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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☒根据第 13 或 15 (d) 条提交的季度报告
1934 年证券交易法
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根据第 13 或 15 (d) 节提交的过渡报告
1934 年证券交易法
在过渡期内                     到                     
委员会档案编号 1-5975
HUMANA INC.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华61-0647538
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
西大街 500 号
路易斯维尔, 肯塔基州40202
（主要行政办公室地址，包括邮政编码）
(502) 580-1000
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.16美元 2/3嗡嗡声纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☒没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据 S-T 法规第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐没有☒
注明截至最新的实际日期，发行人每类普通股的已发行股票数量。
普通股类别
截至 2024 年 3 月 31 日未缴清
面值 0.16 美元 2/3 美元120,500,635股份

目录
Humana Inc.
表格 10-Q
2024 年 3 月 31 日
索引
 页面
第一部分：财务信息
第 1 项。财务报表
简明合并资产负债表（未经审计）
在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日
3
简明合并收益表（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
4
简明综合收益表（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
5
股东权益简明合并报表（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
6
简明合并现金流量表（未经审计）
在截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的三个月
7
简明合并财务报表附注（未经审计）
9
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
31
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
46
第 4 项。
控制和程序
46
第二部分：其他信息
第 1 项。
法律诉讼
47
第 1A 项。
风险因素
47
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
47
第 3 项。
优先证券违约
47
第 4 项。
矿山安全披露
47
第 5 项。
其他信息
48
第 6 项。
展品
49
签名
50
认证


Humana Inc.
简明的合并资产负债表
（未经审计）
3月31日
2024		2023年12月31日
（以百万计，股份金额除外）
资产
流动资产：
现金和现金等价物$5,910 $4,694 
投资证券16,697 16,626 
扣除备抵后的应收账款85在 2024 年
和 $88在 2023 年
3,925 2,035 
其他流动资产6,264 6,631 
流动资产总额32,796 29,986 
财产和设备，净额2,979 3,030 
长期投资证券380 382 
权益法投资730 740 
善意9,563 9,550 
其他长期资产3,643 3,377 
总资产$50,091 $47,065 
负债和股东权益
流动负债：
应付补助金$11,729 $10,241 
贸易应付账款和应计费用6,504 6,569 
图书透支333 353 
未赚取的收入301 266 
短期债务822 1,443 
流动负债总额19,689 18,872 
长期债务12,390 10,213 
其他长期负债1,826 1,662 
负债总额33,905 30,747 
承付款和意外开支（附注13）
股东权益：
优先股，$1面值; 10,000,000授权股份； 无发行的
— — 
普通股，每股0.16美元，2/3； 300,000,000授权股份；
  198,690,5932024 年 3 月 31 日发行的股票以及 198,690,0822023 年 12 月 31 日发行的股票
33 33 
超过面值的资本3,369 3,346 
留存收益28,173 27,540 
累计其他综合亏损(1,086)(999)
库存股，按成本计算， 78,189,9582024 年 3 月 31 日的股票以及
    76,465,862截至 2023 年 12 月 31 日的股票
(14,359)(13,658)
股东权益总额16,130 16,262 
非控股权益56 56 
权益总额16,186 16,318 
负债和权益总额$50,091 $47,065 

参见简明合并财务报表的附注。

3

Humana Inc.
简明合并收益表
（未经审计）
 
截至3月31日的三个月
 20242023
 （以百万计，每股业绩除外）
收入：
保费$28,261 $25,550 
服务1,062 999 
投资收益288 193 
总收入29,611 26,742 
运营费用：
好处25,124 21,858 
运营成本3,042 2,979 
折旧和摊销209 186 
运营费用总额28,375 25,023 
运营收入1,236 1,719 
利息支出159 113 
其他支出（收入），净额63 (8)
所得税前收入和净亏损权益1,014 1,614 
所得税准备金251 359 
净亏损中的权益(24)(17)
净收入$739 $1,238 
归属于非控股权益的净亏损2 1 
归属于Humana的净收益$741 $1,239 
普通股每股基本收益$6.13 $9.91 
摊薄后的每股普通股收益$6.11 $9.87 
参见简明合并财务报表的附注。

4

Humana Inc.
综合收益的简明合并报表
（未经审计）
截至3月31日的三个月
 20242023
 （单位：百万）
归属于Humana的净收益$741 $1,239 
其他综合收益（亏损）：
未实现投资（亏损）收益总额的变化(114)188 
所得税的影响28 (43)
扣除税款的未实现投资（亏损）收益变动总额(86)145 
已实现（收益）净亏损的重新分类调整(1)61 
所得税的影响— (15)
扣除税款的重新分类调整总额(1)46 
扣除税款的其他综合（亏损）收入(87)191 
归属于Humana的综合收益$654 $1,430 
参见简明合并财务报表的附注。

5

Humana Inc.
简明的股东权益合并报表
（未经审计）
 普通股资本投入
过量的
面值		已保留
收益		累积的
其他
全面
收入（亏损）		财政部
股票		股东权益总额非控股权益总计
公平
 已发行
股份		金额
（以百万美元计，股份金额以千计）
截至2024年3月31日的三个月
余额，2023 年 12 月 31 日198,690 $33 $3,346 $27,540 $(999)$(13,658)$16,262 $56 $16,318 
净收入741 741 (2)739 
非控股权益持有人的分配，净额2 2 
其他综合损失(87)(87)(87)
普通股回购— (723)(723)(723)
股息和股息
等价物		— (108)(108)(108)
基于股票的薪酬45 45 45 
限制性股票单位归属1 — (22)22 — — 
余额，2024 年 3 月 31 日198,691 $33 $3,369 $28,173 $(1,086)$(14,359)$16,130 $56 $16,186 
截至2023年3月31日的三个月
余额，2022 年 12 月 31 日198,667 $33 $3,246 $25,492 $(1,304)$(12,156)$15,311 $59 $15,370 
净收入1,239 1,239 (1)1,238 
非控股权益持有人的分配，净额4 4 
收购(5)(5)
其他综合收入191 191 191 
普通股回购— (94)(94)(94)
股息和股息
等价物		— (112)(112)(112)
基于股票的薪酬38 38 38 
限制性股票单位归属— — (24)24 — — 
股票期权练习— — 2 2 4 4 
余额，2023 年 3 月 31 日198,667 $33 $3,262 $26,619 $(1,113)$(12,224)$16,577 $57 $16,634 
参见简明合并财务报表的附注。
    



6

Humana Inc.
简明的合并现金流量表
（未经审计）
 在截至3月31日的三个月中，
 20242023
 （单位：百万）
来自经营活动的现金流
净收入$739 $1,238 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
投资证券（收益）亏损，净额(1)60 
净亏损中的权益24 17 
基于股票的薪酬45 38 
折旧226 200 
摊销16 18 
财产和设备减值33 — 
扣除影响后的运营资产和负债变动
收购和处置的企业：
应收款(1,890)(1,433)
其他资产97 (907)
应付补助金1,488 754 
其他负债(422)(238)
未赚取的收入35 6,934 
其他33 6 
经营活动提供的净现金423 6,687 
来自投资活动的现金流
收购，扣除收购的现金和现金等价物(14)(73)
购置财产和设备，净额(177)(223)
购买投资证券(1,259)(1,313)
投资证券到期日的收益645 267 
出售投资证券的收益391 50 
用于投资活动的净现金(414)(1,292)
来自融资活动的现金流
合同存款收入，净额499 2,997 
发行优先票据的收益，净额2,232 1,215 
优先票据的偿还— (60)
商业票据的还款额，净额(644)(177)
偿还定期贷款— (500)
债务发行成本(5)(4)
账面透支额的变化(20)108 
普通股回购(717)(94)
已支付的股息(109)(100)
其他(29)(106)
融资活动提供的净现金1,207 3,279 
现金和现金等价物的增加1,216 8,674 
期初的现金和现金等价物4,694 5,061 
期末的现金和现金等价物$5,910 $13,735 






7

Humana Inc.
简明合并现金流量表—（续）
（未经审计）
在截至3月31日的三个月中，
20242023
（单位：百万）
补充现金流披露：
利息支付$158 $97 
所得税支付，净额$1 $6 
收购交易中收购的企业详情：
收购资产的公允价值，扣除收购的现金和现金等价物$22 $73 
减去：承担的负债的公允价值(8)(5)
减去：获得的非控股权益— 5 
为收购企业支付的现金，扣除收购的现金和现金等价物$14 $73 
参见简明合并财务报表的附注。

8
目录


Humana Inc.
简明合并财务报表附注
（未经审计）

1. 演讲基础和重大事件
随附的未经审计的简明合并财务报表是根据公认的中期财务信息会计原则以及10-Q表和第S-X条例第10条的说明列报的。因此，它们不包括美利坚合众国普遍接受的会计原则（GAAP）或通常在10-K表年度报告中进行的所有披露。年终简明合并资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。欲了解更多信息，本10-Q表格的读者应参考我们于2024年2月15日向美国证券交易委员会（SEC）提交的截至2023年12月31日年度的10-K表格。在本文档中，我们将此10-K表格称为 “2023年10-K表格”。本文档中提及的 “我们”、“我们的”、“公司” 和 “Humana” 是指 Humana Inc. 及其子公司。
根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求我们做出影响未经审计的简明合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。涉及估算值最主要用途的领域是应付福利的估计、与我们的医疗保险合同相关的风险调整条款的影响、投资证券的估值和相关减值确认，以及包括商誉和无限期无形资产在内的长期资产的估值和相关减值确认。这些估计是基于对时事和预期未来事件的了解，因此，实际结果最终可能与这些估计存在重大差异。有关编制合并财务报表时所考虑的会计政策的更多信息，请参阅我们的2023年表格10-K中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。
财务信息是根据我们的惯例会计惯例编制的，未经审计。我们认为，所提供的信息反映了公允地陈述中期业绩所需的所有调整。所有这些调整都是正常和经常性的。
雇主集团商业医疗产品业务退出
2023年2月，我们宣布计划退出雇主集团商业医疗产品业务，该业务包括所有全额保险、自筹资金和联邦雇员健康福利医疗计划，以及相关的健康和奖励计划。没有其他Humana健康计划产品受到重大影响。经过战略审查，我们确定雇主集团商业医疗产品业务不再能够持续满足商业成员的长期需求或支持我们的长期战略计划。退出该业务范围将在我们2023年2月宣布之后的18至24个月内分阶段退出。

价值创造倡议s
从2022年开始，为了创造能力，为我们的Medicare Advantage业务的增长和投资提供资金，并进一步扩大我们的医疗保健服务能力，我们承诺通过成本节约、生产力举措和先前投资的价值加速为企业创造额外价值。由于这些举措，我们记录的费用，主要是资产减值，为美元29截至2024年3月31日的三个月，合并损益表中的运营成本中为百万美元。这些费用是在公司层面记录的，没有分配给各部门。我们预计到2024年底将产生额外费用。在截至2023年3月31日的三个月中，我们没有记录任何费用。
收入确认
我们的收入包括保费和服务收入。服务收入包括管理服务费，这些费用根据每位会员每月的既定费率和当月的会员人数进行记录，并被视为当月提供的服务。此外，服务收入包括根据既定账单费率记录的患者服务净收入，减去合同调整补贴，并且

9
目录


Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
被认定为提供服务。有关我们收入的更多信息，请参阅我们2023年表格10-K中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。有关按分部和类型分列收入的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的简明合并财务报表附注14。
截至2024年3月31日，与服务相关的应收账款为美元390百万。在截至2024年3月31日的三个月中，我们没有重大坏账支出，截至2024年3月31日，简明合并资产负债表上也没有记录任何重大合同资产、合同负债或递延合同成本。
在截至2024年3月31日的三个月中，与前期相关的绩效义务（例如交易价格变动）中确认的服务收入并不重要。此外，预计将在未来任何一年确认的与剩余履约义务相关的服务收入并不重要。

2. 最近发布的会计公告
未来时期生效的会计声明
2023年12月，财务会计准则委员会发布了第2023-07号会计准则更新，即分部报告——对应申报分部披露的改进。新指南要求增量披露与公共实体的应申报细分市场相关的信息，但并未更改细分市场的定义、确定细分市场的方法或将运营细分市场汇总为可申报细分市场的标准。新指南要求公共实体披露其重要分部支出类别和每个应报告细分市场的金额。新的指导方针将从我们的2024年年终财务报表开始对我们生效。我们目前正在评估对我们的分部信息脚注披露的影响。

2023年12月，财务会计准则委员会发布了第2023-09号会计准则更新——所得税（主题740）：所得税披露的改进。新指南要求对所得税进行大量额外披露，主要侧重于披露已缴所得税和税率对账表。新指南要求潜在的申请（允许追溯性应用）。新指南将从我们的2025年年终财务报表开始对我们生效，并允许提前采用。我们目前正在评估对所得税脚注披露的影响。

最近发布的其他会计准则适用于我们，也没有预计会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响的会计准则。

3. 收购
在2024年和2023年第一季度，我们分别收购了各种与健康和保健相关的业务，这些业务无论是个人还是总体而言，都没有对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。分别在2024年和2023年第一季度收购的这些业务的经营业绩和财务状况已包含在我们各自收购之日的简明合并损益表和简明合并资产负债表中。2024年和2023年第一季度确认的收购相关成本对我们的经营业绩并不重要。对于资产收购，收购的商誉可作为税收扣除费用部分摊销。假设收购发生在收购年度的前一个日历年初，预计财务信息以及收购季度产生的收入和收益对于披露目的来说并不重要。

10
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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
4. 投资证券
截至2024年3月31日和2023年12月31日，归类为本期和长期的投资证券分别如下：
摊销
成本		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		公平
价值
 （单位：百万）
2024年3月31日
美国财政部和其他美国政府
公司和机构：
美国财政部和机构债务$2,928 $— $(84)$2,844 
抵押贷款支持证券3,925 — (486)3,439 
免税市政证券850 — (24)826 
抵押贷款支持证券：
住宅462 — (68)394 
商用1,420 1 (113)1,308 
资产支持证券1,552 2 (37)1,517 
公司债务证券7,348 24 (623)6,749 
债务证券总额$18,485 $27 $(1,435)17,077 
2023年12月31日
美国财政部和其他美国政府
公司和机构：
美国财政部和机构债务$2,717 $1 $(51)$2,667 
抵押贷款支持证券3,946 1 (425)3,522 
免税市政证券879 1 (22)858 
抵押贷款支持证券：
住宅465 1 (66)400 
商用1,471 — (126)1,345 
资产支持证券1,813 2 (44)1,771 
公司债务证券7,011 28 (594)6,445 
债务证券总额$18,302 $34 $(1,328)17,008 

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
我们拥有根蒂瓦临终关怀医院的某些公司债务证券。账面价值和公允价值为 $379百万和美元397截至2024年3月31日，分别为百万人。账面价值和公允价值为美元379百万和美元398截至2023年12月31日，分别为百万人。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，按投资类别和持续未实现亏损状况且未记录信用损失准备金的个人债务证券的未实现亏损总额和公允价值分别如下：
 少于 12 个月12 个月或更长时间总计
 公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失		公平
价值		格罗斯
未实现
损失
 （单位：百万）
2024年3月31日
美国财政部和其他美国政府公司和机构：
美国财政部和机构债务$2,301 $(43)$447 $(41)$2,748 $(84)
抵押贷款支持证券862 (15)2,513 (471)3,375 (486)
免税市政证券261 (1)508 (23)769 (24)
抵押贷款支持证券：
住宅9 — 365 (68)374 (68)
商用— — 1,242 (113)1,242 (113)
资产支持证券447 (2)787 (35)1,234 (37)
公司债务证券824 (7)4,702 (616)5,526 (623)
债务证券总额$4,704 $(68)$10,564 $(1,367)$15,268 $(1,435)
2023年12月31日
美国财政部和其他美国政府公司和机构：
美国财政部和机构债务$1,899 $(12)$431 $(39)$2,330 $(51)
抵押贷款支持证券958 (12)2,269 (413)3,227 (425)
免税市政证券160 (1)523 (21)683 (22)
抵押贷款支持证券：
住宅— — 373 (66)373 (66)
商用18 — 1,303 (126)1,321 (126)
资产支持证券120 (1)1,364 (43)1,484 (44)
公司债务证券466 (2)4,783 (592)5,249 (594)
债务证券总额$3,621 $(28)$11,046 $(1,300)$14,667 $(1,328)

大约 97我们的债务证券中有百分比为投资级质量，截至2024年3月31日，标准普尔评级服务（S&P）的加权平均信用评级为AA-级。我们剩余的低于投资级的债务证券主要被评为B+，这是低于投资级评级表的较高水平。免税市政证券分为美国各州和地方市政当局的一般债务债券以及市政当局为公用事业、供水和下水道、交通或教育等特定公共工程项目发行的特别收入债券。我们的一般债务债券在美国各地实现多元化，每个州都不超过大约 1占我们总债务证券的百分比。我们的投资政策限制了对单一发行人的投资，并要求在各种资产类型之间进行分散投资。
我们所有债务证券的未实现亏损来自大约 1,685总持仓量约为 2,1002024 年 3 月 31 日的职位。我们拥有的所有债务证券发行人的交易价格为

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
截至2024年3月31日，所有合同付款的未实现亏损均为现金。在考虑了这些因素和前面描述的其他因素之后，我们认为这些未实现的损失主要是由自购买这些债务证券以来当前市场的市场利率上升造成的。截至2024年3月31日，我们不打算出售任何在累计其他综合收益中存在未实现亏损头寸的债务证券，在收回摊余成本基础之前，我们不太可能被要求出售这些债务证券。此外，在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月中，我们没有记录任何处于未实现亏损状况的债务证券的重大信贷额度。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，与投资证券相关的并包含在投资收益中的收益（亏损）详情如下：
 截至3月31日的三个月
 20242023
 （单位：百万）
投资证券的总收益$2 $— 
投资证券的总亏损(1)(61)
股票证券的总收益— 1 
股权证券的总亏损— — 
投资证券的已确认净收益（亏损）$1 $(60)
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，与股权证券相关的收益和亏损如下：
截至3月31日的三个月
20242023
（单位：百万）
期内股票证券确认的净收益（亏损）$— $1 
减去：在此期间出售的股票证券确认的净收益（亏损）— 1 
期末仍持有的股票证券确认的未实现收益（亏损）$— $— 
截至2024年3月31日可供出售的债务证券的合同到期日，无论其资产负债表分类如何，如下所示。预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权收回或预付债务，包括或不收取提前还款或预付罚款。
摊销
成本		公平
价值
 （单位：百万）
一年内到期$1,235 $1,229 
一年到五年后到期5,402 5,199 
五年到十年后到期3,259 2,954 
十年后到期1,230 1,037 
抵押贷款和资产支持证券7,359 6,658 
债务证券总额$18,485 $17,077 

有关我们投资证券的更多信息，请参阅2023年表格10-K中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
5. 公允价值
金融资产
下表汇总了我们分别在2024年3月31日和2023年12月31日定期对以公允价值计量的金融资产的公允价值衡量指标：
 使用公允价值测量
 公平
价值		报价
处于活动状态
市场
（第 1 级）		其他
可观察
输入
（第 2 级）		无法观察
输入
（第 3 级）
 （单位：百万）
2024年3月31日
现金等价物$5,594 $5,594 $— $— 
债务证券：
美国财政部和其他美国政府
公司和机构：
美国财政部和机构债务2,844 — 2,844 — 
抵押贷款支持证券3,439 — 3,439 — 
免税市政证券826 — 826 — 
抵押贷款支持证券：
住宅394 — 391 3 
商用1,308 — 1,308 — 
资产支持证券1,517 — 1,479 38 
公司债务证券6,749 — 6,564 185 
债务证券总额17,077 — 16,851 226 
投资资产总额$22,671 $5,594 $16,851 $226 
2023年12月31日
现金等价物$4,582 $4,582 $— $— 
债务证券：
美国财政部和其他美国政府
公司和机构：
美国财政部和机构债务2,667 — 2,667 — 
抵押贷款支持证券3,522 — 3,522 — 
免税市政证券858 — 858 — 
抵押贷款支持证券：
住宅400 — 396 4 
商用1,345 — 1,345 — 
资产支持证券1,771 — 1,733 38 
公司债务证券6,445 — 6,269 176 
债务证券总额17,008 — 16,790 218 
投资资产总额$21,590 $4,582 $16,790 $218 
我们的三级资产的公允价值为美元226百万，或 1.0总投资资产的百分比，以及 $218百万，或 1.0分别为截至2024年3月31日和2023年12月31日的投资资产的百分比或投资总资产。 在结束的三个月中

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
2024年3月31日和2023年3月31日，使用大量不可观测投入（第三级）衡量的资产公允价值的变化包括以下内容：
在截至2024年3月31日的三个月中在截至2023年3月31日的三个月中
私募配售
（单位：百万）
1 月 1 日的期初余额$218 $101 
总收益或亏损：
已实现的收益— — 
未实现的其他综合收益(2)1 
购买11 1 
销售— — 
定居点(1)— 
转出— (4)
3 月 31 日的余额$226 $99 
利率互换

我们已经与主要金融机构签订了利率互换协议，将部分应付优先票据的利率敞口从固定利率转换为基于SOFR的浮动利率，从而使利息成本与现金等价物和投资证券的浮动利率更加紧密地保持一致。这些互换协议经过资格认定并被指定为公允价值对冲协议。截至报告日，我们的利率互换将在我们的简明合并资产负债表中按公允价值酌情在其他资产或其他负债中确认。我们的利率互换在反映我们的套期保值固定利率优先应付票据的公允价值方面非常有效。我们在每个报告日使用基于市场的融资利率、远期收益率曲线和贴现率来确定这些掉期的公允价值，这是公允价值层次结构中的二级衡量标准。 优先票据账面价值的累计调整总额约为美元17截至 2024 年 3 月 31 日，为百万人。掉期资产，包含在我们简明合并资产负债表上的其他长期资产中，约为美元20百万和美元68截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为百万人。我们在简明的合并损益表中将互换协议的损益计入利息支出，与相关优先票据的抵消亏损或收益的细列项目相同。在截至2024年3月31日的三个月中，因套期保值无效而造成的收益或损失并不重要。在截至2023年3月31日的三个月中，我们没有签订利率互换协议。 下表汇总了我们在互换协议下优先票据分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的名义金额：

2024年3月31日2023年12月31日
（单位：百万）
$750百万， 5.875% 将于 2033 年 3 月 1 日到期
$650 $650 
$850百万， 5.950% 将于 2034 年 3 月 15 日到期
800 400 
$500百万， 3.950% 将于 2049 年 8 月 15 日到期
450 450 
$750百万， 5.500% 将于 2053 年 3 月 15 日到期
700 300 
$1,000百万， 5.750% 将于 2054 年 4 月 15 日到期
400 — 

金融负债
我们的债务以账面价值记录在我们的简明合并资产负债表中。扣除未摊销的债务发行成本后，我们未偿还的优先票据债务的账面价值为美元13.0截至 2024 年 3 月 31 日，为十亿美元10.8截至 2023 年 12 月 31 日，已达十亿。我们的优先票据债务的公允价值为美元12.6截至 2024 年 3 月 31 日，为十亿美元10.6截至 2023 年 12 月 31 日，已达十亿。我们的优先票据债务的公允价值是根据二级输入确定的，

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
包括相同或相似债务的报价市场价格，如果没有可用的市场报价，则以我们对具有相似条款和剩余期限的债务的当前估计价格为依据。账面价值近似于我们商业票据借款的公允价值。商业票据借款为美元0.3十亿和美元0.9截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 10 亿。
按公允价值计量的看跌期权和看涨期权
我们与股票法投资相关的看跌期权和看涨期权是使用蒙特卡罗模拟在每个周期按公允价值衡量的。
与我们初级保健组织与Welsh、Carson、Anderson & Stowe或WCAS的战略合作伙伴关系相关的看跌期权和看涨期权的公允价值在每个报告期内使用蒙特卡洛模拟按公允价值计量，这些公允价值可按固定收益退出倍数行使，如果行使，则为WCAS提供最低投资回报。根据蒙特卡罗模拟得出的看跌期权和看涨期权的公允价值为美元731百万和美元22截至2024年3月31日，分别为百万人。看跌期权和看涨期权公允价值, 来自蒙特卡罗模拟, 为 $595百万和美元18截至2023年12月31日，分别为百万人。看跌期权负债和看涨资产分别包含在我们的简明合并资产负债表中的其他长期负债和其他长期资产中。
这些三级公允价值衡量标准（和选定值）中使用的重要不可观察的输入包括企业价值、年化波动率和信用利差。企业价值源自折扣现金流模型，该模型利用大量不可观察的长期收入投入来衡量基础现金流、加权平均资本成本和长期增长率。 下表列出了每个报告期使用的假设。
2024年3月31日2023年12月31日
年化波动率
17.0% - 18.8%
16.1% - 17.8%
信用利差
1.0% - 1.3%
0.9% - 1.1%
收入退出倍数
1.5x - 2.5x
1.5x - 2.5x
加权平均资本成本
11.0% - 12.5%
11.0% - 12.5%
长期增长率3.0 %3.0 %
用于年化波动率、信用利差和加权平均资本成本的假设反映了最低和最高值，由于预期的行使日期，它们在一系列看跌期权和看涨期权中存在显著差异。
其他按公允价值计量的资产和负债
某些资产和负债按非经常性公允价值计量，仅在某些情况下进行公允价值调整。正如注释3所披露的那样，我们在2024年和2023年收购了各种与健康和保健相关的业务。收购的净资产以及由此产生的商誉和其他无形资产主要使用第三级投入按公允价值入账。包括应收账款和应计负债在内的净有形资产按其账面价值入账，由于其短期性质，账面价值接近其公允价值。商誉和其他无形资产的公允价值主要是根据收益法进行内部估算的。收益法根据资产未来可能产生的现金流的现值来估算公允价值。我们使用输入和重要假设，包括历史收入和收益、收入增长率、未来现金流的金额和时间、贴现率、贡献性资产费用和未来税率等，对现值计算中的预期现金流进行了内部估计。超出收购资产和负债公允价值的超额收购价格记作商誉。
除了2024年和2023年收购的资产和负债外，在2024年和2023年期间没有其他以公允价值计量的经常性或非经常性资产或负债。

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（未经审计）
有关我们的公允价值衡量标准的更多信息，请参阅2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。
6. 医疗保险 D 部分
根据与医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）签订的多份合同，我们根据医疗保险D部分为处方药福利提供保障。 随附的简明合并资产负债表包括截至2024年3月31日和2023年12月31日与医疗保险D部分相关的以下金额。下表中的CMS补贴/折扣包括由CMS资助的再保险和低收入成本补贴，我们假设没有风险，以及由CMS和药品制造商资助的保险缺口中D部分计划参与者的品牌处方药折扣。有关我们根据Medicare D部分提供的处方药福利承保范围的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。

 2024年3月31日2023年12月31日
风险
走廊
结算		CMS
补贴/
折扣		风险
走廊
结算		CMS
补贴/
折扣
 （单位：百万）
其他流动资产$100 $592 $224 $514 
贸易应付账款和应计费用(108)(2,472)(232)(1,825)
净流动负债(8)(1,880)(8)(1,311)
其他长期资产293 — 17 — 
其他长期负债(81)— (77)— 
长期资产净值（负债）212 — (60)— 
总净资产（负债）$204 $(1,880)$(68)$(1,311)

7. 商誉和其他无形资产
截至2024年3月31日的三个月，我们应申报分部的商誉账面金额变化如下：
保险CenterWel总计
 （单位：百万）
2024 年 1 月 1 日的余额$2,663 $6,887 $9,550 
收购— 13 13 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$2,663 $6,900 $9,563 

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（未经审计）
下表详细介绍了截至2024年3月31日和2023年12月31日随附的简明合并资产负债表中其他长期资产中包含的其他无形资产：
 2024年3月31日2023年12月31日
加权
平均值
生活		成本累积的
摊销		网成本累积的
摊销		网
 （百万美元）
其他无形资产：
需求证明无限期$1,092 $— $1,092 $1,092 $— $1,092 
医疗保险许可证无限期288 — 288 288 — 288 
客户合同/
关系		9.4年份956 728 228 956 718 238 
商品名称和
技术		6.7年份139 111 28 139 109 30 
提供商合同11.9年份67 63 4 67 62 5 
非竞争者和
其他		8.4年份85 46 39 84 44 40 
其他无形资产总计
资产		9.2年份$2,627 $948 $1,679 $2,626 $933 $1,693 
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，其他无形资产的摊销费用约为美元16百万和美元18分别是百万。 下表显示了我们对截至2024年3月31日的2024年及未来五年每年的剩余摊销支出的估计：
 （单位：百万）
在截至12月31日的年度中，
2024$44 
202558 
202643 
202733 
202829 
202927 
有关我们的商誉和无形资产的更多信息，请参阅2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。

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（未经审计）
8. 应付补助金
合并计算，即扣除额后的保险板块，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，应付养恤金活动如下：
在截至3月31日的三个月中，
20242023
（单位：百万）
期初余额$10,241 $9,264 
发生的费用与以下方面有关：
本年度25,659 22,380 
前几年(535)(522)
支出总额25,124 21,858 
已付款与以下内容有关：
本年度(16,061)(14,203)
前几年(7,575)(6,901)
支付总额(23,636)(21,104)
期末余额$11,729 $10,018 
已发生但未报告的索赔的应付补助金总额估计数或IBNR包含在发生的索赔净额中。截至2024年3月31日，应付补助金包括约美元的IBNR7.3十亿美元，主要与2024年发生的索赔有关。
由于索赔最终得到解决，与以往各期有关的支出金额与先前估计的负债有所不同。与往年有关的支出出现负数额的原因是索赔最终以低于最初估计的数额予以结算 (有利的发展情况)。
我们的储备金做法是始终如一地确认我们对最终索赔责任的精算最佳估计。精算标准要求使用基于适度不利经验的假设，这通常会导致有利的储备金发展或被认为是多余的储备。有关我们的应付福利和福利支出确认的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。


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（未经审计）
9. 普通股每股收益的计算
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，支持计算普通股基本收益和摊薄后每股收益的详细信息如下：
截至3月31日的三个月
20242023
（以百万美元计，普通股每股业绩除外；股票数量（千股）
普通股股东可获得的净收益$741 $1,239 
普通股的加权平均已发行股数
用于计算每股普通股的基本收益		120,978 125,005 
的稀释效果：
员工股票期权6 34 
限制性股票284 525 
用于计算每股普通股摊薄收益的股票121,268 125,564 
普通股每股基本收益$6.13 $9.91 
摊薄后的每股普通股收益$6.11 $9.87 
反稀释股票期权和限制性股票的数量
排除在计算范围外		1,165 538 

有关每股普通股收益的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。

10. 股东权益
分红
下表提供了根据董事会批准的季度现金分红政策在2024年期间的股息支付详情，不包括未归属股票奖励的股息等价权：
记录
日期		付款
日期		金额
每股		总计
金额
（单位：百万）
2024 年付款
12/29/20231/26/2024$0.8850 $108 
2024 年 2 月，董事会宣布派发现金股息 $0.885每股将于2024年4月26日支付给2024年3月29日登记在册的股东。2024 年 4 月，董事会宣布派发现金股息 $0.885每股将于2024年7月26日支付给截至2024年6月28日营业结束时的登记股东。未来季度股息的申报和支付由董事会自行决定，并可能根据业务需求或市场条件的变化进行调整。

股票回购
我们的董事会可以授权购买我们的普通股。根据股票回购授权，可以通过旨在遵守1934年《证券交易法》第10b5-1条的计划，通过大宗购买不时以公开市场的现行价格购买股票

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（未经审计）
修订后的交易或私下谈判的交易，包括根据与投资银行签订的加速股票回购协议，但须遵守对数量、定价和时机的某些监管限制。
自 2024 年 2 月 16 日起，董事会取代了 2023 年 2 月的回购授权（其中约为 $824百万美元仍未使用），并获得新的股票回购授权，回购金额不超过美元3我们的普通股中有10亿股普通股，不包括与员工股票计划相关的回购股份，将于2027年2月15日到期，我们称之为2024年的回购授权。在截至2024年3月31日的三个月中，我们回购了 1.8以美元的价格进行百万股公开市场交易702百万，平均价格为美元388.78根据2023年2月和2024年2月的股票回购授权。在截至2023年3月31日的三个月中，我们回购了 0.1以美元的价格进行百万股公开市场交易67百万，平均价格为美元495.68根据2023年2月的股票回购授权。

我们剩余的回购授权是 $2.96截至 2024 年 4 月 23 日，已达十亿。
在员工股票计划方面，我们收购了 0.04百万股普通股兑美元15百万和 0.05百万股普通股兑美元27在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为百万人。
有关我们股东权益的更多信息，请参阅2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注16。

11. 所得税
有效所得税税率为25.3% 和 22.5截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百分比。有效所得税税率的同比增长主要是由于我们的保险板块和CenterWell医疗服务板块之间本年度的收益组合发生了变化，因为后者的有效国内税率高于前者。此外，非应纳税收益的确认对上一年度的所得税税率产生了有利影响。

有关所得税的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。



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（未经审计）
12.  债务
截至2024年3月31日和2023年12月31日，扣除未摊销的债务发行成本后的未偿债务账面价值如下：
2024年3月31日2023年12月31日
（单位：百万）
短期债务：
商业票据$250 $871 
高级笔记：
$600百万， 3.850% 将于 2024 年 10 月 1 日到期
572 572 
优先票据总额572 572 
短期债务总额$822 $1,443 
长期债务：
高级笔记：
$600百万， 4.500% 将于 2025 年 4 月 1 日到期
$599 $598 
$500百万， 5.700% 将于 2026 年 3 月 13 日到期
498 498 
$750百万， 1.350% 将于 2027 年 2 月 3 日到期
688 688 
$600百万， 3.950% 将于 2027 年 3 月 15 日到期
537 537 
$500百万， 5.750% 将于 2028 年 3 月 1 日到期
495 495 
$500百万， 5.750% 将于 2028 年 12 月 1 日到期
495 495 
$750百万， 3.700% 将于 2029 年 3 月 23 日到期
590 590 
$500百万， 3.125% 将于 2029 年 8 月 15 日到期
433 433 
$500百万， 4.875% 将于 2030 年 4 月 1 日到期
496 496 
$1,250百万， 5.375% 将于 2031 年 4 月 15 日到期
1,238 — 
$750百万， 2.150% 将于 2032 年 2 月 3 日到期
744 743 
$750百万， 5.875% 将于 2033 年 3 月 1 日到期
735 750 
$850百万， 5.950% 将于 2034 年 3 月 15 日到期
826 840 
$250百万， 8.150% 将于 2038 年 6 月 15 日到期
261 261 
$400百万， 4.625% 将于 2042 年 12 月 1 日到期
396 396 
$750百万， 4.950% 将于 2044 年 10 月 1 日到期
740 740 
$400百万， 4.800% 将于 2047 年 3 月 15 日到期
396 396 
$500百万， 3.950% 将于 2049 年 8 月 15 日到期
514 529 
$750百万， 5.500% 将于 2053 年 3 月 15 日到期
720 728 
$1,000百万， 5.750% 将于 2054 年 4 月 15 日到期
989 — 
优先票据总额12,390 10,213 
长期债务总额$12,390 $10,213 
高级票据
2024 年 3 月，我们发行了 $1.3十亿 5.3752031年4月15日到期的无抵押优先票据百分比和美元1.0十亿 5.7502054年4月15日到期的无抵押优先票据百分比。减去承保人支付的折扣和佣金后，我们的净收益为美元2.2十亿。我们将净收益用于一般公司用途，包括偿还现有债务，包括商业票据计划下的借款。
正如附注5所进一步描述的那样，我们已与主要金融机构签订了利率互换协议，将部分应付优先票据的利率敞口从固定利率转换为浮动利率，从而使利息成本与现金等价物和投资证券的浮动利率更紧密地保持一致。因此，对这些优先票据的账面价值进行了调整，以反映价值的变化

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由利率上升或下降引起。优先票据账面价值的累计调整总额约为美元17截至 2024 年 3 月 31 日，为百万人。

有关我们优先票据的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注13。
循环信贷协议
2023 年 6 月，我们签订了经修订和重述的协议 5 年, $2.5十亿美元无抵押循环信贷协议（取代 5 年, $2.5数十亿美元的无抵押循环信贷协议（于2021年6月签署），并签订了一份 364 天 $1.5十亿美元无抵押循环信贷协议（取代 364 天 $1.52022年6月签订了数十亿美元的无抵押循环信贷协议，该协议根据其条款到期）。
根据信贷协议，我们可以选择以竞争性预付款或循环信贷方式进行借款。循环信贷部分按定期SOFR或基准利率加上利差计息。任何借款的竞争性预付款部分将按按固定利率或浮动利率定期SOFR借款时通行的市场利率收取利息，由我们选择。
目前，SOFR 价差 114.0下方的基点 5 年循环信贷协议和 116.0下方的基点 364 天循环信贷协议，因我们的信用评级而异，包括 92.0到 130.0下方的基点 5 年循环信贷协议及来自 94.0到 135.0下方的基点 364 天循环信贷协议。无论使用情况如何，我们还每年支付设施费。目前，该设施费 11.0基点，在 5 年循环信贷协议和 15.0下方的基点 364 天循环协议，因我们的信用评级而异，范围包括 8.0到 20.0下方的基点 5 年循环信贷协议及来自 6.0到 15.0下方的基点 364 天循环信贷协议。
我们的信贷协议包含习惯性限制性契约和有关最大债务与资本总额的财务契约 60%，以及惯常的违约事件。我们遵守了本财务契约，实际债务占资本总额的比重为 45.1根据截至2024年3月31日的循环信贷协议衡量的百分比。
2024 年 3 月 31 日，我们有 不借款和大约 $18根据循环信贷协议未偿还的100万张信用证。因此，截至 2024 年 3 月 31 日，我们有 $2.482根据该协议，剩余的借贷能力为10亿美元 5-年度循环信贷协议和美元1.5根据该协议，剩余的借贷能力为10亿美元 364-天循环信贷协议（不包括未承诺的美元）750百万笔增量贷款额度），所有这些都不会受到我们的财务契约合规要求的限制。
有关我们的循环信贷协议的更多信息，请参阅2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注13。
商业票据
根据我们的商业票据计划，我们可以随时通过某些经纪交易商发行以折扣价私下发行的短期、无抵押的商业票据。该计划下的可用金额可以不时借用、偿还和再借用。发行的净收益已经并将用于一般公司用途。在截至2024年3月31日的三个月中，任何时候的最大未偿还本金额为美元2.7十亿美元，其中美元0.3截至 2024 年 3 月 31 日，未缴款额为10亿美元0.9

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截至 2023 年 12 月 31 日，未偿还数十亿美元。截至2024年3月31日，未偿还的商业票据的加权平均年利率为 5.46%.
有关我们商业票据的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注13。
其他短期借款
我们通过一家子公司成为辛辛那提联邦住房贷款银行（FHLB）的成员。作为会员，我们有能力获得短期现金透支，但须遵守某些最低抵押品要求。 2024 年 3 月 31 日，我们有 不未偿还的短期FHLB借款。
13. 承诺、担保和突发事件
政府合同
我们的医疗保险产品，约占 86截至2024年3月31日的三个月，我们的保费和服务总收入的百分比主要包括与联邦政府签订的Medicare Advantage和Medicare D部分处方药计划合同所涵盖的产品。除非CMS在合同终止的日历年的5月1日之前通知我们决定不续约，或者我们在合同终止的日历年6月的第一个星期一之前通知CMS我们决定不续约，否则这些合同的续订期限通常为一个日历年。Humana与CMS之间与我们的医疗保险产品有关的所有重大合同均已续订至2024年，我们向CMS申请的所有2024年产品均已获得批准。
CMS使用风险调整模型，根据受保成员的健康状况调整支付给Medicare Advantage（MA）计划的保费。CMS根据1997年《平衡预算法》（BBA）和2000年《福利改善和保护法》（BIPA）实施的风险调整模式通常在计划成员的预期成本更高的情况下支付更多费用。在这种模式下，向并购计划支付的费率基于精算确定的出价，其中包括一个流程，即我们的预期付款基于我们向具有 “全国平均风险状况” 的投保者提供标准医疗保险保险福利的估计成本。该基准付款金额经过调整，以考虑我们注册会员的某些人口特征和健康状况。根据风险调整方法，所有并购计划都必须从提供商那里收集信息，并在规定的期限内向CMS提交必要的诊断代码信息。CMS风险调整模型使用从提供商那里收集的诊断数据来计算与健康状况相关的风险调整后向MA计划支付的保费，CMS根据健康计划与政府收费服务（FFS）计划之间的编码模式差异对其进行了进一步调整。我们通常依赖提供商，包括我们网络中某些身为我们员工的提供商，对他们提交的索赔进行编码，并附上适当的诊断结果，我们会将其发送给CMS，作为我们在精算风险调整模型下从CMS收到的经健康状况调整的补助金的依据。我们还依靠这些提供商来适当地记录所有医疗数据，包括与索赔一起提交的诊断数据。此外，作为数据和支付准确性合规工作的一部分，我们会进行病历审查，以更准确地反映风险调整模型下的诊断条件。
CMS和卫生与公共服务监察长办公室（HHS-OIG）对各公司提交的风险调整诊断数据进行审计。我们将这些审计称为风险调整数据验证审计或 RADV 审计。RADV审计审查医疗记录，试图验证提供商的医疗记录文件和编码惯例，这些文件和编码惯例会影响向并购计划支付的健康状况相关保费的计算。
2012年，CMS发布了并购合同级别的RADV方法，该方法将把每个CMS RADV审计样本的结果推断为经审计的并购合同在审计年度与健康状况相关的风险调整后的全部保费金额。在此过程中，CMS认识到 “RADV审计中用于确定合同付款错误（医疗记录）的文件标准与用于开发C部分风险调整模型（FFS索赔）的文件标准不同。”为了纠正这种差异，CMS表示将采用 “收费服务调整器（FFS调整器）” 作为 “抵消初步回收金额”。这个调整器会

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（未经审计）
“由CMS根据对为支持FFS索赔数据而提交的记录进行类似RADV的审查来计算。”CMS表示，这种方法将适用于从2011财年开始的审计。Humana依靠CMS的2012年指导方针向CMS提交并购投标。Humana还在2013年启动了一项 “自我审计” 计划，该计划采用了CMS的2012年RADV审计方法，并包括一名估计的FFS调整员。Humana完成了2011-2016年财年的自我审计，并向CMS报告了结果。
但是，CMS在2018年10月发布了一项拟议规则，宣布可能对RADV审计方法进行修改，包括取消FFS调整员。CMS提议将其修订后的方法，包括不使用FFS调整器的推断回收额，应用于可追溯到2011财年的RADV审计。2023年1月30日，CMS发布了与RADV审计方法有关的最终规则（最终RADV规则）。最终的RADV规则确认了CMS取消FFS调整器的决定。最终的RADV规则指出，CMS打算从2018财年开始，而不是从提议的2011财年开始推断CMS和HHS-OIG RADV审计的结果。但是，CMS的最终RADV规则没有采用特定的抽样、推断或审计方法。相反，CMS表示，其总体计划是依赖 “任何统计上有效的方法。。这被确定为非常适合特定的审计”。
我们认为，最终的RADV规则未能充分满足精算等效性的法定要求，违反了《行政程序法》（“APA”）。CMS未能履行其在联邦规则制定过程中的法律义务，即为该规则提供合理的理由或为公众征询意见提供有意义的机会。他们还选择追溯适用该规则，而不是按照法律的要求在前瞻性地适用该规则。Humana在2023财年之前的精算认证出价保持了Humana的立场，即CMS应在CMS打算推断的任何RADV审计中使用FFS调整器。我们预计CMS将把最终的RADV规则，包括首次应用推断的审计结果来确定没有FFS调整员的审计和解，适用于CMS和HHS-OIG RADV在2018财年及随后几年进行的审计。最终的RADV规则，包括缺乏FFS调整员以及任何相关的监管、行业或公司的反应，可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

此外，作为内部合规工作的一部分，我们定期对与风险调整模型相关的风险编码和数据提交等方面的内部业务流程进行常规课程审查。这些审查还可能导致识别错误并向CMS提交更正，这些更正可能单独或总体上是实质性的。因此，这些审查的结果可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。
2023年9月1日，Humana Inc.和德克萨斯州Humana福利计划公司对美国卫生与公共服务部提起诉讼，泽维尔·贝塞拉以国务卿的正式身份在美国德克萨斯州北区地方法院沃思堡分庭提起诉讼，要求裁定RADV最终规则违反了APA，应予撤销。我们仍然致力于与CMS合作，促进并购计划的完整性以及会员的负担能力和成本确定性。至关重要的是，并购计划的付款必须准确，支付模式原则，包括FFS调整器的应用，必须符合《社会保障法》的要求，如果实施不当，可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

我们在州的医疗补助业务约占 7截至2024年3月31日的三个月，我们的保费和服务总收入的百分比主要包括注册医疗补助的在职会员，以及在某些情况下根据与各州签订的合同有资格同时获得医疗补助和医疗保险的会员。
截至2024年3月31日，我们的军事服务业务约占 1截至2024年3月31日的三个月，我们的保费和服务总收入的百分比主要包括TRICARE T2017 东部地区合同。T2017 东部地区合同包括 32州和大约 6百万TRICARE受益人，根据该计划，医疗保健服务的提供于2018年1月1日开始。原定于2022年12月31日到期的 T2017 东部地区合同随后被国防部延期，除非进一步延期，否则目前计划于2024年12月31日到期。
2022年12月，国防部国防卫生局为更新后的TRICARE东部地区授予了下一代TRICARE管理式医疗支持合同（T-5）。T-5东部地区

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（未经审计）
合同包括 24各州和华盛顿特区，覆盖范围约为 4.6百万受益者。T-5 合同的过渡期从 2024 年 1 月开始，将与 T2017 合同的最后一年重叠。合同的期限为 一过渡年份其次是 八年度期权，如果行使所有期权，则合约总期限为 九年.
由于立法或监管行动导致上述任何合同的损失或这些计划的重大变化，包括减少向我们支付的保费、监管对盈利能力的限制，包括监管机构的审查，这些审查可能将我们的Medicare Advantage盈利能力与我们的非Medicare Advantage业务盈利能力进行比较，或者比较我们的Medicare Advantage业务中各种产品的盈利能力，并要求它们保持在一定范围内，或者增加会员福利或会员资格标准如果不相应增加向我们支付的保费，可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。
法律诉讼和某些监管事项
正如先前披露的那样，美国司法部民事司于2014年12月向我们提供了有关我们的医疗保险C部分风险调整做法的信息请求。该请求涉及我们对Medicare Advantage网络中提供商生成的风险调整数据的监督和提交，以及与我们的提供商和我们生成的风险调整数据相关的业务和合规惯例，包括作为我们数据和支付准确性合规工作的一部分进行的病历审查、健康和福祉评估的使用以及我们的欺诈检测工作。我们认为，这种信息请求与对医疗保险风险调整的更广泛审查有关，该审查通常包括许多Medicare Advantage计划、提供商和供应商。我们与司法部合作，自2020年以来没有收到司法部关于此事的来信。
如先前披露的那样，2016年1月19日，一名个人提起了双重诉讼，标题是 美利坚合众国 ex rel.史蒂芬·斯科特诉Humana Inc.，目前正在美国肯塔基州西区地方法院路易斯维尔分庭待审。该投诉指控我们在Humana基本PDP计划下的计划福利的精算等值方面存在某些民事违规行为，该计划是我们根据Medicare D部分提供的处方药计划。该诉讼代表美国根据《虚假索赔法》寻求赔偿和罚款。在美国政府通知其当时没有进行干预之后，法院于2017年9月13日下令解密该案的审理，以便该关系人可以继续进行。2022年3月31日，法院驳回了双方的简易判决动议。我们认真对待遵守适用的CMS要求和精算业务标准的义务，并将继续对这些指控进行有力辩护。在2023年，我们累积了与此事相关的某些预期费用。
2023年9月1日，Humana Inc.和德克萨斯州Humana福利计划公司对美国卫生与公共服务部提起诉讼，泽维尔·贝塞拉以国务卿的正式身份在美国德克萨斯州北区地方法院沃思堡分庭提起诉讼，要求裁定RADV最终规则违反了APA，应予撤销。 无法保证我们会在诉讼中胜诉。有关此事的更多信息，请参阅本10-Q表未经审计的合并财务报表脚注中的 “政府合同”。

其他诉讼和监管事宜
我们当前和过去的商业行为受各州保险和医疗保健监管机构以及其他州和联邦监管机构的审查或其他调查。这些机构定期审查健康保险、医疗保健提供和福利公司的商业行为。这些审查侧重于我们业务的许多方面，包括索赔支付惯例、法定资本要求、提供者合同、风险调整、竞争惯例、佣金支付、隐私问题、利用管理惯例、药房福利、获得医疗服务的机会、销售行为以及我们的医疗服务业务提供的医疗服务等。从历史上看，其中一些审查曾导致对我们处以罚款，有些则要求我们改变某些做法。我们继续受到这些审查，这可能会导致对我们处以额外的罚款或其他制裁，或者我们的某些做法进一步改变。

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（未经审计）
我们还参与了其他各种诉讼，这些诉讼在很大程度上发生在我们正常的业务运营过程中，其中一些可能被称为集体诉讼。除其他事项外，该诉讼可能包括雇佣问题、医疗事故索赔、恶意、不接受或终止提供商、反竞争行为、不当费率设定、供应商合同费率和付款纠纷，包括法规要求的报销率争议、竞争性采购程序引起的争议、一般合同事项、知识产权问题以及对代位权做法的质疑。根据州担保评估法，包括与该行业的国家合作失败有关的法律，我们可能会接受评估（不超过规定的限额），向与我们开具相同业务范围的破产保险公司的保单持有人和索赔人承担的某些债务。
作为政府承包商，我们还可能面临虚假索赔诉讼，例如试图代表政府提起诉讼的个人提起的集体诉讼，指控政府承包商向政府提交了虚假索赔或政府多付了相关的款项，其中包括医疗保险风险调整模型下的编码和审查做法引起的指控。Qui tam诉讼是保密提起的，以使政府有机会进行调查并决定是否愿意干预和控制诉讼。如果政府不干预，个人可以继续代表政府自行起诉行动。我们还面临其他不履行对提供商、会员和其他人的合同义务的指控，包括未能正确支付索赔、不当终止保单、对我们实施Medicare D部分处方药计划的质疑以及其他诉讼。
对我们提出的有限数量的索赔受保险的约束。人身伤害索赔、额外合同损害赔偿索赔、医疗服务不当行为以及因拒绝医疗福利而产生的索赔均由我们的全资自保子公司和超额承运人的保险承保，但索赔人寻求惩罚性赔偿的情况除外，在某些不允许为惩罚性损害赔偿提供保险的州，保险可能无法承保惩罚性赔偿。此外，所有或某些形式的责任的保险已变得越来越昂贵，将来可能会变得不可用或昂贵得令人望而却步。
只要我们得出结论，很可能已经产生了负债并且损失金额可以合理估计，我们就会记录上述各节中讨论的意外开支的应计金额。目前无法就上述具体事项估计可能的损失或损失范围超过应计金额（如果有的话），因为法律诉讼本质上是不可预测的，各种因素也可能加剧这种情况，包括：(i) 诉讼中寻求的损害没有得到证实或不确定；(ii) 发现未完成；(iii) 诉讼尚处于初期阶段；(iv) 目前存在的法律问题不确定性；（v）有重要争议的事实；（vi）有很多当事人（包括不确定多名被告将如何分担责任（如果有）的情况）；或（vii）潜在结果多种多样。
任何当前或未来的诉讼或政府或内部调查（包括上述事项）的结果都无法准确预测，我们也无法预测联邦或州监管机构可能自行决定或由于第三方的行动而导致的任何判决、处罚、罚款或其他制裁。尽管如此，诉讼、判决、处罚、罚款或其他制裁的任何此类结果都有合理的可能，这些事项的结果可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，也可能影响我们的声誉。
14. 区段信息
我们的 二可申报的细分市场，即保险和CenterWell，以健康计划客户和邻近业务的组合为基础，这些业务侧重于为我们的健康计划和其他客户提供健康解决方案，如下所述。这些细分市场分组与我们的首席执行官、首席运营决策者在评估绩效和分配资源时使用的信息一致。
保险领域包括向个人销售或直接通过团体医疗保险账户销售的医疗保险福利，以及我们与CMS签订的管理有限收入新合格过渡的合同（LI-NET）处方药计划计划以及与各州签订的提供医疗补助和双重资格示范的合同，

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（未经审计）
以及长期支持服务福利，我们将其统称为州级合同。该细分市场还包括向个人和雇主团体销售的雇主团体商业全额保险医疗和专业健康保险福利组成的产品，包括牙科、视力和其他补充健康福利，以及仅限管理服务（ASO）。此外，我们的保险部门包括我们的军事服务业务，主要是我们的 T-2017 东部地区合同，以及我们的 PBM 业务的运营。
CenterWell细分市场包括我们的药房、初级保健和家庭解决方案业务。该细分市场还包括我们与WCAS的战略合作伙伴关系，以开发和运营以老年人为中心、与付款人无关的初级保健中心，以及我们在临终关怀业务中的少数股权权益。该细分市场提供的服务旨在增强整体医疗保健体验。这些服务可能会导致利用率降低，从而改善会员健康状况和/或降低药品成本。
我们的CenterWell分部间收入主要与CenterWell Pharmacy（我们的邮购药房业务）、CenterWell专业药房和共同位于CenterWell高级初级保健诊所内的零售药房的运营有关。
此外，我们的CenterWell分部间收入包括某些自有提供商从我们的健康计划的某些基于价值的安排中获得的收入。根据这些基于价值的安排，我们的自有提供商与我们的健康计划签订协议，随时准备为我们的会员提供、整合、指导和控制某些医疗保健服务的行政和管理。作为交换，自有提供商将获得保费，该保费通常按每位会员每月支付。这些基于价值的安排代表一项单一绩效义务，收入在我们有义务向会员提供综合医疗保健服务的期限内予以确认。当履行义务在服务之日完成时，服务收费收入按商定费率确认，减去合同津贴。
我们从健康计划的角度介绍我们的简要综合经营业绩。因此，向我们的会员提供福利的成本，无论是通过第三方提供者提供还是通过独立子公司内部提供，都被归类为福利支出，不包括健康计划不承担的费用部分，包括会员共同分摊金额和政府补贴 $3.7十亿和美元4.0截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为10亿美元。此外，与某些向我们的会员提供福利的企业相关的折旧和摊销费用，主要与我们的初级保健和药房业务有关，也包含在福利支出中。这笔费用的金额为 $32百万和美元33截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。
除了前面描述的会计政策外，每个部门的会计政策是相同的。有关我们会计政策的更多信息，请参阅我们2023年表格10-K中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。应申报细分市场之间的交易主要包括我们的CenterWell板块（主要是药房、初级保健和家庭服务）向保险板块客户提供的产品和服务的销售。分部间销售和支出主要按公允价值入账，合并时予以扣除。我们的细分市场所服务的会员通常使用相同的提供商网络，这使我们在某些情况下能够与提供商获得更优惠的合同条款。我们的部门还共享间接成本和资产。因此，每个细分市场的盈利能力是相互依赖的。我们将大部分运营费用分配给我们的细分市场。资产和某些企业收入和支出不分配给各细分市场，包括投资收益中不支持分部运营的部分、公司债务的利息支出以及某些其他公司支出。这些项目在公司层面进行管理。这些公司金额与我们的应申报细分市场分开报告，并包含在下表显示分部业绩的表格中，并包含在分部间冲销额中。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们的分部业绩如下：

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（未经审计）
保险CenterWel淘汰/
企业		合并
截至2024年3月31日的三个月（单位：百万）
外部收入
保费：
个人医疗保险优势$22,448 $— $— $22,448 
团体医疗保险优势1,989 — — 1,989 
医疗保险独立PDP821 — — 821 
全额医疗保险25,258 — — 25,258 
商业全额保险256 — — 256 
专业福利239 — — 239 
医疗保险补助金197 — — 197 
以州为基础的合同及其他2,311 — — 2,311 
保费总额28,261 — — 28,261 
服务收入：
家庭解决方案— 335 — 335 
初级保健— 241 — 241 
商用 ASO24 — — 24 
军事服务及其他251 — — 251 
药房解决方案— 211 — 211 
服务收入总额275 787 — 1,062 
外部收入总额 28,536 787 — 29,323 
细分市场间收入
服务1 1,414 (1,415)— 
产品— 2,617 (2,617)— 
分部间总收入1 4,031 (4,032)— 
投资收益162 — 126 288 
总收入28,699 4,818 (3,906)29,611 
运营费用：
好处25,251 — (127)25,124 
运营成本2,364 4,483 (3,805)3,042 
折旧和摊销186 53 (30)209 
运营费用总额27,801 4,536 (3,962)28,375 
运营收入898 282 56 1,236 
利息支出— 1 158 159 
其他费用，净额— — 63 63 
所得税前收入（亏损）和净收益权益 898 281 (165)1,014 
净亏损中的权益(2)(22)— (24)
分部收益（亏损）$896 $259 $(165)$990 
归属于非控股权益的净亏损2 — — 2 
归属于Humana的分部收益（亏损）$898 $259 $(165)$992 

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Humana Inc.
简明合并财务报表附注——（续）
（未经审计）
保险CenterWel淘汰/
企业		合并
截至2023年3月31日的三个月（单位：百万）
外部收入
保费：
个人医疗保险优势$19,809 $— $— $19,809 
团体医疗保险优势1,765 — — 1,765 
医疗保险独立PDP616 — — 616 
全额医疗保险22,190 — — 22,190 
商业全额保险1,018 — — 1,018 
专业福利254 — — 254 
医疗保险补助金179 — — 179 
以州为基础的合同及其他1,909 — — 1,909 
保费总额25,550 — — 25,550 
服务收入：
家庭解决方案— 314 — 314 
初级保健— 201 — 201 
商用 ASO71 — — 71 
军事服务及其他171 — — 171 
药房解决方案— 242 — 242 
服务收入总额242 757 — 999 
外部收入总额 25,792 757 — 26,549 
细分市场间收入
服务14 1,133 (1,147)— 
产品— 2,615 (2,615)— 
分部间总收入14 3,748 (3,762)— 
投资收益 97 — 96 193 
总收入25,903 4,505 (3,666)26,742 
运营费用：
好处21,993 — (135)21,858 
运营成本2,418 4,126 (3,565)2,979 
折旧和摊销165 49 (28)186 
运营费用总额24,576 4,175 (3,728)25,023 
运营收入1,327 330 62 1,719 
利息支出— — 113 113 
其他收入，净额— — (8)(8)
所得税前收入（亏损）和净收益权益 1,327 330 (43)1,614 
净亏损中的权益(3)(14)— (17)
分部收益（亏损）$1,324 $316 $(43)$1,597 
归属于非控股权益的净亏损1 — — 1 
归属于Humana的分部收益（亏损）$1,325 $316 $(43)$1,598 


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Humana Inc.
第 2 项。管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩
本文件中Humana Inc.的简明合并财务报表列出了公司的财务状况、经营业绩和现金流，应与以下讨论和分析一起阅读。提及 “我们”、“我们”、“我们的”、“公司” 和 “Humana” 是指 Humana Inc. 及其子公司。本讨论包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件、我们的新闻稿、投资者陈述中，以及由我们的一位执行官或经其批准的口头陈述中，诸如 “相信”、“期望”、“预期”、“打算”、“可能的结果”、“估计”、“项目” 或此类措辞和类似表述的变体等词语或短语旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不能保证未来的表现，并受风险、不确定性和假设的影响，其中包括第1A项中规定的信息。— 我们2023年10-K表中的风险因素，经本文件和我们在2024年2月15日之后提交的其他报告中包含的风险因素的任何变更而修改，每种情况均以引用方式纳入此处。在发表这些陈述时，我们不承诺在未来有关我们业务或业绩的文件或通信中述及或更新此类前瞻性陈述。鉴于这些风险、不确定性和假设，本文档中讨论的前瞻性事件可能不会发生。我们目前可能还无法预测其他风险。这些风险和不确定性中的任何一个都可能导致实际业绩与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。
执行概述
普通的
总部位于肯塔基州路易斯维尔的Humana Inc. 致力于将健康放在首位——为我们的队友、客户和公司服务。通过我们的Humana保险服务和CenterWell医疗保健服务，我们使我们服务的数百万人更容易实现最佳健康状况——在他们需要时提供他们所需的护理和服务。这些努力为拥有医疗保险、医疗补助的人、家庭、个人、军人和整个社区带来了更好的生活质量。
我们的行业依靠两个关键统计数据来衡量绩效。福利比率，计算方法为
总福利支出占保费收入的百分比代表用于衡量承保盈利能力的统计数据。运营成本比率是通过将总运营成本（不包括折旧和摊销）占总收入减去投资收入的百分比计算得出的，是用来衡量行政支出效率的统计数据。
雇主集团商业医疗产品业务退出
2023年2月，我们宣布计划退出雇主集团商业医疗产品业务，该业务包括所有全额保险、自筹资金和联邦雇员健康福利医疗计划，以及相关的健康和奖励计划。没有其他Humana健康计划产品受到重大影响。经过战略审查，我们确定雇主集团商业医疗产品业务不再能够持续满足商业成员的长期需求或支持我们的长期战略计划。退出该业务范围将在我们2023年2月宣布之后的18至24个月内分阶段退出。
价值创造倡议s
从2022年开始，为了创造能力，为我们的Medicare Advantage业务的增长和投资提供资金，并进一步扩大我们的医疗保健服务能力，我们承诺通过成本节约、生产力举措和先前投资的价值加速为企业创造额外价值。由于这些举措，我们在合并损益表中记录了截至2024年3月31日的三个月，运营成本中支出为2900万美元，主要是资产减值。这些费用是在公司层面记录的，没有分配给各部门。我们预计到2024年底将产生额外费用。在截至2023年3月31日的三个月中，我们没有记录任何费用。


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业务板块
我们的两个应报告的细分市场，即保险和CenterWell，以健康计划客户类型和邻近业务为中心，以我们的健康计划和其他客户的健康解决方案为中心，如下所述。这些细分市场分组与我们的首席执行官、首席运营决策者在评估绩效和分配资源时使用的信息一致。
保险领域包括向个人销售或直接通过团体医疗保险账户销售的医疗保险福利，以及我们与CMS签订的管理有限收入新合格过渡计划（LI-NET）的处方药计划计划以及与各州签订的提供医疗补助、双重资格示范和长期支持服务福利的合同，我们统称为州级合同。该细分市场还包括向个人和雇主团体销售的雇主团体商业全额保险医疗和专业健康保险福利组成的产品，包括牙科、视力和其他补充健康福利，以及仅限管理服务（ASO）。此外，我们的保险部门包括我们的军事服务业务，主要是我们的 T-2017 东部地区合同，以及我们的 PBM 业务的运营。
CenterWell细分市场包括我们的药房、初级保健和家庭解决方案业务。该细分市场还包括我们与WCAS的战略合作伙伴关系，以开发和运营以老年人为中心、与付款人无关的初级保健中心，以及我们在临终关怀业务中的少数股权权益。该细分市场提供的服务旨在增强整体医疗保健体验。这些服务可能会导致利用率降低，从而改善会员健康状况和/或降低药品成本。
每个细分市场的业绩以运营收入（亏损）来衡量。应申报细分市场之间的交易主要包括我们的CenterWell板块（主要是药房、初级保健和家庭服务）向保险板块客户提供的产品和服务的销售。分部间销售和支出主要按公允价值入账，合并时予以扣除。我们的细分市场所服务的会员通常使用相同的提供商网络，这使我们在某些情况下能够与提供商获得更优惠的合同条款。我们的部门还共享间接成本和资产。因此，每个细分市场的盈利能力是相互依赖的。我们将大部分运营费用分配给我们的细分市场。资产和某些企业收入和支出不分配给各细分市场，包括投资收益中不支持分部运营的部分、公司债务的利息支出以及某些其他公司支出。这些项目在公司层面进行管理。这些公司金额与我们的应申报细分市场分开报告，并包含在分部间冲销中。
季节性
我们的保险板块提供的产品之一是Medicare D部分计划下的医疗保险独立处方药计划（PDP）。我们的季度保险板块收益和运营现金流受到Medicare D部分福利设计和会员构成变化的影响。Medicare D部分福利设计产生的承保范围会随着会员的累计自付费用通过会员计划期的连续阶段（每年1月1日开始续期）而变化。这些计划设计通常会使我们在早期阶段分担更大的处方药总成本责任，而在后期阶段则较少。因此，随着时间的推移，PDP的福利比率通常会下降。此外，低收入高级会员的数量以及我们的独立PDP产品中会员组合的同比变化都会影响季度福利比率模式。
保险板块提供的商业全额保险产品也存在季节性变化。对保险板块福利比率的影响与医疗保险独立PDP的影响恰恰相反，随着全额投保成员逐步完成年度免赔额和最高自付费用，福利比率也会增加。雇主集团商业全额保险业务在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中分别将保险板块的福利比率降低了10个基点，并将保险分部的福利比率降低了30个基点。

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由于下半年与医疗保险营销季相关的成本，保险板块的运营成本比率也存在季节性。由于我们的雇主集团商业医疗产品在2023年2月宣布之后的18-24个月内分阶段退出，保险板块的运营成本比率可能会受到不利影响。雇主集团商业全额保险业务在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中将保险板块的运营成本比率分别提高了10个基点，并将保险板块的运营成本比率提高了40个基点。
2024 年亮点
•我们的战略为我们的会员提供负担得起的医疗保健，并在成长中的市场中提供积极的消费者体验。该战略的核心是我们的综合医疗服务提供模式，该模型将优质的医疗服务、高度的成员参与度和复杂的数据分析结合在一起。我们为会员提供由医生指导的初级护理方法旨在提供一致、整合、具有成本效益且以会员为中心的优质护理，由在职医生和具有网络合同安排的医生共同提供。该模型旨在改善个人和整个卫生系统的健康结果和可负担性，同时为我们的会员提供简单、无缝的医疗保健体验。我们认为，这一战略为我们的会员和收入的长期增长做好了准备。我们为医疗服务提供者提供持续的机会，以提高医疗服务的整合度，并协助提供者从收费服务过渡到基于价值的安排。其中包括绩效奖金、共享储蓄和共同风险关系。截至2024年3月31日，在我们的综合医疗交付模式下，我们的个人Medicare Advantage成员中约有3,837,300名会员，占69％，处于基于价值的关系，而截至2023年3月31日，这一比例为3,505,100名会员，占68％。
•归属于Humana的净收益截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为7亿美元，摊薄后每股普通股6.11美元，合12亿美元，摊薄后每股普通股9.87美元。这些比较受到与非合并少数股权投资、交易和整合成本以及与价值创造计划相关的费用相关的看跌/看涨估值调整的重大影响。这些调整对我们在2024年所得税前的合并收益以及净收益和普通股摊薄后每股收益的影响如下 以及 2023 年季度：

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目录
在截至3月31日的三个月中，
20242023
（单位：百万）
所得税前的合并收入和净收益中的权益：
与我们的非合并少数股权投资相关的看跌/看涨估值调整$131 $53 
交易和整合成本— (51)
价值创造举措29 — 
总计$160 $2 
在截至3月31日的三个月中，
20242023
摊薄后的每股普通股收益：
与我们的非合并少数股权投资相关的看跌/看涨估值调整$1.08 $0.42 
交易和整合成本— (0.41)
价值创造举措0.24 — 
交易的净税收影响(0.31)(0.11)
总计$1.01 $(0.10)




































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目录
监管环境

我们将继续定期受到新的法律法规、现行法律法规的变化以及影响这些法律法规的解释和适用性的司法裁决的约束。《医疗改革法》、《家庭第一法》、《CARES法案》和《减少通货膨胀法》以及相关法规就是具有以下特点的法律的例子 对美国健康保险行业的各个方面进行了重大改革，包括强制性保险要求、与保险产品相关的强制性福利和担保发放、基于最低福利比率的保单持有人返利、调整Medicare Advantage保费、建立联邦政府便利或州级交易所，并制定旨在在保险公司之间分散风险的计划，引入基于设定精算值的计划设计以及对D部分处方药的修改福利设计.
这些法律法规以及其他当前或未来的立法、司法或监管变化，包括对我们管理提供商网络、管理和销售产品或以其他方式经营业务的能力的限制，或对盈利能力的限制，包括监管机构进行的审查，这些审查可能将我们的Medicare Advantage盈利能力与我们的非Medicare Advantage业务盈利能力进行比较，或者比较我们Medicare Advantage业务中各种产品的盈利能力，并要求他们彼此保持在一定范围内，会员福利的增加或会员资格标准的变更而不相应增加向我们支付的保费，加强对处方药福利业务的监管，或D部分处方药福利设计（以及实施这些变更所产生的不确定性）总体上可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响（包括限制某些产品和细分市场的收入、注册和保费增长，限制我们的向新市场扩张的能力，增加我们的医疗和运营成本，进一步降低我们的医疗保险支付率并增加与评估相关的支出）；我们的财务状况（包括我们维持商誉价值的能力）；以及我们的现金流。
2024年3月，美国证券交易委员会发布了有关气候相关披露的最终规定。该法规要求在注册报表和年度报告中进行某些披露，包括财务影响和与气候相关的影响指标。2024年4月4日，美国证券交易委员会行使酌处权，在司法审查完成之前暂停执行最终规则。新规定从截至2025年12月31日的年度报告开始对我们生效。我们正在评估最终规则及其对我们披露的影响。

我们打算在随后讨论我们的财务状况和经营业绩，以帮助理解我们的财务报表以及这些财务报表中某些关键项目的相关年复一年变化，包括导致这些变化的主要因素。应申报板块之间的交易主要包括我们的CenterWell板块（主要是药房、初级保健和家庭服务）向保险板块客户提供的产品和服务的销售，本报告所含简明合并财务报表附注14对此进行了描述。


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2024 年和 2023 年经营业绩对比
以下讨论主要详细介绍了我们截至2024年3月31日的三个月，或2024年季度和截至2023年3月31日的三个月或2023年季度的经营业绩。
改变
截至3月31日的三个月截至2024年3月31日的三个月 vs 2023
20242023$%
（以百万美元计，普通股每股业绩除外）
收入：
保险费$28,261 $25,550 $2,711 10.6 %
服务：
保险275 242 33 13.6 %
CenterWel787 757 30 4.0 %
服务收入总额1,062 999 63 6.3 %
投资收益288 193 95 49.2 %
总收入29,611 26,742 2,869 10.7 %
运营费用：
好处25,124 21,858 3,266 14.9 %
运营成本3,042 2,979 63 2.1 %
折旧和摊销209 186 23 12.4 %
运营费用总额28,375 25,023 3,352 13.4 %
运营收入1,236 1,719 (483)(28.1)%
利息支出159 113 46 40.7 %
其他支出（收入），净额63 (8)71 887.5 %
所得税前收入和净收益中的权益1,014 1,614 (600)(37.2)%
所得税准备金251 359 (108)(30.1)%
净亏损中的权益(24)(17)7 41.2 %
净收入$739 $1,238 $(499)(40.3)%
摊薄后的每股普通股收益$6.11 $9.87 $(3.76)(38.1)%
福利比率 (a)88.9 %85.5 %3.4 %
运营成本比率 (b)10.4 %11.2 %(0.8)%
有效税率25.3 %22.5 %2.8 %
(a)表示福利支出占保费收入的百分比。
(b)表示运营成本占总收入减去投资收入的百分比。

保费 收入

合并保费收入从2023年季度的256亿美元增长了27亿美元，增长了10.6％，增长了10.6％，这主要是由于每位会员的医疗保险保费增加以及个人和团体Medicare Advantage会员人数的增长。这些因素被我们的集团商业医疗和独立PDP成员人数的持续下降以及由于先前作为突发公共卫生事件的一部分暂停的州资格重新确定工作结束而导致的州合同成员人数减少所部分抵消。



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目录
服务收入
合并服务收入从2023年季度的10亿美元增长到2024年季度的11亿美元，增长了1亿美元，增长了6.3％。
投资收益
投资收入从2023年季度的1.93亿美元增加到2024年季度的2.88亿美元，增长了9500万美元，增长了49.2％，这主要是由于我们的债务证券利息收入的增加。
福利支出
合并福利支出从2023年季度的219亿美元增加到2024年季度的251亿美元，增长了33亿美元，增长了14.9％。合并福利比率从2023年季度的85.5％上升至2024季度的88.9％，增长了340个基点，这主要是由于2024年季度与2023年季度相比Medicare Advantage医疗成本趋势的上升，部分抵消了我们的2024年Medicare Advantage产品定价和福利设计的影响，其中包括为应对最终费率通知的净影响以及医疗成本上涨趋势的初步出现而减少福利。此外，同比比较继续反映出业务结构的变化，Medicare Advantage和州级合同及其他成员的增长可以带来更高的福利比率。
合并福利支出包括2024年季度5.35亿美元的上期医疗索赔优惠准备金和2023年季度5.22亿美元的上期医疗索赔优惠准备金开发。上期医疗索赔储备金的发展使2024年季度的合并福利比率降低了约190个基点，在2023年季度将合并福利比率降低了约200个基点。
运营成本
我们的细分市场产生直接和共享的间接运营成本。我们将各细分市场分担的间接成本主要作为收入的函数进行分配。因此，每个细分市场的盈利能力是相互依赖的。
合并运营成本从2023年季度的29.8亿美元增加到2024年季度的30.4亿美元，增长了0.6亿美元，增长了2.1％。合并运营成本比率从2023年季度的11.2％下降了80个基点，至2024年季度的10.4％，这主要是由于我们的个人Medicare Advantage会员增长相关的规模效率、我们的价值创造计划带来的管理成本效率以及2024年季度与2023年季度相比经纪商佣金支出降低，这是由于2023年个人Medicare Advantage会员人数大幅增长所致。这些因素被2024年季度与价值创造计划相关的费用的影响部分抵消。
折旧和摊销
折旧和摊销额从2023年季度的1.86亿美元增加到2024年季度的2.09亿美元，增长了2300万美元，增长了12.4％，这主要是由于资本支出。
利息支出
利息支出从2023年季度的1.13亿美元增加到2024年季度的1.159亿美元，增长了4,600万美元，增长了40.7％，这主要是由于利率的提高和平均债务余额的增加。
所得税
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，有效所得税税率分别为25.3％和22.5％。有效所得税税率的同比增长主要是由于我们的保险板块和CenterWell医疗服务板块之间本年度的收益组合发生了变化，因为后者的有效国内税率高于前者。此外，非应纳税收益的确认对上一年度的所得税税率产生了有利影响。

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保险板块
 3月31日改变
 20242023会员%
成员资格：
个人医疗保险优势5,548,900 5,153,000 395,900 7.7 %
团体医疗保险优势551,500 511,200 40,300 7.9 %
医疗保险独立PDP2,347,000 2,956,300 (609,300)(20.6)%
全额医疗保险8,447,400 8,620,500 (173,100)(2.0)%
医疗保险补助金323,200 294,000 29,200 9.9 %
商业全额保险109,700 522,600 (412,900)(79.0)%
以州为基础的合同及其他1,261,400 1,371,500 (110,100)(8.0)%
军事服务 5,955,300 5,930,700 24,600 0.4 %
商用 ASO77,700 414,800 (337,100)(81.3)%
医疗会员总数16,174,700 17,154,100 (979,400)(5.7)%
专业会员总数 (a)
4,653,200 5,114,700 (461,500)(9.0)%
(a) 我们提供全方位的保险专业产品，包括面向个人和团体销售的牙科、视力和人寿保险福利。这些产品中包含的会员可能不是每种产品所独有的，因为会员可以注册医疗产品和一种或多种特殊产品。
改变
截至3月31日的三个月截至2024年3月31日的三个月 vs 2023
20242023$%
（百万美元）
保费和服务收入：
保费：
个人医疗保险优势$22,448 $19,809 $2,639 13.3 %
团体医疗保险优势1,989 1,765 224 12.7 %
医疗保险独立PDP821 616 205 33.3 %
全额医疗保险25,258 22,190 3,068 13.8 %
商业全额保险 256 1,018 (762)(74.9)%
专业福利239 254 (15)(5.9)%
医疗保险补助金197 179 18 10.1 %
以州为基础的合同及其他2,311 1,909 402 21.1 %
保费收入总额28,261 25,550 2,711 10.6 %
商用 ASO 24 71 (47)(66.2)%
军事服务及其他251 171 80 46.8 %
服务收入275 242 33 13.6 %
保费和服务收入总额$28,536 $25,792 $2,744 10.6 %
运营收入$898 $1,327 $(429)(32.3)%
收益比率89.3 %86.1 %3.2 %
运营成本比率8.3 %9.4 %(1.1)%




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目录
运营收入
保险板块的运营收入从2023年季度的13亿美元下降了4亿美元，下降了32.3％，下降了32.3％，这主要是由于影响该细分市场更高收益率的相同因素被较低的运营成本比率所部分抵消，如下文所述。
入学
从 2023 年 3 月 31 日到 2024 年 3 月 31 日，个人 Medicare Advantage 会员增加了395,900名会员，增长7.7％ 主要是由于与最近的年度选举期（AEP）相关的成员人数增加。截至2024年3月31日，个人Medicare Advantage会员包括922,200名D-SNP会员，较截至2023年3月31日的782,100名D-SNP成员净增加140,100名，增长18％。
从2023年3月31日到2024年3月31日，团体Medicare Advantage会员人数增加了40,300人，增长了7.9％，这主要是由于中小型团体账户的增长。
从2023年3月31日到2024年3月31日，医疗保险独立PDP成员减少了609,300名成员，下降了20.6％，这主要是由于对医疗保险独立PDP产品的竞争持续加剧。
从2023年3月31日到2024年3月31日，州级合同和其他成员减少了110,100名会员，下降8.0％，这主要是由于先前作为突发公共卫生事件的一部分暂停的州资格重新确定工作已经结束。

从2023年3月31日到2024年3月31日，商业全额保险医疗会员减少了412,900名会员，下降了79.0％，商业会员减少了412,900人，下降了79.0％ ASO 医疗 从 2023 年 3 月 31 日到 2024 年 3 月 31 日，会员人数减少了 337,100 名，下降了 81.3%。这些下降反映了我们计划退出雇主集团商业医疗产品业务，该业务包括所有全额保险、自筹资金和联邦雇员健康福利医疗计划，以及相关的健康和奖励计划。退出该业务范围将在我们2023年2月宣布之后的18至24个月内分阶段退出。
从2023年3月31日到2024年3月31日，专业会员减少了461,500名会员，下降了9.0％，这主要是由于退出雇主集团商业医疗产品业务导致牙科和视力计划未续期，部分被Medicare Advantage注册导致的牙科和视力计划的增长所抵消。

保费收入
保险板块的保费收入从2023年季度的256亿美元增长了27亿美元，增长了10.6％，增长了10.6％，这主要是由于每位成员的医疗保险保费增加以及个人和团体Medicare Advantage会员人数的增长。这些因素被我们的集团商业医疗和独立PDP成员人数的持续下降以及由于先前作为突发公共卫生事件的一部分暂停的州资格重新确定工作结束而导致的州合同成员人数减少所部分抵消。
服务 收入
保险板块的服务收入从2023年季度的2.42亿美元增加到2024年季度的2.75亿美元，增长了3,300万美元，增长了13.6％。
福利支出
保险板块的福利比率从2023年季度的86.1％上升至2024季度的89.3％，增长了320个基点，这主要是由于2024年季度与2023年季度相比Medicare Advantage医疗成本趋势的上升，部分抵消了我们的2024年Medicare Advantage产品定价和福利设计的影响，其中包括为应对最终费率通知的净影响以及医疗成本上涨趋势的初步出现而减少福利。此外，同比比较继续反映出以下方面的变化

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业务范围组合，包括Medicare Advantage和州级合同及其他会员资格的增长，这可以带来更高的福利比例。
保险板块的福利支出包括5.35亿美元非常有利2024年季度前期医疗索赔储备金的发展情况，2023年季度前期医疗索赔准备金的5.22亿美元有利发展。上期医疗索赔储备金的发展使保险板块的福利比率在2024年季度下降了约190个基点，在2023年季度将保险板块的福利比率降低了约200个基点。
运营成本
保险板块的运营成本比率从2023年季度的9.4％下降至2024季度的8.3％，下降了110个基点，这主要是由于我们的个人Medicare Advantage会员增长相关的规模效率、我们的价值创造计划带来的管理成本效率以及2024年季度与2023年季度相比经纪人的佣金支出降低，这是由于2023年个人Medicare Advantage会员人数大幅增长所致。






















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目录
CenterWell板块
改变
截至3月31日的三个月截至2024年3月31日的三个月 vs 2023
20242023$%
（百万美元）
收入：
服务：
家庭解决方案$335 $314 $21 6.7 %
药房解决方案211 242 (31)(12.8)%
初级保健241 201 40 19.9 %
服务收入总额787 757 30 4.0 %
分部间收入：
家庭解决方案485 314 171 54.5 %
药房解决方案2,617 2,615 2 0.1 %
初级保健929 819 110 13.4 %
分部间总收入4,031 3,748 283 7.6 %
服务总额和分部间收入$4,818 $4,505 $313 6.9 %
运营收入$282 $330 $(48)(14.5)%
运营成本比率93.0 %91.6 %1.4 %

运营收入
CenterWell的运营收入从2023年季度的3.3亿美元下降了4,800万美元，下降了14.5％，下降了14.5％，这主要是由于影响该细分市场较高的运营成本比率的相同因素，如下文所述。
服务收入
CenterWell服务收入从2023年季度的7.57亿美元增加到2024季度的7.87亿美元，增长了3000万美元，增长了4.0％，这主要是由于与初级保健和家庭解决方案业务增长相关的收入增加被与药房解决方案业务相关的收入下降以及v28风险模型修订的影响部分抵消。
细分市场间收入
CenterWell分部间收入从2023年季度的37亿美元增加到2024季度的40亿美元，增长了3亿美元，增长了7.6％，这主要是由于基于价值的养老院模式的扩张以及与初级保健业务增长相关的分部间收入增加，与2023年季度相比，2024年季度与家庭解决方案业务相关的分部间收入增加，但被v28风险模型修订的影响部分所抵消。
运营成本
CenterWell分部的运营成本比率从2023年季度的91.6％上升到2024年季度的93.0％，增长了140个基点，这主要是由于 这 v28风险模型修订对初级保健业务的不利影响。



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流动性
从历史上看，我们的主要现金来源包括保费收入、服务收入、投资和其他收入，以及出售或到期投资证券的收益和借款。从历史上看，我们现金的主要用途包括索赔支付、运营成本、借款利息、税收、投资证券购买、收购、资本支出、借款还款、分红和股票回购。由于保费通常是在最多几个月的时间内在索赔付款之前收取的，因此在保费和注册人数增加期间，我们的业务通常应产生正现金流。相反，在保费和入学人数下降期间，现金流将受到负面影响。从一个时期到另一个时期，我们的现金流还可能受到营运资本项目时间的影响，包括应收保费、应付福利以及其他应收账款和应付账款。我们的现金流受到与Medicare D部分补贴相关的CMS付款和从CMS获得的收入时间的影响，我们不承担风险。现金流的使用可能会受到州保险部门（或类似的州监管机构）监管要求的限制，这些要求除其他外，我们受监管的子公司在向母公司支付股息之前必须保持最低资本水平并寻求批准。我们对来自非保险子公司（例如CenterWell细分市场）的现金流的使用通常不受州保险部门（或类似的州监管机构）的限制。
有关我们的流动性风险的更多信息，请参阅我们的2023年10-K表格中的第一部分第1A项 “风险因素” 和本10-Q表格的第二部分第1A项 “风险因素”。
现金及现金等价物从2023年12月31日的47亿美元增加到2024年3月31日的约59亿美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，现金及现金等价物的变化汇总如下：
三个月已结束
20242023
 （单位：百万）
经营活动提供的净现金$423 $6,687 
用于投资活动的净现金(414)(1,292)
融资活动提供的净现金1,207 3,279 
现金和现金等价物的增加$1,216 $8,674 
经营活动产生的现金流
2024年季度运营提供的现金流为4.23亿美元，较2023年季度运营提供的67亿美元现金流减少了63亿美元。由于2023年4月的付款日期是周末，2023年3月提前收到66亿美元的医疗保险保费汇款，我们2023年季度的运营现金流受到重大影响。通常，当一个月的第一天是周末或节假日时，除了 1 月 1 日（元旦），我们会在上个月末收到这笔款项。这也导致我们截至2023年3月31日的简明合并资产负债表中的未得收入增加。
营运资金变化的最重要驱动因素通常是福利费用的支付时间和保费收入。福利支出包括索赔付款、人头支付、扣除回扣后的药房费用、某些集中开支的分配以及为向会员提供健康保险而产生的各种其他费用，以及对未来在资产负债表日当天或之前向医院和其他机构支付的医疗和其他补充福利的估计数。有关我们的应付福利和福利支出确认的更多信息，请参阅我们2022年10-K表中第二部分第8项 “财务报表和补充数据” 中包含的经审计的合并财务报表附注2。
截至2024年3月31日和2023年12月31日的应收账款净额总额以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的现金流对账明细如下：

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目录
2024年3月31日2023年12月31日2024 年季度变化2023 年季度变化
 （单位：百万）
医疗保险$3,288 $1,426 $1,862 $1,398 
商业及其他553 549 4 66 
军事服务169 148 21 (32)
津贴(85)(88)3 1 
净应收账款总额$3,925 $2,035 $1,890 $1,433 

2024年季度和2023年期间医疗保险应收账款的变化反映了个人Medicare Advantage会员人数的增长以及由应计时机和与CMS风险调整模型相关的相关收款时机造成的典型模式。在第二和第三季度与CMS进行年中和最终结算，将进行大量收款。
来自投资活动的现金流
在2024年季度和2023年季度，扣除收到的现金和现金等价物后，我们分别以约1400万美元和7,300万美元的价格收购了多项业务。
我们持续的资本支出主要涉及我们的信息技术计划、对初级保健业务服务的支持，包括为会员提供医疗服务、索赔处理、账单和收款、健康解决方案、护理协调、监管合规和客户服务等活动所需的医疗和管理设施改进。2024年季度的总净资本支出（不包括收购）为1.77亿美元，2023年季度为2.23亿美元。
2024年季度和2023年季度的投资证券净购买量分别为2.23亿美元和9.96亿美元。
来自融资活动的现金流
在2024年和2023年季度，与医疗保险D部分索赔补贴相关的CMS收入分别比索赔付款高出5.69亿美元和30.3亿美元，我们认为没有风险。

根据我们的行政服务合同，只有TRICARE合同，我们不假设风险的医疗保健费用在2024年和2023年季度分别超过联邦政府的报销额7,000万美元和2900万美元。
2024年3月，我们发行了13亿美元于2031年4月15日到期的5.375％的无抵押优先票据和2054年4月15日到期的10亿美元5.750％的无抵押优先票据。减去承销商支付的折扣和佣金后，我们的净收益为22亿美元。我们将净收益用于一般公司用途，包括偿还现有债务，包括商业票据计划下的借款。
2023年3月，我们发行了2026年3月13日到期的5亿美元5.700％无抵押优先票据和2053年3月15日到期的7.5亿美元5.500％无抵押优先票据。减去承销商支付的折扣和佣金后，我们的净收益为12亿美元。我们使用净收益偿还了5亿美元的延迟提款定期贷款下的未偿还款项。剩余的净收益将用于一般公司用途，包括偿还现有债务，包括根据我们的商业票据计划借款。
2023年3月，我们签订了第10b5-1条回购计划（简称 “计划”），在2023年3月13日开始至2023年6月15日的计划期内，回购2023年8月到期的15亿美元本金总额0.650％的优先票据中的一部分，以及2024年10月到期的6亿美元3.850％的优先票据。截至2023年3月31日，我们回购了6100万美元，现金总额约为6000万美元。

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目录
2024年季度，发行商业票据的净还款额为6.44亿美元，净还款额 发行商业票据的还款额为1.77亿美元 2023 年季度。2024年期间任何时候的最大未偿还本金额为27亿美元。
根据董事会批准的股票回购计划，我们在2024季度和2023年季度分别以7.02亿美元和6700万美元的价格回购了普通股。我们还分别在2024年季度和2023年季度以1500万美元和2700万美元的价格收购了与员工股票计划相关的普通股。
我们在2024年季度和2023年季度分别向股东支付了1.09亿美元和1亿美元的股息。

流动性的未来来源和用途
分红
有关我们向股东分红的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的合并财务报表附注10。
股票回购
有关股票回购的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的合并财务报表附注10。
债务
有关债务的更多信息，包括我们的优先票据、定期贷款、循环信贷协议、商业票据计划和其他短期借款，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的合并财务报表附注12。
收购
有关收购的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的合并财务报表附注3。
流动性要求
我们认为，我们的现金余额、投资证券、运营现金流以及信贷协议和商业票据计划或其他公共或私人融资来源的可用资金加在一起，为至少未来十二个月的持续运营和监管要求、收购、未来扩张机会和资本支出提供资金，以及再融资或偿还债务以及回购股份。
我们信用评级的不利变化可能会提高我们支付的利率，并可能影响我们未来可用的信贷金额。根据标准普尔评级服务（S&P），我们在2024年3月31日的投资级信用评级为BBB，根据穆迪投资者服务公司（Moody's），我们的投资级信用评级为Baa2。标准普尔下调至BB+或穆迪下调Ba1将触发我们2.5亿美元优先票据的利率上调25个基点。连续下调一个档次将利率再提高25个基点，或将年度利息支出增加100万美元，最高提高100个基点，或将年度利息支出增加300万美元。
此外，我们在高度监管的行业中作为控股公司运营。我们的母公司Humana Inc. 依赖子公司的股息和管理费用报销，其中大多数受监管限制。我们继续保持受国家监管的运营子公司的过剩法定资本和盈余总额。母公司的现金、现金等价物和短期投资

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目录
截至2024年3月31日，该公司为5.09亿美元，与2023年12月31日的5.1亿美元相比相对保持不变。
监管要求
我们的某些子公司在监管向我们的母公司Humana Inc. 支付股息、贷款或其他现金转移的州开展业务，要求最低股权水平，并将投资限制在经批准的证券上。这些子公司在未经州监管机构事先批准的情况下可能向Humana Inc.支付的股息金额或普通股息金额受到限制，具体取决于该实体的法定收入水平以及法定资本和盈余水平。如果股息连同前十二个月内支付的其他股息超过规定的法定限额或来自收入盈余以外的来源，则通常将其视为需要事先获得监管部门批准的特别股息。在大多数州，即使不需要批准，也会在支付股息之前提供事先通知。
尽管最低股权要求在很大程度上取决于溢价量、产品组合和所持资产的质量，但州一级的最低要求差异很大。根据截至2023年12月31日的最新提交的法定财务报表，我们受州监管的子公司的总法定资本和盈余约为122亿美元，超过了98亿美元的最低监管要求。2024年可能支付给我们母公司的普通股息总额约为11亿美元。2023 年，支付给我们母公司的实际股息约为 18 亿美元。普通股息和特别股息的支付金额、时间和组合将因州监管要求、超额法定资本和盈余水平以及与溢价量和产品组合等相关的预期未来盈余要求而有所不同。


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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们的收益和财务状况面临金融市场风险，包括利率变动产生的风险。4
利率风险也是影响我们合并财务状况的市场风险因素，这是因为我们庞大的投资组合，主要由投资级质量的固定到期证券组成，截至2024年3月31日，标准普尔信用评级的加权平均评级为AA-级。我们的未实现净亏损从2023年12月31日的13亿美元净未实现亏损头寸增加到2024年3月31日的14亿美元未实现净亏损头寸，增加了1.14亿美元。截至2024年3月31日，我们的投资组合的未实现亏损总额为14亿美元，这主要是由于自购买证券以来市场利率的上升。有 w这里没有物质信贷补贴 d在截至2024年3月31日的三个月中。尽管我们认为这些未实现亏损的证券将随着时间的推移而恢复价值，而且我们目前无意出售此类证券，但鉴于当前的市场状况和所涉及的重大判断，未来公允价值可能下降，销售或信贷补贴产生的重大已实现损失可能会记录在未来时期。
期限是债券投资组合现金流现值的时间加权平均值。期限表明了公允价值变动与利率变动之间的关系，总体上表明了我们的固定期限证券的公允价值对利率变动的敏感性。但是，实际公允价值可能与基于期限的估计值有很大差异。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的投资组合（包括现金和现金等价物）的平均期限约为3年。根据期限，包括现金等价物，截至2024年3月31日，提高1％的利率通常会使我们证券的公允价值减少约6.88亿美元。
第 4 项。控制和程序
在我们的首席执行官或首席执行官、首席财务官或首席财务官和首席会计官的监督和参与下，我们对截至2024年3月31日的季度披露控制和程序的设计和运营有效性进行了评估。
根据我们的评估，我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官得出结论，我们的披露控制和程序可以有效地合理保证，根据经修订的1934年《证券交易法》，公司必须在其报告中披露的信息是在美国证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告的，包括但不限于确保收集此类信息并将其传达给公司管理层，包括其主要高管和酌情考虑首席财务官或履行类似职能的人员，以便及时就所需的披露作出决定。
在截至2024年3月31日的季度中，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。


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第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼
有关针对我们的未决法律诉讼以及某些其他未决或威胁的诉讼、调查或其他事项的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项 “财务报表” 中未经审计的合并财务报表附注13中的 “法律诉讼和某些监管事项”。

第 1A 项。风险因素
我们的2023年10-K表格中包含的风险因素没有变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
(a)没有。
(b)不适用
(c)下表提供了有关我们在截至2024年3月31日的三个月内根据经修订的1934年《证券交易法》第12条注册的股权证券的购买信息：
时期总数
的股份
已购买 (1) (2)		平均值
已支付的价格
每股		的总数
购买的股票
作为公开的一部分
已宣布的计划
或程序 (1) (2)		的美元价值
那年五月的股票
还未被购买
根据计划
或程序 (1) (2)
2024 年 1 月1,572,566 $392.11 1,572,566 $883,530,302 
2024 年 2 月181,648 371.58 181,648 2,992,126,583 
2024 年 3 月50,431 346.94 50,431 2,974,630,293 
总计1,804,645 $388.78 1,804,645 
(1)自 2024 年 2 月 16 日起，董事会将 2023 年 2 月的回购授权（其中约 8.24 亿美元仍未使用）替换为新的股票回购授权，用于回购高达 30 亿美元的普通股，不包括与员工股票计划相关的回购股份，将于 2027 年 2 月 15 日到期，我们称之为 2024 年回购授权。截至2024年4月23日，我们的剩余回购授权为29.6亿美元。
(2)不包括回购的与员工股票计划相关的04万股股票。
第 3 项。优先证券违约
没有。

第 4 项。矿山安全披露
不适用。


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第 5 项。其他信息
a.没有。
b.没有。
c.在截至2024年3月31日的三个月中，公司没有董事或高级管理人员 采用要么 终止a “规则 10b5-1 交易安排” 或 “非规则 10b5-1 交易安排”，每个术语的定义见第 S-K 法规第 408 (a) 项。


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项目 6：展品
3(i)
Humana Inc.于1989年11月9日向特拉华州国务卿提交的重述公司注册证书，经重申，纳入了1992年1月9日的修正案和1992年3月23日的更正（参照Humana Inc.对S-8表格注册声明的生效后第1号修正案（Reg.第 33-49305 号）于 1994 年 2 月 2 日提交）。
3 (ii)
Humana Inc. 经修订和重述的章程，自2022年12月8日起生效（参照Humana Inc.于2022年12月8日提交的8-K表最新报告附录3（b）纳入此处）。
10.1
公司与作为受托人的纽约银行梅隆信托公司于2024年3月13日签订的第二十八份补充契约（参照Humana Inc.于2024年3月13日提交的8-K表最新报告附录4.2纳入此处）。
10.2
公司与作为受托人的纽约银行梅隆信托公司于2024年3月13日签订的第二十九份补充契约（参照Humana Inc.于2024年3月13日提交的8-K表最新报告附录4.4纳入此处）。
31.1
根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条获得首席执行官认证。
31.2
根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第302条获得首席财务官认证。
32
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条进行首席执行官和首席财务官认证。
101以下材料来自 Humana Inc. '以ixBRL（在线可扩展业务报告语言）格式的10-Q表季度报告：（i）截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并资产负债表；（ii）截至2024年和2023年3月31日的三个月的简明合并收益表；（iii）截至2024年和2023年3月31日的三个月的简明合并综合收益表；（iv）合并股东权益表截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月；(v) 简明合并现金报表截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的流量；以及（vi）简明合并财务报表附注。该实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。
104封面交互式数据文件采用内联 XBRL 格式并包含在附录 101 中。

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
HUMANA INC.
（注册人）
日期：2024年4月24日来自：/s/ 约翰-保罗 W. 费尔特
约翰·保罗 W. Felter
高级副总裁、首席会计官兼财务总监（首席会计官）

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