2023年7月13日

德意志银行美洲信托公司，

作为《存款协议》下的存管人

参见下文

1 哥伦布圆环

纽约，纽约州 10019

美国

女士们、先生们，

我们指的是2023年7月13日向美国证券交易委员会提交的F-6表格注册声明（“注册声明”），该声明涉及美国存托股票（“ADS”） ，以美国存托凭证（“收据”）为证，每份ADS代表在开曼群岛注册成立的公司Lion Group Holding Ltd.（“公司”）的50股A类普通股。

在发表本文所述意见时，我们假设 (i) 作为注册声明附录 (a) (i) 出现的存款协议，经注册声明（“存款协议”）附录 (a) (ii) 的存款 协议第 1 号修正案修订，已由公司正式授权、执行和交付，构成公司对 强制执行的有效且具有法律约束力的义务根据其条款，(ii) 相关的存款证券（定义见存款协议）将已根据存款协议和所有适用的法律和法规正式存入托管人， (iii) 根据开曼群岛法律，存款协议中包含的纽约法律选择是合法和有效的；(iv) 只要存款协议规定的任何义务将在美利坚合众国以外的任何司法管辖区履行或由根据法律组建的一方履行，其履行将不会根据该司法管辖区的法律，在任何司法管辖区是非法的或无效的。

基于并遵守上述规定，我们认为，注册声明所涵盖的存款凭证，如果以存托机构 （定义见存款协议）正式签发并交付的收据为证，则将有效发行，并将使注册持有人有权享有存款协议和这些收据中规定的权利。

上述意见仅限于纽约州的法律，我们不对任何其他司法管辖区的法律发表任何意见。

我们特此同意使用本意见作为注册声明的附录 (d)。在给予此类同意时，我们特此不承认我们属于1933年《证券法》第7条要求获得同意的人员类别。

MB: BP: DK