welltowersupplemental_2024.jpg

目录

    
概述
1
投资组合
2
投资
6
金融
10
词汇表
15
补充报告措施
16
前瞻性陈述和风险因素
20

概述

（按所有权比例计算的Welltower的美元和占用率；以千美元计）
投资组合构成 (1)
床/单元组合
平均年龄属性总计健康住房独立生活辅助生活记忆护理长期/急性后护理
老年人住房运营17994 120,40120,76745,67637,95815,370630
老年人住房三网1836027,842—5,00113,6718,791379
门诊医疗1845026,680,153(2)不适用不适用不适用不适用不适用
长期/急性后护理32292 37,225——1,022—36,203
总计192,096

NOI 表现
同一家商店 (3)
就地投资组合 (4)
属性1Q23 NOI24 年第 1 季度没有% 变化属性按年计算
就地NOI		占总数的百分比
老年人住房运营665$212,749 $266,907 25.5 %899$1,344,032 51.5 %
老年人住房三网33290,310 93,740 3.8 %357407,064 15.6 %
门诊医疗378116,879 119,184 2.0 %422526,384 20.2 %
长期/急性后护理19557,50759,308 3.1 %259332,320 12.7 %
总计1,570$477,445 $539,139 12.9 %1,937$2,609,800 100.0 %

投资组合表现设施收入组合
稳定的投资组合 (5)
占用率
息税折旧摊销前利润覆盖范围 (6)
息税折旧摊销前保障 (6)
私人付款医疗补助医疗保险
其他政府 (7)
老年人住房运营83.9 %不适用不适用97.6 %1.0 %0.4 %1.0 %
老年人住房三网83.2 %1.021.2388.6 %4.2 %0.5 %6.7 %
门诊医疗94.2 %不适用不适用100.0 %— — — 
长期/急性后护理 (8)
79.3 %1.231.6227.6 %47.7 %24.7 %— %
总计1.061.3193.0 %3.9 %1.7 %1.4 %
注意事项：
(1) 包括地块和正在开发的物业。
(2) 表示门诊医疗物业的总平方英尺。
(3) 核对情况见第17和18页。
(4) 不包括待售地块、贷款、开发项目和投资。有关对账，请参见第 17 页。
(5) 截至2024年3月31日的老年人住房手术和门诊医疗的数据，以及截至2023年12月31日其余资产类型的数据。
(6) 代表过去十二个月的覆盖率指标。
(7) 代表英国和加拿大的各种联邦和地方补偿计划。
(8) 长期/后急性护理保险现在包括租赁给Integra Healthcare Properties的95处房产，截至2023年12月31日，过去十二个月的息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润的承保范围分别为1.58倍和1.13倍。不包括这些房产，截至2023年12月31日，长期/急性后护理息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润覆盖率分别为过去十二个月的1.67倍和1.36倍。
1
投资组合


（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
就地NOI多元化 (1)
按合作伙伴分类：房产总数老年人住房运营老年人住房
三网		门诊
医疗		长期/急性后护理总计占总数的百分比
Cogir 管理公司105 $176,880 $— $— $— $176,880 6.8 %
日出老年人生活91 170,568 — — — 170,568 6.5 %
Integra 医疗地产147 — — — 156,272 156,272 6.0 %
艾利医疗保健91 76,420 69,700 — — 146,120 5.6 %
奥克蒙特管理集团63 112,844 — — — 112,844 4.3 %
Aspire53 — — — 84,572 84,572 3.2 %
贝尔蒙特村21 81,564 — — — 81,564 3.1 %
萨戈拉老年生活43 56,396 24,492 — — 80,888 3.1 %
StoryPoint 老年生活81 51,360 25,832 — — 77,192 3.0 %
Atria 老年生活91 76,808 — — — 76,808 2.9 %
剩余的1,151 541,192 287,040 526,384 91,476 1,446,092 55.5 %
总计1,937 $1,344,032 $407,064 $526,384 $332,320 $2,609,800 100.0 %
按国家划分：
美国1,674 $1,061,112 $327,168 $526,384 $325,496 $2,240,160 85.8 %
英国129 118,344 76,472 — — 194,816 7.5 %
加拿大134 164,576 3,424 — 6,824 174,824 6.7 %
总计1,937 $1,344,032 $407,064 $526,384 $332,320 $2,609,800 100.0 %
作者：MSA：
洛杉矶74$90,316 $20,580 $42,336 $2,220 $155,452 6.0 %
纽约/新泽西7674,284 14,412 38,764 3,608 131,068 5.0 %
达拉斯7162,816 6,608 29,960 4,496 103,880 4.0 %
大伦敦4972,720 17,380 — — 90,100 3.5 %
华盛顿特区4044,668 6,648 12,424 18,548 82,288 3.2 %
休斯顿3813,044 3,684 48,516 — 65,244 2.5 %
费城4513,036 5,476 20,920 23,756 63,188 2.4 %
蒙特利尔2556,364 — — — 56,364 2.2 %
芝加哥4930,064 6,400 10,204 5,944 52,612 2.0 %
旧金山2429,476 11,012 1,600 4,044 46,132 1.8 %
罗利139,320 29,736 3,200 — 42,256 1.6 %
夏洛特297,308 10,412 23,840 — 41,560 1.6 %
圣地亚哥1720,012 7,084 9,740 2,980 39,816 1.5 %
西雅图3019,472 3,656 15,304 336 38,768 1.5 %
坦帕37860 3,624 5,968 27,904 38,356 1.5 %
迈阿密412,372 1,416 15,196 13,780 32,764 1.3 %
明尼阿波利斯21328 18,344 13,856 — 32,528 1.2 %
匹兹堡2716,164 4,900 3,764 7,324 32,152 1.2 %
巴尔的摩165,528 1,776 12,596 11,900 31,800 1.2 %
波士顿2021,404 5,412 2,492 — 29,308 1.1 %
剩余的1,195 754,476228,504215,704205,4801,404,16453.7 %
总计1,937 $1,344,032 $407,064 $526,384 $332,320 $2,609,800 100.0 %
注意事项：
(1) 代表本季度按年计算的就地净资产净值。有关对账，请参见第 17 页。


2
投资组合

（按所有权比例计算的Welltower的美元、单位和占用率；以千美元计）
老年人住房运营
投资组合总体表现 (1)
1Q232Q233Q234Q231Q24
属性885 886 883 915 935 
单位89,240 89,932 90,953 99,387 101,395 
总入住率79.0 %79.6 %80.7 %82.2 %82.5 %
总收入$1,143,744 $1,178,975 $1,221,753 $1,287,666 $1,386,818 
运营费用894,981 902,068 933,463 982,077 1,034,982 
NOI$248,763 $276,907 $288,290 $305,589 $351,836 
NOI 利润21.7 %23.5 %23.6 %23.7 %25.4 %
经常性资本支出$26,848 $32,791 $31,685 $49,297 $37,104 
其他资本支出$45,557 $66,002 $68,281 $85,506 $70,428 

同店业绩 (2)
1Q232Q233Q234Q231Q24
属性665 665 665 665 665 
单位71,396 71,396 71,397 71,340 71,341 
占用率80.0 %80.8 %82.2 %83.5 %83.4 %
相同的门店收入$909,268 $935,048 $962,566 $980,403 $1,003,135 
补偿405,757 411,465 419,371 428,978 427,507 
公共事业49,419 41,362 48,072 44,909 49,072 
食物35,847 37,503 38,155 39,878 39,180 
维修和保养26,274 27,565 29,135 28,582 28,457 
财产税36,782 36,190 36,125 35,034 37,359 
所有其他142,440 149,249 149,454 157,684 154,653 
相同门店的运营费用696,519 703,334 720,312 735,065 736,228 
同一家门店 NOI$212,749 $231,714 $242,254 $245,338 $266,907 
同店净资产净利润率%23.4 %24.8 %25.2 %25.0 %26.6 %
NOI 同比增长率25.5 %
同比收入增长率10.3 %
合作伙伴 (3)
属性按比例计算单位
Welltower 所有权百分比 (4)
热门市场24 年第 1 季度没有占总数的百分比
Cogir 管理公司105 15,533 85.6 %南加州$32,634 9.3 %
日出老年人生活91 8,096 96.1 %北加州19,709 5.6 %
奥克蒙特管理集团63 6,557 100.0 %纽约/新泽西18,426 5.2 %
贝尔蒙特村21 2,804 95.0 %英国大伦敦18,191 5.2 %
Atria 老年生活91 10,728 100.0 %达拉斯15,365 4.4 %
艾利医疗保健41 3,245 97.6 %蒙特利尔15,074 4.3 %
传奇老年生活40 3,198 93.8 %华盛顿特区12,611 3.6 %
Brandywine Living29 2,722 100.0 %多伦多8,200 2.3 %
萨戈拉老年生活21 3,194 99.6 %芝加哥7,401 2.1 %
StoryPoint 老年生活60 6,973 100.0 %波士顿5,637 1.6 %
Care UK26 1,870 100.0 %热门市场153,248 43.6 %
三叶草36 3,950 90.4 %所有其他198,588 56.4 %
飞马30 3,348 99.7 %总计$351,836 100.0 %
高级资源组12 1,258 46.6 %
剩余的 233 24,595 
总计899 98,071 
注意事项：
(1) 房产、单位和占用率不包括地块和在建物业。
(2) 核对情况见第17和18页。
(3) 表示基于截至2024年3月31日的季度年化就地净资产净值的合作伙伴集中度。房产数量和按比例计算的单位代表就地投资组合。
(4) 根据就地净资产净值加权后的井塔所有权百分比。有关对账，请参见第 17 页。

3
投资组合

（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
付款覆盖范围分层
息税折旧摊销前利润保障 (1)
息税折旧摊销前利润覆盖范围 (1)
就地 NOI 的百分比老年人住房三网长期/急性后护理总计加权平均到期日租赁数量老年人住房三网长期/急性后护理总计加权平均到期日租赁数量
<.85x>0.4 %— %0.4 %9 2 2.6 %— %2.6 %9 4 
.85x-.95x— %— %— %— — 1.5 %1.3 %2.8 %5 5 
.95x-1.05x2.3 %— %2.3 %9 2 2.6 %— %2.6 %17 4 
1.05x-1.15x1.9 %0.4 %2.3 %5 4 3.5 %3.0 %6.5 %8 5 
1.15x-1.25x2.1 %0.9 %3.0 %11 3 2.9 %— %2.9 %10 2 
1.25x-1.35x5.7 %0.1 %5.8 %8 5 — %— %— %— — 
>1.351.2 %4.3 %5.5 %17 13 0.5 %1.4 %1.9 %15 9 
总计13.6 %5.7 %19.3 %11 29 13.6 %5.7 %19.3 %11 29 
收入和租赁到期日 (2)
租金收入
年老年人住房
三网		门诊医疗长期/急性后护理利息
收入		总计
收入		占总数的百分比
2024$13,495 $50,449 $— $39,088 $103,032 6.9 %
20255,837 40,593 720 16,667 63,817 4.3 %
20263,304 49,666 9,287 40,118 102,375 6.8 %
2027— 45,040 1,232 11,953 58,225 3.9 %
2028— 46,576 6,404 103,633 156,613 10.4 %
20291,035 42,595 — 3,322 46,952 3.1 %
203042,330 39,955 29,031 361 111,677 7.4 %
20316,571 52,905 4,430 233 64,139 4.3 %
203294,226 44,474 — 351 139,051 9.3 %
203355,028 32,495 — — 87,523 5.8 %
此后154,579 129,182 280,219 1,718 565,698 37.8 %
$376,405 $573,930 $331,323 $217,444 $1,499,102 100.0 %
加权平均到期年份10 7 14 3 9 
注意事项：
(1) 代表截至2023年12月31日的过去十二个月的覆盖率指标，仅适用于稳定投资组合。所包括的协议占住房三网和长期/急性后护理就地NOI的老年人总数的69％。有关对账，请参见第 17 页。混合单位的协议根据投资余额使用主要类型。
(2) 不包括所有待售地块、开发项目和投资。租金收入代表有效租赁协议的年化现金基础租金。这些金额来自当前合同的每月基本现金租金，减去可收款准备金（如果适用）。租金收入不包括公共区域维护费用、高于/低于市场价格的租赁无形资产的摊销或其他非现金收入。利息收入代表贷款的合同利率，减去可收款准备金（如果适用）。




4
投资组合

（美元、平方英尺和按所有权比例计算的Welltower的占用率；除每平方英尺外，以千美元计）
门诊医疗
投资组合总体表现 (1)
1Q232Q233Q234Q231Q24
属性419 420 422 426 427 
平方英尺20,188,159 20,236,315 20,748,969 21,043,557 21,148,949 
占用率94.0 %94.4 %94.5 %94.5 %94.2 %
总收入$185,190 $186,802 $195,136 $192,822 $203,849 
运营费用58,977 59,358 63,831 55,060 65,162 
NOI$126,213 $127,444 $131,305 $137,762 $138,687 
NOI 利润68.2 %68.2 %67.3 %71.4 %68.0 %
每平方英尺的收入$36.69 $36.92 $37.62 $36.65 $38.55 
每平方英尺的 NOI$25.01 $25.19 $25.31 $26.19 $26.23 
经常性资本支出$10,666 $7,400 $18,340 $21,106 $14,512 
其他资本支出$5,118 $4,397 $8,545 $10,151 $7,826 

同店业绩 (2)
1Q232Q233Q234Q231Q24
属性378 378 378 378 378 
占用率94.7 %94.9 %95.0 %94.8 %94.7 %
相同的门店收入$172,500 $171,576 $174,464 $167,390 $176,084 
相同门店的运营费用55,621 53,748 56,714 47,070 56,900 
同一家门店 NOI$116,879 $117,828 $117,750 $120,320 $119,184 
NOI 利润67.8 %68.7 %67.5 %71.9 %67.7 %
NOI 同比增长率2.0 %

投资组合多元化
由租户撰写 (3)
租金收入占总数的百分比质量指标
凯尔西-塞伯德$45,543 7.9 %
卫生系统附属财产占NOI的百分比 (3)
88.9 %
联合健康18,404 3.2 %
卫生系统附属租户占租金收入的百分比 (3)
60.4 %
共同的精神健康17,976 3.1 %投资级租户占租金收入的百分比55.6 %
诺万特健康17,485 3.0 %
保留期（过去十二个月）(3)
92.7 %
普罗维登斯健康与服务16,739 2.9 %
内部管理的物业占平方英尺的百分比 (3,4)
86.0 %
剩余投资组合457,783 79.9 %
平均剩余租期（年）(3)
6.6 
总计$573,930 100.0 %
平均建筑面积（平方英尺）(3)
59,095 
平均年龄（岁）18 

到期 (3)
20242025202620272028此后
占用的平方英尺1,696,000 1,335,971 1,785,862 1,588,107 1,652,794 11,863,093 
占用平方英尺的百分比8.5 %6.7 %9.0 %8.0 %8.3 %59.5 %
注意事项：
(1) 物业数量、占用率、平方英尺和每平方英尺指标不包括在建物业和所有地块。每平方英尺的金额按年计算。
(2) 包括378处相同门店物业，占地18,642,638平方英尺。有关对账，请参见第 17 页和第 18 页。
(3) 不包括所有待售地块、开发项目和投资。租金收入代表有效租赁协议的年化现金基础租金。这些金额来自当前合同的每月基本现金租金，减去可收款准备金（如果适用）。租金收入不包括公共区域维护费用、高于/低于市场价格的租赁无形资产的摊销或其他非现金收入。留存率包括按月留住的租户。
(4) 不包括租户管理的财产。








5
投资

（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
关系投资历史
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收购/合资企业详情 (1)
20202021202220231Q24总计 20-24
计数12 35 27 52 3129 
总计$910,217 $4,101,534 $2,785,739 $4,222,706 $61,034 $12,081,230 
低6,201 5,000 6,485 2,950 6,786 2,950 
中位数48,490 45,157 66,074 65,134 23,753 48,875 
高235,387 1,576,642 389,149 644,443 30,495 1,576,642 

投资时机
收购和贷款融资 (2)
收益率
施工改造 (3)
第 1 年收益率处置和贷款还款收益率
一月$66,655 6.7 %$98,565 5.5 %$77,834 4.2 %
二月75,547 6.9 %47,853 1.3 %29,050 7.0 %
三月65,732 6.8 %19,185 0.6 %110 7.5 %
总计$207,934 6.8 %$165,603 3.7 %$106,994 5.0 %

注意事项：
(1) 包括非收益资产收购。
(2) 不包括土地收购，包括非房地产贷款的预付款，不包括开发贷款的预付款。
(3) 包括扩展转换。
6
投资
（按Welltower所有权比例计算，以千美元计，每张床/单位/平方英尺除外）
总投资活动
2024 年第一季度
属性床/单位/平方英尺每股投资
床/单元/
平方英尺		ProRata
金额		收益率
收购和贷款融资 (1)
老年人住房运营 3363 单位$168,138 $61,034 
贷款融资146,900 
收购和贷款融资总额 (2)
3207,934 6.8 %
发展资金 (3)
开发项目：
老年人住房运营376,298单位162,798 
门诊医疗141,154,635sf73,130 
开发项目总数51235,928 
重建和扩建项目：
老年人住房运营3293单位2,371 
门诊医疗224,097sf2,996 
重建和扩建项目总数55,367 
发展资金总额56241,295 7.1 %
总投资额449,229 6.9 %
处置和贷款还款 (4)
老年人住房运营10907单位281,147 70,522 
贷款还款36,472 
处置和贷款还款总额 (5)
10106,994 5.0 %
净投资（处置）$342,235 

注意事项：
(1) 收购是指所有合并和未合并房地产收购的收购价格，不包括根据美国公认会计原则进行的会计调整，按比例计算的金额包括合资企业的应收房地产贷款。贷款预付款是指为房地产和非房地产应收贷款提供资金的现金，不包括开发贷款。
(2) 收购收益率是指将产生的年化合同或预计的现金租金/NOI 除以投资金额，不包括地块。贷款融资收益率代表年化合同利息除以投资金额。
(3) 金额是指为所有开发/扩建项目提供资金的现金，包括在建工程、贷款和实质性房地产。收益率表示转换/稳定后产生的预计年化现金租金/NOI 除以承诺金额。
(4) 金额代表用于偿还贷款以及合并和未合并房地产销售的收益。
(5) 收益率是指预处置产生的年化现金租金/利息/NOI 除以收益。按比例计算的金额包括合资企业的应收房地产贷款。




7
投资
（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
开发摘要 (1)
单位混合
设施 MSA总计健康住房独立生活辅助生活记忆护理承诺金额未来融资
预计转化率 (2)
老年人住房运营
亚利桑那州凤凰204 204 — — — $51,179 $2,870 4Q23-2Q24
加利福尼亚州圣地亚哥96 — — 56 40 42,340 656 2Q24
德克萨斯州休斯顿130 130 — — — 34,216 603 3Q23-2Q24
康涅狄格州哈特福德128 128 — — — 22,058 — 2Q24
康涅狄格州哈特福德122 122 — — — 20,650 — 2Q24
俄亥俄州辛那提122 122 — — — 15,602 1,474 2Q24
华盛顿特区302 — 190 89 23 157,660 17,116 3Q24
卑诗省温哥华85 — — 45 40 58,597 2,635 3Q24
德克萨斯州达拉斯55 55 — — — 17,280 1,538 1Q24-3Q24
英国诺里奇80 — — 52 28 9,669 2,903 3Q24
麻州波士顿160 — 82 37 41 149,274 23,904 4Q24
密苏里州堪萨斯城265 265 — — — 70,864 29,820 4Q24
佛罗里达州迈阿密91 — — 55 36 69,951 24,185 4Q24
亚利桑那州凤凰199 199 — — — 51,794 2,312 2Q24-4Q24
佛罗里达州坦帕206 206 — — — 49,646 13,139 2Q24-4Q24
加利福尼亚州萨克拉门托100 — — 70 30 43,815 15,869 4Q24
密苏里州堪萨斯城134 134 — — — 20,980 — 4Q24
阿肯色州小石城283 283 — — — 13,456 3,430 3Q24-4Q24
英国剑桥70 — — 45 25 10,284 4,999 4Q24
加利福尼亚州圣何塞685 509 — 143 33 175,381 4,242 1Q25
华盛顿特区137 — 53 47 37 120,793 33,549 1Q25
田纳西州查塔努加243 243 — — — 62,116 46,838 3Q24-1Q25
加利福尼亚州圣何塞158 — — 158 — 61,929 29,042 1Q25
亚利桑那州凤凰110 110 — — — 40,195 18,520 3Q24-1Q25
俄亥俄州哥伦布409 409 — — — 82,069 36,815 2Q25
德克萨斯州谢尔曼237 237 — — — 75,618 43,779 3Q24-2Q25
佛罗里达州那不勒斯188 188 — — — 52,568 19,356 4Q24-2Q25
伦敦，英国62 — — 40 22 8,903 5,339 3Q25
德克萨斯州达拉斯141 141 — — — 47,261 36,580 4Q24-4Q25
英国布莱顿和霍夫70 — — 45 25 11,023 7,101 4Q25
英国伯明翰77 — — 18 59 18,375 14,765 1Q26
德克萨斯州基林256 256 — — — 68,505 44,591 4Q23-3Q26
佛罗里达州塔拉哈西206 206 — — — 48,469 44,089 4Q25-3Q26
各种各样的 (3)
272 76 196 — — 28,569 11,016 1Q24-4Q24
小计6,083 4,223 521 900 439 1,811,089 543,075 
门诊医疗可出租平方英尺预租百分比卫生系统隶属关系承诺金额未来融资预计转化率
德克萨斯州休斯顿156,462 100 %是的113,12532,982 1Q24-2Q24
俄克拉荷马州俄克拉荷马134,285 100 %是的88,9127,774 2Q24
新墨西哥州圣达菲90,000 100 %是的45,97718,027 3Q24
德克萨斯州休斯顿51,134 100 %是的28,723 14,616 3Q24
德克萨斯州休斯顿135,255 100 %是的86,559 49,790 4Q24
德克萨斯州休斯顿111,803 100 %是的78,282 48,942 4Q24
德克萨斯州休斯顿36,248 100 %是的32,991 17,698 4Q24
德克萨斯州休斯顿50,323 100 %是的30,156 18,480 4Q24
德克萨斯州达拉斯12,000 100 %是的6,330 4,279 4Q24
德克萨斯州休斯顿116,000 100 %是的76,800 65,719 1Q25
科罗拉多州杜兰戈33,290 100 %是的24,112 19,556 3Q24-1Q25
俄克拉荷马州俄克拉荷马47,636 100 %是的40,543 29,976 2Q25
德克萨斯州达拉斯141,269 59 %是的57,896 54,724 3Q25
小计1,115,705 710,406 382,563 
开发项目总数$2,521,495 $925,638 
(1) 包括开发和重建项目（在建工程、开发贷款和实质性房地产），但不包括扩建项目。承付金额是指当前已到位的现金金额加上为完成开发而作出的无准备金承付款，但不包括资本化利息。
(2) 估计的转换范围与分阶段交付的项目有关。
(3) 包括两个重建项目。
8
投资
（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
发展资金预测 (1)
预计的未来资金
项目床/单位/平方英尺
稳定的收益率 (2)
2024 年资金此后的资金未到位的承付款总额承诺余额
老年人住房运营356,0837.3 %$351,697 $191,378 $543,075 $1,811,089 
门诊医疗131,115,7056.3 %308,716 73,847 382,563 710,406 
总计487.0 %$660,413 $265,225 $925,638 $2,521,495 

开发项目转化估算 (1)
季度转换年度转化率
金额
第一年收益率 (2)
稳定的收益率 (2)
金额
第一年收益率 (2)
稳定的收益率 (2)
24 年第 1 季度实际情况$162,557 3.7 %6.6 %实际上 2024$162,557 3.7 %6.6 %
24 年第二季度估计388,0822.9 %6.5 %2024 年估计1,448,939 1.9 %7.1 %
24 年第三季度估计317,9060.6 %7.7 %2025 年估计937,207 2.9 %6.8 %
24 年第四季度估计742,9512.0 %7.1 %2026 年估计135,349— %8.0 %
25 年第一季度估计561,3264.0 %7.0 %总计$2,684,052 2.3 %7.0 %
25 年第二季度估计250,7981.7 %6.3 %
25 年第三季度估计66,7990.7 %6.9 %
25 年第四季度估计58,284(0.3)%7.2 %
26 年第一季度估计18,375(3.4)%10.9 %
26 年第三季度估计116,9740.5 %7.5 %
总计$2,684,052 2.3 %7.0 %

不稳定的特性
2023 年 12 月 31 日房产稳定
施工改造 (3)
收购/处置03/31/2024 房产床/单位
老年人住房运营44(2)1— 436,194
老年人住房三网10(3)—— 7934
总计54(5)1— 507,128
占用率2023 年 12 月 31 日房产稳定
施工改造 (3)
收购/处置进展03/31/2024 房产
0% - 50%21 — — — (5)16 
50% - 70%21 (1)1 — (1)20 
70% +12 (4)— — 6 14 
总计54 (5)1 — — 50 
占用率03/31/2024 房产运营月数收入
占总收入的百分比 (4)
总投资余额占总投资的百分比
0% - 50%16 11 $88,874 1.2 %$866,877 1.8 %
50% - 70%20 24 172,291 2.3 %938,069 2.0 %
70% +14 29 165,498 2.2 %559,736 1.2 %
总计50 21 $426,663 5.7 %$2,364,682 5.0 %
注意事项：
(1) 包括开发和重建项目（在建工程、开发贷款和实质上的房地产），不包括扩建项目。预计将在多个季度分阶段交付的项目反映在上个季度。
(2) 实际收益率可能有所不同。
(3) 包括扩张和开发贷款转换。
(4) 总收入的百分比，基于本季度按比例计算的总收入，见第11页。
9
金融

（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
NAV 的组成部分
稳定的NOI按比例计算的床/单位/平方英尺
老年人住房运营 (1)
$1,344,032 98,071 单位
老年人住房三网407,064 26,144 单位
门诊医疗526,384 20,935,057 平方英尺
长期/急性后护理332,320 31,554 床
就地总净资产净值 (2)
2,609,800 
增量稳定的 NOI (3)
116,098 
总稳定的 NOI$2,725,898 
义务
信贷额度和商业票据 (4)
$— 
优先无担保票据 (4)
12,328,089 
有担保债务 (4)
2,905,614 
融资租赁负债80,541 
债务总额$15,314,244 
加（减）：
其他负债（资产），净额（5）
$424,081 
现金和现金等价物以及限制性现金(2,478,335)
净负债$13,259,990 
其他资产
地块 (6)
$427,215 
有效利率 (9)
应收房地产贷款 (7)
2,147,555 11.0%
非房地产应收贷款 (8)
290,619 10.7%
合资不动产应收贷款 (10)
269,190 5.8%
财产处置 (11)
1,043,796 
开发特性：(12)
当前余额1,606,448 
资金无着落的承诺933,157 
承诺余额$2,539,605 
预计收益率7.0 %
预计的 NOI$177,772 
已发行普通股 (13)
593,424 
注意事项：
(1) 包括归因于我们在未合并管理公司投资的收益（亏损）中的比例份额的3,272,000美元。
(2) 关于对账，参见第 17 页。
(3) 代表经营不稳定物业的老年人住房增加的净投资回报率。
(4) 代表到期本金，不包括资产负债表上反映的未摊销保费/折扣、递延贷款费用或其他公允价值调整。包括827,372,000美元的外国担保债务。
(5) 包括影响现金或NOI的负债/（资产），不包括非房地产贷款和非现金项目，例如以下项目（以千计）：
未赚取的收入$369,726 
低于市场的租户租赁无形资产，净额21,202 
递延所得税，净额(29,848)
无形资产，净额(153,211)
其他非现金负债/（资产），净额6,015 
非现金负债/（资产）总额，净额$213,884 
(6) 包括地块、预开发项目和重建项目。
(7) 代表2,169,850,000美元的房地产贷款，不包括开发贷款，包括某些实质性的房地产开发和持有至到期的债务证券，扣除22,295,000美元的信贷补贴。
(8) 代表461,945,000美元的非房地产贷款，扣除171,326,000美元的信贷补贴。
（9）房地产、非房地产贷款和合资房地产贷款的平均现金支付利率分别为7.6％、1.0％和5.8％。利率不包括非应计/免息贷款。
(10) 代表我们的合作伙伴在向由合资企业拥有的财产担保的精选合资企业发放的Welltower贷款中所占的份额。
(11) 代表未来十二个月预计处置财产的收益。
(12) 参见第 8-9 页。包括扩建项目。包括迄今为止的部分转换。
(13) 包括 OP 单位和 downREIT 单位。
10
金融
（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
净营业收入 (1)
1Q232Q233Q234Q231Q24
收入：
老年人住房运营
居民费用和服务$1,138,916 $1,173,630 $1,216,368 $1,280,154 $1,379,295 
利息收入2,318 1,850 1,928 2,968 4,716 
其他收入2,510 3,495 3,457 4,544 2,807 
总收入1,143,744 1,178,975 1,221,753 1,287,666 1,386,818 
老年人住房三网
租金收入119,786 118,115 110,705 115,615 110,967 
利息收入31,540 32,657 33,523 36,150 35,478 
其他收入1,675 1,202 1,168 924 955 
总收入153,001 151,974 145,396 152,689 147,400 
门诊医疗
租金收入182,044 185,133 192,732 190,211 200,593 
利息收入91 95 98 382 852 
其他收入3,055 1,574 2,306 2,229 2,404 
总收入185,190 186,802 195,136 192,822 203,849 
长期/急性后护理
租金收入80,423 75,766 77,516 96,146 104,046 
利息收入6,367 8,264 10,981 15,784 15,823 
其他收入193 65,490 315 6 244 
总收入86,983 149,520 88,812 111,936 120,113 
企业
其他收入5,147 16,807 33,802 30,021 28,729 
总收入5,147 16,807 33,802 30,021 28,729 
总计
租金收入382,253 379,014 380,953 401,972 415,606 
居民费用和服务1,138,916 1,173,630 1,216,368 1,280,154 1,379,295 
利息收入40,316 42,866 46,530 55,284 56,869 
其他收入12,580 88,568 41,048 37,724 35,139 
总收入1,574,065 1,684,078 1,684,899 1,775,134 1,886,909 
物业运营费用：
老年人住房运营894,981 902,068 933,463 982,077 1,034,982 
老年人住房三网7,917 7,996 7,849 6,662 7,559 
门诊医疗58,977 59,358 63,831 55,060 65,162 
长期/急性后护理4,040 2,827 2,386 3,298 3,448 
企业3,877 4,135 3,980 5,957 3,636 
物业运营费用总额969,792 976,384 1,011,509 1,053,054 1,114,787 
净营业收入：
老年人住房运营248,763 276,907 288,290 305,589 351,836 
老年人住房三网145,084 143,978 137,547 146,027 139,841 
门诊医疗126,213 127,444 131,305 137,762 138,687 
长期/急性后护理82,943 146,693 86,426 108,638 116,665 
企业1,270 12,672 29,822 24,064 25,093 
净营业收入$604,273 $707,694 $673,390 $722,080 $772,122 
注意：
(1) 请参阅第16页关于补充报告措施的讨论。包括出售或持有待售投资的金额。与唐纳房地产投资信托基金相关的净资产净利率为100％。
11
金融
（以千美元计）
杠杆率和息税折旧摊销前利润对账 (1)
十二个月已结束三个月已结束
2024年3月31日2024年3月31日
净收益（亏损）$461,138 $131,634 
利息支出610,761 147,318 
所得税支出（福利）9,510 6,191 
折旧和摊销1,427,852 365,863 
EBITDA2,509,261 651,006 
来自未合并实体的亏损（收入）54,154 7,783 
基于股票的薪酬38,829 11,342 
清偿债务的亏损（收益），净额8 6 
房地产处置的亏损（收益），净额(71,858)(4,707)
资产减值66,799 43,331 
贷款损失准备金，净额10,046 1,014 
衍生品和金融工具的亏损（收益），净额(6,104)(3,054)
其他开支99,727 14,131 
租赁权益终止 (2)
(65,485)— 
意外损失，扣除追回款后的净额7,778 2,158 
其他减值 (3)
25,998 9,356 
调整总额159,892 81,360 
调整后 EBITDA$2,669,153 $732,366 
利息覆盖率
利息支出$610,761 $147,318 
资本化利息54,173 13,809 
非现金利息支出(27,695)(9,284)
总利息$637,239 $151,843 
EBITDA$2,509,261 $651,006 
利息覆盖率3.94  x4.29  x
调整后 EBITDA$2,669,153 $732,366 
调整后的利息覆盖率4.19  x4.82  x
固定充电覆盖率
总利息$637,239 $151,843 
有担保债务本金摊销51,021 11,887 
固定费用总额$688,260 $163,730 
EBITDA$2,509,261 $651,006 
固定费用覆盖率3.65  x3.98  x
调整后 EBITDA$2,669,153 $732,366 
调整后的固定费用覆盖率3.88  x4.47  x
净负债与息税折旧摊销前利润比率
债务总额 (4)
$14,285,686 
减去：现金和现金等价物以及限制性现金(2,478,335)
净负债$11,807,351 
年化息税折旧摊销前利润$2,604,024 
净负债与 EBITDA 的比率4.53  x
调整后的息税折旧摊销前利润年化$2,929,464 
净负债与调整后息税折旧摊销前利润比率4.03  x
注意事项：
(1) 请参阅第16页关于补充报告措施的讨论。
(2) 主要与失去控制权和取消承认7处房产的租赁权益相关的收益有关。
(3) 代表与以现金确认的租赁有关的直线应收租金余额的注销。
(4) 包括未摊销的保费/折扣、其他公允价值调整和80,541,000美元的融资租赁负债。不包括与采用ASC 842相关的300,779,000美元的运营租赁负债。
12
金融
（以千计，股价除外）
杠杆率和当前市值 (1)
占总数的百分比
账面大小写
信贷额度和商业票据 (2)
$— — %
长期债务债务 (2) (3)
14,285,686 35.40 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,478,335)(6.14)%
净负债占合并账面市值的比率$11,807,351 29.26 %
总权益 (4)
28,547,908 70.74 %
合并账面市值$40,355,259 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
834,838 
账面总市值$41,190,097 
账面大小写未折旧
信贷额度和商业票据 (2)
$— — %
长期债务债务 (2) (3)
14,285,686 28.64 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,478,335)(4.97)%
净负债占合并未折旧账面市值的比例$11,807,351 23.67 %
累计折旧和摊销9,537,562 19.12 %
总权益 (4)
28,547,908 57.21 %
合并未折旧账面市值$49,892,821 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
834,838 
未折旧账面资本总额$50,727,659 
企业价值
信贷额度和商业票据 (2)
$— — %
长期债务债务 (2) (3)
14,285,686 21.00 %
现金和现金等价物以及限制性现金(2,478,335)(3.64)%
净负债占合并企业价值的比例$11,807,351 17.36 %
已发行普通股590,934 
期末股价93.44 
普通股市值$55,216,873 81.17 %
非控股权益 (4)
999,965 1.47 %
合并的企业价值$68,024,189 100.00 %
合资企业债务，净额 (5)
834,838 
企业总价值$68,859,027 
有担保债务占总资产的百分比
有担保债务 (2)
$2,033,232 3.76 %
资产总值 (6)
$54,091,147 
债务总额占总资产价值的百分比
债务总额 (2) (3)
$14,285,686 26.41 %
资产总值 (6)
$54,091,147 
无抵押债务占未抵押资产的百分比
无抵押债务 (2)
$12,171,913 25.07 %
未支配总资产 (7)
$48,557,528 
注意事项：
(1) 请参阅第16页关于补充报告措施的讨论。
(2) 金额包括资产负债表上反映的未摊销保费/折扣和其他公允价值调整。
(3) 包括80,541,000美元的融资租赁负债，不包括与采用ASC 842相关的300,779,000美元的运营租赁负债。
(4) 包括我们资产负债表上反映的所有非控股权益（可赎回和永久权益）。
(5) 扣除Welltower在未合并债务中的份额和少数合伙人在Welltower合并债务中的份额。
(6) 资产总值等于资产负债表上反映的总资产加上累计折旧。
(7) 未支配总资产等于未使用担保债务融资的合并财产的总资产价值。
13
金融

（以千美元计）
债务到期日和定期本金摊销 (1)
年
信贷额度和商业票据 (2)
优先无担保票据 (3,4,5,6,7)
合并担保债务未合并有担保债务的份额非控股权益在合并有担保债务中的份额
合并债务 (8)
占总数的百分比
Wtd。平均值。利率 (9)
2024$— $— $307,236 $143,300 $(50,027)$400,509 2.63 %4.75 %
2025— 1,260,000 379,484 507,757 (32,087)2,115,154 13.88 %4.03 %
2026— 700,000 152,652 48,961 (20,132)881,481 5.79 %4.03 %
2027— 1,906,204 206,191 118,661 (33,157)2,197,899 14.43 %4.66 %
2028— 2,480,035 105,956 26,112 (15,013)2,597,090 17.05 %3.79 %
2029— 1,050,000 318,012 36,367 (1,150)1,403,229 9.21 %3.81 %
2030— 750,000 57,066 34,356 (124)841,298 5.52 %3.13 %
2031— 1,350,000 6,978 33,415 (130)1,390,263 9.13 %2.77 %
2032— 1,050,000 47,952 3,929 (135)1,101,746 7.23 %3.38 %
2033— — 395,502 7,229 (35,360)367,371 2.41 %4.88 %
此后— 1,781,850 93,747 66,997 (4,931)1,937,663 12.74 %5.04 %
总计$— $12,328,089 $2,070,776 $1,027,084 $(192,246)$15,233,703 100.00 %
加权平均值利率 (9)
— 3.94 %4.62 %3.66 %3.91 %4.02 %
加权平均值到期年份— 6.34.84.43.76.0
浮动利率债务百分比 (8)
100.00 %5.63 %23.15 %0.88 %16.13 %7.56 %

按当地货币划分的债务 (1)
信贷额度和商业票据 (2)
优先无担保票据 (3,4,5,6,7)
合并担保债务未合并有担保债务的份额非控股权益在合并有担保债务中的份额
合并债务 (8)
投资套期保值 (10)
美国$— $10,595,000 $1,354,921 $764,284 $(40,963)$12,673,242 $— 
英国— 1,326,885 — — — 1,326,885 2,098,637 
加拿大— 406,204 715,855 262,800 (151,283)1,233,576 1,920,236 
总计$— $12,328,089 $2,070,776 $1,027,084 $(192,246)$15,233,703 $4,018,873 
注意事项：
(1) 代表应付本金，不包括资产负债表上反映的未摊销保费/折扣或其他公允价值调整。
(2) 截至2024年3月31日，我们的无抵押商业票据计划和无抵押循环信贷额度的余额为零。无抵押循环信贷额度由2026年6月4日到期的1亿美元和2025年6月4日到期的300亿美元部分组成。根据我们的选择，这两部分可以连续延长两个任期，为期六个月。商业票据借款由无抵押循环信贷额度支持。
(3) 2027年包括1亿美元的无抵押定期贷款和2.5亿加元的无抵押定期贷款（截至2024年3月31日约为184,638,000美元）。这些贷款将于2026年7月19日到期。贷款利率调整后，美元的SOFR + 0.85％，加元的加元利率调整为0.85％。我们可以选择将这两笔定期贷款连续延长两期，为期六个月。
(4) 2027年包括3亿加元的2.95％的优先无抵押票据（截至2024年3月31日约为2215.66万美元），将于2027年1月15日到期。
(5) 2028年包括10.35亿美元的2.75％可交换优先无担保票据，除非提前交换、购买或兑换，否则这些票据将于2028年5月15日到期。
(6) 2028年包括5.5亿英镑的4.80％的优先无抵押票据（截至2024年3月31日约为695,035,000美元）。这些票据将于2028年11月20日到期。
(7) 此后包括5亿英镑的4.50％优先无抵押票据（截至2024年3月31日约为63185万美元）。这些票据将于2034年12月1日到期。
(8) 不包括与ASC 842相关的300,779,000美元的运营租赁负债和80,541,000美元的融资租赁负债。
(9) 基于截至2024年3月31日生效的浮动利率和外币汇率。无抵押循环信贷额度的利率调整为SOFR + 0.775％。商业票据、优先票据和有担保债务的平均利率代表票据面值利率。包括将固定利率债务转换为基于SOFR的浮动利率债务以及将基于SOFR的浮动利率债务和基于CDOR的浮动利率债务转换为固定利率债务的名义互换和上限的影响。
(10) 代表按期末即期外汇汇率计算的外币衍生品合约的名义价值。这些合约的收益（亏损）的公允市场价值目前为33,743,000美元，如资产负债表上的其他资产（负债）所示。我们用外币衍生品合约补充本币债务，以抵消与国际投资相关的折算和经济风险。目前，我们的外币衍生品由跨货币互换组成。

14
词汇表
年龄：本年度，减去建成年份，经重大装修调整后。平均年龄按比例的 NOI 进行加权。
资本支出、租户改善、租赁佣金：指以下各项产生的金额：1）维护和再租用我们的房产所需的经常性和非经常性资本支出；2）第二代租户改善；3）为获得新租户而向第三方租赁代理支付的租赁佣金。
施工转换：代表已投入使用并开始产生NOI的已完成建筑项目。
息税折旧摊销前利润：扣除利息、税项、折旧、摊销和租金前的收益。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算息税折旧摊销前利润，尚未独立验证这些信息。
息税折旧摊销前利润覆盖范围：代表息税折旧摊销前利润与租赁合同租金或贷款利息和本金支付的比率。息税折旧摊销前利润覆盖率是衡量房产产生足够现金流以供运营商/借款人支付租金和履行其他义务的能力的指标。显示的覆盖范围不包括不稳定、封闭或数据不可用或没有意义的房产。
息税折旧摊销前利润：扣除利息、税项、折旧、摊销、租金和管理费前的收益。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算息税折旧摊销前利润，并且尚未独立验证这些信息。
息税折旧摊销前利润覆盖范围：代表息税折旧摊销前利润与租赁合同租金或贷款利息和本金支付的比率。息税折旧摊销前利润覆盖率是衡量房产在未支付管理费的情况下是否有能力为运营商/借款人支付租金和履行其他义务提供足够的现金流。显示的覆盖范围不包括不稳定、封闭或数据不可用或没有意义的房产。
卫生系统-附属机构：如果满足以下一个或多个条件，则门诊医疗财产被视为隶属于卫生系统：1) 地块位于医院园区的物理边界内；2) 地块位于校园附近；3) 无论土地所有权结构如何，建筑物都与医院物理相连；4) 地租由卫生系统实体维持；5) 主租约由卫生部门维持系统实体；6) 大量平方英尺租给医疗机构系统实体；7) 该财产包括具有医院合伙权益的门诊外科中心；或 (8) 大量平方英尺出租给由卫生系统直接或间接雇用或与卫生系统有重要临床和财务联系的医生团体。
长期/急性后护理：包括所有熟练护理、康复和长期/急性后护理机构，其中大多数人需要24小时护理或医疗护理。通常，这些房产获得医疗补助和/或医疗保险报销许可，并受三网运营租约的约束。这些机构大多侧重于更高敏度的患者，并提供专门从事心脏、骨科、透析、神经系统或肺部康复的康复科室。
MSA：对于美国和加拿大，我们分别使用美国人口普查局定义的大都会统计区和加拿大统计局定义的人口普查大都市区。对于英国，我们通常使用欧盟统计局定义的大都市区域，大伦敦定义为围绕城市中心的 55 英里半径。
入住率：门诊医疗占用率表示截至报告之日租赁和占用总可出租平方英尺的百分比，包括按月租约。所有其他房产类型的入住率代表根据最新一季度的可用数据得出的平均季度营业入住率，不包括不稳定、已关闭或数据不可用或没有意义的房产。该公司使用仅由租户/借款人提供的未经审计的定期财务信息来计算入住率，并且尚未独立验证这些信息。入住率指标反映在我们的比例份额上。
门诊医疗：门诊医疗建筑包括提供门诊医疗服务的房产，例如初级和二级护理、门诊手术、诊断程序和康复。这些房产通常隶属于卫生系统，可能位于医院园区内。它们是专门设计和制造的，供医疗保健专业人员使用，为患者提供服务。它们还包括医疗办公大楼，这些建筑通常包含个人和团体医生诊所，并可能提供实验室和其他专业服务。
老年人住房运营（SHO）：包括美国和加拿大的独立、辅助生活和痴呆症护理物业，以及英国的所有养老院，其结构通常采用了2007年《房地产投资信托基金投资分散和赋权法》，以及健康住房物业。
老年人住房三网（SH-NNN）：包括美国和加拿大的独立辅助生活和痴呆症护理物业，以及英国所有受三网经营租赁和应收贷款约束的养老院。
平方英尺：根据建筑物所有者和经理人协会的测量标准计算的净可出租平方英尺。
稳定：通常，如果三净租赁物业连续三个月达到1.00倍或更高的息税折旧摊销前利润，则在预算稳定日期后的12个月内达到1.00倍或更高的息税折旧摊销前利润覆盖率，则被视为稳定（相对于不稳定或开发中）。以现金为基础确认收入且该期间未收取几乎所有合同租金的三净房产不包括在稳定的投资组合中。老年人住房运营设施最早在入住率达到90％时被视为稳定，NOI达到或高于承保目标或超过承保稳定日期的12个月。不包括本季度持有的待售资产和处置的资产。
不稳定：收购时不符合稳定标准的收购或已开业但尚未达到稳定的建筑物业。
15
补充报告措施

我们认为，根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）的定义，收入和净收入是最合适的收益衡量标准。但是，我们认为息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、RevPor、ExpPor、SS ExpPor、NOI、就地净利润（“IPNOI”）和同店净利润（“SSNOI”）是衡量我们经营业绩的有用补充指标。不包括息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润，这些补充指标是根据我们的按比例所有权披露的。按比例计算的金额是通过减少少数合伙人非控股权益的合并金额并加上我们在未合并金额中的少数股权份额得出的。我们不控制未合并的投资。尽管我们认为按比例披露很有用，但它们可能无法准确描述我们的合资安排的法律和经济影响，应谨慎使用。
我们将NOI定义为总收入，包括租户报销，减去物业运营费用。物业运营费用是指与管理、维护和服务我们物业的租户相关的成本。这些费用包括但不限于与物业相关的工资和福利、支付给经理的物业管理费、市场营销、客房服务、餐饮服务、维护、水电费、财产税和保险。一般和管理费用是指与物业运营无关且无法分配给房产的一般管理费用。这些费用包括但不限于与公司员工相关的工资和福利、专业服务、办公费用和公司固定资产折旧。IPNOI代表NOI，不包括利息收入、其他收入和非IPNOI，并根据本季度投资组合变动的时间进行了调整，例如收购、开发转换、分部过渡、处置和待售投资。SSNOI用于评估我们物业的经营业绩，使用一致的人口来控制我们投资组合构成的变化。在本文中，同一家门店通常定义为投资组合中在相关同比报告期内创收的房产。收购和开发转化在收购或投入使用后整整五个季度的门店金额中均包含在同一门店金额中。地块、贷款和转租以及在此期间出售或归类为待售的任何房产均不包括在相同的商店金额中。在重建项目完成后整整五个季度之前，重新开发的房产（包括老年人住房运营物业的重大翻新，其中20％或以上的单元同时停止使用30天或更长时间，或预期用途发生变更的门诊医疗物业）不包括在相同的门店金额中。在运营商过渡或分段过渡完成后的整整五个季度之前，正在进行运营商转换和/或分段过渡的房产也将从相同的存储金额中排除。此外，受不可抗力、天灾或其他特殊不利事件严重影响的房产在物业恢复使用后的整整五个季度之前，不包括在相同的门店金额中。SSNOI不包括非现金NOI，包括调整以保持稳定的财产所有权百分比以及使用一致的汇率折算加拿大房地产和英国房产。标准化指标包括管理层认为适合考虑SSNOI（一种补充的非公认会计准则绩效指标）的调整。这些可能增加或减少SSNOI的调整均未反映在我们根据美国公认会计原则编制的财务报表中。单独披露和解释了重要的标准化因素（定义为任何单独超过每种物业类型SSNOI增长0.50％的指标）。我们认为，NOI、IPNOI和SSNOI为投资者提供了相关和有用的信息，因为它们以非杠杆率衡量我们在房地产层面的经营业绩。我们使用NOI、IPNOI和SSNOI来做出资源分配决策并评估我们物业的房地产层面表现。
RevPor代表每个入住房间每月产生的平均收入，ExpPor代表我们的老年人住房运营物业中每个占用房间的平均支出。这些指标是按损益表中的居民费用和服务总收入或物业运营支出除以每月平均占用房间天数的比例计算得出的。SS RevPor和SS Exppor用于评估我们物业在稳定的人群下的RevPor和ExpPor表现，从而消除了我们投资组合构成的变化。它们基于用于SSNOI的相同资产池，并包括用于SSNOI的任何收入或支出标准化。我们使用RevPor、ExpPor、SS RevPor和SS ExpPor来评估我们的老年人住房运营投资组合的创收能力和盈利潜力，不受入住率波动的影响。如果已知，它们还用于与行业和竞争对手的统计数据进行比较，以评估我们的老年人住房运营投资组合的质量。
我们用杠杆比率和覆盖率来衡量我们的信贷实力。杠杆比率表明扣除现金和限制性现金后，我们的资产负债表资本中有多少与长期债务有关。我们预计将保持足够的资本比率和覆盖率，以维持与我们当前状况一致的资本结构。这些比率基于息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润。息税折旧摊销前利润定义为扣除利息支出、所得税、折旧和摊销前的收益（每份损益表的净收益）。调整后的息税折旧摊销前利润定义为不包括未合并实体的息税折旧摊销前利润，包括股票薪酬支出、贷款损失准备金、债务清偿收益/亏损、房地产收益/损失/减值、衍生品和金融工具的收益/亏损、其他支出、其他减值费用以及管理层认为适当的其他调整。我们认为，息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润以及净收入是重要的补充指标，因为它们为评估和评估我们的运营业绩提供了额外的信息。我们主要使用这些指标来确定我们的利息覆盖率，即息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润除以总利息，以及我们的固定费用覆盖率，即息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润除以固定费用。固定费用包括总利息和有担保债务本金摊销。我们的杠杆比率包括净负债与调整后息税折旧摊销前利润、账面市值、未折旧账面资本和合并企业价值。账面资本代表净负债（定义为长期债务总额，不包括经营租赁负债，减去现金和现金等价物以及限制性现金）、总权益和可赎回的非控股权益的总和。未折旧账面资本是指根据累计折旧和摊销进行调整的账面市值。合并企业价值是指根据我们普通股的公允市场价值调整后的账面市值。我们的杠杆比率定义为净负债占总资本的比例。
投资者、股票和债务分析师以及评级机构在公司的估值、比较、评级和投资建议中广泛使用我们的补充报告指标和类似标题的财务指标。我们的管理层使用这些财务指标来促进内部和外部与历史经营业绩的比较以及制定运营决策。此外，董事会使用这些衡量标准来评估管理层。补充报告指标均不代表根据美国公认会计原则确定的经营活动提供的净收入或现金流，不应被视为衡量盈利能力或流动性的替代指标。最后，我们定义的补充报告指标可能无法与其他房地产投资信托基金或其他公司报告的具有类似权限的项目进行比较。由于四舍五入，多周期金额可能不等于各个季度金额的总和。
16
补充报告措施
（以千美元计）
非公认会计准则对账
NOI 对账1Q232Q233Q234Q231Q24
净收益（亏损）$28,635 $106,342 $134,722 $88,440 $131,634 
房地产处置的亏损（收益），净额(747)2,168 (71,102)1,783 (4,707)
来自未合并实体的亏损（收入）7,071 40,332 4,031 2,008 7,783 
所得税支出（福利）3,045 3,503 4,584 (4,768)6,191 
其他开支22,745 11,069 38,220 36,307 14,131 
资产减值12,629 1,086 7,388 14,994 43,331 
贷款损失准备金，净额777 2,456 4,059 2,517 1,014 
清偿债务的亏损（收益），净额5 1 1 — 6 
衍生品和金融工具的亏损（收益），净额930 1,280 2,885 (7,215)(3,054)
一般和管理费用44,371 44,287 46,106 44,327 53,318 
折旧和摊销339,112 341,945 339,314 380,730 365,863 
利息支出144,403 152,337 156,532 154,574 147,318 
合并净营业收入602,976 706,806 666,740 713,697 762,828 
归因于未合并投资的NOI (1)
26,354 25,150 29,488 30,785 32,090 
归因于非控股权益的NOI (2)
(25,057)(24,262)(22,838)(22,402)(22,796)
按比例计算的净营业收入 (NOI) (3)
$604,273 $707,694 $673,390 $722,080 $772,122 

就地 NOI 对账
在 Welltower 按比例所有权老年人住房运营老年人住房三网门诊医疗长期
/急性后护理		企业总计
收入$1,386,818 $147,400 $203,849 $120,113 $28,729 $1,886,909 
物业运营费用(1,034,982)(7,559)(65,162)(3,448)(3,636)(1,114,787)
没有 (3)
351,836 139,841 138,687 116,665 25,093 772,122 
调整：
利息收入(4,716)(35,478)(852)(15,823)— (56,869)
其他收入(2,666)(106)35 (244)(24,087)(27,068)
已售/持有待售(7,329)(17)(1,229)191 — (8,384)
非运营 (4)
3,581 1 (1,018)(643)— 1,921 
非就地NOI (5)
(6,289)(2,475)(4,046)(17,066)(1,006)(30,882)
时间调整 (6)
1,591 — 19 — — 1,610 
调整总额(15,828)(38,075)(7,091)(33,585)(25,093)(119,672)
就地NOI336,008 101,766 131,596 83,080 — 652,450 
按年计算的就地净资产净值$1,344,032 $407,064 $526,384 $332,320 $— $2,609,800 

同店财产对账
老年人住房运营老年人住房
三网		门诊医疗长期
/急性后护理		总计
房产总数994 360 450 292 2,096 
最近的收购/开发转换 (7)
(69)(11)(40)(58)(178)
正在开发中(34)— (13)— (47)
正在重建中 (8)
(5)— (2)(4)(11)
目前持有待售(37)— (6)(29)(72)
地块、贷款和分租赁(15)(4)(8)— (27)
过渡 (9)
(159)(13)— (2)(174)
其他 (10)
(10)— (3)(4)(17)
相同的商店属性665 332 378 195 1,570 
注意事项：
(1) 代表Welltower在合资企业中的权益，其中Welltower是少数合伙人。
(2) 代表少数合伙人在合资企业中的权益，Welltower是其主要合伙人。
(3) 代表Welltower在NOI中的比例份额。有关更多信息，请参见第 11 页。
(4) 主要包括开发地产和地块。
(5) 主要代表非现金NOI。
(6) 代表本季度收购、施工改造以及细分市场或运营商过渡的时间调整。
(7) 收购和开发转化将在收购或获得入住证明后整整五个季度进入同一个门店池。
(8) 重建项目完成后整整五个季度的运营后，重建物业将进入同一个门店库。
(9) 在新运营商In-Place或新结构下运营了整整五个季度的运营后，过渡后的物业将进入同一个门店池。
(10) 表示已关闭或正在关闭的属性。
17
补充报告措施
（按Welltower所有权比例计算，按千美元计）
同店NOI对账1Q232Q233Q234Q231Q24Y/o/y
老年人住房运营
NOI$248,763 $276,907 $288,290 $305,589 $351,836 
同一门店物业的非现金净收入(851)(783)(242)(186)(195)
NOI 归因于不相同的门店财产(35,153)(36,448)(42,435)(61,368)(86,107)
货币和所有权调整 (1)
357 303 113 437 (374)
管理费调整正常化 (2)
(4,298)(4,709)(895)(702)— 
正常化伤亡相关费用的调整，净额 (3)
3,931 1,791 284 715 1,945 
其他归一化调整 (4)
— (5,347)(2,861)853 (198)
SSNOI212,749 231,714 242,254 245,338 266,907 25.5 %
老年人住房三网
NOI145,084 143,978 137,547 146,027 139,841 
同一门店物业的非现金净收入(12,010)(9,667)(9,150)(4,731)2,510 
NOI 归因于不相同的门店财产(43,201)(43,594)(36,016)(48,832)(48,268)
货币和所有权调整 (1)
437 (112)(317)56 (343)
其他归一化调整 (4)
— — — 308 — 
SSNOI90,310 90,605 92,064 92,828 93,740 3.8 %
门诊医疗
NOI126,213 127,444 131,305 137,762 138,687 
同一门店物业的非现金净收入(5,167)(4,730)(4,605)(5,527)(3,253)
NOI 归因于不相同的门店财产(6,984)(7,451)(10,143)(12,117)(16,081)
货币和所有权调整 (1)
2,995 2,293 818 42 20 
正常化伤亡相关费用的调整，净额 (3)
361 272 375 160 (189)
其他归一化调整 (4)
(539)— — — — 
SSNOI116,879 117,828 117,750 120,320 119,184 2.0 %
长期/急性后护理
NOI82,943 146,693 86,426 108,638 116,665 
同一门店物业的非现金净收入(10,699)(13,815)(11,733)(11,672)(10,592)
NOI 归因于不相同的门店财产(14,727)(75,160)(16,649)(39,015)(46,749)
货币和所有权调整 (1)
(10)(22)(25)— (16)
其他归一化调整 (4)
— — (122)— — 
SSNOI57,507 57,696 57,897 57,951 59,308 3.1 %
企业
NOI1,270 12,672 29,822 24,064 25,093 
NOI 归因于不相同的门店财产(1,270)(12,672)(29,822)(24,064)(25,093)
SSNOI— — — — — 
总计
NOI604,273 707,694 673,390 722,080 772,122 
同一门店物业的非现金净收入(28,727)(28,995)(25,730)(22,116)(11,530)
NOI 归因于不相同的门店财产(101,335)(175,325)(135,065)(185,396)(222,298)
货币和所有权调整 (1)
3,779 2,462 589 535 (713)
正常化调整，净额(545)(7,993)(3,219)1,334 1,558 
SSNOI$477,445 $497,843 $509,965 $516,437 $539,139 12.9 %
注意事项：
(1) 包括调整以反映稳定的财产所有权百分比，以1.36的美元/加元汇率翻译加拿大房产，以及按1.25英镑/美元汇率转换英国房产。
(2) 代表与我们在老年人住房运营管理公司三项投资中的所有权权益处置相关的调整正常化。
(3) 表示扣除任何保险报销后的意外伤害相关费用的正常调整。
(4) 表示汇总归一化调整，这些调整分别低于每种房地产类型SSNOI增长的0.50％。
18
补充报告措施
（以千美元计，RevPor、SS RevPor 和 SSNOI/Unit 除外）
SHO RevPor 对账美国英国加拿大总计
SHO 合并收入$1,100,895 $117,242 $148,623 $1,366,760 
归属于Welltower的未合并的SHO收入 (1)
32,397 2,937 28,247 63,581 
归属于非控股权益的SHO收入 (2)
(17,503)(292)(25,728)(43,523)
按比例分摊的SHO收入 (3)
1,115,789 119,887 151,142 1,386,818 
SHO 利息和其他收入(3,923)(71)(1,894)(5,888)
SHO收入归因于已售和持有的待售房产(3,511)— (26,065)(29,576)
货币和所有权调整 (4)
(2,878)(1)(2,046)(4,925)
SHO 地方收入1,105,477 119,815 121,137 1,346,429 
每月平均占用单位数61,801 3,998 14,743 80,542 
以美元计算的每月 Revpor/月$5,979 $10,017 $2,746 $5,588 
以当地货币计算的每月 Revpor/月 (4)
£8,348 $3,762 

SHO SS RevPor增长、SSNOI增长和SSNOI/单位的对账
美国英国加拿大总计
1Q231Q241Q231Q241Q231Q241Q231Q24
SHO SS RevPor 增长
SHO 合并收入$913,152 $1,100,895 $109,328 $117,242 $114,201 $148,623 $1,136,681 $1,366,760 
归属于WELL的未合并SHO收入 (1)
35,175 32,397 1,174 2,937 23,232 28,247 59,581 63,581 
归属于非控股权益的SHO收入 (2)
(18,433)(17,503)(11,234)(292)(22,851)(25,728)(52,518)(43,523)
SHO 按比例收益 (3)
929,894 1,115,789 99,268 119,887 114,582 151,142 1,143,744 1,386,818 
同一门店物业的非现金和非Revpor收入(1,702)(881)— (33)(233)(381)(1,935)(1,295)
收入归因于非同一门店物业(116,244)(215,771)(53,638)(65,159)(69,534)(101,028)(239,416)(381,958)
货币和所有权调整 (4)
4,420 150 1,154 (1,006)475 (461)6,049 (1,317)
SHO SS RevPor 收入 (5)
$816,368 $899,287 $46,784 $53,689 $45,290 $49,272 $908,442 $1,002,248 
月平均占用单位数 (6)
48,991 50,941 1,952 2,065 6,200 6,496 57,143 59,502 
SHO SS revPor (7)
$5,632 $5,901 $8,100 $8,690 $2,469 $2,535 $5,373 $5,630 
SS RevPor 同比增长4.8 %7.3 %2.7 %4.8 %
世卫组织 SSNOI 增长
合并后的SHO NOI$203,132 $268,650 $19,197 $29,726 $30,568 $49,037 $252,897 $347,413 
归属于WELL (1) 的未合并SHO NOI
5,859 10,335 (558)480 6,825 10,967 12,126 21,782 
归因于非控股权益的SHO NOI (2)
(8,860)(9,744)(1,962)(547)(5,438)(7,068)(16,260)(17,359)
世卫组织按NOI比例计算 (3)
200,131 269,241 16,677 29,659 31,955 52,936 248,763 351,836 
同一门店物业的非现金净收入(851)(177)— — — (18)(851)(195)
NOI 归因于不相同的门店财产(11,389)(37,321)(8,078)(16,328)(15,686)(32,458)(35,153)(86,107)
货币和所有权调整 (4)
(96)56 219 (246)234 (184)357 (374)
管理费调整正常化 (8)
(4,195)— — — (103)— (4,298)— 
正常化伤亡相关费用的调整 (9)
3,931 2,233 — — — (288)3,931 1,945 
其他归一化调整 (10)
— (198)— — — — — (198)
世卫组织按比例计算 SSNOI (5)
$187,531 $233,834 $8,818 $13,085 $16,400 $19,988 $212,749 $266,907 
世卫组织 SSNOI 增长24.7 %48.4 %21.9 %25.5 %
世卫组织 SSNOI/单位
过去四个季度的SSNOI (5)
$864,375 $45,590 $76,248 $986,213 
平均服役单位 (11)
61,453 2,469 7,419 71,341 
SSNOI/单位（美元）$14,066 $18,465 $10,277 $13,824 
以当地货币计算的 SSNOI/单位 (4)
£15,388 $14,078 
注意事项：
(1) 代表Welltower在合资企业中的权益，其中Welltower是少数合伙人。
(2) 代表少数合伙人在合资企业中的权益，Welltower是其主要合伙人。
(3) 代表Welltower按所有权比例计算的SHO收入/NOI。有关更多信息，请参阅第 11 页。
(4) 酌情包括调整以反映稳定的财产所有权百分比，以1.36的美元/加元汇率翻译加拿大房产，并按1.25英镑/美元汇率转换英国房产。
(5) 按比例所有权代表Welltower的SS SHO RevPor收入/SSNOI。有关更多信息，请参阅第 18 页。
(6) 代表仅与参考国家相关的党卫军房产按比例计算的平均占用单位数。
(7) 代表每个房间每月按比例产生的平均收入。
(8) 代表与我们在老年人住房运营管理公司三项投资中的所有权权益处置相关的调整正常化。
(9) 表示扣除任何保险报销后的意外伤害相关费用的正常调整。
(10) 表示总体正常化调整，这些调整分别低于SSNOI增长的0.50％。
(11) 代表仅与参考国家相关的党卫军财产按比例计算的平均在役单位数。

19
前瞻性陈述和风险因素
前瞻性陈述和风险因素
本文件包含1995年《私人证券诉讼改革法》中定义的 “前瞻性陈述”。当Welltower使用诸如 “可能”、“将”、“打算”、“应该”、“相信”、“期望”、“预测”、“项目”、“预期”、“预期”、“预期”、“预计” 等词语或与历史问题无关的类似表述时，Welltower是在发表前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证未来的业绩，涉及风险和不确定性，可能导致Welltower的实际业绩与前瞻性陈述中讨论的Welltower的预期存在重大差异。这可能是多种因素造成的，包括但不限于：经济状况；资本市场状况，包括资本的可用性和成本；医疗保健行业面临的问题，包括法规和支付政策的遵守和变化、对政府调查和惩罚性协议的回应，以及运营商/租户难以以经济实惠的方式获得和维持足够的责任和其他保险；融资条款的变化；医疗保健内部的竞争和老年人住房行业；运营商/租户经营业绩或财务状况的负面发展，包括但不限于他们支付租金和偿还贷款的能力；Welltower过渡或出售具有盈利业绩的房产的能力；未能按预期进行新的投资或收购；自然灾害、突发卫生事件（例如 COVID-19 疫情）和其他影响Welltower房产的上帝行为；Welltower以与空置率相似的速度重新租赁空间的能力发生；Welltower 及时对销售进行再投资的能力收益率与出售资产相似；运营商/租户或合资伙伴破产或破产；合资伙伴的合作；影响医疗保险和医疗补助报销率和运营要求的政府法规；运营商/租户提出的或针对运营商/租户的责任或合同索赔；与未来投资或收购相关的意外困难和/或支出；影响Welltower财产的环境法；管理Welltower财务报告的规则或做法的变化；美国的走势外币汇率；Welltower保持其房地产投资信托基金资格的能力；关键管理人员的招聘和留用；以及Welltower不时向美国证券交易委员会提交的报告中描述的其他风险。Welltower没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，也没有义务更新实际业绩可能与任何前瞻性陈述中预测的结果不同的原因。
附加信息
本补充信息包中的信息应与我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告、2024年4月29日的收益新闻稿以及向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的其他信息一起阅读。补充报告指标和非公认会计准则指标的对账是此处提供的信息不可分割的一部分。
在向美国证券交易委员会提交或提供报告后，您可以在合理可行的情况下尽快在www.welltower.com上访问我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告以及对根据《交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修正案。你还可以通过访问美国证券交易委员会的网站 http://www.sec.gov 来查看这些美国证券交易委员会的文件和其他信息。我们会定期在我们的网站www.welltower.com的 “投资者” 部分发布重要信息，包括公司和投资者介绍以及财务信息。我们打算使用我们的网站作为披露重要和非公开信息的手段，并用于履行我们在FD法规下的披露义务。此类披露将包含在我们的网站上 “投资者” 标题下。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、公开电话会议和向美国证券交易委员会提交的文件外，还应监控我们网站的此类部分。我们网站上的或与之相关的信息不是，也不得被视为本补充信息包的一部分，也不得被视为本补充信息包的一部分。
关于 Welltower
总部位于俄亥俄州托莱多的房地产投资信托基金和标准普尔500指数公司Welltower Inc.（纽约证券交易所代码：WELL）正在推动医疗基础设施的转型。Welltower向领先的老年人住房运营商、急性后期提供者和医疗系统进行投资，为扩展创新医疗服务模式和改善人们的健康和整体医疗体验所需的房地产和基础设施提供资金。Welltower拥有集中在美国、加拿大和英国主要高增长市场的房产的权益，包括老年人住房和急性后社区以及门诊医疗物业。更多信息请访问 www.welltower.com。

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