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金德摩根有限公司
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挪威银行（“支持者”）于2024年4月18日提交了豁免招标通知，敦促股东对第5项投赞成票。尽管我们同意支持者的观点，即减少排放很重要，但我们不同意支持者文件中的许多陈述，并希望提供对考虑股东提案很重要的观点和背景。

管理团队的定期评估以及董事会对KMI的排放状况和现有减少范围1和2排放的机会（包括设定前瞻性目标的可能性）的定期评估以及董事会对这些观点的定期审查为这一观点提供了依据。我们会进行全面的分析，以了解我们的排放源以及现有的减少这些排放的替代方案。这项分析在我们最新的 ESG 报告中披露，包括评估因素，例如温室气体排放的潜在减少、我们运营的可靠性、替代成本、政府激励措施以及我们与客户的互动等因素。它还包括我们的业务可能面临的相关风险，例如潜在的诉讼、监管挑战或声誉风险。每年，监管或经济环境的变化、技术进步、客户行为和其他因素都可能会影响这种分析。

目前，我们目前的分析表明，我们设定和实施温室气体减排目标的选择相对较少。设定和实施温室气体减排目标可能会导致KMI采取规范性强、成本高昂且不经济的行动，这可能会干扰我们的日常业务运营。此外，还有许多其他变量要求我们依赖我们无法控制的因素来实现这些目标。我们在下文以及反对委托声明（“回应声明”）中包含的股东提案的声明中详细介绍，设定和实现目标可能极其昂贵和复杂，可能要求KMI采取对股东具有价值破坏性的行动，并可能增加股东的风险。我们致力于继续评估设定未来目标的可行性。就像我们在甲烷目标等其他目标上所做的那样，当我们有合理的依据来确定这些目标可以实现时，我们将采用这些目标。

从表面上看，支持者的股东提议似乎含糊不清，允许管理层灵活地实施该提案。但是，该提案没有考虑到我们独特的业务运营，特别是范围1和2的排放来源，以及它为设定前瞻性目标而可能采取的措施，以减少这些排放。

• 我们2022年范围1和2的温室气体排放中有61％来自燃烧总排放，主要来自燃烧天然气为我们的天然气压缩机站提供动力的天然气。当前，减少这些排放的主要方法是将现有的燃气压缩机替换为电压缩或更昂贵的双驱动压缩机。正如我们的回应声明中所披露的那样，我们目前的分析估计，用电动压缩机替换我们的燃气压缩机可能耗资超过200亿美元。尽管我们认识到该提案并不要求在单一计划中100％减少压缩机排放，但该数字应向股东说明改用电压缩所需的高额前期成本。具体而言，我们估计，用电力驱动压缩机队取代我们的天然气压缩机队的成本平均为每马力3,200至4,800美元。我们的天然气管道业务板块压缩机的总输出功率超过600万马力。还有其他

此交换机的成本和操作复杂性（如下所述）。尽管目前大规模采用电气压缩将对KMI股东的价值造成破坏，但值得注意的是，我们的运营中确实有一些电动压缩机站，这在经济和运营方面都具有意义。在花费资金在天然气管道业务领域安装、升级、改造或更换天然气压缩机时，我们将继续致力于评估电动压缩机站的经济可行性。

•我们在2022年范围1和2的温室气体排放中，另有16％来自通风和散逸性排放。我们已经为这些排放制定了量化目标。作为 “一个未来” 联盟（ONE Future）的创始成员，我们承诺到2025年将天然气输送和储存业务的甲烷排放强度目标定为0.31％。

•购买的电力约占我们2022年范围1和2温室气体排放量的17％。虽然我们计划在续订电力购买协议时酌情寻找机会提高绿色能源利用率，但我们的范围 2 排放主要是由供应电网的电力来源推动的。例如，得克萨斯州是可再生能源普及率最高的州之一，2022年其一半以上的电力来自碳氢化合物，其中42.6％和16.6％分别由天然气和燃煤发电厂发电。1 尽管这些百分比可能会长期发生变化，但这种组合是由KMI无法控制的因素推动的，这使得我们难以将范围2的排放目标设定为前瞻性目标这次。

支持者的补充文件可以看作是在暗示金德摩根采取一项非常具体的行动——实现其压缩机站的电气化。如果这是提案中要求的行动，则很可能会被视为具有很强的规范性，并且与我们的普通业务运营有关。

作为我们对排放状况和减排机会的定期分析的一部分，我们将继续评估实现更多压缩机站电气化的可行性。我们已公开披露我们承诺这样做。但是，正如我们在披露中所描述的那样，有多种因素是我们无法控制的，如果不可能承诺采取价值破坏性行动并使股东面临其他不必要的风险，就很难以前瞻性的方式量化这项努力。

我们同意支持者的观点，即减少排放的重要性，我们正在为此采取措施。但是，我们不同意支持者关于如何实现进一步削减的论点。他们的主张是，随着时间的推移，我们应该承诺实现压缩机机队的电气化，尽管这种电气化在短期内可能只会取代范围 1 的范围 2 温室气体排放，但随着时间的推移，电网的绿化将在某个时候导致我们的范围 1 和范围 2 的总排放量减少。除了用电动压缩机取代天然气压缩机的巨大成本，以及增加输电线路、容量扩张和对第三方发电设施进行其他升级以支持压缩机运行所需的大量负荷的成本和复杂性外，这种说法完全忽略了对可靠性的关键考虑。

使用由电网提供动力的电动压缩机可能会带来严重的可靠性问题，尤其是在该国许多有管道的农村地区和/或电网供应不足的地区。在停电期间，电动压缩机将停止运行，导致公用事业的天然气供应中断，影响其发电能力，以及许多其他客户和最终用户中断问题。我们预计，随着电网面临来自能源密集型人工智能基础设施、数据中心、加密货币采矿业务和电动汽车普及的越来越大的压力，这种可靠性问题只会加剧。

我们正在制定内部流程，以持续评估在扩建项目中使用电动或双驱动压缩机的可行性，以及我们何时花费资金升级、改造或更换天然气管道业务领域现有的燃气压缩机。与业内其他公司不同，我们没有长期的压缩机更换计划；相反，我们在必要时更换压缩机。我们迄今为止完成的评估总体上得出的结论是，出于运营或经济可行性的原因，电气压缩不合适。鉴于所涉及的运营复杂性和风险，我们认为，以转化为温室气体减排目标的方式承诺特定的气电转化率是不明智的。

我们认为，断言KMI “落后” 是一种错误的描述 [我们的]同行和行业的发展方向。”首先，与支持者的说法相反，我们的直接竞争对手（运营管道、储存和相关基础设施的中游公司）中大约有一半已经制定了温室气体减排目标，而目前我们的代理同行中大约相同比例的甲烷减排目标。此外，我们相信，我们的客户对我们促进能源发展的努力做出了积极回应，包括我们在ONE Future中担任领导职务，开发负责任来源或生产商认证的天然气（提供第一个也是唯一一个经FERC批准的负责任来源或生产商认证的天然气池化服务），以及可再生天然气以及可再生燃料和原料的运输和储存等产品。此外，我们还有一个碳封存和封存（CCS）项目正在开发中，我们最近租赁了一个拥有超过3亿吨二氧化碳储存容量的水库，我们认为这为休斯敦船舶航道附近的排放源开发更多CCS解决方案提供了一个具有地理和地质优势的平台。

我们还参与了以加强和改善甲烷排放测量为重点的计划和研究，包括美国能源部的ARPA — E项目，一项由纽约州能源研究与开发局资助的甲烷研究，以及Cheniere Energy, Inc.、中游运营商、甲烷探测技术提供商和领先学术机构合作开展的项目，该项目旨在量化、监测、报告和验证与天然气收集、加工运营相关的温室气体排放，传输和存储系统。

我们在ESG报告中披露了有关范围1和2排放来源、我们如何努力减少这些排放，以及在我们的分析和迄今为止的努力中起作用的因素的详细信息。这些披露的大部分内容比当前的行业标准更加详细、先进，我们已经收到了股东对本披露中包含的详细水平的积极反馈。

我们的行动已转化为切实成果。在过去的三个报告年度（2020年至2022年）中，我们将甲烷排放量减少了30％，同时通过将大量新项目投入使用来提高系统的吞吐量。在过去三年的报告中，我们的甲烷强度从0.03％到0.04％不等，远低于 “一个未来” 的目标。此外，在过去三年的报告中，我们每年都超过了与甲烷相关的年度短期温室气体减排和避免目标，从而避免了超过1000万公吨的二氧化碳当量排放。

我们同意支持者的观点，即管理温室气体排放是长期保持我们业务竞争力和弹性的重要组成部分。这就是为什么我们每年进行情景分析，以评估我们在不同气候情景下的战略，并采取了诸如成立温室气体减排机会工作组（GROW）之类的措施，专注于在一段时间内发现我们整个业务中额外的温室气体减排机会。

这也是我们定期与股东就气候和ESG话题进行互动的原因。我们的董事和执行官作为一个整体拥有KMI约13％的普通股，并且与股东的长期利益非常一致。作为其他股东，我们致力于以负责任的方式管理我们的业务，同时提高长期股东价值。