已于2024年4月5日向美国证券交易委员会提交。

注册编号333-     

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格F-1

注册声明

在……下面

1933年《证券法》

维京控股有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

百慕大群岛		4400		不适用
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)		(主要标准工业 分类代码编号)		(税务局雇主 识别码)

皮茨湾路94号

百慕大彭布罗克HM 08

电话：（441）478-2244

(注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

利亚·塔拉塔克

首席财务官

卡诺加大道5700号

加州伍德兰山，邮编：91367

电话：（818）227-1234

(服务代理商的名称、地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号)

复制到：

格雷格·A·诺埃尔 瑞安·J·捷尔涅伊科 Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP 525大学 帕洛 阿尔托，CA 94301 电话：(650)470-4500		克里斯托弗·D·卢金 斯科特·W·韦斯特霍夫 乔纳森·E·萨纳 莱瑟姆·沃特金斯律师事务所 北纬330度Wabash Avenue，Suite 2800 芝加哥，IL 60611 电话： (312)876-7700

建议向公众销售的大约开始日期：在本注册声明生效日期后尽可能快。

如果根据1933年《证券法》第415条规则，本表格中登记的任何证券将以延迟或连续方式提供，请勾选下面的方框。 ☐

如果此表格是根据证券法第462(B)条为发行登记额外证券而提交的 ，请选中以下框，并列出同一发售的较早生效登记声明的证券法登记声明编号。 ☐

如果此表格是根据证券法第462(C)条提交的生效后修订，请选中以下框并列出同一产品的较早生效注册表的证券法注册表编号。 ☐

如果此表格是根据证券法第462(D)条提交的生效后修订，请选中以下框并 列出相同发售的较早生效注册表的证券法注册表编号。 ☐

用复选标记表示注册人是否是1933年证券法规则405中定义的新兴成长型公司。新兴成长型公司 ☐

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则 编制其财务报表，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《证券法》第7(A)(2)(B)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

注册人特此在必要的日期修改本注册声明，以推迟其生效日期，直到注册人提交进一步的修正案，明确规定本注册声明此后将根据修订后的1933年证券法第8(A)条生效，或直至注册声明于证券交易委员会根据上述第8(A)条决定的日期生效。

此初步招股说明书中的信息不完整，可能会 更改。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，我们和出售股票的股东不得出售这些证券。这份初步招股说明书不是出售要约，我们和 出售股东都没有在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

以完成为前提，日期     ，2024年

初步招股说明书

维京控股有限公司

    普通股

这是维京控股有限公司普通股的首次公开发行。我们发行的是     普通股，本招股说明书中确定的出售股东提供的是总计的    普通股。我们将不会从出售股东出售普通股中获得任何收益。 在此次发行之前，我们的普通股没有公开市场。我们预计首次公开募股价格将在每股普通股    美元至    美元之间。我们已申请 将我们的普通股在纽约证券交易所(NYSE)挂牌上市，代码为？Vik。

我们有两类股票：普通股和特别股。除投票权、转换权和转让权外，普通股和特别股持有人的权利相同。每股普通股有权投一票，每股特别股有权投10票。根据持有人的选择，每股特别股可随时转换为一股普通股，并将在转让时自动转换为一股普通股， 受某些例外情况的限制。？见股本说明。由于我们的主要股东拥有特别股份，在本次发行完成后，我们的主要股东(如本文定义)将持有我们已发行股本和已发行股本中约 %的投票权。由于我们的主要股东S的所有权，我们将成为纽约证券交易所规则意义上的受控公司，我们打算依赖纽约证券交易所公司治理规则下的某些受控公司豁免。

投资我们的普通股是有风险的。？请参阅第37页上的风险因素。

根据美国证券交易委员会的适用规则，我们是一家外国私人发行人 ，将有资格获得上市公司信息披露要求的降低。见招股说明书摘要：作为外国私人发行商的影响。

价格至 公众

承销 折扣和 佣金(1)

收益，之前 费用，对我们来说

收益，之前 费用，给 出售股东

每股普通股

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总计

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(1)	我们已同意向承销商偿还与此次发行相关的某些费用。有关承保补偿的其他信息，请参阅 ？承保。

证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

出售股东已授予承销商30天的选择权，可按首次公开发行价格减去承销折扣和佣金，从出售股东手中购买最多    的额外普通股。

承销商预计将于2024年左右在    交割普通股。

(按字母顺序)

美国银行证券		摩根大通		瑞银投资银行		富国银行证券

汇丰银行		摩根士丹利

罗斯柴尔德公司		Stifel

本招股说明书日期为     ，2024年。

一个品牌

以目的地为中心且具有文化沉浸感

维京按数字计算92艘船650，000名客人2023年，51#2023年返回47亿美元总收入14.4% 2015-2023年总收入14.4% 收入来自90多个国家/地区的10，000多名员工

世界领先的邮轮公司之一

目录

我们、出售股东或承销商均未授权任何人向您提供任何信息或作出任何陈述，但本招股说明书、本招股说明书的任何修订或补充或我们授权向您提供或提供的任何免费书面招股说明书中包含的信息除外。我们、销售股东和 承销商对除本招股说明书或我们可能授权交付或提供给您的任何自由撰写的招股说明书中的信息以外的任何信息的可靠性不承担任何责任，也不能保证这些信息的可靠性。本招股说明书中包含的信息只在本招股说明书正面的日期是准确的，无论本招股说明书的交付时间或任何普通股的出售。自本招股说明书封面日期起，我们的业务、财务状况和 运营结果可能已发生变化。本招股说明书在任何情况下均不是出售或邀请购买这些普通股的要约，而此类要约或要约是非法的。

到2024年(包括    ，2024年)(本招股说明书日期后第25天)，所有进行这些证券交易的交易商，无论是否参与此次发行，都可能被要求提交招股说明书。这还不包括交易商S在作为承销商时交付招股说明书的义务，以及 关于未售出的配售或认购的义务。

对于美国以外的投资者：我们、销售股东和承销商都没有做任何事情，允许在除美国以外的任何司法管辖区进行此次发行或拥有或分发本招股说明书。拥有本招股说明书的美国以外的人员必须告知自己，并遵守与此次发行和在美国境外分发本招股说明书有关的任何限制。

我们创始人、董事长兼首席执行官的来信

尊敬的潜在股东：

自从我们在1997年卑微起步以来，维京人总是做着与旅游业其他公司不同的事情。27年前，当我们 创办这家公司时，只有两个人带着两部手机和四艘内河船。我们看到了为那些不仅寻求度假而不是想要更多地了解目的地的历史、艺术和文化的个人创造高端旅行体验的机会。这些人中的许多人赞同我的个人哲学，即时间是唯一真正稀缺的商品。还有什么比旅行更好的方式来打发时间，继续教育我们自己，开阔我们的视野？

我们的旅程

我们从河流巡航开始，这个概念在当时对北美游客来说基本上是陌生的。世界上许多S文明都是沿着多瑙河上的维也纳和布达佩斯；莱茵河上的巴塞尔和科隆；塞纳河上的巴黎；尼罗河上的卢克索；以及沿河迷人的历史和风景而发展起来的。我们开发了以目的地为重点的内河邮轮，与远洋邮轮相比，这些邮轮很小，但拥有旅行者已经习惯的奢华酒店式便利设施。我们的客人很快发现，通过乘坐可以停靠在城市中心的小船，他们有更多的时间在港口停留，有更多的机会沉浸在文化中。从那里发生的事情是历史性的，内河巡航成为增长最快的旅游领域之一，维京成为一个家喻户晓的名字。

当我们与我们的客人交谈时，我们了解到他们是多么欣赏维京人的旅行方式。他们希望在海洋上有类似的体验，就像我们在河流上提供的那样。我们的客人重视对文化沉浸和我们小船宁静环境的关注，他们想探索更多我们的内河船无法到达的世界：雅典、香港、伊斯坦布尔、伦敦和其他标志性城市。这导致我们在2015年推出了维京海洋。在这样做的过程中，我们重新定义了海洋巡航的概念。

我们的客人继续告诉我们，他们想去新的地方旅行，在更远的地方和离家更近的维京体验更多。2022年，随着维京探险的启动和我们对南极洲、北极和北美的旅行，我们完善了探险体验，我们在S五大湖的帮助下实现了密西西比河旅行的现代化。密西西比州维京.

如今，我们是体验式旅行的全球领先者，拥有近100艘船队，探索所有七大洲、所有五大洋和20多条标志性河流。我们是第一家也是唯一一家被评为河流第一、海洋第一和探险第一的旅游公司。康泰纳仕旅行者。而且，所有这一切 我们只用一个品牌做：维京。

我们成功的原因

回顾过去的27年，维京海盗取得了令人瞩目的里程碑，这在很大程度上是因为我们与旅游业中的其他公司非常不同。

首先，我们着迷于我们的客人和我们的员工。我们将明确关注我们最相关的客户群体：55岁及以上会说英语的旅行者，他们有时间、金钱和探索世界的愿望。我们不会试图向所有人提供所有东西，这就是为什么我们在船上只提供单一语言的体验；没有赌场；18岁以下的儿童是不允许的。我还想说，我们拥有业内最好的员工，拥有代表90多个国家的全球员工队伍。我们非常重视我们的员工， 反过来，他们为我们的客人提供卓越的服务。

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其次，我们的产品定义明确，始终如一。我们标志性的斯堪的纳维亚设计在我们的船只上为客人提供优雅而熟悉的家的感觉，我们在我们的船只的设计中一直非常有意识，通过避免对我们的目标客户来说不必要的功能来最大限度地提高空间利用率。这使我们能够以具有竞争力的价格提供优质的产品。我们的客人知道，他们可以期待在与我们一起旅行的每一次旅行中都能获得始终如一的卓越体验，这导致了强大的品牌忠诚度和较高的回头客比率 。

第三，我们依靠直接营销来推动我们的大部分预订量。由于在各种渠道的营销方面投入了大量资金，而且客户能够直接向Viking预订，我们有能力创造需求，而不是等待第三方为我们创造需求。

最后，我们的投资决策是反向的。我们利用经济低迷或消费者需求下降的时期，以具有竞争力的价格和有吸引力的融资的形式，为我们未来的新建计划确保有利的条件。

我们对环境的承诺

我们的责任不仅仅是提供非凡的旅行体验。从一开始，维京海盗就刻意关注环境，做出我们认为科学上正确的决定，而不是被认为是政治正确的决定。我们的船队拥有许多环保功能，如柴油-电力内河船和配备闭环式排气洗涤器的节能远洋轮船。我们正在努力使我们的下一代远洋轮船更加环保，我们正在进行一个由液氢和燃料电池组成的部分混合推进系统的项目，这将使我们能够在港口和低速行驶时实现零排放。

进一步发展的机遇

展望未来，我们相信维京有很多发展的机会。我们订购了24艘新船， 还可以再订购12艘。我们还开始进入新的市场，如中国和亚洲其他地区，我们在这些市场看到了巨大的长期增长潜力。

此外，就像我们在整个历史上扩大了我们的旅游平台一样，我们正在探索其他产品，如狩猎和陆地旅游，这将允许我们的客人在维京舒适中探索更多的世界。吸引我们客人兴趣的体验可以补充我们的邮轮产品，并将继续涵盖仍然存在于世界地图上的白点。我们认为维京是为55岁及以上有思想的人提供旅行体验的首选供应商。深思熟虑地进一步扩展我们的旅行平台，提供维京品牌的一贯延伸的新体验，将使我们能够在我们的客人旅行支出中获得更大份额。

成为公众公司

我们认为上市是进一步巩固我们作为一家伟大公司的地位的自然举措。在我的整个职业生涯中，我一直将伟大的公司定义为：被客户喜爱，被员工喜爱，被竞争对手敬畏。成为一家上市公司将增加我们的财务灵活性，并可能帮助我们实现未来的机会。

虽然从私有到上市的转变可以被视为一个令人望而生畏的变化，但维京从一开始就以与上市公司没有太大不同的方式运营。我们的董事会主要由非管理层成员和外部成员组成；我们根据事实和数据做出决定；我们 将管理层薪酬与股东利益挂钩；我们从包括私募股权基金和债券市场在内的各种渠道筹集资金。

II

当然，上市将不可避免地给维京带来改变，但有几件关键的事情我强烈认为不应该改变。

1.	我们将继续为我们的客人着迷。为此，我们将继续为他们提供物有所值的优质旅行体验，这是通过我们的船只设计、我们的员工提供的服务以及我们直接营销和分销模式的有效性实现的。

2.	我们将继续将所有维京员工视为大家庭的一部分。我们将努力保持家族精神，这种精神从一开始就是我们公司文化的基础。

3.	我们将继续做反向投资者。我们将始终强调长远眼光和股东价值创造的重要性，而不是只关注季度业绩。这可能意味着在不同寻常的机会出现时利用它们，即使短期盈利能力受到影响。

4.	在环境问题上，我们将继续做正确的事情。我们已经有了非常省油的内河和远洋轮船，我们现在正在为未来的远洋轮船开展一个项目，部分基于液化氢和燃料电池，这将是一个真正的零排放解决方案。

我们为过去27年取得的成就感到自豪，也为我们未来的潜力感到自豪。我邀请您加入我们的旅程，成为维京大家庭的一员。无论您是客人、员工还是股东，我们相信您都会发现，维京S最大的长处在于我们的不同。

从现在起，

托尔斯坦-黑根

创始人、董事长兼首席执行官

北欧海盗

三、

关于这份招股说明书

如本招股说明书所用，除文意另有所指外，凡提及我们、我们、我们的业务、公司、维京及类似的公司，均指维京控股有限公司，并在适当情况下指其合并子公司。

财务信息的列报和某些定义

财务信息的列报

本招股说明书中包含的截至2022年12月31日和2023年12月31日以及截至2021年12月31日和2023年12月31日的年度经审计的综合财务报表是根据国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)编制的。截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日以及截至2019年12月31日和2020年12月31日的综合财务信息摘要 源自本招股说明书中未包括的综合财务报表。

我们进行了四舍五入的调整，以达到本招股说明书中包含的一些数字。因此，在某些表格中显示为合计的数字 可能不是前面数字的算术汇总。

在本招股说明书中，除非另有说明，否则对美元、美元或美元的所有提及均指美利坚合众国的合法货币，所有对欧元或欧元的提及均指参与建立欧洲共同体的《欧洲经济和货币联盟条约》第三阶段的成员国的合法货币。

其他数据和某些定义的陈述

除非在本招股说明书中另有说明或上下文另有所指外，所有对以下各项的引用：

•

？经调整的EBITDA为经进一步调整的EBITDA(经利息收入调整的综合净收益(亏损)、利息支出、所得税支出和折旧、摊销和减值)，并经非现金私募衍生品损益、私募再融资亏损、货币损益、基于股票的薪酬支出和其他财务收入(亏损)(包括远期损益、资产处置损益、某些非现金公允价值调整、重组费用和非经常性项目)进一步调整；

•

调整后的EBITDA利润率是调整后的EBITDA除以调整后的毛利率的比率，以百分比表示；

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调整后净现金流转换率为调整后净现金流除以调整后息税前利润的比率；

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调整后的自由现金流或调整后的FCF现金流量是指经支付的利息、租赁负债的利息支付、收到的利息和持续资本支出调整后的经营活动(用于)的净现金流，并进一步调整与我们的C系列优先股相关的利息支出的现金部分。我们的C系列优先股 将在本次发行完成前自动转换为普通股；

•

？调整后的毛利是根据船舶运营费用和船舶折旧和减值调整后的毛利。毛利是根据国际财务报告准则计算的，即总收入减去邮轮运营费用总额以及船舶折旧和减值；

•

？预订量是指在特定时间点为我们的航程的客人预订的总票额，包括邮轮、陆地扩展和航空的预订；

1

•

对于船舶或船舶，平均船龄是指按泊位加权的船舶或船只的平均船龄；

•

卧铺是一个供一名乘客使用的空间。我们几乎所有的客舱都是双人或两个卧铺客舱，但我们也有一些客舱是单人客舱或单卧客舱；

•

·复合年增长率为复合年增长率；

•

就任何给定期间而言，载客量邮轮日数或载客量PCD是对有关期间内营运的每艘船舶的载客量的量度，代表有关期间内营运的所有船舶的泊位数目乘以船舶营运天数，而该数目是在有关期间内营运的所有船舶的综合基础上厘定的；

•

-中国合资投资是我们与招商证券集团子公司招商证券蛇口的合资企业，旨在为中国讲普通话的人群建造一条邮轮公司，为讲普通话的人群提供中国沿海航行服务。中国合资公司由两个主要实体组成：CMV和SCM。我们在CMV有10%的权益。我们在SCM中拥有50%的 权益；

•

？中国出境游是我们面向会说普通话的旅客的出境河流邮轮产品。 中国出境游是独立于中国合资投资公司的，由我们全资拥有；

•

？巨型船舶是指招商证券维京邮轮有限公司，该公司是中国投资公司的实体，与乘客签订合同，并拥有和运营中国合资投资公司S第一船；

•

？与销售分销渠道相关的直接销售对象是直接从我们那里购买邮轮套餐的乘客；

•

旅客质量评级是指表示我们的旅客在每次航行(每位旅客一次)完成船舱内提供的船上调查时提供的平均回答的指标。这些回答按4级量表收集，1分差，2分一般，3分好，4分好；

•

？投资资本等于最近四个季度债务的平均值，贷款费用总额，减去现金和现金等价物，加上股东权益总额；

•

大型公共邮轮公司是嘉年华公司、挪威邮轮控股有限公司和皇家加勒比邮轮有限公司；

•

Net Promoter得分是指帮助公司衡量客户忠诚度并预测公司整体增长的指标。Net Promoter得分是通过客户对他们向他人推荐产品或服务的可能性的单一问题的回答来衡量的，报告的数字范围为-100到+100。得分越高 越理想，得分范围往往因行业而异。维京邮轮S的得分是通过询问客人，你向朋友推荐维京邮轮的可能性有多大来计算的。计算9%到10%(作为推动者)，忽略7%到8%(被动)，计算0%到6%(诽谤者)，并从9%到10%的分数中减去。这导致了发起人份额减去诽谤者份额的综合衡量；

•

？净收益？调整后的毛利率除以客运邮轮天数；

•

？NM？对某些指标没有意义，因此被排除在外，包括由于新型冠状病毒(？新冠肺炎)的影响；

•

？北美？和？北美？？美利坚合众国和加拿大；

•

？载客率？是指在任何给定时期内客运邮轮天数与运力之间的比率。与我们的许多竞争对手相反，我们不允许超过两名乘客占用一间有两个卧铺的客舱。此外，我们有选择独自旅行的客人，他们愿意为双人间的单人入住支付更高的价格。因此，我们的入住率不能超过100%，甚至可能低于100%，即使我们所有的客房都被预订了；

•

？船上收入是指邮轮过程中产生的收入，主要包括可选的岸上旅行收入、船上酒吧收入和商店收入；

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•

？持续资本支出是指对财产、厂房和设备以及无形资产的投资 (PP&E)，调整后不包括为建造中的船舶和建造中的船舶增加的PP&E，以及为相关期间交付的船只和船舶增加的PP&E；

•

？我们的南极探险市场份额与我们在所有搭载客人前往南极洲的探险船的客运量份额相同。在南极洲，客运量的定义是指向南极条约电子信息交换系统秘书处报告的可上岸的非政府探险船上运载的乘客总数。南极季节从一个日历年的第四季度到下一个日历年的第一季度；

•

我们的核心产品有维京河、维京海洋、维京探险和密西西比州维京；

•

？我们的豪华海洋市场份额是我们在豪华海洋邮轮公司(Atlas Ocean Voyages、Crystal邮轮、翡翠邮轮、探索之旅、四季游艇、Paul Gauguin邮轮、丽晶七海邮轮、丽思卡尔顿游艇系列、风景豪华邮轮和旅游公司、Seabourn邮轮公司、SeaDream游艇俱乐部、银海邮轮公司和Windstar邮轮公司)运营的所有邮轮的载客量份额，以及我们认为直接竞争的中小型高端邮轮公司(Azamara和大洋洲邮轮公司)，这些公司来自邮轮行业新闻、大洋洲邮轮公司 其中，载客量的定义是一艘船在给定时间段内100%载客率下可运载的乘客总数，以航行衡量。远洋邮轮客运量估计包括用于探险邮轮的乘客。 因此，我们的海洋市场份额包括我们的探险船；

•

？我们的密西西比河市场份额是指我们在主要为密西西比河和俄亥俄河(美国邮轮公司和美国皇后航程)上的乘客提供服务的船舶的载客量份额，该份额来自邮轮行业新闻，其中载客量的定义是一艘船在给定时间段内100%的入住率 通过航行衡量的乘客总数；

•

？我们北美出境河流市场份额与我们在欧洲航道上主要为北美乘客提供服务的船只(AMA Watways，Inc.、Avalon Watways、Emerald Cruise、Gate 1 Travel、Grand Circle Travel Corp.、Tauck、Uniworld River Cruise，Inc.和Vantage Travel Service，Inc.)的载客量份额有关， 来自邮轮行业新闻，其中载客量定义为在给定时间段内，一艘船在100%入住率下可以搭载的乘客总数，以航行衡量；

•

我们的主要来源市场包括北美、英国、澳大利亚和新西兰；

•

？出境旅游市场是指在特定国家或大陆以外进行国际旅行的客户市场；

•

客运邮轮天数或PCD等于每艘邮轮在任何给定期间和在有关期间运营的每艘船舶的载客量，乘以船舶运营天数；

•

旅行前和旅行后巡航扩展是巡航前和旅行后的扩展 。我们还将旅行前和旅行后的邮轮扩展称为陆地旅行；

•

？高级邮轮代金券通常是指我们在取消航行时向客人发放的票面价值高达125%的代金券 。客人通常可以选择100%支付现金退款，也可以选择高级邮轮代金券。高级邮轮代金券通常适用于新预订，有效期最长为从代金券签发之日起两年(如果有效期延长，则为更长时间)，任何未使用的高级邮轮代金券均可退还到期时支付的原始金额；

•

？任何季节的回头客百分比是指该季节的北美乘客之前与我们一起旅行的百分比；

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•

投资资本回报率或投资回报率与经所得税(费用)收益调整后的营业收入(亏损)除以投资资本的比率，以百分比表示；

•

无风险代金券是指根据临时更新的取消政策发放的代金券，以应对新冠肺炎大流行或其他造成旅行不确定性的事件。在这些政策下，取消邮轮的客人可以选择获得无风险代金券，而不是招致 取消罚款。无风险代金券一般适用于新订房，有效期最长为自代金券发放之日起两年，但不能退还现金；

•

？供应链管理适用于深圳招商证券维京邮轮旅游有限公司，该公司是中国投资公司的实体，向CMV提供业务规划、管理咨询、销售、产品开发和酒店运营服务；

•

·季节与该季节的相应历年相对应。例如，2023年季节指的是2023年历年；

•

？船舶营运天数是指船舶在任何给定期间内服务并运载邮轮乘客的天数，是在有关期间内所有营运船舶的综合基础上确定的；

•

？岸上游览是指我们的目的地在邮轮行程中提供的游览；

•

“总品牌意识是指当被问及特定品牌的名称或当被问及对河流游轮或海洋游轮品牌的总体意识（如适用）时表示了解该品牌的调查受访者的百分比，该百分比是根据调查计算的大约1”，000名55岁及以上的美国人 过去5年内曾乘坐游轮或国际旅行或计划在未来3年内这样做并表示愿意乘坐游轮的人。这些调查由第三方为我们收集，并定期报告结果;

•

*债务总额为未偿债务、贷款费用总额(不包括租赁负债)、私募负债和私募衍生品；

•

*VCL是我们的直接全资子公司维京邮轮有限公司；

•

海盗队中国？是我们的中国出境产品和中国合资公司；

•

‘维京探险是我们探险邮轮产品在我们的主要客源市场的营销；

•

密西西比河维京是密西西比河游轮产品的主要来源市场；

•

海盗船是我们面向主要客源市场销售的远洋邮轮产品；以及

•

密西西比河维京是我们的河流邮轮产品，面向我们的主要来源市场。 密西西比河维京是独立于维京河的产品。

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商标和外观设计

我们拥有招股说明书中使用的对我们的业务非常重要的商标的专有权利，其中许多商标是根据适用的知识产权法注册的。仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标和商号可能不会出现在招股说明书中^®？或？^™但此类引用并不意味着我们不会根据适用法律最大限度地主张我们的权利或适用许可人对这些商标和商号的权利。我们无意使用或展示其他公司的商标、商号或服务标志，以暗示我们与任何其他公司有关系，或由任何其他公司背书或赞助。 本招股说明书中出现的任何其他公司的每个商标、商号或服务标志都是其各自所有者的财产。

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市场和行业数据

我们从公司内部调查和管理层估计中，以及从行业和一般出版物以及第三方进行的研究、调查和研究中获得了本招股说明书中使用的行业、市场和竞争地位数据。我们相信这些公司内部调查和管理层估计是可靠的；然而，没有独立的 消息来源核实这些调查和估计。第三方行业和一般出版物、研究、研究和调查一般指出，其中所载信息是从据信可靠的来源获得的。除本招股说明书中包含的全部品牌知名度信息外，本招股说明书中所依赖或以其他方式提及的独立行业和一般出版物、研究、研究和调查均不是代表本公司编制的。虽然我们 相信本招股说明书中包含的行业、市场和竞争地位数据是可靠的，并基于合理的假设，但这些数据涉及许多假设和限制，因此提醒您不要过度重视这些 估计。我们没有独立核实这些行业出版物和其他公开信息中所包含的数据的准确性或完整性。

本招股说明书中其他部分包含的对市场机会、预测或市场增长的某些估计和其他前瞻性信息涉及风险和不确定因素，可能会根据各种因素而发生变化，包括在招股说明书摘要、风险因素、关于前瞻性陈述的特别说明和管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中讨论的内容。

6

外汇管制

已收到1972年《外汇管制法》（及其相关法规）的同意。我们打算根据1972年《外汇管制法》（及其相关法规）向百慕大金融管理局申请并预计 获得同意，以向百慕大非居民发行和转让我们的证券，以实现交易管制目的 ，前提是我们的普通股仍在指定证券交易所上市，其中包括纽约证券交易所。

根据《1981年百慕大公司法》(《百慕大公司法》)第26条，吾等并无要求本公司 遵守《公司法》第III部招股章程及公开招股章程，或向百慕达公司注册处提交本招股说明书。百慕大金融管理局、百慕大公司注册处处长或任何其他有关百慕大当局或政府机构均不对任何建议的财务稳健性或本招股说明书所作任何陈述或表达的任何意见的正确性承担任何责任。

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风险因素

投资我们的普通股涉及很高的风险。在购买我们的普通股之前，除了本招股说明书中列出的其他信息，包括本招股说明书其他部分的财务报表和相关说明外，您还应仔细考虑以下所述的风险和不确定性 。如果实际发生以下任何风险 ，我们的业务、财务状况、现金流和经营结果都可能受到负面影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。 我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生不利影响。

与我们的业务、运营和行业相关的风险

世界经济和政治大环境的变化可能会减少对邮轮的需求。

邮轮的需求受到国际、国家和地方经济和市场状况的影响。北美或全球感知或实际经济环境的不利变化，例如燃料价格的波动、更高的利率、通货膨胀、股市和房地产市场的下跌或波动、更严格的信贷市场、更高的失业率、更高的税收或政府政策的变化可能会降低我们招待客人的国家的可自由支配收入水平或消费者信心。因此，这可能会对这些国家的邮轮需求产生负面影响，而邮轮是可自由支配的购买。此外，由于经济和市场状况，通货膨胀或我们购买的商品和服务成本的任何其他增加都会增加我们的运营成本，我们可能无法在不提高价格的情况下抵消这些成本增加，这可能会减少对邮轮的需求。在利率上升的情况下，我们可能还会经历客人预订和支付模式的变化，因为客人可能不太可能为提前预订折扣的邮轮全额支付 ，这可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。邮轮度假需求的任何减少都可能导致价格折扣，进而可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。总政治环境的变化(包括爆发武装冲突，如俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯冲突)也可能影响经济和市场条件，导致商品成本增加或影响供应链。

国际、国家和地方政治形势的变化也可能减少对邮轮的需求。例如，俄罗斯与美国、欧洲国家和其他国家的不良关系，包括俄乌冲突，影响了公众对S访问俄罗斯、乌克兰和其他东欧国家的态度，导致这些地区的邮轮需求下降。同样，中东持续的政治动乱，包括以色列-哈马斯冲突造成的动乱，可能会对该地区的旅行造成不利影响。国际或当地的进一步袭击和武装敌对行动的威胁可能会导致潜在旅行者取消他们的计划，包括邮轮度假计划，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，美国国务院发布了关于前往俄罗斯、乌克兰和中东某些国家的旅行建议，阻碍了旅行者获得旅行保险的能力，从而对前往这些地区的旅行需求产生了不利影响。即使在俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯冲突得到解决后，也不能保证这些地区的邮轮需求会恢复。

恶劣的天气条件或其他自然灾害，包括河流水位高或低，可能需要我们更改行程或取消现有的邮轮。

我们的业务可能会受到不利天气模式、自然灾害或环境变化的影响，如飓风、河流水位高低、地震、洪水、火灾、龙卷风、海啸、台风或火山喷发。这些事件可能会导致我们的行程更改或取消邮轮、岸上游览或行程前后的邮轮延期等，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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例如，在2018年和2022年，欧洲的几个地区经历了严重的低水位，导致某些河流邮轮中断或取消。为了最大限度地减少这些中断的影响，我们继续在中断的邮轮上运送乘客，将他们 转移到我们相同的长船船队之间，我们将这些船队安置在低水区的相邻两侧。如果邮轮因恶劣天气条件或其他自然灾害而中断或取消，我们将提供现金退款或签发未来的邮轮代金券。

极端天气事件，如飓风、洪水和台风、自然灾害和其他环境变化，不仅可能导致邮轮、岸上游览或旅行前后邮轮延长的中断、改变或取消，还可能对商业航空公司的航班和其他交通工具造成不利影响，或阻止我们的客人选择完全乘坐邮轮。例如，2010年冰岛埃亚菲亚德拉火山喷发导致西欧和北欧实行为期六天的航空旅行禁令，95000个航班被取消。这种极端事件还可能扰乱粮食、燃料或海岸电力的供应，并可能限制我们安全登上和离开我们的客人的能力。此外，这些极端事件可能会导致海浪和风活动增加，这将使我们的船只航行和靠岸变得更具挑战性。这些事件可能会对巡航的安全和满意度产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

涉及邮轮的不利事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

邮轮的运营存在因恶劣天气条件和海洋灾难造成损失的固有风险，包括但不限于石油泄漏和其他环境灾难、飓风、洪水和台风、火山、地震、无赖海浪、海啸、火灾、机械故障、碰撞、人为错误、战争、恐怖主义、海盗、政治行动、内乱或各国的叛乱。任何此类事件都可能导致生命或财产损失、收入损失或成本增加。 如果船舶发生重大事故、机械故障或类似问题，我们还可能不得不延长船舶的干船坞维修时间，这可能会导致物质损失 收入或巨额支出。我们船队的运营还涉及在海上或港口发生其他事故的风险，包括失踪旅客、船员或旅客不当行为、船上疾病或船上犯罪的爆发， 这可能会对旅客安全产生疑问，可能会对未来的行业表现产生不利影响，并可能导致针对我们的诉讼。尽管我们在船队的设计和运营中将游客安全放在最优先的位置，但我们已经经历了涉及我们的邮轮的事故和其他事件，包括部分疏散北欧海盗天空2019年在挪威，涉及维京人西根2019年在布达佩斯和袭击北极星北极星在2022年。不能保证未来不会发生类似的事件。由于这些因素，我们可能被迫取消邮轮或改变行程，或因此类不利事件而增加与港口相关的费用和其他费用。涉及我们的邮轮或其他邮轮的任何此类活动都可能对客人的安全感产生不利影响，或导致政府或其他监管机构加强监管。对任何正在进行的索赔或针对我们的任何未来索赔的不利判决或和解也可能导致对我们的负面宣传。

保持良好的声誉对我们的业务也至关重要。在海上或港口发生船舶事故和其他事件的报道，无论是真是假，都可能导致负面宣传、邮轮取消、员工缺勤或认为巡航比其他度假选择更危险。近年来，社交媒体的使用大大增加了这些事件可能产生的负面宣传的潜在范围。任何损害我们声誉的行为，无论是否合理，包括有关巡航安全和旅客满意度的负面宣传，即使此类宣传与我们的运营没有直接关系，都可能对需求产生不利影响，这可能会导致价格折扣和我们的销售额下降，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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疾病暴发或大流行已经并在未来可能对整个旅游业以及我们的业务和运营结果产生重大影响。

如果发生疾病爆发或大流行，我们可能会受到以下方面的不利影响：

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关于巡航的负面宣传，包括由于我们或其他邮轮公司对疾病爆发或大流行做出的初步反应和采取的措施，以及公众对巡航安全的看法，包括由于政府指导的结果，如美国疾病控制和预防中心发布的建议；

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政府限制或关闭，包括关闭边境或关闭或堵塞我们船只的某些港口，这可能会因大流行的流动性而不时发生变化；

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需求减少或客人取消增加，从而导致预订率、未来收入和现金流减少；

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由于我们取消政策的变化，以及为取消或中断的邮轮签发或赎回代金券，我们的收入和现金流减少；

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由于需要采取或我们选择采取措施来保护我们客人和机组人员的安全而增加的成本 ，包括潜在的增加医疗检测设备和用品的投资、为我们的客人和机组人员进行健康检查的费用、改进的清洁和消毒规程、关于食品和饮料服务的措施以及遵守关于减少入住率或社会距离的任何法规或政策；

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航空公司、港口或我们供应链中的任何其他主要供应商，包括旅行社、酒店、餐厅和岸上旅游供应商的服务成本增加或中断；

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限制货物流动导致的供应链问题，影响我们为客人提供食物、亚麻或洗漱用品的能力 ；以及

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因接触疾病而可能引发的诉讼。

例如，在2020年和2021年，新冠肺炎疫情导致了重大中断，并给我们的业务、邮轮行业和全球经济带来了额外的风险，如上文所述。特别是，2020年3月11日，我们成为第一家宣布暂停全球邮轮业务的邮轮公司 直到2021年5月我们才恢复任何业务，当时我们开始运营仅限于某些地点的精选远洋邮轮，并减少了载客量。为了遏制新冠肺炎的传播，各国政府还对邮轮实施了旅行限制、限制商务活动或关闭港口，这使得旅行变得异常复杂。

疾病爆发或大流行对我们的业务、财务状况和运营结果的影响程度 取决于许多因素，包括疫情的持续时间、蔓延和严重程度、任何死灰复燃或新的变种、相关旅行建议和限制的持续时间和地理范围、对旅行总体需求的影响程度、对失业率和消费者可自由支配支出的影响，以及我们根据需要减少开支和节省现金的能力，所有这些都是高度不确定和无法预测的。考虑到我们的核心人群的年龄特征，他们可能更担心在疾病爆发或大流行期间或之后出差，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

我们为应对疾病爆发或大流行而采取的行动，无论是为了节省现金、增加对我们邮轮的需求，还是 其他方面，也可能会影响我们在疫情控制后一段时间内的业务、财务状况和运营结果。具体地说，自2020年以来，我们取消了航班，客人通常可以选择接受现金退款或代金券。此外，对于截至2022年6月30日的预订，我们临时更新了取消政策，允许我们的客人选择在接近出发日期的时候取消邮轮，并获得无风险 代金券，而不是招致取消处罚。如果客人使用代金券(包括无风险代金券)预订未来时期的邮轮，我们在这些时期预订的现金流将会较低。

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恐怖袭击、战争、海盗行为和其他影响旅行安全的事件的威胁可能会减少对邮轮的需求或要求我们取消现有的预订。

邮轮需求一直受到公众S对旅行安全保障态度的影响，预计将继续受到影响。例如，2001年9月11日在美国、2015年11月13日在法国和2016年3月22日在比利时发生的恐怖袭击对需求产生了严重的不利影响，从而对邮轮以及其他旅行和度假选择的定价产生了严重的不利影响。未来恐怖主义行为的威胁或可能性、敌对行动或武装冲突的爆发或此类事件的可能性或恐惧、政治动荡和不稳定、各国政府发布旅行警告或国家威胁警告、海盗活动增加或其他地缘政治不确定性可能对未来的邮轮需求产生类似的不利影响。俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯冲突的持续同样可能对欧洲、中东和邻近地区的旅行需求产生不利影响。邮轮需求的任何下降都可能影响我们的定价、收益和预订曲线，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

不利的政治条件和事件，如敌对行动或武装冲突的爆发，也可能需要我们修改或取消现有的预订，这将导致更多的退款、更低的产能利用率和作为未来收入指标的预订的可靠性降低。例如，由于当时乌克兰的政治动荡，我们决定不运营2015至2017赛季的某些行程。从2022年俄乌冲突爆发开始，我们决定不再运营我们的乌克兰和俄罗斯航线，我们继续不出售这些航线中的任何一条。 目前，我们在乌克兰有一艘内河船，在俄罗斯有五艘内河船。于2022年，我们确认了2,860万美元的减值，以将这些船只的账面价值降至其使用时的估计价值。此外，从2023年10月开始，以色列和哈马斯的冲突导致我们改变了海上行程，在以色列停留，并取消了旅行前和旅行后在以色列的邮轮延期。如果俄罗斯-乌克兰或以色列-哈马斯冲突得不到解决，或者其他地区爆发或升级敌对行动，可能会导致我们未来航季的航线取消或调整，或者可能导致其他船只受损或损失， 可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

燃料价格的变化将影响我们邮轮运营的成本，我们的对冲策略可能无法保护我们免受与燃料价格相关的成本增加的影响。

在截至2023年12月31日的一年中，燃料成本占我们船舶运营费用的14.4%。燃料成本在2022年大幅上涨，并在2023年一直居高不下。全球燃料成本的上涨，包括全球通胀、地缘政治事件(包括俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯冲突)，或者监管要求我们使用更昂贵类型的燃料，都会增加我们的燃料成本。燃料成本的任何增加或我们燃料消耗量的增加，或任何要求使用更昂贵燃料类型的法规，都将增加我们的运营成本 ，我们可能无法实施节约燃料的举措和其他做法来帮助抵消这些燃料成本的增加。燃油价格上涨不仅会影响我们的燃料成本，还会影响我们的一些其他费用，如机组人员差旅、运费和商品价格以及我们客人的机票价格，这反过来可能会增加我们的费用，并对我们的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。尽管有任何燃料金融工具，我们 目前是或未来可能会提高燃料价格，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们的风险管理计划可能无法成功缓解较高的燃料成本，而且由于市场状况，提供的任何价格保护都可能是有限的。如果我们使用的衍生品合约有可能在燃料价格大幅下跌时产生在结算时付款的义务， 此类衍生品合约可能会限制我们未来从较低的燃料成本中充分受益的能力，因为我们可能需要与此相关的付款。不能保证我们的衍生品安排将具有成本效益，将提供针对燃油价格上涨的任何特定水平的保护，或我们的交易对手将能够履行我们衍生品安排下的义务。此外，我们财务状况的恶化可能会对我们未来签订新衍生品合同的能力产生负面影响。

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劳动力成本增加或我们无法招聘或留住员工可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们必须继续招聘、留住和 激励员工，以维持我们目前的业务并支持我们预期的增长。我们需要雇用和培训相当数量的合格船员来为我们的船舶配备工作人员，在某些司法管辖区，我们受到法律或 监管要求的限制，这些要求将可用的劳动力池限制在选定的国籍。我们无法控制的因素，包括但不限于对熟练员工的高需求、供应有限、劳动力短缺、其他普遍的通胀压力或适用法律法规的变化，可能会使我们更难吸引和留住员工，并可能要求我们提高工资和福利待遇。这可能需要我们的管理团队做出重大努力，而我们无法雇用足够数量的合格船员可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。目前，我们与挪威海员工会和菲律宾相关海事官员和海员S工会签订了一项集体谈判协议，以制定我们船舶上某些员工的条款和条件，但在挪威普通注册处注册的船舶除外。未来对此类集体谈判协议的任何修改或无法令人满意地重新谈判此类协议可能会增加我们的劳动力成本，并对我们的财务状况产生负面影响。此外，尽管我们的集体谈判协议有不罢工条款，但它们可能无法阻止未来我们船只上的工作中断。任何此类工作中断都可能对我们的 财务业绩产生重大不利影响。

通胀上升可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

影响我们、我们的客人和我们的供应商的许多因素都不是我们所能控制的。全球经济因素 ，如上文所述，可能导致燃料价格和劳动力成本上升，可能会增加我们的运营成本，并对我们的业务产生负面影响。2022年6月，美国的通货膨胀率达到了大约30年来的最高水平。尽管通货膨胀率随后有所下降，但在这种通货膨胀的环境下，由于我们供应商提供的劳动力、燃料、食品和其他服务和产品的成本上升，我们的运营成本上升。 美国、欧洲和我们开展业务的其他国家/地区持续高企的通胀水平带来了成本方面的重大不确定性，并可能对我们的业务、财务状况和 运营结果产生不利影响。此外，对通胀的担忧可能会导致我们的客人省钱并推迟与我们一起旅行，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

外币汇率的波动可能会影响我们的财务业绩。

我们在使用美元以外的货币的国家赚取收入、支付费用和产生债务。对于我们的业务来说，最重要的非美元货币是欧元，因为我们很大一部分运营费用和新建成本都是以欧元计价的。由于我们的合并财务报表是以美元列报的，因此我们必须在每个报告期内或报告期结束时按有效汇率将收入和支出以及资产和负债折算为美元。因此，外币汇率的波动，特别是美元对其他主要货币的疲软，除非得到有效的对冲，否则可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在截至2023年12月31日的一年中，我们总收入的12.0%是以美元以外的货币产生的。 在截至2023年12月31日的一年中，31.1%的佣金和运输成本、邮轮、陆地和船上的直接成本、船舶运营和销售以及管理费用都是以美元以外的货币产生的。 对于这些费用，我们估计，在所有其他变量保持不变的情况下，美元对欧元的价值每增加或减少10%，将导致我们在截至2023年12月31日的年度的所得税前亏损8,030万美元，不考虑任何对冲活动。

此外，我们的某些贷款以美元以外的货币计价，主要是与融资有关的贷款维京海王星以及北欧海盗土星，它们是以欧元计价的。

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基于我们杰出的维京海王星和北欧海盗土星贷款余额截至2023年12月31日，在所有其他变量保持不变的情况下，美元兑欧元汇率每增加或减少10%，银行贷款余额将减少或增加6,550万美元。

由于我们的业务遍及全球，我们面临的外汇风险既有交易风险，也有兑换风险。我们的政策是监控我们的汇率风险敞口，并确定我们是否应该进行金融交易，如对冲，以完全或部分缓解汇率波动带来的风险。2022年，我们 签订了远期外币合同，以1.05欧元兑美元的平均汇率购买2.35亿欧元，2023年不同日期到期。2023年，我们额外签订了4.7亿欧元的远期外币合同，欧元对美元的平均汇率为1.09,2024年不同日期到期。然而，我们不能保证我们关于是否进行套期保值和我们进行的任何套期保值的决定将被证明在减轻汇率波动的潜在负面影响方面是成功的。此外，相关汇率的大幅波动可能会增加我们的对冲成本，并限制我们对冲汇率敞口的能力 。特别是，我们可能无法充分对冲不利的汇率变动，包括某些新兴市场货币的汇率变动，这些汇率变动可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

在需求和基础设施没有相应增加的情况下，邮轮运力的增加可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们继续扩大我们的舰队。这些运力增加可能会 导致我们的入住率降低并采用折扣定价，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们的机队扩展决策也基于对未来客户需求的某些假设。我们不能保证未来的旅客需求会像预期的那样，各种因素，包括我们无法控制的因素，可能会对我们的邮轮需求产生负面影响。

此外，无法保证有足够的基础设施来支持游轮运力的增加。 随着邮轮行业规模的扩大，我们运营的航线上的停靠空间和停靠港的可用性可能会变得稀缺。如果我们无法确保足够的停靠空间或停靠港以方便我们提供的文化景点和游览，我们的客人的旅行体验和我们的运营可能会受到不利影响。同样，游轮供应的增加可能会对我们吸引和培训合格游轮人员的能力产生不利影响 以及在我们运营的地点使用理想的当地酒店、巴士和导游。这些因素中的任何一个都可能导致我们未来的增长受到限制，并对我们发展业务的能力产生不利影响。

游轮和陆上度假行业的运力过剩和竞争可能导致我们的游轮销售、定价和 目的地选择下降。

我们可能会受到邮轮和陆上度假业运力增长的影响，这可能会导致全球或某一地区或某一特定行程的运力增长超出需求。我们在总体体验、目的地、船只和船舱的类型和大小、旅行社的偏好和价值方面面临着来自其他邮轮品牌的竞争。此外，我们在整体体验、目的地和价值的基础上，与世界各地的陆上度假选择展开竞争。

我们的成功在很大程度上有赖于我们高级管理层的持续服务。

我们的成功在很大程度上依赖于我们的高级管理层的持续服务，包括我们的董事会主席和首席执行官。失去高级管理层的服务可能会使我们的业务更难成功运营和实现我们的业务目标。我们也可能无法留住对我们的成功至关重要的现有管理层，这可能会导致损害

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我们的客户和员工关系、关键信息、专业知识或诀窍的丢失以及意外的招聘和培训成本。

我们没有获得任何高级管理团队成员的关键人物人寿保险单。因此，如果我们失去高级管理团队成员的服务，我们将无法 免受相关财务损失的保护。

我们 在一个竞争激烈的行业运营，我们可能无法有效竞争。

邮轮行业竞争激烈，我们预计竞争将继续加剧。我们在定价和提供的船舶类型、服务、行程和目的地方面都面临着激烈的竞争。我们在内河邮轮行业的主要竞争对手包括AMA Watways，Inc.、Avalon Watways、Emerald Cruise、Tauck和Uniworld River Cruise，Inc.等公司。我们在远洋邮轮行业的主要竞争对手包括高端和豪华远洋邮轮运营商，如Azamara邮轮、名人邮轮、水晶邮轮、荷兰美洲邮轮、MSC探索、大洋洲邮轮、公主邮轮、丽晶七海邮轮、Seabourn邮轮和银海邮轮控股有限公司。我们的维京远征产品面临来自Hurtigruten Expeditions、Lindblad Expeditions、Seas Cruise、Ponant、Oneania Cruise、Regent Seven Seas Cruise、Seabourn Crupeditions和SilverSea Cruise Holding Ltd.等公司的竞争夸克探险和银海邮轮控股有限公司。密西西比州维京的产品与美国邮轮公司竞争。我们还面临着来自陆上度假选择的竞争，如酒店和度假村、包价度假、旅游、度假所有权物业、赌场和世界各地的旅游目的地。如果我们不 有效竞争，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们向 新产品的扩张可能不会成功。

我们定期评估扩展行程和产品的机会。 我们于2022年1月启动了维京远征，并于2022年9月启动了密西西比州维京。我们相信，仍然有重要的机会来扩大我们的行程和产品供应。扩展到新产品需要 大量的投资、启动成本和管理层的关注。我们还相信，可能会有机会将我们的业务扩展到邮轮市场以外。不能保证这些 邮轮或非邮轮产品会按预期发展，也不能保证我们会在这些产品上取得成功。如果我们不这样做，我们可能无法收回将我们的业务扩展到这些市场的投资，并且 可能会放弃更有利可图的产品的机会，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们向中国市场的扩张，包括中国出境游和中国合资投资，可能不会成功。

2016年，我们推出了专门为来自中国出境旅游市场的客人设计的欧洲内河邮轮行程。由于政府禁止出境旅游的旅行限制，我们在2020年、2021年或2022年没有运营中国出境。尽管我们于2023年6月与两家龙船公司恢复了中国的出境业务，但我们不能保证政府实施的旅行限制将继续取消，不能保证中国游客会被我们的产品吸引，不能保证这个产品会产生我们预期的回报率，或者根本不能保证，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利的 影响。中国政府也可以不时地改变对公民出国旅游的政策，这可能会减少对中国出境的需求，或者造成中国出境合格船员的短缺。亚太地区的地缘政治发展，包括该地区任何武装冲突的爆发或升级，也可能导致中国公民国际旅行的减少。

我们还需要获得中国不同监管部门的适用许可和批准才能对外经营中国。如果我们无法获得或保持访问任何所需的许可证、许可证或批准，我们可能会受到各种处罚，如罚款或暂停在这些

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受监管的业务，可能会严重扰乱中国的出境。因此，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

此外，在2020年，我们与中国集团的一家子公司成立了招商证券合资公司，以建设一条服务于中国讲普通话人群的邮轮 线路。不能保证这家新的邮轮公司会如预期那样发展，也不能保证中国合资公司的投资会成功。如果中国合资公司的投资不成功，我们可能无法收回我们的投资，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。亚太地区的地缘政治发展也可能影响中国合资公司的成功。

此外，在中国经营也使我们面临政治、法律和经济风险。特别是，中国在全国和地区的政治、法律和经济环境都是多变的。我们在中国的运营能力可能会受到美国和中国法律法规变化的不利影响，例如与税收、进出口关税、贸易、金融和经济制裁、知识产权、数据隐私、网络安全、货币控制、网络安全、员工福利、环境法规、土地使用权和其他事项有关的变化。此外，中国的贸易法规处于不断变化的状态，我们在中国的经营活动可能会在中国受到其他形式的税收、关税和关税的影响。如果发生上述任何事件，我们向中国市场的扩张可能会受到不利影响 ，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们进入中国合资公司 投资使我们面临与共同拥有的投资相关的某些风险。

AS 作为我们进入中国市场的一部分，我们与招商证券集团的一家子公司成立了中国合资公司，共同建设一家服务于中国说普通话人群的邮轮公司。我们拥有CMV 10%的权益，CMV是与乘客签约并拥有和运营中国投资S第一船的实体，SCM是向CMV提供业务规划、管理咨询、销售、产品开发和酒店运营服务的实体。这些类型的投资涉及在我们单独运营的业务中不存在的风险，包括：(1)我们对CMV或SCM没有完全的决策权；(2)如果我们没有完全的决策权，我们 可能会在某些决定上遇到僵局或与其他所有者发生纠纷，这可能需要我们花费额外的资源来解决此类僵局或纠纷，包括诉讼或仲裁；(3)这些 实体的其他被投资人可能无法为其所需的出资份额提供资金，或无法履行他们的其他义务；(4)管辖这些实体和中国合营投资的安排可能包含某些条件或里程碑事件，这些条件或里程碑事件可能永远无法满足或实现；(5)在这些实体中的其他被投资人可能具有与我们的利益不一致的业务或经济利益，并可能采取与我们的利益相反的行动；(6)我们可能会因其他被投资人在这些实体中采取的行动而蒙受损失；以及(7)如果出现僵局或如果我们希望以任何理由出售我们的权益，我们可能难以退出这些投资。此外，在某些情况下，我们可能对这些实体或其他被投资人在这些实体中的行为负责。上述风险中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们向密西西比河邮轮市场的扩张要求我们遵守各种美国法律，包括美国客船服务法案(PVSA)，我们不能保证我们向密西西比河邮轮市场的潜在扩张将会成功。

为了向密西西比河邮轮市场扩张，我们必须遵守各种美国法律，包括PVSA。PVSA类似于管理货船的1920年《商船海事法》(The Merchant Marine Act Of 1920)第27条，并将美国国内的海上乘客运输限制为在美国建造并记录在案、由美国公民驾驶并由美国公民拥有的船只。也有人试图修改PVSA和其他美国法规，预计这种尝试将在未来继续下去。PVSA或其他美国法规的重大修订可能会影响我们向密西西比河邮轮市场的扩张。此外，我们不能保证我们在密西西比河邮轮市场的扩张将继续遵守这些不同的法律。

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我们与爱迪生Chouest Offshore(密西西比州船东)的一家附属公司签订了一份定期租赁合同，租用一艘悬挂美国国旗的河流游轮在密西西比河上运营，我们于2022年接收了这艘游轮。尽管密西西比州船东已向我们表示，它遵守PVSA的美国所有权要求，并已从美国运输部海事管理局(MARAD)获得书面确认，确认我们的定期租船结构符合MARAD S被归类为可允许定期租船的要求，但我们无法确保密西西比州船东将继续满足美国船东的定义，或我们的定期租船结构将继续符合PVSA。我们的定期包机结构也可能会不时受到美国监管机构或我们的竞争对手的审查或挑战。例如，2021年1月1日，国会通过了《2021年财政年度国防授权法案》第3502(B)条，其中要求MARAD公开提供请求的详细摘要，以确认客运船只的租船符合根据第46 C.F.R.221.13(A)条获得的一般外国转让批准所涵盖的定期租船资格。这些条款不会 修改或更改与MARAD批准的定期租船结构相关的任何法律要求，但要求公布所提出的任何请求(包括密西西比州船东的请求)的详细摘要，并且MARAD允许对此类请求进行公开评论。此外，2022年5月，我们的一个竞争对手在美国第二巡回上诉法院对马拉德提起诉讼，对马拉德S的裁决提出质疑，结论是 该安排是允许的定期租船。2024年3月，第二巡回法院维持了对S的裁决。

此外，如果密西西比州船东根据其船舶融资安排违约，其贷款人将有权取消该船舶的抵押品赎回权，这可能导致我们租用在密西西比河上运营的船舶不再由美国船东拥有。如果我们租用在密西西比河上运营的船只因任何原因(包括丧失抵押品赎回权)不再为美国船东所有，我们可能无法运营我们的密西西比河航线或 收回我们的投资，这可能会导致大量收入损失，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

此外，虽然我们现有的内河邮轮业务与密西西比河邮轮市场有相似之处，但 这是我们首次进入美国内河邮轮市场，我们不能保证我们将能够成功实施我们的商业模式和战略。我们可能无法为船只吸引足够多的客人 我们计划定期租船以收回投资，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务是季节性的，我们可能无法产生足以支付一年中某些时段的支出的收入。

我们的邮轮需求是季节性的，最大的需求通常出现在北半球S的夏季月份。需求的这种季节性导致了我们的收入和运营结果的波动。我们业绩的季节性增加，因为大多数内河船舶一般从11月到3月停止服务 。因此，我们业务的季节性可能会对我们产生足够收入来支付一年中某些时期发生的费用的能力产生不利影响。

我们经历了显著的增长。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响。

我们经历了显著的增长，这已经并将继续对我们的管理层、员工以及我们的运营、财务和技术基础设施(包括内部控制)提出重大要求。我们的增长战略已经并将继续要求我们投入大量的运营、财政和技术资源，以发展和改进我们在美国、欧洲和其他地方的报告系统和程序、信息技术系统和网络以及其他内部控制。

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持续增长将要求我们招聘、培训和留住更多高技能人员。如果我们不能有效地加强内部控制和管理我们的增长，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到影响。

我们可能无法为所有风险投保全额保险，并且我们可能无法以合理的费率获得某些风险的保险。

我们寻求在任何时候根据市场供应情况，以商业合理的费率维持全面的保险覆盖范围。我们购买的保险范围的限制是基于承保范围的可用性、对我们的风险状况的评估和承保成本。我们不承保业务中断保险，因此，我们不承保船舶或其他业务的收入或收益损失保险。因此，我们没有为所有风险提供保险，也不能确定我们的保险范围是否足以应对实际发生的负债，这可能会导致我们的收入和运营结果在发生事故时意外下降。

此外，我们一直并可能继续受到催缴或保费的影响，其金额不仅基于我们自己的索赔记录，还基于我们通过其维持保护和赔偿保险范围的所有其他保护和赔偿协会成员的索赔记录。我们支付这些电话可能会给我们带来巨额费用，这 可能会减少我们的现金流。如果我们未来遭受重大损失，我们以商业合理费率获得保险或承保范围的能力可能会受到不利影响。

在国际上开展业务可能会导致成本和风险的增加。

我们在国际上经营我们的业务，并计划继续发展我们的国际业务。国际化经营使我们面临一系列风险，包括当地居民的敌意、对撤出外国投资和收益的限制和税收、针对邮轮业务的政府政策、侵犯第三方知识产权、针对侵权者执行我们的知识产权的困难、严格的数据隐私法规、昂贵的网络安全要求、投资限制或要求、在外国合法执行我们的合同权利的能力减弱、外汇限制和外币汇率波动、难以获得或续签外国许可证、在外国经营所需的批准或许可证、贸易壁垒、子公司汇款和其他付款的预扣税和其他税，以及外国税收结构的变化和适用，包括增值税和消费税。如果我们不能充分应对这些风险，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

与我们对第三方的依赖相关的风险

如果我们在船舶建造或船舶维修、维护或整修或成本变化方面遇到延误，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们的机队可能需要维修、 维护或翻新。我们还在继续扩大我们的船队，并依赖造船厂建造我们的新船。建造、翻新、维护和修理船舶是复杂的过程，涉及许多风险，如完工延迟和成本变化。此外，如果建造、维修、维护或翻新我们船舶的造船厂或分包商遭遇停工、财务不稳定、破产或其他我们无法控制的困难以及造船厂或其分包商的控制，我们在建船舶的交付或我们现有船舶的维修、维护或翻新可能会受到影响或延迟。虽然我们的新船合同包括对造船厂延误交货的罚款，但这些罚款不能完全弥补我们将因此类延误而遭受的损失和负面影响。因此，如果不能按时或全部建造、维修、维护或翻新我们的船舶，我们可能需要取消计划中的启程，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，某些造船厂控制权的巩固和对新船的需求增加

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船舶，可能会导致造船厂供应减少，从而减少竞争并提高价格。最后，缺乏合格的造船厂维修设施可能导致无法及时维修和维护我们的船舶。如果合同补救措施或保险无法充分覆盖这些潜在事件和相关损失，可能会对我们的业务、财务状况和 经营业绩产生不利影响。

缺乏有吸引力、方便和安全的港口目的地可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们认为，吸引人、方便和安全的港口 目的地，包括游客不太拥挤的港口，是我们的客人选择我们的邮轮选择而不是另一个度假选择的主要原因。这些类型的港口(包括我们的客人上岸和下船的港口设施)的持续可用性受到许多因素的影响，包括但不限于现有的容量限制(特别是在加勒比海冬季和地中海夏季)、安全、 疾病和环境问题、不利天气条件和其他自然灾害、港口发展的财务限制、政治不稳定、港口可能与我们的竞争对手达成的排他性安排、当地政府的法规和费用以及当地社区对港口发展和额外游客对其社区的其他不利影响的担忧。如有必要，无法继续使用、维护、重建或增加我们的船舶停靠的港口数量，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依靠旅行社 创造了我们销售额的很大一部分。

我们依靠旅行社创造了我们销售额的很大一部分。我们优先与大型旅行社财团建立关系，这些关系对我们的业务非常重要。然而，这些关系是随意的，不能保证我们将能够保持这些 关系。失去这些首选关系中的任何一个都可能扰乱我们的旅行社分销系统，并对我们的业务产生不利影响。此外，我们有相当数量的客人通过独立旅行社预订他们的邮轮。我们相信，我们为销售我们的邮轮提供有竞争力的佣金和其他激励措施。然而，不能保证我们的竞争对手未来不会提供更高的佣金和奖励，这可能会导致 独立旅行社更多地宣传我们的竞争对手的产品，从而降低我们的收入潜力和盈利能力，或者导致我们在未来增加佣金和其他激励措施，进而增加我们的成本 并降低盈利能力。此外，减少推广和预订我们的邮轮的旅行社或独立旅行社的数量可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

供应商提供的服务和产品的供应减少和价格上涨可能会对我们的业务和收入产生不利影响。此外，我们的供应商的行为可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

虽然我们在内部管理我们的大部分运营，以努力为我们的客户提供一致的质量并控制我们的成本，但我们也依赖第三方供应商提供对我们的业务运营不可或缺的某些服务。例如，我们依赖第三方供应商为我们的海洋和探险邮轮提供航海服务和某些船上服务。我们还依赖第三方供应商拥有和运营我们租用的船只，包括密西西比州维京以及维京西贡。如果这些服务提供商或我们的任何其他服务提供商遇到财务困难或无法继续提供此类服务，我们无法保证我们能够及时更换此类服务提供商，这可能会导致我们的运营中断。在我们能够 更换此类服务提供商的范围内，我们可能被迫为同等服务支付更高的成本。运营中断和更换成本增加的第三方服务提供商都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。当我们依赖第三方供应商提供对我们的业务运营不可或缺的服务时，我们还面临第三方供应商的某些决定或行动可能对我们造成不利影响的风险

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影响我们的业务、财务状况和经营结果。未能充分监督第三方供应商遵守我们的服务、法规和法律要求 可能会对我们造成重大经济损害。

我们无法控制的因素，包括全球通货膨胀、劳动力短缺、武装冲突的爆发和升级(例如，俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯冲突)以及经济和贸易制裁，也可能会影响我们供应链中其他关键供应商的财务可行性，包括酒店、餐厅和岸上旅游供应商，导致我们供应商提供的服务和产品的成本增加，或者产生供应链问题，影响我们向客人提供食物、亚麻制品或洗漱用品的能力。我们从供应商购买的服务或商品的任何中断，或供应商提供的服务和产品成本的增加，都可能对我们的邮轮需求产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依靠定期的商业航空服务运送我们的客人往返于我们邮轮起降的城市 。

我们的客人依靠定期的商业航空服务将他们运送到我们的邮轮上船和下船的城市。此外，我们的一些邮轮目的地，如南极洲，只有几家航空公司提供服务，这意味着可用性可能会受到限制，缺乏竞争会阻碍 折扣定价。由于罢工、财务不稳定或生存能力、技术基础设施问题、恶劣天气条件、自然灾害、疾病、政府旅行限制或其他事件或由于日程变更或其他原因导致的空闲，航空公司服务的变化或中断可能会对我们运送客人往返我们船只的能力产生不利影响，从而增加我们的邮轮运营费用或导致收入损失， 将反过来对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。此外，由于燃油价格、燃油附加费或机票预订量增加而导致的机票价格上涨，可能会影响我们的成本和盈利能力，或者提高我们客人的整体度假价格，并可能对我们的邮轮需求产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

信用卡处理条款和要求、客户付款政策的不利变化以及消费者保护立法或法规可能会对我们的财务状况产生负面影响。

我们通过销售未来邮轮产生大量现金流，我们利用这些现金流为我们的营运资金需求提供资金，我们依赖多家信用卡处理商为此类未来邮轮购买收集客户资金。信用卡处理商存在与购买旅行门票相关的财务风险，这种风险可能在购买几个月后发生。如果我们不维持某些最低流动性水平，或者如果我们认为我们的信用风险增加，这些金融机构可能会扣留一部分与应收账款相关的付款，或者可能要求我们保留相当于该金融机构已处理的预订额的现金或其他抵押品储备 。在金融不稳定或困境时期，如2008年和新冠肺炎大流行期间，我们的信用卡处理商增加了所需的扣缴或准备金金额。

与我们的知识产权和信息技术有关的风险

维京的名字和品牌是我们业务成功不可或缺的一部分。

维京的名称和品牌对于我们业务的成功和我们扩大业务的战略的实施是不可或缺的。我们相信，我们开发的品牌对我们业务的成功做出了重大贡献，对于维持和扩大我们的客户基础至关重要。维护和提升我们的品牌可能需要我们在我们的车队、新的奢侈品产品、营销和运营方面进行大量投资，而这些投资可能不会成功。此外，如果我们的公众形象因负面宣传而受损，我们的品牌也可能受到不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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我们依赖可被第三方质疑、撤销或 无效的知识产权保护。

我们依靠普通法权利和注册商标在多个司法管辖区保护我们的品牌。这类商标权很容易受到第三方的挑战，我们过去和现在都参与了与各种第三方的商标对抗。其中某些事项导致了共存协议，根据这些协议，我们同意我们的商标和相关第三方的商标能够在某些条款下共存。我们不认为 这些现有共存安排的条款会对我们的业务运营造成实质性限制，但未来的共存安排可能会施加此类限制。我们还无法在某些司法管辖区的某些商品或服务类别中为我们的某些关键品牌获得商标注册，因为我们在某些司法管辖区使用这些品牌，而且我们未来可能会受到类似的限制，无法保护我们的品牌。如果我们现在或将来在尚未获得注册商标权的司法管辖区开展业务，我们将冒着侵犯第三方权利和无法阻止第三方使用我们品牌的风险开展业务。

我们还在欧盟和英国注册了社区外观设计 (在英国)，涉及我们的高效船舶设计以及某些营销材料、视频和其他 出版物在美国的注册版权。已注册的知识产权天生就容易受到撤销和无效诉讼的影响，虽然我们没有理由相信我们当前的设计经不起任何此类挑战，但我们不能保证 任何此类诉讼都不会成功。此外，欧盟注册的共同体外观设计权利(以及联合王国的等价物)在申请时不进行实质性评估(与其他注册知识产权不同)。取而代之的是，他们进行登记，然后他们的有效性可以受到第三方的质疑。因此，注册的社区外观设计权利(和英国的等价物)所提供的保护通常被认为比其他注册权利更脆弱。

商标和注册社区外观设计权利 具有地域性，仅在其注册所在地区提供保护，对于商标，还限于注册所涵盖的商品和服务范围。此外，只有在我们继续支付适用的注册维护费并且在某些司法管辖区能够证明适当使用的情况下，这些规则才会继续有效。如果根据需要续期，有效的注册商标可以无限期持续。在欧洲联盟中注册的社区外观设计权利(以及在英国的同等权利)的有效期最长为25年，每五年续签一次。

最后，我们拥有一些对我们的业务至关重要的注册域名。这些域名到期了，我们依赖我们的 及时续订这些注册，以维护域名的使用权。我们可能无法在我们目前开展或打算开展业务的所有国家/地区收购或维护使用Viking名称或其他 商业品牌的所有域名，或者这可能不具有成本效益。如果我们失去使用域名的能力，第三方可能会接管注册，我们可能会产生大量额外费用来在该国家/地区营销我们的产品，包括开发新品牌。

未能保护我们的知识产权 可能会损害我们的品牌，对我们的业务造成负面影响，或者两者兼而有之。

我们的成功和竞争能力在一定程度上取决于保护我们的品牌和其他知识产权，包括我们注册和自由使用我们的商标的能力，以利用我们的知名度和提高我们品牌的知名度。我们依靠商标、专利、版权、商业秘密和其他权利的组合，以及保密程序和合同条款来保护我们的知识产权和专有技术。然而，我们为保护我们的 知识产权而采取的措施可能还不够。例如，并非我们业务中使用的所有商标都已在我们开展业务或未来可能开展业务的所有国家/地区注册，其中一些商标可能永远不会注册

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在所有这些国家/地区注册。我们还可能失去目前在未来采取无效或撤销行动的权利。我们目前的知识产权登记申请在 某些情况下是第三方反对的对象，我们过去和目前也参与了与知识产权登记机构的沟通，就我们的某些知识产权在 某些司法管辖区的可登记性进行沟通。商标权通常是全国性的，并通过逐个国家通过在该国使用或注册特定产品和服务而获得保护的第一人的依据。有些国家/地区的法律根本不保护未注册的商标，或者使其更难执行，并且第三方可能已在我们尚未将我们的品牌注册为商标的国家/地区申请了与我们的品牌相同或相似的商标。尽管我们使用这些品牌已经有一段时间了，但如果第三方拥有这些商标的优先权利，则可能会因使用这些品牌而对我们提起侵权或其他 诉讼。在我们无法获得商标以保护我们的品牌的司法管辖区，我们在阻止第三方将我们的品牌用于相同或类似的商品和服务方面的能力可能受到限制。因此，我们可能无法在我们开展业务的任何地方充分保护或自由使用我们的品牌，使用我们的品牌可能会导致商标侵权、商标淡化或 不正当竞争的责任。此外，一些外国法律对知识产权的保护程度不及美国法律，我们不能确定我们所有的商标、专利或版权申请都会进行注册或授予，现有或未来的注册可能不会为我们的产品和服务提供足够的保护或竞争优势。如果我们无法获得关于此类知识产权申请的授权或注册，我们可能无法获得相关知识产权法提供的法定保护，这可能会限制我们保护我们知识产权的能力，并阻碍我们的营销活动。 此外，我们不能确定我们的产品和技术不会也不会侵犯他人的知识产权，第三方可能会寻求挑战、无效或规避我们的商标、专利、版权、贸易 秘密和其他权利或申请。此外，我们很难监控未经授权使用我们的知识产权，如果我们意识到第三方未经授权使用或挪用我们的知识产权 ，我们可能无法充分执行我们的知识产权和合同权利，这可能是不可行、有效或具有成本效益的。为了保护或执行我们的知识产权，我们可能需要花费 大量资源。无论作为原告或被告的任何此类索赔的是非曲直，诉讼都可能是昂贵、耗时、分散注意力的，而且我们可能无法胜诉，这可能会导致知识产权的损害或损失 。如果针对我们的索赔成功，我们可能需要支付巨额金钱损害赔偿金(包括三倍损害赔偿金)，或者中断或修改被发现侵犯另一方S权利的某些产品或服务。我们可能必须寻求许可才能继续提供我们的产品或技术，这些产品或技术可能无法以合理的条款提供，或者根本无法提供。我们未能保护、保护和执行我们的知识产权可能会对我们的业务产生不利影响。我们不时允许我们的注册商标失效，因为我们认为它们不再具有商业价值。

数据安全漏洞或对我们的信息技术系统、网络和运营的其他干扰可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们依赖软件(包括第三方软件) 和其他信息技术系统和网络来运行我们的业务，其中包括管理我们的客户数据库和待售的状态舱库存，并设定定价以最大化我们的收益。我们还依赖我们的信息技术系统和网络进行陆上和陆上运营，以及我们的会计系统。我们拥有和管理其中一些系统，但也依赖第三方提供一系列系统和相关产品以及 服务，包括但不限于云计算服务。因此，我们能否高效地运营我们的业务，在一定程度上取决于我们的信息技术系统和网络以及第三方技术、系统和服务提供商的可靠性。我们面临着不断变化的网络安全风险，这些风险威胁着这些系统和我们的机密信息的机密性、完整性和可用性，包括来自不同的威胁行为者，例如国家支持的组织、机会主义黑客和黑客活动家，以及通过不同的攻击媒介，例如社会工程/网络钓鱼、恶意软件(包括勒索软件)、内部人员的渎职行为、人为或技术错误，以及由于软件或硬件中的错误、错误配置或被利用的漏洞造成的。不能确定这些系统是否可以不间断地提供，

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任何原因造成的中断，包括自然灾害或类似事件、信息系统故障、计算机病毒或其他网络攻击，或其他未经授权的访问或不当使用，都可能损害我们的运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

出于对数据安全和完整性的担忧，越来越多的立法和监管机构已采用违规通知和其他要求，以防受此类法律约束的信息被未经授权的人员访问，并可能对此类数据的安全性实施其他法规。我们可能需要就此类事件通知政府当局和受影响的个人。例如，欧盟、英国和美国的法律可能要求企业向个人数据因数据安全漏洞而被泄露的个人提供通知。在发生数据安全漏洞时遵守如此众多而复杂的法规将是昂贵和困难的，而不遵守这些法规可能会使我们受到监管审查和额外的 责任。根据合同，我们还可能被要求向交易对手通报安全事件，包括数据安全漏洞。无论我们的合同保护如何，任何实际或感知的数据安全违规行为，或违反我们的 合同义务的行为，都可能损害我们的声誉和品牌，使我们承担潜在的责任，或要求我们在数据安全和应对任何此类实际或感知违规行为方面花费大量资源。

如果我们的安全系统被攻破，信用卡和其他敏感数据也可能面临风险。例如，我们和我们的某些第三方服务提供商收集、处理、传输和存储大量个人数据，包括电子邮件地址和家庭地址以及信用卡信息等金融数据。我们和我们的服务提供商存储这些数据的系统和网络的安全是我们业务的关键要素，这些系统和我们的网络可能容易受到计算机病毒、网络攻击、黑客和其他安全问题的攻击。随着网络安全威胁迅速演变为复杂的网络，并在全球变得更加普遍，特别是由于人工智能系统的快速增长和使用增加，上述相关风险可能会增加。鉴于网络攻击中使用的技术经常变化，并且在一段时间内可能难以检测到，我们(和我们的服务提供商)在预测和实施足够的预防措施或减轻此类攻击后的危害方面可能面临困难。

我们不能向您保证，我们为避免未经授权入侵我们的信息系统而采取的预防措施 是否足以预防、立即检测或迅速解决数据泄露。由于我们依赖第三方供应商和服务提供商，例如支持我们内部和面向客户的运营的云服务，因此，如果成功的网络攻击中断或导致对第三方信息系统的未经授权访问，可能会对我们的运营和财务业绩产生重大影响。我们的信息系统受到任何损害，导致我们的客户、潜在客户或员工的个人数据丢失、披露、挪用或访问，都可能导致政府调查、民事责任、保护个人数据隐私的法律规定的监管处罚、 法律索赔或诉讼(如集体诉讼)、业务中断、无形财产损害或消费者信心丧失，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，我们或我们的服务提供商在遵守支付卡行业数据安全标准和其他安全要求或纠正数据安全问题方面的任何重大失误都可能导致罚款和限制我们接受信用卡作为一种支付形式的能力。我们不能保证与攻击或事件相关的任何费用和责任将由我们现有的保单承保，也不能保证我们未来将以经济合理的条款或根本不提供适用的保险。

我们收集、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含 个人数据，这使我们受到复杂和不断变化的政府监管以及其他与数据隐私、数据保护和信息安全相关的法律义务的影响，这些义务可能会发生变化和不确定的解释。

我们收集、维护、传输和存储有关我们的客户、合作伙伴、顾问、人员和其他个人的数据，包括支付卡信息和个人数据以及机密信息。我们的业务运营依赖于许多第三方供应商，其中许多供应商

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代表我们处理数据，包括个人数据。我们和我们的供应商受各种本地和国际数据隐私法律、规则、法规、行业标准和其他 要求的约束，包括那些普遍适用于个人数据处理的要求，以及那些特定于某些行业、部门、环境或地点的要求。这些要求及其应用、解释和修改都在不断演变和发展。

例如，在欧洲，我们遵守《一般数据保护条例》(EU) 2016/679(EU GDPR)，以及由英国《一般数据保护条例》和联合王国《2018年S数据保护法》组成的联合王国数据保护制度(《英国GDPR》以及与欧盟《GDPR》一起，《GDPR》)。随着时间的推移，英国的数据保护制度可能会偏离欧盟的数据保护制度。欧盟GDPR和英国GDPR规范了我们对个人数据的收集、控制、处理、共享、披露和其他使用，并规定了严格的数据保护合规义务，包括：提供有关如何收集和处理个人数据的详细披露；证明有适当的法律基础来证明数据处理活动的合理性； 授予数据主体关于其个人数据的权利；引入义务，在某些情况下，通知数据保护监管机构(以及在某些情况下，通知受影响的个人)某些个人数据违规行为(包括我们的服务提供商遭受的违规行为)；对保留个人数据施加限制；维护某些必要的文件；对国际数据转让的限制(根据最近的判例法和监管指导得到加强)；与订约有关的要求；遵守问责原则以及通过政策、程序、培训和审计证明遵守的义务。

不遵守GDPR可能会导致对不遵守的处罚。违反欧盟GDPR可被处以最高2000万英镑或全球年营业额4%的罚款(以较大者为准)，违反英国GDPR可被处以最高1750万GB或全球年营业额4%(以较大者为准)的罚款。 由于我们同时受欧盟GDPR和英国GDPR下当地数据保护机构的监督，因此对于单个事件，我们可能会根据各自的规定单独进行罚款。此外，违反GDPR可能导致 监管调查、声誉损害、命令停止或更改我们的处理活动、执行通知或评估通知(用于强制审计)。我们还可能面临民事索赔，包括代表诉讼和其他类别诉讼类型的诉讼(个人受到伤害)，可能导致巨额赔偿或损害赔偿责任以及相关费用、内部资源转移和声誉损害。

全球(包括欧洲经济区、英国和美国)的跨境数据传输格局正在不断演变，某些司法管辖区已经或正在考虑制定跨境数据传输限制和要求数据本地化的法律，这可能会影响我们处理个人数据或将个人数据传输到其他国家/地区的能力 。欧盟GDPR和英国GDPR监管个人数据跨境转移出欧洲经济区和联合王国。欧洲联盟法院(CJEU)的判例法规定，仅依靠标准合同条款(欧盟委员会批准的一种标准形式的合同作为适当的个人数据转移机制)并不一定在所有情况下都足够，必须对转移进行评估具体情况具体分析我们目前依赖欧盟标准合同条款和欧盟标准合同条款的英国附录来将个人数据转移到欧洲经济区和联合王国以外的地区，涉及集团内转移和第三方转移。我们预计，有关国际个人数据传输的现有法律复杂性和不确定性将继续存在。 任何未能遵守这些复杂监管要求的行为都可能对我们的运营造成不利影响。随着与数据传输相关的监管指导和执法环境的持续发展，我们可能会遭受额外成本、投诉或监管调查或罚款；我们可能不得不停止使用某些工具和供应商并进行其他运营更改；或者它可能会影响我们提供服务的方式，其中任何一项都可能对我们的业务、运营和财务状况产生不利影响。无法将个人数据导入美国可能会对我们的业务产生重大负面影响。

在美国，联邦贸易委员会和州监管机构执行各种与数据隐私相关的义务，例如在隐私政策中做出的承诺或未能适当保护信息

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违反联邦贸易委员会法或类似的州法律，将个人视为违反或影响商业的不公平或欺骗性行为或做法。此外，某些州已 采用了可能适用于我们业务的新的或修改后的隐私和安全法律法规。例如，2018年，加利福尼亚州颁布了《加州消费者隐私法》，该法案于2020年1月生效，随后被 2023年1月1日生效的《加州隐私权法案》(CCPA？)修订。CCPA对处理加州居民个人信息的某些企业施加了义务。除其他事项外，CCPA：要求向这些居民披露所涵盖企业的数据收集、使用和披露做法；为这些个人提供访问、删除和更正其个人信息以及选择退出某些个人信息销售或转移的更大权利；并为这些个人提供私人诉讼权利和某些数据泄露的法定赔偿。CCPA的颁布促使其他州颁布或审查自己全面的消费者隐私法的必要性，这些法律同样赋予居民关于其个人数据的权利，并规定对违规行为进行民事处罚。此外，美国联邦监管机构越来越多地寻求保护个人数据。例如，2023年7月，美国证券交易委员会通过了一些规则，以加强和规范某些企业关于网络安全风险管理、战略、治理和事件的披露。另外，我们 通过电子邮件发送营销消息，并受联邦CAN-SPAM法案的约束，该法案对电子邮件的内容施加了某些义务，并提供选择退出 (相应的要求立即遵守此类选择退出)。虽然我们努力确保我们的所有营销沟通符合CAN-Spam法案中规定的要求，但任何违规行为都可能导致联邦贸易委员会寻求对我们进行民事处罚。此外，我们预计，在美国和其他司法管辖区的所有立法、治理和适用性层面上，将继续有关于数据隐私、数据保护和信息安全的新的拟议法律、法规和行业标准。我们还不能完全确定这些或未来的法律、规则和法规对我们的业务或运营可能产生的影响。

我们还受制于不断变化的欧盟和英国关于饼干和电子营销的法律。在欧盟和英国，根据源自电子隐私指令的国家法律，将Cookie或类似技术放置在客户S设备上和进行直接电子营销需要征得知情同意。GDPR还对Cookie的有效同意施加了条件，例如禁止预先检查同意，并要求确保为每种类型的Cookie或类似技术寻求单独的同意。欧洲法院最近的裁决和监管机构最近的指导促使Cookie和跟踪技术以及在线行为广告生态系统受到越来越多的关注。这可能会导致大量成本，需要重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本，并使我们承担额外的责任。此外，对Cookie和类似技术的监管，以及Cookie或类似在线跟踪技术作为识别和潜在目标客户的手段的任何衰落，都可能导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害，并可能对我们了解客户的努力产生负面影响。鉴于欧盟、欧盟成员国和英国 有关Cookie和跟踪技术的隐私法的复杂和不断变化的性质，不能保证我们会成功地遵守此类法律；违反此类法律可能会导致监管调查、罚款、停止/改变我们 使用此类技术的命令，以及包括集体诉讼在内的民事索赔和声誉损害。

进一步采用数据隐私和安全法律可能会增加在其他司法管辖区实施任何新产品的成本和复杂性。我们未能或被认为未能遵守我们张贴的隐私政策或与数据隐私或消费者保护相关的法律、法规、行业自律原则、行业标准或行为准则、监管指导、我们可能受到的命令或其他与数据隐私或消费者保护有关的法律或合同义务可能会对我们的声誉、品牌和业务产生不利影响，并可能导致政府实体、客户、供应商或其他人对我们进行监管调查、行政罚款、索赔、诉讼或其他诉讼， 类诉讼或其他责任，或可能要求我们改变我们的运营或停止使用某些数据集。任何此类索赔、诉讼或行动都可能损害我们的声誉、品牌和业务，迫使我们为此类诉讼或行动招致巨额费用，分散我们管理层的注意力，增加我们的经营成本，导致

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客户和第三方合作伙伴的损失，并导致实施重大损害赔偿、责任或金钱处罚。

未能跟上技术发展的步伐可能会损害我们的运营或竞争地位。

我们的业务继续要求使用复杂的系统和技术。这些系统和技术必须 定期完善、更新并用更先进的系统替换，以便我们满足客人的收件箱需求和期望。此外，远程工作的兴起对我们的系统和技术提出了额外的要求。如果我们 无法及时或在合理的成本参数内维护、改进、更新或更换我们的系统和技术，或者如果我们无法适当、及时地培训我们的员工操作任何这些新系统，我们的 业务可能会受到影响。我们也可能无法从任何新系统或技术（例如燃料减排技术）中实现预期的好处，如果不这样做，可能会导致成本高于预期，或者可能会损害我们的运营结果 。

与我们的负债有关的风险

我们的杠杆率很高。我们有大量的债务，我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，或者在必要时获得额外的融资。

截至2023年12月31日，我们的总债务为54.266亿美元 。我们的高负债水平将限制我们的运营。除其他事项外，我们的债务将：

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限制我们在规划或应对竞争市场的变化方面的灵活性；

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使我们相对于负债较少的竞争对手处于竞争劣势；

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使我们更容易受到普遍不利的经济、监管和行业条件的影响；

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要求我们将很大一部分现金流用于偿还债务；

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限制我们为营运资金、资本支出、收购、一般企业用途或其他目的获得额外融资的能力；

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使我们面临利率上升的风险，因为在我们的债务期限内，我们债务的很大一部分的利息成本受到利率变化的影响；以及

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限制我们未来以合理的条款和条件获得充足的银行融资的能力。

我们对债务进行定期付款或再融资的能力取决于我们未来的业绩和我们从业务中产生现金的能力，这受我们业务战略的成功、客户需求、竞争加剧、产能过剩、当前的经济状况和财务、竞争、立法、法律、监管和其他因素的影响，包括这些风险因素中讨论的其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。我们不能向您保证，我们将能够从运营中产生足够的现金流，以使我们能够支付债务的本金、保费(如果有的话)和现金利息，或者我们将以足够和令人满意的条款获得未来借款，使我们能够偿还和偿还债务。

此外，我们现有的一些债务协议包括重大不利变化条款，该条款 允许贷款人主观确定我们的业务或财务状况发生重大不利变化的时间。如果这些贷款人确定我们的业务或财务状况发生了重大不利变化，或者我们有能力履行这些债务协议下的义务，可能会导致这些债务协议下的违约事件。管理我们债务的某些协议包含交叉违约条款，未来的债务协议预计也会包含交叉违约条款，这意味着如果我们在某些当前或未来的债务义务下违约，我们当前或其他未来债务协议下的未偿还金额也可能违约、加速并到期并 应付。此外，根据我们现有的债务协议，我们已将相当大一部分资产作为抵押品。我们现有的一些债务

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协议还包括贷款价值比要求，这可能需要我们质押额外的抵押品或在我们的资产价值下降时支付 额外的本金。如果我们债务的任何持有人加速偿还我们的债务，就不能保证我们有足够的资产来偿还我们的债务。

我们需要大量现金来偿还债务和维持运营。

我们履行偿债义务或对债务进行再融资的能力取决于我们未来的运营和财务业绩以及产生现金的能力。这将受到我们成功实施业务战略的能力以及一般经济、财务、竞争、监管和其他我们无法控制的因素的影响。如果我们不能 产生足够的现金来履行我们的偿债义务或为我们的其他业务需求提供资金，我们可能需要对我们的全部或部分债务进行再融资、获得额外融资、推迟计划的资本支出或出售 资产。例如，我们需要大量现金来购买更多的船只。由于新冠肺炎疫情，我们的偿债义务也增加了，包括由于我们停止运营期间产生的债务以及我们现有的一些融资项下的延期付款。我们不能向您保证，我们将能够通过上述任何一项产生足够的现金。如果我们无法对我们的任何债务进行再融资、获得额外融资或以商业合理的条款或根本不出售资产，我们可能无法履行债务义务并维持我们的运营。

尽管目前的债务水平和限制性公约，我们可能会招致额外的债务。这可能会进一步加剧与我们庞大的财务杠杆相关的风险。

尽管目前的负债水平和限制性的 契约，我们预计将产生额外的债务与扩大我们的船队，并可能产生其他债务，以资助我们的业务和其他资本需求。尽管管理我们债务的协议包含对产生额外债务的 限制，但这些限制受到一些门槛、限制和例外情况的限制，遵守这些限制所产生的额外债务可能是巨大的。 此外，这些限制可能不会阻止我们产生优先于普通股的债务，如优先股。如果产生更多债务，我们现在面临的杠杆导致的相关风险将加剧 。

我们的负债以及管理我们负债的协议可能会限制我们运营业务的灵活性。

管理我们债务的协议包含，任何管理我们未来债务的工具可能包含契约和违约事件条款，包括交叉违约条款，这些条款对我们施加了重大的运营和财务限制，包括对我们能力的限制或禁止，等等：

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招致或担保额外债务或设立某些留置权；

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支付股利或者其他限制性支付；

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进行某些投资、回购或赎回股本或次级债务；

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完善一定的资产出售；

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与关联公司进行某些交易；

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订立限制派息的安排；及

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与任何人合并或合并，或转让或出售我们的全部或几乎所有资产。

我们不能向您保证，任何这些限制都不会妨碍我们为运营和资本需求提供资金的能力，以及我们追求可能符合我们利益的商业机会和活动的能力。在……里面

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尤其是，如果我们无法为更多的船舶进行债务融资，对我们产生额外债务的能力的限制可能会限制我们发展船队的能力。此外，我们遵守这些公约和限制的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。

我们的浮动利率债务使我们面临利率风险，这可能导致我们的偿债义务大幅增加。

截至2023年12月31日，我们总债务中未偿还本金的10.6%采用浮动利率。市场利率在过去几年中有所上升，而且由于美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的行动和其他 因素，市场利率可能会继续上升，因此可变利率债务将产生更高的偿债要求，这将对我们的现金流产生不利影响。如果利率上升，我们对这一浮动利率债务的偿债义务甚至会增加 ，尽管借款金额保持不变。

此外，我们的部分借款使用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)作为确定美元借款适用利率的基准。2021年3月5日，金融市场行为监管局(FCA)在一份公开声明中宣布，自2023年6月30日起，所有LIBOR期限，包括 美元LIBOR、隔夜和12个月美元LIBOR设置将停止发布或不再具有代表性，尽管FCA要求在2024年9月之前以非代表性的综合基础发布1个月、3个月和6个月的美元LIBOR。另类参考利率委员会是由美联储召集的一个包括主要市场参与者的委员会，该委员会将有担保隔夜融资利率(SOFR)确定为其首选的LIBOR替代利率。SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的新指数。

我们以前所有基于美元LIBOR的贷款现在都基于SOFR。不能保证SOFR将在任何时候以与LIBOR相同的方式运行，包括由于市场利率和收益率的变化、市场波动或全球或地区经济、金融、政治、监管、司法或其他事件。

全球信贷和金融市场波动和中断的影响可能会 对我们的借款能力产生不利影响，并可能增加我们的交易对手信用风险。

我们是否有能力购买更多船舶取决于能否以令人满意的条款获得船舶融资，而且不能保证我们能够以与当前债务一样优惠的条款、按商业上可接受的条款或以全部条款借入更多资金。船舶融资可能因多种原因而无法获得，其中包括我们无法满足此类融资的条件、资本和信贷市场中断或利率上升。如果我们不能以令人满意的条款获得足够的船舶融资，或根本不能获得足够的融资，可能会延误或阻碍我们订购或接收新船的能力。如果未能获得融资导致我方破坏或取消具有约束力的造船合同 ，除其他事项外，可能会导致我方所支付的任何款项被没收，以及合同违约金和其他损害赔偿。此外，我们的造船合同包括一项条款，允许造船厂在主观上确定签约方无法偿还到期债务的情况下终止造船合同。如果造船厂做出这一决定，造船厂可能会决定取消造船合同，这可能会推迟或扰乱我们计划的船舶交付。

全球信贷和金融市场的中断还可能导致我们的衍生品、或有债务、保险合同和其他第三方合同下的交易对手无法履行其义务或违反我们与他们签订的合同下对我们的义务，这可能包括金融机构未能根据我们的贷款协议为所需借款提供资金，以及未能向我们支付根据衍生品合同和其他协议可能到期的金额。此外，我们可能在获得资金方面受到限制 ，用于支付衍生品合同下应付给交易对手的金额，以及支付根据其他协议可能到期的金额。如果我们选择替换任何交易对手，因为其未能履行此类文书规定的义务，我们 很可能会产生替换交易对手的巨额成本。在这些情况下，任何未能替换任何交易对手的情况都可能导致我们的额外成本或无效的工具。

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此外，如果我们的信用评级被下调，或者一般市场状况将更高的风险归因于我们的评级水平、我们的行业或我们，我们获得资本的机会以及任何债务或股权融资的成本可能会受到负面影响。不能保证未来将提供债务或股权融资 来为我们的义务提供资金，也不能保证它们将以符合我们预期的条款提供。

与其他法律、监管和税务事项相关的风险

我们受到复杂的法律法规的约束，包括环境法和 法规。

我们受各种国际、国家、州和地方法律、法规和条约的制约，这些法律、法规和条约除其他外涉及环境保护、工人的健康和安全以及残疾人的无障碍通道。遵守这些法律、法规和条约需要管理层的大量费用和关注，这可能会对我们的运营产生不利影响。

此外，新的法律、法规或条约，或其变更，或其解释或实施，特别是当这些法规与我们运营的其他司法管辖区的现行法规相冲突时，可能会影响我们的运营，并可能使我们在未来面临更高的合规成本 。

我们相信，美国、欧洲国家和我们运营或可能运营的其他国家的相关政府当局将继续特别关注环境法律法规，这是因为全球监管机构、消费者和其他利益相关者对温室气体和其他排放的关注增加，这可能会对我们的业务产生实质性影响。例如，我们可能会受到欧盟S Fit Fit 55一揽子计划的影响，其中包括与获取碳排放额度的必要性相关的排放交易系统的更新 ，以及对欧盟S能源税收指令的拟议改革，该指令对在欧盟购买的燃料征税。2023年7月，欧洲理事会通过了一项新的监管建议，即燃料欧盟海事倡议，该倡议制定了一个长期框架，通过增加使用可持续替代燃料和岸电来减少排放。此外，美国环境保护署和国际海事组织(负责航运安全和安保以及防止船舶污染海洋的联合国机构)目前正在考虑旨在减少全球航运业排放的各种其他提案。例如，国际海事组织通过了两项要求，即碳强度指标和能效船舶指数，这两项要求于2023年生效，分别规范船舶的碳排放。此外，2024年3月，美国证券交易委员会通过了一项新规则，要求企业进行某些与气候相关的披露，包括与气候相关的风险、温室气体排放和某些与气候相关的财务报表指标的信息。国际和美国的监管努力，包括各州的监管努力(例如，加州S气候企业数据责任法案和2023年10月签署成为法律的气候相关金融风险法案)正在演变，包括此类努力的国际协调，我们无法确定最终将制定什么监管规定或其对我们业务的最终影响。要求我们减少排放的与气候变化相关的监管活动和发展，包括上文讨论的欧盟和国际海事组织的建议，并可能包括美国未来联邦或州一级的监管努力，可能会通过要求我们在新设备或技术上进行资本投资、支付碳排放、购买碳抵消信用、或以其他方式产生额外成本或采取与我们的排放相关的额外行动，对我们的业务和财务业绩产生不利影响。这种活动还可能通过增加我们的运营成本，包括燃料成本，间接影响我们。监管发展还可能导致无法运营不符合某些标准的船只，加速将燃油效率较低的船只从我们的船队中移除，并影响我们未来船只的转售价值。此外，我们还在某些技术上进行了投资，以减少未来对环境的影响，包括海岸电力和基于液氢和燃料电池的部分混合动力推进系统，用于我们的下一代远洋轮船。不能保证这些 技术将按预期发展，也不能保证它们将允许我们遵守未来的环境法规。如果我们无法使用这些技术或这些技术变得比预期更昂贵，可能会增加我们的运营成本 或增加未来环境法规对我们业务的影响。

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全球消费者日益认识到气候变化的负面影响以及温室气体和其他排放的影响，可能会导致消费者偏好的实质性变化。例如，我们的客人可能会选择他们认为对气候更可持续的方式 ，寻求其他旅行方式，或减少他们的旅行数量和频率。此外，一些环保团体游说对邮轮进行更广泛的监督，并对邮轮行业及其对环境的影响产生了负面宣传。美国和多个州及外国政府和监管机构已经颁布或正在考虑制定新的环境法规和政策，旨在减少压载水中入侵物种的威胁，要求使用低硫燃料，提高燃油效率要求，进一步限制排放，包括温室气体排放，并改善污水和灰水处理能力。遵守这些法律和法规可能会导致船舶改装和操作程序改变的巨额费用，这可能会对我们的运营产生不利影响。颁布与残疾人有关的法律和条例的理事机构还可能要求改变现有做法，并引进足以满足残疾邮轮旅客需求的新的有形设施。如果引入适用于邮轮行业的新提案 ，采用任何此类新法律、法规或合规协议可能需要进一步改进我们的船舶，从而导致运营费用和资本支出增加，我们 无法向您保证我们将能够遵守或保持遵守此类法律、法规或合规协议。

我们 遵守一系列管理我们运营的反腐败法律。

我们遵守与反腐败和反贿赂相关的各种法律和法规，例如美国《反海外腐败法》（RSTFCPA）和英国《2010年贿赂法》，这些法律通常禁止公司为获得或保留业务或其他业务优势而向政府官员或私人方支付任何有价值的不当付款（包括金钱、礼物、旅行、娱乐、实物利益或慈善捐款）。” 在经营我们的业务（包括中国合资投资）时，我们和我们的中介机构会遇到政府官员并与政府拥有的实体互动，并在世界上经历过某种程度腐败的地区开展业务。

我们还被要求遵守《反海外腐败法》的会计条款，该条款要求我们保持合理详细和准确的账簿、记录和账目，并设计和维护适当的内部控制系统。

尽管我们 实施了旨在促进我们的员工和中介机构遵守《反海外腐败法》和其他适用反腐败法律的政策、程序和控制措施，但不能保证这些人员将始终遵守此类控制 或适用的反腐败法律。任何实际或潜在的违反这些法律的行为，或与此相关的指控或调查，都可能扰乱我们的业务、财务状况和声誉，或对其产生重大不利影响。

对我们经营的国家实施的各种贸易、金融和经济制裁以及出口管制法律法规可能会对我们在这些国家或与这些国家的活动或交易以及我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的业务活动受到各种贸易、金融和经济制裁以及出口管制法律法规的要求和禁止，包括但不限于美国财政部S外国资产管制办公室、欧盟及其成员国和英国财政部S陛下(包括金融制裁实施办公室)的制裁计划。这些计划可能禁止或限制我们直接或间接地在某些国家或地区内或与某些国家或地区进行活动或交易，或涉及 某些人，或以其他方式影响我们的业务。例如，美国、欧盟、英国和其他一些国家已经对俄罗斯实施了(并将继续加强)各种经贸、金融和其他制裁和出口管制，包括针对俄罗斯S持续入侵乌克兰的制裁。根据这些措施，某些人，包括一些俄罗斯政府官员、商界人士、银行

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