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目录

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

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表单 10-Q

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x			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2024年3月31日

或者

o			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从__________到__________________的过渡期内

委员会档案编号 001-33812

________________________________________

摩根士丹利资本国际公司

（其章程中规定的注册人的确切姓名）

________________________________________

特拉华						13-4038723
（州或其他司法管辖区 公司或组织）						（美国国税局雇主 识别码）
7 世界贸易中心 格林威治街 250 号，49第四地板 纽约, 纽约						10007
（主要行政办公室地址）						（邮政编码）

注册人的电话号码，包括区号:(212) 804-3900

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易品种

注册的每个交易所的名称

普通股，面值每股0.01美元

MSCI

纽约证券交易所

________________________________________

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的  x没有o

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的  x没有o

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器			x			加速过滤器			o
非加速过滤器			o			规模较小的申报公司			o
						新兴成长型公司			o

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 x

截至 2024 年 4 月 16 日，有 79,224,201注册人的已发行普通股，面值0.01美元。

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目录

截至2024年3月31日的季度

目录

						页面
			第一部分 — 财务信息
第 1 项。			财务报表			4
			截至2024年3月31日和2023年3月31日的简明合并财务状况表			4
			截至2024年3月31日和2023年3月31日止期间的简明合并收益表			5
			截至2024年3月31日和2023年3月31日止期间的简明综合收益表			6
			截至2024年3月31日和2023年3月31日止期间的股东权益（赤字）简明合并报表			7
			截至2024年3月31日和2023年3月31日止期间的简明合并现金流量表			8
			简明合并财务报表附注			9
			1。简介和演示基础			9
			2。最近的会计公告			10
			3。收入确认			10
			4。普通股每股收益			11
			5.收购			11
			6。财产、设备和租赁权益改善，净额			13
			7。商誉和无形资产，净额			14
			8。债务			15
			9。租赁			16
			10。股东权益（赤字）			17
			11。所得税			18
			12。区段信息			19
			13。后续事件			22
第 2 项。			管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			23
第 3 项。			关于市场风险的定量和定性披露			41
第 4 项。			控制和程序			41
			第二部分 — 其他信息
第 1 项。			法律诉讼			42
第 1A 项。			风险因素			42
第 2 项。			未注册的股权证券销售和所得款项的使用			42
第 5 项。			其他信息			42
第 6 项。			展品			43

2

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目录

可用信息

我们的公司总部位于纽约州格林威治街250号世贸中心7号49楼，10007，我们的电话号码是 (212) 804-3900。我们在互联网上维护一个网站，网址为 www.msci.com。我们网站的内容不是本10-Q表季度报告的一部分，也不是以引用方式纳入的。

我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。美国证券交易委员会维护着一个网站，其中包含我们在www.sec.gov上以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、代理和信息声明以及其他信息。在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供这些报告、委托书和其他信息后，我们还会在合理可行的情况下尽快通过我们的网站或通过我们的网站免费提供这些报告、委托书和其他信息。要访问这些文件，请点击我们的投资者关系主页（http://ir.msci.com）上的 “财务信息” 选项卡下的 “美国证券交易委员会申报” 链接。

我们还使用我们的投资者关系主页和我们的企业责任主页作为发布公司信息的渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。

因此，除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播外，投资者还应监控这些渠道。此外，当您通过访问我们的投资者关系主页的 “电子邮件提醒” 部分注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关我们的电子邮件提醒和其他信息，网址为 https://ir.msci.com/email-alerts。但是，我们网站的内容，包括我们的投资者关系主页和企业责任主页以及我们的社交媒体渠道，均不属于本10-Q表季度报告的一部分，也未以引用方式纳入本季度报告。

前瞻性陈述

我们在本10-Q表季度报告中纳入了某些构成前瞻性陈述的陈述，并且可能会不时在我们的公开文件、新闻稿或其他公开声明中发表某些构成前瞻性陈述的陈述。此外，我们的管理层可能会向分析师、投资者、媒体代表和其他人发表前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，仅代表摩根士丹利资本国际公司对未来事件的看法，其中许多事件本质上是不确定的，是我们无法控制的。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、活动水平、业绩或成就与这些陈述所表达或暗示的任何未来业绩、活动水平、业绩或成就存在重大差异。

在某些情况下，您可以通过使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等词语来识别前瞻性陈述，或者这些术语或其他类似术语的否定词。有关我们的财务状况、业务战略和未来运营计划或目标的陈述均为前瞻性陈述。您不应过分依赖前瞻性陈述，因为前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素在某些情况下是我们无法控制的，可能会对我们的实际业绩、活动水平、业绩或成就产生重大影响。此类风险和不确定性包括2024年2月9日向美国证券交易委员会提交的2023年10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中列出的风险和不确定性。如果这些风险或不确定性中的任何一个成为现实，或者如果摩根士丹利资本国际公司的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与摩根士丹利资本国际公司的预测有很大差异。任何前瞻性陈述都反映了我们目前对未来事件、活动水平、业绩或成就的看法，并受这些以及与我们的运营、经营业绩、增长战略和流动性相关的其他风险、不确定性和假设的影响。本报告中的前瞻性陈述仅代表其发表之时，不一定反映我们在任何其他时间点的展望。除非法律要求，否则摩根士丹利资本国际公司不承担出于任何原因公开更新或修改这些前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。因此，读者应仔细阅读我们的10-K表年度报告以及我们不时向美国证券交易委员会提交的其他报告或文件中列出的风险因素。

3

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目录

第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表

摩根士丹利资本国际公司

简明合并财务状况报表

（以千计，每股和股票数据除外）

						截至
						3月31日						十二月三十一日
（未经审计）						2024						2023
资产
流动资产：
现金及现金等价物（包括限制性现金美元）3,842和 $3,878分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）						$	519,315					$	461,693
应收账款（扣除备抵金）4,326和 $3,968分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日）						745,611						839,555
预付所得税						44,027						59,002
预付费和其他资产						55,964						57,903
流动资产总额						1,364,917						1,418,153
财产、设备和租赁权益改善，净额						55,802						55,920
使用权资产						132,270						115,243
善意						2,890,519						2,887,692
无形资产，净额						948,479						956,234
递延所得税资产						38,886						41,074
其他非流动资产						47,716						43,903
总资产						$	5,478,589					$	5,518,219
负债和股东权益（赤字）
流动负债：
应付账款						$	12,048					$	9,812
应缴所得税						44,733						24,709
应计薪酬和相关福利						84,582						219,456
长期债务的当前部分						—						10,902
其他应计负债						173,628						168,282
递延收入						1,053,961						1,083,864
流动负债总额						1,368,952						1,517,025
长期债务						4,507,686						4,496,826
长期经营租赁负债						135,043						120,134
递延所得税负债						17,737						27,028
其他非流动负债						99,688						96,970
负债总额						6,129,106						6,257,983
承付款和意外开支（见附注8）
股东权益（赤字）：
优先股（面值 $）0.01; 100,000,000授权股份； 不已发行的股票）						—						—
普通股（面值 $）0.01; 750,000,000普通股获授权； 134,070,097和 133,817,332已发行的普通股和 79,224,049和 79,091,212常见的 分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的已发行股份）						1,341						1,338
国库股，按成本计算（54,846,048和 54,726,120分别于 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日持有的普通股）						(6,517,130)						(6,447,101)
额外已缴资本						1,622,638						1,587,670
留存收益						4,306,191						4,179,681
累计其他综合亏损						(63,557)						(61,352)
股东权益总额（赤字）						(650,517)						(739,764)
负债和股东权益总额（赤字）						$	5,478,589					$	5,518,219

见简明合并财务报表附注（未经审计）

4

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目录

摩根士丹利资本国际公司

简明合并收益表

（以千计，每股数据除外）

						三个月已结束 3月31日
（未经审计）						2024						2023
营业收入						$	679,965					$	592,218
运营费用：
收入成本（不包括折旧和摊销）						128,514						108,647
销售和营销						72,168						66,475
研究和开发						40,525						31,323
一般和行政						56,691						41,044
无形资产的摊销						38,604						24,667
财产、设备和资产的折旧和摊销 租赁权益改善						4,081						5,460
运营费用总额						340,583						277,616
营业收入						339,382						314,602
利息收入						(6,048)						(10,362)
利息支出						46,674						46,206
其他费用（收入）						2,863						2,386
其他支出（收入），净额						43,489						38,230
所得税准备金前的收入						295,893						276,372
所得税准备金						39,939						37,644
净收入						$	255,954					$	238,728
每股收益：
基本						$	3.23					$	2.98
稀释						$	3.22					$	2.97
已发行股票的加权平均值：
基本						79,195						80,041
稀释						79,508						80,482

见简明合并财务报表附注（未经审计）

5

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目录

摩根士丹利资本国际公司

综合收益的简明合并报表

（以千计）

						三个月已结束 3月31日
（未经审计）						2024						2023
净收入						$	255,954					$	238,728
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整						(2,542)						4,362
所得税效应						329						(1,108)
外币折算调整，净额						(2,213)						3,254
养老金和其他退休后调整						21						(513)
所得税效应						(13)						34
养老金和其他退休后调整，净额						8						(479)
扣除税款的其他综合（亏损）收入						(2,205)						2,775
综合收入						$	253,749					$	241,503

见简明合并财务报表附注（未经审计）

6

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目录

摩根士丹利资本国际公司

股东权益（赤字）简明合并报表

（以千计）

（未经审计）						常见 股票						财政部 股票						额外 已付款 资本						已保留 收益						累积的 其他 全面 收入（亏损）						总计
2023 年 12 月 31 日的余额						$	1,338					$	(6,447,101)					$	1,587,670					$	4,179,681					$	(61,352)					$	(739,764)
净收入																								255,954												255,954
申报的股息 ($)1.60每股普通股）																								(129,444)												(129,444)
以股票支付的股息																		74																		74
其他综合收益（亏损），扣除税款																														(2,205)						(2,205)
普通股发行						3																														3
为预扣税款而预扣的股份												(69,991)																								(69,991)
以普通股支付的补偿																		34,894																		34,894
普通股回购并存入国库																																				—
向董事发行的普通股和 （保留）/从财政部发放												(38)																								(38)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额						$	1,341					$	(6,517,130)					$	1,622,638					$	4,306,191					$	(63,557)					$	(650,517)
截至2022年12月31日的余额						$	1,336					$	(5,938,116)					$	1,515,874					$	3,473,192					$	(60,211)					$	(1,007,925)
净收入																								238,728												238,728
申报的股息 ($)1.38每股普通股）																								(111,986)												(111,986)
以股票支付的股息																		44																		44
其他综合收益（亏损），扣除税款																														2,775						2,775
普通股发行						2																														2
为预扣税款而预扣的股份												(43,960)																								(43,960)
以普通股支付的补偿																		20,988																		20,988
普通股回购并存入国库																																				—
向董事发行的普通股和 （保留）/从财政部发放												(30)																								(30)
截至2023年3月31日的余额						$	1,338					$	(5,982,106)					$	1,536,906					$	3,599,934					$	(57,436)					$	(901,364)

见简明合并财务报表附注（未经审计）

7

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目录

摩根士丹利资本国际公司

简明的合并现金流量表

（以千计）

						三个月已结束 3月31日
（未经审计）						2024						2023
来自经营活动的现金流
净收入						$	255,954					$	238,728
为调节净收入与经营活动提供的净现金而进行的调整：
无形资产的摊销						38,604						24,667
股票薪酬支出						34,336						21,088
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460
使用权资产的摊销						5,813						5,782
债务发放费用的摊销						1,280						1,264
债务消灭造成的损失						1,510						—
递延税						(7,625)						(2,254)
其他调整						(3,533)						3,906
资产和负债的变化：
应收账款						91,109						22,489
预付所得税						14,874						3,396
预付费和其他资产						1,427						(1,194)
其他非流动资产						73						(2,333)
应付账款						2,045						(6,327)
应缴所得税						22,154						19,179
应计薪酬和相关福利						(132,328)						(108,252)
其他应计负债						3,086						8,305
递延收入						(25,949)						34,427
长期经营租赁负债						(5,666)						(5,047)
其他非流动负债						(1,108)						941
其他						—						(84)
经营活动提供的净现金						300,137						264,141
来自投资活动的现金流
资本化软件开发成本						(19,966)						(15,351)
资本支出						(4,271)						(6,225)
收购业务，扣除获得的现金						(7,820)						—
其他						(276)						(186)
用于投资活动的净现金						(32,333)						(21,762)
来自融资活动的现金流
回购国库中持有的普通股						(69,991)						(43,960)
支付股息						(131,305)						(112,145)
偿还借款						(339,063)						(2,188)
借款收益						336,875						—
支付债务发行成本						(3,739)						—
融资活动提供的（用于）净现金						(207,223)						(158,293)
汇率变动的影响						(2,959)						2,958
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）						57,622						87,044
现金、现金等价物和限制性现金，期初						461,693						993,564
现金、现金等价物和限制性现金，期末						$	519,315					$	1,080,608
现金流信息的补充披露：
支付利息的现金						$	34,050					$	33,803
为所得税支付的现金，扣除收到的退款						$	11,393					$	18,965
非现金投资活动的补充披露
其他应计负债中的财产、设备和租赁权益改善						$	2,668					$	5,156
非现金融资活动的补充披露
已申报但尚未支付的现金分红						$	368					$	511

见简明合并财务报表附注（未经审计）

8

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目录

摩根士丹利资本国际公司

简明合并财务报表附注

（未经审计）

1. 导言和演示基础

MSCI Inc. 及其全资子公司（“公司” 或 “MSCI”）是全球投资界关键决策支持工具和解决方案的领先提供商。我们的关键任务产品可帮助投资者应对不断变化的投资格局的挑战，并推动更好的投资决策。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究、数据和技术方面的专业知识，我们使客户能够了解和分析风险和回报的关键驱动因素，并自信、高效地建立更有效的投资组合。我们的产品和服务包括指数；投资组合构建和风险管理工具；环境、社会和治理（“ESG”）和气候解决方案；以及私人资产数据和分析。

估算的列报基础和使用

随附的未经审计的简明合并财务报表是根据10-Q表的说明和S-X条例第10条编制的。因此，它们应与我们截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。这些中期简明合并财务报表中省略了其中包含的某些附注披露，如果没有实质性差异。

管理层认为，所有调整，包括中期合并财务报表公允表所需的正常经常性调整，均已包括在内。过渡期的经营业绩不一定代表全年的业绩。

公司未经审计的简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的。公司做出的某些估计和判断可能会影响截至未经审计的简明合并财务报表之日报告的资产和负债金额，以及报告期内报告的营业收入和支出金额。管理层做出的重大估计和判断包括商誉和无形资产减值评估以及所得税等示例。该公司认为，在编制这些未经审计的简明合并财务报表时使用的估计是合理的；但是，实际业绩可能与这些估计存在重大差异。公司间余额和交易在合并中被清除。

浓度

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，贝莱德公司（“贝莱德”）占 10.0% 和 10.2分别占公司合并营业收入的百分比。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，贝莱德占 17.9% 和 17.4分别占指数板块营业收入的百分比。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，没有一个客户占分析、ESG和气候或所有其他——私人资产板块营业收入的10.0％或以上。

信用损失备抵金

从2022年12月31日到2024年3月31日，信贷损失备抵金的变化如下：

（以千计）						金额
截至2022年12月31日的余额						$	2,652
除信用损失费用外						2,196
扣除追回款后的注销						(880)
截至 2023 年 12 月 31 日的余额						$	3,968
除信用损失费用外						404
扣除追回款后的注销						(46)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额						$	4,326

9

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目录

2. 最近的会计公告

2023年11月，财务会计准则委员会发布了第2023-07号会计准则更新 “分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进”（亚利桑那州立大学2023-07）。亚利桑那州立大学2023-07年的修正案旨在改善可报告的分部披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露。亚利桑那州立大学2023-07对公司截至2024年12月31日止年度的10-K表年度报告及随后的过渡期有效，允许提前采用。该公司目前正在评估此次更新对合并财务报表中披露的影响。

2023年12月，财务会计准则委员会发布了第2023-09号会计准则更新 “所得税（主题740）：所得税披露的改进”（亚利桑那州立大学2023-09）。亚利桑那州立大学2023-09年的修正案旨在提高所得税披露的透明度和决策实用性。亚利桑那州立大学2023-09年度对公司截至2025年12月31日止年度的10-K表年度报告有效，允许提前采用。该公司目前正在评估此次更新对合并财务报表中披露的影响。

3. 收入确认

摩根士丹利资本国际公司的营业收入按产品类型报告，这通常反映了确认的时机。该公司的营业收入类型为定期订阅、基于资产的费用和非经常性收入。该公司还按细分市场对营业收入进行了分类。

下表列出了所示时期的分列营业收入：

						截至2024年3月31日的三个月
						细分市场
（以千计）						索引						分析						ESG 与气候						所有其他-私人资产						总计
营业收入类型
定期订阅						$	212,952					$	160,551					$	76,418					$	63,134					$	513,055
基于资产的费用						150,259						—						—						—						150,259
非经常性						10,661						3,415						1,466						1,109						16,651
总计						$	373,872					$	163,966					$	77,884					$	64,243					$	679,965

						截至2023年3月31日的三个月
						细分市场
（以千计）						索引						分析						ESG 与气候						所有其他-私人资产						总计
营业收入类型
定期订阅						$	196,678					$	144,503					$	65,732					$	38,334					$	445,247
基于资产的费用						133,126						—						—						—						133,126
非经常性						9,578						2,567						1,326						374						13,845
总计						$	339,382					$	147,070					$	67,058					$	38,708					$	592,218

下表显示了在所示日期之间扣除备抵后的应收账款和当期递延收入的变化：

（以千计）						扣除备抵后的应收账款						递延收入
开幕（2023 年 12 月 31 日）						$	839,555					$	1,083,864
闭幕（2024 年 3 月 31 日）						745,611						1,053,961
增加/（减少）						$	(93,944)					$	(29,903)

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（以千计）						扣除备抵后的应收账款						递延收入
开幕（2022年12月31日）						$	663,236					$	882,886
闭幕（2023 年 3 月 31 日）						641,584						920,255
增加/（减少）						$	(21,652)					$	37,369

期初当期递延收入（反映合同负债金额）中包含的各期内确认的收入金额为美元420.3百万和美元356.6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。公司递延收入的期初余额和期末余额之间的差异主要是由递延收入摊销到营业收入的增加所推动的，但部分被账单的增加所抵消。截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司的长期递延收入余额为美元28.2百万和美元28.8未经审计的简明合并财务状况表上的 “其他非流动负债” 分别为百万美元。

对于期限为一年或更短的合同，公司没有披露截至报告期末的剩余履约义务，也没有披露公司预计何时确认收入。期限超过一年的合同的剩余履约义务及其预计得到确认的期限如下：

						截至截至
						3月31日
（以千计）						2024
第一 12-月期						$	843,534
第二 12-月期						519,558
第三 12-月期						246,238
之后的时期						171,962
总计						$	1,781,292

4. 普通股每股收益

每股基本收益（“EPS”）的计算方法是将净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了所有摊薄证券的假设转换，包括限制性股票单位（“RSU”）、绩效股票单位（“PSU”）和绩效股票期权（“PSO”）（如果适用）。

下表显示了基本每股收益和摊薄后每股收益的计算：

						三个月已结束 3月31日
（以千计，每股数据除外）						2024						2023
净收入						$	255,954					$	238,728
基本加权平均已发行普通股						79,195						80,041
稀释性证券的影响：
PSU、RSU 和 PSO						313						441
摊薄后的加权平均已发行普通股						79,508						80,482
每股普通股收益：
基本						$	3.23					$	2.98
稀释						$	3.22					$	2.97

5. 收购

2023 年 10 月 2 日，公司收购了剩余部分 66.4以美元的价格持有伯吉斯集团有限责任公司（“Burgiss”）的百分比权益696.8百万现金（“分步收购”）。 公司现有的 33.6% Burgiss的权益在收购之日的公允价值为

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$353.2百万，由此产生的免税收益为 $143.0该公司在截至2023年12月31日的三个月中确认了100万英镑。对Burgiss的收购将为公司提供私有资产方面的全面数据和深厚的专业知识，使投资者能够评估基本面信息，衡量和比较业绩，了解风险敞口，管理风险并进行强有力的分析。

分步收购已使用收购会计方法记作业务组合，其业绩在所有其他——私有资产可申报板块的私人资本解决方案运营板块内报告。 通过分步收购，该公司将Burgiss运营部门重命名为私人资本解决方案。 在分步收购之前，Burgiss被列为股票法投资。因此，摩根士丹利资本国际公司没有确认Burgiss营业收入的相应份额，而是将该公司在Burgiss收入或亏损中所占的比例作为其他（支出）收入的组成部分列报为净额的其他（支出）收入的一部分。Burgiss的部分客户协议在订阅期结束时没有自动续订条款。由于留存率创历史新高，预计很大一部分客户协议将续订，以及订阅服务的性质，相关收入被记录为经常性订阅收入。

下表显示了截至收购之日购置总资产和负债的初步收购价格分配以及相关的估计使用寿命。

（以千计）						估计的 有用生活						公允价值
现金和现金等价物												$	5,397
应收账款												25,848
预付所得税												30
其他流动资产												4,178
不动产、设备和租赁权改善，净额												670
使用权资产												3,443
其他非流动资产												471
递延收入												(21,479)
其他流动负债												(13,185)
长期经营租赁负债												(2,525)
无形资产：
专有数据						11年份						229,900
客户关系						21年份						179,900
获得的技术和软件						3年份						19,000
商标						1年						900
善意												617,386
收购的净资产												$	1,049,934

公司在第三方估值专家的协助下，使用专有数据、所购技术、软件和商标的特许权使用费减免法以及客户关系的多期超额收益法计算了无形资产的公允价值。用于估算收购的无形资产公允价值的重要假设包括预测的现金流，这些预测是根据某些假设确定的，其中包括预计的未来收入、预期的市场特许权使用费率、技术过时率和贴现率等。收购的无形资产的加权平均摊还期为 14.8年份。

记录在案的商誉主要归因于对所获得数据的利用以及市场机会的扩大。出于联邦所得税的目的，归因于此次收购的商誉可在支付的对价范围内扣除。

合并财务报表中确认的Burgiss收入为$24.2截至2024年3月31日的三个月，为百万美元。

2023年11月1日，摩根士丹利资本国际完成了对碳市场情报提供商Trove Research Ltd（“Trove”）的收购。Trove是ESG和气候运营部门的一部分。

2024年1月2日，摩根士丹利资本国际完成了对Fabric RQ, Inc.（“Fabric”）的收购，这是一家专门为财富经理和顾问提供投资组合设计、定制和分析的财富技术平台。Fabric 是分析的一部分

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运营部门。与Fabric相关的或有对价应根据收购业务的未来产品销售情况支付。

公司按公允价值确认收购之日或有对价的公允价值。收购后的每个报告日，与任何或有对价相关的负债均重新计量为公允价值，公允价值的变动记录在未经审计的简明合并报表中 收入。

下表显示了与收购Trove和Fabric相关的初步收购余额：

（以千计，无形资产的加权平均摊还期除外）						宝藏						面料
收购日期						2023年11月1日						2024年1月2日
现金支付						$	37,473					$	7,959
或有对价负债(1)						—						8,146
总购买价格						$	37,473					$	16,105
收购的净有形资产（承担的负债）						$	(4,787)					$	(226)
无形资产						7,705						11,300
善意						34,555						5,031
总购买价格						$	37,473					$	16,105
无形资产的加权平均摊还期（年）						13.0						9.1

___________________________

(1)完成对Fabric的收购后，或有对价的公允价值为美元8.1百万。截至2024年3月31日，或有对价的公允价值为美元8.3百万，其中 $1.8百万美元包含在 “其他应计负债” 中，美元6.5百万美元包含在未经审计的简明合并财务状况表的 “其他非流动负债” 中，并在公允价值层次结构中被归类为第三级。

Trove记录在案的商誉主要归因于所收购数据的利用以及市场机会的扩大，而Fabric的商誉主要归因于收购的技术平台的利用。出于联邦所得税的目的，因收购Fabric和Trove而产生的商誉不可扣除。

合并财务报表中确认的Trove and Fabric的收入为美元1.3百万和美元0.2截至2024年3月31日的三个月，分别为百万美元。

6. 财产、设备和租赁权益改善，净额

截至所示日期，财产、设备和租赁权益改善净额包括以下各项：

						截至截至
						3月31日						十二月三十一日
（以千计）						2024						2023
计算机及相关设备						$	170,762					$	192,008
家具和固定装置						15,990						16,169
租赁权改进						56,636						58,582
在处理中工作						982						897
小计						244,370						267,656
累计折旧和摊销						(188,568)						(211,736)
不动产、设备和租赁权改善，净额						$	55,802					$	55,920

财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销费用为美元4.1百万和美元5.5截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。

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7. 商誉和无形资产，净额

善意

下表按应申报细分市场列出了商誉：

（以千计）						索引						分析						ESG 与气候						所有其他-私人资产						总计
2023 年 12 月 31 日的商誉						$	1,203,435					$	290,976					$	84,724					$	1,308,557					$	2,887,692
收购 (1)						—						5,031						(357)						(1,030)						3,644
外汇折算调整						(291)						—						(347)						(179)						(817)
截至2024年3月31日的商誉						$	1,203,144					$	296,007					$	84,020					$	1,307,348					$	2,890,519

___________________________

(1)反映了收购Fabric、Trove和Burgiss的影响。

无形资产，净额

下表按类别列出了所示期间与无形资产相关的摊销费用金额：

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
收购的无形资产的摊销费用						$	25,267					$	15,831
内部开发的资本化软件的摊销费用						13,337						8,836
无形资产费用摊销总额						$	38,604					$	24,667

与公司无形资产相关的账面总额和累计摊销金额如下：

						2024年3月31日																					2023年12月31日
（以千计）						无形资产总额：						累计摊销：						净无形资产：									无形资产总额：						累计摊销：						净无形资产：
客户关系						$	710,995					$	(349,868)					$	361,127								$	709,299					$	(340,248)					$	369,051
专有数据						452,207						(74,675)						377,532									452,543						(64,694)						387,849
获得的技术和软件						238,285						(188,492)						49,793									228,785						(185,583)						43,202
商标						209,090						(174,222)						34,868									209,090						(171,715)						37,375
内部开发的资本化软件						256,288						(131,129)						125,159									237,060						(118,303)						118,757
总计						$	1,866,865					$	(918,386)					$	948,479								$	1,836,777					$	(880,543)					$	956,234

下表列出了截至2024年12月31日的年度剩余时间及随后几年的估计摊销费用：

截至12月31日的年份 （以千计）						摊销 开支
2024 年的剩余时间						$	119,766
2025						134,968
2026						99,687
2027						71,025
2028						66,577
此后						456,456
总计						$	948,479

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8. 债务

截至2024年3月31日，该公司的未偿还总额为美元4,200.0百万美元优先无担保票据（统称为 “优先票据”）和美元336.9循环信贷额度（定义见下表）下的百万美元，如下表所示：

												校长 金额 出类拔萃						携带 价值为						携带 价值为						公平 价值为						公平 价值为
（以千计）						到期日						2024年3月31日						2024年3月31日						2023年12月31日						2024年3月31日						2023年12月31日
债务
4.0002029年到期的优先无抵押票据百分比						2029年11月15日						$	1,000,000					$	993,909					$	993,637					$	927,200					$	941,090
3.6252030 年到期的优先无抵押票据百分比						2030 年 9 月 1 日						900,000						895,752						895,587						799,911						815,526
3.8752031年到期的优先无抵押票据百分比						2031年2月15日						1,000,000						992,434						992,161						892,390						914,360
3.6252031年到期的优先无抵押票据百分比						2031年11月1日						600,000						595,017						594,852						521,682						529,458
3.2502033年到期的优先无抵押票据百分比						2033年8月15日						700,000						693,699						693,532						578,179						586,509
2027年到期的可变利率A批定期贷款						2027年2月16日						—						—						337,959						—						337,367
可变利率循环贷款承诺 (1)						2029年1月26日						336,875						336,875						—						333,506						—
债务总额												$	4,536,875					$	4,507,686					$	4,507,728					$	4,052,868					$	4,124,310

___________________________

(1)截至 2024 年 3 月 31 日，有 $4.8与浮动利率循环贷款承诺相关的未摊销递延融资费用，其中 $1.0百万美元包含在 “预付资产和其他资产” 中，以及 $3.8百万美元包含在未经审计的简明合并财务状况表的 “其他非流动资产” 中。

截至2024年3月31日，公司主要债务还款的到期日如下：

本金债务还款到期 （以千计）						金额
2024 年的剩余时间						$	—
2025						—
2026						—
2027						—
2028						—
此后						4,536,875
债务总额						$	4,536,875

归因于公司未偿债务的利息应付到期，如下表所示：

利息支付频率

第一笔利息 付款日期

优先票据和循环贷款承诺

4.0002029年到期的优先无抵押票据百分比

每半年一次

5 月 15 日

3.6252030 年到期的优先无抵押票据百分比

每半年一次

3 月 1 日

3.8752031年到期的优先无抵押票据百分比

每半年一次

6 月 1 日

3.6252031年到期的优先无抵押票据百分比

每半年一次

5 月 1 日

3.2502033年到期的优先无抵押票据百分比

每半年一次

2 月 15 日

可变利率循环贷款承诺 (1)

变量

2 月 26 日

___________________________

(1)第一笔款项发生在 2024 年 2 月 26 日。

公司债务的公允市场价值代表二级估值。该公司利用市场方法，从供应商那里获得了证券定价，该供应商使用经纪人报价和第三方定价服务来确定公允价值。

信贷协议。自2014年11月20日以来，公司一直与银行集团维持循环信贷协议。2024年1月26日，公司签订了第二份经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”），对公司先前经修订和重述的信贷协议（“先前信贷协议”）进行了全面修订和重申。信贷协议向公司提供的总额为 $1,250.0根据一项计划，有数百万笔循环贷款承诺

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循环信贷额度（“循环信贷额度”），有效期至2029年1月26日。信贷协议结束时，公司提取了美元336.9百万美元用于循环信贷额度，主要将所得款项用于预付先前信贷协议下定期贷款A额度（“TLA额度”）下的所有优先无抵押A批定期贷款（“A批定期贷款”）。信贷协议下的债务是公司的一般无担保债务。A批定期贷款的预付款和信贷协议的签订导致约为美元1.5百万美元的清偿损失与未摊销的债务发行成本有关。灭火损失记录在未经审计的简明合并损益表的 “其他支出（收入）” 中。

信贷协议下的循环贷款利息根据有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或替代基准利率（“基准利率”）以浮动利率累计，在每种情况下，适用的利润率将根据公司优先无抵押长期债务的信用评级确定，并将于每个利息支付日（定义见信贷协议）支付。只要标普和惠誉分别将公司优先无抵押长期债务的信用评级定为BBB-/BBB-，则适用的利润率为 0.50基准利率贷款的百分比，以及 1.50SOFR 贷款的百分比。截至2024年3月31日，循环贷款的利率为 6.93%.

TLA融资机制下的A批定期贷款的利息根据有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或替代基准利率（“基准利率”）按浮动利率累计，每种情况下的适用利润率，应在每个利息支付日（定义见先前的信贷协议）。适用的利润率是参考公司的合并杠杆比率（定义见信贷协议）计算得出的，范围介于 1.50% 至 2.00SOFR 贷款的百分比，以及 0.50% 至 1.00基准利率贷款的百分比。

在完成优先票据发行、签订先前信贷协议及其随后的修订以及信贷协议的签订方面，公司支付了某些融资费用，这些费用连同与先前信贷额度相关的现有费用，将在其相关寿命期内摊销。2024 年 3 月 31 日，美元33.9百万美元的递延融资费用和保费仍未摊销，美元1.0其中百万包含在 “预付资产和其他资产” 中，$3.8其中百万美元包含在 “其他非流动资产” 中，美元29.1其中100万美元包含在未经审计的简明合并财务状况表中的 “长期债务” 中。

9. 租赁

公司经营租赁的租赁费用（收入）的组成部分如下：

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
运营租赁费用						$	7,139					$	7,114
可变租赁成本						1,069						891
短期租赁成本						215						251
转租收入						(828)						(1,276)
租赁费用总额						$	7,595					$	6,980

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截至2024年3月31日，公司经营租赁负债的到期日如下：

租赁负债的到期日						正在运营
（以千计）						租赁
2024 年的剩余时间						$	21,777
2025						31,114
2026						29,499
2027						23,649
2028						23,095
此后						51,854
租赁付款总额						$	180,988
减去：利息						(22,199)
租赁负债的现值						$	158,789
其他应计负债						$	23,746
长期经营租赁负债						$	135,043

公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限和折扣率如下：

						截至
						3月31日						十二月三十一日
租赁期限和折扣率						2024						2023
加权平均剩余租赁期限（年）						6.68						7.04
加权平均折扣率						3.94		%				3.66		%

与公司经营租赁相关的其他信息如下：

其他信息						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
用于经营租赁的运营现金流						$	7,626					$	7,408
为换取新资产而获得的使用权资产 经营租赁负债						$	23,237					$	3,432

10. 股东权益（赤字）

资本回报

2022年7月28日，董事会批准了一项股票回购计划（“2022年回购计划”），最多可购买$的股票1,000.0除美元外，还有价值百万美元的摩根士丹利资本国际公司普通股539.1然后，在先前存在的股票回购计划下仍有数百万美元的授权，该计划被2022年回购计划所取代并纳入该计划，总额为美元1,539.1根据2022年回购计划，可获得数百万股股票回购授权。

根据2022年回购计划进行的股票回购可能会根据市场和其他条件不时在公开市场或私下谈判的交易中进行。董事会可以随时修改、暂停或终止该授权，恕不另行通知。截至 2024 年 3 月 31 日，有 $845.72022年回购计划下剩余数百万的可用授权。该公司做到了 不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，每个月在公开市场上回购公司的任何普通股。

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目录

下表列出了每股普通股申报的股息以及在指定期限内申报、分配和递延的总金额：

						分红
（以千计，每股数据除外）						每股						已宣布						分布式						（已发布）/延期
截至2024年3月31日的三个月						$	1.60					$	129,444					$	131,378					$	(1,934)
截至2023年3月31日的三个月						$	1.38					$	111,986					$	112,189					$	(203)

普通股

下表列出了截至2024年3月31日的三个月中与已发行和回购的普通股相关的活动：

						普通股						财政部						普通股
						已发行						股票						杰出
截至2023年12月31日的余额						133,817,332						(54,726,120)						79,091,212
应付/已付股息						61						—						61
普通股发行						252,637						—						252,637
为预扣税款而预扣的股份						—						(119,861)						(119,861)
根据股票回购计划回购的股票						—						—						—
向董事发行的股票						67						(67)						—
截至 2024 年 3 月 31 日的余额						134,070,097						(54,846,048)						79,224,049

11. 所得税

公司的所得税准备金为 $39.9百万和美元37.6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。

的有效税率 13.5截至2024年3月31日的三个月的百分比反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到某些总额为美元的有利离散项目的影响20.2百万，主要与美元有关13.0在此期间基于股份的薪酬中确认的超额税收优惠以及美元7.2与上一年度项目相关的数百万项税收优惠。

的有效税率 13.6截至2023年3月31日的三个月的百分比反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到某些总额为美元的有利离散项目的影响16.5百万，主要与美元有关11.1在此期间基于股份的薪酬中确认的超额税收优惠以及美元4.6与解决上一年度项目相关的数百万项税收优惠。

公司正在接受或愿意接受某些司法管辖区的国税局和其他税务机关的审查，包括英国、瑞士和印度等外国司法管辖区以及公司开展重要业务的美国各州，例如纽约和加利福尼亚州。目前正在进行或有待审查的纳税年度因司法管辖区而异，但包括从2008年起的年度。

公司定期评估在其提交所得税申报表的每个税收管辖区进行额外评估的可能性。公司已经确定了未确认的税收优惠，公司认为这些优惠足以应对可能的额外评估。公司成立后，只有在有更多信息可用或发生需要更改的事件时，才会调整未确认的税收优惠。根据所得税审计的现状，公司认为未确认的福利总额可能减少约美元22.1由于解决了前一年的项目，未来十二个月内将获得百万美元。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司的未确认税收优惠减少了美元1.4百万主要是由于解决了前一年的问题.

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目录

12. 区段信息

该公司有 五运营板块：指数、分析、ESG和气候、实物资产和私人资本解决方案，如下所示 四可报告的细分市场：指数、分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产。在截至2023年12月31日的年度中，公司将Burgiss运营部门更名为私人资本解决方案。实物资产和私人资本解决方案的运营板块单独未达到分部报告门槛，已合并为所有其他——私有资产应申报分部的一部分。

在2023年10月2日分期收购伯吉斯之前，该公司在伯吉斯的所有权被归类为股权法投资。因此，在收购Burgiss之前，所有其他——私人资产板块不包括公司在营业收入中所占的比例份额以及与Burgiss相关的调整后息税折旧摊销前利润。该公司在Burgiss的股票法投资收益或亏损中所占的比例不属于调整后息税折旧摊销前利润的一部分，因为该份额作为其他（支出）收入的组成部分列报，净额为其他（支出）收入的组成部分。收购后，Burgiss的合并业绩被纳入公司的私人资本解决方案运营部门。

指数运营板块提供股票和固定收益指数。这些指数用于投资过程的许多领域，包括开发指数化金融产品（例如交易所交易基金（“ETF”）、共同基金、年金、期货、期权、结构性产品和场外衍生品）、业绩基准、投资组合构建和再平衡以及资产配置。

Analytics运营部门提供风险管理、业绩归因和投资组合管理内容、应用程序和服务，为客户提供综合的风险和回报视图，以及分析所有主要资产类别的市场、信贷、流动性、交易对手和气候风险的工具，涵盖短期、中期和长期范围。客户通过 MSCI 的专有应用程序和应用程序编程接口、第三方应用程序或直接通过自己的平台访问分析工具和内容。此外，Analytics运营部门还提供各种管理服务，以帮助客户提高运营效率，包括整合来自不同来源的客户投资组合数据，审查和核对输入数据和结果，以及定制报告。

ESG和气候运营部门提供的产品和服务可帮助机构投资者了解ESG和气候考虑如何影响其投资组合和个人证券级投资的长期风险和回报。此外，ESG和气候运营部门提供数据、评级、研究和工具，以帮助投资者应对日益严格的监管，满足新的客户需求，更好地将ESG和气候元素纳入其投资流程。

不动产运营部门为房地产和基础设施等有形资产提供数据、基准、回报分析、气候评估和市场见解。此外，不动产绩效和风险分析范围从企业范围分析到房地产特定分析。不动产运营部门还向全球房地产所有者、经理、开发商和经纪人提供商业智能产品。

Private Capital Solutions运营部门提供了一套工具，可帮助私人资产投资者完成关键任务工作流程，例如采购条款和条件、评估标的投资组合公司的经营业绩、管理风险和其他支持私人资本投资的活动。

首席运营决策者（“CODM”）根据分部营业收入以及调整后的息税折旧摊销前利润和其他衡量标准来衡量和评估可报告的细分市场。公司将以下项目排除在分部调整后的息税折旧摊销前利润中：所得税、其他支出（收益）、财产、设备和租赁权益改善的净额、折旧和摊销、无形资产的摊销，有时还包括CODM在做出分部间资源分配决策或评估细分市场业绩时未考虑的某些其他交易或调整，包括某些与收购相关的整合和交易成本。尽管这些金额不包括在分部调整后的息税折旧摊销前利润中，但它们包含在报告的合并净收益中，并包含在随后的对账中。

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目录

下表按应申报分部列示了所示期间的营业收入：

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
营业收入
索引						$	373,872					$	339,382
分析						163,966						147,070
ESG 与气候						77,884						67,058
所有其他-私人资产						64,243						38,708
总计						$	679,965					$	592,218

下表列出了分部盈利能力以及所示期间净收入的对账情况：

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
指数调整后息折旧摊销前利润						$	277,760					$	253,682
分析调整后息折旧摊销前利润						72,212						60,780
ESG 和气候调整后的息税折旧摊销前利润						21,091						17,876
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润						12,510						12,391
运营板块的总盈利能力						383,573						344,729
无形资产的摊销						38,604						24,667
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460
与收购相关的整合和交易成本(1)						1,506						—
营业收入						339,382						314,602
其他支出（收入），净额						43,489						38,230
所得税准备金						39,939						37,644
净收入						$	255,954					$	238,728

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(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。

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目录

按地理位置划分的营业收入主要基于使用该产品的最终客户的送货地址。下表按地理区域列出了所示期间的营业收入：

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
营业收入
美洲：
美国						$	280,675					$	238,416
其他						30,358						27,536
美洲合计						311,033						265,952
欧洲、中东和非洲（“EMEA”）：
英国						113,294						91,660
其他						151,684						138,319
EMEA 总计						264,978						229,979
亚洲和澳大利亚：
日本						26,573						26,017
其他						77,381						70,270
亚洲和澳大利亚道达尔						103,954						96,287
总计						$	679,965					$	592,218

长期资产包括不动产、设备和租赁权益改善、使用权资产和内部开发的资本化软件，扣除累计折旧和摊销。下表按所示日期按地理区域列示了长期资产：

						截至截至
						3月31日						十二月三十一日
（以千计）						2024						2023
长期资产
美洲：
美国						$	231,650					$	204,238
其他						11,068						11,585
美洲合计						242,718						215,823
欧洲、中东：
英国						17,913						18,403
其他						20,840						22,072
EMEA 总计						38,753						40,475
亚洲和澳大利亚：
日本						1,143						1,321
其他						29,524						31,507
亚洲和澳大利亚道达尔						30,667						32,828
总计						$	312,138					$	289,126

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目录

13. 后续事件

2024 年 4 月 22 日，董事会宣布季度现金分红为 $1.60截至2024年6月30日的三个月（“2024年第二季度”）的每股收益。2024年第二季度股息将于2024年5月31日支付给截至2024年5月17日交易结束时的登记股东.

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目录

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表和截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告（“10-K表格”）中其他地方的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与下文讨论的结果存在重大差异。可能造成或促成这种差异的因素包括但不限于下文列出的因素和 “项目1A” 中讨论的因素。—风险因素”，在我们的 10-K 表格中。

除非文中另有说明，否则术语 “摩根士丹利资本国际公司”、“公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 是指摩根士丹利资本国际公司及其子公司。

概述

我们是全球投资界关键决策支持工具和解决方案的领先提供商。我们的关键任务产品可帮助投资者应对不断变化的投资格局的挑战，并推动更好的投资决策。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究、数据和技术方面的专业知识，我们使客户能够了解和分析风险和回报的关键驱动因素，并自信、高效地建立更有效的投资组合。 该公司有五个运营板块：指数、分析、ESG和气候、实物资产和私人资本解决方案（前身为Burgiss），分为以下四个可报告的细分市场：指数、分析、ESG和气候以及所有其他 –私人资产。

在截至2023年12月31日的年度中，我们将伯吉斯集团有限责任公司（“Burgiss”）的运营部门重命名为私人资本解决方案。实物资产和私人资本解决方案的运营板块单独未达到分部报告门槛，已合并为所有其他——私有资产应申报分部的一部分。

我们的增长战略包括：（a）扩大跨资产类别研究增强内容的领导地位，（b）领导ESG和气候投资整合的支持，（c）加强发行和内容支持技术，（d）扩大支持客户定制的解决方案，（e）加强客户关系并发展成为与客户的战略合作伙伴关系，（f）与补充数据、内容和技术公司执行战略关系和收购。有关我们公司运营的更多信息，请参阅”项目 1：业务” 在我们的 10-K 表格中。

截至 2024 年 3 月 31 日，我们为大约 6,900 人提供了服务1客户遍布超过95个国家。

我们的主要商业模式通常是为我们的大多数指数、分析和ESG以及气候产品和服务提供年度定期订阅许可，但须在服务期之前付费。私有资产产品每年还通过订阅获得许可，订阅通常是周期性的，如果产品通常在订阅期内按比例交付，或者在产品交付后拖欠订阅，则需要提前支付。我们的部分费用来自使用我们的指数作为指数挂钩投资产品基础的客户。此类费用主要基于客户管理的资产（“AUM”）、交易量和费用水平。

在评估我们的财务业绩时，我们重点关注整个公司和按运营部门划分的收入和利润增长，包括根据美国公认会计原则（“GAAP”）和非公认会计准则衡量的业绩。

我们提供按类型和细分市场分列的收入，这代表了我们的主要产品线。我们还会按活动审查支出，从而提高了资源部署方式的透明度。此外，我们利用包括运行率、订阅销售额和留存率在内的运营指标来管理和评估绩效，并对我们业务的经常性部分提供更深入的见解。

在接下来的讨论中，我们提供了某些差异，但不包括外币汇率波动和收购的影响。外币汇率波动反映了报告的本期业绩与使用前一可比期间的有效外币汇率重新计算的本期业绩之间的差异。虽然根据外币波动的影响进行调整的营业收入包括根据外币波动的影响进行调整的资产管理费用，但基础资产管理规模是基于资产的费用的主要组成部分，未根据外币波动进行调整。大约五分之三的资产管理规模投资于以美元以外货币计价的证券，因此，任何此类影响都不包括在披露的外币调整差异中。

1代表各自母实体下所有相关客户的总和。在收购时，我们会使被收购公司的客户数量与我们的方法保持一致。

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目录

在截至2024年3月31日的三个月中，按收入计算，我们最大的客户组织贝莱德占我们合并营业收入的10.0％，贝莱德营业收入的95.7％来自基于我们指数的贝莱德ETF和非ETF产品资产的费用。

下文讨论了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的经营业绩。过渡期的经营业绩可能不代表未来的业绩。

影响结果可比性的因素

收购 Burgiss、Trove 和 Fabric

2023年10月2日，公司以6.968亿美元的现金收购了伯吉斯剩余的66.4％的权益。该公司现有33.6％的权益在收购之日的公允价值为3.532亿美元，这使截至2023年12月31日的三个月的免税收益为1.430亿美元。

在收购之前，公司在Burgiss的所有权被归类为股票法投资。因此，所有其他——私有资产板块不包括公司在营业收入中的比例份额以及与Burgiss相关的调整后息税折旧摊销前利润。该公司在Burgiss的股票法投资收益或亏损中所占的比例作为其他（支出）收入的组成部分列报，净额为其他（支出）收入的一部分。

收购后，Burgiss的合并业绩包含在公司的私人资本解决方案运营板块（前身为Burgiss）中，该业务板块合并并作为 “所有其他——私人资产应申报” 板块的一部分列报。有关收购Burgiss的更多信息，请参阅此处包含的合并财务报表附注附注5 “收购” 和附注12 “分部信息”。

2023年11月1日，摩根士丹利资本国际以约3,750万美元现金完成了对碳市场情报提供商Trove Research Ltd（“Trove”）的收购。Trove是ESG和气候运营部门的一部分。

2024年1月2日，摩根士丹利资本国际完成了对Fabric RQ, Inc.（“Fabric”）的收购。Fabric, Inc.（“Fabric”）是一家专门为财富经理和顾问提供投资组合设计、定制和分析的财富技术平台，以约800万澳元的现金和或有对价，收购日公允价值为810万美元，应根据Fabric产品的未来销售情况支付。Fabric 是分析运营部门的一部分。

运营结果

营业收入

我们的营业收入按以下类型分组：定期订阅、基于资产的费用和非经常性费用。我们还按主要产品或可报告的细分市场对营业收入进行分组，如下所示：指数、分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产。

下表按类型列出了所示期间的营业收入：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
定期订阅						$	513,055					$	445,247					15.2		%
基于资产的费用						150,259						133,126						12.9		%
非经常性						16,651						13,845						20.3		%
总营业收入						$	679,965					$	592,218					14.8		%

总营业收入增长了14.8％。调整外币汇率波动和收购的影响，总营业收入将增长10.3％。

来自经常性订阅的营业收入增长了15.2％，这得益于所有其他——私人资产的增长，增长了2480万美元，增长了64.7％，其中包括Burgiss收入的2420万美元；指数产品，增长了1,630万美元，增长了8.3％，增长了1,600万美元，增长了11.1％；以及ESG和气候产品，增长了1,070万美元，增长了16.3％。调整外币汇率波动和收购的影响，来自定期订阅的营业收入将增长9.3％。

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资产收费的营业收入增长了12.9％，这主要是由与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的收入增长所推动的，但部分被交易所交易期货和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的期权合约收入减少所抵消。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了15.0％，这主要是由平均资产管理规模的增加所推动的，但平均基点费用的下降部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的营业收入增长了14.4％，这主要是由平均资产管理规模的增加所推动的，但平均基点费用的下降部分抵消了这一增长。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了7.0％。

下表显示了与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF中资产管理规模的价值以及截至每个期末此类资产的连续变化：

						期限已结束
						2023																								2024
（以十亿计）						三月 31,						六月 30,						九月 30,						十二月 31,						三月 31,
与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的资产管理规模(1), (2)						$	1,305.4					$	1,372.5					$	1,322.8					$	1,468.9					$	1,582.6
值的顺序变化
市场升值/（贬值）						$	75.1					$	48.4					$	(56.1)					$	130.5					$	92.8
现金流入						7.4						18.7						6.4						15.6						20.9
总变化						$	82.5					$	67.1					$	(49.7)					$	146.1					$	113.7

下表显示了与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的交易所买卖基金在指定时期内的资产管理规模的平均值：

						2023																								2024
（以十亿计）						三月						六月						九月						十二月						三月
与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的资产管理规模(1), (2)
季度平均值						$	1,287.5					$	1,333.8					$	1,376.5					$	1,364.9					$	1,508.8
年初至今的平均值						$	1,287.5					$	1,310.7					$	1,332.6					$	1,340.7					$	1,508.8

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(1)截至本月最后一天与我们的股票指数挂钩的ETF资产管理规模的历史价值以及月平均余额可在我们的投资者关系主页上的 “与摩根士丹利资本国际股票指数挂钩的ETF中的资产管理规模” 链接下找到 http://ir.msci.com。此信息每月中旬更新。我们网站上包含的信息不被视为本10-Q表季度报告或向美国证券交易委员会提交的任何其他报告的一部分，也未以引用方式纳入其中。ETF中的资产管理规模还包括交易所交易票据中的资产管理规模，其价值低于所列资产管理规模的1.0％。

(2)与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF中资产管理规模的价值是通过将股票ETF净资产价值乘以已发行股票数量计算得出的。

截至2024年3月31日的三个月，与摩根士丹利资本国际股票指数挂钩的交易所买卖基金的平均资产管理规模与截至2023年3月31日的三个月相比增长了2,213亿美元，增长了17.2％。

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目录

下表按可申报分部和收入类型列示了所示期间的营业收入：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入：
索引
定期订阅						$	212,952					$	196,678					8.3		%
基于资产的费用						150,259						133,126						12.9		%
非经常性						10,661						9,578						11.3		%
指数总计						373,872						339,382						10.2		%
分析
定期订阅						160,551						144,503						11.1		%
非经常性						3,415						2,567						33.0		%
分析总数						163,966						147,070						11.5		%
ESG 与气候
定期订阅						76,418						65,732						16.3		%
非经常性						1,466						1,326						10.6		%
ESG 和气候总量						77,884						67,058						16.1		%
所有其他-私人资产
定期订阅						63,134						38,334						64.7		%
非经常性						1,109						374						196.5		%
所有其他-私人资产总计						64,243						38,708						66.0		%
总营业收入						$	679,965					$	592,218					14.8		%

有关分部收入的进一步讨论，请参阅以下标题为 “分部业绩” 的部分。

运营费用

我们将运营费用分为以下活动类别：

•收入成本；

•销售和营销；

•研究与开发（“研发”）；

•一般和行政（“G&A”）；

•无形资产的摊销；以及

•财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销。

成本是根据支出的性质分配给这些活动类别的，如果不能直接归因，则根据所涉工作类型的估计分配。收入成本、销售和市场营销、研发和并购都包括薪酬和非薪酬相关费用。

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目录

下表按活动类别列示了所示期间的业务支出：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
运营费用：
收入成本						$	128,514					$	108,647					18.3		%
销售和营销						72,168						66,475						8.6		%
研究和开发						40,525						31,323						29.4		%
一般和行政						56,691						41,044						38.1		%
无形资产的摊销						38,604						24,667						56.5		%
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460						(25.3		%)
运营费用总额						$	340,583					$	277,616					22.7		%

总运营支出增长了22.7％。调整外币汇率波动的影响，增幅将为21.9％。

收入成本

收入成本支出包括与我们的产品和服务的生产和服务相关的成本，主要包括相关的信息技术成本，包括数据中心、云服务、平台和基础设施成本；获取、制作和维护市场数据信息的成本；支持和维护现有产品的研究成本；产品管理团队的成本；支持客户需求的客户服务和顾问团队的成本；以及直接归因于收入成本的其他支持成本，包括某些人力资源、财务和法律费用。

收入成本增长了18.3％，反映了所有可报告的细分市场的增长。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与工资和薪金的增加、员工人数增加导致的激励性薪酬和福利成本以及非薪酬成本的增加有关，这主要反映了更高的信息技术和市场数据成本。

销售和营销

销售和营销费用包括与收购新客户或向现有客户销售新产品或产品续订相关的成本，主要包括我们的销售和营销团队的成本，以及与收购新业务相关的其他部门产生的成本，包括产品管理、研究、技术和销售运营。

销售和营销费用增长了8.6％，反映了所有其他私人资产、指数和分析应报告板块的增长，但部分被ESG和气候报告板块的下降所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与员工人数增加导致的激励性薪酬、工资和薪金以及福利成本的增加有关。

研究和开发

研发费用包括开发新产品或改进现有产品的成本以及为交付我们的产品和服务而开发新的或增强的技术和服务平台的成本，主要包括开发、研究、产品管理、项目管理以及与这些活动直接相关的技术支持的成本。

研发费用增长了29.4％，反映了所有可报告的细分市场的增长。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与工资和薪金的增加、员工人数增加导致的激励性薪酬和福利成本的增加有关，但部分被内部开发软件项目相关成本资本化的增加所抵消。

一般和行政

并购费用主要包括与财务运营、人力资源、首席执行官办公室、法律、企业技术、企业发展、收购整合、或有对价公允价值的变动以及某些其他管理成本相关的成本，这些成本不是直接归因于产品或服务，而是分配给并购费用。

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并购支出增长了38.1％，反映了所有应报告的细分市场的增长。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，这主要与员工人数增加导致的激励性薪酬、工资和薪金以及福利成本的增加以及非薪酬成本的增加有关，主要反映了专业费用的增加。增长还受交易和整合成本的上涨所推动，这主要与分期收购Burgiss有关。

下表使用薪酬和非薪酬类别，而不是使用活动类别列示所示期间的运营费用：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
薪酬和福利						$	222,994					$	181,579					22.8		%
非补偿费用						74,904						65,910						13.6		%
无形资产的摊销						38,604						24,667						56.5		%
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460						(25.3		%)
运营费用总额						$	340,583					$	277,616					22.7		%

薪酬和福利

运营支出的激励性薪酬部分中有很大一部分基于许多财务和运营指标的实现。在营业收入增长和盈利能力放缓的情况下，激励性薪酬预计将相应减少。

截至2024年3月31日，我们拥有5,858名员工，而截至2023年3月31日为4,846名员工，这反映了主要与收购相关的员工人数增长了20.9％。我们在世界各地的新兴市场中心的持续增长是我们管理和控制薪酬和福利成本增长能力的重要因素。截至2024年3月31日，我们的员工中有67.2％位于新兴市场中心，而截至2023年3月31日，这一比例为65.4％。

薪酬和福利成本增长了22.8％，这主要是由于员工人数增长导致的工资和薪金以及激励性薪酬和福利成本的增加，但与内部开发的软件项目相关的支出资本增加部分抵消了这一增长。调整外币汇率波动、分期收购Burgiss以及Trove and Fabric收购的影响，薪酬和福利成本将增加10.9％。

非补偿费用

固定成本占运营费用非薪酬部分的很大一部分。但是，在营业收入增长放缓的情况下，运营支出中的全权非薪酬部分可能会在短期内减少。

非薪酬支出增长了13.6％，这主要是受专业费用、信息技术和市场数据成本上涨的推动。增长还受非经常性交易和整合成本的上涨所推动，这些成本主要与分期收购Burgiss有关。经外币汇率波动、分期收购Burgiss以及收购Trove and Fabric的影响进行调整后，非薪酬支出将增加4.3％。

无形资产摊销

无形资产费用的摊销涉及过去的收购和内部开发软件项目的估计使用寿命内确认的资本化所产生的有确定寿命的无形资产。无形资产摊销支出增长了56.5％，这主要是由最近收购中收购的无形资产确认的摊销额增加以及内部使用软件摊销所致。

财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销

财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销包括与在资产估计使用寿命内对计算机和相关设备、租赁权益改进、软件、家具和固定装置的成本进行折旧或摊销有关的费用。不动产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销下降了25.3％，这主要是受计算机和相关设备折旧减少的推动。

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目录

其他支出（收入）总额，净额

下表显示了我们在指定期间内的其他支出（收入）净额：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
利息收入						$	(6,048)					$	(10,362)					(41.6		%)
利息支出						46,674						46,206						1.0		%
其他费用（收入）						2,863						2,386						20.0		%
其他支出（收入）总额，净额						$	43,489					$	38,230					13.8		%

其他支出总额（收入）净增长了13.8％，这主要是由利息收入减少所致，这反映了平均现金余额的减少，以及与预付A批定期贷款和签订信贷协议相关的未摊销债务发行成本的清偿损失，但部分被有利的外币汇率波动所抵消。

所得税

下表显示了我们在指定期限内的所得税准备金和有效税率：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
所得税准备金						39,939						37,644						6.1		%
有效税率						13.5		%				13.6		%				(0.7		%)

截至2024年3月31日的三个月，有效税率为13.5％，反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到总额为2,020万美元的某些有利离散项目的影响，主要与该期间基于股份的薪酬中确认的1,300万美元超额税收优惠以及与上一年度项目相关的720万美元税收优惠有关。

截至2023年3月31日的三个月，有效税率为13.6％，反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到总额为1,650万美元的某些有利离散项目的影响，主要与该期间基于股份的薪酬中确认的1,110万美元超额税收优惠以及与解决上一年度项目相关的460万美元税收优惠有关。

净收入

下表显示了我们在指定期间的净收入：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
净收入						$	255,954					$	238,728					7.2		%

由于上述因素，净收入增长了7.2％。

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加权平均已发行股票和普通股

下表显示了我们在指定时期内已发行股票的加权平均值：

						三个月已结束 3月31日												% 变化
（以千计）						2024						2023
已发行股票的加权平均值：
基本						79,195						80,041						(1.1		%)
稀释						79,508						80,482						(1.2		%)

    

下表显示了我们在指定时期内已发行的普通股：

						截至截至												% 变化
（以千计）						3月31日 2024						十二月三十一日 2023
已发行普通股						79,224						79,091						0.2		%

加权平均已发行股票的减少主要反映了截至2023年12月31日的十二个月中根据股票回购计划进行的股票回购的影响。已发行普通股的增加主要反映了截至2024年3月31日的三个月中某些基于股票的奖励的归属。

调整后 EBITDA

“调整后息税折旧摊销前利润” 是管理层用来评估经营业绩的非公认会计准则指标，其定义为扣除（1）所得税准备金前的净收益，（2）其他支出（收入）净额，（3）财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销，（4）无形资产的摊销，有时还包括（5）某些其他交易或调整前的净收益，包括与转租相关的减值租赁财产和某些与收购相关的整合和交易成本。

“调整后的息税折旧摊销前利润支出” 是管理层用来评估经营业绩的非公认会计准则指标，其定义为运营费用减去财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销以及无形资产的摊销，有时还包括某些其他交易或调整，包括某些与收购相关的整合和交易成本。

“调整后的息税折旧摊销前利润率” 定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以营业收入。

调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率被认为是管理层评估公司经营业绩的有意义的衡量标准，因为它们会针对一次性、异常或非经常性重大项目进行调整，并消除某些资本支出和收购的会计影响，这些资本支出和收购不会直接影响管理层认为的公司在该期间的持续经营业绩。所有公司的计算调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率的费用并不相同。这些措施可能因公司而异，具体取决于有关资本结构、公司运营的税收管辖区和资本投资的长期战略决策等。因此，公司对调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的计算可能无法与其他公司计算的类似标题的指标进行比较。

下表列出了所示期间的非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入						$	679,965					$	592,218					14.8		%
调整后的息税折旧摊销前利润						296,392						247,489						19.8		%
调整后 EBITDA						$	383,573					$	344,729					11.3		%
营业利润率%						49.9		%				53.1		%
调整后的息税折旧摊销前利润率%						56.4		%				58.2		%

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目录

调整后息税折旧摊销前利润率的变化反映了调整后息税折旧摊销前利润率与营业收入增长率相比的变化，受前述因素的推动。

净收入与调整后息税折旧摊销前利润和运营费用与调整后息税折旧摊销前利润支出的对账

下表显示了所述期间净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
净收入						$	255,954					$	238,728					7.2		%
所得税准备金						39,939						37,644						6.1		%
其他支出（收入），净额						43,489						38,230						13.8		%
营业收入						339,382						314,602						7.9		%
无形资产的摊销						38,604						24,667						56.5		%
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460						(25.3		%)
与收购相关的整合和 交易成本 (1)						1,506						—						100.0		%
合并后的调整后息税折旧摊销前						383,573						344,729						11.3		%
指数调整后息折旧摊销前利润						$	277,760					$	253,682					9.5		%
分析调整后息折旧摊销前利润						72,212						60,780						18.8		%
ESG 和气候调整后的息税折旧摊销前利润						21,091						17,876						18.0		%
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润						12,510						12,391						1.0		%
合并后的调整后息税折旧摊销前						383,573						344,729						11.3		%

___________________________

(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。

下表显示了所述期间的运营费用与调整后息税折旧摊销前利润支出的对账情况：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
运营费用总额						$	340,583					$	277,616					22.7		%
无形资产的摊销						38,604						24,667						56.5		%
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销						4,081						5,460						(25.3		%)
与收购相关的整合和 交易成本 (1)						1,506						—						100.0		%
合并调整后息税折旧摊销前利润支						296,392						247,489						19.8		%
指数调整后息折旧摊销前利润支出						$	96,112					$	85,700					12.1		%
分析调整后的息税折旧摊销前利润费用						91,754						86,290						6.3		%
ESG 和气候调整后息税折旧摊销前利润支出						56,793						49,182						15.5		%
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润支出						51,733						26,317						96.6		%
合并调整后息税折旧摊销前利润支						$	296,392					$	247,489					19.8		%

___________________________

(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。

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目录

分部业绩

指数分段

下表显示了所示时期内指数分部的结果：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入：
定期订阅						$	212,952					$	196,678					8.3		%
基于资产的费用						150,259						133,126						12.9		%
非经常性						10,661						9,578						11.3		%
总营业收入						373,872						339,382						10.2		%
调整后的息税折旧摊销前利润						96,112						85,700						12.1		%
调整后 EBITDA						$	277,760					$	253,682					9.5		%
调整后的息税折旧摊销前利润率%						74.3		%				74.7		%

受资产费用强劲增长以及定期订阅收入增长的推动，指数营业收入增长了10.2％。经外币汇率波动影响调整后，指数营业收入将增长10.4％。

来自定期订阅的营业收入增长了8.3％，这主要是由市值加权指数产品的强劲增长推动的。

资产收费的营业收入增长了12.9％，这主要是由与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的收入增长所推动的，但部分被交易所交易期货和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的期权合约收入减少所抵消。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了15.0％，这主要是由平均资产管理规模的增加所推动的，但平均基点费用的下降部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的营业收入增长了14.4％，这主要是由平均资产管理规模的增加所推动的，但平均基点费用的下降部分抵消了这一增长。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了7％。

指数板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了12.1％，这主要是由于所有支出活动类别的薪酬支出增加。这一增长反映了更高的激励性薪酬、工资和薪金以及福利成本。这一变化还受到并购、收入成本和研发费用活动类别中非薪酬支出的增加所推动，但销售和营销费用活动类别非薪酬支出的减少部分抵消了这一变化。非补偿费用的增加主要是由于专业费用的增加。经外币汇率波动影响调整后，指数分部调整后的息税折旧摊销前利润支出将增加11.2％。

分析板块

下表显示了所示时段内分析区段的结果：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入：
定期订阅						$	160,551					$	144,503					11.1		%
非经常性						3,415						2,567						33.0		%
总营业收入						163,966						147,070						11.5		%
调整后的息税折旧摊销前利润						91,754						86,290						6.3		%
调整后 EBITDA						$	72,212					$	60,780					18.8		%
调整后的息税折旧摊销前利润率%						44.0		%				41.3		%

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目录

Analytics的营业收入增长了11.5％，这主要是由与多资产类别和股票分析产品相关的定期订阅的增长所推动的。经收购Fabric和外币汇率波动的影响调整后，Analytics的营业收入将增长11.9％。

分析板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了6.3％，这主要是由于所有支出活动类别的薪酬支出增加。这一增长反映了更高的激励性薪酬、工资和薪金以及遣散费。增长还受并购、销售和营销以及研发费用活动类别非薪酬支出的增加所推动，但收入成本支出活动类别非薪酬支出的减少部分抵消了这一增长。非薪酬支出的增加主要是由于专业费用和信息技术成本的增加。经收购Fabric和外币汇率波动的影响调整后，分析板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增长4.8％。

ESG 和气候板块

下表列出了所示时期内ESG和气候板块的结果：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入：
定期订阅						$	76,418					$	65,732					16.3		%
非经常性						1,466						1,326						10.6		%
总营业收入						77,884						67,058						16.1		%
调整后的息税折旧摊销前利润						56,793						49,182						15.5		%
调整后 EBITDA						$	21,091					$	17,876					18.0		%
调整后的息税折旧摊销前利润率%						27.1		%				26.7		%

ESG和Climate的营业收入增长了16.1％，这主要是由与评级、气候和筛选产品相关的定期订阅量增长所推动的。调整收购Trove和外币汇率波动的影响，ESG和Climate的营业收入将增长11.0％。

ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了15.5％，这主要是由于收入成本、研发和并购支出活动类别的薪酬支出增加，但销售和营销费用活动类别的薪酬支出减少部分抵消了这一增长。这一增长反映了更高的激励性薪酬、工资和薪金以及福利成本，这主要是由收购Trove所推动的。与内部开发软件项目相关的支出资本化增加，部分抵消了这一增长。经收购Trove和外币汇率波动的影响调整后，ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增长6.9％。

所有其他 — 私有资产板块

下表列出了所有其他——私有资产板块在指定时期内的业绩：

						三个月已结束 3月31日												百分比变化
（以千计）						2024						2023
营业收入：
定期订阅						$	63,134					$	38,334					64.7		%
非经常性						1,109						374						196.5		%
总营业收入						64,243						38,708						66.0		%
调整后的息税折旧摊销前利润						51,733						26,317						96.6		%
调整后 EBITDA						$	12,510					$	12,391					1.0		%
调整后的息税折旧摊销前利润率%						19.5		%				32.0		%

所有其他——私人资产的营业收入增长了66.0％，这主要是由收购Burgiss所得的收入以及与Intel指数产品相关的定期订阅量增长和有利的外币汇率所推动的

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目录

波动，部分被我们的英特尔房地产产品相关的定期订阅减少所抵消。经分期收购Burgiss和外币汇率波动的影响调整后，所有其他——私人资产的营业收入将增长2.6％。

所有其他——私有资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了96.6％，这反映了所有支出活动类别的薪酬和非薪酬支出的增加，这主要是由对Burgiss的逐步收购所推动的。这一增长反映了更高的工资和薪金、激励性薪酬、福利和信息技术成本，但部分被与内部开发软件项目相关的支出资本化增加所抵消。经分期收购Burgiss和外币汇率波动的影响调整后，所有其他-私人资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将下降3.7％。

运营指标

跑步率

“Run Rate” 估算了未来12个月客户许可协议（“客户合同”）下的经常性收入在特定时间点的年化价值，前提是所有即将续订或达到承诺订阅期结束的客户合同都已续订，并假设当时的货币汇率，但须遵守下述调整和排除情况。对于费用与投资产品资产或交易量/费用挂钩的任何客户合约，ETF的运行利率计算反映了该期间最后一个交易日的市场价值；期货和期权的市场价值；最新的季度交易量和/或报告的交易所费用；对于其他非ETF产品，则反映客户报告的最新资产。运行费率不包括与 “一次性” 和其他非经常性交易相关的费用。此外，当我们执行客户合同时，我们会将经常性新销售（无论是向现有客户还是新客户）的年化费用价值添加到运行费率中，尽管许可证的起始日期和相关的收入确认可能要到以后才能生效。对于我们收到终止、不续订通知或表示客户不打算在此期间继续订阅的任何客户合同，我们从运行费率中删除与产品或服务相关的年化费用价值，并已确定此类通知证明了客户终止或不续订适用产品或服务的最终决定，尽管此类通知要到以后才生效。

我们经常性收入的变化通常会落后于运行率的变化。我们在接下来的12个月中将实现的实际经常性收入金额将与运行率有所不同，原因有很多，包括：

•与新的经常性销售相关的收入波动；

•修改、取消和不续订现有客户合同，但须遵守特定的通知要求；

•定期许可开始日期与客户合同执行日期之间的差异，例如，有入职期或费用减免期的合同；

•基于资产的费用的波动，这可能是由于某些投资产品的总支出比率的变化、包括外币汇率在内的市场走势，或者与我们的指数相关的投资产品的投资流入和流出所致；

•根据与我们的指数相关的期货和期权合约的交易量而产生的费用波动；

•价格变动或折扣；

•美国公认会计原则下的收入确认差异，包括与我们的某些产品和服务的实施时间和报告交付时间相关的收入确认差异；

•我们向对冲基金投资者提供投资信息和风险分析的对冲基金数量的波动；

•外币汇率的波动；以及

•收购和资产剥离的影响。

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目录

下表显示了截至所示日期按可报告细分市场划分的运行率以及所示期间的增长百分比：

						截至截至												% 改变
（以千计）						3月31日 2024						3月31日 2023
索引：
定期订阅						$	869,931					$	795,621					9.3		%
基于资产的费用						619,431						534,491						15.9		%
指数总计						1,489,362						1,330,112						12.0		%
分析						662,079						621,611						6.5		%
ESG 与气候						320,611						278,947						14.9		%
所有其他-私人资产						254,432						148,440						71.4		%
总运行率						$	2,726,484					$	2,379,110					14.6		%
定期订阅总数						$	2,107,053					$	1,844,619					14.2		%
基于资产的费用						619,431						534,491						15.9		%
总运行率						$	2,726,484					$	2,379,110					14.6		%

总运行率增长了14.6％，这得益于定期订阅增长了14.2％，资产费用增长了15.9％。经收购和外币汇率波动的影响调整后，定期订阅的运行率将提高8.7％。

指数定期订阅的运行率增长了9.3％，这主要是由市值加权和定制指数产品以及特殊套餐的增长推动的。这一增长反映了所有地区的增长。

指数资产收费的运行利率增长了15.9％，这主要是由于与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的资产管理规模增加所致。

受多资产类别和股票分析产品增长的推动，Analytics产品的运行率增长了6.5％，反映了所有地区和客户群的增长。经收购Fabric和外币汇率波动的影响调整后，分析运行率将提高7.0％。

ESG和气候产品的运行率增长了14.9％，这得益于评级、气候和筛查产品的强劲增长，以及所有地区和客户群的贡献。调整收购Trove和外币汇率波动的影响，ESG和气候运行率将增长13.3％。

所有其他——私人资产的跑动率增长了71.4％，其中包括与Burgiss相关的1.01亿美元。不包括逐步收购Burgiss的影响，增长主要由英特尔指数、RCA和Performance Insights产品推动，但部分被我们的英特尔房地产产品的下跌所抵消。这一增长反映了所有地区的增长。经分期收购Burgiss和外币汇率波动的影响调整后，所有其他——私人资产的运行率将提高3.5％。

销售

销售额代表客户承诺从摩根士丹利资本国际公司购买的产品和服务的年化价值，并将带来额外的营业收入。非经常性销售代表该期间签订的客户协议的实际价值，不是 Run Rate 的组成部分。新的定期订阅销售代表额外的销售活动，例如新客户协议、对现有协议的增加或在此期间发生的价格上涨，这些活动是对运行费率的补充。取消订阅反映了客户在此期间的活动，例如终止产品和服务，和/或

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目录

价格降低，导致运行率降低。新增定期订阅净销售额表示该期间扣除订阅取消后的新定期订阅销售额，这反映了该期间对运行率的净影响。

总销售额代表新的定期订阅销售额和非经常性销售额的总和。净销售总额代表扣除订阅取消影响后的总销售额。

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目录

下表按可报告的细分市场列出了我们在指定时期内的定期订阅销售额、取消量和非经常性销售额：

						三个月已结束												% 改变
（以千计）						3月31日 2024						3月31日 2023
新的定期订阅销售
索引						$	23,513					$	25,090					(6.3		%)
分析						14,088						13,674						3.0		%
ESG 与气候						11,471						12,486						(8.1		%)
所有其他-私人资产						8,264						5,143						60.7		%
新的定期订阅总销售额						57,336						56,393						1.7		%
取消订阅
索引						(14,702)						(7,082)						107.6		%
分析						(10,794)						(9,183)						17.5		%
ESG 与气候						(7,351)						(2,635)						179.0		%
所有其他-私人资产						(4,922)						(2,856)						72.3		%
取消订阅的总次数						(37,769)						(21,756)						73.6		%
新增定期订阅净销售额
索引						8,811						18,008						(51.1		%)
分析						3,294						4,491						(26.7		%)
ESG 与气候						4,120						9,851						(58.2		%)
所有其他-私人资产						3,342						2,287						46.1		%
新增定期订阅净销售总额						19,567						34,637						(43.5		%)
非经常性销售
索引						12,811						12,782						0.2		%
分析						2,462						1,370						79.7		%
ESG 与气候						1,672						1,219						37.2		%
所有其他-私人资产						1,089						213						411.3		%
非经常性销售总额						18,034						15,584						15.7		%
销售总额
索引						$	36,324					$	37,872					(4.1		%)
分析						16,550						15,044						10.0		%
ESG 与气候						13,143						13,705						(4.1		%)
所有其他-私人资产						9,353						5,356						74.6		%
总销售额						$	75,370					$	71,977					4.7		%
净销售额
索引						$	21,622					$	30,790					(29.8		%)
分析						5,756						5,861						(1.8		%)
ESG 与气候						5,792						11,070						(47.7		%)
所有其他-私人资产						4,431						2,500						77.2		%
净销售总额						$	37,601					$	50,221					(25.1		%)

A 摩根士丹利资本国际公司营业收入的很大一部分来自产品和服务的订阅或许可，这些产品和服务是在合同商定的期限内提供的，在当前合同条款结束时可能会续订或取消。

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目录

留存率

下表按可报告的细分市场显示了我们在所示时期内的留存率：

						三个月已结束 3月31日
						2024						2023
索引						93.2%						96.4%
分析(1)						93.5%						94.0%
ESG 与气候(1)						90.8%						96.1%
所有其他-私人资产(1)						92.2%						92.1%
总计(1)						92.8%						95.2%

___________________________

(1)截至2024年3月31日的三个月，不包括收购Fabric的影响，分析的留存率为93.5％。截至2024年3月31日的三个月，不包括收购Trove的影响，ESG和Climate的留存率为90.7％。在截至2024年3月31日的三个月和年度中，所有其他——私人资产的留存率为89.9％，不包括分期收购Burgiss的影响。不包括收购Fabric、Trove和Burgiss的影响，总留存率为92.6％。

留存率是一个重要的指标，因为随着时间的推移，取消订阅会降低我们的运行率，最终降低我们未来的营业收入。年度留存率表示留存订阅运行率（财政年度初的订阅运行率减去该年度的实际取消次数）占财年初订阅运行率的百分比。

非年度留存率的计算方法是按年计算我们收到的终止通知或我们认为有意在非年度期间不续订或终止订阅的取消订阅，并且我们认为此类通知或意向可以证明客户终止或不续订适用协议的最终决定，尽管此类通知要到以后才有效。然后，将该年化取消数字除以财年初的订阅运行率，以计算取消率。然后从 100% 中减去该取消率，得出该期间的年化留存率。

留存率是按运营部门逐个产品/服务逐个产品/服务计算的。通常，如果客户减少了其在某个细分市场中订阅的产品或服务的数量，或者在一个细分市场内切换产品或服务，则在计算留存率时，我们会将其视为取消，但管理层认为产品或服务切换是替代产品或服务的产品或服务除外。在这些替代案例中，只有客户订阅的净变动（如果减少）才被报告为取消。在分析以及ESG和气候运营板块中，几乎所有的产品或服务交换都被视为替代产品或服务，并以这种方式进行净额结算，而在我们的指数和实物资产运营板块中，被视为替代产品或服务并接受净额结算处理的产品或服务转换仅在某些有限的情况下发生。此外，我们将因向下销售相同产品或服务而产生的任何费用减少视为取消，但以减免的程度为取消。对于与指数挂钩的投资产品或期货和期权合约的资产，我们不会计算运行利率中与指数挂钩的那部分的留存率。

由于第四季度传统上是全年最长的续订期，前三个季度的留存率通常较高，第四季度则较低。

关键会计政策与估计

我们在10-K表中包含的合并财务报表附注的附注1 “简介和列报基础” 中描述了我们的重要会计政策。自截至2023年12月31日的财政年度结束以来，我们的会计政策没有重大变化，在截至2023年12月31日的财政年度中适用的关键会计估算值也没有重大变化。

流动性和资本资源

我们需要资金来为持续的运营、内部增长计划和收购提供资金。我们的主要流动性来源是我们的业务产生的现金流、现有的现金和现金等价物以及我们现有信贷额度下的信贷能力。此外，我们相信我们可以在公共和私人市场获得更多资金。除其他外，我们打算利用这些流动性来源来偿还我们现有和未来的债务，为资本支出、投资、收购和股息支付的营运资金需求提供资金，并回购我们的普通股。与我们有关

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业务战略，我们会定期评估收购和战略合作机会。我们相信，我们的流动性以及其他融资替代方案将为这些交易提供资金和实现我们的计划增长所需的资本。

优先票据和信贷协议

截至2024年3月31日，我们未偿还的优先票据总额为42亿美元。此外，根据信贷协议，截至2024年3月31日，我们在循环信贷额度下共有3.369亿美元的未偿借款。有关我们未偿债务和循环信贷额度的更多信息，请参阅此处包含的简明合并财务报表（未经审计）附注的附注8 “债务”。

2024年1月26日，我们签订了第二份经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”），全面修订并重申了先前信贷协议。信贷协议根据循环信贷额度提供了总额为12.5亿美元的循环贷款，该额度可能在2029年1月26日之前提取。信贷协议下的循环信贷额度是在收盘时提取的，金额足以预付根据先前信贷协议在TLA机制下的所有未偿定期贷款。信贷协议下的债务是公司的一般无担保债务。

优先票据和先前信贷协议此前由我们的直接或间接全资国内子公司提供全额和无条件的共同和单独担保，这些子公司占我们和子公司合并资产的5％以上，某些排除在外的子公司（“子公司担保人”）除外。2024年1月26日信贷协议到期后，子公司担保人解除了先前信贷协议和优先票据契约（“契约”）下的担保。

我们与作为富国银行全国协会的受托人和继任者Computershare、National Association之间的契约包含契约，这些契约限制了我们和我们的子公司获得留置权、进行售后/回租交易以及合并、合并或出售我们全部或几乎所有资产的能力，并限制了我们的子公司承担某些债务的能力。信贷协议还包含一些契约，这些契约限制了我们和我们的子公司承担留置权、进行售后/回租交易以及合并、合并或出售我们全部或基本上全部资产的能力，并限制了我们的子公司承担某些债务的能力。

信贷协议和契约还包含惯常违约事件，包括与不付款、违反陈述、担保或契约、交叉违约和交叉加速以及破产和破产事件有关的违约事件，就信贷协议而言，除上述内容外，还包括贷款文件无效或受损、控制权变更和ERISA惯例违约等事件。预计上述限制都不会影响我们有效运营业务的能力。

信贷协议还要求我们和我们的子公司通过终止信贷协议，实现足以在合并基础上维持对以下财务比率的合规性的财务和经营业绩：（1）按连续四个季度计算的最大合并杠杆比率（定义见信贷协议）不超过4. 25:1.00（或重大收购后的四个财政季度的4. 50:1.00）以及（2）最低合并利息覆盖范围比率（定义见信贷协议）每季度按至少 4. 00:1.00 的连续四个季度进行测量。截至2024年3月31日，我们的合并杠杆率为2. 56:1.00，合并利息覆盖率为9. 16:1.00。

股票回购

在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月中，我们没有根据公开市场回购回购公司的普通股。

截至2024年3月31日，2022年回购计划仍有8.457亿美元的可用授权。董事会可以随时修改、暂停或终止该授权，恕不另行通知。

现金分红

2024 年 4 月 22 日，董事会宣布在截至 2024 年 6 月 30 日的三个月中派发每股 1.60 美元的季度现金股息。2024年第二季度的股息将于2024年5月31日支付给截至2024年5月17日交易结束时的登记股东。

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现金流

下表列出了截至所示日期的公司现金和现金等价物，包括限制性现金：

						截至截至
（以千计）						3月31日 2024						十二月三十一日 2023
现金及现金等价物（包括3,842美元的限制性现金以及 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日分别为 3,878 美元）						$	519,315					$	461,693

我们通常寻求在全球范围内维持约2.25亿美元至2.75亿美元的最低现金余额，用于一般运营目的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的现金和现金等价物分别由外国子公司持有，2.098亿美元和2.852亿美元。某些外国现金的汇回可能需要缴纳当地司法管辖区的某些预扣税和其他分配限制。我们相信，维持的全球现金和现金等价物余额将可用于满足我们的全球需求，无论是用于一般公司用途还是其他需求，包括收购或扩大我们的产品。

我们认为，来自运营的全球现金流，加上现有的现金和现金等价物以及我们现有循环信贷额度下的可用资金，以及我们获得银行债务、私人债务和资本市场获取额外资金的能力，将继续足以为我们的全球运营活动以及重大资本支出和股票回购等投资和融资活动的现金承诺提供资金，至少在未来12个月内以及此后可预见的将来。此外，我们预计，至少在未来12个月及其后可预见的将来，来自运营的外国现金流以及现有的现金和现金等价物将继续足以为我们的国外业务活动和重大资本支出等投资活动的现金承诺提供资金。

（用于）运营、投资和融资活动提供的净现金

						三个月已结束 3月31日
（以千计）						2024						2023
经营活动提供的净现金						$	300,137					$	264,141
（用于）投资活动的净现金						(32,333)						(21,762)
融资活动提供的（用于）净现金						(207,223)						(158,293)
汇率变动的影响						(2,959)						2,958
现金、现金等价物的净增长（减少）和 受限制的现金						$	57,622					$	87,044

来自经营活动的现金流

C经营活动产生的现金流包括经某些非现金项目调整后的净收入以及资产和负债的变化。同比变化主要是由客户收取的现金推动的，但部分被现金支出支付的增加所抵消。

我们对经营活动现金的主要用途是支付现金补偿费用、利息支出、所得税、技术成本、专业费用、市场数据成本和办公室租金。从历史上看，当我们支付与上一财年相关的全权员工薪酬时，薪酬和福利现金的支付处于第一季度的最高水平。

来自投资活动的现金流

同比变化主要是由资本化软件开发成本的增加和对Fabric的收购所推动的。

来自融资活动的现金流

同比变化主要是由更高的股息支付和更高的股票回购量对既得股票奖励的影响所推动的。

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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

外币风险

我们受到外币汇率波动风险的影响。汇率变动可能会影响我们以非美元货币计价的收入、支出、资产和负债的美元报告价值，或者这些项目的货币与记录这些项目的实体的本位币不同。

我们通常以美元为客户开具发票；但是，我们以欧元、英镑、日元和有限数量的其他非美元货币为部分客户开具发票。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们收入的16.8％和17.2％受外币汇率风险影响，主要包括以外币计费的客户以及非美元外国运营实体的美元敞口。在截至2024年3月31日的三个月，16.8％的非美元敞口中，有41.3％是欧元，33.3％是英镑，17.3％是日元。在截至2023年3月31日的三个月，17.2％的非美元敞口中，41.2％为欧元，31.3％为英镑，18.2％为日元。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，基于资产的费用收入分别占营业收入的22.1％和22.5％。虽然我们的资产费用中有很大一部分是以美元开具发票的，但这些费用是基于投资产品中的资产的，其中约五分之三投资于以美元以外货币计价的证券。因此，此类其他货币兑美元的下跌将减少根据此类许可证向我们支付的费用。此外，此类货币兑美元的下跌可能会影响此类投资产品的吸引力，从而导致资金净流出，这将进一步减少此类许可证下应付的费用。

在某些运营成本中，我们面临额外的外币风险。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们分别约有41.3％和43.5％的运营支出以外币计价，其中绝大多数以英镑、印度卢比、欧元、匈牙利福林、墨西哥比索和瑞士法郎计价。

我们有某些货币资产和负债以当地本位数以外的货币计价，当这些余额重新计量为当地本位货币时，收益或亏损是由本位货币与原始货币相比价值的变化造成的。我们管理外币汇率风险，部分原因是使用衍生金融工具，主要是外币远期合约，这些合约未被指定为会计目的的套期保值工具。衍生工具的目标是最大限度地减少以某些外币计价的金额波动对损益表的影响。我们确认截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，外币汇兑损失总额分别为100万美元和230万美元。

第 4 项。控制和程序

截至本报告所涉期末，我们的首席执行官兼首席财务官已经评估了经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条或第15d-15（e）条所定义的披露控制和程序，并得出结论，这些披露控制和程序是有效的，可以确保我们在提交或提交的报告中要求披露的信息《交易法》将在美国证券交易委员会规则规定的时间内记录、处理、汇总和报告和表格。这些披露控制和程序包括但不限于控制措施和程序，旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并酌情传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

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第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼

在正常业务过程中，已经或可能对公司提起或提起了各种诉讼、索赔和诉讼。虽然索赔金额可能很大，但由于存在相当大的不确定性，现在无法确定最终赔偿责任。因此，摩根士丹利资本国际公司在特定时期的业务、经营业绩、财务状况或现金流可能会受到某些突发事件的重大影响。但是，根据目前掌握的事实，管理层认为，对目前待处理或主张的事项的处置不会对摩根士丹利资本国际公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。

第 1A 项。风险因素

有关影响公司的风险因素的讨论，请参阅截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项中的 “风险因素”。

公司已知并在公司截至2023年12月31日的财年10-K表中披露的风险因素和不确定性没有重大变化，如果这些变化得以实现或发生，将对摩根士丹利资本国际公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。

第 2 项。未经登记的股权证券销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券

在截至2024年3月31日的三个月中，没有未经注册的股票证券销售。

下表显示了截至2024年3月31日的三个月中公司或代表公司购买普通股的相关信息。

发行人购买股票证券

时期						总计 的数量 股份 已购买(1)						平均价格 已付费 每股(2)						总计 的数量 股份 已购买 作为其中的一部分 公开 已宣布 计划 或程序						近似 美元 股票价值 那五月还没有 成为 已购买 在下面 计划或 程式(3)
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日						—						$	—					—						$	845,668,000
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日						119,652						$	584.00					—						$	845,668,000
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日						276						$	551.68					—						$	845,668,000
总计						119,928						$	583.92					—						$	845,668,000

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(1)在适用的情况下，包括（i）公司根据股票回购计划在公开市场上购买的股票；（ii）在归属和交付已发行股份标的限制性股票单位时为履行预扣税义务而预扣的股份；（iii）根据摩根士丹利资本国际公司非雇员董事延期计划在国库中持有的股份。为履行预扣税义务而预扣的股票的价值是使用公司制定的估值方法使用预扣当日公司普通股的公允市场价值确定的。

(2)不包括股票回购产生的1％的消费税。

(3)有关我们股票回购计划的更多信息，请参阅此处包含的未经审计的简明合并财务报表附注附注10 “股东权益（赤字）”。

第 5 项。其他信息

根据《交易法》第16条的定义，在截至2024年3月31日的三个月中，公司的任何董事或高级职员， 采用要么 终止“规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见《交易法》第S-K条第408（a）项。

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第 6 项。展品

展览索引

			展览 数字						描述
			3.1						第三次修订和重述的公司注册证书（作为公司10-Q表格（文件编号001-33812）的附录3.1提交，于2012年5月4日向美国证券交易委员会提交，并以引用方式纳入此处）
			3.2						经修订和重述的章程（作为公司10-K表格（文件编号001-33812）的附录3.2提交，于2024年2月9日向美国证券交易委员会提交，并以引用方式纳入此处）
			10.1						第二份经修订和重述的信贷协议，日期为2024年1月26日，摩根士丹利资本国际公司、北美摩根大通银行作为行政代理人和信用证发行人以及其他贷款方签订的信贷协议（作为公司8-K表格（文件编号001-33812）附录10.1提交，于2024年1月29日向美国证券交易委员会提交，并以引用方式纳入此处）
*			31.1						规则 13a-14 (a) 首席执行官的认证
*			31.2						规则 13a-14 (a) 首席财务官的认证
**			32.1						第 1350 条首席执行官和首席财务官的认证
*			101.INS						内联 XBRL 实例文档 — 该实例文档不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。
*			101.SCH						内联 XBRL 分类扩展架构文档
*			101.CAL						内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
*			101.LAB						内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
*			101.PRE						内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
*			101.DEF						内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
*			104						封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）

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*随函提交。

**随函提供。

    

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

日期：2024 年 4 月 23 日

			摩根士丹利资本国际公司 （注册人）
			来自：			/s/ 安德鲁 C. 维希曼
						安德鲁 C. 维希曼 首席财务官 （首席财务官兼首席会计官）

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