黑石抵押信托公司黑石抵押贷款信托公司黑石抵押贷款信托公司2024年第一季度业绩 2024年4月24日
黑石集团 |黑石抵押贷款信托公司BXMT亮点注：除非另有说明，否则本演示文稿中的信息截至2024年3月31日。所表达的观点仅反映了截至材料中出现之日BXMT的当前观点，并且基于BXMT对当前市场环境的看法，该观点可能会发生变化。BXMT的经理是黑石集团的子公司。（1）代表每股可分配收益。有关GAAP净收益的定义和对账，请参阅附录。（2）表示扣除前的每股可分配收益。有关GAAP净收益的定义和对账，请参阅附录。（3）反映了截至2024年3月31日的三个月扣除前的每股可分配收益与每股申报的股息的比率。有关扣除可分配收益之前的可分配收益（涵盖同期股息的53％）和GAAP净收益（同期亏损）的对账情况见附录。1 ▪ 第一季度GAAP每股收益为0.71美元，可分配每股收益为0.33美元；扣除前的可分配每股收益（2）为0.65美元，不包括贷款决议产生的已实现亏损 ▪ 利用强劲的资产负债表和充足的流动性执行投资组合管理和新的投资机会。由现金支撑的当期收益股息来自表现良好的投资组合资产负债表实力结构良好、资金匹配的负债具有充足的流动性信用表现持续的还款活动和贷款业绩 0.33 美元 2024 年第一季度末可分配每股收益 (1) 17 亿美元季度末流动性 10 亿美元 2024 年第一季度还款额为 105% 扣除前的股息覆盖率 (3) 2026 年前公司债务到期日为 0 美元 92% 绩效贷款 (a) 0.65 美元 2024 年第一季度可分配每股收益在扣款之前 (2)
黑石集团|黑石抵押贷款信托公司第一季度业绩（1）代表每股可分配收益。有关GAAP净收益的定义和对账，请参阅附录。（2）表示扣除前的每股可分配收益。有关GAAP净收益的定义和对账，请参阅附录。2 ▪ 第一季度GAAP每股基本亏损为0.71美元，每股可分配收益（1）为0.33美元，扣除前的可分配每股收益（2）为0.65美元 ▪ 每股账面价值23.83美元，包括每股4.40美元的CECL储备金 ▪ 已支付的第一季度股息为每股0.62美元，相当于年化股息13.0％ 收益率 (b) 收益 ▪ 21亿美元投资组合 (a) 173笔优先贷款，由机构优质房地产抵押，跨行业和市场实现多元化；加权平均发放LTV为63％ (c) ▪在第一季度收到了10亿美元的还款（56％是美国办事处），超过了3.53亿美元的贷款融资 ▪ 在第一季度解决了四笔5风险评级贷款，包括两笔资产出售、一项替代契约和一项重组投资组合 ▪ 92％的投资组合表现 ;( a) 多户家庭贷款表现为100％ ▪ 在第一季度升级了9笔贷款，下调了13笔贷款，季度末的加权平均风险评级为3.0；CECL储备金净增1.74亿美元 ▪ 在第一季度获得了超过3亿美元的增量借款人股权承诺，在过去十二个月中获得了15亿美元的增量贷款；谈判了8600万美元的还款额来自第一季度的贷款修改（平均占OPB的11％）Credit ▪ 稳定的配套融资结构，在2026年之前没有资本市场计价准备金，也没有公司债务到期日 ▪ 保持了17亿美元的强劲流动性；债务与股权（d）同比稳定在3.8倍 ▪ 在24年第一季度以88％的价格回购了2600万美元的优先担保票据（300万美元已实现收益）；60美元过去十二个月的总回购量为800万美元创造了800万美元的已实现收益资本和流动性
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 23.83 美元 4.40 美元 2024 年 3 月 31 日收益 3 ▪ 第一季度可分配收益 (1) 受到减值贷款决议产生的已实现信贷损失的影响；扣除前的可分配收益 (2) 支持股息 ▪ 每股账面价值为 23.83 美元的 CECL 储备金每股收益 0.33 美元 0.65 美元 (2)) (1) 0.62美元的股息账面价值和CECL储备（每股美元）CECL储备账面价值GAAP每股收益美元（0.71）（1）代表每股可分配收益。有关GAAP净收益的定义和对账，请参阅附录。（2）表示扣除前的每股可分配收益。有关GAAP净收入的定义和对账，请参阅附录。
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. PORTFOLIO 4 ▪ 由173笔优先贷款组成的多元化投资组合，由跨行业和市场的机构质量资产担保，抵押品多元化 (a) (f) AU，6% AU，1% DC，6% NV，2% IL，3% GA，2% FL，7% CA，12% VA，2% 亚利桑那州，2% CO，1% NC，1% WA，1% Sunbelt 24% 东北 20% 西部 13% 中西部 4% 西北 2% 英国 15% 其他欧洲 16% 澳大利亚 6% 多户家庭 27% 美国办公室 26% 非美国办公室 10% 酒店业 18% 工业 10% 零售 3% 生活科学/工作室 2% 其他财产 4%
黑石 |黑石抵押贷款信托公司投资组合 5 ▪ 第一季度还款额为10亿美元（在职比例为56％），反映了BXMT抵押资产的持续流动性 ▪ 稳定的加权平均风险评级为3.0，多户家庭贷款第一季度还款活动表现为10亿美元2024年第一季度还款活动加权平均风险评级 (a) 3.52.7 3.1 2.7 3.0 多户家庭美国办公室非美国办公酒店其他总投资组合 RR 1 RR 2 RR 3 RR 4 RR 5 3.0 净贷款敞口 58亿美元 55亿美元 20亿美元 37亿美元 41亿美元 211亿美元美国办公室 56% 零售 10% 多户家庭 7% 酒店业 6% 工业 3% 其他房地产 18%
黑石 |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 175 美元 163 美元 418 美元 603 2023 年 3 月 31 日 2024 年 3 月 31 日普通储备资产特定储备 CREDIT 6 ▪ 投资组合表现稳定在 92%，（a）非业绩集中在美国办公资产上 ▪ 7.66亿美元CECL储备金反映在第一季度账面价值中；特定资产CECL储备占减值贷款成本的25％，这意味着抵押品价值平均下降50％以上 CECL 储备（百万美元）592 766 美元 5 风险评级贷款的 25% 投资组合业绩 (a) 93% 92% 2023 年 3 月 31 日 2024 年 3 月 31 日
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. CAPITATION 7 ▪ 在过去的12个月中保持了稳定的杠杆率和强劲的流动性，同时偿还了18亿美元（g）的融资 ▪ 结构良好的资产负债表能够承受波动，没有资本市场按市值计价的信用额度有限，2026年之前没有公司债务到期日（h）（百万美元）3.5x 3.82 x 3.8x 16亿美元 17亿美元 2023 年 3 月 31 日 2024 年 3 月 31 日债务权益比率债务与权益比率，调整后流动性 (d) (1) 1,303 美元 772 美元300 340 美元 2024 2025 2026 2027 2028 2029 定期贷款B可转换票据优先担保票据 (1) 代表调整后的债务与权益比率，即 (i) 未偿担保债务、特定资产债务、定期贷款、优先担保票据和可转换票据（每种情况均不包括未摊销的递延融资成本和折扣，减去现金）与（ii）调整后权益的比率。有关调整后权益的定义和与GAAP总权益的对账，请参阅附录。
黑石集团 |黑石抵押贷款信托有限公司 II.附录 8
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 附录 9 投资组合详情（百万美元）贷款类型发放日期（i）贷款总额（j）本金余额（j）净账面价值现金券（k）最大到期日（l）位置物业类型每平方英尺/单位/密钥发放贷款 LTV (c) 贷款 1 年9 月 4 日 1,487 美元1,183 美元 1,182 美元 +4.27% +4.27% 44% 6/9/2025 纽约办公室 417美元/平方英尺 48% 贷款 2 优先贷款 8/14/2019 1,059 985 982 +3.06% +3.72% 12/23/2024 都柏林 — IE 混合用途 327/sf 74% 贷款 2022 年 6 月 24 日 863 857 +4.75% +5.07% 6/21/2029 多元化 — 澳大利亚招待费 393/sf 59% 贷款 4 优先贷款 3/22/2018 584 +3.25% +3.25% +3.31% 3/15/2026 多元化 — 西班牙混合用途不适用 71% 贷款 71% 贷款 2021 7/23/480 461 +3.60% +4.04% 8/9/2027 纽约多元化 621,903 美元/单位 58% 贷款 48 448 446 +3.20% +3.4% 2021 年 8 月 9 日 58% 贷款 6% 优先贷款 03/30/2021 448 446 +3.20% 5/15/2026 多元化 — 东南工业86美元/平方英尺贷款 76% 贷款 (j) 11/22/2019 470 398 79 +3.77% +4.03% 12/9/2025 洛杉矶办公室 730/sf 69% 贷款 8% 优先贷款 2021 年 9 月 12 日 385 371 370 +2.76% +3.00% 12/9/2026 纽约混合用途 128/sf 50% 贷款 9 年9月9日 375 352 351 +3.00% +3.27% 8/16/2024 多元化 — 西班牙酒店业 127,557/key 62% 贷款 10% 优先贷款 4/11/2018 345 340 +2.25% +2.25% +2.28% 5/1/2025 纽约办公室 431/sf 71% 贷款 71% 贷款 2021 年 7 月 15 日 310 301 +4.25% +4.75% 7/16/2026 多元化贷款 — EUR Hospitality 229,765/key 53% 贷款 5/6/2022 298 296 298 296 +3.50% +3.79% 5/6/2027 多元化 — 英国工业 94/sf 53% 贷款 13% 优先贷款 12/11/2018 356 296 +1.75% +1.76% 12/9/2026 芝加哥办公室 $251/sf 78% 贷款 14% 优先贷款 9/29/2021 312 295 +2.81% 10/9/2026 华盛顿特区办公室 $384/sf 66%贷款 15 年3月25日优先贷款 294 293 +4.50% +4.56% 3/25/2027 多元化 — 英国酒店业 129,402 美元/密钥 65% 贷款 16 — 173 优先贷款 (j) 各种 18,316 16,489 16,057 +3.21% +3.52% 各种各样 64% CECL 储备金 (751) 总额/工作日均值 26,382 美元 23,960 美元 22,438 美元 +3.33% +3.66% 2.3 年 63%
黑石 |黑石抵押贷款信托公司附录 10 合并资产负债表（以千美元计，每股数据除外）2024 年 3 月 31 日 2023 年 12 月 31 日资产现金及现金等价物 413,986 350,014 美元应收贷款 23,189,312 23,787,012 当前预期信用损失准备金（751,370）（576,936）应收贷款，净额 22,437,942 美元 23,210,942 美元 076 自有房地产，净额 60,203 — 其他资产 353,732 476,088 总资产 23,265,863 美元 24,036,178 美元负债和股权有担保债务，净额 12,387,289 美元 12,683,095 美元证券化债务债务，净额 2,328,073 2,505,417特定资产债务，净额 1,061,380 1,000,210 笔贷款参与额，净额 334,909 337,179 笔定期贷款，净额 2,098,415 2,101,632 张优先担保票据，净额 337,083 362,763 可转换票据，净额 296,166 295,847 其他负债 257,961 362,531 总负债 19,101,276 美元承付款和意外开支 — — A类普通股，0.01美元，面值1,736美元 1,732美元额外实收资本 5,515,820 5,507,459 累计其他综合收益 9,870 9,454 累计赤字（1,382,673）（1,150,934）黑石抵押贷款信托公司股东总额权益 4,144,753 美元4,367,711 美元非控股权益 19,834 19,793 总权益 4,164,587 美元 4,387,504 总负债和权益 23,265,863 美元 24,036,178 美元
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 附录 11 合并运营报表（以千美元计，每股数据除外）2024 年 2023 年贷款和其他投资收入利息及相关收入 486,122 美元 491,384 美元减去：利息及相关费用 343,730 317,197 美元贷款和其他投资收入，净额 142,392 美元 174,187 美元其他费用管理和激励费 18,927 美元 31,050 美元一般和管理费用 13,728 12,865 其他费用总额 32,655 43,915 美元当前预期信用损失准备金增加 (234,868) (9,823) 收益债务清偿 2,963 — 所得税前（亏损）收入（122,168美元）120,449美元所得税准备金 1,002 1,893 净（亏损）收入（123,170美元）118,556美元归属于非控股权益的净收益（668）（799）归属于黑石抵押信托公司的净（亏损）收益（123,838美元）每股117,757美元信息（基本）普通股每股净（亏损）收益，基本（0.71美元）0.68美元已发行普通股的加权平均值，基本174,041,630 172,598,349 每股信息（摊薄）普通股每股净（亏损）收益，摊薄（0.71美元）截至3月31日的三个月，已发行普通股的加权平均股数为0.67美元，摊薄后为174,041,630 180,869,409股，
黑石 |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 附录 12 季度每股计算（以千计，每股数据除外）截至2024年3月31日的三个月，截至2023年12月31日的三个月，净亏损（m）（123,838美元）（2,376美元）CECL储备金的扣除（n）（61,013）— CECL储备金的增加 234,868 115,261 非现金薪酬支出8,112 7,729 已实现套期保值和外币收益（亏损），净额（o）111（1,557）归属于非控股权益的调整，净额（35）（83）其他项目（7）8 可分配收益58,198美元118,982美元扣除额CECL储备金（n）61,013 —与扣除CECL储备金相关的激励费（p）（6,272）—扣除前的可分配收益为112,939美元 118,982美元加权平均已发行股份，基本（q）174,042 172,824每股可分配收益，基本0.33美元，扣除前的0.69美元，扣除前的0.65美元 2024 年 31 月 31 日 2023 年 12 月 31 日股东权益 4,144,753 美元 4,367,711 股 A 类普通股 173,582 173,210 递延股票单位 370 359 未偿总额 173,952 173,569 每股账面价值 23.83 美元 25.16 美元三截至2024年3月31日的月份截至2023年12月31日的三个月净亏损（百万）（123,838美元）（2,376美元）加权平均已发行股数，基本174,042 172,824股每股金额，基本（0.71美元）（0.01美元）摊薄收益（123,838美元）（2,376美元）加权平均已发行股份，摊薄后每股174,042 172,824美元（0.71美元）（0.01美元）可分配收益对账账面价值每股收益（亏损）
黑石 |黑石抵押贷款信托公司附录 13 调整后权益对账（千美元）2024 年 3 月 31 日 2023 年 3 月 31 日 2023 年 3 月 31 日总股权 4,164,587 美元 4,560,699 美元加回：CECL 储备总额 766,162 352,340 调整后权益 4,930,749 美元 4,913,039 美元
黑石 |黑石抵押贷款信托公司定义 14 可分配收益：黑石抵押贷款信托有限公司（“BXMT”）在本演示中披露了可分配收益。可分配收益是一种财务指标，其计算和列报所依据的方法不同于美利坚合众国公认的会计原则（“GAAP”）。可分配收益是一项非公认会计准则衡量标准，其定义为GAAP净收益（亏损），包括本期GAAP净收益（亏损）中未另行确认的已实现收益和亏损，不包括（i）非现金权益薪酬支出，（ii）折旧和摊销，（iii）未实现收益（亏损）以及（iv）某些非现金项目。根据GAAP的变化以及BXMT经理确定的某些其他非现金费用，还可能会不时调整可分配收益，以排除一次性事件，但须经其大多数独立董事批准。可分配收益反映了BXMT经理与BXMT之间的管理协议的条款，用于计算其激励费支出。根据BXMT现有的报告可分配收益的政策，BXMT的CECL储备金与其他未实现收益（亏损）一样，已从可分配收益中扣除。BXMT预计，只有当此类金额已实现且在变现事件中被视为不可收回时，才会在可分配收益中确认此类潜在的信用损失。这通常是在偿还贷款时，或者如果是丧失抵押品赎回权时，即出售标的资产，但如果根据BXMT的决定，几乎可以肯定所有到期金额都无法收回，也可以得出变现和不可收回性结论。BXMT的可分配收益中任何此类信用损失实现的时间可能与BXMT根据公认会计原则编制的合并财务报表中CECL储备金或扣除的时间存在重大差异。可分配收益中反映的已实现亏损金额将等于已收到或预计收到的现金与资产账面价值之间的差额，并反映了其与贷款最终实现相关的经济经验。BXMT认为，除了根据公认会计原则确定的净收益（亏损）和经营活动现金流外，可分配收益还提供了有意义的信息可供考虑。BXMT认为，可分配收益对于其A类普通股的现有和潜在未来持有人来说是一个有用的财务指标，因为从历史上看，随着时间的推移，可分配收益一直是其每股股息的有力指标。作为房地产投资信托基金，BXMT通常必须每年分配至少90％的净应纳税所得额，但须进行某些调整，因此，BXMT认为其股息是股东投资BXMT的A类普通股的主要原因之一。可分配收益帮助BXMT评估其业绩，其中不包括某些交易和GAAP调整的影响，BXMT认为这些交易和GAAP调整不一定代表BXMT当前的贷款组合和业务，是BXMT在宣布分红时考虑的业绩指标。此外，BXMT认为，在扣除CECL储备金之前列报可分配收益很有用，以反映BXMT的直接经营业绩，并帮助BXMT的A类普通股的现有和潜在未来持有人评估BXMT业务的表现，不包括此类扣款。BXMT在扣除CECL储备金之前使用可分配收益作为申报BXMT的股息时要考虑的额外绩效指标。可分配收益反映了BXMT管理协议的条款，用于计算BXMT的激励费支出。因此，扣除CECL储备金之前的可分配收益是扣除激励费支出后计算的，激励费支出如果不发生此类扣除则本应确认的激励费支出。扣除CECL储备金之前的可分配收益和可分配收益不代表经营活动产生的净收益（亏损）或现金，不应被视为GAAP净收益（亏损）、BXMT的GAAP运营现金流指标、BXMT流动性指标或BXMT现金需求可用资金指标的替代方案。此外，BXMT在扣除CECL储备金之前计算可分配收益和可分配收益的方法可能与其他公司计算相同或相似的补充业绩指标所采用的方法不同，因此，BXMT在扣除CECL储备金之前报告的可分配收益和可分配收益可能无法与其他公司报告的类似指标相提并论。调整后股权：BXMT在本报告中披露了调整后的股权。调整后权益是一项财务指标，其计算和列报基于公认会计原则以外的方法计算。调整后的权益反映了BXMT的总权益，不包括CECL应收贷款和无准备金承诺的总储备金。BXMT认为，在评估其债务与权益比率和总杠杆比率时，除了根据公认会计原则确定的总股本外，调整后股权还提供了有意义的信息可供考虑。调整后的债务与权益比率和总杠杆比率是评估BXMT资本结构时除未经调整的债务与权益比率和总杠杆率之外使用的指标，因为调整后的股权不包括BXMT的CECL储备的未实现影响，随着其贷款组合的变化以及市场和经济状况的变化，CECL储备金的未实现影响可能因季度而异。BXMT认为，这些比率以及调整后的股票是有用的财务指标，可供其A类普通股的现有和潜在未来持有人在评估BXMT的业务资本化方式及其业务的相对杠杆率时考虑。调整后净值不代表BXMT的总股权，不应被视为GAAP总权益的替代品。此外，BXMT计算调整后股权的方法可能与其他公司计算相同或相似的补充指标所采用的方法不同，因此，BXMT报告的调整后股权可能无法与其他公司报告的调整后股权进行比较。
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 定义 15 非合并优先权益：向第三方发放和银团贷款的优先权益。这些不包括在GAAP资产负债表中的无追索权贷款参与构成了额外的融资能力，并包含在贷款组合的讨论中。净贷款敞口：指BXMT合并财务报表中包含的贷款，扣除（i）资产特定债务，（ii）出售的股权，（iii）成本回收收益以及（iv）CECL应收贷款储备金。
Blackstone |黑石抵押贷款信托公司尾注 16 a. 基于净贷款敞口。定义见附录。b. 股息收益率基于截至2024年4月23日的19.13美元的股价。c. 反映了截至BXMT发起或收购投资之日的加权平均贷款价值（“LTV”），不包括任何减值贷款和出售任何初级参与权益。d. 代表债务与权益比率，即（i）未偿有担保债务、特定资产债务、定期贷款、优先贷款总额的比率有担保票据和可转换票据，每种情况均不包括未摊销的递延融资成本和折扣，减去现金，以（ii）总权益计。e.占贷款组合总额不到1％的州和国家不包括在内。f. 根据每种抵押品类型的分配价值，将具有多个组成部分的资产按比例分成相关的抵押品类型。g. 代表期内对有担保债务、特定资产债务、证券化、定期贷款、优先担保票据和可转换票据的还款额，每种情况下均扣除该期间此类融资下的借款。h. 不包括每年 1.0% 定期贷款 B. i. 贷款发放日期或被 BXMT 收购。随后对发放日期进行了更新以反映重大贷款的修改。j. 某些贷款包括总额为7亿美元的非合并优先权益，这些权益未包含在BXMT的合并财务报表中，也不包括BXMT已出售但截至2024年3月31日仍包含在BXMT合并财务报表中的1.005亿美元次级贷款利息。贷款总额包括无准备金的承诺。k. 加权平均现金券和全额收益率以相关浮动基准利率的利差表示。不包括按成本回收法计入的贷款。l. 最长到期日假设所有延期权均已行使；但是，浮动利率贷款通常可以在最终到期日之前偿还，无需支付罚款。m. 代表归属于黑石抵押贷款信托公司的净亏损 n。代表截至2024年3月31日的三个月内与被认为不可收回的贷款本金相关的已实现亏损。o. 代表汇回未套期保值外国的已实现收益（亏损）货币。这些金额未包含在GAAP净亏损中，而是作为我们合并财务报表中其他综合收益的一部分。p.反映了如果不进行此类扣款，本应产生的630万美元激励费支出。q. 加权平均已发行股票基本不包括在BXMT可转换票据的潜在转换范围内的可发行股票。与对其他未实现的可分配收益调整的处理方法一致，在进行转换之前，这些可能可发行的股票不包括在内。
Blackstone |Blackstone Mortgage Trust, Inc. 前瞻性陈述和重要披露信息 17 除非上下文另有明确要求，否则此处提及的 “黑石抵押信托”、“公司”、“我们” 或 “我们的” 是指黑石抵押信托公司及其子公司。所表达的观点仅反映了截至本文件中出现之日BXMT的当前观点，并且基于BXMT对当前市场环境的看法，该观点可能会发生变化。无法保证此处描述的任何趋势将继续下去或不会逆转。过去的事件和趋势并不暗示、预测或保证，也不一定代表未来的事件或结果。本演示文稿可能包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述，这些陈述反映了BXMT目前对其运营和财务业绩、业务计划以及包括利率变化在内的当前宏观经济环境的影响等方面的看法。你可以使用诸如 “展望”、“目标”、“指标”、“相信”、“期望”、“潜力”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“预测”、“打算”、“估计”、“预期” 等词语或这些词语或其他类似词语的否定版本来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性陈述受各种风险和不确定性的影响。因此，有或将来会有一些重要因素可能导致实际结果或结果与这些陈述中所示的结果或结果存在重大差异。BXMT认为，这些因素包括但不限于其截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告中题为 “风险因素” 的部分中描述的因素，因为这些因素可能会在向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的定期文件中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。不应将这些因素解释为详尽无遗，应与本陈述和文件中包含的其他警示性陈述一起阅读。BXMT没有义务更新或补充因后续事件或情况而变得不真实的前瞻性陈述。