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已于2024年3月6日向美国证券交易委员会秘密提交，作为2024年1月5日注册声明草案的第1号修正案。该注册声明草案尚未向美国证券交易委员会公开提交，并且仍然严格保密。
文件编号          
​
​
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
​
第1号修正案至
20-F表
​

根据1934年证券交易所法第12（b）或（g）条的登记声明
​
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告
​
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
​
或
☐
壳牌公司根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的报告
​
佣金文件号：
BW液化石油气有限公司
​
(注册人的确切名称见其章程)
不适用
​
(注册人姓名英文翻译)
百慕大群岛
​
(公司或组织的司法管辖区)​
c/o BW LPG Holding Pte Ltd
帕西尔盘江路10号
#17-02丰树商贸城，新加坡117438
​
(主要执行机构地址)
克里斯蒂安·S·索伦森
首席执行官
+65-6705-5588
kristian.sorensen@bwlpg.com，
盘江路10号#17-02枫树商贸
新加坡城市117438
​
(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码
和公司联系人地址)
根据该法第12(B)节登记或将登记的证券。
​
每个班级的标题
​ ​
交易代码(S)
​ ​
注册的每个交易所的名称
​
​
普通股，每股面值0.01美元
​ ​
BWLP
​ ​
纽约证券交易所
​
根据《法案》第12（g）条登记或拟登记的证券：
无
目录
根据法案第15（d）条有报告义务的证券：
无
说明截至年度报告所涉期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量。
不适用
如果注册人是证券法规则第405条中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
是☐          否
如果本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。
是☐          no☐
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是☐          no☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的所有互动数据文件。
是☐          no☐
通过勾选标记来确定注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b—2条中对“大型加速申报人”、“加速申报人”和“新兴增长公司”的定义。
​
大型加速文件服务器☐
​ ​
加速文件管理器☐
​ ​
非加速过滤器
​ ​
新兴成长型公司☐
​
如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其财务报表，则用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的期限来遵守†根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15章，第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☐
如果证券是根据该法第12(B)节登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
勾选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐
用复选标记标出注册人在编制本申报中所使用的会计基础：
​
美国公认会计原则
​ ​
国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则
​ ​ 其他 ​
如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，则用复选标记表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。
第17项☐          第18项☐
如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是☐          no☐
​
†
新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。
​
​
​
目录​​
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目录
​
目录
​ ​ ​ ​ i ​ ​
​
某些术语的介绍和使用
​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
​
财务和其他信息的呈现
​ ​ ​ ​ 3 ​ ​
​
关于前瞻性陈述的特别说明
​ ​ ​ ​ 8 ​ ​
​
民事责任程序和执行服务
​ ​ ​ ​ 10 ​ ​
​
第一部分
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
项目1.董事、高级管理层和顾问的身份
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.A.董事和高级管理人员
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.B.顾问
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
1.C.审计师
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
项目2.报价统计和预期时间表
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
项目3.关键信息
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.A. [保留。]
 ​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.B.资本化和独立性
​ ​ ​ ​ 11 ​ ​
​
3.C.要约和收益使用的原因
​ ​ ​ ​ 12 ​ ​
​
3.D.风险因素
​ ​ ​ ​ 12 ​ ​
​
项目4.公司信息
​ ​ ​ ​ 41 ​ ​
​
4.A.公司的历史和发展
​ ​ ​ ​ 41 ​ ​
​
4.B.业务概述
​ ​ ​ ​ 42 ​ ​
​
4.C.组织结构
​ ​ ​ ​ 81 ​ ​
​
4.D。财产、厂房和设备
​ ​ ​ ​ 82 ​ ​
​
项目4.A未解决的工作人员评论
​ ​ ​ ​ 82 ​ ​
​
项目5.运营和财务回顾及展望
​ ​ ​ ​ 83 ​ ​
​
5.A.运营结果
​ ​ ​ ​ 83 ​ ​
​
5.b.流动资金和资金来源
​ ​ ​ ​ 97 ​ ​
​
研发、专利、许可证等。
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
5.D.趋势信息
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
5.E.关键会计估算
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​
​
项目6.董事、高级管理层和员工
​ ​ ​ ​ 103 ​ ​
​
6.A.董事和高级管理人员
​ ​ ​ ​ 103 ​ ​
​
6.B.薪酬
​ ​ ​ ​ 105 ​ ​
​
6.C.董事会实践
​ ​ ​ ​ 106 ​ ​
​
6.D.员工
​ ​ ​ ​ 107 ​ ​
​
6.E.股份所有权
​ ​ ​ ​ 107 ​ ​
​
6.f.披露注册人追回错误判给的赔偿的行动
​ ​ ​ ​ 108 ​ ​
​
项目7.主要股东和关联方交易
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.a.大股东
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.b.关联方交易
​ ​ ​ ​ 109 ​ ​
​
7.c.专家和律师的利益
​ ​ ​ ​ 110 ​ ​
​
项目8.财务信息
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
​
8.合并报表及其他财务信息
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
​
8.b.重大变化
​ ​ ​ ​ 111 ​ ​
 
i
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​
项目9.要约和上市
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.a.优惠和上市详情
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.b.配送计划
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.C.市场
​ ​ ​ ​ 112 ​ ​
​
9.D.出售股东
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
9.E.稀释
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
9.F.发行费用
​ ​ ​ ​ 114 ​ ​
​
项目10.其他信息
​ ​ ​ ​ 115 ​ ​
​
10.a.股本
​ ​ ​ ​ 115 ​ ​
​
10.b.公司章程大纲和章程
​ ​ ​ ​ 118 ​ ​
​
10.c.材料合同
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.D.汇兑控制
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.E.征税
​ ​ ​ ​ 148 ​ ​
​
10.f.分红和支付代理
​ ​ ​ ​ 157 ​ ​
​
10.G.专家发言
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.H.陈列的文件
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.i.子公司信息
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
10.J.给证券持有人的年度报告
​ ​ ​ ​ 158 ​ ​
​
项目11.关于市场的定量和实证性披露
风险
​ ​ ​ ​ 159 ​ ​
​
项目12.股权以外的其他资产的描述
​ ​ ​ ​ 160 ​ ​
​
第二部分
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第13项：违约、拖欠股息和拖欠股息
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第14项.对担保持有人权利和收益用途的实质性修改
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第15项.控制和程序
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第16项。[已保留]
 ​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.A.审计委员会财务专家
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.b.道德准则
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.C.总会计师费用和服务
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.D.豁免上市标准进行审计
委员会
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.E.发行人和关联购买者购买股权证券
 ​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.f.变更注册人认证会计师
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.G.公司治理
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.H.煤矿安全信息披露
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.i.关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.J.内幕交易政策
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
16.K.网络安全
​ ​ ​ ​ 161 ​ ​
​
第三部分
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
项目17.财务报表
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
项目18.财务报表
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
项目19.展览
​ ​ ​ ​ 162 ​ ​
​
财务报表索引
​ ​ ​ ​ F-1 ​ ​
 
II
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某些术语的介绍和使用
在本注册声明中，“本公司”或“BW LPG”指BW LPG Limited。“本集团”、“我们”或类似术语指BW LPG Limited及其合并附属公司和附属公司。
“挪威克朗”指的是挪威的合法货币，“美元”或“美元”指的是美国的合法货币，“欧元”或“欧元”指的是欧洲货币联盟的共同货币，“S$”指的是新加坡的合法货币。
本集团已编制本注册说明书，以根据经修订的1934年证券交易法(“交易法”)登记本公司普通股(“股份”)，并与股份在     上市及买卖有关。
除非另有说明或上下文另有要求，以下定义适用于本注册声明的整个过程：
​
《百慕大公司法》
​ ​ 修订后的《1981年百慕大公司法》； ​
​ “董事会” ​ ​ 公司董事会； ​
​ “BW集团” ​ ​ BW Group Limited，其附属公司为BW LPG Limited； ​
​ “煤层气” ​ ​ 立方米； ​
​ “包机” ​ ​ 就本集团的船舶而言，指本集团作为承租人签订的定期租船合同； ​
​ “包租” ​ ​ 就本集团的船舶而言，指本集团作为船东签订的定期租船合同； ​
​ “CoA” ​ ​ 包租合同； ​
​ “代码” ​ ​ 修订后的《1986年美国国税法》； ​
​ “DNV” ​ ​ Norske Veritas； ​
​ “EU” ​ ​ 欧盟； ​
​ 《财务报表》 ​ ​ 截至2023年12月31日及2022年12月31日经审核的集团综合资产负债表，以及截至2023年12月31日止三年内各年度经审核的综合全面收益表、权益变动表及现金流量表； ​
​ “GHG” ​ ​ 温室气体； ​
​ “国际财务报告准则” ​ ​ 国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则； ​
​ “iLO” ​ ​ 国际劳工组织； ​
​ “IPO” ​ ​ 首次公开募股； ​
​ “IRS” ​ ​ 美国国税局； ​
​ “LIBOR” ​ ​ 伦敦银行间同业拆借利率； ​
​ “劳埃德银行注册” ​ ​ 劳埃德船级社； ​
​ “液化石油气” ​ ​ 液化石油气； ​
​ “MGC” ​ ​ 中型气体运输车； ​
​ “纽约证券交易所” ​ ​ 纽约证券交易所； ​
​ “新版本” ​ ​
即将建造或刚刚建造或正在建造的新船；
​
​ “OSE” ​ ​ 奥斯陆证券交易所； ​
​ “OECD” ​ ​ 经济合作与发展组织； ​
 
1
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​ “PCAOB” ​ ​ 上市公司会计监督委员会； ​
​ “PFIC” ​ ​ 被动型外商投资公司； ​
​ “产品服务” ​ ​ 集团产品服务事业部； ​
​ “重新注册” ​ ​ 本集团将注册管辖权由百慕大更改为新加坡； ​
​ “美国证券交易委员会” ​ ​ 美国证券交易委员会； ​
​ 《证券法》 ​ ​ 经修订的1933年证券法； ​
​ “第404节” ​ ​ 《萨班斯-奥克斯利法案》第404节； ​
​ “发货” ​ ​ 集团船运事业部； ​
​
《新加坡公司法》
​ ​ 1967年《新加坡公司法》； ​
​ “Sofr” ​ ​ 有担保的隔夜融资利率； ​
​ “TCE” ​ ​ 等值定期租船合同；和 ​
​ “VLGC” ​ ​ 超大型气体运输船。 ​
 
2
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财务和其他信息的展示
概述
本登记表所列财务报表和本文所列相关财务信息是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制的。
报告框架
本注册说明书所载财务资料反映本集团的经营及财务表现、现金流及财务状况及资源。本集团根据国际财务报告准则报告的业绩代表本集团的整体业绩。本集团还使用若干经调整的非国际财务报告准则计量来报告其业务业绩，如下所述。
集团财务报表重点项目说明
以下对财务报表中主要项目的描述与“第5项.经营和财务回顾及展望”中关于本集团经营业绩的讨论相关。
发货
•
现货航次收入。现货航次的收入是指现货航次的收入，通常是单程往返，根据当前或现货市场价格定价。
​
•
航海费用。航次费用是指与现货航次有关的费用，包括船用燃料费、港口费、货物装卸费、运河通行费和代理费。
​
•
定期包机航次的收入。定期租赁航次的收入是指以通常固定的费率定期出租给客户的船舶所获得的收入。
​
•
TCE收入 - 航运。TCE Income - 航运指来自定期租船和航程租船的收入减去主要包括燃料油、港口费和佣金在内的航程费用。
​
产品服务
•
产品服务收入。来自产品服务的收入为来自交易活动的收入，包括销售石油气货物及衍生工具损益净额，该等收入来自本集团为管理受石油气价格及运费波动影响而进行的对冲交易。
​
•
货运成本和送货费用。货物和运输费用成本是指用于贸易活动的销售成本，主要包括购买石油气货物和运费。
​
​
•
毛(亏损)/利润 - 产品服务。毛利(亏损)/利润 - 产品服务是产品服务收入加上部门间收入，减去货运和交付费用、部门间费用和折旧(详情见财务报表附注22)。
​
以下对财务报表中主要项目的描述与“项目5.经营和财务回顾及展望”中对集团综合经营结果的讨论有关。
•
收入 - 发货。 - 航运收入包括现货航次收入和定期租船航次收入(见上文“- 航运”)。
​
•
收入 - 产品服务(请参阅上面的“- 产品服务”)。
​
•
货运和送货费用 - 产品服务的成本(请参阅上面的“- 产品服务”)。
​
•
航运费 - 托运(请参阅上面的“- 托运”)。
​
•
船舶运营费用。船舶运营费用包括人员配备成本、船舶运营费用(如保险、与维修和保养有关的费用、备件和消耗品的费用、润滑油和通讯费用)、吨位税和其他杂项费用。
​
 
3
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•
一般和行政费用。一般和行政费用包括外部法定和专业费用，以及向相关公司支付的向集团提供企业服务职能(如财务、税务、法律、保险、信息技术、人力资源和设施)的费用
​
•
租船费用。租船费用包括本集团为租入船只支付的租金。租入的船只数量可能会因时期而异。
​
•
折旧。折旧以船舶成本减去其估计剩余价值为基础，以每艘船舶的估计剩余经济使用年限为直线基础。与干船坞相关的成本和升级费用计入船只的账面价值，并在干船坞周期内或根据本集团对升级使用年限的评估按直线折旧。
​
•
处置船舶的损益。船舶处置损益是指出售船舶产生的扣除佣金后的净收益或净亏损。
​
•
船舶减值费用回写/(船舶减值费用)。船舶减值费用是指当船舶的账面价值超过当前市场估值和使用价值中较高者时，在损益中确认的损失。船舶减值准备的冲销是指根据最新的现行市场估值或使用价值金额冲销先前确认的损失。
​
•
财务支出 - 净额。财务支出 - 净额包括外币收益/​(亏损) - 净额的成本、利息收入、利息支出和其他财务收入/(支出)，如银行手续费。
​
非国际财务报告准则财务计量
本注册声明载有多项非国际财务报告准则财务指标，集团管理层用以监察及分析集团的业务表现。非《国际财务报告准则》财务计量不包括根据《国际财务报告准则》计算和列报的最直接可比计量中包含的金额或排除在其中的金额，或使用未按照《国际财务报告准则》计算的计量计算的金额。非《国际财务报告准则》财务措施可被视为对根据《国际财务报告准则》提供的信息的补充，但不能替代或优于这些信息。
本集团相信，除国际财务报告准则外，这些非国际财务报告准则的财务措施可加深对本集团业绩及相关趋势的了解，从而增加本集团业绩及业务的透明度及清晰度。
没有公认的会计原则来管理这些计量的计算，这些计量所依据的标准可能因公司而异。本注册说明书所载的非国际财务报告准则财务指标可能无法与其他公司使用的其他类似名称的财务指标相比较，作为分析工具具有局限性，不应孤立地考虑或替代对根据国际财务报告准则报告的集团经营业绩的分析。本集团鼓励投资者和分析师不要依赖任何单一的财务衡量标准，而应全面审查本集团的财务和非财务信息。
本注册声明中提出了以下非国际财务报告准则衡量标准。
TCE收入 -每日历日的 发货量(总计)
本集团将TCE Income - 每历日发货量(合计)定义为TCE Income - 发货量除以日历日(合计)。
本集团将日历日(合计)定义为拥有或租用船舶的期间内的总天数，包括技术停租天数和等待天数(有关等待天数和技术停租天数的定义，请参阅下文“- TCE Income - Shipping Per Available Day”)。历日是一段时期内车队规模的指标，并影响专家组在这段时期记录的收入和支出。
 
4
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本集团相信每历日总运费收入 - 发货量(合计)对投资者而言意义重大，因为它是衡量公司在技术和商业上管理船队情况的指标。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三个年度的TCE Income - 发货(总计)与TCE Income - 发货的对账。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 发货(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
日历天数(总计)
​ ​ ​ ​ 12,940 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,848 ​ ​
TCE收入 -每个日历日的 发货量(总计)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 61.6 ​ ​ ​ ​ ​ 40.6 ​ ​ ​ ​ ​ 31.4 ​ ​
TCE收入 - 可用日发货
本集团将每可用天数的TCE收入 - 发货量定义为TCE收入 - 发货量除以可用天数。
本集团将可用天数定义为每艘船舶拥有或租用期间的总天数(包括等待时间)，扣除技术性停租天数。该公司使用可用天数来衡量船舶在一段时间内实际产生或能够产生收入的天数。
本集团将轮候天数定义为其船舶因市场原因而失业的天数，不包括技术性停租天数。压载航程、定期租船交付前的定位航程以及船舶从一种货物类型转换为另一种货物类型时清理油罐所花费的时间不被视为等待时间。每艘船舶的等待天数是自有船舶和租入船舶的总等待天数除以自有船舶和租入船舶的数量(不是按每艘船舶的所有权份额加权)。
本集团将技术停工定义为因与大修、干船坞或特殊或中期调查相关的停工天数而损失的时间。每艘船的技术停租计算为自有、光船和租入船的平均值(不按每艘船的所有权份额加权)。
本集团相信每可用日总运费收入 - 对投资者而言意义重大，因为这是衡量本集团在商业上管理船队情况的一项指标。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三个年度的TCE Income - 发货与TCE Income - 发货之间的对账。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 发货(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
可用天数
​ ​ ​ ​ 12,657 ​ ​ ​ ​ ​ 13,341 ​ ​ ​ ​ ​ 13,880 ​ ​
TCE收入 - 可用日发货(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 63.0 ​ ​ ​ ​ ​ 42.6 ​ ​ ​ ​ ​ 33.5 ​ ​
每个日历日的船舶运营费用(自有)
本集团将每公历日(自有)的船舶营运开支定义为船舶营运开支除以公历日(自有)。
本集团将船舶营运开支界定为人员配备成本、船舶营运开支(如保险、维修保养费用、备件及消耗品储备、润滑油及通讯开支)、吨位税及其他杂项开支。
本集团将日历日(自有)定义为每艘船舶拥有期间的总天数，包括技术停租天数和等待天数(有关等待天数和技术停租天数的定义，请参阅上文“-TCE Income - Shipping Per Available Day”)。
 
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本集团相信每历日(自有)的船舶营运开支对投资者有重大意义，因为它衡量本集团的营运效率。
以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年的三个日历日的TCE Income - 发货与TCE Income - 发货之间的对账。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
船舶运营费用(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 82,192 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
日历天数(拥有)
​ ​ ​ ​ 10,085 ​ ​ ​ ​ ​ 11,178 ​ ​ ​ ​ ​ 12,509 ​ ​
每个日历日的船舶运营费用(拥有)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 8.1 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
调整后的自由现金流
本集团将经调整的自由现金流量定义为经营活动的现金净额减去物业、厂房及设备的增加及无形资产的增加的现金流出，加上船只升级及干船坞的进度付款、出售待售资产及出售船只的进度付款所产生的现金流入。
本集团相信经调整的自由现金流对投资者有重大意义，因为它是衡量本集团可用于派发股息、偿还债务或为本集团的战略计划(包括收购)提供资金的资金。列报经调整自由现金流量的目的是显示在计入维持本集团营运结构所需的现金开支(以资本开支形式)后，在本集团控制范围内持续产生的现金。
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度经调整的自由现金流量与经营活动现金净流入的对账。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
经营活动产生的净现金
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
不动产、厂房和设备的增加
​ ​ ​ ​ (116,045) ​ ​ ​ ​ ​ (46,192) ​ ​ ​ ​ ​ (187,336) ​ ​
船舶升级和干船坞的进度付款
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,035 ​ ​ ​ ​ ​ 15,967 ​ ​
无形资产的增加
​ ​ ​ ​ (634) ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ (475) ​ ​
出售持作出售资产的收益
​ ​ ​ ​ 167,588 ​ ​ ​ ​ ​ 95,415 ​ ​ ​ ​ ​ 143,605 ​ ​
出售船只的收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 87,883 ​ ​ ​ ​ ​ 50,884 ​ ​
调整后的自由现金流
​ ​ ​ ​ 564,272 ​ ​ ​ ​ ​ 658,338 ​ ​ ​ ​ ​ 329,948 ​ ​
已动用资本回报率(ROCE)
本集团将已动用资本回报率(“ROCE”)定义为就特定财政年度而言，该年度的营业利润与已动用资本的比率，定义为股东权益总额、借款总额及租赁负债总额的平均值，并按综合资产负债表所列该年度的期初及期末结余的平均值计算。
本集团相信ROCE对投资者有意义，因为它衡量本集团的财务效率及其创造未来价值增长的能力。
以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度净资产收益率与营业利润的对账。
 
6
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​ ​ ​
截至年底，
12月31日
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
营业利润（' 000美元）
​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
股东权益总额的平均值（千美元）（1）
​ ​ ​ ​ 1,591,375 ​ ​ ​ ​ ​ 1,491,245 ​ ​ ​ ​ ​ 1,318,735 ​ ​
借款总额平均值(美元‘000)(1)
​ ​ ​ ​ 445,361 ​ ​ ​ ​ ​ 610,331 ​ ​ ​ ​ ​ 799,906 ​ ​
租赁负债总额的平均值(美元‘000)(1)
​ ​ ​ ​ 192,661 ​ ​ ​ ​ ​ 180,012 ​ ​ ​ ​ ​ 160,493 ​ ​
已动用资本(美元‘000)
​ ​ ​
​
2,229,397
 ​ ​ ​ ​
​
2,281,588
 ​ ​ ​ ​
​
2,279,134
 ​ ​
ROCE
​ ​
23.5%
​ ​
11.9%
​ ​
9.8%
​
​
(1)
按综合资产负债表中列示的当年期初和期末余额的平均值计算。
​
数字四舍五入
本注册说明书中表格中提供的某些财务信息已四舍五入到最接近的整数或最接近的小数位。因此，一栏中的数字之和可能与该栏所给出的总数不完全一致。此外，本登记表中列出的某些百分比反映了根据四舍五入前的基本信息进行的计算，因此可能不完全符合如果相关计算是以四舍五入的数字为基础得出的百分比。
不包含网站信息
本集团网站、本注册声明中提及的任何网站或与该等网站直接或间接链接的任何网站的内容未经核实，不构成本注册声明的一部分，且不应依赖其中包含的信息。
市场和行业数据
除非消息来源另有说明，否则本注册声明中的市场和行业数据构成本集团的估计，使用来自独立第三方的基础数据，包括安菲尔天然气、波罗的海交易所、ZeroNorth、Clarkson Research(“Clarksons”)、Fearnley Securities AS(“Fearnleys”)、InterOcean、Reshamwala Shipbrokers、美国能源情报署、NGLStrategy和Vortex a，以及可公开获得的信息。这些数据包括市场研究、顾问调查、公开信息、政府机构的报告以及行业出版物和调查。根据这些数据推断的估计涉及风险和不确定因素，并可能根据各种因素发生变化。
本集团确认，本注册声明所载的所有第三方数据均已准确复制，且就本集团所知及能够从该第三方公布的资料中确定，并无遗漏任何事实，以致复制的资料不准确或具误导性。
在本注册声明中使用第三方信息的地方，已确定此类信息的来源。虽然行业调查、出版物、顾问调查和预测一般声称，其中所载信息是从被认为可靠的来源获得的，但不能保证这些信息的准确性和完整性。
 
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关于前瞻性陈述的特别说明
本注册声明包括前瞻性声明，反映本集团对未来事件以及财务和经营业绩的当前看法。你不应该过分依赖这些陈述，因为不能保证任何特定的期望或预测都会得到满足。这些前瞻性表述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“预期”、“假设”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“应该”、“项目”、“将”、“将”，或者在每一种情况下，它们的否定或其他变体或类似术语。此外，在未来，本集团及代表本集团的其他人士可作出构成前瞻性陈述的陈述，除非适用的法律或法规义务另有要求，否则本集团并无义务因新资料、未来事件或其他情况而更新任何前瞻性陈述。此类前瞻性陈述可能包括但不限于与以下内容有关的陈述：
•
集团的财务实力和地位；
​
•
集团的经营业绩、流动资金、前景、增长；
​
•
战略举措的实施；
​
•
与集团未来业务发展及财务业绩有关的其他声明；
​
•
本集团经营的行业，例如但不限于未来对液化石油气运输船的需求和海上液化石油气运输市场的预期增长。
​
前瞻性陈述受假设、固有风险和不确定因素的影响，其中许多与本集团无法控制或准确估计的因素有关。本集团告诫您，一些重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中明示或暗示的结果大相径庭。可能导致实际结果或事件与当前预期不同的一些因素包括：
•
一般经济、政治和商业状况；
​
•
液化石油气市场总体情况，包括液化石油气运费、租船费率、船舶价值和船用燃料价格以及其他运营成本的变化；
​
•
液化石油气运输业需求变化；
​
•
海上液化石油气运输业务的任何不利发展；
​
•
政府、税务、环境、安全、数据保护和隐私等法律法规的变化及本集团遵守情况；
​
•
未能对气候和环境风险进行管理，未能实现管理环境目标；
​
•
航运业竞争规则和规章的变化；
​
•
未能管理中断，包括气候变化、异常天气条件、流行病、海盗、罢工和抵制、政治不稳定、制裁和IT系统入侵；
​
•
未能执行本集团的业务战略或管理本集团的增长；
​
•
本集团船舶损坏或故障，包括天气状况、机械故障、战争或其他情况和事件；
​
•
未能获得新客户或失去任何现有大客户；
​
•
未能保持足够的现金储备，以使本集团的船舶维修所需的资本支出；
​
•
未能吸引和留住关键管理人员、技术熟练人员和其他员工；
​
•
与本集团订立包机安排的第三方违约；
​
•
集团第三方技术经理或其他交易对手未履行义务；
​
 
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•
本集团船队老化，可能导致营运成本增加；
​
•
与新建筑相关的延迟交付或成本超支(如果有)；
​
•
从第三方收购的资产或业务整合失败；
​
•
未能发现或利用套利机会，有效执行产品服务事业部的套期保值战略，从第三方供应商采购液化石油气；
​
•
重大税务纠纷的损失或对本集团经营结构或本集团纳税的成功税务挑战；
​
•
本集团是否有能力取得融资，为资本开支、收购及其他一般企业活动提供资金；此等融资的条款，以及本集团遵守本集团现有及未来债务协议及融资安排所载限制及其他契诺的能力；及
​
•
迁入未落实或者迁入延迟完成。
​
本集团提醒您，前面列出的重要因素并不是详尽的。在评估前瞻性陈述时，您应仔细考虑前述因素和其他不确定因素和事件，以及本注册陈述“第三项关键信息 - 3.D.风险因素”中所列与本集团的业务、行业和迁移有关的风险因素。
 
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诉讼程序的送达和民事责任的执行
本公司为百慕大豁免公司。因此，股份持有人的权利将受百慕大法律及本公司的组织章程大纲及公司细则所管限。百慕大法律规定的股东权利可能不同于在其他司法管辖区注册成立的公司的股东权利。很多董事会成员都不是美国居民，集团的所有资产都位于美国以外。因此，投资者可能难以向在美国的该等人士送达法律程序文件，或难以在美国执行在美国法院取得的针对本集团或根据美国证券法的民事责任规定的该等人士的判决。百慕大法院是否会根据该等司法管辖区的证券法执行在其他司法管辖区(包括美国)取得的针对本集团或本集团董事或高级职员的判决，或根据其他司法管辖区的证券法在百慕大受理针对本集团或本集团董事或高级职员的诉讼，实在令人怀疑。
 
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第一部分
项目1. 董事、高级管理层和顾问的身份
1.A.董事和高级管理人员
有关本集团董事和高级管理人员的信息，请参阅“第6项.董事、高级管理人员和员工 - 6.A.董事和高级管理人员”。
1.B.顾问
不适用。
1.C.审计师
本集团的核数师为毕马威会计师事务所(“毕马威”)，其注册办事处位于新加坡018961亚洲广场第二座码头景观#15-01号12号。毕马威是一家在PCAOB注册的独立注册会计师事务所。见“第10.G.项专家发言”。
项目2. 报价统计和预期时间表
不适用。
项目3. 关键信息
3.A. [保留。]
3.B. 资本化和独立性
下表列出了截至2023年12月31日本集团的综合资本和负债。
此信息应与本登记声明中其他地方包含的信息一起阅读，包括财务报表、“财务和其他信息的列报”和“第5项。运营和财务回顾与展望。”
​ ​ ​
截至2023年12月31日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
股本
​ ​ ​ ​ 1,400 ​ ​
股份溢价
​ ​ ​ ​ 285,853 ​ ​
库藏股
​ ​ ​ ​ (56,438) ​ ​
贡献盈余
​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​
其他储备
​ ​ ​ ​ (56,494) ​ ​
留存收益
​ ​ ​ ​ 609,479 ​ ​
股东权益
​ ​ ​ ​ 1,469,713 ​ ​
非控股权益
​ ​ ​ ​ 116,447 ​ ​
股东权益合计
​ ​ ​ ​ 1,586,160 ​ ​
短期借款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
已安全（1）
​ ​ ​ ​ 195,362 ​ ​
不安全
​ ​ ​ ​ 17,070 ​ ​
短期借款总额
​ ​ ​ ​ 212,432 ​ ​
长期借款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
已安全（1）
​ ​ ​ ​ 199,917 ​ ​
 
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​ ​ ​
截至2023年12月31日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
不安全
​ ​ ​ ​ — ​ ​
长期借款总额
​ ​ ​ ​ 199,917 ​ ​
借款总额
​ ​ ​ ​ 412,349 ​ ​
短期租赁负债
​ ​ ​ ​ 79,476 ​ ​
长期租赁负债
​ ​ ​ ​ 78,363 ​ ​
租赁负债总额
​ ​ ​ ​ 157,839 ​ ​
资本总额
​ ​ ​ ​ 2,156,348 ​ ​
​
(1)
有担保借款包括银行借款和信托收据（即从银行购买液化石油气货物的短期融资）。银行借款由船舶担保。信托收据由在贸易业务下购买的基础货物担保。
​
有关本集团借款的说明，请参阅“第5项.经营及财务回顾及展望 - 5.b.流动资金及资本资源 - 资本资源及负债”。
3.c.提供和使用收益的原因
不适用。
3.D.风险因素
在评估本集团及本集团股份时，应审慎考虑以下所述与股份及本集团业务及所在行业有关的风险及不确定因素，以及本注册声明所载的所有其他资料。以下所述风险及不确定因素为本集团认为截至本注册声明日期属重大风险及不确定因素。然而，这些风险和不确定性并不是本集团面临的唯一风险和不确定性。你应该根据你的个人情况仔细考虑这份注册声明中的信息。
与集团所在行业相关的风险
液化石油气运输业的高度周期性可能导致集团经营业绩的波动
影响液化石油气运输业的外部因素将对本集团的经营业绩产生重大影响。过去，液化石油气运输市场和集团可收取的运费一直是周期性和波动性的。例如，根据波罗的海交易所(2024年1月)的数据，从2019年到2023年12月止，中东和日本之间运输液化石油气的短期VLGC TCE费率在每天175,874美元的高位到6,243美元的低位之间波动。于2023年，本集团86.5%的收入来自液化石油气运输，而13.5%的收入来自定期租船。由于全球运力供应和全球石油气需求的变化，本集团可向客户收取的运费出现波动。影响石油气船舶供需和石油气船舶运输供求的外部因素，以及行业状况变化的性质、时间和程度都是不可预测的。
影响液化石油气船舶运力需求的因素包括但不限于以下因素：
•
液化石油气和其他气体的需求和生产水平，受到来自替代能源和替代原料类型的竞争以及全球经济活动的总体水平以及石油和天然气的需求和价格的影响；
​
•
在目前是液化石油气净出口国的国家开发新的石化资源和工业可能导致国内液化石油气消费量增加，并减少可供发运的数量；
​
 
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•
影响液化石油气运输业的法律法规变化；
​
•
{br]集团船只所经地区以及集团所载货物的生产或消费地区的政治变化和武装冲突，可能中断贸易路线或液化石油气、石化产品、其衍生产品或其原材料的生产或消费；
​
•
海运和其他运输方式的其他变化或替代运输方式的可用性；
​
•
可能影响液化石油气供应和各类船舶需求的全球和区域经济和政治状况，以及环境问题和法规；以及
​
•
全球和地区贸易模式的变化，包括货物运输距离的变化。
​
影响液化石油气船舶运力供应的因素包括但不限于：
•
新建交货量；
​
•
新产品交付和/或取消新产品订单的潜在延迟；
​
•
港口和运河拥堵；
​
•
钢铁和船舶设备的价格;
​
•
液化石油气运输船改装为其他用途;
​
•
旧船的报废率;
​
•
可能影响船舶有效航行速度的海事法规;
​
•
停租和停止服务的船只数量;和
​
•
由于某些运营商将船只改道远离高风险地区，海盗和其他袭击及其对航行路线的影响。
​
上述任何因素的不利变化可能对本集团的收入、盈利能力、流动资金、现金和财务状况产生重大不利影响。
地缘政治事件和政治不稳定，包括乌克兰战争和以色列-哈马斯冲突，已经并可能继续影响集团的业务、租船费率和成本
地缘政治事件和政治不稳定，如正在进行的乌克兰战争和以色列-哈马斯冲突，可能会影响该集团的业务、国际商业和全球经济。政府、市场和公众对这些事件的反应，包括经济制裁、贸易限制、关税和抵制，可能会给集团的业务带来一系列不利后果。
乌克兰的战争正在扰乱能源生产和贸易模式。对能源价格和液化石油气运输费的持续影响，最初有所增加，但仍不确定。欧盟、美国和其他国家为回应俄罗斯的行动而实施的一些经济制裁针对俄罗斯石油行业，例如，禁止从俄罗斯向美国或英国进口石油，欧盟禁止进口俄罗斯原油和成品油，分别于2022年12月和2023年2月生效，以及对海运俄罗斯原油和石油产品采取价格上限。
如果俄罗斯原油和天然气因延长经济制裁、抵制或其他原因而无法出口，这可能会导致高油价，从而减少对液化石油气的需求。冲突还可能影响集团经营业务的各种成本，例如，当集团的船只在现货市场运营时，集团负责的燃油费用随着油价的上涨而增加，战争险保险费和船员服务可能中断或变得更加昂贵，因为俄罗斯和乌克兰是船员的重要来源。乌克兰战争和全球反应仍在继续
 
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其对能源供求、能源价格及石油气营运及租船费的影响仍不明朗，可能对本集团的业务、营运业绩及财务状况造成不利影响。
虽然本集团在以色列或加沙并无业务或与客户有重大直接关系，但本集团的业务及业务可能会因能源成本上升、供应链中断或因以色列-哈马斯冲突而对客户造成不利影响而受到负面影响。
投资者、贷款人和其他市场参与者对环境、社会和治理(ESG)政策的日益严格的审查和预期的变化可能会给集团带来额外的成本或使集团面临额外的风险
包括航运业在内的所有行业的公司都面临着与其ESG政策相关的更严格的审查。投资者倡导团体、某些机构投资者、投资基金、贷款人和其他市场参与者越来越关注ESG做法，近年来越来越重视其投资的影响和社会成本。与ESG和类似事项相关的更多关注和行动可能会阻碍获得资本，因为投资者和贷款人可能会因为他们对公司ESG实践的评估而决定重新分配资本或不承诺资本。提供公司治理和相关事项信息的组织已经制定了评级程序，以评估公司对ESG事项的处理方式。这样的评级被某些投资者在决策中使用。不利的评级可能导致投资者对该行业的负面情绪，并转向其他非化石燃料市场。不适应或不遵守投资者、贷款人或其他行业股东的期望和标准的公司，无论是否有法律要求这样做，都可能遭受声誉损害，并且此类公司的业务、财务状况和/或股票价格可能受到实质性和不利的影响。因此，本集团可能需要实施更严格的ESG程序或标准，以便本集团继续获得资本，而本集团现有及未来的投资者及贷款人仍投资于本集团，并对本集团作出进一步投资。
具体地说，本集团可能面临来自投资者、贷款人和其他市场参与者的越来越大的压力，他们越来越关注气候变化，要求优先考虑可持续能源实践，减少本集团的碳足迹，并促进可持续发展。此外，由于ESG因素，某些投资者和贷款人可能会将液化石油气运输公司(如本集团)完全排除在其投资组合之外。若本集团因该等忧虑而在债务及/或股票市场面临限制，或本集团无法以可接受的条款取得其他融资途径，或根本无法取得资金以实施本集团的业务策略或偿还本集团的债务，则本集团可能对本集团的财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
虽然本集团可能宣布自愿的ESG目标，但本集团可能无法按最初预期的方式或时间表实现该等目标，包括但不限于由于与实现该等结果相关的不可预见的成本或技术困难。实现ESG目标将需要本集团和其他利益相关者做出重大努力，还需要资本投资、额外成本和开发目前可能不存在的技术。此外，专家组可能会因此类目标的范围或性质或对这些目标的任何修订而受到批评。该集团还可能产生额外成本，并需要额外资源来监控、报告和遵守各种ESG实践和法规。
气候变化，包括异常天气情况，可能会对集团的业务和财务状况构成直接和长期的风险
气候变化对本集团的业务和财务状况构成直接和长期的风险，这些风险预计会随着时间的推移而增加。气候风险可能来自有形风险(与气候变化的有形影响有关的急性或慢性风险)和转型风险(从向低碳经济转型的监管和法律、技术、市场和声誉变化)。实物风险可能会损害该公司的财产和其他资产及其价值链，扰乱运营。更频繁发生的极端天气事件可能会导致潜在的人身损害、集团内部的额外波动
 
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业务运营、交易对手风险敞口等财务风险。过渡风险可能导致法规或市场偏好的变化，进而可能对本集团的经营业绩或声誉产生负面影响。这包括与新技术相关的风险以及与气候风险管理和做法有关的立法不确定性，这些风险和做法可能导致更高的监管、合规、信用和声誉风险和成本。
新冠肺炎疫情或其他疫情的死灰复燃可能会对集团的业务、财务业绩以及集团的运营业绩产生负面影响，包括获得特许经营权和融资的能力
新冠肺炎疫情导致一些国家、港口和组织采取措施，如隔离和限制旅行，以防止其传播。这些措施造成了严重的贸易中断，原因除其他外包括人员缺勤、供应链中断、生产中断、计划中的战略项目延误以及企业和设施关闭。新冠肺炎疫情给集团的多个业务领域带来了不确定性，包括其运营、商业和金融活动。它还对包括液化石油气在内的全球经济活动和能源需求产生了负面影响。
若不能控制病毒扩散的任何卷土重来，可能会严重影响经济活动以及对石油气和石油气运输的需求，从而可能进一步对本集团的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生负面影响。由于任何新的新冠肺炎变种的复苏，本集团的业务和整个航运业可能会受到以下因素的影响：劳动力减少、因重新实施检疫或其他建筑而延误船员更换、预定干船坞的延误、对船舶的中级或特别检验以及预定和临时的船舶维修和升级。新冠肺炎疫情重现亦可能冲击信贷市场及金融机构，导致利差扩大及其他银行融资成本增加，以及难以取得银行融资，包括本集团为购买船舶提供融资的能力，这可能限制本集团按照其策略发展业务的能力。
LPG运力供过于求可能对LPG运费产生不利影响，可能对集团的业务、财务状况和经营业绩产生实质性不利影响
如果新交付的液化石油气船舶数量超过回收的船舶数量，全球船舶容量将会增加。如果船舶运力供应持续增加，而对船舶运力的需求没有相应增加，运费可能大幅下降，本集团的船舶价值可能受到不利影响。液化石油气船舶的供需平衡取决于潜在的新船舶订单、报废活动和液化石油气航运需求的增长。本集团将密切监察供求情况，并寻求在适当情况下适时作出投资及撤资决定。然而，产能过剩将对石油气运费产生不利影响，可能对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。另见“项目3.关键信息 - 3.D.风险因素 - 与集团 - 有关的风险随着时间的推移，船舶价值可能大幅波动，这可能导致减值费用，如果集团试图处置船舶时这些价值较低，集团也可能产生亏损。”
集团的增长有赖于全球液化石油气市场的持续增长
集团的增长有赖于全球液化石油气市场和供应链的持续增长，这可能会受到多个因素的不利影响，例如：
•
继续开发现有和新的天然气和石油基础设施，包括继续开发页岩气资源，特别是在美国，这可能会影响液化石油气出口量；
​
•
波动的油价和石油消费；
​
•
通过管道连接到天然气消费地区的天然气产量增加；
​
•
出于对环境、恐怖主义和安全的担忧，全球和/或当地社区和环保组织抵制液化石油气生产设施和进口终端；
​
 
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•
在集团可能服务的市场上开发或扩建新的和现有的管道系统；
​
•
其他能源的供应和使用，如煤炭和核能，以及新的替代能源，如太阳能，或其他可能降低液化石油气产品消费吸引力的因素；
​
•
涉及液化石油气设施或船舶的任何重大爆炸、泄漏或类似事件；
​
•
负面的全球或区域经济或政治状况，特别是在液化石油气消费地区，这可能会减少能源消耗或对其增长产生负面影响；以及
​
•
政府法规的变化，例如取消旨在鼓励使用液化石油气等液化气体而不是其他燃料来源的经济激励措施或倡议。
​
尽管本集团将密切关注全球石油气市场及供应链发展，并寻求适时作出适当的投资及撤资决定，但任何与上述因素有关的不利发展均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
全球经济状况恶化可能对集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响
不利的全球经济状况可能会对本集团的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响，而这些都是本集团无法预测的。从历史上看，世界经济的发展与包括液化石油气在内的能源需求之间存在着强烈的联系。近年来，全球金融市场和经济状况一直不稳定，仍然受到重大脆弱性的影响，包括美国与中国或其他国家之间的贸易战，能源价格波动的影响，以及俄罗斯、乌克兰、中东、朝鲜半岛、北非和其他地理地区持续的动荡和敌对行动。全球经济状况长期不利发展或信贷市场收紧可能会减少对液化石油气的整体需求，并对本集团的客户产生负面影响。这些潜在的发展，或市场对这些及相关问题的看法，可能会影响本集团的业务、财务状况及经营业绩。
此外，未来经济放缓可能会对本集团的客户和/或供应商造成影响，包括(其中包括)导致他们无法履行对本集团的义务。同样，未来经济放缓可能会影响参与本集团有担保定期贷款和循环信贷安排的贷款人，使其无法履行对本集团的承诺和义务。因该等条件或本集团的客户、供应商或贷款人未能履行其对本集团的合约责任而导致的任何活动减少，均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
船用燃料价格及其他营运成本的增加，可能会大幅增加本集团在现货市场(包括根据COAS)营运其液化石油气船只的航程开支。
本集团的船舶需要消耗船用燃料以作推进及其他辅助用途，例如在船上发电。根据行业惯例，本集团在现货市场(包括根据COAS)经营其石油气船只时，须负责航程开支，包括船用燃料费用。从历史上看，船用燃料费用占该集团总航程费用的一半以上。本集团的船用燃料开支占本集团截至2023年12月31日止年度航程开支的40%，占本集团截至2022年12月31日止年度航程开支的63%。若船用燃料油价格上升/下降50%(2022年：50%)，而所有其他变数保持不变，则由于船用燃料油消费开支增加/减少，本集团本财政年度的税后溢利将减少/增加9110万美元(2022年：8850万美元)。船用燃料成本的上涨受到一些经济、自然和政治因素的影响，这些因素影响着全球市场的原油价格水平，而这些因素不是本集团所能控制的，包括全球需求和供应失衡、政治不稳定以及产油区的自然灾害。例如，在2008年金融危机之后，燃油价格在短短几个月内几乎翻了一番。从2021年1月4日至2023年12月31日，新加坡VLSFO报告的最高和最低燃料油价格分别为1,137美元和
 
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分别为410美元(来源：ZeroNorth，2024年2月)。船用燃料成本增加可能会大幅增加本集团石油气船只的航程开支，这可能对本集团本身的经营业绩造成重大不利影响，以致无法相应提高运费或以其他方式向客户收回增加的船用燃料成本。其他运营费用，例如船员成本，也可能波动并影响集团的盈利能力。
此外，燃料在未来可能会变得更加昂贵，这可能会降低集团的盈利能力。此外，根据《防止船舶造成污染国际公约》附件六，未配备硫氧化物废气净化系统的船舶所用船用燃料的全球含硫量上限于2020年1月1日生效，可能会导致炼油厂生产不同等级船用燃料的数量和价格发生变化，并在燃料市场引入额外的不确定因素，从而可能导致额外成本，并对本集团的现金流、收益和经营业绩产生不利影响。
航运是一项具有内在风险的业务，集团本身的保险可能不足以弥补集团的损失
任何远洋轮船的运营都有可能因恶劣天气条件、机械故障、人为错误、战争、恐怖主义、海盗和其他情况或事件，包括最近俄罗斯和乌克兰之间的冲突，造成重大损失和责任、人员伤亡或财产损失。此外，由于政治动荡、经济不稳定、敌对行动、劳工罢工和抵制，液化石油气的运输面临污染风险和业务中断。涉及本集团任何船只的意外可能导致人员伤亡、财产损失、环境破坏、货物交付延误、因终止合同或船只不可用而造成的收入损失、罚款或罚款、更高的保险费率、与本集团员工、客户或第三方的诉讼以及对本集团声誉和客户关系的整体损害。
如果发生上述船舶损坏或灾难性事件，本集团将依靠其保险来支付或补偿船舶的保险价值或为修复该等损坏而产生的费用，包括造船厂的维修费用。通常，有一些保险免赔额是不可追回的。本集团可能没有为本集团所面临的一系列风险提供足够的保险。有些索赔可能不在承保范围内，例如船只无法受雇时损失的时间，如果由于任何原因索赔超过保单限额，有些索赔也可能不在承保范围之内。此外，集团未来可能无法按商业上可接受的条款或根本不能购买足够的保险。本集团未获承保的任何重大损失或责任可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。此外，收入损失或船只长期无法使用，包括实际维修成本，可能会对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响，即使有保险承保。
有关本集团保险的更多信息，请参见“项目4.公司信息 - 4.B.业务概述 - 保险”。
租船费率可能会大幅波动，如果在本集团寻求新租船时费率较低，本集团的收入和现金流可能会下降
本集团是否有能力不时以具吸引力的价格租用或重新租用任何船只，将视乎(其中包括)石油气行业当时的经济状况而定。由于与当前和未来船舶能力有关的供需平衡发生变化，租船费率可能会随着时间的推移而波动。这种供求关系在很大程度上取决于许多本集团无法控制的因素。液化石油气租赁市场与世界液化石油气价格和能源市场相连，这是本集团无法预测的。对石油气的需求大幅或持续下降，可能会对本集团以可接受的费率重新租用船只或购置新船只并盈利营运的能力造成重大不利影响。
本集团可能寻求新租船时的租船费率可能低于本集团目前租船的费率。如果在集团寻求新的租约时租船费较低，其收入和现金流(包括可用于向股东分红的现金)可能会下降，因为它可能只能以降低或无利可图的费率签订新的租约，或者它可能有
 
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在租金波动较大的现货市场获得包租船只。长期的低租赁率或低船舶使用率也可能对本集团的资产价值产生重大不利影响。
集团的国际业务面临海盗行为、地缘政治风险和制裁的风险，这可能导致业务成本增加
远洋轮船上的海盗行为可能会对本集团的业务造成不利影响。海盗行为历来发生在专家组活动的地区，如亚丁湾、印度洋和非洲西海岸，海盗行为有可能继续发生在这些地区以及其他区域。地缘政治紧张局势可能导致实施制裁，使专家组的船只面临延误和/或经济处罚，包括如果发现货物或与货物有关联的个人和/或实体违反制裁，则取消保险，尽管专家组已进行了充分的尽职调查。
地缘政治紧张局势可能导致无赖国家和叛乱实体在海上袭击或非法扣押船只。避免通过受影响区域的通道将涉及严重偏离正常航线，并可能导致船只延误承诺。
除了船舶灭失或损坏的威胁外，如果集团无法将额外成本转嫁给承租人，海盗、地缘政治风险和制裁可能会增加集团的保险和船员成本。在此情况下，上述风险可能会对本集团的业务、经营业绩、现金流及财务状况产生重大不利影响，而倘若本集团在受前述风险或影响本集团营运的地理市场或其船只停靠港口的风险所影响的国家扩大业务或增加本集团船只的港口停靠次数，情况可能会进一步恶化。
该集团跨多个国家司法管辖区运输天然气，这使该集团面临着在国际和政治不稳定地区开展业务所固有的风险。此外，集团与世界各地的本地代理商和业务伙伴合作，增加了面临潜在经济制裁和反贿赂/反腐败问题的风险，这些问题中的任何一个都可能对集团的声誉和财务状况产生负面影响
跨多个国家司法管辖区运输天然气会造成业务中断的风险，原因包括外国的政治环境、敌对行动、劳工罢工和抵制、税率或政策变化的可能性以及政府没收集团船只的可能性。政治制度的更迭或其他政治不稳定，以及战争、其他武装冲突和普遍动乱的风险，都可能对专家组在外国的活动产生负面影响。专家组的一些行动发生在存在可识别的安全风险的区域，包括恐怖主义风险。虽然专家组没有遭受恐怖袭击，但不能保证今后不会发生这种情况，因为这种情况的发生可能会对专家组的业务造成不利影响。此外，在集团经营业务或集团船只停靠的某些国家，法律制度和执法机制的不足可能会使集团面临许多不确定因素。英国《反贿赂法》和美国《反海外腐败法》具有域外适用范围，可能涵盖该集团在不同司法管辖区处理的代理人和商业伙伴。此外，联合国、美国和欧盟等国际和区域机构对某些国家、公司或个人实施的制裁，包括与俄罗斯入侵乌克兰有关的制裁，可能会对专家组与这些受制裁个人、受制裁国家和/或与这些人和国家有联系的公司/个人进行贸易的能力产生重大不利影响。这些事件中的任何一项都可能导致收入损失、成本增加和现金流减少。
虽然专家组已经制定了合规政策和程序，并相信它已经并正在遵守所有适用的制裁和禁运法律和法规，并打算保持这种遵守，但不能保证专家组未来将遵守，特别是由于某些法律的范围可能不明确，可能会受到变化的解释。未来任何违反适用制裁和禁运法律法规的行为可能会导致罚款、处罚或其他制裁，严重影响集团进入美国资本市场和开展业务的能力，并可能导致一些投资者决定或被要求放弃其在 中的权益或不投资。
 
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集团。从事违反特定国家的经济制裁或外交政策利益的活动可能会导致本公司或其任何附属公司受到联合国、美国、欧盟或其他当局的制裁。该集团的船只没有停靠过受欧盟、美国和其他国家政府限制的国家的港口。尽管专家组努力采取合理的预防措施，以降低任何此类事件的风险，但专家组的船只未来可能会停靠欧盟、美国和其他国家政府施加限制的国家的港口，从而造成法律或政治影响，可能对业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
本集团当前或未来的交易对手，包括其合资伙伴，可能会受到制裁或违反适用的制裁或禁运法律法规，和/或与联合国、美国和欧盟等国际和地区机构实施或未来可能实施制裁的个人或实体有关联。如果本集团认定相关制裁或禁运法律法规要求本集团终止现有或未来的合同，可能会对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与集团相关的风险
集团可能无法成功实施其业务战略或有效管理其增长
集团的战略是确保以环境和客户为中心的卓越运营，并探索能源价值链上的增长机会。未来的增长将取决于集团业务战略的成功实施。本集团能否达致其业务及财务目标，受多种因素影响，其中许多因素并非本集团所能控制。本集团战略的一个主要重点是寻找在液化石油气运输和邻近的价值链领域实现增长的机会，这将取决于多个因素，包括本集团吸引资金的能力。
本集团管理层将与董事会定期检讨及评估业务策略。本集团如未能执行其业务策略或未能有效管理其增长，可能会对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。此外，不能保证即使本集团成功实施本集团的战略，也会改善本集团的经营业绩。此外，本集团可因应本集团的经营环境或竞争情况或非本集团所能控制的因素或事件，决定更改或终止本集团业务策略的某些方面，并采取其他或额外的策略。
集团在液化石油气运输市场的增长有赖于扩大与现有客户的关系和获得新客户的能力，因此集团将面临激烈的竞争
获得新租船协议的过程竞争激烈，通常涉及密集的筛选过程和竞争性投标过程，通常会持续几个月。合同的授予基于各种因素，包括：
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船舶的大小、船龄、燃油效率、排放水平和状况；
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所提供的租船费；
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运营商在客户服务、质量运营和安全方面的行业关系、经验和声誉；
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船员的素质、经验和技术能力；
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运营商与造船厂的关系以及获得合适泊位的能力；
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运营商的建造管理经验，包括根据客户规格及时交付新船的能力；
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运营商根据租约承担运营风险的意愿，例如允许因不可抗力事件终止租约；以及
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竞标在整体价格方面的竞争力。
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本集团的石油气船只在竞争激烈的市场中营运，本集团预期多家公司(包括石油气船只船东及营运商)在提供运输服务方面会有激烈竞争。本集团现有及潜在竞争对手的财务资源可能较本集团大得多。液化石油气运输的竞争取决于船舶的价格、位置、大小、船龄、状况和承租人对该船的接受程度。此外，拥有更多资源的竞争对手可能拥有更大的船队，或可以通过合并、收购、新建或与其他公司合用其船只来运营更大的船队，因此可能能够提供比集团更具竞争力的服务，包括更优惠的租船费。该集团预计，来自多家经验丰富的公司的竞争，这些公司向潜在的液化石油气客户提供天然气运输服务合同，包括国家支持的实体和与需要航运服务的项目有关联的主要能源公司。因此，本集团可能无法扩大与现有客户的关系或在盈利的基础上获取新客户(如果有的话)，这将对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
来自技术更先进的液化石油气运输船的竞争可能会减少集团的租赁费收入和集团船舶的价值
租船费率以及船舶的价值和使用寿命由多种因素决定，包括船舶的效率、操作灵活性和实际使用寿命。效率包括速度、燃油经济性和快速装卸能力。灵活性包括进入港口、使用相关的码头设施以及通过运河和海峡的能力。物理寿命关系到原设计施工、维护和运营压力的影响。如果新的石油气运输船比本集团的船只更有效率、更灵活或使用寿命更长，来自这些技术更先进的石油气运输船的竞争可能会对本集团的船只在其现有租约终止后获得的租费率产生不利影响，并可能对本集团船只的转售价值产生不利影响。因此，本集团的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。
为了实现船队现代化和保持集团拥有的船舶的质量，集团将需要投入大量资本支出
本集团的现金流及收入依赖于其租用船舶所赚取的收入，而本集团必须作出庞大的长期资本开支以维持其船队的营运能力，以维持其资本基础。若本集团未能维持足够的现金储备，以支付船队在使用年限届满时更换船只的费用，而没有其他融资来源，则业务、财务状况、经营业绩及派发股息的能力将受到不利影响。此外，为更换船只而预留的任何储备将不会用于支持或扩大本集团的业务或支付股息。
此外，集团必须进行资本支出，以长期维护其船舶。这些维护资本支出包括与干坞船只、改装现有船只、用液化石油气双燃料推进技术改造现有船只或购买新船只相关的资本支出，只要这些支出是为了维持或增加船只的运营能力而发生的。该集团的船只定期进入干船坞进行维修和更新，此外，在发生事故或其他损坏时可能不得不进入干船坞。集团于2023年的干船坞资本开支为1,390万美元，预计2024年为230万美元。
集团的维护资本支出可能会因以下原因而增加：
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劳动力和材料成本增加；
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客户需求变化；
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扩大集团船队规模；
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船舶技术发展变化；
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与安全和其他因素相关的政府法规和海事自律组织标准的变化;
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安全性或环境的变化;和
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竞争标准的变化。
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由于集团缺乏多元化经营，海上液化石油气运输业务的不利发展将对集团的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响
本集团主要依赖其经营海上石油气运输业务的船舶所产生的现金流。与其他一些航运公司拥有可运载集装箱、干散货、原油和成品油的各种船只不同，集团目前完全依赖液化石油气的运输。本集团大部分毛利来自单一来源 - ，若海运石油气运输未能符合本集团的预期，则海运液化石油气 - 及其缺乏多元化业务模式可能对本集团造成重大不利影响。本集团缺乏多元化经营，可能令其容易受到国际石油气运输业不利发展的影响，该等不利发展对本集团的业务、财务状况及经营业绩的影响，远较维持更多元化资产或业务线的情况为大。
航运业的国际、地区和本地竞争规则和法规可能对集团的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响
本集团拥有庞大的VLGC船队。任何涉及收购其他公司全部或部分气体运输船船队的扩张，将需要遵守本集团经营或本集团船只停靠的各个司法管辖区的反垄断和竞争规则及法规。这可能需要申请批准和批准，可能不会到来，可能会涉及长时间的拖延，并可能导致交易被禁止或被允许，条件可能是可接受的，也可能是不可接受的。因此，不能保证任何此类交易都会获得批准或完成，这可能会阻碍扩张计划。
与第三方订立任何合营或合营安排亦可能需要获得不同司法管辖区内反垄断及竞争主管当局的批准，且不能保证会获得批准，或如获批出有条件，亦不能保证该等条件会为本集团所接受。这可能会阻碍本集团的业务和增长机会，或导致监管机构的罚款和其他处罚。
如果短期或现货液化石油气运输市场日益活跃，导致集团业绩出现更大波动，集团签订长期液化石油气定期包租合同可能会遇到更大困难
本集团签订现货租约、COAS和定期租约。倘若现货或短期石油气运输市场变得日益活跃及愈来愈透明，令客户更容易以具竞争力的费率订立现货或短期租赁安排，本集团可能会更难订立本集团船只的长期定期租赁协议。无法订立长期特许协议可能导致本集团业绩出现更大波动，可能降低使用率，并使现金流和收入更难预测。因此，这可能对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，在现有包机安排到期或提前终止后，收入可能会下降，因此，本集团的现金流可能会减少和不太稳定。
本集团相当大比例的液化石油气收入来自其前五大航运客户，任何该等客户的流失或任何该等客户的违约可能会导致收入及现金流的重大损失
截至2023年12月31日止年度，集团  2022年，这些客户占集团航运收入的32.0%  
 
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在某些情况下，客户可以终止租船协议，包括船舶延迟交付超过规定时间、发生战争或船舶的船旗国卷入敌对行动。如客户根据协议条款或其他规定终止与本集团的租赁协议，本集团可能无法按对本集团有利的条款重新部署有关船只。如本集团无法重新部署船只，本集团将不会从该船只获得任何收入，但本集团将须支付维持船只于营运状况所需的开支。
任何重要客户的流失或本集团特许协议下的付款减少，均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
本集团可能会受到本集团客户的停聘或绩效索赔的影响
根据本集团的定期租船合同协议，本集团保证根据该等租船协议分配的船舶的某些规格、条件和性能。该集团可能无法履行其根据这些租船协议承担的义务。如果本集团不能履行其义务，承租人可能有权扣留租船费，从而导致本集团的收入损失。根据相关租船协议，承租人可能还有权就业绩不佳向本集团提出法律索赔。承租人的该等行动可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
本集团可能面临风险，因为本集团以船舶登记船东的身份向客户提供服务，或以与第三方订立包租安排的方式向客户提供服务，然后将该等船舶出租给客户
本集团可透过其拥有的船队(如本集团的一名成员为登记船东)向客户提供海运服务，或透过与第三方订立“包租”安排，然后将该等船只“包租”给客户。
作为船舶的注册船东，集团将承担与船舶相关的所有职能，包括融资、商业管理和船舶管理职能，如维护、维修、船员配备、航行和保险。此外，如本集团与客户订立航程租船合约，本集团将负责所有航程成本，包括加油、港口费及其他与航程有关的成本，例如额外的战争险保费、经纪费用等。另一方面，如本集团包租船舶，则其中部分职能将由第三方船东负责。例如，如果集团定期租船，集团一般不会承担船舶的财务、维护、维修、船员配备、航行和保险责任，但将负责船舶的商业管理。然而，如本集团透过航程包租安排向客户提供服务，本集团亦须承担所有航程费用。
如果该集团租船，与作为注册船东相比，它的运营风险将较小。然而，该集团可能无法完全控制包租船只的供应情况。这可能是由于租入船舶的第三方违约所致。这种违约可能包括涉及不向供应商付款的财务违约或此类第三方的破产，这可能导致融资人或供应商通过法院批准扣押或扣留船只。此外，在长期定期租船或光船租船安排中，本集团承诺在整个租赁期内作出承诺，并在市场变得不利时无权取消租约。如租用船只的标准低于本集团本身船只的标准，亦可能存在相关的声誉风险。租入船舶的风险与登记所有权的风险是平衡的，登记所有权是拥有和运营一支船队的各种附带成本。
上述因素均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
 
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随着时间的推移，船只价值可能会大幅波动，这可能会导致减值费用，如果集团试图出售船只时这些价值较低，本集团也可能产生亏损
由于多种不同的因素，液化石油气运输船的容器价值可能会随着时间的推移而大幅波动，包括：
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液化石油气和能源市场的当前经济状况;
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液化石油气的需求水平;
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船舶容量的供应;和
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由于船舶设计或设备的技术进步（例如，在实现减少燃油消耗方面）、适用环境或其他法规或标准的变化而导致的改装或改造现有船舶的成本。
​
本集团于每个资产负债表日评估是否有任何迹象显示船舶价值可能减值。如有任何该等指示，本集团将估计资产的可收回金额，并通过损益表将船舶减记至可收回金额。船舶价值的波动可能导致减值费用或导致本集团无法以合理价值出售船舶，其中任何一项均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
集团已进行关联方交易，未来可能进行关联方交易
本集团已与属于本集团其他联营公司的实体订立并可能于日后订立协议，包括“第(7)项.主要股东及关联方交易 - 第(7.B.)项.关联方交易”所述的协议。虽然本集团相信与其联属公司的交易乃按公平条款进行，但本集团不能向潜在投资者保证未来可能不会出现利益冲突，包括与新商机有关或因此而产生的利益冲突。
本集团受到SOFR波动的影响，该报告自2018年4月才公布
由于2021年后作为浮息贷款基准的伦敦银行同业拆借利率逐步取消，本集团于2022年和2023年修订了基于伦敦银行同业拆借利率的融资安排，以SOFR为基础。SOFR的变化可能会影响本集团债务的应付利息金额，进而可能对本集团的收益和现金流产生不利影响。直到最近几年，包括SOFR在内的全球利率一直处于相对较低的水平，但最近有所上升，未来可能还会继续上升。SOFR自2018年4月以来才由美联储发布，因此可以评估在不同宏观经济和货币政策条件下SOFR利率变化与其他利率变化的历史有限。
与集团运营相关的风险
集团可能会遇到减少收入和增加成本的运营问题
气体运输船是复杂的容器，其操作在技术上具有挑战性。海上运输作业存在机械风险和问题。运营问题，如货物损失、机械故障和所供应燃料库的质量，可能导致收入损失或高于预期的运营费用，或需要额外的资本支出。此外，本集团依赖及时、优质及可靠的供应商及大量消耗品、零件及设备来营运、保养、维修及更新本集团的船队。延迟交付或无法获得用品可能会导致停雇天数，因为这会导致专家组机队的维修和维护出现延误。这将对本集团的收入和现金流产生负面影响。成本增加也可能对集团未来的运营产生负面影响。任何该等业绩均可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
 
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法律法规的变化可能会对集团的经营业绩产生不利影响
在国际市场上的经营受到国际商业活动固有风险的影响，特别是经济状况的波动、重叠和不同的税收结构、管理跨不同司法管辖区的组织、监管要求的意外变化以及遵守各种外国法律和法规。管理航运业活动的立法、政府和经济框架的变化，也可能对集团的经营业绩和财务状况产生重大负面影响。本集团船只营运或停靠的国家及地区所作出的政治决定，可能会令本集团进一步面对政治、政府及经济不稳定的情况，进而对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
遵守环境法律或法规可能会对集团的经营业绩产生不利影响
航运业受到广泛和不断变化的国际公约以及国家、州和地方法律法规的影响，这些公约和法规管理着本集团船只运营或停靠的司法管辖区以及该等船只的注册国的环境事项。此外，由于对气候变化、温室气体限制以及船舶船级社的担忧，法律和监管方面的变化可能会对该集团的船舶提出重大要求。这些监管措施可能包括，例如，采用总量管制和交易制度、征收碳税、提高能效标准、船舶碳强度指标以及对可再生能源实行奖励或强制执行。遵守与气候变化有关的法律和法规的未来变化可能会增加集团船舶的运营和维护成本，并可能要求集团安装新的排放控制装置，以及获得津贴、支付与集团温室气体排放相关的税款或实施和管理温室气体排放计划。对船只的监管，特别是在安全和环境影响方面的监管，未来可能会发生变化，需要本集团产生巨额资本支出和/或额外的运营成本，以保持本集团的船只合规。参见“第4项.公司信息 - 4.B.业务概述 - 监管概述”。
遵守船级社的安全和其他船舶要求可能代价高昂，并可能对集团的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响
每艘商船的船体和机械必须由其注册国授权的船级社进行分类。船级社根据船舶登记国和《海上人命安全公约》的适用规则和条例，证明船舶是安全和适航的。该集团的船舶目前已在挪威船级社、劳埃德船级社、美国船级社、印度船级社和日本船级社注册。该集团所有船只均已根据《国际安全管理规则》获得国际安全管理认证。
如果任何船舶没有保持其等级和/或未通过任何年度检验、中期检验或特别检验，取决于不符合规定的性质和严重程度，该船舶可能在贸易中面临限制，并可能被要求在问题得到补救期间停租。这可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
集团的经营业绩可能会受到季节性波动和天气状况的影响
本集团经营船舶的市场历来表现出需求的季节性变化，因此租船费和运费也随之发生变化。近年来，VLGC航运市场受到几个季节性驱动因素的影响，这些因素影响了收益。这些问题包括，主要进口地区的气温低于预期，这反过来可能导致对用于供暖的液化石油气的需求增加。因此，本集团于截至十二月三十一日及三月三十一日止季度的盈利历来较高，而于截至六月三十日及九月三十日止季度的盈利则较低。此外，不可预测的天气模式往往会扰乱船舶调度和某些大宗商品的供应。本集团船只的使用可能受海况(如洋流及海浪)及天气情况(如雾、风、风暴、台风及飓风)的影响。不可预测的天气条件也可能影响巴拿马运河水保护区的水位，这反过来可能会限制在美国和远东之间航行时使用运河的通道，
 
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导致租船费上涨，如果船只改道，行程时间会更长。尽管本集团的定期租赁协议通常规定租期内统一的月费，但只要其任何定期租赁协议在相对较弱的财政季度到期，本集团可能难以以类似的费率重新租用该等船舶。因此，本集团可能不得不接受较低的费率或减少对本集团船只的使用率，这可能对其业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
集团的船舶可能受损，集团可能面临意外成本和停租天数
如果本集团拥有的船只受损，受损船只将在维修期间停租，这将减少本集团的收入和现金流，包括可用于向本集团股东派息的现金。此外，船只维修的成本是不可预测的，而且可能是相当可观的。如维修费用不在本集团保单的承保范围内，本集团可能须支付该等维修费用，从而减少本集团的盈利及现金流。见“项目4.公司信息 - 4.B.业务概览 - 保险”。此外，由于本集团若干船只为“姊妹船”，并按相同规格建造，因此所有“姊妹船”在设计上有任何设计缺陷，以致“姊妹船”的任何设计缺陷，可能会导致较本集团每艘船只采用不同设计所需的维修费用更高。
本集团船只入坞所需的费用和时间可能比最初预期的更高，这可能会对本集团的经营业绩和现金流产生不利影响
在停租期间，对本集团拥有的船只进行干船坞需要大量资本支出，并导致收入损失。任何因该等干船坞而导致的停工天数或干船坞期间进行的任何维修费用的大幅增加，均可能对本集团的盈利能力及现金流产生重大不利影响。该集团可能无法准确预测停靠其任何船只所需的时间或可能出现的任何意想不到的问题。倘若本集团超过一艘船只须同时停止使用，或船只停泊时间超过预期，或停靠期间的维修费用高于预算，则本集团的经营业绩及现金流，包括可供派发股息予股东的现金，可能会受到重大不利影响。
集团可能无法吸引和留住关键管理人员和其他员工，这可能会对集团的管理有效性和经营业绩产生负面影响
本集团的成功在很大程度上取决于本集团管理团队的能力和努力，以及其留住管理团队主要成员的能力，包括为其业务招聘、留住和发展熟练人才的能力。石油气和航运业对具备所需能力和经验的人才的需求很高，不能保证成功吸引和留住这类员工。对技术人员的争夺十分激烈，各级在提供适当技术人员方面存在并可能继续出现短缺。合格人员短缺或本集团无法取得及留住合格人员，可能对本集团的业务、经营业绩、现金流及财务状况造成重大不利影响。
集团依赖第三方经理管理集团的部分船队
本集团将部分船舶的技术管理外包给第三方技术经理，包括技术支持、船员配备、运营、维护和维修。该集团的成功在很大程度上取决于技术管理人员的能力和努力，以及他们雇用和留住关键人员的能力。失去技术管理人员的服务、未能履行技术管理协议规定的义务以及未能留住人员可能会对本集团的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，专家组可能找不到新的技术管理人员，条件与目前的条件一样优惠。
缺乏合格的高级船员可能会影响集团的船舶船员能力，并增加运营成本
集团的液化石油气运输船需要经过专门培训的技术熟练人员。某些承租人和其他客户有一个高级船员需求矩阵，其中包含针对船舶运营商的预先确定的标准。这些要求包括对军官的服役时间和航运部门经验的要求。
 
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天然气运输船和液化石油气运输船的供应持续增长，对这类技术熟练人员的需求增加，导致这类人员短缺。如果集团的技术经理无法聘用这些技术熟练的人员，他们将无法为集团的船只配备足够的人员，并有效地培训船员。专家组预计船员费用将继续增加。技术熟练人员供应持续短缺或恶化，或技术经理无法吸引及留住该等合格人员，可能会削弱本集团的营运能力，并进一步增加船员成本，从而对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
本集团大部分海运员工是工会成员，本集团可能面临可能干扰其运营并对本集团的业务、财务状况和运营业绩产生重大负面影响的劳工中断
本集团面临劳资纠纷和不利员工关系的风险，这些纠纷和不利关系可能扰乱本集团的业务运营，并对本集团的业务、财务状况和运营业绩产生不利影响。根据本国的集体谈判协定，该集团的大多数海运工作人员由工会代表。虽然本集团过去与工会并无重大问题，但本集团不能保证日后不会出现劳资纠纷及/或不利的雇员关系。
《2006年海事劳工公约》是劳工组织通过的一项国际劳工公约，适用于该集团的海运工作人员。《海员权利法案》广为人知，于2006年2月由政府、雇主和工人代表通过。MLC的目标既是为海员提供体面的工作，也是通过公平竞争优质船东来确保经济利益。专家组认为它遵守了《千年发展目标》，但鉴于《千年发展目标》的约束性是最近的，而且各国对《千年发展目标》及其颁布的当地立法的解释存在不确定性，因此确保专家组适当遵守《千年发展目标》存在相关风险。
本集团可能受到诉讼，可能对本集团的业务产生不利影响
本集团日后可能不时涉及诉讼事宜。除其他事项外，这些事项可能包括合同纠纷、人身伤害索赔、环境索赔或诉讼、有毒侵权索赔、雇佣事项和政府对税收或关税的索赔，以及在正常业务过程中出现的其他诉讼。本集团不能肯定地预测任何索赔或其他诉讼事项的结果。任何诉讼事项的最终结果以及与起诉或辩护该等诉讼有关的潜在成本，包括转移管理层对该等事项的注意力，可能对本集团产生重大不利影响。
此外，船员、货物和服务供应商、货物托运人和其他当事人可因未清偿债务、索赔或损害赔偿而对船舶享有法定留置权或海事留置权。在许多法域，法定或海事留置权持有人可以通过扣押或扣押船舶来强制执行其留置权。扣押或扣押本集团一艘或多艘船只可能会中断本集团的业务、财务状况及经营业绩。
集团依赖信息技术系统和其他操作系统开展业务，这些系统的中断、故障或安全漏洞可能对其业务和运营结果产生不利影响
本集团依赖资讯科技(“IT”)系统与船舶沟通及达成业务目标。本集团依赖公认的保安措施和技术，例如出入控制系统，以安全地维护其IT系统和市场标准病毒控制系统上维护的机密和专有信息。本集团的硬件及软件产品、解决方案及服务组合及其企业资讯科技系统可能容易受到无法控制的情况所造成的损害或干扰，例如灾难性事件、停电、自然灾害、电脑系统或网络故障、电脑病毒、网络攻击或其他恶意软件程序。如果本集团的IT系统因任何原因未能按预期运行，可能会扰乱本集团的业务，并导致性能下降、补救成本降低、交易错误、数据丢失、
 
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处理效率低下、停机、诉讼以及供应商或客户流失。重大中断或故障可能对本集团的业务运营、财务业绩及财务状况产生重大不利影响。
本集团未能遵守数据保护和隐私法律可能会损害其第三方关系，并使本集团面临诉讼、财务和声誉风险以及可能的罚款
数据保护和隐私法律适用于本集团在其开展业务的某些国家/地区。例如，欧盟一般数据保护条例(GDPR)对特别严重的违规行为处以最高2000万欧元或全球年营业额的4%的罚款，以较高者为准。GDPR要求强制性违约通知，欧盟以外的一些司法管辖区(包括亚洲)也遵循这一标准，但可能会有某些变化。不遵守数据保护和隐私法律可能使该集团面临监管调查，这可能导致罚款和处罚。除了罚款外，监管机构还可能下达停止处理个人数据的命令，这可能会扰乱运营。本集团还可能受到据称受到数据保护和侵犯隐私行为影响的个人或公司的诉讼。在一些国家，违反数据保护和隐私法是刑事犯罪，个人可能会被监禁或罚款。对本集团处理或保安个人资料或其他与个人资料私隐有关事宜的做法是否足够等的关注，即使毫无根据，亦可能损害及/或扰乱本集团的业务，从而对本集团的业务营运、财务表现及财务状况产生重大不利影响。
如果现货市场汇率跌破时间租入汇率，本集团的包租船队可能会出现亏损
截至2023年12月31日，该集团拥有六艘定期包租船舶，需要按月支付固定租金。这些包租船只的到期日从2024年到2027年不等。随着现货市场汇率的波动，未来现货市场汇率收益可能低于特许汇率，这可能对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
机队老化可能导致未来运营成本增加，这可能会对集团的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响
一般而言，保持船舶良好运行状态的成本随着船龄的增加而增加。随着本集团船队老化，本集团将产生更多成本。由于发动机技术和其他设计特点的逐步改进，较旧的船只通常比较新建造的船只更省油，维护成本也更高。货运保险费率随着船龄的增加而增加，这使得较老的船只不太受承租人的欢迎。与船龄有关的政府条例和安全标准或其他设备标准也可能要求对集团船只进行改装或增加新设备的支出，并可能限制集团船只可以从事的活动类型。尽管截至2023年12月31日，本集团拥有的20艘船舶的平均船龄为8.5年，但本集团不能保证，随着本集团船只的老化，市场状况将证明这些支出是合理的，或使本集团能够在其使用年限的剩余时间内有利可图地运营其船只。
延迟交付本集团未来可能订购的新产品或与之相关的成本超支，或交付存在重大缺陷的船舶可能会损害本集团的经营业绩，并导致在交付之前签订的任何相关租约终止
截至本注册声明日期，本集团尚无任何合同新建项目。然而，本集团未来可能订购或同意收购的任何新建筑的交付可能会受到成本超支或延误的影响，这将延误本集团根据本集团订立的任何未来船舶租赁收到的收入。此外，根据本集团为新造船舶订立的租约，如果本集团延迟向客户交付船只，则可能需要支付等同于延迟期间出租率的违约金，或根据某些租约，支付几乎两倍的租赁费。对于长期延误，客户可以终止定期租船合同，除了由此造成的收入损失外，本集团还可能对额外的巨额违约金负责。任何有重大缺陷的新建筑的交付都可能产生类似的后果。
 
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由于许多因素，集团收到新建筑可能会延迟或出现成本超支，包括但不限于：
•
质量、分类或工程问题；
​
•
政府法规或海事自律组织标准的变化；
​
•
船厂停工或其他劳资纠纷；
​
•
造船企业破产或其他财务危机；
​
•
船厂积压的订单；
​
•
{br]建造船舶的地点发生政治或经济动荡；
​
•
天气干扰或重大地震、火灾等灾害性事件；
​
•
集团要求更改原始船舶规格的请求；
​
•
钢材等必要建筑材料的接收短缺或延迟；
​
•
集团无力为购买船只提供资金；或
​
•
该集团无法获得必要的许可或批准。
​
若船舶交付出现重大延误、取消或成本大幅超支的情况，可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
如果集团未能成功整合从第三方收购的资产或业务，或无法以可接受的条件获得收购融资，则集团的财务状况可能受到重大不利影响
本集团相信收购机会可能不时出现，任何此类收购都可能是重大的。在任何给定的时间，与一个或多个潜在卖家的谈判可能处于不同的阶段。然而，任何该等讨论可能不会导致完成收购交易，本集团可能无法识别或完成任何收购，或无法保证本集团进行的任何收购将按预期进行，或该等收购的回报将支持收购或发展该等收购所需的投资。本集团无法预测任何收购公告或完成对股份交易价格的影响(如有)。
未来的任何收购都可能带来许多风险，包括：
•
利用管理时间和资源进行未成功完成的收购的风险；
​
•
在尽职调查期间未能发现重大问题的风险；
​
•
高价收购资产的风险；
​
•
未能按要求或期望安排收购融资的风险；
​
•
对收购业务未来结果的错误假设的风险；
​
•
未能成功和及时整合任何已收购业务或资产的运营或管理的风险；以及
​
•
将管理层的注意力从现有业务或其他优先事项上转移的风险。
​
此外，收购的整合和整合需要大量的人力、财务和其他资源，包括管理时间和注意力，并可能取决于集团留住被收购业务现有管理层和员工或招聘可接受的继任者的能力。最终，若本集团未能及时及具成本效益地整合任何收购事项，本集团的经营业绩、现金流及财务状况可能会受到重大不利影响。
产品服务交易活动的成功在一定程度上取决于其识别和利用套利机会的能力
液化石油气市场分散且周期性波动，因此，在不同地理位置或不同时间段买卖液化石油气的价格通常会出现差异。
 
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考虑到许多相关的定价因素，包括运费和产品质量。这些定价差异为产品服务提供了套利机会，使其能够通过采购和运输液化石油气来产生利润。
产品服务的盈利能力在很大程度上取决于其识别和利用此类套利机会的能力。例如，由于特定市场价格长期稳定、竞争加剧或由于流动性短缺或其他经营限制而无法利用这些机会时缺乏此类机会，可能会对产品服务的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。
在使用特许合同之前，产品服务部门面临与此类合同相关的未实现收益或损失的风险
产品服务订立的包租合约按国际财务报告准则第16号的账面价值入账，而产品服务订立的实物货物合约及衍生对冲工具则按公允价值入账。租入合约的公允价值与账面价值之间的差额于使用租入合约时确认，即就转至Shipping营运的租用船只而言，当产品服务收到来自该集合的收入时，及/或就产品服务用以交付货物的租用船只而言，则于交付相应货物时确认。见“项目5.经营及财务回顾及展望 - 5.a.经营业绩 - 影响集团经营业绩及财务状况的主要因素 - 产品服务”。因此，在使用包租合同之前，产品服务可能存在与此类合同相关的未变现收益或亏损。确认与包租合同有关的亏损可能会对本集团的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
产品服务的对冲策略可能并不总是有效的，也不需要对所有风险进行对冲
产品服务的交易活动涉及大量的购买和销售交易。为减轻产品服务在其交易活动中与液化石油气价格波动及潜在亏损有关的风险，本公司订有一项政策，在任何给定时间，透过商品交易所或场外交易(“场外交易”)市场的期货及掉期商品衍生合约，对冲其几乎所有的交易库存。产品服务公司还寻求通过在交易所交易市场进行套期保值交易(以及以固定运费与船东签订包租合同)来减轻运费波动带来的风险。如果产品服务从事这些套期保值交易的商品交易所或市场出现中断，产品服务管理这些风险的能力可能会受到不利影响，进而可能对产品服务的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。如果产品服务清算活动的任何参与者(例如清算人、银行或商品交易所)破产，或者产品服务与这些实体的合同关系受到不利影响，产品服务的对冲策略可能会受到负面影响，产品服务可能面临收回存放在该等参与者的抵押品的风险。
此外，与对冲合约有关的按市值计价风险，根据与该等对冲交易对手订立的保证金安排，定期及实质上以(主要以现金)作抵押。由于这种保证金安排，被对冲的商品价格或运费成本的大幅上涨可能导致对产品服务的突然大量现金需求。如果价格上涨特别剧烈和/或持续一段较长时间，该等事态发展可能会对产品服务的流动资金构成重大压力，迫使其向银行寻求额外的借款以满足此类额外的流动资金需求，而这可能不会成功，或者减少商品交易量，这可能会对产品服务的交易业务的收入和盈利产生不利影响。
产品服务受液化石油气价格波动的影响
产品服务受液化石油气价格波动的影响，以履行远期合同的定价义务和远期合同的价格。尽管产品服务对其几乎所有的交易库存进行了对冲(见“-产品服务的对冲策略可能并不总是有效的，也不一定是有效的”
 
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要求对所有风险进行套期保值(见上文)，它也可能根据对市场动态的理解以及对未来价格和/或价差变动的预期，在集团限额和保单范围内采取未对冲的头寸。当前和未来的液化石油气价格受到许多外部因素的影响，包括供求、市场参与者的投机活动、全球政治和经济状况以及相关的行业周期。产品服务无法预测未来的价格和/或价差变动，可能会对产品服务的业务、经营结果、财务状况和前景产生重大不利影响。
产品服务依赖第三方供应商采购其交易部门购买的液化石油气
产品服务部门从第三方供应商处购买其交易平台采购的所有液化石油气。此类第三方供应商与产品服务之间的供应协议范围从现货销售合同到长期供应合同。虽然任何一方都没有义务续签合同，但产品服务公司通常都成功地以商业上可接受的条件续签或更换了其供应协议。如果产品服务公司不能按照商业上可接受的条款续签或更换这些协议，可能会对产品服务公司的业务、经营结果、财务状况和前景产生不利影响。
对于从第三方采购的液化石油气，产品服务同时面临价格和供应风险。产品服务的购买价格相对于其销售液化石油气的价格的任何增加都可能对产品服务的净收入产生不利影响。产品服务的业务、经营业绩、财务状况及前景若不能继续以合理条款向供应商供应所需数量的石油气，可能会受到重大不利影响。
重大税务纠纷的损失或对本集团经营结构或本集团缴税的成功税务挑战等可能导致本集团的收益税率较高，这可能会对其收益和运营现金流造成重大负面影响
本集团的税款可能不时受到本集团营运或其船只停靠或停靠的司法管辖区(包括但不限于阿尔及利亚、安哥拉、孟加拉国、比利时、巴西、加拿大、中国、芬兰、印度、印度尼西亚、日本、韩国、科威特、马来西亚、摩洛哥、荷兰、尼日利亚、卡塔尔、沙特阿拉伯、西班牙、瑞典、台湾、土耳其、阿联酋、美国及越南)税务机关的覆核或调查。倘若任何税务机关成功挑战本集团的营运架构、公司间定价政策或其附属公司在某些国家的应课税业务，或本集团在任何国家的重大税务纠纷中败诉，或本集团缴税的任何税务挑战成功，其盈利的实际税率可能大幅增加，而本集团的盈利及营运现金流可能会受到重大不利影响。举例来说，本集团的公司与相关公司之间有数宗交易，这些交易必须按照公平原则进行，以避免不利的税务后果。不能保证税务机关会断定本集团的转让定价政策为公司间交易计算了正确的公平价格，这可能会导致协议价格的调整，进而导致本集团的税收成本增加。
集团经营所在的任何国家或其船只不时停靠的税法的变化，或集团可能不时承担的与国际业务相关的复杂税法，可能会导致更高的税费支出或更高的集团收益实际税率
本集团将不时透过世界各国的不同附属公司开展业务。税收法律法规非常复杂，可能会受到解释和更改的影响，包括可能具有追溯效力的解释更改。
例如，在基数侵蚀和利润转移(“BEPS”)项目行动1的基础上，经合组织公布了分为两个“支柱”问题的蓝图(通常称为“BEPS 2.0”)，力求解决经济数字化带来的税务挑战，并提出对国际税制进行根本性改革。支柱一建议在司法管辖区之间重新分配某些税权，支柱二建议最低有效税率为15%，以及全球反税基侵蚀规则。支柱一和支柱二提案计划于2023年或之后尽快实施，需要将其纳入参与法域的国家税法。在经济合作与发展组织中
 
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2021年10月8日的声明，就BEPS 2.0的实施计划达成一致。2021年12月20日，经合组织公布了协助实施第二支柱的细则。2022年12月14日，欧盟理事会通过一项指令，要求在2023年底前在欧盟层面实施第二支柱，并将其转化为成员国的国家法律。目前正在将其纳入许多司法管辖区的国家税法。虽然已提出个别行业的豁免，包括国际航运收入及合格辅助国际航运收入(如经济合作及发展组织规则所界定并符合豁免要求)，但不能因应课税地区第二支柱的持续实施及解释而被排除在外，集团可能属于第二支柱的范围，并须缴交额外税款，而我们的实际税率可能会增加。航运公司根据《第二支柱规则》提交报告的范围和方式也存在不确定性。
美国税务当局可能会将该公司视为“被动型外国投资公司”，这可能会给美国股东带来不利的美国联邦所得税后果
就美国联邦所得税而言，如果(I)外国公司在任何纳税年度的总收入中至少有75%由某些类型的被动收入组成，或(Ii)该公司为生产或持有这些类型的“被动收入”而生产或持有的资产的平均价值的至少50%，则外国公司将被视为PFIC。就这些测试而言，“被动收入”包括出售或交换投资性财产的股息、利息和收益，以及租金和特许权使用费以外的租金和特许权使用费，这些收入来自与积极开展贸易或业务有关的无关各方。就这些测试而言，从履行服务中获得的收入一般不构成被动收入。相比之下，租金收入通常将构成“被动收入”，除非根据特定规则将其视为是在积极开展贸易或企业活动中获得的。就美国股东从该公司获得的分派以及出售或以其他方式处置其在该公司的股份所得的收益而言，该公司的美国股东须遵守不利的美国联邦所得税制度。
根据财务报表及本集团目前对其资产价值及性质、收入来源及性质的预期，以及相关的市场及股东数据，本集团预期本公司在本课税年度或可预见的未来不会成为私人股本投资公司。尽管在这一点上没有直接的法律授权，但本集团的信念主要基于这样一种立场，即为了确定本公司是否为PFIC，本公司从本集团的定期包租和航次包租活动中获得或被视为获得的毛收入应构成服务收入，而不是租金收入。因此，本集团认为，该等收入并不构成被动收入，而其拥有及经营的与产生该等收入有关的资产，尤其是船只，并不构成产生或为产生被动收入而持有以确定本公司是否为私人投资公司的资产。
虽然根据《定期租船规则》，本集团的经营方法并无直接的法律依据，但本集团相信有实质的法律权威支持其立场，包括判例法及国税局、有关将定期租船、光船租赁及航程租船所得的收入定性为其他税务服务收入的声明。然而，应该指出的是，也有当局将定期包机收入定性为租金收入，而不是用于其他税收目的的服务收入。在2010年对决定采取的行动中，美国国税局表示，它打算将定期包机视为为PFIC目的产生服务收入，但纳税人不能依赖或以其他方式引用这种说法作为先例。因此，在没有任何具体涉及规范PFIC的《守则》规定的法律当局的情况下，国税局或法院可能不同意专家组的立场。此外，该公司是否是PFIC是在该公司的纳税年度结束后每年作出的事实决定，该公司的地位可能会发生变化，其中包括该公司毛收入的构成和该公司资产的相对季度平均价值的变化。因此，不能保证该公司在任何课税年度都不会成为PFIC。
如果美国国税局发现本公司在任何课税年度都是或曾经是PFIC，本公司的美国股东将面临美国联邦所得税的不利后果。根据PFC规则，除非这些股东根据《准则》作出选择(该选择本身可能对该等股东产生不利后果，如下文第(10)项.其他信息 - 10.E.征税所述)，否则该等股东将有责任按当时普通所得税的现行税率缴纳美国联邦所得税
 
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超额分派的收入加上利息，以及出售本公司股份的任何收益，犹如超额分派或收益已在股东持有本公司股份的期间按比率确认。如需更全面地讨论美国联邦所得税对美国股东的影响，请参阅“项目10.其他信息 - 10.E.税收”。
集团可能需要为来自美国的收入缴税，这将减少集团的收益
根据该守则，非美国公司(例如本公司及其附属公司)的运输总收入的50%可归因于在美国开始或结束但不是同时开始和结束的运输，可缴纳4%的美国联邦所得税，但不得扣除，除非该公司有资格根据守则第883节及其颁布的适用财政部条例获得免税。
本集团预期其所有航运收入将符合有关本集团公司本应课税年度的法定税务豁免资格。不过，我们不能保证将来的课税年度会是这样，或会继续这样做。
如任何集团公司在任何课税年度无权根据守则第883节获得豁免，则本公司或该等集团公司可在该等年度内就可归因于在美国开始或结束但不是同时开始或结束的运输而取得的航运总收入征收2%的美国联邦所得税。征收该税项可能会对本集团的业务产生负面影响，并可能限制本公司向股东派发股息的能力。请参阅“第10项.附加信息 - 10.E.税务。”
该集团可能在百慕大被征税，这将对其业绩产生负面影响
目前，本公司或其股东并无就股份支付百慕大所得税或利得税、预扣税、资本利得税、资本转让税、遗产税或遗产税。2023年12月27日，百慕大颁布了《2023年企业所得税法》(简称《CIT法》)。CIT法案规定，从2025年1月1日或之后开始的最后四个财政年度中，至少有两个财政年度的收入超过7.5亿欧元的跨国集团的百慕大组成实体需要征税。本公司拟于上市后终止在百慕大的业务，并以新加坡公司的身份继续经营。由于CIT法案仅适用于百慕大组成实体，因此，只要本公司于2024年完成迁册，将不会根据CIT法案缴纳税款，除非本公司自2025年1月1日起或之后的纳税年度内在百慕大维持常设机构。本公司相信，本公司目前并无百慕大常设机构(定义见CIT法案)，亦无意设立或维持该机构。请参阅“第10项.附加信息 - 10.E.Tax - 材料百慕大税务考虑事项”。
集团是一家控股公司，依靠子公司的现金流来履行其义务并向股东支付股息
本集团目前透过本集团的附属公司进行营运，本集团的大部分资产由本集团的附属公司拥有。因此，本集团从其附属公司取得的现金为履行其责任所需的主要资金来源。合同条款或法律，包括有关汇回海外收益的法律或法规，以及本集团附属公司的财务状况、经营要求、债务安排中的限制性契诺及债务要求，可能会限制本集团从附属公司或合营企业取得现金以支付开支或履行其现时或未来偿债责任或向其股东支付股息的能力。
无法从本集团的附属公司或合资公司转移现金可能意味着，即使本集团在综合基础上可能有足够的资源履行其义务或向其股东支付股息，本集团可能不被允许从其子公司或合资企业进行必要的转移以履行该等义务或向其股东支付股息。同样，本集团可能无法从其附属公司进行必要的转账，以提供资金以支付其根据本集团债务管理协议的条款而负有或可能承担的负债或义务。本集团或任何
 
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本集团附属公司的任何债务工具均会对本集团的业务、经营业绩、现金流及财务状况产生重大不利影响。
作为根据百慕大法律注册成立的百慕大豁免股份有限公司，本集团的运营可能受到经济实体要求的限制
根据于2019年1月1日生效的《2018年百慕大经济实体法》(经修订)(“经济实体法”)，注册实体(非居民实体除外)如经营《百慕大经济实体法》所指的任何一项或多项“相关活动”，则必须符合经济实体的规定。经济服务法“可要求从事此类”相关活动“的范围内的百慕大实体在百慕大接受指导和管理，在百慕大拥有足够水平的合格雇员，在百慕大产生足够的年度支出，在百慕大维持实体办公室和房地，或在百慕大开展核心创收活动。“相关活动”清单包括从事下列任何一项或多项活动：银行、保险、基金管理、融资、租赁、总部、航运、分销和服务中心、知识产权和控股实体。专家组正在为《经济法》的目的开展相关活动，并被要求遵守此类经济实体要求。该集团遵守《环境保护法》可能会产生额外费用，从而对其财务状况或经营结果产生不利影响。
与融资和市场风险相关的风险
为了执行集团的战略，集团未来可能需要额外的资本，而这些资本可能无法获得。
本集团的业务分部属资本密集型业务，若本集团未能从营运中产生足够的现金，本集团可能需要透过债务或额外的股权融资筹集额外资金，以执行本集团的策略及为资本开支提供资金。在需要时可能没有足够的资本资金来源，或者可能没有优惠的条件。本集团获得额外资本或融资的能力将部分取决于当时的市场状况以及其业务状况和经营业绩，而该等因素可能会影响其以令人满意的条款安排额外融资的努力。若本集团透过发行额外股份或其他股权或与股权挂钩的证券筹集额外资金，则可能导致现有股东的持股被摊薄。如果未来任何时候资金不足，本集团可能无法为维护要求和收购提供资金、把握商机或应对竞争压力，任何这些都可能对本集团的经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。
用于对冲本集团利率波动风险的衍生品合约可能导致其股东权益减少，并对其利润产生影响
于2023年12月31日，本集团持有名义本金总额达2.181亿美元的利率互换合约。利率互换交易是为了对冲银行借款的利率风险。在计及该等合约的影响后，本集团就部分银行借款实际支付由年息1.79%至2.85%不等的固定利率，并收取由SOFR定盘价加上适用信贷调整息差厘定的浮动利率。本集团对该等合约采用对冲会计。然而，该等合约所载的对冲安排可能导致本集团的股东权益减少，以及对其利润产生费用，从而对本集团的财务状况、现金流及经营业绩产生重大不利影响。
本集团现有信贷安排的契约对本集团施加财务及其他限制，而任何未来债务安排亦可能对本集团施加财务及其他限制，从而限制本集团经营业务的能力、招致额外债务或限制其派息能力
本集团现有的信贷安排对本集团施加经营及财务限制，未来任何债务安排亦可能对本集团施加经营及财务限制。本集团现有信贷安排及任何未来债务安排的财务契诺及限制，可能会限制或限制本集团的能力，包括：
 
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​
•
支付股息，使本集团的流动资金、现金和现金等价物以及调整后的股本低于其信贷安排所包括的契约所要求的水平；
​
•
产生额外债务，包括通过出具担保；
​
•
对集团资产设立留置权；
​
•
出售其船舶；
​
•
与他人合并或合并，或将集团全部或几乎所有资产转让给他人；
​
•
更改集团船只的旗帜、级别或管理；以及
​
•
进入新的业务领域。
​
该等设施要求本集团维持各种财务比率。该等规定包括本集团须维持(I)经调整股本1与总资产之指定最低比率、(Ii)现金及现金等价物及可用信贷额度的指定水平、(Iii)经调整股本的指定最低金额及(Iv)抵押品覆盖面的指定水平。此外，船舶价值可能大幅波动，可能影响本集团遵守本集团贷款协议中的契诺。如未能遵守该等公约，将会导致违约事件，对本集团的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。见“项目5.经营和财务回顾及展望--5.b.流动性和资本资源--资本资源和负债--财务契约”。
由于这些公约，本集团可能需要寻求其贷款人的许可才能从事某些企业活动。本集团的贷款人权益可能与本集团的不同，本集团不能保证在需要时能够获得贷款人的许可。这可能会限制或限制本集团为其未来业务融资、进行收购或寻求商机或向股东支付股息的能力。
债务水平可能会限制集团获得额外融资和寻求其他商业机会的灵活性
随着业务的扩展，集团未来可能会产生额外的债务。这一债务水平可能对本集团产生重要后果，包括：
•
本集团为营运资金、资本开支、船只购置或其他目的获得额外融资的能力可能受损，或该等融资可能无法以优惠条件获得；
​
•
集团的借贷成本可能会随着杠杆率的提高而增加；
​
•
集团可能需要使用其运营现金的很大一部分来支付债务本金和利息，从而减少了原本可用于运营、未来商机和股东分红的资金；
​
•
集团的债务水平可能使其比竞争对手更容易受到竞争压力、业务或整体经济低迷的影响；以及
​
•
集团的债务水平可能会限制其应对不断变化的业务和经济状况的灵活性。
​
本集团的偿债能力将取决于(其中包括)其未来的财务和经营业绩，这将受到当前经济状况以及金融、商业、监管和其他因素的影响，其中一些因素是其无法控制的。如果集团的营业收入不足以偿还当前或未来的债务，集团将被迫采取行动，如减少
​
​
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调整后股本是集团的总股本，通过将船舶的账面价值替换为其市场价值进行调整。
​
 
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推迟业务活动、收购、投资或资本支出、出售资产、债务重组或再融资或寻求额外股权资本。本集团可能无法以令人满意的条款实施上述任何补救措施，或根本无法实施。
与股票相关的风险
在美国，活跃、流动和有序的股票交易市场可能无法发展或维持，股价可能会波动。
在本注册声明生效和股票在纽约证券交易所上市(“上市”)之前，股票仅在OSE交易，在美国没有既定的股票交易市场。本集团已申请在联交所上市，本集团预期该等股份将于纽约证交所及OSE上市。活跃、流动的交易市场通常会导致较低的买卖价差，并为市场参与者更有效地执行买卖订单。如果美国不发展活跃的股票交易市场，股票的价格可能会更加波动，完成股票交易可能会更加困难和耗时，这可能会对股票的变现价格产生不利影响。当股份在纽交所开始买卖时，本集团预期股份的初始上市价格将由纽交所指定的市场庄家厘定，并可能以股份在联交所的现行交易价格为基准。然而，本集团不能预测股票的交易价格，也不能保证投资者可以任何特定价格出售其股票。不能保证在美国或挪威会发展或维持一个活跃和流动性强的股票交易市场。
作为美国上市公司的要求，包括遵守交易所法案的报告要求和萨班斯-奥克斯利法案的要求，可能会使集团的资源紧张、增加集团的成本并分散管理层的注意力，集团可能无法及时或具有成本效益地遵守这些要求
作为一家在美国上市的公司，本集团将需要遵守新的法律、法规和要求，萨班斯-奥克斯利法案的某些公司治理条款，美国证券交易委员会的相关规定，包括提交年度财务报表，以及纽约证券交易所的要求，而本集团以前没有被要求遵守这些要求。遵守这些法规、法规和要求将占用董事会和管理层的大量时间，并将大幅增加集团的成本和支出。集团需要：
•
建立更全面的合规职能，包括财务报告和披露；
​
•
按照本集团根据联邦证券法承担的义务，继续编制和分发定期公开报告；
​
​
•
遵守纽约证券交易所颁布的规则；
​
•
增强集团的投资者关系功能；
​
•
加强内部政策，如与内幕交易有关的政策；以及
​
•
在更大程度上让外部法律顾问和会计师参与并留住他们参与上述活动。
​
成为美国上市公司所必需的变革需要大量的资源投入和管理监督，这已经增加并可能继续增加集团的成本，并可能给集团的系统和资源带来压力。该等成本可能对本集团的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。
此外，美国证券交易委员会还对公司年报和注册说明书中的气候和ESG相关披露提出了新的规定。拟议的规则将增加广泛和规范性的披露项目，要求包括外国私人发行人在内的公司披露与气候相关的风险和温室气体排放。此外，拟议的规则将要求在公司经审计的财务报表的附注中纳入某些与气候有关的财务指标。专家组目前正在评估这些规则，但目前无法预测这些规则的执行成本或任何潜在的不利影响。在这些规则按建议最终敲定的范围内，集团
 
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与气候相关风险的评估和披露相关的费用可能会增加。此外，加强气候披露要求可能会加速某些利益攸关方和贷款人限制或寻求对其在某些碳密集型部门的投资提出更严格条件的趋势。美国证券交易委员会提出的有关气候和ESG相关披露的新规则可能要求与公司在OSE上市相关的披露不同，包括预计将于2024年在挪威生效的欧盟关于企业可持续报告的第2022/2464号指令，这可能导致公司在美国和挪威的报告可能不一致，以及与准备符合这两个司法管辖区规则的披露相关的成本增加。
此外，虽然本集团于截至2024年12月31日止财政年度一般须遵守第(404)节，但本集团并无要求其独立注册会计师事务所在其第二份年报前证明本集团财务报告内部控制的有效性。因此，直至本集团截至2025年12月31日止财政年度的年报，本集团或不会被要求其独立注册会计师事务所证明其财务报告内部控制的有效性。一旦被要求这样做，本集团的独立注册会计师事务所如不满意本集团财务报告的内部控制被记录、设计、运作或审查的水平，或披露本集团管理层在财务报告内部控制方面发现的重大弱点，可出具不利的报告。遵守这些要求可能会使本集团的资源紧张、增加成本和分散管理层的注意力，本集团可能无法及时或具有成本效益地遵守这些要求。见“- 就编制上市登记声明及根据财务会计准则对财务报表进行相关审核时，本集团管理层发现本集团的财务报告内部控制存在重大弱点，如不加以补救，可能会导致本集团财务报表出现重大错报。如果本集团未能维持有效的财务报告内部控制制度，本集团可能无法准确报告其财务业绩或防止舞弊。因此，股东可能会对集团的财务和其他公开报告失去信心，这将损害集团的业务和股票的交易价格。“
此外，本集团预期，作为受这些规则及规例约束的美国上市公司，本集团可能更难及更昂贵地购买董事及高级人员责任保险，而本集团可能被要求接受降低的保单限额及承保范围，或招致更高的成本以获得相同或类似的承保范围。因此，本集团可能更难吸引和留住合资格的人士担任董事会成员或执行董事。本集团目前正在评估这些规则，本集团无法预测或估计可能产生的额外成本金额或此类成本的时间。
在编制上市登记声明及根据PCAOB准则对财务报表进行相关审核时，本集团管理层发现本集团对财务报告的内部控制存在重大弱点，如不加以补救，可能导致本集团财务报表出现重大错报。如果本集团未能维持有效的财务报告内部控制制度，本集团可能无法准确报告其财务业绩或防止舞弊。因此，股东可能会对本集团的财务和其他公开报告失去信心，这将损害本集团的业务和股票的交易价格
本注册声明生效后，本集团将遵守第404节，其中要求本集团在其以20-F表格形式提交的第二份年度报告中包括管理层关于本集团财务报告的内部控制的报告。此外，本集团的独立注册会计师事务所必须在本集团以20-F表格形式提交的第二份年报中证明及报告本集团对财务报告的内部控制的有效性。因此，本集团将受到比本注册声明生效前更广泛和更严格的合规和报告制度的约束。
在编制本注册说明书时，本集团管理层发现本集团对财务报告的内部控制存在重大弱点。本集团管理层在确定需要更正其截至2022年12月31日的年度财务报表中的某些重大错误后得出了这一结论，这些错误以前是根据
 
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集团作为OSE上市公司的持续报告要求。PCAOB将“重大缺陷”定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此注册人年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性不会得到及时防止或发现。发现的重大弱点涉及没有足够数量的人员具备适当水平的美国证券交易委员会规则下的报告要求，没有足够的经验和培训来操作期末财务报告控制，没有根据第404节和相关的美国证券交易委员会规则对财务报告进行内部控制。本集团管理层并无就本集团的内部监控进行全面评估，以识别及报告控制缺陷，因为本集团管理层将于上市后才被要求这样做，而倘若本集团管理层进行此类评估，则可能已发现其他重大缺陷及/或重大弱点。
本集团管理层致力于改善本集团的财务组织，以确保本集团根据第404节的要求对财务报告进行有效的内部控制，并且本集团管理层正在实施多项措施，以解决发现的重大弱点，其中包括(其中包括)增聘具有足够的美国证券交易委员会知识、技能、经验和培训的会计和报告人员，并将现有和实施额外的内部控制程序和政策正规化，以改善符合第2404节的财务报告流程。
即使本集团管理层认为本集团对财务报告的内部控制有效，并符合第404节的要求，但如果本集团的独立注册会计师事务所在进行独立测试后，不满意本集团的财务报告内部控制或本集团控制的记录、设计、运营或审查水平，或如果其对第404节的相关要求的解读与本集团管理层不同，则可出具不利的报告。
虽然本集团正致力于尽快及有效地补救已发现的重大弱点，但目前本集团无法提供与实施本补救计划相关的预计成本估计。补救措施可能会耗时、成本高昂，并可能对集团的财务、管理和运营资源产生重大需求。如果本集团未能成功及及时地纠正已发现的重大弱点及/或未能达到及维持有效的内部控制环境以符合第404节的标准，则由于该等准则不时被修订、补充或修订，本集团管理层可能无法持续地得出结论，认为本集团根据第404节对财务报告实施有效的内部控制，履行本集团的报告责任，避免本集团财务报表中的重大错报，或预期及识别可能对本集团综合财务报表产生重大影响的会计问题或其他财务报告风险。这可能会导致股东对集团报告的财务信息失去信心。这反过来可能限制阿里巴巴集团进入资本市场的机会，并导致股票交易价格下跌。此外，根据第404节对财务报告的内部控制不力，可能会使集团面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并最终可能从纽约证券交易所退市、监管调查以及民事或刑事制裁，这可能会损害集团的业务和财务状况，并需要额外的财务和管理资源。本集团亦可能被要求重新列报其先前期间的财务报表。
作为一家外国私人发行人，本集团不受与美国国内注册商相同的披露和程序要求的约束，本集团被允许依赖纽约证券交易所的某些公司治理要求的豁免，这可能会减少对本集团股东的保护
作为一家外国私人发行人，本集团不受《交易所法案》下与美国国内注册商相同的披露和程序要求的约束。举例来说，本集团无须像根据交易所法令注册证券的美国公司一样频繁或迅速地向美国证券交易委员会编制及提交定期报告及财务报表，本集团不受交易所法令第(14)节的委托书要求所规限，以及本集团无须遵守限制选择性披露重大非公开资料的FD规例。作为在纽约证券交易所上市的外国私人发行人，本集团获准遵循某些母国公司治理惯例，而不是
 
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纽约证券交易所的某些要求。与美国公司的股东相比，母国的做法为股东提供的保护可能会更少。若本集团失去其外国私人发行人地位，本集团将须完全遵守适用于美国国内发行人的交易所法案的申报要求，而本集团将会招致作为外国私人发行人不会招致的重大额外法律、会计及其他开支。
BW集团是本集团的最大股东，拥有重大投票权和影响需要股东批准的事项的能力
截至2023年12月31日，BW集团是本集团的最大股东，持有约34.6%的股份。因此，BW集团有能力对提交本集团股东表决的事项的结果产生重大影响，包括董事会成员的选举。BW集团是一家由苏海文家族全资拥有的私人公司。本公司主席苏海文亦为BW集团主席及间接全资拥有BW集团的苏海文家族成员。BW集团作为股东的商业目标和本集团的商业目标可能并不总是一致的，这种所有权的集中可能并不总是符合本集团其他股东的最佳利益。例如，BW集团可以延迟、推迟或阻止控制权的变更、阻碍合并、拒绝未来潜在的股权发行、合并、合并、收购或涉及本集团的其他业务组合，或阻止潜在收购方试图获得对本集团的控制权。此外，本集团的若干协议规定BW集团须继续持有本集团若干百分比的股权，或苏海文家族权益须继续持有BW集团若干百分比的股权。例如，根据本集团所有有抵押定期贷款融资及循环信贷融资的控制权条款变更，若苏海文家族权益不再持有BW集团超过50%的股份，或BW集团不再持有本公司超过20%的股份，或任何其他人士控制本公司，则融资协议必须取消并悉数偿还。虽然预期BW集团于上市后仍将是本集团的主要股东，而苏海文家族仍将间接为BW集团的唯一股东，但不能保证这将永久持续下去。如果BW集团不再是本集团的主要股东(或如果苏海文家族不再持有BW集团的控股权)，或如果其商业目标不符合本集团的最佳利益，这可能会对股份的市值产生重大不利影响。
股票价格可能大幅波动
股份的交易价格可能因应若干本集团无法控制的因素而大幅波动，这些因素包括但不限于经营业绩的季度变动、不利的业务发展、财务估计及证券分析师的投资建议或评级的变化，或本文讨论的任何其他风险的出现或对该等风险的预期的出现。
近年来，全球股市经历了价格和成交量的极端波动。这种波动对许多公司发行的证券的市场价格产生了重大影响，其中包括航运业的公司。这些变化可能会发生，而不会考虑这些公司的经营业绩。因此，股份价格可能会基于与本集团关系不大或无关的因素而波动，而这些波动可能会对股份价格产生重大影响。
未来发行股票或其他证券可能会稀释股东的持股，并可能对股票价格产生重大影响
本集团日后可能决定增发股份或其他证券，以资助新的资本密集型项目，以应付意外负债或开支或作任何其他用途。见“项目3.关键信息 - 3.D.与集团有关的风险因素 - 风险”。不能保证本集团不会决定在未来进行进一步的证券发行。根据未来任何发行的结构，某些现有股东可能无法购买额外的股本证券。若本集团透过发行额外股本证券筹集额外资金，现有股东的持股及有投票权权益可能会被摊薄。
 
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未来大量股票的出售，或包括BW集团在内的未来可能出售大量股票，可能会影响股票的市场价格
本集团无法预测未来出售股份或可供日后出售的股份对其市价有何影响(如有)。上市后在公开市场出售大量股份，包括BW集团(截至2023年12月31日，BW集团持有本集团约34.6%的股份)，或认为该等出售可能会发生，可能会对股份的市场价格产生不利影响，使持有人更难在其认为合适的时间和价格出售其股份或本集团未来出售股权证券。
在被提名人账户注册股票的投资者需要通过其被提名人行使投票权
在托管信托公司(“DTC”)和挪威中央证券托管公司(“Ouronext Securities Oslo”)登记在代名人账户(例如通过经纪商、交易商或其他第三方)的股份的实益所有人将不能直接行使投票权，他们将需要在股东大会之前通过其代名人收到投票材料并提供指示。本集团不能保证股份实益拥有人会及时收到股东大会通知，以相应指示其代名人或以该等实益拥有人期望的方式投票表决其股份。
集团可能不愿或无法在未来派发任何股息
根据本集团的股息政策，本公司的目标是每年派息比率为Shipping税后净利润(“Shipping NPAT”)的50%，当净杠杆率低于30%和20%时，该比率将分别提高至Shipping NPAT的75%和100%。派息将根据非常项目进行调整，并将考虑以下因素：(I)BW产品服务的业绩；(Ii)集团的资本支出计划；以及(Iii)业务的所有融资要求、财务灵活性和预期现金流量。因此，本集团于特定财政期间支付的股息金额(如有)将取决于(其中包括)本集团未来的经营业绩、现金流量、财务状况、资本开支计划、其可分配储备的充分性、本集团附属公司向本集团派息的能力、信贷条款、一般经济状况、法律限制(见“第8项财务资料 - 8.A.综合报表及其他财务资料 - 股息政策”)及本集团不时认为重要的其他因素。
公司在百慕大注册并迁往新加坡的风险
目前，股东权利受百慕大法律以及本公司现有的公司细则管辖。迁入完成后，股东的权利将受新加坡法律和公司章程的管辖，这可能会对股东的地位产生不利影响
迁址后，股东权利将受新加坡法律和公司新章程的管辖，新章程将于迁址后生效。有关重新注册的更多细节，请参阅“项目10.其他信息 - 10.A.股份资本 - 重新注册”。新加坡的宪法及法律载有与本公司现有的公司细则及百慕大法律不同的条文，因此，若干股东的权利可能与股东目前根据百慕大法律拥有的权利有重大差异。关于百慕大法律规定的股东权利与新加坡法律规定的股东权利之间的实质性差异的说明，见“项目10.补充信息 - 10.B.股东权利的备忘录和章程 - 股东权利比较”。这些差异以及适用法律和公司章程文件中的其他变化可能会对股东的地位产生不利影响。
迁入可能不实施或不及时实施
完成迁入取决于因素和情况，其中一些不在或不完全在本集团的控制范围内。因此，由于下列因素和情况，可能不会实施或可能不会按照“第10项.其他信息 - 10.A.股本 - ”中所述的时间表实施迁入：
 
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未能获得股东所需的投票，未能获得百慕大最高法院对该计划的批准，未能获得新加坡证券业理事会对新加坡收购和合并守则的应用的豁免，必须谈判并获得债权人的同意，该债权人可能对本公司仍是百慕大公司拥有合同权利，以及在法庭听证会上反对该计划的利害关系方。
美国投资者可能难以执行在美国或其他司法管辖区获得的对公司或其董事或高管不利的任何判决
本公司目前是根据百慕大法律注册成立的获豁免股份有限公司，在迁册后，本公司将根据新加坡法律注册成立。因此，股东的权利目前受百慕大法律及本公司现有的公司细则所管限，而于迁册后，股东的权利将受新加坡法律及本公司的新章程管限。百慕大法律和新加坡法律规定的股东权利可能与在其他司法管辖区注册成立的公司的股东权利不同。许多董事会成员不是美国居民，公司相当大一部分资产位于美国以外。因此，美国投资者可能难以向本公司或其在美国的董事和高管送达法律程序文件，或难以在美国执行在美国法院获得的针对本公司或该等人士的判决，包括基于美国或美国境内任何州或地区证券法的民事责任条款的判决。百慕达或新加坡的法院会否根据该等司法管辖区的证券法执行在其他司法管辖区(包括美国)取得的针对本公司或其董事或高级职员的判决，或根据其他司法管辖区的证券法受理在百慕大及新加坡针对本公司或其董事或高级职员的诉讼，实属疑问。美国和百慕大或美国和新加坡目前没有就相互承认和执行民商事判决(仲裁裁决除外)作出规定的条约。
 
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第4项：公司信息
4.a.公司的历史和发展
公司一般信息
公司的法定名称为“BW LPG Limited”。本公司是一家股份有限公司。本公司营运所依据的主要法例为百慕大公司法及根据该等法令制定的规例。
本公司在百慕大注册成立，注册办事处位于HM 1189教堂街22号华盛顿购物中心2期4楼400套房，汉密尔顿，彭布罗克，HM EX。公司新加坡办事处的电话号码是+65 6705 5588。该公司的网站是www.bwlpg.com。公司网站上的信息不构成本注册声明的一部分。
本公司于2008年8月21日在百慕大注册成立。
这些股票在OSE交易，股票代码为“BWLPG”。公司拟申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“BWLP”。
根据截至2023年12月的VLGC数量和LPG运载能力，BW LPG是VLGC的领先所有者和运营商(来源：Clarksons，2024年2月)。BW LPG经营两个部门：航运和产品服务。更多细节见“项目4.关于公司 - 4.B.业务概述 - 经营部门的信息”。
集团的历史与发展
该集团的起源可以追溯到1935年，当时Sigval Bergesen D.Y先生。已建立签名。Bergesen D.Y.Co，挪威斯塔万格的一家油轮企业。1978年，Sig.伯格森·D·Y。&Co通过收购6艘液化石油气船舶进入天然气运输业务。该公司在20世纪80年代继续发展成为大型液化石油气运输船的主要运营商，并于1986年成立了Bergesen D.Y。ASA(“Bergesen”)成为该家族各种航运业务的控股公司。
2003年4月，苏海文家族收购了柏格森的多数股权。2004年，Bergesen与苏门氏家族的World-Wide Shipping一起重组为Bergesen Worldwide，并于2005年将业务更名为BW。
接下来的十年是一个快速扩张期，投资超过10亿美元，其中包括从马士基油轮购买几艘现代二手船，包括一支10艘VLGC船队，以及从韩国购买四艘新船的合同。
2013年，为准备BW集团的液化石油气业务进行首次公开募股，本公司重组了液化石油气业务，成为上市集团的母公司。作为重组的一部分，与BW集团持续的液化石油气业务相关的所有资产和负债都转移到了本公司的子公司。2013年11月，该公司在OSE上市，筹集了约2.8亿美元的新资本。
2013年首次公开招股完成后，BW集团仍是本公司的最大股东。今天，BW集团是一家涉足航运、浮式基础设施、深水油气生产和可持续发展新技术的全球海运公司。BW集团控制着一支由490多艘运输石油、天然气和干商品的船只组成的船队，其中包括200艘液化天然气和液化石油气船只。在可再生能源领域，BW集团在太阳能、风能、电池、生物燃料和水处理方面进行了投资。
2016年，BW LPG收购了Aurora LPG，2017年，BW LPG和Global United Shipping India Private Limited在印度成立了一家合资企业，双方各持有50%的股份。新合资企业(“BW India”)的目的是拥有和运营在印度水域内运输液化石油气的天然气运输船。作为成立合资企业的一部分，BW LPG向BW India出售了两艘船--BW Boss和BW Energy。
 
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2018年，BW LPG宣布计划用LPG双燃料推进技术对其四辆VLGCs进行改造。2019年，它推出了产品服务，为客户提供全面一体化的产品交付服务。有关产品服务的更多详细信息，请参阅“项目4.公司信息 - 4.B.业务概述 - 产品服务”。
2020年，全球首艘以LPG为动力的VLGC--BW Gemini重新交付给BW LPG。在大约四个多月的时间里，BW Gemini号在预定的干船坞期间，改装了液化石油气双燃料推进发动机。2020年，BW LPG承诺再投入11艘VLGCs进行改造，总投资约1.3亿美元。2020年间，BW LPG向BW India移交了另外两艘船--BW Birch和BW Cedar。
2021年，BW LPG在BW India的股权份额从50%增加到88%。在2021年期间，集团向BW India转让了另外五辆VLGC，包括BW Elm、BW Pine、BW Oak、BW Tyr和BW Lord。因此，按船队总运力计算，BW India成为印度最大的VLGCs拥有者和运营商，并一直保持到2023年11月(来源：Reshamwala Shipbrokers，2023年11月的《印度液化石油气贸易展望》)。在2020至2021年间，在先前承诺的15个VLGCs中，有12个以石油气为动力的VLGCs被重新交付给BW石油气。在2021年期间，BW LPG向新船东出售了5艘船进行进一步交易：4月的BW Empress、7月的BW Trusted、8月的BW Boss和BW Energy，以及12月的BW Sakura。在截至2021年12月31日的年度内，这些资产剥离总共产生了超过1.43亿美元的流动资金和2300万美元的账面净收益。
2022年是本集团所有15辆改装后的液化石油气超大型气轮全部出水的一年，最后三辆超大型气轮将于4月至5月期间重新交付。
2022年1月和2022年5月，外部投资者认购了BW India价值5,000万美元和3,000万美元的新股，分别占31.9%和9.2%的股权。完成这些交易后，截至2023年12月31日，本集团持有BW India约52.4%的股份。2022年，集团通过转让BW忠诚度进一步扩大了BW印度的船队。在2022年期间，该集团向新船东出售了四艘船供进一步交易：BW Niigata在2月份，BW Trader在3月份，BW Liberty在5月，BW Prince在10月份。在截至2022年12月31日的年度内，这些资产剥离总共产生了超过1.34亿美元的流动资金和2100万美元的账面净收益。
为拓展产品服务，BW LPG于2022年11月完成向维尔玛石油收购LPG交易业务，总代价为5,300万美元。
2023年，BW LPG出售了BW奥地利、BW Odin和BW Thor，产生了1.68亿美元的流动资金，截至2023年12月31日的年度账面净收益为4300万美元。BW Messina在2023年2月和2022年12月分别行使了相关定期租船协议下的购买选择权后，于2023年5月和2023年11月分别向BW液化石油气和BW京都交付。
于2023年11月30日，本集团与信心石油印度有限公司(“信心”)签署合资协议，并承诺投资约4,000万美元于信心及一个液化石油气陆上进口终端。参见“项目4.关于公司 - 4.B.业务概述-基础设施项目的信息”。
截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止三个年度，集团的资本开支，包括干船坞及其他船舶维修、双燃料液化石油气推进发动机改装及购买二手船舶的开支，分别为1.16亿美元、4,600万美元及1.87亿美元。
4.b.业务概述
市场概述
简介
液化石油气运输是指液化石油气的海运。液化石油气主要由丙烷和丁烷组成，是一种用于取暖和燃料的碳氢化合物能源，也是石化和炼油厂的原料。这些气体以液化形式运输，以减少体积和方便
 
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处理。海运被认为是在全球主要出口地区和进口地区之间长距离运输这些气体的最具成本效益的方式。
在过去十年中，液化石油气运输业经历了翻天覆地的变化，这主要是由美国页岩矿藏的勘探和生产激增推动的。页岩气和页岩油开采的这种热潮不仅大幅增加了天然气和原油的产量，还导致相关液化石油气的供应大幅增加。因此，液化石油气航运行业经历了一个动态的转变，其特点是运输量增加，贸易模式发生变化，以及不断变化的市场动态。液化石油气产量的激增使美国成为全球液化石油气市场的主要参与者，重塑了国际贸易模式，并影响了全球定价机制。
为了应对这种迅速增长的供应，全球液化石油气航运业必须迅速适应。已经建立了新的航运路线，将北美的供应与亚洲和欧洲的高需求地区连接起来，导致液化石油气运输船的船队大幅增长，特别是最大船级的船队。此外，这种转变还导致了对基础设施的投资，如专用码头和储存设施，以适应不断增加的液化石油气产量。
下图显示了自2014年以来海运液化石油气贸易总量（百万吨），从2014年到2023年增长了78%，相当于复合年增长率（“CAGR”）为6.6%。
[MISSING IMAGE: bc_seaborne-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
 
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下图显示了VLGC机队的发展，从2014年到2023年增长了147%，相当于10.6%的复合年增长率。
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
液化石油气行业
液化石油气与其他碳氢化合物的主要区别在于其化学成分、物理性质和应用。液化石油气主要由丙烷和丁烷组成，与柴油和汽油等其他较重的碳氢化合物相比，其沸点较低，挥发性较高。这一特性允许液化石油气在中等压力或低于环境温度的情况下以液体状态储存和运输，并在压力释放或温度恢复到环境水平时恢复为气体，使其成为加热和烹饪应用的理想选择。在燃烧方面，液化石油气的燃烧比许多其他碳氢化合物更清洁，产生的污染物和温室气体更少。此外，与现有替代品相比，其独特的化学结构和特性使其非常适合室内供暖和烹饪，因为其排放较低。与主要用于运输和工业过程的较重碳氢化合物不同，液化石油气的多功能性使其可用于住宅、商业和工业部门，包括用作石化原料，从而突出了其在更广泛的碳氢燃料领域中的独特作用。
液化石油气是两个关键工序的副产品：天然气加工和石油精炼。在天然气处理中，液化石油气是从气流中提取出来的，同时提纯原始天然气(主要由甲烷组成)。天然气经历了几个阶段，包括去除杂质和分离气液，在这里收集丙烷和丁烷。在石油精炼中，液化石油气是在原油蒸馏过程中获得的。当原油被加热时，各种碳氢化合物组分根据它们的沸点被分离。丙烷和丁烷在这些成分中，并在精炼过程中被捕获。
液化石油气价值链是复杂的，涉及从开采到最终用户交付的几个阶段。一旦液化石油气被提取或提炼，它就会经过进一步的加工，以满足特定的纯度和成分标准。加工后，在加压下以液体形式储存在炼油厂、天然气加工厂或终端的大型储罐中。液化石油气通过管道、液化石油气运输船、铁路或卡车或上述方式的组合进行散装运输。为了最终分配给消费者，根据消费者的类型，它通常被装入较小的加压钢瓶或较大的储罐中。然后，这些钢瓶或储罐通过零售商和供应商网络分发到居民、商业和工业用户手中。
下图显示了液化石油气的两个典型价值链。第一个表明钻探石油和天然气页岩沉积物会产生液化天然气（“NGL”），并进一步精炼成液化石油气等气体。第二个表明天然气是炼油的副产品，该天然气被进一步加工成液化石油气。
 
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液化石油气运输
简介
液化石油气运输或海运液化石油气是在不同的船种和不同的贸易路线上进行的。总体而言，美国和中东的液化石油气过剩，欧洲和远东的液化石油气存在赤字，导致很大一部分海运的液化石油气从美国和中东运往远东。下面的图表显示了各地区液化石油气进出口总额的份额。
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
 
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
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[MISSING IMAGE: bc_lpgimportreg-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
液化石油气运输船类别
液化石油气运输船的船型设计和船型划分决定了它们的交易模式和产品运输的典型行业。大于25,000立方米的船舶几乎完全是全冷藏的，并运载液化石油气(和氨)，而小于25,000立方米的船舶通常是半制冷或加压的，除了液化石油气和氨外，还能够运输石化产品。
 
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60,000立方米以上的船舶 - VLGC：VLGC是最大的液化石油气运输船，按立方容量计算约占液化石油气运输船队总数的69.2%。它们主要在长途航线上运输液化石油气，例如从美国和中东海湾(MEG)到远东，在那里它们的规模被认为是最佳的。目前VLGCs的标准设计为88,000立方米至93,000立方米。船上的液化石油气储罐完全冷藏，并在运输过程中使用冷却来保持液化石油气的状态。
VLGC承载了液化石油气航运市场海运总量的很大一部分。2023年，海上运输的液化石油气为1.336亿吨，其中液化石油气为9530万吨，占总运输量的71%。
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
下图显示了集团最大的竞争对手，根据拥有的船舶数量(包括订单上的新建船舶)对全球最大的15家VLGC船东进行了排名。该集团是VLGC领域的领先所有者和运营商之一。根据截至2023年12月31日(全部及部分)拥有的VLGC数量，本集团的车队包括28辆VLGC，在拥有VLGC数量方面排名第一。
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(1)
包括水上和在建船只。
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资料来源：Fearnleys，2023年10月
 
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40,000-60,000立方米之间的 - 大型气体运输船(“LGC”)：大型天然气运输船是液化石油气运输船中数量最少的船舶类别，按立方容量计算约占船队的2.9%。液化石油气是完全冷藏的船只，主要将液化石油气从西非运往美洲和欧洲，从北非运往欧洲，从湄公河运往巴西。它们也被用来运输氨，历史上通常是从黑海到美国和远东。
25,000-39,999立方米之间的船只 - MGC：MGC约占液化石油气船队立方容量的11.9%。它们主要是梅格河、印度和地中海之间的全冷藏船只和运输液化石油气，以及在北海和欧洲进行中途交叉贸易，并从北非出口。它们还将氨从梅格河运往亚洲、亚洲和澳大拉西亚，并从加勒比海运往美国。
15,000-25,000立方米 - 灵便型气体运输船(“灵便型”)：按立方体容量计算，灵便型运输船约占整个船队的5.9%。货船通常完全冷藏，运输液化石油气和氨或半冷藏，使用冷却和压力来保持货物的液态，并运输液化石油气、氨和石化气体。灵便型船舶更灵活，可以运载多种不同的货物，通常在沿海和跨地区贸易中进行贸易，因为它们提供了在冷藏和加压仓库装卸的灵活性。主要的贸易路线是在欧洲和地中海、美国和中美洲之间以及东南亚境内。
5,000-15,000立方米之间的船舶 - 小型半冷藏液化石油气运输船：这一部分约占液化石油气运输船船队立方体容量的3.9%。这一段的主要货物是石化气体，包括乙烯。这类船舶的主要贸易路线是跨大西洋、MEG至亚洲、欧洲内部和亚洲内部。
0-15,000立方米之间的船舶 - 小型加压液化石油气运输船：最小级别的船舶数量最多，但占总船队运力的比例不到6.1%。这类船舶主要运输液化石油气，这类船舶的主要贸易航线包括短途“交叉贸易”或区域内和沿海航线，包括远东、地中海、西北欧和加勒比海的航线。
运输收入
液化石油气运输成本，以及相应的船东收入，由市场参与者(如波罗的海交易所)根据市场情报和来自船舶经纪商和其他相关市场来源的信息确定。运费一般以每艘船每天美元或每吨运输美元报价。
船东通常使用下列市场标准雇佣合同为货主提供运输服务。
现货或航次租船合同：船舶所有人(或船舶控制方)和货物所有人之间关于将商定数量的液化石油气从装货港运往卸货港的合同。价格通常以每吨1美元或1,000,000美元一次付清为基础达成协议。所有与船舶所有权、营运和航程有关的费用均由船东承担。
下图显示了VLGC的三条主要长途现货运输路线：
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BLPG-1：MEG前往日本。
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BLPG-2：美国湾至欧洲大陆。
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BLPG-3：美国湾到日本。
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[MISSING IMAGE: mp_baltic-4clr.jpg]
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资料来源：波罗的海交易所，2023年10月
下图显示了BLPG-1、BLPG-2和BLPG-3自2021年1月以来在TCE基础上的历史VLGC现货汇率。
[MISSING IMAGE: bc_vlgcspot-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
定期租船合同：租船一段时间的合同，通常为几个月到几年，按总租赁费计算，每天以美元支付。船东负责支付运营费用，包括船员，而租船人或租船方负责燃料和其他航程费用。承租人通常是货主或中间人(例如，另一个船东、贸易商或经营者)。
 
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下图显示了一年期合同的历史VLGC定期租船费率。
[MISSING IMAGE: lc_tcrate-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
装运合同：船东和货主之间的协议，在特定的航线上在一定的时间内运输预先商定的数量的特定货物。运费通常是以每吨美元为基础商定的。可商定其他要求，如应运输货物的船舶或船型、通知期限、装载频率和承担或支付或其他处罚。
光船租赁：与定期租赁类似，但承租人负责运营船舶，并支付与运营船舶相关的所有运营和航程费用(包括向船东支付以美元计的光船租赁费)。光船租赁合同通常在租赁合同实际上只是双方当事人之间的融资安排时使用，例如出租人和承租人之间的融资租赁。
液化石油气资产价值
下面的图表显示了新建、三年船龄、八年船龄和15年船龄的VLGC资产价值的发展情况。概览显示，二手资产价值在2008-2009年金融危机之前的2008年达到顶峰。近年来，在市场基本面改善和新建价格上涨的支持下，资产价值大幅走强，并接近历史峰值水平。如图表所示，目前的新建价格包括估计800万美元至1000万美元的液化石油气双燃料推进成本。
 
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[MISSING IMAGE: lc_assetvalues-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2023年10月
液化石油气运输需求的主要驱动因素
美国液化石油气产量
在过去十年中，美国液化石油气产量的增长速度明显快于美国石油和天然气产量的增长速度(约为1.8倍)。这一增长归因于美国页岩油储量的特点，这些储量通常比其他石油储量更气体和更潮湿，导致与常规石油相比，NGL的比例更高。此外，美国未来原油产量的增长预计将主要来自二叠纪盆地。由于靠近出口码头，盈亏平衡成本低，管道基础设施发达，这一地区被认为对美国生产商非常有利。值得注意的是，该地区的天然气产量为21%，高于17%的全国平均水平。因此，在总量持续增长的同时，美国生产的天然气中将有更大比例成为NGL。这是一个迹象，表明美国液化石油气产量的增长将继续超过美国石油和天然气的增长，这对液化石油气运输市场具有高度支撑作用。
[MISSING IMAGE: lc_usoilgas-4c.jpg]
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来源：美国能源情报署，2024年2月
 
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[MISSING IMAGE: bc_uslpg-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
西向东套利
影响航运需求的一个重要因素是主要出口地区和主要进口地区之间的液化石油气价格差异，例如美国和远东地区的液化石油气价格差异。这种价差或“套利”，是由美国相对较低的液化石油气价格和远东地区相对较高的液化石油气价格推动的。由于影响美国和远东价格的因素导致套利不同，远东买家对美国液化石油气的需求也发生了变化，从而影响了海运需求。从历史上看，更高的套利是由油价上涨导致的，因为油价上涨导致美国原油产量增加，进而增加液化石油气产量，导致价格下降。对于远东地区的液化石油气市场而言，这种关系正好相反。历史上，油价上涨曾导致液化石油气价格上涨，部分原因是油价与石脑油之间存在正相关关系，石脑油是石化行业替代液化石油气的重要投入因素。下面的图表描述了VLGC运费与美国-远东LPG价差之间的历史关系。如图所示，VLGC即期汇率的变化与美国-远东套利高度相关。
 
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[MISSING IMAGE: lc_lpgarbitrage-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
美国丙烷库存
在美国液化石油气市场上，一个受到广泛关注的指标是美国丙烷库存，这会影响美国液化石油气的价格，从而影响美国与远东液化石油气价格之间的套利。在液化石油气产量高和国内需求相对较低的时期(2023年的大部分时间都是这样)，美国液化石油气库存增加，这导致价格面临下行压力，因为液化石油气生产商难以将产品转移到最终用户和其他丙烷买家手中。下图显示了自2023年第二季度以来，美国丙烷库存如何一直处于(九年期间)区间的高端，这部分解释了为什么远东 - 美国丙烷价差在同一时期从每吨约150美元上涨至每吨300美元，支持更高的运输需求和运输运费。
 
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[MISSING IMAGE: lc_uslpginvent-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
中东海湾液化石油气出口
VLGC市场的另一个关键因素是MEG的液化石油气出口。中东地区的液化石油气生产主要是石油勘探和原油精炼的双重产物。下图显示了自2018年以来MEG液化石油气出口的发展情况。图表显示，由于新冠肺炎疫情期间产量下降，2020年和2021年液化石油气出口下降，2022年大幅增长18.6%。展望未来，石油市场的状况以及由此产生的中东石油产量预计将决定梅格液化石油气的出口水平。
 
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[MISSING IMAGE: bc_middleeast-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
作为液化石油气需求驱动因素的丙烷脱氢(“PDH”)产能增长
对液化石油气的需求受到多种因素的推动，如住宅用途、交通燃料、商业用途和工业用途。亚洲的PDH工厂是一个重要的工业液化石油气消费者，在过去十年中显示出强劲的增长。在PDH中，液化石油气原料被转化为丙烯。丙烯通常用于各种石化用途。生产的丙烯中约有三分之二用于生产聚丙烯，这是一种广泛用于制造汽车塑料以及不同类型包装和商品的产品。
如下图所示，中国的PDH产能在2022年增长了380万吨，2023年增长了480万吨，占目前中国PDH产能的50%以上。预计2024年PDH产能增长将继续保持高速增长，使总产能达到约2200万吨。
[MISSING IMAGE: bc_pdhcapacity-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
 
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印度液化石油气需求增长
印度日益增长的液化石油气进口需求与其广泛使用液化石油气密切相关，这是由政府旨在促进清洁能源的举措推动的。该国年轻且不断增长的人口进一步放大了这一点，这需要更多的资源来做饭和取暖。此外，为了改善空气质量和履行气候承诺，国家对清洁燃料的承诺加速了向液化石油气的转变。为了支持不断增长的需求，中国对基础设施进行了重大升级，包括扩建液化石油气终端、管道和分销网络。这些努力对于管理不断增长的消费至关重要，因为印度自己的液化石油气产量跟不上不断增长的需求，导致对进口的依赖程度更高。这种情况是印度人口趋势和政府推动能源可持续性的直接结果，突显了向更清洁能源过渡的挑战和应对措施。
下图显示了印度液化石油气需求的估计发展。如图所示，预计未来九年液化石油气需求将增长28%。
[MISSING IMAGE: bc_lpgdemand4c.jpg]
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资料来源：NGL Strategy，“2023年第四季度长期报告”（2024年1月）
作为发展中国家农村地区过渡燃料的液化石油气
发展中国家农村地区很大一部分家庭的日常烹饪和取暖需求仍然依赖于传统的生物质。这种依赖不仅导致不可持续的森林采伐导致森林砍伐和环境退化，而且还导致能源利用效率低下，室内空气污染严重危害健康。挑战是巨大的：要实现联合国关于普及现代能源的可持续发展目标，需要到2030年为30亿人提供清洁烹饪燃料和技术。这些地区目前对生物质的依赖突出表明迫切需要向更可持续和更健康的能源过渡。
液化石油气是这个问题的一个可行的解决方案，它提供了一种更清洁、更高效的生物质替代品。值得注意的是，液化石油气只需要十分之一的木材就能产生相同的能量含量，这意味着资源使用和环境影响显著减少。此外，在考虑碳排放时，液化石油气更清洁，与相同能量含量的生物质相比，其碳排放量仅为生物质的五分之一。这种转向液化石油气的做法有可能显著减少家庭空气污染，这是许多发展中国家的一个主要健康问题，在这些国家，室内空气质量因使用生物质燃料而受到影响。因此，采用液化石油气作为烹饪的主要能源可以在改善这些地区的环境和公众健康方面发挥关键作用。
 
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VLGC供应
影响VLGC供应或可用于海上运输LPG的VLGC总能力的因素，包括水上现有的VLGC船队、目前正在订购的VLGC的交付、预计更多VLGC新建造的订单(包括交付时间)、旧船的回收、航速的变化、港口和运河拥堵的变化以及其他船队效率低下。
VLGC舰队
下图显示了VLGC船队按年建造的构成。目前，在1990年至2023年期间建造的水上有359艘VLGCs。226艘船舶，占船队总数的63%，建造于2014年或以后，通常被称为生态设计船舶，因为它们的设计和规格通常导致比老式船舶更低的燃油消耗和排放。概览显示，船龄在25岁以上的船只有23艘，占船龄的6.4%；船龄在20岁至25岁之间的船只有22艘，占船龄的6.1%。
[MISSING IMAGE: bc_vlgcfleet-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
约28%的超低硫气体燃料车队安装了废气净化系统(洗涤器)，这意味着它们可以使用重燃料油而不是极低硫燃料油，21%的超低硫气体燃料车队安装了液化石油气双燃料发动机，这意味着它们可以使用石油气而不是高硫/​超低硫燃料油。
VLGC订购手册
下图显示了VLGC的当前订单簿和计划交付时间表。预计2023年底和2024年初将有大量交付。目前的订单包括85艘船舶，相当于航行VLGC船队的22%。该图表还显示，2024年下半年和2025年的交付量相对较少，然后2026年交付量再次开始增加。订购的船只中有53艘计划使用液化石油气双燃料发动机建造。订单簿中的船舶尺寸范围从86，000立方米到93，000立方米。
 
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[MISSING IMAGE: bc_vlgcdelivery-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
大多数建造VLGC的造船厂在未来三到四年内都将售罄，这意味着VLGC的新订单预计不会导致2028年之前交付量有任何有意义的增加。
预计回收
在VLGC船队总数中，船龄在25岁以上的有23艘，占船龄的6.4%；船龄在20岁至25岁之间的有22艘，占船龄的6.1%。VLGC的典型交易寿命约为265年，因此，预计这一年份周围的船只将在中短期内逐步淘汰，并将部分抵消新建交付带来的船队供应增长。下图显示，自2005年以来，总共拆除了45个VLGC。
[MISSING IMAGE: bc_scrapping-4c.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
巴拿马运河拥堵
从美国海湾航行到远东的VLGC通常要通过巴拿马运河，大大缩短了航行距离和航程。不过，目前巴拿马运河是
 
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由于加顿湖水位低，运力下降，运河当局收取了高昂的运输费用。这导致许多VLGC通过苏伊士运河或绕过好望角(“Cogh”)向东航行，将液化石油气运往远东，以避免引起漫长的等待时间和高昂的运河过境成本。这种改道导致吨位里程增加，并显著延长了船队，影响了运营的整体效率，并导致定期租船费率上升。作为参考，苏伊士运河和好望角航次穿越大西洋的往返航程分别比通过巴拿马运河西行的航程多27天和32天。
[MISSING IMAGE: mp_fearnleys-4clr.jpg]
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资料来源：Fearnleys，2024年2月
下图显示了在美国海湾和远东之间的航行中，通过巴拿马运河、通过苏伊士运河或绕科赫河航行的VLGC的发展情况。通过苏伊士运河或科赫河周边的总航次从2022年的32个航次增加到2023年的138个预期航次。2023年，通过苏伊士运河或科赫河周围的航次预计将占总航次的11.9%，较2022年3.3%的水平有显著增长。
 
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来源：安菲尔燃气，2023年12月
规则和航速
国际海事组织(“海事组织”)制定了严格的法规，以遏制海事部门的温室气体排放，这是迈向可持续海上作业的重大举措。这些规定是国际海事组织与全球气候变化目标保持一致的更广泛战略的一部分，突显了航运业在全球排放中的关键作用。该组织制定了雄心勃勃的目标，到2050年将国际航运的碳排放减少到净零温室气体排放，中期检查站到2030年减少20%-30%，到2040年减少70%-80%。为了实现概述的目标，国际海事组织的目标是到2030年达到零或接近零的温室气体排放燃料和技术，成为航运能源组合的5%-10%。此外，海事组织打算制定海洋温室气体燃料标准和海洋温室气体排放定价机制，预计将于2025年通过，并可能于2027年生效。这些举措强调了国际海事组织致力于促进向更环保的航运做法过渡。
这些监管措施的前沿是能源效率现有船舶指数(“EEXI”)和碳强度指标(“CII”)。EEXI为评估现有船舶的能效提供了一个标准化的指标，在确保遵守能效规范方面发挥了至关重要的作用。它是一个关键的监管工具，帮助船舶运营商衡量和提高其船舶的环境性能。对于400总吨及以上的船舶，需要根据为船舶类型和类别设定的不同值来计算达到的EEXI。CII是对EEXI的补充，是一种基于性能的指标，专注于船舶的实际碳强度，衡量船舶运输货物或乘客的效率。这一指标旨在鼓励改进业务做法，以减少碳排放。总吨位5,000吨的船舶必须记录和核实其实际达到的年度运行CII，并对照确定的所需年度运行CII进行核实。EEXI和CII的实施反映了海事组织的综合做法，不仅是为了规范而且也是为了推动在海洋作业的能源效率和碳足迹方面不断取得进展，标志着在迈向环境可持续的海洋做法的征程上取得了显著进展。
在VLGC船队总数中，有133艘船，即37%的船队，船龄在10年或以上。与现代船舶(通常是2013年后建造的船舶，通常被称为生态设计船舶)相比，这些船舶的燃油效率较低，可能需要降低航速，以符合国际海事组织旨在减少温室气体排放的新环境法规。因此，较旧和燃油效率较低的船只实际上可能会
 
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由于航速降低导致船舶供应减少，或者在某些情况下，由于不遵守环境法规，可能需要完全退出贸易船队。
主要亮点
根据截至2023年12月的VLGC数量和LPG运载能力，BW LPG是VLGC的领先所有者和运营商(来源：Clarksons，2024年2月)。截至2023年12月，本集团拥有及/或营运47艘船舶，包括37艘营运的VLGC(其中20艘拥有)、两艘由产品服务公司包租的MGCS及八艘由BW India拥有的VLGC。47艘船舶中有17艘配备了液化石油气双燃料推进技术。该集团的船队在全球运营，截至2023年12月31日，目前的总运载能力为380万立方米。
如“-Shipping - Fleet - Fleet的商业管理”一文中进一步描述的，集团的船队经营现货航次和定期包机相结合的业务。于2023年， - 航运总收入10.59亿美元的86.5%来自现货航行(包括远洋运输)，13.5%来自定期包机，总额达165.5美元。
BW LPG的产品服务支持其核心航运业务。产品服务成立于2019年2月，旨在使集团的业务产品多样化。产品服务通过购买液化石油气并直接交付给客户，为客户提供综合的液化石油气输送服务。2023年， - 产品服务收入为17.228亿美元。
优势
本集团相信，其拥有多项竞争优势，使其有别于其他公司，并使其能够跨能源价值链运营。
VLGCs的主要所有者和运营商
根据Clarksons(2024年2月)的资料，根据截至2023年12月的VLGC数量及液化石油气运载能力，本集团为VLGCs的领先拥有及营运商。该集团的17艘石油气船舶配备了液化石油气双燃料推进技术，使集团能够为客户提供低排放的服务。本集团相信，其石油气船队的规模及组成，加上4500年的液化石油气运输经验，使本集团具备能力及灵活性，在全球任何地方提供及时及可靠的服务。通过及早认识市场需求和强大的品牌认知度，使本集团能够充分利用液化石油气运输需求的预期增长，从而获得相关的客户关系。此外，船队的规模及其历史业务的全球覆盖面使本集团能够特别好地利用液化石油气出口 - 的持续地理趋势，特别是美国出口的增加。例如，由于与长途运输相比，超大型液化石油气具有更高的规模效益，因此本集团相信其处于有利地位，能够利用预期的长途液化石油气运输需求增长的机会，例如北美与亚洲之间的运输。据Vortex a称(2024年2月至2024年2月)，在2023年1月1日至2023年12月31日期间，专家组从美国、西非和阿拉伯湾出口的VLGC规模的货物分别约占16%、5%和17%。
通过提供灵活的以客户为导向的解决方案的能力，强大的使用潜力
卓越利用率在短期内提供竞争优势，通过在不按比例增加运营费用的情况下通过更高的收益推动的盈利能力改善；从长期来看，由于有可能以高于市场平均水平的回报率运营收购的资产，从而通过增值投资实现更大的增长空间。本集团相信，液化石油气运输市场的性质，即液化石油气货物往往不会在源头长期储存，而是迅速运送以供运输，这一性质适合于长期包租以外的解决方案，而长期包租在其他能源航运行业更为普遍。
产品服务通过购买LPG并直接交付给客户，为客户提供一体化的LPG交付服务。产品服务使最终客户能够确保最终的液化石油气供应
 
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消费点，从而消除处理运输和相关风险的需要。产品服务通过签订合同向最终客户交付石油气，促进了BW LPG车队的使用，使本集团能够获得更多在其供应链中不从事运输的客户。
已有的客户关系
集团在液化石油气运输领域经营了45年，拥有长期的客户关系，支持与这些客户获得新的和正在出现的机会。本集团于美国及西非拥有强大的客户关系基础，可透过利用该等先前存在的关系，寻求本集团相信将于未来数年从这些市场 - 及美国市场，尤其是 - 出现的额外机会，从而获益。
45年液化石油气运输运营经验
{br]海上和岸上的人力资源对航运资产的高效、安全和可靠运营至关重要。集团拥有一大批在该行业拥有丰富经验的经验丰富的员工，其中许多人在BW集团拥有长期经验。能够接触到经验丰富的高级船员和船员，包括在公司和在行业内的时间，是一个主要的竞争优势，因为在这个市场上，租船人不仅重视高级船员在公司和在行业内的大量时间，而且在许多最重要的情况下还需要这样的时间。本集团与经验丰富的高级船员、船员和岸上技术领导人员合作，他们在以有效的生命周期成本提供高质量、可靠和安全的液化石油气船队管理方面发挥了重要作用。本集团对船舶生命周期管理的方法是在其使用寿命内始终保持高标准的液化石油气资产，而不损害为短期收益而进行的定期预防性维护，例如获得短期正租费率。这种方法通过避免意外的船舶维修和减少停租，提高了客户的可靠性；优化了延长使用寿命的潜力(例如，通过将维护良好的旧船应用于报废租赁或储存项目)；并潜在地提高了可通过处置船舶实现的剩余价值。
航运和能源行业内强大的品牌和关系
本集团相信，凭借其超过90年的能源运输历史，其中包括45年的液化石油气运输历史，本集团作为安全、可靠和高效的液化石油气运输解决方案的领先供应商而享有盛誉。这一声誉在与领先的石油和天然气公司建立和保持牢固关系方面提供了重要的优势，并反映在集团现有的液化石油气客户基础上。这些关系不仅在VLGC市场很重要，而且在通过能源巨头获得经验丰富的LPG运输商可用的LPG运输和其他相关项目机会方面也很重要。集团打算通过与液化石油气领域的现有客户和新兴参与者建立密切的合作关系，利用BW品牌的实力提供的优势。
经验丰富的管理团队和国际董事会，在治理和战略方面有很强的资历
集团的管理团队由经验丰富的高管组成，拥有强大的行业关系，他们已经证明了管理集团业务的商业、技术和财务领域的能力。这些高管在航运行业拥有丰富的经验，包括运营大型多样化能源运输船队以及海上能源领域其他资产的经验。该集团的管理层与主要石油和天然气公司、造船厂、全球金融机构以及航运和行业的其他主要参与者拥有广泛的关系网络。集团的管理层由董事会补充，董事会在航运、能源和资本市场方面拥有丰富的国际集体经验;以及广泛的互补职能能力。
本集团相信，这些竞争优势已经并将继续共同增强其制定和实施战略的能力，以优化股东回报、客户满意度，并建立和维持公认的领导地位，成为液化石油气运输解决方案的首选供应商。
 
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战略
本集团有意被认可为海上液化石油气运输及相关服务及解决方案的领先及市场首选供应商。集团的战略举措侧重于确保以环境和客户为中心的卓越运营，并探索能源价值链上的增长机会。
确保以环境和客户为中心的卓越运营
通过安全、可持续和经济高效地向世界市场输送液化石油气，集团致力于确保以环境和客户为中心的卓越运营。该集团维持其机队的高标准，以最大限度地提高商业可用性，其办事处网络确保为客户提供跨时区的覆盖。
集团对资产进行升级，以优化商业可用性，减少对环境的排放，并改善运营业绩。创新文化和谨慎的管理促进了决定在15艘船只上改装开创性的液化石油气推进技术。随着2022年所有液化石油气船舶都在水上航行，集团一直在积累这方面的宝贵知识。实施雄心勃勃的多年改装方案也意味着在管理大型技术项目方面获得了宝贵的经验。
探索能源价值链上的增长机会
鉴于液化石油气作为能源的重要性与日俱增，本集团致力于进一步投资于液化石油气价值链。集团正在探索新的商业机会，并通过明智的企业行动最大化其现有资产的价值。作为这一战略战略的一部分，在2022年期间，本集团通过收购Vilma Oil的液化石油气交易业务扩大了其产品服务团队，以诱人的价格出售了四辆2011年前建造的VLGCs，并通过BW India扩大了在印度的业务。于2023年11月30日，本集团信心十足地签署了一份合资协议，并承诺投资约4,000万美元于信心及一个液化石油气陆上进口终端(见“第四项.本公司 - 4.B.业务概览 - 基建项目资料”)。
产品服务使最终客户能够在最终消费点确保液化石油气供应，从而消除处理运输和相关风险的需要。
运营部门
发货
BW LPG拥有45年的液化石油气运输运营经验和经验丰富的海员和员工，为客户提供灵活可靠的服务。如“-Shipping - Fleet - Fleet of the Fleet的商业管理”一文中进一步描述的，集团的船队经营现货航次(包括COA)和定期包机。
产品服务
BW LPG的产品服务支持核心运输业务。该部门成立于2019年2月，旨在使集团的业务产品多样化。2022年11月，为拓展BW LPG的产品服务，BW LPG完成以总代价5,300万美元向Vilma Oil收购LPG交易业务。产品服务通过购买液化石油气并直接交付给客户，为客户提供综合的液化石油气输送服务。它使最终客户能够在最终消费点确保液化石油气供应，从而消除处理运输和相关风险的需要。
发货
舰队
截至2023年12月31日，本集团拥有及/或营运47艘船舶，包括37艘营运的VLGC(其中20艘拥有)、两艘按产品服务租用的MGCS及拥有8艘VLGC
 
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BW印度。47艘船舶中有17艘配备了液化石油气双燃料推进技术。截至2023年12月31日，根据拥有的VLGC数量，该集团排名第一(来源：Fearnleys，2023年10月)。
截至2023年12月31日，本集团船队的总运载能力约为380万立方米，而本集团的VLGC船队的平均船龄约为910万年。
本集团VLGC船队的营运历来是本集团的核心业务。通过经营船只，集团负责通过其对船只的所有权或根据租船或联营安排对船只进行商业管理。本集团经营的大部分VLGC均由本集团根据集合安排以商业形式管理。有关泳池安排的更多信息，请参阅下面的“-泳池安排”。
下表列出了截至2023年12月31日集团船队中拥有和/或运营的船只的某些信息。
100%拥有的VLGC
名称
​ ​
年
已建成
​ ​
造船厂
​ ​
推进器(1)
​ ​
容量
(煤层气)
​ ​
标志
​ ​
分类
社会
​
BW Messina ​ ​ 2017 ​ ​ DSME ​ ​
合规燃料
​ ​ 84,177 ​ ​ 巴拿马 ​ ​ 日本开二京井 ​
BW Mindoro(2)
​ ​ 2017 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,180 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Balder(2) ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,142 ​ ​ 马绍尔群岛(马朱罗) ​ ​ DNV ​
bw Brage(2) ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,114 ​ ​ 马绍尔群岛(马朱罗) ​ ​ DNV ​
bw Freyja ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,143 ​ ​ 马绍尔群岛(马朱罗) ​ ​ DNV ​
BW Frigg ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,136 ​ ​ 马绍尔群岛(马朱罗) ​ ​ DNV ​
BW麦哲伦（2）
​ ​ 2016 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,171 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Malacca（2）
​ ​ 2016 ​ ​ DSME ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,105 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Njord ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,107 ​ ​ 马绍尔群岛(马朱罗) ​ ​ DNV ​
BW Tucana（2） ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,113 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Var ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 83,839 ​ ​ 马绍尔群岛 ​ ​ DNV ​
BW Volans（2） ​ ​ 2016 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,134 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW船底座 ​ ​ 2015 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 84,154 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW双子座（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,134 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Leo（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,161 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW天秤座（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,196 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW Orion（2） ​ ​ 2015 ​ ​ 现代H.I. ​ ​
液化石油气双燃料
​ ​ 84,196 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
 
64
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
名称
​ ​
年
已建成
​ ​
造船厂
​ ​
推进器(1)
​ ​
容量
(煤层气)
​ ​
标志
​ ​
分类
社会
​
BW白羊座 ​ ​
2014
​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 84,196 ​ ​ 马恩岛(IOM) ​ ​ DNV ​
BW京都 ​ ​
2010
​ ​ 三菱HI ​ ​
合规燃料
​ ​ 83,299 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本开二京井 ​
BW公主（2）
​ ​
2008
​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,383 ​ ​ 挪威 ​ ​ 劳埃德注册 ​
总数：20艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“合规燃料”推进使用符合不同海域排放法规的燃料;“液化石油气双燃料”推进使用合规燃料和液化石油气;“洗涤器”推进使用废气净化系统。
​
​
(2)
用作集团贷款协议项下的抵押品。
​
运营的VLGC/MGCs
名称
​ ​
年
已建成
​ ​
造船厂
​ ​
推进
​ ​
容量
(煤层气)
​ ​
标志
​ ​
分类
社会
​
阿斯特（1）（2） ​ ​ 2023 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 40,019 ​ ​ 利比里亚 ​ ​ 劳合社纪事报 ​
生态巫师（1）（2）
​ ​ 2023 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 40,551 ​ ​ 马歇尔
岛屿 		​ ​ 劳合社纪事报 ​
Kaede（3） ​ ​ 2023 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 液化石油气双燃料 ​ ​ 84,000 ​ ​ 马歇尔
岛屿 		​ ​ 美国航运局 ​
天然气Gabriela（1） ​ ​ 2021 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 80,421 ​ ​ 巴拿马 ​ ​ 韩国登记处 ​
气体金星 ​ ​ 2021 ​ ​ 江南 ​ ​ 液化石油气双燃料 ​ ​ 86,045 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 劳合社纪事报 ​
参考点（3）
​ ​ 2020 ​ ​ 江南 ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 84,012 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 劳埃德注册 ​
快船威尔玛（3）
​ ​ 2019 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 80,032 ​ ​ 挪威 ​ ​ DNV ​
Vivit Altais ​ ​ 2019 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比里亚 ​ ​ 劳埃德注册 ​
Vivit Dubhe ​ ​ 2019 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比里亚 ​ ​ 劳埃德注册 ​
Vivit Fornax ​ ​ 2019 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比里亚 ​ ​ 劳埃德注册 ​
Vivit Thuban ​ ​ 2019 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,537 ​ ​ 利比里亚 ​ ​ 劳埃德注册 ​
Ayame（3） ​ ​ 2010 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 83,270 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本开二京井 ​
BW东京 ​ ​ 2009 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 83,271 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本开二京井 ​
总数：13艘船 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
由产品服务直接管理。
​
(2)
MGCs。其他船只是VLGC。
​
(3)
由产品服务部放入池中。
​
 
65
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
包租VLGCs的时间
名称
​ ​
年
已建成
​ ​
造船厂
​ ​
推进
​ ​
容量
(煤层气)
​ ​
标志
​ ​
分类
社会
​
BW Yushi ​ ​ 2020 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 83,315 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本开二京井 ​
BW Kizoku ​ ​ 2019 ​ ​ 三菱HI ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 83,325 ​ ​ 新加坡 ​ ​ 日本开二京井 ​
气体Zenith ​ ​ 2017 ​ ​ 现代HI ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 82,439 ​ ​ 巴拿马 ​ ​
韩语注册
​
东方之王
​ ​ 2017 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 84,099 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
Berge Nantong
​ ​ 2006 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,244 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
Berge Ningbo
​ ​ 2006 ​ ​ 现代H.I. ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,252 ​ ​ 香港 ​ ​ DNV ​
总数：6艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW India拥有VLGC（1）
名称
​ ​
年
已建成
​ ​
造船厂
​ ​
推进
​ ​
容量
(煤层气)
​ ​
标志
​ ​
分类
社会
​
BW Pine ​ ​ 2011 ​ ​ 川崎足球俱乐部 ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 80,156 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
BW领主 ​ ​ 2008 ​ ​ DSME ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 84,615 ​ ​ 印度 ​ ​ DNV ​
BW忠诚度 ​ ​ 2008 ​ ​ DSME ​ ​ 洗涤器 ​ ​ 84,601 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
BW橡树 ​ ​ 2008 ​ ​ 现代HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,253 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
BW轮胎 ​ ​ 2008 ​ ​ 现代HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,303 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
BW桦树 ​ ​ 2007 ​ ​ 现代HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,303 ​ ​ 印度 ​ ​ 印度船舶注册处 ​
BW雪松 ​ ​ 2007 ​ ​ 现代HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,260 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
BW榆树 ​ ​ 2007 ​ ​ 现代HI ​ ​ 合规燃油 ​ ​ 82,291 ​ ​ 印度 ​ ​ 劳埃德注册 ​
总计：8艘船
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
用作集团贷款协议项下的抵押品。
​
集团在研发和技术方面投入了大量资源，以提高能源效率和减少排放。该集团最重要的举措之一是率先使用液化石油气双燃料推进发动机。该集团的17艘石油气船舶配备了液化石油气双燃料推进技术，使集团能够为客户提供低排放的服务。该集团还提供配备洗涤器技术的船只，以减少废气中的有害元素。
在2020-2022年间，向BW LPG交付了15辆改装后的VLGC。改装可带来显著的环境和经济效益。与新建造的船舶相比，改装现有船舶在建造期间碳排放减少97%，需要两个月(而不是两年)才能完成，并且不会为市场增加潜在的不必要的运输能力。改装一艘现有船只通常需要大约800万至900万美元，相比之下，订购一艘采用相同技术的新船估计需要8000万美元。
舰队技术管理
船队的技术管理包括船只的保养、维修、改装及保养、委任验船师及技术顾问、技术支援、海事支援(审核、航行或货物营运)、安排船只的技术及海事监督访问、由专责的健康、安全、环境及品质(“HSEQ”)小组维持安全管理系统、安排船只的所有采购及从本集团的专责船员队伍指派海员。
除BW Messina和BW Kyoto外，集团拥有的所有船舶均由集团子公司BW液化石油气船队管理AS管理。本集团根据技术管理协议将BW Messina和BW Kyoto的技术管理外包给第三方技术经理。
 
66
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BW LPG Limited​要求保密处理
 
本集团在技术上不会管理本集团不拥有的船只，包括定期包租船只和拼车船只，即由BW液化石油气通过拼车安排进行商业运营的船只，其中船东将其船只放置在BW液化石油气中，BW液化石油气充当商业经理以确保船只部署。
本集团相信，其船舶的质量是本集团能够留住许多全球最大的石油和天然气公司的主要原因之一。该集团利用其资源为其船舶提供建造时可用的最可靠的设备，并继续对其进行维护，并在需要时对其进行升级，以保持其在市场上的竞争力。该集团制定了一项维护计划，旨在确保在船舶的整个生命周期内提供高标准的维护。
舰队的商业管理
舰队的商业管理涉及通过一些不同的安排在市场上进行部署。该集团通常签订航次包租、定期包租和远洋运输协定。见“项目4.公司信息 - 4.B.业务概述 - 市场概述 - 液化石油气运输 - 运输收益”。
本集团商务部经营以下联营安排，包括船舶调度、联营参与者的预算和会计。该部门负责集团经营的石油气船舶的开发和营销，直接与集团的客户以及通过船舶经纪人谈判合同。合同由本集团租船及商业发展部在本集团执行副总裁总裁(商务)及行政总裁的指示及授权下谈判及签订。该部门还负责出租吨位以获取套利利润，并积极寻找机会，通过购买吨位、引入池参与者、下新订单或通过其他商业安排来扩大船队。
泳池安排
BW LPG采用共用安排，将船只放在由BW LPG运营的池中，以确保船只部署，并促进船队的运营和使用。作为该池的商业管理人，该集团为所有参与该池的船只收取费用。该集合包括本集团拥有及/或经营的船舶，但定期租出船舶的定期租出期限超过一年的船舶目前不包括在该集合中。BW印度的船只不参加拼船安排。外部资金池参与者包括Exmar、Vitol和中国燃气海运。
在典型的水池安排下，水池经理将船只作为一个单一的、有凝聚力的船队进行营销，在现货航次中运营它们。该集团参与的池子是营销和收入分享安排，根据这种安排，每艘参与船只都能获得“池子积分”。池中的收入根据这些池点数在池参与者之间分配。池积分是根据预先商定的模板计算的，并分配给参与相关池的船只，并根据每艘船的航速、燃油消耗和其他技术和操作参数不时进行修订。因此，航运池在分配其船舶以满足其所订立的各种合同方面充当单一实体。泳池管理员负责泳池活动的所有航行费用，如燃料费、港口费和运河费。这些费用在分配给联营成员之前从联营收入中扣除。所有其他营运成本，例如人手、保险、偿还贷款和维修费用，均由有关联营参与者支付。
池经理每月和/或每季度以及年底准备并向其他参与者分发报告。这些报告包含有关池收入、成本、任何休租天数以及将分配给参与者的现金的信息。付款通常每月向每位业主支付。参与者可以在合理的通知期内通过向其他参与者提供事先书面通知来将船只从池中移除，或者在船只雇佣合同到期后（如果是在此类通知之前签订的）。
根据反映每艘船的相对收益潜力的各船的池点来分配集合收入。集合收入按月分配给各自的集合参与者。
 
67
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BW LPG Limited​要求保密处理
 
Time Chartered-Ins
下表列出了截至2023年12月31日本集团船队中租入船舶的某些信息。
名称
​ ​
包租
(US千美元
每月）
​ ​
到期日期
​ ​
扩展名
选项
期间
​ ​
购买
选项
​ ​
是时候 了
下一个
罢工
（年）
​ ​
年龄为
下一个
罢工
（年）
​ ​
下一步
罢工
价格
(US$
百万）
​ ​
是时候 了
最后
罢工
（年）
​ ​
年龄为
最后
罢工
（年）
​ ​
最后一个
罢工
价格
(US$
百万）
​
Berge Nantong
​ ​ ​ ​ 980 ​ ​ ​ 27/10/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Berge Ningbo
​ ​ ​ ​ 980 ​ ​ ​ 1/11/2024 ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Kizoku
​ ​ ​ ​ 788 ​ ​ ​ 27/11/2026 ​ ​
1+1+1年
​ ​ 是 ​ ​ 2024 ​ ​ 5 ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ 2026 ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 50 ​ ​
BW Yushi
​ ​ ​ ​ 788 ​ ​ ​ 29/3/2027 ​ ​
1+1+1年
​ ​ 是 ​ ​ 2025 ​ ​ 5 ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​ ​ 2027 ​ ​ ​ ​ 10 ​ ​ ​ ​ ​ 70 ​ ​
气体Zenith
​ ​ ​ ​ 930 ​ ​ ​ 1/10/2024 ​ ​ 1年 ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
东方之王
​ ​ ​ ​ 1,000 ​ ​ ​ 17/1/2024(1) ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
​
(1)
宪章延期至2026年1月16日。
​
BW印度舰队
BW India船队由八艘船组成，其中七艘以定期包租方式部署给印度石油巨头，一艘船在现货市场运营。BW印度的船只不参加拼船安排。这8艘船由BW Global United LPG India在技术和商业上进行管理。
运营
本集团营运部门负责监察本集团营运船只的表现，并确保该等船只的部署符合适用租船合约的条款及条件。本集团营运的每艘船只均获指派指定营运商及滞期费索偿分析员，以确保航程订单、货物文件、运费及滞期费均按协议及时结算。指定的操作员负责与代理人、承租人和船只进行日常沟通，并监测船只的燃油情况和获取燃油。
营运及技术品质是本集团营运不可或缺的一部分，而海事处则负责监督本集团拥有的船只(由第三方管理的BW Messina及BW京都除外)的审核及检查计划，而本集团的营运方式旨在保障其雇员、公众及环境的安全及健康。该集团积极管理其业务中固有的风险，并致力于消除威胁安全的事件，如搁浅、火灾、碰撞和石油泄漏。自十多年前以来，集团的全面质量管理体系已在所有船舶上全面电子化运行。执行部门与海事处通力合作，确保船舶营运证书和批准书的有效性。
客户/承租人
本集团对客户财务状况和可靠性的评估是本集团船只雇佣谈判的关键因素。交易对手每季度重新确认一次，在开始商业关系之前对新客户进行评估。专家组寻求将其船只出租给国际石油公司和国家石油公司以及贸易和公用事业公司。2023年，集团收入排名前五位的航运客户是维多、巴伊根、印度斯坦石油有限公司、巴西国家石油公司和马来西亚国家石油公司，合计占集团 - 航运收入的39.3%。
比赛
本集团的经营业绩根据主要的液化石油气货物贸易模式而波动，并根据该货物的供求变化而变化。液化石油气市场
 
68
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
竞争非常激烈，主要基于货物供应和船只供应。该集团根据价格、船舶位置、大小、船龄和状况以及作为船东和运营商的声誉来竞争租船合同。该集团的主要竞争对手包括多里安液化石油气、Petredec和Avance Gas。
BW印度
自2017年成立以来，截至2023年12月31日，BW India已成长为印度最大的VLGCs船队总运力所有者和运营商。截至2023年12月31日，BW印度拥有8艘液化石油气船。BW印度的船队悬挂印度国旗，由印度运营，以促进符合帕德玛纳巴·巴拉特计划(翻译为国内自力更生)的商业交易。从2022年4月到2023年3月，BW印度的船队运送了大约23%的液化石油气进口到印度，根据船舶数量，到2023年初，印度船队拥有大约40%的定期租赁市场份额(来源：InterOcean，2023年12月)。
产品服务
产品服务通过购买LPG并直接交付给客户，为客户提供一体化的LPG交付服务。产品服务使最终客户能够在最终消费点确保液化石油气供应，从而消除处理运输和相关风险的需要。这使客户无需以离岸价(船上交货)购买液化石油气、租用船只和管理相关的运输业务。产品服务可以根据客户的具体消费需求提供量身定制的定价。例如，它可以向石化客户提供固定为石脑油指数价格的5%的液化石油气价格，这使得客户可以轻松地将液化石油气价格与他们的替代原料价格进行比较。此外，由于产品服务的价格是参考交货时间而不是装船时间来确定的(对于亚洲客户来说，两者之间通常有35天的差距)，客户可以受益于更接近实际消费期的价格。
在2022年11月收购Vilma Oil Trading之前，产品服务公司单独运营，以提高和优化BW LPG运营船只的利用率。该部门在止损限制等严格要求下运营，它只能从Shipping聘请内部包机将液化石油气货物运输给客户。在2022年11月收购Vilma Oil Trading后，产品服务公司在新的交易授权下运营，根据风险价值水平、保证金和营运资本要求等风险限制评估和监控交易活动。产品服务能够利用全球液化石油气市场的套利机会创造利润率。它能够利用时间差异，以及一方面来源和运费和运营成本的成本定价指数与卸货地点的销售定价指数之间的差异。目前，约70%的产品服务交易量来自北美，其中大部分运往亚洲，其余运往欧洲、地中海和南美。其交易量还来自北非、西非和中东，并运往印度和亚洲。
产品服务使用在主要商品交易所报价的衍生品来对冲潜在风险，并提取和提高实物产品和运费指数之间的利润率。它的活动还得到了使用专有开发软件的支持，该软件具有复杂的算法，可以分析船舶/​货物移动、供给量和需求量，以及其他市场变量。
产品服务的销售由经验丰富、技术娴熟的团队管理，他们通过电话、消息应用程序、面对面会议和行业活动与客户持续互动。它的目的是寻找认可产品服务提供的增值服务的新客户。
产品服务与客户签订以下类型的合同：
•
长期供应合同，即在商定的时间范围内交付指定数量的货物。这些合同可以通过与交易对手直接谈判、通过经纪人或由交易对手发起的投标来订立。长期合同是基于行业公布的指数加上/减去预先商定的溢价/折扣。
​
 
69
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
•
现货销售合同，其中单一货物在指定的日期范围内交付。这些合同是通过经纪人或标准化合同与交易对手直接谈判签订的。
​
产品服务与航运签订了COAS，根据该协议，产品服务承诺在商定的时间范围内使用船队的最低航次或航程小时数。这样的COA构成了产品服务公司机队使用的基础。产品服务公司也可以从第三方租用船只。
客户
目前，产品服务的主要客户是大型石化终端用户，包括SP Chemals、SK Gas、SHV、中化集团和中化集团。
比赛
产品服务的主要竞争对手是传统贸易公司，包括维多、托克、摩科瑞、贡渥和嘉能可。
季节性
见“第5项.经营及财务回顾及展望 - 5.a.经营业绩 - 影响集团经营业绩及财务状况的主要因素 - 季节性。”
保险
[br]任何远洋轮船的运营都存在重大损失和责任、人员伤亡的潜在风险，以及恶劣天气条件、机械故障、人为错误、战争、恐怖主义、海盗和其他情况或事件造成的财产损失。此外，由于政治动乱、敌对行动、劳工罢工和抵制，天然气运输面临污染风险和业务中断。任何此类事件的发生都可能导致收入损失或成本增加。另见“项目3.关键信息 - 3.D.与集团经营的行业相关的风险因素 - 风险 - 航运是一项具有内在风险的业务，集团自身的保险可能不足以弥补集团的损失。”
作为经营本集团气体运输船不可或缺的一部分，本集团与一流的国际保险公司在北欧条件下维持“船体保险”，并向属于P&I俱乐部国际集团成员的P&I协会维持“保障及弥偿”​(“P&I”)保险。除其他事项外，船体保险承保船舶及其机械和设备的灭失或损坏，如果损失是由海上危险造成的，包括搁浅、碰撞、船员疏忽和不利天气条件。典型的平均免赔额为150,000美元，适用于非全部损失索赔。所有船只均投保全损险，每艘船按不低于公平市价投保。保赔保险赔偿船东因其船舶营运而产生的第三方责任风险。P&I责任包括对集团船员或第三方的伤害、货物损失、沉船搬运和污染。碰撞、固定和浮动责任，如船坞损坏，在索赔超过船体价值的情况下，超额风险违约给P&I。目前的污染保险限额为每艘船每起事故10亿美元。该集团还承保战争风险，包括海盗和恐怖主义以及网络回购。
本集团相信，如上所述，本集团目前的保险计划足以保障本集团就其业务所涉及的大部分意外相关风险，包括污染责任及环境损害提供保障。然而，不能保证本集团所面临的一系列风险已得到充分保险，任何特定索赔将得到偿付，或本集团未来将能够按与本集团目前相同的条款和条件购买类似的充分保险。更严格的环境和乘客责任规定导致风险和保险成本增加，在某些情况下可能难以投保，甚至无法投保。专家组的目标是维持其海上业务所需的适当保险范围，并积极监测可能需要专家组修订其保险范围的任何新条例和威胁。
 
70
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
环境、健康和安全问题
集团的企业价值观和道德准则使健康、安全和环境责任成为其业务不可分割的一部分。集团致力于实现对人、环境、货物和船舶的零危害，不断提高人身安全和工艺安全意识。因此，集团的质量管理体系的方法是通过实施集团的价值观、政策、流程和程序来保护人员、环境、货物和船舶。除了行业和集团自身的最佳实践外，质量管理体系还应符合适用的法律和法规。这将会改变和发展；因此，集团的管理系统是动态的，并将不断改进。
集团强调安全是企业的首要任务。为了达到集团零伤害的目标并确保持续改进，集团将激励每个人保持和进一步发展他们的专业技能，并继续专注于发展能力的计划。该集团已建立了一套HSEQ绩效指标，并制定了定期监测和跟踪的目标。另见“项目3.关键信息 - 3.D.与集团运营相关的风险因素 - 风险 - 遵守环境法律或法规可能对集团的运营结果产生不利影响。”
基础设施项目
于2023年11月30日，本集团宣布同意成立一家合资公司BW Trusted Enterprise Private Limited(“BW Trusted”)，并有信心探索陆上石油气进口基础设施的投资机会。截至2023年11月，信心在印度拥有约60家液化石油气装瓶和混合工厂和200多个汽车液化石油气分配站。总部设在孟买的BW信心公司将与产品服务公司和BW印度公司合作，从国际市场采购和交付液化石油气，以满足BW信心公司和印度日益增长的液化石油气进口需求。集团承诺透过优先配发股份投资信心约3,000万美元，以支持信心扩大液化石油气下游资产的产能。将向本集团发行的股份将占完全摊薄基础上的已发行及已缴足信托股本的8.5%，本集团将可选择增持股份。
于2023年11月30日，本集团亦宣布同意投资约1,000万美元，共同开发及营运位于印度纳维孟买贾瓦哈拉尔尼赫鲁港协会(“JNPA”)港口的新液化石油气陆上进口码头。根据BW Trusted与Ganesh Benzopast Limited签署的一项协议，双方将出资在JNPA港口建造最大的低温液化石油气储存终端设施。BW信心将拥有JNPA终端设施55%的股份。航站楼的建设工作预计将于2024年上半年开始，航站楼预计将于2027年全面投入运营。预计该码头将能够在一次排放作业中完全卸载最新的第四代VLGC，并有可能连接到Uran Chakan管道，以确保向印度提供具有竞争力和高效的液化石油气供应。
监管概述
一般信息
本集团的业务及本集团船只的营运须遵守广泛的环境、健康及安全法规，包括各项国际条约及公约，以及其船只营运或注册所在国家适用的当地、国家及国家以下各级的法律及法规。这些法律和条例涵盖各种专题，包括但不限于：向空气和水排放污染物；废物管理；危险材料和废物的产生、使用、储存、运输、处理和处置；保护自然资源；清理受污染场地；清理漏油造成的环境；保护工人的健康和安全；并可能要求该集团在经营其船只或开展某些活动之前，获得政府或半政府的许可、执照和证书。如果不遵守这些法律或未能获得必要的商业和技术许可、执照和证书，可能会受到制裁，包括暂停和/或冻结业务，并对任何违规行为造成的所有损害承担责任。
 
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各国政府也可能定期修订其环境法律法规或采用新的法律法规，新的或修订的法律法规对集团运营的影响无法预测。虽然本集团相信其基本上符合适用的环境法律及法规，并拥有其船只所需的所有许可证、牌照及证书，但如日后不遵守或未能维持所需的许可证或批准，本集团可能会招致巨额成本或暂时停止营运本集团的一艘或多艘船只。不能保证不会因遵守该等现行及未来的法律及法规而招致额外的重大成本及负债，或该等法律及法规不会对本集团的经营产生重大影响。类似或更严格的法律也可能适用于本集团的客户，包括石油和天然气勘探和生产公司，这可能会影响对本集团服务的需求。
以下介绍适用于本集团船舶运营的主要国际环境条约和公约以及美国环境法律和法规。其他国家，包括本集团经营业务或本集团船只注册的欧盟成员国，已有或未来可能有类似或更严格的美国法律和法规。
船舶国际海事规则
航运业中一个特别重要的组织是国际海事组织，即联合国负责海上安全和防止船舶污染的机构。国际海事组织通过了一些与防止船舶污染有关的条例，包括经1978年议定书修订的1973年《国际防止船舶造成污染公约》(统称为《防污公约》)，其中规定了与漏油和溢油、垃圾管理、污水、空气排放、处理和处置有毒液体以及处理包装形式的有害物质有关的环境标准。MARPOL适用于干散货、油轮和液化天然气运输船等船舶。此外，海事组织还通过了经修订的1974年《国际海上人命安全公约》(SOLAS)，该公约旨在为船舶的建造、设备和作业规定最低标准。对《海上人命安全公约》进行了修订，以解决船舶的安全配员和紧急训练演习问题。《海事索赔责任限制公约》(以下简称《公约》)规定了针对船东的生命损失或人身伤害索赔或财产索赔的责任限制。海事组织内的一个重要实体是海洋环境保护委员会(“海洋环境保护委员会”)，它是海事组织负责处理环境问题的实体。海保会每年举行两届会议，例如，提及海保会第80届会议就是指海保会第80届会议。除其他要求外，《国际船舶安全营运和防止污染管理规则》(“国际安全管理规则”)要求船东和负责船只运作控制的一方制定广泛的安全管理制度，并通过一项安全和环境保护政策，列出安全操作船只的指示和程序，并说明应对紧急情况的程序。
2012年，海保会通过了一项决议，修订了《国际散装运输危险化学品船舶构造和设备规则》(“IBC规则”)。根据《防污公约》和《海上人命安全公约》，IBC规则的规定是强制性的。这些修正案于2014年6月生效，并于2021年1月1日生效，涉及修订后的国际散装运输危险化学品适宜性证书和识别属于《国际散化规则》范围内的新产品。
2013年，海保会通过了一项决议，修订了《防污公约》附件一《条件评估计划》(“CAS”)。这些修正案于2014年10月1日生效，并要求遵守2011年散货船和油轮检验期间加强检查计划的国际规则，或“ESP规则”，该规则规定了加强检查计划。
国际海事组织继续审查和引入新的法规。无法预测海事组织可能通过的其他条例(如果有)以及这些条例可能对专家组的业务产生的影响(如果有)。不遵守《国际安全管理规则》或国际海事组织其他适用条例，可能使船东或光船承租人承担更多责任或受到处罚，可能导致受影响船只可获得的保险范围减少，并可能导致不能进入或滞留在某些港口。
 
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排放
海事组织的MARPOL对航运业实施了与海洋污染有关的环境标准，包括漏油、垃圾管理、有毒液体的处理和处置、污水和空气排放。附件一第12A条关于漏油或溢油的规定适用于在2010年8月1日或之后交付的、总油类燃料能力为600立方米或以上的各种船只。它包括对燃料箱保护位置的要求、油类燃料意外流出的性能标准、油箱容量限制以及某些其他维护、检查和工程标准。国际海事组织的规章还要求船舶的船东和经营人采用船上油污应急计划。需要对响应人员和船只及其船员进行定期培训和演习。
《73/78防污公约》附件六《防止船舶造成空气污染》规定适用于所有船舶、固定式和浮式钻井平台及其他浮动平台。附件六规定了船舶废气的硫氧化物和氮氧化物排放、货舱挥发性化合物的排放、船上焚烧特定物质(如多氯联苯或“多氯联苯”)的限制，并禁止故意排放臭氧消耗物质(如某些哈龙和氯氟烃)。附件六还包括燃料油含硫量的全球上限，并允许建立对硫排放进行更严格控制的特殊地区。关于专家组的船只，国际空气污染证书(“IAPP证书”)已发放给总吨位超过400吨的船只，并从事涉及已批准公约的国家或悬挂这些国家国旗的船只的国际航程。
《海保会》通过了关于硫氧化物、氮氧化物、颗粒物和臭氧消耗物质排放的附件六修正案，并于2010年7月1日生效。经修订的附件VI旨在进一步减少空气污染，其中包括逐步降低船上使用的任何燃料油的硫磺含量。从2020年1月1日起，根据MARPOL规定的所谓IMO2020规定，船舶燃料油硫含量上限从之前的3.5%降至0.5%。船舶可通过使用符合要求的燃料，如VLSFO或海洋瓦斯油(“MGO”)，安装废气净化系统(洗涤器)，或使用低硫或零硫含量的替代燃料，如液化天然气或生物燃料，来限制其空气污染物。在某些地区，即所谓的排放控制区(“ECA”)，硫含量上限降至0.1%。ECA包括北美、美国加勒比海、波罗的海和北海的某些沿海地区。自2025年5月1日起，地中海已被指定为非洲经委会。
修订后的附件VI还为船用柴油发动机制定了新的严格的氮氧化物排放标准，具体取决于其安装日期。在2014年3月至4月举行的海保会会议上，通过了对附件六的修正，这些修正涉及环境影响评估中第三级氮氧化物(“NOx”)标准的生效日期。根据修正案，第三级NOx标准适用于在北美和美国加勒比海地区作业的船舶，这些ECA旨在控制2016年1月1日或之后安装和建造船用柴油发动机的船只产生的NOx。第三级要求可能适用于未来将被指定为第三级NOx的区域。在MEPC 70和MEPC 71上，MEPC批准北海和波罗的海作为2021年1月1日或之后建造的船舶的氮氧化物ECA。环保局在2010年颁布了同等(在某种意义上更严格)的排放标准。
此外，国际海事组织还通过了《防污公约》附件一修正案草案，自2024年7月1日起生效，禁止在北极水域使用或为使用而携带HFO。海事组织海保会77通过了一项不具约束力的决议，敦促成员国和船舶运营者自愿使用对船舶安全并有助于减少船舶在北极或北极附近作业时的黑碳排放的馏分或其他更清洁的替代燃料或推进方法。本集团的石油气船只已在有需要时进行改装，以在靠近泊位时在其锅炉内燃烧低硫燃料油，从而符合硫磺排放标准。
美国空气排放标准现在等同于这些修订后的附件VI要求。可能会通过额外的或新的公约、法律和条例，要求安装昂贵的排放控制系统。由于本集团的石油气船只主要由高硫燃料油以外的其他方式提供动力，本集团预计可能颁布的任何排放限制不会要求其为其船只的运营产生任何物质成本，但这种可能性无法消除。
 
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《清洁空气法》
美国1970年《清洁空气法》(包括1977年和1990年的修正案)(以下简称CAA)要求环境保护局(EPA)颁布适用于挥发性有机化合物和其他空气污染物排放的标准。本集团的液化石油气船只在受监管的港口地区装卸、加压载、清洁及进行其他作业时，须遵守若干货物的蒸气控制及回收规定，以及在美国水域作业的所谓“第3类”船用柴油引擎的排放标准。先前的船用柴油发动机排放标准是在2003年采用的3类发动机。这些一级标准相当于MARPOL附件VI的NOx限值，并仅限于从2004年车型年开始的新发动机。2010年4月30日，美国环保署颁布了与《防污公约》附件六修正案中采用的标准相当的第三类船用柴油发动机的最终排放标准。排放标准分两个阶段实施：新建发动机的短期标准从2011年开始实施，长期标准要求二氧化氮或NOx减少80%，从2016年开始实施。另一阶段的削减，即所谓的“第4级”标准，也已制定和实施。另外，2019年12月，美国环保署发布了一项关于国家柴油法规的最终规则，允许燃料供应商分销符合0.5%国际硫上限的馏分柴油，而不是适用于美国馏分柴油的燃料标准。不符合0.5%硫磺上限的燃料不能用于ECA边界。
防污系统
防污系统(“AFS”)，如油漆或表面处理，用于涂覆船底，以防止软体动物和其他海洋生物附着在船体上。该集团的液化石油气船只受国际海事组织《控制有害防污系统国际公约》(“防污公约”)的约束，该公约禁止在防污系统中使用有机化合物涂料。从事国际航行的400总吨以上的船舶(不包括固定平台和浮动平台、FSU和浮式平台)必须获得国际AFS证书，并在船舶投入使用前或在AFS被更改或更换时进行初步检验。2021年6月，海保会正式通过了《防污公约》修正案，禁止在所有船舶上使用含有氯氰菊酯的AFS。从1月1日至2023年，对于所有从事国际航程的400总吨以上的船舶(受某些例外情况的限制)，在该日期之后的下一次预定更新系统时，但不迟于最后一次对含有氯氰菊酯的船舶应用AFS之后的60个月内，应拆除AFS或在底层不符合AFS的AFS上涂覆一层对这种物质形成屏障的涂层。专家组已为其所有船只获得了AFS证书，专家组认为，保留此类证书不会对其船只的运营产生不利的财务影响。
生物污垢
国际海事组织海洋环境保护委员会通过了控制和管理船舶生物污损的指导方针，以最大限度地减少入侵水生物种的转移，最近一次更新是在2023年7月。《2023年准则》侧重于业务方面的考虑，如选择和安装AFS以及重新安装、重新使用或修复AFS，以及关于防止海洋生长系统的指南。准则包括对生物污垢检查的频率或检查日期(或日期范围)的某些要求，检查日期(或日期范围)由在船舶服役期间有能力的组织、船员或人员进行。这些检查应以船舶特定的生物污损风险概况为基础，包括作为应急行动进行的检查，并在《生物污损管理计划》中明确规定，由船东、船舶经营者和船长负责。《2023年指南》还更新了将纳入生物燃料管理和生物污损管理记录簿的信息。
根据生物污垢的类型和程度以及AFS的状况和任何MGPS的功能，生物污垢等级将由每次生物污垢检查确定。所确定的等级等级提供了在存在特定等级的生物污垢时应进行的清洁类型的建议。
 
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《石油污染法》和《综合环境响应赔偿和责任法》
美国1990年《石油污染法》(OPA)建立了一个广泛的监管和责任制度，以保护和清理环境免受石油泄漏的影响。OPA影响其船只在美国境内、其领土和领地内贸易或作业的所有船东和经营者，或其船只在美国水域作业的所有船东和经营者，美国水域包括美国领海及其周围200海里专属经济区。《全面环境反应、赔偿和责任法》(“CERCLA”)适用于在陆地或海上排放有害物质。OPA和CERCLA都将船只的“船东和经营者”定义为拥有、经营或以转管方式出租船只的任何人。OPA和CERCLA都会影响集团的运营。
根据OPA，船东和经营者是“责任方”，对从其船只排放或威胁排放石油，包括燃料库(燃料)所产生的所有遏制和清理费用以及其他损害负有共同、个别和严格的责任(除非泄漏完全是由于第三方的行为或不作为、天灾或战争行为造成的)。石油泄漏可能导致重大责任，包括罚款、处罚、刑事责任和自然资源损害的补救费用，以及第三方损害赔偿，包括惩罚性损害赔偿。
3,000总吨以上的油轮(单壳油轮除外)，其赔偿责任限额为每总吨2,500元或21,521，00元以上(视可能的通胀调整而定)。然而，如果事故是由于违反适用的美国联邦安全、建筑或运营法规，或责任方的严重疏忽或故意不当行为造成的，则这些责任限额不适用。如果责任方未能或拒绝报告该事件，或拒绝就物质清除活动提供合作和协助，这些限制同样不适用。OPA明确允许各个州对在其边界内发生的油类污染事件实施自己的责任制度，一些州已经制定了立法，规定在其水域内排放污染物的无限责任。
CERCLA也适用于船舶的船东和经营者，它包含类似的责任制度，并规定收回清理和移除成本，并对释放的“危险物质”施加自然资源损害，根据CERCLA的定义，“危险物质”不包括石油，包括原油或其任何部分。根据CERCLA，责任限制为每总吨300美元或不运载危险物质作为货物或残留物的船只每次排放50万美元，以及每总吨300美元或运载危险物质作为货物或残留物的船只每次排放500万美元。与OPA一样，如果事件是由于违反适用的美国联邦安全、建筑或操作法规，或责任方的严重疏忽或故意不当行为，或者责任方未能或拒绝报告事件或与物质移除活动相关的合作和协助而导致的，则这些责任限额不适用。OPA和CERCLA各自保留根据现行法律(包括州和海事侵权法)追回损害赔偿的权利。专家组认为，它基本上遵守了OPA、CERCLA和专家组船只停靠港口的所有适用的国家法规。
OPA和CERCLA都要求船只的船东和经营者向美国海岸警卫队(“USCG”)建立和维护足够的财务责任证据，以满足特定责任人可能承担的最大责任金额。根据OPA的规定，超过一艘船只的船东或经营者必须证明对整个船队负有财务责任的证据，其金额仅相当于根据OPA/CERCLA具有最大责任的船只的财务责任要求。本集团旗下拥有船只在美国水域进行交易的每一间船舶拥有附属公司，均已向美国海岸警卫队国家污染基金中心申请及取得为期三年的财务责任证书(“COFR”)，并由保险供应商提供担保。专家组认为，它将能够继续获得必要的担保，而且它将继续从USCG获得每艘需要拥有的船只的COFR。
遵守OPA的任何新要求及未来适用于本集团船只营运的法律或法规，可能会影响本集团的营运成本，并对其业务及向股东作出分派的能力造成不利影响。该集团目前为其每艘船只维持每起事故10亿美元的污染责任保险。如果来自 的损害
 
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如果灾难性漏油超出本集团的保险范围，可能会对本集团的业务和经营业绩产生不利影响。
《中图法》/《燃油公约》/《中图法》国家证书
国际海事组织通过了1969年的《国际油污损害民事责任公约》，该公约分别于1976年、1984年和1992年经不同的议定书修订，并于2000年修订。根据《海洋法公约》，并视造成损害的国家是否为《海洋法公约》1992年议定书的缔约国而定，除某些例外情况外，船舶的登记船东可能对排放持久性油类在缔约国领海造成的污染损害承担严格责任。1992年议定书改变了使用国际货币基金组织货币单位特别提款权表示的某些责任限额。此后，对赔偿责任限额进行了修订，从而提高了赔偿责任限额。如果漏油是由船东的实际过错造成的，根据《中图法》，以及根据1992年议定书，如果漏油是由船东故意或鲁莽的行为或不作为造成的，而船东知道可能会造成污染损害，则丧失限制责任的权利。CLC要求其承保的2,000吨以上的船舶必须为船东的责任提供保险，保险金额相当于船东对一次事故的责任。
国际海事组织还通过了2001年《国际燃料油污染损害民事责任公约》(简称《燃料油公约》)，为因燃料油泄漏造成的油污损害受害者提供了责任、赔偿和强制保险制度。《燃油公约》规定船东(包括登记船东、光船承租人、管理人或经营人)对排放船用燃料对批准国管辖水域造成的污染损害负有严格责任。在缔约国登记的任何超过1,000总吨的任何类型的海船和海运船只的登记船东，或进入或离开缔约国领土上的港口，都必须保持符合《燃油公约》要求的保险，并获得缔约国签发的证明这种保险有效的证书。缔约国签发的证书必须始终携带在船上。国际集团中的P&I俱乐部发行所需的地堡公约“蓝卡”，以提供证据，证明存在符合地堡公约要求的保险，从而使签署国能够签发证书。专家组的液化石油气船从其P&I俱乐部收到了“蓝卡”，并持有CLC国家颁发的证书，证明所需的保险已生效。
《压载水管理公约》、《清洁水法》和《国家入侵物种法》
国际海事组织就国际公约进行了谈判，这些公约规定对国际水域和这些公约签署国领水的污染承担责任。EPA和USCG也制定了关于所有进入美国水域或在美国水域作业的船只排放压载水的规定。合规要求在本集团的船只上安装设备，以便在压载水排放前对其进行处理，或实施其他港口设施处置安排或程序，以支付可能的巨额成本，和/或以其他方式限制本集团的船只进入美国水域。
压载水管理公约
海事组织于2004年通过了《控制和管理船舶压载水和沉积物的国际公约》(“BWM公约”)。《生物武器公约》于2017年9月8日生效。《生物武器公约》要求船舶管理压载水，以清除、无害或避免在压载水和沉积物中吸收或排放新的或侵入性水生生物和病原体。《生物武器公约》的实施条例要求分阶段引入强制性压载水交换要求，及时用强制性浓度限制取代。截至2023年12月31日，集团旗下液化石油气船舶已安装压载水处理系统。
《清洁水法》
美国《清洁水法》(CWA)禁止在美国通航水域排放油类、有害物质和压载水，除非获得正式颁发的许可或豁免的授权，并对任何未经授权的排放施加严格的惩罚责任。CWA还规定了拆除、补救和损坏费用的重大责任，并补充了OPA规定的补救措施
 
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和CERCLA。此外，美国许多与通航水道接壤的州都颁布了环境污染法，要求个人对排放石油或释放有害物质造成的清除费用和损害承担严格责任。这些法律可能比美国联邦法律更严格。
美国环保局根据《海洋环境保护公约》对美国水域的压载水、舱底水和其他物质的排放进行监管。美国环保局的法规历来要求长度为79英尺或更长的船只(商业渔船和休闲船只除外)获得并遵守许可证，该许可证监管压载水的排放和某些船只在美国水域内正常运营所附带的其他排放。
2013年3月，美国环保局颁发了《船舶正常运营附带排放船舶通用许可证》(简称VGP)。2013年VGP侧重于授权商业船舶运营附带排放，并包含对大多数船舶的压载水排放限制，以降低美国水域入侵物种的风险，对废气洗涤器提出更严格的要求，并使用环保可接受的润滑油。
2018年12月，《船舶附带排放法》(VIDA)修订了CWA第312(P)节，并重组了EPA和USCG监管商业船舶进入美国水域的附带排放的方式。具体地说，VIDA赋予EPA制定船舶污染物排放标准的责任，而USCG负责规定、管理和执行这些标准。根据VIDA，VGP条款和现有的USCG法规将在大约四年的时间内逐步取消，取而代之的是国家绩效标准(NSP)。然而，鉴于美国政府可能需要整整两年的时间来敲定相应的执法标准，目前的2013年VGP计划将一直有效到2026年。
《国家入侵物种法》
根据美国《国家入侵物种法》(NISA)通过的USCG法规要求，在将任何技术放置在船只上之前，都必须得到USCG的批准。因此，美国政府向无法安装当时尚未批准的技术的船只提供豁免。根据USCG关于海岸警卫队压载水管理记录保存要求的规则，拥有压载舱的船只仅在港口之间或港区单一船长内的地点航行时，必须提交其压载水管理做法的年度报告。船舶可以在抵达目的港后提交报告，而不是在到达之前提交报告。如上所述，根据VIDA，现有的USCG压载水管理法规将在大约四年的时间内逐步取消，取而代之的是由环境保护局制定并由USCG实施和执行的NSP(预计在2026年)。
欧盟法规
[br}2009年10月，欧盟修订了一项指令，对船舶非法排放污染物质，包括轻微排放，如果故意、鲁莽或严重疏忽，单独或总体排放导致水质恶化，将实施刑事制裁。协助和教唆排放污染物质也可能导致刑事处罚。该指令适用于所有类型的船只，无论其旗帜如何，但某些例外情况适用于军舰或人类安全或船只安全处于危险之中的船只。对污染的刑事责任可能会导致巨额罚款或罚款，并增加民事责任索赔。
[br}2023年6月，欧盟委员会提出立法建议，以更新欧盟关于海上安全和防止水污染的规则；包括延长港口国控制，提出防止非法排放到欧洲海域的建议，包括扩大禁令的范围，以涵盖更广泛的污染物质，并加强惩罚及其适用的法律框架。这些建议尚未被采纳，但这些或其他有关水污染的新法规可能会对本集团未来的业务产生影响。
国际劳工组织
劳工组织是联合国的一个专门机构，通过了经修订的2006年《海事劳工公约》(“MLC 2006”)。海事劳工证书和申报单
 
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《海事劳工法规》是为了确保所有500总吨或以上的国际航行船舶或悬挂成员国国旗在另一个国家的港口或港口之间作业的船舶遵守《海上劳工公约2006》。2006年《地中海公约》规定了船东在新冠肺炎大流行期间与保护海员有关的义务。专家组认为，其所有船只基本上都遵守并经认证符合2006年《地中海公约》。
温室气体法规
温室气体
在美国，环保局发布了一项温室气体危害公众健康和安全的调查结果，并通过了监管某些来源温室气体排放的法规。该等规例可能包括对某些石油及天然气生产或刺激技术的限制、控制新油气设施的甲烷及挥发性有机化合物排放的标准、安装及使用某些排放控制技术的要求，以及可能对本集团所提供服务的化石燃料公司的经营产生不利影响的其他规例，从而最终减少对本集团服务的需求。至于集团本身的业务，环保局执行CAA及《MARPOL》附件六所载有关船用柴油排放及船用燃油含硫量的国际标准。与控制温室气体排放相关的其他联邦和州法规可能会紧随其后，包括美国国会已经审议的气候变化倡议。值得注意的是，美国在2021年2月重新加入了《巴黎协定》，并在2021年4月宣布了一个新的、更严格的国家确定的减排水平目标，即到2030年将整个经济体的温室气体净污染从2005年的水平减少50%-52%。
根据《MARPOL》附件六，欧盟对停泊在波罗的海、北海和英吉利海峡(“SOX-排放控制区”)的船舶使用的燃料规定了0.1%的最高硫磺要求。从2020年1月起，欧盟成员国还必须确保除SOx排放控制区以外的所有欧盟水域的船舶使用硫含量最高为0.5%的燃料。
2019年，一个由航运金融家组成的财团推出了波塞冬原则，这是一个评估和披露船舶融资组合与国际海事组织气候相关目标的一致性的框架。签署国虽然是自愿的，但承诺在其内部政策中执行海神原则。同样，在第26届联合国气候变化框架公约缔约方大会(“COP 26”)上，格拉斯哥净零金融联盟(“GFANZ”)宣布了一个由主要金融机构组成的全球联盟承诺加快经济脱碳。GFANZ的各种子联盟，包括由主要全球银行组成的净零银行联盟，通常要求参与者设定目标，到2050年将其融资、投资和/或承销活动转变为净零排放。
2020年底，美国联邦储备委员会宣布加入了绿色金融系统网络，这是一个由金融监管机构组成的联盟，专注于应对金融领域与气候有关的风险。限制对化石燃料能源公司的投资和融资可能会导致某些活动的限制、延迟或取消，最终可能会减少对本集团服务的需求。此外，美国证券交易委员会已经提出了要求披露气候相关信息的规则，但尚未公布。在国际一级，在缔约方会议第26届会议上，美国和欧盟联合宣布启动全球甲烷承诺，这一倡议致力于实现到2030年将全球甲烷排放量在2020年水平上减少至少30%的集体目标，包括在能源部门“所有可行的削减”。
EEDI和EEXI
EEXI根据其设计参数确定船舶运行的能效和CO₂排放量。从1月1日到2023年，受EEXI框架约束的船舶必须具有低于允许的最大值(所需EEXI)的达到的EEXI值，这成为一项要求。如果船舶的EEXI不满足要求的EEXI，则有必要实施对策。EEXI是对自2013年开始实施的能源效率设计指数(“EEDI”)的补充。
EEDI适用于新建船舶，而EEXI适用于现有船舶。EEXI的认证在2023年1月1日或之后的第一次年度、中期或特别调查中进行。必须符合EEXI的要求
 
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通过颁发IEE证书进行记录。轴功率限制系统(“ShaPoLi”)已部署于本集团需要降低主机功率以符合EEXI标准的液化石油气船舶。
SEEMP
自2013年1月1日起，《防污公约》强制规定了与船舶能源效率相关的某些措施。所有船舶都必须制定和实施船舶能源效率管理计划(“SEEMP”)。SEEMP是由国际海事组织开发的，以支持船舶的能源性能和效率目标。SEEMP分为三个不同的部分，每个部分都包括对船东和船舶操作员的不同要求。专家组已完成并核实了所有船只的SEEMP III计划。
CII
CII要求超过5,000总吨的船舶量化并报告其持续作业的碳排放。CII确定了提高船舶运营碳强度所需的年度减排系数。根据收集的数据，根据A - E的等级对船舶进行评级，其中A是最好的。CII的第一次评估将于2024年进行，评估的基础是2023年船舶运营的数据。如果一艘船连续三年被评为D级，或一年被评为E级，则必须提供一份纠正行动计划，以指明如何达到C或以上的指数。截至2023年12月31日，集团的液化石油气船舶全部符合CII要求。
欧盟二氧化碳排放监测、报告和核查条例
2015年4月，通过了欧洲议会和欧盟理事会关于监测、报告和核查海运二氧化碳排放的(EU)2015/757号条例，并修订了第2009/16/EC号指令。欧盟MRV要求停靠欧盟港口的大型船舶收集和发布二氧化碳排放数据和其他信息，并要求5000总吨以上船舶的船东从2018年1月1日起按航次和年度监测每艘船舶的排放。此外，自2019年以来，停靠欧盟港口的所有总吨超过5,000吨的船舶，无论其船旗国为何，都必须在每年4月30日之前向欧盟委员会和船旗国提交经核实的排放报告，并在每年6月30日之前携带有效的合规文件，以确认前一报告期遵守(EU)2015/757号法规。
欧盟排污权交易制度
从2024年1月1日起，欧盟排放交易系统(“EU ETS”)已扩大到包括进入欧盟港口的5,000总吨及以上船舶的排放，而不考虑船旗国。欧盟ETS是一种“上限”和“交易”制度，规定了对总排放量的绝对、逐渐减少的“上限”。根据欧盟排放交易制度，船东将被要求为他们排放的每吨CO₂(或CO₂当量)提交1个欧盟容许量。欧盟ETS正在逐步实施，因此，航运公司将有义务在2025年为其2024年报告的40%的排放量、2026年为其2025年报告的70%的排放量以及从2027年起为其前一年报告的100%的排放量提交EUA。交出EUA的义务一般由船舶的登记船东承担，但这一义务可以通过合同委派。如果航运公司不交出所需的EUA，他们将被处以罚款，并可能被列为不遵守规定的航运公司。
燃料欧盟海事法规
2023年10月12日，欧洲议会和2023年9月13日关于在海上运输中使用可再生和低碳燃料的(EU)2023/1805号条例和修订第2009/15/EC号指令(“燃料欧盟海事条例”)生效。航运公司必须在8月31日至2024年之前提交每艘船舶的标准化排放监测计划，并在1月1日至2025年期间按照该计划收集信息。从2026年起，航运公司必须将相关信息提交给核查人员，然后提交给欧盟将建立的合规数据库。每年，核查人员将向航运公司发出一份FuelEU合规性文件，该文件必须保存在停靠欧盟停靠港的所有船只上。如果船舶不符合规定，则必须支付罚款，才能使船舶从核查人员那里获得符合证明。连续两年或两年以上不合规的船舶，可发出驱逐令。
 
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清理残骸
《内罗毕沉船清除公约》(“沉船清除公约”)于2015年4月14日生效，其中规定船东有义务有效清除位于成员国专属经济区或相当于200海里区域的沉船。除某些例外情况外，《沉船清除公约》规定船东对因靠近航道、交通密度和频率、交通类型和港口设施的脆弱性以及环境破坏等因素而被视为危险的任何自有船只的残骸的定位、标记和清除负有严格的责任。它还规定，对于300总吨及以上的船舶，政府必须为此类责任提供保险或其他形式的财务担保。如果本集团的其中一艘液化石油气船只成为受《沉船清除公约》约束的沉船，除因船只损失而蒙受的任何损失外，可能还会产生巨额费用，尽管此类风险可能已投保。
HNS公约
1996年，国际海事组织通过了《关于海上运输危险和有毒物质损害责任和赔偿的国际公约》(“HNS公约”)。《危险物质和有毒物质公约》的目的是确保对涉及危险和有毒物质的运输事故造成的损害作出充分、及时和有效的赔偿。《HNS公约》尚未得到批准。如果HNS公约获得批准并生效，该集团可能会产生额外的成本或资本支出来遵守。在《公约》生效的标准中，至少有12个国家需要批准或加入《议定书》，其中四个国家必须拥有总吨位不低于200万吨的商船船队。加拿大、丹麦、爱沙尼亚、法国、挪威、南非和土耳其是首批同意受该公约约束的七个国家。德国已经签署了2010年国民保健制度议定书，但仍有待批准。这七个国家交存的文书使议定书拥有生效所需国家数量的一半，以及总吨位所需的总吨位。
《香港国际公约及欧盟船舶回收规例》
《香港国际船舶安全及无害环境回收公约》(下称《香港公约》)旨在确保船只在使用年限届满时，不会对环境、人类健康和安全构成任何不必要的危险。《香港公约》于2023年6月26日符合批准条件，《香港公约》将于2025年6月26日生效。《香港公约》适用于悬挂缔约国国旗的500总吨以上的船只。在《香港公约》生效后，每一艘被送去回收的船只都必须携带一份危险材料的清单，船舶回收必须由主管当局授权的设施提供一份针对每艘要回收的船只的具体船舶回收计划，政府将被要求确保其管辖范围内的回收设施符合香港公约。在某些情况下禁止使用或安装的危险材料列于《香港公约》的附录中。船只将被要求进行调查，以核实其危险材料库存最初、整个生命周期和被回收之前的库存。
欧盟船舶回收规例(“EU SRR”)虽然只适用于区域层面，但已令业界作好准备，以符合香港船舶回收公司的要求。条例(EU)2013/1257适用于在欧盟国家悬挂国旗准备拆除的所有船舶、所有新的欧盟船舶以及停靠欧盟港口或锚地的悬挂非欧盟国旗的船只(某些例外情况)。这项立法旨在防止、减少和最大限度地减少事故、伤害和其他对人类健康和环境的负面影响，因为船只被回收并清除了其中包含的危险废物。每艘新船都必须在船上有一份其结构或设备中包含的危险材料(“IHM”)(如石棉、铅或汞)的清单，并必须具体说明这些材料的位置和大致数量。禁止使用某些危险材料。在回收船舶之前，其船东必须向执行工作的公司提供关于该船舶的具体信息，并准备一份船舶回收计划。回收只能在欧盟设施清单上列出的设施中进行，该清单是由欧盟委员会执行决定(EU)2016/2323发起的。这些设施可能位于欧盟，也可能位于非欧盟国家。他们必须遵守一系列与工人安全和环境保护有关的要求。
 
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《船舶保安条例》
《国际海上人命安全公约》xi-2章详细规定了船舶和港口当局的安全义务，并要求遵守2004年7月1日生效的《国际船舶和港口设施保安规则》，该规则适用于所有从事国际贸易的500总吨以上的船舶，以发现安全威胁并对影响船舶或港口设施的安全事件采取预防措施。要进行国际贸易，船只必须获得由船旗国批准的公认保安机构颁发的国际船舶保安证书(“ISSC”)。在没有有效证书的情况下作业的船舶可被扣留、驱逐或拒绝进入港口，直到获得ISSC为止。
美国《海上运输安全法案》(简称《MTSA》)于2002年通过。为了执行MTSA的某些部分，USCG发布了规定，要求在受美国管辖的水域以及某些港口和设施(其中一些由EPA监管)作业的船只上执行某些安全要求。USCG法规旨在与国际海事安全标准接轨，免除非美国船只遵守MTSA船只安全措施，前提是此类船只上有有效的ISSC，证明船只遵守SOLAS安全要求和ISPS规则。集团所有的液化石油气船只均已通过认证，符合ISPS规则以及SOLAS和MTSA的安全要求。
[br]船只安全措施的费用也受到海盗行为频发升级的影响，特别是在西非和索马里沿海，包括亚丁湾和阿拉伯海地区。扣留船只或采取额外保安措施可能引致收入及其他成本的重大损失，而未投保的损失风险可能会对本集团的业务造成重大影响。根据打击盗版的最佳管理做法，特别是BMP WAF和BMP5行业标准中所包含的措施，采取额外的安全措施会产生成本。
网络安全
国际海事组织海事安全委员会和美国机构最近的行动表明，海运业的网络安全法规可能会在不久的将来进一步发展，以试图应对网络安全威胁。根据海事组织的决议，鼓励各行政当局确保船东和管理人员在2021年1月1日至2021年之后的第一份年度合规审计文件中纳入网络风险管理系统。2021年2月，USCG发布了关于在船舶安全管理系统中应对网络风险的指导意见。这可能会导致公司制定更多监控网络安全的程序，这可能需要额外的费用和/或资本支出。
2023年，欧盟通过了他们的第二个网络和信息安全指令。该指令在欧盟成员国实施时，将于2024年10月17日之前实施，可能会对集团的业务产生影响，并可能要求集团产生额外费用并采取措施以遵守法规。
4.c.组织架构
本集团透过多间附属公司营运。本集团重要附属公司名单载于本注册说明书附件8.1。
 
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下图描述了截至2024年2月28日本集团的结构以及公司与其子公司之间的关系：
[MISSING IMAGE: fc_organizational-bwlr.jpg]
4.D.物业、厂房和设备
除旗下船只外，本集团并不拥有任何重大财产。有关本集团船队的资料，请参阅“项目4.公司 - 4.B.业务概览 - 航运 - 船队”。
项目4.a.未解决的员工意见
不适用。
 
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项目5. 运营和财务回顾及展望
第5项应与“财务和其他信息的列报”部分、“第4项.关于公司 - 的信息、第4.B.项业务概述”和财务报表(包括附注)一并阅读。除非另有说明，本第5项所载的财务信息摘自财务报表。
以下对本集团经营业绩和财务状况的讨论包含若干前瞻性陈述。该集团的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这种差异的因素包括本注册声明中其他部分讨论的因素，特别是在“项目3.关键信息 - 3.D.风险因素”中讨论的因素。本集团不承担任何义务修改或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修改结果。
5.a.经营业绩
概述
根据截至2023年12月的VLGC数量和LPG运载能力，BW LPG是VLGC的领先所有者和运营商(来源：Clarksons，2024年2月)。截至2023年12月31日，本集团拥有及/或营运47艘船舶，包括37艘营运的VLGC(其中20艘拥有)、两艘由产品服务公司包租的MGCS及八艘由BW India拥有的VLGC。47艘船舶中有17艘配备了液化石油气双燃料推进技术。该集团的船队在全球运营，截至2023年12月31日，目前的总运载能力为380万立方米。
BW LPG有两个报告部门：运输和产品服务。见“项目4.公司 信息- 项目.4.B.业务概述”。
以下有关本集团截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止财政年度的精选综合财务数据已摘录自财务报表，未作重大调整。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
收入 - 发货
 ​ ​ ​ ​ 1,224,520 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 产品服务
 ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
货运费和运送费 - 产品服务
 ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
航海费用 - 运输
 ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
船舶运营费用
 ​ ​ ​ ​ (82,192) ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租赁部分)
 ​ ​ ​ ​ (20,350) ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政费用
 ​ ​ ​ ​ (56,773) ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租费用
​ ​ ​ ​ (30,712) ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股权金融资产的公允价值收益
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融资租赁收入
​ ​ ​ ​ 278 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他运营（费用）/收入  
​ ​ ​ ​ (993) ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折旧
 ​ ​ ​ ​ (217,121) ​ ​ ​ ​ ​ (158,815) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
无形资产摊销
​ ​ ​ ​ (762) ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
处置船只的收益
​ ​ ​ ​ 42,374 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 22,932 ​ ​
终止确认使用权资产（船舶）的（损失）/收益
​ ​ ​ ​ (961) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,536 ​ ​
船舶减损费用的回拨
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
重新测量合资企业的股权
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
其他费用
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
营业利润
 ​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
外币兑换收益/（损失）  
​ ​ ​ ​ (345) ​ ​ ​ ​ ​ (814) ​ ​ ​ ​ ​ (792) ​ ​
 
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​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
利息收入
 ​ ​ ​ ​ 10,121 ​ ​ ​ ​ ​ 1,941 ​ ​ ​ ​ ​ 3,435 ​ ​
利息支出
 ​ ​ ​ ​ (27,304) ​ ​ ​ ​ ​ (29,773) ​ ​ ​ ​ ​ (38,552) ​ ​
其他财务费用
 ​ ​ ​ ​ (2,237) ​ ​ ​ ​ ​ (2,538) ​ ​ ​ ​ ​ (2,743) ​ ​
财务费用 - 净额
 ​ ​ ​ ​ (19,765) ​ ​ ​ ​ ​ (31,184) ​ ​ ​ ​ ​ (38,652) ​ ​
合资企业的利润份额
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
税前利润
 ​ ​ ​ ​ 503,964 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
所得税费用
 ​ ​ ​ ​ (10,965) ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税后利润
 ​ ​ ​ ​ 492,999 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
​
关键绩效指标和非国际财务报告准则财务指标
本集团管理层根据以下主要业绩指标监控本集团的业务表现和经营业绩。这些关键业绩指标中有一些是非国际财务报告准则的财务指标。有关这些计量的定义以及与最近的《国际财务报告准则》计量的协调，请参阅“财务和其他信息的列报 - 非《国际财务报告准则》财务计量”。
​ ​ ​
截至年底，
12月31日
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
TCE收入 - 发货(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
日历天数(总计)
​ ​ ​ ​ 12,940 ​ ​ ​ ​ ​ 13,988 ​ ​ ​ ​ ​ 14,848 ​ ​
每个日历日的TCE收入(总计)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 61.6 ​ ​ ​ ​ ​ 40.6 ​ ​ ​ ​ ​ 31.4 ​ ​
可用天数
​ ​ ​ ​ 12,657 ​ ​ ​ ​ ​ 13,341 ​ ​ ​ ​ ​ 13,880 ​ ​
每一天的TCE收入(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 63.0 ​ ​ ​ ​ ​ 42.6 ​ ​ ​ ​ ​ 33.5 ​ ​
毛利/(亏损) - 产品服务(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​
船舶运营费用(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 82,192 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
日历天数(拥有)
​ ​ ​ ​ 10,085 ​ ​ ​ ​ ​ 11,178 ​ ​ ​ ​ ​ 12,509 ​ ​
每个日历日的船舶运营费用(拥有)(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 8.1 ​ ​ ​ ​ ​ 8.4 ​ ​ ​ ​ ​ 8.0 ​ ​
经营活动净现金(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
调整后自由现金流(美元‘000)
​ ​ ​ ​ 564,272 ​ ​ ​ ​ ​ 658,338 ​ ​ ​ ​ ​ 329,948 ​ ​
股本回报率(1)
​ ​
31.0%
​ ​
16.0%
​ ​
14.1%
​
营业利润（' 000美元）
​ ​ ​ ​ 523,729 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
ROCE
​ ​
23.5%
​ ​
11.9%
​ ​
9.8%
​
净杠杆率(2)
​ ​
20.5%
​ ​
23.1%
​ ​
35.0%
​
基本和稀释后每股收益(美元/股)(3)
 ​ ​ ​ ​ 3.53 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
​
(1)
本集团对股本回报率的定义为，就某一财政年度而言，该年度的除税后溢利与股东权益平均数的比率，按综合资产负债表所列该年度期初及期末结余的平均数计算。
​
(2)
本集团将净杠杆率定义为综合现金流量表所载借款总额及租赁负债总额减去现金及现金等价物，除以综合现金流量表所载借款总额、租赁负债总额及股东权益总额减去现金及现金等价物之和。
​
​
(3)
详情见F-27至F-28页财务报表附注6。
​
 
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影响集团经营业绩和财务状况的主要因素
发货
本集团管理层按定期租船收入等值基准(TCE Income - Shipping)监控航运业务的经营业绩。TCE Income - 航运的主要组成部分包括：
•
现货航次收入。现货航次的收入是指现货航次的收入，通常是单程往返，根据当前或现货市场价格定价。
​
•
定期包机航次的收入。租船收入是指以通常固定的费率定期租给客户的船舶所获得的收入。
​
•
部门间收入。部门间收入是指从航运到产品服务提供的服务的收入。
​
•
航海费用。航次费用是指与现货航次有关的费用，包括船用燃料费、港口费、货物装卸费、运河通行费和代理费。
​
本集团的航运收入来自按现货航次及定期租船营运的液化石油气船舶的收入，该收入由市场力量根据各种因素而厘定，例如液化石油气船舶的供求情况及可供使用的船舶数目，请参阅“项目3.主要资料 - 3.D.与本集团经营的行业有关的风险因素 - Risks”。 - 航运收入取决于运费、货物必须运输的距离以及需要运输此类货物时预计可用船只的数量。定期租船费率反映(其中包括)签订相关定期租船协议时的现行现货市场费率和对未来定期租船费率的预期。
集团船队中的船舶以现货航次和定期包租方式运营：
•
现货航次通常是按当前或现货市场价格定价的单程往返；
​
•
根据定期租船制度，船舶以固定的费率按固定的时间段租给客户。
​
本集团大部分石油气船只均以联营安排营运，这有助本集团船队的营运。这一池是一种营销和收入分享安排，根据这种安排，每艘参与的船只都会获得“池点”。从池中获得的收入根据这些池点数在所有者之间进行分配。泳池积分由参与泳池的船只的船东协商，并根据每艘船只的大小、航速、燃油消耗和其他技术和操作参数不时进行修订。泳池经理将从泳池收入中获得5%的收入作为泳池管理费。该公司作为泳池的管理人，并为所有参与泳池的船只收取佣金。该集合包括本集团拥有及/或经营的船舶，但定期租出船舶的定期租出期限超过一年的船舶目前不包括在该集合中。BW印度的船只不参加拼船安排。外部资金池参与者包括Exmar、Vitol和中国燃气。见“项目4.关于公司 - 项目的信息.4.B.业务概览 - 航运 - 船队 - 池安排”。
航运根据与产品服务签订的合同确认收入和费用(请参阅下面的“- 产品服务”)。
航次费用是指与现场航行有关的费用，包括燃油费用、港口费、货物装卸费、运河通行费和代理费。根据定期租船合同，承租人应负责这些费用。
从历史上看，船用燃料费用占集团总航程费用的一半以上。截至2023年、2022年及2021年12月31日止三个年度，本集团的船用燃料开支分别占本集团航程开支的40%、63%及60%。
 
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下表列出了所示时期的平均船用燃料价格：
​ ​ ​
年终了
12月31日
​
以美元计的 美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
每吨船用燃料平均价格
​ ​ ​ ​ 620 ​ ​ ​ ​ ​ 801 ​ ​ ​ ​ ​ 535 ​ ​
船用燃料价格在2022年上半年普遍上涨，2022年下半年下降。船用燃料价格在截至2021年12月31日的一年中普遍上涨(来源：ZeroNorth，2024年2月)。船用燃料价格在很大程度上与原油价格相关，因此，原油价格的波动对本集团的船用燃料支出有直接影响。此外，与使用标准的极低硫燃料油(即常规合规燃料)相比，改装船只和安装洗涤器有助于降低每次航程的燃油费用。见“第3项.主要资料 - 3.D.与本集团经营的行业有关的风险因素 - 风险 - 船用燃料价格及其他营运成本的增加可能会大幅增加本集团在现货市场(包括根据《安排》)营运其石油气船只的航程开支。”
港口费是集团总航程费用的第二大组成部分。从历史上看，截至2023年、2022年及2021年12月31日止三个年度的港口费分别占集团总航程开支的约26%、23%及32%。
目前，本集团向与租船相关的船舶经纪人支付的佣金为总收入的1.3%至4.0%，具体取决于交易结构以及是否涉及任何地址佣金。佣金列示为航程费用项下的费用项目之一。
产品服务
本集团的产品服务收入来自贸易活动，包括出售石油气货物及衍生工具损益净额，而该等交易是本集团为管理受石油气价格及运费波动影响而进行的对冲交易而产生的。
产品服务与客户签订以下类型的合同：
•
长期供应合同，即在商定的时间范围内交付指定数量的货物。长期合同是基于行业公布的指数加上/减去预先商定的溢价/折扣。
​
​
•
现货销售合同，其中单一货物在指定的日期范围内交付。
​
为拓展产品服务，BW LPG于2022年11月完成以总代价5,300万美元收购维尔马石油的液化石油气交易业务。因此，截至2022年12月31日止年度的产品服务业绩只包括维尔马石油公司一个月的液化石油气交易业务业绩，而截至2023年12月31日止年度的产品服务业绩则包括维尔马石油公司液化石油气交易业务的全年业绩。
产品服务与航运签订了COAS，根据该协议，产品服务承诺在商定的时间范围内使用船队进行最少的航次或航程小时数，而航运承诺提供相关的运输能力。因此，航运确认根据该等COAS提供的服务的收入，而产品服务确认与所提供的服务有关的开支。此外，产品服务公司通过将其租用的部分船只放入航运公司运营的水池(见“ - 4.B.业务概述 - Shipping - Fleet - 水池安排”)，参与水池安排，产品服务收到的水池分配收入按产品服务收入入账，并作为航运费用入账。这些部门间收入和支出在合并中被剔除。关于部门间抵销的更多信息，见财务报表附注22。
产品服务寻求通过在交易所交易市场进行套期保值交易或以固定运费与船东签订包租合同来降低与运费波动相关的风险。与套期保值合约相关的按市值计价的风险敞口根据与此类对冲合约达成的保证金安排定期进行实质性担保(主要是现金)
 
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对应方。由于这种保证金安排，被对冲的运费的大幅波动可能会导致对产品服务的突然大量现金需求。
产品服务订立的包租合约按国际财务报告准则第16号的账面价值入账，而产品服务订立的实物货物合约及衍生对冲工具则按公允价值入账。租入合约的公允价值与账面价值之间的差额于使用租入合约时确认，即就转至Shipping营运的租用船只而言，当产品服务收到来自该集合的收入时，及/或就产品服务用以交付货物的租用船只而言，则于交付相应货物时确认。
因此，在使用特许合同之前，产品服务可能存在与特许合同相关的未实现收益或损失。此外，产品服务可与船东订立利润分成安排，据此，如市场运费增加，租船费用将按增加的市场运费与相关租入合约所订下限费率之间差额的一半而增加。
对于产品服务公司用来交付货物的租入船舶，在确认租入合同和货物套期保值合同的损益之间可能存在一段时间滞后。例如，如果地理套利“扩大”​(来源的成本定价指数与卸货地点的销售定价指数之间的差额增加)，远期运费价值增加，产品服务将根据货物套期保值合同的市值确认损失，而包租合同的价值将在货物交付时确认。
利率波动
截至2023年12月31日，本集团的计息浮息债务净额约为3.11亿美元。由于净浮动利率借款，利率上升将导致影响本集团经营业绩的利息支付金额增加，见“项目3.主要信息 - 3.D.与融资有关的风险因素 - 风险和用于对冲本集团利率波动风险的市场风险 - 衍生工具合约可能导致其股东权益减少以及对其利润的收费”。
季节性
本集团经营的市场历来经历了需求的季节性变化。近年来，VLGC航运市场受到几个季节性驱动因素的影响，这些因素影响了收益。这些因素包括但不限于，主要进口地区的气温低于预期，这反过来可能导致对用于供暖的液化石油气的更高需求。此外，美国较冷的气温可能会限制可用于出口的液化石油气数量。因此，本集团于截至十二月三十一日及三月三十一日止季度的收入历来较高，而于截至六月三十日及九月三十日的季度则较低。见“项目3.关键信息 - 3.D.与集团运营相关的风险因素 - 风险 - 集团的经营业绩可能会受到季节性波动和天气状况的影响。”
周期性
过去，液化石油气运输市场一直具有高度周期性和波动性。有关影响天然气运输供需的某些因素的讨论，请参阅“第3项。关键信息-3.D。  风险因素-与集团经营的行业相关的风险-液化石油气航运行业的高度周期性可能会导致集团经营业绩的波动。”   
利用
集团的利用率计算为（365天减去技术离岸和商业等待时间天数）/ 365天，其中“技术离岸”定义为因干船坞而无法使用船舶，
 
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维护和维修，其中“商业等待时间”的定义是船舶等待订单或运河过境的时间，以及雇佣合同未涵盖的时间。
下表载列本集团于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的自有VLGC及定期租入VLGC的使用率。
使用率
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
BW VLGC利用率
 ​ ​ ​ ​ 96% ​ ​ ​ ​ ​ 93% ​ ​ ​ ​ ​ 91% ​ ​
不可抗力事件、海况、港口和运河拥堵、航运中断、装货港无法获得货物、卸货港和装货港延误以及其他类似事件可能会增加商业等待时间，导致使用率下降。
通常情况下，船只处于停租状态，因此无法产生收入，原因是干船坞以及例行维护和维修，这导致使用率较低。2023年、2022年和2021年，分别有5艘、7艘和12艘船只进入干船坞，这对利用率产生了负面影响。2022年，7艘船舶中有3艘改装了双燃料液化石油气推进，2021年12艘船舶中有9艘改装了双燃料液化石油气推进，这进一步增加了相关船舶无法产生收入的天数。
使用率较低会导致创收船舶天数减少，这通常会导致较低的盈利能力。然而，在运费较低的环境下，当商业等待时间的成本低于租用船只的成本时，较低的使用率可能会导致较高的利润。
船舶运营费用
船舶营运费用包括配员费用、船舶营运费用(如保险费、维修保养费用、备件及消耗品储备费用、润滑油及通讯费用)、吨位税及其他杂项费用。保险成本受保险市场的一般定价趋势、船队的规模、年龄和组成以及本集团的索赔记录影响。随着船舶平均船龄的增加或减少，集团的维护成本往往会增加或减少。维护费用在发生时计入费用。
一般和行政费用
一般及行政开支包括对外法定及专业费用，以及就向本集团提供企业服务职能(如财务、税务、法律、保险、资讯科技、人力资源及设施)而向相关公司支付的费用。
租船费用
包租费用包括（i）公司选择确认为费用的短期包租下的包租费率，以及（ii）被确认为使用权船舶的三项长期包租下的可变租赁付款。可变租赁付款根据利润分成安排进行，市场运费上涨超过一定合同运费将与船东平均分担。
折旧
本集团船只的成本按每艘船只的估计剩余经济使用年限按直线折旧。折旧是根据船舶的成本减去其估计的剩余价值。为遵守行业认证或政府要求，该集团的船只必须按计划进行大修和维护，但不能在船只运行期间进行大修和维护。本集团确认与干船坞相关的成本及船只升级换代的费用，并于干船坞周期内或根据本集团对升级换代使用年限的评估，按直线折旧该等成本。
减值
容器的价值可能会随着时间的推移而大幅波动。本集团于每个资产负债表日评估是否有任何迹象显示船舶价值可能减值。如果存在任何此类指示，则
 
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集团将估算船舶的可收回金额，并通过损益表将船舶减记至可收回金额。随着货运市场及船舶价格回升，本集团于2022年及2021年12月31日分别就一艘使用权船舶计提150万美元减值准备及就若干船舶计提3190万美元减值准备。见“项目3.关键信息 - 3.D.风险因素 - 与集团 - 有关的风险随着时间的推移，船舶价值可能大幅波动，这可能导致减值费用，如果集团试图处置船舶时这些价值较低，集团也可能产生亏损。”
所得税
每个期间的所得税费用包括当期税和递延税。税项在损益中确认为收入或支出，但如该税项与其他全面收益确认的项目有关，则该税项亦在其他全面收益确认。
当前所得税费用是根据本集团经营及产生应课税收入的国家于资产负债表日颁布或实质颁布的税法计算。就适用税务条例须予解释的情况，定期评估报税表中的立场，并在适当的情况下，根据预期须向税务机关支付的金额订立条文。本集团在多个司法管辖区及多个税务制度下运作。
财务报告内部控制
本注册声明生效后，本集团将遵守第404节，其中要求本集团在其以20-F表格形式提交的第二份年度报告中包括管理层关于本集团财务报告的内部控制的报告。此外，本集团的独立注册会计师事务所必须在本集团以20-F表格形式提交的第二份年报中证明及报告本集团对财务报告的内部控制的有效性。因此，本集团将受到比本注册声明生效前更广泛和更严格的合规和报告制度的约束。
在编制本注册说明书时，本集团管理层发现本集团对财务报告的内部控制存在重大弱点。本集团管理层在确定需要更正其截至2022年12月31日止年度的财务报表中的若干重大错误后得出上述结论，该等错误是根据本集团作为一家OSE上市公司的持续报告要求而公布的。PCAOB将“重大缺陷”定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此注册人年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性不会得到及时防止或发现。发现的重大弱点涉及没有足够数量的人员具备适当水平的美国证券交易委员会规则下的报告要求，没有足够的经验和培训来操作期末财务报告控制，没有根据第404节和相关的美国证券交易委员会规则对财务报告进行内部控制。本集团管理层并无就本集团的内部监控进行全面评估，以识别及报告控制缺陷，因为本集团管理层将于上市后才被要求这样做，而倘若本集团管理层进行此类评估，则可能已发现其他重大缺陷及/或重大弱点。
本集团管理层致力于改善本集团的财务组织，以确保本集团根据第404节的要求对财务报告进行有效的内部控制，并且本集团管理层正在实施多项措施，以解决发现的重大弱点，其中包括(其中包括)增聘具有足够的美国证券交易委员会知识、技能、经验和培训的会计和报告人员，并将现有和实施额外的内部控制程序和政策正规化，以改善符合第2404节的财务报告流程。
 
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运营结果
按部门划分的运营结果
运输
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比
下表列出了截至2023年和2022年12月31日止年度的TCE收入-航运。 
​ ​ ​
年终了
12月31日
​
千美元
​ ​
2023
​ ​
2022
​
发货 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现货航行收入
​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 175,528 ​ ​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​
航运费
 ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​
部门间费用
 ​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​
现货航次净收益
 ​ ​ ​ ​ 613,001 ​ ​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​
定期包机航次收入
 ​ ​ ​ ​ 184,494 ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​
TCE收入 - 发货
 ​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​
[br]TCE收入 - 航运由截至2022年12月31日止年度的567.7亿美元增至截至2023年12月31日止年度的797.5亿美元，增幅为229.8亿美元或40.5%。这主要是由于现货航次收入由截至2022年12月31日止年度的699.0百万美元增至截至2023年12月31日止年度的10.59亿美元，增幅为51.5%，主要是由于平均液化石油气现货价格上升68.0%，但与截至2022年12月31日止年度的现货航次减少部分抵销。现货航程收入增加部分被航程开支增加159.3亿美元或45.5%所抵销，航程开支由截至2022年12月31日止年度的350.0百万美元增至截至2023年12月31日止年度的509.3百万美元，主要是由于外部参与者于截至2023年12月31日止年度将五艘船只置入BW液化石油气储气池，导致储油池分配开支增加115.8百万美元。TCE收入 - 航运业务收入增加的另一个原因是，与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的平均定期租出费率增加约27.0%及定期租船日数增加，导致定期租船收入由截至2022年12月31日止年度的134.3亿美元增加至截至2023年12月31日止年度的184.5亿美元，增幅为37.4%。
截至2023年12月31日止年度，整个船队每个历日的TCE收入 - 发货总额为每日61,600美元，较截至2022年12月31日止年度的每日40,600美元增加51.7%。这一增长在很大程度上是由于液化石油气现货费率和定期租船费率的上涨。日历天数(总数)从截至2022年12月31日的年度的13,988天减少到截至2023年12月31日的年度的12,940天，减少了7.5%。日历天数(总数)减少的主要原因是，在截至2023年12月31日的年度内，一艘租船合同到期，出售了0.9艘等值船只1，以及在截至2022年12月31日的年度内出售的船只产生了全年影响。
截至2023年12月31日止年度，整个船队每日的TCE收入 - 运费为每日63,000美元，较截至2022年12月31日止年度的每日42,600美元增加47.9%。这一增长在很大程度上是由于截至2023年12月31日的年度液化石油气现货费率和定期租船费率上升。
​
​
1
船只等值按(365减去本集团于出售船只前有关历年拥有及/或营运该船只的天数)/365计算。
​
 
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可用天数由截至2022年12月31日的年度的13,341天减少至截至2023年12月31日的12,657天，降幅为5.1%。可用天数减少的主要原因是，在截至2023年12月31日的年度内，一艘租船合同到期，以及在截至2022年12月31日的年度内处置的船只相当于0.9艘船只，以及在截至2022年12月31日的年度处置的船只的全年影响。这部分被停雇天数的减少所抵消。在截至2023年12月31日的年度内，共有283个停聘日，较截至2022年12月31日止年度的647个停聘日减少364天，或56.3%。停工天数减少的主要原因是，在截至2022年6月30日的六个月内，随着液化石油气双燃料推进装置的安装完成，干船坞天数减少，以及截至2023年12月31日的年度干船坞活动减少。
截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度相比
下表列出了截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度的TCE收入 - 船运。
​ ​ ​
年终了
12月31日
​
美元‘000
 ​ ​
2022
​ ​
2021
​
发货 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现货航行的收入
​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​
航行费用
​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
现货航次净收入
​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​ ​ ​ ​ 286,454 ​ ​
定期包机航次收入
​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
TCE收入 - 发货
​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​
[br]TCE收入 - 航运由截至2021年12月31日止年度的465.3亿美元增至截至2022年12月31日止年度的567.7亿美元，增幅为102.4亿美元或22.0%。这主要是由于与截至2021年12月31日止年度相比，截至2021年12月31日止年度的现货航次收入增加247.7美元，或54.9%，由截至2021年12月31日止年度的451.3亿美元增至截至2022年12月31日止年度的699.0亿美元，这主要是由于截至2022年12月31日止年度的平均现货汇率上升约40.0%及现货航次增加所致。由于截至2022年12月31日止年度燃料油成本上升，航程开支由截至2021年12月31日止年度的2.222亿美元增加至截至2022年12月31日止年度的3.50亿美元，增幅为1.278亿美元或57.5%，部分抵销了现货航程收入的增长。与截至2021年12月31日止年度相比，截至2021年12月31日止年度的平均定期租出费率下降约3.0%，以及定期租船日数减少，导致定期租船收入由截至2021年12月31日止年度的178.9亿美元下降至截至2022年12月31日止年度的134.3亿美元，减幅为24.9%，部分抵销了现货航次收入的增长。
截至2022年12月31日止年度，整个船队每个历日的TCE收入 - 发货总额为每日40,600美元，较截至2021年12月31日止年度的每日31,400美元增加29.3%。这一增长在很大程度上是由于2022年液化石油气现货价格上涨。日历天数(总数)从截至2021年12月31日的年度的14,848天减少到截至2022年12月31日的年度的13,988天，减少了65.8%。日历日(总数)的减少主要是由于2022年和2021年分别处置了相当于1.6和2.5艘船只的船只。
截至2022年12月31日止年度，整个船队每天的TCE收入 - 运费为42,600美元，较截至2021年12月31日止年度的33,500美元增加27.2%。这一增长在很大程度上是由于2022年液化石油气现货价格上涨。
可用天数由截至2021年12月31日的年度的13,880天减少至截至2022年12月31日的13,341天，降幅为3.9%。可用天数减少的主要原因是在截至2022年12月31日的年度内出售了两艘船。在截至2022年12月31日的年度内，共有647个停聘日，较截至2021年12月31日止年度的968个停聘日减少了321个停聘日，或33.2%。停工天数减少的主要原因是完成了
 
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截至2022年6月30日止六个月的双燃料推进引擎改装计划。在截至2022年和2021年12月31日的年度内，分别在3艘和9艘船只上改装了双燃料推进发动机。
产品服务
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较
下表载列本集团截至2023年及2022年12月31日止年度的产品服务收入。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
单位：美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​
产品服务 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
产品服务收入
 ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​
货运费和运送费
 ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
部门间费用
 ​ ​ ​ ​ (194,526) ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​
折旧
 ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
毛利/(亏损) - 产品服务
​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​
产品服务收入从截至2022年12月31日的724.8亿美元增加到2023年12月31日的17.228亿美元，增加了998.0亿美元。增长主要是由于截至2023年12月31日止年度的产品服务收入反映收购Vilma Oil全年的液化石油气交易业务所致。集团于2022年11月收购Vilma Oil的液化石油气交易业务，截至2022年12月31日止年度的产品服务收入仅包括Vilma Oil的LPG交易业务一个月的业绩。产品服务收入的增长源于收购Vilma Oil的液化石油气交易业务，并被截至2023年12月31日的年度的套期保值衍生产品亏损以及截至2023年12月31日的年度平均货物价格较截至2022年12月31日的年度的平均货物价格下降部分抵消。来自BW LPG运营的储油池的部门间收入增加了109.2亿美元，从截至2022年12月31日止年度的300万美元增至截至2023年12月31日止年度的112.2亿美元。这一增长主要是由于在2022年11月收购维尔马石油公司的液化石油气交易业务后，产品服务部门将四艘船放置到BW LPG池中对全年收入的影响。
产品服务的货运和交付费用成本增加了906.5亿美元，从截至2022年12月31日的年度的640.6亿美元增加到截至2023年12月31日的15.471亿美元。该增长主要反映本集团于2022年11月收购Vilma Oil的液化石油气交易业务，业务已反映于本集团截至2023年12月31日止全年的业绩，而截至2022年12月31日止年度只有一个月。由于收购Vilma Oil的液化石油气交易业务，产品服务的货运和交付费用增加，但因截至2023年12月31日止年度的平均货运价格较截至2022年12月31日止年度的平均货运价格下降而部分抵销。
部门间支出增加107.2亿美元，从截至2022年12月31日的年度的8,730万美元增加到截至2023年12月31日的194.5亿美元。这一增长主要是由于在2022年11月收购维尔马石油的液化石油气交易业务后，航运和产品服务之间的内部运费支出产生了全年影响，这一影响在合并时被剔除。
折旧从截至2022年12月31日的年度的340万美元增加到截至2023年12月31日的年度的6760万美元，增加了6420万美元。这一增长主要是由于在2022年11月收购维尔马石油的液化石油气交易业务后，截至2023年12月31日的年度产品服务折旧的全年影响。
由于上述原因，产品服务于截至2023年12月31日止年度确认的 - 产品服务毛利为2,580万美元，而截至2022年12月31日止年度的 - 产品服务毛损为350万美元。
 
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截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较
下表载列本集团截至2022年及2021年12月31日止年度的产品服务收入。
​ ​ ​
年终了
12月31日
​
单位：美元‘000
 ​ ​
2022
​ ​
2021
​
产品服务 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
产品服务收入
​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
货运费和运送费
​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
毛损 - 产品服务
​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​
产品服务收入从截至2021年12月31日的611.2亿美元增加到截至2022年12月31日的724.8亿美元，增幅为18.6%。这一增长主要是由于交付的货物数量增加和平均货物价格上升，以及对冲收益的增加。由于产品服务的船只在收购Vilma Oil Trading后于2022年12月至2022年12月31日才被纳入联营安排，BW LPG营运联营的分部间收入由截至2021年12月31日止年度的零增加至截至2022年12月31日止年度的300万美元。
产品服务的货运及交付费用增加8,340万美元，或15.0%，由截至2021年12月31日止年度的557.2亿美元增至截至2022年12月31日止年度的640.6亿美元。增长主要是由于截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度的平均货运价格上升15.0%。货运和交付费用成本的增加也是由于航运和产品服务之间交易的内部运费增加了3,000万美元，这些费用在合并后被剔除。这笔资金从截至2021年12月31日的年度的5730万美元增加到截至2022年12月31日的年度的8730万美元。
产品服务确认截至2022年12月31日止年度的 - 产品服务总亏损为350万美元，而截至2021年12月31日止年度的 - 产品服务总亏损为340万美元。截至2021年12月31日止年度的折旧由零增至2022年12月31日止年度的350万美元，反映了在2022年11月收购维尔马石油公司的液化石油气交易业务后，可归因于该部门一个月的折旧。
集团经营业绩
收入-发货
 - 航运收入由截至2022年12月31日的8.333亿美元增加至截至2023年12月31日的12.245亿美元，增幅为3.912亿美元或46.9%。详情见上文“截至2023年12月31日的 - 航运 - 年度与截至2022年12月31日的年度的经营业绩”。
 - 航运收入从截至2021年12月31日的年度的630.2亿美元增加到2022年12月31日的833.3亿美元，增幅为203.1美元和32.2%。详情见上文“截至2022年12月31日止 - 航运 - 分部经营业绩与截至2021年12月31日止年度比较”。
收入 - 产品服务
 - 产品服务收入从截至2022年12月31日的年度的7.248亿美元增加到截至2023年12月31日的17.228亿美元，增幅为9.98亿美元。见“运营结果
 
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按分部划分的 - 产品服务 - 截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比，详情见上文“。
 - 产品服务收入从截至2021年12月31日的611.2亿美元增加到2022年12月31日的724.8亿美元，增幅为113.6亿美元，增幅为18.6%。详情见上文“截至2022年12月31日止 - 产品服务 - 分部与截至2021年12月31日止年度比较的经营业绩”。
 - 产品服务的货运费和运送费
货运和交付费用 - 产品服务的成本从截至2022年12月31日的6.406亿美元增加到截至2023年12月31日的15.471亿美元，增加了9.06亿美元。详情见上文“截至2023年12月31日的 - 产品服务 - 年度与截至2022年12月31日的年度的经营业绩”。
货运和交付费用 - 产品服务的成本增加了8,340万美元，或15.0%，从截至2021年12月31日的年度的557.2美元增加到截至2022年12月31日的年度的640.6美元。详情见上文“截至2022年12月31日止年度按 - 产品服务 - 分部划分的经营业绩与截至2021年12月31日止年度比较”。
航运费 - 托运
 - 航运的航程费用由截至2022年12月31日的3.50亿美元增加至截至2023年12月31日的5.093亿美元，增幅为1.593亿美元，增幅为45.5%。详情见上文“截至2023年12月31日的 - 航运 - 年度与截至2022年12月31日的年度的经营业绩”。
[br]航海费用 - 航运由截至2021年12月31日止年度的222.2亿美元增加至截至2022年12月31日止年度的350.0亿美元，增幅为127.8亿美元或57.5%。详情见上文“截至2022年12月31日止年度按 - 航运 - 分部划分的经营业绩与截至2021年12月31日止年度比较”。
船舶运营费用
船舶营运开支由截至2022年12月31日止年度的9,340万美元下降至截至2023年12月31日止年度的8,220万美元，减少1,120万美元或12.0%。减少的主要原因是2022年全年处置1.6艘当量船只的影响，以及维护和维修费用下降，因为大多数船只在干船坞进行维护。在截至2023年12月31日的年度内，有5艘船只进场，而在截至2022年12月31日的年度内，有10艘船只进场。因此，每历日(自有)的船舶营运开支减少300美元，或3.6%，由截至2022年12月31日止年度的8,400美元减少至截至2023年12月31日止年度的8,100美元。
船舶营运开支由截至2021年12月31日止年度的100.1亿美元下降至截至2022年12月31日止年度的9,340万美元，减少670万美元或6.7%。减少的主要原因是在从新冠肺炎大流行中恢复后，在截至2022年12月31日的年度内发生的人员配备费用减少。在截至2021年12月31日的一年中，大流行的影响导致人员配备成本增加4690万美元，这主要是由于旅行成本、检疫成本和船上船员福利成本的增加造成的。
截至2021年12月31日止年度，每历日(拥有)船舶营运开支增加400美元，或5.0%，由截至12月31日止年度的8,000美元增至截至2022年12月31日止年度的8,400美元。增加的主要原因是润滑油、备件和消耗品价格上涨导致维护和维修费用增加，以及人员配备费用增加。
定期租船合同(非租赁部分)
截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，定期包机合约(非租赁组成部分)保持相对稳定，由截至2022年12月31日止年度的1,950万美元增加至截至2023年12月31日止年度的2,040万美元，增幅为90万美元或4.6%。
 
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定期租赁合同(非租赁组成部分)从截至2021年12月31日的年度的1,440万美元增加到截至2022年12月31日的年度的1,950万美元，增幅为510万美元，增幅为35.2%。增加的主要原因是延长了三份包租合同和增加了一份新的包租合同，这些合同在截至2022年12月31日的年度作为租赁负债入账。定期包租合同下的非租赁部分包括人员配备和技术管理方面的付款。
一般和行政费用
一般及行政开支由截至2022年12月31日的3,190万美元增加至截至2023年12月31日的5,680万美元，增幅为2,490万美元或77.9%。该增长主要反映本集团于2022年11月收购Vilma Oil的液化石油气贸易业务，该业务已反映于本集团截至2023年12月31日止全年的业绩(截至2022年12月31日止年度只有一个月)，以及与上市有关的成本。
一般和行政费用从截至2021年12月31日的年度的3,260万美元减少到截至2022年12月31日的年度的3,190万美元，减少了70万美元，或2.0%。截至2021年12月31日及2022年12月31日止三个年度，由于集团内部并无重大组织变动，一般及行政开支保持相对稳定。
租船费用
租赁费用从截至2022年12月31日的年度的1,640万美元增加到截至2023年12月31日的年度的3,070万美元，增幅为1,430万美元或87.0%。这一增长主要是由于与截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的年度内，由于运费上涨，两艘租入船舶的利润份额增加。
租船费用增加了700万美元，即74.6%，从截至2021年12月31日的年度的940万美元增加到截至2022年12月31日的1640万美元。这一增长在很大程度上是由于截至2022年12月31日的年度运费上涨，三艘租入船舶的利润分成较高。
其他营业收入/(费用) - 净值
其他营业收入/(支出) - 净值保持相对稳定，从截至2022年12月31日的收入80万美元下降至截至2023年12月31日的支出100万美元。
其他营业收入/(支出) - 净额从截至2021年12月31日的年度的330万美元减少到截至2022年12月31日的年度的80万美元，减少了250万美元，降幅为75.3%。减少的主要原因是2021年注销了BW India的应收贷款420万美元。这部分被2021年确认的180万美元的已实现汇兑亏损所抵消，而2022年的已实现汇兑收益为30万美元。
折旧
折旧由截至2022年12月31日的1.588亿美元增加至截至2023年12月31日的2.171亿美元，增幅为5830万美元，增幅为36.7%。该增长主要是由于本集团于2022年11月收购了Vilma Oil的液化石油气贸易业务，业务已反映于本集团截至2023年12月31日止全年的业绩，而截至2022年12月31日止年度只有一个月。
折旧从截至2021年12月31日的年度的153.7亿美元增加到2022年12月31日的158.8亿美元，折旧增加了520万美元，或3.4%。增加的主要原因是使用权资产的折旧费用增加1,240万美元，或36%，原因是延长了三份特许经营合同，并为截至2022年12月31日的年度增加了一份新的特许经营合同。这被截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别出售1.6和2.5艘相当于船舶的船舶所部分抵消。
 
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处置船舶收益
出售船只收益增加2,130万美元，由截至2022年12月31日止年度的2,110万美元增至截至2023年12月31日止年度的4,240万美元。增长主要是由于截至2023年12月31日止年度货运市场转强，以较高利润率出售三艘船所致。
出售船只的收益由截至2021年12月31日止年度的2,290万美元下降至截至2022年12月31日止年度的2,110万美元，减少180万美元或7.9%。减少的主要原因是，在2022年12月31日终了的年度处置了3项待售资产，而在2021年12月31日终了的年度处置了5项资产。在截至2022年12月31日的一年中，与上一年的一艘相比，出售了两艘船，部分抵消了这一增长。
船舶减值费用回写
本集团于截至2021年12月31日止年度确认拨回所拥有船舶减值准备31,900,000美元，并于截至2022年12月31日止年度确认拨回使用权船舶减值准备150,000,000美元。截至2023年12月31日止年度，由于于2021年及2022年进行回拨后，并无其他减值费用需要回拨，故并无确认任何减值费用的回拨。
重新计量合资企业的股权
本集团确认于截至2021年12月31日止年度对合营企业的股权重新计量为9.8百万美元。重新计量工作于2021年进行，并于2021年收购BW India的额外股份，令本集团于BW India的持股比例由50%及88%增加，以致BW India现已作为合并附属公司入账。于截至二零二二年十二月三十一日止年度或截至二零二三年十二月三十一日止年度，由于并无进行该等重新计量工作，故并无确认对合营企业股权的重新计量。
营业利润
由于上述原因，截至2022年12月31日止年度的营业溢利由截至2022年12月31日止年度的2.708亿美元增加至5.237亿美元，增幅为25.29亿美元或93.4%；截至2021年12月31日止年度的营业溢利由截至2021年12月31日止年度的223.6亿美元增加至270.8亿美元，增幅为21.1%。
利息收入
利息收入增加820万美元，由截至2022年12月31日止年度的190万美元增至截至2023年12月31日止年度的1,010万美元。这主要是由于截至2023年12月31日止年度，银行结余增加所赚取的利息收入较上年增加640万美元。
利息收入由截至2021年12月31日止年度的340万美元减少至截至2022年12月31日止年度的190万美元，减少150万美元或43.5%。2021年，确认了向BW India提供贷款的330万美元的利息收入。与前一年相比，2022年银行余额增加带来的利息收入增加了140万美元，部分抵消了这一增长。
利息支出
利息开支由截至2022年12月31日止年度的2,980万美元下降至截至2023年12月31日止年度的2,730万美元，减少250万美元或8.3%。贷款减少主要是由于利率上调导致利率掉期收入净增加1,230万美元，但有关增幅因截至2023年12月31日止年度银行借款利息开支增加890万美元而被部分抵销。
利息开支由截至2021年12月31日止年度的3,860万美元下降至截至2022年12月31日止年度的2,980万美元，减幅为880万美元或22.8%。减少的主要原因是
 
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由于LIBOR利率上调，导致利率掉期收入净增加830万美元或72%，抵消了截至2022年12月31日止年度产生的利息支出。
财务费用 - 净值
由于上述原因，财务开支 - 净额由截至2022年12月31日止年度的3,120万美元减少至截至2023年12月31日止年度的1,980万美元，减少1,140万美元，或36.6%；由截至2021年12月31日止年度的3,870万美元减少至截至2022年12月31日止年度的3,120万美元，减少750万美元或19.3%。
税前利润
基于上述原因，除税前溢利由截至2022年12月31日止年度的239,600,000美元增加至截至2023年12月31日止年度的504,000,000美元，并由截至2021年12月31日止年度的186.9,000,000美元增加至截至2022年12月31日止年度的239.6,000,000美元，增幅28.2%。
5.b.流动资金和资金来源
现金的来源和用途
截至2023年12月31日，集团的现金及现金等价物为287.5亿美元，而截至2022年12月31日的现金及现金等价物为284.5亿美元。本集团的资本需求来自营运现金流及银行借款。本集团的融资历来是透过公司间往来账户提供，以满足本集团的营运资金需求。外债主要由BW LPG Holding Pte Ltd持有，BW LPG Holding Pte Ltd是本公司的全资子公司，该公司使用利率掉期对利率进行对冲，并使用外汇远期合约对外汇进行对冲。
本集团流动资金需求的主要资金来源为营运现金流，而银行借款则进一步支持营运现金流作为额外资金来源。本集团资金的主要用途为干船坞及其他船只维修开支、购置新船及二手船、航程开支、船只营运开支、一般及行政成本、确保本集团船只符合国际及监管标准所产生的开支、采购货物、财务开支及偿还借款、信托收据及追加保证金通知。
此外，于2023年11月30日，集团承诺在印度基础设施项目上投资约4,000万美元。参见“项目4.关于公司 - 4.B.业务概述 - 基础设施项目的信息。”
子公司以现金股息、贷款或垫款的形式向本公司转移资金的能力没有实质性的法律或经济限制。
本集团管理层相信，来自营运的现金流以及银行借款及贸易融资安排项下的未提取资金将足以支持其增长策略，该策略可能涉及购买船只、收购附属公司、相关投资或增加货物贸易。管理层亦期望根据本集团的资本退还政策使用资金。视乎液化石油气海运行业的市况及可能出现的收购机会，本集团可能寻求取得额外的债务或股权融资。
本集团根据其股息政策，以现金支付股息。见“项目8.财务信息 - 8.A.合并报表和其他财务信息 - 股利政策”。
本集团还使用现金为股票回购提供资金。参见“第10项.附加信息 - 10.A.股本 - 股本历史”。
本公司认为，本集团可动用的营运资金足以应付目前的目的。
 
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现金流
下表概述了国际财务报告准则下本集团的历史现金流量，摘录自财务报表。
​ ​ ​
截至12月31日的年度
​
美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
经营活动产生的净现金
​ ​ ​ ​ 513,363 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
投资活动净现金
​ ​ ​ ​ 68,568 ​ ​ ​ ​ ​ 112,549 ​ ​ ​ ​ ​ 75,718 ​ ​
用于融资活动的现金净额
​ ​ ​ ​ (645,290) ​ ​ ​ ​ ​ (522,100) ​ ​ ​ ​ ​ (309,730) ​ ​
现金和现金等价物净增长
​ ​ ​ ​ (63,359) ​ ​ ​ ​ ​ 95,749 ​ ​ ​ ​ ​ 73,291 ​ ​
财政年度开始时的现金和现金等价物
​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​ ​ ​ ​ 56,356 ​ ​
财政年度结束时的现金和现金等价物
​ ​ ​ ​ 162,037 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​
经营活动净现金
来自经营活动的现金净额基本保持稳定，由截至2022年12月31日的流入5.053亿美元增加至截至2023年12月31日的流入5.134亿美元，增幅为810万美元或1.6%。
经营活动的现金净额由截至2021年12月31日的流入307.3美元增加至截至2022年12月31日的流入505.3亿美元，增幅为64.4%。
截至2021年12月31日止年度至2022年12月31日止年度的经营活动现金净额增加，主要是由于2022年货运市场转强及营运资金减少导致液化石油气现货价格上升所致。
投资活动净现金
来自投资活动的现金净额由截至2022年12月31日的流入112.5美元减少至截至2023年12月31日的流入6,860万美元，减少4,390万美元或39.0%。截至二零二二年十二月三十一日止年度至二零二三年十二月三十一日止年度的投资活动现金净额减少，主要是由于截至二零二三年十二月三十一日止年度行使了两份定期租赁合约的购买选择权，总额达一亿零二百万美元，以及截至二零二三年十二月三十一日止年度的船舶销售收益较截至二零二二年十二月三十一日止年度减少一千六百万美元。投资活动的净现金减少被截至2022年12月31日的双燃料推进发动机升级的资本支出增加以及截至2022年12月31日的收购维尔马石油公司液化石油气交易业务的4860万美元的现金净流出所抵消。
来自投资活动的现金净额由截至2021年12月31日的流入7,570万美元增加至截至2022年12月31日的流入112.5亿美元，增加3,680万美元或48.6%。
截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度的投资活动现金净额增加，主要是由于干船坞及船只更新活动较上一期间减少所致。与2021年相比，2022年出售的船舶数量减少，从船舶处置中获得的销售收益减少，以及2022年从维尔马石油公司收购液化石油气交易业务的付款，部分抵消了这一影响。
用于融资活动的现金净额
用于融资活动的现金净额从截至2022年12月31日的流出5.221亿美元增加至截至2023年12月31日的6.453亿美元，增加了1.232亿美元或23.6%。从截至2022年12月31日的年度至2023年12月31日止的年度，用于融资活动的现金净额增加，主要归因于支付股息
 
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截至2023年12月31日止年度已支付4.330亿美元，而截至2022年12月31日止年度已支付1.267亿美元。与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度偿还银行借款减少2.174亿美元，部分抵消了因支付股息而导致的融资活动使用的现金净增加。由于截至2023年12月31日止年度银行借款减少以及截至2022年12月31日止年度提前赎回定期贷款融资，以及截至2023年12月31日止年度信托收据净提取3，110万美元，而截至2022年12月31日止年度信托收据净偿还4，650万美元。
用于融资活动的现金净额从截至2021年12月31日的流出309.7美元增加到截至2022年12月31日的流出522.1亿美元，增幅为68.6%。
于截至2021年12月31日止年度至截至2022年12月31日止年度，用于融资活动的现金净额增加，主要是由于于2021年订立及提取一笔1.98亿美元的新定期贷款，提早清偿一项定期贷款安排，以及于2022年向Vilma Oil收购液化石油气贸易业务的信托收据(即为购买石油气货物而从银行取得的短期融资)的净偿还增加，以致于2022年的银行借款减少。
资本资源和负债
截至2023年12月31日，本集团已订立以下有担保定期贷款安排及循环信贷安排：
设施协议
​ ​
未绘制
设施
金额
​ ​
主体
金额
未偿还的
​ ​
利率
​ ​
到期日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​ ​ ​ ​
437，500，000美元贷款融资 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
ECA份额 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
预付C
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 10,158 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年3月
​
预付D
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 10,938 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年4月
​
预付E
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 12,245 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年8月
​
预付费F
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 13,079 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2027年10月
​
预付G
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,386 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
总计（ECA份额）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 60,806 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
RCF商业设施
​ ​ ​ ​ 87,904 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
RCF增加设施
​ ​ ​ ​ 22,226 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年4月
​
250，600，000美元定期和循环信贷融资
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
K-Sure设施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A档
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 13,710 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,340 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,388 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2028年10月
​
D档
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 14,000 ​ ​ ​
SOFR + 1.41%
​ ​
2029年1月
​
总计（K-Sure设施）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 56,438 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
商业设施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A档
​ ​ ​ ​ 4,300 ​ ​ ​ ​ ​ 14,100 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ 12,500 ​ ​ ​ ​ ​ 5,000 ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ 17,500 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2028年10月
​
D档
​ ​ ​ ​ 16,800 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.96%
​ ​
2029年1月
​
总计（商业设施）
​ ​ ​ ​ 51,100 ​ ​ ​ ​ ​ 19,100 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
额外商业设施 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 
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设施协议
​ ​
未绘制
设施
金额
​ ​
主体
金额
未偿还的
​ ​
利率
​ ​
到期日
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​ ​ ​ ​
A档
​ ​ ​ ​ 50 ​ ​ ​ ​ ​ 8,700 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年5月
​
B部分
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年10月
​
C部分
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2028年10月
​
D档
​ ​ ​ ​ 46 ​ ​ ​ ​ ​ 8,800 ​ ​ ​
SOFR + 1.91%（1）
​ ​
2029年1月
​
总计（额外商业设施）
​ ​ ​ ​ 188 ​ ​ ​ ​ ​ 35,100 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
458，500，000美元高级担保定期贷款和循环信贷融资
​ ​ ​ ​ 133,600 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
SOFR + 1.91%
​ ​
2026年5月
​
198,412,500美元高级担保定期贷款 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
A档
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 50,050 ​ ​ ​
SOFR+2.06%
​ ​
2026年6月
 ​
B部分
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 90,111 ​ ​ ​
SOFR+2.06%
​ ​
2026年11月
 ​
​
(1)
新增商业设施设有可持续性保证金调整机制，可根据本集团自有船舶的可持续性分数获得0.05%的保证金增加或减少。2023年，由于集团的船舶达到可持续发展标准，集团实现了保证金下降0.05%的目标。
​
437,500,000美元贷款安排
2015年2月，集团签订了一笔400.0美元的担保定期贷款，为其七座VLGC新建项目提供资金。该贷款由一家出口信贷机构提供的高达267.4美元的部分和高达132.6美元的商业部分组成，摊销期限为18年。该贷款由七家VLGC的抵押贷款担保。
于2020年5月15日，在所有其他条款不变的情况下，该设施增加了3750万美元，以资助在其中五艘融资船舶上安装双燃料液化石油气推进发动机。
于2022年4月25日，本集团以手头现金偿还7,500万美元定期贷款，包括4,400万美元的商业部分及3,100万美元的ECA部分。在偿还后，两艘抵押的船只被从设施中释放。
2023年8月22日，对该安排进行了修改，将1.12亿美元的定期贷款安排转换为循环信贷安排。循环信贷安排随后得到全额偿还。
250,600,000美元定期和循环信贷安排
2016年4月，集团签订了一笔220.8美元的担保定期贷款，为其四座VLGC新建项目提供资金。该贷款包括由韩国贸易保险公司(“K-Sure”)承保的高达147.2美元的部分和高达7,360万美元的商业部分。该贷款的摊销期限为18年，并以四家VLGC的抵押贷款为担保。
于2021年12月21日，该设施扩大规模，提供4,000万美元与可持续性相关的减少循环信贷安排，为四艘VLGC船舶安装双燃料液化石油气推进发动机提供资金。同时，7020万美元的商业贷款被转换为循环信贷安排并得到偿还。所有其他条款保持不变。
458,500,000美元高级担保定期贷款和循环信贷安排
于2019年5月，本集团订立458.5美元融资安排，包括258.5美元优先担保定期贷款及200.0美元循环信贷安排，为其于2020年11月到期的800.0美元融资安排提供再融资。这笔贷款的摊销期限为11年，并以集团拥有的14艘船只的抵押作为抵押。
 
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于2020年2月28日，本集团修订贷款安排，在所有其他条款不变的情况下，将238.5亿美元未偿还定期贷款中的238.5美元转换为循环信贷安排。
2021年8月31日，当时未偿还的6,700万美元定期贷款提前偿还。
截至2023年12月31日，循环信贷安排没有提取任何款项，三艘船舶仍在该安排下抵押。
198,412,500美元高级担保定期贷款
于2021年5月，本集团订立一笔198.4美元的担保定期贷款，为购买八辆二手VLGC提供再融资。这笔贷款由8艘二手船担保，摊销期限为7.5年。
利率互换
本集团持有利率掉期以对冲银行借款的利率风险。截至2023年12月31日，本集团持有名义本金总额为2.181亿美元的利率互换，于2024年3月至2029年7月期间到期。这些合约采用套期保值会计。
本集团的利率掉期受基于国际掉期及衍生工具协会(“ISDA”)主协议的合同管辖。本集团的所有利率互换均已过渡至SOFR定盘价，其中部分已过渡至五天回望及26个基点的信贷调整息差，其余则使用ISDA 2020 IBOR备用协议的回落(即两天回望及信贷调整息差26个基点)。
贸易融资设施
截至2023年12月31日，本集团透过其附属公司BW LPG Products Services Pte Ltd，已签订各类未承诺贸易融资安排，总额达6.6亿美元，以支持其液化石油气交易活动。贸易融资安排以相关的石油气货物及相关应收账款为抵押，并由BW LPG Limited的企业担保提供进一步支持。截至2023年12月31日，这些贷款工具下的借款以6.0%至8.0%的浮动利率计息。
金融契约
本集团的若干银行贷款包含金融契诺，要求本公司作为贷款协议的担保人，以确保除其他事项外：
​
•
本集团拥有不少于5,000万美元及至少2,000万美元现金及现金等价物的综合基础上的流动资金(包括期限超过6个月的未提取可用信贷额度)；
​
​
•
本集团于任何财政季度最后一日的综合调整权益不少于3.5亿美元；及
​
​
•
本集团在综合基础上的经调整股本在任何时候均不少于本集团负债及经调整股本总和的25%。
​
限制性公约
本集团须提交合规证书，其中包括从两家独立船舶经纪商处获得适用设施的船舶的估值。于估值交付时，如抵押品船只的市值低于适用贷款项下未偿还债务的125%，本集团必须提供额外抵押品及/或预付部分贷款，以确保合规(视乎情况而定)。
除上文所述外，本集团遵守上述财务契约的情况以每年第二及第四财政季末计算。于二零二三年十二月三十一日止，本集团遵守所有有抵押定期贷款融资及循环信贷融资之契诺。
 
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资本支出
本集团的主要资本开支来自干船坞及其他船只维修开支及购置二手船。
下表列出了本集团在所示期间的资本支出情况：
​ ​ ​
截至本年度的年度业绩
12月31日
​
单位：美元‘000
 ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
购买二手船
​ ​ ​ ​ 102,021 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 70,284 ​ ​
干船坞和船只升级
​ ​ ​ ​ 13,931 ​ ​ ​ ​ ​ 46,081 ​ ​ ​ ​ ​ 117,043 ​ ​
合计 ​ ​ ​ ​ 115,952 ​ ​ ​ ​ ​ 46,081 ​ ​ ​ ​ ​ 187,327 ​ ​
此外，于2023年11月30日，集团承诺在印度基础设施项目上投资约4,000万美元。参见“项目4.关于公司 - 4.B.业务概述 - 基础设施项目的信息。”
有关已知合同债务所需现金的详细情况，见财务报表附注21。
研发、专利、许可证等。
本集团并无承担任何重大研发开支，在专利或许可方面亦无重大权益。
5.D.趋势信息
可能影响本集团业务、经营业绩和财务状况的主要趋势包括：
​
•
地缘政治事件和政治不稳定，包括乌克兰战争和以色列-哈马斯冲突，已经并可能继续影响集团的业务以及包租费率和成本。随着冲突的继续，该集团目前正在改变其船只的方向，以避开受影响的区域。
​
​
•
美国液化石油气产量预计将继续超过美国石油和天然气产量的增长，这对液化石油气运输业是高度支持的。2023年美国液化石油气产量有所增加，预计2024年将继续增长(来源：Fearnleys，2024年2月)。
​
​
•
美国的大部分出口产品都销往远东。2023年，中国的液化石油气进口量持续增长。作为液化石油气需求的驱动力，中国的PDH产能自2021年以来大幅增长，预计2024年将继续增长(来源：Fearnley，2024年2月)。
​
•
[br]由于低水位和巴拿马运河运输限制造成的巴拿马运河拥堵，导致运费大幅上涨，并可能在2024年继续导致运费上涨。
​
有关更多详细信息，请参阅 - 4.B.业务概述 - 市场概述 - 主要液化石油气运输需求驱动因素和 - VLGC供应的项目信息。
5.E.关键会计估算
不适用。
 
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项目6. 董事、高级管理层和员工
6.A.董事和高级管理人员
导演
董事及其在本公司内的主要职能，连同彼等在本公司以外的管理经验及专业知识及主要业务活动的简介如下。
名称
​ ​
职位
​ ​
年龄
​
安德烈亚斯·苏门-宝 ​ ​ 董事长 ​ ​
52
​
安妮·格蕾斯·达兰（Anne Grethe Dalane） ​ ​ 非执行董事 ​ ​
63
​
索纳利·阿马尔 ​ ​ 非执行董事 ​ ​
55
​
吕克·吉列 ​ ​ 非执行董事 ​ ​
65
​
桑吉夫·米斯拉 ​ ​ 非执行董事 ​ ​
64
​
安德鲁·E·沃尔夫 ​ ​ 非执行董事 ​ ​
54
​
以下是公司每位董事的简介。
Andreas Sohmen-Pao
鲍康如是本公司及BW集团、BW Offshore、哈夫尼亚、BW Epic、BW Energy及凯德勒的主席。他也是全球海事脱碳中心的主席和劳合社注册基金会的受托人。苏海文先生曾担任新加坡海事基金会主席，并曾担任香港上海汇丰银行有限公司、伦敦宝洁俱乐部、滨海股份有限公司、新加坡国家公园局、新加坡体育局及新加坡海事及港务局等机构的非执行董事。鲍苏民先生毕业于英国牛津大学，获东方研究荣誉学位，并持有哈佛商学院工商管理硕士学位。
Anne Grethe Dalane
[br]Anne Grethe Dalane自2013年11月21日起以独立董事身份在董事会任职。她是审计委员会主席。De Dalane女士曾在挪威海德鲁的Yara担任人力资源、企业战略和财务领域的多个高级管理职位。她的董事会经验包括Arendal Fossekompani、Hafslund、EDB Business Partners、ProSafe和石油地质服务公司。达兰女士是一名注册金融分析师，拥有挪威经济学院的MBA学位。
Sonali Chandmal
Sonali Chandmal自2020年5月20日起以独立董事身份在董事会任职。她目前是A Lamot Incobel&Co的合伙人，这是一家咨询公司，在欧洲、印度和美国寻找、构建和资助私募股权机会和基金。Chandmal女士目前在Ageas SA/NV的董事会和薪酬委员会、Ageas葡萄牙Grupo的董事会和薪酬委员会主席、Medicover AB的董事会、审计和可持续发展委员会以及Ackerman&van Haaren SA/NV的董事会任职。她也是比利时哈佛俱乐部和布鲁塞尔零章的董事会成员。1997年至2017年，她在全球领先的战略和管理咨询公司贝恩公司工作，在旧金山、伦敦和布鲁塞尔的办公室工作。在此之前，Chandmal女士在Robertson Stephens&Company工作，这是一家专门从事高科技IPO和并购的投资银行。Chandmal女士拥有加州大学伯克利分校的经济学学士学位和哈佛大学工商管理研究生院的MBA学位。
Luc Gillet
吕克·吉列自2023年5月15日起以独立董事身份在董事会任职。吉利特先生于1982年在ETPM开始他的职业生涯，1983年加入Bureau Veritas，在那里他持有各种
 
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管理职位。吉利特先生于2003年加入TotalEnergy，2008年被任命为高级副总裁航运，任职至2022年。吉利特先生目前担任GTT和猎户座全球运输法国公司(OGTF)的独立董事。吉利特先生是国立技术先锋学院(1980)的毕业工程师，并持有高等经济学院(1991)的EMBA学位。
Sanjiv Misra
Sanjiv Misra自2024年2月14日以来一直作为独立的董事在董事会任职。米斯拉先生是高利福资本控股有限公司和湾头基础设施管理私人有限公司的主席，董事合伙人资本集团和新加坡交汇有限公司的非执行董事。他还是阿波罗全球管理公司亚太顾问委员会的主席，以及精品咨询和主要投资公司凤凰顾问私人有限公司的总裁。米斯拉于1986年在高盛公司开始了他的投资银行生涯，在纽约、香港和新加坡工作了十多年。1997年，他加入花旗集团，担任亚太企业银行负责人、全球企业和投资银行集团(新加坡和文莱)首席执行官和新加坡国家官员。他还曾担任花旗集团亚太区投资银行业务主管和亚太区股权资本市场部主管。Misra先生之前是奥兰国际、EDBI、OUE Hoitality REIT Management、雪绒花金融服务有限公司和国立大学健康系统等机构的独立董事成员。他是新加坡管理大学的董事会成员和受托人。Misra先生拥有德里大学的经济学学士学位、印度管理学院的管理学研究生文凭以及西北大学凯洛格管理学院的管理硕士学位。
安德鲁·E·沃尔夫
安德鲁·E·沃尔夫自2020年5月20日起以独立董事身份在董事会任职。他最近担任的职务是招商银行部门(“MBD”)全球联席主管、MBD国际主管以及高盛私募股权投资全球联席主管。他是旗舰招商银行私募股权基金的联席首席投资官。沃尔夫先生是欧洲管理委员会、企业投资委员会、基础设施投资委员会的成员，以及增长股权投资委员会的联席主席。沃尔夫先生于1998年加入高盛，负责信安投资领域，2005年被任命为董事董事总经理，2006年被任命为合伙人。他拥有在全球市场投资的经验，曾在美国、加拿大、阿根廷、巴西、日本、中国、韩国、英国、法国、挪威和丹麦的公司担任董事会成员。沃尔夫先生1991年在耶鲁大学获得哲学学士学位，1998年分别在哈佛法学院和哈佛商学院获得法学博士和工商管理硕士学位。
高级管理层
负责本集团日常业务管理的高级管理团队现任成员如下。
名称
​ ​
职位
​ ​
年龄
​
克里斯蒂安·S·索伦森 ​ ​ 首席执行官 ​ ​
47
​
萨曼莎·徐 ​ ​ 首席财务官 ​ ​
43
​
Prodyut Banerjee ​ ​ 总裁副总裁兼运营负责人 ​ ​
61
​
克努特-黑尔格·克努森 ​ ​ 总裁副主任兼技术部部长 ​ ​
54
​
伊弗·巴特维克 ​ ​ 总裁副秘书长兼企业发展负责人 ​ ​
41
​
高级管理层的管理经验和专业知识如下。
克里斯蒂安·S·索伦森
克里斯蒂安·S在液化石油气航运行业拥有20多年的经验，曾担任过多个商业和管理职位。他的职业生涯始于洛伦岑的一名船舶经纪人。
 
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Stemoco于2002年加入Inge Steensland(现为Steem1960)，2004年作为经纪人、后来的合伙人和天然气部门主管加入Inge Steensland(今Steem1960)。2010-2013年间，他负责拓展和领导其新加坡办事处。2016年，他成为挪威经纪公司Fearnleys的首席执行官，并担任Astrup Fearnley Group的集团副首席执行官，直到2021年，他加入Avance Gas担任首席执行官。S先生于2022年9月加入BW液化石油气，担任副首席执行官兼战略主管。S先生曾在挪威皇家海军服役两年，毕业于海军学院，并拥有挪威经济学院(NHH)的“西维尔·科诺姆”学位。
萨曼莎·徐
萨曼莎·徐在航运和能源领域拥有20多年的国际金融经验。萨曼莎在A.P.穆勒-马士基集团作为管理实习生开始了她的职业生涯，毕业后在位于丹麦哥本哈根的总部担任财务总监。在2012年加入J.Lauritzen新加坡担任首席财务官之前，她还领导了Odfjell SE在中东的财务团队。2019年，她加入领先的独立码头公司皇家沃帕克，担任其金融董事，管理他们在亚洲和中东的码头投资组合。徐女士拥有欧洲工商管理学院颁发的全球高管工商管理硕士学位和公司治理证书，以及新加坡董事学会认可的董事高级学位。
Prodyut Banerjee
Prodyut Banerjee船长在海事行业的全球运营方面拥有18年以上的经验。自2005年以来，他一直在BW集团担任各种领导职务。在加入BW集团之前，他在埃克森美孚工作了15年多，在英国的海上和岸上工作过。他拥有新加坡国立大学的MBA学位。
克努特-黑尔格·克努森
在过去的20年里，克努特-海尔格·克努森一直在海运和航运业担任全球领导职位。在2013年加入BW集团之前，他在Veritas石油服务公司担任了6年的区域经理，并在DNV工作了11年，领导了与挪威和韩国造船相关的各个技术部门。Knutsen先生目前还担任BW LPG船队管理公司董事董事总经理，是LIOYDS北欧委员会和挪威船级社北欧安全委员会成员。他拥有挪威科技大学的海洋工程硕士学位和瑞士IMD商学院的全球商业领袖资格。
伊弗·巴特维克
在2018年加入BW LPG之前，Iver Baatvik拥有10年的投资银行背景，在财务和商务部门工作。巴特维克先生拥有奥斯陆大学经济学硕士学位和华盛顿州塔科马太平洋路德大学工商管理学士学位。
6.B.薪酬
董事薪酬
本公司股东于本公司股东周年大会(“股东周年大会”)上厘定董事会的酬金。董事的薪酬反映了他们的能力、活动水平、责任、资源的使用和业务活动的复杂性。董事的酬金与本公司的业绩无关，董事亦不会从本公司收取与盈利相关的酬金、购股权或退休福利。
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
董事薪酬 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
董事酬金
​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
 
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高级管理人员的薪酬
董事会制定了准则，列出了在确定高级管理人员的薪金和其他薪酬时所适用的主要原则。它们在年度股东大会上传达，并在公司网站上提供。高级管理人员的薪酬每年进行审查，并由董事会根据薪酬委员会的建议批准。薪酬委员会考虑高级管理层的表现，并从可比公司收集资料，然后向董事会作出建议。
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
千美元
​ ​
美元‘000
 ​
高级管理人员的薪酬 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
工资和其他短期员工福利
​ ​ ​ ​ 3,333 ​ ​ ​ ​ ​ 3,191 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
离职后福利 - 对定义缴款计划的缴费
​ ​ ​ ​ 1,859 ​ ​ ​ ​ ​ 1,237 ​ ​ ​ ​ ​ 533 ​ ​
合计 ​ ​ ​ ​ 5,192 ​ ​ ​ ​ ​ 4,428 ​ ​ ​ ​ ​ 3,785 ​ ​
此外，高级管理层还根据基于股份的薪酬计划获得了期权(见“第6项董事、高级管理人员和雇员 - 6.E.Share Ownership - 高级管理人员的股份所有权”)。关于以股份为基础的薪酬计划的说明，见“第10项.其他信息 - 10.A.股本 - 选项”。
基于股份的薪酬计划
本公司实行股权结算、以股份为基础的薪酬计划：于2022年3月1日推出的五年期长期管理层股票期权计划(“LTIP 2022”)。本公司亦于2017年4月21日推出为期五年的长期管理层购股权计划(“LTIP 2017”)。请参阅“第10项。其他信息 - 10.A.股本 - 选项。”
已定义的缴费计划
公司为所有员工(包括高级管理人员)提供固定缴款计划，这是离职后福利计划，根据该计划，公司以强制性、合同或自愿的方式向不同的实体支付固定缴款。截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司对固定供款计划的供款总额分别为731,000美元、418,000美元及416,000美元。
6.C.董事会实践
董事会
公司董事会由六名董事组成。
•
[br]在2023年5月15日举行的2023年股东周年大会上，苏海文、Sonali Chandmal和Anne Grethe Dalane再次当选，任期至2024年下一届股东周年大会。
​
•
安德鲁·E·沃尔夫于2022年5月13日在2022年5月13日的年度股东大会上再次当选，任期两年，直到2024年的下一届年度股东大会。
​
•
Luc Gillet在2023年5月15日至2023年5月15日的年度股东大会上当选，任期至2024年下一届年度股东大会。
​
​
•
Sanjiv Misra在2024年2月14日举行的特别大会上当选，任期至2024年下一届年度大会。
​
董事会委员会
董事会设有审核委员会(“审核委员会”)及薪酬委员会(“薪酬委员会”)。各委员会的成员和职能如下所述。
 
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审计委员会
董事会成立了审计委员会，作为董事会的筹备和咨询委员会，由两名成员组成，这两名成员也是董事会成员。Anne Grethe Dalane和Sonali Chandmal担任审计委员会成员。Anne Grethe Dalane担任审计委员会主席。审计委员会的两名成员都是独立的。
审计委员会的职责包括但不限于：(I)按季接收及审阅合规及内部审计报告；(Ii)监察及审阅内部审计活动、报告及审计结果；(Iii)审阅内部审计工作的年度监督计划；(Iv)审阅及监察与本公司财务报告季度审阅有关的内部控制；及(V)与董事会及核数师一起审阅本公司的内部控制程序。
薪酬委员会
董事会成立了薪酬委员会，以确保彻底和独立地准备与支付给高级管理层的薪酬有关的事项。薪酬委员会由两名成员组成，他们都是董事会成员。苏海文和吕志强是薪酬委员会的成员。鲍康如出任薪酬委员会主席。
薪酬委员会的职责包括但不限于考虑高级管理层的表现及向可比公司收集资料以向董事会提出薪酬建议。该建议旨在确保公司高级管理层和股东的财务利益趋同。可持续性业绩目标被纳入高级管理人员的可变薪酬。
6.D.员工
以下提供了截至各年度末的公司员工总数。
类别
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
船员(1) ​ ​ ​ ​ 1,444 ​ ​ ​ ​ ​ 1,507 ​ ​ ​ ​ ​ 1,993 ​ ​
员工
​ ​ ​ ​ 102 ​ ​ ​ ​ ​ 94 ​ ​ ​ ​ ​ 74 ​ ​
新加坡
​ ​ ​ ​ 55 ​ ​ ​ ​ ​ 51 ​ ​ ​ ​ ​ 49 ​ ​
挪威
​ ​ ​ ​ 31 ​ ​ ​ ​ ​ 29 ​ ​ ​ ​ ​ 24 ​ ​
马德里
​ ​ ​ ​ 14 ​ ​ ​ ​ ​ 13 ​ ​ ​ ​ ​ 0 ​ ​
休斯顿
​ ​ ​ ​ 2 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​ ​ ​ ​ 1 ​ ​
合计
​ ​ ​
​
1,546
 ​ ​ ​ ​
​
1,601
 ​ ​ ​ ​
​
2,067
 ​ ​
​
(1)
该公司的船员人数包括自有船只和BW India船只的船员。
​
6.E.股份所有权
董事持股情况
本公司董事均无持有本公司股份。BW Group Limited拥有本公司48,407,126股股份，占已发行股份的34.6%。BW集团由一家公司所有，该公司由与苏海文家族有关的企业权益控制。鲍康如是苏海文家族的一员。
高级管理层持股情况
截至2023年12月31日，克里斯蒂安·Sórensen拥有5,000股。高级管理层的其他成员都不持有股份。有关发行股本的详情，请参阅“第6项董事、高级管理人员及雇员 - 6.B.薪酬”。
 
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截至2023年12月31日，根据基于股份的薪酬计划授予高级管理层的期权数量见下表。
名称
​ ​
数量：
授予期权
截至
2023年12月31日
 ​
克里斯蒂安·S·索伦森
​ ​ ​ ​ 220,647 ​ ​
萨曼莎·徐
​ ​ ​ ​ 0 ​ ​
尼尔斯·里戈特
​ ​ ​ ​ 354,894(1) ​ ​
Prodyut Banerjee
​ ​ ​ ​ 98,372 ​ ​
克努特-黑尔格·克努森
​ ​ ​ ​ 98,372 ​ ​
伊弗·巴特维克
​ ​ ​ ​ 49,680 ​ ​
​
​
(1)
2024年1月9日，Niels Rigault辞去公司商业主管一职，董事会批准加快授予他的113,600份股票期权。已行使的期权由本公司以库藏股转让的方式结算。里戈特以每股8.5168挪威克朗的执行价行使了113,600份期权，并以每股162.5185挪威克朗的平均价格在市场上出售了113,600股宝马液化石油气股票。
​
6.f.披露注册人追回错误判给的赔偿的行动
不适用。
 
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项目7. 主要股东和关联方交易
7.a.大股东
以下信息描述了截至2023年12月31日，实际拥有公司140，000，000股已发行股份5%或以上的每个个人或实体对公司股份的实际所有权。
受益所有者
​ ​
拥有的股份
​ ​
百分比：
已发行股份
​ ​
百分比：
出色的
股份（1）
​
BW Group Limited
​ ​ ​ ​ 48,407,126 ​ ​ ​ ​ ​ 34.58% ​ ​ ​ ​ ​ 36.90% ​ ​
Folketrygdfondet
​ ​ ​ ​ 9,638,175 ​ ​ ​ ​ ​ 6.88% ​ ​ ​ ​ ​ 7.35% ​ ​
BW液化石油气有限公司（2）
​ ​ ​ ​ 8,926,105 ​ ​ ​ ​ ​ 6.38% ​ ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​
​
(1)
已发行股份数量不包括8，926，105股库存股。
​
(2)
国库股
​
上述股东并无持有与本公司其他股东不同的投票权，但如BW Group Limited已根据本公司的公司细则要求作出该决议案以更改本公司名称以删除对“BW”的提及，则该等投票权除外，而BW Group Limited及其联属公司持有的股份的投票数须被视为相等于该大会所代表的全部股份数目的十倍。
截至本注册声明日期，在美国有     股票的记录持有者，占公司股份的    %。
截至2023年12月31日，BW集团拥有本公司34.6%的流通股。因此，BW集团能够对公司股东有权投票的事项的结果施加重大影响，包括董事会选举和其他重大公司行动。见“第3项.关键信息 - 3.D.与股份相关的风险因素 - 风险 - BW集团是本集团的最大股东，拥有重大投票权并有能力影响需要股东批准的事项。”
本公司并不知悉任何可能在日后导致本公司控制权变更的安排。
7.b.关联方交易
于2022年2月25日，本集团向Alpha Ori Technology Holdings Pte Ltd(“Alpha Ori”)提供267,801.5美元的可换股贷款，于2023年2月28日偿还，年利率为3%。本集团透过其附属公司BW LPG Technologies Pte Ltd(“BW LPGT”)成为Alpha Ori的股东。BW海运私人有限公司和哈夫尼亚SG私人有限公司。本集团关联方透过共同股东BW Group为Alpha Ori的股东。2022年6月30日，未偿还金额，包括截至2022年6月30日的应计利息，通过发行Alpha Ori的普通全额缴足股份转换为股权。由于债转股，本集团于2022年6月30日获配发额外154股Alpha Ori普通股，并拥有Alpha Ori约5.4%的股份。
于2023年5月15日，Alpha Ori向BW LPGT发行了可转换承付票(“2023年本票”)，据此Alpha Ori承诺向BW LPGT支付本金160,622美元(连同2023年5月15日起的利息，按180日平均SOFR加3.0%的年利率计息)。于2023年10月30日，BW LPGT等与ZeroNorth A/S(“ZN”)订立股份购买协议(“SPA”)。根据SPA，BW LPGT同意出售，而ZN同意收购BW LPGT在Alpha Ori的全部股份，代价是发行19,804股普通股和9,750股ZN优先股。SPA项下的交易于2024年2月19日完成。
2024年1月26日，Alpha Ori向BW LPGT发行了第二张可转换本票(“2024年本票”)，据此Alpha Ori承诺向BW LPGT支付本金
 
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352,869美元(连同从BW LPGT支付之日起至2024年2月19日(包括该日)的利息，按8.0%的年利率计算)。
于2024年2月19日，根据日期为2024年2月19日左右的本票更新及资本化契约的条款，2023年本票由Alpha Ori续期至ZN。截至2024年2月26日，2023年期票仍未结清。
7.c.专家和律师的利益
不适用。
 
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项目8. 财务信息
8.合并报表及其他财务信息
请参阅本表格20-F的F-1至F-54页。
法律诉讼
本公司未涉及任何重大法律程序。
股利政策
[br}根据百慕大法律，如有合理理由相信：(I)公司无力或将于支付股息后无力偿还到期负债；或(Ii)公司资产的可变现价值因而少于负债，则公司不得宣布或派发股息。根据本公司的公司细则，如本公司董事会宣布派发股息，则每股股份均有权收取股息，但须受任何优先股持有人的任何优先股息权规限。
BW LPG提供季度股息支付。该公司还计划将年派息率提高到航运NPAT的50%，当净杠杆率低于30%和20%时，这一比例将分别提高到航运NPAT的75%和100%。
支出将根据非常项目进行调整，并将考虑以下因素：(I)BW产品服务的业绩；(Ii)本集团的资本支出计划；以及(Iii)业务的所有融资要求、财务灵活性和预期现金流。
公司的分红政策由董事会审议通过，并在公司网站上披露。
8.b.重大变化
除F-54页开始的财务报表附注28披露的情况外，自2023年12月31日至2023年12月31日以来没有发生重大变化。
 
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第9项。报价和清单
9.a.优惠和上市详情
股票自2013年11月21日起在伦敦证券交易所挂牌交易，交易代码为“BWLPG”。截至2023年12月31日止，本公司已发行及流通股为1.4亿股。
公司以20-F表格的形式提交此注册声明，以期待股票在纽约证券交易所上市。在这次预期的上市之前，这些股票在美国还没有公开市场。本公司不能向您保证，在美国的股票将发展一个活跃的交易市场。公司拟申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“BWLP”。
9.b.配送计划
不适用。
9.C.市场
这些股票目前在OSE交易，代码为“BWLPG”。该公司打算申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“BWLP”。本公司并无表示该等申请将获批准，或该等股份将于现时或未来任何时间在该市场买卖。
挪威证券法
以下是挪威证券交易的某些方面的摘要，以及除了在纽约证券交易所交易之外，拥有在OSE交易的公司的股票对股东可能产生的影响。股东，无论他们通过纽约证券交易所还是通过OSE交易他们的股票，如果他们希望澄清挪威证券交易的各个方面和/或它对在美国交易其股票的股东的影响，都应该咨询并依赖他们自己的顾问。
本摘要基于截至本注册声明日期挪威有效的规则和条例，该规则和条例可能会在该日期后发生变化。本摘要并不是对挪威证券交易的全面描述。
简介
OSE和Euronext Expansion是挪威仅有的受监管的证券交易市场，是Euronext的一部分，由奥斯陆证券交易所运营。泛欧交易所是一家泛欧证券交易所，注册办事处设在阿姆斯特丹，公司总部设在大巴黎的拉德芳斯。泛欧交易所在欧洲拥有七个受监管的市场，包括阿姆斯特丹、布鲁塞尔、都柏林、里斯本、米兰、奥斯陆和巴黎。
信息、控制和监视
根据挪威法律，挪威国家安全局必须履行一系列监督和控制职能。安大略省证券交易所的监督和公司控制部门持续监测所有市场活动。市场监控系统在很大程度上是自动化的，及时向部门人员发出异常市场发展的警告。
挪威金融监督管理局控制着挪威股票和债券市场的证券发行，并评估发行文件是否包含所需信息以及进行发行是否违法。
根据挪威法律，在挪威受监管市场上市或已申请在该市场上市的公司，必须及时发布任何直接与该公司有关的内幕信息(即，任何与金融工具直接或间接相关的准确信息，发行人
 
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(br}或其他可能对有关金融工具或相关金融工具的价格有重大影响的事项，以及尚未公开或为市场所熟知的事项)。但是，为了不损害公司的合法利益，公司可以推迟发布此类信息，前提是该公司能够确保信息的保密性，并且延迟发布不太可能误导公众。OSE可能会对违反这些要求的公司征收罚款。
披露义务
如果个人、实体或合并集团在挪威受监管市场上市的公司(以挪威为母国，本公司也将如此)的总已发行股份和/或股份权利的比例达到、超过或低于该公司股本或投票权的5%、10%、15%、20%、25%、1/3、50%、2/3或90%的门槛，根据经修订的《挪威证券交易法》(下称《挪威证券交易法》)，有关实体或集团有义务立即通知挪威证券交易所和发行人。如果由于其他情况而超过披露门槛，例如公司股本的变化，这一点也适用。
此外，本公司的公司细则要求股东就其于本公司的证券权益向本公司作出根据本公司须遵守的所有适用规则及规例须作出的通知。有关本公司细则中规定的披露义务的更多信息，请参见“第10项.其他信息 - 10.B.组织备忘录和章程”。
内幕交易
[br}根据挪威法律，在挪威受监管市场上市或申请上市的金融工具的认购、购买、出售、交换或其他收购或处置，或煽动此类处置，不得由掌握内幕消息并从而使用这些信息的任何人进行，如欧洲议会和关于市场滥用的2014年4月16日理事会第596/2014号条例第7条所界定，并根据挪威《证券交易法》第3-1节在挪威实施。这同样适用于订立、购买、出售或交换期权或期货/远期合约或类似权利(包括金融衍生工具)，其价值或价格取决于或影响此类金融工具的价格或价值，或煽动此类处置。
强制报价要求
《挪威证券交易法》要求，任何个人、实体或合并集团如果成为挪威受监管市场上市公司(某些外国公司除外)投票权超过三分之一(或超过40%或50%)的股份的所有者，必须在四周内无条件全面收购该公司的剩余股份。强制性要约义务也可在一方获得成为股份所有者的权利时触发，该股份连同当事人自己持有的股份，占公司投票权的三分之一以上(或视情况而定，超过40%或50%)，而OSE认为这被视为对相关股份的有效收购。
如果个人、实体或合并集团在触发强制性要约义务之日起4周内出售超过相关门槛的部分股份，强制性要约义务即不再适用。
当强制性要约义务被触发时，负有义务的人必须立即相应地通知OSE和相关公司。该通知需要说明是否会提出收购该公司剩余股份的要约，或者是否会进行出售。一般来说，表示将提出要约的通知不能撤回。要约和所需的要约文件在要约提交给股东或公布之前须得到OSE的批准。
每股要约价格必须至少与要约人在超过门槛前六个月期间为股票支付或商定的最高价格一样高。如果收购方收购或
 
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同意在强制要约期届满前以更高价格收购额外股份的，收购人有义务以该更高价格重新声明其要约。强制性要约必须是现金或包含至少相当于任何其他要约对价的现金替代方案。
未在四周内提出强制要约或出售超过门槛部分的股份的，国家证券交易所可以强制收购人以公开拍卖的方式出售超过门槛的股份。此外，只要强制性要约义务仍然有效，未能提出要约的股东在未经其余多数股东同意的情况下，不得在公司行使权利，例如在股东大会上投票。但是，增资时，股东可以行使分红的权利。如果股东忽视了他/她/她提出强制性要约的义务，OSE可能会处以累积的每日罚款，直至情况得到纠正。
任何个人、实体或合并集团拥有挪威受监管市场上市公司(某些外国公司除外)超过三分之一投票权的股份，如果该个人、实体或合并集团通过收购成为占公司40%或更多投票权的股份所有者，则有义务提出收购该公司剩余股份的要约(重复要约义务)。如果个人、实体或合并集团通过收购成为占公司50%或更多投票权的股份的所有者，同样适用。如有关人士、实体或合并集团于触发强制性要约义务之日起计四个星期内出售超过有关门槛的股份部分，则强制性要约义务不再适用。
在公司上市时持股超过上述任何门槛的任何个人、实体或合并集团，均可将其持股增加至下一个适用门槛(如有)，而不会触发强制性竞购义务。
任何个人、实体或合并集团在公司上市后以不触发强制收购义务的方式超过了上述任何门槛，并且因此之前没有根据强制收购规则对公司剩余股份提出收购要约，作为主要规则，如果随后收购公司股份，有义务提出强制收购要约。
9.D. 出售股东
不适用。
9.E 稀释
不适用。
9.F. 问题的费用
不适用。
 
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第10项。附加信息
10.a.股本
概述
截至2023年12月31日，公司的法定股本为1，620，000美元，分为162，000，000股每股面值0.01美元的普通股，其中140，000，000股已发行并已缴足股份。公司目前只有一类已发行和发行股票，这些股票在各方面享有相同的权利（除非本文规定的有关将“BW”从公司名称中删除的其他规定），并且彼此享有同等地位。已缴足股份每股有一票投票权（除非本文规定将“BW”从公司名称中删除），并有权在公司宣布时获得股息。
根据本公司的公司细则及百慕大注册公司的惯例，董事会有权按其决定的条款及条件发行本公司的任何授权未发行股份，并可行使本公司的一切权力购买本公司本身的股份，但须受股东的任何相反决议案规限。董事会发行任何有优先权利的股份，须事先根据百慕大法律下本公司的公司细则以股东大会决议案批准。
截至2023年12月31日，本公司持有本公司8926,105股股份。除“第(6)项董事、高级管理人员及雇员 - 6.E.股份拥有权”外，概无购股权或其他权利认购或收购本公司已发行股份。
选项
本公司运营LTIP 2022，这是一项股权结算、基于股份的薪酬计划。该公司还运营了LTIP 2017年。本公司已根据LTIP 2017向其高级管理层授出购股权，并已根据LTIP 2022向其高级管理层及本公司若干雇员授出购股权。LTIP 2017于2021年全面获奖。根据LTIP 2017，在2020年2月至2024年2月的归属期间结束时，某些员工可能会以预定的执行价从本公司收购2,083,424股股份。根据LTIP 2022，在2025年2月至2029年2月期间归属期间结束时，某些员工可能会以预定的执行价从本公司收购3,500,000股股份。
根据LTIP 2017，本公司高级管理人员每年获授购股权，为期五年。根据LTIP 2017授予的期权总数在2017和2018年度为568,000份，在2019年至2021年期间为1,515,424份，其中每个期权赋予持有人从本公司收购一股的权利。这些期权(即2017年和2018年的284,000个期权、2019年的568,000个期权、2020年的470,304个期权和2021年的477,120个期权)每年都是与上一年第四季度季度报告的发布有关的，但2017年除外，其中期权于2017年4月21日授予。该等期权的行使价等于(I)公布该季度报告后首五个交易日在联交所报价的成交量加权平均股价(“VWAP”)与(Ii)VWAP的16%之和。2017年4月21日授予的期权执行价为48.15挪威克朗；2018年2月28日授予的期权执行价为42.98挪威克朗；2019年2月28日授予的期权执行价为30.75挪威克朗；2020年3月6日授予的期权执行价为61.64挪威克朗；2021年3月1日授予的期权执行价为56.98挪威克朗。这些期权自授予之日起有三年的归属期限，然后可以在另外三年的期限内行使。
根据LTIP 2022，本公司高级管理层成员及若干雇员将于五年内按年获授购股权。根据LTIP 2022将授予的期权总数为3,500,000(从2022年设定时的3,548,500调整到2023年)，其中每个期权将赋予持有人从本公司购买一股的权利。根据LTIP 2022授予的期权总数，2022年为624,536个，2023年为709,700个，2024年为631,963个。期权(即709,700份期权)每年将与上一年第四季度季度报告的发布有关。期权的执行价应等于(I)在该季度报告公布后的前五个交易日在OSE报价的VWAP之和，以及
 
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(Ii)占VWAP的16%。2022年3月1日授予的期权执行价为63.15挪威克朗；2023年2月28日授予的期权执行价为109.77挪威克朗；2024年2月29日授予的期权执行价为挪威克朗。
期权自授予之日起有三年的归属期限，然后可以在另外三年的期限内行使。该等购股权为非流通股，并以购股权持有人受雇于本公司或其附属公司，且于归属日期前并无辞职或因任何原因而被终止为条件。
有关本公司股份的更多信息，请参阅“第10项.其他信息 -10.B.公司章程和备忘录”。
股本历史
于2021年12月8日，本公司宣布一项股份回购计划，以最高5,000万美元的价格回购最多1,000万股股份，作为库藏股持有。在2021年12月8日至2021年4月11日期间，共购买了7,317,962股股票，平均价格为每股59.4024挪威克朗，总对价为434.7挪威克朗(合4,550万美元)。
于2023年5月15日，董事会决定启动一项新的股份回购计划，根据该计划，公司将购买最多600万股股份作为库存股持有，金额最高为5000万美元。
2023年6月12日，通过反向询价流程发起收购要约，以购买股票。2023年6月14日申请期结束后，公司以每股108.00挪威克朗的价格购买了956,222股票，总对价为103.3挪威克朗(合970万美元)。
于2023年7月3日，本公司董事会决议注销本公司持有的1,938,998股库存股，包括在2023年6月12日发起的要约收购中收购的股份。
于2023年7月3日，本公司全资附属公司BW LPG Holding Limited(现名为BW LPG Holding Pte Ltd)将其持有的9,554,003股股份转让给本公司。此次转让是与公司重新注册相关的内部重组的一部分。
迁址
一般信息
本公司拟根据百慕大公司法第132G节及新加坡公司法第10A部的规定，在百慕达最高法院(“法院”)批准及生效本计划(定义见下文)后，终止本公司于百慕达的业务及在新加坡继续经营本公司(“迁籍”)(“迁址”)。迁址的目的是使注册地点与公司的经济实体保持一致。完成迁入取决于某些因素和情况，其中一些不在或不完全在本集团的控制范围内(见“项目3.关键信息 - 3.D.与本公司在百慕大注册有关的风险因素 - 风险以及迁入新加坡 - 可能无法实施或可能无法及时实施”)。
拟议的重组将根据百慕大公司法进行，作为在百慕大的终止和公司在新加坡的延续。除其他事项外，这将要求公司在终止时或之前向百慕大公司登记处（“百慕大登记处”）提交百慕大公司法第132 H条所需的信息和文件。此外，在新加坡会计和公司监管局（“ACRA”）发出其在新加坡注册确认证书后30天内，公司应向百慕大注册处提交该证书的副本，百慕大注册处应发出终止证书。
建议的迁移将根据《新加坡公司法》下的注册制度进行，在公司遵守适用要求后进行。
 
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根据《新加坡公司法》及《2017年公司(转让登记)规例》(“新加坡转让登记规例”)的规定，ACRA如认为合适，可透过登记其章程将本公司登记为股份有限公司，但须受ACRA可能施加的条件所规限。本公司注册后，ACRA将按指定格式发出注册转让通知(“转让注册通知”)，说明本公司自通知所指明的日期起：(A)根据新加坡公司法以注册转让方式登记；及(B)股份有限公司。
ACRA还将在申请时签发注册确认证书。转让注册通知书及ACRA发出的注册确认书均为本公司根据新加坡公司法注册及注册日期的确证。
自《转让注册通知书》指定的注册日期起，本公司将被视为新加坡公司法所界定的公司，而新加坡公司法中与公司有关的所有条款均适用，但须经相关法规所指定的适应化修改、例外情况及修改。
根据百慕大公司法，终止的生效日期为在新加坡继续经营的日期，而该终止不得被视为：(I)创建一个新的法律实体；或(Ii)损害或影响原受百慕大公司法约束的公司的法人团体的连续性。
根据《新加坡公司法》，外国公司实体的注册转移到新加坡不会：（i）创建新的法律实体;（ii）损害或影响外国公司实体组成的法人团体的身份或其作为法人团体的连续性;（iii）影响外国公司实体的财产或权利或义务;或（iv）使外国公司实体提起或针对外国公司实体的任何法律诉讼存在缺陷，并且在外国公司实体转让注册之前本可以继续或针对外国公司实体提起的任何法律诉讼，可以在注册后由公司继续或针对公司提起。
本公司拟依据证券法第3(A)(10)节的规定，豁免已获批准的证券的发行和交换的注册要求，在就该等条款及条件的公平性举行听证会后，所有拟在该交易所发行证券的人士均有权在任何获法律明确授权批准该等条款及条件的法院出庭。本公司预期将根据百慕大公司法(“该计划”)向法院申请批准该安排计划，该计划载明本公司于新加坡终止及继续经营的条款及条件。预计在法院进行初步听证后，法院可能会召集公司股东会议。经本公司股东于该等大会上所需批准该计划后(占出席该会议并亲自或委派代表投票的股东的四分之三)，将就该计划的公平性举行最终法庭聆讯，而该等股东有权出席该聆讯。预期法庭在信纳该计划的条款及条件公平后，会批准该计划，并发出批准该计划的最终命令。法院一旦批准这一命令，在该命令的副本送交百慕大书记官长登记之前，该命令将不会生效。
迁入的影响
迁址后，董事会将继续作为公司的主要法人团体，公司的管理层将保持不变。公司名称BW LPG Limited和OSE的股票代码将保持不变。公司将拥有新的公司注册号和新的股票ISIN代码，但它将保留其LEI。公司迁址后的注册地址将是目前BW LPG有限公司在新加坡的办公地址，地址为Pasir Panjang Road，#17-02 Mapletree Business City，新加坡117438。
公司的注册地将从百慕大变更为新加坡，因此，公司的章程文件将发生变化，并将受
 
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新加坡法律，而不是百慕大法律。百慕大的公司法与新加坡的公司法有所不同。本公司在下面的“项目10.补充信息 - 10.B.公司章程大纲和章程细则”中更详细地描述了这些和其他变化。然而，公司在综合基础上的业务、资产和负债，以及董事会、高管、主要业务地点和会计年度，将在迁址完成后立即与迁址前相同。
迁移的预期时间表
本公司预期将于      2024年就该计划向法院提出申请，并视乎法院是否有空，法院可于提出申请后两周内举行聆讯。在法院开庭后，预计法院将召集公司股东大会举行。会议通知的长度由法院酌情决定，但本公司预计将就该会议向股东发出至少14整天的通知。在举行会议之后，将举行另一次法院听证会，以批准该制度，一旦法院批准了该制度，该制度将在该命令的副本送交百慕大书记官长登记之前不会生效。一旦本公司准备好终止百慕达业务并在新加坡继续经营，本公司将向百慕大注册处处长提交必要的文件，以实现终止经营，并向ACRA提交必要的文件，以实现在新加坡的继续经营。
对股票的影响
于迁入生效日期，股东将持有一股本公司普通股，以换取迁入前持有的每一股普通股。此外，公司股本的主要属性在迁入前后相同，迁入不影响股份的投票权。然而，本公司将受新加坡公司法约束，其百慕达法律下的公司细则将被新加坡法律下的章程取代，该章程将于注册转移通知中指定的注册日期生效。这些股票将继续在挪威证券交易所自由转让，并在挪威中央证券托管机构--奥斯陆泛欧证券交易所登记，DNB Bank ASA为登记机构。在美国的上市和交易不会受到迁册的影响。
考核权
根据百慕大法律，股东无权获得其股份价值的评估或与搬迁相关的付款。不过，股东可出席有关该计划的法院聆讯。
迁入的物质税收后果
本公司打算就美国联邦所得税事宜将此次迁址视为免税“重组”，并假设这种待遇得到尊重，一般情况下，本公司和美国持有人都不会因迁址而缴纳美国联邦所得税。请参阅“第10项。附加信息 - 10.E.税务。”
迁入的会计处理
本公司的综合资产及负债将不会因迁址而产生会计影响或账面值变动。本公司的综合业务、资本化、资产、负债及财务报表将于迁址后立即维持不变。
10.b.公司章程大纲和章程
公司迁址前百慕大法律规定的公司章程
本公司根据百慕大法律制定的公司细则，大部分于2024年2月14日修订，内容如下。本公司根据百慕大法律制定的公司细则副本作为本注册说明书附件1.1存档。
 
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公司对象
本公司的组织章程大纲第6段所载本公司的业务宗旨是广泛和不受限制的，本公司具有自然人的能力。本公司的组织章程大纲副本作为本注册说明书的附件1.2存档。因此，根据董事会的意见，该公司可以不受其能力限制地从事活动。
董事会
只要董事按百慕达法律的规定披露于与本公司订立的任何合约或安排中拥有直接或间接权益，则该董事有权就其有利害关系的任何该等合约或安排投票，除非有关董事会会议主席取消其投票资格。然而，董事不得就其获委任担任本公司或本公司拥有股权的任何法人团体或其他实体的任何职位或受薪职位，或批准任何此等委任的条款或其拥有重大利益的任何合约或安排(凭借其于本公司的股份、债权证或其他证券的权益除外)，在会议上投票、计入法定人数或担任主席；但董事在涉及以下任何事宜的任何决议上均有权投票(并被计入法定人数并以主席身分行事)：(A)就其为公司的利益而借出的款项或所招致的义务，向其提供任何保证、担保或弥偿；或(B)任何涉及他作为高级人员、股东、债权人或其他身分而有直接或间接利害关系的其他法人团体的任何建议，但该人并不是该法人团体(或其权益所衍生的任何第三法人团体)任何类别已发行股本的超过1%的持有人或附属于该有关法人团体所有已发行股份的投票权(就公司细则第51.4条而言，该等权益在所有情况下均当作为重大权益)的持有人或实益权益(就其并无实益权益的股份而言，则属例外)。就替代董事而言，其以替代身份行事的董事的权益，除替代董事可能拥有的任何权益外，应视为该替代董事的权益。
董事会可行使本公司所有权力，就其业务、财产及未催缴股本或其任何部分借款、按揭、押记或以其他方式授予抵押权益，并可发行债权证、债权股证及其他证券，不论是直接发行或作为本公司或任何第三方的任何债务、负债或义务的抵押。
股东权利
股份持有人不享有优先购买权、赎回权、转换权或偿债基金权。除其他事项外，股份持有人应(受未来可能被授权发行的任何优先股的权利约束)：
•
有权获得董事会可能不时宣布的股息；
​
•
有权获得从公司资产中合法作出的其他分配(现金或实物)；
​
•
(br}每股股份有权投一票，但如BW集团根据百慕大法律根据本公司的公司细则要求作出该决议案以更改本公司名称以删除对“BW”的提及，则不在此限，而BW集团及其联营公司持有的股份的投票数须被视为相等于大会所代表股份总数的十倍。除非法律或百慕大法律下的公司细则要求不同的多数，否则由股份持有人批准的决议需要在有法定人数的会议上以多数赞成票通过；
​
•
在本公司清盘或解散时，不论是自愿或非自愿的，或为了重组或其他目的，或在任何资本分配时，有权获得本公司的剩余资产。
​
 
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董事会可就配发予该等股东或由该等股东持有的股份未支付的任何款项(不论是面值或溢价)向股东作出其认为合适的催缴股款(发行条款及条件并无规定须于固定时间支付)，如催缴股款未于指定付款日期或之前支付，则董事会可酌情决定按董事会厘定的利率就催缴股款向本公司支付利息。自催缴股款支付之日起至实际付款之日止。董事会可就催缴股款的金额及支付催缴股款的次数区分股东。
优先股
董事会获授权就发行优先股作出规定。任何优先股可发行或转换为可按董事会于发行或转换前厘定的条款及方式赎回的股份(于可决定日期或本公司或股东的选择)，惟发行该等股份须事先获股东在股东大会上通过决议案批准。任何类别的任何可赎回优先股如已赎回(不论是透过运作偿债基金或以其他方式赎回)，或如可兑换或可交换，已转换或交换为任何其他一个或多个类别的股份，则应具有如此转换或交换为该类别股份的该类别股份的地位，但须事先获得股东在股东大会上以特别决议案批准发行该等股份。
截至本登记声明日期，本公司并无任何优先股。
股息和其他分配
董事会可根据百慕大法律及百慕大公司法，在本公司细则的规限下，宣布按股东所持股份数目的比例向股东派发股息，该等股息可以现金或全部或部分以实物支付，在此情况下，董事会可厘定任何资产的实物分派价值。任何未付股息均不得计入本公司的利息。
股权变更
如果股本在任何时候被分成不同类别的股份，则任何类别附带的权利(除非该类别股份的发行条款另有规定)可以，不论公司是否正在清盘，如获该类别已发行股份四分之三的持有人书面同意，或经该类别股份持有人在另一次股东大会上以过半数票通过的决议案通过，所需的法定人数为两名至少持有该类别已发行股份三分之一或由受委代表持有该类别已发行股份的人士。除非该类别或系列股份的发行条款另有明文规定，否则赋予任何类别或系列股份持有人的优先或其他权利，不得被视为因增设或发行与该类别或系列股份享有同等地位的股份而有所改变。
股东大会
本公司股东周年大会每年在总裁或董事长或董事会指定的时间和地点举行。根据本公司根据百慕达法律订立的公司细则，股东须于举行股东周年大会前最少14整天发出通知。总裁、董事长、董事会如认为有必要召开特别股东大会，可以随时召开。董事会有权在本公司股东大会上投票，董事会应于交存申请书日期持有不少于本公司截至缴存日期已缴足有表决权股本十分之一的股东的要求，立即召开股东特别大会。股东特别大会应至少提前14整天向股东发出通知。即使本公司股东大会的召开时间短于百慕大法律规定的本公司公司章程细则所规定的时间，但如经(I)有权出席股东周年大会并于会上投票的本公司所有股东同意；及(Ii)有
 
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出席大会并于会上投票的权利，即合共持有不少于面值95%股份的多数，使在股东特别大会举行时有权出席大会并于会上投票。意外遗漏向任何有权收取股东大会通知的人士发出股东大会通知，或任何有权收取通知的人士没有收到股东大会通知，均不会令该会议的议事程序失效。
除百慕大法律下的本公司细则另有规定外，本公司任何股东大会的法定人数应由两名或以上人士亲自出席，并由代表或受委代表在大会期间占本公司已发行及已发行有表决权股份总数的33%以上。
百慕大公司法规定，除非公司细则另有规定，否则股东可藉书面决议案采取任何行动，惟有关决议案的通知须连同决议案副本送交所有有权出席会议及就决议案投票的股东。该书面决议案必须由公司股东签署，而在发出通知当日，该等股东所代表的票数为假若该决议案已在股东大会上表决所需的过半数票数。百慕大公司法规定，不得通过书面决议采取下列行动：(一)罢免公司审计师和(二)董事在任期届满前罢免。
本公司的公司细则规定，股东在股东大会上可能采取的任何行动(上一句所述的行动除外)可由有权出席该会议并就相关事项投票的该等股东的书面同意而采取，而该等股东代表如该决议案于股东大会上表决所需的过半数投票权。
对持有或投票股票的权利的限制
公司章程赋予董事会拒绝登记任何股份转让的权力，并可指示本公司的登记员和/或转让代理拒绝登记通过托管机构(定义见本公司章程)持有的股份的任何权益的转让，如该等转让不符合细则第11.2条(如该等股份被视为‘违约证券’)，或董事会认为该等转让相当可能导致本公司已发行及已发行股本总额的50%或以上，或附有本公司所有已发行及已发行股份投票权50%或以上的股份，为税务目的而由居住在挪威的个人或法人直接或间接持有或拥有，或该等股份实际上与挪威的商业活动有关，或根据挪威税法的定义，本公司在其他方面被视为受控制的外国公司。
根据《1972年外汇管制法》和相关条例的规定，百慕大公司出于外汇管制目的向非百慕大居民发行或从百慕大非居民转让股票(包括股票)，均需获得百慕大金融管理局的许可，但百慕大金融管理局已给予一般许可的情况除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公众发出的通告中，已给予一般许可，只要百慕大公司的任何“股票证券”(包括股份)在“指定证券交易所”​(包括伦敦证券交易所和纽约证券交易所)上市，即可为外汇管制目的向百慕大非居民发行及/或转让该公司的任何证券。在授予一般许可时，百慕大金融管理局不对本集团的财务稳健或本注册声明中所作任何陈述或表达的任何意见的正确性承担任何责任。
百慕大公司法和美国证券法和证券交易法债权的专属管辖权
根据本公司的公司细则，百慕达最高法院将在法律允许的最大范围内成为有关百慕大公司法或因本公司公司细则而产生或与之相关的任何纠纷的独家法院，包括有关该等公司细则的存在和范围及/或本公司的高级管理人员或董事是否违反百慕大公司法或公司细则的任何问题。此外，公司的公司细则进一步规定，除非
 
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如果公司书面同意选择替代法院，则美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》或《交易法》提出的任何投诉的独家法院。
收购
董事会酌情决定，不论是否与公司任何股份或其他证券的发行和出售有关，公司可按董事会确定的条款、条件和其他规定，发行证券、合同、认股权证或其他文书，证明任何股份、期权、具有转换或期权权利的证券或义务，包括在不限制这一权力的一般性的原则下，排除或限制拥有或提出收购特定数量或一定比例的已发行股份、其他股份、期权、具有转换或期权权利的证券的任何人或个人的条件，本公司或该等人士的受让人不得行使、转换、转让或收取股份、购股权、具有转换或购股权的证券或义务，但董事会不得在未经股东事先批准的情况下发行任何优先股。
本公司根据百慕大法律制定的公司细则包含可能使第三方在未经董事会同意的情况下收购本公司变得更加困难的条款。除其他外，这些规定还规定：
​
•
董事会可以拒绝登记某些股份转让，如果转让可能导致公司50%或更多的已发行和流通股或投票权由居住在挪威的个人或法人出于税务目的直接或间接持有或拥有，或该等股份或投票权实际上与挪威的商业活动有关，或者根据挪威税收规则该公司被视为“受控制的外国公司”；
​
​
•
对提名董事的期限的限制；
​
​
•
对未经公司董事会批准的某些“企业合并”交易，公司75%有表决权的股份投赞成票；以及
​
•
董事会可发行任何经授权但未发行的股份，但须受本公司股东的任何相反决议案规限。董事会发行任何优先股须事先获得股东大会根据本公司细则通过决议案批准。
​
强制收购少数股东持有的股份
收购方一般可以通过以下方式强制收购少数股东的普通股：
•
根据《百慕大公司法》规定的一种程序，称为“安排方案”。一项安排计划可透过取得本公司及普通股持有人的同意而达成，该等普通股持有人合计占出席会议的普通股股东总数的多数及至少75%的价值，并在法院命令举行的会议上投票以考虑该计划或安排。然后，该安排方案必须得到百慕大最高法院的批准。如果安排计划获得所有必要的协议和制裁，在向百慕大公司注册处处长提交法院命令后，普通股的所有持有人可能被迫根据该计划或安排的条款出售其股份。
​
•
如果收购方是一家公司，它可以通过根据要约收购收购方(要约人)或其任何子公司尚未拥有的股份或类别股份的90%的方式强制收购目标公司的全部股份。如果要约人在对要约人或其任何附属公司并非由要约人或其任何附属公司的代名人拥有的所有股份或类别股份提出要约后四个月内，获得与要约有关的所有股份90%或以上的持有人的批准，要约人可在获得批准之日起两个月内的任何时间，以通知方式要求任何非要约股东按与原始要约相同的条款转让其股份。在这种情况下，非投标股东将被迫出售他们的股份，除非百慕大最高法院(于
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(br}在要约人发出收购意向通知之日起一个月内提出的申请)另有命令。
•
一方或多方持有公司不少于95%的股份或某类别股份的，该持有人(S)可根据发给其余股东或类别股东的通知，收购该剩余股东或类别股东的股份。于发出本通知时，收购方有权并有义务按通知所载条款收购其余股东的股份，除非其余股东在收到通知后一个月内向百慕大最高法院申请评估其股份价值。这一规定仅适用于收购方向被收购股份的所有持有者提供相同条件的情况。
​
股东权利对比
以下概述适用于本公司的百慕达公司法(包括根据本公司在百慕达法律下的公司细则而采纳的修订)、将于完成迁册后适用于本公司的新加坡公司法及根据特拉华州法律成立的美国公司适用的特拉华州一般公司法的条文之间的重大差异。
 
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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董事会
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​ 董事会必须至少由一名成员组成。董事人数应由公司细则规定或以公司细则规定的方式确定，除非公司注册证书确定董事人数，在这种情况下，只有通过修订公司注册证书才能更改董事人数。 ​ ​ 本公司的公司细则规定，董事会必须由不少于三名董事组成，或超过股东可能决定的人数。 ​ ​ 公司章程通常规定最低和最高董事人数，并规定股东可以通过股东大会通过的普通决议增加或减少董事人数，但增加或减少的董事人数不得超过章程规定的最高和最低董事人数。此外，新加坡公司法要求至少有一家董事通常居住在新加坡。 ​
​
董事个人责任限制
​
​ 公司的公司注册证书可规定免除董事因违反董事的受托责任而承担的个人金钱责任，但这一规定不得免除或限制董事的责任：(I)对违反董事对公司或其股东忠诚义务的行为；(Ii)对不真诚或涉及故意不当行为或明知违法的行为或不作为的责任；(Iii)根据《特拉华州公司法》第174条；(四)为董事谋取不正当个人利益的交易。 ​ ​
《百慕大公司法》第98节一般规定，百慕大公司可赔偿其董事、高级管理人员和核数师因任何疏忽、过失、失职或违反信托而因任何法律规则而被强加给他们的任何法律责任，除非此类责任是由欺诈或不诚实引起的，而上述董事、高级管理人员或核数师可能与该公司有关。
第98节进一步规定，百慕大公司可赔偿其董事、高级管理人员和核数师在为任何民事或刑事诉讼辩护时所承担的任何责任，而在该诉讼中，百慕大最高法院根据《百慕大公司法》第281节作出了有利于他们的判决或他们被无罪释放或给予救济。
公司章程规定，公司应于 年对其高级管理人员和董事进行赔偿。
 ​ ​
根据《新加坡公司法》，任何旨在免除董事(在任何程度上)因与公司有关的任何疏忽、过失、失职或背信行为而承担的责任的条款(无论是在宪法、合同或其他方面)都是无效的。
(Br)公司直接或间接(在任何程度上)为公司高级管理人员提供赔偿的任何规定均属无效，除非新加坡公司的规定允许，否则该高级人员因与公司有关的任何疏忽、失责、失职或违反信托而承担的任何责任。新加坡公司法允许公司：(I)为高级管理人员购买和维护保险，以防止该高级管理人员因与 有关的任何疏忽、过失、失职或违反信托而承担任何责任。
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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尊重他们的行为和不作为，但关于他们的欺诈或不诚实除外。在证券法第14节的规限下，本公司的细则规定，本公司股东可就董事的任何行为或没有履行有关董事或高级职员的职责而向本公司的任何董事或高级职员提出任何申索或诉讼权利，惟有关董事或其高级职员的欺诈或不诚实行为除外。美国证券交易委员会建议，将这一条款作为放弃因违反联邦证券法而提起诉讼的权利的做法，很可能在美国法院无法执行。
百慕大公司法第498A条允许本公司就任何高级职员或董事因任何疏忽、失责、失职或违反信托而蒙受的任何损失或法律责任购买及维持保险，不论本公司是否以其他方式赔偿该等高级职员或董事。为此目的，本公司已购买并维持一份董事及高级职员责任保单。
​ ​ 公司；(2)赔偿该人员对公司以外的人所承担的责任，除非赔偿是针对该人员在刑事诉讼中的任何责任，或因不遵守任何监管性质的要求(无论如何产生)而支付给监管当局作为罚款的款项；或(2)(A)在他被定罪的刑事诉讼中辩护，(B)在公司或相关公司提起的民事诉讼中对他或她作出判决，或(C)与根据《新加坡公司法》特定条款提出的救济申请有关，在该申请中法院拒绝给予他或她救济。 ​
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感兴趣的股东
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​ 特拉华州公司法第203条一般禁止特拉华州公司在股东成为利益股东后的三年内与该股东进行任何商业合并。除特定的例外情况外，“有利害关系的股东”是指(I)拥有15%或以上股份的任何人 ​ ​ 《百慕大公司法》对于非百慕大证券交易所上市的上市公司没有类似的规定。该公司的公司细则包含有关与“有利害关系的股东”的“业务合并”的条款。根据公司的公司细则，除可能获得的任何其他批准外， ​ ​ 新加坡对于上市公司没有类似的规定。 ​
 
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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​ 公司的已发行有表决权股票或(Ii)是公司的联属公司或联营公司，并且在过去三年内的任何时候都是已发行有表决权股票的15%或以上的所有者，以及该人的关联公司和联营公司。
除法律要求的任何其他投票外，特拉华州公司可通过其原始公司注册证书中的一项条款，或其公司注册证书或公司细则的修正案(经有权就该公司注册的已发行股票的多数赞成票批准)，选择“选择退出”第203节所载的限制，而不受该限制的管辖。 		​ ​ 适用法律规定，在交易发生之日起三年内与有利害关系的股东进行的任何业务合并，必须得到公司董事会的批准，并在年度或特别股东大会上以至少75%的公司已发行和已发行有表决权的股份的赞成票批准，除非：(I)在股东成为有利害关系的股东之前，公司董事会批准了导致该股东成为有利害关系的股东的业务合并或交易；或(Ii)于导致股东成为有利害关系股东的交易完成后，于交易开始时，有利害关系的股东拥有本公司至少85%的已发行及已发行有表决权股份。就这些规定而言，“企业合并”包括合并、合并、合并和某些出售、租赁、交换、抵押、质押、转让和其他资产处置、发行和转让股份以及为相关股东带来财务利益的其他交易。“有利害关系的股东”是指实益拥有本公司已发行和已发行有表决权股份15%或以上的人，以及在有关时间之前三年的任何时间拥有本公司已发行和已发行有表决权股份15%或以上的任何与本公司有关联或有关联的人；但术语 ​ ​ ​ ​
 
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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​ ​ ​ ​ 不包括(I)任何人，其股份所有权超过15%的限制是本公司单独采取行动的结果，除非该人获得额外的本公司有表决权股份，但不是由于该人直接或间接引起的进一步公司行动，或(Ii)BW Group Limited和/或其关联公司或联营公司。 ​ ​ ​ ​
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删除控制器
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​ 根据特拉华州法律，任何董事或整个董事会都可以由当时有权在董事选举中投票的多数股份持有人在无缘无故或有理由的情况下罢免。除非公司注册证书另有规定，在董事会被分类的公司，股东只有在有理由的情况下才能实施这种免职。就具有累计投票权的公司而言，如果罢免的人数少于整个董事会，如果反对罢免董事的票数足以在整个董事会选举中累计投票，或在有董事类别的情况下，在该董事所属的董事类别选举中累计投票，则不得无故罢免任何董事。 ​ ​ 根据本公司的公司细则，任何或所有董事可由有权在根据公司细则召开及举行的股东特别大会上投票的过半数股份持有人罢免。关于召开拆除董事会议的通知，必须通知董事。通知必须包含移除董事的意向声明，并必须在会议前不少于14个月送达董事。董事有权出席会议，并就罢免他的动议听取意见。 ​ ​
根据《新加坡公司法》，上市公司的董事可在任期届满前被免职，不论是否有股东的普通决议(即由出席会议并亲自或委托代表投票的股东的简单多数通过的决议)。拟动议该决议的通知，必须在动议该决议的会议不少于28天前给予公司。然后，公司应在会议召开前不少于14天将该决议通知其股东。
如果以这种方式被除名的任何董事被任命代表任何特定类别的股东或债券持有人的利益，则在该董事的继任者被任命之前，除名该董事的决议不会生效。
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填补董事会空缺
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​ 任何空缺，不论因死亡、辞职、退休、取消资格、免职、董事人数增加或任何其他原因而产生，均应按照公司的公司注册证书或公司细则的规定予以填补。在没有这样的情况下 ​ ​ 根据公司的公司细则，公司董事会或股东大会有权随时任命任何人士担任董事的职务，以填补临时空缺或因加薪而增加董事职位 ​ ​ 新加坡公司的章程通常规定，股东或董事有权通过普通决议任命任何人为董事，以填补空缺或增加现有董事，但总数 ​
 
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​ 规定，空缺应由剩余董事的多数票填补，即使这些董事留任不足法定人数，或由唯一剩余的董事填补。如属设有分类董事会的公司，任何因法定董事人数增加而当选的董事，应任职至该等董事所属类别的下一次选举，以及他们的继任者选出并取得资格为止。 ​ ​ 董事会的总人数在任何时候均不得超过根据本公司细则厘定的最高人数(如有)。任何获如此委任的董事成员，任期通常只会持续至下一届股东周年大会，届时有资格获选连任。 ​ ​ 董事人数在任何时候都不会超过章程规定的最高人数。任何新当选的董事的任期至下一届股东周年大会为止，届时该董事将有资格连任。 ​
​
管理文件修订
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​
根据《特拉华州公司法》，公司注册证书的修订需要获得持有多数流通股的股东的批准，该股东有权对修订进行表决。如果需要对修正案进行集体投票，则需要获得该类别流通股的多数，除非公司注册证书或特拉华州公司法的其他条款规定了更大的比例。

​ ​
根据本公司的公司细则，不得对本公司的组织章程大纲作出任何修改或修订，直至董事会决议及股东决议案(包括在股东大会上投下的不少于三分之二的赞成票)批准为止。根据本公司的公司细则，除非董事会通过决议案及股东以不少于75%的赞成票通过，否则不得撤销、修改或修订任何公司细则及订立任何新的公司细则，但对细则第75条(更名)作出的修改或修订除外，该修订或修订给予BW Group Limited及其联属公司就将“BW”从本公司名称中删除一事给予额外投票权，该等额外投票权分别需要于股东大会上投票的80%。
根据百慕大法律，持有公司已发行股本或任何类别股本面值总额不低于20%的持有者有权向百慕大最高法院申请
​ ​ 公司章程可通过特别决议(即由至少四分之三有权投票的股东亲自或委派代表出席会议，并发出不少于21个月的书面通知)通过的决议。董事会无权修改宪法。 ​
 
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新加坡
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​ ​ ​ ​ 废除股东于任何股东大会上通过的任何组织章程大纲修订，但根据百慕大公司法的规定更改或削减公司股本的修订除外。在提出这种申请的情况下，修正案只有在百慕大法院确认的范围内才生效。废除组织章程大纲修订的申请，必须在修改公司组织章程大纲的决议通过后21天内提出，并可由有权提出申请的人代表提出申请，而该等人士可由该等持有人为此目的而以书面委任的一人或多於一人提出。投票赞成修正案的股东不得提出申请。 ​ ​ ​ ​
​
股东大会
​
​
年度会议和特别会议
股东大会可在公司注册证书或公司细则指定或以公司注册证书或公司细则规定的方式指定的地点或在特拉华州境内或以外的地点举行，或如未如此指定，则由董事会决定。根据《特拉华州公司法》，股东特别会议可由董事会或公司注册证书或公司细则授权的一人或多人召开。
法定人数要求
根据特拉华州一般公司法，公司的公司注册证书或
​ ​
年度和特别股东大会
根据百慕大法律，公司必须在每个日历年召开年度股东大会。然而，股东可以通过决议放弃这一要求，可以是特定的一年或一段时间，也可以是无限期的。当上述要求获豁免后，任何股东均可在通知公司后终止豁免，在此情况下，必须召开股东周年大会。
百慕大法律规定，股东特别大会可由公司董事会召开，且必须应持有股份的股东的要求召开。
​ ​
年度股东大会
所有公司必须在其财政年度结束后六(6)个月内召开年度股东大会。
特别股东大会
除股东周年大会外，任何股东大会均称为“特别股东大会”。持有不少于已发行股份总数10%(不含库藏股)的两名或两名以上成员(股东)可召开特别大会。此外，宪法通常还规定，董事可以根据《新加坡公司法》召开股东大会。
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新加坡
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公司细则可指明有表决权的股份数目及/或其他证券的金额，而该等股份的持有人须出席或由受委代表出席任何会议，以构成处理任何事务所需的法定人数及所需的表决权，但在任何情况下，法定人数不得少于有权在该会议上投票的股份的三分之一。
通知要求
书面通知应在会议召开前10天至60天内发出。
当股东被要求在会议上采取任何行动时，应发出会议的书面通知，其中应说明会议的地点、日期和时间，以及远程通信方式(如有)。
​ ​
具有股东大会表决权的公司实收资本不少于10%。百慕大法律还要求股东至少提前五天通知股东，但意外遗漏通知任何人并不会使会议程序无效。
可在百慕大境内或境外举行。
通知
根据本公司的公司细则，每名有权出席股东周年大会或股东特别大会并于会上投票的股东，必须于股东周年大会或股东特别大会举行前最少14整天发出通知。此通知规定受制于在较短时间内召开该等大会的能力，前提是该通知获同意：(I)如属股东周年大会，则由所有有权出席该大会并于该大会上投票的股东；或(Ii)如属特别大会，则由持有不少于该大会上有权投票股份面值95%的多数股东出席及表决。
股东大会通知必须指明会议的地点、日期和时间，如果是特别股东大会，则必须说明要审议的事务的一般性质。
召开特别股东大会
根据本公司细则，股东大会可由本公司董事长、总裁或董事会召开。百慕大法律还规定，必须召开特别股东大会
​ ​
尽管章程有任何规定，如持有于交存附有投票权的申请书日期不少于公司已缴足股份总数10%的成员(股东)提出要求(即向董事发出书面通知，要求召开会议)，董事须在切实可行范围内尽快召开股东大会，但在任何情况下不得迟于公司收到申请书后两(2)个月。如果董事没有在申请书交存之日起21个月内召开股东大会，请求人(或任何占其总投票权50%以上的人)可自行召开股东大会，在不迟于该日起三(3)个月内召开。
法定人数要求
新加坡公司的章程通常会明确法定人数要求。如果宪法没有这样规定，新加坡公司法规定，公司两(2)名亲自出席的成员构成法定人数。
股东在会议上的权利
《新加坡公司法》规定，尽管章程中有任何规定，每个成员都有权出席公司的任何股东大会，并在会议前就任何决议发言。如果根据《新加坡公司法》的规定，股份持有人有权就该决议进行表决，则该股份持有人可在公司股东大会之前就该决议进行表决。
通知要求
一家公司的会议，其他的
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持有公司实收资本不少于10%的股东的请求，该公司有权在股东大会上投票。
股东提案
根据百慕达法律，股东可自费(除非公司另有决议)要求公司：(I)向所有有权收到股东周年大会通知的股东发出有关股东可在下届股东周年大会上适当动议的任何决议案的通知；或(Ii)向所有有权收到任何股东大会通知的股东分发一份声明(不超过一千字)，内容涉及建议中的决议案所指的任何事项或将于该股东大会上进行的任何事务。申请所需的股东人数可以是代表公司实收资本总额不少于10%的任何数量的股东。
根据本公司细则，任何股东可提名任何人士重选或当选为董事，惟须及时向本公司发出有关提名该人士的意向及该人士愿意担任董事的通知。一般来说，为了及时，通知必须在公司注册办事处收到：(I)如果是年度股东大会，通知必须在公司举行上一年度股东周年大会的周年日之前不少于90天也不超过120天(或者，如果年度股东大会的日期不是在周年纪念日之前或之后的30天，通知必须在不超过该周年日之前或之后的十天内发出)
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除通过特别决议的会议外，必须以不少于14个工作日或章程规定的较长期限的书面通知召开会议。
如要通过特别决议，如属上市公司，须给予不少于21个月的书面通知。
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(Br)邮寄股东周年大会通告之日或公布股东周年大会通告之日，两者以先发生者为准)及(Ii)就特别股东大会而言，不得迟于股东特别大会通告寄出当日或股东特别大会公告公布日之后十天，两者以较早发生者为准。
法定人数要求
于任何股东大会上，处理事务所需的法定人数为两名或以上人士于会议期间亲身出席，并亲自或委派代表代表超过33%的已发行及已发行股份总额。
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高级管理人员、董事和员工的赔偿
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在特拉华州总指挥部下
[br}公司法对公司股东以其名义提起的派生诉讼的特定限制，公司有权赔偿任何曾经或曾经是公司的董事、高级管理人员、雇员或代理人，或作为或曾经应公司的请求以董事身份提供服务的人，成为或可能成为任何受威胁、待决或已完成的诉讼、诉讼或法律程序的一方，无论是民事、刑事、行政还是调查(由公司提起或根据公司权利提起的诉讼除外)，另一家公司、合伙企业、合资企业、信托公司或其他企业的高级管理人员、雇员或代理人，就实际和合理发生的费用(包括律师费)、判决、罚款和为达成和解而支付的金额进行赔偿
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 ​ ​ 《百慕大公司法》第98节一般规定，百慕大公司可赔偿其董事、高级职员及核数师因任何疏忽、失责、失职或违反信托而根据任何法律规则而须承担的任何法律责任，但如该等法律责任是因欺诈或不诚实行为而引起，而该等董事、高级职员或核数师可能就该公司有罪，则属例外。第98节还规定，百慕大公司可赔偿其董事、高级管理人员和核数师在为任何民事或刑事诉讼辩护时所承担的任何责任，而在该诉讼中，百慕大最高法院根据《百慕大公司法》第281节作出了有利于他们的判决，或他们被无罪释放或给予救济。 ​ ​
根据《新加坡公司法》，任何旨在免除董事(在任何程度上)因与公司有关的任何疏忽、过失、失职或背信行为而承担的责任的条款(无论是在宪法、合同或其他方面)都是无效的。
(Br)公司直接或间接(在任何程度上)为公司高级管理人员提供赔偿的任何规定均属无效，除非新加坡公司的规定允许，否则该高级人员因与公司有关的任何疏忽、失责、失职或违反信托而承担的任何责任。新加坡公司法允许公司：(I)为高级管理人员购买和维护针对该高级管理人员的任何责任的保险
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新加坡
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与该诉讼、诉讼或法律程序有关的人：
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本着善意行事，并以合理地相信符合或不反对公司最佳利益的方式行事；以及
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就任何刑事诉讼或法律程序而言，没有合理理由相信该人的行为是违法的。
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特拉华州公司法允许一家公司在类似情况下对该人为该诉讼或诉讼的抗辩或和解而实际和合理地招致的费用(包括律师费)进行赔偿，前提是该人本着善意行事，并以合理地相信符合或不反对该公司最大利益的方式行事，但不得就任何索赔作出赔偿，关于该人被判决须对法团负法律责任的争论点或事宜，除非并仅限于衡平法院或提起该诉讼或诉讼的法院在接获申请后裁定，尽管有法律责任的判决，但在顾及案件的所有情况下，该人有公平合理地有权获得弥偿，以支付衡平法院或该其他法院认为恰当的开支。
如果现任或前任董事或公司高管在上述任何诉讼、诉讼或法律程序的抗辩中或在其中的任何索赔、争论点或事项中取得胜诉，则该人应获得赔偿
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本公司的公司细则规定，本公司应就其高级职员及董事的作为及不作为向其作出赔偿，但因其欺诈或不诚实行为则除外。在证券法第14节的规限下，本公司的细则规定，本公司股东可就董事或其高级职员的任何行为或没有履行该等董事或高级职员的职责而向本公司的任何董事或高级职员提出任何申索或诉讼权利，惟有关董事或该等董事的欺诈或不诚实行为除外。美国证券交易委员会建议，将这一条款作为放弃因违反联邦证券法而提起诉讼的权利的做法，很可能在美国法院无法执行。
百慕大公司法第498A条允许本公司就任何高级职员或董事因任何疏忽、失责、失职或违反信托而蒙受的任何损失或法律责任购买及维持保险，不论本公司是否以其他方式赔偿该等高级职员或董事。为此目的，本公司已购买并维持一份董事及高级职员责任保单。
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(B)就与该公司有关的任何疏忽、失责、失职或违反信托行为作出赔偿；(Ii)赔偿该高级人员对该公司以外的人所负的法律责任，但如该赔偿是针对该高级人员在刑事诉讼中所负的任何法律责任，或就违反任何监管性质的规定(不论如何产生)而向监管当局支付罚款，则不在此限；或(2)(A)在他被定罪的刑事法律程序中抗辩，(B)在公司或有关公司提起的民事法律程序中抗辩，而在该民事法律程序中，他或她已被判败诉，或(C)与根据《新加坡公司法》特定条款提出的济助申请有关，而在该申请中，法院拒绝给予他或她济助。
(Br)任何条文，不论是在章程或与公司订立的任何合约或其他条文中，如豁免该公司的任何核数师或弥偿该核数师在法律上原本会就该核数师可能就该公司而犯的任何疏忽、失责、违反责任或违反信托而承担的任何法律责任，即属无效。然而，公司获准就该核数师在任何法律程序(不论民事或刑事)中所招致或将招致的任何法律责任作出弥偿，而在该法律程序中，该核数师被判胜诉，或在该法律程序中，该核数师被无罪释放，或与根据《新加坡公司法》指明条文提出的申请有关，而法院在该申请中给予该核数师济助。
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新加坡
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​ 该人因此而实际和合理地发生的费用(包括律师费)。法团的高级人员或董事人员因就任何民事、刑事、行政或调查诉讼、诉讼或法律程序进行抗辩而招致的费用(包括律师费)，可由公司在收到董事或其代表作出的偿还上述款项的承诺后，在该诉讼、诉讼或法律程序的最终处置之前支付，条件是最终裁定该人无权获得公司的弥偿。 ​ ​ ​ ​ ​ 在公司起诉高级管理人员等情况下，《新加坡公司法》赋予法院权力，免除董事全部或部分因疏忽、失职、失职或违反信托而产生的后果。为了获得救济，必须证明：(一)董事的行为是合理的；(二)董事的行为是诚实的；(三)考虑到案件的所有情况，包括与该董事的任命相关的情况，原谅董事是公平的。 ​
​
股东批准股票发行
​
​ 根据特拉华州法律，如果公司根据其公司注册证书获授权发行的所有股本股份尚未发行、认购或以其他方式承诺发行，董事可随时及不时发行或认购不超过其公司注册证书所授权金额的额外股本股份。 ​ ​ 根据本公司细则，除股东作出任何相反决议案外，本公司董事会获授权发行本公司任何经授权但未发行的普通股，而本公司董事会获授权发行本公司任何经授权但未发行的优先股，惟须事先取得股东批准才可发行该等优先股。 ​ ​ 新加坡公司法规定，即使公司章程有任何规定，未经股东大会事先批准，董事不得行使任何发行股票的权力。此项授权需要亲自出席或由受委代表出席会议并有权就决议案投票的股东的简单多数赞成。一旦获得股东批准，除非其后被公司在股东大会上撤销或更改，否则该项批准将继续有效，直至批准日期后开始的下一届股东周年大会结束，或法律规定在该日期后举行下一届股东周年大会的期限届满为止，两者以较早者为准。 ​
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股东批准企业合并
​
​ 一般来说，根据特拉华州公司法，完成合并， ​ ​
一家百慕大公司与另一家公司或公司(其他)的合并或合并
 ​ ​ 《新加坡公司法》规定，特定的公司行为需要得到新加坡政府的批准。 ​
 
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合并或出售、租赁或交换公司的几乎所有资产或解散需要得到董事会和有权投票的公司已发行股票的多数(除非公司注册证书要求更高的百分比)的批准。
《特拉华州公司法》还要求股东在年度或特别会议上投票表决，而不是以书面同意的方式将至少三分之二的已发行有表决权的股票投票通过，而这些股份并非由《特拉华州公司法》第203节所界定的与一家公司合并的企业合并。
​ ​
(Br)合并或合并协议须经公司董事会及其股东批准。除非公司细则另有规定，否则于该大会上投票的股东须获得75%的批准方可批准合并或合并协议，而该会议的法定人数须为持有或代表本公司超过三分之一已发行股份的两名或以上人士。本公司细则规定，经董事会批准的非业务合并或公司细则限制不适用的业务合并，只须在股东大会上以简单多数票通过方可通过，出席股东大会的法定人数为两名或以上亲自出席并亲自或委派代表超过全部已发行及已发行普通股33%的人士。但是，如果董事会没有批准该合并或合并，则该合并或合并协议必须获得公司所有已发行和已发行有表决权股份的75%的批准。
任何控股公司的全资子公司，或同一控股公司的一家或多家全资子公司，均可不经股东表决或同意合并或合并，但须经董事会批准，且每家公司的一名董事或高管须签署有关公司的法定偿付能力声明。
​ ​
股东大会，特别是：
•
尽管公司章程有任何规定，董事不得实施任何处置公司全部或基本上全部业务或财产的建议，除非这些建议已在股东大会上获得批准；
​
•
两家或两家以上的新加坡公司可以合并并继续作为一家公司，在符合每家合并公司的章程的情况下，合并建议必须由每家合并公司的股东在股东大会上以特别决议批准，并由合并建议需要批准的任何其他人批准；
​
•
公司与其股东或任何类别的股东之间提出的妥协或安排，除其他事项外，必须获得相当于出席法院命令的会议并亲自或由其代表投票的股东或类别股东价值四分之三的多数批准；以及
​
•
尽管公司章程有任何规定，但未经股东事先批准，董事不得行使公司的任何发行股份的权力。
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新加坡
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公司财产及资产的任何按揭、押记或质押均可在未经股东同意的情况下获授权，但须受公司细则的任何限制所规限。
本公司的公司细则载有有关与“有利害关系的股东”进行“业务合并”的规定。根据公司细则，除适用法律可能要求的任何其他批准外，在交易日期后三年内与利益股东的任何业务合并必须得到公司董事会的批准，并在年度或特别股东大会上以至少75%的非利益股东拥有的公司已发行和已发行有表决权股份的赞成票授权，除非：(I)在股东成为利益股东之前，公司董事会批准了导致股东成为有利害关系的股东的企业合并或交易；或(Ii)于导致股东成为有利害关系股东的交易完成后，于交易开始时，有利害关系的股东拥有本公司至少85%的已发行及已发行有表决权股份。就这些规定而言，“企业合并”包括合并、合并、合并和某些出售、租赁、交换、抵押、质押、转让和其他资产处置、发行和转让股份以及为相关股东带来财务利益的其他交易。一个
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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“有利害关系的股东”是指实益拥有本公司已发行及已发行有表决权股份15%或以上的人士，以及在有关时间前三年任何时间拥有本公司已发行及已发行有表决权股份15%或以上的任何与本公司有关联或有关联的人士。
​ ​ ​ ​
​
未召开会议的股东行动
​
​ 根据《特拉华州公司法》，除非公司注册证书另有规定，否则在公司的任何股东年会或特别会议上采取的任何行动，或在此类股东的任何年度会议或特别会议上采取的任何行动，均可在不召开会议的情况下采取，无需事先通知，也无需表决，前提是有书面同意或书面同意，说明所采取的行动，须由持有不少于授权或采取有关行动所需最低票数的流通股持有人签署，而所有有权就该等股份投票的股份均出席会议，并按特拉华州公司法第228节规定的方式投票。 ​ ​ 《百慕大公司法》规定，股东可以书面同意的方式采取行动，但核数师在任期届满前被免职或董事在任期届满前被免职的决议除外。书面决议案于发出决议案通知之日由公司成员签署后，如决议案已于会议上表决或经公司全体成员或公司细则所规定之其他过半数成员签署，即为获得所需多数票数。 ​ ​ 《新加坡公司法》没有关于以书面方式通过适用于在证券交易所上市的上市公司的股东决议的同等规定。 ​
​
股东诉讼
​
​ 根据特拉华州公司法，股东可以代表公司提起派生诉讼，以强制执行公司的权利。个人也可以代表他或她自己和其他处境相似的股东提起集体诉讼，但根据特拉华州衡平法院规则，维持集体诉讼的要求有 ​ ​ 根据百慕大法律，股东一般不能提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，百慕大法院通常会允许股东以公司的名义提起诉讼，以补救公司的错误，因为被投诉的行为被指控超出公司的公司权力或非法，或将导致违反 ​ ​ 股东可以下列理由向法院申请颁令：(I)公司的事务正在进行，或者董事的权力正在以压迫一名或多名股东(包括申请人)的方式行使，或者无视他或她或他们作为公司股东的利益；或(Ii)公司的某些行为已经发生或受到威胁，或 ​
 
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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​ 已满足 。任何人只有在作为诉讼标的的交易或其股份因法律的实施而转予他或她时是股东的情况下，才可提起和维持这种衍生诉讼。此外，根据特拉华州的法律，代表公司提起衍生品诉讼的原告通常不仅必须是作为诉讼标的的交易时间的股东，而且必须是衍生品诉讼期间的股东。特拉华州法律还要求衍生品原告要求公司董事在衍生品原告提起诉讼之前主张公司债权，除非这种要求是徒劳的。 ​ ​
公司的组织章程或公司章程。此外，百慕大法院将考虑被指控构成对少数股东的欺诈的行为，或者例如，如果一项行为需要公司股东的多数批准，而不是实际批准的股东的批准。
当一家公司的事务以压制或损害部分股东利益的方式进行时，一名或多名股东可向百慕大最高法院申请，百慕大最高法院可作出其认为合适的命令，包括规范公司未来事务的行为的命令，或命令其他股东或公司购买任何股东的股份。
​ ​
股东或任何类别股东的某项决议已获通过或提出，而该等决议对一名或多名股东(包括申请人)构成不公平歧视或损害。
派生诉讼和仲裁
《新加坡公司法》有一项条款规定，股东可以向法院申请许可，以公司的名义或代表公司提起衍生诉讼或仲裁。
申请通常由股东提出，但法院有权允许他们认为适当的人(例如股份的实益所有人)提出申请。
应当指出，《新加坡公司法》的这一条款主要被少数股东用来以公司的名义和代表公司提起诉讼或仲裁，或干预公司作为当事方的诉讼或仲裁，目的是代表公司起诉、辩护或停止诉讼或仲裁。
集体诉讼
新加坡一般不存在集体诉讼的概念，即允许个人股东提起诉讼，寻求代表一类或多类股东。然而，作为程序问题，若干股东可以代表自己以及参与诉讼或成为诉讼当事人的其他股东领导诉讼并确立责任，这些股东通常被称为“领导
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 原告。“此外，根据某些新加坡法规的规定，在某些情况下，如果一家公司被判犯有刑事罪行或有法院命令支付针对该公司的民事罚款，股东可提出并证明其赔偿要求。 ​
​
分红或其他分配；回购和赎回
​
​
每家公司的董事，在公司注册证书所载任何限制的限制下，可根据《特拉华州通用公司法》从盈余中宣布和支付股本股份股息，如果没有盈余，则从宣布股息的财政年度和/或上一财政年度的净利润中支付股息。
如果按照特拉华州公司法计算的公司资本因其财产价值折旧、损失或其他原因而减少，其数额低于优先分配资产的所有类别的已发行和已发行股票所代表的资本总额，在优先分配资产的所有类别的已发行和流通股所代表的资本额的不足之处得到弥补之前，该公司的董事不得宣布并从该净利润中支付其任何类别股本的任何股息。
根据特拉华州公司法，每家公司都可以购买、赎回、接收、接受或以其他方式购买
​ ​
[br}根据百慕大法律，如有合理理由相信：(I)公司无法或在支付股息后无力偿还到期负债，或(Ii)其资产的可变现价值因而低于其负债，则公司不得宣布或支付股息。根据本公司的公司细则，如本公司董事会宣布派发股息，则每股普通股均有权获得股息，但须受任何优先股(如有)的优先股息权的规限。
如果获得公司章程大纲或公司细则的授权，公司可以购买自己的股份。如果一家公司购买了自己的股票，这类股票可能会被注销(在这种情况下，公司已发行的资本将相应减少，但不是其法定资本将相应减少)或作为库存股持有。此类购买只能从所购买股份的实缴资本中进行，或从公司资金中进行，否则可用于股息或分派，或从为此目的发行新股的收益中进行。购买股票时应支付的高于面值的任何溢价必须从公司资金中拨付，否则可用于分红
​ ​
分红
《新加坡公司法》规定，除利润外，不得向股东支付股息。
《新加坡公司法》并未具体定义“利润”的含义，公司通常会咨询其会计师和审计师，以确定公司是否有“可用利润”来宣布股息。
新加坡公司的章程通常规定，公司可通过普通决议宣布末期股息，但股息不得超过董事会建议的金额。在新加坡公司法的规限下，董事会可不时向股东支付董事认为本公司利润合理的中期股息。董事会可在本公司章程及新加坡公司法的规限下，宣布按股东所持普通股数目的比例向股东派发股息，该等股息可以现金或全部或部分以实物支付，在此情况下，董事会可厘定任何资产的实物分派价值。未支付的股息不得计入利息
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特拉华州
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百慕大群岛
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新加坡
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​ 收购、拥有和持有、出售、出借、交换、转让或以其他方式处置、质押、使用和以其他方式处理自己的股份；但如法团的股本受损，或当购买或赎回本身的股本股份会导致法团的股本减值，则该法团不得购买或赎回本身的股本股份以换取现金或其他财产，但非股份法团的法团可从股本中购买或赎回任何本身的股份，而该等股份是在其资产以股息或清盘方式作出分配时有权优先于另一类别或另一系列的股本享有优先权的，或如并无有权享有该项优先权的股份已发行，则可从股本中购买或赎回任何本身的股份，如果该等股份在收购时将予注销，公司的资本将会减少。 ​ ​ 或分配或从公司的股票溢价账户中提取。任何公司购买本身股份而应付股东的任何款项，可(I)以现金支付；(Ii)以转让该公司任何部分业务或财产的方式清偿；或(Iii)根据第(I)项及第(Ii)项清偿部分。一家公司购买其本身股份的任何行为可由其董事会授权或以其他方式通过或根据其公司细则的规定进行。如在进行购买之日，有合理理由相信该公司无能力偿付到期的债务，或在购买后有合理理由相信该公司无能力偿付到期的债务，则不得作出该项购买。根据百慕大法律，如一间公司以库存股形式持有股份，则该公司应作为持有该等股份的成员列入股东登记册，但该公司不得就该等股份行使任何权利，且不得就该等股份向该公司支付或作出任何股息或其他分派(不论以现金或其他方式)。 ​ ​
公司。
除股息分配外，新加坡公司还可以通过股票回购或减资的方式向股东返还资本。
收购公司自己的股份
如果一家公司的章程明确允许这样做，它可以根据《新加坡公司法》的相关规定购买或以其他方式收购其发行的股票。
公司于有关期间可购买或收购的普通股总数，不得超过根据新加坡公司法相关股份回购条款通过的决议案日期该类别普通股总数的20%。相关期间指自依据新加坡公司法相关条文通过股东决议案之日起至法律规定举行下届股东周年大会之日止的期间，两者以较早者为准。
公司根据《新加坡公司法》的相关规定购买或收购的普通股，除非以国库形式持有，否则视为在购买或收购时立即注销。
只要公司有偿付能力，付款可以从公司的资本或产品中支付。此类支付包括在购买或收购过程中直接发生的任何费用(包括经纪或佣金)
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普通股公司。
减资
如果不受其章程的限制，新加坡上市公司可以减少其股本，特别是进行以下所有或任何一项：(I)解除或减少其任何股份与未缴足股本有关的责任；(Ii)注销任何损失或未被可用资产代表的缴足股本；以及(Iii)通过特别决议向股东返还任何超过其所需的缴足股本，前提是公司满足偿付能力要求和规定的公示要求。
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与高级职员和主管的交易
​
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根据《特拉华州公司法》，一家公司与其一名或多名董事或高管之间的任何合同或交易，或一家公司与其一名或多名董事或高管所在的任何其他公司、合伙企业、协会或其他组织之间的任何合同或交易，不得仅因此而无效或可被无效，或仅因董事出席或参与授权该合同或交易的董事会或委员会会议，或仅因任何此类董事或高管的投票为此目的而计算，如果：
(i)
董事会或委员会披露或知悉董事与高管的关系或利益以及与合同或交易有关的重大事实，董事会或委员会善意授权
​
 ​ ​
百慕大法律及本公司细则规定，若董事在与本公司或本公司任何附属公司的交易中拥有直接或间接权益，董事必须在董事会议上或以书面向董事首先披露该权益的性质。本公司的公司细则规定，除若干有利害关系的事项外，董事在作出该等利益申报后，可被点算以确定是否有法定人数出席及就其有利害关系的交易投票，但被有关董事会会议主席取消投票资格者除外。
百慕大法律禁止公司(I)向其任何董事(或其控股公司的任何董事)或他们的配偶或子女或在 中向公司(控股公司或提供贷款的公司的子公司除外)提供贷款
 ​ ​
根据《新加坡公司法》，每一位董事或首席执行官在与公司的交易或拟议交易中以任何方式直接或间接涉及利益的，必须在该高管或董事获悉相关事实后，在切实可行的范围内尽快在董事会会议上申报该高管或董事的利益的性质，或向公司发送书面通知，说明其在与公司的交易或拟议交易中的利益的性质、性质和程度。
如董事或行政总裁(视属何情况而定)的权益只包括在拟与该公司进行的交易中有利害关系的法团的成员或债权人，而该权益可恰当地视为非重大权益，则并无规定披露该权益。其中的
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即使无利害关系的董事人数不足法定人数，也可通过多数无利害关系董事的赞成票进行合同或交易；或
(Ii)
有权投票的股东披露或知晓有关董事的关系或利益以及有关合同或交易的重大事实，且该合同或交易经股东善意投票明确批准；或
​
(Iii)
经董事会、委员会或股东授权、批准或批准时，合同或交易对公司是公平的。
​
在确定董事会会议或授权合同或交易的委员会的法定人数时，普通董事或有利害关系的董事可能会被计算在内。
​ ​ 董事、其配偶或子女直接或间接拥有或控制的总投票权超过20%的权益，或(Ii)未经任何一名或多名成员同意，未经任何一名或多名有权在公司的任何股东大会上投票的成员同意，就上述人士的贷款订立任何担保或提供任何担保。此等禁令不适用于为董事提供资金以应付其为公司目的或使其能够妥善履行公司高级人员职责而招致或将招致的开支的任何事情，但前提是公司须在股东大会上事先批准，或如贷款、担保或保证不获批准，则作出或给予贷款、担保或保证的条件是，如贷款、担保或保证在下一届股东周年大会上或之前未获批准，则须在下届股东周年大会结束后六个月内偿还或解除(视属何情况而定)。如上述贷款、担保或保证未获公司批准，授权该等贷款、担保或保证的董事须负上连带责任，赔偿公司因此而蒙受的任何损失。如果该公司已根据百慕大公司法豁免举行周年股东大会的要求，并向董事提供贷款，则董事会必须在规定的期限内召开股东会议，以披露贷款情况并获得同意。 ​ ​
建议的交易涉及对公司的任何贷款，如果董事或首席执行官只是为此类贷款的偿还提供担保或参与担保，则无需披露，除非章程另有规定。
此外，如果拟议的交易是与一家关联公司(即控股公司、共同控股公司的子公司或附属公司)进行的或为了该公司的利益进行的，则除非章程另有规定，否则无需披露董事或首席执行官也是董事或该公司的首席执行官这一事实。
此外，每名董事或首席执行官如担任任何职位或拥有任何财产，而其职责或利益可能直接或间接与董事或首席执行官的职责或利益产生冲突，则必须在董事会会议上声明事实以及冲突的性质、性质和程度，或向公司发出书面通知，说明事实以及冲突的性质、性质和程度。
《新加坡公司法》扩大了董事或首席执行官披露任何利益的法定义务的范围，声明董事或首席执行官家庭成员(包括其配偶、儿子、养子、继子、女儿、养女和继女)的利益将被视为董事或首席执行官(视情况而定)的利益。
根据指定的例外情况，
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新加坡
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《新加坡公司法》禁止公司：(I)向其董事或关联公司(即共同控股公司的控股公司、子公司或附属公司)的董事发放贷款或准贷款，每一人均为“相关董事”；​(Ii)就任何其他人向相关董事提供的贷款或准贷款订立担保或提供任何担保；(Iii)以债权人身份为相关董事的利益订立信用交易；(Iv)就任何人为有关董事的利益而订立的信贷交易订立担保或提供任何保证；(V)参与另一人订立上文(I)至(Iv)或(Vi)项任何交易而该人从该公司或关连公司获得利益的安排；或(Vi)安排该公司转让或承担上述(I)至(V)项交易下的任何权利、义务或法律责任。此外，公司不得与董事相关人士的配偶、儿子、养子、继子、女儿、养女及继女进行上述(I)至(Vi)项的交易或为其利益而进行交易。
除规定的例外情况外，《新加坡公司法》禁止公司：(I)向另一家公司、有限责任合伙企业或可变资本公司提供贷款或准贷款；(Ii)就向另一家公司、有限责任合伙企业或可变资本公司提供的贷款或准贷款订立担保或提供任何担保。
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特拉华州
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百慕大群岛
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​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (3)为另一公司、有限责任合伙或可变资本公司的利益而以债权人身分订立信贷交易；(4)任何人为另一公司、有限责任合伙或可变资本公司的利益而就该等信贷交易订立任何担保或提供担保；(V)参与一项安排，而另一人订立上述(I)至(Iv)或(Vi)项的任何交易，而该人从该公司或关连公司获得利益；或(Vi)在安排将上述(I)至(V)项交易下的任何权利、义务或法律责任转让予该公司或由该公司承担任何权利、义务或法律责任时，如该公司的一名或多于一名董事拥有或合共拥有另一间公司、该有限责任合伙企业或可变资本公司(视属何情况而定)总投票权的20%或以上，则除非该公司事先在股东大会上批准该项交易，而有利害关系的一名或多名董事董事及其家庭成员在大会上放弃投票，则属例外，或者另一公司是该公司的子公司、控股公司或其控股公司的子公司。 ​
​
持不同政见者的权利
​
​ 根据《特拉华州一般公司法》，公司的任何股东在根据法规就该等股份提出要求之日持有该等股份，并持续持有该等股份至生效日期 ​ ​ 根据百慕大法律，如果一家百慕大公司与另一家公司或公司合并或合并，该百慕大公司的股东没有投票赞成合并或合并，并且不满意所提供的公允价值 ​ ​ 在根据折衷方案或安排收购公司股东股份的情况下，收购将需要新加坡共和国高等法院的批准。持不同意见的股东可以在听证会上反对收购 ​
 
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​ 合并或合并在其他方面符合特拉华州公司法的要求，但既没有投票赞成合并或合并，也没有书面同意合并或合并，则有权获得特拉华州衡平法院对股东股票公允价值的评估。 ​ ​ 可于股东大会通知后一个月内，向百慕大最高法院申请评估该等股份的公平价值。请注意，合并或合并公司的每一股股份都有权就一项合并或合并投票，无论是否有其他方面的投票权。 ​ ​
法院批准该计划。
凡涉及将一间公司(“出让人公司”)的全部股份或任何特定类别的全部股份转让给某人(“受让人”)的计划或合约，在受让人就此提出要约后四个月内，如收购建议已获批准，而持有不少于该等股份(不包括库存股)或该类别股份(受让人于要约日期已持有的股份及不包括以库存股形式持有的出让人公司的任何股份)的持有人涉及转让的股份或每类股份的转让已获批准，则受让人可于要约获如此批准后两个月内的任何时间，以订明方式向任何持不同意见的股东发出通知，表示其意欲收购持不同意见的股东的股份。持不同意见的股东可在发出通知的日期起计一个月内，或在向持不同意见的股东(如持不同意见的股东要求)提交陈述书后14个月内，向新加坡共和国高等法院申请法院作出相反的命令。
新加坡公司法没有相应的规定，持不同意见的股东可以向法院申请要求对股份进行公允价值评估。
​
​
累计投票
​
​ 根据《特拉华州公司法》，任何公司的公司注册证书均可在以下时间作出规定： ​ ​ 根据百慕大法律，股东的投票权受公司细则的监管，在某些情况下 ​ ​ 对于在新加坡注册成立的公司，《新加坡公司法》没有相应的规定。 ​
 
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​ (Br)所有法团董事选举，或在指明情况下举行的选举中，每名股额持有人或任何一个或多个类别或一系列或多个系列的股额持有人，有权投的票数与该持有人就其持有的股份有权投票选出董事的票数(累积投票权除外)乘以该持有人将选出的董事数目而定，而该股额持有人可为单一董事投下所有该等票数，或将这些票数分配予拟投票的人数，或该持有人认为适合的任何两个或多於两个。 ​ ​
《百慕大公司法》规定的情况。
百慕大公司的公司细则可规定累积投票权。然而，本公司的细则并无就累积投票权作出规定。
​ ​ ​ ​
​
反收购措施
​
​ 根据特拉华州公司法，公司的公司注册证书可赋予董事会发行新类别优先股的权利，其投票权、转换权、股息分配权和其他权利由董事会在发行时确定，这可能会阻止收购企图。
此外，特拉华州的法律并不禁止公司采用股东权利计划或“毒丸”，这可能会阻止收购企图。 		​ ​
百慕大没有任何法律或法规专门监管收购，无论是上市公司还是非上市公司，也没有监管机构来监督收购。
收购方一般可以通过以下方式强制收购公司少数股东的普通股：
(i)
根据《百慕大公司法》规定的一种程序，称为“安排方案”。一项安排方案可透过取得本公司及普通股持有人的同意而达成，该等普通股持有人合计占出席的普通股股东总数的多数及至少75%的普通股股东的价值，并在法院命令举行的会议上投票以考虑该安排方案。然后，该安排方案必须得到 批准
​
 ​ ​
新加坡法律一般不禁止一家公司采取可能阻止收购企图并阻止股东实现高于其股票市值的潜在溢价的“毒丸”安排。然而，董事在履行其受托责任时，必须考虑任何可能的交易，并以公司的最佳利益行事。
根据《新加坡收购与合并守则》，该守则一般适用于在新加坡第一上市的公司、股东超过50人、有形资产净额在500万美元或以上的非上市公众公司，如果在要约收购过程中，甚至在要约公告日期之前，要约公司董事会有理由相信真诚的要约即将到来，董事会不得采取任何
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百慕大群岛
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百慕大最高法院。如果安排计划获得所有必要的协议和制裁，在向百慕大公司注册处提交法院命令后，普通股的所有持有者可能被迫根据安排计划的条款出售其股份。
(Ii)
根据要约收购收购方(要约人)或其任何附属公司尚未拥有或尚未由收购方(要约人)或其任何附属公司的代名人拥有的90%股份或类别股份。如果要约人在对非要约人或其任何子公司的代名人拥有的所有股份或类别的股份提出要约后四个月内，获得与要约有关的所有股份的90%或90%以上的持有人的批准，要约人可以在获得批准之日起两个月内的任何时间，以与原始要约相同的条款强制收购任何非投标股东的股份，除非百慕大最高法院(在要约人发出收购意向的通知之日起一个月内提出申请)另有命令。
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如果收购方持有公司不少于95%的股份或某一类别的股份，则根据向其余股东或类别股东发出的通知，收购该等剩余股东或类别股东的股份。当这个
​ ​ 在未经股东大会批准的情况下，对要约公司的事务采取行动，实际上可能导致任何真诚要约受挫，或剥夺股东决定要约是非曲直的机会。 ​
 
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百慕大群岛
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​ ​ ​ ​ 发出通知后，收购方有权并有义务按通知所载条款收购其余股东的股份，除非其余股东在收到通知后一个月内向百慕大最高法院申请评估其股份价值。这一规定仅适用于收购方向被收购股份的所有持有者提供相同条件的情况。 ​ ​ ​ ​
10.c.材料合同
截至本注册声明日期，本集团除在正常业务过程中外，并无订立任何重大合约。
10.D.汇兑控制
根据《1972年外汇管制法》和相关条例的规定，百慕大公司出于外汇管制目的向非百慕大居民发行或从百慕大非居民转让股票(包括股票)，均需获得百慕大金融管理局的许可，但百慕大金融管理局已给予一般许可的情况除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公众发出的通告中，已给予一般许可，只要百慕大公司的任何“股票证券”(包括股份)在“指定证券交易所”​(包括伦敦证券交易所和纽约证券交易所)上市，即可为外汇管制目的向百慕大非居民发行及/或转让该公司的任何证券。在授予一般许可时，百慕大金融管理局不对本集团的财务稳健或本注册声明中所作任何陈述或表达的任何意见的正确性承担任何责任。
10.E.征税
重要的百慕大税务考虑因素
目前，本公司或本公司股东无须就股份支付百慕大所得税或利得税、预扣税、资本利得税、资本转让税、遗产税或遗产税。2023年12月27日，百慕大颁布了CIT法案。CIT法案规定，从2025年1月1日或之后开始的最后四个财政年度中，至少有两个财政年度的收入超过7.5亿欧元，对跨国集团的百慕大组成实体征税。本公司拟于上市后终止在百慕大的业务，并以新加坡公司的身份继续经营。由于CIT法案仅适用于百慕大组成实体，因此，只要本公司于2024年完成迁册，将不会根据CIT法案缴纳税款，除非本公司在2025年1月1日或之后的纳税年度内在百慕大维持常设机构。本公司相信，本公司目前并无百慕大常设机构(定义见CIT法案)，亦无意设立或维持该机构。
本公司不打算就迁址的税务后果征求百慕大律师的意见。
材料新加坡税务考虑
以下是与股份收购、所有权和处置相关的新加坡所得税、商品和服务税(“GST”)和印花税考虑事项的摘要。
 
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本文中关于税收的陈述是一般性的，并基于新加坡现行税法和相关当局发布的行政指导方针的某些方面，可能会受到该等法律或行政指导方针在该日期后发生的任何变化或对该等法律或指导方针的解释的影响，这些变化可能在追溯的基础上进行。本文中的陈述并不旨在全面或详尽地描述可能与收购、拥有或处置股份的决定相关的所有税务考虑因素，也不旨在处理适用于所有类别投资者的税务后果，其中一些投资者(如证券交易商)可能受到特别规则的约束。建议潜在股东考虑其本身的特殊情况，就收购、拥有或出售股份所产生的新加坡或其他税务后果咨询其本身的税务顾问。以下陈述乃假设本公司于迁址后为新加坡所得税方面的新加坡税务居民，而本公司(包括其附属公司)并不拥有任何新加坡住宅物业。谨此强调，本公司或本登记声明所涉及的任何其他人士均不对因股份的迁入、收购、持有或出售而产生的任何税务影响或责任承担责任。
迁址
由于本公司迁往新加坡并不会产生新的法律实体，故不存在股东视为转让或出售股份的情况。预计迁址本身不会对股份股东产生任何不利的新加坡税收后果。本公司不打算就迁址的税务后果征求新加坡律师的意见。
新加坡法律规定的所得税
与股票有关的股息或其他分配
在一级公司税制下，新加坡税务居民公司支付的股息将在股东手中免税，无论股东是公司还是个人，也无论股东是否新加坡税务居民。
新加坡不对居民和非居民股东的股息分配征收预扣税。
出售股份时的资本收益
根据新加坡现行税法，资本利得不征税(处置外国资产的收益除外)。没有专门的法律或条例规定收益是收入还是资本的性质。出售股份所产生的收益如来自可能被视为在新加坡经营贸易或业务的活动，则可被解释为收入性质，并须缴纳新加坡所得税。如果投资者在收购股份时有获利的意图或目的，则即使该等收益并非来自正常贸易或业务过程中的活动或其他商业活动的普通事故，亦可被视为收益性质的收益或利润。
除指明的例外情况外，根据新加坡税法，根据临时安全港规则，如在紧接有关出售日期之前，出售公司持有被投资公司至少20%普通股的连续期间至少24个月，则出售公司在2012年6月1日至2027年12月31日期间出售被投资公司普通股所得的任何收益一般可获豁免缴税。安全港规则仅适用于以下情况：剥离公司在新加坡递交有关出售普通股的期间的所得税报税表时，提供了IRAS指定的信息和文件。
适用于根据《新加坡所得税法》第34A或34AA节因采用新加坡财务报告准则第39号 - 金融工具：确认和计量(FRS 39)或新加坡金融而须接受新加坡所得税待遇的公司股东
 
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根据财务报告准则第109号 - 金融工具(FRS 109)，即使没有出售或处置股份，出于会计目的，他们也可能被要求确认收益或损失(不是资本性质的收益或损失)。可能受该等规定规限的公司股东，应就其收购、拥有及处置因采用FRS 39或FRS 109而产生的股份而产生的新加坡所得税后果，咨询其本身的会计及税务顾问。
尽管有上述规定，在以下情况下，外国投资者可以声称出售其股票的收益不是来自新加坡或在新加坡获得(因此该等收益将不需要缴纳新加坡所得税)，条件是：(I)外国投资者不是新加坡的税务居民，(Ii)外国投资者不在新加坡维持常设机构，处置收益可能与其有效关联，以及(Iii)整个过程(包括谈判、审议、执行收购和出售等)。实际收购和出售股份的过程是在新加坡以外进行的。
此外，根据新加坡所得税法新订的第10L条，有关集团的实体(下称“卖方实体”)出售或处置在该等出售或处置时位于新加坡境外的任何动产或不动产(下称“外国资产”)，并于2024年1月1日或以后从新加坡境外收取的收益，在特定情况下(包括由在新加坡没有足够经济实质的卖方实体取得的收益)，将被视为应课征所得税的收入。外国资产包括在新加坡境外注册成立的公司发行的任何股份。根据第10L条，该等股份可被视为“外国资产”。可能受新订第10L条规限的卖方实体，应就出售或处置因引入第10L条而产生的股份所产生的新加坡税务后果，咨询其本身的税务顾问。
商品和服务税
向属于新加坡的投资者发行和转让股票免征商品及服务税，而向属于新加坡境外的投资者发行和转让股票则为零评级(即按0%的商品及服务税收费)。因此，投资者在认购股份时不应招致任何商品及服务税。投资者随后出售的股票也同样免征商品及服务税或零评级，视乎情况而定。商品及服务税注册人就投资者购买或转让股份而向属于新加坡的投资者提供的经纪及处理服务等服务，将按现行标准税率(目前为9.0%)征收商品及服务税。根据合同直接为新加坡境外投资者的利益提供的类似服务应为零评级(即按0%商品及服务税收费)，前提是投资者在提供服务时不在新加坡。
印花税
如股份以证书形式证明是在新加坡收购的，则须按股份代价或市值的0.2%(以较高者为准)的税率，就其转让文书缴付印花税。
凡转让文书(包括电子文件)是在新加坡境外签立的，如该转让文书是在新加坡境外签立并在新加坡收到的，则可能需要缴纳印花税。除非有相反的协议，否则印花税由购买者承担。在新加坡境外签立的电子文书在以下情况下被视为在新加坡收到：(A)在新加坡的人检索或访问该文书；(B)该文书的电子副本存储在设备(包括计算机)上并被带进新加坡；或(C)该文书的电子副本存储在新加坡的计算机上。
有关预提税款的税收协定
美国和新加坡之间没有全面避免双重征税的协议。
新加坡对经济合作与发展组织支柱二框架的回应
针对经合组织第二支柱框架，新加坡财政部在2024年预算声明中确认，新加坡计划实施收入包容性规则(IIR)和
 
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国内充值税(“DTT”)，对在新加坡经营、集团年收入至少7.5亿欧元的跨国企业(“MNE”)的实际税率，反映在最终母公司的合并财务报表中，税率为15%。这些计划打算从2025年1月1日或之后开始的企业财政年度开始实施。IIR将适用于在新加坡设立母公司的范围内的MNE集团，涉及其在新加坡以外运营的集团实体的利润。DTT将适用于范围内的MNE集团，涉及其在新加坡运营的集团实体的利润。新加坡财政部保留了对少税利润规则的立场，并表示将在稍后阶段考虑这一点，因为它将重点实施新加坡企业所得税制度的重大变化。
重要的美国联邦所得税考虑因素
以下是美国联邦所得税重要考虑因素的摘要，这些因素可能与(I)美国股东(定义如下)购买、拥有和处置股份有关，以及(Ii)重新注册。
本摘要基于自本条例生效之日起生效的《守则》及其规章、裁决和司法解释的规定。这些权力机构可能会在任何时候发生变化，可能会有追溯力，从而导致美国联邦所得税后果可能与下文概述的结果不同。
本摘要不是对可能与特定投资者购买、持有或处置股票的决定相关的所有税务考虑因素的全面讨论。具体地说，本摘要仅针对将股票作为资本资产持有的美国持有者，而不涉及可能适用于可能受特殊税收规则约束的美国持有者的特定税收后果，例如银行、证券或货币经纪人或交易商、选择按市值计价的证券交易商、金融机构、人寿保险公司、免税实体、受监管的投资公司、被视为合伙企业的美国联邦所得税目的实体或安排(或其中的合作伙伴)、拥有或被视为拥有公司股票10%或以上的投票权或价值的持有者，作为套期保值或转换交易或跨境交易的一部分而持有股票的人，或功能货币不是美元的美国人。此外，本摘要仅涉及美国联邦所得税后果，而不涉及州、地方或外国税法、美国联邦遗产税或赠与法、适用于某些非公司美国持有人的净投资收入的联邦医疗保险缴款税、或收购、持有或处置股票的替代最低税收后果。
就本摘要而言，“美国持有人”是指持有美国公民或美国居民或美国本土公司的股份的实益拥有人，或就该等股份按净收入计算须缴纳美国联邦所得税的股份的实益拥有人。
您应就股份收购、所有权和处置的后果咨询您自己的税务顾问，包括以下讨论的考虑因素与您的特定情况的相关性，以及根据外国、州、当地或其他税法产生的任何后果。
股息征税
根据以下“被动外国投资公司地位”的讨论，从公司当前或累计收益和利润(根据美国联邦所得税目的而确定)中支付的与股票有关的任何现金或财产分配总额通常将在您收到股息的当天作为普通股息收入计入您的应纳税所得额，并且将没有资格享受根据准则允许公司获得的股息扣除。
本公司预计不会按照美国联邦所得税原则对其收益和利润进行计算。因此，美国持有者应该预期，分配通常将被视为美国联邦所得税目的的股息。
如果股息是“合格股息”，个人就股票获得的美元股息将按优惠税率征税。除短期头寸的某些例外情况外，在以下情况下，就股票支付的股息将被视为合格股息：
 
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•
这些股票可以在美国成熟的证券市场上随时交易；以及
​
•
本公司在支付股息的前一年不是，也不是支付股息的年度的私人投资公司。
​
这些股票打算在纽约证券交易所上市，只要在美国成熟的证券市场上上市，就符合随时可以交易的资格。根据财务报表及相关市场及股东数据，本集团认为，就上一课税年度而言，就美国联邦所得税而言，本公司并未被视为PFIC。此外，根据财务报表及本集团目前对其资产价值及性质、收入来源及性质的预期，以及相关的市场及股东数据，本集团预期本公司在本课税年度或可预见的未来不会成为PFIC。持股人应根据自己的具体情况，就降低股息税税率的可行性咨询自己的税务顾问。
股息分配将构成来自美国以外来源的收入，对于选择申请外国税收抵免的美国持有者来说，通常将构成用于外国税收抵免目的的“被动类别收入”。
作为按比例分配给所有股东的额外股份或认购权的一部分，收到额外股份或认购权的美国持有人一般不需要就这些分配缴纳美国联邦所得税，除非美国持有人有权获得现金或财产，在这种情况下，美国持有人将被视为收到了等于分配公平市场价值的现金。
股票处置征税
根据下文“被动外国投资公司地位”的讨论，在出售、交换或其他应税处置股份时，美国持有人将为美国联邦所得税目的变现损益，数额等于处置变现的金额与美国持有者在股份中的调整税基之间的差额，以美元确定。这样的收益或损失将是资本收益或损失，如果持有股票超过一年，通常将是长期资本收益或损失。作为个人的美国持有者实现的长期资本利得，通常应按优惠税率征税。资本损失的扣除是有限制的。
被动型外商投资公司状况
美国联邦所得税特殊规定适用于持有被归类为被动外国投资公司或PFIC的外国公司股票的美国持有者，用于美国联邦所得税目的。一般而言，就美国股东而言，本公司将被视为美国股东持有股份的任何课税年度，条件是：
•
本公司在该应纳税年度的总收入中，至少有75%为被动收入(例如，非主动从事租赁业务所得的股息、利息、资本利得和租金)，或
​
•
在该课税年度内，本公司持有的资产的平均价值中至少有50%产生或为产生被动收入而持有。
​
为了确定本公司是否为PFIC，本公司将被视为在其拥有子公司股票价值至少25%的任何子公司的收入和资产中分别赚取和拥有其按比例分配的份额。本公司因履行服务而赚取或被视为赚取的收入，一般不会构成被动收入。相比之下，租金收入通常会构成被动收入，除非公司根据特定规则被视为在积极开展贸易或业务时获得租金收入。
根据财务报表及本集团目前对其资产价值及性质、收入来源及性质的预期，以及相关的市场及股东数据，本集团预期本公司在本课税年度或可预见的未来不会成为私人股本投资公司。虽然没有直接针对这一点的法律权威，但集团的信念主要基于
 
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为确定本公司是否为PFIC，本公司从本集团定期包租和航次包租活动中获得或被视为获得的毛收入应构成服务收入，而不是租金收入。因此，本集团认为，该等收入并不构成被动收入，其拥有及经营的与产生该等收入有关的资产，尤其是船只，并不构成产生被动收入或为产生被动收入而持有以确定本公司是否为私人投资公司的资产。
虽然根据《定期租船规则》并无直接法律依据处理本集团的经营方法，但本集团相信有实质的法律权威支持其立场，包括判例法及美国国税局关于将定期租船、光船租赁及航程租船所得收入界定为其他税务用途的服务收入。然而，应该指出的是，也有当局将定期包机收入定性为租金收入，而不是用于其他税收目的的服务收入。在2010年对决定采取的行动中，美国国税局表示，它打算将定期包机视为为PFIC目的产生服务收入，但纳税人不能依赖或以其他方式引用这种说法作为先例。因此，在没有任何具体涉及规范PFIC的《守则》规定的法律当局的情况下，国税局或法院可能不同意专家组的立场。此外，该公司是否是PFIC是在该公司的纳税年度结束后每年作出的事实决定，该公司的地位可能会发生变化，其中包括该公司毛收入的构成和该公司资产的相对季度平均价值的变化。因此，不能保证该公司在任何课税年度都不会成为PFIC。
如果与本集团的预期相反，本公司在任何一年被归类为PFIC，而您没有做出如下所述的按市值计价的选择，您将被征收“超额分配”的普通所得税税率的特别税，包括我们的某些分配和您在出售您的股票时确认的收益。任何超额分配的所得税金额将通过利息费用增加，以补偿税收递延，计算方法就像超额分配是在您持有股票的期间按比率赚取的一样。
您可以通过选择将您的股票按市值计价来避免上一段中描述的不利规则，前提是这些股票被认为是“可销售的”。如果这些股票定期在某些符合资格的美国证券交易所(包括纽约证交所)交易，或者在满足某些要求的外国证券交易所交易，这些股票就可以交易。如果您选择按市值计价，您将被要求在本公司是PFIC的任何一年中，将您的股票在纳税年度结束时的公平市值超过您在这些股票中的基准的部分作为普通收入。如果在您的纳税年度结束时，您的股票基础超过其公平市值，您将有权将超出的部分作为普通亏损扣除，但仅限于您在前几年按市值计算的净收益范围内。你在股份中经调整的课税基准将会作出调整，以反映根据本规则确认的任何收入或亏损。此外，您在出售股票时确认的任何收益将在销售年度作为普通收入纳税，任何亏损将被视为普通亏损，范围为您在前几年按市值计算的净收益。
股票将被视为定期交易：(I)在本日历年度内，如果股票在发行所在季度的剩余天数中至少有六分之一进行交易，并且在日历年度的每个剩余季度中至少交易15天；(Ii)在任何其他日历年度内，如果股票在每个日历季度中至少在15天内进行交易，则股票将被视为定期交易(I)在本日历年度内，如果其交易数量不是以最低数量交易，则为至少15天。
一旦做出选择，未经美国国税局同意，不得撤销选择，除非股票停止流通。
如果本公司是一家PFIC，并且在某些情况下，本公司有任何直接和在某些情况下是PFIC的间接子公司(每个都是“子公司PFIC”)，美国股东将被视为拥有其按比例持有的每个此类子公司PFIC的股票份额，并将遵守关于每个此类子公司PFIC的PFIC规则。然而，美国持有者将不能对任何子公司PFIC的股票进行如上所述的按市值计价选择。因此，如果该公司是一家PFIC，将无法进行按市值计价的选举，以减轻可归因于任何子公司PFIC的不利税收后果。
 
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归类为PFIC还可能有其他不利的税收后果，包括在个人情况下，拒绝在您去世时根据您的股份进行递增。
如果您是拥有PFIC股权的美国持有者，您通常必须每年提交IRS表8621，并可能被要求提交其他IRS表。如果没有按要求提交其中一份或多份表格，可能会影响您需要提交该表格的每个纳税年度的诉讼时效。因此，您没有提交表格的应纳税年度可能会无限期地接受美国国税局的评估，直到表格提交为止。你应该咨询你自己的税务顾问，了解上面讨论的美国联邦所得税考虑因素，以及进行按市值计价的选举的可取性。
迁址
如“第10项.其他资料 - 10.A.股份资本 - 重新注册”所述，上市后，本公司将终止在百慕大的业务，并继续在新加坡继续经营同一家公司。根据守则第368(A)(1)(F)节，重组或F重组是“一个公司的身份、形式或组织地点的单纯改变，无论如何。”要符合F重组的条件，交易必须满足某些要求。更具体地说，它必须只涉及一家公司，不得改变该公司的股东，不得改变一家公司的资产，以及必须满足某些其他条件。根据美国财政部的规定，测试这些要求的适当时间是紧接所谓的F重组之前和之后，通常不考虑在该步骤之前或之后可能发生的更大交易的其他方面，如上市。
本集团拟将迁入视为F类重组。本集团并不打算要求美国国税局就迁址所带来的任何美国联邦所得税后果作出裁决，而该等界定对美国国税局或法院并无约束力。因此，不能保证美国国税局或法院会尊重以下规定的搬迁所产生的美国联邦所得税后果。
假设迁移被视为F重组，美国持有人一般不会确认本公司在百慕大终止并继续进入新加坡的任何损益，美国持有人在其股份中的经调整税基合计一般将等于该美国持有人在紧接迁移前其股份的经调整税基合计，而美国持有人在股份中的持有期通常与美国持有人在紧接迁移前的股份持有期相同。
根据拟议的财政部条例，处置PFIC股票的美国持有者通常无权享受这种非认可待遇。然而，拟议的财政部条例为根据F重组进行的转让规定了例外。如上文“- 被动型外国投资公司地位”一节所述，本集团并不相信本公司于2023年课税年度为私人投资公司，并预期本公司在本课税年度或可预见未来不会为私人投资公司。倘若与本集团预期相反，本公司于迁址当年被归类为PFIC，而该等建议的库务规例以其现时形式最终敲定，则迁址应被视为不可确认事件，而本讨论余下部分假设此描述是正确的。然而，很难预测最终的财政部条例是否会以什么形式和生效日期通过(包括是否会保留F公司重组的例外情况)。
本公司不打算就迁址的税务后果征求美国律师的意见。美国持有者应根据他们的特定情况，就搬迁对他们的影响咨询他们自己的税务顾问。
对外金融资产报告。
在纳税年度的最后一天拥有总价值超过50,000美元，或在纳税年度内任何时候拥有超过75,000美元的“指定外国金融资产”的美国个人持有人，通常需要在提交纳税申报单的同时提交一份信息声明，目前的纳税申报单采用表格8938，使用
 
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对此类资产的尊重。“指定外国金融资产”包括在非美国金融机构持有的任何金融账户，以及由非美国发行人发行但不在金融机构账户中持有的证券。较高的报告门槛适用于某些居住在国外的个人和某些已婚个人。条例将这一报告要求扩大到某些实体，这些实体被视为已形成或被利用，根据客观标准在特定外国金融资产中持有直接或间接权益。未能报告所需信息的美国持有者可能会受到巨额处罚。此外，纳税评估的诉讼时效将全部或部分暂停执行。鼓励潜在投资者与他们自己的税务顾问就这些规则的可能应用进行磋商，包括将这些规则应用于他们的特定情况。
备份扣缴和信息报告
就股份支付给美国持有人的股息以及出售或其他处置所得收益通常可能会遵守守则的信息报告要求，并可能会受到后备预扣税，除非美国持有人提供准确的纳税人身份号码并做出任何其他所需的证明或以其他方式建立豁免。后备预扣税不是附加税。只要及时向国税局提供所需信息，向美国持有人付款的任何备用预扣税金额将被允许作为美国持有人美国联邦所得税责任的退款或抵免。
非美国持有人的持有人可能需要遵守认证和身份验证程序，以确定其免受信息报告和备用扣留的限制。
集团的美国联邦所得税
营业收入征税：一般情况
本集团预期其大部分毛收入将来自使用及营运国际商业船舶，而该等收入将主要来自液化石油气货物运输、定期或航程包租及提供与此直接相关的服务，即本集团所指的“航运收入”。
可归因于在美国开始或结束但不是同时开始和结束的运输的运输收入将被视为50%来自美国境内的来源。在美国开始和结束的运输所产生的运输收入将被视为100%来自美国境内。本集团预计不会从事可带来100%美国来源收入的运输业务。
仅在非美国港口之间运输的运输收入将被视为100%来自美国以外的来源。来自美国以外来源的航运收入将不需要缴纳美国联邦所得税。
根据本集团目前及预期的航运业务，本集团的船只将在世界各地营运，包括往返美国港口。除非根据守则第3883节获豁免缴纳美国联邦所得税，否则本集团将须按下文所述方式缴纳美国联邦所得税，惟其航运收入须被视为来自美国境内。另见“第3项.主要资料 - 3.D.与本集团营运相关的风险因素 - 风险 - 本集团可能须就来自美国的收入缴税，这将减少本集团的盈利。”
第283节的适用
根据《守则》第3883节，在以下情况下，被视为非美国公司的实体，如本公司或其子公司，将被视为非美国公司，其美国来源的航运收入将免征美国联邦所得税：
•
该实体是在美国以外的国家组织的，该国家给予在美国组织的公司相当于《守则》第883节规定的豁免(“同等豁免管辖区”)；以及
​
 
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•
在相关纳税年度内，(A)在至少半天时间内，实体股票价值的50%以上直接或根据适用的推定所有权规则由居住在同等豁免司法管辖区的个人或某些其他合格股东拥有，且符合某些所有权证明和证明要求(“50%所有权测试”)或(B)相关纳税年度，该实体的股票在美国或同等豁免司法管辖区的一个或多个“成熟证券市场”进行“主要交易”和“定期交易”(“公开交易测试”)。
​
美国财政部已承认百慕大、本公司及其某些附属公司的注册国家/地区为同等豁免司法管辖区。此外，美国财政部已承认新加坡以及西班牙、印度和挪威为同等豁免司法管辖区，新加坡是本公司预计将迁往的国家，也是本公司某些子公司的注册地。因此，公司及其非美国子公司符合组织所在国家/地区的要求。
根据上述规则，本公司于一个课税年度内直接或间接全资拥有的全资附属公司，如本公司于该课税年度符合50%所有权测试或上市测试，将有权在该课税年度享有第3883条的利益。因此，如下文进一步所述，本公司及其全资附属公司根据第(883)条获得豁免的资格完全取决于本公司能否通过50%所有权测试或上市测试中的一项。公司的非全资子公司是否有资格获得第883条的豁免，部分取决于公司是否能够满足50%所有权测试或上市测试中的一项，部分取决于与这些子公司的其他实益所有者有关的事实。
50%所有权测试
由于本公司股票广泛持有，本集团预期本公司及其全资附属公司不会符合50%股权测试。此外，证明要求繁重，因此不能保证公司能够满足这些要求，即使公司的股份拥有权否则将满足50%所有权测试的要求。本公司及其全资附属公司满足上市测试的能力描述如下。
上市测试
第883条规定，在相关部分中，如果外国公司的股票在任何课税年度内在该国所有现有证券市场上交易的每一类股票的数量超过该年在任何其他单一国家的现有证券市场上交易的每种股票类别的股票数量，则该外国公司的股票将被视为在该特定国家的现有证券市场上“主要交易”。这些股票是该公司已发行和流通股的唯一类别，目前在伦敦证券交易所“主要交易”。此外，有关上市事宜，本集团已申请将股份在纽约证券交易所上市，本集团预期该等股份将于纽约证券交易所及OSE上市。因此，上市后，本集团预计股份将主要在纽约证券交易所或OSE交易，这两个交易所都将符合现有证券市场的资格。
根据美国财政部法规，如果一种或多种类别的股票在市场上市，按所有类别有权投票的股票的总投票权和总价值计算，占公司流通股50%以上的一种或多种股票将被视为在成熟的证券市场“定期交易”。该集团将此作为上市门槛。由于该等股份是本公司唯一的股份类别，并将于OSE及NYSE上市，本公司将符合上市要求。
还要求，就达到上市门槛所依赖的每一类别的股票而言，(I)该类别的股票在市场上交易，但数量极少，在纳税年度内至少有60个交易日，或在短的纳税年度中有六分之一的天数；以及(Ii)在该市场上交易的该类别股票的总数量至少是该类别股票平均数量的10%
 
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在该年度内已发行的股票，或在较短的纳税年度内适当调整的股票。至于在该课税年度内在美国境内的成熟证券市场买卖的股票，如果该股票的交易商在该股票市场上有规律地报价，这些交易频率和交易量测试也将被视为合格。
本集团相信本公司将会通过交易频率及成交量测试，但不能提供保证。
即使符合该等测试，条例在相关部分规定，在任何课税年度内，某一类别的公司股票不会被视为在既定证券市场“定期交易”，而在该课税年度内，该类别的公司流通股的投票权和价值的50%或以上的投票权和价值是根据特定的股票归属规则实际或建设性地由每个拥有该类别的该公司流通股的投票权和价值的5%或以上的人在该纳税年度的一半以上拥有的，该集团称之为“少数人持股区块例外”。
实际上或根据适用的归属规则，公司的股票有可能被拥有，即5%的股东总共拥有公司股票50%或更多的投票权和价值。在此情况下，本公司将受少数人持股的整体例外情况所规限，除非本公司能确定在其少数人持股的整体股份中，有足够数目的股票由“合资格股东”拥有或视为拥有，以致在课税年度内，未经如此处理的整体股票所包括的股份不能占本公司股票的50%或以上。为了确立这一点，这些合格股东必须遵守某些文件和认证要求，以证明他们作为合格股东的身份。就此等目的而言，“合资格股东”包括(I)拥有或被视为拥有本公司股份并居住于提供同等豁免的司法管辖区的个人及(Ii)若干其他人士。不能保证本公司不会受到少数人持有的区块例外的限制。
本集团预期本公司将于本课税年度通过上市测试，但不能保证未来应课税年度将会如是，或未来应课税年度仍将如是。
在没有第883条豁免的情况下征税
就任何美国来源收入项目而言，本集团的美国来源航运收入如不被视为与美国贸易或业务的进行“有效相关”，则须按守则第(887)节按毛计征收4%的税，而不享有扣减，即本集团所指的“4%总基数税制”。本集团预计不会有与美国贸易或业务的开展有效相关的航运收入。由于根据上述采购规则及本集团的预期，本集团不超过50%的航运收入将被视为来自美国来源，本集团认为，在4%的总基数税制下，本集团航运收入的美国联邦所得税的最高实际税率永远不会超过2%。
船舶销售收益
无论集团公司是否有资格根据第883条获得豁免，只要根据美国联邦所得税原则，集团公司出售船舶所获得的收益被视为发生在美国境外，则该集团公司将不需要缴纳美国联邦所得税。一般而言，为此目的，如果船舶所有权和船舶损失风险转嫁给美国境外的买方，则船舶的出售将被视为发生在美国境外。预计该集团旗下公司出售任何船只的结构将被视为发生在美国以外。
10.f.分红和支付代理
股东的派息代理预计为Equiniti Trust Company，LLC。见“项目8.财务信息 - 8.A.合并报表和其他财务信息 - 股利政策”。
 
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10.G.专家发言
BW LPG Limited截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合财务报表，以及截至2023年12月31日至2023年12月31日止三年期间各年度的综合财务报表，已根据本文其他地方出现的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所的报告，并经该事务所作为会计和审计专家的授权列入本报告。
10.H.陈列的文件
本注册声明生效后，本公司将受《证券交易法》的信息要求约束。因此，公司将被要求向美国证券交易委员会提交报告和其他信息，包括Form 20-F的年度报告和Form 6-K的报告。美国证券交易委员会维护着一个互联网站，其中包含有关发行人的报告和其他信息，这些发行人和我们一样，以电子方式在美国证券交易委员会备案。该网站网址为www.sec.gov。
作为外国私人发行人，本公司根据交易所法令豁免遵守(其中包括)有关委托书的提供及内容的规则，而本公司的高级职员、董事及主要股东亦获豁免遵守交易所法令第(16)节所载的申报及收回短期周转利润的条文。此外，根据交易法，公司将不需要像根据交易法注册证券的美国公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表。
此外，由于本公司的股票在OSE交易，它已向OSE提交定期和即时报告，并向OSE提供信息。
公司还在www.bwlpg.com上维护公司网站。本公司网站及网站所载或相关资料不会被视为纳入本注册声明内。
10.i.子公司信息
不适用。
10.J.给证券持有人的年度报告
不适用。
 
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项目11. 关于市场风险的定量和实证性披露
财务报表第F-37页开始的注释21中所载的信息通过引用并入本文。
 
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第12项股权证券以外的证券说明
不适用。
 
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第二部分
项目13. 违约、拖欠股息和驱逐出境
不适用。
项目14. 对证券持有人权利和收益使用的重大修改
不适用。
项目15. 控制和程序
不适用。
项目16. [已保留]
16.A. 审计委员会财务专家
不适用。
16.B. 道德准则
不适用。
16.C. 主要会计费用和服务
不适用。
16.D. 审计委员会上市标准的豁免
不适用。
16.E. 发行人和关联买家购买股票证券
不适用。
16.F. 注册人认证会计师的变更
不适用。
16.G。 企业治理
不适用。
16.H。 矿山安全披露
不适用。
16.I. 有关阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
16. J。 内幕交易政策
不适用。
16.K。 网络安全
不适用。
 
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第三部分
第17项.财务报表
本公司已对第18项作出回应，而不是对此项作出回应。
第18项.财务报表
见F-1页开始的财务报表。
项目19. 展览
公司已提交以下文件作为本注册说明书的证物。
​ 1.1* ​ ​ 注册人百慕大法律下的公司细则于本公告日期生效。 ​
​ 1.2* ​ ​ 公司的组织章程大纲。 ​
​ 1.3* ​ ​ 公司增资备忘录存款单。 ​
​ 8.1 ​ ​ BW LPG Limited附属公司名单载于截至2023年12月31日止年度经审核综合财务报表附注26。 ​
​ 15.1* ​ ​ 毕马威有限责任公司同意 ​
​
*
由修正案备案
​
 
162
目录
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签名
注册人特此证明其符合提交20-F表格的所有要求，并已正式安排并授权下列签字人代表其签署本注册声明。
​ 日期： ​ ​
BW LPG有限公司
​
​ ​ ​ ​
发信人：
 
​
​
名称：
标题：
​
 
163
目录​​
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财务报表索引
​ ​ ​
第 页
 ​
独立注册会计师事务所报告(毕马威会计师事务所，新加坡，新加坡，审计师事务所ID：1051)
​ ​ ​ ​ F-2 ​ ​
全面收益合并报表
​ ​ ​ ​ F-4 ​ ​
合并资产负债表
​ ​ ​ ​ F-5 ​ ​
合并权益变动表
​ ​ ​ ​ F-6 ​ ​
现金流量表合并报表
​ ​ ​ ​ F-8 ​ ​
合并财务报表附注
​ ​ ​ ​ F-10 ​ ​
 
F-1
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
BW LPG Limited：
关于合并财务报表的意见
我们审计了BW LPG Limited及其附属公司(本公司)于2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合全面收益表、权益变动表及现金流量表，以及相关附注(统称为综合财务报表)。吾等认为，综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2023年12月31日及2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日至2023年的三年期间各年度的经营业绩及现金流量，符合国际会计准则委员会颁布的国际财务报告准则。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审核。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
确定货物销售收入确认时间的审计证据是否充分
如综合财务报表附注2(B)(2)及附注3所述，本公司于截至2023年12月31日止年度的货物销售收入为1,728,894美元(‘000美元)。本公司于履行责任已履行时，即货物控制权转移至客户之时，确认货物销售收入。
我们将确定货物销售收入确认时间的审计证据的充分性视为一项关键审计事项。这一事项需要大量审计师的判断，以确定对货物销售执行的程序的性质和程度，以评估何时发生影响收入确认时间的控制权转移给客户的指标。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。对于选定的货物销售交易，我们通过(1)检查 来评估收入确认的时机
 
F-2
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
评估条款和条件对收入确认时间的影响的合同；(2)将合同中条款和条件的控制权转移的时间与包括发票在内的基础原始文件进行比较；(3)根据基础原始文件对确认的收入进行预期，并将其与公司记录的金额进行比较。此外，我们通过评估所执行程序的结果来评估所获得的审计证据的充分性。
/S/毕马威会计师事务所
自2018年起，我们一直担任公司的审计师。
新加坡
2024年3月6日
 
F-3
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
综合全面收益表
​ ​ ​
备注：
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
收入 - 发货
​ ​
3
​ ​ ​
​
1,224,520
 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 产品服务
​ ​
3
​ ​ ​
​
1,722,820
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
 - 产品服务的货运费和运送费
​ ​
4
​ ​ ​
​
(1,547,059)
 ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
航运费 - 托运
​ ​
4
​ ​ ​
​
(509,340)
 ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
船舶运营费用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(82,192)
 ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租赁部分)
​ ​
4
​ ​ ​
​
(20,350)
 ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政费用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(56,773)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租费用
​ ​
4
​ ​ ​
​
(30,712)
 ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股权金融资产的公允价值收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融资租赁收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
278
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他运营（费用）/收入  
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(993)
 ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折旧
​ ​
8
​ ​ ​
​
(217,121)
 ​ ​ ​ ​ ​ (158,815) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
无形资产摊销
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(762)
 ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
船舶处置收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
42,374
 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 22,932 ​ ​
（损失）/终止确认使用权资产（船舶）的收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(961)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,536 ​ ​
船舶减损费用的回拨
​ ​
8
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
合资企业股权的重新测量
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
其他费用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
营业利润
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
523,729
 ​ ​ ​ ​ ​ 270,832 ​ ​ ​ ​ ​ 223,562 ​ ​
外币兑换损失  
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(345)
 ​ ​ ​ ​ ​ (814) ​ ​ ​ ​ ​ (792) ​ ​
利息收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
10,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,941 ​ ​ ​ ​ ​ 3,435 ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(27,304)
 ​ ​ ​ ​ ​ (29,773) ​ ​ ​ ​ ​ (38,552) ​ ​
其他财务费用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(2,237)
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,538) ​ ​ ​ ​ ​ (2,743) ​ ​
财务费用  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (19,765) ​ ​ ​ ​
​
(31,184)
 ​ ​ ​ ​
​
(38,652)
 ​ ​
合资企业的利润分成
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
税前利润
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
所得税费用
​ ​
7(a)
​ ​ ​
​
(10,965)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税后利润
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
其他综合（损失）/收入： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
随后可能重新分类至损益的项目： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现金流对冲 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 公允价值（损失）/收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(102,297)
 ​ ​ ​ ​ ​ 34,694 ​ ​ ​ ​ ​ 34,782 ​ ​
- 重新分类至损益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
49,978
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,248) ​ ​ ​ ​ ​ 8,863 ​ ​
货币兑换储备
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,334
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,066 ​ ​ ​ ​ ​ (2,870) ​ ​
其他全面（损失）/收入，扣除税
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(49,985)
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,512 ​ ​ ​ ​ ​ 40,775 ​ ​
综合收益总额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
应占利润： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司股权持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​
非控股权益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
23,042
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,181 ​ ​ ​ ​ ​ 1,599 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
综合收益总额： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
公司股权持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
418,818
 ​ ​ ​ ​ ​ 260,705 ​ ​ ​ ​ ​ 225,933 ​ ​
非控股权益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
24,196
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,384 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
归属于公司股权持有人的每股收益： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
（以每股美元表示）
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
每股基本/稀释收益
​ ​
6
​ ​ ​
​
3.53
 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-4
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
合并资产负债表
​ ​ ​
备注：
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
无形资产
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,242
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,370 ​ ​
合资企业投资
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
301
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​
融资租赁应收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​
其他应收账款
​ ​
11
​ ​ ​
​
13,206
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,869 ​ ​
递延纳税资产
​ ​
7(c)
​ ​ ​
​
6,855
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​
其他非流动资产总额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
31,364
 ​ ​ ​ ​ ​ 49,079 ​ ​
船舶和干船坞
​ ​
8
​ ​ ​
​
1,457,086
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,520,172 ​ ​
使用权资产（船舶）
​ ​
8
​ ​ ​
​
151,784
 ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​
其他财产、厂房和设备
​ ​
8
​ ​ ​
​
277
 ​ ​ ​ ​ ​ 307 ​ ​
不动产、厂房和设备
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,609,147
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769,956 ​ ​
非流动资产合计
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,641,753
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,820,405 ​ ​
库存
​ ​
10
​ ​ ​
​
188,592
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
贸易及其他应收款项
​ ​
11
​ ​ ​
​
315,238
 ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
股权金融资产，按公允价值计算
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
3,271
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
37,083
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,474 ​ ​
融资租赁应收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
2,684
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,842 ​ ​
持作出售资产
​ ​
12
​ ​ ​
​
44,296
 ​ ​ ​ ​ ​ 86,869 ​ ​
现金和现金等价物
​ ​
14
​ ​ ​
​
287,545
 ​ ​ ​ ​ ​ 284,516 ​ ​
流动资产总额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
878,709
 ​ ​ ​ ​ ​ 739,497 ​ ​
总资产
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,520,462
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,559,902 ​ ​
股本
​ ​
15
​ ​ ​
​
1,400
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​
股票溢价
​ ​
15
​ ​ ​
​
285,853
 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​
国库股
​ ​
15
​ ​ ​
​
(56,438)
 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​
缴款盈余
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
685,913
 ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​
其他储量
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(56,494)
 ​ ​ ​ ​ ​ (9,777) ​ ​
留存收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
609,479
 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,469,713
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​
非控股权益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
116,447
 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​
股东权益合计
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,586,160
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
借款
​ ​
16
​ ​ ​
​
199,917
 ​ ​ ​ ​ ​ 362,220 ​ ​
租赁负债
​ ​
17
​ ​ ​
​
78,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 106,281 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
679
 ​ ​ ​ ​ ​ 929 ​ ​
非流动负债合计
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
278,959
 ​ ​ ​ ​ ​ 469,430 ​ ​
借款
​ ​
16
​ ​ ​
​
212,432
 ​ ​ ​ ​ ​ 116,153 ​ ​
租赁负债
​ ​
17
​ ​ ​
​
79,476
 ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
衍生金融工具
​ ​
13
​ ​ ​
​
90,214
 ​ ​ ​ ​ ​ 40,151 ​ ​
本期所得税负债
​ ​
7(b)
​ ​ ​
​
8,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,489 ​ ​
贸易和其他应付款
​ ​
18
​ ​ ​
​
265,100
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,887 ​ ​
流动负债总额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
655,343
 ​ ​ ​ ​ ​ 493,882 ​ ​
总负债
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
934,302
 ​ ​ ​ ​ ​ 963,312 ​ ​
权益和负债总额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
2,520,462
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,559,902 ​ ​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-5
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
股票变动综合报表
​ ​ ​ ​ ​ ​
归属于公司股权持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
备注：
​ ​
共享
大写
​ ​
共享
高级版
​ ​
金库
个共享
​ ​
贡献的
盈余
​ ​
大写
预留
​ ​
对冲
预留
​ ​
以股份为基础的
付款
预留
​ ​
货币
翻译
预留
​ ​
其他
储量
​ ​
保留
收入
​ ​
合计
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合计
股权
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023年1月1日余额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ 24,777 ​ ​ ​ ​ ​ 2,141 ​ ​ ​ ​ ​ (761) ​ ​ ​ ​ ​ 325 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
税后利润
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 469,957 ​ ​ ​ ​ ​ 469,957 ​ ​ ​ ​ ​ 23,042 ​ ​ ​ ​ ​ 492,999 ​ ​
其他综合（损失）/
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (52,319) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,180 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (51,139) ​ ​ ​ ​ ​ 1,154 ​ ​ ​ ​ ​ (49,985) ​ ​
全面（损失）/收入总额
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
(52,319)
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
1,180
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​
​
418,818
 ​ ​ ​ ​
​
24,196
 ​ ​ ​ ​
​
443,014
 ​ ​
股份支付准备金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,696 ​ ​
购买国库
个共享
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23,698) ​ ​
已行使的股票期权
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,676 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 68 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,833 ​ ​ ​ ​ ​ (2,919) ​ ​ ​ ​ ​ 1,658 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,658 ​ ​
股份取消
​ ​
15
​ ​ ​ ​ (19) ​ ​ ​ ​ ​ (3,959) ​ ​ ​ ​ ​ 12,215 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,237) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
已付股息
​ ​
23
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (405,493) ​ ​ ​ ​ ​ (405,493) ​ ​ ​ ​ ​ (27,607) ​ ​ ​ ​ ​ (433,100) ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 825 ​ ​ ​ ​ ​ (825) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
与 的交易总额
业主，直接认可
股权中
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(19)
 ​ ​ ​ ​
​
(3,959)
 ​ ​ ​ ​
​
(8,807)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
1,764
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
2,658
 ​ ​ ​ ​
​
(417,474)
 ​ ​ ​ ​
​
(425,837)
 ​ ​ ​ ​
​
(27,607)
 ​ ​ ​ ​
​
(453,444)
 ​ ​
31日结余
2023年12月
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,400 ​ ​ ​ ​ ​ 285,853 ​ ​ ​ ​ ​ (56,438) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (27,542) ​ ​ ​ ​ ​ 3,905 ​ ​ ​ ​ ​ 419 ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ 609,479 ​ ​ ​ ​ ​ 1,469,713 ​ ​ ​ ​ ​ 116,447 ​ ​ ​ ​ ​ 1,586,160 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
归属于公司股权持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
备注：
​ ​
共享
大写
​ ​
共享
高级版
​ ​
金库
个共享
​ ​
贡献的
盈余
​ ​
大写
预留
​ ​
对冲
预留
​ ​
以股份为基础的
付款
预留
​ ​
货币
翻译
预留
​ ​
其他
储量
​ ​
保留
收入
​ ​
合计
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合计
股权
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022年1月1日余额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (23,294) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (6,669) ​ ​ ​ ​ ​ 922 ​ ​ ​ ​ ​ (2,624) ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ 460,648 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372,062 ​ ​ ​ ​ ​ 13,837 ​ ​ ​ ​ ​ 1,385,899 ​ ​
税后利润
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 11,181 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​
其他综合性
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 31,446 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,863 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 33,309 ​ ​ ​ ​ ​ 203 ​ ​ ​ ​ ​ 33,512 ​ ​
总综合
收入
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 31,446 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,863 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 260,705 ​ ​ ​ ​ ​ 11,384 ​ ​ ​ ​ ​ 272,089 ​ ​
股份支付准备金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​
购买国库
个共享
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (27,661) ​ ​
已行使的股票期权
​ ​
15
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,324 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (153) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,833) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,338 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,338 ​ ​
已付股息
​ ​
23
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​
收购拥有非控股权益的子公司
​ ​
24
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,327 ​ ​ ​ ​ ​ 10,327 ​ ​
非控制性变更
因 产生的利益
利益变化
子公司
​ ​
25
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (4,343) ​ ​ ​ ​ ​ (4,343) ​ ​ ​ ​ ​ 84,343 ​ ​ ​ ​ ​ 80,000 ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (36) ​ ​ ​ ​ ​ (33) ​ ​ ​ ​ ​ (69) ​ ​
与 的交易总额
业主，直接认可
股权中
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (24,337) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,219 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,869) ​ ​ ​ ​ ​ (131,048) ​ ​ ​ ​ ​ (156,035) ​ ​ ​ ​ ​ 94,637 ​ ​ ​ ​ ​ (61,398) ​ ​
31日结余
2022年12月
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (47,631) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ 24,777 ​ ​ ​ ​ ​ 2,141 ​ ​ ​ ​ ​ (761) ​ ​ ​ ​ ​ 325 ​ ​ ​ ​ ​ 556,996 ​ ​ ​ ​ ​ 1,476,732 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​ ​ ​ ​ 1,596,590 ​ ​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-6
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
股票变动综合报表（续）  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
归属于公司股权持有人
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ ​ ​
备注：
​ ​
共享
大写
​ ​
共享
高级版
​ ​
金库
个共享
​ ​
贡献的
盈余
​ ​
大写
预留
​ ​
对冲
预留
​ ​
共享-
基于
付款
预留
​ ​
货币
翻译
预留
​ ​
其他
储量
​ ​
保留
收入
​ ​
合计
​ ​
非
控制
利息
​ ​
合计
股权
​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2021年1月1日结余
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (16,895) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (50,314) ​ ​ ​ ​ ​ 457 ​ ​ ​ ​ ​ (91) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 377,528 ​ ​ ​ ​ ​ 1,251,570 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,251,570 ​ ​
税后利润
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 1,599 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
其他综合收益
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,533) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,112 ​ ​ ​ ​ ​ (337) ​ ​ ​ ​ ​ 40,775 ​ ​
综合收益总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 43,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,533) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​ ​ ​ ​ 225,933 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​ ​ ​ ​ 227,195 ​ ​
股份支付准备金  
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​
购买库藏股
​ ​ ​ ​ 15 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (7,336) ​ ​
库藏股转让
​ ​ ​ ​ 15 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 937 ​ ​
已付股息
​ ​ ​ ​ 23 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​
收购子公司
​ ​ ​ ​ 24 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​
其他
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ (2,194) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
直接在权益中确认的与所有者的交易总额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (6,399) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ (101,701) ​ ​ ​ ​ ​ (105,441) ​ ​ ​ ​ ​ 12,575 ​ ​ ​ ​ ​ (92,866) ​ ​
2021年12月31日余额
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,419 ​ ​ ​ ​ ​ 289,812 ​ ​ ​ ​ ​ (23,294) ​ ​ ​ ​ ​ 685,913 ​ ​ ​ ​ ​ (36,259) ​ ​ ​ ​ ​ (6,669) ​ ​ ​ ​ ​ 922 ​ ​ ​ ​ ​ (2,624) ​ ​ ​ ​ ​ 2,194 ​ ​ ​ ​ ​ 460,648 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372,062 ​ ​ ​ ​ ​ 13,837 ​ ​ ​ ​ ​ 1,385,899 ​ ​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-7
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
现金流量综合报表
​ ​ ​
备注：
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​ ​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
经营活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
税前利润
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
调整： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
无形资产的 - 摊销
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
762
 ​ ​ ​ ​ ​ 610 ​ ​ ​ ​ ​ 546 ​ ​
 - 折旧费
​ ​
8
​ ​ ​
​
217,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 158,815 ​ ​ ​ ​ ​ 153,653 ​ ​
处置船只的 - 收益
​ ​
8
​ ​ ​
​
(42,374)
 ​ ​ ​ ​ ​ (21,110) ​ ​ ​ ​ ​ (22,932) ​ ​
使用权资产(船舶)终止确认的 - 损失/(收益)
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
961
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,536) ​ ​
 - 船舶减值费用回写
​ ​
8
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​ ​ ​ ​ (31,901) ​ ​
 - 重新计量合资企业的股权
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (9,835) ​ ​
 - 利息收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(10,121)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,941) ​ ​ ​ ​ ​ (3,435) ​ ​
 - 利息支出
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
27,304
 ​ ​ ​ ​ ​ 29,773 ​ ​ ​ ​ ​ 38,552 ​ ​
 - 其他财务费用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,747
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,040 ​ ​ ​ ​ ​ 2,249 ​ ​
基于 - 份额的支付
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,696
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ 465 ​ ​
合资企业利润中的 - 份额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (2,031) ​ ​
 - 融资租赁收入
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(278)
 ​ ​ ​ ​ ​ (585) ​ ​ ​ ​ ​ (1,025) ​ ​
股权金融资产的 - 公允价值收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,995) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
700,782
 ​ ​ ​ ​ ​ 407,152 ​ ​ ​ ​ ​ 306,716 ​ ​
营运资金变动： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
 - 库存
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(52,660)
 ​ ​ ​ ​ ​ (51,210) ​ ​ ​ ​ ​ (39,096) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(112,648)
 ​ ​ ​ ​ ​ 111,986 ​ ​ ​ ​ ​ (1,316) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
52,701
 ​ ​ ​ ​ ​ 35,029 ​ ​ ​ ​ ​ 33,158 ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(3,061)
 ​ ​ ​ ​ ​ 253 ​ ​ ​ ​ ​ (22,885) ​ ​
  –
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(66,384)
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,820 ​ ​ ​ ​ ​ 30,874 ​ ​
流动资金总变化
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(182,052)
 ​ ​ ​ ​ ​ 98,878 ​ ​ ​ ​ ​ 735 ​ ​
已缴税款
​ ​
7(b)
​ ​ ​
​
(5,367)
 ​ ​ ​ ​ ​ (730) ​ ​ ​ ​ ​ (148) ​ ​
经营活动净现金
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
513,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 505,300 ​ ​ ​ ​ ​ 307,303 ​ ​
投资活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
增加物业、厂房和设备
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(116,045)
 ​ ​ ​ ​ ​ (46,192) ​ ​ ​ ​ ​ (187,336) ​ ​
船舶升级和干船坞的进度付款（1）
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,035 ​ ​ ​ ​ ​ 15,967 ​ ​
无形资产的增加
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(634)
 ​ ​ ​ ​ ​ (103) ​ ​ ​ ​ ​ (475) ​ ​
以公允价值计入损益购买股权金融资产
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (21) ​ ​ ​ ​ ​ 27,004 ​ ​
出售持有待售资产的收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
167,588
 ​ ​ ​ ​ ​ 95,415 ​ ​ ​ ​ ​ 143,605 ​ ​
船舶销售收益
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 87,883 ​ ​ ​ ​ ​ 50,884 ​ ​
偿还合资企业应收贷款
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,900 ​ ​
合资企业投资
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(301)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
偿还融资租赁应收款
​ ​
9
​ ​ ​
​
7,842
 ​ ​ ​ ​ ​ 7,535 ​ ​ ​ ​ ​ 17,266 ​ ​
收到利息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
10,118
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 2,270 ​ ​
收购子公司，扣除收购现金后
​ ​
24
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (48,588) ​ ​ ​ ​ ​ 4,633 ​ ​
投资活动产生的净现金
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
68,568
 ​ ​ ​ ​ ​ 112,549 ​ ​ ​ ​ ​ 75,718 ​ ​
融资活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
银行借款所得
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
72,070
 ​ ​ ​ ​ ​ 67,243 ​ ​ ​ ​ ​ 218,670 ​ ​
支付融资费用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (109) ​ ​ ​ ​ ​ (2,099) ​ ​
偿还银行借款的情况
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(171,659)
 ​ ​ ​ ​ ​ (389,103) ​ ​ ​ ​ ​ (301,323) ​ ​
支付租赁债务
​ ​
17
​ ​ ​
​
(93,513)
 ​ ​ ​ ​ ​ (54,181) ​ ​ ​ ​ ​ (48,621) ​ ​
已支付利息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(24,864)
 ​ ​ ​ ​ ​ (24,857) ​ ​ ​ ​ ​ (34,577) ​ ​
已支付的其他财务费用
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1,652)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,586) ​ ​ ​ ​ ​ (2,275) ​ ​
购买库藏股
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(23,698)
 ​ ​ ​ ​ ​ (26,323) ​ ​ ​ ​ ​ (5,540) ​ ​
信托收据的提取
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
1,021,010
 ​ ​ ​ ​ ​ 260,377 ​ ​ ​ ​ ​ 23,994 ​ ​
偿还信托收据
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(989,884)
 ​ ​ ​ ​ ​ (306,856) ​ ​ ​ ​ ​ (58,452) ​ ​
股息支付
​ ​
23
​ ​ ​
​
(405,493)
 ​ ​ ​ ​ ​ (126,705) ​ ​ ​ ​ ​ (99,507) ​ ​
向非控股权益支付股息
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(27,607)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
非控股权益的贡献
​ ​
25
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 80,000 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
用于融资活动的现金净额
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(645,290)
 ​ ​ ​ ​ ​ (522,100) ​ ​ ​ ​ ​ (309,730) ​ ​
现金及现金等值物净（减少）/增加
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(63,359)
 ​ ​ ​ ​ ​ 95,749 ​ ​ ​ ​ ​ 73,291 ​ ​
财政年度初的现金和现金等值物
​ ​ ​ ​ ​ ​
​
225,396
 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​ ​ ​ ​ 56,356 ​ ​
财政年度结束时的现金和现金等值物
​ ​
14
​ ​ ​
​
162,037
 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​ ​ ​ ​ 129,647 ​ ​
​
(1)
完成后，这将从“预付款”重新分类为“不动产、厂房和设备”。
​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-8
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
现金流量综合报表（续）  
融资活动产生的负债对账
​ ​ ​
借款
​ ​
租赁
负债
​ ​
利息
费率
交换（1）
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023年1月1日
​ ​ ​
​
478,373
 ​ ​ ​ ​
​
227,483
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​
现金变化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
银行借款和信托收据的收益
​ ​ ​ ​ 1,093,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息（付款）/收据
​ ​ ​ ​ (1,188,352) ​ ​ ​ ​ ​ (100,610) ​ ​ ​ ​ ​ 9,042 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (95,272) ​ ​ ​ ​ ​ (100,610) ​ ​ ​ ​ ​ 9,042 ​ ​
非现金变更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出/(收入)
​ ​ ​ ​ 29,248 ​ ​ ​ ​ ​ 7,098 ​ ​ ​ ​ ​ (9,042) ​ ​
利率掉期公允价值变化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 679 ​ ​
租赁负债的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,095 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租赁修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
处置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (41,852) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 29,248 ​ ​ ​ ​ ​ 30,966 ​ ​ ​ ​ ​ (8,363) ​ ​
于2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 412,349 ​ ​ ​ ​ ​ 157,839 ​ ​ ​ ​ ​ 679 ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​
​
742,289
 ​ ​ ​ ​
​
132,540
 ​ ​ ​ ​
​
14,140
 ​ ​
现金变化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
银行借款和信托收据的收益
​ ​ ​ ​ 327,511 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息支付
​ ​ ​ ​ (712,610) ​ ​ ​ ​ ​ (59,137) ​ ​ ​ ​ ​ (3,250) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (385,099) ​ ​ ​ ​ ​ (59,137) ​ ​ ​ ​ ​ (3,250) ​ ​
非现金变更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ 21,565 ​ ​ ​ ​ ​ 4,956 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
利率掉期公允价值变化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (14,142) ​ ​
租赁负债的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租赁修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 42,645 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收购子公司
​ ​ ​ ​ 99,618 ​ ​ ​ ​ ​ 90,463 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 121,183 ​ ​ ​ ​ ​ 154,080 ​ ​ ​ ​ ​ (10,890) ​ ​
于2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2021年1月1日
 ​ ​ ​
​
857,523
 ​ ​ ​ ​
​
188,446
 ​ ​ ​ ​
​
34,235
 ​ ​
现金变化： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
银行借款和信托收据的收益
​ ​ ​ ​ 240,566 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本金和利息支付
​ ​ ​ ​ (376,287) ​ ​ ​ ​ ​ (55,110) ​ ​ ​ ​ ​ (11,576) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ (135,721) ​ ​ ​ ​ ​ (55,110) ​ ​ ​ ​ ​ (11,576) ​ ​
非现金变更： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
利息支出
​ ​ ​ ​ 20,487 ​ ​ ​ ​ ​ 6,489 ​ ​ ​ ​ ​ 11,576 ​ ​
利率掉期公允价值变化
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (20,095) ​ ​
租赁负债的增加
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 20,866 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
终止确认租赁负债
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (28,151) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 20,487 ​ ​ ​ ​ ​ (796) ​ ​ ​ ​ ​ (8,519) ​ ​
2021年12月31日
 ​ ​ ​ ​ 742,289 ​ ​ ​ ​ ​ 132,540 ​ ​ ​ ​ ​ 14,140 ​ ​
​
(1)
利率掉期与银行借款的某些部分进行对冲。
​
附注是这些综合财务报表不可分割的一部分。
F-9
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财务报表附注
这些附注是合并财务报表的组成部分，应与所附合并财务报表一并阅读。
1.
一般信息
​
BW LPG Limited(“本公司”)于奥斯陆证券交易所上市，于百慕大注册成立及注册。其注册办事处的地址是C/o to Inchona Services Limited，Washington Mall 2期，4楼，Suite 400，22 Church Street，HM 1189，Hamilton HM ex，百慕大。
公司的主要业务为投资控股。其附属公司的主要业务为船舶拥有、租赁和液化石油气贸易（附注26）。
该等综合财务报表于2024年3月6日由公司董事会授权发布。
2.
材料会计政策
​
(a)
制备依据
​
合并财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告准则”）编制的，并按照历史成本惯例编制的，但下文会计政策中披露的除外。
集团通过的新标准、对已公布标准的修正和解释
截至2023年1月1日，本集团已采纳所有相关新准则、已发布准则的修订和诠释。
采用这些新准则、对已公布准则的修订和解释不会对合并财务报表产生实质性影响。
关键会计估计、假设和判断
根据《国际财务报告准则》编制综合财务报表需要管理层在应用本集团会计政策的过程中作出判断。它还要求使用某些关键的会计估计和假设。估计、假设和判断会不断地进行评估，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些预期在当时的情况下是合理的。
以下是具有实质性影响的估计和假设的摘要。
(1)
资产的使用寿命和剩余价值
​
本集团于资产负债表日审核其船舶的使用年限及剩余价值，并作出任何预期调整。剩余价值估计为每艘船的轻质吨位(LWT)乘以每LWT的废钢价格，参照历史平均价格。如果对剩余价值的估计进行修订，则未来五年的折旧费用金额将发生变化。
根据船舶状况、市场状况和其他监管要求，定期评估船舶的使用寿命。如果船只的使用年限估计被修订或使用年限发生变化，则在未来几年记录的折旧费用数额将发生变化。
 
F-10
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2.
材料会计政策（续）  
​
(2)
减值
​
本集团于资产负债表日评估是否有任何客观证据或迹象显示该等无形资产及物业、厂房及设备的价值可能减值。如有该等迹象，本集团将估计该资产的可收回金额，并将该资产减记至可收回金额。对船舶可收回金额的评估基于公允价值减去销售成本和使用价值计算两者中较高者，每艘船舶被视为一个现金产生单位。船舶的可收回金额主要根据独立第三方经纪商的估值进行估计。
这些经纪商估计的变动可能会对已确认的减值费用产生重大影响，未来的变化可能会导致当前已确认的减值费用发生逆转。
更多披露请参阅注释8（b）。
(3)
收入确认
​
所有航次收入均按完成百分比确认。装卸基础用于确定所有现货航次(包括租赁服务合同的航次)的完工百分比。根据这种方法，现货航次收入在从当前航程的装载点到本次航程的卸货点这段时间内按比例确认。
管理层根据历史趋势、船舶的作业能力(速度和燃料消耗)以及贸易路线的距离来估计一次航行的总天数。实际结果可能与估计的不同。
(b)
收入和收入确认
​
收入包括本集团在正常业务过程中因提供服务而收取或应收代价的公允价值，扣除回扣、折扣、停租费用及扣除本集团内部销售后的净额。
(1)
提供服务
​
定期租船收入按国际财务报告准则第16号在租赁期内按直线法于损益中确认。除租赁外，履约责任包括可归因于光船租赁和船舶营运的非租赁组成部分，根据国际财务报告准则第15号计入服务收入。由于客户同时获得和消费服务的好处，这一收入将在“一段时间内”确认。收入根据每个履约义务的相对独立销售价格分配给每个履约义务，通常根据向客户收取的价格确定。由于非租赁成分被视为对了解集团业务并无重大影响，故并无单独披露。
现货航次的收入按各自报告期内装卸基础上的预计航程按比率确认。航程费用在前一批货物的卸货港之间资本化，如果属于履约费用，则在合同日期之后的装船港与待租货物的装船港之间资本化。航次收入的履约义务是从船舶在装货港准备就绪到卸货港的货物交货点的一段时间内履行的。由于本集团采用了标准中提供的实际权宜之计，因此没有就获得合同的增量成本和最初期限为一年或一年以下的剩余履约义务进行额外披露。此外，由于该集团通常在开航后一年内收到付款，因此没有额外披露。
 
F-11
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2.
材料会计政策（续）  
​
滞期费收入是一个可变的考虑因素，根据完成百分比确认为现货航次收入，与确认航程运费收入的基础一致，并按向客户发出的总估计索赔的一个百分比评估。对这一比率的估计是根据向客户发出的估计索赔总额所追回的历史实际滞期费。
(2)
产品服务 - 货运销售
​
销售货物的收入在履行履行义务时确认，也就是货物控制权移交给客户时。收入乃根据与客户订立的合约所列明的代价计算，其中亦包括按到岸价或到岸价出售货物时提供的服务(运输及保险)，即本集团有责任(作为委托人)提供运输服务，而在某些情况下，保险则于货物控制权移交至装货港客户之日后支付。因此，本集团对为促进商品销售而提供的货运和保险服务负有单独的履约义务。本集团并无分别披露货运及保险服务的销售收入，因为该等服务并非为了解对本集团的经济影响而认为必要，并由“产品服务”分部内的首席营运决策者分析。同样的确认和列报原则适用于不符合自身使用豁免的远期销售合同实物结算产生的收入。见附注2(Y)。
(3)
利息收入
​
利息收入采用实际利息法按时间比例确认。
(c)
集团核算
​
(1)
子公司
​
(i)
合并
​
子公司为本集团控制的实体(包括特殊目的实体)。当本集团因参与某实体而面临或有权获得可变回报时，本集团控制该实体，并有能力透过其对该实体的权力影响该等回报。子公司自控制权移交给本集团之日起全面合并。它们从控制权停止之日起解除合并。
在编制综合财务报表时，集团公司之间的交易、余额和未实现收益被冲销。未变现亏损也被剔除，但被视为转移资产的减值指标。如有需要，各附属公司的财务报表会作出调整，以确保会计政策与本集团的政策一致。
非控股权益是附属公司净经营业绩和净资产的一部分，归属于并非由公司股权持有人直接或间接拥有的权益。它们分别在综合全面收益表、权益变动表和资产负债表中列示。全面收益总额根据非控股权益各自在子公司的权益归属于非控股权益，即使这导致非控股权益出现赤字余额。
 
F-12
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2.
材料会计政策（续）  
​
(Ii)
采购
​
本集团采用会计收购法核算业务合并。
收购附属公司或业务的转让代价包括转让资产的公允价值、产生的负债和本集团发行的股权。
转让的对价亦包括任何或有对价安排，以及按收购日期的公平值计算的附属公司的任何原有权益。
如果业务合并是分阶段实现的，收购方先前持有的被收购方股权的账面价值将在收购日重新计量为公允价值，由此产生的任何损益将在损益中确认。
与收购相关的成本在发生时计入费用。
在企业合并中收购的可确认资产以及承担的负债和或有负债，除有限的例外情况外，最初按收购日的公允价值计量。
在逐个收购的基础上，本集团于收购日期按公允价值或非控股权益占被收购方可确认资产净值的比例确认被收购方的任何非控股权益。
超过(I)转让代价、被收购方任何非控股权益的金额以及被收购方任何先前股权的收购日公允价值，超过(Ii)收购的可确认净资产的公允价值，计入商誉。
超出的部分：(1)在(2)转移的对价上取得的可确认净资产的公允价值；被收购人的任何非控股权益的金额；以及被收购人之前的任何股权的收购日期公允价值；在发生公允价值时计入损益。
本集团可选择应用“集中度测试”，以简化评估所收购的一系列活动和资产是否为业务。如果收购的总资产的公允价值基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似可识别资产中，则符合可选的集中检验。
(Iii)
失望
​
当本集团于附属公司所有权权益的变动导致失去对该附属公司的控制权时，该附属公司的资产及负债(包括任何商誉)将被终止确认。以前在该实体的其他全面收益中确认的金额也重新分类为损益，或在特定标准要求时直接转移至留存收益。
该实体的任何留存股权均按公允价值重新计量。在失去控制权之日留存权益的账面价值与其公允价值之间的差额在损益中确认。
 
F-13
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2.
材料会计政策（续）  
​
(2)
与非控股权益的交易
​
本集团于附属公司的所有权权益如发生变动而不会导致失去对该附属公司的控制权，则计入与本公司权益拥有人的交易。非控股权益账面值变动与已支付或收到代价的公允价值之间的任何差额，在本公司权益持有人应占权益内的单独储备中确认。
(3)
合资企业
​
合资企业是指由于合同安排和对实体净资产的权利而由本集团共同控制的实体。
合营企业的投资在合并财务报表中采用权益法减去减值损失(如有)入账。
(i)
采购
​
对合资企业的投资最初按成本确认。收购的成本按交换当日所给予的资产、已发行的权益工具或产生或承担的负债的公允价值，加上与收购有关的直接应占成本计量。合营商誉指收购合营企业的成本超过本集团应占合营企业可确认净资产公平价值的部分，并计入投资的账面金额。
(Ii)
权益会计方法
​
根据权益会计方法，投资初步按成本确认，其后调整以确认本集团于其合营企业收购后溢利或亏损中应占本集团损益，以及其应占合营企业其他全面收益于本集团其他全面收益中。从合资企业收取或应收的股息确认为投资账面金额的减少。当本集团于合营企业应占亏损等于或超过其于合营企业的权益时，本集团不会确认进一步亏损，除非本集团已产生法律或推定责任以代表合营企业支付或已支付款项。如合营公司其后报告盈利，本集团只有在其应占利润与未确认亏损份额相等后，才会恢复确认其应占该等利润。
本集团与其合营公司之间的交易的未变现收益在本集团于合营公司的权益范围内予以抵销。除非交易提供转让资产减值的证据，否则未变现亏损也会被撇除。合营企业的会计政策会在有需要时作出更改，以确保与本集团采纳的会计政策保持一致。
(Iii)
失望
​
当本集团失去共同控制权时，对合资企业的投资将被取消确认。如果原合资企业的留存股权为金融资产，则留存股权按公允价值重新计量。于失去共同控制权当日的留存权益账面值与其公允价值及部分出售所得款项之间的差额，于损益中确认。
 
F-14
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2.
材料会计政策（续）  
​
(d)
无形资产
​
计算机软件
收购的计算机软件最初按成本资本化，该成本包括购买价格(扣除任何折扣和回扣)和准备资产以供其预期用途的其他直接应占成本。它们随后按成本减去累计摊销和减值损失列账。该等成本以直线法于其估计剩余使用年限5年内摊销至损益。
至少每年审查并适当调整使用寿命。任何估计修订的影响会在出现变动时于损益中确认。
(e)
财产、厂房和设备
​
(1)
测量
​
(i)
物业、厂房及设备初步按成本确认，其后按成本减去累计折旧及累计减值亏损入账(附注2(F))。
​
(Ii)
一项物业、厂房及设备的初步确认成本包括与购置该等项目直接相关的开支。如果因收购或使用资产而产生拆除、搬迁或修复义务，则将拆除、搬迁或修复费用计入财产、厂房和设备成本。
​
(Iii)
如果一项财产、厂房和设备的重要部分具有不同的使用寿命，则将其作为财产、厂房和设备的单独组成部分入账。
​
(2)
折旧
​
(i)
财产、厂房和设备的折旧采用直线法计算，将其折旧额在其预计使用年限内分配如下：
​
​ 船只 ​ ​ 25年 ​
​ 干船坞/洗涤器 ​ ​ 2.5年 - 5年 ​
​ 家具和固定装置 ​ ​ 3 - 5年 ​
物业、厂房及设备的剩余价值、估计使用年限及折旧方法至少每年检讨一次，并作出适当调整。任何估计修订的影响会在出现变动时于损益中确认。
(Ii)
对单个资产的重要组成部分进行评估，如果某个组成部分的使用寿命与该资产的其余部分不同，则该组成部分将单独折旧。旧部件因更换而产生的剩余账面金额将计入损益。
​
(3)
后续支出
​
有关物业、厂房及设备的后续开支，包括已确认的重要组成部分的停泊及更换，只有在与该项目相关的未来经济利益可能会流向本集团且该项目的成本可可靠计量的情况下，才会计入资产的账面金额。所有其他维修及保养费用于发生时于损益中确认。
 
F-15
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​
(4)
处置
​
出售物业、厂房及设备时，出售所得款项净额与其账面值之间的差额于损益中确认。
(f)
非金融资产减值准备
​
生命周期有限的无形资产、财产、厂房和设备以及在合资企业中的投资，只要有任何客观证据或迹象表明这些资产可能减值，就会进行减值测试。
就减值测试而言，可收回金额(即公允价值减去销售成本及使用价值两者中较高者)按个别资产厘定，除非该资产不产生基本上独立于其他资产的现金流。如果是这种情况，则确定资产所属的现金产生单位(“CGU”)的可收回金额。
如果资产的可收回金额估计少于其账面金额，则该资产(或CGU)的账面金额将减少至其可收回金额。账面金额与可收回金额之间的差额在损益中确认为减值亏损。
资产(或CGU)的减值亏损只有在资产(或CGU)自上次确认减值亏损后用于确定资产(或CGU)可收回金额的估计发生变化的情况下才会被冲销。该资产(或CGU)的账面金额将增加至其经修订的可收回金额，前提是该金额不超过假若该资产(或CGU)在过去数年未确认减值亏损而将会厘定的账面金额(扣除累计折旧后)。资产(或CGU)减值亏损的冲销在损益中确认。
(g)
衍生金融工具和套期保值活动
​
衍生金融工具最初于订立合约当日按其公允价值确认，其后按其公允价值入账。确认由此产生的损益的方法取决于衍生品是否被指定为对冲工具，如果是，则取决于被对冲的项目的性质。本集团将每项对冲指定为：(A)公允价值对冲或(B)现金流量对冲。
对于未被指定或不符合对冲会计资格的衍生金融工具，任何公允价值损益在发生变动时在损益中确认为衍生工具损益。
在交易开始时，本集团记录套期保值工具与套期保值项目之间的关系，以及进行各种对冲交易的风险管理目标和策略。本集团亦记录其于对冲初期及持续进行的对指定为对冲工具的衍生工具在抵销被对冲项目的公允价值或现金流量变动方面是否高度有效的评估。
套期保值有效性在套期保值关系开始时确定，并通过定期的前瞻性有效性评估来确定，以确保被套期保值项目与套期保值工具之间存在经济关系。
本集团订立套期保值关系，其中套期保值工具的关键条款与被套期保值项目的条款完全匹配，因此对有效性进行定性评估。如情况变化影响对冲项目的条款，以致关键条款不再与对冲工具的关键条款完全匹配，本集团将采用假设导数法评估有效性。
如果被套期保值项目的剩余预期寿命超过12个月，则被指定为对冲的衍生品的账面价值作为非流动资产或负债列报，并作为流动资产或
 
F-16
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2.
材料会计政策（续）  
​
如果被套期保值项目的剩余预期寿命少于12个月，则承担责任。交易衍生工具的公允价值被归类为流动资产或负债。
衍生金融工具的公允价值指银行或经纪商估计本集团将于结算日收到或支付终止衍生工具的金额。
利率基准改革直接影响对冲。
第二阶段修订：当利率基准改革不再产生不确定性时，更换基准利率 - 
只有在满足以下条件时，本集团才会修改套期保值工具的说明：
—
根据利率基准改革的需要，通过改变确定套期保值工具的合同现金流的基础或使用另一种在经济上相当于改变原始套期保值工具的合同现金流的确定基础的方法，进行必要的改变；以及
​
—
原始套期保值工具未被取消认可。
​
正式套期保值文件中的这些修订并不构成终止套期保值关系或指定新的套期保值关系。
如除上述利率基准改革所需的改变外，本集团还作出其他改变，则本集团首先考虑该等额外改变是否导致对冲会计关系终止。如该等额外变动并未导致对冲会计关系终止，则本集团会就上述利率基准改革所需的变动修订正式的对冲文件。
(1)
利率互换
​
本集团已订立利率掉期合约，作为本集团借贷利率风险的现金流对冲。该等合约使本集团有权收取名义本金的浮动利率利息，并迫使本集团按固定利率支付相同名义本金的利息，从而使本集团能够以浮动利率筹集借款并将其互换为固定利率。本集团对高达75%的浮动利率借款进行对冲，被对冲的项目被确定为未偿还借款金额的一部分。由于年内所有关键条款均匹配，双方的经济关系被评估为100%有效。
被指定为现金流量对冲的利率掉期的有效部分的公允价值变动在其他全面收益中确认，累积在公允价值储备中，并在被对冲的借款利息支出在损益中确认时重新分类为损益。利息掉期中无效部分的公允价值变动立即在损益中确认。
(2)
远期沙坑掉期
​
本集团已订立远期燃料库掉期合约，作为本集团因其预测的燃料库采购量而面对现金流变动的现金流对冲。该等合约使本集团有权按浮动价格收取燃料油，并有责任按固定价格支付燃料油的费用，或在某些合约中为低硫燃料油支付固定的递增价差(高硫燃料油与低硫燃料油之间的价差)。经评估，当关键条款匹配时，远期燃油掉期和对冲项目之间的经济关系是有效的。
 
F-17
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2.
材料会计政策（续）  
​
被指定为现金流对冲的远期燃料库掉期的有效部分的公允价值变动在其他全面收益中确认。当被套期保值项目影响损益时，权益中累积的金额将重新分类。
(3)
远期运费协议(FFA)
​
本集团已订立现金流套期保值协议，作为本集团现金流变动风险的现金流对冲，以备其预期运费收益之用。该等合同使本集团有权收取固定运费，并有义务为交易量支付浮动运费。这有效地对冲了以未来市场运价计算的预期运费收入。据评估，在关键条件匹配的情况下，FFA和对冲项目之间的经济关系是有效的。
被指定为现金流量对冲的FFA有效部分的公允价值变动在其他全面收益中确认。当被套期保值项目影响损益时，权益中累积的金额将重新分类。
(4)
非衍生金融资产
​
本集团已指定外币现金结余中的外币风险部分作为现金流量对冲，以对冲本集团在租赁合同中承诺行使以相同外币计价的定期租约的购买选择权。这有效地对冲了自指定对冲之日起以固定美元金额预测的收购价格。经评估，当关键条件匹配时，套期保值工具和套期保值项目之间的经济关系是有效的。
被指定为现金流量对冲的外币现金余额的外币风险部分的实际部分的公允价值变动在其他全面收益中确认。权益中累积的金额在支付购买选择权后重新分类为资产成本。
(h)
金融资产
​
(1)
摊销成本的金融资产
​
如果金融资产同时满足以下两个条件且未在FVTPL指定，则按摊销成本计量：
—
它是在一种商业模式下持有的，其目标是持有资产以收集合同现金流；以及
​
—
其合同条款在指定日期产生现金流，即仅支付未偿还本金的本金和利息。
​
本集团按摊销成本计算的金融资产在综合资产负债表中列示为“融资租赁应收账款”(附注9)“贸易及其他应收账款”​(附注11)及“现金及现金等价物”​(附注14)。
该等金融资产最初按其公允价值加交易成本确认，其后按实际利息法减去累计减值亏损按摊销成本入账。
本集团透过收取合约现金流量管理该等金融资产，而该等现金流量仅代表本金及利息的支付。因此，这些金融资产组在初始确认后按摊销成本计量。
 
F-18
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​
本集团以前瞻性方式评估与该等金融资产相关的预期信贷损失(ECL)。
对于贸易应收账款、融资租赁应收账款及其他应收账款 - 关联方，本集团采用国际财务报告准则第9号允许的简化方法，要求预期终身亏损从应收账款的初始确认中确认。
对于现金和现金等价物，一般采用三阶段法。如果自资产初始确认以来信用风险没有显著增加，则按12个月ECL计提信用损失准备。如果自初始确认以来信用风险显著增加，则将计算和确认终身ECL。
在确定金融工具的信用风险自初始确认以来是否大幅增加时，以及在评估ECL时，本集团会考虑相关且可获得且不存在不必要成本或努力的合理和可支持的信息。这包括根据本集团的历史经验和知情的信用评估进行的定量和定性信息分析，并包括前瞻性信息。
在下列情况下，集团认为某项金融资产为违约：
—
借款人不太可能向本集团全额偿付其信贷义务，除非本集团采取变现担保(如果持有)等行动；或
​
—
该金融资产已逾期90多天。
​
当资产无法收回时，将其与备抵金额进行核销。先前注销金额的后续收回在损益中确认为同一项目。
减值准备在随后期间的损益中减去将损失准备调整为报告日期必须确认的金额所需的ECL冲销金额。
这些资产作为流动资产列报，但预计将在资产负债表日后12个月后变现的资产除外，它们作为非流动资产列报。
本集团于金融资产现金流量的合约权利届满时终止确认该金融资产，或在一项交易中转让收取合约现金流量的权利，而在该交易中，金融资产所有权的几乎所有风险及回报均已转让，或本集团既不转让亦不保留实质上所有所有权风险及回报，亦不保留对该金融资产的控制权。
(2)
股权投资
​
股权投资初步按公允价值确认。交易成本计入利润或亏损。
(i)
本集团其后按其公平价值计量其所有股权投资。股权投资按损益计入公允价值(“FVTPL”)，其公允价值变动于变动期间于损益确认。股权投资的股息在损益中确认为“股息收入”。
​
(Ii)
出售股权投资时，账面金额与销售进度之间的差额在损益中确认。
​
 
F-19
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材料会计政策（续）  
​
(i)
借款
​
借款初步按公允价值确认，扣除已产生的交易成本后，按摊销成本列账。收益(扣除交易成本)与赎回价值之间的任何差额均按实际利息法计入借款期间的损益。
借款在综合资产负债表中作为流动负债列报，除非本集团有无条件权利在资产负债表日后至少12个月内延迟清偿负债，在这种情况下，借款将作为非流动负债列报。
(j)
借款成本
​
借款成本按实际利息法在损益中确认，但与建造船舶直接相关的成本除外。这包括专门用于建造船舶的借款的费用，以及与用于建造船舶的一般借款有关的费用。
专为建造船只而取得的借款的借款成本于建造期间于建造中的船只的成本中资本化，直至本集团接收船只为止。一般借款的借款成本通过将资本化率应用于由一般借款提供资金的建筑支出来资本化。
确定借款合同现金流的基础可根据国际银行同业拆借利率改革的要求进行修改。如果满足以下条件，利率基准改革需要改变确定合同现金流的基础：
—
作为改革的直接结果，这一变化是必要的；以及
​
—
确定合同现金流的新基础在经济上等同于以前的基础 - ，即紧接变更之前的基础。
​
为此，本集团更新了借款的实际利率，以反映所需的变化。
除上述利率基准改革所需的变动外，如有其他变动，本集团会首先更新借款的实际利率，以反映利率基准改革所需的变动。然后，本集团将会计政策应用于对额外变化的修改。
(k)
贸易和其他应付款
​
贸易及其他应付款项指在财政年度结束前向本集团提供但尚未支付的货品或服务的付款责任。如果在一年或更短的时间内到期付款，贸易和其他应付账款被归类为流动负债。如果不是，它们将作为非流动负债列报。
贸易及其他应付款项最初按公允价值确认，其后按实际利息法按摊销成本入账，并于本集团债务已解除或注销或到期时终止确认。
(l)
租约
​
(1)
作为承租人：
​
在合同开始时，集团评估合同是否包含租赁。如果合同转让了对已确定资产的使用权，则该合同包含租赁
 
F-20
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2.
材料会计政策（续）  
​
一段时间，以换取考虑。只有当合同的条款和条件发生变化时，才需要重新评估。
本集团于租赁开始日确认使用权资产及租赁负债。使用权资产按成本计量，包括对租赁负债的初始计量，对在开始日期或之前支付的任何租赁付款和收到的租赁奖励进行了调整。如果没有获得租约则不会产生的任何初始直接成本都会计入使用权资产的账面价值。
使用权资产随后按成本减去累计折旧和累计减值损失入账(附注2(F))。除非租约于租赁期结束时将相关资产的所有权转让给本集团或本集团合理地确定将行使购买选择权，否则折旧由开始日期至租赁期结束时按直线法计算。在这种情况下，使用权资产将在基础资产的使用年限内折旧，这是根据与财产和设备的使用年限相同的基础确定的。
使用权资产在“使用权资产(船舶)”中列示。
租赁负债最初按开始日期未支付的租赁付款的现值计量，按租赁中隐含的利率贴现，或如该利率无法轻易确定，则按本集团的递增借款利率计量。一般情况下，本集团采用其增量借款利率作为贴现率。自二零二一年一月一日起，如厘定未来租赁付款的基准因利率基准改革的要求而有所改变，本集团将以反映该变动至另一基准利率的修订贴现率对经修订租赁付款进行贴现，以重新计量租赁负债。
租赁负债计量中包括的租赁付款包括：
—
固定付款，包括实体固定付款；
​
—
取决于指数或费率的可变租赁付款，最初使用的是截至开始日期的指数或费率；
​
—
根据剩余价值保证预计应支付的金额；以及
​
—
本集团合理确定将行使的购买选择权项下的行使价、如本集团合理确定将行使延期选择权，则在可选的续期期间支付租赁款项，以及除非本集团合理确定不会提前终止租约，否则将被处以提前终止租约的罚款。
​
租赁负债按实际利息法按摊销成本计量。当指数或利率的变动导致未来租赁付款出现变化、本集团对剩余价值担保项下预期应付金额的估计发生变化、本集团改变其对是否将行使购买、延期或终止选择权的评估，或如有经修订的实质固定租赁付款时，将重新计量。
以这种方式重新计量租赁负债时，对使用权资产的账面价值进行相应的调整，如果使用权资产的账面金额已降至零，则计入损益。
不依赖于指数或费率的可变租赁付款以及租赁期限少于12个月的租赁产生的租赁付款被确认为已发生的费用，或按租赁期限的直线基础确认并在“租船费用”中列报。
 
F-21
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2.
材料会计政策（续）  
​
与租赁的非租赁部分相关的付款在租赁期内按直线原则确认为支出。
(2)
作为出租人：
​
本集团根据租赁协议将船只出租给非关联方。租约的条款各不相同。
出租人 - 融资租赁
本集团已将租赁资产所有权的几乎所有风险和回报转移给承租人的租赁，被归类为融资租赁。终止确认租赁资产，并在资产负债表确认应收租赁的现值。收到的每一笔租赁付款都用来抵销应收融资租赁的总投资，以减少本金和未赚取的融资收入。融资收入按反映应收融资租赁投资净额的恒定定期回报率在损益中确认。本集团将国际财务报告准则第9号的终止确认及减值要求应用于租赁的净投资(见附注2(H))。
本集团因谈判及安排融资租赁而产生的初步直接成本已计入融资租赁应收账款，并减少在租赁期内确认的收入金额。
出租人 - 经营租赁
本集团保留与所有权有关的几乎所有风险和回报的租赁被归类为经营性租赁。经营租赁的租金收入(扣除给予承租人的任何优惠)在租赁期内按直线法在损益中确认。
(3)
作为中间出租人：
​
在对转租进行分类时，本集团作为中间出租人，根据总租赁产生的使用权资产而不是相关资产将转租归类为融资或经营租赁。
当分租被评估为融资租赁时，本集团将终止确认转让给分承租人的与总租赁相关的使用权资产，并在“融资租赁应收账款”内确认分租的投资净额。已终止确认的使用权资产与转租投资净额之间的任何差异均在全面收益表中确认。与总租赁有关的租赁负债保留于资产负债表，即欠总出租人的租赁付款。
当分租被评估为经营租赁时，本集团将分租的租赁收入在“定期租赁航次收入”的损益中确认。与总租赁相关的使用权资产不再确认。
(m)
金融资产和负债的公允价值估计
​
在活跃市场交易的金融工具(如交易所交易和场外交易的证券和衍生品)的公允价值以资产负债表日的市场报价为基础。金融资产的市场价为当期买入价；金融负债的适当市场价为当期要价。
未在活跃市场交易的金融工具的公允价值是使用估值技术确定的。该集团使用各种方法，并基于以下假设进行假设
 
F-22
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2.
材料会计政策（续）  
​
关于每个资产负债表日期存在的市场状况。在适当的情况下，使用类似工具的市场报价或交易商报价。
(n)
库存
​
库存包括留在船上的燃料油和液化石油气(“LPG”)，以及为交易目的持有的LPG。
留在船上的燃料油和液化石油气按成本(先进先出)和可变现净值中的较低者计算。
为交易目的持有的液化石油气按公允价值减去销售成本计量。公允价值的任何变动在产生变动的期间于损益中确认。
(o)
其他负债和费用拨备
​
当本集团目前有法律或推定责任，而由于过去的事件，很可能需要资源外流以清偿责任，并可对金额作出可靠估计，则确认拨备。当本集团预期一项拨备将予偿还时，该项偿还将被确认为一项独立资产，但只有在偿还实际上已确定的情况下方可确认。未计提未来营业亏损拨备。
使用反映当前市场对货币时间价值和债务特有风险的评估的税前贴现率，按偿还债务所需支出的现值计量拨备。因时间推移而增加的拨备在损益中确认为财务费用。
支出或贴现率的估计时间或金额的变化在发生变化时在损益中确认。
(p)
外币折算
​
(1)
本位币和显示币种
​
本集团内每一实体的财务报表所包括的项目均以该实体经营所处的主要经济环境的货币(“功能货币”)计量。本集团的综合财务报表以美元(“美元”)列报，美元是本公司的功能货币。
(2)
交易记录和余额
​
以本位币以外的货币(“外币”)进行的交易使用交易发生之日的汇率折算为本位币。结算该等交易所产生的外币汇兑损益，以及按结算日的收市汇率换算以外币计值的货币资产及负债所产生的外币汇兑损益，在“财务支出 - 净额”内确认。
(3)
集团实体财务报表折算
​
所有功能货币不同于美元的集团实体(没有一个实体的货币属于恶性通货膨胀经济体)的业绩和财务状况折算成美元如下：
(i)
资产和负债按报告日的收盘价折算；
​
 
F-23
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材料会计政策（续）  
​
(Ii)
收入和支出按平均汇率换算(除非这一平均值不是交易日现行汇率的累积影响的合理近似值，在这种情况下，收入和支出按交易日期的汇率换算)；以及
​
(Iii)
所有由此产生的货币换算差额在其他全面收益中确认，并累积在货币换算储备中。这些货币换算差额被重新分类为出售或部分出售产生此类准备金的实体的利润或亏损。
​
(q)
员工福利
​
除非成本有资格被归类为资产，否则员工福利将被确认为费用。
(1)
员工休假权利
​
员工的年假权利在员工应计时确认。对截至资产负债表日的雇员因提供服务而产生的年假估计负债进行应计。
(2)
已定义的缴费计划
​
界定供款计划为离职后福利计划，根据该计划，本集团以强制性、合约性或自愿性为基础，向不同的实体支付固定供款。一旦缴款支付，本集团就没有进一步的付款义务。
(3)
基于股份的薪酬
​
本集团实行以股权结算、以股份为基础的薪酬计划。为换取购股权而收取的雇员服务价值确认为开支，并于归属期间相应增加以股份为基础的付款储备。于归属期间内须确认的总金额乃参考于授出日期授出的购股权的公平价值厘定。非市场归属条件计入预期于归属日期可行使的期权项下股份数目的估计内。于每个资产负债表日，本集团会修订其于归属日期预期可行使的购股权股份数目的估计，并确认修订损益估计的影响，并于余下归属期间对以股份为基础的支付储备作出相应调整。
当行使购股权时，收到的收益(扣除交易成本)和以前在以股份为基础的付款储备中确认的相关余额，在发行新普通股时记入股本(面值)和股份溢价，或在库存股重新发行给员工时记入“库存股”账户。
(r)
抵销金融工具
​
金融资产和负债被抵销，当存在法律上可强制执行的抵销权利并有意按净额结算或同时变现资产和负债时，在资产负债表中报告的净额。
(s)
现金和现金等价物
​
就在综合现金流量表中列报而言，现金及现金等价物包括手头现金及短期银行存款(受限制较少的现金)，与经纪持有的保证金账户有关，该等账户的价值变动风险不大。
 
F-24
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2.
材料会计政策（续）  
​
(t)
股本和库藏股
​
普通股被归类为股权。直接可归因于发行新普通股的增量成本从股本账户的一个组成部分--股票溢价中扣除。
当本集团内任何实体购买本公司普通股(“库存股”)时，包括已支付代价和任何直接应占交易成本在内的账面金额将作为本公司股权持有人应占权益的组成部分列报，直至注销、出售或重新发行为止。
当其后根据雇员购股权计划出售或重新发行库存股时，库存股的成本将从库存股账户转回，而出售或再发行的已实现损益(扣除任何直接应占增量交易成本及相关所得税)将于资本储备中确认。
(u)
所得税
​
该期间的所得税费用或抵免是根据每个司法管辖区适用的所得税税率计算的当期应纳税所得额。
目前的所得税费用是根据报告期末在公司及其子公司经营和产生应纳税所得国颁布或实质性颁布的税法计算的。管理层会就适用税务法规须予解释的情况，定期评估报税表内的立场。它酌情根据预计应向税务机关支付的金额确定拨备。
递延税项是就财务报告用途的资产及负债账面值与用于税务用途的金额之间的暂时性差异而确认。递延税项是根据截至报告日期已颁布或实质颁布的税率及税法计算，并反映与所得税(如有)有关的不确定性，而当暂时性差额转回时，预期税率将适用于该等税率。
如果存在可依法强制执行的抵销当期纳税负债和资产的权利，且递延纳税资产和负债涉及同一税务机关对同一应纳税主体或不同纳税主体征收的税款，但它们打算按净额结算当期纳税负债和资产，或者其纳税资产和负债将同时变现，则递延纳税资产和负债被抵销。
递延税项资产确认为未使用税项亏损、未使用税项抵免及可抵扣暂时性差额，但须视乎未来的应课税溢利有可能用作抵销。未来应课税利润是根据相关应税暂时性差异的冲销确定的。若应课税暂时性差额不足以悉数确认递延税项资产，则会根据本集团个别附属公司的业务计划，考虑经拨回现有暂时性差额调整后的未来应课税溢利。递延税项资产于每个报告日期进行审核，并在相关税项优惠不再有可能实现的情况下减值；当未来应课税利润的可能性增加时，此类减值将被撤销。
(v)
向公司股东分红
​
派发给本公司股东的股息在股息获批准时确认。
(w)
细分市场报告
​
运营部门的报告方式与提供给管理层的内部报告一致，管理层成员负责分配资源和评估运营部门的业绩。
 
F-25
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2.
材料会计政策（续）  
​
(x)
持有待售的非 - 流动资产(或处置集团)
​
如非流动资产(或出售集团)的账面价值主要通过销售交易而非持续使用收回，则按账面价值和公允价值减去出售成本中较低者分类为持有以待出售并列账的资产。当资产被归类为待售资产时，不对其进行折旧或摊销。初始分类及随后计量的任何减值损失均确认为费用。其后公允价值减去销售成本(不超过先前确认的累计减值亏损)的任何增加均在损益中确认。
(y)
商品合同
​
产品服务部门从事交易所交易的衍生品交易，并签订实物合同买卖大宗商品。衍生工具，包括不符合自身使用豁免的实物商品合约，按公允价值通过损益计入衍生工具。本集团于实物交割前根据国际财务报告准则第9号结算该等实物商品合约，并将实物交割前衍生资产及负债的公允价值变动从与客户签订的合约收入中剔除。衍生产品的收益或损失在收入 - 产品服务中以“衍生收益/(损失)”的形式单独列示。
当商品实物交割发生时，本集团根据IFRS 15将该等实物商品合约的交易对手视为客户，并按合约交易价格计量该等合约的收入。在商品交付时，商品的销售根据IFRS 15确认为收入。见附注2(B)(2)。
(z)
或有负债
​
如果经济利益不可能需要流出，或者数额不能可靠地估计，除非经济利益流出的可能性很小，否则该债务作为或有负债披露。只有在发生或不发生一个或多个未来事件时才能确认其存在的可能债务，也被披露为或有负债，除非经济利益流出的可能性很小。
本集团涉及某些索赔、诉讼和纠纷。由于这些争端和事项的性质以及结果的不确定性，专家组认为，可能产生的债务遥不可及，目前无法确定风险金额。
3.
收入
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
(a)
收入 - 发货
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 现货航行
​ ​ ​
​
1,059,024
 ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
- 定期包租
​ ​ ​
​
165,496
 ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
1,224,520
 ​ ​ ​ ​ ​ 833,332 ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
（b） 收入   ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 货物销售
​ ​ ​
​
1,728,894
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,416 ​ ​ ​ ​ ​ 619,806 ​ ​
- 现货航行
​ ​ ​
​
36,177
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
- 衍生品（损失）/收益
​ ​ ​
​
(42,251)
 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ (8,636) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
1,722,820
 ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
 
F-26
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4.
按性质划分的费用
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
消耗的燃油
​ ​ ​
​
204,863
 ​ ​ ​ ​ ​ 221,436 ​ ​ ​ ​ ​ 132,399 ​ ​
港口费
​ ​ ​
​
132,047
 ​ ​ ​ ​ ​ 80,338 ​ ​ ​ ​ ​ 70,854 ​ ​
池分发费用
​ ​ ​
​
130,308
 ​ ​ ​ ​ ​ 14,529 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
其他航程费用
​ ​ ​
​
42,122
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,713 ​ ​ ​ ​ ​ 18,967 ​ ​
航行费用
​ ​ ​
​
509,340
 ​ ​ ​ ​ ​ 350,016 ​ ​ ​ ​ ​ 222,220 ​ ​
 - 产品服务的货运费和运送费
​ ​ ​
​
1,547,059
 ​ ​ ​ ​ ​ 640,554 ​ ​ ​ ​ ​ 557,183 ​ ​
人员配备成本
​ ​ ​
​
42,883
 ​ ​ ​ ​ ​ 46,878 ​ ​ ​ ​ ​ 48,213 ​ ​
维护和维修费用
​ ​ ​
​
26,438
 ​ ​ ​ ​ ​ 32,172 ​ ​ ​ ​ ​ 32,736 ​ ​
保险费用
​ ​ ​
​
4,694
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,146 ​ ​ ​ ​ ​ 4,716 ​ ​
其他船舶运营费用
​ ​ ​
​
8,177
 ​ ​ ​ ​ ​ 10,232 ​ ​ ​ ​ ​ 14,482 ​ ​
船舶运营费用
​ ​ ​
​
82,192
 ​ ​ ​ ​ ​ 93,428 ​ ​ ​ ​ ​ 100,147 ​ ​
员工薪酬（注5）
​ ​ ​
​
27,541
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,647 ​ ​ ​ ​ ​ 18,017 ​ ​
董事酬金
​ ​ ​
​
378
 ​ ​ ​ ​ ​ 378 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
审计和其他证明费用
​ ​ ​
​
1,927
 ​ ​ ​ ​ ​ 286 ​ ​ ​ ​ ​ 241 ​ ​
其他一般和行政费用
​ ​ ​
​
26,927
 ​ ​ ​ ​ ​ 13,605 ​ ​ ​ ​ ​ 13,947 ​ ​
一般和行政费用
​ ​ ​
​
56,773
 ​ ​ ​ ​ ​ 31,916 ​ ​ ​ ​ ​ 32,582 ​ ​
定期包租费用（短期）
​ ​ ​
​
7,942
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,060 ​ ​ ​ ​ ​ 6,572 ​ ​
定期包机费用(可变付款)
​ ​ ​
​
22,770
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,367 ​ ​ ​ ​ ​ 2,837 ​ ​
包租费用
​ ​ ​
​
30,712
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,427 ​ ​ ​ ​ ​ 9,409 ​ ​
定期租船合同(非租赁部分)
​ ​ ​
​
20,350
 ​ ​ ​ ​ ​ 19,506 ​ ​ ​ ​ ​ 14,427 ​ ​
​
5.
员工薪酬
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
工资和薪金
​ ​ ​
​
24,910
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,857 ​ ​ ​ ​ ​ 16,970 ​ ​
基于股份的支付 - 股权结算
​ ​ ​
​
1,900
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​ ​ 631 ​ ​
离职后福利 - 对定义缴款计划的缴费
​ ​ ​
​
731
 ​ ​ ​ ​ ​ 418 ​ ​ ​ ​ ​ 416 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
27,541
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,647 ​ ​ ​ ​ ​ 18,017 ​ ​
​
6.
基本每股收益和稀释后每股收益
​
每股基本收益的计算方法是将本公司股东应占净利润或亏损除以该财政年度内已发行普通股的加权平均数。
稀释每股收益的计算方法是将公司股东应占的净利润或亏损除以该财政年度内已发行普通股的加权平均数，再对所有稀释性潜在普通股进行调整。公司以股权结算、以股份为基础的薪酬计划产生的潜在普通股对每股基本收益的计算不会产生重大影响。
 
F-27
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及其子公司
财务报表附注
6.
基本和稀释后每股收益 (续)
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
公司股东应占净利润(美元‘000)
​ ​ ​
​
469,957
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,396 ​ ​ ​ ​ ​ 184,821 ​ ​
已发行普通股加权平均数(‘000)(1)
​ ​ ​
​
133,034
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,416 ​ ​ ​ ​ ​ 138,951 ​ ​
基本和稀释后每股收益(美元/股)
​ ​ ​
​
3.53
 ​ ​ ​ ​ ​ 1.68 ​ ​ ​ ​ ​ 1.33 ​ ​
​
(1)
包括1，274，180份（2022年：664，756份）购股权的稀释性股份
​
7.
所得税费用
​
(a)
所得税费用
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
归属于利润的税款费用由： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
- 本财年利润： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
10,461
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,315 ​ ​ ​ ​ ​ 563 ​ ​
- 上一财年拨备不足/（过多）： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
250
 ​ ​ ​ ​ ​ 349 ​ ​ ​ ​ ​ (42) ​ ​
- 递延所得税资产的逆转/（确认） ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
本期所得税
​ ​ ​
​
254
 ​ ​ ​ ​ ​ (593) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​
​
10,965
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,071 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
​
(b)
本期所得税负债的变动
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
财政年度开始时
​ ​ ​
​
2,489
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,231 ​ ​ ​ ​ ​ 995 ​ ​
所得税费用
​ ​ ​
​
10,711
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,664 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
缴纳所得税
​ ​ ​
​
(5,367)
 ​ ​ ​ ​ ​ (730) ​ ​ ​ ​ ​ (148) ​ ​
收购子公司（附注24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 66 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
货币影响
​ ​ ​
​
288
 ​ ​ ​ ​ ​ 258 ​ ​ ​ ​ ​ (137) ​ ​
财政年度结束时
​ ​ ​
​
8,121
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,489 ​ ​ ​ ​ ​ 1,231 ​ ​
​
(c)
递延所得税资产的变动
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
财政年度开始时
​ ​ ​
​
6,720
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
税收（已收取）/计入本财年利润
​ ​ ​
​
(254)
 ​ ​ ​ ​ ​ 593 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收购子公司（附注24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,919 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
货币影响
​ ​ ​
​
389
 ​ ​ ​ ​ ​ 208 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
财政年度结束时
​ ​ ​
​
6,855
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,720 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
本集团西班牙子公司Vilma Oil Trading，S.L.的结转税务损失确认为递延税务资产，通过未来应税实现相关税收优惠的程度
 
F-28
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
7.
所得税费用（续）  
​
利润是可能的。本集团的结论是，该递延所得税资产将可在未来五年内从该附属公司的估计未来应纳税收入中收回。
百慕大无需缴纳所得税、预扣税、资本利得税或资本转让税。所得税费用对账如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
税前利润
​ ​ ​
​
503,964
 ​ ​ ​ ​ ​ 239,648 ​ ​ ​ ​ ​ 186,941 ​ ​
按0%税率计算税款（2022年：0%）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
其他国家/地区不同税率的影响
​ ​ ​
​
10,711
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,664 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
税收损失的利用
​ ​ ​
​
254
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
未使用税务损失的确认
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (593) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
所得税费用
​ ​ ​
​
10,965
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,071 ​ ​ ​ ​ ​ 521 ​ ​
​
8.
财产、厂房和设备
​
​ ​ ​
船只
​ ​
干燥
对接
​ ​
家具
和
固定装置
​ ​
使用权
资产
（船只）
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
成本 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2023年1月1日
​ ​ ​ ​ 1,953,789 ​ ​ ​ ​ ​ 55,121 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 364,156 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373,883 ​ ​
添加内容
​ ​ ​ ​ 102,021 ​ ​ ​ ​ ​ 13,931 ​ ​ ​ ​ ​ 93 ​ ​ ​ ​ ​ 16,095 ​ ​ ​ ​ ​ 132,140 ​ ​
租赁修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​ ​ ​ ​ 49,625 ​ ​
处置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (98,493) ​ ​ ​ ​ ​ (98,493) ​ ​
重新分类（1） ​ ​ ​ ​ 5,500 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (5,500) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
重新分类为持作出售的资产（注释12）
​ ​ ​ ​ (128,897) ​ ​ ​ ​ ​ (6,106) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (135,003) ​ ​
完成干对接成本后注销
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​
于2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,932,413 ​ ​ ​ ​ ​ 52,074 ​ ​ ​ ​ ​ 910 ​ ​ ​ ​ ​ 325,883 ​ ​ ​ ​ ​ 2,311,280 ​ ​
累计折旧和减损费用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2023年1月1日
​ ​ ​ ​ 465,559 ​ ​ ​ ​ ​ 23,179 ​ ​ ​ ​ ​ 510 ​ ​ ​ ​ ​ 114,679 ​ ​ ​ ​ ​ 603,927 ​ ​
折旧费
​ ​ ​ ​ 88,724 ​ ​ ​ ​ ​ 13,173 ​ ​ ​ ​ ​ 123 ​ ​ ​ ​ ​ 115,101 ​ ​ ​ ​ ​ 217,121 ​ ​
处置
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (55,681) ​ ​ ​ ​ ​ (55,681) ​ ​
重新分类为持作出售的资产（注释12）
​ ​ ​ ​ (50,543) ​ ​ ​ ​ ​ (1,819) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (52,362) ​ ​
完成干对接成本后注销
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,872) ​ ​
于2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 503,740 ​ ​ ​ ​ ​ 23,661 ​ ​ ​ ​ ​ 633 ​ ​ ​ ​ ​ 174,099 ​ ​ ​ ​ ​ 702,133 ​ ​
净资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
于2023年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,428,673 ​ ​ ​ ​ ​ 28,413 ​ ​ ​ ​ ​ 277 ​ ​ ​ ​ ​ 151,784 ​ ​ ​ ​ ​ 1,609,147 ​ ​
​
(1)
涉及与交付至船舶成本时行使购买选择权相关的相关付款的重新分类
​
 
F-29
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
8.
不动产、厂房和设备（续）  
​
​ ​ ​
船只
​ ​
干燥
对接
​ ​
家具
和
固定装置
​ ​
使用权
资产
（船只）
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
成本 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​ ​ 2,267,087 ​ ​ ​ ​ ​ 63,614 ​ ​ ​ ​ ​ 555 ​ ​ ​ ​ ​ 176,659 ​ ​ ​ ​ ​ 2,507,915 ​ ​
添加内容
​ ​ ​ ​ 33,734 ​ ​ ​ ​ ​ 12,347 ​ ​ ​ ​ ​ 111 ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​ ​ ​ ​ 62,208 ​ ​
收购子公司（附注25）
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 151 ​ ​ ​ ​ ​ 123,336 ​ ​ ​ ​ ​ 123,487 ​ ​
租赁修改
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,145 ​ ​ ​ ​ ​ 48,145 ​ ​
处置
​ ​ ​ ​ (141,530) ​ ​ ​ ​ ​ (5,418) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (146,948) ​ ​
重新分类为持作出售的资产（注释12）
​ ​ ​ ​ (209,049) ​ ​ ​ ​ ​ (5,356) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (214,405) ​ ​
完成干对接成本后注销
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​
货币影响
​ ​ ​ ​ 3,547 ​ ​ ​ ​ ​ 114 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,661 ​ ​
于2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,953,789 ​ ​ ​ ​ ​ 55,121 ​ ​ ​ ​ ​ 817 ​ ​ ​ ​ ​ 364,156 ​ ​ ​ ​ ​ 2,373,883 ​ ​
累计折旧和减损费用 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
2022年1月1日
​ ​ ​ ​ 510,553 ​ ​ ​ ​ ​ 28,463 ​ ​ ​ ​ ​ 478 ​ ​ ​ ​ ​ 68,923 ​ ​ ​ ​ ​ 608,417 ​ ​
折旧费
​ ​ ​ ​ 99,590 ​ ​ ​ ​ ​ 11,967 ​ ​ ​ ​ ​ 32 ​ ​ ​ ​ ​ 47,226 ​ ​ ​ ​ ​ 158,815 ​ ​
处置
​ ​ ​ ​ (63,118) ​ ​ ​ ​ ​ (2,909) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (66,027) ​ ​
减损费用回拨
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​ ​ ​ ​ (1,470) ​ ​
重新分类为待售资产(注：12)
​ ​ ​ ​ (81,590) ​ ​ ​ ​ ​ (4,205) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (85,795) ​ ​
完成干对接成本后注销
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (10,180) ​ ​
货币影响
​ ​ ​ ​ 124 ​ ​ ​ ​ ​ 43 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 167 ​ ​
于2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 465,559 ​ ​ ​ ​ ​ 23,179 ​ ​ ​ ​ ​ 510 ​ ​ ​ ​ ​ 114,679 ​ ​ ​ ​ ​ 603,927 ​ ​
账面净值 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
于2022年12月31日
​ ​ ​ ​ 1,488,230 ​ ​ ​ ​ ​ 31,942 ​ ​ ​ ​ ​ 307 ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​ ​ ​ ​ 1,769,956 ​ ​
​
(a)
截至2023年12月31日账面总额为10亿美元的船舶(2022年：9.745亿美元)被质押为借款抵押品(附注16)。
​
(b)
于2023年12月31日至2023年12月31日，本集团并无船舶使用权减值费用(2022年：于确认减值亏损时货运市场及资产价格回升后回拨150万美元的船舶减值费用)至其可收回金额。
​
9.
融资租赁应收账款
​
于2019年订立背靠背定期租船合约，转租按国际财务报告准则第16号入账为融资租赁。采用国际财务报告准则第16号后，转租投资净额确认为融资租赁应收账款。动作如下：
 
F-30
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
9.
融资租赁应收账款 (续)
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
财政年度开始时
​ ​ ​
​
10,526
 ​ ​ ​ ​ ​ 18,061 ​ ​
还款
​ ​ ​
​
(7,842)
 ​ ​ ​ ​ ​ (7,535) ​ ​
财政年度结束时
​ ​ ​
​
2,684
 ​ ​ ​ ​ ​ 10,526 ​ ​
下表列出了租赁应收账款的到期分析，显示了报告日期后将收到的未贴现租赁付款。
​ ​ ​
少于
1年
​ ​
月1
和2年
​ ​
在2
和3年
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
于2023年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
未贴现租赁应收账款
​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​
减：未获得的财务收入
​ ​ ​ ​ (23) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (23) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​
于2022年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
未贴现租赁应收账款
​ ​ ​ ​ 8,120 ​ ​ ​ ​ ​ 2,707 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,827 ​ ​
减：未获得的财务收入
​ ​ ​ ​ (278) ​ ​ ​ ​ ​ (23) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (301) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 7,842 ​ ​ ​ ​ ​ 2,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 10,526 ​ ​
​
10.
库存
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
燃油和液化石油气，按成本计算
​ ​ ​
​
39,192
 ​ ​ ​ ​ ​ 39,887 ​ ​
液化石油气，持作交易
​ ​ ​
​
149,400
 ​ ​ ​ ​ ​ 96,045 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
188,592
 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
确认为费用并计入航行费用的燃油成本为204.9百万美元（2022年：221.4百万美元）。
液化石油气的成本被确认为费用并计入“货物成本和交付费用-产品服务”中，金额  
 
F-31
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
11.
贸易及其他应收账款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
贸易应收账款-非关联方  
​ ​ ​
​
286,474
 ​ ​ ​ ​ ​ 176,511 ​ ​
其他应收账款-非关联方  
​ ​ ​
​
24,560
 ​ ​ ​ ​ ​ 24,144 ​ ​
其他应收账款  
​ ​ ​
​
2,176
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,614 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
313,210
 ​ ​ ​ ​ ​ 202,269 ​ ​
提前还款
​ ​ ​
​
15,234
 ​ ​ ​ ​ ​ 11,193 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
328,444
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,462 ​ ​
非当前
​ ​ ​
​
13,206
 ​ ​ ​ ​ ​ 15,869 ​ ​
当前
​ ​ ​
​
315,238
 ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
328,444
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,462 ​ ​
​
(1)
关联方是指公司股东控制的公司。
​
合同资产 - 应计收入103.3美元(2022年：5,910万美元)已在“应收贸易账款 - 非关联方”内列报。该等条款涉及本集团于结算日正进行的现货航程按比例计算业绩的权利，而该等现货航程应于下一年度确认为收入。当权利成为无条件时，本集团将向客户开具发票，这通常发生在下一个财政年度。
其他非关联方应收账款包括预先支付给印度政府的商品及服务税。在计入其他应收账款(非流动)的现值后，账面值接近其公允价值。
关联方应付的其他应收款主要包括船舶运营费用预付款。它们是无担保的、免息的、按需偿还的。由于这些余额的短期性质，主要以美元计价的贸易应收账款和预付款的账面价值接近其公允价值。
12.
待售资产
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
财政年度开始时
​ ​ ​
​
86,869
 ​ ​ ​ ​ ​ 39,027 ​ ​
从财产、厂房和设备重新分类(附注8)
​ ​ ​
​
82,641
 ​ ​ ​ ​ ​ 128,610 ​ ​
处置
​ ​ ​
​
(125,214)
 ​ ​ ​ ​ ​ (80,768) ​ ​
财政年度结束时
​ ​ ​
​
44,296
 ​ ​ ​ ​ ​ 86,869 ​ ​
截至2023年12月31日，待售资产包括一个已承诺出售给非关联方的VLGC(2022年：两个VLGC)。
 
F-32
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及其子公司
财务报表附注
13.
衍生金融工具
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
资产
​ ​
负债
​ ​
资产
​ ​
负债
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
利率互换
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
远期运费协议和相关的燃油互换
​ ​ ​
​
2,188
 ​ ​ ​ ​
​
(46,391)
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​
商品合同和衍生品
​ ​ ​
​
34,821
 ​ ​ ​ ​
​
(44,234)
 ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​
远期外汇合同和外汇
​ ​ ​
​
74
 ​ ​ ​ ​
​
(268)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (77) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
非当前
​ ​ ​
​
11,002
 ​ ​ ​ ​
​
(679)
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,806 ​ ​ ​ ​ ​ (929) ​ ​
当前
​ ​ ​
​
37,083
 ​ ​ ​ ​
​
(90,214)
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,474 ​ ​ ​ ​ ​ (40,151) ​ ​
​ ​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
于2023年12月31日，本集团拥有名义本金总额为218.1亿美元(2022年：358.6亿美元)的利率掉期。本集团的利率互换于2024年至2029年到期。
利率互换交易是为了对冲银行借款的利率风险。在计及该等合约的影响后，本集团将实际支付部分银行借款的固定利率，年利率由1.8%至2.9%不等，并将获得相当于美元SOFR的浮动利率。这些合约采用套期保值会计。
远期运费协议和相关的燃油掉期交易是为了对冲运费和燃油价格风险。这些合约采用套期保值会计。
商品合约衍生品包括按公允价值通过损益计量的实物买卖商品合约和商品衍生品合约。本集团并未对该等合约采用对冲会计。
远期外汇合约和外汇交易是为了对冲外汇风险。本集团并未对该等合约采用对冲会计。
14.
现金和现金等价物
​
为列报合并现金流量表，现金和现金等价物包括：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
合并资产负债表中的现金和现金等价物
​ ​ ​
​
287,545
 ​ ​ ​ ​ ​ 284,516 ​ ​
少：经纪人持有的保证金账户(1)
​ ​ ​
​
(125,508)
 ​ ​ ​ ​ ​ (59,120) ​ ​
合并现金流量表的现金和现金等价物
​ ​ ​
​
162,037
 ​ ​ ​ ​ ​ 225,396 ​ ​
​
(1)
经纪商持有的保证金账户是未平仓衍生金融工具的抵押品。
​
15.
股本和其他储备
​
(a)
已发行和缴足股本
​
(i)
于2023年12月31日，本公司的法定股本为1,620,000美元，分为162,000,000股每股面值0.01美元的普通股，其中140,000,000股已发行及缴足股款。
​
 
F-33
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15.
股本和其他储备 (续)
​
于2022年12月31日及2021年12月31日，本公司的法定股本为1,620,000美元，分为162,000,000股每股面值0.01美元的普通股，以及141,939,998股已发行及缴足股款股份。
缴足股款的普通股每股有一票，并有权在公司宣布时获得股息。
(Ii)
公司运营两个股权结算、基于股份的薪酬计划。《2017年度长期激励计划》(《LTIP 2017》)于2021年全面获奖。在2020年2月至2024年2月期间的归属期间结束时，某些员工可能会以预定的执行价格从公司收购2,043,784股普通股。根据2022年长期激励计划(LTIP 2022)，在2025年2月至2029年2月期间归属期间结束时，某些员工可按预定的执行价从公司收购3,463,336股普通股。
​
(b)
股票溢价
​
已发行普通股的代价与其面值之间的差额确认为股份溢价。
(c)
资本公积
​
于2023年、2022年及2021年12月31日，负资本公积为3,630万美元，其中包括采用权益汇集会计方法收购共同控制实体的业务所产生的负公积4,150万美元，以及于2015年12月出售库藏股的收益520万美元。
(d)
其他储备
​
其他储备包括本集团印度子公司BW Global United LPG India Private Limited的400万美元吨位税储备。此金额是根据附属公司根据第115 JB节至吨位税准备的利润计算的。
(e)
股份支付准备金
​
某些员工有权获得公司普通股。此项奖励于综合损益中确认为开支，并于归属期间相应增加以股份为基础的支付储备。截至2023年12月31日止年度，开支170万美元(2022年：140万美元；2021年：50万美元)在综合损益中确认，相应增加(2022年：增加；2021年：增加)在股份支付储备中确认。
(f)
国库股
​
​ ​ ​
股份数量
​ ​
金额
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
‘000
​ ​
‘000
​ ​
‘000
​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
截至1月1日的余额
​ ​ ​
​
8,558
 ​ ​ ​ ​ ​ 5,001 ​ ​ ​ ​ ​ 3,842 ​ ​ ​ ​
​
47,631
 ​ ​ ​ ​ ​ 23,294 ​ ​ ​ ​ ​ 16,895 ​ ​
库藏股转让
​ ​ ​
​
(470)
 ​ ​ ​ ​ ​ (923) ​ ​ ​ ​ ​ (213) ​ ​ ​ ​
​
(2,676)
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,324) ​ ​ ​ ​ ​ (937) ​ ​
购买库藏股
​ ​ ​
​
2,777
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,480 ​ ​ ​ ​ ​ 1,372 ​ ​ ​ ​
​
23,698
 ​ ​ ​ ​ ​ 27,661 ​ ​ ​ ​ ​ 7,336 ​ ​
库存股注销
​ ​ ​
​
(1,939)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
(12,215)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
截至12月31日的余额
​ ​ ​
​
8,926
 ​ ​ ​ ​ ​ 8,558 ​ ​ ​ ​ ​ 5,001 ​ ​ ​ ​
​
56,438
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,631 ​ ​ ​ ​ ​ 23,294 ​ ​
 
F-34
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
15.
股本和其他储备 (续)
​
于2023年，有470,000股股份(2022年：923,000股；2021年：213,000股)转让予若干成员，以结算他们行使根据LTIP 2017授予的若干既得期权。
于2021年12月8日，本公司宣布一项股份回购计划，根据该计划，本公司将回购最多1,000万股普通股，最高金额为5,000万美元，作为库藏股持有。于2023财年，本公司以每股平均价格8.53美元(NOK88.59)(2022年：6.18美元(NOK58.75)；2021年：5.33美元(NOK47.96))收购合共2,777,784股(2022：4,480,086；2021：1,371,192)自有普通股，总代价为2,370万美元(NOK2.461亿)(2022年：2,770万美元(NOK2.632亿)；2021年：730万美元(NOK6,580万))。在2023财年，公司进一步决议注销1,938,999股库藏股，此后，公司有140,000,000股流通股。
16.
借款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
银行借款
​ ​ ​
​
324,902
 ​ ​ ​ ​ ​ 421,325 ​ ​
信托收据
​ ​ ​
​
84,263
 ​ ​ ​ ​ ​ 53,138 ​ ​
应付利息
​ ​ ​
​
3,184
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,910 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
412,349
 ​ ​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​
非当前
​ ​ ​
​
199,917
 ​ ​ ​ ​ ​ 362,220 ​ ​
当前
​ ​ ​
​
212,432
 ​ ​ ​ ​ ​ 116,153 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
412,349
 ​ ​ ​ ​ ​ 478,373 ​ ​
于2023年12月31日，银行借款达311.0美元(2022年：425.2美元)，以本集团若干船只的按揭作为抵押(附注8)。这些银行贷款最初的利息为3个月期美元伦敦银行同业拆借利率加保证金。在IBOR改革后，本集团将这些借款转换为美元SOFR基准，所有其他条款于2023年12月31日保持不变。非流动借款和流动借款的账面价值接近其公允价值，因为利率会定期重新定价。
17.
租赁负债
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
财政年度开始时
​ ​ ​
​
227,483
 ​ ​ ​ ​ ​ 132,540 ​ ​
添加内容
​ ​ ​
​
16,095
 ​ ​ ​ ​ ​ 16,016 ​ ​
收购子公司（附注24）
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 90,463 ​ ​
租赁修改
​ ​ ​
​
49,625
 ​ ​ ​ ​ ​ 42,645 ​ ​
处置
​ ​ ​
​
(41,851)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
还款
​ ​ ​
​
(93,513)
 ​ ​ ​ ​ ​ (54,181) ​ ​
财政年度结束时
​ ​ ​
​
157,839
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​
非当前
​ ​ ​
​
78,363
 ​ ​ ​ ​ ​ 106,281 ​ ​
当前
​ ​ ​
​
79,476
 ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
157,839
 ​ ​ ​ ​ ​ 227,483 ​ ​
 
F-35
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
18.
贸易和其他应付款
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
贸易应付账款-非关联方  
​ ​ ​
​
222,005
 ​ ​ ​ ​ ​ 165,859 ​ ​
其他应付款-非关联方  
​ ​ ​
​
246
 ​ ​ ​ ​ ​ 196 ​ ​
其他应付款  
​ ​ ​
​
264
 ​ ​ ​ ​ ​ 409 ​ ​
预收租租
​ ​ ​
​
3,846
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,825 ​ ​
其他应计营业费用
​ ​ ​
​
38,739
 ​ ​ ​ ​ ​ 44,598 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
265,100
 ​ ​ ​ ​ ​ 213,887 ​ ​
​
(1)
关联方是指公司股东控制的公司。
​
由于这些余额的短期性质，贸易和其他应付款的账面价值主要以美元计值，与其公允价值大致相同。
应付关联方的其他应付款是无担保、免息的，应按需付款。
19.
关联方交易
​
除在综合财务报表内其他地方披露的资料外，本集团与关联方于本财政年度内按双方议定的条款进行了以下交易：
(a)
服务
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
关联方收取的租船费用(1)
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,808 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
关联方收取企业服务费(1)
​ ​ ​
​
6,615
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,865 ​ ​ ​ ​ ​ 6,731 ​ ​
关联方收取船舶管理费(1)
​ ​ ​
​
1,272
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,258 ​ ​ ​ ​ ​ 1,501 ​ ​
向关联方收取公司服务费(1)
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 242 ​ ​ ​ ​ ​ 181 ​ ​
​
(1)
关联方是指公司股东控制的公司。
​
(b)
密钥管理的报酬
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
工资和其他短期员工福利
​ ​ ​
​
3,333
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,191 ​ ​ ​ ​ ​ 3,252 ​ ​
离职后福利-对固定缴款计划的缴款和基于股份的付款  
​ ​ ​
​
1,859
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,237 ​ ​ ​ ​ ​ 533 ​ ​
董事酬金
​ ​ ​
​
376
 ​ ​ ​ ​ ​ 376 ​ ​ ​ ​ ​ 377 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
5,568
 ​ ​ ​ ​ ​ 4,804 ​ ​ ​ ​ ​ 4,162 ​ ​
​
20.
承诺
​
(a)
承诺-作为出租人   
​
本集团根据经营租赁协议向非关联方定期包租船舶。租约的条款各不相同。
 
F-36
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及其子公司
财务报表附注
20.
承诺（续）  
​
在资产负债表日签订的不可撤销经营租赁项下应收的未来最低租赁付款如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
不到一年
​ ​ ​
​
81,375
 ​ ​ ​ ​ ​ 138,567 ​ ​
两到五年
​ ​ ​
​
69,259
 ​ ​ ​ ​ ​ 6,176 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
150,634
 ​ ​ ​ ​ ​ 144,743 ​ ​
​
(b)
分包-作为出租人   
​
“定期包机航行收入”包括使用权资产分包收入零万美元（2022年：零万美元）。
21.
财务风险管理
​
集团的活动使其面临各种财务风险。本集团的整体风险管理计划侧重于金融市场的不可预测性，并寻求将对本集团财务业绩的潜在不利影响降至最低。如适用，本集团使用利率掉期、远期运费协议、燃油掉期及商品合约等金融工具对冲若干金融风险。
董事会负责制定本集团财务风险管理的目标和基本原则。
(a)
市场风险
​
(i)
燃油价格风险
​
本集团面临燃料油成本变动的风险，这些风险受到全球政治和经济环境的影响。于2023年，燃料油成本占集团总营运开支的27%(2022年：45%)(不包括货运及交付费用、 - 产品服务成本、租船费用、折旧及摊销)。
(Ii)
货币风险
​
由于本集团并无以外币计价的重大定期交易，因此本集团的业务运作并无重大外汇风险。
(Iii)
股价风险
​
本集团因本集团所持投资而产生的股权证券价格风险，按FVPL分类为股权金融资产。这些证券未报价。如果这些股权证券的价格在税率等其他变量保持不变的情况下增加/减少20%，则税后利润将增加/减少约70万美元(2022年：70万美元)。
(Iv)
商品价格风险
​
商品价格风险主要由于本集团的液化石油气交易业务导致液化石油气和液化石油气运价指数的现货价格和远期价格的波动。本集团持有仓位，以履行对其客户的实物供应承诺，并利用主要液化石油气市场之间的实物套利机会。这些头寸的价值为
 
F-37
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财务报表附注
21.
财务风险管理 (续)
​
按公允价值计入，因此受到市场价格变化的影响。来自石油气交易活动的绝大部分价格风险被对冲至相应的大宗商品价格敞口。
本集团使用每日风险价值(VaR)监测商品价格风险所产生的市场风险，该指标按95%的置信度计算，是对本集团因市场变动而可能导致的头寸价值下降的统计估计。
(v)
利率风险
​
本集团的收入及营运现金流基本上不受市场利率变动的影响。
本集团的银行借款利率为浮动利率。本集团已订立利率掉期协议，将若干部分银行借款的浮动利率转换为固定利率(附注16)。如果美元利率增加/减少50个基点(2022：50个基点)，在包括税率在内的所有其他变量保持不变的情况下，由于这些借款的利息支出增加/减少，税后利润将减少/增加约20万美元(2022年税后利润将减少/增加约20万美元)；其他综合亏损将减少/增加约420万美元(2022年：其他综合亏损将减少/增加约520万美元)。
全球正在对主要利率基准进行根本性改革，包括将一些银行间同业拆借利率(IBOR)替换为替代的、几乎为零风险的利率(简称IBOR改革)。本集团在其作为这些全市场举措的一部分进行改革的金融工具上拥有对ibor的敞口。本集团于2022年12月31日的主要IBOR敞口与美元LIBOR挂钩。美元伦敦银行同业拆息的另一参考利率是有担保隔夜融资利率(SOFR)。于2023年，集团完成将其金融工具由美元伦敦银行同业拆息修订为美元SOFR的过程。
本集团持有利率互换作风险管理之用，于现金流对冲关系中指定。利率互换的浮动部分与各种ibor挂钩。本集团的衍生工具受基于国际掉期及衍生工具协会(ISDA)主协议的合约管辖。
本集团于2023年将其在现金流对冲关系中使用的LIBOR利率衍生品更换为经济上同等的利率衍生品，参考SOFR。因此，对于相关的对冲项目和对冲工具，不再存在何时以及如何进行替换的不确定性。因此，本集团不再将国际财务报告准则第9号关于利率基准改革的第一阶段修订适用于该等对冲关系。
(b)
信用风险
​
信用风险分散在一系列交易对手上，包括几个关键的租船人。本集团对其承租人进行持续的信用评估，并已制定政策，以确保仅向拥有适当信用记录或财务资源的承租人提供信贷。在这方面，本集团认为，交易对手违约的信用风险得到适当缓解。此外，虽然贸易及其他应收账款由少数客户组成，但本集团已制定政策以控制及监察信贷风险的集中。本集团已实施政策，确保现金只存放于信用评级良好的国际认可金融机构。
本集团的信贷风险主要来自贸易及其他应收账款、融资租赁应收账款、关联方应付款项及现金及现金等价物。本集团根据过去的事件、现状和对未来经济状况的预测，评估了截至2023年12月31日和2022年12月31日的ECL：
 
F-38
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财务报表附注
21.
财务风险管理 (续)
​
(i)
一般方法
​
—
银行存款没有减值，主要是存放在国际信用评级机构指定信用评级的银行的存款；以及
​
(Ii)
简化方法
​
—
贸易应收账款既非逾期，也非减值，主要来自与本集团有良好收款记录的公司；
​
—
融资租赁应收账款来自信誉良好的客户，如果发生违约，本集团有权收回所租用的船舶；以及
​
—
关联方其他应收账款未逾期。
​
根据对指示违约风险的定性因素的评估，自初步确认这些金融资产以来，信用风险没有显著增加，因此，基于12个月ECL的预期信用损失被评估为微不足道。
于资产负债表日并无重大逾期结余，因为大部分贸易及其他应收款项是指进行中的现货航程的应计收入、定期租船的未开单应收款项及资产负债表日的未开账单滞期费应收款项。最大风险敞口由综合资产负债表上每项金融资产的账面价值表示，但未计入所持有的任何抵押品。
(c)
流动性风险
​
审慎的流动性风险管理意味着保持充足的现金、通过充足的承诺信贷安排获得资金以及平仓市场的能力。由于相关业务的动态性质，本集团透过银行的短期现金存款维持充足的现金以应付日常运作，并可使用金融机构提供的循环贷款中未使用的部分。
下表按资产负债表日至合约到期日的剩余期间，按未贴现基准，将本集团的非衍生金融负债按相关到期日分组进行分析。
​ ​ ​
少于
1年
​ ​
月1
和2年
​ ​
在2
和5年
​ ​
5年以上
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
于2023年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
贸易和其他应付款
​ ​ ​ ​ 261,254 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
银行借款
​ ​ ​ ​ 118,800 ​ ​ ​ ​ ​ 61,554 ​ ​ ​ ​ ​ 164,471 ​ ​ ​ ​ ​ 718 ​ ​
信托收据
​ ​ ​ ​ 84,263 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租赁负债
​ ​ ​ ​ 84,662 ​ ​ ​ ​ ​ 42,263 ​ ​ ​ ​ ​ 34,784 ​ ​ ​ ​ ​ 6,103 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 548,979 ​ ​ ​ ​ ​ 103,817 ​ ​ ​ ​ ​ 199,255 ​ ​ ​ ​ ​ 6,821 ​ ​
于2022年12月31日 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
贸易和其他应付款
​ ​ ​ ​ 211,062 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
银行借款
​ ​ ​ ​ 79,684 ​ ​ ​ ​ ​ 77,964 ​ ​ ​ ​ ​ 325,360 ​ ​ ​ ​ ​ 27,134 ​ ​
信托收据
​ ​ ​ ​ 53,138 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
租赁负债
​ ​ ​ ​ 127,825 ​ ​ ​ ​ ​ 45,676 ​ ​ ​ ​ ​ 54,869 ​ ​ ​ ​ ​ 13,664 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 471,709 ​ ​ ​ ​ ​ 123,640 ​ ​ ​ ​ ​ 380,229 ​ ​ ​ ​ ​ 40,798 ​ ​
 
F-39
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21.
财务风险管理 (续)
​
(d)
资本风险
​
本集团在管理资本时的目标是保障本集团作为持续经营企业的持续经营能力，并维持最佳资本结构，以最大化股东价值。为维持或达致最佳资本结构，本集团可调整派发股息额、向股东返还资本、取得新借款或出售资产以减少借款。
本集团根据账面杠杆率(定义为总借款与总股本及借款之比)监控资本。本集团奉行旨在实现低于60%的账面杠杆率目标的政策。如果账面杠杆率高于60%，本集团将寻求通过处置资产、去杠杆化资产负债表和/或在合理时间内扩大固定收益覆盖面来恢复到保守的财务水平。
截至2023年12月31日，本集团扣除现金后的杠杆率为21%(2022年：23%)。
本集团遵守截至2023年12月31日及2022年12月31日止财政年度的所有其他外部施加的资本金要求。
(e)
按类别划分的金融工具
​
本集团金融工具账面金额合计如下：
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
FVPL的股权金融资产
​ ​ ​
​
3,271
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
按公允价值计量的衍生资产
​ ​ ​
​
48,085
 ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​
按公允价值计量的衍生负债
​ ​ ​
​
(90,893)
 ​ ​ ​ ​ ​ (41,080) ​ ​
摊销成本的金融资产
​ ​ ​
​
497,401
 ​ ​ ​ ​ ​ 427,637 ​ ​
摊销成本的财务负债
​ ​ ​
​
(663,609)
 ​ ​ ​ ​ ​ (677,292) ​ ​
​
(f)
公允价值估算
​
《国际财务报告准则》第13号建立了公允价值等级，对用于计量公允价值的投入进行优先排序。IFRS 13定义的公允价值投入层次的三个层次如下：
(i)
相同资产或负债(一级)在活跃市场的报价(未调整)；
​
(Ii)
资产或负债直接(即作为价格)或间接(即从价格派生)(第2级)可观察到的第1级所包括的报价以外的其他投入；以及
​
(Iii)
非基于可观察市场数据的资产或负债的投入(不可观察的投入)(第3级)。
​
 
F-40
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21.
财务风险管理 (续)
​
​ ​ ​
1级
 ​ ​
二级
 ​ ​
3级
 ​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
FVPL的股权金融资产
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​
总资产
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 48,085 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 51,356 ​ ​
负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​
总负债
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 90,893 ​ ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
FVPL的股权金融资产
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​
总资产
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 47,280 ​ ​ ​ ​ ​ 3,271 ​ ​ ​ ​ ​ 50,551 ​ ​
负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​
总负债
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 41,080 ​ ​
衍生金融资产和负债
本集团的金融衍生工具主要涉及按公允价值计量的利率掉期、远期运费协议、燃油掉期及商品合约(附注13)。
二级分类主要包括交易所交易的期货，包括利率互换、远期运费协议、燃油互换和大宗商品合约。利率互换的公允价值是根据可观察到的收益率曲线按估计未来现金流的现值计算的。远期运费协议、燃油掉期及商品合约的公允价值以公允价值计量，以资产负债表日的远期商品指数厘定。第3级分类主要包括非上市股权投资，该投资采用基于企业价值与可比公司收入倍数的市场法进行估值。
非衍生非流动金融资产和负债
由于重新定价期较短，承担浮动利率的非衍生非流动金融资产和负债的账面价值被假设为接近其公允价值。不存在不承担浮动利率的非流动金融资产和负债。
非衍生流动金融资产和负债
由于到期日较短，到期期限少于一年的金融资产和负债的账面价值被假设为接近其公允价值。
(g)
抵销金融资产和金融负债
​
本集团拥有以下金融工具，须遵守可强制执行的总净额结算安排或其他类似协议，详情如下：
 
F-41
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
21.
财务风险管理 (续)
​
​ ​ ​
毛收入
数量
认可
财务
仪器
​ ​
毛收入
数量
认可
财务
仪器
中的偏移
资产负债表
​ ​
净额
数量
财务
仪器
包含在 中
资产负债表
​ ​
相关
财务
仪器
不是
抵消量
​ ​
净金额
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
远期货运协议和相关船用掉期（注释13）
​ ​ ​ ​ 4,168 ​ ​ ​ ​ ​ (1,980) ​ ​ ​ ​ ​ 2,188 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,188 ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 34,821 ​ ​
衍生金融负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
远期货运协议和相关船用掉期（注释13）
​ ​ ​ ​ (59,447) ​ ​ ​ ​ ​ 13,056 ​ ​ ​ ​ ​ (46,391) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (46,391) ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ (135,716) ​ ​ ​ ​ ​ 91,482 ​ ​ ​ ​ ​ (44,234) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (44,234) ​ ​
​ ​ ​
毛收入
数量
认可
财务
仪器
​ ​
毛收入
数量
认可
财务
仪器
中的偏移
资产负债表
​ ​
净额
数量
财务
仪器
包含在 中
资产负债表
​ ​
相关
财务
仪器
不是
抵消量
​ ​
净金额
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
衍生金融资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
远期货运协议和相关船用掉期（注释13）
​ ​ ​ ​ 17,705 ​ ​ ​ ​ ​ (11,915) ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 5,790 ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ 32,399 ​ ​ ​ ​ ​ (14,715) ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 17,684 ​ ​
衍生金融负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
远期货运协议和相关船用掉期（注释13）
​ ​ ​ ​ (34,922) ​ ​ ​ ​ ​ 25,980 ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (8,942) ​ ​
商品合同（注13）
​ ​ ​ ​ (47,935) ​ ​ ​ ​ ​ 15,874 ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (32,061) ​ ​
​
22.
细分市场信息
​
行政管理团队（“EMT”）是集团的首席运营决策者。集团根据EMT定期审查的集团组成部分识别分部。本集团从各个业务分部（包括航运和产品服务分部）的角度考虑业务。
报告的分部绩效指标是毛利润，EMT使用毛利润来评估运营分部的绩效。对于航运部门，毛利润反映为TCE收入。经营分部披露与管理层审查的信息一致。
 
F-42
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
22.
分部信息（续）  
​
地理信息
非流动资产主要包括船舶，在国际平台上运营，个别船舶停靠在全球不同的港口。本集团并不认为客户的注册地为相关的决策指引，因此认为将船只及收入分配至特定的地理位置并无意义。
细分市场表现如下：
​ ​ ​
发货
​ ​
产品
服务
​ ​
段间
消除
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2023 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现货航行的收入
​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,059,024 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 175,528 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (175,528) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行费用
​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (509,340) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
现货航次净收入
​ ​ ​ ​ 613,001 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (63,317) ​ ​ ​ ​ ​ 549,684 ​ ​
定期包机航次收入
​ ​ ​ ​ 184,494 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (18,998) ​ ​ ​ ​ ​ 165,496 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (82,315) ​ ​ ​ ​ ​ 715,180 ​ ​
产品服务收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,722,820 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 112,211 ​ ​ ​ ​ ​ (112,211) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
货运费和运送费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,547,059) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (194,526) ​ ​ ​ ​ ​ 194,526 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (67,609) ​ ​
毛利润  
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ 82,315 ​ ​ ​ ​ ​ 108,152 ​ ​
细分结果
​ ​ ​ ​ 797,495 ​ ​ ​ ​ ​ 25,837 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 823,332 ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ (149,512) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
摊销
​ ​ ​ ​ (699) ​ ​ ​ ​ ​ (63) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
使用权资产（船舶）终止确认损失
​ ​ ​ ​ (961) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
处置资产收益
​ ​ ​ ​ 42,374 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入减去航程费用（主要包括燃油、港口费和佣金）。
​
(2)
产品服务的毛利润代表净交易结果，其中包括液化石油气货物的收入和成本、衍生品损益以及其他交易应占成本，包括船舶租赁产品服务的折旧
​
 
F-43
目录
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
22.
分部信息（续）  
​
​ ​ ​
发货
​ ​
产品
服务
​ ​
段间
消除
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2022 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现货航行的收入
​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 699,028 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行费用
​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (350,016) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
现货航次净收入
​ ​ ​ ​ 433,357 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (84,345) ​ ​ ​ ​ ​ 349,012 ​ ​
定期包机航次收入
​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 134,304 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 567,661 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (84,345) ​ ​ ​ ​ ​ 483,316 ​ ​
产品服务收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,983 ​ ​ ​ ​ ​ (2,983) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
货运费和运送费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (87,328) ​ ​ ​ ​ ​ 87,328 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
毛（亏损）/利润  
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (3,521) ​ ​ ​ ​ ​ 84,345 ​ ​ ​ ​
​
80,824
 ​ ​
细分结果
​ ​ ​
​
567,661
 ​ ​ ​ ​
​
(3,521)
 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 564,140 ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ (155,401) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
摊销
​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
减损回写
​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
处置资产收益
​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入减去航程费用（主要包括燃油、港口费和佣金）。
​
(2)
产品服务的毛利润代表净交易结果，其中包括液化石油气货物的收入和成本、衍生品损益以及其他交易应占成本，包括船舶租赁产品服务的折旧
​
 
F-44
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
22.
分部信息（续）  
​
​ ​ ​
发货
​ ​
产品
服务
​ ​
段间
消除
​ ​
合计
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
2021 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现货航行的收入
​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 451,329 ​ ​
分部间收入
​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
航行费用
​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (222,220) ​ ​
现货航次净收入
​ ​ ​ ​ 286,454 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 229,109 ​ ​
定期包机航次收入
​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 178,856 ​ ​
TCE收入  
​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 407,965 ​ ​
产品服务收入
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
货运费和运送费
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
部门间费用
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (57,345) ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
毛（亏损）/利润  
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​ ​ ​ ​ 57,345 ​ ​ ​ ​ ​ 53,987 ​ ​
细分结果
​ ​ ​ ​ 465,310 ​ ​ ​ ​ ​ (3,358) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 461,952 ​ ​
折旧
​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
摊销
​ ​ ​ ​ (546) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
减损回写
​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
处置资产收益
​ ​ ​ ​ 25,468 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
(1)
“TCE收入”指“定期包租等值收入”，代表定期包租和航程包租的收入减去航程费用（主要包括燃油、港口费和佣金）。
​
(2)
产品服务的毛利润代表净交易结果，其中包括液化石油气货物的收入和成本、衍生品损益以及其他交易应占成本，包括船舶租赁产品服务的折旧
​
 
F-45
目录
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
22.
分部信息（续）  
​
(a)
分部结果的对账：
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
可报告分部的分部总业绩
​ ​ ​
​
823,332
 ​ ​ ​ ​ ​ 564,140 ​ ​ ​ ​ ​ 461,952 ​ ​
船舶运营费用
​ ​ ​
​
(82,192)
 ​ ​ ​ ​ ​ (93,428) ​ ​ ​ ​ ​ (100,147) ​ ​
定期租船合同(非租赁部分)
​ ​ ​
​
(20,350)
 ​ ​ ​ ​ ​ (19,506) ​ ​ ​ ​ ​ (14,427) ​ ​
一般和行政费用
​ ​ ​
​
(56,773)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,916) ​ ​ ​ ​ ​ (32,582) ​ ​
包租费用
​ ​ ​
​
(30,712)
 ​ ​ ​ ​ ​ (16,427) ​ ​ ​ ​ ​ (9,409) ​ ​
股权金融资产的公允价值收益
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,995 ​ ​
融资租赁收入
​ ​ ​
​
278
 ​ ​ ​ ​ ​ 585 ​ ​ ​ ​ ​ 1,025 ​ ​
其他营业收入  
​ ​ ​
​
(993)
 ​ ​ ​ ​ ​ 815 ​ ​ ​ ​ ​ 3,296 ​ ​
折旧  
​ ​ ​
​
(149,512)
 ​ ​ ​ ​ ​ (155,401) ​ ​ ​ ​ ​ (153,653) ​ ​
摊销
​ ​ ​
​
(762)
 ​ ​ ​ ​ ​ (610) ​ ​ ​ ​ ​ (546) ​ ​
减损费用回拨
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 1,470 ​ ​ ​ ​ ​ 31,901 ​ ​
处置资产收益
​ ​ ​
​
42,374
 ​ ​ ​ ​ ​ 21,110 ​ ​ ​ ​ ​ 25,468 ​ ​
合资企业股权的重新测量
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 9,835 ​ ​
使用权资产（船舶）终止确认损失
​ ​ ​
​
(961)
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
财务费用  
​ ​ ​
​
(19,765)
 ​ ​ ​ ​ ​ (31,184) ​ ​ ​ ​ ​ (38,652) ​ ​
合资企业的利润分成
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2,031 ​ ​
其他费用
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (1,146) ​ ​
所得税费用
​ ​ ​
​
(10,965)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,071) ​ ​ ​ ​ ​ (521) ​ ​
税后利润
​ ​ ​
​
492,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 238,577 ​ ​ ​ ​ ​ 186,420 ​ ​
​
(b)
客户集中度
​
来自外部客户的收入主要来自现货航行、定期包船航行和液化石油气货物销售。来自产品服务部门一名客户的收入约占集团总收入3.06亿美元（2022年：1.75亿美元; 2021年：无）。
23.
已支付股息
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
就2022财年支付的最终股息为0.52美元（2022年：就2021财年
每股0.18美元）
​ ​ ​
​
68,731
 ​ ​ ​ ​ ​ 24,182 ​ ​
就2023年第一季度支付的中期股息每股0.95美元（2022年：就2022年第一季度支付的中期股息每股0.31美元）
​ ​ ​
​
125,734
 ​ ​ ​ ​ ​ 42,072 ​ ​
就2023年第二季度支付的中期股息每股0.81美元（2022年：就2022年第二季度支付的中期股息每股0.20美元）
​ ​ ​
​
106,127
 ​ ​ ​ ​ ​ 26,528 ​ ​
2023年第三季度中期股息为每股0.80美元(2022年：2022年第三季度为0.25美元)
​ ​ ​
​
104,901
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,923 ​ ​
​ ​ ​ ​
​
405,493
 ​ ​ ​ ​ ​ 126,705 ​ ​
 
F-46
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
23.
已支付股息（续）  
​
董事会已宣布2023年的末期现金股息为每股0.9美元，总额为118.0美元。连同2023年第一季度派发的中期股息每股0.95美元、2023年第二季度派发的每股0.81美元及2023年第三季度派发的每股0.8美元，2023年财政年度的派息总额为每股3.46美元或454.8,000,000美元。这些股票将在2024年3月5日及之后进行不含股息的交易。股息将于2024年3月22日左右支付给2024年3月6日登记在册的股东。
24.
业务组合
​
2022财年
本集团收购维尔马石油(“维尔马”)S石油气经营业务的85.0%股权，从而取得对该等石油气经营业务的控制权。自11月30日至2022年，本集团将维尔马的液化石油气交易业务列为其附属公司。
维尔马液化石油气交易业务的主要活动是液化石油气交易业务。由于收购事项，本集团预期将增加其在液化石油气交易市场的市场占有率。
于收购日期支付的代价、收购的资产及承担的负债、确认的非控股权益及对本集团现金流的影响详情如下。这是在2022年12月31日临时确定的，并于2023年12月31日最终确定，不需要进行重大调整。
(a)
收购详情
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
购买注意事项
​ ​ ​
​
53,438
 ​ ​
非控股权益(1)
​ ​ ​
​
10,327
 ​ ​
减去：取得的可识别净资产的公允价值
​ ​ ​
​
(63,765)
 ​ ​
商誉
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
​
(1)
非控股权益根据其在所收购可识别净资产公允价值中所占权益比例计量。
​
(b)
对集团现金流的影响
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
现金支付
​ ​ ​
​
51,138
 ​ ​
减：子公司收购的现金和现金等价物扣除限制现金的净额
​ ​ ​
​
(2,550)
 ​ ​
收购时的现金流出
​ ​ ​
​
48,588
 ​ ​
 
F-47
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
24.
业务合并（续）  
​
(c)
收购的可识别资产和承担的负债
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
现金和现金等价物
​ ​ ​
​
61,464
 ​ ​
使用权资产（船舶）
​ ​ ​
​
123,336
 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​
​
683
 ​ ​
衍生金融工具（商品合同）
​ ​ ​
​
16,303
 ​ ​
库存
​ ​ ​
​
30,138
 ​ ​
贸易及其他应收款项
​ ​ ​
​
150,812
 ​ ​
递延纳税资产
​ ​ ​
​
5,919
 ​ ​
其他资产
​ ​ ​
​
94
 ​ ​
总资产
​ ​ ​
​
388,749
 ​ ​
贸易和其他应付款
​ ​ ​
​
(94,987)
 ​ ​
借款
​ ​ ​
​
(99,618)
 ​ ​
租赁负债
​ ​ ​
​
(90,463)
 ​ ​
衍生金融工具
​ ​ ​
​
(39,850)
 ​ ​
当期所得税
​ ​ ​
​
(66)
 ​ ​
总负债
​ ​ ​
​
(324,984)
 ​ ​
可识别净资产总额
​ ​ ​
​
63,765
 ​ ​
减：非控股权益
​ ​ ​
​
(10,327)
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 53,438 ​ ​
现金及现金等价物主要包括经纪持有的保证金现金，金额达58,914,000美元，被视为受限。扣除限制性现金后，收购的现金和现金等价物净额为2,550,000美元。
使用权资产(船舶)包括剩余租赁期的合同租赁付款，在购买之日重新计算，加上被确认为有利租赁合同的公允价值提升。确定的公允价值是使用从交易所获得的可观察市场价格计量的二级公允价值，并基于远期运费与实际运费的比较得出。
衍生品金融工具包括按公允价值确认的交易所交易期货和掉期，并使用交易所交易价格指数衍生。
衍生性金融工具(商品合约)是一种二级公允价值计量，使用从交易所获得的可观察市场价格，或根据相关区位差异调整的交易参考指数。这些已于收购当日按公允价值确认，按远期商品价格计算。
借款的账面价值接近其公允价值，因为它们本质上是短期的。由于该等结余的短期性质，贸易及其他应收账款、贸易及其他应付账款的账面值与其公允价值相若，并预期于收购日可收回或悉数支付。
截至2022年12月31日止一个月，维尔马液化石油气贸易业务为集团业绩贡献收入217.0美元，净亏损370万美元。如果收购已经发生
 
F-48
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BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
24.
业务合并（续）  
​
管理层估计，于2022年1月1日，综合收入将增加约18.25亿美元，而期内综合利润将减少约250万美元。
2021财年
于2021年第二季度，本集团通过将应收贷款转换为股权，收购了BW Global United LPG India Private Limited(“BW LPG India”)38.4%的股权。因此，本集团于BW LPG India的股权由50%增至88.4%，以致本集团取得BW LPG India的控制权，并将BW LPG India合并为附属公司，而该公司先前为合营企业。
Br}BW LPG印度的主要业务是船舶拥有和租赁。作为收购的结果，本集团预计将增加其在印度包机市场的市场份额。
于收购日期支付的代价、收购的资产及承担的负债、确认的非控股权益及对本集团现金流的影响详情如下。
(a)
收购详情
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
购买对价  
​ ​ ​
​
80,565
 ​ ​
非控股权益(1)
​ ​ ​
​
12,575
 ​ ​
合资企业现有权益的公允价值
​ ​ ​
​
15,254
 ​ ​
减去：取得的可识别净资产的公允价值
​ ​ ​
​
(108,394)
 ​ ​
商誉
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
​
(1)
非控股权益根据其在所收购可识别净资产公允价值中所占权益比例计量。
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
合资企业现有权益的公允价值
​ ​ ​
​
15,254
 ​ ​
合资企业权益的账面金额
​ ​ ​
​
(5,419)
 ​ ​
合资企业股权重新测量（1）
​ ​ ​
​
9,835
 ​ ​
收购相关成本（2）
​ ​ ​
​
(1,146)
 ​ ​
收购净收益
​ ​ ​
​
8,689
 ​ ​
​
(1)
包括向合资企业出售五艘船舶产生的490万美元递延收益。
​
(2)
在全面收益表中列为“其他费用”。
​
(1)
对集团现金流的影响
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
现金支付
​ ​ ​
​
—
 ​ ​
减：所收购子公司的现金及现金等值物
​ ​ ​
​
(4,633)
 ​ ​
收购现金流入
​ ​ ​
​
(4,633)
 ​ ​
 
F-49
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及其子公司
财务报表附注
24.
业务合并（续）  
​
(2)
收购的可识别资产和承担的负债
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​
现金和现金等价物
​ ​ ​
​
4,633
 ​ ​
船舶和干船坞（注释8）
​ ​ ​
​
197,000
 ​ ​
库存
​ ​ ​
​
431
 ​ ​
贸易及其他应收款项
​ ​ ​
​
8,455
 ​ ​
总资产
​ ​ ​
​
210,519
 ​ ​
贸易和其他应付款
​ ​ ​
​
(1,213)
 ​ ​
借款
​ ​ ​
​
(100,912)
 ​ ​
总负债
​ ​ ​
​
(102,125)
 ​ ​
可识别净资产总额
​ ​ ​
​
108,394
 ​ ​
减去：按公允价值计算的非控股权益
​ ​ ​
​
(12,575)
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 95,819 ​ ​
确定的船舶公允价值为二级计量，并根据独立的第三方估值报告进行估计，该报告参考了类似船舶的可比交易价格。
借款的账面价值接近其公允价值，因为利率会定期重新定价。
由于该等结余的短期性质，贸易及其他应收账款的账面值与其公允价值相若，并预期于收购当日可全数收回。
截至2021年12月31日止九个月，BW LPG India为集团业绩贡献4,360万美元的收入及1,380万美元的利润。如果收购发生在2021年1月1日，管理层估计合并收入将增加约1,400万美元，同期综合利润将增加约200万美元。
25.
对拥有重大非控股权益的子公司的投资
​
2022年1月和2022年5月，外部投资者认购了BW LPG India Pte价值5000万美元和3000万美元的新股。有限公司(“BW India”)，分别占31.9%及9.2%的股权。交易完成后，本集团于BW India的持股比例由88.4%摊薄至52.4%。所有权权益的改变不会导致控制权的改变，并被视为一项股权交易，导致非控股权益增加84.3百万美元，而本集团股东应占权益减少4.3百万美元。BW India所有权权益的变化对本集团股东应占权益的影响已反映在综合权益变动表中。
2022年11月，集团的子公司BW LPG产品服务私人有限公司。BW产品服务有限公司(“BW产品服务”)完成了对维尔马液化石油气交易业务的收购。自11月30日至2022年，本集团将维尔马的液化石油气交易业务作为其附属公司入账。
以下是BW LPG India Pte的财务摘要信息。BW印度)和BW LPG产品服务有限公司。BW产品服务有限公司(“BW产品服务”)，拥有对本集团有重大影响的非控股权益。这些都是在公司间淘汰之前提交的。
 
F-50
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
25.
对拥有重大非控股权益的子公司的投资 (续)
​
汇总资产负债表：
​ ​ ​
BW印度
​ ​
BW产品服务
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
流动资产
​ ​ ​
​
27,935
 ​ ​ ​ ​ ​ 36,874 ​ ​ ​ ​
​
431,420
 ​ ​ ​ ​ ​ 329,485 ​ ​
包括 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
现金和现金等价物
​ ​ ​
​
15,882
 ​ ​ ​ ​ ​ 12,216 ​ ​ ​ ​
​
77,980
 ​ ​ ​ ​ ​ 77,829 ​ ​
非流动资产
​ ​ ​
​
347,933
 ​ ​ ​ ​ ​ 337,868 ​ ​ ​ ​
​
75,727
 ​ ​ ​ ​ ​ 120,085 ​ ​
负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
流动负债
​ ​ ​
​
33,901
 ​ ​ ​ ​ ​ 33,861 ​ ​ ​ ​
​
402,789
 ​ ​ ​ ​ ​ 326,246 ​ ​
包括 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
借款
​ ​ ​
​
27,929
 ​ ​ ​ ​ ​ 27,957 ​ ​ ​ ​
​
138,380
 ​ ​ ​ ​ ​ 110,260 ​ ​
非流动负债（借款）
​ ​ ​
​
112,473
 ​ ​ ​ ​ ​ 139,007 ​ ​ ​ ​
​
40,815
 ​ ​ ​ ​ ​ 62,231 ​ ​
净资产
​ ​ ​
​
229,494
 ​ ​ ​ ​ ​ 201,874 ​ ​ ​ ​
​
63,543
 ​ ​ ​ ​ ​ 61,093 ​ ​
全面收益表摘要：
​ ​ ​
BW印度
​ ​
BW产品服务
​
​ ​ ​
2023
​ ​
2022
​ ​
2021
​ ​
2023
​ ​
2022
​
​ ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​ ​
美元‘000
 ​
TCE收入
​ ​ ​
​
118,999
 ​ ​ ​ ​ ​ 92,561 ​ ​ ​ ​ ​ 43,612 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
收入 - 产品服务
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
1,835,031
 ​ ​ ​ ​ ​ 727,775 ​ ​
货运费和运送费
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​
​
(1,741,585)
 ​ ​ ​ ​ ​ (727,882) ​ ​
处置待售资产的收益
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,637 ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
船舶运营费用
​ ​ ​
​
(21,503)
 ​ ​ ​ ​ ​ (22,885) ​ ​ ​ ​ ​ (11,132) ​ ​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
折旧和摊销
​ ​ ​
​
(33,950)
 ​ ​ ​ ​ ​ (32,154) ​ ​ ​ ​ ​ (16,175) ​ ​ ​ ​
​
(67,609)
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,414) ​ ​
财务费用
​ ​ ​
​
(9,510)
 ​ ​ ​ ​ ​ (7,453) ​ ​ ​ ​ ​ (3,914) ​ ​ ​ ​
​
(4,426)
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,755) ​ ​
其他费用
​ ​ ​
​
(6,045)
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,004) ​ ​ ​ ​ ​ (1,245) ​ ​ ​ ​
​
(20,033)
 ​ ​ ​ ​ ​ 3,139 ​ ​
税后净利润/（亏损）
​ ​ ​
​
47,991
 ​ ​ ​ ​ ​ 28,065 ​ ​ ​ ​ ​ 13,783 ​ ​ ​ ​
​
1,378
 ​ ​ ​ ​ ​ (2,137) ​ ​
其他综合收益（货币兑换影响）
​ ​ ​
​
416
 ​ ​ ​ ​ ​ 2,961 ​ ​ ​ ​ ​ (2,892) ​ ​ ​ ​
​
1,918
 ​ ​ ​ ​ ​ (895) ​ ​
综合收益总额/（亏损）
​ ​ ​
​
48,407
 ​ ​ ​ ​ ​ 31,026 ​ ​ ​ ​ ​ 10,891 ​ ​ ​ ​
​
3,296
 ​ ​ ​ ​ ​ (3,032) ​ ​
分配给非控股权益的全面收益/（亏损）总额
​ ​ ​
​
23,716
 ​ ​ ​ ​ ​ 12,701 ​ ​ ​ ​ ​ 1,262 ​ ​ ​ ​
​
480
 ​ ​ ​ ​ ​ (1,317) ​ ​
 
F-51
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
26.
集团内公司上市
​
公司名称
​ ​ ​ ​ ​
主体活动
​ ​
国家/地区：
成立公司
​ ​
生效
股权
持有
2023
​ ​
生效
股权
持有
2022
​
(i)
公司持有的子公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油气控股有限公司有限公司。
​ ​
(a)
​ ​
投资控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气产品服务有限公司
​ ​
(b)
​ ​
投资控股
​ ​
百慕大
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
(Ii)
由BW液化石油气控股私人持有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油气技术有限公司有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
投资控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气投资有限公司
​ ​
(b)
​ ​
投资控股
​ ​
百慕大
​ ​ ​
​
—
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气有限责任公司
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
美国
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW天然气液化石油气租赁私人。有限公司
​ ​ ​ ​ ​
包租
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气池私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
包租
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW星座I Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW星座II Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW首尔私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW Okpo Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW VLGC Pte.有限公司
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气合作伙伴私人有限公司
​ ​ ​ ​ ​
休眠
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
液化石油气肯尼亚私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
投资控股
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气印度私人有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
52%
 ​ ​ ​ ​ ​ 52% ​ ​
Aurora液化石油气控股公司
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气AS
​ ​ ​ ​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ 100% ​ ​
BW液化石油气产品服务私人。有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
液化石油气贸易
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
(Iii)
BW液化石油气产品服务私人持有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油气产品服务有限公司（原名Vilma Oil Trading，SL）
​ ​ ​ ​ ​
液化石油气贸易
​ ​
西班牙
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
Vilma Oil Singapore Pte.有限公司。
​ ​ ​ ​ ​
液化石油气贸易
​ ​
新加坡
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ 85% ​ ​
BW液化石油气产品服务（挪威）AS
​ ​
(c)
​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
BW液化石油气产品服务美国有限责任公司
​ ​
(c)
​ ​
液化石油气贸易
​ ​
美国
​ ​ ​
​
85%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
(Iv)
BW液化石油气AS持有的子公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW液化石油气车队管理AS
​ ​
(c)
​ ​
管理
​ ​
挪威
​ ​ ​
​
100%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
(v)
由BW液化石油气印度私人拥有的子公司。公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Global United液化石油气印度私人有限公司
​ ​ ​ ​ ​
船舶拥有
​ ​
印度
​ ​ ​
​
52%
 ​ ​ ​ ​ ​ 52% ​ ​
(Vi)
由BW VLGC Pte.持有的合资企业公司
​
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
BW Confidence Enterprise Private Limited
​ ​
(c)
​ ​
液化石油气批发商
​ ​
印度
​ ​ ​
​
50%
 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
 
F-52
目录
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
26.
 集团公司上市情况(续)
​
​
(a)
“BW LPG Holding Pte.BW LPG Holding Limited“前称”BW LPG Holding Limited“，由百慕大迁至新加坡。在本财政年度内，“BW LPG Pte”与“BW LPG Pte.有限公司和BW LPG Holding Pte.合并后，幸存的公司名为BW LPG Holding Pte。有限公司
​
(b)
公司在本财政年度内被清算
​
(c)
本财政年度新成立的公司
​
​
27.
(A)对比信息
​
在2022年11月收购维尔马的液化石油气交易业务后，本集团决定其大宗商品合同收入确认的会计政策应以毛数为基础，因为收购的结果是，集团已成为大宗商品交易商。因此，商品实物交付的毛收入和商品合同的公允价值变动在综合全面收益表中列为“收入 - 产品服务”。本集团相信，按总额列报可更深入了解产品服务增加的交易活动的财务表现，包括向客户交付商品及为进行交易活动而订立的衍生工具合约。这一变化具有追溯性。
下表总结了重新列报本集团截至2021年12月31日止年度综合全面收益表的影响：
​ ​ ​
和以前一样
已报告
​ ​
调整
​ ​
如上所述
​
​ ​ ​
千美元
​ ​
千美元
​ ​
千美元
​
收入 - 发货
 ​ ​ ​ ​ 687,803 ​ ​ ​ ​ ​ (57,618) ​ ​ ​ ​ ​ 630,185 ​ ​
收入 - 产品服务
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​ ​ ​ ​ 611,170 ​ ​
货运费和运送费 - 产品服务
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​ ​ ​ ​ (557,183) ​ ​
商品合约净亏损
 ​ ​ ​ ​ (3,631) ​ ​ ​ ​ ​ 3,631 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ 684,172 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 684,172 ​ ​
​
27.
(B)对以前发布的2022年财务报表的错误进行非实质性更正
​
在编制2022年财务报表期间，专家组发现了与某些活动有关的重大错误。在先前发布的2022年综合财务报表中，本集团发现了与确定子公司的本位币、重新计量租赁以及确定某些收入交易的控制权转移有关的错误。据此，本集团调整了此前发布的2022年度财务报表。管理层已从定量和定性的角度评估了这些错误的重要性，并得出结论认为，这些错误对本集团先前发布的2022年已审计财务报表并不重要。因此，本集团已通过修订本文所载的这些2022年12月31日的合并财务报表来更正这些非实质性的错误。
 
F-53
目录​
BW LPG Limited​要求保密处理
 
BW LPG Limited
及其子公司
财务报表附注
​
27.
(B)对以前印发的2022年财务报表 的错误进行非实质性更正(续)
​
下表列出了截至2022年12月31日及截至2022年12月31日期间的调整效果。对截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的年度以前审计的合并财务报表中的错误进行非实质性更正的影响如下：
​ ​ ​
2022年12月31日
 ​
​ ​ ​
如报道的那样
​ ​
调整
​ ​
调整后的
​
综合全面收益表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
收入 - 产品服务
 ​ ​ ​ ​ 730,231 ​ ​ ​ ​ ​ (5,439) ​ ​ ​ ​ ​ 724,792 ​ ​
 - 产品服务的销售成本
 ​ ​ ​ ​ (645,993) ​ ​ ​ ​ ​ 5,439 ​ ​ ​ ​ ​ (640,554) ​ ​
合并财务状况报表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
贸易和其他应收款
 ​ ​ ​ ​ 203,179 ​ ​ ​ ​ ​ (5,586) ​ ​ ​ ​ ​ 197,593 ​ ​
衍生金融工具  
​ ​ ​ ​ 89,346 ​ ​ ​ ​ ​ 7,120 ​ ​ ​ ​ ​ 96,466 ​ ​
库存
 ​ ​ ​ ​ 113,945 ​ ​ ​ ​ ​ 21,987 ​ ​ ​ ​ ​ 135,932 ​ ​
流动资产总额
 ​ ​ ​ ​ 740,603 ​ ​ ​ ​ ​ 23,521 ​ ​ ​ ​ ​ 764,124 ​ ​
船舶和干船坞
​ ​ ​ ​ 1,484,489 ​ ​ ​ ​ ​ 35,683 ​ ​ ​ ​ ​ 1,520,172 ​ ​
使用权资产（船舶）
​ ​ ​ ​ 264,666 ​ ​ ​ ​ ​ (15,189) ​ ​ ​ ​ ​ 249,477 ​ ​
非流动资产合计
 ​ ​ ​ ​ 1,799,911 ​ ​ ​ ​ ​ 20,494 ​ ​ ​ ​ ​ 1,820,405 ​ ​
贸易和其他应付款
 ​ ​ ​ ​ 223,923 ​ ​ ​ ​ ​ 14,071 ​ ​ ​ ​ ​ 237,994 ​ ​
衍生金融工具  
​ ​ ​ ​ 33,006 ​ ​ ​ ​ ​ 7,665 ​ ​ ​ ​ ​ 40,671 ​ ​
租赁负债
 ​ ​ ​ ​ 136,391 ​ ​ ​ ​ ​ (15,189) ​ ​ ​ ​ ​ 121,202 ​ ​
流动负债总额
 ​ ​ ​ ​ 511,962 ​ ​ ​ ​ ​ 6,547 ​ ​ ​ ​ ​ 518,509 ​ ​
其他储备
​ ​ ​ ​ (30,554) ​ ​ ​ ​ ​ 20,777 ​ ​ ​ ​ ​ (9,777) ​ ​
非控股权益
 ​ ​ ​ ​ 103,167 ​ ​ ​ ​ ​ 16,691 ​ ​ ​ ​ ​ 119,858 ​ ​
合并现金流量表 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
经营活动产生的现金流 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
库存
 ​ ​ ​ ​ (29,223) ​ ​ ​ ​ ​ (21,987) ​ ​ ​ ​ ​ (51,210) ​ ​
贸易和其他应收款
 ​ ​ ​ ​ 106,400 ​ ​ ​ ​ ​ 5,586 ​ ​ ​ ​ ​ 111,986 ​ ​
贸易和其他应付款
 ​ ​ ​ ​ 4,049 ​ ​ ​ ​ ​ 15,856 ​ ​ ​ ​ ​ 19,905 ​ ​
衍生金融工具
 ​ ​ ​ ​ 25,956 ​ ​ ​ ​ ​ 545 ​ ​ ​ ​ ​ 26,501 ​ ​
​
28.
后续事件
​
于2024年2月通过优先配发股权完成对Confidence Petroleum India Limited（“Confidence”）3000万美元的投资。按完全稀释计算，这些股份占Confidence已发行和缴足股本的8.5%。
于2023年10月完成了One VLGC的出售，并于2023年2月交付进一步交易。此次出售产生了6470万美元的流动资金和2040万美元的净收益。
​
29.
新的或修订的会计准则和解释
​
一些新准则、解释和对准则的修正在2024年1月1日之后的年度期间生效，并允许更早地应用。然而，本集团在编制该等财务报表时并未及早采纳新的或经修订的准则及诠释。本集团并不预期应用新的国际财务报告准则、对准则的解释和修订会产生任何重大影响。
 
F-54