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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q

（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024年3月31日
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从__________到__________________的过渡期内

委员会档案编号： 001-39658
ROOT, INC.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华84-2717903
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
识别码）
E. Rich 街 80 号, 500 套房
哥伦布, 俄亥俄
43215
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(866) 980-9431
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
A 类普通股，
每股面值0.0001美元		根纳斯达克股票市场有限责任公司
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☒ 不 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的☒ 不 ☐
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器 ☐
加速过滤器 ☒
非加速过滤器 ☐
规模较小的申报公司 ☒
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的 ☐ 不是 ☒
截至2024年4月23日，注册人A类普通股的已发行股票数量为，面值每股0.0001美元 9.9百万股，注册人的B类普通股的已发行股数（面值每股0.0001美元）为 5.0百万。


目录
页面
关于前瞻性陈述的特别说明
ii
第一部分财务信息
1
第 1 项。
财务报表-未经审计
1
简明合并资产负债表——未经审计
1
简明合并运营报表和综合亏损报表——未经审计
2
可赎回可转换优先股和股东权益简明合并报表——未经审计
3
简明合并现金流量表-未经审计
4
简明合并财务报表附注——未经审计
5
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
19
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
35
第 4 项。
控制和程序
36
第二部分。其他信息
37
第 1 项。
法律诉讼
37
第 1A 项。
风险因素
38
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
39
第 3 项。
优先证券违约
40
第 4 项。
矿山安全披露
41
第 5 项。
其他信息
42
第 6 项。
展品
43
签名
44
i

关于前瞻性陈述的特别说明
本10-Q表季度报告包含有关我们和我们行业的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。本10-Q表季度报告中包含的历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含 “预测”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将” 或 “将” 等词语或这些词语的否定之处相似的术语或表达。这些前瞻性陈述包括但不限于有关以下内容的陈述：
•我们留住现有客户、获得新客户和扩大客户范围的能力；
•我们对未来财务业绩的预期，包括总收入、毛利/（亏损）、净收入/（亏损）、直接缴款、调整后息税折旧摊销前利润、净亏损调整费用（LAE）、比率、净支出比率、净合并比率、总亏损率、营销成本和获客成本、总支出比率、总合并比率、运营费用、配额份额水平、未支配现金余额的变化和扩大我们的新保费和续期保费基础；
•我们实现利润、获取客户、留住客户、与其他合作伙伴签订合同以使用产品或从我们的嵌入式保险产品中获得其他收益的能力；
•我们有能力通过额外的合作伙伴关系、数字媒体、独立代理和推荐来扩大我们的分销渠道；
•我们有能力通过与Carvana集团有限责任公司或Carvana的合作以及其他合作伙伴关系来推动显著的长期竞争优势；
•我们为嵌入式保险和其他合作伙伴开发产品的能力；
•供应链中断、通货膨胀加剧、经济衰退和/或正常运转的金融和资本市场及利率中断对我们的业务和财务状况的影响；
•我们减少营业损失和扩大资本跑道的能力；
•我们的目标是在美国所有州获得许可，以及获得额外许可证并在新州推出的时机；
•我们的远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用其他数据的能力；
•我们大幅提高留存率的能力以及我们从留住客户中获得收益的能力；
•我们准确承保风险和收取盈利率的能力；
•我们维持业务模式和提高资本和营销效率的能力；
•我们推动提高转化率和降低客户获取成本的能力；
•我们维护和提高品牌和声誉的能力；
•我们有效管理业务增长的能力；
•我们有效或完全筹集额外资金的能力；
•我们改善产品供应、推出新产品和扩展到其他保险范围的能力；
•我们交叉销售产品并从每位客户那里获得更大价值的能力；
•我们缺乏运营历史和盈利能力；
•我们与业内现有竞争对手和新市场进入者进行有效竞争的能力；
•我们经营的市场的未来表现；
•我们经营 “资本效率” 业务以及获得和维持理想再保险水平的能力；
ii

•进一步减少再保险利用率的影响，这将导致保留更多的保费和损失，并可能导致我们的资本需求增加；
•我们实现规模经济的能力；
•我们吸引、激励和留住关键人员或雇用人员以及提供有竞争力的薪酬和福利的能力；
•我们提供垂直整合客户体验的能力；
•我们有能力开发利用远程信息处理来提高客户满意度和留存率的产品；
•我们保护知识产权及与之相关的任何费用的能力；
•我们开发自主理赔体验的能力；
•我们尽早采取评级行动并对不断变化的环境做出反应的能力；
•我们满足基于风险的资本要求的能力；
•我们有能力实现德克萨斯州县互惠安排的预期收益；
•我们在国内扩张的能力；
•我们遵守当前适用于或适用于我们业务的法律法规的能力；
•诉讼或其他损失的影响；
•专门针对人工智能使用的法律或法规的变化，或监管机构对法律或法规解释的变化；
•我们抵御网络安全威胁，防止我们的技术系统或我们的合作伙伴和第三方服务提供商的技术系统出现安全漏洞或其他重大中断或从中恢复的能力；
•利率对我们可用现金以及我们维持定期贷款（定义见此处）的能力的影响；
•我们对财务报告保持适当和有效的内部控制并纠正现有缺陷的能力；
•我们继续满足纳斯达克股票市场上市标准的能力；以及
•我们竞争的市场的增长率。
您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素在 “风险因素” 标题下以及本10-Q表季度报告中其他地方进行了描述。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测所有可能影响此处包含的前瞻性陈述的风险和不确定性。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。
本10-Q表季度报告中做出的前瞻性陈述仅涉及截至陈述发表之日的事件，除非法律要求，否则我们没有义务更新这些陈述以反映本10-Q表季度报告发布之日之后的事件或情况，也没有义务反映新信息或意外事件的发生。
除非上下文另有说明，否则本报告中提及的 “Root”、“公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 是指 Root, Inc. 及其子公司。
我们可能会使用我们的投资者关系网站（ir.joinroot.com）向投资者公布重要的业务和财务信息。因此，除了关注我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件、网络直播、新闻稿和电话会议外，我们鼓励投资者和其他对Root感兴趣的人查看我们在网站上提供的信息。
iii

第一部分财务信息
第 1 项。财务报表-未经审计
`
ROOT, INC.和子公司
简明合并资产负债表——未经审计
截至截至
3月31日十二月 31,
20242023
（以百万计，面值除外）
资产
投资：
固定到期日可供出售，按公允价值计算（摊销成本：美元）210.6和 $168.4分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
$207.3 $165.9 
短期投资（摊销成本：$8.7和 $0.9分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）
8.7 0.9 
其他投资4.4 4.4 
投资总额 220.4 171.2 
现金和现金等价物640.5 678.7 
受限制的现金1.0 1.0 
应收保费，扣除备抵金美元5.2和 $4.0分别在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
292.0 247.1 
扣除备抵金后的可收回再保险金和应收账款1.8在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
147.1 125.3 
预付再保险费50.2 48.2 
其他资产81.1 76.2 
总资产$1,432.3 $1,347.7 
负债、可赎回可转换优先股和股东权益
负债：
亏损调整费用储备金$322.0 $284.2 
未赚取的保费339.4 283.7 
长期债务和认股权证299.3 299.0 
应付再保险费54.1 54.4 
应付账款和应计费用40.9 65.6 
其他负债98.9 83.1 
负债总额1,154.6 1,070.0 
承付款项和或有开支（注11）
可赎回的可转换优先股，美元0.0001面值， 100.0授权股份， 14.12024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股票（赎回价值为美元）126.5)
112.0 112.0 
股东权益：
A 类普通股，$0.0001面值， 1,000.0授权股份， 9.6和 9.5分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份
— — 
B 类可转换普通股，$0.0001面值， 269.0授权股份， 5.0截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份
— — 
额外的实收资本1,890.4 1,883.4 
累计其他综合亏损(3.3)(2.5)
累计亏损(1,721.4)(1,715.2)
股东权益总额165.7 165.7 
负债总额、可赎回可转换优先股和股东权益$1,432.3 $1,347.7 
参见简明合并财务报表附注——未经审计
1

ROOT, INC.和子公司
简明合并运营报表和综合亏损报表——未经审计
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万计，每股数据除外）
收入：
净赚取的保费$230.3 $60.0 
净投资收益9.2 6.7 
费用收入14.7 3.2 
其他收入 0.7 0.2 
总收入254.9 70.1 
运营费用：
损失和损失调整费用166.4 63.3 
销售和营销30.4 3.6 
其他保险费用24.6 1.3 
技术和开发11.0 10.2 
一般和行政17.1 21.5 
运营费用总额249.5 99.9 
营业收入（亏损）5.4 (29.8)
利息支出(11.6)(11.1)
所得税支出前的亏损(6.2)(40.9)
所得税支出— — 
净亏损(6.2)(40.9)
其他综合（亏损）收入：
投资未实现（亏损）净收益的变化(0.8)1.1 
综合损失$(7.0)$(39.8)
普通股每股亏损：基本亏损和摊薄亏损（A类和B类）$(0.42)$(2.88)
已发行普通股的加权平均值：基本股和摊薄后普通股（A类和B类）14.6 14.2 

参见简明合并财务报表附注——未经审计

2

ROOT, INC.和子公司
可赎回可转换优先股和股东权益的简明合并报表——未经审计
可赎回可转换优先股A类和B类可转换普通股额外的实收资本累计其他综合亏损累计亏损股东权益总额
股份金额A 类股票B 类股票金额
（单位：百万）
余额——2024 年 1 月 1 日14.1 $112.0 9.5 5.0 $— $1,883.4 $(2.5)$(1,715.2)$165.7 
净亏损— — — — — — — (6.2)(6.2)
其他综合损失— — — — — — (0.8)— (0.8)
普通股——限制性股票单位归属，扣除为员工税预扣的股份— — 0.1 — — — — — — 
基于普通股的薪酬支出— — — — — 4.6 — — 4.6 
认股权证补偿费用— — — — — 2.8 — — 2.8 
认股权证发行成本— — — — — (0.4)— — (0.4)
余额——2024年3月31日14.1 $112.0 9.6 5.0 $— $1,890.4 $(3.3)$(1,721.4)$165.7 
余额——2023 年 1 月 1 日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,850.7 $(5.8)$(1,567.8)$277.1 
净亏损— — — — — — — (40.9)(40.9)
其他综合收入— — — — — — 1.1 — 1.1 
基于普通股的薪酬支出— — — — — 2.5 — — 2.5 
认股权证补偿费用— — — — — 4.4 — — 4.4 
认股权证发行成本— — — — — (0.5)— — (0.5)
余额——2023年3月31日14.1 $112.0 9.2 5.0 $— $1,857.1 $(4.7)$(1,608.7)$243.7 


参见简明合并财务报表附注——未经审计

3

ROOT, INC.和子公司
简明合并现金流量报表——未经审计
截至3月31日的三个月
20242023
（单位：百万）
来自经营活动的现金流：
净亏损$(6.2)$(40.9)
为使净亏损与（用于）经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
基于股份的薪酬4.6 2.5 
认股权证补偿费用2.8 4.4 
折旧和摊销2.9 2.7 
坏账支出6.0 2.8 
运营资产和负债的变化：
应收保费(50.9)(4.4)
可收回的再保险和应收账款(21.8)19.4 
预付再保险费(2.0)0.1 
其他资产(5.0)8.9 
损失和损失调整费用储备金37.8 (27.8)
未赚取的保费55.7 4.6 
应付再保险费(0.3)(33.9)
应付账款和应计费用(24.7)(13.5)
其他负债15.6 (8.6)
由（用于）经营活动提供的净现金14.5 (83.7)
来自投资活动的现金流：
购买投资(59.0)(4.8)
投资的到期、看涨期和还清所得的收益9.0 8.2 
内部开发软件的资本化(2.1)(2.5)
购买固定资产(0.2)— 
投资活动提供的（用于）净现金(52.3)0.9 
来自融资活动的现金流：
与股权奖励净股结算相关的已缴税款(0.4)— 
用于融资活动的净现金(0.4)— 
现金、现金等价物和限制性现金的净减少 (38.2)(82.8)
期初现金、现金等价物和限制性现金679.7 763.1 
期末现金、现金等价物和限制性现金$641.5 $680.3 

参见简明合并财务报表附注——未经审计

4

ROOT, INC.和子公司
简明合并财务报表附注——未经审计
1.业务性质
Root, Inc. 是一家控股公司，直接或间接维持 100其每家子公司的所有权百分比，其中包括 Root Insurance Company 和 Root Property & Casualty Insurance Company Company Company Company, Ltd.（一家注册地为开曼群岛的再保险公司）以及 Root, Inc.，“我们” 或 “我们的”。
我们成立于2015年，并于2016年7月开始撰写个人汽车保险。我们是一家科技公司，主要运营直接面向消费者的模式，我们的大多数个人保险客户都是通过移动应用程序获得的。我们提供由Root Insurance Company和Root财产与意外伤害保险公司承保的汽车和租户保险产品。
2.重要会计政策的列报基础和摘要
演示基础— 我们认为，公允列报简明合并财务报表所需的所有调整均已包括在内。所有这些调整都是正常和经常性的。这些简明合并财务报表未经审计，因此应与2024年2月21日向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。
整合的基础—未经审计的简明合并财务报表包括Root, Inc.及其子公司的账目，所有这些子公司都是全资拥有的。这些财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（GAAP）编制的。所有公司间账户和交易均已取消。
估算值的使用—编制未经审计的简明合并财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响未经审计的简明合并财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。我们未经审计的简明合并财务报表中反映的重要估计包括但不限于亏损调整费用准备金（LAE）、所得税估值备抵以及应收保费和再保险可回收款的预期信用损失备抵金。
现金、现金等价物和限制性现金—下表提供了简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况，这些对账总额相当于简明合并现金流量表中相同金额的总额：
截至截至
3月31日十二月 31,
20242023
（以百万美元计）
现金和现金等价物$640.5 $678.7 
受限制的现金1.0 1.0 
简明合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额$641.5 $679.7 


5

递延保单收购成本—下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日简明合并资产负债表中其他资产中报告的期初和期末递延保单收购成本（扣除累计摊销）的对账表：
20242023
（以百万美元计）
余额，1 月 1 日
$18.0 $6.7 
收购成本延期
10.0 4.8 
摊销费用
(6.6)(2.6)
余额，3 月 31 日
$21.4 $8.9 
即将发布的会计公告—2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了《会计准则更新》（ASU，第2023-07号） 细分市场报告（主题 280）：对可报告的细分市场披露的改进。该亚利桑那州立大学希望通过向用户提供更多有关公共实体中可报告的细分市场的决策有用信息，来改善细分市场的披露。主要条款要求公司按年度和中期披露每项报告的分部损益指标中包含的重大支出、按应申报分部划分的其他分部项目的金额以及对其构成的描述。它还要求中期报告有关应申报细分市场的损益和资产的所有年度披露。虽然我们只在 一报告部分，我们仍然需要提供本亚利桑那州立大学要求的所有披露以及主题280中所有现有的分部披露。
ASU将追溯适用于财务报表中列报的所有前期期间，所有公共实体的生效日期为2023年12月15日之后的财政年度，以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期。允许提前收养。我们目前正在评估该亚利桑那州立大学的影响。
2023 年 12 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 第 2023-09 号 所得税（主题 740）：所得税披露的改进。该亚利桑那州立大学旨在提高主要与税率对账和所得税缴纳信息相关的所得税披露的透明度和决策实用性。费率对账披露的主要条款要求公共实体每年：在费率对账中披露具体类别，并为符合量化门槛的对账项目提供额外信息。所得税已缴披露的主要条款要求所有实体每年披露：按联邦、州和外国税分列的所得税金额，以及按缴纳的所得税达到量化门槛的个别司法管辖区分的所得税金额。该亚利桑那州立大学还要求所有实体披露：不计所得税支出（收益）的持续经营收入（亏损）按国内和国外分列，以及按联邦、州和外国分列的持续经营所得税支出（收益）。
该ASU将在预期的基础上适用，所有公共实体的生效日期从2024年12月15日之后的年度开始。允许提前收养。我们目前正在评估该亚利桑那州立大学的影响。

6

3.投资
截至2024年3月31日和2023年12月31日，短期投资和可供出售的固定期限证券的摊销成本和公允价值如下：

2024年3月31日
摊销成本预期信用损失备抵金未实现收益总额未实现亏损总额公允价值
（以百万美元计）
固定到期日：
美国国库证券和机构$22.2 $— $— $(0.2)$22.0 
市政证券22.4 — 0.1 (0.8)21.7 
公司债务证券82.1 — 0.1 (1.5)80.7 
住宅抵押贷款支持证券18.8 — — (0.3)18.5 
商业抵押贷款支持证券39.1 — — (0.7)38.4 
其他债务26.0 — 0.1 (0.1)26.0 
固定到期日总额210.6 — 0.3 (3.6)207.3 
短期投资8.7 — — — 8.7 
总计$219.3 $— $0.3 $(3.6)$216.0 
2023 年 12 月 31 日
摊销成本预期信用损失备抵金未实现收益总额未实现亏损总额公允价值
（以百万美元计）
固定到期日：
美国国库证券和机构$14.6 $— $0.1 $(0.1)$14.6 
市政证券24.8 — 0.1 (0.8)24.1 
公司债务证券66.3 — 0.2 (1.3)65.2 
住宅抵押贷款支持证券12.0 — 0.1 (0.2)11.9 
商业抵押贷款支持证券30.4 — 0.1 (0.7)29.8 
其他债务20.3 — 0.1 (0.1)20.3 
固定到期日总额168.4— 0.7(3.2)165.9
短期投资0.9— — — 0.9
总计$169.3 $— $0.7 $(3.2)$166.8 
管理层审查了每个资产负债表日的可供出售证券，以考虑是否有必要确认截至2024年3月31日和2023年12月31日的信用损失。我们不打算出售证券，在复苏之前我们被要求出售证券的可能性不大。管理层得出结论，可供出售证券的未实现亏损是与信贷无关的因素造成的，因此，截至2024年3月31日和2023年12月31日，没有信贷损失备抵金。

7

下表反映了短期投资和可供出售的固定期限证券的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和个别证券在2024年3月31日和2023年12月31日处于持续未实现亏损状态的时间长度进行了汇总：
2024年3月31日
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失
（以百万美元计）
固定到期日：
美国国库证券和机构$11.0 $(0.1)$2.4 $(0.1)$13.4 $(0.2)
市政证券5.6 — 12.7 (0.8)18.3 (0.8)
公司债务证券33.0 (0.3)33.7 (1.2)66.7 (1.5)
住宅抵押贷款支持证券11.2 (0.1)2.0 (0.2)13.2 (0.3)
商业抵押贷款支持证券20.3 (0.2)12.8 (0.5)33.1 (0.7)
其他债务15.0 — 3.8 (0.1)18.8 (0.1)
固定到期日总额96.1 (0.7)67.4 (2.9)163.5 (3.6)
短期投资8.7 — — — 8.7 — 
总计$104.8 $(0.7)$67.4 $(2.9)$172.2 $(3.6)
2023年12月31日
少于 12 个月12 个月或更长时间总计
公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失		公允价值未实现
损失
（以百万美元计）
固定到期日：
美国国库证券和机构$1.7 $— $2.4 $(0.1)$4.1 $(0.1)
市政证券3.1 — 15.1 (0.8)18.2 (0.8)
公司债务证券13.4 — 35.1 (1.3)48.5 (1.3)
住宅抵押贷款支持证券4.1 — 1.9 (0.2)6.0 (0.2)
商业抵押贷款支持证券9.1 (0.1)13.4 (0.6)22.5 (0.7)
其他债务4.4 — 4.4 (0.1)8.8 (0.1)
固定到期日总额35.8 (0.1)72.3 (3.1)108.1 (3.2)
短期投资0.3 — — — 0.3 — 
总计$36.1 $(0.1)$72.3 $(3.1)$108.4 $(3.2)

其他投资
截至2024年3月31日和2023年12月31日，与我们的私募股权投资相关的其他投资为美元4.4百万。有 不截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，私募股权投资已确认的已实现或未实现损益或减值亏损。

8

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，短期投资、可供出售的固定到期日和其他投资均未实现损益。
下表列出了截至2024年3月31日按合同到期日分列的短期投资和可供出售的固定期限证券的摊销成本和公允价值：
2024年3月31日
摊销成本公允价值
（以百万美元计）
在一年或更短的时间内到期$36.0 $35.6 
一年到五年后到期137.5 135.2 
到期五年到 10 年24.3 24.2 
10 年后到期21.5 21.0 
总计$219.3 $216.0 
下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月净投资收益的组成部分：

截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
债券利息$1.7 $0.9 
存款和现金等价物的利息8.1 5.9 
总计9.8 6.8 
投资费用(0.6)(0.1)
净投资收益$9.2 $6.7 


9

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日的短期投资和可供出售的固定期限证券的信用评级：

2024年3月31日
摊销成本公允价值占总数的百分比
公允价值
（以百万美元计）
标普全球评级或同等评级
AAA$62.4 $61.4 28.4 %
AA+、AA、AA-、A-185.4 84.3 39.0 
A+、A、A-54.9 53.8 24.9 
BBB+，BBB，BBB-16.6 16.5 7.7 
总计$219.3 $216.0 100.0 %


2023年12月31日
摊销成本公允价值 占总数的百分比
公允价值
（以百万美元计）
标普全球评级或同等评级
AAA$53.0 $52.1 31.2 %
AA+、AA、AA-、A-159.4 58.835.3 
A+、A、A-42.1 41.224.7 
BBB+，BBB，BBB-14.8 14.78.8 
总计$169.3 $166.8 100.0 %

10

4.金融工具的公允价值
下表提供了有关我们截至2024年3月31日和2023年12月31日按公允价值计量和报告的金融资产的信息：

2024年3月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
公允价值
（以百万美元计）
资产
固定到期日：
美国国库证券和机构$20.8 $1.2 $— $22.0 
市政证券— 21.7 — 21.7 
公司债务证券— 80.7 — 80.7 
住宅抵押贷款支持证券— 18.5 — 18.5 
商业抵押贷款支持证券— 38.4 — 38.4 
其他债务— 26.0 — 26.0 
固定到期日总额20.8 186.5 — 207.3 
短期投资7.5 1.2 — 8.7 
现金等价物388.5 — — 388.5 
按公允价值计算的总资产 $416.8 $187.7 $— $604.5 
2023年12月31日
第 1 级第 2 级第 3 级总计
公允价值
（以百万美元计）
资产
固定到期日：
美国国库证券和机构$13.3 $1.3 $— $14.6 
市政证券— 24.1 — 24.1 
公司债务证券— 65.2 — 65.2 
住宅抵押贷款支持证券— 11.9 — 11.9 
商业抵押贷款支持证券— 29.8 — 29.8 
其他债务— 20.3 — 20.3 
固定到期日总额13.3 152.6 — 165.9 
短期投资0.9 — — 0.9 
现金等价物439.6 — — 439.6 
按公允价值计算的总资产 $453.8 $152.6 $— $606.4 
我们使用独立定价供应商或经纪商/交易商的报价、定价模型、具有相似特征的证券的报价或折扣现金流的组合来估算所有不同类别的二级固定到期日和短期投资的公允价值。在活跃的市场中，所有重要的投入都是可以观察到的。


11

长期债务的公允价值
长期债务的账面金额以未付余额入账，扣除折扣和债务发行成本。未偿长期债务的公允价值被归类为公允价值层次结构的第二级。公允价值基于一个模型，该模型参考了可观察的利率和项目利差，并将现金流折现为现值。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，这些金融工具的账面金额和公允价值如下：

账面金额
截至
2024 年 3 月 31 日
截至2024年3月31日的估计公允价值
账面金额
截至
2023 年 12 月 31 日
截至2023年12月31日的估计公允价值
（以百万美元计）
长期债务$299.3 $304.8 $299.0 $305.2 
由于其短期性质，其他短期金融工具的账面金额接近其公允价值。
5.亏损调整费用储备金
以下是扣除再保险后的期初和期末亏损和LAE准备金余额的对账情况：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
1月1日的总亏损和LAE储备金$284.2 $287.4 
可对未付损失进行再保险(43.8)(76.4)
1月1日净亏损和LAE储备240.4 211.0 
净支出损失和LAE与以下内容有关：
本年度169.4 61.9 
前几年(3.0)1.4 
支出总额166.4 63.3 
净已付亏损和LAE与以下内容有关：
本年度52.1 24.4
前几年79.2 64.0
支付总额131.3 88.4 
3月31日净亏损和LAE储备
275.5 185.9 
再加上未付损失可追回的再保险46.5 73.7 
3月31日总亏损和LAE储备金
$322.0 $259.6 
可归因于先前事故年度的发生损失和LAE减少了$3.0百万美元，增加美元1.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。在截至2024年3月31日的三个月中，与前期相关的已发生亏损和LAE的发展主要是由2023年事故年度报告的损失低于预期所推动的。在截至2023年3月31日的三个月中，与前期相关的已发生损失和LAE的发展主要是由车辆维修成本上涨导致的物质损害索赔报告的损失高于预期以及前一事故期间索赔的LAE高于预期所致。

12

6.再保险
下表反映了影响截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月简明合并运营报表和再保险综合亏损的金额：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
撰写的保费：
直接$272.9 $123.8 
假定57.8 10.9 
割让(46.7)(69.9)
写入的净保费$284.0 $64.8 
赚取的保费：
直接$228.4 $120.1 
假定46.6 10.0 
割让(44.7)(70.1)
净赚取的保费$230.3 $60.0 
发生的损失和LAE：
直接$162.2 $99.8 
假定31.5 7.7 
割让(27.3)(44.2)
产生的净损失和LAE$166.4 $63.3 
如果所有或任何再保险公司可能无法履行现有再保险协议下的义务，我们将向保单持有人承担此类违约金额的责任。

7.长期债务
2022年1月，我们签订了美元300.0百万 五年定期贷款或定期贷款，本金在2027年1月27日到期时到期。利息按季度支付，根据浮动利率确定，目前根据担保隔夜融资利率（SOFR）计算， 1.0楼层百分比，再加上 9.0%.
以下汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日的长期债务和认股权证的账面价值：
2024年3月31日2023年12月31日
（以百万美元计）
定期贷款$300.0 $300.0 
应计应付利息
7.5 7.9 
未摊销的折扣和债务发行成本和认股权证(8.2)(8.9)
总计$299.3 $299.0 


13

8.所得税
合并有效税率为 零在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月。这些税率与美国联邦所得税税率之间的差异 21％主要是由于我们的美国递延所得税资产的全额估值补贴。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们没有任何针对不确定的税收状况的未确认的税收优惠，也没有与不确定的税收状况相关的利息或罚款。

9.重组成本
2022年，我们实施了战略举措，以降低运营成本，提高效率，并更加关注我们的战略优先事项。这些举措导致了重组行动，包括减少员工人数、终止合同，在某些情况下，还减少了办公空间。这些重组行动包括以下成本：
员工成本—包括遣散费、福利、基于股份的薪酬和取决于某些员工的持续就业和相关员工成本的员工薪酬支出。
房地产退出成本—包括房地产退出成本，主要与使用权资产的加速摊销、租赁权益改善以及家具和固定装置有关。
其他费用—主要包括作为我们提高效率和降低运营成本的努力的一部分而产生的合同终止成本，以及为不再具有经济效益的软件加速开支。
截至2024年3月31日，我们预计未来不会产生任何与已进行的重组行动相关的额外实质性支出。
下表显示了简明合并运营报表和综合亏损报表中记录的一般和管理费用中的重组成本：
截至3月31日的三个月
截至 2024 年 3 月 31 日的累计费用
20242023
（以百万美元计）
重组成本：
员工成本$0.1 $2.3 $23.3 
房地产退出成本— — 2.1 
其他费用— 3.3 4.5 
重组总成本$0.1 $5.6 $29.9 
下表显示了简明合并资产负债表中应付账款和应计费用中记录的重组成本应计额的向前滚动情况：
员工成本
（以百万美元计）
重组活动：
截至2024年1月1日的重组负债$8.3 
产生的费用0.1 
付款(8.4)
截至2024年3月31日的重组负债$— 

14

10.基于股份的薪酬
认股证
2021 年 10 月，我们发行了 Carvana 八一批认股权证，包括 三一部分 “短期认股权证” 和 五一批 “长期认股权证”，最多有机会购买 7.2百万A类普通股的股票。
截至2024年3月31日，我们确定剩余未归属的短期认股权证很可能可以归属。在这种情况下，长期认股权证不可能同时归属，因此它们被认为不太可能归属。我们根据来自Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案的保单，确认了与这些股票分类认股权证相关的认股权证补偿费用。所有这些认股权证均为价外认股权证，因此截至2024年3月31日没有内在价值。
我们确认的认股权证补偿费用为 $2.8百万和美元4.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。认股权证补偿费用记入简明合并运营报表和综合亏损报表中的其他保险费用。
截至 2024 年 3 月 31 日，有 $1.0与认股权证相关的数百万美元未确认的补偿成本。剩余成本预计将在2024年第二季度确认。
基于员工股份的薪酬
我们维持一项股权激励计划或计划，用于向我们的高管、董事、员工和某些顾问发行和授予股权奖励（限制性股票、限制性股票单位或限制性股票单位、PSU以及激励和非合格股票期权）。截至 2024 年 3 月 31 日，我们有 1.9根据该计划，百万股普通股可供发行。
当这些RSU和PSU奖励归属时，我们将通过以下方式为相关的工资税预扣和汇款义务提供资金：（i）预扣本来就此类奖励发行的A类普通股，并以现金向相关税务机关支付以履行此类纳税义务，或（ii）允许此类奖励的持有人通过经纪人向我们支付足以支付适用的预扣税义务的现金。我们在触发计量和向税务机关缴纳税款的事件发生之日，即归属日期，确认员工税的相关预扣税负担。
下表显示了简明合并运营报表和综合亏损报表中记录的基于股份的薪酬支出：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
基于股份的薪酬支出：
损失和损失调整费用$0.4 $0.1 
销售和营销0.1 0.1 
其他保险费用0.2 0.1 
技术和开发0.8 0.7 
一般和行政3.1 1.5 
基于股份的薪酬支出总额$4.6 $2.5 

15

下表按奖励类型提供了基于股份的薪酬支出总额：

截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
基于股份的薪酬支出：
限制性股票单位支出$4.2 $2.1 
基于业绩的限制性股票单位支出
0.2 — 
股票期权费用0.2 0.4 
基于股份的薪酬支出总额$4.6 $2.5 
截至 2024 年 3 月 31 日，有 $0.8百万，美元15.8百万，以及 $1.7数百万未确认的薪酬成本分别与未归属的股票期权、限制性股票单位和PSU有关。其余费用预计将在大约一段时间内得到确认 两年对于未归属的股票期权， 四年适用于 RSU 和 三年适用于 PSU。
限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位
截至2024年3月31日的三个月，RSU和PSU的活动摘要如下：

截至2024年3月31日的三个月
限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位
股票数量加权平均值
赠款日期博览会
每股价值		聚合内在价值
（以百万计，每股金额除外）
2024 年 1 月 1 日未归属1.9 $14.47 $20.3 
已授予— 9.06 
既得(0.1)45.94 1.1 
被没收、过期或取消— 16.50 
2024 年 3 月 31 日未归属
1.8 $12.77 $112.5 
股票期权
截至2024年3月31日的三个月期权活动摘要如下：
截至2024年3月31日的三个月
选项股票数量加权平均行使价加权平均剩余合同期限（以年为单位）聚合内在价值
（以百万计，行使价和期限金额除外）
截至 2024 年 1 月 1 日仍未结清且可行使0.1 $33.68 4.29$0.5 
已授予— — 
已锻炼— — — 
被没收、过期或取消— 43.20 
截至 2024 年 3 月 31 日仍未结清且可行使
0.1 $33.68 4.04$5.6 

16

11.承付款和意外开支
我们不时成为与业务运营相关的诉讼和法律诉讼的当事方。尽管目前无法确定所有法律诉讼的结果，但下文披露的情况除外，我们不认为我们参与了任何可以合理预期会对我们的财务状况或经营业绩和现金流产生重大不利影响的当前或未决法律诉讼。
2022年12月19日，一名个人代表她向美国德克萨斯州西区地方法院对该公司的子公司Root Insurance Company提起了所谓的集体诉讼（案件编号 1:22-CV-01328-LY），并进一步声称代表一类假定的被保险人。该投诉称，Root Insurance Company违反了其保险合同，并违反了《德克萨斯州索赔即时支付法》的具体条款，原因是该公司涉嫌未将销售税纳入全部损失车辆结算。该申诉要求赔偿，包括根据保单支付的所谓福利，以及代表指定原告和假定的集体成员支付的判决前和判决后的利息和律师费。Root Insurance Company驳回申诉中提出的索赔的动议获得批准，该诉讼于2023年8月22日以有偏见的方式被驳回，已对驳回提出上诉。该公司认为该诉讼中的索赔没有法律依据，并打算对其进行有力的辩护。该诉讼尚处于初期阶段。因此，目前，我们无法预测结果，也无法估计我们可能或潜在损失的可能性或规模。
2022年6月27日，美国特拉华特区地方法院对公司的某些现任和前任高管和董事提起了经过验证的股东衍生诉讼（案例编号 1:22-cv-00865）。该公司被指定为名义被告。申诉称，被告违反了1934年《证券交易法》第10（b）条或《交易法》及其下的第10b-5条，对所谓的重大事实作了虚假或误导性陈述和遗漏，违反了信托义务和/或协助和教唆违反信托义务，不公正地致富，浪费了公司资产，并应根据该法第11（f）条承担责任与公司首次公开募股相关的1933年《证券法》或《证券法》。该申诉要求赔偿未指明。该公司认为该诉讼中的索赔没有法律依据，并打算对其进行有力的辩护。该诉讼目前暂时搁置，等待以下事项的最终解决，目前，我们无法预测结果，也无法估计我们可能或潜在损失的可能性或规模。
2021年3月19日，美国俄亥俄州南区地方法院代表某些Root股东对该公司及其某些现任和前任高管和董事提起了所谓的集体诉讼（案件编号 2:21-cv-01197）。该申诉称，被告对所谓的重大事实作了虚假或误导性陈述和遗漏，违反了《交易法》第10（b）和20（a）条及其下的第10b-5条，以及与公司首次公开募股有关的《证券法》第11条和第15条。申诉要求赔偿，但未指明。被告驳回申诉中提出的申诉的动议获得批准，该诉讼于2023年3月31日以有偏见的方式被驳回，美国第六巡回上诉法院于2024年4月29日维持了驳回。如果原告进一步上诉，公司打算继续对指控进行有力辩护。我们无法预测结果，也无法估计我们可能或潜在损失的可能性或规模。
根据监管要求，我们对未来可能对非关联保险公司的破产和减值的评估承担临时责任。

17

12.每股亏损
下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中A类和B类普通股基本每股亏损和摊薄后每股亏损的计算结果：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万计，每股金额除外）
净亏损$(6.2)$(40.9)
已发行普通股的加权平均值：基本股和摊薄后普通股（A类和B类）14.6 14.2 
普通股每股亏损：基本亏损和摊薄亏损（A类和B类）$(0.42)$(2.88)
我们在计算上述期间归属于普通股股东的摊薄后每股亏损时排除了以下可能具有摊薄作用的普通股等价物，这些亏损是根据每个期末的未偿还金额列报的，因为将它们包括在内会产生反稀释作用：

截至3月31日，
20242023
（单位：百万）
购买普通股的期权0.10.2
可回购的非归属股票0.10.1
RSU 和 PSU1.80.9
可赎回的可转换优先股（转换为普通股）0.80.8
购买普通股的认股权证7.77.6
总计10.5 9.6 

13.已填写的总保费的地域划分
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，各州缴纳的总保费如下：
截至3月31日的三个月
20242023
金额占总数的百分比金额占总数的百分比
（以百万美元计）
州：
德州$61.6 18.6 %$19.5 14.5 %
格鲁吉亚39.411.9 13.910.3 
南卡罗来纳22.06.7 6.24.6 
科罗拉多州18.25.5 10.67.9 
宾夕法尼亚州17.55.3 9.36.9 
佛罗里达15.64.7 1.81.3 
亚利桑那州13.94.2 4.73.5 
俄亥俄11.53.5 3.72.7 
马里兰州10.83.3 3.32.4 
犹他8.82.7 7.25.3 
所有其他州111.433.6 54.540.6 
总计 $330.7 100.0 %$134.7 100.0 %

18

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们在本10-Q表季度报告、经审计的合并财务报表和相关附注中其他地方出现的未经审计的简明合并财务报表和相关附注以及我们向证券公司提交的截至2023年12月31日的10-K表年度报告中标题为 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析” 的讨论一起阅读交易委员会（SEC），2024 年 2 月 21 日，或 2023 年 10-K。本次讨论，特别是有关我们未来经营业绩或财务状况、业务战略以及管理层未来运营计划和目标的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，如本10-Q表季度报告中 “关于前瞻性陈述的特别说明” 标题下所述。您应查看本10-Q表季度报告和2023年10-K表中 “风险因素” 标题下的披露，以讨论可能导致我们的实际业绩与这些前瞻性陈述中预期的业绩存在重大差异的重要因素。
我们的业务
Root 是一家科技保险公司，采用基于公平和现代客户体验的定价模式，彻底改变了个人保险。我们主要采用直接面向消费者的模式，目前我们通过移动应用程序吸引大多数客户。我们还专注于扩大我们的合作渠道，通过各种方式获取客户，包括通过嵌入式集成。
我们认为，Root的优势源于我们独特的能力，即通过直接和合作渠道快速高效地绑定汽车保险单，同时根据复杂的行为数据和专有的远程信息处理模型对个人风险进行细分。我们的客户体验专为易于使用而打造，我们的全栈保险结构使产品成为可能。所有这些都独特地集成到一个基于云的技术平台中，该平台涵盖了整个保险价值链——从客户获取到承保、理赔管理再到持续的客户互动。
为了扩大业务规模，我们的目标是通过利用我们的两个分销渠道来推动新客户的增长：直接和合作伙伴关系。在这两个渠道中，我们都力求优化单位经济性。客户在初始期限内的损失率通常高于随后的期限。作为一家年轻的保险公司，与同行相比，我们的业绩偏向新客户。我们相信，我们的数据和技术驱动方法允许通过快速、适当的利率行动对宏观经济趋势做出快速反应。我们不断增强承保和分割能力的能力为总亏损率的提高做出了贡献。我们的营销支出以严格的数据科学方法为基础，以符合我们终身预期回报的客户为目标。随着时间的推移，我们预计将建立一个具有更有利损失率的经常性客户群，从而产生以下财务影响：
•提高了损失率。通过改善我们的定价、承保和细分，我们的总亏损率有所改善。续保保费，指客户第二期及以后的保费，与客户第一期的新保费相比，其损失率较低。随着我们业务的发展，根据行业规范，我们预计更大比例的保费将来自客户续订，这会降低我们整个投资组合的亏损率。我们还继续修改合同以收紧承保，并提高费率，以控制损失成本增加的影响。
•减少了营销占溢价的百分比。 某些经常性客户保费没有相关的客户获取成本和最低的承保成本，从而提高了盈利能力。随着我们业务的发展，根据行业规范，我们预计，更大比例的保费将来自客户续订，同时降低相关收购成本。
•增加了每位客户的收入。随着时间的推移，我们预计将完善收费表，使其更加符合行业规范。再加上有针对性的营销、加强的承保和定价细分，将为每位客户创造额外费用收入的机会提供便利。

19

我们使用技术来提高所有职能的效率，包括分配、承保、保单管理和理赔。我们将继续开发机器学习损失模型，这使我们能够更快地应对市场变化，改善定价细分，并及时采取适当和及时的评级措施。我们认为，这使我们能够以收购成本和提供优势的成本进行运营。我们通过多种渠道高效地获取客户，包括直接数字（绩效）、渠道媒体、推荐和合作伙伴关系，包括嵌入式、代理和亲和力。我们不断变化的收购策略包括利用我们与当前和未来的战略合作伙伴一起提供的嵌入式保险产品。我们的营销成本历来远低于行业平均水平，尽管在任何给定时期，这些成本都可能因收购策略、渠道组合、各州、季节性或竞争环境而异。今天，我们通过移动应用程序吸引了绝大多数客户。我们相信，通过谨慎的投资和营销渠道的多元化，包括利用专有的数据科学和技术，以及专注于与当前和未来的战略合作伙伴的合作伙伴关系，将使我们能够实现更可持续、更长期和更有利可图的增长。
作为一家全栈保险公司，我们目前采用 “资本效率” 模式，该模式利用各种再保险结构。其中包括超额亏损和配额份额再保险。超额损失为我们提供了波动性保护，使其免受部分重大个人损失或灾难造成的损失汇总的影响。除其他优势外，配额份额还为成长型公司提供了监管盈余减免。这些再保险结构实现了三个核心目标：（1）优先考虑收入和有针对性的盈利客户增长，同时维持监管资本要求：（2）寻找高效资本以支持客户获取成本；（3）减轻巨额亏损或尾部事件的影响.我们希望持续评估我们对第三方再保险的利用情况，同时扩大业务规模，以运营资本节约型的业务模式。随着我们的总损失率长期持续改善和稳定，我们预计将保持修改再保险计划的灵活性。
鉴于再保险对我们经营业绩的影响，我们使用某些总基础关键绩效指标来管理和衡量我们的业务运营，并在再保险之前增强投资者对我们商业模式的理解。我们相信，通过总体指标的发展，我们的长期成功将显而易见。鉴于我们的历史收入增长和由此产生的资本需求，在我们的监管格局下，仅凭总经营业绩可能无法实现，而获得再保险在一定程度上缓解了这些需求。
除了我们的总基数指标外，管理层还使用扣除利息、税项、折旧、摊销或调整后息税折旧摊销前利润的调整后收益作为管理业务的组成部分。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润为投资者提供了对我们业务的有用见解，因为这种措施消除了某些不能直接归因于我们基本经营业绩的费用的影响。有关更多信息，包括这些关键指标的定义，请参阅 “—关键绩效指标”；有关直接缴款和调整后息税折旧摊销前利润与美国最直接可比的公认会计原则（GAAP）指标的对账情况，请参阅 “—非公认会计准则财务指标”。
影响可比性的最新发展
一般宏观经济因素
经济不稳定导致了严重的通货膨胀压力、供应链中断、利率变化和股票市场的变化。通货膨胀率存在长期居高不下的风险，这可能导致索赔和索赔费用增加，影响我们的投资组合表现或产生其他不利影响，包括竞争环境的波动。我们已经看到车辆维修和医疗费用增加。这些成本的增加导致了更大的索赔严重性。我们将继续在多个州申报，以确定更密切地关注不断变化的损失成本趋势的费率。利率的波动可能会影响我们的资本成本，并可能限制我们筹集额外资金的能力。

20

综合再保险
我们通过战略性地减少外部配额份额来降低再保险的利用率。再保险计划的变更旨在提高经济和资本效率。我们的多元化再保险方法使我们能够优化资本需求，同时保持灵活性，以应对市场状况的变化或我们自身业务的特定变化。将来，我们可能会选择修改、转换和/或不续订某些第三方再保险安排，这可能会导致我们保留或多或少的业务。只要我们在业务账面中保留更大的份额，我们的资本要求可能会增加。
关键绩效指标
我们会定期审查许多指标，包括以下关键绩效指标，以评估我们的业务，衡量我们的业绩，确定我们的业务趋势，准备财务预测并做出战略决策。我们认为，除了根据公认会计原则编制的财务业绩外，这些非公认会计准则和运营指标还有助于评估我们的业绩。有关我们使用直接缴款和调整后息税折旧摊销前利润及其与最直接可比的GAAP指标对账的更多信息，请参阅标题为 “—非公认会计准则财务指标” 的部分。

截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计，每份保单的保费除外）
现行政策401,255 199,685 
每份保单的保费$1,482 $1,292 
有效的保费$1,189.3 $516.0 
已写保费总额$330.7 $134.7 
赚取的总保费$275.0 $130.1 
毛利$63.9 $5.5 
净亏损$(6.2)$(40.9)
直接捐款$80.7 $18.6 
调整后 EBITDA$15.1 $(11.3)
净亏损和 LAE 比率72.3 %105.5 %
净支出比率29.7 %55.7 %
净合并比率102.0 %161.2 %
总亏损率60.6 %71.5 %
LAE 总比率9.9 %11.2 %
总支出比率29.2 %40.3 %
总合并比率99.7 %123.0 %
总事故期损失率61.2 %65.6 %
现行政策
我们将有效的保单定义为截至期末由我们承保的当前和活跃的汽车保险保单持有人人数。我们将现行政策视为评估我们财务业绩的重要指标，因为政策增长推动了我们的收入增长，扩大了品牌知名度，加深了我们的市场渗透率，并生成了更多数据以继续改善我们平台的功能。

21

每份保单的保费
我们将每份保单的保费定义为期末有效的汽车保险单上的总保费除以有效保单的比率。我们将每份保单的保费视为一项重要的指标，因为每份保单的保费越高，我们期望每份保单赚取的保费金额就越大。
有效保费
我们将有效保费定义为每张保单的保费乘以有效保单乘以二。我们将现行保费视为对截至给定时期的总保费年化运行率的估计。由于我们的汽车保单是六个月保单，因此我们将这个数字乘以二，以确定有效的年化保费金额。我们认为这是一个重要的指标，因为它是我们保单组合规模的指标，也是未来12个月预期已赚保费的指标。现行保费不是对未来收入的预测，也不是衡量任何给定时期内预期收入的可靠指标。我们认为，我们对有效保费的计算对投资者和分析师很有用，因为它反映了每个报告期末客户和每份保单保费的波动的影响，没有根据已知或预计的保单更新、取消和不可续保进行调整。
已写保费总额
我们将保费总额定义为在此期间受约束的保单的总保费总额减去保单取消的按比例产生的影响。保费总额包括直接保费和假定保费。我们将写入的总保费视为一项重要的指标，因为它是与所得总保费变化最密切相关的指标。我们使用保费总额来管理我们的业务，其中不包括割让给再保险公司的保费的影响，因为我们认为这反映了我们的客户获取活动产生的业务量和直接经济利益，而客户获取活动以及我们的基础承保和理赔业务（总亏损率和总LAE）是我们未来盈利机会的关键驱动力。此外，割让给再保险公司的保费可能会根据我们使用的再保险结构的类型和组合而发生重大变化，因此，我们可以选择完全保留未来收购的客户的保费。
所得保费总额
我们将赚取的总保费定义为在此期间赚取的总保费金额。保费是在提供保险保障的时期内赚取的，通常为六个月。所得总保费包括直接保费和假定保费。我们将收入总保费视为一项重要指标，因为它使我们能够在再保险的影响之前评估保费水平。这是我们合并的GAAP收入的主要驱动力。与撰写的总保费一样，我们使用所得总保费，其中不包括割让给再保险公司管理业务的保费的影响，因为我们认为这反映了我们的客户获取活动产生的业务量和直接经济利益，而客户获取活动以及我们的基础承保和理赔业务（总亏损率和总LAE）是我们未来盈利机会的关键驱动力。
毛利
我们将毛利定义为总收入减去净亏损以及LAE和其他保险费用。我们将毛利视为一项重要的指标，因为我们认为它可以为我们的核心保险业务的财务业绩提供信息。

22

直接捐款
我们将直接缴费（一种非公认会计准则财务指标）定义为毛利，不包括净投资收益、已实现投资净收益、报告成本、与我们的合作渠道相关的佣金支出、与Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿支出、根据员工人数或管理费用分配的管理费用，以及工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和基于员工股份的薪酬支出，或人员成本、执照、专业费用和其他费用、所得的割让保费、割让损失和LAE，以及净割让佣金等。净割让佣金和其他费用由与割让的再保险相关的割让佣金组成，部分抵消了超额割让佣金的摊销以及再保险割让的其他影响，这些影响已包含在其他保险费用中。经过这些调整后，得出的计算结果仅包括成功收购业务所产生的总可变收入成本。我们将直接存款视为一项重要的指标，因为我们认为直接存款是在再保险影响之前衡量我们总保单组合盈利能力的进展情况。
有关总收入与直接缴款的对账情况，请参阅标题为 “—非公认会计准则财务指标” 的部分。
调整后 EBITDA
我们将调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）定义为净亏损，其中不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股份的薪酬、认股权证补偿支出、重组费用、预付营销费用注销、律师费和其他不能反映我们持续经营业绩的项目。经过这些调整后，得出的计算结果是直接归因于我们经营业绩的支出。我们在运营管理中使用调整后的息税折旧摊销前利润作为内部绩效衡量标准，因为我们相信调整后的息税折旧摊销前利润为管理层和财务信息的其他用户提供了对我们的经营业绩和基本业务业绩的有用见解。调整后的息税折旧摊销前利润不应被视为根据公认会计原则计算的净亏损的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义调整后的息税折旧摊销前利润。
有关净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况，请参阅标题为 “—非公认会计准则财务指标” 的部分。
净亏损和 LAE 比率
我们将净亏损和LAE比率定义为以百分比表示，即净亏损和LAE与净收益保费的比率。我们将净亏损和LAE比率视为一个重要的指标，因为它使我们能够评估亏损趋势占净保费的百分比，并认为将这些趋势与其他运营费用分开评估对投资者很有用。
净支出比率
我们将净支出比率定义为百分比，即所有运营费用减去亏损和LAE以及减去费用收入与净保费的比率。我们认为净支出比率很重要，因为它使我们能够分析扣除费用收入后的支出和收购趋势，并允许投资者评估这些支出，不包括我们的损失和LAE。
净合并比率
我们将以百分比表示的净合并比率定义为净亏损和LAE比率以及净支出比率的总和。我们认为净合并比率很重要，因为它使我们能够分析承保结果趋势，并且是衡量整体盈利能力和整体业务健康状况的关键指标。我们认为，在审查我们的承保业绩时，对这些组成部分进行单独和总体评估对投资者很有用。净合并比率低于100％表示承保利润，而净合并比率大于100％表示承保亏损。

23

总亏损率
我们将以百分比表示的总亏损率定义为总亏损与所得总保费的比率。总损失率不包括LAE。我们将总损失率视为一项重要的指标，因为它使我们能够在再保险影响之前分别评估已发生的损失和LAE。
LAE 总比率
我们将LAE总比率定义为百分比，即总LAE与所得总保费的比率。我们将总LAE比率视为一项重要的指标，因为它使我们能够分别评估所产生的损失和LAE。目前，我们不将任何LAE割让给我们的第三方配额份额再保险协议；因此，我们积极监控LAE比率，因为无论我们的再保险策略如何，它都会直接影响我们的业绩。
总支出比率
我们将以百分比表示的总支出比率定义为总运营支出减去亏损和LAE以及减去费用收入与所得总保费的比率。我们认为总支出比率很重要，因为它使我们能够在再保险影响之前分析业务的基本支出基础并确定支出目标。我们认为，在再保险影响之前，总支出比率有助于投资者进一步评估业务健康状况和业绩。
总合并比率
我们将以百分比表示的总合并比率定义为总亏损率、总LAE比率和总支出比率的总和。我们认为总合并比率很重要，因为它使我们能够评估财务业绩并制定我们认为更能反映再保险前业务基本业绩和盈利能力的目标。此外，我们认为，在审查我们的总承保业绩时，对这些组成部分进行单独和总体评估是有用的。在再保险影响之前，总合并比率低于100％表示承保利润，而总合并比率大于100％表示承保损失。
总事故期损失率
事故总额损失率，以百分比表示，代表在适用期内发生的保险事件预计会引起的所有损失和索赔，无论何时报告并最终结算，除以同期的总保费。损失准备金的变化是造成总事故期损失率和总损失率之间差异的主要驱动力。我们认为，总事故期损失率有助于在再保险影响之前评估预期损失。
我们的经营业绩的组成部分
收入
我们从所得的净保费、净投资收益、费用收入和其他收入中获得收入。
净赚取的保费
保费是递延的，并在保单期内按比例赚取。净赚保费是指我们的保费总额的收入部分，减去根据我们的再保险协议割让给第三方再保险公司的收入部分。
净投资收益
净投资收益是指从我们的现金和现金等价物以及固定到期和短期投资中获得的利息，以及私募股权投资的未实现损益减去投资费用。净投资收入还包括与对有限责任实体的低收入住房税收抵免投资相关的减值，以抵消某些州保费税。这些税收抵免在使用时会得到确认。净投资收入与我们的投资组合的总体规模、市场水平直接相关

24

我们的私募股权投资的利率和公允价值的变化。净投资收入将因我们的投资组合的规模和构成、市场回报和投资策略而异。
费用收入
费用收入主要包括我们为分期付款收取的固定费用，这与处理更频繁的账单相关的额外管理费用有关。这些费用将在我们处理分期付款的期限内予以确认。我们还收取保单费，这些费用通常是不可退还的费用，旨在偿还承保保单所产生的部分费用。这些费用在保单承保期内按比例确认。费用收入还包括向我们的保单持有人收取的逾期付款费用。这些费用将在我们处理逾期付款的期限内予以确认。
其他收入
其他收入主要包括在我们没有业务的地域分发网站和移动应用程序政策查询线索所获得的收入，这些线索在我们产生线索时即予以确认。
运营费用
我们的运营费用包括亏损和LAE、销售和市场营销、其他保险费用、技术和开发以及一般和管理费用。
损失和损失调整费用
损失和LAE包括向保单持有人或代表我们的保单持有人支付的索赔、付款和预计未来付款所产生的费用，包括调整或结算索赔所需的费用，减去割让给再保险公司的金额。损失和LAE包括根据理算师确定的已申报索赔的个案基础估算值以及根据过去经验和历史出现模式对未报告的损失和LAE进行精算确定的未付索赔估算值确定的金额。这些储备金是为了支付清偿保险损失的估计最终成本而设立的负债。未付损失估算考虑了损失趋势、业务组合和其他影响索赔结算的风险因素。用于估算LAE未付负债的方法基于索赔交易数据，包括调整和解决从明确的物质损害索赔到更复杂的伤害案件等一系列索赔类型的相对成本。
亏损和LAE扣除割让给再保险公司的金额。我们签订再保险合同是为了限制潜在损失的风险，并提供额外的能力来写入更多业务。这些费用取决于我们撰写的保险单的规模和期限以及与潜在风险相关的损失经历。这包括基于违约概率的信贷损失备抵额以及再保险公司违约时的预期损失。损失和LAE可以在数年内支付。
索赔处理期间发生的各种其他费用被视为LAE。这些金额包括与理赔相关的员工的人事成本、供应商费用、软件费用、内部开发的软件摊销和管理费用。
销售和营销
销售和营销包括与直接绩效营销、渠道媒体、广告、赞助、推荐费和合作渠道相关的费用。这些费用还包括与我们的品牌战略、创意和业务发展活动以及某些数据科学活动相关的相关人员成本和管理费用。我们为所有产品招收销售和营销费用。销售和营销费用按发生时记账。
我们计划继续投资和分散我们的营销渠道，以吸引和获得新客户，提高我们的品牌知名度，并在某些市场扩大我们的产品供应。我们预计，从长远来看，随着续订占总业务比例的增加，我们的销售和营销占收入的百分比将下降。

25

其他保险费用
其他保险费用包括承保费用、与我们的合作渠道相关的佣金支出、保费税、信用卡和保单处理费用、保费注销、保险牌照费用、与通过Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿费用，以及与精算和某些数据科学活动相关的人员成本和管理费用。我们会摊销部分递延保单收购成本，包括与我们的合作渠道相关的某些佣金、保费税以及与成功收购保单相关的报告成本。其他保险费用按发生时记作支出，但与递延保单购置成本相关的成本除外，这些费用被资本化，随后在赚取相关保费的同期内摊销。某些认股权证补偿费用是根据Carvana商业协议的规定在实现集成平台制定的保单的里程碑方面取得的进展情况，按比例确认的。
这些费用是在扣除从我们的配额股份再保险协议中获得的割让佣金后确认的。割让委员会规定报销直接和其他定期收购费用，包括某些承保和营销费用，并以其他保险费用的减少额列报。
技术与开发
技术和开发费用包括与我们的移动应用程序和本土信息技术系统相关的软件开发成本；与基础设施支持相关的第三方服务；工程、产品、技术和某些数据科学活动的人事成本和管理费用；以及内部开发软件的摊销。技术和开发按发生时记作支出，但与内部开发的软件相关的开发和测试费用除外，这些费用记作资本化，随后在预期使用寿命内摊销。随着时间的推移，我们预计技术和开发占收入的百分比将下降。
一般和行政
一般和管理费用主要涉及外部专业服务费用；公司职能的人事成本和管理费用；计算机、家具和其他固定资产的折旧费用；以及重组成本，包括员工成本、房地产退出成本和其他成本。一般和管理费用按发生时列为支出。我们预计，随着时间的推移，一般和管理费用占总收入的百分比将减少。
非营业费用
利息支出
利息支出不是运营支出；因此，我们将这些费用计入运营费用之下。利息支出主要涉及我们的长期债务产生的利息、某些在发生时记为支出的费用以及债务发行成本的摊销。此外，与我们的长期债务相关的认股权证负债的公允价值变动记为利息支出。

26

运营结果
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
下表列出了我们在指定期间的经营业绩：
截至3月31日的三个月
20242023$ Change% 变化
（以百万美元计）
收入：
净赚取的保费$230.3 $60.0 $170.3 283.8 %
净投资收益9.2 6.7 2.5 37.3 %
费用收入14.7 3.2 11.5 359.4 %
其他收入0.7 0.2 0.5 250.0 %
总收入254.9 70.1 184.8 263.6 %
运营费用：
损失和损失调整费用166.4 63.3 103.1 162.9 %
销售和营销30.4 3.6 26.8 744.4 %
其他保险费用24.6 1.3 23.3 1,792.3 %
技术和开发11.0 10.2 0.8 7.8 %
一般和行政17.1 21.5 (4.4)(20.5)%
运营费用总额249.5 99.9 149.6 149.7 %
营业收入（亏损）5.4 (29.8)35.2 118.1 %
利息支出(11.6)(11.1)(0.5)4.5 %
所得税支出前的亏损(6.2)(40.9)34.7 (84.8)%
所得税支出— — — — %
净亏损(6.2)(40.9)34.7 (84.8)%
其他综合（亏损）收入：
投资未实现（亏损）净收益的变化(0.8)1.1 (1.9)(172.7)%
综合损失$(7.0)$(39.8)$32.8 (82.4)%
收入
净赚取的保费
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，净保费收入增加了1.703亿美元，增长了283.8％，达到2.303亿美元。增长的主要原因是两期之间向再保险公司赚取的总保费减少了。增长还归因于直接绩效营销支出增加而生效的政策有所增加，以及利率行动导致每份保单的保费增加。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们分别割让了收入总保费的约16.3％和53.9％。正如先前在2023年下半年讨论的那样，不同时期之间切换权限的变化主要是由配额份额再保险的战略削减以及某些再保险协议的减免所推动的。

27

下表列出了截至2024年和2023年3月31日的三个月的保费总额、割让的保费、净保费、所得保费总额、所得的割让保费和净赚的保费：
截至3月31日的三个月
20242023$ Change% 变化
（以百万美元计）
已写保费总额$330.7 $134.7 $196.0 145.5 %
已缴保费减免(46.7)(69.9)23.2 (33.2)%
写入的净保费284.0 64.8 219.2 338.3 %
赚取的总保费275.0 130.1 144.9 111.4 %
赚取的割让的保费(44.7)(70.1)25.4 (36.2)%
净赚取的保费$230.3 $60.0 $170.3 283.8 %
截至2024年3月31日的三个月，保费总额有所增加，这主要是由于直接绩效营销支出与2023年同期相比增加，新增保费有所增加。总保费的增加主要是由于现行保单的增加，每份保单的保费增长了14.7％，这主要归因于费率行动。
费用收入
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，费用收入增加了1150万美元，至1,470万美元，增长了359.4％。这一增长主要是由保单费用增加490万澳元所致，这是由于完善了我们对保单持有人的费用表而实施了新的费用。由于现行政策的增加，我们的分期付款增加了480万美元，滞纳金增加了120万美元，这要归因于收取的费用增加。
运营费用
损失和损失调整费用
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，亏损和LAE增加了1.031亿美元，至1.664亿美元，增长了162.9％。增长的主要原因是，与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月中，总保费收入量增加以及再保险公司亏损的减少所产生的额外损失。
截至2024年3月31日的三个月，事故总损失率从2023年同期的65.6％降至61.2％。比率的变化是由每份保单的平均保费增长推动的，这主要归因于利率行动。由于车辆维修和医疗费用增加，每项索赔的严重程度增加，业务任期组合和更高的损失成本部分抵消了这一点。我们估计，与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月中，每项索赔的严重程度增加了11％，索赔频率下降了3％。索赔严重程度和频率估算值基于人身伤害、碰撞和财产损失保障，索赔频率估算值是经保期组合调整的。
销售和营销
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，销售和营销费用增加了2680万美元，增长了744.4％，达到3,040万美元。这一增长是由于直接绩效营销支出增加了2610万美元，以推动我们运营所在州的增值增长和更深入的市场渗透率。

28

其他保险费用
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，其他保险费用增加了2330万美元，增幅为1,792.3％，至2460万美元。这一增长主要是由割让佣金净支出减少690万澳元所致，这是由于割让保费下降所致，这主要归因于2023年下半年战略性削减了配额份额再保险。由于客户应用程序和新著作的增加，我们的报告成本也增加了620万美元。此外，我们的佣金支出增加了390万美元，这与合作渠道的持续增长有关，包括递延保单收购成本的摊销。我们还经历了320万美元的保费注销，保费税增加了280万美元，这主要归因于总保费的增加。
一般和行政
与2023年同期相比，截至2024年3月31日的三个月，一般和管理费用减少了440万美元，至1710万美元，跌幅20.5％。下降的主要原因是法律和专业费用减少了570万美元。
非公认会计准则财务指标
以下非公认会计准则财务指标不是根据公认会计原则计算的，除了根据公认会计原则编制的业绩外，还应考虑这些指标，不应被视为替代或优于公认会计准则业绩。此外，不应将直接缴款和调整后的息税折旧摊销前利润解释为我们的经营业绩、流动性或由运营、投资和融资活动产生的现金流的指标，因为它们可能无法解决一些重大因素或趋势。我们提醒投资者，非公认会计准则财务信息在本质上与传统会计惯例背道而驰。因此，使用它可能难以将我们当前的业绩与其他报告期的业绩以及其他公司的业绩进行比较。
我们的管理层将这些非公认会计准则财务指标与公认会计原则财务指标结合使用，作为管理业务不可分割的一部分，除其他外：（1）监控和评估我们的业务运营和财务业绩；（2）促进对我们业务运营历史经营业绩的内部比较；（3）促进将我们的整体业务业绩与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩进行对外比较; (4)审查和评估我们管理团队的运营业绩；（5）分析和评估有关未来运营投资的财务和战略规划决策；（6）计划和编制未来的年度运营预算，并确定适当的运营投资水平。

29

直接捐款
有关直接捐款的定义以及管理层为何认为该衡量标准为投资者提供了有用的信息，请参阅 “—关键绩效指标”。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月总收入与直接缴款的对账情况：
                            截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
总收入$254.9 $70.1 
损失和损失调整费用(166.4)(63.3)
其他保险费用(24.6)(1.3)
毛利63.9 5.5 
净投资收益(9.2)(6.7)
其他保险费用的调整(1)
20.8 13.0 
赚取的割让的保费44.7 70.1 
割让的损失和损失调整费用(27.3)(44.2)
净割让佣金等(2)
(12.2)(19.1)
直接捐款$80.7 $18.6 
______________
(1) 其他保险费用的调整包括报告成本、与我们的合作渠道相关的佣金支出、与通过Carvana在线购买平台综合汽车保险解决方案产生的保单相关的某些认股权证补偿支出、人事成本、管理费用、执照、专业费用等.
(2) 净割让佣金和其他由与割让的再保险有关的割让佣金组成，部分抵消了超额割让佣金的摊销和再保险割让的其他影响.

30

调整后 EBITDA
有关调整后息税折旧摊销前利润的定义以及管理层为何认为该指标为投资者提供了有用的信息，请参阅 “—关键绩效指标”。
下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计）
净亏损$(6.2)$(40.9)
调整：
利息支出10.9 10.4 
所得税支出— — 
折旧和摊销2.8 2.6 
基于股份的薪酬4.6 2.1 
认股权证补偿费用2.8 4.4 
重组成本(1)
0.1 5.6 
注销和其他(2)
0.1 4.5 
调整后 EBITDA$15.1 $(11.3)
______________
(1) 重组成本包括员工成本、房地产退出成本等。这包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为零和40万美元的基于股份的薪酬。这还包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的10万美元的折旧和摊销。有关重组成本的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注9 “重组成本”。
(2) 注销和其他主要反映法律费用、预付营销费用的注销以及其他不能反映我们持续经营业绩的项目。与2022年涉嫌一名前高级营销雇员在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中分别挪用了10万美元和200万美元的资金相关的法律和其他费用。

流动性和资本资源
普通的
自成立以来，我们主要通过销售保险单以及发行股票和债务以及出售投资所获得的净收益为运营提供资金。运营产生的现金在很大程度上取决于能否有效地吸引和维护客户，同时为我们的保险产品进行适当的定价。我们正在不断评估替代方案，以有效地为我们的持续运营提供资金。我们预计会不时为此类目的进行各种融资交易，包括发行股票和债券。
某些事件可能会影响我们的流动性，例如导致严重通货膨胀压力的经济不稳定、供应链中断、利率变化、股票市场变化以及我们对再保险的利用。通货膨胀率存在长期居高不下的风险，这可能导致索赔和索赔费用增加，影响我们的投资组合表现或产生其他不利影响。利率的波动可能会影响我们的资本成本，并可能限制我们筹集额外资金的能力。我们利用再保险安排以资本效率的方式发展业务并降低风险。随着时间的推移，我们的战略不断发展，我们可能会选择修改、转换和/或不续订某些第三方再保险协议，这可能会导致我们将来保留或多或少的业务。只要我们在业务账面中保留更大的份额，我们的资本要求可能会增加。

31

监管注意事项
我们是一家控股公司，但我们的主要业务由我们的两家全资保险子公司——Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company进行，这两家保险公司都位于俄亥俄州。我们的保险子公司支付的股息受俄亥俄州保险法律法规中规定的限制。迄今为止，我们的保险子公司尚未支付任何股息，并且自2024年3月31日起，未经相应的主管、专员和/或董事的批准，它们不得支付任何股息。
如果我们的保险子公司的业务增长，我们为满足基于风险的资本要求而需要维持的资本金额可能会大幅增加。为了遵守这些法规，我们可能需要保留保险子公司的资本，否则我们将投资于我们的增长和运营。截至2024年3月31日，我们的保险子公司维持了基于风险的资本水平，该水平超过了需要我们采取任何纠正措施的金额。
我们在开曼群岛的全资再保险子公司Root Reinsurance Company, Ltd.（Root Re）持有开曼群岛金融管理局（CIMA）颁发的B（iii）类保险公司牌照。截至2024年3月31日，Root Re必须遵守某些资本水平，净保费与资本的比率为15：1，截至2024年3月31日，我们维持了这一比率。资本比率可能会在Root Re当选时波动，但须经监管部门批准。Root Re的主要资金来源是控股公司的资本出资、假设的保险费和净投资收益。这些资金主要用于支付索赔和运营费用以及购买投资。Root Re必须获得CIMA的批准才能向控股公司支付任何股息。
融资安排
2022年1月26日，我们完成了3亿美元的五年期定期贷款或定期贷款。定期贷款的到期日为2027年1月27日。利息按季度支付，根据担保隔夜融资利率计算的浮动利率确定，下限为1.0％，外加9.0％。
流动性
截至2024年3月31日，我们有6.405亿美元的现金及现金等价物，其中4.826亿美元是在受监管的保险实体之外持有的。我们还拥有2.16亿美元的有价证券。
我们的现金和现金等价物主要由银行存款和货币市场基金组成。我们的有价证券主要包括美国国债和机构、市政证券、公司债务证券、住宅和商业抵押贷款支持证券以及其他债务债务。
我们认为，我们现有的现金和现金等价物、有价证券和运营现金流将足以支持至少未来12个月以及此后可预见的将来的短期营运资金和资本支出需求。
我们的长期资本要求取决于许多因素，包括我们的保险保费增长率、费率充足率、营销支出水平、续保活动、从客户那里获得现金的时机和金额、我们的产品表现，包括合作渠道的成功、损失成本趋势、支持开发工作的支出时机和范围、新产品和增强型产品的推出、我们平台上产品的持续市场采用、运营成本以及全球市场持续的不确定性。
税收预扣义务在归属限制性股票单位和PSU的股份时产生，这些义务必须在产生时通过汇给相关税务机关的现金付款来履行。如果我们通过预扣股份和向相关税务机关汇款来履行与这些股权补偿奖励相关的预扣税义务，则此类股权补偿奖励归属时应缴的费用和净现金支付额取决于我们在适用的归属日期的A类普通股的价格，并且可能相当可观。未来的债务可能会对我们的流动性和将资金用于业务目的的能力产生负面影响。

32

举例而言，假设股价为每股60.52美元（2024年4月1日我们在纳斯达克的A类普通股的收盘价），我们估计，2024年第二季度因剩余归属事件产生的预扣税款为1,060万美元，截至2025年3月31日的后续三个季度每个季度约为240万美元。
净预扣税义务将根据以下因素而有所不同：归属时我们的A类普通股的价格；当时生效的适用预扣税率；选择通过经纪人向我们支付足以支付其适用的预扣税义务的现金的员工人数；我们是否继续安排在归属时预扣RSU；可能的RSU和PSU的数量在归属之前被没收；以及未来股票奖励的时间和金额。
我们的债务契约要求在任何时候都必须在保险子公司以外的实体中持有的现金和现金等价物至少为2亿美元。截至2024年3月31日，通过我们的Carvana嵌入式产品发行了超过62,500份保单，并实现了超过12％的总保费收入比率，因此我们已经满足了将其减少至1.5亿美元的条件。我们必须继续在每个财政季度末满足对总保费收入比率的直接缴款要求，以维持降低的1.5亿美元门槛。
通过谨慎的资本部署，我们相信我们有足够的资源以及获得额外债务和股权资本的机会，足以在到期时充分履行我们的义务。
现金流
下表汇总了我们在所列期间的现金流数据：

截至3月31日的三个月
20242023
（单位：百万）
由（用于）经营活动提供的净现金$14.5 $(83.7)
投资活动提供的（用于）净现金(52.3)0.9 
用于融资活动的净现金(0.4)— 
截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为1,450万美元，而截至2023年3月31日的三个月中，用于经营活动的净现金为8,370万美元。经营活动提供的现金增加是由于两期之间的净亏损大幅减少，截至2024年3月31日的三个月，亏损和LAE储备金的增加反映了截至2023年3月31日的三个月中现行政策的增长与亏损和LAE储备金的减少，以及截至2024年3月31日的三个月中净再保险可回收额与2023年同期相比的增加。
截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为5,230万美元，而截至2023年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金为90万美元。投资活动中使用的现金的增加主要是由于购买了投资。
截至2024年3月31日的三个月，用于融资活动的净现金为40万美元，而截至2023年3月31日的三个月中没有融资活动。用于融资活动的净现金的变化是由于缴纳的与既得限制性股票单位净股结算相关的税款。

33

来自合同和其他义务的物质现金需求
与2023 10-K中所述的合同和其他义务相比，我们的合同和其他义务没有实质性变化。我们认为，我们有足够的资源以及获得额外债务和股权资本的机会，足以在到期时充分履行我们的义务。
资产负债表外安排
我们没有任何对我们的财务状况、经营业绩、流动性或现金流具有或合理可能对当前或未来产生重大影响的资产负债表外安排。
关键会计估计
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的。根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求我们的管理层对报告的资产和负债金额、简明合并财务报表之日的或有资产和负债的披露以及该期间报告的收入和支出金额做出一些估计和假设。我们会持续评估我们的重大估计，包括但不限于与损失准备金和LAE、递延所得税资产的估值补贴、保费注销以及保费应收账款和再保险可收回款的预期信用损失备抵相关的估计。我们的估算基于历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断从其他来源看不出来。实际结果可能与这些估计有所不同。
我们的2023年10-K以及本10-Q季度报告中其他地方的简明合并财务报表附注在 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——关键会计估计” 的标题下描述了我们的关键会计估计。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的关键会计估算与2023年10-K中讨论的估算相比没有实质性变化。

34

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
2023年10-K中包含的定量和定性市场风险披露没有实质性变化。

35

第 4 项控制和程序
评估披露控制和程序
截至本10-Q表季度报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上有效。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
对控制和程序有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，预计我们的披露控制和程序或对财务报告的内部控制不会防止所有错误和所有欺诈。控制系统，无论设计和操作多么良好，都只能为实现控制系统的目标提供合理的保证，而不是绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映资源限制这一事实，并且必须将控制的好处与成本相比来考虑。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都无法绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有）都已被发现。这些固有的限制包括这样一个现实，即决策中的判断可能是错误的，而崩溃可能是由于简单的错误或错误而发生的。此外，某些人的个人行为、两人或多人的串通或管理层推翻控制措施可以规避管制。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标；随着时间的推移，由于条件的变化，控制可能变得不足，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有局限性，可能会出现由于错误或欺诈而导致的错误陈述，而不会被发现。

36

第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们不时成为与业务运营相关的诉讼和法律诉讼的当事方。尽管目前无法确定所有法律诉讼的结果，但简明合并财务报表附注中附注11 “承诺和意外开支” 中指出的情况外，我们认为我们没有参与任何可以合理预期会对我们的财务状况或经营业绩和现金流产生重大不利影响的当前或未决法律诉讼。



37

第 1A 项。风险因素
与2023年10-K中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有实质性变化。除了本10-Q表季度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑第一部分第1A项中讨论的风险因素。2023 年 10-K 中的 “风险因素”。您不应将披露任何风险因素解释为暗示风险尚未发生。


38

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股票证券
没有。
股息政策
我们从未申报或支付过股票的现金分红。我们目前打算保留所有可用资金和未来收益（如果有），为我们业务的发展和扩张提供资金，并且我们预计在可预见的将来不会支付任何现金分红。未来有关申报和支付股息的任何决定（如果有）将由董事会自行决定，并将取决于当时的状况，包括我们的财务状况、经营业绩、合同限制、资本要求、业务前景以及董事会可能认为相关的其他因素。
股息、回购和营运资金限制
我们是一家控股公司，通过运营子公司进行大部分业务的交易。我们受监管的保险子公司可能支付的股息受到限制，这可能会影响我们未来向股东支付股息的能力。
我们受监管的保险子公司支付任何特别股息都需要事先获得保险监管部（DOI）主管的批准。《俄亥俄州修订守则》将 “特别股息” 定义为：（i）任何现金或其他财产的分红或分配，其公允市值以及在过去12个月内进行的其他股息或分配的公允市值超过（a）截至上一年12月31日保险公司保单持有人盈余的10％，或（b）保险公司截至前一年12月31日的12个月期间的净收入或（ii）保险公司在截至前一年12月31日的12个月期间的净收入，或者（ii）) 保险公司从收入盈余以外的其他来源支付的任何股息或分配。截至2023年12月31日，未经监管机构DOI主管的批准，Root Insurance Company和Root Property & Casualty Insurance Company均不得向我们支付任何股息。请参阅2023 10-K中标题为 “风险因素——与我们的业务相关的风险——未能将我们的风险资本维持在所需水平可能会对我们维持监管机构开展业务的能力产生不利影响” 的部分。
此外，保险监管机构拥有广泛的权力，可以防止法定盈余减少到不足的水平，并且无法保证允许根据任何适用公式计算的最大金额的分红。俄亥俄州DOI将来可能会通过比目前生效的更严格的法律条款。
此外，我们的定期贷款包括契约，要求我们保持一定的流动性水平，限制我们在适用的贷款协议期限内申报或进行现金分红或其他分配，也不得在正常业务过程之外或超过特定限额的普通股回购。

39

第 3 项。优先证券违约
不适用。

40

第 4 项矿山安全披露
不适用。

41

第 5 项其他信息
本公司的董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条） 采用、已修改或 终止在截至2024年3月31日的公司财政季度中，第10b5-1条交易安排或非规则10b5-1的交易安排（每个术语的定义见S-K法规第408项）。

42

第 6 项。展品。
(a)展品。
以引用方式纳入
展览
数字		展品描述表单美国证券交易委员会文件号展览申报日期随函提交
3.1
经修订和重述的 Root, Inc. 公司注册证书
8-K001-396583.12020年10月30日
3.2
经修订和重述的 Root, Inc. 公司注册证书修正证书
8-K
001-39658
3.12022年8月15日
3.3
修订和重述了 Root, Inc. 章程
10-K001-396583.32023年2月22日
3.4
A系列优先股指定证书，于2021年10月1日向特拉华州国务卿提交
8-K001-396583.12021年10月1日
4.1
注册人的A类普通股证书表格。
S-1/A333-2493324.12020年10月20日
4.2
Root, Inc. 和 Carvana Group, LLC 于 2021 年 10 月 1 日签发的普通股购买权证
8-K001-396584.12021年10月1日
4.3
普通股购买权证（第一批）表格，日期为2022年1月26日
8-K001-396584.12022年1月27日
4.4
普通股购买权证表格（第二部分）
8-K001-396584.22022年1月27日
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14（a）条和第15d-14（a）条对首席执行官进行认证。
X
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14 (a) 条和第15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
X
32.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证。
X
101.INS
内联 XBRL 实例文档
101.SCH
内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL
内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104
封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。
# 表示管理合同或补偿计划。
* 本附录32.1中提供的认证被视为本10-Q表季度报告的附件，就经修订的1934年《证券交易法》第18条而言，除非注册人特别以引用方式纳入这些证书，否则不被视为 “已提交”。

43

签名
根据1934年《交易法》的要求，注册人已正式要求下列经正式授权的签署人代表其签署本报告.

Root, Inc.
日期：2024 年 4 月 30 日
来自：/s/ 亚历山大·蒂姆
亚历山大·蒂姆
首席执行官兼董事
(首席执行官)

日期：2024 年 4 月 30 日
来自：/s/ 梅根·宾克利
梅根·宾克利
首席财务官
(首席财务官)

日期：2024 年 4 月 30 日
来自：/s/ 瑞安·福里什
瑞安·福里什
首席会计官
（首席会计官)




44