424(B)(5)



每类的标题待注册证券 (1)	金额成为已注册	已提议最大限度发行价格每单位	已提议最大限度聚合发行价格	的金额注册费 (3)
A 类普通股，面值每股 0.00000005 美元	202,380,975(2)	0.840 美元 (3)	170,000,019.00 美元 (3)	18,547.00 美元
认股证	70,833,345	美元 (4)	美元 (4)	美元 (4)
A 类普通股，面值每股 0.00000005 美元，购买美国存托股票的标的认股权证	60,714,300(5)	1.092 美元 (6)	66,300,015.60 美元 (6)	7,233.33 美元
A 类普通股，面值每股 0.00000005 美元，购买美国存托股票的标的认股权证	10,119,045(7)	1.050 美元 (8)	10,624,997.25 美元 (8)	1,159.19 美元

(1)	这些A类普通股由美国存托股或ADS代表，每股代表15股 15股A类普通股。存入特此登记的A类普通股时可发行的美国存托凭证已在F-6表格（文件编号333-234510）上的单独注册声明中注册。

(2)	代表我们发行的202,380,975股A类普通股。根据经修订的1933年证券法第416（a）条或《证券法》，本注册声明应被视为涵盖了为防止因分配、分割、合并或类似交易而摊薄而可能不时发行的任何额外数量的普通股。

(3)	拟议的最高总发行价格是根据《证券法》颁布的第457（r）条计算得出的，仅用于计算注册费。

(4)	根据《证券法》第457（g）条，认股权证没有单独的费用记录，全部费用分配给标的A类普通股。

(5)	代表60,714,300股A类普通股，由行使本次发行中向买方提供的认股权证时可发行的4,047,620股美国存托凭证代表。根据《证券法》第416（a）条，本注册声明应被视为涵盖了为防止因分配、拆分、合并或类似交易而可能不时发行的任何额外数量的普通股。

(6)	根据《证券法》第457（g）条计算，基于每股ADS行使价为16.38美元。

(7)	代表10,119,045股A类普通股，由行使本次发行中向配售代理人提供的认股权证时可发行的674,603股美国存托凭证代表。根据《证券法》第416（a）条，本注册声明应被视为涵盖了可能不时发行的任何额外数量的普通股，以防止因分配、拆分、合并或类似交易而被稀释。

(8)	根据《证券法》第457（g）条计算，基于每股ADS行使价为15.75美元。

根据本招股说明书补充文件和随附的招股说明书，我们将直接向选定投资者提供多达13,492,065股美国存托股或ADS，。每股ADS代表我们的15股A类普通股，面值每股0.00000005美元。本次发行的购买者还将获得初始购买总额为4,047,620份ADS的认股权证，每份 ADS的行使价为16.38美元。认股权证自发行之日起可立即行使，自发行之日起三年内到期。如果ADS连续10个交易日的交易价格在40.00美元以上，但须遵守特定的股权条件和交易量要求，公司可以通过通知持有人来强制行使认股权证。如果认股权证中包含的注册声明或招股说明书不适用于发行可在行使认股权证时发行的认股权证，则认股权证持有人也有权以无现金方式行使认股权证。有关ADS和认股权证的更详细描述，请参阅随附招股说明书第S-52页开头的标题为 “我们发行的证券描述 ” 的章节以及随附招股说明书第17页开头的美国存托股票描述。没有成熟的认股权证公开交易市场，我们预计市场不会发展。我们无意申请在任何证券交易所上市认股权证。

ADS在纳斯达克全球市场上交易，股票代码为CAN。截至2021年4月28日， ADS上次报告的销售价格为每份广告14.54美元。

根据我们修订和重述的备忘录和公司章程，我们的法定股本为5万美元，分为999,643,375,556股每股价值0.00000005美元的A类普通股和356,624,444股面值0.00000005美元的B类普通股。截至本招股说明书补充文件发布之日，我们有2,060,597,778股A类普通股和311,624,444股B类普通股。我们的董事长兼首席执行官张南庚实益拥有我们B类普通股的100％，约占截至本招股说明书补充文件发布之日我们已发行和流通股本总投票权的69.5％。

我们的已发行和流通股本包括 A类普通股和B类普通股。除投票权和转换权外，A类普通股和B类普通股的持有人拥有相同的权利。对于需要股东投票的事项，每股A类普通股将有权获得一票，每股B类普通股将有权获得15票。每股B类普通股可由其持有人随时转换为一股A类普通股。 A类普通股在任何情况下都不能转换为B类普通股。参见随附招股说明书第6页开头的股本说明。

我们聘请了英国《金融时报》环球资本公司和Valuale Capital Limited作为配售代理人或配售代理人，以尽其所能向投资者征求购买本次发行证券的要约。FT Global将担任首席独家配售代理人，Valuale将担任共同配售代理人。配售代理没有义务从我们这里购买任何证券，也没有义务安排购买或出售任何特定数量或金额的证券。配售代理未购买或出售本次发行中的任何ADS或认股权证。我们将向配售代理支付一笔等于的费用，相当于配售代理人所付投资者支付的总收购价的 6.5%。此外，我们将向配售代理发行认股权证，购买674,603只ADS，其条款与本发行中出售的认股权证基本相同，唯一的不同是配售代理认股权证的行使价格为每份ADS15.75美元，并且在180天内不可转让，有限的例外情况除外。配售代理认股权证和此类认股权证所依据的存托凭证正在此处注册。

我们估计，不包括配售代理费，本次发行的总支出约为80万美元。由于没有最低发行金额，因此本次发行中的实际发行金额、配售代理费用和净收益（如果有）可能大大低于上述总发行金额。我们无需出售本次发行中提供的任何特定数量或金额的证券。假设我们完成了最大发行，则此次发行给我们的净收益约为1.581亿美元。我们预计将在2021年5月3日当天或之前向购买者交付ADS和认股权证。

投资我们的证券涉及高度的风险。在购买任何证券之前，您应仔细阅读本招股说明书补充文件第 S-6 页开头的 “风险因素” 标题下描述的风险和不确定性，以及本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中以引用方式纳入的文件中。

美国证券交易所委员会和任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。


	每个 ADS		总计
公开发行价格	美元$	12.600	美元$	170,000,019.000
配售机构费用⁽¹⁾	美元$	0.819	美元$	11,050,001.235
向我们收取的款项，扣除费用	美元$	11.781	美元$	158,950,017.765

(1)	我们已同意向配售代理支付相当于本次发行总收益的6.5％的佣金。此外，我们已同意向配售代理人发行认股权证，以每份ADS的行使价为15.75美元，购买本次发行中出售的证券的5％。我们还同意向配售代理人偿还与本次发行相关的某些费用。有关向配售代理人支付的所有薪酬的说明，请参阅本招股说明书第34页的分配计划。

我们预计将于2021年5月3日左右在纽约州纽约交付以美元付款的美国存托证券和认股权证。

英国《金融时报》全球资本有限公司

独家账务配售代理

宝贵资本有限公司

联合招聘代理

2021 年 4 月 29 日的招股说明书补充文件


	页面
关于这份招股说明书		1
前瞻性陈述		2
我们的公司		3
企业信息		3
风险因素		4
所得款项的使用		5
股本描述		6
美国存托股份的描述		17
优先股的描述		25
认股权证的描述		27
订阅权描述		28
单位描述		30
民事责任的可执行性		31
税收		33
分配计划		34
法律事务		37
专家们		38
在这里你可以找到更多关于我们的信息		39
以引用方式纳入文件		40

s-i

本招股说明书补充文件是对随附招股说明书的补充。本招股说明书补充文件和随附的招股说明书是我们使用现成注册程序向美国证券交易所（SEC）提交的注册声明的一部分。在此货架注册程序下，我们可能会不时在一项或多项要约（例如本次发行）中出售随附招股说明书中描述的未指定金额的证券组合。随附的招股说明书向您概述了我们可能提供的证券。本招股说明书补充文件为您提供有关ADS和标的普通股的具体信息。本招股说明书补充文件和随附的招股说明书均包含有关我们的重要信息以及您在投资前应了解的其他信息。通常，当我们仅提及招股说明书时，我们指的是两部分的合并，而当我们提及随附的招股说明书时，我们指的是随附的招股说明书。

本招股说明书补充文件还增加、更新和更改了随附的招股说明书中包含的信息。如果本招股说明书补充文件中的信息与随附的招股说明书中的信息不同，则您应依赖本招股说明书补充文件中的信息。在投资美国证券交易所之前，您应阅读本招股说明书补充文件和随附的招股说明书以及本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中 “以引用方式纳入某些信息” 标题下描述的其他信息。

除非另有说明或除非上下文另有要求，否则在本招股说明书补充文件中提及：

•

ADR 适用于美国存托凭证，如果发行，则作为美国存托凭证的证据；

•

存托凭证适用于美国存托股票，每股代表我们的A类普通股股的15股；

•

中国和中华人民共和国归中华人民共和国，仅就本招股说明书补充文件而言，不包括台湾、香港特别行政区和澳门特别行政区；

•

人民币或人民币是中国的法定货币；

•

美元、美元或美元等于美国的法定货币；和

•

视情况而定，我们、我们的公司、我们和迦南将归属于迦南 Inc. 及其子公司。

本词汇表包含对本招股说明书补充文件中使用的与我们的公司和业务相关的某些术语的解释。除非另有说明，否则在本招股说明书补充文件中：

•

人工智能就是人工智能；

•

ASIC 适用于特定应用的 IC，即为特定应用设计的 IC；

•

CPU 属于计算处理单元；

•

GPU 转为图形处理单元；

•

边缘计算是指通过在网络边缘、靠近数据源的执行数据处理来优化云计算系统的方法；

•

FPGA 是现场可编程门阵列，即设计为客户或设计师在制造后配置的集成电路；

•

哈希是用来将任意大小的数据映射到固定大小的数据的函数，在比特币挖矿的上下文中，是一个解决挖矿难题的函数；

•

哈希率代表比特币网络的处理能力，代表该网络在给定时间段内处理的次计算；

s-ii

我们的报告货币是人民币或人民币。本招股说明书补充文件、随附的招股说明书以及此处及其中以引用方式纳入的文件仅为方便读者而将某些人民币金额按指定汇率折成美元。正如美国联邦储备委员会发布的H.10统计报告所述，从人民币到美元的所有折算均按中午的买入汇率进行的。

s-iii

美国证券交易委员会允许我们以引用方式纳入我们向其提交的信息，这意味着我们可以通过向您推荐那些被视为本招股说明书补充文件和随附招股说明书一部分的文件来向您披露重要的信息。本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中包含的信息以及我们未来提交给美国证券交易委员会并以引用方式纳入的信息将自动更新并取代先前提交的信息。我们以引用方式将我们向美国证券交易委员会提供的以下文件纳入其中：

•

我们于2021年4月21日提交的截至2020年12月31日财年的 20-F表年度报告（我们的2020年20-F表格）；以及

•

在本招股说明书补充文件发布之日之后以及本次发行终止或完成之前，我们随后根据交易法第13（a）、13（c）、14和15（d）条提交的所有报告和其他文件均应被视为以引用方式纳入本招股说明书补充文件，并自提交此类报告和其他文件之日起成为本招股说明书补充文件的一部分。我们随后向美国证券交易委员会提交的任何以引用方式纳入的上述信息将自动更新并取代先前作为本招股说明书补充文件一部分的任何信息。

在本招股说明书补充文件日期之前，向美国证券交易委员会提供或提交的其他6-K表格均未以引用方式纳入此处。当你阅读上述文件或以引用方式合并的其他文件时，你可能会发现一个文档与另一个文档之间的信息不一致。如果您发现不一致之处，应参考本招股说明书补充文件中的陈述或此处以引用方式纳入的最新文件中的陈述。

要获取此处或随附的招股说明书中以引用方式纳入的文件的副本，请参阅随附的招股说明书中的何处可以找到更多信息。此外，根据书面或口头要求，我们将免费向任何个人，包括本招股说明书补充文件副本所收受的任何受益所有人，提供本招股说明书补充文件或随附招股说明书中以引用方式纳入的任何或全部信息的副本。您可以通过写信或致电以下地址或电话号码提出此类请求：

迦南公司

千方科学大厦C座1-2楼

中关村软件园（一期）27号楼

东北旺西路 8 号

北京市海淀区，100193

中华人民共和国

电话： +86-010-5874-1858

s-iv

本招股说明书补充文件、随附的招股说明书以及此处及其中以引用方式纳入的文件包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是根据1995年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款作出的。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异。

您可以通过诸如 “可能”、将、期望、预测、目标、估计、打算、打算、计划、相信、可能的、可能的、继续或其他类似的表述来识别其中一些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件的预期和预测，我们认为这些事件可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括与以下内容有关的陈述：

•

我们的目标和战略；

•

我们的扩张计划；

•

我们未来的业务发展、财务状况和经营业绩；

•

我们对我们产品的需求和市场接受度的期望；

•

总体经济和商业状况。

我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些预期和预测可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。

您应将这些声明与本招股说明书补充文件中的风险因素和随附的招股说明书以及第 3 项中披露的风险一起阅读。关键信息D. 2020年20-F表格的风险因素，该表格以引用方式纳入此处。此外，我们在一个新兴和不断变化的环境中运营。新的风险可能会不时出现，我们的管理层无法预测所有风险，我们也无法评估此类风险对我们业务的影响，也无法评估任何风险或风险组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。本招股说明书补充文件、随附的招股说明书以及此处及其中以引用方式纳入的文件中的前瞻性陈述仅与截至此类文件中陈述之日的事件或信息有关。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述以反映陈述发表之日之后的事件或情况，也没有义务反映意外事件的发生。您应完整阅读本招股说明书补充文件、随附的招股说明书以及此处及其中以引用方式纳入的文件，并理解我们的实际未来业绩可能与我们的预期存在重大差异。

s-v

以下摘要重点介绍了本招股说明书补充文件或此处以引用方式纳入的文件中其他地方包含的信息。本摘要不完整，不包含您在投资我们的证券之前应考虑的所有信息。您应仔细阅读完整的招股说明书补充文件和随附的招股说明书，包括此处或其中以引用方式纳入的每个文件，包括本招股说明书补充文件中的风险因素和前瞻性信息部分以及第3.D项。我们的2020年20-F表格中的风险因素，该表格以引用方式纳入此处。

我们的业务

我们通过专有的高性能计算 ASIC 提供超级计算解决方案。我们富有远见的管理团队制定了明确的战略，将超级计算技术商业化。2013年1月，我们的董事长兼首席执行官张南庚先生及其团队发明并交付了首批采用ASIC技术的比特币采矿机。我们的创始人和管理团队制定了明确的战略，将超级计算技术商业化。我们最初致力于比特币采矿的ASIC应用的研发工作，这迅速积累了我们的ASIC设计专业知识。这些经验为我们在技术和资本资源方面奠定了坚实的基础，这使我们为进一步涉及人工智能芯片的研发做好了更好的准备。 2018 年 9 月，我们成为业内首家提供基于Risc-V架构和自主开发的神经网络加速器的商用边缘计算人工智能芯片的公司，性能出色。由于我们是无晶圆厂集成电路设计师，因此我们设计的集成电路由行业领先的供应商制造、封装和测试，包括中芯国际、台积电和三星。

我们在业务和技术能力方面取得了显著的优势，包括：

•

我们对整个 IC 设计过程的精通；

•

我们在将理论研究应用于新的产品的批量生产方面积累了多年的工程经验，2018 年、2019 年和 2020 年总共生产了超过 2.17 亿个芯片；

•

我们实现快速目标的能力上市时间凭借我们的产品以及我们在区块链应用中成功实现ASIC设计的早期货币化，为我们在技术和资本储备方面提供了早期的优势，以实施我们的战略举措；

•

我们在各个技术领域取得突破以提高 ASIC 性能，例如低电压和高功率效率运行以及高计算密度，所有这些都是区块链和人工智能解决方案ASIC的关键特性；

•

我们拥有我们使用的大多数知识产权，通过我们多年的ASIC设计经验，我们积累了宝贵的专业知识和多代专有硅数据；

•

我们为客户提供整体 AI 解决方案的能力，包括 AI 芯片、算法开发和优化、硬件模块、终端产品和软件服务；以及

•

我们与全球领先供应商建立了密切而值得信赖的合作伙伴关系，这使我们能够实现高质量、高产率和稳定的生产。

我们是无晶圆厂集成电路设计师，为超级计算硬件提供先进的半导体解决方案。我们从事集成电路设计的前端和后端，这些是集成电路产品开发链的主要组成部分。我们目前以我们的 AvalonMiner 品牌出售台币采矿机，这些机器以我们的 AvalonMiner 品牌为特色

S-1

我们内部设计的专有 ASIC，以及专为 AI 应用设计的 ASIC。我们还出售比特币采矿机零件，并为我们的产品提供售后技术服务。此外，我们于2019年7月开始租赁比特币采矿机，以便在比特币价格低迷时实现更好的流动性管理。我们的比特币采矿机租赁期通常为六个月，但经双方同意，我们可以选择在三个月后终止租约。我们的客户负责在租赁期内维护比特币采矿机。

我们与行业领先的第三方供应商紧密合作，制造、测试和封装我们设计的集成电路产品。对于我们的比特币采矿机，我们通过集成我们生产的IC和我们采购的相关组件来组装最终的比特币采矿机。我们的前端设计能力确保了 IC 的稳健性，可以从任何逻辑故障中恢复。此外，尽管推出新设计的时间压力很大，但我们还是执行了完整的验证流程。我们使用基于 FPGA 的原型设计和仿真来确保我们产品的功能和性能与其设计意图一致。此外，我们在之前的流片中积累的丰富经验为我们提供了大量数据，使我们能够在后端设计阶段更准确地估计产品的能效、性能和良率。

我们一直在努力利用早期大规模采用先进工艺技术的趋势来建立世界一流的半导体公司。我们的目标是不断推出性能更高、能效更高的IC，以应用于区块链和人工智能领域。

企业历史和结构

我们是一家开曼群岛控股公司，通过我们的中国子公司在中国开展业务。我们于 2013 年通过北京迦南创意信息科技有限公司首次开始开发采用 ASIC 技术的比特币矿机，该公司随后于 2015 年 9 月更名为杭州迦南创意信息技术有限公司（简称 “杭州迦南”）。在我们联合创始人的学术培训和技术专业知识的支持下，我们自成立以来一直专注于高性能、重复计算 IC 的设计。随着我们的进一步发展，杭州迦南经历了一系列资本注入，成为我们在中国运营子公司的控股公司。

随着我们业务的增长，为了促进对我们的国际资本投资，我们在2018年第一季度进行了离岸重组。2018年2月，迦南开曼控股有限公司作为豁免有限责任公司根据开曼群岛法律注册成立。后来在 2018 年 4 月更名为迦南公司。2018年3月，为了反映杭州迦南当时股东的股权结构，我们按面值向当时的杭州迦南股东持有的投资控股公司发行并分配了普通股。此外，中间控股公司——迦南创意（香港）控股有限公司或我们的全资子公司迦南香港也于2018年2月在香港成立。2018年3月，迦南香港收购了杭州迦南100％股权，迦南公司成为我们的终极控股公司。2018 年 6 月，我们完成了 2,000 个换一个股份细分，的已发行和流通普通股总数达到2,000,000,000。因此，我们的5万美元法定股本分为1,000,000,000股普通股，每股0.00000005美元。

我们的ADS自2019年11月21日起在纳斯达克全球市场上市，股票代码为CAN，每股代表我们的15股A类普通股。

下图说明了截至本招股说明书补充文件发布之日的公司结构。它省略了某些对我们的经营业绩、业务和财务状况无关紧要的实体。除非另有说明，否则本图中描述的股权是 100% 所有的。

S-2

我们的主要行政办公室位于中华人民共和国北京市海淀区东北望西路8号中关村软件园（一期）27号千方科学大厦C座1-2层。我们在这个地址的电话号码是 +86-571-8999-5063.我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛 KY1-1104 柠檬树湾大道23号Sertus Chambers的办公室 #5 -204套房，邮政信箱2547，大开曼岛。我们在美国的诉讼服务代理是Cogency Global Inc.，位于纽约州纽约东 42 街 122 号 18 楼

投资者应向我们主要行政办公室的地址和电话号码提交任何查询。我们的主网站是 www.canaan-creative.com。我们网站上包含的信息不是本招股说明书补充文件的一部分。

S-3

在本次发行中，将向投资者提供最初购买4,047,620份ADS的认股权证，最初购买674,603份ADS的认股权证将作为其费用的一部分发放给配售代理人。每份认股权证可以在发行之日或之后的任何时间行使，直至认股权证发行后的第三年。在本次发行中向投资者发行的认股权证的每股ADS行使价应为16.38美元。在这次发行中向配售代理人提供的认股权证的每份ADS行使价应为15.75美元。本招股说明书补充文件还涉及行使认股权证时可发行的美国存托凭证的发行。如果ADS连续10个交易日的交易价格在40.00美元以上，但须遵守惯常的股票条件和交易量要求，公司可以通过通知持有人来强制行使认股权证。如果认股权证中包含的注册声明或招股说明书不适用于发行行使认股权证后可发行的美国存托凭证，则认股权证持有人也有权以无现金方式行使认股权证。

封锁	除某些例外情况外，我们已同意，未经配售代理人事先批准，在本次招股说明书补充文件发布之日起至本次发行结束后45天内，不直接或间接出售、要约或以其他方式处置或转让我们的任何股本（包括普通股）或任何可兑换成我们股本的证券。

张南庚先生同意，在本招股说明书补充文件发布之日起至本招股说明书补充文件发布之日起的180天内，在本招股说明书补充文件发布之日起至本招股说明书补充文件发布之日起的180天内不出售、质押、出售、签订销售合约或以其他方式转让或处置直接或间接转让或处置或任何可转换为此类普通股或可行使或可交换为此类普通股或ADS的证券，除非有其他例外情况配售代理的批准。有关更多信息，请参阅本招股说明书补充文件中的分配计划。

S-4

我们将支付仅因发行和存入ADS发行和存入已发行股票而产生的所有转让税和其他税款和政府费用。但是，ADS的持有人将被要求为其账户支付任何其他转账和其他税款、政府费用以及存款协议中明确规定的任何其他费用。参见我们的2020年20-F表格附录2.1，该表格以引用方式纳入此处。

风险因素	在决定投资我们的证券之前，您应仔细查看本招股说明书补充文件中的风险因素以及本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中包含和以引用方式纳入的其他信息。

S-5

投资美国存款证券涉及风险。在咨询自己的财务和法律顾问后，除了其他事项外，您应仔细考虑下文列出的补充风险因素以及标题3.D项下讨论的风险因素。在决定对ADS的投资是否适合您之前，我们的2020年20-F表格中的风险因素，该表格以引用方式纳入此处。请参阅本招股说明书补充文件和随附的招股说明书中以引用方式纳入某些信息。一般而言，投资澳大利亚等新兴市场国家发行人的证券涉及某些通常与投资美国公司证券无关的风险。下文和2020年20-F表格中描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们未知或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营或这 ADS 的市场价格。本招股说明书补充文件和随附的招股说明书还包含涉及风险的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，因为是某些因素造成的，包括本招股说明书补充文件、随附的招股说明书以及此处及其中以引用方式纳入的文件中描述的风险。

风险因素摘要

以下摘要重点介绍了可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响的一些主要风险。本摘要不完整，下文概述的风险并不是我们面临的唯一风险。将在下文题为 “风险因素” 的章节中对这些风险进行更全面的讨论。这些风险包括但不限于以下内容：

•

我们的经营业绩已经并将继续受到比特币价格急剧下跌的负面影响。

•

我们的收入中有很大一部分来自比特币采矿机。如果比特币采矿机市场不复存在或显著萎缩，我们的业务和经营业绩将受到重大损害。

•

如果我们未能在人工智能市场或我们寻求渗透的其他新应用市场取得成功，我们的收入、增长前景和财务状况可能会受到重大不利影响。

•

我们经营的行业以不断变化为特征。如果我们未能持续创新和提供满足客户期望的产品，我们可能无法吸引新客户或留住现有客户，因此我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

•

我们面临与持有、使用或开采比特币有关的法律、政治或其他条件或事态发展相关的风险，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

•

新型冠状病毒（COVID-19）的爆发可能会对我们的业务运营、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

•

我们的收入中有很大一部分来自对中国客户的销售。中国监管环境中的任何不利发展都可能对我们的业务产生负面影响。

•

比特币算法或挖矿机制的变化可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

•

连接到比特币网络的采矿机供应的大幅增加将导致网络容量增加，这反过来又会增加采矿难度。这一事态发展将对比特币采矿活动的经济回报产生负面影响，这将减少对我们产品的需求和/或定价。

S-6

未能将库存水平维持在产品的大致需求水平上可能导致我们销售损失，使我们面临更大的库存风险，并使我们面临持有成本的增加、库存过时的风险、降价补贴和注销的增加，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

•

我们有限的运营历史和快速的收入增长可能使我们难以预测业务和评估业务的季节性和波动性。

•

我们可能无法执行我们的增长战略或有效维持我们的快速增长趋势。

•

我们依靠数量有限的第三方来打包和测试我们的产品。

•

比特币交易所和钱包，在较小程度上，比特币网络本身可能会遭受黑客攻击和欺诈风险，这可能会不利地削弱用户对比特币的信心，从而减少对我们的比特币采矿机的需求。

•

我们面临着与全球业务规模扩张相关的风险，如果我们无法有效管理这些风险，它们可能会损害我们在国外扩展业务的能力。

•

过去，我们的经营活动产生了负现金流和净亏损，无法为我们未来的经营业绩提供保证。

•

我们产品组件的短缺或价格上涨可能会对我们的业务产生不利影响。

•

我们向供应商预付款可能会使我们面临与此类供应商相关的交易对手风险，对我们的流动性和现金状况产生负面影响。

•

如果我们在收取贸易应收账款方面遇到困难，我们的流动性、财务状况和经营业绩将受到负面影响。

•

我们的 ASIC 流片失败或未能达到预期的最终测试收益可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

•

比特币网络源代码的管理员可以对比特币网络协议和软件提出修正案，如果得到比特币网络社区的接受和授权，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

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比特币网络中大量但不压倒性的用户和矿工接受比特币网络软件补丁或升级可能会导致区块链出现分叉，从而导致两个独立的网络无法合并。分叉区块链的存在可能会削弱用户对比特币的信心，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

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人工智能技术在不断发展，人工智能中的任何缺陷或滥用，即使是由其他第三方方犯下的，都可能对我们的业务、声誉、品牌和社会对人工智能解决方案的普遍接受产生负面影响。

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我们的产品不符合必要的质量标准都可能对我们的声誉、业务和经营业绩产生不利影响。

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如果PCAOB无法检查位于中国的审计师，则根据《追究外国公司责任法》，我们的ADS可能会被除名。我们的ADS的退市或其退市的威胁可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB无法进行检查使我们的投资者无法享受此类检查的好处。

与我们的业务和行业相关的风险

我们的经营业绩已经并将继续受到比特币价格急剧下跌的负面影响。

对我们的比特币采矿机的需求和定价主要取决于比特币采矿活动的预期经济回报，而比特币采矿活动的预期经济回报反过来又受到对比特币价格的预期等因素的重大影响。比特币的价格在其相对较短的时间内经历了大幅波动，并且将来可能会继续大幅波动。根据Blockchain.info的数据，比特币的价格从截至2018年12月31日的每枚硬币约3,792美元、截至2019年12月31日的每枚硬币7,220美元到截至2020年12月31日的每枚硬币28,949美元不等。根据同一消息来源，从2020年1月1日到2020年12月31日，比特币的最高价格约为每枚硬币28,949美元，最低价格为每枚硬币4,826美元。特别是，自2020年第四季度以来，比特币价格大幅上涨，截至2021年3月31日达到每枚硬币58,764美元。2018年比特币价格的下跌导致我们的销量和比特币采矿机的平均销售价格大幅下降。由于比特币价格在2019年第一季度一直保持相对较低水平，直到2019年第二季度才开始复苏，尽管2019年上半年的售价很低，但我们对比特币采矿机的需求仍然很低。比特币的价格在2019年下半年逐渐下跌。因此，我们2019年的收入比2018年下降了47.4％。在2020年的前三个季度，比特币的价格出现了波动，而在2020年第四季度，比特币价格大幅上涨。因此，在2020年前三个季度，销售的总计算能力和每塔希/秒的平均销售价格保持在较低水平。随着比特币价格在2020年第四季度的飙升，矿机的市场需求开始恢复，该公司收到了大量订单，这些订单主要计划于2021年交付。因此，我们在2020年的收入比2019年下降了68.5％。

我们预计，我们的经营业绩将继续受到比特币价格的影响，因为我们在2018年、2019年和2020年分别有99.7％、97.7％和94.4％的收入来自比特币采矿机和其他比特币采矿机零件和配件的销售。特别是，因为我们没有任何长期销售

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我们的比特币采矿机合约，比特币采矿机的销量可能会受到比特币价格短期波动的重大影响。此外，比特币价格也可能受到其在加密货币市场中的市场份额的影响。例如，在2020年，中国人民银行开始试点数字人民币，这是一种中央银行的数字货币，旨在取代中国的一些流通现金。 2019年5月，Facebook宣布了开发一种名为天秤座的加密货币的计划。如果数字人民币和/或天秤座成功并在很大程度上扩大了其市场份额，从而损害并可能将比特币排除在加密货币市场之外，比特币的价值和价格可能会受到不利影响。未来比特币价格的任何大幅下跌都可能对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。我们不能向您保证比特币价格将保持在足够高的水平以维持对我们的比特币采矿机的需求，也无法保证比特币价格在未来不会大幅下跌。此外，即使在我们的财务业绩受到影响之前，比特币价格的波动也可能对ADS的交易价格产生直接影响（如果有的话）。

各种因素，主要是我们无法控制的，可能会影响比特币的价格。例如，与投机相比，比特币在零售和商业市场的使用量相对较低，这加剧了比特币的价格波动。此外，比特币挖矿的奖励设计约每四年下降一次，最近的减半事件发生在2020年5月，这进一步加剧了比特币价格的波动，降低了我们的产品的生产力，因此在2020年前三个季度降低了对比特币采矿机的需求和价格。

如果比特币价格或比特币网络交易费用下降，比特币采矿活动的预期经济回报将减少，从而导致对我们的比特币采矿机的需求减少。因此，我们可能需要降低比特币采矿机的价格。同时，如果交易费用增加到阻止用户使用比特币作为交换媒介的程度，则可能会减少比特币网络的交易量，并可能影响对我们比特币采矿机的需求。此外，由于政府控制措施或其他原因导致的任何电力供应短缺，以及能源成本的任何增加，都将提高比特币采矿的成本。这反过来可能会影响我们的客户对采矿活动的预期经济回报以及对我们当前比特币采矿机的需求和定价。

此外，比特币价格的波动可能会影响库存的价值以及我们在根据比特币采矿机的销售预测等管理库存时对库存的准备。由于我们通常会增加采购量和储备制成品以用于推出新产品，或者我们预计比特币采矿机器的需求将激增，因此比特币价格的大幅下跌可能导致预期销售价格下降和库存过多，这反过来将导致此类库存的减值损失。例如，在2018年、2019年和2020年，由于比特币价格的大幅下跌，我们记录的库存和预付款分别减记了人民币7.86亿元、人民币7.29亿元和人民币4490万元（合690万美元），这反过来又对我们的盈利能力产生了重大的负面影响。如果未来比特币价格大幅下跌，我们可能需要再次进行类似的减记。只要我们能够以高于账面价值的价格出售此类库存，这样的减记也可能会夸大我们的毛利。

2018年、2019年第四季度和2020年上半年的比特币价格下跌也导致我们以信贷方式购买比特币采矿产品的客户不太愿意付款。我们将合同价格中信贷但尚未收取的部分视为隐性价格优惠，我们根据有关收取该部分合同价格的后续信息来确认收入。在2018年、2019年和2020年，我们分别确认了人民币1.528亿元、2240万元和人民币1150万元（合180万美元）的价格优惠。我们可能会继续向部分客户提供信贷销售，如果未来比特币价格大幅下跌，我们将需要承认这种隐性价格优惠。

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从历史上看，我们的比特币采矿机（包含我们的专有ASIC）的销售几乎创造了我们所有的收入，并且预计在可预见的将来将继续创造我们收入的很大一部分。在2018年、2019年和2020年，我们的比特币采矿机和其他比特币矿机零件和配件的销售分别占我们收入的99.7％、97.7％和 94.4％。如果比特币采矿机市场不复存在或显著萎缩，我们的比特币采矿机将遭受严重的销售损失、订单取消或客户流失。可能影响比特币采矿机市场的不利因素包括：

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另一种加密货币取代比特币成为主流加密货币，从而导致比特币贬值或变得一文不值，这可能会对我们业务的可持续性产生不利影响；

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由于加密货币的某些固有局限性，比特币未能获得广泛的市场接受，也未能成为全球经济中普遍接受的交易媒介；

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随着时间的推移，比特币挖矿的奖励（以比特币奖励金额计）将下降，这可能会减少开采比特币的动机。具体而言，减半事件发生在2020年5月，预计到2140年比特币将被完全开采。因此，随着比特币挖矿的可用奖励减少，比特币采矿机的生产力可能会降低。

如果我们不能维持比特币采矿机的规模和盈利能力，同时成功地扩展我们在人工智能市场的业务，那么我们的业务、运营业绩和持续增长的能力就会受到影响。此外，矿商经济回报下降或比特币采矿机的定价竞争造成的库存过剩、库存降价、品牌形象恶化和利润紧缩都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们未能在人工智能市场或我们寻求渗透的其他新应用市场取得成功，我们的收入、增长前景和财务状况可能会受到重大不利影响。

在我们努力扩大人工智能业务的同时，比特币采矿机器的销售仍然占我们总收入的绝大部分。截至 2020 年 12 月 31 日，我们出货了大约 239,878 个 AI 芯片和开发套件。我们未来的收入增长将在很大程度上取决于我们成功扩展我们在人工智能市场的业务并渗透到新的应用市场的能力。我们无法预测未来人工智能市场对我们产品的需求将如何或在多大程度上发展。此外，由于 ASIC 可能无法发展成人工智能技术和应用的主流解决方案，因此我们可能无法利用 ASIC 利用人工智能技术和应用市场的增长。如果人工智能市场没有像我们目前预期的那样发展，并且我们无法渗透到新的应用市场，那么我们未来的收入和利润可能会受到重大不利影响。

我们计划在产品开发方面与合作伙伴密切合作，通过投入更多资源进行研发来提高我们在新市场趋势中的知名度并满足客户需求。我们还可能需要招聘更多员工从事研发和产品开发，例如软件工程师。我们打算继续利用市场机会推出新产品应用，并及时对我们的下一代产品进行预先规划。但是，如果我们未能进入我们投入资源的任何这些市场或其他新市场，我们可能无法产生投资回报，我们的财务状况可能会受到影响。

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我们经营的行业的特点是不断变化，包括快速的技术发展、客户需求的持续变化、新产品和解决方案的频繁推出以及新的行业标准和惯例的不断出现。因此，我们的成功将部分取决于我们以具有成本效益和及时的方式应对这些变化的能力。我们需要预测新技术的出现并评估其市场接受度。我们还需要在研发上投入大量资源，以保持我们的产品在市场上的竞争力。

但是，研发活动本质上是不确定的，我们在将研发成果商业化时可能会遇到实际困难，这可能会导致研发费用过高或延迟。鉴于区块链和人工智能技术已经并将继续快速发展，我们可能无法及时以高效和具有成本效益的方式升级我们的技术，或者根本无法升级。此外，人工智能、深度学习、物联网、计算机视觉、区块链和加密货币的新发展可能会使我们的产品过时或失去吸引力。如果我们无法跟上技术发展和预测市场趋势，或者如果新技术使我们的技术或解决方案过时，客户可能不再被我们的产品所吸引。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。

由于我们目前的采矿机是为比特币挖矿而设计的，因此对比特币使用和适应的任何限制，以及快速持续变化的比特币市场中任何实际或感知的负面发展都可能影响我们的经营业绩。由于在比特币的价值和应用方面，尚未达成广泛共识，因此未来的任何发展都可能继续影响比特币的价格，从而影响对我们当前比特币采矿机的需求。此外，任何给比特币行业和市场带来负面宣传的事件或传言，例如有关比特币用于洗钱或其他非法活动的指控，都可能损害我们的声誉，这反过来又可能对我们的经营业绩产生负面影响。

去中心化或中央机构缺乏控制是比特币等加密货币吸引许多忠实用户的关键原因。但是，比特币的去中心化性质受到越来越多的讨论和怀疑。有人声称，在比特币生态系统中建立的大多数实际服务和业务实际上都是集中化的，因为它们由特定人员在特定地点、使用特定的计算机系统经营，并且容易受到特定法规的影响。个人、公司或团体以及拥有大量比特币的比特币交易所可能会影响比特币的市场价格。此外，采矿设备生产和采矿池的位置正变得集中化。有人认为，加密货币的去中心化性质是根本缺陷而不是优势。对比特币去中心化性质的怀疑可能会导致我们的客户对比特币行业的前景失去信心。这反过来可能会对我们的比特币采矿机和业务的市场需求产生不利影响。欲了解更多详情，请参阅如果任何个人、机构或其中一批人获得对比特币网络上活跃处理能力的50％以上的控制权，则此类个人、机构或其中的一部分可能会阻止新交易获得确认，停止用户之间的付款，并撤消先前完成的交易，这将削弱用户对比特币的信心。

我们的客户遍布全球。因此，政府政策、税收、总体经济和财政状况以及政治、外交或社会事件的变化使我们面临金融和商业风险。在

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特别是，有关持有、使用和/或开采比特币的国内或海外政策和法律的变化可能会对我们的业务运营和的经营业绩产生不利影响。此外，如果我们运营或出售比特币采矿机的任何国内或国际司法管辖区禁止或限制比特币采矿活动，我们可能会面临法律和其他责任，并将蒙受收入的重大损失。

与持有、使用或开采比特币有关的未来监管存在重大不确定性，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。尽管比特币已逐渐获得更多的市场认可和关注，但它是匿名的，可能用于黑市交易、洗钱、非法活动或逃税。因此，政府可能会寻求监管、限制、控制或禁止持有，使用比特币的采矿持股。此外，由于合规风险、成本、政府监管或公众压力，银行和金融机构可能不向提供加密货币相关服务或接受包括比特币在内的加密货币作为付款方式的企业提供银行服务，或可能切断服务。我们通过业务活动侦查和防止洗钱和资助恐怖主义活动的现有政策和程序是在近年才通过的，可能无法完全消除我们或我们的产品可能被其他方用于洗钱和其他非法或不当活动的情况。我们无法向您保证，不会发现洗钱或其他非法或不当活动，这些活动可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

随着技术的进步，加密货币将来可能会发生重大变化。目前尚不确定比特币是否能够应对这些变化或从中受益。此外，由于比特币采矿采用复杂的高计算能力设备，这些设备需要消耗大量电力才能运行，能源消耗监管的未来发展，包括我们销售产品的司法管辖区可能对能源使用的限制，也可能会影响我们的业务运营和对比特币采矿机的需求。围绕比特币采矿对环境的影响，尤其是大量的电力消耗，引起了公众的强烈反对，各个司法管辖区的政府都做出了回应。

新型冠状病毒（COVID-19）的爆发可能会对我们的业务运营、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们正在密切关注 COVID-19 疫情对我们业务各个方面的影响，包括它将如何影响我们的员工、客户、供应商和业务合作伙伴以及整个加密货币市场。COVID-19 疫情造成了巨大的波动、不确定性和经济混乱，这将对我们的业务运营产生不利影响，并可能对我们的经营业绩、现金流量和财务状况产生重大和不利影响。

例如，在 2020 年的前几个月，我们经历了产品需求和定价的下降，我们认为这至少在一定程度上是 COVID-19 持续蔓延和由此产生的市场混乱的结果。我们的许多客户面临越来越多的业务中断，包括比特币采矿场地的维护或扩张。

流行病或疾病疫情（例如 COVID-19）的传播也中断了向我们或我们的客户进口、出口和交付产品所需的物流。港口和其他入境通道已关闭，或者仅以一部分容量运营，因为工作人员被禁止或无法报到工作，并且出于同样的原因，在地区或国家内运输产品的手段也受到限制。

由于与检疫或旅行禁令有关的运输限制，我们的业务或供应商和业务合作伙伴的业务生产我们产品的能力受到限制。我们、我们的供应商和业务合作伙伴面临劳动力限制和旅行限制以及相关的政府行动，这些措施影响了我们业务的许多方面。由于我们的员工或供应商和业务合作伙伴的员工中有很大一部分无法工作，包括由于疾病、旅行或与疫情或疾病暴发相关的政府限制，我们的运营受到了负面影响。

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COVID-19 疫情对我们的影响程度将取决于许多不断变化的因素和我们无法预测的未来发展，包括：病毒的严重程度；疫情持续时间；政府、企业和其他行动；对我们供应链的影响；疫情对经济活动的影响；对消费者信心和支出的影响的程度和持续时间；员工的健康状况和对我们的能力的影响满足我们设施的人员需求，特别是如果我们工作的成员由于暴露；由于经济状况疲软而可能记录在案的有形或无形资产价值的任何减值；以及工作环境变化对我们内部控制的潜在影响，包括对财务报告的潜在影响，例如就地避难以及适用于我们的团队成员和业务合作伙伴等的类似订单。此外，如果疫情继续在信贷或金融市场造成混乱或动荡，可能会对我们以优惠条件获得资本和继续满足我们的流动性需求的能力产生不利影响，所有这些都非常不确定，无法预测。

此外，我们无法预测 COVID-19 将对我们的客户、供应商和其他业务伙伴及其每个财务状况产生的影响；但是，对这些各方的任何实质性影响都可能对我们产生不利影响。这种情况正在迅速变化，可能会产生我们目前尚未意识到的其他影响。鉴于与疫情和由此产生的市场混乱相关的动态环境和重大不确定性，我们无法估计这些事件对截至2021年12月31日止年度的经营业绩、财务状况和现金流的不利影响，尽管我们预计这些影响是负面的，而且可能是重大的。

我们的收入中有很大一部分来自对中国客户的销售。中国监管环境的任何不利发展都可能对我们的业务产生负面影响。

我们主要向中国的客户出售比特币采矿机。在2018年、 2019年和2020年，来自中国客户的收入分别占我们总收入的76.1％、74.8％和84.8％。如果中国的比特币挖矿或人工智能应用的监管环境出现任何不利的发展，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响，我们将需要进一步加强扩大国际销售的努力。无法保证我们能够有效应对中国产业政策及其实施和解释的任何变化。如果我们无法从海外市场产生足够的销售额来抵消中国客户需求的减少，我们的业务和经营业绩将受到负面影响。特别是，如果中国政府完全禁止开采、持有和使用比特币，我们将无法在中国销售我们的产品，并且我们可能无法在海外创造足够的销售来弥补在中国的业务损失。

比特币算法或挖矿机制的变化可能会对我们的业务和经营业绩产生重大影响，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们的比特币采矿机专用集成电路专为 POW 机制而设计，比特币网络使用该机制来验证比特币交易。另一种使用POW机制的加密货币被称为比特币现金，它是在2017年中期开发的，我们目前的比特币采矿机也可以开采这种现金。比特币社区中的许多人认为，POW是比特币代码的基础，不应更改。但是，关于为避免绝大多数网络计算能力事实上的控制而进行机制变更的争论不休。由于比特币网络的规则或协议有可能发生变化，如果无法修改我们的比特币采矿机以适应任何此类变化，我们的比特币挖矿机器将无法满足客户需求，我们的运营结果将受到重大影响。欲了解更多详情，请参阅比特币网络源代码的管理员可以提议修改比特币网络协议和软件，如果得到比特币网络社区的接受和授权，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。比特币网络中很大一部分但不是压倒性的用户和矿工接受比特币网络软件补丁或升级可能会导致区块链出现分叉，导致

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比特币挖矿的难度，或记录新区块的设定奖励所需的计算资源量，直接影响比特币矿工的预期经济回报，这反过来又会影响对我们的比特币采矿机的需求。比特币挖矿难度是衡量记录新区块需要多少计算能力的指标，受比特币网络中总计算能力的影响。比特币算法的设计使无论网络中有多少计算能力，平均每十分钟生成一个区块。因此，随着更多的计算能力加入网络，并假设区块创建速率没有变化（保持在每十分钟生成一个区块），生成每个区块所需的计算能力以及挖矿难度也会增加。换句话说，根据比特币网络的当前设计，比特币挖矿难度将随着比特币网络中可用的总计算能力而增加，这反过来又受到运行中比特币采矿机数量的影响。此外，解出每个区块的比特币奖励金额设计为大约每四年减少一次，最近的减半事件发生在2020年5月。因此，我们的比特币采矿机器销售的强劲增长可以促进网络中总计算能力的进一步增长，从而推高比特币挖矿的难度，加上比特币奖励的减少，从而给比特币采矿的预期经济回报以及我们产品的需求和定价带来下行压力。

我们可能无法进行保持业务竞争力所需的大量研发投资。

人工智能技术、比特币采矿技术和半导体行业的进步导致对速度更快、功率效率更高的IC的需求增加，以解决日益复杂的计算问题。在2018年、2019年和2020年，我们的研发费用分别为人民币1.897亿元、人民币1.69亿元和人民币1.4亿元（合2,150万美元）。我们致力于投资新产品开发，以保持市场竞争力。在市场需求的推动下，我们打算继续扩大和增强我们的产品组合，以便为我们的客户提供最有效的解决方案。但是，如果我们无法创造足够的收入或筹集足够的资金来在未来进行足够的研发投资，我们的产品开发和相关的研发计划可能会受到限制或延迟，或者我们可能无法跟上最新的市场趋势并满足客户的需求，这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，我们大量的研发支出可能无法产生使我们能够推出新产品的预期结果，这反过来将损害我们的前景和的经营业绩。

我们面临激烈的竞争，我们的竞争对手可能会采用激进的定价策略，这可能导致我们的产品价格下降，并对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们在竞争激烈的行业经营比特币挖矿解决方案和人工智能产品，我们可能会寻求进入竞争激烈的市场。我们的竞争对手包括许多知名的国内外参与者，我们面对的竞争对手比我们更大，在规模经济、金融和其他资源方面比我们更具优势。我们预计，我们的市场竞争将继续激烈，因为我们不仅要与专注于比特币挖矿或人工智能的现有参与者竞争，还要与包括半导体行业知名参与者或过去对该行业不感兴趣的新进入者竞争。其中一些竞争对手可能还拥有更强的品牌知名度、更大的获得资本的机会、更长的历史记录、与供应商或客户的关系更长等等

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资源比我们多。此外，这些竞争对手可能能够更快、更高效地适应行业的变化。来自现有和潜在竞争对手的激烈竞争可能导致我们销售的产品大幅降价或我们的市场份额减少。竞争对手的激进定价策略以及市场上大量的比特币采矿机或人工智能产品供应可能会导致我们降低产品的价格，也会对产品需求产生负面影响或损害我们的盈利能力。如果我们未能有效和高效地竞争或未能适应竞争格局的变化，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的比特币采矿机业务依赖于极少第三方铸造合作伙伴的供应，如果无法从这些第三方铸造合作伙伴那里获得足够的铸造产能，就会大大延迟我们产品的发货。

作为一家无晶圆厂集成电路设计公司，我们不拥有任何 IC 制造设施，仅依赖极少数第三方代工合作伙伴。半导体制造国际公司（SMIC）一直是我们比特币采矿机业务的主要第三方代工合作伙伴，但我们也曾与三星和台湾半导体制造有限公司合作。在 2018年、2019年和2020年，我们从半导体制造有限公司（台积电）购买的集成电路的价值分别占我们相应时期总采购量的63.1％、58.3％和1.4％。在2019年和2020年，我们从中芯国际购买的芯片的价值分别占我们相应时期总采购量的1.4％和22.7％。对我们而言，与中芯国际以及其他当前和未来的第三方代工厂合作伙伴建立可靠的关系非常重要，以确保足够的产品供应以响应客户需求。

我们无法保证我们非常有限的第三方代工厂合作伙伴能够满足我们的制造要求。我们的第三方代工合作伙伴向我们提供代工服务的能力受到其技术迁移、可用产能、现有义务和全球半导体供应的限制。特别是，从2021年开始，我们经历了全球半导体短缺，这可能会对我们的第三方代工合作伙伴的生产活动和产能产生不利影响。如果这些第三方代工厂合作伙伴未能成功进行技术迁移或保护足够的半导体，他们将无法向我们交付足够数量的合格集成电路，这将严重影响我们的技术进步和比特币采矿机的运输。这反过来可能导致销售损失，并对我们与客户的关系以及我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

此外，我们的第三方铸造合作伙伴无法保证我们的产能水平。我们与他们没有长期合同，我们根据采购订单采购供应并预付购买金额。因此，我们依赖第三方铸造合作伙伴向我们分配一部分足以满足我们的需求的制造能力，生产质量合理、最终测试产量可接受的产品，并及时以可接受的价格向我们交付这些产品。如果我们的第三方代工合作伙伴提高价格或由于任何原因无法满足我们的所需的产能，例如制造我们的集成电路所需的半导体设备或原材料的短缺或延迟，或者我们与他们的业务关系恶化，我们可能无法获得所需的产能，而不得不寻找替代铸造厂，而这些代工厂可能无法以商业上合理的条件提供，甚至根本无法提供。此外，我们的第三方铸造合作伙伴的其他客户，如果资金比我们更大和/或更好，或者与他们签订了长期合同，可能会在产能分配或定价方面获得优惠待遇。此外，如果我们不能准确预测产能需求，我们的第三方代工合作伙伴可能没有足够的产能来满足我们的迫切需求，或者我们可能需要支付更高的成本来满足这些需求，这两种情况都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

特别是，我们的 ASIC 的生产可能需要先进的 IC 制造技术，而我们的第三方代工厂合作伙伴以外的晶圆代工厂合作伙伴可能没有足够的生产能力来生产此类技术，甚至无法满足我们的要求。这可能会使我们面临与聘用新铸造厂相关的风险。例如，使用尚未与我们建立关系的铸造厂可能会使我们面临潜在的风险

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与我们依赖少数第三方铸造合作伙伴相关的其他风险包括对交付计划和质量保证的控制有限、需求过剩时期产能不足、未经授权使用我们的知识产权以及管理库存和零件的能力有限。特别是，尽管我们已经与第三方铸造合作伙伴签订了保密协议以保护我们的知识产权，但它可能无法像保护我们的知识产权那样谨慎地保护我们的知识产权。看看如果我们未能充分保护我们的知识产权权利，我们的有效竞争或为自己辩护免受诉讼的能力可能会受到损害，这可能会减少我们的总收入并增加我们的成本。如果我们未能妥善管理任何风险，我们的业务和经营业绩可能会受到重大不利影响。

此外，如果我们的任何第三方铸造合作伙伴的设施遭受任何损害、暂停制造业务、失去材料协议下的利益、停电或计算机病毒攻击、缺乏足够的产品制造能力、遇到财务困难、无法从供应商那里获得必要的原材料或遭受任何其他中断或效率降低，我们可能会遇到供应延迟或中断。例如，2018年8月初，由于台积电管理的分期付款程序不当导致计算机病毒攻击，台积电在台湾的某些工厂暂时暂停运营。受这种计算机病毒影响的台积电设施包括那些为我们制造晶圆的设施，台积电的暂停运营导致其向我们运送的7nm ASIC的125块晶圆延迟了长达九周。

未能将库存水平维持在产品的大致需求水平上都可能导致我们的销售损失，使我们面临更大的库存风险，并使我们面临持有成本的增加、库存过时的风险、降价准备金和注销的增加，所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

为了成功运营我们的业务并满足客户的需求和期望，我们必须保持一定水平的成品库存，以确保在需要时立即交货。此外，我们需要保持适当水平的零件和组件库存以供生产。但是，预测本质上是不确定的。如果我们的预测需求低于实际需求，我们可能无法维持足够的成品库存水平或及时生产产品，并且我们的销售和市场份额可能会流失给竞争对手。另一方面，由于我们的产品或产品原材料、零部件的累积过剩库存，我们也可能面临更高的库存风险。库存水平过高可能会导致库存持有成本增加、库存过时的风险和减记准备金的增加。2018年、2019年和2020年，我们记录的库存和预付款减记准备金分别为人民币7.86亿元、人民币7.29亿元和人民币4,490万美元（合690万美元）。截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日，我们库存的账面价值分别为人民币5.857亿元、人民币1.961亿元和人民币2.255亿元（合3,460万美元）。

由于技术进步，我们产品的平均销售价格可能会不时下降，我们可能无法将这种下降转嫁给我们的供应商，这反过来可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

集成电路设计行业的特点是新产品的快速推出、持续的技术进步以及不断变化的市场趋势和客户偏好，所有这些都转化为更短的生命周期，随着时间的推移，产品的平均销售价格逐渐下降。以为例，我们的比特币矿机每台塔什的平均销售价格从 2018 年的 RMB369 下降到 2019 年的 RMB131，并在 2020 年进一步下降至 RMB63（9.7 美元）。由于我们在技术进步以及集成电路设计行业的市场趋势和发展的环境中竞争，因此无法保证我们会这样做

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能够将我们产品的平均销售价格的任何下降转嫁给我们的供应商。如果我们产品的平均销售价格异常或大幅下降，并且这种的下降无法被产品主要成分价格的相应下跌所抵消，则我们的毛利率可能会受到重大不利影响，这反过来又可能对我们的盈利能力产生不利影响。

我们有限的运营历史和快速的收入增长可能使我们难以预测业务和评估业务的季节性和波动性。

由于比特币采矿机和人工智能应用的市场相对较年轻且仍在发展，我们无法预测产品的长期需求或订单模式。由于我们的运营历史和历史数据有限，以及对产品未来需求趋势的可见性有限，我们可能无法准确预测未来的总收入并相应地为运营费用编制预算。由于我们的大部分支出是短期内固定的，或者是在预期总收入之前产生的，因此我们可能无法及时调整支出以抵消任何收入缺口。

我们的业务受比特币采矿机和人工智能产品市场不同订单模式的影响。此外，我们购买产品的许多地区的假日季节各不相同，这与其他半导体供应商观察到的传统模式不同，这些季节性购买模式可能会影响我们的销售额。在我们有限的运营历史中，我们经历过订单波动，我们预计这种波动将在未来发生。我们最近收入的显著增长也使我们难以评估季节性因素对我们业务的影响。如果由于季节性或其他因素，我们或我们的任何第三方制造服务提供商无法增加新产品或现有产品的产量以满足需求的增长，则我们的总收入将受到不利影响，我们在客户中的声誉可能会受到损害。相反，如果我们高估了客户需求，我们可能会减少订单或延迟按预测单位发货的产品，并且我们在特定时期的总收入可能低于预期。

我们可能无法执行我们的增长战略或有效维持我们的快速增长趋势。

从历史上看，我们的业务规模迅速扩大，而由于比特币价格的波动等原因，我们的收入却出现了波动。如果我们无法成功执行我们的产品开发和多元化、地域扩张和其他增长计划，我们将来可能无法增加收入。此外，我们的快速增长已经并将继续对我们的管理、行政、运营、研发和财务资源提出巨大要求。

为了实现我们的增长战略和管理业务的未来增长，我们将需要增强我们的研究和开发能力，改善我们的运营和财务体系，扩大、培训和管理我们不断增长的员工基础。此外，我们需要维持和扩大与客户、供应商、研究机构、第三方制造商和其他第三方的关系。此外，当我们推出新产品或进入新市场时，我们可能会面临我们不熟悉的新市场、技术、运营和监管风险和挑战。

我们当前和计划中的运营、人员、系统、内部程序和控制可能不足以支持我们的未来增长和扩张。此外，我们增长战略的成功取决于许多外部因素，例如半导体市场的增长和对比特币的需求、我们面临的竞争水平以及不断变化的客户行为和偏好。如果我们无法执行增长战略或有效管理增长，我们可能无法抓住市场机会或应对竞争压力，这可能会对我们的业务前景和经营业绩产生重大不利影响。

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我们的生产合作伙伴充分及时表现的能力和意愿在很大程度上是我们无法控制的。如果这些生产合作伙伴中的一个或多个未能及时履行其义务或未能达到令人满意的质量水平，我们将产品推向市场的能力和声誉可能会受到影响。如果这些生产合作伙伴未能按时和合理的价格向我们交付优质的产品和组件，我们可能会在履行客户订单方面面临困难，我们的总收入可能会下降，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

比特币交易完全是数字化的，与任何虚拟系统一样，面临黑客、恶意软件和操作故障的威胁。黑客可以将比特币交易所和比特币交易作为攻击目标，以访问存储比特币的数千个账户和数字钱包。比特币交易和账户不受任何类型的政府计划的保险，所有比特币交易都是永久性的，因为没有第三方或支付处理器。比特币遭受了黑客攻击和网络盗窃，因此一些加密货币交易所和矿商报告了诸如事件，这凸显了对比特币安全的担忧，因此影响了其需求和价格。此外，由于欺诈风险，比特币的价格和交易可能会受到影响。虽然比特币使用私钥加密来验证所有者并注册交易，但欺诈者和诈骗者可能会试图出售虚假的比特币。以上所有内容都可能对比特币网络的运营产生不利影响，这将削弱用户对比特币的信心，这将对我们产品的需求产生负面影响。

我们面临着与全球扩大业务规模相关的风险，如果我们无法有效管理这些风险，它们可能会损害我们在国外扩展业务的能力。

作为增长战略的一部分，我们计划进一步扩大我们在中国境内外的销售。随着我们继续发展业务和在全球范围内扩展业务，我们将继续将我们的产品销售到经验有限或没有经验、我们的品牌可能知名度较低的新司法管辖区。扩张使我们面临许多风险，包括：

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我们的客户群有限，与国际客户的销售和关系有限；

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难以管理跨国业务；

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我们可能会在海外市场面对竞争对手，这些竞争对手更具主导地位，与客户的关系更牢固，更多的财务和其他资源；

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在某些国外市场或贸易壁垒中有利于国内公司的政府政策，包括出口要求、关税、税收和其他限制和收费。特别是，人们一直担心英国退出欧盟、支持民族主义和保护主义贸易政策的全球趋势、中美之间持续的贸易争端以及其他潜在的国际贸易争端，所有这些都可能导致国际市场动荡。这些政府政策或贸易壁垒可能会提高我们产品的价格，使我们在这些国家的竞争力降低。

如果我们无法有效管理这些风险，我们的向海外扩展业务的能力将受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生实质性的不利影响。

过去，我们的经营活动产生了负现金流和净亏损，无法为未来的经营业绩提供保证。

2018年、2019年和2020年，我们的经营活动产生的负现金流分别为人民币1,270万元、人民币2.801亿元、和人民币4,230万元（合650万美元）的正现金流，2020年的净亏损为人民币2.151亿元（合3,300万美元）。为了提高盈利能力，我们将需要在未来创造和维持收入和净收入水平的增长，而且，即使我们这样做了，从长远来看，我们也可能无法保持或提高盈利水平。我们无法向您保证，我们将来能够从经营活动中产生正的现金流，也无法向您保证，我们将能够继续以可接受的条件或完全获得融资。我们从经营活动中实现盈利和正现金流的能力将取决于一系列因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括比特币的价格、我们发展人工智能业务和管理产品组合的能力以及我们从供应商那里获得优惠商业条款的能力。

我们产品组件的短缺或价格上涨可能会对我们的业务产生不利影响。

除了我们的专有ASIC外，我们用于比特币采矿机的组件还包括印刷电路板、其他电子组件、风扇和铝外壳。使用我们的比特币采矿机还需要某些辅助设备和组件，例如控制器、电源适配器和连接器。我们当前的比特币采矿机的生产取决于及时以具有竞争力的价格获得这些组件的充足供应。我们通常不保留大量库存

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组件，但我们更确切地说，是在恰到好处来自各种满足我们的质量标准和批量要求的第三方组件制造商的基础。鉴于制造、组装和交付某些组件和产品可能需要很长的交货期，在计划生产和管理库存水平时可能会出现问题，这些问题可能会严重中断我们的运营，包括零件可能出现缺陷、组件成本增加、交付时间表延迟和组件短缺。此外，如果我们无法从常规供应商那里采购足够的组件，我们可能不得不求助于信誉较差的供应商。在这种情况下，组件的质量可能会受到影响，并可能导致我们的比特币采矿机出现性能问题。

组件短缺可能导致产量减少或生产延迟，以及生产成本增加，这可能会对我们履行订单或及时向客户发货的能力以及我们的客户关系和盈利能力产生负面影响。组件短缺还可能增加我们的收入成本，因为我们可能需要为供应短缺的组件支付更高的价格，无法将此类成本转嫁给客户，并重新设计或重新配置产品以容纳替代组件。

我们向供应商预付款可能会使我们面临与此类供应商相关的交易对手风险，并对我们的流动性和现金状况产生负面影响。

我们可能会在生产的早期阶段出现净现金流出，因为我们需要在提供服务之前预先向第三方铸造厂合作伙伴付款，以确保第三方代工合作伙伴的生产能力。截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日，我们向第三方代工厂合作伙伴支付的未清预付款余额分别为人民币6,230万元、人民币1,840万元和人民币1.826亿元（合2,800万美元）。在未来我们开始推出先进产品时，我们的预付款金额可能会显著增加。我们的供应商面临交易对手风险。如果我们的供应商未能及时和/或按照我们要求的质量履行合同义务，都可能导致我们无法相应地履行客户的订单。在这种情况下，尽管我们的供应商有义务在满足某些条件时退还此类预付款，但我们可能无法及时或全额收回预付款。此外，此类预付款也给我们带来了现金压力，如果预付款的现金流出在任何时期都大大超过现金流入，我们未来的流动性和现金状况将受到不利影响。

如果我们在收取贸易应收账款方面遇到困难，我们的流动性、财务状况和经营业绩将受到负面影响。

我们的收入来自产品的销售，并受到交易对手风险的影响，例如我们的客户无法付款。截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日，我们的贸易应收账款分别为人民币2370万元、290万元和人民币710万元（合110万美元）。无法保证我们能够及时收取我们的贸易应收账款，而且我们的贸易应收账款周转天数可能会增加，这反过来可能会对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

流片失败或未能达到我们的 ASIC 预期的最终测试产量可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

流片制作过程是我们业务的关键里程碑。的成功流片意味着我们的 ASIC 设计和验证过程的所有阶段都已完成，产品已准备好投入生产。录制要么成功，要么失败，在后一种情况下，需要修改设计。流片制作过程非常昂贵，反复失败会大大增加我们的成本，延长我们的产品开发周期，推迟我们的产品上市。尽管我们在历史上一直成功地完成了首批录音，但我们不能向您保证，我们将来能够继续保持较高的录制成功率。

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成功流片后，ASIC 设计将发送进行制造，最终测试产量是衡量生产成功率的指标。最终测试产量既取决于我们开发的产品设计，也取决于工艺技术，后者通常属于第三方铸造厂。尽管我们历来取得了很高的最终测试产量，但我们无法向您保证将来我们能够保持这样的产量。最终测试产量低可能是由于产品设计缺陷或工艺技术失败或两者兼而有之。因此，在我们的产品设计进入制造阶段之前，我们可能无法识别导致最终测试产量低的问题，这可能会大大增加我们的单位成本并推迟新产品的推出。

例如，如果我们的任何第三方代工合作伙伴在生产过程中遇到制造效率低下或遇到中断、错误或困难，我们可能无法达到可接受的最终测试产量或出现产品交付延迟。我们无法确定此类第三方铸造合作伙伴是否能够开发、获得或成功实施生产下一代产品所需的工艺技术。此外，在铸造厂实施新工艺技术期间，其制造设施可能无法充分生产。大幅延迟向小型几何工艺技术的技术过渡，可能会对我们产生实质性的不利影响，特别是如果我们的竞争对手在我们之前过渡到此类技术。

此外，良率问题的解决需要我们、我们的第三方铸造合作伙伴以及封装和测试合作伙伴之间的合作。我们无法向您保证合作会成功，也无法解决任何收益问题。

如果任何个人、机构或其中的一组一致获得对比特币网络上活跃处理能力的50％以上的控制权，则此类个人、机构或其中的一部分可能会阻止新交易获得确认，停止用户之间的付款，撤消先前完成的交易，这将削弱用户对比特币的信心。

如果解出区块的比特币奖励和记录交易的交易费用不足以激励矿工，则矿工可以停止消耗处理能力来解出区块。矿工停止运营将降低比特币网络的集体处理能力，这将对交易确认过程产生不利影响，并使比特币网络更容易受到对比特币网络计算能力超过50％控制权的任何个人、机构或一群人的攻击。在此类事件中，此类个人、机构或其中的一批人可能会阻止新交易获得确认，停止用户之间的付款，并撤销先前完成的交易。此类变化或对比特币网络的确认过程或处理能力信心的任何降低都可能削弱用户对比特币的信心，这将减少对我们产品的需求。

比特币网络源代码的管理员可以对比特币网络协议和软件提出修正案，如果获得比特币网络社区的接受和授权，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

比特币网络基于一种加密算法协议，该协议管理最终用户到终端用户连接到比特币网络的计算机之间的交互。组织松散的团体可以通过一项或多项软件升级对比特币网络的源代码提出修正案，这些软件会改变管理比特币网络的协议和软件以及比特币的属性，包括交易的不可逆性和对开采新比特币的限制。如果比特币网络上的绝大多数用户和矿工都安装了此类软件升级，则比特币网络将受到新协议和软件的约束，这可能会使我们的产品变得不那么受欢迎，这反过来又可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。如果比特币网络上安装此类软件升级的用户和矿工不到绝大多数，比特币网络可能会分叉。

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比特币网络中大量但并非压倒性的用户和矿工接受比特币网络软件补丁或升级可能会导致区块链出现分叉，从而导致两个独立的网络无法合并。分叉区块链的存在可能会削弱用户对比特币的信心，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

比特币基于开源软件，没有正式控制比特币网络的官方开发者或开发人员小组。任何个人都可以下载比特币网络软件并进行任何所需的修改，这些修改是通过软件下载和升级向比特币网络上的用户和矿工提出的。但是，矿工和用户必须通过下载修改后的软件或升级来同意这些软件修改；否则，这些更改不会成为比特币网络的一部分。自比特币网络成立以来，比特币网络的变化已被绝大多数用户和矿工所接受，这确保了比特币网络仍然是一个连贯的经济体系。但是，开发人员或一组开发人员可能会提议对比特币网络进行修改，但该修改未被绝大多数矿工和用户接受，但仍被比特币网络的大量参与者所接受。在这种情况下，区块链可能会出现分叉，并可能产生两个独立的比特币网络，一个运行修改前的软件程序，另一个运行修改后的版本。一个的例子是2017年中期推出了一种名为比特币现金的加密货币。比特币网络的这种分裂可能会削弱用户对比特币网络稳定的信心，这可能会对我们产品的需求产生负面影响。

人工智能技术在不断发展，人工智能中的任何缺陷或滥用，即使是由其他第三方犯下的，都可能对我们的业务、声誉、品牌和社会对人工智能解决方案的普遍接受产生负面影响。

人工智能技术仍处于初级开发阶段，并且在不断发展。与许多颠覆性创新一样，人工智能带来了风险和挑战，可能会影响用户的感知及其采用。人工智能的任何缺陷或不足，以及对人工智能的任何不当或过早的使用，无论是实际使用还是感知的，无论是我们还是其他第三方，都可能阻碍潜在客户采用人工智能解决方案，并可能损害社会对人工智能的普遍接受。此外，世界各地的各种新闻媒体广泛报道了人工智能，在许多情况下是至关重要的。无法保证我们的 AI 产品不会被滥用或以不符合公众期望的方式应用。对我们人工智能技术的任何滥用，无论是实际的还是感知的，无论是我们还是其他第三方，都可能对我们的品牌和声誉产生负面影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们的产品不符合必要的质量标准都可能对我们的声誉、业务和经营业绩产生不利影响。

我们的产品质量对我们业务的成功至关重要，在很大程度上取决于我们和我们的制造服务提供商质量控制系统的有效性。在我们努力快速满足新的市场趋势和需求并采用新技术的过程中，我们的产品可能没有足够的时间来完成我们正常严格的测试程序和最终检查，这可能会导致我们的产品无法达到要求的性能标准，或者我们的产品被发现有缺陷。这些实例可能会导致我们的客户遭受损失。在向客户交付产品之前发现的缺陷可能会导致额外的补救和返工费用。在交付和安装我们的产品后发现的缺陷可能导致我们在检查、安装、修复或产品退回方面承担更多费用，这可能会导致我们的声誉受损、客户损失、政府罚款、争议和诉讼。

此外，我们将部分产品制造流程外包给某些生产合作伙伴，这要求他们从其他第三方供应商那里购买零件和组件。尽管我们对制造过程和购买的零件和组件进行质量检查，但我们无法向您保证

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，我们将始终能够检测到制造过程中的缺陷或所购买的零部件。此类制造过程或所购买的零件和组件中的任何缺陷都可能导致我们的成品出现缺陷，这反过来可能会增加我们的成本并损害我们的声誉和市场份额。我们可能无法充分或根本无法从有缺陷的零件和组件的供应商那里获得合同或其他赔偿。我们可能会面临产品责任索赔和赔偿诉讼，这可能会导致大量的意外支出，并可能对我们的现金流和经营业绩产生重大不利影响。

我们的比特币采矿机使用开源软件和硬件作为其基本控制器系统，这可能会使我们面临一定的风险。

我们在比特币采矿机中使用开源软件和硬件。例如，AvalonMiner控制器开源软件需要安装在开源树莓派硬件上，该硬件是AvalonMiner的基本控制器系统，我们预计将来将继续使用树莓派和其他开源软件和硬件。我们可能会面临其他人提出的索赔，他们声称拥有开源许可的所有权或试图执行其条款，包括要求发布使用此类软件开发的开源软件、衍生作品或我们的专有源代码。这些索赔还可能导致诉讼，要求我们购买昂贵的许可证或投入额外的研发资源来改变我们的技术，这两种情况都会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，如果我们使用的开源软件的许可条款发生变化，我们可能会被迫重新设计或终止我们的解决方案，或者产生额外费用。

如果我们无法维持或提高我们的品牌知名度，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大影响，会受到不利影响。

保持和提高我们品牌的知名度、形象和接受度对于我们使我们的产品与同行区分开来并与同行进行有效竞争的能力非常重要。但是，如果我们未能保持较高的产品质量，开拓并跟上不断变化的技术趋势，或者未能及时完成产品的订单，我们的品牌形象可能会受到损害。如果我们未能推广我们的品牌，未能维持或提高我们的品牌知名度和在客户中的知名度，或者如果我们受到影响我们的品牌形象或公众认为的我们品牌的地位的事件或负面指控，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

电力短缺、劳资纠纷和其他因素可能会导致我们的生产活动受到限制。

从历史上看，由于电力短缺、劳资纠纷或其他因素，我们的生产活动（包括装配厂）没有受到限制。但是，无法保证我们的运营在未来不会受到电力短缺、劳资纠纷或其他因素的影响，从而导致材料生产中断和交付计划延迟。在这种情况下，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大和不利影响。

如果我们未能充分保护我们的知识产权，我们有效竞争或为自己辩护免受诉讼的能力可能会受到损害，这可能会减少我们的总收入并增加我们的成本。

我们主要依靠专利、集成电路布局和设计权、版权、商标和商业秘密法，以及保密、竞业禁止和保密协议及其他手段提供的综合保护措施来保护我们的专有技术和专有知识。但是，我们无法向您保证，我们正在采取的策略和措施足以保护我们的知识产权，或者尽管有法律保护，但其他人不会或不会侵犯或盗用我们的知识产权。如果我们未能充分保护我们的知识产权，或者如果法律的变化削弱或取消了他们目前可获得的法律保护，那么我们产品的竞争力可能会受到侵蚀，我们的业务可能会受到损害。根据我们的专利、集成电路布局设计权和版权授予我们的权利，

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包括我们在待处理的专利申请中寻求的潜在权利，可能没有意义或给我们带来任何商业优势。此外，我们的竞争对手可能会反对、争议、绕过或绕过它们进行设计，或者在司法或行政程序中被宣布无效或不可执行。如果我们的专利、集成电路布局设计权和版权未能充分保护我们的技术，我们的竞争对手可能会提供类似的产品或技术。在销售或将来可能出售我们产品的某些国家，我们可能无法保护我们的知识产权。即使知识产权是在中华人民共和国境外授予的，我们也可能无法在这些国家进行有效的执法，这主要是由于这些国家保护知识产权的法律制度相对薄弱，以及捍卫和执行此类权利的困难。因此，我们可能无法有效保护我们在这些国家的知识产权。在我们销售或打算销售产品的国家/地区，许多公司都遇到了严重的知识产权侵权行为。

监控未经授权使用我们的知识产权既困难又昂贵。我们的 IP 可能在我们不知情的情况下发生或可能发生未经授权的使用。如果我们未能有效保护我们的知识产权，就会降低我们技术的价值，削弱我们的竞争能力。将来我们可能需要提起侵权索赔或诉讼。诉讼可能既昂贵又耗时，并且可能会分散我们的技术人员和管理人员的精力，这可能导致总收入减少和支出增加，无论此类诉讼的结果是否有利于我们。

我们可能会面临知识产权侵权索赔或其他相关争议，这些纠纷可能耗时费力，维护或解决成本高昂，并导致重要权利的损失和销售额下降。

与半导体行业一样，我们可能会不时受到侵权索赔，或者以其他方式得知其他方持有的可能涵盖我们的某些技术、产品和服务的潜在相关专利或其他知识产权。半导体行业的特点是公司拥有大量项专利和其他知识产权，并积极追求、保护和执行这些权利。近年来，由于知识产权许可实体提出的主张越来越多，以及我们市场中产品功能的竞争加剧和重叠，专利诉讼有所增加。此外，我们过去曾与第三方签订许可协议，并将来可能会继续签订许可协议，使用其专有技术，主要是软件开发工具，开发我们的产品。与任何业务关系一样，我们可能面临与这些知识产权许可协议相关的争议和诉讼。随着我们的业务规模和规模的持续增长，我们参与与知识产权相关的诉讼和争议以保护或捍卫我们的知识产权以及使用第三方知识产权的可能性将会增加。

此外，我们极难监控在中华人民共和国、美国或其他国家或地区提交的所有专利申请，以及如果授予此类待审专利，如果我们的产品和服务产品侵犯这些专利，这些专利是否会对我们的业务产生重大和不利影响。

其他第三方可能会对我们或我们的客户提起索赔，指控我们的产品、工艺或技术侵犯了第三方专利或知识产权。无论是非曲直或解决办法如何，此类索赔的辩护或解决成本都可能很高，并且可能会转移我们管理和技术人员的精力和注意力。此外，未来我们的一些客户协议可能要求我们赔偿和保护我们的客户免受第三方侵权索赔，并在作出不利裁决时支付赔偿金。因此，此类索赔还可能损害我们与客户的关系，并可能阻止未来的客户与我们做生意。鉴于知识产权诉讼涉及复杂的技术问题和固有的不确定性，我们不知道我们能否在任何此类诉讼中胜诉。如果任何未决或未来的诉讼导致不利结果，我们可能被要求：

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停止制造、使用或销售侵权产品、工艺或技术；

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停止向某些地理区域发货；

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此外，我们未来的成功取决于我们留住、吸引和激励合格人员的能力，包括我们的管理、销售、营销、财务，尤其是研发人员。作为我们技术和产品创新的推动者，我们的研发人员是我们非常重要的资产。随着半导体行业的技术快速发展，对熟练工程师的需求与日俱增。世界各地的许多公司都在努力为其研发职位寻找合适的候选人。招聘具备实施我们战略所需技能和特征的员工的过程可能极具竞争力和耗时。我们无法向您保证，在我们继续推行业务战略的同时，我们将能够吸引足够的人员。

此外，我们无法向您保证我们将能够留住关键的现有员工。我们的任何联合创始人、高级管理层或研发团队成员的流失都可能损害我们实施业务战略和应对快速变化的运营市场条件的能力，或者可能导致其他运营风险。失去一名或多名关键员工，尤其是包括联合创始人在内的关键设计和技术人员，或者我们无法留住、吸引和激励合格的设计和技术人员，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的公司行为受到主要股东的重大影响，包括我们的董事长兼首席执行官张南庚，他们有能力对需要股东批准的重要公司事务施加重大影响，而他们的利益可能与其他股东的利益不同。这可能会剥夺您为ADS获得保费的机会，并严重降低您的投资价值。

我们的股本被指定为A类普通股和B类普通股。在股东大会上，每股 A 类普通股有权获得一票，每股 B 类普通股有权获得 15 票。截至2020年12月31日，我们的董事长兼首席执行官张南庚实益拥有我们的B类普通股的100％，约占我们已发行和流通股本总投票权的69.5％。但是，我们的董事长兼首席执行官的利益可能与其他股东的利益不同。这种所有权的集中和保护

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我们经修订和重述的备忘录和公司章程中的条款可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变动，这可能会产生双重影响：剥夺我们的股东在出售我们公司时获得股份溢价的机会，并降低ADS的价格。未经我们的董事长兼首席执行官同意，我们可能无法进行其他可能对我们有利的交易。由于上述原因，您的投资价值可能会大大降低。

我们是《纳斯达克股票市场规则》下的控股公司，因此，我们将依赖某些为其他公司股东提供保护的公司治理要求的豁免。

根据《纳斯达克股票市场规则》的定义，我们是一家受控公司，因为我们的董事长兼首席执行官官张楠庚持有我们已发行和流通股本总投票权的50％以上。根据该定义，只要我们仍然是受控公司，我们就可以选择依赖并将依赖于公司治理规则的某些豁免，包括豁免董事会多数成员必须为独立董事的规定。因此，您将无法获得与受这些公司治理要求约束的公司股东相同的保护。

我们可能会进行收购或战略联盟，这可能会扰乱我们的业务，导致支出增加，减少我们的财务资源并导致股东稀释。我们无法向您保证此类收购或战略联盟可以成功实施。

尽管我们过去没有参与过收购或战略联盟，但我们可能会在未来寻找潜在的收购或战略联盟来扩大我们的业务。但是，我们可能无法找到合适的收购候选人，无法以优惠的条件完成收购（如果有的话），也无法将任何收购的业务、产品或技术整合到我们的运营中。如果我们完成收购，客户或投资者可能会对它们持负面看法，它们可能无法使我们增强竞争地位或实现目标。此外，我们进行的任何收购都可能导致难以整合收购企业的人员、技术和运营，也难以留住和激励这些业务的关键人员。此外，收购可能会干扰我们的持续运营，分散管理层的注意力日常责任并增加我们的开支。未来的收购可能会减少我们可用于运营和其他用途的现金，并可能导致与收购的可识别无形资产有关的摊销费用增加，可能导致股权证券的稀释发行或债务的产生。我们无法预测未来收购的数量、时间或规模，也无法预测任何此类收购可能对我们的经营业绩产生的影响。

国际贸易政策和国际贸易壁垒的变化可能会对我们的业务和扩张计划产生不利影响。

我们已将产品出口到中国以外的许多国家，并通过向这些国家的出口获得的销售，我们打算继续向中国以外的国家销售我们当前和未来的产品。，对美国的销售分别占我们2018年、2019年和2020年总销售额的10.5％、3.2％和0.8％，而日本和哈萨克斯坦分别占我们2020年总销售额的零和10.7％。此外，我们依赖某些海外供应商，包括美国的供应商，来提供某些设备和工具，，例如我们的电子设计自动化，一种开发工具。改变或影响我们经营和销售产品的司法管辖区的贸易政策、条约和关税，或者认为这些变化可能发生，可能会对这些司法管辖区的金融和经济状况以及我们的国际销售、财务状况和经营业绩产生不利影响。

唐纳德·特朗普总统领导下的美国政府主张加强对贸易的总体限制，并大幅提高对进口到美国，特别是从中国进口的商品的关税，并且

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最近采取措施限制某些商品的贸易。2018年6月15日，美国贸易代表宣布对价值约500亿美元的中国进口商品征收25％的额外关税，包括与中国2025年中国制造产业政策相关的进口商品。该产品清单由两套美国关税细目组成。第一组评估的额外关税已于2018年7月6日生效，其中包括光敏半导体器件、用于测量半导体设备的零件和配件。这些关税影响了制造和出口到美国州的中国半导体公司。第二套包括电子集成电路，于2018年8月23日生效。2018年9月21日，美国贸易代表进一步宣布对价值约2000亿美元的中国进口商品征收额外关税。额外关税于 2018 年 9 月 24 日生效。我们出口到美国的产品未包含在上述额外关税的关税清单中。此外，我们计划将我们的人工智能产品出售给国内制造商，然后由他们将我们的人工智能产品整合到智能家电和智能玩具等最终产品中。因此，虽然我们的人工智能产品目前不受这些费率的直接约束，但我们的客户的产品如果包含我们的人工智能产品，则可能会受到这些关税的约束。我们无法向您保证，美国未来实施的贸易和关税限制不会影响我们的产品，这将对我们的扩张计划以及我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。

为了回应美国于2018年7月6日生效的额外关税，中国对从美国进口的各种商品征收报复性关税。如果中国对美国采取进一步的报复措施，或者其他国家的任何不利的贸易政策影响我们所需的设备和工具的进口，我们可能无法找到条件相似的替代供应商，或者根本无法找到其他供应商，这可能会导致我们的成本增加或产品发布严重延迟。此外，此类政策报复可能导致美国和其他国家采取进一步的贸易政策应对措施，这将对我们经营和销售产品的司法管辖区的制造水平、贸易水平和行业造成不利影响，并可能对我们的业务和经营业绩造成重大不利影响。

我们可能会受到中美之间政治紧张局势的不利影响。

近年来，中美之间的政治紧张局势升级，原因包括自2018年以来两个国家之间的贸易战、COVID-19 疫情、中华人民共和国全国人大通过香港国家安全立法、美国政府对来自中国中央政府和香港特别行政区的某些中国官员实施美国制裁，以及中国政府对来自美国的某些个人实施制裁，各种行政命令美国前总统唐纳德·J·特朗普发布的禁止与字节跳动有限公司、腾讯控股有限公司及其相应子公司进行某些交易的2020年8月发布的禁止美国人交易的行政命令禁止美国人交易此类行政命令中点名的某些中国共产军工公司的公开交易证券，以及2021年1月发布的禁止此类交易的行政命令由美国商务部长和某些与中国相关的软件应用程序，包括支付宝和微信支付，以及中国商务部于2021年1月9日颁布的《抵制外国立法和其他措施的不正当域外适用规则，将适用于据称被外国法律禁止与第三国国民或实体打交道的中国个人或实体。中美之间不断加剧的政治紧张局势可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平，这将对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响。美国和中国政府采取的措施可能会限制我们与中国境内或境外的实体进行交易或以其他方式开展业务的能力，并可能导致投资者对包括我们在内的中国公司和交易对手失去信心。如果由于此类监管变化，我们无法像目前一样开展业务，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到重大不利影响。

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此外，最近有媒体报道了美国政府内部关于可能限制或限制中国公司进入美国资本市场以及将中国公司从美国国家证券交易所退市的讨论情况。2021年1月，纽约证券交易所撤销了自己的退市决定后，在获得美国财政部及其外国资产控制办公室的额外指导后，最终决定根据2020年11月发布的行政命令将中国移动、中国联通和中国电信退市。这些退市给在美国证券交易所上市的中国公司的地位和前景带来了更大的混乱和不确定性。如果进一步进行此类审议，由此产生的立法可能会对像我们这样的在美国上市的中国发行人的股票表现产生重大和不利的影响，我们无法向您保证，我们将始终能够维持我们的ADS在美国国家股票交易所（例如纽约证券交易所或纳斯达克股票市场）的上市，也无法保证您将始终被允许交易我们的股票或 ADS。

我们的业务以及我们的生产合作伙伴和客户的业务容易受到自然灾害、流行病和其他我们无法控制的事件的影响，这些事件的发生可能会对供应商的供应链、我们的设施、人员和经营业绩产生不利影响。

我们的业务运营以及生产合作伙伴和客户的业务运营面临着众多风险和危险，包括产能限制、罢工、火灾、自然灾害（例如地震、台风）、流行病（例如，COVID-19）以及环境或职业灾害。这些事件中的任何一个都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们在中国有一个装配厂和一个仓库，由于地震或其他自然灾害或流行病，可能会遭受严重的业务中断。我们目前没有针对此类业务中断的保险。同样，我们的生产合作伙伴的制造设施和客户的采矿设施主要位于亚洲，由于自然灾害或疫情，它们的运营可能会减少或取消。由于大地震断层线很近，这些地理区域发生地震的风险很大，尤其是我们的集成电路代工供应商所在的台湾，也受到台风和其他太平洋风暴的影响。此外，我们的一些客户可能会将他们的比特币采矿设施放在山区的溪流附近，以利用水力发电，这会使他们面临洪水的风险。例如，2018年6月四川的一场洪水对该地区的某些比特币采矿设施以及这些设施的采矿设备造成了严重损失。

我们的业务还可能受到流行病、疫情或流行病的不利影响，例如禽流感、 H1N1（也称为猪流感）以及 COVID-19。在人口中爆发禽流感、H1N1 或 COVID-19，或其他类似的健康危机，可能会对整个地区，尤其是亚洲的经济和金融市场产生不利影响。此外，任何相关的交通或人员自由流动中断都可能阻碍我们的业务并迫使我们暂时关闭办公室。

上述任何灾害或其他自然或人为灾害的发生都可能对我们、我们的员工、运营、市场和客户造成损害或干扰，这可能导致交付严重延迟或产品严重短缺，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或前景产生不利影响。

网络安全事件，包括数据安全漏洞或计算机病毒，可能会中断我们的服务交付、损害我们的声誉或使我们承担责任，从而损害我们的业务。

我们接收、处理、存储和传输（通常）以电子方式接收、处理、存储和传输客户和其他人的数据，其中大部分是机密的。未经授权访问我们的计算机系统或存储的数据可能会导致盗窃，包括网络盗窃或不当披露机密信息，删除或修改记录可能会导致我们的运营中断。当我们将信息从一个地方（包括通过互联网或其他电子网络）传输到另一个地点时，这些网络安全风险就会增加。尽管

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我们实施的安全措施、我们的设施、系统和程序以及第三方服务提供商的设施、系统和程序可能容易受到安全漏洞、故意破坏、软件病毒、数据放错或丢失、编程或人为错误或其他类似事件的影响，这些事件可能会干扰我们的服务交付或暴露客户和其他人的机密信息。任何涉及我们或第三方盗用、损失或其他未经授权披露或使用客户或其他人机密信息的安全漏洞都可能 (i) 使我们受到民事和刑事处罚，(ii) 对我们的声誉产生负面影响，或 (iii) 使我们对客户、第三方或政府机构承担责任。迄今为止，我们还没有发现此类违规行为。任何这些事态发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们目前在中国可享受的优惠税收待遇可能会终止或减少。

作为销售自主开发软件的企业，杭州迦南创意信息技术有限公司或我们的子公司杭州迦南在2018年、2019年和2020年分别获得了1.102亿元人民币、130万元人民币和零的增值税退税。我们无法向您保证我们将继续有资格获得增值税退税，也无法向您保证为增值税退税提供的政策将继续有效。

此外，杭州迦南被认定为软件企业，因此有权享受税收优惠待遇，2017年不缴纳所得税，2018年、2019年和2020年的企业所得税税率或企业所得税税率为12.5％。此外，杭州迦南在2018年被认定为重点软件企业，当年的企业所得税率为10.0％。我们利用了每年可获得的最低企业所得税率。

在我们被认证为属于规划布局的州范围内的关键软件企业或高科技企业之后，我们将独立确定我们是否符合每年经济转型期税优惠所需的条件。根据《中华人民共和国企业所得税法》（《中华人民共和国企业所得税法》）或《中华人民共和国企业所得税法》及其相关法规，根据中华人民共和国企业所得税法，中国公司通常需要缴纳25％的所得税税率。同时，我们将根据税务机关和其他有关部门的要求，保留并提交我们的财务报表以及我们的研发活动和其他技术创新活动的详细信息，以供将来参考，以享受税收优惠待遇。正如我们的中国法律顾问商业与金融法办公室所建议的那样，如果我们未能提供保留以备将来参考的材料，我们将无权享受优惠税收待遇以及认证赋予的其他福利。

我们需要各种批准、执照、许可证和认证才能经营我们的业务。任何未能获得或续订这些批准、执照、许可证或认证的行为都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

根据我们经营所在司法管辖区的法律法规，我们需要保持各种批准、执照、许可证和认证才能经营我们的业务。遵守此类法律法规可能需要大笔开支，任何违规行为都可能使我们承担责任。如果出现违规行为，我们可能不得不承担巨额费用，并转移大量的管理时间来纠正事件。将来，如果我们未能获得所有必要的批准、执照、许可证和认证，我们可能会被处以罚款，或者暂停未获得所有必要批准、执照、许可证和认证的生产设施以及研究和开发设施的运营，这可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。有关我们业务运营所需的必要批准、执照、许可证和认证的更多详细信息，请参阅法规。我们还可能因不遵守政府法规而受到负面宣传，这将对我们的声誉产生负面影响。

我们无法向您保证，我们将能够满足获得所需政府批准的所有必要条件，也无法向您保证，相关政府官员将始终在我们这里行使自由裁量权（如果有的话）

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偏爱，否则我们将能够适应任何新的法律、法规和政策。政府当局在审查我们的申请和批准方面也可能会出现延误，无论是由于缺乏人力资源，还是由于实施了新的规则、条例、政府政策或其实施、解释和执行。如果我们无法获得必要的政府批准，或者在获得必要的政府批准方面遇到重大延误，则我们的运营可能会受到严重干扰，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的装配厂位于所有者尚未获得有关当局批准的财产上，我们可能会被命令从该处搬迁。

我们在河北省的比特币采矿机装配厂总建筑面积为7,538.5平方米，是由我们的房东在未经住房使用规划机构批准的情况下建造的。根据我们的中国法律顾问通商律师事务所的建议，此类建筑物可能被视为违反了相关的分区法，政府可以下令拆除或搬迁此类建筑物。

如果我们被驱逐出此类房产，我们可能需要寻找替代的房产并搬迁我们的装配厂。除非我们能够及时做出搬迁装配厂的替代安排，否则我们可能无法履行收到的采购订单，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能会不时卷入法律和其他争议，无论这些纠纷源于我们的业务，包括与我们的原材料或零部件供应商、生产合作伙伴、客户或员工的纠纷，还是来自股东的集体诉讼。

我们可能会不时卷入因我们的运营而产生的与各方的争议，包括原材料或电子组件供应商、生产合作伙伴、客户或员工。这些争议可能会引发抗议或法律或其他诉讼，并可能导致我们的声誉受损、成本高昂以及资源和管理人员将注意力从我们的核心业务活动中转移出去。此外，我们在运营过程中可能会遇到监管机构的合规问题，因此我们可能会面临行政诉讼或不利的决定，这可能会导致负债并导致我们的生产和交付延迟。我们将来可能会参与其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的诉讼或争议。

过去，上市公司的股东经常在证券市场价格不稳定时期，或者在第三方研究报告发布之后，对这些公司提起证券集体诉讼。例如，Marcus Aurelius Value 于 2020 年 2 月 20 日发布了一份关于我们的负面研究报告。随后， 2020 年 3 月 4 日，美国俄勒冈州地方法院对我们以及我们的某些高管和董事等提起了假定集体诉讼（联邦诉讼）。该投诉称，我们首次公开募股的F-1表格注册声明包含违反联邦证券法的重大错误陈述和遗漏。2020年3月6日，纽约县最高法院对我们和我们的某些高管和董事提起了另一起假定的集体诉讼，提出了基本相似的指控（州诉讼）。2020年6月1日，我们提出动议，要求暂停州诉讼的所有诉讼，等待联邦诉讼的裁决，该动议于2020年7月21日获得批准。随后，联邦诉讼于2020年9月2日移交给美国纽约南区地方法院。 2020 年 12 月 7 日，我们提出了驳回修改后的投诉的动议，该动议于 2021 年 3 月 8 日听取了全面通报。2021 年 4 月 5 日，申诉人提交了一份信函动议，要求驳回简报，或者，将驳回动议改为即决判决动议。自公布截至2020年12月31日的财政年度的财务业绩和提交20-F表年度报告以来，我们收到了针对我们和某些高级管理人员和董事提起的多起类似证券集体诉讼的处理程序并获悉了这些诉讼。投诉称，我们在2021年2月的陈述中包含违反1934年《证券交易法》的重大错误陈述和遗漏，据称是在2021年4月我们公布最新财务业绩时披露的。在不久的将来，可能会有更多关于类似主题的投诉。

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我们所知道的集体诉讼以及如果我们将来参与集体诉讼，它可能会将管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务和运营上转移开，并要求我们为诉讼辩护承担巨额费用，这可能会损害我们的经营业绩。任何此类集体诉讼，无论成功与否，都可能损害我们的声誉并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果成功向我们提出索赔，我们可能需要支付巨额赔偿金，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的保险范围有限，可能不足以弥补潜在的损失和负债。重大未投保损失或超过保险承保范围的损失可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可用的保险产品有限，我们获得的保险单可能无法涵盖与我们业务相关的所有风险。某些事件的发生，包括恶劣天气、地震、火灾、战争、停电、洪水以及由此造成的后果，可能无法充分或根本不包括在我们的保险单中。如果我们承担大笔负债，而这些负债不在保险范围内，我们可能会承担成本和损失，这些成本和损失可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们可能需要额外的资金，但可能无法及时、以优惠的条件或根本无法获得资金。

我们的业务可能不时需要额外的资本或融资，以实现进一步的增长。截至2020年12月31日，我们的未偿借款为人民币3,480万元（合530万美元），主要用于支持我们的运营。由于我们业务的未来增长和发展，我们可能需要额外的现金资源。在我们寻求扩大业务、分散产品供应以及进行收购和股权投资时，我们未来的资本需求可能会很大。如果我们的现金资源不足以满足我们的现金需求，我们可能会寻求发行额外的股权或债务证券，或获得新的或扩大的信贷额度或签订额外的保理安排。

我们未来获得外部融资的能力受各种不确定性的影响，包括我们未来的财务状况、经营业绩和现金流以及国际资本和贷款市场的流动性。此外，我们的贷款协议可能包含财务契约，限制我们承担额外债务或分配股息的能力。我们将来可能产生的任何债务也可能包含运营和财务契约，这可能会进一步限制我们的业务。我们无法保证及时提供资金，也无法保证资金的数额或条件可以接受，或者根本无法保证。大量银行借款和其他债务可能导致利息支出大幅增加，同时使我们面临更大的利率风险。股权融资可能会导致股东稀释，未来融资中发行的证券可能具有优先于我们的普通股或美国存托证券的权利、优惠和特权。任何未能以有利于我们的条件筹集所需资金或根本无法筹集到所需资金都可能严重限制我们的流动性，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们依靠第三方物流服务提供商来交付我们的产品。物流中断可能会使我们无法满足客户的需求，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会因此受到影响。

我们聘请独立的第三方物流服务提供商将集成电路从我们的生产合作伙伴运送到我们的装配厂，将我们的产品从仓库交付给客户。与我们的一家或多家物流服务提供商发生争议或终止我们的合同关系可能会导致产品延迟交付或成本增加。无法保证我们可以按照我们可接受的条款继续或扩大与当前物流服务提供商的关系，也无法保证我们将能够

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与新的物流服务提供商建立关系，确保准确、及时和具有成本效益的配送服务。如果我们无法维持或发展与首选物流服务提供商的良好关系，则可能会抑制我们按时或以消费者可接受的价格提供足够数量的产品的能力。如果我们与首选物流服务提供商的关系出现任何中断，我们无法向您保证我们的产品交付不会中断，也无法向您保证不会对我们的业务、前景和经营业绩产生重大不利影响。

由于我们对这些物流服务提供商没有任何直接控制权，因此我们无法保证他们的服务质量。此外，这些物流服务提供商提供的服务可能会因我们无法控制的不可预见的事件而中断，例如这些物流服务提供商提供的处理不当、自然灾害、流行病、恶劣天气条件、骚乱和罢工。如果交货延迟、产品损坏或任何其他问题，我们可能会失去客户和销售，我们的品牌形象可能会受到损害。

比特币采矿活动是能源密集型的，这可能会限制矿工的地理位置并对环境产生负面影响。

比特币采矿活动本质上是能源密集型的，电力成本占总体采矿成本的很大一部分。电力的供应和成本将限制采矿活动的地理位置。

一个司法管辖区内任何电力供应短缺或电力成本增加都可能对该司法管辖区比特币采矿活动的可行性和预期经济回报产生负面影响，这反过来又可能减少我们在该司法管辖区的比特币采矿机器的销售。

此外，大量的电力消耗可能会对环境产生负面影响，包括对气候变化的影响，这可能会引起公众舆论，反对允许使用电力进行比特币采矿活动，也反对政府限制或禁止为比特币采矿活动使用电力的措施。在我们出售比特币采矿机的司法管辖区发生的任何此类事态发展都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的业务运营和国际扩张受到地缘政治风险的影响。

我们的业务运营和国际扩张受到地缘政治风险的影响。我们依靠台湾的生产合作伙伴来制造、测试和封装我们的 ASIC。两岸关系的任何重大恶化都可能对我们在台湾的生产伙伴履行合同义务和向我们运送 ASIC 的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大和不利影响。

此外，美国的贸易政策、条约和关税，包括针对中国的贸易政策和关税，可能会有重大变化。中国可能会通过对美国实施报复性贸易措施来作出回应。我们依赖美国的供应商提供某些设备和工具，例如我们的电子设计自动化，一种开发工具。如果美国限制或禁止从中国进口 ASIC 或相关产品，我们的国际扩张可能会受到负面影响。如果中国实施报复性贸易措施，影响我们所需设备和工具的进口，我们的生产可能会面临困难。在这两种情况下，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到重大不利影响。

我们可能会因业务运营而受到罚款和其他行政处罚，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受中国政府当局的监管。这些相关监管机构拥有通过法规和其他影响或限制我们业务的要求（包括税收）的广泛权力

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中国或全球经济的任何长期放缓都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。自2008年以来，全球金融市场经历了重大混乱，美国、欧洲和其他经济体经历了衰退时期。从2008年和2009年的低点复苏并不均衡，并且出现了新的挑战，包括自2011年以来欧洲主权债务危机的升级以及自2012年以来PRC的经济增长放缓，这种情况可能会持续下去。COVID-19 疫情也有可能导致全球衰退。一些世界领先经济体（包括美国和中国）的中央银行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期影响存在相当大的不确定性。乌克兰、中东和非洲的动荡也引起了人们的担忧，这导致了金融和其他市场的波动。也有人担心英国退出欧盟，以及美国贸易政策、条约和关税（包括针对中国的贸易政策和关税）可能发生的重大变化。也有人担心中国与周边亚洲国家关系紧张局势的经济影响。这种动荡对我们的业务造成了许多多米诺效应，并且将来可能会产生许多多米诺效应，包括客户订单大幅减少；主要供应商破产导致产品延迟；客户无法获得信贷来为购买我们的产品和/或客户破产融资；以及交易对手失败对我们的运营产生负面影响。任何系统性经济或金融危机都可能导致整个半导体行业的收入急剧下降，并可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

如果以我们的品牌和商标出售假冒产品，我们的声誉和财务业绩可能会受到重大不利影响。

第三方卖家和经销商分别负责采购以我们的品牌名称和商标出售的假冒产品。与正品相比，假冒产品可能存在缺陷或质量不佳。如果我们的客户对以我们的品牌和商标出售的假冒产品不满意，我们可能会遭受声誉损害。我们相信我们的品牌和声誉对我们的成功和竞争地位至关重要。发现以我们的品牌和商标出售的假冒产品可能会严重损害我们的声誉，并导致买家不要将来向我们购买，这将对我们的业务运营和财务业绩产生重大不利影响。

与在中国经商相关的风险

中国的经济、政治和社会状况以及政府政策可能会对我们的业务、前景、财务状况和财务业绩产生不利影响。

目前，我们的大部分业务运营都在中国进行，我们的大部分收入来自中国。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括：

•

政治结构;

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政府的参与和控制水平；

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增长率和发展水平;

•

资本投资和再投资的水平和控制；

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随着中国政府实施经济改革措施，利用市场力量发展中国经济，中国经济已经从中央计划经济过渡到更加以市场为导向的经济大约四十年。我们无法预测中华人民共和国的经济、政治和社会条件及其法律、法规和政策的变化是否会对我们当前或未来的业务、财务状况或经营业绩产生任何不利影响。

更具体地说，中国政府实施的许多经济改革是前所未有的，或者是实验性的，预计将随着时间的推移得到完善和改进。这种完善和调整过程不一定会对我们的运营和业务发展产生积极影响。这些行动以及中华人民共和国政府的其他行动和政策可能会导致中国及周边地区的总体经济活动水平下降，进而对我们的业务和财务状况产生不利影响。

中国法律制度的变化和不确定性可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大的不利影响。根据中华人民共和国的法律制度，您可获得的法律保护可能有限。

中华人民共和国仍在制定全面的法律框架。自1979年以来，中华人民共和国政府建立了商业法律体系，在颁布与经济事务以及公司组织和治理、外国投资、商业、税收和贸易等事项有关的法律法规方面取得了重大进展。但是，这些法律法规中有许多相对较新，这些法律法规在许多领域的实施和解释仍不确定。可能很难获得迅速和公平的执行，也很难获得另一个司法管辖区的法院执行判决。因此，中国法律法规的发展和变化，包括其解释和执行，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外，根据中华人民共和国法律制度，您可获得的法律保护可能有限。

您在执行针对我们和我们在中国管理层的判决时可能会遇到困难。

我们的中华人民共和国法律顾问通商律师事务所告知我们，外国判决的承认和执行受《中华人民共和国民事诉讼法》管辖。中华人民共和国法院可以根据中华人民共和国与判决所在国之间的条约或司法管辖区之间的互惠性，根据的要求承认和执行外国判决，前提是外国判决不违反中华人民共和国法律的基本原则或其主权、安全或社会和公共利益。

与中国居民设立离岸特殊用途工具相关的中国法规可能会使我们的中国居民受益所有人或我们的中国子公司承担责任或处罚，限制我们向中国子公司出资的能力，限制我们的中国子公司向我们分配利润的能力，或以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。

根据中华人民共和国国家外汇管理局（SAFE）颁布的多项规定，中国居民和中国企业实体必须在国家外汇管理局或中国指定的合格外汇银行的当地分行进行注册并获得其批准，才能进行直接或间接的离岸投资活动。此外，任何作为离岸公司直接或间接股东的中国居民都必须更新先前在SAFE当地分支机构提交的注册信息，以了解涉及该离岸公司的任何重大变更，例如增加或

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资本减少、股份转让或互换、合并或分立。这些规定适用于我们公司的所有直接和间接股东以及中国居民股东的受益所有人，或中国居民股东，并可能适用于我们未来进行的任何离岸收购。据我们所知，截至本招股说明书补充文件发布之日，根据SAFE 37号通告要求进行外汇登记的每位主要股东都完成了此类登记。但是，我们可能无法随时完全了解或告知在我们公司持有直接或间接权益的所有中国居民的身份，我们无法向您保证，我们所有身为中国居民的股东和受益所有人都会遵守这些外汇法规。

如果任何中国居民股东未能进行所需的注册或更新先前提交的登记，则我们的中国子公司可能被禁止向我们分配资本减少、股份转让或清算产生的利润和收益，我们也可能被禁止向我们的中国子公司注入额外资本。此外，不遵守上述各种外汇登记要求可能会导致相关的中国居民股东或我们的中国子公司因逃避适用的外汇限制而承担中华人民共和国法律规定的责任。

如果PCAOB无法检查位于中国的审计师，则根据《追究外国公司责任法》，我们的ADS可能会被除名。我们的ADS的退市或其退市的威胁可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外， PCAOB无法进行检查使我们的投资者无法享受此类检查的好处。

《追究外国公司责任法》或《HFCA法》于2020年12月18日颁布。HFCA法案规定，如果美国证券交易委员会确定我们提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，该会计师事务所从2021年起连续三年未接受PCAOB 的检查，则美国证券交易委员会应禁止我们的股票或美国存托凭证在国家证券交易所或场外交易市场上交易。

我们的审计师是发布本招股说明书补充文件其他部分所列审计报告的独立注册会计师事务所，作为在美国公开交易的公司的审计师和在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，根据这些法律，PCAOB定期进行检查，以评估其遵守适用的专业标准的情况。由于我们的审计师位于中国，在该司法管辖区，未经中国当局批准，PCAOB无法进行检查，因此我们的审计师目前没有接受PCAOB的检查。

2021年3月24日，美国证券交易委员会通过了与实施某些披露有关的临时最终规则

以及《HFCA法》的文件要求。如果美国证券交易委员会，我们将被要求遵守这些规则

根据美国证券交易委员会随后制定的程序，我们将确定我们的非检查年度。美国证券交易委员会正在评估如何实施《HFCA法》的其他要求，包括上述的上市和交易禁令要求。

如果我们的审计师不受PCAOB的检查，美国证券交易委员会可能会提出额外的规则或指导方针，这些规则或指导方针可能会对我们产生影响。例如，2020年8月6日，总统金融市场工作组（PWG）向时任美国总统发布了《保护美国投资者免受中国公司重大风险影响的报告》。该报告建议美国证券交易委员会实施五项建议，以解决来自未向PCAOB提供足够渠道以履行其法定任务的司法管辖区的公司。随着HFCA法案的颁布，这些建议的某些概念已付诸实施。但是，有些建议比《HFCA法》更为严格。例如，如果一家公司没有受到PCAOB的检查，该报告建议一家公司退市之前的过渡期将在2022年1月1日结束。

美国证券交易委员会宣布，美国证券交易委员会工作人员正在为有关实施HFCA法案的规则准备一份合并提案，以解决PWG报告中的建议。目前尚不清楚何时

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SEC 将完成其规则制定，此类规则何时生效，以及将采用 PWG 的哪些建议（如果有）。该可能的法规以及 HFCA法案要求的影响尚不确定。这种不确定性可能导致我们的ADS的市场价格受到重大不利影响，我们的证券可能被退市或被禁止交易非处方药比《HFCA法》的要求更早。如果届时我们的证券无法在其他证券交易所上市，则这种退市将严重损害您按自己的意愿出售或购买我们的ADS的能力，并且与潜在退市相关的风险和不确定性将对我们的ADS的价格产生负面影响。

PCAObs无法在中国进行检查，这使其无法全面评估我们独立注册会计师事务所的审计和质量控制程序。结果，我们和普通股投资者被剥夺了此类PCAOB检查的好处。与受PCAOB检查的中国境外审计师相比，PCAOB无法对中国的审计师进行检查，这使得评估我们的独立注册会计师事务所审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难，这可能会导致投资者和我们股票的潜在投资者对我们的审计程序、报告的财务信息和财务报表的质量失去信心。

2013年5月，PCAOB宣布已与中国证监会和中华人民共和国财政部签订了执法合作谅解备忘录，该备忘录建立了双方之间的合作框架，以制作和交换与PCAOB在中国或中国证监会或中华人民共和国财政部在美国开展的调查相关的审计文件。PCAOB继续与中国证监会和中华人民共和国财政部进行讨论，允许在中国对在PCAOB注册的审计公司进行联合检查，并对在美国交易所交易的中国公司进行审计。

美国证券交易委员会对包括我们的独立注册会计师事务所在内的四大中国会计师事务所提起的诉讼可能会导致财务报表被认定不符合《交易法》的要求。

从2011年开始，总部设在中国的四大会计师事务所，包括我们的独立注册公共会计师事务所，都受到中美法律冲突的影响。具体而言，对于在中国大陆运营和审计的某些美国上市公司，美国证券交易委员会和PCAOB试图从中国公司那里获得其审计工作文件和相关文件。但是，这些公司被告知和指示，根据中国法律，他们无法直接回应美国监管机构的这些请求，外国监管机构要求在中国获得这类报纸的请求必须通过中国证监会提出。

2012年底，这种僵局导致美国证券交易委员会根据其《业务规则》第102（e）条以及2002年《萨班斯-奥克斯利法案》对包括我们的独立注册会计师事务所在内的中国会计师事务所提起行政诉讼。美国证券交易委员会内部行政法院于2013年7月对该诉讼进行了一审审理，结果对两家公司作出了不利的判决。行政法法官提议对这些公司进行处罚，包括暂时暂停其在美国证券交易委员会的执业权，尽管提议的处罚在等待美国证券交易委员会委员的审查后尚未生效。2015年2月6日，在专员进行审查之前，两家公司与美国证券交易委员会达成和解。根据和解协议，美国证券交易委员会接受，美国证券交易委员会未来的文件出示请求通常将向中国证监会提出。这些公司将收到与第106条相应的申请，并必须遵守与这类请求有关的一套详细程序，这实质上要求他们通过中国证监会促进生产。如果他们未能达到规定的标准，美国证券交易委员会保留根据失败的性质对公司采取各种额外补救措施的权力。

根据和解协议的条款，在和解协议达成四年后，针对四家总部位于中国的会计师事务所的基本诉讼被视为因偏见而被解雇。四年大关发生在

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2019 年 2 月 6 日。尽管我们无法预测美国证券交易委员会是否会进一步质疑四家总部设在中国的会计师事务所对美国法律的遵守情况，即美国监管机构对审计工作文件的要求，或者此类质疑的结果是否会导致美国证券交易委员会处以停职等处罚。如果对总部设在中国的四大会计师事务所，包括我们的独立注册会计师事务所采取额外的补救措施，我们可能无法按照《交易法》的要求及时提交未来的财务报表。

如果总部位于中国的四大会计师事务所面临美国证券交易委员会或PCAOB的额外法律质疑，视最终结果而定，在中国开展主要业务的美国上市公司可能会发现很难或不可能就其在中国的业务聘请审计师，这可能导致财务报表被认定不符合《交易法》的要求，包括可能的退市。此外，有关未来对这些审计公司提起的任何此类诉讼的任何负面消息都可能使投资者对总部位于中国的美国上市公司以及我们普通股的市场价格产生不确定性，可能会受到不利影响。

如果我们的独立注册会计师事务所被剥夺在美国证券交易委员会执业的权利，即使是暂时性的，我们也无法及时找到另一家注册会计师事务所对我们的财务报表进行审计和发表意见，我们的财务报表可能会被确定不符合《交易法》的要求。这样的决定最终可能导致美国证券交易所从纳斯达克全球市场退市或取消美国证券交易委员会的注册，或两者兼而有之，这将大大减少或有效地终止美国存托证券在美国的交易。

我们的公司结构可能会限制我们从中国运营子公司获得股息和向其转移资金的能力，这可能会限制我们及时应对不断变化的市场状况的能力。

我们是一家开曼群岛控股公司，我们的某些业务是通过我们的运营子公司进行的。我们的运营子公司向我们支付股息和其他款项的能力可能会受到适用外汇和其他法律法规变化等因素的限制。

特别是，根据中华人民共和国法律，我们的每家中国运营子公司只有在其净利润的10％作为储备资金预留后才能支付股息，除非此类储备金已达到其注册资本的至少 50%。此外，我们的中国运营子公司可供分配的利润是根据中国公认的会计原则确定的。如果按照美国公认会计原则进行计算，则此计算可能会有所不同。因此，我们的中国运营子公司可能没有足够的分配，无法在未来向我们的股东进行必要的利润分配，而这种分配将基于我们根据美国公认会计原则编制的财务报表。

我们的中国运营子公司向我们的分配（除股息外）可能需要获得政府的批准和纳税。从我们公司向我们在中国的运营子公司进行的任何资金转移，无论是作为股东贷款还是作为注册资本的增加，都必须经过中国政府机构的注册或批准，包括相关的外汇管理局和/或相关的审查和批准机构。对我们与我们的中国子公司之间资金自由流动的这些限制可能会限制我们及时应对不断变化的市场条件的能力。

根据中国税法，我们支付给外国投资者的股息和出售美国存托证券的收益可能需要缴纳预扣税。

根据企业所得税法和企业所得税实施细则，我们的外国公司股东可以通过转让其ADS和可分配给该外国公司股东的股息而获得的任何收益缴纳10％的所得税，前提是此类收入被视为来自中国境内的收入。根据企业所得税实施规则，转让股权投资产生的收入是否是

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被视为中国境内或来自外国领土的来源应取决于接受股权投资的企业所在的地点。但是，目前尚不清楚我们的股东获得的收入是否将被视为来自中国境内的收入，以及由于《企业所得税法》的颁布，我们的外国公司股东的税收是否会得到任何豁免或减少。如果我们的外国公司股东需要为其持有的ADS的转让或出售美国存托证券的收益缴纳中国所得税，则我们的外国公司股东在ADS的投资价值可能会受到重大不利影响。

出于中国企业所得税的目的，我们可能会被归类为居民企业，这可能对我们和我们的非中国股东造成不利的税收后果。

企业所得税法规定，在中国境外设立且事实上的管理机构设在中国的企业被视为居民企业，通常对其全球收入征收 25% 的统一企业所得税税率。此外，国家税务总局于2009年4月22日发布了关于将某些由中国企业或中国集团企业控制并在中国境外设立的中资企业归类为居民企业的标准的通告，该通知明确指出，此类居民企业支付的股息和其他收入将被视为中国来源收入，须缴纳中国预扣税，在非中国企业股东确认后，目前税率为10％。该通告还要求此类居民企业向中国税务机关提交各种申报要求。根据企业所得税的实施条例，事实上的管理机构被定义为对企业的制造和业务运营、人员和人力资源、财务和财产进行物质和全面管理和控制的机构。此外，上述通告规定了确定海外注册的、由国内控制的企业事实上的管理机构是否设在中国的标准。但是，由于该通告仅适用于在中国境外设立的由中国企业或中国企业集团控制的企业，因此目前尚不清楚税务机关将如何确定由像我们和我们的一些子公司这样的中国个人居民控制的海外注册企业事实上的管理机构所在地。因此，尽管我们目前几乎所有的管理层都设在中国，但尚不清楚中国税务机关是否会要求或允许将我们的海外注册实体视为中国居民企业。我们目前不认为我们的公司是中国居民企业。但是，如果中华人民共和国税务机关不同意我们的评估并确定我们是居民企业，我们可能需要缴纳企业所得税，税率为我们向非中国股东支付的全球收入和股息的25％，以及他们在出售美国存款证券时确认的资本收益。

这将对我们的有效税率产生影响，对我们的净收入和经营业绩产生重大不利影响，并可能要求我们预扣非中国股东的税款。

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中华人民共和国政府对人民币兑换外币的可兑换性实施管制，在某些情况下，对汇出中华人民共和国的货币实行管制。根据中华人民共和国现行外汇法规，某些经常账户项目的付款可以用外币支付，而无需事先获得SAFE当地分支机构的批准，前提是遵守某些程序要求。但是，如果要将人民币兑换成外币并汇出中国，以支付资本支出，例如偿还以外币计价的银行贷款，则需要获得相应政府机构的批准。对资本账户下外汇交易的限制还可能影响我们在中国的子公司通过债务或股权融资（包括通过我们的贷款或资本出资）获得外汇的能力。中华人民共和国政府还可自行决定限制将来使用外币进行经常账户交易。

与本次发行、我们的A类普通股和ADS相关的风险

本次发行中购买ADS的认股权证没有公开市场。

本次发行的认股权证没有成熟的公开交易市场，我们预计市场不会发展。此外，我们不打算申请在任何证券交易所上市认股权证。如果没有活跃的市场，认股权证的流动性将受到限制。

ADS的交易价格可能会波动，这可能会给投资者带来巨大损失。

由于我们无法控制的因素，ADS的交易价格可能会波动很大，并且可能会大幅波动。之所以发生这种情况，可能是因为广泛的市场和行业因素，包括其他业务主要位于中国并在美国上市的公司的表现和市场价格波动。其中一些公司的证券自发行以来经历了显著的波动，在某些情况下，包括交易价格的大幅下跌。无论我们的实际经营业绩如何，其他中国公司证券发行后的交易表现都可能影响投资者对在美国上市的中国公司的态度，因此可能会影响美国存托证券的交易业绩。

除了市场和行业因素外，由于我们自己的业务的特定因素，ADS的价格和交易量可能会高度波动，其中包括以下因素：

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我们的收入、收益和现金流的变化；

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我们或我们的竞争对手宣布新的投资、收购、战略合作伙伴关系或合资企业；

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我们或竞争对手发布的新产品、解决方案和扩展的公告；

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证券分析师财务估计的变化；

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对我们、我们的产品或我们的行业进行不利的负面宣传；

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关键人员的增加或离职；

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解除对我们已发行股权证券的封锁或其他转让限制，或出售其他股权证券；以及

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潜在的诉讼或监管调查。

这些因素中的任何一个都可能导致ADS的交易量和价格发生巨大而突然的变化。

过去，上市公司的股东经常在证券市场价格不稳定之后对这些公司提起证券集体诉讼。2020 年 3 月 4 日，假定

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向美国俄勒冈州地方法院（联邦诉讼）提起了针对我们和我们的某些高管和董事等的集体诉讼。该投诉称我们首次公开募股的F-1表格注册声明包含违反联邦证券法的重大错误陈述和遗漏。2020年3月6日，纽约县最高法院对我们以及我们的某些高级管理人员和董事提起了另一起假定的集体诉讼（州诉讼），提出了基本相似的指控。2020年6月1日，我们提出动议，要求暂停州诉讼的所有诉讼，等待联邦诉讼的裁决，该动议于2020年7月21日获得批准。随后，联邦诉讼于2020年9月2日移交给美国纽约南区地方法院。 2020 年 12 月 7 日，我们提出了驳回修改后的投诉的动议，该动议于 2021 年 3 月 8 日听取了全面通报。2021 年 4 月 5 日，申诉人提交了一份信函动议，要求驳回简报，或者，将驳回的动议改为即决判决动议。自我们发布截至2020年12月31日的财政年度的财务业绩并提交20-F表年度报告以来，我们收到了一些针对我们和我们的某些高管和董事的类似证券集体诉讼的处理程序并获悉了这些诉讼。投诉称，我们在2021年2月的陈述中包含违反1934年《证券交易法》的重大错误陈述和遗漏，据称是在2021年4月我们公布最新财务业绩时披露的。在不久的将来，可能会有更多关于类似主题的投诉。

我们所知道的集体诉讼，如果我们将来参与集体诉讼，它可能会将管理层的注意力和其他资源从我们的业务和运营上转移出去，并要求我们为诉讼辩护承担巨额费用，这可能会损害我们的经营业绩。任何此类集体诉讼，不管是否成功，都可能损害我们的声誉并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果成功向我们提出索赔，我们可能需要支付巨额赔偿金，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果证券或行业分析师不发布有关我们业务的研究或报告，或者他们对ADS的建议进行了不利的修改，则ADS的市场价格和交易量可能会下降。

ADS 的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们业务的研究或报告的影响。如果一位或多位报道我们的分析师下调ADS的评级，ADS的市场价格可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止报道我们或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的知名度，这反过来可能导致ADS的市场价格或交易量下降。

由于我们预计在可预见的将来不会派发股息，因此您必须依靠ADS的价格上涨来获得投资回报。

我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和任何未来收益，以资助我们业务的发展和增长。因此，我们预计在可预见的将来不会支付任何现金分红。因此，您不应依赖对ADS的投资作为未来股息收入的来源。

根据开曼群岛法律的某些要求，我们的董事会有权决定是否分配股息。根据开曼群岛法律，开曼群岛公司可以从利润或股票溢价账户中支付股息，前提是如果这会导致公司无法偿还其在正常业务过程中到期的债务，则在任何情况下都不得支付股息。即使我们董事会决定申报和支付股息，未来分红的时间、金额和形式（如果有）也将取决于我们未来的经营业绩和现金流、资本要求和盈余、我们从子公司获得的分配金额（如果有）、财务状况、合同限制以及董事会认为相关的其他因素。因此，您在ADS上的投资回报可能完全取决于ADS未来的价格上涨。无法保证 ADS

S-40

由于所发行的ADS的每股价格大大高于每份ADS的账面价值，因此您在本次发行中购买的ADS的净有形账面价值将大幅稀释。在我们本次发行中出售的13,492,065张美国存托证券生效后，根据截至2020年12月31日每份ADS的公开发行价格为12.60美元，每份ADS的净有形账面价值为0.41美元，但未使本招股说明书补充文件提供的认股权证的行使生效，如果您在本次发行中购买证券，则将立即遭受大幅稀释在购买的美国存托凭证的净有形账面价值中，每张ADS为11.28美元。有关本次发行将产生的稀释的更详细的讨论，请参阅本招股说明书补充文件中的稀释。

由于我们在如何使用本次发行的收益方面有一定的自由裁量权，因此我们可能会以您不同意的方式使用所得款项。

我们尚未将本次发行的特定净收益分配用于任何特定目的。因此，在遵守证券购买协议条款下任何商定的合同限制的前提下，我们的管理层将在使用本次发行的净收益方面有一定的灵活性。您将依赖我们管理层对这些净收益的用途的判断，在遵守购买协议条款下商定的任何合同限制的前提下，作为投资决策的一部分，您将没有机会评估所得款项是否得到适当使用。净收益可能会以不会给我们带来有利或任何回报的方式进行投资。我们的管理层未能有效使用此类资金可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们修订和重述的备忘录和公司章程包含反收购条款，这些条款可能会对我们的普通股和ADS持有人的权利产生重大不利影响。

我们经修订和重述的备忘录和章程包含某些条款，这些条款限制了他人获得我们公司控制权或促使我们参与的能力控制权变更交易，包括一项授权我们董事会在不采取任何行动的情况下不时设立和发行一个或多个系列优先股的条款，以及就任何系列优先股确定该系列的条款和权利。这些条款可能会阻碍第三方通过要约或类似交易寻求获得对我们公司的控制权，从而剥夺我们的股东和ADS持有人以高于当前市场价格的溢价出售其股票或ADS的机会。

完善本次发售没有最低发售金额要求。

没有最低发行金额必须提高才能使我们完善此次发行。因此，筹集的资金可能不足以让我们实现业务目标。此外，如果仅筹集少量资金，则全部或几乎所有的发行收益都可用于支付发行费用，否则我们将无法从此次发行中受益。此外，由于没有最低发行金额要求，如果我们无法筹集足够的收益来实现我们的业务目标，投资者将无权获得投资回报。

我们普通股的双重类别结构可能会对ADS的交易市场产生不利影响。

某些股东咨询公司宣布更改其将上市公司股票纳入特定指数（包括标准普尔500指数）的资格标准，将拥有多股股票的公司排除在外

S-41

类别的股票和公众股东持有不超过总投票权的5％的公司不被添加到此类指数中。此外，几家股东咨询公司宣布反对使用多类别结构。因此，我们普通股的双类别结构可能会阻止代表A类普通股的ADS纳入此类指数，并可能导致一些股东咨询公司对我们的公司治理做法发表负面评论或以其他方式试图促使我们改变资本结构。任何此类指数排除在外都可能导致 ADS的交易市场不那么活跃。股东咨询公司的任何负面行动或出版物也可能对ADS的价值产生不利影响。

我们的经修订和重述的备忘录和章程包含反收购条款，这些条款可能会对我们的A类普通股和ADS持有人的权利产生重大不利影响。

我们经修订和重述的备忘录和公司章程包含限制他人获得我们公司控制权或促使我们参与的能力的条款控制权变更交易，包括一项规定，每股B类普通股有权就所有须经股东投票的事项获得15张选票。这些规定可能会阻碍第三方在要约或类似交易中寻求获得对我们公司的控制权，从而剥夺我们的股东以高于现行市场价格出售股票的机会。如果任何B类普通股转换为A类普通股或因任何原因被取消，我们董事会将有权在股东不采取进一步行动的情况下发行额外的B类普通股，这将稀释我们的A类普通股股东。此外，我们董事会有权在股东不采取进一步行动的情况下发行一个或多个系列的优先股，并确定其名称、权力、优先权、特权和相对参与权、可选或特殊权利以及资格、限制或限制，包括股息权、转换权、投票权、赎回条款和清算优惠，其中任何或全部可能大于我们类别的相关权利以ADS或其他形式发行的普通股。我们可以快速发行优先股，其条款旨在推迟或防止我们公司的控制权变更或使罢免管理层变得更加困难。如果我们董事会决定发行优先股，ADS的价格可能会下跌， A类普通股和ADS持有人的投票权和其他权利可能会受到重大不利影响。

您在保护您的利益方面可能会遇到困难，并且由于我们是根据开曼群岛法律注册成立的，因此您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制。

我们是一家根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们修订和重述的备忘录和章程、经修订的《开曼群岛公司法》和开曼群岛普通法管辖。根据开曼群岛法律，股东对我们的董事采取行动的权利、少数股东的行动以及我们董事对我们的信托义务在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源自开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰普通法，英格兰法院的裁决具有说服力，但对开曼群岛法院没有约束力。开曼群岛法律规定的股东权利和董事的信托义务并未像美国某些司法管辖区的法规或司法判例那样明确规定。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国州那么发达。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东衍生诉讼。

根据开曼群岛法律，像我们这样的开曼群岛豁免公司的股东没有查看公司记录（公司备忘录和章程以及我们的抵押贷款和收费登记册除外）或获取这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们的公司章程，我们的董事有权自由决定股东是否可以检查我们的公司记录以及在什么条件下进行检查，但没有义务将其提供给我们的股东。这可能会使您更难获得所需的信息，以确定股东动议所需的任何事实或在代理竞赛中向其他股东寻求代理人。

S-42

开曼群岛（我们的祖国）的某些公司治理惯例与对在美国等其他司法管辖区注册的公司的要求有很大不同。在本次发行结束后，我们可能会遵循本国的某些公司治理惯例，可能与纳斯达克全球市场的要求不同。如果我们选择遵循本国的惯例，那么与适用于美国国内发行人的规章制度相比，我们的股东获得的保护可能更少。

综上所述，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，我们的公众股东可能比作为在美国注册的公司的公众股东更难保护自己的利益。

我们的股东对我们作出的某些判决可能无法执行。

我们是一家开曼群岛豁免公司，我们的所有资产都位于美国境外。我们目前的所有业务都在中国进行。此外，我们所有现任董事和高级管理人员都是美国以外国家的国民和居民。这些人的资产中有很大一部分位于美国境外。因此，的结果是，如果您认为根据美国联邦证券法或其他规定您的权利受到侵犯，您可能很难或不可能在美国对我们或这些人提起诉讼。即使您成功提起此类诉讼，开曼群岛和中国法律也可能使您无法对我们的资产或我们的董事和高级管理人员的资产执行判决。有关开曼群岛和中国相关法律的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的民事责任的可执行性。

人民币和美元之间汇率的波动可能会导致外币汇兑损失，并可能严重降低您的投资价值。

人民币兑美元和其他货币的价值可能会波动，并受到政治和经济条件变化以及中华人民共和国政府采取的外汇政策等因素的影响。2005年7月21日，中国政府改变了将人民币与美元挂钩的政策。取消与美国美元的挂钩后，人民币兑美元在接下来的三年中升值了20％以上。在2008年7月至2010年6月之间，这种升值停止了，人民币和美元之间的汇率保持在的窄幅区间内。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直在波动，有时波动幅度很大，而且是不可预测的。2015年11月30日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会完成了对构成特别提款权（SDR）的一揽子货币的为期五年的定期审查，并决定自2016年10月1日起，人民币被确定为可自由使用的货币，并将作为第五种货币纳入特别提款权篮子，与美元、欧元、日元一起列入 SDR 篮子和英镑。2016年第四季度，在美元飙升和中国持续资本外流的背景下，人民币大幅贬值。这种贬值在2017年停止，在这一年中，人民币兑美元升值了约7％。从2019年初开始，人民币兑美元再次大幅贬值。2019年8月初，中国人民银行将人民币每日参考汇率定为人民币7.0039元至1.00美元，这是自2008年以来人民币兑美元的汇率首次超过7.0。人民币在2020年升值了约6％，仅下半年就上涨了约8％。随着外汇市场的发展以及利率自由化和人民币国际化的进展，中华人民共和国政府将来可能会宣布进一步调整汇率体系，我们无法向您保证将来人民币兑美元的价值不会大幅升值或大幅贬值。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策将如何影响人民币和美元之间的汇率。

我们几乎所有的收入和成本都以人民币计价。我们是一家控股公司，我们依靠我们在中国的运营子公司支付的股息来满足我们的现金需求。的任何重大重估

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人民币折算成美元后，可能会对我们以人民币报告的经营业绩和财务状况以及以美元计的美国存款证的价值和任何应付股息产生重大不利影响。如果我们需要将从本次发行中获得的美元兑换成人民币以用于我们的业务，那么人民币兑美元的升值将对我们将获得的人民币金额产生不利影响。相反，如果我们决定将人民币兑换成美元，以支付普通股或美国存托凭证的股息或其他商业目的，则美元兑人民币升值将对美元金额产生负面影响。

我们是《证券法》所指的新兴成长型公司，可能会利用某些较低的报告要求。

正如《乔布斯法案》所定义的那样，我们是一家新兴成长型公司，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的某些豁免，包括最重要的是，只要我们是一家新兴成长型公司，直到首次上市之日起五周年，我们就无需遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条的审计师认证要求。

《乔布斯法案》还规定，新兴成长型公司无需遵守任何新的或修订的财务会计准则，除非私营公司需要遵守此类新的或修订的会计准则。我们打算利用延长的过渡期。

根据《交易法》的规定，我们是一家外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内上市公司的某些条款的约束。

由于我们是《交易法》规定的外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内发行人的美国证券法律法规的某些条款的约束，包括：

•

《交易法》中要求以 10-Q 表格提交季度报告或以 8-K 表格向美国证券交易委员会提交最新报告的规定；

•

《交易法》中关于根据《交易法》注册的证券的征求代理人、同意或授权的条款；

•

《交易法》中要求内部人士公开报告其股票所有权和交易活动以及从短时间内交易中获利的内部人士的责任的条款；以及

•

FD条例规定的重要非公开信息的发行人选择性披露规则。

我们需要在每个财政年度结束后的四个月内通过20-F表格提交年度报告。此外，我们打算根据纳斯达克全球市场的规章制度通过新闻稿每季度发布我们的业绩。与财务业绩和重大事件有关的新闻稿也将通过表格6-K提交给美国证券交易委员会。但是，与美国国内发行人向美国证券交易委员会提交的信息相比，我们需要向美国证券交易委员会提交或提供的信息将不那么广泛，也更不及时。因此，您获得的保护或信息可能与您在投资美国国内发行人时所获得的保护或信息不一样。

ADS 持有人的投票权受存款协议条款的限制，您可能无法行使普通股的投票权。

作为ADS的持有人，您只能根据存款协议的规定对ADS所代表的标的普通股行使投票权。根据存款协议，您必须通过向存托人发出投票指示进行投票。收到您的投票指示后，存托机构将根据这些指示对您的ADS所代表的标的普通股进行投票。您将无法直接行使对标的股票的投票权

S-44

由您的 ADS 代表的普通股，除非您取消并提取此类普通股。根据我们修订和重述的备忘录和公司章程，召开股东大会所需的最短通知期为十天。召开股东大会时，您可能不会收到足够提前的通知，无法撤回由您的ADS代表的标的普通股，因此您无法就任何的具体事项进行投票。如果我们征求你的指示，保存人将通知你即将举行的投票，并将安排向你交付我们的投票材料。我们无法向您保证您会及时收到投票材料，以确保您能够指示存托机构对您的ADS所代表的标的普通股进行投票。此外，保管人及其代理人对未能执行表决指示或其执行您的投票指示的方式概不负责。这意味着，如果您的ADS所代表的标的普通股未按您的要求进行投票，则您可能无法行使投票权，也可能没有法律补救措施。

如果您不在股东会议上投票，ADS 的存托机构将给予我们全权委托人对您的 ADS 标的普通股进行投票，除非在有限的情况下，这可能会对您的利益产生不利影响。

根据美国存托基金的存款协议，如果您不投票，如果我们及时向存托人提供了会议通知和相关的投票材料，则存托机构可以向我们提供全权委托书，让我们在股东大会上对ADS所依据的普通股进行投票； (i) 我们已指示存托人我们希望提供全权委托人，(ii) 我们已通知存管机构没有实质性反对意见至于有待在会议上表决的事项，以及 (iii) 要在会议上进行表决的事项将没有对股东的重大不利影响。

这种全权委托的作用是，除非在上述情况下，否则您无法阻止美国存托证券所代表的标的普通股进行投票。这可能会使持有人更难影响公司的管理。普通股的持有人不受此全权委托的约束。

ADS持有人可能无权就根据存款协议提出的索赔进行陪审团审判，这可能会导致任何此类诉讼对原告的结果不利。

管理代表我们A类普通股的存款协议规定，在法律允许的最大范围内，ADS持有人放弃陪审团审理因我们的股票、ADS或存款协议引起或与之相关的任何索赔，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔，进行陪审团审理的权利。由于豁免涉及与美国存托基金有关的合同索赔，我们认为，作为条款的解释，豁免可能会继续适用于从ADS机制中撤出ADS所代表的A类普通股的ADS持有人，而该豁免很可能不适用于随后由代理人代理的A类普通股的ADS持有人，而豁免很可能不适用于随后由代表的A类普通股的ADS持有人 ADS机构提供的有关撤回后提出的索赔的ADS。但是，据我们所知，没有关于陪审团审判豁免对随后从ADS机制中撤出ADS所代表的A类普通股的ADS持有人适用陪审团审判豁免的判例法。

如果我们或保存人反对基于豁免的陪审团审判要求，法院将根据适用的州和联邦法律，根据该案的事实和情况来确定豁免是否可执行。据我们所知，美国最高法院尚未最终裁定与联邦证券法引起的索赔有关的合同争议前陪审团审判豁免的可执行性。但是，我们认为，合同性的争议前陪审团审判豁免条款通常可由纽约市的联邦或州法院强制执行，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，纽约市的联邦或州法院对存款协议中产生的事项拥有非专属管辖权。在决定是否执行合同中的争议前陪审团审判豁免条款时，法院通常会考虑一方是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了获得陪审团审判的权利

S-45

如果您或ADS的任何其他持有人或受益所有人，包括二级市场交易中ADS的购买者，就存款协议或美国存托凭证引起的事项（包括根据联邦证券法提出的索赔）对我们或存托人提起索赔，则您或其他此类持有人或受益所有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会增加提出索赔的费用并限制和阻止针对我们和保管人的诉讼。如果根据存款协议对我们和保管人中的任何一方或双方提起诉讼，则只能由适用的审判法院的法官或法官审理，该法庭将根据不同的民事诉讼程序进行，可能产生与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告不利的结果。

但是，如果适用法律不允许陪审团审判豁免条款，则可以根据押金协议的条款提起诉讼，进行陪审团审判。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或条款都不能作为 ADS 的任何持有人或受益所有人或我们或存托人对遵守美国联邦证券法及据此颁布的规则和条例的豁免。

根据存款协议，您有的仲裁权。但是，它可能不是最有益的。

存款协议规定，ADS 持有人和存托人有权选择在纽约州纽约而不是在法院通过仲裁解决因A类普通股或ADS或存款协议而对我们提出的任何索赔，并有权要求仲裁员在任何具有管辖权的法院作出任何判决。在任何此类仲裁中，仲裁庭都无权裁定任何间接性、特殊或惩罚性赔偿，其裁决必须符合存款协议的规定。存款协议并未赋予我们要求对任何索赔进行仲裁的权利，无论是我们提出的还是针对我们的索赔。

未经您的同意，存款协议可能会被修改或终止。

未经您的同意，我们可能会修改或终止存款协议。如果您在存款协议修订后继续持有 ADS，则表示您同意受经修订的存款协议的约束。但是，根据存款协议，可能增加成本或损害ADS持有者实质性权利的某些权利的修正案要等到发出通知后的30天后才能生效。有关更多信息，请参阅随附的招股说明书中对美国存托股票的描述。

作为 ADS 的持有人，您拥有的权利可能少于我们的普通股持有人，必须通过存托机构行使这些权利。

ADS的持有人与我们的注册股东没有相同的权利。作为 ADS 的持有人，您没有任何直接权利出席我们的股东大会或在此类会议上进行任何投票。根据存款协议的条款，您只能间接行使由您的ADS代表的标的普通股持有的投票权。根据存款协议，您只能通过向保存人发出投票指示进行投票。收到您的投票指示后，存托机构将在可行范围内尝试根据您的指示对您的ADS所代表的标的普通股进行投票。如果我们征求您的指示，那么在收到您的投票指示后，存托机构将尝试根据这些指示对您的ADS在中代表的标的普通股进行投票。如果我们不指示保存人征求你的指示，保存人仍然可以按照你的指示进行表决，但不需要这样做。除非您在股东大会记录日期之前撤回此类普通股并成为此类股票的注册持有人，否则您将无法直接行使对您的ADS所代表的标的普通股的投票权。

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我们可能会不时向股东分配权利，包括收购证券的权利。根据存款协议，除非根据《证券法》对所有 ADS持有人的权利的分配和出售以及与这些权利相关的证券免于注册，或者根据《证券法》的规定进行了注册，否则存托机构不会向ADS的持有人分配权利。保管人可以但不必尝试将这些未分配的权利出售给第三方，并可能允许这些权利失效。我们可能无法根据《证券法》确定的注册豁免，我们没有义务就这些权利或标的证券提交注册声明，也没有义务努力宣布注册声明生效。因此，ADS的持有人可能无法参与我们的供股，因此他们的持股量可能会被稀释。

您在转移您的 ADS 时可能会受到限制。

您的存托凭证可在存托人的账簿上转让。但是，保存人可以在其认为与履行职责有关的权宜之计时随时或不时关闭账簿。存托机构可能出于多种原因不时关闭账簿，包括与与供股等公司活动有关，在此期间，存托机构需要在指定时期内保持账面上存有确切数量的ADS持有人。存管机构还可以在紧急情况下以及周末和公共假日关闭账簿。通常，在我们的股份登记册或存托机构账簿关闭时，或者由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或存款协议的任何条款，或出于任何其他原因，我们或保管机构认为可取的，存托人可以随时拒绝交付、转让或登记存托凭证的转让。

截至2020年12月31日，我们已经发现内部控制中存在两个重大缺陷，如果我们未能维持有效的内部控制体系，我们准确、及时地报告财务业绩或防止欺诈的能力可能会受到不利影响，投资者信心和ADS的市场价格可能会受到不利影响。

在编制和审计截至2020年12月31日的年度合并财务报表的过程中，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了截至2020年12月31日财务报告的内部控制存在两个重大缺陷。更多详情，请参阅第 15 项。2020 年表格 20-F 中的控制和程序。根据美国证券交易委员会制定的报告要求，重大弱点是财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，因此很可能无法及时防止或发现对我们公司的年度或中期合并财务报表的重大错报。发现的重大缺陷与（i）我们缺乏对美国公认会计原则和美国证券交易委员会报告和合规要求有适当了解的合格财务报告和会计人员，以及（ii）我们缺乏记录在案的财务结算政策和程序，特别是与期末支出截止和应计费用有关的政策和程序。

我们已经开始并将继续实施措施来解决实质性弱点。但是，这些措施的实施可能无法及时充分补救实质性缺陷。将来，我们可能会确定我们还有其他重大缺陷或其他缺陷，或者我们的独立注册会计师事务所可能不同意管理层对内部控制有效性的评估。我们未能纠正这些重大缺陷或未能发现和解决任何其他重大缺陷都可能导致我们的财务报表不准确，并损害我们及时遵守适用的财务报告要求和相关监管申报的能力。此外，对财务报告的内部控制不力，可能会严重阻碍我们防止欺诈的能力。

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作为一家上市公司，为了确保我们遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》规定的各种公司治理惯例要求以及美国证券交易委员会和纳斯达克全球市场随后实施的规则，我们已经发生并将继续承担作为私营公司所承担的重大法律、会计和其他费用。

例如，我们增加了独立董事的数量，采取了有关内部控制和披露控制及程序的政策。我们还承担了与上市公司报告要求相关的额外费用。我们预计，这些规章制度将继续导致我们承担更高的法律和财务合规成本，投入大量管理精力来确保合规，并使某些公司活动更加耗时和昂贵。我们目前正在评估和监测在这些规章制度方面的进展，我们无法肯定地预测或估计我们可能产生的额外费用金额或此类费用的发生时间。

作为一家上一个财政年度净收入低于10.7亿美元的公司，根据乔布斯法案，我们有资格成为新兴成长公司。新兴成长型公司可以利用特定的缩减报告和其他要求，这些要求通常适用于上市公司。这些规定包括豁免2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条下的审计师认证要求，以评估新兴成长型公司的财务报告内部控制，以及允许推迟采用新的或经修订的会计准则，直到这些准则适用于私营公司。一旦我们不再是一家新兴成长型公司，我们预计将承担巨额开支，并投入大量管理精力来确保遵守 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 404 条的要求以及 SEC 的其他规章制度。

过去，上市公司的股东经常在公司证券的市场价格不稳定之后对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们卷入集体诉讼，可能会将管理层的大量注意力和其他资源从我们的业务和运营中转移出去，这可能会损害我们的经营业绩，并要求我们为诉讼辩护承担巨额费用。任何此类集体诉讼，无论成功与否，都可能损害我们的声誉并限制我们未来筹集资金的能力。此外，如果成功向我们提出索赔，我们可能需要支付巨额赔偿金，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

作为一家在开曼群岛注册成立的豁免公司，我们被允许在公司治理问题上采用某些与《纳斯达克股票市场规则》的要求有很大差异的本国惯例；这些做法为股东提供的保护可能少于我们完全遵守《纳斯达克股票市场规则》时他们所享有的保护。

作为一家在纳斯达克全球市场上市的开曼群岛豁免公司，我们受《纳斯达克股票市场规则》的约束。但是，《纳斯达克股票市场规则》允许像我们这样的外国私人发行人遵循其本国的公司治理惯例。开曼群岛（是我们的祖国）的某些公司治理惯例可能与《纳斯达克股票市场规则》有很大不同。例如，我们不需要：（i）让大多数董事会成员保持独立；（ii）成立一个完全由独立董事组成的薪酬委员会或提名和公司治理委员会；或（iii）定期安排每年只有独立董事参加的执行会议。我们打算依赖其中一些豁免。因此，您可能无法获得纳斯达克全球市场某些公司治理要求的好处。对于某些公司治理惯例，我们也可能遵循本国的惯例，这些惯例可能与纳斯达克全球市场的要求不同。如果我们选择遵循本国的惯例，那么我们的股东获得的保护可能少于他们根据适用于美国国内发行人的《纳斯达克股票市场规则》所享有的保护。

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如果我们在您持有ADS或普通股的任何应纳税年度是PFIC，如果您是美国持有人，则根据第10项的定义，我们的PFIC身份可能会对您造成不利的美国联邦所得税后果。附加信息 E. 税收美国联邦所得税 2020 年 20-F 表中的注意事项。例如，如果我们是或成为 PFIC，根据美国联邦所得税法律法规，您的纳税义务可能会增加，并且将受到繁琐的申报要求的约束。参见第 10 项。附加信息一、税收美国联邦所得税注意事项2020年20-F表中的被动外国投资公司。无法保证我们在当前或未来的任何应纳税年度都不会成为PFIC。

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截至2020年12月31日，我们的有形账面净值为6,390万美元（我们的有形资产总额减去无形资产和使用权资产和总负债），相当于每股ADS有形账面净值为0.41美元或每股A类普通股0.03美元（使用15股A类普通股与一股ADS的比率）。每股净有形账面价值表示我们的有形资产总额减去总负债，除以截至2020年12月31日的已发行股票总数。

在我们本次发行中出售的13,492,065份ADS生效后，假设每份ADS的发行价格为12.60美元，并扣除预计的1,110万美元的配售代理费和我们应支付的80万美元的预计发行费用后，截至2020年12月31日，我们估计的有形账面净值约为2.22亿美元，相当于每份ADS1.32美元，合每个类别0.09美元普通股。这意味着现有股东的净有形账面价值立即增加到每股ADS0.91美元，合每股A类普通股0.06美元，并且在本次发行中购买ADS的新投资者将立即稀释每股ADS的有形净账面价值11.28美元，合每股A类普通股0.75美元。为此目的进行的稀释是指这些购买者支付的每份ADS的价格与本次发行完成后立即每份ADS的有形账面净值之间的差额。

下表说明了在本次发行中购买ADS（不考虑认股权证）的新投资者的这种稀释情况：


	截至2020年12月31日
	ADS（以美元计）			A 级普通级股份（以美元计）
每股ADS或A类普通股的净有形账面价值		0.41			0.03
归属于新投资者的每股ADS或A类普通股的净有形账面价值增加		0.91			0.06
本次发行后，每股ADS或A类普通股的预计净有形账面价值		1.32			0.09
向新投资者摊薄每股ADS或A类普通股		11.28			0.75
新投资者每股ADS或A类普通股净有形账面价值的稀释百分比⁽¹⁾		90	%		90	%

注意：

(1)	新投资者的稀释百分比的计算方法是：新投资者的净有形账面价值的稀释除以本次发行的价格。

S-51

根据本招股说明书补充文件发行并向投资者和配售代理人发行的认股权证的实质性条款和条款（部分例外情况见下文）概述如下。认股权证的形式将在本次发行中提供，并将作为与本次发行有关的 6-K 表格中的外国私人发行人报告的附录提交。

向投资者发行的认股权证的行使价为每份ADS16.38美元。认股权证可在发行之日或之后行使，并将自发行之日起三年后终止。向配售代理人发行的认股权证的条款和条件通常应与本发行中出售的认股权证具有相同的条款和条件，唯一的不同是配售代理认股权证和配售代理认股权证所依据的证券在180天内不可转让，行使价为每份ADS15.75美元。某些事件发生时，包括但不限于股票分红或拆分、业务合并、资产出售、类似资本重组交易或其他类似交易，行使价和行使时可发行的美国存托凭证的数量将进行适当的调整。此外，如果我们发行或被视为发行ADS或A类普通股的价格低于认股权证的适用行使价，则认股权证的行使价可能会进行调整。

认股权证没有成熟的公开交易市场，我们预计市场不会发展。我们不打算申请在任何证券交易所上市认股权证。如果没有活跃的市场，认股权证的流动性将受到限制。

认股权证持有人可以在终止之日当天或之前行使认股权证购买美国存托凭证，方法是提交一份经过适当填写并正式签署的行使权证。每次行使认股权证后，持有人必须以现金支付认股权证行使的ADS数量的行使价。如果认股权证中包含的注册声明或招股说明书不适用于发行行使认股权证后可发行的美国存托凭证，则认股权证持有人也将有权在无现金基础上行使认股权证。认股权证可以全部或部分行使，在终止日期之前未行使的认股权证的任何部分均应无效且毫无价值。缺乏有效的注册声明或适用的注册豁免并不能减轻我们在行使认股权证时交付可发行的ADS 的义务。

持有人行使认股权证后，我们将在收到行使权证通知后的三个交易日内发行在行使认股权证时可发行的美国存托凭证，前提是收到该认股权证的总行使价的付款。

行使认股权证时可发行的美国存托凭证已获得正式和有效的授权，在根据认股权证发行、交付和付款后，将发行并全额支付且不可估税。我们将授权和储备A类普通股，其数量等于ADS在行使所有未偿认股权证时可发行的A类普通股的数量。

如果在任何时间 (x) 连续十 (10) 个交易日（每个为强制行使衡量期）（每个交易日，强制行使衡量期）ADS在任何时候（x）超过40.00美元（经股票分割、股票分红、资本重组和类似事件调整后）（强制行使最低价格）（强制行使最低价格）（强制行使最低价格）（每个交易日均为强制行使衡量期）故障（如中所定义）

S-52

认股权证）则存在，则公司有权要求持有人在相应的之前的连续三个交易日期间内对ADS行使认股权证（每份为强制行使权证）的总数等于当时可行使此类认股权证的总数（x）和（y）ADS总美元交易量的30％中的较小值} 强制行使通知日期（定义见下文）（例如ADS数量较少，即最大强制行使份额金额）。公司可以通过向所有但不少于所有认股权证持有人发出不可撤销的书面通知来行使要求强制行使的权利（每份均为强制行使通知日期，每份为强制行使通知日期）。每份强制行使通知应注明（i）为强制行使选择的交易日，（ii）强制行使的认股权证的总份额，（iii）最大强制行使份额金额（定义见下文），以及（iv）没有出现股票条件失效（定义见认股权证）。如果 (x) 如果自强制行使通知日起至包括紧接在适用的强制行使日期（强制行使价格失效）之前的交易日（强制行使价格失效）或（y）股票条件失效发生在强制行使通知日期之后和相关的强制行使日期之前的任何时候，(A) 在强制行使通知日期之后的任何时候出现强制行使最低价格，(A) 公司应就此向持有人提供后续通知，并且 (B) 除非持有人放弃适用的股权条件失效和/或强制行使价格失效，如果适用，强制行使将被取消。如果公司选择强制行使任何认股权证，则它必须对当时尚未履行的所有其他认股权证同时采取相同比例的行动。

如果在任何时候有未兑现的认股权证，我们完成了认股权证中所述的任何基本交易，通常包括任何合并或并入另一家公司，或出售我们的全部或几乎所有资产，或将我们的普通股转换为或交换成其他证券或其他对价的其他交易，则任何认股权证的持有人随后都将获得该数量的证券或其他对价然后，ADS可以在行使或交换此类资产时交付认股权证本应在此类合并或合并或其他交易中获得。此外，如果进行基本交易，每位认股权证持有人有权要求我们或我们的继任者按照认股权证中规定的条款回购认股权证，金额等于认股权证剩余未行使部分的Black-Scholes价值。

在某些情况下，如果认股权证的行使生效后，持有人或其任何关联公司将实益拥有（根据经修订的1934年《证券交易法》第13（d）条以及根据该法颁布的颁布的规则和条例）超过4.99％或9.99％的A类普通股，则认股权证的行使性可能会受到限制。

在持有人行使认股权证之前，认股权证持有人将不拥有作为该认股权证下广告的持有人的任何权利。在适用法律的前提下，认股权证可以独立于发行时使用的广告进行转让。

S-53

我们已经与英国《金融时报》环球资本公司和Valuale Capital Limited就本次发行的证券签订了配售代理协议。FT Global将担任首席独家配售代理人，Valuale将担任共同配售代理人。根据配售代理协议的条款和条件，我们已同意通过配售代理向公众发行和出售，配售代理商已同意在尽最大努力的基础上，按本招股说明书封面上显示的公开发行价格出售最多13,492,065份ADS和认股权证，以本招股说明书封面上显示的公开发行价格购买4,047,620份ADS。对于出售的每份ADS和购买ADS的认股权证，公司将向配售代理人支付本招股说明书封面上规定的费用。配售代理人及其关联人员可以在发行中购买证券。

本次发行将尽最大努力完成，配售代理没有义务购买任何 ADS 或认股权证以向我们购买 ADS，也没有义务安排购买或出售任何特定数量或金额的 ADS 或认股权证以购买ADS。作为尽最大努力的产品，无法保证此处设想的产品最终会完成。一旦发生配售代理协议中规定的某些事件，配售代理人的义务可能会终止。此外，根据配售机构协议，配售代理人的义务受配售代理协议中包含的惯常条件、陈述和担保的约束，例如配售代理人收到的官员证书和法律意见。配售代理可以，但没有义务保留其他有资格发行和出售美国存托凭证或认股权证以购买美国存托凭证的交易商，并且是金融业监管局公司的成员。

配售代理人提供购买ADS的ADS和认股权证，但须经其律师批准某些法律事务，必须满足某些其他条件。

我们将与某些机构投资者签订证券购买协议，以购买特此发行的 ADS和购买ADS的认股权证。本次发行将于2021年5月3日左右结束，并将进行以下操作：

•

我们将收到相当于总购买价格金额的资金；

•

配售代理人将根据配售代理协议的条款获得配售代理费和配售代理认股权证；以及

•

我们将向投资者交付证券。

根据经修订的1933年《证券法》第2（a）（11）条、或《证券法》，配售代理可以被视为承销商，其收到的任何费用或佣金以及其在担任委托人期间出售的证券转售所获得的任何利润都可能被视为承销折扣或佣金。配售代理必须遵守《证券法》和《交易法》的要求，包括但不限于《证券法》第 415 (a) (4) 条以及《交易法》第 10b-5 和条例 M。这些规章制度可能会限制配售代理人特此提供的证券的购买和出售时间。根据这些规章制度，配售代理人：（i）不得参与与我们的证券相关的任何稳定活动；（ii）在完成参与分配之前，不得竞标或购买我们的任何证券或试图诱使任何人购买我们的任何证券，除了《交易法》允许的范围外。

FT Global Capital, Inc.和其他在美国证券交易委员会注册的经纪交易商预计将通过各自的销售代理在美国境内提供报价和销售。美国境外的任何优惠和销售都可能由没有资格成为FINRA会员资格的外国经纪交易商进行。Value Capital Limited将在香港和中国发行我们的证券。Valuate Capital Limited未在美国证券交易委员会注册为经纪交易商，因此不会在美国境内提供任何要约或出售我们的证券。

S-54

配售代理人告知我们，配售代理人提议按本招股说明书封面上规定的假定公开发行价格向公众发行证券。证券由配售代理人发行，但须经我们接收和接受，并且我们有权全部或部分拒绝任何订单。配售代理已通知我们，配售代理不打算确认向他们行使自由裁量权的任何账户的销售。

以下表显示了假设最大发售已完成，我们应向配售代理支付的与此次发行相关的费用。


	每个 ADS		总计
公开发行价格	美元$	12.600	美元$	170,000,019.000
配售代理费⁽¹⁾	美元$	0.819	美元$	11,050,001.235
扣除开支前的收益	美元$	11.781	美元$	158,950,017.765

(1)	我们已同意向配售代理人支付现金费，相当于本次发行中出售证券总收益的6.5％。

我们还同意向配售代理支付或补偿某些配售代理的费用自掏腰包与本次发行相关的费用，包括除了法律顾问之外的主要配售代理人的最多 50,000 美元的费用和开支、配售代理实际应负责的差旅、尽职调查和本次发行的相关费用。太真实了自掏腰包的费用总额不得超过30,000美元。我们估计，不包括配售代理费，此次发行的总支出约为80万美元。

配售代理认股权证

本次发行结束后，我们同意向配售代理人发行三年期认股权证，以购买我们在本次发行中向配售代理人介绍的投资者出售的美国存托证券的最多5％。认股权证将按每股相当于15.75美元的ADS 行使价行使，但须对股票拆分和类似交易进行标准的反稀释调整。认股权证可在发行生效之日起随时不时地全部或部分行使，根据金融业监管局或FINRA第5110条，该期限自本次发行开始销售之日起不得超过五年。认股权证也可以在无现金的基础上行使。这些认股权证已被FINRA视为补偿，因此受以下条件的约束根据规定，封锁期为180天遵守 FINRA 规则 5110。除非第 5110 条允许，否则配售代理人（或本规则允许的受让人）不得出售、转让、质押或抵押认股权证或认股权证所依据的证券，也不会参与任何可能导致期权或标的证券有效经济处置的对冲、卖空、衍生品、看跌期权或看涨期权交易本招股说明书下的销售额。在某些情况下，包括股息、特别现金分红或我们的资本重组、重组、合并或合并，可能会调整行使认股权证时的证券行使价格和数量。但是，不会针对以低于认股权证行使价的价格发行的ADS对认股权证行使价或标的ADS进行调整。

Nangeng Zhang 先生同意，未经配售代理人事先书面同意，除某些例外情况外，他们不会 (i) 要约、质押、出售、签约出售、出售任何期权或买入合同、购买任何期权或卖出合同、授予购买、借出或以其他方式转让或处置的任何期权、权利或担保直接或间接地包括任何普通股或美国存托凭证或任何可转换成普通股或可行使或可交换的证券普通股或美国存托凭证，（ii）订立具有相同效果的交易，或订立任何互换、套期保值或其他安排，将所有权的任何经济后果全部或部分转移到他人

S-55

普通股、美国存托凭证或任何与美国存托凭证或普通股基本相似的证券，或购买任何美国存托凭证或普通股的任何期权或认股权证，或任何可转换成、可交换或代表获得美国存托证券或普通股的权利的证券，无论是现在拥有还是以后收购、由其直接拥有或在规则中拥有实益所有权和美国证券交易委员会的规定，这些交易是否要通过普通股的交割来结算，还是ADS或此类其他证券，无论是现金还是其他形式，或 (iii) 公开披露提出任何此类要约、出售、质押或处置的意向，或订立任何此类交易、互换、对冲或其他安排的意向。

上述段中描述的限制受某些例外情况的限制，包括作为善意赠与或通过无遗嘱转让股份。

清单

我们的ADS在纳斯达克全球市场上市，股票代码为CAN。

电子分销

中的一个或多个可以以电子方式分发招股说明书。

全权销售

配售代理不打算向全权账户进行销售。

赔偿

我们已同意对配售代理的某些负债进行赔偿，包括《证券法》规定的责任。

人际关系

配售代理人及其关联公司是从事各种活动的金融机构，其中可能包括证券的销售和交易、商业和投资银行、咨询、投资管理、投资研究、本金投资、对冲、做市、融资、经纪和其他金融和非金融活动和服务。某些配售代理人及其各自的关联公司可能不时为我们以及与我们有关系的个人或实体开展了各种此类活动和服务，他们为此收取或将要获得惯常的费用、佣金和开支。

在其各种业务活动的正常过程中，配售代理人及其各自的关联公司、董事、高级管理人员和员工可以随时为自己的账户和客户的账户购买、出售或持有各种投资，以及活跃交易的证券、衍生品、贷款、大宗商品、货币、信用违约互换和其他金融工具。此类投资和交易活动可能涉及或涉及我们（直接作为担保其他债务的抵押品或其他方式）和/或与我们有关系的个人和实体的资产、证券和/或工具。配售机构及其关联公司还可以就此类资产、证券或工具传达独立的投资建议、市场色彩或交易思路和/或发布或表达独立的研究观点。此外，配售代理人及其关联公司可以随时持有或建议客户收购此类资产、证券和工具的多头和空头头寸。

销售限制

任何司法管辖区（美国除外）均未采取任何行动允许公开发行美国存托凭证和认股权证以购买ADS，或持有、流通或分发本招股说明书或

S-56

在需要为此采取行动的任何司法管辖区内，与我们、ADS或购买ADS的认股权证有关的任何其他材料。因此，不得直接或间接地提供或出售 ADS 和购买权证，除非遵守任何此类国家或司法管辖区的任何适用法律、法规和法规，否则不得在任何国家或司法管辖区分发或发布本招股说明书或任何其他与 ADS 和购买权证相关的材料或广告。

开曼群岛。 本招股说明书不构成在开曼群岛以出售或认购方式购买ADS或普通股的ADS和认股权证的公开发行。未在开曼群岛发行或出售用于购买ADS或普通股的ADS和认股权证，也不会直接或间接发行或出售。

香港。除了 (i) 在不构成《公司条例》（香港法例第32章）所指的向公众提出的要约的情况下，（ii）向《证券及期货条例》（香港法例第571章）及根据该条例颁布的任何规则所指的专业投资者发售或出售存托凭证和份认股权证以外，不得通过任何文件进行或出售，或 (iii) 在其他不导致该文件成为《公司条例》（香港法例第32章）所指的招股章程的情况下香港），任何人不得发布或持有与美国存托凭证和认股权证有关的广告、邀请或文件（无论在香港还是在其他地方），这些广告、邀请函或文件是针对香港公众的，或者其内容很可能会被香港公众访问或阅读（除非香港法律允许这样做）其他不适用于仅向或打算出售给香港以外的人士或仅向香港以外的人处置的美国存托凭证和购买ADS的认股权证《证券及期货条例》（香港法例第571章，）及据此颁布的任何规则所指的专业投资者。

中华人民共和国本招股说明书不得在中国流通或分发，不得发行或出售美国存托证券和认股权证，也不得向任何人要约或出售以进行直接再发行或转售，或间接向中华人民共和国的任何居民，除非根据中华人民共和国适用的法律、规章和法规。仅出于本段的目的，中华人民共和国不包括台湾以及香港和澳门的特别行政区。

台湾。 根据相关的证券法律法规，美国存托证券和认股权证过去和将来都不会在台湾金融监管委员会注册，也不得通过公开发行在台湾境内出售、发行或出售，也不得在构成《台湾证券交易法》所指的需要台湾金融监督委员会注册或批准的要约的情况下出售、发行或发行。台湾任何个人或实体均无权在台湾发行、出售 ADS和认股权证的发行和销售、出售、提供建议或以其他方式进行中介。

S-57

与开曼群岛法律有关的某些法律事务将由我们的开曼群岛法律顾问Maples and Calder（香港 Kong）律师事务所代为处理。与中国法律有关的某些法律事务将由我们的中国法律顾问通商律师事务所代为处理。与美国和纽约州法律有关的某些法律事务将由 Simpson Thacher & Bartlett LLP 移交给我们。华盛顿特区的希夫·哈丁律师事务所将向配售代理人移交某些法律事务。

S-58

我们将在本招股说明书的补充中提供任何已发行证券和发行的具体条款。任何招股说明书补充文件也可以添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。在购买特此发行的任何证券之前，您应仔细阅读本招股说明书和适用的招股说明书补充文件，以及本招股说明书中纳入或视为以引用方式纳入的文件。

这些证券可以在同一次发行或单独的发行中发行和出售；向承销商、交易商和代理人或通过承销商、交易商和代理人发行和出售；也可以直接向购买者发行和出售。参与出售我们证券的任何承销商、交易商或代理人的姓名、他们的薪酬以及他们持有的任何超额配股权将在适用的招股说明书补充文件中描述。有关这些证券分配计划的更完整描述，请参阅本招股说明书第34页开头的标题为 “分配计划” 的部分。

这些美国存托证券在纳斯达克全球市场上市，股票代码为CAN。2021年4月22日， ADS在纳斯达克全球市场上最新公布的销售价格为每只ADS13.16美元。

我们的已发行和流通股本由A类普通股和B类普通股组成。除投票权和转换权外，A类普通股和B类普通股的持有人拥有相同的权利。对于需要股东投票的事项，每股 A 类普通股将有权获得一票，每股 B 类普通股将获得 15 张选票。每股B类普通股可由其持有人随时转换为一股A类普通股。A类普通股在任何情况下都不可转换为B类普通股。参见股本描述。

投资这些证券涉及风险。请参阅适用的招股说明书补充文件中包含的风险因素部分以及我们在本招股说明书中以引用方式纳入的文件，了解您在投资我们的证券之前应该考虑的因素。

除非附有招股说明书补充文件，否则本招股说明书不得用于发行或出售任何证券。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会均未批准或不批准证券，也未透露本招股说明书中披露内容的准确性或充分性，包括任何招股说明书补充文件和以引用方式纳入的文件。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。

本招股说明书的日期是2021年4月23日


关于本招股说明书			1

前瞻性陈述			2

我们的公司			3

企业信息			3

风险因素			4

所得款项的用途			5

股本描述			6

美国存托股份的描述			17

优先股的描述			25

认股权证的描述			27

订阅权描述			28

单位描述			30

民事责任的可执行性			31

税收			33

分配计划			34

法律事务			37

专家			38

在哪里可以找到关于我们的更多信息			39

以引用方式纳入文件			40

本招股说明书是我们以经修订的1933年《证券法》或《证券法》第405条的定义向美国证券交易委员会（SEC）提交的自动上架注册声明的一部分，是经验丰富的知名发行人。通过使用自动上架注册声明，我们可以随时不时地在一次或多次发行中发行和出售本招股说明书中描述的证券。我们还可能通过招股说明书补充文件或纳入我们向 SEC 提交或提供给的参考信息，添加、更新或更改本招股说明书中包含的信息。根据美国证券交易委员会规则，本招股说明书和任何随附的招股说明书补充文件不包含注册声明中包含的所有信息。如需更多信息，请您参阅注册声明，包括其证物。本招股说明书或招股说明书补充文件中有关任何协议或其他文件条款或内容的陈述不一定完整。如果美国证券交易委员会的规章制度要求将协议或文件作为注册声明的附录提交，请参阅该协议或文件以获取对这些事项的完整描述。

您应仔细阅读本文件和任何适用的招股说明书补充文件。您还应阅读下方我们向您推荐的文件，在 “您可以找到有关我们的更多信息” 和 “以引用方式纳入文件” 下方，了解有关我们公司、我们面临的风险和财务报表的信息。注册声明和证物可在 SEC 网站上阅读，如 “在哪里可以找到关于我们的更多信息” 中所述。

在本招股说明书中，除非另有说明或除非上下文另有要求：

•

存托凭证适用于证明我们存托凭证的美国存托凭证；

•

存托凭证适用于我们的美国存托股票，每股代表15股A类普通股，每股面值0.00000005美元；

•

中国或中华人民共和国归中华人民共和国，仅就本招股说明书而言，不包括台湾、香港特别行政区和澳门特别行政区；

•

人民币或人民币是中国的法定货币；

•

美元、美元、美元和美元等于美国的法定货币；以及

•

视情况而定，我们、我们的公司、我们和迦南将归属迦南公司、其子公司及其合并关联实体。

本招股说明书和此处以引用方式纳入的文件包含前瞻性陈述。除历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是根据经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》以及1995年《私人证券诉讼改革法》中定义的的安全港条款作出的。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的存在重大差异。在某些情况下，这些前瞻性陈述可以通过诸如 “可能”、“将会”、“期望”、“预期”、目标、估计、打算、计划、相信、潜力、继续、可能性或其他类似表述来识别。这些前瞻性陈述涉及等：

•

我们的目标和战略；

•

我们的扩张计划；

•

我们未来的业务发展、财务状况和经营业绩；

•

我们对我们产品的需求和市场接受度的期望；以及

•

总体经济和商业状况。

您应将这些声明与适用招股说明书补充文件中包含的风险因素标题下讨论的风险或本招股说明书中以引用方式纳入的其他文件中类似标题下讨论的风险一起阅读。此外，我们在新兴和不断变化的环境中运营。新的风险可能会不时出现，我们的管理层无法预测所有风险，我们也无法评估此类风险对我们业务的影响，也无法评估任何风险或风险组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。本招股说明书中的前瞻性陈述以及此处以引用方式纳入的文件仅涉及截至本招股说明书和此类合并文件中陈述之日的事件或信息。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述以反映陈述发表之日后的事件或情况，也没有义务反映意外事件的发生。您应完整阅读本招股说明书和此处以引用方式纳入的文件，并将本招股说明书和合并文件作为证物提交，前提是我们未来的实际业绩可能与我们的预期存在重大差异。

我们的主要行政办公室位于中华人民共和国北京市海淀区东北望西路8号中关村软件园（一期）27号千方科学大厦C座1-2层，邮编100193。我们在这个地址的电话号码是 +86-010-5874-1858。我们在开曼群岛的注册办事处位于开曼群岛 KY1-1104 Lime Tree Bay Avenue 23 号邮政信箱 2547 号大开曼岛的 Sertus Chambers 办公室 #5 -204 套房。我们在美国的流程服务代理是Cogency Global Inc.，位于纽约市东 42 街 122 号 18 楼，纽约 10168 号。

SEC 维护一个互联网站点，其中包含有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息 www.sec.gov。您也可以在我们的网站上找到信息，网址为 www.canaan-creative.com。我们网站上包含的信息不是本招股说明书的一部分。

作为外国私人发行人，根据《交易法》，除其他外，我们不受规定委托书的提供和内容的规则的约束，我们的执行官、董事和主要股东不受交易法第16条中包含的报告和空头利润回收条款的约束。此外，《交易法》不要求我们像根据《交易法》注册证券的美国公司那样频繁或迅速地向美国证券交易委员会提交定期报告和财务报表。但是，我们打算向存托机构提供我们的年度报告，其中包括对运营情况的审查和根据美国公认会计原则编制的年度经审计的合并财务报表，以及向股东公开的所有股东会议通知和其他报告和通信。存管机构将向美国存托凭证持有人提供此类通知、报告和通信，将把存托人从我们那里收到的任何股东大会通知中包含的信息邮寄给ADS的所有记录持有人。

对我们证券的任何投资都涉及高度的风险。您应仔细考虑适用的招股说明书补充文件中以引用方式讨论或纳入的风险因素，以及招股说明书补充文件中包含或以引用方式纳入本招股说明书中的所有其他信息。您还应考虑我们截至2020年12月31日财年的20-F表年度报告中 “风险因素” 标题下讨论的风险和不确定性，该报告以引用方式纳入本招股说明书，可能会不时修改、以我们向美国证券交易委员会提交的其他报告作为补充或取代。

以下是我们经修订和重述的备忘录和章程中某些重要条款的摘要，该备忘录和章程由2019年10月4日通过的特别决议通过，并在代表我们的A类普通股的ADS的首次公开募股完成前夕生效，或者我们的公司章程和《开曼公司法》，只要它们与普通股的实质条款有关。以下摘要不完整，您应阅读我们经修订和重述的备忘录和公司章程，该备忘录和章程已作为最初于2019年10月28日提交的经修订的F-1表格（文件编号 333-234356）注册声明的附录3.2向美国证券交易委员会提交。

普通股

普通的

我们所有已发行和已发行的普通股均已全额支付且不可评税。我们的普通股分为A类普通股和B类普通股。除投票权和转换权外，我们的A类普通股和B类普通股的持有人将拥有相同的权利。每股A类普通股应使其持有人有权就所有须在股东大会上进行表决的事项进行一票表决，每股 B类普通股的持有人有权就所有须在股东大会上进行表决的事项获得15票。我们的普通股以注册形式发行，并在我们的股东登记册中注册时发行。我们非开曼群岛居民的股东可以自由持有和投票其普通股。我们不得向不记名者发行股票。

转换

每股 B 类普通股可随时转换为一股 A 类普通股，由其持有人选择。A类普通股在任何情况下都不能转换为B类普通股。根据我们的公司章程，当持有人向非该持有人关联公司的任何人出售、转让、转让或处置任何B类普通股时，或将任何B类普通股的最终受益所有权变更给不是该B类普通股注册股东关联公司的任何人时，该B类普通股应自动立即转换为相同数量的A类普通股普通股票。为此，受益所有权应具有经修订的1934年《美国证券交易法》第13d-3条中规定的含义。

就我们的公司章程而言，关联公司是指就个人而言，通过一个或多个中介机构直接或间接控制、受该人控制或共同控制的任何其他人，以及 (i) 就自然人而言，应包括但不限于该人的配偶、父母、子女、兄弟姐妹、婆婆，岳父，兄弟姐妹和姐妹们，为上述任何一项受益的信托，以及由上述任何一方完全或共同拥有的公司、合伙企业或任何其他实体，以及 (ii) 就实体而言，应包括合伙企业、公司或任何其他实体或任何直接或通过一个或多个中介机构间接受到控制的自然人，或

与此类实体处于共同控制之下。控制权一词是指直接或间接拥有公司、合伙企业或其他实体投票权百分之五十（50%）的股份（对于公司而言，仅因突发事件而具有这种权力的证券除外），或者有权控制管理层或选举多数成员进入该公司的董事会或同等决策机构、合伙企业或其他实体。

就我们的公司章程而言，个人是指任何自然人、公司、公司、合资企业、合伙企业、公司、协会或其他实体（无论是否具有单独的法人资格），或根据上下文的要求中的任何一方。

为避免疑问，在B类普通股持有人去世后转让股票时，此类B类普通股不会自动转换为相同数量的A类普通股，除非这种股份的转让导致此类B类普通股的最终受益所有权变更给任何不是B类普通股相关持有人的关联公司的人。

分红

我们普通股的持有人有权获得我们董事会可能宣布的股息。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布分红，但分红不得超过董事建议的金额。根据开曼群岛的法律，我们公司可以从利润或股票溢价账户中支付股息，前提是在中，如果这会导致我们公司无法偿还正常业务过程中到期的债务，则在任何情况下都不得支付股息。

投票权

我们的法定股本由A类普通股和B类普通股组成。我们的A类普通股和B类普通股的持有人应在任何时候共同对提交给股东在我们公司的任何股东大会上投票表决的所有事项进行集体投票。在所有事项上，每股A类普通股有权获得一票表决，每股B类普通股有权获得15票，但须在我们公司的股东大会上进行表决。

在任何股东大会上进行表决均以举手方式进行，除非董事长或一位或多位名股东亲自出席或由有权投票的公司代理人要求进行投票，并且除非有人要求进行投票，否则董事长宣布一项决议已通过举手或获得一致通过，或由特定的多数通过或通过，或在会议记录中失败并有相应的条目公司的议事程序应是事实的确凿证据，无需证明记录的选票比例所占比例赞成或反对该决议。

股份转让

我们任何股东均可通过任何普通或普通形式的转让文书或经我们董事会批准、由转让人或代表转让人签订的任何其他形式转让其全部或任何普通股。

我们的董事会可以行使绝对自由裁量权，拒绝登记任何尚未全额支付或受公司留置权约束的普通股的转让。我们的董事会也可能拒绝登记任何普通股的转让，除非：

•

转让文书已提交给我们，并附有与之相关的普通股证书，以及我们董事会为证明转让人进行转让的权利而可能合理要求的其他证据；

在我们公司清盘时，如果可供股东分配的资产足以偿还清盘开始时的全部股本，则盈余应根据股东在清盘开始时持有的股票的面值的比例在股东之间分配，但从应付给我们的所有款项的股中扣除应付给我们的所有款项公司提供未付通话或其他服务。如果我们可供分配的资产不足以偿还全部股本，则这些资产将分配，这样，损失将尽可能由我们的股东按其所持股份的面值成比例承担。

清算人可以在股东特别决议的批准下，在股东之间以物种或实物形式分割我们公司的全部或任何部分资产，并可以为此目的对任何财产设定清算人认为公平的价值，并可以决定如何在我们的股东或不同类别的股东之间进行分割。

我们是一家豁免公司，根据《开曼公司法》注册成立有限责任，根据《开曼公司法》，我们的股东的责任仅限于他们分别持有的股份的未付金额（如果有）。我们的组织备忘录包含一项声明，即我们的会员的责任非常有限。

普通股的赎回、回购和退出

我们可以根据此类股票可以赎回的条款发行股票，由我们选择或由其持有人选择，按照条款和董事会可能决定的方式发行股票。我们公司也可以回购任何股份，前提是此类收购的方式和条款已获得董事会的批准或我们股东的普通决议（但不得进行与董事建议的条款或方式相违背的回购），或者经公司章程的其他授权。根据《开曼公司法》，任何股份的赎回或回购可以从我们公司的利润中支付，或从为赎回或回购目的而发行的新发行股票的收益中支付，也可以从资本（包括股份溢价账户和资本赎回储备）中支付，前提是我们公司能够在支付后立即偿还正常业务过程中到期的债务。此外，根据《开曼公司法》，不得赎回或回购此类股票（a）除非已全额付清；（b）此类的赎回或回购会导致没有流通股份，或（c）如果公司已开始清算。此外，我们公司可以无偿接受任何已全额支付的股份的退出。

普通股认购和没收普通股

我们的董事会可能会在指定付款时间和地点前至少14个日历日向股东发出通知中不时召集股东（或其中任何一方），要求其支付普通股的任何未付金额。已赎回但仍未缴纳的普通股将被没收。

作为开曼群岛的豁免公司，根据《开曼公司法》，我们没有义务召开年度股东大会。我们的章程规定，我们可以（但没有义务）每年举行一次股东大会，作为我们的年度股东大会，在这种情况下，我们将在召集会议的通知中明确规定会议，并且年度股东大会应在董事可能确定的时间和地点举行。

股东大会可以由我们董事会的多数成员或董事长召开。我们的年度股东大会（如果有）和任何其他股东大会的召开需要至少提前十个工作日发出通知。任何股东大会所需的法定人数由至少一名股东出席或通过代理人出席，占我们公司已发行有表决权股份总额的三分之一不少于面值的三分之一。

《开曼公司法》仅为股东提供了申请股东大会的有限权利，没有赋予股东向股东大会提出任何提案的任何权利。但是，这些权利可能在公司的公司章程中规定。我们的公司章程规定，在征用总计不少于股东有权在股东大会上投票的已发行和流通股票的三分之一的股东时，我们的董事会将召开特别股东大会，并将如此征用的决议付诸该会议表决。但是，我们的公司章程没有赋予我们的股东在年度股东大会或非由这些股东召集的特别股东大会上提出任何提案的任何权利。

董事会会议记录

我们的公司章程规定，在《开曼公司法》、公司章程以及我们公司股东大会上通过的任何决议的前提下，我们的业务将由董事会管理和经营。董事会会议所需的法定人数可以由董事会确定，除非另行确定，否则将是大多数董事。

我们的公司章程规定，董事会可以不时酌情行使我们公司的所有权力，筹集资本或借款，抵押或扣押我们公司的全部或任何部分、财产和资产（当前和未来）以及未召回资本，并发行我们公司的债券、债券和其他证券，无论是直接还是作为抵押担保，以支付我们公司的任何债务、负债或义务任何第三方的。

资本变动

我们的股东可以不时通过普通决议：

•

按照决议的规定，按照的规定增加我们的股本，将其分成此类份额和金额；

•

将我们的全部或任何股本合并为金额大于现有股份的股份；

•

将我们的现有股份或其中任何一部分细分为金额较小的股份；或

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取消在决议通过之日任何人尚未持有或同意收购的任何股份，并按已取消的股份数额减少我们的股本金额。

我们的股东可以通过特别决议，以法律允许的任何方式减少我们的股本或任何资本赎回储备，但须经开曼群岛大法院对我们公司提出的确认此类削减的命令的申请。

根据《开曼公司法》，我们的普通股持有人没有一般权利查看或获取我们的股东名单或公司记录的副本（我们的备忘录和公司章程以及我们的抵押和费用登记册除外）。但是，我们将向股东提供年度经审计的财务报表。请参阅在哪里可以找到更多信息。

豁免公司

我们是一家豁免公司，根据《开曼公司法》正式注册成立并有效存在有限责任。《开曼公司法》对普通居民公司和豁免公司进行了区分。任何在开曼群岛注册但主要在开曼群岛以外开展业务的公司均可申请注册为豁免公司。对豁免公司的要求与普通公司的要求基本相同，但以下列出的豁免和特权除外：

•

豁免公司无需向开曼群岛公司注册处提交年度股东申报表；

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豁免公司的成员登记册不开放供查阅；

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获豁免的公司不必举行年度股东大会；

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获豁免的公司不得发行面值、可转让或不记名股票；

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获豁免的公司可以获得不征收任何未来税收的承诺（此类承诺最初的期限通常为20年）；

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豁免公司可以通过延续的方式在另一个司法管辖区注册，并在开曼群岛注销；

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获豁免的公司可以注册为有限期公司；以及

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豁免公司可以注册为独立的投资组合公司。

有限责任是指每位股东的责任仅限于股东为公司股东的股份所支付的金额（特殊情况除外，例如涉及欺诈、建立代理关系或非法或不当目的，或法院可能准备揭开或揭开公司面纱的其他情况）。本次发行结束后，我们将受适用于外国私人发行人的《交易法》的报告和其他信息要求的约束。在本次发行结束后，我们可能会遵循本国的某些公司治理惯例，这可能与《纳斯达克股票市场规则》有所不同。《纳斯达克股票市场规则》要求在纳斯达克全球市场上市的每家公司都要召开股东的年度股东大会。此外，我们的公司章程允许我们的董事根据公司章程中规定的程序召开股东特别大会。

公司法的差异

开曼公司法在很大程度上源自较早的英格兰公司法，但并未遵循英格兰最近的法定法规，因此，《开曼公司法》和现行的英格兰公司法之间存在重大差异。此外，《开曼公司法》不同于适用于美国公司及其股东的法律。下文概述了适用于我们的开曼公司法的规定与适用于在特拉华州注册成立的公司的法律之间的某些重大差异。

合并和类似安排

《开曼公司法》允许开曼群岛公司之间以及开曼群岛公司与非开曼群岛公司之间进行合并和合并。出于这些目的，

(a) 合并是指合并两家或多家组成公司，并将其业务、财产和负债归属于其中一家公司，例如幸存的公司；(b) 合并是指将两家或多家组成公司合并为合并公司，并将这些公司的承诺、财产和负债归属于合并后的公司。为了实现这样的合并或合并，每个组成公司的董事必须批准一份书面合并或合并计划，然后该计划必须获得 (a) 每个组成公司股东的特别决议的授权，以及 (b) 该组成公司章程中可能规定的其他授权（如果有）的授权。该计划必须向开曼群岛公司注册处提交，除其他外，还必须提交一份关于合并公司或尚存公司偿付能力的声明、每家组成公司的资产和负债清单，并承诺将向每家组成公司的成员和债权人提供合并或合并证书的副本，合并或合并通知将在开曼群岛公报上公布。根据这些法定程序进行的合并或合并不需要法院的批准。

开曼母公司与其开曼子公司的一家或多家子公司之间的合并，如果向该开曼子公司的每位成员提供合并计划的副本，则无需该开曼子公司的股东决议授权，除非该成员另有约定。为此，如果公司持有的已发行股份总共占子公司股东大会上至少百分之九十（90%）的选票，则该公司是子公司的母公司。

除非开曼群岛的法院放弃了这一要求，否则必须征得组成公司固定或浮动担保权益的每位持有人的同意。

除某些有限的情况外，对合并或合并持异议的开曼群岛组成公司的股东有权在反对合并或合并时获得其股份的公允价值（如果双方未达成协议，将由开曼群岛法院决定），前提是持异议的股东严格遵守《开曼公司法》规定的程序。行使此类异议者权利将阻止持异议的股东行使他或她因持有股份而可能享有的任何其他权利，但以合并或合并无效或非法为由寻求救济的权利除外。

除了与合并和合并相关的法律条款外，《开曼公司法》还包含通过安排计划促进公司的重建和合并的法定条款，前提是该安排必须得到与之达成安排的每类股东和债权人的多数批准，，此外，他们必须占每类股东或债权人价值的四分之三，如可能是，亲自到场并参加表决或由代理人出席为此目的召开的一次或多次会议. 召开一次或多次会议以及随后的安排必须得到开曼群岛大法院的批准。尽管持异议的股东有权向法院表达交易不应获得批准的观点，但如果法院认定：

•

关于法定多数票的法定规定已得到满足；

•

股东在有关会议上得到了公平的代表，法定多数是在没有少数派胁迫的情况下真诚行事的，以促进不利于该类别的利益；

•

该安排可以得到该阶层聪明而诚实的人合理批准，以及

•

根据《开曼公司法》的其他条款，这种安排并不是更恰当的批准安排。

《开曼公司法》还包含强制收购的法定权力，这可能有助于通过要约将持异议的少数股东挤出持异议的少数股东。何时提出要约，以及

在提出要约后的四个月内，90％的受影响股份的持有人接受，要约人可以在该四个月期限的到期后的两个月内要求剩余股份的持有人根据要约条款将此类股份转让给要约人。可以向开曼群岛大法院提出异议，但除非有欺诈、恶意或串通的证据，否则已获批准的提议不太可能成功。

如果一项安排和通过安排计划进行的重组因此获得批准，或者如果根据上述法定程序提出并接受了要约，则持异议的股东将没有与评估权相当的权利，除非，反对收购要约的人可以向开曼群岛大法院申请开曼群岛大法院有广泛的自由裁量权下达的各种命令，否则这种命令通常是这样向特拉华州公司的持异议股东开放，前提是按司法确定的股份价值获得现金付款的权利。

股东诉讼

按照原则，我们通常是起诉我们公司所犯错误的适当原告，一般而言，少数股东不得提起衍生诉讼。但是，根据英国法律权威——英国法律权威机构在开曼群岛很可能具有说服力的权威——可以预期开曼群岛法院将遵循和适用普通法原则（即规则 Foss 诉 Harbottle及其例外情况），以便允许非控股股东以公司的名义对该公司提起集体诉讼或衍生诉讼，以质疑：

•

非法行为或 超级权力就公司而言，因此无法获得股东的批准；

•

这种行为，尽管不是 超级权力，需要获得尚未获得的合格（或特别）多数（即大于简单多数）的授权；以及

•

这种行为构成了对少数人的欺诈，不法行为者自己控制了公司。

董事和执行官的赔偿及责任限制

《开曼公司法》并未限制公司的备忘录和公司章程可对高管和董事进行赔偿的范围，除非开曼群岛法院可能认定任何此类条款与公共政策背道而驰，例如为不诚实、故意违约或欺诈行为或犯罪后果提供赔偿。我们的公司章程规定，对于这些董事或高级管理人员发生或承受的所有诉讼、诉讼、费用、费用、费用、损失、损害赔偿或责任，除非这些人因不诚实、故意违约或欺诈，或者因我们公司的业务或事务（包括任何判断错误所致）或执行或解除其职务时发生或承受的所有诉讼、诉讼、费用、费用、损失、损害赔偿或责任，否则我们将赔偿我们的高管和董事职责、权力、权限或自由裁量权，包括在不影响前述一般性的前提下，该董事或高级管理人员在开曼群岛或其他地方的任何法院为有关我们公司或其事务的任何民事诉讼进行辩护（无论是成功还是以其他方式）所产生的任何费用、支出、损失或责任。该行为标准通常与《特拉华州通用公司法》允许的特拉华州公司相同。此外，我们打算与我们的董事和执行官签订赔偿协议，除了我们的公司章程中规定的补偿外，我们还将为这些人提供额外的补偿。

就根据上述规定允许我们的董事、高级管理人员或控制的人员对《证券法》产生的责任进行赔偿而言，我们获悉，美国证券交易委员会认为，这种赔偿违反《证券法》中规定的公共政策，因此不可执行。

公司章程中的某些条款可能会阻止、推迟或阻止股东可能认为有利的公司或管理层控制权变更，包括授权我们董事会发行一个或多个系列的优先股以及指定此类优先股的价格、权利、优惠、特权和限制的条款，无需股东进一步投票或采取任何行动。

但是，根据开曼群岛的法律，我们的董事只能出于正当目的并本着诚意认为符合我们公司最大利益的方式，行使我们的公司章程（经不时修订和重申）赋予他们的权利和权力。

董事的信托职责

根据特拉华州公司法，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有信托责任。这项义务有两个组成部分：谨慎的义务和忠诚的责任。谨慎义务要求董事本着诚意行事，谨慎行事就像平时谨慎的人在类似情况下一样谨慎行事。根据这项职责，董事必须告知自己并向股东披露有关重大交易的所有合理可得的重要信息。忠诚义务要求董事以其合理认为符合公司最大利益的方式行事。他或她不得利用其公司职位谋取个人利益或优势。该义务禁止董事进行自我交易，并要求公司及其股东的最大利益优先于董事、高级管理人员或控股股东拥有且通常不由股东共享的任何权益。一般而言，假定董事的行为是在知情的基础上、真诚地采取的，诚实地认为所采取的行动符合公司的最大利益。但是，这种推定可能会被违反信托义务之一的证据所推翻。如果就董事的交易提供此类证据，则董事必须证明该交易的程序公平性，并且该交易对公司具有公允价值。

根据开曼群岛的法律，开曼群岛公司的董事是公司的信托人，因此，人们认为他对公司负有以下责任：有责任为公司的最大利益真诚行事；有责任不因其董事职位而谋取个人利润（除非公司允许）这样做），有责任不将自己的处境置于公司的利益与他或她的个人利益或他或她对第三者的责任相冲突的境地当事方，以及为这类权力的预期目的行使权力的责任。开曼群岛公司的董事有责任以熟练和谨慎的方式行事。以前曾认为，董事在履行职责时表现出的技能水平不必超过具有其知识和经验的人所合理预期的。但是，英国和联邦法院在所需技能和护理方面已朝着客观标准迈进，开曼群岛很可能会遵循这些权威。

股东提案

根据特拉华州通用公司法，股东有权将任何提案提交年度股东大会，前提是该提案符合管理文件中的通知条款。特拉华州通用公司法没有明确规定股东有权在年度股东大会上提出任何提案，但根据普通法，特拉华州公司通常给予股东提出提案和提名的机会，前提是股东遵守公司注册证书或章程中的通知条款。特别会议可以由董事会或管理文件中授权的任何其他人召开，但可能禁止股东召开特别会议。

《开曼公司法》仅为股东提供了申请股东大会的有限权利，没有赋予股东向股东大会提出任何提案的任何权利。但是，这些

权利可能在公司的公司章程中规定。我们的公司章程允许我们的股东总共持有不少于三分之一的公司已发行和流通股票，有权在股东大会上进行表决，以申请股东特别大会，在这种情况下，我们的董事会有义务召开特别股东大会，并将如此征用的决议付诸此类会议表决。我们的公司章程没有规定在年度股东大会或特别股东大会上提出任何提案的其他权利。作为开曼群岛的豁免公司，法律没有义务召集股东年度股东大会。但是，我们的公司治理准则要求我们每年召开此类会议。

累积投票

根据特拉华州通用公司法，除非公司的注册证书有明确规定，否则不允许对董事选举进行累积投票。累积投票有可能促进少数股东在董事会中的代表性，因为它允许少数股东将股东有权获得的所有选票投给单一董事，这增加了股东在选举该董事方面的投票权。开曼群岛法律不禁止累积投票，但我们的公司章程没有规定累积投票。因此，在这个问题上，我们的股东获得的保护或权利并不少于特拉华州公司的股东。

罢免董事

根据特拉华州通用公司法，除非公司注册证书另有规定，否则只有在获得大多数有权投票的已发行股份的批准的情况下，才能有理由罢免拥有机密董事会的公司的董事。根据我们的公司章程，可以通过股东的普通决议罢免董事。董事的任命，可以是董事应在下次或随后的年度股东大会、任何特定活动或公司与董事之间书面协议（如果有）的任何指定期限之后自动退休（除非他提前离职）；但在没有明文规定的情况下，不得暗示此类条款。此外，如果董事 (i) 破产或与其债权人达成任何安排或合并；(ii) 死亡或被发现心智不健全；(iii) 通过向公司发出书面通知辞职；(iv) 未经董事会特别休假，连续三次缺席董事会和董事会会议，则董事会应予以腾空决定根据我们公司章程的任何其他规定腾出其职位或；(v) 将其免职。

与感兴趣的股东的交易

特拉华州通用公司法包含一项适用于特拉华州上市公司的企业合并法规，根据该法规，除非公司通过修订其公司注册证书或章程并经其股东批准的公司注册证书或章程明确选择不受该法规的管辖，否则禁止在该人成为利益股东之日起的三年内与利益相关股东进行某些业务合并。感兴趣的股东通常是指拥有或拥有目标 15％或以上的已发行有表决权股票的个人或团体，或者是公司的关联公司或关联公司，在过去三年内拥有公司15％或以上的已发行有表决权股票的个人或团体。这实际上限制了潜在的收购方对目标进行两级出价的能力，在这种出价中，所有股东都不会受到平等对待。除其他外，如果在该股东成为利益相关股东之日之前，董事会批准了业务合并或导致该人成为利益股东的交易，则该法规不适用。这鼓励特拉华州公司的任何潜在收购方与目标董事会谈判任何收购交易的条款。

开曼群岛法律没有类似的法规。因此，我们无法利用特拉华州企业合并法规提供的保护类型。但是，尽管开曼群岛法律有

根据特拉华州通用公司法，除非董事会批准解散提案，否则解散必须得到持有公司总投票权100％的股东的批准。只有在董事会发起解散的情况下，才能获得公司已发行股份的简单多数批准。特拉华州法律允许特拉华州公司在其公司注册证书中包括与董事会发起的解散有关的绝大多数投票要求。

根据《开曼公司法》，我们的公司可以通过股东的特别决议来清盘，或者如果我们公司无法偿还到期的债务，则可以通过股东的普通决议来清盘。此外，可以根据开曼群岛法院的命令对公司进行清盘。法院有权在一些特定情况下下令清盘，包括法院认为这样做是公正和公平的。

股份权利的变更

根据特拉华州通用公司法，除非公司注册证书另有规定，否则公司可以在获得该类别中大部分已发行股份的批准后更改该类别股票的权利。根据我们的公司章程，如果我们的股本分为多个类别的股份，则只有在获得该类别不少于三分之二已发行股份的持有人书面同意或该类别股份持有人在单独会议上通过的普通决议的批准下，我们才能对任何类别的权利进行重大和不利的改变。

管理文件的修订

根据特拉华州通用公司法，只有在董事会通过并宣布可取并获得有权投票的已发行股份的多数批准的情况下，才能对公司注册证书进行修改，章程可以在获得多数有权投票的已发行股份的批准后进行修订，如果公司注册证书中有规定，也可以由董事会修订。根据《开曼公司法》和我们的公司章程，我们的备忘录和章程只能通过股东的特别决议进行修改。

非居民或外国股东的权利

我们的公司章程对非居民或外国股东持有或行使我们股票的投票权的权利没有限制。此外，我们的公司章程中没有规定要求公司披露超过任何特定所有权门槛的股东所有权。

董事发行股票的权力

根据公司章程，我们董事会有权发行或分配股票或授予期权、限制性股票、限制性股票、股票增值权、股息等价权、认股权证和类似的股权基础权利，有或没有优先权、延期、合格或其他特殊权利或限制。具体而言，根据公司章程，我们董事会有权在股东不采取进一步行动的情况下发行全部或部分资本，并确定名称、权力、优惠、特权、相对参与权、可选或特殊权利以及由此产生的资格、限制或限制，包括股息权、转换权、投票权、赎回条款和清算优先权，其中任何或全部可能发生的大于我们普通股的权利。

为了反映我们各利益相关者当时在杭州迦南的在岸权益，我们公司以杭州迦南当时股东持有的英属维尔京群岛公司在杭州迦南的相对权益基础上，向当时的杭州迦南股东持有的英属维尔京群岛公司发行并分配了总计1,000,000股股票，对价为每股0.0001美元。

股票回购计划

2020年9月，我们宣布通过一项股票回购计划，根据该计划，公司可以在自2020年9月22日起的未来12个月内回购价值高达1,000万美元的已发行股票（i），每股代表15股A类普通股，和/或（ii）A类普通股。在股票回购计划下，我们可以不时地通过公开市场交易以现行市场价格、私下协商交易、大宗交易或其任何组合回购其ADS。此外，我们还将根据《交易法》第10b5-1条和/或第10b-18条以及我们的内幕交易政策执行回购交易。回购的ADS数量和的回购时机将取决于多种因素，包括但不限于价格、交易量和总体市场状况，以及我们的营运资金要求和总体业务状况。我们的董事会和/或管理层将定期审查股票回购计划，并可能授权调整其条款和规模。我们从现有现金余额中为回购提供资金。截至本招股说明书发布之日，As已经回购了1,719,946份美国存托凭证。

分享期权

我们在2018年4月通过了股票奖励计划或2018年股票奖励计划，该计划规定授予限制性普通股。我们已经授予了根据2018年股票奖励计划授权的每2,000股分割之前的所有25,812股限制性普通股。截至本招股说明书补充文件发布之日，2018年股票奖励计划下共有51,624,000股限制性普通股，其中5,962,461股限制性普通股已因离职而取消，16,000,000股限制性普通股已归属，13,928,205个限制性普通股已归属，4,002,052股限制性普通股已于2020年11月21日归属，9,052股限制性普通股归属 40,000 个限制性股票单位将于 2021 年 11 月 21 日归属。我们的董事会可以随时修改和修改2018年的股票奖励计划，但有某些例外情况。

有关的更多信息，请参阅第 5 项。运营和财务审查及前景A. 经营业绩关键会计政策、判断和估算基于股份的薪酬和项目6。董事、高级管理层和员工B. 2018年薪酬股份奖励计划载于我们截至2020年12月31日的财政年度的20-F表年度报告，该报告以引用方式纳入本招股说明书。

作为存托机构的纽约梅隆银行将注册和交付美国存托股票，也称为美国存托股票。每份 ADS 将代表存放在作为香港存托机构的托管人的香港上海汇丰银行有限公司的 15 股 A 类普通股（或获得 15 股 A 类普通股的权利）。每份ADS还将代表存托人可能持有的任何其他证券、现金或其他财产。存放的股份以及存托人持有的任何其他证券、现金或其他财产被称为存放证券。存管机构办公室负责管理美国存托凭证，其主要执行办公室位于纽约格林威治街240号，纽约州10286。

您可以（A）直接（i）持有以您的名义注册的美国存托凭证（也称为ADR），即证明特定数量的美国存托凭证的证书，或（ii）以您的名义注册未经认证的美国存托凭证，或（B）通过您的经纪人或其他直接或间接参与者的金融机构间接持有美国存托凭证在存托信托公司（也称为DTC）中。如果您直接持有 ADS，则您是注册的 ADS 持有人，也称为 ADS 持有人。此描述假设您是 ADS 持有者。如果您间接持有 ADS，则必须依靠您的经纪人或其他金融机构的程序来维护本节所述的 ADS 持有者的权利。您应该咨询您的经纪人或金融机构，以了解这些程序是什么。

未经认证的ADS的注册持有人将收到存托机构的声明，确认其持股。

作为ADS持有人，我们不会将您视为我们的股东之一，您也不会拥有股东权利。开曼群岛法律管辖股东权利。存托人将是您的ADS标的股票的持有人。作为 ADS 的注册持有人，您将拥有 ADS 持有者的权利。我们、存托人、ADS持有人和所有其他间接或实益持有ADS的人之间的存款协议规定了ADS持有人的权利以及存托人的权利和义务。纽约法律管辖存款协议和美国存款凭证。A类普通股（包括由ADS代表的A类普通股）持有人的权利受开曼群岛法律管辖。

以下是存款协议中重要条款的摘要。要获得更完整的信息，您应该阅读完整的存款协议和ADR的表格。有关如何获取这些文件副本的说明，请参阅在哪里可以找到更多信息。

股息和其他分配

您将如何获得股息和其他股票分配？

存托机构已同意在支付或扣除其费用和开支后，向ADS持有人支付或分配其或托管人从股票或其他存放证券中获得的现金股息或其他分配。您将根据您的 ADS 代表的股票数量按比例获得这些分配。

现金。存托机构将在合理的基础上将我们为股票支付的任何现金分红或其他现金分配转换为美元美元，前提是它能够将美元转移到美国。如果这不可能，或者需要政府批准且无法获得任何政府批准，则存款协议允许存托人仅向可能的ADS持有人分配外币。它将为尚未获得付款的ADS持有人的账户持有其无法兑换的外币。它不会投资外币，也不需要支付任何利息。

在进行分配之前，任何必须支付的预扣税或其他政府费用都将扣除。参见税收。存托机构将仅分配全部美元和美分，并将小数美分四舍五入到最接近的整美分。 如果在存托人无法兑换外币时汇率波动，则您可能会损失部分分配的价值。

股份. 存托机构可以分发额外的美国存托凭证，代表我们以股息或免费分配方式分配的任何股票。存管机构只会分发整份 ADS。它将出售股票，这将要求其交付ADS（或代表这些股票的ADS）的一小部分，并以与现金相同的方式分配净收益。如果存托机构不分配额外的存托凭证，则已发行的存托凭证也将代表新股。存托机构可以出售部分已分发股份（或代表这些股份的存托凭证），足以支付与该次分配相关的费用和开支。

购买额外股票的权利. 如果我们向证券持有人提供任何认购额外股票的权利或任何其他权利，则存托人可以（i）代表ADS持有人行使这些权利，（ii）将这些权利分配给ADS持有人，或（iii）出售这些权利并将净收益分配给ADS持有人，每次都是在扣除或支付其费用和开支后。如果保存人不做任何这些事情，它将允许权利失效。 在这种情况下，您将无法获得任何价值。 只有当我们要求保存人行使或分配权利时，保存人才能行使或分配权利，并向保存人提供令人满意的保证，这样做是合法的。如果存托机构将行使权利，它将购买与权利相关的证券，并将这些证券，如果是股票，则分配代表新股的新存托凭证，但前提是ADS持有人已向存托机构支付了行使价。美国证券法可能会限制存托机构向所有或某些ADS持有人分配权利或ADS或其他行使权利时发行的证券的能力，分发的证券可能受到转账的限制。

其他发行版. 存托机构将以其认为合法、公平和实用的任何方式向ADS持有人发送我们在存款证券上分发的任何其他信息。如果无法以这种方式进行分配，则保存人可以选择。它可能会决定出售我们分配的资金并分配净收益，就像处理现金一样。或者，它可能会决定持有我们分配的财产，在这种情况下，ADS也将代表新分配的财产。但是，除非存托机构从我们那里收到令人满意的证据表明进行这种分配是合法的，否则无需向ADS持有人分发任何证券（ADS除外）。存托机构可以出售部分已分发的证券或财产，足以支付与该次分配相关的费用和开支。美国证券法可能会限制存托机构向所有或某些ADS持有人分发证券的能力，分发的证券可能受到转账限制。

如果存管机构认为向任何ADS持有人提供分发是非法或不切实际的，则不承担任何责任。我们没有义务根据《证券法》注册美国存托凭证、股票、权利或其他证券。我们也没有义务采取任何其他行动来允许向ADS持有人分配ADS、股份、权利或其他任何东西。 这意味着如果我们向您提供股票是非法或不切实际的，则您可能无法获得我们对股票的分配或其任何价值.

存款、提款和取消

ADS 是如何发行的？

如果您或您的经纪人向托管人存入股票或有权获得股票的证据，则存托机构将交付 ADS。在支付了费用和开支以及任何税收或收费（例如印花税或股票转让税或费用）后，存托机构将以您要求的名称登记适当数量的ADS，并将根据存款人的命令将ADS交付给或。

ADS持有人如何提取存入的证券？

您可以将您的存托凭证交给存管人以进行提款。在支付了费用和开支以及任何税收或收费（例如印花税或股票转让税或费用）后，存托机构将向ADS持有人或ADS持有人在托管人办公室指定的个人交付股票和任何其他存托证券。或者，根据您的要求，风险和费用，如果可行，存托机构将在其办公室交付存证券。但是，在要求交付存款份额或其他证券的一小部分的情况下，不要求保管人接受存托证券的交出。存托机构可能会向您收取指示托管人交付存款证券的费用及其费用。

您可以将您的ADR交给存托机构，以便将您的ADR兑换成未经认证的ADS。存管机构将取消 ADR，并将向ADS持有人发送一份声明，确认ADS持有人是无证书ADS的注册持有人。在保管人收到无凭证存托凭证的注册持有人要求将未经认证的存托凭证交换为认证存托凭证的适当指示后，该存管机构将执行并向ADS持有人交付一份证明这些ADS的ADR。

投票权利

你如何投票？

ADS持有人可以指示存托人如何对其ADS所代表的存放股份数量进行投票。如果我们要求存管机构征求您的投票指示（我们无需这样做），则存托机构将通知您股东大会并向您发送或提供投票材料。这些材料将描述有待表决的事项，解释ADS持有人如何指示存托人如何投票。为了使指示有效，它们必须在保存人规定的日期之前送达保存人。存托机构将尽量根据开曼群岛的法律和我们的公司章程或类似文件的规定，按照ADS持有人的指示或以下句子所述对股票或其他存放证券进行投票或让其代理人对股票或其他存放证券进行投票。如果我们要求保管人在会议日期前至少 45 天征求您的指示，但保存人未在指定日期之前收到您的表决指示，并且我们向保存人确认：

•

我们希望收到一份委托书，对非指示性股票进行投票；

•

我们合理地不知道股东对代理项目有任何重大反对意见；以及

•

代理项目对股东的利益没有重大不利影响，

然后，存托机构将认为您已授权并指示其向我们指定的人员提供全权委托书，由其对您的存托凭证所代表的种存放证券的数量进行投票。如果我们不要求保存人征求您的投票指示，您仍然可以发送表决指示，在这种情况下，保存人可以尝试按照您的指示进行投票，但不要求这样做。

除非按上述指示存托人，否则您将无法行使投票权，除非您交出您的存托凭证并提取股份。但是，您可能对会议知之甚少，无法提取股份。无论如何，存托机构在对存款证券进行投票时不会行使任何自由裁量权，它只会按照指示进行投票或尝试投票。

我们无法向您保证您会在及时收到投票材料，以确保您可以指示存托机构对您的股票进行投票。此外，保存人及其代理人对未能执行表决指示或执行表决指示的方式不承担任何责任。 这意味着您可能无法行使投票权，如果您的股票没有按照您的要求进行投票，您可能无能为力。

为了给您一个合理的机会指示存托人行使与存托证券相关的表决权，如果我们要求存管机构采取行动，我们同意在会议日期前至少45天向存托人发出任何此类会议的通知以及有关待表决事项的详细信息。


存入或提取股票的个人或ADS持有人必须付款:		对于:

每 100 个 ADS（或 100 个 ADS 的一部分）5.00 美元（或更少）		发行美国存托凭证，包括因分配股份、权利或其他财产而产生的股票

		以提款为目的取消ADS，包括存款协议终止的情况

存入或提取股票或ADS持有人必须支付：		对于:

每个 ADS 0.05 美元（或更少）		向ADS持有者分配的任何现金

一笔相当于向您分配的证券为股票且股票已存入用于发行ADS时应支付的费用		分配给存款证券（包括权利）持有人的证券，这些证券由存管机构分配给ADS持有人

每个日历年每个 ADS 0.05 美元（或更少）		存管服务

注册费或转让费		当您存入或提取股份时，以存托人或其代理人的名义向或以存托人或其代理人的名义向我们的股份登记册上进行股份转让和登记

保管人的开支		有线电视（包括 SWIFT）和传真传输（如果存款协议中有明确规定）

		将外币兑换成美元

存托人或托管人必须为任何美国存托凭证或美国存托凭证的股票支付的税款和其他政府费用，例如股票转让税、印花税或预扣税		如有必要

存管机构或其代理人为存入的证券提供服务而产生的任何费用		如有必要

存托机构直接向存入股票的投资者或为提款目的交出美国存托凭证的投资者或代理他们的中介机构收取交付和交出美国存托凭证的费用。存托机构通过从分配的金额中扣除这些费用或出售部分可分配财产来支付费用来收取向投资者进行分配的费用。存托机构可以通过从现金分配中扣除、直接向投资者开具账单或向代表参与者的账面记账系统账户收取存托服务年费。存托机构可以通过从向有义务支付这些费用的ADS持有人的任何应付现金分配（或出售部分证券或其他可分配财产）中扣除来收取任何费用。存托机构通常可以在支付吸引费用的服务费用之前拒绝提供这些服务。

存托人可以不时向我们付款，以补偿我们通常因建立和维护ADS计划而产生的成本和开支，免除存托人向我们提供的服务的费用和开支，或分享从ADS持有人那里收取的费用中获得的收入。在履行存款协议规定的职责时，存托机构可以使用由存托机构拥有或附属的经纪商、交易商、外币交易商或其他服务提供商，他们可以赚取或分享费用、点差或佣金。

存托人可以自己或通过其任何关联公司兑换货币，在这些情况下，存托人充当自己账户的委托人，而不是代表任何其他人充当代理人、顾问、经纪人或信托人，并获得收入，包括但不限于交易利差，这些收入将留给自己的账户。除其他外，收入是，基于存款协议规定的货币兑换率与存托机构或其关联公司为其自有账户买入或卖出外币时获得的汇率之间的差额。存托机构没有陈述根据存款协议在任何货币兑换中使用或获得的汇率将是当时可能获得的最优惠汇率，也没有陈述确定利率的方法将最有利于ADS持有人，但须遵守存款协议规定的义务。用于确定货币兑换所用汇率的方法可应要求提供。

缴纳税款

将对您的ADS或任何ADS所代表的存款证券上应缴的任何税款或其他政府费用负责。在缴纳这些税款或其他费用之前，存托机构可以拒绝登记您的ADS的任何转移，或允许您提取由您的ADS代表的已存入的证券。它可能会使用欠您的款项或出售由您的ADS代表的存款证券来支付任何所欠税款，并且您将对任何缺陷承担责任。如果存托机构出售存款证券，它将酌情减少存托证券的数量以反映出出售情况，并向ADS持有人支付任何收益，或向ADS持有人汇出缴税后剩余的任何财产。

投标和交换要约；存放证券的赎回、替换或取消

除非交出美国存托凭证的ADS持有人指示并遵守存托机构可能制定的任何条件或程序，否则存托机构不得以任何自愿投标或交易所要约投标存放证券。

如果在存托人作为存托证券持有人必须进行的交易中将存放证券兑换成现金，则存托机构将要求交出相应数量的存托凭证，并在交出这些存托凭证后将净赎回资金分配给所谓ADS的持有人。

如果存托证券发生任何变化，例如分割、组合或其他重新分类，或者任何影响存托证券发行人的合并、合并、资本重组或重组，其中存托人接收新证券以换取或代替旧的存放证券，则存托机构将根据存款协议将这些替代证券作为存托证券持有。但是，如果存托机构认为由于这些证券无法分发给ADS持有人或出于任何其他原因而持有替代证券是不合法和不切实际的，则存托机构可以出售替代证券，并在交出ADS后分配净收益。

如果存托证券有替代品，而存托机构将继续持有替代证券，则存托机构可以分发代表新存托证券的新存托凭证，或要求您交出未偿还的存托凭证，以换取识别新存托证券的新存托凭证。

如果没有存放证券标的美国存托凭证，包括存放证券被取消，或者如果存放证券标的ADS明显变得一文不值，则存托机构可以在通知ADS持有人后要求交出这些ADS或取消这些ADS。

修改和终止

如何修改存款协议？

出于任何原因，我们可能会在未经您同意的情况下与存托人商定修改存款协议和存托凭证。如果修正案增加了或增加了费用或收费，但税收和其他政府收费除外

或存托机构支付的注册费、传真费用、交付费用或类似项目的费用，或损害ADS持有人的实质性权利，在存管机构向ADS持有人通知该修正案的30天后，它才会对未偿还的存托凭证生效。 修正案生效时，通过继续持有您的ADS，您被视为同意该修正案并受经修订的ADR和存款协议的约束.

存款协议如何终止？

如果我们指示，保管人将开始终止存款协议。在以下情况下，保管人可以发起终止存款协议

•

自保管人告诉我们要辞职以来已经过去了60天，但继任保管人尚未被任命和接受其任命；

•

我们将ADS从其上市的美国交易所除名，并且没有在美国的另一家交易所上市，也没有为美国的ADS的交易做出安排。非处方药市场；

•

我们将股票从美国境外上市的交易所退市，并且不在美国以外的其他交易所上市股票；

•

根据1933年《证券法》，存托机构有理由相信ADS已经或将没有资格在F-6表格上注册；

•

我们似乎已经破产或已进入破产程序；

•

存入证券的全部或几乎所有价值均以现金或证券的形式分配；

•

美国存托凭证没有存款证券，或者标的存托证券已变成明显一文不值；或

•

存放证券已被取代。

如果存款协议终止，存托人将在终止日期前至少90天通知ADS持有人。在终止日期之后的任何时候，存托机构可以出售存放的证券。之后，存托机构将持有其在出售时收到的款项以及根据存款协议持有的任何其他现金，不进行隔离，没有的利息责任，为未交出存款证的ADS持有人按比例受益。通常，存管机构将在终止日期之后尽快出售。

在终止日期之后和存托机构出售之前，ADS持有人仍然可以交出其存托凭证并接收存款证券的交付，但存托机构可以拒绝接受以提取存放证券为目的的退保，或者撤销先前接受的未结算的此类退保，如果这会干扰出售过程。在出售所有存放证券之前，存托机构可以拒绝接受以提取出售收益为目的的退保。存托机构将继续收取存托证券的分配，但是，在终止日期之后，除本段所述外，存托机构无需登记任何存托证券的转让，也无需向存托证券持有人分配任何股息或其他分配（直到他们交出存款凭证），也无需根据存款协议发出任何通知或履行任何其他职责。

对于ADS持有人因拥有或持有ADS而可能产生的任何税收后果，存托人没有义务就我们的税收状况或任何责任做出任何决定或提供任何信息，也没有义务对ADS持有人无法或未能获得外国税收抵免、降低的预扣税率或退还与税收或任何其他税收优惠有关的预扣款项的收益承担任何责任。

在存款协议中，我们和存托人同意在某些情况下互相赔偿。

存管人行动要求

在存托机构交付或登记存托凭证转让、在存托证券上进行分配或允许提取股份之前，存托机构可能要求：

•

支付第三方为转让任何股票或其他存入证券而收取的股票转让或其他税款或其他政府费用以及转让或注册费；

•

证明其认为必要的任何签名或其他信息的身份和真实性的令人满意的证据；以及

•

遵守其可能不时制定的与存款协议一致的法规，包括出示转让文件。

当存托机构的转账簿或我们的转让账簿关闭时，或者存管机构或我们认为可取的任何时候，存托机构可以拒绝交付存托凭证或登记存托凭证的转移。

您有权获得 ADS 标的股份

ADS持有人有权随时取消其ADS并提取标的股份除外：

•

当因以下原因出现暂时延误时：（i）存托机构已关闭其转让账簿或我们已经关闭了转让账簿；（ii）为了允许在股东大会上进行投票而冻结股份转让；或（iii）我们正在支付股票股息；

在存款协议中，存款协议的所有各方均承认，直接注册系统（也称为DRS）和配置文件修改系统（也称为配置文件）将适用于ADS。DRS是一个由DTC管理的系统，它促进了注册持有的未经认证的ADS与通过 DTC和DTC参与者在ADS中持有的证券权利之间的交换。个人资料是DRS的一项功能，它允许自称代表未经认证的ADS注册持有人行事的DTC参与者指示存托人登记向DTC或其被提名人转让这些ADS，并且将这些ADS交付到该DTC参与者的DTC账户，而无需存托人事先获得ADS持有人登记该转账的授权。

根据与DRS/Profile相关的安排和程序，存款协议的各方理解，存款协议的当事人将无法确定声称代表ADS持有人请求上段所述的转让和交付登记的DTC参与者是否具有代表ADS持有人行事的实际权力（尽管《统一商法》有任何要求）。在存款协议中，双方同意，保管人依赖和遵守保管人通过DRS/Profile系统以及根据存款协议收到的指示，不构成保管人的疏忽或恶意。

股东通信；检查ADS持有人登记册

存托机构将在其办公室将其作为存放证券的持有人从我们那里收到的所有通信供您查阅，这些通信是我们向存放证券持有人公开的。如果我们要求，保存人将向您发送这些通信的副本，或以其他方式向您提供这些通信。您有权检查 ADS 持有者的登记册，但无权就与我们的业务或 ADS 无关的事项联系这些持有人。

陪审团豁免审判

存款协议、ADR和ADS将根据纽约州法律进行解释。A类普通股（包括由ADS代表的A类普通股）持有人的权利受开曼群岛法律管辖。

存款协议规定，在法律允许的范围内，ADS持有人放弃陪审团审理因我们的A类普通股、ADS或存款协议而可能对我们或存托人提出的任何索赔，包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔，进行陪审团审判的权利。如果我们或保存人反对基于豁免的陪审团审判要求，法院将根据适用的判例法，根据该案的事实和情况，确定豁免是否可以执行。但是，您不能放弃我们或存管机构对美国联邦证券法律及其颁布的规章制度的遵守情况。

优先股的发行可能会对普通股和ADS持有人的投票权产生不利影响，并降低普通股和ADS持有人在清算时获得股息支付和支付的可能性。此次发行可能会降低我们ADS的市场价格。优先股的发行还可能产生延迟、威慑或防止我们公司控制权变更的效果。

我们可能会发行认股权证以购买普通股，包括由ADS代表的普通股。认股权证可以独立发行，也可以与任何其他证券一起发行，也可以附属于此类证券或与之分开。每系列认股权证将根据我们与认股权证代理人签订的单独认股权证协议发行。认股权证代理人将仅充当我们的代理人，不承担与认股权证持有人或受益所有人的任何义务或代理关系。将要发行的任何认股权证的条款以及对适用认股权证协议重要条款的描述将在适用的招股说明书补充文件中列出。

适用的招股说明书补充文件将描述本招股说明书所涉及的任何认股权证的以下条款：

•

此类认股权证的标题；

•

该等认股权证的总数；

•

发行和行使此类认股权证的一个或多个价格；

•

支付此类认股权证价格的一种或多种货币；

•

行使此类认股权证时可购买的证券；

•

行使此类认股权证的权利的开始日期以及该权利的到期日期；

•

可在任何时候行使的此类认股权证的最低或最大金额（如果适用）；

•

如果适用，发行此类认股权证的证券的名称和条款，以及每种此类证券发行的份此类认股权证的数量；

•

如果适用，此类认股权证和相关证券可单独转让的日期；

•

有关账面输入程序的信息（如果有）；

•

开曼群岛或美国联邦所得税的任何重大后果；

•

认股权证的反稀释条款（如果有）；以及

此类认股权证的任何其他条款，包括与交换和行使此类认股权证相关的条款、程序和限制。

认股权证协议的修正和补充

未经根据认股权证发行的认股权证持有人同意，我们和认股权证代理人可以修改或补充一系列认股权证的认股权证协议，以实施与认股权证条款不一致且不会对认股权证持有人的利益产生重大不利影响的变更。

我们可能会发行认购权以购买普通股，包括由ADS代表的普通股。订阅权可以独立发行，也可以与任何其他提供的证券一起发行，购买或接受订阅权的人可以转让，也可能不可以转让。对于向股东发行的任何认购权，我们可能会与一个或多个承销商签订备用承销安排，根据该安排，此类承销商将购买在该认购权发行后仍未被认购的任何已发行证券。关于向股东发行认购权，我们将在我们设定的获得此类认购权发行的订阅权的记录日期向我们的股东分发证明认购权的证书和招股说明书补充文件。

适用的招股说明书补充文件将描述本招股说明书所涉及的以下订阅权条款：

•

此类订阅权的标题；

•

可行使此类认购权的证券；

•

该等认购权的行使价格；

•

向每位股东发放的此类认购权的数量；

•

此类订阅权在多大程度上可转让；

•

如果适用，讨论适用于发行或行使此类认购权的开曼群岛或美国联邦所得税的重大注意事项；

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行使此类订阅权的开始日期，以及该类权利的到期日期（可延期）；

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此类认购权在多大程度上包括未认购的证券的超额认购特权；

•

如果适用，我们可能就认购权发行达成的任何备用承保或其他购买安排的重大条款；以及

•

此类订阅权的任何其他条款，包括与交易所和行使此类订阅权有关的条款、程序和限制。

订阅权的行使

每项认购权将使认购权的持有人有权以行使价以现金购买与其提供的认购权相关的招股说明书补充文件中规定的或可确定的行使价以现金购买一定数量的证券。在招股说明书补充文件中规定的这类订阅权的到期日营业结束之前，可以随时行使订阅权。到期日营业结束后，所有未行使的订阅权将失效。

认购权可以按照招股说明书补充文件中与其提供的认购权有关的规定行使。收到付款和订阅权证书后，在订阅权代理人的公司信托办公室或订阅权中指定的任何其他办公室正确填写并正式签署

招股说明书补充文件，我们将尽快转发行使后可购买的普通股。我们可能会决定直接向股东以外的人员或通过代理人、承销商或交易商发行任何已取消认购的证券，或通过组合此类方法，包括根据适用的招股说明书补充文件中规定的备用承保安排。

以下对这些单位某些条款的摘要并不完整，受证明将向美国证券交易委员会提交的与发行此类单位相关的单位的证明条款的约束，并以的引用对其进行了全面限定。

我们可以以任何组合方式发行由本招股说明书中描述的一种或多种其他证券组成的单位。将向每个单位发行，因此该单位的持有人也是该单位所含每种证券的持有人，持有人的权利和义务与持有者相同。发行单位所依据的单位协议可以规定，在指定日期之前的任何时间或特定事件发生后的任何时候，不得单独持有或转让该单位中包含的证券。

适用的招股说明书补充文件将描述：

•

单位和构成单位的证券的名称和条款，包括这些证券是否以及在什么情况下可以单独持有或转让；

•

发行单位时所依据的任何单位协议；

•

关于发行、支付、结算、转让或交换单位或构成单位的证券的任何条款；以及

•

这些单位将以完全注册的形式发行，还是以全球形式发行。

我们是根据开曼群岛法律注册成立的有限责任豁免公司。我们之所以在开曼群岛注册成立，是因为作为开曼群岛公司有一些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法体系、优惠的税收制度、缺乏外汇管制或货币限制以及专业和支持服务的可用性。但是，与美国相比，开曼群岛的证券法体系不够发达，对投资者的保护程度也较小。此外，开曼群岛的公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。

我们的大部分业务都在中国进行，我们的大部分资产位于中国。此外，我们的大多数董事和高级管理人员都是美国以外司法管辖区的居民，他们的全部或很大一部分资产位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国境内向我们或这些人送达诉讼程序，也难以对我们或他们执行在美国法院作出的判决，包括基于美国或美国任何州证券法民事责任条款的判决。您可能还难以在美国法院执行根据美国联邦证券法的民事责任条款对我们以及我们的高级管理人员和董事作出的判决。

我们已指定 Cogency Global Inc. 作为我们的代理人，负责就根据美国或美国任何州的联邦证券法在纽约南区美国地方法院对我们提起的任何诉讼，或根据纽约州证券法在纽约州最高法院对我们提起的任何诉讼，接受诉讼服务。

我们的开曼群岛法律顾问Maples and Calder（香港）律师事务所告诉我们，开曼群岛的法院是否会（1）承认或执行美国法院根据美国联邦证券法或美国任何州的证券法的民事责任条款对我们或我们的董事或高级管理人员作出的判决，或（2）受理在开曼群岛对我们或我们的董事或高级管理人员提起的初步诉讼，这些诉讼前提是美国联邦证券法或美国任何州的证券法。

此外，Maples and Calder（香港）律师事务所告知我们，尽管开曼群岛没有依法强制执行美国联邦或州法院作出的判决（而且开曼群岛不是任何互惠执行或承认此类判决的条约的缔约国），但在开曼群岛法院根据普通法获得的判决将得到承认和执行，没有任何普通法通过对外国人提起的诉讼来重新审查潜在争议的是非曲直开曼群岛大法院的判决债务，前提是此类判决 (i) 由具有司法管辖权的外国法院作出，(ii) 规定判决债务人有责任为判决的支付清算金额，(iii) 是最终和决定性的，(iv) 与税收、罚款或罚款无关，(v) 不是以某种方式获得的，也不是以任何方式获得的其执行违背了自然正义或开曼群岛的公共政策。

我们的中国法律顾问通商律师事务所告诉我们，承认和执行外国判决是根据《中华人民共和国民事诉讼法》规定的。根据中国与判决所在国之间的条约或司法管辖区间互惠原则，中华人民共和国法院可以根据《中华人民共和国民事诉讼法》的要求承认和执行外国判决。通商律师事务所进一步告知我们，根据中国法律，如果中国法院裁定对我们或我们的董事和高级管理人员的项外国判决违反了中华人民共和国法律或国家主权、安全或社会公共利益的基本原则，则不会承认或执行该判决。由于截至本招股说明书发布之日，中美之间没有关于承认和执行判决（包括基于美国联邦证券法责任条款的判决）的条约或其他形式的互惠，因此尚不确定是否

以及中国法院将在什么基础上执行美国法院的判决。此外，由于截至本招股说明书发布之日，开曼群岛与中国之间没有关于承认和执行判决的条约或其他形式的互惠关系，因此中国法院是否以及在什么基础上执行开曼群岛法院做出的判决还存在进一步的不确定性。

我们可以将通过本招股说明书（1）出售给或通过承销商或交易商出售证券，（2）直接出售给买方，包括我们的关联公司，（3）通过代理商，或（4）通过任何这些方法的组合。证券可以按固定价格或价格进行分配，价格可能会发生变化、出售时的市场价格、与现行市场价格相关的价格或协议价格。招股说明书补充文件将包括以下信息（如果适用）：

•

发售条款；

•

任何承销商、交易商或代理人的姓名；

•

任何管理承销商或承销商的姓名；

•

证券的购买价格；

•

出售证券的净收益；

•

任何延迟交货安排；

•

任何承保折扣、佣金和其他构成承销商薪酬的项目；

•

向公众提供的任何发行价格；

•

允许或重新允许或支付给经销商的任何折扣或优惠；以及

•

支付给代理商的任何佣金。

通过承销商或经销商出售

如果在出售中使用承销商，承销商将为自己的账户收购证券，包括通过承保、购买、担保贷款或回购协议。承销商可以在一项或多笔交易（包括协商交易）中不时转售证券。承销商可以出售证券以促进我们任何其他证券（在本招股说明书或其他方面所述）的交易，包括其他公开或私人交易和卖空。承销商可以通过由一个或多个管理承销商代表的承保集团向公众提供证券，也可以直接由一家或多家充当承销商的公司向公众提供证券。除非招股说明书补充文件中另有说明，否则承销商购买证券的义务将受某些条件的约束，承销商如果购买其中任何证券，则有义务购买所有已发行证券。承销商可能会不时更改任何公开发行价格以及允许或重新允许或支付给经销商的任何折扣或优惠。招股说明书补充文件将包括主要承销商的姓名、承销的证券的相应金额、承销商收购证券的义务的性质以及承销商与我们之间任何实质性关系的性质。

如果使用交易商出售通过本招股说明书提供的证券，我们将以委托人身份向他们出售证券。然后，他们可能会以交易商在转售时确定的不同价格向公众转售这些证券。招股说明书补充文件将包括交易商的名称和交易条款。

直接销售和通过代理销售

我们可以直接出售通过本招股说明书提供的证券。在这种情况下，承销商或代理人不会参与。此类证券也可以通过不时指定的代理人出售。招股说明书补充文件将列出参与发行或出售所发行证券的任何代理人，并将描述我们应付给代理人的任何佣金。除非招股说明书补充文件中另有说明，否则任何代理商都将同意在其任命期间尽其合理的最大努力征求的购买。

对于任何证券的销售，我们可能会将证券直接出售给机构投资者或其他可能被视为承销商的人。任何此类销售的条款将在招股说明书补充文件中描述。

如果招股说明书补充文件表明，我们可能会授权代理商、承销商或交易商向某些类型的机构征求要约，根据延迟交付合同以公开发行价格购买证券。这些合同将规定在未来的特定日期付款和交货。合同仅受招股说明书补充文件中描述的条件的约束。适用的招股说明书补充文件将描述招标这些合同应支付的佣金。

做市、稳定和其他交易

除非适用的招股说明书补充文件另有规定，否则每个系列的已发行证券都将是新发行的证券，并且没有成熟的交易市场。我们可以选择在交易所上市任何系列的已发行证券。我们在出售已发行证券时使用的任何承销商都可以在此类证券上市，但是可以随时停止此类做市，恕不另行通知。因此，我们无法向您保证证券将具有流动的交易市场。

根据《交易法》第104条，任何承销商也可以参与稳定交易、对交易进行银团承保和罚款出价。稳定交易涉及竞价在公开市场上购买标的证券，目的是挂钩、固定或维持证券的价格。涵盖交易的辛迪加涉及在分发完成后在公开市场上购买证券，以弥补辛迪加的空头头寸。

罚款出价允许承销商从辛迪加成员那里收回最初出售的证券在辛迪加担保交易中购买以弥补辛迪加空头头寸的卖出优惠。稳定交易、涵盖交易的辛迪加和罚款出价可能会导致证券价格高于没有交易时的价格。承销商如果开始这些交易，可以在任何时间终止交易。

衍生品交易和套期保值

我们、承销商或其他代理人可能参与涉及证券的衍生品交易。这些衍生品可能包括空头销售交易和其他对冲活动。承销商或代理人可以收购证券的多头或空头头寸，持有或转售所收购的证券，并购买证券和其他衍生工具的期权或期货，其回报与证券价格变动挂钩或相关。为了促进这些衍生品交易，我们可能会与承销商或代理人签订证券贷款或回购协议。承销商或代理人可以通过向公众出售证券（包括卖空）或借出证券以促进他人的卖空交易来进行衍生交易。承销商或代理人还可以使用向我们或其他人购买或借入的证券（如果是衍生品，则使用我们为结算这些衍生品而收到的证券）来直接或间接结算证券的销售或结清证券的任何相关未平仓借款。

电子拍卖

我们还可能通过互联网或其他电子方式进行销售。由于我们可能会不时选择使用互联网或其他形式的电子投标或订购系统直接向公众发行证券，无论代理商、承销商或交易商的参与，均应特别注意我们将在招股说明书补充文件中对该系统的描述。

此类电子系统可能允许投标人通过电子访问拍卖网站，通过提交有条件的买入要约直接参与，这些要约须经我们接受，这可能会直接影响出售此类证券的价格或其他条款和条件。这些投标或订购系统可能会

Simpson Thacher & Bartlett LLP代表我们处理美国联邦证券和纽约州法律的某些法律事务。Maples and Calder（香港）LLP将为我们移交本次发行中发行的美国存托证券所代表的普通股的有效性以及与开曼群岛法律有关的法律事务。有关中华人民共和国法律的某些法律事宜将由通商律师事务所移交给我们。Simpson Thacher & Bartlett LLP和Maples and Calder（香港）有限责任合伙公司在受中华人民共和国法律管辖的事项上可以信赖通商律师事务所。

我们目前受《交易法》的定期报告和其他信息要求的约束，适用于外国私人发行人。因此，我们必须向美国证券交易委员会提交报告，包括20-F表格的年度报告和其他信息。向美国证券交易委员会提交的所有信息都可以在美国证券交易委员会维护的位于华盛顿特区东北F街100号的公共参考设施中进行检查和复制。在支付复印费后，您可以写信给美国证券交易委员会，索取这些文件的副本。请致电美国证券交易委员会 1-800-SEC-0330了解有关公共资料室运作的更多信息。我们的 SEC 文件也可以通过互联网在 SEC 网站上获得 www.sec.gov.

我们的公司网站是 www.canaan-creative.com。我们网站上包含的信息不是本招股说明书的一部分。我们在美国的诉讼服务代理是Cogency Global Inc.，位于纽约东42街122号18楼，纽约10168。

本招股说明书是我们向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分，并不包含注册声明中的所有信息。您将在注册声明中找到有关我们的更多信息。本招股说明书中有关我们的合同或其他文件的任何声明不一定完整，您应阅读作为注册声明证物提交或以其他方式向美国证券交易委员会提交的文件，以便更全面地了解该文件或事项。每项此类陈述在所有方面均以其所指文件为准。

美国证券交易委员会允许我们以引用方式纳入我们向他们提交的信息。这意味着我们可以通过向您推荐这些文件来向您披露重要信息。以引用方式纳入的每份文件仅在该文件发布之日有效，以引用方式纳入此类文件并不意味着自发布之日起我们的事务没有发生任何变化，也不意味着其中包含的信息自其发布之日起任何时候都是最新的。以引用方式纳入的信息被视为本招股说明书的一部分，应同样谨慎地阅读。当我们通过向美国证券交易委员会提交申报来更新以引用方式纳入的文件中包含的信息时，本招股说明书中以引用方式纳入的信息将被视为自动更新和取代。换句话说，如果本招股说明书中包含的信息与本招股说明书中以引用方式纳入的信息之间存在冲突或不一致，则应依赖稍后提交的文件中包含的信息。

我们以引用方式纳入以下文件：

•

我们于2021年4月21日提交的截至2020年12月31日财年的 20-F表年度报告；

•

我们根据《交易法》第12条于2019年11月6日提交的 8-A表格注册声明中包含的证券描述，以及为更新该描述而提交的所有修正案和报告；

•

在本招股说明书之日之后以及本招股说明书提供的证券发行终止之前向美国证券交易委员会提交的未来20-F表年度报告；以及

•

我们在本招股说明书日期之后向美国证券交易委员会提供的未来关于6-K表的任何报告，这些报告中确定为以引用方式纳入本招股说明书。

我们截至2020年12月31日的财年的年度报告包含对我们的业务和经审计的合并财务报表的描述，以及我们的独立审计师的报告。合并财务报表是根据美国公认会计原则编制和列报的。

除非以引用方式明确纳入，否则本招股说明书中的任何内容均不应被视为纳入了向美国证券交易委员会提供但未向其提交的信息。本招股说明书中以引用方式纳入的所有文件的副本，这些文件的附物除外，除非此类证物特别以引用方式纳入本招股说明书，否则将免费提供给应该人向以下人员提出的书面或口头要求收到本招股说明书副本的每个人，包括任何受益所有人：

迦南公司

千芳科学大楼 C 1-2 楼

中关村软件园（一期）27号楼

东北旺西路 8 号

北京市海淀区，100193

中华人民共和国

电话：+86-010-5874-1858

您应仅依赖我们以引用方式纳入或在本招股说明书中提供的信息。我们未授权任何人向您提供不同的信息。我们不会在任何不允许要约的司法管辖区提供这些证券的任何报价。除了这些文件正面的日期外，您不应假设本招股说明书中的信息在其他任何日期都是准确的。


	页面
关于本招股说明书补充文件		s-ii
以引用方式纳入某些信息		s-iv
前瞻性陈述		s-v
招股说明书补充摘要		S-1
这份报价		S-4
风险因素		S-6
所得款项的使用		S-50
稀释		S-51
我们提供的证券的描述		S-52
分配计划		S-54
法律事务		S-58
专家们		S-59

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