附录 99.2
TRX 黄金公司
管理层的讨论和分析
在截至 2024 年 2 月 29 日 的三个月和六个月期间
| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
以下管理层对TRX Gold Corporation（“TRX Gold” 或 “公司”）财务状况和经营业绩的讨论与分析（“MD&A”） 应与公司截至2024年2月29日 的三个月和六个月未经审计的中期合并财务报表以及公司年度报告中包含的经审计的合并财务报表一起阅读 截至2023年8月31日止年度的40-F表格和年度信息表。TRX Gold的财务报表和相关附注 是根据国际财务报告准则（“IFRS”）编制的。其他信息，包括我们的 新闻稿，已通过电子方式在SEDAR+上提交，可在公司简介www.sedarplus.ca 下在线获取，也可在我们的网站www.trxGold.com上查阅。
除非 另有说明，本 MD&A 报告了我们在 2024 年 4 月 12 日之前的活动。对 2 的引用和2024 年季度或 2024 年第二季度，以及对第 2 季度的引用和 2023 年季度或 2023 年第二季度分别表示截至 2024 年 2 月 29 日和 2023 年 2 月 28 日的三个月。除非另有说明，否则本 MD&A 中所有提及货币的 均指美元。除非另有明确提及特定表格，否则引用的数字 是指第 41 页带编号的尾注。
关于前瞻性信息的披露和警告声明
本MD&A包含某些前瞻性陈述和前瞻性 信息，包括但不限于有关TRX Gold未来业务、运营和生产能力的陈述。除历史事实陈述外，此处包含的所有 陈述均为前瞻性陈述和前瞻性信息， 涉及各种风险和不确定性。无法保证此类陈述会被证明是准确的，实际结果 和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。尽管TRX Gold认为此类前瞻性陈述中表达的预期 是基于合理的假设，但此类陈述并不能保证未来的表现。由于各种风险、不确定性和其他因素， TRX Gold的实际成就或其他未来事件或条件可能与前瞻性 陈述中所反映的有重大差异。这些风险、不确定性和因素包括一般业务、 法律、经济、竞争、政治、监管和社会不确定性；勘探活动和经济评估的实际结果； 货币汇率的波动；成本变化；黄金和其他矿物的未来价格；采矿方法、生产概况 和采矿计划；勘探、开发和建设活动的延迟；政府立法和监管的变化； 以可接受的条件获得融资的能力并及时或完全如此；关于财产所有权的竞争；员工关系和熟练人员和承包商短缺 ；以及勘探、开发和采矿 业务的投机性质和所涉及的风险。
Andrew Mark Cheatle先生，P.Geo.，工商管理硕士，ARSM，是公司根据国家仪器43-101 “矿业项目披露标准”（“NI 43-101”） 的内部 合格人士，他审查并批准了本管理报告中的科学和技术信息。Cheatle先生是TRX Gold的首席运营官、 董事和公司董事的子公司，包括Buckreef Gold Company Limited（“Buckreef Gold”） 和坦桑尼亚TRX黄金有限公司（“坦桑尼亚TRX Gold”）。因此，根据NI 43-101，他不被视为独立人士。 Cheatle 先生拥有 30 多年的相关行业经验，拥有美国嘉佩乐大学工商管理硕士（MBA）（2005 年）、 和英国伦敦帝国学院皇家矿业学院地质学荣誉学位（1985 年）。他是加拿大安大略省专业地球科学家的注册专业人士 地球科学家（Reg.编号 0166）。
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本MD&A中与公司 Buckreef项目有关的科学或技术性披露摘自题为 “国家仪器43-101独立 技术报告，TRX Gold东非坦桑尼亚巴克里夫金矿项目最新矿产资源估算” 的技术报告， 的生效日期（“生效日期”）为2020年5月15日（“2020年技术报告”））。2020 年技术报告 由 Virimai Projects 的 Wenceslaus Kutekwatekwa 先生（采矿工程师、采矿和项目管理顾问）荣誉学士学位 （矿业工程）、工商管理硕士、FSAIMM 以及咨询工程师 Frank Crundwell 博士编写或监督，他们都是独立的 合格人士，如 NI 所定义的那样 43-101。此处包含的信息受2020年技术报告中规定的所有假设、限定 和程序的约束，应参考2020年技术报告的全部细节，该报告 已向相关监管机构提交，可在公司简介www.sedarplus.ca上查阅。在截至2024年2月29日期间，公司 没有完成任何需要报告先前报告的矿产资源（“MRE”） 和矿产储量报表重大变化的新工作。MRE和经济分析此前是根据2003年《CIM矿产估值守则》进行的，该守则可能与2019年11月的指导方针不同。
根据1995年美国私人证券诉讼改革法案 和加拿大适用的证券立法，本MD&A中提供的某些信息可能分别构成 “前瞻性 陈述” 和 “前瞻性信息”。此类前瞻性陈述和信息基于 众多假设，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括矿产勘探 和开发所固有的风险，这些风险可能导致公司的实际业绩、业绩或成就与此类前瞻性陈述和信息所表达或暗示的任何预期的 未来业绩、业绩或成就存在重大差异。投资者可参阅我们在美国证券交易委员会（“SEC”） 文件中对影响公司的风险因素的描述，包括我们的40-F表年度报告和6-K表外国私人发行人报告，以及同样在SEDAR+上发布的年度信息表 ，以获取有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息。
TRX 黄金公司
TRX Gold 正在迅速推进 Buckreef 黄金项目。以 2020 年 5 月发布的 矿产资源为支撑1，该项目目前拥有3,588万吨（“MT”）的NI 43-101测定和指示矿产资源（“M&I 资源”），每吨1.77克（“g/t”）含金量为2,036,280盎司 （“盎司”），推断矿产资源为1780万吨，黄金为1.11克/吨，金价为635,540盎司。领导团队 专注于通过增加黄金产量来创造短期和长期的股东价值，从而产生正的现金流。正的 现金流将用于勘探性钻探，目的是增加当前的矿产资源基础，推进占当前矿产资源90％的更大的 项目开发。TRX Gold的行动以最高的环境、 社会和公司治理（“ESG”）标准为指导，该公司在坦桑尼亚盖塔地区开展业务的近二十年中建立的关系和计划就证明了这一点。请参阅公司于2020年5月15日发布的Buckreef黄金项目的最新矿产资源 估算1并于2020年6月23日根据公司在SEDAR+上的简介和 SEC（“2020年技术报告”）提交，以获取更多信息。
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1参见警告 声明
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亮点— 2024年第二季度和年初至今
在2024年第二季度，公司继续使用采矿 业务产生的现金流为Buckreef Gold的额外增长提供资金。在2024年第二季度，公司记录：（i）黄金产量为4,067盎司，（ii） 收入为800万美元，（iii）毛利为330万美元，（iv）净收入为190万美元，以及（v）调整后的息税折旧摊销前利润1250万美元。该公司在本季度再投资了140万美元，继续推进该项目的建设，该项目旨在将加工厂的年吞吐量提高75-100％。 在 2024 年第二季度，公司基本完成了新破碎回路的建设，这是工厂扩建 项目的初始阶段，达到每天 2,000 吨（“tpd”）。膨胀破碎系统现已投入运行，目前正在进行湿式调试。 2024年第二季度之后，公司开始意识到扩建破碎系统的好处，2024年3月的月产量增加到1,837盎司，工厂的产量增加到每天846吨，与2024年第二季度相比增长了20％。新的 破碎回路全面投入使用后，预计将改善研磨尺寸，从而更高效、更具成本效益地加工硫化物矿石，进一步提高 工厂的产量和回收率。这些积极的业绩继续显示出Buckreef Gold的增长潜力，并反映了公司成功执行了可持续业务计划，在该计划中，运营现金流为价值创造活动提供资金。
2024 年第二季度和 2024 年迄今为止的主要亮点包括：
| · | 该公司实现了零工时损失（“LTI”），并第二次实现了 100 万个 小时的 LTI 免费工作。 |
| · | 在2024年第二季度，公司注入了4,067盎司黄金，出售了3,951盎司黄金，收入为800万美元，销售成本为470万美元，毛利为330万美元（41％），净收入为190万美元，调整后的息税折旧摊销前利润1 为 250 万美元。 |
| · | 今年迄今为止，该公司分别注入并出售了8,994和846盎司黄金， 的正运营现金流为620万美元。确认收入为1,740万美元，销售成本为1,040万美元，毛利为700万美元 （40％），调整后的息税折旧摊销前利润1520 万美元。 |
| · | 在2024年第二季度，公司基本完成了新破碎回路的建设，这是工厂扩建项目的初始阶段，达到每天2,000吨。膨胀破碎系统现已投入运行，目前正在进行湿式调试。 在最终调试后，新的破碎回路预计将生产出适用于 现有和未来球磨机的精细粉碎矿石 “产品”。预计新的破碎回路将有助于提高产量和回收率 ，并将为提高产量提供能力。预计它还将改善材料处理选项，提供设备冗余 以消除或减少工厂停机时间，并改善研磨规模，从而更高效、更具成本效益地加工硫化物矿石。 新的每天 1,000 吨的球磨机于 2023 年 10 月初抵达现场，球磨机底座、储罐管线基础 和外墙的土方工程已经取得进展，这将为扩建后的加工厂提供额外的浸出罐。扩建后的加工厂的混凝土施工、钢结构设计、制造 和施工仍在快速进行，目标完成日期为2024年第四季度初。 |
| · | 该公司继续预计，按平均现金成本计算，2024财年（“F2024”）的黄金产量将介于 25,000 — 30,000 盎司之间1每盎司 800 — 900 美元。 |
| · | 加拿大Terrane Geoscience/SGS正在进行的露天岩土工程工作已于 2024年第二季度完成。该公司正在对结果进行分析，以便将其纳入更大的露天项目设计中。 |
| · | 在2024年第一季度，该公司宣布任命舒博·拉希特为TRX黄金董事会主席，此前该公司创始人兼董事长詹姆斯·辛克莱去世，享年82岁。辛克莱先生创立了 TRX Gold，自 2000 年起担任董事长兼董事 。 |
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本文档其余部分 文本中的数字注释指的是第 41 页的尾注。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
2024 财年展望
| · | F2024 的产量和成本指导范围与最初估算和 于 2023 年 11 月发布时相比没有变化。该公司继续预计，按平均现金 总成本计算，黄金产量将在25,000至30,000盎司之间1每盎司 800 至 900 美元。 |
| · | 来自每天2,000多吨加工厂的运营现金流将主要再投资于公司， 将重点放在价值提升活动上，包括：（i）改善每天2,000多吨的加工厂（以及其他场地升级），（ii） 勘探和钻探，重点是Buckreef Main（东北和南部）、Buckreef West、Anfield、 Eastern Porphyry扩建项目的潜在矿产资源扩张；（iii）侧重于进一步扩建工厂和产量增长的额外资本计划；以及（iv）增强的 企业社会责任/ESG计划。 |
| · | 该公司继续预计，F2024 的勘探支出将包括国家矿业公司（“STAMICO”）提供的金刚石钻探和反循环 钻探服务，该项目包括在Buckreef 主区（东北和西南）、Buckreef West、Eastern Porphyry和在安菲尔德进行绿地钻探。现在，预计 F2024 的勘探钻探将从 2024 年第四季度开始的旱季开始。 |
| · | 较大的项目中，“硫化物矿石” 约占Buckreef 主区测定和指示矿产资源的90％以上，是关键的中长期价值驱动力。解锁这一价值是公司一项重要的 业务目标。较大的项目将评估高回报大规模运营的选项。公司的目标 是超过2020年技术报告中概述的指标，包括年产量、带材比率和关键财务 指标。该公司继续与我们的主要顾问合作推进更大的项目，包括对矿床进行先进的冶金 测试以及对更深的矿坑进行岩土工程研究。在这项工作的同时，该公司已开始评估规模更大的加工设施的 建设和运营。 |
运营和财务细节——截至 2024 年 日期的第二季度和年度
采矿和加工
| · | 在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，Buckreef Gold报告的LTI为零，并记录的安全 事故频率为0（每百万小时）。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，包括承包商，Buckreef Gold记录的安全事故频率为0（每百万小时）。该公司的两个主要承包商，联邦紧急事务管理局建筑有限公司 （“联邦紧急事务管理局”）和STAMICO，记录的安全事故频率为0（每百万小时）。在 2024 年第二季度，Buckreef Gold 第二次实现了 100 万小时的无工伤工时损失。 |
| · | 在 2024 年第二季度，Buckreef Gold 注入了 4,067 盎司黄金（2023 年第二季度：5,636 盎司），出售了 3,951 盎司 黄金（2023 年第二季度：5,504 盎司）。与去年同期相比，2024年第二季度的黄金产量下降了28％，主要归因于 轧机吞吐量下降至每天709吨（2023年第二季度：1,025吨/日），平均回收率较低，为80％（2023年第二季度：90％）。2024 年第二季度的吞吐量和 回收率较低的主要原因是，与 相比，2024 年第二季度加工的混合材料比例更高（34% 的氧化物/66% 的硫化物），后者工厂以更高的吞吐量水平和更高的回收率加工 100% 的氧化物材料。在截至2024年2月29日的六个月中 ，该公司生产了8,994盎司黄金，销售了8,846盎司黄金，由于吞吐量下降和平均回收率降低，黄金产量与 相比下降了18％。在最终调试后，预计新的破碎 回路将生产出精细粉碎的矿石 “产品”，这将有助于提高产量和回收率， 将为提高产量提供能力。2024年第二季度之后，该公司开始意识到扩大的破碎 系统的好处，2024年3月的月产量增加到1,837盎司，工厂的吞吐量增加到每天846吨，与2024年第二季度相比增长了20％ 。 |
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| · | 该公司正在继续与SGS（南非）开展可变冶金工作，以确定整个矿床和不同深度的黄金 回收率和策略。这项工作进展顺利，已完成大约 90% ，其他工作侧重于矿石的研磨尺寸特征。根据初步的冶金测试工作结果 （2021）和最近的硫化物矿石批量样本（2023 年）的结果，根据 F2024 上半年的研磨尺寸和保留时间，2024 年上半年（“2024 年上半年”）80% 的回收率在硫化物矿石初始测试工作黄金回收率的预期范围内（参见 2021 年 6 月 9 日的新闻稿） 。硫化物矿石的回收率预计将保持在 80% — 82% 的范围内，研磨粒度将保持在 80% 以上（75 微米的 p80）。这种研磨 规模是在 2024 年第一季度和第二季度实现的。尽管延长与最近的 “批量样本” 测试（参见2023年6月15日的新闻稿）类似的保留时间将增加黄金的回收率，但在 2024年下半年（“2024年下半年”），该公司将专注于轧机吞吐量，以最大限度地提高黄金产量。此外，新的 破碎回路投入试运行，其处理能力为每天 3,600 到 4,800 吨，旨在为铣削 部分提供稳定、更精细的进料，从而提高可磨性并提高磨机的持续产量。新型 破碎机的其他预期优势包括提供稳定的磨机进料，减少球磨机的磨损，从而缩短 的维护间隔。今年晚些时候，新的1,000吨/日球磨机的投产还有望提高可磨性和金 的回收率。 |
| · | 由于采矿活动 受到坦桑尼亚与厄尔尼诺气候条件相关的异常强雨季的影响，2024年第二季度的开采总吨数从上一年的8.45万吨下降至539千吨。 2024 年第二季度的降水量平均为 163 毫米（2023 年第二季度：143 毫米）。事先的规划确保了主矿坑 没有被洪水淹没，但是由于天气状况，矿坑的装载和运输操作减缓了。由于承包商爆破钻机 钻机的可用性对钻探和爆破活动产生了负面影响，开采的矿石吨数也从上年同期的13.9万吨下降至85千吨。与此同时，采矿作业获得的较硬过渡材料和硫化物质 的比例更高（与去年同期相比，前一年主要是较软的氧化物材料）。2024年第二季度，废物开采同样受到爆破孔 钻机可用性的负面影响，但是，废物与矿石吨数相比，2024年第二季度的剥离比率为5.4（废物：矿石吨） （5.1 废物：矿石吨）。2024 年第三季度初，爆破孔钻机的可用性恢复到计划水平 ，随着公司与承包商进行建设性合作以解决机队可用性问题，采矿活动计划在 2024 年下半年增加。 在 2024 年上半年，公司继续开采废物，以获取更大范围的矿石，包括更高品位的区块，预计 将有利于未来的生产。与去年同期相比，2024年上半年的采矿活动使矿石吨数占废吨的比例更高，这使得剥离率提高到4.9（废物：矿石吨）（2023年：5.5废物：矿石吨）。 |
| · | 截至2024年2月29日，ROM pad库存量为307,976吨，平均品位为1.12 g/t， 估计含有11,066盎司的黄金。破碎机和磨机之间又积累了4,740吨的粉碎机饲料库存，每吨2.43克，估计含有371盎司的黄金。根据截至2024年2月29日的伦敦下午固定金价每盎司2048美元，ROM pad库存 和碎矿石库存中盎司黄金的公允市场价值约为2340万美元。 自 2023 年 8 月 31 日年底以来，该公司增加了 ROM 矿石库存（2,324 盎司），但削减了 49 盎司的碎矿石库存 以支持工厂的饲料。预计 ROM 键盘库存的这些波动将持续一整年，旨在确保 稳态处理。在2024年上半年，该公司通过每天超过1,000吨的加工厂（其中 包括7个大型CIL储罐）处理库存和开采的材料，随后报告了回路中的黄金，这反映了CIL储罐中金属库存的增加。该公司 报告称，截至2024年2月29日，流通中的黄金为980盎司，这反映了继2024年第一季度和第二季度的 黄金洗脱和熔炼活动之后，较2023年8月31日增加了127盎司。回路平衡中的库存和黄金为公司 达到 F2024 中的产量指导提供了支持。 |
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| · | 在 2024 年第二季度，TSF 2.2 建设的初始阶段已经完成。从 2024 年第三季度开始，第二架升降机 将开始将 TSF 2.2 提高到其最终批准的高度。这项工作将包括小规模清理、开箱、大体挖掘、 压实护堤、整理斜坡和安装侵蚀控制措施。TSF 2.2 施工的最后阶段计划于 2025 年第一季度完成，这将在 2026 年第一季度初之前提供更多存储空间。正在寻求长期解决方案，包括两个用于长期尾矿沉积的地点 ，以及使用加厚尾矿（干式堆放），与矿坑废物共同处置。 |
每天 2,000 吨的工厂扩建
| · | 公司继续推进一项旨在将平均年吞吐量提高 75-100% 的项目， 扩建现有的碳浸出（“CIL”）工厂。正如第一次工厂升级所证明的那样，施工将 无缝集成到现有的运营工厂中。这包括扩建破碎回路和安装每天1,000吨的球磨机。在 2024 年第二季度，公司基本完成了新破碎回路的建设，这是 工厂扩建的初始阶段，目前正在进行湿式调试。此外，新的每天 1,000 吨的球磨机已于 2023 年 10 月初抵达现场，球磨机底座、储罐管线基础和外墙的土方工程已经开始，这些工程将支撑额外的渗滤罐 罐。在 2024 年第二季度，骨料基础材料的挖掘、压实和安装已经完成。在底座上安装了混凝土百叶窗 ，钢筋、模板工程和混凝土施工的早期阶段也已启动。CIL 储罐基础上的详细钢筋和盲孔施工 也在进行中，进展迅速。储罐钢板的制造（轧制）已经完成 并交付到现场，储罐已做好焊接和堆叠的准备。所有长铅物品都已得到保护，包括坦克间 抽水屏和搅拌器，它们已安全抵达现场。施工仍在快速进行，扩建后的工厂预计将于2024年第四季度完工和调试 。工厂扩建的总资本成本预计约为600万美元， 迄今已产生约400万美元。剩余的资本成本将由现有 现金资源、运营现金流、矿石库存、黄金远期销售和银行融资相结合。 |
| · | 在2024年第二季度，作为工厂扩建项目的初始阶段，公司基本完成了新破碎回路的建设，达到每天2,000吨。膨胀破碎系统现已投入运行，目前正在进行湿式调试。在此调试阶段，破碎回路的产量达到了 1,800 吨/日，并且正朝着最终调试的方向迈进。 该公司正在完成回路中三级圆锥破碎机部分的一些小工程，这将提高矿石产品 尺寸的细度。最终调试预计将于2024年第三季度初完成。全面投入使用后，新的破碎厂的额定每天可处理 3,600 至 4,800 吨矿石，并将用新设备取代现有回路，包括：原矿（“ROM”）垃圾箱、停机坪 给料机、输送机、振动灰熊、初级颚式破碎机以及二级和三级圆锥破碎机。破碎设备的配置是 设计用于生产适用于现有和未来球磨机的精细粉碎矿石 “产品”，以改善研磨规模，使 能够更高效、更具成本效益地加工硫化物矿石。预计这种新电路还将有助于提高吞吐量和恢复率 百分比，它将继续展示公司的整体设计理念，即简单、冗余和耐久性（图 4a、b 和 c）。 |
探索
| · | 在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，该公司主要专注于品位控制钻探 以支持采矿活动。F2024 的勘探钻探现在预计将在旱季开始，从 2024 年第四季度开始， 将重点在巴克雷夫西部的东斑岩进行充填和扩建钻探、推断矿产资源和扩建钻探， 均延伸到主区域的东北和西南——如果成功，有可能将吨数增加到更高的矿产资源类别。 |
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更大的项目
| · | Buckreef Gold已开始为大型项目降低风险进行长线研究，包括：（i）岩土工程 特性分析，以确定长达2千米的露天矿的最终矿山坡度。顾问加拿大SGS公司（“SGSC”）和Terrane Geoscience Inc的实地工作于2023年第三季度初完成；以及（ii）对大型项目 前5至7年潜在产量的可变性冶金研究。迄今为止，在Buckreef Main矿床的整个走向过程中，共完成了19个冶金孔（2367米）。这些孔被运往南非 SGS 进行冶金测试。冶金 工作已接近完成。 |
| · | 加拿大Terrane Geoscience Inc./SGS正在进行的露天岩土工程工作已于 2024 年 第二季度完成。该公司目前正在分析结果，以便将其纳入更大的露天项目设计中。 |
| · | 该公司与加拿大澳森科工程公司（“Ausenco”）合作，已经为大型加工厂、尾矿储存设施、潜在的干堆尾矿设施、废石堆和其他 相关基础设施确定了潜在的 地点。所有地点都需要成功进行 “消毒钻探”，该钻探于 2023 年第二季度开始， 正在进行的规划。 |
| · | 在2023财年（“F2023”），公司收到了冶金 测试项目的重要化验结果，其结果表明：（i）矿床向下倾斜和沿走向矿化的连续性；以及（ii） 优异的矿化宽度和品位。作为即将进行的冶金变异性研究的一部分， 公司计划使用其相对简单 的流程表确认硫化物材料是否适合通过现有加工厂进行加工。这项研究与先前报告的6,500吨散装样本结果相结合，预计将对潜在的工厂扩建产生积极影响，并形成与现有加工厂类似的简单流程图。 |
环境、社会和企业 治理
| · | 该公司致力于实现较高的ESG标准，并正在实施多项社区计划， 同时继续制定更广泛的框架和政策。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中， 没有发生任何应报告的环境或社区相关事件。Buckreef Gold在本季度成功地与盖塔地区和地区专员合作开展学校、水和健康项目后，继续制定其ESG计划。 |
| · | Buckreef Gold与盖塔区议会和地方选区合作，共同确定了 侧重于短期至长期教育需求的项目，这反过来又符合Buckreef Gold的当地招聘惯例，包括 科学、技术、工程和数学以及性别目标。 |
| · | 2024年3月，Buckreef Gold与盖塔区 委员会签署了最新的谅解备忘录，为作为矿场所在地的Lwamgasa、Kaseme、Busanda和Bugulula的选区提供教育支持。根据与盖塔区议会达成的协议，Buckreef Gold共编列了4.2亿坦桑尼亚先令（约合18万美元）的预算，用于 F2024，以支持优先领域 。采购活动已经开始，公司预计 将在2024年4月开始施工活动，对布桑达、卡西梅和卢瓦姆加萨地区的小学、中学和医疗中心进行升级。 |
| · | Buckreef Gold的业务：（i）连接到坦桑尼亚国家电网并使用 电网电力，该电网主要且越来越多地来自水力发电设施（坦桑尼亚）；（ii）回收其运营中使用的所有水；（iii）不排放运营中的水；（iv）雇用由100％坦桑尼亚公民组成的劳动力（123名全职员工，484名合同矿工和项目承包商）；（v）包括侧重于 最大限度地利用本地内容的开发和建设活动；以及 (vi) 展出 '100通过在当地采购所有食物来减肥'。此外，该公司正在评估大型项目中干堆尾矿的 利用率。 |
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
| · | 该公司支持其活动中的本地采购，首先在直属病房内采购，然后 向地区、地区和国家采购。只有那些在坦桑尼亚不可用的物品或服务是从外部购买的，首先优先考虑东非、非洲，然后是全球。 |
| · | 该公司将继续制定更广泛的ESG计划，包括根据 世界经济论坛的定义进行报告，并确定其在 F2024 基础上对联合国可持续发展目标的贡献。 |
金融
| · | 在 2024 年第二季度，Buckreef Gold 以 的平均已实现价格注入了 4,067 盎司黄金，出售了 3,951 盎司黄金1每盎司2,026美元，不包括与OCIM Metals & Mining SA（“OCIM”）签订的预付黄金购买协议 相关的收入和出售的黄金盎司（“平均已实现价格（净额）”1”）。在截至2024年2月29日 的六个月中，按平均已实现价格（净额）计算，注入和卖出的黄金盎司分别为8,994盎司和8,846盎司1每盎司1,980美元。 | |
| · | 在 2024 年第二季度，公司确认收入为 800 万美元，销售成本为 470 万美元，现金 成本1 每盎司1,084美元。该公司创造了330万美元的毛利（毛利率为41％），季度净收入 为190万美元，调整后的息税折旧摊销前利润1250万美元。收入、毛利、运营现金流和调整后 息税折旧摊销前利润的下降1与前一比较期相比，主要与2024年第二季度黄金产量和销售的盎司减少有关。 与上年同期相比，2024年第二季度的黄金产量下降了28％，这主要是由于轧机吞吐量下降至每天709吨（2023年第二季度：1,025吨/日），平均回收率较低，为80％（2023年第二季度：90％）。2024 年第二季度的吞吐量和回收率较低的主要原因是 与 工厂以更高的吞吐量水平和更高的回收率加工 100% 的氧化物材料相比，2024 年第二季度加工的混合材料（34% 的氧化物/66% 的硫化物）的比例更高。 | |
| · | 在截至2024年2月29日的六个月中，公司确认收入为1,740万美元，销售成本 为1,040万美元，现金成本1 每盎司1,072美元。该公司继续预计全年平均现金成本总额1 将处于每盎司800美元至900美元的最初指导区间内，因为预计在扩建的每天2,000吨的加工设施投产后，更高的加工厂吞吐量将 通过更高的管理成本 吸收来提供更大的规模经济，从而在2024年下半年提高每盎司的现金成本。今年迄今为止，该公司的毛利润为700万美元（毛利率为40％），净收入为190万美元，运营现金流为620万美元，调整后的息税折旧摊销前利润1 520 万美元。收入、毛利、运营现金流和调整后息税折旧摊销前利润的下降1与之前的比较期相比， 主要与截至2024年2月29日的六个月中，黄金售出的盎司减少有关（2023年：11,258盎司）。与去年同期相比， 黄金产量下降了18％，这主要是由于吞吐量下降和平均回收率降低。 预计在最终调试后，新的破碎回路将生产出适用于现有和未来的 球磨机的精细粉碎矿石 “产品”。预计新的破碎回路将有助于提高产量和回收率，并将为提高产量提供 产能。预计它还将改善材料处理选项，提供设备冗余以消除 或减少工厂停机时间，并改善研磨规模，从而更高效、更具成本效益地加工硫化物矿石。 | |
| · | 对于 F2024，为了减轻 F2023 期间 与柴油发电机组用电量相关的燃料成本上涨的影响，该公司聘请了 TANESCO 和地区政府，以确保按照 Buckreef Gold 的要求改善电网电力的连续性。2023 年 11 月，TANESCO 调试了一条新的 33 千伏安（“kVA”）电力线，该变电站从离巴克雷夫更近的 变电站获取电力（距离现场 60 公里，而之前的电力线距离现场 250 千米）。新电力线与 Buckreef Gold 的连接 已于 2023 年 11 月完成，为该发电厂提供了更稳定、更稳定的电力供应 。该公司正在与当地专家（CSI Energy）一起评估其短期和长期电力需求，其中可能 包括工业规模的电池电源（可以充当 “功率稳定器” 和备用电源），以减少未来对 柴油发电机组电力的依赖。 | |
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
| · | 截至2024年2月29日，在 调整衍生负债后，公司拥有800万澳元的现金和260万美元的营运资金，衍生负债只能通过发行公司股权和与OCIM预付黄金购买协议相关的递延 收入的当期部分进行结算。 | |
| · | 2023年12月，公司签订了一系列黄金零成本项圈合约，每月600金盎司，总计 3,000盎司黄金，将在2024年1月至2024年5月期间结算，最高和最低金价分别为每盎司2,150美元和1,850美元。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，总计1,200盎司金的黄金零成本项圈合约未经行使到期。 | |
| · | 在2022年第四季度，公司与 OCIM签订了500万美元的预付Gold Doré购买协议（“协议”）。该协议要求分两批向公司提供资金。在截至2023年11月30日的三个月中， 公司全额结算了从协议第一部分中提取的250万美元。2023年7月11日，该公司从 协议的第二部分中提取了100万美元，以换取从2023年10月起每月交付46.4盎司黄金，在13个月内总共交付603盎司黄金。2023年9月26日，该公司从第二批协议 中额外提取了50万美元，以换取从2023年12月开始每月交付23.5盎司黄金，在13个月内总共交付305.4盎司黄金。 2023年11月29日，该公司从协议的第二部分中额外提取了100万美元，以换取从2024年2月起每月交付 44.1盎司黄金，在13个月内总共交付573.2盎司黄金。 | |
| · | 截至2024年2月29日，公司在合并财务报表 中确认了450万美元的应收销售税。应收销售税分别包括加拿大和坦桑尼亚 税务机关应缴的统一服务税和增值税（“增值税”）。坦桑尼亚税收法规允许退还增值税应收账款或抵消应缴纳给 坦桑尼亚税务局（“TRA”）的其他税款。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，公司分别从TRA中追回了130万美元和260万美元的增值税退款 （2023年2月28日：分别为零美元和零美元）。 |
董事会
| · | 2023 年 10 月 9 日，公司宣布其创始人兼董事长詹姆斯·辛克莱去世，享年 82 岁。辛克莱先生创立了 TRX Gold，自 2000 年起担任董事长兼董事。 |
| · | 2023年10月23日，该公司宣布任命舒博·拉希特为TRX黄金董事会主席。 Rakhit 先生的职业生涯非常出色，是一位备受尊敬的策略师和备受信赖的顾问。他30多年的职业生涯包括在多家全球和加拿大投资银行和咨询公司担任高级职位，包括加拿大帝国商业银行、新斯科舍银行、美国银行 证券、毕马威企业融资和梯队财富合伙人。拉希特先生的杰出职业生涯包括领导超过900亿美元 的并购交易，以及超过1000亿美元的全球资本市场发行，包括许多知名的转型交易 和复杂的资本解决方案，其中也包括矿业公司。他的人际关系以真实性 和信任为特征，这将有助于公司在组织快速增长的时期 扩大其进入资本市场的机会和战略方向。 |
其他
| · | 2024年1月25日，该公司在多伦多证券交易所上市的普通股开始交易 ，股票代码为 “TRX”。新的加拿大股票代码现在与该公司的美国股票代码相匹配，目前在美国纽约证券交易所以 “TRX” 交易 。这一变更旨在使公司的品牌在 加拿大和美国资本市场中更好地保持一致。 |
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
操作概述
Buckreef 黄金项目
该公司专注于Buckreef黄金项目，该项目位于盖塔地区的盖塔 区，位于维多利亚湖以南，坦桑尼亚姆万扎市西南约110公里处（图1）。Buckreef 黄金项目区域可以乘渡轮穿过史密斯湾，通过铺好的国道进入，然后通过维护良好的未铺砌的 区域公路。Buckreef黄金项目包括五个前景，即Buckreef（包括三个前景）、Eastern Porphyry和 Anfield。Buckreef Gold 项目本身包括三个主要的矿化区域：Buckreef South、Buckreef Main 和 Buckreef North。 Buckreef Gold Project 已获得开采和开采黄金的完全许可。
截至2020年5月15日，Buckreef Gold Project的矿产资源如下 ：
| 已测量 | 已指明 | 推断 | 总计（测量 + 指示） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 吨 | 等级 | Au | 吨 | 等级 | Au | 吨 | 等级 | Au | 吨 | 等级 | Au | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 区域 | 公吨 | g/t | 奥兹 | 公吨 | g/t | 奥兹 | 公吨 | g/t | 奥兹 | 公吨 | g/t | 奥兹 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴克里夫 | 19.98 | 1.99 | 1,281,160 | 15.89 | 1.48 | 755,120 | 17.82 | 1.11 | 635,540 | 35.88 | 1.77 | 2,036,280 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 东方斑岩 | 0.09 | 1.20 | 3,366 | 1.02 | 1.17 | 38,339 | 1.24 | 1.39 | 55,380 | 1.10 | 1.18 | 41,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Tembo | 0.02 | 0.99 | 531 | 0.19 | 1.77 | 10,518 | 0.27 | 1.92 | 16,461 | 0.20 | 1.70 | 11,048 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 冰瓦 | 0.90 | 2.84 | 82,145 | 0.49 | 1.48 | 23,331 | 0.22 | 1.49 | 10,541 | 1.39 | 2.36 | 105,477 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总计 | 20.99 | 2.03 | 1,367,202 | 17.59 | 1.46 | 827,308 | 19.55 | 1.14 | 717,922 | 38.57 | 1.77 | 2,194,510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注意：主区域的临界值为 0.4 g/t，东部 Porphyry、Bingwa 和 Tembo 的截止值为 0.5 g/t
矿产资源包括 的矿产储量
不是矿产储量的矿产资源尚未显示出经济可行性
所有低于 540 mRL 的资源均按推断归类
在 2 到 40 米的可变 宽度上进行估计
堆积密度范围 2.0 g/cm3到 2.8 g/cm3
55% 归属 公司
生效日期：2020 年 5 月 15 日
截至2020年5月15日技术报告，Buckreef黄金项目的矿产储量保持不变，如下表所示。
| 巴克雷夫保护区 | 吨 | 等级 | 原位金含量 | |||||||||||||
| (公吨) | 金 (g/t) | 千克 | 盎司 | |||||||||||||
| 久经考验的库存 | 119,726 | 1.86 | 223 | 7,160 | ||||||||||||
| 经过验证 | 9,352,183 | 1.72 | 16,092 | 517,358 | ||||||||||||
| 很可能 | 9,730,764 | 1.36 | 13,265 | 426,492 | ||||||||||||
| 矿产储量 | 19,202,673 | 1.54 | 29,580 | 951,010 | ||||||||||||
1) 矿产储量包括矿产 储量形状、采矿回收率、采矿稀释和露天矿预生产开发成本。矿产储量估算值包括稀释。
2) 矿产储量是使用符合NI 43-101F的矿产资源和储量标准定义估算的。
3) 所含金属可能因圆形而有所不同。
矿产资源和储量报表
在截至2024年2月29日期间，公司没有完成任何需要报告先前 报告的矿产资源（“MRE”）和矿产储量报表发生重大变化的新工作。MRE 和经济 分析此前是根据2003年《CIM矿产估值守则》进行的，该守则可能与2019年11月 的指导方针不同。(参见第2页的警告声明).
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
图 1：Buckreef 黄金项目许可证在维多利亚湖绿岩带的位置
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
加工厂和运营
2022年9月，Buckreef Gold宣布每天超过1,000吨的氧化物磨机 电路已投入使用，并将在其最初的360吨/日的产能基础上提高产量。2022年9月，扩建后的加工 工厂引入了第一块矿石，该团队在2022年10月底提高了吞吐量，标称产能达到每天1,000多吨。这座每天超过 1,000 吨的加工厂已于 2022 年 11 月宣布商用 生产
从截至2024年2月29日的三个月和六个月的业务 中选择运营、财务和库存信息，如下所示：
选择运营和财务数据
| 单元 | 截至 2024 年 2 月 29 日的三个月 | 截至 2023 年 2 月 28 日的三个月 | 截至 2024 年 2 月 29 日的六个月 | 截至 2023 年 2 月 28 日的六个月 | ||||||||||||||||
| 操作数据 | ||||||||||||||||||||
| 开采的矿石 | k 吨 | 85 | 139 | 187 | 207 | |||||||||||||||
| 开采的废物 | k 吨 | 454 | 705 | 908 | 1,143 | |||||||||||||||
| 开采总量 | k 吨 | 539 | 845 | 1,095 | 1,351 | |||||||||||||||
| 条带比例 | w: o | 5.4 | 5.1 | 4.9 | 5.5 | |||||||||||||||
| 挖矿率 | tpd | 5,922 | 9,388 | 6,017 | 7,462 | |||||||||||||||
| 采矿成本 | 美元/吨 | $ | 4.10 | $ | 3.06 | $ | 4.18 | $ | 3.10 | |||||||||||
| 研磨过的植物矿石 | k 吨 | 65 | 92 | 139 | 169 | |||||||||||||||
| 校长等级 | g/t | 2.69 | 2.07 | 2.63 | 2.52 | |||||||||||||||
| 工厂利用率 | % | 81 | 95 | 87 | 95 | |||||||||||||||
| 植物回收率 | % | 80 | 90 | 80 | 91 | |||||||||||||||
| 处理成本 | 美元/吨 | $ | 24.97 | $ | 18.28 | $ | 25.82 | $ | 19.49 | |||||||||||
| 植物磨机吞吐量 | tpd | 709 | 1,025 | 763 | 936 | |||||||||||||||
| 黄金盎司已下跌 | 盎司 | 4,067 | 5,636 | 8,994 | 11,030 | |||||||||||||||
| 黄金盎司已售出 | 盎司 | 3,951 | 5,504 | 8,846 | 11,258 | |||||||||||||||
| 财务数据 | ||||||||||||||||||||
| 收入1 | $('000s) | 7,984 | 10,098 | 17,388 | 19,816 | |||||||||||||||
| 毛利 | $('000s) | 3,272 | 4,919 | 6,989 | 10,229 | |||||||||||||||
| 净收益（亏损） | $('000s) | 1,921 | (50 | ) | 1,882 | 5,110 | ||||||||||||||
| 调整后 EBITDA2 | $('000s) | 2,478 | 3,888 | 5,198 | 8,300 | |||||||||||||||
| 运营现金流 | $('000s) | 1,028 | 4,778 | 6,167 | 11,426 | |||||||||||||||
| 平均已实现价格（总价）2 | 美元/盎司 | 2,021 | 1,835 | 1,966 | 1,760 | |||||||||||||||
| 平均已实现价格（净价）2,3 | 美元/盎司 | 2,026 | 1,845 | 1,980 | 1,762 | |||||||||||||||
| 现金成本2 | 美元/盎司 | 1,084 | 888 | 1,072 | 808 |
1收入 包括销售副产品银和铜的非实质性金额。
2请参阅 “非国际财务报告准则业绩衡量标准” 部分。
3与OCIM黄金预付购买协议相关的净 收入和售出的黄金盎司。
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运营讨论
黄金生产和销售
在2024年第二季度，Buckreef Gold以平均已实现价格（净额）注入了4,067盎司黄金，出售了3,951盎司黄金1每盎司 2,026 美元。黄金盎司产量和销售量与去年同期相比有所下降，这主要是由于轧机吞吐量下降至每天709吨（2023年第二季度：1,025吨/日）， 的平均回收率较低，为80％（2023年第二季度：90％）。2024 年第二季度的吞吐量和回收率较低的主要原因是，与上一年相比，该工厂以更高的 吞吐量水平和更高的回收率处理 100% 氧化物材料的比例更高（34% 的氧化物/ 66% 的硫化物）。在截至2024年2月29日的六个月中，该公司生产了8,994盎司黄金，出售了 8,846盎司黄金，由于吞吐量下降和平均 回收率降低，黄金产量与上年同期相比下降了18％。该公司正在继续与SGS（南非）开展可变的冶金工作，以确定整个矿床和不同深度的黄金回收率和策略 。这项工作进展顺利，已完成约90％，另外一项工作重点是 矿石的研磨尺寸特征。根据初步的冶金测试工作结果（2021 年）和最近的硫化物矿石批量样本 （2023 年）的结果，根据 F2024 上半年实现的研磨尺寸和保留时间，2024 年上半年硫化物 矿石的初始测试工作金回收率在 80% 的预期范围内（参见 2021 年 6 月 9 日的新闻稿）。硫化物矿石的回收率 预计将保持在 80% — 82% 的范围内，研磨粒度将保持在 80%，超过 75 微米 （p80 of 75µ）。该研磨规模是在 2024 年第一季度和第二季度实现的。尽管将保留时间延长到与最近的 “批量样品” 测试（参见2023年6月15日的新闻稿）类似的保留时间将提高黄金回收率，但该公司将在2024年下半年专注于轧机吞吐量，以最大限度地提高黄金产量。此外，新破碎回路的试运行， 产能可处理 3,600 至 4,800 吨/天，旨在为铣削部分提供稳定、更精细的进料，从而提高可研磨性 并提高磨机的持续吞吐量。新破碎机的其他预期优势包括提供稳定的磨机 进料，减少球磨机的磨损，从而缩短维护间隔。预计今年晚些时候，新的 1,000 吨/日 球磨机的投产也将提高可磨性和黄金回收率。
采矿
由于采矿活动受到坦桑尼亚与厄尔尼诺气候 条件相关的异常强雨季的影响，2024年第二季度的开采总吨数从上一年度的8.45万吨下降至539千吨。2024 年第二季度的降水量在此期间平均降雨量为 163 毫米（2023 年：143 毫米）。事先的规划 确保了主矿坑没有被洪水淹没，但是由于天气状况，矿坑的装载和运输操作减缓了。由于承包商 爆破钻机可用性对钻探和爆破活动造成负面影响，开采的矿石吨 也从上一年度的139万吨减少至85千吨。与此同时，采矿作业获得的较硬过渡和 硫化物材料比例更高（与去年同期相比，后者主要是较软的氧化物材料）。2024年第二季度，废物开采同样受到爆破孔钻机可用性的负面影响 ，但是，废物与矿石吨数相比，2024年第二季度的剥离比率为5.4（废物：矿石 吨）（5.1 废物：矿石吨）。
2024 年第三季度初，爆破孔钻机的可用性恢复到计划的 水平，采矿活动计划在 2024 年下半年增加，因为该公司与承包商进行建设性合作，以解决机队 的可用性问题。
在2024年上半年，公司继续进行废物开采以获得更大的 矿石，包括更高品位的区块，预计这将有利于未来的生产。与上年同期相比，2024 年上半年的采矿活动为 提供了更高的矿石吨数占废吨的比例，这使得剥离率提高到 4.9（废物：矿石吨）（2023 年：5.5 废物：矿石吨）。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
每吨采矿成本（可变）主要反映承包商的采矿成本 ，此前根据合同重新雇用联邦紧急事务管理局开采矿石、废物和在Buckreef Gold建造TSF。2024年第二季度每吨 （可变）的采矿成本为4.10美元，高于去年同期的采矿成本（3.06美元），这主要是由于钻探和 爆破成本（每吨）的增加。2024 年第二季度采矿成本的增加与过渡材料和硫化物 材料的比例高于上一年度（主要是氧化物材料）的比例增加直接相关。今年迄今为止，每吨采矿成本为4.18美元，高于上年同期（3.10美元），这主要是由于公司在2024年上半年获得了更坚硬的 硫化物矿石，钻探和爆破成本增加。该公司目前正在评估降低采矿成本的长期解决方案，包括 购买装载机、挖掘机、推土机和刀片，这将以较低的成本取代租赁设备。
正在处理
在2024年第二季度，该加工厂实现了以下统计数据： (i) 平均吞吐量为每天709吨（2023年第二季度：1,025吨/日）；（ii）工厂可用性为81％（2023年第二季度：95％）；（iii）平均回收率为80％（2023年第二季度：90％）。在 2024 年第二季度，该工厂加工的混合材料（34% 的氧化物/66% 的硫化物）的比例更高，而 的氧化物材料在 2023 年第二季度加工的比例为 100%，这影响了产量、可用性和平均回收率。
在2024年第二季度，公司基本完成了 新破碎回路的建设，这是工厂扩建项目的初始阶段，达到每天2,000吨。膨胀破碎系统现已投入运行 ，目前正在进行湿式调试。在此调试阶段，破碎回路的产量达到了 1,800 吨/日， 正朝着最终调试的方向迈进。该公司正在完成回路中三级圆锥破碎机部分的一些小工程， 将提高矿石产品尺寸的细度。最终调试预计将于2024年第三季度初完成。一旦全面投入使用， 新的破碎设备预计每天可处理 3,600 至 4,800 吨矿石，并将用新设备取代现有回路，包括： 原矿（“ROM”）垃圾箱、停机坪给料机、输送机、振动灰熊、初级颚式破碎机以及二级和三级圆锥破碎机。 破碎设备的配置旨在生产适用于现有和未来的 球磨机的精细粉碎矿石 “产品”，以改善研磨尺寸，从而更高效、更具成本效益地加工硫化物矿石。预计这种新电路还将有助于提高吞吐量和恢复百分比，并将继续展示公司的整体设计理念 即简单、冗余和耐用。2024年第二季度之后，公司开始意识到扩建破碎系统的好处， 2024年3月的月产量增加到1,837盎司，工厂的吞吐量增加到每天846吨，与 相比增长了20％。
在截至2024年2月29日的三个月中，每吨 的加工成本为24.97美元，高于去年同期对比期（2023年第二季度：每吨18.28美元），这主要是由于该季度硫化物矿石加工比例增加 导致试剂成本上涨，振动给料机、电机、输送机、变速箱、 旋风分离器和小齿轮的计划外维护，燃料成本上涨由于电网可用性以及工厂停机导致的加工厂吞吐量降低 （709 吨/天，工厂产能超过 1,000 吨）对高架工厂成本的影响吸收。扩建后的每天 2,000 吨加工 设施投入使用后，预计更高的加工厂吞吐量将通过更高的开销 成本吸收来提供更大的规模经济，从而提高 F2024 的每吨加工成本。
在截至2024年2月29日的六个月中，每吨 的加工成本为25.82美元，高于去年同期的加工成本（2023年：每吨19.49美元），这主要是由于更高的电力成本、更高的 试剂成本和计划外维护。更高的电力成本是由于柴油发电机组的用电比例高于预期， 是由于电网电力供应不稳定且不稳定，TANESCO 电网电力线在 2024 年 9 月 和 10 月期间的负荷减低（与去年相比影响约为 4 美元/吨）。新电力线与 Buckreef Gold 的连接已于 2023 年 11 月完成，与 2024 年第二季度相比，它提供了更稳定、更稳定的电力供应并改善了电力和燃料成本，预计 将在今年剩余时间内提高扩建工厂的成本。试剂成本上涨的主要原因是与上年相比，加工硫化物矿石的研磨球 和氰化物消耗量增加，前一年主要是氧化物和过渡材料。 维护成本的上涨主要与工厂翻新有关，包括对破碎回路的检修，包括安装 新的圆锥破碎机、振动筛和磨机中继线。工厂维护和破碎回路的大修预计将适合 硫化物矿石的长期加工，降低长期生产风险并提高每吨的加工成本。
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库存、黄金在线 (GIC) 和制成品库存
截至2024年2月29日，ROM pad库存量为307,976吨，平均品位为 1.12 g/t，估计含有11,066盎司的黄金。破碎机和磨机之间又积累了4,740吨的粉碎机饲料库存，含有 估计为371盎司的黄金。根据截至2024年2月29日 伦敦下午固定金价每盎司2048美元， ROM pad库存和碎矿石库存中盎司黄金的公允市场价值约为2340万美元。自 2023 年 8 月 31 日年底以来，该公司增加了 ROM 矿石库存（2324 盎司），但减少了 碎矿石库存的 49 盎司以支持工厂的饲料。预计 ROM Pad 库存的这些波动将持续一整年 ，旨在确保稳态处理。在2024年上半年，该公司通过每天超过1,000个 吨的加工厂（包括7个大型CIL储罐）处理库存和开采的材料，随后报告了回路中的黄金，这反映了CIL储罐中金属库存 的积累。该公司报告称，截至2024年2月29日，流通中的黄金为980盎司，这反映了继2024年第一季度和第二季度黄金洗脱和熔炼活动之后，2023年8月31日增加了127盎司。循环余额中的库存和黄金为公司达到 F2024 中的产量指导提供了 支持。下表 1 中包含 ROM 垫和碎矿石库存统计数据的摘要 ：
| 表：RoM 库存一览（截至 2024 年 2 月 29 日） | ||||||||||||||||
| RoM 库存摘要 | 体积 (m)3) | 吨 | 等级（g/t Au） | 金属（盎司） | ||||||||||||
| 高等级 | 845 | 1,617 | 3.68 | 191 | ||||||||||||
| 混合等级 | 27,729 | 43,498 | 1.60 | 2,236 | ||||||||||||
| 中级 | 59,491 | 107,564 | 1.37 | 4,723 | ||||||||||||
| 低等级 | 89,348 | 155,298 | 0.78 | 3,915 | ||||||||||||
| 总计 (roM) | 177,413 | 307,976 | 1.12 | 11,066 | ||||||||||||
| 碎矿石 (COS) | 2,928 | 4,740 | 2.43 | 371 | ||||||||||||
| 总计 | 180,341 | 312,716 | 1.14 | 11,436 | ||||||||||||
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
图 2：露天矿中的 Buckreef 金钻机（2024 年第二季度）
图 3：位于 Buckreef Gold 的 1,000 多吨加工厂，显示了 CIL 储罐和向球磨机输送的输送机 （2024 年第一季度）
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图 4a：Buckeef Gold 新的和扩建的破碎回路（2024 年第二季度）
图 4b：来自新破碎回路的 Buckeef Gold 破碎物料（2024 年第二季度）
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图 4c：Buckeef Gold 每天 2,000 吨的工厂扩建施工（2024 年第二季度）
图 5：Buckreef 金尾矿储存设施扩建至 TSF 2.2（2024 年第二季度——第一台升降机已完成，TSF 现已全面投入运营）
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图 6：Buckreef Gold Infrastructure 的谷歌地球卫星图像（7 月 3 日）第三方, 2023)
注意：谷歌地球图片检索于 2023 年 11 月 13 日。在谷歌地球的搜索引擎中输入 “Buckreef Gold” 即可检索图片。
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勘探与矿产资源
该公司继续评估Buckreef Gold 物业的全部潜力，并寻找发现更多矿产资源并将其转化为矿产储量的机会。成功的 勘探还将提供更大的生产灵活性和增长。为了实现这一目标，公司与Buckreef Gold共同努力：
| · | 在 F2023 中公布了来自安菲尔德和东部斑岩区的近地表钻探结果，其亮点 为 14 米 @ 3.5 g/t，包括距离东斑岩 47 米处的 3.0 米 @ 10.9 g/t，以及安菲尔德区 43.00 米处的 2.94 米品位为 13.74 g/t， （完整结果见表 3）。这些区域位于 3 千米长的 已确定金矿化区的北端，该区域与 Buckreef 主区以东地下平行（图 7）。截获物证实了已知东斑岩矿床西南部的多个 个强矿化带，以及安菲尔德区的第一个金刚石钻孔交叉点 。这两个矿化区都非常靠近巴克雷夫主区，这为在巴克礁主区之外储存未来矿产资源提供了机会（假设勘探成功 ）。 |
| · | 重新评估了Buckreef主区的攻击延长、分支间隔和深度潜力。存款 向各个方向开放（参见图 7）。迄今为止，该公司已经对东北延伸部分进行了测试，并成功地在另外300米处发现了金矿化 。该矿床在向东北部开采期间仍处于开放状态，未来的填充钻探是有保障的。西南延伸部分 也已通过大间距钻探进行了测试，勘探计划取得了令人鼓舞的结果。现在，存款在 SW 行权期间仍处于开放状态 。 |
| · | 总的来说，在东北延伸和西南钻探之间， 矿床结构上已知的金矿化走向范围已经扩大了大约 500 米，自勘探重新开始以来扩大了近 30%。该公司将继续寻找最有机会在矿产资源库存中增加黄金盎司的地区，并开始充填钻探计划。 |
Buckreef Gold Exploration — 2024年第二季度和年初至今
在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，该公司主要专注于品位控制钻探，以支持采矿活动。F2024 的勘探钻探现在预计将在 2024 年第四季度开始的干燥季节开始，并将重点在东斑岩、Buckreef West、推断矿产资源 以及延伸到主区东北和西南的矿产资源——如果成功，有可能将吨数增加到更高的 矿产资源类别。
Buckreef Gold 主区钻探结果和解释
Buckreef 主区域的重要矿化截距如图 7 所示。显然，该矿床对东北和西南的趋势仍保持开放态势。如前所述，公司 已经启动了一项钻探计划，专门用于勘探向东北和西南的潜在矿化延伸。
在 F2023 期间，该公司收到了其勘探计划 的化验结果，该项目为巴克雷夫金主区的已知矿化提供了又一次向南延伸。
这些结果对公司来说是积极的，意义重大，因为他们继续 证明：（i）主区矿床西南走向的金矿化连续性；（ii）（历史）南坑下金矿化的持续性。因此，该矿床保持 “深度开放和开采时开放”， 加上东北部300米的延伸部分（此前已宣布），意味着主区矿床行使行权长度增加了约30％，达到2.0公里以上。
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亮点包括：
| · | BMDD250 孔从 87.2 米处穿过 34.8 米，品位为 1.26 g/t Au，包括从 89.9 m 处穿过 10.0 m 等级 @ 3.08 g/t；以及 |
| · | BMDD275 孔从 53.7 米处穿过 16.5 米，品位为 2.01 g/t Au，包括从 56.0 m 处穿过 7.0 m 等级 @ 3.28 g/t 。 |
备注：协议质量保证/质量控制示例 — 参见尾注。采样宽度不是 的真实宽度。
| · | 将巴克雷夫主区向南延伸200米：将东北地区的金矿化 扩大300米，向西南延伸200米（将Buckreef主区矿床或已知的金 矿化的走向长度增加到2.0公里以上），该矿床在巴克雷夫主区的实测和指示的 矿产资源中含有超过200万盎司的黄金。该公司在西南 区域共钻了24个钻孔，代表4,255米，完整结果见表 2。Buckreef 主区域继续向东北地区进一步开放，并延伸至 Buckreef 特殊采矿许可证边界和西南地区（见图 8）。在后者中，趋势与几个历史上手工规模的 矿坑一致。 |
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表 2：Buckreef 主区域南钻孔样本结果摘要
Buckreef South 化验结果
| 洞 ID | 孔类型 | 钻孔位置 | 样本深度 | 宽度 (m) | 化验等级 (gpt) | 岩性学 | 评论 | |||||
| 东方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 从 (m) | 到 (m) | ||||||
| BMDD248 | DD | 391,071.5 | 9,657,427.0 | 1,214.5 | 306 | -58 | 143.0 | 148.0 | 5.0 | 0.45 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| 192.5 | 198.0 | 5.5 | 0.38 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| BMDD249 | DD | 391,042.0 | 9,657,447.3 | 1,215.5 | 306 | -54 | 120.4 | 128.0 | 7.6 | 0.41 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| BMDD250 | DD | 391,114.5 | 9,658,259.0 | 1,227.8 | 306 | -60 | 30.0 | 33.0 | 3.0 | 0.42 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| 87.2 | 122.0 | 34.8 | 1.26 | Msz | 矿化剪切带，有轻度至强烈的变化 | |||||||
| 89.0 | 99.0 | 10.0 | 3.08 | Msz | 具有强烈变化的剪切区 | |||||||
| BMDD252 | DD | 391,061.7 | 9,657,528.7 | 1,216.3 | 306 | -48 | 34.0 | 38.7 | 4.7 | 0.32 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| 79.5 | 99.0 | 19.5 | 0.74 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| BMDD253 | DD | 390,927.6 | 9,657,500.0 | 1,218.1 | 126 | -51 | 82.1 | 85.5 | 3.4 | 0.96 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 |
| BMDD254 | DD | 391,137.4 | 9,657,821.0 | 1,220.2 | 306 | -57 | 56.0 | 59.8 | 3.8 | 1.3 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 |
| BMDD256 | DD | 391,122.7 | 9,657,787.0 | 1,219.6 | 306 | -57 | 27.9 | 30.0 | 2.1 | 1.21 | Msz | 矿化剪切带，有轻度至强烈的变化 |
| 43.3 | 45.0 | 1.7 | 0.56 | |||||||||
| 54.0 | 57.7 | 3.7 | 1.73 | |||||||||
| 77.0 | 81.0 | 4.0 | 0.5 | |||||||||
| BMDD258 | DD | 391,078.9 | 9,657,620.0 | 1,217.3 | 306 | -50 | 23.0 | 25.0 | 2.0 | 1.76 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 |
| 41.0 | 44.0 | 3.0 | 0.47 | |||||||||
| BMDD259 | DD | 391,156.0 | 9,657,714.0 | 1,217.7 | 306 | -53 | 82.0 | 83.5 | 1.5 | 0.82 | ||
| 108.0 | 110.0 | 2.0 | 0.71 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 131.0 | 136.0 | 5.0 | 0.52 | |||||||||
| BMDD267 | DD | 390,966.4 | 9,657,379.9 | 1,213.7 | 305 | -62 | 165.0 | 167.0 | 2.0 | 1.41 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| BMDD273 | DD | 390,969.4 | 9,657,256.9 | 1,210.3 | 306 | -57 | 36.1 | 37.7 | 1.6 | 0.49 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| BMDD274 | DD | 390,918.3 | 9,657,289.7 | 1,212.0 | 306 | -57 | 39.4 | 41.0 | 1.7 | 0.78 | Msz | 有轻微变化的剪切区 |
| BMDD275 | DD | 390,940.4 | 9,657,216.0 | 1,210.0 | 306 | -57 | 27.5 | 29.2 | 1.8 | 0.51 | ||
| 43.0 | 52.1 | 9.1 | 0.58 | |||||||||
| 53.7 | 70.2 | 16.5 | 2.01 | Msz | 矿化剪切带，有轻度至强烈的变化 | |||||||
| 56.0 | 63.0 | 7.0 | 3.27 | |||||||||
| 80.3 | 84.6 | 4.3 | 0.96 | |||||||||
| BMDD278 | DD | 390,967.1 | 9,657,195.1 | 1,209.2 | 306 | -57 | 63.6 | 71.6 | 8.1 | 0.65 | ||
| 83.0 | 89.3 | 6.3 | 1.00 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 128.0 | 131.0 | 3.0 | 0.74 | |||||||||
| BMDD279 | DD | 390,996.1 | 9,657,175.3 | 1,208.9 | 306 | -57 | 41.0 | 46.0 | 5.0 | 1.13 | ||
| 48.0 | 51.0 | 3.0 | 0.63 | |||||||||
| 140.6 | 142.0 | 1.4 | 2.72 | Msz | 矿化剪切带，有轻度至强烈的变化 | |||||||
| 148.9 | 159.4 | 10.5 | 0.96 | |||||||||
备注：协议质量保证/质量控制示例 — 参见尾注。采样宽度不是真实的宽度。
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表 3：Buckreef 东斑岩和安菲尔德区域样本结果摘要
| Eastern Porphyry 重要化验结果 | ||||||||||||
| 洞 ID | 孔类型 | 钻孔位置 | 样本深度 | 宽度 (m) | 化验等级 (gpt) | 岩性学 | 评论 | |||||
| 东方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 从 (m) | 到 (m) | ||||||
| BMDD297 | DD | 391955 | 9657841 | 1223 | 126 | 55 | 12.90 | 19.00 | 6.10 | 1.41 | FP | 氧化的 Felsic pophyry，保留了剪切织物，里面有石英脉 |
| 61.40 | 64.00 | 2.60 | 2.08 | FP | 带有石英、碳酸盐黄铁矿蚀变的轻微剪切的长英石斑岩。 | |||||||
| 70.00 | 73.82 | 3.82 | 3.10 | FP | ||||||||
| 98.80 | 113.50 | 14.70 | 1.22 | FP | 用魔法火山脉冲交互指法的剪切单元。碳酸石英和黄铁矿发生了变化。 | |||||||
| BMDD298 | DD | 391997 | 9657844 | 1223 | 124 | 60 | 27.00 | 41.00 | 14.00 | 3.48 | FP | 氧化长石斑岩，保留了剪切织物，里面有石英脉 |
| 包括 | 27.00 | 30.00 | 3.00 | 10.96 | ||||||||
| 47.00 | 72.23 | 25.23 | 1.62 | FP | 具有中到强石英的弱剪切长石斑岩， 碳酸盐黄铁矿变化。 | |||||||
| 84.00 | 89.00 | 5.00 | 1.07 | FP | ||||||||
| BMDD299 | DD | 391901 | 9657813 | 1223 | 126 | 60 | 21.61 | 28.00 | 6.39 | 1.04 | FP | 中度至弱氧化的 Felsic pophyry，保留了剪切织物 |
| BMDD300 | DD | 391989 | 9657821 | 1191 | 126 | 55 | 33.65 | 37.26 | 3.61 | 6.80 | FP | 中度氧化的 Felsic pophyry，具有保存的剪切织物和石英脉 |
安菲尔德展望显著的拦截分析结果
| 洞 ID | 孔类型 | 钻孔位置 | 样本深度 | 宽度 (m) | 化验等级 (gpt) | 岩性学 | 评论 | |||||
| 东方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 从 (m) | 到 (m) | ||||||
| AFDD001 | DD | 391180.90 | 9657185.00 | 1210.275 | 135 | -60 | 43 | 45.94 | 2.94 | 13.74 | 医学士 | 剪切后的黑铁质火山岩含有石英脉 |
| AFDD002 | DD | 391164.50 | 9657169.00 | 1210.136 | 135 | -60 | 42.71 | 44.54 | 1.83 | 1.17 | 医学士 | 剪切的黑铁质火山岩 |
| 83.42 | 88.34 | 4.92 | 0.9 | |||||||||
| AFDD004 | DD | 391209.40 | 9657173.00 | 1209.381 | 315 | -60 | 32.45 | 38.54 | 6.09 | 1.41 | 医学士 | 剪切的黑铁质火山岩 |
| AFDD005 | DD | 391191.90 | 9657155.00 | 1209.368 | 315 | -60 | 17.09 | 21.35 | 4.26 | 1.01 | 医学士 | 剪切后的黑铁质火山岩含有石英脉 |
| 42.8 | 44.8 | 2.00 | 2.53 | 剪切的黑铁质火山岩 | ||||||||
| 47.09 | 51.15 | 4.06 | 1.27 | |||||||||
| AFDD007 | DD | 391108.36 | 9657186.36 | 1210.026 | 126 | -55 | 137.5 | 138.5 | 1.00 | 5.71 | 医学士 | 具有强石英碳酸盐黄铁矿蚀变的剪切镁铁质火山岩 |
备注：协议质量保证/质量控制示例 — 参见尾注。采样宽度不是真实的宽度。
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图 7：NE Buckreef 主区域和 东部斑岩-安菲尔德区域趋势的位置
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图 8：显示了 Buckreef 主区西南延伸部分的矿化扩展和钻探 结果位置的地图
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更大的项目 — 初步冶金结果、正在进行的测试工作和批量样品的初步 结果
该公司继续开展中长期大型项目， 已收到其在Buckreef主区进行的19孔冶金变异性采样计划的化验结果。样品已送往南非 SGS 进行冶金测试工作。
这些结果对公司来说是积极而重要的，因为它们继续 表明：（i）矿床向下和沿走向的矿化连续性；（ii）优异的矿化宽度和品位。
亮点包括：
| · | BMMT015 孔从 0 米处穿过 28.0 m，品位为 10.68 g/t Au； |
| · | BMMT020 孔从 3 米处穿过 123.0 米，品位为 2.69 g/t Au； |
| · | BMMT009 孔从 3 米处穿过 121.0 米，品位为 2.96 g/t Au； |
| · | BMMT022 孔从 85 米处穿过 106.0 米，品位为 4.19 g/t Au，从 241 m 处穿过 77 米，品位为 3.09 g/t；以及 |
| · | BMMT021 孔从 139 米处穿过 90.0 m，品位为 1.56 g/t Au。 |
详细结果如表 4 所示，位置如图 9 所示。
图 9：显示冶金钻孔位置及其 结果亮点的地图
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表 4：冶金 钻孔样本结果摘要
冶金样品化验结果
| 洞 ID | 孔类型 | 钻孔位置 | 样本深度 | 宽度 (m) | 化验等级 (gpt) | 岩性学 | 评论 | |||||
| 东方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 来自 (m) |
到 (m) | ||||||
| BMMT004 | DD | 391,096.8 | 9,657,894.8 | 1,217.7 | 127 | -72 | 4.0 | 22.0 | 17.0 | 2.17 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| BMMT005 | DD | 391,134.7 | 9,657,947.9 | 1,217.6 | 119 | -88 | 0.0 | 21.0 | 21.0 | 0.52 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| BMMT006 | DD | 391,184.0 | 9,658,008.0 | 1,217.7 | 303 | -77 | 4.0 | 15.6 | 11.6 | 0.68 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| BMMT007 | DD | 391,223.8 | 9,658,080.1 | 1,214.7 | 304 | -81 | 0.0 | 8.0 | 8.0 | 0.39 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| BMMT008 | DD | 391,292.3 | 9,658,148.7 | 1,220.1 | 306 | -77 | 2.0 | 94.0 | 89.0 | 1.72 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 |
| BMMT009 | DD | 391,337.4 | 9,658,225.5 | 1,222.1 | 303 | -82 | 3.0 | 124.0 | 121.0 | 2.96 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| 127.0 | 148.0 | 21.0 | 0.79 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| 152.0 | 157.0 | 5.0 | 0.2 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| BMMT010 | DD | 391,194.4 | 9,658,008.3 | 1,217.5 | 329 | -87 | 69.0 | 86.0 | 17.0 | 3.82 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 |
| 87.0 | 97.0 | 10.0 | 0.82 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| 100.0 | 129.0 | 29.0 | 3.28 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 144.0 | 170.0 | 26.0 | 3.59 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| BMMT011 | DD | 391,112.2 | 9,657,940.2 | 1,217.5 | 136 | -67 | 20.0 | 84.0 | 64.0 | 1.17 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 |
| 85.0 | 114.0 | 29.0 | 0.37 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| 127.0 | 137.0 | 10.0 | 2.08 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| BMMT012 | DD | 391,253.7 | 9,658,097.7 | 1,215.1 | 242 | -75 | 4.0 | 28.0 | 24.0 | 2.28 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 |
| BMMT014 | DD | 391,055.0 | 9,657,666.9 | 1,218.3 | 90 | -78 | 27.0 | 42.0 | 15.0 | 0.59 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 |
| BMMT015 | DD | 391,231.1 | 9,658,072.9 | 1,215.3 | 310 | -80 | 0.0 | 28.0 | 28.0 | 10.68 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 |
| BMMT016 | DD | 391,353.7 | 9,658,331.9 | 1,223.4 | 306 | -81 | 7.0 | 41.0 | 34.0 | 2.03 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 |
| 49.0 | 76.0 | 27.0 | 1.45 | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | ||||||||
| 96.0 | 101.0 | 5.0 | 0.37 | Msz | 有轻微变化的剪切区 | |||||||
| BMMT017 | DD | 391,469.3 | 9,658,387.0 | 1,219.9 | 142 | -80 | 4.0 | 26.0 | 22.0 | 3.30 | Msz | 氧化和矿化剪切带 |
| BMMT018 | DD | 391,521.8 | 9,658,681.8 | 1,218.6 | 126 | -82 | 4.0 | 33.0 | 29.0 | 2.97 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 |
| 43.0 | 53.0 | 10.0 | 0.34 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 57.0 | 141.8 | 84.8 | 0.64 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 143.0 | 169.0 | 26.0 | 0.63 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| BMMT019 | DD | 391,464.1 | 9,658,771.4 | 1,220.0 | 130 | -67 | 50.0 | 78.0 | 28.0 | 2.33 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 |
| 86.0 | 91.0 | 5.0 | 0.43 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 100.0 | 111.0 | 11.0 | 0.55 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 135.0 | 142.0 | 7.0 | 0.77 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 161.0 | 167.0 | 6.0 | 0.55 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 200.0 | 212.0 | 12.0 | 0.75 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 214.0 | 218.0 | 4.0 | 0.32 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 222.0 | 229.8 | 7.8 | 0.55 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| BMMT020 | DD | 391,519.4 | 9,658,607.6 | 1,219.9 | 126 | -80 | 3.0 | 126.0 | 123.0 | 2.69 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 |
| 128.0 | 130.0 | 2.0 | 1.55 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 152.0 | 154.0 | 2.0 | 2.00 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 202.0 | 208.0 | 6.0 | 2.82 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| BMMT021 | DD | 391,493.7 | 9,658,549.5 | 1,220.9 | 134 | -85 | 2.0 | 80.0 | 78.0 | 0.58 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 |
| 88.0 | 91.0 | 3.0 | 0.33 | Msz | 带有石英脉纹的矿化剪切带 | |||||||
| 118.0 | 126.0 | 8.0 | 0.54 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 139.0 | 229.0 | 90.0 | 1.56 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 238.0 | 245.0 | 7.0 | 0.95 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| BMMT022 | DD | 391,467.7 | 9,658,451.6 | 1,221.0 | 127 | -82 | 42.0 | 54.0 | 12.0 | 0.3 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 |
| 58.0 | 72.0 | 14.0 | 0.76 | Msz | 矿化剪切带，有轻微的变化 | |||||||
| 85.0 | 191.0 | 106.0 | 4.19 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 194.0 | 211.0 | 17.0 | 1.16 | Msz | ||||||||
| 213.0 | 240.0 | 27.0 | 1.78 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 241.0 | 318.0 | 77.0 | 3.09 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
| 321.0 | 338.0 | 17.0 | 2.95 | Msz | 具有强烈蚀变的矿化剪切带 | |||||||
注意：协议质量保证/质量控制示例 — 参见下面的脚注。采样宽度不是真实的宽度。在钻探的19个孔中，有18个已报告，其余的洞由于 主区域的交叉点不完整。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
作为冶金变异性研究的一部分，该公司计划使用19个钻孔计划的岩心（抽样18个），使用其相对简单的流程表，评估待通过现有 加工厂加工的硫化物材料的适应性。反过来，这可能会对潜在的工厂扩张产生积极影响。 在 F2023 期间，该公司与 Ausenco 合作，确定了一个知名的冶金实验室来完成这项工作， 将涵盖硫化物矿的前 5-7 年生产和 Buckreef Gold 的加工业务。这项研究将建立在 SGSC先前对矿产资源的深层研究以及氧化物、过渡性矿物 储量加工过程中收集的数据的基础上。样品已送往南非SGS进行冶金测试工作，工作进展顺利，接近完成 。
正在对样本进行分析：
| · | 黄金的总体回收率； |
| · | 实现这些回收率的工艺设计（可研磨性、保留时间、直接 CIL 或浮选/再研磨）； |
| · | 任何孕溶液盗窃或难治矿物学； |
| · | 酸性矿山排水（如果有）特征；以及 |
| · | 干堆尾矿的特性。 |
初步批量样本结果
在 2023 年 5 月 3 日至 5 月 13 日期间，Buckreef Gold 利用 不利的潮湿天气条件影响矿山进度，通过 现有加工回路对超过 6,615 吨新鲜（硫化物）矿石进行转运和加工。根据先前在 2023 年 12 月 12 日 12 日报告的 SGS 冶金研究，新鲜（硫化物）矿石的表现符合预期。结果是初步的，表明该矿可以通过其现有的 加工厂回路成功地处理氧化物和硫化物矿石。
亮点包括：
| · | 新鲜（硫化物）磨机原料的黄金回收率为 88.7%。早期迹象表明，新鲜（硫化物）矿石可以通过现有的加工回路成功加工 。这与SGS的初步研究结果一致，该研究表明，在压碎—研磨—CIL回路中，黄金回收率为88％ ； |
| · | 磨削回路的吞吐量为每小时 33.4 吨，达到 80.4%，通过 75 微米 |
| · | 在 2023 年 5 月 3 日至 5 月 13 日的 11 天测试期内加工了大约 6,615 吨新鲜矿石； |
| · | 受迄今为止这些结果的鼓舞，该公司将继续完善加工流程，坚信 可以实现更高的黄金回收率。 |
岩土工程分析实地工作
SGSC — Terrane Geoscience因深坑设计而获得了岩土工程分析工作 。实地工作包括一项钻探计划，该计划构成 5 个钻孔，长度为 1,571 米。相关的详细实地 工作已经完成，涉及封隔器测试、井下电视机、同轴岩石强度测试以及脚墙和 悬挂墙岩性的标准岩土工程测井记录，结果分析仍在继续。选定的样本已送往加拿大的地质力学实验室 进行进一步分析。这项工作的结果将有助于确定终极矿坑的矿坑斜率角度。这项 工作现已完成，并将结果纳入长期采矿计划，以实现最佳和安全的露天矿石开采。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
财务摘要— 2024年第二季度和年初至今
在截至2024年2月29日的三个月中，Buckreef Gold以平均已实现价格（净额）注入了4,067盎司黄金，出售了3,951盎司黄金1每盎司 2,026 美元。该公司确认截至2024年2月29日的三个月中， 收入为800万美元。
销售成本，包括生产成本、特许权使用费和折旧， 为470万美元，在2024年第二季度创造了330万美元的毛利润，占41％。扣除一般和管理费用、衍生金融工具的重估 、外汇、利息和其他费用以及所得税后，公司2024年第二季度的净收入 为190万美元。
2024 年第二季度售出的盎司（3,951 盎司）产生了 100 万美元的正运营现金流 。正的运营现金流用于为价值创造活动提供资金，包括工厂扩建、勘探、 和推进更大的项目。
截至2024年2月29日，经衍生负债调整后，该公司的现金余额为800万美元 ，营运资金为260万美元（仅通过发行公司股权 和与OCIM预付黄金购买协议（非现金）相关的递延收入的当期部分。
在截至2024年2月29日的六个月中，Buckreef Gold的黄金产量和 分别售出了8,994和846盎司的黄金。该公司确认收入为1,740万美元，销售成本为1,040万美元 ，毛利为700万美元，占40％。该公司的净收入为190万美元，创造了620万澳元的正运营现金流，这使得进一步投资Buckreef Gold的开发和增长成为可能。
资本支出
在截至2024年2月29日的三个月中，公司共产生了140万美元的现金资本支出（包括增值税）。由于公司在本季度继续对Buckreef Gold物业的基础设施和开发进行投资 ，净增量增加，包括建造大幅扩建的 TSF（30万美元），与工厂扩建相关的支出至每天2,000吨（合90万美元），包括破碎设备、建筑 活动和钢铁制造、与大型项目相关的研究成本（20万美元）以及资本化预开采矿开发 与联邦紧急事务管理局合作开采更大范围的矿石，包括更高品位的区块，预计这将使 F2024 的生产受益。
在截至2024年2月29日的六个月中，公司共产生了540万澳元的现金资本支出，主要与工厂扩建至每天2,000吨、扩建TSF、在雨季对干坑进行脱水 泵、与大型项目相关的研究费用、为适应 矿坑扩建开采而搬迁电力线以及与联邦紧急事务管理局合作开发资本化预剥离矿山。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
精选财务信息
以下信息摘自公司根据国际财务报告准则编制的截至2024年2月29日的三个月和六个月的中期 简明合并财务报表。
| $(000's) | 截至2024年2月29日的三个月 | 截至2024年2月28日的六个月中截至2024年2月28日的六个月中 | 截至2023年2月28日的三个月 | 截至2023年2月28日的六个月中 | ||||||||||||
| 归属于股东的净（亏损）收益和综合（亏损）收益 | 1,080 | 114 | (1,399 | ) | 2,113 | |||||||||||
| 每股基本（亏损）收益 | 0.00 | 0.00 | (0.00 | ) | 0.01 | |||||||||||
| 总资产 | 88,199 | 88,199 | 79,384 | 79,384 | ||||||||||||
| 长期金融负债总额 | 6,899 | 6,899 | 5,082 | 5,082 |
财务业绩
截至 2024 年 2 月 29 日的三个月
| 截至2月29日的三个月 | 截至2月28日的三个月 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | $ | 7,984 | $ | 10,098 | ||||
| 销售成本 | (4,712 | ) | (5,179 | ) | ||||
| 毛利 | 3,272 | 4,919 | ||||||
| 一般和管理费用 | (1,767 | ) | (2,035 | ) | ||||
| 衍生金融工具公允价值的变化 | 1,600 | (965 | ) | |||||
| 外汇 | 142 | 65 | ||||||
| 利息、净额和其他费用 | (445 | ) | (856 | ) | ||||
| 所得税支出 | (881 | ) | (1,178 | ) | ||||
| 净收益（亏损）和综合收益（亏损） | $ | 1,921 | $ | (50 | ) | |||
| 净收益和综合收益 | ||||||||
| 归因于非控股权益 | 841 | 1,349 | ||||||
| 净（亏损）收入和综合（亏损）收益 | ||||||||
| 归属于股东 | 1,080 | (1,399 | ) |
收入
在截至2024年2月29日的三个月中，公司确认的收入 为800万美元（2023年第二季度：1,010万美元）。与去年同期相比，收入下降主要与 黄金产量下降和黄金销售盎司减少有关，但平均已实现价格的上涨部分抵消了这一点。在此期间， 公司以平均已实现价格（净价）出售了3,951盎司黄金（2023年第二季度：5,504盎司）1每盎司 2,026 美元（2023 年第二季度： 每盎司 1,845 美元）。
销售成本
截至2024年2月29日的三个月，销售成本为470万美元 （2023年第二季度：520万美元），包括生产成本（包括采矿、加工以及场地一般和管理成本）、 特许权使用费和折旧。资产在其使用寿命内按直线折旧，或按生产单位 的基准在与其相关的储备金基础上耗尽。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
在截至2024年2月29日的三个月中，根据坦桑尼亚7.3％的法定特许权使用费 税率，该公司记录的生产成本为370万美元（2023年第二季度：410万美元），特许权使用费为60万美元（2023年第二季度：80万美元）。
与去年同期相比，销售成本（包括生产成本和特许权使用费）的下降 主要与黄金产量下降和黄金销售盎司减少有关。
现金成本1其中包括生产成本和特许权使用费为每盎司1,084美元（2023年第二季度：每盎司888美元）。现金成本1每盎司高于去年同期比较期，主要是由于2024年第二季度的采矿和加工成本上涨，原因是该公司开采和加工的硫化物矿石比例更高（与上一时期的 氧化物矿石相比），这导致钻探和爆破、试剂、燃料和能耗增加，以及 计划外工艺厂维护增加。预计新的破碎回路将改善研磨尺寸，从而在2024年下半年对硫化物矿石进行更高效、更具成本效益的 加工，提高工厂的吞吐量、回收和加工成本。还预计，通过 更高的管理成本吸收，在扩建的每天2,000吨的加工设施投产后，更高的加工 工厂的吞吐量将提供更大的规模经济，从而提高2024年下半年的每盎司现金成本。
2022年11月1日，该公司宣布位于巴克利夫的 每天超过1,000吨的加工厂的商业化生产，此前该公司成功建造、调试和将加工量提高到每天1,000多吨的稳态吞吐量 。申报商业生产后，矿山开发成本的资本化即告停止，资本化 矿山开发成本开始折旧。在截至2024年2月29日的三个月中，公司录得折旧40万美元（2023年第二季度：30万美元）。
一般和管理费用
在截至2024年2月29日的三个月中，公司记录的总务 和管理费用为180万美元，而去年同期为200万美元。与上一年 期间相比的差异主要是由于某些关键 管理人员与其雇佣合同相关的权益薪酬的归属时机导致的股份支出减少。
衍生金融工具公允价值的变化
在截至2024年2月29日的三个月中，公司录得 衍生金融工具公允价值变动的收益为160万美元，而上一年 期间的亏损为100万美元。衍生金融工具重估的收益主要与衍生权证负债的重估 （使用布莱克·斯科尔斯期权定价模型进行估值）有关，主要是由于认股权证剩余期限的缩短（ 由于时间的推移），以及公司股价的季度下降（2024年第二季度：0.33美元，2024年第一季度：0.40美元）。
利息和其他费用
在截至2024年2月29日的三个月中，公司记录的利息 和其他支出为40万美元，而去年同期为90万美元。下降主要与坦桑尼亚本季度记录的 税收相关费用和咨询服务的减少有关。
所得税支出
所得税支出是根据管理层对 整个财政年度预期的加权平均年所得税税率的估计来确认的。在截至2024年2月29日的三个月中， 公司在Buckreef Gold录得的净收入和90万美元的确认所得税支出（2023年第二季度：120万美元），其中包括10万美元（2023年第二季度：20万美元）的 当期所得税支出和80万美元（2023年第二季度：100万美元）的递延所得税支出 根据坦桑尼亚目前的法定税率。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
净收益（亏损）和综合收益（亏损）
该公司报告称，截至2024年2月29日 的三个月期间的净收益为190万美元（归属于股东的净收益为110万美元，基本和摊薄后的每股收益为0.00美元），而上年同期的净亏损为零美元（归属于股东的净亏损140万美元，基本和摊薄后每股亏损为0.00美元）。与去年同期相比，净收入的增长主要是由于 衍生金融工具的公允价值变动收益160万美元（2023年第二季度：亏损100万美元），但部分被毛利减少330万美元（2023年第二季度：490万美元）所抵消，这是由于黄金售出量减少导致收入减少所致（2023年第二季度：5,504盎司）。
截至 2024 年 2 月 29 日的六个月
| 截至2月29日的六个月 | 截至2月28日的六个月 | |||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | $ | 17,388 | $ | 19,816 | ||||
| 销售成本 | (10,399 | ) | (9,587 | ) | ||||
| 毛利 | 6,989 | 10,229 | ||||||
| 一般和管理费用 | (3,978 | ) | (3,872 | ) | ||||
| 衍生金融工具公允价值的变化 | 1,799 | 2,400 | ||||||
| 外汇 | 62 | 58 | ||||||
| 利息、净额和其他费用 | (918 | ) | (1,041 | ) | ||||
| 所得税支出 | (2,072 | ) | (2,664 | ) | ||||
| 净收益和综合收益 | $ | 1,882 | $ | 5,110 | ||||
| 净收益和综合收益 | ||||||||
| 归因于非控股权益 | 1,768 | 2,997 | ||||||
| 净收益和综合收益 | ||||||||
| 归属于股东 | 114 | 2,113 |
收入
在截至2024年2月29日的六个月中，公司确认的收入 为1,740万美元（2023年：1,980万美元）。与去年同期相比，收入下降主要与 黄金产量下降和黄金销售盎司减少有关，但平均已实现价格的上涨部分抵消了这一下降。在此期间， 公司以平均已实现价格（净价）出售了8,846盎司黄金（2023年：11,258盎司）1每盎司 1,980 美元（2023 年：每盎司 1,762 美元）。
销售成本
截至2024年2月29日的六个月中，销售成本为1,040万美元 （2023年：960万美元），包括生产成本（包括采矿、加工和场地一般和管理成本）、特许权使用费 和折旧。
在截至2024年2月29日的六个月中，根据 坦桑尼亚7.3％的法定特许权使用费率，该公司记录的生产成本为820万美元（2023年：760万美元），特许权使用费为130万美元（2023年：150万美元）。
与去年同期相比，销售成本（包括生产成本和特许权使用费）的增加 主要是由于2024年上半年产生的采矿成本和加工成本的增加。截至2024年2月29日的六个月中，采矿 成本为每吨4.18美元，高于去年同期（3.10美元），这主要是由于钻探和爆破成本的增加，因为与上一年同期（主要是氧化物矿石和过渡材料）相比，2024年上半年的采矿活动获得的硫化物矿石比例更高。2024年上半年的加工成本为每吨25.82美元， 高于去年同期比较期（19.49美元），这主要是由于2024年第一季度的电力成本上涨（与前一时期发电机组使用的燃料 消耗量增加有关）、试剂成本上升（与前一时期的 与氧化物矿石相比，硫化物矿石的加工）以及由于计划外维护在每天超过1,000吨的加工 工厂投入商业运营之后，将进行工厂翻新。现金成本1每盎司1,072美元，高于上年同期（2023年：每 盎司808美元），这是由于2024年上半年开采和加工的硫化物矿石比例更高（与2023年的氧化物矿石相比）。公司继续 预计全年总平均现金成本1 将保持在每盎司800美元至900美元的最初指导区间内， 因为预计在扩建的 2,000 tpd加工设施投产后，通过更高的管理成本吸收，更高的加工厂吞吐量将提供更大的规模经济，从而在2024年下半年提高每盎司的现金成本。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
在截至2024年2月29日的六个月中，公司记录的折旧 为90万美元（2023年：50万美元）。与去年同期相比，折旧的增加主要与 2024年上半年有关，这反映了与2023年上半年相比整整六个月的贬值，后者反映了2023年11月1日的 商业生产申报后，2023年上半年的四个月贬值。
一般和管理费用
在截至2024年2月29日的六个月中，公司记录的一般 和管理费用为400万美元，而去年同期为390万美元。与上一年 期间相比的差异主要是由于咨询费用增加（10万美元），其中包括额外的内部控制和ESG咨询 服务。
衍生金融工具公允价值的变化
在截至2024年2月29日的六个月中，公司记录的衍生金融工具公允价值变动收益为180万美元，而去年同期的收益为240万美元。 衍生金融工具重估的收益主要与衍生权证负债的重估（使用Black Scholes期权定价模型估值 ）有关，主要是由于认股权证剩余期限的缩短（由于 时间的推移），以及公司股价的下跌（2024年第二季度：0.33美元，2023年第四季度：0.39美元）。
利息和其他费用
在截至2024年2月29日的六个月中，公司记录的利息 和其他支出为90万美元，而去年同期为100万美元。下降主要与坦桑尼亚当年记录的税收相关费用和咨询服务减少 有关。
所得税支出
所得税支出根据管理层对整个财政年度预期的加权平均年所得税税率的估计 进行确认。在截至2024年2月29日的六个月中， 公司在Buckreef Gold录得的净收入和210万美元（2023年：270万美元）的确认所得税支出为210万美元，其中包括40万美元（2023年：50万美元）的当期所得税支出和170万美元（2023年：220万美元）的递延所得税支出，根据坦桑尼亚目前的法定税率。
净收益和综合收益
该公司报告称，截至2024年2月29日 的六个月期间的净收益为190万美元（归属于股东的净收益为10万美元，基本和摊薄后的每股收益为0.00美元），而上一年度的净收益为510万美元（归属于股东的净收益为210万美元，每股基本和摊薄收益为0.01美元）。与去年同期相比，净收入下降的主要原因是衍生金融工具 公允价值变动的收益减少了180万美元（2023年：240万美元），毛利减少了700万美元（2023年： 1,020万美元），这是由于销售的黄金盎司减少导致收入减少，以及 采矿和加工成本增加导致的生产成本增加每吨。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
季度业绩摘要
| （美元（000 美元），每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 除非另有说明，否则为美元 | 2024 Q2 | 2024 Q1 | 2023 Q4 | 2023 Q3 | 2023 Q2 | 2023 Q1 | 2022 Q4 | 2022 Q3 | ||||||||||||||||||||||||
| 净收益（亏损）和综合收益（亏损） | 1,921 | (39 | ) | 2,309 | (374 | ) | (50 | ) | 5,160 | (2,350 | ) | 3,188 | ||||||||||||||||||||
| 净收益（亏损）和综合（收益）亏损归因于： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股权益 | 841 | 927 | 908 | 890 | 1,349 | 1,648 | 1,857 | 1,217 | ||||||||||||||||||||||||
| 普通股股东 | 1,080 | (966 | ) | 1,401 | (1,264 | ) | (1,399 | ) | 3,512 | (4,207 | ) | 1,971 | ||||||||||||||||||||
| 净收益（亏损）和综合收益（亏损） | 1,921 | (39 | ) | 2,309 | (374 | ) | (50 | ) | 5,160 | (2,350 | ) | 3,188 | ||||||||||||||||||||
在截至2024年2月29日的三个月中，公司公布的净 收入为190万美元（归属于股东的净收益为110万美元），而上一季度（2024年第一季度）的净亏损为零（归属于股东的100万美元净亏损）。与上一季度相比，净收入的增长主要是由于衍生金融工具公允价值变动的 收益增加到160万美元（2024年第一季度：20万美元收益），这是由于公司股价从2023年第四季度到2024年第二季度下降幅度更大。
流动性和资本资源
截至2024年2月29日，经衍生负债调整后，公司拥有800万澳元现金（2023年8月31日至760万美元）和260万美元的营运资金，后者只能通过发行公司股权 和与OCIM预付黄金购买协议（非现金）相关的当期递延收入部分（非现金）（2023年8月 31日-450万美元）来结算。
与2023年8月31日相比，现金增加40万澳元的主要原因是 运营现金流的增加（2024年上半年：620万美元），但部分被Buckreef Gold（2024年上半年：540万美元）基础设施和开发 的资本投资所抵消。在2024年上半年，该公司注入了8,994盎司黄金，出售了8,846盎司黄金，并从OCIM协议的第二部分中提取了150万美元，所有这些都为620万美元的正运营现金流做出了贡献。 运营现金流的增加被资本支出的增加部分抵消。在截至2024年2月29日的六个月中，公司共产生了540万美元的现金资本支出，主要与工厂扩建至每天2,000吨、扩建TSF的 、在雨季维护干坑的排水泵、与大型项目相关的研究费用、为适应矿坑扩大的开采而迁移 的电力线以及与Fema一起进行资本化预剥离矿山开发。开采更大的 矿石，包括更高品位的区块，预计这将有利于 F2024 的生产。
为了帮助补充公司的流动性并为提高生产率 的收购提供资金，公司在2022年第四季度与OCIM签订了500万美元的预付Gold Doré收购协议。 协议要求分两批向公司提供资金。在截至2023年11月30日的三个月中，公司 全额结算了从协议第一部分中提取的250万美元。2023年7月11日，该公司从协议的第二部分 中提取了100万美元，以换取从2023年10月起每月交付46.4盎司黄金，在13个月内共交付603盎司 黄金。2023年9月26日，该公司从协议的第二部分中额外提取了50万美元，以 作为交换，从2023年12月开始每月交付23.5盎司黄金，在13个月内总共交付305.4盎司黄金。 2023年11月29日，该公司从协议的第二部分中额外提取了100万美元，以换取从2024年2月起每月交付44.1盎司黄金，在13个月内总共交付573.2盎司黄金。
2023年12月，该公司签订了一系列每月600盎司的黄金零成本项圈 合约，总金额为3,000盎司，将在2024年1月至2024年5月期间结算，最高和最低金价分别为每盎司2,150美元和1,850美元。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，总计1,200盎司黄金的零成本 项圈合约未经行使到期。
| 34 |
| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
为了向公司提供额外的流动性， 公司宣布在 2023 年第三季度与 H.C. Wainwright & Co., LLC 作为牵头代理人、Roth Capital Partners, LLC 作为联合代理签订了市场发行协议（“ATM”），根据该协议，公司可以自行决定不时发行和出售总发行的普通股高达一千万美元。如果公司选择在自动柜员机发行下出售股票， 公司打算将本次发行的净收益用于营运资金和其他一般公司用途。迄今为止，尚未根据自动柜员机协议出售 股票。
此外，为了向公司提供获得补充流动性的渠道， 在2022年第二季度，TRX Gold与林肯公园资本基金有限责任公司（“林肯公园”）签订了收购协议。该协议 赋予TRX Gold在36个月内自行决定向林肯公园出售最多1000万美元股票的权利。 TRX Gold将控制向林肯公园出售任何资产的时间和金额，并将根据需要将所得款项用于开发Buckreef Gold 资产。在2023年第三季度，该公司向林肯公园出售了总额为20万股普通股，总收益为11万美元。
截至2024年2月29日，公司自成立以来已累计亏损1.213亿美元 （2023年8月31日：1.214亿美元）。
承诺
为了维持现有的矿场采矿和勘探许可证， 公司需要支付年度许可费。截至2024年2月29日，这些许可证的信誉仍然良好，公司的最新许可证付款情况 。
突发事件
公司参与正常 运营过程中产生的诉讼和争议。管理层认为，任何潜在诉讼的结果都不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响 。因此，没有为解决未决诉讼 和潜在索赔编列任何准备金。
资产负债表外安排
该公司没有资产负债表外的安排。
与关联方的交易
公司可以在正常 业务过程中进行关联方交易。与关联方交易的披露可在截至2024年2月29日的三个月和六个月未经审计的中期合并财务 报表附注15中找到。
综合股权激励计划
自2019年6月26日起，公司采用了2019年6月26日的综合股权激励 计划（“综合计划”），该综合计划于2019年8月16日获得股东批准，随后 于2022年2月25日获得股东的更新和批准。
综合计划的目的是：（a）通过增强公司及其子公司吸引、激励和留住员工、高级职员、董事和 顾问（董事或高级管理人员可能是顾问或员工）的能力来增进 公司的利益；（b）奖励这些人的持续贡献； 和（c）鼓励这些人考虑公司的长期公司业绩。
综合计划规定授予期权、限制性股票单位 （“RSU”）、递延股份单位（“DSU”）和绩效份额单位（“PSU”）（统称为 “Omnibus 计划奖励”），所有这些在截至2022年8月31日止年度的40-F表年度报告和2022年1月21日提交的信息 通告中有详细描述将于 2022 年 1 月 27 日在 SEDAR+ 上播出。
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综合计划规定向 参与者授予其他基于股份的奖励（“其他基于股份的奖励”），这些奖励将包括普通股的授予。所有其他基于股份的奖励 将通过协议授予，该协议证明根据综合计划授予的其他基于股份的奖励。
在综合计划规定的调整的前提下，综合计划下任何时候根据综合计划发行的最大 股数不得超过未摊薄后已发行普通股总数的10％；前提是公司 收购以取消的普通股不构成不遵守综合计划中先前已发行的任何综合计划奖励的行为用于此类购买 普通股以供取消。
有关综合计划的更多细节，我们建议您参阅先前作为证物向美国证券交易委员会和SEDAR+提交的综合计划的副本。综合计划取代了公司先前的所有股权补偿 计划，包括限制性股票单位计划和股票期权计划。
会计政策、重要会计估计和 判决的变化
公司截至2024年2月29日的三个月和六个月未经审计的中期合并财务 报表附注3 “重要会计政策” 中讨论了重要会计政策以及会计政策的任何变化 。
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非国际财务报告准则绩效指标
每售出一盎司黄金的平均已实现价格
出售的每盎司黄金的平均已实现价格是非国际财务报告准则的衡量标准， 不构成国际财务报告准则认可的衡量标准，也没有国际财务报告准则定义的标准化含义。每售出 盎司黄金的平均已实现价格是通过收入除以售出的黄金盎司计算得出的。它可能无法与其他黄金生产商的 报告和文件中的信息相提并论。
| 三个月已结束 | 三个月已结束 | 六个月已结束 | 六个月已结束 | |||||||||||||
| 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||
| 每份财务报表的收入 | $ | 7,984 | $ | 10,098 | $ | 17,388 | $ | 19,816 | ||||||||
| OCIM 预付黄金购买协议确认的收入 | (494 | ) | (742 | ) | (1,416 | ) | (742 | ) | ||||||||
| 黄金现货销售收入 | 7,490 | 9,356 | 15,972 | 19,074 | ||||||||||||
| 已售出盎司的黄金 | 3,951 | 5,504 | 8,846 | 11,258 | ||||||||||||
| 通过OCIM预付黄金购买协议出售的黄金盎司 | (254 | ) | (434 | ) | (780 | ) | (434 | ) | ||||||||
| 来自黄金现货销售的盎司 | 3,697 | 5,070 | 8,066 | 10,824 | ||||||||||||
| 平均已实现价格（总价） | $ | 2,021 | $ | 1,835 | $ | 1,966 | $ | 1,760 | ||||||||
| 净OCIM预付黄金购买协议的平均已实现价格 | $ | 2,026 | $ | 1,845 | $ | 1,980 | $ | 1,762 |
每售出一盎司黄金的现金成本
出售的每盎司黄金的现金成本是非国际财务报告准则的绩效指标， 不构成国际财务报告准则认可的衡量标准，也没有国际财务报告准则定义的标准化含义。每盎司的现金成本 可能无法与其他黄金生产商的报告和文件中的信息相提并论。在 2023 年第一季度宣布日产 1,000+ 的加工厂的商业生产后，矿山开发成本的资本化停止了，资本化矿山开发成本 的折旧也开始了。由于公司使用这一衡量标准来监控我们的金矿开采业务的表现及其产生正 现金流的能力，因此从2023年第一季度开始，每盎司黄金销售的总现金成本从与黄金生产相关的销售成本开始，并去除 折旧。下表提供了截至2024年2月29日的三个月和六个月的财务 报表中每盎司黄金的总现金成本与销售成本的对账情况。
| 三个月已结束 | 三个月已结束 | 六个月已结束 | 六个月已结束 | |||||||||||||
| 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||
| 每份财务报表的销售成本 | $ | 4,712 | $ | 5,179 | $ | 10,399 | $ | 9,587 | ||||||||
| 减去：折旧 | $ | (428 | ) | $ | (294 | ) | $ | (912 | ) | $ | (487 | ) | ||||
| 现金成本总额 | $ | 4,284 | $ | 4,885 | $ | 9,487 | $ | 9,100 | ||||||||
| 已售出盎司的黄金 | 3,951 | 5,504 | 8,846 | 11,258 | ||||||||||||
| 每售出一盎司黄金的现金成本 | $ | 1,084 | $ | 888 | $ | 1,072 | $ | 808 |
调整后 EBITDA
调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则的绩效指标，不构成 国际财务报告准则认可的指标，也没有国际财务报告准则定义的标准化含义。调整后的息税折旧摊销前利润可能无法与其他黄金生产商报告和文件中的信息 进行比较。调整后的息税折旧摊销前利润是衡量公司业绩 和履行义务能力的补充指标。证券分析师、投资者和其他利益相关方 经常使用调整后的息税折旧摊销前利润 来评估该行业的公司，其中许多公司在报告业绩时会显示调整后的息税折旧摊销前利润。发行人公布调整后的 息税折旧摊销前利润是因为投资者、分析师和评级机构认为它有助于衡量这些发行人履行义务的能力。 调整后的息税折旧摊销前利润表示扣除利息、所得税和折旧前的净收益（亏损），还消除了许多 项不被视为持续经营业绩的项目的影响。
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添加了某些支出项目，从净收入中扣除某些收入项目 ，这些收入项目不太可能再次出现或不代表公司在所列报告期 期内的基本经营业绩或未来经营业绩，包括：
| · | 衍生金融工具公允价值的变化； |
| · | 增产与填海规定有关； |
| · | 基于股份的薪酬支出；以及 |
| · | 与上期税收评估（2012-2020年）相关的税收调整。 |
下表提供了截至2024年2月29日的三个月和六个月财务报表中净收益（亏损）和 综合收益（亏损）与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况。
| 三个月已结束 | 三个月已结束 | 六个月已结束 | 六个月已结束 | |||||||||||||
| 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | 2024年2月29日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||
| 每份财务报表的净（亏损）收益和综合（亏损）收益 | 1,921 | (50 | ) | 1,882 | 5,110 | |||||||||||
| 添加： | ||||||||||||||||
| 折旧 | 428 | 294 | 912 | 487 | ||||||||||||
| 利息和其他非经常性支出 | 445 | 856 | 918 | 1,041 | ||||||||||||
| 所得税支出 | 881 | 1,178 | 2,072 | 2,664 | ||||||||||||
| 衍生金融工具公允价值的变化 | (1,600 | ) | 965 | (1,799 | ) | (2,400 | ) | |||||||||
| 基于股份的支付费用 | 403 | 645 | 1,213 | 1,398 | ||||||||||||
| 调整后 EBITDA | 2,478 | 3,888 | 5,198 | 8,300 |
该公司在本次MD&A中将 “每盎司黄金的平均已实现价格 ”、“出售的每盎司黄金的现金成本” 和 “调整后的息税折旧摊销前利润” 列为非国际财务报告准则的业绩指标，因为TRX Gold认为这些普遍接受的行业绩指标为公司的 经营业绩提供了有用的指标。该公司认为，某些投资者使用这些信息来评估公司的业绩 和产生现金流的能力。因此，它们旨在提供额外信息，不应孤立地考虑 或作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。
披露未偿还的股票数据
截至2024年2月29日，共有279,235,623股已发行普通股， 36,190,769份未偿还的股票购买权证，2,777,176股已发行的限制性股票单位，未发行的PSUS/DSU，还有15,436,000份已发行股票期权。
风险因素
公司受许多外来风险因素的影响， 对其无法控制。这些因素是大多数矿产勘探和开发公司的共同因素，其中包括：项目所有权、 勘探和开发风险、低迷的股票市场和相关的融资风险、大宗商品价格风险、汇率波动、 环境风险、保险风险、主权风险。有关影响公司的风险因素的更多详细信息，请参阅公司于2023年11月29日向美国证券交易委员会提交的截至2023年8月31日止年度的40-F表年度报告以及2023年11月29日在SEDAR+上作为公司 年度信息表提交的 年度信息表。
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
财务报告内部控制（“ICFR”）
根据1934年《证券 和交易法》第13a-15（f）条的定义，公司管理层负责为公司建立和维护 对财务报告（“ICFR”）的足够内部控制。截至2023年8月31日 ，包括公司首席执行官（“首席执行官”）和 首席财务官（“CFO”）在内的公司管理层已对公司ICFR的设计和有效性进行了评估。在进行这项评估时，公司管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制—— 综合框架（“COSO 2013”）中规定的标准。该评估 包括审查对照文件、评估对照的设计和运行有效性以及对 该评估的结论。根据该评估，管理层得出结论，由于 以下重大缺陷，ICFR在截至2023年8月31日的年度中没有生效：（i）公司没有根据COSO 2013框架中规定的标准实施和测试公司的所有关键控制措施，包括信息 技术总体控制、ICFR和披露控制和程序。
补救物质弱点
管理层 在截至2023年8月31日的年度中得出结论，上述控制缺陷得出结论。该公司已将补救重大缺陷列为优先事项，并正在审计委员会的 监督下努力解决该问题。
在截至2023年8月31日的年度中，公司继续加强 其内部控制，并致力于确保此类控制措施的有效设计和运作。公司正在实施 流程和控制改进，管理层在年内进行了以下变更以改善内部控制框架， 包括以下内容：
| · | 聘请第三方服务提供商设计和实施增强的内部控制环境框架。 年内，公司继续按业务周期和实体制定一系列关键风险控制矩阵，包括关键控制措施、 业务流程和政策，以提高公司内部控制环境的成熟度。公司还继续 在所有关键业务周期内与管理层、员工及其第三方 信息技术服务提供商一起演练，为每个关键业务周期制定叙述和流程图。管理层一直在实施新设计的内部 控制框架，进行测试以确保实施的控制措施按预期运行，并正在纠正任何已确定的控制 漏洞。 |
| · | 在截至2023年8月31日的年度中，公司在整个集团实施了新的企业资源规划（“ERP”）系统，以帮助实现某些对账和手动流程的自动化，并提高财务报表编制和审查过程的效率和 准确性。企业资源规划还降低了手动电子表格错误的风险，并围绕验证与账户对账相关的电子表格的完整性和准确性制定了 程序。公司将继续扩大软件工具的使用范围，以帮助管理月末和季度末的活动。 |
| · | 继续在公司运营的 子公司Buckreef Gold Company Limited组建一支经验丰富的财务团队，进行了多项内部人事变动，包括新设财务主管和增加员工，以加强对发票、日记账分录和对账的审查和批准，改善职责分离并优化公司的财务 报告结算流程。 |
| · | 继续关注编制正式会计备忘录和会计模型，以支持关于技术会计事项的结论 ，以及开发和使用清单和研究工具，以协助在复杂会计问题上遵守《国际财务报告准则》。 |
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| 管理层的讨论 和分析 2024年2月29日 |
在截至2023年8月31日的年度中，公司与第三方 服务提供商合作，设计和记录了经过改进的新内部控制体系，目前正在实施 并测试这些新设计的关键控制措施的运营有效性，目标是修复已发现的重大缺陷。 但是，截至2023年8月31日，由于 时间和资源有限，公司无法在规定的报告日期之前完成此项实施。除其他外，由于公司 的员工人数有限，为解决重大缺陷而提出的变更将需要时间才能实施。
该公司打算修复重大缺陷 ，并已聘请第三方服务提供商在 F2024 的剩余时间内及时协助审查、评估和测试公司的控制和程序 。
附加信息
该公司是一家加拿大上市公司 ，在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “TRX”，也在美国纽约证券交易所上市，股票代码为 “TRX”。有关公司及其业务活动的更多信息，可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca； ，美国证券交易委员会可在sec.gov上查阅； 公司网站www.trxGold.com可查阅。
批准
TRX Gold Corporation 董事会已批准本 2024 年第二季度管理报告和答案中包含的披露 。本 2024 年第二季度管理报告和答案的副本将提供给任何提出要求的人。它也可以在SEDAR+网站的 www.sedarplus.ca 上找到。
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尾注
1 请参阅 “非国际财务报告准则业绩指标” 部分。
2关于样本协议 质量保证/质量控制的注意事项：样本监管链由巴克雷夫黄金地质团队现场管理。报告的结果来自钻石钻孔岩心 样品。要分析的岩心间隔使用机械化岩心切割机分成两半，一半送到实验室进行 地球化学分析，其余一半保存在仓库中以备将来参考和使用。钻石钻探的岩心一直是总部规模，在报告的所有钻孔截获量中， 的回收率始终为 100%。
采样和分析程序受 全面的质量保证和质量控制计划的约束。质量保证/质量控制计划涉及在样品流中插入重复的样品、空白和 认证的参考材料。金分析是根据标准火灾分析协议进行的，使用具有原子吸收（AAS）表面处理的50克电荷 ，对于每吨大于10克的化验，则采用重量法完成。
样本制备和分析由位于坦桑尼亚姆万扎的独立 SGS 实验室进行 。SGS 实验室已获得 ISO17025 认证，并采用实验室信息管理 系统进行样本跟踪、质量控制和报告。
本MD&A中总结的结果来自 Buckreef Main Zone NEE 勘探区。前景是已知的巴克雷夫主区域的延伸。截获物证实 已知的巴克雷夫主矿床在东北部有超过200米的连续性。此处报告的交叉点是井下长度，可能不代表 的真实宽度，但实际宽度估计在长度的50％至60％之间。
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