美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：20-F

(标记一)

☐ 根据《1934年房产交易法》第12（b）或（g）条的登记声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

对于结束的财年 12月31日, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的空壳公司报告

委托文档号： 001-41263

安哈米公司

(注册人的确切名称 如其章程所规定)

开曼群岛

(公司或组织的管辖权)

Al-Khatem塔16楼 , WeWork中心71
阿布扎比全球市场广场，Al Maryah岛， 阿布扎比,

阿拉伯联合酋长国

(主要执行办公室地址 )

埃利亚斯·哈比卜

首席执行官
哈特姆大厦16楼, WeWork中心71
阿布扎比全球市场广场，Al Maryah岛， 阿布扎比, 阿拉伯联合酋长国

电话：+9712 443 4317

(Name、电话、电子邮件和/或 公司联系人的传真号码和地址）

根据该法案第12（b）条登记的证券 或将登记的证券

根据该法案第12（g）条登记的证券 或将登记的证券：无

根据该法案第15（d）条有报告义务的证券：无

注明截至本年度报告涵盖的营业时间结束时发行人每类股本或普通股的发行股数量。

截至2023年12月31日未偿： 29,709,641 普通股。

勾选标记表示注册人 是否为证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人。是☐ 不是☒

如果本报告是年度报告或 过渡报告，请勾选标记表明注册人是否无需根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交报告。是的 ☐ 不是☒

用复选标记标出 注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2） 在过去90天内是否遵守此类提交要求。 是☒ 否☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的所有互动数据文件。是☒ 不是☐

用复选标记表示注册人 是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，则用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 以遵守†根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†术语“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后对其会计准则修订 发布的任何更新。

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

如果证券是根据该法第(Br)12(B)节登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误进行了更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管根据§240.10D-1(B)在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他” ，请勾选标记指明注册人选择遵循的财务报表项目。 第17项 ☐ 项目18☐

如果这是年度报告，请勾选 表明注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）。是的 ☐ 不是☒

目录

某些已定义的术语

在本报告中，除非上下文另有要求，否则 提及的“公司”、“我们的”和“Anghami”指的是Anghami Inc.及其 的直接和间接子公司。

关于演示文稿的说明

财务信息的列报

根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际财务报告 准则（“IFRS”），我们根据历史成本基础编制综合 财务报表，但某些可转换票据、员工以股份为基础的付款和担保凭证除外，以公允价值计量，以及以现值计量的租赁负债。

舍入

本报告中包含的某些货币金额、百分比和其他数字可能会进行舍入调整。因此，在某些表格中显示为合计的数字可能不是其前面数字的算术合计，内文中以百分比表示的数字可能不是100%的合计，或者在适用的情况下，合计的数字可能不是其前面的百分比的算术合计。

第一部分

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告包括 表达我们对未来事件或未来结果的意见、预期、信念、计划、目标、假设或预测的陈述，因此 是或可能被视为“前瞻性陈述”。这些前瞻性表述一般可以通过使用前瞻性术语来识别，包括“相信”、“估计”、“预期”、“预期”、“寻求”、“项目”、“打算”、“计划”、“可能”、“将”或“应该”，或者在每种情况下，它们的否定或其他变体或类似术语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本年度报告的多个位置，并包含有关我们的意图、信念或当前预期的声明。此类前瞻性表述基于现有的当前市场材料 以及管理层对影响Anghami Inc.的未来事件的预期、信念和预测。可能影响此类前瞻性表述的因素包括：

本年度报告的其他部分介绍了可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他风险因素。此外，我们在不断变化的环境中运营。 新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定性，也无法评估所有这些风险因素对我们业务的影响，或任何风险因素或风险因素的组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

我们通过这些警告性声明对我们所有的前瞻性声明进行限定。见“项目3.D.风险因素”。

尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期在当时是合理的，但我们不能保证未来的结果、活动水平、业绩 或成就。此外，我们或任何其他人都不对这些前瞻性陈述的准确性或完整性承担任何责任。您应仔细考虑本节中包含或提及的与本年度报告中包含的前瞻性 陈述相关的警示声明，以及我们作为本报告证物提交的项目，同时了解我们的 实际结果可能与我们的预期大不相同。

第1项董事、高级管理人员和顾问的身份

A.董事和高级管理人员

不适用。

第2项：优惠统计和预期时间表

不适用。

第3项：关键信息

A.保留

B.资本化和负债

不适用。他说：

C.提出和使用收益的理由

不适用。

D.风险因素

投资我们的普通股和认股权证 涉及高度风险。您应仔细阅读并考虑以下风险，以及本20-F表格年度报告中包含的其他信息。下面描述的风险可能并不是我们面临的唯一风险。如果实际发生任何风险，我们的业务、运营结果、财务状况和现金流可能会受到实质性影响。我们的普通权证和 权证股票的交易价格可能会因上述任何风险而下跌，您可能会损失全部或部分投资。下面描述的风险 是按风险类型组织的，并未按我们的优先顺序列出。

风险因素摘要

与我们的业务模式、战略和绩效相关的风险

有关知识产权的风险

与我们的运营相关的风险

涉税风险

在我们运营的司法管辖区开展业务的相关风险

与持有我们的证券相关的风险

与我们作为外国私人发行商和受控公司的地位有关的风险

与我们的业务模式、战略、 和绩效相关的风险

如果我们吸引潜在用户、留住现有用户以及有效实现产品和服务货币化的努力不成功，我们的增长前景和收入将受到不利影响 。

我们发展业务和创造 收入的能力取决于留住、扩大和有效地利用我们的总用户群，包括通过增加高级 服务用户的数量和我们免费(广告支持的)服务的用户数量，以及想方设法在 平台上将内容货币化。我们必须让潜在用户和现有用户相信我们平台的持续价值。 我们吸引新用户、留住现有用户并将广告支持的免费服务用户转换为高级服务用户的能力在很大程度上取决于我们是否有能力继续提供卓越的技术和产品、引人注目的内容、卓越的功能以及 引人入胜的用户体验。我们的一些竞争对手，包括苹果、谷歌和亚马逊，已经开发并正在继续开发预加载其音乐流媒体服务的设备，这使我们处于显著的竞争劣势。随着消费者在互联网以及移动设备和其他联网产品上的品味和偏好发生变化，我们将需要增强和改进我们的现有服务，引入新功能，并通过更多的技术进步和适应性强的平台来保持我们的竞争地位。如果我们不能跟上技术进步的步伐，或者不能提供有吸引力的产品和最先进的交付平台来满足消费者需求，我们扩大或保持服务覆盖范围、吸引和留住用户以及增加溢价的能力可能会受到不利影响。

此外，为了增加广告收入 ，我们还寻求增加我们的广告支持免费服务用户在广告支持免费服务上花费的收听时间。 我们在该服务下流媒体的内容越多，我们需要销售的广告库存就越多。通常，广告支持的免费服务用户群的任何增加都会增加广告商瞄准的用户群的规模和范围，从而提高我们以最大化广告客户投资回报的方式向这些用户投放相关广告的能力。这反过来又说明了我们广告解决方案的有效性，并证明了我们的定价结构是合理的。如果我们不能扩大广告支持的免费服务用户群、流媒体内容的数量和这些用户花费的收听时间，我们可能无法增加广告支持的收入。此外， 由于我们主要从广告支持的免费服务用户的转换中获取高级服务用户，因此未能扩大广告支持的免费服务用户群或将他们转换为高级服务用户可能会对我们的收入产生负面影响。

我们可能无法成功 集成OSN+业务或实现交易。

于2024年4月1日，本集团完成了与Panther Media Group Limited的联属公司OSN Streaming Limited(“OSN”)的交易 ，OSN通过其另一家子公司Bay DTH FZ-LLC运营名为“OSN+”的数码流媒体服务。 该交易协议日期为2023年11月21日，由Anghami和OSN之间达成。将 OSN+成功整合到我们的业务中将在很大程度上取决于公司成功整合运营、技术、系统和程序的能力。我们可能会在整合过程中遇到困难，例如：关键人员和客户的流失； 运营和业务中断；标准、控制程序和政策不一致；以及 成本、运营、人员、技术方面的意外问题。

整合活动已经并将继续 将资源从常规运营中转移出来。实现交易的预期收益受到许多不确定因素的影响，包括公司是否以高效和有效的方式整合OSN+业务，以及市场上的一般竞争因素 。未能实现或延迟实现这些预期收益也可能导致股价下跌 因为成本增加、预期收入减少以及管理层的时间和精力被转移，并可能对公司的财务状况、运营结果、业务和前景产生重大 不利影响。

我们面临着来自在热闹的视频行业和娱乐视频业务中运营的公司的激烈竞争，我们与这些公司 争夺用户、内容提供商和广告商。

我们面临着激烈的竞争 主要来自运营基于流媒体视频的行业和娱乐视频业务的公司。通过新的 和现有的分发渠道，消费者获得娱乐视频的选择越来越多。这些渠道背后的各种经济模式 包括订阅、交易、广告支持和基于盗版的模式。所有这些都有潜力 抓住娱乐视频市场中有意义的细分市场。包括广播公司和有线网络运营商在内的传统娱乐视频提供商以及基于互联网的电子商务或娱乐视频提供商正在增加其 流视频产品。其中许多竞争对手拥有长期的运营历史、庞大的客户基础、强大的品牌认知度、对某些内容的独家使用权、大型内容库以及比我们多得多的财务资源，反过来， 可能能够吸引和留住更多的用户、内容合作伙伴和广告商。我们的竞争对手可能会以各种方式与我们竞争，包括获得流行内容的独家分发权、开展品牌推广和其他营销活动，以及进行收购。如果我们无法成功或有利可图地与现有和新的竞争对手竞争，我们的业务将受到不利影响，我们可能无法增加或保持市场份额、收入或盈利能力

我们面临着许多与我们的国际业务相关的风险。

我们拥有重要的国际业务，并计划继续在国际上发展。然而，管理我们的业务并在国际上提供我们的产品和服务涉及 许多风险和挑战，包括：

如果由于这些障碍，我们无法管理我们全球业务的复杂性 并继续在国际上增长，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响 。

我们的业务强调快速创新 ，并将长期用户参与度置于短期财务状况或运营结果之上。这一策略可能会产生有时与市场预期不符的结果。如果发生这种情况，我们的股价可能会受到负面影响。

我们的业务正在增长并变得越来越复杂，我们的成功取决于我们快速开发和推出新产品和创新产品的能力。我们相信，我们的文化促进了这一目标。我们对创新和快速反应的关注可能会导致意想不到的结果或决定，而我们的 用户、广告商或合作伙伴对此反应不佳。我们已经并预计将继续进行重大投资，以开发和推出新产品、 服务和计划，这些投资可能涉及重大风险和不确定性，包括此类产品可能在一段时间内或根本不具备商业可行性，或者可能无法为我们的投资带来足够的资本回报。不能保证此类新产品会成功，不会对我们的声誉、运营结果和财务状况产生负面影响。 我们的文化也将长期用户参与度置于短期财务状况或运营结果之上。我们经常 做出可能会降低我们短期收入或盈利能力的决策，如果我们认为这些决策有利于总体用户体验 并因此改善我们的长期财务业绩。这些决定可能不会产生我们 预期的长期收益，在这种情况下，我们的用户增长和参与度、我们与广告商和合作伙伴的关系以及我们的业务、运营 结果和财务状况可能会受到严重损害。

我们可能无法产生足够的 收入来盈利，或无法持续产生正现金流。此外，我们的收入增长率可能会下降。

如果我们不能以超过与我们平台相关的运营成本(包括特许权使用费和其他许可费用)的比率成功获得收入，我们将无法 实现或持续盈利或产生持续的正现金流。

此外，我们不能向您保证，我们在过去几年中经历的收入增长将继续以相同的速度增长，甚至根本不会继续增长。我们预计，由于竞争加剧和业务成熟等多种因素，未来我们的收入增长率可能会下降。您不应将我们的历史收入增长或运营费用视为我们未来业绩的指示。 如果我们的收入增长率下降或我们的运营费用超出预期，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

此外，我们还预计未来我们的成本将 增加，这可能会对我们未来的运营业绩和实现盈利的能力产生负面影响。我们预计 将继续在以下方面投入大量财政和其他资源：

这些投资可能不会增加我们的收入或业务增长。如果我们的收入和整体业务不能持续增长，我们的业务、经营业绩和财务状况都将受到损害。

如果播客和其他非音乐内容未能成功盈利并 产生收入，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

提供播客和其他非音乐内容涉及许多风险和挑战，包括增加资本要求、竞争和发展战略关系的需要。 这些领域的增长可能需要对我们现有的业务模式和成本结构进行更多更改，修改我们的基础设施， 并面临新的法规、法律和声誉风险，包括侵权责任，这些风险中的任何一项都可能需要我们目前没有的额外专业知识 。见“-我们可能会受到与我们平台上提供的内容相关的纠纷或责任 “不能保证我们能够从播客或其他非音乐内容中产生足够的收入来抵消创建或获取这些内容的成本。未能成功地将此类内容货币化并产生收入， 包括未能以可接受的条款获得或保留播客或其他非音乐内容的权利，或根本无法有效地 管理与此类扩展相关的众多风险和挑战，可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响 。

此外，我们还为我们制作或委托制作的原创内容签订多年承诺。鉴于此类承诺的持续时间为数年，且基本是固定成本性质的， 如果我们的用户增长和留存不能达到我们的预期，我们的利润率可能会受到不利影响。我们制作或委托的某些内容的支付条款 通常需要比其他内容许可证或安排更多的预付现金，因为我们 不为此类内容的制作付费。如果我们的用户和/或收入增长达不到我们的预期，我们的流动性 和运营结果可能会因为此类内容承诺而受到不利影响。 某些原创内容承诺的长期和固定成本性质也可能会限制我们规划或应对业务变化的灵活性，以及 如果我们的用户对我们制作的内容反应不佳，我们调整内容提供的能力。任何此类事件都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

为了确保播放录音和其中所包含的音乐作品的权利，我们签订了许可协议，以从版权持有者(如唱片公司、音乐出版商、表演版权组织、收集协会和其他版权所有者或其代理)那里获得许可，并向世界各地的此等各方或其代理支付 版税。我们努力获取播放录音和其中所包含的音乐作品所需的所有许可证，但不能保证我们现在获得的许可证在未来将继续以优惠或商业合理或根本不合理的价格和条款获得。这些许可证的条款，包括我们根据这些条款需要支付的版税，可能会因我们议价能力的变化、行业的变化、法律的变化或其他原因而发生变化。提成或更改这些许可证的其他条款可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

我们已签订许可协议，以获得播放录音的权利 ，包括拥有播放大量录音的权利的主要国际唱片公司，如环球音乐集团、索尼音乐娱乐和华纳音乐集团，以及地区唱片公司，如Rotana Music。 如果我们未能保留这些许可证，我们的目录的规模和质量可能会受到实质性的影响，我们的业务、运营业绩、 和财务状况可能会受到实质性的损害。

我们通常获得与音乐作品有关的两类权利的许可证：机械权和公开表演权。我们通过代表出版商的当地收集协会或直接从出版商获得音乐作品的机械和表演许可证，或 两者的组合。

关于机械权利，在阿尔及利亚、巴林、埃及、伊拉克、约旦、科威特、黎巴嫩、利比亚、摩洛哥、阿曼、巴勒斯坦、卡塔尔、沙特阿拉伯、苏丹、突尼斯和阿联酋(统称为我们的中东和北非作业区)，我们根据每笔交易的谈判情况，通过逐案制定费率的流程向不同的权利所有者支付费用。有些出版交易是由同时拥有机械版权和公共版权的机构代理的 演出权利，例如代表索尼音乐出版公司的机械版权的SOLAR，以及来自PRS和国际版权企业服务有限公司的公共演出版权，等等。由于在中东和北非的许多国家和地区(“中东和北非地区”)没有收集协会，我们不能保证我们与现有少数收集协会的许可和/或我们与出版商的直接许可为我们向这些国家的用户提供的所有音乐作品提供全面的覆盖。 因此存在零散的版权许可格局，这导致出版商、词曲作者和其他权利持有人选择 不作为收集协会的代理，这对我们确保与这些权利所有者拥有或控制的音乐作品有关的有利许可安排的能力产生了不利影响。包括增加此类音乐作品的授权成本， 或者让我们承担侵犯版权的重大责任。

在美国，我们为机械权利产生的费率是由行政机构版权使用费委员会执行的费率制定程序的函数。版权使用费委员会的最新诉讼(“PhonoRecord IV诉讼”)确定了2023至2027个日历年的第115条强制许可费率。版权使用费委员会于2018年1月26日发布了初步书面决定， 成立了机械许可集体(MLC)。MLC是美国版权局根据2018年《音乐现代化法案》指定的非营利性组织。2021年1月，MLC开始向美国合格的 流媒体和下载服务(数字服务提供商或DSP)管理一揽子机械许可证，我们选择了这些服务并获得了美国机械权的一揽子许可证。MLC从DSP收取根据这些许可证应支付的版税，并向词曲作者、作曲家、词曲作者和音乐出版商支付费用。我们目前认为，目前的费率不会对我们在美国的业务、经营业绩、 和财务状况产生实质性影响，因为尽管美国是我们在中东和北非经营区域以外最大的市场，但目前它并不是一个重要的市场。但是，如果我们确实决定在美国扩展我们的业务(包括阿拉伯语和国际音乐)，并且我们的收入和用户没有像预期的那样增长，或者如果费率被修改为高于建议的费率，我们的内容采购 成本可能会增加并影响我们以优惠的定价条款获得内容的能力，这可能会对我们的业务、运营 业绩和财务状况造成负面影响，并阻碍我们在我们的服务中提供互动功能的能力，或者导致我们的一项或多项服务 在美国不具有经济可行性。

在美国，表演权组织通常提供公共表演权，它们与版权用户协商公开表演作品的一揽子许可，收取版税，并将这些版税分配给版权所有者。目前适用于我们的版税费率可能会在未来发生变化 。其中两家专业公司--美国作曲家、作家和出版商协会(American Society of Composers，Authors and Publisher)和广播音乐公司(Broadcast Music，Inc.)提供的许可受同意法令的管辖，这些法令受未来可能对我们不利的条款的约束。这 可能会影响我们未来在美国的财务可行性。

我们不能保证我们与收集协会的许可和我们与出版商的直接许可对我们在我们的平台上提供的所有音乐作品提供全面的覆盖 。

也不能保证我们拥有或 将拥有我们流媒体内容所需的所有许可证，因为获得此类许可证的过程涉及许多版权所有者，其中一些是未知的，以及许多司法管辖区的无数复杂的法律问题，包括关于何时以及是否需要 特定许可证的未决法律问题。此外，潜在的权利所有者、其代理或立法或监管机构可能会创建或尝试创建新的权利，这可能需要我们与 新定义的权利所有者群体签订许可协议，并向其支付版税，其中一些权利可能难以识别或无法识别。另请参阅“风险因素- 与我们的业务模式、战略和业绩相关的风险-难以获得准确和全面的信息 识别我们平台上的录音及其所有权所包含的作品所需的信息可能会影响我们履行许可证规定的义务的能力，影响我们目录的大小，影响我们控制内容获取成本的能力， 并导致潜在的版权侵权索赔.”

此外，我们不能保证此类协议 将继续无限期续订。例如，我们与某些权利持有人和/或其 代理之间的许可协议可能会不时到期，而我们仍在就他们的续订进行谈判，并且根据行业习惯和惯例，我们可能会签订简短的合同 延期(例如，一个月、一周甚至几天)和/或继续运作，就像许可协议已经延期一样。在 这些期间，我们可能无法保证长期访问此类版权所有者的内容，这可能会对我们的业务产生重大不利影响 并可能导致潜在的版权侵权索赔。也有可能此类协议永远不会续签。不续签或终止我们的一个或多个许可协议，或以不太有利的条款续签许可协议 ，也可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们是许多许可协议的一方 这些协议很复杂，对我们施加了许多义务，可能会使我们的业务难以运营，违反此类协议可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的许可协议主要是复杂的 ，并对其施加了许多义务，包括除其他事项外的义务：

我们的某些许可协议授予许可方 审核我们是否遵守此类协议条款和条件的权利。某些许可协议还包括所谓的“最惠国”条款，该条款要求此类协议的某些条款(可能包括实质性条款)不低于向任何类似情况的许可方提供的条款。如果触发，这些最惠国条款可能会导致我们在这些协议下的付款或其他义务大幅上升。此外，某些许可协议需要 同意才能实施某些业务计划，如果没有这样的同意，我们实施新业务计划的能力可能会受到限制 ，进而可能损害我们的竞争地位。

如果我们实质性违反任何这些义务或任何许可协议中规定的任何其他义务，或者如果我们以超出此类协议范围的方式使用内容，我们可能会受到罚款，我们在此类许可协议下的权利可能会被终止，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们无法控制我们内容的提供商 ，如果对音乐的访问受到限制或延迟，我们的业务可能会受到不利影响。我们的主要提供商集中了对内容的控制 ，这意味着即使是一个实体或少数几个共同工作的实体也可能单方面影响我们对音乐和其他内容的访问。

我们在我们的服务上提供的内容依赖于我们无法控制的音乐版权持有者。我们不能保证这些各方将始终选择许可 。音乐行业高度集中，这意味着一个或少数实体可能会采取对我们的业务产生不利影响的 行动。例如，在录音方面，根据我们与环球音乐集团、索尼音乐娱乐和华纳音乐集团的协议 向我们授权的音乐占我们服务消费的音乐的很大一部分。 在截至2023年12月31日的一年中，这些内容占流媒体的30%以上。

如果 由于我们与这些版权所有者中的一个或多个的关系恶化而限制或延迟了我们对音乐的访问，或者 他们出于任何其他原因选择不向我们授权，则我们的业务可能会受到不利影响。版权所有者还可能试图利用他们的市场力量向我们寻求 苛刻的财务条款，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响， 我们不时会受到与我们的音乐和其他内容授权有关的诉讼。

即使我们能够从唱片公司和其他版权所有者那里获得录音的权利 ，艺术家和/或艺术家团体可能会反对，并可能对第三方施加公共或私人压力，要求其停止对我们的许可权、扣留内容或提高版税。因此，我们是否有能力 继续授权录音版权取决于能否说服广泛的利益相关者相信我们的服务的价值和质量。

如果我们无法授权 大量内容或某些流行艺术家的内容，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们的版税支付安排非常复杂，很难估计根据许可协议应支付的金额。

根据我们的许可协议，我们必须向唱片公司、音乐出版商和其他版权所有者支付 版税才能流媒体内容。确定此类支付的金额和时间是复杂的，并受许多变量的影响，包括产生的收入、流媒体内容的类型和流媒体国家/地区、此类内容的流媒体服务级别、适当许可证持有者的标识、用户群的规模、广告支持的免费服务用户与高级服务用户的比率，以及任何适用的广告费、应用商店和电信运营商的费用和折扣等变量。

此外，对于新的许可协议， 我们有某些安排，因为这些安排会预先支付版税成本或受最低保证金额的限制。应计费用 估计为在合同期或最低保证期内发生的实际使用费成本中的较高者。

此外，我们还有许可协议 ，其中包括所谓的“最惠国”条款，这些条款要求此类协议的实质性条款是向任何音乐许可方提供的最有利的实质性条款，如果触发，可能会导致我们根据这些协议支付的版税 大幅上升。当我们可能会根据这些条款支付额外的版税时，将确认应计费用和费用。从历史上看，我们从未产生过与最惠国条款有关的额外条款。

确定特许权使用费支付是复杂的。因此，我们可能会少付或多付支付给唱片公司、音乐出版商和其他版权所有者的版税金额。支付不足 可能导致(I)与唱片公司、音乐出版商和其他版权所有者的诉讼或其他纠纷，(Ii)意外支付额外版税(材料金额)，以及(Iii)损害与唱片公司、音乐出版商、其他版权所有者以及艺术家和/或艺术家团体的业务关系。如果我们多付版税，我们可能无法收回多付的费用， 我们的利润将受到影响。未能准确支付特许权使用费可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们对录音和基本音乐作品的某些许可协议所要求的最低保证可能会限制我们的运营，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们对录音和音乐作品(包括机械版权和公共表演版权)的某些许可协议包含最低保证和/或要求我们支付最低保证付款。此类与内容获取成本相关的最低保证并不总是与我们的用户数量、高级服务用户数量或我们服务上使用的录音和音乐作品数量挂钩。因此，我们实现并维持服务的盈利能力和运营杠杆作用的能力，在一定程度上取决于我们是否有能力通过 以保持足够毛利的条款增加高级服务销售额和广告销售额来增加收入。包含最低保修的许可协议的期限通常为一到两年，但高级服务用户可以随时取消订阅。如果我们对高级服务用户获取的预测不符合我们的预期，或者在许可协议期限内广告数量或广告销售额大幅下降 ，我们的利润率可能会受到实质性的不利影响。如果高级服务收入增长或广告销售达不到我们的预期，我们的业务、经营业绩和财务状况也可能因此类最低保证而受到不利影响。此外，这些最低担保的固定成本性质可能会限制我们在规划或应对业务和我们所在细分市场的变化时的灵活性。

我们根据对每个内容提供商控制的可许可内容的市场份额的估计，以及其自身的用户增长和预测的广告收入，来预测 在许可协议期间发生的实际内容获取成本是否可以收回此类最低保证 。如果这一收入和/或市场份额估计低于我们的预期，导致内容采购成本不超过此类最低保证，我们的利润率可能会受到实质性的不利影响。

难以获得准确且全面的信息以识别我们平台上的录音中包含的作品及其所有权 可能会影响我们履行许可证义务的能力，影响我们目录的大小，影响我们控制 内容获取成本的能力，并导致潜在的版权侵权索赔。

录音中包含的音乐作品的全面和准确的所有权信息 我们通常无法获得，或者很难或在某些情况下无法获得 ，通常是因为这些权利的所有者或管理员扣留了这些信息。我们目前依靠第三方 的协助来确定此信息。如果提供给我们或由此类第三方获得的信息不能全面或 准确地确定音乐作品的所有权，或者如果我们无法确定哪些音乐作品对应于特定的录音，则可能很难或不可能确定要向其支付版税的适当版权所有者。这可能会使 难以履行与这些权利持有人达成的任何协议的义务。

这些挑战，以及与我们服务的录音中包含的音乐作品的许可有关的其他挑战，可能会使我们承担侵犯版权、 违约或其他索赔的重大责任。

如果我们的安全系统被攻破， 我们可能面临民事责任，公众对我们的安全措施的看法可能会降低，这两者都会对我们吸引和留住高级服务用户、广告支持的免费服务用户、广告商、内容提供商和其他业务合作伙伴的能力产生负面影响 。

用于获得对数据和软件的未经授权访问的技术正在不断发展 ，我们可能无法预测或阻止未经授权访问与我们的用户有关的数据，包括信用卡和借记卡信息以及有关我们的用户、业务合作伙伴和员工的其他个人数据。 像所有互联网服务一样，我们的服务由我们自己的系统和与我们合作的第三方系统支持， 容易受到软件错误、计算机病毒、互联网蠕虫、入侵、网络钓鱼攻击、试图通过拒绝服务使服务器超载， 或未经授权使用我们的计算机系统和第三方计算机系统造成的其他攻击和类似中断，其中任何一种都可能导致系统中断、延迟或关闭，导致关键数据丢失或未经授权访问个人数据。计算机恶意软件、病毒、 以及计算机黑客和网络钓鱼攻击在音乐订阅行业变得更加普遍，并可能在未来 在我们的系统上发生。由于我们的突出地位，我们认为它是此类袭击的特别有吸引力的目标。尽管很难确定任何特定中断或攻击可能直接造成的危害(如果有的话)，但任何未能保持性能、可靠性、安全性以及我们的产品和技术基础设施的可用性以使用户满意的情况都可能损害我们的声誉和能力 以留住现有用户和吸引新用户。尽管我们开发的系统和流程旨在保护我们的数据和用户数据，防止数据丢失，禁用平台上的不良帐户和活动，以及防止或检测安全漏洞 ，但此类措施可能无法提供绝对安全，可能会失败，或可能无法阻止此类数据丢失或活动，并且可能会在防范或补救网络攻击方面产生巨大成本。

如果我们未能维护与我们用户相关的数据的安全，未能遵守我们发布的隐私政策、法律法规、自律组织的规则、行业标准和我们可能受到约束的合同条款，则可能导致对我们失去信心， 或导致政府实体或其他人对我们采取行动，所有这些都可能导致诉讼和经济损失，并且 可能会导致我们失去用户、广告商和收入。

有关知识产权的风险

第三方声称我们侵犯了他们的知识产权或以其他方式侵犯了他们的知识产权，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

第三方已经并可能在未来断言，我们侵犯、挪用或以其他方式侵犯了他们的版权、专利和其他知识产权 随着我们面临日益激烈的竞争，针对我们的知识产权索赔的可能性增加。

我们提供服务的能力取决于我们对录音和录音中包含的音乐作品以及专辑封面艺术和艺术家图像等相关内容授予知识产权的能力。各种法律法规管理着与录音和音乐作品相关的版权和其他知识产权。现有的法律和法规正在演变，并受到不同的 解释，各种立法或监管机构可能会扩大现有的法律或法规或制定新的法律或法规。请参阅“风险 因素-与我们的业务模式、战略和业绩相关的风险-难以获得准确和全面的信息，以识别我们的服务录音中包含的成分及其所有权，这可能会影响我们履行许可证义务的能力，影响我们目录的大小，影响我们控制内容获取成本的能力 ，并导致潜在的版权侵权索赔.”

此外，音乐、互联网、技术、 和媒体公司经常因侵犯、挪用或其他侵犯知识产权的指控而受到诉讼。这些行业的许多公司，包括我们的许多竞争对手，拥有比我们大得多的专利和知识产权组合。拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”经常试图积极主张权利，以便从技术公司中榨取价值。此外，我们可能会不时推出新产品和服务，包括在我们目前尚未提供产品的地区，这可能会增加我们面临竞争对手和非执业实体提出的专利和其他知识产权索赔的风险。很难预测 第三方知识产权的主张或由此类主张引起的任何侵权或挪用索赔是否会对我们的业务、经营业绩和财务状况造成实质性损害。如果我们被迫对任何侵权或挪用索赔进行辩护，无论这些索赔是否有根据，都是庭外和解的，或者做出了对我们有利的裁决，我们可能会被要求 花费大量的时间和财力为此类索赔辩护。此外，纠纷的不利结果可能要求我们支付重大损害赔偿，如果我们被发现故意侵犯当事人的知识产权，损害可能会更大；停止使用我们以前有能力利用的受版权保护的内容；停止使用被指控侵犯或挪用他人知识产权的解决方案 ；花费额外的开发资源重新设计我们的解决方案；签订可能不利的版税或许可协议，以获得使用必要技术、 内容或材料的权利；赔偿我们的合作伙伴和其他第三方；和/或采取可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性影响的其他行动。

此外，我们依赖软件程序员 来设计我们的专有技术，并且我们定期在“开源”许可下提供软件源代码，并且 已经使我们开发的技术在开源许可下可用。我们不能向您保证，我们阻止将要求我们在产品中披露代码和/或创新的许可证的努力总是成功的，因为我们不对程序员的开发工作行使 完全控制，我们也不能确定我们的程序员没有使用过受此类许可证约束的软件 ，或者他们将来不会这样做。如果我们的专有技术的某些部分被确定为受许可的约束，这些许可要求我们公开发布受影响的源代码部分、重新设计我们技术的一部分，或以其他方式限制我们技术的许可，我们可能会被迫这样做，每一项都可能对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性的 损害。

最后，我们的 服务上提供的一些内容是由我们的用户或其他内容创建者生成的，如果这些用户和内容创建者没有获得版权所有者的适当授权，我们将面临第三方侵犯知识产权的高风险。

未能保护我们的知识产权 可能会严重损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们业务的成功取决于我们 保护和执行我们的专利、商业秘密、商标、版权和我们所有其他知识产权的能力。 包括我们产品和服务的知识产权。我们试图通过知识产权注册、员工、第三方转让和保密协议、其他合同限制、技术措施和其他方法相结合，根据专利、商业秘密、商标和版权法保护我们的知识产权。这些措施可能只能 提供有限的保护，而且还在不断发展以满足我们不断扩大的业务需求。尽管我们努力保护我们的知识产权，但未经授权的各方可能会试图复制我们产品和品牌特征的各个方面， 未经授权使用我们在我们平台上提供的原始内容，或者获取和使用我们的商业秘密和其他机密信息。 此外，监管我们的知识产权既困难又耗时。我们不能向您保证我们有足够的 资源来保护和监督我们的知识产权，也不能向您保证我们采取的措施将始终有效 。

我们已经就我们的某些创新提交了专利申请，并可能在未来提交。然而，这些创新可能不会获得专利。此外，考虑到获得专利保护的成本、努力、风险和不利因素，包括最终向公众披露发明的要求 ，我们可能会选择不为某些创新寻求专利保护。此外，我们的专利申请可能不会作为已授予的专利颁发 ，获得的保护范围可能不足，或者已颁发的专利可能被视为无效或不可执行。 我们也不能保证我们现有或未来的任何专利或其他知识产权不会失效或被无效、 规避、挑战或放弃。我们也不能保证我们的知识产权将为我们提供竞争优势。我们针对潜在竞争对手主张我们的知识产权或解决当前或未来纠纷的能力可能会受到我们与第三方关系的限制，并且我们的任何未决或未来的专利申请可能不具有最初寻求的覆盖范围 。我们不能保证我们的知识产权将在竞争可能激烈或法律保护薄弱的司法管辖区得到执行。我们可能会失去向他人主张我们的知识产权或将我们的技术 许可给他人的能力，以及收取版税或其他付款的能力。某些国家的法律制度对知识产权执法或保护的支持程度不如美国，因此，我们的知识产权和专有权利可能会在没有或几乎没有法律追索权的情况下被窃取。

我们目前拥有Www.anghami.com 互联网域名和其他各种相关域名。互联网监管机构一般对域名进行监管。如果我们失去在特定国家/地区使用域名的 能力，我们可能会被迫在该国家/地区内营销我们的服务而产生大量额外费用 ，或者在极端情况下，选择不在该国家/地区提供我们的服务。这两种结果都可能损害我们的业务、运营业绩和财务状况。美国和外国对域名的监管可能会发生变化。监管机构可以建立更多顶级域名，指定更多域名注册商，或修改持有域名的要求。因此，我们可能无法在美国或我们未来可能开展业务的其他国家/地区获得或维护使用我们品牌名称的域名。

未来可能需要向政府当局和行政机构提起诉讼或诉讼，以执行我们的知识产权，保护我们的专利权、商标、商业秘密和域名，并确定其他人的专有权利的有效性和范围。我们执行或保护我们专有权的努力 可能无效，并可能导致大量成本以及资源和管理时间的转移 ，其中每一项都可能对我们的运营结果造成重大损害。此外，可能会实施法律更改或更改此类法律的解释，这可能会影响我们保护和执行我们的专利和其他知识产权的能力。

我们的用户指标和其他估计 在衡量方面受到固有挑战，这些指标中真实或感知的不准确可能会严重损害并对我们的声誉和业务产生负面影响 。

我们定期审查与我们业务运营相关的关键指标，包括但不限于活跃用户、高级订户和转换率、每个用户的高级平均收入 、单位经济性和EBITDA、高级用户流失率、阿拉伯语内容和原创内容创建，以评估增长趋势、 衡量业绩和做出战略决策。这些指标使用公司内部数据计算，未经独立第三方验证 。编制这些数字不是为了公开披露或遵守已公布的美国证券交易委员会准则 或财务报表编制和列报的适用准则。虽然这些数字基于 我们认为在适用的测量期内对我们的用户群的合理估计，但在衡量我们的服务在全球大量人群中的使用情况方面存在固有的挑战。例如，我们认为有些人拥有多个Anghami帐户，这可能会导致夸大活跃用户。指标或数据中的错误或不准确可能导致不正确的业务决策和效率低下。

此外，广告商通常依赖第三方测量服务来计算我们的指标，这些第三方测量服务可能无法反映我们真实的受众。 我们的一些人口统计数据也可能不完整或不准确，因为用户自行报告了他们的姓名和出生日期。如果广告商、 合作伙伴或投资者认为我们的用户、地理或其他人口统计指标不能准确反映我们的用户基础，或者如果我们发现我们的用户、地理位置或其他人口统计指标存在重大不准确，我们的声誉可能会受到严重损害。 请参阅风险因素-与我们的运营相关的风险-我们依赖广告支持的免费服务的广告收入， 如果未来未能让广告商相信我们的广告支持的免费服务的好处，可能会损害我们的业务、运营 结果和财务状况，“”-我们面临人为操纵流量计数的风险，如果不能有效地管理和补救此类欺诈性流量，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响，“ 和“-我们面临试图未经授权访问我们的服务以及无法有效预防和补救的风险。 此类尝试可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响.”

我们面临着尝试未经授权访问我们的服务的风险，如果不能有效地阻止和补救此类尝试，可能会对我们的业务、运营 结果和财务状况产生不利影响。

我们面临着受到第三方试图操纵和利用我们的软件以获得对我们服务的未经授权访问的影响的风险。如果我们目前 未能成功检测和解决此类问题，或者如果未来我们无法成功检测和解决此类问题，可能会对关键绩效指标产生人为影响，这些指标是我们与版权所有者和广告商的合同义务的基础，并损害我们与广告商和版权所有者的关系。这也可能影响我们的运营结果，特别是在广告支持的免费服务部门的利润率方面，因为增加了广告部分的收入成本 而没有相应增加我们的广告收入，并可能使我们面临包括但不限于 来自版权所有者的损害索赔，其中任何一项都可能严重损害我们的业务。此外，一旦我们发现并纠正这种未经授权的访问 及其影响的任何关键绩效指标，投资者对我们的关键绩效指标的完整性的信心可能会受到损害。 这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们面临人为操纵流量计数的风险，如果不能有效地管理和补救此类欺诈性流量，可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生不利影响。

我们过去一直并将继续受到第三方人为操纵流量计数的影响。例如，这样的尝试可能旨在为版权所有者创造收入，或者影响内容在Anghami创建的播放列表或行业音乐排行榜上的位置。这些潜在的欺诈性数据流还可能涉及创建非真正的用户帐户或艺术家。我们结合使用算法和员工的手动审查来检测欺诈性数据流。但是，它可能无法成功检测、删除和解决所有欺诈性的 流(以及任何相关的用户帐户)。如果我们未能成功检测、删除和解决欺诈性数据流和相关用户 帐户，可能会导致我们的数据被篡改，包括作为我们与版权所有者和广告商的合同义务基础的关键绩效指标(这可能使我们面临诉讼风险)，并损害我们与广告商和版权所有者的关系。此外，一旦我们发现、纠正和披露欺诈流和相关的 用户帐户及其影响的关键业绩指标，投资者对我们的关键业绩指标的完整性的信心可能会受到影响。这些可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们未能建立和维护涵盖财务报告的有效内部控制系统，我们可能无法准确或及时报告我们的财务结果 或防止欺诈，投资者信心和我们股票的市场价格可能会受到实质性和不利的影响。

对财务报告进行有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告是必要的，再加上适当的披露控制和程序， 旨在防止欺诈。在审计我们截至2022年12月31日、 和2023年12月31日止年度的综合财务报表时，Anghami和我们的独立注册会计师事务所发现我们对财务报告的内部控制 存在某些重大弱点。

正如美国上市公司会计监督委员会制定的标准所定义的那样，“重大缺陷”是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，因此财务报表的重大错报有可能无法被及时发现或防止。

2023年，发现的重大薄弱环节 涉及：

这些重大缺陷如果不及时补救，可能会导致我们未来合并财务报表中的重大错报。

作为一家新兴的成长型公司，Anghami的独立注册会计师事务所没有被要求也没有对Anghami对财务报告的内部控制进行审计，这可能导致发现其他缺陷。

作为一家上市公司，我们需要对财务报告保持 内部控制，包括充分的披露控制和程序，并报告这些内部控制中的任何重大弱点 。例如，根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求，我们必须对财务报告内部控制进行系统和流程评估和测试，以使我们的管理层能够报告财务报告内部控制的有效性。如果我们无法成功补救已发现的重大弱点，如果我们 发现其他重大弱点，或者如果我们因其他原因无法准确或及时报告财务报表， 我们将被要求在未来提交给美国证券交易委员会的文件中继续披露此类重大弱点，这可能会对我们的业务、投资者对公司的信心以及我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能使我们面临诉讼或监管 执法行动。因此，股东可能会对我们的财务和其他公开报告失去信心，这将损害我们的业务和我们普通股的市值。

在确定物质弱点之后，安格哈米已开始采取措施，我们将继续采取措施，以补救这些控制缺陷。纠正弱点和不足的措施包括实施企业资源规划、聘请外部顾问、为员工提供技术培训和聘用内部审计员。此外，管理层正计划引入国际财务报告准则技术培训，即国际财务报告准则第15号(收入确认)、国际财务报告准则2(股份薪酬)、国际会计准则第9号(金融工具)、国际会计准则第37号(准备金、或有负债和或有资产)、国际会计准则38(无形资产)。此外，我们还聘请了公共会计师来协助我们编制会计文件、提高报告要求，并制定内部政策和程序。我们计划建立内部审计职能，以确保我们在财务控制方面实施了 最佳实践。2022年，我们在相关行业实施了《道德准则》和《公司治理准则》 最佳实践。

此外，我们正在实施与预期财务报表相匹配的支出控制机制的最后阶段。这些机制包括将由董事会内部执行委员会批准的每个新项目的详细每月预算。Anghami将每月报告这些项目的绩效，以供执行委员会跟踪绩效并在需要时调整路线。

然而，这些措施的实施可能无法完全解决我们在财务报告方面的内部控制的重大弱点，我们不能得出结论 这些弱点已得到完全补救。我们未能纠正重大弱点或未能发现和解决任何其他缺陷 可能会导致我们的财务报表不准确，并削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。截至本年度报告提交之日，此类重大缺陷尚未得到补救 。

我们受到世界各地各种法律的约束 。政府对互联网的监管正在演变，与互联网或我们其他业务领域有关的任何政府法规的任何变化或其他不利发展都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们是一家国际公司，在阿联酋、沙特阿拉伯、埃及和黎巴嫩设有办事处，并计划进一步在该地区扩张。由于这种组织结构和我们的业务范围，我们受到不同国家/地区的各种法律的约束。适用于我们或可能适用于我们的法律的范围和解释通常是不确定的，可能会相互冲突。此外，随着我们业务的发展和发展，我们将受到其他司法管辖区的法律和法规的约束。很难预测现有法律将如何适用于我们的业务 以及我们可能会受到的新法律的约束。

我们受制于一般商业规则和法律，以及特定于互联网的法规和法律。此类法律和法规包括但不限于劳工、广告和营销、房地产、税收、用户隐私、数据收集和保护、知识产权、反腐败、反洗钱、外汇管制、反垄断和竞争、电子合同、电信、销售程序、 自动续订、信用卡处理程序、消费者保护、宽带互联网接入和内容限制。 我们不能保证我们已经或将在我们受到监管的每个司法管辖区完全合规，因为现有的法律和法规在不断变化。采用或修改与互联网或我们业务的其他领域相关的法律或法规 可能会限制或以其他方式对我们目前开展业务的方式产生不利影响。此外，遵守法律、法规和强加于我们业务的其他要求可能是繁重和昂贵的，而且它们可能在不同的司法管辖区 之间不一致，进一步增加了合规和开展业务的成本。

此外，随着互联网商务的持续发展，国际监管机构加强监管的可能性变得更大，可能会导致更严格的消费者保护法， 这可能会给我们带来额外的负担。通过任何对互联网的普及或使用增长产生不利影响的法律或法规，包括限制互联网中立性的法律，可能会降低用户对我们服务的需求，并增加我们的业务成本 。未来的法规或法律法规或其现有解释或应用的变化也可能阻碍我们的运营灵活性，提高合规成本，并导致额外的历史或未来负债，从而对我们的业务、运营业绩和财务状况造成重大 不利影响。

我们依赖高技能的关键人员来运营我们的业务，如果我们不能吸引、留住和激励合格的人员，我们发展和成功发展业务的能力可能会受到损害。

我们相信，我们未来的成功高度依赖于我们的高级管理层、联合创始人Edgard Maroun和Elias Habib、我们执行团队的成员以及其他关键员工的才华和贡献，如关键工程、财务、研发、市场营销和销售人员。我们未来的成功取决于我们持续吸引、发展、激励和留住高素质、高技能员工的能力。我们高级管理层的某些成员 可以随时终止他们的雇佣关系，他们对我们业务和行业的了解可能很难被取代。合格的人才需求量很大，特别是在数字媒体行业，我们可能会产生巨大的 成本来吸引他们。如果我们不能吸引和留住高级管理层和关键员工，我们可能无法实现我们的战略目标，我们的业务可能会受到损害。

与我们的运营相关的风险

我们可能需要额外的资本来为我们的运营提供资金，并支持业务增长和目标，而这些资本可能无法以可接受的条款提供，如果根本没有的话。

我们打算继续进行投资以支持我们的业务增长，并可能需要额外的资金来应对业务挑战，包括开发新功能或增强我们的现有服务、扩展到世界各地的其他市场、改善基础设施或收购补充业务和技术的需求。因此，我们可能需要并已经参与了股权和债务融资，以获得更多资金。如果我们 通过未来发行股权或可转换债务证券筹集更多资金，我们的现有股东可能会遭受额外的 显著稀释，我们发行的任何新股权证券可能拥有高于我们普通股持有人的权利、优惠和特权 。我们未来获得的任何债务融资也可能包含与我们的融资活动和其他财务和运营事项有关的限制性条款，这可能会使我们更难获得额外资本和寻求 商业机会，包括潜在的收购。我们可能无法以对我们有利的条款获得额外融资， 如果有的话。如果我们不能在需要时以令我们满意的条款获得足够的融资或融资，我们继续为我们的运营和支持业务增长提供资金、获取或留住用户以及应对业务挑战的能力可能会受到严重影响。

权证持有人不能选择行使他们的任何权证，这可能会显著减少我们可以从行使权证中获得的现金金额。

我们的认股权证可按每股普通股11.50美元的行使价 行使一股普通股。2024年3月31日，我们普通股在纳斯达克的收盘价为每股1.97美元。截至该日，由于行权价格超过了我们普通股的价格，我们的权证是“钱外”的，我们认为，在权证没有钱的时候，任何权证持有人都不太可能行使任何权证。 我们的权证的行使由权证持有人酌情决定。因此，不能保证权证持有人将 选择行使任何或所有权证。在某种程度上，如果任何权证持有人选择不行使其认股权证，或在某些情况下可能允许的情况下，以“无现金基础”行使其认股权证，我们将从行使认股权证中获得的现金金额将会减少。我们也有可能从行使认股权证中得不到任何资金。

流媒体依赖于与第三方平台、操作系统、在线平台、硬件、网络、法规和我们无法控制的标准有效合作。 我们服务或那些操作系统、硬件、网络、法规或标准的更改，以及我们访问这些平台、操作系统、硬件或网络的能力的限制，可能会严重损害我们的业务。

我们的服务需要高带宽的数据能力 ，如果数据使用成本增加或访问数据网络受到限制，我们的业务可能会受到严重损害。此外，要 通过网络提供高质量的音频、视频和其他内容，我们的服务必须与我们无法控制的一系列技术、系统、网络、法规和标准良好配合。

我们还依赖各种操作系统、在线平台、硬件和网络来接触我们的客户。这些平台的范围从桌面和移动操作系统和应用程序商店到可穿戴设备和智能语音助理。这些平台的所有者或运营者可能不会分享我们的利益，并且可能会限制我们访问这些平台的权限，或对访问权限设置条件，从而对我们访问这些平台的能力产生重大影响。特别是，如果 平台所有者也是我们的直接竞争对手，该平台可能会试图利用这一地位来影响我们接触客户的渠道 和竞争能力。在线平台还可能单方面施加某些要求，这些要求会对我们将用户转换为高级服务的能力产生负面影响，例如限制我们向用户传达促销和优惠的自由的条件。同样， 在线平台可能会迫使我们使用该平台的支付处理系统，这些系统可能比市场上提供的其他支付处理服务更差、更昂贵。 在线平台经常更改我们访问平台等服务的规则和要求，此类更改可能会对我们服务的成功或可取性产生不利影响。在线平台可能会限制我们 访问有关客户的信息，从而限制我们转化和留住客户的能力。在线平台还可能拒绝访问应用程序 编程接口(“API”)或文档，从而限制我们的服务在平台上的功能。不能保证 我们将能够遵守我们的服务所依赖的操作系统、在线平台、硬件、网络、法规和标准的要求，否则可能会对我们的业务造成严重损害。

我们面临并将继续面临广告支持的免费服务用户、高级服务用户和用户收听时间的竞争。

我们根据一系列因素与其他内容提供商争夺用户的时间和注意力，这些因素包括体验质量、相关性、内容多样性、易用性、价格、可访问性、广告负荷感知、品牌知名度和声誉。我们与点播音乐提供商竞争，这些音乐是免费购买或提供的，可以在移动设备和家庭中播放。这些形式的媒体可以购买、下载和拥有，如iTunes音频文件、MP3或CD，或通过音乐提供商的订阅或免费在线点播访问，或从其他在线服务的内容流访问。我们面临着越来越多的企业对用户的日益激烈的竞争， 包括世界各地的其他订阅音乐服务，其中许多提供与我们的服务类似的服务，通过互联网、移动电话和其他无线设备提供音乐内容。我们当前或未来的许多竞争对手 在我们运营或寻求渗透的特定地区或市场已经根深蒂固，或者可能拥有重要的品牌认知度。 我们还通过在线和连接的移动设备与互联网广播提供商竞争。这些互联网广播提供商可能会 提供比我们更广泛的内容库，有些可能会提供比我们更广泛的国际服务。我们还与地面广播、卫星广播和在线广播竞争。此外，我们还通过在线和联网移动设备与社交媒体服务提供商争夺用户。

我们还认为，拥有技术专长、品牌认知度、财务资源和数字媒体经验的公司也会对开发与之竞争的点播音乐分发技术构成重大威胁。特别是，如果Facebook等数字媒体领域的已知现任者选择 提供竞争服务，他们可能会投入比我们可用的资源更多的资源，具有更快的部署时间框架， 并利用他们现有的用户基础和专有技术来提供我们的用户和广告商可能认为更优越的服务。 此外，Spotify、YouTube、Amazon Prime、Apple Music、Deezer、Google Play Music、Joox、Pandora、SoundCloud和其他公司也有竞争对手的服务，这可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生负面影响。我们当前和未来的竞争对手可能 拥有更高的品牌认知度，与音乐和其他内容许可商以及移动设备制造商建立了更好的关系， 更多的资金、技术和其他资源，更复杂的技术，和/或更多的市场经验。此外，苹果和谷歌还拥有应用程序商店平台，并收取应用程序内购买费，而不对其 自己的应用程序征收费用，从而为自己创造了相对于我们的竞争优势。随着互联网和移动和联网设备上的点播音乐市场的增长，新的竞争对手、商业模式和解决方案可能会出现。

我们还面临着来自在线或通过应用商店推广自己的数字音乐内容的公司对用户的激烈竞争，包括数字媒体市场上几家资金雄厚且经验丰富的大型参与者。我们竞争对手的网站和移动应用程序的排名可能高于我们的网站和我们的移动应用程序，而我们的应用程序可能很难在移动设备应用程序商店中找到，这可能会吸引潜在的 用户离开我们的服务，转向我们的竞争对手的服务。此外，包括Apple、Amazon和Google在内的一些竞争对手已经开发并正在继续开发预加载其音乐流媒体服务的设备，从而创造了可见性优势。 如果我们不能通过保持和提高在线、移动设备和应用程序商店的存在和可见度来与其他数字媒体提供商成功竞争用户，则我们的高级服务用户数和在我们服务上流媒体的歌曲数量可能无法增加或可能下降，订阅费和广告销售可能会受到影响。请参阅“风险因素-与我们的业务模式、战略和业绩相关的风险-如果我们吸引潜在用户、留住现有用户并有效地将我们的产品和服务货币化的努力不成功，我们的增长前景和收入将受到不利影响.”

我们在各种因素上与其他内容提供商争夺广告商总营销预算的份额，这些因素包括可感知的投资回报、广告产品的有效性和相关性、定价结构以及向目标 用户群提供大量或精确类型广告的能力。我们还与一系列互联网公司争夺广告商，包括主要的互联网门户网站、搜索引擎公司、社交媒体网站和应用程序，以及地面广播等传统广告渠道。

如果不能成功地与我们当前或未来的竞争对手竞争，可能会导致当前或潜在广告商的流失、广告商总体营销预算份额的减少、现有或潜在用户的流失或品牌实力的削弱，这可能会对我们的定价和利润率产生不利影响， 收入下降，研发和营销费用增加，并阻碍我们实现盈利。

我们的产品具有很高的技术性， 可能包含未检测到的错误、错误或漏洞，这些错误、错误或漏洞可能会以严重损害我们的声誉和业务的方式显现。

我们提供的许多产品都是技术含量高且复杂的产品。这些产品或我们未来可能推出的任何其他产品可能包含未检测到的硬件错误、软件错误、 和其他漏洞。这些错误、错误和漏洞可通过多种方式在我们的产品中表现出来，包括性能降低、安全事件、故障、服务中断，甚至永久禁用的产品。我们有快速更新产品的惯例，因此，我们的产品中的一些错误、错误或漏洞可能只有在使用了 产品后才会被发现，并且在某些情况下可能只有在特定情况下或延长使用后才能发现。此外，我们的许多产品可在不同制造商提供的多个操作系统和/或多个设备上使用，对此类操作系统或设备进行更改或更新 可能会导致我们的产品出现错误或功能问题，包括导致某些用户无法使用我们的产品。我们的产品与第三方产品和服务协同运行，并且我们依赖第三方产品和服务，这些第三方产品或服务中的任何一个错误或错误都可能阻碍我们的用户访问我们的产品和服务， 存在安全漏洞，并损害我们的声誉。此外，发布后在我们的代码或后端中发现的任何错误、错误或其他漏洞都可能损害我们的声誉，赶走用户，允许第三方操纵或利用我们的软件，降低 收入，影响我们用户指标或其他估计的稳定性或准确性，并使我们面临损害赔偿要求，任何这些都可能 严重损害我们的业务。此外，错误、错误或其他漏洞可能会直接或被第三方利用，影响我们支付准确版税的能力。请参阅“与知识产权相关的风险-我们的使用费支付方案 很复杂，很难估计根据我们的许可协议或相关法规应支付的金额.”

我们还可能面临产品责任、侵权或违反保修的索赔。为诉讼辩护，无论其是非曲直，都是代价高昂的，可能会分散管理层的注意力，并严重损害我们的声誉和业务。此外，如果事实证明我们的责任保险覆盖范围不足，或者无法以可接受的条款或根本不提供未来的覆盖范围，我们的业务可能会受到严重损害。

由我们自己的系统或第三方引起的服务中断、延迟或中断 可能会影响我们服务的交付并损害我们的业务。

我们依靠安装在我们自己设施中的系统和第三方，包括带宽提供商和第三方“云”数据存储服务，使我们的用户能够 以可靠、及时和高效的方式接收我们的内容。我们已经并可能在未来经历涉及我们自己的系统和与我们合作的第三方系统的定期服务中断和延迟。我们自己的设施和第三方的设施都容易受到地震、洪水、火灾、断电、电信故障和类似 事件的破坏或中断。它们还会受到入室盗窃、破坏、蓄意破坏行为、物理、行政、技术和网络安全措施失败、恐怖行为、自然灾害、人为错误、与我们合作的第三方的财务破产以及其他意想不到的问题或事件的影响。任何此类事件的发生都可能导致我们的服务中断，并导致 未经授权访问或更改我们系统中包含的内容和数据，并且这些第三方代表我们存储和交付 。这些第三方提供的服务的任何中断都可能对我们的商业声誉、客户关系和经营业绩造成重大不利影响。

如果我们不能准确预测、推荐和播放我们的用户喜欢的音乐，我们可能无法留住现有用户并吸引足够数量的新用户来满足投资者 对增长的期望或以盈利的方式运营我们的业务。

我们预测用户音乐偏好和选择适合用户个人音乐品味的音乐的系统基于先进的数据分析系统和专有算法。 虽然我们已经并将继续投资大量资源来改进这些技术；但这些投资 可能不会产生诱人的回报，这样的改进可能不会有效。我们预测用户音乐偏好并根据用户的个人音乐品味选择音乐的能力的有效性在一定程度上取决于我们收集和有效分析大量用户数据的能力。此外，我们是否有能力为用户提供他们以前从未听过的歌曲，并赋予他们一种发现的感觉 取决于我们是否有能力获取其他歌曲并对其进行适当分类，以迎合每个用户多样化和不断变化的品味 。尽管我们有大量歌曲可供流媒体播放，但我们可能无法有效地识别和分析用户将欣赏的其他歌曲。我们预测和选择用户喜欢的音乐内容的能力对我们的服务至关重要，如果预测不准确，可能会对我们充分吸引和留住用户的能力产生重大不利影响，增加用户在我们应用程序上消费视频和音频内容的时间 ，并销售广告以满足投资者对增长或盈利运营的预期 。

如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。

我们的快速增长已经并将继续对我们的管理、运营和财务基础设施提出重大要求。为了实现并保持盈利， 我们需要招聘、整合和留住技术娴熟、经验丰富的人员，他们可以向用户、广告商、 和业务合作伙伴展示我们的价值主张，并能够增加我们服务上的音乐的货币化，特别是在移动设备上。持续的 增长还可能使我们无法为用户保持可靠的服务级别、有效地实现流媒体音乐的盈利、开发和改进我们的运营和财务控制，以及招聘、培训和留住高技能人员。如果我们的系统不发展 以满足越来越多的广告商对我们提出的日益增长的要求，我们也可能无法履行广告 协议中有关广告交付或其他履行义务的义务。随着我们的业务规模、范围和复杂性不断增长，我们将需要改进和升级我们的系统和基础设施，这将需要投入大量资金并分配宝贵的技术和管理资源。如果随着我们的发展，我们不能在组织中保持效率并有效地分配有限的资源，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到影响。

我们在过去发生了严重的运营亏损，我们可能无法产生足够的收入来盈利，或在持续的 基础上产生正现金流。此外，我们的收入增长率可能会下降。

自我们成立以来，我们发生了重大的运营亏损，截至2023年12月31日，我们的累计赤字为12,923,856美元。截至2023年、2023年和2022年12月31日的年度，我们的运营亏损分别为14,198,442美元和17,379,187美元。我们已经产生了大量的内容许可成本，并且 将继续向唱片公司、出版商和其他版权所有者支付此类内容的版税。我们无法向您保证，我们将从销售我们的服务中获得足够的收入，以抵消我们内容的成本和这些版税费用。如果我们不能成功地 获得超过与我们的服务相关的运营成本(包括版税费用)的收入，我们将无法 实现或持续盈利或产生持续的正现金流。

未来，我们的收入增长率可能会因为各种因素而下降，包括竞争加剧和我们业务的成熟。我们不能向您保证我们的收入将继续增长或不会下降。您不应将我们过去的收入增长或运营费用视为我们未来业绩的指标。如果我们的收入增长率下降或运营费用超出我们的预期，我们的财务业绩将受到不利影响。

此外， 我们还预计未来我们的成本将增加，这可能会对我们未来的运营业绩和实现盈利的能力产生负面影响 。我们预计会继续在以下方面投入大量财政和其他资源：

这些 投资可能不会增加我们的收入或增长我们的业务。如果我们不能继续增长我们的收入和整体业务， 我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们增加用户数量的能力将在一定程度上取决于我们分发服务的能力，这可能会受到我们无法控制的第三方 干扰的影响。

我们服务的使用情况取决于我们的用户访问互联网、我们的网站和Anghami应用程序的能力。企业或专业 组织，包括政府机构，可能会出于多种原因 阻止对互联网、我们的网站和Anghami应用程序的访问，例如安全或保密问题，或可能对我们的用户群产生不利影响的监管原因。

此外， 我们通过亚马逊、苹果、谷歌和微软等公司管理的智能手机和平板电脑应用程序下载商店分发我们的应用程序。其中某些公司现在是我们的竞争对手，其他公司将来可能成为我们的竞争对手，它们可能停止允许或支持 通过其产品访问我们的服务，可能只允许我们以不可持续的成本访问我们的服务，或者可能出于竞争原因更改访问条款 ，以降低我们的服务的可取性或访问难度。

我们 依赖我们的广告支持免费服务的广告收入，任何未能说服广告商相信广告支持免费服务在未来的好处的行为都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们吸引和留住广告商并最终产生广告收入的能力取决于许多因素，包括：

我们 可能无法成功获得广告商核心营销预算的更大份额，尤其是如果我们无法实现展示我们广告解决方案的有效性所需的规模、覆盖范围、产品和市场渗透率，或者如果与广告商选择 投资预算的其他替代方案和平台相比，我们的广告模式被证明无效或没有竞争力。未能扩大广告支持的免费服务用户群并有效地向广告商展示我们的广告支持的免费服务的价值 可能会导致现有或潜在的广告商流失或支出减少，这将对我们的业务、经营业绩和财务状况造成重大损害。

负面 媒体报道可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在中东和北非作业区获得了高度的媒体报道。例如，对唱片公司、出版商、艺术家和其他版权所有者的不利宣传、我们的隐私做法、服务条款、服务更改、服务质量、诉讼或监管活动、政府监督、我们广告商的行为、将我们的服务与我们的服务集成的开发商的行为、将我们的服务用于非法、令人反感或非法目的的使用、任何用户的行为、在我们的服务上共享的内容的质量和完整性，或者其他为我们提供类似服务的公司的行为，都可能对我们的声誉产生实质性的不利影响。这种负面宣传还可能对我们的用户群的规模、参与度和忠诚度产生不利影响，并导致收入下降，这将对我们的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务依赖于强大的品牌，任何未能维护、保护和提升品牌的行为都会损害我们保留或扩大广告支持的免费服务用户、高级服务用户和广告商的能力。

我们 发展了一个强大的品牌，我们认为这对我们的业务成功做出了重大贡献。维护、保护和提升“Anghami”品牌对于扩大我们的广告支持免费服务用户、高级服务用户和广告商的基础至关重要，这将在很大程度上取决于我们是否有能力继续为我们的用户开发和提供创新的高质量体验，并吸引广告商、内容所有者、移动设备制造商和其他消费电子产品制造商与我们合作，而我们可能无法成功做到这一点。如果我们不能成功地维护一个强大的品牌，我们的业务可能会受到损害。

我们的 品牌可能会受到许多其他因素的损害，包括未能跟上我们平台或我们的服务的技术进步、我们服务的加载时间较慢、可用内容的质量或数量下降、未能保护知识产权，或任何涉嫌违反法律、法规或公共政策的行为。此外，如果用户在使用与我们集成或使用我们内容的第三方应用程序或网站时没有获得积极的体验，我们的开发者、广告商和内容合作伙伴的行为可能会影响我们的品牌。

我们的商标、商业外观和其他原产地标识是我们品牌的重要元素。我们已在纽约、英国、瑞士、阿联酋、沙特阿拉伯、黎巴嫩、埃及、约旦和某些其他司法管辖区将“Anghami”和其他商标注册为商标。 然而，竞争对手或其他公司可能会采用与我们相似的商标，或在互联网搜索引擎广告程序中使用我们的商标和令人混淆的相似术语 ，从而阻碍我们建立品牌标识的能力，并可能导致我们的用户感到困惑 。无论我们的商标申请是否被拒绝，第三方都可能声称我们的商标侵犯了他们的 权利。因此，我们可能被迫支付巨额和解费用或停止在这些或其他司法管辖区使用我们品牌的这些商标和相关元素 。这样做可能会损害我们的品牌或品牌认知度，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与隐私和数据安全相关的各种 法规构成了诉讼和其他责任的威胁，需要我们花费大量的 资源，并可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们 在用户与我们的服务交互时收集和使用他们的个人信息和其他信息。各种法律法规 管理我们从用户那里收到的数据及其相关数据的收集、使用、保留、共享和安全。隐私组织和政府机构越来越多地审查公司将与特定用户或设备关联的个人身份和数据与通过互联网收集的数据联系起来的方式，我们预计此类审查将继续加强。被指控违反与隐私和数据安全相关的法律和法规，以及任何相关索赔，可能会使我们面临潜在的责任，并可能需要我们花费大量资源来回应和辩护此类指控和索赔。声称或指控我们违反了与隐私和数据安全相关的法律法规，可能会在未来导致负面宣传和我们的用户和合作伙伴失去信心 。此类索赔或指控还可能导致我们受到包括数据保护机构和信用卡公司在内的罚款，并可能导致我们失去接受信用卡和借记卡支付的能力。

此外，全球隐私问题的监管框架目前正在变化，并可能在可预见的未来保持不变。如果 采用、解释或实施的法律或法规与我们当前的业务实践不一致，并且需要对这些实践、我们的网站设计、服务、功能或隐私政策进行更改，则我们的业务，包括我们在国际上的运营和扩张能力，可能会受到不利影响。我们的业务可能会因有关使用我们用户个人数据的适用法律、法规或行业惯例的任何重大变化而受到损害，例如，关于披露的方式以及如何获得用户对使用个人数据的明示或默示同意。此类 更改可能需要我们以实质性方式修改我们的服务和功能，并可能限制我们开发利用用户自愿共享的数据的新服务和功能的能力 。此外，我们的一些开发者或其他合作伙伴，如那些帮助衡量美国存托股份有效性的 ，可能会通过与我们的服务集成的移动或Web应用程序接收或存储由我们或用户提供的信息 。我们根据所提供的服务范围向此类第三方提供有限的信息。但是，如果这些第三方或开发商未能采用或遵守适当的数据安全做法，或者在其网络遭到破坏的情况下，我们的数据或我们用户的数据可能会被不当访问、使用或泄露。

欧盟一般数据保护条例(GDPR)于2018年5月25日生效，要求我们改变 隐私和数据安全做法。GDPR对个人数据的处理者和控制者实施了更严格的业务要求，例如，要求扩大披露如何使用个人信息、对保留信息的限制、强制性数据泄露通知要求，以及对数据控制者证明其已获得有效同意或有其他法律依据证明其数据处理活动的合理性的更高标准。GDPR规定，欧盟成员国可以针对某些数据处理活动制定自己的额外法律法规，这可能会限制我们使用和共享个人数据的能力，或者可能需要对我们的运营模式进行本地化更改。根据GDPR，最高可处以2000万欧元的罚款或上一财政年度全球年营业额4%的罚款，以金额较高者为准。 这些新法律还可能导致我们的成本增加，并导致提供我们服务的进一步行政成本。

我们 可能会发现有必要或需要加入要求遵守其有关隐私和数据安全的规则的自律机构或其他与隐私相关的组织。我们还可能受到合同义务的约束，这些义务限制了我们收集、使用、披露、共享和利用用户数据并从中获得经济价值的能力。新法律、对现有法律、自律机构规则、行业标准和合同义务的修订或重新解释，以及我们用户对隐私和数据安全的期望和要求的变化，可能会限制我们收集、使用和披露用户数据以及利用用户数据并从用户数据中获得经济价值的能力。限制我们收集、访问和利用用户数据的能力，或使用或披露用户数据或我们使用此类数据开发的任何配置文件的能力 ，可能需要我们花费大量资源来适应这些变化，进而限制我们向用户传输个性化音乐内容的能力，并向我们的广告支持免费服务用户提供有针对性的广告机会。

此外，如果我们未能或被认为未能遵守隐私或安全法律、政策、法律义务、行业标准，或任何导致未经授权发布或传输个人数据的安全事件，都可能导致政府强制执行 行动和调查，包括罚款和处罚、要求我们停止处理或以某种方式运行的强制命令、诉讼和/或负面宣传，包括消费者权益倡导团体，并可能导致我们的客户失去对我们的信任，这 可能会对我们的声誉和业务产生不利影响。此类故障可能会对我们的财务状况和运营产生重大不利影响。如果与我们合作的第三方(例如基于云的供应商)违反适用法律或合同义务 或遭遇安全漏洞，此类违规行为也可能使我们违反隐私法律法规规定的义务，和/或反过来可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们 已经并将继续承担遵守法律、法规、自律机构、行业标准和合同义务规定的隐私和安全标准和协议的费用。

加强了对数据捕获、分析、使用和分发做法的监管，包括自我监管和行业标准，这可能会 增加我们的运营成本，限制我们增长运营的能力，或者以其他方式对我们的业务、运营结果、 和财务状况产生不利影响。

我们 面临与我们接受的信用卡和借记卡支付相关的许多风险。

我们 接受使用各种方式付款，包括信用卡和借记卡交易。对于信用卡和借记卡支付，我们支付 交换费和其他交易费，这些费用可能会随着时间的推移而增加。增加这些费用将要求我们提高我们对高级服务收取的价格 ，这可能会导致我们失去高级服务用户和订阅收入，或者我们的成本增加 而我们对高级服务收取的价格没有相应的增加，这两种情况中的任何一种都可能损害我们的业务、 经营业绩和财务状况。

我们 依赖第三方服务提供商提供支付处理服务。如果这些第三方服务提供商不愿意或无法向我们提供这些服务，我们的业务可能会受到严重影响。如果我们或我们的支付处理服务服务提供商 的计费软件出现问题，或者计费软件出现故障，可能会对我们的用户满意度产生重大不利影响 ，并可能导致一家或多家主要信用卡公司禁止我们继续使用其支付产品。此外， 如果我们的计费软件无法正常运行，导致我们没有自动及时向我们的高级服务用户的信用卡收费，或者根本没有，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们 还受制于支付卡关联操作规则、认证要求和管理电子资金转账的规则， 这些规则可能会更改或重新解释，使我们更难遵守。任何不遵守这些规则或要求的行为 可能使我们承担更高的交易费、罚款、处罚、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们丧失接受信用卡和借记卡支付的能力 。此外，不能保证即使我们遵守了此类规则或要求， 此类遵守也将防止非法或不当使用我们的支付系统，或与信用卡和借记卡、信用卡和借记卡持卡人以及信用卡和借记卡交易有关的数据被盗、丢失或滥用。某些支付卡协会对自动续订订阅服务的试用优惠提出了 额外要求，这可能会阻碍我们吸引或留住高级服务用户的能力 。

如果 我们未能充分控制欺诈性信用卡交易，我们可能面临民事责任、公众对我们的安全措施的认知度降低，以及与信用卡相关的成本大幅上升，每一项都可能对我们的业务、财务状况、 和运营结果产生不利影响。如果我们无法将退款率或退款率维持在可接受的水平，信用卡和借记卡公司可能会提高我们的交易费或终止与我们的关系。终止我们处理任何主要信用卡或借记卡付款的能力将严重损害我们的业务运营能力。

我们 面临与其他支付解决方案提供商相关的许多风险。

我们 接受通过各种支付解决方案提供商的付款，例如电信集成账单和预付费代码供应商。这些支付 解决方案提供商向我们提供服务，以换取费用和结算条款，这些条款可能会发生变化，从而影响我们的盈利能力和现金状况。此外，我们依赖他们关于销售和赎回的准确和及时的报告。如果不提供此类准确和及时的报告 ，将影响我们向许可方报告的准确性，也会影响我们财务报告的准确性。 此外，我们提供订阅服务的能力取决于此类支付解决方案提供商的表现。如果这些 服务提供商面临导致服务中断的技术问题，我们产生订阅收入的能力可能会受到不利影响 。

数字广告的新兴行业趋势可能会对我们预测或优化广告库存的能力带来挑战，这可能会 对广告支持的免费服务收入产生不利影响。

数字广告行业正在引入新的方法来衡量和定价广告库存。在缺乏统一的行业标准的情况下，代理商和广告商采用了几种不同的衡量方法和标准。此外，测量服务 可能需要技术集成，广告行业仍在进行评估，没有达成一致的行业标准 指标。随着行业内这些趋势的持续发展，我们的广告收入可能会受到现有分析和测量技术的可用性、准确性和实用性，以及我们成功实施和实施此类技术和标准的能力的不利影响。

此外，数字广告业正在转向数据驱动的技术和广告产品，如自动购买。这些数据驱动的广告产品和自动购买技术允许出版商和广告商使用数据来针对特定的 用户群体投放广告，这些用户群体更有可能对传递给他们的广告信息感兴趣。这些广告产品和程序化的 技术目前在网络上的广告技术和行业采用率方面比在移动设备或其他软件应用程序上更发达 ，并且可能无法与我们的桌面软件版本的广告支持免费服务集成。由于我们的广告支持免费服务用户的大部分使用时间都在移动设备上，因此如果我们无法部署有效的解决方案来使广告支持免费服务用户群的移动设备使用盈利 ，我们吸引广告支出并最终获得广告收入的能力可能会受到这种转变的不利影响。

我们的 经营业绩可能会波动，这使得我们的业绩难以预测。

由于各种因素，我们的收入和经营业绩可能会因季度和年度而有很大差异，其中许多因素 不在我们的控制范围之内。因此，在不同时期比较我们的经营业绩可能没有意义。除本文讨论的其他风险因素外，可能导致我们季度和年度业绩变化的因素包括：

用户和营销行为的季节性变化也可能导致我们的财务业绩出现波动。我们预计在除夕、开斋节和圣诞节等节日期间，由于互联网使用量增加以及流媒体服务订阅和设备的销售增加，我们将体验到用户行为季节性趋势的一些影响 。我们还可能在使用量增加的 期间经历更高的广告销售额，并在我们尝试吸引新用户并将广告支持的免费服务用户转换为高级服务用户时产生更大的营销费用。此外，广告商的支出往往是周期性的，通常是可自由支配的，反映了整体经济状况、特定广告商或行业的经济前景、预算限制和购买模式，以及各种 其他因素，其中许多因素不在我们的控制范围之内。

如果我们没有从阿布扎比投资办公室获得之前商定的财政奖励，我们的运营结果可能会受到不利影响 。

我们的总部位于阿联酋首都阿布扎比，位于阿布扎比全球市场(ADGM)。阿布扎比投资办公室(“ADIO”)作为阿布扎比政府的投资吸引和发展中心，承诺提供 财政奖励，以支持我们在阿布扎比的技术和研发中心的建立、发展和发展。根据ADIO与我们于2020年12月23日签订的激励计划协议，我们只有在满足某些绩效指标和条件后，才有权 以返点的形式获得这些财务激励。这些措施包括： 制定项目计划(包括在阿布扎比设立新的全球总部并将人员转移到该办公室)、 某些就业承诺和投资承诺。基于这些成就，我们将必须提交季度财务报告 ，ADIO有权批准这些报告并确定该季度的适用返点。如果我们在任何季度都无法满足这些 绩效指标或条件，或者未能收到财务奖励付款，我们的运营结果可能会受到不利影响 。已于2023年5月对协议进行了修改，其中某些返点金额已在符合奖励条件的类别之间重新分类 。

如果货币汇率在未来大幅波动，我们的业务结果可能会受到不利影响。

随着我们不断扩大国际业务，我们越来越容易受到货币汇率波动的影响。我们产生了员工薪酬、租金和当地货币的其他运营费用，我们的国际收入中越来越多的收入来自以美元以外的货币支付我们的用户 ，包括黎巴嫩镑、埃及镑、沙特里亚尔和阿联酋迪拉姆。我们的原则 外币风险来自埃及和黎巴嫩英镑计价的交易。例如，截至2023年12月31日，由于黎巴嫩持续的政治和经济局势导致黎巴嫩镑兑美元大幅贬值，我们不得不对我们以黎巴嫩镑相当于534美元的银行余额进行重新分类，并对其应用Sayrafa汇率，这是黎巴嫩中央银行推出的唯一官方认可的平台，适用于其他金融资产。美元与其他货币之间汇率的波动可能会影响支出和收入，从而影响利润率和报告的运营业绩 。这可能会对我们报告的经营业绩产生负面影响。到目前为止，我们一直在进行与我们业务产生的外汇风险相关的有限对冲策略。这些策略可能包括外汇远期合约和期权等工具。然而，不应指望这些策略能完全消除我们面临的汇率风险。

埃及的EGP货币在整个2022年也经历了大幅贬值，一直持续到2024年。截至2024年3月31日，美元兑EGP汇率约为47.4，与2022年12月31日的24.7相比大幅贬值，贬值幅度约为48%。 这对埃及的收入产生了重大不利影响，埃及是我们最大的市场，迫使我们重新定价我们在埃及的几个电信计划，以减轻货币的影响。

全球经济状况的影响可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的财务业绩受全球经济状况及其对广告支出水平的影响。广告客户的支出通常倾向于反映整体经济状况，在经济继续停滞的情况下，广告客户支出的减少 可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。从历史上看，经济低迷导致广告支出总体上减少了。经济状况可能会对消费者支出水平产生不利影响，这可能会对在我们的网站和移动应用程序上购买我们的高级服务的用户数量产生不利影响。

消费者 在经济衰退期和其他可支配收入受到不利影响的时期，可自由支配物品的购买量通常会下降 。如果整体经济状况减少了在可自由支配活动上的支出，我们留住现有和获得新的高级服务用户的能力可能会受到阻碍，这可能会减少我们的订阅收入，并对我们的业务产生负面影响。

与税收相关的风险

我们 是一家跨国公司，在不同司法管辖区面临复杂的税收制度。审计、调查和税务程序 可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们 在多个司法管辖区缴纳所得税和非所得税。所得税会计通常涉及复杂的问题，在确定我们在全球范围内的所得税和其他税收负债拨备(如果有)时需要判断 。我们定期评估这些审计的可能结果，以确定我们的纳税准备金以及未来纳税义务的适当性。此外， 预扣税、增值税、商品和服务税、销售税和其他非所得税的适用并不总是明确的，我们可能会接受与此类预扣税或非所得税相关的税务审计。我们相信，我们的纳税状况是合理的 ，我们的纳税准备金足以支付任何潜在的负债。然而，某些司法管辖区的税务机关可能不同意我们的立场，包括我们关联方公平转让定价政策的适当性以及相应费用和收入的税收处理 。如果这些税务机关中的任何一个成功挑战我们的地位，我们可能要承担超过为此建立的任何准备金的额外所得税和与之相关的罚款和利息，这可能对我们的业绩和运营以及未来的现金流产生重大 影响。此外，税法、条约或法规或其解释或执行的变化是不可预测的。这些情况中的任何一种都可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

美国国税局可能不同意就美国联邦所得税而言，我们应被视为非美国公司。

就美国联邦所得税而言， 公司通常被视为我们组织或公司管辖范围内的税务居民。因此，根据普遍适用的美国联邦所得税规则，由于我们是根据开曼群岛的 法律注册成立的，因此对于美国联邦 所得税而言，我们将被归类为非美国公司(因此不是美国税务居民)。《法典》第7874节规定了这一一般规则的例外情况，根据该规则，在某些情况下，非美国注册实体可被视为美国公司，以缴纳美国联邦所得税。如果出于美国联邦所得税的目的，我们被视为美国公司，我们可能要承担大量额外的美国所得税，而且向我们的非美国持有人支付的任何股息总额可能需要缴纳美国预扣税。

此外，第7874节规定的确定所有权的规则复杂、不明确，并且是正在进行的监管变化的主题。因此，不能保证国税局不会主张与上述相反的立场，也不能保证这种主张在发生诉讼时不会得到法院的支持。

如果 我们在任何课税年度都是美国联邦所得税的被动型外国投资公司，则普通股的美国持有者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响。

如果 在任何课税年度内，我们是或成为守则第(1297)节所指的“被动型外国投资公司”或PFIC，而美国持有人持有普通股，则某些不利的美国联邦所得税后果可能适用于该美国持有人。PFIC的地位取决于一家公司的收入和资产的构成以及我们资产的公平市场价值 ，以及复杂的法律和监管规则的应用，这些规则可能会发生变化或 发生变化。根据我们的收入和资产(包括商誉)的预测构成，我们可能会在本纳税年度或可预见的未来被归类为PFIC。不能保证我们在任何纳税年度都不会被视为PFIC。

如果我们被视为PFIC，普通股的美国持有者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响，例如对资本利得和某些实际或视为分配征收最高边际普通所得税税率， 某些被视为递延的税项的利息费用，以及额外的报告要求。某些选举(包括合格选举基金(“QEF”) 或按市值计价的选举)可能适用于美国普通股持有人，以减轻因PFIC待遇而产生的一些不利税收后果 。

如果美国人被视为拥有我们至少10%的股份，该人可能会受到不利的美国联邦所得税 后果的影响。

如果 一名美国人被视为(直接、间接或建设性地)拥有我们 股份至少10%的价值或投票权，则对于我们每个人以及我们的直接和间接子公司(“Anghami Inc.Group”)而言，该人可能被视为“美国股东”，即“受控外国公司”。如果Anghami Inc.集团包括一个或多个美国子公司，根据最近颁布的规则，我们的某些非美国子公司可以被视为受控制的外国公司，而无论我们是否被视为受控制的外国公司(尽管目前提出的财政部 法规可能会显著限制这些规则的应用)。

受控外国公司的美国股东可能被要求每年报告一次，并将我们在美国的应纳税所得额包括在我们的美国应纳税所得额 受控外国公司“F分部收入”和(在计算我们的“全球无形收入”时)“测试收入”和受控外国公司持有的美国财产(包括 美国公司的某些股票和某些位于美国的有形资产)的按比例份额，无论该受控外国公司是否进行任何分配。未能遵守这些报告义务(或相关的纳税义务)可能会使此类美国股东面临巨额罚款，并可能阻止有关该美国股东应提交报告(或缴纳 税)的年度的美国联邦所得税申报单的诉讼时效。对于受控制的外国公司而言，作为美国股东的个人一般不允许 美国股东作为美国公司的某些税收减免或外国税收抵免。我们不能保证我们将帮助持有人确定我们的任何非美国子公司是否被视为受控外国公司，或任何持有人是否被视为此类 受控外国公司的美国股东，或向任何持有人提供遵守申报和纳税义务可能必要的信息。

与在我们运营的司法管辖区开展业务相关的风险

中东和北非地区持续的敌对行动和动乱或中东和北非地区经济、社会和政治环境的变化可能对我们的业务产生不利影响。

我们很难预测中东和北非地区多个国家的动乱可能带来的任何政治和社会经济变化的后果，或者考虑到立法、税收和商业环境可能会迅速和戏剧性地发生变化，这些变化将对我们的运营产生什么影响。因此，我们正常运营业务的能力和我们投入新资源或投资的意愿可能会受到影响或中断，可能会导致收入相应减少、 更积极的税收政策、其他费用增加、资金汇回限制以及招聘员工的困难。 这些风险可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和/或前景产生实质性的不利影响。

此外，由于我们的大部分资产和业务目前位于受政治、经济和社会不稳定影响的司法管辖区，我们的经营业绩过去和将来都会受到任何经济、社会和政治事态发展的影响，这些事态发展影响到我们开展业务的每个国家，特别是经济活动水平。经济、社会和政治不稳定导致未来经济状况和政策决策的不确定性。任何政治或社会不稳定导致的业务运营长期中断都可能对我们的业务产生不利影响。

此外，政治或社会不稳定、恐怖主义、抗议或暴力事件可能直接或间接影响我们经营的市场的经济，进而可能对我们的业务、前景、财务状况、现金流或经营结果产生重大不利影响。

我们 受制于在新兴市场运营的经济和政治条件，并在中东持续不稳定和动荡的背景下运营。

我们的总部位于阿联酋，因此，我们的运营结果通常会受到阿布扎比、阿联酋和中东的金融、经济和政治发展的影响。无法预测事件或情况的发生，例如战争或敌对行动，或此类事件的影响，也不能保证如果发生不利的政治事件或情况，我们将能够维持我们的业务运营。阿联酋某些行业或地区经济的普遍低迷或不稳定 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响 。

尽管阿联酋的经济增长率仍然高于许多更发达的市场以及地区市场，但阿联酋近年来经历了不稳定的经济增长。总体而言，阿联酋的经济增长或表现可能无法持续。阿联酋的财富仍然主要依靠石油和天然气。尽管阿联酋被认为不像我们的一些邻国那样脆弱，但由于非石油行业的增长 以及阿布扎比政府的巨额财富，能源价格的波动对经济增长 具有重要影响。如果阿联酋的经济增长或业绩随后下滑，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。此外，阿联酋政府实施限制性财政或货币政策或法规，包括与利率有关的政策或法规，或对现有法规进行新的法律解释，以及引入税收或外汇管制，可能会对我们的业务、财务状况、运营和前景产生重大不利影响。

虽然阿联酋被视为一个相对稳定的政治环境，但中东某些其他司法管辖区并非如此，存在地区地缘政治不稳定可能影响阿联酋的风险。中东的不稳定可能是一系列因素造成的，包括政府或军事政权更迭、内乱或恐怖主义

此外，在埃及和黎巴嫩开展业务也伴随着潜在的政治和经济风险。埃及有政治不稳定的历史，包括抗议和军事政变，这可能会扰乱经济活动。该国还面临不断上升的通胀和货币压力，人民币在2022年大幅贬值，一直持续到2024年。与此同时，黎巴嫩正在努力应对持续的经济危机和政治不稳定，导致通货膨胀飙升。此外，加沙持续不断的冲突对中东的企业产生了重大影响，特别是在娱乐和媒体部门，投资、广告活动和现场活动中断。上述任何情况 都可能对整个中东的政治和经济稳定以及我们开展业务的国家产生重大不利影响，因此可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

无法预测事件或情况的发生，如恐怖主义、战争或敌对行动，或更广泛地说，不时盛行的金融、政治和经济状况，或此类事件或情况的影响，也无法 保证如果发生不利的金融、政治或经济事件或情况，我们将能够盈利。阿联酋、埃及、黎巴嫩或地区经济某些领域的普遍低迷或不稳定，或其中的政治动荡， 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。投资者还应注意，由于全球金融市场的相互关系，我们的业务和财务业绩可能会受到中东和北非地区内外的政治、经济或相关发展的不利影响。

潜在投资者还应该意识到，在新兴市场(如阿联酋)的投资比在更发达的市场的投资面临更大的风险。与许多新兴市场一样，阿联酋经济的特点是政府通过直接拥有企业和对市场状况(包括外国投资、对外贸易和金融服务)进行广泛监管而大量参与。虽然阿联酋地方和中央政府的政策总体上改善了前几年的经济业绩[br}，但不能保证这种业绩水平能够持续下去。

全球经济不确定性和政治不稳定造成的不利全球经济状况，以及加沙和俄罗斯-乌克兰冲突等冲突，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或前景产生不利影响。

我们的业务、财务状况、运营结果或前景可能会受到全球经济和全球金融市场总体状况的不利影响。 严重或长期的经济衰退、通货膨胀加剧、各种全球市场因政治不稳定和冲突(如加沙和俄乌冲突)造成的经济不确定性，或其他全球金融危机，可能会给我们的业务带来各种风险，包括对我们产品的需求减弱，或者我们无法在需要时以可接受的条件筹集更多资金， 如果有的话。上述任何情况都可能损害我们的业务，我们无法预见当前的冲突、政治状况、经济气候和金融市场状况可能对我们的业务产生不利影响的所有方式。

我们的业务运营可能会受到恐怖袭击和政治不稳定以及其他我们无法控制的事件的不利影响。

中东和北非地区的恐怖主义活动由于叙利亚和伊拉克等某些国家持续的政治不稳定和内战， 对消费者的胃口和总体需求产生了不利影响。多个国家发生了多起恐怖袭击事件，据称是该恐怖组织所为，尽管该组织最近在叙利亚和伊拉克失去了军事力量和领土，但不能保证近期不会发生此类企图。中东和北非地区总体上也经历了由民族分离主义团体造成的国内政治不稳定。如果此类恐怖活动加剧并蔓延到我们开展业务的城市，我们的业务、财务状况、运营结果或流动性可能会受到不利影响。

我们在面临高于平均水平的不利主权行动风险的地区开展业务。

我们在一些地区开展业务，在这些地区，我们面临着高于平均水平的不利主权行动风险，包括公开或有效的 财产征收或国有化。此外，近年来相对较高的商品价格和其他因素导致一些国家的资源国有化程度增加，政府拒绝与在这些国家生产的公司签订合同或重新谈判，并没收这些公司的资产。如果这些国家的政府认为以前的安排不再符合国家利益，他们可能会决定不承认这些安排。各国政府还可以对被它们视为战略资产的商品实施出口管制，或对外国拥有或经营战略资产施加限制。我们开展业务的国家的政府未来可能会采取国有化、征收或出口管制政策。我们所在国家/地区的政府没收资产、重新谈判或废止现有协议、租赁或许可证，都可能对我们的业务、经营结果、财务状况和/或前景产生重大的不利影响。

此外，虽然不是直接的主权行动，但某些国家已经通过了有利于本国经济增长的法律。例如，沙特阿拉伯 将在2023年后不再与在沙特没有地区总部的外国公司签订合同。如果我们所在国家的政府 制定了类似的要求，我们可能需要花费额外的资源来满足这些要求 ，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们 在存在腐败行为的地区开展业务，这些行为可能会削弱我们未来开展业务的能力，或者导致巨额 罚款或处罚。

我们 在已知存在政府腐败的国家和地区开展业务，未来也可能继续开展业务，在这些国家和地区，我们可能直接或间接面临官员的腐败要求，或我们的员工、顾问、赞助商或代理人未经授权付款或提供付款的风险。我们现有的反腐败保障和政策及其未来的任何改进 可能被证明不能完全有效地防止此类未经授权的付款，我们的员工和顾问 可能会从事我们可能要对其负责的行为。虽然我们致力于以合法和道德的方式开展业务，但存在违反适用的反腐败法规的风险，这些法规一般禁止为获得或保持业务的目的向外国 官员支付不当款项。违反这些法律可能会导致严重的刑事或民事制裁或其他责任，这可能会严重损害我们的声誉，从而损害我们的业务、运营结果和财务状况。

与持有我们的证券相关的风险

我们普通股的交易价格一直是，而且可能会继续波动。

我们普通股的交易价格一直是 ，可能会继续波动。自我们于2022年2月3日结束与Vistas Media Acquisition Company Inc.的业务合并(“业务合并”)至2024年3月31日，我们普通股的交易价格从0.65美元到33.13美元不等。我们普通股的市场价格可能会因本报告中列举的因素以及其他因素而大幅波动或下跌，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

此外，股票市场，尤其是科技公司的市场，经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。在给定时间段内的价格波动可能会导致公司回购普通股的平均价格超过给定时间点的交易价格 。在整个市场和公司证券的市场价格出现波动之后，通常会对公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起此类诉讼，可能会导致非常巨大的成本，分散我们管理层的注意力和资源，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

我们的普通股可能不会形成活跃和流动性强的交易市场，市场价格可能会波动，投资者可能会蒙受损失。

在企业合并之前，我们的普通股没有公开市场。关于业务合并，我们的股票 于2022年2月4日在纳斯达克上市。然而，不能保证我们普通股的活跃和流动性的交易市场将会发展或保持。活跃、流动性强的交易市场通常会降低价格波动性，并为投资者更高效地执行买入和卖出订单。普通股的实际市场价格可能会因为几个因素而波动，包括 本节“风险因素”中描述的那些因素，可能不能反映我们的实际经营业绩，可能低于投资者购买普通股的 价格。

不能保证我们的认股权证在任何时候都是现金，而且它们可能到期时一文不值。

我们的公开、服务和私募认股权证的行使价为每股普通股11.50美元。不能保证我们的 认股权证在任何时候都是现金的，我们的认股权证在到期之前是可行使的，因此，我们的认股权证 到期可能一文不值。我们不能保证我们普通股的交易价格对行使我们的已发行认股权证具有吸引力。

行使我们的认股权证将增加未来有资格在公开市场转售的股票数量，并导致对我们股东的稀释。

截至2023年12月31日，我们有1,000,000份公开认股权证和872,800份私募认股权证。只要我们的认股权证被行使，我们将发行额外的普通股，这将导致普通股持有人的股权被稀释，并可能增加有资格在公开市场转售的股票数量， 这可能导致我们的普通股价格下降。在公开市场出售大量普通股 可能对我们普通股和认股权证的市场价格产生不利影响。请参阅“我们或我们现有证券持有人提供的我们普通股和/或认股权证的未来出售，或对未来出售的看法，可能会导致此类证券的市场价格大幅下跌 .”

未来出售我们的普通股和/或我们或我们现有证券持有人提供的普通股和/或认股权证的预期 可能会导致此类证券的市场价格大幅下跌。

大量出售我们的普通股或认股权证，或认为可能发生此类出售，可能会损害我们普通股和认股权证的现行市场价格。这些出售，或这些出售可能发生，也可能使我们在未来以我们认为合适的价格出售股权证券变得更加困难。我们相信，认股权证持有人行使其认股权证的可能性，以及我们将获得的现金收益金额，取决于我们普通股的市场价格。如果我们普通股的市场价格低于认股权证的行使价 (按每股计算)，我们相信认股权证持有人将不太可能行使认股权证。

我们的某些 证券持有人以低于我们普通股截至本报告日期的市场价格的价格收购了他们的股票，即使我们的普通股价格下降，他们也可能获得正的回报率，并可能愿意以低于在公开市场收购我们股票的股东的价格出售他们的股票 。

我们的某些证券持有人可能以低于当前市场价格的价格购买了各自的普通股和/或认股权证 ，因此他们的投资可能会获得正的回报率，即使我们的公共证券持有人的投资回报率为负 。特别是，在完成VMAC首次公开招股前，保荐人购买了2,875,000股VMAC B类 股份(“方正股份”)，该等股份于业务合并结束时转换为普通股， 总购买价25,000美元，或每股约0.009美元。在这些方正股票中，375,000股被我们的保荐人没收，原因是承销商没有行使与IPO相关的超额配售选择权。因此，保荐人和其他股东能够确认他们的投资回报高于在VMAC首次公开募股(IPO)中购买了VMAC普通股或VMAC权证的股东或权证持有人，或在业务合并结束后购买了我们的普通股 。此外，即使我们的普通股和/或认股权证价格大幅下跌，这些股东也可能获得正回报率。因此，此类证券持有人可能愿意以低于在公开市场上收购我们股票的股东的价格或高于此类证券持有人支付的价格的价格出售其股票和/或认股权证。 出售或可能出售这些普通股和/或认股权证，包括根据本招股说明书的那些普通股和/或认股权证，可能会 增加普通股和/或认股权证价格的波动性，或对普通股和/或认股权证的价格造成重大下行压力。

要约 或可供出售的大量普通股可能会导致我们的普通股价格下跌 ，并可能使我们在未来通过出售股权或股权相关证券筹集额外融资的能力变得更加困难。

如果我们的股东在任何法定持有期或锁定协议到期或行使已发行认股权证或其他可转换证券时出售或可能在公开市场出售大量我们的普通股，可能会造成通常所说的“悬而未决”的情况，预计我们普通股的市场价格可能会下跌 。存在悬而未决的情况，无论是否已发生或正在发生销售，也可能使我们在未来以我们认为合理或适当的时间和价格通过出售股权或股权相关证券来筹集额外融资的能力变得更加困难。

我们 可能会在对您不利的时间赎回您未到期的公共认股权证，从而使您的认股权证 变得一文不值。

我们 有能力在流通权证可行使后和到期前的任何时间，以每股认股权证0.01美元的价格赎回已发行的认股权证，前提是我们普通股的收盘价在截至适当通知前第三个交易日的30个交易日内的20个交易日的每个交易日等于或超过每股18.00美元(经股票细分、股票资本化、重组、资本重组等调整后)，并进一步提供一份有效的登记声明，涵盖行使认股权证后可发行的普通股。以及与此相关的最新招股说明书，可在整个30天赎回期内获得，或我们已选择要求在“无现金基础”下行使认股权证，且此类 无现金行使豁免根据证券法注册。如果认股权证可由我们赎回，我们可以行使赎回权，即使我们无法根据所有适用的州证券法律登记标的证券或使其符合出售资格 。赎回尚未赎回的认股权证可能迫使持有人(I)在可能不利的情况下按 的时间行使认股权证并为此支付行使价，(Ii)在持有人可能希望持有其认股权证的情况下以当时的市场价格出售认股权证，或(Iii)接受名义赎回价格，而在要求赎回未偿还认股权证时，名义赎回价格很可能大幅低于认股权证的市值。保荐人或其允许的受让人持有的某些认股权证，只要继续由保荐人或其允许的受让人持有，我们就不能赎回。

如果 我们没有保存一份关于在行使我们的认股权证时可发行的普通股的有效招股说明书，那么持有人 可能只能在“无现金的基础上”行使认股权证。

如果 在持有人希望行使该等认股权证时，我们并没有保存有关我们可在行使认股权证时发行的普通股的最新有效招股说明书，则他们可能只能在认股权证协议条款所允许的范围内以“无现金基础”行使该等认股权证。因此，持有人在行使认股权证时将获得的普通股数量将少于该等持有人行使认股权证换取现金时的普通股数量。根据认股权证协议的条款，吾等已同意尽最大努力于认股权证行使时保存有关可发行普通股的现行有效招股说明书 ，直至认股权证届满为止。但是，我们不能向您保证我们将能够以 方式或根本不这样做。如果我们无法继续保持当前有效的招股说明书，并且根据认股权证协议的条款存在以无现金基础行使认股权证的权利，则持有人在本公司的投资可能会减少 。

分析师发布的报告 ，包括与我们实际结果不同的报告中的预测，可能会对我们股票的价格和交易量产生不利影响。

证券 研究分析师可以建立并发布他们自己对Anghami的定期预测。这些预测可能差异很大，可能无法 准确预测我们实际实现的结果。如果我们的实际结果与这些证券研究分析师的预测不符，我们的股价可能会下跌。同样，如果为我们撰写报告的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的股价可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们的股价或交易量可能会下降。

我们公司章程中的条款 可能会推迟或阻止我们被第三方收购。

我们的 公司章程包含的条款可能会使第三方在未经我们的董事会和股东(如果需要的话)批准的情况下获得对我们的控制权变得更加困难或代价更高。这些规定还可能延迟、阻止或阻止合并、收购、要约收购、委托书竞争或其他交易，否则可能导致我们的股东获得高于其普通股市场价格的溢价。我们公司章程的规定可以阻止潜在的收购尝试 ，并降低投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，这可能会降低我们普通股的交易价格 。

我们 预计在可预见的未来不会派发现金股息。

我们 从未宣布或支付过股本的任何现金股息。我们目前打算保留任何未来收益，用于营运资金和一般公司用途，在可预见的未来不会为我们的普通股支付股息或其他分配。因此，如果您在我们普通股的交易价格上涨后出售部分或全部普通股，您在我们普通股上的投资可能才会获得回报 。当您出售普通股时，您的投资可能不会获得收益， 您可能会损失全部投资金额。

此外， 我们是一家控股公司，除了直接和间接拥有我们子公司的股份外，没有其他实质性资产。我们 支付未来股息的能力受到子公司向我们支付股息或进行分配的能力的限制 ，包括子公司组织或所在的相关司法管辖区的法律，以及我们子公司未来债务或我们从子公司获得股息或分配的能力的限制 。由于我们 预计将主要依靠我们的直接和间接子公司的股息来为我们的财务和其他义务提供资金，因此对我们获得此类资金的能力的限制 可能会对我们为我们的财务和其他义务提供资金的能力产生不利影响。

与我们作为外国私人发行商和受控公司的地位有关的风险

作为外国私人发行人，我们不受根据其颁布的许多美国证券法律和规则的约束，并被允许 公开披露的信息少于美国上市公司必须披露的信息。这可能会限制普通股持有人可获得的信息。

我们 目前符合美国证券交易委员会规则和法规中定义的外国私人发行人的资格，因此，我们不受适用于在美国境内组织的公司的所有披露要求的 约束。例如，我们不受修订后的《1934年美国证券交易法》(以下简称《交易法》)规定的某些 规则的约束，这些规则规范了披露义务 以及适用于根据《交易法》注册的证券的委托书、同意书或授权相关的程序要求。此外，我们的高级管理人员和董事在购买和销售我们的证券时，不受《交易法》第16节和相关规则的申报和“短线”利润回收条款的约束。例如，我们的一些主要高管可能会出售大量普通股，此类出售不会像在美国境内组织的公司必须披露的那样及时披露。因此，一旦这些出售最终被披露，普通股的价格可能会大幅下跌。此外，我们不需要像美国上市公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表 。我们也不受《交易法》下的FD法规的约束， 该法规禁止我们选择性地向某些人披露重要的非公开信息，而不同时广泛地公开披露此类信息。因此，与美国上市公司相比，有关我们公司的公开信息可能更少。

作为外国私人发行人，我们被要求在截至 12月31日的每个财政年度结束后的四个月内提交20-F表格的年度报告，并在我们公开宣布这些事件后立即提交与某些重大事件有关的表格6-K报告。 然而，由于外国私人发行人的上述豁免，我们的股东可能不会始终获得持有非外国私人发行人的上市公司股票的投资者通常可以获得的相同信息。

我们 未来可能会失去外国私人发行人的身份，这可能会导致大量的额外成本和支出。这将使我们 遵守美国公认会计准则的报告要求，我们可能很难遵守。

作为“外国私人发行人”，我们 不需要遵守交易所法案的所有定期披露和当前报告要求以及相关规则 和条例。根据这些规则，外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个工作日进行，因此，将在2024年6月30日对美国 进行下一次确定。

未来，如果我们的大部分普通股由美国居民持有，而我们无法满足任何额外的 “业务联系”要求，我们可能会失去外国私人发行人的地位。尽管我们打算遵循符合适用于美国公司的美国监管规定的某些做法，但我们失去外国私人发行人资格将使此类规定成为强制性规定。如果我们被视为美国国内发行人，根据美国证券法，我们面临的监管和合规成本可能会高得多。如果我们不是 外国私人发行人，我们将被要求向美国证券交易委员会提交美国国内发行人表格的定期报告和招股说明书， 这些表格比外国私人发行人可用的表格更详细和广泛。例如，我们将受到旨在防止发行人选择性披露重大信息的法规 FD的约束。我们还可能被要求修改某些政策，以符合与美国国内发行人相关的良好治理做法。此类转换和修改将涉及 额外成本。此外，我们可能无法依赖纳斯达克向外国私人发行人提供的某些公司治理要求的豁免。例如，纳斯达克的公司治理规则要求上市公司拥有独立董事会的多数席位，并对高管薪酬、董事提名和公司治理事宜进行独立的董事监督。纳斯达克规则还要求股东批准某些股票发行，包括批准股权补偿计划。作为一家外国私人发行人，我们被允许遵循本国的做法来代替上述要求。 只要我们依靠外国私人发行人豁免纳斯达克的某些公司治理标准，我们董事会的大多数董事就不需要是独立董事，我们的薪酬委员会也不需要 完全由独立董事组成，我们也不会被要求设立提名和公司治理委员会。此外， 我们将被要求将会计基础从国际会计准则委员会发布的IFRS更改为美国公认会计原则，这对我们来说可能很难遵守，成本也很高 。如果我们失去外国私人发行人身份，并未能遵守适用于美国国内发行人的美国证券法 ，我们可能不得不从纳斯达克退市，并可能受到美国证券交易委员会、纳斯达克和其他监管机构的调查，以及其他 不利后果。

由于我们是根据开曼群岛的法律注册成立的，您在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国联邦法院保护您的权利的能力可能会受到限制。

我们 是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。因此，投资者可能很难在美国境内向我们的董事或高级管理人员送达诉讼程序，或执行在美国法院获得的针对我们的董事或高级管理人员的判决。

我们的公司事务将受我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则、《公司法》(可能会不时补充或修订)以及开曼群岛普通法的管辖。我们还将受美国联邦证券法的约束。根据开曼群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及我们董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。 开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及 英国普通法，开曼群岛法院的裁决具有说服力，但对开曼群岛的法院不具约束力。

我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任与美国某些司法管辖区的法规或司法先例所规定的不同。特别是，与美国相比，开曼群岛拥有不同的证券法律体系，某些州，如特拉华州，可能拥有更完善和司法解释的公司法机构。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

我们的开曼群岛法律顾问已告知我们，开曼群岛法院不太可能(I)承认或执行美国法院基于美国或任何州的联邦证券法的民事责任条款作出的针对我们的判决；以及(Ii)在开曼群岛提起的原诉诉讼中，根据美国或任何州的联邦证券法的民事责任条款对我们施加的法律责任。在这种情况下，尽管开曼群岛没有对在美国获得的判决进行法定执行，但开曼群岛法院将承认和执行具有管辖权的外国法院的外国货币判决，而无需根据案情进行重审，其原则是，如果满足某些条件，外国主管法院的判决规定判定债务人有义务支付已作出判决的款项。对于要在开曼群岛执行的外国判决，这种判决必须是最终和决定性的，并且是经过清算的金额，并且不得在税收或罚款或惩罚方面 与开曼群岛关于同一事项的判决不一致，以欺诈或以某种方式获得的判决可被弹劾，或者执行的类型违反自然正义或开曼群岛的公共政策 (惩罚性或多重损害赔偿的裁决很可能被裁定为违反公共政策)。如果同时在其他地方提起诉讼，开曼群岛法院可暂停执行程序。

由于上述原因，与作为在美国注册成立的公司的公众股东相比，公众股东在面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动 时可能更难保护自己的利益。

可能很难执行针对我们或我们在美国境外的董事和管理人员的美国判决，或在美国境外主张美国证券 法律索赔。

我们的许多董事和高管不是美国居民，我们的大部分资产和这些人员的资产 都位于美国以外。因此，投资者可能很难或不可能在美国或其他司法管辖区向我们送达法律程序文件，包括根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决。此外，在最初在美国境外提起的诉讼中，可能很难主张美国证券法的索赔。外国法院可能会拒绝审理美国证券法索赔，因为外国法院 可能不是提起此类索赔的最合适论坛。即使外国法院同意审理索赔，它也可以确定该索赔适用外国法院所在司法管辖区的法律，而不是美国法律。此外，如果发现适用美国法律 ，则必须证明适用的美国法律的内容是事实，这可能是一个既耗时又昂贵的过程，而且某些程序事项仍将由外国法院所在司法管辖区的法律管辖。

作为一家在开曼群岛注册成立的公司，我们被允许在公司治理方面采用某些与纳斯达克公司治理上市标准有很大不同的母国做法；与我们完全遵守纳斯达克公司治理上市标准相比，这些做法对股东的保护可能会更少 。

我们 是一家在开曼群岛注册成立的公司，我们的普通股和认股权证在纳斯达克上市。纳斯达克市场规则允许像我们这样的外国私人发行人遵循我们本国的公司治理做法。开曼群岛(我们的祖国)的某些公司治理实践 可能与纳斯达克公司治理上市标准有很大不同。

在其他方面，我们不需要：(I)董事会的大多数成员是独立的；(Ii)薪酬委员会完全由独立董事组成；(Iii)审计委员会至少有三名成员；(Iv)在某些情况下，发行证券必须获得股东的批准；或(V)每年定期安排仅与独立董事举行的执行会议。

我们是纳斯达克股票市场有限责任公司规则所指的“受控公司” ，因此，我们可以依赖于豁免某些公司治理要求，从而为其他公司的股东提供保护。

我们是纳斯达克股票市场有限责任公司规则所定义的“受控公司”，因为截至2024年4月1日，OSN Streaming Limited实益拥有我们总投票权的50%以上。只要我们仍是这个定义下的受控公司，我们就被允许 选择依赖于公司治理规则的某些豁免，包括：免除我们的 董事会的多数成员必须是独立董事的规则；免除我们有薪酬委员会的规则；以及豁免 我们的董事被提名人必须完全由独立董事选择或推荐的规则。

因此，您将得不到 为受这些条款约束的公司的股东提供的同等保护

公司治理要求。

我们治理文件中的条款 可能会阻止对我们的收购，这可能会限制投资者未来可能愿意为普通股支付的价格 ，并可能巩固管理层。

我们的 治理文件包含一些条款，这些条款可能会阻止股东可能认为符合其 最佳利益的主动收购提议。这些规定包括，我国董事会分为三类。因此，在大多数 情况下，一个人只有在两次或两次以上的年度股东大会上成功参与代理竞争，才能获得对董事会的控制权。我们可能会在未经股东批准的情况下发行额外股份，这些额外股份可用于各种公司目的，包括未来发行以筹集额外资本、收购和员工福利计划。我们增发 股票的能力可能会使通过代理权竞争、要约收购、 合并或其他方式获得对我们的控制权的尝试变得更加困难或不受欢迎，这可能涉及支付高于普通股现行市场价格的溢价。

就业法案允许像我们这样的新兴成长型公司利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免 。

我们 目前符合证券法第2(A)(19)节的定义，并经2012年的JumpStart Our Business Startups Act 修订，我们目前有资格成为证券法第2(A)(19)节所界定的“新兴成长型公司”，我们称之为“就业法案”。因此，只要我们继续是一家新兴成长型公司，我们就利用适用于其他非新兴成长型公司的各种报告要求的某些 豁免，包括根据萨班斯-奥克斯利法案第404节关于财务报告内部控制的审计师认证要求的豁免。因此，我们的股东可能无法访问他们认为重要的某些信息。

此外，《就业法案》第107节还规定，新兴成长型公司只要是新兴成长型公司，就可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)节规定的豁免遵守新的或修订后的会计准则的机会。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何此类选择退出都是不可撤销的。

我们 无法预测投资者是否会因为我们依赖这些豁免而觉得普通股或认股权证的吸引力降低。如果一些投资者 因此发现普通股或认股权证的吸引力下降，交易市场可能会不那么活跃，普通股的股价可能会更加波动。当我们不再符合新兴成长型公司的资格时，我们可能会产生与萨班斯-奥克斯利法案第404节相关的法律、会计和合规成本 。

项目4. 公司信息

答：公司的历史和发展

概述

Anghami成立于2012年，是中东和北非(“中东和北非地区”)的第一个音乐流媒体平台。Anghami的业务重点是中东和北非地区的以下国家：阿尔及利亚、巴林、埃及、伊拉克、约旦、科威特、黎巴嫩、利比亚, 摩洛哥、阿曼、巴勒斯坦、卡塔尔、沙特阿拉伯、苏丹、突尼斯和阿联酋(统称为我们的中东和北非作业区)。我们现在是中东和北非地区运营区域内领先的地区数字音乐娱乐技术平台，拥有最大的目录，截至2023年12月31日，向超过1.2亿 注册用户提供约1亿首歌曲，173万付费订户。我们是一个音乐应用程序和平台，为中东和北非地区的听众提供阿拉伯语和国际音乐流媒体和下载。

服务通过两种主要计划提供：免费(广告支持)和Anghami Plus(高级服务)。在Premium 服务中，我们提供四种主要的订阅计划：我们的个人Anghami Plus计划、家庭Anghami Plus计划(折扣价格为6个个人帐户的1个计划)、学生计划(折扣且仅限于学生)、有限Anghami Plus计划(目前通过选定的合作伙伴或在某些地区提供的限制更多的 Plus计划)。这些计划在定价和持续时间上都有所不同，从每日优惠到每年优惠。定价计划因国家和货币而异。

我们与数千家独立唱片公司和分销商签订了许可协议，为用户提供访问大量音乐的途径。 我们与环球音乐集团、索尼音乐和华纳音乐集团等全球主要唱片公司建立了长期的业务关系。 我们在阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、埃及和黎巴嫩以及中东和北非地区设有实体业务，与唱片公司、艺术家、品牌和电信公司建立和维护牢固的合作伙伴关系。此外，我们还与中东和北非地区的42家电信公司 建立了战略合作关系，我们相信这将有助于我们促进免费用户的获取并促进订阅 我们努力在中东和北非地区的音乐流媒体服务中保持领先的付费转换率.

我们的人工智能和机器学习 算法每天处理从我们的用户收集的5600万个数据点。我们利用十多年的历史数据来了解用户趋势，预测用户行为，并投资于我们认为可能产生最高投资回报的增长领域。 Anghami预计其数据收集和历史用户数据的使用将有助于提高货币化水平，并继续成为收入的关键驱动力。

我们的总部设在阿布扎比，在贝鲁特、迪拜、开罗和利雅得设有办事处。ADIO作为阿布扎比政府的投资吸引和发展中心，承诺提供财政激励，以支持我们在阿布扎比的技术和研发中心的建立、增长和发展，条件是我们满足一定的业绩指标和条件。作为协议的一部分，ADIO将向本集团提供财务 激励。激励计划的条款有效期至2025年6月30日。

公司历史和结构

Anghami Inc.是一家开曼群岛豁免公司，成立于2021年3月。我们的直接和间接主要子公司包括：

Anghami Inc.必须遵守修订后的1934年《证券交易法》(以下简称《证券交易法》)的某些信息备案要求。由于Anghami Inc.是一家“外国私人发行人”，我们不受交易所 法案规定的委托书的提供和内容的规章制度的约束，Anghami Inc.的高级管理人员、董事和主要股东 在购买和出售普通股时，不受Exchange Act第16节中包含的报告和“空头”利润回收条款的约束。此外，Anghami Inc.不需要像美国上市公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交报告和财务报表 这些公司的证券是根据交易法注册的。然而，该公司被要求向美国证券交易委员会提交一份20-F表格的年度报告，其中包含由独立会计师事务所审计的财务报表。美国证券交易委员会还在www.sec.gov上建立了一个网站，其中包含Anghami Inc.以电子方式向美国证券交易委员会备案或提供的报告和其他信息。

Anghami Inc.的网站地址是www.anghami.com/Investors。本网站所载信息不构成本年度报告的一部分，也未通过引用将其纳入本年度报告。

B. 业务概述

行业 概述

全球音乐产业趋势和洞察： 增长、区域动态和参与战略

2022年(根据可获得的最新数据)，全球音乐产业继续其增长轨迹，标志着其连续第8年的扩张。2022年，该行业在全球的估值为262亿美元，其中流媒体收入占比为67%。流媒体收入在2022年达到175亿美元， 增长11.5%，而其他数字格式下降11.7%。

来源：IFPI Global Music Report 2023 https://globalmusicreport.ifpi.org/

值得注意的是，中东和北非地区成为增长第三快的地区，2022年音乐收入增长23.8%。这些地区展示了多样化支付服务的重要性，以方便无信用卡障碍地访问数字内容。流媒体占中东和北非市场的绝大部分，这些收入占96%的份额。

音乐行业在参与内容方面的演变非常显著，通过各种平台，如短视频、 流媒体服务、直播、游戏和社交媒体，转向全球和本地音乐消费。在流媒体平台上，内容排他性和本地音乐的兴起已成为吸引和留住用户的主要趋势。

总体而言，音乐行业2023年的增长是由流媒体服务的受欢迎程度和创新战略推动的，以吸引全球用户，同时适应不断变化的消费者偏好和技术进步

音乐流媒体在中东和北非地区的流行与智能手机的高普及率有关。随着很大比例的人口拥有智能手机，访问音乐流媒体平台变得更加普遍和方便。智能手机上流媒体音乐的便捷性，再加上互联网的高渗透率，使得音乐流媒体服务越来越受到消费者的欢迎。

尽管苹果、Spotify和Deezer等国际品牌进入中东和北非地区，但由于是一家当地公司，我们将自己定位为中东和北非地区领先的流媒体平台 ，具有先发优势。我们的数字流媒体服务受益于并以文化匹配、本地化内容和语言、适应本地品味和消费者行为的产品、迎合本地品味的人工智能引擎、与地区品牌和电信提供商的牢固关系以及大型用户数据库为特色。

今天，我们是中东和北非地区最大的数字音乐流媒体播放器之一。Spotify和Deezer于2018年第四季度推出，Deezer与主要的阿拉伯品牌Rotana拥有独家内容 。2022年，Anghami得以保留Rotana的内容，并与中东和北非最大的阿拉伯艺术家Amr Diab签署了独家合作伙伴关系。

我们与中东和北非运营区超过42家电信提供商（我们称之为“Telcos”）建立了业务关系，为我们提供了竞争优势，因为我们希望在Telcos客户中拥有优先地位，获得更多的营销和技术灵活性来控制和优化用户的生命周期（客户从Telco转向Anghami的高级服务的过程）。我们利用 Telcos强大的营销能力和影响力，利用线上营销（在优惠推出或季节性活动期间）和持续的线下活动来推动新的Anghami Premium用户的收购，以我们获得的独家 内容和推出的新功能为推动我们的服务。

我们 还与中东和北非地区运营区域的领先媒体集团合作，主要是中东和北非地区最大的媒体集团之一MBC集团。 这种合作提高了我们在该地区的知名度，主要是通过将我们的品牌与收视率较高的电视节目 如《声音》和《阿拉伯偶像》联系在一起。

我们的 优势

本地化的 内容

我们 是中东和北非地区的声音。阿拉伯音乐内容是超本地化的。它由许多子流派组成，在全球音乐目录中只占相对较小的比例。

Anghami 内容策略

我们相信，独特的 内容的提供将推动中东和北非地区的新用户和流媒体采用率的进一步增长。因此，我们正在努力创建Anghami拥有的原创内容，我们相信这将帮助我们获得用户，并使我们在竞争对手中脱颖而出。

自成立以来，Anghami从超过1亿次的下载中收集了数据 。此数据收集为Anghami提供了有关趋势和品味的不可替代的信息，包括哪些艺术家正在流行，以及音乐流派和兴趣如何按人口统计和国家划分。这些数据为我们提供了 个测试案例，并帮助我们创建了Anghami原创，这是一个项目，Anghami与当地艺术家合作创作新的 歌曲，并在我们的平台上发布。从2017年到2023年，昂哈米创作了150多首原创歌曲。

我们 打算继续通过我们与当地和国际艺术家的关系以及通过 从现有唱片公司收购阿拉伯语内容来继续为Anghami Originals创建内容。2022年第一季度，Anghami与中东和北非地区最大的阿拉伯艺术家Amr Diab签署了独家协议，在阿拉伯内容创作方面取得了巨大的进步。根据这项协议，Anghami独家 播放Amr Diab现有内容，并在未来三年创建独家原创内容。

双面市场

Anghami 作为一个平台，将艺术家和粉丝以双边市场的形式连接起来，这意味着它有能力为用户和艺术家提供 价值。用户能够在享受和发现新音乐的同时，与他们最喜欢的艺人保持联系。而对于艺人来说，该平台允许他们接触粉丝并与之互动，并可以访问分析，从而更好地 了解艺人的观众及其需求。下面将对这种双边市场方法进行更全面的讨论：

为用户带来的好处

我们 允许用户基于推荐算法和人工管理来发现并播放他们最喜欢的音乐：

为艺术家和创作者带来的好处

Anghami平台允许艺术家通过我们平台独有的各种功能(如Live Radio)与广泛的观众建立联系并接触到他们。此外，我们为艺术家提供了访问数据和分析的工具，最重要的是，我们还提供了一个上传工具，允许艺术家将他们的内容直接发布到平台，并访问报告、销售和表演数据，而不需要 经销商或第三方。

强大的本地合作伙伴关系

Anghami 是中东和北非地区电信合作伙伴关系的先驱。自公司成立之初，鉴于该地区信用卡普及率较低，以及该团队在电信行业的丰富经验，我们优先考虑与电信公司合作，因为它们是该地区用户信任并熟悉的主要付款收取机制。

多年来，我们与电信公司的关系已经演变为更多对Anghami和电信公司都有利的战略联盟。这种有益的 关系的作用如下：

我们的 增长战略

我们 已经是中东和北非地区音乐流媒体的市场领先者，但它仍有很大的增长空间。我们的增长战略 侧重于四个方面：(1)利用中东和北非地区日益增长的数字音乐市场；(2)利用我们目前的市场地位和知识来增加收入和市场渗透率；(3)获取新用户和推出新服务； 和(4)新的收入来源。

从增长中获利

我们 打算在三个主要领域利用中东和北非地区日益增长的数字音乐市场：(1)我们核心市场的流媒体增长；(2)对阿拉伯音乐的强劲和不断增长的需求；以及(3)阿拉伯音乐“走出去”的能力。 阿拉伯音乐的受欢迎程度扩大到阿拉伯世界及其侨民之外。

Anghami作为中东和北非地区拥有最大流媒体分发网络的领先音乐流媒体平台，将从两个方面受益于这一新的阿拉伯音乐内容。新的阿拉伯语内容将：(1)在我们的重点市场以及散居全球的阿拉伯人(“阿拉伯散居国外”)中吸引更多用户，以及(2)为Anghami创造新的收入来源，因为Anghami对此内容进行了战略性的全球许可 。

利用 当前的市场地位和知识。

我们 的目标是利用我们目前的市场地位和知识，通过以下方式增加收入和市场渗透率：(1)维护和利用我们领先的本地品牌名称；(2)我们对用户行为的了解；以及(3)中东和北非地区数字广告的增长。

新的 用户获取和推出新服务。

Anghami 打算以阿拉伯侨民为目标，提供内容和产品。有大量散居在中东和北非地区以外的阿拉伯人，主要生活在美洲、欧洲和非洲。这些散居海外的阿拉伯人相当富裕，受过良好的教育，他们在阿拉伯世界的家乡保持着强烈的民族认同感和持久的联系。虽然在过去，我们没有针对散居海外的阿拉伯人，但最近，我们开发了专门为散居海外的阿拉伯人设计的新的音乐流媒体产品和内容。我们最近与一家领先的阿拉伯视频流媒体平台合作，在美国推出了一款捆绑产品。此次合作是一项战略举措，旨在将我们的覆盖范围扩大到现有核心市场以外的讲阿拉伯语的受众。通过利用双方的免费产品，我们的目标是 提供有吸引力的产品，迎合这一服务不足的人群。

我们的国际合作负责人是洛杉矶的音乐产业企业家兼经理Wassim“Sal”Slaiby，他是周末联合创立的顶级音乐品牌XO Records的首席执行官，也是他的艺人管理公司SALXCO的首席执行官。SAL在为我们建立国际用户基础和在全球拓展业务方面发挥了重要作用。SAL将监督我们的业务并在美国推出。

2023年第二季度，Anghami推出了一项新的订阅 计划“Anghami Gold”，提供了一系列创新功能来增强音乐收听体验。突出尖端功能，如AI Mix和个性化AI播客，其中AI Mix通过高级AI算法管理最喜欢的歌曲的个性化播放列表，而个性化AI播客允许用户根据自己的兴趣定制播客。除了这些创新，Anghami Gold还提供了一套独家福利 ，包括Sing Alow声控功能、基于云的音乐上传以及独家奖励，如Anghami Plus礼品和演唱会门票折扣。Anghami Gold会员还可以访问Top Golden Fans部分，展示基于流的顶级支持者，以及整个平台的定制应用程序图标、徽章和独特的显示功能。与Anghami Plus订阅相比，Anghami Gold的价格高出50%，提供无与伦比的价值，迎合寻求优质聆听体验的挑剔音乐爱好者 。

新的 收入流

2022年，Anghami通过(1)收购Spotlight和(2)推出Anghami Lab进入线下活动业务。

我们相信，与发达市场相比，该地区的线下活动有很大的未开发潜力 。随着人们对包括音乐活动在内的户外活动的兴趣与日俱增，Anghami的目标是利用这些机会(1)创造强大的品牌资产，(2)创造额外的收入，以及(3)创建线上和线下体验之间的协同 。

我们的 业务模式

我们 同时提供付费订阅和广告支持免费服务，前者称为“Anghami Plus”或“Premium”服务，后者称为“广告支持”服务。我们目前在16个国家开展业务。

我们 在Anghami Premium服务中为用户提供四种主要的订阅计划：我们的个人Anghami Plus计划、家庭Anghami Plus计划(折扣价格为6个个人帐户的1个计划)、学生计划(折扣且仅限于学生)、有限的Anghami Plus计划(目前通过选定的合作伙伴或某些地区提供的更受限制的Plus计划)。这些套餐 有按月、3个月、6个月和12个月的订阅选项(包括续订和非续订)，可通过上面列出的分销渠道购买。定价计划因国家和货币而异。此外，对于选定的合作伙伴(主要是电信运营商) 和地区，我们提供每日和每周订阅选项。

收入

我们有三个主要收入来源：(I)来自订阅的收入；(Ii)来自广告的收入；以及(Iii)来自现场活动的收入。收入主要来自溢价 订阅(通过应用商店、我们的电信合作伙伴以及直接借记卡和信用卡购买)，在截至2023年12月31日的财年中，其收入占总收入的59%，而数据驱动的广告和品牌内容贡献了总收入的24%，现场活动贡献了总收入的其余17%。

Anghami从战略上优先考虑了可持续收入增长和通过各种举措提高利润率。它展示了灵活性，通过实施战略 巧妙地驾驭市场状况，例如在埃及和黎巴嫩等受经济影响的市场实施价格调整和引入新的支付方式，以及重新谈判内容和电信交易 。效率和敏捷性是Anghami方法的核心，优化工作、清晰的报价结构和重新定价流程都证明了这一点，所有这些都依赖于数据驱动的方法。

高级服务

我们的 高级服务为付费订户提供无限量的线上和线下高质量流媒体和下载访问我们的目录， 不含商业广告。

通过高级服务产生的收入通过三个主要支付渠道产生：(I)通过应用商店(Google Play和Apple Store)，(Ii)通过我们的电信合作伙伴(通过直接运营商计费或通过捆绑)，或(Iii)通过直接借记和购卡。还提供线下渠道， 消费者可以通过该渠道从合作伙伴商店购买优惠券，这些商店提供有限的高级服务。到目前为止，我们已经与分布在16个国家的42家电信公司建立了合作伙伴关系。我们的大多数电信合作伙伴关系包括向最终用户提供有价值的产品，如数据捆绑包，客户可以在其中订阅我们的平台并接收一定数量的数据以在其上使用。此外，电信公司经常为我们的服务和计划做广告，并投入大量的营销预算。我们还在拓展新的在线支付渠道，这些渠道在该地区越来越受欢迎 ，例如沙特阿拉伯的STC Pay和埃及的Fawry Pay，并与作为支付渠道越来越受欢迎的各种银行和移动运营商的移动钱包进行整合。

高级服务是最大的收入来源， 我们的营销工作侧重于扩大我们的高级用户基础，同时投资于产品以提高我们从免费到高级的转化率 。我们还通过提供量身定制的计划和先进的 算法内容推荐引擎，进行了大量投资，以增加我们的订户基础。随着时间的推移，按月付费用户的流失率继续呈下降趋势，从2019年1月的7.7% 降至2023年12月的5.3%。

为了推动我们的Anghami高级服务的销售，我们依赖：

为了增加订户的保留率和终生价值(LTV)，我们实施了几种机制来解决流失问题，无论是非自愿的，例如，由于信用卡过期等与付款相关的问题，还是自愿的，即高级用户选择取消订阅。从2020年开始，我们通过评估所有受众和用户在不同阶段(宽限期到流失和流失后)的续订率，并根据流失原因和订阅渠道在不同位置(应用内、 邮件、推送通知、短信)添加定制消息，将流失用户的续订率提高了50%以上。在电信层面，我们还实施了智能收费机制和延长的宽限期，以减少非自愿流失并最大限度地提高ARPU。

Anghami 还与12家电信运营商(我们的B2B合作伙伴)签署了单独的服务协议，通过该协议，Anghami以折扣直接向电信运营商销售其Premium 订阅。这些电信运营商随后继续向其 用户群提供Anghami Premium服务，作为更广泛套餐的一部分。这些协议以折扣订阅费为基础，并与最低收入保证计划捆绑在一起。

广告收入

我们的广告支持服务免费订阅 ，并为广告支持用户提供在其计算机上有限的按需在线访问我们的目录的权限，以及在兼容的移动设备和平板电脑上仅限洗牌访问的权限。这一细分市场为我们带来了收入，同时也是一种营销工具，增加了我们与经常转换为我们的高级服务的用户的接触。我们的广告支持部门的收入来自销售通过广告印象提供的展示、音频、视频和内容赞助解决方案。我们通过广告代理商数字媒体服务(DMS)寻找我们的广告客户，他们将获得广告总收入的一定比例的佣金。 到目前为止，已有280多个全球品牌在我们的平台上做广告。在2020年，我们推出了额外的“直接美国存托股份”服务， 安格哈米直接与品牌合作，而数字媒体服务以较低的收入份额开具发票并收取应收账款。这些 广告安排通常指定广告产品的类型、定价、插入日期和在规定的 时段内的印象次数。

广告支持部分的收入 主要受广告支持用户数量、广告支持用户每MAU的总内容小时数，以及我们提供与广告支持用户相关的创新广告产品并为我们的广告合作伙伴提高回报的能力的影响。我们的广告策略的核心是相信，基于音乐且与广告支持的用户相关的广告产品可以增强广告支持的用户的体验，并为广告商提供更大的回报。

我们 在我们的平台上提供不同的广告活动，主要形式为：

可变成本结构

许可协议

我们有超过1亿首歌曲的丰富目录 。我们已经与多达2000家唱片公司和艺术家签署了内容协议。获取许可协议和支付版税是销售的两大主要成本 。为了换取播放某些音乐的权利，版税费用应由音乐唱片公司和出版商支付。版税是根据收入的百分比和唱片公司各自的市场份额按月计算的。 此外，高级服务用户的版税取决于订阅者的数量，而免费用户的版税取决于 流的数量。许可协议包括与支付版税、最低保证付款、营销承诺、报告 和审计权相关的几个条款。一般来说，合同有效期为1年，每年重新协商，如果发生任何违反条款的情况，Label有权终止 协议。内容成本，即支付给唱片公司的版税，根据每个类别单独产生的流媒体数量/收入(订阅收入和广告收入)计算，构成了我们可变成本的主要部分，占我们收入的46%(不包括现场活动收入)。

我们与全球和本地音乐公司都有长期的合作关系，尽管市场分散。其中包括全球前三大唱片公司：环球音乐集团、索尼音乐娱乐公司和华纳音乐集团；以及最大的地区唱片公司：Rotana、Watary、白金唱片和Nay。阿拉伯 唱片公司协议规定覆盖全球，而大多数国际音乐协议仅限于中东和北非地区。 我们还与阿拉伯世界最大的艺术家Amr Diab签署了一份为期三年的独家协议，根据该协议，Anghami将在未来三年成为Amr Diab内容的全球独家分销商。此外，Amr Diab将在合同期限内为Anghami 创建独家内容。2023年5月18日，Anghami扩大了与Amr Diab的旗舰独家协议，增加了4场现场音乐会，覆盖中东和北非地区的几个主要城市。这些现场音乐会将由Anghami的现场活动和音乐会 ARM独家管理。

付款费用/开支

我们使用的各种支付渠道有权 获得我们收入的一部分。新兴市场的特点是信用卡和借记卡普及率非常低，这就是为什么我们 专注于多样化我们的支付渠道，以增加我们的用户基础。与电信运营商的合作关系起到了关键催化剂的作用，帮助我们在中东和北非地区的音乐流媒体服务中实现并保持领先的付费转化率。

收费率因支付渠道的不同而不同，具体如下：

可变技术成本

我们与Amazon Web Services(“AWS”) 合作托管我们的服务器，并提供可扩展性、冗余性、安全性并确保我们运营的连续性。此外，我们还与其他第三方技术提供商 合作，优化我们的服务和音乐收听体验。平均而言，2023年每月可变技术成本为211,659美元，较上一年下降33%。根据使用情况和应用程序 功能(视频流与音频流等)，这些成本每月会有所不同。2023年的大幅减少可以归功于我们的团队齐心协力， 为优化平台的后端代码和提高效率分配资源。该计划于2022年上半年启动。优化工作不仅降低了技术成本，还显著增强了平台的可扩展性和灵活性。

我们的服务

独特的用户体验

我们将流畅、无缝的用户界面与我们的人工智能和机器学习能力相结合，创建了一个复杂且用户友好的平台，可在 各种设备上访问。我们提供定制的自注册流程，以确保用户从打开Anghami应用程序的那一刻起，他们 就会看到一个个性化的主页，其中的内容反映了我们对他们音乐品味的理解。用户可以通过各种功能浏览我们丰富的内容库 ，包括个性化的混音磁带、歌曲推荐和播放列表，以及按国家/地区和流派排名靠前的排行榜。我们使用通用搜索栏、雷达和个人DJ功能提供轻松的搜索功能。

我们还为用户提供不同的方式来搜索、浏览、参与和发现音乐和其他内容。这些措施包括：

身临其境的用户参与度

除了我们庞大的音乐目录外， 我们还通过聊天、故事、Anghami Live和音乐室等创建身临其境的社交体验的功能，为我们的用户提供与Anghami社区互动的独特机会。

广告解决方案

我们提供以下广告解决方案：

媒体产品：

我们为 美国存托股份设计了一种新的定价方案，根据交付给用户的流量而不是印象数来定价。此外，我们还为美国存托股份投递引入了额外的格式 ，用户可以在更短的时间间隔内收听更短的美国存托股份。我们相信，这些变化将增加美国存托股份库存 ，并最终增加我们的广告收入。

内容推广产品和制作

我们为品牌提供推广其 自己的音乐内容以获得更多流媒体的能力。我们通常通过使内容在平台上更容易被发现和易于搜索来做到这一点。 我们还为品牌提供赞助播放列表的功能。赞助播放列表将使品牌获得该播放列表上100%的声音份额，播放列表的封面上有一个徽标，播放列表内有一个显示报头。品牌还可以创建自己的播放列表， 我们可以在平台上进行推广，同时还可以利用平台的AI向用户推荐定制的播放列表， 带有品牌信息。

我们还向广告商提供音频和音乐制作 功能。品牌内容是我们广告部门的重要组成部分，因为品牌已变得更加习惯于创建 内容来传达其信息，并建立好感。Anghami为品牌制作各种形式的音乐，并管理整个流程。最值得注意的是，Anghami制作的歌曲最终由品牌拥有，并可以在Anghami以及其他媒体渠道上推广。此外，Anghami还制作音乐视频来支持这些歌曲，其中大部分是在录音棚拍摄的。我们还开始以音乐会的形式创造 体验。这些可以是预先录制的，也可以是编辑后的，也可以是现场直播。对于后者，Anghami允许品牌通过其新的LIVE功能 现场主持演唱会，人们可以在现场直播并与品牌互动，以及彼此之间的互动。

数据解决方案

为了衡量我们广告活动的有效性， 我们进行了研究，以记录品牌在该平台上的知名度、好评度和召回率。在某些情况下，我们会在 平台上运行搜索，以记录品牌当前可能拥有的知名度。我们将这些研究文档发送给活动后的品牌，并对照他们最初的意识进行衡量。我们还自动化和分散了某些工具，使客户能够精挑细选 洞察并在平台上创建受众概况以及流量活动，特别是音频、显示、视频和播放列表 促销。我们还通过全球网络指数对我们的用户进行了调查，涉及不同的垂直问题和受众行为-例如，他们最喜欢的汽车品牌-并通过工具向我们的客户提供这些信息，以支持他们的活动。

营销

在过去的十年里，我们努力打造一个强大的本地化品牌，专注于我们的使命，为用户提供社交和娱乐的能力，而不仅仅是听音乐。随着我们的成长并成为中东和北非地区领先的音乐流媒体平台，我们决定在2022年第一季度更新我们的品牌，以突出音乐爱好者和创作者在发展生态系统方面的重要性，并展示我们的承诺，使我们的用户能够与世界分享他们的声音。“安格哈米，全世界都在倾听”。

我们的主要不同之处在于我们能够根据季节性调整我们的营销策略，并灵活地处理实时事件，这使我们能够在听起来熟悉的同时与用户保持相关性和亲密性。我们倾听不同的用户群，并根据他们在每个市场或地区的不同需求创建自定义体验。我们利用不同的内部和外部营销接触点，以确保我们在应用内和外部渠道的整个用户旅程中的通信 实现全方位覆盖。我们的目标是拥有一种统一而高效的方式来传播品牌爱，同时获得、吸引、留住用户并将其转化为我们的优质服务：Anghami Plus。

数字营销

我们的数字足迹覆盖了我们关键市场中的所有领先网络 ，这主要推动了我们的业绩和社交媒体营销。我们在决策过程中严重依赖数据分析和实验，使用内部工具和定制仪表板来反映我们的活动和持续努力的绩效。此 数据使我们能够持续优化和做出战略预算分配决策，并在任何给定时间点推动每个 市场、平台和渠道的最佳绩效结果。

在社交媒体上，我们的目标一直是 与我们的用户、艺术家和合作伙伴建立一个强大的、参与性的社区。其中一个例子是奖励我们的Anghami Premium服务用户，让他们有机会从他们最喜欢的当地和国际艺术家那里赢得独家签名商品。我们最近新增的博客“Anghami Talks”旨在通过展示我们最新的业务和产品新闻和更新，使所有利益相关者保持最新状态，从而使我们能够获得更好的新闻报道。

自有媒体

我们通过使用推送、电子邮件营销、短信、原生展示和音频美国存托股份等所有自有渠道，在自己的平台上部署生命周期营销和传播 工作。我们的应用内流程 建立在用户整个生命周期的行为之上，但为每个人量身定做。新用户将通过入门流程 我们将更好地了解他们的音乐品味，他们可以选择选择加入Anghami Premium，在试用期间完全免费 ，并发现完整的Anghami体验。我们使用机器学习的力量来推荐定制的相关内容 并在他们旅程中的相关时间进行交流，以努力保持我们的用户的参与度和忠诚度。一个很好的例子是我们的年度2022年终活动。我们利用我们的使用数据为每个用户提供个性化的引人入胜的体验， 能够推动共享性和病毒性。这一活动持续增加了我们的参与度，并唤醒了休眠用户。

我们在所有市场提供Anghami Premium服务的免费试用 ，并创建了具有广泛支付方式选项的定制定价模型，以迎合所有用户细分市场。我们还提供广泛的折扣计划价格，其中一些是季节性活动，一些是全年提供的。

线下营销

在早期，通过我们与MBC的合作，Anghami在很大程度上依赖于电视媒体来建立品牌和品牌亲和力。这有助于提高我们在该地区的品牌影响力， 特别是通过与热门电视节目如《好声音》和《阿拉伯偶像》的合作。我们全年在埃及、沙特阿拉伯、阿联酋和黎巴嫩开展了几场户外活动，宣传该品牌以及新发行的专辑和艺术家。我们还通过主要合作伙伴(如迪拜国际机场)获得离线 ，在那里，我们向所有访问Wi-Fi登录页面的机场游客提供免费、轻松的网络访问我们的平台 。我们还得到了我们的电信合作伙伴的支持，他们在整个地区开展大型联合品牌户外活动 。

竞争

我们通过不同形式的媒体争夺我们用户的时间和注意力，包括传统广播、地面、卫星和互联网广播，其他点播音乐流媒体服务提供商(Spotify、YouTube、YouTube Music、Apple Music、Deezer、Google Play Music和SoundCloud)，以及其他家庭和移动娱乐提供商，如有线电视、视频流媒体服务、社交媒体和网络网站。 我们基于一系列因素与其他内容提供商竞争，包括用户体验质量、内容范围和质量、Anghami应用程序的易用性、价格、可访问性、我们广告支持的免费服务上的广告负载感知、品牌知名度和声誉。我们的许多竞争对手享有更大的竞争优势，例如更高的知名度、传统的运营历史和更大的营销预算，以及更多的财力、技术、人力和其他资源。 此外，我们的一些竞争对手，包括谷歌、苹果和亚马逊，已经开发并正在继续开发预加载其音乐流媒体服务的设备，从而创造了可见性优势。

此外，我们还竞相吸引和留住广告客户，并从他们的广告支出中分得一部分用于我们的广告支持免费服务。我们认为，我们的竞争能力主要取决于我们品牌的声誉和实力，以及我们向广告商提供强劲投资回报的影响力和能力。 这是由我们广告支持的免费用户数据库的规模、我们的广告产品、我们的目标定位、交付和测量能力以及其他工具推动的。

我们还竞相吸引和留住人才，包括数据科学家、工程师、产品设计师和产品经理。我们吸引和留住人员的能力是由薪酬、文化以及我们品牌的声誉和实力推动的。我们相信，我们提供有竞争力的薪酬，并培养以团队为导向的文化，鼓励每位员工为Anghami做出有意义的贡献。我们还相信 我们品牌的声誉和实力帮助我们吸引了对我们的品牌充满热情的人。

有关竞争相关风险的信息， 请参阅“风险因素-与我们的业务模式、战略和业绩相关的风险-如果我们吸引潜在用户、留住现有用户并有效地将我们的产品和服务货币化的努力不成功，我们的增长前景和收入将受到不利影响 ,” “风险因素-与我们运营相关的风险-我们面临并将继续 面临广告支持的免费服务用户、高级服务用户和用户收听时间的竞争、“和”风险 因素-与我们的运营相关的风险-我们的业务依赖于强大的品牌，任何未能维护、保护和提升品牌的行为都将损害我们保留或扩大广告支持的免费服务用户、高级服务用户和广告商基础的能力。”

知识产权

我们的成功在一定程度上取决于我们保护技术和知识产权的能力。要做到这一点，我们依靠多种知识产权，包括商业秘密、专利、版权和商标，以及合同限制、技术措施和其他方法。

我们已经在中东和北非作业区、美国和其他国家提交并获得了几项正在进行中的专利申请，并颁发了专利。我们继续在适当且经济高效的情况下，在美国和中东和北非运营区域以外的其他国家寻求额外的专利保护。 我们打算持有这些专利，作为我们保护和捍卫我们技术的战略的一部分，包括在与专利相关的诉讼中保护和捍卫Anghami 。

我们的注册商标包括我们的主商标“Anghami”和不同版本的Anghami徽标。此外，“Anghami”在纽约、欧盟、英国、瑞士、阿联酋、沙特阿拉伯、黎巴嫩、约旦和埃及等多个司法管辖区注册。对于某些Anghami商标，我们在美国和其他国家也有未决的商标申请。最后，我们有一系列互联网域名，包括我们的主要域名Www.anghami.com。

除了上述形式的知识产权 ，我们还拥有专有流程和商业秘密的权利，包括Anghami平台的基本权利。我们使用合同和技术手段在内部和外部控制我们的专有软件、商业机密和其他机密信息的使用和分发，包括与员工、承包商、客户和合作伙伴的合同保护。最后，我们还与各种版权持有者 签订了播放录音及其所包含的音乐作品的许可证，这一点在“-许可协议“以及在视频和其他类型的内容中播放录音的许可证 。

许可协议

为了向我们的用户提供流媒体音乐，我们 通常确保对录音和其中包含的音乐作品(即音符和歌词)的权利。 为了确保此类权利，我们从版权所有者或其代理商那里获得许可证，并向其支付版税。以下是我们的许可协议的某些条款的摘要 。

与主要和独立唱片公司签订录音许可协议

我们与三家最大的英语/国际音乐公司的唱片公司 附属公司（环球音乐集团、索尼音乐娱乐公司、 和华纳音乐集团）以及代表众多独立唱片公司代表数字版权的Merlin签订了许可协议。 同样，我们与独立标签以及称为“聚合商”的公司（例如，Believe International）签订了许可协议。

对于阿拉伯音乐，我们与Rotana、Mazzika、Qanawat、Chbk、Nay for Media和Watary签订了类似的许可协议 ，代表著名阿拉伯艺术家的数字权利。 这些协议通常要求我们支付版税和最低保证付款，其中包括营销承诺、广告 库存以及财务和数据报告义务。我们就这些协议授予的录音权利，一般 为期1年；截至2022年12月31日的年度，排名前20位的唱片公司占总流媒体数的88%。这些许可协议， 通常不会自动续签，适用于中东地区的国际主要标签和全球范围内的阿拉伯标签和聚合器。许可协议还允许唱片公司在某些情况下终止协议，包括，例如，我们未能及时支付在一定期限内到期的款项，我们违反了重大条款。这些协议通常 规定唱片公司有权审核我们是否遵守这些协议的条款。此外，它们还包含“最惠国”条款，该条款要求某些重要合同条款至少与我们与任何其他唱片公司达成的条款一样优惠。见标题为“”的部分风险因素-与我们的商业和工业相关的风险- 我们的某些录音和基本音乐作品许可协议要求的最低担保可能会限制我们的运营，并可能对其业务、经营业绩和财务状况产生不利影响.”

与音乐出版商签订音乐创作许可协议

对于包含在我们流媒体录音中的基本音乐作品，我们通常从作品所有者(或其代理人)那里获得复制(“机械”)和公共表演权。在美国，我们支付的费率是针对机械权利的，这是由名为版权使用费委员会的行政机构进行的费率制定程序的一个功能。提交版权使用费委员会的最新诉讼(“PhonoRecord IV诉讼”)规定了2023年至2027年的第115条强制许可的费率。版权使用费委员会于2018年1月26日发布了初步书面决定，并成立了机械许可集体(MLC)。MLC是由美国版权局根据具有历史意义的2018年音乐现代化法案指定的非营利性组织。2021年1月，MLC开始在美国向符合条件的流媒体和下载服务(数字服务提供商或DSP)管理一揽子机械许可证，Anghami选择并获得了美国机械 版权的一揽子许可证。MLC向数字信号处理器收取根据这些许可证应支付的版税，并向词曲作者、作曲家、词曲作者和音乐出版商支付费用。我们目前认为，目前的费率不会对我们在美国的业务、经营业绩和财务状况产生实质性影响 因为虽然美国是我们在中东和北非经营区域以外最大的市场，但与我们在中东和北非经营区域的市场相比并不重要。但是，如果我们的业务确实决定在美国市场全面扩展(阿拉伯语和国际音乐都有) ，但表现不如预期，或者如果费率被修改为高于建议的费率，我们的内容采购 成本可能会增加并影响我们以对我们有利的定价条款获取内容的能力，这可能会对我们的业务、 经营业绩和财务状况造成负面影响，并阻碍我们在我们的服务中提供互动功能的能力，或者导致我们的一项或多项服务在美国经济上不可行。

在美国，公共表演权 通常是通过称为PRO的中介获得的，这些中介与版权用户就其剧目中作品的公开表演 与版权用户谈判一揽子许可证，根据此类许可证收取版税，并将这些版税分配给版权所有者。我们已 从包括ASCAP在内的美国主要专业人员那里获得了公共表演许可证，并向其支付了许可费，并正在 从包括SESAC，Inc.在内的其他知名专业人员那里获得许可证。这些协议具有专业人员的音乐使用报告义务和审核权。此外，这些协议通常有一到两年的期限，有些协议有连续续签条款，任何一方都可以在提前一到两个月的书面通知下方便地终止，并仅限于美国领土和领地。

关于中东和北非运营区域的出版权，Anghami通过逐案协商每个许可证的费率制定过程向各个版权所有者支付费率。 我们通过代表出版商的当地收藏协会或直接从出版商或两者的组合获得音乐作品的机械和表演许可证。存在由机构或代理代表的出版交易的情况，这些机构或代理将机械和公共表演权利结合在一起。由于在中东和北非地区的许多国家/地区没有收集协会，因此我们不能保证我们与现有少数收集协会的许可和/或与出版商的直接许可为我们向这些国家/地区的用户提供的所有音乐作品提供全面的覆盖范围。因此，存在 零散的版权许可格局，导致出版商、词曲作者和其他权利所有者选择不被收集协会代理，这对我们确保与这些权利所有者拥有或控制的音乐作品相关的有利许可安排的能力产生了不利影响 ，包括增加此类音乐作品的许可成本，或使我们承担重大的版权侵权责任 。一些阿拉伯标签在出版权上覆盖了Anghami；这些标签拥有其内容的机械和公共表演权。因此，我们的许可协议涵盖母版权利和出版权。

我们与某些版权所有者和/或其代理之间的许可协议 ，包括与主要和独立唱片公司的录音许可协议 以及与音乐出版商的音乐创作许可协议，在我们协商续订期间可能会不时到期。根据行业习惯和惯例，我们和这些版权所有者可以逐月续订此类协议，或签订其他短期延期协议，和/或继续 继续运营，就像延长了许可协议一样(包括通过我们继续提供音乐)。 此类协议也可能永远不会续订。不续签或终止我们的一个或多个许可协议，或以不太有利的条款续签许可协议，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。请参阅“风险因素-与我们的业务模式、战略和业绩相关的风险-我们无法控制我们的内容提供商，如果对音乐的访问受到限制或延迟，我们的业务可能会受到不利影响。我们的主要提供商集中 控制内容，这意味着即使是一个实体或少数几个共同工作的实体，也可能会单方面 影响我们对音乐和其他内容的访问。

我们还通过我们的Dashboard许可协议直接从艺人那里获得许可，该协议包含与唱片公司和发行商签署的许可协议中更简单的条款。

我们选择创建新的原创内容 作为Anghami Originals项目的一部分，我们通过合作协议为艺术家创建新内容，此外还主办 并与艺术家一起制作Anghami会议，后者以不同的格式表演他/她的歌曲并进行设置。Anghami Originals和Anghami Sessions的知识产权有时归Anghami或艺术家所有，甚至是共同拥有，所有权将根据具体情况处理。Anghami还为品牌制作各种形式的音乐。此品牌内容由品牌 拥有并在Anghami上推广。

政府规章

我们受许多美国联邦和州、欧洲、卢森堡、中东和北非作业区及其他外国法律和法规的约束，包括与隐私、数据保护、内容监管、知识产权、消费者保护、公开权、健康和安全、就业和劳工、竞争、 和税收相关的法律和法规。这些法律和法规在不断演变，可能会被解释、应用、创建或修改，从而损害我们的业务。此外，某些政府可能会试图阻止或限制我们的产品，或以其他方式施加 其他限制，这些限制可能会在很长一段时间内或无限期地影响我们的任何或所有产品的可访问性或可用性。

在信息安全和数据保护方面，多个司法管辖区的法律要求公司实施特定的信息安全控制，以保护某些 类型的信息。数据保护、隐私保护、消费者保护、内容监管等法律法规非常严格 ，并且在不同的司法管辖区有所不同。特别是，我们受到欧盟法律下的数据保护/隐私法规的约束。

欧盟一级关于数据保护的框架立法目前是第95/46/EC号指令(“数据保护指令”)。数据保护指令的目的是保护个人在处理个人数据方面的隐私权。 每个成员国都有义务制定与数据保护指令一致的国家立法。因此，我们必须遵守我们所在的欧洲国家/地区(例如卢森堡和瑞典)的当地实施规则。这些当地法律 可以对我们处理个人数据的方式实施严格的规则。

数据保护指令将被2018年5月25日生效的一般数据保护条例(GDPR) 取代。GDPR旨在创建适用于所有欧盟成员国的单一法律框架。但是，在某些领域，欧盟成员国可以减损其自身立法中的要求。因此，除了GDPR之外，我们很可能还需要遵守这些当地法规。地方监管机构将能够对不遵守规定的行为处以最高为上一财政年度全球年营业额的4%或2000万欧元的罚款。这些数据保护机构将有权执行 审计，要求公司停止或更改处理，请求信息，并获得对办公场所的访问权限。在以同意作为处理个人数据的法律依据的情况下，企业必须能够证明数据主体同意处理其个人数据，并将承担证明同意是合法获得并可以随时撤回的举证责任。 GDPR对个人数据的处理器和控制器实施了更严格的操作要求，例如， 要求加强向数据主体披露个人数据是如何处理的，限制个人数据的保留期限，要求 强制数据泄露通知，并要求更多的政策和程序符合《GDPR》的问责原则。此外，数据当事人在其个人数据方面拥有更强大的权利。

我们的隐私政策和使用条款和条件 描述了我们在使用、传输和披露用户信息方面的做法，并发布在我们的网站上。

员工

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别拥有146名全职和145名兼职员工 。下表提供了截至指定日期按职能划分的员工基本情况：

下表提供了截至所示日期按地理位置 的员工基础细目：

C.组织结构

Anghami是一家有限责任公司，于2012年2月14日在开曼群岛注册成立。Anghami在埃及、沙特阿拉伯、阿联酋、黎巴嫩和英国拥有并控制多家子公司。

Anghami Inc.成立于2021年3月1日，是Anghami的全资子公司。2022年2月3日，在与VMAC、Anghami 和VMAC(后来更名为Anghami(DE)Inc.)完成业务合并后成为Anghami Inc.的全资子公司。截至2023年12月31日的子公司名单 包含在本报告的附件8.1中。另请参阅说明我们当前组织结构的图表 “项目4-公司信息-A.公司的历史和发展-公司历史和结构 ”这份报告。

D.财产、厂房和设备

我们经营轻资产业务，并将我们的大部分数据托管在云服务器上，因此，我们的物业、厂房和设备仅限于办公室装修和电子设备。

项目4A。未解决的员工意见

没有。

项目5.经营及财务回顾 及展望

概述

Anghami是一个技术驱动、移动优先的音乐平台 ，为中东和北非操作区的听众提供无限的阿拉伯语和国际音乐流媒体和下载。

今天，我们是中东和北非运营地区领先的音乐流媒体平台 。我们与该地区的移动电信运营商合作，与42家电信公司以及中东和北非地区最大的媒体集团MBC集团建立了直接关系，并利用这些关系和我们的业务计划来推动增长和促进客户获取。 我们将当地的阿拉伯语音乐目录数字化，并提供创新的社交功能，允许用户在当地聊天和会面。此外， 我们利用我们的人工智能(“AI”)和机器学习算法来预测用户行为、获取投资回报和刺激产品开发。在全球讲阿拉伯语的人口超过4亿的情况下，我们计划继续在全球扩大用户基础，并投资于提供独特的音乐流媒体体验。

截至2023年12月，我们为超过1.2亿注册用户提供超过1亿首歌曲 ，每年超过120亿的流媒体。我们目前通过订阅、广告和现场活动为我们的服务赚钱。截至2023年12月31日，我们的高级服务用户数量为173万。高级服务和广告支持的高级用户相互支持对方的增长，我们利用电信公司强大的营销能力来推动获得新的高级用户 。

我们与包括环球音乐集团、索尼音乐娱乐、华纳音乐集团和梅林网络在内的主要唱片公司在音乐行业、中东和北非地区以及全球范围内有着长期的业务关系。我们还与数千家独立唱片公司签订了许可协议，为用户提供访问大量音乐的合法途径。

我们的投资者目前包括中东和北非地区领先的金融投资者，包括风险投资公司、资产管理公司、私募股权公司、战略股东和其他领先的电信公司。

最新发展动态

内容增长

Anghami在内容获取和创建方面投入了大量资金 以进一步使自己从竞争对手中脱颖而出，并为用户提供独特的内容。这些措施包括：

离线激活和收入流

Anghami黄金

2023年8月7日，我们推出了新的订阅计划Anghami Gold，这是我们迄今为止最高的订阅级别。此订阅提供一系列新功能以及增强的音乐和播客收听体验 由AI提供支持。

主要战略里程碑：SRMG和OSN 集团的变革性投资

2024年4月1日，我们宣布完成与OSN的交易 。OSN集团的投资对Anghami的估值为每股3.69美元，较Anghami当时的交易价格有显著溢价。 作为交易的一部分，OSN集团除了OSN+业务的贡献外，还注入了38,000,000美元，使他们在交易后拥有Anghami约55%的股份。

A.经营业绩

收入.

我们在三个可报告的细分市场运营和管理我们的业务：(1) 订阅收入，Anghami的高级服务，品牌为Anghami Plus，占截至2023年12月31日的财年收入的约59% ，(2)。广告收入，包括广告支持的免费服务产生的广告收入 ，占截至2023年12月31日的财年收入的24%和(3) 来自现场活动的收入，包括Spotlight和Anghami Lab产生的收入，在截至2023年12月31日的财年中，这两家公司的收入占收入的17%。我们根据管理层用来监控业绩和业务其他关键方面的组织单位来确定这些业务线，以便做出运营决策，包括但不限于 订户类型、订阅客户的渠道(直接订阅、应用商店或电信公司(B2C)或电信(B2B))、消费内容的类型和数量、消费内容的知识产权(IP)所有者、订阅客户的国家/地区、研发和资本分配。

来自订阅的收入。我们的高级服务部门为 付费订户提供商业免费流媒体体验，无限制地访问在线流媒体内容，并通过 各种设备无限制下载。此外，Premium订户可以下载加密音乐并访问独家内容和预发行。 截至2022年12月31日和2023年12月31日，我们分别拥有约152万和173万Premium订户。 新Premium订户的增长是由广告支持的试用用户和免费试用用户的转换推动的。高级订户分为两个 组。首先是直接订阅，包括通过Apple Store、Google Play Store、Paypal、我们的网站或通过预付费订阅卡进行订阅的订阅者。第二，电信订阅，包括通过电信网络订阅的用户。我们通过Telco网络有两种类型的订户：(1)选择订阅Anghami Plus(我们的高级服务)并通过移动运营商付费支付订阅的B2C订户，以及(2)我们以低于电信公司的折扣 向其出售批量订阅的B2B订户，后者反过来将我们的订阅与其他服务捆绑在一起，并将捆绑的套餐出售给他们的用户。

广告收入。由于没有 订阅费，我们的广告支持的免费服务用户可以有限地访问点播的在线流媒体内容 ，并间歇播放音频或视频广告。我们通过按展示、音频和视频广告的每1,000次印象(“CPM”)向品牌收取费用来获得收入。收费标准因国家和地区而异。此外， 我们向广告商销售品牌内容，为希望发布以其品牌为特色的歌曲的品牌定制音频和音乐视频内容。与我们合作的品牌包括绝地求生、艺电体育、银河娱乐、玛氏、新百伦、百事可乐和坏阿拉伯。我们广告支持的广告细分市场的收入受到我们广告支持的免费服务用户的概况、我们相对于广告商和我们运营的地理市场接触目标受众的能力的影响。

来自现场活动的收入。2022年，通过收购Spotlight和启动Anghami Lab，Anghami进入了现场活动领域。Spotlight主要通过演唱会门票销售和赞助获得收入，而Anghami Lab则通过餐饮销售以及演唱会、现场活动门票销售和举办企业活动获得收入。

收入成本。

收入成本主要包括版税成本、版权成本、加工费和技术基础设施成本。

内容获取和版税成本。我们的内容成本占截至2023年12月31日的年度总收入的46%。我们向唱片公司支付内容成本，主要是版税 费用，以获得在我们的平台上播放其内容的权利。对于广告细分市场，内容成本由每个标签的流数、广告收入净收益和每个流费率驱动。对于高级服务细分市场， 内容成本取决于订户数量、每个标签的流份额、每个订户的费率、每个流的费率和 每个订户的收入。每个用户的费率和每个流的费率因国家和地区而异。标签成本按每个国家/地区 按月计算。在某些情况下，我们协商的费率取决于满足某些关键绩效指标(“关键绩效指标”S) ，如订户增长或对广告支持的新用户实施内容使用限制。某些内容成本协议要求我们支付最低年度保修。这一最低保证每年重新协商，通常根据每月计算的成本收回，但并非总是如此。在某些情况下，我们可能无法收回最低保证金，这将导致更高的内容成本和更低的毛利率。到目前为止，未收回的外汇余额并不大。

此费用包括与出版权相关的成本。 出版权包括机械许可和公共表演许可。机械权授予其所有者复制和分发受版权保护的音乐作品的权利，而公共表演权使词曲作者、作曲家和音乐出版商 根据版权法拥有播放和授权他人播放其音乐的独家权利。与内容成本类似，我们与表演权组织(“亲”S)就机械和公共表演权的费率、最低保证金和结算条款进行了 谈判。Pro是跟踪、许可和支付词曲作者和出版商的版税的组织。

支付手续费和代理费。我们 因Apple Store和Google Play等应用程序商店以及与Telcos的收入共享协议而产生巨额处理费 。中东和北非地区的信用卡使用率较低，因此我们与该地区领先的电信公司合作，利用他们的网络 作为支付处理解决方案。与应用商店费用类似，Telcos的收入分成协议因合作伙伴关系的性质而异 （B2B与. s B2C）和平均水平为通过Telco网络B2C合作伙伴关系从订阅者获得的收入的30%。

技术基础设施成本。这些 成本与云计算和服务器租赁费用有关。

无形资产摊销。收入成本还包括与产品开发相关的无形资产摊销，包括部分工程师工资(请参阅下文标题为“-我们经营成果的关键组成部分--收入成本--研发成本”一节) 以及与新歌曲和播客创作相关的成本。自2017年以来，我们已经创作了150多首歌曲，在这些歌曲中，我们与顶尖和 新秀合作创作了一首新歌或重新混音了一首现有歌曲。创作一首新歌的成本，包括歌词、混音和原版、艺人费用以及制作和播客成本，都在知识产权项下资本化。具有有限寿命的无形资产通常以直线方式在其估计使用寿命内摊销，通常超过3至5年。只要有技术、消费者行为变化和不利经济状况等减值迹象，无形资产就会被评估减值 。

此外，我们在研发方面投入了大量资金。我们 一直专注于创建独特的应用程序功能，以增强用户体验并提高用户在平台上的参与度，例如 独特的功能，如现场广播、聊天、故事以及作为新的Anghami Gold订阅的一部分于2023年上线的附加功能 。我们将产品开发作为工程成本的一部分。资本化成本在五年内按直线摊销 ，并在收入成本项下报告。2023年，我们将4%的工程师工资用于重大 现有功能的增强或新功能的开发。工程师在研究新功能或管理日常运营(如内容接收、电信整合和报告)上花费的时间将作为每月员工支出的一部分支出。

在线和其他成本。主要包括 工程团队使用的软件订阅成本。

易货交易成本。这些成本代表了Anghami为其合作伙伴提供的营销和其他服务的价值。这是以等额确认的易货贸易收入作为交换的。

现场活动是要花钱的。现场活动成本包括 Spotlight和Anghami Lab的销售成本。Spotlight的销售成本包括活动费用(主要是艺术家费用和差旅费用以及场地租金)，而Anghami Lab的销售成本包括餐饮费、场地租赁费、员工工资和住宿、水电费和活动以及娱乐费用。

销售和营销费用

广告费。广告费用 包括支付给广告和品牌机构的费用，用于在我们的 平台上向地区和国际品牌推广和销售广告活动。我们与中东和北非地区最大的数字广告公司合作。

营销和品牌推广费用。这包括用于提升我们的品牌认知度、用户获取和用户定位的所有数字活动、社交媒体活动、电视活动、线下活动和户外活动。2023年，它还包括了与AMR Diab的独家交易中与营销相关的部分。它还包括营销所需的所有 软件订阅，例如Anghami出现在搜索引擎上，以及制定 增长和收购战略所需的营销研究。

一般和行政费用

一般和行政费用主要包括员工补偿、租金费用、公用事业费用、估计信贷损失准备金、基于股份的薪酬费用以及财产和设备的折旧。员工薪酬包括财务、会计、法律、分析和运营团队的工资和福利。

顾问费和专业费

咨询费和专业费用与法律、审计和税务咨询有关。

2023年，我们总共产生了170万美元的专业费用。

关键绩效指标

除了我们定期监测的《国际财务报告准则》财务指标外， 我们还监测以下指标以评估我们的业务、衡量我们的业绩并确定影响我们业务的趋势。以下提供的 指标未经审计，编制时并未考虑公开披露或遵守已公布的美国证券交易委员会准则或财务报表编制和列报的适用准则。 下面提供的指标 可能无法与其他发行人或竞争对手发布的指标相比较。

活跃用户

我们跟踪活跃用户，将其作为使用我们平台的受众规模的指标。活跃用户是指在报告的期间结束后的三个月内至少使用我们的应用程序一次的用户。 我们使用这三个月期间是因为由于重大节日，我们在中东和北非运营地区的音乐消费具有很强的季节性。 例如，用户在穆斯林斋月期间消费的内容较少，而12月份的音乐活动增加。下表 列出了截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日的活跃用户。

2023年活跃用户的下降主要归因于我们的 战略重点是获取转化为付费订户的可能性最大的用户。这种方法将我们的数字营销支出用于获取针对ARPU较高的人群和高端设备用户的用户。这一战略重心旨在 优化盈利能力，从而在减少数字营销支出的同时提高订阅量。

下降的另一个因素是2023年第四季度加沙持续冲突的直接影响，导致地区音乐发行几乎停止。没有新版本直接影响了用户活动和新用户的获取。

高级用户、转换和ARPU

我们将高级订户定义为在我们的平台上完成注册 并激活了高级服务的支付方式的用户。高级订户包括未能支付订阅费后在最多30天的宽限期 内的订户以及免费试用用户。我们将每个用户的高级平均收入 或ARPU定义为每月获得的高级订阅收入总额除以该特定月份期间为每月收入贡献的高级订阅用户总数。月底的高级订户是不重复统计的 ，也就是说，如果一个订户在一个月内订阅了不同的套餐，则该订户作为一个订户计入 。免费试用用户不包括在ARPU中。高级订阅总收入包括从所有类型的高级订户(每日、每周、每月、半年和每年)赚取的收入 ，并按应计制计算 不包括月末的任何未赚取收入。我们在新兴市场拥有最高的高级用户转换率 在2023年达到24%，这得益于我们的营销努力和与电信公司的牢固合作伙伴关系，后者发起季节性短信活动以吸引 用户订阅我们的高级服务。转换率是指所有高级订阅计划的高级订户总数(每日、每周、每月、半年、 年度和免费试用用户)，这些订户在任何给定月份为订阅收入做出贡献 除以该月的MAU数量。每日高级订户是指订阅我们的每日高级计划的订户 (表示订阅覆盖一天)，而每月高级订户是订阅我们的每月高级计划的订户(表示 订阅涵盖一个月)。高级订户包括所有类型的高级计划(每日、每周、每月、半年和 年度)的订户。从2018年开始，我们专注于增加每日高级订户，作为我们的用户尝试我们的高级服务的起点， 然后通过长期优惠、免费试用和折扣激励他们转换为每月高级订户，这解释了 高级订户的持续增长。

下表列出了2023年12月、2022年12月和2021年12月我们的高级用户、每月高级用户、ARPU和我们与电信公司用户的直接整合。

2023年，ARPU比2022年下降了27%，主要归因于埃及和黎巴嫩的货币贬值以及新定价计划的引入。值得注意的是，针对传统上ARPU较低的国家（例如埃及）推出的 仅限阿拉伯语计划等产品促成了这一转变。

单位经济效益

我们通过营销费用的投资率或投资回报率 （投资回报率）来衡量我们的效率，其定义为我们的年度总收入除以销售、品牌和营销费用的年度总金额 。

2023年，由于旨在提高营销效率的多项优化，我们的投资回报率从4.2倍提高到4.9倍。SPEcivil， 我们瞄准了高端设备的潜在用户，因为我们的分析表明这些用户的盈利能力更高。此外， 我们还实现了以下里程碑：

这些 努力产生了以下结果：

用户参与度

我们将流失订户定义为在给定月份从其高级订阅中流失且在流失日期(回顾期间)后30天内未恢复的每月付费订户。 流失率定义为自指定期间结束起30天内停止支付溢价的月度高级订户占高级订户总数的百分比。下表列出了2021年、2022年和2023年的流失率。

我们的主要目标是保持强大的用户参与度，以减少流失，并促进从免费用户到付费用户的转换。如前所述，我们的战略已经演变为优先收购高级订户，强调盈利最大化、用户留存和终身价值(LTV)优化。这种集中的 方法显著降低了流失率，从6.1%降至5.3%，并提高了用户参与度，尽管活跃用户数量有所下降。

阿拉伯文内容和原文创作

我们以强大的本地阿拉伯语内容和用户基础脱颖而出。在截至2023年12月31日的一年中，我们平台上的阿拉伯歌曲流媒体时间稳定在总流媒体的65%左右(高于截至2022年12月31日的58%)，尽管阿拉伯语目录仅占Anghami总曲库的1%。我们认为，这代表着 投资阿拉伯语内容创作的机会。自2018年初以来，我们已经创作了150多首原创阿拉伯语歌曲 ，凭借阿拉伯语和国际混音的最佳成功，我们的制作成本产生了59%的投资回报率。它不仅为与国际唱片公司建立了牢固的关系奠定了基础，而且创建阿拉伯语内容也将是我们增长战略的基石 ，也是我们的关键优势。随后，在2022年，我们与Amr Diab签署了一份独家合同，根据该合同，Anghami除了在合同期内发布未来版本外，还拥有对Amr Diab拥有的所有内容的独家访问权限。此外，Anghami与Rotana Music保持着牢固的合作伙伴关系，其阿拉伯语内容在推动沙特阿拉伯市场增长方面发挥着至关重要的作用。2024年第一季度，Anghami和Rotana宣布扩大战略合作伙伴关系，这标志着他们自2022年以来持续合作的一个重要里程碑。这一承诺为未来三年包括音乐会和节日在内的更广泛的内容协作奠定了基础。

经营成果

2023年，我们专注于提高利润率和实现盈利 取得了重大进展，毛利率同比增长19%至25%，净亏损同比从6120万美元降至1570万美元。这是由几个关键因素推动的：

然而，尽管取得了这些成就，2023年也带来了来自该地区经济和政治发展的挑战：

由于这些因素，我们2023年的总收入较2022年有所下降。尽管如此，我们的毛利率有了显著的改善，净亏损显著减少。在接下来的章节中，我们将深入探讨这一下降背后的具体驱动因素。

收入

下表列出了我们每个细分市场的收入：

R订阅带来的收益。

在截至2023年12月31日的年度中，来自订阅的收入占我们总收入的59%。2023年，订阅收入较2022年下降了10%，尽管我们的高级订户增加了13%。这一下降主要可能是将 转给：

尽管ARPU的下降导致收入下降，但这些措施使我们能够扩大我们的高级用户基础并产生更高的毛利率。

收入来源：M 广告。

在截至2023年12月31日的年度内，来自广告广告部门的收入占我们总收入的24%。与2022年相比，来自广告的收入下降了18%。虽然与2022年相比，这似乎是一个显著的 下降，但必须强调的是，这主要是由于2023年没有易货收入，因为与2022年相反。易货贸易收入，即非现金收入被等额的直接成本抵消，与去年同期相比，显著影响了这一降幅。不包括这两年的易货收入(2023年和2022年分别为111,996美元和4,270,233美元)， 广告收入在比较基础上将显示出26%的显著增长。

调整后的广告收入(不包括易货收入)增长了26%，这要归功于我们以“Anghami 工作室”为首的品牌内容制作服务的大幅扩张。这一高利润率产品专为寻求通过音乐提升其品牌知名度的企业客户和企业量身定做。

来自现场活动的收入

在截至2023年12月31日的一年中，现场活动的收入 与2022年相比下降了26%。现场活动尤其受到2023年第四季度加沙冲突的影响，当时许多艺术家完全暂停了中东和北非地区的现场表演。大型演出要么被取消，要么被推迟到2024年。

费用

下表列出了我们的费用细目：

内容获取和版税成本

在截至2023年12月31日的财年中，内容采购和版税成本与上一年相比下降了约9%。这一减少主要是因为我们采取了主动措施来增强 几个关键内容协议。通过与唱片公司重新谈判条款，我们获得了更优惠的条款，特别是旨在抵消埃及和黎巴嫩货币贬值的不利影响。此外，我们扩大了与Amr Diab和Rotana Music的协议范围，促进了更多的合作机会和收入来源，例如与Amr Diab增加了现场音乐会 。

支付手续费和代理费

支付处理和代理费下降了 6%，部分原因是使用处理费用较低的直接支付渠道(如Credit 卡和Google Play)的高级订户增加。此外，订阅收入的下降也是造成这一减少的原因之一，因为手续费是按最终用户支付的价格的百分比征收的。

品牌内容

品牌内容成本主要包括艺术家为‘Anghami Studios’进行的品牌内容项目创建内容的费用 。例如，如果客户委托 Anghami开发以音频为中心的营销活动，这些成本将分配给创作音乐 内容的艺术家。这些内容将用于活动，也可以在Anghami的平台上进行流媒体播放。

技术基础设施费用

在截至2023年12月31日的一年中，技术 基础设施成本与前一年相比大幅下降了33%。这一减少可以归功于我们持续不断的后端优化努力 ，该努力始于2022年下半年，目前正显示出全年影响。正如前面提到的，这些 努力不仅提高了我们后端的成本效率，而且还提高了其可扩展性和健壮性。

无形资产摊销

无形资产摊销包括与应用程序开发和原创内容创作相关的成本摊销。此摊销费用随着无形资产项下成本的额外资本化而上升。

在线和其他成本

这主要包括工程团队使用的软件订用成本。在截至2023年12月31日的一年中，在线和其他成本与前一年相比下降了13%。

易货贸易交易成本

2023年，我们与Amazon Prime、Noon和BEIN等主要合作伙伴共签订了7项易货协议，与2022年相比，我们的易货交易显著减少。易货协议 是对净收入和现金流有中性影响的非核心协议。

现场活动费用

这包括与Spotlight和Anghami Lab相关的成本，

毛利和毛利率