木星和上海惠智仁都是我们在中国的VIE。

MMV与上海汇捷有着悠久的 业务关系。MMV自2019年成立以来，一直通过其VIE为上海慧杰 提供各种动画项目的动画制作服务。我们的VIE和上海汇捷达成了一系列服务安排协议 。我们VIE与上海汇捷目前生效的服务安排协议于2021年8月签署。根据本服务安排协议的条款，(I)本公司VIE将在自2021年8月20日起至2024年8月19日止的三年合作期内，向上海慧杰提供动画制作服务；(Ii)在此期间，上海慧洁及其关联公司可向MMV提交动画制作规格和订单以供制作服务；(Iii)动画制作服务的服务价格应在服务订单中列出，MMV可以选择继续服务，或根据双方在服务安排协议下商定的费用安排结构，通过指定其成本结构来协商增加费率；(Iv)MMV及其VIE应按照制作订单中规定的要求交付动画作品， 须经上海汇杰审查确认；(V)上海汇捷有权根据其之前与MMV的业务互动，指定特定的MMV工作人员参与提供动画制作服务。

截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日止年度，上海汇捷贡献的收入占我们总收入的百分比分别为16.4%、23.4%和20.9%。 上海汇捷或其他客户失去或大幅减少活动可能会对我们的动画制作收入以及其整体业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

与我们的公司结构相关的风险

MMV是一家控股公司，没有任何业务运营 ，其业务运营依赖于与VIE及其股东的合同安排。在提供运营控制方面，这些安排可能不如直接所有权有效。投资者购买的是MMV的股票，而不是VIE的股票。如果VIE或其股东未能履行此类合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大影响。

MMV是一家控股公司，没有任何业务运营。为遵守中国法律法规，MMV通过在中国注册成立的VIE在中国开展业务。VIE由中国公民或实体拥有，他们是我们的创始人、联合创始人，或由我们的股东 共同控制或实益拥有、控制或控制的实体，MMV与股东有合同安排。MMV对VIE行使控制权，并通过VIE协议成为VIE的主要受益人，因为VIE协议不如直接所有权有效。我们对VIE的控制 以及我们作为VIE的主要受益人的会计地位仅限于MMV根据美国公认会计准则合并VIE所满足的条件。该等条件包括(I)MMV通过权力控制上海木星 以管理对上海木星经济表现影响最大的活动；(Ii)MMV有合同义务吸收上海木星可能对上海木星产生重大影响的损失；及(Iii)MMV有权 从上海木星获得可能对上海木星产生重大影响的利益。只有当MMV符合上述美国公认会计原则下的VIE合并条件时，MMV才被视为VIE的主要受益人，并且VIE在会计上将被视为我们的合并关联实体。MMV的投资者和MMV本身均不拥有VIE的股权、外国对VIE的直接投资或通过此类所有权或投资控制VIE。虽然MMV采用的VIE架构符合长期的行业惯例，并为中国的同类公司普遍采用，但此类安排 尚未在任何中国法院进行测试，且中国政府可能不同意这些安排符合中国许可、注册或其他监管要求、符合现有政策或未来可能采用的要求或政策。

投资者购买的是我们BVI控股公司的股份，而不是VIE的股份，后者进行着我们几乎所有的业务 并持有我们几乎所有的资产。MMV一直依赖并预计将继续依赖与VIE及其股东的合同安排来运营其在中国的业务。在截至2023年12月31日的三年中，VIE及其子公司贡献的收入几乎构成了我们所有的净收入。在为MMV提供对VIE的运营控制权方面，这些合同安排可能不如直接所有权有效。例如，VIE及其股东 可能会违反其与MMV的合同安排，其中包括未能以可接受的方式进行运营或采取其他有损我们利益的行动。如果MMV拥有VIE的直接所有权，MMV将能够 行使其作为股东的权利以实现VIE董事会的变化，进而可以在任何适用的受托责任的约束下，在管理和运营层面实施变化。然而，根据目前的合同安排，MMV依赖于VIE及其股东履行合同规定的义务，对VIE行使 控制权。

VIE的股东 可能不会以MMV的最佳利益行事，或者可能不履行这些合同规定的义务。此类风险存在于MMV打算通过与VIE的合同安排经营其部分业务的整个期间 。

如果VIE或其股东 未能履行各自在合同安排下的义务，MMV可能不得不产生巨额成本并花费额外的 资源来执行此类安排。例如，如果VIE的股东拒绝将其在VIE的股权 转让给MMV或我们的指定人，如果MMV根据这些合同安排行使购买选择权，或者如果他们对MMV不守信用 ，则MMV可能不得不采取法律行动，迫使他们履行合同义务。此外，如果任何 第三方声称在该等股东在VIE的股权中拥有任何权益，我们根据合同安排行使股东 权利或取消股份质押的能力可能会受到损害。如果VIE的股东与第三方之间的这些或其他纠纷削弱了我们对VIE的控制，我们整合VIE财务业绩的能力将受到影响，这反过来将对其业务、运营和财务状况造成重大不利影响。

2024年2月21日，东方明珠集团股份有限公司(“东方明珠”)向上海市第一中级人民法院提起诉讼，起诉柯兴世代(北京)科技有限公司(“柯兴世代”)、霍尔果斯盖亚网络技术有限公司(“霍尔果斯盖亚”)、上海木星和上海米亭，起诉霍尔果斯盖亚及其控制人王彦志先生所承担的某些义务。东方明珠寻求(其中包括)撤销(I)上海米汀、上海木星及霍尔果斯盖亚之间于二零二一年五月八日订立的股权质押协议 ；(Ii)上海米汀、上海木星及霍尔果斯盖亚之间于二零二一年五月八日订立的独家认购期权协议；(Iii)上海米亭、上海木星及霍尔果斯盖亚于二零二一年五月八日订立的代理协议；及(Iv)霍尔果斯盖亚将北京木星56.96%的股权转让予柯兴 戴。被告对上海市第一中级人民法院的管辖权提出异议，目前该院正在审理中。截至本年度报告日期，尚未安排审判日期。根据我们的中国法律顾问环球律师事务所的建议，此行动在现阶段不会影响我们的VLE安排的有效性。然而，正在进行的诉讼程序可能会导致我们或我们的管理层产生大量时间、资源和成本，或者转移他们对我们业务的注意力，这可能会对我们的业务、运营结果和增长前景产生负面影响。公司打算在此类事件中为自己辩护； 然而，我们无法预测结果或影响。除非特别注明，否则我们无法合理估计与这些索赔相关的可能损失或损失范围(如果有的话)。如果法院就东方明珠的索赔作出有利于他们的裁决，我们对VIE的控制和我们整合VIE财务结果的能力将受到影响，这反过来将对我们的业务、运营和财务状况造成重大不利影响 ，您的投资价值可能受到重大不利影响。

对于为我们在中国的大部分业务确立VIE结构的VIE协议， 中国现行和未来法律、法规和规则的解释和应用存在很大不确定性，包括中国政府未来可能采取的行动，这些行动可能会影响我们与上海木星的合同安排的可执行性，从而显著影响MMV的财务状况 和运营结果。如果中国政府发现该等协议不符合中国相关法律、法规和规则， 或如果这些法律、法规和规则或其解释在未来发生变化，MMV可能会受到严厉处罚 或被迫放弃其在上海木星的权益，这可能会对其运营和您的投资价值产生重大不利影响。

外资拥有基于互联网的业务，如提供商业性互联网信息服务、商业性互联网文化活动和互联网视听节目，受中国现行法律法规的限制。例如，外国投资者在增值电信企业(电子商务、国内多方通信、仓储转发和呼叫中心除外)的股权比例不得超过50%，且该企业的主要外国投资者必须具有在海外提供增值电信服务的经验，并根据国家发改委和商务部于2021年12月27日发布并于2022年1月1日起施行的《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》，保持良好的业绩记录。以及其他适用的法律法规。此外，除音乐和提供网络视听节目服务外，禁止外国投资者投资从事网络文化活动的企业。

MMV是根据英属维尔京群岛法律注册成立的英属维尔京群岛商业公司。为遵守中国法律法规，摩拜数码通过上海木星及其在中国注册成立的子公司在中国开展与互联网相关的业务。上海木星及其子公司拥有对我们某些业务的运营至关重要的许可证、审批和关键资产。上海木星由中国 公民或实体拥有，他们是我们的创始人、联合创始人，或由我们的股东实益拥有或控制，MMV与他们有合同安排。就会计目的而言，我们对VIE的控制权以及我们作为VIE的主要受益人的地位仅限于MMV根据美国公认会计准则合并VIE所满足的条件。这些条件包括(I)MMV通过权力控制上海木星，以管理对上海木星经济表现最重要的活动，(Ii)MMV有合同义务吸收上海木星可能对上海木星产生重大影响的损失，以及(Iii) MMV有权从上海木星获得可能对上海木星具有重大影响的利益。只有当MMV符合上述根据美国公认会计原则合并VIE的条件时，MMV才将被视为VIE的主要受益人，并且VIE在会计上将被视为我们的合并关联实体。虽然MMV采用的架构符合长期的行业惯例，并为中国的同类公司普遍采用，但该等安排并未在任何中国法院进行 测试，且中国政府可能不同意该等安排符合中国的许可、注册、 或其他监管要求、现行政策或未来可能采用的要求或政策。

VIE安排使MMV能够(I)指导对VIE的经济表现影响最大的活动；(Ii)从VIE获得几乎所有的经济利益；及(Iii)拥有独家选择权，可在中国法律许可的范围内购买VIE的全部或部分股权或购买VIE的全部或部分资产，或要求VIE的任何现有股东在吾等酌情决定的任何时间将VIE的全部或部分股权转让给本公司指定的另一中国人士或实体，因此VIE安排可为吾等的股东提供足够的保障。全球律师事务所认为，我们的中国法律顾问认为，VIE安排是有效的、具有约束力的、可强制执行的，不会导致任何违反中国现行法律或法规的行为 。然而，关于当前或未来中国法律和法规的解释和应用存在很大的不确定性。中国相关监管机构在确定特定合同结构是否违反中国法律和法规方面拥有广泛的自由裁量权。根据2021年7月6日发布的《关于严厉打击非法证券活动的意见》和2023年2月17日发布的《境内公司境外发行上市试行管理办法》和相关五项指导意见，中国政府将加强对非法证券活动的管理， 加强对中国公司境外上市的监管(包括但不限于通过VIE结构由海外母公司控制的中国公司)。因此，MMV不能向您保证中国政府最终不会采取与我们目前的公司结构相反的观点。如果MMV被发现违反了任何中国法律或法规，或者如果MMV项下的合同安排被任何中国法院、仲裁庭或监管机构判定为非法或无效，相关政府当局将拥有广泛的自由裁量权来处理此类违规行为，包括但不限于：

此外，在上海木星的任何记录持有者名下的上海木星的任何股权 可交由法院保管，与针对该记录持有人的诉讼、仲裁或其他司法或争议解决程序有关。MMV不能确定 股权将按照合同安排出售。此外，可能会引入新的中国法律、规则和法规 以施加额外要求，这可能会对我们的公司结构和合同安排带来额外的挑战。 发生任何这些事件或施加任何这些处罚都可能对我们开展与互联网相关的业务的能力造成重大和不利影响 。此外，如果施加任何这些处罚导致MMV无法指导我们VIE的活动或获得其经济利益的权利，MMV将无法再将上海木星并入我们的财务 报表，这可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。如果MMV不能要求其对执行我们在中国的几乎所有业务的VIE资产的 合同权利，MMV普通股和认股权证可能会贬值或变得一文不值。

我们VIE的股东可能与MMV存在实际或潜在的利益冲突，这可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。

截至本年度报告的日期，MMV未发现我们VIE的股东与MMV之间存在任何冲突。然而，我们VIE的股东在未来可能与MMV存在实际或潜在的利益冲突。这些股东可能拒绝签署或违反，或导致我们的VIE 违反或拒绝续签MMV与他们和我们的VIE之间的现有合同安排，这将对我们对VIE的控制和我们作为VIE的主要受益人的地位产生重大和不利的 影响。例如， 股东可能会导致我们与其VIE达成的协议以不利于MMV的方式履行，其中包括： 未能及时将合同安排下的到期款项汇至MMV。MMV不能向您保证，当发生利益冲突时，任何或所有这些股东将以MMV的最佳利益行事，或者此类冲突将以有利于我们的方式得到解决。

目前，MMV没有 任何安排来解决这些股东与MMV之间的潜在利益冲突。如果MMV不能解决我们与这些股东之间的任何利益冲突或纠纷，MMV将不得不依靠法律程序，这可能会导致我们的业务中断，并使MMV面临任何此类法律程序结果的极大不确定性。

我们的合同安排受中国法律管辖。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议将根据中国法律程序解决。

中国的法律制度不像美国等其他司法管辖区那样发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会 限制我们执行这些合同安排的能力。同时，关于VIE中的合同安排应如何在中国法律下解释或执行，很少有先例，也几乎没有正式指导。如果有必要采取法律行动，这种仲裁的最终结果仍然存在很大的不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，但当事人在某些情况下可以向仲裁委员会所在地的中级人民法院申请撤销仲裁裁决，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。

如果MMV无法 执行这些合同安排，或者如果MMV在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，MMV可能无法对其VIE实施有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响 。

中国外商投资法律制度存在的重大不确定性可能会对我们的公司结构和业务运营产生重大影响。

2019年3月15日，中国全国人民代表大会通过了外商投资法，自2020年1月1日起施行。与外商投资法一起，《中华人民共和国国务院外商投资法实施细则》和《最高人民法院关于外商投资法适用若干问题的解释》于2020年1月1日起施行。由于外商投资法及其现行实施和解释规则相对较新，进一步适用和完善仍存在不确定性。外商投资法规定了三种形式的外商投资。

然而，《外商投资法》并没有明确规定可变利益主体和合同安排作为外商投资的一种形式。

尽管如此， 外商投资法规定，外商投资包括“外国投资者以法律、行政法规或者国务院规定的其他方式进行投资”。因此，有可能未来的法律、行政法规或中国国务院规定的规定可能会将合同安排视为外商投资的一种形式， 那么我们的合同安排是否会被承认为外商投资，我们的合同安排是否会被视为违反中国法律规定的外商投资准入要求，以及如何对待上述合同安排，都是不确定的。

因此，不能保证我们的合同安排及其业务在未来不会受到实质性的不利影响。

在极端情况下，可能需要 MMV解除VIE或其子公司的合同安排和/或处置，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大 不利影响。

MMV可能会失去使用我们的VIE持有的许可证、审批和资产的能力，或者 从这些许可、审批和资产中受益，这可能会使其无法开展我们的部分或全部业务 并限制我们的增长。

我们的VIE拥有其业务运营所需的许可证、审批、 和资产。MMV依赖与其VIE的合同安排使用或以其他方式受益于其需要或未来可能需要的某些外国受限许可证和许可，例如其VIE持有的增值电信业务经营许可证或ICB许可证、互联网文化经营许可证或ICB许可证。

合同安排 包含明确规定上海木星的股权持有人有义务确保我们的VIE安排有效存在的条款，并限制上海木星的重大资产或任何股权的处置。然而，如果上海木星的股权持有人违反这些合同安排的条款，自愿清算上海木星，或上海木星宣布破产，其全部或部分资产受到第三方债权人的留置权或权利的约束，或在未经我们同意的情况下被以其他方式处置， MMV可能无法经营我们的部分或全部业务，或以其他方式受益于上海木星持有的资产，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，如果上海木星进行自愿或非自愿清算程序，其股权持有人或无关第三方债权人可能会要求对上海木星部分或全部资产的权利，从而阻碍我们的业务运营能力，并限制我们的增长。

与我们的VIE有关的合同安排可能会受到中国税务机关的审查，他们可能会确定MMV或我们的VIE欠额外的税款，这 可能会对我们的财务状况和您的投资价值产生负面影响。

中国的税收制度正在迅速演变，中国的纳税人面临着重大的不确定性，因为中国税法可能会以显著不同的方式进行解释 。中国税务机关可能声称，MMV或我们的子公司或我们的VIE欠和/或被要求就之前或未来的收入或收入支付额外税款。特别是，根据适用的中国法律、规则和法规，相关各方之间的安排和交易，如与我们VIE的合同安排，可能受到中国税务机关的审计或质疑。如果中国税务机关认定任何MMV合同安排不是在一定范围内达成的，因此构成了有利的转让定价，则相关子公司和/或我们的VIE在中国的纳税义务可能会增加，这可能会增加我们的总体纳税义务。此外，中国税务机关还可以征收滞纳金利息。如果我们的纳税义务增加，我们的利润可能会大幅减少 。

上海木星的股东、董事和高管以及我们执行其他战略举措的员工可能与MMV存在潜在的利益冲突 。

中国法律规定，董事及其高管对其所领导或管理的公司负有受托责任。上海木星的董事和高管必须本着诚信和上海木星的最大利益行事，不得利用各自的职位谋取私利。另一方面，根据英属维尔京群岛法律，MMV的董事对MMV负有受托责任。我们对VIE的控制以及我们作为VIE的主要受益人的会计地位仅限于MMV根据美国公认会计准则合并VIE所满足的条件。这些条件包括：(I)MMV通过权力控制上海木星 管理对上海木星经济表现影响最大的活动， (Ii)MMV有合同义务吸收上海木星可能对上海木星产生重大影响的损失， 以及(Iii)MMV有权从上海木星获得可能对上海木星产生重大影响的利益。只有 如果MMV符合上述根据美国公认会计原则合并VIE的条件，则MMV将被视为VIE的主要 受益人，并且VIE在会计上将被视为我们的合并关联实体。上海木星的业务和运营与我们子公司的业务和运营紧密结合在一起。然而，该等人士可能因兼任上海木星的董事及行政人员及作为MMV的董事或雇员而产生利益冲突，亦可能因同时担任上海木星的股权持有人及作为MMV的董事或雇员而产生利益冲突。

MMV不能向您保证， 如果出现任何利益冲突，这些人员将始终以MMV的最佳利益行事，或者任何利益冲突将始终以有利于我们的方式得到解决。MMV也不能向您保证这些人员将确保上海木星不会违反现有的 合同安排。如果MMV不能解决任何此类利益冲突或任何相关纠纷，MMV将不得不依靠法律程序来解决这些纠纷和/或根据合同安排采取执法行动。任何此类法律程序的结果都存在很大的不确定性。请参阅“-MMV可能失去使用或以其他方式受益于我们VIE持有的许可证、审批和资产的能力，这可能使其无法进行我们的部分或全部业务运营，并 限制我们的增长“上图。

如果MMV行使获得上海木星股权的选择权 ，所有权转让可能会使其受到某些限制和巨额成本。

根据《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2021年版)，除电子商务、国内多方通信、仓储转发和呼叫中心业务外，提供增值电信服务(包括互联网内容提供商服务)或互联网内容提供商服务的外国投资者不得持有超过50%的股权。根据国务院颁布的《外商投资电信企业管理规定》，外商在中国投资增值电信业务的主要投资者必须具有经营增值电信业务的经验和在境外经营业务的良好记录或资质要求。目前，没有任何适用的中国法律、法规或规则对资格要求提供明确的指导或解释。MMV 面临不能及时满足要求的风险。此外，《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》(2021年版)禁止外商投资互联网视听节目服务和网络文化活动，音乐除外。如果修改中华人民共和国法律，允许外国投资者在中国投资经营互联网视听节目或网络文化活动的企业，或者持有增值电信企业50%以上的股权，由于互联网视听节目服务和网络文化活动需要互联网视听节目服务和网络文化活动，MMV可能无法在MMV能够符合资质要求之前解除合同安排， 如果MMV试图在能够满足资质要求之前解除合同安排，MMV可能 没有资格经营其增值电信、互联网视听节目和网络文化活动业务， 可能被迫暂停运营，这可能会对我们的业务、财务状况和 运营业绩造成重大不利影响。

根据合同 安排，MMV拥有以象征性价格从各自股权持有人手中购买上海木星全部或任何部分股权的独家权利，除非有关政府当局或中国法律要求在购买时对股权进行评估 ，在这种情况下，收购价格应根据评估结果进行调整。在符合相关法律法规的情况下，各股权持有人应将其收到的任何金额的购买价格返还给WFOE。如果发生这种返还收购价的情况，主管税务机关可以要求外商独资企业为所有权转让收入缴纳企业所得税，在这种情况下，税款可能会很大。

在中国做生意的相关风险

中国的经济、政治、社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的资产和业务都位于中国。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景 可能会在很大程度上受到中国总体上的政治、经济和社会状况的影响。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府的参与程度、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府实施了强调利用市场力量进行经济改革、减少生产性资产的国有所有权、建立完善的企业法人治理结构的措施，但中国的相当大一部分生产性资产仍然属于政府。此外，中国政府继续通过实施产业政策，在规范行业发展方面发挥重要作用。中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行了重大控制。

尽管中国经济在过去几十年里经历了显著的增长，但无论是在地域上还是在各个经济部门之间，增长都是不平衡的。 中国的经济状况、中国政府的政策或中国的法律法规的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，导致对我们服务的需求减少，并对我们的竞争地位产生不利影响。中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施。其中一些措施可能会使中国整体经济受益，但可能会对我们的运营产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩 可能受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去采取了包括利率调整在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施 可能会导致中国的经济活动减少，从而可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

中国法律制度的不确定性和快速变化在事先几乎没有通知的情况下，可能会限制可用的法律保护，或者对我们的业务运营施加额外的要求和义务 ，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

中华人民共和国法律体系是以成文法为基础的民法体系。与普通法制度不同，大陆法系的先前法院判决可以引用 作为参考，但判例价值有限。

中国的法律制度发展迅速，可能会在事先通知或不事先通知的情况下不时采用新的法律、法规和规则。这些法律、法规和法律要求不断变化，其解释和执行涉及不一致和不确定因素。此外，法律的执行和中国的规章制度变化很快，提前通知很少。这些不确定性可能会 限制我们可以获得的法律保护。此外，中国政府对我们的业务行为拥有重要的监督和自由裁量权，并可能在政府认为适合进一步的监管、政治和社会目标的情况下干预或影响我们的运营。中国政府最近公布了对某些行业产生重大影响的新政策，包括手机和网络游戏行业。2021年8月30日，国家新闻出版署发布了《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》(《通知》)，其中要求，从事网络游戏业务的公司只能在周五、周末和法定节假日晚上8点至9点向18周岁以下的人开放网络游戏 ，其他时间不得进入。该通知于2021年9月1日起生效。该通知的实施对向未成年人提供网络游戏服务施加了重大限制。

虽然我们提供的游戏内容 更注重游戏寿命，而不是集中游戏性，但这种对网络游戏运营的限制可能会对我们游戏的运营结果和财务表现产生不利影响。2021年8月20日，中国全国人大常委会颁布了《个人数据保护法》，其中要求数据运营者处理未满14周岁未成年人(−14未成年人)的个人数据必须征得未成年人父母或其他监护人的同意。 个人数据保护法于2021年11月1日生效，本质上要求网络游戏服务提供商强制收集和处理用户的身份信息。当−14未成年人注册网络游戏时，需征得−14未成年人监护人的同意。MMV不能排除某些−14未成年人的监护人根据个人数据保护法拒绝或不给予此类同意，从而对MMV用户增长造成不利影响的可能性。MMV不能预测中国法律体系未来发展的影响，尤其是与互联网相关的行业，包括新法律的颁布、对现有法律的修改或对其的解释或执行，或者国家法律对地方法规的先发制人。合同、财产(包括知识产权)和程序权利的这种不可预测性可能会对其业务产生不利影响，并阻碍其继续运营的能力。此外，中国的任何诉讼都可能 旷日持久，导致巨额成本和资源转移以及管理层的注意力转移。中国政府一旦采取任何干预或影响我们的业务运作或对证券发行及其他资本市场活动施加更多监督及控制的行动 ，可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩以及MMV普通股及认股权证的价值造成不利影响。

此外，新的法律和法规可能会不时颁布，当前 和适用于其业务的任何未来中国法律和法规的解释和实施存在重大不确定性。特别是，中国政府当局可能会继续颁布有关互联网公司的新法律、法规、规则和指导方针，涉及广泛的问题，如知识产权、竞争和反垄断、隐私和数据保护、网络安全和其他事项，这可能会对我们的业务运营施加额外的义务 。

遵守这些法律、法规、规则、指导方针和实施可能代价高昂，任何不遵守或相关的询问、调查和其他政府行为可能会分散大量的管理时间、注意力和财政资源，带来负面宣传，使MMV 承担责任或受到行政处罚，或对其业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响。

根据中国法律，我们未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府机构的批准和备案，如果需要，我们无法预测我们能否或在多长时间内能够获得此类批准或完成此类备案。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于严厉打击证券违法活动的意见》，其中要求有关政府部门加强执法和司法合作的跨境监管，加强对中国境外上市公司的监管，建立健全中国证券法的域外适用制度。2021年12月24日，中国证监会公布了《国务院关于境内企业境外发行上市管理规定》和《境内企业境外发行上市备案管理办法》(《办法(征求意见稿)》)，规定境内企业境外发行上市应当向中国证监会办理备案手续，《办法(草案)》所称的“境内企业境外发行上市证券”包括(一)直接在中国注册成立的公司发行上市的证券。(br}及(Ii)海外公司的主要行政人员及主要业务在中国，或超过50%的营业收入、利润、相关资产(总资产或净资产)来自中国公司的海外上市及上市。

2023年2月17日，中国证监会发布了《境内公司境外证券发行上市试行管理办法》(以下简称《境外上市试行办法》)及相关五条指引，并于2023年3月31日起施行。根据《境外上市试行办法》，境内公司直接或间接在境外发行证券或上市的，必须向中国证监会办理备案手续。《境外上市试行办法》规定，发行人同时符合下列条件的，该发行人在境外发行上市的证券，视为中国境内公司在境外间接发行上市：(一)发行人最近一个会计年度经审计的合并财务报表中记载的营业收入、利润总额、资产总额、净资产的50%或以上由境内公司承担；(Ii)发行人的主要业务活动在内地中国，或其主要营业地点在内地中国，或负责其业务经营管理的高级管理人员以中国公民居多，或其经常居住地在内地中国。发行人向境外主管监管机构提出首次公开发行申请的，必须在申请提出之日起三个工作日内向中国证监会备案。 在本次新规发布会上，中国证监会官员澄清，在《境外上市试行办法》生效之日(即2023年3月31日)前已在境外上市的境内公司，视为现有发行人、 或现有发行人。现有发行人不需要立即完成填报手续，涉及再融资等后续事项时，应 向中国证监会备案。

《境外上市试行办法》与《指引》重申了《办法》征求意见稿的基本原则，对境内企业境外发行上市提出了基本相同的要求，并明确和强调了几个方面，包括：(一)确定申请人是否需要按照《境外上市试行办法》办理备案手续的标准；(Ii)豁免申请人的即时备案要求，包括在境外上市试行办法生效日期前已在包括美国市场在内的外国证券市场上市的申请人，但如果这些申请人进行再融资或涉及其他需要向中国证监会备案的情况， 这些申请人仍应遵守备案程序；(Iii)禁止在海外上市或发行的申请人类型的负面清单，如其关联公司最近被判行贿和腐败罪；(4)申请人遵守网络安全、数据安全和其他国家安全法律法规的情况；(5)申请人的备案和报告义务，如向境外监管机构提交首次公开发行申请后向中国证监会备案的义务，以及在境外上市或上市后 在完成后续发行后向中国证监会备案的义务，以及向中国证监会报告包括控制权变更、自愿或强制退市在内的重大事件的义务；以及(6)中国证监会有权对申请人及其相关股东未遵守境外上市试行办法，包括未履行备案义务或欺诈、失实陈述的行为进行罚款 。

根据《境外上市试行办法》，我公司后续在此前发行上市的同一境外市场进行的证券发行，应当在完成发行后3个工作日内向中国证监会备案。此外，由于境外上市试行办法 和相关指引是新颁布的，其解释、适用和执行仍不明确。

此外，我们还面临着来自网络安全、信息安全、隐私和数据保护方面不断变化的监管环境的挑战，其中许多法律和法规可能会发生变化和不确定的解释。在《网络安全法》和《数据安全法》的框架下或之外，已经或预计将通过许多法规、指导方针和其他措施，包括但不限于中国民航局于2019年发布的《个人信息跨境转移安全评估办法》草案，该草案一经颁布，可能需要进行安全审查，然后才能将个人 信息转移出中国。根据新的CAC办法等，个人信息超过100万用户的网络平台经营者在境外上市前应进行网络安全审查。如果主管当局认为这些运营商的网络产品或服务或数据处理活动影响或可能影响国家安全，政府主管部门也可以对这些运营商发起网络安全审查。由于网络安全审查 措施相对较新，其解释、应用和执行存在很大的不确定性。由于网络安全审查措施和相关监管指南的解释和实施仍存在 不确定性，我们不能向您保证MMV将能够遵守新的监管要求，并且MMV可能在数据隐私、跨境调查和法律索赔的执行方面受到 更严格的要求。请参阅“-与在中国做生意相关的风险-MMV面临着来自不断变化的网络安全、信息安全、隐私和数据保护以及用户对数据隐私和保护的态度的监管环境的挑战 。中国政府对经营实体开展业务活动的方式施加重大影响，可能随时干预或影响此类业务，或可能对以中国为基础的发行人进行的海外发行和/或外国投资施加更多控制，这可能导致此类业务和 我们普通股的价值发生实质性变化，显著限制或完全阻碍我们向 投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的证券价值大幅缩水或一文不值。这些法律和法规中的许多可能会发生变化和不确定的解释，任何实际或据称未能遵守有关网络安全、信息安全、数据隐私和保护的相关法律和法规 都可能对我们的业务和 运营结果产生实质性的不利影响。”

截至本年度报告的日期，(1)我们的中国法律顾问已告知MMV，没有中国现行法律法规明确要求MMV 必须获得中国当局的许可才能完成与企业合并相关的证券发行，(2)上海 木星已从网络安全审查办公室获得通知(编号2022072101)，通知我们的海外上市不受网络安全审查，以及(3)MMV尚未收到任何查询、通知、警告、中国证监会、CAC或任何其他对我们的业务拥有管辖权的中国当局对与业务合并相关的证券发行的制裁或任何监管机构的反对 。然而，中国未来在内地以外进行的任何证券发行和上市，包括但不限于后续 发行、二次上市和非上市交易，将受到中国证监会《海外上市试行办法》的备案要求，我们不能向您保证我们能够及时遵守该等备案要求。此外， 上述法律、法规要求和解释正在演变。关于海外证券发行和其他资本市场活动的监管要求的颁布、解释和实施仍存在很大的不确定性。 如果未来确定我们后续的证券发行需要中国证监会、中国证监会或任何其他中国监管机构的批准、备案或其他行政程序，而我们未能及时获得此类批准、完成此类备案或其他行政程序，或者根本没有，我们可能面临中国证监会、中国证监会或其他中国监管机构的制裁。这些监管机构可能会对我们在中国的业务处以罚款和处罚，限制我们在中国以外的分红能力，限制我们在中国的业务 ，推迟或限制将我们的证券发行所得汇回中国，或采取其他可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景以及我们证券的交易价格产生重大不利影响的 行动。中国证监会、中国证监会或其他中国监管机构也可以采取行动，要求或建议我们停止后续的证券发行。因此，如果您在结算和交割之前或之前从事市场交易或其他活动，您将承担结算和交割可能无法发生的风险。此外，如果中国证监会、中国证监会或其他中国监管机构后来颁布新规则，要求我们随后的证券发行必须获得他们的批准、完整的备案或其他行政程序，我们可能无法获得此类批准、备案或其他行政程序的豁免 ，如果建立了获得此类豁免的程序。有关此类审批要求的任何不确定性和/或负面宣传都可能对我们证券的交易价格产生重大不利影响。

MMV面临着来自网络安全、信息安全、隐私和数据保护以及用户对数据隐私和保护的态度的不断变化的监管环境的挑战。 中国政府对运营实体开展业务活动的方式施加重大影响， 并可能随时干预或影响此类操作，或者可能对以中国为基础的发行人进行的海外发行和/或外国投资施加更多控制，这可能导致此类操作和我们普通股的价值发生实质性变化， 显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力。并导致我们证券的价值 大幅下跌或一文不值。这些法律和法规中的许多都可能会发生变化和不确定的解释，任何实际或据称未能遵守有关网络安全、信息安全、数据隐私和 保护的相关法律和法规都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

近日，中国政府 启动了一系列监管行动，并就规范中国的经营行为发表了多项公开声明。除其他行动外，这包括采取新措施扩大网络安全审查范围，扩大反垄断执法力度。由于这些声明和监管行动是新的，对于(A)中国的立法或行政法规制定机构将在多长时间内对其做出回应，(B)现有或新的法律或法规将被修改或颁布(如果有)，或(C)该等修改或新的法律法规将对我们的日常业务运营或我们接受外国投资并将我们的普通股在美国证券交易所上市的能力产生什么影响，都是高度不确定的。

我们尤其面临 网络安全、信息安全、隐私和数据保护方面不断变化的监管环境以及用户对数据隐私和保护的态度的挑战。这些法律和法规中的许多都可能会发生变化，也可能会有不确定的解释。任何实际或据称不遵守有关网络安全、信息安全、数据隐私和保护的相关法律法规的行为都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响，并可能 显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。

2021年6月10日，中国全国人大常委会公布了《数据安全法》，并于2021年9月起施行。《数据安全法》规定了开展数据相关活动的实体和个人的数据安全和隐私相关合规义务。《数据安全法》还引入了数据分类和分层保护制度，根据数据的重要性以及此类数据被篡改、销毁、泄露或非法获取或使用对国家安全、公共利益或个人或组织合法权益的影响程度 。此外，《数据安全法》对可能影响国家安全的数据活动规定了国家安全审查程序，并对某些数据和信息实施了出口限制。

2021年12月28日，民航局会同其他多个政府部门联合发布了2022年2月15日生效的新民航局措施。 根据新民航局措施，关键信息基础设施运营商购买网络产品和服务或网络平台运营商影响或可能影响国家安全的数据处理活动将受到网络安全审查。此外，个人信息超过百万用户的网络平台经营者在境外上市前应进行网络安全审查。如果主管当局认为这些运营商的网络产品或服务或数据处理活动影响或可能影响国家安全，主管政府当局也可以对这些运营商发起网络安全审查。网络安全审查将评估关键信息基础设施、核心数据、重要数据的风险，或大量个人信息在上市后被外国政府影响、控制或恶意使用的风险，以及网络信息安全风险。鉴于网络安全审查措施最近生效， 其解释、应用和执行存在很大的不确定性。2021年11月14日，中国民航总局发布了《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》或《网络数据安全管理条例草案》，其中规定了数据处理者申请网络安全审查的情形，其中包括： 处理至少100万用户个人信息的数据处理者申请外国上市的情况。然而， 没有进一步解释或解释如何确定什么是“影响国家安全”。 截至本年度报告之日，《网络数据安全管理条例》草案尚未正式通过。目前还不确定最终条例是否以及何时发布和生效，以及如何制定、解释和实施。

2021年8月20日，中国全国人大常委会公布了《中华人民共和国中国个人信息保护法》，自2021年11月1日起施行。除其他外，《个人信息保护法》要求：(I)个人信息的处理应具有明确和合理的目的，应与处理目的直接相关，采用对个人权益影响最小的方法；(Ii)个人信息的收集应限于达到处理目的所需的最小范围，以避免过度收集个人信息。不同类型的个人信息和个人信息处理将遵守关于同意、转移和安全的不同规则。个人信息处理单位应当对其个人信息处理活动承担责任，并采取必要措施保障其处理的个人信息的安全。否则，处理个人信息的实体可能被责令改正、 或暂停或终止提供服务，并面临没收非法收入、罚款或其他处罚。

同时，中国监管部门也加强了对跨境数据转移的监管。2022年7月7日，CAC发布了《跨境数据传输安全评估办法》，自2022年9月1日起施行。本办法要求数据处理者 在境外提供数据，有下列情形之一的，由国家网络安全主管部门通过当地主管部门申请跨境数据传输安全评估：(一)数据处理者拟在海外提供重要数据的；(二)关键信息基础设施运营者和已处理个人信息超过100万人的数据处理者拟在海外提供个人信息的；(3)自上一年1月1日起累计向境外收件人提供10万人个人信息或1万人敏感个人信息的数据处理者有意提供境外个人信息的；(4)按照CAC规定需要对数据跨境转移进行安全评估的其他情形。

上海木星 已获得网络安全审查办公室的通知(2022072101号)，通知称，业务合并和 计划在纳斯达克上市不受网络安全审查。鉴于上述新颁布的法律、法规和政策是最近颁布或发布的，或者尚未正式颁布或生效(如适用)，其制定、解释、适用和执行存在很大的不确定性。由于 网络平台运营商和国家安全等术语的定义很广泛，而且政府可能会保留对《网络安全审查办法》和任何实施规则的解释和执行 的重大自由裁量权， 我们可能会受到相关规则的约束。我们不能排除新的CAC措施将使我们接受CAC对我们运营的网络安全审查，或要求我们调整我们的业务做法，在这种情况下，我们的业务、财务状况和前景可能会受到实质性的负面影响。为了遵守与网络安全、隐私、数据保护和信息安全相关的法律、法规、标准和协议，我们已经并将继续承担巨额费用，尤其是由于这些新颁布的法律和法规。截至本年度报告日期，我们的中国子公司、WFOE或VIE尚未参与任何调查，也没有收到CAC或相关中国政府当局因违反中国现行法律或法规而进行的任何 查询、通知、警告或制裁。但是，由于这些法律法规的解释和实施仍存在不确定性，尽管我们努力遵守与网络安全、隐私、数据保护和信息安全相关的适用法律、法规和政策，但我们 不能向您保证我们的做法、产品和服务将满足此类法律、法规或政策对我们施加的所有要求。任何未能或被认为未能遵守适用法律、法规或政策的行为，都可能导致政府当局、用户、消费者或其他各方对我们进行调查或 其他诉讼，或对我们进行其他诉讼、决定或制裁，包括但不限于警告、罚款、整改指示、暂停相关业务和终止我们的申请，以及对我们的负面宣传和我们的 声誉造成损害，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和 前景产生实质性的不利影响。上述新颁布的法律、法规、政策或相关草案可能会导致我们可能受到约束的新法律、法规和政策的公布，尽管此类法律或法规的时间、范围和适用性目前尚不清楚 。任何此类法律、法规或政策都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生负面影响，从而产生这样的风险：任何此类行动都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

对中国在互联网上传播的信息的监管和审查可能会对我们的业务和声誉产生不利影响，并使MMV对我们网站上显示的信息 承担责任。

中国政府已经通过了管理互联网接入以及在互联网上发布内容和信息的法规。根据这些规定，互联网内容提供商和互联网出版商禁止在互联网上发布、复制、传播或展示违反中国法律法规、损害中国民族尊严或者反动、淫秽、迷信、欺诈或诽谤的内容。不遵守这些要求可能会导致吊销提供互联网内容的许可证和其他许可证，并关闭相关网站或其他互联网平台。网站或平台运营者也可能对网站或平台上显示或链接到网站或平台的此类经审查的信息承担责任。如果我们的内容提供、网站或互联网平台被发现违反了任何此类要求，MMV可能会受到相关部门的处罚，我们的运营或声誉可能会受到不利影响 。

博彩业受制于多项中国法律及法规，其中许多仍未落实及仍在发展中，可能令MMV受到索赔或以其他方式损害我们的业务、财务状况、经营业绩及增长前景。

在中国，博彩业受到多项法律的约束，包括但不限于游戏、消费者保护、电子营销、数据保护、隐私、竞争、税收、知识产权、出口和国家安全方面的法律，这些法律都在不断演变和发展。 这些法律的范围和解释适用于或可能适用于博彩业，往往是不确定的，可能会相互冲突。 存在这样一种风险，即现有或未来的法律可能被解释为与游戏行业当前的做法不一致，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。

根据商务部、国家广播电影电视总局、新闻出版总署联合发布的《国家公共部门改革委员会办公室关于解释动漫、网络游戏、文化市场综合执法若干规定的通知》()，由国家公共部门改革委员会办公室(国务院下属机构)发布，并于2009年9月7日起施行，国家新闻出版广电总局(“广电总局”)是国家新闻出版广电总局和新闻出版总署的前身，负责网络游戏上传互联网的审批工作，网络游戏上传到互联网后，由交通部管理。

根据《关于实施新修订的网络文化管理暂行办法的通知》() 交通部于2011年3月18日下发，暂不受理外商投资互联网信息服务提供者经营网络文化(音乐除外)业务的申请。

根据修订后的《网络文化管理暂行办法》()(《互联网文化管理办法》)2017年12月15日，交通部发布《互联网文化产品》，是指专门为互联网制作的网络游戏和通过互联网传播、发行的游戏，以商业为目的提供网络文化产品和相关服务，须经交通部省级主管部门批准。

2019年5月，文化和旅游部办公厅发布《关于调整《互联网文化经营许可证》审批范围的通知》，进一步规范审批工作() (《关于调整考试范围的通知》)，引用了文化和旅游部职能配置、内设机构和人员编制的规定() ，并进一步明确，文化和旅游部不再承担网络游戏行业的管理职责，不再核准和发放 “互联网经营网络游戏”、“网络经营网络游戏(包括发行用于网络游戏的虚拟货币)”和“通过互联网进行网络游戏虚拟货币交易”业务范围内的“互联网文化经营许可证”。2019年7月10日，交通部发布了《关于废止网络游戏管理暂行办法的决定》和《旅游发展规划管理办法》( )(“废除决定”)。废止决定还引用了文化和旅游部《关于职能配置、内部机构和人员编制的规定》，并进一步废止了《网络游戏管理暂行办法》，这意味着交通部将不再对网络游戏行业进行监管。2023年12月22日，NNPA 公布了《网络游戏管理办法(征求意见稿)》，对网络游戏的审批、内容管理、游戏币和虚拟道具的发行交易、宣传推广、未成年人保护等方面提出了具体要求，并明确NNPA将规范网络游戏行业 。但截至本年报发布之日，《网络游戏管理办法(征求意见稿)》尚未正式通过。目前尚不确定最终法规是否以及何时发布和生效，以及将如何制定、解释和实施。网络出版服务(包括网络游戏出版)和网络文化运营(包括网络游戏运营)都属于负面清单中的禁止类别。新闻出版总署、国家版权局、全国扫黄打非工作组《关于贯彻落实国务院《三项规定》的通知》和《国务院新闻出版总署关于进一步加强网络游戏前置审批和进口网络游戏审批管理的解释》() 2009年9月28日，新闻出版总署会同国家版权局、全国打击色情非法出版物工作小组办公室发布的《新闻出版总署通知》(以下简称《新闻出版总署通知》)规定，外国投资者不得通过全资子公司、合资、合作等方式投资或经营中国的网络游戏，并明确禁止外国投资者通过设立其他合资公司、签订合同协议或提供技术支持等方式，间接控制或参与国内网络游戏经营。严重违反新闻出版总署通知的，将被暂停或吊销相关许可证和注册。

2018年8月，教育部、国家卫生健康委员会、国家体育总局、财政部、人力资源和社会保障部、国家海洋局、国家广电总局印发了《青少年近视综合防控实施方案》()，建议控制新增网络游戏数量，探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制儿童玩网络游戏的时间 。2019年10月25日，NPPA发布《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》() ，自2019年11月1日起施行。《通知》规定了网络游戏经营的若干要求，包括但不限于：(一)所有网络游戏用户应以有效身份信息登记其游戏账户；(二)严格控制未成年人玩网络游戏的时间和时长；(三)规范向未成年人提供有偿服务；(四)加强行业监管，并对推出、出版和经营网络游戏必须具备上述要求；(五)探索开发和实施与年龄相适应的提醒制度。网络游戏公司应当 分析未成年人沉迷游戏的原因，改变导致未成年人沉迷游戏的游戏内容、游戏特点或游戏规则。

2021年3月30日，教育部发布《关于进一步加强中小学生睡眠管理的通知》()， ，其中进一步规定了未成年人玩网络游戏的时间段，并要求地方教育部门会同地方主管部门 切实加强对网络游戏的管理，并通过技术手段进行监管，确保在规定的时间段内不为未成年人提供游戏服务。

2021年8月30日，国家网信办 发布《关于进一步加强未成年人网络游戏沉迷严格管理和切实防范工作的通知》 ()。2021年10月20日，教育部、民航局、工信部等六个国家级政府部门发布了《关于进一步加强中小学生网络游戏成瘾预防管理工作的通知》。)。这两项新规定都进一步规定，未成年人 只能在周五、周六、周日和法定节假日20：00至21：00期间玩网络游戏。

这些发展和其他 发展或法规，无论是现有的或即将实施的，都可能对我们的用户、业务、财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。此外，由于通知、法律和法规的制定、解释和实施仍然存在不确定性 ，MMV可能会根据此类法律和法规承担额外的合规成本和责任 并且MMV可能会被监管机构责令纠正或终止任何被视为非法的行为。MMV还可能受到罚款和/或其他制裁，这可能会对我们的业务、运营和财务状况产生重大不利影响。

监管网络游戏的玩时间及玩该等游戏的用户年龄的中国法律可能会对本集团的业务及营运造成不利影响。

2007年，中国新闻出版总署、教育部、工信部等8个政府部门联合发布通知，要求中国所有网络游戏运营商 采取“防沉迷合规制度”，以遏制未成年人对网络游戏的沉迷。)。在防沉迷系统中，连续玩耍三个小时或以下被定义为“健康”，三至五个小时被定义为“疲劳”， 五个小时或更长被定义为“不健康”。游戏运营商被要求将未成年玩家的游戏福利减半 玩家达到“疲劳”级别时减半，达到“不健康”级别时降为零。 2011年7月，这些政府部门进一步发布了《关于启动网络游戏防沉迷实名认证制度的通知》()，其中规定， 有关当局应加强对在线游戏(但不包括手机游戏)中玩家姓名的认证过程，这一过程允许游戏运营商识别哪些玩家是未成年人。除了上述通知的规定 外，NPPA并未要求手机游戏必须配备防沉迷系统才能在新的《防沉迷通知》(定义见下文)实施前获得实践批准。

2018年8月30日，国家民政部、教育部等八个国家级政府部门发布了《实施方案》。作为预防儿童近视计划的一部分，《实施方案》计划规范新的在线游戏数量，并限制青少年玩电子设备的时间。截至本年报发布之日，尚未出台实施细则 对新增网络游戏数量进行规范，预计未来每年批准发布的网络游戏数量预期配额 是不可行的。尽管尚不清楚监管新在线游戏数量的实施计划将于何时以及如何实施，但其实施可能会影响我们未来推出和发布新游戏的能力，并要求MMV花费更多时间和成本来准备和获得推出其游戏所需的批准。

2019年10月25日，国家网信办发布《关于进一步加强中小学生网络游戏成瘾预防管理工作的通知》()(《新防沉迷通知》)，其中 主要规定：(一)实行实名制；(二)严格控制未成年人玩网络游戏的时间和时长；(三)规范向未成年人提供有偿服务；(四)加强行业监管；(五)探索开发和实施适当的年龄提醒制度。虽然 MMV的所有游戏都实行了实名制注册，但并不是我们中国的所有手游用户都使用自己的中文身份信息在其账号系统注册。我们的IT系统记录了使用中文身份信息在MMV注册、未满18周岁并已进行充值支付的用户。此外，新的《反沉迷通知》的实施可能会导致我们的用户群中的未成年人数量和 未成年人用户的游戏时间减少，从而导致未成年人用户对我们网络游戏业务的收入贡献减少，因此可能会对我们的运营业绩和前景产生实质性的不利影响。

根据《中华人民共和国未成年人保护法(2020年修订)》()，并于2021年6月1日起施行 ，信息处理者通过互联网处理未成年人个人信息必须遵循合法性、正当性和必要性原则，处理14岁以下未成年人个人信息必须征得未成年人父母或其他监护人的同意，并新增网络保护条款，要求网络游戏服务提供商进一步对未成年人游戏玩家姓名进行认证并对游戏产品进行分类，提示年龄适当性，并采取技术 措施防止未成年人接触不适当的游戏或游戏功能。新的未成年人保护法还规定，网络游戏服务提供者不得在22：00至次日8：00向未成年人提供网络游戏服务。此外，互联网服务提供商在发现未成年人通过互联网发布私人信息时，必须及时发出警报，并采取必要的防护措施。不遵守新的未成年人保护法的要求，将受到处罚，包括但不限于违法所得10倍以下的处罚，对直接负责的主管人员的处罚，暂停其网络游戏的经营， 吊销其网络游戏经营的营业执照和其他许可证和审批。

2021年8月30日，国家网信办 发布《关于进一步加强未成年人网络游戏沉迷严格管理和切实防范工作的通知》 ()。2021年10月20日，教育部、民航委、工信部等6个国家级政府部门发布了《关于进一步加强中小学生网络游戏成瘾预防管理工作的通知》()。 这两项新规定都重申了对所有网络游戏玩家进行身份验证的要求，并进一步规定，未成年人只能在周五、周六、周日和法定节假日的20：00至21：00期间玩网络游戏。在接到这些法规变化的通知后，MMV立即对其网络游戏业务实施了这一变化。这些新规定对我们的运营结果的影响尚不确定，但由于未成年人用户的游戏时间减少，预计该规定将影响我们从游戏运营中产生的收入 。

此类法规和发展 可能会对我们的活跃用户和他们在游戏中的支出产生实质性的不利影响，进而可能对我们的业务、收入和增长产生实质性的不利影响 。

如果中国政府认定我们的所有权结构不符合新闻出版总署通知中的限制，MMV可能会受到严厉处罚。

MMV受中华人民共和国关于网络游戏运营商的相关规定的约束。2009年9月28日，新闻出版总署会同国家版权局、全国打击色情非法出版物工作小组联合印发《关于贯彻落实国务院三项规定条例及有关解释进一步加强网络游戏预审审批和进口网络游戏审批管理的通知》()、 或新闻出版总署通知。《新闻出版总署通知》规定，外国投资者不得在中国境内以独资、合资或合作方式投资网络游戏经营业务，并明确禁止外国投资者通过设立其他合资公司、与此类经营公司签订合同或为其提供技术支持等间接途径，获得对中国实体网络游戏经营的控制权或参与其经营， 或通过纳入用户注册等变相方式，用户账户管理或通过游戏卡支付到最终由外国投资者控制或拥有的在线游戏平台。由于有关网络游戏的各项规定不明确 ，并且缺乏中国有关当局管理网络游戏运营的解释性材料，因此，关于中国当局是否会将我们的公司结构和合同安排视为外商对网络游戏业务的投资存在不确定性。 虽然MMV不知道是否有任何使用与MMV相同或类似的合同安排的网络游戏公司受到中国当局的处罚或责令终止运营，但声称该合同安排构成对网络游戏运营业务的控制或参与 通过间接方式。目前尚不清楚未来是否以及如何解释或实施中国当局的各项规定。如果我们的合同安排在新闻出版总署的通知下被认为是这样的“间接方式”或“变相形式”，我们的合同安排可能会受到主管新闻机构和出版当局的质疑。如果MMV及其VIE被发现在运营我们的手机游戏时违反了新闻出版总署的通知， 新闻出版主管部门将有权与相关监管机构一起调查和处理此类违规行为，包括在最严重的情况下暂停或吊销相关许可证和注册。

我们未能在游戏发布前及时从NPPA获得发布在线游戏的预先批准 ，这可能会对我们的游戏渠道产生不利影响。

我们未能在游戏发布前及时从NPPA获得发布在线游戏的预先批准，这可能会对我们的游戏渠道产生不利影响。《中国》手机游戏的出版和货币化 须经国家游戏管理局事先批准。因此，网络游戏，包括经批准的游戏更新版本 和名称与原始版本不同的扩展包，必须经过国家游戏管理局的预先批准。如果MMV无法从 获得其开发的任何网络游戏，或者疏于从 NPPA获得其批准的游戏的任何更新版本和扩展包ISBN，则它们都无法如期在中国上线，这可能会对我们的游戏流水线造成不利影响。此外，未来可能更难获得ISBN，NPPA可能会不时推迟或暂停ISBN的发布， 未来可能会对ISBN的发布施加更多限制，这可能会扰乱我们的商业计划，导致失去 商机。国家级游戏监管局自2018年3月起暂停批准网络游戏 游戏注册发放ISBN，后来又恢复游戏注册并发布第一批游戏ISBN，生效日期为2018年12月19日。从2021年8月开始，NPPA没有批准或发放任何新的在线游戏注册或ISBN，直到2022年4月恢复，这导致我们的游戏和其他产品流水线的发布延迟。意想不到的 延迟对我们的整体出版计划产生了不利影响，从而影响了我们的预期收入。游戏的处理时间 ISBN的注册和发放可能有很大差异，由NPPA自行决定。未来在NPPA注册游戏或获得ISBN方面的任何延误都可能对我们的游戏和业务的运营结果产生负面影响。下一步，如果MMV发布或即将发布的任何在线游戏未能及时或根本获得ISBN，可能不允许发布这些游戏，或者可能责令 暂停或停止运营，从而可能对我们的业务和运营结果造成实质性和不利的影响 。

任何缺乏适用于我们业务的必要批准、许可证、 或许可，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

根据MMV运营所在司法管辖区的相关 法律法规，MMV需要保持经营本公司业务的各种审批、许可证和许可，包括但不限于营业执照、与内容提供相关的许可证、广播电视节目制作和运营许可证以及增值电信许可证。这些批准、许可证和许可是在符合适用的法律和法规等情况下获得的。

特别是，中国的互联网和移动互联网行业受到了高度监管。我们的VIE需要从不同的监管机构获得并维护适用的许可证和批准 ，才能提供其当前的服务。在目前的中国监管制度下，多个监管机构，包括但不限于NPPA、商务部、工信部、中国国务院新闻办公室和CAC，共同监管互联网行业的所有主要方面，包括移动互联网和在线内容社区。运营商 必须获得相关业务的各种政府批准和许可证。

MMV已获得提供商业性互联网信息服务的《电信业务经营许可证》、《互联网商业文化活动许可证》、《广播电视节目制作经营许可证》、《电视节目(包括动漫)制作经营许可证》和《通过本公司经营出版的许可证》。这些许可证对我们的业务运营至关重要 ，通常会受到政府的定期审查或续签。MMV不能向您保证，它将 能够维护我们业务运营所需的现有许可证或许可、更新档案中的信息(如网站、应用程序、 或法定代表人)，或在其当前期限到期时续订其中任何信息。

特别是，MMV必须提交 并从NPPA获得ISBN，对于它开发的每款游戏，包括其更新版本和名称与原始版本不同的扩展包，这些游戏才能向公众销售。虽然我们的管理层在从NPPA获得ISBN方面拥有丰富的经验，但它不能保证MMV在未来能够取得同样的结果。如果MMV无法从NPPA 获得或及时获得ISBN，可能会对其业务计划产生重大影响，并对其财务状况和 运营结果产生负面影响。

此外，MMV可能会遇到 合规性问题，原因包括但不限于尚未收到并验证动画发行商持有的《傲图学院》的相关动画发行许可证。

如果MMV未能获得 必要的许可证、许可和批准，MMV可能会被罚款、没收违规业务产生的收入、 或暂停相关业务。MMV还可能因不遵守政府法规而产生负面宣传 ，从而对其品牌产生负面影响。MMV在获得新空间或新服务提供所需的批准、许可证和许可时可能会遇到困难或失败 。如果MMV无法获得材料许可证，我们的内容提供和业务活动可能会严重延迟 。此外，不能保证MMV在其现有业务运营所需的所有审批、 许可证和许可证到期后能够及时或根本无法获得、续订和/或转换，这可能会对我们的业务运营造成不利的 影响。

此外，在解释和实施管理我们业务活动的现有和未来法律法规方面存在相当大的不确定性 。由于有关当局对这些法律法规的解释发生变化，MMV可能不符合任何未来的法律法规或现行法律法规 。如果MMV未能完成、获得或维护 任何所需的许可证或批准或进行必要的备案，MMV可能会受到各种处罚，例如没收违法所得、处以罚款、吊销许可证以及停止或限制我们的业务。 任何此类处罚或政府当局在政策、法规或执法方面的变化都可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和 不利影响。

MMV可能对不当使用或挪用个人信息承担责任，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的业务涉及收集和保留用户数据，包括在我们的各种信息技术系统输入、处理、 汇总和报告此类数据时的某些用户的个人信息。MMV还维护有关我们运营的各个方面以及员工的信息。 我们的用户、员工和公司数据的完整性和保护对我们的业务至关重要。我们的用户和员工希望 MMV能够充分保护他们的个人信息。适用法律要求MMV严格保密MMV收集的个人信息，并采取足够的安全措施保护此类信息。

《中华人民共和国刑法》()，经修正案7(2009年2月28日生效)和修正案9(2015年11月1日生效)修正的 禁止机构、公司及其员工出售或以其他方式非法披露在执行职责或提供服务或通过盗窃或其他非法方式获取此类信息的 过程中获得的公民个人信息。2016年11月7日， 中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会发布《中华人民共和国网络安全法()、 或2017年6月1日起施行的《网络安全法》。根据《网络安全法》，网络所有者、管理员和网络服务提供商负有各种个人信息安全保护义务，包括限制收集和使用用户的个人信息，并要求他们采取措施防止个人数据被泄露、窃取或篡改。《中华人民共和国民法》()(中华人民共和国全国人民代表大会于2020年5月28日发布，自2021年1月1日起施行)为中国民法下的隐私和个人信息侵权索赔提供了主要的法律依据。此外，2021年8月20日，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会颁布了《中华人民共和国个人信息保护法》，或《个人信息保护法》()， 于2021年11月1日起施行，对个人信息处理作出了详细规定。包括民航局、工信部和公安部在内的中国监管机构越来越关注数据安全和数据保护领域的监管。

2019年1月23日，民航委、工信部、公安部、公安部联合下发《关于开展APP非法收集使用个人信息专项治理的通知》()， 重申合法收集和使用个人信息的要求，鼓励应用程序运营商进行安全认证 ，并鼓励搜索引擎和应用程序商店明确标记和推荐经过认证的应用程序。2019年8月22日， CAC发布《儿童个人信息网络保护规定》()， ，自2019年10月1日起生效，规定：(I)任何组织和个人不得制作、发布、传播侵犯14岁以下儿童个人信息安全的信息；(Ii)要求网络运营商 制定保护儿童个人信息的专门政策和用户协议，并指定专人负责保护儿童个人信息。网络运营者收集、使用、转移或泄露儿童个人信息的，必须以明显、明确的方式通知儿童监护人，并征得儿童监护人的同意。 2019年11月28日，CAC、工信部、公安部、SAMR联合发布了《应用程序非法收集和使用 个人信息的认定办法》()， 列出了六类非法收集和使用个人信息的行为，包括“未公布收集和使用个人信息的规则”、“未明确说明收集和使用个人信息的目的、方式和范围”、“未经用户同意收集和使用个人信息”、“收集与所提供服务无关的个人信息”、“未经同意向他人提供个人信息”、“未依法提供删除、更正个人信息的功能或未公布投诉举报办法或其他信息的”。

有关保护个人信息的监管要求正在不断演变，可能会受到不同解释或重大变化的影响， 这使得我们在这方面的责任范围不确定。遵守新的法律和法规可能会导致MMV产生巨额成本，或要求MMV以对我们的业务不利的方式改变其业务做法。例如，中国的各个监管机构，包括民航委、MPC和SAMR，以不同的 和不断演变的标准和解释来执行数据隐私和保护法律法规。未来，MMV可能会受到加强的网络安全审查或中国监管机构发起的调查。任何违反相关法律法规的行为都可能导致罚款或其他处罚，包括暂停业务、关闭网站、从相关应用商店中删除我们的应用程序、吊销必备许可证，以及声誉损害或对我们的法律诉讼或行动，这可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响 。

任何导致未经授权访问或发布我们用户数据的系统故障或安全隐患，都可能严重限制我们服务的采用 ，并损害我们的品牌声誉，导致针对MMV的诉讼、违约金和其他损害赔偿、监管调查 和处罚，MMV可能面临重大责任。MMV预计将继续投入大量资源来防范 安全漏洞。随着MMV服务范围的扩大和用户规模的扩大，此类事件可能严重损害我们业务的风险可能会增加。

此外，上述法律法规的解释和适用往往是不确定和不断变化的。我们的做法可能与 这些法律法规不一致。如果是这样的话，除了可能被罚款外，这可能会导致一项命令，要求MMV改变其 做法，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

对遵守中国法律使用个人数据的担忧 可能会损害我们的声誉，并阻止现有和潜在用户使用我们的服务。

根据适用的有关使用和共享个人数据的中国法律法规，我们的中国子公司和合并关联实体 必须对我们用户的个人信息保密，并禁止在未经用户同意的情况下向任何第三方披露此类信息 。2012年12月28日全国人大常委会发布的《全国人民代表大会常务委员会关于加强网络信息保护的决定》、2013年7月16日工信部公布并于2013年9月1日生效的《电信和互联网用户个人信息保护规定》等新的法律法规进一步加强了对互联网信息安全和隐私的法律保护。法律法规还要求互联网运营商采取措施，确保用户信息的保密。2017年12月29日，国家信息安全标准化技术委员会(简称NISSTC)发布了《信息安全技术-个人信息安全规范》，于2018年5月1日起实施。虽然这是 推荐的规范，而不是强制性规范，但它被工信部和货币政策委员会用作开展隐私政策监管工作的基础。虽然MMV努力遵守我们的隐私准则以及所有适用的数据保护法律和法规，但任何 不遵守或被认为不遵守的行为都可能导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或采取行动，并可能损害我们的声誉 。用户和监管机构对隐私的态度正在演变，未来监管机构或用户对与商家或其他人共享个人信息的程度的担忧可能会对我们与商家共享某些数据的能力产生不利影响，这 可能会限制某些定向营销方法。对个人数据安全的担忧也可能导致互联网使用量的普遍下降 这可能会导致我们网站上的用户流量减少。用户流量的显著减少可能会导致付费用户的收入下降 ，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的运营取决于中国移动系统、电信网络和数字基础设施的性能 。

我们的运营严重依赖基于移动的系统、电信网络和数字基础设施。中国的几乎所有互联网接入都是通过国有电信运营商在工信部的行政控制和监管监督下进行的。此外，MMV主要依靠有限数量的电信服务提供商通过本地电信线路和互联网数据中心托管我们的服务器，为MMV提供数据通信能力。在中国的互联网基础设施或电信服务提供商提供的固定电信网络出现中断、故障或其他问题的情况下，MMV对替代网络或服务的访问受到限制。随着我们业务的扩展，MMV可能需要升级我们的技术和基础设施，以跟上我们互联网和移动游戏应用程序上不断增长的流量 。

MMV无法向您保证 中国的数字基础设施和电信网络将能够支持与数字使用持续增长相关的需求。

此外，MMV无法控制电信服务提供商提供的服务的成本。如果MMV为电信和数字服务支付的价格大幅上涨，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。此外，如果向移动用户收取的数据访问费或其他费用增加，我们的用户流量可能会下降，我们的业务可能会受到影响。

MMV可能依赖我们的中国子公司支付的股息和其他权益分派来为MMV可能存在的任何现金和融资需求提供资金，而对我们中国子公司向MMV付款的能力的任何限制都可能对我们开展其业务的能力产生重大不利影响。

MMV是一家控股公司 ，MMV主要依赖其中国子公司的股息和其他股权分配来满足其现金需求，包括偿还MMV可能产生的任何债务。

我们中国子公司分配股息的能力是基于其可分配收益。中国现行法规允许我们的中国子公司只能从根据中国会计准则和 法规确定的累计利润(如有)中向其各自的股东支付股息。此外，我们的中国子公司和我们的VIE必须每年至少拨出其税后利润的10%(如果有)作为法定准备金，直到该准备金达到其注册资本的50%。我们的中国子公司作为外商投资企业或FIE，也有权进一步预留一部分税后利润作为员工福利基金，但 预留金额(如果有)由其自行决定。这些储备不能作为现金股息分配。如果我们的中国子公司未来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制其向MMV支付股息或其他付款的能力 。对我们的中国子公司向其各自股东分配股息或其他付款的能力的任何限制都可能对我们的业务运营和我们向您分配股息或其他付款的能力产生重大不利影响。

中国劳动力成本的增加可能会 对我们的业务和运营结果产生不利影响。

近年来，中国的经济经历了通货膨胀和劳动力成本的上涨。因此，中国的平均工资预计将继续增长 。此外，中国法律法规要求MMV向指定的政府机构支付各种法定员工福利，包括养老金、住房基金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险 ，以使我们的员工受益。相关政府机构可能会审查雇主是否支付了足够的法定员工福利，没有支付足够金额的雇主可能会受到滞纳金、罚款和/或其他处罚。 MMV预计我们的劳动力成本，包括工资和员工福利，将继续增加。除非MMV能够控制我们的人力成本，或者通过增加我们的服务费用将这些增加的人力成本转嫁给我们的用户，否则我们的财务状况和运营结果 可能会受到不利影响。此外，某些员工或前员工可能会就与人力成本相关的索赔 向MMV提起法律诉讼，这可能会对我们的财务状况和声誉造成不利影响。

如果上海木星或其股东 未能履行我们与他们的合同安排下的义务，将对我们的业务产生重大不利影响。

如果上海木星或其 股东未能履行合同安排下各自的义务，MMV可能不得不产生巨额成本 并花费额外资源来执行此类安排。

MMV可能还必须依赖中国法律下的法律救济，包括寻求特定的履行或禁令救济，以及要求损害赔偿，而MMV无法 向您保证在中国法律下有效。例如，如果上海木星的股东拒绝将其在上海木星的股权 转让给我们或我们的指定人，而MMV根据这些合同安排行使了购买选择权，或者 如果他们对我们不守信用，那么MMV可能不得不采取法律行动，迫使他们履行其合同 义务。

我们合同安排下的所有协议 均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。 因此，这些合同将根据中国法律解释，任何争议将按照中国法律程序解决。中国的法律制度不如美国等其他司法管辖区发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。同时，关于合并可变利益实体的合同安排应如何在中国法律下解释或执行， 很少有先例，也几乎没有正式的指导。如果有必要采取法律行动，此类仲裁的最终结果仍然存在重大不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，除非仲裁裁决被主管法院撤销或裁定不可执行，否则当事人不能在法庭上对仲裁结果提出上诉。 如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能 通过仲裁裁决认可程序在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的 费用和延误。如果MMV无法执行这些合同安排，或者如果MMV在执行这些合同安排的过程中遭遇重大延误或其他障碍，MMV可能无法对我们合并的可变利益实体实施有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。

股东可能很难在美国法院向我们索赔，包括根据美国证券法或美国任何州的民事责任条款作出的判决。因此，与在美国注册的公司股东相比，我们的股东在通过针对我们或我们的高管、董事或大股东的诉讼来保护自己的利益方面可能更难 。获得承认并扣押资产以协助在美国执行中国仲裁裁决可能是一个复杂的过程，涉及多套法规和程序规则。但是， 合同协议中的仲裁条款并不阻止您根据美国联邦证券法 追究股东的索赔。对我们的中国子公司和VIE以股息或其他分配形式将资金转移到MMV的能力的任何限制都可能对我们的增长、进行有利于我们业务的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成实质性和不利的限制。

此外，《企业所得税法》及其实施细则规定，中国公司支付给非中国居民企业的股息，适用最高10%的预提税率，除非根据中华人民共和国中央政府与非中国居民企业注册成立的其他国家或地区政府之间的条约或安排另行免征或减免。

我所独立注册会计师事务所与其审计报告相关的审计文件包括位于中国的审计文件。PCAOB可能无法 检查位于中国的审计文件，因此，您可能会被剥夺此类检查的好处，这可能会导致我们进入美国资本市场的 受限。如果PCAOB不能充分检查位于中国的审计文件，我们的普通股可能会根据《控股外国公司问责法》被摘牌。我们的普通股退市或面临退市威胁，可能会对我们在美国的上市和交易以及我们普通股的交易价格 产生实质性的不利影响。

根据《持有外国公司问责法》(“HFCA法案”)，如果上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)连续两年无法检查发行人的审计师，发行人的证券将被禁止在美国证券交易所交易。PCAOB于2021年12月16日发布了一份确定报告(“确定报告”)，发现 PCAOB无法检查或调查总部设在以下地区的完全注册的会计师事务所：(1)人民Republic of China的内地中国；(2)因一个或多个香港当局担任职务而成为中国特别行政区和中华人民共和国属地的香港。此外， 认定报告确定了受这些认定制约的具体注册会计师事务所(“PCAOB 认定的事务所”)。

我们目前的审计师Marcum{br>Asia CPAS LLP(“Marcum Asia”)是一家独立注册会计师事务所，发布截至 2023年、2022年和2021年12月31日的审计报告，作为在美国上市公司的审计师和在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，PCAOB根据该法律进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。Marcum Asia的审计报告包含在本年度报告中，总部设在纽约，截至本年度报告日期，该公司未被列入PCAOB确定报告中确定的公司名单。

2022年8月26日，PCAOB 宣布，它已与中国证券监督管理委员会(“证监会”)和财政部(“财政部”)签署了一份礼宾声明(“议定书”)，规范对内地和香港的中国会计师事务所的检查和 调查。根据该议定书，PCAOB于2022年9月至11月期间在香港对符合认定报告的部分注册会计师事务所进行了检查。

2022年12月15日，PCAOB董事会宣布已完成检查，确定完全有权对总部位于内地中国和香港的注册会计师事务所进行全面检查或调查，并投票决定取消确定报告。

尽管如此，我们是否有能力聘请一名接受PCAOB检查和调查的审计师，包括但不限于检查与我们相关的审计工作底稿，可能取决于美国和中国监管机构的相关立场。马库姆 马库姆亚洲公司与MMV相关的审计工作底稿位于中国。关于对在中国有业务的公司的审计， 在未经中国当局批准的情况下，其审计师是否有能力完全配合PCAOB对中国的审计工作底稿的要求存在不确定性。如果PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法全面检查或调查公司的审计师，或者PCAOB重新评估其决定是由于协议声明的执行受到任何阻碍，则这种缺乏检查或重新评估可能 导致根据HFCA法案禁止我们的证券交易，并最终导致证券交易所决定将我们的证券退市。因此，HFCA法案要求在评估新兴市场公司的审计师资格时，尤其是没有接受PCAOB检查的非美国审计师的资格时，对新兴市场公司应用更多和更严格的标准 。

2022年12月29日，《加速追究外国公司责任法案》或《AHFCA法案》签署成为法律，将触发《HFCA法案》下的禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年。因此，上面提到的风险增加了。

中国对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资 以及政府对货币兑换的控制可能会延误MMV使用业务合并的收益向我们的中国子公司提供贷款或额外出资，这可能会对我们的流动性以及我们为我们的业务提供资金和扩展的能力产生重大和不利的影响。

MMV向其中国子公司转让的任何资金，无论是作为股东贷款还是作为注册资本的增加，均须经中国相关政府部门批准或登记 。

根据中国关于外商投资企业的相关规定，对我公司中国子公司的出资须经商务部或其各自的当地分支机构批准或向其报告投资信息，并在外汇局授权的当地银行登记。此外，我们的中国子公司购买的任何外国贷款都不能超过法定限额，并且必须在外管局或其各自的当地分支机构登记。 MMV向其VIE提供的任何中长期贷款必须在国家发改委和外管局或其当地分支机构登记。对于MMV 未来对其中国子公司的出资或国外贷款，MMV 可能无法及时完成此类登记。如果MMV未能完成该等登记，其使用业务合并所得款项以及将其中国业务资本化的能力可能会受到负面影响，这可能会对其流动资金及其为业务提供资金和扩展业务的能力造成不利影响。

2015年3月30日，外汇局发布了《关于改革外商投资企业外汇结算管理办法的通知》或《外汇局第19号通知》，并于2015年6月1日起施行。外汇局第19号通知在全国范围内开展了外商投资企业外汇资金结算管理改革，允许外商投资企业自行结算外汇资金，但继续禁止外商投资企业将外汇资金折算成人民币资金用于超出业务范围的支出、提供委托贷款或偿还非金融企业之间的贷款。外汇局于2016年6月9日发布了《关于改革和规范资本项目外汇结算管理政策的通知》，简称第16号通知。根据国家外汇管理局第十六号通知，在中国登记的企业也可以自行将外债兑换成人民币。《国家外汇管理局第16号通知》对资本项目(包括但不限于外币资本和外债)项下的外汇自由兑换提供了一个综合标准，适用于在 中国注册的所有企业。外汇局第16号通知重申，公司外币资本折算的人民币不得直接或间接用于超出其业务范围或中国法律法规禁止的用途，且该折算的人民币不得作为贷款提供给其非关联实体。由于本通知相对较新，其解释和应用以及未来任何其他外汇相关规则仍存在不确定性。违反这些通告可能导致严重的 罚款或其他处罚。外管局第19号通函及第16号外管局通函可能会大大限制我们使用从业务合并所得款项兑换的人民币、为我们的合资企业在中国设立新实体提供资金、投资于 或通过我们的中国子公司收购任何其他中国公司、或在中国设立新的合并合资企业的能力，这可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。

汇率波动可能会对我们的运营结果和您的投资价值产生重大不利影响。

人民币对美元和其他货币的价值可能会波动，并受到政治和经济状况变化以及中华人民共和国政府采取的外汇政策等因素的影响。2005年7月21日，中国政府改变了实行了十年的人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。在2008年7月至2010年6月期间，人民币对美元的升值停止了，人民币兑美元汇率保持在一个狭窄的区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。2015年11月30日，国际货币基金组织(IMF)执行董事会完成了对组成特别提款权(SDR)货币篮子的定期五年审查，并决定从2016年10月1日起，人民币被确定为可自由使用的货币，并将与美元、欧元、日元和英镑一起作为第五种货币纳入SDR篮子 。2016年第四季度，在美元飙升和中国持续资本外流的背景下，人民币大幅贬值。2017年，人民币兑美元升值约6.3%。然而，在2018年，人民币对美元贬值了约5.7%，并在2019年延续了这一趋势。2020年和2021年，人民币兑美元升值约8.7%，但人民币兑美元在2022年和2023年分别大幅贬值7.8%和2.9%。随着外汇市场的发展以及利率自由化和人民币国际化的进程，中国政府未来可能会宣布进一步的汇率制度改革，MMV不能向您保证人民币未来对美元不会升值 或大幅贬值。很难预测市场力量、国际关系，特别是美国和中国之间的贸易紧张局势，或者中国或美国的政府政策未来会如何影响人民币对美元的汇率。

我们几乎所有的净收入和成本都是以人民币计价的。摩拜是一家控股公司，摩拜依靠其在中国的子公司支付的股息来满足其现金需求。人民币的任何重大升值都可能对我们的经营业绩和财务状况(换算成美元时以人民币报告)以及以美元支付的任何股息的价值产生重大不利影响。如果MMV需要将其从业务合并中获得的美元兑换成人民币以用于我们的运营，则人民币对美元的升值将对MMV将获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果MMV决定将我们的人民币兑换成美元，用于支付我们普通股的股息或用于其他商业目的， 美元对人民币的升值将对美元金额产生负面影响。

政府对货币兑换的控制 可能会限制我们有效利用净收入的能力，并影响您的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，人民币从中国汇出。 MMV几乎所有的净收入都以人民币计价。在我们目前的公司架构下，MMV作为一家控股公司，主要依赖我们的中国子公司支付股息，为MMV可能存在的任何现金和融资需求提供资金。根据现行的外汇管理规定，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务相关的外汇交易在内的经常项目的支付，可以在没有外汇局事先批准的情况下按照一定的程序要求以外币支付。 具体地说，在现有的外汇限制下，在没有外汇局事先批准的情况下，我们在中国的子公司在经营活动中产生的现金可以用于支付股息。但是，将人民币兑换成外币并从中国汇出用于支付偿还外币贷款等资本支出的，需要获得有关政府部门的批准或登记。因此，MMV需要获得外管局批准，才能使用我们中国子公司和VIE的运营产生的现金以人民币以外的货币偿还各自欠中国以外实体的债务，或 以人民币以外的货币支付中国以外的其他资本支出。中国政府未来可酌情限制经常账户交易使用外币。如果外汇管理系统阻止MMV获得足够的外币以满足其外币需求，MMV可能无法向其股东支付外币股息 。

此外，这些限制可能会严重限制我们在海外进行投资和收购的资金，如果发生这种情况，资金短缺可能会严重损害我们在全球扩大业务运营和进行海外战略收购的关键业务战略。

中国有关中国居民设立离岸特殊目的公司的法规 可能会使我们的中国居民实益拥有人或我们的中国子公司承担责任或受到惩罚，限制我们向我们的中国子公司注资的能力，限制我们的中国子公司增加其注册资本或将利润分配给MMV的能力，或者可能以其他方式对MMV产生不利影响。

2014年7月，外汇局发布了《关于境内居民离岸投融资及往返投资外汇管理有关问题的通知》或《外汇局第37号通知》，以取代《关于境内居民境外特殊目的工具融资及往返投资外汇管理有关问题的通知》或《外汇局第75号通知》。外管局第37号通函要求中国居民(包括中国个人和中国法人实体)就其直接或间接离岸投资活动向外管局或其当地分支机构进行登记。外管局第37号通函适用于我们为中国居民的股东，并可能适用于MMV未来进行的任何海外收购 。

根据《国家外汇管理局第37号通函》，中国居民在《国家外汇管理局第37号通函》实施前对离岸特殊目的载体(SPV)进行直接投资的，必须向外管局或其当地分支机构进行登记。此外，作为特殊目的机构的直接股东的任何中国居民都必须向外汇局当地分支机构更新其关于该特殊目的机构的备案登记，以反映 任何重大变化。如果我们的股东是中国居民或实体，没有进行必要的登记或更新之前备案的登记，我们的中国子公司可能被禁止将其利润和任何减资、股份转让或清算的收益分配给我们，MMV向其中国子公司增资的能力可能受到限制。 2015年2月13日，外汇局发布了《关于进一步简化和完善外汇管理直接投资政策的通知》，并于2015年6月1日起生效。根据外汇局第13号通知，境外直接投资和境外直接投资的外汇登记申请，包括外汇局第37号通知要求的，将 向符合条件的银行而不是外汇局备案。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审核申请并受理登记。

MMV已要求MMV明知通过本公司特殊目的机构持有直接或间接权益的中国 居民按照国家外汇管理局第37号通函的要求提出必要的申请、备案和登记，且MMV知道该等股东中的大多数已在相关银行完成了初步的外汇登记。然而，MMV不能向您保证，所有这些个人都可以继续 及时或根本不提交所需的文件或更新。MMV不能保证MMV现在或将来会继续被告知通过MMV中的特殊目的公司持有直接或间接权益的所有中国居民的身份。这些个人如未能或 无法遵守外管局的规定，可能会被处以罚款或法律制裁，限制我们的跨境投资活动，并限制我们的中国子公司向我们分配股息的能力。因此，我们的业务 运营和向您分发产品的能力可能会受到重大不利影响。

此外，由于这些外汇法规仍然是相对较新的，其解释和实施一直在不断演变，目前还不清楚 这些法规以及未来有关离岸或跨境交易的任何法规将如何由相关政府部门解释、修订和实施 。例如，MMV可能会对其外汇活动 进行更严格的审查和审批，如股息汇款和外币借款，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果MMV决定收购一家中国境内公司，MMV不能向您保证MMV或该公司的所有者(视情况而定)将能够获得必要的批准或完成外汇法规所要求的必要备案和注册。这可能会限制我们实施其收购战略的能力， 可能会对其业务和前景产生不利影响。

MMV面临非中国控股公司间接转让中国居民企业股权的不确定性。

2015年2月3日，国家税务总局发布了《关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税事项的公告》，简称公告7。国家税务总局公告7将其税收管辖权扩大到涉及 通过境外转让外国中间控股公司转让应税资产的交易。此外，SAT Bullet7还为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。SAT公告7还对应税资产的外国转让人和受让人(或有义务支付转让费用的其他人)提出了挑战，因为这些人需要确定他们的交易是否受这些规则的约束，以及是否适用任何预扣义务 。

2017年10月17日，国家税务总局发布了《国家税务总局关于非居民企业所得税源头预提有关问题的公告》，简称《国家税务总局37号公报》，自2017年12月1日起施行。37号公报进一步明确了非居民企业所得税代扣代缴的做法和程序。

非居民企业通过处置境外控股公司股权间接转移应纳税资产的，属于间接转移， 非居民企业作为转让方或者受让方或者直接拥有应纳税资产的境内机构可以向有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减免、避税或递延中国税款而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。因此，该等间接转让所得收益可能须缴交中国企业所得税，而受让人或支付转让款项的其他人士有责任就转让中国居民企业的股权按目前10%的税率预缴适用税项。如果受让方未代扣代缴税款，且受让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

MMV面临不确定性，因为 涉及中国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响，例如离岸重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。根据SAT 公告7和/或SAT公告37，如果MMV是此类交易的转让方，则MMV可能需要履行申报义务或纳税；如果MMV是此类交易的受让方，则可能需要承担预扣义务。对于非中国居民企业的投资者转让MMV的股份，我们的中国子公司 可能被要求根据SAT公告7和/或SAT公告37协助提交申请。因此，MMV可能需要花费宝贵的 资源来遵守SAT公告7和/或SAT公告37，或要求MMV向其购买应税资产的相关转让人遵守这些通告，或确定不应根据这些通告对MMV征税，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利 影响。

中国的某些法规可能会使MMV更难通过收购实现增长。

2006年中国六家监管机构通过的《关于境外投资者并购境内企业的规定》或《并购规则》，以及其他一些与并购有关的法规和规则，设立了额外的程序和要求 ，这可能会使境外投资者的并购活动更加耗时和复杂。

此外，中国的《反垄断法》要求，如果触发了特定的门槛，则必须在业务集中之前通知商务部。

此外，2011年3月起施行的《国务院办公厅关于建立外商并购境内企业安全审查制度的通知》，商务部于2011年9月起施行的《外国投资者并购境内企业实施安全审查制度实施细则》规定，外国投资者实施的具有“国防安全”顾虑的并购，以及外国投资者通过并购取得对境内企业的实际控制权的并购，均须接受商务部的严格审查，并禁止任何试图绕过安全审查的活动，包括通过委托代理或合同控制安排安排交易的方式。

MMV可以通过收购互补业务来实现业务增长 。遵守上述法规和其他相关规则的要求来完成此类交易可能非常耗时，任何必要的审批流程，包括获得商务部或当地同行的批准，都可能延误或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们扩大其业务或保持其市场份额的能力。

任何未能遵守中华人民共和国有关员工股票激励计划注册要求的法规 可能会对中华人民共和国计划参与者或MMV处以罚款和其他 法律或行政处罚。

2012年2月，外汇局发布了《关于境内个人参与境外上市公司股票激励计划有关问题的通知》，取代了2007年颁布的原规定。根据本规则，在中国居住连续不少于一年的中国公民和非中国公民参加境外上市公司的任何股票激励计划，除少数例外情况外，必须通过境内合格代理(可能是该境外上市公司的中国子公司)向外汇局登记，并完成某些其他程序。此外，还必须保留境外委托机构 办理股票期权的行使或出售以及股份和权益的买卖事宜。 A境外上市公司S及其高管和其他中国公民或在中国连续居住满一年并已获得期权的员工，适用本规定。未能完成安全登记可能会对他们处以罚款和法律制裁，他们行使其股票期权或将其从向中国出售股份所得款项汇回中国的能力可能会受到额外的 限制。 MMV还面临监管不确定性，这可能限制其根据中国法律为其董事、高管和员工制定激励计划的能力。

MMV可能因投放 根据中国法律被视为不适当或误导性内容的广告而承担责任。

中华人民共和国法律法规 禁止广告公司制作、发行、发布违反中华人民共和国法律法规、损害中华人民共和国民族尊严、涉及中华人民共和国国旗、国徽、国歌图案或者 国歌音乐的广告，被认为是反动、淫秽、迷信或者荒谬的，具有欺骗性或者诋毁类似产品的内容。 2023年2月25日，国家海洋局发布了《互联网广告管理办法》，并于2023年5月1日起施行。取代了2016年9月1日起施行的《互联网广告管理暂行办法》。根据《互联网广告管理办法》，《广告法》和《互联网广告管理办法》适用于在中华人民共和国境内通过网站、网页、互联网应用程序或者其他互联网媒体以文字、图像、音频、视频或者其他方式直接或者间接销售商品或者提供服务的商业广告。MMV不能保证其广告中包含的所有内容均真实、准确，符合广告法律法规的要求，并在各方面符合广告法律法规，包括但不限于《人民广告法》和《互联网广告管理办法》，特别是考虑到这些法律法规的解释存在不确定性。如果MMV被发现违反了适用的中国广告法律法规，MMV可能会受到 处罚，我们的声誉可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生负面影响。

根据中国广告法律法规，MMV有义务监控我们平台上显示的广告内容，以确保该等内容真实、准确并完全符合适用的法律法规。并按照《互联网广告管理办法》的规定，建立网络广告发布前的记录、审核、档案管理等内部监督管理制度。此外，对于与特定类型的产品和服务相关的广告内容，广告商、广告代理公司和广告分销商必须确认广告商 已获得必要的政府批准，包括广告商的经营资格、广告产品的质量检验证明 ，以及对于某些行业，政府批准广告内容并向地方当局备案。根据《互联网广告管理办法》，我们需要采取措施对我们展示的广告内容进行 监控。违反上述法律法规可能会受到处罚，包括 罚款、没收我们的广告收入、责令停止传播广告以及责令发布更正误导性信息的公告。情节严重的，中国政府有关部门可以 强制MMV终止其广告业务或吊销其许可证。

我们的雇佣做法可能会受到中国劳动合同法的不利影响。

中华人民共和国全国人民代表大会公布了《劳动合同法》，自2008年1月1日起施行，并于2012年12月28日修订；中华人民共和国国务院于2008年9月18日公布了《劳动合同法实施细则》。《劳动合同法》和《实施细则》对雇主和雇员之间的书面合同的执行、试用期的期限和雇佣合同的期限等方面提出了要求。这些规定的解释和实施仍在 演变中，我们的雇佣行为可能违反劳动合同法和相关规定，因此MMV可能会受到惩罚、罚款、 或法律费用。如果MMV违反相关法律法规，MMV可能会因劳动法律纠纷或调查而受到严厉处罚或产生巨额法律费用，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响 。

MMV可能需要缴纳社会保险和住房公积金的额外缴费，以及相关政府部门征收的滞纳金和罚款。

MMV是中国法律和法规规定的，用于向指定的政府机构支付各种法定雇员福利，包括养老金、住房公积金、医疗保险、工伤保险、失业保险和生育保险，以使我们的员工受益。相关政府机构可以审查雇主是否支付了必要的法定员工福利，未能支付足够金额的雇主可能会受到滞纳金、罚款和/或其他处罚。

根据《社会保险法》和《住房公积金管理条例》，中国境内子公司应向当地社会保险经办机构登记，并向适用的住房公积金管理中心登记，并在委托银行设立住房公积金专用账户。

截至本年度报告的日期，MMV尚未为部分员工的上述员工福利做出足够的贡献。MMV不能向您保证， 有关政府当局不会要求其支付欠款并向我们征收滞纳金或罚款。如果MMV未能在规定的期限内 缴纳社会保险和住房公积金缴费，MMV可能会被处以罚款和 滞纳金，其财务状况可能会受到不利影响。

若就中国企业所得税而言，MMV被归类为中国居民企业 ，则该分类可能会对MMV及其非中国股东造成不利的税务后果。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则，在中国境外设立的企业“事实中国境内的管理机构“ 被视为”居民企业“，其全球收入将按25%的税率缴纳企业所得税 。实施细则将“事实上的管理机构”定义为对企业的业务、生产、人员、会计和财产实行全面和实质性控制和全面管理的机构。

2009年，国家税务总局发布了一份被称为国家税务总局第82号通知的通知，其中规定了确定在境外注册的中国控股企业的“事实上的管理机构”是否设在中国的某些具体标准。尽管本通知仅适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由中国个人或外国人控制的离岸企业，但通知中提出的标准可能反映了国家税务总局在确定所有离岸企业的税务居民地位时应如何适用“事实上的管理机构”文本的一般立场。根据中国税务总局第82号通告，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业 将凭借其在中国的“事实上的管理机构”而被视为中国税务居民，并仅在满足以下所有条件 时才按其全球收入缴纳中国企业所得税：(I)日常经营管理的主要地点在中国；(Ii)与该企业的财务和人力资源事项有关的决策是由在中国的组织或人员作出或须经其批准的；(Iii)企业的主要资产、会计账簿和记录、公司印章以及董事会和股东决议位于或保存在中国； 及(Iv)至少50%的有表决权的董事会成员或高级管理人员惯常居住在中国。

MMV认为，就中国税务而言，它不是中国居民企业。但是，企业的税务居民身份由中国税务机关确定，对该术语的解释仍存在不确定性。事实如果中国税务机关就企业所得税而言认定MMV为中国居民企业，则MMV将按25%的税率缴纳其全球收入的中国企业所得税。此外，MMV将被要求从支付给非居民企业股东的股息中扣缴10%的税。此外，非居民企业股东可就出售或以其他方式处置普通股所得收益缴纳中国税，前提是该等收益被视为来自中国境内。此外，如果MMV被视为中国居民企业，向其非中国个人股东支付的股息以及该等股东转让普通股所实现的任何收益可能按20%的税率缴纳中国税(如果是股息，我们可能在来源上扣缴 )。这些税率可能会因适用的税务条约而降低，但尚不清楚如果MMV被视为中国居民企业，MMV的非中国股东是否能够 享有其税务居住国与中国之间的任何税收条约的好处。任何这类税收都可能减少你在普通股上的投资回报。

与我们的普通股和认股权证相关的风险

我们的股东获得的针对MMV的某些判决可能无法强制执行。

MMV是根据英属维尔京群岛法律注册成立的商业公司。MMV的大部分业务在中国进行，基本上 其所有业务都在美国以外。我们的大部分资产都位于中国，而我们几乎所有的资产都位于美国以外的地方。此外，在业务合并后，我们的大多数高级管理人员在很大程度上居住在中国内部 ，且大多数是中国公民。这些人的几乎所有资产都位于美国境外。因此，如果您认为您的权利受到美国联邦证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在美国对MMV或 这些个人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，英属维尔京群岛的法律和中国的法律也可能使您无法执行针对我们的资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。

自业务合并完成以来，我们A类普通股的市场价格已经大幅下跌，未来可能会进一步下跌。

我们普通股的市场价格可能会波动，这既是因为公司财务业绩和前景的实际和预期变化，也是因为股票市场的普遍波动。可能导致我们股价波动的因素可能包括以下因素，以及本节讨论的其他因素 ：

此外，股票市场 不时经历价格和交易量的大幅波动，股权证券的市场价格 波动较大，有时会受到价格和交易量的剧烈变化。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的市场价格产生实质性和 不利影响。

我们现有的证券持有人在公开市场上出售或出售大量我们的证券可能会导致A类普通股和认股权证的价格下跌 。

现有证券持有人，特别是大股东在公开市场出售大量A类普通股及/或认股权证，或认为可能会出售A类普通股及/或认股权证，可能对A类普通股及认股权证的市价造成不利影响，并可能严重削弱我们未来透过配股集资的能力。我们无法预测此类出售 可能对A类普通股和认股权证的现行市场价格产生的影响。

我们的某些股东持有的A类普通股 有资格转售，但须受某些股东的数量、销售方式和第144条规定的其他限制的限制。此外，根据修订和重述的登记权协议，某些 股东有权在符合某些条件的情况下，要求我们根据《证券法》登记其证券的出售。通过行使注册权和出售大量A类普通股，这些股东 可能导致A类普通股的现行市场价格下跌。由于在业务合并完成前订立的转售终止限制及若干禁售协议到期，若A类普通股持有人出售或被市场视为有意出售A类普通股，则A类普通股的市价可能大幅下跌。这些 因素也可能使我们更难通过未来发行A类普通股或其他证券来筹集额外资金。

如果证券或行业分析师不 发表关于MMV或其业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告，其普通股价格和交易量可能会下降 。

我们普通股的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于MMV或其业务的研究和报告。 证券和行业分析师目前不会，也可能永远不会发布关于MMV的研究。如果没有证券或行业分析师开始报道MMV，其普通股的交易价格可能会受到负面影响。在证券或行业分析师 发起报道的情况下，如果一名或多名跟踪MMV的分析师下调其证券评级，或发布关于其业务的不准确或不利的研究报告 ，其股价可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止报道MMV或未能发布有关MMV的报告 ，对其普通股的需求可能会减少，这可能会导致其普通股价格和交易量下降。

本公司于紧接业务合并完成前生效的经修订及重述的章程大纲及章程细则 载有反收购条款，可能对MMV普通股持有人的权利产生重大不利影响。

关于业务合并，MMV通过了修订和重述的组织章程大纲和章程细则，并在业务合并完成之前立即生效。我们的成交后备忘录和公司章程包含限制其他人获得MMV控制权或导致MMV参与控制权变更交易的能力的条款。这些条款可能会阻止第三方 寻求在要约收购或类似交易中获得MMV的控制权，从而剥夺我们的股东以高于当前市场价格的溢价出售其股票的机会。例如，本公司董事会将有权发行一个或多个系列的优先股并确定其名称、权力、优先股、特权和相对参与权、可选或特殊权利以及资格、限制或限制，包括股息权、转换权、投票权、赎回条款和清算优先股，其中任何或所有这些权利可能 大于与我们普通股相关的权利。优先股可以迅速发行，其条款旨在推迟 或防止MMV控制权的变更或使管理层的撤职变得更加困难。如果我们的董事会决定发行优先股 ，MMV普通股的价格可能会下跌，MMV普通股持有人的投票权和其他权利可能会受到重大和不利的影响。

我们就融资、收购、投资、股权激励计划或其他事项发行额外股本 将稀释所有其他股东。

我们预计未来将发行额外的 股本，这将导致对所有其他股东的稀释。我们采用了股票激励计划，目的是向我们的员工、董事和顾问发放基于股票的薪酬奖励，以激励他们的业绩，并使他们的利益与我们的利益保持一致。我们可能会以显著低于A类普通股交易价格的价格发行与此类激励计划和/或其他员工持股计划相关的大量股票。此外，行使3,021,244份已发行认股权证后，最多可发行3,021,244股A类普通股 。因此，行使认股权证将导致我们的股东被稀释，并增加有资格在公开市场转售的A类普通股数量。此外， 我们未来可能会通过股权融资筹集资金。作为我们业务战略的一部分，我们可能对 公司、解决方案或技术进行投资或接受投资，并发行股权证券来支付任何此类收购或投资。任何此类额外股本的发行都可能导致股东的所有权权益大幅稀释，A类普通股的每股价值 下降。

认股权证可能永远不会在钱里，而且 可能到期时一文不值。

认股权证的行权价为每股11.50美元。权证持有人行使认股权证的可能性，以及我们将获得的现金收益金额，取决于A类普通股的交易价格。如果A类普通股的交易价格低于每股11.50美元，我们相信权证持有人不太可能行使他们的认股权证。不能保证认股权证在到期前就在现金中，因此，认股权证到期时可能一文不值，我们可能不会从行使认股权证中获得收益 。

我们可能会在对您不利的时间赎回您的未到期认股权证，从而使您的认股权证变得一文不值。

根据MPAC与大陆股票转让及信托公司于2021年4月7日订立的认股权证协议(“认股权证协议”)的条款，我们将有能力在认股权证可行使后及到期前随时赎回已发行认股权证，每份认股权证的价格为0.01美元。只要A类普通股在发出赎回通知的第三个交易日之前的30个交易日内的任何20个交易日的收盘价等于或超过每股18.00美元。 如果我们可以赎回认股权证，我们可以行使赎回权，即使我们无法根据所有适用的联邦和州证券法登记标的证券或使其符合出售资格。

赎回尚未赎回的认股权证可能迫使持有人(I)行使认股权证，并在可能不利的情况下支付行使价 ；(Ii)当持有人希望持有该等认股权证时，按当时的市价出售认股权证；或 (Iii)接受名义赎回价格，而在要求赎回该等未偿还认股权证时，名义赎回价格可能会大幅低于该等认股权证的市值。此外，如果大量认股权证持有人行使认股权证而不是接受名义赎回价格，这些股份的发行将稀释其他股权持有人，这可能会降低A类普通股的市场价格 。A类普通股的交易价格可能会随着业务合并的完成而波动，并可能因一般经济状况和预测、我们的一般业务状况以及我们财务报告的发布而发生变化。

与认股权证有关的权证协议 规定，我们同意，任何因该协议引起或与该协议有关的针对我们的诉讼、诉讼或索赔将 在纽约州法院或纽约南区美国地区法院提起并强制执行，并且我们不可撤销地服从该司法管辖权，该司法管辖权将是排他性的。这一排他性法院条款可能会限制权证持有人获得他们认为是与此类协议有关的纠纷的有利司法法院的能力。

认股权证协议规定，在符合适用法律的情况下，(I)以任何方式因认股权证协议而引起或与认股权证协议有关的任何诉讼、法律程序或索赔，包括根据《证券法》，将在纽约州法院或美国纽约南区地区法院提起并强制执行，以及(Ii)我们不可撤销地服从此类司法管辖权，而该司法管辖权 具有排他性。我们将放弃对这种专属管辖权的任何反对意见，认为这种法院是一个不方便的法庭。然而，我们 注意到，法院是否会执行这一条款还存在不确定性，投资者不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和法规。证券法第22节规定州和联邦法院对为执行证券法或证券法下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有同时管辖权 。

尽管有上述规定，《担保协议》的这些条款将不适用于为强制执行《交易所法案》所产生的任何责任或义务而提起的诉讼，也不适用于美利坚合众国联邦地区法院是唯一和独家法院的任何其他索赔。《交易所法案》第27条规定，联邦政府对为执行《交易所法案》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有独家联邦管辖权。购买任何认股权证或以其他方式取得任何认股权证权益的任何人士或实体，应被视为已知悉并同意我们认股权证协议中的法院条款。如果其标的物在《权证协议》法院条款范围内的任何诉讼以权证持有人的名义向纽约州法院或纽约州南区美国地区法院以外的法院提起(“外国诉讼”)，该持有人应被视为已同意：(X)位于纽约州的州法院和联邦法院对向任何此类法院提起的强制执行法院规定的诉讼(“强制执行 诉讼”)具有个人管辖权，以及(Y)通过在外国诉讼中向该权证持有人的律师送达该权证持有人作为该权证持有人的代理人，向该权证持有人送达在任何此类强制执行诉讼中向该权证持有人送达的法律程序文件。

这一法院选择条款可能会限制权证持有人在司法法院提出其认为有利于与我们发生纠纷的索赔的能力，这可能会 阻止此类诉讼。或者，如果法院发现认股权证协议的这一条款不适用于或无法强制执行一个或多个指定类型的诉讼或诉讼程序，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类问题相关的额外成本，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利影响 ，并导致我们管理层和董事会的时间和资源分流。

如果我们没有保存有效的招股说明书 可在行使认股权证时发行的A类普通股，您将只能在“无现金基础”下 行使该等认股权证。

如果我们不保存当前 和有效的认股权证行使时可发行的A类普通股的招股说明书，当持有人希望行使 认股权证时，他们将只能在无现金的基础上行使认股权证。因此，持有人在行使认股权证时将获得的A类普通股数量 将少于该等持有人行使认股权证以获得现金的数量。根据认股权证协议的条款，吾等将同意尽最大努力维持一份现行及有效的招股说明书，将 与可于行使认股权证时发行的A类普通股有关，直至认股权证期满为止。但是，我们无法向您保证 我们将能够做到这一点。

投资者只有在认股权证持有人所在国家的证券法已登记或符合资格或被视为豁免的情况下，方可行使认股权证 。

任何认股权证将不会 以现金方式行使，我们将没有义务发行A类普通股，除非根据认股权证持有人居住国家的证券法，可发行的股份已登记或符合资格或被视为获豁免。在认股权证可行使的时候，我们预计A类普通股将在纳斯达克上市，这将使 在每个州都获得注册豁免。因此，我们相信每个州的持股人都可以行使他们的认股权证，只要我们关于行使认股权证时可发行的A类普通股的招股说明书是最新的。 然而，我们不能向您保证这一事实。如果认股权证持有人所在州可发行的A类普通股在权证持有人所在州不符合或豁免资格，权证可能会被剥夺任何价值，权证的市场可能会受到限制，如果无法出售，权证可能会到期变得一文不值。

与MMV作为上市公司运营相关的风险

我们是一家“新兴成长型公司”， 我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的报告和披露要求是否会降低A类普通股对投资者的吸引力。

我们是JOBS法案中定义的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于非“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括萨班斯-奥克斯利法案第404节(“第404节”)的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务，以及免除就高管薪酬和股东批准之前未获批准的任何金降落伞薪酬进行非约束性咨询 投票的要求。

我们将一直是一家新兴的成长型公司，直到：(1)在本财年的最后一天(A)在2023年1月4日(与企业合并相关的A类普通股发售之日)之后，(B)其年总收入至少为1.235亿美元，或(C)其被视为根据《交易法》第12b-2条规则定义的“大型加速申请者” 。如果截至上一财年第二财季末，非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元，就会发生这种情况；或(2)在之前三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。

如果我们选择依赖这些豁免，我们无法预测投资者 是否会发现我们的普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降 ，我们的普通股交易市场可能会不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

如果MMV不再有资格成为外国私人发行人，它将被要求完全遵守适用于美国国内发行人的《交易法》的报告要求， 它将产生作为外国私人发行人不会产生的大量额外法律、会计和其他费用。

作为外国私人发行人，MMV不受《交易所法》规定的委托书的提供和内容规则的约束，其高级管理人员、董事、 和主要股东不受《交易所法》第16条所载的报告和短期周转利润回收条款的约束。此外，根据《交易法》，摩根大通不需要像美国国内发行人那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表，也不需要在其定期报告中披露美国国内发行人必须披露的所有信息。如果未来它不再有资格成为外国私人发行人，它将产生 大量额外费用，可能对其经营业绩产生实质性的不利影响。

由于摩根大通是外国私人发行人 ，不受适用于美国发行人的某些纳斯达克公司治理标准的约束，因此您获得的保护将少于 如果它是国内发行人的话。

我们作为外国私人发行人的身份使其免于遵守某些纳斯达克公司治理要求，如果它遵守适用于英属维尔京群岛商业公司的法定要求 。我们的祖国英属维尔京群岛的法律要求并不严格要求其董事会的多数成员必须由独立董事组成。因此，尽管董事必须以跨国公司的最佳利益为行动，但可能会有更少的董事会成员行使独立判断，董事会对管理层的监督水平可能会因此降低。此外，纳斯达克上市规则还要求美国国内发行人设立一个至少有两名成员的独立 补偿委员会、一个提名委员会和一个至少有三名 成员的独立审计委员会。MMV作为一家外国私人发行人，除了需要由至少三名成员组成的独立审计委员会外， 不受这些要求的约束。纳斯达克上市规则可能还需要股东批准某些公司事项，而我们国家的上市规则不需要。遵循英属维尔京群岛的治理实践，而不是遵守适用于在纳斯达克上市的美国公司的要求 ，可能会提供比其他情况更少的保护。

尽管作为外国私人发行人，摩拜证券 不受适用于美国国内发行人的某些公司治理标准的约束，但如果摩拜证券不能继续满足纳斯达克的上市要求和其他规则，我们的证券可能会被摘牌，这可能会对其证券的价格和您出售这些证券的能力造成负面影响。

为了维持其在纳斯达克的上市，摩拜娱乐必须遵守纳斯达克的某些规定，包括有关最低股东权益、最低股价、最低公开持股市值以及各种附加要求的规定。MMV可能无法继续 以满足纳斯达克的所有适用规则。如果蚂蚁金服无法满足纳斯达克的上市标准，其证券可能被退市。

如果纳斯达克没有将我们的证券上市，或随后将其证券从交易中退市，摩拜世界可能面临重大后果，包括：

作为纳斯达克上市规则 规定的“受控公司”，摩拜可选择豁免某些可能对公众股东产生不利影响的公司治理要求。

2021年3月22日，徐毅然先生、王彦志先生、幸运饼干控股有限公司或由徐毅然先生控制的英属维尔京群岛注册公司幸运饼干控股有限公司，与由王彦志先生控制的英属维尔京群岛注册公司阿凡达集团控股有限公司或阿凡达签订了演唱会协议，根据该协议，王彦志先生与阿凡达承诺在业务合并完成后，对于MMV股东提交表决的任何事项，王彦志先生和阿凡达将按照徐毅然先生和幸运饼干的指示采取行动。作为代理演唱会协议的结果，在业务合并完成后，徐毅然先生持有MMV的多数投票权。因此，于业务合并完成后，根据纳斯达克上市规则第5615(C)条，摩拜将 成为一家受控公司。只要摩拜投资仍然是纳斯达克上市规则下的受控公司，它就被允许选择依赖于公司治理规则的某些豁免。 我们作为受控公司的地位可能会导致其证券对某些投资者的吸引力降低，或者以其他方式损害交易价格 。因此，您将无法获得与受这些公司治理要求约束的公司的股东相同的保护 。

作为上市公司运营，我们将增加成本 ，我们的管理层将需要投入大量时间来遵守我们上市公司的责任和公司治理实践。

作为一家上市公司，我们将 产生大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为一家私人公司没有发生的，我们预计在我们不再是一家“新兴成长型公司”后，这笔费用将进一步增加。萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、纳斯达克的上市要求以及其他适用的证券规则和法规对上市公司提出了各种要求 。我们的管理层和其他人员在管理上市公司方面缺乏经验，将需要投入大量时间来遵守这些要求。此外，这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，并将使一些活动更耗时和成本更高。我们无法预测或估计作为上市公司将产生的额外 成本金额或此类成本的具体时间。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为MMV是根据英属维尔京群岛的法律注册的。

MMV是根据英属维尔京群岛法律注册成立的英属维尔京群岛商业公司。我们的公司事务受其组织章程大纲和章程以及英属维尔京群岛法律的管辖。根据英属维尔京群岛法律，股东对我们董事提起诉讼的权利、我们小股东的诉讼 以及我们董事对MMV的受托责任在很大程度上受英属维尔京群岛普通法的管辖。英属维尔京群岛的普通法部分源于英属维尔京群岛相对有限的司法判例，以及英格兰的普通法，其法院的裁决具有说服力，但对英属维尔京群岛的法院不具约束力。根据英属维尔京群岛法律，我们股东的权利和董事的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。 特别是，英属维尔京群岛的证券法体系不如美国。 美国的一些州，如特拉华州，比英属维尔京群岛拥有更完善的公司法体系和司法解释。此外，英属维尔京群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

根据英属维尔京群岛法律，像MMV这样的英属维尔京群岛商业公司的股东没有查看公司记录或获得这些公司股东名单副本的一般权利。根据公司章程，我们的董事有权决定其股东是否可以查阅其公司记录，但没有义务 将其提供给股东。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东动议所需的任何事实，或就代理权竞赛向其他股东征集委托书。

由于上述所有情况，我们的公众股东在面对管理层、董事会用户或控股股东采取的行动时，可能比作为在美国注册成立的公司的公众股东更难保护自己的利益。

您在履行法律程序、执行外国判决或根据外国法律在中国起诉本年度报告中所列的MMV或其管理层时可能会遇到困难。

基本上，MMV的所有业务都在中国进行，我们的所有资产基本上都位于中国。此外，我们所有的高级管理人员 大部分时间都居住在中国内部，而且大多数是中国公民。因此，我们的股东 可能难以向MMV或中国内部人士送达法律程序文件。此外，中国没有与英属维尔京群岛和许多其他国家和地区签订相互承认和执行法院判决的条约。因此，在这些非中国司法管辖区的法院就不受具有约束力的仲裁条款的任何事项作出的判决在中国看来可能很难或不可能得到承认或执行。

在美国常见的股东索赔，包括证券法诉讼和欺诈索赔，在中国通常很难从法律或实际角度进行追查。例如，在中国，获取股东调查或中国以外的诉讼或其他有关外国实体所需的信息存在重大的法律和其他障碍。虽然中国地方可以与其他国家或地区的证券监管机构建立监管合作机制，实施跨境监管，但在缺乏相互务实的合作机制的情况下，这种与美国证券监管机构的监管合作并不是 有效的。

根据2020年3月生效的《中华人民共和国证券法》第一百七十七条，境外证券监管机构不得在中国境内直接进行调查或取证活动。因此，未经中国证券监管机构主管部门和有关部门同意，任何组织和个人不得向境外当事人提供与证券业务活动有关的文件和资料。另请参阅“-与MMV作为上市公司运营相关的风险-您在保护您的利益方面可能会面临困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为MMV是根据 英属维尔京群岛法律注册的。”

未来对美国和非美国税法的更改可能会对MMV产生不利影响。

在MMV及其附属公司将开展业务的司法管辖区内，美国国会和其他 政府机构更多地关注与跨国公司征税有关的问题。一个例子是在“基数侵蚀和利润转移”领域，包括从税率较高的司法管辖区向税率较低的司法管辖区的附属公司支付款项的情况。因此，MMV及其附属公司开展业务所在国家/地区的税法可能会发生前瞻性或追溯性的更改，任何此类更改都可能对MMV及其附属公司产生不利影响。

MMV可能是或成为PFIC，这可能会给美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

如果MMV或其任何子公司 是包括在MMV普通股或认股权证的美国持有人持有期内的任何应纳税年度或其部分的PFIC，则该美国持有人可能受到某些不利的美国联邦所得税后果的影响，并可能受到额外报告的 要求的约束。不能保证MMV或其子公司在业务合并的 纳税年度或可预见的未来纳税年度内不是美国联邦所得税目的的PFIC。此外，MMV预计不会提供2021年或未来的PFIC年度信息声明。

项目4.关于公司的信息

A.公司的历史和发展

MMV于2021年在英属维尔京群岛注册成立，作为一种合并工具，以促进Model Performance Mini Corp.(“MPAC”)和MultiMetaVerse Inc.(“Legacy MMV”)之间的业务合并(“业务合并”)。Model Performance是一家于2021年在英属维尔京群岛注册成立的空白支票公司，成立的目的是与 一家或多家企业进行合并、资本股票交换、资产收购、股票购买、重组或类似的业务合并。在2023年1月4日完成业务合并后，MPAC与MMV合并，MMV为尚存实体。由于业务合并，Legacy MMV成为MMV的全资子公司，Legacy MMV的业务成为我们的业务。自2023年1月5日起，A类普通股在纳斯达克全球市场挂牌上市，代码为“MMV”；权证分别在 纳斯达克资本市场和“MMVWW”上市。2023年10月17日，A类普通股划转纳斯达克资本市场。 MMV通过其在中国的子公司和VIE开展所有业务并产生所有收入。

Legal MMV于2015年通过其在中国的VIE和子公司开始运营。从2021年3月开始，Legacy MMV进行了一系列重组， 主要包括：

我们被视为上海木星及其子公司的主要受益人。根据美国公认会计原则，我们将这些实体视为我们的合并关联实体，并根据美国公认会计原则将这些实体的财务结果合并到我们的合并和合并财务报表中。

在本年报中，我们将上海米亭称为我们的全资外商独资实体，将上海木星及其子公司称为我们的可变权益实体，或将其称为VIE。有关我们的可变利益主体结构的更多细节和风险，请参见“.”

于业务合并完成后，一名卓越投资管理有限公司(“卓越”)的受让人根据卓越、MPAC及MMV先前订立的认购协议，按每股10.00美元完成认购450,000股MMV普通股，总认购价为4,500,000美元。

2023年2月7日，我们提交了一份F-1表格的注册声明，招股说明书是其中的一部分，涉及：

我们的主要执行办公室位于上海市中国湖台路785号B座7楼7033室。我们在这个地址的电话号码是+86 21 61853907。我们在英属维尔京群岛的注册办事处位于英属维尔京群岛托尔托拉VG1110路镇3170信箱Wickhams Cay II Ritter House。我们在美国的代理是Cogency Global Inc.，地址是纽约东42街122号，18楼，NY 10168。

美国证券交易委员会有一个网站 在Www.sec.gov其中包含报告、委托书和信息声明，以及有关在美国证券交易委员会进行电子备案的注册人的其他信息。投资者如有任何疑问，请通过我们主要执行办公室的地址和电话与我们联系。我们的主要网站是https://www.multi-metaverse.com/.我们网站上包含的信息不是本年度报告的一部分。

纳斯达克 通知函 

2024年4月17日，我们收到了纳斯达克的书面通知函，本公司收到纳斯达克拖欠 通知，指出本公司未遵守纳斯达克上市规则第5550(A)(2)条和第5550(B)(2)条，前者要求最低出价为每股1.00美元(“最低买入价要求”)，后者要求上市证券的最低市值为3,500万美元(“上市证券最低市值要求”)。该通知对本公司普通股上市并无即时 影响。根据纳斯达克商城第5810(C)(3)(A)条和第5810(C)(3)(C)条，公司有180个历日的期限，自通知之日起至2024年10月14日(合规期)， 恢复遵守最低投标价格要求，以及上市证券最低市值要求 。如果在合规期届满前的任何时间，公司A类普通股的投标价格连续至少10个工作日收于每股1.00美元或以上，纳斯达克 将发出书面通知，告知公司已达到最低投标价格要求。如果在合规期 届满前的任何时间，公司上市股票市值在连续10个工作日内收盘时达到或超过3,500万美元，纳斯达克将提供书面通知，告知公司已达到合规要求上市证券最低市值要求 .

最近的 法规发展 

近日，中国政府在没有提前通知的情况下，就中国的经营行为发起了一系列监管行动，并发表了多项公开声明，包括打击证券市场违法行为，加强对中国境外上市公司的监管，采取新措施扩大网络安全审查范围，加大反垄断执法力度。 例如：

目前，尚无有效的中国法律和法规要求中国资产管理公司的业务合并及其在纳斯达克上市必须获得中国有关部门的许可。 然而，移动资产管理公司未来在内地以外进行的任何证券发行和上市，包括但不限于后续发行、二次上市和非上市交易，都必须遵守中国证监会的《境外上市试行办法》的备案要求，我们不能向您保证我们将能够及时遵守该等备案要求。此外， 上述法律、法规要求及其解释正在演变。关于海外证券发行和其他资本市场活动的监管要求的颁布、解释和实施仍存在不确定性。如果未来确定我们后续的证券发行需要中国证监会、中国民航总局或任何其他监管机构的批准、备案或其他行政程序，而我们未能及时或根本没有完成并获得该等审批、备案或其他行政程序，我们可能面临中国证监会、中国民航总局或其他中国监管机构的处罚。这些监管机构 可能会对我们在中国的业务处以罚款和处罚，限制我们在中国境外的分红能力，限制我们在中国的业务 ，推迟或限制将收益汇回中国，或采取其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们证券的交易价格产生实质性不利影响的行为。中国证监会、中国证监会或其他中国监管机构也可以采取行动，要求或建议我们停止未来可能进行的任何证券发行 。因此，如果您在结算和交割之前或之前从事市场交易或其他活动， 您这样做是有可能无法进行结算和交割的。此外，如果中国证监会、中国食品药品监督管理局或其他中国监管机构后来颁布新的规则，要求我们在未来获得他们的批准，如果建立了获得此类豁免的程序，我们可能无法获得此类批准或豁免 。有关此类审批要求的任何不确定性和/或负面宣传 都可能对我们证券的交易价格产生重大不利影响。这些与总部设在中国有关的法律和运营风险和不确定性可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，影响我们证券的价值，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，可能导致我们证券的价值大幅缩水或一文不值。有关海外上市监管审批的更多细节和风险，请参阅“项目3.关键信息-3.D.风险因素-与在中国经商有关的风险 -根据中国法律，我们未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府部门的批准并向其备案，如果需要，我们无法预测我们能否或能够在多长时间内获得此类批准或完成此类备案“和”项目3.关键信息-3.D.风险因素-MMV面临着来自网络安全、信息安全、隐私和数据保护以及用户对数据隐私和保护的态度的 不断变化的监管环境的挑战。中国政府对经营实体开展业务活动的方式施加重大影响，并可能随时干预或影响此类业务，或可能对以中国为基础的发行人进行的海外和/或外国投资进行更多控制，这可能导致此类业务和我们普通股的价值发生实质性变化，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并 导致我们的证券价值大幅下降或一文不值。其中许多法律和法规可能会发生变化 和不确定的解释，任何实际或据称不遵守有关网络安全、信息安全、数据隐私和保护的相关法律和法规的行为都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。”

合同 安排和公司结构 

2021年5月，WFOE与上海木星及其股东签订了一系列合同安排(“VIE协议”)。这些协议或其表格作为F-1表格(招股说明书的一部分)的注册说明书的证物存档，其中包括：(I)WFOE与上海木星创意设计有限公司之间的技术 咨询和服务协议，该协议使MMV能够获得基本上 上海木星的所有经济利益；(Ii)WFOE分别与上海木星的每个股东签订的四份代理协议，以及WFOE和上海木星分别与上海木星的每个股东签订的四份股权质押协议。及(Iii)WFOE及上海木星分别与上海木星各股东订立的四份独家看涨期权协议 ，该等协议为吾等提供购买上海木星全部股权的选择权 。我们通过VIE协议对VIE行使控制权，并成为VIE的主要受益人，因为VIE协议不如直接所有权有效。我们对VIE的控制权和 我们作为VIE的主要受益人的会计地位仅限于我们根据美国公认会计准则对VIE进行合并所满足的条件。这些条件包括：(I)我们通过权力控制上海木星，以管理对上海木星的经济表现影响最大的活动，(Ii)我们有合同义务吸收上海木星可能对上海木星产生重大影响的损失，以及(Iii)我们有权从上海木星获得可能对上海木星具有重大影响的利益。只有在符合上述美国公认会计原则下的VIE合并条件的情况下，我们才被视为VIE的主要受益人，并且VIE在会计上将被视为我们的合并关联实体。

我们和我们的 子公司，包括WFOE，都不拥有VIE的任何股权或直接外国投资。VIE由中国公民或实体拥有，他们是我们的创始人、联合创始人，或与我们的 股东实益拥有、控制或在共同控制下，我们与他们有合同安排。我们对VIE行使控制权，并通过VIE协议为会计目的成为VIE的主要受益人，VIE协议不如直接所有权有效。VIE的股东可能不符合我们的最佳利益，也可能不履行这些合同规定的义务。在我们打算通过与VIE的合同安排经营其部分业务的整个 期间，此类风险都存在。如果VIE或其股东未能履行各自在合同安排下的义务，我们在执行这些合同安排时可能面临更高的风险和巨额成本。虽然寻求在香港上市的中国公司已广泛采用与VIE协议类似的合约安排，但该等安排并未在任何中国法院接受测试。中国的法律制度未必如美国等其他司法管辖区般发达。因此，中国法律体系的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力。同时，关于如何根据中国法律解释或执行VIE背景下的合同安排， 很少有先例，也没有有限的正式指导。如果有必要采取法律行动，这种仲裁的最终结果仍然存在很大的不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是终局的，当事人不能在法院对仲裁结果提出上诉，但当事人在某些情况下可以向仲裁委员会所在地的中级人民法院申请撤销仲裁裁决，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能在中国 法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。如果我们无法执行这些合同安排，或者 如果我们在执行这些合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，我们可能无法对其VIE实施有效控制，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。此外，与这些合同安排相关的中国现行和未来法律、法规和规则的解释和应用也存在很大不确定性。如果中国政府发现VIE协议不符合中国相关法律、法规和规则，或者如果这些法律、法规和规则或其解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚，或被迫放弃我们在上海木星的权益或丧失其在合同安排下的权利 。看见“-C.组织结构-与MMV VIE及其各自股东的合同安排”和“关键信息-3.D.风险因素-与我们公司结构相关的风险。” 

需要获得中国当局的许可和许可

于本年报日期，中国附属公司及VIE已从中国政府当局取得对其在中国的业务营运至关重要的必要牌照及许可，包括增值电讯业务经营许可证、广播电视节目制作及经营许可证及出版经营许可证。 然而，中国的许可要求仍在不断发展，我们可能会因相关司法管辖区的政治或经济政策的变化而受到更严格的监管 要求。我们无法向您保证中国的子公司或VIE将能够满足该等监管要求，因此，中国的子公司或VIE可能无法在未来保留、获得或续期相关的许可证、许可或批准。如果中国子公司或VIE(I) 没有收到或维持该等许可或批准，(Ii)无意中得出结论认为不需要该等许可或批准，或(Iii)适用的法律、法规或解释发生变化，而我们未来需要获得额外的许可或 批准，则中国子公司或VIE可能会受到行政处罚或制裁，这可能会 对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关截至本年度报告日期，中国子公司和VIE在中国的运营需要获得的许可证和批准的列表，请参阅“-B.业务概述--许可证和审批“有关我们和VIE在中国的运营所需的许可证和审批的风险，请参阅“项目3.关键信息-D.风险 因素-与我们的商业和行业相关的风险-任何缺乏适用于我们的业务的必要批准、许可证或许可 都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利的影响“ 若外商独资企业、中国子公司及中外合资企业未能取得及维持在中国经营业务所需的许可证及审批，则财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。

MMV与VIE之间的资产转移

到目前为止，VIE尚未向MMV或WFOE分配任何收益或结算VIE协议下的任何欠款。在可预见的未来，MMV没有任何计划指示VIE分配收益或清偿VIE协议下的欠款。到目前为止，MMV和VIE之间没有 现金或其他资产转移。

我们的子公司和VIE向MMV和美国投资者支付的股息或分配以及税收后果

迄今为止，我们的子公司 和VIE尚未向我们派发任何股息或分配，我们也没有向股东派发任何股息或分配 。此外，根据被动外国投资公司规则，我们就股份向投资者进行的任何分配的总额 （包括为反映中国预扣税而预扣的任何金额）将作为股息征税，范围为 从我们的当前或累积收益和利润中支付，根据美国联邦所得税原则确定。如果我们被 视为中国纳税居民企业，我们向海外股东支付的任何股息都可能被视为源自中国的收入 ，因此可能需要缴纳中国预扣税。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-如果出于中国企业所得税的目的，MMV被归类为中国居民企业，这种分类 可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果.”

对外汇的限制和在实体之间、跨境和向美国投资者转移现金的能力

我们目前没有 任何规定MMV、WFOE、VIE或投资者之间现金转移的目的、金额和程序的现金管理政策。 相反，资金可以根据适用的法律法规进行转移。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对中国汇出货币实施管制。我们的大部分收入是以人民币支付的，外币短缺可能会限制我们支付股息或其他 付款的能力，或者以其他方式偿还我们以外币计价的债务(如果有的话)。根据中国现行的外汇法规，只要满足某些程序要求，经常项目的支付，包括利润分配、利息支付和贸易相关交易的支出，可以用外币支付，而无需事先获得中国国家外汇管理局或外汇局的批准。如果将人民币兑换成外币并从中国汇出以支付偿还以外币计价的贷款等资本费用，需要获得有关政府部门的批准。 中国政府可以酌情限制经常账户交易使用外币，如果 未来发生这种情况，我们可能无法以外币向其股东支付股息。

如果出于税务目的，我们被视为中国税务居民企业，我们向海外股东支付的任何股息可能被视为中国来源的收入，因此可能需要缴纳中国预扣税。请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国开展业务有关的风险-如果MMV在中国企业所得税中被归类为中国居民企业，这种分类 可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果。

现金 在MMV、WFOE和VIE之间以下列方式转移：(I)资金根据需要从MMV通过MultiMetaVerse Inc.或开曼子公司、MultiMetaVerse HK Limited或香港子公司以出资或股东贷款的形式(视情况而定)从MMV转移到WFOE；(Ii)资金可由上海木业根据VIE协议作为服务费支付给WFOE；(Iii)WFOE可透过香港附属公司及开曼 附属公司向MMV支付股息或其他分派；及(Iv)WFOE与上海木星不时就业务营运目的互相借贷。 作为控股公司，吾等可依赖WFOE支付的股息及其他股本分派以满足其现金及融资需求。 如WFOE日后本身产生债务，管限该等债务的工具可能会限制其支付股息至MMV的能力。

下图显示了MMV、WFOE和上海木星之间的典型资金流。

中国相关法律和法规允许中国公司只能从其按照中国会计准则和法规确定的留存收益(如有)中支付股息。此外，中国附属公司及VIE只可在符合中国规定拨入法定储备的条件下，在股东批准的情况下派发股息 。由于中国法律及法规的上述及其他 限制，中国附属公司及VIE不得将其净资产的一部分以股息、贷款或垫款的形式转让予吾等。尽管吾等目前并不需要中国附属公司及VIE派发任何该等股息、贷款或预付款作营运资金及其他融资用途，但由于业务情况的改变，吾等未来可能需要从中国附属公司及VIE取得额外的 现金资源，为未来的收购及发展提供资金， 或仅向其股东宣布及支付股息或分派。根据英属维尔京群岛的法律，我们可以通过贷款或出资向我们在香港和内地的子公司中国提供资金，而不受资金金额的 限制。根据香港特别行政区和开曼群岛的法律，香港子公司和开曼群岛子公司也分别获准通过股息分配向我们提供资金，而不受资金金额的限制。

B. 业务概述

我们的使命

我们 致力于打造一个开放、身临其境、多人体验的娱乐世界，拥有高质量的原创内容和广泛的专业用户生成内容。

概述

我们 是一家动画和娱乐公司，致力于为我们的全球用户(我们的动画观众、游戏玩家和内容创作者的集体参考)建立一个开放的社区，并通过 原创内容、用户生成内容(UGC)和专业用户生成内容(PUGC)的方式提供高质量和身临其境的娱乐体验。

我们 于2015年在我们标志性的奥图世界品牌下开始制作动画，该品牌以其鼓舞人心的故事情节和独特的图形风格吸引了广泛的追随者，特别是在中国的年轻观众中。通过利用公司现有的用户 基础，我们建立了多样化的产品组合，包括动画内容、漫画书、短视频、收藏品、文具、消费品 产品和整个奥图世界品牌的手机游戏。我们还开发和扩充了新的品牌、故事和人物，如Neko Always。我们创建内容并利用我们的品牌为我们的用户提供引人入胜的、多方面的和交互式的虚拟娱乐服务和产品。

我们 开发了一种以我们的自有品牌为中心的商业模式，利用我们的品牌对我们的用户的吸引力。我们的专有 品牌是通过开发原创且引人入胜的动画内容而建立的。为了给粉丝提供多方面的娱乐体验，我们设计、开发和运营手机游戏，并基于这些品牌设计、制造和销售商品。我们还 投入资源为新品牌的发展奠定基础，并为第三方客户提供动画制作和其他技术支持服务。总而言之，我们的业务主要由以下四大支柱组成：

我们 相信我们是行业的创新者和先驱，不仅是因为我们创造的原创内容，也是因为我们制作和推广这些内容的商业模式 。除了在内部创建内容外，我们还采用面向用户的方法，鼓励粉丝参与我们的创作过程。我们为用户提供创意灵感和指导，授权艺术资产、工具和 技术，以及其他支持UGC的开发和推广。这有助于使我们的内容产品多样化，并在我们的用户社区内培养了一种创建和分享UGC的文化。面向用户的方法增加了我们对高质量UGC的识别，我们将其称为PUGC。我们相信，我们的UGC和PUGC材料有助于我们专有品牌的增长和受欢迎，拓宽我们娱乐内容的范围，并激励新故事情节和想法的开发。

奥图 世界最初是一部动画系列片，我们称之为奥图世界动画。奥图世界动画片第一季于2015年首播。自推出以来，内地一百一十多个电视频道播出了这部中国连续剧， 也在全球范围内扩大了影响力。我们正在继续开发动画系列，第五季目前正处于创意阶段。截至2024年4月，该系列动画仅在哔哩哔哩上的累计播放量就约为10.5亿次，在所有基于哔哩哔哩的浏览量的中国原创动画品牌中排名第一。自最初发布以来，《傲图世界》已逐渐发展成为一个独立的宇宙，拥有自己的角色和故事情节，并为包括原创漫画书、短视频、商品和手机游戏在内的各种娱乐流派提供素材。此外，我们通过互联网销售我们的内容和产品 衍生艺术品和动画内容，这些原创内容成功地吸引了粉丝，并为品牌在社交媒体上的人气保持和推广做出了贡献 。

我们 在其社区内培养了UGC文化。我们在各种社交媒体平台上获得了大量粉丝， 在中国中的Z世代中很受欢迎。截至2024年4月，我们在哔哩哔哩上有大约210万粉丝，在抖音上有280万粉丝 ，在快手上有350万粉丝，在微博上有99.6万粉丝。

我们与用户的 关系超越了单边关系，即我们的用户通过这种关系随意查看我们的动画系列。相反，我们的用户以在线讨论、角色扮演、用户生成的艺术品和漫画、故事、视频、音乐甚至视频游戏的形式参与UGC的创建。傲图世界是一部关于中国中领先的UGC专注于粉丝社区的热门动画片。每天有数百篇基于傲图世界的UGC新帖子上传到哔哩哔哩。为了促进围绕其品牌的社区增长，我们共享 奥图世界人物模型文件，供UGC创建者使用。与我们的动画内容关联创建的UGC反映了我们的粉丝 对其故事情节和角色的参与度。除了对奥图世界品牌的推广做出贡献外，UGC还提供创造性的 概念和想法，使我们能够进一步发展和多样化我们的娱乐类型。

我们还开发了一种商业模式，通过衍生产品将我们的原创动画内容和品牌货币化。我们的衍生产品 主要包括手游和品牌商品。奥图世界游戏是我们建立互动娱乐平台的合资企业 截至2023年3月，已吸引了约1300万累计注册用户。截至2023年12月，我们还开发和营销了超过2782种商品，这些商品不仅为我们的用户提供了实际的陪伴，还为我们的 现金流做出了贡献。我们打算开发更多的游戏和应用程序，并进一步利用我们的动画内容和用户群作为发射台 来开发新的专有品牌、内容产品和多方面的线上和线下娱乐体验。

我们的核心平台

我们的使命是成为以创意内容为基础的行业创新者，这促使我们专注于建立一个体系，以培育创意UGC和PUGC的发展，而不是专注于一个特定的品牌。我们相信，这种方法可以为我们的用户提供源源不断的高质量游戏和娱乐产品，从而为我们的长期成功做出贡献。我们的核心 平台及其包含的功能为我们实现这一目标奠定了基础。

我们的核心平台是一个推动整个生态系统运营的平台 。核心平台旨在充分利用其可支配的UGC来进一步开发我们的自有品牌并将其货币化。例如，为了进一步提升傲图世界品牌的商业价值，我们向傲图世界粉丝提供相关的艺术 资产和技术资源，鼓励UGC创作。我们相信，UGC创作者，特别是PUGC创作者，将带来新的创意和内容，可以进一步探索和货币化。我们计划使用相同的方法来启动其 其他自有品牌的开发，核心平台上的资源整合预计将为我们的运营带来协同效应。

我们的核心平台是驱动从UGC游戏概念和开发、商业化计划和实施、 到营销和分销的循环过程的 引擎。在开发周期完成后，我们收集用户和市场参与者的有意义的意见，以 重新启动创意流程，为新的开发确定内容创作者和创意概念。核心平台的功能 由以下组件启用：

投资/奖励

我们维持并实施 激励计划，以鼓励PUGC在我们的自有品牌下发展。在PUGC创建者的典型参与中，如果我们认为PUGC可能具有广泛的市场吸引力，但其创建者缺乏必要的资源或全面的技能来进一步开发 这一早期概念，我们将向PUGC创建者提供资金支持，以进一步发展他/她的概念，并通过合同安排确保其在所投资项目中的股权。

筛选过程还帮助我们为具有商业潜力的目标和具有广泛市场吸引力和巨大UGC潜力的成熟产品确定收购机会。一旦我们确定并收购了目标，我们将利用核心平台下的工具和战略，通过探索实现UGC兼容性的可行性，激励UGC的开发和传播来进一步提升原创内容的受欢迎程度，并通过通过多样化的娱乐形式 将其内容货币化来创造更多价值，例如移动和游戏机视频游戏开发、动画制作、商品、销售，以及向包括庞大的中国消费市场在内的其他地理市场分发 这些内容。

工具

我们的目标之一是建立一个开源技术中心，满足我们UGC创建者的技术需求。我们开发了技术和工具集 以更低的成本制作高质量的动画，并继续投资于内容制作技术的开发和收购 。此外，我们一直在搜索和投资引擎、插件、中间件和其他技术工具，这些工具对创建以元宇宙为导向的内容至关重要。我们可能会将这些工具授权给PUGC创建者，或将其授权给PUGC创建者，以通过Core平台支持他们的开发。为了保护我们的专有技术，我们的用户同意最终用户协议，确认 使用我们的专有信息制作的任何创作仅用于非商业用途。其他权利由我们扣留，并视具体情况另行协商。

发展支助

凭借我们在内容制作方面的专业知识和技术诀窍，以及我们的高管团队在视频游戏行业的丰富经验，我们能够 通过Core平台为UGC和PUGC创作者提供各种开发支持服务，如概念开发、产品设计、技术设计和交叉开发方面的建议。

我们相信，让我们的 品牌和产品支持UGC将增强它们的长期盈利潜力。特别是，与仅支持OGC的游戏相比，支持UGC的游戏的用户生命周期可能更长。OGC的玩家没有机会为游戏的发展做出贡献， 如果玩家因为内容有限而失去兴趣，OGC的创收能力就会减弱。另一方面，支持UGC的 游戏和流派积极促进用户在产品开发中的参与度和参与度，这可以释放各种游戏设计并延长产品的生命周期。

IP支持

阻碍个人PUGC创建者开发过程的一个重要障碍是获得必要的版权和商标许可证的成本。如果我们 相信PUGC创作者在实现创意概念方面取得了有意义的进展，我们可以将其版权和商标授权给PUGC创作者，以放宽相关的知识产权限制，包括与我们创建和 拥有的各种艺术资产相关的限制，如图片、动画和音效。我们帮助PUGC及其创建者获得和保留用户，尤其是在我们自有品牌的现有用户中。此外，我们希望与其他知识产权所有者合作，扩大可许可知识产权的范围。

创作者社区

我们的自有品牌傲图 World在哔哩哔哩、 微博、QQ、微信、抖音和LOFTER等中国最受欢迎的在线论坛和社交媒体平台上保持着在线社区关注。我们的内容开发团队积极管理这些社交媒体组，并监控UGC及其 创作者是否有具有商业潜力的创意。此外，我们希望建立和运营我们专有的UGC社区，以覆盖具有更广泛偏好和技能集的创作者 ，并为新项目和团队培育一个创造性平台。

众包平台

我们希望建立一个 平台，将制作公司与自由职业艺术家和其他个人创作者联系起来。该平台可以支持制作公司的UGC努力，也可以为个人创作者提供更多机会将他们的想法货币化，并通过合同工作获得经验 。

发布支持

凭借我们在发布各种类型内容方面的经验，我们能够为PUGC创作者提供出版支持服务，包括关于出版策略和营销计划的建议，以及将创作者与当地出版商联系起来以获得更大的金钱回报。

特别是，在中国出版的电信内容，包括移动和个人电脑游戏，由中国国家广播电视总局监管。 任何游戏运营商必须在其商业推出之前向中国国家新闻出版总署申请并获得国际标准书号(“ISBN”)。对于PUGC创建者和国际游戏公司来说，申请过程可能既复杂又令人望而生畏。我们能够提供帮助或处理发布流程，帮助引人入胜的内容进入中国市场。

交叉促销

我们不会进行任何系统的 广告活动。相反，我们使用口碑营销在用户群中推广我们的品牌和产品。这一营销策略可能会扩展到推广我们的新品牌和娱乐产品。我们还积极推广由我们的合作PUGC创建者创建的PUGC产品 。我们相信，交叉推广将使MMV和创作者社区互惠互利，这可以帮助我们的核心平台成长为一个声誉良好的内容分发平台。

我们的核心平台摘要

我们核心平台的初衷和最终目标是在PUGC创作者和我们的资源之间创造协同效应，让MMV和创作者联合 力量，开发具有商业潜力的创意概念。这些概念反过来可以使市场上提供的内容多样化。根据这种方法，如果我们PUGC的任何创作者提供了商业上可行的创意概念，我们将提供支持 以指导这种创意概念的开发以获得商业成功。因此，我们建立了一个社区，来自世界各地的PUGC创建者可以在其中互动并共同开发产品。除了将PUGC创建者与共同利益联系起来外， 此策略还可以降低我们的生产成本。我们相信，这种高效的方式、合作的模式和广泛的号召力将为我们的长远发展做出贡献。

我们的 原创动画系列

我们 创作了多个原创动画系列，包括奥图世界动画、Neko专辑和复仇者之刃。原创动漫 系列成为打造我们自主品牌的起点，傲图世界动漫系列引领着 傲图世界品牌跨越中国的成功。

奥图 世界动画

概述

傲图 The Animation是我们根据自己的原创专有内容创作的3D动画系列。奥图世界动画片的故事发生在一个虚构的宇宙中，这个宇宙被称为“奥图世界”。奥图世界是由一个无所不能的神一样的人物--造物主创造的，他控制着生活在他宇宙中的人们的命运。造物主也指派七个全能的七人来执行造物主的意愿。傲图世界的普通人只有一条改变命运的道路，那就是 在傲图锦标赛中获胜，并获得与七人相同的统治权力。主要故事情节讲述了心爱的角色在赢得奥图锦标赛的旅程中的故事。

2015年推出的奥图世界动画在中国年轻一代中获得了活跃的追随者，随后 点燃了我们用户的创作热情。这部动画系列中的人物，如金、格蕾、幽灵石头、凯莉、雷和戈德罗斯 在我们的观众中成为了虚拟偶像和家喻户晓的名字。此外，我们的粉丝群根据傲图世界的动画制作了各种UGC， 包括粉丝小说、粉丝艺术，最引人注目的是粉丝视频。

截至本年度报告之日，我们已经制作并播出了奥图世界动漫四季。这部连续剧在大陆的一百一十多个电视频道播出，中国也扩大了在全球的影响力。前几季在包括哔哩哔哩、腾讯控股视频和YouTube在内的国内外视频平台上在线播出。2019年1月、2019年11月和2022年1月，MMV与哔哩哔哩的一家关联公司签订了独家转播许可协议。由于这些协议，自2022年4月起，《傲图世界》内地动画片《中国》全部四季的在线转播业务已独家授予哔哩哔哩 。这部原创系列很快就成为了中国国产动画的顶级品牌之一。此外，傲图世界 截至2024年4月，该动漫累计点击量约10.5亿次，是哔哩哔哩系列中国动漫中最受欢迎的原创动漫品牌 。我们还在将奥图世界的动画片扩展到全球市场，该系列已经在其他一些亚洲国家和地区播出。

奖项 和认可

在 《2018年Z世代消费者画像报告》中，由中国全国学联主办、QQ数据库、中国青年报新闻机构联合发布的21世纪出生人群--傲图天下动画片被评为中国Z世代消费者热度第四，国内最受欢迎动画片 。中国全国学联是中国名牌中学和大学教育机构的组织。它对奥图世界动画的认可是对我们努力为中国的年轻一代消费者提供有意义的原创内容的认可。哔哩哔哩的收视率数据进一步证实了Z世代消费者对奥图世界动画片的欣赏。根据哔哩哔哩用户的一项民意调查，《傲图世界》第三季是2020年最受Z世代消费者欢迎的国产动画片。此外，在 2020年TAAF×哔哩哔哩中国-日本动画奖中，奥图世界动画片被公认为2020年中国制作的动画片中最受欢迎的动画之一。在2024年快手动漫IP盛典上，傲图天下荣登年度十大影响力IP品牌调查榜首。

除上述奖项外，傲图世界动漫还获得了众多知名行业组织颁发的知名奖项。 2020年，傲图世界动漫荣获中国版权保护中心十佳版权合作持有者大奖，并在2018年中国知识产权产业年会期间荣获十佳动漫新品奖。MMV凭借《傲图天下》荣获2017年度中国国际漫画节第14届中国漫画金龙奖铜牌，是最受欢迎的网络动画系列之一。作为对整体成就的认可，傲图世界动漫也被2017年中国国际漫画节 选为合作伙伴。

行业参与者和用户对我们的奥图世界品牌的认可促使MMV进一步丰富其内容。自2015年首次推出傲图世界动漫以来，MMV还发布了两款手游，截至2023年12月已销售超过2782件商品，并引发了与傲图世界品牌相关的UGC浪潮。有关更多信息，请参阅本节中的“-我们的游戏” 和“-我们的商品”。

我们的 游戏

奥图 世界游戏

利用动画系列的粉丝基础，我们将傲图世界的宇宙扩展到了手机游戏中。傲图世界游戏是我们第一代移动策略角色扮演游戏 于2020年6月在中国推出。该游戏保留了奥图世界动画的主要故事情节， 游戏用户以见习天使的身份进入虚拟奥图世界。用户与原始角色互动，完成游戏任务和任务 ，最终进入奥图锦标赛决赛。用户还可以与其他用户联手进行任务或以玩家对玩家的模式进行战斗 以获得战斗体验。

与我们推广UGC的方式相一致，奥图世界游戏包括一项“迷你剧场”功能，让用户通过在游戏中以视频的形式参与非玩家角色或NPC来创造他们自己的故事。在游戏中分享用户生成的故事， 这使得奥图世界成为游戏中MMV用户聚集的平台。

傲图 世界游戏在中国运营的第一个月就吸引了540多万注册用户，截至2023年12月，已经吸引了大约1370万注册用户。我们认为，奥图世界品牌的用户基础是获得这一用户数据的重要贡献因素。

项目 A

项目 A是我们基于奥图世界品牌的一款现有直播游戏的重大游戏更新。项目A是由我们经验丰富的内部游戏开发团队设计和开发的纸牌游戏，在纸牌游戏方面有着良好的记录。项目A将新的故事情节与动画系列的主要故事情节结合在一起，并加入了动画内容，这可以帮助粉丝与动画建立更紧密的联系。 游戏更新于2023年2月上线。我们将A项目中国在内地的独家运营授权给了我们的关联方上海有品网络科技有限公司。

我们的 商品

自2017年推出奥图世界品牌商品以来，我们一直积极寻求推广和扩大其商品销售和覆盖范围 作为其货币化战略的一部分。自2017年以来，截至2023年12月，我们已经开发了超过2782种商品，并将继续为我们的用户开发新的商品。我们销售的商品包括漫画书、人偶、填充娃娃、服装、服装、交易卡和其他商品。我们的奥图世界品牌商品业务在最初几年增长迅速 ，最近稳定下来。

我们 相信我们的奥图世界品牌商品业务将继续保持这一上升趋势，因为我们将继续使我们的产品多样化，宣传我们的品牌，并建立更多的分销渠道来营销我们的商品。此外，我们继续寻找拥有原创知识产权的可行合作伙伴 ，我们可以从他们那里获得许可证，以扩大我们的商品组合并增强我们的收入基础。

我们的 动画制作服务

从2019年6月开始，MMV开始向第三方客户提供动画制作服务，主要包括动画系列和游戏电影动画作品，以利用其额外的能力，创造额外的收入。我们动画制作服务的客户 主要包括动画制作工作室、游戏开发商和发行商。我们根据固定价格合同向客户提供服务 ，根据该合同，我们同意以预先确定的价格执行指定的工作。这些服务的提供帮助我们增强了 我们的动画生产能力，并获得了更多的经验、专业知识和市场洞察力，可以为我们自己的动画和游戏开发带来价值 。

我们 建立了稳定的动画系列流水线，在这些项目的期限内为我们提供了稳定的现金流。2023年，我们制作的两部动画 系列，分别是《初吻》和《夏日拳》在哔哩哔哩上线。2022年，我们还制作了三部动画片 ，在哔哩哔哩上发布。在提供更高利润率的游戏电影动画作品方面，我们正在迅速扩大我们的客户群，以覆盖大多数中国顶级游戏公司。2023年，来自游戏电影动画的收入占动画制作总收入的百分比从2022年的19%增加到2023年的46%。

我们 还加强了我们在2D和3D动画方面的制作能力，并使用实时3D创作工具Unreal Engine简化了动画制作流程，使我们能够在可控的预算和时间表内制作动画内容。随着我们的业务持续增长，我们预计将进一步提高其动画生产能力，并增加此类服务的盈利能力。

我们的 用户

我们 通过我们的奥图世界动画系列和奥图世界游戏等积累了用户基础。除了收视率、收视人数和游戏玩家人数，我们的活跃粉丝还通过他们 创建的UGC展示他们对我们专有品牌的参与。

我们的 活跃用户群

我们 在中国的主要流媒体平台和社交媒体平台上积累了一批追随者，我们的粉丝基础在全球市场上不断增长 。奥图世界动画片首先在中国各大在线视频平台播出，包括哔哩哔哩、腾讯控股视频、新浪视频、芒果TV、爱奇艺和优酷。2022年4月，《傲图天下》中国内地独家转播权授予哔哩哔哩。仅就哔哩哔哩而言，截至2024年4月，傲图世界系列已经积累了大约10.5亿总浏览量 和大约440万订阅者。

我们 在中国主流社交媒体平台上获得了追随者。在抖音上，截至2024年4月，我们的公众号拥有230万粉丝，获得了约1亿个赞。在快手上，我们的公众号拥有350万粉丝，截至2024年4月，我们的公众号获得了约1.2亿个赞。MMV在各种在线平台和社交媒体平台上都有更多的粉丝和追随者。 社交媒体上的粉丝基础和参与度有助于我们和奥图世界品牌在中国身上的声誉和品牌知名度。

此外， 我们可以利用我们通过播放我们的动画系列积累的用户基础和我们在社交媒体上的粉丝基础来获取新内容 以及跨业务线，这可以提高我们的商业价值。傲图世界游戏在中国运营的第一个月就吸引了540多万注册用户，截至2023年12月，其在中国的注册用户总数约为1370万。

我们 致力于为我们的用户提供优质的娱乐体验，这植根于我们的使命。我们相信，积极参与的用户群可能有助于推广我们的专有品牌，以及创建和分发UGC和PUGC。我们的粉丝购买的商品也是我们收入的很大一部分。我们的用户群和UGC可以通过开发其他专有品牌、制作各种娱乐类型并进一步扩大我们的用户群来促进我们的长期业务增长。

我们的UGC和UGC创建者

我们的 用户群为庞大的UGC做出了贡献，这使我们能够花费相对较低的营销费用来推广我们的专有 品牌。哔哩哔哩已经成为傲图世界社区聚集一堂、讨论与傲图世界有关的一切、分享UGC的重要论坛。每天都有数以百计的基于傲图世界的新UGC帖子上传到哔哩哔哩上。此外，截至2024年4月，傲图世界动画是抖音和快手上最受欢迎的中国动画，在以UGC为主的傲图世界主题视频上分别获得了约161亿和153亿的点击量。

LOFTER是一个为各种流派的粉丝打造的艺术UGC论坛，已经成为奥图世界用户的又一个重要聚集社区。截至2024年4月，MMV在傲图世界的Lofter上积累了超过83.5万用户和22亿浏览量。

我们的 内容开发团队

我们拥有以下团队来支持我们的业务运营、产品开发和维护。

创造性的 内容团队

我们的创意内容团队为我们的动画和游戏开发提供了灵感来源。该团队主要包括作家和漫画艺术家。我们的作家和漫画艺术家是奥图世界的幕后策划者，奥图世界的动画故事情节已经吸引了数百万用户 连续七年。我们的创意内容团队致力于应用他们对我们用户群的知识来创建在我们的用户中引起共鸣的有吸引力的 内容。我们精力充沛的创意内容团队继续为动画制作开发新的概念，我们相信这将为我们带来新的自有品牌。

动画制作团队

我们通过动画导演、平面设计师和图形程序员团队在内部满足我们的动画制作需求。我们的生产团队以高效和可扩展性为目标而构建。我们的动画设计和制作主要是用虚幻引擎实现的。 动画设计师和程序员利用虚幻引擎中的资源开发我们自己的图形模块，以实现经济高效的动画制作 。

除了满足我们内部的制作需求外，动画制作团队还为外部 客户提供动画制作服务。凭借我们在动画制作、开发流水线方面的经验以及我们为客户制作的动画系列所建立的声誉，我们预计我们的动画制作业务将继续增长，我们的动画制作团队将进一步扩大。

游戏 开发运营团队

我们 组建了一个由经验丰富的行业专家组成的游戏开发和运营团队。在加入我们之前，游戏开发和运营团队已经通过成功开发了多款在不同市场和地区运营的手游积累了经验。 目前，我们的游戏开发和运营团队负责更新和运营A项目The Game。

商品 团队

我们 主要在内部设计和开发各种奥图世界品牌商品，并将这些产品的制造外包给业务合作伙伴。除了商品开发，我们的商品团队还负责供应链管理、商品销售和营销、在线官方商店、专有店面和经销商的运营、与制造合作伙伴的协调、 仓储和物流、产品交付监督、广告、营销和客户服务管理。随着我们继续建立和拓宽我们的线下分销渠道，我们的商品团队被赋予了与 潜在经销商探索商机和谈判新交易的责任。

知识产权

与其他互动娱乐和视频游戏公司类似，我们的业务在很大程度上依赖于专有信息和知识产权的使用、创建、许可和获取。我们通过版权、悬而未决的 和已发布的商标、商业保密法、披露限制、保密条款和程序以及其他合同条款来保护我们的知识产权。

我们 打算保护我们的技术和所有权；然而，不能保证它的努力会成功。即使我们的努力成功，也可能会在维护我们的权利方面产生巨大的成本。第三方可能会不时对MMV提起 诉讼，指控他们侵犯其专有权或声称他们没有侵犯我们的知识产权 。请参阅“项目3.关键信息--D.风险因素“有关我们在与知识产权索赔相关的诉讼中面临的风险的更多信息 。截至本年报发布之日，我们拥有注册著作权792项，注册商标291件，注册域名7个，专利4项。

为了鼓励我们的粉丝创建UGC，我们向用户社区发布了3D角色模型、动画文件、引擎相关代码和项目 某些产品。要访问我们发布的专有材料，用户必须同意我们的权利声明和免责声明，其中包括保护我们知识产权的各种条款。此外，我们还努力打击网上销售的盗版玩具和商品。我们还与第三方版权保护专业人员签订了合同，以监控 潜在的侵权行为并捍卫我们的专有权利。

季节性

我们的业务运营结果，特别是我们的手游运营，受到一定的季节性波动的影响。由于我们品牌和产品的用户群构成 ，手游活跃用户增长往往出现在学校假期，尤其是延长的暑假和寒假期间。相应地，由于用户游戏时间的延长，我们的活跃用户在手机游戏上的支出在同一时期内往往会 增加。这些季节性波动往往每年都是一致的，但我们的季度业绩已经并将受到影响。

品牌塑造和市场营销

我们 主要依靠社交媒体营销、口碑推荐、品牌认知度和用户社区来吸引更多用户。 我们在哔哩哔哩、微博、抖音和快手等中国主流社交平台上为我们的动画工作室和我们的动画特许经营权创建并运营了社交媒体官方账号，并在每个平台上积累了粉丝。例如，我们已经在各种流行的社交媒体平台上为我们的7DOC Studio创建并运营了账户。我们营销工作的重点是 进一步加强我们的品牌，并扩大我们的生态系统，以连接更多的用户、PUGC创建者和其他参与者。

此外，我们还发起了各种营销活动，以进一步提升我们在现有和潜在用户以及市场参与者中的品牌知名度。例如，我们通过直接营销来营销我们的产品和服务，例如周年庆典活动和粉丝演播室之旅，与知名视频平台和贸易展会的合作，例如参加动漫博览会，以及其他 媒体活动。

用户 隐私和安全

数据安全对我们的业务运营至关重要。我们根据用户对我们的服务和产品的互动，收集业务运营所需的非敏感和非机密用户数据，如用户的电话号码和地址，删除了明文 用户身份或其他敏感信息。用户在访问我们的产品和服务之前必须确认用户协议和隐私政策的条款和条件 根据这些条款，他们同意按照适用的法律法规收集、使用和披露他们的个人数据。我们会事先通知用户正在收集和使用哪些数据 以便根据适用法律管理和使用收集的数据。

从内部策略的角度来看，我们已经建立了一个网络和数据安全团队，负责领导、管理和实施我们的数据安全策略，并保障用户数据的完整性和安全性。我们还制定了内部规则和政策 ，以管理其如何使用和共享个人数据。它还制定了协议、技术和程序，以确保此类信息不会被不当使用或披露。我们以加密格式存储所有用户数据，并对这些用户数据进行常规备份。 关于内部人员控制，我们要求员工书面同意保护数据的机密性，并严格限制可以访问个人数据的人员数量。对于外部接口，我们还使用防火墙来防御 潜在的攻击或未经授权的访问。自我们成立以来，我们没有经历过任何重大信息泄露或其他可能导致机密信息丢失的系统故障 。

竞争

我们 主要面临来自其他互动娱乐市场参与者的竞争。特别是，我们的竞争对手主要包括动画公司、视频游戏公司以及更大范围内的互动娱乐制作人。我们竞相吸引、吸引和留住用户，吸引和留住内容创作者，并改进和扩展我们的产品组合和用户体验。我们的竞争对手可能会通过各种方式与我们竞争，包括提供更好的内容、满足不断变化的用户需求、进行收购以及进行品牌推广和其他营销活动。

我们 将继续通过以下方面与我们的竞争对手竞争：(I)我们用户群的目标人口构成和参与度， (Ii)我们提供创意和高质量PUGC的能力，(Iii)我们现有品牌的实力和声誉，以及(Iv)我们开发新产品和服务的能力，以及通过继续提升我们现有的产品、内容种类和服务，以跟上用户偏好和需求的步伐。

随着 我们在我们的平台上推出新的产品和服务，以及我们现有的产品不断发展，以及其他公司推出新的产品和服务，我们可能会受到额外的竞争。

保险

我们 不保留涵盖网络基础设施或信息技术系统损坏的保险单。我们也不 维持业务中断保险或一般第三方责任保险，也不维持产品责任保险或 关键人员保险。我们认为我们的保险范围与中国同行业类似规模的其他公司一致 。

许可证 和批准

下表列出了 截至本年度报告日期，WFOE、中国子公司和VIE在中国运营所需获得的许可和批准。

C. 组织结构

下图显示了截至本年度报告日期的公司结构，包括我们的主要子公司和VIE。

与我们的VIE及其各自股东的合同 安排

中国现行法律法规对从事增值电信服务或增值税以及某些其他业务的公司的外资所有权有一定的限制或禁止。

我们是一家在英属维尔京群岛注册的英属维尔京群岛商业公司。我们目前在中国主要通过 上海木星进行运营，包括动漫制作和播出等在线增值服务，以及手游开发、出版和运营。我们还计划未来通过上海木星和我们的子公司从事VATS业务和其他可能受到外商投资限制的业务。我们主要通过我们在中国的VIE运营我们的业务，基于一系列的合同安排。由于这些合同安排，我们对我们的VIE实施有效控制，并被视为VIE的主要受益者，并根据美国公认会计准则将其经营业绩整合到我们的财务报表中。根据合约 安排，我们向上海木星及上海木星提供若干管理、技术及财务服务，而上海木星则维持对我们在中国的主要业务运作的 营运控制，例如制作我们的动画系列及开发我们的 手机游戏。

我们 通过VIE协议对VIE行使控制权，并成为VIE的主要受益者，而VIE协议的效力低于直接所有权。我们对VIE的控制权以及我们作为VIE的主要受益人的地位 会计目的仅限于我们根据美国公认会计准则合并VIE所满足的条件。这些条件包括：(br}我们通过权力控制上海木星，以管理对上海木星的经济表现影响最大的活动，(Ii)我们有合同义务吸收上海木星可能对上海木星产生重大影响的损失，以及(Iii)我们有权从上海木星获得可能对上海木星具有重大影响的利益。只有在符合上述美国公认会计原则下的VIE合并条件的情况下，我们才被视为VIE的主要受益人，并且VIE在会计上将被视为我们的合并关联实体。

我们和我们的子公司，包括WFOE，都不会在VIE中拥有任何股权或直接外国投资。VIE由中国公民或实体拥有，他们是我们的创始人、联合创始人，或由我们的股东实益拥有、控制或共同控制，我们与股东有合同安排。我们对VIE行使控制权，并通过VIE协议为会计目的成为VIE的主要受益人，VIE协议不如直接所有权有效。VIE的股东可能不符合我们的最佳利益，也可能不履行这些合同规定的义务。此类风险存在于我们打算通过与VIE的合同安排经营部分业务的整个期间。如果VIE或其股东未能履行各自在合同安排下的义务，我们在执行这些合同安排时可能面临更高的风险和巨额成本。尽管与VIE协议类似的合同安排已被寻求在境外上市的中国公司广泛采用 ，但此类安排尚未在任何中国法院进行测试。 中国的法律制度可能不如其他司法管辖区(如美国)那么发达。因此，中国法律制度的不确定性 可能会限制我们执行这些合同安排的能力。同时，关于如何根据中国法律解释或执行VIE背景下的合同安排，很少有先例 和有限的正式指导。 如果有必要采取法律行动，此类仲裁的最终结果仍存在重大不确定性。此外，根据中国法律，仲裁员的裁决是最终裁决，当事人不能向法院提起上诉，但当事人在某些情况下可以向仲裁委员会所在地的中级人民法院申请撤销仲裁裁决 ，如果败诉方未能在规定的期限内执行仲裁裁决，胜诉方只能在中国法院执行仲裁裁决，这将需要额外的费用和延误。如果我们 无法执行这些合同安排，或者如果我们在执行这些 合同安排的过程中遇到重大延误或其他障碍，我们可能无法对我们的VIE实施有效控制，我们开展业务的能力可能会受到 负面影响。此外，与这些合同安排相关的中国现行和未来法律、法规和规则的解释和应用也存在很大的不确定性。如果中国政府发现VIE协议不符合中国相关法律、法规和规则，或者如果这些法律、法规和规则或其解释在 未来发生变化，我们可能会受到严厉的惩罚，或被迫放弃我们在上海木星的权益或丧失我们在合同安排下的权利。看见“项目3.主要信息--D.风险因素--与我们公司结构有关的风险。” 

以下是上海米亭、上海木星和上海木星股东之间的合同安排摘要。

根据我们的中国法律顾问环球律师事务所的意见，根据中国现行法律，以下所述的合同安排是有效、具有约束力和可强制执行的。然而，在提供控制权方面，这些合同安排可能不如直接所有权有效。中国现行或未来法律法规的解释和应用存在很大不确定性。我们的中国法律顾问已 进一步告知MMV，如果中国政府发现确立我们增值电信服务及相关业务运营架构的协议不符合中国政府对外商投资该等业务的限制，MMV可能会受到严厉处罚，包括被禁止继续经营该等业务。有关 与这些合同安排和我们的公司结构相关的风险描述，请参阅“项目3.关键信息 -D.风险因素-与我们的公司结构相关的风险。

技术咨询和服务协议

根据上海米亭和上海木星于2021年5月8日签订的技术咨询和服务协议，上海米亭 同意向上海木星提供以下服务(其中包括)：

上海 木星已同意向上海米亭支付费用，金额为其及其子公司的税后利润。本协议自2021年5月8日起生效，并将继续有效，除非以上海米亭的书面通知终止，或直至上海米亭或其指定人根据独家看涨期权协议收购上海木星的所有 股权或资产。

股权 权益质押协议

上海木星各股东于2021年5月8日与上海米亭及上海木星订立股权质押协议。根据该等股权质押协议，上海木星各股东同意将其各自于上海木星的股权 质押予上海米亭，以履行其于独家认购期权协议、代理协议、 及技术咨询及服务协议项下的责任。各该等股东进一步同意，未经上海米亭事先书面同意，不会转让或质押其于上海木星各自的 股权。股权质押协议将一直有效，直至质押人履行其在该等协议下的所有义务为止。

MMV 已根据中国法律向国家市场监管总局或国家工商行政管理总局相关办公室完成了上海木星的股权质押登记。

独家 看涨期权协议

根据上海米亭、上海木星与上海木星各股东于二零二一年五月八日订立的独家看涨期权协议，上海木星的股东授予上海米亭或其指定人士以中国法律允许的最低对价购买其各自于上海木星的全部或部分股权的选择权。此外，根据独家看涨期权协议，上海木星已授予上海米亭或其指定人以中国法律允许的最低对价购买上海木星或其附属公司全部或部分资产的选择权。上海木星及其股东同意，未经上海米婷事先书面同意，不转让、抵押或允许就上海木星的任何股权或资产设立任何担保权益。独家认购期权协议将保持有效 ，直至上海米亭或其指定人已收购上海木星的所有股权或资产，或直至各方书面同意终止该等协议，或直至上海米亭单方面以书面通知终止该等协议 。

代理 协议

根据上海米亭、上海木星及上海木星各股东于2021年5月8日订立的委托协议，上海木星各股东同意不可撤销地委托上海米亭或其指定人士代表其行使其作为上海木星股东应享有的所有投票权及其他股东权利。各股东的代理协议将继续有效，直至上海米亭或其指定人根据独家认购期权协议收购上海木星的所有股权或资产，或直至上海米亭单方面以 书面通知终止该协议。

D.财产、厂房和设备

我们的主要营业地在上海，中国。截至2023年12月31日，我们在上海租赁了三处物业，在广州租赁了一处物业，总建筑面积约为3,299平方米。这些租约的期限从一年到三年不等。

项目 4A。未解决的员工意见

没有。

项目5.业务和财务审查及展望

以下有关本公司财务状况及经营业绩的讨论 以本年度报告其他部分所载的综合财务报表及其相关附注为依据，并应一并阅读。本年度报告包含前瞻性陈述。请参阅“前瞻性 信息”。

我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。在评估我们的业务时，您应仔细考虑本年度报告中“第3项.主要信息-D.风险因素”中提供的信息。我们提醒您，我们的业务和财务业绩受到重大风险和不确定因素的影响。

A.经营业绩

概述

我们是一家动画娱乐公司 致力于为我们的全球用户建立一个开放的社区，并通过原创内容、用户生成内容和专业用户生成内容提供高质量、身临其境的娱乐体验 。我们主要开发和发布动画、 手游和其他内容产品，如动漫商品，并为其他动漫和游戏公司提供动画制作服务。

业务合并

于完成日，吾等根据合并协议条款，由MPAC、贵公司、合并附属公司、Legacy MMV及Legacy MMV若干股东 完成业务合并。于完成日，根据合并协议，(I)MPAC透过与本公司合并及并入本公司而重新注册为英属维尔京群岛(“再注册合并”)；及(Ii)合并附属公司与Legacy MMV合并并并入Legacy MMV ，使Legacy MMV成为本公司的全资附属公司(“收购合并”)。关于业务合并，本公司更名为“MultiMetaVerse Holdings Limited”。

虽然合并协议中的合法收购人 为MPAC，但就公认会计原则下的财务会计及报告而言，Legacy MMV为会计收购人，而业务合并则按“反向资本重组”入账。根据公认会计原则，业务合并作为反向资本重组入账。在这种会计方法下，MPAC被视为“被收购”的公司，而Legacy MMV被视为财务报表报告的会计收购方。因此，业务组合 被视为等同于为MPAC的净资产发行股票的传统MMV，并伴随着资本重组。MPAC的净资产 按历史成本列报，并无商誉或其他无形资产入账。业务合并之前的运营 是旧MMV的运营。

影响我们经营业绩的主要因素

我们的经营结果受到以下因素的影响：

我们的专有品牌和内容产品

我们的长期业务和财务运营取决于我们自有品牌的商业吸引力，以及在这些品牌下开发的娱乐内容 的多样性。我们在奥图世界品牌下继续完善和发展我们的内容。截至本年报 ，我们已经发布了动漫系列的四季，傲图世界品牌下的两款手游，以及八本漫画 。有关我们的动画和手机游戏的更多详细信息，请参阅报告中的“第4项.公司信息 -D.业务概述”。此外，我们努力自主开发新品牌或通过收购获得新品牌，以拓宽和多样化我们的内容提供。

我们的用户参与度

我们的财务业绩取决于我们保持和扩大用户基础以及提高用户参与度的能力。我们相信，随着我们品牌的总体消费群体的增加，我们的用户群规模的扩大会带来收入的增长。我们已经为我们的自有品牌积累了用户基础，并致力于通过开发我们品牌下的新内容来保持我们的用户基础的参与度。我们在开发新的内容产品时利用UGC作为参考 ，以增加开发的产品满足用户需求的可能性，并且 新内容产品一旦投放市场，就可以引起忠诚的品牌用户的共鸣，实现他们的商业潜力。

我们认识到，用户群的持续参与对我们的长期业务运营非常重要。除了开发新品牌以扩大我们的用户群 外，我们还将继续激励和鼓励创作者开发新的UGC，为这些UGC创作者提供技术资源和工具，并激励PUGC创作者制作具有商业潜力的高质量内容产品。我们相信，用户创建UGC是加强用户参与度的有效方式。我们相信，除了具有成本效益的创造性流程外，创作者制作UGC还可以成为宣传我们的品牌和扩大用户覆盖面的有效方式。因此，UGC创建者 继续参与衍生品牌内容的制作是用户参与度的重要因素。

我们对内容的货币化

我们的收入、财务业绩和未来的财务业绩取决于我们进一步提高盈利能力的能力。我们预计我们的手机游戏、商品销售和许可将成为我们进一步增长的关键驱动力。

奥图世界品牌下的第一款手机游戏是我们在旗舰品牌下从游戏类型中赚钱的第一次尝试。从那时起，我们继续通过开发不同流派的游戏来满足该品牌用户的广泛吸引力， 我们在奥图世界品牌下的游戏内容多样化。成功的游戏产品可以为用户提供引人入胜的沉浸式游戏体验，也可以为我们建立可扩展的 业务。对于我们的商品业务，自推出这项业务以来，我们已经开发和营销了2782种与品牌相关的商品。我们主要通过多个电子商务市场通过自营线上商店进行商品销售，并从2021年开始 扩大与线下第三方经销商的合作。对于授权业务，我们相信它提升了我们的品牌知名度和在公众中的受欢迎程度，通过向流媒体平台广播我们的原创内容授予 许可证，向其他商品制造商授予我们的品牌名称、商标和字符 以及通过各种其他方式，有助于更好地实现我们内容的货币化。

此外，我们还将通过推广我们的品牌、战略收购以及与世界各地的其他游戏公司合作来探索 其他市场机会，以此来更好地实现我们的内容货币化。

我们的运营效率

我们有效地 管理成本和开支并扩大业务规模的能力对我们的长期运营至关重要。我们相信，根据我们过去的经验，我们的成本 控制努力得益于系统的内容开发战略，我们将继续实现更高的 运营效率。除了依靠我们的内部内容创意团队来开发我们的自有品牌外，我们还积极鼓励 发展UGC和PUGC，以此作为我们内容产品的补充。我们相信，UGC和PUGC的利用可以直接 降低内容开发所需的成本。此外，我们打算进行战略性收购，以获得具有强劲商业优势的开发内容。我们将利用我们高级管理团队的行业经验和对中国市场的深入了解 来做出这些战略决策，并使我们的内容提供多样化。

我们希望获得更高的运营效率，并降低相对于净收入的成本和支出，同时通过实现更大的规模经济和产品多样化，继续扩大我们的内容提供和 自有品牌。

非公认会计准则财务指标

我们使用调整后的净亏损和调整后的负EBITDA，这是非公认会计准则的财务指标，用于评估我们的财务业绩，并用于财务和 运营决策目的。经调整净亏损指不包括股份补偿开支、减值亏损及交易成本的净收益，该等调整对所得税开支并无影响。

我们认为， 调整后的净亏损和调整后的负EBITDA有助于识别我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会因我们在净亏损中计入的某些费用的影响而受到扭曲。我们相信，调整后的净亏损和调整后的负EBITDA 为我们的财务业绩提供了有用的信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体了解，并使我们的管理层在财务和运营决策中使用的关键指标有了更好的可见性。

调整后的净亏损和调整后的负EBITDA不应被孤立地考虑或解释为净亏损或任何其他业绩衡量标准的替代方案，或作为我们经营业绩的指标。鼓励投资者将历史上的非GAAP财务指标 审核为最直接可比的GAAP指标。此处提供的调整后净亏损和调整后负EBITDA可能无法 与其他公司提供的类似标题指标相比。其他公司可能会以不同的方式计算类似标题的指标 ，将其作为比较指标的有用性仅限于我们的数据。我们鼓励投资者和其他人全面审查我们的 财务信息，而不是依赖单一的财务指标。

下表列出了我们调整后的净亏损与所示期间的净亏损的对账。

调整后净亏损 由2022年的700万美元微升至2023年的730万美元，调整后的负EBITDA 由2022年的620万美元减少至2023年的600万美元。调整后净亏损及调整后负EBTIDA的变动主要是由于(I)毛利因净收入下降而减少180万美元，(Ii)其他营运开支减少170万美元，主要是由于我们采取了成本优化措施而导致研发开支减少，(Iii)利息支出增加60万美元，这是由于 于2023年来自第三方及关联方的额外借款所带动，及(Iv)其他收入增加0.4美元。

调整后净亏损从2021年的590万美元增加到2022年的700万美元，增加了110万美元，调整后的负EBITDA增加了60万美元 ，从2021年的560万美元增加到2022年的620万美元。经调整净亏损及经调整负EBITDA的增加主要是由于(I)除股份薪酬外的一般及行政开支增加90万美元，其中主要包括 因扩充管理团队而增加的人事成本，(Ii)研发开支增加170万美元以投资于我们的专有动画及流水线游戏及应用程序，及(Iii)利息开支增加50万美元，仅影响经调整的净亏损 。

VIE合并时间表

下表 列出了母公司，即我们的投资控股公司、其VIE及其子公司(VIE除外)截至2022年12月31日、2022年和2023年12月31日的综合资产负债表摘要，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的综合经营报表和现金流量摘要。我们的合并财务报表是根据公认会计准则编制和列报的。我们过去的 结果不一定代表未来期间的预期结果。您应将此信息与本招股说明书中其他部分包含的我们的 合并财务报表和相关说明以及《管理层对MMV财务状况和运营结果的讨论和分析》一并阅读。