目录表

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：20-F

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(标记一)

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或

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或

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或

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需要这份空壳公司报告的事件日期

关于从到的过渡期

佣金文件编号001-34563

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泰和诚医疗控股有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

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不适用

(注册人姓名英文译本)

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开曼群岛

(法团或组织的司法管辖权)

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环球贸易中心A座2701-05室

东城区北三环路36号

北京100013

人民Republic of China

(主要行政办公室地址)

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张伯勋先生

电话：(8610) 5903 6688

传真：（86 10） 5957-5252

环球贸易中心A座2701-05室

东城区北三环路36号

北京100013, 人民Republic of China

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

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根据该法第12(B)款登记或将登记的证券：

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根据该法第12(G)款登记或将登记的证券：

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无

(班级名称)

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根据该法第15(D)款负有报告义务的证券：

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无

(班级名称)

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注明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

130,251,685普通股，包括84,463,737A类普通股（不包括在行使或归属根据我们的股份激励计划授予的奖励后发行并保留用于未来发行的库存股）和 45,787,948B类普通股，截至2022年12月31日已发行

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。

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是☐ 不是 ☒

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是 ☒不是☐

通过勾选标记来确定注册人是大型加速备案人、加速备案人、非加速备案人还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速备案人”、“加速备案人”和“新兴成长公司”的定义。

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如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

†新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。

☐

用复选标记表示其中是否有任何错误更正是需要对任何注册人收到的基于激励的补偿进行恢复分析的重述’根据§240.10D-1（b），在相关恢复期内的执行官员。

☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

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如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。

☐项目17☐项目18

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如果这是一份年度报告，请用复选标记标明注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12B-2条所定义)。

是☐不是☒

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(只适用于过去五年参与破产程序的发行人)

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在根据法院确认的计划分发证券后，用复选标记表示注册人是否提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。

是☐不是的。☐

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目录

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适用于本年度报告的20-F表格的公约

除另有说明外，本年度报告中表格20-F中的提法如下：

本年度报告中提供的某些公司的名称是从其原始中文法定名称翻译或音译而来的。

在任何表格中，确定为总金额的金额与其中所列金额的总和之间的差异是由于舍入造成的。

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我们的报告货币是人民币。为了方便读者，本年度报告包含了人民币金额到美元的折算。除非另有说明，本年报中所有人民币对美元和美元对人民币的折算均按6.8972元人民币兑1.00美元的汇率进行，这是2022年12月30日美联储发布的H.10统计数据中规定的中午买入汇率。我们不表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币。中国政府对其外汇储备的控制，部分是通过对人民币兑换成外汇的直接监管和对对外贸易的限制。2023年4月14日，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)发布的H.10统计数据显示，中午买入汇率为6.8690元人民币兑1.00美元。

协和医疗不是一家中国运营公司，而是一家开曼群岛控股公司，主要通过我们的中国子公司开展业务。根据这一控股公司结构，美国存托凭证的投资者购买开曼群岛控股公司的股权，并获得中国运营公司的间接所有权权益。虽然我们在中国经营的行业目前不受外资持股限制，但中国监管机构未来可能决定限制外资在我们行业的持股比例，在这种情况下，我们可能会面临无法在目前的结构下在中国开展业务的风险。在这种情况下，尽管我们努力进行重组以符合当时适用的中国法律法规，以继续我们在中国的业务，但我们可能会经历业务和经营结果的重大变化，由于我们无法控制的因素，我们的尝试可能被证明是徒劳的，您投资的美国存托凭证的价值可能会大幅缩水或变得一文不值。见“风险因素--与在中国做生意有关的风险--中国法律制度方面的不确定性可能对我们产生重大不利影响。”

我们面临着与总部设在或主要在中国开展业务相关的各种法律和运营风险及不确定性，以及复杂和不断变化的中国法律法规。例如，我们面临着与监管批准中国发行人和外国投资在海外进行的发行相关的风险，以及对网络安全、数据隐私和个人信息的监管。这些风险可能导致我们对我们的业务做出重大改变，可能限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，和/或可能导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。关于在中国经商的相关风险的详细描述，请参考《风险因素--在中国经商的相关风险》一节中披露的风险。

根据《外国公司问责法》(HFCAA)和相关规定，如果我们提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，表明上市公司会计监督委员会(美国)(“PCAOB”)无法全面检查和调查，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)将把我们识别为“委员会指定的发行人”，我们的证券在美国任何全国性证券交易所的交易，以及在美国的任何场外交易，如果我们连续两年被确定为欧盟委员会确定的发行商，则将被禁止。本公司于截至2022年12月31日止财政年度的Form 20-F年度报告所载的财务报表已由位于中国的独立注册会计师事务所审核，该会计师事务所是在PCAOB注册的会计师事务所之一，该等会计师事务所须受PCAOB于2021年12月16日发出的无法接受PCAOB全面检查或调查的裁定所规限。在我们于2022年4月29日向美国证券交易委员会提交了Form 20-F年度报告后，针对其实施《HFCAA》，2022年5月，美国证券交易委员会最终将我公司指定为“委员会指定的发行人”。2022年8月，PCAOB、中国证券监督管理委员会(“证监会”)和中国财政部签署了一份礼宾声明(“礼宾声明”)，为PCAOB在内地和香港对受PCAOB监管的会计师事务所中国进行检查和调查建立了一个具体和负责任的框架。2022年12月15日，PCAOB宣布，它能够确保完全进入2022年PCAOB注册的会计师事务所检查和调查，总部设在内地和香港的中国。PCAOB董事会撤销了此前2021年的裁决，即PCAOB无法检查或调查总部位于内地、中国和香港的完整注册会计师事务所。然而，PCAOB是否能够继续令人满意地对总部设在内地和香港的PCAOB注册会计师事务所中国进行检查存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师无法控制的许多因素。PCAOB继续要求内地中国和香港完全进入，并计划在2023年初及以后恢复定期检查，并继续进行调查，并根据需要启动新的调查。PCAOB还表示，如果需要，它将立即采取行动，考虑是否需要向HFCAA发布新的裁决。如果PCAOB无法检查和调查位于中国的完全注册的会计师事务所，我们未能保留另一家PCAOB能够在2023年及以后完全检查和调查的注册会计师事务所，或者如果我们未能满足PCAOB的要求，我们的美国存托凭证将从纽约证券交易所(“纽交所”)退市，并且根据HFCAA和相关法规，我们将不被允许在美国进行场外交易。有关详情，请参阅“风险因素-中国经商的相关风险--美国存托凭证将被摘牌，本公司的股票及美国存托凭证将被禁止在场外交易市场交易，如果中国上市公司会计准则委员会连续两年未能全面检查或调查驻中国的核数师。美国存托凭证被摘牌或面临被摘牌的威胁，可能会对您的投资价值产生重大和不利的影响。

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第I部分

第1项。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

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第二项。报价统计数据和预期时间表

不适用。

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第三项。关键信息

A.[已保留]

B.资本化和负债化

不适用。

C.提供和使用收益的原因

不适用。

D.风险因素

风险因素摘要

我们的业务面临多种风险，包括可能阻止我们实现业务目标或可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和前景产生不利影响的风险。以下将更全面地讨论这些风险，包括但不限于与以下相关的风险：

与我们的商业和行业相关的风险

在中国做生意的相关风险

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与我们的普通股和美国存托凭证相关的风险

与我们的商业和工业有关的风险

我们计划建立和运营质子中心，以及癌症医院和诊所该公司将由我们持有多数股权，并面临重大风险。

作为我们增长战略的一部分，我们计划建立和运营质子中心，以及专注于提供各种放射治疗服务以及诊断成像服务、化疗和手术的癌症医院和诊所。例如，我们已经完成了广州医院质子中心的建设，并计划提供我们以前没有经验的质子治疗服务。此外，我们预计在2025年完成与质子设备一起部署的上海医院质子中心的建设。

由于我们在运营自己的中心和医院方面经验有限，或者在提供我们计划在这些中心和医院提供的许多服务方面经验有限，例如化疗、外科手术或质子治疗，我们可能无法为这些治疗选项提供与我们在中心网络提供的其他治疗相比高水平的服务质量，这可能会损害我们的声誉和增长前景。

此外，我们可能无法成功招聘合格的医疗专业人员来有效地提供我们打算在我们自己的中心和医院提供的服务。尽管我们的品牌名称在转诊医生中广为人知，但患者对我们的品牌并不熟悉，因为根据我们与医院合作伙伴的现有协议，我们的中心网络中没有我们自己的品牌名称。因此，当我们以自己的品牌建立自己的中心和医院时，我们可能无法立即获得患者的广泛接受，因此可能无法吸引足够数量的患者来到我们的新中心和医院。

我们可能会遇到困难，以及时和符合成本效益的方式成功推出新服务或提升现有服务，这可能会对我们的业务和运营造成重大和不利的影响。

基于我们现有的医疗设备和耗材销售服务，我们将线上线下医疗资源整合到由各种云平台组成的云系统解决方案中，为我们的医院客户提供一系列基于云的服务。特别是，在2020年和2021年，我们推出了嘉和飞云智能放射治疗云服务平台、嘉和云营远程影像信息诊断平台和嘉和云资产管理平台。我们很难预测客户的需求和需求。我们的新服务可能不被客户接受，新推出的服务可能达不到预期的效果。此外，云系统解决方案需要行业专业知识和对医疗设备和耗材市场的全面了解。我们可能会误判行业和市场的趋势，可能无法为我们的客户制定合适的解决方案。推出新服务的努力可能需要大量投资额外的人力资本和财政资源。如果我们不能及时或具有成本效益地改善现有服务或推出新服务，我们吸引和留住客户的能力可能会受损，我们的经营业绩和前景可能会受到不利影响。

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我们计划建立和运营我们的互联网医院，这可能会面临重大风险。

我们于2021年5月推出互联网医院，作为一站式门户网站，将癌症患者与在线咨询和综合健康管理方面的综合医疗资源连接起来。我们还将扩大我们互联网医院的服务范围和能力。由于这是一个新的商业机会，我们对此缺乏经验，我们可能无法吸引和留住患者。我们互联网医院未来的盈利能力取决于我们打造品牌、提高服务和品牌知名度的能力。如果我们的新服务产品没有达到用户的期望，或者如果我们未能提供卓越的用户体验或维持用户对我们品牌的信任，我们的业务和声誉可能会受到不利影响。内部医疗团队或外部医生未能通过我们的互联网医院提供足够和适当的医疗服务，可能会对我们的声誉、业务和运营结果产生不利影响。此外，在线医疗服务市场是不成熟和不稳定的，如果它不发展，如果它发展得比我们预期的慢，或者如果我们的服务没有推动用户参与度，我们的业务增长将受到损害。

此外，我们互联网医院的业绩将在很大程度上依赖于我们的营销和业务发展战略。我们互联网医院的营销活动会增加额外的运营成本，我们不能确保我们的营销活动达到预期的效果。任何恶意骚扰或其他不公平竞争也会降低我们的营销活动的有效性。

此外，中华人民共和国国务院于2000年9月25日公布并于2011年1月8日修订的《互联网信息服务管理办法》对互联网信息服务的提供提出了指导意见。它要求互联网内容提供服务的商业经营者必须从适当的电信主管部门获得提供互联网信息服务的增值电信业务经营许可证(“互联网内容提供商许可证”)。我们的互联网医院目前没有持有互联网内容提供商许可证。如果我们未能或被认为未能遵守任何适用的法规要求或与互联网信息服务相关的规则、法律和法规，可能会导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或采取行动。这些诉讼或行动可能会使我们受到重大处罚和负面宣传，要求我们改变我们的商业模式或做法，增加我们的成本，并严重扰乱我们的业务。

我们正在进行一些大型医院建设项目，这些项目需要大量的资本支出和其他资源，可能会对我们的运营和财务状况产生重大和不利的影响。

我们于2017年9月开工建设上海医院，预计工期5年。由于新冠肺炎疫情导致施工活动暂停，施工项目被推迟。我们预计上海医院将于2024年开始运营，并于2025年完成其质子中心的后续建设。此外，我们计划于2023年开始建设广州医院二期扩建工程。所有这些城市都被认为是中国的一线城市，拥有全国知名的大型公立医院。为了吸引病人，我们需要招聘医疗专业人员和其他人员，并对他们进行适当的培训，提供优于本地医院的服务和治疗环境，并安装高端设备，包括CyberKnife系统、正电子发射断层扫描-核磁共振(PET-MR)扫描仪和质子治疗系统。

规划、设计和建设癌症医院和诊所需要我们的管理层和其他人员投入大量时间，以及大量的运营、财政和其他资源。此外，质子治疗系统的安装、调整和临床试验过程可能会很长，我们可能会因为各种原因而无法获得相关监管批准，其中许多原因是我们无法控制的。如果我们不能妥善地管理医院的建设过程，或者如果过程中出现任何延误或中断，我们的经营和财务业绩都会受到不利的影响。

此外，由于各种因素，我们可能会遇到重大延误或无法成功完成我们的医院建设项目，其中许多因素是我们无法控制的，这将对我们的业务造成实质性损害。例如，我们必须获得环境保护部(“环保部”)和生态环境部要求的辐射安全许可证，以及医疗保健主管部门的放射治疗许可证，才能操作含有放射性物质或在操作过程中发射辐射的医疗设备。操作这类设备的每个医务技术人员还需要获得省级卫生行政部门颁发的放射工作人员许可证。任何未能从主管当局获得批准或续签这些许可证的情况都可能延误我们在我们的癌症医院和诊所安装或中断我们的医疗设备的运行，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

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我们的新产品开发和升级时间表癌症医院和诊所可能会导致我们短期财务业绩的波动，新开设的癌症医院和诊所可能无法及时实现盈利，甚至根本无法实现盈利。

我们的经营业绩一直并可能继续受到新癌症医院和诊所开业的影响。新的癌症医院和诊所在运营的最初阶段通常收入较低，运营成本较高。在新的癌症医院和诊所开业之前，我们还会产生大量费用，如劳动力成本、建设成本、翻新成本、租金成本和设备成本。根据我们过去的经验，一家新的癌症医院通常需要数年时间才能实现每月盈亏平衡，收回初始投资则需要更长的时间。因此，新医院的开业时间对我们的盈利能力已经并可能继续产生重大影响。因此，我们的经营业绩可能会在不同时期有很大波动，这使得我们经营业绩的期间比较在预测我们未来的业绩方面没有意义。

此外，我们可能无法成功招聘到合格的医疗专业人员，以便有效地在我们的新癌症医院和诊所提供我们打算提供的服务。新开设的癌症医院和诊所也可能需要相当长的准备时间才能达到与现有医院相当的使用率，这是因为需要时间在当地社区建立患者意识，并将这些医院的运作纳入我们现有的基础设施。此外，开设新的癌症医院和诊所需要中国各部门(包括卫生部门)的监管批准和审查。我们可能无法及时或根本无法获得所有所需的批准、许可、执照或证书。因此，我们可能无法像预期的那样立即利用或从新的癌症医院和诊所获得收入。此外，新开设的癌症医院和诊所产生的运营结果可能无法与任何现有的癌症医院和诊所产生的运营结果相媲美。新开业的癌症医院和诊所甚至可能亏损运营，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们的增长计划包括建设质子中心，以及癌症医院和诊所。如果我们不能在瞬息万变的市场中发现和把握增长机会，我们未来的增长将面临不确定因素。

我们计划在中国多个地区建设质子中心、癌症医院和诊所。虽然目前的医疗改革政策鼓励建立私营医疗机构，但实施过程将是复杂、耗时和不确定的。

我们正在考虑一系列因素，包括地区市场规模、现有竞争和潜在的战略合作伙伴，确定适合自营癌症医院和中心的地区。我们能否成功地找到合适的市场、及时获得所需的政府批准以及控制计划中的投资，都存在不确定性。此外，我们可能面临来自现有合作中心的竞争。

我们在成功开设新的合作中心或续签现有合作中心的协议方面可能会遇到困难，因为合适的医院合作伙伴数量有限，而且他们有可能直接为购买医疗设备提供资金。

我们的增长依赖于我们通过主要与中国的一流医院签订新协议来扩大我们的放射治疗和诊断成像中心网络的能力。这些医院均为3A级医院，是中国根据中国国家卫生委员会(前中国国家卫生和计划生育委员会)(“国家卫生和计划生育委员会”)的标准确定的按质量和规模排名最高的医院。这些医院通常与我们和我们的竞争对手签订长期协议，期限长达20年。因此，在任何地方或任何给定的时间，可能只有有限数量的顶级医院尚未与我们或我们的竞争对手签订长期协议。此外，政府当局对可购买的某些医疗设备的数量和类型设定的配额，例如头部伽玛刀系统或正电子发射断层扫描-计算机断层扫描(“PET-CT”)扫描仪，将限制我们或我们的竞争对手在特定时期内可以与之签订协议的顶级医院的数量。中国卫生行政部门目前对某些类型的医疗设备设定了采购配额。

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由于合适的顶级医院供应有限，竞争日益激烈，我们可能无法与新的医院合作伙伴达成协议，或与现有的医院合作伙伴续签协议，条款与我们过去能够获得的优惠条款一样，或者根本不能。某些竞争对手可能比我们拥有更多的财政资源，这可能为他们在与医院谈判新协议方面提供优势，包括我们现有的医院合作伙伴。此外，如果有足够的资金可供医院直接购买医疗设备，医院可以自行购买和管理放射治疗和诊断成像设备，而不是与我们或我们的竞争对手签订或续签协议。此外，我们与医院合作伙伴达成的协议一般规定了某些事件，这些事件可能会赋予相关各方提前终止合同的权利。此外，如果我们与我们的医院合作伙伴发生实质性纠纷或未能与他们保持良好的关系，他们可以选择提前终止或在到期后拒绝与我们续签协议。我们的医院客户也可能有与我们不同的商业或经济利益，与我们发生纠纷，或采取与我们的利益、目标或指示不一致的行动(如适用)。我们不能向您保证，我们将能够解决任何对我们有利的纠纷或分歧，或者我们的医院客户不会行使相关协议的提前解约权或对我们采取其他不利行动。此外，任何实质性纠纷或此类合作关系的终止都可能损害我们的行业声誉，这可能导致难以为我们未来的增长寻找和获得新的医院客户。

如果我们无法与新的医院合作伙伴达成协议或以优惠条件续签现有协议，或者根本不能，或者如果医院购买和管理自己的医疗设备，我们的增长前景可能会受到实质性和不利的影响。最后，新合作中心的发展通常涉及一个上升期，在此期间，此类合作中心的运营效率可能低于我们现有的合作中心，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

我们在一个监管严格的行业开展业务。

我们的癌症医院和合作中心的运作受到国家和地方一系列政府机构发布的法律法规的约束。这些规章制度主要涉及大型医疗设备的采购、医疗服务的定价、放射治疗和诊断成像设备的运营、医疗机构的许可和运营、医务人员的许可以及禁止非营利性医疗机构与第三方签订合作协议设立非独立法人实体的营利性中心。此外，我们的癌症医院和合作中心定期接受许可证或许可证的续签要求，并接受省、市各级政府部门的检查。我们还面临着与医疗事故、患者隐私、反腐败和反贿赂以及环境保护有关的索赔可能产生的法律责任。我们的增长前景可能会受到这些规章制度的限制，特别是与采购大型医疗设备有关的规章制度。此外，未来可能会出台适用于我们运营的新法律和法规，或者以其他方式修改或取代现有适用的法律和法规，以施加额外的监督和管理要求。法律和法规的任何变化都可能要求我们获得额外的许可证、许可或批准，扩大我们潜在责任的范围，增加我们的运营成本和支出，甚至导致我们现有的许可证失效。

如果我们或我们的医院合作伙伴未能遵守此类适用的法律和法规，我们可能会被要求对我们的业务进行重大改变，或面临罚款或处罚，包括可能被吊销营业执照、暂停使用我们的医疗设备，以及暂停或停止我们网络中合作中心的运营。此外，我们与医院合作伙伴签订的许多协议规定，如果政府政策发生重大变化，导致协议无法执行，则可以终止协议。我们的医院合作伙伴可能会援引这样的终止权，对我们不利。

我们有损失，来自经营活动的负现金流和流动负债净额，我们可能会因经营活动而蒙受亏损和负现金流，并在未来出现流动负债净额。

于2020、2021及2022年度，本集团分别录得净亏损人民币4.04亿元、5.227亿元及7.69亿元(1.115亿美元)，于2021及2022年度则分别录得负经营活动现金流量人民币3.593亿元及人民币2.167亿元(3140万美元)。截至2022年12月31日，本公司累计亏损人民币37.669亿元(5.462亿美元)，股东亏损总额人民币18.64亿元(2.703亿美元)。截至同日，我们的流动负债净额为人民币3.614亿元(合5240万美元)。这些情况使人对我们作为一家持续经营的公司继续经营的能力产生了极大的怀疑。我们无法预测我们何时(如果有的话)能够实现盈利。如果我们无法产生的收入大大超过我们的成本和支出，我们将在未来继续蒙受损失。

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2023年1月和3月，我们分别与南京银行和上海千来实业有限公司(“上海千来”)签订了两项贷款协议，截至本年报日期，已收到的贷款总额为人民币6850万元(合990万美元)。我们将专注于以下活动：(1)我们计划向新投资者寻求额外的股权和债务融资进入我们的医院和网络业务运营，并延长现有贷款的期限；(2)我们计划通过升级云系统解决方案、发展互联网医院业务、加快科研和培训成果转化为临床应用等来提高网络业务和医院业务的盈利能力；(3)我们目前正专注于提高运营效率和降低成本，以规范运营、加强内部控制，并创造资源的协同效应。因此，我们的管理层相信，自财务报表发布之日起一年内，人们对我们公司是否有能力继续经营下去的大量怀疑已经得到缓解。我们未来可能没有足够的现金来满足我们的资本支出要求，这可能会对我们的美国存托凭证的价格以及我们与第三方建立关键合同关系的能力产生实质性的负面影响。此外，如果我们的流动资产总额超过流动负债总额，我们可能无法产生流动资产，因此可能会继续记录流动负债净额。如果我们在较长一段时间内有大量流动负债净额，我们用于经营的营运资金可能会受到限制，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的负债和巨额偿还金额可能会对我们的流动性和应对不利的经济和行业状况的能力产生重大不利影响。

截至2022年12月31日，我们有1.686亿元人民币(2440万美元)的短期借款未偿还，3.44亿元人民币(4990万美元)的长期银行借款和其他借款的当前部分。为了确保我们的银行和其他借款的安全，我们可能会不时对我们的医疗设备和其他资产授予担保权益。截至2022年12月31日，我们为账面净值为人民币4.127亿元(5,980万美元)的设备授予担保权益，相当于同日我们的物业、厂房和设备净值人民币32.591亿元(4.725亿美元)的12.7%，账面净值为人民币1120万元(160万美元)的应收账款，账面净值人民币3.96亿元(5740万美元)的土地使用权，账面净值人民币17.542亿元(2.543亿美元)的在建工程，以及截至2022年12月31日账面价值为1.792亿元人民币(合2600万美元)的长期投资。过去，我们还授予其他资产的担保权益，例如包括应收租赁款、土地使用权和在建工程在内的应收账款。我们可能会在未来对我们的资产授予额外的担保权益。见“项目5.经营和财务审查及展望--B.流动资金和资本资源--现金流量和周转资本--负债”。如果我们未能履行这些贷款项下的义务，可能会导致担保这些贷款的资产丧失抵押品赎回权、使用该等医疗设备的相关医院暂停运营、相关医院建设项目延迟或中断，或以其他方式损害我们在医疗界的声誉以及我们与医院合作伙伴的关系，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，由于这些借款，我们面临着利率波动带来的利率风险。截至2021年和2022年12月31日，短期银行和其他借款的加权平均年利率分别为5.86%和6.60%，长期银行和其他借款的加权平均年利率分别为6.31%和6.48%。现行利率上升可能会大幅增加我们的财务成本，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

根据我们的银行借款条款，我们受到某些限制性条款的约束，这些条款在中国与金融机构的贷款安排中很常见，可能会限制我们的运营或以其他方式对我们的业务产生不利影响。这些公约可能会限制与借款有关的收益和质押资产的使用，以及我们产生额外债务或提供担保、进行控制权变更交易、进行长期投资、产生对第三方的留置权、支付我们股本的股息或分派、转移债务、出售、转让或以其他方式处置与借款相关的资产的能力，以及减少我们的营运资本。此外，我们的一些银行借款须履行与我们的某些财务比率有关的契约，这在与金融机构的贷款安排中是常见的。如果我们违反了公约，我们不能向您保证，我们将能够及时、以可接受的条件或根本不能获得豁免。因此，吾等将拖欠该等贷款，而有关交易对手可选择宣布该等贷款连同应计及未付利息及其他费用(如有)即时到期及应付，并以任何抵押或质押资产作为该等贷款的抵押。如果贷款速度加快，我们的业务和流动性仍可能受到不利影响。此外，即使批准豁免，也可能导致成本增加、利率上升、额外的限制性契诺和这些贷款下交易对手可获得的其他保护，包括授予抵押或质押资产的额外担保权益，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和我们获得额外资本资源的能力产生不利影响。

目录表

我们履行偿还义务的能力在很大程度上取决于我们的经营业绩。这在一定程度上受到一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响。我们可能无法以商业上合理的条款对任何债务进行再融资，或者根本无法再融资。如果我们在筹集足够现金偿还未偿债务方面遇到困难，我们的流动资金、业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大和不利的影响，我们可能无法扩大业务。我们可能被迫出售资产、发行额外资本、减少或推迟资本支出、战略收购和投资，或寻求重组或再融资我们的债务，这些可能不会成功或提供足够的补救措施，可能会阻碍我们业务战略的实施，或阻止我们进行原本有利于我们业务的交易。如果我们的商业环境或相关利率或汇率发生变化，或者如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能面临重大的财务和运营风险。未能偿还我们的债务可能会导致施加惩罚，包括提高我们为债务支付的利率，债权人对我们采取法律行动，甚至破产。此外，由于我们的借款水平，我们应对不断变化的市场状况的能力可能会受到限制，我们通过收购实现的业务扩张计划可能会受到阻碍。这也将增加我们在不利经济和行业条件下的脆弱性，并使我们与负债水平较低的竞争对手相比处于不利地位。

如果我们不能招聘和保留足够数量的合格医生和其他医疗专业人员，我们的业务和经营结果可能会受到重大和不利的影响。我们还依赖我们的医院合作伙伴招聘和留住合格的医生和其他医疗专业人员，以确保我们的中心网络提供高质量的治疗服务。

我们的业务在很大程度上依赖于我们的癌症医院和诊所识别、招聘和保留足够数量的合格医生和其他医疗专业人员的能力。中国对合格医生的竞争非常激烈。近年来，招聘和留住医疗专业人员的成本越来越高。此外，由于所需的培训期限，包括学术学习和临床培训，合格医生的供应有限，某些医学专业可能需要长达八年甚至更长的时间。我们认为，医生在选择医疗机构工作时，通常会考虑以下关键因素，包括声誉和文化、医院管理效率、设施和辅助人员的质量、就诊次数、薪酬、培训计划和地点。我们的癌症医院和诊所可能无法在这些因素中的一个方面与其他医疗机构竞争，我们的癌症医院和诊所可能无法吸引或保留足够数量的合格医生。我们癌症医院和诊所的医生通常有权在30天前提前书面通知随时终止他们的雇佣关系。此外，多点执业医生根据解放的医生注册规定在我们的癌症医院和诊所执业，该规定允许持证医生在多个医疗机构注册和执业。如果中国政府未来对这种执业施加限制，我们的癌症医院和诊所可能无法保留现有的多点执业医生基础。如果我们的癌症医院和诊所不能成功地招聘或留住经验丰富和合格的医生，我们可能无法保持我们的服务质量，我们的癌症医院和诊所的病人就诊次数可能会减少，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性的不利影响。

此外，我们的成功在一定程度上取决于我们的医院合作伙伴招聘、培训、管理和留住医生和其他医疗专业人员的能力。虽然我们可以帮助我们的医院合作伙伴寻找和招聘合适、合格的医生和其他医疗专业人员，但我们中心网络中的几乎所有这些医疗专业人员都是由我们的医院合作伙伴雇用的，而不是我们。因此，我们可能无法控制这些医疗专业人员是否会继续在我们网络中的合作中心工作。如果我们的医院合作伙伴未能招聘和保留足够数量的此类医疗专业人员，由此导致的短缺可能会对我们网络中合作中心的运营和我们的增长前景产生不利影响。

从历史上看，我们很大一部分收入来自位于有限数量的医院合作伙伴和我们运营的地区的合作中心，我们的应收账款也集中在少数几个医院合作伙伴。

从历史上看，我们总净收入的很大一部分来自有限数量的医院合作伙伴。2020年、2021年和2022年，来自我们前五大医院合作伙伴的净收入分别约占我们总净收入的22.7%、17.1%和15.9%。在此期间，最大的医院合作伙伴分别占我们总净收入的5.9%、8.3%和5.0%。

位于河南省、湖北省和山东省的合作中心在2020年分别占我们总净收入的10.6%、8.1%和5.9%。2021年，位于北京市、重庆市和内蒙古自治区的合作中心分别占我们总净收入的43.0%、12.3%和6.9%。2022年，位于北京市、湖北省和河南省的合作中心分别占我们总净收入的35.9%、18.1%和15.3%。

目录表

这种收入集中的情况未来可能会持续下去。由于我们的收入集中以及我们对有限数量的医院合作伙伴的依赖，以下任何一个或多个事件都可能导致我们的收入出现重大波动或下降，并对我们的财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响：

此外，截至2022年12月31日，我们收入贡献排名前五的医院合作伙伴占我们网络应收账款总额的39.8%。任何此类应收账款支付的重大延误都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。

如果我们的医院合作伙伴未能向我们支付合同付款，或因此类付款而产生的任何纠纷或收到此类付款的重大延误，都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

我们通过与医院合作伙伴的长期租赁和管理服务安排，建立了我们网络中的大部分合作中心。我们还不时通过纯服务协议为某些放射治疗和诊断成像中心提供管理服务。我们的医院合作伙伴通常收取我们网络中合作中心提供的治疗和诊断成像服务的费用，然后定期将此类收入扣除特定运营费用后的合同百分比转移给我们。

截至2021年12月31日和2022年12月31日，我们从医院合作伙伴那里应收的未付账款总额分别为人民币1.206亿元和人民币1.118亿元(合1620万美元)。截至2022年12月31日，在截至2021年12月31日的综合资产负债表上报告的网络业务应收账款中，约有4.0%仍未偿还。2020年、2021年和2022年，应收账款分别为170万元、200万元和零，分别作为坏账核销。

如果我们的医院合作伙伴未能向我们支付我们约定的百分比，或者任何关于从我们的医院合作伙伴那里收到此类付款的纠纷或重大延误，都可能对我们的财务状况产生负面影响。因此，如果我们未能与我们的医院合作伙伴保持良好的工作关系，或我们的医院合作伙伴对我们的服务不满意，都可能对我们的合作中心和我们收取收入的能力产生负面影响，从而降低我们与医院合作伙伴续签协议的可能性，并损害我们的声誉;;Reputation;，并在其他方面对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

目录表

我们已经并预计将继续从我们的癌症医院和诊所在上海和广州，可能对这些地区的不利事态发展特别敏感。

2020年、2021年和2022年，我们位于上海和广州的肿瘤医院和诊所的净收入分别占同期我们总净收入的32.9%、29.0%和42.4%。展望未来，我们预计很大一部分净收入仍将依赖位于上海和广州的肿瘤医院，特别是在我们正在扩大这两个地区的医院业务的过程中。因此，我们对这些地区的监管、经济、环境和竞争条件以及公共卫生状况十分敏感。此外，如果这些地区的经济衰退导致患者削减肿瘤医疗服务的支出，我们的医院和诊所的业务也可能受到重大和不利的影响。如果居民的平均消费能力下降或上海和广州的经济增长放缓，对医疗服务的需求，特别是对私立医院的优质肿瘤保健服务的需求可能会大幅下降，我们的经营业绩和盈利能力可能会受到不利影响。此外，上海和广州监管医疗行业的法律和法规的重大变化，例如与医疗专业人员执照制度、医疗机构的资格和合规要求有关的法律法规的变化，可能会对我们的业务运营产生重大影响。

我们的癌症医院和合作中心提供的某些医疗服务和产品实际上受到监管价格控制，这可能会降低我们的盈利能力。

中国法律法规对医疗机构提供的各种服务和产品实行价格管制和价格上限。虽然作为私营医疗机构经营者，我们不直接遵守公立医疗机构必须遵守的价格规定，但在我们的癌症医院和合作中心，作为医保定点医疗机构，我们必须根据此类计划下采用的定价指南来设定公共医疗保险计划涵盖的服务、药品和医用耗材的价格，以便我们的患者有资格获得报销。因此，设定价格上限、降低利润率或限制保险报销金额的政府政策可能会反过来对我们的盈利能力产生负面影响。如果中国政府进一步降低目前的价格上限，或如果额外的医疗服务和产品受到价格管制和/或公共医疗保险报销限额的限制，我们可能需要适当地调整我们自己的定价政策，以保持我们在市场上的竞争力，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，如果我们不能及时通过调整定价政策或服务来应对价格变化，我们的业务和前景可能会受到不利影响。

此外，我们网络中的合作中心主要位于中国的非营利性医院。这些非营利性医院的医疗服务收费，按照国家发改委、卫生部2000年7月20日发布的《关于医疗服务价格管理改革的意见》，由有关省、区价格主管部门和卫生行政管理部门确定价格上限。这些当局可能会不时调低或上调这些价格上限。从历史上看，要求降低大型医疗设备的治疗费。未来，如果政府降低我们网络中中心提供的服务的检查或治疗费用，我们可能会减少每个中心收入中扣除特定运营费用的合同百分比，可能会阻止医院与我们签订或续签协议，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性不利影响。

任何未能继续享有公共医疗保险的资格，或中国公共医疗保险计划下的任何不付款或延迟付款，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

在医保定点医疗机构中，中国是符合公共医疗保险参保条件的医疗机构，如果医疗账单没有全额覆盖，患者可以支付部分费用，剩余的应付费用由我们与相关公共医疗保险机构结算。因此，一家医疗机构是否有资格获得公共医疗保险，可能会影响其在潜在患者中的接受度。截至本年报之日，广州医院、大同医院、广州门诊部、上海门诊部等四家肿瘤医院和诊所均为中国医保定点医疗机构。2020年、2021年和2022年，通过公共医疗保险计划结算产生的净收入分别约占同期我们总净收入的15%、10%和16%。我们预计在中国的公共医疗保险计划下，我们将继续收到我们支付的医疗账单总额的很大一部分。

目录表

我们不能向您保证，我们的癌症医院和诊所将能够保持其作为医疗保险指定医疗机构的地位，失去这些机构不仅会损害我们的声誉，还可能导致患者就诊次数减少。此外，中国政府可能会在未来的保险计划中改变其报销政策，使我们的癌症医院和诊所提供的某些医疗服务和产品可能不再得到保险，或者可能对现有保险施加更严格的门槛。任何削减发还的费用或覆盖的服务范围都可能会减少患者进入我们的癌症医院和诊所的机会，并可能导致患者流量和相关收入的减少。

此外，公共医疗保险计划下的任何争议或延迟或拖欠结算都可能导致我们的应收账款增加或导致注销。根据有关公共医疗保险项目的做法，医保定点医疗机构可以实行政府批准的年度公共医疗保险报销额度。超过限额的，当地医保部门一般在次年报销。如果当地医保部门分配的额度没有随着我们癌症医院和诊所的收入增长而增加，这些不可报销的金额产生的损失就会增加，这可能会对我们的经营业绩造成不利影响。

如果中国的政府和公共保险公司未能为我们的中心网络提供的放射治疗和诊断成像服务提供足够的保险和补偿，我们的收入可能会受到不利影响。

对于1989年《公共卫生服务管理办法》和1997年《公共卫生服务大型医疗设备报销范围通知》所涵盖的公务员和其他人员，政府将全额或部分报销某些经批准的癌症诊断和放射治疗服务的医疗费用，包括使用直线加速器的治疗，以及使用CT和磁共振成像(MRI)扫描仪的诊断成像服务。

然而，根据这项计划，伽玛刀治疗和PET扫描目前没有资格获得报销。中国的城市居民被覆盖在两个城市公共医疗保险计划之一，农村居民被覆盖在2003年启动的新的农村医疗保险计划中。

城镇职工基本医疗保险计划覆盖城镇就业居民，部分报销城镇职工使用直线加速器和伽玛刀系统的治疗以及使用CT和MRI扫描仪的诊断成像服务，报销水平因省而异。对于城镇非职工和农村居民，覆盖的癌症诊断和放射治疗类型一般参照全国同一地区城镇就业人员政策设置。但不同地区、不同待遇的城镇非职工和农村居民医疗费报销水平普遍低于同地区城镇职工。

我们不能向您保证，目前癌症诊断或放射治疗的覆盖范围或补偿水平将持续下去。如果中国的国家或省级当局降低我们的癌症医院和合作中心提供的放射治疗和诊断成像服务的覆盖范围或报销水平，患者可能会选择或被迫求助于其他形式的癌症治疗。此外，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

提供社会医保可能不覆盖的高端医疗服务和药品。因此，我们可能需要与商业保险公司合作，面临收费和患者支付能力方面的风险。

我们现有的癌症医院和合作中心的大多数患者都在公共医疗保险的覆盖范围内。我们定期与当地的医疗保险机构进行结算。例如，上海门诊部的患者可以享受公共医疗保险报销，因为我们的服务包括门诊会诊、化疗、加速器放射治疗、实验室检查和影像检查(如MRI、CT、B超、乳房X光检查、心电图)。此外，居住在上海以外的长三角地区的患者，也可以根据异地结算计划在我们的上海门诊部享受公共医疗保险报销服务。然而，对于某些国际标准的癌症治疗，特别是我们提供或计划提供的放射治疗服务，我们的患者可能需要自费或在各种商业保险覆盖范围内。我们将需要与国内和国际的各种保险公司谈判，将我们的癌症医院和诊所纳入他们的保险范围。我们不能向您保证，我们能够妥善有效地与保险公司建立和管理业务关系。如果没有公共医疗保险，我们未来的收入可能达不到我们的预测，盈利能力将受到不利影响。我们还可能面临托收风险，因为商业保险公司可能不会支付某些临床手术的费用。

目录表

我们可能无法通过新的收购或合资企业有效地管理我们业务的扩张，也无法成功实现任何此类收购或合资企业的预期利益。

历史上，我们通过有选择地收购中国和海外的医院业务或资产或组建合资企业，补充了我们有机发展新的肿瘤医院和诊所的做法，未来我们可能会继续这样做。确定合适的收购目标或合资企业候选者可能是困难、耗时和昂贵的，我们可能无法成功利用已确定的机会。如果我们不能成功识别和完成未来的潜在收购，我们可能无法实现预期的业务增长。即使我们成功地完成了一次收购或成立了一家合资企业，我们也可能无法成功整合被收购的业务或资产，也无法与合资伙伴成功合作。

整合收购的业务或资产，或与合资伙伴合作，可能既昂贵又耗时，并可能使我们的资源紧张。这种整合或合作也可能需要我们的管理团队给予极大的关注，这可能会分散我们管理层的主要成员对我们业务其他重要方面的关注。

此外，我们可能无法成功整合或留住被收购企业或资产的员工或管理层，也无法留住被收购实体的患者、供应商或其他合作伙伴。因此，我们可能无法实现任何收购或合资企业的预期收益。我们不能向您保证，任何转型和整合都将成功实施，或者不会产生重大成本。此外，未来的收购或合资企业可能导致股权或股权挂钩证券的潜在稀释发行，或产生债务、或有负债或其他费用，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。

中国的卫生行政部门目前对某些类型的医疗设备设定了采购配额。

根据NHC和国家医疗产品管理局于2023年3月3日联合颁布并于同日起施行的《大型医疗设备采购和使用管理办法》，中华人民共和国政府通过分类分级分配计划和根据目录颁发大型医疗设备采购许可证的方式对大型医疗设备进行监管。该目录将大型医疗设备分为A类和B类。

对于被归类为A类大型医疗设备的医疗设备，包括质子治疗系统，NHC负责采购规划和审批。此外，NHC还发放大型医疗设备采购许可证。对于被归类为B类大型医疗设备的医疗设备，包括PET-MR扫描仪、伽玛刀系统、PET-CT扫描仪和直线加速器，由相关省级卫生行政主管部门进行采购规划和审批。

虽然这些规则并不直接适用于中国的军队医院，但中国人民解放军总后勤部医疗保健管理部门以这些规则为参考批准此类医疗设备的采购。NHC发布的采购条例规定，从2018年到2020年，到2020年底，中国发放的PET-CT大型医疗设备采购许可证总数不能超过710个。根据国家卫生研究院2020年7月17日发布的《关于调整2018-2020年大型医疗设备配置计划的通知》(《2018-2020年计划》)，国家总体规划在2018-2020年期间配置最多新增16个质子治疗系统，中国发放的PET-CT大型医疗设备采购许可证总数不能超过884个。配置将取决于区域功能定位、医疗服务辐射能力和医疗机构诊疗服务水平的实际情况。此外，《2018-2020年规划》还规定了省级B类大型医疗设备采购许可证的采购规划和配额。

尽管目前可用的采购许可证数量不会对我们2022年的扩张计划产生重大影响，但可用采购许可证数量的限制以及未来此类采购许可证的任何不利变化，或者我们的医院合作伙伴和我们的癌症医院和诊所未能获得此类许可证，都可能会影响我们未来的扩张计划。上述任何一项都可能对我们的未来前景产生重大不利影响。

此外，对于我们打算在我们的癌症医院和诊所安装和运行的某些医疗设备，我们将需要从NHC或省级医疗管理部门获得大型医疗设备采购许可证。我们可能无法及时或根本无法获得此类许可证，这可能会推迟或阻止我们的癌症医院和诊所的开业，并可能对我们的增长战略和运营结果产生实质性的不利影响。见“与我们的业务和工业相关的风险-我们计划建立和运营质子中心，以及由我们持有多数股权并面临重大风险的癌症医院和诊所。”

目录表

我们或我们的医院合作伙伴可能无法从中国的监管部门获得与我们的医疗设备相关的许可和授权，这可能会延误我们设备的安装或中断我们设备的运行。

对于我们以医院为基础的中心，我们的医院合作伙伴必须从环保部获得辐射安全许可，并从主管医疗管理机构获得放射治疗许可，才能在我们的中心网络中操作含有放射性物质或在运行过程中发射辐射的医疗设备。

我们的医院合作伙伴还必须为操作此类设备的每个医疗技术员获得省级卫生行政主管部门颁发的放射工作人员许可证。如果我们的医院合作伙伴未能获得环保部或医疗保健行政主管部门对这些许可证的批准或续签，可能会推迟我们医疗设备的安装或中断我们的医疗设备的运行，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们在中国控股的每家肿瘤医院和诊所都必须从环保部获得放射安全许可证，并从相关省级卫生行政部门获得放射治疗许可证、医疗机构执业许可证和放射工作者许可证。如果我们未能获得这些许可证的批准或续期，可能会延误我们的癌症医院和诊所的开业或中断其运营，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。见“与我们公司相关的风险-我们计划建立和运营质子中心，以及由我们持有多数股权并面临重大风险的癌症医院和诊所。”

政府部门可能会对法规进行解读，发现我们的租赁和管理协议不符合相关法规。

我们与公立医院合作伙伴的租赁和管理协议规定，我们从医院中心获得的收入将根据每个中心收入的合同百分比减去特定的运营费用来计算。我们认为，这些协议符合《关于城镇医疗机构分类管理的实施意见》和《关于城镇医疗机构分类管理若干问题的意见》。然而，NHC或其他主管当局可以不同的方式解释这些规定，并确定我们的租赁和管理协议不符合这些规定。因此，这些机构可以宣布我们的租赁和管理协议无效，命令我们的医院合作伙伴终止与我们的此类协议，命令我们的医院合作伙伴暂停或停止此类协议管辖的中心的运营，暂停使用我们的医疗设备，或没收根据不遵守协议产生的收入。此外，我们可能不得不改变我们的商业模式，这可能不会成功。如果发生上述任何一种情况，我们的业务、财务状况和经营结果都可能受到重大不利影响。

我们可能需要额外的资金来资助我们的运营，这些资金可能无法以我们可以接受的条款提供，或者根本不能提供，如果我们能够筹集资金，您对我们的投资价值可能会受到负面影响。

我们的业务可能需要超出我们可用资本资源的支出。如果我们的资金需求超过了我们的财力，我们将寻求额外的资金或推迟计划的支出。我们可能无法以我们可以接受的条款获得这些银行贷款或额外资金，或者根本无法获得。此外，我们筹集额外资金的能力受到各种不确定因素的影响，包括但不限于：

如果我们通过股权或股权挂钩融资筹集额外资金，您在我们公司的股权可能会被稀释。或者，如果我们承担债务义务，我们可能会受到相关债务工具的约束，其中可能会限制我们支付股息或获得额外融资的能力，或要求我们就某些重大公司事件发出通知或获得同意。

我们的一些贷款协议可能包含交叉违约条款，其中我们在其他协议下的一项债务的技术性违约将触发此类协议下的技术性违约。偿还此类债务也可能给我们的业务带来负担。如果我们未能偿还该等债务，或无法遵守任何该等公约，我们可能会拖欠该等债务，而我们的流动资金及财政状况可能会受到重大不利影响。

目录表

如果我们不能与我们的战略协作伙伴保持稳定的关系，我们的业务、声誉、运营结果和财务状况可能会受到不利影响

我们与德克萨斯大学MD Anderson癌症中心(“MD Anderson”)和梅奥诊所建立了战略合作关系，以利用他们在癌症诊断和治疗方面的先进医疗技术、复杂的操作技术和丰富的临床经验。我们与此类战略合作伙伴的协议通常期限为一至十年，并规定了可能引发单方面终止的某些事件。我们不能向您保证，此类战略合作伙伴在协议到期后将与我们续签协议，或以其他方式维持与我们的合作关系。此外，不能保证这样的战略合作伙伴不会与我们的竞争对手达成类似的安排，或以其他方式采取不利于我们利益的方式。如果我们未能维持我们的战略协作关系，或者如果该等战略协作伙伴未能履行相关协作协议下的义务，我们的业务、声誉、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

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我们依靠在我们的癌症医院和合作中心提供服务的医生和其他医疗专业人员做出适当的临床决策，并依靠我们的医院合作伙伴对我们的中心网络的临床方面保持适当的控制。

我们依靠在我们的癌症医院和合作中心工作的医生和其他医疗专业人员来为患者的诊断和治疗做出适当的临床决策。对于我们的癌症医院和诊所，我们为我们的医疗专业人员提供培训、临床教育和临床研究活动。我们还为医生制定治疗方案，为我们中心网络中的医疗专业人员提供关于适当治疗程序和技术的定期培训，并举办研讨会和会议，以促进我们中心网络中医生之间的咨询。然而，我们最终依赖于我们的医院合作伙伴来保持对每个合作中心的临床活动以及在这些中心工作的医生和其他医疗专业人员的适当控制。

医生和其他医疗专业人员的任何错误临床决策或我们的医院合作伙伴未能妥善管理每个合作中心的临床活动，都可能导致不满意的治疗结果，患者受伤，甚至可能死亡。对于可能在我们的合作中心发生的此类事件，尽管任何此类事件的部分责任可能在于我们的合作医院及其雇用的医生和其他医疗专业人员，但我们可能成为任何此类责任索赔的一方。无论其价值或最终结果如何，这些索赔都可能导致我们的巨额法律辩护成本，损害我们的声誉，并以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们网络中的合作中心遇到了数量有限的医疗纠纷索赔。我们一般必须将这类责任索赔产生的费用计入相关合作中心的费用，这可能会减少我们从该中心获得的收入。此外，我们自己的癌症医院和诊所的医生和其他医疗专业人员的任何不正确的临床决定，或者我们未能妥善管理我们自己的癌症医院和诊所的临床活动，都将使我们对任何此类事故承担直接责任索赔。这些索赔可能会导致巨额的法律辩护成本，损害我们的品牌，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。见--随着医患矛盾的增多，如果不能及时妥善处理与患者的纠纷，我们将面临越来越大的诉讼风险。

我们在我们网络中的许多合作中心不投保专业医疗事故责任保险或其他责任保险，因为专业医疗事故责任保险是由医院合作伙伴购买的。在我们自己的癌症医院和诊所，我们可能会面临任何此类事件的直接责任索赔。然而，即使在我们确实有专业医疗事故责任保险或其他责任保险的癌症医院和诊所，也可能不足以涵盖因此类索赔而产生的任何潜在责任。因此，我们的业务和运营可能会受到实质性的不利影响。

我们预计，随着质子中心的开放，我们将面临更多的责任索赔风险，以及癌症医院和诊所，而我们的专业过失责任保险可能不足以涵盖这种增加的责任敞口。

当我们开始经营自己的癌症医院和诊所时，可能会不时出现针对我们的医疗事故的索赔。我们可能还需要购买某些类型的保险，而目前我们还没有为经营这些医院和诊所而承担的额外责任风险提供保险。

目录表

然而，这样的保险范围可能不是以合理的价格提供的，我们可能无法保持足够的责任保险范围水平，如果有的话。如果我们未能以合理的价格为这些医院和诊所的经营维持足够的责任保险，我们可能会因责任索赔而蒙受巨额成本和资源转移。这样的保险覆盖范围还可能增加我们的费用，降低我们的盈利能力，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

随着医患矛盾的增多，如果不能及时妥善处理与患者的纠纷，就会面临越来越大的诉讼风险。

近日，中国的医患纠纷和诉讼增多。中国的患者对医院的医疗服务和治疗质量提出了更高的要求。虽然罕见，但在中国的医院和医疗机构过去曾发生过不满的患者在纠纷过程中采取极端行动甚至暴力的事件。

在我们的癌症医院和合作中心，我们还处理由于真实或感知的医疗事件和做法而引起的患者纠纷和诉讼。虽然我们为我们的癌症医院和合作中心的所有医务人员提供定期培训，但我们的患者仍可能提出治疗程序方面的问题，特别是那些经历了比预期更高的副作用的癌症患者，有时会导致意外死亡。尽管我们努力提高服务质量，但我们不能保证我们的癌症医院和合作中心不会受到医疗纠纷的影响，也不能保证它们能够成功地预防或解决未来的所有医疗纠纷。我们可能会选择与不满意的患者达成和解，以将对我们声誉和运营的负面影响降至最低。虽然我们运营中的癌症医院和诊所都有医疗事故保险，我们也为我们的医疗专业人员购买了身体伤害保险，但达成和解的过程是耗时的，通常是以医疗事故保险下的货币和解的形式。任何类似性质的医疗纠纷、医疗事故和法律程序，无论案情如何，都可能导致巨额法律费用，转移医疗专业人员和管理层的资源，并对我们的声誉造成损害，进而可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大和不利影响。

我们的癌症医院和合作中心的医疗设备出现任何故障或缺陷，或医疗技术人员未能正确操作我们的医疗设备，都可能使我们面临责任索赔，我们可能没有足够的保险来承担任何潜在的责任。

我们的业务使我们在操作复杂的医疗设备时面临固有的责任风险，可能存在缺陷或经历故障。我们依赖设备制造商为在我们的癌症医院和合作中心工作的医疗技术人员提供关于我们复杂的医疗系统正确操作的充分技术培训。如果这些医疗技术人员没有得到设备制造商或我们的适当和充分的培训，他们可能会滥用或无效地使用复杂的医疗设备。这些医疗技术人员在操作复杂的医疗设备时也可能出错，即使他们接受了适当的培训。医疗设备的任何缺陷或故障，或医疗技术人员未能正确操作医疗设备，都可能导致不满意的治疗结果，患者受伤，甚至可能死亡。

尽管任何此类事件的责任在于设备制造商或医疗技术人员(如果在我们的合作网络的情况下)，我们可能成为任何此类责任索赔的一方。任何此类索赔，无论其价值或最终结果如何，都可能导致巨额法律辩护费用，损害我们的声誉，并以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性不利影响。此外，我们可以将此类责任索赔产生的任何费用计入相关合作中心的费用，这可能会减少我们从该中心获得的收入。我们不在我们网络中的任何合作中心投保产品责任保险。

维护或维修我们的医疗设备的任何停机时间都可能导致业务中断，这可能代价高昂，并对我们的声誉和业务造成损害。

与维护或维修我们的癌症医院和合作中心的医疗设备相关的长时间停机将导致我们的癌症医院和合作中心无法及时为患者提供放射治疗或诊断成像服务。我们主要依靠设备制造商或第三方服务公司提供维护和维修服务。

如果制造商或第三方服务公司不能及时提供维修，可能会在很长一段时间内中断我们癌症医院和合作中心的运营。这种延长的停机时间可能会导致我们和我们的合作医院的收入损失，我们的患者和我们的合作医院的不满，并损害我们自己的癌症医院、我们网络中的合作中心、我们的合作医院和我们公司的声誉。

目录表

我们依赖于数量有限的设备制造商。

我们的癌症医院和合作中心的许多医疗设备都非常复杂，由有限的设备制造商生产。这些设备制造商为在我们的癌症医院和合作中心工作的医务人员提供有关正确操作我们的医疗设备的培训，以及此类设备的维护和维修服务。

这些制造商的医疗设备或服务供应的任何中断，包括任何此类制造商未能就其制造的设备所使用的知识产权获得必要的第三方同意和许可证，都可能会推迟我们计划中的医院和新合作中心的发展。任何此类中断也可能对我们的癌症医院和合作中心的运营产生负面影响，进而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的业务在很大程度上依赖于我们的高管和其他关键人员的持续努力，如果我们失去他们的服务，我们的业务可能会严重中断。

我们依赖于我们管理团队和重要子公司的关键成员，如董事长兼首席执行官杨建宇博士和首席财务官张伯勋先生，以及其他关键人员来实现业务的持续增长。失去这些关键成员或其他关键人员可能会推迟我们业务战略的实施，并对我们的运营产生不利影响。我们未来的成功在很大程度上也取决于我们能否吸引和留住高素质的管理人员。聘用合适、合格的人员的过程往往很漫长，而这样有才华、高素质的管理人才在中国往往供不应求。如果我们的招聘和留住努力不成功，我们可能更难执行我们的商业战略。

如果未来有任何高管或关键人员离开我们公司，我们可能不会总是实现类似的平稳过渡。虽然我们管理团队的主要成员在不久的将来都没有达到退休年龄，我们也不知道我们的管理团队的任何现有关键成员以及我们的重要子公司或其他关键人员计划退休或离开我们，但如果其中一名或多名该等人员无法或不愿继续担任目前的职位，我们可能无法随时接替他们。因此，我们的业务可能会受到严重干扰，我们可能会招致额外的费用来招聘和留住新官员。

此外，我们不维持关键员工的保险。我们已经与我们管理团队的主要成员和其他关键人员签订了雇佣协议和保密协议。然而，如果我们管理团队的任何关键成员或其他关键人员与我们之间发生任何纠纷，鉴于与中国法律制度相关的不确定性，我们不能向您保证这些协议在中国的执行程度，我们的管理团队的所有关键成员和其他关键人员都居住在并持有他们的部分资产。见“与在中国做生意有关的风险--中国法律制度方面的不确定性可能对我们造成实质性的不利影响。”

我们可能会面临与处理患者个人和医疗信息相关的风险。

我们的癌症医院和合作中心收集和维护患者的个人和医疗信息。中国法律法规一般要求医疗机构及其医疗专业人员保护患者隐私，并禁止未经授权披露个人信息。我们也可能会对未经同意泄露患者的私人或医疗记录而造成的损害负责。此外，我们的云系统解决方案和互联网医院可以访问、生成和处理大量的个人、交易、人口和行为数据。

目录表

我们已采取措施对患者的个人和医疗信息保密，包括在我们的信息技术系统中对这些信息进行加密，使其在未经适当授权的情况下无法查看，并制定内部规则要求我们的员工对患者的个人和医疗信息保密。然而，这些措施可能并不总是有效的。如果我们的癌症医院和合作中心、云系统解决方案和互联网医院出现安全漏洞，此类信息可能会被泄露。这类信息可能是由于工作人员不当行为或疏忽引起的盗窃或滥用而泄露的。此外，虽然我们一般不会向公众提供病人的医疗资料，但我们可能会在编辑个人身份资料后综合使用这些资料，或在征得有关病人同意后披露某些资料，以作培训和研究之用。虽然我们认为我们目前对患者医疗信息的使用符合管理此类信息使用的适用法律和法规，但此类法律和法规的任何变化都可能施加更严格的数据制作要求，从而影响我们使用医疗信息的能力，并使我们为将此类数据用于当前允许的目的而承担责任。未能保护患者个人和医疗信息的机密性，或由于我们使用医疗数据而导致的任何限制或责任，可能会对我们的业务和声誉产生重大不利影响。

中国医疗数据使用规则的任何变化都可能对我们使用我们的医疗数据的能力产生不利影响，并可能使我们为过去使用此类医疗数据承担责任。

我们的癌症医院和我们网络中的合作中心收集和存储放射治疗的医疗数据，以培训医生并提高提供的治疗的有效性。此外，我们网络中的医生利用这些医疗数据进行临床研究。我们不会公开任何此类医疗数据，并在得到我们的医疗部门和我们的医院合作伙伴的批准后，保留这些医疗数据供我们的内部使用和医生用于研究目的。

中国监管此类医疗数据使用的法规仍在制定中，但只要我们获得拥有此类数据所有权的医院合作伙伴的许可，就不会对此类数据的内部使用施加限制。监管使用此类医疗数据的法规的任何变化都可能对我们使用此类医疗数据的能力造成不利影响，并可能使我们为过去使用此类数据承担责任，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。

我们的业务受季节性因素影响。

在一个财年中，第一季度的住院和门诊就诊人数通常最少，主要是因为中国春节。第四季度通常是一年中最繁忙的季度，因为大多数患者，特别是来自农村地区的患者，将有更多的空闲时间去医院就诊。由于我们的合作中心位于政府医院内，它们也受到患者流量季节性的影响。我们的癌症医院和诊所也将受到季节性的影响，尽管程度较小，因为癌症患者需要立即接受治疗和诊断。如果我们不能有效地管理和缓解季节性，我们的财务和运营业绩将受到不利影响。

我们可能无法保护我们的知识产权，或者我们可能面临第三方的挪用和侵权索赔，这两者中的任何一种都可能对我们的业务造成实质性的不利影响。

截至本年度报告之日，我们已经在中国申请并获得了我们的商标“Medstar”和包括“协和医疗”在内的92个其他商标的注册，以保护我们的公司名称。截至同一日期，我们还拥有与我们的业务相关的90个域名的权利。我们相信，这些域名加强了我们在我们网络中提供的治疗和服务的营销努力，并加强了患者对癌症、放射治疗的好处和各种治疗选择的了解。我们未能保护我们的商标或此类域名可能会破坏我们的营销努力，并导致我们的声誉和业务增长受到损害。

我们向其购买设备的设备制造商可能并未就其制造的设备中使用的知识产权获得所有所需的第三方同意和许可证。因此，这些设备制造商可能面临与知识产权侵权和第三方挪用索赔相关的风险。反过来，我们可能会受到索赔，即我们购买的设备侵犯了第三方的知识产权。我们过去曾被第三者索偿，将来亦可能被索偿。因此，我们可能会被列为与我们购买的任何设备有关的针对设备制造商的知识产权侵权诉讼的被告或加入其中。如果法院判定我们从设备制造商购买的设备侵犯了任何第三方的知识产权，我们可能会被要求向该第三方支付损害赔偿金。我们的癌症医院和合作中心也可能被禁止使用此类设备，这可能会损害我们的声誉，并对我们的业务前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

目录表

此外，任何这样的诉讼都可能代价高昂，以辩护和转移我们管理层的注意力和其他资源从我们的业务。此外，我们与设备制造商签订的标准设备采购协议通常不包含知识产权索赔的赔偿条款。尽管我们已经从一家设备制造商那里获得了专利侵权索赔的特定赔偿，但我们可能无法追回因我们参与的任何知识产权侵权索赔或诉讼程序而产生的损害赔偿、利润损失或诉讼费用。

我们没有为我们的一些医疗设备投保，也没有投保任何业务中断保险。

由于自然灾害，如火灾、洪水或地震、流行病爆发或其他不可抗力事件造成的此类未投保设备的损坏或损失，可能会对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。此外，我们的癌症医院和合作中心的运作可能容易受到自然灾害的影响，因为许多患者要长途跋涉才能到达这些医院和中心。我们没有为我们的一些医疗设备投保，也没有任何业务中断保险。任何业务中断都可能导致巨额费用和资源转移，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的放射治疗和诊断成像设备大多含有放射性物质或在手术过程中发出辐射。

我们肿瘤医院和合作中心的大多数放射治疗和诊断成像设备，包括伽玛刀系统、质子治疗系统、直线加速器和PET-CT扫描仪，都含有放射性物质或在手术过程中发出辐射。除非妥善管理和控制，否则辐射和放射性材料是极其危险的。任何导致辐射污染的事故或故障都可能伤害人类，使我们承担巨额法律费用，并损害我们的声誉。

虽然设备制造商和我们的医院合作伙伴(如果是我们的合作网络)可能会承担与任何事故或故障相关的部分或全部责任和费用，但如果我们被发现负有任何责任，我们也可能面临严厉的罚款、法律赔偿和可能被吊销的运营许可证。上述任何一项都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的某些医疗设备需要定期更换其放射源材料。

我们不直接监督更换或重新装载过程中或处置过程中放射性材料的处理。如果我们或我们的医院合作伙伴未能按照中国法律法规处理或处置该等放射性物质，可能会对该等癌症医院和合作中心的运作造成不利影响。

我们的业务可能会因技术和治疗方法的变化或医生或患者对替代治疗偏好的变化而受到损害。

癌症患者的治疗受到潜在的革命性技术和治疗变化的影响。未来的技术发展可能会使我们的设备和在我们的癌症医院和合作中心提供的服务过时。如果我们在预期使用年限结束之前已经对设备进行了大量投资，我们可能会在更换或改装设备时产生巨大的成本。

此外，其他癌症治疗方法可能会有重大进展，例如化疗、手术、生物治疗或癌症预防技术，这可能会减少甚至消除对我们提供的放射治疗服务的需求。由于各种原因，患者和医生也可能选择替代癌症疗法而不是放射疗法。医生或患者对其他癌症疗法偏好的任何转变，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的一些放射治疗设备中使用的技术，特别是头部伽玛刀和质子治疗系统，已经使用了一段有限的时间，国际医学界尚未制定出大量同行评议的文献，支持安全和有效地使用这些技术。

我国一些放射治疗设备中的技术，特别是头部伽玛刀系统和质子治疗系统，已经使用了一段有限的时间，国际医学界尚未开发出大量同行评议的文献来支持其安全和有效的使用。因此，这种技术可能不会被中国的医生和患者接受，或者如果出现关于其有效性或安全性的负面信息，可能会失去之前获得的任何接受。

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由于我们与制造商的协议不能直接解决此类意外情况，因此我们不能向您保证，设备制造商是否会允许我们退还其设备或以其他方式补偿我们在所有此类情况下可能遭受的损失。由于我们的每一台医疗设备都代表着一项重大投资，上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

癌症放疗和癌症治疗技术的发展，以及基于新技术和新技术的医疗设备研究进展迅速。如果我们不能跟上医疗技术的进步，我们就会处于危险之中。

我们相信，我们计划中的质子中心，包括广州医院和上海医院的质子中心，将为中国的癌症患者提供最先进和尖端的治疗，包括质子治疗，这是目前市场上可获得的最先进的放射治疗。尽管质子治疗被认为是目前最准确和有效的放射治疗模式，但它可能会被放射治疗市场的新趋势或突破所取代。例如，质子治疗设备有小型化的趋势，它以较低的前期投资和物理规格提供相同的治疗。

虽然微型质子治疗设备没有被广泛采用，但如果这一趋势变得流行，我们可能会面临更多的竞争，因为质子中心的资本支出将大幅降低，更多的医院和机构进入这一细分市场，以更低的价格提供治疗。我们需要密切关注技术发展，否则将面临成本更低的替代疗法的风险。

我们自主开发的技术可能包含未检测到的错误或可能无法正常运行，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们自主开发的医疗信息技术支撑着我们的云系统解决方案和我们的互联网医院。内部技术开发是耗时、昂贵和复杂的，可能涉及无法预见的困难。我们可能会遇到技术障碍，也可能会发现阻碍我们的技术正常运行的其他问题，从而对我们的信息基础设施和应用我们技术的业务的其他方面产生不利影响。如果我们的解决方案运行不可靠或未能达到客户和业务合作伙伴在性能方面的期望，我们可能会失去现有客户或业务合作伙伴，或无法吸引新的客户或业务合作伙伴，这可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生不利影响。此外，软件技术发展迅速，存在不确定性。如果我们不能迎合技术趋势和不断变化的市场需求，我们的云系统解决方案和互联网医院可能会受到损害，运营结果和财务状况可能会受到实质性和不利的影响。

此外，远程诊断和治疗服务很复杂，我们提供的服务可能会出现或包含未检测到的缺陷或错误。我们现有或新的软件、应用程序和服务中的重大性能问题、缺陷或错误可能在未来出现，并可能由我们无法控制或在我们的测试中未被检测到的因素引起。这些缺陷和错误，以及我们未能发现和解决这些缺陷和错误，都可能导致收入或市场份额的损失、开发资源的转移、对我们声誉的损害以及增加服务和维护成本。缺陷或错误可能会阻碍现有或潜在客户使用我们的解决方案。纠正缺陷或错误可能被证明是不可能或不切实际的。纠正任何缺陷或错误所产生的成本可能是巨大的，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

对我们的系统和网络的安全漏洞和攻击，以及任何可能导致的漏洞或未能以其他方式保护机密和专有信息，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们严重依赖技术，特别是互联网，来提供高质量的在线服务。然而，我们的技术运营很容易受到人为错误、自然灾害、停电、计算机病毒、垃圾邮件攻击、未经授权访问和其他类似事件的影响。我们允许客户使用我们的在线服务和产品的技术或外部技术的中断或不稳定可能会对我们的业务和声誉造成实质性损害。

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尽管我们使用了大量资源来开发针对入侵的安全措施，但我们的网络安全措施可能无法检测或阻止所有危害我们系统的尝试，包括分布式拒绝服务攻击、病毒、恶意软件、入侵、网络钓鱼攻击、社会工程、安全漏洞或其他可能危及我们系统中存储和传输的信息或我们以其他方式维护的信息的安全的攻击和类似的中断。违反我们的网络安全措施可能会导致未经授权访问我们的系统、挪用信息或数据、删除或修改用户信息、拒绝服务或以其他方式中断我们的业务运营。由于用于未经授权访问或破坏系统的技术经常变化，可能要到对我们发起攻击时才知道，因此我们可能无法预测或实施足够的措施来防御这些攻击。在过去，我们没有遭受过此类攻击，这些攻击对我们的业务运营造成了重大和不利的影响。然而，不能保证我们在未来不会受到可能导致物质损害或补救费用的此类攻击。如果我们无法避免这些攻击和安全漏洞，我们可能会面临重大的法律和财务责任，我们的声誉将受到损害，我们可能会因销售损失和客户不满而遭受重大收入损失。

此外，我们可能没有资源或技术复杂性来预测或防止迅速演变的网络攻击类型。网络攻击可能针对我们、我们的用户或我们生态系统的其他参与者，或者我们所依赖的信息基础设施。实际或预期的攻击和风险可能会导致我们产生更高的成本，包括部署更多人员和网络保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。网络安全漏洞可能会损害我们的声誉和业务，并对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们将瞄准政府保险计划不覆盖的高净值人群。如果我们不能有效地满足他们的需求或通过有效的营销达到他们的要求，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

中国的高净值人群可能会要求公立医院无法提供的高质量和差异化的医疗服务。随着中国经济的持续增长，高净值人群的数量也将继续增长。然而，这一群体通常可以获得高质量的医疗服务，他们中的许多人已经到海外医院就诊。我们能否成功，视乎我们能否提供与国际水平相若或较国际标准为佳的医疗服务质素。如果我们不能针对这群患者，即高净值人群，或不能提供有竞争力的服务，我们的财务状况和手术结果可能会受到不利影响。

此外，随着中国医改的深化和更多的民营医院进入市场，将有更多的医院提供中国医疗服务市场目前无法提供的差异化服务。高净值人群通常有机会和资源去中国最好的医院和医疗专家。为了接触到这一群体的患者，我们需要建立我们作为中国最好的癌症专科服务提供商的行业地位和声誉，该医院提供的服务可与国内外其他医院相媲美或更好。我们的肿瘤医院和诊所将面临来自中国其他私立和国际医院的日益激烈的竞争。如果我们不能建立一套完善的医疗方案，在病人中建立良好的声誉，我们的收入和利润将会受到不利的影响。

近年来，国家限制医疗行业外资的政策有所放松，外国医院不断涌入中国市场，中国患者逐渐到日本、韩国等东南亚国家等海外市场寻求医疗服务。我们还面临失去患者来源的风险。

随着中国医疗改革的推进和对私人和国际投资限制的放宽，更多的国际医院正计划进入中国医疗服务市场。因此，我们的癌症医院和诊所未来将面临来自国际医院的竞争，其中许多医院将瞄准同样的高净值人群。然而，如果我们不能很好地执行我们的战略，我们的运营和财务状况就会受到影响。

此外，越来越多的中国患者前往海外寻求香港、台湾、韩国或东南亚国家等地的最佳治疗。美国的MD安德森质子治疗中心也接待了内地的中国患者。因此，我们还可能面临失去患者来源的风险。

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如果我们成为诉讼、法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼的对象，我们管理层的注意力可能会转移，我们可能会招致巨额费用和责任。

在我们的日常业务过程中，我们可能会不时涉及索赔、纠纷和法律程序。这些问题可能涉及医疗纠纷、产品责任、环境问题、违约、雇佣或劳资纠纷和侵犯知识产权等问题。涉及我们或我们员工的正在进行或威胁进行的诉讼、法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼可能会转移我们管理层的注意力，并导致损害赔偿、责任以及法律和其他费用。此外，任何诉讼、法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼最初并不重要，但由于各种因素，如案件的事实和情况、损失的可能性、涉及的金额和当事人，这些诉讼、法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼可能会升级，并对我们变得重要。如果这些诉讼的结果对我们不利，我们可能被要求支付巨额法律费用和金钱损害，承担法律和其他责任，甚至暂停或终止相关业务项目。此外，诉讼、法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼引起的负面宣传可能会损害我们的声誉，并对我们的品牌和服务形象产生不利影响。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

如果我们的竞争对手从事此类行为，中国医疗保健行业中的腐败行为可能会使我们处于竞争劣势，如果我们的医院合作伙伴和在我们中心工作的医务人员从事此类行为，我们可能会损害我们的声誉。

中国的医疗保健行业可能存在腐败行为。我们的竞争对手、其他服务提供商或他们的人员或设备制造商可能从事腐败行为，以影响医院人员或其他决策者，违反了中国的反腐败法律和美国《反海外腐败法》(以下简称《反海外腐败法》)。

我们已经通过了一项关于遵守中国和反腐败法的政策，以防止、发现和纠正此类腐败行为。然而，随着行业竞争的持续和加剧，如果我们的竞争对手从事此类做法或其他非法活动，我们可能会失去潜在的医院合作伙伴、患者转介和其他机会。此外，我们的合作医院或在我们的中心网络中工作的医生或其他医务人员可能在我们不知情的情况下从事腐败行为，以便将患者转介到我们网络中的合作中心。

尽管我们的政策禁止腐败行为，但不能保证这些政策将有效防止我们因个别医生、工作人员和医院管理人员在我们不知情的情况下采取行动而违反中华人民共和国和其他适用的反腐败法律、法规和规则。如果发生这种情况，我们和/或医生、工作人员和医院管理人员可能会受到调查和行政或刑事处罚，我们的声誉可能会受到此类事件引发的任何负面宣传的损害，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性和不利的影响。此外，我们对医院合作伙伴的行为或在我们的中心网络中工作的医生和其他医务人员的行为的控制有限，因为我们不正式雇用这些人。如果他们中的任何人在患者转介或其他事项上从事此类非法行为，我们或我们网络中的合作中心可能会受到处罚或罚款，我们的声誉可能会受到此类事件引发的负面宣传的不利影响。

我们的公司章程包含反收购条款，可能会对我们普通股和美国存托凭证持有人的权利产生不利影响。

我们第四次修订和重述的公司章程限制了其他人获得我们公司控制权或导致我们从事控制权变更交易的能力。这些条款可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得对我们公司的控制权，从而剥夺我们的股东以高于当前市场价格的溢价出售其股票的机会。例如，我们的董事会有权在我们的股东不采取进一步行动的情况下，发行一个或多个系列的优先股，并确定他们的指定、权力、优先权、特权、相对参与、选择性或特殊权利以及资格、限制或限制，包括股息权、转换权、投票权、赎回条款和清算优先权，这些权利中的任何一项都可能大于与我们普通股相关的权利，无论是美国存托股份还是其他形式。

优先股可能会迅速发行，其条款旨在推迟或阻止我们公司控制权的变更，或使管理层的撤职变得更加困难。如果我们的董事会发行优先股，我们的美国存托凭证的价格可能会下跌，我们普通股和美国存托凭证持有人的投票权和其他权利可能会受到不利影响。

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如果我们不能维持一个有效的财务报告内部控制系统，我们可能会失去投资者对我们财务报表可靠性的信心。

根据美国证券法，我们有报告义务。《美国证券交易委员会》根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的要求通过了规则，要求每家上市公司在其年度报告中包括一份关于公司财务报告内部控制的管理报告，该报告包含管理层对其财务报告内部控制有效性的评估。

我们的管理层得出结论，截至2022年12月31日，我们没有对财务报告和披露控制程序保持有效的内部控制。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。截至2022年12月31日的实质性疲软与缺乏了解美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告和合规要求的会计人员和资源有关。见“第15项.控制和程序”。

我们未能纠正这一重大弱点，或未能发现和解决任何其他重大弱点和控制缺陷，可能会导致我们的财务报表不准确，还可能削弱我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管文件的能力。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景以及我们的美国存托凭证的交易价格可能会受到重大和不利的影响。此外，对财务报告的无效内部控制严重阻碍了我们防止欺诈的能力。这份20-F表格年度报告不包括我们注册会计师事务所的认证报告，因为我们公司既不是加速申请者，也不是大型加速申请者，这些术语在《交易法》下的规则12b-2中定义。如果我们的注册会计师事务所对财务报告的内部控制进行了审计，该事务所可能会发现更多的重大弱点和更多的缺陷。

如果我们未来不能保持对财务报告的有效内部控制，我们的管理层可能无法得出结论，认为我们在合理的保证水平上对财务报告进行了有效的内部控制。这反过来可能导致投资者对我们财务报表的可靠性失去信心，并对我们的美国存托凭证的交易价格产生负面影响。此外，为了遵守第404条和《萨班斯-奥克斯利法案》的其他要求，我们已经并预计将继续招致相当大的成本、管理时间和其他资源。

我们的业务可能会受到人民币价值波动的不利影响，因为我们很大一部分资本支出与购买以美元计价的医疗设备有关。

我们资本支出的很大一部分与从中国以外的制造商购买放射治疗和诊断成像设备有关。由于此类设备的价格几乎完全以美元计价，人民币对美元的任何贬值都可能显著增加我们的资本支出，降低我们癌症医院和合作中心的盈利能力，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们是一家开曼群岛公司，由于开曼群岛法律对股东权利的司法判例比美国法律更有限，您对股东权利的保护可能比美国法律下的保护要少。

本公司的公司事务受本公司不时修订及重述的组织章程大纲及细则、经修订的《开曼群岛公司法》及开曼群岛普通法管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事和我们采取法律行动的权利、少数股东的行动以及董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。

开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例，以及对开曼群岛法院具有说服力但不具约束力的英国普通法。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。

开曼群岛的证券法体系不如美国发达。此外，美国的一些州，如特拉华州，比开曼群岛拥有更完善的公司法机构和司法解释。

目录表

由于上述原因，公众股东通过对我们、我们的管理层、董事会成员或控股股东采取行动来保护他们的利益，可能比他们作为在美国注册成立的公司的股东更难。

您可能难以执行获得的对我们不利的判决。

我们是一家开曼群岛公司，我们几乎所有的资产都位于美国以外。我们几乎所有的业务都在中国进行。此外，我们的大多数董事和官员都是美国以外国家的国民和居民。因此，您可能很难在美国境内向这些人送达传票。

此外，根据美国联邦证券法中针对我们及其高级管理人员和董事的民事责任条款，您可能难以执行在美国法院获得的判决。我们的大多数官员和董事不是美国居民，他们的大部分资产都位于美国境外。

此外，根据美国或任何州证券法的民事责任条款，开曼群岛或中国的法院可能不承认或执行美国法院对我们或该等人士的判决。此外，该等开曼群岛或中国法院是否有权听取在开曼群岛或中国针对我们或根据美国或任何国家的证券法而提出的该等人士提出的原创诉讼，亦属不确定。

我们可能被归类为被动外国投资公司，这可能会给我们普通股或美国存托凭证的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

我们相信，在截至2022年12月31日的纳税年度内，我们不是被动的外国投资公司(“PFIC”)，尽管在这方面不能得到保证。我们是否为私人投资公司的决定是每年作出的，并视乎我们的收入和资产的构成而定。一家非美国公司在任何纳税年度将被视为PFIC，条件是(1)其总收入的至少75%是被动收入，或(2)其资产价值的至少50%(通常基于纳税年度内资产的季度价值的平均值)可归因于产生或为产生被动收入(包括现金和现金等价物)而持有的资产。我们资产的市场价值可能在很大程度上由我们的美国存托凭证和普通股的市场价格决定，这些价格可能会波动。此外，我们的收入和资产的构成将受到我们花现金的方式和速度的影响。如果在任何课税年度内，我们被视为美国股东持有美国存托凭证或普通股的个人私募股权投资公司(定义见“第10项附加信息-E.税务-美国联邦所得税”)，美国联邦所得税的某些不利后果可能适用于这些美国持有者从我们那里收到的任何“超额分派”以及出售或以其他方式处置美国存托凭证或普通股所获得的任何收益。见“项目10.补充资料--E.税收--美国联邦所得税--被动型外国投资公司”。

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如果一名美国人被视为拥有我们至少10%的股份，该持有者可能会受到美国联邦所得税的不利影响。

如果一名美国人被视为(直接、间接或建设性地)拥有我们股票(包括我们的普通股和美国存托凭证)至少10%的价值或投票权，则对于我们集团中的每一家“受控外国公司”(如果有)，该人可能被视为“美国股东”。如果我们的集团包括一个或多个美国子公司，我们的某些非美国子公司可以被视为受控外国公司(无论我们是否被视为受控外国公司)。受控外国公司的美国股东可能被要求每年报告其在美国的应纳税所得额，并将其按比例分配给受控外国公司的“F分部收入”、“全球无形低税收入”和对美国房地产的投资，无论我们是否进行任何分配。就受控制的外国公司而言，作为美国股东的个人通常不会被允许获得某些减税或外国税收抵免，而美国公司的美国股东则可以获得某些减税或外国税收抵免。不遵守这些申报义务可能会使您面临巨额罚款，并可能阻止您应申报年度的美国联邦所得税申报单的诉讼时效。我们不能保证我们将帮助投资者确定我们的任何非美国子公司是否被视为受控外国公司，或该投资者是否被视为任何此类受控外国公司的美国股东，或向任何美国股东提供遵守前述报告和纳税义务所需的信息。美国投资者应就这些规则可能适用于我们普通股或美国存托凭证的投资咨询其顾问。

在中国做生意的相关风险

中国政府政治、经济和其他政策的不利变化可能会对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响，这可能会对我们的业务增长和我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

我们主要在中国开展业务。因此，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都受到中国经济、政治和法律发展的重大影响。1970年代末开始的经济改革带来了显著的经济增长。然而，中国的任何经济改革政策或措施都可能不时被修改或修改。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与的程度、发展水平、增长速度、外汇管制、资源配置、不断演变的监管制度以及监管过程缺乏足够的透明度。

尽管中国经济在过去30年里经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在经济的各个部门之间，增长都是不平衡的。受近期国际金融危机的影响，中国经济也受到了一定的不利影响。此外，从2019年到2022年，新冠肺炎对中国和全球经济的影响都很严重，可能会面临进一步的不确定性。中国政府已经实施了鼓励经济增长和引导资源配置的措施。其中一些措施有利于中国整体经济，但也可能对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营结果可能会受到政府对资本投资的控制或适用于我们的税收法规的变化的不利影响。

中国经济一直在从计划经济向更加市场化的经济转型。尽管中国政府采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，建立健全的企业法人治理结构，但中国政府仍然拥有中国公司相当大一部分生产性资产。中国政府对这些资产和国民经济其他方面的控制可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

中国政府还通过资源配置、控制外币计价债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行重大控制。中国的经济状况或政府政策的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长和医疗投资支出水平产生重大不利影响，进而可能导致对我们产品的需求减少，并对我们的业务产生重大不利影响。

目录表

我们在中国面临着与自然灾害和卫生疫情相关的风险，这可能会对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们的业务可能会受到恶劣天气条件和自然灾害或中国爆发的卫生流行病的实质性不利影响。由于我们的肿瘤医院以及放射治疗和诊断成像中心网络遍布中国，我们的手术可能特别容易受到任何健康流行病的影响。在过去十年中，中国经历了与禽流感、严重急性呼吸系统综合症、甲型H1N1流感和H7N9流感有关的卫生流行病。自2019年12月以来，一场由新冠肺炎引发的呼吸道疾病暴发已经并正在继续在全球迅速蔓延。中国政府已经采取了一些紧急措施来遏制病毒的传播，包括实施旅行禁令和关闭工厂和企业。疫情对我们中国肿瘤医院和合作中心的运营造成了负面影响。例如，2022年春天，上海由高度传染性的奥密克戎变异病毒引起的病例有所上升。上海的疫情蔓延到了中国的其他许多省市。针对这些新病例，各地实施了一定的旅行限制和其他限制。由于当地政府采取措施遏制新冠肺炎的区域复兴，我们在上海的一些医疗机构在2022年上半年经历了临时关闭。此外，由于2022年下半年广州市和2022年10月和11月大同市区域新冠肺炎复兴期间的临时出行限制和居家订单，我们广州医院、广州门诊部和大同医院在此期间都出现了患者预约取消和员工现场工作困难的情况。这种地区性情况的出现和相应的限制性措施是我们无法控制的，可能会使我们的行动受到不确定因素的影响。我们也经历了新冠肺炎疫情对我们的网络业务的一定负面影响，主要包括(1)医疗设备(主要包括大型医疗设备)的交付、安装和验收的物流延迟，这是由于2022年新冠肺炎疫情在该地区死灰复燃，相关技术人员的运输和旅行限制不那么频繁，以及(2)由于政府为遏制新冠肺炎疫情的蔓延而实施的临时旅行限制或禁令，线下营销活动减少。

此外，中国各级政府从2022年12月开始大幅取消旨在控制新冠肺炎传播的限制性措施，个人感染人数明显上升，这可能导致企业实施自己的替代工作安排。因此，我们的广州门诊部和上海影像中心在2022年12月经历了门诊量的减少和员工现场工作的困难。因此，在新冠肺炎复兴的背景下，此类医疗机构的日常运营管理出现了困难。此外，由于新冠肺炎疫情期间上海缺少劳动力，上海医院外墙施工预计将从2021年6月30日推迟到2023年1月。如果新冠肺炎的影响，包括随后由新变种引发的疫情持续或进一步升级，我们的更多甚至所有业务可能会中断，甚至暂时停止。如果我们未能在医疗专业人员治疗新冠肺炎患者的过程中为他们提供足够的保护，我们还可能面临制裁、罚款和索赔。所有这些因素都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们继续监测新冠肺炎在中国和全球的传播，并已经并将继续根据我们的业务需要采取适当的措施。虽然目前尚不清楚此次疫情的全面影响，但我们正在密切关注接触病毒的中国的快速发展，并不断评估对我们业务的潜在影响。任何长期偏离正常日常运营的情况都可能对我们的业务产生负面影响。

中国未来的任何自然灾害或健康流行病都可能严重扰乱我们的日常运营，甚至可能需要我们的癌症医院和合作中心暂时关闭。这种关闭可能会扰乱我们的运营，并对我们的运营结果产生不利影响。如果我们的供应商、客户或业务伙伴受到此类自然灾害或健康流行病的影响，我们的运营也可能中断。

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中国政府对在中国有业务的公司具有重大影响，执行现有的规章制度、采用新的规章制度或改变相关的行业政策，从而可能大幅增加我们的合规成本、突然改变相关行业格局、或导致我们在中国的业务发生重大变化，或以其他方式干预或影响我们的业务，这可能会导致我们的业务发生重大和不利的变化，并导致我们的证券价值大幅下降或变得一文不值。.

我们主要在中国开展业务。中国政府通过分配资源、向特定行业或公司提供优惠待遇或对某些行业实施全行业政策，对任何公司的中国业务具有重大影响。中国政府也可能修订或执行现有的规则和法规，或采用可能大幅增加我们的合规成本、突然改变相关行业格局、或导致我们在中国的业务发生重大变化或以其他方式干预或影响我们在中国的业务的规则和法规。此外，中国的监管体系在一定程度上基于政府政策和内部指导，其中一些没有及时发布，甚至根本没有发布，其中一些甚至可能具有追溯效力。我们可能不知道所有的不合规事件，并可能面临监管调查、罚款和其他处罚。由于中国政府产业政策的变化，包括相关法律法规的修订和/或执行，以中国为基地开展业务的公司，包括我们，以及我们经营的行业，面临重大合规和运营风险及不确定因素。例如，2021年7月24日，包括新华社和中国中央电视台在内的中国官方媒体宣布了一系列针对提供课后辅导服务的民办教育公司的改革，并禁止外资投资提供此类课后辅导服务的机构。因此，在受影响行业拥有中国业务的某些美国上市公司的市值大幅缩水。2021年8月30日，中国政府对向未成年人提供网络游戏服务实施限制，旨在遏制过度沉迷网络游戏，保护未成年人身心健康，这可能会对中国的网络游戏产业发展产生不利影响。中国的中央或地方政府也可能实施新的、更严格的规定或对现有规定的解释，这将需要我们方面额外的支出和努力，以确保我们遵守这些规定或解释。因此，未来的政府行为，包括任何在任何时间干预或影响我们的业务的决定，或对在海外进行的证券发行和/或外国对中国发行人的投资施加控制的决定，可能会导致我们的业务发生重大变化，可能限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，和/或可能导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。

有关中国法律制度的不明朗因素可能会对我们造成重大不利影响。

中华人民共和国的法律制度以成文法规为基础。以前的法院判决可供参考，但其先例价值有限。1979年，中华人民共和国政府开始颁布全面管理经济事务的法律法规体系。自那以后，立法的总体效果是显著加强了对中国各种形式的外国投资的保护。

我们主要通过在中国设立的子公司在中国开展业务。我们的中国子公司一般受适用于中国外商投资的法律法规的约束，尤其是适用于外商投资企业的法律。例如，中国管理外商投资的法律包括2020年1月1日起生效的《中华人民共和国外商投资法》和2020年1月1日起生效的《中华人民共和国外商投资法实施条例》。《中华人民共和国外商投资法》明确，外商投资应当按照国务院将要发布或者批准发布的《负面清单》进行。虽然我们经营的行业并不是目前在中国受到外商投资限制或禁止的行业，但我们的行业是否会被点名在未来将发布的更新的《负面清单》中还是个未知数。如果我们的行业被列入“负面清单”，或者如果中国监管当局以其他方式决定限制外资在我们行业的所有权，我们可能会面临无法在目前的结构下在中国开展业务的风险。在这种情况下，尽管我们努力进行重组以符合当时适用的中国法律法规，以继续我们在中国的业务，但我们可能会经历业务和经营结果的重大变化，由于我们无法控制的因素，我们的尝试可能被证明是徒劳的，您投资的美国存托凭证的价值可能会大幅缩水或变得一文不值。由于中国法律体系持续快速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行存在不确定性，这可能会限制我们可以获得的法律保护。

此外，某些中国政府当局发布的一些监管要求可能不会被其他政府当局(包括地方政府当局)始终如一地实施，从而导致严格遵守所有监管要求是不切实际的，或者在某些情况下是不可能的。例如，我们可能不得不诉诸行政和法院程序，以执行我们通过法律或合同享有的法律保护。然而，由于中国的行政和法院当局在解释和实施法定和合同条款方面拥有重大的酌情决定权，评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保护水平可能比在更发达的法律制度中更难。

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这些不确定性可能会阻碍我们执行我们与业务伙伴、客户和供应商签订的合同的能力。此外，这种不确定性，包括无法执行我们的合同，加上任何对中国法律的发展或解释对我们不利，可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，中国的知识产权和保密保护可能没有美国或其他国家那么有效。

因此，我们无法预测中国法律制度未来发展的影响，包括新法律的颁布、对现行法律的修改或对其的解释或执行，或国家法律对地方法规的抢占。这些不确定性可能会限制我们和包括您在内的其他外国投资者可以获得的法律保护。此外，中国的任何诉讼都可能旷日持久，并导致巨额成本和我们的资源和管理层注意力分流。

若PCAOB连续两年未能全面检查或调查驻中国的核数师，该等美国存托凭证将被摘牌，本公司的股份及美国存托凭证将被禁止在场外市场买卖。美国存托凭证的退市或其被退市的威胁，可能会对您的投资价值产生实质性的不利影响。

根据HFCAA，如果美国证券交易委员会确定我们提交的审计报告是由连续两年没有接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的，美国证券交易委员会将禁止我们的股票和美国存托凭证在美国国家证券交易所或场外交易市场交易。

本公司于截至2022年12月31日止财政年度的Form 20-F年度报告所载的财务报表已由位于中国的独立注册会计师事务所审核，该会计师事务所是在PCAOB注册的会计师事务所之一，该等会计师事务所须受PCAOB于2021年12月16日发出的无法接受PCAOB全面检查或调查的裁定所规限。在我们于2022年4月29日向美国证券交易委员会提交了Form 20-F年度报告后，针对其实施《HFCAA》，2022年5月，美国证券交易委员会最终将我公司指定为“委员会指定的发行人”。

2022年8月，PCAOB、中国证监会和中国财政部签署了《议定书声明》，为PCAOB建立了一个具体和负责任的框架，以对内地和香港由PCAOB管治的会计师事务所中国进行检查和调查。2022年12月15日，PCAOB宣布，它能够确保完全进入2022年PCAOB注册的会计师事务所检查和调查，总部设在内地和香港的中国。PCAOB董事会撤销了此前2021年的裁决，即PCAOB无法检查或调查总部位于内地、中国和香港的完整注册会计师事务所。然而，PCAOB是否能够继续令人满意地对总部设在内地和香港的PCAOB注册会计师事务所中国进行检查存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师无法控制的许多因素。PCAOB继续要求内地中国和香港完全进入，并计划在2023年初及以后恢复定期检查，并继续进行调查，并根据需要启动新的调查。PCAOB还表示，如果需要，它将立即采取行动，考虑是否需要向HFCAA发布新的裁决。如果PCAOB无法在2023年及以后检查和调查位于中国的完全注册的会计师事务所，或者如果我们未能满足PCAOB的要求，其中包括保留PCAOB认为它能够完全检查和调查的注册会计师事务所，并且在连续两年没有根据HFCAA进行检查后，ADS将从纽约证券交易所退市，我们的股票和ADS也将不被允许在场外交易。如果我们的股票和美国存托凭证被禁止在美国交易，我们不能向您保证我们将能够在美国以外的交易所上市，或者我们的股票市场将在美国以外的地方发展。此类禁令将大大削弱您出售或购买美国存托凭证的能力，而与退市相关的风险和不确定性将对美国存托凭证的价格产生负面影响。此外，HFCAA或其他增加美国监管机构获取审计信息的努力可能会给包括我们在内的受影响发行人带来投资者不确定性，美国存托凭证的市场价格可能会受到不利影响。此外，这样的禁令将严重影响我们以我们可以接受的条款筹集资金的能力，这将对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响。

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根据中国法律，吾等未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府机关的批准并向其备案，如有需要，吾等无法预测吾等能否或在多长时间内能够获得批准或完成备案。

2006年8月8日，中国六家监管机构联合发布了《境外投资者并购境内企业条例》(以下简称《并购条例》)，该条例于2006年9月8日生效，并于2009年6月22日修订。并购规则规定，由中国个人或实体控制的、为上市目的而通过收购中国境内公司成立的海外特殊目的载体，在该特别目的载体的证券在海外证券交易所上市和交易之前，必须获得中国证监会的批准。这些规定的解释和适用仍不清楚，我们的离岸发行最终可能需要获得中国证监会的批准。如果需要中国证监会的批准，我们是否可以或需要多长时间才能获得批准是不确定的，即使我们获得了中国证监会的批准，批准也可能被撤销。任何未能取得或延迟取得中国证监会批准我们的任何境外发行，或撤销此类批准(如获得)将使我们受到中国证监会或其他中国监管机构施加的制裁，其中可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，限制或限制我们在中国境外派息的能力，以及可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的其他形式的制裁。

2021年7月6日，中国政府有关部门发布了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对中国境外上市公司非法证券活动的管理和监管，并提出要采取有效措施，如推进相关监管制度建设，以应对中国境外上市公司面临的风险和事件。2023年2月17日，证监会公布了《境内公司境外证券发行上市试行办法》(《境外上市试行办法》)及相关指引，自2023年3月31日起施行。《境外上市试行办法》全面完善和改革了现行中国境内公司境外发行上市的监管制度，采用备案监管制度，对中国境内公司境外直接和间接发行上市证券进行监管。根据《境外上市试行办法》，中国境内公司寻求以直接或间接方式在境外市场发行和上市证券，必须向中国证监会履行备案程序并报告相关信息。中国证监会就《境外上市试行办法》提供了进一步通知，2023年3月31日前已在境外证券交易所上市的公司，不要求其立即进行上市备案，但须按照《境外上市试行办法》进行后续发行备案，即在后续发行结束后三个工作日内向中国证监会备案。由于我们在2023年3月31日之前已经在纽约证券交易所上市，我们没有被要求立即向中国证监会提交与我们的上市相关的文件。然而，如果我们进行后续发行，我们可能会受到中国证监会的备案要求。鉴于现阶段围绕中国证监会最新备案要求的重大不确定性，我们不能向您保证，如果需要，我们将能够及时完成备案并完全遵守相关新规则(如果有的话)。

任何未能或延迟取得中国证监会或其他监管机构的批准及完成我们离岸发行的备案程序或其他程序(包括网络安全审查)，或如吾等获得任何此类批准或备案而撤销任何此类批准或备案，我们将受到中国证监会或其他中国监管机构的制裁。这些监管机构可能会对我们在中国的业务处以罚款和处罚，限制我们在中国以外的派息能力，限制我们在中国的经营特权，推迟或限制将我们的离岸发行所得资金汇回中国，或采取其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们上市证券的交易价格产生重大不利影响的行动。中国证监会或其他中国监管机构也可能采取行动，要求或建议我们在交收和交割所发行的股票之前停止我们的离岸发行。因此，如果投资者在预期结算和交割之前从事市场交易或其他活动，他们这样做的风险是结算和交割可能不会发生。此外，如果中国证监会或其他监管机构后来颁布新的规则或解释，要求我们之前的离岸发行获得他们的批准或完成所需的备案或其他监管程序，我们可能无法获得此类批准要求的豁免，如果建立了获得此类豁免的程序。任何有关审批要求的不确定性或负面宣传都可能对我们的业务、前景、财务状况、声誉和上市证券的交易价格产生重大不利影响。

《并购规则》为外国投资者收购中国公司设立了更复杂的程序，这可能会让我们更难通过收购中国来实现增长。

《并购规则》规定了额外的程序和要求，这可能会使外国投资者对中国公司的一些收购变得更加耗时和复杂。这些程序和规定在某些情况下要求在外国投资者控制中国国内企业的任何控制权变更交易之前通知商务部。

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我们可以通过收购互补业务来发展我们的业务。遵守并购规则的要求来完成这类交易可能会很耗时。任何必要的审批程序，包括获得商务部的批准，都可能推迟或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们扩大业务或保持市场份额的能力。

中国外汇规则可能会限制我们收购中国公司的能力，并对我们战略、业务和前景的实施产生不利影响。

2014年7月4日，国家外汇管理局发布了《关于境内居民境外投融资和境外特殊目的载体往返投资外汇管理有关问题的通知》(外汇局第37号通知)，取代了国家外汇管理局2005年10月21日发布的《关于中华人民共和国居民通过境外特殊目的载体从事融资和入境投资外汇管理有关问题的通知》(外汇局第75号通知)。

外管局第37号通函要求，中国居民以境外投资和融资为目的，直接设立或间接控制离岸实体，以及该等中国居民在境内企业或离岸资产或权益中合法拥有的资产或股权，在外管局第37号通函中称为“特殊目的载体”，须向当地外汇局分支机构登记。外管局第37号通函规定，特别目的载体发生重大变更时，如中国居民出资增减、股份转让或交换、合并、分立或其他重大事件，应修改登记。

如果持有特殊目的载体权益的中国居民未能完成所需的外汇局登记，该特殊目的载体的中国子公司可能被禁止向离岸母公司进行利润分配，并不得进行随后的跨境外汇活动。特殊目的载体也可能被限制向其中国子公司注入额外资本。如未能遵守上述各项外管局登记要求，可能会导致根据中国法律逃避外汇管制的法律责任。

目前，我们的几位实益拥有人是中国居民，并且正在或可能需要按照外管局第75号通函的要求，就其在本公司的投资向外管局当地主管分支机构登记。如有任何变更须根据外管局通告第37号登记，他们会根据外管局通告第37号向外管局更新登记文件。然而，我们可能并不是在任何时候都完全知悉或告知我们需要进行此类登记的所有实益拥有人的身份，如果或当我们有这样的股东或实益拥有人时，我们可能并不总是能够迫使他们遵守外管局第37号通函的要求。

因此，吾等不能向阁下保证，吾等所有身为中国居民的股东或实益拥有人在任何时候均会遵守或在未来作出或取得外管局第37号通函或其他相关法规所要求的任何适用登记或批准。这些个人未能或不能遵守这些规定中规定的注册程序可能会使我们面临罚款或法律制裁，限制我们的跨境投资活动或我们的中国子公司向我们的公司分配股息或从我们的公司获得外汇主导贷款的能力，或者阻止我们进行分配或支付股息。因此，我们的业务和我们向您分发产品的能力可能会受到实质性的不利影响。

我们受到有关隐私和数据保护的复杂和不断变化的法律、法规和政府政策的约束。实际或据称不遵守此类法律、法规和政府政策可能会对我们的业务和声誉造成实质性的不利影响。

在开展业务时，我们可能需要存储、传输和处理患者的某些数据，因此在处理大量数据以及保护此类数据的安全和隐私方面面临固有的风险。近年来，隐私和数据保护已成为世界各国政府当局日益关注的监管重点。在过去的几年里，中国政府制定了一系列保护个人数据的法律、法规和政府政策。这种对数据隐私的监管要求不断演变，可能会受到不同的解释或重大变化，导致我们在这方面的责任范围不确定。

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例如，2021年6月10日，全国人民代表大会常务委员会公布了《中华人民共和国数据安全法》，并于2021年9月1日起施行。《中华人民共和国数据安全法》除其他外，要求数据收集必须合法和适当地进行，并规定为了数据安全的目的，数据处理活动必须基于数据分类和分级保护制度进行。此外，随着《关于严厉打击证券违法行为的意见》的出台，境外上市的中国公司正面临着对其遵守中国监管机构关于数据安全、跨境数据流动和机密信息管理的法律法规的更严格的审查。

2021年8月20日，全国人大常委会发布了自2021年11月1日起施行的《个人信息保护法》，重申了个人信息处理者可以处理个人信息的情况和对这种情况的要求。《个人信息保护法》明确了适用范围、个人信息和敏感个人信息的定义、个人信息处理的法律依据和通知同意的基本要求。

2021年10月29日，中国民航总局就《数据跨境转移安全评估办法(征求意见稿)》公开征求意见，其中要求数据处理者向境外接收者提供在中华人民共和国境内运营期间收集和产生的重要数据或者应当进行安全评估的个人信息的，应当进行安全评估。《数据跨境转移安全评估办法》(简称《安全评估办法》)于2022年7月7日通过，自2022年9月1日起施行。

2021年11月14日，中国网信办就《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》(《数据安全条例草案》)公开征求意见。根据数据安全条例草案，数据处理者开展下列活动，应当按照国家有关规定申请网络安全审查：(一)互联网平台经营者获取大量涉及国家安全、经济发展或者公共利益的数据资源，影响或者可能影响国家安全的；(二)处理百万人以上个人信息的数据处理者拟在境外上市；(三)数据处理者拟在香港上市，影响或者可能影响国家安全的，(四)影响或者可能影响国家安全的其他数据处理活动。不过，《数据安全条例》草案并未对“影响或可能影响国家安全”作出进一步的解释或解释。中国政府当局在解释“影响或可能影响国家安全”方面拥有广泛的自由裁量权。然而，我们不确定这些措施草案是否适用于我们公司，或者受这些措施草案约束的融资活动的范围未来是否可能发生变化。此外，如果未来这些办法草案被通过成为法律，我们可能会受到加强的网络安全审查，或者中国的监管机构可以追溯适用和实施这些办法草案。因此，在制定时间表、最终内容、解释和实施方面存在很大的不确定性。

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2021年12月28日，CAC等12个政府部门公布了《2020年网络安全审查办法》修正案(《2022年网络安全审查办法》)，并于2022年2月15日起施行。《2022年网络安全审查办法》规定，购买网络产品和服务的某些关键信息基础设施经营者或者开展影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台经营者，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。然而，在现行监管制度下，“关键信息基础设施”运营商的范围以及对“影响或可能影响国家安全”的解释仍不明确，并受中国主管监管机构的决定。如果我们被认定为“关键信息基础设施”运营商，我们将被要求履行中华人民共和国网络安全法律和其他适用法律对该等“关键信息基础设施”运营商所要求的各项义务，因此目前不适用于我们，其中包括成立专门的安全管理组织、定期组织网络安全教育和培训、制定网络安全事件应急预案和定期进行紧急演习，尽管我们购买的互联网产品和服务主要是带宽和营销服务，但在购买某些网络产品和服务之前，我们可能需要遵守网络安全审查程序并向网络安全审查办公室申请。此外，如果我们被CAC视为关键信息基础设施运营商，或者如果我们的数据处理活动和海外上市被视为对国家安全具有影响或潜在影响，并被要求对我们的业务做法进行重大改变，暂停某些业务，甚至被禁止在我们目前运营或未来可能运营的司法管辖区提供某些服务，我们可能会被CAC要求进行网络安全审查。网络安全审查还可能导致负面宣传，转移我们管理层和其他资源的时间和注意力。对我们来说，准备申请材料和进行申请可能既昂贵又耗时。此外，不能保证我们会及时或根本不从网络安全审查办公室和相关监管机构获得这些申请的批准或批准。如果我们被发现违反了中国的网络安全要求，有关政府部门可以酌情进行调查、征收罚款、要求应用商店关闭我们的应用并停止提供与我们的应用相关的查看和下载服务、禁止在我们的平台上注册新用户，或者要求我们以对我们的业务造成重大不利的方式改变我们的商业行为。任何这些行动都可能扰乱我们的运营，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

在现阶段，我们无法预测这些新法律和法规的影响，我们将密切监测和评估规则制定过程中的任何发展。因此，目前仍不确定拟议的措施是否适用于我们的业务，或者未来的监管变化是否会对我们这样的公司施加额外的限制。未能及时或根本不遵守网络安全和数据隐私要求，可能会使我们受到政府执法行动和调查、罚款、处罚、暂停我们不合规的运营等制裁。因此，我们可能被要求升级或更改我们的服务产品和我们业务的其他方面，以符合此类法律和法规。

我们采取了各种措施，确保遵守隐私和数据保护法规。然而，我们的安全控制可能无法防止个人数据和机密信息的不当泄露。此外，我们不能向您保证，我们将能够解决我们的云系统解决方案和互联网医院中我们未来可能意识到的任何漏洞。特别是，我们可能会受到外部方对我们系统的攻击，或者我们的员工、第三方提供商或其他业务合作伙伴的欺诈性或不适当行为。第三方还可能使用计算机恶意软件、病毒、垃圾邮件、网络钓鱼攻击或其他方式访问我们的数据。安全漏洞导致我们用户的数据和信息泄露，即使是匿名的，也可能使我们面临法律责任、监管制裁、声誉损害和用户信心丧失。此外，数据泄露或在数据收集、分析和存储过程中的任何不当行为都可能导致违反中国适用的数据隐私和保护法律法规，并使我们面临监管行动、调查或诉讼。即使这些行动、调查或诉讼不会导致对我们的任何责任，我们也可能在调查和针对它们进行辩护方面产生巨额成本，并可能受到有关我们隐私和数据保护做法的负面宣传，这可能会影响我们在市场上的声誉。我们与收集和使用数据相关的潜在风险可能需要我们实施措施，以减少我们面临的责任，这可能需要我们花费大量资源，并限制我们的服务对患者和医院合作伙伴的吸引力。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

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政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效使用收入的能力，以及我们中国子公司获得融资的能力。

我们几乎所有的收入都是以人民币计价的，而人民币目前还不是可自由兑换的货币。中国政府对货币兑换的限制可能会限制我们使用以人民币产生的收入为我们以外币计价的支出或我们在中国以外的业务活动提供资金的能力(如果有的话)。根据中国现行的外汇规定，人民币可以在符合某些程序要求的情况下，自由兑换成外币，用于支付与“经常项目交易”有关的款项，其中包括股息支付以及货物和服务进口的付款。因此，我们的中国子公司可以通过遵守某些程序要求，在无需外汇局事先批准的情况下向我们支付外币股息。我们的中国子公司也可以在其各自的经常账户银行账户中保留外币，以便在国际经常账户交易中进行支付。然而，中国政府未来可能会采取措施，限制经常账户交易使用外币。

将人民币兑换成外币，以及将外币兑换成人民币，用于与“资本项目交易”有关的付款，主要包括投资和贷款，通常需要获得外管局和其他相关中国政府部门的批准。对人民币资本账户交易可兑换的限制可能会影响我们的中国子公司进行海外投资或通过债务或股权融资(包括通过我们的贷款或出资)获得外币的能力。如果我们的中国子公司从我们或其他外国贷款人那里借入外币，他们必须在批准的限额内这样做，以满足他们的批准文件和中国的债务权益比要求。这类贷款必须在外汇局或其当地对应机构登记。在实践中，完成这种安全的注册过程可能会很耗时。

以追加出资的方式为中国子公司融资的，出资金额须经商务部中国或当地商务部批准或备案。2008年8月29日，外汇局发布了第142号通知，对外商投资企业将外币兑换成人民币进行了规范，限制了兑换后的人民币的使用方式。通知要求，外商投资企业外币资本折算的人民币，只能用于政府主管部门批准的经营范围内的用途，不得用于境内股权投资，但经营范围另有规定的除外。此外，外管局还加强了对外商投资企业外币资本折算成人民币资金使用的监管。未经外汇局批准，不得擅自改变人民币用途，未在公司批准的经营范围内用于偿还人民币贷款的，不得用于偿还人民币贷款。违反第142号通知的行为可能会受到严厉处罚，包括《外汇管理条例》规定的巨额罚款。

2015年3月30日，外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知》(外汇局第19号通知)，取代了原《关于外商投资企业外币兑换人民币的通知》。根据外汇局第19号通知，外商投资企业的外汇资金实行自由结汇。以结汇取得的资金进行境内股权投资的，被投资企业应先到注册地的外汇局(银行)办理境内再投资登记，并开立相应的待结汇账户。投资企业根据实际投资规模，将结汇取得的人民币资金转入被投资企业开立的待付结汇账户。这在一定程度上可以帮助外商投资企业利用结汇获得的资金进行境内股权投资。

人民币价值的波动可能会对您的投资产生实质性的不利影响。

人民币对美元和其他货币的价值可能会波动，并受到中国政治和经济条件变化等因素的影响。2005年7月21日，中国政府改变了长达十年的人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。

2008年7月至2010年6月，人民币升值停止，人民币兑美元汇率保持在一个狭窄的区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且出人意料。很难预测市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。

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中国政府仍面临巨大的国际压力，要求其放开货币政策，这可能会导致人民币兑美元汇率进一步大幅波动。此外，由于我们完全依赖我们的中国子公司支付给我们的股息，人民币的任何重大重估都可能对我们的收入和财务状况以及我们的美国存托凭证应付股息的外币价值产生重大不利影响。

例如，如果我们需要将未来发行的美元兑换成我们业务所需的人民币，人民币对美元的升值将减少我们从转换中获得的人民币金额。相反，如果我们决定将人民币兑换成美元来支付普通股或美国存托凭证的股息或用于其他商业目的，美元对人民币的升值将对我们可用的美元金额产生负面影响。此外，人民币相对于美元的升值或贬值将影响我们以美元计价的财务业绩，而不会影响我们业务或经营业绩的任何潜在变化。

我们依赖子公司支付的股息来满足我们的现金需求，而子公司向我们付款的能力受到任何限制，都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

我们主要通过在中国注册的合并子公司开展业务。我们依赖这些合并子公司支付的股息来满足我们的现金需求，包括向我们的股东支付任何股息和其他现金分配、偿还我们可能产生的任何债务和支付我们的运营费用所需的资金。在中国设立的实体支付股息是有限制的。《中国》规定，股利只能从按照《中国》会计准则和规定确定的累计利润中支付。

本公司各中国附属公司，包括外商独资企业(一般称为外商独资企业)及合营企业，亦须每年按中国会计准则拨出至少10%的税后溢利作为一般储备或法定资本储备基金，直至该等储备总额达到其各自注册资本的50%为止。我们的法定储备不能以贷款、垫款或现金股息的形式分配。我们预计，在可预见的将来，我们的中国子公司将需要继续将其各自税后利润的10%拨备为其法定准备金。

此外，如果我们的任何中国附属公司日后以本身名义产生债务，有关债务的工具可能会限制其向吾等支付股息或作出其他分派的能力。对我们中国子公司向我们转移资金的能力的任何限制，都可能对我们的增长、进行可能对我们的业务有利的投资或收购、支付股息以及以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力产生重大不利影响。

此外，根据《中华人民共和国企业所得税法》(《企业所得税法》)、国家税务总局于2008年1月29日发布的《关于双重征税条约下股息率汇总的通知》(《第112号公告》)、《中国内地与香港特别行政区关于所得税避免双重征税和防止偷漏税的安排》(《中华人民共和国-香港双重征税安排》)，或于2006年12月8日生效的《双重征税安排(香港)》，根据已于二零零九年十月二十七日生效的国家税务总局关于税务条约下实益拥有人的解释及确认的通知(“通知601”)，我们的中国附属公司透过我们的香港附属公司支付给吾等的股息，可按10%的税率征收预扣税。

如果我们的香港附属公司被视为一般从事大量商业活动并根据双重课税安排(香港)有权享有条约利益的“实益拥有人”，这一税率可能会降至5%。此外，最终税率将由中国与中国附属公司持有人的税务居所订立的协定厘定。我们正在积极监测拟议的预扣税，并正在评估适当的组织变革，以将相应的税收影响降至最低。

我们从我们位于中国的运营子公司获得的股息将被征收中国预扣税。

企业所得税法规定，支付给“非中国居民企业”的非中国投资者的股息可适用于最高20%的所得税税率，只要该等股息来自中国境内。在没有任何适用的税收条约可能降低该税率的情况下，中国国务院已通过实施条例将该税率降至10%。

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我们是一家开曼群岛控股公司，我们几乎所有的收入可能来自我们从位于中国的运营子公司获得的股息。如果公司所得税法要求我们为从子公司获得的任何股息缴纳所得税，我们可能向股东和美国存托股份持有人支付的股息金额(如果有的话)可能会受到重大不利影响。

根据《中华人民共和国-香港贸易协定》第112号公告、第601号公告和《国水汉》[2009]第81号，支付给在香港注册的企业的股息需缴纳5%的预扣税，前提是香港居民企业在分配股息前的最后12个月内连续拥有中国企业超过25%的股份，并可被视为“实益拥有人”，并有权根据《中港贸易协定》享受条约福利。

赛博医疗网络有限公司(“赛博医疗”)是一家香港公司。根据上述安排，如吾等及赛博医疗根据企业所得税法被视为“非居民企业”，而赛博医疗被视为“实益拥有人”并有权根据“中港贸易协定”享有条约利益，赛博医疗向我们支付的股息可能须缴交5%的所得税。

如果赛博医疗不被视为任何此类股息的实益拥有人，它将无权根据中国-香港DTA享有条约福利。因此，该等股息将须按中国国内法律规定缴纳10%的正常预提所得税，而非适用于中国-香港免税额协议下适用的5%的优惠税率。

就中国企业所得税而言，我们可能被归类为“居民企业”，这可能会对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果。

企业所得税法规定，在中国以外设立的企业，其“有效管理机构”设在中国，视为“居民企业”，其全球所得一般按25%的统一税率征收企业所得税。此外，国家税务总局于2009年4月22日发布了一份关于将中国境外设立的由中国企业或中国集团企业控制的某些中资企业归类为“居民企业”的标准的通知，澄清该等“居民企业”支付的股息和其他收入将被视为来自中国的收入，需缴纳中华人民共和国预扣税，目前税率为10%，当非中国企业股东确认时。

本通知还对此类“常驻企业”向中国税务机关提出了各种申报要求。在《企业所得税实施条例》中，有效的管理组织是指对企业的生产经营、人事人力资源、财务和财产进行物质和全面管理和控制的机构。此外，上述通知还规定了境外注册、内资企业是否在中国设立“有效管理机构”的标准。

然而，由于本通函仅适用于在中国境外设立的由中国企业或中国企业集团控制的企业，目前尚不清楚税务机关将如何为像我们和我们的一些子公司这样没有实际控制人的海外注册企业确定“有效管理机构”的地点。因此，尽管我们的管理层目前基本上全部位于中国，但尚不清楚中国税务机关是否会要求我们的海外注册实体被视为中国税务居民企业。

本公司目前并不认为本公司为中国税务居民企业。然而，如果中国税务机关不同意我们的评估，并确定我们是一家“居民企业”，我们可能需要按我们向非中国股东支付的全球收入和股息的25%的税率缴纳企业所得税，以及他们就出售我们的股票确认的资本利得，但“居民企业”之间的股权投资收入(如股息和红利)除外，而中国的其他居民企业之间的股权投资收入将被确定为免税收入，可能需要缴纳中国预扣税。这将对我们的有效税率产生影响，对我们的净收益和经营业绩产生重大不利影响，并可能要求我们对非中国股东预扣税款。

目录表

我们向外国投资者支付的股息和出售我们的美国存托凭证或普通股的收益可能会根据中国税法缴纳税款。

根据中国国务院颁布的企业所得税法及实施条例，支付给投资者的股息为“非居民企业”、在中国没有设立或营业地点，或有该等设立或营业地点，但其收入与设立或营业地点并无有效关联，只要该等股息来自中国境内，则适用10%的中国所得税。同样，如该等投资者转让美国存托凭证或股份而变现的任何收益被视为源自中国境内的收入，则该等收益亦须缴交10%的中国所得税。

目前尚不清楚我们普通股或美国存托凭证支付的股息或转让我们普通股或美国存托凭证所实现的任何收益是否会被视为来自中国境内的收入，因此是否需要缴纳中国税。如果我们被视为中国“居民企业”，则向我们的海外股东或美国存托股份持有人支付的任何“非居民企业”股息可能被视为来自中国，因此将按10%的税率缴纳中国预扣税。

此外，如果我们被视为中国“居民企业”，我们普通股或美国存托凭证的非居民企业股东可能有资格享受中国与其他国家签订的所得税条约的好处。若根据企业所得税法，吾等须就支付予非中国投资者的“非居民企业”股息预缴中国所得税，或若阁下因转让吾等普通股或美国存托凭证而须缴交中国所得税，阁下在吾等普通股或美国存托凭证的投资价值可能会受到重大不利影响。

如果我们被发现没有遵守适用的法律，我们可能会产生额外的支出或受到巨额罚款和处罚。

我们的业务受适用于我们的中国法律和法规的约束。然而，许多中国法律和法规的范围是不确定的，它们在不同地区的实施可能会有很大差异。在某些情况下，地方实施细则及其实施不一定和完全符合国家一级的条例。尽管我们努力遵守所有适用的中国法律和法规，但中国政府当局可能会认定我们没有遵守某些法律或法规。

美国证券交易委员会最近对五家总部设在中国的会计师事务所提起诉讼，其中包括我们之前的独立注册会计师事务所，可能导致财务报表被确定为不符合交易法的要求。

2012年12月，美国证券交易委员会对中国的五家会计师事务所提起行政诉讼，其中包括我们之前的独立注册会计师事务所，指控它们拒绝出示审计工作底稿和其他与美国证券交易委员会正在调查的其他中国公司有关的文件。2014年1月22日，发布了初步行政法决定，责令这些会计师事务所，并暂停其中四家会计师事务所在美国证券交易委员会前执业六个月。除非得到美国证券交易委员会的审查和批准，否则该决定既不是最终决定，也不具有法律效力。

2014年2月12日，其中四家中国会计师事务所向美国证券交易委员会提起上诉，反对这一决定。2015年2月，这四家总部位于中国的会计师事务所各自同意对美国证券交易委员会进行谴责并支付罚款，以解决纠纷，避免他们在美国证券交易委员会之前被暂停执业能力。和解协议要求两家会计师事务所遵循详细程序，寻求通过中国证监会为美国证券交易委员会提供查阅中国事务所审计文件的途径。如果这些公司不遵循这些程序，美国证券交易委员会可能会受到停职等处罚，也可能重新启动行政诉讼。

在美国证券交易委员会重启行政诉讼的情况下，视最终结果而定，在中国有主要业务的美国上市公司可能会发现很难或不可能保留其在中国业务的审计师，这可能导致财务报表被确定为不符合交易所法的要求，包括可能的退市。此外，任何有关针对这些审计公司的诉讼的负面消息都可能导致投资者对中国在美国上市的公司产生不确定性，我们的美国存托凭证的市场价格可能会受到不利影响。

目录表

如果我们的独立注册会计师事务所被拒绝，即使是暂时的，在美国证券交易委员会之前执业的能力，并且我们无法及时找到另一家注册会计师事务所对我们的合并财务报表进行审计并出具意见，我们的合并财务报表可能被确定为不符合交易法的要求。这样的决定最终可能导致我们从纽约证券交易所退市或从美国证券交易委员会取消注册，这将大幅减少或有效终止我们的美国存托凭证在美国的交易。

与我们的普通股和ADS相关的风险

我们的美国存托凭证的市场价格可能会波动。

我们的美国存托凭证的市场价格一直非常不稳定，并可能继续受到广泛波动的影响，这些因素包括：

这些因素中的任何一个都可能导致美国存托凭证的交易量和价格发生巨大而突然的变化。近年来，一些在美国上市的中国公司的证券自首次公开募股以来经历了显著的波动，在某些情况下，他们的证券的交易价格大幅下降。这些公司的证券在发行后的交易表现可能会影响投资者对在美国上市的中国公司的总体态度，从而可能影响美国存托凭证的交易表现，无论我们的实际经营业绩如何。此外，任何有关其他中国公司不适当的公司治理做法或欺诈性会计、公司结构或其他事项的负面消息或看法，也可能对投资者对包括我们在内的中国公司的总体态度产生负面影响，无论我们是否从事了任何不适当的活动。特别是，全球金融危机、随之而来的经济衰退以及许多国家信贷市场的恶化已经并可能继续加剧全球股票市场的剧烈波动。

目录表

此外，最近出现了一些股价暴涨、随后股价快速下跌和股价剧烈波动的例子，最近进行了多宗首次公开募股，尤其是在上市规模相对较小的公司。与上市规模较大的公司相比，我们可能会经历更大的股价波动，包括激进的价格涨跌、交易量较低和流动性较少。特别是，美国存托凭证可能会受到价格快速大幅波动、交易量较低以及买卖价差较大的影响。此类波动，包括任何股价上涨，可能与我们的实际或预期经营业绩、财务状况或前景，以及行业、市场或经济因素无关，这使得潜在投资者难以评估美国存托凭证的如此迅速变化的价值。此外，如果美国存托凭证的交易量较低，买入或卖出数量相对较少的人很容易影响美国存托凭证的价格。这种低交易量还可能导致美国存托凭证的价格大幅波动，任何交易日的价格都会出现较大的百分比变动。美国存托凭证的持有者也可能无法随时清算他们的投资，或者由于交易量如此之低，可能被迫以低价出售。由于这种波动，投资者在美国存托凭证上的投资可能会遭受损失。这种波动还可能对我们发行额外美国存托凭证或其他证券的能力、我们未来获得额外融资的能力以及我们留住关键员工的能力产生不利影响，其中许多员工已获得股权激励。此外，潜在的极端波动可能会混淆公众投资者对美国存托凭证的价值，扭曲市场对美国存托凭证价格、我们的财务业绩和公众形象的看法，并对美国存托凭证的长期流动性产生负面影响，无论我们的实际或预期经营业绩如何。

在过去，上市公司的股东经常在证券市场价格出现不稳定时期后，对公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将我们管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务中转移出来，并要求我们产生巨额费用来为诉讼辩护，这可能会损害我们的运营结果。任何此类集体诉讼，无论胜诉与否，都可能损害我们的声誉，并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果针对我们的索赔成功，我们可能需要支付巨额损害赔偿金，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

未来我们的美国存托凭证在公开市场上的大量销售或预期销售可能会导致我们的美国存托凭证价格下降。

在公开市场上出售我们的美国存托凭证或普通股，或认为这些出售可能发生，可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格下降。此外，在发生某些情况时，我们的某些股东或他们的受让人和受让人有权促使我们根据证券法登记其股票的出售。

根据《证券法》登记这些股份将导致这些股份在登记生效后立即根据《证券法》不受限制地自由交易。这些登记股票在公开市场上的销售可能会导致我们的美国存托凭证价格下跌。

美国存托凭证持有人拥有的权利比股东少，必须通过托管机构行使这些权利。

美国存托凭证持有人并不拥有与我们股东相同的权利，只能根据存款协议对相关普通股行使投票权。根据存托协议，如果以举手表决的方式进行表决，托管机构将根据从多数美国存托凭证持有人那里收到的及时提供投票指示的投票指示，对所交存的证券进行表决。如果以投票方式进行投票，托管机构将根据其及时收到的美国存托股份持有人的投票指令对已交存的证券进行投票。在投票表决的情况下，没有收到指示的存入证券将不会被投票。

根据我们第四次修订和重述的公司章程，召开股东大会所需的最短通知期为7天。当召开股东大会时，阁下可能不会收到足够的股东大会通知，以致阁下不能持有普通股，以便阁下就任何特定事项投票。此外，托管机构及其代理人可能无法及时向您发送投票指令或执行您的投票指令。

我们将尽一切合理努力促使托管机构及时向您延长投票权，但我们不能保证您会及时收到投票材料，以确保您能够指示托管机构对您的股票进行投票。此外，保管人及其代理人将不对任何未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果负责。因此，如果您的普通股没有按您的要求投票，您可能无法行使您的投票权，并且您可能没有追索权。此外，以美国存托股份持有者的身份，你将无法召开股东大会。

目录表

我们B类普通股的持有者将控制我们公司股东诉讼的结果。

我们的普通股分为A类普通股和B类普通股。A类普通股的持有者每股有一张投票权，而B类普通股的持有者每股有10张投票权。2018年，摩根克里克投资控股有限公司(“摩根克里克”)持有的A类普通股按1：1比例转换为B类普通股，摩根克里克完成重组。紧接交易所及摩根克里克重组后，摩根克里克董事长兼首席执行官杨建宇博士的配偶即间接持有摩根克里克70%的权益，杨建宇博士成为摩根克里克唯一的董事，而摩根克里克持有38,287,948股我们的B类普通股和4,660,976股美国存托凭证。杨建宇博士有权就摩根克里克持有的B类普通股及美国存托凭证的投票及处置事宜向摩根克里克发出指示。截至本年报日期，杨建宇博士实益持有我公司40.1%的股份，占我公司总投票权的73.2%。

B类普通股的较大投票权使B类普通股股东有权控制根据开曼群岛法律、我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则以及纽约证券交易所的要求需要股东批准的任何行动。这些行动包括选举和罢免我们董事会的任何成员;合并、合并和其他业务组合;更改我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则;股票激励计划;项下可供发行的股票数量以及以私募方式发行大量我们的普通股。

由于我们两类普通股的投票权截然不同，我们B类普通股的持有人有足够的投票权来决定所有需要股东批准的事项的结果，即使它持有的股份远远少于我们已发行的A类和B类普通股总数的多数。

作为美国存托凭证持有人，我们B类普通股的持有人也可能导致发生对您不利的交易，并可能阻止对您有利的交易。例如，他们的投票权可能会阻止涉及我们控制权变更的交易，包括您作为我们的美国存托凭证持有人可能获得高于当时市场价格的证券溢价的交易。

同样，我们B类普通股的持有者可能会批准我们公司的合并或合并，这可能会导致您获得尚存公司或新合并公司的股份(以股票、债务或其他证券的形式)，在这种情况下，您可能无法使用我们目前的业务模式，也可能无法获得持不同政见者的权利。这种集中控制可能会阻止其他公司寻求任何潜在的合并、收购或其他控制权变更交易，而A类普通股和美国存托凭证的持有者可能认为这些交易是有益的。

您可能会受到转让您的美国存托凭证的限制。

您的美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人可以在其认为与履行其职责有关的情况下，随时或不时地关闭其转让账簿。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何时候这样做是可取的，则托管人可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

您参与未来任何配股发行的权利可能有限，这可能会导致您所持股份的稀释，如果向您提供现金股息不切实际，您可能无法获得现金股息。

我们可能会不时地向我们的股东分配权利，包括购买我们证券的权利。但是，我们不能在美国向您提供任何此类权利，除非我们根据《证券法》登记此类权利以及与此类权利相关的证券，或者可以免除注册要求。此外，根据存款协议，除非向美国存托股份持有人分销权利和任何相关证券是根据证券法登记的或根据证券法豁免登记的，否则开户银行不会向您提供权利。

我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或努力使该登记声明宣布生效。我们也可能无法根据证券法建立注册豁免。因此，您可能无法参与我们的配股发行，并可能经历您所持股份的稀释。

目录表

托管人已同意将其或托管人从我们的普通股或其他存款证券上收到的现金股息或其他分配在扣除费用和费用后支付给您。您将获得与您的美国存托凭证所代表的普通股数量成比例的这些分配。但是，保管人可以酌情决定，向任何美国存托凭证持有人提供分配是不公平或不切实际的。

例如，保管人可以确定通过邮寄分发某些财产是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄这些财产的费用。在这些情况下，托管人可能决定不分发此类财产，您将不会收到此类分发。

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我们是《交易法》规定的外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

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由于我们根据《交易法》有资格成为外国私人发行人，因此我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束，包括：(1)《交易法》中要求向美国证券交易委员会提交10-Q表格季度报告或8-K;表格当前报告的规则(2)《交易所法案》中规范委托书征求、同意、关于根据《交易所法案》注册的证券的授权;(3)《交易所法案》中要求内部人士提交其股票所有权和交易活动的公开报告的条款，以及从短期内进行的交易中获利的内部人士的责任;和(4)FD条例下重大非公开信息发行人的选择性披露规则。

我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内提交一份20-F表格的年度报告。此外，我们打算根据纽约证券交易所的规则和规定，每半年发布一次我们的财务业绩作为新闻稿。有关财务业绩和重大事件的新闻稿也将以Form 6-K的形式提供给美国证券交易委员会。然而，与美国国内发行人要求向美国证券交易委员会提交的信息相比，我们被要求向美国证券交易委员会备案或提供的信息将没有那么广泛和及时。因此，您可能无法获得与您投资美国国内发行人时相同的保护或信息。

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作为一家在开曼群岛注册的获豁免公司，我们被允许采用某些与纽约证券交易所的公司治理要求显著不同的母国做法。与我们完全遵守公司治理要求时相比，这些做法对股东的保护可能会更少。

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作为一家外国私人发行人，我们被允许选择依靠本国的做法来豁免纽约证券交易所的某些公司治理要求。开曼群岛的某些公司管治做法可能与纽约证券交易所的公司管治上市标准大相径庭。例如，我们不需要：(1)董事会的多数成员是独立的;(2)有一个薪酬委员会或完全由独立董事组成的公司治理和提名委员会(;)，或(3)每年定期安排只有独立董事参加的执行会议。我们一直依赖并打算继续依赖其中一些豁免。见“项目16G。公司治理。“因此，您可能无法获得纽约证券交易所某些公司治理要求的好处。

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如果证券或行业分析师没有发表关于我们业务的研究或报告，或者如果他们对美国存托凭证的建议发生了不利的改变，美国存托凭证的市场价格和交易量可能会下降。

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美国存托凭证的交易市场将受到行业或证券分析师发布的关于我们业务的研究或报告的影响。如果跟踪我们的一位或多位分析师下调了美国存托凭证的评级，美国存托凭证的市场价格可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止跟踪我们，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致美国存托凭证的市场价格或交易量下降。

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卖空者使用的技巧可能会压低美国存托凭证的市场价格。

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卖空是指出售卖家并不拥有的证券，而是从第三方借入的证券，目的是在以后回购相同的证券，然后返还给贷款人。卖空者希望从出售借入的证券和购买置换股票之间的证券价值下降中获利，因为卖空者预计在购买时支付的价格低于在出售中收到的价格。由于证券价格下跌符合卖空者的利益，许多卖空者发布或安排发布对相关发行人及其业务前景的负面评论，以制造负面市场势头，并在卖空证券后为自己创造利润。在过去，这些做空攻击曾导致股票在市场上抛售。

目录表

在美国上市的大部分业务在中国的上市公司一直是卖空的对象。大部分审查和负面宣传都集中在对财务报告缺乏有效的内部控制的指控上，导致财务和会计违规和错误，公司治理政策不充分或缺乏遵守，在许多情况下，还有欺诈指控。因此，其中许多公司目前正在对这些指控进行内部和外部调查，并在此期间受到股东诉讼和/或美国证券交易委员会执法行动的影响。

我们未来可能成为卖空者提出的不利指控的对象。任何此类指控之后，我们的普通股和美国存托凭证的市场价格可能会出现一段时间的不稳定，以及负面宣传。如果我们成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们可能不得不花费大量资源来调查这些指控和/或为自己辩护。虽然我们会强烈防御任何此类卖空者攻击，但我们可能会受到言论自由原则、适用的联邦或州法律或商业保密问题的限制，无法对相关卖空者采取行动。这种情况可能既昂贵又耗时，并可能分散我们管理层的注意力，使其无法发展业务。即使这些指控最终被证明是毫无根据的，针对我们的指控也可能严重影响我们的业务和股东权益，对美国存托凭证的任何投资价值可能会大幅缩水或变得一文不值。

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我们普通股的双层结构可能会对美国存托凭证的交易市场产生不利影响。

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一些股东咨询公司已宣布修改将上市公司股票纳入某些指数的资格标准，包括S指数，将拥有多种股票类别的公司以及公众股东持有的总投票权不超过5%的公司排除在这些指数之外。此外，几家股东咨询公司已宣布反对使用多重股权结构。因此，我们普通股的双层结构可能会阻止代表A类普通股的美国存托凭证被纳入该等指数，并可能导致股东咨询公司发表对我们的公司治理做法的负面评论，或以其他方式寻求导致我们改变资本结构。任何这种被排除在指数之外的做法，都可能导致美国存托凭证的交易市场不那么活跃。股东咨询公司对我们的公司治理做法或资本结构提出批评的任何行动或出版物也可能对美国存托凭证的价值产生不利影响。

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我们可能无法满足纽约证券交易所的上市要求，或无法获得或维持美国存托凭证在纽约证券交易所的上市。

由于美国存托凭证是在纽约证券交易所上市的，我们必须满足某些财务和流动性标准才能维持这种上市。如果我们违反了纽约证券交易所的上市要求，或者如果我们未能达到纽约证券交易所的任何上市标准，这些美国存托凭证可能会被摘牌。此外，我们的董事会可能会认为，我们在国家证券交易所上市的成本超过了上市的好处。美国存托凭证从纽约证券交易所退市可能会严重削弱我们筹集资金的能力和您投资的价值。

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第四项。关于该公司的信息

A.公司的历史与发展

泰和诚医疗控股有限公司(“协和医疗”)于2007年11月27日在开曼群岛注册成立为有限责任公司。协和医疗于二零零八年三月七日成为我们的最终控股公司，当时于二零零七年九月十日在英属维尔京群岛注册成立的控股公司亚景集团有限公司(“亚景”)的股东以其持有的全部亚景股份换取协和医疗的股份。在此之前，2007年10月30日，阿森迪亚收购了Our Medical Services，Ltd.(“OMS”)100%的股权，导致控制权发生变化。我们在本年度报告中将这笔交易称为OMS重组。在OMS重组之前，OMS与深圳市奥华医疗服务有限公司(“奥华医疗”)一起运营我们的所有业务，当时OMS实际上持有OMS的所有股权。

奥华医疗于1997年7月23日由OMS注册成立。OMS向傲华医疗出资人民币480万元，占傲华医疗90%股权。傲华医疗其余10%的股权由两名被提名人持有，他们担任该等股权的托管人。2009年6月10日，这10%的股权转让给我们的子公司深圳市奥华医疗租赁服务有限公司(以下简称奥华租赁)。2011年12月，我们完成了一项合并，通过合并，奥华医疗合并为奥华租赁。傲华租赁收购了傲华医疗的全部资产，并承担了傲华医疗的全部负债，傲华医疗在合并后被解散。奥华租赁随后更名为奥华科技。

目录表

2008年7月31日，我们的子公司阿森哲收购了中国医疗之星有限公司(“中国医疗之星”，后称泰和诚医疗(国际)有限公司)100%的股权。股份有限公司)连同其中国全资附属公司上海医药之星，以约17.1百万英磅收购。中国医疗之星通过其当时的子公司上海医疗之星为中国的医院提供医疗设备租赁和管理服务。2009年，上海医疗之星的100%股权由中国医疗之星转让给阿森迪亚。

2008年10月28日，我们通过子公司澳华租赁和协和医疗（原名CMS Hospital Management Co.，美紫红嘉和医学科技发展集团有限公司有限公司）对价约为人民币3500万元。

2010年4月，通过收购天津协和医疗(前身为天津康盟放射设备管理有限公司)100%股权，以对价人民币6,000万元收购河北省四家放射治疗与诊断影像中心，其中现金人民币4,200万元，或有对价人民币1,800万元。

于二零一一年五月、六月及九月，我们成立了四家控股公司，即(1)英属维尔京群岛的美国质子治疗控股有限公司(BVI)、(2)美国特拉华州的美国质子治疗控股有限公司(特拉华州)、(3)中国广州协和癌症中心有限公司及(4)英属维尔京群岛的Medstar Overseas Limited，以便日后进行收购及开展业务。

于二零一二年十二月，我们收购全球领先的质子治疗中心MD Anderson质子治疗中心19.98%的股权，总代价约为3,230万美元。2015年8月，我们从普通合伙人的现有所有者手中收购了MD Anderson质子治疗中心7.04%的额外股权，总代价约为460万美元。根据合作协议，我们将对MD安德森质子治疗中心产生重大影响。这笔交易可能使我们能够扩大我们的专业知识和知识基础，为未来质子中心的运营做准备。2018年11月，MD Anderson质子治疗中心与MD Anderson达成协议，将其全部资产及负债出售给MD Anderson，并终止MD Anderson质子治疗中心与PTC-Houston Management，LP之间的管理服务协议，对价为人民币2.129亿元。2018年12月，我们收到了PTC-Houston Management，LP的所有共同考虑。因此，我们出售了我们在MD Anderson质子治疗中心的股权。

2014年10月，我们成立了全资独立的放射治疗癌症中心--山西省大同市大同医院，提供100张床位的先进诊断和放射治疗服务。

2015年4月，我们以5500万新元的现金代价从富通医疗有限公司的子公司富通医疗国际收购了富通外科医院(“富通外科医院”)100%的股权。2015年10月，我们将医院更名为协和癌症医院，该医院在新加坡提供肿瘤内科和外科肿瘤等主要服务。2017年6月，我们将其更名为协和国际医院。2020年11月，我们达成了一项最终协议，出售协和医疗新加坡私人有限公司90%的股权，协和医疗新加坡私人有限公司在新加坡运营和拥有协和国际医院，并停止对新加坡协和国际医院的管理。我们对协和国际医院的撤资使我们能够完全专注于在中国经营医院业务。截至本年度报告日期，我们在协和医疗新加坡私人有限公司的权益进一步摊薄至约8.73%。

2016年1月25日，协和医疗完成了在全国股票交易所(也被中国称为新三板)的定向增发融资。于二零一六年九月及十二月，协和医疗完成两轮私募增发股份，并收取收益约人民币1.417亿元，之后我们持有协和医疗85.34%的股权。2018年2月，协和医疗从NEEQ退市。

此前，我们与长安信息产业(集团)有限公司和北京宝腾医疗中心的其他股东签订了一系列合作协议，拟向北京宝腾医疗中心项目投资股权。2016年1月，向长安信息产业(集团)有限公司收购北京世纪友谊100%股权，后者持有北京宝腾医疗中心55%股权，总对价人民币1.006亿元。因此，我们通过北京世纪友谊和英皇干杯间接持有北京质子医疗中心80%的股权。北京世纪友谊此前参与了北京质子医疗中心的成立和建设。截至本年报之日，北京质子医学中心项目合作协议已终止。见“-B.业务概述--法律和行政诉讼”。

目录表

2016年2月22日，协和医疗董事会批准重组方案(“重组”)，据此，协和医疗以现金约人民币3.227亿元收购傲华科技100%股权，以现金约人民币1.006亿元收购北京世纪友谊100%股权。2016年9月重组完成后，协和医疗持有原由傲华科技管理的网络业务，以及我们在中国的医院业务。

于二零一六年十一月，吾等与中融国富投资管理有限公司(“中融国富”)订立经修订的框架协议，以成立一只离岸基金，名为中融国际成长基金SPC-ZR协和医疗保健投资基金SP(“SP”)，以收购吾等数项医院业务，包括协和国际医院、广州医院及PTC-休斯敦管理有限公司(统称“CCM医院业务”)。根据框架协议(其中包括)，ZR国富将提供资金管理和咨询服务，我们将继续管理CCM医院业务。ZR国富以人民币5.214亿元认购SP的A类股份，而我们以应付CCM医院业务的债权代价人民币1.663亿元及现金人民币750万元认购SP的B类股份。2016年，ZR国富和我们分别向SP注资人民币5.214亿元和人民币750万元，然后将其作为贷款提供给CCM医院业务。在下文提到的重组后，只有协和国际医院保留在CCM医院业务中。

2016年，ZR国富和我们成立了一只在岸基金--国富汇美。国富汇美的注册资本为人民币10.09亿元。于2016年，ZR国富及WE分别认购注册资本人民币7.46亿元及人民币2.63亿元，分别购入国富汇美73.93%股权及26.07%股权。注资已于2017年4月完成。2018年，ZR国富与国富汇美达成协议，根据协议，ZR国富撤回对国富汇美的投资。因此，ZR国富退出了在岸基金国富汇美，我们在国富汇美的股权增加到100%。

2017年4月，ZR国富与我们签订了框架协议补充合同，根据该协议，国富汇美将作为平台，向一些从事医院业务的国内实体投资和提供贷款。其中，2017年，国富汇美通过注资收购北京世纪友谊78.31%股权，北京世纪友谊持有北京质子医疗中心55%股权，代价人民币3.885亿元，上海门诊部54.8%股权，代价人民币1.821亿元。如上所述，我们于北京世纪友谊的有效股权由100%降至42.1%，于北京质子医疗中心的总有效股权由80%降至48.16%(透过北京世纪友谊及英皇干杯)，于上海门诊部的总有效股权为49.48%(于2017年其他附属公司进行更多收购后)。2018年6月，协和医疗与国富汇美订立协议，分别以人民币3.885亿元及人民币1.821亿元收购其持有的北京世纪友谊78.31%股权及上海门诊部54.8%股权。同时，ZR国富与国富汇美达成协议，根据协议，ZR国富撤回对国富汇美的原有投资。因此，于协议签署及完成时，吾等透过全资或控股附属公司持有北京世纪友谊100%股权、北京宝腾医疗中心80%股权及上海门诊部90%股权。2018年10月，我们获得了北京世纪友谊、北京质子医疗中心和上海门诊部的控制权。截至本年度报告日期，我们持有北京世纪友谊100.0%的股权和北京宝腾医疗中心80.0%的股权。

根据补充合约，ZR国富持有的SP的75%股权须于SP于二零一六年十一月成立起计四年期末由吾等按合同规定购回，代价相当于投资成本人民币521.4,000元。ZR国富亦有权就其于SP以利息开支及顾问费形式出资人民币521.4,000元，按15%收取年度溢价。此外，我们在北京世纪友谊中的份额、某些在建项目和某些土地使用权被质押，以确保我们有义务回购ZR国富的出资额。

2017年11月，ZR国富将SP的强制可赎回非控股权益的权利转让给天津市嘉泰企业管理中心(简称天津市嘉泰)。

于二零一七年十二月二十日，吾等向ZR国富偿还本金人民币9,710万元，并以1美元代价回购中国医疗服务控股有限公司(“CMS控股”)100%股权。完成后，我们将CMS Holdings的股份质押给ZR国富。

目录表

2018年，ZR国富与国富汇美达成协议，根据协议，ZR国富撤回对国富汇美的投资。2018年9月，ZR国富完成了对国富惠美的投资退出，退出国富惠美，我们成为国富惠美的唯一股东。我们于2018年10月获得了国付惠美的控制权。我们持有国富汇美100%的股权。此外，在国富汇美成为我们的全资子公司后，上海荣驰和天津嘉泰成为我们的股权投资者。2019年，天津佳泰向上海影像中心累计注资人民币3,450万元，并将其股权由56.77%增至78.34%。2019年7月，我们与天津嘉泰达成协议，以2,700万元人民币的代价收购其在无锡医院的全部90%股权。收购完成后，无锡医院成为我们的全资子公司。2019年8月，进一步向无锡医院注资人民币8210万元。于2019年9月，吾等与ZR国富订立协议，据此，ZR国富以现金代价人民币4.217亿元向吾等出售其于天津嘉泰的77.18%股权。我们于2019年8月和9月支付了对价，并于2019年11月18日完成了相关登记。2019年11月，ZR国富与我们和天津嘉泰达成另一项协议，退出天津嘉泰及其子公司。由于ZR国富的退出，我们成为天津嘉泰及其子公司的唯一股东，包括上海影像中心、无锡医院、菏泽市美中佳和肿瘤中心有限公司(以下简称荷泽美中佳和)、上海荣驰和东方之光集团有限公司。

于二零一七年十月，复星国际国际有限公司的一间间接附属公司与凯雷集团联属公司(“凯雷实体”)订立股份购买协议，购入凯雷实体实益拥有的所有普通股，该等普通股约占我们当时已发行及已发行股份总数的9.9%。这笔交易于2017年11月完成。

于2018年3月及2018年7月，吾等与中金公司有限公司的全资附属公司中金资本管理有限公司(“中金资本”)牵头的投资机构及其他投资者订立协议，据此，双方共同对吾等的附属公司协和医疗进行战略投资。总投资15亿元人民币。投资完成后，以中金资本为首的投资机构及其他少数股东合共持有协和医疗约40%的股权，吾等于协和医疗的股权被摊薄至约60%。截至2019年12月31日，我们在协和医疗的有效股权约为60%。于二零二零年二月，吾等与中信股份实业投资集团有限公司(“中信股份”)订立协议，据此，中信股份将向协和医疗投资约人民币700,000,000元，惟交易条件须予满足。于2020年3月完成交易后，我们于协和医疗的持股比例由约60%摊薄至约50%。于2021年4月，吾等与五家实体及一名个人订立投资协议，据此，该等投资者认购协和医疗合共18,805,826股新发行股份，总代价为人民币400,000,000元。2022年4月，我们将协和医疗2.05%的股权转让给上海信和企业管理中心(有限合伙)(“上海信和”)，其有限合伙人为上海Medstar。在上述所有交易完成后，截至2022年12月31日，我们在协和医疗的股权稀释至43.90%。于2020年12月及2021年4月，吾等取得若干非控股股东的声明，据此，彼等在拥有协和医疗股权期间，不可撤销地将其在协和医疗股东大会上的投票权转让予本集团。于2022年4月，吾等取得上海鑫和的声明，根据该声明，上海鑫和在拥有协和医疗股权期间，不可撤销地将其在协和医疗股东大会上的投票权转授予本集团。截至2022年12月31日，我们仍持有协和医疗50.23%的投票权。

我们于2018年1月成立了上海影像中心，于2020年4月开始运营。通过上海影像中心，引入世界一流的诊断技术和管理服务，通过远程共享会诊平台覆盖长三角地区，为国内外商业保险患者提供全方位的影像诊断和优质服务。

2019年2月28日，CMS Holdings与Merge Limited订立股份购买协议，收购浙江海运租赁有限公司(“浙江海运”)20%的股权，以扩大我们的医疗设备租赁和管理业务。由于我们持有浙江海洋20%的股权，并有能力对浙江海洋施加重大影响，因此，我们采用权益会计方法进行投资。注册变更于2020年6月10日完成，浙江海洋从此成为我们的联营公司。

我们于2020年4月收购了广州门诊部。广州门诊部是广州医院附属肿瘤专科门诊部。它位于广州市中心，主要为门诊患者提供癌症筛查、诊断、治疗和健康管理服务。

目录表

广州医院是一家综合性肿瘤医院，为住院和门诊患者提供全方位的癌症护理，于2021年6月开始运营。2020年8月，广州医院与澳门江湖医院签订战略合作框架协议。根据战略合作框架协议，广州医院和澳门江湖医院将基于医院的临床优势互补，共同建设肿瘤专科联盟和多学科会诊平台，推动癌症治疗、教育、研究等领域的质子放射治疗。这是落实中华人民共和国国务院印发的《粤港澳湾区发展纲要》的一项进展。

于2020年11月、12月及2021年1月，我们的若干附属公司以上海影像中心89%的股权及人民币2,150万元的总代价取得Healthingkon 26.34%的股权。收购日期是2021年1月4日，当时我们实际获得了Healthingkon的股东权利。同一天，我们的一家子公司与Healthingkon的另外两名股东达成了一致代理协议，根据该协议，两名股东同意在与Healthingkon股东权利相关的事项上担任协调行动人。根据协议，我们获得了Healthingkon的多数控制权。上海影像中心在交易前后处于我们的控制和整合之下。

本公司附属公司协和医疗于2022年5月31日申请将其少数股权(“协和医疗股份”)在香港联合交易所有限公司(“香港联交所”)上市(“香港上市”)，并于初步申请(统称“申请”)届满后于2023年1月30日重新提交申请。申请表格可于香港联合交易所网站www.hkexnews.hk查阅。香港上市须经香港联交所上市委员会批准上市及买卖协和医疗股份，以及本公司董事会及协和医疗就多项因素(包括但不限于估值及当时市况)作出的最终决定。

广州市协和医药有限公司于2022年12月12日根据中国法律成立，注册资本人民币1,000万元，协和医疗持有广州市协和医药科技创新中心有限公司70%股权，广州协和医药科技创新中心有限公司持有广州市协和医药科技创新中心有限公司30%股权。

于2022年12月，吾等与上海EPU供应链科技有限公司(“上海EPU”)及上海荣盛医疗管理有限公司(“上海荣盛”)订立股权转让协议，据此，吾等以人民币1.9亿元代价向上海EPU及上海荣盛出售国富汇美的全部股权，包括Medstar SH持有的国富汇美91.4%股权及北京协和医疗科技有限公司及其附属公司持有的国富汇美8.6%股权。出售和股权转让于2022年12月26日完成。由于完成该等交易，吾等出售我们于国富汇美及其附属公司天津嘉泰、上海融智、东方之光集团有限公司及中国医疗之星之股权。

有关截至2022年12月31日我们在子公司的有效股权，请参阅“-C.组织结构”。

截至本年度报告日期，我们通过中国的大同医院、上海影像中心、广州门诊部、广州医院、上海门诊部、上海全科诊所和银川美中佳和互联网医院有限公司进行我们的所有手术，以及我们在中国的网络业务的以下子公司：

关于资本支出的更多细节，见“项目5.业务和财务审查及展望--B.流动资金和资本资源--现金流量和周转资本--购置和资本支出”。

目录表

我们的主要执行办公室位于北京市东城区北三环东36号环球贸易中心A座2701-05室，邮编：Republic of China 100013。我们这个地址的电话号码是(86 10)5903-6688，传真号码是(86 10)5957-5252。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛KY1-31119开曼群岛大湾路802号芙蓉路31119号邮政信箱。我们在美国的过程服务代理是公司服务公司，位于美国德州威尔明顿小瀑布大道251号，邮编：19808。我们的网站是www.concordMedical.com。我们网站上的信息不是本年度报告的一部分。

美国证券交易委员会还保留了一个网站www.sec.gov，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关注册人的信息。我们的年报和我们提交给美国证券交易委员会的一些其他信息也可以通过这个网站获取。

首次公开募股

2009年12月11日，我们的美国存托凭证在纽约证券交易所上市。

双层股权结构

2015年1月，我们的股东批准了双层股权结构的创建。2018年10月，杨正成先生间接全资拥有的蓝石控股有限公司将其持有的摩根克里克股份分别转让给杨建宇博士的配偶周浩浩先生和张碧玉女士全资拥有的公司。同日，摩根克里克持有的全部A类普通股全部转换为B类普通股。摩根克里克向Blustone转让了750万股B类普通股。该等交易完成后，周先生及张女士分别间接持有摩根克里克30%及70%的股份，而程博士则透过蓝石持有本公司普通股。截至本年度报告日期，已发行普通股130,251,685股，包括84,463,737股A类普通股(不包括在行使或归属根据我们的股票激励计划授予的奖励时已发行并预留供未来发行的库存股)和45,787,948股B类普通股。A类普通股每人有一票，而B类普通股每股有十票。

B.业务概述

概述

我们通过自己拥有的癌症医院和诊所，为整个护理过程中的癌症患者提供全方位的肿瘤保健服务。通过我们的网络业务，我们还为广泛的企业客户网络，特别是我们的医院合作伙伴，提供与肿瘤相关的集成解决方案，主要包括医疗设备和软件解决方案的供应、管理和技术支持。截至2022年12月31日，我们在中国有6家自有肿瘤医院和诊所在运营，其中包括2家肿瘤医院、3家癌症诊疗诊所和1家影像诊断中心。此外，我们还经营着一家互联网医院。截至同日，我们在中国为11家医院的14个合作中心提供设备租赁和综合支持服务，这些合作中心跨越8个省、自治区的11个城市。这些医院基本上由3A医院组成，根据中国(原卫生部)国家卫生委员会的标准确定的质量和规模在中国排名最高的医院。我们还向其他企业客户提供其他服务，主要包括医疗解决方案和支持服务，作为我们网络业务的一部分。

癌症已经成为一个严重的全球公共卫生问题。根据我们的行业顾问独立编写的行业报告，2021年中国新诊断的癌症患者和癌症相关死亡人数很多，约占全球新增癌症病例的23%和癌症相关死亡人数的27%。然而，中国的肿瘤医疗服务仍处于发展的早期阶段，面临医疗资源稀缺和分布不均的挑战，导致患者过度拥挤，尤其是在一线城市的公立医院。随着癌症治疗需求的增长和可获得性的提高，中国的肿瘤保健服务市场的市场规模从2016年的2656亿元人民币增长到2021年的4661亿元人民币，复合年增长率为11.9%，预计2025年将达到7192亿元人民币，2021年至2025年的复合年增长率为11.5%。中国每年的癌症死亡率从2016年的约240万上升到2021年的约270万，预计2025年将达到约320万。预计未来十年，癌症病例和癌症导致的死亡人数将会增加。导致癌症病例增加的主要因素包括人口原因，如人口老龄化和肥胖症流行。

目录表

放射治疗被认为是治疗多种癌症的成熟疗法。例如，鼻咽癌，也被称为“广州癌”，是中国南部最常见的癌症，包括广东、广西、福建以及香港和台湾。鼻咽癌最常见的治疗方法是放射治疗或在放射治疗的基础上进行综合治疗。未来，更先进的治疗方法，如质子疗法，有望用于鼻咽癌患者的治疗。质子治疗可以显著降低辐射对关键器官的损伤。我们正在与国内外领先的医疗机构合作，为鼻咽癌开发质子治疗的临床工作流程。我们还与这些机构合作，通过为我们的患者提供更先进的医疗服务，缩小中国与美国之间的癌症存活率差距。我们相信，我们在运营自己的癌症医院和诊所以及我们的合作中心方面积累的经验和专业知识，使我们能够独一无二地满足中国放射治疗和诊断成像服务服务不足的市场需求。

我们通过与医院合作伙伴的长期租赁和管理服务安排，建立了我们网络中的大部分合作中心。在这些安排下，我们将获得每个合作中心收入的合同百分比。每个合作中心都位于我们医院合作伙伴的办公场所内，通常配备先进的放射治疗或诊断成像设备的主要设备，如直线加速器、头部伽玛刀系统、PET-CT扫描仪或MRI扫描仪。我们为在我们网络中的合作中心工作的医生提供临床支持服务。这些服务包括为医生制定治疗方案，以及在我们的网络和临床研究中组织医生之间的联合诊断。此外，我们帮助招聘和确定我们网络中医生和其他医务人员的薪酬，并通常负责中心日常运营的大部分非临床方面，包括营销、培训和行政职责。我们的医院合作伙伴负责中心的临床活动，医生做出的医疗决定，以及按规定聘用医生。

我们相信，我们的成功在很大程度上归功于我们的中心网络提供的高质量临床护理以及我们以市场为导向的管理文化和实践。在我们网络工作的许多医生都有丰富的放射治疗临床经验，其中一些人是中国公认的放射肿瘤学领军专家。我们通过对我们网络中的医生进行既定的培训和持续的临床教育来提高我们网络中的临床护理质量。

我们相信，我们以市场为导向的管理文化和做法使我们能够更有效地管理合作中心，并提供比竞争对手更一致和更好的患者服务。我们相信，我们的成功使我们在医学界建立了很高的声誉，这反过来又使我们在获得患者转介和建立新的合作中心方面具有竞争优势。

为了补充我们的有机增长，我们选择性地收购了业务。2008年7月，我们以约1710万GB的价格收购了当时在伦敦证券交易所(AIM)另类投资市场上市的公司中国Medstar。在收购时，中国医疗之星与其医院合作伙伴共同管理着中国14个城市的23个中心。2010年4月，通过收购天津协和医疗(前身为天津康盟放射设备管理有限公司)100%股权，以对价人民币6000万元收购了河北省四家放射治疗与诊断影像中心。2019年2月28日，我们收购了浙江海洋20%的股权，以扩大我们在医疗设备租赁和管理市场的份额。医疗设备租赁和管理业务是我们业务的一个常规部门，我们负责采购我们医院客户使用的医疗设备。我们将医疗设备定期出租给医院，建立和管理合作中心，并从每个中心的收入中获得合同百分比。另见“项目5.经营和财务回顾及展望--A.经营业绩--我们收购和处置的财务影响”。

作为我们增长战略的一部分，我们计划(1)建立和运营质子中心，扩大我们肿瘤医院和诊所的业务，(2)为更多的企业客户提供医疗器械云系统解决方案，(3)进一步发展我们专注于远程癌症服务的互联网医院，(4)进一步发展我们的医疗设备租赁和管理业务。

自2010年以来，我们一直专注于发展自己的质子中心以及癌症医院和诊所。我们一直在中国建立独立的放射治疗癌症中心，我们拥有并注册为肿瘤专科医院，拥有必要的科室，包括放射、成像、测试实验室、住院和护理。大同医院是我们美中嘉禾品牌下的第一家肿瘤医院，2016年5月初步开业，2017年5月正式开业。

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此外，我们从2015年4月开始在新加坡运营协和国际医院，该医院是我们从富通医疗国际收购的。2020年11月，我们达成了一项最终协议，出售协和医疗新加坡私人有限公司90%的股权，协和医疗新加坡私人有限公司在新加坡运营和拥有协和国际医院，并停止对新加坡协和国际医院的管理。我们对协和国际医院的撤资使我们能够完全专注于在中国经营医院业务。截至本年度报告日期，我们在协和医疗新加坡私人有限公司的权益进一步摊薄至约8.73%。

我们正在中国建立和运营新的癌症医院和质子中心，以发展我们的医院业务。我们在中国有一家规划中的医院，即上海医院，在中国有两家正在运营的医院，即广州医院和大同医院，为我们的患者提供优质的癌症治疗服务。我们于2017年9月开工建设上海医院，预计工期5年。由于新冠肺炎疫情导致建筑活动暂停，该建设项目被延长。我们预计上海医院将于2024年开始运营，并于2025年完成其质子中心的后续建设。我们还于2017年11月开工建设广州医院，2020年10月竣工。广州医院自2021年6月开始运营。此外，我们还计划于2023年开始建设广州医院二期扩建工程。

上海影像中心已于2020年4月正式开业并开始运营。上海影像中心位于上海新虹桥国际医疗园区医疗技术中心二楼，是新虹桥园区的中心。上海影像中心为新虹桥园区周边所有医疗机构、优质诊所和医疗机构提供放射、超声和核医学、诊断和远程会诊、教育培训等优质诊断影像服务。上海影像中心配备了CT、磁共振、PET-CT、PET-MR等先进的影像诊断设备。

我们相信，我们计划中的质子治疗中心将通过提供质子治疗等服务，为癌症患者提供最先进和最尖端的治疗。质子治疗是目前市场上可获得的最先进的放射治疗。质子治疗是外束放射治疗的一种形式，它使用质子束而不是直线加速器使用的X射线束。与其他类型的外束放射治疗相比，质子治疗的优势在于质子束标志性的能量分布曲线，即所谓的“布拉格峰”，允许更准确地靶向肿瘤细胞，从而使健康组织暴露在较小的剂量下。质子治疗可以将质子束造成的细胞损伤集中在肿瘤所在组织的精确深度，而位于布拉格峰值之前的组织剂量减少，而位于峰值之后的组织则不受任何影响。这些优势使质子疗法成为治疗某些类型癌症的首选方案，在这些癌症中，常规放射治疗会对周围组织造成不可接受的损害，例如视神经、脊髓或中枢神经系统附近以及头颈部的肿瘤，以及前列腺癌和儿科癌症。我们已经完成了广州医院质子中心的建设，预计2025年将完成部署质子设备的上海医院质子中心的建设。此外，我们于2017年6月开始建设北京质子医疗中心。由于新冠肺炎疫情以及其中一名股东未能履行相关合作协议规定的义务，该项目的建设被暂停和延误。截至本年报之日，北京质子医学中心项目合作协议已终止。2012年12月，我们获得MD Anderson质子治疗中心19.98%股权的间接所有权。2015年8月，我们从普通合伙人的现有所有者手中收购了MD Anderson质子治疗中心7.04%的额外股权，以扩大我们的专业知识基础，为未来在中国运营质子中心做准备。2018年11月，MD Anderson质子治疗中心与MD Anderson达成协议，将其所有资产和负债出售给MD Anderson，并终止MD Anderson质子治疗中心与PTC-Houston Management，LP之间的管理服务协议。代价为人民币2.129亿元。因此，我们出售了我们在MD Anderson质子治疗中心的股权。

新冠肺炎疫情期间，中国的公立医院从政府获得的预算更多，许多公立医院计划将额外的预算用于医疗设备。我们利用不断扩大的医疗设备市场，并正在利用我们现有的医疗设备和消费品销售服务来开发我们的云系统解决方案。我们已将线上和线下医疗资源整合到由各种云平台组成的云系统解决方案中，以提供一系列基于云的服务，包括诊断病理和诊断成像结果的主要数字化显示和处理；远程会诊、放射建模、治疗定制和质量控制；医疗设备供应链管理；以及联合研究、培训和技术支持。我们的云系统解决方案旨在提高偏远或经济欠发达地区的肿瘤医疗服务质量，缓解中国关键医疗资源分布不均的问题。具体来说，在2020年和2021年，我们推出了嘉禾飞云智能放射治疗云服务平台、嘉禾云影远程影像信息诊断平台和嘉禾云资产管理平台，作为我们专注于癌症诊疗效率和疗效的云系统解决方案的组成部分。

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我们还开发了一家专注于癌症诊断和治疗的互联网医院。我们互联网医院的发展始于2020年10月，我们的互联网医院于2021年4月获得医疗机构执业许可证，并于2021年5月开始运营。该院立足线下医疗机构，结合线上平台，为癌症患者提供从癌症预防到康复的全流程医疗服务。我们的互联网医院为患者提供专业化和定制化的服务，如医疗安全和用药指导，这使我们的互联网医院有别于其他专注于常见疾病的互联网医院。与我们的线下医疗服务相结合，我们的互联网医院将扩大我们的业务边界。

近年来，通过发展新的癌症医院和诊所，我们的业务结构发生了变化，例如广州医院于2021年6月开始运营，癌症诊所例如上海全科诊所于2021年9月开始运营。2020年、2021年和2022年，我们的总净收入分别为2.23亿元人民币、4.856亿元人民币和4.721亿元人民币(6840万美元)。见“项目5.经营和财务回顾及展望--A.经营成果--经营成果的主要组成部分--收入”，说明我们2020年、2021年和2022年按部门分列的净收入总额和按地理区域分列的净收入总额。有关我们的历史和重组以及我们的财务报告的更多信息，请参阅“-A.公司的历史和发展”、“-C.组织结构”和“项目5.经营和财务回顾与展望”。

我们的医院业务

我们通过自己拥有的癌症医院和诊所为患者提供全周期的优质肿瘤保健服务，包括筛查、诊断、治疗和治疗后的健康管理。截至2022年12月31日，我们在中国有6家自有肿瘤医院和诊所在运营，其中包括2家肿瘤医院、3家癌症诊疗诊所和1家影像诊断中心。此外，我们还经营着一家互联网医院。截至2022年12月31日，我们也在建设上海医院。利用我们积累的肿瘤医疗技术和经验，我们努力通过全渠道提供越来越个性化和全面的服务，以满足中国癌症患者不断变化的需求。

通常，在中国，为特定癌症患者提供护理的各种专科医生，如外科医生、放射肿瘤学家或内科肿瘤学家，不会合作。我们相信，我们的癌症医院和诊所的癌症治疗质量将大大提高，我们将直接聘用和管理各种专科医生，并促进他们的服务的多学科合作，以造福癌症患者。我们相信，这些癌症医院和诊所在巩固我们作为中国肿瘤保健服务领先提供商的声誉和发展我们的企业品牌方面发挥了重要作用。

我们与MD Anderson的战略合作始于2015年，最初是通过几个临床和质量管理项目。我们于2020年与MD Anderson签订了香港全资附属公司协和医院管理集团有限公司(“协和香港”)的咨询协议，使我们的合作再延续十年。在我们的合作下，MD Anderson一直为我们提供全面的咨询和支持，其中包括临床实践开发、癌症中心开发、医学指导、医生和员工教育，以及为我们当地业务提供的研究、战略和业务支持，主要包括我们在中国的癌症医院和诊所。我们的癌症医院和诊所继续受益于MD Anderson在尖端癌症治疗方面的专业知识，如质子治疗和精确放射治疗，以及相关的质量控制方案和方法，例如他们长期使用的MDT实践指南。作为合作的回报，协和香港向MD Anderson支付固定的分期付款服务费。另一方面，协和医疗是我们在中国经营的子公司，负责管理我们当地的癌症医院和诊所，根据合作计划，协和医疗按成本补偿协和香港。

我们为我们自己的癌症医院和诊所购买所有的医疗设备，并雇用和管理所有的人员，包括医生、护士、医疗技术人员和行政人员。肿瘤医院和诊所是中国的营利性医院，受中国法律法规和许可证要求的约束。

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为了建立一家医疗机构，我们需要申请并获得各种政府当局和机构的批准和许可/执照。自2012年起，在香港、澳门和台湾注册的公司在获得当地当局和机构的相关许可后，可以在中国选定的城市设立独资医疗机构，包括北京、上海、重庆和江苏省、福建省、海南省和广东省的部分城市，不同地区的程序可能会有很大差异。例如，在北京设立独资外国医疗机构的程序还需要向几个政府机构和部门申请，包括当地卫生局、消防部门和环保局。这些机构需要从不同的角度审查申请，如遵守当地医疗规划、消防安全和环境影响。如果放射治疗包括在提供的服务中，辐射防护审查也将包括在程序中。在完成审查并得到上述机构的批准后，我们可以向当地卫生局申请外商投资医疗机构经营许可证。然后我们需要向北京市商务局申请设立外商投资公司的许可证，然后我们可以向当地的工商行政管理部门申请获得公司注册许可证。我们所有的自有癌症医院和诊所都获得了这些许可证或同等的许可证。

根据适用的中国法律和法规，私营营利性医疗机构通常有权自行决定其服务价格。我们根据多种因素为自营癌症医院和诊所提供的肿瘤保健服务定价，包括治疗的复杂性、运营成本、当地市场条件以及竞争对手对类似服务的定价。在我们自己的癌症医院和医保定点医疗机构的诊所，包括广州医院、大同医院、广州门诊部和上海门诊部，我们被要求按照公共医疗保险计划下的定价指南来设定公共医疗保险计划涵盖的服务的价格，以便我们的患者有资格获得报销。

我们的癌症医院

广州医院

广州医院是一家综合性肿瘤医院，自2021年6月开始运营，在专业的多学科专家的支持下，为住院和门诊患者提供全方位的癌症护理。具体来说，广州医院为患者提供包括诊断成像、放射治疗、化疗、介入放射治疗、靶向治疗、免疫治疗和手术治疗在内的全流程癌症诊疗服务。

2011年1月，我们与中山大学肿瘤中心和第三方签订框架协议，建设广州医院，这是一家位于广州的肿瘤医院，拥有400张床位，规划总建筑面积40,000平方米，用于癌症诊断和治疗。2012年5月，获得广东省国立卫生研究院批准设立医疗机构。广州医院于2012年从当地土地管理局获得土地使用权，并于2013年获得相关土地使用权证。该医院项目于2017年11月开工建设，2020年10月竣工。广州医院自2021年6月开始运营。此外，我们计划于2023年开始建设广州医院二期扩建工程。

2020年8月，广州医院与澳门江湖医院签订战略合作框架协议。根据战略合作框架协议，广州医院和澳门江湖医院将基于医院的临床优势互补，共同建设肿瘤专科联盟和多学科会诊平台，推动癌症治疗、教育、研究等领域的质子放射治疗。这是落实中华人民共和国国务院印发的《粤港澳湾区发展纲要》的一项进展。

上海医院

上海医院是一家综合性肿瘤医院，位于新虹桥公园，拥有400张床位，规划总建筑面积158,769平方米。2014年4月，我们获得了政府批准成立上海医院。我们上海医院将采用国内外先进的治疗方法、医疗流程和管理制度。医院计划安装最先进的癌症诊疗设备和多学科系统。该医院项目于2017年9月开工建设，预计工期5年。由于新冠肺炎疫情导致建筑活动暂停，该建设项目被延长。我们预计上海医院将于2024年开始运营，并于2025年完成其质子中心的后续建设。

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大同医院

大同医院是我系统首家独立的肿瘤专科医院，于2017年5月正式运营。它提供先进、最佳实践的诊断和放射治疗服务，拥有100张床位，总建筑面积为5983平方米。

2014年10月，我们在山西省大同市成立了全资放射治疗癌症中心--大同医院。大同医院于2016年5月初步开业，2017年5月正式开业运营。

协和国际医院

作为我们海外业务扩张的一部分，我们于2015年4月以5500万新元的现金代价，从富通医疗有限公司的子公司富通国际医疗集团手中收购了富通外科医院100%的股权。2015年10月，我们将医院更名为协和肿瘤医院。2017年6月，我们将其更名为协和国际医院。协和国际医院是新加坡的一家私人医院，最初成立于2012年7月。它拥有31张床位，并在新加坡提供肿瘤学作为其主要服务，包括内科肿瘤学和外科肿瘤学。

2020年11月，我们达成了一项最终协议，出售协和医疗新加坡私人有限公司90%的股权，协和医疗新加坡私人有限公司在新加坡运营和拥有协和国际医院，并停止对新加坡协和国际医院的管理。

我们的癌症诊所

2017年5月，我们在上海开设了上海门诊部，提供门诊服务、影像诊断服务和日常放化疗服务。上海门诊部的患者可以享受公共医疗保险报销服务，包括门诊会诊、化疗、加速器放射治疗、实验室检查和影像检查(如MRI、CT、B超、乳房X光检查、心电图)。此外，居住在上海以外的长三角地区的患者，也可以根据异地结算计划在我们的上海门诊部享受公共医疗保险报销服务。上海门诊部注册为肿瘤专科医院，设有放射科、影像科、化验科、住院科和护理科。这个独立的设施是我们未来建立全国独立癌症治疗和诊断医疗机构链的更广泛战略的重要一步。

2020年4月，我们收购了广州门诊部。广州门诊部是广州医院附属肿瘤专科门诊部，以乳腺癌为核心专科。它位于广州市中心，主要为门诊患者提供癌症筛查、诊断、治疗和健康管理服务，并配备了彩色多普勒超声、乳房X光检查、内窥镜和CT等先进的肿瘤学诊断设备。

2020年4月，上海影像中心正式开业。上海影像中心位于新虹桥公园二楼，新虹桥公园是新虹桥公园的中心。上海影像中心为新虹桥园区周边所有医疗机构、优质诊所和医疗机构提供放射、超声和核医学、诊断和远程会诊、教育培训等优质诊断影像服务。上海影像中心配备了CT、磁共振、PET-CT、PET-MR等先进的影像诊断设备。

2020年9月，我们在山西省大同市成立了大同诊所，并于2020年11月正式开业运营。大同诊所以中医、针灸、火灸为主，提供各种癌症相关的门诊服务。我们从2022年7月起战略性地停止了大同诊所的运营，以专注于我们大同医院的发展。我们于2023年3月完成了大同诊所的注销程序。

为了补充上海影像中心的独立诊断服务，我们于2021年9月成立了上海全科诊所，该诊所位于上海影像中心的同一栋大楼内。对于在没有检查处方的情况下打算在上海影像中心接受诊断检查的门诊患者，上海全科诊所提供患者接诊和诊断检查处方服务，以避免患者在其他医院获得处方的麻烦。

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我们的互联网医院

我们于2021年5月推出了我们的互联网医院。我们提供一站式门户，将癌症患者与全面的线上和线下医疗资源连接起来。通过我们的互联网医院，我们为癌症患者提供按需医疗服务，特别是那些在我们的癌症医院和诊所接受诊疗服务的人，他们需要治疗后的健康管理、康复咨询和定期检查。患者可以通过我们互联网医院的微信公众号和小程序方便地访问广泛的医疗资源。

我们的互联网医院从个别患者和我们的医院合作伙伴那里产生收入。通过我们的互联网医院接受医疗服务的个人用户通常通过电汇或在线支付平台按所提供的具体服务支付服务费。对于我们的互联网医院与我们的线下癌症医院和中心合作提供的医疗服务，我们的互联网医院在用户收到此类服务后，根据商定的费用分担安排，与线下机构分摊用户支付的服务费。

我们的网络业务

截至2022年12月31日，我们运营着由11家医院组成的14个合作中心组成的广泛网络，覆盖中国8个省和行政区的11个城市。这些医院主要由3A医院组成，根据NHC的标准，这是中国质量和规模排名最高的医院。我们的网络包括11个放射治疗中心和3个诊断成像中心。

每个合作中心通常配备一台主要医疗设备，例如直线加速器、头部伽玛刀系统、PET-CT扫描仪或MRI扫描仪。每个合作中心都位于我们医院合作伙伴的场所，中心的设施由医院提供。每个合作中心通常包括一个治疗区、一个患者准备和观察室、中心医生和其他人员的工作区以及一个等候和接待区。

租赁及管理服务安排

截至2022年12月31日，我们已根据租赁和管理服务安排建立了14个合作中心。我们通常通过签订租赁协议和管理协议来与医院建立这样的中心。

根据这些租赁和管理服务安排，我们负责购买这些合作中心使用的医疗设备。我们将医疗设备定期出租给医院，并与医院合作伙伴共同建立和管理合作中心。这些安排通常是长期的，从5年到20年不等。

我们从医院获得每个中心收入扣除特定运营费用后的合同百分比。合同百分比通常在50%至90%之间，并通常根据安排期限内的递减比例进行调整。我们也有根据收入分享协议运营的合作中心，该协议规定了与我们的医院合作伙伴分享收入和运营前费用的百分比。

合作中心的特定运营费用通常包括合作中心医务人员和其他人员的工资和福利、医用耗材成本、营销费用、培训费用、水电费和常规设备维修保养费用等可变费用。通常情况下，如果合作中心在规定的时间内出现运营亏损或未能实现某些运营目标，经双方同意，这些租赁和管理服务安排可被终止。

此外，安排通常可因任何一方违约或未能履行其在安排下的各自义务而终止。在终止的情况下，大多数安排要求当事各方达成共同协议，以解决当事各方的剩余债务或为合作中心获得的资产的分割。根据这些安排中的某些规定，如果我们没有责任提前终止，我们的医院合作伙伴必须根据商定的时间段内的平均合同百分比来补偿我们。

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我们与医院合作伙伴签订的销售型租约通常包括让医院购买标的资产的选择权，医院有理由肯定会行使这些资产。融资租赁的期限通常在5至20年之间。我们还与几家医院签订了融资租赁协议，我们将放射治疗、诊断和其他设备出租给这些医院。我们将根据融资租赁协议在租赁期结束前将租赁物业转让给承租人。融资租赁的期限各不相同，通常在三到十年之间。

医疗设备和软件解决方案

我们已经与某些设备制造商建立了长期的合作关系。我们从制造商或分销商那里购买医疗设备和耗材，转售给企业客户，主要包括医院。作为回报，我们通常对所提供的医疗设备和消耗品收取固定的购买价格。

我们的癌症医院和合作中心使用的医疗设备非常复杂，由数量有限的设备制造商生产，其中一些制造商位于海外。我们的子公司上海医疗之星具有经营第二类和第三类医疗器械进出口业务的资格。我们通过上海Medstar向海外进口医疗设备，用于我们自己的肿瘤医院和我们的合作中心，并转售给其他企业客户。

我们进一步为医院合作伙伴提供一站式管理和技术服务，让他们更好地利用设备以及基于云的解决方案，这些解决方案高度兼容，可以连接到我们提供的医疗设备。对于我们的云系统解决方案，我们要么对通过云平台提供的远程医疗服务收取固定费率的服务费，要么对提供的云系统解决方案收取固定的购买价格。请参阅《-我们的云系统解决方案》。

我们的云系统解决方案

为了进一步将我们的服务扩展到更广泛的患者基础，我们将线上线下医疗资源整合到我们的云系统解决方案中，提供基于云的服务，主要包括基于云的远程诊断成像、放射治疗、供应链管理和综合支持服务。具体地说，我们的嘉禾飞云智能放射治疗云服务平台实现了远程放射治疗靶点勾画、放射建模、联合会诊、方案定制和质量控制，我们的嘉禾云营远程影像信息诊断平台实现了诊断病理和诊断影像结果的数字化展示、存储、传输和处理，我们的嘉禾云资产管理平台提供了一站式供应链管理服务，提高了效率，降低了成本。我们定制了我们的云平台，以确保与各种品牌的医疗设备及其操作系统的凝聚力。例如，我们的嘉禾云影远程影像信息诊断平台可以无缝部署在我们的合作中心，以方便各种供应商提供的影像设备。

管理服务

我们不时地根据纯服务协议为放射治疗和诊断成像中心提供管理服务。截至2022年12月31日，我们没有按照纯服务协议运营合作中心。与根据租赁和管理服务安排建立的合作中心不同，我们不会购买和租赁根据纯服务协议建立的合作中心使用的医疗设备给医院。相反，我们只管理这样的合作中心，以换取管理费，管理费通常由合作中心的特定运营费用净收入的合同百分比组成。

此外，与我们的租赁和管理服务安排相比，纯服务协议的期限通常较短。我们在战略基础上签订此类纯服务协议，以扩大我们网络的覆盖范围。我们预期将来会与其他医院签订额外的纯服务策略性协议。

技术服务

我们根据技术服务协议为放射治疗和诊断成像中心提供技术服务。截至2022年12月31日，我们在14个合作中心中的3个合作中心达成了此类协议。与管理服务安排类似，我们不投资于安装在合作中心的医疗设备。

相反，我们向合作中心提供技术支持、设备和软件维护以及远程诊断服务，以换取固定费用。这些条款通常与我们的租赁和管理服务合同的条款类似。随着我们远程医疗业务的增长，我们希望在未来与其他医院签订更多的技术服务协议。

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提供的服务和医疗设备

我们为自己的肿瘤医院和诊所配备了先进的肿瘤学诊断和治疗设备，如直线加速器、头部伽玛刀系统、PET-CT扫描仪或MRI扫描仪。通常，我们网络中的每个合作中心也配备了这样的医疗设备的主要单元。以下是我们的癌症医院和合作中心提供的主要治疗和诊断成像系统的摘要。

质子治疗系统

截至本年度报告日期，我们拥有两套质子治疗设备。具体来说，2020年9月，我们在广州医院完成了一套质子设备的安装。我们已于2022年11月在广州医院质子中心开始质子治疗仪的临床试验。我们还在2022年2月采购了一套质子治疗设备，由协和医疗持有，以供未来根据其业务需求进行部署。此外，我们预计在2025年完成与质子设备一起部署的上海医院质子中心的建设。

直线加速器与外照射

截至2022年12月31日，我们在我们的癌症医院和合作中心拥有8台直线加速器。截至同一日期，我们网络中的纯服务技术服务协议下的合作中心拥有三个直线加速器。直线加速器使用微波技术向肿瘤发射高能X射线束。直线加速器可用于治疗大脑或身体其他部位的肿瘤。给患者的典型疗程为每天20至40次，每次持续10至20分钟。直线加速器还可以与专门的计算机软件和先进的成像和检测设备相结合，提供更有效和更先进的治疗。

这种先进的治疗包括三维适形放射治疗，它使用成像设备来创建肿瘤和周围器官的详细三维表示。然后，辐射束可以被塑造成与患者的肿瘤相匹配，减少对健康组织的辐射损害。一般而言，与治疗可收取的最高医疗服务费相比，这种先进的方法会增加收取的医疗服务费。

伽玛刀放疗

伽玛刀用于放射外科治疗肿瘤和其他异常生长。伽玛刀使用多个放射源，这与只使用一个放射源的传统放射治疗不同。伽玛刀在精确的靶点上产生的强烈辐射可以摧毁肿瘤细胞，同时将对周围健康组织的损害降至最低。治疗过程是微创或非侵入性的，可作为癌症患者的主要或补充治疗选择。这种治疗不需要全身麻醉，并为可能不适合手术的患者提供了另一种治疗选择。

此外，伽玛刀手术通常缩短了患者的住院时间，比手术更具成本效益，并避免了许多与其他治疗方案相关的潜在风险和并发症。截至2022年12月31日，我们在我们的肿瘤医院和合作中心拥有三个头部伽玛刀系统。

头部伽玛刀系统主要用于治疗脑肿瘤。治疗通常在10到30分钟的疗程内完成，而不是在几周的多个每日疗程中完成，在此期间，每次疗程都会给予小剂量的辐射。头部伽玛刀系统还可以用于治疗其他疾病，如某些类型的脑损伤、三叉神经痛(面部疼痛)和动静脉畸形(静脉和动脉之间的异常连接)。

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诊断成像

我们在我们的癌症医院和合作中心使用了广泛的诊断成像设备。这些设备包括中国现有的一些最先进的诊断成像技术，其中包括正电子发射断层扫描仪、核磁共振扫描仪和正电子发射计算机断层扫描-磁共振扫描仪。PET-CT扫描仪将PET扫描仪和CT扫描仪组合在一个单元中。PET-CT扫描仪允许PET扫描获得的功能成像与CT扫描仪获得的解剖成像更精确地对准或关联，该功能成像描绘了体内代谢或生化活动的空间分布。核磁共振扫描仪使用强大的磁场、射频脉冲和计算机来生成器官、软组织、骨骼和几乎所有其他身体内部结构的详细图像。MRI技术不涉及辐射，通常能够在身体不同软组织之间提供比CT高得多的对比度，使其在神经学或肿瘤学成像中特别有用。PET-MR扫描仪由一台PET扫描仪和一台MRI扫描仪组成。PET-MR扫描仪同时在解剖和代谢水平进行全身检查，减少了扫描时间和患者的辐射暴露。它被广泛认为是一种先进的设备，用于早期筛查和诊断恶性肿瘤和神经系统疾病。截至2022年12月31日，我们在我们的肿瘤医院和合作中心拥有7台MRI扫描仪、2台PET-CT扫描仪和1台PET-MR扫描仪。

我国肿瘤医院和合作中心的运作

以下是我们的癌症医院和诊所以及我们网络中的放射治疗和诊断成像中心的各方面运作的简要摘要。一般来说，我们的自营癌症医院和诊所，对其运作的所有临床和非临床方面保持全面的运营控制，包括直接监督医生的医疗决定。

管理结构

我们与医院合作伙伴共同管理每个放射治疗和诊断中心。我们的医院合作伙伴为每个中心指定一个医疗董事，并根据许可规定负责中心的临床活动、医生做出的医疗决定和医生的聘用。我们为医生提供临床支持，包括为医生制定治疗方案，组织我们网络中的医生和临床研究中的医生之间的联合诊断。我们为每个合作中心任命一名董事运营经理或一名项目经理。每个合作中心的预算每年都是根据我们和医院合作伙伴之间的讨论制定的。在合作中心发生的费用通常需要我们的医院合作伙伴和我们的批准。

我们建立了运营程序和全面的质量保证计划，旨在确保我们的合作中心高效运行，并提供一致和高质量的服务。操作程序包括医疗设备的使用和维护以及与患者的互动，从最初的患者预约和登记到治疗后的跟进。董事各合作中心的运营或项目经理主要负责确保遵守我们的操作程序和全面的质量保证计划。

在企业层面，我们设立了专门的运营部门，负责监督和提供支持，以确保我们的肿瘤医院和合作中心的有效运营。我们积极监控运营活动，并按计划进行年度评估，重点是我们的运营人员是否遵循适用的程序并达到预期水平。我们还有一个风险管理部门，帮助确保我们的业务运营符合适用的中国法律法规和合规标准。我们还通过了一项道德准则。

人员配置

我们负责聘用和管理我们癌症医院和诊所的所有人员，包括医生和其他医务人员。我们的癌症医院和诊所的医疗专业团队主要包括医生(包括全职和兼职)、医生助理、专业护士和护理人员、麻醉师、放射物理学家、病理学家、放射科医生和成像技术人员。医疗专业人员的工作表现，主要是根据他们的职位和所属的临床科室所订的工作表现目标，定期检讨。这些审查的结果将用于以后的工资决定、奖金奖励和晋升评估

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我们通常为每个合作中心配备专门的营销和会计人员。我们的医院合作伙伴指定医疗主任到合作中心，除了非常有限的情况外，他们还将所有医生和其他医务人员分配到合作中心。我们还帮助我们的医院合作伙伴招募许多在合作中心提供服务的医生或医务人员。此外，我们还帮助我们的医院合作伙伴确定在我们的中心网络中提供服务的医生和其他医务人员的薪酬。在有限的基础上，我们还与医生签订雇佣协议，在我们网络中的合作中心工作之前，与我们的医院合作伙伴进行磋商，这些中心设在那里。

医疗事务

我们有一个医务部来支持我们的癌症医院和合作中心的培训、临床教育和临床研究活动。在建立新的医院或合作中心之前，我们会为新的医院或合作中心的医疗专业人员安排培训。这为每个新的癌症医院或合作中心的医疗专业人员提供了在先进的放射治疗和诊断成像技术方面获得实践临床经验的机会，并受益于指定培训中心的医生和其他医务人员丰富的临床知识。

我们还定期提供后续培训，并主办学术会议和半年一次的学术研讨会，来自癌症医院和合作中心的医生和其他医务人员以及我们来自专业或学术机构的特邀医疗专家分享他们的知识和临床经验。

我们积极组织、鼓励和协助我们的癌症医院和合作中心的医生从事临床研究并发表他们的结果。我们协助协调我们网络中不同放射治疗和诊断成像中心之间的临床研究工作，这对于某些研究计划至关重要，这些研究计划需要大量的临床数据，而一个中心很难收集这些数据。我们的网络为医生提供了就具有挑战性的病例和治疗相互咨询的机会。此外，我们还制定了治疗方案，并将其引入每个癌症医院和合作中心。我们还出版了一本名为《立体定向放射外科》的内部季刊，重点介绍了我们的癌症医院和合作中心治疗的不同临床病例以及放射外科治疗的最新发展。

营销

随着我们中心网络的扩大，以及我们在2017年上半年开始运营第一家自营癌症医院和诊所，我们集中了部分营销和广告工作。我们制作和分发教育材料和小册子，并通过电视、杂志和电子媒体参与学术广告和教育活动。

我们通过提供营销材料的相关内容来帮助合作中心，并帮助协调医学界的领先专家参加由合作中心举办的会议或研讨会。每个合作中心必须向我们报告其营销活动，我们密切监测此类活动，并为重大营销举措提供批准。

会计和付款收款

对于我们自己的癌症医院和诊所，我们负责患者的账单和费用的收取。

对于我们的合作中心，我们的医院合作伙伴负责患者账单和费用收取，并根据我们与他们的安排向我们提供合同规定的医疗费用百分比。我们通常在每个中心聘请会计人员，负责保存关于中心收入和费用的账簿和记录。我们定期与医院合作伙伴对我们网络中每个合作中心的会计记录进行核对。

在我们和我们的医院合作伙伴就合作中心的特定运营费用的收入净额达成一致后，我们将根据我们的合同百分比向我们的医院合作伙伴收取我们部分的收入。然后，我们的医院合作伙伴将通过他们的内部审批程序，这通常需要大约45天的时间，从开具账单的时候开始向我们付款。我们已经在我们网络中的每个合作中心实施了会计程序，并进行定期审查，以帮助确保此类活动的正确进行。

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医疗设备维护与维修

设备制造商或第三方服务公司通常进行设备维护和维修。制造商通常提供为期一年的设备保修。保修期到期后，我们通常与制造商或第三方服务公司签订服务协议，提供定期维护和维修服务。

我们还成立了一支专门的工程团队，负责我们癌症医院和合作中心使用的医疗设备的一般预防性维护。当出现问题时，我们的工程团队充当初始联系点，并与设备制造商或第三方服务公司协调，帮助确保问题得到及时解决。

医疗设备采购

我们的癌症医院和合作中心使用的医疗设备非常复杂，由有限的设备制造商生产。我们通常直接从国内制造商购买医疗设备，并通过进口商从海外制造商购买医疗设备，包括我们的上海Medstar，该公司具有经营第二类和第三类医疗器械进出口业务的资格。

根据中国法律法规，中国医院采购、安装和运营A类或B类大型医疗设备，实行采购配额或采购规划。见《-本行业条例-中国条例-医疗机构条例-大型医疗设备采购许可证》。

一旦非营利性医院获得了大型医疗设备采购许可证，此类医院的医疗设备采购就通过集体招标程序进行。招标过程根据中国相关法律法规集中进行，并由国家医疗中心监督A类大型医疗设备的招标。对于B类大型医疗设备，由相关省级卫生行政部门监督招标过程。政府或军事当局将指定一名代理人管理招标过程，该代理人必须得到政府的认证，并有资格进行招标过程。代理商公布与招标过程相关的信息，如医院要求的设备类型和所需的商业条款。

制造商根据代理商的要求编制招标文件，并在指定日期或之前向代理商提交投标。然后，代理商在评估每个投标时咨询行业专家，行业专家决定中标制造商。招标过程完成后，将公开宣布结果，并为中标制造商的设备颁发进口许可证。然后，我们开始根据该制造商在招标过程中提交的一般商业条款，与该制造商或其进口商就设备的采购价格和采购条件进行谈判。

医疗服务的定价

非营利性医院同时使用A类和B类大型医疗设备产生的医疗服务费，由有关省、区价格主管部门和卫生行政主管部门定价指导。定价指导意见明确了非营利性医疗机构可以收取的医疗服务费范围。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们的癌症医院和合作中心提供的某些医疗服务和产品实际上受到监管价格控制，这可能会降低我们的盈利能力。”

相关价格管理部门和医疗保健管理部门向医院发出通知，医院又立即通知我们医疗服务价格上限的任何变化。相关价格管理部门和医疗行政部门发出通知的时间与此类价格变化的生效日期之间的时间因城市和地区以及相关医疗服务的不同而不同，但通常为1至3个月。营利性医院或以中国为基础的营利性医院或中心，如我们自有的肿瘤医院和诊所，不受这种定价限制，有权根据其成本结构、市场需求等因素制定医疗服务费用。

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业务拓展

我们的医院投资团队负责寻找机会建立质子中心，癌症医院和诊所以及我们的业务开发团队负责寻找机会与医院发展合作中心。在研究潜在机会时，我们会考虑以下因素：

在医院投资团队或业务开发团队识别和评估每个潜在机会后，机会将提交给我们的投资委员会进行审查。我们的投资委员会由我们的几位高管和董事会成员组成，成员包括委员会主席、首席财务官杨建宇博士、张伯勋先生和五名高管。新项目需要得到我们投资评估委员会和首席执行官的绝对多数批准。

季节性

在一个财年中，第一季度的住院和门诊就诊人数通常最少，主要是因为中国春节。第四季度通常是一年中最繁忙的季度，因为大多数患者，特别是来自农村地区的患者，将有更多的空闲时间去医院就诊。

由于我们的合作中心位于政府医院内，它们也受到患者流量季节性的影响。我们的癌症医院和诊所也将受到季节性的影响，尽管程度较小，因为癌症患者需要立即接受治疗和诊断。

竞争

中国的肿瘤医疗保健服务市场分散，竞争激烈。我们的癌症医院和合作中心主要在区域或当地基础上与直接或与第三方合作提供放射治疗、诊断成像和其他肿瘤保健服务的政府所有和私人医院，如中国仁济医疗集团有限公司进行竞争。此外，由于医院通常通过与我们或我们的竞争对手的长期租赁和管理服务安排在其办公场所建立放射治疗和诊断成像中心，在特定地区，在特定时期内，可能只有有限数量的顶级医院尚未与我们或其他公司签订长期协议。

我们或我们的医院合作伙伴可以购买的某些医疗设备，例如PET-CT扫描仪的头部伽玛刀系统，进一步限制了我们或我们的竞争对手可以在给定时间内达成安排的一流医院的数量。我们主要通过提供的服务范围、我们的肿瘤医院和中国医患合作中心的声誉以及患者服务和满意度的水平来与竞争对手竞争。

此外，我们还与那些提供我们不提供的其他类型的可用治疗方法的公司展开竞争，例如化疗、手术、我们不提供的不同形式的放射治疗、近年来商业化的其他替代治疗方法以及目前处于试验阶段的某些治疗方法。与我们医院和中心提供的治疗方法相比，这些治疗方法可能更有效或成本更低，或者两者兼而有之。

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知识产权

为保护本公司名称，本公司已于二零零九年十月向国家市场监管总局商标局(前称国家工商行政管理总局)申请注册本公司的商标“Medstar”，截至本年报日期，本公司共注册了92个其他商标，包括“协和医疗”。截至同一日期，我们还拥有90个域名的权利，这些域名与我们的业务运营有关。我们拥有的许多域名都包括中文域名，其中包含与我们网络中使用的各种癌症、放射治疗、伽玛刀系统、直线加速器或其他医疗设备或治疗和服务相关的关键字。我们相信，这些域名为我们提供了一个机会，以加强我们对我们网络中提供的治疗和服务的营销努力，并提高患者对癌症、放射治疗的好处和各种可用治疗方案的知识。

除使用我们的商标和域名外，我们的业务一般不直接依赖任何专利、许可技术或其他知识产权。然而，我们不能确定我们从其购买设备的设备制造商对其制造的设备所使用的知识产权拥有所有必要的第三方同意和许可。

因此，这些设备制造商可能面临与知识产权侵权和第三方挪用索赔相关的风险，进而可能使我们受到我们购买的设备侵犯第三方知识产权的索赔。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们可能无法保护我们的知识产权，或者我们可能面临第三方的挪用和侵权索赔，这两种情况中的任何一种都可能对我们的业务造成重大不利影响。”

随着我们开始以自己的品牌经营癌症医院和诊所，随着我们的品牌在公众中获得更多的认可，我们将努力增加、维护和加强我们在商标组合中的权利。保护这些权利对我们的声誉和品牌战略以及我们业务的持续增长非常重要。

环境问题

国家卫生委员会于2003年颁布了《医疗机构医疗废物管理管理办法》，规定了医疗机构运营过程中产生的医疗废物的管理和处置标准。县级以上环境保护部门作为监督机构，负责本辖区内医院的环境检查工作。NHC和环境保护当局还颁布了一系列关于危险医疗废物处置的规定和用于运输医疗废物的车辆的要求。

我们的癌症医院和诊所在环境问题上也受到各种中国法律、法规和规则的约束，包括医疗废物的处置以及废水和放射性物质的排放。我们已经落实了这方面的内部政策和程序，并聘请了合格的第三方服务提供商根据适用的法律法规安排适当的处置。我们高度重视放射治疗的辐射安全和防护，不断努力为患者创造安全、舒适、一流的诊疗环境。

此外，我们中心网络中使用的某些医疗设备，如伽玛刀系统，使用放射源。根据中国国务院2005年颁布的《放射性同位素和辐射设备安全防护条例》，这些放射源应退还给该等放射性材料的制造商或送往环保部指定的专门放射性废物处置单位。放射性材料通常从医疗设备制造商或其他第三方获得并退还给医疗设备制造商或其他第三方，医疗设备制造商或其他第三方对妥善处置这些材料负有最终责任。

然而，由于我们网络中的所有中心都位于我们医院合作伙伴的办公场所内，我们并不直接监督中心产生的某些医疗废物的处理。如果我们的任何医院合作伙伴未能按照中国法律法规处理此类废物，可能会对我们网络中的中心的运营产生不利影响。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们的商业和工业有关的风险--我们的大多数放射治疗和诊断成像设备含有放射性物质或在操作过程中发出辐射。”

保险

我们为我们的癌症医院和合作中心使用的许多医疗设备提供财产保险，以防止在发生火灾、地震、洪水和各种自然灾害时造成损失。

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对于我们的癌症医院和诊所的受雇医务人员，我们已经为这类癌症医院和诊所购买了专业的医疗事故责任保险。然而，我们不能保证我们能够以合理的价格维持足够的专业和一般责任保险水平。

在我们的合作中心，我们通常不会维持任何专业的医疗事故责任保险，因为我们不雇用在此类中心提供服务的医生和其他医务人员，除非在非常有限的情况下，并且中心位于我们医院合作伙伴的办公场所。我们对在提供治疗过程中发生的任何事件不承担直接责任。然而，由于与我们的医院合作伙伴签订的某些协议要求我们分担与医疗纠纷相关的费用，并将此类费用计入合作中心的费用，而合作中心将自己购买专业医疗事故责任保险，因此我们为有限数量的中心购买了专业医疗事故责任保险。

我们不为我们的癌症医院和合作中心的医疗设备提供产品责任保险。我们也不为我们的癌症医院和合作中心提供不动产保险。此外，我们不为我们的执行办公室购买业务中断保险或关键员工保险，因为我们认为维持此类保险不是中国的正常行业做法。我们认为我们目前的保险范围是足够的。然而，我们的癌症医院和我们的中心网络中的任何医疗设备的未投保损坏，或者我们的合作医院为其各自的中心承保的保险不足，都可能严重扰乱我们的业务运营，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

法律和行政诉讼

我们的一家供应商对我们提起了仲裁，声称我们没有按时付款。截至本年度报告之日，我们已与该供应商达成调解协议。

我们起诉了北京宝腾医疗中心有限公司的一名股东，称其未能履行相关合作协议规定的义务，导致北京宝腾医疗中心建设项目延误和停工。截至本年度报告之日，北京质子医学中心项目合作协议已根据日期为2022年11月18日的补偿裁决终止。

除上文所述外，本公司目前并未涉及任何重大诉讼、仲裁或行政诉讼。然而，我们可能会不时地成为我们正常业务过程中出现的各种其他诉讼、仲裁或行政诉讼的一方。

监管我们的行业

本部分概述了影响我们在中国的业务活动或我们的股东从我们那里获得股息和其他分配的权利的最重要的规定或要求。

一般监管环境

中国的医疗保健行业受到包括国家卫生委员会在内的各种政府机构的监管。NHC在中国设有分支机构，负责监督省和县两级的医疗行业，这些分支机构与NHC一起，我们称为医疗保健管理机构。卫生行政部门和国家发改委、国家食品药品监督管理局、环保部、商务部等其他政府机构已经颁布了有关大型医疗设备采购、医疗服务定价、放射治疗设备运营、医疗机构许可和运营、医务人员许可等方面的规章制度。

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本公司所需的许可证

《医疗设备经营企业许可证》

国家食品药品监督管理局根据政府当局的控制水平将医疗设备分为三类，根据国家食品药品监督管理局的判断，这些控制水平是医疗设备安全有效运行所必需的。I类医疗设备是指只需要普通级别的控制即可确保其安全有效运行的医疗设备。第二类医疗设备是需要加强控制以确保其安全和有效运行的医疗设备。第三类医疗设备是指用于维持或维持人类生命、植入人体内或以其他方式对人体构成潜在危险的医疗设备。三类医疗设备需要严格控制，以确保其安全有效地运行。为了确保对二类和三类医疗设备的运行进行适当的控制，从事这类设备(包括伽玛刀系统、直线加速器、核磁共振系统和PET-CT系统)的企业必须获得相关省级药品监督管理机构颁发的医疗设备经营企业许可证。因此，根据2000年4月1日生效的《医疗设备监督管理条例》，我公司经营二类和三类医疗设备的子公司必须分别获得省级药品监督管理机构颁发的《医疗设备经营企业许可证》。每个这种许可证的有效期为五年，在有效期届满之前，必须经过有关当局的审查，并必须获得延长其有效期的许可。我们广州医院、上海医药之星和奥华科技都获得了医疗设备经营企业许可证。

辐射安全许可证

作为在中国生产、销售或使用放射性材料或设备的机构，根据中华人民共和国国务院于2005年9月14日发布的《放射性同位素与辐射设备安全与防护规定》以及国家环境保护总局(现环保部)于2006年1月18日发布并于2008年12月6日修订的《放射性同位素与辐射设备安全许可规则》，我们的子公司上海Medstar、奥华科技必须获得相关国家或省级环境保护部门的辐射安全许可。每个这种辐射安全许可证的有效期为五年，在有效期届满之前，必须经过有关当局的审查，并必须从有关当局获得延期。上海医疗之星已获得辐射安全许可证。奥华科技的辐射安全许可证已于2014年10月14日到期，并因奥华科技已停止在中国销售放射性材料或装置而未续期。此外，我们的大同医院、上海影像中心、上海门诊部、广州医院和广州门诊部都获得了放射安全许可证。

任何符合辐射安全许可要求的组织，都必须严格遵守国家有关个人辐射剂量监测和卫生管理的规定，对直接参与生产、销售、使用放射性材料、装置的工作人员进行个人剂量监测和职业健康检查，并保存个人剂量档案和职业健康档案。任何使用过的放射源材料必须退还给设备的制造商或原始出口商。如果不能退还给制造商或原始出口商，必须将使用过的放射性材料运往合格的放射性废物固结和储存单位进行储存。

医疗机构的监管

营利性医疗机构与非营利性医疗机构的区别

中国的医疗机构主要分为三大类：公办非营利性医疗机构、民办非营利性医疗机构和营利性医疗机构。属于每一类的医疗机构与属于其他类别的医疗机构相比，具有不同的注册业务目的和管理财务、税收、定价和会计标准。公立非营利性医疗机构，包括政府所有的医疗机构和军队医院，是以提供公共服务为目的设立和运营的，符合政府财政补贴的条件。相比之下，民办非营利性医疗机构没有资格获得政府财政补贴。公办和民办非营利性医疗机构都必须将医疗服务收费设定在政府有关价格管理部门规定的范围内，按照政府部门颁布的标准执行财务和会计制度，并为此类机构的持续发展保留任何利润。

允许营利性医疗机构按照市场定价，按市场惯例对企业实行财务会计制度，向股东分配利润。与民营非营利性医疗机构一样，营利性医疗机构无权享受政府财政补贴。我们计划发展的癌症医院和诊所将建立为营利性医疗机构。

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《医疗机构执业许可证》

根据1994年2月26日发布并于2016年2月6日经中华人民共和国国务院修订的《医疗机构条例》，任何组织和个人设立医疗机构，必须获得有关卫生行政部门颁发的医疗机构执业许可证。在决定是否批准任何申请时，相关医疗行政当局将考虑拟议的医疗机构是否符合其负责地区的现有医疗机构的人口、医疗资源、医疗需求和地理分布，以及拟议的医疗机构是否符合NHC设定的基本医疗标准。我们打算或目前在中国运营的每一家肿瘤医院和诊所都需要获得这样的医疗机构执业许可证。截至本年报之日，我国各自营肿瘤医院和诊所均已取得《医疗机构执业许可证》。

《大型医疗设备采购许可证》

根据NHC和国家医药品监督管理局于2023年3月3日联合颁布并于当日起施行的《大型医疗设备采购和使用管理办法》，中华人民共和国政府通过分类分级分配计划，根据目录发放大型医疗设备采购许可证的方式，对大型医疗设备进行监管。该目录将大型医疗设备分为A类和B类。

对于包括质子治疗系统在内的A类大型医疗设备，配额由NHC和国家发改委设定，大型医疗设备采购许可证由NHC发放。对于被列为B类大型医疗设备的，包括PET-MR、伽玛刀系统、PET-CT扫描仪和直线加速器在内的大型医疗设备，由相关省级卫生行政主管部门进行采购规划和审批。

根据NHC于2020年7月31日发布的《2018-2020年规划》，国家总体规划在2018-2020年期间配置了最多16个新增的质子治疗系统。配置将取决于区域功能定位、医疗服务辐射能力和医疗机构诊疗服务水平的实际情况。此外，《2018-2020年规划》规定了省级B类大型医疗设备采购许可证的采购规划和配额。

按照《2018-2020年计划》，自计划之日起至2020年底，中国发放的PET-CT大型医疗设备采购许可证总数不能超过884张，全国伽玛刀系统发放的大型医疗设备采购许可证总数不能超过296张。对于我们网络中合作中心运营的其他类型的医疗设备，目前还没有关于可能发放的大型医疗设备采购许可证总数的指导意见。

在2005年3月1日《大型医疗设备采购和使用办法》施行前购买的A类、B类大型医疗设备，其所在医疗机构必须向国家卫生研究院或有关省级卫生行政部门申请《大型医疗设备采购许可证》。因分配给医疗机构所在地区的大型医疗设备缺乏采购配额而无法取得采购许可证的，需要取得大型医疗设备临时采购许可证。此外，任何持有临时许可证的医疗机构都必须为使用临时许可证所涵盖的设备而获得的收入缴税，并且在这些医疗设备的使用寿命到期时，该医疗机构必须处置这些设备，并且不允许用较新的型号替换它。

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放射治疗许可证

从事放射治疗的医疗机构受NHC于2006年1月24日发布的放射治疗管理规则的约束，并要求获得相关医疗行政部门的放射治疗许可证。这些规则要求这些医疗机构具备足够的放射治疗工作资格，包括有足够的设施存放放射治疗设备，以及拥有合格的、受过适当培训的人员。使用含有放射性物质的医疗设备的医疗机构也必须获得辐射安全许可证。见“-本公司要求的许可证-辐射安全许可证”。

放射工作人员许可证

医疗机构从事含有放射性物质的医疗设备的操作或者在操作过程中发射辐射的，每一名操作该设备的医疗技术人员必须获得卫生行政主管部门颁发的放射工作者许可证。

军队医院的监管

军队医疗机构采购、安装和使用大型医疗设备，由总后勤部卫生行政主管部门参照《大型医疗设备采购和使用规则》进行管理。解放军总后勤部向批准采购的军队医院发放大型装备申请许可证。采购计划记录和年度审查提供给NHC以供其备案。

对合作协议的限制

自2000年9月国家卫生委员会、国家中医药管理局、财政部、国家发改委《关于城市医疗机构分类管理的实施意见》生效以来，禁止军队医院以外的非营利性医疗机构与第三方签订新的合作协议或继续根据现有合作协议经营，双方共同投资或合作设立非独立法人实体的营利性中心或单位。但是，根据2001年7月20日NHC、国家中医药管理局、财政部、国家发改委发布的《关于城市医疗机构分类管理若干问题的意见》，缺乏足够资金直接购买医疗设备的非营利性医疗机构可以签订租赁协议，按照市场价格租赁医疗设备。为了应对这一监管变化，我们已经用租赁和管理协议取代了我们与非营利性医院的大部分合作协议。

质子处理中心的监管

根据2009年5月1日起施行的《医疗技术临床应用管理办法》，医疗机构在使用某些医疗技术前，必须向国家卫生委员会申请批准。2009年11月13日，NHC发布了《质子和重离子放射治疗技术试行管理规则》，为政府当局审批医疗机构临床使用质子和重离子放射治疗技术的申请提供了指南。此外，这些规则及其随后的修正案规定了医疗机构及其医务人员提供质子和重离子放射治疗的最低要求。这些要求除其他外包括，有资格提供质子和重离子放射治疗的医疗机构除其他外，必须满足以下要求：

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这些规则将适用于我们或我们的医院合作伙伴未来可能建造和运营的任何质子或重离子放射治疗中心，包括我们的广州医院和上海医院。

医生的注册

中国的医生必须依照1999年5月1日起施行的《执业医师法》和1999年7月16日起施行的《执业医师注册暂行办法》取得执业医师或者助理医师执业许可证。目前，每个医生都必须在医生注册所指定的医疗机构执业。医师变更执业地点，包括但不限于调离非营利性医疗机构、营利性医疗机构、执业类别、执业范围等登记事项的，应当向卫生行政主管部门申请变更。但是，经医师所属医疗机构批准，医师在其执业范围内，可以为其他医疗机构的患者进行外部会诊，包括诊疗活动。

NHC于2009年9月11日发布的《关于医生异地执业的通知》明确了医生在不同医疗机构执业的基本原则。根据该通知，经国家卫生委员会批准，医生可受雇于两个以上的医疗机构。2012年12月28日，NHC广东省分会发布的《关于医生异地执业的管理办法》生效，规定符合管理办法要求的医生可以申请到不同的医疗机构执业。经修订的措施目前的有效期为三年。

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医疗服务的定价

根据国家发改委和国家卫生健康中心2000年7月20日发布的《关于改革医疗服务价格管理的意见》，非营利性医疗机构同时使用A类和B类大型医疗设备产生的医疗服务费，适用有关省、区价格主管部门和卫生行政主管部门的定价指导意见。定价指导意见规定了非营利性医疗机构可以收取的医疗服务费的范围。营利性医疗机构不受此类定价限制，有权根据其成本结构、市场需求等因素制定医疗服务费用。根据中国国务院2009年3月18日发布的《关于近期医疗体制改革重点工作的实施方案(2009-2011年)》，中国政府的目标是降低大型医疗设备的检查费。此外，根据国家发改委、国家卫生健康委员会和卫生部、人力资源和社会保障部于2009年11月9日发布的《关于药品和医疗服务价格体制改革的意见》，中国政府还计划降低大型医疗设备的治疗费。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们的业务和行业相关的风险-我们的癌症医院和合作中心提供的某些医疗服务和产品实际上受到监管价格控制，这可能会降低我们的盈利能力。”

医疗保险承保范围

中国有一个复杂的医疗保险制度，目前正在进行改革。通常，参加医疗保险的人必须在提供服务时自掏腰包支付医疗服务费用，然后必须向相关保险公司寻求补偿。对于1989年《关于国家提供医疗保健的管理办法》和1997年《关于国家医疗保健规定的大型医疗设备报销范围的通知》所涵盖的公务员和其他人，中国政府目前全额或部分报销某些经批准的癌症诊断和放射治疗服务的医疗费用，包括使用直线加速器的治疗和使用CT和MRI扫描仪的诊断成像服务。然而，根据这项计划，伽玛刀治疗和PET扫描目前没有资格获得报销。

中国城镇居民未被1989年《国家医疗保险管理办法》和1997年《关于国家医疗保险大型医疗设备报销范围的通知》所覆盖的，纳入全国两项公共医疗保险计划之一，即城镇职工基本医疗保险计划和城镇居民基本医疗保险计划。中国的农村居民被纳入了2003年启动的新的农村合作医疗计划。城镇雇员基本医疗保险计划覆盖城镇就业居民，部分报销城镇工人使用直线加速器和伽玛刀系统的治疗以及使用CT和MRI扫描仪的诊断成像服务，报销水平因省而异。然而，根据城市雇员基本医疗保险计划，使用PET和PET-CT扫描的诊断成像服务目前不能报销。对于城镇居民基本医疗保险参保的城镇非职工和新农合参保的农村居民，参保的癌症诊断和放射治疗的种类一般参照全国同地区城镇职工政策。但不同地区、不同待遇的城镇非职工和农村居民医疗费报销水平普遍低于同地区城镇职工。目前还没有质子疗法的报销。

下表总结了这三个医疗保险计划的某些关键方面：

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资料来源：卫生部、人社部、国家统计局以及其他中央和地方政府网站。

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医疗机构环境保护条例

《中华人民共和国环境保护法》和《人民环境影响评价法》Republic of China

根据全国人大常委会1989年12月26日公布并于同日起施行、2014年4月24日修订并于2015年1月1日起施行的《人民Republic of China环境保护法》，中华人民共和国已实施废物排放许可制度，直接或间接向水体排放医疗污水的单位应取得废物排放许可证。此外，建设项目的污染防治设施必须与主体一起设计、建造和交付使用。

根据全国人大常委会于2002年10月28日公布并于2003年9月1日起施行，并于2016年7月2日和2018年12月29日修订的《人民Republic of China环境影响评价法》，国家对建设项目环境影响实行按环境影响等级分类管理。建设单位应当编制环境影响报告书、环境影响报告表或者环境影响登记表(《环境影响评价文件》)，供申报备案。建设项目环境影响评价文件未经审批机关依法审查或者审查后未经批准的，禁止建设单位开工建设。

医疗废物管理条例和医疗机构医疗废物管理办法

根据2003年6月16日国务院公布并于2011年1月8日修订的《医疗废物管理条例》和2003年10月15日卫生部公布并于同日起施行的《医疗机构医疗废物管理办法》，医疗卫生机构应当按照《医疗废物分类目录》登记登记医疗废物，分类管理医疗废物，承担危险废物转移复印件管理，并将医疗废物送至医疗废物集中处置单位，经有关环境保护行政部门许可处置。卫生机构产生的污水及其患者或者疑似传染病患者的排泄物，应当严格按照有关规定进行消毒，未达到排放标准的，不得排放到污水处理系统。

人民Republic of China放射性污染防治和放射性废物安全管理法

人民Republic of China放射性污染防治法规定，产生放射性废液的单位，必须按照国家放射性污染防治标准的要求，处置、储存不得排放到环境中的放射性废液。产生放射性固体废物的单位应当按照国务院环境保护行政主管部门的规定，将产生的放射性固体废物经处理后交由放射性固体废物处置单位处置，并承担处置费用。

根据2012年3月1日起施行的《放射性废物安全管理规定》，中国对放射性废物实行分类管理。根据放射性废物的特点及其对人体健康和环境的潜在危害暴露，将放射性废物分为高放废物、中放废物和低放废物。核技术使用单位应当对产生的液体放射性废物(净化后不能排放)进行相应的处理，转化为固体放射性废物。核技术利用单位应当将废弃的放射源及其产生的其他固体放射性废物，交由具备条件的单位集中存放，或者交由具有处置许可证的固体放射性废物处置单位处置。

《城市排水许可管理办法》

住房和城乡建设部于2015年1月22日公布并于2015年3月1日起施行的《城市排水许可管理办法》规定，从事工业、建筑业、餐饮业、医疗业和向城市排水管网排放污水的企事业单位和个体工商户，必须申请并取得《城市排水许可证》。

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外汇管理和外汇管理

根据1996年1月29日公布并于1997年1月14日和2008年8月5日修订的《外汇管理条例》，以及外管局和其他有关中国政府部门发布的各项规定，人民币只能在与贸易有关的收付款、利息和股息等经常项目上自由兑换。直接股权投资、贷款、投资汇回等资本项目，将人民币兑换成美元等外币，以及将外币汇出中国境外，需事先经外汇局或其境内分支机构批准。在中国境内进行的交易必须以人民币支付。资本项目下的外汇交易仍受限制，需要获得外汇局和其他相关中国政府部门或其主管当地分支机构的批准或登记。

2008年8月29日，外汇局发布了外汇局第142号通知，通过限制兑换人民币的使用方式，规范外商投资公司将外币兑换成人民币。本通知要求，外商投资企业外币资本折算的人民币只能用于政府主管部门批准的经营范围内的用途，除经营范围另有规定外，不得用于境内股权投资。此外，外汇局加强了对外商投资企业外币资本折算成人民币资金的流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币用途，未经外汇局批准的业务范围内未用于偿还人民币贷款的，不得用于偿还人民币贷款。违反外管局第142号通告的行为可能会受到严厉处罚，包括《外汇管理条例》规定的巨额罚款。此外，外汇局于2010年11月19日发布通知(通称第59号通知)，加强对发行所得资金净额结算真实性的审查，并要求所得资金净额结算应与招股说明书中的描述一致。2014年8月4日，外汇局发布第36号通知，在16个试点地区启动外商投资企业外币注册资本折算管理改革试点。根据外管局第36号通函，试点地区的普通外商投资企业可以使用其外币注册资本折算的人民币在中国境内进行股权投资，但须遵守外管局第36号通函规定的某些登记和结算程序。

2014年7月4日，外汇局发布了《关于境内居民境外特殊目的载体境外投融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》(外汇局第37号通知)，取代了原外汇局2005年10月21日发布的《关于中华人民共和国居民通过境外特殊目的载体从事融资和入境投资外汇管理有关问题的通知》(外汇局第75号通知)。

外汇局第37号通知要求，中国居民以境外投资融资为目的，直接设立或间接控制离岸实体，与该中国居民在境内企业或离岸资产或权益中合法拥有的资产或股权有关的登记，在外汇局第37号通知中称为“特殊目的载体”。外汇局通告第37号进一步要求，特别目的载体发生重大变更，如中国居民股份转让或交换、合并、分立或其他重大事项增减出资时，修改登记。倘若持有特别目的载体权益的中国居民未能完成所需的外汇局登记，则该特别目的载体的中国附属公司可能被禁止向离岸母公司作出利润分配及进行其后的跨境外汇活动，而该特别目的载体向其中国附属公司注入额外资本的能力可能受到限制。此外，如未能遵守上述各项外管局登记要求，可能会导致根据中国法律逃避外汇管制的法律责任。

目前，吾等数名实益拥有人为中国居民，现正或可能须按照外管局通告第第75号的规定，就其于本公司的投资向外管局当地主管分支机构登记，并将于发生任何应根据外管局通告第37号登记的变更时，根据外管局通告第第37号更新其于外管局的登记备案文件。然而，我们不能向您保证，我们所有为中国居民的实益拥有人在任何时候都将遵守或在未来做出或获得外管局通告第37号或其他相关法规所要求的任何适用的登记或批准。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-中华人民共和国外汇规则”，可能会限制我们收购中国公司的能力，并对我们战略、业务和前景的实施产生不利影响。

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股利分配

根据一九九六年公布(经一九九七年及二零零八年修订)的《外汇管理条例》，以及外汇局及其他有关中国政府当局颁布的各项规定，中国政府对人民币兑换外币及在某些情况下将货币汇出中国施加限制。我们的中国子公司受《中华人民共和国外商投资法》和《中华人民共和国外商投资法实施条例》以及新修订的《中华人民共和国公司法》的监管，《中华人民共和国外商投资法》于2020年1月1日生效，新修订的《中华人民共和国公司法》于2018年10月26日生效。根据这些规定，我们的每一家中国子公司必须将至少10.0%的税后利润拨入法定公积金。法定公积金累计金额超过该子公司注册资本的50.0%时，无需再划拨。分配给法定公积金的资金不得作为现金股利分配给股权所有者。此外，我们的每一家中国子公司可将其最终决策机构确定的部分税后利润分配给其员工福利和奖金基金，分配的部分不得作为现金股息分配。

与雇员股票期权有关的规定

根据外汇局2006年12月发布的《个人外汇管理办法》和2007年1月发布、2016年5月更新的《个人外汇管理办法实施细则》，凡涉及中国居民员工股票奖励计划或股票期权计划的外汇事项，须经外汇局或其授权分支机构批准后方可办理。2012年2月15日，外汇局发布了《关于境内个人参与境外上市公司员工股票奖励计划或股票期权计划外汇管理的通知》(《股票期权规则》)。根据股票期权规则，中国公民参加海外上市公司的员工股票奖励和股票期权计划，必须向国家外汇局登记并完成某些相关程序。这些手续必须由中国公民所属的境外上市公司的子公司指定的中国代理人进行。中国代理人可以是该境外上市公司的子公司、任何具有法人资格的中国子公司工会、信托投资公司或其他有资格担任资产托管人的金融机构。该参与者出售境外上市公司股票或分红所得的外汇收入，在以外币或人民币分配给该参与者之前，必须首先汇入由中国代理机构开立和管理的外汇集体账户。

根据第106号通知，特殊目的车辆设立登记时，必须向外汇局备案特殊目的车辆的员工股票奖励计划和员工股票期权计划。职工行使选择权后，必须向外汇局申请变更特殊目的车辆登记。我们打算遵守这些规定，并要求我们的中国期权受让人遵守这些规定。根据国家外汇管理局2012年2月15日发布的《国家外汇管理局关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划有关问题的通知》，参与同一境外上市公司股权激励计划的个人，应当通过该公司所属境内公司，集体委托境内机构办理外汇登记、设立账户、资金调拨等事宜，并委托境外机构办理期权的行使、相应股票或股权的买卖、相应资金的调拨等事宜。目前尚不清楚这些规定将如何解读和实施。如果适用当局认定我们或我们的中国受权人未能遵守这些规定，我们或我们的中国受权人可能会受到罚款和法律制裁。

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关于境外投资者并购境内企业和境外上市的规定

2006年8月8日，商务部、国资委、税务总局、工商总局、证监会、外汇局等六家中国监管机构联合发布了《并购规则》，并于2006年9月8日生效，2009年6月22日修订。除其他事项外，并购规则包括规定任何离岸特别目的工具(为将由一家或以上中国公司或个人直接或间接控制的中国公司的股权在海外上市而成立)须在该特别目的工具的证券在海外证券交易所上市及交易前取得中国证监会的批准。目前尚不清楚并购规则的适用情况。然而，吾等的中国律师景天律师事务所已告知吾等，基于其对中国现行法律、规则、法规及并购规则的理解，并购规则规则并不要求吾等将吾等的美国存托凭证在纽约证券交易所上市及交易前取得中国证监会的批准，因为吾等收购中国附属公司的股权不受并购规则规则的约束，因为上海Medstar及傲华科技于二零零六年九月八日(并购规则生效日期)前已为外商投资企业。景天律师事务所律师进一步建议我们，他们以上总结的意见受制于任何新的法律、规则和法规的时间和内容，或中国证监会对并购规则的任何形式的明确实施和解释。

2023年2月17日，证监会公布了《境外上市试行办法》及相关指引，并于2023年3月31日起施行。《境外上市试行办法》全面完善和改革了现行中国境内公司境外发行上市的监管制度，采用备案监管制度，对中国境内公司境外直接和间接发行上市证券进行监管。根据《境外上市试行办法》，中国境内公司寻求以直接或间接方式在境外市场发行和上市证券，必须向中国证监会履行备案程序并报告相关信息。中国证监会就《境外上市试行办法》提供了进一步通知，2023年3月31日前已在境外证券交易所上市的公司，不要求其立即进行上市备案，但须按照《境外上市试行办法》进行后续发行备案，即在后续发行结束后三个工作日内向中国证监会备案。​

对外国公司与其中国子公司之间的贷款的监管

境外投资者以股东身份向外商投资企业贷款，在中国看来是外债，受1996年《外汇管理条例》及其1997年、2008年修正案、2003年《外债管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)、1987年《外债统计监测暂行规定》及其1998年实施细则、1996年《结售汇管理规定》、2005年10月21日《外汇局关于完善外债管理有关问题的通知》等多项中国法律法规的约束。

根据这些规章制度，以外债形式向中国实体发放的股东贷款不需要事先获得外汇局的批准。但是，这类外债必须按照中国有关法律法规在外汇局或其所在地的分支机构登记备案。我们的中国子公司可以合法地借入不超过各自借款限额的外汇贷款，借款限额是指它们各自的“总投资”与商务部或当地有关部门批准的“注册资本”之间的差额。贷款的利息支付(如果有的话)将被征收10%的预扣税，除非任何此类外国股东的注册司法管辖区与中国签订了税收条约，规定了不同的预提安排。根据《暂行办法》第十八条，如果我们的中国子公司的外汇债务超过其各自的借款限额，我们需要向中国有关部门申请增加投资总额和注册资本，以允许多出的外汇债务在外汇局登记。

关于互联网信息安全和隐私保护的规定

中国的网络信息是从国家安全的角度进行监管的。2021年6月10日，全国人大常委会公布了《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。《中华人民共和国数据安全法》除其他外，要求数据收集必须合法和适当地进行，并规定为了数据安全的目的，数据处理活动必须基于数据分类和分级保护制度进行。此外，随着《关于严厉打击证券违法行为的意见》的出台，境外上市的中国公司正面临着对其遵守中国监管机构关于数据安全、跨境数据流动和机密信息管理的法律法规的更严格的审查。

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2021年8月20日，全国人大常委会发布了自2021年11月1日起施行的《个人信息保护法》，重申了个人信息处理者可以处理个人信息的情况和对这种情况的要求。《个人信息保护法》明确了适用范围、个人信息和敏感个人信息的定义、个人信息处理的法律依据和通知同意的基本要求。

2021年11月14日，CAC就数据安全条例草案公开征求意见。根据数据安全条例草案，数据处理者开展下列活动，应当按照国家有关规定申请网络安全审查：(一)互联网平台经营者获取大量涉及国家安全、经济发展或者公共利益的数据资源，影响或者可能影响国家安全的；(二)处理百万人以上个人信息的数据处理者拟在境外上市；(三)数据处理者拟在香港上市，影响或者可能影响国家安全的，(四)影响或者可能影响国家安全的其他数据处理活动。不过，《数据安全条例》草案并未对“影响或可能影响国家安全”作出进一步的解释或解释。中国政府当局在解释“影响或可能影响国家安全”方面拥有广泛的自由裁量权。

2021年12月28日，中国民航总局等12个政府部门发布了《2022年网络安全审查办法修正案》，并于2022年2月15日起施行。《2022年网络安全审查办法》规定，购买网络产品和服务的某些关键信息基础设施经营者或者开展影响或可能影响国家安全的数据处理活动的网络平台经营者，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。然而，在现行监管制度下，“关键信息基础设施”运营商的范围以及对“影响或可能影响国家安全”的解释仍不明确，并受中国主管监管机构的决定。

2022年7月7日，CAC颁布了《安全评估办法》，以规范出境数据传输活动，保护个人信息权益，维护国家安全和社会公共利益，促进数据跨境安全和自由流动。此外，《安全评估办法》规定，对外数据传输安全评估应当遵循预评估与持续监管相结合、风险自评估与安全评估相结合的原则，防范对外数据传输产生的安全风险，确保数据依法有序自由流动。对于在《安全评估办法》实施前已进行的对外数据传输，如不符合《安全评估办法》，应自《安全评估办法》实施之日起6个月内完成整改。

税收

有关适用的中国税务法规的讨论，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望”。

《雇佣条例》

2007年6月29日，全国人民代表大会公布了《中华人民共和国劳动合同法》(以下简称《劳动法》)，自2008年1月1日起施行，并于2012年12月28日修订。2008年9月18日，中华人民共和国国务院发布了《中华人民共和国劳动合同法实施细则》，自发布之日起施行。劳动法及其实施细则旨在通过要求雇主与员工签订书面合同和限制使用临时工等方式，为员工提供长期工作保障。劳动法及其实施细则要求雇主承担更大的责任，要求某些解雇基于资历而不是功绩，并对雇主裁员决定的成本产生重大影响。在《劳动法》实施之前合法签订并在《劳动法》实施之日之后继续生效的雇佣合同仍然具有法律约束力，合同当事人必须继续履行各自的义务。但是，在《劳动法》实施之前建立的、没有书面雇佣协议的雇佣关系，必须在《劳动法》于2008年1月1日生效后一个月内，通过符合《劳动法》要求的书面雇佣协议予以纪念。

目录表

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下图显示了截至2022年12月31日，我们公司的组织结构，以及我们每个主要子公司和合并附属实体的组建地点、所有权权益和从属关系。

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D.财产、厂房和设备

公司总部位于北京市东城区北三环东36号环球贸易中心A座2701-05室，邮编100013。根据2020年7月签订的租赁协议，我们占用和使用这个总建筑面积约为1,379平方米的办公空间。

下表列出了截至本年度报告之日我们租用的办公空间物业：

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作为业务扩张的一部分，我们还在中国拥有某些物业，用于建立和运营癌症医院和诊所。当我们声明我们在中国拥有某些物业时，我们就拥有相关的土地使用权，因为土地由中国政府根据中国土地制度拥有。

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下表列出了截至本年度报告日期我们用于医院和诊所的租赁和自有物业的详细信息：

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我们网络中的合作中心的总建筑面积通常从大约100到400平方米不等，具体取决于合作中心提供的服务。

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截至2022年12月31日，我们拥有以下精密放射治疗设备，这些设备位于我们的肿瘤医院和合作中心：

关于可能影响我们资产利用的环境问题，请参阅“-B.业务概述-环境问题”。

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项目4A。未解决的员工意见

没有。

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第五项。经营和财务回顾与展望

你应该阅读以下关于我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的综合财务报表和本年度报告中其他部分包含的相关附注。这一讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括“第3项.关键信息D.风险因素”或本年度报告其他部分所述的那些因素。

A.经营业绩

概述

我们通过自己拥有的癌症医院和诊所，为整个护理过程中的癌症患者提供全方位的肿瘤保健服务。截至2022年12月31日，我们在中国有6家自有肿瘤医院和诊所在运营，其中包括2家肿瘤医院、3家癌症诊疗诊所和1家影像诊断中心。此外，我们还在同一天运营了一家互联网医院。我们的收入来自我们自己拥有的医院，主要来自提供门诊和住院医疗服务。

通过我们的网络业务，我们为广泛的企业客户网络，特别是我们的医院合作伙伴，提供与肿瘤相关的集成解决方案，主要包括医疗设备和软件解决方案的供应、管理和技术支持。截至2022年12月31日，我们在中国为分布在11家医院的14个合作中心提供设备租赁和综合支持服务，覆盖8个省、自治区的11个城市。我们通过与医院的长期租赁和管理服务安排，建立了我们网络中的大多数合作中心，期限通常为5至20年。在这些安排下，我们获得每个中心收入的合同百分比。这类合同百分比通常在50%至90%之间，并根据安排期限内递减的比额表进行调整。每个合作中心都位于我们医院合作伙伴的办公场所内，通常配备先进的放射治疗或诊断成像设备的主要设备，如直线加速器、头部伽玛刀系统、PET-CT扫描仪或MRI扫描仪。我们通常购买在我们的中心网络中使用的医疗设备，并将这些设备租赁给我们的医院合作伙伴。

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影响我们经营业绩的因素

我们的财务业绩和手术结果通常受到中国和我们手术所在地区癌症患者数量的影响。根据国家癌症中心2019年1月发布的数据和世卫组织发布的《2020年世界癌症报告》，2018年全球癌症负担上升至1810万新发病例和960万癌症死亡，中国新增癌症病例390万人，癌症死亡230万人。不仅如此，《中国健康统计年鉴2018》显示，癌症仍是中国的主要死因之一(占总死亡人数的26.1%)。根据中国癌症研究所2022年2月发布的最新中国癌症报告，近十年来，中国的癌症负担呈持续上升的趋势，据估计，2016年中国新增癌症病例约410万例，癌症死亡人数240万人，高于前几年。预计未来十年，癌症病例和癌症导致的死亡人数将会增加。导致癌症病例增加的主要因素包括人口原因，如人口老龄化和肥胖症流行。

根据NHC进行的一项调查，癌症病例的增加主要是由于人口变化和城市化。随着可支配收入、政府医疗保健支出和医疗保险覆盖面的持续增加，对癌症诊断和治疗的需求大幅增加，我们通过在中国提供高质量的放射治疗和诊断成像服务来满足这些需求，从而使我们的业务得以显著增长。此外，公立医院通常缺乏购买放射治疗和诊断成像中心的财力，也缺乏运营这些中心的专业知识。这些因素加在一起，对我们的业务增长起到了有利的作用。

我们相信，未来肿瘤医疗保健服务市场仍将保持良好势头。然而，中国的市场变化，无论是由于政府政策的变化，还是由于中国接受放射治疗的癌症病例数量的减少，都可能对我们的手术结果产生不利影响。见“项目4.公司信息--B.业务概述--本行业的监管”。

除了一般行业和监管因素外，我们的财务业绩和运营结果还受到公司特定因素的影响。我们认为，这些因素中最重要的是：

我们有能力扩大我们的癌症医院和合作中心

截至2022年12月31日，我们在中国拥有14个合作中心，分布在11家医院，跨越8个省、自治区的11个城市。我们扩大和优化中心网络的能力是影响我们的运营结果和财务状况的最重要因素之一。从历史上看，我们的业务增长主要是通过与医院合作伙伴达成新的安排或从第三方收购来发展新的合作中心。除了我们的合作中心，我们还在中国建立癌症医院和诊所。截至2022年12月31日，我们在中国有6家自有肿瘤医院和诊所在运营，其中包括2家肿瘤医院、3家癌症诊疗诊所和1家影像诊断中心。此外，我们还经营着一家互联网医院。截至2022年12月31日，我们也在建设上海医院。这些医院的发展是我们更广泛战略的重要一步，预计将成为我们未来增长的关键驱动力。

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我们开发的每一家癌症医院和合作中心都会增加我们网络中的患者就诊数量，并为我们的收入增长做出贡献。然而，我们通过与医院合作伙伴达成新协议而开发的新的癌症医院和诊所以及新的合作中心通常涉及一个上升期，在此期间，这些医院和中心的运营效率可能会低于我们现有的医院和中心，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。在新医院和中心开始运营之前，我们还会产生大量费用，包括劳动力成本、建设成本、翻新成本、租金成本和设备成本，这可能会对我们的流动性和盈利能力产生短期负面影响。此外，如果我们通过收购建立更多的癌症医院和合作中心，我们收购的无形资产将会增加，由此产生的摊销费用可能在很大程度上抵消通过收购建立的癌症医院和合作中心产生的收入增加的好处。虽然扩大我们的医院和中心网络将继续增加我们的收入基础，但我们以具有成本效益的方式运营这些额外的医院和中心的能力决定了我们能否以及以多快的速度收回我们的投资，从而决定我们的长期盈利能力。

此外，其他因素，如中国医院直接购买医疗设备和独立运营放射治疗和诊断成像中心的财力和技术诀窍，以及中国政府分配用于购买的放射治疗和诊断成像设备的数量，也将影响我们扩大网络的能力。我们是否有能力扩大和优化我们的癌症医院和合作中心的数量也将取决于许多因素，例如：

由于与其中一些合作中心的安排到期，以及我们专注于未来医院业务的发展，我们分别在2020年、2021年和2022年关闭了4个合作中心、11个合作中心和8个合作中心。

我国肿瘤医院和合作中心的就诊人次

增加我们现有癌症医院和合作中心的就诊人数对我们业务的增长非常重要。患者就诊的数量主要是由医生、我们的癌症医院和合作中心的声誉推动的。医生根据声誉、位置和提供服务的医生的专业知识等因素来决定是否将患者转介到我们网络中的医院和中心。此外，转诊医生对放射治疗的疗效和益处的认识，以及他们对其他癌症治疗方法的偏好，有助于他们愿意将病例转介到我们的医院和我们网络中的中心进行诊断和治疗。

因此，我们的营销努力集中在提高转诊医生对放射治疗的有效性以及我们的癌症医院和合作中心为患者提供的治疗选择的优势的认识上。新成立的医院和中心通常也有一个增强期，在此期间，医生和患者对这些新医院和中心的接受度逐渐上升，患者就诊次数增加。

我们合作中心的治疗和诊断就诊次数分别从2020年的8,729人次和88,266人次下降到2021年的7,597人次和53,305人次，2022年进一步下降到4,523人次和20,980人次，这主要是由于我们的合作中心减少以及新冠肺炎疫情导致合作中心暂停运营。然而，我们的自有癌症医院和诊所，包括大同医院、大同诊所、上海门诊部、上海影像中心、上海全科诊所、广州门诊部、广州医院和我们的互联网医院，住院和门诊人次分别从2020年的491人次和27,713人次增加到2021年的778人次和50,622人次，2022年进一步增加到2,999人次和69,542人次。

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与我们的医院合作伙伴的运作安排

我们总净收入的一部分来自我们与医院合作伙伴的租赁和管理服务协议，期限通常为5至20年，根据该协议，我们将从每个合作中心的收入中获得合同百分比。这类合同百分比通常在50%至90%之间，通常根据安排期限内递减的比例进行调整，但在某些情况下，在安排期限内是固定的。

如果指定的运营费用超过合作中心的收入，我们将不向该中心收取任何收入。因此，我们谈判更高合同百分比的能力以及我们控制运营费用的能力将显著影响我们的收入和盈利能力。

在与医院商讨我们的合约百分比时，我们会考虑以下因素：

我们能否获得更高的合同百分比还取决于我们相对于潜在医院合作伙伴的议价能力，以及将在新的合作中心使用的医疗设备的购买价格。我们认为，随着技术进步和竞争加剧，我们中心网络中使用的主要医疗设备的采购价格下降，我们新安排的合作中心收入的合同百分比通常将随着时间的推移而下降。

我们还不时通过纯服务协议向少数合作中心提供管理服务，我们收取的管理费相当于每个合作中心收入的合同百分比减去指定的运营费用。此类仅限服务的协议通常会增加我们的盈利能力，因为我们不拥有此类中心使用的医疗设备，因此不会产生相关的折旧费用。

然而，纯服务协议的性质通常是短期的，此类协议不续签的风险很高。与我们从租赁和管理服务安排管理的合作中心获得的百分比相比，我们在这种纯服务协议下获得的合同百分比通常也较低。因此，我们不打算在未来大幅增加纯服务协议的数量。截至2022年12月31日，我们没有按照纯服务协议运营合作中心。

我国肿瘤医院和合作中心提供的服务范围和组合

由于适用价格上限的不同，我们的肿瘤医院和合作中心提供的服务收取的医疗服务费因所使用的医疗设备类型以及此类医院和中心所在的中国所在省份或地区而异。中国的医疗服务收费受到不同省和地区相关政府部门制定的政府管制价格上限的限制。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与我公司业务和行业相关的风险-我肿瘤医院和合作中心提供的某些医疗服务和产品实际上受到监管价格管制，这可能会降低我们的盈利能力”和“项目4.公司信息-B.业务概述-我公司行业监管-中国法规-医疗机构监管-医疗服务定价”。

使用相同设备进行相同治疗的最高医疗服务费可能因省区不同而有所不同。在价格上限明显较高的省份或地区设立的医院和中心可能会导致我们来自这类医院和中心的收入增加，医院和中心的利润率更高，从而增加我们的盈利能力。此外，某些医疗服务允许我们收取比其他类型的医疗服务更高的费用。

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例如，通过头部伽玛刀系统提供的治疗的医疗服务费用通常在每个患者病例约12,000元至16,000元人民币之间，每次治疗持续约30至90分钟，而通过直线加速器提供的治疗的医疗服务费用通常在每个患者病例约5,000元至60,000元人民币之间，每次治疗持续30至40个疗程，每个治疗持续10至20分钟。

此外，直线加速器可以与专门的计算机软件和先进的成像和检测设备相集成，提供更有效和更先进的治疗，如三维适形放射治疗，这显著增加了每次治疗的医疗服务费用。此外，诊断成像服务的利润率通常低于放射治疗。

我们医疗设备的成本

与我们在医院和中心购买和使用的医疗设备相关的折旧费用占我们收入成本的很大一部分。我们能够降低购买的医疗设备的价格，从而减少与购买的医疗设备相关的折旧费用，这将增加我们的盈利能力。我们广泛的中心网络为我们提供了与设备制造商更大的讨价还价能力。

我们已经与某些医疗设备制造商签订了战略协议，以降低我们设备的平均成本。这些协议规定，如果我们在给定的时间内从制造商那里购买一定数量的设备，我们将获得优惠价格。然而，此类协议并不要求我们承诺从这些制造商购买最低数量的设备，或禁止我们从其他制造商购买设备。

我们的目标是继续与医疗设备制造商签订更多的战略协议，以在未来降低我们的设备成本。此外，我们预计，随着技术进步和竞争加剧，我们的初级医疗设备的采购价格将随着时间的推移而下降。

我们收购和处置的财务影响

吾等为每次收购支付的代价按估计公允价值分配至收购的净资产，收购的无形资产在预期收益实现期间摊销。2019年，天津佳泰向上海影像中心注资，并将其股权由56.77%增至78.34%。2019年7月，我们与天津嘉泰达成协议，收购其在无锡医院的全部90%股权。收购完成后，无锡医院成为我们的全资子公司。2019年9月，我们与ZR国富订立协议，根据协议，ZR国富将其持有的天津嘉泰77.18%股权出售给我们。我们于2019年8月和9月支付了对价，并于2019年11月18日完成了相关登记。2019年11月，ZR国富与我们和天津嘉泰达成另一项协议，退出天津嘉泰及其子公司。由于ZR国富的退出，我们成为天津嘉泰及其子公司的唯一股东，这些子公司包括上海影像中心、无锡医院、荷泽美中嘉禾、上海荣驰和东方光集团有限公司。这些交易是联合进行的，因此，作为一笔交易入账。收购期间收购的总资产的公允价值并不集中于单一可识别资产或一组类似的可识别资产，它符合业务的定义，并根据ASC 805作为业务收购入账。

2020年，我们收购了广州协和管理公司70%的股权，并出售了协和医疗新加坡私人有限公司90%的股权。2020年3月，协和医疗与独立第三方签订了股份购买协议，购买广州协和管理公司(前身为广州新春医院管理有限公司)70%或1400万股股份。对价840万元人民币。收购的业务实质是收购广州协和管理位于广州市中心的全资子公司广州门诊部，为我们在广州郊区自建的肿瘤医院吸引更多的患者。于2020年11月，我们达成一项最终协议，出售协和医疗新加坡私人有限公司90%的股权，协和医疗新加坡私人有限公司经营并拥有一家普通内外科医院，即协和国际医院，总代价约为5,220万新元。截至本年度报告日期，我们在协和医疗新加坡私人有限公司的权益进一步摊薄至约8.73%。

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于2020年11月、12月及2021年1月，我们的若干附属公司以上海影像中心89%的股权及人民币2,150万元的总代价取得Healthingkon 26.34%的股权。收购日期是2021年1月4日，当时我们实际获得了Healthingkon的股东权利。同一天，我们的一家子公司与Healthingkon的另外两名股东达成了一致代理协议，根据该协议，两名股东同意在与Healthingkon股东权利相关的事项上担任协调行动人。根据协议，我们获得了Healthingkon的多数控制权。上海影像中心在交易前后处于我们的控制和整合之下。收购期间收购的总资产的公允价值并不集中于单一可识别资产或一组类似的可识别资产，它符合业务的定义，并根据ASC 805作为业务收购入账。

于2022年12月，吾等与上海EPU及上海荣盛订立股权转让协议，据此，吾等以人民币1.9亿元代价，向上海EPU及上海荣盛出售国富汇美的全部股权，包括Medstar SH持有的国富汇美91.4%股权及北京协和医疗科技有限公司及其附属公司持有的国富汇美8.6%股权。出售和股权转让于2022年12月26日完成。由于完成该等交易，吾等出售我们于国富汇美及其附属公司天津嘉泰、上海融智、东方之光集团有限公司及中国医疗之星之股权。