CN公布第一季度业绩

计划运营继续交付

蒙特利尔，2024年4月23日——中国（多伦多证券交易所股票代码：CNR）（纽约证券交易所代码：CNI）今天公布了截至2024年3月31日的第一季度财务和经营业绩。

“我们的铁路运输团队在第一季度按计划交付，我们的预定运营模式继续增强我们对客户的服务。展望未来，我们对2024年充满信心。我们看到了经济的预期改善，我们针对中国的增长机会正在兑现。我们仍然致力于实现我们的增长议程和推动经济发展。”

—加拿大总裁兼首席执行官特雷西·罗宾逊

季度亮点

•收入吨英里（RTM）保持不变，为59,749（百万）。

•收入为42.49亿加元，减少6400万加元，下降1％。

•营业收入为15.46亿加元，减少1.16亿加元，下降7％。

•营业比率，定义为运营费用占收入的百分比，为63.6％，增长2.1个百分点。

•摊薄后的每股收益（EPS）为1.72加元，下降5％。

重申2024年和长期财务展望 (1)

CN重申其2024年的展望，预计调整后的摊薄后每股收益将增长约10％，并预计将在扣除客户偿还的金额后向其资本计划投资约35亿加元。该公司还预计，投资资本回报率（ROIC）将在15％-17％的目标范围内。

CN重申其长期财务前景，并继续将2024-2026年期间的复合摊薄后每股收益增长目标定在10％-15％之间，这要归因于销量增长超过经济、定价高于铁路通货膨胀以及逐步提高效率，所有这些都假设经济具有支持性。（2）

电话会议详情

CN的高级官员将在美国东部时间4月23日下午 4:30 开始的电话会议上审查业绩和铁路的前景。CN总裁兼首席执行官特雷西·罗宾逊将主持电话会议。希望通过电话参与的各方可以使用7188340作为密码拨打1-800-715-9871（加拿大/美国）或1-647-932-3411（国际）。建议参与者在通话前10分钟拨号。

(1) 非公认会计准则指标

中国全年调整后的摊薄后每股收益展望（2）不包括某些调整，预计这些调整将与前几年的调整相当。但是，管理层无法在前瞻性基础上单独量化这些调整对其调整后的摊薄后每股收益的影响，因为这些项目可能很大，难以预测，而且可能变化很大。因此，CN没有为调整后的摊薄后每股收益展望提供相应的GAAP指标或对账表。

(2) 前瞻性陈述

本新闻稿中包含的某些陈述构成《1995年美国私人证券诉讼改革法》和加拿大证券法所指的 “前瞻性陈述”，包括基于管理层评估和假设以及有关CN的公开信息的陈述。就其性质而言，前瞻性陈述涉及风险、不确定性和假设。CN警告说，其假设可能无法实现，当前的经济状况使此类假设尽管在做出时是合理的，但面临更大的不确定性。前瞻性陈述可以通过使用 “相信”、“期望”、“预期”、“假设”、“展望”、“计划”、“目标” 或其他类似词语等术语来识别。

2024 年关键假设

CN在编制2024年展望时做出了许多经济和市场假设。该公司继续假设2024年北美工业生产略有增长。在2023/2024作物年度，加拿大的谷物产量低于其三年平均水平（如果不包括明显下降的2021/2022作物年度，也低于其三年平均水平），美国谷物产量高于其三年平均水平。该公司继续假设，加拿大2024/2025年的谷物产量将与其三年平均水平（不包括明显较低的2021/2022作物年度）持平，美国谷物产量也将与其三年平均水平持平。CN继续假设RTM增长在中等个位数区间。CN假设续约后的定价将继续高于铁路通货膨胀。CN还继续假设，到2024年，加元的美元价值约为0.75美元，现在假设到2024年，原油（西德克萨斯中质原油）的平均价格将大约在每桶80美元至90美元的区间内（而2024年1月23日的假设约为每桶70至80美元）。

2024-2026 关键假设

CN在编制其三年财务展望时做出了许多经济和市场假设。CN假设，未来三年北美工业生产将增长至少2％的复合年增长率。CN假设价格持续高于铁路通货膨胀。CN假设加元的美元价值约为0.75美元，在此期间，原油（西德克萨斯中质原油）的平均价格约为每桶80美元。

前瞻性陈述不能保证未来的表现，涉及风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致CN的实际业绩、表现或成就与前景或此类陈述所暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。因此，建议读者不要过分依赖前瞻性陈述。可能影响本新闻稿中前瞻性陈述的重要风险因素包括但不限于总体经济和商业状况，包括影响全球供应链的因素，例如疫情和地缘政治冲突和紧张局势；行业竞争；通货膨胀、货币和利率波动；燃油价格变化；立法和/或监管发展；遵守环境法律和法规；监管机构的行动；维护和运营成本的增加；安全威胁；依赖技术和相关的网络安全风险；贸易限制或其他国际贸易安排的变化；危险材料的运输；可能干扰运营的各种事件，包括非法封锁铁路网络，以及恶劣天气、干旱、火灾、洪水和地震等自然事件；气候变化；劳资谈判和中断；环境索赔；调查、诉讼和其他类型索赔和诉讼的不确定性；出轨产生的风险和责任；时间和完成资本计划；可再生燃料的可用性和成本竞争力以及新的机车推进技术的开发；声誉风险；供应商集中度；养老金资金要求和波动性；以及CN向加拿大和美国证券监管机构提交的报告中不时详述的其他风险。还应参阅向加拿大和美国证券监管机构提交并在CN网站上公布的CN年度和中期报告、年度信息表和40-F表中管理层的讨论与分析（MD&A），以描述与合并名额相关的主要风险因素。

前瞻性陈述反映了截至其发表之日的信息。除非适用的证券法要求，否则CN没有义务更新或修改前瞻性陈述以反映未来事件、情况变化或信念的变化。如果CN确实更新了任何前瞻性陈述，则不应推断CN会就该陈述、相关事项或任何其他前瞻性陈述进行更多更新。本新闻稿中未以引用方式纳入本新闻稿中包含或可通过我们的网站访问的信息。

该财报新闻稿以及其他信息，包括财务报表、附注和管理与分析，载于CN的季度报告中，该报告可在公司网站www.cn.ca/financial-results和SEDAR+的www.sedarplus.ca上查阅，也可以通过EDGAR在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

关于 CN

CN是世界一流的运输领导者和贸易推动者。CN每年在北美各地安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和制成品，对经济、客户及其所服务的社区至关重要。CN的网络通过18,800英里的铁路网络将加拿大的东西海岸与美国南部连接起来。自1919年以来，CN及其附属机构一直在为社区繁荣和可持续贸易做出贡献。CN致力于支持社会责任和环境管理的计划。

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(1) 除非另有说明，否则以加元表示并根据美国公认会计原则（GAAP）编制的金额。

(2) 该非公认会计准则指标不具有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。有关该非公认会计准则指标的解释，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——自由现金流” 的补充附表。

(3) 运营比率定义为运营费用占收入的百分比。

(4) 统计运营数据、关键操作措施和安全指标未经审计，基于当时可用的估计数据，随着更完整的信息的出现，这些数据可能会发生变化。总吨英里、收入吨英里、每RTM的货运收入、燃油效率、列车重量、列车长度、汽车速度、停留和通过网络的列车速度的定义都包含在公司管理层的讨论和分析中。所有其他指标的定义均在CN的网站www.cn.ca/词汇表上提供。

（5）基于联邦铁路管理局（FRA）的报告标准。

(1) 该非公认会计准则指标不具有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。有关该非公认会计准则指标的解释，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——固定货币” 的补充附表。

(2) 以加元表示的金额。

(3) 统计运营数据和相关的关键运营措施未经审计，基于当时可用的估计数据，随着更完整的信息的出现，可能会发生变化。

在本补充附表中，“公司” 或 “CN” 是指加拿大国家铁路公司及其全资子公司。除非另有说明，否则本附表中包含的财务信息以加元表示。

CN根据美国公认会计原则（GAAP）报告其财务业绩。公司还使用不具有GAAP规定的任何标准化含义的非公认会计准则指标，包括调整后的绩效指标、自由现金流、固定货币和调整后债务与调整后的息税折旧摊销前利润倍数。这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。从管理层的角度来看，这些非公认会计准则指标是衡量业绩的有用指标，为投资者提供了评估公司经营业绩和流动性的补充信息。不应孤立地考虑这些非公认会计准则指标，也不得作为根据公认会计原则编制的财务指标的替代品。

由于在2024年和2023年第一季度没有进行任何调整，公司没有提供任何调整后的绩效指标。

自由现金流

自由现金流是衡量流动性的有用指标，因为它表明公司有能力为债务和全权用途（例如支付股息、股票回购和战略机会）创造现金。公司将其自由现金流衡量标准定义为经营活动提供的净现金与投资活动中使用的净现金之间的差额，并根据（i）企业收购和（ii）与合并交易相关的付款、现金收入和现金所得税的影响进行了调整，这些项目不代表经营趋势。自由现金流没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。

下表提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中报告的根据GAAP经营活动提供的净现金与此处列出的非公认会计准则自由现金流的对账情况：

固定货币

以固定货币计算的财务业绩允许在不受外币汇率波动影响的情况下查看业绩，从而便于在分析业务业绩趋势时进行同期比较。按固定货币计算的指标被视为非公认会计准则指标，不具有公认会计原则规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。以固定货币计算的财务业绩是通过将以美元计价的本期业绩按用于折算上一年同期以美元计价的交易的加权平均汇率折算得出的。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，平均外汇汇率分别为每1美元1.349美元和1.352美元。按固定货币计算，截至2024年3月31日的三个月，该公司的净收入将增加300万美元（摊薄后每股收益为零）。

下表汇总了截至2024年3月31日的三个月报告的固定货币和相关固定货币百分比变化对财务业绩的影响：

调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润的倍数

管理层认为，调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数是一种有用的信贷衡量标准，因为它反映了公司偿还债务和其他长期债务的能力。公司计算调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数的乘以调整后债务除以最近十二个月的调整后息税折旧摊销前利润。调整后债务定义为公司合并资产负债表中报告的长期债务和长期债务的流动部分以及运营租赁负债的总和，包括流动部分和因合同和财务义务的类债务性质而在公司合并资产负债表上确认的亏损养老金计划的总和。调整后的息税折旧摊销前利润按净收益计算，其中不包括利息支出、所得税支出、折旧和摊销、经营租赁成本、净定期收益收入的其他组成部分、其他收益（亏损）以及其他无法反映中国基础业务运营且可能扭曲经营业绩趋势分析的重要项目。调整后债务和调整后息税折旧摊销前利润是非公认会计准则指标，用于计算调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数。这些指标没有GAAP规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他公司提出的类似指标相提并论。

下表提供了截至2024年和2023年3月31日止十二个月的GAAP规定的债务和净收益与本文提出的调整后指标的对账情况，这些指标用于计算非公认会计准则调整后债务与调整后息税折旧摊销前利润倍数：

(1) 代表经营租赁付款的现值。

(2) 代表所有预计福利义务超过计划资产的固定福利养老金计划的资金赤字总额。

(3) 代表合并收益表中记录的已购服务以及材料和设备租金中记录的经营租赁成本。

(4) 涉及与股东事务相关的咨询费，记录在合并收益表中的其他支出中。有关更多信息，请参阅标题为 “非公认会计准则指标——公司2023年年度MD&A的调整后绩效指标” 的部分。