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FeeMember美国公认会计准则:次要事件成员本:BradleyCapitalCompanyLLC成员2023-06-072023-06-070001775734ben:服务招聘补充费会员美国公认会计准则:次要事件成员本:BradleyCapitalCompanyLLC成员2023-06-072023-06-070001775734美国公认会计准则:次要事件成员美国-公认会计准则:公共类别成员2023-07-102023-07-100001775734美国公认会计准则:次要事件成员美国-公认会计准则:公共类别成员2023-07-100001775734美国公认会计准则:次要事件成员2023-07-112023-07-11本:员工 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格10-K
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止3月31日, 2023
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号:001-41715
受益者
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | |
内华达州 | | 72-1573705 |
(述明或其他司法管辖权 公司或组织) | | (税务局雇主 识别号码) |
北圣保罗街325号, 4850套房
达拉斯, TX75201
(主要执行机构地址,包括邮政编码)
(214) 445-4700
(注册人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每个班级的标题 | | 交易代码 | | 各交易所名称 在其上注册的 |
A类普通股,每股票面价值0.001美元 | | BENF | | 纳斯达克全球市场 |
| | | | |
认股权证,每股A类普通股1股,每股面值0.001美元;A系列可转换优先股1股,每股面值0.001美元 | | BENFW | | 纳斯达克资本市场 |
根据该法第12(G)条登记的证券:无。
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人,请用复选标记表示。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是的☐不是 ☒
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。☒ 是☐编号
在过去12个月内(或在注册人被要求提交和发布此类文件的较短时间内),注册人是否以电子方式提交了根据法规S-T(本章第232.405节)第405条要求提交和发布的交互式数据文件。☒ 是否
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☐ | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件服务器 | ☒ | | 规模较小的报告公司 | ☒ |
| | | 新兴成长型公司 | ☒ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编,第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐
如果证券是根据该法第12(B)条登记的,应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐是,☒不是
注册人完成了与Avalon Acquisition,Inc.的业务合并,这使得注册人在2022年9月30日之后成为一家上市公司,这是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日。截至2023年6月7日登记人的业务合并结束之日,登记人的非关联公司持有的登记人A类普通股的总市值为#美元。207,638,020基于企业合并后的实际发行价和流通股数量。注册人的A类普通股于2023年6月8日在纳斯达克全球市场开始交易。
截至2023年7月10日,Beneficient拥有234,543,727A类流通股和普通股19,140,451已发行的B类普通股。
引用成立为法团的文件
没有。
受益者
截至2023年3月31日的Form 10-K年度报告
目录表
| | | | | | | | |
| | 页码 |
有关前瞻性陈述的注意事项 | II |
风险因素摘要 | II |
| | |
第一部分: | |
第1项。 | 业务 | 1 |
第1A项。 | 风险因素 | 28 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 75 |
第二项。 | 属性 | 75 |
第三项。 | 法律诉讼 | 75 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 77 |
第二部分。 | |
第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 78 |
第六项。 | [已保留] | 78 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 79 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 136 |
第八项。 | 合并财务报表和补充数据 | F-1 |
第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 138 |
第9A项。 | 控制和程序 | 138 |
项目9B。 | 其他信息 | 138 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 139 |
第三部分。 | |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 140 |
第11项。 | 高管薪酬 | 148 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 164 |
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事的独立性 | 168 |
第14项。 | 首席会计费及服务 | 188 |
第四部分。 | |
第15项。 | 展品和财务报表附表 | 189 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 195 |
签名 | 196 |
解释性说明
在截至2023年3月31日的财政年度内,注册人是特拉华州的一家有限合伙企业,名为Beneficient Company Group,L.P.(BCG)。2023年6月6日,注册人从特拉华州的一家有限合伙企业转变为内华达州的一家名为“Beneficient”的公司(“转换”),以完成与Avalon Acquisition Inc.(此类交易,即“业务合并”)、一家特殊目的收购工具和一家特拉华州公司的合并。在转换生效时间之前,“BCG”、“Ben”、“we”、“us”、“our”和类似术语指的是特拉华州有限合伙企业的注册人,而在转换生效时间之后,此类引用是指注册人的当前公司形式为内华达州的一家名为“Beneficient”的公司。
有关前瞻性陈述的警示说明
这份Form 10-K年度报告包括根据美国联邦证券法定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括所有非历史性的事实陈述,以及关于但不限于我们对未来的期望、希望、信念、意图或战略的陈述。此外,任何提及未来事件或情况的预测、预测或其他特征的陈述,包括任何潜在的假设,都是前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“将会”、“将会”以及类似的表述可以识别前瞻性陈述,但没有这些词语并不意味着陈述不具有前瞻性。前瞻性陈述是基于当前预期和假设对未来事件的预测、预测和其他陈述,因此可能存在重大风险和不确定因素。前瞻性陈述仅在其发表之日起发表。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述,我们没有义务,也不打算更新或修改这些前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
风险因素摘要
以下是可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的主要风险的摘要:
•我们没有重要的运营历史或既定的客户基础;
•我们对非流动性资产的公允价值估计可能无法准确估计我们在进行任何流动性交易时获得的价格,并且我们不能保证我们不时报告的流动性交易所涉及的另类资产的价值将会实现;
•无法维持公司A类普通股(每股票面价值0.001美元)在纳斯达克有限责任公司(以下简称“纳斯达克”)的上市;
•公司的主要股东GWG控股公司(“GWG控股”或“GWG”)根据美国破产法第11章提出自愿重组申请,德克萨斯州南区破产法院确认了GWG的破产计划;
•未来转售A类普通股可能会导致A类普通股的市场价格大幅下跌;
•A类普通股的市场价格可能会有很大的波动,这可能会使股东很难按预期的数量、价格和时间出售股票;
•GWG目前拥有本公司相当大比例的股份,并继续对我们的A类普通股和B类普通股,每股面值0.001美元(“B类普通股”,以及A类普通股,“有益普通股”)有投票权的事项继续拥有投票权,这些权利将在GWG破产计划生效之日转让给Wind Down Trust(定义如下);
•认定我们是一家未经注册的投资公司将产生严重的不利后果;
•本公司目前正在进行法律诉讼,并可能在未来成为其他索赔和诉讼的一方;
•我们的流动性、盈利能力和业务可能会受到构成抵押品的资产集中(如本文定义)的不利影响;
•我们就任何流动性交易进行的尽职调查过程可能会也可能不会披露与该流动性交易相关的所有事实;
•抵押品的不良表现将导致我们的收入、收入和现金流下降,并可能对我们为未来的流动性交易筹集资本的能力产生不利影响;
•我们拥有大量商誉和无形资产,随着时间的推移,在我们对其在财务报表中所反映的价值进行必要的定期评估时,这些资产可能不得不减记;
•我们面临与我们的流动性交易相关的偿还风险;
•适用于另类资产的转让限制可能会阻止我们吸引足够数量的客户(如本文所定义)来实现我们的业务目标;
•我们的流动性、盈利能力和业务可能会因无法进入资本市场或只能以不利的条件进入资本市场而受到不利影响;
•我们的业务、产品和服务可能会受到经济和市场状况变化的负面影响;
•A类普通股和A系列可转换优先股,面值0.001美元(“A系列优先股”)在结构上从属于Beneficient Company Holdings,L.P.,(“BCH”),Beneficient的子公司;
•我们正在或将受到全面的政府监管和监督;
•我们可能会因违反监管规定而招致罚款、处罚和其他负面后果;
•我们可能会受到索赔或诉讼的不利影响,包括与我们的受托责任有关的索赔或诉讼;
•如果我们不能保护我们的知识产权,我们的业务可能会受到负面影响;
•受益人的董事会和管理层对Beneficient的业务拥有重大控制权;
•根据纳斯达克和内华达州法律的适用规则,我们可以在没有股东批准的情况下发行额外的授权普通股或优先股,这将稀释现有股东的利益;
•B类普通股持有人有权选举董事会多数席位,并有权在董事选举剩余董事时以A类普通股投票,每股B类普通股有10票;
•本公司可能从事存在利益冲突的交易,对此类交易的审查受内华达州法定商业判断规则的约束;以及
•本年度报告中列出的其他风险、不确定因素和因素,包括“风险因素”一节中列出的风险、不确定因素和因素。
上述因素不应被解释为详尽无遗,应与本年度报告中包括的其他警示说明一起阅读。如果与这些或其他风险或不确定性相关的一个或多个事件成为现实,或者如果我们的基本假设被证明是错误的,实际结果可能与我们预期的大不相同。决定这些结果的许多重要因素超出了我们的控制或预测能力。因此,您不应过度依赖任何此类前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅在作出之日起发表,除非法律另有要求,否则我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务,无论是由于新信息、未来发展或其他原因。新的因素不时出现,我们无法预测会出现什么。此外,我们无法评估每个因素对我们业务的影响,或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。
第一部分
项目1--商务
概述
本的使命是让全球13.8美元的美元民主化1万亿另类资产投资市场。另类资产的投资本质上是非流动性的,投资者的投资资本通常被锁定10年或更长时间。虽然有超过3300家美国公司和投资管理公司2如今,我们致力于将投资者配置到另类资产投资中,据我们所知,还没有其他公司只专注于为投资者融资。我们提供了一个解决方案来满足这一未得到满足的需求。
我们是一家以技术为基础的金融服务控股公司,为另类资产行业的参与者提供简单、快速和具有成本效益的流动性解决方案以及相关的信托、托管和行政服务。我们利用我们独特的端到端在线平台AltAccess来满足中高净值个人投资者、中小型机构投资者、家族理财室(FAMO)以及基金普通合伙人和发起人(“GP”以及我们的“客户”)寻求提前退出其另类资产投资的大量未得到满足的需求。我们通过我们的子公司Beneficient fiduccitive Financial,L.L.C.(“BFF”)为客户的流动性交易提供资金,该公司是一家受堪萨斯州监管的信托公司,根据堪萨斯州科技信托金融机构法案(“Teffi法案”),以科技受托金融机构(“Teffi”)的形式运营,使用我们为客户实施的专有信托结构(我们将此类信托统称为“Customer Exalt Trusts”)。
我们主要的流动性融资业务由一系列互补性信托和其他金融产品和服务支持,旨在解决另类资产市场参与者在拥有、管理和转让另类资产方面面临的许多挑战。我们的运营子公司采用我们正在申请专利的结构、系统和方法,以无缝、高效的方式支持我们的流动性产品和其他服务。为了支持这些核心流动性产品和服务,我们提供信托、托管和行政服务。我们计划扩大到这些互补性产品,以提供新的保险产品和服务,旨在涵盖拥有、管理和转移替代资产所带来的风险。
我们认为,另类资产流动性的市场--我们认为这代表着每年1840亿美元的需求3而且预计将继续增加--创新缓慢,几乎完全迎合大型机构投资者(这类市场在本文中一般被称为“二级市场”)。与目前的二级市场形成对比的是,我们将Ben设计为专注于由MHNW投资者、SMTI投资者、FAMOS和GP组成的新兴流动性需求市场的未得到满足的需求,我们假设这是一个约510亿美元的可寻址市场4,5.
我们商业模式的核心是这样一种信念,即通过技术创新和独创性,有可能为MHNW个人和STMI客户提供简单、快速和经济高效的体验。现有的竞争对手提供复杂的、经过大量谈判的交易,涉及大量时间和成本。这些现有方法的复杂性和成本使另类资产的较小持有者在可接受的条件下实现流动性是不切实际的。
1来源:Preqin,截至2022年9月30日管理的所有私人资本资产。
2已提交pdf表格报告私募基金的美国私募市场投资者数量,估计为在美国证券交易委员会注册的所有顾问,乘以美国顾问主要办公地点的集中度(占资产净值的百分比)。美国证券交易委员会投资管理分析办公室“私募基金统计:2022年第三个日历季度”(2023年4月6日),表2,第4页,表12,第14页。
3基于广泛接受的商业私募股权数据库Preqin的数据,以及Ben自己对MHNW和STMI另类资产管理(AUM)和营业额的专有假设和计算,这些假设和计算使用了Spectrum Group、Setter Capital、凯捷、Preqin、Eureka Hedge和瑞士信贷的数据。MHNW是指净资产在5,000,000美元到30,000,000美元之间的投资者;然而,如果本公司所依赖的某些来源使用不同的名称和数字范围对投资者的净资产进行分类,公司假设该来源的类别与净资产在5,000,000美元到30,000,000美元之间的投资者最相似,符合其对MHNW的定义。
4数据来自Preqin,一个被广泛接受的商业私募股权数据库,以及Ben自己对MHNW和STMI替代方案AUM和营业额的专有假设和计算,其中使用了Spectrum Group、Setter Capital、凯捷、Preqin、Eureka Hedge和瑞士信贷的数据。
5这一估计取决于我们对美国市场的某些假设,包括但不限于MHNW投资者持有的财富数量、分配给另类资产的MHNW财富数量、私募股权市场的规模、MHNW投资者在私募股权市场的份额、STMI投资者在私募股权市场的份额、STMI资产在对冲基金资产中的份额、STMI投资者的另类资产的价值、另类资产在二级市场的周转率以及二级市场需求。
我们的业务模式利用我们差异化的结构和独特的竞争优势,通过我们的业务线运营子公司(每个子公司都是“Ben Business Units”,统称为“Ben Business Units”)来产生多样化的收入流。我们的流动性、托管、受托人和信托管理服务通过我们的数字平台AltAccess提供给我们的客户。AltAccess是我们业务的集中中心,是一个交互式、安全的在线入口点,通过它,我们的客户可以获得端到端的流动性交付以及我们的其他产品和服务。
我们从头开始将Ben打造成一家可扩展的科技金融服务公司,以满足我们估计对MHNW个人、STMI投资者、FAMOS和GP持有的另类资产的510亿美元的新兴流动性需求。这个管理团队多年来一直在一起工作,并以我们开拓性、信任和团队合作的核心价值观为基础。我们由Brad Heppner领导,他是我们的创始人兼首席执行官(CEO),拥有30多年的行业经验,曾创立过成功的另类投资公司,包括CrossRoads Group,L.P.(开创性的另类资产基金)和Capital Analytics(用于另类资产管理的管理和数据分析平台)。我们的领导团队包括其他在相关行业拥有广泛受托、投资和运营经验的行业资深人士。我们还受益于在金融市场拥有丰富经验的世界级董事会的指导,包括前达拉斯和亚特兰大联邦储备银行行长理查德·W·费舍尔和丹尼斯·P·洛克哈特。
在合并中取消手续费和利息收入
我们的若干营运附属公司产品及服务涉及或提供予若干Customer Exal Trust,后者为波士顿咨询集团的合并附属公司,仅用于财务报告目的,因此我们的营运附属公司与Customer Exalt Trust之间的交易在呈列我们的综合财务报表时已被剔除。
因此,本公司在综合财务状况表中反映的主要有形资产为投资(主要由客户高级信托持有的另类资产组成),而我们综合全面收益表(亏损)中反映的主要收入来源为投资收入(亏损)、净额(代表客户高级信托持有的该等投资的资产净值变动)和金融工具收益(亏损)净额,代表主要由客户高级信托持有的权益证券、债务证券、衍生负债和认沽期权的公允价值变动。该等由客户高级信托持有的金融工具的投资收益(亏损)、净额及收益(亏损),包括由GWG Holdings发行的债务及股权证券,在综合全面收益(亏损)表中计入分配给非控股权益-客户高级信托的净收益(亏损)。在这些细目中确认的客户高级信托活动的收入和支出不会直接影响BCG或BCH的股权持有人的净收入(亏损)。
相反,本流动资金和本托管(分别如下所述)从客户高额信托赚取的利息和手续费收入(已在我们的综合财务报表列报中剔除)直接影响BCG股权持有人和BCH股权持有人应占净收益(亏损)的份额。首先,这样的抵销金额是从客户高额信托赚取的,并由客户高额信托提供资金,客户高额信托是一种非控制性权益。因此,本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的抵销金额增加了BCG和BCH股权持有人在净收益(亏损)中的应占份额。其次,BCH有限合伙协议的条款规定,构成除外金额的若干BCH收入(定义见BCH第八次修订及重订有限合伙协议(经修订,“BCH第八次A&R LPA”))将分配给若干属于非控股权益的BCH股权持有人。被剔除的金额直接受到本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的利息和/或手续费收入的影响,这些收入在我们的综合财务报表的列报中被剔除。
此外,本流动资金的贷款损失准备在我们的综合财务报表中被取消,但直接影响BCG和BCH的各种股权证券的净收益(亏损)。同样,客户高额信托因应付本公司营运附属公司的利息及手续费而支出的金额,已在我们的综合财务报表列报时撇除,但在分配客户高额信托的实益拥有人应占净收益(亏损)时予以确认。有关其他信息,请参阅标题为“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--概述”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--陈述的基础”和附注3。了解我们的财务报表以及对普通单位持有人的影响,”本年报表格10-K所载的综合财务报表。
业务线
本流动性,通过EALT计划提供我们的流动性产品和服务TM交易,是我们的主要BEN业务单位,据此,其他BEN业务单位将各自提供必要的补充产品和服务,以实现流动资金交易和与此相关的其他事项。我们的其他主要本业务部门是本托管和本市场。
它是我们的主要业务线,本流动资金,通过其Teffi特许信托公司子公司BFF提供Ben的另类资产流动性和受托融资产品和服务。通过AltAccess,客户能够快速提出替代资产流动性请求和产品选择,从而启动BFF的承保和风险流程,最终确定资格、基于监管指南和内部政策和程序提出的受托融资条款,以及在客户接受后,在线交易文件执行和流动性交付。Ben AltAccess是一个在线访问点,客户可以通过它访问与其托管账户、另类资产持有量以及我们的产品和服务套件相关的信息。
本监护权通过向客户高级信托的受托人提供定制的全方位服务托管和信托管理服务,以及向客户和其他人提供替代资产托管账户管理和相关服务,解决持有替代资产的行政、监管和其他负担。BEN DATA最近成立,计划为客户EALT TRUSTS提供某些数据收集、评估和分析产品和服务。
本·马库斯透过其金融行业监管局(“FINRA”)成员、美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)注册的经纪-交易商附属公司及透过其在美国证券交易委员会注册的转让代理附属公司提供经纪-交易商服务,两者均与我们的流动性产品的发售有关。由“内部”经纪交易商创造的运营效率预计将使我们能够简化我们的提升计划TM流动资金交易,拥有一家了解我们业务并专门提供我们产品的附属公司,以从经纪-交易商获得的收入中受益,并降低某些交易和其他第三方成本。在收到监管部门的批准后,我们的本业务部门预计将包括一个额外的业务线,本保险服务。
本保险服务计划向某些“附属公司”(定义见堪萨斯州专属自保保险法)提供保险产品和服务,包括客户高额信托和其他由BFF担任受托人或托管人的信托,以承保与另类资产的所有权、管理和转让相关的风险,以及与另类资产交易相关的融资。本保险服务公司已向堪萨斯州保险专员提交了保险特许申请。在这种申请获得批准的情况下,本希望在收到特许后立即开始根据堪萨斯州自保保险法作为“专属自保保险人”处理业务。
下表提供了有关本业务单位的其他信息:
________________
(1)目前为客户高额信托和客户提供与流动性交易和客户托管账户相关的产品和服务。
(2) 在进行受托人、托管和其他授权业务时,BFF受堪萨斯州银行专员办公室(“OSBC”)的监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
(3)目前为客户提供产品和服务,并计划在未来向客户和其他人提供更多产品和服务。
(4) 在进行信托贷款和其他授权业务时,BFF受到OSBC的监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
(5)Ben Insurance Services尚未投入运营,需要获得监管部门的批准才能投入运营。
(6)根据堪萨斯州的法律申请保险执照,以堪萨斯州电子商务Fidfin保险公司的身份运营。
(7)如果发布了保险宪章,授权的活动将受到堪萨斯保险部的监管。
(8) 目前提供经纪-交易商和转让代理服务。
(9) Beneficient Securities Company,L.P.(“Ben Securities”)在进行其授权活动时,受FINRA监管。
(10)利益转移清算公司在开展转让代理业务和其他授权活动时,受美国证券交易委员会的监管。
可选访问
Ben AltAccess是我们与客户交互的中心枢纽。AltAccess平台为Ben Business Units的每个产品和服务提供安全、在线、端到端的交付。使用AltAccess的客户可以上传文档,完成任务,并使用标准化的交易协议完成交易,而无需额外成本或隐藏费用。据我们所知,AltAccess是第一个也是唯一一个专门为客户设计的在线门户,用于访问一系列流动性解决方案以及所有补充产品和服务,以满足与其替代资产的所有权、管理和转移相关的关键需求。
AltAccess通过为我们的客户提供机会来选择退出另类资产投资的时机和方法,而不是等待他们的另类资产锁定到期,从而促进了我们的流动性解决方案的交付。此外,由于Ben在流动性交易中担任委托人,AltAccess能够快速高效地从我们的资产负债表直接向我们的客户提供流动性,而不需要第三方融资人、中间人、代理商、经纪人或其他中间人的参与。
我们已经从美国专利局获得了与AltAccess的软件编码有关的版权。此外,我们的AltAccess平台还获得了AT&T NetBond®网络安全认证,并接受SOC 2类型2考试,在该考试中,它收到了独立第三方对截至2023年3月31日的年度的未经修改的认证意见。
为了以直观和高效的方式有效地向我们的客户提供我们的产品和服务,AltAccess利用了一系列共生工作的专有数字技术、量化方法和系统。例如,我们在承保和风险流程中结合使用统计方法,利用机器学习和人工智能算法来审查某些关键的另类资产估值、投资信息和有限合伙协议条款(例如,资产净值、截至日期的资产净值、承诺期、允许的投资和费用)。这种量化方法和机器学习算法的结合可以产生标准化格式的内部审查结果,所需时间仅为人工过程所需时间的一小部分。随着我们扩大业务规模并提高我们提供产品和服务的效率和效力,这些系统和量化流程旨在支持交易增长。
我们的结构旨在在短短30天内为我们的客户提供流动性-对于我们拥有当前承销数据的某些合格资产,在两到三天内提供流动性。我们的交易流程与目前可用的市场能力有很大不同,我们认为市场能力对我们的客户来说过于复杂、缓慢和成本过高。我们相信,我们简单、快速和具有成本效益的客户数字体验为我们在另类资产流动性市场上提供了显著的竞争优势。
提升计划交换
我们在线交易能力的核心是我们正在申请专利的EALT计划流动性产品,这些产品旨在促进在以下情况下向我们的客户交付流动性例如亭替代原住民(这是“崇高”一词的基础)。高额计划是我们独特的受托融资结构,通过专门的客户高额信托基金实现,AltAccess通过这些信托基金提供简单、快速和具有成本效益的流动性。EALT计划为客户提供流动性解决方案,旨在能够作为应税或非应税交易提供给客户。
我们的EALT计划旨在通过以下核心流动性产品为MHNW和STMI另类资产投资者提供一系列灵活的解决方案:本·交易所·特鲁斯T™,(Ii)Ben InterchangeTrust™和(Iii)Ben LiquidTrust®.总体而言,这些产品使我们的客户能够选择他们收到的对价的类型和性质,以换取他们的另类资产(每个产品都是“提升计划交换”):
•本交易所信托基金™提供由我们的股权或债务证券组成的对价。
•Ben InterchangeTrust™提供的对价由我们资产负债表中的现金加上我们的股权或债务证券组成。
•Ben LiquidTrust®提供的对价由我们资产负债表中的现金组成。
根据我们广泛的自营承销和风险管理流程,我们为大多数类型的专业管理的另类资产的权益提供流动性,包括追求广泛战略的基金,包括但不限于:
通过EALT计划交换,本流动资金能够通过使用定制的信托工具客户EALT信托来高效、快速地向客户交付我们的EALT计划流动性产品,该工具促进了我们客户的替代资产的交换以供考虑。每个EALT计划交换在寻求流动性的客户选择流动性产品时开始,其中包括客户执行标准化短期协议等项目。一旦执行,本流动性通过向某些客户高级信托提供高级贷款来为交易融资,这些客户高级信托反过来使用贷款收益向客户交付商定的对价,以换取客户的另类资产,并支付与交易相关的所有费用、支出和分配。关于交易的完成,BEN托管受聘担任客户EALT信托的管理人,以提供全方位的服务管理服务,以满足客户EALT信托对交换的替代资产和根据EALT计划产生的债务的所有权方面的持续托管和管理需求。
下图描述了2021年12月7日开始的EALT计划交换交易流程:
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(1) 本流动资金和本托管收到的利息和手续费收入以及客户高额信托的利息和手续费支出在我们的综合财务报表中被剔除,但直接影响到BCG和BCH股权持有人的可分配收入(亏损)。
Customer Exalt Trust由堪萨斯州的某些慈善机构实益拥有(或,对于2021年12月7日之前的贷款,由德克萨斯州的某些慈善机构实益拥有)(每个慈善机构和统称为慈善机构)。根据适用的信托和其他协议的条款,对于2021年12月7日之后产生的贷款,这些慈善机构有权从交换的另类资产的所有权每赚取1美元中获得0.025美元。对于在2021年12月7日之前发放的贷款,这些慈善机构有权获得每1.00美元的0.05美元向本流动资金支付高额贷款。
每笔高额计划交换交易产生(I)一笔高额贷款,该贷款由交换的另类资产产生的现金流作抵押并打算用其偿还;以及(Ii)高额信托客户的BEN托管,规定客户在信托存续期内对高额信托进行持续的托管和管理,以换取相当于交换的另类资产的综合资产净值和无资金承诺的百分比的年费,按季度支付。
我们的商业模式
本流动资金目前通过每月利息收入和从客户高额信托赚取的与向客户提供其流动性产品相关的交易费用来产生收入。BEN托管通过向客户高级信托的受托人提供全方位服务信托管理服务而获得的交易费和季度手续费收入产生收入,在BFF的章程颁发后,BFF已被任命为其受托人。交易和季度信托管理费是根据与我们的流动性交易相关的另类资产的资产净值和无资金支持的资本承诺的百分比计算的,利息收入是根据从Ben Liquid向Customer Exalt Trust发放的贷款余额的百分比计算的。虽然本流动资金和本托管所赚取的金额在我们的合并财务报表中被注销,但这些金额直接影响到BCG或BCH的股权持有人的收益(亏损)分配。同样,虽然本流动资金的贷款损失准备在我们的合并财务报表中被取消,但该金额直接影响到各种股权证券的收益(亏损)分配。此外,客户高额信托因利息和欠本公司营运附属公司的费用而支出的金额,会影响向客户高额信托的实益拥有人分配收益(亏损)。
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(1) 对于在2021年12月7日之前成立的Customer Exalt Trust,德克萨斯州的某些慈善机构是最终受益者。
AltAccess的设立是为了产生与交付我们的产品和服务相关的平台使用费。待堪萨斯州保险专员批准Ben Insurance Services的专属保险申请并开始运作后,Ben Insurance Services计划通过向某些联属公司(根据堪萨斯州专属保险法的定义)提供保险服务来产生保险费收入,包括客户高级信托和BFF担任受托人或托管人的其他信托,以承保与另类资产的所有权、管理和转让以及与另类资产购买相关的融资相关的风险。这些费用在我们的合并财务报表中被取消,但直接影响到BCG或BCH的股权持有人的收益(亏损)分配。
我们相信,我们核心流动性业务的增长将增强我们提供另类资产市场参与者以前无法提供的其他独特和差异化产品和服务的能力,并创造额外的收入机会。事实上,每一笔EALT计划交换交易都会带来协同效应,这可能会导致我们目前和未来的每一个业务线都参与进来。下表说明了在我们的计划BEN业务单元运行后,根据我们的提升计划事务处理模型,预计将从提升计划交易中产生的收入类型:
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(1)本保险没有运营,在运营之前需要监管部门的批准。
与高地计划交换交易及偿还相应高地计划贷款有关的费用及开支,由客户高地信托从相应另类资产分派中赚取的收入支付。根据Teffi法案的要求,对于在2021年12月7日或之后产生的所有EALT贷款,EALT信托从相应的替代资产收到的所有分配的2.5%必须分配给慈善机构。对于2021年12月7日之前发放的高额贷款,适用的高额信托文件或其他协议规定,5.0%的向本流动资金支付高额贷款必须分发给慈善机构。所有与交易相关的费用都包含在为交换另类资产而提供的定价中,使客户能够避免自掏腰包支付费用。
作为一种额外的资金来源,Ben Liquid已经出售,并预计未来将继续出售某些EALT贷款的参与权益(每一笔此类贷款都是“参与EALT贷款”),以换取现金。
随着我们通过Ben Liquid的受托融资和流动性业务建立我们的客户基础,我们相信将有重大机会以非专属方式向未来客户提供相邻的产品和服务,将我们的数字客户体验也带到这些领域的产品和服务中。在此过程中,我们打算将基础设施建设成为一条数字高速公路,用于托管、融资、保险、转让和转让各种形式的替代资产,供1440万美国家庭使用6我们预计7在未来持有这些资产。8
贷款组合和提升贷款抵押品组合
高额计划流动资金交易部分受本流动资金向若干客户高额信托发放的高额贷款影响,而高额贷款又用于客户高额信托收购客户的另类资产。Exalt贷款主要由客户从其收购的另类资产中获得的现金流(扣除合格慈善分派和某些费用和支出后的现金流量)(“抵押品”)(“抵押品”)支持和主要抵押,这主要包括专业管理的私人基金中的直接和间接权益(通过各种投资工具,包括有限合伙企业权益和私募及公开股本和债务证券,包括我们及其关联公司的证券)。客户高额信托实施符合条件的慈善分配,据此,该等贷款现金流的2.5%于2021年12月7日或之后产生,5.0%向本流动资金支付高额贷款对于2021年12月7日之前发放的贷款,分配给慈善机构或经济增长区。
总体而言,于2023年3月31日,Ben Liquid已完成流动资金融资,从而形成其贷款组合,贷款组合由原始贷款余额总额约8.564亿美元(包括随后根据参与协议(定义见下文)出售给参与者(定义见下文)的原始本金贷款余额7250万美元)组成,主要由初始发行时总资产净值约为11亿美元的另类资产产生的抵押品支持(包括支持偿还初始参与提升贷款(定义见下文)的约1.036亿美元抵押品)。总体而言,截至2023年3月31日,Ben Liquid已从与流动性融资相关的EALT贷款中赚取约3.685亿美元的声明利息收入,从而产生构成贷款组合的EALT贷款。所赚取的应计利息是指以高额贷款本金为资本的应计但未支付的利息,并在我们的合并财务报表中予以注销,但直接影响到BCG和BCH的股权持有人的收入(亏损)分配。贷款组合中高额贷款的抵押品导致抵押品组合主要由通过客户高额信托收到的现金流的一部分组成,这些现金流来自专业管理的私人基金的各种直接和间接权益组合(通过各种投资工具,包括有限合伙权益、私募和公开股权以及债务证券,包括我们及其附属公司的证券)。我们将构成抵押品的现金流背后的利息称为“高级贷款抵押品组合”。
6以2021年超高净值(UHNW)美国家庭总数和2021年美国百万富翁家庭总数计算,按PG计算。5.
7BEN基于行业专家的观察、评论和预测的内部预期。例如,麦肯锡强调,有限合伙人的基础正在朝着纳入散户投资者的方向变化,“除了机构投资者不断增加对私募股权的配置外,新的资本来源正在帮助推动增长。例如,全科医生一直在加大与散户投资者的筹款力度。《麦肯锡全球私人市场评论2021》(2021),PG。20.
8Spectrem Group将超高净值投资者定义为净资产在500万至2500万美元之间的个人,不包括主要住所。
本流动性的贷款组合包括截至2023年3月31日账面价值(包括资本化利息)为3.668亿美元的客户高额信托贷款。高尚贷款抵押品组合包括客户高尚信托持有的专业管理基金和其他投资的权益,截至2023年3月31日的总价值为4.919亿美元,包括资产净值为3.859亿美元的另类资产的权益,以及截至1.06亿美元的债务和股权证券投资。截至2023年3月31日,Exalt贷款抵押品组合中基金的年份从1993年到2022年不等。9透过该等基金,流动资金融资合共涉及297只基金。10由965项基础投资组成。11这类基金由一群独立的美国和非美国另类资产管理公司管理,这些公司投资于各种金融市场,并利用各种投资策略。直接持有的债务和股权证券投资,主要代表我们的前母公司及其子公司的投资,还包括向客户高级信托公司进行的实物分配。截至2023年3月31日,这些投资的总价值为1.06亿美元。
截至2023年3月31日,以下图表按某些特征(由总贷款组合本金余额确定的百分比,包括我们前附属公司某些股权和债务证券的利息敞口,以及构成EALT贷款抵押品组合一部分的债务和股权证券的其他投资)展示了Ben Liquid的贷款组合的相对敞口:
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截至2023年3月31日。代表专业管理基金和抵押品组合投资的特点,抵押品组合由多种直接和间接利益组合组成(通过各种投资工具,包括有限合伙权益、私募和公开股权及债务证券,包括我们和我们联营公司或我们以前联营公司的证券),主要是第三方、专业管理的私人基金和投资。用来计算饼图中报告的百分比的贷款余额是扣除贷款损失准备金后的贷款余额,截至2023年3月31日,贷款损失准备金总额为1.291亿美元,贷款余额总额为4.959亿美元,扣除贷款损失准备金后的贷款余额为3.668亿美元。
(1) 基于GICS®2级分类的行业。“其他”分类反映了GICS分类类别中的公司,这些类别包括汽车及零部件、银行、消费者服务、家居及个人产品、保险、科技硬件及设备、房地产、媒体及娱乐、交通、零售、制药、生物技术及生命科学。N/A包括BEN管理层确定没有适用的GICS®Level 2分类的投资资产,如净其他资产、Escrow和溢价。
(2) 地理位置反映了我们管理层根据每项基础投资确定的分类。
(3) 投资策略类型反映了根据我们管理层确定的每个公司当前的投资策略阶段进行的分类。
(4) 在被归类为“私人”的89%中,约有6%是有限合伙在其他基金中的权益,而这些基金的相关持有量没有进一步的细节。
9截至2023年3月31日,此类资金占抵押品的84%,其余部分由我们及其附属公司某些股权和债务证券的间接权益组成。
10包括直接在抵押品中持有的基金和通过其他实体间接在抵押品中持有的资金中的有限合伙权益,包括特别目的载体和其他基金。
11投资反映了基金的普通合伙人列出的由基金持有的资产,资产净值为正或负。典型的资产包括投资组合公司、在其他基金中的有限合伙权益,以及净其他资产,即基金的现金和其他流动资产减去负债。
截至2023年3月31日,以下图表显示了构成EALT贷款抵押品组合一部分的专业管理的私人基金的某些特征(百分比由资产净值确定,不包括构成受托贷款抵押品一部分的某些前母公司及其子公司的股权和债务证券的权益):12
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截至2023年3月31日。代表第三方、专业管理的基金和抵押品投资的特点。不包括我们和我们的某些附属公司或前附属公司的股权和债务证券的权益。高尚计划的抵押品TM贷款组合中的贷款由不同的直接和间接利益组合组成(通过各种投资工具,包括有限合伙企业权益、私募和公开股权及债务证券,其中包括我们及其附属公司的证券),主要是在第三方、专业管理的私人基金和投资中。截至2023年3月31日,此类专业管理的第三方私人基金和投资占抵押品的84%,其余部分由我们和我们的某些附属公司或我们前附属公司的股权和债务证券的间接权益组成。这些基金和抵押品投资组合的年份从1993年到2022年不等。
(1)根据GICS®2级分类对行业进行分类。“其他”分类反映了GICS®分类类别中的公司,这些类别包括汽车及零部件、媒体及娱乐、消费者服务、保险、科技硬件及设备、房地产、制药、生物技术及生命科学以及交通运输。N/A包括本管理层确定没有适用的GICS®二级分类的投资资产,如净其他资产,以及不是运营公司的投资。
(2) 地理位置反映了我们管理层根据每项基础投资确定的分类。投资反映了基金的普通合伙人列出的由基金持有的资产,资产净值为正或负。典型的资产包括投资组合公司、在其他基金中的有限合伙权益,以及净其他资产,即基金的现金和其他流动资产减去负债。
(3) 投资策略类型反映了根据我们管理层确定的每个公司当前的投资策略阶段进行的分类。
(4) 被归类为“私人”的92%包括7%(占总数的7%),即有限合伙在其他基金中的权益,而这些基金的基础持有量没有进一步的细节。
(5) 包括直接在抵押品组合中持有的基金和通过其他实体间接在抵押品组合中持有的基金的有限合伙权益,包括特别目的载体和其他基金。
(6) 投资反映了基金的普通合伙人列出的由基金持有的资产,资产净值为正或负。典型的资产包括投资组合公司、在其他基金中的有限合伙权益,以及净其他资产,即基金的现金和其他流动资产减去负债。
12图中显示的数据包括有关构成EALT贷款抵押品组合一部分的私人基金资产净值的第三方信息。一般而言,本基金利用每个投资经理最近收到的资产净值报告,该报告可能会针对某些现金和非现金项目进行调整,包括资本催缴、分配、更新的重大事件和货币估值调整。本不隶属于任何证券投资经理,也不能控制任何证券投资经理,包括他们报告财务和其他数据的时机、准确性和完整性。
Ben Liquid的高级贷款的结构是到期日期为12年的贷款,按可变利率计入合同利息,按月复利。2020年12月31日之前发放的EALT贷款(构成我们贷款组合的大部分)的浮动利率为14%,而2020年12月31日至今发放的EALT贷款的浮动利率为10%。BEN流动性未来可能会以不同的基本利率制定可变利率,从而使贷款变得更高。
本公司继续从事支持其内部工作的工作,包括由一家大型会计师事务所和一家国家注册会计师事务所(“CPA”)和咨询公司执行的独立抵押品价值和贷款审查流程。本流动资金获得由全国性注册会计师和咨询公司进行的贷款余额测试和贷款审查,由该公司测试和验证所有贷款的余额,并在遴选过程之后进行贷款审查测试(包括评估本流动性的贷款文件是否具有本流动性政策所要求的足够支持信息、承销标准是否符合政策要求、与贷款相关的法律文件的存在和完整性、对审查的贷款进行控制测试,包括应计利息和贷款付款的应用,以及(如适用)分配给贷款的评级是否符合政策定义)。高级贷款是根据贷款的年龄、规模和到期日等因素选择每年进行审查的。
高级贷款的主要偿还来源是抵押品。如果EALT贷款的本金余额被支付到零美元(0美元),任何支持该EALT贷款的剩余抵押品实际上是其他EALT贷款的交叉抵押,因为根据管理某些客户EALT信托的信托协议的条款,任何此类超额现金流必须用于偿还其他EALT贷款的未偿还余额。EALT贷款还包括承诺为支付与另类资产管理有关的正常过程第三方费用所需的额外金额提供资金,并为资本募集提供资金。本流动资金确认为未付利息的利息收入被资本化于EALT贷款,与本流动资金和本托管收取的摊销交易费和信托管理费结合后,一般预计将以每笔EALT贷款余额的约12%至14%的比率提供年度收入。这类收入在我们的合并财务报表中被剔除,但直接影响到BCG和BCH的股权持有人的收益(亏损)分配。见“-公益事业--提升计划互换有关本业务单位收取的费用的更多详细信息。
初步提高贷款参与率
本流动性此前已出售,并可能在未来继续向客户或其他第三方提供和出售,参与提高贷款以换取现金。本流动性在2022年第一个日历季度成功出售了第一笔参与提升贷款。未来的参与提升贷款可能会有不同于下述初始参与提升贷款的条款和条件。出售这笔贷款使本可以保留交易、托管和其他非利息费用。
BFF作为贷款人与第三方(“参与者”)订立了一份于2022年3月24日生效的参与权益购买协议(“参与协议”),根据该协议,参与者以7,250万美元的总购买价向BFF购买了一笔7,250万美元贷款(“初始参与提升贷款”)中的100%参与权益(“参与权益”),该基金是根据德克萨斯州法律成立的普通法信托基金EP-00117 Funding Trust(“借款人”)。购买价格由参与者于2022年3月25日以现金支付给BFF。
在参与权益的出售完成后,BFF向参与者支付了790万美元的贷项,相当于截至2022年3月24日初始参与提升贷款的付款,如果参与协议于2021年12月7日生效的话。根据参与协议,初始参与高级贷款一般与BFF于2021年12月7日向借款人发放的原始本金为2.468亿美元的贷款(“本贷款”)具有同等地位,但须受参与协议所载若干条款及条件的规限。在完成购买和出售参与权益的同时,借款人将初始参与提升贷款的100%收益用于偿还Ben贷款。
BEN贷款及初始参与EALT贷款以借款人质押(“质押”)其收取分派的权利及借款人实际收到的分派(在每种情况下均不包括借款人须作为合格慈善分派而分派的款项)作为抵押,而该等分派是与借款人于一项联营EALT信托的权益有关,该联营EALT信托持有权利,可根据各联营EALT信托的信托协议的条款及条件,从原先与BEN贷款有关的另类资产(“已取得资产”)收取最终分配的现金。与借款人有关的每个高尚信托执行若干同意书,据此同意将收购资产所得收益的100%分配给其关联高尚信托受益人,并最终分配给借款人。根据日期为2022年3月24日的特定担保(“担保”),由与本贷款有关的某些特殊目的载体组成,目的是拥有所获得的资产,并且是全资拥有的,
借款人(“收购资产持有工具”)由借款人(“收购资产持有工具”)以参与人为受益人间接向参与人保证支付及履行收购资产持有工具、与借款人及借款人根据各自信托协议及贷款人在参与协议下的所有合约责任(但不包括财务责任)的所有合约责任(但不包括财务责任),惟须受担保所载若干条款及条件的规限。
与借款人及收购资产控股工具有关的每一项EALT Trust均已根据若干信托同意书或担保(如适用)作出若干额外陈述、保证及契诺,当中包括(其中包括)对该等信托或收购资产控股工具就借款、业务活动及资产、负债及投资招致或担保债务的权利的限制。
市场机遇
Benefent的业务旨在为另类资产投资者提供二级流动性解决方案;尤其是为目前服务最不足的投资者细分市场提供二级流动性解决方案。我们相信,我们的潜在市场正在快速增长,但也缺乏专门的服务提供商来充分支持长期扩张的趋势。我们寻求通过利用我们专有的、正在申请专利的技术的竞争优势、我们使用自己的资产负债表资本提供二级流动性解决方案的能力以及通过我们的公开上市降低我们的资金成本、我们作为Teffi法案下的信托公司的法定地位以及我们的监管地位来解决这个服务不足的市场。
我们在另类投资市场的流动性和其他服务的潜在市场规模很大,服务不足,而且还在不断增长。
据估计,全球另类投资市场管理的资产超过12万亿美元。13在这个市场中,大约有7.1万亿美元146%的资产由美国投资者持有。我们目前估计,其中,我们目前MHNW投资者的重点市场约为1.0万亿美元15而总部位于美国的STMI投资者也包括大约1.1万亿美元。16
随着整个另类投资市场的增长,对二级流动性的需求也在增加。美国二级流动性市场的交易量约为1,020亿美元172022年,从大约25美元增长到18在这10年期间,公司的年复合增长率为15.0%。我们认为,二级流动性交易量的大部分是由规模最大、资源最充足的投资者类别-大型机构投资者和超高净值投资者-推动的,因为他们有能力获得传统的二级流动性解决方案。MHNW个人投资者和美国STMI投资者总共持有约2.1万亿美元的资产,由于缺乏具有成本效益、透明和无缝的技术支持的解决方案,他们实际上已被二级流动性市场拒之门外。
MHNW个人投资者面临机构市场上不存在的二级流动性需求。MHNW个人投资者对流动性的需求源于生活事件、遗产和税务规划、风险管理、追求其他金融机会或投资的愿望、退休和责任保护目标等。
13基于Preqin输出的全球私人资本AUM数据,不包括基金的基金和二级市场,以避免重复计算。
14(I)来自Preqin(不包括对冲基金)的北美私人资本资产管理历史数据和EurekaHedge的北美对冲基金历史AUM数据;(Ii)细分市场数据,包括个人持有对冲基金资产的百分比(CitiBusiness Consulting)、家族理财室和富有个人持有的私人资本资产百分比(Preqin,Private Equity Spotlight,2016年2月)、由小型、中等和超高净值个人持有的全球总资产百分比(凯捷和瑞士信贷);及(Iii)北美高净值个人持有的资产,包括MHNW投资者持有该等资产的百分比(凯捷)。包括以下对BEN的假设:(I)根据上述第三方来源的估计计算市场细分;(Ii)大型机构持有机构AUM总额的80%;(Iii)分配给另类资产的MHNW财富的百分比为16%(基于Oliver Wyman、Knight Frank、Campden Research、UBS和KKR的一系列估计);以及(Iv)MHNW和UHNW另类资产AUM可能被低估,大型机构和STMI另类资产AUM可能被按比例夸大,因此需要调整。
15身份证。
16身份证。
17Setter资本交易量报告2022财年。
18科勒资本私募股权二级市场报告2017。
此外,鉴于84%的19大多数MHNW个人投资者是白手起家的,而且很可能是私营企业主,如果面临财务困境,或者如果面临需要资本的有吸引力的增长机会,这些投资者可能需要或欢迎获得流动性的机会来帮助支持他们的业务。与MHNW个人投资者类似,我们认为持有成熟另类资产的STMI投资者在进入市场获得二级流动性方面历来面临挑战。这主要是由于传统的流动性服务提供商不愿或无法以有利可图的方式为这一细分市场的潜在客户提供服务,因为持有另类资产的STMI投资者通常不会寻求足以让传统解决方案产生足够盈利能力的交易。这在一定程度上是由于传统解决方案提供商使用的流程过时。
根据历史上替代性二级流动性交易的整体步伐,我们估计MHNW个人投资者和STMI投资者的整体流动性可能在2%至3%之间,20如果他们有更多机会获得有吸引力的二级流动性解决方案,他们的未偿还另类投资总持有量每年都会增加。因此,我们估计MHNW个人投资者和STMI的年度市场流动性需求可能超过500亿美元。
竞争优势
我们已经建立了一家新的、创新的技术支持的金融服务公司,以满足快速扩张的另类投资市场日益增长的部分的未得到满足的需求。我们估计,这一资产类别的流动性市场总额为1840亿美元,目前估计的510亿美元的流动性需求今天得不到充分满足。
为了迎合这一市场,我们认为我们拥有以下竞争优势,使我们在市场上拥有先行者优势:
19《财富-X超高净值手册2021》。
20估计基于大型机构投资者的换手率,基于Preqin报告的按年份(不包括基金的基金和二级市场的基金)管理的全球私人资产以及Setter Capital Volume Report中报告的二级市场总成交量计算,2021财年。本假设(I)MHNW投资者将寻求大约两倍于大型机构投资者的换手率,以及(Ii)STMI投资者将寻求约1.5倍于大型机构投资者的换手率。
这五个竞争优势加在一起,为我们的客户创造了强大的价值主张,也为我们创造了先行者优势。这些优势是大量投资和多年努力的结果。我们还建立了产品组合、营销运营、企业文化和团队,以代表我们的客户利用这些优势。
技术
我们相信,我们是市场上唯一一家为另类资产投资者提供技术解决方案的流动性和金融服务提供商,提供在线采购、处理和完成交易的技术解决方案。我们的结构由我们的端到端、技术支持、面向客户的技术和应用程序推动,旨在在短短30天内为我们的客户提供流动性-对于某些符合条件的资产,在两到三天内。我们的快速交易流程与目前的市场能力形成了鲜明对比,我们认为目前的市场能力仍然依赖于复杂的交易,没有集中的工作流程和客户服务平台。这些现有方法的复杂性和成本可能会使另类资产的较小持有者以可接受的条件实现流动性是不切实际的。
我们的商业模式和颠覆性战略的核心是,尽管另类投资市场存在巨大的复杂性,但通过技术创新和独创性,我们有可能为客户提供简单、快速和经济高效的体验,以解决MHNW个人和STMI未得到服务的市场。现有的竞争对手依赖于复杂的交易,没有集中的工作流程和客户服务平台。他们的交易通常是大量协商的交易,涉及大量的个人互动和大量复杂且难以理解的文件。通过AltAccess和支撑AltAccess的技术基础设施,我们寻求在短短30天内为我们的客户提供访问我们的资本的机会,并通过在线门户网站从他们的替代资产中实现流动性-对于某些符合条件的资产,在两到三天内。使用AltAccess的客户可以上传文件,完成任务,并通过标准化的交易协议完成他们的流动性交易,而不会给我们的客户带来额外的成本或隐藏的费用。
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(1)在开发中,而不是在市场上。
我们的流动性产品旨在促进在客户选择的情况下交付现金、股权证券或债务证券,或现金和股权或债务证券的组合。
AltAccess内置的技术和系统的基础包括我们提交的和正在等待美国专利商标局的那些涵盖的非临时专利申请。我们开发了这些正在申请专利的数字技术,以促进承保融资、管理风险和简化成交流程:
专有技术:本的版权和正在申请专利的产品组合
我们正在申请专利的技术和独特的商业模式使我们有能力提供简单、快速和经济高效的客户体验。
公开上市
2023年6月8日,我们的A类普通股在纳斯达克全球市场开始交易,我们的权证开始在纳斯达克资本市场交易,每份完整的权证可以1股A类普通股和1股A系列优先股的行权价11.5美元行使(每份认股权证,统称为认股权证)。我们预计对我们核心产品的需求将加速增长,上市使我们有别于我们的竞争对手。获得公共资本可以支持我们的资产负债表,这是我们全套流动性产品的资金来源-现金、股权和债务工具。有了DTC资格,我们的证券可以在托管公司持有,并以电子方式在经纪账户之间转移,为我们的客户提供更大的流动性。此外,使用我们的公开上市证券作为我们流动性产品融资的一部分,降低了我们的资金成本,这反过来可能使我们能够为我们的流动性产品向客户提供更有吸引力的定价。
法定
我们于2017年9月通过Ben流动性开始了我们的核心流动性操作。从第一天起,我们就寻求作为一家信托公司受到监管,这样我们的客户就可以在监管监督的结果下,对他们与Ben进行的交易更有信心。2021年12月31日,我们的子公司BFF收到了堪萨斯州的一份宪章,根据堪萨斯州通过Teffi法案制定的一套新的行业法规,该法案于2021年4月21日签署成为法律。《特菲法》允许特许和创建堪萨斯信托公司,其信托权类似于根据堪萨斯州法律被称为TEFFI的货币监理署授权授予国家银行的信托权,在每一种情况下,这些信托公司都可以以受托人的身份为堪萨斯信托基金(根据《特菲法》称为“FIFIN信托基金”)持有的另类资产提供融资,并提供合格的托管和受托服务。因此,通过其章程,BFF被授权行使与货币监理署授权的国家银行类似的受托管理权,包括作为持有替代资产的固定金融信托的贷款人、托管人和受托人。
由于经营章程的发布,我们相信我们在Teffi法案下拥有显著的竞争优势,该法案旨在将堪萨斯州定位为TEFFI在美国的首选低税司法管辖区,这些TEFFI将作为在堪萨斯州特许的专业信托公司运营,提供替代资产金融产品和服务。根据Teffi法案注册的信托公司必须作为金融技术领域的金融受托人-FidFinTech-在整合和统一的监管框架下提供流动性解决方案以及信托和托管服务,这在我们的行业中是第一次。根据《特菲法》的规定,预计到2023年,BFF将是唯一一家根据《特菲法》允许提供此类服务的公司。我们坚信,作为一家受监管的信托公司,通过为依赖我们及时提供流动性和相关金融产品和服务的客户带来监管机构的监管带来的舒适,我们将增强我们的整体价值主张。
关键是,我们认为Ben是第一家有能力通过受监管的信托公司向另类资产投资者提供流动性的公司。我们作为委托人,利用自己的资产负债表向客户提供流动性解决方案,而竞争对手公司通常充当中间人,撮合代表他人资金的各方或基金之间的交易。这种差异化可以为我们提供三个显著的成本优势:较低的资金成本、较低的执行成本和较低的持有成本,从而使我们能够为客户提供具有成本效益的流动性解决方案。BFF作为受监管的堪萨斯Teffi使用我们自己的资产负债表来促进流动性解决方案的角色,也使我们能够与我们的每一位客户建立直接的关系,这激励我们优先考虑客户体验,并以增强我们资产负债表的方式配置我们的资本。我们相信,这种利益一致将是至关重要的,并将推动我们发展核心流动性产品并扩展到邻近产品和服务的能力。
在Teffi法案之前,我们认为美国没有一个司法管辖区允许另类资产行业充分高效地运营。特拉华州、怀俄明州和内华达州等州的法规已经制定了某些运营条款,但我们认为,Teffi法案包括一些具体内容,为在另类投资市场提供流动性的公司创造了一个整体框架。堪萨斯州的新法律解决了这个问题,并为这个价值数万亿美元的行业创造了一个“家”,旨在方便商业,促进监管机构的合作,并为根据新法律将资产转移到堪萨斯州的公司提供税收优惠。
监管
我们相信,我们商业模式中内置的多层监管将向我们的客户灌输他们与我们打交道的信心。我们受监管的业务线有助于在安全、稳健和安全的环境中提供一整套产品和服务。我们的监管机构目前包括:(1)美国证券交易委员会,(2)FINRA,和(3)OSBC,作为BFF的监管机构。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
领导力
我们的管理团队已经合作多年,并以我们开拓性、信任和团队合作的核心价值观为基础。我们由Brad Heppner领导,他是我们的创始人兼首席执行官,拥有30多年的行业经验,曾创立过成功的另类投资公司,包括CrossRoads Group,L.P.(一家开创性的另类资产基金)和Capital Analytics(用于另类资产管理的管理和数据分析平台)。我们的领导团队包括其他在相关行业拥有广泛受托、投资和运营经验的行业资深人士。我们还受益于在金融市场拥有丰富经验的世界级董事会的指导,包括前达拉斯和亚特兰大联邦储备银行行长理查德·W·费舍尔和丹尼斯·P·洛克哈特。
我们的战略增长计划
继续我们的技术创新
我们将继续通过技术创新实现增长。我们预计将使用专有企业应用程序和第三方企业应用程序的混合方法,提供强大和可扩展的系统基础设施,以支持承保、风险管理、合规和审计功能,以及客户开发和及时报告功能。我们的技术系统和基础设施已经并预计将主要集中在以下方面:
•比例尺。为支持我们产品的扩展而扩展的技术,专注于寻求实现直通处理的解决方案。
•定制化。可以与广泛使用的行业解决方案一起使用的定制专有软件解决方案,这些解决方案可以针对我们的业务流程进行配置或定制。
•安防。支持技术与安全相结合的IT基础设施。
扩展到互补的业务线
本流动资金是我们的核心业务,并得到本托管和本市场提供的服务的支持。随着我们业务的成熟,我们打算探索并仔细考虑扩大我们的产品供应,以包括对另类投资市场至关重要的其他补充性产品和服务,这些产品和服务代表着高度分散、竞争激烈的格局中相邻的增长机会。
特别是,本托管计划在未来为客户提供除客户提升信托之外的更多产品和服务。这些额外的产品和服务可能包括将客户的另类资产整合到一个安全的托管账户、托管电子数据或实物证券证书,以及为MHNW和STMI投资者提供专门的信托管理服务。本数据计划为客户高尚信托公司提供特定的数据收集、评估和分析产品和服务。我们预计将扩大Ben Data,向第三方提供这些产品和服务。
此外,本保险服务公司已经向堪萨斯州保险专员提交了保险特许申请。在此类申请获得批准后,本预计将开始根据堪萨斯州自保保险法作为专属自保保险人处理业务。在收到特许状后,本公司可开始向关联公司和客户提供以下类型的保险单:(I)信托守护者保险单,旨在为资产管理人失职以及合同赔偿和免责义务相关的损失风险提供保险;(Ii)保证保险单,旨在为与替代资产转移相关的损失风险提供保险;(Iii)陈述和保证保险单,旨在为与流动性交易有关的某些陈述和保证相关的损失风险提供保险;以及(Iv)信用风险保险单,旨在为与某些贷款违约相关的损失提供保险。
随着我们通过我们的流动性和融资业务建立我们的客户基础,我们相信有很大的机会向这些相同的客户提供相邻的产品和服务。通过这样做,我们希望修建管道,成为一条数字高速公路,为1440万美国家庭使用的各种形式的替代资产提供融资、转让和转让21我们预计22在未来持有这些资产。
竞争
我们可能会在另类资产行业提供和寻求发展的产品和服务方面遇到来自众多公司的激烈竞争。包括二级基金和其他中介机构在内的几家公司向大型机构投资者和超高净值投资者提供流动性产品,他们可能会决定瞄准与我们相同的目标市场。其中许多竞争对手可能比我们拥有更多的资源和更低的资金成本,例如,因为它们可能获得有保险的存款或更多地进入资本市场。他们还可能在我们经营的市场中拥有更大的市场份额。
此外,如果我们进入新市场,我们预计将面临来自现有市场参与者的激烈竞争。我们在这些市场上的竞争能力将取决于我们向所服务的客户提供增值产品和服务的能力。这些因素也可能对我们的业务、运营结果和财务状况以及我们实施增长战略的能力产生不利影响。
21按spectrem Group《2022年市场洞察》(Market Insights 2022)计算,2021年UHNW美国家庭总数和2021年美国百万富翁家庭总数(第5页)。spectrem Group将UHNW投资者定义为净资产在500万至2500万美元之间的人,不包括主要居住地。
22BEN基于行业专家的观察、评论和预测的内部预期。例如,麦肯锡强调,有限合伙人的基础正在朝着纳入散户投资者的方向变化,“除了机构投资者不断增加对私募股权的配置外,新的资本来源正在帮助推动增长。例如,全科医生一直在加大与散户投资者的筹款力度。《麦肯锡全球私人市场评论2021》(2021),PG。20.
组织结构
当前结构
下面的简图说明了我们截至2023年7月10日的组织结构,其中不包括多个法人实体。
•我们无法显示某些实体在BCH中的权益的百分比投票权。BCH第八A&R LPA规定,BCH的业务、财产和事务应在其普通合伙人Ben LLC的唯一、绝对和独家指导下管理,BCH的经营、控制和管理应完全归属于普通合伙人。BCH第八A&R LPA还规定,除协议中明确规定外,任何有限合伙人无权就影响BCH的任何事项投票。在有限责任合伙人或其类别拥有投票权或同意权的有限情况下,投票标准根据BCH第八A&R LPA的规定而有所不同。因此,由于投票标准不统一,我们无法包含每个实体关系的百分比投票权。
•Eco Beneficient百分比是基于截至2023年7月10日已发行的A类普通股数量。
•BCH的ECO百分比是基于根据国内收入法第704节确定的截至2023年7月10日的估计资本账户余额,该估计值可能会进行调整。该估计金额是基于BCH的34亿美元的被视为清算价值,并假设(1)完成业务合并,(2)完成最近的融资,(3)1.91亿美元的Avalon股东赎回,(4)由GWG持有的BCH优先C-1单位账户以每股约4.66美元的价格转换为总计44,040,761股A类普通股。BCH优先C-1单位账户于2023年7月10日自动转换为A类普通股ST于业务合并结束后的交易日,按A类普通股在业务合并结束后20个交易日的成交量加权平均交易价格及(5)给予波士顿咨询集团与业务合并相关的资本重组(定义见下文)形式上的影响。该等假设的清算价值是根据税务条例作出的账面价值调整,而该等账面价值调整是由与企业合并结束有关的证券发行所致。
•ECO百分比说明了清算方案中的经济情况。收入分配和非清算分配的计算和优先次序不同,可能会影响经济利益的价值。有关更多信息,请参阅作为本年度报告附件4.6以Form 10-K形式存档的“证券说明”。
(1)每名A类普通股持有人有权就股东一般有权表决的所有事宜,按该持有人所持有的每股A类普通股股份投一票。A类董事将由A类普通股和B类普通股的持有者选举产生,作为一个类别一起投票(“A类董事”)。然后发行和发行的A系列优先股的每一股,根据其持有人的选择权,在且仅在以下较晚的日期(“转换日期”)可转换为A类普通股的四分之一(1/4)(“转换率”):(I)在企业合并完成后90天和(Ii)根据经修订的1933年证券法(“证券法”)的登记声明已宣布对行使认股权证时发行的A类普通股和A系列优先股有效(“转换日期”);但在转股日前,如果在A系列优先股发行时,该A系列优先股未在纳斯达克上市,则该A系列优先股自发行之日起立即自动按照转换率转换为A类普通股。A系列优先股的每一持有人应被视为已选择根据该可选转换权将该等股份从A系列优先股转换为A类普通股,除非他们在转换日期前已向Beneficient的投资者关系发出书面通知,说明他们不希望选择参与该等可选转换。有关更多信息,请参阅作为本年度报告附件4.6以Form 10-K形式存档的“证券说明”。
(2)在Beneficient股东一般有权投票的所有事项上,我们B类普通股的股份有权每股10票。根据《股东协议》(本文定义)的条款,只要B类普通股持有人继续持有一定数量的B类普通股,他们也有权选举至少五名董事进入公司董事会(由B类股东选举产生的董事,即“B类董事”)。有关更多信息,请参阅作为本年度报告附件4.6以Form 10-K形式存档的“证券说明”。
(3)有关Beneficient及其附属公司的现行证券类别和系列的更多详情,请参阅本年度报告中表格10-K的第12项。
(4)某些慈善机构是客户提升信托的最终受益者。对于2021年12月7日之前发放的EALT贷款,每支付一笔此类EALT贷款0.95美元,客户EALT信托还将向慈善机构分发0.05美元。对于2021年12月7日或之后发放的EALT贷款,客户EALT信托因拥有交换的另类资产而赚取的每1.00美元,将由客户EALT信托向经济增长区分配0.025美元。
(5)Beneficient Management Partners,L.P.(“Beneficient Management Partners,L.P.”)由Beneficient的若干董事及高级雇员拥有,持有BCH第8 A&R LPA项下被描述为BCH第2类FLP单位户口(“BCH FLP-2单位户口”)、BCH S类普通单位(“BCH S类普通单位”)及BCH S类优先股(“BCH S类优先股”)的权益。BCH FLP-2单位账户将获得(1)BCH融资活动利润的15%和(2)超额EBITDA保证金(见本文定义)的49.5%,这通常与BCH的收费业务有关。请参阅“—管理层对财务状况和经营业绩的探讨与分析--列报基础--非控制性权益.”
(6)必和必拓,一家关连实体(定义见此)为必和必拓的股权持有人,并拥有必和必拓S类普通单位、必和必拓S类优先股、必和必拓A类优先A-0单位帐户(“必和必拓优先A-0单位户口”)、必和必拓1类优先A-1单位户口(“必和必拓优先A-1单位户口”)以及必和必拓所有第一类FLP-1单位户口(“富商FLP-1单位户口”)和必胜客的3类富平单位户口(“富昌富商优先A-3单位户口”)的大部分权益。BCH FLP-1单位账户将获得(1)BCH融资活动利润的15%和(2)超额EBITDA保证金的50.5%,这通常与BCH的收费业务有关。BCH FLP-3单位帐目的分配利润来自Ben的融资活动,相当于季度融资收入净额的5%和前12个月新发放贷款季度平均年化声明利息(在构成融资收入净额的范围内)的10%之间的较小者。请参阅“—管理层对财务状况和经营业绩的探讨与分析--列报基础--非控制性权益.”
(7)本流动资金是我们的主要业务线运营子公司。我们的其他本业务部门是我们的互补业务线,本托管和本市场。
(8)本流动资金和本托管收到的利息和手续费收入以及客户高额信托的利息和手续费支出在我们的综合财务报表的列报中被剔除。
政府监管机构
概述。我们目前正在并可能进一步受到联邦、州和国际法的广泛监管。这些法律法规影响着我们和我们子公司的运营和业绩。在许多情况下,适用的监管当局拥有广泛的执法权力,包括对违反法律和法规的行为处以巨额罚款和其他处罚的权力。此外,这些条例还规定了报告和收集信息的义务。我们可能会因遵守这些法律法规而产生巨额成本。以下讨论总结了适用于或我们预期将适用于我们及其子公司的监管框架的重要要素。对适用的法规和条例的引用是对其的简要概述,并不声称是完整的,并且通过参考这些法规和法规对其整体进行限定。我们无法预测任何拟议的法规或法规是否或以何种形式被采纳,或者我们的业务可能在多大程度上受到任何新法规或法规的影响。
我们的子公司BFF已经从堪萨斯州获得了运营Teffi的特许经营权。我们打算通过我们的Teffi来继续我们的大部分业务。由于2021年12月31日根据Teffi法案向BFF颁发了运营宪章,BFF已受到OSBC的进一步监管,包括预计将作为试点计划结束的一部分采用的新规则和条例。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这些规定可能会给我们的业务带来负担,并可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。本证券在美国证券交易委员会、FINRA和某些州注册为证券经纪-交易商,具体取决于其业务。我们还在寻求获得提供保险产品的许可证,这也将导致进一步的监管。
2021年4月,堪萨斯州立法机构通过了一项法案,堪萨斯州州长签署成为法律,允许特许和创建堪萨斯州TEFFI,向另类资产市场的参与者提供受托融资、托管和受托服务,以及建立另类资产信托基金。这项立法于2021年7月1日生效,并指定本为Teffi试点;然而,我们直到2021年12月31日才被授权在试点计划下运营,当时宪章颁发给了BFF。
2022年3月28日,我们完成了对美国证券交易委员会注册经纪交易商和FINRA成员MHTS的收购。2022年5月3日,FINRA发布了对MHTS所有权变更的全面批准,将MHTS的所有权变更为Ben Markets Management Holdings,L.P.和Ben Markets Corporation Holdings,L.C.MHTS的名称已更名为Beneficient Securities Company,L.P.。截至本年度报告10-K表的日期,Beneficient Capital Markets,L.L.C.(“BCM”)尚未完成其作为经纪交易商的FINRA的新会员申请,未在美国证券交易委员会注册,也未被接纳为FINRA成员。
此外,截至本年度报告10-K表格的日期,本保险服务公司尚未开业。由于堪萨斯州最近通过了关于专属自保保险公司的立法修正案,我们已经向堪萨斯州保险专员申请了一份保险宪章。而笔会赔偿保险有限公司。尽管PEN已根据1978年《百慕大保险法》注册并获发牌照为3类保险公司,但我们并未寻求百慕大当局批准PEN开始运营。
数据隐私法。我们将收集、存储、共享、传输、使用和以其他方式处理个人数据,作为我们业务的一部分。隐私法律法规对我们的企业提出了严格的数据保护要求,并在某些司法管辖区授予居民与其相关的个人信息的各种权利。所有50个州和其他司法管辖区的法律都要求企业向个人身份信息因数据泄露而被泄露的客户提供通知。这些隐私法和通知法并不一致,因为某些法律在敏感和个人信息方面可能比其他法律更严格或范围更广,或者提供更大的个人权利,而且这些法律可能彼此不同。这些隐私法律法规可能会进行更新,以施加额外的要求,新的法律可能会生效。
现行法律法规的影响。本文件中描述的法律和法规的累积效果,虽然提供了某些好处,但可能会显著增加我们的运营成本,从而可能对我们的盈利能力产生负面影响。近年来,金融服务提供商的规模也在扩大,其中一些可能不受我们所受的审查、监督和其他规章制度的约束。那些提供商,因为他们可能没有那么严格的监管,可能比我们有竞争优势,可能会继续从我们的业务中抽走大量资金,对受监管的金融业总体来说继续产生不利影响。
未来的立法和监管改革。国会和州立法机构不时提出各种立法和监管倡议。新的法规和法规经常被提出,其中包含改变在美国运营的金融机构的结构、法规和竞争关系的广泛建议。我们无法预测任何拟议的法规或法规是否或以何种形式被采纳,或者我们的业务可能在多大程度上受到任何新法规或法规的影响。未来的法律、法规和政策,以及该法规和法规以及这些政策的效果,可能会对我们的运营和活动、财务状况、运营结果、增长计划或未来前景以及我们产品和服务的整体增长和分销产生重大影响。这种立法、条例和政策过去对金融机构的业务和活动、财务状况、业务结果、增长计划和未来前景产生了重大影响,预计将继续如此。
适用于堪萨斯州信托公司的法律和监管要求
概述。2021年4月,堪萨斯州立法机构通过了Teffi法案,堪萨斯州州长签署成为法律,允许特许和创建堪萨斯州TEFFI,其受托权力类似于货币监理署授权下授予国家银行的权力,这些银行向另类资产市场的参与者提供受托融资、托管和受托服务,以及建立另类资产信托基金。该立法于2021年7月1日生效,并指定Beneficient为Teffi试点。
根据上述立法,从2021年12月31日起,堪萨斯州向BFF颁发了Teffi运营宪章。由于BFF收到了运营中的堪萨斯Teffi宪章,BFF通过BFF进行的流动资金交易及其相关文件和协议将受到OSBC的定期审查,以确保我们遵守了对客户的受托责任。未来,BFF可能会受到OSBC的进一步监管,包括新的规则和规定。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这些规定可能会给我们的业务带来负担,并可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
根据Teffi法案,“科技型受托金融机构”或“受托金融机构”是指任何有限责任公司、有限合伙企业或以下公司:
•被组织从事《特菲法》授权的任何一项或多项活动和服务;
•已根据《堪萨斯银行法》被授权作为受托金融机构开展业务;
•已为其在堪萨斯州经济增长区内的主要办事处作出、承诺作出或安排作出合格投资;及
•已承诺根据Teffi法案进行任何受托金融(“fidfin”)交易,包括其中要求的分配。
资本要求。Teffi法案对“资本”的定义是指Teffi的优秀会员单位的总面值、盈余和未分配利润的总和。Teffi法案规定,在下列情况下,Teffi必须至少为250,000美元:
•Teffi不接受存款,但另类资产托管账户除外;
•除欠受托金融机构成员或其附属公司的债务外,TFFI不保留任何第三方债务;以及
•Teffi已经从其成员那里获得了一项协议,根据该协议,这些成员同意在必要时向Teffi提供额外资本,以确保其安全和稳健。
未能满足上述资本要求的Teffi须遵守《堪萨斯银行业守则》第9-901a节的资本化要求,该要求一般适用于非Teffi信托公司。堪萨斯州法律规定,TEFI的资本应该被分割,60%的金额作为未偿还会员单位的总面值,30%作为盈余,10%作为未分割的利润。
分配。根据Teffi法案的要求,每个Teffi必须承诺安排fidfin交易,以确保每个日历年进行的合格慈善分发的总金额至少相当于Teffi在纳税年度内发起的交易的2.5%。
管理和控制。Teffi法案要求任何Teffi的业务必须由这种受托金融机构的董事会管理和控制。Teffi法案规定,董事会必须由不少于5名、不超过25名的成员组成,这些成员由成员在任何定期年度会议上选举产生。特菲法案规定,至少有一名董事必须是堪萨斯州居民。《特菲法》还规定了关于不能在经营协议或章程规定的日期举行会议以及满足通知要求的规定。《泰菲法》要求信托金融机构的年度会议必须在堪萨斯州举行。《特菲法》允许这类机构的管理层或董事举行任何其他会议,包括《堪萨斯银行法》第9-1116条规定的会议(季度会议),会议地点由受托金融机构的官员或董事决定。
隐私。《特菲法》规定,应代理受托人、托管人、托管人或任何受益人的请求,在法庭诉讼中,为那些建立fidfin信托或替代资产托管账户的人提供隐私保护。一旦提交,文件将被密封,不会成为公共记录的一部分,除非请愿书可以获得。
适用于TEFFIs的其他州和联邦规则和条例的影响。《泰菲法》要求OSBC颁布实施《泰菲法》所必需的规则和条例。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。此外,由于TEFFI的性质相对独特,目前尚不清楚是否或在多大程度上可以确定适用于更传统的非存托信托公司的现有联邦法规适用于TEFFI。预计未来的州和可能的联邦规则制定将对TEFFIs的监督和监管过程提供更多的澄清,并可能包括本年度报告中未在Form 10-K中描述的额外的监管要求或义务。我们无法预测任何拟议的法规是否或以何种形式将被采纳,或者我们的业务可能在多大程度上受到任何新法规或政府机构解释的影响。这些法规或解释可能会对我们的运营和活动、财务状况、运营结果、增长计划或未来前景以及我们产品和服务的整体增长和分销产生重大影响。
适用于堪萨斯州专属自保保险公司的法律和监管要求
概述。由于最近通过了关于堪萨斯州专属自保保险公司的立法修正案,本保险服务公司向堪萨斯州保险专员提交了一份保险特许申请。在此类申请获得批准后,Ben希望在收到此类特许后,立即开始作为堪萨斯州的专属自保保险公司处理业务。因此,一旦收到这样的宪章,本保险服务公司将受到堪萨斯保险部门的广泛监管和监督。
一般来说,堪萨斯州法律赋予堪萨斯州保险部广泛的权力来监督专属自保保险公司的运营,包括对许可证、偿付能力标准、投资、会计方法、财务报表的形式和内容、再保险、最低资本和盈余要求、股息和其他分配给股东、支付保费税、定期检查以及年度和其他报告提交等事项的权力。此外,在某些情况下,附属公司之间的交易,包括再保险协议或安排,以及某些第三方交易,都需要事先获得堪萨斯保险部的监管批准或事先通知和不批准。下面重点介绍了某些保险监管要求。
此外,加强联邦或州监管审查可能会导致新的法律先例、新的法规、新的做法或监管行动或调查,这可能会影响本保险服务,包括其财务状况或运营。
当前监管背景。在收到其章程的批准后,Ben Insurance Services将主要受《堪萨斯州保险法》(“堪萨斯州自保保险法”)第40条的管辖。堪萨斯州保险部在决定是否批准Ben Insurance Services的特许申请时,拥有广泛的自由裁量权,可以确定Ben Insurance Services是否符合堪萨斯州专属自保保险法的适用要求,包括Ben Insurance Services是否有足够的保费、资产和资本以及相对于要投保或再保险的风险的盈余水平。此外,堪萨斯保险部有权对特许经营施加其他条件,以确保专属自保保险公司有足够的能力履行其义务。如果不满足堪萨斯州保险部施加的任何条件,可能会导致本保险服务公司的特许申请被拒绝,这意味着在堪萨斯州保险部可能已经解决的任何担忧得到解决之前,本保险服务公司不能作为专属自保保险公司在堪萨斯州运营。
如果堪萨斯保险部门批准本保险服务公司成为堪萨斯专属自保保险公司的申请,本保险服务公司将需要遵守任何批准令的条款,以及堪萨斯保险部门就此类批准施加的任何其他条件。堪萨斯州自保保险法允许堪萨斯保险部不时对其监管的自保保险公司施加额外的条件或要求,此外还拥有监督、调查和干预此类公司事务的广泛权力。
堪萨斯州专属自保保险法修正案。2022年,堪萨斯州立法机构通过了堪萨斯州自保保险法的某些修正案,并由堪萨斯州州长签署成为法律(“特菲自保修正案”)。Teffi专属保险修正案创建了堪萨斯州专属保险公司的一个新的子类别,称为“科技受托金融机构保险公司”或“Teffi保险公司”。根据Teffi专属条款修正案,如果保证合同下的债权人或信用保险合同下的被保险人(视情况而定)符合下列条件,则Teffi保险公司可提供保证合同或信用保险合同:
•一个附属的Teffi;
•附属FIDFIN信托基金;或
•任何其他关联公司。
此外,特菲保险公司获准为作为投资基金投资者的关联公司承保因拥有投资基金的权益而产生的责任、损失或损害,使其免受下列任何风险:
•投资基金管理人欺诈、盗窃或者转换资产的;
•投资基金的投资者对该投资基金的管理人进行赔偿或免除责任的义务;
•关联技术支持的受托金融机构、关联fidfin信托或关联公司赔偿关联公司或投资基金的任何义务,而关联fidfin信托是其投资者,或关联fidfin信托是关联公司,或关联fidfin信托是其管理人;
•投资者因该投资基金的管理文件中的免责条款而无法向该投资基金的管理人追偿损害赔偿的;
•违反投资基金的转让人、转让人或投资者就转让或转让投资基金的权益而作出的陈述或保证;或
•违反投资基金的转让人、转让人或投资者将投资基金的转让或转让权益的任何及所有经济利益转给投资基金的受让人、受让人或替代投资者的义务。
Teffi专属自保修正案还允许Teffi保险公司向合格投保人发出“实物支付保单”,根据这一规定,Teffi保险公司有权根据保单所附并经合格投保人书面同意的时间表,选择全部或部分以现金或实物资产而不是现金的形式支付索赔。
如上所述,本保险服务公司已经申请了Teffi保险公司的授权证书。
再保险的贷方。除了必须包括的某些强制条款外,再保险协议的条款和条件一般不受任何政府当局的监管,包括堪萨斯保险部。这与持牌保险公司出具的主要保险单形成对比,后者的费率和条款由堪萨斯州保险部根据堪萨斯州法律进行监管。
2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(下称《多德-弗兰克法案》)的某些条款规定,只有割让保险人所在的州可以监管该割让保险人再保险的财务报表贷方。通常情况下,转让保险公司只有在其美国法定财务报表上转让的再保险获得信用时,才会签订再保险协议。一般而言,在下列情况下允许给予再保险信用:如果再保险人是在分割者所在州获得许可的;如果再保险人是分割者所在州的“经认可的”或以其他方式核准的再保险人;在某些情况下,如果再保险人(A)所在的州被认为具有与分割者所在州基本相似的再保险信用标准,并且(B)满足某些财务要求;或者,如果上述任何一项都不适用,则在再保险人的再保险义务得到适当担保的范围内,通常是通过为分割保险人的利益张贴信用证或将资产存入为分割保险人的利益而设立的信托基金。
如果堪萨斯保险部批准本保险服务公司成为堪萨斯州专属自保保险公司的申请,本保险服务公司将在堪萨斯州注册,用于再保险目的。
堪萨斯州控股公司法。堪萨斯州主要通过《堪萨斯州保险法》(《堪萨斯控股公司法》)第33条来规范保险控股公司制度。《堪萨斯控股公司法》和相关法规一般规定,在堪萨斯州注册的保险控股公司制度中的每家保险公司都必须向堪萨斯州保险部登记,并提供有关控股公司制度内公司运营的信息,这些信息可能对系统内保险公司的运营、管理或财务状况产生重大影响。控股公司制度内所有影响保险公司的交易必须公平合理。在堪萨斯州注册的保险公司与其控股公司系统中的任何实体完成某些重大交易之前,必须向堪萨斯州保险部发出通知。此外,如果没有堪萨斯保险局的事先批准,或者没有在收到所需的事先通知后不批准,某些此类交易就不能完成。
《堪萨斯控股公司法》一般适用于专属自保保险公司,但在许多方面,《堪萨斯专属自保保险法》的要求取代了《堪萨斯控股公司法》所规定的要求,特别是在专属自保保险公司控制权变更方面。
对专属自保保险人的股息及类似付款的规管。专属自保保险公司向其所有者支付股息或进行其他分配的能力须事先获得堪萨斯保险部的批准。一般来说,对于保险公司,堪萨斯州法律只对支付指定水平以上的股息或其他分配施加事先监管批准,但对于专属自保保险公司,堪萨斯州专属自保保险法要求自保保险公司的任何分配或股息都必须事先获得监管机构的批准。此类股息或分配可能需要缴纳适用的预扣税或其他税。
金融监管认可标准计划。全美保险专员协会(NAIC)是一个标准制定和监管支持组织,由美国所有50个州、美国领土和哥伦比亚特区的保险专员管理,为响应联邦政府监管保险业务的倡议,制定了其金融监管认可标准计划(FRASP)。FRASP提供了一套标准,旨在建立有效的国家监管保险公司的财务状况,包括专属自保保险公司。根据FRASP,一个州必须通过某些法律和法规,建立必要的监管做法和程序,并拥有足够的人员来执行这些项目,才能成为“经认证的”州。如果一个州未获认证,其他州不得接受该未获认证州的监管机构单独编写的保险公司的某些财务审查报告。堪萨斯州是一个被认可的州。
某些联邦法律的效力。许多联邦法律影响并适用于保险业,包括各种隐私法和外国资产管制办公室(OFAC)实施的经济和贸易制裁。OFAC维持并执行对某些外国国家和组织的经济制裁,并禁止美国人与某些个人或实体进行某些交易。OFAC已经对违反其经济制裁计划的个人,包括保险和再保险公司实施了民事处罚。
立法和监管建议。保险及再保险业已不时提出各项规管和法例上的修订建议,将来亦会这样做。在已被考虑的提议中,有可能引入联邦监管,以补充或取代目前对保险公司和NAIC的州监管体系。此外,各州立法机构正在考虑各种提案。国家创新中心正在进行的一个工作领域是考虑改进团体监督的方法。未来的影响是无法预测的
关于本保险服务的资本和运营的潜在的州或联邦法律或法规,以及此类法律或法规可能对本保险服务的业务产生重大不利影响。
适用于经纪交易商的法律和监管要求
本证券在美国证券交易委员会、FINRA和某些州注册为证券经纪-交易商,具体取决于其业务运营。2021年3月26日,Beneficient Capital Markets,L.L.C.(“BCM”)向美国证券交易委员会提交了BD表格,开始申请经纪自营商注册。如果获得美国证券交易委员会和FINRA的批准,并被接纳为FINRA成员,BCM将进行与提供Ben的产品和服务相关的活动,并将受到管理经纪自营商的各种规章制度的约束。
美国证券交易委员会已将对经纪自营商的大部分监管授权给FINRA等自律组织。FINRA采用规则(有待美国证券交易委员会批准)来管理其成员和该行业。经纪自营商还须遵守联邦证券法和美国证券交易委员会规则,以及经纪自营商开展业务所在州的法律和规则。经纪交易商须遵守的法律和法规涵盖其证券业务的所有方面,包括但不限于销售和交易惯例、净资本要求、记录保存和报告程序、与客户的关系和冲突、对未经监管机构批准的新业务线的限制、对现金提取和分配的限制、投资银行活动、对某些员工的经验和培训要求,以及注册人、高级人员和员工的行为和监督。经纪自营商还受到隐私、灾难恢复和反洗钱法律法规的约束。
对经纪自营商进行监管、监督和纪律的主要目的是保护客户和证券市场,而不是保护经纪自营商的债权人和股东。额外的立法、美国证券交易委员会、证券交易所、FINRA或各州等自律组织颁布的规则的变化,或者现有法律和规则的解释或执行的变化,往往直接影响经纪自营商的经营方法和盈利能力。这些政府和自律组织可以进行例行检查、事由检查、调查以及行政和执行程序,这些程序可能导致谴责、罚款、返还利润、罚款、停职、吊销注册或开除经纪交易商、其注册人、官员或雇员。
不断变化的监管环境。本证券运营的监管环境经常发生变化。我们的业务、财务状况和经营业绩可能会因为美国国会、美国证券交易委员会、FINRA或其他美国和州政府和监管机构实施的新的或修订的法律或法规而受到不利影响。本证券的业务、财务状况和经营业绩也可能因这些政府和监管机构对现有法律和规则的解释和执行发生变化而受到不利影响。在目前对包括经纪自营商在内的金融机构加强监管的时代,本证券预计会招致越来越高的合规成本,整个行业也是如此。
监管最佳利益(监管BI)和形成CRS关系摘要。自2020年6月起,美国证券交易委员会将经纪自营商在向散户客户推荐任何证券交易或涉及证券的投资策略时的关注标准,从目前的“适当性”要求提升为“最佳利益”标准。“最佳利益”标准要求经纪自营商向零售客户提供建议,而不将其财务利益置于零售客户利益之上。与《商业智能规则》有关,美国证券交易委员会亦采纳了一份名为《注册纪要表格》的相关表格,要求经纪交易商向散户投资者提交一份简明易懂的英文摘要,说明商号所提供的关系和服务,以及与该关系和服务相关的所需操守标准。在通过BI规则的同时,美国证券交易委员会增加了新的记录制作和记录保存规则。虽然美国证券交易委员会和FINRA已经就BI监管提供了一些指导,包括某些考试的结果,但这些新法规的解释和执行带有不确定性,如果美国证券交易委员会或FINRA不同意本证券对BI监管的解释或实施方式,则BI监管的遵守可能会导致合规成本增加和潜在的未来责任。
1940法案考虑事项
1940年修订后的《投资公司法》(下称《1940年法案》)将“投资公司”定义为从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,并拥有价值超过发行人未合并资产40%的投资证券的发行人,不包括现金项目和联邦政府发行的证券。虽然我们相信,一个合理的投资者会得出结论,我们不是主要从事基于我们的业务计划的证券投资,因为我们的子公司bff收到了一份运营信托公司的章程。
作为堪萨斯州内的受托金融机构,我们目前受适用于银行和保险公司的1940年法案第3(C)(3)条的豁免。
知识产权
我们通过商标、版权、域名和专利来保护与我们的流动性产品、信托服务、Ben Markets门户网站以及上文“业务线”部分所述的我们业务的其他方面相关的知识产权。
截至2023年6月15日,我们在美国拥有15个本豪斯商标和与我们业务相关的几个子品牌的商标注册。只要我们提交美国专利商标局(USPTO)要求的必要维护文件,这些注册将继续有效。我们的惯例是保留仍在使用的商标的所有注册。我们还在美国拥有16个活跃的商标申请,目前我们正在通过商标局起诉这些申请进行注册。
截至2023年6月15日,我们的专有软件平台在美国拥有三项版权注册。
我们还为我们在业务中使用的网站注册了域名,包括域名.
截至2023年6月15日,我们有8项关于我们流动性产品和信托服务基础系统和流程的非临时美国公用事业专利申请正在审理中。这些美国公用事业专利申请正在审批中,涉及我们业务的流动性结构、承保以及风险评估和降低方面。如果获得批准,每项美国公用事业专利的有效期将为自其各自的非临时申请提交之日起20年。
人力资本管理
总薪酬和报酬
我们寻求提供有竞争力的薪酬和福利,旨在包括对我们的行业具有竞争力的基于市场的薪酬。我们提供全面的健康和福利福利,如健康、牙科、视力、人寿保险和AD&D。还提供401(K)退休计划。此外,我们还通过各种计划促进员工的股权所有权,包括Beneficient 2023年长期激励计划(简称2023年激励计划)。Beneficient Company Group,L.P.2018年股权激励计划(“2018年股权激励计划”或“2018年计划”),由Beneficient就转换及BMP股权激励计划(“BMP股权激励计划”)承担,并不时修订。
员工文化
我们专注于建立一支对客户需求做出反应的员工队伍,注重为我们的财务利益相关者提供高效和成本意识,并在寻求创造行业新产品和服务方面进行创新。我们从不同的渠道招聘人才,寻找不同的人才,并寻求建立一种反映我们团队合作、信任和开拓的核心价值观的文化。我们积极支持平等就业,为所有员工提供公平包容的工作环境。
员工
截至2023年6月15日,我们雇佣了大约150名员工。2023年7月11日,董事会批准了降低公司运营费用的某些措施,以期将资源集中在当前业务需求的领域。作为这项计划的一部分,我们已经开始了大约30名员工的休假,约占我们员工总数的20%。有关详情,请参阅本年度报告表格10-K的项目9B。我们的任何员工都不是任何集体谈判协议的一方,也没有成员或工会。
项目1A--风险因素
对我们证券的投资涉及各种风险,其中一些风险是我们特有的,有些风险是我们所在行业固有的。在投资我们的证券之前,应仔细阅读本报告中或以参考方式纳入本报告中的以下风险和其他信息,包括我们的综合财务报表和相关说明以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。这些风险可能会对我们的财务状况、经营结果或流动性产生不利影响。其中许多风险不在我们的直接控制范围内,尽管我们在努力管理这些风险的同时优化了财务业绩。这些风险并不是我们面临的唯一风险。我们没有意识到或关注的或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务和运营产生不利影响。这份10-K表格年度报告的全部内容都受到这些风险因素的限制。本节中提及的“公司”、“本”、“我们”、“我们”或“我们”是指Beneficient及其子公司。
与我们的业务相关的风险
与我们的流动性产品业务相关的风险
我们经历了净亏损,未来可能无法实现或保持盈利。
我们有过净亏损的历史。本公司于截至2023年3月31日止年度录得净亏损约2.521亿美元,于截至2022年3月31日止三个月过渡期内录得约1.09亿美元净亏损,分别于截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度录得约1.051亿美元及5,090万美元净亏损。
我们还没有实现盈利,而且我们可能无法实现足够的收入来实现未来的盈利。随着我们开发和推出新产品和平台功能,向现有和新市场扩张,加大营销力度,并继续投资于我们的平台,我们的费用未来可能会增加。这些努力的成本可能比我们预期的更高,可能不会导致我们的收入增加或业务增长。如果我们无法产生足够的收入增长并管理我们的支出,我们可能会在未来继续遭受重大损失,并可能无法实现或保持盈利。
我们可能无法增长,无法有效管理我们的增长,也无法实现盈利。
我们战略的一个主要重点是满足我们的客户对流动性的需求,否则他们的非流动性替代资产。我们未来的增长取决于许多因素,其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括我们有能力:
•与其他客户流动性解决方案和其他供应商竞争;
•保持信托管理产品和服务的质量;
•有效管理我们的融资承销和风险标准以及抵押品多样化,包括有效的风险管理纪律;
•更新我们的产品和产品,开发我们的客户愿意交换其替代资产的新产品和产品;
•适当调整我们的内部组织和基础设施,以适应我们现有产品和正在开发的产品的开发和商业化;以及
•招聘、培训和留住合格的人员,以管理和运营我们的业务,因为我们的业务预计会增长。
任何这些因素的不足都可能对我们实现或管理增长或盈利以及产生可分配现金流的能力产生不利影响。
困难的市场状况可能会导致投资者减少或暂停他们对另类资产的投资,或者他们希望清算他们持有的另类资产,这可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的业务依赖于另类资产投资市场的健康状况。在经济下行期间,另类资产所有者可能会遭受收益下降(包括负收益和本金投资损失)、流动性压力、波动性增加和难以维持有针对性的资产配置的影响,投资者可能会在此期间和之后减少或暂停进行新的基金投资。随着经济开始从这些时期复苏,投资者可能会选择减少他们对另类投资的敞口,从而导致行业潜在未来客户以及未来我们产品和服务的客户总数减少。如果全部或部分发生这种情况,在尝试寻找新客户时,我们将竞争更少的可用替代资产来管理
竞争日益激烈的环境,这可能导致条款对我们不太有利,以及难以接触到新客户。这些变化可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
吾等就任何流动资金交易进行的尽职调查程序,可能会或可能不会披露与该流动资金交易有关的所有事实。
在决定是否与客户进行流动资金交易时,我们根据每笔交易适用的事实和情况进行我们认为合理和适当的尽职调查。在进行尽职调查时,我们可能需要评估重要而复杂的商业、金融、税务、会计、技术、治理、法律和监管问题。除了我们的员工,外部顾问、法律顾问和会计师可能会在不同程度上参与尽职调查过程,具体程度取决于替代资产的类型和涉及的各方。此外,在Ben Liquid完成某些流动性交易后,一些私募基金经理并未始终如一地向我们提供有效评估和监控抵押品头寸所需的所有信息。尽管我们做出了努力,但我们尽职调查的结果可能并不完整和准确,或者即使完整和准确,也可能不足以确定适当的承保标准。此外,我们可能得不到足够的持续信息来评估和持续监控我们的头寸,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们依赖于来自客户和关于客户的信息的准确性和完整性。
在评估潜在流动资金交易所涉及的另类资产时,吾等可依赖客户或其代表向吾等提供的资料,包括有关另类资产的性质、价值及其他方面的财务报表及其他财务资料。我们还可以依赖客户对该信息的准确性和完整性的陈述,以及关于财务报表的独立审计师的报告。例如,在流动性交易方面,我们可能依赖客户提供的文件,这些文件提供了标的另类资产的资产净值等信息。我们也依赖,并将继续依赖客户陈述和证明,或其他审计或会计师报告,关于流动性交易基础的另类资产的业务和财务状况。虽然我们相信我们的承保过程是彻底和稳健的,但我们对客户的必要依赖可能不包括、披露或突出所有相关事实(包括贿赂、欺诈或其他非法活动)或对评估此类交易机会必要或有帮助的风险。贿赂、欺诈、会计违规和其他不当、非法或腐败做法的情况很难发现,在某些司法管辖区可能更为普遍。如果我们依赖具有重大误导性、虚假、不准确或欺诈性的信息,我们的财务状况、经营结果、财务报告和声誉可能会受到负面影响。
我们对非流动性另类资产的公允价值估计可能无法准确估计我们进行流动资金交易时获得的价格,并且我们不能保证我们不时报告的此类流动性交易所涉及的另类资产的价值将会实现。
没有现成市场的资产估值,例如构成抵押品的非流动性另类资产,需要对本质上不确定的事项进行估计和假设。鉴于这种不确定性,在估计资产净值中反映的此类资产的公允价值可能不能反映在出售此类资产时实际获得的价格。
由于我们所依赖的数据背后的信念或假设,或者因为这些数据陈旧或不完整,我们对潜在流动性交易背后的资产的估值可能是不正确的。我们对抵押品中另类资产的公允价值的估计基于标的基金经理向我们报告的资产净值,他们可能采用许多方法和政策,包括投资的性质、投资的预期现金流、投资持有的时间长短、转让限制和其他估值方法。由于没有单一的方法来厘定公允价值,不同基金经理对抵押品所采用的估值政策可能会有重大差异。由于从基金经理收到估值信息的时间滞后,我们在计算流动性交易相关另类资产的公允价值时,通常不会也不会从所有相关基金获得最新信息。因此,我们的高级贷款抵押品组合在任何给定时间都可能具有超出我们集中指导方针的风险敞口,以反映有吸引力的融资机会、有限的资产可用性或其他商业原因等。我们通常不知道一只基金或我们的基础投资组合公司的所有重大事态发展,这些事态可能对构成抵押品的基金的权益价值产生不利影响。
即使任何流动性交易背后的另类资产有市场报价,这些报价也可能不能反映由于各种因素而实际能够实现的价值,这些因素包括与大量所有权头寸相关的可能的流动性不足、随后公司证券市场的流动性不足、未来市场价格的波动或
未来可能会出现市值损失。例如,由于我们的潜在客户持有的另类资产可能位于不稳定、陷入困境或正在经历一些不确定性的行业或部门,因此此类另类资产可能会受到公司特定或行业范围的突然发展导致的价值快速变化的影响。大幅低于我们财务报表中记录的公允价值的变现可能会对替代资产的资产净值产生重大不利影响,从而对受益权益的价值和相应的流动资金交易以及接收我们贷款的能力产生重大不利影响。
我们在决策中依赖于数据和建模的使用,错误的数据或建模方法可能会对我们的决策能力产生负面影响,或者可能在未来使我们受到监管机构的审查。
使用统计和定量模型和其他定量分析是融资决策的特有之处,而使用此类分析是我们业务的内在要求。流动性压力测试、利率敏感度分析、风险管理努力,以及识别可能违反反洗钱规定的行为,都是我们依赖于模型和作为模型基础的数据的领域的例子。统计和定量模型的使用在法规遵从性方面也变得越来越普遍。我们经常在各种市场情景下对财务健康状况进行定性驱动的压力测试,并预计未来监管机构可能会更广泛地实施模型派生测试。
虽然我们相信这些量化技术和方法改善了我们的决策,但它们也创造了这样一种可能性,即错误的数据或有缺陷的量化方法可能会对我们的决策能力产生负面影响,或者,如果我们未来受到监管压力测试的话,可能会产生不利的监管审查。其次,由于这些方法固有的复杂性,对其产出的误解或误用同样可能导致次优决策。
限制我们收集和分析有关客户替代资产的数据的能力可能会对我们的业务产生不利影响。
抵押品包括与另类资产权益相关的现金流。我们依赖于我们与基础基金和投资的全科医生和赞助商的持续关系,以保持关于这些替代资产的最新数据,并实现我们的权益价值。此类关系的恶化或终止,或对我们使用我们为报告和监测服务获得的数据的能力施加限制,可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们可能被要求在承销过程中省略另类资产有限合伙协议信息。
作为我们承销流程的一部分,我们收集有关基金及其业绩的可用信息,并使用机器学习来处理这些信息,并在做出承销决策时提供给我们。相关有限合伙企业的普通合伙人或其他投资者可能会认为这一分析超出了协议的允许用途,并要求我们从承销过程中删除这些信息。取消这些条款可能会减缓承保过程并对其产生负面影响,这可能会对我们的财务状况和业务运营产生不利影响。
我们的流动性、盈利能力和业务可能会受到构成抵押品的资产集中的不利影响。
支持Ben Liquid贷款组合的抵押品基础由一个特殊目的集体抵押品信托或一系列此类信托(“集体信托”)持有,旨在随着抵押品随着时间的推移不断增长而进行管理和风险优化。在寻求降低资产负债表风险的过程中,我们打算通过Ben Liquid对其贷款库存的管理,并根据投资组合和资产风险评级以及对资产类型和类别、基金经理、投资阶段、行业细分、地理、到期日、年份和公共与私人敞口等因素的评估,确定承销的优先顺序,从而保持抵押品的集中限制,从而形成基于捐赠的多元化模式。然而,我们的努力可能并不有效,或者我们的风险管理指南或其他承保工具可能存在缺陷,因此,抵押品可能集中在某些发行人、基金、部门、地理区域、国家或资产类型等因素中,这可能会对业绩以及我们的财务业绩产生负面影响,包括我们的资本状况、收益、现金流和增长。由于这种集中度,即使在经济和市场条件总体有利的情况下,我们也可能遭受损失。此外,尽管我们寻求通过使用我们专有的EALT计划结构来降低波动性,该结构将集合信托中多元化的另类资产抵押品池,从而从现金流角度避免任何一笔贷款对任何一种基础另类资产的依赖,但由于市场和其他我们无法控制的因素,我们可能无法获得最佳的多元化。
我们拥有大量商誉和无形资产,随着时间的推移,当我们对其在财务报表中反映的价值进行必要的定期评估时,这些资产可能不得不减记。
我们总资产的很大一部分由商誉和无形资产组成,这些资产来自与GWG的一系列交易,主要与我们的Ben流动性业务有关。我们每年进行商誉和无形资产减值,在每年第四季度,或当事件发生时,或情况发生变化时,更有可能表明减值已经发生。根据我们最近完成的截至2023年1月1日的商誉年度量化分析的结果,该分析没有导致任何减值费用。同样,我们最近完成的与无形资产相关的年度量化分析确定没有减值。我们最新的商誉评估采用线性插值法估计两个不同估值日期之间的企业价值,每个估值日期使用涉及本公司和BCH的股权证券的第三方市场交易作为估值的基础。然后将企业总价值分配给我们的报告单位,即涉及使用多个假设,包括估计的贴现现金流和其他可能随时间变化的估计。例如,在确定将本公司的整体企业价值分配给我们的每个报告单位时,一个关键假设涉及使用我们的业务在未来五年产生的预测自由现金流,并包括关于新服务产品和产品预期增长的假设。虽然我们的假设反映了管理层对未来业绩的最佳估计,但预测新推出产品的增长率会增加估计的不确定性。本公司相信,线性插值法为其企业价值的估值提供了目前最合理的基础,因为本公司并未发现在其间发生的任何可能导致公允价值发生重大变化的重大事件。未来对企业价值的估值可能使用不同的估值方法,包括收益法,这将在很大程度上纳入管理层对贴现现金流的估计。根据所有估值,我们的假设反映了管理层对未来业绩的最佳估计。涉及估计的进一步估值,特别是在可能利用管理层对贴现现金流的估计的范围内,可能假设我们在流动性交易中占据了相当大的市场份额,从而导致新服务产品和产品、收入和资产的大幅增长。这些估计不确定是否会发生,如果我们不能实现预期的收入和资产增长,我们的商誉可能会在短期内发生实质性减值。此外,GWG的重组或清算以及与我们与GWG的交易相关的任何诉讼都可能对我们执行业务计划的能力产生实质性的不利影响,这可能会影响我们的商誉和无形资产的价值。虽然管理层能够并已经实施其业务计划,但未能进一步执行我们的业务计划或管理层预测的不利变化(在未来估值中使用的程度)可能会导致我们的估计公允价值下降,并可能导致我们的商誉或无形资产减值。比如S自2023年6月8日上市以来,截至本报告日期,公司普通股价格持续下跌。公司普通股的持续减少是存在减值的潜在指标,可能需要对公司的资产(包括商誉和无形资产)进行量化减值评估,这可能会导致2024年第一财季的减值费用。如果我们对商誉或无形资产计提减值费用,整体资产将会减少。此类减值费用可能导致公司感知价值的变化,并最终可能反映为我们证券市场价格的下降。任何减值费用都将对可分配给Ben股权持有人的收益(亏损)产生不利影响。此外,减值费用也可能对我们未来筹集资本的能力产生不利影响。
我们的业务可能面临来自各种金融解决方案公司和其他流动性提供商的激烈竞争。
我们可能会在所有业务领域面临来自各种竞争对手的激烈竞争,其中许多竞争对手规模更大,拥有既定的记录和声誉,可能拥有更多的财政资源。我们的目标是为个人和STMI提供一个基本上尚未开发的新兴市场,其他金融产品和服务提供商以及信托管理可能寻求与我们竞争,例如资产管理公司及其私募股权附属公司、保险公司以及越来越多提供金融产品和服务以及信托管理的其他地方、地区和全国性机构。例如,我们的一个或多个为大型机构提供另类资产流动性的竞争对手可能进入我们的市场,并可能寻求获得堪萨斯泰菲特许,这将限制我们的一个重要竞争优势。
虽然我们相信,我们通过发行证券以及可能通过我们的资产负债表为流动性交易融资的能力、交易效率、承销和风险管理流程以及较低的持有成本结构使我们能够为当前市场无法满足其需求的客户提供公平的流动性价值,但不能保证我们将能够实现或保持相对于竞争对手的成本优势。如果我们无法实现,或者如果我们的成本结构发生变化,导致我们无法保持相对于竞争对手的成本优势,这可能会对我们执行战略的能力以及我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。即使我们付出的代价
结构不增加,其他金融产品和服务提供商 目前没有与我们竞争的服务、信托管理和其他机构可能成为直接竞争对手,并可能利用它们既定的记录、声誉和广泛的资源。如果我们不能有效竞争,我们可能会失去市场份额和收入。
抵押品的不良表现将导致我们的收入、收入和现金流下降,并可能对我们为未来的流动性交易筹集资本的能力产生不利影响。
本流动资金的流动资金交易的结构是,本流动资金的一家子公司向以抵押品作抵押的客户高级信托提供贷款,而本托管的一家子公司向管理交换的另类资产和抵押品的受托人提供行政服务。客户高级信托收到的贷款收益最终以客户所选择的特定流动性产品所要求的对价形式交付给客户。客户高额信托从客户那里获得的另类资产的现金流支持偿还贷款以及任何相关的利息和费用。
高额贷款及相关费用的主要偿还来源为构成抵押品的高额贷款抵押品组合的利息的现金流。如果我们贷款组合背后的抵押品的表现产生的回报不足以偿还贷款的未偿还本金和利息,客户高级信托公司可能会拖欠贷款。尽管Ben Liquiency在订立流动资金交易前采用综合方法为流动资金交易的净值定价,并选择为流动资金交易融资,以促进集合信托持有的集合权益之间的抵押品多样性,但不能保证抵押品将表现良好,或即使大部分抵押品表现良好,集合信托也将在特定时间段内产生正回报。如果抵押品表现不佳或集合信托整体表现不佳,我们的收入、收入、现金流和可用于运营的资源将会下降,本流动资金进行新流动资金交易的能力将受到损害。
适用于另类资产的转让限制可能会阻碍我们吸引足够数量的客户来实现我们的业务目标。
许多另类资产包含发行实体施加的严格转让限制,这可能会阻止在流动性交易后转让另类资产或与我们的客户进行流动性交易。这些限制可能导致我们无法吸引足够数量的客户或流动资金交易,因此,我们的收入和盈利能力可能会受到不利影响。
我们面临与我们的流动性交易相关的还款风险。
本流动资金的贷款不需要在到期前偿还,我们面临某些客户抬高对BFF或其他子公司的债务的信托将无法履行其义务的风险。这些当事人可能会因破产、缺乏流动性、经营失败或其他原因而拖欠对我们的义务。一个重要市场参与者的倒闭,甚至对此类机构违约的担忧,可能会导致其他机构出现严重的流动性问题、亏损或违约,进而可能对我们的业务和/或财务状况产生不利影响。
我们有未偿债务,这可能会对我们的财务灵活性产生不利影响,并使我们受到可能严重影响我们业务运营能力的约束和限制。
截至2023年3月31日,我们的债务约为9,720万美元(包括其未摊销溢价),这些债务来自BCH向HCLP代理人L.L.C.提供的担保贷款,L.L.C.是特拉华州的有限责任公司(“HCLP”),是Highland Consolated,LP(一家关连实体)的间接子公司。每个时期的未偿债务水平可能会对我们的财务灵活性产生不利影响。当我们的债务到期时,我们也承担风险。我们支付利息和本金的能力,为我们的债务再融资,以及为我们的收购计划和计划的资本支出提供资金的能力,将取决于我们从运营中产生现金的能力。这在一定程度上受到一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他我们无法控制的因素的影响,例如利率上升的环境。
此外,在过去,我们曾寻求延长我们与HCLP的担保贷款的到期日,并支付了与此延期相关的费用。我们未来可能需要修改我们的HCLP贷款协议(定义如下),并可能因此而产生额外的修改费用。如果公司产生额外的债务或负债,或者如果我们无法维持经营活动的现金流水平,公司偿还债务的能力可能会受到不利影响。
我们面临着与我们商业模式的总回报利息方面相关的风险。
就本流动资金迄今的几乎所有流动资金交易而言,作为商定对价的交换,我们客户的全部经济和合同利益(统称为“总回报利息”)最初在相关另类资产的普通合伙人批准交易之前转移给某些客户高级信托。尽管客户设立了一个由BEN托管管理的托管银行账户,在交易结束后接收交换的另类资产的分配,并签署了一份授权书,允许BEN托管致力于确保适当同意转让相关替代资产,并同意就替代资产的转让所有权与我们合作,但我们仍面临总回报利息方面的风险。
客户高级信托的大部分权益受这些安排管辖,尚未在适用基金的账簿和记录中转移,在流动资金交易完成后的很长一段时间内不得转移。如果我们的客户之一在达成流动性交易时或之后破产,则客户的替代资产转移可能被视为欺诈性转让并可能被解除,这可能需要某些客户高级信托返还替代资产或丧失其总回报利息的权利,两者都提供了构成抵押品的部分现金流,以换取最初提供给客户的对价,以及其他可能性。此外,如果客户违反其对我们的义务或试图以其他方式诈骗我们,Ben Liquid或某些客户高级信托可能被要求在这种情况下诉诸法律补救措施来执行客户协议的条款,而此类法律补救措施可能不会成功或执行起来可能代价高昂,这可能会影响抵押品的价值和Ben Liquid的贷款表现。
我们利用发行A类普通股进行的某些普通流动资金交易受纳斯达克上市规则的约束,在某些情况下需要股东批准。
我们发行A类普通股为另类资产持有人提供流动性的能力受制于纳斯达克的上市规则,以下情况可能需要得到股东的批准:(A)与收购另一家公司的股票或资产相关的某些股权发行或(B)任何不被视为公开募股的现金交易(定义见纳斯达克上市规则)。
在以下情况下,在发行与收购另一公司的股票或资产有关的证券之前,必须获得股东的批准:(1)由于现有或潜在发行普通股,包括根据盈利条款或类似类型的条款发行的股票,或可转换为普通股或可为普通股行使的证券,现金公开发行除外:(A)普通股在发行时具有或将具有等于或超过发行前已发行投票权的20%或以上的投票权;或(B)拟发行的普通股数量等于或将等于或超过该股票或证券发行前已发行普通股数量的20%;或(2)本公司任何董事、高级职员或主要股东(定义见纳斯达克上市规则)直接或间接于本公司或将于交易或一系列关连交易中收购的资产或将予支付的代价中拥有5%或以上权益(或有关人士合共拥有10%或以上权益),而现有或潜在发行普通股,或可转换为普通股或可行使普通股的证券,可能会导致已发行普通股增加5%或以上,或投票权增加5%或以上。
对于公开发行以外的交易,纳斯达克也需要在发行或潜在发行普通股(或可转换为普通股或可为普通股行使的证券)之前获得股东的批准,如果发行(连同我们的高级管理人员、董事和大股东的销售(定义见纳斯达克上市规则))相当于交易首次发行前已发行的A类普通股的20%或更多,则每股价格低于“最低价格”。根据纳斯达克规则,“最低价格”指以下价格中较低的一个:(I)我们的A类普通股在紧接具有约束力的协议签署前在纳斯达克全球市场的收市价;或(Ii)我们的A类普通股在紧接具有约束力的协议签署前五个交易日在纳斯达克全球市场的平均收市价。如果我们被要求为我们的流动资金交易寻求股东批准,这将需要大量资源,并可能推迟此类交易,这可能会对我们执行业务计划的能力产生实质性和不利影响,而且不能保证我们的股东最终会批准拟议的交易。
我们受美国联邦、州和其他证券法律法规的约束,其中包括限制或提出某些要求,要求客户使用债务或股权证券作为代价的一部分,以换取其替代资产或其总回报利息;如果不遵守这些法律,或这些法律的变化可能会对我们的运营和我们的盈利能力产生重大不利影响。
联邦和州证券法律和法规对债务或股权证券的使用规定了限制、登记要求和其他要求,作为客户将获得的代价的一部分,以换取他们的替代资产或其总回报利息。此类证券需要根据《证券法》进行登记,或根据《证券法》第4(A)(2)节和《证券法》D条的豁免条款等豁免条款发行或发行。对此类豁免的依赖可能会限制可能参与我们的某些Ealt Plan Exchange产品产品的客户类型,以及我们可能从事的与此相关的营销或招揽工作的范围。
类似的证券登记或资格要求以及豁免,可能适用于国家证券法。不能保证吾等根据我们的高尚计划交易所产品预期的任何发售,目前符合或将继续符合一项或多项该等豁免条款的资格,原因包括(其中包括)披露的充分性及分销方式、过去或未来是否存在类似发售,或任何具追溯力的证券法律或法规的改变。如果因未能登记任何要约或其他要约,或因根据证券法、1934年证券交易法(经修订)或适用的州证券法(“交易法”)构成犯罪的行为或不作为而提出撤销索赔或诉讼并成功达成,我们可能会受到重大不利影响,危及我们成功运营的能力。此外,我们的人力和资本资源可能会因为需要根据这些法律为诉讼辩护而受到不利影响,即使我们最终在辩护中取得成功。
托管信托可能需要额外的流动性来为出资提供资金。如果没有足够的资金,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到负面影响。
我们的客户,或在流动资金交易完成后,某些托管信托基金,根据合同有义务向某些替代资产出资,这些资产包括支持本流动性的抵押品 贷款。我们的融资子公司已承诺向Customer Eight Trust提供贷款,为交换的另类资产的某些资本募集提供资金。出资义务的时间由发起人对另类资产的自由裁量权决定,通常由“资本募集”的发布触发。尽管客户高额信托在每笔流动资金交易中为预期的资本贡献预留了一定的资金,而且在参与我们的承销过程时,本流动资金考虑了未来资本募集的可能性和程度,但未来资本募集的规模或时间可能无法准确预测,或者预留的金额可能不足。此外,本流动资金和本托管可能随时改变我们的费用结构,这可能会影响我们的现金状况。在需要时可能无法获得额外资金,或者可能无法按照我们的客户或客户高级信托认为可以接受的条款获得额外资金。在募集资本后未能进行出资可能会对我们的业务产生不利影响,包括作为抵押品一部分的另类资产所代表的权益可能会根据相关另类资产的管理文件的条款全部或部分摊薄或没收,而为募集资本提供资金可能不是一项富有成效的投资。即使我们的客户或客户高额信托基金能够按时出资,这样做可能会挪用相当大一部分资金用于未来的流动性交易、一般公司用途或服务于本流动性贷款的高额计划结构内的支出。
我们可能无法充分衡量和限制我们的信用风险,这可能会导致意外损失。
我们的业务依赖于我们成功衡量和管理信用风险的能力。作为贷款人,本流动性面临贷款本金或利息无法及时偿还或根本无法偿还的风险,或者任何支持贷款的抵押品的价值将不足以覆盖我们的未偿还风险敞口。此外,我们还面临与偿还Ben Liquid的贷款的期限有关的风险、与Ben Liquid的适当贷款承销相关的风险以及经济和行业状况变化导致的风险。如果美国的整体经济环境,特别是我们的市场环境发生重大破坏,抵押品的价值可能会下降,抵押品的流动性事件可能需要更长的时间才能发生,借款人可能会遇到偿还贷款的困难,不良贷款、冲销和拖欠的水平可能会上升,并需要为本流动性的信贷损失拨备大量额外拨备。
我们的风险管理做法,例如监控本流动性的贷款在特定行业的集中程度以及我们的信贷审批、审查和管理做法,可能无法充分降低信用风险,我们的信贷管理人员、政策和程序可能无法充分适应经济或任何其他条件的变化,影响本流动性的抵押品和贷款组合的质量。未能有效衡量和限制相关的信用风险
本流动资金的贷款组合可能导致贷款违约、丧失抵押品赎回权和额外的冲销,并可能需要本流动资金大幅增加其信贷损失拨备,这每一项都可能对我们的净收入产生不利影响。因此,我们无法成功管理信用风险,可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的经营业绩可能会因时期而波动。
我们预计,由于各种原因,我们的经营结果在不同时期可能会有很大差异,其中许多原因是我们无法控制的,难以预测,包括对我们的流动性产品和信托管理服务的需求、Ben Liquid的贷款相对于支持我们的流动性交易的抵押品的表现以及Ben Liquid的贷款组合中的风险集中。例如,高额贷款和相关费用的主要偿还来源是构成抵押品的高额贷款抵押品组合的利息的现金流。即使抵押品被证明是有利可图的,也可能需要几年时间才能以现金实现任何利润。我们也可以创造新产品或改变现有产品的条款,这可能会不时改变我们收入的构成或组合。由于我们的经营结果在不同时期可能有很大差异,任何一个时期的结果都不应被视为未来业绩的指标。
我们流动性交易的速度或规模的下降将导致Ben流动性和Ben托管从利息收入和手续费中获得的收入减少。
Ben流动资金和ben托管产生的收入主要来自与我们的流动资金交易相关的贷款利息收入、交易费和行政服务费,业务上一节。本流动性和本托管赚取的利息收入和费用在一定程度上受到我们进行流动性交易的速度以及参与此类交易的标的另类资产的资产净值规模的推动。许多因素可能导致我们流动性交易的速度或规模下降,包括:
•我们的营销团队无法成功地招揽客户;
•不利的市场和经济条件;
•资金可获得性下降;以及
•监管部门提供或采取的新规定、指导或其他行动。
这一速度或我们流动性交易规模的任何下降都将减少Ben Liquid和Ben托管来自贷款利息收入、交易费和行政服务费的收入,这将对运营结果产生负面影响。
个人受托人的决定可能会对我们的托管业务和我们某些信托基金持有的资产产生重大影响。
我们一直并将继续在一定程度上依赖John Stahl的服务,在我们收到堪萨斯州运营Teffi特许之前,他是我们大多数客户高级信托的受托人,不包括特拉华州法定信托的托管信托,这是以特拉华州信托公司为受托人的信托。斯塔尔先生将继续担任我们在形成性交易中建立的客户提升信托基金的受托人。我们已经取代斯塔尔先生成为某些其他信托的受托人,在收到BFF的Teffi宪章后,BFF被任命为Customer Eal Trusts的受托人。尽管斯塔尔先生受制于我们的信托协议中包含的受托责任和其他限制,但作为受托人,斯塔尔先生拥有广泛的自由裁量权和权力,可以采取信托协议和适用法律允许的行动。
因此,斯塔尔先生的决定可能会对我们的业务和此类信托基金持有的资产产生重大影响。无法确定这些决定可能如何影响公司的价值,从而影响我们的证券。
我们将经历与客户提升信托支付给某些慈善机构的相关成本,这些慈善机构是客户提升信托的最终受益者。
Customer Exalt Trust的抵押品支持偿还Exalt贷款以及任何相关利息和费用。根据适用的信托和其他协议,某些慈善机构是客户提升信托的最终受益人。Teffi法案和我们的政策要求,作为Ben流动性贷款抵押品的另类资产的2.5%(2.5%)的现金分配应由某些客户高级信托公司慈善贡献给指定的堪萨斯州经济增长区。根据适用信托及其他协议的条款,若干慈善机构是在2021年前成立的Customer Exalt Trust的最终受益人,每向客户Exalt贷款机构(即本公司的附属公司)支付0.95美元,将获支付0.05美元。在2021年12月之后,慈善机构将获得0.025美元的
每1美元由EALT信托从相应的替代资产收到。为了说明向慈善机构支付的这些款项,我们在承保过程中将此类客户高额信托付款义务考虑在内。随着我们业务的扩大,这些成本可能会增加,并造成实质性的不利影响。
我们可能被要求为Hatteras Investment Partners,LP(“Hatteras”)提供一个新的基金。
根据吾等就吾等与Hatteras进行的EIGALT计划交换交易而订立的协议,在某些限制及限制的规限下,Hatteras可能会要求吾等或吾等的联属公司将由Hatteras出资的若干特定资产(“出资资产”)的当时公平价值的最高70%转移至Hatteras Ben Legacy LP及/或Hatteras Ben Private Legacy LP,该等资产是由吾等全资拥有的控股工具,以及可能由Hatteras要求并经吾等或吾等联属公司同意的来自该等控股工具的额外出资资产,转移至由Hatteras或其联营公司赞助、管理或建议的投资工具(例如,“新基金”),以便对该新基金进行种子投资。任何此类新基金的生命周期将比我们通常认为的流动性交易的生命周期要早,而此类种子资产的实物出资所获得的该等新基金的权益将导致暴露于与向该新基金贡献的种子资产相比可能不同且范围更广的基础出资资产,这可能使我们面临抵押品质量和变化方面的风险。
如果我们将该等出资资产投资于Hatteras发起的任何此类新基金,我们或我们的关联公司在该新基金中收到的权益需要获得优先分配权,以支付任何该等出资资产转移至Hatteras发起的新基金的代价。
因此,与出资资产有关的高级贷款相关抵押品的性质可能会改变为在该等新基金的Hatteras中的权益,而不是由吾等或我们的联属公司直接持有的那些出资资产。我们将没有能力承销此类抵押品,因为我们将在该新基金中拥有不可分割的权益,并且可能无法控制或充分了解其基础资产组合及其随后的任何变化。此外,与出资资产有关的高级贷款的抵押品权利在结构上将处于从属地位,随着新基金进行新投资或变现现有投资,抵押品权利将会发生变化,我们可能不会获得关于该新基金的优先分配权和任何向其转让出资资产的权利。
我们可能无法维持我们的加速增长,持续快速增长可能会给我们的资源带来压力。
我们的运营历史有限。尽管我们自成立以来经历了显著的增长,但由于我们有限的运营历史和快速发展的商业模式,我们的历史增长率可能不能预示我们未来的业绩。我们可能无法实现类似的结果,也无法以历史上同样的速度加速增长。随着我们业务的不断发展,我们可能会调整我们的战略和商业模式。这种显著的增长水平可能是不可持续的,也可能在未来根本无法实现。我们不能向您保证我们将实现我们的任何业务目标,如果我们不能实现,可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。
我们的组织文件不限制我们进入新业务线的能力,我们可能会扩展到新的流动性产品战略、交易结构、地理市场和业务,每一项都可能导致额外的风险和不确定因素。
本流动资金通过其EIGALT计划交易提供我们的流动资金产品和服务,是我们的主要本业务单位,根据该业务单位,其他本业务单位将提供实现流动资金交易所需的补充产品和服务以及与此相关的其他事项。我们的其他本业务部门是我们的互补业务线,本托管和本市场。我们打算发展我们现有和计划中的产品和服务,并在市场条件允许的情况下,扩展到新的流动性产品战略、交易结构、地理市场和业务,这可能需要与我们目前的业务不同的营销方法。此类行为可能会使我们受到我们不熟悉或目前豁免的新法律和法规的约束,并可能导致责任、诉讼、监管风险和费用增加。
如果一项新业务产生的收入不足,或者如果我们无法有效地管理扩大的业务,我们的运营结果可能会受到不利影响。此外,我们提供的新产品可能会与现有产品产生利益冲突,可能需要大量的管理时间和精力,这可能会分散管理层对我们核心业务的注意力。
如果我们不遵守适用的法律和法规要求,我们的转会机构解决方案可能会受到不利影响。
我们的转会机构解决方案以及提供这些服务的实体都受到监管监督。我们提供这些服务必须遵守美国证券交易委员会和其他监管机构适用的规章制度。如果我们在提供这些服务时未能遵守任何适用的法规,我们可能会因违反合同或受到政府诉讼、谴责和罚款而受到起诉。
我们有一个不断发展的商业模式。
我们的商业模式是一种创新,包括不断努力扩大我们的产品线和服务给我们的客户。例如,我们最近已经扩展到转移代理领域。目前还不清楚这项服务是否会成功。此外,我们不断尝试提供更多类型的服务,我们不能保证任何一种服务都会成功。我们也可能不时地修改我们现有业务模式的相关方面。我们不能保证这些或任何其他修改将成功或不会对业务造成损害。我们可能无法有效地管理增长,这可能会损害我们的声誉,限制我们的增长,并对我们的经营业绩产生负面影响。
我们可能会因为无效的风险管理流程和策略而蒙受重大损失。
我们寻求通过制定有效的风险和控制框架来监测和控制我们的风险敞口,该框架包括各种独立但相辅相成的财务、信贷、运营、合规和法律报告系统、内部控制、管理审查程序和其他机制。然而,截至2023年3月31日,由于我们只完成了有限数量的流动性交易,本流动性的贷款组合并不完全多元化,我们可能对市场的某些领域存在过度敞口。虽然我们采用并将继续开发和部署风险监控和风险缓解技术,但这些技术和随之而来的判断可能并不有效,也可能无法预测所有市场环境中的每一次风险事件或此类结果的影响和时机的具体性质。我们未能有效地管理风险,可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们可能只能提供有限数量的产品和解决方案。
由于监管、资本或其他限制,我们可能只能提供有限数量的产品和解决方案。因此,我们的成功前景可能完全取决于单一或有限的产品或解决方案的表现,或者取决于单一或有限数量的产品或解决方案的开发或市场接受度。我们的产品缺乏多元化可能会使我们的运营结果受到许多经济、竞争和监管条件的影响,任何或所有这些条件都可能对我们未来运营业务和/或增长业务的能力产生重大不利影响。此外,我们将无法使我们的业务多样化,也无法从提供一整套解决方案所能提供的可能分散风险或抵消损失中受益。
与我们的经纪-交易商业务相关的风险
我们在经营经纪自营商发行本公司证券方面的经验有限,我们进入这个市场并在这个市场经营可能不会成功。
我们最近开始通过Ben Markets的子公司Ben Securities向我们的子公司和附属公司提供经纪自营商服务。我们预计,通过拥有内部经纪-交易商而产生的运营效率将使我们能够简化我们的EALT计划流动性交易,并降低某些交易和其他第三方成本,尽管不能保证这会发生。经纪自营商行业受到严格监管,并存在监管和商业进入壁垒。进入经纪-交易商业务将使我们受到额外的法律和法规的约束,并涉及额外的风险,包括与监管监督和审查有关的风险,以及执法程序和诉讼风险的增加。虽然我们的某些董事和管理层具有经营和咨询经纪自营商业务的经验,但我们在运营附属经纪自营商发行本公司证券方面的经验有限,这增加了这些风险。如果我们扩大我们的经纪交易商业务,特别是如果我们扩大我们的经纪交易商业务,以服务于我们的子公司和附属公司之外的第三方,它可能会 这些风险涉及多个风险,包括拒绝或拖延监管审批的风险、所需的资本及其他资源投资、对我们的运营及管理系统及控制的要求不断提高、管理层的注意力从我们核心业务转移、与第三方打交道时的风险(基于他们的行动、遗漏或披露),以及我们实施有效营销策略以提高我们对经纪-交易商产品的认识和销售我们的产品的能力,包括我们的Eleval计划。我们不能保证我们进入经纪-交易商市场以及正在进行的涉及经纪-交易商市场的努力一定会成功。我们经纪-交易商业务所处的监管环境不断发展,近年来我们所受的金融监管水平普遍提高,这通常会导致合规和运营成本增加。
监管机构已经、提议并可能在未来采用可能影响我们营销产品和服务、进行合规和运营、与监管机构互动以及管理我们业务的方式的法规。
如果我们的经纪-交易商业务没有产生足够的收入,没有找到足够数量或类型的投资者或买家,或者没有提供预期的效率和第三方成本降低,或者如果我们无法有效地管理现有和未来的监管环境,或者我们现有的或扩大的业务,我们的业务和财务状况将受到不利影响。
我们的经纪-交易商业务受到广泛和不断变化的法规的约束,如果我们不能完全遵守适用的法规,可能会对我们未来的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。
本证券是本市场的子公司,在美国证券交易委员会和各州注册,是FINRA的成员。尽管受联邦、美国证券交易委员会和州法律法规的约束,但对经纪自营商的大部分监督已下放给包括FINRA在内的自律组织。本证券业务还受其与FINRA的协议及其注册人的具体登记的制约。像FINRA这样的自律组织采用规则(有待美国证券交易委员会批准)来管理其成员和该行业。本证券是FINRA的成员,主要受FINRA的监管、监督和定期审查。本证券还将接受美国证券交易委员会周期或州政府的审查,如果适用,还将接受美国证券交易委员会、FINRA或州政府的原因审查、特别调查和调查。
像Ben Securities这样的经纪自营商要遵守的法规(包括法律、规则和解释)非常广泛,随着时间的推移而不断变化,涵盖了其证券业务的方方面面,包括但不限于直接和间接控制的变化、业务扩张、与关联公司的交易、销售和贸易做法、净资本和财务要求、披露、利益冲突、记录保存和报告程序及备案、与客户的关系和冲突、客户资金的处理、对某些员工的经验和培训要求、进行投资银行活动以及注册人、董事、高级管理人员和员工的行为。经纪自营商还须遵守有关保护客户信息的联邦和州隐私法(如S-P法规)和反洗钱法,以及相关法规,包括最近通过的2020年反洗钱法,为此将采取各种实施措施,包括扩大受益所有权报告。遵守适用的条例涉及分配相当多的时间、资源和费用。
其他立法、美国证券交易委员会、FINRA或各州颁布的规则的变化,或者现有法律和规则的解释或执行的变化,往往会增加成本、花费时间和资源来评估,并直接影响经纪-交易商的运营方法和盈利能力,包括我们可能进行的任何业务扩张。除了对我们的业务进行定期和特别审查外,美国证券交易委员会、FINRA和各州可能会提起行政诉讼和执法程序,指控本证券违反法律和规则,可能导致我们的业务做法改变,合规和培训成本增加,以及造成重大不利监管后果,如谴责、罚款、利润返还、罚款、暂停注册或开除经纪-交易商、其注册人、高级职员或员工。客户也可能因本证券涉嫌违反法律和规则而对本证券提起仲裁和民事诉讼,其结果也可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。因此,如果我们未能遵守适用的法规,这种失败可能会对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。此外,即使本证券在任何监管事项、民事诉讼或仲裁中全部或部分胜诉,其代表和辩护本身的成本通常也很高,这一成本可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。对经纪自营商进行监管和纪律的主要目的是保护客户和证券市场,而不是保护经纪自营商的债权人和股东。
此外,作为注册经纪自营商和自律组织成员,本证券遵守美国证券交易委员会统一的净资本规则。《交易法》第15c3-1条规定了经纪-交易商必须保持的最低净资本水平,并要求经纪-交易商的相当大一部分资产以相对流动的形式保持。美国证券交易委员会和FINRA实施了一些规则,这些规则要求在净资本低于某些预先定义的标准时进行通知,限制经纪自营商监管资本构成中次级债务与股本的比率,并限制经纪自营商在某些情况下扩大业务的能力。此外,美国证券交易委员会的统一净资本规则提出了某些要求,可能会禁止经纪自营商分配或撤资,并要求在某些撤资时事先通知美国证券交易委员会。本证券也受到这些要求的约束。遵守净资本要求可能会限制我们的业务,或需要增加资本使用,以满足本证券的运营需求和资本要求。此类规则的任何变化或实施影响资本要求的范围、覆盖范围、计算或金额的新规则,或重大运营亏损或任何异常巨额的资本费用,都可能对我们产生不利影响。
自2020年6月起,美国证券交易委员会将对经纪自营商的照顾标准从目前的“适当性”要求提升至“最佳利益”标准,以便根据“最佳利益条例”(“BI条例”)向散户客户推荐任何证券交易或涉及证券的投资策略。“最佳利益”标准要求经纪自营商向零售客户提供建议,而不将其财务利益置于零售客户利益之上。与《商业智能规则》有关,美国证券交易委员会亦采纳了一份名为《注册纪要表格》的相关表格,要求经纪交易商向散户投资者提交一份简明易懂的英文摘要,说明商号所提供的关系和服务,以及与该关系和服务相关的所需操守标准。在通过BI规则的同时,美国证券交易委员会增加了新的记录制作和记录保存规则。遵守BI法规的负担也可能影响Ben Securities为其产品和服务争取的客户(例如,将客户限制为仅限非零售客户),这可能会对我们的业务或财务状况产生重大不利影响。
虽然美国证券交易委员会和FINRA已经就BI监管提供了一些指导,包括某些考试的结果,但这些新法规的解释和执行带有不确定性,如果美国证券交易委员会或FINRA不同意本证券对BI监管的解释或实施方式,则BI监管的遵守可能会导致合规成本增加和潜在的未来责任。如果美国证券交易委员会认为我们没有充分遵守,或者如果我们未能继续遵守BI规则和CRS表的要求,我们将被处以罚款和其他监管行动,这可能会对我们的业务或财务状况造成实质性不利影响。
在我们可能开展业务的某些州,立法机构和证券监管机构已经(或正在考虑制定)自己的行为标准规则,适用于经纪自营商、保险代理人和投资顾问,以及与保护居民信息相关的新的或扩大的隐私义务。这些州规则的要求和范围并不统一。因此,我们可能不得不在不同的州采取不同的政策和程序,这可能会增加本证券的合规、监管、培训和销售成本。如果更多的州颁布类似的法律或法规,可能会导致重大的额外合规成本,并可能对我们的业务和财务状况产生实质性的不利影响。
与现有和未来证券及相关法律和规则(包括BI法规)相关的成本(包括合规、培训和运营)可能会很大,这可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。未能满足这些或其他当前或未来的监管条件或要求 可能会导致重大不良后果,例如施加谴责、巨额罚款、拒绝业务扩张或控制权变更、交还利润、暂停或吊销Ben Securities的经纪-交易商牌照和/或Ben Securities注册人的牌照,这将意味着吾等将无法提供当前和计划中的经纪-交易商产品和服务,或以其他方式开展预期的经纪-交易商业务,因此,在适用事项得到解决或获得批准之前,和/或所需批准的任何暂停或撤销已通过或以其他方式解决之前,吾等将无法进行Exalt Plan交易。任何谴责、罚款、退还、暂停或撤销监管审批都将对我们在市场上的声誉造成负面影响,并可能对我们开展经纪自营商业务或发展我们的流动性业务的能力产生重大不利影响。
BCM还可能寻求在美国证券交易委员会注册为经纪自营商,并寻求成为FINRA的成员。如果它这样做了,并获得了所有监管部门的批准,那么它将像本证券一样受到上述所有规定的约束。然而,我们不能保证在美国证券交易委员会注册或在不久的将来会成为BCM的FINRA会员,我们可能会决定将我们所有的经纪-交易商产品和服务集中在本证券公司。
我们的经纪-交易商业务受到与证券业相关的各种风险的影响。
我们的经纪-交易商业务受到证券行业常见的不确定因素的影响。这些不确定因素包括:
•证券业竞争激烈;
•国内和国际金融、债券和股票市场的波动,包括利率的变化;
•广泛的或不断变化的政府管制;
•监管考试、调查和执法程序、投资者投诉和民事诉讼;以及
•证券成交量和价格水平的大幅波动。
由于这些不确定因素,本证券公司的收入和经营业绩可能会因季度和年度的不同而有很大差异。不利的金融或经济状况可能会减少我们提供服务的交易数量和规模。固定收益和股票市场的中断以及利率的变化可能导致为客户执行的交易量下降,从而导致交易收入下降。
我们受到某些限制,这些限制可能会阻止本证券进入新的业务。
本证券开展的业务受到与FINRA、其他监管机构以及联邦和州法律的协议和监督的限制。参与新的业务线,包括新产品的交易,往往需要政府和/或监管部门的批准,这可能需要大量的时间和资源。因此,本证券可能会被阻止进入可能及时盈利的新业务,如果有的话。
我们经纪-交易商部门的几个产品线依赖于优惠的税收待遇,联邦税法的变化可能会影响这些产品对我们客户的吸引力。
我们提供各种服务和产品,依靠优惠的联邦所得税待遇来吸引我们的客户。如果取消或减少这些产品的税收优惠,这些产品的销售可能会受到重大影响,这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩或现金流产生重大不利影响。
第三方经纪自营商或金融中介的行为可能会造成实质性的不利影响。
我们可能与第三方美国和非美国经纪自营商(以及类似实体)签订销售或类似协议。我们无法控制这些额外的经纪自营商将如何销售我们的产品。第三方经纪交易商加入销售网络可能会使我们承担额外的风险,因为销售网络中的经纪交易商可能会因销售网络中其他经纪交易商的行为或不作为而承担责任。这一责任也可能对发行人造成不利影响。
本证券亦可能与第三方经纪自营商、投资顾问及境外投资者等金融中介机构订立转介及类似协议,在此情况下,本证券的成功在一定程度上将取决于我们的转介伙伴的成功及其成功营销我们的产品和服务的能力,而该等实体可能具有与本证券不同的标准、障碍或风险,从而可能对我们的经纪自营商业务造成重大不利影响。此外,与上述销售网络类似,我们可能会因这些金融中介机构的行为或不作为而承担责任,这也可能对发行人造成不利影响。
这些风险包括美国证券交易委员会、FINRA或各州对这些其他经纪自营商、金融中介机构和本证券公司采取的监管行动,以及仲裁和民事诉讼,包括针对销售网络或经纪自营商和金融中介机构(包括本证券公司)的集体诉讼。
鉴于本证券与本公司的关联关系,它受到各种利益冲突、激励和风险的影响,包括与本公司发行相关的决定可能会受到此类关联的影响。
除本证券为本公司的联属公司外,本公司或其联属公司的某些雇员亦为本证券的注册人士。我们有动力使用本证券及其注册人,而不是其他非关联第三方,因为这种关联关系以及本公司或其关联公司的该等员工是本证券的注册人。本证券的成功在一定程度上取决于其注册人以及销售集团成员和推荐合作伙伴的成功,以及他们成功营销我们的产品和服务的能力。当本公司使用本证券作为其经纪-交易商进行交易时,使用本证券会产生各种利益冲突、激励和风险,这可能与本证券客户的最佳利益相冲突,包括本证券不提供多样化或可供选择的产品组,而只提供其关联公司的证券和产品。由于这些关系,本证券公司和本公司之间的交易通常不是独立的,本公司有动力使用本证券公司及其注册人来销售公司的证券,而不是本证券公司销售或寻求销售非关联第三方的产品。
这可能导致本公司为经纪-交易商服务支付比本公司聘用非关联经纪交易商的服务更高的成本。成本增加可能会对我们的运营结果和业务产生负面影响。通过其对本证券的所有权,本公司、其所有者和获得利润分享、股权激励或类似福利的员工(包括我们的首席执行官和其他员工)间接受益于本证券的收入和/或分享本证券赚取的收入。在本证券注册为本公司或其联属公司雇员的个人,除作为本公司或其联属公司的雇员获得补偿外,还可获得本证券因参与交易而赚取的部分交易补偿或其他费用。支付给Ben Securities以及Ben Securities的这些注册人的补偿可能会很大,具体取决于
基于在发行中出售的证券的总金额。相关风险包括本证券及其注册人被激励出售本公司的证券和产品,最大限度地提高任何发售的认购额,比起非关联第三方的发售更青睐本公司的发售,并就该等发售承担更大风险,以及他们与本公司发售有关的决定可能受到在Ben Securities登记及/或身为本公司或其联属公司雇员的人士的影响,以及他们因参与本公司发售而可能获得的补偿程度。这种影响和风险可能包括影响它或它们在审查任何发行时的独立性(包括没有完全解决可能损害其进行彻底和独立调查的能力的发行利益冲突),不把另一家经纪-交易商视为危险信号,给出不同的 重视这种危险信号,或者接受对这种危险信号的解释,而另一家经纪-交易商可能不会完全接受。它与本公司的关系也可能带来投资者提高期望的风险,即本证券公司拥有与本公司有关的特殊专业知识。虽然本证券公司及其注册人努力真诚地处理这些利益冲突、激励措施和风险,并在这种情况下以他们认为公平和公平的方式处理,但不能保证在特定情况下或在整体基础上是这样的,包括他们可能获得或被认为获得比无关或无关的第三方更优惠的待遇、利益、定价和/或信息。
根据《投资顾问法案》,本公司面临可能成为投资顾问的风险。
《投资顾问法案》是一部美国联邦法律,规定了投资顾问/顾问的角色和责任。《投资顾问法》第202(A)(11)条将投资顾问定义为:(1)获得补偿;(2)从事以下业务的任何个人或公司;(3)向他人提供建议或发布有关证券的报告或分析。一个人必须满足所有这三个要素,才能符合“投资顾问”的定义。由于Ben Securities的某些业务,特别是与贷款参与交易有关的业务,Ben Securities面临着无意中成为投资顾问的风险,这将要求Ben Securities根据投资顾问法案注册。注册顾问受到广泛、限制性和潜在不利规定的约束。注册投资顾问不被允许以本证券运营业务的方式运营业务。如果确定本证券是一家投资公司,除其他重大不利后果外,还存在这样的风险,即在美国证券交易委员会提起的诉讼中,本证券可能受到罚款、监管行动和禁令救济,本证券将无法执行与第三方的合同,或者第三方可能寻求撤销在确定本证券为非注册投资顾问期间与本证券进行的交易。如果确定Ben Securities是一家投资顾问,这将对我们的业务和金融运营产生重大不利影响。根据我们业务模式的事实和情况,我们不相信Ben Securities是《投资顾问法案》所界定的投资顾问。我们提出这一观点的主要原因是基于对美国证券交易委员会的各种解读,以及我们的观点,即该公司并不从事为他人提供咨询或发布有关证券的报告或分析以获得单独咨询补偿的业务。
与我们建议的本保险业务相关的风险
我们没有经营保险业务的经验,进入保险市场可能不会成功。
我们的业务计划包括通过Ben Insurance进入向某些附属公司(根据堪萨斯州专属保险法的定义)提供保单的业务,包括客户高级信托和BFF担任受托人或托管人的其他信托,以承保与另类资产的所有权、管理和转让相关的风险,以及与另类资产购买相关的融资。进入保险业务将使我们受到额外的法律法规的约束,并涉及额外的风险,包括与监管监督和审查相关的风险,与遵守资本维持要求相关的风险,以及增加的诉讼风险。虽然我们的某些董事和管理层有经营保险业务的经验,但Beneficient没有经营保险业务的经验,这会增加这些风险。将我们的业务扩展到保险领域涉及许多风险,包括所需的资本和其他资源投资,对我们的运营和管理系统和控制的日益增长的需求,将管理层的注意力从我们的核心业务转移,以及我们实施有效的营销战略以提高对我们保险产品的认识的能力。保险业竞争激烈,不能保证我们进军保险市场的计划一定会成功。如果我们提议的保险业务不能产生足够的收入,或者如果我们不能有效地管理我们扩大的业务,我们的经营业绩将受到不利影响。
我们未能获得或维持保险监管机构及其他监管机构对我们计划中的保险子公司的经营所需的批准,可能会对我们未来的业务、财务状况、经营结果及前景产生重大不利影响。
作为我们业务计划的一部分,以及由于最近通过了关于堪萨斯州专属自保保险人的立法修正案,本保险公司向堪萨斯州保险专员申请了根据堪萨斯州专属自保保险法作为专属自保保险人处理业务的授权证书。如果我们获得必要的监管批准,我们打算提供:(1)为某些附属公司(包括客户高级信托)提供保险,使其在另类资产中的所有权权益价值遭受损失,原因是(I)此类另类资产必须根据合同赔偿条款付款或因合同免除而无法追回损害赔偿 或(Ii)有关另类资产的管理人或普通合伙人欺诈、盗窃或转换资产;(2)承保另类资产从转让方转移至受让方的风险的担保额度;(3)就客户为收购另类资产而向客户高额信托基金提供的贷款的还款违约风险承保的信用风险保险额度;及(4)就受让方违反转让方向受让方转让适用的另类资产的最终文件所作的陈述及保证而招致损失的陈述及保证保险额度。堪萨斯州保险法规和堪萨斯州保险部的政策可能要求本保险公司保持最低资本和盈余水平、满足偿付能力标准、限制股息和分派、对某些交易获得事先批准或提供通知、至少有一名董事或经理是堪萨斯州居民、在堪萨斯州维持一个主要营业地点和每年至少在堪萨斯州举行一次董事会会议,并规定对本保险公司及其财务状况进行某些定期检查。
此外,我们可能会也可能不会为我们现有的百慕大保险子公司Pen申请监管批准,以开始作为百慕大3类保险公司运营。如果我们选择寻求此类批准,并获得必要的监管批准,我们将打算通过Pen向另类资产基金(如私募股权基金)的管理人和投资者提供类似于上述堪萨斯州专属保险公司的保险产品。根据百慕大保险法规及百慕大金融管理局(“百慕大”)的政策,PEN须维持最低资本及盈余水平、符合偿付能力标准、限制派息及分派、就某些交易取得事先批准或向百慕大金融管理局提供通知、在百慕大维持总部、拥有常驻百慕大的代表、秘书或董事、委任及维持一名在百慕大的主要代表、遵守年度报告要求以及规定对其本身及其财务状况进行若干定期检查。
未能满足这些条件可能会使我们受到BMA的审查或纠正措施,或导致无法获得所需的监管批准,或者如果获得批准,我们作为保险公司开展业务的授权将被暂停或撤销,这将意味着我们将无法提供计划中的保险产品,直到获得批准或任何暂停或撤销所需批准的问题得到解决。如果获得批准,任何暂停或撤销监管批准都将对我们在市场上的声誉造成负面影响,并可能对我们增加另类资产敞口的能力产生重大不利影响。
在美国,保险和再保险监管框架在联邦和州一级受到了更严格的审查。过去,美国一直有国会和其他倡议加强对保险业的监督和监管,包括监督和监管外国再保险公司的建议。我们无法预测未来法律或法规变化对我们运营的影响(如果有的话)。
如果我们寻求授权经营我们先前没有经验的拟议国际保险业务,我们可能会受到额外成本以及经济、政治、货币和其他风险的影响,这些风险可能会对我们的收入或财务状况产生不利影响。
我们没有在国际上经营业务的经验,这增加了我们拟议的保险业务以及我们未来可能进行的任何潜在扩张努力可能不成功的风险。如果我们向BMA寻求运营Pen的授权,我们可能会因政治或经济变化而面临不利的财务后果和运营问题,例如百慕大及周边地区政治或经济条件的变化,限制汇回收益或其他资金的法律法规,或可能对汇回的收益或其他资金征收附加税的法律法规,或外币汇率变化。如果我们投入大量时间和资源来发展我们拟议的保险业务,而无法有效地管理这些风险,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。此外,国际扩张可能会增加我们遵守各种法律和标准的风险 在百慕大,包括在反腐败、反贿赂、反洗钱、出口管制以及贸易和经济制裁方面。向海外新市场扩张将需要我们在监管批准和营销方面进行额外投资。这些增量成本可能包括雇佣更多人员,以及聘用第三方服务提供商和其他研发成本。如果我们不能发展我们的国际合作
保险业务,或如果增长速度低于预期,我们的业务、我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
与我们有限的运营历史相关的风险
我们没有重要的运营历史,也没有成熟的客户基础。
我们于2017年9月开始商业运营,根据我们目前的业务计划,我们没有重大的运营历史。此外,我们的堪萨斯州信托公司子公司最近才收到其执照,我们的经纪-交易商业务最近才获得开展业务的授权,而我们拟议的保险业务尚未获得经营执照或开展业务的授权,也没有经营历史。
虽然我们相信市场对MHNW投资者、STMI投资者、FAMOS和GP持有的另类资产的流动性需求很高,而且我们的流动性和其他产品是独一无二的,旨在满足那些历史上几乎没有从其另类资产获得早期流动性的有吸引力的选择的客户,但我们没有既定的客户基础。我们的经营业务和结构是新颖的,包括发行我们自己的证券作为我们业务计划的一部分,这涉及到风险。此外,我们无法预测我们的产品对目标市场是否有吸引力。我们的流动性、融资和托管产品的成功将取决于它们是否被MHNW投资者、STMI投资者、FAMOS和全科医生接受。除了我们的直接营销努力外,我们还寻求与较大的金融机构、私人银行、基金经理及其管理的基金和其他机构达成安排,指定本公司作为MHNW投资者、STMI投资者、FAMOS和GP客户或投资者的首选流动资金提供者。我们的业务必须考虑到公司在运营初期经常遇到的这些和其他风险、费用和困难。如果我们的任何产品未能在MHNW投资者、STMI投资者、FAMOS和GP中达到并保持足够的接受度,或者如果此类优先流动性提供者安排不成功,我们可能无法从这些产品的销售中获得实质性收入。
我们可能无法成功运营我们的业务,这将对运营结果和我们产生可分配现金流的能力产生负面影响。
我们通过我们的运营子公司经营我们的业务,其中包括本托管、本流动性和本市场。我们的成功将主要取决于我们的运营子公司成功运营我们的业务并产生收益和正现金流的能力。总体而言,寻求实施与我们类似的商业计划的公司会带来巨大的商业和财务风险和不确定性。此外,到目前为止,Ben Liquid的流动性产品主要是与有限数量的FAMO、GP和基金的基金进行交易。机构客户可能不代表我们未来流动性产品的主要目标市场,我们最近才开始与个人投资者进行交易。此外,根据《特菲法案》,我们的政策要求,作为本流动性贷款抵押品的另类资产的现金分配必须有2.5%(2.5%)由某些客户高级信托基金慈善捐献给指定的堪萨斯州经济增长区。如果我们无法成功运营我们的业务并在未来产生收益和正现金流,这种能力将对我们的运营和流动性产生负面影响,并可能导致商誉减值。
虽然BFF已经收到了无条件的堪萨斯Teffi宪章,但我们在实施与BFF运营的堪萨斯Teffi宪章相关的当前业务计划的某些部分时,可能会继续遇到延误,这可能会阻碍我们成功实施当前业务计划的能力。
通过本流动资金,我们的高额计划流动资金产品旨在促进在客户选择时交付现金、股权证券或债务证券,或现金和股权或债务证券的组合,用于其替代资产。我们的结构旨在为我们的客户在短短30天内为另类资产提供流动性-对于某些符合条件的资产,在两到三天内。BEN托管目前为客户高额信托的受托人提供服务,以便在流动性交易完成后对交换的替代资产进行持续管理。为了进一步发展这些业务,BFF已经获得了在堪萨斯州运营Teffi的特许经营权。BFF最近才开始运营。
2021年4月,堪萨斯州立法机构通过了一项法案,堪萨斯州州长签署成为法律,允许特许和创建堪萨斯州金融机构,向另类资产市场的参与者提供受托融资、托管和受托服务,以及建立另类资产信托基金。这项立法将我们命名为Teffi试点,于2021年7月1日生效。作为试点计划的一部分,BFF于2021年7月1日收到了有条件的宪章,BFF于2021年12月31日收到了正式的运营宪章。我们目前以堪萨斯州的最好朋友的身份开展流动性业务 泰菲。由于BFF在堪萨斯州收到了运营Teffi宪章,BFF已受到OSBC的监管以及预计将颁布的新规则和条例的约束
在试点计划的整个过程中和之后。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这些规定可能会给我们的业务带来负担,并可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
由于我们目前的业务计划在一定程度上是基于获得和维持经营一个或多个受监管的信托子公司的监管批准,如果不这样做,可能会对我们的财务业绩和前景产生重大和不利的影响,这可能会削弱我们实施业务计划和增长战略某些部分的能力。虽然BFF已经在堪萨斯州获得了运营Teffi的特许,但它受到某些条件的限制,其中包括BFF满足某些最低限制资本要求。不能保证最好的朋友能够满足OSBC规定的所有条件。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
堪萨斯州立法机构通过的额外立法或对Teffi法案的任何废除或修订都可能对我们成功实施业务计划的能力以及我们的财务业绩和前景产生实质性和不利的影响。
尽管堪萨斯州通过了Teffi法案,BFF于2021年12月31日收到了正式的运营宪章,但堪萨斯州立法机构可能会进一步修订Teffi法案,可能会通过额外的立法和/或OSBC可能会颁布可能对我们的业务计划和运营产生不利影响的规则和法规,从而对我们的财务业绩和前景产生不利影响。例如,我们知道已经出台了一项立法,旨在赋予OSBC拒绝、暂停、撤销或拒绝批准任何Teffi宪章的权力,并授权OSBC评估每一次违反州法律或法规的民事罚款不少于5,000美元。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。此外,我们还知道,一名堪萨斯州议员建议废除泰菲法。由于我们的业务计划在一定程度上是基于获得和维持经营一家或多家受监管的信托公司的监管批准,无论是否根据《堪萨斯特菲法》,未能做到这一点可能会对我们成功实施业务计划的能力以及我们的财务业绩和前景产生实质性和不利的影响。
与公司组织结构相关的风险
本公司可能从事代表利益冲突的交易,对此类交易的审查受内华达州法定商业判断规则的约束。
作为其业务计划的一部分,该公司打算从事可能被视为存在利益冲突的交易,包括Beneficient与其非全资拥有的子公司BCH之间的交易。Beneficient的某些高级职员和董事直接或间接持有BCH的权益,其比例与他们持有Beneficient的比例不同。因此,他们可以被视为受益于将资金投资于该公司运营子公司的交易。受益人将为内华达州一家公司,而根据内华达州法律,内华达州修订法规78.138章所载内华达州商业判决规则(“内华达州商业判决规则”)的法定责任标准是让董事及高级管理人员就公务行为所引起的损害个别承担责任的主要途径。内华达州在评估交易时不使用“完全公平”原则,如果Beneficient被合并到另一个司法管辖区,该原则可能适用,而且内华达州最高法院拒绝了“完全公平”原则,即使受到质疑的交易涉及控股股东,并且有利益冲突的指控。在内华达州,利益冲突的存在本身并不反驳编纂的商业判断规则,而是将举证责任转移到董事身上。
确定我们是一家未经注册的投资公司将产生严重的不利后果。
1940年法案将“投资公司”定义为从事证券投资、再投资、拥有、持有或交易业务,并拥有价值超过发行人未合并资产40%的“投资证券”的发行人,不包括现金项目和联邦政府发行的证券。我们相信,我们不是一家投资公司。我们并不坚持自己是一家投资公司。2021年12月31日,BFF从堪萨斯州获得了一份运营信托公司章程,将在堪萨斯州境内建立一家信托金融机构。我们相信,作为堪萨斯信托公司,BFF在收到运营章程后的运营使我们免于被视为投资公司,需要根据1940年法案进行注册。此外,我们向堪萨斯州保险专员申请了保险特许,以便根据堪萨斯州专属自保保险法作为专属自保保险人处理业务。如果我们收到这样的保险章程,我们相信我们收到这样的保险章程将使我们根据1940年法案获得进一步的豁免。然而,不能保证我们将能够获得保险公司执照。
确定我们或任何拟议的信托子公司必须根据1940年法案注册为投资公司将产生严重的不利后果。我们不相信我们可以作为注册投资公司有效运营我们的业务。因此,我们将不得不改变我们的业务,以免成为一家投资公司。
变化可能包括避免筹集资金,无法按照目前的结构参与流动性交易,改变我们提供的产品和服务的类型,以及改变抵押品的性质。此外,如果在任何时候证实我们或任何拟议的信托子公司一直以投资公司的身份运营,违反了1940年法案的注册要求,除其他重大不利后果外,将存在以下风险:(I)我们可能成为美国证券交易委员会执法和调查、罚款或禁令救济的对象; (Ii)吾等将无法执行与第三方的合约,或第三方可寻求撤销在确定吾等为非注册投资公司期间与该公司进行的交易,以及(Iii)bff将因吾等的受规管附属公司而面临OSBC的不利行动。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这样的事态发展可能会给我们带来实质性和不利的后果。
本公司唯一的现金产生资产是其在BCH的间接权益,本公司的现金流取决于BCH的分配能力。此外,公司向其普通股和优先股股东支付定期分红的能力可能受到公司控股公司结构、内华达州法律的适用条款以及合同限制和义务的限制,公司的股东可能需要偿还股息。
本公司为本之控股公司,除间接拥有其非全资附属公司BCH之A类单位(“BCH A类单位”)外,并无其他重大资产。作为一家控股公司,本公司通过其子公司开展业务。本公司没有独立的收入来源,因此其现金流完全依赖于BCH向其合作伙伴进行分配,包括BCH的普通合伙人、由本公司拥有的Beneficient Company Group,L.L.C.(“Ben LLC”)。因此,本公司打算在BCH第八A&R LPA条款允许的范围内,促使BCH向其合作伙伴(包括Ben LLC)进行分配,为公司可能宣布的关于有益普通股或优先股的任何分配提供资金。如果本公司的子公司无法向本公司支付股息或分配股息,并且没有足够的现金或流动资金,本公司可能无法支付股息。 如果BCH进行此类分配,BCH的某些有限合伙人将享有此类分配的优先权,并将有权根据BCH第八A&R LPA的条款获得分配。
该公司支付股息的能力也受到内华达州法律的限制。根据内华达州的法律,内华达州的公司一般不得进行分配,如果在分配生效后,公司将无法偿还在正常业务过程中到期的债务,或者公司的总资产将少于其总负债的总和,加上公司章程另有规定的情况下,如果公司在分配时解散,为满足股东解散时优先于获得优先权利的股东的优先权利,公司将需要的金额。 分发。因此,如在实施分派后,本公司将无法偿还在正常业务过程中到期的债务,或其总资产将少于其总负债的总和,则本公司一般不得进行分派,除非该类别或系列股票的条款另有规定,否则将不会支付在当时已发行的任何类别或系列股票的持有人解散时满足优先权利所需的金额。此外,涉及本公司(或BCH)作为或可能于未来订立的任何信贷安排或其他融资安排的条款,可能包括可能限制本公司或BCH作出分派的能力的契诺或其他限制。
我们发行的A类普通股、A系列优先股和我们发行的任何额外系列优先股的股票在结构上都从属于BCH的权益。
由于本公司为控股公司架构,作为本公司的权益,A类普通股、A系列优先股及我们发行的任何额外系列优先股在结构上均从属于BCH的权益,包括债权人及若干股权权益的持有人。关于BCH,于其出售、清盘、解散或清盘后,本公司间接拥有的BCH A类单位将有权获得比BCH目前发行及尚未发行的所有其他类别及系列的BCH优先股(其于2023年3月31日的资本账估计结余总额根据国内收入法第704节厘定)为22亿美元的分配,但BCH S类普通单位除外,后者将按比例与本公司持有的A类单位分享任何该等分配。此外,BCH或Ben LLC未来可能会发行优先于向本公司间接拥有的BCH A类单位支付款项的证券,或在结构上高于我们发行的任何A类普通股的证券。
因此,在任何破产、清盘或类似程序中,BCH债权人(包括行业债权人)的所有债权将优先于本公司在BCH的股权(以及我们发行的A类普通股和我们发行的任何优先股的债权)。即使本公司被确认为BCH的债权人,本公司的债权实际上仍将从属于BCH资产的任何担保权益以及BCH的任何债务或其他债务,高于本公司的债权。因此,A类普通股和A系列
优先股在结构上从属于BCH及我们未来可能收购或设立作为融资工具或其他方式的任何子公司的所有债务和其他负债(包括贸易应付账款)。此外,BCH未来订立的债务及担保协议可能包含多项限制,包括限制BCH向本公司付款及限制BCH转让作为抵押品的资产。
本公司在BCH间接拥有的A类单位低于BCH的某些现有有限合伙人权益类别。
本公司于BCH的间接权益在结构上从属于BCH的若干尚未清偿类别的有限合伙人权益,就BCH作出的任何分派而言,该等权益优先于本公司于BCH间接拥有的BCH A类单位。应付予BCH的该等优先非控股股权的分派部分是基于该等优先股权持有人的资本账户,而该等优先股权的持有人的资本账户可能会因若干优先有限合伙人权益的应计优先回报及有关该等优先有限合伙人权益的假设资本账所包括的金额而有所增加。
根据于2023年6月7日生效的BCH第八份A&R LPA有关完成业务合并的条款,BCH S类优先股及BCH优先A-1单位账目的优先回报已获豁免,并将于2024年12月31日才应计,除非有高达该等季度回报金额的收入分配,在此情况下该等回报并未获豁免。截至2023年3月31日,BCH的高级有限合伙人权益的资本账及假设资本账中仍有大量金额继续存在,且优先于本公司间接持有的BCH A类单位。截至2023年3月31日,有权获得优先回报的有限合伙人权益的估计资本账户余额和估计假设资本账户余额如下:BCH类S优先股-资本账户130万美元和假设的资本账户150万美元;BCH优先A-1单位账户--资本账户10亿美元和假设的资本账户11亿美元和BCH首选C-1单位账户--资本账户2.052亿美元和假设的资本账户2.247亿美元。此外,截至2023年3月31日,本公司间接持有的优先于BCH A类单位的剩余有限合伙人权益的资本账户余额合计估计为2.528亿美元.
本年报以10-K表格披露的估计资本账结余及估计假设资本账结余乃编制及披露,仅供参考,以显示将优先于Beneficient间接持有的BCH A类单位的金额。这些估计数是基于被视为清算价值为34.5亿美元并须根据实际经营业绩作出调整,包括BCH相关投资的财务表现及与Beneficient的业务合并有关的BCH资产的账面价值调整。拥有该等资本账及假设资本账结余的BCH的该等高级有限合伙人权益的持有人,将优先于作为BCH A类单位的间接持有人而向本公司支付的任何分派。
受益人的公司章程(“章程”)和章程(“章程”)规定在内华达州法律允许的最大程度上由我们承担高级职员和董事的赔偿责任,而内华达州法律相应地限制了他们的责任,这可能会导致我们的重大成本并损害我们股东的利益,因为公司资源可能被用于高级职员和/或董事的利益。
受益人宪章和章程规定在内华达州法律允许的最大程度上由我们承担高级管理人员和董事的赔偿,并包括根据内华达州法律最大限度地免除董事对金钱损害的个人责任的条款。内华达州法律一般允许公司赔偿任何本着善意行事的董事或高级管理人员,其行为方式应合理地认为符合或不反对公司的最佳利益。根据内华达州法律,如果寻求赔偿的人根据内华达州法律不对其行为负责,也可以得到赔偿。此外,根据内华达州法律,董事或其高级职员不对因其作为董事或高级职员的行为或未能以其本人身份行事而造成的损害负责,除非该人在知情的基础上真诚行事并着眼于公司利益的法定推定已被推翻。要让董事或高级职员承担个人责任,必须证明:(I)该行为或不作为违反了董事或高级职员的受托责任,(Ii)该行为或不行为涉及故意的不当行为、欺诈或明知违法。除我们对董事和高级管理人员进行赔偿的义务外,这些条款不影响董事根据联邦证券法承担的责任,也不影响第三方追讨损害赔偿的责任。
股东在增发公司普通股或可转换为公司普通股的证券时,其所有权权益将被稀释。
作为其业务计划的一部分,该公司预计将在融资交易或其他方面发行额外的股权证券,导致其现有股东的所有权权益被稀释。《宪章》授权发行17.7亿股股本,其中包括:15亿股A类普通股,2000万股
B类普通股和250,000,000股优先股,根据指定证书,50,000,000股是A系列优先股。
公司未来可能通过公开或非公开发行其普通股或其他可转换为普通股或可为其普通股行使的证券来筹集额外资本。未来发行公司股权或与股权挂钩的证券可能会稀释当时股东的持股比例,还可能导致公司股权证券的公平市场价值下降,因为公司的资产将由更大的流通股拥有。本公司亦可发行与聘用或保留员工及顾问有关的有价证券,作为向商品及服务供应商付款的方式,或与未来收购及投资、资产发展、再开发及重新定位有关的有价证券,或作其他商业用途。在某些优先股持有人权利的规限下,公司董事会可随时授权增发普通股而无需股东批准,除非适用法律、规则或法规(包括纳斯达克条例)或公司章程规定须经普通股股东批准。我们在未来交易中可能发行的优先证券或其他股权或股权挂钩证券的条款可能对新投资者更有利,可能包括股息和/或清算优惠、反摊薄保护、优先购买权、优先投票权和发行认股权证或其他衍生证券等条款,这些条款可能会产生进一步的摊薄效应。此外,未来发行任何此类增发的普通股或其他证券可能会对我们普通股的交易价格造成下行压力。不能保证任何此类未来发行的股票价格不会低于普通股当时的交易价格,或者转换或行使价格低于普通股当时的交易价格。
股东协议中包含的保护性条款可能会产生意想不到的负面影响。
2023年6月6日,关于企业合并,B类普通股的某些持有人签订了该特定股东协议,其中包括代表B类普通股持有人的某些保护条款(“股东协议”)。根据股东协议,Beneficient同意在未获得B类普通股至少多数投票权持有人批准的情况下,不会授权、批准或批准某些事项,包括(但不限于)与Ben LLC、Beneficient和BCH第八A&R LPA有关的某些行动,以及某些额外发行B类普通股的股份(“保护条款”)。这些保护性条款将某些事项的控制权授予了B类普通股的持有人,如果B类普通股的持有者不批准这样的交易,可能会产生意想不到的“反收购”效果,这可能会导致A类普通股的价值受到影响。
我们已经并可能继续向某些投资者提供机会,以获得参与高额贷款的权益。
本流动资金已向某些投资者出售某些EALT贷款的参与权益,并可能继续向某些投资者提供并出售获得EALT贷款的参与权益的机会。这种参与使这些投资者能够,并在未来可能允许他们按比例购买这些贷款的利息,从而使他们获得这些贷款项下应支付的部分金额。这可能会导致我们从此类高额贷款中获得的费用比如果我们不出售此类高额贷款的参与权益所获得的费用要少。我们收取与作为参与权益出售的高级贷款部分相关的费用的权利将从属于此类参与权益项下的应付金额。
我们的宪章将某些法院指定为公司股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和独家法院,这可能限制公司股东就与公司或其董事、高级管理人员或其他员工的纠纷获得有利的司法法院的能力。
我们的宪章规定,除有限的例外情况外,内华达州克拉克县第八司法地区法院(或,如果该法院没有管辖权,则为位于内华达州的任何其他州地区法院,或,如果没有位于内华达州的州法院,则为位于内华达州的联邦法院)将是任何或所有诉讼、诉讼和法律程序的唯一和独家法院,但为执行《交易法》规定的义务或责任或联邦法院具有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼、诉讼和法律程序除外。(I)以本公司或代表本公司的名义或权利提出;(Ii)声称本公司任何董事、高级职员、雇员或代理人违反对本公司或本公司股东的任何受信责任;(Iii)依据《税务条例》第78章或第92A章或本公司组织文件的任何条文提出申索;(Iv)解释、应用、强制执行或裁定本公司组织文件的有效性;或(V)声称受内部事务原则规限的申索。此外,宪章规定,除非本公司书面同意选择替代法院,否则联邦地区法院应是解决根据证券法提出的诉因的任何投诉的独家法院。这些规定可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与公司或公司董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力,这可能会阻止针对公司和
公司董事、高级管理人员和员工。或者,如果法院发现这些规定不适用于一个或多个涵盖的法律程序或无法对其强制执行,本公司可能会产生与在其他司法管辖区解决该等事宜相关的额外费用,这可能会对本公司的业务和财务状况产生不利影响。
该公司依赖其子公司的现金分配,而监管要求、对向公司分配现金的合同限制或我们其中一家运营子公司的不利事件可能会对我们偿还债务的能力和公司继续经营业务的能力产生实质性的不利影响。
本公司透过营运附属公司进行营运,因此其最重要的资产为现金及其于附属公司、受控联属公司及股权投资者的所有权权益。因此,我们履行义务的能力,包括债务和股息支付义务,在很大程度上取决于我们子公司向我们分配现金的能力。在这方面,本公司子公司向本公司分配现金的能力受到并将继续受到管理我们从HCLP获得的担保贷款的信贷协议中某些负面契约的限制。
除某些例外情况外,这些消极公约包括:
▪对BH的任何财产产生任何扣押权,包括任何质押;
▪承担任何债务;
▪处置任何Funding Trust贷款或贷款协议;
▪就任何人(包括公司)的任何股权进行任何限制性付款,包括股息或其他分配;以及
▪发行优先于BCH优先A-1系列单位账户或BCH优先A-0系列单位账户的任何证券。
如果这些限制中的任何一个严重阻碍向我们流动的现金流,我们偿还债务和支付股息的能力将受到实质性和不利的影响。此外,子公司层面的任何不利企业事件,如宣布破产、清盘或重组,或根据管理我们从HCLP获得的担保贷款的信贷协议发生的任何其他违约事件,可能会对我们的子公司向我们分配现金的能力产生不利影响,从而对我们的偿债和偿还债务以及支付现金股息的能力产生重大不利影响,并对我们继续运营的能力产生负面影响。
此外,我们的子公司BFF和Ben Securities受到严格的监管限制,限制了它们申报和向公司支付股息的能力。有关我们和我们的子公司必须遵守的法规的更多信息,请参阅标题下列出的风险法律和监管风险“在这份表格10-K的年度报告中。
我们从客户高级信托获得高额贷款的付款和手续费收入的能力受到客户高级信托收到的分配的限制。
客户高级信托偿还我们高级贷款的主要资金来源是客户高级信托持有的另类资产的分配。收到此类分配的任何延迟都可能对我们的流动性和客户高额信托偿还高额贷款的能力产生不利影响。如果客户高额信托没有收到分派,例如,如果组成另类资产的专业管理基金的经理决定推迟分派或交易,导致现金分配给他们的有限责任合伙人,客户高额信托偿还高级贷款的能力,因此,本流动性的能力,可能会受到不利影响。例如,于截至2023年3月31日止年度内,主要由于宏观经济状况,客户高级信托从其另类资产收到的分派少于原先预期,对客户高级信托偿还高级贷款的能力及我们的流动资金造成不利影响。
与我们与GWG关系相关的风险
GWG根据美国破产法第11章提交了自愿重组请愿书。
于2022年4月20日及2022年10月31日,我们的前母公司及BCG的主要股权拥有人GWG及其若干附属公司(“债务人”)根据美国破产法第11章向德克萨斯州南区破产法院(“破产法院”)提交自愿重组请愿书,从而启动该等第11章案件(“第11章案件”)。2022年12月1日,债务人提交了债务人联合破产法第11章计划(“计划”)和债务人联合破产法第11章计划的披露声明。
2023年2月10日,债务人夫妇提交了一份修订计划,并附上了一份披露声明。于2023年3月9日,债务人、债券持有人正式委员会(“OCB”)及L债券管理有限公司(“LBM”)就破产法第11章的个案达成调解和解(“调解和解”),并于2023年3月22日提交其第二修订联合破产法第11章计划(于2023年4月19日及2023年4月20日进一步修订的“第二修订计划”)及第二修订计划的披露声明(“披露声明”)。债务人与OCB和LBM共同提交了第二个修订计划,作为第二个修订计划的共同倡导者。第二份经修订的计划仍有待进一步修订和/或修改。
第二个修订计划纳入了调解和解的条款,并规定设立两个清算信托以完成债务人的清算:(I)破产信托(“破产信托”)和(Ii)诉讼信托(“诉讼信托”)。
第二项修订计划规定,清盘信托将采取一切必要步骤,清盘债务人的业务,并最大化债务人的非诉讼资产的价值,包括债务人在本公司的股权。根据第二个修订计划,Wind Down Trust的受托人将是伊丽莎白·C·弗里曼(Elizabeth C.Freeman)(或弗里曼的一个附属机构)。
第二个修订计划规定,诉讼信托将获得债务人的所有未公布的诉讼资产,以及债务人在涵盖破产管理人现任和前任董事和高级人员的任何保险单中的权益。诉讼信托的初始资金金额将为300万美元现金。第二个修订计划进一步规定,诉讼信托的受托人将是Michael I.Goldberg(“诉讼受托人”),他将拥有对诉讼信托资产做出决定和采取行动的唯一权力。诉讼信托的收益将分配给Wind Down Trust,以便根据第二个修订计划中规定的瀑布分配给信托权益持有人。
第二份经修订计划亦规定,根据调解和解协议,本公司将不会收到根据第二份经修订计划提出的豁免,而债务人遗产对本公司提出的所有潜在申索及诉讼因由,包括《银行条例》的现行动议(定义见下文)所述的潜在申索及诉讼因由,将会转让予诉讼信托,并可能由诉讼信托进行。于第二项修订计划生效之日起,诉讼受托人将拥有独家权力追索或解决债务人遗产对本公司提出的潜在索偿及诉讼因由。
2023年6月20日,破产法院作出命令,确认第二次修订计划(《确认令》)。根据第二次修订计划,在满足或放弃各种先决条件之前,第二次修订计划将不会生效。该等条件的满足或豁免不在本公司的控制范围内,有可能该等条件未获满足或放弃,而第二份经修订的计划不会生效。
GWG的潜在重组或清算,无论是否在破产法第11章中实施,都可能给我们的持续运营带来重大不确定性和风险,和/或对我们的财务运营业绩产生重大和不利的影响。此外,与破产法第11章案例和银监局常备动议相关的不确定性和风险已经并可能继续负面影响投资者参与我们的意愿,直到第二个修订计划生效,破产法第11章案例和任何相关索赔得到解决。更具体地说,这些不确定性和风险导致一位投资者拒绝与业务合并相关的投资,我们从其他潜在投资者那里收到的迹象表明,他们将暂停潜在投资,直到这些问题得到解决或得到进一步澄清。如上所述,如果第二个修订计划生效,此类索赔自生效之日起将不会得到解决,但此后诉讼受托人将拥有追索或解决此类索赔的唯一权力。
其中,于2023年3月31日,本公司持有约2,500,000股GWG普通股,客户高尚信托持有9,800,000股GWG普通股及9,480万股GWG L债券(“L债券”)的已发行本金。截至2023年3月31日,本公司已确认与其持有的GWG普通股相关的净亏损2,420万美元,客户高额信托已确认GWG普通股和L债券净亏损1.032亿美元,所有这些都反映在本的合并财务报表中。如果该等GWG普通股和L债券的价值继续大幅下跌,本公司或客户高诚信托持有的GWG普通股和L债券的价值也将继续大幅下降,这可能导致我们的价值下降和/或对我们的经营业绩产生负面影响。在综合基础上,公司感知价值或经营业绩的这种下降最终可能反映为我们证券市场价格的下降,这可能对我们未来筹集资金的能力产生不利影响。
该公司的一家附属公司向某些客户高级信托公司提供贷款,本金总额约为1.459亿美元(扣除未摊销折扣后),这些贷款以980万股GWG普通股和
这些客户持有的L债券的未偿还本金为9,480万美元,提升了信托基金的价值。L债券及GWG普通股的价值及/或可供偿还贷款已因第11章案件而受到重大影响,并可能因本公司与GWG的交易而可能被起诉而受到重大影响。截至2023年3月31日,这些贷款记录了9,490万美元的贷款损失拨备,主要与GWG普通股和L债券的价值下降有关。贷款损失准备在我们的综合财务报表中被取消,但直接影响可分配给公司和BCH股权持有人的收入(损失)。此外,客户高尚信托已在综合全面收益(亏损)表中确认L债券的初始至今信贷亏损3,130万美元和 到目前为止,GWG普通股的亏损为8160万美元。吾等可能须就该等贷款记录额外减值费用,而L债券或GWG普通股的价值进一步减少,可能会对Customer Eight Trust偿还贷款的当前账面价值的能力产生重大不利影响。任何进一步的减值费用将反映在我们的综合全面收益(亏损)表中,并将影响可分配给Beneficient股权持有人的收入(亏损),每一项都可能导致我们的价值下降。公司预期价值的这种下降最终可能反映为我们证券市场价格的下降,这可能会对我们未来筹集资金的能力产生不利影响。
我们已经完成了与GWG的某些交易,包括最近与波士顿咨询集团的共同部门偿还了某些债务。
自2018年以来,我们与GWG进行了多次交易,包括最近完成的交易。作为第11章案例的一部分,GWG通过了决议(“决议”),其中除其他外,成立了GWG董事会的特别委员会和调查委员会,由某些独立董事(“独立董事”)组成。该等决议案授权(I)特别委员会(其中包括)有权审查、调查、分析、评估、评估及磋商由GWG及其债务人联营公司就破产法第11章个案向破产法院提交以供确认的任何拟议重组或清盘计划的条款及条件,及(Ii)调查委员会有权(其中包括)对涉及债务人及任何第三方(包括但不限于本公司及其高级人员及董事)与GWG交易的任何交易、关系或行为而产生的申索及诉讼因由进行调查。这些交易产生的索赔或诉讼理由可能会作为破产法第11章案件的一部分或在单独的诉讼中对公司提出。该等索偿及诉讼理由可包括撤销诉讼及与该等交易有关的其他诉讼理由,包括:(I)GWG放弃委任Beneficient Management‘L.L.C.’Beneficient‘(“Ben Management”)董事会多数成员的权利的质疑;(Ii)对债务人在该等交易中收取的价值合理性的质疑;及(Iii)追讨或避免向本公司转让任何款项的努力。特别委员会提交动议,要求委任一名调解人监督本公司、GWG及其债务人联营公司、独立董事(以特别委员会及调查委员会成员身分)及若干其他债权人团体之间的调解事宜,以达成“全球共识”及磋商一项价值最大化的第11章计划,当中包括(I)GWG重组计划的条款,包括重组后的GWG的管治,及(Ii)GWG于本公司的权益价值最大化的框架。破产法院于2023年1月5日批准了调解动议,但要求任何和解协议都必须披露正在和解或释放的所有可信的不当行为指控,调解于2023年1月30日开始。2023年3月9日,债务人、OCB和LBM达成调解和解。调解和解的条款被纳入第二个修订计划,而OCB和LBM是第二个修订计划的共同倡议者。
此外,破产法第11章案件中的银监处亦已提交动议,寻求起诉权,就债务人与Ben之间的若干交易提出诉讼,该动议亦可(I)寻求避免债务人与Ben之间的部分或全部交易,(Ii)质疑债务人在该等交易中是否获得合理同等价值,及(Iii)向Ben及其他被点名人士(包括赫普纳先生及本公司董事会若干其他成员)追讨(“常设动议”)。在重组计划的生效日期之前,银监局的长期动议已被取消。在第二份经修订的图则生效时,会议常规动议将被视为撤回,但如第二份经修订的图则不能生效,则会议常规动议的聆讯可能会重置至日后的日期。
第二项经修订计划规定设立诉讼信托,而除非另有和解,否则破产管理人遗产针对本公司的所有潜在申索及诉讼因由将转让予诉讼信托,并可能由诉讼信托进行,包括银监局的长期动议所述的申索。根据第二个修订计划,诉讼信托的初始资金数额将为300万美元现金,诉讼信托将获得债务人的所有未公布的诉讼资产,以及债务人在涵盖债务人董事和高级人员的任何保险单中的权益。第二个修订计划进一步规定任命诉讼受托人,该受托人将
拥有对诉讼信托资产作出决定和采取行动的唯一权力。诉讼信托的收益将分配给Wind Down Trust,以便根据第二个修订计划中规定的瀑布分配给信托权益的持有人。吾等强烈否认银监处常备动议中的指控,如第二项经修订的计划未能生效,以致常备动议不被视为撤回,吾等拟激烈抗辩常备动议,并拟激烈抗辩任何由破产财产(包括清盘信托)或其代表对本公司提出的任何指称索偿及诉讼因由。
在任何调解或其他方面,本公司打算寻求解决GWG作为债务人、GWG的债务人子公司、诉讼受托人和GWG的债权人对本公司、BCH、各自的高级管理人员和董事以及某些其他关联方、关联方或关联方可能购买的任何索赔。如果这些潜在的索赔和诉讼原因没有通过调解或其他方式解除或解决,任何随之而来的诉讼,包括诉讼信托声称的诉讼原因,取决于其结果或潜在的诉讼,可能会对我们的运营和财务状况产生重大不利影响,并可能导致公司价值或感知价值的下降,这最终可能反映为我们证券的市场价格下降。
我们可能面临与GWG破产法第11章案件中的指控相关的风险,这可能会损害我们的声誉,否则会扰乱我们的业务。
关于GWG破产法第11章的案件,银监局已提出动议,寻求代表债务人遗产提起诉讼的地位。2023年2月22日,该公司首席执行官布拉德·赫普纳提出动议,反对OCB驳斥这些指控的长期动议。债务人表示,他们反对银行条例草案的常设动议,而根据第二份经修订的图则,有关的常设动议在第二份经修订的图则的生效日期被视为撤回。
2023年3月9日,债务人、OCB和LBM就破产法第11章的案件达成调解和解。调解和解的条款被纳入第二个修订计划,而OCB和LBM是第二个修订计划的共同倡议者。第二个修订计划规定设立诉讼信托,初始资金数额为300万美元现金,除非另有和解,否则债务人遗产针对公司的所有潜在索赔和诉讼因由将被转让给诉讼信托,并可能由诉讼信托进行,包括与银监局长期动议相关的索赔。2023年6月20日,美国德克萨斯州南区破产法院确认了GWG控股及其共同债务人的第11章重组计划。
银监会的常设动议提出建议的诉讼因由,包括(I)撤销诉讼,包括根据实际或推定欺诈转让理论对GWG与本公司之间的交易提出挑战;(Ii)指控本公司前任及现任董事及高级管理人员(包括Ben的首席执行官)违反批准该等交易的受信责任;(Iii)就GWG在该等交易中并未收取合理等值的索赔提出依据;及(Vi)向本公司及其他被点名人士(包括Ben的首席执行官)追讨款项。更具体地说,该等交易涉及(I)GWG承诺于2019年5月31日分两批向本公司提供贷款6,500万美元(2019年6月3日为5,000万美元,2019年11月22日为1,500万美元),(Ii)GWG于2019年6月12日收购本公司1,000万美元股权,(Iii)GWG于2019年12月31日向本公司出资7,900万美元,(Iv)GWG根据优先C系列单位购买协议向本公司出资1.302亿美元,及(V)本公司最终与GWG脱钩。此外,动议还包括根据特拉华州法律对GWG某些前董事提出的非法股息索赔,以及对GWG某些前董事、与本公司首席执行官有关联或由本公司首席执行官控制的个人和法人实体、某些涉嫌欺诈性转让的受让人以及营销和销售L债券的某些经纪自营商提出的不当得利索赔。OCB的长期动议指出,拟议的索赔可能会为债务人的遗产增加超过5亿美元的额外价值。这个如果任何索赔是由GWG、OCB或诉讼信托提出的,公司打算积极抗辩。
即使动议没有引起任何诉讼,或者如果我们在任何由指控引发的诉讼中获胜,这些指控的存在本身也可能导致声誉损害,原因是负面公众情绪、监管机构加强审查以及投资者和利益相关者信心下降。此外,这些指控可能会影响我们的客户和其他各方与我们交易的意愿。
此外,如果会议常规动议不被视为撤回,或破产管理人或诉讼受托人提出申索,我们可能会面临重大风险,包括旷日持久的诉讼费用。
GWG拥有公司相当大比例的股份,并继续对我们的普通股有投票权的事项拥有投票权。
截至2023年7月10日,GWG持有约67%的公司普通股股份。此外,截至2023年3月31日,GWG持有BCH优先C-1单位账户,资本账户余额为2.052亿美元。根据单位购买协议,BCH优先C-1单位户口于业务合并后于大约每股4.66美元,发行44,040,761股A类普通股。只要GWG(或,在第二个修订计划生效之日,其继任者,Wind Down Trust)继续持有我们证券的相当大比例,它(或Wind Down Trust)可能有能力影响提交我们股东投票表决的某些事项的结果,其利益可能与其他股东的利益不同。
涉及GWG的监管调查已经转移,并可能继续转移我们管理层的时间和注意力。
GWG是Beneficient的前母公司,目前持有本公司和必和必拓的有限合伙人权益,于2020年10月收到美国证券交易委员会执行部的传票,表明存在涉及GWG的非公开调查。正如GWG公开披露的那样,GWG正在配合调查。据报章报道,大和集团收到美国证券交易委员会发出的至少16张传票,要求提供主要与大和集团的投资产品有关的资料,包括大和集团发行的L债券、大和集团为进行财务报告而进行的合并、商誉估值以及与客户增值信托、关联交易、寿险保单和债务覆盖比率计算有关的会计。
此外,根据包括GWG提交的破产申请在内的公开信息,美国证券交易委员会已向某些券商和注册人发出传票,可能正在对其违规销售GWG发行的L债券进行调查。一家这样的公司及其代表被美国证券交易委员会指控违反了向散户销售L债券的最佳利益规定,尽管GWG披露说,L债券风险高,流动性差,并且只适用于财力雄厚的客户。受益人不知道美国证券交易委员会的调查可能会导致什么行动(如果有的话),也不知道GWG的破产和其他诉讼事项是否会导致对Beneficient的诉讼。这个关于GWG及其销售经纪人的调查已经并可能继续花费我们的董事和管理层大量的时间、注意力和资源,这已经并可能继续给我们带来巨额成本。
与诉讼相关的风险
该公司目前正在进行法律诉讼,未来可能会成为更多索赔和诉讼的一方。
2022年2月18日,Paul Capital Advisors(“PCA”)在特拉华州衡平法院(“Court of Chancery”或“Court of Chancery”)对MHT Financial,L.L.C.(“MHT”)、波士顿咨询公司和两名信托顾问(“信托顾问”)、Murray Holland(MHT部分所有人、GWG前董事长、总裁兼首席执行官)和James Turvey(波士顿咨询集团雇员)提起诉讼。虽然BCG被点名为被告,但PCA没有对BCG提出索赔或向BCG寻求救济,而是提出了一个仅寻求撤换信托顾问的诉讼理由。这起诉讼涉及一系列交易,这些交易利用了MHT作为唯一受益人的信托结构。通过这种信托结构,PCA向MHT出售了资产净值约为5亿美元的非流动性投资,以换取MHT从拍卖某些信托(“信托”)持有的BCG证券中获得收益的合同权利。根据BCG、BCG联属公司(统称“Ben CVR当事人”)与MHT之间的单独或有价值权(“CVR”)合约(“CVR合约”),BCG同意承担若干责任,倘若拍卖信托持有的BCG证券的代价导致金额低于MHT向PCA购买的非流动性投资的资产净值(“短缺及金额”),且出现其他先例情况。除其他事项外,这些义务包括按季度向信托公司分配“可用现金”,直到分配达到缺口和金额为止。
最终,GWG以现金、GWG普通股和L债券组成的中标赢得了公司证券的拍卖。虽然现金对价已支付给PCA,但GWG的股票和L债券仍保留在信托基金中,直到它们被清算。最初的起诉书提出了一个诉讼理由:信托顾问违反了他们对PCA据称的受托责任。常设仲裁法院寻求的唯一救济是撤换和更换信托顾问。2022年3月14日,被告动议驳回最初的申诉,在2022年3月28日提交的案情摘要中,辩称PCA是信托的任何形式的受益人,因此不承担信托顾问的受托责任,PCA无权撤换信托顾问。此外,该公司试图驳回最初的申诉,理由是没有对该公司提出索赔,也没有向其寻求救济。
2022年4月18日,PCA修改了最初的起诉书。修改后的起诉书声称,同一系列交易产生了六个新的诉讼原因,包括:(1)据称违反了BCG、MHT和Trust Advisors的合同,
包括据称违反CVR合同;(2)公司和MHT涉嫌与执行CVR合同第二修正案有关的欺诈行为;以及(3)以信托顾问的身份对MHT、本公司和Murray Holland进行承诺禁止反言。修改后的起诉书还寻求额外的救济,形式包括:(1)损害赔偿(金额有待审判证明)和(2)批准撤销对CVR合同的修正或宣布合同无效的命令。
2022年4月18日,霍兰德和特维辞去了诉讼标的信托公司的信托顾问职务。
2022年4月19日,MHT作为信托基金的唯一受益人,任命约翰·斯塔尔博士为新的信托顾问。
2022年4月28日,最高法院裁定,原告原告撤销霍兰德和特维信托顾问职务的原由毫无意义。
2022年5月6日,PCA再次修改其诉状,要求罢免斯塔尔博士的信托顾问职务。
此外,虽然第二次修正后的起诉书保留了先前的诉讼理由,但它撤回了PCA先前的虚假陈述,即在PCA代表签署CVR合同修正案之前,公司没有向其提供相关文件。然而,常设仲裁法院仍然要求法院撤销这项修正案,该修正案记录了当事方先前就经常设仲裁法院及其律师谈判和批准的某些定义达成的协议。
2022年8月17日,法院发布了一份备忘录意见,驳回了PCA的申诉,该指控要求将Stahl博士除名,因为法院发现PCA不是信托的受益人,因此没有资格请求罢免任何信托顾问。此外,由于法院认为PCA不是信托的受益人,双方同意,指控信托顾问违反受托责任的第二项指控也应被驳回。
2022年10月3日,法院根据其备忘录意见和第二项控诉作出命令,驳回第一项控诉和第二项控诉,因为双方同意也应撤销控诉。
2022年11月1日,被告提交了开庭简报,支持他们驳回剩余指控的动议。2022年12月20日,PCA提交了答辩状,反对被告驳回剩余指控的动议。2023年1月24日,被告提交了答辩状。2023年5月8日,就驳回动议进行了口头辩论,法院对此事进行了考虑。
这起诉讼可能会使我们和我们的某些董事承担巨额费用,并将资源和管理层的注意力从我们的业务上转移出去。如果这些索赔成功,我们的业务可能会受到严重损害。即使索赔不会导致旷日持久的诉讼,或者得到对我们和董事有利的解决方案,解决此类索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源,并对我们的业务产生不利影响。
CVR合同是Ben CVR双方和MHT之间的协议,日期为2017年9月1日。PCA不是CVR合同的一方,也不是CVR合同的预期第三方受益人。在CVR合同中,除其他事项外,公司同意在以下情况下承担某些义务:(1)拍卖以信托形式持有的公司证券的代价导致的金额低于从PCA购买的非流动性投资MHT的资产净值(缺口和金额),以及(2)不满足某些其他条件,导致CVR合同所称的“分销触发事件”。根据CVR合同,如果Ben CVR各方未能在本公司证券拍卖截止日期后24个月内进行首次公开上市(定义见CVR合同),则可能会发生分销触发事件,该交易或事件被定义为导致本公司共同单位(或可能以业务合并或类似交易交换的任何证券)在全国证券交易所上市的交易或事件,或自动报价系统中的报价。在发生分配触发事件时,Ben CVR各方可能必须遵守在某些情况下产生的特定义务,包括按季度向信托分配“可用现金”,直至分配等于缺口和金额(如果有的话)(“强制分配期”)。在这样的强制分配期内,CVR合同可能还要求Ben CVR各方停止某些商业活动,包括融资或收购未来的私募股权或其他 另类资产贷款,除非通过发行从属于CVR合同义务的股权或债务进行融资。除CVR合同的说明明确提及PCA外,CVR合同条款的说明与本公司的主张相同,目前正处于争议之中,并在特拉华州衡平法院提起诉讼。
作为一个门槛问题,双方在PCA是否为CVR合同的预期第三方受益人的问题上存在分歧。PCA声称,它是有资格执行CVR合同的预期第三方受益人。BEN CVR双方不同意PCA的意见,因为CVR合同第4.9节明确否认CVR合同除信托外还有任何第三方受益人。
除了资格的门槛问题外,双方在(1)CVR合同的净拍卖对价定义下是否存在缺口和金额,(2)是否存在CVR合同中定义的首次公开上市,以及(3)CVR合同是否根据这些有争议的定义终止等问题上存在分歧。
首先,PCA声称存在短缺和金额,因为它声称信托没有收到净拍卖对价,PCA认为净拍卖对价的定义仅包括现金,金额等于MHT从PCA购买的非流动性投资的资产净值(资产净值约为5亿美元)。因此,PCA要求赔偿3.5亿美元。相比之下,BEN CVR双方认为不存在短缺和金额,因为信托收到了净拍卖对价,PCA的估值专家确定其价值超过了从PCA购买的投资的资产净值(价值约5.5亿美元),其中包括1.5亿美元的现金和约4亿美元的GWG L债券和GWG普通股。Ben CVR双方不同意净拍卖对价仅包括信托收到的现金,因为(1)承认PCA同意“就所有目的而言,净拍卖对价包括所有拍卖对价”,并且“所有拍卖对价的公平市场价值应为反映的公平市场价值”[由PCA的估值专家]“和(2)对CVR合同的修正案,修改了净拍卖对价的定义,将信托收到的非现金对价包括在内,并由担任本·董事的PCA普通合伙人签署,以批准此类修正案。
其次,PCA声称Ben CVR各方未能进行首次公开上市,声称Ben CVR各方从未提交注册声明。本·CVR双方不同意,因为他们确实用普通单位交换了GWG的股票,满足了CVR合同对首次公开上市的定义。
第三,由于上述有争议的条款,双方对CVR合同是否终止存在分歧。根据Ben CVR双方对争议条款的看法,CVR合同根据其条款终止。但由于PCA断言存在短缺和金额,PCA不同意CVR合同已终止的说法,并声称CVR合同的修改是以欺诈手段诱导的。
迄今为止,PCA没有就CVR合同寻求任何公平救济,而只是要求金钱赔偿。如果PCA成功地声称其有资格执行CVR合同,CVR合同并未按其条款终止,并且本公司及其关联方违反了CVR合同下的某些义务,PCA可能能够向本公司追讨重大损害赔偿。这种损害可能包括判给PCA高达3.5亿美元的金钱损害赔偿,这是所称的短缺和金额,外加费用和费用。任何该等针对本公司(或Beneficient)的追讨可能会对本公司(或Beneficient)继续经营的能力造成重大影响。
此外,2022年12月16日,Beneficient Management,LLC的一名前董事会成员在国际商会的国际仲裁法院发起了一项私人仲裁,挑战激励计划管理人根据两项激励计划终止某些股权奖励。索赔人要求赔偿总额3630万美元,外加律师费和惩罚性赔偿。答复的最后期限尚未过去,但该公司否认了仲裁中的说法。即使索赔不会导致旷日持久的诉讼,或者得到对我们和董事有利的解决方案,解决此类索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源,并对我们的业务产生不利影响。
2022年2月18日,Shirin Bayati和Mojan Kamalvand代表他们自己和所有其他类似情况向美国德克萨斯州北区地区法院提起集体诉讼,起诉GWG、其前总裁兼首席执行官Murray Holland、其前首席财务官Timothy Evans以及GWG和Beneficient Company Group L.P.(Roy Bailey、Peter Cangany,Jr.、David Chavenson、Brad Hepner、Thomas Hicks、Dennis Lockhart、Bruce Schnitzer和David DeWeese)的某些前任和现任董事会成员(“Bayati行动”)。诉讼称,被告违反了证券法第11、12和15条,在2020年6月3日的注册声明(“发售”)中发布了具有重大误导性的声明。2022年4月20日,GWG在德克萨斯州南区申请破产保护。2022年4月21日,地区法院责令各方在2022年5月5日之前提交关于破产自动中止是否延伸至非债务人被告的声明。2022年4月25日,动议人托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔提出动议,要求任命他们为首席原告,并批准他们选择首席律师。2022年5月2日,一份解雇通知被提交,驳回了被告小彼得·T·坎加尼、布拉德·K·赫普纳、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特和布鲁斯·W·施尼策。2022年5月12日,地区法院将破产暂缓执行扩大到所有非债务人被告,尽管它允许对取消破产暂缓执行进行有限的修改,以允许法院考虑悬而未决的主要原告动议。2022年8月5日,地区法院发布了一项命令,任命托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔为假定的阶级的主要原告。2023年5月26日,托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔,代表他们自己和其他类似的处境,对公司提起第二起集体诉讼,布拉德·K·赫普纳、小彼得·T·坎加尼、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特、布鲁斯·W·施尼策和惠特利·潘律师事务所,声称
此次发行导致违反证券法的行为。被告尚未对诉状作出回应,他们打算在诉讼中大力为自己辩护。
2023年3月30日,David·斯库拉和克利福德·戴代表他们自己和所有其他类似的人,向美国德克萨斯州北区地区法院提起集体诉讼,起诉本、其董事会的某些成员(布拉德·K·赫普纳、彼得·T·坎加尼、理查德·W·费舍尔、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特和布鲁斯·W·施尼策)、GWG(乔恩·R·萨贝斯和史蒂文·F·萨贝斯)、FOXO Technologies Inc.的某些前董事会成员,和Emerson Equity LLC(“Emerson”)(“Scura行动”)。诉讼称,被告在出售GWG的L债券和优先股方面欺骗了GWG的投资者,并代表一个推定类别提出索赔,该类别由在2017年12月23日至2022年4月20日期间购买或以其他方式购买GWG的L债券或优先股的所有个人和实体组成。起诉书指控(I)本公司、个别被告及福克斯违反了交易法第10(B)节及据此颁布的美国证券交易委员会规则10b-5,(Ii)个别被告违反了交易法第20(A)节,及(Iii)Emerson违反了交易法第15(C)(1)(A)条。2023年5月3日,托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔以巴亚蒂诉讼主原告的身份提出动议,要求取消破产法第11章案件中的自动中止,以便在德克萨斯州北区提出动议,寻求根据《私人证券诉讼改革法案》合并巴亚蒂和斯库拉诉讼。2023年6月8日,Scura诉讼中的原告在没有偏见的情况下提交了自愿解雇通知。
2023年6月29日,本公司收到美国证券交易委员会执法部工作人员(“工作人员”)发出的“威尔斯通知”,称工作人员已初步决定建议美国证券交易委员会对本公司提起民事执行诉讼,指控其违反了证券法和证券交易法中有关本公司与GWG控股公司关联的某些规定。据公司了解,包括布拉德·赫普纳在内的其他各方也收到了与GWG Holdings调查有关的富国银行通知。威尔斯通知不是正式的指控或不当行为的发现,而是工作人员向美国证券交易委员会建议对收件人提起民事执法行动或行政诉讼的初步决定。本公司坚持认为我们的行动是适当的,并打算积极为此事辩护,包括通过向美国证券交易委员会提交富国银行的意见,与美国证券交易委员会员工进行进一步对话,并对任何不当行为指控进行抗辩。此外,赫普纳先生已向《公司》表示,他打算积极为自己辩护,并对任何不当行为的指控提出异议。他还打算提交意见书,并与美国证券交易委员会进行进一步对话。如果美国证券交易委员会授权对我们采取行动,它可以寻求命令,禁止公司未来从事违反联邦证券法某些条款的行为,施加民事罚款,和/或在美国证券交易委员会的授权范围内提供其他公平救济。威尔斯通知程序的结果和任何相应的执法行动,包括回应和遵守这些程序的成本、时间和其他潜在后果,目前尚不清楚。
与依赖技术、第三方和员工相关的风险
我们依赖其他公司提供我们业务基础设施的关键组件。
第三方供应商提供,预计将继续提供我们业务基础设施的关键组件,包括某些信息系统、法律服务、技术、行政、税务和合规事项。任何此类第三方供应商因任何原因未能提供其服务或未能充分履行其服务,可能会对我们向客户提供产品和服务的能力产生不利影响,削弱我们高效开展业务的能力,和/或导致监管行动、财务损失、诉讼和声誉损失。我们可能无法向这些第三方寻求补偿或赔偿,更换任何第三方供应商也可能导致重大延误和费用。
我们的运营系统故障可能会损害我们的流动性,扰乱我们的业务,导致机密信息泄露,损害我们的声誉,并造成损失。
我们的财务、会计、数据处理或其他运营系统和设施可能会因完全或部分超出我们控制范围的事件而无法正常运行或瘫痪。虽然我们有备份系统,包括备份数据存储,但我们的备份程序和在发生故障或中断时的能力可能不够充分。我们必须不断更新这些系统,以支持我们的运营和增长,并避免我们的运营中断或受到限制。加强和更新系统以及必要的培训,包括与整合新业务有关的培训,都会产生巨大的成本和风险。我们可能会在这样的系统中遇到故障,这可能是严重的。例如,如果我们的安全在线门户出现故障或其他与程序相关的错误,Ben Liquid可能会在处理流动性交易时遇到延迟,这可能会导致负面声誉影响,和/或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。
如果我们不能创新和开发我们产品和服务的增强功能,跟上技术发展的步伐,或应对未来的颠覆性技术,我们的业务可能会受到不利影响。
作为一家科技型公司,我们严重依赖技术和创新来支持和建立我们的业务。为了吸引新客户并增加目前使用我们产品和服务的客户的收入,我们需要不断适应、发展、创新、增强、增加新功能并改进我们的产品和服务。我们产品和服务的成功以及未来的任何增强或新功能将取决于几个因素,包括这些增强和新功能的及时完成和市场接受度。我们可能会花费大量时间和资源来开发和争取客户,这些客户可能在我们预期的时间范围内不会带来收入,或者可能不会带来足够的收入增长,以抵消因增强功能或新功能而增加的任何费用。如果我们不能成功地开发增强功能或新功能来满足客户未来的需求,我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。
此外,由于我们的产品和服务将被设计为使用互联网工具和协议在各种网络、硬件和软件平台上运行,我们将需要不断修改和增强我们的产品和服务,以跟上与互联网相关的硬件、软件、通信、浏览器和数据库技术的变化。如果我们不能及时和符合成本效益地应对这些快速的技术发展,我们的产品和服务可能会变得不那么适销对路,竞争力下降,甚至过时。
我们的成功取决于某些关键人员以及吸引、留住和培养新专业人员的能力。
我们的成功在很大程度上取决于我们高管的技能、经验、个人声誉和业务关系网络,以及这些高管所拥有的不同专业知识领域之间的协同效应。我们的主要人员直接负责制定我们的战略方向,运营我们的业务,维护和扩大业务以及与客户和业务合作伙伴的其他关键关系,并寻找扩张机会。
金融服务业对合格人才的争夺十分激烈。根据堪萨斯泰菲宪章,BFF必须将首席执行官总裁或董事的任何变动通知OSBC。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。我们可能无法成功留住我们的关键人员,而我们的一名或多名关键人员的意外服务损失可能会对我们的业务产生不利影响,因为他们的技能、对我们主要市场的了解、多年的行业经验以及迅速找到合格的替代人员的难度。失去这些关键人员中的任何一个,或者我们无法招聘和保留合格的继任者,都可能导致我们的业务中断,并可能阻止我们全面实施业务战略。
我们的员工可能会承担过高的风险,这可能会对我们的财务状况和业务产生负面影响。
我们在正常的业务过程中承担一定的风险。管理我们业务的员工,包括高管和其他管理层成员、销售中间人、投资专业人士和其他合伙人,在一定程度上是通过做出涉及让我们面临风险的决策和选择来实现的。这些决策包括制定承销指导方针和标准、定价和其他决策。我们在设计和实施我们的薪酬计划和做法时,努力避免给员工提供过度冒险的激励;然而,无论我们的薪酬计划和做法的结构如何,员工都可能承担这样的风险。同样,尽管我们采用了旨在监控员工业务决策、防止他们承担过度风险和防止员工不当行为的控制和程序,但这些控制和程序可能并不有效。如果我们的员工承担了过高的风险,这些风险的影响可能会损害我们的声誉,并对我们的财务状况和业务运营产生实质性的不利影响。
我们的首席执行官和员工参与我们的股权激励计划、我们的利润分享计划和奖励受限股权单位的能力,可能会激励他们实现比没有此类安排时更多的投机性流动性交易和决定。
我们的员工有时会收到股权单位或其他基于公司业绩的费用或分配,而我们的首席执行官通过在Beneficient Holdings,Inc.(“BHI”)持有的BCH中的权益获得利润分享,这可能会激励他们直接或间接代表我们的客户进行更具投机性的流动性交易和决定,或者以其他方式采取或避免采取某些行动,而不是在没有该等股权单位或基于业绩的费用或分配的情况下采取或不采取某些行动。此外,我们可能有动力根据最大限度地有利于我们或我们的员工的经济因素来做出退出决定。我们的某些高级管理人员或相关人员可能会获得与我们的一个或多个子公司相关的部分股权或基于公司业绩的费用或分配,这可能同样会影响该等员工或相关人员的判断。我们未能妥善管理由此而导致的任何实际的、潜在的或已察觉的利益冲突
员工获得股权的能力可能会对我们的声誉产生重大不利影响,这可能会在多种方面对我们的业务产生重大不利影响,包括无法进行流动资金交易、吸引新客户或留住现有客户。
我们的员工、顾问或第三方服务提供商的不当行为可能会损害我们吸引和留住客户的能力,并使我们承担重大法律责任和声誉损害。
我们的员工、顾问或第三方服务提供商可能会从事对我们的业务产生不利影响的不当行为。我们必须遵守我们的业务所产生的一些法律、法规和其他义务,并预计由于我们在堪萨斯州的运营Teffi宪章的发布,我们将受到额外的法律和法规的约束。BFF的任何员工、顾问或第三方服务提供商违反此类法律、法规或义务可能会对客户和我们造成不利影响。我们的业务经常要求我们处理对客户具有重要意义的机密事务。发现或阻止不当行为并不总是可能的,我们为发现和防止不良活动而采取的广泛预防措施可能并不在所有情况下都有效。如果我们的员工、顾问或第三方服务提供商从事欺诈活动、违反监管标准或不当使用或披露机密信息,我们可能会受到法律或监管行动的影响,并对我们的声誉、财务状况以及当前和未来的业务关系造成严重损害。
我们的技术系统或我们所依赖的第三方供应商的任何网络安全攻击或其他安全漏洞都可能使我们承担重大责任,并损害我们的业务运营和声誉。
我们技术系统的网络安全攻击和安全漏洞,包括客户和第三方供应商的攻击和安全漏洞,可能会使我们承担责任,并损害我们的业务运营和整体声誉。我们的 业务有赖于在我们的计算机系统和网络中安全地处理、存储和传输机密信息和其他信息。与网络安全风险和网络事件有关的对信息技术系统的威胁继续增加,近年来发生了一些广为人知的案件,涉及金融服务公司、以消费者为基础的公司和其他组织报告未经授权披露客户或其他机密信息。
我们通过我们的信息技术系统处理我们的大部分业务,并通过某些此类系统处理客户的个人身份信息。此外,我们和我们的员工一直是并预计将继续成为“网络钓鱼”攻击的目标,并成为冒充和欺诈性索要金钱以及其他形式此类活动的对象。网络安全风险可能导致我们的专有信息和客户的个人身份信息被盗,扰乱我们的运营,对我们的竞争能力产生负面影响,并导致我们的声誉受损、停机、收入损失以及预防、应对或缓解网络安全事件的成本增加。我们可能还需要投入更多的管理、运营和财务资源,以确定新的专业人员加入我们的公司,并保持适当的安全系统和政策,以充分支持扩张。此外,我们可能无法以商业上合理的条款或足够的承保水平获得或维持足够的保险,以应对我们可能面临的与潜在索赔相关的潜在责任,这可能会对我们的业务产生重大不利影响。尽管我们已经开发并将继续投资于旨在检测和防止安全漏洞和网络攻击的系统和程序,虽然我们预计将定期测试这种安全性,但不能保证我们的安全措施、信息技术和基础设施将足以防止对我们系统的破坏,特别是因为所使用的网络攻击技术经常变化或在启动之前才被识别,而且网络攻击的来源可能很广泛。此外,网络安全已成为全球监管机构的首要任务。我们经营业务或管理我们抵押品投资组合背后的另类投资工具的一个或多个权益的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护有关的法律和法规,包括欧盟的一般数据保护法规。
如果我们的任何系统不能正常运行或因任何原因被禁用,或者如果有任何未经授权的数据披露,无论是由于篡改、员工错误、我们的网络安全系统被破坏、网络事件或攻击或其他原因,我们可能会经历未经授权的披露或敏感信息的丢失、我们的声誉受损、额外的费用、额外的监管审查或处罚,或者我们面临民事或刑事诉讼和可能的财务责任,任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们依赖的第三方面临类似的威胁,可能直接或间接影响我们的业务和运营。如果发生网络安全事件或对我们第三方供应商的攻击,可能会对我们的声誉以及我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
与我们的知识产权有关的风险
如果我们不能保护我们的知识产权,我们的业务可能会受到负面影响。
我们的商业成功将受到我们在美国和其他国家获得和维护知识产权保护的能力的影响,这些保护涵盖我们的技术、产品和候选产品。获得、维持和执行这一保护的成本很高,而且不确定。我们的结构和方法的可专利性,包括EALT计划交换,通常是高度不确定的,涉及复杂的法律问题。我们不能确定是否会授予我们任何专利,或者我们是否能够成功地实施我们获得的任何专利。我们能否成功保护我们的知识产权,在很大程度上取决于我们是否有能力:
•获得和维护美国和外国的专利,包括针对无效或不可强制执行的不利主张为这些专利辩护;
•保护与我们的技术、数据和产品相关的商业秘密;
•在不侵犯他人专有权利的情况下运营;以及
•防止他人侵犯我们的专有权。
我们可能无法获得与我们的技术或产品相关的已授权专利。我们向美国专利商标局申请的所有专利都是实用专利。不能保证美国专利商标局会根据我们的专利申请授予美国专利。此外,由于目前的法律和政治气候,获得实用新型专利可能会带来额外的困难。
即使颁发了专利,专利也可能在不经意间失效或受到挑战、缩小、失效或规避,这可能会限制我们阻止竞争对手营销类似产品的能力,或者限制我们对产品的专利保护期限。此外,如果发布,我们可能会面临关于我们知识产权所有权的争议。我们可能不拥有我们使用的所有专利,我们的某些员工可能有权使用我们的专利。
执行专利、商业秘密和其他知识产权的诉讼成本可能会很高。我们的一些竞争对手可能更有能力承受复杂的专利诉讼费用,因为他们可能拥有更多的财政资源。知识产权诉讼费用昂贵且不可预测,即使胜诉,也会消耗管理层的时间、注意力和其他资源。此外,还有一种风险是,法院可能会裁定我们的专利或商业秘密无效或不可强制执行,我们无权阻止对方提供与之竞争的产品或服务。还有一种风险是,即使专利或商业秘密的有效性得到支持,法院也会拒绝阻止另一方使用该专利发明(S),包括以其活动没有侵犯专利或没有盗用商业秘密为由。如果发生任何此类事件,我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到实质性的不利影响。
除了在法庭上提起专利诉讼外,对于我们获得的任何专利,我们可能会成为美国专利商标局专利审判和上诉委员会(“PTAB”)后来的对抗性诉讼的一方。PTAB的潜在诉讼程序包括当事人之间的审查程序、赠款后的审查程序和干预程序。根据我们在PTAB中的成功程度,这些诉讼可能会对我们的产品和技术的知识产权产生不利影响。
我们可能会被第三方起诉,指控我们侵犯了他们的所有权。
我们的行业中存在大量的知识产权开发活动,我们预计,随着我们业务的增长和其功能与不同行业领域的重叠,我们将越来越多地受到侵权索赔的影响。我们的竞争对手以及许多其他实体和个人可能拥有或声称拥有与我们的技术、产品和候选产品相关的技术领域的知识产权。此外,随着我们在市场上的存在越来越多,我们可能会越来越多地受到商标侵权索赔的影响。有时,第三方可能会声称我们侵犯了他们的知识产权,而我们可能被发现侵犯了这些权利。也可以就我们从第三方获取或许可的技术提出侵权索赔。但是,我们可能不知道其他人的知识产权可能涵盖或可能被指控涵盖我们的部分或全部技术、产品和候选产品。
诉讼的结果本质上是不可预测的,因此,未来的任何诉讼或侵权索赔可能(I)导致我们签订不利的使用费或许可协议,支付持续的使用费或要求我们遵守其他不利条款,(Ii)要求我们停止销售我们的技术、产品和候选产品,(Iii)要求我们赔偿我们的客户或第三方服务提供商,或(Iv)要求我们花费额外的开发资源来重新设计我们的平台。这些结果中的任何一个都可能损害我们的业务。即使我们胜诉,任何关于
我们的知识产权可能既昂贵又耗时,并将我们管理层和关键人员的注意力从我们的业务和运营中转移开。
有关会计政策的风险
财务会计准则委员会(“FASB”)或其他准则制定机构发布的会计准则的变化可能会对我们的财务报表产生不利影响。
我们的财务报表是根据财务会计准则委员会的会计准则编纂(“ASC”)中定义的公认会计原则编制的。我们不时被要求采用纳入ASC的新的或修订的会计准则或指南。我们未来被要求采用的会计准则可能会改变我们目前应用于合并和综合财务报表的会计处理方式,这种变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外,FASB正在与国际会计准则委员会合作几个项目,随着GAAP与国际财务报告准则(IFRS)的趋同,这些项目可能会导致重大变化,包括我们财务报表的列报方式。此外,美国证券交易委员会正在考虑是否以及如何将国际财务报告准则纳入美国的财务报告体系。财务会计准则委员会提出的会计改革将彻底改变我们对重要业务领域的会计核算和报告方式。生效日期和过渡方法尚不清楚;但发行人可能被要求或可能选择追溯采用新准则。在这种情况下,发行人将根据新的会计方法报告截至生效日期的结果,以及所有列报的期间的结果。对GAAP的任何此类改变或向IFRS的转换都将对发行人在治理、员工培训、内部控制和信息披露领域提出特殊要求,并可能影响我们管理业务的方式。
我们的财务结果取决于管理层对会计方法的选择以及某些假设和估计。
在编制我们的财务报表时,我们需要做出影响某些资产和负债的报告金额、或有资产和负债的披露以及相关收入和费用的报告金额的估计和假设。某些会计政策本身在更大程度上基于管理层的估计、假设和判断,因此产生与最初估计大不相同的结果的可能性更大。近期内特别容易变动的重大估计涉及客户高额信托持有的另类资产投资的公允价值厘定、与修订本公司及BCH权益证券有关的权益的公允价值厘定、厘定贷款损失准备作为向本公司及BCH权益持有人分配收入(亏损)的投入、评估商誉及其他无形资产的潜在减值,以及厘定授予日期以股份为基础的补偿奖励的公允价值。管理层的判断和管理层所依赖的数据可能是基于被证明是不准确的假设,特别是在市场压力或其他不可预见的情况下。即使相关的事实假设是准确的,我们的决定也可能被证明是不充分的或不准确的,因为管理层使用的分析工具在设计或使用方面存在其他缺陷。我们在编制会计估计和管理风险的过程中出现的任何此类失误,都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
如果公司关键会计政策中使用的判断、假设或估计不准确,公司财务报表和相关披露的准确性可能会受到不利影响。
根据公认会计原则编制财务报表及相关披露,要求我们作出影响本公司综合财务报表及相关附注所报告金额的判断、假设及估计。公司的关键会计政策,这些政策包括在标题为“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析在这份10-K表格的年度报告中,描述公司在编制合并财务报表时使用的那些重要的会计政策和方法,公司认为这些政策和方法是“关键的”,因为它们需要对公司的合并财务报表和相关披露产生重大影响的判断、假设和估计。因此,如果未来事件与公司关键会计政策中的判断、假设和估计大不相同,这些事件或假设可能会对公司的综合财务报表和相关披露产生重大影响。
此外,会计解释或假设的变化可能会影响公司的财务报表以及公司及时编制财务报表的能力。如果公司未来不能及时编制公司的财务报表,可能会对公司的股价产生重大不利影响。
现行预期信贷损失会计准则的实施将要求我们增加贷款损失准备,并可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响,包括向公司和BCH的股权持有人分配收入(损失)。
财务会计准则委员会已经发布了一项会计准则,该准则将取代我们目前在GAAP下使用的确定贷款和租赁损失准备的标准,并作为向公司和BCH的股权持有人分配与EALT贷款有关的收入(损失)的投入,这些贷款将在我们的合并财务报表的列报中消除。目前的方法一般只考虑过去的事件和当前的情况,取而代之的是一种前瞻性方法,该方法反映了金融资产寿命内预期的信贷损失,从这些资产最初产生或获得时开始。我们正在采用这一被称为当前预期信用损失(“CECL”)的标准。CECL标准在2023年4月1日采用时,要求我们在发起时记录贷款和持有至到期证券资产组合整个生命周期中预期的信贷损失,而不是目前的做法,即在很可能已经发生损失事件时记录损失。会计准则还要求我们在采用之日记录对权益的累积影响调整。采用CECL标准可能会对我们确定贷款损失拨备的方式产生重大影响,并将要求我们大幅增加拨备,包括在我们的合并财务报表列报时消除但在确定向公司和BCH的股权持有人分配收入(损失)时用作投入的那些拨备。此外,CECL标准可能会在津贴水平上造成更大的波动。无论出于何种原因大幅提高免税额水平,都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响,包括向公司和BCH的股权持有人分配收益(亏损)。
如果我们不能制定、实施和维持有效的财务报告内部控制制度,我们未来财务报告的准确性和时机可能会受到不利影响。
在2021年11月29日之前,我们是GWG的合并子公司,我们一直受GWG关于财务报告内部控制的维护和评估的政策的约束。由于GWG放弃了任命Ben Management董事会多数成员的权利,我们不再是GWG的合并子公司。
2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称《萨班斯-奥克斯利法案》)和相关规则和条例要求管理层每年报告我们财务报告内部控制的有效性,并每季度评估我们的披露控制和程序的有效性。有效的内部控制对于我们提供及时可靠的财务报告和有效防止舞弊是必要的。
为了符合上市公司的要求,公司已经采取了各种行动,并将采取其他行动,如实施额外的内部控制程序和聘请内部审计人员或顾问。测试和维护内部控制可以将我们管理层的注意力从对我们业务运营至关重要的其他事务上转移开。如果我们未能制定和维持适当和有效的内部控制,我们编制准确财务报表的能力可能会受到损害,这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。此外,如果不能保持足够的财务和管理流程和控制,可能会导致我们的财务报告出现欺诈或错误,并可能损害我们管理费用或收取服务协议费用的能力。对我们的内部控制实施任何必要和适当的改变可能会产生巨大的成本,以修改我们现有的会计和信息技术系统,可能需要很长一段时间才能完成,并可能分散我们的高级管理人员、董事和员工对业务运营的注意力。任何未能对财务报告保持足够的内部控制,或因此而无法编制准确的财务报表,都可能增加我们的运营成本,并可能严重削弱我们运营业务的能力。
此外,在评估财务报告的内部控制时,公司可能会发现它可能无法及时补救的重大弱点,以满足我们为遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求而设定的适用最后期限。如果本公司在其财务报告内部控制中发现任何重大弱点,或者如果本公司的独立注册会计师事务所一旦不再是新兴成长型公司,就本公司财务报告内部控制的有效性无法发表无保留意见,或者如果本公司无法在我们的季度和年度报告中得出我们的披露控制程序有效的结论,投资者可能会对本公司财务报告的准确性和完整性失去信心,我们的普通股的市场价格可能会受到负面影响,本公司可能成为我们的证券上市交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构调查的对象。这可能需要额外的财政和管理资源。此外,如果公司未能弥补任何重大弱点,我们的财务报表可能不准确,公司可能面临进入资本市场的限制。
与我们的增长战略相关的风险
我们未能正确识别合并、收购、资产剥离或其他战略交易,可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们可能寻求通过合并、收购或其他战略交易来促进我们的增长。合并、收购和其他战略交易涉及内在风险,这些风险可能会损害合并后业务的成功,并稀释我们单位持有人的持股。如果我们在评估此类交易的价值、优势、劣势、负债和潜在盈利能力时是错误的,或者如果我们未能充分整合被收购的企业或个人,合并后的企业的成功可能会受到影响。
业务收购受制于通常与该等交易有关的风险,包括(但不限于)潜在的被收购公司的未知负债及收购成本及开支、整合被收购公司的业务及人员的困难及开支、对合并后公司业务的潜在干扰及管理层时间及注意力的潜在转移、与主要雇员及客户的关系受损及可能因管理层变动而流失、潜在的诉讼或其他法律风险、与收购相关的商誉减值相关的潜在撇账,以及如收购为收购合并公司的股权而进行,则摊薄合并后公司的单位持有人。此外,被收购公司的投资策略、技术或业务可能无法有效地融入我们的业务,或可能对合并后公司的收入或收益产生负面影响。合并后的公司还可能产生完成收购和支持被收购的投资战略和业务的巨额费用。此外,任何此类收购都可能通过现金、债务或股权融资,这可能会稀释所持股份或限制我们单位持有人的权利。最后,我们可能不能成功地找到有吸引力的收购候选者或以有利的条件完成收购。
如果收购不成功,我们可能会决定剥离、清算、清盘和/或停止收购。资产剥离和清算涉及可能危及我们业务成功的内在风险。与资产剥离相关的风险可能包括剥离业务的困难、客户流失、某些债务的保留或赔偿义务、交易对手未能履行付款义务、可能影响应付给我们的任何盈利或或有付款的不利市场条件,以及被剥离业务的员工流失的意外困难。清算可能会对我们的业务关系产生负面影响,可能会让我们面临诉讼或监管调查,并可能让我们面临额外的费用,包括减值费用。
不能保证我们将成功克服合并、收购、资产剥离和其他战略交易中遇到的这些或其他风险。这些风险可能会阻止我们实现合并、收购、资产剥离和其他战略交易的预期收益,并可能导致无法实现战略交易的全部经济价值。
经济环境、资本市场相关风险与一般风险
我们的流动性、盈利能力和业务可能会因无法进入资本市场或只能以不利的条款进入资本市场而受到不利影响。
许多因素将影响我们的资本需求及其数量和时机,包括我们的增长和盈利能力,以及市场中断和其他不可预见的发展。我们的流动性可能会因无法进入或仅以不利的条款进入股票市场或以其他方式以最佳方式配置流动性、无法出售资产或赎回我们在抵押品中的权益、或无法预见的现金或抵押品外流而受到损害。出现这种情况可能是由于我们可能无法控制的情况,例如影响第三方或我们的一般市场中断或操作问题、金融市场中断或对金融服务业的普遍负面看法,包括对美国和其他地理地区财政问题的担忧。
此外,如果投资者或贷款人对我们的长期或短期财务前景产生负面看法,我们筹集资金的能力可能会受到损害。我们债务的增加可能会增加我们的杠杆率,降低我们的利息覆盖率。如果我们通过未来出售股权来筹集额外资本,我们股权持有人的所有权权益可能会被稀释。
如果我们无法通过上述方法筹集额外资本,那么我们可能难以进行流动性交易,这将导致我们赚取的收入减少。
影响金融服务业的不利事态发展,例如涉及流动性、违约或金融机构或交易对手方不履行义务的实际事件或担忧,可能会对我们当前和预计的业务运营以及我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
涉及流动性有限、违约、业绩不佳或影响金融服务业或金融服务业其他公司的其他不利发展的实际事件,或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或传言,过去和未来可能会导致整个市场的流动性问题。例如,自2023年3月以来,几家金融机构已被关闭,并被联邦存款保险公司(FDIC)接管。同样,这些事件、担忧或投机可能导致不太有利的商业融资条款,包括更高的利率或成本以及更严格的财务和运营契约,或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制,从而使我们更难以可接受的条款获得融资,甚至根本难以获得融资。
虽然我们不是任何其他金融机构的借款人或任何此类票据的当事人,但如果我们的任何贷款人或任何此类票据的交易对手被接管,我们可能无法获得该等资金。此外,如果我们的任何客户或与我们有业务往来的其他方无法根据此类工具或与此类金融机构的贷款安排获得资金,则这些各方向我们支付债务或达成要求向我们支付额外款项的新商业安排的能力可能会受到不利影响。
此外,我们定期在FDIC承保银行的国内现金存款超过FDIC保险限额。银行倒闭,或金融或信贷市场中涉及有限流动性、违约、不履行或其他不利条件的事件,影响我们维持余额的金融机构,或对此类事件的担忧或传言,可能导致获得我们银行存款的渠道中断,或以其他方式对我们的流动性和财务状况产生不利影响。我们不能保证我们超过FDIC或其他类似保险限额的存款将得到美国的支持,也不能保证与我们有业务往来的任何银行或金融机构能够在发生破产或流动性危机时通过收购或从其他银行、政府机构获得所需的流动性。
我们的业务、产品和服务可能会受到经济和市场状况变化的负面影响。
我们的业务、产品和服务可能会受到一般经济和市场状况变化的负面影响,这些变化包括但不限于利率、信贷供应、通货膨胀率、经济不确定性、全球增长放缓、法律变化(包括与税收和金融业监管相关的法律)、疾病、流行病或其他严重的公共卫生事件、贸易壁垒、大宗商品价格、货币汇率和管制以及国内和国际政治环境(包括政府关门、战争、恐怖主义行为或安全行动),因为我们抵押品投资组合中流动性产品的表现和资产价值直接受到金融和证券市场状况的影响。金融市场和证券业的业务波动很大,直接受到国内外经济状况、地缘政治和商业金融大趋势等因素的影响,这些都不是我们所能控制的。金融市场下跌或缺乏持续增长可能导致我们的业绩相应下降,并可能对构成抵押品的资产和贷款相对于构成抵押品的资产产生不利影响。此外,我们可能无法或可能选择不使用远期合约、期权、掉期、上限、上下限或其他形式的衍生工具来管理我们对这些条件和/或事件的风险敞口。
我们使用套期保值交易来管理某些市场风险;我们的业务、盈利能力和流动性可能会受到意想不到的市场状况的不利影响,包括利率、货币汇率、股票市场行为和其他相关市场因素,这些因素产生了套期保值无法弥补或抵消的损失。
在管理我们和客户提升信托的最终受益人对市场风险的风险时,我们可能会利用远期合约、期权、掉期、上限、上限和下限,并可能采取其他策略或使用其他形式的衍生工具,以限制我们对市场发展(包括现行利率和货币汇率变化)可能导致的投资相对价值变化的风险敞口。2022年4月1日,Beneficient通过我们的子公司CT Risk Management L.L.C.支付了约500万美元购买看跌期权,以应对S指数的下跌。这些期权的名义总金额约为1.41亿美元。名义上的一半将于2024年4月到期,而另一半将于2025年4月到期。2022年4月27日,CT Risk Management,L.L.C.以240万美元的价格将股权出售给参与贷款交易的第三方,并利用所得资金购买了与2022年4月1日购买的看跌期权类似的额外看跌期权。认沽期权旨在保护另类资产权益的资产净值,该另类资产权益为Ben Liquid的贷款组合中的某些贷款或与参与贷款交易相关的贷款产生抵押品,并向客户提供分配,从而提高信托公司的最终受益人,免受市场风险。截至2023年3月31日,价值净减少
截至该日持有的认沽期权总额为350万美元,其中约250万美元归因于Beneficient或Ben Liquid的贷款组合,其余主要归因于与参与贷款交易相关的贷款。
使用套期保值交易和其他衍生工具来减少头寸价值变化的影响,并不能消除头寸价值波动的可能性,也不能防止头寸价值下降时的损失。然而,这种活动可以建立其他头寸,旨在从这些相同的发展中获利,从而抵消头寸价值的下降。如果头寸价值增加,这类交易也可能限制获利机会。此外,可能无法限制对市场发展的风险敞口,而市场发展如此普遍预期,以至于对冲或其他衍生品交易不能以可接受的价格进行。虽然Beneficient已经并可能继续进行对冲交易,以减少我们对市场风险的敞口,但不可预见的市场变化可能会导致整体投资表现比没有执行交易时更差。此外,与套期保值活动有关的工具的价格变动与被套期保值头寸的价格变动之间的关联程度可能有所不同。此外,由于各种原因,Beneficient可能无法在对冲或其他衍生交易中使用的工具与被套期保值的头寸之间建立充分的相关性或现金流量的充分匹配。不充分的相关性可能会阻碍我们实现预期的结果,并造成新的损失风险。此外,Beneficient将无法针对我们流动性交易背后的另类资产价值的所有变化完全限制风险敞口,因为此类资产的价值可能会因多种因素而波动,其中一些因素将超出我们的控制范围,而我们可能无法及时或根本无法对此类波动做出反应。
利率和汇率的波动可能会对我们的业务产生负面影响。
利率和汇率的波动可能会对我们的业务产生负面影响。这些利率对许多我们无法控制的因素高度敏感,包括国内外的总体经济状况,以及各个政府和监管机构的货币和财政政策。因此,我们可能会采取资产和负债管理政策,主要通过改变流动性交易、抵押品利息、资金来源和衍生品的组合和期限,将利率和汇率变化的潜在不利影响降至最低。然而,即使实施了这些政策,利率和汇率的变化也会影响我们的金融状况。
本行贷款及其他协议的利率可能会因逐步取消伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)而受到影响。
伦敦银行间同业拆借利率一直是伦敦银行间市场上银行间拆借的基本利率,并被广泛用作设定全球贷款利率的参考。Ben Liquid的大部分贷款按固定利率或基于LIBOR加适用保证金的利率中较大者计入合同利息。2017年,负责监管LIBOR的英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年底之前逐步淘汰LIBOR。根据FCA在2021年3月的公告,2021年12月31日后立即停止发布一周和两个月期LIBOR,所有剩余的美元LIBOR期限将在2023年6月30日之后立即停止发布或失去代表性。美国联邦储备委员会与另类参考利率委员会联手, 由美国大型金融机构组成的指导委员会建议用有担保的隔夜融资利率(SOFR)取代LIBOR,SOFR是由美国国债支持的短期回购协议计算的指数。SOFR是一种比LIBOR更一般的衡量标准,它考虑了隔夜借入现金的成本,并以美国国债为抵押。鉴于伦敦银行同业拆借利率与SOFR或任何其他可能确立的替代基准利率之间的内在差异,从LIBOR过渡到伦敦银行间同业拆借利率存在许多不确定性。我们的贷款协议包含备用条款,规定在任何LIBOR利率转换之前,在LIBOR不可用的情况下进行替代利率计算。从LIBOR过渡到另一种利率可能会导致金融市场中断、无风险基准利率大幅上升或波动,或者借款人的借款成本,任何这些都可能对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。
我们依赖于另类资产行业的持续成功。
我们的成功在一定程度上取决于另类资产管理公司的持续成功,以及另类资产行业的长期扩张和盈利。这种扩张和盈利能力受到市场状况和其他我们无法控制的因素(以及另类资产经理的控制)的影响。不能保证这种扩张和盈利能力会持续下去。除了商业和财务上的成功,另类资产行业也可能受到更大或不同的政府监管和调查,这可能会对我们产生负面影响。
在经济低迷期间,另类资产所有者可能遭受收益下降(包括负收益和本金投资损失)、流动性压力、波动性增加和难以维持有针对性的资产配置,以及
投资者可以在此期间和之后减少或暂停进行新的基金投资。随着经济开始从这些时期复苏,投资者可能会选择减少他们对另类资产的敞口,从而导致行业内的潜在客户以及未来我们服务和产品的客户总数减少。这种情况将导致流动性提供商之间的竞争加剧,并可能导致对我们不太有利的条款以及难以接触到新客户,这可能会对我们的收入和盈利能力产生不利影响。
由于自然灾害、流行病和其他我们无法控制的外部事件造成的业务中断和中断可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们的行动可能会受到自然灾害、流行病和其他我们无法控制的外部事件的影响,如地震、火灾、恶劣天气、公共卫生问题、电力故障、电信中断、重大事故、恐怖袭击、战争行为以及其他自然和人为事件。这类事件,无论是自然发生的还是人类造成的,都可能对我们的业务或财产造成严重破坏、干扰或中断。如果我们遭受中断或中断,无法在符合行业标准的时间内恢复正常运营,我们的业务可能会受到严重损害。此外,根据中断或中断的性质和持续时间,我们可能容易受到欺诈、额外费用或其他损失的影响,或业务和/或客户的损失。不能保证我们的业务连续性计划能够充分降低此类业务中断和中断的风险。
新冠肺炎疫情已对美国和全球经济造成严重干扰,并可能对我们的财务状况和运营业绩产生不利影响。
新冠肺炎疫情已经影响到包括美国在内的世界许多国家。有许多关于病毒爆发扰乱或限制供应链、设施关闭、自愿和强制隔离以及联邦、州和地方政府以及外国政府要求企业暂时关闭或严重限制商业活动的报告。新冠肺炎的传播或由此衍生的变体也可能对我们的运营产生直接影响,例如员工高病假和缺勤、限制员工差旅或增加远程办公安排。冠状病毒爆发之际,美国和全球金融市场的波动性都在加剧。我们和其他金融机构一般都必须在任何中断后迅速恢复运营。如果我们要受苦 如果出现中断或中断,并且不能在符合行业标准的时间内恢复正常运营,我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响。此外,根据中断或中断的性质和持续时间,我们可能会受到欺诈、额外费用或其他损失的影响,或业务和客户的损失。最后,新冠肺炎疫情可能会加剧这份Form 10-K年度报告中确定的许多其他风险。如果新冠肺炎疫情对我们的业务运营产生不利影响,或导致对全球市场或经济增长产生重大或长期影响,我们的财务状况和运营业绩可能会受到不利影响。
我们的负债可能会对我们的财务状况产生不利影响,并可能对我们的业务运营产生不利影响。我们和我们的子公司可能会产生额外的债务,包括担保债务。
截至2023年3月31日,我们有大约9930万美元的债务(包括其未摊销溢价),其中9720万美元(包括其未摊销溢价)来自BCH与HCLP的担保贷款,HCLP是特拉华州的一家有限责任公司,是Highland Consolated,LP的间接子公司。此外,我们可以筹集额外的债务来为我们的运营提供资金。我们的负债可能会对我们的业务和我们股权的持有者产生重大影响。例如,它可以:
•要求我们使用业务现金流的很大一部分来偿还债务,这将减少可用于收购替代资产、营运资本和其他一般公司目的的现金流;
•要求支付可能大于我们运营现金流的本金和利息;
•迫使我们处置贷款或其他投资(可能以不利条件)以偿还我们的债务;
•增加我们在普遍不利的经济和工业条件下的脆弱性;
•限制我们在规划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性;
•限制我们利用其他商业机会;
•使我们更难履行义务;以及
•与负债较少的竞争对手相比,我们处于竞争劣势。
与HCLP的贷款协议以BCH的所有资产为抵押,客户高尚信托和若干托管信托发起的贷款(不包括高尚参与贷款)。
本公司透过其附属公司与本公司订立一项有担保贷款协议(“本公司贷款协议”)。HCLP是Highland Consolated,LP的间接附属公司,而Ben的首席执行官是控制Highland Consolated,LP的信托的受益人和受托人;然而,他已经放弃了他作为Highland Consolated,L.P.该等信托受托人的权力。HCLP贷款协议规定按9.5%的利率计息,并由BCH的联属公司作为借款人提供担保。它包含标准条款,包括违约和终止事件的习惯性事件以及相关的公约。截至2023年3月31日,HCLP贷款协议(“HCLP贷款”)下的未偿还债务约为9,720万美元(包括其未摊销溢价)。
HCLP贷款协议以BCH的几乎所有创收资产以及由客户高额信托和托管信托发起的贷款(不包括高额参与贷款)为抵押。如果我们没有筹集足够的资本来全额偿还该等债务,则HCLP的抵押品利息将保持不变,并且HCLP贷款协议的抵押品担保的价值可能大大超过HCLP贷款项下的欠款。
我们依赖未来的短期资本为我们的商业计划提供资金。
从历史上看,我们没有从综合基础上的运营产生正现金流,并且在短期内可能不会从综合基础上的运营产生正现金流。我们相信,在我们达到正的可持续运营现金流之前,除了我们未来可能产生的任何收入之外,我们还需要大量的额外资本来为我们的业务计划提供资金。这类额外资本可包括发行和出售额外的股权证券和/或商业借款。如果我们无法以我们认为可以接受的金额和条款获得资本,我们可能无法继续建立我们的业务,因此可能需要缩减或停止我们业务的运营,其结果可能是您可能会损失部分或全部投资。
监管和法律风险
我们在一个高度监管的环境中运营,这可能会抑制我们的增长和盈利能力。
我们在一个高度监管的环境中运营,并受到几个政府机构的监督和监管。短期内,我们打算通过我们受监管的子公司进行我们的几乎所有业务,其中将包括我们在堪萨斯州特许的Teffi,这些子公司可能受到广泛的监管、监督和法律要求,这些要求管辖其运营的几乎所有方面。这些法律法规以及监督这些法律法规管理的监督框架是 主要是为了保护信托资产和公众,而不是股东或债权人。所有这些法律法规,以及适用于我们的监管框架,都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
随着我们业务的增长,我们预计将受到更多监管机构的监管。
遵守适用于我们组织的无数法律和法规可能是困难和昂贵的。此外,这些法律、法规和政策受到政府当局的持续审查,法律、法规和政策的变化,包括其解释或实施的变化,可能会以不可预测的方式对我们产生重大影响,并往往带来额外的合规成本。法规或监管环境的变化可能会对整个行业产生不利影响,特别是对我们。无法确定任何可能提出或可能成为法律的新法律、法规、倡议或监管指导对我们的业务或我们运营的市场的影响程度。如果通过,任何新的法律、法规、举措或监管指导都可能在许多方面对我们产生负面影响,包括:增加我们的监管运营成本;给我们的员工带来额外的负担;以及可能要求披露敏感信息。此外,政府当局和自律组织对现行法律和规则的解释或执行方面的变化可能会对我们产生实质性和不利的影响。新的法律、法规、举措或监管指导可能会使合规变得更加困难或成本更高,影响我们开展业务的方式,并将大量管理和运营资源和注意力从我们的运营中转移出来。此外,有可能增加监管调查,并对包括我们在内的另类资产投资公司的投资活动提出新的或加强的报告要求。这样的调查和报告要求可能会给我们带来额外的费用,需要高级管理层的关注,增加我们管理业务的复杂性,或者如果我们被认为违反了任何法律或法规,可能会导致罚款或其他制裁。
由于BFF在堪萨斯州收到了运营Teffi宪章,OSBC将定期对BFF的信托业务进行检查,而我们未能遵守适用的法律和法规,或BFF因此类检查而受到的任何监管行动,可能会导致监管行动或处罚。
作为适用于州特许信托公司的监管框架的一部分,BFF当时在堪萨斯州获得了运营Teffi宪章,因此,OSBC将定期对BFF的信托业务进行检查,包括BFF遵守法律和法规的情况。如果审查的结果是,OSBC确定BFF的信托业务变得不令人满意,或违反了任何法律或法规,它可以采取其认为适当的一些不同的补救行动。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这些行动可能包括禁止BFF从事某些行为、要求采取平权行动纠正任何违规或行为导致的任何情况、发布可司法执行的行政命令、指示增加资本金、限制支付股息的能力、限制增长、评估针对他们或他们各自的高级管理人员或董事的民事罚款、罢免高级管理人员和董事,以及在某些有限的情况下,将我们的信托子公司置于接管或托管状态。遵守任何此类监管行动可能导致不得不花费大量的管理和财政资源来促进补救。此外,对BFF运营或活动的任何此类限制都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
我们正在或将受到全面的政府监管和监督。
我们和我们的子公司在高度监管的环境中运营,并将受到几个政府机构的监督和监管,包括但不限于OSBC对BFF的监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。如果我们在德克萨斯州开设分支机构,我们将受到德克萨斯州的法律和德克萨斯州银行部的监督。我们和我们的子公司受到联邦和州法律、法规、 政府政策、税法和会计原则。随着我们业务的增长,我们和我们的子公司预计将受到更多监管机构的监管。法规或监管环境的变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们面临着不遵守和执行《银行保密法》、其他反洗钱法规和条例以及制裁条例的风险。
《银行保密法》、2001年《美国爱国者法》和其他法律法规要求金融机构和经纪自营商除其他职责外,建立和维持有效的反洗钱计划,并提交可疑活动和货币交易报告等报告。根据这些法律,非存托信托公司和经纪自营商必须实施全面的反洗钱合规计划,这些计划与对覆盖金融机构的要求一致。我们期望我们的监管机构将定期检查我们的受监管子公司是否遵守适用的反洗钱义务,并将在监管审查申请(包括未来可能的合并和收购申请)时考虑我们的遵守情况。如果受监管的金融机构或经纪交易商未能维持和实施足够的计划以打击洗钱和恐怖分子融资,并遵守外国资产控制办公室(OFAC)的制裁,或未能遵守相关的法律和法规,可能会对我们受监管的子公司和我们造成严重的法律、声誉和财务后果。
新的活动和扩张需要监管部门的批准,如果得不到批准,可能会限制我们的增长。
我们可以通过对其他补充业务或其资产进行战略性收购来补充和扩大我们的信托业务。一般来说,由于BFF收到了在堪萨斯州运营的Teffi宪章,BFF将被要求事先获得OSBC对这些实体的收购或合并的监管批准。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。虽然BFF‘s Kansas Teffi的法规尚未通过,但我们预计将要求BFF的Kansas Teffi从另一家信托机构或卖方购买资产,或将其各自资产的全部或任何部分出售给另一家信托机构或买方,除非购买或出售价格(如适用)不超过适用信托公司股本减去无形资产总和的三倍。
在决定是否批准拟议的收购时,除其他因素外,监管机构可能会考虑公司的财务和监管状况、由此产生的组织的资本充足性、管理层的能力、经验和诚信及其遵守法律和法规的记录,以及收购机构在打击洗钱活动方面的有效性。这样的监管批准可能会受到OSBC施加的某些条件的限制,这些条件可能是BFF不能接受的,也可能根本不会批准。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。如果不能在我们可以接受的条件下从事扩张性活动,可能会对我们的增长和前景产生重大不利影响。
如果我们的信托子公司未能维持一定的最低资本额,可能会导致监管制裁或限制,限制其各自的活动和运营,或要求它们筹集额外资本。
作为受监管的实体,BFF的堪萨斯Teffi必须在OSBC确定的框架下维持最低资本水平。就BFF而言,目前的最低金额为250,000美元,尽管这一数额未来可能会改变。此外,如果我们的信托公司未能维持所需的最低资本水平,可能会受到OSBC的行政行动,其中可能包括对经营、管理和活动的限制性限制、金钱制裁、筹集额外资本的命令,或者在某些有限的情况下,启动接管或托管程序。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC并没有监管整个 受益者。这些行动中的任何一项都可能对我们的财务状况、运营结果或前景产生实质性的不利影响。
由于适用于我们信托子公司的最低资本金要求,我们在投资和流动性方面将受到一定的限制,这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。
Teffi法案目前不包括对Teffi的受限资本的流动性要求。然而,OSBC尚未通过实施规定,因此可能还会实施流动性要求。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。这些限制加在一起,限制了我们的信托公司管理层以他们认为最合适的方式分配资产的能力,考虑到每个特许机构的预期流动性需求。鉴于目前和预期的短期流动资产利率环境,这些限制可能会对我们的运营业绩产生不利影响。
由于BFF收到了在堪萨斯州运营的Teffi宪章,OSBC将有权在某些情况下增加我们的信托子公司所需维持的最低资本额,这可能会导致较低的股本回报率。
根据Teffi法案,OSBC没有同样的自由裁量权来增加Teffi的最低资本金,只要:(I)Teffi不接受存款,但另类资产托管账户除外;(Ii)Teffi除了欠其成员或附属公司的债务外,不存在任何第三方债务;以及(Iii)Teffi已从其成员那里获得协议,根据该协议,这些成员同意在必要时向Teffi提供额外资本,以确保受托金融机构的安全和稳健。然而,如果这些要求没有得到满足,OSBC可能有权要求Teffi保持额外的资本。
BFF所需最低资本额的任何增加都将进一步限制我们以最优方式指导这些资本资源分配的能力,包括通过向我们分配现金。此外,要求这些实体保持较高的最低资本金水平可能会导致较低的股本回报率,这可能会对我们的证券价格产生重大不利影响。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
我们遵守有关隐私、信息安全和个人信息保护的法律,任何违反这些法律的行为或其他涉及个人个人、机密或专有信息的事件都可能损害我们的声誉,并以其他方式对我们的运营和财务状况产生不利影响。
我们的业务需要收集和保留客户数据,包括我们维护的各种信息系统和第三方数据服务提供商维护的信息系统中的个人身份信息。我们还维护重要的公司内部数据,如员工的个人身份信息和与我们的运营相关的信息。我们受制于有关个人(包括客户、员工、供应商和其他第三方)的隐私和保护的复杂和不断变化的法律和法规。各监管机构和政府机构还制定了数据安全违规通知要求,在发生安全违规时,在某些情况下通知的级别各不相同。确保我们收集、使用、传输和存储的个人信息符合所有适用的法律和法规,可能会增加我们的成本。此外,我们可能无法确保我们的所有客户、供应商、交易对手和其他第三方都有适当的控制措施来保护他们与我们交换的信息的机密性,特别是在此类信息通过电子手段传输的情况下。如果客户或其他人的个人、机密或专有信息被不当处理或滥用(例如,在此类信息被错误地提供给不允许获得信息的各方,或者此类信息被第三方截获或以其他方式泄露的情况下),我们可能面临个人信息法律法规下的诉讼或监管制裁。对我们保护个人信息措施的有效性的担忧,甚至是对此类措施不充分的看法,可能会导致我们的产品和服务失去客户或潜在客户,从而减少我们的收入。因此,任何未能或被认为未能遵守适用的隐私或数据保护法律和法规,都可能使我们受到查询、检查和调查,从而可能导致要求修改或停止某些
我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害,或招致重大的责任、罚款或处罚。
我们可能会因违反监管规定而招致罚款、处罚和其他负面后果。
我们可能无法遵守适用的法律法规,并被追究此类违规行为的责任,即使此类违规行为是无意的。一些法律/条例框架规定对不遵守行为处以罚款、停职或其他处罚,包括谴责、发出停止和停止令或暂停或驱逐适用的许可证和会员资格。上述任何情况都可能损害我们与现有客户的关系,削弱我们为后续资金筹集资金的能力,削弱我们执行某些业务战略的能力,或违反我们作为缔约方的协议中有关遵守法律的规定。即使没有实施制裁,或者监管机构对我们或我们的人员实施的制裁金额很小,与监管活动或实施这些制裁相关的负面宣传也可能损害我们的声誉,并导致我们无法获得新客户。举例来说,我们须遵守外国资产管制处发出的规定,禁止金融机构参与转移某些外国政府的财产及该等国家的指定国民。OFAC可以对无意或无意的违规行为施加处罚,即使有合理的程序来防止这些违规行为。发现不遵守规定可能会产生其他负面后果,包括对某些活动的限制。
虽然我们寻求为潜在风险投保,但我们可能无法获得承保某些风险的保险,或无法以优惠条款获得承保,而且我们拥有的保险可能不足以支付某些民事或刑事诉讼或监管调查及相关费用。
我们可能会受到索赔或诉讼的不利影响,包括与我们的受托责任有关的索赔或诉讼。
我们的业务涉及客户或其他人可能起诉我们的风险,声称我们没有履行合同规定的义务,或者没有履行被认为是对他们的义务。当我们的信托子公司在州特许证书发布后开始为客户提供受托凭证时,这种风险将会加剧。
具体地说,我们的信托子公司将被要求(I)遵守管理文件或适用法律条款所要求的受托照顾标准,以及(Ii)适当履行其受托责任。如果我们未能履行这些信托义务,我们可能会产生重大成本和可能的责任,这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。违反受托责任的责任可能难以评估或量化,其存在和规模在很长一段时间内可能仍不得而知。对我们提出的索赔或诉讼,无论是有根据的还是没有根据的,都可能导致禁令、和解、损害赔偿、罚款或处罚,这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响,可能会对我们筹集额外资金或吸引新客户的能力产生不利影响,并可能要求我们的业务做出改变。即使我们成功地为自己辩护,诉讼成本通常也很高,有关针对我们的索赔的公开报告可能会损害我们在现有和潜在客户中的声誉,或对交易对手、评级机构和我们证券持有人的信心产生负面影响,从而对我们的收益产生负面影响。
我们可能面临来自监管调查和诉讼以及私人行动的风险。
我们可能不时被指名为被告或以其他方式卷入各种法律程序,包括集体诉讼和其他诉讼或与第三方的纠纷。未来针对我们的行动可能导致判决、和解、罚款、处罚或其他对我们不利的结果,这可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响,或对我们的声誉造成严重损害。
我们的业务和运营也受到越来越多的监管监督和审查,这可能会导致额外的监管调查或执法行动。联邦和州官员的这些和其他举措可能会使我们受到判决、和解、罚款或处罚,或者导致我们被要求重组我们的运营和活动,所有这些都可能导致声誉问题或更高的运营成本,从而降低我们的盈利能力。
虽然我们寻求为潜在风险投保,但我们可能无法获得承保某些风险的保险,或无法以优惠条款获得承保,而且我们拥有的保险可能不足以支付某些民事或刑事诉讼或监管调查及相关费用。
作为一家新上市公司,该公司的运营产生了巨大的成本,其管理层致力于并将继续投入大量时间来实施新的合规举措。
本公司作为一家新上市公司产生了大量的法律、会计和其他费用,而这些费用不是作为一家私人公司产生的,当本公司不再是证券法第2(A)节所界定的新兴成长型公司后,这些费用可能会增加得更多。
作为一家上市公司,本公司将遵守《交易所法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》和《多德-弗兰克法案》的报告要求,以及美国证券交易委员会和纳斯达克已经通过和即将采用的规则。公司管理层和其他人员将需要投入大量时间来实施这些合规倡议。此外,该公司预计这些规则和条例将大幅增加其法律和财务合规成本,并使一些活动更加耗时和昂贵。公司无法预测或估计为响应这些要求而可能产生的额外成本的数额或时间。这些要求的影响也可能使公司更难吸引和留住合格的人在其董事会、董事会委员会或担任高管。
法律或法规的变化,或不遵守任何法律和法规,都可能对公司的业务、投资和经营结果产生不利影响。
本公司受国家、地区和地方政府制定的法律法规的约束。特别是,它将被要求遵守某些美国证券交易委员会和其他法律要求。遵守和监测适用的法律和条例可能是困难、耗时和昂贵的。这些法律和法规及其解释和应用也可能会不时发生变化,这些变化可能会对公司的业务、投资和经营业绩产生重大不利影响。此外,不遵守解释和适用的适用法律或法规,可能会对公司的业务和运营结果产生重大不利影响。
与A类普通股和认股权证所有权相关的风险
我们可能无法继续在纳斯达克上市,这可能会对我们和我们的股东产生实质性的不利影响。
我们的A类普通股在纳斯达克全球市场上市。为了维持我们的上市,我们必须满足持续上市的要求。我们不能保证我们将继续满足这些持续上市的要求,包括我们普通股的收盘价至少为每股1美元,我们至少有400个整批持有者和至少750,000股公开持有的股票,我们公开持有的证券的市值至少为500万美元,以及我们是否符合以下标准之一:股东权益至少1000万美元;上市证券的市值至少5000万美元;或在最近一个财年或上一个财年的两个财年中,总资产和总收入至少各为5000万美元。
如果我们从纳斯达克退市,我们的证券可能有资格在场外交易市场交易。如果我们不能为我们的证券在另一家证券交易所上市或提供报价服务,股东可能极难或不可能出售他们的股票。如果我们从纳斯达克退市,但我们的证券获得了替代上市,那么我们的证券很可能是在一个流动性较差的市场上,因此可能会经历比纳斯达克更大的价格波动。股东可能无法在任何这样的替代市场上出售其证券,其数量、时间或价格可能无法在流动性更强的交易市场上获得。由于这些因素,如果我们的证券从纳斯达克退市,我们证券的价值和流动性可能会受到重大不利影响。我们的证券从纳斯达克退市也可能对我们为业务获得融资的能力产生不利影响,和/或导致投资者、员工和/或业务伙伴失去信心。
如果发生退市事件,我们不能保证我们为恢复遵守上市要求而采取的任何行动会允许我们的证券重新上市、稳定市场价格或提高我们证券的流动性、防止我们的证券跌至纳斯达克最低买入价要求以下,或者防止未来不符合纳斯达克的上市要求。我们不能保证我们的证券会继续符合纳斯达克的上市要求。
该公司相当数量的A类普通股是限制性证券,因此,A类普通股的流动性可能有限。
目前,A类普通股中约97%的流通股构成了受限证券,其中约91%的股份是证券法第144条规定的“控制”证券。因此,A类普通股最初在交易市场上的流动性可能有限,直到这些股票根据证券法下的有效登记声明被出售,或者这些股票可以不成交地转售
第144条规定的限制或其他限制。即使这些股票不再受到限制,或者此类股票的登记声明已经生效,考虑到这些股东持有的大量股份,A类普通股的流动性可能仍然有限,这可能会使A类普通股的价格更加不稳定,并可能使投资者更难买卖大量A类普通股。此外,我们A类普通股中约3.7%的流通股受到与公司的合同锁定。
未来我们A类普通股的转售可能会导致A类普通股的市场价格大幅下降,即使公司的业务表现良好。
该公司的业务前合并股权持有人持有大约96%的A类和B类普通股(根据持有者的选择,这些普通股可以一对一地转换为A类普通股)。在任何登记声明生效后,本公司提交登记权利协议,包括我们与(I)认股权证持有人、(Ii)将成为业务合并相关持有人的某些人士、(Iii)GWG、(Iv)Hatteras和(V)可转换为A类普通股的BCH普通股和股权的持有人,在登记发售中 根据证券法或根据证券法第144条的其他规定,此类公司股东可以在公开市场或私下协商的交易中出售A类普通股,这可能会增加A类普通股交易价格的波动性,或对A类普通股价格造成重大下行压力。
此外,预计转售限制到期后出售A类普通股可能会鼓励市场参与者卖空。一般来说,卖空是指出售不属于卖家所有的证券、合同或商品。卖方承诺最终购买之前出售的金融工具。卖空被用来利用证券价格预期下跌的机会。因此,卖空A类普通股可能会压低A类普通股的价格,这可能会进一步增加卖空的可能性。
该公司无法预测未来发行或出售A类普通股的规模,也无法预测未来发行和出售A类普通股将对A类普通股的市场价格产生的影响。大量A类普通股的出售,包括在公司正常业务过程中发行的股票,或认为可能发生的此类出售,可能会对A类普通股的现行市场价格产生重大不利影响。
此外,我们未来可能授予的注册权,包括在本公司正常业务过程中授予的注册权,可能会进一步压低市场价格。如果行使这些注册权或根据注册声明出售A类普通股,公开市场上出现额外股票交易也可能对A类普通股的市场价格产生不利影响。
A类普通股的市场价格可能会有很大的波动,这可能会使您很难按所需的数量、价格和时间出售您的股票。
A类普通股的市场价格可能波动很大,这可能会使你很难按预期的数量、价格和时间出售你的股票。可能对A类普通股市场价格产生重大影响的一些因素包括:
•我们或竞争对手的经营业绩的实际或预期波动;
•经济或商业状况的变化;
•政府监管的变化;以及
•发布关于我们、我们的竞争对手或我们的行业的研究报告,或证券分析师或评级机构对我们的财务和经营业绩做出的变化或未能达到预期,或行业分析师缺乏研究报告,或停止分析师报道。
在某些时期,我们已经并可能继续收到由第三方发布或以其他方式传播的高度媒体报道,包括博客、文章、留言板以及社交媒体和其他媒体。这可能包括不能归因于本公司或我们董事会所作声明的报道。第三方提供的信息可能不可靠或不准确,并可能对我们普通股的交易价格产生重大影响,这可能会导致股东的投资损失。
本公司是证券法所指的“新兴成长型公司”和“较小的报告公司”,如果我们利用适用于新兴成长型公司或较小的报告公司的某些降低的披露要求,这可能会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力。
根据JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)的定义,本公司是一家“新兴成长型公司”。在长达五年的时间内,本公司仍可被视为新兴成长型公司,但如果本公司的总收入超过12.35亿美元、在三年内发行了超过10亿美元的不可转换债券,或者在我们最近完成的第二财季的最后一个工作日,非关联公司持有的A类普通股的公允价值超过7亿美元(并且本公司已上市至少12个月,并提交了一份10-K表格年度报告),本公司将更快失去这一地位。只要公司继续是一家新兴的成长型公司,公司就可以利用 豁免适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种报告要求,包括减少本公司定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务,以及豁免就高管薪酬举行不具约束力的咨询投票和股东批准之前未获批准的任何金降落伞付款的要求。目前尚不清楚投资者是否会因为该公司可能依赖这些豁免而发现A类普通股的吸引力降低。如果一些投资者因此发现A类普通股的吸引力降低,那么A类普通股的交易市场可能不那么活跃,公司的股价可能会更加波动。
此外,《就业法案》规定,新兴成长型公司可以利用延长的过渡期来遵守新的或修订后的会计准则。这允许新兴成长型公司推迟采用某些会计准则,直到这些准则适用于私营公司。本公司已选择豁免遵守新的或经修订的会计准则,因此,虽然本公司为新兴成长型公司,但本公司将不会在新会计准则或经修订的会计准则适用于其他非新兴成长型公司的公众公司的同时,受制于该等准则。因此,本公司的财务报表可能无法与截至上市公司生效日期遵守新的或修订的会计声明的公司进行比较,并且本公司将在适用于本公司的一个或多个会计准则适用时产生与遵守适用于上市公司的会计准则相关的额外成本。
此外,本公司是S-K条例第10(F)(1)项所界定的“较小的报告公司”。规模较小的报告公司可能会利用某些减少的披露义务,其中包括只提供两年的经审计财务报表。本公司仍将是一家规模较小的报告公司,直到本会计年度的最后一天:(1)截至上一财年9月30日,由非关联公司持有的我们普通股的市值超过2.5亿美元,或(2)在该已完成的会计年度内,我们的年收入超过1亿美元,以及截至上一财年9月30日,由非关联公司持有的我们普通股的市值超过7亿美元。目前尚不清楚投资者是否会发现A类普通股的吸引力降低,因为该公司可能会依赖这些减少的披露要求。如果一些投资者因此发现A类普通股的吸引力降低,那么A类普通股的交易市场可能不那么活跃,公司的股价可能会更加波动。在公司利用这种减少的披露义务的范围内,这也可能使我们的财务报表很难或不可能与其他上市公司进行比较。
为了使我们的流动性产品具有吸引力,我们的普通股必须有一个活跃的交易市场,我们的股票价格必须保持稳定。
我们计划发行我们的普通股,为我们的客户提供流动性,作为我们的主要产品之一。当客户决定是否将他们的另类投资换成我们的股票时,首要关注的将是股价是否稳定,以及是否有足够的公众流通股和交易活动。如果我们的公众流通股很低,或者A类普通股的流动性交易市场不能发展起来,我们的股票将更容易受到波动的影响。这可能会限制我们股票的市场性,潜在客户可能会选择不参与我们的流动性产品或利用我们的其他服务。
宪章、章程、股东协议和内华达州法律中的某些条款可能会阻止或推迟收购本公司控股权的尝试,这可能会降低A类普通股的交易价格。
《宪章》和章程中包含了一些条款,内华达州的法律也包含这些条款,这些条款旨在阻止强制性收购做法和不充分的收购要约,使此类做法或收购要约对竞购者来说代价高得令人无法接受,并鼓励潜在收购者与我们的董事会谈判,而不是试图进行敌意收购。这些规定除其他外,包括规定:
•我们B类普通股的持有者有能力选举董事会的多数成员,直到不再达到B类门槛;
•我们B类普通股的持有者对于股东一般有权投票的所有事项,每股有10个投票权;
•A类普通股持有者不能召开特别会议;
•授权发行董事会可以发行的“空白支票”优先股,以增加流通股数量并阻止收购企图;
•禁止使用累积投票法选举董事;
•只有持有不低于适用类别已发行普通股三分之二投票权的股东投票才能罢免现任董事;
•要求我们的董事会通过一项决议,以便对我们的公司章程提出任何修订,然后才能考虑供我们的股东批准;以及
•要求A类普通股持有人的所有行动必须在我们的股东会议上采取。
股东协议亦载有若干条款,可阻止或延迟收购Beneficient控股权益的尝试。这些规定包括以下规定:
•受益人已同意,在未获得B类普通股至少多数投票权持有人的批准之前,不会授权、批准或批准某些事项,包括(但不限于)与Ben LLC、Beneficient和BCH Eight A&R LPA有关的某些行动,以及某些额外发行的B类普通股。
公司的经营业绩和其他经营指标可能会在不同时期出现大幅波动,这可能会导致A类普通股的交易价格下降。
公司的经营业绩和其他经营指标过去曾出现过波动,未来也可能因多种因素而波动,这些因素包括公司经营业绩或竞争对手业绩的变化、会计原则的变化、公司对冲策略的成功、有关公司、公司竞争对手或公司行业的研究分析师报告、公司无法满足分析师的预测或指引、公司或公司竞争对手的战略决策,例如收购、资本投资或业务战略的变化、诉讼的不利结果、经济状况、行业趋势、地理位置或客户的变化或不确定性,任何大股东或大股东集团的积极行动,投资界对公司业务的猜测,相对于公司竞争对手的实际或预期增长率,恐怖主义行为,自然灾害,消费者偏好和市场趋势的变化,季节性,公司留住和吸引客户的能力,公司完成流动性交易的能力,以及本风险因素部分其他部分描述的其他因素。由于这些因素或任何其他原因,公司经营业绩的波动可能导致A类普通股的市场价格下降。此外,股市经历了价格和成交量的波动,已经并将继续影响许多公司发行的股权证券的市场价格。过去,一些证券市场价格波动的公司会受到集体诉讼或衍生品诉讼。对本公司提起诉讼,无论结果如何,都可能对本公司的业务、财务状况和经营结果产生负面影响,因为这可能导致巨额法律费用,分散管理层的注意力和资源,并要求本公司支付大量款项来履行判决或了结诉讼。
Benefent的董事会和管理层对Beneficient的业务拥有重大控制权。
根据股东协议,Beneficient是纳斯达克规则意义上的“受控公司”,并可能选择不遵守某些公司治理标准。此外,关于福利股东一般有权表决的所有事项,宪章规定,B类普通股的持有者有权 每股10票。因此,除了他们的日常管理角色外,公司的执行人员和董事能够对公司作为股东的业务施加重大影响,包括对董事会成员的选举和需要股东批准的其他公司行动的授权。此外,我们缺乏一个独立的薪酬委员会,存在这样的风险,即董事会的一名高管可能会对他或她的个人薪酬产生影响,并可能获得与我们的财务业绩不相称的福利水平。
《利益宪章》规定,对于股东一般有权投票的所有事项,B类普通股的持有者每股有10票的投票权。由于这一规定以及在转换和交换BCH有限合伙人权益时可能发行额外的A类普通股,额外
对Beneficient及其运营的控制权可能集中在本公司和BCH的现有股权持有人手中。此外,《股东协议》还为B类普通股的持有者提供了额外的治理权利。股东协议规定,只要B类股东符合B类门槛,他们就有权选举B类董事,并有权指定Beneficient董事会的主席和副主席。如果由B类普通股持有人指定的董事在任何时间因死亡、残疾、退休、免职或辞职而产生空缺,B类普通股持有人有权指定一名继任者来填补该空缺。股东协议还包括代表B类普通股持有人的某些保护条款,例如Beneficient已同意在未经B类普通股至少多数投票权持有人批准的情况下不授权、批准或批准某些事项,包括(但不限于)与Ben LLC、Beneficient和BCH合伙协议有关的某些行动,以及额外发行任何B类普通股。
如果证券分析师不发表关于我们业务的研究或报告,或者如果他们发表对我们股票的负面评价,我们的股票价格可能会下跌。
Beneficient证券的交易市场受到任何行业或证券分析师可能发布的关于Beneficient、其业务、市场或竞争对手的研究和报告的影响。证券和行业分析师可能永远不会从事或停止对Beneficient的研究。如果没有证券或行业分析师报道Beneficient,Beneficient的股价和交易量可能会受到负面影响。如果追踪该公司的任何分析师改变了他们对A类普通股的不利建议,或者对其竞争对手提出了更有利的相对建议,A类普通股的价格可能会下跌。如果任何可能跟踪该公司的分析师停止报道或未能定期发布报告,该公司可能会在金融市场失去可见性,这反过来可能导致其股价或交易量下降。
由于目前没有计划在可预见的未来对A类普通股支付现金股息,除非你以高于你购买价格的价格出售A类普通股,否则你可能得不到任何投资回报。
受益人可保留未来盈利(如有),以供未来营运、扩张及偿还债务之用,且目前并无计划在可预见的未来派发任何现金股息。未来宣布和支付股息的任何决定将由Beneficient董事会酌情作出,并将取决于Beneficient的经营结果、财务状况、现金需求、合同限制,包括HCLP贷款协议中的限制、适用法律和Beneficient董事会可能认为相关的其他因素。此外,Beneficient支付股息的能力可能受到其或其子公司产生的任何现有和未来未偿债务的契约的限制。因此,除非你以高于你购买价格的价格出售你的股票,否则你在A类普通股上的投资可能得不到任何回报。
活跃的A类普通股交易市场可能不会发展,你可能无法以或高于你支付的价格转售你的A类普通股。
在企业合并之前,A类普通股没有公开市场。我们无法预测投资者对我们的兴趣将在多大程度上导致纳斯达克交易市场的发展,也无法预测该市场可能会变得多么具有流动性。如果没有一个活跃的市场发展,你可能很难卖出任何A类普通股。不活跃的市场也可能削弱Beneficient通过出售A类普通股筹集资本的能力,并可能削弱我们收购或投资于我们可能发行股权证券以支付此类收购或投资的公司、产品或技术的能力。
受益人因融资、收购、投资、我们的股权激励计划、筹集额外资本或其他方面而发行额外股本,将稀释所有其他股东的权益。
受益人可能会在未来发行额外的股本。任何此类发行都将导致对所有其他股东的稀释。未来,Beneficient可能会发行额外的股票,包括作为其为流动性交易融资的正常业务过程的一部分,作为根据我们的股权激励计划向员工、董事和顾问授予股权奖励的一部分,以通过股权融资筹集资本,或收购或投资于我们可能发行股权证券以支付此类收购或投资的公司、产品或技术。任何此类额外股本的发行都可能导致股东的所有权权益大幅稀释,A类普通股的每股价值下降。
此外,作为我们业务计划的一部分,我们的子公司包括Ben LLC和BCH可能会发行额外的证券,这些证券在结构上将优先于Beneficient普通股,这可能会产生稀释效应。
宪章和内华达州法律中的条款可能会阻止针对其董事和高级管理人员的诉讼。
宪章规定,除非Beneficient书面同意选择替代诉讼场所,否则:(I)代表Beneficient提起的任何派生诉讼或法律程序;(Ii)任何声称董事违反了其对Beneficient或其股东的受信责任的诉讼;(Iii)根据NRS第78章或第92A章或宪章或章程的任何条款产生的针对Beneficient、吾等董事、高级职员或员工的索赔的任何诉讼;(Iv)解释、应用、强制执行或确定宪章或章程的有效性的任何诉讼;以及针对我们、我们的董事、董事、高管或员工提出索赔的任何诉讼受内务原则管辖的官员或雇员只能在内华达州克拉克县第八司法地区法院提起诉讼。如果内华达州克拉克县第八司法地区法院对任何此类诉讼没有管辖权,则位于内华达州的任何其他州地区法院应是此类诉讼的独家法院。如果内华达州没有任何州地区法院对任何此类诉讼拥有管辖权,则内华达州境内的联邦法院应是此类诉讼的独家法院。尽管我们相信这一条款对我们有利,因为它在适用的诉讼类型中提供了更多适用内华达州法律的一致性,但该条款可能会限制股东在司法论坛上提出其认为有利于与我们或我们的董事、高管或其他员工发生纠纷的索赔的能力,这可能会阻碍针对我们和我们的董事、高管和其他员工的诉讼。或者,如果法院发现这一条款在诉讼中不适用或不可执行,我们可能会在其他司法管辖区解决此类诉讼而产生额外费用,这可能会损害我们的业务、财务状况或运营结果。
尽管如此,我们的股东并不被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例,而且《宪章》规定,排他性法庭条款不适用于为执行《交易法》规定的义务或责任而提起的诉讼,也不适用于联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。《交易法》第27条规定,联邦政府对为执行《交易法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼享有专属联邦管辖权。
受益人的董事会可以发行空白支票优先股,这可能会阻碍或阻碍收购努力或其他交易。
根据适用法律,受益人的董事会有权发行一系列优先股,根据该系列的条款,这些优先股可能会阻碍合并、收购要约或其他收购尝试的完成,包括A系列优先股。例如,在符合适用法律的情况下,一系列优先股或其他证券可能会通过包括类别投票权而阻碍企业合并,这将使该系列的一个或多个持有人能够阻止拟议的交易。此外,Beneficient的子公司也可以发行证券。受益人董事会将根据其对我们和我们股东的最大利益的判断,决定是否发行优先股。受益人的董事会在这样做时,可以发行优先股,其条款可能会阻止一些或大多数股东认为符合其最佳利益的收购企图或其他交易,或在这些交易中,股东的股票将获得高于当时股票市场价格的溢价。
本公司可在对持有人不利的时间赎回未到期的认股权证,使其变得一文不值。
我们有能力在已发行认股权证可行使后及到期前的任何时间,以每股认股权证0.01美元的价格赎回,其中包括参考价值等于或超过每股18.00美元(根据行使时可发行的股份数目或认股权证行权价的调整而调整,如本年报10-K表格附件4.2.1所述)。. 如果认股权证可由我们赎回,我们可以行使赎回权,即使我们无法根据所有适用的州证券法登记标的证券或使其符合出售资格。因此,即使持有人无法行使上述在纳斯达克资本市场上市的认股权证(“公开认股权证”),吾等亦可赎回该等认股权证。上述未赎回认股权证可能迫使持有人(I)行使您的认股权证,并在对持有人不利的情况下支付其行使价,(Ii)在持有人可能希望持有认股权证的情况下,以当时的市价出售认股权证,或(Iii)接受名义赎回价格,在要求赎回未偿还认股权证时,我们预计名义赎回价格将大幅低于认股权证的市值。Avalon在与Avalon首次公开募股相关的私募中发行的任何认股权证,只要是由我们的保荐人或其允许的受让人持有,我们就不能赎回任何与业务合并结束有关的权证。
此外,如(其中包括)参考价值等于或超过每股10.00美元(根据行使时可发行股份数目或认股权证行使价格的调整而作出调整),我们有能力于可行使认股权证后及到期前的任何时间赎回已发行认股权证,价格为每股认股权证0.10美元。在这种情况下,持有人将能够在赎回一些A类普通股之前行使他们的认股权证
根据赎回日期和A类普通股的公允市值确定的股票。于行使认股权证时所收到的价值(1)可能少于持有人于相关股价较高的较后时间行使认股权证时应收到的价值,及(2)可能不会补偿持有人认股权证的价值,包括所收取的普通股数目上限为每份认股权证0.361股A类普通股(可予调整),不论认股权证的剩余年期如何。
我们有能力要求公共认股权证持有人在无现金基础上行使该等认股权证,这将导致持有人在行使公共认股权证时获得的A类普通股比他们能够行使公共认股权证以换取现金时获得的A类普通股要少。
如果公司在10-K表格年度报告中其他地方描述的赎回标准得到满足后,要求公开认股权证赎回,我们有权要求任何希望行使其公开认股权证的持有人以“无现金基础”这样做。如果公司管理层选择要求持有人在无现金的基础上行使他们的公共认股权证,则持有人在行使时收到的A类普通股数量将少于该持有人行使公共认股权证以获得现金的数量。这将产生降低持有者在公司投资的潜在“上行”的效果。
项目1B--未解决的工作人员意见
不适用。
项目2--财产
我们的主要执行办公室位于德克萨斯州达拉斯北圣保罗街325号,邮编:75201。我们相信这些设施足以应付我们目前的需要,并会在有需要时提供适当的额外空间。
我们的电话号码是214-445-4700。我们的网站是https://www.trustben.com/.我们网站上包含或可通过我们的网站访问的信息不会以引用方式并入本Form 10-K年度报告中,也不应被视为本Form 10-K年度报告的一部分。
项目3--法律诉讼
2022年2月18日,Shirin Bayati和Mojan Kamalvand代表他们自己和其他所有类似的人,向美国德克萨斯州北区地区法院提起集体诉讼,起诉GWG控股公司、其前总裁兼首席执行官Murray Holland、其前首席财务官Timothy Evans以及GWG和Ben的某些前任和现任董事会成员(Roy Bailey、Peter Cangany,Jr.、David·查文森、布拉德·赫普纳、托马斯·希克斯、丹尼斯·洛克哈特、布鲁斯·施尼策和David·德韦斯)(以下简称“巴亚蒂行动”)。诉讼称,被告在2020年6月3日的注册声明中发布了具有重大误导性的声明,违反了1933年证券法第11、12和15条。2022年4月20日,GWG在德克萨斯州南区申请破产保护。2022年4月21日,地区法院责令各方在2022年5月5日之前提交关于破产自动中止是否延伸至非债务人被告的声明。2022年4月25日,动议人托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔提出动议,要求任命他们为首席原告,并批准他们选择首席律师。2022年5月2日,一份不带偏见的自愿解雇通知被提交,驳回了被告小彼得·坎加尼、布拉德·赫普纳、托马斯·希克斯、丹尼斯·洛克哈特和布鲁斯·施尼策。2022年5月12日,地区法院将破产暂缓延长至所有非债务人被告,尽管它允许对暂缓破产进行有限的修改或解除,以允许法院考虑悬而未决的主要原告动议。2022年6月1日,破产法院发布了一项修改自动中止的命令,以允许法院任命主要原告。第二天,法院根据破产法院的命令解除了暂缓执行。2022年8月5日,地区法院发布了一项命令,任命托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔为假定的阶级的主要原告。2023年5月26日,托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔代表他们自己和所有其他类似的人,对公司布拉德·K·赫普纳、小彼得·T·坎加尼、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特、布鲁斯·W·施尼策和惠特利·潘有限责任公司提起了第二起集体诉讼,指控此次发行违反了证券法。被告尚未对诉状作出回应,他们打算在诉讼中大力为自己辩护。本没有被指名为被告,被告打算大力为诉讼辩护。
2022年2月18日,Paul Capital Advisors对MHT Financial,L.L.C.,BCG和两名信托顾问Murray Holland(MHT的部分所有者,前董事长、GWG首席执行官总裁)和James Turvey(波士顿咨询公司的员工)提起诉讼。虽然BCG被列为被告,但PCA并未对BCG提出索赔或向其寻求救济,而只是要求撤换信托顾问。这起诉讼涉及一系列交易,这些交易利用了MHT作为唯一受益人的信托结构。通过这种信托结构,PCA以净资产价值出售非流动性投资
向MHT及若干信托(“该等信托”)支付约5亿美元,以换取MHT的合约权利,以收取拍卖该等信托所持有的BCG证券所得款项。最终,GWG以现金、GWG普通股和GWG L债券组成的竞标中标。虽然现金对价已支付给PCA,但GWG的股票和GWG L债券仍保留在信托基金中,直到它们被清算。最初的起诉书提出了一个诉讼理由:信托顾问违反了他们对PCA据称的受托责任。常设仲裁法院寻求的唯一救济是撤换和更换信托顾问。2022年3月14日,被告动议驳回最初的申诉,在2022年3月28日提交的案情摘要中,辩称PCA是信托的任何形式的受益人,因此不承担信托顾问的受托责任,PCA无权撤换信托顾问。此外,BCG试图驳回最初的申诉,理由是没有对BCG提出索赔,也没有向其寻求救济。
2022年4月18日,PCA修改了最初的起诉书。修改后的起诉书声称同一系列交易产生了六个新的诉讼原因,包括:(1)据称违反了针对BCG、MHT和信托顾问的合同;(2)BCG和MHT涉嫌与执行CVR合同第二修正案有关的欺诈行为;以及(3)针对MHT、BCG和信托顾问的承诺禁止反言。修改后的起诉书还寻求额外的救济,形式为:(1)损害赔偿(金额有待审判证明)和(2)批准撤销对其中一项交易协议的修订或宣布其无效的保留。
2022年4月18日,霍兰德和特维辞去了诉讼标的信托公司的信托顾问职务。
2022年4月19日,MHT作为信托基金的唯一受益人,任命约翰·斯塔尔博士为新的信托顾问。
2022年4月28日,最高法院裁定,原告原告撤销霍兰德和特维信托顾问职务的原由毫无意义。
2022年5月6日,PCA修改了起诉书,要求免去斯塔尔博士的信托顾问职务。
2022年8月17日,衡平法院发布了一份备忘录意见,驳回了PCA根据第一项指控提出的要求,即在发现PCA不是信托的受益人后,要求将Stahl博士除名,因此,没有资格请求罢免任何信托顾问。此外,由于法院认为PCA不是信托的受益人,双方同意应驳回对信托顾问违反受托责任的索赔。
2022年10月3日,法院根据其备忘录意见和第二项控诉作出命令,驳回第一项控诉和第二项控诉,因为双方同意也应撤销控诉。
2022年11月1日,被告提交了开庭简报,支持他们驳回剩余指控的动议。2022年12月20日,PCA提交了答辩状,反对被告驳回剩余指控的动议。2023年1月24日,被告提交了答辩状。2023年5月8日,就驳回动议进行了口头辩论,法院对此事进行了考虑。
被告仍然认为PCA的说法是没有根据的,并打算对第二次修正后的起诉书中针对他们的每一项诉因进行有力的辩护。与被告最近结束的驳回剩余指控的动议有关的简报。由于诉讼本身的不确定性,我们无法准确预测这件事的最终结果。鉴于诉讼的不确定性和这项索赔的初步阶段,我们目前无法估计这些行动的结果的可能性或合理可能的损失范围(如果有的话),或对我们的运营结果、财务状况或现金流的影响。
此外,2022年12月16日,Beneficient Management,LLC的一名前董事会成员在国际商会的国际仲裁法院发起了一项私人仲裁,挑战激励计划管理人根据两项激励计划终止某些股权奖励。索赔人要求赔偿总额3630万美元,外加律师费和惩罚性赔偿。答复的最后期限尚未过去,但该公司否认了仲裁中的说法。
此外,2023年3月30日,David·斯库拉和克利福德·戴代表他们自己和所有其他类似的人,向美国德克萨斯州北区地区法院提起集体诉讼,起诉本公司、其董事会的某些成员(布拉德·K·赫普纳、彼得·T·坎加尼、理查德·W·费舍尔、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特和布鲁斯·W·施尼策)、GWG的某些前董事会成员(乔恩·R·萨贝斯和史蒂文·F·萨贝斯)、福克森公司和艾默生公司。诉讼称,被告在出售GWG的L债券和优先股方面欺骗了GWG的投资者,并代表一个推定类别提出索赔,该类别由所有购买或
否则在2017年12月23日至2022年4月20日期间收购GWG的L债券或GWG的优先股。起诉书指控(I)波士顿咨询、个别被告及福克斯违反了交易法第10(B)节及据此颁布的美国证券交易委员会规则10b-5,(Ii)个别被告违反了交易法第20(A)节,及(Iii)Emerson违反了交易法第15(C)(1)(A)条。2023年5月3日,托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔以巴亚蒂诉讼主原告的身份提出动议,要求取消破产法第11章案件中的自动中止,以便在德克萨斯州北区提出动议,寻求根据《私人证券诉讼改革法案》合并巴亚蒂和斯库拉诉讼。2023年6月8日,Scura诉讼中的原告在没有偏见的情况下提交了自愿解雇通知。
2023年6月29日,本公司收到美国证券交易委员会执行部工作人员的《威尔斯通知》,称工作人员已初步决定建议美国证券交易委员会对本公司提起民事执行诉讼,指控其违反了证券法和证券交易法中有关本公司与GWG控股公司关联的某些规定。据公司了解,包括布拉德·赫普纳在内的其他各方也收到了与GWG Holdings调查有关的富国银行通知。威尔斯通知不是正式的指控或不当行为的发现,而是工作人员向美国证券交易委员会建议对收件人提起民事执法行动或行政诉讼的初步决定。本公司坚持认为我们的行动是适当的,并打算积极为此事辩护,包括通过向美国证券交易委员会提交富国银行的意见,与美国证券交易委员会员工进行进一步对话,并对任何不当行为指控进行抗辩。此外,赫普纳先生已向《公司》表示,他打算积极为自己辩护,并对任何不当行为的指控提出异议。他还打算提交意见书,并与美国证券交易委员会进行进一步对话。如果美国证券交易委员会授权对我们采取行动,它可以寻求命令,禁止公司未来从事违反联邦证券法某些条款的行为,施加民事罚款,和/或在美国证券交易委员会的授权范围内提供其他公平救济。威尔斯通知程序的结果和任何相应的执法行动,包括回应和遵守这些程序的成本、时间和其他潜在后果,目前尚不清楚。
这起诉讼可能会使我们和我们的某些董事承担巨额费用,并将资源和管理层的注意力从我们的业务上转移出去。如果这些索赔成功,我们的业务可能会受到严重损害。即使索赔不会导致旷日持久的诉讼,或者得到对我们和董事有利的解决方案,解决此类索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源,并对我们的业务产生不利影响。
此外,我们可能会不时地受到各种法律程序和索赔的影响,这些诉讼和索赔是在我们的正常业务活动中出现的。无论这种正常业务法律程序的结果如何,由于辩护和和解成本、管理资源分流等因素,此类诉讼可能会对我们产生实质性的不利影响。欲了解更多信息,请参阅标题为“-风险因素.”
本年度报告第二部分第8项所载的合并财务报表附注20“承付款和或有事项”中也有对法律程序的说明。
项目4--矿山安全披露
不适用。
第II部
项目5--注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
受益人的A类普通股和认股权证分别在纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场上市,代码分别为“BENF”和“BENFW”。我们的A类普通股和认股权证于2023年6月8日开始公开交易。截至2023年6月15日,共有23名A类普通股持有人和2名认股权证持有人,其中不包括其股票通过银行、经纪商或其他金融机构以代名人或“街头名牌”账户持有的持有人。
股利政策
我们没有宣布或支付我们的普通股的任何股息。我们目前预计,我们将保留所有未来收益(如果有的话),用于我们业务的运营和扩展,在可预见的未来不会支付现金股息。未来宣布和支付股息的任何决定将由我们的董事会自行决定,并将取决于我们的运营结果、现金需求、财务状况、合同限制(包括任何现有或未来债务工具下的限制)以及董事会可能认为相关的其他因素。
最近出售的未注册证券
2023年6月8日,我们向ACE门户公司发行了202,484股A类普通股,以换取其持有的BCH S类普通股。此外,我们向Peter Williams发行了202,058股A类普通股,以换取他持有的BCH S类普通股。根据交换协议及BCH第八A&R LPA的条款,由ACE门户公司及Peter Williams持有的该等BCH S类普通股按一对一方式转换为A类普通股。向ACE门户网站公司和彼得·威廉姆斯公司发行此类股票并不是根据证券法登记,而是根据证券法第4(A)(2)节及其颁布的第506(B)条规定的豁免发行的。
2023年6月27日,我们根据与业务合并相关的日期为2023年6月7日的结算和解除协议,向Maxim Group LLC发行了274,500股A类普通股。吾等认为,根据证券法第4(A)(2)条,该等股份的发行获豁免在美国证券交易委员会登记。
于2020年7月15日,BCG及BCH与GWG Holdings订立UPA,向GWG Holdings发行BCH优先C系列单位户口,期间自UPA日期起至2021年11月29日止,BCG不再是GWG Holdings的合并附属公司。根据UPA,GWG Holdings和GWG Life,LLC持有的BCH优先C-1单位账户于2023年7月10日转换为A类普通股,转换价格约为每股4.66美元,总计44,040,761股A类普通股。向GWG Holdings及GWG Life,LLC发行该等股份并非根据证券法注册,而是依据证券法第4(A)(2)节及根据证券法颁布的第506(B)条规定的豁免而发行的。
2023年7月10日,我们根据2023年6月27日与约克维尔签订的备用股权购买协议(“SEPA”),向YA II PN,Ltd.(“约克维尔”)发行了456,204股A类普通股。根据国家环保总局向York kville发行该等股份并非根据证券法注册,而是依据证券法第4(A)(2)节及根据证券法颁布的第506(B)条规定的豁免而发行的。
发行人购买股票证券
没有。
比较股票表现
我们是一家较小的报告公司,如交易法第12b-2条所定义。因此,我们不需要提供S-K条例第201(E)项所要求的信息。
第6项--[已保留]
不适用。
项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应与“关于前瞻性陈述的警示说明”、“业务”、“风险因素”以及Beneficient(f/k/a The Beneficient Company Group,L.P.)的综合财务报表和附注一起阅读。出现在本年度报告的其他表格10-K中。这一讨论和分析是基于我们管理层的信念,以及我们管理层所做的假设和目前可用的信息。2023年6月6日,注册人从特拉华州的一家名为“The Beneficient Company Group,L.P.”的有限合伙企业转型。内华达州一家名为“Beneficient”的公司与Avalon Acquisition Inc.、一家特殊目的收购工具和一家特拉华州公司完成了De-SPAC合并交易。除上下文另有规定外,于转换生效时间前,凡提及“公司”、“本公司”、“吾等”及“吾等营运附属公司”,系指Beneficient Company Group,L.P.、特拉华州有限合伙企业及其合并附属公司(但不包括Customer Exalt Trusts(定义见下文))及于转换生效时间后的此等提及,指注册人的现行公司形式为名为“Beneficient”的内华达州公司及其合并附属公司(但不包括Customer Exalt Trusts)。所有提及的“Beneficient”仅指内华达州的Beneficient公司,所有提及的“BCG”仅指Beneficient Company Group,L.P.,而所有提及的“Beneficient Company Holdings,L.P.”仅指BCG的子公司Beneficient Company Holdings,L.P.。
与前瞻性陈述相关的风险
本讨论和分析包含前瞻性陈述,这些陈述反映了我们目前对我们的运营和财务业绩等方面的看法。你可以通过它们与历史或当前事实并不严格相关的事实来识别这些前瞻性陈述。他们使用诸如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“展望”、“计划”、“潜在”、“预测”、“寻求”、“应该”、“将”、“将”这些词的否定版本,或其他类似的词或短语。此类前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响。特别是,这些陈述包括与未来行动有关的陈述、关于未来业绩或结果和预期服务或产品、销售努力、费用、或有事件的结果、经营趋势和财务结果的陈述。实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。请参阅“-有关前瞻性陈述的警示说明”。
概述
我们是一家以技术为基础的金融服务公司,通过我们的端到端在线监管平台Ben AltAccess,为另类资产行业的参与者提供简单、快速和具有成本效益的流动性解决方案和信托产品和服务。我们的产品和服务旨在满足中高净值个人投资者、中小型机构投资者、家族理财室(FAMO)以及基金普通合伙人和发起人(与MHNW个人、STMI投资者和FAMO一起称为“客户”)的未得到满足的需求。我们通过专有融资和信托结构,为寻求提前退出其另类资产投资的客户提供一套流动性解决方案,以解决他们在其他方面缺乏流动性的另类资产投资,我们为我们的客户实施这种结构,并将此类信托统称为“Customer Exalt Trusts”。
目前,我们的主要业务涉及我们的流动资金、受托人和信托管理产品和服务,分别通过Ben Liquid,L.L.C.及其子公司(统称为“Ben Liquiency”)和Ben Capture,L.L.C.及其子公司(统称为“Ben托管”)。
本流动资金通过使用定制的信托工具或“Customer Exalt Trusts”向其客户提供简单、快速和具有成本效益的流动性产品,该工具促进使用专有融资结构(这种结构和相关流程,即“Customer Exalt计划”)交换客户的替代资产以供考虑TM“)。在升华计划中TMBFF是一家总部位于堪萨斯州的信托公司,为Fidfin信托公司提供受托融资,它向某些客户高级信托公司提供贷款(每笔“高额贷款”),这些客户高级信托公司进而利用贷款收益的一部分收购并交付给客户,以换取客户的替代资产。BFF根据《科技受托金融机构法》(下称《科技受托金融机构法》)被特许为堪萨斯科技受托金融机构(“Teffi”),并受堪萨斯州银行专员办事处(以下简称OSBC)监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC并不监管本的全部事务。本流动资金产生与高级贷款相关的利息和手续费收入,这些贷款以来自交换的另类资产(“抵押品”)的部分现金流为抵押。而在此期间提高贷款及相关利息、手续费收入和贷款损失准备金在合并Customer Exal Trust时被注销的部分仅用于财务报告目的,但该等金额直接影响到BCG和BCH的股权持有人的收益(亏损)分配。
BEN托管目前向某些客户高级信托的受托人(包括BFF)提供全方位服务信托和托管管理服务,这些受托人拥有在进行流动资金交易后交换的另类资产,并按季度支付费用。
客户高额信托在另类资产上的收益支持偿还高额贷款以及任何相关利息和费用。就财务报告而言,尽管Customer Exalt Trust并非由Ben合法拥有,但根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”),Customer Exalt Trust必须是BCG的合并子公司。因此,本流动资金的高级贷款及相关利息和手续费收入、贷款损失拨备以及本公司托管的手续费收入在我们的综合财务报表中仅用于财务报告目的而被剔除;然而,该等金额直接影响对波士顿咨询集团或BCH的股权持有人的收入(亏损)分配。
根据适用的信托和其他协议,某些德克萨斯州和堪萨斯州的慈善机构是客户提升信托基金(我们分别称为“慈善机构”或“经济增长区”,以及统称为“慈善受益人”),他们的权益在我们的合并财务报表中报告为非控股权益。《特菲法》要求,作为本流动性贷款抵押品的另类资产的现金分配中,2.5%(2.5%)应由某些客户高级信托公司慈善捐献给指定的堪萨斯经济增长区。因此,对于在2021年12月7日或之后发放的高级贷款,经济增长区将获得0.025美元的补偿,即拥有交换的另类资产所赚取的每1美元。对于2021年12月7日之前发放的高额贷款,根据适用信托和其他协议的条款,在该日期之前成立的客户高额信托的慈善受益人每向适用的高额贷款贷款人支付0.95美元,将获得0.05美元的赔偿。为了方便向经济增长区和慈善机构付款,我们参与了部署资产和现金的努力,因此可能会遇到成本。随着我们业务的扩大,我们预计这些成本可能会增加。
虽然本的金融产品和服务目前通过本流动性和本托管提供,本计划扩大其在本托管下的能力,并通过以下方式提供更多产品和服务本保险公司及其子公司(统称为“本保险服务”)以及Ben Markets L.L.C.,包括其子公司(“Ben Markets”)。本保险服务公司计划向关联客户高级信托提供某些定制的保险产品和服务,涵盖与拥有、管理和转移替代资产相关的风险。Ben Markets将通过其一家子公司作为专属注册经纪商运营-将进行与提供我们的产品和服务相关的活动的交易商,并将通过其另一家子公司,作为其证券的注册转让代理,为与本交易的客户提供各种服务,包括客户高额信托。
业务单元
我们通过我们的主要业务部门提供我们的产品和服务,这些业务部门通常与我们的运营子公司保持一致,包括本流动性、本托管和本市场。
•本流动资金 是我们的主要业务线,通过Ben AltAccess提供Ben的另类资产流动性和受托融资产品。
•本监护权通过向客户高级信托(包括BFF)的受托人提供托管和信托管理支持服务,解决持有替代资产的行政和监管负担,并向客户提供文件托管服务。
•本·马库斯提供与提供我们的某些流动性产品和服务相关的经纪-交易商和转让代理服务。
对于我们的主要业务部门,我们通过以下业务部门和运营子公司提供产品和服务。
•Ben AltAccess 是我们主要的面向客户的应用程序,充当客户访问我们的产品和服务套件的访问点。
•BEN数据为客户卓越信托提供某些数据收集、评估和分析产品和服务。
未来,我们计划通过本保险服务提供更多的产品和服务。通过Ben Insurance Services,我们计划向某些附属公司(如堪萨斯州专属自保保险法中的定义)提供保险服务,包括Customer Eight Trusts和BFF作为受托人或托管人的其他信托,以承保与另类资产的所有权、管理和转让相关的风险,以及与另类资产购买相关的融资。
我们的某些运营子公司的产品和服务涉及或被提供给某些Customer Exalt Trust,虽然这些信托并非由Ben合法拥有,但出于财务报告的目的,这些信托是Ben的合并子公司,因此我们的运营子公司和Customer Exalt Trust之间的交易在提交我们的
合并财务报表。然而,这样的金额是本的业务线从客户那里赚取的,提升了信托,并直接影响到可分配的收入(损失)本‘s和BCH的股权持有者。因此,本公司向客户高级信托基金收取的款项,例如利息收入和某些手续费收入,在合并中的抵销不会影响可归因于以下项目的净收益(亏损)本、BCH或TO本‘s和BCH的股权持有者。
业务细分
根据美国公认会计原则,我们有三个可报告的业务部门:Ben流动性、Ben托管和Customer Exalt Trusts。我们的Ben流动性和Ben AltAccess业务部门组成Ben流动性运营部门。我们的BEN托管和BEN数据业务线构成了BEN托管运营部门。
客户高额信托持有另类资产的权益,并向Ben Liquiency支付利息和本金、与流动资金交易有关的交易手续费及BEN托管费,以及向客户高额信托的受托人提供全方位服务信托管理服务的费用,构成客户高额信托部门。支付给Ben流动性和Ben托管的这类金额在我们的合并财务报表中被剔除,但直接影响到BCG和BCH的股权持有人的收益(亏损)分配。“合并抵销”中包括了公司间交易的抵销。
公司/其他类别包括未分配的公司管理费用和行政成本、本公司持有的GWG控股公司(“GWG控股”)普通股公允价值变动的收益(亏损)、与公司相关的债务交易产生的利息支出以及Ben Insurance Services和Ben Markets的业务,这些业务不被视为应报告的部门,因为它们不符合单独报告的量化标准。
我们已将某些费用分配给我们的运营部门,如工资、法律费用、其他一般运营费用。我们没有将某些其他支出,包括股权补偿和某些债务协议的利息支出,分配给我们的运营部门。我们未来可能会决定将某些额外费用分配给运营部门,这可能会对我们未来任何部门的运营部门业绩的列报产生重大影响。
我们如何创造收入
在与客户高级信托合并的基础上,我们主要通过增加客户高级信托持有的投资的公允价值确认收入,客户高级信托是可变利益实体(“VIE”),并非由我们的股权持有人直接或间接拥有。这些投资的公允价值增加也是客户高额信托业务部门确认的主要收入来源。
我们的BEN流动资金和BEN托管业务部门,与我们目前由公司股权持有人(包括BCH)拥有的运营子公司有关,通过以下方式确认收入:(I)向客户提供与我们为客户进行的流动性交易相关的高额贷款的利息收入,(Ii)在成交时开出的手续费收入,但在另类资产的预期寿命内按比例确认为收入,用于与客户进行的每笔流动资金交易,包括访问和使用AltAccess平台、转让另类资产以及向客户交付对价,以及(Iii)为提供包括受托人在内的服务而在每一期间确认的经常性费用收入,客户的托管和信托管理在他们持有投资的同时提升了信托。
a.本流动资金在截至本财年的财年中分别确认了5080万美元、1780万美元、5590万美元和5180万美元的利息收入2023年3月31日,截至2022年3月31日的三个月过渡期和截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年。
b.在截至本财年结束的财年中,本托管确认了2900万美元、840万美元、2030万美元和1940万美元的信托服务和管理收入2023年3月31日截至2022年3月31日的三个月过渡期以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年,分别由正在摊销为收入的交易完成时开具的手续费收入和在此期间开具的经常性手续费收入组成。
本流动资金及本基金托管所赚取的收入于本公司综合财务报表列报时已被撇除,但偿还本基金流动资金及本基金托管费用后收到的现金流量可分配给本公司及BCH的股权持有人,而非客户本基金信托的受益人。
此外,公司/其他,也涉及本公司或本公司股权持有人拥有的附属公司(包括BCH),可能包括通过向客户提供服务而确认的手续费收入,或通过不包括在本流动资金和本托管范围内的业务线确认的客户提升信托。
下表列出了我们可报告部门的营业收入(亏损)与Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净收益(亏损)的对账,其中不包括客户高额信托。这一对账旨在为我们财务报表的用户提供对影响普通单位持有人净收入(亏损)的可报告部门的理解和直观帮助,并重申合并Customer Exalt Trust对Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人的净收入(亏损)没有影响。
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| | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
营业收入(亏损)* | | | | | | | | |
本流动资金 | | $ | (46,512) | | | $ | (20,299) | | | $ | 21,191 | | | $ | 25,238 | |
本监护权 | | 24,046 | | | 7,301 | | | 16,193 | | | 15,922 | |
公司和其他 | | (112,845) | | | (31,607) | | | (77,991) | | | (136,155) | |
| | | | | | | | |
债务清偿损失,关联方 | | — | | | — | | | (34,013) | | | — | |
减去:所得税支出(福利) | | (1,072) | | | 1,072 | | | — | | | 3,459 | |
| | | | | | | | |
减去:非控股权益可归因于净亏损-本 | | 19,081 | | | 5,038 | | | 12,870 | | | 40,414 | |
减去:因可赎回非控制权益的消灭而被视为非现金的出资 | | — | | | — | | | 14,200 | | | — | |
减去:可赎回的非控股权益消灭时视为非现金的股息 | | — | | | — | | | (46,202) | | | — | |
减去:非控制利息保证付款 | | (15,822) | | | (3,788) | | | (1,264) | | | — | |
可归因于普通单位持有人的净收益(亏损) | | $ | (130,980) | | | $ | (44,427) | | | $ | (95,016) | | | $ | (58,040) | |
*包括在合并中扣除的金额。
有关客户高尚信托及我们附属公司BCH的非控股权益的资料,请参阅“-列报基础--非控制性权益.”
陈述的基础
财政年度的变化
2022年3月30日,BCG(本管理)的普通合伙人Beneficient Management,L.L.C.董事会批准将公司的会计年度结束日期从12月31日改为3月31日。本公司选择改变其财政年度末,以便更好地与同行保持一致,并与其投资的更新的经审计财务报表的时间相一致,这些投资的现金流作为EALT贷款的抵押品。公司会计年度结束时的变化导致了一个过渡期,从2022年1月1日开始,到2022年3月31日结束。
为便于在本管理层的讨论和分析中进行比较,我们提出了类似的经审计和未经审计的期间,包括截至2023年3月31日的年度的经审计结果与截至2022年3月31日的年度的未经审计结果的比较。您应阅读以下讨论以及我们合并财务报表中的信息以及本年度报告10-K表中其他部分包含的其他财务信息。
在合并中取消手续费和利息收入
本公司某些营运附属公司的产品及服务涉及或提供予若干Customer Exal Trust,后者为Ben的合并附属公司,仅作财务报告之用,因此我们的营运附属公司与Customer Exalt Trust之间的交易在本公司的综合财务报表呈报时已被剔除。
因此,本公司在综合财务状况表上反映的主要有形资产为投资,主要由客户高级信托持有的另类资产组成,而我们综合全面收益表上反映的主要收入来源为投资收入(亏损)、净额(代表客户高级信托持有的该等投资的资产净值变动)、金融工具收益(亏损)、净额(主要由客户高级信托持有的权益证券、债务证券、衍生负债及认沽期权的公允价值变动)。客户高级信托持有的金融工具的投资收益(亏损)、净收益和收益(亏损),包括GWG Holdings发行的债务和股权证券,计入净收益
(亏损)分配给非控股权益-客户在综合全面收益表(亏损)中增加信托。在这些细目中确认的客户高级信托活动的收入和支出不会直接影响Ben‘s或BCH的股权持有人的净收入(亏损)。
相反,本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的利息和手续费收入,在我们的综合财务报表中被剔除,直接影响本和BCH股权持有人应占净收益(亏损)的份额。首先,这样的抵销金额是从客户高额信托赚取的,并由客户高额信托提供资金,客户高额信托是一种非控制性权益。因此,本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的抵销金额增加了BCG和BCH股权持有人在净收益(亏损)中的应占份额。其次,BCH有限合伙协议的条款规定,构成除外金额(定义见BCH有限合伙协议)的某些BCH收入将分配给属于非控股权益的某些BCH股权持有人。被剔除的金额直接受到本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的利息和/或手续费收入的影响,这些收入在我们的综合财务报表的列报中被剔除。随着我们业务的扩大,对这些非控股股东的这种分配预计会增加。
此外,本流动资金的贷款损失准备在我们的综合财务报表中被取消,但直接影响本和BCH各种股权证券的净收益(亏损)。同样,客户高额信托因应付本公司营运附属公司的利息及手续费而支出的金额,已在我们的综合财务报表列报时撇除,但在分配客户高额信托的实益拥有人应占净收益(亏损)时予以确认。
非控制性权益
本公司的综合财务报表包括本公司、其全资拥有及持有多数股权的附属公司、若干VIE(本公司为主要受益人)及若干非控股权益的账目。我们合并财务报表中反映的非控股权益代表BCH的有限合伙权益或由第三方持有的客户高级信托中的权益部分。金额根据非控股股东在每个期间子公司收益或亏损中的比例份额以及已支付的任何分配进行调整。分配给公司以外的所有者的收入部分包括在综合全面收益(亏损)表中的“可归因于非控制性权益的净收益(亏损)”。我们的主要非控股权益如下:
1.Ben是BCH的普通合伙人,并拥有BCH的1类A类单位(“BCH 1类A类单位”)的100%权益,直至他们就转换(定义见下文)、BCH的B系列2类优先单位账户(“BCH优先B-2单位账户”)交换BCH 1类A类单位为止。BCH主要是一家控股公司,直接或间接获得本公司的所有主动和被动收入,并在BCH发行的合伙权益中分配该收入。其他各方,包括本公司若干高级职员及董事,持有本公司优先及其他有限合伙权益,而本公司若干高级职员及董事亦持有本公司之利润权益,包括S类普通单位(“本公司S类普通单位”)、S类优先股(“本公司S类优先股”)、优先C系列第1类单位户口(“本公司优先C-1单位户口”)、第1小类有限责任合伙单位户口(“本院财务及合伙计划-1单位户口”)、第2类FLP单位账户(“BCH FLP-2单位账户”)和第3类FLP单位账户(“BCH FLP-3单位账户”)、优先系列A次级第0类单位账户(“BCH优先系列A-0单位账户”)和优先系列A亚类1单位账户(“BCH优先A-1单位账户”),每个单位账户构成非控制权益。收入或亏损根据BCH的有限合伙协议分配给上述各种非控制性权益。
收入分配--不包括被排除的数额和保证付款
Ben在BCH的所有权权益反映了合法的所有权权益。由于BCH的有限合伙协议中关于支付担保付款、优先回报的应计和支付、资本账户和假设资本账户的利润和亏损的分配以及基于资本账户向这些权益的持有人的分配的多项条款,合法所有权有时可能不反映Ben在BCH的经济利益。一般而言,根据截至2023年3月31日尚未结清的有限合伙人权益,在BCH的各种有限合伙人权益之间的收入分配(不包括下文所述的“除外金额”和以下“保证付款”)按以下顺序进行:
a.在每种情况下,收益首先分配给BCH 1类A类单位、BCH S类普通单位和BCH S类优先单位的持有人(按比例作为一个组),然后分配给BCH优先系列A-0单位账户的持有人,然后分配给BCH优先B-2单位账户的持有人(转换后,不再有任何BCH优先B-2单位账户未偿还);
b.然后,向BCH优先B-2单位账户的持有人分配该季度的拨款,数额等于该持有人的BCH优先B-2单位账户资本余额乘以0.125%(转换后,不再有任何BCH优先B-2单位账户未清偿);
c.然后,对于BCH优先A-1单位账户的持有人,按照先前分配的亏损程度进行分配,然后为该季度分配金额等于该持有人的BCH优先A-1单位账户的假设资本账户余额乘以BCH的有限合伙协议中定义的A季度优先系列利率(截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月、截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的加权平均优先回报率为1.38%、3.92%、2.33%和1.84%。分别);
d.然后,对于BCH优先C-1单位账户的持有人,按照先前分配的亏损程度进行分配,然后为该季度分配金额等于该持有人的BCH优先C-1单位账户的假设资本账户余额乘以BCH的有限合伙协议中定义的C系列季度优先利率(截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月、截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的加权平均优先回报率为1.38%、3.92%、2.33%和0.75%。分别);
e.然后向S类别优先股持有人按先前分配的亏损进行分配,然后就该季度进行相当于该持有人S类别优先股的假设资本账户余额乘以S类优先股季度优先股利率(定义见S有限合伙协议)的分配(截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月、截至2021年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度的加权平均优先回报率为1.38%、3.92%、2.33%和1.84%)。分别);和
f.最后,BCH优先A-1单位账户的持有人、BCH S类普通单位和BCH S类优先单位的持有人将根据每种证券的未偿还单位数量按比例分配剩余收益。
损失分摊--不包括被排除的数额和保证付款
一般而言,根据截至2023年3月31日的有限合伙人权益,在BCH的各种有限合伙人权益中的损失(不包括下文所述的“排除金额”和以下“保证付款”)的分配顺序如下:
a.首先向BCH 1类A类单位和BCH S类普通单位的持有人支付其相关资本账户余额,按其资本账户余额比例计算;
b.然后,损失分配给BCH类别S优先单位的持有人,直到他们的关联资本账户余额,然后BCH优先C-1单位账户的持有人,直到他们的关联资本账户余额,然后BCH优先A-1单位账户的持有人,直到他们的关联资本账户余额,然后BCH优先B-2单位账户的持有人,直到他们的关联资本账户余额(转换后,不再有任何BCH优先B-2单位账户未偿还),然后BCH优先系列A-0单位账户的持有人,直到他们的关联资本账户余额;以及
c.任何剩余损失将根据每种证券的未偿还单位数按比例分配给BCH1类A类单位、BCH1类S普通单位和BCHS类优先股的持有人。
不包括收入的数额的分配
此外,与BCH FLP-1单位账户、BCH FLP-2单位账户和BCH FLP-3单位账户相关的利润利益,在BCH的有限合伙协议中被称为“除外金额”的某些金额被单独分配给某些未清偿有限合伙人权益的持有人,具体如下:
a.BHI作为BCH FLP-1单位账户的持有人,获得相当于50.5%的分配收入,而BMP作为BMP股权激励计划的发起人和BCH FLP-2单位账户的持有人,获得相当于49.5%的分配收入:(1)BCH及其子公司融资活动利润的15%(15%),不包括其他活动的利润,例如与受托人或托管服务以及保险和保险相关活动有关的费用或费用的偿还(这通常包括来自Ben流动性子公司的收入),以及(2)超额EBITDA利润率,这通常与Ben的产生费用的业务有关,不包括融资活动收入。适用实体的超额EBITDA毛利等于(I)BCH及其税务传递附属公司收入的50%(不包括融资活动的收入)的50%,以及(Ii)导致该实体的EBITDA除以该实体的毛收入的收入金额等于20%(这通常包括Ben托管和Ben Insurance Services的子公司)。BHI作为BCH FLP-1单位户口持有人,以及BMP作为BCH FLP-2单位户口持有人,有权按季度发行等额的BCH FLP-1单位户口及BCH FLP-2单位户口的S类普通单位及BCH S类优先股,合计相等于根据BCH LPA分别分配予BCH FLP-1单位户口及BCH FLP-2单位户口的收入。
b.BHI作为BCH FLP-3单位账户的持有人,按季度从融资收入净额中分配利润,该利润相当于(I)季度融资收入净额的5%,或(Ii)本公司任何子公司在前十二个财政季度发放的新增高额贷款的季度平均年化声明利息(以融资收入净额为限)的10%,两者中的较小者。BCH进行此类分配的义务不受可用现金的限制。
当本公司在综合基础上不盈利和/或当BCH在非综合基础上盈利时,“除外金额”的分配可能导致对BCH FLP-1单位账户、BCH FLP-2单位账户和BCH FLP-3单位账户持有人的正分配,以及对其他BCH股权证券持有人的负分配相应增加。对BCH FLP-1单位账户、BCH FLP-2单位账户和BCH FLP-3单位账户持有人的这种正向分配将导致向BCH FLP-1单位账户持有人和BCH FLP-2单位账户持有人额外发放S类单位,并向BCH FLP-3单位账户持有人额外分配。
收入保障付款的分配
BCH优先A-0系列单位账户的持有者还有权获得与可分配收入无关的季度“保证付款”,金额等于该持有人的BCH优先A-0系列单位账户资本余额乘以1.5%(每年6.0%)。
有关这些权益的更多信息,请参阅作为本年度报告附件4.6的Form 10-K和经审计的综合财务报表附注2和12存档的“证券说明”。
2.本公司是客户提升信托基金(VIE)的主要受益人,并相应地为财务报告目的巩固客户提升信托基金的结果。根据适用的信托和其他协议,某些慈善机构是客户提升信托,他们的权益在我们的合并财务报表中报告为非控制性权益。《特菲法案》要求作为本流动资金贷款抵押品的另类资产的2.5%的现金分配将由某些EALT信托慈善贡献给指定的堪萨斯经济增长区。因此,对于在2021年12月7日或之后发放的EALT贷款,堪萨斯经济增长区从交换的另类资产所有权上每赚取1美元,就会获得0.025美元的补偿。对于2021年12月7日之前发放的高额贷款,根据适用信托和其他协议的条款,某些慈善机构是在该日期之前形成的客户高额信托的最终受益人,每向高额贷款贷款人支付0.95美元,将获得0.05美元的支付。对于某些以前的交易,最终合法受益人也有权在与这些交易相关的高级贷款全部偿还后,获得大约10%的超额现金抵押品(如果有的话)。如果高额贷款的本金余额被支付到零美元(0美元),任何支持该高额贷款的剩余抵押品实际上是其他高额贷款的交叉抵押,因为根据信托协议的条款,任何这种超额现金流必须用于偿还其他高额贷款的未偿还余额。
管理某些客户提升了信任。就其本身而言如果客户高级信托所持抵押品利息的现金收益超过偿还所有高级贷款项下所欠款项的总额,则该等超额金额将分配给客户高级信托的最终受益人,并将构成非控制权益。额外的客户提升信托基金是从与客户的新流动性交易中创建的。这些由Ben合并的新客户提升信托基金在我们的合并财务报表中确认了额外的非控股权益。
最新发展动态
业务合并
于2022年9月21日,吾等与上市特殊目的收购公司Avalon Acquisition Inc.(“Avalon”)订立业务合并协议(经于2023年4月18日修订,并经不时修订、补充或以其他方式修订,称为“业务合并协议”及由此统称为“业务合并”的交易)。
2023年6月7日,根据《企业合并协议》,公司完成了此前宣布的与阿瓦隆的合并(交易)。随着交易的完成,该公司从特拉华州的一家有限合伙企业转变为内华达州的一家公司,并将公司名称从“The Beneficient Company Group,L.P.”改为“The Beneficient Company Group,L.P.”。改成“Beneficient”(“皈依”)。根据转换,每股BCG A类普通股转换为1.25股A类普通股,每股BCG B类普通股转换为1.25股B类普通股,以及BCG优先B亚类2单位账户(“BCG优先B-2单位账户”)的资本账户余额按A类普通股估值10.00美元(或8.00美元)折让20%的比率转换为A类普通股。因此,在换股过程中,我们发行了86,116,884股A类普通股,BCG A类普通股,19,140,451股B类普通股,以及94,050,534股A类普通股,BCG优先B-2单位账户。
于交易完成时,本公司发行(I)合共约7,971,864股A类普通股予前Avalon A类普通股持有人,每股面值0.0001美元(“Avalon A类普通股”),及Avalon B类普通股,每股票面价值0.0001美元(“Avalon B类普通股”),于紧接2023年6月7日前发行,及(Ii)合共约2,796,864股A系列可转换优先股(“A系列优先股”)予非赎回A类股东,未发行的Avalon认股权证转换为总计23,625,000份可赎回的有益认股权证,每份认股权证相当于有权以11.50美元的行使价购买一股A类普通股和一股A系列优先股(“有益认股权证”)。根据其条款,在交易结束时发行的所有A系列优先股自动转换为A类普通股。截止收盘时,阿瓦隆信托账户(“信托账户”)中仍有2,790万美元现金。有2,610万美元的交易开支从信托账户中扣除,其中2,000万美元是远期购买协议(定义见远期购买协议)项下的储备金额(定义见本文定义),由Avalon在成交前支付或与本公司在成交时收到的收益相抵销,留下180万美元的净收益。交易结束时,已发行的A系列优先股转换为总计约699,216股A类普通股。
远期购房协议
于2023年6月5日,吾等与本公司与RiverNorth SPAC套利基金有限公司(“买方”)订立预付远期购买协议,根据该协议,买方须(其中包括)购买若干Avalon A类普通股股份,该等股份将于Avalon股东特别大会(“特别会议”)上赎回,以批准业务合并协议(经修订至2023年6月25日,“远期购买协议”)拟进行的交易。根据远期购买协议,买方同意按每股10.588美元(总代价为25,000,000美元)购买Avalon A类普通股(“AVAC FPA股份”)。AVAC FPA股份并未因特别会议而赎回,并于业务合并结束时转换为A类普通股及A系列优先股,A系列优先股股份其后转换为A类普通股,而买方于转换AVAC FPA股份后持有合共2,956,480股A类普通股(该等A类普通股股份,“FPA股份”)。
与FPA股份有关的2500万美元收益(“已支付金额”)是在业务合并完成后从信托账户支付的。已支付款项中的500万美元已支付给
根据远期购买协议的条款,受益人将持有剩余的2,000,000,000美元(“储备金额”)给买方,直至到期日(定义见下文)或其较早解除为止。
远期购买协议规定了两类FPA股份:(I)1,064,333股FPA股份被分类为“已购买股份”(“已购买股份”)和(Ii)剩余1,892,147股FPA股份被分类为“预付远期股份”(“预付远期股份”)。如果在业务合并结束10周年时,买方从购买的股份中收到的毛利少于500万美元,并且买方已真诚地出售购买的股份,则Beneficient已同意促使BCH向买方发行BCH优先A-0系列单位(或Beneficient的其他高级最优先证券),作为出售购买的股份的任何不足500万美元的对价。在企业合并后的前六个月,如果A类普通股的成交量加权平均价格在5.00美元至8.00美元之间,买方同意不出售任何低于每股5.00美元的已购买股票,或出售超过A类普通股每日交易量10%的股票。
于出售预缴远期股份后,买方将向本公司发出书面通知,列明指定价格及可按该等价格出售的预付远期股份数目(“指定价格通知”),向本公司汇款每股10.588美元或本公司指定的较低每股价格(“指定价格通知”)。于2025年6月8日(“到期日”),买方未售出的任何预付远期股份将退还本公司,而预付远期股份的任何剩余金额将由买方保留,减去在到期日之前完成的销售所欠本公司的任何款项。
在2023年12月8日之前,买方同意购买的股票和非赎回股票的以下销售条件--(A)每天的所有销售必须(I)超过每股8.00美元或(Ii)低于A类普通股日交易量的10%,以及(B)不得低于每股5.00美元的销售;然而,除非买方以不低于指定价格公告中指定价格的价格出售预付远期股份,否则买方不得以低于每股10.588美元的价格出售任何股份,除非根据本(V)段,并进一步规定,除以不低于指定价格通知中指定价格出售预付远期股份外,一旦买方从出售本协议所指的该等股份中获得500万美元,买方不得出售低于10.588美元的任何股份。
备用股权购买协议
于2023年6月27日,本公司与YA II PN,Ltd.(“约克维尔”)订立备用股权购买协议(“SEPA”)。根据国家环保总局的规定,公司有权但无义务应公司要求,在2023年6月27日(“生效日期”)至生效日期36个月周年日止的承诺期内的任何时间,向约克维尔出售价值不超过2.5亿美元的A类普通股。根据国家环保总局的规定,公司向约克维尔发行和出售(“预付款”)的最高限额为:(I)相当于紧接预先通知前五个交易日在纳斯达克上交易的公司A类普通股总交易量的100%的金额(根据国家环保总局的定义);或(Ii)10,000,000美元,经双方同意后可增加。
该公司已向约克维尔的子公司YA Global II SPV,LLC支付了2.5万美元的结构费。此外,在不迟于进入国家环保总局后的三个交易日内,公司将向约克维尔公司发行A类普通股,支付相当于130万美元的承诺费,相当于承诺费除以紧接进入国家环保总局前一天纳斯达克上的A类普通股的收盘价。约克维尔已同意,在国家环保总局有效期内,它及其任何关联公司都不会从事任何卖空或对冲公司A类普通股的活动。
BCH首选系列C-1的改装
根据UPA,2023年7月10日,BCH优先C-1单位账户自动转换为44,040,761股A类普通股,每股约4.66美元,代表业务合并结束后20个交易日A类普通股的成交量加权平均交易价格。
运营成本削减计划
2023年7月11日,董事会批准了降低公司运营费用的某些措施,以期将资源集中在当前业务需求的领域。作为这项计划的一部分,我们已经开始了大约30名员工的休假,约占我们员工总数的20%。我们还打算减少与第三方供应商在我们业务的某些部分的支出,作为降低运营费用计划的一部分。有关详情,请参阅本年度报告表格10-K的项目9B。
最近的融资
在我们的正常运营过程中,于2022年12月1日,Ben Liquid签订了协议,为截至融资协议日期的资产净值约为530万美元的另类资产的流动性交易提供资金(“近期融资”)。根据该等交易,客户高额信托同意收购另类资产,作为对另类资产的交换,客户同意以每单位10.00美元的资产净值(截至2022年12月1日计算)的价格获得单位,每个单位包括(I)一股A类普通股和(Ii)四分之一(1/4)有益认股权证。最近的融资与业务合并的结束有关,公司向投资者发行了530,000股A类普通股和132,500份有益认股权证。
与GWG Holdings和GWG Life的交易
2018年和2019年,我们完成了与GWG控股的一系列交易。作为其中某些交易的结果,2019年12月31日,GWG Holdings获得了任命Ben Management董事会多数成员的权利,我们从2019年12月31日开始成为GWG Holdings的合并子公司。
2021年11月12日,BCG、BCH和Ben Management的组织文件修正案获得Ben Management和GWG Holdings董事会的批准(《修正案》)。修正案于2021年11月29日生效。这些修订是该系列交易(“脱钩交易”)的一部分,其结果包括:(I)GWG Holdings将其BCH优先系列A-1单位账户中3.19亿美元的资本账户余额转换为等额的BCG优先B-2单位账户,后者是BCG的优先股权类别,具有增强的转换权,随着交易的完成和A类普通股的公开上市,自动转换为Beneficient普通股;(Ii)GWG Holdings不再拥有若干投票权,包括提名或委任Ben Management董事会成员的权利;及(Iii)Ben不再是GWG Holdings的综合附属公司,因此作为一间完全独立及独立的公司营运。
修订还反映了BEN就其2021年和2022年产品发行发行的证券,包括BCH优先B-2单位账户(BCH将向BCG发行相应的证券)。这类BCH优先B-2单位账户在交易结束时自动转换为Beneficient的普通股。对BCH有限合伙协议的修订包括(1)取消BCH优先A-1系列单位账户持有人在2030年12月31日之前公开上市时的强制性赎回权利,以及(2)修改BCH优先A-0系列单位账户的条款,以规定季度保证付款以及某些转换和赎回权利。
定向增发流动资金交易
2021年12月7日,客户高额信托收购了总资产净值约为3.52亿美元的另类资产,以换取BCG发行BCG优先B-2单位账户,初始资本账户余额约为3.52亿美元。为促进这类交易,本流动资金向客户高尚信托公司提供了本金总额为2.46亿美元的贷款。此外,本授予该等证券的若干购买者若干登记权,如该等登记权项下的初始登记声明于2023年6月30日前仍未宣布生效,则本有权将任何尚未清偿的BCG优先B-2单位账目拨入本公司,金额相等于行使该认沽权利当日的相应资本账户结余,但须受若干限制所规限。此外,BEN同意根据基础基金普通合伙人和/或投资经理确定的截至2021年12月31日的此类收购另类资产的最新资产净值,发行额外的BCG优先B-2单位账户。所有此类BCG优先B-2单位账户在交易结束时转换为A类普通股,因此,认沽期权不再有效。
截至年底止年度2023年3月31日为换取BCG发行初始资本账户余额为1,200万美元的BCG优先B-2单位账户,客户Exalt Trusts收购了额外的替代资产,总资产净值约为1,200万美元。为了促进这类交易,本流动资金向客户高尚信托公司提供了一笔本金总额为840万美元的贷款。
随着交易的结束和A类普通股的公开上市,这种BCG优先B-2单位账户自动转换为A类普通股。
参贷
2022年3月24日,本将7250万美元的贷款参与权出售给一家保险公司,本将7250万美元的应收贷款转移给保险公司,以换取7250万美元的现金。贷款参与是与客户高尚信托公司于2021年12月7日收购约3.52亿美元资产相关发放的2.46亿美元应收贷款的一部分。
发行BCG首选的B-2单位账户
截至2022年3月31日和2021年12月31日,关于上述3.526亿美元的私募流动资金交易,公司记录了2020万美元的负债,这是将根据最新资产净值发行的额外BCG优先B-2单位账户的价值,使用的是财务状况报表日期存在的但在上述期间之后和这些综合财务报表发布之前向公司提供的信息。2022年9月1日,公司发行了BCG优先B-2单位账户,资本账户余额为2,010万美元,从而全额偿还或有对价负债。所有BCG优先B-2单位账户在交易结束和A类普通股公开上市时转换为A类普通股。
影响我们业务的关键因素
我们的业务受到各种因素的影响,包括金融市场的状况和我们经营所在市场的经济和政治状况,以及全球经济状况和监管或其他政府政策或行动的变化,这些因素可能会对客户EIGAL TRUSTS持有的投资的价值产生重大影响,这些投资的现金流将本流动性的EIGH贷款作为抵押。
除了这些宏观经济趋势和市场因素外,我们认为我们未来的表现将受到以下因素的影响:
–能够执行现有的和新的战略、产品和服务来吸引客户。我们目前提供或计划提供一系列互补性信托和其他金融产品和服务,旨在解决另类资产市场参与者在拥有、管理和转让另类资产方面面临的许多挑战。这些产品和服务在今天的市场上通常并不容易获得。 我们相信,这些新产品和服务将在我们的目标市场上大规模满足潜在客户的复杂需求。
–潜在客户的未来投资配置倾向于私募市场投资的程度。对我们未来流动性解决方案业务未来业绩的估计,在一定程度上取决于潜在客户部署到私人市场的新资本相对于传统资产类别的吸引力。我们认为,MHNW个人投资者和STMI投资者对另类资产的配置以及MHNW个人投资者和STMI投资者要求的换手率将继续增加,由于另类资产市场的整体增长,年度另类资产流动性需求将会增加。
–成功地将融资资本部署到由有吸引力的投资组成的抵押品中。成功识别有吸引力的投资作为我们流动性解决方案业务执行的融资交易的抵押品,将影响未来的业绩。我们相信,我们确定了为我们的受托融资提供足够抵押品的特定投资,我们已经建立了一个可重复的流程,以便通过我们的承销和风险流程来利用这些受托融资机会,最终为我们的客户确定资格和建议的受托融资条款。
–我们保持相对于竞争对手的数据和监管优势的能力。我们专有的数据和技术平台、分析工具和深厚的行业知识使我们能够为客户提供定制的解决方案,包括信托托管和管理服务、数据和分析产品和服务,以及与我们的核心流动性产品和服务相关的经纪-交易商服务。我们保持数据优势的能力取决于许多因素,包括我们继续获得广泛的私人市场信息,以及我们在整个分销网络中发展与潜在客户及其顾问的关系的能力。此外,我们正在或将受到联邦、州和国际法的广泛监管。 这些复杂的监管和税收环境可能会限制我们的运营,并使我们面临更高的合规成本和行政负担,以及对我们业务活动的限制。
–我们保持竞争地位的能力。我们相信,我们拥有几个竞争和结构优势,使我们成为MHNW个人投资者和STMI投资者细分市场的流动性和其他配套服务的首选提供商。我们预计这些优势将使我们能够向MHNW个人投资者和STMI投资者群体传统上难以接触到的潜在客户提供独特的产品和服务。我们未来吸引和成功部署资本的能力有赖于我们在目标市场保持领先的竞争地位。
–不可预测的全球宏观经济状况。全球经济状况,包括政治环境、金融市场表现、利率、信用利差或其他我们无法控制的条件,所有这些都会影响Customer Exal Trust持有的资产的表现,是不可预测的,可能会对我们投资组合的表现或未来筹集资金的能力产生负面影响。此外,这些以高级贷款为抵押的投资产生的现金流,也暴露在持有这些投资的金融机构的信用风险之下。涉及流动性有限、违约、不良表现或其他不利事态发展的事件可能会影响金融机构、交易对手或整个金融服务业,可能导致整个市场的流动性问题,并危及我们获得现有现金、现金等价物和投资的能力。
–我们以诱人的利率获得资本的能力。我们完成未来债务交易的能力以及与之相关的成本主要取决于信贷市场状况和我们当时所认为的信誉。我们无法控制市场状况。我们获得信贷的能力取决于对我们的业务实践和计划的评估,包括我们的业绩、错开债务到期日的能力以及平衡我们的债务和股权资本的使用,以便我们的财务业绩和杠杆率使我们能够灵活地承受任何合理预期的不利变化。我们打算以一种使我们能够合理地获得用于投资和融资活动的资本的方式开展我们的业务活动。然而,正如这份Form 10-K年度报告的其他部分所讨论的,经济状况以及当前和可能未来的通胀状况、利率上升和可能的衰退的影响是不确定的,可能会对我们和我们的运营产生各种负面影响,包括融资可获得性下降和融资成本增加。此外,这些条件还可能扰乱整个资本市场,并限制我们从公共来源或以优惠条件获得融资,特别是在全球金融市场经历重大干扰的情况下。
时事
2022年2月,俄罗斯联邦和白俄罗斯与乌克兰展开军事行动。由于这一行动,包括美国在内的多个国家对俄罗斯联邦和白俄罗斯实施了经济制裁。持续的俄罗斯-乌克兰冲突可能会对全球经济和商业活动产生负面影响(包括客户高尚信托目前持有或未来可能持有投资的国家),因此,可能会对客户高尚信托的投资表现产生不利影响。
与俄罗斯-乌克兰冲突有关的任何制裁的程度和影响已经并可能继续造成金融市场波动和对全球经济的影响。股票和信贷市场的波动和混乱可能会对客户所持投资的投资组合公司产生不利影响,提升信托基金,并对投资业绩产生不利影响。我们管理市场状况敞口的能力是有限的。市场恶化可能导致公司的流动性、收益和现金流减少,确认减值费用,或者在筹集资本和以有吸引力的条款进行投资方面面临挑战。不利的市场状况也会影响客户高额信托持有的投资基金及时有效地平仓的能力。因此,这对客户高尚信托所持投资的表现带来了重大不确定性和风险,即使客户高尚信托在俄罗斯或乌克兰没有持有任何投资。客户Exalt信托公司所持投资的现金流用作高级贷款的抵押品,以及客户高级信托公司为管理这些信托而向Ben支付的费用,这两者都是分配给Beneficient和BCH股权持有人的收入的关键决定因素。
此外,资本市场的不确定性,通常是由于利率和通胀上升及其对经济的影响,可能会使筹集额外资本变得困难,而这些资本可能无法以可接受的条件及时提供给我们,或者根本不能提供。如果没有足够的资金,或者如果潜在资金来源的条款不利,我们的业务将受到损害。
因此,这些事件可能会导致未来与客户进行流动性解决方案交易的机会减少,并使客户高额信托更难退出其现有投资并实现其价值,从而可能导致客户高额信托持有的投资价值下降。这样的下降可能会导致我们的
收入和净收入将下降,包括分配给Beneficient和BCH股权持有人的收入和净收入。
我们继续评估新冠肺炎疫情、持续的俄罗斯-乌克兰冲突以及通胀和利率上升等其他项目的影响,并评估对金融市场和我们业务的影响。我们未来的业绩可能会受到筹资活动放缓和与客户进行新的流动性交易的速度的不利影响。
影响财务状况与经营业绩可比性的因素
除上述"重大发展“在这一节中,我们的历史财务状况和本报告所列期间的经营结果可能不具有可比性,无论是在不同时期还是在未来,主要原因如下:
–利用衍生工具管理风险。BEN通过利用各种形式的衍生工具来管理其对市场风险的敞口,以限制对可能因市场发展而导致的投资相对价值变化的敞口。 2020年,本以1480万美元购买了看跌期权,2021年11月以180万美元的价格出售,导致确认亏损1290万美元。2022年4月,本支付了总计750万美元购买额外的看跌期权,截至2023年3月31日。2022年4月期间购买的部分看跌期权可归因于参与贷款参与交易的第三方。截至年底止年度2023年3月31日,Ben确认截至当日持有的看跌期权净亏损总计350万美元,其中约250万美元可归因于Ben或Ben的贷款组合,其余主要归因于参与贷款交易中涉及的贷款。
–GWG控股公司破产。我们的前母公司GWG控股及其若干全资子公司(“共同债务人”)于2022年4月20日根据《破产法》第11章申请破产。 自.起2023年3月31日BCG持有2,500,000股GWG Holdings普通股,Customer Exalt Trust持有9,800,000股GWG Holdings普通股及本金总额达9,480万美元的全资附属公司GWG Life,LLC将于2023年到期的L债券(“L债券”)。 穿过2023年3月31日,Ben已记录与其持有的GWG Holdings普通股2,420万美元相关的亏损,Customer Exalt Trust已记录与其持有的GWG Holdings普通股和L债券相关的亏损总计1.032亿美元。自.起2023年3月31日,本公司持有的GWG Holdings普通股的公允价值为80万美元,客户高额信托公司持有的GWG Holdings普通股和L债券的公允价值为7,620万美元。穿过2023年3月31日,客户高尚信托已确认L债券的信贷相关损失总计3,130万美元。此外,通过2023年3月31日根据共享服务协议(定义见下文),Ben已确认其与GWG Holdings的关联方应收账款亏损共计1,560万美元。2023年6月20日,美国德克萨斯州南区破产法院确认了GWG控股及其共同债务人的第11章重组计划。我们预计GWG Holdings将于2023年第三季度退出破产保护程序。
–商业贷款协议的结算。于2021年11月26日,GWG Holdings及BCG与GWG Life签订一份商业贷款协议(“商业贷款协议”)的还款函件,根据该协议,BCG向GWG Life发行19,250,795个BCG Common Units,以偿还商业贷款协议的全部未偿还本金余额2.023亿美元,外加应计利息580万美元。于截至2021年及2020年12月31日止年度,吾等分别确认商业贷款协议的利息开支(包括递延融资成本摊销)1,610万美元及1,690万美元。
–抵押品交换。于二零二零年九月三十日,若干客户提升信托(统称为“参与客户提升信托”)在各该等信托的独立受托人的唯一指示下,为保护参与客户提升信托作为抵押品组合相关部分的若干资产的价值,参与客户提升信托与若干交换信托(统称为“参与交换信托”)订立该若干贡献及交换协议,而每个参与客户提升信托均在其适用信托顾问的指示下及由其适用的公司受托人订立该协议(“贡献及交换协议”)。根据出资及交换协议,参与交易信托同意以9,837,264股GWG Holdings价值8,460万美元的普通股、543,874股BCG普通股(价值6,800,000美元)及本金总额9,480,000美元的L债券(本金总额9,480,000美元)交换予参与客户交易信托,以换取参与客户交易信托持有的另类资产投资的9,430万美元资产净值。这笔交易(“抵押品互换”)导致
参与客户抬高信托基金,确认额外投资于关联方公开股本证券8,460万美元、关联方债务证券9,480万美元、BCG库存股340万美元及于截至2020年12月31日止年度的综合全面收益(亏损)表中计入投资收益(亏损)净额的8,850万美元收益。
–本票的偿还。于2020年9月30日,GWG Holdings、GWG Life及若干客户高尚信托(“LiquidTrust借款人”)同意向LiquidTrust借款人偿还于2019年5月31日发行的该特定本票(“本票”),以及本发行资本账户余额为7,500万美元的BCH优先C-1单位账户的任何相关应计利息。该公司确定,截至2020年9月30日,BCH优先C-1单位账户的公允价值为7120万美元。2020年9月30日期票的账面价值及其应计和未付利息为6510万美元。BCH优先C-1单位账户的公允价值与已结算债务的账面价值之间的差额已在股权持有人之间结算。此外,由于所有权变更,而Ben保留了BCH的控股权,因此根据ASC 810-10对非控股权进行了重新平衡,导致非控股权净增加320万美元。于截至2020年12月31日止年度,客户高额信托确认本票利息支出470万美元。
–回购期权。于截至二零二零年十二月三十一日止十二个月内,若干客户高额信托于2017-18年度向交易所信托发出的未行使回购期权的剩余部分到期,导致客户高额信托确认6,170万美元的收入,并于截至2020年12月31日止年度的综合全面收益(亏损)表中计入投资收益(亏损)净额。
–股权补偿。本公司董事会于2018年和2019年通过了BMP股权激励计划、本股权激励计划和BCH优先A-1系列单位账户(统称为“股权激励计划”),并批准于2019年第二季度向某些董事授予股权激励奖励,并于2020年第一季度向某些员工授予股权激励奖励。奖励通常在受聘者受雇之日起的多年期间内按服务授予,尽管某些奖励在授予之日完全归属。因此,于截至二零二零年十二月三十一日止十二个月内,与发生基于服务的归属的较后年度相比,于授出时完全归属的奖励确认了一大笔基于权益的补偿。
–按表现评核的奖励的归属。我们的某些受限股权单位是根据业绩条件授予的。在交易完成时,满足了这一条件,预计将产生1,290万美元的基于股份的薪酬支出。
关键绩效指标
我们使用某些非GAAP财务指标来补充我们的综合财务报表,这些报表是根据美国GAAP列报的。这些非GAAP财务指标包括调整后的收入和调整后的营业收入(亏损)。非GAAP财务计量是一种不同于美国GAAP的数字计量,因为它包括或不包括美国GAAP要求的金额。非GAAP财务指标不应与符合美国GAAP的财务信息分开考虑或作为其替代,本公司使用的非GAAP财务指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较。非GAAP财务指标的公布为投资者提供了有关我们的经营结果的额外信息,管理层认为这些信息有助于对我们的业务业绩进行趋势分析和基准评估。见“-未经审计的非公认会计准则财务信息的补充列报下文,用于调整后的收入与收入的对账和调整后的营业收入(亏损)与营业收入(亏损)的对账,这分别是最具可比性的美国公认会计准则衡量标准。
除了我们的美国公认会计准则和非公认会计准则财务信息外,我们还利用财务状况和经营业绩的几个关键指标来评估我们业务的各个方面。我们监控以下运营指标,以帮助我们评估我们的业务、识别影响我们业务的趋势、制定业务计划和做出战略决策。我们相信以下关键指标在评估我们的业务时很有用:
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| | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至的年度 2022年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
本流动资金 | | | | | | | | | | |
已收到的贷款付款 | | $ | 47,105 | | | $ | 19,667 | | | $ | 1,189 | | | $ | 30,270 | | | $ | 22,042 | |
营业收入(亏损) | | (46,512) | | | (2,211) | | | (20,299) | | | 21,191 | | | 25,238 | |
调整后的营业收入(1) | | 9,693 | | | 33,424 | | | 17,329 | | | 22,239 | | | 25,885 | |
本监护权 | | | | | | | | | | |
已收到的费用付款 | | $ | 18,314 | | | $ | 33,689 | | | $ | 20,673 | | | $ | 15,091 | | | $ | 7,945 | |
营业收入 | | 24,046 | | | 19,791 | | | 7,301 | | | 16,193 | | | 15,922 | |
调整后的营业收入(1) | | 24,046 | | | 19,791 | | | 7,301 | | | 16,193 | | | 15,922 | |
综合: | | | | | | | | | | |
收入 | | $ | (104,903) | | | $ | (13,671) | | | $ | (66,618) | | | $ | 55,311 | | | $ | 140,329 | |
调整后的收入(1) | | (41,367) | | | (3) | | | (10,607) | | | 11,189 | | | 40,128 | |
营业亏损 | | (253,172) | | | (147,717) | | | (99,834) | | | (71,120) | | | (47,413) | |
调整后的营业亏损(1) | | (143,872) | | | (69,910) | | | (29,698) | | | (57,142) | | | (16,320) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
本流动资金 | | | | | | | | |
给客户的贷款提升了信托基金,净额 | | $ | 366,760 | | | $ | 418,792 | | | $ | 508,910 | | | $ | 239,067 | |
贷款总额的免税额 | | 26.04 | % | | 10.36 | % | | 2.73 | % | | 2.20 | % |
不良贷款占总贷款的比例 | | 37.03 | % | | 5.23 | % | | 4.67 | % | | 2.58 | % |
本监护权 | | | | | | | | |
应收费用 | | $ | 45,054 | | | $ | 44,208 | | | $ | 59,009 | | | $ | 33,251 | |
递延收入 | | 41,614 | | | 51,434 | | | 54,074 | | | 34,063 | |
客户提升信任度 | | | | | | | | |
按公允价值计算的投资 | | $ | 491,859 | | | $ | 659,921 | | | $ | 733,488 | | | $ | 385,444 | |
对原始贷款余额的分配 | | 1.16 | x | | 0.61 | x | | 0.53 | x | | 0.69 | x |
总价值与原始贷款余额之比 | | 1.66 | x | | 1.25 | x | | 1.28 | x | | 1.28 | x |
(1)调整后收入和调整后营业收入(亏损)为非公认会计准则财务指标。有关可比美国GAAP指标的定义和对账,请参阅标题为“—未经审计的非公认会计准则财务信息的补充列报。
调整后的收入。我们将经调整收入定义为经调整以剔除在抵押品互换前及在抵押品互换中收购的关联方股权证券按市值计价调整的影响,并不包括利息收入对关联方可供出售债务证券的影响,以及没收既有股份补偿奖励的收入。
营业收入(亏损)表示扣除所得税拨备前的总收入减去营业费用。
调整后的营业收入(亏损)。我们将经调整的营业收入(亏损)定义为经调整的营业收入(亏损),以剔除上述收入调整、抵押品互换中收购的关联方可供出售债务证券的信贷损失、申请破产的关联方应收账款、基于股份的补偿支出、审计费用正常化、法律、专业服务以及与GWG Holdings破产、诉讼和已停业产品发售相关的公关成本的影响。
已收到的贷款付款代表在各自期间从客户高额信托收到的现金,作为高额贷款的付款。
已收到的费用付款代表于有关期间从客户高级信托收到的现金,作为从客户高级信托收取的费用的付款。
给客户的贷款提升了信托基金,净额代表未偿还的应收贷款总额,扣除任何贷款损失准备。高额贷款在合并客户高额信托后,仅为财务报告目的而剔除。
贷款总额的免税额。贷款总额拨备的计算方法是贷款损失拨备总额除以贷款总额。将贷款损失准备从2022年3月31日提高到2023年3月31日这主要是由广发控股的普通股和L债券的价值恶化推动的,后者是某些高级贷款的抵押品。
不良贷款占总贷款的比例。不良贷款占贷款总额的计算方法是不良贷款总额除以贷款总额。不良贷款从2022年3月31日增加到2023年3月31日这主要是由广发控股的普通股和L债券的价值恶化推动的,后者是某些高级贷款的抵押品。
应收费用指就流动资金交易向客户高级信托收取的交易费用,以及向客户高级信托的受托人提供全面服务信托管理服务而收取的费用。在合并Customer Exal Trust后,此类费用仅为财务报告目的而取消。
递延收入表示在流动性交易开始时收取的费用,在LiquidTrust的有效期内按比例确认。在客户卓越信托合并后,该金额仅为财务报告目的而消除。
按公允价值计算的投资。客户高额信托持有的投资包括对另类资产的投资、对公开股权和债务证券(主要是关联方的)的投资,以及对私募股权证券的投资。这些投资产生的现金流是高额贷款的抵押品。
对原始贷款余额的分配与抵押品有关,其计算方法为收到的高级贷款的初始至今付款总额除以高级贷款的初始贷款余额。
总价值与原始贷款余额之比计算方法为抵押品当时的公允价值加上收到的高级贷款到目前为止的总付款除以高级贷款的初始贷款余额。
本金收支项目
在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,我们从以下主要来源获得综合收入:
•投资收益(亏损),净额。投资收益(亏损),净额,包括某些客户高级信托持有的另类资产的资产净值变动。在截至2020年12月31日的年度内,还包括因抵押品互换而确认的收益,以及若干客户高额信托于2017年和2018年发行的回购期权的公允价值变化。这些未行使的回购期权于2020年到期。
在上述期间,我们合并费用的主要组成部分汇总如下:
•利息支出。利息开支包括根据吾等经修订及重述的第一留置权信贷协议及第二留置权信贷协议(见“流动资金及资本资源-经修订信贷协议”所述)支付予优先贷款人的利息、就本票及商业贷款协议支付予GWG Holdings的利息、应付高额信托贷款的利息及应付关联方的其他债务的利息。当我们发行债务时,我们将与这类债务相关的融资成本(佣金和其他费用)在融资期间摊销,并将其归类为利息支出。
•雇员补偿及福利。员工薪酬和福利包括工资、奖金和其他激励措施以及员工福利的成本。还包括与股权激励计划相关的重大非现金支出。
•专业服务。专业服务包括咨询费、律师费、审计费等服务。
我们综合净收益的其他组成部分包括:
•金融工具净收益(亏损)。金融工具的收益(亏损),净额包括衍生产品负债、公共股权证券、私募股权证券和期权投资的公允价值变化。我们对公开股本证券的投资包括我们在GWG Holdings的权益(截至所有期间,我们总共持有12,337,364股普通股)。看跌期权的初始投资是在2020年第三季度进行的,随后在2021年第四季度出售。另一项看跌期权投资是在2023财年第一季度进行的。公允价值是按市场报价确定的。任何已实现的损益都以交易日期为基础进行记录。
•利息收入。利息收入包括从银行持有的现金赚取的利息。于截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度内,利息收入亦包括客户高额信托持有的债务证券投资的利息收入。
•其他收入。包括2020年第二季度确认的收入总额3,630万美元,原因是与一名前董事相关的既得股权薪酬被没收。
•计提信贷损失准备。信贷亏损拨备是指除可供出售债务证券产生的暂时性信贷亏损、应收账款账龄拨备及根据与GWG Holdings订立的共享服务协议下的应收账款拨备外,每个期间计入盈利的金额。
•其他费用。我们在业务运营中确认并记录已发生的费用。其他费用包括软件许可和维护费用、IT咨询费、差旅和娱乐费用、其他保险和税费、用品、与员工培训和会费相关的成本、交易费用、折旧和摊销费用以及各种其他费用。
我们的运营子公司本流动性和本托管也从本流动性和客户高级信托之间的高额贷款的利息和手续费中赚取收入,这些收入在合并中被取消。这些部门间收入来源,最终影响Ben和BCH股权持有人的净收入(亏损),概述如下。
•利息收入. I最高收入通常由合同利息组成,合同利息是每月复利的计算可变利率,通过有效年利率确认某些高级贷款的利息。Field方法,以及在整个生命周期内按比例确认的摊销折扣。抬高贷款. T他的贷款期限为12年,到期时应支付全部本金和利息。自我们于2017年开始运营以来,自成立以来,我们几乎所有的利息收入都是非现金收入,这些收入已资本化为EALT贷款的未偿还本金。
利息收入反映客户高级信托在毛利率基础上赚取的利息,以及某些国家的部分经济利益客户由剩余受益人持有的高额信托,归因于所附合并财务报表中的非控股权益。本的利息收入来自于客户在我们的合并财务报表的列报中剔除了高额信托。然而,由于抵销金额是从非控股权益赚取的,并由非控股权益提供资金,因此在综合基础上,我们应占来自客户高额信托是通过取消的金额增加的。因此,综合扣除利息收入及若干手续费收入(如下所述)并不影响本公司或本公司权益持有人应占净收益(亏损)。
•信托服务和行政管理收入。信托服务和管理收入包括信托管理费和预付费用。信托管理费是为现有流动性解决方案客户向受托人提供行政服务而赚取的。费用根据季度初(预先)资产净值加上任何剩余的无资金支持的贷款承诺和协议中概述的账户适用费率按月确认。为设置和提供客户访问EALT计划而赚取的预付费用是不可退还的TM。预付费用在流动资金交易开始时收取,并基于资产净值的百分比加上任何未出资的资本承诺。预付费用在收到后递延,并在受益期内按比例确认,这通常与LiquidTrust的估计预期寿命(通常为7至10年)一致。所有这些费用和相关的递延收入都被取消在我们的合并财务报表的列报中。如上所述,在合并中取消这项费用收入没有对BEN或BCH或BEN或BCH的股权持有人应占净收益(亏损)的影响。
业务成果--截至2023年和2022年3月31日的年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2023年3月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资损失,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (54,010) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (54,010) | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (35,085) | | | (16,336) | | | — | | | (51,421) | |
利息收入 | — | | | — | | | 54 | | | 358 | | | — | | | 412 | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 30 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 86 | | | — | | | 86 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 50,819 | | | — | | | — | | | — | | | (50,819) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 29,012 | | | — | | | — | | | (29,012) | | | — | |
总收入 | 50,819 | | | 29,042 | | | (89,041) | | | (15,892) | | | (79,831) | | | (104,903) | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 8,527 | | | 2,219 | | | — | | | 34,781 | | | — | | | 45,527 | |
利息支出 | 2,893 | | | — | | | 8,957 | | | 3,621 | | | — | | | 15,471 | |
专业服务 | 2,849 | | | 2,018 | | | 5,033 | | | 28,522 | | | — | | | 38,422 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 13,843 | | | 6,737 | | | — | | | 20,580 | |
其他费用 | 2,313 | | | 759 | | | 1,905 | | | 23,292 | | | — | | | 28,269 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 110,905 | | | — | | | (110,905) | | | — | |
贷款损失准备金 | 80,749 | | | — | | | — | | | — | | | (80,749) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 18,354 | | | — | | | (18,354) | | | — | |
总费用 | 97,331 | | | 4,996 | | | 158,997 | | | 96,953 | | | (210,008) | | | 148,269 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (46,512) | | | $ | 24,046 | | | $ | (248,038) | | | $ | (112,845) | | | $ | 130,177 | | | $ | (253,172) | |
所得税优惠 | | | | | | | | | | | (1,072) | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (252,100) | |
业务结果--截至2023年3月31日和2022年3月31日的年度(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千)(未经审计) | 截至2022年3月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,632 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,632 | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (15,149) | | | (6,845) | | | — | | | (21,994) | |
利息收入 | — | | | — | | | 5,332 | | | 202 | | | — | | | 5,534 | |
信托服务和行政管理收入 | 121 | | | 32 | | | — | | | — | | | — | | | 153 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 56,706 | | | — | | | — | | | — | | | (56,706) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 23,846 | | | — | | | — | | | (23,846) | | | — | |
总收入 | 56,827 | | | 23,878 | | | (7,185) | | | (6,639) | | | (80,552) | | | (13,671) | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 8,476 | | | 2,075 | | | — | | | 37,187 | | | — | | | 47,738 | |
利息支出 | 7,571 | | | — | | | 1,046 | | | 13,766 | | | — | | | 22,383 | |
专业服务 | 3,135 | | | 1,457 | | | 350 | | | 13,369 | | | — | | | 18,311 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 19,092 | | | 9,046 | | | — | | | 28,138 | |
其他费用 | 2,013 | | | 555 | | | 2,343 | | | 12,565 | | | — | | | 17,476 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 78,821 | | | — | | | (78,821) | | | — | |
贷款损失准备金 | 37,843 | | | — | | | — | | | — | | | (37,843) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 14,871 | | | — | | | (14,871) | | | — | |
总费用 | 59,038 | | | 4,087 | | | 116,523 | | | 85,933 | | | (131,535) | | | 134,046 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (2,211) | | | $ | 19,791 | | | $ | (123,708) | | | $ | (92,572) | | | $ | 50,983 | | | $ | (147,717) | |
债务清偿损失 | | | | | | | | | | | (34,013) | |
所得税费用 | | | | | | | | | | | 1,345 | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (183,075) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
行动结果--截至2022年和2021年3月31日的三个月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2022年3月31日的三个月 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资损失,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (10,811) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (10,811) | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (44,661) | | | (11,350) | | | — | | | (56,011) | |
利息收入 | — | | | — | | | — | | | 73 | | | — | | | 73 | |
信托服务和行政管理收入 | 121 | | | 8 | | | — | | | — | | | — | | | 129 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 17,790 | | | — | | | — | | | — | | | (17,790) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 8,408 | | | — | | | — | | | (8,408) | | | — | |
总收入 | 17,911 | | | 8,416 | | | (55,472) | | | (11,275) | | | (26,198) | | | (66,618) | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 2,200 | | | 517 | | | — | | | 7,408 | | | — | | | 10,125 | |
利息支出 | 538 | | | — | | | 1,046 | | | 526 | | | — | | | 2,110 | |
专业服务 | 915 | | | 446 | | | — | | | 4,088 | | | — | | | 5,449 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 4,774 | | | 4,609 | | | — | | | 9,383 | |
其他费用 | 436 | | | 152 | | | 1,860 | | | 3,701 | | | — | | | 6,149 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 24,694 | | | — | | | (24,694) | | | — | |
贷款损失准备金 | 34,121 | | | — | | | — | | | — | | | (34,121) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 5,767 | | | — | | | (5,767) | | | — | |
总费用 | 38,210 | | | 1,115 | | | 38,141 | | | 20,332 | | | (64,582) | | | 33,216 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (20,299) | | | $ | 7,301 | | | $ | (93,613) | | | $ | (31,607) | | | $ | 38,384 | | | $ | (99,834) | |
所得税费用 | | | | | | | | | | | 1,072 | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (100,906) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
行动结果--截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千)(未经审计) | 截至2021年3月31日的三个月 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,091 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,091 | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | — | | | (2,180) | | | — | | | (2,180) | |
利息收入 | — | | | — | | | 1,777 | | | 160 | | | — | | | 1,937 | |
信托服务和行政管理收入 | 508 | | | 8 | | | — | | | — | | | — | | | 516 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 16,920 | | | — | | | — | | | — | | | (16,920) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 4,820 | | | — | | | — | | | (4,820) | | | — | |
总收入 | 17,428 | | | 4,828 | | | 3,868 | | | (2,020) | | | (21,740) | | | 2,364 | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 1,903 | | | 454 | | | — | | | 8,553 | | | — | | | 10,910 | |
利息支出 | 2,304 | | | — | | | — | | | 4,880 | | | — | | | 7,184 | |
专业服务 | 859 | | | 432 | | | — | | | 3,648 | | | — | | | 4,939 | |
| | | | | | | | | | | |
其他费用 | 525 | | | 109 | | | 211 | | | 1,723 | | | — | | | 2,568 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 16,814 | | | — | | | (16,814) | | | — | |
贷款损失准备金 | 5,158 | | | — | | | — | | | — | | | (5,158) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 3,076 | | | — | | | (3,076) | | | — | |
总费用 | 10,749 | | | 995 | | | 20,101 | | | 18,804 | | | (25,048) | | | 25,601 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 6,679 | | | $ | 3,833 | | | $ | (16,233) | | | $ | (20,824) | | | $ | 3,308 | | | $ | (23,237) | |
所得税优惠 | | | | | | | | | | | (273) | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (22,964) | |
业务成果--截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2021年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,534 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,534 | |
金融工具收益,净额 | — | | | — | | | 29,512 | | | 2,325 | | | — | | | 31,837 | |
利息收入 | — | | | — | | | 7,110 | | | 288 | | | — | | | 7,398 | |
信托服务和行政管理收入 | 510 | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 540 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 55,929 | | | — | | | — | | | — | | | (55,929) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 20,258 | | | — | | | — | | | (20,258) | | | — | |
总收入 | 56,439 | | | 20,288 | | | 52,156 | | | 2,615 | | | (76,187) | | | 55,311 | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 8,328 | | | 2,031 | | | — | | | 38,164 | | | — | | | 48,523 | |
利息支出 | 12,812 | | | — | | | — | | | 14,645 | | | — | | | 27,457 | |
专业服务 | 3,100 | | | 1,552 | | | 350 | | | 12,799 | | | — | | | 17,801 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 14,318 | | | 4,437 | | | — | | | 18,755 | |
其他费用 | 2,127 | | | 512 | | | 695 | | | 10,561 | | | — | | | 13,895 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 70,963 | | | — | | | (70,963) | | | — | |
贷款损失准备金 | 8,881 | | | — | | | — | | | — | | | (8,881) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 12,180 | | | — | | | (12,180) | | | — | |
总费用 | 35,248 | | | 4,095 | | | 98,506 | | | 80,606 | | | (92,024) | | | 126,431 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 21,191 | | | $ | 16,193 | | | $ | (46,350) | | | $ | (77,991) | | | $ | 15,837 | | | $ | (71,120) | |
债务清偿损失 | | | | | | | | | | | (34,013) | |
所得税费用 | | | | | | | | | | | — | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (105,133) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
业务成果--截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2020年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司/其他 | | 合并抵销 | | 已整合 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132,620 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132,620 | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (15,838) | | | (14,832) | | | — | | | (30,670) | |
利息收入 | — | | | — | | | 1,819 | | | 285 | | | (22) | | | 2,082 | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 30 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 36,267 | | | — | | | 36,267 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 51,819 | | | — | | | — | | | — | | | (51,819) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 19,379 | | | — | | | — | | | (19,379) | | | — | |
总收入 | 51,819 | | | 19,409 | | | 118,601 | | | 21,720 | | | (71,220) | | | 140,329 | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 6,216 | | | 1,915 | | | — | | | 120,451 | | | — | | | 128,582 | |
利息支出 | 11,496 | | | — | | | 4,675 | | | 16,380 | | | — | | | 32,551 | |
专业服务 | 3,656 | | | 1,190 | | | — | | | 14,199 | | | — | | | 19,045 | |
| | | | | | | | | | | |
其他费用 | (165) | | | 382 | | | 502 | | | 6,845 | | | — | | | 7,564 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 63,463 | | | — | | | (63,463) | | | — | |
贷款损失准备金 | 5,378 | | | — | | | — | | | — | | | (5,378) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 12,177 | | | — | | | (12,177) | | | — | |
总费用 | 26,581 | | | 3,487 | | | 80,817 | | | 157,875 | | | (81,018) | | | 187,742 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 25,238 | | | $ | 15,922 | | | $ | 37,784 | | | $ | (136,155) | | | $ | 9,798 | | | $ | (47,413) | |
所得税费用 | | | | | | | | | | | 3,459 | |
净亏损 | | | | | | | | | | | $ | (50,872) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
已整合
经营业绩-截至2023年3月31日的年度与截至2022年3月31日的年度相比,截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比
收入(以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
投资收益(亏损),净额 | | $ | (54,010) | | | $ | 2,632 | | | $ | (10,811) | | | $ | 2,091 | | | $ | 15,534 | | | $ | 132,620 | |
金融工具净收益(亏损) | | (51,421) | | | (21,994) | | | (56,011) | | | (2,180) | | | 31,837 | | | (30,670) | |
利息收入 | | 412 | | | 5,534 | | | 73 | | | 1,937 | | | 7,398 | | | 2,082 | |
信托服务和行政管理收入 | | 30 | | | 153 | | | 129 | | | 516 | | | 540 | | | 30 | |
其他收入 | | 86 | | | 4 | | | 2 | | | — | | | 2 | | | 36,267 | |
总收入 | | $ | (104,903) | | | $ | (13,671) | | | $ | (66,618) | | | $ | 2,364 | | | $ | 55,311 | | | $ | 140,329 | |
截至2023年和2022年3月31日的年度
与截至2022年3月31日的一年相比,截至2023年3月31日的一年,投资收入(亏损)净减少5660万美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生变化。截至2023年3月31日止年度的投资亏损为5,400万美元,原因是我们根据基金投资经理或保荐人提供的最新财务资料,向下调整我们在基金资产净值中的相对份额3,730万美元,向下调整报价市价1,290万美元,以及因外币对以美元以外货币计价的投资的影响而向下调整290万美元。截至2022年3月31日的一年,投资收入为260万美元,这代表着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的资产净值净增加。
在截至2023年3月31日的一年中,金融工具的亏损比截至2022年3月31日的一年增加了2940万美元,这是由于在此期间持有的金融工具的公允价值发生了变化。截至2023年3月31日的年度,金融工具净亏损包括公开股本证券公允价值减少6300万美元,以及持有的看跌期权公允价值减少350万美元,但被衍生负债公允价值减少460万美元和私募股权证券公允价值上调1050万美元部分抵消。T3.市场价格的下降是由于多种因素,主要是由于GWG控股根据破产法第11章即将进行重组,导致GWG控股的证券公允价值下降.截至2022年3月31日的年度,金融工具净亏损包括GWG Holdings证券公允价值减少1900万美元和持有的看跌期权公允价值减少300万美元。
截至2023年3月31日的一年,与截至2022年3月31日的一年相比,利息收入减少了510万美元。这一下降主要是由于客户高级信托公司在截至2022年3月31日的年度内从其债务证券投资中赚取的利息收入。这些债务证券于2021年12月31日被转移到非应计项目。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
与2021年同期相比,在截至2022年3月31日的三个月中,投资收入(亏损)净减少1290万美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生变化。截至2022年3月31日的三个月,投资亏损为1,080万美元,这意味着某些客户Exalt Trust持有的另类资产的公允价值下降。截至2021年3月31日的三个月,投资收入为210万美元,这代表着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的公允价值增加。
在截至2022年3月31日的三个月中,由于同期持有的金融工具公允价值的变化,金融工具亏损比2021年同期增加了5380万美元。截至2022年3月31日的三个月,金融工具净亏损意味着公开股权证券的公允价值减少了5600万美元。T从2021年12月31日到2022年3月31日,市场价格下降了由于各种因素,主要包括由于GWG控股根据破产法第11章即将进行重组而导致GWG控股的证券下降. 在截至2022年3月31日的三个月内,没有持有看跌期权。截至2021年3月31日的三个月,金融工具净亏损意味着公允价值减少220万美元
持有看跌期权。在截至2021年3月31日的三个月内,我们对公共股权证券投资的公允价值没有变化。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的利息收入减少了190万美元。这一下降主要是由于客户高级信托公司在截至2021年3月31日的三个月内从债务证券投资中赚取的利息收入。这些债务证券于2021年12月31日被转移到非应计项目。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
与2020年同期相比,截至2021年12月31日的一年中,投资收入减少了1.171亿美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生了变化。在截至2021年12月31日的年度内,投资收入为1,550万美元,这代表着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的公允价值增加。截至2020年12月31日止年度的投资收入为1.326亿美元,其中包括若干Customer Exalt信托发行的回购期权公允价值增加6,170万美元,部分被若干Customer Exalt信托持有的另类资产公允价值减少1,760万美元所抵销。这些未行使的回购期权于2020年到期。此外,在截至2020年12月31日的年度内,与2020年9月30日抵押品互换相关的投资收入确认了8850万美元的收益。
由于期内持有的金融工具的公允价值变动,截至2021年12月31日止年度的金融工具净收益(亏损)较2020年同期增加6,250万美元。截至2021年12月31日的一年中,金融工具的净收益包括公共股权证券公允价值增加3700万美元,部分被看跌期权公允价值减少520万美元所抵消。截至2020年12月31日的年度,金融工具净亏损包括公开股权证券公允价值减少2290万美元,看跌期权公允价值减少780万美元。认沽期权的投资是在2020年第三季度进行的。
截至2021年12月31日止年度的利息收入为Customer Exalt Trust就其债务证券投资所赚取的全年利息收入,而截至2020年12月31日止年度则为利息收入的四分之一。这些债务证券是在2020年9月30日与抵押品互换相关的情况下获得的。
在截至2021年12月31日的一年中,信托服务和管理收入为50万美元,这是在截至2021年12月31日的一年中从流动性交易中赚取的费用。
截至2020年12月31日的年度,其他收入为3,630万美元,这是因没收与一名前董事相关的既得股权薪酬而确认的收入。
利息和运营费用(千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
雇员补偿及福利 | | $ | 45,527 | | | $ | 47,738 | | | $ | 10,125 | | | $ | 10,910 | | | $ | 48,523 | | | $ | 128,582 | |
利息支出(包括递延融资成本的摊销) | | 15,471 | | | 22,383 | | | 2,110 | | | 7,184 | | | 27,457 | | | 32,551 | |
专业服务 | | 38,422 | | | 18,311 | | | 5,449 | | | 4,939 | | | 17,801 | | | 19,045 | |
信贷损失准备金 | | 20,580 | | | 28,138 | | | 9,383 | | | — | | | 18,755 | | | — | |
其他费用 | | 28,269 | | | 17,476 | | | 6,149 | | | 2,568 | | | 13,895 | | | 7,564 | |
总费用 | | $ | 148,269 | | | $ | 134,046 | | | $ | 33,216 | | | $ | 25,601 | | | $ | 126,431 | | | $ | 187,742 | |
截至2023年和2022年3月31日的年度
与2022年同期相比,截至2023年3月31日的一年,员工薪酬和福利减少了220万美元。这一减少是由于与股权激励计划相关的基于股本的薪酬减少了1090万美元,但工资和其他福利相关成本增加了870万美元,部分抵消了这一减少。
与2022年同期相比,截至2023年3月31日的一年,利息支出减少了690万美元。利息支出减少主要是由于商业贷款协议于2021年11月结算,在截至2022年3月31日的年度内,该协议的利息支出为1,170万美元,加起来为530万美元
递延融资成本摊销增加。截至2023年3月31日的年度内的递延融资成本代表全年溢价的摊销。在截至2022年3月31日的年度内的递延融资成本是指摊销了当年大部分时间的折扣,但这部分费用被第四季度的溢价摊销所抵消,从而导致了全年的净溢价。该减幅由应付客户高额信托贷款确认的利息开支增加790万美元部分抵销,该利息开支确认为于2022年3月24日订立的贷款参与交易所致,加上第一留置权信贷协议及第二留置权信贷协议及其他借款的综合利息开支增加220万美元。
在截至2023年3月31日的一年中,与2022年同期相比,专业服务费用增加了2010万美元,这主要是由于法律费用增加了1180万美元,以及与公关和咨询费用相关的成本导致其他专业费用的增加。
与2022年同期相比,截至2023年3月31日的一年,信贷损失准备金减少了760万美元。信贷亏损准备包括客户高尚信托持有的L债券投资的1,260万美元信贷相关亏损、截至2023年3月31日止年度根据与GWG Holdings的共享服务协议已有的应收款项额外拨备6,700,000美元及应收账款拨备1,200,000美元,而上述项目于截至2022年3月31日止年度的拨备分别为1,870,000美元、9,500,000美元及零。
与2022年同期相比,截至2023年3月31日的年度的其他支出增加了1080万美元,主要是由于确认了各自时期与飞机转租(定义如下)相关的440万美元的租赁和直接运营费用,加上其他保险和税收增加了530万美元,折旧和摊销增加了150万美元,这部分被截至2022年3月31日的年度发生的100万美元的太菲申请费所抵消。下表提供了有关我们其他费用的更多详细信息。
其他费用(千元)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三月三十一日止年度, |
| | 2023 | | 2022 |
| | | | (未经审计) |
其他保险及税项 | | $ | 7,851 | | | $ | 2,581 | |
旅游和娱乐 | | 7,826 | | | 4,326 | |
折旧及摊销 | | 3,606 | | | 2,089 | |
软件许可和维护 | | 2,343 | | | 2,240 | |
入住率和设备 | | 1,212 | | | 666 | |
其他费用 | | 5,431 | | | 5,574 | |
其他费用合计 | | $ | 28,269 | | | $ | 17,476 | |
截至2022年和2021年3月31日的三个月
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,员工薪酬和福利减少了80万美元。这一减少是由于与股权激励计划相关的基于股权的薪酬减少了220万美元,但被主要与员工增加有关的工资和其他福利相关成本增加了140万美元所部分抵消。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的利息支出减少了510万美元。利息支出减少主要是由于商业贷款协议于2021年11月结清,该协议在截至2021年3月31日止三个月的利息开支中贡献了440万美元,加上最近对第一留置权信贷协议及第二留置权贷款协议的债务修订导致的递延融资成本减少270万美元,这是由于与截至2021年3月31日的三个月的摊销折扣相比,摊销了截至2022年3月31日的三个月的溢价。该等减幅由应付Customer Exalt Trust贷款确认的利息开支100万美元部分抵销,该笔利息开支是于2022年3月24日订立的贷款参与交易所确认,加上第一留置权信贷协议及第二留置权信贷协议的利息开支增加100万美元。
截至2022年3月31日止三个月的信贷损失拨备为9,400,000美元,即客户高尚信托持有的GWG L债券投资的信贷相关亏损4,900,000美元,加上于GWG Holdings申请破产当日已存在的与GWG Holdings的共享服务协议项下的应收账款额外拨备4,400,000美元。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,专业服务费用增加了50万美元,主要是由于法律费用的增加,部分被审计费用和招聘费用的减少所抵消。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的其他费用增加了360万美元,主要是由于确认了170万美元的租赁和与飞机转租相关的直接运营费用,加上其他费用增加了180万美元。下表提供了有关我们其他费用的更多详细信息。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2022 | | 2021 |
| | | | (未经审计) |
旅游和娱乐 | | $ | 1,800 | | | $ | 58 | |
折旧及摊销 | | 612 | | | 513 | |
软件许可和维护 | | 597 | | | 554 | |
其他保险及税项 | | 593 | | | 699 | |
入住率和设备 | | 174 | | | 142 | |
其他费用 | | 2,373 | | | 602 | |
其他费用合计 | | $ | 6,149 | | | $ | 2,568 | |
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
与2020年同期相比,截至2021年12月31日的一年中,员工薪酬和福利减少了8010万美元。这一减少是由于与股权激励计划相关的基于股权的薪酬减少了8470万美元,但工资和其他福利相关成本增加了460万美元,部分抵消了这一减少。与2021年主要基于服务的归属相比,基于股权的薪酬在2020年第一季度由于部分奖励在授予时被完全归属而减少。
与2020年相比,在截至2021年12月31日的一年中,包括递延融资成本摊销在内的利息支出减少了510万美元。利息支出的减少主要是由于在截至2020年12月31日的年度内,客户高额信托确认的本票利息支出为470万美元。本票于2020年9月30日结算。这一减少与某些其他借款和负债的减少以及递延融资费用摊销的减少相结合。
截至2021年12月31日止年度的信贷损失拨备为1,880万美元,即客户高尚信托持有的GWG L债券投资的1,370万美元信贷相关亏损,加上于GWG Holdings申请破产当日根据与GWG Holdings订立的共享服务协议已有的应收账款额外拨备5,000,000美元。
与2020年相比,在截至2021年12月31日的一年中,专业服务费用减少了120万美元,这主要是由于咨询和其他专业费用的减少,但部分被内部审计费用的增加所抵消。
在截至2021年12月31日的一年中,与2020年相比,其他费用增加了630万美元,主要是由于2021年第二季度发生的100万美元的Teffi申请费,折旧和摊销增加了90万美元,以及服务提供商在2020年第一季度应计的130万美元的部分费用冲销。下表提供了有关我们其他费用的详细信息。
其他费用(千元)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
| | 2021 | | 2020 |
其他保险及税项 | | $ | 2,687 | | | $ | 2,105 | |
旅游和娱乐 | | 2,584 | | | 1,513 | |
软件许可和维护 | | 2,197 | | | 1,524 | |
折旧及摊销 | | 1,990 | | | 1,055 | |
入住率和设备 | | 634 | | | 633 | |
其他费用 | | 3,803 | | | 734 | |
其他费用合计 | | $ | 13,895 | | | $ | 7,564 | |
本流动资金
经营业绩-截至2023年3月31日的年度与截至2022年3月31日的年度相比,截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
收入: | | | | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 50,819 | | | $ | 56,706 | | | $ | 17,790 | | | $ | 16,920 | | | $ | 55,929 | | | $ | 51,819 | |
信托服务和行政管理收入 | | — | | | 121 | | | 121 | | | 508 | | | 510 | | | — | |
总收入 | | 50,819 | | | 56,827 | | | 17,911 | | | 17,428 | | | 56,439 | | | 51,819 | |
| | | | | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | | 8,527 | | | 8,476 | | | 2,200 | | | 1,903 | | | 8,328 | | | 6,216 | |
利息支出(包括递延融资成本的摊销) | | 2,893 | | | 7,571 | | | 538 | | | 2,304 | | | 12,812 | | | 11,496 | |
专业服务 | | 2,849 | | | 3,135 | | | 915 | | | 859 | | | 3,100 | | | 3,656 | |
贷款损失准备金 | | 80,749 | | | 37,843 | | | 34,121 | | | 5,158 | | | 8,881 | | | 5,378 | |
其他费用 | | 2,313 | | | 2,013 | | | 436 | | | 525 | | | 2,127 | | | (165) | |
总费用 | | 97,331 | | | 59,038 | | | 38,210 | | | 10,749 | | | 35,248 | | | 26,581 | |
营业收入(亏损) | | $ | (46,512) | | | $ | (2,211) | | | $ | (20,299) | | | $ | 6,679 | | | $ | 21,191 | | | $ | 25,238 | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。截至2023年和2022年3月31日的年度
在截至2023年3月31日的一年中,利息收入比截至2022年3月31日的一年减少了590万美元。减少的主要原因是,在截至2023年3月31日的一年中,从转移到非应计项目的贷款赚取的利息收入减少了2,100万美元,其中大部分由在抵押品掉期期间获得的资产支持,加上由于贷款预付款而赚取的利息收入减少,导致未偿还贷款余额减少。这一减少额大部分被新贷款利息增加1,500万美元所抵销,主要是2021年12月发放的EALT贷款,原始本金总额约为$246.0百万美元。
在截至2023年3月31日的一年中,包括递延融资成本摊销在内的利息支出比截至2022年3月31日的一年减少了470万美元。利息支出的减少主要是由于递延融资成本的摊销溢价增加了530万美元,但第一份留置权贷款协议和第二份留置权贷款协议的利息支出增加了70万美元,部分抵消了这一增长。截至2023年3月31日的年度内的递延融资成本代表全年溢价的摊销。在截至2022年3月31日的年度内的递延融资成本是指摊销了当年大部分时间的折扣,但这部分费用被第四季度的溢价摊销所抵消,从而导致了全年的净溢价。
在截至2023年3月31日的一年中,贷款损失准备金比截至2022年3月31日的一年增加了4290万美元,这主要是由于抵押品价值的净减少以及由此产生的与贷款组合相关的预期现金流。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月利息收入增加了90万美元。这笔增长主要是由于2021年12月发放的高额贷款赚取利息所致,该笔贷款的原始本金总额约为$246百万美元。与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月贷款提前还款所产生的加速贴现摊销所赚取的利息收入减少,加上由于账面价值下降而导致购买的信用减值投资组合的实际利息下降,这一增长大部分被抵消。
与2021年同期相比,信托服务和管理收入在截至2022年3月31日的三个月中减少了40万美元,原因是截至2022年3月31日的三个月流动性交易减少。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,包括递延融资成本摊销在内的利息支出减少了180万美元。利息支出的减少主要是由于截至2022年3月31日的三个月内溢价的摊销,而同期折扣的摊销。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日止三个月的信贷损失拨备增加2,900万美元,主要是由于客户高额信托持有的GWG Holdings证券的公允价值因GWG Holdings根据破产法第11章即将进行重组而下降,以及与这部分贷款组合相关的抵押品的预期现金流下降所致。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的年度内,利息收入比2020年同期增加410万美元,这是由于贷款预付款加速贴现摊销,以及主要与2021年12月发放的高级贷款有关的原始贷款增加,原始本金总额约为$246百万美元。
在截至2021年12月31日的一年中,信托服务和管理收入为50万美元,这是2022年流动性交易赚取的预付费用。在可比期间没有这样的费用。
在截至2021年12月31日的一年中,员工薪酬和福利比2020年同期增加了210万美元,这主要是由于佣金、平均工资和员工人数的增加。
在截至2021年12月31日的一年中,包括递延融资成本摊销在内的利息支出比2020年同期增加了130万美元,这主要是由于递延融资成本摊销增加所致。
在截至2021年12月31日的一年中,与2020年同期相比,专业服务费用减少了60万美元,这主要是由于法律费用的减少。
在截至2021年12月31日的一年中,信贷损失准备金比2020年同期增加了350万美元,主要是由于某些资产的抵押品价值下降。
在截至2021年12月31日的一年中,其他费用增加了230万美元,主要是由于服务提供商在2020年第一季度应计的130万美元的部分费用冲销,以及折旧和摊销费用以及其他运营费用的增加。
本监护权
经营业绩-截至2023年3月31日的年度与截至2022年3月31日的年度相比,截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
收入 | | | | | | | | | | | | |
信托服务和行政管理收入 | | $ | 29,042 | | | $ | 23,878 | | | $ | 8,416 | | | $ | 4,828 | | | $ | 20,288 | | | $ | 19,409 | |
| | | | | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | | 2,219 | | | 2,075 | | | 517 | | | 454 | | | 2,031 | | | 1,915 | |
专业服务 | | 2,018 | | | 1,457 | | | 446 | | | 432 | | | 1,552 | | | 1,190 | |
其他费用 | | 759 | | | 555 | | | 152 | | | 109 | | | 512 | | | 382 | |
总费用 | | 4,996 | | | 4,087 | | | 1,115 | | | 995 | | | 4,095 | | | 3,487 | |
营业收入 | | $ | 24,046 | | | $ | 19,791 | | | $ | 7,301 | | | $ | 3,833 | | | $ | 16,193 | | | $ | 15,922 | |
截至2023年和2022年3月31日的年度
在截至2023年3月31日的一年中,信托服务和管理收入比截至2022年3月31日的一年增加了520万美元,这是由于预付费用摊销和经常性管理费用确认的增加,这两者都是由于2021年12月期间的新流动性交易增加了客户Exalt Trust持有的另类资产的资产净值,这是计算经常性信托服务收入的一项投入。
与截至2022年3月31日的一年相比,专业服务在截至2023年3月31日的一年中增加了60万美元,主要是由于咨询费、临时雇员费用和其他专业费用的增加。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
在截至2022年3月31日的三个月中,信托服务和管理收入比2021年同期增加了360万美元,这是由于预付费用摊销和经常性管理费用确认的增加,这两者都是由于2021年12月期间的新流动性交易增加了客户Exalt Trust持有的另类资产的资产净值,这是计算经常性信托服务收入的一项投入。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的一年中,信托服务和管理收入比2020年同期增加了90万美元,这是由于2021年12月期间新的流动性交易量增加,增加了客户高额信托持有的另类资产的资产净值,这是计算经常性信托服务收入的投入。
客户提升信任度
经营业绩-截至2023年3月31日的年度与截至2022年3月31日的年度相比,截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
收入 | | | | | | | | | | | | |
投资收益(亏损),净额 | | $ | (54,010) | | | $ | 2,632 | | | $ | (10,811) | | | $ | 2,091 | | | $ | 15,534 | | | $ | 132,620 | |
金融工具净收益(亏损) | | (35,085) | | | (15,149) | | | (44,661) | | | — | | | 29,512 | | | (15,838) | |
利息收入 | | 54 | | | 5,332 | | | — | | | 1,777 | | | 7,110 | | | 1,819 | |
总收入 | | (89,041) | | | (7,185) | | | (55,472) | | | 3,868 | | | 52,156 | | | 118,601 | |
| | | | | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | | | | |
利息支出 | | 119,862 | | | 79,867 | | | 25,740 | | | 16,814 | | | 70,963 | | | 68,138 | |
专业服务 | | 5,033 | | | 350 | | | — | | | — | | | 350 | | | — | |
信贷损失准备金 | | 13,843 | | | 19,092 | | | 4,774 | | | — | | | 14,318 | | | — | |
其他费用 | | 20,259 | | | 17,214 | | | 7,627 | | | 3,287 | | | 12,875 | | | 12,679 | |
总费用 | | 158,997 | | | 116,523 | | | 38,141 | | | 20,101 | | | 98,506 | | | 80,817 | |
营业收入(亏损) | | $ | (248,038) | | | $ | (123,708) | | | $ | (93,613) | | | $ | (16,233) | | | $ | (46,350) | | | $ | 37,784 | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。截至2023年和2022年3月31日的年度
与截至2022年3月31日的一年相比,截至2023年3月31日的一年,投资收入(亏损)净减少5660万美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生变化。截至2023年3月31日止年度的投资亏损为5,400万美元,原因是我们根据基金投资经理或保荐人提供的最新财务资料,向下调整我们在基金资产净值中的相对份额3,730万美元,向下调整报价市价1,290万美元,以及因外币对以美国以外货币计价的投资所造成的影响而向下调整290万美元。
美元。截至2022年3月31日的一年,投资收入为260万美元,这代表着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的资产净值有所增加。
与截至2022年3月31日的年度相比,在截至2023年3月31日的一年中,金融工具的亏损增加了1990万美元,这是由于同期持有的金融工具的公允价值发生了变化。截至2023年3月31日的年度,金融工具净亏损包括我们对GWG Holdings股权证券投资的公允价值减少5010万美元,部分被衍生负债公允价值减少460万美元和私募股权证券公允价值上调1050万美元所抵消。损失在金融工具方面,截至2022年3月31日的年度净额代表我们在GWG Holdings的股权证券投资的公允价值减少。
截至2022年3月31日的年度的利息收入主要是投资债务证券获得的利息收入,债务证券于2021年12月31日转为非应计项目。
截至2023年3月31日止年度的利息开支较截至2022年3月31日止年度增加4,000,000美元,反映在发起新的流动资金交易及实物支付利息的复合效应的推动下,高额贷款的合约利息增加,加上于2022年3月24日订立的贷款参与交易而确认的应付客户高额信托贷款的利息开支790万美元。
在截至2023年3月31日的一年中,专业服务比截至2022年3月31日的一年增加了470万美元,这意味着法律、审计、咨询和其他专业费用等一般专业费用的增加。
与截至2022年3月31日的年度相比,截至2023年3月31日的年度的信贷损失拨备减少520万美元,这是由于客户高尚信托持有的L债券投资的信贷损失减少了650万美元,部分被截至2023年3月31日的年度内发生的120万美元的应收账款坏账支出所抵消。
在截至2023年3月31日的一年中,与截至2022年3月31日的年度相比,其他支出增加了300万美元,这是由于信托管理费和其他支出的增加,这主要是由客户Exalt Trust持有的另类资产的资产净值增加所推动的。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
与2021年同期相比,在截至2022年3月31日的三个月中,投资收入(亏损)净减少1290万美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生变化。截至2022年3月31日的三个月,投资亏损为1,080万美元,这意味着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的公允价值下降。截至2021年3月31日的三个月,投资收入为220万美元,这代表着某些Customer Exalt Trust持有的另类资产的公允价值增加。
在截至2022年3月31日的三个月中,由于同期持有的金融工具公允价值的变化,金融工具亏损比2021年同期增加了4470万美元。截至2022年3月31日的三个月,金融工具净亏损意味着客户Exalt Trust持有的公开股权证券的公允价值减少了4470万美元。T从2021年12月31日到2022年3月31日,市场价格下降了由于各种因素,主要包括由于GWG控股根据破产法第11章即将进行重组而导致GWG控股的证券下降. 在截至2021年3月31日的三个月内,我们对公共股权证券投资的公允价值没有变化。
截至2021年3月31日止三个月的利息收入,指于2020年9月30日作为抵押品互换的一部分而收到的债务证券投资所赚取的利息收入。截至2022年3月31日止三个月,由于发行人信贷恶化,即GWG Holdings根据破产法第11章即将进行的重组,该等债务证券并无确认利息。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的利息支出增加了890万美元,这反映了在发起新的流动性交易和实物支付利息的复合效应的推动下,高级贷款的合同利息增加,加上应支付的客户高级信托贷款确认的100万美元的利息支出,这是2022年3月24日签订的贷款参与交易确认的结果。
截至2022年3月31日止三个月的信贷亏损拨备为4,800万美元,为客户高尚信托持有的广州华威L债券投资的信贷相关亏损。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的其他费用增加了430万美元,这是由于信托管理费和其他费用的增加,这主要是由客户Exalt Trust持有的另类资产的资产净值增加推动的。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
与2020年同期相比,截至2021年12月31日的一年中,投资收入减少了1.171亿美元,这是由于某些客户高级信托持有的另类资产投资的资产净值发生了变化。在截至2021年12月31日的年度内,投资收入为1,550万美元,这代表着某些客户高级信托持有的另类资产的公允价值增加。截至2020年12月31日止年度的投资收入为1.326亿美元,其中包括若干Customer Exalt信托发行的回购期权公允价值增加6,170万美元,部分被若干Customer Exalt信托持有的另类资产公允价值减少1,760万美元所抵销。此外,在截至2020年12月31日的年度内,与2020年9月30日抵押品互换相关的投资收入确认了8850万美元的收益。
由于期内持有的金融工具的公允价值变动,截至2021年12月31日止年度的净收益(亏损)较2020年同期增加4,540万美元。截至2021年12月31日的年度,金融工具净收益代表公开股权证券公允价值的增加。截至2020年12月31日的年度,金融工具净亏损意味着作为2020年9月30日抵押品互换的一部分收到的公开股权证券的公允价值减少了1580万美元。
截至2021年12月31日的一年,利息收入比2020年增加了530万美元,这是由于投资L债券在2021年获得了全年的利息收入,而2020年只有四分之一的利息收入。这些债务证券是作为2020年9月30日抵押品互换的一部分收到的对价。
在截至2021年12月31日的一年中,与2020年相比,利息支出增加了280万美元,主要是由新流动性交易的发起和利息的复利推动的。这一增长被2020年9月30日的本票结算部分抵消,在截至2020年12月31日的一年中,本票贡献了470万美元的利息支出。
公司和其他
经营业绩-截至2023年3月31日的年度与截至2022年3月31日的年度相比,截至2022年3月31日的三个月与截至2021年3月31日的三个月相比,截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度相比
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
收入 | | | | | | | | | | | | |
金融工具净收益(亏损) | | $ | (16,336) | | | $ | (6,845) | | | $ | (11,350) | | | $ | (2,180) | | | $ | 2,325 | | | $ | (14,832) | |
利息收入 | | 358 | | | 202 | | | 73 | | | 160 | | | 288 | | | 285 | |
其他收入 | | 86 | | | 4 | | | 2 | | | — | | | 2 | | | 36,267 | |
总收入 | | (15,892) | | | (6,639) | | | (11,275) | | | (2,020) | | | 2,615 | | | 21,720 | |
| | | | | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | | 34,781 | | | 37,187 | | | 7,408 | | | 8,553 | | | 38,164 | | | 120,451 | |
利息支出(包括递延融资成本的摊销) | | 3,621 | | | 13,766 | | | 526 | | | 4,880 | | | 14,645 | | | 16,380 | |
专业服务 | | 28,522 | | | 13,369 | | | 4,088 | | | 3,648 | | | 12,799 | | | 14,199 | |
信贷损失准备金 | | 6,737 | | | 9,046 | | | 4,609 | | | — | | | 4,437 | | | — | |
其他费用 | | 23,292 | | | 12,565 | | | 3,701 | | | 1,723 | | | 10,561 | | | 6,845 | |
总费用 | | 96,953 | | | 85,933 | | | 20,332 | | | 18,804 | | | 80,606 | | | 157,875 | |
营业亏损 | | $ | (112,845) | | | $ | (92,572) | | | $ | (31,607) | | | $ | (20,824) | | | $ | (77,991) | | | $ | (136,155) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
截至2023年和2022年3月31日的年度
在截至2023年3月31日的一年中,由于同期持有的金融工具公允价值的变化,与截至2022年3月31日的年度相比,金融工具净亏损增加了950万美元。截至2023年3月31日的年度,金融工具净亏损包括由GWG Holdings股票组成的公开股权证券公允价值减少1290万美元,以及持有的看跌期权公允价值减少350万美元。在截至2022年3月31日的一年中,证券和期权投资亏损包括公开股本证券公允价值减少390万美元以及持有的看跌期权公允价值减少300万美元。GWG Holdings的股份公允价值是按每个期末的市场报价计算的。
截至2023年3月31日的一年,员工薪酬和福利与截至2022年3月31日的一年相比减少了240万美元。这一下降是由于与股权激励计划相关的基于股权的薪酬减少了1090万美元,部分被员工人数增加和平均工资增加导致的工资和其他福利相关成本增加850万美元所抵消。
在截至2023年3月31日的一年中,包括递延融资成本摊销在内的利息支出比截至2022年3月31日的一年减少了1010万美元。减少主要是由于商业贷款协议于2021年11月结清,该协议于截至2022年3月31日止年度的利息支出为1,170万美元,但因其他借款的利息支出增加150万美元而被部分抵销。
在截至2023年3月31日的一年中,专业服务比截至2022年3月31日的一年增加了1520万美元,这主要是由于法律费用增加了1110万美元,以及与公关和技术会计事务咨询费用相关的成本导致的其他专业费用的增加。
截至2023年3月31日的一年,信贷损失准备金为670万美元,而截至2022年3月31日的一年为900万美元。减少主要是由于与GWG Holdings的共享服务协议项下的应收账款在可比期间入账的备抵减少。
与截至2022年3月31日的一年相比,截至2023年3月31日的一年中,其他费用增加了1070万美元,主要是由于确认了与飞机转租(定义如下)相关的440万美元的租赁和直接运营费用,以及其他保险和税收增加了530万美元,折旧和摊销费用增加了130万美元,但部分被2021年第二季度发生的100万美元的泰菲申请费所抵消。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
在截至2022年3月31日的三个月中,由于同期持有的金融工具公允价值的变化,金融工具亏损比2021年同期增加了920万美元。截至2022年3月31日的三个月,金融工具净亏损代表由GWG Holdings股票组成的公开股权证券的公允价值减少了1140万美元。T从2021年12月31日到2022年3月31日,市场价格下降了由于各种因素,主要包括由于GWG控股根据破产法第11章即将进行重组而导致GWG控股的证券下降. 在截至2022年3月31日的三个月内,没有持有看跌期权。截至2021年3月31日的三个月,金融工具净亏损意味着所持看跌期权的公允价值减少了210万美元。在截至2021年3月31日的三个月内,我们对公共股权证券投资的公允价值没有变化。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,员工薪酬和福利减少了110万美元。减少的原因是与股权激励计划相关的基于股权的薪酬减少,但工资和其他福利相关成本的增加部分抵消了这一减少。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,包括递延融资成本摊销在内的利息支出减少了440万美元。利息支出减少是由于商业贷款协议于2021年11月结清,在截至2021年3月31日的三个月内,该协议为利息支出贡献了440万美元。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月,专业服务增加了40万美元,这主要是由于法律费用的增加,部分被咨询费和审计费的下降所抵消。
与2021年同期相比,截至2022年3月31日的三个月的其他费用增加了200万美元,主要是由于确认了170万美元的租赁和与飞机转租相关的直接运营费用,以及增加的折旧和摊销费用。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
由于期内持有的金融工具的公允价值变动,截至2021年12月31日止年度的净收益(亏损)较2020年同期增加1,720万美元。截至2021年12月31日的年度,金融工具的净收益包括由GWG Holdings股票组成的公开股权证券公允价值增加750万美元,但被看跌期权公允价值减少520万美元部分抵消。截至2020年12月31日的年度,金融工具净亏损包括公开股权证券公允价值减少710万美元,看跌期权公允价值减少780万美元。对看跌期权的投资是在2020年第三季度进行的。
截至2020年12月31日的年度,其他收入为3,630万美元,这是由于没收与一名前董事相关的既得股权薪酬而确认的收入。
与2020年同期相比,截至2021年12月31日的一年中,员工薪酬和福利减少了8230万美元。这一减少是由于与股权激励计划相关的基于股权的薪酬减少了8470万美元,但被主要与员工增加有关的工资和其他福利相关成本增加240万美元所部分抵消。与2021年主要基于服务的归属相比,基于股权的薪酬在2020年第一季度由于部分奖励在授予时被完全归属而减少。
在截至2021年12月31日的一年中,包括递延融资成本摊销在内的利息支出比2020年减少了170万美元。利息支出减少的主要原因是商业贷款协议于2021年11月结算,平均每月约为150万美元的利息和递延融资成本的摊销。
在截至2021年12月31日的一年中,专业服务与2020年相比减少了140万美元,这主要是由于咨询费的下降。
在截至2021年12月31日的一年中,与2020年相比,其他费用增加了370万美元,主要是由于2021年第二季度发生的100万美元的Teffi应用费用、计算机和软件费用的增加以及折旧和摊销。
未经审计的非公认会计准则财务信息的补充列报
调整后的收入和调整后的营业收入(亏损)是非公认会计准则的财务指标。我们提出这些非公认会计准则财务指标是因为我们相信它有助于投资者了解我们业务的潜在趋势,并有助于了解我们不同时期的经营业绩,因为它有助于比较我们经常性的核心业务经营业绩。这些非GAAP财务指标旨在作为我们业绩的补充指标,既不是美国GAAP要求的,也不是根据美国GAAP提出的。我们提出的这些措施不应被解释为我们未来的结果不会受到不寻常或非经常性项目的影响。我们对这些非公认会计准则财务指标的计算可能无法与其他公司计算的其他类似名称的指标进行比较,因为所有公司可能不会以相同的方式计算这些项目。
我们将经调整收入定义为经调整以剔除对抵押品互换之前及期间收购的关联方股权证券按市值计价调整的影响,并不包括利息收入对关联方、可供出售债务证券的影响,以及丧失既有股份补偿奖励所产生的收入。
我们将经调整的营业收入(亏损)定义为营业收入(亏损),经调整以剔除上述收入调整的影响,以及抵押品互换中收购的关联方可供出售债务证券的信贷损失,以及从申请破产的关联方获得的应收款、基于股份的补偿费用、审计费用正常化、法律、专业服务以及与GWG Holdings破产、诉讼和已停业产品发售相关的公关成本。
这些非GAAP财务指标不是根据美国GAAP计算的业绩或流动性的衡量标准。它们未经审计,不应被视为收入或营业收入(亏损)的替代品,或比收入或营业收入(亏损)更有意义的指标,作为我们经营业绩的指标。未反映在调整后营业收入(亏损)中的现金流用途包括资本支出、利息支付、债务本金偿还和其他费用,这可能是重大的。因此,调整后的营业收入(亏损)不应被视为衡量我们流动性的指标。
由于这些限制,调整后的收入和调整后的营业收入(亏损)不应单独考虑,也不应作为根据美国公认会计原则计算的业绩衡量标准的替代品。我们主要依靠我们的美国公认会计准则结果,并在补充的基础上使用调整后的收入和调整后的营业收入(亏损)来弥补这些限制。您应审查收入与调整后的收入以及营业收入(亏损)与调整后的营业收入(亏损)的对账情况,如下所述,不依赖任何单一的财务指标来评估我们的业务。
下表列出了调整后的收入与收入以及调整后的营业收入(亏损)与营业收入(亏损)之间的对账,这是美国公认会计原则中最直接的可比性衡量标准,使用的数据来自我们所示时期的合并财务报表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2023年3月31日的年度 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 50,819 | | $ | 29,042 | | $ | (89,041) | | $ | (15,892) | | $ | (79,831) | | $ | (104,903) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 50,661 | | 12,875 | | — | | 63,536 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后的收入 | $ | 50,819 | | $ | 29,042 | | $ | (38,380) | | $ | (3,017) | | $ | (79,831) | | $ | (41,367) | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (46,512) | | $ | 24,046 | | $ | (248,038) | | $ | (112,845) | | $ | 130,177 | | $ | (253,172) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 50,661 | | 12,875 | | — | | 63,536 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
由关联方股权证券组成的抵押品的部门间贷款损失准备金 | 56,205 | | — | | — | | — | | (56,205) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | 12,607 | | 14 | | — | | 12,621 | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | — | | 6,723 | | — | | 6,723 | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 10,085 | | — | | 10,085 | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
本票利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
律师费和律师费(1) | — | | — | | — | | 12,521 | | — | | 12,521 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | 3,814 | | — | | 3,814 | |
审计收费规范化 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 9,693 | | $ | 24,046 | | $ | (184,770) | | $ | (66,813) | | $ | 73,972 | | $ | (143,872) | |
(1)包括与GWG Holdings破产、诉讼、公共关系和员工事务相关的法律和专业费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2022年3月31日的年度 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 56,827 | | $ | 23,878 | | $ | (7,185) | | $ | (6,639) | | $ | (80,552) | | $ | (13,671) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 15,150 | | 3,850 | | — | | 19,000 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (5,332) | | — | | — | | (5,332) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后的收入 | $ | 56,827 | | $ | 23,878 | | $ | 2,633 | | $ | (2,789) | | $ | (80,552) | | $ | (3) | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (2,211) | | $ | 19,791 | | $ | (123,708) | | $ | (92,572) | | $ | 50,983 | | $ | (147,717) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 15,150 | | 3,850 | | — | | 19,000 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (5,332) | | — | | — | | (5,332) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
分部间拨回由关联方股本证券组成的抵押品的贷款亏损拨备 | 35,635 | | — | | — | | — | | (35,635) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | 18,500 | | 169 | | — | | 18,669 | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | 592 | | 8,877 | | — | | 9,469 | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 20,975 | | — | | 20,975 | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | 11,694 | | — | | 11,694 | |
本票利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
律师费和律师费(1) | — | | — | | — | | 2,504 | | — | | 2,504 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | 1,001 | | — | | 1,001 | |
审计收费规范化(2) | — | | — | | — | | (173) | | — | | (173) | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 33,424 | | $ | 19,791 | | $ | (94,798) | | $ | (43,675) | | $ | 15,348 | | $ | (69,910) | |
(1)包括与初始注册倡议、GWG控股公司破产、诉讼、公关和员工事务相关的法律和专业费用。
(2)代表调整,以增加我们在各自期间的确认审计费用。由于我们审计时间的延迟,实际审计费用低于预期。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2022年3月31日的三个月 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 17,911 | | $ | 8,416 | | $ | (55,472) | | $ | (11,275) | | $ | (26,198) | | $ | (66,618) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 44,661 | | 11,350 | | — | | 56,011 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后的收入 | $ | 17,911 | | $ | 8,416 | | $ | (10,811) | | $ | 75 | | $ | (26,198) | | $ | (10,607) | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (20,299) | | $ | 7,301 | | $ | (93,613) | | $ | (31,607) | | $ | 38,384 | | $ | (99,834) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | 44,661 | | 11,350 | | — | | 56,011 | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
由关联方股权证券组成的抵押品的部门间贷款损失准备金 | 37,628 | | — | | — | | — | | (37,628) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | 4,774 | | 169 | | — | | 4,943 | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | — | | 4,440 | | — | | 4,440 | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 2,828 | | — | | 2,828 | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
本票利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
律师费和律师费(1) | — | | — | | — | | 1,766 | | — | | 1,766 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | 148 | | — | | 148 | |
审计收费规范化 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 17,329 | | $ | 7,301 | | $ | (44,178) | | $ | (10,906) | | $ | 756 | | $ | (29,698) | |
(1)包括与初始注册倡议、GWG控股公司破产、诉讼、公关和员工事务相关的法律和专业费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2021年3月31日的三个月 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 17,428 | | $ | 4,828 | | $ | 3,868 | | $ | (2,020) | | $ | (21,740) | | $ | 2,364 | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (1,777) | | — | | — | | (1,777) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后的收入 | $ | 17,428 | | $ | 4,828 | | $ | 2,091 | | $ | (2,020) | | $ | (21,740) | | $ | 587 | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 6,679 | | $ | 3,833 | | $ | (16,233) | | $ | (20,824) | | $ | 3,308 | | $ | (23,237) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (1,777) | | — | | — | | (1,777) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
由关联方股权证券组成的抵押品的部门间贷款损失准备金 | 2,378 | | — | | — | | — | | (2,378) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | 3,953 | | — | | 3,953 | |
本票利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
律师费和律师费 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 5,007 | | — | | 5,007 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | 188 | | — | | 188 | |
审计收费规范化(1) | — | | — | | — | | (58) | | — | | (58) | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 9,057 | | $ | 3,833 | | $ | (18,010) | | $ | (11,734) | | $ | 930 | | $ | (15,924) | |
(1)代表调整,以增加我们在各自期间的确认审计费用。由于我们审计时间的延迟,实际审计费用低于预期。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2021年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 56,439 | | $ | 20,288 | | $ | 52,156 | | $ | 2,615 | | $ | (76,187) | | $ | 55,311 | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | (29,512) | | (7,500) | | — | | (37,012) | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (7,110) | | — | | — | | (7,110) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
调整后的收入 | $ | 56,439 | | $ | 20,288 | | $ | 15,534 | | $ | (4,885) | | $ | (76,187) | | $ | 11,189 | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 21,191 | | $ | 16,193 | | $ | (46,350) | | $ | (77,991) | | $ | 15,837 | | $ | (71,120) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | (29,512) | | (7,500) | | — | | (37,012) | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (7,110) | | — | | — | | (7,110) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
由关联方股权证券组成的抵押品的部门间贷款损失准备金 | 1,048 | | — | | — | | — | | (1,048) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | 13,726 | | — | | — | | 13,726 | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | 592 | | 4,437 | | — | | 5,029 | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 23,153 | | — | | 23,153 | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | 14,644 | | — | | 14,644 | |
本票利息支出 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
律师费和律师费(1) | — | | — | | — | | 737 | | — | | 737 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | 1,041 | | — | | 1,041 | |
审计收费规范化(2) | — | | — | | — | | (230) | | — | | (230) | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 22,239 | | $ | 16,193 | | $ | (68,654) | | $ | (41,709) | | $ | 14,789 | | $ | (57,142) | |
(1) 包括与GWG Holdings监管事务和内部员工事务相关的法律和专业费用。
(2) 代表调整,以增加我们在各自期间的确认审计费用。由于我们审计时间的延迟,实际审计费用低于预期。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | 截至2020年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | 本监护权 | 客户提升信任度 | 公司/其他 | 合并抵销 | 已整合 |
总收入 | $ | 51,819 | | $ | 19,409 | | $ | 118,601 | | $ | 21,720 | | $ | (71,220) | | $ | 140,329 | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | (69,232) | | 7,075 | | — | | (62,157) | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (1,777) | | — | | — | | (1,777) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | (36,267) | | — | | (36,267) | |
调整后的收入 | $ | 51,819 | | $ | 19,409 | | $ | 47,592 | | $ | (7,472) | | $ | (71,220) | | $ | 40,128 | |
| | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 25,238 | | $ | 15,922 | | $ | 37,784 | | $ | (136,155) | | $ | 9,798 | | $ | (47,413) | |
关联方股权担保的市场化调整 | — | | — | | (69,232) | | 7,075 | | — | | (62,157) | |
关联方可供出售债务证券的利息收入 | — | | — | | (1,777) | | — | | — | | (1,777) | |
基于股份的薪酬收入 | — | | — | | — | | (36,267) | | — | | (36,267) | |
由关联方股权证券组成的抵押品的部门间贷款损失准备金 | 647 | | — | | — | | — | | (647) | | — | |
关联方可供出售债务证券相关信用损失准备 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
与关联方应收账款相关的信贷损失准备 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
基于股份的薪酬费用 | — | | — | | — | | 107,808 | | — | | 107,808 | |
商业贷款协议利息支出 | — | | — | | — | | 16,378 | | — | | 16,378 | |
本票利息支出 | — | | — | | 4,675 | | — | | — | | 4,675 | |
律师费和律师费(1) | — | | — | | — | | 2,336 | | — | | 2,336 | |
停用的产品提供成本 | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
审计收费规范化(2) | — | | — | | — | | 97 | | — | | 97 | |
调整后营业收入(亏损) | $ | 25,885 | | $ | 15,922 | | $ | (28,550) | | $ | (38,728) | | $ | 9,151 | | $ | (16,320) | |
(1)包括与内部员工事务有关的法律和专业费用,以及与合并客户高级信托有关的技术会计咨询服务。
(2) 代表调整以降低我们在各自期间确认的审计费用。由于聘用了一名新的审计员,实际审计费用高于预期。
财务状况
本流动资金的贷款组合和客户 提升信托公司对另类资产的投资
我们目前的主要业务包括向客户提供我们的流动性和信托管理服务,主要是通过我们的某些运营子公司,分别是本流动性和本托管。本流动资金使用专有融资和信托结构向客户提供简单、快速和具有成本效益的流动性产品,该结构名为Customer Exalt Trusts,使用独特的融资结构Exalt计划促进客户考虑交换客户的替代资产TM。在提升计划中TM融资,本流动性,BFF的子公司,向某些客户高额信托提供高额贷款,后者反过来使用贷款收益的一部分来收购客户并将商定的对价交付给客户,以换取他们的替代资产。本流动资金产生利息和手续费收入,这些利息和手续费收入与某些客户高级信托基金的此类高级贷款有关,这些信托基金以交换的另类资产或“抵押品”的现金流为抵押。客户高额信托持有的抵押品支持偿还贷款以及任何相关的利息和费用。如果EALT贷款的本金余额为零美元(0美元),任何支持该EALT贷款的剩余抵押品实际上是其他EALT贷款的交叉抵押,因为根据管理某些EALT信托的信托协议的条款,任何此类超额现金流必须用于偿还其他EALT贷款的未偿还余额。 BEN托管为某些客户高级信托的受托人提供全方位服务信托和托管管理服务,其中包括BFF,这些受托人在进行流动性交易后拥有交换的另类资产,并按季度支付费用。
截至2023年3月31日,Ben Liquid的贷款组合包括向客户EALT信托提供的EALT贷款,未偿还本金总额为4.959亿美元,其中包括已资本化的EALT贷款的应计利息。Ben Liquid的高级贷款的结构是到期日期为12年的贷款,按每月复利的可变利率计入合同利息。2020年12月31日之前发放的高额贷款的浮动利率为14%,2020年12月31日或之后发放的高额贷款的浮动利率为10%。BEN流动性可能会在未来以不同的基本利率建立可变利率,从而使贷款变得更高。由于客户高级信托是合并的,因此本流动资金和本托管从客户高级信托赚取的高级贷款及相关利息和手续费收入在我们的综合财务报表列报时已被剔除;然而,该等金额直接影响可分配给本或BCH股权持有人的收入(亏损)。
客户高尚信托的投资是支持高尚贷款的抵押品的来源,以及任何相关的利息和费用。这些投资,无论是通过直接所有权还是通过实益权益,主要包括在包括私募股权基金在内的各种替代资产中的有限合伙权益。这些另类投资以资产净值作为实际权宜之计,按公允价值入账。这些另类投资的公允价值(即资产净值)变动计入投资收益(亏损),净额计入我们的综合经营报表。客户高额信托对另类资产的投资以及对股权和债务证券的投资提供了经济价值,为与每笔流动性交易相关的高额贷款创造了抵押品。
另类资产的基本权益主要是有限合伙权益。转让私募股权基金的投资通常需要得到相应私募股权基金管理人的同意,某些基金投资的转让受到优先购买权或其他优先购买权的约束,这可能会进一步限制EALT计划TM转移一项私募股权基金的投资。当标的投资被清算时,基金的分配被收到。清算的时间目前尚不清楚。截至2023年3月31日,客户高额信托在另类资产中的权益的1,640万美元资产净值可赎回,除通知期外没有任何限制。
Customer Exalt Trust持有另类资产的权益,截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的资产净值分别为3.859亿美元、5.249亿美元、5.517亿美元和2.192亿美元。截至2023年3月31日,Customer Exalt Trusts的投资组合对286只专业管理的另类投资基金有敞口,其中包括952项基础投资,其中91%是对私人公司的投资。此外,客户高级信托基金直接持有债务和股权证券的投资。截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,这些投资的总价值分别为1.06亿美元、1.35亿美元、1.818亿美元和1.662亿美元。
以下各节提供有关Ben Liquid的贷款组合和相关贷款损失拨备的更详细信息,以及客户提升信托公司在另类资产和其他股权和债务证券方面的投资。
本流动资金
应收贷款
下表按抵押品类型和分类提供贷款组合的账面价值(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
以另类资产的利息为抵押的贷款 | | | | | | | | |
经皮冠状动脉介入贷款 | | $ | 73,119 | | | $ | 66,316 | | | $ | 64,247 | | | $ | 58,142 | |
贷款,不包括PCI贷款 | | 257,365 | | | 257,854 | | | 323,452 | | | 75,048 | |
以债务和股权证券为抵押的贷款 | | | | | | | | |
经皮冠状动脉介入贷款 | | 117,424 | | | 111,745 | | | 106,503 | | | 86,971 | |
贷款,不包括PCI贷款 | | 47,981 | | | 31,257 | | | 28,967 | | | 24,284 | |
应收贷款总额 | | $ | 495,889 | | | $ | 467,172 | | | $ | 523,169 | | | $ | 244,445 | |
贷款损失准备 | | (129,129) | | | (48,380) | | | (14,259) | | | (5,378) | |
应收贷款总额,净额 | | $ | 366,760 | | | $ | 418,792 | | | $ | 508,910 | | | $ | 239,067 | |
下表按抵押品类型和期限提供了截至2023年3月31日我们的贷款组合的某些信息(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原本金 | | 应计利息 | | 支付总额 | | 未清偿余额(1) | | 津贴 | | 账面价值 |
以另类资产的利息为抵押的贷款 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
在10年内5年后 | $ | 414,648 | | | $ | 207,307 | | | $ | 346,498 | | | $ | 146,977 | | | $ | 32,631 | | | $ | 114,346 | |
十年后 | 189,775 | | | 29,792 | | | 36,060 | | | 183,506 | | | — | | | 183,506 | |
以债务和股权证券为抵押的贷款 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
在10年内5年后 | 172,457 | | | 130,519 | | | 16,630 | | | 157,568 | | | 96,498 | | | 61,070 | |
十年后 | 7,006 | | | 832 | | | — | | | 7,838 | | | — | | | 7,838 | |
总计 | $ | 783,886 | | | $ | 368,450 | | | $ | 399,188 | | | $ | 495,889 | | | $ | 129,129 | | | $ | 366,760 | |
(1)这一余额包括截至2023年3月31日的2.573亿美元未摊销折扣。
按揭成数
贷款与价值比率是指扣除贷款损失准备后的应收贷款账面价值,超过贷款组合的抵押品价值。抵押品的价值(“抵押品价值”)被定义为各自的客户高额信托的互惠利益,我们称为“集体信托”,由客户高额信托拥有,我们称为“资金信托”,借自Ben Liquid的子公司BFF。抵押品价值来自Customer Exalt Trust结构中包括的其他信托所持有的各种替代资产的预期现金流。抵押品采用行业标准估值模型进行估值,该模型包括与(I)股票市场风险溢价、(Ii)公开股票的另类资产贝塔系数、(Iii)资产净值、(Iv)波动性、(V)分销率和(Vi)市场贴现率相关的假设。截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,抵押贷款组合的互惠利益的公允价值分别为3.934亿美元、4.838亿美元、6.198亿美元和3.427亿美元。
截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,整个贷款组合的贷款与价值比率分别为0.93、0.87、0.82和0.70。
贷款损失准备
贷款损失拨备是对将收入(损失)分配给Ben ' s或BH股权持有人. 贷款损失准备是对贷款组合中可能发生的信贷损失的估值准备。管理层根据对贷款组合、减值贷款、经济状况、贷款组合抵押品的数量、增长和构成以及组合中固有的其他风险的评估来确定拨备。目前,我管理层单独审查所有抬高贷款由于目前投资组合的低成交量和非同质性。管理层在很大程度上依赖统计分析、投资的当前资产净值或公允价值、基础另类资产的分布表现以及与另类资产投资相关的行业趋势来估计损失。管理层通过审查影响信贷质量的相关内部和外部因素来评估津贴的充分性。客户持有的另类资产权益或其他类型投资所产生的现金流是抵押品的唯一偿还来源抬高贷款以及相关的利益。本确认期间的任何冲销均予以确认。因此,受损的抬高贷款减记为其估计净现值。
下表按抵押品类型和分类提供了贷款损失准备(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
以另类资产的利息为抵押的贷款 | | | | | | | | |
经皮冠状动脉介入贷款 | | $ | 16,173 | | | $ | 6,973 | | | $ | 10,404 | | | $ | 3,785 | |
贷款,不包括PCI贷款 | | 16,459 | | | 2,302 | | | 2,335 | | | 902 | |
以债务和股权证券的利息作抵押的贷款 | | | | | | | | |
经皮冠状动脉介入贷款 | | 72,787 | | | 32,538 | | | 1,277 | | | 489 | |
贷款,不包括PCI贷款 | | 23,710 | | | 6,567 | | | 243 | | | 202 | |
贷款损失准备总额 | | $ | 129,129 | | | $ | 48,380 | | | $ | 14,259 | | | $ | 5,378 | |
下表按抵押品类型提供了贷款损失准备的前滚(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的年度 | | 截至2022年3月31日的年度 |
| | 另类资产 | | 债权证券 | | 另类资产 | | 债权证券 |
| | | | | | (未经审计) |
期初余额 | | $ | 9,275 | | | $ | 39,105 | | | $ | 7,432 | | | $ | 3,104 | |
贷款损失准备金 | | 23,357 | | | 57,392 | | | 1,843 | | | 36,001 | |
| | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 32,632 | | | $ | 96,497 | | | $ | 9,275 | | | $ | 39,105 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年3月31日的三个月 | | 截至2021年3月31日的三个月 |
| | 另类资产 | | 债权证券 | | 另类资产 | | 债权证券 |
| | | | | | (未经审计) |
期初余额 | | $ | 12,739 | | | $ | 1,520 | | | $ | 4,687 | | | $ | 691 | |
贷款损失准备金(冲销) | | (3,464) | | | 37,585 | | | 2,745 | | | 2,413 | |
| | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 9,275 | | | $ | 39,105 | | | $ | 7,432 | | | $ | 3,104 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日的年度 | | 截至2020年12月31日的年度 |
| | 另类资产 | | 债权证券 | | 另类资产 | | 债权证券 |
期初余额 | | $ | 4,687 | | | $ | 691 | | | $ | — | | | $ | — | |
贷款损失准备金 | | 8,052 | | | 829 | | | 4,687 | | | 691 | |
| | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 12,739 | | | $ | 1,520 | | | $ | 4,687 | | | $ | 691 | |
信用质量
下表列出了某些信用质量指标(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
以另类资产为抵押的贷款 | | | | | | | | |
期末贷款 | | $ | 330,484 | | | $ | 324,170 | | | $ | 387,699 | | | $ | 133,190 | |
不良贷款(1) | | $ | 37,237 | | | $ | 10,573 | | | $ | 10,672 | | | $ | 6,317 | |
贷款损失准备(1) | | $ | 32,632 | | | $ | 9,275 | | | $ | 12,739 | | | $ | 4,687 | |
津贴/贷款 | | 9.87 | % | | 2.86 | % | | 3.29 | % | | 3.52 | % |
不良贷款/贷款 | | 11.27 | % | | 3.26 | % | | 2.75 | % | | 4.74 | % |
不良贷款拨备 | | 0.88x | | 0.88x | | 1.19x | | 0.74x |
| | | | | | | | |
以债务和股权证券为抵押的贷款 | | | | | | | | |
期末贷款 | | $ | 165,405 | | | $ | 143,002 | | | $ | 135,470 | | | $ | 111,255 | |
不良贷款(2) | | $ | 146,379 | | | $ | 13,860 | | | $ | 13,761 | | | $ | — | |
贷款损失准备(2) | | $ | 96,497 | | | $ | 39,105 | | | $ | 1,520 | | | $ | 691 | |
津贴/贷款 | | 58.34 | % | | 27.35 | % | | 1.12 | % | | 0.62 | % |
不良贷款/贷款 | | 88.50 | % | | 9.69 | % | | 10.16 | % | | — | % |
不良贷款拨备 | | 0.66x | | 2.82x | | 0.11x | | 0.00x |
| | | | | | | | |
已整合 | | | | | | | | |
期末贷款 | | $ | 495,889 | | | $ | 467,172 | | | $ | 523,169 | | | $ | 244,445 | |
不良贷款(1)(2) | | $ | 183,616 | | | $ | 24,433 | | | $ | 24,433 | | | $ | 6,317 | |
贷款损失准备(1)(2) | | $ | 129,129 | | | $ | 48,380 | | | $ | 14,259 | | | $ | 5,378 | |
津贴/贷款 | | 26.04 | % | | 10.36 | % | | 2.73 | % | | 2.20 | % |
不良贷款/贷款 | | 37.03 | % | | 5.23 | % | | 4.67 | % | | 2.58 | % |
不良贷款拨备 | | 0.70x | | 1.98x | | 0.58x | | 0.85x |
(1) T从2022年3月31日到2023年3月31日的增长主要是由基础基金的价值恶化推动的,这些基金的现金流以高额贷款为抵押。
(2) 2022年3月31日至2023年3月31日的增长主要是由GWG控股的普通股和L债券的价值恶化推动的,这些债券是某些高级贷款的抵押品。
客户提升信托-另类资产组合
Customer Exalt Trust持有的另类资产组合涵盖以下所示时期的以下行业部门和地理区域(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
行业部门 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 |
软件和服务 | | $ | 54,944 | | | 14.2 | % | | $ | 91,507 | | | 17.4 | % | | $ | 112,601 | | | 20.4 | % | | $ | 21,623 | | | 9.9 | % |
多元化的金融机构 | | 52,544 | | | 13.6 | | | 88,418 | | | 16.8 | | | 92,683 | | | 16.8 | | | 28,462 | | | 13.0 | |
食品与史泰博零售业 | | 38,210 | | | 9.9 | | | 33,817 | | | 6.4 | | | 27,653 | | | 5.0 | | | 24,450 | | | 11.2 | |
公用事业 | | 28,043 | | | 7.3 | | | 29,865 | | | 5.7 | | | 22,636 | | | 4.1 | | | 20,742 | | | 9.5 | |
资本货物 | | 27,707 | | | 7.2 | | | 32,049 | | | 6.1 | | | 32,160 | | | 5.8 | | | 10,152 | | | 4.6 | |
能量 | | 26,721 | | | 6.9 | | | 29,238 | | | 5.6 | | | 30,338 | | | 5.5 | | | 1,658 | | | 0.8 | |
医疗保健设备和服务 | | 23,626 | | | 6.1 | | | 28,361 | | | 5.4 | | | 29,600 | | | 5.4 | | | 14,682 | | | 6.7 | |
半导体和半导体设备 | | 17,935 | | | 4.6 | | | 22,589 | | | 4.3 | | | 31,221 | | | 5.7 | | | 21,271 | | | 9.7 | |
不适用(例如,托管、溢价) | | 11,667 | | | 3.0 | | | 14,641 | | | 2.8 | | | 4,394 | | | 0.8 | | | 18,138 | | | 8.3 | |
电信服务 | | 5,634 | | | 1.5 | | | 28,910 | | | 5.5 | | | 30,695 | | | 5.6 | | | 27,401 | | | 12.5 | |
其他(1) | | 98,820 | | | 25.7 | | | 125,532 | | | 24.0 | | | 137,741 | | | 24.9 | | | 30,626 | | | 13.8 | |
总计 | | $ | 385,851 | | | 100.0 | % | | $ | 524,927 | | | 100.0 | % | | $ | 551,722 | | | 100.0 | % | | $ | 219,205 | | | 100.0 | % |
| | | | | | |
| (1) | 这一类别的行业各自所占比例不到5%。电信服务、半导体和半导体设备,以及不适用(例如,托管、溢价)单独列示,因为它们各自占前期的5%以上。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
地理学 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 |
北美 | | $ | 239,951 | | | 62.2 | % | | $ | 326,039 | | | 62.1 | % | | $ | 349,855 | | | 63.4 | % | | $ | 92,879 | | | 42.4 | % |
亚洲 | | 62,016 | | | 16.1 | | | 88,183 | | | 16.8 | | | 104,100 | | | 18.9 | | | 43,728 | | | 19.9 | |
欧洲 | | 38,874 | | | 10.1 | | | 66,790 | | | 12.7 | | | 59,408 | | | 10.8 | | | 57,343 | | | 26.2 | |
南美 | | 41,423 | | | 10.7 | | | 39,406 | | | 7.5 | | | 32,607 | | | 5.9 | | | 25,255 | | | 11.5 | |
非洲 | | 3,587 | | | 0.9 | | | 4,509 | | | 0.9 | | | 5,752 | | | 1.0 | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 385,851 | | | 100.0 | % | | $ | 524,927 | | | 100.0 | % | | $ | 551,722 | | | 100.0 | % | | $ | 219,205 | | | 100.0 | % |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
该投资组合中的资产主要包括在另类投资工具(也称为“基金”)中的权益,这些工具由一组美国和非美国的另类资产管理公司管理,这些公司投资于各种金融市场,并利用各种投资策略。截至2023年3月31日,该投资组合中基金的年份从1993年到2022年不等。
由于本流动性发起额外的EALT贷款,它通过使用集中度指导原则来监控客户EALT信托持有的另类资产组合的多样性。这些准则是通过基于资产类型、基金经理、基金年份、行业细分和地理位置的数据驱动方法建立并定期更新的,以管理投资组合风险。本流动资金指在就新的融资机会作出决定时的这些指引;然而,这些指引并不限制本流动资金进入融资机会,从而导致本流动资金的风险敞口超出其集中度指引。此外,客户高额信托持有的另类资产组合的变化可能会滞后于集中度指导方针的变化。因此,客户高额信托持有的另类资产组合在任何给定时间都可能存在本流动性集中准则之外的风险敞口,以反映(除其他外)有吸引力的融资机会、有限的资产可用性或其他商业原因。鉴于我们在重大资产净值交易相对较少的运营历史,截至2023年3月31日的投资组合对某些另类投资工具和对私人公司的投资的敞口不在这些指导方针之外。
按行业部门、敞口类型和地理位置进行的分类反映了投资组合中直接持有的基金或公司所持投资的分类。投资反映了基金普通合伙人列出的由基金持有的资产,资产净值为正或负。典型的资产包括投资组合公司、在其他基金中的有限合伙权益,以及净其他资产,即基金的现金和其他流动资产减去负债。另类资产的基本权益主要是有限合伙权益,管理这些权益的有限合伙协议一般包括对披露基金一级信息的限制,包括基金中的基金名称和公司名称。
行业部门基于全球行业分类标准(GICS®)2级分类(也称为“行业组”)由基金或直接在投资组合中持有的公司,受我们的某些调整。“其他”分类不是GICS®分类。“其他”分类反映了GICS中的公司®分类类别:耐用消费品及服装、材料、商业及专业服务、食品、饮料及烟草、制药、生物科技及生命科学、银行、家居及个人产品、零售、房地产及科技硬件及设备。“不适用”包括我们已确定没有适用GICS的投资资产®2级分类,如净其他资产和非运营公司的投资。
地理位置反映了我们根据每项基础投资确定的分类。
现金流
下表汇总了下列期间的业务、投资和融资活动的现金流量(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三月三十一日止年度, | | 截至3月31日的三个月, | | 截至十二月三十一日止的年度: |
| | 2023 | | 2022 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | (未经审计) | | | | (未经审计) | | | | |
用于经营活动的现金净额 | | $ | (95,118) | | | $ | (50,614) | | | $ | (11,332) | | | $ | (17,721) | | | $ | (57,003) | | | $ | (54,010) | |
投资活动提供(用于)的现金净额 | | 63,017 | | | 51,777 | | | 11,490 | | | 4,304 | | | 44,591 | | | (5,980) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | | (34,459) | | | 57,193 | | | 55,626 | | | 13,288 | | | 14,855 | | | 43,858 | |
现金及现金等价物和限制性现金净增(减) | | $ | (66,560) | | | $ | 58,356 | | | $ | 55,784 | | | $ | (129) | | | $ | 2,443 | | | $ | (16,132) | |
截至2023年3月31日和2022年3月31日的年度
截至2023年3月31日的一年,经营活动中使用的净现金为9510万美元,主要是由于营运资金要求,包括员工薪酬和福利、专业服务以及支付利息的现金。截至2023年3月31日的年度,投资活动提供的现金净额为6,300万美元,主要是由于作为另类资产投资回报收到的7,260万美元分配,加上出售公共股权证券的收益,略被看跌期权以及房地和设备的购买所抵消。截至2023年3月31日的年度,用于融资活动的现金净额为3,450万美元,主要原因是债务偿还、优先股权证券的赎回、递延股权成本的支付以及根据股权激励计划发行的受限股权单位的员工税支付。
截至2022年3月31日的一年,经营活动中使用的净现金为5060万美元,主要是由于营运资金要求,包括员工薪酬和福利、专业服务以及支付利息的现金。截至2022年3月31日的年度,投资活动提供的现金净额为5,180万美元,主要是由于作为另类资产投资回报收到的5,520万美元分配,加上出售看跌期权的收益,略被购买房地和设备以及购买债务证券所抵消。截至2022年3月31日的年度,融资活动提供的现金净额为5720万美元,主要由贷款参与交易的收益加上应付关联方的债务收益推动,但部分被BCH优先C-0单位账户的赎回、本金债务支付和递延融资成本的支付所抵消。
截至2022年和2021年3月31日的三个月
截至2022年3月31日的三个月,运营活动中使用的净现金为1,130万美元,主要是由于营运资金需求,包括员工薪酬和福利、专业服务以及支付利息的现金。截至2022年3月31日的三个月,投资活动提供的净现金为1,150万美元,主要由13.3美元推动
作为另类资产投资回报收到的分配部分被购买房舍和设备以及购买债务证券抵销。在截至2022年3月31日的三个月里,融资活动提供的净现金为5560万美元,主要由贷款参与交易的收益推动,但被本金债务支付和债务递延融资成本的支付所抵消。
截至2021年3月31日的三个月,运营活动中使用的净现金为1,770万美元,主要是由于营运资金需求,包括员工薪酬和福利、专业服务以及支付利息的现金。在截至2021年3月31日的三个月中,投资活动提供的现金净额为430万美元,主要是由于作为替代资产投资回报收到的950万美元分配,部分被购买替代资产投资和购买房地和设备所抵消。在截至2021年3月31日的三个月里,融资活动提供的现金净额为1330万美元,主要是由于优先股的发行,部分被根据股权激励计划发行的限制性股权单位支付的员工税所抵消。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的一年中,运营活动中使用的净现金为5700万美元,主要是由于营运资金需求,包括员工薪酬和福利、专业服务以及支付利息的现金。在截至2021年12月31日的年度内,投资活动提供的现金净额为4460万美元,主要是由于作为另类资产投资回报收到的5140万美元分派,但部分被客户高尚信托持有的房地和设备的购买以及对另类资产的投资所抵消。在截至2021年12月31日的一年中,融资活动提供的现金净额为1,490万美元,主要由欠关联方的债务收益推动,但部分被向非控股权益支付递延融资成本和税收分配所抵消。
在截至2020年12月31日的一年中,经营活动中使用的净现金为5400万美元,主要是由与我们的增长目标相关的专业服务推动的。在截至2020年12月31日的一年中,投资活动使用的净现金为600万美元,主要是由于购买了看跌期权,部分抵消了作为另类资产投资回报收到的2040万美元的分配。在截至2020年12月31日的年度内,融资活动提供的现金净额为4390万美元,主要是由于优先股的发行部分被应付关联方的债务本金所抵消。
流动性与资本资源
截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,我们分别拥有870万美元、7060万美元、1370万美元和1250万美元的可用无限制现金和现金等价物。
我们的业务是资本密集型的,截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别产生了2.521亿美元、1.09亿美元、1.051亿美元和5090万美元的净亏损。
我们历来通过以下方式为业务融资:客户高额信托的另类资产组合的现金分配、执行信托服务的费用、投资的股息和利息、债券发行和股票发行,包括我们与我们的前母公司GWG Holdings之间的那些。我们传统上将这些来源的收益用于我们的初始资本化和成形交易产生的现金义务、为流动性交易和潜在的无资金来源的资本承诺提供资金、营运资本、偿债支付以及与潜在未来产品相关的成本。由于其堪萨斯州宪章,BFF还必须保持足够的监管资本,尽管这一数额并不大。
本公司、BCH及我们的营运附属公司从客户高级信托公司的另类资产组合取得现金分配的能力,受本流动资金向客户高级信托公司提供的高级贷款的条款所限制。从历史上看,在客户高额信托收到其另类资产组合的现金分配后,Ben Liquid选择将高额贷款的应计利息资本化,并仅根据适用受托人的酌情决定权接受高额贷款的付款。客户高额信托的受托人打算从另类资产的分配收益中支付高额贷款的本金。如果客户高额信托没有收到分派,例如,如果组成另类资产的专业管理基金的经理决定推迟分派或导致向其有限合伙人进行分派或交易,则客户高额信托偿还高级贷款的能力,因此,本流动性接受现金本金和利息支付的能力可能会受到不利影响。于截至2023年3月31日止年度,主要受宏观经济状况影响,客户高级信托从其另类资产收到的分派少于原先预期,对客户高级信托偿还高级贷款的能力及我们的流动资金造成不利影响。这种情况一直持续到2024财年第一季度,预计将持续到2024财年的剩余时间。
我们期望通过预期的运营现金流、高额贷款支付所得收益和从客户持有的投资分配中获得的手续费收入来履行我们的义务,并为未来12个月的运营提供资金,包括通过我们目前的贷款人或其他贷款人,可能对到期之前到期的部分或全部现有借款进行再融资,以及通过实施旨在减少公司间接费用的措施,包括使用休假、潜在的裁员和其他费用削减。我们还打算通过第三方对我们的股权或债务投资来筹集资金。如上文标题部分中进一步讨论的那样,最近的发展,2023年6月27日,我们与约克维尔签订了国家环保总局,根据该协议,我们有权但没有义务向约克维尔出售价值高达250.0美元的公司普通股。
我们可能无法以对公司有利的条款对我们的债务进行再融资或获得额外的融资,或者根本无法。如果本公司或其子公司未来通过出售股权或债务筹集额外资本,我们现有股权持有人的所有权权益可能会被稀释。这些未来股权或债务证券的条款可能包括清算或其他优惠,对我们现有股权单位持有人的权利产生不利影响,或涉及限制Ben采取具体行动的负面契约,例如招致额外债务或进行额外投资以扩大公司业务。如果本公司在这些借款上违约,则公司将被要求(I)出售我们贷款或其他资产的参与权或其他权益,或(Ii)通过出售股权筹集额外资本,我们股权持有人的所有权权益可能被稀释。
我们预计将利用我们的现金流继续投资于我们的业务,包括新产品计划和增长战略,包括任何潜在的收购,如果董事会决定,我们将向我们的股权持有人支付股息,包括保证支付某些BCH的优先股权证券,以及为某些非控股股东分配基金税。我们为这些资本需求提供资金的能力将取决于我们从运营中产生现金的持续能力,并可能通过资本市场产生现金。我们相信,我们未来的运营现金、通过国家环保总局获得融资的渠道,以及我们获得手头资金的渠道,将提供足够的资源,至少在未来12个月内为我们的运营和融资需求提供资金。我们正在继续评估新冠肺炎大流行、持续的俄罗斯-乌克兰冲突以及通胀和利率上升等其他项目的影响,并评估对金融市场和我们业务的影响。公司未来的业绩可能会受到筹资活动放缓和与客户进行新的流动资金交易的速度的不利影响。
从历史上看,资本支出并不是实质性的,我们预计在2023财年的剩余时间里不会发生实质性的资本支出。
股权发行
单位采购协议
于2020年7月15日,本公司与GWG Holdings订立优先购买C系列单位协议(“UPA”)。
根据UPA,并在其拥有足够流动资金的情况下,GWG Holdings同意不时向BCH出资,以换取BCH在购买期内发行BCH优先C-1单位账户,购买期自UPA日期开始,直至(I)发生控制权变更事件(定义见UPA)及(Ii)双方同意(“采购期”)两者中较早者为止。修订后,波士顿咨询不再是GWG Holdings的综合附属公司。因此,UPA项下的采购期终止。
杜林G截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,BCH发布1,480万元及分别为130.2-10万美元BCH首选C-1单位帐户 致GWG控股rel与本协议签订同等价值的现金对价。根据UPA,预计不会再发行BCH优先C-1单位账户。
期权协议转换
自二零一零年八月十一日起,由于双方于二零一九年十二月三十一日订立交换协议,并经双方同意,本集团与GWG Holdings之间的购股权协议已根据购股权协议的条文行使。因此,GWG Holdings以每单位12.50美元的价格获得5750万美元的BCG Common Units。
本票还款
2020年9月30日,GWG Holdings、GWG Life和LiquidTrust借款人同意向LiquidTrust借款人偿还本公司发行的BCH优先C-1单位账户的本票和任何相关应计利息,资本账户余额为7,500万美元。该公司确定,截至2020年9月30日,BCH优先C-1单位账户的公允价值为7120万美元。2020年9月30日期票的账面价值及其应计和未付利息为6510万美元。BCH优先C-1单位账户的公允价值与已结算债务的账面价值之间的差额已在股权持有人之间结算。此外,作为一项
由于所有权变更,而Ben保留了BCH的控股权,因此根据ASC 810-10对非控股权进行了重新平衡,导致非控股权净增加320万美元。
BCH首选系列C-1的改装
2021年11月23日,GWG Holdings将其1,480万美元的BCH优先C-1单位账户转换为等额的BCH优先系列C亚类0单位账户(“BCH优先C-0单位账户”)。本公司与GWG Holdings订立单位账户赎回协议,自2021年12月1日起生效,根据该协议,本公司以等额现金赎回GWG Holdings的全部1,480万美元BCH优先C-0单位账户。作为支付此类款项的交换,GWG Holdings同意向BCH支付100万美元的提前赎回费。
根据UPA,2023年7月10日,BCH优先C-1单位账户自动转换为44,040,761股A类普通股,每股约4.66美元,代表业务合并结束后20个交易日A类普通股的成交量加权平均交易价格。
使事务脱钩
如上所述,2021年11月29日,BCG、BCH和Ben Management的组织文件修正案生效。修订主要反映以下证券的设立:(I)BCH优先B-2单位账户(BCH将由BCH向BCG发行相应的证券),BEN就其2021年和2022年的产品发行,以及(Ii)BCH FLP-3单位账户。
对BCH有限合伙协议的修订反映,其中包括:(1)如果BCH优先系列A-1单位账户在2030年12月31日之前公开上市,取消BCH优先系列A-1单位账户持有人的强制性赎回权,(2)修改BCH优先系列A-0单位账户的条款,以提供季度保证付款以及某些转换和赎回权,以及(3)GWG Holdings将其在BCH优先系列A-1单位账户中3.19亿美元的资本账户余额转换为BCG优先B-2单位账户,这是BCH优先系列A-1单位账户中具有增强转换权的优先股权类别,在交易结束和A类普通股公开上市时自动转换为Beneficient的普通股。将BCH优先系列A-1单位账户转换为BCG优先B-2单位账户后,发行了3.19亿美元的BCG优先B-2单位账户。
作为生效的BCH有限合伙协议修订的一部分,BCH优先A-1系列单位账户的当前未偿还资本账户的20%被自动转换为BCH优先A-0单位账户,但GWG Holdings持有的资本账户除外。这导致发行了2.517亿美元的BCH优先A-0单位账户。
此外,于2021年11月26日,GWG Holdings和BCG签署了一份商业贷款协议的还款函件,根据该协议,BCG通过向GWG Life发行19,250,795个BCG Common Units,偿还了商业贷款协议的全部未偿还本金余额2.023亿美元,外加应计利息580万美元。
流动资金交易
2021年12月7日,客户高额信托收购了总资产净值约为3.52亿美元的另类资产,以换取BCG发行BCG优先B-2单位账户,初始资本账户余额约为3.52亿美元。为了促进这类交易,本流动资金向客户高尚信托公司提供了一笔本金总额为2.46亿美元的贷款。此外,本授予该等证券的若干购买者若干登记权,如该等登记权项下的初始登记声明于2023年6月30日前仍未宣布生效,则本有权将当时尚未清偿的任何BCG优先B-2单位账目拨入本公司,金额相等于行使该认沽权利当日的相应资本账户结余,但须受某些限制所规限。随着交易的完成和A类普通股的公开上市,所有此类BCG优先B-2单位账户都转换为A类普通股,因此,认沽权利不再有效。此外,所有BCG优先B-2单位账户在上市后自动转换为A类普通股。
于截至2023年3月31日止年度,Customer Exalt Trust收购了另类资产,总资产净值约为1,200万美元,以换取BCG发行初始资本账户余额为1,200万美元的BCG优先B-2单位账户。为了促进这类交易,本流动资金向客户高尚信托公司提供了一笔本金总额为840万美元的贷款。
随着交易的结束和A类普通股的公开上市,波士顿咨询集团的B-2优先股账户自动转换为A类普通股。
发行BCG首选的B-2单位账户
2022年9月1日,本公司履行或有对价负债(见“-应付或有对价通过发行2,010万美元的BCG优先B-2单位账户,这些账户在交易结束和A类普通股公开上市时转换为A类普通股。
修订后的信贷协议
于二零二零年五月十五日,本公司透过其附属公司与合营公司代名人L.L.C(“合营公司”或“贷款人”)签署一份条款说明书,分别于2017年9月1日及2018年12月28日修订其第一份留置权信贷协议及第二份留置权信贷协议。由此产生的第二份经修订及重新签署的第一留置权信贷协议及第二份经修订及重新签署的第二份留置权信贷协议(统称“第二份A&R协议”)已于二零二零年八月十三日签署。在执行第二份A&R协议之前,其他修正案将这两笔贷款的到期日从2020年6月30日延长至2020年8月13日,而Ben和贷款机构最终敲定了第二份A&R协议。第二修订及重新订立的信贷协议在此称为“第一留置权信贷协议”,第二修订及重新订立的第二留置权信贷协议在本协议中称为“第二留置权信贷协议”。根据条款说明书,本公司于2020年6月10日和2020年6月19日签订了其他协议,根据该协议,本公司同意偿还根据第一份留置权信贷协议到期的当时未偿还本金余额2,500万美元,并支付两笔贷款未偿还本金余额的2.5%的延长期费用,这笔费用是在偿还2,500万美元后于2020年7月15日计算的。2020年7月15日共支付了2,860万美元,其中包括本金支付2,500万美元、相关应计利息和上述延长期费用。
作为2017年Ben的形成性交易的一部分,第一笔留置权信贷协议收益由HCLP借给Ben的一家子公司。Ben的子公司随后将这笔资金借给客户信托基金,以便客户信托基金可以收购从2017-18年度交易所信托基金购买的另类资产的投资。在Ben于2017年9月1日开始商业运营时的这一关联方债务余额减少了Ben创始人持有的优先股余额。
第二份A&R协议将两笔贷款的到期日延长至2021年4月10日,并将每笔贷款的利率提高至1个月期LIBOR加8.0%,最高利率为9.5%。在进行下述修订之前,贷款分三期支付,每期2,500万美元,分别于2020年9月10日、2020年12月10日和2021年3月10日支付,其余余额于2021年4月10日支付。2021年3月10日和2021年6月28日,本执行了一项修正案,其中包括将到期日延长至2022年5月30日,如下所述。
2021年3月10日,本公司与其贷款人签署了第二份修订和重新签署的信贷协议的第一号修正案和第二份修订和重新签署的第二份留置权信贷协议的第一号修正案。修正案将这两笔贷款的到期日延长至2022年5月30日。在下文所述的修订之前,贷款分三次在2021年9月10日、2021年12月10日和2022年3月10日各支付500万美元,剩余余额于2022年5月30日支付。修订还规定支付相当于信贷协议下未偿还金额的1.5%的延展费,这笔费用已添加到修订中规定的信贷协议下未偿还的金额中。
2021年6月28日,本公司与其贷款人签署了第二次修订并重新签署的信贷协议的第2号修正案和第二次修订并重新签署的第二次留置权信贷协议的第2号修正案。修正案删除了与GWG及其某些子公司所欠债务有关的某些条款。此外,Ben与其贷款人执行了第二次修订和重新签署的信贷协议的第3号修正案和第二次修订和重新签署的第二次留置权信贷协议的第3号修正案,自2021年7月15日起生效,根据该修正案,双方同意将第一期分期付款日期从2021年9月10日改为2021年12月10日。第一笔和第二笔分期付款都将于2021年12月10日支付。
2021年12月1日,Ben与HCLP签署了一份具有约束力的条款单,以修订第二份A&R协议。根据条款说明书,HCLP同意返还至多2,000万美元的本金和利息(“退还金额“),且双方同意将经修订的第一留置权信贷协议及第二留置权协议合并为一份优先信贷协议。退还的金额将用于并增加第一份留置权信贷协议的未偿还本金余额。HCLP于2021年12月1日向BCG支付了1795万美元现金,剩余部分可酌情退还给BCG。BCH用这笔款项的一部分赎回了GWG的整个优先C.0单位账户,如下所述:与GWG签订的单位采购协议。“波士顿咨询公司同意向HCLP支付100万美元的修订费,以及与修订相关的HCLP的律师费。
于2022年3月24日(“同意生效日期”),HCLP、BCH及BCG就第二份A&R协议订立协议,据此(I)HCLP同意BFF参与该等权益购买
根据于2022年3月24日订立的协议,根据协议,第三方以总购买价7,250万美元向BFF购买一笔7,250万美元贷款的100%参与权;(Ii)终止及解除HCLP在支持偿还贷款参与权的抵押品中的担保权益;及(Iii)就第二个A&R协议而言,支持偿还贷款参与权的抵押品不再计作抵押品。
此外,于同意生效日期,HCLP、BCH及BCG与其贷款人订立经第二次修订及重订信贷协议及第二次经修订及重订第二留置权信贷协议(统称“修订第4号修订”)的若干同意及修订号第4号,据此,HCLP同意将若干贷款转让予BCH的全资附属公司,并同意自二零二一年七月十五日(“利息同意日期”)起至同意生效日期止期间的所有应计利息及未付利息。根据第4号修正案,HCLP、BCH和BCG还同意对第二份A&R协议进行以下修订:(I)将利息同意日起至同意生效日的所有应计和未付利息延迟支付;(Ii)将利息同意日起至同意生效日止的期间的利率具体修订为年利率10.5%;(Iii)将贷款的最终到期日从2022年5月30日延长至2023年8月31日;(Iv)将第二个A&R协议的本金改为在2022年5月10日、2022年12月10日和2023年4月10日各支付500万美元,未偿还余额将于2023年8月31日到期,只要该等付款不会导致BCG产生持续经营的资格;及(V)修改违约事件的发生,要求HCLP书面或口头通知第二个A&R协议下列出的几乎所有潜在违约。本同意在实施修正案之前支付总计约6.5%的未偿还本金的费用。
关于于2021年12月1日签署的条款说明书及第二份应收账款协议的第4号同意书及修正案,本集团于截至2021年12月31日止年度录得1,950万美元的债务清偿亏损,反映于综合全面收益表(亏损)中的债务清偿亏损项目。截至2022年3月31日,第二份A&R协议规定的所有到期本金和利息都已支付。
于2023年2月15日,本公司与合营公司签订经修订及重订信贷协议及同意及修正案第5号至第二修订及重订第二留置权信贷协议,据此,根据修订第4号规定,本公司若干附属公司成为附属担保人,并订立经修订及重订担保及质押协议(第一留置权)及经修订及重订抵押及质押协议(第二留置权)、该等第一留置权担保及该等第二留置权担保。
关于第二份应收及回购协议,拥有华侨城S类普通单位、华侨城S类优先股、华侨城A-0系列优先股户口、华侨城A-1系列优先股户口及BCH FLP-1股户多数股权的关连实体必和必拓(定义见下文)将按双方协定给予华润置业若干与税务有关的优惠。作为税务优惠的交换,BHI持有的5%的BCH优先A-1单位账户将由HCLP持有,可以转换为BCH优先系列A-0单位账户。此外,BHI授予BCH优先系列A-1单位账户的接受者将有权将BCH优先系列A-1单位账户的金额存入Ben,相当于任何此类授予产生的任何关联税务责任;但合计的关联税收负债不得与BHI授予的BCH优先系列A-1单位账户超过3,000万美元有关;此外,此类认沽权利不得在2021年7月1日之前行使。截至2022年3月31日和2021年12月31日的看跌期权负债380万美元,与2022年向董事授予BCH优先A-1单位账户有关。截至2023年3月31日,不存在此类债务,因为债务已在2022年6月期间以现金结算。
第二份A&R协议和附属文件包含以下契诺:(I)防止BEN发行BCH优先A-0系列单位账户或BCH优先系列A-1单位账户的任何优先证券;(Ii)防止BEN在贷款未偿还时产生超过1,000万美元的额外债务或借款,但应付贸易款项除外;及(Iii)未经贷款人书面同意,防止GWG出售、转让或以其他方式处置截至2020年5月15日持有的任何BCH优先系列A-1单位账户,但其子公司GWG DLP Funding V,LLC除外。截至2023年3月31日,公司遵守了所有公约。
关于第二个A&R协议的修订,Ben同意就截至相应修订日期的信贷协议下未偿还金额的一定百分比支付延长期费用。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度内,Ben分别向关联实体HCLP支付了零、860万美元、110万美元和320万美元的递延融资成本。第二个A&R协议的各方不再计划将经修订的第一个留置权信贷协议和第二个留置权信贷协议合并为一个优先信贷协议。
BEN可能被要求支付额外的延期费用,以将第二份A&R协议的到期日延长至2023年8月31日之后。
通货膨胀率
通胀的变化不一定与利率的变化相关。我们目前预计通货膨胀不会对我们在综合财务报表中列报的期间的经营结果产生任何实质性影响。
未获注资的资本承担
截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,Customer Exalt Trust的潜在总资本承诺分别为6,110万美元、6,910万美元、7,140万美元和3,560万美元,代表着对另类资产基金权益的潜在有限合伙人资本融资承诺。根据有限合伙协议的条款,持有另类资产基金在有限合伙企业中的权益的信托基金必须为这些有限合伙人资本承诺提供资金。资本资金承诺准备金由EALT计划内的关联信托维持TM在每个信托发起时创建,最高可达10万美元。在关联客户高额信托无法支付资本资金承诺的情况下,本有义务借出足够的资金来履行承诺。本公司就该等有限合伙人资本融资承诺预支予客户高额信托的任何款项,均会加入本基金与客户高额信托之间的高额贷款余额,并预期可通过抵押该等高额贷款的另类资产基金的现金分配予以收回。
资本承诺通常源于具有固定或即将到期的到期日的有限合伙人协议。有限合伙人资本融资承诺额总额不一定代表未来的现金需求。我们投资组合中的大多数,即88%,没有资金承诺,其年份为2012年及之前。随着葡萄酒继续陈年,现金需求变得不太可能。我们会根据具体情况考虑这项投资的信誉。截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,有不是未使用承诺的损失准备金,用于为潜在的有限合伙人资本融资承诺提供资金。
资金不足的承付款
截至2020年12月31日,该公司在流动性解决方案交易方面有110万美元的无资金承诺,这些承诺与截至该日正在进行的流动性交易有关。截至2020年12月31日,没有为未出资的承付款预留准备金,所有正在处理的金额都在2021年第一季度得到了全额供资。
应付或有对价
与Customer Exalt Trust于2021年12月7日以3.526亿美元收购另类资产有关,本公司有或有义务根据相关基金普通合伙人和/或投资经理确定的截至2021年12月31日该等被收购另类资产的最新资产净值,发行额外的BCG优先B-2单位账户。截至2022年3月31日和2021年12月31日,公司记录了2020万美元的负债,这是将根据最新资产净值发行的额外BCG优先B-2单位账户的价值,使用的是财务状况报表日期存在但在上述期间之后和这些合并财务报表发布之前向公司提供的信息。该义务已于2022年9月1日全部履行。
对关联方交易的依赖
在正常的业务过程中,我们依赖于与关联方的某些交易。例如,如上所述,Ben通过其子公司是与HCLP签订的第二个A&R协议的一方。本公司的首席执行官是控制公司的信托的受益人和信托投资顾问。截至2023年3月31日,我们有大约9,720万美元的未偿还债务(包括未摊销溢价),这些债务来自BCH与HCLP的担保贷款。
此外,Ben和BCH是与Bradley Capital Company,L.L.C.(“Bradley Capital”)和Beneficient Management Advisors,L.L.C.签订的服务协议的缔约方,自2017年6月1日起生效,并于2022年1月1日生效。双方签订了第一份修订和重新签署的服务协议。布拉德利资本是一家与本的首席执行官有关联的实体。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内,Ben确认的与本服务协议相关的支出总额分别为260万美元、60万美元、410万美元和380万美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日,与服务协议相关的欠Bradley Capital的金额分别为360万美元和350万美元。
此外,在2022年前,我们历史上依赖于本的前母公司GWG Holdings的投资。截至2023年3月31日,GWG控股及其子公司持有BCG普通股约98%的股份,BCG优先B-2单位和BCH优先C-1单位账户的资本账户余额为3.19亿美元,资本账户余额为2.052亿美元。随着交易的完成和A类普通股的公开上市,截至2023年6月8日,该等BCG普通股和BCG优先B-2单位账户转换为总计125,710,725股A类普通股,约占已发行A类普通股的66%。2023年7月10日,BCH优先C-1以每股约4.66美元的价格转换为44,040,761股A类普通股。
有关我们与关联方交易的更多信息,请参阅标题为“关联方”在合并财务报表附注中。
关键会计估计
根据美国公认会计原则编制我们的合并财务报表,要求我们作出重大判断、估计和假设,这些判断、估计和假设会影响在财务报表日期报告的资产和负债额以及报告期内报告的收入和费用。我们的判断、估计和假设基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他因素。实际结果可能与这些估计值大不相同。我们定期评估我们的判断、估计和假设,并做出相应的改变。
短期内特别容易发生变化的重大估计与客户持有的另类资产投资的公允价值确定提升信托、 与BCG和BCH的权益证券修改相关的权益的公允价值确定,厘定贷款损失准备作为向BCG及BCH的权益持有人分配收入(亏损)的投入,评估商誉及其他无形资产的潜在减值,以及厘定授予日期以股份为基础的补偿奖励的公允价值。涉及重大估计不确定性及吾等相信已对本公司的财务状况及经营业绩产生重大影响或可能对本公司的经营业绩产生重大影响的估计如下。
另类资产投资的估值
另类资产的投资代表另类资产的所有权权益,与客户高级信托持有的其他投资一起,构成高级贷款的抵押品来源。这些投资主要是私募股权基金,由Customer Eleval Trust通过直接所有权或实益权益持有。我们已选择使用资产净值作为衡量这些投资的公允价值的一种实际权宜之计,在下列情况下ASC主题820,公允价值计量。这些投资是根据最新的可用信息进行估值的,由于从个别投资收到的财务信息的时间安排,这些信息通常会有延迟。因此,在厘定投资价值时,我们可考虑在某些情况下是否有需要调整资产净值,而在某些情况下,管理层知悉在有关期间内发生影响投资价值的重大事件。
由于我们战略的性质,我们的投资组合包括私人持有的非流动性投资。私人持股投资的估值在本质上是不确定的,可能会在短期内波动,并可能基于估计。公允价值的确定可能与如果这些投资存在现成市场时所使用的价值大不相同。如果有关我们投资的公允价值的决定大大高于或低于我们在出售此类投资时最终实现的价值,我们的资产净值可能会受到重大影响。
股权估值
关于波士顿咨询及波士顿咨询的有限合伙协议及经审核综合财务报表附注13所述对权益证券的相关修订,本公司的若干权益证券(包括非控股权益)于2021年12月1日按公允价值计量。为确定股权证券的公允价值,本公司在两个估值日期之间使用线性插值法,每个估值日期均使用涉及本公司股权证券的第三方市场交易进行估值。然后,根据每类股权证券的不同属性,将企业总价值分配给各类股权。
下表提供了有关在确定截至2021年12月1日的非经常性计量的公允价值时使用的重大不可观察投入的信息:
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(千美元) | | | | | | | | |
权益类 | | 2021年12月1日的公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 目标 |
BCH首选系列A-0单位帐户 | | $ | 249,907 | | | 内插 | | 贴现率 | | 28.26% |
| | | | | | 首选收益率 | | 6.00% |
BCH首选系列A-1单位帐户 | | $ | 961,801 | | | 内插 | | 贴现率 | | 29.26% |
| | | | | | 首选收益率 | | 5.78% |
| | | | | | 增长率 | | 4.00% |
BCH首选B-2单位帐户 | | $ | 358,515 | | | 内插 | | 贴现率 | | 29.30% |
| | | | | | 首选收益率 | | 5.09% |
| | | | | | 增长率 | | 4.00% |
由于该等修订,上述各上市股权证券均按其各自的公允价值入账,因此于截至2021年12月31日止年度内,因修订该等股权证券的条款而产生的可赎回非控股权益及优先股的会计清偿所产生的视为股息净额为3,200万美元。于本文所述任何期间内,并无对股权进行其他估值。
收入分配
综合财务报表按毛数反映本公司的资产、负债、收入、开支、投资收入及现金流量,包括持有高级贷款抵押品的客户高级信托,以及由剩余受益人持有的若干客户高级信托的部分经济利益归属于随附的综合财务报表中的非控股权益。本流动资金所赚取的利息收入和本托管从客户高额信托基金赚取的若干费用在合并时仅为财务报告目的而被剔除。然而,由于抵销金额是从非控股权益赚取并由非控股权益提供资金,BCG或BCH的股权持有人从客户高级信托基金获得的净收入中的应占份额会因抵销金额而增加。因此,综合利息收入及若干手续费收入的扣除对Ben,BCH或Ben‘s及BCH的权益持有人应占净收益(亏损)并无影响。
就向BEN或BCH的股权持有人进行收入分配而言,利息收入通常包括合同利息、通过有效收益率法对某些EALT贷款确认的利息以及在EALT贷款有效期内按比例确认的摊销折扣。合同利息收入是计算出来的每月复利的可变利率。预付费用在收到后递延,并在受益期内按比例确认,这通常与LiquidTrust的估计预期寿命(通常为七至十年)一致。费用根据季度初的资产净值(提前)加上任何剩余的未拨出资金的资本承诺和协议中概述的账户适用费率按月确认。
由于2019年12月31日的控制权变更事件,Ben选择了下推会计,并根据ASC 805执行了由此产生的估值,Ben的现有贷款组合(由向客户Exalt Trust发放的Exalt贷款组成)于2019年12月31日被评估信用恶化,这是基于各方的意图,即Ben的收入拨备根据美国公认会计准则运作,就好像Customer Exal Trust没有为财务报告目的进行合并一样。此外,根据ASC 805的要求,Ben和Customer Exalt Trusts之间的每笔贷款都进行了评估,并将其归类为个人信贷减值或未购买的信贷减值(“非个人信贷减值”)。就信贷机构贷款而言,如未来现金流量的时间及金额可合理地估计,则于估值日期的预期现金流量超过贷款公允价值时,将采用水平收益率法在贷款有效期内记作利息收入。随后,现金流量比收购日预期的现金流量增加的现金流量预期确认为利息收入。信贷恶化导致的预期现金流减少通过计入贷款损失准备予以确认。就非信贷机构贷款而言,截至估值日期的贷款公允价值与未偿还本金余额之间的差额采用实际利率法摊销或计入贷款合约期内的利息收入。在预付款的情况下,剩余的未摊销金额在利息收入中确认,利息收入在合并Customer Exal Trust时被冲销,仅用于财务报告目的。
贷款损失准备
贷款损失准备在合并中被取消,是Ben‘s和BCH向Ben和BCH的股权持有人分配收入的一项投入。贷款损失准备是对贷款组合中可能发生的信贷损失的估值准备。管理层根据对贷款组合、减值贷款、经济状况、贷款组合抵押品的数量、增长和构成以及组合中固有的其他风险的评估来确定拨备。目前,我管理层单独审查所有抬高贷款由于目前投资组合的低成交量和非同质性。管理层严重依赖统计分析,目前NAV并对标的另类资产的分布表现和与另类资产投资相关的行业趋势进行损失估计。管理层通过审查影响信贷质量的相关内部和外部因素来评估津贴的充分性。支持抵押品的另类资产权益产生的现金流是偿还抵押品的唯一来源抬高贷款以及相关的利益。本确认期间的任何冲销均予以确认。因此,受损的抬高贷款减记为其估计净现值。
用于确定对Ben‘s和BCH股权持有人的收入分配的利息收入根据任何贷款损失准备金进行调整,贷款损失准备金约为8,070万美元年截至2023年3月31日,3410万美元三截至2022年3月31日的月份,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为890万美元和540万美元。
会计准则更新2016-13,金融工具、信贷损失(主题326)将在2022年12月15日之后的财年对本有效,包括这些财年内的过渡期。本集团最重要的实施活动包括选择计量方法及相关模型开发、数据积累及核实、确定合理及可支持的预测期、选择恢复至未经调整的历史资料的时间表及方法、多项初步分析(包括与现有贷款损失估计程序并行进行),以及设计及评估新估计程序的内部控制。本将利用贴现现金流方法。
根据执行工作,本预计截至2023年4月1日将增加约6,110万美元,原因是贷款损失准备金增加以及无资金承付款准备金增加。这一影响的很大一部分涉及对新发放贷款的津贴的初步确认。管理层已进入最后阶段,记录与通过专题326有关的会计、报告和治理过程。
BEN还评估了CECL范围内的应收贷款以外的其他资产类别,并确定对这些类别采用信用风险计量变化的影响微乎其微。此外,Ben还评估了其AFS证券的构成,并确定主题326的变化不会对当前投资组合产生重大影响。
商誉与可确认无形资产
商誉及其他可识别无形资产最初按收购当日的估计公允价值入账。我们的大部分商誉来自与GWG Holdings的2019年控制权变更事件,在该事件中,我们选择了下推会计,导致Ben在2019年12月31日记录了24亿美元的商誉。具有无限使用年限的商誉和其他无形资产不在财务报表中摊销。如果事实和情况表明商誉或其他可识别的无形资产可能减值,则需要进行中期减值测试。若估计公允价值低于账面值,吾等将就账面值超出申报单位公允价值的金额确认减值费用,但确认的任何亏损将不会超过分配给该申报单位的商誉总额。寿命有限的无形资产在其使用年限内摊销。
本公司于每个会计年度的10月1日对截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度进行年度减值测试。本公司进行了年度减值测试三于截至2022年3月31日止年度及截至2023年3月31日止年度于1月1日进行减值测试。于1月1日进行年度减值测试被视为截至2022年3月31日止三个月的会计原则的改变,因为截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的减值测试为该12个月期间的减值测试。将减值改为1月1日的日期更符合公司新的会计年度结束。
2021年,截至2022年3月31日和2023年3月31日的三个月,本公司使用线性插值法估计两个估值日期之间的企业价值,每个估值日期使用涉及本公司股权证券的第三方市场交易进行估值。这两种方法使用的重要假设包括增长率和用于贴现未来现金流的加权平均资本成本。本公司认为,线性内插法为其企业价值的估值提供了最合理的基础,因为本公司没有
确认在其间期间发生的任何可能导致公允价值发生重大变化的重大事件。
在2023年之前,公司只有一个报告单位。如前所述,本公司于2022年12月9日提交了一份S-4表格的注册说明书,要求本公司遵守分部报告,从而根据其报告单位的相对公允价值将其商誉分配给其报告单位。因此,2023年,该公司将企业总价值分配给其每个报告单位。这一分配涉及使用多个假设,包括估计的贴现现金流和其他可能随时间变化的估计。例如,在确定将本公司的整体企业价值分配给我们的每个报告单位时,一个关键假设涉及使用我们的业务在未来五年产生的预测自由现金流,并包括关于新服务产品和产品预期增长的假设。虽然我们的假设反映了管理层对未来业绩的最佳估计,但预测新推出产品的增长率会增加估计的不确定性。
2020年,在评估中使用了两种估值方法。由贴现现金流量法组成的收益法和由上市公司准则法组成的市场法已经完成。贴现现金流方法中使用的重要假设包括管理层经营预测和贴现率。在准则上市公司方法中使用的重要假设包括管理收入预测。
就截至2023年3月31日止年度、截至2021年3月31日止三个月及截至2020年12月31日止十二个月而言,年度商誉减值分析并无在报告单位或综合水平产生任何减值费用,因为年度测试结果显示,估计公允价值33亿美元、31亿美元、25亿美元及28亿美元较账面值分别高出约6.065亿美元或22.2%、1.652亿美元或5.7%、8,540万美元或3.6%及4.681亿美元或19.8%。分别进行了分析。
基于股权的薪酬
我们使用各种方法来确定授予日期和奖励的公允价值,并在必要的服务期限内按公允价值计量和确认所有基于股权的付款的补偿费用。
Beneficient Management Partners,L.P.(“BMP”)权益单位的公允价值在授予日采用概率加权贴现现金流分析确定。这种公允价值计量基于市场上无法观察到的重大投入,因此代表公允价值等级中的第三级计量。然后,使用反映预期结果的不确定性的比率对由此产生的概率加权现金流进行贴现,我们认为这是适当的,并代表了市场参与者的假设,并且由于奖励的基础单位没有公开交易,缺乏市场性。
下表汇总了在下列每个期间授予的BMP权益单位(定义如下)的估值中使用的关键投入:
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| | 目标范围 |
不可观测的输入 | | 截至2023年3月31日的年度 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
预期期限(以年为单位) | | 4 | | 4 | | 4 | | 4 |
贴现率 | | 32.1% | | 32.1% | | 32.1% | | 27.8% |
因缺乏适销性而打折 | | 23.1% | | 23.1% | | 23.1% | | 19.4% |
长期增长率(离散预测期后) | | 2.5% | | 2.5% | | 2.5% | | 2.5% |
预期期限代表受助人将成为本公司雇员并因此有资格完全参与BMP股权激励计划的平均估计时间。折现率基于修改后的资本资产定价模型,该模型包括某些可观察到的市场投入和一组已确定的可比较上市公司的其他数据。对缺乏市场性的折扣是基于Finnerty看跌期权模型,该模型同样包括某些可观察到的市场投入和一组确定的可比较上市公司的其他数据。长期增长率是与BMP权益单位相关的收益的估计增长率,适用于Ben的离散现金流期之后的几年。
我们的受限股权单位(“REU”)的公允价值是根据与GWG Holdings取得Ben的控股权所产生的权益价值的估值方法一致的估值方法,就2020年授予的大部分奖励而厘定的。这些估值技术依赖于市场法下的OPM Backsolve方法。对于2020年下半年批准的REUS来说,这是一个极小的的金额
于二零二零年及其后期间,我们采用由收益法及市场法组成的估值方法。
项目7A--关于市场风险的定量和定性披露
在正常的业务过程中,我们所参与的金融市场所固有的一系列风险,包括价格风险、利率风险、融资渠道和成本风险、流动性风险、交易对手风险和汇率风险。这些风险的潜在负面影响可能会通过我们的受托融资承销方法、风险管理战略或其他业务活动的那些方面在一定程度上得到缓解,这些业务活动旨在从经济疲软、信贷市场收紧或金融市场混乱中受益。一旦完成受托融资交易,我们的承销团队通常通过与投资经理的频繁联系和收到财务和管理报告,密切监控作为融资担保的投资的表现。
新冠肺炎大流行的经济影响的不确定性导致金融市场大幅波动,这种波动的影响可能会对我们的市场风险产生重大影响,包括以下列出的风险。
市场风险
我们对市场风险的主要敞口与我们的受托融资有关,受托融资完全以客户高额信托持有的投资资产为抵押,主要由另类资产投资组成。这些另类资产投资对公允价值变动的敏感性将对我们综合财务报表中记录的投资收益(亏损)产生不利影响。客户高额信托持有的这些投资的公允价值变动也将影响基于另类资产投资的资产净值的某些手续费收入,并可能影响净利息收入,这两项收入在合并中被剔除,仅用于财务报告目的,但是确定可分配给Ben‘s和BCH的股权持有人的收入(亏损)的重要因素。
向客户高额信托收取的信托服务费是根据另类资产基金的权益的资产净值加上任何未出资的承诺来计算的。在截至2023年3月31日的年度内,基于资产价值的信托服务费净额代表BEN托管部门的所有部门间收入,以及确定可分配给Ben‘s和BCH的股权持有人的收入(亏损)中包括的收入的45%。我们估计,截至2023年3月31日,客户高额信托持有的投资市值下降10%,将导致年度信托服务费减少约140万美元。
同样,Ben Liquid从与Customer Exalt Trusts的受托融资交易中赚取的利息收入,完全由Customer Exalt Trusts持有的投资的分派支付,可能会受到市场价值下降的影响。客户高额信托基金包括的投资组合多样化,以及信托结构的交叉抵押好处,减轻了总体影响。
客户高额信托投资的金融资产和负债的公允价值可能会随着基金相关投资的公允价值、外币汇率、大宗商品价格和利率的变化而波动。在综合财务报表中报告的金融工具的投资收益(亏损)和收益(亏损)与客户高级信托持有的另类资产基金的相关投资的已实现和未实现损益相关的变化。根据Customer Exalt Trust截至2023年3月31日持有的投资,我们估计这些投资的公允价值下降10%将导致我们综合财务报表收入部分报告的额外亏损4920万美元。
汇率风险
为我们的受托融资提供担保的某些客户高级信托持有以非美元货币计价的投资,这些投资可能会受到美元与外币汇率变动的影响,这可能会影响我们综合财务报表上报告的投资收入(损失),并影响某些基于另类资产投资资产净值的手续费收入,并可能影响用于确定可分配给Ben股权持有人的收入(损失)的净利息收入。与客户高级信托持有的外币资产投资有关的货币风险约为客户高级信托所持投资的总公允价值的14%。外币相对于美元的变动对我们截至2023年3月31日的年度的投资收益(亏损)分别产生了290万美元的不利影响,特别是由于欧元的变化。
我们的业务受到美元和非美元货币之间相对于我们以非功能性货币持有的某些现金余额的汇率变动的影响。非功能性货币的现金余额数额并不重要。因此,汇率的变化预计不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
利率风险
某些客户高额信托直接持有债务投资,主要是L债券,利率固定。由于GWG根据破产法第11章即将进行重组,Customer Eight Trust不会确认L债券的利息收入。客户高额信托基金直接持有的其他债务投资并不重要,因此利率的变化预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。客户高额信托主要持有另类资产基金,这些基金可能持有基于可变利率产生利息收入的债务投资。对于这些另类资产基金,浮动利率的下降可能会对我们综合财务报表中反映的利息收入和由此产生的资产净值和投资收入(亏损)产生重大影响,以及某些基于另类资产投资资产净值的手续费收入,并可能影响用于确定可分配给Ben‘s和BCH股权持有人的收入(亏损)的净利息收入。
截至2023年3月31日,根据我们的高级信用协议,我们有9460万美元的未偿还借款。根据高级信贷协议到期的债务按浮动利率计息,利率上限为9.5%。截至2023年3月31日,由于浮动利率超过利率上限,利息支出不会因利率上调而增加。某些其他债务和负债按浮动利率计息,利率不设上限。由于利率上升100个基点,与这些其他债务和负债相关的利息支出将按年率增加50万美元。
截至2023年3月31日,我们拥有870万美元的现金和80万美元的限制性现金。存放在各种银行账户中的现金和限制性现金,其中一些是有息账户,另一些是无息账户。赚取利息的工具带有一定程度的利率风险,但我们预计利息的变化不会对我们确认的与这些资产相关的利息收入产生重大影响。我们不为交易或投机目的进行投资,也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。
信用风险
我们是提供各种金融服务和交易的协议的一方,如果交易对手无法满足此类协议的条款,这些服务和交易包含风险因素。在此类协议中,我们依靠各自的交易对手付款或以其他方式履行。我们通常会通过将与我们进行金融交易的交易对手限制在信誉良好的金融机构来尽量降低我们的风险敞口。在其他情况下,由于市场事件,从金融机构获得的融资可能会不确定,我们可能无法进入这些融资市场。
项目8--合并财务报表和补充数据
财务报表索引
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| | 页面 |
Weaver和Tidwell,LLP报告、独立注册会计师事务所(PCAOB ID:410) | | F-2 |
合并财务状况报表截至2023年3月31日和2022年3月31日 | | F-3 |
综合全面收益表(损益表)截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度 | | F-4 |
合并权益变动表截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度 | | F-6 |
合并现金流量表截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度 | | F-9 |
合并财务报表附注 | | F-11 |
独立注册会计师事务所报告
致Beneficient董事会和股东
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
对财务报表的几点看法
我们已经审计了随附的Beneficient合并财务状况报表(f/k/a The Beneficient Company Group,L.P.)截至2023年3月31日、2023年3月31日及2022年3月31日止各年度及截至2022年3月31日止三个月的综合全面收益(亏损)表、权益变动表及现金流量表及截至2022年3月31日止三个月的相关综合全面收益(亏损)表、权益变动表及现金流量表及相关附注(统称“综合财务报表”)。我们认为,综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的财务状况,以及截至2023年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度以及截至2022年3月31日的三个月的经营业绩和现金流量,符合美国公认的会计原则。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计,我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分,我们被要求了解财务报告的内部控制,但不是为了对实体的财务报告内部控制的有效性发表意见。因此,我们不表达这样的意见。
我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财年年终的重点--物变
如附注2所述,该公司将其财政年度结束日期从12月31日改为3月31日。在随附的综合财务报表中,截至2021年3月31日的三个月是为了比较目的而提供的,并被标明为“未经审计”,因此,我们没有对上述时期发表具体意见,包括特定时期的披露。关于这件事,我们的意见没有改变。
/s/ 韦弗和蒂德韦尔,L.L.P.
德克萨斯州圣安东尼奥
2023年7月13日
自2022年以来,我们一直担任公司的审计师。
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并财务状况报表
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
(美元和单位,单位为千) | | | |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 8,726 | | | $ | 70,588 | |
受限现金 | 819 | | | 5,517 | |
按公允价值计算的投资: | | | |
客户ExAlt Trust持有的投资(关联方76,154及$127,284) | 491,859 | | | 659,921 | |
本持有的投资(关联方,1,371及$14,249) | 5,362 | | | 14,249 | |
其他资产,净额(关联方2,195和零) | 32,903 | | | 19,883 | |
无形资产 | 3,100 | | | 3,100 | |
商誉 | 2,367,926 | | | 2,367,750 | |
总资产 | $ | 2,910,695 | | | $ | 3,141,008 | |
| | | |
负债、临时权益和权益 | | | |
应付账款和应计费用 | $ | 65,724 | | | $ | 37,332 | |
其他负债(关联方100及$748) | 14,622 | | | 12,359 | |
应付或有对价 | — | | | 20,152 | |
客户提升信托贷款应付金额,净额 | 52,129 | | | 65,674 | |
应付关联方的债务 | 99,314 | | | 105,917 | |
总负债 | 231,789 | | | 241,434 | |
| | | |
可赎回优先股 | 786,359 | | | 721,790 | |
可赎回的非控股权益 | | | |
首选系列A子类0单位帐户,非单元化 | 251,051 | | | 249,907 | |
首选系列A子类1单位帐户,非单元化 | 893,302 | | | 936,191 | |
临时股本总额 | 1,930,712 | | | 1,907,888 | |
| | | |
The Beneficient Company Group,L.P. Partners 'Capital: | | | |
常用单位(67,486截至2023年3月31日及2022年3月31日已发行及尚未发行的单位) | 599,524 | | | 718,568 | |
财务处共同单位,按成本计算(544截至2023年3月31日和2022年3月31日的单位) | (3,444) | | | (3,444) | |
非控制性权益 | 142,214 | | | 277,888 | |
累计其他综合收益(亏损) | 9,900 | | | (1,326) | |
总股本 | 748,194 | | | 991,686 | |
总负债、临时权益和权益 | $ | 2,910,695 | | | $ | 3,141,008 | |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
综合全面收益表(损益表)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三月三十一日止年度, | | 截至3月31日的三个月, |
(千美元,每股除外) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (未经审计) |
收入 | | | | | |
投资收益(亏损),净额 | $ | (54,010) | | | $ | (10,811) | | | $ | 2,091 | |
金融工具亏损净额(关联方为美元,63,536), $(56,011),以及零,分别) | (51,421) | | | (56,011) | | | (2,180) | |
利息收入(关联方) 零, 零、和$1,777,分别) | 412 | | | 73 | | | 1,937 | |
信托服务和行政收入(关联方30, $8、和$8,分别) | 30 | | | 129 | | | 516 | |
其他收入 | 86 | | | 2 | | | — | |
总收入 | (104,903) | | | (66,618) | | | 2,364 | |
| | | | | |
运营费用 | | | | | |
雇员补偿及福利 | 45,527 | | | 10,125 | | | 10,910 | |
利息支出(关联方2,797, $514、和$6,651,分别) | 15,471 | | | 2,110 | | | 7,184 | |
专业服务 | 38,422 | | | 5,449 | | | 4,939 | |
信贷损失准备金 | 20,580 | | | 9,383 | | | — | |
其他费用(关联方8,704, $2,297、和$576,分别) | 28,269 | | | 6,149 | | | 2,568 | |
总运营费用 | 148,269 | | | 33,216 | | | 25,601 | |
| | | | | |
| | | | | |
营业亏损 | (253,172) | | | (99,834) | | | (23,237) | |
所得税支出(福利) | (1,072) | | | 1,072 | | | (273) | |
净亏损 | (252,100) | | | (100,906) | | | (22,964) | |
减:非控股权益应占净亏损—客户Exalt信托 | 117,861 | | | 55,229 | | | 12,832 | |
减:非控股权益应占净亏损—Ben | 19,081 | | | 5,038 | | | 3,336 | |
| | | | | |
| | | | | |
减去:非控制利息保证付款 | (15,822) | | | (3,788) | | | — | |
Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净亏损 | $ | (130,980) | | | $ | (44,427) | | | $ | (6,796) | |
其他全面收入: | | | | | |
可供出售债务证券投资的未实现收益 | 11,226 | | | 110 | | | — | |
全面损失总额 | (119,754) | | | (44,317) | | | (6,796) | |
减去:可归因于非控股权益的综合收益 | 11,226 | | | 110 | | | — | |
Beneficient Company Group,L.P.应占全面亏损总额 | $ | (130,980) | | | $ | (44,427) | | | $ | (6,796) | |
| | | | | |
共同基金单位持有人应占每共同基金单位净亏损—基本及摊薄 | $ | (1.94) | | | $ | (0.66) | | | $ | (0.14) | |
| | | | | |
加权平均共同单位突出—基本和摊薄 | 67,486,168 | | 67,486,168 | | 48,205,800 |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
综合全面收益表(亏损)(续)
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
(千美元,每股除外) | 2021 | | 2020 |
| | | |
收入 | | | |
投资收入(亏损)净额(关联方) 零及$88,514) | $ | 15,534 | | | $ | 132,620 | |
金融工具收益(亏损)净额(关联方37,012和$(22,913)) | 31,837 | | | (30,670) | |
利息收入(关联方7,110及$1,777) | 7,398 | | | 2,082 | |
信托服务和行政收入(关联方30及$30) | 540 | | | 30 | |
其他收入 | 2 | | | 36,267 | |
总收入 | 55,311 | | | 140,329 | |
| | | |
运营费用 | | | |
雇员补偿及福利 | 48,523 | | | 128,582 | |
利息支出(关联方25,307及$30,171) | 27,457 | | | 32,551 | |
专业服务 | 17,801 | | | 19,045 | |
信贷损失准备金 | 18,755 | | | — | |
其他费用(关联方4,105及$3,763) | 13,895 | | | 7,564 | |
总运营费用 | 126,431 | | | 187,742 | |
营业亏损 | (71,120) | | | (47,413) | |
债务清偿损失,关联方 | (34,013) | | | — | |
所得税前亏损 | (105,133) | | | (47,413) | |
所得税费用 | — | | | 3,459 | |
净亏损 | (105,133) | | | (50,872) | |
减:非控股权益应占净亏损(收入)—客户Exalt Trust | 30,513 | | | (47,582) | |
减:非控股权益应占净亏损—Ben | 12,870 | | | 40,414 | |
减去:因可赎回非控制权益的消灭而被视为非现金的出资 | 14,200 | | | — | |
减:因非控股权益持有人优先股权而被视为非现金股息 | (46,202) | | | — | |
减去:非控制利息保证付款 | (1,264) | | | — | |
Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净亏损 | $ | (95,016) | | | $ | (58,040) | |
其他全面亏损: | | | |
可供出售债务证券投资的未实现亏损 | (1,436) | | | — | |
全面损失总额 | (96,452) | | | (58,040) | |
减去:非控股权益的综合亏损 | (1,436) | | | — | |
Beneficient Company Group,L.P.应占全面亏损总额 | $ | (95,016) | | | $ | (58,040) | |
| | | |
共同基金单位持有人应占每共同基金单位净亏损—基本及摊薄 | $ | (1.84) | | | $ | (1.27) | |
| | | |
加权平均共同单位突出—基本和摊薄 | 51,534,365 | | 45,807,648 |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并权益变动表
截至2022年3月31日止三个月及截至2023年3月31日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| The Beneficient Company Group,L.P. | | | | | | 可赎回非控股权益(注13) |
(美元和单位,单位为千) | 公共单位 | 常用单位(美元) | 库存股 | 非控股权益(附注13) | 累计其他综合收益(亏损) | 总股本 | 可赎回优先系列B |
平衡,2021年12月31日 | 67,486 | | $ | 760,200 | | $ | (3,444) | | $ | 337,676 | | $ | (1,436) | | $ | 1,092,996 | | $ | 713,366 | | $ | 1,195,812 | |
净收益(亏损) | — | | (44,427) | | — | | (58,977) | | — | | (103,404) | | — | | 2,498 | |
股份制薪酬成本的确认 | — | | 2,828 | | — | | — | | — | | 2,828 | | — | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | (33) | | — | | — | | — | | (33) | | — | | — | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | — | | — | | — | | (811) | | — | | (811) | | — | | — | |
对关联方的非现金股利 | — | | (120) | | — | | — | | — | | (120) | | — | | — | |
向关联方员工提供基于股份的奖励 | — | | 120 | | — | | — | | — | | 120 | | — | | — | |
可供出售债务证券的未实现收益 | — | | — | | — | | — | | 110 | | 110 | | — | | — | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 8,424 | | (8,424) | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (3,788) | |
平衡,2022年3月31日 | 67,486 | | 718,568 | | (3,444) | | 277,888 | | (1,326) | | 991,686 | | 721,790 | | 1,186,098 | |
净收益(亏损) | — | | (130,980) | | — | | (132,644) | | — | | (263,624) | | — | | 11,524 | |
股份制薪酬成本的确认 | — | | 10,085 | | — | | — | | — | | 10,085 | | — | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | (206) | | — | | (919) | | — | | (1,125) | | — | | — | |
购买非控股权益 | — | | — | | — | | (131) | | — | | (131) | | — | | — | |
非现金发行非控制性权益和可赎回优先股 | — | | — | | — | | 299 | | — | | 299 | | 11,674 | | — | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | — | | — | | — | | (1,719) | | — | | (1,719) | | — | | — | |
发行非控制性权益 | — | | — | | — | | 2,430 | | — | | 2,430 | | — | | — | |
对关联方的非现金股利 | — | | (147) | | — | | — | | — | | (147) | | — | | — | |
向关联方员工提供基于股份的奖励 | — | | 147 | | — | | — | | — | | 147 | | — | | — | |
美国公认会计原则在发行时视为股息以真实计税基础 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 314 | | (314) | |
可供出售债务证券的未实现收益 | — | | — | | — | | — | | 11,226 | | 11,226 | | — | | — | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 37,133 | | (37,133) | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (15,822) | |
将FLP第3类分配的收入重新归类为应付收入 | — | | — | | — | | (933) | | — | | (933) | | — | | — | |
股权发行成本 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (15) | | — | |
BCG优先系列B.2单位帐户的赎回 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (4,637) | | — | |
发行BCG优先系列B.2单位账户 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 20,100 | | — | |
FLP年度重新分配 | — | | 2,057 | | — | | (2,057) | | — | | — | | — | | — | |
平衡,2023年3月31日 | 67,486 | | $ | 599,524 | | $ | (3,444) | | $ | 142,214 | | $ | 9,900 | | $ | 748,194 | | $ | 786,359 | | $ | 1,144,353 | |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并权益变动表(续)
截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| The Beneficient Company Group,L.P. | | | | | | 可赎回非控股权益(注13) |
(美元和单位,单位为千) | 公共单位 | 常用单位(美元) | 库存股 | 非控股权益(附注13) | 累计其他综合收益(亏损) | 总股本 | 可赎回优先系列B |
余额,2019年12月31日(经重列) | 44,147 | | $ | 563,966 | | $ | — | | $ | 112,527 | | $ | — | | $ | 676,493 | | $ | — | | $ | 1,588,604 | |
净收益(亏损) | — | | (58,040) | | — | | 43,045 | | — | | (14,995) | | — | | (35,877) | |
股份制薪酬成本的确认 | — | | 107,808 | | — | | — | | — | | 107,808 | | — | | — | |
丧失基于既得股份的薪酬 | — | | (36,267) | | — | | — | | — | | (36,267) | | — | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | (1,522) | | — | | — | | — | | (1,522) | | — | | — | |
对非控股权益的税收分配 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (5,592) | |
非现金发行非控制性权益 | — | | — | | — | | 5,978 | | — | | 5,978 | | — | | — | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | — | | — | | — | | (737) | | — | | (737) | | — | | — | |
国库常用单位 | (544) | | — | | (3,444) | | — | | — | | (3,444) | | — | | — | |
对关联方的非现金股利 | — | | (2,931) | | — | | — | | — | | (2,931) | | — | | — | |
向关联方员工提供基于股份的奖励 | — | | 2,931 | | — | | — | | — | | 2,931 | | — | | — | |
行使选择权 | 4,603 | | 57,456 | | — | | — | | — | | 57,456 | | — | | — | |
BCH优先C系列单位帐户的现金缴款 | — | | — | | — | | 130,200 | | — | | 130,200 | | — | | — | |
BCH优先C系列单位账户的非现金发行 | — | | — | | — | | 313 | | — | | 313 | | — | | — | |
BCH优先C系列单位账户的本票兑换 | — | | (5,220) | | — | | 70,285 | | — | | 65,065 | | — | | — | |
根据所有权权益的变化进行调整 | — | | (3,233) | | — | | 3,233 | | — | | — | | — | | — | |
平衡,2020年12月31日 | 48,206 | | 624,948 | | (3,444) | | 364,844 | | — | | 986,348 | | — | | 1,547,135 | |
净收益(亏损) | — | | (63,014) | | — | | (33,851) | | — | | (96,865) | | — | | (8,268) | |
股份制薪酬成本的确认 | 29 | | 23,153 | | — | | — | | — | | 23,153 | | — | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | (275) | | — | | (1,190) | | — | | (1,465) | | — | | — | |
非现金发行非控制性权益和可赎回优先股 | — | | — | | — | | 9,189 | | — | | 9,189 | | 343,798 | | — | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | — | | — | | — | | (1,539) | | — | | (1,539) | | — | | — | |
对关联方的非现金股利 | — | | (830) | | — | | — | | — | | (830) | | — | | — | |
向关联方员工提供基于股份的奖励 | — | | 830 | | — | | — | | — | | 830 | | — | | — | |
普通单位商业贷款协议结算 | 19,251 | | 207,390 | | — | | — | | — | | 207,390 | | — | | — | |
BCH优先C系列单位帐户的现金缴款 | — | | — | | — | | 14,800 | | — | | 14,800 | | — | | — | |
BCH优先C系列单位账户的非现金发行 | — | | — | | — | | 246 | | — | | 246 | | — | | — | |
赎回BCH优先C系列单位户口 | — | | — | | — | | (14,800) | | — | | (14,800) | | — | | — | |
GAAP在发行时视为股息以真实计税基础 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 9,247 | | (9,247) | |
可供出售债务证券的未实现亏损 | — | | — | | — | | — | | (1,436) | | (1,436) | | — | | — | |
BCH首选系列A.1单位账户交换BCG首选系列B.2单位账户 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 312,312 | | (312,312) | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 2,239 | | (2,239) | |
授予BCH优先股A.1时的看跌期权责任 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (3,793) | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (1,264) | |
将FLP第3类分配的收入重新归类为应付收入 | — | | — | | — | | (23) | | — | | (23) | | — | | — | |
股权发行成本 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (432) | | — | |
可赎回非控制性权益及优先权益之视作股息 | — | | (32,002) | | — | | — | | — | | (32,002) | | 46,202 | | (14,200) | |
平衡,2021年12月31日 | 67,486 | | $ | 760,200 | | $ | (3,444) | | $ | 337,676 | | $ | (1,436) | | $ | 1,092,996 | | $ | 713,366 | | $ | 1,195,812 | |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并权益变动表(续)
截至2021年3月31日的三个月(未经审计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| The Beneficient Company Group,L.P. | | | | | | 可赎回非控股权益(注13) |
(美元和单位,单位为千) | 公共单位 | 常用单位(美元) | 库存股 | 非控股权益(附注13) | 累计其他综合收益(亏损) | 总股本 | 可赎回优先系列B |
平衡,2020年12月31日 | 48,206 | | $ | 624,948 | | $ | (3,444) | | $ | 364,844 | | $ | — | | $ | 986,348 | | $ | — | | $ | 1,547,135 | |
净收益(亏损) | — | | (6,796) | | — | | (13,243) | | — | | (20,039) | | — | | (2,925) | |
股份制薪酬成本的确认 | — | | 5,007 | | — | | — | | — | | 5,007 | | — | | — | |
基于股份的薪酬的税收分配 | — | | (38) | | — | | (1,190) | | — | | (1,228) | | — | | — | |
非现金发行非控制性权益 | — | | — | | — | | 374 | | — | | 374 | | — | | — | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | — | | — | | — | | (621) | | — | | (621) | | — | | — | |
对关联方的非现金股利 | — | | 205 | | — | | — | | — | | 205 | | — | | — | |
向关联方员工提供基于股份的奖励 | — | | (205) | | — | | — | | — | | (205) | | — | | — | |
BCH优先C单位帐户的现金缴款 | — | | — | | — | | 14,800 | | — | | 14,800 | | — | | — | |
BCH优先C单位账户的非现金发行 | — | | — | | — | | 246 | | — | | 246 | | — | | — | |
平衡,2021年3月31日 | 48,206 | | $ | 623,121 | | $ | (3,444) | | $ | 365,210 | | $ | — | | $ | 984,887 | | $ | — | | $ | 1,544,210 | |
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三月三十一日止年度, | | 截至3月31日的三个月, |
(千美元) | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | (未经审计) |
经营活动的现金流: | | | | | |
净亏损 | $ | (252,100) | | | $ | (100,906) | | | $ | (22,964) | |
对净亏损与经营活动中使用的现金净额进行的调整: | | | | | |
折旧及摊销 | 3,606 | | | 612 | | | 512 | |
债务溢价及贴现净额摊销(关联方为美元,6,154), $(1,972)和$2,616,分别) | (4,478) | | | (1,098) | | | 2,616 | |
| | | | | |
金融工具损失净额(关联方63,536, $56,011,以及零,分别) | 51,421 | | | 56,011 | | | 2,180 | |
客户高额信托持有的另类资产投资回报 | 12,409 | | | 173 | | | 551 | |
投资(收益)损失,净额 | 54,010 | | | 10,811 | | | (2,091) | |
非现金利息支出(关联方324, $199、和$1,287,分别) | 11,223 | | | 899 | | | 1,796 | |
非现金利息收入 | (359) | | | (73) | | | (67) | |
非现金股份薪酬 | 10,085 | | | 2,828 | | | 5,007 | |
信贷损失准备金 | 20,580 | | | 9,383 | | | — | |
递延税项准备 | (1,072) | | | 1,072 | | | (273) | |
核销股权和固定资产递延融资成本 | 1,653 | | | — | | | — | |
资产和负债变动情况: | | | | | |
其他资产的变动 | (13,013) | | | 10,021 | | | 256 | |
应付账款和应计费用的变动 | 11,236 | | | (1,002) | | | (5,198) | |
其他负债的变动 | (319) | | | (63) | | | (45) | |
用于经营活动的现金净额 | (95,118) | | | (11,332) | | | (17,720) | |
投资活动产生的现金流: | | | | | |
客户高额信托持有的另类资产的投资回报 | 72,551 | | | 13,280 | | | 9,476 | |
购买客户高额信托持有的另类资产投资 | (2,589) | | | — | | | (4,452) | |
购置房舍和设备 | (2,077) | | | (975) | | | (720) | |
出售客户持有的公募股权证券的收益 | 2,583 | | | — | | | — | |
购买关联方债务证券 | — | | | (815) | | | — | |
买入看跌期权 | (7,451) | | | — | | | — | |
投资活动提供的现金净额 | 63,017 | | | 11,490 | | | 4,304 | |
融资活动的现金流: | | | | | |
客户收益提升应付信托贷款 | — | | | 72,500 | | | — | |
对客户的付款增加了应支付的信托贷款 | (17,907) | | | (3,822) | | | — | |
| | | | | |
赎回BCG优先系列B亚类2单位账户 | (4,637) | | | — | | | — | |
赎回BCH优先系列A亚类1单位户口 | (3,793) | | | — | | | — | |
向关联方发行BCH优先C系列单位账户 | — | | | — | | | 14,800 | |
| | | | | |
支付债务的递延融资成本 | — | | | (8,628) | | | (100) | |
支付股权递延融资成本 | (6,116) | | | — | | | (185) | |
购买非控股权益 | (131) | | | — | | | — | |
对受限股权单位缴纳员工所得税 | (1,125) | | | (33) | | | (1,228) | |
| | | | | |
应付关联方的债务 | (750) | | | (4,391) | | | — | |
融资活动提供的现金净额(用于) | (34,459) | | | 55,626 | | | 13,287 | |
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增 | (66,560) | | | 55,784 | | | (129) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | 76,105 | | | 20,321 | | | 17,878 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 9,545 | | | $ | 76,105 | | | $ | 17,749 | |
关于补充现金流量披露,包括综合现金流量表中使用的现金、现金等价物和限制性现金的对账,请参阅附注21。
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并现金流量表(续)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
(千美元) | | 2021 | | 2020 |
经营活动的现金流: | | | | |
净亏损 | | $ | (105,133) | | | $ | (50,872) | |
对净亏损与经营活动中使用的现金净额进行的调整: | | | | |
折旧及摊销 | | 1,990 | | | 1,055 | |
债务溢价和贴现净摊销(关联方为美元8,837及$9,392) | | 8,837 | | | 9,392 | |
债务清偿损失,关联方 | | 34,013 | | | — | |
金融工具(收益)亏损净额(关联方为美元,37,012)及$22,913) | | (31,837) | | | 30,670 | |
客户高额信托持有的另类资产投资回报 | | 8,745 | | | 3,683 | |
投资收入净额(关联方) 零和$(88,514)) | | (15,534) | | | (132,620) | |
非现金利息支出(关联方11,134及$8,757) | | 13,188 | | | 11,045 | |
非现金利息收入 | | (881) | | | (875) | |
非现金股份薪酬 | | 23,153 | | | 107,808 | |
基于既得股份的薪酬的非现金没收 | | — | | | (36,267) | |
信贷损失准备金 | | 18,755 | | | — | |
递延税项准备 | | — | | | 3,459 | |
| | | | |
资产和负债变动情况: | | | | |
其他资产的变动 | | (16,992) | | | (2,258) | |
应付账款和应计费用的变动 | | 5,194 | | | 1,977 | |
其他负债的变动 | | (501) | | | (207) | |
用于经营活动的现金净额 | | (57,003) | | | (54,010) | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
客户高额信托持有的另类资产的投资回报 | | 51,403 | | | 20,394 | |
购买客户高额信托持有的另类资产投资 | | (4,452) | | | (8,378) | |
购置房舍和设备 | | (4,203) | | | (3,221) | |
出售Ben持有的看跌期权的收益 | | 1,843 | | | — | |
| | | | |
买入看跌期权 | | — | | | (14,775) | |
投资活动提供(用于)的现金净额 | | 44,591 | | | (5,980) | |
融资活动的现金流: | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
向关联方发行BCH优先C系列单位账户 | | 14,800 | | | 130,200 | |
关联方赎回BCH优先C系列单位账户 | | (14,800) | | | — | |
支付债务的递延融资成本 | | (1,114) | | | (3,207) | |
支付股权递延融资成本 | | (517) | | | (633) | |
分配给非控股权益 | | — | | | (5,592) | |
对受限股权单位缴纳员工所得税 | | (1,464) | | | (1,554) | |
应付关联方的债务借款收益 | | 17,950 | | | — | |
应付关联方的债务 | | — | | | (75,356) | |
融资活动提供的现金净额 | | 14,855 | | | 43,858 | |
现金、现金等价物和限制性现金净增加(减少) | | 2,443 | | | (16,132) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | 17,878 | | | 34,010 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 20,321 | | | $ | 17,878 | |
关于补充现金流量披露,包括综合现金流量表中使用的现金、现金等价物和限制性现金的对账,请参阅附注21。
受益者
(F/K/a The Beneficient Company Group,L.P.)
合并财务报表附注
1. 业务概述
法律结构
Benefent是一家内华达州的公司(前身为Beneficient Company Group,L.P.(以下简称BCG),是一家特拉华州的有限合伙企业),是一家以技术为基础的金融服务控股公司(包括其子公司,但不包括其非控股利益持有人,统称为“本”、“我们”、“本公司”、”或“我们”),通过其端到端在线监管平台Ben AltAccess向另类资产行业参与者提供简单、快速、成本效益高的流动性解决方案以及信托产品和服务。本管理公司是特拉华州的一家有限责任公司,是本的普通合伙人。本管理公司由本管理公司董事会控制,并被授予管理本管理公司运营和事务的独家和完全授权。本公司前身为高地联合商业控股公司,成立于2003年9月16日。截至2023年3月31日,Ben是Beneficient Company Holdings,L.P.的普通合伙人,并拥有100BCH和BCH 1亚类A单位的百分比100BCH的首选系列B亚类2单位的百分比。
BCH是特拉华州的一家有限合伙企业,成立于2010年7月1日。BCH主要是一家控股公司,直接或间接获得本公司的所有主动和被动收入,并在BCH发行的合伙权益中分配该收入。截至2023年3月31日,BCH已发行普通合伙1类A类单位、S类普通单位、S类优先股、有限责任合伙单位账户(1类、2类和3类)、A类优先股账户(“A类优先股”)、A类A类单位账户(“A类优先股”)、B类股优先股账户(“B类优先股”)和C类股优先股账户(“A类股优先股”)。
企业合并及注册表
于2022年9月21日,吾等与上市特殊目的收购公司Avalon Acquisition Inc.(“Avalon”)订立业务合并协议(经于2023年4月18日修订,并经不时修订、补充或以其他方式修订,称为“业务合并协议”及由此统称为“业务合并”的交易)。
波士顿咨询最初于2022年12月9日向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交经修订的S-4表格登记说明书,其后于2023年1月24日、2023年3月6日、2023年4月19日、2023年5月8日及2023年5月11日就根据业务合并协议将发行的Beneficient A类普通股股份登记而作出修订。该注册声明于2023年5月12日被美国证券交易委员会宣布生效。
2023年6月6日,该公司从特拉华州的有限合伙企业转变为内华达州的公司,并将其公司名称从“The Beneficient Company Group,L.P.”改为“The Beneficient Company Group,L.P.”。改成“Beneficient”(“皈依”)。2023年6月7日,根据业务合并协议,本公司完成了此前宣布的与Avalon的De-SPAC合并交易(以下简称交易)。2023年6月8日,Beneficient在纳斯达克全球市场开始交易。
该交易实质上是资本交易而不是ASC 805下的商业合并,企业合并(“ASC 805”)。因此,Beneficient被视为会计收购方,Avalon被视为被收购公司,根据ASC 805进行财务报告。因此,出于会计目的,这笔交易将被视为与发行普通股的股权出资类似。合并后实体的财务报表将代表Beneficient财务报表的延续,Avalon的净资产将按历史成本列报,不记录商誉或其他无形资产。在收盘前,公司普通股股东应占的每单位股本和净亏损将追溯重述为反映普通单位换算率的股份。
收盘时,$27.9阿瓦隆的信托账户中仍有1.8亿美元现金。有一笔美元26.12000万美元的交易费用,美元20.0其中百万美元为远期购买协议项下的储备金额,由Avalon在成交前支付或与公司在成交时收到的收益相抵销,结果为#美元1.8净收益为2.5亿美元。有关其他信息,请参阅附注22。
业务概述
Ben向另类资产投资者营销一系列流动性、受托人和信托管理产品和服务,主要包括中高净值(MHNW)个人投资者(通常净资产在500万美元至3000万美元之间的投资者)、中小型机构投资者(STMI)投资者、家族理财室(FAMO)以及基金普通合伙人和发起人(GP,连同MHNW个人、STMI投资者和FAMO,称为客户)。本为寻求提前退出其另类资产投资的客户提供一套定制的流动性解决方案,通过我们为客户实施的专有融资和信托结构,为他们的非流动性另类资产投资提供一套定制的流动性解决方案(我们将此类信托统称为“Customer Exalt Trust”)。我们计划提供全面的另类资产信托和托管服务,以及涵盖拥有、管理和转移另类资产的风险的新型保险产品,以及与我们的流动性产品和服务相关的额外经纪-交易商服务。
Ben的主要业务于2017年9月1日开始,涉及其流动性和信托管理产品和服务。Ben提供或计划通过其运营子公司提供其产品和服务,这些子公司包括:(I)Ben AltAccess,L.L.C.,特拉华州的一家有限责任公司(“Ben AltAccess”),为寻求另类资产的流动性、托管、信托和数据服务的客户提供数字体验的在线平台;(Ii)本流动性,L.L.C.,一家特拉华州的有限责任公司,及其子公司(统称为“Ben流动性”),提供流动性产品;(3)本托管公司,这是一家特拉华州的有限责任公司,及其子公司(统称为“本托管”),为私人基金、受托人和信托管理提供服务;(4)本数据公司,是一家特拉华州的有限责任公司(“本数据”),提供数据分析和评估服务;(5)本市场有限责任公司,包括其子公司(“本市场”),最近成立,打算提供经纪-交易商服务和转让代理服务,涉及提供本的产品和服务;和(Vi)Ben Insurance,L.L.C.,包括其子公司(“Ben Insurance Services”),该公司打算提供保险产品和服务,涵盖拥有、管理和转移另类资产所伴随的风险。本担任若干Customer Exal Trust的受托人,该等信托为慈善机构(定义见下文)及经济增长区(定义见下文)的利益而运作。
本流动资金通过使用Customer Exalt Trust向其客户提供简单、快速和具有成本效益的流动性产品,该产品促进了客户使用专有融资和信托结构(这种结构和相关流程,“Exalt计划”)交换客户的替代资产以供考虑TM“)。在提升计划中TM本流动性的子公司Financings,BFF是一家总部位于堪萨斯州的信托公司,为fidfin信托提供受托融资,向某些客户高级信托公司提供信托贷款(每笔“高级贷款”),这些客户高级信托公司反过来利用贷款收益的一部分收购客户,并将商定的对价交付给客户,以换取他们的替代资产。BFF注册为特许堪萨斯科技信托金融机构(“Teffi”)根据科技受托金融机构法(“泰菲法”),并由堪萨斯州银行专员办公室(“OSBC”)监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC并不监管本的全部事务。本流动资金产生与Exalt贷款相关的利息和手续费收入,这些贷款以交换的另类资产的部分现金流为抵押,然后由Customer Exalt Trusts(“抵押品”)拥有。高额贷款仅为财务报告目的而合并客户高额信托时被剔除。
BEN托管目前为某些客户高级信托的受托人(包括最好的朋友)提供全方位服务信托和托管管理服务,这些受托人在进行流动性交易后拥有交换的另类资产,以换取每季度应支付的费用。
客户提升信任度其另类资产上的资金支持偿还EALT贷款以及任何相关的利息和费用。由于Ben合并了Customer Exalt Trust,Ben Liquid的提升贷款及相关利息和费用收入以及贷款损失准备金和Ben托管费用收入将在我们的综合财务报表中剔除,仅用于财务报告目的;然而,该等金额直接影响对BCG或BCH股权持有人的收入(损失)分配。同样,客户高额信托因应付本公司营运附属公司的利息及手续费而支出的金额,在本公司综合财务报表列报时已撇除,但在将收益(亏损)分配给客户高额信托的实益拥有人时予以确认。请参阅备注3以获取更多信息。
根据适用的信托和其他协议,某些德克萨斯州和堪萨斯州的慈善机构是客户提升信托基金(我们分别称为“慈善机构”或“经济增长区”,统称为“慈善受益人”)的最终受益人,其权益在我们的合并财务报表中作为非控股权益报告。Teffi法案要求2.5%(Teffi Act)2.5%)的现金
作为本流动资金贷款抵押品的另类资产的分配将由某些EALT信托公司慈善捐赠给指定的堪萨斯经济增长区。因此,对于2021年12月7日或之后发放的高额贷款,经济增长区将获得$0.025每$1.00因拥有交换的另类资产而赚取的收益。根据适用信托及其他协议的条款,于2021年12月7日前成立的客户高额信托的慈善受益人将获支付$0.05每$0.95支付给适用的高级贷款机构。
Ben现有的和计划中的产品和服务旨在以数字方式交付,并提供流动性、信托和托管解决方案、数据分析和新闻、支持客户的税务和遗产规划目标、促进资产多元化以及提供针对另类投资投资者目标的行政管理和报告解决方案。虽然本公司的金融产品和服务目前是通过本基金流动性和本基金托管提供的,但本基金计划在本基金托管下扩大其能力,并在未来通过本保险服务公司和本市场公司提供更多的产品和服务。本保险服务公司透过两间附属公司,PEN Indemity Insurance Company,Ltd.(“PEN”)及Beneficient Insurance Company,L.L.C.(“BIC”),计划向联营客户Eight Trusts提供若干定制的保险产品及服务,涵盖与拥有、管理及转让另类资产有关的风险。Ben Markets通过其子公司Ben Markets Management Holdings,L.P.获得监管部门的批准,收购并随后收购了Beneficient Securities Company,L.P.。Beneficient Securities Company,L.P.是一家专属注册经纪交易商,将从事与提供Ben家族公司的一系列产品和服务相关的活动。本市场通过其另一家子公司Beneficient Transfer&Clearing Company,L.L.C.也获得了美国证券交易委员会的监管批准2022年6月24日作为其证券的注册转让代理,并打算为与本交易的客户提供各种服务,包括客户高额信托。
如附注3所进一步讨论,我们的若干营运附属公司产品及服务涉及或提供予若干Customer Exalt Trust,该等信托仅为财务报告目的而为波士顿咨询集团的综合附属公司,因此我们的营运附属公司与Customer Exalt Trust之间的交易在呈列我们的综合财务报表时已被剔除。
监管的发展
PEN已根据1978年《百慕大保险法》注册和许可为3类保险公司,本计划寻求百慕大当局批准PEN开始运营。在等待百慕大当局的批准之前,如果寻求批准,Pen将根据BIC在国内承保的保单和另类资产基金管理人和投资者的受托责任保单,为此类基金的治理文件下产生的合同赔偿和免责条款的损失提供基本和再保险保单。
2022年3月28日,Ben Markets的一家子公司完成了对MHT证券,L.P.(“MHT证券”),$0.31000万美元。马华证券是一家在美国证券交易委员会注册的经纪交易商,金融业监管局(“FINRA”)获授权从事证券私募业务的会员。2022年5月3日,FINRA发布了对所有权变更的全面批准,MHT证券的名称更名为Beneficient Securities Company,L.P.截至2022年5月3日,Beneficient Securities Company,L.P.已在美国证券交易委员会、FINRA和某些州注册为证券经纪-交易商,这取决于其业务运营。
2022年12月9日,BIC提交了一份申请,申请成为堪萨斯州专属财产和意外伤害保险公司,目前该申请仍在堪萨斯保险局的审查中。
流动资金和持续经营
截至2023年3月31日,我们拥有不受限制的现金和现金等价物$8.7百万美元。截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,我们产生的净亏损总计为252.1百万,$100.9百万,$105.1百万美元,以及$50.9分别为100万美元。截至2023年5月31日,我们拥有无限制现金和现金等价物约为$3.5百万美元。所有这些条件都令人对该公司作为一家持续经营企业的持续经营能力产生了极大的怀疑。
我们期望通过预期的运营现金流、高额贷款支付收益和从客户高额信托或Ben持有的其他投资的分配中获得的手续费收入来履行我们的义务并为我们的运营提供资金,有可能对到期前到期的部分或全部现有借款进行再融资,无论是我们目前的贷款人还是其他贷款人,并通过实施旨在减少公司间接费用的措施,包括使用休假、潜在的裁员和其他费用。
减税。我们还打算通过第三方的股权或债务投资来筹集资金。如附注22所述,于2023年6月27日,吾等与YA II PN,Ltd.(“York kville”)订立备用股权购买协议(“SEPA”),据此吾等有权但无义务向York kville出售最多$250.0公司普通股1,300万股。
本公司可能无法以对公司有利的条款对我们的债务进行再融资或获得额外的融资,或者根本无法。如果本公司或其子公司未来通过出售股权或债务筹集额外资本,我们现有股权持有人的所有权权益可能会被稀释。这些未来股权或债务证券的条款可能包括清算或其他优惠,对我们现有股权单位持有人的权利产生不利影响,或涉及限制Ben采取具体行动的负面契约,例如招致额外债务或进行额外投资以扩大公司业务。如果本公司在这些借款上违约,则公司将被要求i)出售我们贷款或其他资产的股份或其他权益,或ii)通过出售股权筹集额外资本,我们股权持有人的所有权权益可能被稀释。
根据对未来几个季度收入和净收入增长的预测、第三方对Ben的预期额外投资、可能对我们现有贷款人或其他贷款人的某些现有借款进行再融资、来自国家环保总局的额外融资来源以及我们的债务和股权发行的预期收益,我们相信我们将有足够的现金资源为我们的运营提供资金,履行其他义务,并在合并财务报表发布之日起一年内为预期的贷款交易提供资金。该等综合财务报表并不包括任何与可收回及分类已记录资产金额或负债金额及分类有关的调整,而该等调整是在本公司无法在合理时间内持续经营时可能需要作出的。
2. 重要会计政策摘要
财政年度的变化
2022年3月30日,本管理公司董事会批准将公司会计年度结束日期从12月31日改为3月31日。本公司选择改变其财政年度末,以便更好地与同行保持一致,并与其投资的更新的经审计财务报表的时间相一致,这些投资的现金流作为EALT贷款的抵押品。公司会计年度结束时的变化导致了一个过渡期,从2022年1月1日开始,到2022年3月31日结束。
列报依据和合并原则
本公司的综合财务报表按美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制,并包括本公司、其全资拥有及持有多数股权的附属公司及若干可变权益实体(“VIE”)的账目,而本公司是其中的主要受益人。如果企业持有与财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)主题810一致的控股权,则该企业被确定为VIE的主要受益人,整固(“ASC 810”),经修订。
Customer Exalt Trust被认为是本拥有可变权益的VIE,并被认为是主要受益人。因此,本需要巩固所有的客户提升信托。客户高额信托持有所有权权益的实体是ASC 946下的投资公司(即,基金),金融服务--投资公司(“ASC 946”)。因此,这些基金对非投资公司的投资按照ASC 946入账,不受ASC 810的合并或披露要求的约束。此外,ASC 946的进一步合并条款不适用于Ben,因为这些投资公司在向投资公司或Ben提供服务的经营实体中没有投资。
所有公司间账户和交易已在合并中注销,分配给公司以外所有者的收入部分计入综合全面收益(亏损)表中的“可归因于非控制性权益的净收益(亏损)”。随着客户高级信托的合并,利息和手续费收入以及本流动资金和本托管向客户高级信托收取的任何相关应收款项将在我们的综合财务报表中注销。虽然这些金额仅为财务报告的目的而被扣除,但这些金额是本流动性和/或本托管从客户高额信托中赚取的,并直接影响到BCG和BCH的股权持有人可分配的收入(损失),如附注中进一步讨论的那样3.
预算的使用
按照美国公认会计原则编制公司的综合财务报表要求管理层作出某些估计和假设,这些估计和假设会影响综合财务报表和附注中报告的金额。这些估计和假设是基于截至合并财务报表之日可获得的信息,可能与实际结果不同。短期内特别容易受变动影响的重大估计涉及客户高额信托持有的另类资产投资的公允价值厘定、债务证券投资的公允价值厘定、确定贷款损失准备作为向BCG或BCH的股权持有人分配收益(亏损)的投入、评估商誉及其他无形资产的潜在减值,以及厘定授予日期以股份为基础的补偿奖励的公允价值。
重新分类
为了与本年度的列报保持一致,对上一年的某些数额进行了重新分类。具体地说,我们截至2022年3月31日的可赎回非控股权益被分开,以在合并财务状况表上显示每一类,以保持与本年度的列报一致。这一重新分类对可赎回的非控股权益或临时股本总额没有影响。
现金、现金等价物和受限现金
现金和现金等价物是指原始到期日为3个月或更短的银行或货币市场基金持有的现金。现金和现金等价物的利息收入在综合全面收益表(损益表)中计入利息收入。
根据EALT计划的某些条款TM根据信托协议,某些信托需要维持资本募集准备金和管理准备金。这些准备金用于履行资本催缴义务,并根据需要支付信托的费用和开支。这些费用和开支主要支付给Ben,因为他是某些Customer Exal Trust的现任受托人的行政代理。这些准备金是指银行持有的现金,在综合财务状况报表中被归类为限制性现金。
关于现金、现金等价物和限制现金在我们的综合现金流量表上的对账,请参阅附注21。
投资,按公允价值
由Ben持有或由Customer Exalt Trust持有的投资包括对另类资产的投资、对公共股本和债务证券(主要是关联方的)的投资、对私募股权证券的投资以及看跌期权。
•对另类资产的投资
另类资产的投资代表另类资产的所有权权益,与客户高级信托持有的其他投资一起,构成高级贷款的抵押品来源。这些投资主要是私募股权基金,由Customer Exal Trust通过直接所有权或实益权益持有。ASC主题820,公允价值计量,如该等投资并无易于厘定的公允价值,且该等投资的资产净值的计算方式符合ASC 946的计量原则,则作为实际的权宜之计,准许根据每股资产净值(“NAV”)或其等价物估计该等投资的公允价值。公司已选择使用资产净值作为衡量这些投资的公允价值的实际权宜之计。这些投资是根据最新的可用信息进行估值的,由于从个别投资收到的财务信息的时间安排,这些信息通常会有延迟。因此,在厘定投资价值时,我们可考虑在某些情况下是否有需要调整资产净值,而在某些情况下,管理层知悉在有关期间内发生影响投资价值的重大事件。
当收到分配时,它通常被记录为该投资的账面价值的减少。同样,当作出贡献时,它被记录为该投资的账面价值的增加。当我们对一项投资的所有权百分比低于3%至5%时,这种分布被认为是投资回报,并在我们的合并现金流量表上分类为根据ASC主题321的投资活动的现金流入。投资--股票证券。当我们拥有一项投资的百分比大于3%至5%时,我们根据ASC第323主题,使用累积收益法在合并现金流量表上对另类资产投资的分配进行分类。投资--权益法和合资企业。在这种方法下,收到的分发内容被分类为
来自经营活动的现金流入,直到累计分配超过投资的累计收益。当这种超额发生时,当期分配的超额部分被视为投资回报,并被归类为投资活动的现金流入。
•公募股权证券和期权投资
对公共股本证券和期权的投资主要是指GWG控股公司(“GWG控股”或“GWG”)的普通股所有权,以及对其他上市公司的投资和Ben对看跌期权的投资,所有这些都以公允价值计值。公允价值是按市场报价确定的。任何已实现的损益都以交易日期为基础进行记录。已实现和未实现损益在金融工具的损益中确认,在综合全面收益(损益表)中确认净额。
•债务证券投资
对债务证券的投资主要代表某些客户高尚信托对GWG控股的L债券的所有权。对债务证券的投资也代表着对某些客户高级信托公司拥有的私人持有债务的所有权。该等投资按可供出售(“AFS”)证券分类及入账,并按公允价值列报,未实现收益及亏损在累积其他全面收益项目中作为权益的单独组成部分列示。
该公司跟踪ASC 320评估在每个报告期内对债务证券的投资是否减值。如果一项债务证券投资的公允价值低于其摊销成本,则该投资减值。如本公司拟出售债务证券(即已决定出售该证券),则视为已发生非暂时性减值(“OTTI”)。如果本公司极有可能被要求在收回其摊余成本基准之前出售证券,或本公司预计不会收回证券的全部摊余成本基准,则认为已经发生了场外交易。本公司根据合理和可支持的预测以及其他几个因素考虑投资的预期现金流,以估计是否存在信贷损失。如果该公司打算出售证券,或者更有可能被要求在收回其摊余成本基础减去任何本期信贷损失之前出售证券,OTTI将在等于投资的摊余成本基础与资产负债表日的公允价值之间的全部差额的收益中确认。截至2023年3月31日止年度及截至2022年3月31日的三个月,及截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度,本公司就其在债务证券上的投资确认OTTI为$12.6百万,$4.9百万,$13.7百万美元,以及零,这主要是由于其投资于GWG Holdings的L债券。减值计入综合全面收益表(损益表)的信贷损失准备项目。
•对其他股权证券的投资
对其他股权证券的投资由某些客户高级信托持有,并代表对私人持股公司股权证券的所有权。无法轻易厘定公允价值的权益证券最初按成本入账,其后在出现(I)涉及相同投资的可观察交易、(Ii)涉及同一发行人类似投资的可观察交易或(Iii)减值时重新计量。这些重新测量反映在合并的全面收益表(损益表).
租契
我们根据ASC 842对租赁进行会计处理,租契。我们在一开始就确定一项安排是租约还是包含租约。期限超过一年的经营租赁计入使用权资产和租赁负债。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利。相关租赁负债为本公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。使用权资产及租赁负债于租赁开始日根据租赁期内租赁付款的估计现值,以本公司支付的借款利率(本公司的递增借款利率)在租赁开始日确认。租赁费用在综合全面收益(损失表)中的其他费用中按租赁期直线确认。公共区域维护和其他相关费用被视为可变租赁付款,并在发生时计入费用。该公司作出会计政策选择,不在其资产负债表中确认短期租赁资产和负债(少于12个月的期限)或非实质性设备租赁。本公司在租期内按直线原则确认该等租约的租赁费。
固定资产
固定资产,包括租赁改进,按成本减去累计折旧和摊销列报。与租赁改进有关的支出;家具和固定装置;计算机硬件和软件;以及
购买的办公设备都是资本化的。折旧是在资产的估计使用年限内使用直线方法计算的(从三至五年)。对于租赁改进,摊销是根据使用年限或租赁期限中较短的一个计算的。在制品软件包括与应用程序开发阶段内部开发的软件项目相关的成本。处置固定资产的损益反映在净收益(亏损)中。维护和维修的正常费用在综合全面收益(损失表)中作为当期费用处理。
该公司将与开发内部使用软件相关的某些成本资本化。在应用程序开发阶段发生的成本被资本化。在应用程序开发阶段资本化的成本类型主要包括从事这些项目的第三方开发人员的咨询费。与初步项目阶段和实施后活动有关的费用在发生时计入费用。内部使用的软件在资产的估计使用寿命内按直线摊销,其范围为一至三好几年了。
商誉和其他无形资产
本公司按照美国会计准则第350条对商誉和无形资产进行会计处理。无形资产 – 商誉及其他。最初记录的商誉金额以收购时被收购实体的公允价值为基础。管理层每年进行商誉和无形资产减值测试,从1月1日起,或者当事件发生时,或者情况发生变化时,更有可能表明减值已经发生。当商誉的账面价值超过其隐含的公允价值时,就存在商誉减值。
本公司于10月1日进行了截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的年度减值测试。本公司于1月1日进行了截至2022年3月31日止三个月及截至2023年3月31日止年度的年度减值测试。这被视为截至2022年3月31日的会计原则的改变,因为截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的减值测试是针对截至该12个月的年度。公司认为改变减值测试时间是适当的,因为1月1日的日期更符合公司新的财政年度结束。与年度测试日期相关的会计原则的变化不会延迟、加速或避免减值费用。这一变化没有追溯适用,因为这样做是不可行的,因为追溯应用将需要应用重大估计和假设,并使用事后诸葛亮。因此,这一变化被前瞻性地应用。
无形资产包括保险牌照,保险牌照的寿命不确定,每年进行减值评估。需要进行减值评估的因素包括,资产使用范围或方式的重大变化,公司经营业绩的持续下降,或由于子公司业务状况的根本变化。
其他负债
其他负债主要包括与利息承诺有关的负债、对关联公司的应付款项和信托应付款项。请参阅备注9 有关这些其他债务的更多信息。
企业合并
该公司包括它从收购之日起收购的业务的经营结果。在分配企业合并的收购价格时,本公司按收购日的公允价值记录所有收购的资产和承担的负债,收购价格超过总公允价值的部分计入商誉。本公司在审阅及考虑相关资料,包括贴现现金流量、报价市价及管理层作出的估计后,厘定估计公允价值。分配给收购的可识别无形资产的公允价值是基于管理层在收购时作出的估计和假设。本公司在取得更多有关收购日期之事实及情况的资料后,于收购完成日期后最多一年的衡量期间内,视需要调整初步收购价分配。与收购相关的成本与业务合并分开确认,并在发生时计入费用。
所得税
该公司及其大部分子公司在美国以合伙形式经营,以缴纳美国联邦所得税为目的。出于税务目的,我们的某些实体是公司。此外,公司的某些全资子公司将在实体层面缴纳联邦、州和地方企业所得税,公司在该所得税中所占份额的相关税收拨备反映在合并财务报表中。
所得税采用资产负债法核算。在这种方法下,递延税项资产和负债被确认为预期的未来税项后果之间的差额
资产和负债额及其各自的计税基础,采用预计差异将逆转的年度的有效税率。税率变化对递延资产和负债的影响在变化生效时的收入中确认。当部分或全部递延税项资产很可能无法变现时,递延税项资产减值准备。流动和递延税项负债(如有)计入合并财务状况表中的应付帐款和应计费用及其他负债。
该公司分析其在要求提交所得税申报单的所有美国联邦、州、地方和外国税务管辖区的纳税状况,以及这些司法管辖区所有开放纳税年度的纳税状况。本公司根据一个分两步走的程序记录不确定的税务仓位:(A)根据税务仓位的技术优点决定是否更有可能维持该等税务仓位;及(B)符合该门槛的税务仓位被确认为在与相关税务机关达成最终和解后可能实现的超过50%的最大税项优惠金额。本公司在综合全面收益(损失表)中确认与其他费用中不确定税务状况相关的应计利息和罚金。
非控制性权益--可赎回和不可赎回
非控股权益指若干综合附属公司有限合伙权益或由第三方持有之客户ExAlt Trust权益部分。金额按非控股权益持有人于各期间应占附属公司盈利或亏损之比例及已支付之任何分派作出调整。
除非非控制性权益被视为可赎回权益,否则非控制性权益将作为权益的一部分报告,在这种情况下,非控制性权益在我们的综合财务状况报表中被记录为夹层或临时权益(负债和权益之间)。如果金额大于账面价值,可赎回非控股权益将在每个资产负债表日调整为其最高赎回价值。我们可赎回的非控制权益的变化在合并权益变动表中列示。
非控股权益包括:(I)由关联方组成的持有者、与关联方有关联的实体和第三方,属于S类普通单位的持有者;(Ii)由关联方组成的持有者、与关联方有关联的实体和由S优先股组成的第三方;(Iii)由广东万洲控股组成的持有者,由保诚发行的C系列优先股账户;(Iv)由(V)由第三方组成的CT风险管理A类持有者.
可赎回的非控制性权益由持有人持有,包括(一)关联实体、与关联方有关联的实体、第三方和某些董事。首选A.0由BCH发行,以及(Ii)相关实体,即与关联方、第三方和某些董事有关联的实体,首选A.1由BCH发布。
相关实体被定义为某些信托和由我们的创始人控制的该等信托持有的实体,其中我们的创始人及其家庭成员也属于经济受益者类别,无论我们的创始人是否有权从该等信托中获得经济分配。
请参阅备注13有关本公司权益工具的进一步资料,包括可赎回的非控制权益及非控制权益。
每普通单位收益(亏损)
Com公司公司使用参与证券所需的两级法计算普通股持有人应占的单位净收益(亏损)。两级法要求普通股持有人在该期间可获得的收入根据他们各自获得股息的权利在普通股和参与证券之间分配,就好像这一期间的所有收入都已分配一样。两级法还要求,如果参与证券以合同形式参与损失,则期间的损失应根据其各自的权利在普通证券和参与证券之间分配。该公司确定其参与证券为可转换优先股权益证券。
普通股持有人的每单位基本净收益(亏损)计算方法为:普通股持有人可获得的净收益(亏损)除以该期间未偿还的普通股的加权平均数。每普通股摊薄收益的计算方法与此类似,不同之处在于,首先增加分母,以包括如果潜在的摊薄普通股将会是未偿还的额外普通股的数量。
根据这种证券的性质,使用库存股方法或IF转换方法发行股票。请参阅备注14了解更多详细信息。
投资收益(亏损),净额
投资收益(亏损),净额包括因另类资产净值变化而产生的未实现收益(亏损)。在本文所述的某些期间,它还包括回购期权的未实现收益(亏损)和其他非现金交易的未实现收益(亏损)。请参阅备注5对财务报表行项目进行对账。
金融工具净收益(亏损)
金融工具的收益(亏损),净额由金融工具公允价值变动的未实现收益(亏损)和出售公开股权证券的已实现收益(亏损)组成。请参阅备注6对财务报表行项目进行对账。
行政管理收入
第三方管理费是为管理第三方客户帐户而赚取的。公司的履约义务随着时间的推移得到履行,由此产生的费用按月确认,一般基于季度初(预先)管理的资产净值和适用的费率,具体取决于合同条款。第三方管理费应收款记入其他资产细目的合并财务状况表和信托服务的行政收入以及综合全面收益表(亏损)的行政收入细目。
专业服务
专业服务主要包括律师费、可偿付保险净额、咨询费和广告费,这些费用在发生时计入专业服务,并在随附的综合全面收益(亏损)表中计入。
基于股份的薪酬
所有以股权为基础的薪酬奖励的薪酬支出均按授予日期的公允价值确定。对于所有基于股权的计划,我们都会记录没收发生时的影响。费用在奖励的必要服务期内以直线方式确认,服务期通常等于授权期。我们基于股权的薪酬计划的细节在注释中进行了讨论12.
信贷损失准备
信贷损失准备包括对OTTI在AFS债务证券上的收益的费用以及与GWG Holdings的共享服务协议相关的应收账款坏账支出。本文件所列每个期间的信贷损失准备金对账如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三月三十一日止年度, | | 截至3月31日的三个月, | | 截至十二月三十一日止的年度: |
(单位:千) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | (未经审计) | | | | |
关于AFS债务证券的OTTI(附注5) | | $ | 12,621 | | | $ | 4,943 | | | $ | — | | | $ | 13,726 | | | $ | — | |
关联方应收账款坏账支出(附注9) | | 6,723 | | | 4,440 | | | — | | | 5,029 | | | — | |
其他应收账款的坏账支出 | | 1,236 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
信贷损失准备金 | | $ | 20,580 | | | $ | 9,383 | | | $ | — | | | $ | 18,755 | | | $ | — | |
综合收益(亏损)
综合收益(亏损)包括净收益(亏损)和其他综合收益(亏损)。其他全面收益(亏损)包括按公允价值列账的可供出售债务证券投资的未实现收益和亏损,这些债务证券作为权益的单独组成部分报告。
金融工具的公允价值
ASC主题820,公允价值计量,(主题820)将公允价值定义为在计量日在市场参与者之间有序交易中为资产或负债在本金或最有利的市场上转移负债而收到的或支付的交换价格(退出价格)。该指南还规定了基于这些估值技术的输入是否
可观察的或不可观察的。可观察到的投入反映了从独立来源获得的市场数据,而不可观察到的投入反映了我们的市场假设。
金融工具的公允价值是根据相关市场信息和其他假设估计的。公允价值估计涉及利率、信用风险和其他因素的不确定性和重大判断事项,特别是在特定项目缺乏广泛市场的情况下。假设或市场状况的变化可能会显著影响这些估计.
尚未采用的会计准则
ASU 2016-13,金融工具,信贷损失,(话题326)于2016年6月发布。该准则扩大了一个实体在制定其对贷款和其他金融资产的当前预期信贷损失(“CECL”)估计时必须考虑的信息,无论是集体计量还是单独计量。目前的美国公认会计原则将信贷损失的确认推迟到很可能发生损失时,通常只考虑过去发生的事件和目前的情况来衡量已发生的损失。一旦实施,这一新标准将取消可能的初始确认门槛,取而代之的是,将要求根据历史经验、当前条件以及涵盖整个票据期限的合理和可支持的预测来衡量预期信贷损失,直至合同到期。一个实体在确定适合其情况的相关信息和估算方法时必须作出判断。这一标准要求在估计信贷损失时使用的重大估计和判断以及投资组合的信用质量和承保标准方面加强披露。对于较小的报告公司和私营公司,专题326的生效日期已延长至2022年12月15日之后的财政年度,包括这些财政年度内的过渡期。
我们最重要的实施活动包括选择计量方法和相关模型开发、数据积累和验证、确定合理和可支持的预测期、选择恢复到未经调整的历史信息的时间表和方法、多项初步分析(包括与现有贷款损失估计程序并行运行)以及设计和评估新估计程序的内部控制。我们已经决定将使用贴现现金流方法。
根据执行努力,我们预计将产生大约#美元的增长61.1截至2023年4月1日,由于增加了贷款损失准备金以及无资金承付款准备金的增加,增加了1,000万美元。这一影响的很大一部分涉及对新发放贷款的津贴的初步确认。管理层已进入最后阶段,记录与通过专题326有关的会计、报告和治理过程。
我们还评估了CECL范围内的应收贷款以外的其他资产类别,并确定采用信用风险计量的变化对这些类别的影响微乎其微。此外,我们还评估了其AFS证券的构成,并确定主题326的变化不会对当前投资组合产生重大影响。
ASU 2020-04,中间价改革,(主题848)于2020年3月发布。主题848中的修订提供了可选的权宜之计和例外,用于将美国公认会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易,前提是满足某些标准。自包括2020年3月12日在内的过渡期开始或之后的任何日期起,所有实体都可以应用主题848,并且实体可以选择在2022年12月31日之前前瞻性地应用修正案。2022年12月31日,ASU 2022-06,参考汇率改革(主题848):推迟主题848的日落日期发布,将实体可以使用ASU 2020-04指导下的参考汇率改革救济的时间从2022年12月31日延长至2024年12月31日。我们没有利用这一准则提供的可选的权宜之计和例外情况,目前正在评估这一准则对我们的合并财务报表和披露的影响。
3. 理解我们的财务报表及其对普通单位持有人的影响
本公司目前的产品和服务由本流动性业务部门和本托管业务部门提供,涉及或主要提供给某些客户高级信托公司,哪些是整合的VIE仅用于财务报告目的,并不直接或间接由BCG或BCH股权持有人拥有。T本公司营运附属公司与Customer Exalt Trust之间涉及产品及服务的交易已在我们的综合财务报表中剔除。因此,t综合财务报表反映(I)本公司的资产、负债、收入、开支、投资收入及现金流量,包括持有高级贷款抵押品的客户高级信托,以及(Ii)若干客户高级信托的部分经济利益,该部分由剩余受益人持有,并归属于随附的综合财务报表中的非控股权益。
因此,本公司在综合财务状况表中反映的主要有形资产为投资,主要由客户高级信托持有的另类资产组成,而我们综合全面收益表上反映的主要收入来源为投资收入(亏损)、净额(代表客户高级信托持有的该等投资的资产净值变动)及金融工具收益(亏损)净额,代表主要由客户高级信托持有的权益证券、债务证券、衍生负债及认沽期权的公允价值变动。客户高级信托持有的金融工具的此类投资收益(亏损)、净额和收益(亏损)计入综合全面收益表(亏损)中分配给非控股权益-客户高级信托的净收益(亏损)。在这些细目中确认的客户高级信托活动的收入和支出不会直接影响BCG或BCH的股权持有人的净收入(亏损)。
相反,本流动资金和本托管从客户高额信托赚取的利息和手续费收入,在我们的综合财务报表中被剔除,直接影响BCG和BCH股权持有人的净收益(亏损)。我们的BEN流动资金和BEN托管业务部门,与我们目前的运营子公司有关,由公司的股权持有人(包括BCH的股权持有人)拥有,并通过以下方式确认收入:(I)向客户发放高额贷款的利息收入与我们为客户进行的与我们的流动性交易有关的高额信托,利率在7.0%和14.0(2)成交时开出的手续费收入,但在另类资产的预期寿命内按比例确认为收入,用于与客户进行的每笔流动资金交易,包括访问和使用AltAccess平台、转移另类资产以及将对价交付给客户,费率为7.0交易的另类资产的资产净值和剩余的未出资承诺之和的百分比,以及(3)在客户持有投资期间为其提供包括受托人、托管和信托管理在内的服务而确认的经常性费用收入,费率为2.8资产净值和持有的另类资产的剩余无资金承诺之和的每年百分比。
a.本流动资金确认为$50.8百万,$17.8百万,$55.9百万美元,以及$51.8在截至本财政年度结束的财政年度内的利息收入2023年3月31日,截至2022年3月31日的三个月过渡期和截至2021年12月31日和2020年12月31日的财年。
b.本托管确认$29.0百万,$8.4百万,$20.3百万美元,以及$19.4在截至财年的财政年度内信托服务和行政管理收入2023年3月31日、截至2022年3月31日的三个月过渡期以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的财政年度,分别由正在摊销为收入的交易完成时开具的手续费收入和在此期间开具的经常性费用收入组成。
此外,公司/其他分部亦与BCG或本公司股权持有人(包括BCH)拥有的附属公司有关,可能包括透过向客户提供服务而确认的手续费收入,或透过本流动资金及本信托托管以外的业务项目确认的客户高级信托。
此外,本流动资金的贷款损失准备在我们的综合财务报表中被取消,但直接影响BCG和BCH的各种股权证券的净收益(亏损)。同样,客户高额信托因应付本公司营运附属公司的利息及手续费而支出的金额,已在我们的综合财务报表列报时撇除,但在分配客户高额信托的实益拥有人应占净收益(亏损)时予以确认。
下表列出了我们可报告部门的营业收入(亏损)与Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净收益(亏损)的对账,其中不包括客户高额信托。这种对账方式为我们的财务报表使用者提供了一种理解和直观的帮助
对影响普通单位持有人应占净收益(亏损)的可报告部门进行了说明,并重申合并Customer Exal Trust对Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净收益(亏损)没有影响。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:千) | | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
营业收入(亏损) | | | | | | | | |
本流动资金 | | $ | (46,512) | | | $ | (20,299) | | | $ | 21,191 | | | $ | 25,238 | |
本监护权 | | 24,046 | | | 7,301 | | | 16,193 | | | 15,922 | |
公司和其他 | | (112,845) | | | (31,607) | | | (77,991) | | | (136,155) | |
| | | | | | | | |
债务清偿损失,关联方 | | — | | | — | | | (34,013) | | | — | |
减去:所得税支出(福利) | | (1,072) | | | 1,072 | | | — | | | 3,459 | |
| | | | | | | | |
减:非控股权益应占净亏损—Ben | | 19,081 | | | 5,038 | | | 12,870 | | | 40,414 | |
减去:因可赎回非控制权益的消灭而被视为非现金的出资 | | — | | | — | | | 14,200 | | | — | |
减去:可赎回的非控股权益消灭时视为非现金的股息 | | — | | | — | | | (46,202) | | | — | |
减去:非控制利息保证付款 | | (15,822) | | | (3,788) | | | (1,264) | | | — | |
普通股持有人应占净亏损 | | $ | (130,980) | | | $ | (44,427) | | | $ | (95,016) | | | $ | (58,040) | |
重大会计政策--影响净收益(亏损)向受益人权益持有人的分配
如上所述,涉及Ben和Customer Exalt Trust之间交易的某些收入和支出在财务报告中被剔除;然而,收入或支出对于确定可分配给BCG和BCH的股权持有人的净收入(亏损)非常重要。与合并财务报表中已剔除但影响净收益分配的重大收入和费用项目相关的会计政策如下。
合并财务报表中抵销的收入
根据ASC主题606,与客户签订合同的收入在将承诺的商品或服务转移给客户时,公司确认收入,其金额反映了公司预期从这些商品或服务的交换中获得的对价。ASC主题606不适用于与金融工具相关联的收入,包括在ASC主题320、ASC主题321或ASC主题323下记账的债务或股权证券。ASC主题606适用于诸如预付费用、信托服务费和管理费等收入。本的收入被考虑在ASC主题606的范围内,下面将进行讨论。
利息收入
利息收入通常由合同利息、通过有效收益率法确认的某些高级贷款的利息和按比例在高级贷款期限内确认的摊销贴现组成。合同利息收入是计算出来的每月复利的可变利率。
由于2019年12月31日的控制权变更事件和根据ASC 805进行的相应估值,Ben的现有贷款组合(由向Customer Exalt Trust发放的Exalt贷款组成)于2019年12月31日被评估信用恶化,其依据的是各方的意图,即Ben的收入拨备根据美国公认会计准则运作,就像Customer Exalt Trust没有为财务报告目的进行合并一样。此外,根据ASC 805的要求,Ben和Customer Exalt Trusts之间的每笔贷款都经过评估,并被归类为已购买信贷减值(“PCI”)或未购买信贷减值(“Non-PCI”)。就信贷机构贷款而言,如未来现金流量的时间及金额可合理地估计,则于估值日期的预期现金流量超过贷款公允价值时,将采用水平收益率法在贷款有效期内记作利息收入。随后,现金流量比收购日预期的现金流量增加的现金流量预期确认为利息收入。信贷恶化导致的预期现金流减少通过计入贷款损失准备予以确认。至于非个人信贷机构贷款,于估值日期的公允价值与贷款未偿还本金余额之间的差额将摊销或累加至
采用有效利息法计算贷款的合同期限。在预付款的情况下,剩余未摊销金额在利息收入中确认,该利息收入在合并Customer Exal Trust用于财务报告目的时被冲销。
信托融资、信托服务和行政管理收入包括以下费用:
预付费用
为建立和提供客户访问EALT计划而赚取和确认的预付费用不可退还TM。这些活动不转移单独承诺的服务;因此,它们是信托管理服务的预付款。预付费用在流动资金交易开始时收取,通常基于资产净值的百分比加上任何未出资的资本承诺。根据信托协议,费用的支付是瀑布分配条款的第一步。预付费用在收到后递延,并在受益期内按比例确认,这通常与LiquidTrust的估计预期寿命一致(通常七至十年)。
信托管理收入
信托管理费是为现有流动性解决方案客户向受托人提供行政服务而赚取的。随着行政和管理服务的提供,公司在这些协议下的履约义务随着时间的推移而得到履行。费用根据季度初(预先)资产净值加上任何剩余的未出资资本承诺和协议中概述的账户适用费率按月确认。付款频率在个人合同中定义,主要规定按季度预付账单。
合并财务报表中已扣除的费用
贷款损失拨备及相关准备金
贷款损失拨备是对将收益(亏损)分配给BCG或BCH的股权持有人. 贷款损失准备是对贷款组合中可能发生的信贷损失的估值准备。管理层根据对贷款组合、减值贷款、经济状况、贷款组合抵押品的数量、增长和构成以及组合中固有的其他风险的评估来确定拨备。目前,我管理层单独审查所有抬高贷款由于目前投资组合的低成交量和非同质性。管理层在很大程度上依赖于基础另类资产的统计分析、当前资产净值和分布表现以及与另类资产投资相关的行业趋势来估计损失。管理层通过审查影响信贷质量的相关内部和外部因素来评估津贴的充分性。支持抵押品的另类资产权益产生的现金流是偿还抵押品的唯一来源抬高贷款以及相关的利益。本确认在确定的期间内的任何冲销,在该期间减值抬高贷款减记为其估计净现值。
用于确定对波士顿咨询集团和波士顿咨询公司股权持有人的收入分配的利息收入,根据任何贷款损失准备金进行调整,约为#美元。80.7百万,$34.1百万,$8.9百万美元,以及$5.4百万美元截至2023年3月31日的年度,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度。
4. 与GWG Holdings,Inc.和GWG Life,LLC的战略交易
在2018年和2019年,我们完成了与GWG Holdings的一系列交易,其中一些与本文提供的财务报表相关的交易在下文中进行了更全面的描述。作为其中某些交易的结果,2019年12月31日,GWG Holdings获得了任命Ben Management董事会多数成员的权利,Ben从2019年12月31日起成为GWG Holdings的合并子公司,用于财务报告。
与GWG Holdings的交易脱钩
2021年11月12日,BCG、BCH和Ben Management的组织文件修正案获得Ben Management和GWG Holdings董事会的批准(《修正案》)。修正案于2021年11月29日生效。这些修正是一系列交易(“脱钩交易”)的一部分,其结果除其他外包括:(1)GWG Holdings将其#美元的资本账户余额319.0与BCG发行的等额优先系列B亚类2单位账户(BCG优先B.2)相比,BCH优先A.1的金额为100万美元,BCG优先B.2是BCG的优先股权类别
(Ii)GWG Holdings不再拥有若干投票权或提名或委任Ben Management董事会成员的权利;及(Iii)Ben不再为GWG Holdings的合并附属公司,因此作为一间完全独立及独立的公司营运。
商业贷款协议
于2018年12月28日,波士顿咨询作为借款方,与作为贷款方的全资附属公司GWG Life,LLC订立商业贷款协议(“商业贷款协议”),提供本金为#美元的贷款。192.52000万元(“商业贷款”)。商业贷款协议项下本金的利息为5.00每年%,每年复利。利息的一半,或2.50年息%,到期按月以现金支付,利息的一半,或2.50每年%,每年累加和复利。
关于脱钩交易,于2021年11月26日,GWG Holdings和BCG签署了一份商业贷款协议的还款函,根据该协议,BCG偿还了商业贷款协议的全部未偿还本金余额#美元。202.3亿美元,外加应计利息#美元5.8700万美元,通过向GWG Life发行19,250,795公共单位。根据美国会计准则第470条,商业贷款协议的清偿作为债务清偿入账。因此,波士顿咨询公司记录了一美元14.6截至2021年12月31日止年度与清偿有关的清偿亏损100万美元,反映于综合全面收益表中债务项清偿亏损(亏损)。清偿损失指商业贷款协议于清偿时的账面价值为#美元。192.82000万美元,扣除未摊销折扣$15.31000万美元,商业贷款协议的公允价值为#美元207.41000万美元,在非货币交易时被确定为具有最容易确定的公允价值。
单位采购协议
于2020年7月15日,本公司与GWG Holdings(透过当时成立的GWG Holdings董事会特别委员会行事)订立优先购买C系列单位协议(“UPA”)。根据UPA,并在其有足够流动资金的情况下,GWG Holdings同意不时向BCH出资,以换取BCH的优先C系列单位账户,该期间自UPA日期起至2021年11月29日本不再是GWG Holdings的综合附属公司为止。
杜林G截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,BCH发行了$14.81000万美元和300万美元130.2首选系列C版本分别为2,000万与本协议签订同等价值的现金对价。该公司赎回了$14.8在截至2021年12月31日的年度内,以等值现金代价换取C系列优先股100万欧元。
期权协议转换
自二零一零年八月十一日起,由于双方于2019年12月31日订立交换协议,并经双方同意,期权协议根据期权协议的条文行使。因此,GWG Holdings获得了$57.51000万个BCG通用单位,每单位价格相当于$12.50。行使期权协议减少了其他负债,增加了未偿还的共同单位。
抵押品互换
于2020年9月30日,若干客户提升信托(统称为“参与客户提升信托”)在各该等信托的独立受托人的唯一指示下,为保护参与客户提升信托作为抵押品组合相关部分的若干资产的价值,参与客户提升信托与若干2017-18年度的交易所信托(统称为“参与交易所信托”)订立该若干供款及交换协议,其中每个信托均在其适用信托顾问的指示下及由其适用的公司受托人订立该协议(“供款及交换协议”)。根据《贡献与交换协议》,参与交换信托同意交换9,837,264GWG控股的普通股,价值$84.6300万,543,874BCG普通股,价值$6.82000万美元,以及GWG控股公司的L债券,本金总额为2023年到期94.8向参与客户提供100万美元的高额信托94.3参与客户高尚信托持有的另类资产投资的资产净值为1,000万美元。这笔交易(“抵押品互换”)导致参与的客户EALT信托公司额外确认了$84.6关联方公募股权证券投资1.8亿美元94.8关联方债务证券1,000万美元3.4出售BCG普通股的库存股,收益为1美元88.5在综合全面收益表(亏损)中计入投资收入的净额为1000万美元。
LiquidTrust本票还款
2019年5月31日,若干LiquidTrust与GWG Life(通过当时成立的GWG Holdings董事会特别委员会)签署了本金为#美元的本票。65.01000万美元。2020年9月30日,GWG Holdings、GWG Life(与GWG Holdings共同通过当时成立的GWG Holdings董事会特别委员会采取行动)和借款人同意偿还本票和任何相关的应计利息#美元75.02000万BCH优先选择BCG向借款人发布的C.1单位账户。本公司确定BCH优先股的公允价值为#美元71.2截至2020年9月30日,为1.2亿美元。该期票于2020年9月30日的账面价值及其应计和未付利息为#美元。65.11000万美元。因此,BCH优先股C.1的公允价值与已结算债务的账面价值之间的差额在股权持有人之间结算。此外,由于BCG的所有权变更,而BCG保留了BCH的控股权,根据ASC 810-10对非控股权进行了重新平衡,合并—总体这导致了一个美元3.2净增加1000万美元至非控股权益。
5. 投资,按公允价值
Ben持有或客户ExAlt信托持有的投资包括投资于另类资产、公共债务及股本证券(主要为关联方)、其他股本证券及认沽期权。 按持有人按公平值入账之投资组成载于下表(千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
| 本 | | 客户提升信任度 | | 本 | | 客户提升信任度 |
另类资产 | $ | — | | | $ | 385,851 | | | $ | — | | | $ | 524,927 | |
公募股权证券和期权 | 4,742 | | | 8,087 | | | 13,625 | | | 56,144 | |
可供出售的债务证券 | 620 | | | 76,278 | | | 624 | | | 77,669 | |
其他股权证券 | — | | | 21,643 | | | — | | | 1,181 | |
按公允价值计算的总投资 | $ | 5,362 | | | $ | 491,859 | | | $ | 14,249 | | | $ | 659,921 | |
下表(以千为单位)列出了本报告所列每个期间的投资收益(损失)净额对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三月三十一日止年度, | | 截至3月31日的三个月, | | 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | (未经审计) | | | | |
(损失)来自另类资产资产净值变动的收益 | $ | (54,010) | | | $ | (10,811) | | | $ | 2,091 | | | $ | 15,534 | | | $ | (17,558) | |
回购期权收益(见附注6) | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,664 | |
抵押品互换收益(见附注4) | — | | | — | | | — | | | — | | | 88,514 | |
投资(亏损)收益,净额 | $ | (54,010) | | | $ | (10,811) | | | $ | 2,091 | | | $ | 15,534 | | | $ | 132,620 | |
对客户持有的另类资产的投资提升了信托
另类资产投资由某些客户ExAlt信托基金通过直接所有权或受益权益持有,主要包括各种另类投资(包括私募股权基金)的有限合伙权益。这些另类投资的估值使用资产净值作为实用权宜之计。这些投资的净资产净值变化在我们的综合全面收益(亏损)表中记录为投资收益(亏损)净额。对替代资产的投资提供了经济价值,最终为Ben Liquidity在流动性交易中通过Customer ExAlt Trust产生的ExAlt贷款以及Customer ExAlt Trust应付的任何相关费用进行抵押。
资产净值的计算反映了资产净值的最新报告和从公司/基金发起人那里收到的其他数据。如果没有收到这样的报告,本会根据投资经理报告的最后一次资产净值计算来估计资产净值,并根据中间时间框架内的资本催缴和分配进行调整。BEN还考虑在某些情况下是否有必要调整资产净值,在这种情况下,管理层知道在投资报告的最近一次资产净值计算之日之间的期间内,特定的重大事件、市场状况的变化和其他影响投资价值的相关因素
经理或赞助商和测量日期。根据普通合伙人报告的最新信息,已知由另类投资基金拥有的公共股权证券按报告日期的市场报价按市价计价。
另类资产的基本权益主要是有限合伙权益。转让私募股权基金的投资通常需要得到相应私募股权基金管理人的同意,某些基金投资的转让受到优先购买权或其他优先购买权的约束,这可能会进一步限制EALT计划TM转移对私募股权基金的投资。大多数(96%)的投资不需要用基金赎回。当标的投资被清算时,基金的分配被收到。清算的时间目前尚不清楚。
投资组合信息
我们的另类资产投资组合,截至2023年3月31日和2022年3月31日,由某些客户高级信托基金按每个基金的资产类别持有,摘要如下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 另类投资组合摘要 |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
资产类别 | | 账面价值 | | 资金不足的承付款 | | 账面价值 | | 资金不足的承付款 |
风险投资 | | $ | 165,933 | | | $ | 2,810 | | | $ | 209,912 | | | $ | 3,035 | |
私募股权 | | 145,073 | | | 47,218 | | | 199,280 | | | 55,269 | |
对冲基金(1) | | 24,935 | | | 337 | | | 51,974 | | | 358 | |
自然资源 | | 27,756 | | | 5,240 | | | 31,736 | | | 4,994 | |
私人房地产 | | 10,391 | | | 4,800 | | | 15,757 | | | 4,802 | |
其他(2) | | 11,763 | | | 730 | | | 16,268 | | | 635 | |
总计 | | $ | 385,851 | | | $ | 61,135 | | | $ | 524,927 | | | $ | 69,093 | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
(1) 自.起2023年3月31日, $16.4百万该资产类别的投资目前可赎回,除通知期外没有任何限制。赎回频率为每周至每季度,赎回通知期为2至90天。
(2)“其他”包括溢价、托管、净其他资产和私人债务战略。
自.起2023年3月31日,客户提升信任度集体接触过286专业管理的另类资产投资基金,包括952基础投资,91其中百分之百是对私人公司的投资。
公募股权证券
对公开股本证券的投资主要是指本公司和某些客户对GWG控股公司的所有权以及对其他上市公司的直接投资。这些投资按公允价值列账,公允价值是根据报价的市场价格确定的。任何已实现的损益都以交易日期为基础进行记录。已实现和未实现的损益在损益中确认关于金融工具,网络在综合全面收益(亏损)表中。截至2023年3月31日和2022年3月31日,本和客户持有的GWG控股普通股的公允价值提升了信托是$3.7百万及$67.2百万美元,分别伊利。GWG Holdings的普通股数量在每个期末之间的波动由报价的市场价格决定。2022年3月31日至2023年3月31日市场价格跌幅为由于多种因素,包括GWG Holdings根据破产法第11章即将进行的重组. 在其他上市公司的投资的公允价值为$5.1百万及$2.5百万,截至2023年3月31日和分别于2022年3月31日。请参阅编号TE6为对金融工具的收益(损失)进行对账,按本文所列各期间的净额计算。
看跌期权
2020年7月17日,Ben通过其合并子公司CT Risk Management L.L.C购买了看跌期权,名义总金额为1美元300.0支付总额为$2000万美元14.81000万美元。这些期权于2021年11月以美元的价格出售。1.82000万美元,导致确认损失#美元12.91000万美元。
2022年4月1日,本通过CT Risk Management,L.L.C.支付了总计$5.02000万美元购买S指数中额外的看跌期权,名义金额总计为美元141.31000万美元。名义上的一半将于2024年4月到期,而另一半将于2025年4月到期。2022年4月27日,CT Risk Management,L.L.C.以1美元的价格出售了股权2.4向参与附注10所述的参与贷款交易的第三方出售90万欧元,并利用所得资金购买类似于2022年4月1日购买的看跌期权的额外看跌期权。
认沽期权旨在保护另类资产权益的资产净值,该另类资产产生本流动性贷款组合中某些高级贷款或与参与贷款交易相关的贷款的抵押品,并向客户高级信托的最终受益人提供分配,免受市场风险。期权按公允价值计价,公允价值由报价的市场价格确定。任何已实现的损益都以交易日期为基础进行记录。已实现和未实现的损益在损益中确认关于金融工具,网络在合并后的全面收益表(损益表).
截至2023年3月31日,期权的公允价值为美元4.0百万美元。截至该年度为止2023年3月31日,Ben已经确认净亏损总额为$3.5百万关于看跌期权,其中大约$2.5百万可归因于Ben或Ben的贷款组合,其余主要归因于参与贷款交易中涉及的贷款。不是在截至2022年3月31日的三个月或期间持有期权。合并后确认的相关亏损全面收益表(损益表)截至2021年12月31日止年度及2020年12月31日,是$5.2百万美元和美元7.8分别为100万美元。请参阅备注6为对金融工具的收益(损失)进行对账,按本文件所列各期间的净额计算。
可供出售的债务证券
对债务证券的投资主要代表对公司债务证券的所有权,具体地说,是由某些客户高级信托持有的GWG Holdings的L债券。对债务证券的投资也代表了对私人持有的债务证券的所有权。债务证券投资被归类并记为可供出售,未实现收益和亏损在累计其他全面收益(亏损)项目下作为权益的一个单独组成部分列报。
L债券的到期日为2023年8月8日;然而,本公司预期,于截至2025年底止历年内,当GWG Holding摆脱破产及成功将其资产货币化后,对L债券的任何投资将会收回(如有)予GWG Holding的债权人。GWG Holdings对Ben Common Units的部分投资、现金或两者的组合,可作为代价,由GWG Holdings选择在发生赎回事件时(由持有人选择)或在L债券到期时注销L债券。
截至2023年3月31日和2022年3月31日,归类为可供出售的债务证券投资的摊余成本、估计公允价值和未实现损益摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 |
(千美元) | | 摊余成本法 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 公允价值 |
企业债务证券(L债券) | | $ | 64,313 | | | $ | 17,433 | | | $ | (7,924) | | | $ | 73,822 | |
其他债务证券 | | 2,685 | | | 1,347 | | | (956) | | | 3,076 | |
可供出售的债务证券总额 | | $ | 66,998 | | | $ | 18,780 | | | $ | (8,880) | | | $ | 76,898 | |
| | | | | | | | |
| | 2022年3月31日 |
(千美元) | | 摊余成本法 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 公允价值 |
企业债务证券(L债券) | | $ | 76,934 | | | $ | 132 | | | $ | (2,771) | | | $ | 74,295 | |
其他债务证券 | | 2,685 | | | 1,313 | | | — | | | 3,998 | |
可供出售的债务证券总额 | | $ | 79,619 | | | $ | 1,445 | | | $ | (2,771) | | | $ | 78,293 | |
下表显示了截至2023年3月31日,个别债务证券处于持续亏损状态的时间长度和2022年3月31日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
(千美元) | | 公允价值 | | 未实现亏损 | | 公允价值 | | 未实现亏损 |
企业债证券(L债): | | | | | | | | |
不到12个月 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 74,295 | | | $ | 2,771 | |
12个月或更长 | | 73,822 | | | 7,924 | | | — | | | — | |
其他债务证券: | | | | | | | | |
不到12个月 | | 2,078 | | | 956 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | |
未实现亏损的可供出售债务证券总额 | | $ | 75,900 | | | $ | 8,880 | | | $ | 74,295 | | | $ | 2,771 | |
未实现净收益中与信贷有关的部分11.2百万美元和美元0.1截至该年度的百万分别为2023年3月31日和截至2022年3月31日的三个月,以及$1.4百万截至2021年12月31日的年度,确认为累计其他全面收益(亏损)的组成部分。
截至年底止年度2023年3月31日,截至2022年3月31日的三个月、和t截至2021年12月31日的年度,该公司确定OTTI在可供出售的债务证券投资中的信贷相关部分为#美元12.6百万,$4.9百万美元,以及$13.7分别记入综合全面收益表(损益表)的信贷损失准备。公司确定这些损失不是暂时性的,因为它预计不会收回证券的全部摊销成本基础。
下表是以下期间在收益中确认的与信贷相关的OTTI的前滚:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至三月三十一日止年度, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | | $ | 18,669 | | | $ | 13,726 | | | $ | — | | | $ | — | |
与信贷相关的OTTI之前未被承认 | | — | | | — | | | 13,726 | | | — | |
以前确认的OTTI金额的增加 | | 12,621 | | | 4,943 | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 31,290 | | | $ | 18,669 | | | $ | 13,726 | | | $ | — | |
可供出售债务证券的合同到期日截至 2023年3月31日和2022年3月31日情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
(千美元) | | 摊余成本法 | | 公允价值 | | 摊余成本法 | | 公允价值 |
在一年或更短的时间内到期 | | $ | 66,000 | | | $ | 75,900 | | | $ | 1,687 | | | $ | 3,000 | |
将在一到五年内到期 | | — | | | — | | | 76,934 | | | 74,295 | |
没有固定的期限 | | 998 | | | 998 | | | 998 | | | 998 | |
| | $ | 66,998 | | | $ | 76,898 | | | $ | 79,619 | | | $ | 78,293 | |
其他股权证券
某些客户高额信托基金持有的股权证券投资不具有易于确定的公允价值。该等股本证券按成本减去减值,加上或减去因同一发行人的相同或类似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的变动而计量。这些股权证券的价值为$。21.6百万美元和美元1.2百万,截至2023年3月31日 和2022年3月31日。价值增加的主要原因是截至2023年3月31日未持有的新投资。。此外,在截至2023年3月31日,一只证券被上调了$10.8基于可观察到的价格变化,包括最近的股票发行和股票
股票交易。这种调整也代表了累积性调整。请参阅备注6为对金融工具的收益(亏损)进行调节,本报告所述各期间的净额反映了本报告所述期间这些股权证券的任何向上或向下调整。有几个不是该等权益证券于截至该年度止年度的减值2023年3月31日,截至2022年3月31日的三个月,或截至2021年和2020年12月31日的年度.
6. 公允价值计量
公允价值是根据最大限度地使用可观察到的投入和最大限度地使用不可观察到的投入的层次结构来估计的。可观察到的投入是反映市场参与者根据从独立于报告实体的来源获得的市场数据制定的资产或负债定价时将使用的假设。不可观察到的投入是反映报告实体自己对市场参与者根据当时可获得的最佳信息制定的资产或负债定价时将使用的假设的假设。公允价值等级将估值技术的投入划分为三个大的等级,其中最高优先级给予第1级投入,最低优先给予第3级投入。
•第1级-报告实体有能力获取的活跃市场中相同工具的报价,截至测量日期。
•第2级-活跃市场中类似工具的报价;不活跃市场中相同或类似工具的报价;以及其投入是可观察到的或其重要价值驱动因素是可观察到的市场数据的模型衍生估值。
•第3级-具有重大和不可观察的投入的工具的估值源自其他估值方法,包括期权定价模型、贴现现金流模型和类似技术,而不是基于市场交易所、交易商或经纪商交易的交易。第三级估值在厘定分配予该等工具的公允价值时纳入若干假设及预测。
这种层次结构需要使用可观察到的市场数据(如果有)。金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。将资产净值作为实际权宜之计进行估值的投资被排除在这个层次之外。
自.起2023年3月31日和2022年3月31日,使用每股资产净值实际权宜之计的这些投资的公允价值为$385.9百万美元和美元524.9分别为100万美元。在截至2023年3月31日的年度内,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,亏损$54.0百万美元和美元10.8百万美元,收益为$15.5百万美元,损失为$17.6于本公司综合全面收益表(亏损)的投资收益(亏损)、净额、项目内记录的资产净值变动中,分别确认了100万欧元。
经常性金融工具
该公司的金融资产和负债按经常性的公允价值列账,包括公允价值层级中的水平, 2023年3月31日和2022年3月31日如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起2023年3月31日 |
(千美元) | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
公募股权证券 | | $ | 8,837 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,837 | |
看跌期权 | | 3,991 | | | — | | | — | | | 3,991 | |
可供出售的债务证券 | | | | | | | | |
企业债务证券(L债券) | | — | | | 73,822 | | | — | | | 73,822 | |
其他债务证券 | | — | | | 998 | | | 2,078 | | | 3,076 | |
负债: | | | | | | | | |
衍生负债 | | — | | | — | | | 3,513 | | | 3,513 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 自.起2022年3月31日 |
(千美元) | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
公募股权证券 | | $ | 69,769 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 69,769 | |
| | | | | | | | |
可供出售的债务证券 | | | | | | | | |
企业债务证券(L债券) | | — | | | 74,295 | | | — | | | 74,295 | |
其他债务证券 | | — | | | 998 | | | 3,000 | | | 3,998 | |
负债: | | | | | | | | |
衍生负债 | | — | | | — | | | 8,108 | | | 8,108 | |
下表(以千为单位)列出了本报告所列各期间的金融工具净收益(亏损)对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三月三十一日止年度, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | (未经审计) | | | | |
公募股权证券 | | | | | | | | | | |
关联方股权证券 | | $ | (63,536) | | | $ | (56,011) | | | $ | — | | | $ | 37,012 | | | $ | (22,913) | |
其他公募股权证券 | | 523 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
看跌期权 | | (3,460) | | | — | | | (2,180) | | | (5,175) | | | (7,757) | |
衍生负债 | | 4,595 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他股权证券 | | 10,457 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
金融工具净收益(亏损) | | $ | (51,421) | | | $ | (56,011) | | | $ | (2,180) | | | $ | 31,837 | | | $ | (30,670) | |
以下是对按公允价值经常性计量的金融工具使用的估值方法的说明:
可供出售的债务证券投资
公司债务证券(L债券)。自.起2023年3月31日和2022年3月31日,这些债务证券的公允价值是使用固定收益市场上观察到的类似工具的报价价差计算的,并被分类为公允价值层级中的第2级投资。
其他债务证券。该等债务证券之公平值乃采用市场法计算,并就证券之可收回性作出调整。 下表提供有关第三级其他债务证券公平值计量所用重大不可观察输入数据的定量资料(美元单位:千元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值 | | 估值方法论 | | 不可观测的输入 | | 射程 | | 加权平均 |
2023年3月31日 | | $ | 2,078 | | | 市场方法 | | 企业价值收入比倍数 | | 0.2x – 18.9x | | 1.74x |
2022年3月31日 | | $ | 3,000 | | | 市场方法 | | 企业价值收入比倍数 | | 0.2x – 18.9x | | 1.73x |
下表对我们3级其他债务证券的期初和期末公允价值进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至三月三十一日止年度, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
期初余额 | | $ | 3,000 | | | $ | 3,000 | | | $ | 1,687 | | | $ | — | |
金融工具的初始公允价值 | | — | | | — | | | — | | | 1,687 | |
累计其他综合收益(亏损)确认的损益(1) | | (922) | | | — | | | 1,313 | | | — | |
期末余额 | | $ | 2,078 | | | $ | 3,000 | | | $ | 3,000 | | | $ | 1,687 | |
(一)计入可供出售债务证券的未实现收益(亏损)。
衍生负债
如附注10所述,或有利息衍生负债的公允价值按行业标准估值模式估计。第三级投入用于评估客户高额信托持有的投资组合的预期未来现金流,包括使用现值技术,使用现金流估计,并纳入市场参与者将用于估计公允价值的假设。具体地说,该模型包括与i)股票市场风险溢价、ii)上市股票的另类资产贝塔系数、iii)资产净值、iv)波动性、v)分销率和vi)市场贴现率相关的假设。该等预期未来现金流量在基本现金流量和增强型回报现金流量(即或有利息)之间分流,然后进一步贴现增强型现金流量,以得出或有利息衍生负债的公允价值。在没有可靠市场信息的情况下,管理层使用历史市场数据代理和假设来确定合理的公允价值。
下表提供了在对期末第三级衍生负债的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值 | | 估值方法论 | | 不可观测的输入 | | 目标范围 |
2023年3月31日 | | $ | 3,513 | | | 贴现现金流 | | 股票市场的另类资产贝塔 | | 0.42 – 1.67 |
| | | | | | 另类资产市场贴现率 | | 0.10 |
| | | | | | 分配率 | | 0.03 – 0.06 |
| | | | | | 股票市场风险溢价 | | 0.07 |
| | | | | | 资产净值波动率 | | 0.09 – 0.84 |
| | | | | | 提高退货贴现率 | | 0.12 |
2022年3月31日 | | $ | 8,108 | | | 贴现现金流 | | 股票市场的另类资产贝塔 | | 0.51 – 1.69 |
| | | | | | 另类资产市场贴现率 | | 0.08 |
| | | | | | 分配率 | | 0.03 – 0.07 |
| | | | | | 股票市场风险溢价 | | 0.08 |
| | | | | | 资产净值波动率 | | 0.09 – 0.38 |
| | | | | | 提高退货贴现率 | | 0.12 |
下表对我们第3级衍生负债的期初和期末公允价值进行了核对:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至2022年3月31日的三个月 |
期初余额 | | $ | 8,108 | | | $ | — | |
金融工具的初始公允价值 | | — | | | 8,108 | |
确认为收益的(收益)损失(1) | | (4,595) | | | — | |
期末余额 | | $ | 3,513 | | | $ | 8,108 | |
(1)计入金融工具(收益)损失,净额。
回购期权
回购期权的公允估值采用Black-Scholes期权定价模型,回购价格的执行价与时间相关。期权定价模型的假设涉及受限行权价、股息收益率、标的资产净值、另类资产增长率、波动性和市场贴现率。该公司使用第3级投入进行其公允价值估计。这种3级计量对收益的未实现影响反映在投资收益(损失)中。
下表对我们的3级回购期权的期初和期末公允价值进行了核对:
| | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日的年度 |
(千美元) | | |
期初余额 | | $ | (61,664) | |
总收益收益 | | 61,664 | |
期末余额 | | $ | — | |
回购期权均未行使,于2020年第三季度和第四季度到期,在综合全面收益表(损益表)的投资收益项目中予以确认。
截至2011年,任何按公允价值经常性记录的资产或负债在级别之间没有转移,也没有用于计量公允价值的估值技术发生任何变化 2023年3月31日和2022年3月31日,分别为。
非经常性金融工具
关于Ben LPA及BCH LPA及附注13所述对已发行股本证券的相关修订,本公司若干股本证券(包括非控股权益)于2021年12月1日采用第3级计量方法按公允价值计量。为确定股权证券的公允价值,本公司在两个估值日期之间使用线性插值法,每个估值日期均使用涉及本公司股权证券的第三方市场交易进行估值。然后根据证券类别的偏好将企业总价值分配给不同类别的权益。
下表提供了截至2021年12月1日在确定非经常性3级计量的公允价值时使用的不可观察投入的信息:
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(千美元) | | | | | | | | |
第3级课程 | | 2021年12月1日的公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 目标 |
首选A.0 | | $ | 249,907 | | | 内插 | | 贴现率 | | 28.26% |
| | | | | | 首选收益率 | | 6.00% |
首选A.1 | | $ | 961,801 | | | 内插 | | 贴现率 | | 29.26% |
| | | | | | 首选收益率 | | 5.78% |
| | | | | | 增长率 | | 4.00% |
首选B.2 | | $ | 358,515 | | | 内插 | | 贴现率 | | 29.30% |
| | | | | | 首选收益率 | | 5.09% |
| | | | | | 增长率 | | 4.00% |
没有易于确定的公允价值的股权证券
某些客户高额信托基金持有的股权证券投资不具有易于确定的公允价值。该等股本证券按成本减去减值,加上或减去因同一发行人的相同或类似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的变动而计量。该公司将这些资产归类为公允价值层次结构中的第三级。
这些股权证券的价值为$。21.6百万美元和美元1.2百万,截至2023年3月31日 和2022年3月31日。价值增加的主要原因是截至2023年3月31日未持有的新投资。。此外,在截至2023年3月31日,其中一种安全措施被上调
调整金额$10.8基于可观察到的价格变化,包括最近的股票发行和股票对股票交易。这种调整也代表了累积性调整。
截至2023年3月31日和2022年3月31日,在非经常性基础上没有按公允价值计量的其他资产或负债。
账面金额和估计公允价值
金融工具的估计公允价值,不论是否在综合财务状况表中确认,估计该等价值是切实可行的,现披露如下。该等公允价值估计乃根据相关市场资料及有关金融工具的资料厘定。公允价值估计旨在表示一项资产可以出售的价格或一项负债可以转移的价格。然而,鉴于Ben的许多金融工具没有活跃的市场或可观察到的市场交易,我们对其中许多公允价值的估计本质上是主观的,涉及不确定性和重大判断事项,因此无法准确确定。假设的变化可能会对估计值产生重大影响。非金融工具被排除在披露要求之外。
截至2023年3月31日和2022年3月31日,本公司未按公允价值记录的金融工具的账面金额和估计公允价值如下表所示:
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| 截至2023年3月31日 |
(千美元) | 公允价值层次结构中的级别 | | 账面金额 | | 估计公允价值 |
金融资产: | | | | | |
现金和现金等价物 | 1 | | $ | 8,726 | | | $ | 8,726 | |
受限现金 | 1 | | 819 | | | 819 | |
财务负债: | | | | | |
客户提升信托贷款应付金额,净额 | 2 | | 52,129 | | | 56,635 | |
应付关联方的债务 | 2 | | 99,314 | | | 96,465 | |
应付账款和应计费用 | 1 | | 65,724 | | | 65,724 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日 |
(千美元) | 公允价值层次结构中的级别 | | 账面金额 | | 估计公允价值 |
金融资产: | | | | | |
现金和现金等价物 | 1 | | $ | 70,588 | | | $ | 70,588 | |
受限现金 | 1 | | 5,517 | | | 5,517 | |
财务负债: | | | | | |
客户提升信托贷款应付金额,净额 | 2 | | 65,674 | | | 64,811 | |
应付关联方的债务 | 2 | | 105,917 | | | 119,036 | |
应付账款和应计费用 | 1 | | 37,332 | | | 37,332 | |
7. 固定资产
固定资产在合并财务状况表中计入其他资产,由下列各项组成:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
计算机硬件和软件 | | $ | 9,899 | | | $ | 7,506 | |
土地 | | — | | | 750 | |
建筑物 | | 188 | | | 265 | |
家具、固定装置和设备 | | 139 | | | 133 | |
租赁权改进 | | 109 | | | 109 | |
其他 | | 73 | | | 73 | |
固定资产,毛数 | | 10,408 | | | 8,836 | |
累计折旧和摊销 | | (6,551) | | | (3,271) | |
内部使用的软件正在开发中 | | 487 | | | 1,771 | |
固定资产,净额 | | $ | 4,344 | | | $ | 7,336 | |
与固定资产相关的折旧和摊销费用为美元3.6百万,$0.6百万,$1.8百万美元和美元0.9截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。我们的大部分折旧和摊销费用与资本化计算机软件成本的摊销有关,为#美元。3.4百万,$0.6百万,$1.6百万美元和美元0.7截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日,未摊销计算机软件成本为美元。3.5百万美元和美元4.3分别为100万美元。
8. 商誉和其他无形资产
下表显示了截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日的年度的商誉、有限寿命和无限寿命无形资产的活动。
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(千美元) | 2022年3月31日 | | 加法1 | | 报告单位分配 | | 减损 | | 2023年3月31日 | | 摊销 期间 |
商誉 | $ | 2,367,750 | | | $ | 176 | | | $ | (2,367,926) | | | $ | — | | | $ | — | | | 不定 |
本流动资金 | — | | | — | | | 1,725,880 | | | — | | | 1,725,880 | | | 不定 |
本监护权 | — | | | — | | | 594,219 | | | — | | | 594,219 | | | 不定 |
本保险 | — | | | — | | | 37,942 | | | — | | | 37,942 | | | 不定 |
本·马库斯 | — | | | — | | | 9,885 | | | — | | | 9,885 | | | 不定 |
总商誉 | 2,367,750 | | | 176 | | | — | | | — | | | 2,367,926 | | | 不定 |
保险牌照 | 3,100 | | | — | | | — | | | — | | | 3,100 | | | 不定 |
商誉和无形资产总额 | $ | 2,370,850 | | | $ | 176 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,371,026 | | | |
1 如附注1所述,额外商誉来自购买MHT证券。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2021年12月31日 | | 减损 | | 2022年3月31日 | | 摊销 期间 |
商誉 | $ | 2,367,750 | | | $ | — | | | $ | 2,367,750 | | | 不定 |
保险牌照 | 3,100 | | | — | | | 3,100 | | | 不定 |
商誉和无形资产总额 | $ | 2,370,850 | | | $ | — | | | $ | 2,370,850 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2020年12月31日 | | 摊销 | | 减损 | | 2021年12月31日 | | 摊销 期间 |
商誉 | $ | 2,367,750 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,367,750 | | | 不定 |
竞业禁止协议 | 185 | | | (185) | | | — | | | — | | | 2年份 |
保险牌照 | 3,100 | | | — | | | — | | | 3,100 | | | 不定 |
商誉和无形资产总额 | $ | 2,371,035 | | | $ | (185) | | | $ | — | | | $ | 2,370,850 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2019年12月31日 | | 摊销 | | 减损 | | 2020年12月31日 | | 摊销 期间 |
商誉 | $ | 2,367,750 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,367,750 | | | 不定 |
竞业禁止协议 | 349 | | | (164) | | | — | | | 185 | | | 3年份 |
保险牌照 | 3,100 | | | — | | | — | | | 3,100 | | | 不定 |
商誉和无形资产总额 | $ | 2,371,199 | | | $ | (164) | | | $ | — | | | $ | 2,371,035 | | | |
除非发生暗示可能减值的触发事件,否则本公司在每个会计年度第四季度都会使用普遍接受的估值方法对商誉和无限期寿命资产进行减值测试。本公司进行了年度减值测试截至2023年3月31日的年度在结束的三个月2022年3月31日于1月1日。本公司于10月1日进行了截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的年度减值测试。2减值测试日期的改变被视为会计原则的改变,因为截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的减值测试是针对截至12个月的减值测试。这个公司确定有不是截至2023年3月31日的年度商誉减值或无限期无形资产减值,截至的三个月2022年3月31日,或截至2021年和2020年12月31日的年度。
对于2021年、2022年和2023年,本公司使用线性插值法估计两个估值日期之间的企业价值,每个估值日期使用涉及本公司股权证券的第三方市场交易进行估值。这两种方法使用的重要假设包括增长率和用于贴现未来现金流的加权平均资本成本。本公司相信,线性插值法为其企业价值的估值提供了最合理的基础,因为本公司并未发现其间发生的任何可能导致公允价值发生重大变化的重大事件。
在2023年之前,公司只有一个报告单位。如前所述,本公司于2022年12月9日提交了一份S-4表格的注册说明书,要求本公司遵守分部报告,从而根据其报告单位的相对公允价值将其商誉分配给其报告单位。因此,2023年,该公司将企业总价值分配给其每个报告单位。这一分配涉及使用多个假设,包括估计的贴现现金流和其他可能随时间变化的估计。例如,在确定将本公司的整体企业价值分配给我们的每个报告单位时,一个关键假设涉及使用我们的业务在未来五年产生的预测自由现金流,并包括关于新服务产品和产品预期增长的假设。虽然我们的假设反映了管理层对未来业绩的最佳估计,但预测新推出产品的增长率会增加估计的不确定性。
2020年,在评估中使用了两种估值方法。由贴现现金流量法组成的收益法和由上市公司准则法组成的市场法已经完成。贴现现金流方法中使用的重要假设包括管理层经营预测和贴现率。在准则上市公司方法中使用的重要假设包括管理收入预测。
最后,管理层已确定,该公司的任何商誉都不能在税务上扣除。
9. 其他资产和其他负债
下表详细说明了其他资产的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
关联方应收账款 | | $ | 17,795 | | | $ | 8,877 | |
关联方应收账款准备 | | (15,600) | | | (8,877) | |
股权发行的递延成本 | | 7,778 | | | 1,310 | |
分配应收账款 | | 5,891 | | | 2,010 | |
应收本票 | | 5,104 | | | 4,513 | |
固定资产(附注7) | | 4,344 | | | 7,336 | |
保险可偿付应收款项 | | 3,211 | | | — | |
预付费用 | | 2,329 | | | 2,345 | |
其他资产 | | 2,051 | | | 2,369 | |
其他资产合计,净额 | | $ | 32,903 | | | $ | 19,883 | |
上一年度的某些金额已重新分类,以符合本年度的列报方式。关联方收件箱
关联方应收账款包括与GWG Holdings的共享服务协议(见附注16)而欠本公司的款项。由于GWG Holdings的财务状况恶化,包括GWG Holdings于2022年4月根据破产法第11章申请重组,申请破产前的应收账款已全额预留。截至2023年3月31日和2022年3月31日,与这些应收款相关的准备金 是$15.6百万和$8.9百万,分别为。
应收本票
根据两项期票协议,在我们正常流动资金安排之外垫付的资金有一笔本金余额#美元。2.5百万美元和美元0.9百万美元截至2023年3月31日的年度分别。这一美元2.5百万元钞票的利息为9.0年利率。这一美元0.9百万元纸币的利息以较小者为准18%或中期联邦利率(一年360天)。因此,利率是5.00截至的年利率2023年3月31日和 0.50截至的年利率2022年3月31日。这两种本票协议都将于2024年4月到期,可以随时预付,无需支付违约金。如果满足某些条件,则需要强制预付款。截至,两本期票的到期本金和利息合计2023年3月31日和 2022年3月31日是$5.1百万美元和美元4.5分别为100万美元。
下表详细列出了其他负债的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
利息承诺 | | $ | 13,499 | | | $ | 9,879 | |
递延税项负债(附注15) | | — | | | 1,072 | |
其他 | | 1,123 | | | 1,408 | |
其他负债总额 | | $ | 14,622 | | | $ | 12,359 | |
利息承诺
本公司形成交易的主要成交条件包括(I)MHT Financial与若干交易对手订立买卖协议,该等交易对手为另类资产基金的拥有人,以取得其另类资产组合(统称为“形成交易交易所组合”),以换取议定对价;及(Ii)MHT Financial其后将形成交易交易所组合交由Eleval计划的若干成分信托(各为“托管信托”)保管。TM(对于形成性交易的结构,“形成性提升计划”TM“)以换取本单位及GWG Holdings的债务和股权证券,该等证券的协定价值已发行予形成提升计划的若干其他组成信托TM其中,MHT Financial被指定为唯一受益人(此类信托,2017-18年度交易所信托)。关于这些形成性交易和相关成交条件,本公司与MHT Financial的某些其他卖家达成协议,从2018年8月10日开始计息,利率为1个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加3.95%用于三十本币价值的百分比
这些2017-18年度的交易所信托持有的普通单位,直到这些2017-18年度的交易所信托清算其持有的Ben Common Units为止。本公司并无责任回购或赎回2017-18年度交易所信托所持有的Ben Common Units。利息支出$3.6百万,$0.5百万,$2.1百万美元,以及$2.3在截至2023年3月31日的一年中确认了100万欧元,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,分别为。应计对这一承诺的兴趣反映在其他负债中S。截至2023年3月31日,没有支付应计利息。
10. 客户提升应付信托贷款
2022年3月24日,本流动资金转移了一美元72.5亿美元向第三方提供更高的贷款以换取美元72.5900万美元现金。贷款参与交易导致第三方现在持有转让的EALT贷款,这笔贷款之前在与客户EALT信托为财务报告目的发放的应付贷款进行合并时被注销。因此,客户高额信托发放的应付贷款不再于合并时注销,以供财务报告之用,并反映于综合财务状况表上的客户高额信托应付贷款项目。
这个应付客户高额信托贷款在2033年12月7日到期日之前没有计划的本金或利息付款。允许提前偿还全部或部分贷款,而不收取保费或罚款。现金流量的按比例部分来自#美元352.6客户高尚信托于2021年12月7日收购的100万另类资产是客户高尚信托用来履行贷款协议条款下义务的现金流的唯一来源。本公司及其子公司没有义务或其他要求偿还客户高额信托贷款,如果按比例现金流量从美元352.6与这笔贷款相关的另类资产有100万美元,不足以支付根据贷款协议条款所欠的所有合同义务。
应付客户高额信托贷款的利息为12年利率。贷款协议包括一项或有利息功能,可根据该功能支付额外利息,最高利率为21在某些情况下,主要取决于相关抵押品按比例产生的现金流。由于或有利息特征不是以信誉为基础的,这一特征与托管票据没有明确和密切的关系,因此被分开并确认为衍生负债,并在开始时产生债务贴现。或有利息衍生负债的公允价值为#美元。3.5百万美元和美元8.1截至2023年3月31日2022年3月31日分别,并在综合财务状况表中确认为客户ExAlt Trust应付贷款的组成部分。 的相关净收益$4.6百万反映在金融工具的收益(亏损)中,在合并后的净额中全面收益表(损益表)对于年截至2023年3月31日。 不是在截至2022年3月31日的三个月内确认了收益或亏损。债务折价摊销在综合全面收益表(损益表)中作为利息支出的组成部分反映为#美元。1.7百万美元和美元0.9截至2023年3月31日的年度和截至2022年3月31日的三个月分别为100万欧元。
截至2023年3月31日及 2022年3月31日,未偿还本金(包括实物支付利息)为美元54.2百万美元和美元64.8分别为100万美元。余额反映在截至2023年3月31日的综合财务状况表上,以及2022年3月31日,是$52.1百万美元和美元65.7百万,其中包括或有利息衍生负债的公允价值美元3.5百万美元和美元8.1分别为100万美元,并扣除未摊销债务折扣#美元。5.6百万美元和美元7.2百万,分别。未摊销债务折扣的剩余摊销期约为 10.7年限及有效利率13.89截至2023年3月31日。
11. 应付关联方的债务
自.起 2023年3月31日和2022年3月31日,本公司应付关联方的债务包括:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
首份留置权信贷协议 | | $ | 21,350 | | | $ | 21,298 | |
第二留置权信贷协议 | | 73,291 | | | 73,120 | |
其他借款 | | 2,076 | | | 2,747 | |
未摊销债务保费 | | 2,597 | | | 8,752 | |
应付关联方的总债务 | | $ | 99,314 | | | $ | 105,917 | |
第一留置权和第二留置权信贷协议
2020年8月13日,本通过其子公司Beneficient Capital Company II,L.L.C.(前身为Beneficient Capital Company,L.L.C.)(“第一留置权信贷协议”)及第二修订及重订第二留置权信贷协议(“第二留置权信贷协议”)(“第二留置权信贷协议”)与其贷款人、HCLP指定人L.L.C(“HCLP”或“贷款人”)签订第二份经修订及重订的第一留置权信贷协议(“第一留置权信贷协议”)及第二份经修订及重订的第二留置权信贷协议(“第二留置权信贷协议”),以分别于2017年9月1日及2018年12月28日修订其第一留置权信贷协议及第二留置权信贷协议。第二份A&R协议已不时作出进一步修订,以延长到期日,以及延迟本金和利息支付等。关于第二个A&R协议的修订,Ben同意就截至相应修订日期的信贷协议下未偿还金额的一定百分比支付延长期费用。根据第二份A&R协议,每笔贷款的利率为1个月LIBOR加8.0%,最高利率为9.5%.
作为2017年Ben的形成性交易的一部分,第一笔留置权信贷协议收益由HCLP借给Ben的一家子公司。Ben的子公司随后将这笔钱借给了Customer Exalt Trusts,以便Customer Exalt Trusts可以获得从成形Exalt计划的某些其他组成信托购买的另类资产的投资TM其中MHT Financial被指定为受益人(此类信托,即2017-18年的交易所信托)。有关更多信息,请参阅附注13的公共单位部分。如附注16所述,于Ben于2017年9月1日开始商业运作时,该关联方债务的余额减少了Ben创始人持有的优先股余额。
2021年12月1日,Ben与HCLP签署了一份具有约束力的条款说明书,其中HCLP同意返还高达$20.0BCG之前根据第二份A&R协议支付的本金和利息(“返还金额”)。退还的金额用于并增加了第一份留置权贷款协议的未偿还本金余额。Hclp返回$17.952021年12月1日向BCG返还100万美元,退还金额的剩余部分可由BCG酌情退还。BCH用这笔款项的一部分赎回了GWG Holdings的优先C.0单位账户,详情见附注13。BCG同意向HCLP支付#美元的修改费。1.01000万美元,以及与修正案相关的法律费用。
2022年3月24日,Ben与贷款人签署了第二份A&R协议的第4号协议和修正案,其中包括:(I)将应计和未付利息的支付推迟到2022年3月24日,(Ii)证明上文讨论的2021年12月1日条款说明书中商定的条款,(Iii)将贷款的到期日延长至2023年8月31日,以及(Iv)为每笔#美元的贷款建立修订的分期付款。5.0将于2022年5月10日、2022年8月10日、2022年12月10日和2023年3月10日到期的600万美元,只要每笔付款不会导致本公司产生持续经营的企业,以及(V)修改了违约事件的发生,要求HCLP就第二个A&R协议下列出的几乎所有潜在违约发出通知。此外,本同意支付总计约为6.5修订生效前未偿还本金的%。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度内,本支付了零, $8.6百万,$1.1百万美元,以及$3.2分别为贷款人的递延融资成本。截至2023年3月31日,第二份A&R协议规定的所有到期本金和利息都已支付。
关于2021年12月1日签署的条款说明书和第二个A&R协议的第4号协议和修正案,本记录了$19.5截至2021年12月31日止年度的债务清偿亏损百万元,反映于综合全面收益表中债务清偿亏损项目(亏损)。
于2023年2月15日,本公司与合营公司签订经修订及重订信贷协议及同意及修正案第5号至第二修订及重订第二留置权信贷协议,据此,根据修订第4号规定,本公司若干附属公司成为附属担保人,并订立经修订及重订担保及质押协议(第一留置权)及经修订及重订抵押及质押协议(第二留置权)、该等第一留置权担保及该等第二留置权担保。
就第二份A & R协议而言,Beneficient Holdings,Inc.(“BHI”)拥有大部分S类普通单位, BCH由BH发行的首选A.1和FLP SubClass 1单位账户将向贷方授予双方可能共同商定的某些税务相关优惠。为了换取税收相关优惠, 5.0BHI的%BCH首选A.1(将由收件箱持有)可以转换为 BCH首选A.0。此外,赠款的受益者 BCHBHI的首选A.1将有权存入一定数量的 BCHBen的优先A.1等于任何此类赠款产生的任何相关税务责任;前提是总的相关税务责任不得超过美元30.0 百万赠款 BCH首选BHI的A.1。负债$3.8截至2022年3月31日,与BHI赠款(定义见附注12)相关的看跌期权记录了100万欧元。不是这种债务在2022年6月期间以现金结算时,于2023年3月31日存在。
第二份A & R协议和辅助文件包含(i)阻止Ben发行任何优先于 BCH首选A.0或 BCH首选A.1单位账户;(ii)防止Ben承担超过美元的额外债务或借款10.0 在贷款未偿期间,贸易应付账款除外;及(iii)未经贷方书面同意,阻止GWG Holdings出售、转让或以其他方式处置任何 BCH截至2020年5月15日持有的优先A.1,但其子公司GWG DLP Funding V,LLC除外。截至2023年3月31日,公司遵守了所有公约。
截至3月31日的未来五个财年欠关联方债务的本金期限如下:
| | | | | |
(千美元) | 应付关联方的债务 |
2023 | $ | — | |
2024 | 94,641 | |
2025 | 2,076 | |
2026 | — | |
2027 | — | |
| |
12. 基于股份的薪酬
自.起2023年3月31日和2022年3月31日,本公司在Beneficient Management Partners,L.P.(“骨形态发生蛋白”)股权激励计划、本股权激励计划和BCH首选A.1单位账户,如下面更全面地描述。
BMP股权激励计划
Ben Management的普通合伙人Ben Management董事会于2019年通过了BMP股权激励计划。根据BMP股权激励计划,Ben的某些董事和员工有资格获得BMP的股权单位,BMP是Ben Management董事会的附属实体,作为他们为Ben提供的服务的回报。有资格授予员工的BMP权益单位包括BMP的A类单位和/或BMP的B类单位(统称为“BMP权益单位”)。自.起2023年3月31日,董事会已授权发行最多119,000,000每个BMP权益单位。所有奖励在发行时均按股权分类。
如附注13所述,BMP的A类单位透过BCH的FLP第二类单位户口间接参与与BCH有关的若干收入来源的利润。FLP第二类单位的收入分配按季度平均再投资于BCH发行的S类普通单位及S类优先股。就归属甲类单位而言,在符合若干限制的情况下,持有人可指示将归属于该等归属单位的全部或部分S类普通单位及S类优先股转换为波士顿咨询的普通单位,并且i)分派予持有人或ii)出售予另一方,所得款项减去分配予持有人的任何交易费用。当持有人因其他原因终止受雇于BEN时,BMP将赎回已授予的A类单位,代价包括i)BCG普通股或ii)出售给另一方的BCG普通股的现金收益减去任何交易费用。这个
赎回价值是根据继续参与分配给持有人的A类单位的收入五年,这种持续参与在终止后每年递减20百分比。
BMP B类单位间接参与49.5BMP将从接受者手中重新收购未偿还的已归属B类单位,对价为合伙企业普通合伙人自行决定的未计利息、税项、折旧及摊销前收益的8倍。
在向BEN提供服务时,如果适用,这些奖励中的某些必须遵守最低保留所有权规则,该规则要求获奖者持续持有至少等于BMP权益单位的等价物25他们累计授予的奖励中,有最低保留所有权要求的比例为%。这些奖项通常不能转让。BMP股权激励计划下的奖励最终稀释了Ben的普通单位持有人。
BMP股权单位包括在授予时完全归属奖励,以及受基于服务的四年制从雇用之日起的期间。与授予这些奖励相关的费用是根据授予日BMP股权单位的公允价值计算的。补偿成本采用分级归属法以直线方式确认已授予的奖励,并在发生此类没收时将没收入账。为这些奖励确认的费用专门分配给某些可赎回非控制权益的持有者。
BMP权益单位的公允价值于授出日采用概率加权贴现现金流分析厘定。这种公允价值计量基于市场上无法观察到的重大投入,因此代表公允价值等级中的第三级计量。由此产生的概率加权现金流随后使用反映预期结果的不确定性的比率进行贴现,该公司认为这是适当的和代表市场参与者的假设,并且由于奖励的基础单位没有公开交易而缺乏市场性。
下表汇总了在截至以下每个期间授予的BMP权益单位的估值中使用的主要投入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 目标范围 |
不可观测的输入 | | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至2022年3月31日的三个月 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日的年度 |
预期期限(以年为单位) | | 4 | | 4 | | 4 | | 4 |
贴现率 | | 32.1% | | 32.1% | | 32.1% | | 27.8% |
因缺乏适销性而打折 | | 23.1% | | 23.1% | | 23.1% | | 19.4% |
长期增长率(离散预测期后) | | 2.5% | | 2.5% | | 2.5% | | 2.5% |
预期期限代表受助人将成为本公司雇员并因此有资格完全参与BMP股权激励计划的平均估计时间。折现率基于修改后的资本资产定价模型,该模型包括某些可观察到的市场投入和一组已确定的可比较上市公司的其他数据。对缺乏市场性的折扣是基于Finnerty看跌期权模型,该模型同样包括某些可观察到的市场投入和一组确定的可比较上市公司的其他数据。长期增长率是与BMP权益单位相关的收益的估计增长率,适用于Ben的离散现金流期之后的几年。
在2020年第二季度,1,963,969由于达成了一项协议,允许本收回由本的一名前董事持有的上述单位,因此既得单位被没收并归还。本认出了$36.3因没收基于既有股份的薪酬而产生的其他收入,包括BMP股权单位和根据下文所述的本股权激励计划发行的受限股权单位。原董事以股份为基础的薪酬单位绝大多数完全归属,相关费用大部分分配给某些非控股权益持有人并计入前期。相同的若干非控股权益持有人于2020年获分配大部分因没收而产生的相关收入。这些单位的没收正在私人仲裁中受到挑战。有关更多信息,请参阅附注20。
本股权激励计划
BCG的普通合伙人Ben Management董事会于2018年9月通过了Ben股权激励计划。根据本股权激励计划,本被允许以下列形式授予股权奖励
受限股权单位(“REU”),最高可达12,811,258,代表BCG Common Units的所有权权益。根据本股权激励计划达成的和解奖励稀释了波士顿咨询公司的普通股持有者。根据BEN股权激励计划可发行的BCG通用单位总数相当于15完全稀释后的卡介苗普通股数量的百分比,视年度调整而定。所有奖励在发行时均按股权分类。
奖励一般在受聘者受雇之日起的多年期间内按服务授予,尽管一些奖励预计将在授予之日完全授予,两者都取决于某些业绩条件的完成。在向BEN提供服务时,如果适用,这些奖励中的某些必须遵守最低保留所有权规则,该规则要求获奖者持续持有至少等于15他们累计授予的奖励中,有最低保留所有权要求的比例为%。
就2020年授予的几乎所有奖励而言,吾等采用与GWG Holdings取得BCG控股权所产生的收购日期权益价值一致的估值方法,估计REUS的公允价值。这些估值技术主要依赖于市场法下的期权定价模型回溯方法。
对于2020年下半年批准的REU,这是一个极小的在2020年REU总额中,我们使用了由收益法和市场法组成的估值方法。
在2020年第二季度,507,500如上所述,由于达成了一项协议,允许本收回由本的一名前董事持有的上述单位,因此既得单位被没收。
在2020年第三季度,515,000单位被授予高级合伙人董事,但须满足业绩条件。截至2023年3月31日,尚未满足履行条件。由于赠款的执行条件是基于流动性事件,因此相关补偿成本的确认将推迟到满足条件时再确认。与此裁决相关的未确认赔偿总成本约为#美元。6.4 截至2023年3月31日,百万。
从2022年4月1日起,本批准513,533致员工和董事,39,691其中一些已被没收。自2022年10月1日起生效,40,180REU被授予员工。奖励一般将在授予之日起的多年期间内以服务为基础进行归属,但受业绩条件的限制。截至2023年3月31日,尚未满足履行条件。由于赠款的执行条件是基于流动性事件,因此相关补偿成本的确认将推迟到满足条件时再确认。与这些赔偿有关的未确认赔偿总成本约为#美元。6.4 截至2023年3月31日,百万。
优先股
2019年4月25日,BCH优先A.1单位账户被分配给三名董事会董事,每个董事的资本账户余额为$4.05,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元,取决于业绩条件,以换取每位董事会向BCH提供他们在BHI是一家关联实体,将其持有的BCH优先A.1单位账户分配给董事,供向BCH提供服务的个人使用。一家董事随后取消了他们的奖项,该奖项恢复到了BHI手中。向本公司提供但由主要股东支付的服务的会计处理遵循交易的实质内容,因此与以股份为基础的支付类似,以换取所提供的服务。
对于其余奖项,在2020年第四季度达到了业绩条件,支出为#美元。11.4100,000,000美元已确认,并根据某些BCH优先A.1单位账户持有人的资本账户余额按比例特别分配。归属时确认的支出反映了在确定与GWG Holdings于2019年12月31日的交易(见附注4所述)的整体企业价值后计算的价值。
2022年4月1日,某董事被指派BCH优先A.1,授予日期为2021年12月31日,帐户余额为$5.72000万美元(“初始赠款”)。此外,自2022年4月3日起,董事被分配了额外的BCH优先A.1(“额外赠款”和初始赠款“BHI赠款”),赠款日期为2021年12月31日,账户余额为#美元3.81000万美元。最初的赠款受服务条件的约束,该条件要求在授予日期之后的明确、实质性服务归属期间确认补偿费用。额外赠款于发行时全数归属。因此,$7.2在截至2021年12月31日的一年中,确认了与这些赠款相关的100万美元补偿支出。
为了向该特定董事提供现金以支付因必和必拓赠款而产生的任何税款,渣打银行与董事签订了单位账户赎回协议,自2022年4月3日起生效,根据协议,渣打银行
需要从该特定董事购买和兑换所有BCH优先A.1根据必和必拓税收赠款授予董事,购买价为$3.82.8亿美元,现金。这样的赎回完全发生在2022年6月10日。
下表汇总了截至该年度的BMP和Ben Equity奖励计划的奖励活动(按单位2023年3月31日截至二零二二年三月三十一日止三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 骨形态发生蛋白 | | 重复使用 |
(单位:千) | 单位 | | 每单位加权平均授予日期公允价值 | | 单位 | | 每单位加权平均授予日期公允价值 |
平衡,2019年12月31日 | 180 | | | $ | 11.82 | | | 247 | | | $ | 12.50 | |
在该段期间内获批予 | 7,363 | | | 9.61 | | | 5,603 | | | 12.50 | |
在该期间内归属 | (5,037) | | | 9.61 | | | (3,354) | | | 12.50 | |
在此期间被没收 | (380) | | | 9.61 | | | (303) | | | 12.50 | |
平衡,2020年12月31日 | 2,126 | | | $ | 9.61 | | | 2,193 | | | $ | 12.50 | |
在该段期间内获批予 | 216 | | | 10.67 | | | 216 | | | 12.50 | |
在该期间内归属 | (788) | | | 9.67 | | | (619) | | | 12.50 | |
在此期间被没收 | (203) | | | 9.69 | | | (152) | | | 12.50 | |
平衡,2021年12月31日 | 1,351 | | | $ | 9.73 | | | 1,638 | | | $ | 12.50 | |
在该段期间内获批予 | 40 | | | 10.67 | | | 111 | | | 12.50 | |
在该期间内归属 | (195) | | | 9.70 | | | (195) | | | 12.50 | |
在此期间被没收 | (78) | | | 9.61 | | | (51) | | | 12.50 | |
平衡,2022年3月31日 | 1,118 | | | $ | 9.78 | | | 1,503 | | | $ | 12.50 | |
在该段期间内获批予 | 35 | | | 10.67 | | | 510 | | | 12.50 | |
在该期间内归属 | (646) | | | 9.73 | | | (524) | | | 12.50 | |
在此期间被没收 | (69) | | | 10.00 | | | (90) | | | 12.50 | |
| | | | | | | |
平衡,2023年3月31日 | 438 | | | $ | 10.04 | | | 1,399 | | | $ | 12.50 | |
下表列出了合并后确认的员工薪酬和福利中包括的基于股份的薪酬支出的组成部分年综合收益表(损益表)这个截至的年度2023年3月31日,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
(千美元) | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
BMP权益单位 | | $ | 4,297 | | | $ | 1,289 | | | $ | 7,390 | | | $ | 51,963 | |
受限股权单位 | | 4,358 | | | 1,539 | | | 8,537 | | | 44,402 | |
优先股权益 | | 1,430 | | | — | | | 7,226 | | | 11,443 | |
基于股份的总薪酬 | | $ | 10,085 | | | $ | 2,828 | | | $ | 23,153 | | | $ | 107,808 | |
未确认的以股份为基础的薪酬开支,不包括上述与REU绩效奖励有关的开支,共计美元。6.4百万,截至2023年3月31日,我们预计将根据未偿奖励的预定归属来确认 2023年3月31日.
下表列出了在截至3月31日的未来五个财政年度内,预计将为未偿还奖励确认的基于股份的薪酬支出,但不包括受上述业绩条件限制的REU奖励,截至2023年3月31日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 骨形态发生蛋白 | | 重复使用 | | 总计 |
2024 | $ | 2,075 | | | $ | 2,503 | | | $ | 4,578 | |
2025 | 662 | | 736 | | 1,398 | |
2026 | 242 | | 150 | | 392 | |
2027 | 14 | | — | | 14 | |
2028 | — | | — | | — | |
总计 | $ | 2,993 | | | $ | 3,389 | | | $ | 6,382 | |
待确认的加权平均期间 | 1.61 | | 1.46 | | |
13. 权益
以下为本公司未清偿权益类别的说明,包括须在综合财务状况表上作为负债及权益分项间的临时权益列报的准权益金额。第7条经修订及重订的BCH LPA(“BCH LPA”)及第3条经修订及重订的BCG LPA(“BCG LPA”)适用于该等股本证券的条款。BCG作为BCH的普通合伙人,而BHI作为有限责任合伙人持有BCH的多数股权BCH首选A.1,签订《BCH LPA第一修正案》,自2021年12月7日起生效(“BCH LPA修正案”)。该公司的管理文件授权发行额外类别的股权。所有股权均为有限合伙权益。
公共单位
截至2023年3月31日和2022年3月31日,BCG共拥有67,486普通单位(以千为单位)已发行和未偿还。作为有限合伙人权益,该等单位一般无投票权,亦无权参与本公司业务及事务的管理。对于BCG发行的每个通用单位,BCG拥有BCH发行的1类A亚类单位中的一个单位。1级A级单位有权分享必胜客的利润。
Ben的普通股单位于2017年9月1日首次发行,作为Ben商业运营开始的一部分,当时Ben的第一个外部第三方投资者通过2017-18年的Exchange Trust购买了Ben的普通股单位。Ben利用发行这些普通股单位的部分收益,注销了与我们的创始人或与我们的创始人相关的实体达成的一系列六项贷款协议,以及与我们的创始人或相关实体的其他应付款。2017-18年度交易所信托用于收购Ben普通股的金额由2017-18年度交易所信托通过将另类投资资产出售给Customer Ealt Trust产生,作为Ben 2017年交易的一部分。客户高额信托用以收购该等另类投资资产的部分资金包括客户高额信托向Ben的一间附属公司借入的款项,而该附属公司又根据附注11所述的第一留置权信贷协议借入该笔款项。
可赎回优先股:
首选系列B亚类1单位帐户
根据BCG LPA,允许发行BCG首选的B系列1类单位账户(“BCG优先B.1”)。BCH的优先系列B亚类1单位户口(“BCH优先B.1”)获准根据BCH LPA发行。BCG优先B.1将对应于BCH将向BCG发行的BCH优先B.1,作为BCH优先B.1的唯一持有人。在BCG收到BCH优先股B.1的任何资本分配、分配或返还后,BCG将根据BCG LPA向BCG优先B.1的持有人进行相应的资本分配、分派或返还。
截至2023年3月31日,BCG首选B.1尚未发行。
首选系列B亚类2单位帐户
BCG LPA允许创建BCG的优先系列B亚类2单位帐户(“BCG优先B.2”)。BCH LPA允许创建BCH的优先系列B亚类2单位帐户(“BCH优先B.2”)。BCG优先B.2对应于BCH作为BCH优先B.2的唯一持有人向BCG发行的BCH优先B.2。BCH优先选择的B.2有权获得某些分配和收入分配。在BCG收到BCH优先股B.2的任何资本分配、分配或返还后,BCG将根据BCG LPA向BCG优先B.2的持有人进行相应的资本分配、分派或返还。
根据《BCH LPA修正案》的条款,“优先系列B亚类2优先回报金额”的定义已予修订,使持有 优先B.2将仅就美国公认会计准则的目的立即确认优先B.2的优先回报,而不是在任何初始上市事件或资本返还时确认此类回报。 此外,BCH LPA修正案规定,每个季度应计的优先B系列2分类优先回报将在每个季度的最后一个营业日反映在与每个优先B.2单位账户相关的美国公认会计准则资本账户中。如果优先系列B亚类2优先回报金额超过BCH的美国GAAP收益,则该超出的优先系列B亚类2优先回报金额将按比例从优先系列A.1单位账户的美国GAAP资本账户中扣除。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度内,本应计37.1百万,$8.4百万美元,以及$2.2优先B.2优先回报,根据BCH LPA修正案在优先B.2余额中确认。
在初始上市事件发生时,每个BCH优先B.2单位账户将被注销,并转换为一定数量的BCG通用单位,这取决于满足某些其他条件。同样,于首次上市时,BCG持有的BCH优先B.2单位户口将注销,并转换为若干BCH A类单位,视乎若干其他条件而定。BCG优先B.2可使用投资者初始优先系列B.2资本账户余额加上截至转换日期的任何应计和未支付优先回报除以80%或85首次公开上市价格的%(视首次公开上市日期而定)。
资本的其他分配、分配或返还可以符合BCH LPA和BCG LPA的规定。此外,BCG优先股B.2的持有者可能有权在2025年12月31日获得资本返还,但仍需满足某些条件。
至于波士顿咨询,于出售、清盘、解散或清盘时,波士顿咨询优先股B.2的排名将(A)低于波士顿咨询优先股B.1及(B)高于目前发行及尚未发行的所有其他类别及系列的波士顿咨询优先股及共同单位(即BCG的共同股),但由于BCG属控股公司架构,因此BCG优先股B.2在结构上将从属于BCH的权益。 关于BCH,在其出售、清盘、解散或清盘时,BCG持有的BCH优先B.2将有权根据以下有效排名获得分配:(A)低于向BCH持有人支付的某些保证付款BCH优先A.0,对FLP 3单位账户持有人的任何必要分配,(B)低于BCH首选A.0,(C)低于BCH首选B.1,(D)低于BCH优先C.0;(E)与BCH优先股A.1的同等权益和按比例分配;以及(F)优先于BCH目前发行和尚未发行的所有其他级别和系列的BCH优先股和公共股。于向作为BCH优先股B.2持有人的BCG支付相等于BCH优先股B.2应占资本账结余正数的金额后,BCH优先股B.2将会注销。
2021年11月29日,GWG Holdings将其资本账户余额1美元319.0百万英寸BCH优先选择A.1,而不是同等数量的卡介苗优先选择B2。这种转换被认为是对BCH优先A.1和新发行BCG优先B.2,这导致GWG Holdings在Ben优先股权中的权益增加了$46.2在截至2021年12月31日的年度内,2021年12月7日,$352.6发行了100万股BCG优先股B.2,以换取对相同总资产净值的另类资产的投资。于二零二一年十二月七日发行BCG优先B.2,BCG向该等证券的购买者授予若干登记权,如该等登记权项下的初始登记声明于2023年6月30日尚未宣布生效,则有权将BCG优先B.2认购予BCG,金额相等于行使该认沽权利日期的相应资本账结余,但须受若干限制所规限。如附注1所述,Ben的注册声明已于2023年5月12日宣布生效,因此,认沽权利不再有效。
截至年底止年度2023年3月31日, $4.6100万BCG优先股B.2被赎回为现金。有几个不是在截至2022年3月31日的三个月或截至2021年12月31日的年度内赎回。
BCG优先股B.2计入综合财务状况表中的可赎回优先股项。
可赎回的非控股权益:
首选系列A子类0单位帐户
2021年11月29日,BCH根据BCH LPA对首选A.0进行了修改。2021年12月1日,在第七次修订和重新修订的《英国宪法》生效后,$251.7的经常未偿资本账户中的BCH首选A.1自动转换为BCH优先股A.0,但GWG控股持有的资本账户除外。这种转换被认为是对BCH优先股A.1和发行优先股A.0,产生被视为缴款#美元1.7于截至2021年12月31日止年度向本公司支付百万元。
这个BCHPreferred A.0收到季度保证付款,计算公式为 6%的用户BCH首选A.0的年度初始资本账户余额,或 1.50%/财政季度。优先股A.0不会获得任何利润分配,除非弥补之前分配的损失。保证支付给BCH优先股A.0不受可用现金的限制,优先于BCH进行的所有其他分配。2021年12月1日,BCH和持有者BCH优先A.0达成协议,将保证付款推迟到2023年8月31日;条件是,如果Ben Management董事会审计委员会确定支付部分或全部款项不会导致Ben产生持续经营问题,则该保证付款可在2023年8月31日之前支付。担保付款应计总额为#美元。20.9百万美元和美元3.8截至2023年3月31日和2022年3月31日的应付账款和应计费用细目,并列入合并财务状况报表的应付账款和应计费用细目。
此外,BCH根据BCH LPA,优先股A.0有能力由大多数持有者选择BCH首选A.0,如果发生导致强制资本返还的事件,则获得优先于任何其他证券的全部资本返还。
这个BCH优先股A.0可在持有人选择时转换为S类别单位,价格相等于首次公开上市前的(X)、由普通合伙人厘定的每普通单位公平市价及(Y)首次公开上市后,(I)$10(2)如果共同单位在国家证券交易所上市,则为在紧接适用的交易日之前二十(20)天在交易共同单位的交易所报告的普通单位的成交量加权平均收盘价,或者如果共同单位没有在国家证券交易所上市,则在国家证券交易所交易的或在自动报价系统中报价的证券的成交量加权平均收盘价在紧接适用的交易日之前二十(20)天可兑换或可交换。
最后,一个持有者BCH优先A.0,在2023年1月1日之后,可以选择要求BCH赎回最多12.5他或她各自的% BCH任何滚动十二个月期间的优先A.0资本账户;前提是该持有人不得赎回超过 50占此类持有人的% BCH总体上首选A.0资本账户。2023年1月1日之后,如果持有 BCH首选A.0继续保持 BCH首选A.1,该持有人可以每季度选择转换额外的 BCH该持有人优先持有的A.1 BCH首选A.0金额不超过等于 12.5占该持有人姓名首字母的% BCH优先选择A.0资本账户;条件是该持有人在转换后的资本账户余额为BCH该持有人持有的首选A.0不超过该持有人的首字母 BCH首选A.0资本账户。
这个BCH优先A.0单位账户记录在综合财务状况表中的可赎回非控制性权益项目中。
首选系列A亚类1单位帐户
这个BCH首选A.1单位账户由BH发行,不参与且可按美元兑换。
2019年,优先A.1持有人签署了一项协议,放弃获得超过以下方法确定的实质上一致的利率的年化优先回报的权利。容忍协议于2021年6月30日到期。因此,2021年6月30日之前各期间的收入分配方法如下:
•首先,BCG作为BCH发行的A类单位的唯一持有人,从BCH获得分配收入,以支付Ben单独发生的费用;
•其次,在BCH的剩余收入被分配50A类单位、S类普通单位和50%到首选的系列A亚类1单位帐户,直到BCG公共单位收到1共同单位账户余额的年化回报率;
•第三,在1达到BCG通用单位的年化回报率时,额外的收入将分配给首选系列A,直到首选系列A分配到LPA(经修订)所要求的金额;以及
•最后,任何剩余收入将根据现行LPA条款(A类单位与S类普通单位之间的比例)进行分配。
容忍协议到期后的利润和损失的分配遵循LPA中规定的条款。
截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度的加权平均优先回报率约为1.38%, 3.92%, 2.33%,以及1.84%。没有任何款项支付给BCH优先A.1持有人与自成立至2023年3月31日的优先回报相关,以及任何赚取的金额均已应计,并计入综合财务状况表上呈列的可赎回非控股权益余额。截至2023年3月31日,约为96.5与BCH优先A.1相关的优先回报中有1,000,000美元由于该期间收入不足以完全满足优先回报而未分配给其持有人,并将在未来季度期间分配给BCH优先A.1持有人,前提是有足够的收入(如有)可用于此类分配。此外,某些BCH优先A.1持有者同意特别分配与BMP股权激励计划相关的任何收入或损失,以及某些其他成本。
在选举中,持有BCH优先股A.1将发行必要的S类普通单位,以向持有人提供数量的S类普通单位,这些单位合计相当于(A)持有人的资本账户余额,由年度转换金额(定义见《资本协议》)限制,与BCHA.1优先股户口经转换的优先股户口除以(B)或(X)于首次公开发售前(X)由Ben厘定的每个A类单位的评估公平市价及(Y)于首次公开发售后,截至紧接适用兑换日期前三十(30)天期间的共同单位平均价格。新发行的S类普通单位的持有人可以立即将其转换为共同单位。此外,自2030年12月31日起,如果BCH优先A.1尚未转换,如果Ben尚未完成公开上市,他们将赎回相当于账户当时未偿还资本账户余额的现金。如果可用赎回现金(根据LPA的定义)不足以满足任何此类赎回要求,BCH将按季度赎回额外的BCH首选A.1,直到所有这些BCH优先股A.1已被赎回。这个BCH优先股A.1须受若干其他转换及赎回条款规限。
BCH LPA还包括BCH的某些限制,即在未经优先A系列单位账户持有人的多数权益同意的情况下,i)发行任何新的股权证券,以及ii)除非另有规定,否则产生的债务优先于优先于优先A系列单位账户或优先B系列单位账户的任何分派、赎回、偿还、回购或其他付款的权利或与优先A系列单位账户或优先B系列单位账户有关的任何其他付款。此外,在所有优先A系列单位账户和优先B系列单位账户转换之前,BCH不能产生任何额外的长期债务,除非i)在预计基础上产生新的长期债务后,某些优先股、现有债务和任何新的长期债务的总和不会超过55%的资产净值加上手头现金,以及ii)在产生任何新的长期债务时,BCH(包括受控子公司)债务加上此类新的长期债务的总余额不超过40支持BCH及其附属公司贷款组合的抵押品的另类资产权益的资产净值总和的百分比,加上BCG、BCH及其附属公司的手头现金。
2021年11月29日,GWG Holdings将其资本账户余额1美元319.0百万英寸BCH优先股A.1,而不是同等数额的BCG优先股B.2,因此向GWG Holdings支付的视为股息为$46.2在截至2021年12月31日的年度内,此外,在2021年11月29日,BCH优先选择的A.1是根据《BCH LPA》进行修改的,这是作为一项终结额入账的,因此被视为缴款#美元。12.5截至2021年12月31日止年度向本公司支付百万元。
这个BCH优先股A.1计入综合财务状况表中可赎回的非控股权益项目。
下表显示了可赎回的非控股权益的前滚年截至2023年3月31日, 截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可赎回的非控股权益 | | |
(千美元) | 首选系列A.0 | | 首选系列A.1 | | 可赎回的非控股权益总额 |
余额,2019年12月31日(经重列) | $ | — | | | $ | 1,588,604 | | | $ | 1,588,604 | |
净收益(亏损) | — | | | (35,877) | | | (35,877) | |
对非控股权益的税收分配 | — | | | (5,592) | | | (5,592) | |
平衡,2020年12月31日 | — | | | 1,547,135 | | | 1,547,135 | |
净收益(亏损) | 1,264 | | | (9,532) | | | (8,268) | |
GAAP在发行时视为股息以真实计税基础 | — | | | (9,247) | | | (9,247) | |
BCH首选系列A.1单位账户交换BCG首选系列B.2单位账户 | — | | | (312,312) | | | (312,312) | |
BCH首选系列A.1单位账户交换BCH首选系列A.0单位账户 | 251,652 | | | (251,652) | | | — | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | | (2,239) | | | (2,239) | |
授予BCH优先A.1单位账户时的看跌期权负债 | — | | | (3,793) | | | (3,793) | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | (1,264) | | | — | | | (1,264) | |
可赎回非控制性权益及优先权益之视作股息 | (1,745) | | | (12,455) | | | (14,200) | |
平衡,2021年12月31日 | 249,907 | | | 945,905 | | | 1,195,812 | |
净收益(亏损) | 3,788 | | | (1,290) | | | 2,498 | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | | (8,424) | | | (8,424) | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | (3,788) | | | — | | | (3,788) | |
平衡,2022年3月31日 | 249,907 | | | 936,191 | | | 1,186,098 | |
净收益(亏损) | 15,822 | | | (4,298) | | | 11,524 | |
美国公认会计原则在发行时视为股息以真实计税基础 | — | | | (314) | | | (314) | |
BCG优先系列B.2单位账户优先回报的视为股息 | — | | | (37,133) | | | (37,133) | |
从BCH首选系列A.1单位账户转入BCH首选系列A.0单位账户 | 1,144 | | | (1,144) | | | — | |
BCH首选系列A.0单位账户保证付款应计 | (15,822) | | | — | | | (15,822) | |
平衡,2023年3月31日 | $ | 251,051 | | | $ | 893,302 | | | $ | 1,144,353 | |
非控股权益:
非控股权益指若干综合附属公司有限合伙权益或由第三方持有之客户ExAlt Trust权益部分。金额按非控股权益持有人于各期间应占附属公司盈利或亏损之比例及已支付之任何分派作出调整。
下表显示了非控股权益的前滚年截至2023年3月31日, 截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非控制性权益 | | |
(千美元) | 信托基金 | | S班普通 | | S班级优先 | | FLP | | 首选系列C | | CT A类 | | 非控股权益合计 |
余额,2019年12月31日(经重列) | $ | 27,062 | | | $ | 85,448 | | | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 112,527 | |
净收益(亏损) | 47,582 | | | (6,920) | | | (15) | | | 2,398 | | | — | | | — | | | 43,045 | |
非控股权益重分类 | — | | | 1,199 | | | 1,199 | | | (2,398) | | | — | | | — | | | — | |
非现金发行非控制性权益 | 5,978 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,978 | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | (737) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (737) | |
BCH优先C系列单位帐户的现金缴款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 130,200 | | | — | | | 130,200 | |
BCH优先C系列单位账户的非现金发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | 313 | | | — | | | 313 | |
BCH优先C系列单位账户的本票汇兑 | — | | | (915) | | | — | | | — | | | 71,200 | | | — | | | 70,285 | |
根据所有权权益的变化进行调整 | — | | | (567) | | | — | | | — | | | 3,800 | | | — | | | 3,233 | |
平衡,2020年12月31日 | 79,885 | | | 78,245 | | | 1,201 | | | — | | | 205,513 | | | — | | | 364,844 | |
净收益(亏损) | (30,513) | | | (4,811) | | | (30) | | | 1,503 | | | — | | | — | | | (33,851) | |
非控股权益重分类 | — | | | 740 | | | 740 | | | (1,480) | | | — | | | — | | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | | (595) | | | (595) | | | — | | | — | | | — | | | (1,190) | |
非现金发行非控制性权益 | 9,189 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,189 | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | (1,539) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,539) | |
BCH优先C系列单位帐户的现金缴款 | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,800 | | | — | | | 14,800 | |
BCH优先C系列单位账户的非现金发行 | — | | | — | | | — | | | — | | | 246 | | | — | | | 246 | |
赎回BCH优先C系列单位户口 | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,800) | | | — | | | (14,800) | |
将FLP第3类分配的收入重新归类为应付收入 | — | | | — | | | — | | | (23) | | | — | | | — | | | (23) | |
平衡,2021年12月31日 | 57,022 | | | 73,579 | | | 1,316 | | | — | | | 205,759 | | | — | | | 337,676 | |
净亏损 | (55,229) | | | (3,748) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (58,977) | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | (811) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (811) | |
平衡,2022年3月31日 | 982 | | | 69,831 | | | 1,316 | | | — | | | 205,759 | | | — | | | 277,888 | |
净收益(亏损) | (117,861) | | | (16,987) | | | — | | | 3,166 | | | — | | | (962) | | | (132,644) | |
非控股权益重分类 | — | | | 1,116 | | | 1,117 | | | (2,233) | | | — | | | — | | | — | |
支付受限股权单位的员工工资税 | — | | | (459) | | | (460) | | | — | | | — | | | — | | | (919) | |
分配给非控股权益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (131) | | | (131) | |
非现金发行非控制性权益 | 299 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 299 | |
应支付给非控股股东的分派的重新分类 | (1,719) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,719) | |
将FLP第3类分配的收入重新归类为应付收入 | — | | | — | | | — | | | (933) | | | — | | | — | | | (933) | |
发行非控制性权益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,430 | | | 2,430 | |
FLP年度重新分配 | — | | | (941) | | | (1,116) | | | — | | | — | | | — | | | (2,057) | |
平衡,2023年3月31日 | $ | (118,299) | | | $ | 52,560 | | | $ | 857 | | | $ | — | | | $ | 205,759 | | | $ | 1,337 | | | $ | 142,214 | |
首选C系列子类0单位帐户
这个BCH优先考虑的c.0是非参与和可兑换的。GWG Holdings根据首选C系列单位购买协议(“UPA”)购买的首选C系列单位将自动交换BCG通用单位,或双方可能共同同意的另一个Ben单位(“Ben单位”),以(I)BCG Common单位的成交量加权平均数20在Ben Common Units在国家证券交易所上市后的几个交易日,以及(Ii)$12.75。此外,在生效日期后的任何时间,根据UPA购买的所有或部分优先C系列可根据GWG Holdings的选择(由其董事会特别委员会或如果该委员会不再存在,由GWG Holdings的适当管理机构行使)交换BCG Common Units;但如果GWG Holdings根据UPA交换的C系列优先股少于所有优先C系列购买,则在此类交换生效后,GWG Holdings应被要求继续持有资本账户至少为$的优先C系列单位账户。10.01000万美元。该等BEN单位的交换价格将由波士顿咨询集团和GWG Holdings选定的第三方评估机构确定。
账户持有人有权获得基于分数的复合季度优先回报,其分子是(A)通货膨胀调整金额的总和,加上(1)0.5首次公开上市前的百分比及(2)0.75首次公开上市后的%,其分母为(B)1减去为纽约的个人居民规定的财政年度的美国联邦、州和地方最高有效边际综合所得税率(包括法典第1411条规定的税率)的平均值(考虑到(A)费用的不可抵扣受法典第67和68条所述限制的限制,(B)适用收入的性质(例如,长期或短期资本收益或普通或免税收入),但不考虑为美国联邦所得税目的而扣除的州和地方所得税),根据合伙企业最近提交的IRS表格1065,以及(C)乘以80%.
BCH优先C.0优先于所有其他优先股类别,但(I)BCH优先A.0单位户口就普通分派而言,及(Ii)BCH优先A.0系列及优先B系列单位户口就利润分配及清盘而言除外。优先于C.0的BCH唯一可用的转换、赎回或交换权利是根据UPA或此类类似协议提供的权利。
尽管有任何数额的优先C系列(0或1亚类)单位账户尚未清偿,但在未经优先C系列(0或1亚类)单位账户持有人的多数利息持有者事先同意的情况下,BCH不能进行任何分配,但税收分配和赎回、BCH清算时的分配以及出售BCH所收到的净对价分配除外。
2021年11月23日,资本账户初始余额为1美元14.8在从BCH首选系列C.1转换后,创建了100万,如下所述。按面值计算,这种转换被视为一种灭顶之灾。2021年12月1日,本赎回了全部14.8一百万现金。
首选系列C亚类1单位帐户
BCH优先C.1单位账户是非参与性的,并可在上文所述的基础上在优先系列C亚类0单位账户下兑换。账户持有人有权获得基于分数的复合季度优先回报,其分子是(A)通货膨胀调整金额的总和,加上(1)0.5首次公开上市前的百分比及(2)0.75首次公开上市后的%,其分母为(B)1减去为纽约的个人居民规定的财政年度的美国联邦、州和地方最高有效边际综合所得税率(包括法典第1411条规定的税率)的平均值(考虑到(A)费用的不可抵扣受法典第67和68条所述限制的限制,以及(B)适用收入的性质(例如,长期或短期资本利得或普通或免税收入),但不考虑州和地方所得税在美国联邦所得税方面的扣除),基于该伙伴关系最近提交的美国国税局表格1065。
BCH计算了两个优先的C.1资本账户:清算资本账户和转换资本账户。在计算折算资本账户时,优先选择的C.1单位账户分配的损益低于优先选择的A.1单位账户。在计算清算资本账户时,优先选择的C.1系列单位账户分配的损益与优先选择的A.1单位账户相同。
在根据UPA将任何BCH优先C.1单位账户转换为BCG通用单位后,在清算资本账户下分配给BCH优先C.1的利润和亏损超过转换资本账户的部分将被视为“超额金额”。在产生超额数额后,利润或收入或收益将根据财政法规1.704-1(B)(4)(X)条的原则在每个纳税期间特别分配给BCH优先A.1,在任何金额的利润、收入或收益
分配给任何其他类别的单位(BCH优先选择的A.0除外)或有限合伙人,直至该等特别分配合计等于该超额数额。
BCH优先选择C.1的唯一转换、赎回或交换权利是根据优先选择的C系列UPA或此类类似协议提供的权利。
尽管有任何数额的优先C系列(0或1亚类)单位账户尚未清偿,但未经优先C系列(0或1亚类)单位账户持有人的多数利息持有者事先同意,BCH不能进行任何分配,但税收分配和赎回、BCH清算时的分配以及出售BCH所收到的净对价分配除外。
截至2023年3月31日止年度的加权平均优先收益率,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度,大约是1.38%, 3.92%, 2.33%,以及0.75%。自发行以来至2023年3月31日,没有向BCH优先C.1持有人支付与优先回报相关的金额,任何赚取的金额都已应计并计入综合财务状况表上列报的非控制权益余额。在截至2023年3月31日的年度内,并无发行BCH优先股C.1,而截至二零二二年三月三十一日止三个月。于截至二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日止年度内,BCH以等值现金代价发行$14.81000万美元和300万美元130.2万,分别为BCH首选C.1单位账户。2021年11月23日,GWG Holdings将美元14.8数以百万计的BCH优先选择C.1,而不是等量的BCH优先选择C.0。这种转换被认为是面值上的灭顶之灾。
BCH优先股C.1计入综合财务状况表中的非控股权益项目。
S班普通单位
截至2023年3月31日和2022年3月31日,本公司子公司BCH已发行5.8百万美元和5.8分别为百万级S普通单位,于各自日期均未偿还。S类普通单位按比例分享渣打及其附属公司在渣打及其附属公司作出的所有其他分配后的利润或亏损。作为有限合伙人权益,这些单位的投票权有限,无权参与公司业务和事务的管理。在首次公开上市后,或在获得必和必拓A类单位的多数股权批准后,S类普通单位可在一-一对一的基础,但须对拆分、分配和重新分类进行惯常的转换率调整,并遵守任何适用的归属和转让限制。每一次转换还导致向BCG发放每个发行的BCG通用单位的A类BCH单位。
S类普通单位计入合并财务状况表中的非控股权益项目。
S类首选单位
BCH的有限合伙协议允许其发行S类优先股,这些优先股有权获得季度优先回报。S优先股类别亦按比例分享步步高及其附属公司在步步步及其附属公司作出的所有其他分配后的利润或亏损。作为有限合伙人权益,这些单位通常没有投票权,也无权参与公司业务和事务的管理。一般情况下,S级优先股可在本年度换成S级普通股。1.2-以1比1为基础,须遵守拆分、分配和重新分类的惯常转换率调整,以及遵守任何适用的归属和转让限制。然后,可以如上所述将S普通班级更换为卡介苗普通单位。每次转换为通用单位也会导致为每个发行的通用单位向BEN发放A类单位。S类优先股持有人可就S优先股的出售或解散选择转换为S类普通股。
截至2023年3月31日和2022年3月31日,S类优先股分别发行了名义数量的股份。S类优先股自2019年成立至2023年3月31日的优先回报为$0.2百万美元。自成立至2023年3月31日,尚未向S类优先股持有人支付与优先回报相关的金额 a于综合财务状况表内呈列的S优先股余额中,已计提并计入任何已赚取的款项。
S类优先股计入合并财务状况表非控股权益项下。
FLP单位帐户(子类1和子类2)
FLP单位账户(子类1和子类2)是非单位化资本账户。作为本公司最初商业业务的一部分,FLP第1类次级单位被发放给一个相关实体。FLP亚类2单位与BMP股权激励计划有关。FLP单位账户的每个子类都有权获得(1)a15(2)本公司产生费用的业务(本托管及本保险服务公司的附属公司)的服务费收入净额利息,两者分别计算。一个实体的净服务费收入利息等于(I)导致该实体的EBITDA除以该实体的总收入等于(但不低于以下)的总收入的减少额0.20和0.50不包括来自融资活动的收入和来自实体的任何收入,该实体作为公司应为美国联邦所得税目的征税。分配给有限责任合伙公司单位账户的金额按季度平均再投资于新增的S类普通单位和S类优先股,价格等于账面价值(如果该单位未在全国证券交易所上市),或如果该单位在全国证券交易所上市,则等于分配日该交易所单位的收盘价,从而产生额外的S类普通单位和S类优先股。
在.期间年告一段落2023年3月31日,$2.2百万美元的收入是分配给FLP单位账户(子类1和2),与不是截至2022年3月31日的三个月的收入分配,以及$1.5百万和$2.4百万分别于截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度的收入。每年,需要对季度分配进行真实汇总,以使分配的金额与年度EAR相匹配宁斯。2022年12月31日终了的历年的重新分配为#美元。2.1百万.
除上述金额外,FLP亚类1单位账户有权获得根据国内收入法典第704(B)条计算的任何向上账面价值调整的一部分。 在账面价值向上调整的情况下,FLP子类别1单位账户有权首先获得与此类账面价值调整相关的收益,其金额等于15按当时尚未清偿的A类及S类单位经调整后的资本账计算,计算出所有北京华侨城A类单位及S类单位资本账价值的百分比。 在任何此类分配之后,分配的金额立即按当时确定的价值换算为S类普通单位。 此外,分配给有限责任公司次级1类单位账户的金额减去根据账面价值向上调整而以前分配的任何金额的价值,计算方法为先前收到的S类单位数量乘以任何后续账面价值调整时这些单位的价值。 到目前为止,没有任何账面价值向上调整导致根据这一规定进行分配。
FLP单位帐户(子类3)
BCH LPA允许创建FLP亚类3单位账户(“FLP 3单位账户”)。2021年11月29日,所有FLP 3单位账户都发放给了BHI,目前由BHI持有。FLP 3单位账户将按季度从净融资收入中分配利润,其数额等于(一)中较小者。5季度净融资收入的%,或(Ii)10本集团任何附属公司在过去十二个财政季度发放的新贷款季度平均数的平均年化列述利息(在构成融资净收入的范围内)的百分比。
FLP 3单位账户有权获得税收和其他分配,相当于100分配给FLP 3单位账户的利润的百分比,这种分配不受可用现金的限制。FLP 3单位帐户没有任何转换功能或权限。
在截至2023年3月31日的年度内,截至2022年3月31日的三个月和截至2021年12月31日的年度,$0.9百万美元的收入,零,和象征性数额分配给FLP 3单位账户。
客户的受益者提升信任
客户高级信托的最终受益人是慈善受益人,即无关的第三方慈善机构,它们有权:i)根据适用的信托协议,2.5此类客户收到的所有分发的百分比提升了信托或5.0支付给本的任何款项的百分比,作为每笔高级贷款项下到期金额的付款,ii)对于某些客户高级信托,大约10在全部偿还EALT贷款后,超额现金抵押品金额(如有)的%;及(Iii)一旦支付了EALT贷款项下应付给Ben的所有款项和与BEN向客户EALT信托提供的服务有关的任何费用,应累算并持有在客户EALT信托的所有金额。慈善受益人的帐户余额与其在该等客户高额信托中的权益有关,不得减至零以下。可分配给慈善受益人的任何超过其账户余额的损失在每个期末重新归类到信托的赤字账户。其他客户提升信任度
是因与客户进行新的流动性交易而产生的。这些由Ben合并的新客户提升信托基金将确认额外的非控股权益,代表慈善受益人持有的这些新客户提升信托基金的权益。截至2023年3月31日的年度,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,这些新的客户提升信托基金导致确认额外的非控股权益$0.3百万,零, $9.2百万美元,以及$6.0分别为100万美元。
慈善受益人在客户高额信托中的权益记录在综合财务状况表中的非控股权益项目中。
CT风险管理A类,L.L.C.
2022年4月1日,CT Risk Management,L.L.C.A类成员的少数股权以$出售,这是本的合并VIE(如附注17中进一步讨论的)2.4向参与附注10所述贷款参与交易的第三方支付100万美元现金。在截至2023年3月31日的年度内,BFF购买了0.1从控股股东手中返还百万的会员权益。作为CT Risk Management的A类成员,持有者有权首先按比例与其他A类成员进行分配,直到收到初始出资为止2.0超过其资本出资额的百分比(以可获得的数额为限)。因此,该权益于综合财务状况表内非控股权益项目入账。
14. 单位净亏损
截至2023年3月31日的年度,Beneficient Company Group L.P.每普通股的基本和稀释后净亏损,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
净亏损 | $ | (252,100) | | | $ | (100,906) | | | $ | (105,133) | | | $ | (50,872) | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | 136,942 | | 60,267 | | 43,383 | | (7,168) |
减去:非控制利息保证付款 | (15,822) | | (3,788) | | (1,264) | | — |
Beneficient Company Group,L.P.应占净亏损 | (130,980) | | | (44,427) | | | (63,014) | | | (58,040) | |
减去:因可赎回非控制权益的消灭而被视为非现金的出资 | — | | | — | | | 14,200 | | | — | |
减去:非控股股东优先股权清偿后的非现金股息 | — | | | — | | | (46,202) | | | — | |
Beneficient Company Group,L.P.普通股持有人应占净亏损 | $ | (130,980) | | | $ | (44,427) | | | $ | (95,016) | | | $ | (58,040) | |
| | | | | | | |
未偿还公用事业单位的加权平均数--基本单位和稀释单位 | 67,486,168 | | | 67,486,168 | | | 51,534,365 | | | 45,807,648 | |
Beneficient Company Group,L.P.每普通单位应占净亏损--基本亏损和稀释亏损 | $ | (1.94) | | | $ | (0.66) | | | $ | (1.84) | | | $ | (1.27) | |
在计算单位稀释净亏损时,我们考虑了潜在的稀释单位。在截至2023年3月31日的年度单位稀释净亏损计算中未确认的反稀释单位,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 单位 |
| 截至的年度 3月31日, | | 截至三个月 3月31日, | | 截至的年度 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
S班普通 | 5,835,822 | | | 5,834,296 | | | 5,811,251 | | | 5,720,627 | |
S班级优先 | 93,678 | | | 88,606 | | | 72,126 | | | 15,288 | |
首选系列A子类0 | 19,795,997 | | | 19,706,509 | | | 1,664,303 | | | — | |
首选系列A子类1 | 78,972,518 | | | 79,711,972 | | | 121,956,222 | | | 127,088,320 | |
首选系列C | 16,068,912 | | | 16,068,912 | | | 16,340,086 | | | 4,845,358 | |
受限股权单位 | 6,832,280 | | | 6,250,572 | | | 6,191,271 | | | 5,569,576 | |
总反稀释单位 | 127,599,207 | | | 127,660,867 | | | 152,035,259 | | | 143,239,169 | |
此外,BCH优先股B.2的反摊薄单位不包括在上表中,因为该等证券在首次上市事件时转换,因此被视为或有可转换,并基于截至报告期结束时尚未发生的条件。
15. 所得税
截至2023年3月31日的年度所得税支出(福利)构成、截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
递延费用 | | | | | | | | |
联邦制 | | $ | (1,072) | | | $ | 1,072 | | | $ | — | | | $ | 3,459 | |
所得税支出(福利) | | $ | (1,072) | | | $ | 1,072 | | | $ | — | | | $ | 3,459 | |
所得税支出不同于将联邦法定税率应用于税前收入(亏损)所计算的金额。联邦法定所得税税率21%与截至2023年3月31日的年度有效所得税税率之间的对账,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度,分别如下所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
预期法定所得税优惠 | | $ | (51,011) | | | $ | (9,381) | | | $ | (20,403) | | | $ | (19,949) | |
可归属于非应税流转实体的金额 | | 41,240 | | | 5,279 | | | 19,413 | | | 19,030 | |
不得扣除所得税的金额 | | 505 | | | 11 | | | (776) | | | 1,368 | |
更改估值免税额 | | 8,194 | | | 5,163 | | | 1,766 | | | 3,010 | |
所得税支出(福利) | | $ | (1,072) | | | $ | 1,072 | | | $ | — | | | $ | 3,459 | |
截至2023年3月31日的递延税项总资产和递延税项总负债的组成部分2022年3月31日,(包括在其他资产中)如下:
| | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
递延所得税资产: | | | |
直通差异-临时 | $ | 17,142 | | | $ | 8,948 | |
净营业亏损 | 991 | | | 991 | |
非流动递延所得税资产 | 18,133 | | | 9,939 | |
| | | |
递延所得税负债: | | | |
其他 | — | | | (1,072) | |
非流动递延所得税负债 | — | | | (1,072) | |
减去:估值免税额 | 18,133 | | | 9,939 | |
递延所得税负债总额 | $ | — | | | $ | (1,072) | |
截至2023年3月31日及 2022年3月31日,为缴纳所得税而结转的联邦净营业亏损总额约为#美元。4.71000万美元和300万美元4.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。根据税法,联邦净营业亏损结转可以无限期结转,但联邦净营业亏损的扣除额不得超过应税收入的80%。
本公司已对影响其实现递延税项资产能力的正面和负面证据进行了评估。管理层已考虑本公司过去三年累计净亏损的历史,并得出结论,本公司更有可能无法实现递延税项资产的利益。因此,已针对截至2023年3月31日的递延税项净资产设立了全额估值备抵。2022年3月31日.
截至2023年3月31日,公司没有任何重大的不确定税务头寸,2022年3月31日截至本报告之日,2019年、2020年、2021年和2022年纳税年度仍有待主要税务管辖区审查。
16. 关联方
与Beneficient管理顾问公司的关系。
Ben Management是Ben的普通合伙人,由董事会管理。本管理公司的管理文件规定,由几个相关实体之一全资拥有的Beneficient Management Advisors L.L.C.(BMC)决定本管理公司的董事,由谁来填补49占董事会席位的百分比。BMC还有权选择(A)50本管理层提名委员会和执行委员会成员的百分比,并任命每个委员会的主席,以及(B)50社区再投资委员会(CRC)和社区再投资委员会主席和主要成员的百分比. 关于本的某些决定慈善事业捐赠计划被委托给CRC,包括代表堪萨斯州Teffi的好朋友做出的某些决定。除由BMC委任的董事外,有关Ben Management董事的任免决定,除某些例外情况外,由Ben Management提名委员会作出,我们的首席执行官及主席是该委员会的成员及主席。如果提名委员会对董事的任免进行平局投票,董事会中当时任职的董事总数中的大多数将打破平局;前提是在“触发事件”(根据本·管理层的管理文件中的定义)发生时和之后,提名委员会主席可以投下打破平局的一票。
与Bradley Capital Company,L.L.C.签订服务协议
Ben是BCH的普通合伙人,他们共同与布拉德利资本公司(“布拉德利资本”)和BMC于2017年6月1日生效(“布拉德利资本协议”),该协议随后经修订并于2022年1月1日生效(“A&R布拉德利资本协议”)。布拉德利资本是一家关联实体。根据布拉德利资本协议和A&R布拉德利资本协议,布拉德利资本有权获得当前基本费用#美元。0.4每季度由Bradley Capital的一名高管提供的高管级别服务的费用为1000万美元,此人目前被指定为我们的首席执行官和Ben Management董事会主席,外加目前的补充费用$0.2每季度10万美元用于管理和
财务分析,包括基本费和附加费,受年度通货膨胀调整的影响。提供商每季度可将基本费用提高至初始基本费用的两倍,以弥补提供服务成本的增加,或者在服务范围扩大的情况下,经本管理董事会执行委员会批准,我们的首席执行官兼本管理董事会主席是本管理董事会的成员和主席。我们的首席执行官兼本管理公司董事会主席从公司获得#美元的年薪0.22000万,他和布拉德利资本的其他员工都可以参与公司发起的股权激励计划。布拉德利资本协议和A&R布拉德利资本协议还包括本支付的#美元。0.2每年以等额季度分期付款方式支付,以支付前身实体2017年9月1日之前退休和/或离职员工的持续员工成本,持续成本由Bradley Capital承担,以及就Bradley Capital现有员工的健康和退休福利成本向Bradley Capital进一步支付,所有这些成本均由Ben报销。
根据布拉德利资本协议,本还必须偿还布拉德利资本员工的自付费用,包括布拉德利资本指定高管的家庭成员因商业和个人用途而进行的私人旅行的补偿。根据A&R布拉德利资本协议,本不再需要报销布拉德利资本指定高管及其家庭成员的私人旅行费用。A&R Bradley Capital协议还要求Ben赔偿Bradley Capital在2022年1月1日之前因运营飞机分租(定义见下文)而产生的任何和所有损失、损害、成本、费用和任何其他费用,并使Bradley Capital不受损害。
Bradley Capital协议和A&R Bradley Capital协议要求Ben偿还Bradley Capital或其关联公司的税收、费用和支出,包括法律费用和相关成本,这些费用与Bradley Capital的关联公司向2017-18年度交易所信托相关的公共慈善信托贡献Ben的股权或债务权益有关,以及Ben管理的客户信托中的实益权益的贡献。此外,该公司还提供办公场所以及获得所需的技术系统和电话服务。本向Bradley Capital及其附属公司支付的款项是有担保的,如果发生违约,特拉华州法院将强制执行。A&R Bradley Capital协议将延长至2022年12月31日,此后将自动每年续签一年。A&R Bradley资本协议可经双方同意、经有关实体的高管为成员的Ben Management董事会执行委员会的一致批准而终止,或如果相关实体不再持有较少者,则无需批准。10.0本的1000万美元证券或1在2022年12月31日或任何适用的延期日期和终止日期,本公司公平市值总额的百分比。
作为BEN 2018年5月控制权变更的一部分,由于应用了下推会计,本公司获得了ASC 805要求的企业及其股权类别的估值。该估值包括(其中包括)对关联方合同产生的当前和未来成本的估计,包括布拉德利资本协议和BHI服务协议(定义见下文)。本公司各类股权随后按估值分析所载公允价值入账,本公司创办人持有的优先股权益减值(其中包括)(I)本公司未偿还债务(包括关联方债务)余额,及(Ii)本公司价值减少(最多达全体创办人未偿还优先股权益金额),包括因关联方合同估计成本现值而产生的减值,包括布拉德利资本协议条款下与私人旅行有关的估计成本。
在.期间截至2023年3月31日的年度,截至2022年3月31日的三个月,及截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度,本公司确认的开支总额为2.6百万,$0.6百万,$4.1百万美元,以及$3.8分别与本服务协议相关的金额分别为100万美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日,美元3.6百万美元和美元3.5分别欠Bradley Capital与这项服务协议有关的100万美元。
与Bradley Capital分租飞机
自2022年1月1日至2023年1月1日生效公司集团(美国),L.L.C.(“Beneficient USA”)BCH的附属公司BCH作为转租人,Bradley Capital作为转让人,而BCG仅就其向Bradley Capital提供的担保(如其中所载)订立了飞机转租协议(“飞机转租”)。根据飞机转租协议,Bradley Capital将其中描述的飞机在没有机组人员的情况下转租给Beneficient USA,供其单独使用。受益人美国公司需要支付季度租金$1.4700万美元,外加本使用飞机所产生的直接运营费用。Bradley Capital被要求支付运营飞机的任何其他固定和可变成本。受益美国公司还被要求提供自己的飞行员(S)和机组人员,并且受益美国公司已与
无关第三方提供合格的乘务人员。飞机分租的期限为一(1)年,可由任何一方提前三(3)天书面通知终止,并将在出售或类似处置飞机或终止基础租赁协议时自动终止。此外,BCG同意为Bradley Capital的利益无条件担保Beneficient USA根据飞机转租协议对Bradley Capital承担的所有义务。截至2023年3月31日止年度内截至2022年3月31日的三个月,BCH费用为$6.1百万美元和美元1.7与本协议相关的租赁和直接运营费用分别为100万英镑。
如下文所述,BHI为关连实体(其定义为与本公司创办人有联系的实体)与BCH及BCG订立出资协议,据此BHI同意向BCG偿还Beneficient USA因飞机分租而产生的一大部分费用。
向Bradley Capital提供担保
随着A&R Bradley Capital协议和飞机分租的执行,Bradley Capital和BCH签订了自2022年1月1日起生效的担保(“担保”)。根据本担保,BCH向Bradley Capital提供以Bradley Capital为受益人的无限制、不可撤销和无条件的担保,保证及时完整地支付任何和所有到期金额,最高可达#美元20.0根据与Bradley Capital的任何融资安排,Bradley Capital向贷款人支付1,000,000美元,所得款项用于购买飞机分租项下的飞机或Bradley Capital就Bradley Capital根据Bradley Capital协议收购的任何其他飞机。截至2023年3月31日和2022年3月31日,BCH不需要担保付款。Bradley Capital目前没有向任何第三方贷款人提供未偿还担保,在发布这些财务报表时,目前也没有考虑提供任何担保。自2022年12月9日起,Bradley Capital与BCH订立了一项协议,根据该协议,Bradley Capital同意不以任何方式执行担保或BCH在担保项下的任何义务,亦不以任何方式利用担保,除非及直至撤回最初于2022年12月9日提交予美国证券交易委员会的S-4BCG表格登记声明(“容忍协议”)。
与Beneficient Holdings,Inc.的关系
BCH的附属公司Benefent USA与BHI(一家关连实体)订立于2017年7月1日生效的服务协议(“BHI服务协议”)。BHI支付年费$30,000向BEN提供信托管理服务,为相关实体及其家族受托人的所有附属信托提供信托管理服务,这一术语在有关实体的管理文件中有定义。受惠美国公司还需按成本提供BHI要求的任何其他服务,但须遵守BHI经营协议中的任何限制。BHI服务协议的有效期为(I)布拉德利资本协议到期或终止后五年,或(Ii)有关实体的家族受托人不再是与该家族受托人有关联的任何信托的主要受益人后七年。本公司于年内确认收入截至2023年3月31日的年度,截至2022年3月31日的三个月,以及分别截至2021年和2020年12月31日的年度。
于签订飞机分租协议的同时,BHI、关连实体BCH及BCG订立于2022年1月1日及2023年1月1日生效的出资协议(“出资协议”)。根据出资协议,BHI同意于每个日历季度的最后一个营业日向BCH支付该季度内BCH根据飞机分租或任何类似租赁或分租(包括飞机分租项下的季度租金)使用飞机而支付的任何金额。此外,BHI同意向BCH支付与此类飞机租赁或转租相关的固定月度或季度成本相关的任何金额,金额不超过$250,000每年。这笔额外付款旨在部分支付机组人员费用和其他相关费用。每笔缴款均以(I)飞机分租的效力、(Ii)担保(定义见上文)的效力及(Iii)BCH是否及时向BHI支付BCH优先股A.0持有人的保证付款(不论是否根据BCH LPA的条款豁免)为条件;倘若该等保证付款未能就任何特定季度及时支付或只支付部分,则BCH将不会拖欠根据出资协议就该季度预期的任何供款。如果该保证付款随后得到全额支付,则供款协议项下适用季度以前没有资金的任何供款将立即到期,并在该日历季度的最后一个营业日全额支付该保证付款。必和必拓根据出资协议向必和必拓支付的所有款项,均应视为必和必拓对必和必拓的资本出资(定义见必和必拓LPA),并应计入必和必拓与S类必和必拓普通单位相关的子资本账户。BCH进一步同意将下列任何支出或扣除特别分配给BHI与其S类BCH普通单位相关的子资本账户
BCH因使用飞机而支付或应计的金额,但此类支出应由BHI根据《出资协议》作出的捐款抵销。BHI没有与这项协议相关的捐款,预计这种情况将继续发生,直到向优先A.0持有者的担保付款不再推迟。
BHI拥有S类普通单位、S类优先股的多数股权,BCH首选A.0,BCH首选A.1,和BCH发行的FLP亚类1和亚类3单位账户。
另外,BHI预计将从HCLP获得偿还第二份留置权抵免协议所产生的税收分配,以支付与2019年第二留置权抵免协议对HCLP的贡献相关的任何税务责任。此外,如果在第二份留置权信贷协议仍未履行的情况下清盘,第二份留置权信贷协议将转回BHI。
最后,请参阅“”下面的讨论与Bradley Capital签订的服务协议“与2018年5月本的控制权变更有关。
HCLP提名者,L.L.C.
高地合伙有限公司是高地集团(“高地”)的间接附属公司。本的董事长兼首席执行官是控制高地的信托公司的受益人和信托投资顾问,也是高地公司的合作伙伴。高地或其联属公司(视乎情况而定)一直并可能利用本公司以本公司贷款人身份向本公司偿还贷款所得款项,向相关实体或于相关实体进行贷款及投资。本不是高地与相关实体之间的这些交易的当事人。
高地(及其附属机构或相关方)与相关实体之间存在着长达25年的长期借贷和投资关系。高地或其联营公司不时根据各项贷款及投资安排向相关实体垫付资金,而该等相关实体已向高地或其联营公司(视乎情况而定)以现金及实物偿还款项。
截至2021年6月30日,高地和适用的相关实体双方同意履行高地和高地之间所有未偿还贷款下的所有义务相关实体通过全额支付和偿还现有贷款余额(“贷款余额”),通过实物不动产转让(“实物财产付款”)从某些相关实体去高地。实物财产付款的条款授予高地有权将根据实物财产付款转让的不动产转回某些相关实体,以换取相当于贷款余额的BCH优先A.1资本账户余额,该兑换将从由该等人士持有的现有BCH优先A.1资本账户余额中支付相关实体.
自2021年6月30日以来,高地向一个相关实体提供了额外的净预付款。截至2023年3月31日和2022年3月31日,高地综合公司的未偿还贷款本金为#美元。14.0百万美元和美元3.3百万美元,分别与一个相关实体。本不是这些贷款的当事人,也没有为这些贷款提供担保或担保。
宪法私人资本公司与Beneficient USA之间的行政服务协议。
宪法是一个实体 50.5%由相关实体和 49.5%由我们的董事会控制的一个实体。它成立于1986年,1996年被一家相关实体收购。宪法目前管理着三只私募股权基金的基金。自2017年1月1日起,宪法与BCH的子公司Beneficient USA签订了一项行政服务协议(“ASA”),根据该协议,Beneficient USA提供人员管理宪法建议的投资组合资产。根据ASA,宪法向Beneficient USA支付月费 等于0.01占其投资组合月末净资产的百分比。ASA每年自动更新,并可根据宪法随时终止。受益人美国只有在违反宪法的情况下才能终止ASA。本公司并无确认任何与本服务协议有关的收入截至2023年3月31日的年度截至三个月2022年3月31日,或截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度.
优先流动资金提供者协议与宪法。
2019年5月,BCC与宪法签订协议 (“优先流动资金提供者协议”),根据该协议,根据宪法的选择,国商银行将以不低于82%的资产净值,只要这类基金符合某些特定的条件。一只基金要有资格获得流动性选择权,除其他事项外,它必须持有在基金进行此类投资时获得BCC批准或被视为批准的投资。BCC被要求在任何情况下提供流动性
根据1940年《投资公司法》注册的美国交易所交易基金,或在国家证券交易所交易的证券。BCC根据优先流动资金提供者协议承担的责任由BEN和BCH担保。优先流动资金提供者协议可仅在本公司及宪法双方同意下终止。本和宪法没有根据本协议签订任何流动资金合同,2023年3月31日.
与赫普纳研究组织基金会(“HERO”)和研究牧场运营公司(“RROC”)的关系。
英雄和中华民国由一家相关实体间接拥有。HERO的目的是(I)担任国家慈善信托基金(“NPT”)的顾问,这是一个无关的第三方慈善组织,负责向符合资格的组织发放赠款;以及(Ii)担任NPT的顾问,负责为符合资格的组织的慈善捐款的管理。虽然英雄可以就这些问题提供建议,但《不扩散核武器条约》对慈善捐款拥有最终决定权,并完全控制慈善组织收到的收益。由NPT管理的慈善账户(“慈善账户”),其受益人历来是多所德克萨斯大学,历史上从某些由Ben的客户结算和资助的信托中获得收益,以支持他们的慈善倡议。英雄不会从本的客户结算和资助的信托中获得任何收益。
中华民国的宗旨是为符合条件的慈善团体所进行的研究活动提供经费及营运支援。中华民国从本会某些客户所结算及资助的信托基金所得款项,可酌情用于(I)提供适当设施及物业予慈善团体作为其慈善计划的一部分(该等物业及设施由关连实体拥有),及(Ii)向中华民国提供费用收入。中华民国根据客户与本公司子公司之间签订的信托文书以及与NPT的协议,被授予此类权利和授权。本的子公司为客户高尚信托提供融资,本作为受托人的代理获得报酬,为其向信托提供的行政服务。本向中华民国和慈善账户(如上所述为德克萨斯大学的利益)支付了某些未付款项,包括应计利息,约为$。2.1百万美元和美元2.7百万,截至2023年3月31日和2022年3月31日,分别为。在.期间截至2023年3月31日的年度,本支付$0.8百万美元。有几个不是在此期间支付的款项截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度。由于客户提升信托协议的变更,除某些先前信托协议已经提供的金额外,预计不会向中华民国或慈善账户分配任何增量金额。在.期间年截至2023年3月31日,某些Customer Ealt Trust的信托顾问将NPT持有的实益权益重新转让给堪萨斯Teffi经济增长信托。
受益者心脏地带基金会,Inc.
2022年1月20日,善心基金会公司(“BHF”)作为堪萨斯州的一家非营利性公司成立,根据Teffi法案接受经济增长贡献。BHF由13人组成的董事会管理,其中9人是堪萨斯州赫斯顿市社区的社区领袖,4人是Ben员工或与Ben有其他关联的个人。BHF的组织和运营完全出于《国内税法》第501(C)(3)条所指的慈善和教育目的。其目的是提供赠款和其他支持,以惠及人口在5,000人或以下的堪萨斯州农村社区的增长、发展和扩大机会,包括就业和收入增长、主要街道振兴、教育设施改善、建设和发展、医疗设施增强、高级设施改善,以及对高等教育机构的支持。压边力对它收到的所有经济增长贡献拥有独家决策权。
BFF是BHF的唯一成员,并有权任命BHF的11名董事会成员。其余两名董事会成员由BMC任命。根据美国国税法的要求,基金会的管理文件禁止基金会的任何资产或收益造福于基金会、基金会管理委员会、或任何董事、高级职员或其他私人。
堪萨斯州泰菲经济增长信托基金
堪萨斯经济增长信托(“EGT”)是一个普通法信托,成立于2021年12月7日,由个人作为独立受托人、Ben托管作为管理人和BCH作为顾问成立。EGT的目的是接收客户高级信托基金的收益,这些收益可以分配给慈善受益人,并在堪萨斯州商务部和合格的慈善组织(包括Beneficient Heartland Foundation,Inc.)之间分配这些收益。根据Teffi立法的要求。
EGT收到的收益完全用于慈善目的,信托协议禁止EGT的任何资产或收益造福于Ben托管、BCH、任何董事、官员或其他私人。如上所述,BEN托管为EGT提供行政和会计服务,BCH在信托的管理和分配方面担任受托人的顾问。本托管和BCH都不收取这些服务的费用。在.期间年截至2023年3月31日,若干客户高额信托的信托顾问将NPT持有的实益权益重新转让给EGT。
Ben欠EGT的未偿应付款项为 $0.1百万美元和 $0.7百万截至2023年3月31日和2022年3月31日,分别.本付钱了 $2.7百万在截至2023年3月31日的年度内。有几个不是在截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度内支付的金额。此外,在截至2023年3月31日的一年中,本将持有堪萨斯州物业的某些实体出售给EGT,以换取$1.4百万应收本票。
希克斯控股有限公司
Hicks Holdings,L.L.C.是一家与Ben的一名现任董事有关联的实体,是一家有限责任公司的所有者之一,并担任该公司的经理。相关实体也拥有SPV的所有权。SPV在其投资持股中持有BCH优先A.0单位账户和BCH优先A.1单位账户。
希克斯控股还直接拥有一家BCH首选A.0单位帐户,BCH首选A.1单位台账和S类普通单位。希克斯控股被授予其BCH首选A.1单位台账和S类普通单位作为2018年提供服务的补偿。希克斯控股被授予其BCH优先A.0单位帐户时,现有的BCH首选项版本A.1转换为BCH2021年首选A.0。截至的总余额2023年3月31日和2022年3月31日,是$72.6百万美元和美元75.7分别为100万美元。
MHT Financial,L.L.C.
MHT Financial是一家附属于穆雷·T·霍兰德的实体,霍兰德曾在2019年4月26日至2022年11月13日期间担任GWG控股公司的总裁兼首席执行官。从2019年12月31日到2021年11月29日,Ben是GWG Holdings的合并子公司。在GWG Holdings为财务报告目的合并Ben期间,MHT Financial被视为Ben的关联方。
MHT Financial直接或通过实益权益拥有BCH首选A.0单位帐户和aBCH首选A.1合计账户余额为$的单位账户22.2百万美元和美元23.0百万,截至2023年3月31日和分别于2022年3月31日。
与GWG Holdings达成共享服务协议
于2020年5月27日,本集团与GWG Holdings(透过当时成立的GWG Holdings董事会特别委员会行事)订立于2020年1月1日生效的共享服务协议(“共享服务协议”)。根据共享服务协议,GWG Holdings向Ben支付季度费用,用于为GWG Holdings及其直接或全资子公司提供会计和财务、一般和行政、人力资源、销售管理和营销、承销和风险管理、信息技术和法律服务。每个季度的总服务费由本公司在本季度的最后一天根据本公司账簿和记录上保存的成本分摊方法确定,该方法规定,只要服务符合财政部条例第1.482-9(B)款所定义的“服务成本法”,服务费应等于本公司在每个季度因本公司向GWG控股公司或其直接或间接全资子公司提供服务而发生的总成本。不符合服务成本法的服务的服务费应参照财政部条例第1.482-9(E)款中定义的“服务成本加成本法”确定。
共享服务协议的初始期限为自生效日期起计一年,并可自动续期,连续一年,除非任何一方在当时的期限结束前至少六(6)个月向另一方发出终止的书面通知(前提是如果GWG Holdings不再有权任命BEN的普通合伙人的大多数董事会成员,任何一方可提前六十天书面通知终止共享服务协议)。由于GWG Holdings于2022年4月根据破产法第11章申请重组,双方均未获授权终止共享服务协议。年内告一段落2023年3月31日,这三个月截至2022年3月31日,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,GWG Holdings支付了0.4百万,零, $8.0百万美元,以及$3.9根据共享服务协议,分别向Ben支付100万美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日,Ben有一笔与本共享服务协议相关的未偿还应收账款总额$17.8百万美元和美元8.9分别为100万美元。由于GWG Holdings的财务状况恶化,包括根据
第11章《2022年4月破产法》,截至2023年3月31日的应收账款拨备,以及2022年3月31日是$15.6百万美元和美元8.9分别为100万美元。这笔准备金涉及GWG Holdings在申请破产时所欠的金额。
17. 可变利息实体
根据ASC 810,如果企业持有控股权,则该企业被确定为VIE的主要受益人。控制性财务利益的定义是:(A)指导VIE活动的权力,该活动对该实体的经济业绩有最重大的影响;(B)承担该实体的损失的义务,或从该实体获得可能对VIE产生重大影响的利益的权利。合并指引要求进行分析,以确定(A)Ben持有可变权益的实体是否为VIE,以及(B)Ben通过直接或间接持有该实体的权益或通过其他可变权益(例如管理和业绩相关费用)以合同方式参与是否会使其获得控股权。执行这一分析需要进行判断。根据管理层的分析,除了下文所述的外,没有其他VIE需要合并。
公司为主要受益人的VIE
CT风险管理,L.L.C.
于2020年3月20日,CT Risk Management,L.L.C.(“CT”)成立,目前受于2022年4月27日签订的第四份经修订及重新签署的有限责任公司协议管辖,该公司成立为特拉华州有限责任公司,以减少潜在市场低迷对客户所持有的另类资产权益的影响,而客户所持有的另类资产的权益以BFF持有的客户所持有的贷款为抵押。,或其他BEN实体(此类应收贷款仅被注销用于财务报告目的在我们的综合财务报表中),通过将任何潜在利润分配给某些客户提高信托,从而抵消替代资产价值的任何减少。
CT被认为是VIE,因为存在风险的股权持有人BFF并不具备控股权的所有特征,因为BFF收到的回报仅限于其对CT的初始投资。本公司的结论是,BCC是CT的主要受益者,因为BFF有权指导最重要的活动,并有义务吸收CT的潜在损失。因此,CT的结果包含在公司的综合财务报表中。
截至2023年3月31日,合并财务状况报表包括该合并VIE的资产,账面价值为$4.01,000,000美元,记入本公司持有的投资,记入综合财务状况报表的项目。截至时,没有持有看跌期权。2022年3月31日。该公司记录了#美元的亏损。3.51000万,$5.22000万美元,和美元7.8截至2023年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度分别为2.5亿欧元,在综合全面收益表(亏损)的净项目金融工具收益(亏损)中列报。
客户提升信任度
本公司确定,所有与其业务相关的Customer Exal Trust都是VIE,根据ASC 810的定义,Ben是VIE的主要受益人。本公司的结论是,它是客户提升信托的主要受益者,因为它有权指导最重要的活动,并有义务吸收客户提升信托的潜在损失。因此,客户提升信托基金的结果包括在公司的综合财务报表中。尽管就ASC 810而言,本公司被视为客户高级信托的主要受益人,但根据适用的州信托法,本公司既未被指定为信托协议的受益人,也未被承认为此类信托的受益人。客户高级信托的资产只能用于清偿客户高级信托的债务。除可能为高于相关储备金的资本催缴提供资金(请参阅附注20)外,本公司并无追索权要求客户提升信托的负债。这些VIE产生的现金流量包括在公司的综合现金流量表中。
截至列报日期,综合财务状况报表包括来自这些综合财务报表的以下金额:
| | | | | | | | | | | |
(千美元) | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 3,259 | | | $ | 10,024 | |
受限现金 | 819 | | | 5,517 | |
按公允价值计算的投资 | 491,859 | | | 659,921 | |
其他资产 | 5,891 | | | 3,361 | |
VIE的总资产 | $ | 501,828 | | | $ | 678,823 | |
| | | |
负债: | | | |
应付账款和应计费用 | $ | 1,945 | | | $ | 5,350 | |
其他负债 | 132 | | | 479 | |
客户提升信托贷款应付金额,净额 | 52,129 | | | 65,674 | |
VIE的总负债 | $ | 54,206 | | | $ | 71,503 | |
| | | |
股本: | | | |
库存股 | $ | (3,444) | | | $ | (3,444) | |
非控制性权益 | (118,299) | | | 982 | |
累计其他综合收益(亏损) | 9,900 | | | (1,326) | |
VIE的总股权 | $ | (111,843) | | | $ | (3,788) | |
本报告所列期间的综合全面收益(亏损)表包括来自这些合并VIE的以下金额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | 截至的年度 2023年3月31日 | | 截至三个月 2022年3月31日 | | 截至的年度 2021年12月31日 | | 截至的年度 2020年12月31日 |
收入 | | | | | | | |
投资收益(亏损),净额 | $ | (54,010) | | | $ | (10,811) | | | $ | 15,534 | | | $ | 132,620 | |
(收益)金融工具损失,净额 | (35,085) | | | (44,661) | | | 29,512 | | | (15,838) | |
利息收入 | 54 | | | — | | | 7,110 | | | 1,798 | |
| | | | | | | |
总收入 | (89,041) | | | (55,472) | | | 52,156 | | | 118,580 | |
| | | | | | | |
运营费用 | | | | | | | |
利息支出 | 8,956 | | | 1,046 | | | — | | | 4,675 | |
信贷损失准备金 | 13,843 | | | 4,774 | | | 14,319 | | | — | |
专业服务 | 5,032 | | | — | | | 350 | | | — | |
其他费用 | 1,905 | | | 1,860 | | | 695 | | | 502 | |
总运营费用 | 29,736 | | | 7,680 | | | 15,364 | | | 5,177 | |
净收益(亏损) | $ | (118,777) | | | $ | (63,152) | | | $ | 36,792 | | | $ | 113,403 | |
可归因于非控股权益的净收益(亏损) | $ | (117,861) | | | $ | (55,229) | | | $ | (30,513) | | | $ | 47,582 | |
| | | | | | | |
公司不是主要受益人的VIE
如本公司已断定其并无控股财务权益,因此不是主要受益人,则本公司无须合并VIE。附注16中讨论的与Bradley Capital的担保产生了Ben在Bradley Capital中持有的可变权益。本不是布拉德利资本的主要受益者,因为它没有能力指导对该实体的经济表现影响最大的活动。我们的财务状况表中没有反映与Bradley Capital有关的任何资产或负债的金额。如附注16所述,截至2022年12月9日,以及在
忍耐协议不再有效,Ben在未来可能的担保义务下的最大风险敞口为$20.01000万美元。
18. 细分市场报告
该公司拥有三可报告的部门包括Ben流动资金、Ben托管和客户高级信托。随着未来提供更多的产品和服务,我们预计将有更多的可报告细分市场,包括Ben Insurance Services和Ben Markets。
作为公司的核心运营中心,Ben Liquid负责通过AltAccess提供Ben的受托另类资产流动性和融资产品。BEN托管通过向客户提供全方位的定制托管和信托管理服务以及专门的文件托管服务,提供解决持有替代资产的管理和监管负担的产品。本的某些运营子公司的产品和服务涉及或提供给某些客户高级信托公司。某些Customer Exalt信托持有另类资产的权益,因此在收益中确认此类资产的资产净值的变化。若干其他客户高级信托向本流动资金支付高额贷款的利息,并向本流动资金及本托管支付与流动资金交易有关的交易费用,以及向本托管支付费用,以向客户高级信托的受托人提供全方位服务信托管理服务。支付给本流动资金和本托管的金额仅为财务报告目的在我们的合并财务报表中,这将直接影响BCG和BCH股权持有人的收益(亏损)分配。
公司及其他类别包括以下项目及其他项目:
•以股权为基础的薪酬;
•本持有的GWG控股普通股公允价值变动的收益(亏损);
•与公司有关的债务交易(即商业贷款协议)产生的利息支出;以及
•Ben Insurance Services和Ben Markets的运营不被视为可报告分部,因为它们不符合单独报告的量化标准。
公司及其他类别还包括未分配的公司间接费用和行政成本。
这些细分市场根据它们提供的产品和服务以及公司首席运营决策者用来确定资源分配和评估业绩的信息来区分。营业收入(亏损)是管理层用来评估部门业绩和分配资源的盈利能力的衡量标准。业绩由公司首席经营决策者在非综合基础上衡量,因为管理层根据财务和经营指标和数据(不包括合并任何客户高级信托的影响)做出经营决策并评估公司每个业务部门的业绩。
下表包括与合并财务报表对账的公司每个可报告部门的结果(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资损失,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (54,010) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (54,010) | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (35,085) | | | (16,336) | | | — | | | (51,421) | |
利息收入 | — | | | — | | | 54 | | | 358 | | | — | | | 412 | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 30 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 86 | | | — | | | 86 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 50,819 | | | — | | | — | | | — | | | (50,819) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 29,012 | | | — | | | — | | | (29,012) | | | — | |
总收入 | 50,819 | | | 29,042 | | | (89,041) | | | (15,892) | | | (79,831) | | | (104,903) | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 8,527 | | | 2,219 | | | — | | | 34,781 | | | — | | | 45,527 | |
利息支出 | 2,893 | | | — | | | 8,957 | | | 3,621 | | | — | | | 15,471 | |
专业服务 | 2,849 | | | 2,018 | | | 5,033 | | | 28,522 | | | — | | | 38,422 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 13,843 | | | 6,737 | | | — | | | 20,580 | |
其他费用 | 2,313 | | | 759 | | | 1,905 | | | 23,292 | | | — | | | 28,269 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 110,905 | | | — | | | (110,905) | | | — | |
贷款损失准备金 | 80,749 | | | — | | | — | | | — | | | (80,749) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 18,354 | | | — | | | (18,354) | | | — | |
总费用 | 97,331 | | | 4,996 | | | 158,997 | | | 96,953 | | | (210,008) | | | 148,269 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (46,512) | | | $ | 24,046 | | | $ | (248,038) | | | $ | (112,845) | | | $ | 130,177 | | | $ | (253,172) | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
给客户的贷款提升了信托基金,净额 | $ | 376,253 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (376,253) | | | $ | — | |
按公允价值计算的投资 | — | | | — | | | 491,859 | | | 5,362 | | | — | | | 497,221 | |
其他资产 | 9,447 | | | 47,466 | | | 10,447 | | | 21,849 | | | (46,761) | | | 42,448 | |
商誉和无形资产净额 | 1,725,880 | | | 594,219 | | | — | | | 50,927 | | | — | | | 2,371,026 | |
总资产 | $ | 2,111,580 | | | $ | 641,685 | | | $ | 502,306 | | | $ | 78,138 | | | $ | (423,014) | | | $ | 2,910,695 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日的三个月 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资损失,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (10,811) | | | $ | — | | | $ | — | | | (10,811) | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (44,661) | | | (11,350) | | | — | | | (56,011) | |
利息收入 | — | | | — | | | — | | | 73 | | | — | | | 73 | |
信托服务和行政管理收入 | 121 | | | 8 | | | — | | | — | | | — | | | 129 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 17,790 | | | — | | | — | | | — | | | (17,790) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 8,408 | | | — | | | — | | | (8,408) | | | — | |
总收入 | 17,911 | | | 8,416 | | | (55,472) | | | (11,275) | | | (26,198) | | | (66,618) | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 2,200 | | | 517 | | | — | | | 7,408 | | | — | | | 10,125 | |
利息支出 | 538 | | | — | | | 1,046 | | | 526 | | | — | | | 2,110 | |
专业服务 | 915 | | | 446 | | | — | | | 4,088 | | | — | | | 5,449 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 4,774 | | | 4,609 | | | — | | | 9,383 | |
其他费用 | 436 | | | 152 | | | 1,860 | | | 3,701 | | | — | | | 6,149 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 24,694 | | | — | | | (24,694) | | | — | |
贷款损失准备金 | 34,121 | | | — | | | — | | | — | | | (34,121) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 5,767 | | | — | | | (5,767) | | | — | |
总费用 | 38,210 | | | 1,115 | | | 38,141 | | | 20,332 | | | (64,582) | | | 33,216 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | (20,299) | | | $ | 7,301 | | | $ | (93,613) | | | $ | (31,607) | | | $ | 38,384 | | | $ | (99,834) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。 |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2022年3月31日 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
给客户的贷款提升了信托基金,净额 | $ | 418,793 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (418,793) | | | $ | — | |
按公允价值计算的投资 | — | | | — | | | 659,921 | | | 14,249 | | | — | | | 674,170 | |
其他资产 | 31,563 | | | 46,933 | | | 20,106 | | | 43,670 | | | (46,284) | | | 95,988 | |
商誉和无形资产净额 | — | | | — | | | — | | | 2,370,850 | | | — | | | 2,370,850 | |
总资产 | $ | 450,356 | | | $ | 46,933 | | | $ | 680,027 | | | $ | 2,428,769 | | | $ | (465,077) | | | $ | 3,141,008 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,534 | | | $ | — | | | $ | — | | | 15,534 | |
金融工具收益,净额 | — | | | — | | | 29,512 | | | 2,325 | | | — | | | 31,837 | |
利息收入 | — | | | — | | | 7,110 | | | 288 | | | — | | | 7,398 | |
信托服务和行政管理收入 | 510 | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 540 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 55,929 | | | — | | | — | | | — | | | (55,929) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 20,258 | | | — | | | — | | | (20,258) | | | — | |
总收入 | 56,439 | | | 20,288 | | | 52,156 | | | 2,615 | | | (76,187) | | | 55,311 | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 8,328 | | | 2,031 | | | — | | | 38,164 | | | — | | | 48,523 | |
利息支出 | 12,812 | | | — | | | — | | | 14,645 | | | — | | | 27,457 | |
专业服务 | 3,100 | | | 1,552 | | | 350 | | | 12,799 | | | — | | | 17,801 | |
信贷损失准备金 | — | | | — | | | 14,318 | | | 4,437 | | | — | | | 18,755 | |
其他费用 | 2,127 | | | 512 | | | 695 | | | 10,561 | | | — | | | 13,895 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 70,963 | | | — | | | (70,963) | | | — | |
贷款损失准备金 | 8,881 | | | — | | | — | | | — | | | (8,881) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 12,180 | | | — | | | (12,180) | | | — | |
总费用 | 35,248 | | | 4,095 | | | 98,506 | | | 80,606 | | | (92,024) | | | 126,431 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 21,191 | | | $ | 16,193 | | | $ | (46,350) | | | $ | (77,991) | | | $ | 15,837 | | | $ | (71,120) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 本流动资金 | | 本监护权 | | 客户提升信任度 | | 公司和其他 | | 合并抵销 | | 总计 |
对外收入 | | | | | | | | | | | |
投资收益,净额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 132,620 | | | $ | — | | | $ | — | | | 132,620 | |
金融工具损失,净额 | — | | | — | | | (15,838) | | | (14,832) | | | — | | | (30,670) | |
利息收入 | — | | | — | | | 1,819 | | | 285 | | | (22) | | | 2,082 | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 30 | |
其他收入 | — | | | — | | | — | | | 36,267 | | | — | | | 36,267 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间收入 | | | | | | | | | | | |
利息收入 | 51,819 | | | — | | | — | | | — | | | (51,819) | | | — | |
信托服务和行政管理收入 | — | | | 19,379 | | | — | | | — | | | (19,379) | | | — | |
总收入 | 51,819 | | | 19,409 | | | 118,601 | | | 21,720 | | | (71,220) | | | 140,329 | |
| | | | | | | | | | | |
外部费用 | | | | | | | | | | | |
雇员补偿及福利 | 6,216 | | | 1,915 | | | — | | | 120,451 | | | — | | | 128,582 | |
利息支出 | 11,496 | | | — | | | 4,675 | | | 16,380 | | | — | | | 32,551 | |
专业服务 | 3,656 | | | 1,190 | | | — | | | 14,199 | | | — | | | 19,045 | |
| | | | | | | | | | | |
其他费用 | (165) | | | 382 | | | 502 | | | 6,845 | | | — | | | 7,564 | |
| | | | | | | | | | | |
部门间费用 | | | | | | | | | | | |
利息支出 | — | | | — | | | 63,463 | | | — | | | (63,463) | | | — | |
贷款损失准备金 | 5,378 | | | — | | | — | | | — | | | (5,378) | | | — | |
其他费用 | — | | | — | | | 12,177 | | | — | | | (12,177) | | | — | |
总费用 | 26,581 | | | 3,487 | | | 80,817 | | | 157,875 | | | (81,018) | | | 187,742 | |
| | | | | | | | | | | |
营业收入(亏损) | $ | 25,238 | | | $ | 15,922 | | | $ | 37,784 | | | $ | (136,155) | | | $ | 9,798 | | | $ | (47,413) | |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
19. 风险和不确定性
客户高额信托基金持有对另类资产、公共和私人股本证券以及债务证券的投资,这些证券面临市场风险、信用风险、货币风险和利率风险。目前,这些投资,其现金流作为ExAlt贷款的抵押品,主要由私募股权有限合伙权益组成的另类资产组成,主要以美元、欧元和加元计价。这些投资产生的财务报表风险与确定估计公允价值、在市场条件紧张时将某些投资货币化的能力减弱、确认收入和确认某些投资减值有关。
另类资产组合涵盖以下所示时期的以下行业部门和地理区域(以千美元计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
行业部门 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 |
软件和服务 | | $ | 54,944 | | | 14.2 | % | | $ | 91,507 | | | 17.4 | % |
多元化金融 | | 52,544 | | | 13.6 | | | 88,418 | | | 16.8 | |
食品和主食零售业 | | 38,210 | | | 9.9 | | | 33,817 | | | 6.4 | |
公用事业 | | 28,043 | | | 7.3 | | | 29,865 | | | 5.7 | |
保健设备和服务 | | 23,626 | | | 6.1 | | | 28,361 | | | 5.4 | |
能量 | | 26,721 | | | 6.9 | | | 29,238 | | | 5.6 | |
资本货物 | | 27,707 | | | 7.2 | | | 32,049 | | | 6.1 | |
电信服务 | | 5,634 | | | 1.5 | | | 28,910 | | | 5.5 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他(1) | | 128,422 | | | 33.3 | | | 162,762 | | | 31.1 | |
总计 | | $ | 385,851 | | | 100.0 | % | | $ | 524,927 | | | 100.0 | % |
上一年的某些项目已重新分类,以符合本年度的列报方式。
| | | | | | |
| (1) | 这一类别的行业各自所占比例不到5%。电信服务单独列示,因为它在上一时期所占比例超过5%。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
地理学 | | 价值 | | 占总数的百分比 | | 价值 | | 占总数的百分比 |
北美 | | $ | 239,951 | | | 62.2 | % | | $ | 326,039 | | | 62.1 | % |
亚洲 | | 62,016 | | | 16.1 | | | 88,183 | | | 16.8 | |
欧洲 | | 38,874 | | | 10.1 | | | 66,790 | | | 12.7 | |
南美 | | 41,423 | | | 10.7 | | | 39,406 | | | 7.5 | |
非洲 | | 3,587 | | | 0.9 | | | 4,509 | | | 0.9 | |
总计 | | $ | 385,851 | | | 100.0 | % | | $ | 524,927 | | | 100.0 | % |
高额贷款,仅在合并时取消用于财务报告目的,由客户产生的现金流抵押,提升信托公司对另类资产、公共和私人股本证券以及债务证券的投资,而不对客户有追索权。这些高额贷款是可分配给Ben‘s和BCH股权持有人的收入(亏损)的关键决定因素。本有承保和尽职调查程序,并使用市场费率。最后,客户提升信任度当客户原始另类资产的现金流不足以偿还未偿还的本金、利息和费用时,从另类资产、公共和私募股权证券以及债务证券集合中获得的多余现金流将用于偿还客户高级信托向本提供的高级贷款。来自另类资产、公共和私募股权证券以及债务证券集合池的过剩现金流,高于满足EALT贷款的未偿还本金和费用所需的现金流,可向Ben支付EALT贷款的或有利息,最高可达指定的或有利率。
如注1所述,本收到堪萨斯州的一份特许状,并在堪萨斯州设立了一个办事处。如果我们不再持有堪萨斯宪章,我们无法维持堪萨斯宪章或从另一个州获得宪章,我们影响目前构成的商业计划的部分内容的能力可能会受到影响。
2022年2月,俄罗斯联邦和白俄罗斯与乌克兰展开军事行动。由于这一行动,包括美国在内的多个国家对俄罗斯联邦和白俄罗斯实施了经济制裁。持续的俄罗斯-乌克兰冲突可能会对全球经济和商业活动产生负面影响(包括客户高尚信托目前持有或未来可能持有投资的国家),因此,可能会对客户高尚信托的投资表现产生不利影响。
任何与俄罗斯-乌克兰冲突有关的制裁措施的程度和影响都可能导致金融市场波动,并影响全球经济。股票和信贷市场的波动和混乱可能会对客户所持投资的投资组合公司产生不利影响,提升信托基金,并对投资业绩产生不利影响。我们管理市场状况敞口的能力是有限的。市场恶化可能会导致公司的流动性、收益和现金流减少,确认减值费用,或者在筹集资本和以有吸引力的条款进行投资方面面临挑战。不利的市场状况也会影响客户高额信托持有的投资基金及时有效地平仓的能力。因此,这对客户高尚信托所持投资的表现带来了重大不确定性和风险,即使客户高尚信托并未持有在俄罗斯或乌克兰有重大业务的任何投资。客户Exalt信托公司所持投资的现金流用作高级贷款的抵押品,以及客户高级信托公司为管理这些信托而向Ben支付的费用,这两者都是分配给波士顿咨询公司和BCH公司股权持有人的收入的关键决定因素。
此外,这些事件可能会导致未来与客户进行流动性解决方案交易的机会减少,并使客户高额信托更难退出其现有投资并实现其价值,从而可能导致客户高额信托持有的投资价值下降。这样的下降可能会导致我们的收入和净收入下降,包括分配给波士顿咨询和BCH股权持有人的收入和净收入。
本公司继续评估新冠肺炎疫情、持续的俄罗斯-乌克兰冲突以及通胀和利率上升等其他因素的影响,并评估对金融市场和本公司业务的影响。公司未来的业绩可能会受到筹资活动放缓和与客户进行新的流动资金交易的速度的不利影响。管理层正在继续评估新冠肺炎疫情和俄乌战争的影响,并得出结论,虽然病毒和战争有可能对公司的财务状况和/或业务结果产生负面影响,但具体影响尚不能轻易确定,截至这些合并财务报表的日期。因此,合并财务报表不包括这些不确定性的结果可能导致的任何调整。
20. 承付款和或有事项
在正常业务过程中,我们有各种未偿还的承担和或有负债,这些都没有反映在随附的综合财务报表中。除下文披露的承诺和或有事项外,没有其他重大承付款和或有事项。本是企业附带法律行动的当事人。根据法律顾问的意见,管理层对下文披露的所有承诺和或有事项得出结论,要么结果不太可能,要么潜在的责任无法合理估计,或者两者兼而有之。
租赁承诺额
如附注16所述,本公司以按月租赁方式经营其办公场所,并根据与Bradley Capital的飞机分租协议分租飞机。截至2023年3月31日止年度,本公司办公场所及飞机分租的租金开支,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,总额为6.6百万,$1.6百万,$0.6百万美元,以及$0.6分别为100万美元。
未获注资的资本承担
Customer Exal Trusts有$61.1百万美元和美元69.1截至2023年3月31日和2022年3月31日的潜在总资本承诺分别为100万美元,代表对另类资产基金权益的潜在有限合伙人资本融资承诺。根据有限合伙协议的条款,持有另类资产基金在有限合伙中的权益的客户高级信托必须为这些有限合伙人的资本承诺提供资金。在某些情况下,资本资金承诺准备金由在每个信托发起时创建的某些客户高级信托维持,最高可达$0.11000万美元。至
在关联客户高额信托无法支付资本融资承诺的程度上,本有义务借出足够的资金来履行承诺。本公司就该等有限合伙人资本融资承诺预支予客户高额信托的任何款项,均会加入本基金与客户高额信托之间的高额贷款余额,并预期可通过抵押该等高额贷款的另类资产基金的现金分配予以收回。
资本承诺通常源于具有固定或即将到期的到期日的有限合伙人协议。有限合伙人资本融资承诺额总额不一定代表未来的现金需求。多数人,或88%,我们的投资组合中没有资金承诺的年份是2012年及之前。随着葡萄酒继续陈年,现金需求变得不太可能。我们会根据具体情况考虑这项投资的信誉。在2023年3月31日和2022年3月31日,有不是未使用承诺的损失准备金,用于为潜在的有限合伙人资本融资承诺提供资金。
应付或有对价
关于$352.6于2021年12月7日,本公司有责任根据相关基金普通合伙人及/或投资经理厘定的该等收购另类资产于2021年12月31日的最新资产净值,增发BCG优先股B.2。截至2022年3月31日,公司录得美元20.22,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,2022年9月1日,公司发行美元全额偿还债务20.12000万的卡介苗更喜欢卡介苗。
法律诉讼
2022年2月18日,Paul Capital Advisors(简称PCA)对MHT、Ben和两名信托顾问Murray Holland(MHT和总裁的部分所有者,GWG Holdings的首席执行官)和James Turvey(Ben的员工)提起诉讼。虽然本被列为被告,但PCA没有对本提出索赔或向本寻求救济,而只是寻求撤换信托顾问。这起诉讼涉及一系列交易,这些交易利用了MHT作为唯一受益人的信托结构。
2022年4月18日,PCA修改了最初的起诉书。修改后的起诉书声称,同一系列交易产生了六个新的诉讼原因,包括:(I)据称对本公司、本信托公司和信托顾问公司违反合同;(Ii)据称对本公司、本公司和本公司的某些高管进行欺诈;以及(Iii)对本公司、本公司和信托顾问公司提出承诺的禁止反言。修正后的诉状还寻求额外救济,形式为(X)损害赔偿,“数额待审判证明”和(Y)命令,准许撤销对其中一项交易协议的修正或宣布其无效的保留。
2022年10月3日,法院根据其备忘录意见和第二项控诉作出命令,驳回第一项控诉和第二项控诉,因为双方同意也应撤销控诉。2022年11月1日,被告提交了开庭简报,支持他们驳回剩余指控的动议。2022年12月20日,PCA提交了答辩状,反对被告驳回剩余指控的动议。根据当事人规定的简报时间表,被告的答复简报应于2023年1月24日之前提交。2023年5月8日,就驳回动议进行了口头辩论,法院对此事进行了考虑。
被告仍然认为PCA的说法是没有根据的,并打算对第二次修正后的起诉书中针对他们的每一项诉因进行有力的辩护。与被告最近结束的驳回剩余指控的动议有关的简报。由于诉讼本身的不确定性,我们无法准确预测这件事的最终结果。鉴于诉讼的不确定性和这项索赔的初步阶段,我们目前无法估计这些诉讼的结果的可能性或合理可能的损失范围(如果有的话),或对我们的运营结果、财务状况或现金流的影响;但是,与PCA的诉讼的最大风险可能高达$3501000万美元,外加成本和支出。
此外,2022年12月16日,Beneficient Management,LLC的一名前董事会成员在国际商会的国际仲裁法院发起了一项私人仲裁,挑战激励计划管理人根据两项激励计划终止某些股权奖励。索赔人要求赔偿总额为#美元。36.31000万美元,外加律师费和惩罚性赔偿。答复的最后期限尚未过去,但该公司否认了仲裁中的说法。
于2022年4月20日及2022年10月31日,GWG Holdings及其若干附属公司(“债务人”)根据美国破产法第11章提出自愿重组申请,从而开始该等第11章案件(“第11章案件”)。作为破产法第11章重组过程的一部分,以前与GWG Holdings的交易产生的索赔或诉讼原因可能会作为破产法第11章案件的一部分或在单独的诉讼中对波士顿咨询提起诉讼。此类索赔和诉讼理由可能包括(I)要求避免部分或全部此类交易,包括GWG Holdings解除其任命Ben Management董事会多数成员的权利的交易,(Ii)对债务人在此类交易中收到的价值的合理性提出质疑,以及(Iii)努力追回向BCG转移的任何价值。已任命一名调解员监督波士顿咨询集团、GWG Holdings及其债务人附属公司以及某些其他选民之间的某些事项的调解。调解于2023年1月30日开始,目前仍在进行中。我们估计,任何保留的诉讼原因的最大潜在负面影响约为$1551000万美元和300万美元3821000万美元。
此外,破产法第11章案件中的债券持有人官方委员会(“OBC”)也提交了一项动议,要求代表债务人遗产起诉诉讼因由。在债务人重组计划得到确认之前,OBC的动议已被搁置,但可能会根据正在进行的调解的结果或债务人与OBC之间的协议,将听证会重新安排到未来的日期。OBC的动议阐述了与债务人和Ben之间过去的某些交易相关的诉讼理由,包括其董事。OBC的动议称,拟议的索赔可能会增加最高达$500为债务人的遗产增加了价值900万美元。本及其首席执行官提出动议,反对OBC驳斥指控的动议。债务人表示,他们反对OBC的起立动议,并打算解决此类指控,如果有的话,作为全球重组计划的一部分,包括可能的调解解决方案。本打算大力为自己辩护,反对任何索赔,如果这些索赔是由债务人、OBC或诉讼信托提出的。
2023年3月30日,David·斯库拉和克利福德·戴代表他们自己和所有其他类似的人,向美国得克萨斯州北区地区法院提起集体诉讼,起诉本公司、其董事会的某些成员(布拉德·K·赫普纳、彼得·T·坎加尼、理查德·W·费舍尔、托马斯·O·希克斯、丹尼斯·P·洛克哈特和布鲁斯·W·施尼策)、GWG控股公司(Jon R.Sabes和Steven F.Sabes)、福克斯技术公司(FOXO)和Emerson Equity LLC的某些前董事会成员。诉讼称,被告欺骗了GWG Holdings的投资者,并代表一个推定类别提出索赔,该类别由在2017年12月23日至2022年4月20日期间购买或以其他方式购买GWG Holdings的L债券或优先股的所有个人和实体组成。起诉书指控(I)波士顿咨询、个别被告及福克斯违反了交易法第10(B)节及据此颁布的美国证券交易委员会规则10b-5,(Ii)个别被告违反了交易法第20(A)节,及(Iii)Emerson违反了交易法第15(C)(1)(A)条。起诉书没有声称原告寻求的损害赔偿总额。2023年5月3日,托马斯·霍顿和弗兰克·摩尔以巴亚蒂诉讼主原告的身份提出动议,要求取消破产法第11章案件中的自动中止,以便在德克萨斯州北区提出动议,寻求根据《私人证券诉讼改革法案》合并巴亚蒂和斯库拉诉讼。2023年6月8日,Scura诉讼中的原告在没有偏见的情况下提交了自愿解雇通知。
这起诉讼可能会使我们和我们的某些董事承担巨额费用,并将资源和管理层的注意力从我们的业务上转移出去。如果这些索赔成功,我们的业务可能会受到严重损害。即使索赔不会导致旷日持久的诉讼,或者得到对我们和董事有利的解决方案,解决此类索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源,并对我们的业务产生不利影响。
21. 补充现金流信息
截至2023年3月31日的一年,即截至2022年3月31日的三个月的纳税现金。而截至2021年12月31日和2020年12月31日的年份,是极小的年份。截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年和2020年12月31日的年度的利息支付现金为$8.7百万,$6.6百万,$6.4百万美元,以及$12.2分别为100万美元。
对非现金投资和融资活动的补充披露包括:
截至2023年3月31日的年度:
–$37.1来自BCH优先股A.1至BCG优先股B.2的被视为股息,用于优先回报的应计。
–$20.1发行BCG优先B.2以支付应付或然代价。
–$15.8BCH优先A.0保证付款的百万应计利润。
–$2.4从前期收到的储备现金中发行百万美元的非控制性权益。
–$1.7支付给慈善受益人的百万份分配。
–$1.4作为出售固定资产的对价收到的应收承兑票据。
–$1.1以百万美元的方式兑换为以百万美元的方式兑换为以百万美元的方式。
–$0.3以非现金方式发行非控制性权益。
截至2022年3月31日的三个月:
–$8.4优先回报应计股息从优先股A.1至BCG优先股B.2的被视为股息。
–$4.1与本代表贷款人保留的资金有关的百万债务提高了客户的应付信托贷款。
–$3.8优先A.0保证付款的百万债务。
–$0.8支付给慈善受益人的百万份分配。
截至2021年12月31日的年度:
–$352.6发行100万股BCG优先股B.2,供收购另类资产时考虑。
–$312.3发行100万股BCG优先股B.2,以换取转换优先股A.1。
–$251.7发行优先股A.0,以换取优先股A.1的转换。
–$192.8发行与商业贷款协议结算有关的共同单位100万份。
–$20.1或有发行BCG优先B2的负债百万。
–$9.2非现金发行非控制性权益百万元。
–$3.8与授予优先A.1相关的认沽期权负债百万美元。
–$2.3欠关联方债务的递延融资成本为百万美元。
–$2.2优先回报应计股息从优先股A.1至BCG优先股B.2的被视为股息。
–$1.5支付给慈善受益人的百万份分配。
–$1.3优先A.0保证付款的百万债务。
–$0.2发行的优先C.1单位占另类资产的贡献。
截至2020年12月31日的年度:
–$65.1与期票有关的100万负债,包括应计利息和未摊销折扣,已结清,以换取BCH优先系列C.1单位账户,资本账户余额为#美元75.0百万美元。
–$94.8百万美元的GWG L债券84.6GWG Holdings的普通股为100万美元,3.4与附注4所述抵押品互换有关的库存股确认为百万美元。
–$57.5行使了与期权协议相关的百万美元债务,发行了等额的共同单位。
–$6.0非现金发行非控制性权益百万元。
–$0.7支付给慈善受益人的百万份分配。
–$0.3发行优先C.1单位100万份说明了对另类资产的贡献。
下表对合并财务状况表内报告并在合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金进行了对账:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年3月31日 | | 2022年3月31日 |
现金和现金等价物 | | $ | 8,726 | | | $ | 70,588 | |
受限现金 | | 819 | | | 5,517 | |
现金总额、现金等价物和限制性现金 | | $ | 9,545 | | | $ | 76,105 | |
22. 后续事件
本公司已于财务报表发布之日对后续事件进行评估,并确定除下文所披露的事项外,并无任何其他事项需要我们对综合财务报表中的披露作出调整。
对《HCLP协定》的修正
于2023年6月5日,BCH订立(A)修订及重订第一留置权信贷协议(“第一留置权修订”)之若干同意及修正案(“第一留置权修订”),及(B)修订及恢复第二留置权信贷协议(“第二留置权修订”及连同第一留置权修订,即“第六修订”)之若干同意及修订第6号修订(“第六修订”),以修订第二留置权信贷协议(“第一留置权修订”)及修订第二留置权信贷协议(“第二留置权修订”)。其中,第六项修订(I)容许根据业务合并协议完成交易,并于2023年6月7日生效;(Ii)修订“控制权变更”(定义见该协议)的定义;及(Iii)规定Beneficient将为该协议下的“母公司”。
BCH于2023年7月12日订立(A)第一项留置权修正案第7号若干修正案,修订第一留置权信贷协议,及(B)第二留置权修正案第7号若干修正案(连同第一项留置权修正案,即“第七修正案”),修订第二留置权信贷协议,分别与BCH、HCLP及协议其他各方订立。除其他外,第七修正案(一)将利率修改为固定利率9.5%(ii)将第一优先权修正案和第二优先权修正案的到期日分别延长至2024年9月15日和2027年9月15日,并且(iii)同意分期付款$的第一优先权修正案5.03月29日各1,000万元这是,六月二十八日这是,九月二十九日这是、和12月29日这是只要债务仍未清偿,只要这种付款不会造成持续经营的问题,每年都可以支付。在第一个留置权修正案的义务完全履行之前,不会就第二个留置权修正案支付任何款项。本同意支付总计约1美元的费用。0.11000万美元。
备用股权购买协议
于2023年6月27日,本公司与YA II PN,Ltd.(“约克维尔”)订立备用股权购买协议(“SEPA”),根据该协议,本公司有权但无义务向约克维尔出售不超过$250.0应公司要求,在年内任何时间持有公司普通股36在符合某些条件的情况下,在国家环保总局执行后的几个月内。该公司预计将从此获得的净收益用于营运资金和一般公司用途。该公司同意以现金支付象征性的结构费用。此外,该公司将支付一笔承诺费,金额相当于#美元。1.3向约克维尔发行A类普通股,其数量等于承诺费除以紧接进入国家环保总局前一天在纳斯达克上的A类普通股收盘价。
对BCG进行资本重组
2023年6月6日,在紧接转换之前,BCG进行了资本重组(“BCG资本重组”),内容如下:(1)修改了BCG的有限合伙协议,创建了一个新的BCG共同单位亚类--B类共同单位(“BCG B类共同单位”),并将现有的共同单位更名为A类共同单位(“BCG A类共同单位”);及(Ii)BCH优先A.1的若干持有人与BCG及BCH订立转换及交换协议(“BCG转换及交换协议”),根据该等协议,彼等将若干BCH优先A.1普通单位转换为S类普通单位,继而将这些单位贡献予BCG,以换取BCG A类普通单位。根据转换,卡介苗A类普通单位转换为1.25A类普通股,面值$0.001每股(“A类普通股”),而BCG B类普通股转换为1.25B类普通股,面值$0.001每股(“B类普通股”,与A类普通股一起称为“有益普通股”)。B类普通股可转换为A类普通股一-在其持有人的选举中以一比一的基准进行投票,并有权在Beneficient的股东一般有权投票的所有事项上享有每股10票的投票权。
下表提供了BHI、Bruce W.Schnitzer和Hicks Holdings Operating,LLC各自贡献和交换的证券的更多信息(美元和单位为千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
名字 | | BCH优先A.1的转换资本账户余额 | | 收到的S类普通单位 | | 已收到BCG B类单位 |
BHI | | $ | 177,195 | | | 14,176 | | | 14,176 | |
布鲁斯·W·施尼策 | | 988 | | | 79 | | | 79 | |
希克斯控股运营有限责任公司 | | 13,222 | | | 1,058 | | | 1,058 | |
总计 | | $ | 191,405 | | | 15,313 | | | 15,313 | |
下表提供了布鲁斯·W·施尼策和理查德·W·费舍尔各自贡献和交换的证券的更多信息(美元和单位为千):
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名字 | | BCH优先A.1的转换资本账户余额 | | 收到的S类普通单位 | | 收到卡介苗A类单位 |
布鲁斯·W·施尼策 | | $ | 734 | | | 659 | | | 659 | |
理查德·W·费希尔 | | 1,722 | | | 738 | | | 738 | |
总计 | | $ | 2,456 | | | 1,397 | | | 1,397 | |
远期购房协议
于2023年6月5日,波士顿咨询集团与RiverNorth Spac套利基金有限公司(“买方”)订立预付远期购买协议,据此,买方同意(其中包括)购买若干Avalon A类普通股(“Avalon A类普通股”)股份,该等股份将于Avalon股东特别大会(“特别会议”)上赎回,以批准业务合并协议(经修订至2023年6月25日,“远期购买协议”)拟进行的交易。
根据远期购买协议,买方同意按每股收购价$购买Avalon A类普通股(“AVAC FPA股份”)。10.588(总代价为$25.0百万)。AVAC FPA股份将不会因特别会议而赎回,并将转换为A类普通股,面值$0.001每股收益(“A类普通股”)和A系列可转换优先股,面值$0.001完成业务合并后,每股收益为Beneficient(“Beneficient A系列优先股”)。A系列优先股将根据其条款转换为A类普通股,买方将持有总计2,956,480经该等转换后的A类普通股股份(该等A类普通股股份,简称“FPA股份”)。
这一美元25.0与FPA股份有关的百万美元收益(“已支付金额”)将在业务合并完成后从Avalon信托账户支付。$5.0已支付金额中的100万将支付给Beneficient,剩余的$20.02,000,000美元(“储备金额”)将支付予买方,由买方持有,直至到期日(定义见下文)或根据远期购买协议的条款较早公布为止。
远期购买协议规定两类FPA股份:(i) 1,064,333FPA股份应归类为“购买股份”(“购买股份”)和(二)剩余股份1,892,147FPA股份应归类为“预付远期股份”(“预付远期股份”)。如果在企业合并结束10周年之前,买方收到的金额少于$5.0100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,5.0从出售购买的股份中获得100万美元。买方已同意在企业合并后的前六个月内不出售任何低于美元的已购买股票5.00每股或出售超过10A类普通股成交量加权平均价格在美元之间的A类普通股每日交易量的百分比5.00及$8.00在任何这样的交易日。
在出售预付远期股份后,买方将汇出$10.588每股或本公司以书面通知指定的较低每股价格(“指定价格”),列明指定价格及于任何该等出售前送交买方的可按该价格出售的预付远期股份数目(“指定价格通知”)。于2025年6月8日(“到期日”),买方未售出的任何预付远期股份将退还本公司,而预付远期股份的任何剩余金额将由买方保留,减去在到期日之前完成的销售所欠本公司的任何款项。
在2023年12月8日之前,买方同意购买的股份和非赎回股份的以下销售条件:(A)以每天计算,所有销售必须(I)超过$8.00每股或(Ii)相当于A类普通股每日成交量的10%以下;及(B)销售额不得低于$5.00每股;但条件是,除以不低于指定价格公告中指定价格出售预付远期股票外,买方不得以低于$的价格出售任何股票10.588除根据本第(V)段及进一步规定外,买方不得出售任何低于$1以下的股份,但如以不低于指定价格公告中指定价格出售预付远期股份,则不在此限10.588一旦购买者收到$5.0出售本协议中提及的该等股份所得的1,000,000美元。
Beneficient Company Group,L.L.C.的出资及首次修订和重新签署的有限责任协议。
2023年6月6日,波士顿咨询集团从特拉华州的一家有限合伙企业转变为内华达州的一家公司(“转换”),更名为“Beneficient”,并通过了公司章程和章程。于2023年6月6日,在BCG资本重组及转换后,本公司作为Beneficient Company Group,L.L.C.(“Ben LLC”)的唯一成员,采纳了Ben LLC的第一份经修订及重新签署的有限责任公司协议(“Ben LLC A&R LLCA”)。Ben LLC A&R LLCA设立管理成员权益和非管理成员权益,称为Ben LLC的A类单位。受益人被指定为唯一管理成员。此外,还作出了一些额外的修订,主要集中在由管理成员管理Ben LLC。采纳Ben LLC A&R LLCA后,Beneficient将Beneficient持有的BCH有限合伙权益及普通合伙权益(“出资”)全部出资予Ben LLC,Ben LLC成为BCH的普通合伙人及100BCH未完成的A类单位的百分比。
交易结束
2023年6月7日,公司完成了此前宣布的与Avalon的De-SPAC合并交易。在紧接该日期之前发行和发行的每股Avalon普通股自动转换为一股A类普通股和一股Beneficient A系列可转换优先股,面值为$0.001每股(“有益A系列优先股”)。此外,每个Avalon认股权证自动转换为受益认股权证。
因此,本公司发行(I)合共7,971,864A类普通股股份授予阿瓦隆A类普通股前持有者,面值美元0.0001每股(“阿瓦隆A类普通股”)和阿瓦隆B类普通股,面值$0.0001每股(“Avalon B类普通股”),在紧接2023年6月7日之前发行,以及(Ii)总计2,796,864向非赎回Avalon A类股东发行A系列有益优先股,以及Avalon认股权证转换为23,625,000实益认股权证。收盘时,$27.9阿瓦隆的信托账户中仍有1.8亿美元现金。有一笔美元26.12000万美元的交易费用,美元20.0其中百万美元为远期购买协议项下的储备金额,由Avalon在成交前支付或与公司在成交时收到的收益相抵销,结果为#美元1.8净收益1000万美元给公司。
紧随业务合并之后,188,674,282A类普通股已发行并已发行,19,140,451B类普通股已发行并已发行,2,796,864Beneficient A系列优先股已发行并已发行,23,757,500实益认股权证已发行且未清偿。由于Beneficient A系列优先股预计不会公开上市,Beneficient A系列优先股条款规定,在发行时,Beneficient A系列优先股的每股将自动转换为A类普通股的四分之一,或总计699,216A类普通股的额外股份。在这样的转换之后,有189,379,498企业合并后发行的A类普通股。
第八次修订和重新签署的Beneficient Company Holdings,L.P.有限合伙协议
于2023年6月7日,BCH第八次修订及重订有限合伙协议(“BCH第八次A&R LPA”)获通过,并于业务合并完成后生效。BCH第八A&R LPA修订了现有的有限合伙协议,其中包括作出若干修订,以促进业务合并及相关交易,包括在转换及出资后,以Ben LLC取代BCG为BCH的普通合伙人。继博彩有限责任计划生效后,博彩股份有限公司的单位由五类组成:(I)博彩股份有限公司A类单位、(Ii)S普通单位类别、(Iii)S优先股单位、(Iv)博彩有限责任公司单位账目及(V)恒生优先系列单位账目(每类单位均定义见恒生股份有限公司)。
BCH FLP单位帐户进一步细分为BCH FLP-1单位帐户,具有BCH LPA中规定的特定权利,最初应代表50.5BCH FLP单位账户的%(不包括BCH FLP-3单位账户),余额最初为49.5BCH FLP单位账户的%(不包括BCH FLP-3单位账户),即BCH FLP-2单位账户,其余为BCH FLP-3单位账户(每个单位账户的定义见BCH LPA)。此外,优先系列单位账户进一步细分为优先系列A亚类0单位账户(“BCH优先A-0单位账户”)、BCH优先A-1单位账户和优先系列C亚类1单位账户(“BCH优先C-1单位账户”),每种情况下都有BCH LPA明确规定的权利。此外,亦作出若干额外修订,以(I)减少及延迟BCH某些优先单位的优先回报,(Ii)将BCH优先A-1单位户口可转换的日期延迟至2025年1月1日,但若干例外情况除外,(Iii)修订适用于BCH优先A-0单位户口及BCH优先A-1单位户口的换股价格,及(Iv)修订账面价值调整的分配拨备,以50.5每个分配的%将分配给BCH FLP-1单位帐户和49.5%到BCH FLP-2单位账户。
第二次修订和重新签署布拉德利资本协议
与完成交易有关,BCG现有的布拉德利资本协议已由与本公司为订约方的第二份经修订及重新签署的服务协议(“第二A&R布拉德利资本协议”)取代。第二份A&R布拉德利资本协议实质上类似于现有的布拉德利资本协议,但有以下某些变化。执行委员会(定义见第二份A&R Bradley资本协议)已修订为指董事会的执行委员会,而第二份A&R Bradley资本协议明确指出,该协议不以任何方式限制董事会任免本公司高级管理人员(包括其行政总裁)的权力。第二份A&R布拉德利资本协议的期限至2023年12月31日,之后每年续签一年。对终止条款进行了修订,以便经执行委员会所有成员批准即可终止协议,如果布拉德·赫普纳当时在执行委员会任职,则不包括在内。基本费用增加到$。460,000每季度,补充费增加至美元180,000每季度,每项费用仍受年度通胀调整的影响。此外,还对责任限制和赔偿条款进行了修订,以反映内华达州公司法对Beneficient的适用性。
潜在的未来商誉减值
自2023年6月8日公开上市以来,截至本报告发布之日,公司普通股价格持续下跌。公司普通股的持续减少是存在减值的潜在指标,可能需要对公司的资产(包括商誉和无形资产)进行量化减值评估,这可能会导致2024年第一财季的减值费用。
其他
2023年6月29日,本公司收到美国证券交易委员会执行部工作人员的《威尔斯通知》,称工作人员已初步决定建议美国证券交易委员会对本公司提起民事执行诉讼,指控其违反了证券法和证券交易法中有关本公司与GWG控股公司关联的某些规定。威尔斯通知不是正式的指控或不当行为的发现,而是工作人员向美国证券交易委员会建议对收件人提起民事执法行动或行政诉讼的初步决定。本公司坚持认为我们的行动是适当的,并打算积极为此事辩护,包括通过向美国证券交易委员会提交富国银行的意见,与美国证券交易委员会员工进行进一步对话,并对任何不当行为指控进行抗辩。威尔斯通知程序的结果和任何相应的执法行动,包括回应和遵守这些程序的成本、时间和其他潜在后果,目前尚不清楚。
BCH优先选择的C-1单位帐户的转换
根据UPA,2023年7月10日,BH首选C-1单位账户自动转换为 44,040,761A类普通股的价格约为$4.66每股,代表业务合并结束后20个交易日A类普通股的成交量加权平均交易价格。
运营成本削减计划
2023年7月11日,董事会批准了降低公司运营费用的某些措施,以期将资源集中在当前业务需求的领域。作为这项计划的一部分,我们已经开始了大约30员工,代表大约20占我们劳动力的1%。我们还打算减少与第三方供应商在我们业务的某些部分的支出,作为降低运营费用计划的一部分。
项目9--会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
项目9A--控制和程序
信息披露控制和程序的评估
吾等遵守1934年证券交易法(下称“交易法”)第13a-15(E)及15d-15(E)条(“交易法”)所界定的披露控制程序及程序,旨在提供合理保证,确保吾等根据交易法提交或提交的报告中须披露的信息已在美国证券交易委员会的规则及表格所指定的时间内予以记录、处理、汇总及报告,并确保所需披露的信息经累积后传达至我们的管理层,包括首席执行官及首席财务官(视情况而定),以便及时就所需披露作出决定。
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下,评估了截至2023年3月31日,即本年度报告涵盖的期间结束时,我们的披露控制程序和程序的有效性。基于这一评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,截至2023年3月31日,我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年3月31日的第四季度,我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化,这一术语在《外汇法案》下的规则13a-15(F)中定义,这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或有合理的可能性对其产生重大影响。
管理层关于财务报告内部控制的报告
由于美国证券交易委员会规则为新上市公司设定了过渡期,本年度报告不包括管理层对财务报告内部控制的评估报告,也不包括本公司独立注册会计师事务所的认证报告。
项目9B--其他资料
我们选择提供本项目9B中的资料,而不是在表格8-K的当前报告的第5.02项、第1.01项和第8.01项下提交此类资料。
2023年7月11日,董事会批准了减少公司运营费用的某些措施,以期将这些资源集中在当前业务需求领域。作为这项计划的一部分,我们已经开始了大约30名员工的休假,约占我们员工总数的20%。我们还打算减少在我们业务的某些部分与第三方供应商的支出,作为减少运营费用计划的一部分。
此外,作为我们降低运营成本计划的一部分,我们的某些董事会成员将推迟支付董事的季度费用,我们的首席执行官也将推迟部分其他欠他的款项,包括布拉德利资本服务协议下的欠款。最后,根据高级信贷协议到期的利息将延期支付,并添加到未偿还本金中。这种延期预计将至少持续到2024年7月15日,或者直到公司能够获得双方商定的足够的额外流动资金。若获得该等流动资金,拖欠本公司董事及行政总裁的款项将停止延期,本公司将开始向本公司受影响的董事会及行政总裁支付递延款项及任何目前欠下的款项。同样,我们也将开始支付高级信贷协议的当前利息。
BCH于2023年7月12日订立(A)第一项留置权修正案第7号若干修正案,修订第一留置权信贷协议,及(B)第二留置权修正案第7号若干修正案(连同第一项留置权修正案,即“第七修正案”),修订第二留置权信贷协议,分别与BCH、HCLP及协议其他各方订立。其中,第七修正案(I)将利率修改为9.5%的固定利率(Ii)将第一留置权修正案和第二留置权修正案的到期日分别延长至2024年9月15日和2027年9月15日,以及(Iii)同意在3月29日就第一留置权修正案分期付款500万美元这是,六月二十八日这是,九月二十九日这是、和12月29日这是只要债务仍然存在,每年的债务
未清偿的,只要这种付款不会造成持续经营。在第一个留置权修正案的义务完全履行之前,不会就第二个留置权修正案支付任何款项。该公司同意支付总计约10万美元的费用。
前述描述并不声称是完整的,而是通过参考第七修正案来限定的,该第七修正案作为附件10.16.14和10.16.15附在本年度报告的表格10-K中,并通过引用结合于此。
项目9C--关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10--董事、执行干事和公司治理
下表列出了截至2023年7月10日我们董事和高级管理人员的信息。
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名字 | | 年龄 | | 职位 |
行政人员 | | | | |
布拉德·K·赫普纳 | | 57 | | 首席执行官、董事会主席 |
詹姆斯·G·西尔克 | | 54 | | 董事首席法务官常务副总裁总裁 |
德里克·L·弗莱彻 | | 55 | | 董事首席信托官、好朋友的总裁 |
格雷格·埃泽尔 | | 48 | | 首席财务官 |
Jeff欢迎日 | | 52 | | 全球原创和分销主管 |
玛丽亚·S·拉特里奇 | | 47 | | 首席技术官 |
斯科特·威尔逊 | | 42 | | 首席承销官 |
萨姆·希克斯波斯 | | 46 | | 首席风险官 |
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董事 | | | | |
小彼得·T·坎加尼 | | 66 | | 董事 |
理查德·W·费希尔 | | 74 | | 董事 |
托马斯·O·希克斯 | | 77 | | 董事 |
丹尼斯·洛克哈特 | | 76 | | 董事 |
布鲁斯·W·施尼策 | | 79 | | 董事 |
艾米丽·B·希尔 | | 55 | | 董事 |
上述人士的传记如下:
布拉德·K·赫普纳– 首席执行官兼董事会主席
赫普纳先生已经收购或创建了10家主要在金融服务、投资和保险领域的运营公司,每家公司都有一个共同的商业目标,即为另类资产所有者提供高度专业化的解决方案。赫普纳于1996年创立了Heritage Highland,这是一家家族企业,负责组织、收购这些运营公司,并作为控股或唯一股东拥有这些公司。2003年,赫普纳先生组织了高地联合商业控股有限公司,这是本的利益前身,并于2015年10月23日更名为Beneficient Company Group,L.P.。赫普纳先生已经成功地 通过与财富50强公司或机构支持的管理团队的合并和交易,完成了传统高地十家公司中的七家的变现。2003年,赫普纳将价值数十亿美元的另类资产管理公司CrossRoads Group与雷曼兄弟(Lehman Brothers)合并,后者现在是纽伯格·伯曼公司(Neuberger Berman)。赫普纳创立并出售的公司包括资本分析公司(Capital Analytics),这是美国历史第三悠久的另类资产管理公司,现在归三菱联合金融集团所有。目前,赫普纳先生担任Beneficient Company Group,L.P.的首席执行官兼Ben Management董事会主席,以及所有Heritage Highland公司的首席执行官和董事长,他自1996年成立以来一直担任这些职位。在此之前,他是贝恩公司的高级顾问,在1994年至1996年期间,他专注于私募股权融资公司。1989年至1993年,赫普纳在纽约的高盛公司担任分析师,之后在芝加哥的约翰·D·麦克阿瑟和凯瑟琳·T·麦克阿瑟基金会担任董事的投资顾问。通过Heritage Highland持有的公司,赫普纳先生已经成为250多家机构的受托人,并在许多公司董事会和咨询委员会任职。
赫普纳先生在西北大学凯洛格管理研究生院获得工商管理硕士学位,以优异的成绩毕业于南方卫理公会大学,并在南方卫理公会大学获得理学士、工商管理硕士和学士学位,并在该校埃德温·L·考克斯商学院的顾问委员会任职。
我们相信赫普纳先生有资格在我们的董事会任职,因为他作为我们的首席执行官具有领导能力、战略眼光和丰富的经验。此外,赫普纳先生在另类资产行业和各种金融机构拥有30多年的工作经验。
詹姆斯·G·西尔克– 董事首席法务官常务副总裁总裁
希尔克先生拥有超过25年的经验,主要是在另类资产投资领域。在加入Ben之前,Silk先生是华盛顿特区Willkie Farr&Gallagher LLP资产管理集团的合伙人。在加入Willkie Farr之前,Silk先生是Searkman&Sterling律师事务所的律师。在他的职业生涯中,Silk先生在另类资产领域的各种交易和监管事项上为客户提供咨询,并在投资顾问的推出、注册、运营问题和数十笔成功的资产管理并购交易方面拥有丰富的咨询经验。席尔克还曾为业内许多最大、最知名的公共和私人资产管理公司提供法律、合规和监管方面的咨询,其中包括高盛、德意志银行、瑞士信贷、阿瑞斯资本、KKR、布鲁克菲尔德、美银美林和摩根士丹利。
西尔克先生拥有弗吉尼亚大学的商业学士学位和圣约翰大学法学院的法学博士学位。
我们相信Silk先生有资格在我们的董事会任职,因为其中包括他在另类资产管理和金融服务方面的深入经验,以及他对资本市场交易和证券监管的了解。
德里克·L·弗莱彻– 董事首席信托官、好朋友的总裁
Fletcher先生拥有超过27年的经验,主要在信托、房地产、财富转移和信托服务行业。除了担任首席信托官和董事外,弗莱彻先生还担任本公司子公司好朋友基金的总裁。弗莱彻此前曾担任美国信托银行私人财富管理公司的财富策略师和董事市场WPS Market。在加入美国信托公司之前, 弗莱彻是Winstead律师事务所的股东,从事遗产规划、遗嘱认证和信托法方面的业务。他是注册公共会计师;美国信托和房地产律师学会会员,并获得德克萨斯州法律专业委员会颁发的房地产规划和遗嘱认证委员会证书。弗莱彻先生是美国律师协会税务科遗产和赠与税委员会的前主席, 他是达拉斯律师协会遗嘱认证、信托和遗产科的前主席,达拉斯遗产规划委员会理事会的前成员,以及协同峰会(由代表20多万名专业人员的8个专业组织组成的统一智囊团)的前主席。
Fletcher先生拥有德克萨斯理工大学会计学学士学位和德克萨斯大学法学院法学博士学位。
我们相信Fletcher先生有资格在我们的董事会任职,因为除其他外,他在复杂的财富和遗产规划、结构和信托咨询服务方面拥有丰富的专业知识。
Jeff欢迎日– 全球原创和分销主管
韦尔迪先生拥有超过25年的私募市场和传统资产管理产品和工具的销售和营销经验。在加入Beneficient之前,韦尔戴先生是景顺的执行副总裁总裁。在景顺时,韦尔戴先生负责领导全国销售和国民账户 这家市值1.5万亿美元的全球投资管理公司的美国零售业务。在这一职位上,韦尔戴先生负责经销景顺完整解决方案套件的部门,其中包括另类投资、机构基金、单独管理的账户、单位投资信托基金和交易所交易基金。韦尔戴也曾在摩根士丹利担任董事的董事总经理,在该公司的财富和投资管理部门工作了13年。在摩根士丹利任职期间,韦尔代先生负责领导摩根士丹利另类投资业务的销售团队,包括私募股权基金以及对冲基金的基金和私募股权基金的基金。在加入摩根士丹利之前,韦尔代先生通过大通曼哈顿银行(现为摩根大通)的管理培训项目开始了他的职业生涯。韦尔代先生还曾在资金管理协会的理事会任职。Welday先生拥有贝勒大学的BBA学位和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的CIMA学位,是Emerson Equity LLC的注册代表,并持有第65、63、7、51和24系列FINRA许可证。
格雷格·埃泽尔– 首席财务官
埃泽尔拥有20多年的会计和财务经验,包括他在Ben的那段时间。在加入Ben之前,Ezell先生最近担任Genesis Pure,Inc.的首席财务官,负责所有会计、财务、财务、税务和人力资源职能。在此之前,Ezell先生曾担任住宅抵押贷款和服务机构Homeward Residential,Inc.的公司总监。Ezell先生在毕马威会计师事务所开始了他的职业生涯,在那里他是一名审计高级经理,主要为房地产、技术、制造和私募股权行业的上市公司服务。
Ezell先生拥有亨德森州立大学的工商管理学士学位,在德克萨斯州拥有有效的注册会计师执照,是一名特许金融分析师。
斯科特·W·威尔逊– 首席承销官
威尔逊先生拥有超过15年的经验,主要是在另类资产投资领域。在此之前,威尔逊是达拉斯Highland Capital Management,L.P.的董事董事总经理。在任职期间,威尔逊先生负责总投资额超过10亿美元的投资,他的职责包括领导私募股权投资流程的所有要素,包括发起、采购、尽职调查和财务建模、创建和交付投资委员会演示文稿、行业研究、交易谈判和结构设计、持续管理和监控、确定退出时间以及运行销售流程。威尔逊先生还负责高地自身的内部战略,项目包括评估对金融服务公司的潜在收购,重新设计人才管理流程,以及重组机构和零售销售及营销团队和流程。在高地的时候, 威尔逊先生曾担任CCS Tandem医院伙伴公司基石医疗集团的董事会成员 医疗、美国家庭、Epocal和Romacorp。在此之前,威尔逊曾在麦肯锡公司亚特兰大办事处工作。作为一名项目经理,他领导麦肯锡和客户团队专注于销售和营销改进以及新的增长和组织战略。他还负责麦肯锡南方五个办事处的内部培训计划。
威尔逊先生以优异的成绩获得了宾夕法尼亚大学沃顿商学院的战略管理MBA学位,并以优异的成绩从沃顿商学院以优异的经济学学士学位毕业。
玛丽亚·S·拉特里奇– 首席技术官
拉特利奇女士拥有20多年的信息技术和信息安全专业知识。在加入Ben之前,Rutledge女士曾在三菱UFG(三菱UFJ金融集团)担任董事执行董事兼信息技术业务服务部主任,负责所有与技术相关的职能,包括战略、交付、安全、审计和合规。在此之前,Rutledge女士曾在金融服务、零售、能源和电信等多个行业担任过类似的职位,专注于信息技术。
拉特利奇女士获得了达拉斯德克萨斯大学的信息服务理学硕士学位、国际管理MBA学位和政治学学士学位。
塞缪尔·希克斯波博士– 首席风险官
希克斯波斯博士在量化金融、另类投资策略和投资组合解决方案方面拥有超过15年的经验。他负责Beneficient的投资组合构建、风险和分析职能,包括公司的套期保值计划、自上而下的管理和市场预测活动。Hikspors博士从Sage Consulting加盟Beneficient,管理多资产类别解决方案和投资策略,在此之前,他曾担任景顺投资组合覆盖解决方案部门的联席主管、RGM Advisors的量化策略师以及CPP Investments(多伦多办事处)的副投资组合经理。
希克斯波斯博士拥有博士学位和理学硕士学位。他在多伦多大学获得数学金融学硕士学位,并因其研究成就而获得统计系博士奖。获不列颠哥伦比亚大学数学学士学位。蒙特利尔大学数学物理学专业。
小彼得·T·坎加尼。– 董事
小坎加尼先生。于2017年退休,担任安永律师事务所(“安永”)的合伙人,自1993年以来一直担任这一职务。Cangany先生专门负责对金融服务业多个部门涉及的公司进行审计,包括保险公司和投资管理公司,重点是上市公司。在他担任合伙人期间,他一直担任安永领导层的高级职位,包括位置和行业领导职责。坎加尼先生目前还担任印第安纳州富兰克林学院董事会主席。Cangany先生带来了金融服务行业公司面临的财务报告和会计问题的丰富知识,以及近40年为客户服务的早期成长业务、战略规划和公司治理方面的经验。
坎加尼先生在富兰克林学院获得会计学学士学位,在德克萨斯农工大学获得工商管理硕士学位。他也是一名注册会计师。
我们相信Cangany先生有资格在我们的董事会任职,原因包括他在财务报告和其他复杂会计事务方面的专业知识,以及他在保险实体工作的经验。
理查德·W·费希尔– 董事
费希尔是德克萨斯州居民,目前是华纳兄弟探索公司和特尼特医疗保健公司的董事会成员,此前曾在AT&T Inc.、百事可乐、EDS和Stolt的董事会任职。
尼尔森有限公司。费希尔先生还担任英国巴克莱银行的高级顾问和CNBC的高级特约编辑。2005年至2015年,费希尔先生担任达拉斯联邦储备银行首席执行官兼首席执行官总裁。2001年至2005年,费希尔先生担任基辛格·麦克拉蒂律师事务所的管理合伙人和副主席。1997年至2001年,费希尔先生担任美国副贸易代表,级别为大使。1987年至1997年,费希尔先生是费希尔资本管理公司的执行合伙人,这是他创建的一家在美国证券交易委员会注册的投资咨询公司。1978年至1987年,费希尔先生担任私人银行Brown Brothers Harriman&Co.的高级经理。1977年至1979年,费希尔先生担任财政部长助理。费舍尔的演讲活动由华盛顿演讲局负责管理。
费希尔先生曾就读于美国海军学院和牛津大学,毕业于哈佛大学,获得经济学学士学位,并在斯坦福大学商学院获得工商管理硕士学位。
我们相信费希尔先生有资格在我们的董事会任职,原因之一是他在金融事务方面的广泛知识以及在银行、国际市场和监管框架方面的专业知识。
托马斯·O·希克斯– 董事
希克斯是美国私募股权行业的先驱。从1984年到1988年,他是Hicks&Haas的联合创始人和联合董事长,该公司积累了非常成功的收购记录,包括Dr Pepper、Seven Up、A&W Root Beer、Sybron和Thermadyne。后来,他为自己的公司Hicks、Muse、Tate和Furst创建了许多私募股权基金,筹集了超过120亿美元的资金。他的基金在美国、欧洲和拉丁美洲的企业中投资了数十亿美元的股权。希克斯于2004年从Hicks Muse退休,现在管理着自己的家族理财室私募股权公司Hicks Holdings,LLC。希克斯在2014年9月之前一直是卡朋特科技公司的董事员工。希克斯也是HSG Sports Group Holdings LLC的经理和间接控股股东,HSG Sports Group Holdings LLC通过包括HSG Sports Group LLC和其他公司在内的子公司,以前拥有职业体育特许经营权的权益,包括德克萨斯流浪者队(Texas Rangers)大联盟职业棒球俱乐部和达拉斯之星(Dallas Stars)职业冰球队。从2007年3月到2010年10月,希克斯拥有LFC控股公司50%的股份,后者拥有英超足球俱乐部利物浦足球俱乐部100%的股份。2010年5月24日,德克萨斯流浪者队提交了一份自愿申请破产保护的第11章。2011年9月15日,达拉斯明星队提交了一份自愿申请破产保护的第11章。其他与德克萨斯流浪者队和达拉斯之星有关的实体以及希克斯先生以个人身份就上述问题提起诉讼或对其提起诉讼。德克萨斯流浪者队和达拉斯明星队都被出售给了与他们各自的破产案件有关的新所有者。在出售球队后,针对希克斯的所有索赔都被撤回。
希克斯拥有德克萨斯大学奥斯汀分校的工商管理学士学位和南加州大学的MBA学位。
我们相信希克斯先生有资格在我们的董事会任职,因为他在私募股权行业、国际交易和复杂的商业安排等方面拥有30多年的经验。
丹尼斯·洛克哈特– 董事
洛克哈特的职业生涯包括在私营部门、学术界和政府部门任职。洛克哈特曾担任过总裁和亚特兰大联邦储备银行首席执行长。此外,他还曾在美联储的主要货币政策机构--联邦公开市场委员会(FOMC)任职。在美联储系统内,洛克哈特在任期的最后两年担任主席会议主席,此前担任信息技术监督委员会主席。在成为央行行长之前,洛克哈特是乔治敦大学沃尔什外交学院的教员,在那里他主持了硕士课程 该计划的重点是全球商业和金融以及国际商业与政府关系。 洛克哈特是约翰·霍普金斯大学高级国际研究学院的兼职教授。在进入学术界之前,他是一家在非洲和拉丁美洲开展业务的精品私人投资公司的管理合伙人,以及金融公司海勒国际集团的总裁。在他职业生涯的初期,洛克哈特先生在花旗集团/花旗银行(现在的花旗集团)担任过各种国际和国内职位。
洛克哈特在斯坦福大学获得政治学和经济学学士学位,在约翰·霍普金斯大学高级国际研究学院获得国际经济学和美国外交政策硕士学位。洛克哈特还曾担任美国海军陆战队预备役军官。
我们相信洛克哈特先生有资格在我们的董事会任职,原因包括他的金融和经济政策经验,包括货币政策和经济监管,以及他在金融服务行业的经验。
布鲁斯·W·施尼策– 董事
Schnitzer先生自1985年以来一直是一名成功的私募股权投资者,自1987年以来一直担任Wand Partners(“Wand”)的董事长,这是一家专门从事保险和其他专业金融服务的私募股权公司。Wand赞助并投资于
18项平台业务,其中13项横跨保险行业,15项现已全面实现。1977年至1985年,施尼策先生在达信公司担任高级管理人员,在那里他担任总裁和达信公司(全球保险经纪公司)首席执行官以及达信公司(纽约证券交易所-MMC)的首席财务官。在加入达信之前,施尼策先生是总裁副总裁兼摩根大通担保信托公司(J.P.Morgan)并购主管-1967-76年。施尼策此前曾在2010年至2021年担任普洛斯全球公司(ProSight Global,Inc.)董事会成员,并于2019年至2021年担任纳斯达克控股有限公司(GWG Holdings,Inc.)董事会成员。施尼策目前担任Wand参与的几家私人金融服务公司的董事会主席。施尼策先生曾担任过许多非营利性职位,包括人类起源研究所主席、利奇菲尔德土地信托基金的董事以及董事、总裁和谢尔-索斯基金会的财务主管。
Schnitzer先生于1966年毕业于德克萨斯大学奥斯汀分校(B.B.A.)1967年获得德克萨斯大学奥斯汀分校工商管理硕士学位。
我们相信施尼策先生有资格在我们的董事会任职,因为其中包括他丰富的私募股权投资和相关业务经验、保险和其他专业金融服务知识,以及他在董事、私营和公共所有金融服务业务的主席和委员会主席方面的丰富经验。
艾米丽·B·希尔– 董事
希尔于2020年创立了Bowersock Capital Partners。在创立Bowersock Capital Partners之前,希尔女士在摩根士丹利工作了18年,在那里她担任过董事执行经理、高级投资组合经理和家族财富董事。2017年,她入选了《职场母亲》首届《财富顾问200强》榜单和福布斯首届美国《财富顾问200强》榜单。2018年至2020年,她被《福布斯》评为美国最佳女性财富顾问之一;2022年,她被评为2017-2020年全美最佳财富顾问。她被《职场母亲》杂志评为2018-2020年间的最佳财富顾问。2019年,堪萨斯州州长劳拉·凯利任命她为堪萨斯州公共雇员退休制度(KPERS)董事会成员,该制度是一项250亿美元的养老基金。2021年,她被任命为KPERS投资委员会主席。她曾出现在彭博社、CNBC和雅虎财经上,并定期被财经媒体引用,包括巴伦的和机构投资者。
希尔女士拥有达特茅斯学院的学士学位,伦敦经济学院的文学硕士学位,以及耶鲁大学的博士和医学硕士学位。
我们相信希尔女士有资格在我们的董事会任职,其中包括她在零售金融服务和投资管理行业的数十年经验和知识。
家庭关系
我们的董事会和我们的高管之间没有家族关系。
董事会
我们的董事会由九(9)名成员组成。 自2024年第一届股东周年大会起,于该届股东周年大会及其后任何一届股东周年大会上任期届满的董事,任期一年,至下一届股东大会时届满,直至选出该董事的继任者并取得资格为止。
董事选举安排
根据本公司、BHI、希克斯控股营运有限公司及施尼策先生于2023年6月6日订立的股东协议的条款,A类董事由A类普通股及B类普通股的持有人选出,作为一个单一类别一起投票,而B类普通股的持有人有权就股东有权投票的所有事项享有每股10票的投票权。此外,根据股东协议,只要达到B类股东的门槛,B类股东将有权指定51%的董事(向上舍入到最近的董事),或最初五名B类董事,进入有益的董事会,具体如下:(I)条件是B类股东1或其许可的受让人继续持有(A)B类股东1在股东协议生效日期持有的B类普通股至少25%(25%)的股份,或(Ii)如果符合前述条款的条件 (A)未获满足,则B类持有人1持有的有关BCH的有限合伙人权益的资本账户结余总额为B类持有人1持有的BCH有限合伙人权益在股东协议生效日期的资本账户结余总额的至少20%(20%)((A)或(B)款中的条件称为“B类持有人1门槛”),3
B类股东1指定的个人,最初应为Brad Heppner、James Silk和Derek L.Fletcher(II),条件是B类股东2或其许可受让人继续持有(A)B类股东2在股东协议生效日持有的B类普通股至少25%(25%)的股份,或(Ii)如果不满足前述(A)条款的条件,B类持有人2持有的BCH有限合伙人权益的资本账户余额合计为B类持有人2在股东协议生效日(A)或(B)条款中的条件被称为“B类持有人2门槛”时所持有的BCH有限合伙人权益资本账户余额总额的至少20%(20%),B类持有人2指定的一名个人最初应为托马斯·希克斯(然而,前提是如果托马斯·希克斯拒绝担任董事,那么B类持有者2指定的董事将是麦克·希克斯;此外,如果Mack Hicks拒绝作为董事,则B类股东1应指定此类股东(如果B类股东3或其允许受让人继续持有(A)B类股东3在股东协议生效之日持有的B类普通股股数的至少25%(25%),或(Ii)如果不满足前款(A)中的条件,B类持有人3所持有的BCH有限合伙人权益的资本账户结余总额为B类持有人3所持有的BCH有限合伙人权益于股东协议生效日期的资本账户结余总额的至少20%(20%)(第(A)或(B)款所指的条件 B级持有人3指定的一名个人,最初为布鲁斯·W·施尼策(但是,如果Bruce W.Schnitzer拒绝充当董事,则由B级持有人3指定的董事将是Eliza Schnitzer;此外,如果Eliza Schnitzer拒绝充当董事,则B级持有人1应指定这样的董事)。
股东协议亦规定,倘若B类持有人2或B类持有人3分别不再符合B类持有人2门槛或B类持有人3门槛,则B类持有人2或B类持有人3有权指定的董事数目将减至零,B类持有人2或B类持有人3(视何者适用而定)将导致该B类持有人指定的董事辞职,而B类持有人1将有权指定董事以填补空缺。如果Beneficient董事会决定增加或减少Beneficient董事会的董事总数,B类股东和Beneficient将真诚合作,迅速修订股东协议,以确定此类增加或减少对B类股东指定权的影响。股东协议还规定,只要达到B类门槛,大多数B类董事将有权指定Beneficient董事会的主席和副主席。如果在任何时间因B类董事的死亡、残疾、退休、免职或辞职而产生空缺,适用的指定B类持有人将有权指定一名继任者来填补该空缺。
根据股东协议的条款,以下董事是最初的B类董事:布拉德·赫普纳、布鲁斯·W·施尼策、托马斯·O·希克斯、詹姆斯·G·西尔克和德里克·L·弗莱彻。此外,以下董事是最初的A类董事:小彼得·T·坎加尼、艾米莉·B·希尔、丹尼斯·P·洛克哈特和理查德·W·费舍尔。
受控公司状态
根据股东协议,B类普通股的持有者有权选举Beneficient的大多数董事。因此,Beneficient是纳斯达克规则意义上的“受控公司”,可能会选择不遵守某些公司治理标准。
董事独立自主
根据纳斯达克上市规则,在纳斯达克上市的公司必须有过半数董事会成员,才能符合纳斯达克的“独立性”标准。作为一家“受控公司”,Beneficient在很大程度上不受此类要求的影响。根据每个董事要求和提供的有关其背景、工作和从属关系(包括家庭关系)的信息,我们的董事会决定,根据纳斯达克规则的定义,小彼得·T·坎加尼、艾米丽·B·希尔和丹尼斯·P·洛克哈特是“独立的”。在做出这样的决定时,我们的董事会考虑了每个这样的关系 非员工董事拥有董事会认为与确定独立性相关的所有其他事实和情况,包括每个人对我们股本的实益所有权 非雇员董事及其关联的任何机构股东。
董事会各委员会
我们的董事会有七(7)个常设委员会:审计委员会、薪酬委员会、提名委员会、社区再投资委员会、执行委员会、企业风险委员会和信贷委员会,每个委员会的组成和职责如下所述。董事会还设立了一个第16条委员会,由两名或两名以上非雇员董事组成,他们有权批准股权授予
向我们的高管颁发奖项 根据《交易法》第16条的规定。董事会可能会不时成立其他委员会,以方便管理我们的业务。
审计委员会
审计委员会的主要职责包括:
•监督管理层建立和维持适当的内部会计和财务控制制度;
•我们的法律和法规合规计划的有效性;
•监督我们的财务报告流程,包括财务报告的提交;以及
•遴选独立审计师,评估其独立性和业绩,批准其审计费用和提供的服务。
审计委员会有三名成员:小彼得·T·坎加尼、艾米莉·B·希尔和丹尼斯·P·洛克哈特,根据纳斯达克规则的定义,他们都是独立的。我们的董事会已经通过了审计委员会的书面章程,该章程可在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下获得。Beneficient董事会已确定小Peter T.Cangany,Jr.是适用美国证券交易委员会规则所定义的“审计委员会财务专家”。
薪酬委员会
除其他事项外,薪酬委员会的职责包括:
•确保我们的高管薪酬方案具有适当的竞争力,支持组织目标和股东利益,并强调薪酬与绩效挂钩;
•评估和批准薪酬,并为我们的首席执行官和其他高管制定薪酬计划的绩效标准;
•监督我们薪酬计划的实施和管理。
薪酬委员会有三名成员,其中一名由A类董事指定,两名由B类董事指定。我们薪酬委员会的成员是托马斯·O·希克斯、理查德·W·费舍尔和布鲁斯·W·施尼策。我们的董事会已经通过了薪酬委员会的书面章程,该章程可在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下获得。任何实体的董事会或薪酬委员会或具有同等职能的其他委员会,如有一名或多名高管担任Beneficient董事会或Beneficient董事会委员会的成员,我们的高管均不会担任该实体的成员。
董事会成立了第16条委员会,该委员会由两名或更多非雇员董事组成,根据《交易所法案》第16条的规定,他们有权批准向我们的高管授予股权奖励。
提名委员会
除其他事项外,提名委员会的职责包括:
•推荐董事董事会和各委员会的A类候选人;
•建议董事会及其委员会的规模和组成;
•检讨公司管治指引,以及对公司注册证书和附例的修订建议;以及
•审查并提出建议,以解决股东的提案。
提名委员会有三名成员,其中一名由A类董事指定,两名由B类董事指定。我们提名委员会的成员是布拉德·K·赫普纳、托马斯·O·希克斯和詹姆斯·G·西尔克。我们的董事会已经通过了提名委员会的书面章程,该章程可在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下找到。
社区再投资委员会
社区再投资委员会的职责包括:
•建立、监督、审查和评估我们的企业级社区再投资战略和融资指导方针;
•通过与社区再投资和慈善捐款有关的年度预算拨款;以及
•对我们的慈善捐款或慈善机构在我们的业务中的任何其他用途或参与做出任何其他决定。
社区再投资委员会有四名成员,其中两名由A类董事指定,两名由B类董事指定。我们社区再投资委员会的成员是理查德·W·费舍尔、艾米丽·B·希尔、德里克·弗莱彻和奥雷莉亚·赫普纳。赫普纳女士不是董事公司的成员,但在内华达州法律允许的情况下,她是社区再投资委员会的非董事会成员。赫普纳女士是该公司首席执行官布拉德·K·赫普纳的配偶。我们的董事会已经通过了社区再投资委员会的书面章程,该章程可在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下找到。
执行委员会
执行委员会的职责包括,在法律允许的最大范围内,行使董事会的所有权力和权力,在董事会指示的事项上行事,或在执行委员会酌情决定的任何其他事项上行事,与我们的管理、业务和事务有关。
执行委员会有四名成员,其中两名由A类董事指定,两名由B类董事指定。我们执行委员会的成员是布拉德·K·赫普纳、托马斯·O·希克斯、布鲁斯·W·施尼策和詹姆斯·G·西尔克。
企业风险委员会
除其他事项外,企业风险委员会的职责包括:
•审查整个Beneficient企业风险框架的实施、管理和整体有效性,包括与全公司评估有关的影响、结果和管理行动;以及
•审查和讨论对我们的运营和财务结果构成重大风险的领域,以及管理层已采取的监测和控制此类风险的步骤。
企业风险委员会有五名成员。我们企业风险委员会的成员是布拉德·K·赫普纳、托马斯·O·希克斯、理查德·W·费舍尔、布鲁斯·W·施尼策和小彼得·T·坎加尼。我们的董事会已经通过了企业风险委员会的书面章程,该章程可在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下找到。
信贷委员会
除其他事项外,信贷委员会的职责包括:
•就与贷款组合有关的顶级风险项目作出决定,并指导管理层的活动,包括信用风险、市场风险、流动性风险、经风险调整的定价以及资产和货币对冲;
•与管理层一起审查和讨论贷款组合的顶级风险评估和管理流程,以识别、评估和缓解顶级风险;以及
•建立一定的风险限度、容忍度和假设,并收到管理层关于遵守既定限度的报告,以及在违反时采取的纠正措施。
信贷委员会有四名成员。我们信用委员会的成员是布拉德·K·赫普纳、理查德·W·费舍尔、丹尼斯·P·洛克哈特和艾米丽·B·希尔。我们的董事会已经通过了信用委员会的书面章程,该章程可以在Beneficient的公司网站www.trustben.com上的“股东:治理”下找到。
员工、高管和董事的商业行为和道德准则
我们的董事会通过了一项商业行为和道德准则,或称“道德准则”,适用于我们的所有董事、高级管理人员和员工,包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和履行类似职能的人员。《道德守则》可在我们的网站www.trustben.com上查阅,网址为
“股东:治理。”如果我们修改或批准对适用于我们任何高管的道德守则条款的任何豁免,我们将根据适用法律的要求,在我们的网站上公开披露此类修订或豁免。
内幕交易政策
我们的董事会采取了内幕交易政策,管理董事、高级管理人员和某些员工购买、出售和/或其他处置其证券的行为,该政策旨在促进遵守内幕交易法律、规则和法规。我们的内幕交易政策可在Benefent的公司网站www.trustben.com,在“股东:治理”下。
举报人政策
我们的董事会采取了举报人政策,为员工提供一种保密和匿名的方式,以报告对公司行为的担忧,或员工不受报复。我们的告密者政策可在Benefent的公司网站www.trustben.com,在“股东:治理”下。
退还政策
我们的董事会采取了追回政策,规定如果公司因违反证券法规定的任何财务报告要求或其他错误数据而被要求编制会计重报,或者公司认定存在导致财务或声誉损害的重大不当行为,公司应收回部分或全部奖励补偿。我们的退款政策可在Benefent的公司网站www.trustben.com,在“股东:治理”下。
项目11--高管薪酬
根据就业法案的定义,Benefent是一家“新兴成长型公司”,根据美国证券交易委员会规则,它也是一家“规模较小的报告公司”。因此,我们选择遵守适用于新兴成长型公司和规模较小的报告公司的按比例调整的高管薪酬披露规则,该规则提供了适用于其他上市公司的各种报告要求的某些豁免。本部分概述在截至2021年12月31日的十二个月(“2021年期间”)、截至2022年3月31日的三个月(“2022年期间”)和截至2023年3月31日的财政年度(“2023年期间”)担任Beneficient首席执行官的每名个人获得、赚取或支付的薪酬,以及我们接下来的两名薪酬最高的两名高管在这些期间为Beneficient提供的服务。我们将这些人称为我们指定的执行官员,或称近地天体。我们2021年期间、2022年期间和2023年期间的近地天体情况如下:
•布拉德·赫普纳,首席执行官兼董事会主席;
•詹姆斯·G·西尔克,执行副总裁总裁,董事首席法务官;以及
•德里克·弗莱彻、好朋友总裁、首席信托官和董事。
除非另有规定,否则BCG先前签署的协议已因转换而成为本公司的责任。
高管薪酬计划概述
我们的薪酬计划有两个主要目标:(1)吸引、激励和留住我们的员工,(2)使他们的利益与我们股东的利益保持一致。
我们的员工。我们的业务依赖于我们的员工,包括但不限于我们被任命的高管。在其他方面,我们依赖于他们在适当的情况下领导我们的业务和提供其他关键服务的能力,如果他们没有继续与我们合作,我们就无法竞争。因此,重要的是,我们的关键员工的薪酬必须激励他们始终如一地出类拔萃,并鼓励他们继续留在Beneficient。
利益契合。我们任命的每一位高管都获得了一定的股权奖励,作为一种长期激励薪酬,我们相信这有助于使我们员工的利益与我们股权持有人的利益保持一致。
高管薪酬的历史脉络
BCG于2017年6月和2017年7月签订了布拉德利资本协议和BHI服务协议,每项协议的定义和说明见“-薪酬汇总表的叙述性披露“该等协议是根据BCG与若干关联方于2017年8月1日签署的资本重组协议的条款签署的,以期开始我们的商业运营。有关其他信息,请参阅
“—某些利益关系和关联方交易--与其他方的关系“根据布拉德利资本协议(经修订及重述为布拉德利资本服务协议)及BHI服务协议,吾等有责任支付若干于摘要补偿表脚注(4)、(5)及(6)向赫普纳先生报告作为补偿的费用。于订立该等协议时,BHI(赫普纳先生的关连实体)持有本公司几乎所有未偿还股本,而该等安排的当前及未来成本估计已计入本公司估值,作为BCG控制权于2018年5月变更的一部分。日期为2017年9月1日的经修订及重订的BCG有限合伙协议包括一项条文,规定每名于BCG取得权益的人士已获批准、批准及确认签署及交付其中所述的若干关联方协议,包括资本重组协议,GWG已就其与BCG的初步交易作出确认。
薪酬汇总表
下面的“薪酬汇总表”汇总了波士顿咨询集团每位被点名高管在2021年、2022年和2023年期间的薪酬总额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
姓名和主要职位* | | 期间 | | 薪金 ($) | | 奖金 ($) | | 股票奖励(美元) | | 所有其他补偿(美元) | | 总计 ($) |
布拉德·K·赫普纳(1) | | 2023 | | $ | 225,000 | | | $ | 50,000 | | (2) | $ | 542,888 | | (3) | $ | 4,361,573 | | (4) | $ | 5,179,461 | |
首席执行官 | | 2022 | | 56,250 | | | — | | | — | | | 912,849 | | (5) | 969,099 | |
| | 2021 | | 225,000 | | | — | | | — | | | 6,075,057 | | (6) | 6,300,057 | |
詹姆斯·G·西尔克 | | 2023 | | 750,000 | | | 937,500 | | (7) | 225,000 | | (8) | 26,111 | | (9) | 1,938,611 | |
常务副总裁兼首席法务官 | | 2022 | | 187,000 | | | 312,500 | | (7) | — | | | 10,000 | | (10) | 509,500 | |
| | 2021 | | 750,000 | | | 1,250,000 | | | 1,062 | | (11) | 41,116 | | (12) | 2,042,178 | |
德里克·L·弗莱彻 | | 2023 | | 565,000 | | | 25,000 | | (13) | 169,500 | | (14) | 30,663 | | (15) | 790,163 | |
好朋友兼首席信托官总裁 | | 2022 | | 141,250 | | | — | | | — | | | 8,000 | | (16) | 149,250 | |
| | 2021 | | 565,000 | | | 565,000 | | | 5,835 | | (17) | 43,614 | | (18) | 1,179,449 | |
*据报道,赫普纳先生是Ben的创始人兼董事会主席。希尔克先生和弗莱彻先生也是董事会成员。
(1)上述金额不包括BHI(一家关连实体)收到的若干股权及其他回报,因为该等额外金额中的每一项均代表创办人股权最初因BCG及其附属公司的成立及资本重组而收到的回报,并不被视为补偿,与该公司经审核财务报表中的处理方式一致。见“-对薪酬摘要表的叙述性披露-Beneficient Company Holdings,L.P.权益.”
(2)本年度报告由截至本年度报告日期确定的奖金金额组成。2023年期间的最终奖金总额尚未确定。
(3)价格反映根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予赫普纳先生的43,431个BCG受限股权单位,根据该协议,赫普纳先生收到43,431个受限股权单位的授予,授予日期公允价值按照FASB会计准则编纂(“ASC”)第718主题“补偿-股票补偿”(“FASB ASC主题718”)542,888美元计算。
(四)项目由以下几部分组成:
(I)就向布拉德利资本(定义见下文)支付予有关实体Bradley Capital(定义见下文)的服务而于2023年期间支付的费用总额2,610,167美元,以及就Bradley Capital及其他有关实体使用本公司办公空间及资源而于2023年期间支付的费用总额67,601美元,全部根据条款及根据Bradley资本服务协议(定义见下文)。见“-高管薪酬的历史脉络“上文所述;(Ii)根据布拉德利资本服务协议提供的服务所产生的代表布拉德利资本的2023年期间应计但未偿还的费用的法律、税务和其他支出总额228,974美元。见“-高管薪酬的历史脉络“上面;
(2)在赫普纳先生乘坐波士顿咨询公司一家子公司转租的飞机出差的某些情况下,赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员陪同他。虽然赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员可能从这类旅行中受益,但我们认为这类旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且无论赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员是否陪同他旅行,这类旅行的基本费用都将产生,因此,没有额外的金额反映在汇总补偿表中。根据出资协议(定义见下文),BHI(一家关连实体)同意向BCH偿还BCH就飞机支付或应计的季度租金,以及每年最多250,000美元的额外费用,条件是BCH及时向BHI支付保证的A-0系列付款。见“-对薪酬汇总表的叙述性披露-布拉德利资本公司,L.L.C.”;
(Iii)关连实体信托(定义见下文)于2023年期间使用我们的“白金级”信托管理服务产品计划的1,227,183美元,以及根据BHI服务协议(定义见下文)条款代表BHI及其他相关实体于2023年期间支付的税项及法律开支约191,068美元。见“-高管薪酬的历史脉络”;
(Iv)会员费8,000元;及
(V)公司支付的20,919美元的保费,用于补充医疗保险和公司为赫普纳先生的401(K)计划支付的7,211美元的供款。
(5)项目由以下几部分组成:
(I)向布拉德利资本(一家关连实体)支付2022年期间所提供服务的总费用616,848美元,以及就布拉德利资本及其他相关实体使用本公司办公空间及资源而于2022年期间支付的费用14,000美元,全部根据条款及根据布拉德利资本服务协议支付。见“-高管薪酬的历史脉络“上面;
(Ii)代表关联实体Bradley Capital为根据Bradley资本服务协议提供的服务支付的2022年期间的法律、税务和其他支出总额46,000美元。见“-高管薪酬的历史脉络“上面;
(3)在赫普纳先生乘坐波士顿咨询公司一家子公司转租的飞机出差的某些情况下,赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员陪同他。虽然赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员可能从这类旅行中受益,但我们认为这类旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且无论赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员是否陪同他旅行,这类旅行的基本费用都将产生,因此,没有额外的金额反映在汇总补偿表中。根据出资协议,BHI(一家关连实体)同意向BCH偿还BCH就飞机支付或应计的季度租金以及每年最多250,000美元的额外费用,条件是BCH及时向BHI支付保证的A-0系列付款。见“-对薪酬汇总表的叙述性披露-布拉德利资本公司,L.L.C.”;
(Iv)就关连实体信托使用我们的“白金级”信托管理服务产品计划而于2022年期间支付的209,000美元,以及就代表BHI及其他相关实体根据BHI服务协议的条款支付的2022期间的税务及法律开支约18,000美元。见“-高管薪酬的历史脉络”;
(V)2022年期间的俱乐部会费2,000美元;和
(Vi)公司支付的5,000美元的保费,用于补充医疗保险和公司为赫普纳先生的利益向401(K)计划支付的2,000美元的供款。
(6)计划由以下部分组成:
(I)就2021年期间向布拉德利资本(一家关连实体)支付的服务费用总额2,365,836美元,以及就布拉德利资本及其他相关实体使用本公司办公空间及资源而于2021年期间支付的总费用56,000美元,全部根据条款及根据布拉德利资本服务协议支付。见“-高管薪酬的历史脉络”;
(Ii)代表关联实体Bradley Capital为根据Bradley资本服务协议提供的服务支付的2021年期间的法律、税务和其他支出总额335,000美元。见“-高管薪酬的历史脉络”;
(Iii)赫普纳先生非商务使用飞机所需的2,2500,000美元,其中2,100,000美元是根据本公司支付的实际固定及可变飞行费用厘定,而根据布拉德利资本服务协议,该等费用已由本公司向赫普纳先生偿还。按个人旅行飞行小时数乘以固定飞机业务费用估计数和每小时飞机业务费用(包括可变燃料费、着陆费和飞行员杂费)计算的额外费用为151221美元。在赫普纳先生乘飞机出差的某些场合,赫普纳先生的配偶和/或其他家庭成员陪同他。虽然他的配偶和(或)其他家庭成员可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增量费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论赫普纳先生的配偶和(或)其他家庭成员是否陪同他旅行,因此,没有额外的数额反映在汇总补偿表中;
(Iv)就关连实体信托使用我们的“白金级”信托管理服务产品计划而于2021年期间支付的1,000,000美元,以及就代表BHI及其他相关实体根据BHI服务协议的条款支付的2021期间的税项及法律开支30,000美元。见“-高管薪酬的历史脉络”;
(V)2021年期间的俱乐部会费10,000美元;和
(Vi)公司为补充医疗保险支付的保费21,000美元,以及公司为惠及赫普纳先生的401(K)计划支付的保费6,000美元。
(7)本年度报告由截至本年度报告日期确定的奖金金额组成。2023年期间的最终奖金总额尚未确定。Silk先生在2022年期间和2023年期间的奖金金额是根据他的雇佣协议中的合同金额计算的,截至提交10-K表格之日尚未支付。
(8)这反映了18,000个BCG限制性股权,即根据截至2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予Silk先生的单位,根据该协议,Silk先生收到了18,000个受限股权单位的授予,授予日期根据FASB 718主题计算的公允价值为225,000美元。
(9)计划由以下部分组成:
(1)2023年期间,公司为Silk先生的401(K)计划支付的20 919美元的补充医疗保险保费和5 192美元的公司缴费;以及
(2)当Silk先生乘坐BCG一家子公司转租的飞机出差时,Silk先生的配偶曾陪同他出差。虽然Silk先生的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论Silk先生的配偶是否陪同他旅行,因此,没有额外的金额反映在汇总补偿表中。
(10)项目由以下几部分组成:
(1)2022年期间,公司为Silk先生的401(K)计划支付的5,000美元的补充医疗保险保费和5,000美元的公司缴费;以及
(2)当Silk先生乘坐BCG一家子公司转租的飞机出差时,Silk先生的配偶曾陪同他出差。虽然Silk先生的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论Silk先生的配偶是否陪同他旅行,因此,没有额外的金额反映在汇总补偿表中。
(11)将2021年期间的3,178美元收入分配给Silk先生,作为BMP股权激励计划的参与者。这笔款项被2021年期间向Silk先生分配的2,116美元相关税款所抵销,这笔税款包括在附注(12)(2)所述的所有其他赔偿中。见“-某些利益关系和关联方交易-利益公司控股,L.P.权益-BCH FLP-2单位账户.”
(12)计划由以下部分组成:
(1)2021年期间,公司为Silk先生的401(K)计划支付的补充医疗保险保费21,000美元和公司缴款18,000美元;
(2)与2021年期间分配给Silk先生的2022年期间作为BMP股权激励计划参与者的收入有关的2,116美元的税收分配;以及
(3)当Silk先生乘坐飞机出差时,该飞机的使用受布拉德利资本服务协议条款的限制,Silk先生的配偶陪同他出差。虽然他的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增量成本是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而这种旅行的基本成本将是
无论Silk先生的配偶是否陪同他旅行,都不会产生额外的赔偿金,因此,汇总表中没有反映额外的赔偿额。
(13)本年度报告由截至本年度报告日期确定的奖金金额组成。2023年期间的最终奖金总额尚未确定。
(14)根据截至2022年4月1日的有限股权单位授予协议,Fletcher先生收到13,560个有限股权单位的授予,授予日期根据FASB主题718的公允价值169,500美元。
(15)计划由以下部分组成:
(1)2023年期间,公司为Fletcher先生的401(K)计划支付的补充医疗保险和公司缴款13 500美元的保费17 163美元;和
(2)当Fletcher先生在BCG一家子公司转租的飞机上出差时,Fletcher先生的配偶曾陪同他出差。虽然Fletcher先生的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论Fletcher先生的配偶是否陪同他旅行,因此,没有额外的数额反映在汇总补偿表中。
(16)计划由以下部分组成:
(1)公司为Fletcher先生在2022年期间的401(K)计划支付的5,000美元的补充医疗保险费和3,000美元的公司缴费;以及
(2)当Fletcher先生在BCG一家子公司转租的飞机上出差时,Fletcher先生的配偶曾陪同他出差。虽然Fletcher先生的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论Fletcher先生的配偶是否陪同他旅行,因此,没有额外的数额反映在汇总补偿表中。
(17)将2021年期间的17,449美元收入分配给Fletcher先生,作为BMP股权激励计划的参与者。这笔款项被2021年期间分配给Fletcher先生的11614美元的相关税收抵销,这笔税款包括在附注(18)(2)所述的所有其他薪酬中。见“-某些利益关系和关联方交易-利益公司控股,L.P.权益-BCH FLP-2单位账户.”
(18)计划由以下部分组成:
(1)2021年期间,公司为弗莱彻先生的401(K)计划支付19 000美元的补充医疗保险费和13 000美元的公司缴费;
(2)与2021年期间分配并在2022年期间支付给Fletcher先生的收入有关的大约11 614美元的税收分配,他是BMP股权激励计划的参与者;和
(3)在弗莱彻先生因公出差乘坐受布拉德利资本服务协议条款约束的飞机时,弗莱彻先生的配偶陪同他出差。虽然Fletcher先生的配偶可能从这种旅行中受益,但我们认为这种旅行的增加费用是象征性的,因为飞机将用于这种商务旅行,而且这种旅行的基本费用将会产生,无论Fletcher先生的配偶是否陪同他旅行,因此,没有额外的数额反映在汇总补偿表中。
薪酬汇总表的叙述性披露
“相关实体”或“相关实体”包括由赫普纳先生或其家族直接或间接控制或为其利益运作的某些信托,以及由该等信托直接或间接持有或与该等信托共同控制的实体,而他及其家庭成员属于经济受益人类别,不论赫普纳先生是否有权从该等信托中获得经济分派。赫普纳先生是BHI唯一股东信托(该信托为“关连实体信托”)的受益人。
布拉德利资本公司,L.L.C.
BCG及BCH与关连实体(“Bradley Capital”)Bradley Capital Company,L.L.C.订立服务协议(“Bradley Capital协议”),该协议最初于2017年6月1日生效(“Bradley Capital协议”),其后于2022年1月1日修订及重述(“A&R Bradley Capital协议”),据此Bradley Capital向BCG提供若干行政及其他服务,以换取上述费用及其他代价。此外,自二零二二年一月一日起,BCH的附属公司Beneficient Company Group(USA)、L.L.C.(“Beneficient USA”)作为分承租人、Bradley Capital作为分租人及BCH仅就其向Bradley Capital提供的担保订立飞机分租协议(“2022年飞机分租协议”),据此,BCH将其中所述的飞机分租。随着2022年飞机分租的签订,BHI、BCH和BCG签订了自2022年1月1日起生效的贡献协议(“2022年贡献协议”)。根据2022年出资协议,BHI(一家关连实体)同意向BCH偿还BCH根据飞机分租支付或应计的季度租金及每年最多250,000美元的额外开支,但须受若干条件规限,包括BCH及时向BHI支付将支付该等资助的相应季度的A-0系列保证付款(不论是否根据第八个A&R BCH LPA的条款豁免)。2023年1月1日,根据其条款,2022年飞机分租到期。同样在2023年1月1日,Beneficient USA、Bradley Capital和BCH签订了一项替代转租协议(“2023年飞机转租”),其条款与将于2024年1月1日到期的2022年飞机转租协议基本相同。于2023年1月1日,于签订2023年飞机分租协议时,必和必拓、BCH及波士顿咨询按与2022年飞机分租协议大体相同的条款订立经修订及重订的分租协议,以纳入2022年飞机分租及2023年飞机分租。
关于业务合并的完成,于2023年6月7日,布拉德利资本协议由本公司为一方的第二份经修订和重新签署的布拉德利资本协议(“第二A&R布拉德利资本协议”)取代。第二份A&R布拉德利资本协议与之前的布拉德利资本协议基本相似,但有以下某些变化。执行委员会(定义见第二份A&R Bradley资本协议)现在指董事会的执行委员会,而第二份A&R Bradley资本协议明确指出,它绝不限制董事会任免本公司高级管理人员(包括其首席执行官)的权力。第二份A&R布拉德利资本协议的期限至2023年12月31日,之后每年续签一年。对终止条款进行了修订,以便经执行委员会所有成员批准即可终止协议,如果布拉德·赫普纳当时在执行委员会任职,则不包括在内。基本费用增加到每季度46万美元,补充费用增加到每季度18万美元,每项费用仍然受到年度通货膨胀调整的影响。此外,还对责任限制和赔偿条款进行了修订,以反映内华达州公司法对Beneficient的适用性。
见“-高管薪酬的历史脉络“和标题为”的部分-某些利益关系和关联方交易-与Bradley Capital Company,L.L.C.的关系“详情请参阅。
受益者控股公司
赫普纳先生透过关连实体BHI间接持有本公司业务若干权益,BHI持有BCH的下列股权:BCH S类普通单位、BCH S类优先股、BCH优先A-1单位户口、BCH优先A-0单位户口、FLP-1单位户口及FLP-3单位户口。股权代表BHI最初收到的与Ben的组建和资本重组有关的创始人权益。 通过参与BHI持有的创始人BCH股权的价值,赫普纳先生从我们的业务中获得经济利益,包括但不限于某些收入分配、优先回报、发行额外证券、现金分配和其他付款,包括上述付款。BHI于BCH的股权权益受若干转让限制所规限。此外,本公司附属公司Beneficient Company Group(USA),L.L.C.(“BEN USA”)与BHI订立于二零一七年七月一日生效的服务协议(“BHI服务协议”),根据该协议,BHI向BEN USA支付年费30,000美元,以换取向关连实体信托及相关实体提供若干信托管理及其他服务。见“-高管薪酬的历史脉络“和标题为”的部分-某些利益关系和关联方交易-与Beneficient Holdings,Inc.的关系。“详情请参阅。
实益公司控股,L.P.权益
赫普纳先生通过BHI间接持有BCH的重大有限合伙人权益。该等权益的发行与许多成形及资本重组交易及该等权益的收取有关,而作为该等权益的回报而发行的任何额外股本权益或必和必拓收到的与此相关的拨款或付款,均不被视为补偿,与该公司经审核财务报表中的处理方式一致。因此,该等利息的回报,包括收入分配、优先回报、发行额外的有限合伙人权益、现金分配及其他付款,并未反映在上文的薪酬摘要表中。该等金额可能相当可观,并由本公司董事会在厘定赫普纳先生的年度雇员补偿时予以考虑。作为2018年5月Ben控制权变更的一部分,BCG根据FASB ASC主题805的要求获得了企业及其股权类别的估值,企业合并(“FASB ASC主题805”),由于应用了下推会计。该估值包括(其中包括)对关联方合同产生的当前和未来成本的估计,包括布拉德利资本协议和BHI服务协议。本公司各类股权随后按估值分析所载公允价值入账,本公司创始人(包括BHI)持有的优先股权的资本账户余额减去(其中包括)(I)Ben的未偿还债务余额,包括关联方债务,及(Ii)Ben价值的任何减少,直至全部创始人的未偿还优先股权金额,包括因关联方合同估计成本的现值产生的减值,包括Bradley资本协议条款下与私人旅行相关的估计成本。
在2022年期间,BHI收到了约1,350万美元的BCH优先A-1单位账户的应计但未支付的季度回报,约16,000美元的BCH S类优先单位的应计但未支付的季度回报,以及约310万美元的BCH优先A-0单位账户的应计但未支付的担保付款。在2021年期间,BHI收到了大约 1,920万美元BCH优先A-1单位帐户的应计但未支付的季度回报,约 BCH S类优先股的应计但未支付的季度回报45,000美元,与BCH优先A-0单位账户有关的约100万美元的应计但未付的担保付款,约 BCH FLP-3单位户口分派22,800元及24,905 BCH S类普通单位分派,每单位售价15元;21,372 BCH类别S优先单位分派,每单位售价17.48元,作为BCH持有人
FLP-1单位帐户。在2023年期间,BHI收到了4,620万美元的BCH优先A-1单位账户的应计但未付的季度回报,约51,000美元的BCH S类优先单位的应计但未付的季度回报,约1,290万美元的BCH优先A-0单位账户的应计但未付的保证付款,以及 BCH FLP-3单位账户上的933,000美元分配。见“-某些利益关系和关联方交易-Beneficient Company Holdings,L.P.“以获取更多信息。
BCH FLP-2单位帐户
受益人管理合伙公司(“BMP”)持有与BMP股权激励计划相关的BCH FLP-2单位账户。作为BCH FLP-2单位账户的持有人,BMP有权按季度发行等额的BCH S类普通单位和BCH S类优先股,合计相当于BCH分配给BCH的收入 FLP-2单位根据第八次A&R BCH LPA进行会计核算。BCH FLP-2单位账户的分配收入相当于以下部分的49.5%:(1)BCH及其子公司融资活动利润的15%(15%),不包括其他活动的利润,如与受托人或托管服务以及保险和保险相关活动相关的费用或费用的偿还(这通常包括Ben Liquid子公司的收入),以及(2)超额EBITDA保证金,通常与Beneficient的创费业务有关,不包括融资活动收入。适用实体的超额EBITDA毛利等于(I)BCH及其税务传递附属公司收入的50%(不包括融资活动的收入)的50%,以及(Ii)导致该实体的EBITDA除以该实体的毛收入的收入金额等于20%(这通常包括Ben托管和Ben Insurance Services的子公司)。BCH FLP-2单位账户也有权获得年度税收分配。作为BCH FLP-2单位账户的持有人,BMP在根据上述条款分配BCH的收入后,将获得额外的BCH有限合伙人权益,同时保留该等BCH FLP-2单位账户。于二零二一年期间,BMP作为BCH FLP-2单位账目持有人,收到21,412个BCH S类普通单位(按每单位价格15.00美元计算)及20,948个S类优先单位(按每单位价格17.48美元计算)。BMP在2022年期间或2023年期间没有收到任何单位。
此外,根据2023年6月7日通过的BCH第八A&R LPA的条款,BMP作为BCH FLP-2单位账户的持有人,也将获得根据国内收入法典第704(B)条计算的任何向上账面价值调整的一部分分配。如账面价值向上调整,BCH FLP-1单位户口(50.5%)及BCH FLP-2单位户口(49.5%)有权首先获分配与账面价值调整有关的收益,相当于所有A类单位及S类单位的资本账价值的15%,该等收益是根据当时尚未发行的A类单位及S类单位经调整后的资本账计算的。紧接于任何该等分配后,所获分配的金额将按业务合并生效前的单位价格换算为S类BCH普通股,而于业务合并生效前,该单价乃通过将BCH A类单位及BCH S类单位的资本账总和除以该等单位的总数,以及于业务合并生效后,即A类普通股在该等股份上市的主要交易所的收市价而厘定。此类拨备导致BMP作为BCH FLP-2单位账户的持有人,在保留该等BCH FLP-2单位账户的同时,因上调BCH资产的账面价值而获得额外的有限合伙人权益。对BCH资产的账面价值的调整可能会在某些事件发生时发生,例如以超过最低出资额的价格收购BCH的额外有限合伙人权益。预期业务合并的完成将导致BCH资产的账面价值向上调整约 3.91亿美元,假设没有赎回Avalon A类普通股,并将1.91亿美元的BCH优先A-1单位账户转换为B类普通股。因业务合并完成而进行账面价值调整而可能发行的S类BCH普通单位数量,将受业务合并完成后生效的补偿政策所限制。
与詹姆斯·西尔克签订雇佣协议
2019年12月31日,波士顿咨询与希尔克先生签订了聘用协议,自2020年1月1日起生效,根据该协议,希尔克先生将担任执行副总裁总裁兼首席法务官。根据协议,就2020年、2021年和2022年历年而言,希尔克先生有权获得最低基数。 薪水为75万美元,最低奖金为125万美元。2022年之后对希尔克的补偿由波士顿咨询公司自行决定。
此外,Silk先生根据2018年股权激励计划获得56,250个受限股权单位,其归属如下:授予日20%,2020年1月1日前三个周年各20%,但须符合以下条件 希尔克继续受雇。Silk先生还根据BMP股权激励计划获得了56,250个A类单位和56,250个B类单位的一次性奖励,奖励如下:2020年1月1日20%,2020年1月1日每个周年日20%,但Silk先生将继续受雇至每个归属日期。
根据他的雇佣协议,Silk先生有权享受假期,并有权报销合理的旅行和其他商务费用。关于他的雇佣协议,希尔克同意了保密、不竞争、不贬低和知识产权保护条款。
此外,根据雇佣协议,如果Silk先生的雇佣因任何原因被终止,他有权获得:(I)截至终止之日按比例计算的任何未付部分工资;(Ii)截至终止之日发生的任何未偿还的业务费用的补偿;以及(Iii)Silk先生根据任何适用的补偿安排或福利、股权或附带福利计划或赠款的条款有权获得的所有其他付款、福利或附带福利。此外,如果Silk先生的雇佣被无故终止,或者他的辞职是有充分理由的(如雇佣协议中所定义的),他将获得以下遣散费福利:(I)这种终止或辞职发生在2020年1月1日两周年或之前, 2,000,000.00美元,按月平均分期付款,分12个月支付;(2)离职或辞职发生在2020年1月1日两周年之后,2020年1月1日三周年或之前,数额相当于(A)750,000美元加(B)1,250,000美元(按比例计算,以反映任何部分在职就业期间),在12个月内按月平均分期付款;(Iii)如果终止或辞职发生在2020年1月1日三周年或之前,并且在适用法律允许的范围内,如果及时当选,Silk先生有权按月获得根据经修订的1985年综合总括预算调节法或其他同等法律(“COBRA”)规定的此类持续保险的费用补偿,直至(X)他不再有权根据COBRA获得持续保险之日或(Y)12个月的持续保险;(Iv)如终止或辞职发生在2020年1月1日三周年之后,则支付相等于Silk先生于终止或辞职日期的年化基本工资的金额,在十二个月内按月等额分期付款;及(V)如果Silk先生尚未获支付该终止或辞职发生年度的上一年度的最低花红,则相当于一般支付年度花红时所支付的最低花红的数额。任何此类遣散费的支付都取决于希尔克签署的释放协议。
与詹姆斯·西尔克达成董事协议
于2019年12月31日,波士顿咨询集团与希尔克先生订立了一项董事协议,自2020年1月1日起生效,根据该协议,希尔克先生将获委任为本管理董事及Beneficient Company Trust的受托人。除非根据董事协议的条款提前终止,否则任期为三年。西尔克同意,除非《董事》协议另有规定,否则他将无偿任职。根据董事协议,必和必拓同意将必和必拓首选的A-1单位账户的一部分转让给希尔克。自2022年4月1日起生效,分配给Silk BCH先生的BHI优先A-1单位账户,授予日期为2021年12月31日,资本账户余额为 570万美元(“BHI初始赠款”)。自2020年3月4日希尔克先生被任命为本管理的董事董事之日起,必和必拓的初始赠款将以每年20%的速度递减没收,直至2024年3月4日,此后必和必拓的初始赠款不再被没收。自2022年4月3日起,BHI向Silk先生分配了额外的BCH优先A-1单位账户,授予日期为2021年12月31日,资本账户余额为380万美元(“BHI税务赠款”,与BHI初始赠款一起,称为“BHI赠款”)。为了向Silk先生提供现金,以支付BHI赠款产生的纳税义务,BCH和Silk先生签订了单位账户赎回协议, 自2022年4月3日起生效,据此,BCH于2022年6月1日以380万美元的现金购买并从Silk先生手中赎回了BHI税务补助中包括的所有BCH优先A-1单位账户。关于与董事达成的协议,希尔克同意遵守保密和知识产权保护条款。关于业务合并的结束,波士顿咨询公司于2023年6月6日终止了与希尔克先生的董事协议,尽管他继续担任董事的贝利。
董事与德里克·弗莱彻达成协议
2020年7月21日,波士顿咨询公司与弗莱彻先生签订了一项董事协议,自2020年3月4日起生效。根据该协议,弗莱彻先生被任命为本管理公司董事的董事和Beneficient Company Trust的受托人。除非根据董事协议的条款提前终止,否则任期为三年。弗莱彻同意无偿任职,除非《董事》协议另有规定。关于与董事达成的协议,弗莱彻同意遵守保密和知识产权保护条款。关于业务合并的结束,波士顿咨询公司于2023年6月6日终止了与弗莱彻先生的董事协议,尽管他继续担任董事的Beneficient。
其他雇佣安排
我们与赫普纳先生没有正式的雇佣协议。赫普纳的基本工资由本管理公司的薪酬委员会确定。2021年期间,赫普纳先生的基本工资为22.5万美元,这一数额在2023年期间仍然适用。在厘定其薪金时,薪酬委员会已考虑布拉德利资本服务协议项下的应付费用、赫普纳先生作为本公司创办人而间接持有的股权,以及该等权益所衍生的财务利益。在确定赫普纳先生2021年期间的工资时,薪酬委员会试图确定最低工资,使赫普纳先生能够最大限度地获得公司401(K)计划下的福利,并使赫普纳先生和他的合格家属能够参加公司的保险和其他福利计划。
除了弗莱彻先生的董事协议外,我们与弗莱彻先生没有正式的雇佣协议。弗莱彻先生的基本工资和奖金由本管理公司的薪酬委员会决定。在2021年期间,弗莱彻先生获得了565 000美元的奖金和565 000美元的基本工资,这一数额在2023年期间仍继续适用。
吾等不时根据2018年股权激励计划(下文所述)以限制性股权单位(“REU”)及根据BMP股权激励计划授予BMP单位(定义见下文)形式的股权奖励予本公司获任命的主管人员,该等奖励一般须根据我们获任命的主管人员的持续服务而归属,并将于授予日期归属20%,以及于获任命的主管人员受聘日期的每个周年日归属20%。我们每个被任命的高管目前都持有根据我们2018年股权激励计划或BMP股权激励计划授予的REUS和BMP单位。BMP股权激励计划下的奖励受保密、非竞争和非征集条款的约束。2019年4月24日,赫普纳先生被授予1,153,742雷乌斯,2019年4月25日,赫普纳先生又被授予15,000雷乌斯,这两个奖项都已完全归属。2020年1月1日,希尔克被授予56,000雷乌斯,其中80%目前已归属,20%定于2024年1月6日归属。2020年1月1日,弗莱彻获得了20万雷乌斯和308,817个BMP单位的奖励,这两个单位已经完全归属。在2021年和2022年期间,我们任命的高管没有获得REUS或BMP单位的奖励。2022年4月1日(2023年期间),赫普纳先生被授予额外的43,431雷亚尔,西尔克先生被额外授予18,000雷亚尔,弗莱彻先生被额外授予13,560雷亚尔,其归属如下:授予日20%、授予日一周年20%、授予日二周年20%、授予日三周年20%、授予日四周年20%;但此类授予须待“初始上市事件”(定义见 2018年股权激励计划),在完成阿瓦隆合并时发生(“2023年期间归属时间表”)。若归属日期于初始上市事件之前发生,则该等归属被延迟,且仅于初始上市事件时发生(“2023年期间归属准则”)。
2023财年财年年终评选优秀股权奖
下表列出了截至2023年3月31日赫普纳、希尔克和弗莱彻各自持有的未偿还股权奖励。
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| | 股票大奖 |
名字 | | 尚未归属的股份或股票单位的数目 | | 未归属的股份或股票单位的市值 | | 股权激励计划奖励:未归属的未赚取的股份、单位或其他权利的数量 | | 股权激励计划奖励:尚未归属的未赚取的股份、单位或其他权利的市场或派息价值 |
布拉德·K·赫普纳 | | 43,431 | | (1) | $ | 542,888 | | (2) | — | | | — | |
詹姆斯·西尔克 | | 18,000 | | (3) | $ | 225,000 | | (4) | — | | | — | |
| | 11,250 | | (5) | $ | 140,625 | | (6) | — | | | — | |
| | 11,250 | | (7) | $ | 120,038 | | (8) | — | | | — | |
| | 11,250 | | (9) | $ | — | | (10) | — | | | — | |
德里克·弗莱彻 | | 13,560 | | (11) | $ | 169,500 | | (12) | — | | | — | |
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(1) | 由根据2018年股权激励计划于2022年4月1日授予的受限股权单位组成,受2023年期间归属时间表和2023年期间归属标准的限制。 |
(2) | 所示金额反映根据2018年股权激励计划授予的受限股权单位的价值,每单位价格为12.50美元。 |
(3) | 由根据2018年股权激励计划于2022年4月1日授予的受限股权单位组成,受2023年期间归属时间表和2023年期间归属标准的限制。 |
(4) | 所示金额反映根据2018年股权激励计划授予的受限股权单位的价值,每单位价格为12.50美元。 |
(5) | 包括于2020年1月6日根据2018年股权激励计划授予的受限股权单位,受时间归属条件的限制,其中20%于授予日归属,其余股权单位于授予日的每个周年日按每年20%的比例归属,为期四年。 |
(6) | 所示金额反映根据2018年股权激励计划授予的受限股权单位的价值,每单位价格为12.50美元。 |
(7) | 包括根据BMP股权激励计划于2020年1月6日授予的BMP A类单位(定义见下文),受基于时间的归属条件的限制,其中20%于2020年1月6日归属,其余BMP A类单位于2020年1月6日每年归属20%,为期四年。 |
(8) | 所示金额反映根据BMP股权激励计划授予的BMP A类单位的价值,基于每单位价格10.67美元。 |
(9) | 包括根据BMP股权激励计划于2020年1月6日授予的BMP B类单位(定义见下文),受基于时间的归属条件的限制,其中20%于2020年1月6日归属,其余BMP B类单位于2020年1月6日每个周年日每年归属20%,为期四年。 |
(10) | 所示金额反映根据BMP股权激励计划授予的BMP B类单位的价值,基于每单位价格0美元。 |
(11) | 由根据2018年股权激励计划于2022年4月1日授予的受限股权单位组成,受2023年期间归属时间表和2023年期间归属标准的限制。 |
(12) | 所示金额反映根据2018年股权激励计划授予的受限股权单位的价值,每单位价格为12.50美元。 |
补偿政策
公司董事会通过了自2023年6月7日起生效的薪酬政策(以下简称《薪酬政策》)。根据补偿政策,在补偿政策有效期内,本公司或其附属公司于任何财政年度内支付或授予所有个人作为雇员服务的所有补偿(定义见补偿政策)合计价值不得超过本公司及其附属公司上一会计年度(“年度补偿上限”)的总收入的60%(60%)(不包括任何仅因合并而被视为附属公司的信托或特别目的工具)。如果任何财政年度头六个月的毛收入按年率计算将超过上一财年的毛收入,则年度薪酬上限应为该财政年度年化毛收入的60%。(I)在任何财政年度内支付或提供给所有雇员的所有薪金、花红及福利的总值;及(Ii)对于前几年授予的奖励,可归因于任何财政年度的基于股权的补偿可能会超过年度补偿上限并支付。如在没有年度补偿上限的情况下将于任何财政年度支付或判给的补偿总额超过适用的年度补偿上限,则该等超出的款额将不会在该财政年度支付,但可由本公司的补偿政策酌情于随后年度结转及支付,但须受下一年度适用的年度补偿上限所规限。
受薪酬政策约束的薪酬包括基本工资、奖金、基于股权的薪酬(通常是基于股权的薪酬计划下的奖励)以及利润的某些分配和账面价值的上调
由BCH向同时也是本公司及其附属公司雇员的个人发出。年度薪酬上限不适用于由本公司或本公司附属公司以外的任何实体(包括但不限于Bradley Capital Company,L.L.C.)直接或间接支付给任何员工的付款或分派。薪酬政策的条款于2023年6月7日业务合并完成时开始,持续至2025年12月31日,并将自动续期连续十二(12)个月,除非董事会选择不续订任何初始或续订期限。
薪酬政策只能修订(包括增加年度薪酬上限),董事会可以选择不续期或延长任何初始或续展期限,在任何情况下,均须征得公司董事会多数成员的同意,且只要B类普通股持有人有权选举公司多数董事会成员,由A类普通股持有人选举的公司董事会多数成员即可。
员工福利计划
我们相信,我们授予股权奖励的能力是一种宝贵的薪酬工具,使我们能够通过将员工、顾问和董事的财务利益与股权持有人的财务利益保持一致来吸引、留住和激励他们。我们目前的股权激励计划的主要特点总结如下。我们的薪酬委员会,或我们的董事会,代替薪酬委员会,有权管理这些计划。这些摘要通过参考计划的实际文本而受到限制,这些计划作为登记声明的证物存档,本表格10-K年度报告是该注册声明的一部分。
股权激励计划
2018年股权激励计划
2018年9月25日,波士顿咨询集团普通合伙人董事会通过了《2018年股权激励计划》。2018年股权激励计划授权授予期权、单位增值权、BCG通用单位(“BCG通用单位”)、受限BCG通用单位、递延受限BCG通用单位、虚拟受限BCG通用单位或其他基于BCG通用单位的奖励。在转换方面,本公司采取了2018年股权激励计划,根据2018年股权激励计划授予的任何奖励将以A类普通股结算。自2023年6月7日起,将不再根据2018年股权激励计划进行进一步奖励。
奖励通常在受聘者受雇之日起的多年内按服务授予,尽管有些奖励在授予之日完全授予。在向公司提供服务的同时,如果适用,其中某些奖励必须遵守最低保留所有权规则,要求获奖者连续持有A类普通股或等价物,至少相当于其累计授予奖励的15%,且具有最低保留所有权要求。
调整。如果发生与A类普通股有关的特别拆分、资本重组、资本重组、配股、拆分或剥离,或任何其他构成A类普通股的“股权重组”(如财务会计准则委员会第718条所界定)的事件,董事会将以董事会确定的适当或可取的方式调整奖励条款。
合并、重组和其他公司交易。如发生任何重组、合并、回购或交换A类普通股、发行认股权证或其他权利以购买本公司A类普通股或其他证券,或影响波士顿咨询普通股的其他类似公司交易或事件,以致董事会酌情决定作出适当或适宜的调整时,董事会将全权酌情作出其认为公平的替代或调整(如有)。
控制权的变化。如果控制权发生变化,董事会可加速、授予或导致对全部或任何部分奖励的任何限制失效;以公允价值取消此类奖励;但条件是,每A类普通股的行使价格高于A类普通股持有者在控制权变更交易中支付的每股对价的任何期权或单位增值权可被取消,而无需支付任何代价;规定发行替代奖励,以实质上保留任何受影响奖励的其他适用条款;或规定在控制权变更前至少15天内可行使期权,一旦控制权变更发生,该等期权即终止,不再具有效力和作用。
终止雇用的效力。如果因原因终止雇佣,2018年股权激励计划下的所有既得性和非既得性股权奖励将被没收。如因任何其他原因终止雇佣关系,计划于下一个归属日期归属的奖励部分将归属,2018年股权激励计划下的所有未归属股权奖励将被没收。
裁决的不可转让性。除非董事会另有决定或批准,否则参赛者不得转让或转让裁决,除非依据遗嘱或世袭和分配法。
修订或终止。董事会可修订、更改或终止2018年股权激励计划或任何尚未完成的奖励,但如未经参与者同意,有关行动会大幅削弱参与者根据任何迄今授予该参与者的奖励所享有的任何权利,则不得作出任何修订、更改或终止。
国际参与者。对于在美国境外居住或工作的参赛者,董事会可全权酌情修改有关参赛者的奖励条款,以符合当地法律的要求,或为参赛者或本公司获得更优惠的税收或其他待遇。
BMP股权激励计划
BCG的普通合伙人Ben Management董事会于2019年4月25日通过了BMP股权激励计划。根据BMP股权激励计划,我们的某些董事和员工有资格获得BMP的股权单位,BMP是BCG的普通合伙人,隶属于董事会,作为他们为BCG提供服务的回报。有资格授予雇员的BMP权益单位包括BMP的A类单位(“BMP A类单位”)和/或BMP的B类单位(“BMP B类单位”)(统称为“BMP权益单位”)。所有奖励在发行时均按股权分类。
归属。奖励一般将在受聘者受雇之日起的四年内按服务授予,尽管一些奖励在授予之日完全授予。为这些奖励确认的费用专门分配给某些可赎回非控制权益的持有者。在向本公司提供服务的同时(如适用),其中某些奖励须遵守最低保留所有权规则,该规则要求获奖者持续持有至少相当于其累计授予的具有最低保留所有权要求的奖励的BMP权益单位等价物的25%。这些奖项通常不能转让。BMP股权激励计划下的奖励最终稀释了我们共同的单位持有人。
最小保留所有权。在受聘于本公司期间,除非获豁免全部或部分,否则本公司每位获提名的行政人员须持有根据BMP股权激励计划授予的、在受雇于本公司期间符合以服务为本的归属条件的BMP单位累计金额的至少25%。
转换。BMP A类单位持有人可选择按季度将其归属的BCH S类优先股单位转换为BCH S类普通单位及/或以归属BMP A类单位的BCH S类普通单位交换A类普通股股份(或按A类普通股的公允市值现金等值)。BMP B类单位的持有者只有在雇佣终止时才可改装此类B类单位。
终止雇佣时的赎回。如果因某种原因终止雇佣关系,所有既得和未获授的BMP股权单位将被没收。如果因任何其他原因终止雇佣,(I)BMP A类单位的持有人将在五年内继续以递减的速度参与此类单位,在此期间,该持有人的A类单位将转换为A类普通股,并在持有人的选择下分配给该持有人,以及(Ii)在持有人的选择下,B类单位将交换为A类普通股。
2023年激励计划
2023年6月6日,公司董事会通过《2023年激励计划》。根据2023年奖励计划,经若干调整后,根据2023年奖励计划可发行的A类普通股与奖励有关的股份总数相等于本公司或其附属公司于生效日期决定的已发行及已发行或随后可发行的已发行证券总数的15%,其中100%可根据奖励股票期权交付。尽管如上所述,在每个日历季度的第一个交易日,根据2023年激励计划可发行的A类普通股的股票数量将增加,以使根据2023年激励计划可发行的股份总数等于(I)200,000,000股,和(Ii)公司或其子公司在调整日期(如2023年激励计划中定义)确定的已发行和已发行或随后可发行的已发行证券总数的15%,前提是此类调整不会对ISO限额(如2023年激励计划中定义的)产生任何影响,但其中概述的任何调整除外。受益人的补偿政策在业务合并完成后生效,将限制根据2023年激励计划每年可以发放的奖励数量。
目的。2023年奖励计划旨在鼓励Beneficient或其附属公司的主要雇员、非雇员董事及某些承办商继续为Beneficient或其附属公司服务,让他们有机会取得Beneficient的所有权权益,以便他们尽最大努力为Beneficient服务,并协助Beneficient吸引有能力的人士加入Beneficient及其附属公司的服务。
生效日期和有效期。2023年6月6日,Beneficient董事会批准通过了《2023年激励计划》。除非董事会提前终止,否则2023年激励计划将终止,并于生效日期十周年时到期。在2023年奖励计划到期日之后,不能根据该计划进行奖励,但在此之前作出的奖励可以延续到该日期之后。
共享授权。受某些调整的影响,根据2023年奖励计划预期可发行的A类普通股股票总数将相当于本公司或其附属公司于生效日期确定的已发行及已发行或随后可发行的股票总数的15%,其中100%的可用股份可根据奖励股票期权交付(“ISO限制”)。尽管有上述规定,于每个历季的首个交易日(“调整日期”),根据2023年奖励计划可供发行的A类普通股股份数目应有所增加,使根据2023年奖励计划可发行的股份总数相等于(I)200,000,000股及(Ii)本公司或其附属公司转换已发行证券后已发行及已发行或随后可发行的股份总数的15%(以较小者为准),惟该等调整不会对ISO限额产生任何影响,以下概述的任何调整除外。
将发行的股票可以从授权但未发行的A类普通股、Beneficient在其库房持有的A类普通股或Beneficient在公开市场或其他方面购买的A类普通股中获得。在2023年激励计划期间,Beneficient将始终保留和保留足够的A类普通股,以满足2023年激励计划的要求。如果2023年奖励计划下的奖励被全部或部分取消、没收或到期,则受该等被没收、过期或取消奖励的股份可根据2023年奖励计划再次奖励。
可通过发行A类普通股或以现金或其他对价获得的奖励,应计入根据2023年激励计划可能发行的A类普通股的最大数量,仅在奖励尚未完成期间或在奖励最终通过发行A类普通股来满足的范围内。为支付行使价或预扣税款而在行使或授予奖励时扣留的A类普通股,应被视为已交付给参与者,并应计入可用股份的最大数量。然而,如果裁决的和解不要求发行普通股,则奖励不会减少可能发行的A类普通股的数量。根据2023年奖励计划,只有被没收归受益人的股份、因终止、到期或失效而被取消的股份才可再次授予奖励股票期权,但不得增加上文所述的最高A类普通股数量,即根据奖励股票期权可交付的最大数量。
行政管理。2023年激励计划由董事会审计委员会管理,涉及公司董事和高管,薪酬委员会管理所有其他人员的2023年激励计划。根据修订后的1934年证券交易法第16b-3条规定,审计委员会的成员应限于“非雇员董事”。审计委员会可根据2023年激励计划的规定,将某些职责委托给一名或多名Beneficient高级管理人员。审计委员会将就董事和高管,薪酬委员会将就所有其他人员决定奖励对象,决定奖励的类型、规模和条款,解释2023年奖励计划,建立和修订与2023年奖励计划相关的规则和法规,并作出其认为对管理2023年奖励计划必要的任何其他决定。
资格。Beneficient或其子公司的员工(包括同时是董事或高级管理人员的任何员工)、承包商和非雇员董事的判断、倡议和努力对Beneficient的成功业绩做出贡献或可能预期对Beneficient的成功业绩做出贡献的人,都有资格参加2023年激励计划。截至2023年5月11日,Beneficient(包括其子公司)约有152名员工和6名非员工董事。审计委员会将针对董事和高管,薪酬委员会将针对所有其他人员,决定谁将参与2023年激励计划,以吸引、奖励和留住表现最好的人员和关键管理层。
奖项的财务效果。除非在授予限制性股票或限制性股票单位时另有规定,否则受益人在授予2023年激励计划下的奖励时将不会获得任何金钱代价。受益人将不会获得除在行使其股票期权时向参与者发行的A类普通股的期权价格以外的任何货币代价,而Beneficient将不会在行使股票增值权时获得任何货币代价。
股票期权。如果只有Beneficient及其子公司(不包括非公司子公司)的员工有资格获得激励股票期权,委员会可以授予根据守则第422条有资格的激励性股票期权或不符合条件的股票期权。股票期权不得在授予股票期权之日以低于普通股公允市场价值100%的价格授予。如果奖励股票期权授予拥有或被视为拥有Beneficient(或任何母公司或子公司)所有类别股票10%以上投票权的员工,期权价格应至少为授予当日普通股公平市场价值的110%。委员会将在授予时决定每个股票期权的条款,包括但不限于向参与者交付股票的方式或形式。每项期权的最长期限、每项期权可行使的时间以及要求在雇佣或服务终止时或之后没收未行使期权的条款一般由委员会制定,但委员会不得授予期限超过10年的股票期权,或者,如果是奖励股票期权,授予拥有或被视为拥有所有类别A类普通股(或任何母公司或子公司)全部投票权10%以上的员工,则不得授予5年。
股票期权的接受者可以(I)以现金、支票、银行汇票或汇票的形式支付期权行权价,(Ii)向参与者已经拥有的A类普通股(包括限制性股票)交付公平市场价值等于期权行权总价的A类普通股(包括限制性股票),前提是参与者在行权日期前六个月内没有购买此类股票;(Iii)通过向Beneficient或其指定代理人交付已执行的不可撤销的期权行权表以及参与者向受益人合理接受的经纪人或交易商的不可撤销指令,出售因行使购股权而购买的若干A类普通股或将该等股份质押予经纪作为抵押品,以从经纪取得贷款,并向Beneficient交付支付买入价所需的销售或贷款所得款项;(Iv)要求Beneficient扣留行使购股权时原本可交付的股份数目,扣减行使购股权时公平市价合计相等于行使时总行使价格的A类普通股股份数目(即无现金净行使),或(V)以委员会全权酌情接纳的任何其他形式的有效代价。
股票增值权。委员会获授权授予股票增值权(“SARS”)作为独立奖励(或独立SARS),或与根据2023年激励计划授予的股票期权(或串联SARS)一起授予。特别行政区是指有权获得相当于普通股在行使之日的公平市值超出行使价格的数额的权利。行权价格可以等于或大于授予之日普通股的公允市场价值。委员会可全权酌情对行使特区时须支付的款额设定上限,但任何此等限额须在授予特区时指明。与股票期权同时授予的特别行政区,将要求持有人在行使时,就行使特别行政区的股份数目交出有关的股票期权。委员会将在赠款时决定每个特别行政区的条款,包括但不限于向参与者交付价值的方法或形式(无论是普通股、现金还是两者兼而有之)。每个特别行政区的最长任期、可行使的时间,以及要求在终止雇用或服务时或之后没收未行使的特别行政区的条款,一般由委员会决定,但独立特别行政区的任期不得超过10年,串联特别行政区的任期不得超过与串联特别行政区一起授予的选择权的任期。
限制性股票和限制性股票单位。委员会有权授予限制性股票和限制性股票单位。限制性股票包括Beneficient转让或出售给参与者的股票,但面临巨大的没收风险,并受到参与者出售或其他转让的限制。限制性股票单位是在达到委员会规定的某些条件后,根据授予条款在未来日期获得A类普通股的权利,这些条件包括极大的没收风险和对参与者出售或以其他方式转让股票的限制。委员会决定向哪些合格参与者授予限制性股票或限制性股票单位,以及授予的时间、授予的股份或单位的数量、支付的价格(如果有的话)、此类授予所涵盖的股份被没收的时间、限制终止的时间以及授予的所有其他条款和条件。限制或条件可以包括但不限于,实现业绩目标(如下所述)、继续为福利服务、时间流逝或其他限制或条件。
表演奖。委员会可在规定的业绩期间结束时,以现金、普通股或两者的组合发放业绩奖励。付款将视在业绩期末实现预先确定的业绩目标(如下所述)而定。委员会将确定绩效期限的长度、奖励的最高支付价值以及支付之前所要求的最低绩效目标,只要这些规定与2023年奖励计划的条款不相抵触,并且在奖励受《守则》第409a节的约束的情况下,符合《守则》第409a节的适用要求和任何适用的条例或指南。关于业绩奖励,如果委员会自行决定,由于Beneficient的业务、业务、公司结构的变化或委员会认为令人满意的其他原因,既定的业绩衡量标准或目标不再适用,委员会可修改业绩衡量标准或目标和(或)业绩期限。
裁决的归属;没收;转让。委员会可全权酌情确定适用于奖励的归属条款,但在任何情况下均须遵守2023年奖励计划的条款。委员会可在授予时或之后对任何奖励施加委员会决定的附加条款和条件,包括在参与者终止服务的情况下要求丧失奖励的条款。委员会将具体说明在什么情况下,如果参与人在业绩期间结束或赔款结清前终止服务,业绩奖可被没收。除非委员会在规定条款的授标协议中另有规定,否则在适用的限制期内参与者终止服务时,限制性股票将被没收。
福利和其他福利
我们为我们指定的高管提供健康、牙科、视力、人寿保险和残疾保险福利,条款和条件与向所有其他合格员工提供的相同。
我们还发起了一项基础广泛的401(K)计划,旨在为符合条件的员工提供机会,将薪酬推迟到某些年度限制。作为符合税务条件的退休计划,我们所作的供款(如果有)可由我们在作出时扣除,而且在从401(K)计划提取或分配之前,这些金额的供款和收入通常不应向员工纳税。我们任命的高管有资格参加我们的员工福利计划,包括我们的401(K)计划,与我们的其他员工一样。
董事薪酬
下表列出了在截至2023年3月31日的财政年度内,作为本管理公司董事会成员的每位非员工获得的现金和非现金薪酬。
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导演的名字 | | 以现金支付或赚取的费用 ($) | | 股权奖 ($) | | 所有其他补偿(美元) | | 总计 ($) |
小彼得·T·坎加尼 | | $ | 185,000 | | (1) | $ | 150,000 | | (2) | $ | 25,000 | | (3) | $ | 360,000 | |
理查德·W·费希尔 | | 300,000 | | (4) | 150,000 | | (5) | — | | | 450,000 | |
托马斯·O·希克斯 | | 300,000 | | (6) | 150,000 | | (7) | — | | | 450,000 | |
艾米丽·B·希尔 | | 165,000 | | (8) | — | | (9) | 25,000 | | (3) | 190,000 | |
丹尼斯·洛克哈特 | | 175,000 | | (10) | 150,000 | | (11) | 25,000 | | (3) | 350,000 | |
布鲁斯·W·施尼策 | | 300,000 | | (12) | 150,000 | | (13) | — | | | 450,000 | |
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(1) | 代表因担任董事、审计委员会主席和企业风险委员会成员而向坎加尼先生支付的现金补偿总额。 |
(2) | 代表根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予Cangany先生的12,000个BCG受限股权单位,根据该协议,Cangany先生获得授予12,000个受限股权单位,授予日期根据FASB ASC主题718计算的公允价值为150,000美元。根据2023年期间归属时间表并受2023年期间归属标准的限制,每个有限股权单位的持有人有权在归属时获得本公司的一个普通股。如于首次上市时,须获授予该等奖励的A类普通股的公平市价低于150,000美元,则Cangany先生将获授予额外的限制性股权单位,使受初始授出及该等额外授出所规限的A类普通股的总公平市值等于150,000美元。任何此类额外的受限股权单位将受制于初始授予的条款和条件。于2023年3月31日,Cangany先生持有(I)12,000个未归属限制性股权单位,及(Ii)10,000个未归属A类单位及10,000个未归属B类单位。 |
(3) | 代表独立董事的年度健康和健康津贴。 |
(4) | 代表因提供董事服务而向费希尔支付的现金总对价。 |
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(5) | 代表根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予Fisher先生的12,000个BCG受限股权单位,根据该协议,Fisher先生获得12,000个受限股权单位的授予,授予日期根据FASB ASC主题718计算的公允价值为150,000美元。根据2023年期间归属时间表并受2023年期间归属标准的限制,每个有限股权单位的持有人有权在归属时获得本公司的一个普通股。如于首次上市时,须获授予该等奖励的A类普通股的公平市价低于150,000美元,则余志稳先生将获授予额外的限制性股权单位,以使初始授出及该等额外授出的A类普通股的公平市价总额等于150,000美元。任何此类额外的受限股权单位将受制于初始授予的条款和条件。截至2023年3月31日,费希尔持有1.2万个未归属的限制性股权单位。 |
(6) | 代表因希克斯担任董事和执行委员会成员而向他支付的现金对价总额。 |
(7) | 代表根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予希克斯先生的12,000个BCG受限股权单位,根据该协议,希克斯先生获得授予12,000个受限股权单位,授予日期公允价值根据FASB ASC主题718计算,为150,000美元。根据2023年期间归属时间表并受2023年期间归属标准的限制,每个有限股权单位的持有人有权在归属时获得本公司的一个普通股。如于首次上市时,须获授予该等奖励的A类普通股的公平市价低于150,000美元,希克斯先生将获授予额外的限制性股权单位,使受初始授出及该等额外授出所规限的A类普通股的总公平市价等于150,000美元。任何此类额外的受限股权单位将受制于初始授予的条款和条件。截至2023年3月31日,希克斯先生持有527,000个未归属的受限股权单位,这些单位的归属取决于流动性事件的完成,而流动性事件将通过完成Avalon合并来满足。 |
(8) | 代表因希尔女士担任董事、审计委员会成员和社区再投资委员会成员而向她支付的现金对价总额。 |
(9) | 截至2023年3月31日,希尔女士持有(I)40,000个未归属限制性股权单位,以及(Ii)24,000个未归属A类单位和24,000个未归属B类单位。 |
(10) | 代表因洛克哈特先生担任董事、信贷委员会主席和审计委员会成员而向他支付的现金薪酬总额。 |
(11) | 代表根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予洛克哈特先生的12,000个BCG受限股权单位,根据该协议,洛克哈特先生获得12,000个受限股权单位的授予,授予日期公允价值根据FASB ASC主题718计算,为150,000美元。根据2023年期间归属时间表并受2023年期间归属标准的限制,每个有限股权单位的持有人有权在归属时获得本公司的一个普通股。如于首次上市时,受该等授予的A类普通股的公平市价低于150,000美元,则洛克哈特先生将获授予额外的限制性股权单位,使受初始授出及该等额外授予所规限的A类普通股的总公平市价等于150,000美元。任何此类额外的受限股权单位将受制于初始授予的条款和条件。截至2023年3月31日,洛克哈特先生持有(I)12,000个未归属限制性股权单位,以及(Ii)10,000个未归属A类单位和10,000个未归属B类单位。 |
(12) | 代表因施尼策先生作为董事和执行委员会成员的服务而向他支付的现金对价总额。 |
(13) | 代表根据日期为2022年4月1日的受限股权单位授予协议授予Schnitzer先生的12,000个BCG受限股权单位,根据该协议,Schnitzer先生获得了12,000个受限股权单位的授予,授予日期根据FASB ASC主题718计算的公允价值为150,000美元。根据2023年期间归属时间表并受2023年期间归属标准的限制,每个有限股权单位的持有人有权在归属时获得本公司的一个普通股。如于首次上市时,须获授予该等奖励的A类普通股的公平市价低于150,000美元,施尼策先生将获授予额外的限制性股权单位,使受初始授出及该等额外授予所规限的A类普通股的公平市价总额等于150,000美元。任何此类额外的受限股权单位将受制于初始授予的条款和条件。截至2023年3月31日,施尼策持有1.2万个未归属的限制性股权单位。 |
董事薪酬表叙事性披露
董事收费
在截至2023年3月31日的财政年度,支付给Ben Management非雇员董事的年费如下:
•费希尔先生、希克斯先生和施尼策先生(“高级董事”)每人每年300 000美元的现金预留金;
•非高级董事的董事每年现金预留额为150,000美元;
•每年向审计委员会主席额外预留25000美元现金;
•向审计委员会一名非主席成员额外支付每年10000美元的现金预留金;
•向信贷委员会主席额外预留15 000美元的现金;
•向企业风险委员会的一名成员额外预留10 000美元的现金;
•向社区再投资委员会的一名成员额外预留5,000美元的现金。
此外,非高级董事的董事每年可获得25,000元的健康及健康津贴。
《董事》合作协议
于二零一七年九月十三日,波士顿咨询与希克斯先生订立一项董事协议,该协议于当中所述的某项交易发生时生效,据此(I)希克斯先生每年收取基本薪酬300,000美元,及(Ii)希克斯先生于授出日期获授予公平市值为1,000,000美元的受限股权单位。希克斯先生亦获授予根据Beneficient Management Partners,L.P.2017股权激励计划可供发行的参与权益的13.5%。希克斯先生的协议的初始期限为七(7)年,但须按照协议的规定提前终止。如果初始期限因撤换或终止而在期满前终止
因为 希克斯先生没有连任或连任,在每种情况下都没有理由(根据协议的定义),每年的补偿费将继续支付到初始任期结束。在与董事达成的协议中,希克斯同意遵守保密、知识产权保护和竞业禁止条款。2023年6月7日,我们与希克斯先生签订了一项咨询协议,以取代他的董事协议,具体条款如下。
于二零一七年九月十七日,波士顿咨询与余志稳先生订立一项董事协议,该协议于当中所述的某项交易发生时生效,据此(I)余志稳先生每年收取基本薪酬300,000美元及(Ii)余志稳先生于授出日期获授予公平市值为1,000,000美元的受限股权单位。Fisher先生亦获授予根据Beneficient Management Partners,L.P.2017股权激励计划可供发行的参与权益的13.5%。Fisher先生的协议的初始期限为七(7)年,但须按照协议的规定提前终止。如果初始期限因删除或因以下原因而在期满前终止 Fisher先生没有再次当选或重新任命,在每一种情况下都没有理由(根据协议的定义),每年的补偿费将继续支付到初始任期结束。关于与董事达成的协议,费希尔同意遵守保密、知识产权保护和竞业禁止条款。2023年6月7日,我们与费希尔先生签订了一项咨询协议,以取代他的董事协议,其条款如下所述。
于二零一七年九月十八日,波士顿咨询集团与施尼策先生订立一项董事协议,该协议于当中所述的某项交易发生时生效,据此(I)施尼策先生每年收取基本薪酬300,000美元,及(Ii)施尼策先生于授出当日获授予公平市值为1,000,000美元的受限股权单位。Schnitzer先生还被授予根据Beneficient Management Partners,L.P.2017股权激励计划可供发行的参与权益的13.5%。Schnitzer先生的协议的初始期限为七(7)年,但须按照协议的规定提前终止。如果初始期限因删除或因以下原因而在期满前终止 Schnitzer先生不会再次当选或重新任命,在每一种情况下都是无缘无故的(根据协议的定义),每年的补偿费将继续支付到初始任期结束。在与董事达成的协议中,施尼策同意遵守保密、知识产权保护和竞业禁止条款。2023年6月7日,我们与施尼策先生签订了一项咨询协议,以取代他的董事协议,具体条款如下所述。
2022年3月31日,波士顿咨询公司与希尔女士订立了一项董事协议,自2022年3月31日起生效,根据该协议,(I)希尔女士每年可获得150,000美元的基本薪酬,(Ii)希尔女士于授予日将获得公平市值为500,000美元的受限股权单位奖励,及(Iii)希尔女士将获授予为期三年的受限股权单位奖励,公平市值为 授予之日150,000美元,前提是希尔女士于#年1月1日担任公司董事 每这样的一年。根据Beneficient Management Partners,L.P.2017股权激励计划,Hill女士还获得了40,000个A级单位和40,000个B级单位的奖励。希尔女士的协议的初始期限为三(3)年,但须按照协议的规定提前终止。如果初始任期因免职而在期满前终止,或由于希尔女士没有连任或连任,在每种情况下都是无故终止的(如协议所界定的),将继续支付年度补偿费,直至初始任期结束。在与董事达成的协议中,希尔同意保密、知识产权保护和竞业禁止条款。2023年6月6日,波士顿咨询公司终止了与希尔的董事协议,但希尔仍继续担任董事的职务。
我们的政策是不向同时是我们员工的董事支付董事薪酬。
本公司已与其每一位现任董事及行政人员(统称为“获弥偿对象”)订立弥偿协议(“弥偿协议”)。赔偿协议一般规定,除某些例外情况外,本公司应在适用法律允许的最大范围内,就因其担任董事或高级职员的服务而实际及合理地产生的开支、判决、罚款及其他金额向受弥偿人作出赔偿,并规定预支开支及供款的权利。
咨询协议
2023年6月6日,波士顿咨询终止了与希克斯、费舍尔、弗莱彻、希尔克和施尼策以及希尔之间的现有董事协议。此外,关于成交,希克斯先生、费舍尔先生和施尼策先生于2023年6月7日分别与Beneficient签订了咨询协议,以取代他们各自如上所述的现有董事协议。根据咨询协议,希克斯、费舍尔和施尼策先生同意就Beneficient及其相关实体为另类资产持有人提供服务、保险、流动性和融资的业务提供指导、建议和支持,每人每年可获得15万美元的现金费用。这笔咨询费不包括希克斯、费舍尔和施尼策根据董事薪酬计划获得的年度现金预付金。这个
咨询协议承认 董事协议中有关先前根据上文所述董事协议授予希克斯先生、费希尔先生和施尼策先生的股权奖励的若干条款的持续有效性。
咨询协议的初始期限为一(1)年,并自动续订连续一(1)年的期限,除非根据其条款提前终止。如果初始或任何续订期限因撤职或因为希克斯、费舍尔和施尼策先生没有再次当选或重新任命而在到期前终止,在每种情况下(如咨询协议中的定义),将继续支付年度咨询费,直至初始或续订期限结束(视情况而定)。关于咨询协议,希克斯、费舍尔和施尼策同意保密和知识产权保护条款。
董事费用
非雇员董事有资格将飞机(其使用须受布拉德利资本服务协议的条款所规限)用作私人用途,而该飞机并非用于与商务有关的旅行。对公司飞机的任何此类个人使用可能导致非员工董事出于税收目的确认收入,公司不会补偿非员工董事与此类个人使用相关的任何税款。
董事薪酬政策
我们的董事会通过了一项非员工董事薪酬计划,根据该计划,每位非员工董事将获得每年 15万美元。此外,审计委员会主席还获得15000美元的额外年费。此外,信贷委员会主席还获得15,000美元的额外费用。此外,作为信贷委员会、社区再投资委员会、审计委员会和企业风险委员会成员的非雇员董事每年分别获得15,000美元、5,000美元、35,000美元和10,000美元的额外现金预留。根据非雇员董事薪酬计划,非雇员董事还可获得金额为 15万美元。在确定董事会成员的薪酬时,董事会考虑董事履行职责所需的大量时间以及所需的技能和经验水平。
薪酬委员会联锁与内部人参与
作为薪酬委员会成员的我们的董事,在过去一年的任何时候都不是我们的高级职员或雇员。托马斯·O·希克斯、理查德·W·费舍尔和布鲁斯·W·施尼策是我们薪酬委员会的成员。希克斯、费舍尔和施尼策都与Beneficient签订了一份咨询协议。 根据咨询协议,希克斯先生、费希尔先生和施尼策先生同意就Beneficient及其相关实体为另类资产持有人提供服务、保险、流动性和融资的业务提供指导、建议和支持,每人每年可获得15万美元的现金费用。
目前或过去一年,我们的高管均未担任任何其他实体的董事会或薪酬委员会成员,而该实体有一名或多名高管在我们的董事会或薪酬委员会任职。
项目12--某些实益所有人的担保所有权以及管理层和有关股东事项
下表列出了截至2023年7月10日,(I)我们所知的持有我们已发行和已发行普通股中超过5%的实益所有者的每个人的普通股数量;(Ii)我们的每位高级管理人员和董事;以及(Iii)我们的所有高级管理人员和董事作为一个集团。已发行A类普通股234,543,727股,B类普通股19,140,451股。下表并未反映私募认股权证的纪录或实益拥有权,因为此等认股权证不得于2023年7月10日起计60天内行使。
根据美国证券交易委员会的规则和规定确定受益权属。任何人如拥有或分享“投票权”,包括投票权或直接投票权,或“投资权”,包括处置或指示处置证券的权力,或有权在60天内取得该等权力,则该人即为证券的“实益拥有人”。
除非下表脚注另有说明,并在适用社区财产法的规限下,我们相信下表所列所有人士对其实益拥有的所有公益普通股拥有或可被视为拥有独家投票权及投资权。此外,下表不反映任何(I)在行使有益认股权证时可发行的A类普通股的记录或受益所有权,以及(Ii)
受归属条件限制但尚未满足的某些股权激励奖励。然而,一个人有权在2023年7月10日起60天内获得的股票,在计算持有该权利的人的所有权百分比时,被视为已发行和未发行股票,但在计算任何其他人的所有权百分比时,不被视为已发行和未发行股票,但所有董事和高管作为一个集团的所有权百分比除外。
下表不包括可能为换取BCH权益而发行的A类普通股,其中一些A类普通股根据其资本账户余额根据国内收入法第704条计算得出的A类普通股。除下文另有说明外,表中所列个人或实体的地址为C/o Beneficient,325N.Saint Paul St.325,Suite4850,Dallas,Texas 75201。
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| B类普通股 | | A类普通股 |
实益拥有人姓名或名称(1) | 实益拥有的B类普通股股数(2) | | 已发行B类普通股的百分比 | | 实益拥有的A类普通股股数(2) | | 已发行A类普通股的百分比 | | A类和B类普通股总投票权百分比(3) |
获任命的行政人员及董事 | | | | | | | | | |
布拉德·K·赫普纳 | 17,719,483 | | (4) | 92.6 | % | | 1,095,205 | | (6) | * | | 41.7 | % |
詹姆斯·G·西尔克 | — | | | — | | | 58,359 | | (7) | * | | * |
德里克·L·弗莱彻 | — | | | — | | | 191,738 | | (8) | * | | * |
小彼得·T·坎加尼 | — | | | — | | | 50,625 | | (9) | * | | * |
理查德·W·费希尔 | — | | | — | | | 1,033,729 | | (10) | * | | * |
托马斯·O·希克斯 | 1,322,208 | | (5) | 6.9 | % | | 93,420 | | (11) | * | | 3.1 | % |
丹尼斯·洛克哈特 | — | | | — | | | 50,625 | | (12) | * | | * |
布鲁斯·W·施尼策 | 98,760 | | | * | | 934,968 | | (13) | * | | * |
艾米丽·B·希尔 | — | | | — | | | 12,500 | | (14) | * | | * |
Beneficient的所有董事和高管(14人) | 19,140,451 | | | 100 | % | | 4,013,199 | | | 1.7 | % | | 45.6 | % |
其他5%的持有者 | | | | | | | | | |
哈特拉斯投资合伙人,LP(15) | — | | | — | | | 49,429,319 | | | 21.1 | % | | 11.6 | % |
GWG控股公司(16) | — | | | — | | | 169,751,487 | | | 72.4 | % | | 39.9 | % |
| | | | | |
* | 如适用,表明(I)A类已发行普通股和B类普通股的有益总投票权的不到1% (二)A类普通股和B类普通股持股比例不到1%。 |
1) | 就本表而言,一个人或一群人被视为拥有该人有权在2023年7月10日起60天内收购的任何有益普通股的实益所有权。就计算上述人士或人士所持有的Beneficient普通股流通股百分比而言,该等人士或该等人士有权于2023年7月10日日期起计60天内收购的任何Beneficient普通股被视为已发行,但就计算任何其他人士的所有权百分比而言,并不视为已发行。 |
2) | B类普通股将可随时由持有者在一对一的基础上转换为A类普通股,这样,每个B类普通股的持有者将受益地拥有同等数量的A类普通股。实益拥有的A类普通股的股份数量不影响B类普通股的任何此类转换。 |
3) | 总投票权的百分比代表作为单一类别的A类普通股和B类普通股的所有股份的投票权。每个B类普通股的持有者有权在每股B类普通股中有10个投票权,每个A类普通股的持有者有权在提交给我们的股东表决的所有事项上每股A类普通股有一票投票权。A类普通股和B类普通股在提交股东表决的所有事项上作为一个类别一起投票,除非法律和B类董事选举另有要求。 |
4) | 代表BHI持有的B类普通股。BHI是由Highland Business Holdings Trust持有的实体,而赫普纳先生是该信托的受益人及受托人,并以该身份拥有唯一投票权及指导出售该等股份。因此,该等股份被视为由赫普纳先生及Highland Business Holdings Trust实益拥有。 |
| | | | | |
5) | 代表希克斯控股运营有限责任公司持有的B类普通股。希克斯是希克斯控股运营有限责任公司的唯一成员,他有权投票并指导这些股份的处置。 |
6) | 代表1,095,205股A类普通股,于结算赫普纳先生持有的1,197,173个既有限制股权单位中与业务合并结束(“结束”)相关的未偿还限制股权单位时,可向赫普纳先生发行。 |
| | | | | |
7) | 代表58,359股A类普通股,于结算Silk先生持有的74,250个既有限制股权单位后,可向Silk先生发行。 |
8) | 相当于191,738股A类普通股,在与Fletcher先生持有的213,560个既有限制性股权单位的清盘相关的未偿还限制性股权单位结算时,可向Fletcher先生发行 |
9) | 相当于50,625股A类普通股,于结算Cangany先生持有的62,000个既有限制股权单位后,可向Cangany先生发行的A类普通股。 |
10) | 代表(I)111,563股A类普通股,于结算与Fisher先生持有的127,000股既有限制性股本单位有关的尚未清偿的限制性股本单位时,可向Fisher先生发行;及(Ii)922,166股A类普通股。 |
11) | 代表(I)66,250股A类普通股,可于结算与希克斯先生持有的135,937股既有限制股权单位清盘有关的未清偿限制股本单位时向希克斯先生发行;及(Ii)27,170股A类普通股。 |
12) | 相当于50,625股A类普通股,在结清与洛克哈特先生持有的62,000个既有限制性股本单位相关的未偿还限制性股本单位时,可向洛克哈特先生发行。 |
13) | 代表(I)111,563股A类普通股,可于结算与Schnitzer先生持有的127,000股既有限制股权单位清盘有关的已发行限制性股本单位时发行;及(Ii)823,405股A类普通股。 |
14) | 代表12,500股A类普通股,可在结算与希尔女士持有的40,000个既有限制股权单位清盘相关的未偿还限制股权单位时向希尔女士发行。 |
15) | 基于哈特拉斯投资伙伴公司于2023年7月7日提交给美国证券交易委员会的附表13G中包含的信息。Hatteras Master Fund,LP,Hatteras Evergreen Private Equity Fund,LLC,Hatteras Global Private Equity Partners Institution,LLC,Hatteras GPEP Fund,LP和Hatteras GPEP Fund II,GP(“Hatteras实体”)是49,429,319股A类普通股的实益所有者。Hatteras Investment Partners,LP是Hatteras Master Fund,LP的投资经理,因此对这些证券拥有唯一的投资酌情权和投票权,并可能被视为这些证券的实益拥有人。哈特拉斯实体的主要地址是C/o哈特拉斯投资伙伴公司,地址为北卡罗来纳州罗利市柱廊中心大道8510号Suite150,邮编27615。 |
16) | GWG控股公司、GWG Life USA,LLC和GWG Life,LLC分别是102,530,680,67,100,832和119,975股A类普通股的实益所有者。2023年7月10日,针对GWG控股公司和GWG Life,LLC持有的BCH优先C-1单位账户,发行了44,040,761股A类普通股,转换价格约为4.66美元。此类BCH优先股C-1根据A类普通股在收盘后二十(20)天的成交量加权平均收盘价换算。GWG控股公司、GWG人寿美国有限责任公司和GWG人寿有限责任公司的主要地址是德克萨斯州达拉斯北圣保罗街325号,Suite2650,邮编:75201。 |
某些BCH非控制权益
下表列出了关于BCH的资本化的信息,其中BCH的权益价值是基于根据国内收入法第704节确定的估计资本账户余额,截至2023年7月10日。这些资本账户余额是根据截至2023年7月10日的34亿美元的假定清算价值估算的,并假定(1)从企业合并日期到清算日期的价值没有变化,(2)假定A类普通股的换股价格为每股10.00美元。
由于本公司、BCH及Beneficient Company Group,L.P.订立的第八份经修订及重订的有限合伙协议及本公司与Beneficient Company Group,L.L.C.于2023年6月7日订立的交换协议所载的交换限制,下表所述的BCH证券均不包括在上文报告的实益拥有权表格内,因为该等证券于2023年7月10日起60天内不可兑换为A类普通股。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年7月10日(1) |
(千美元) | | 假想的 资本项目差额 | | 资本项目差额 |
BCH股票证券: | | | | |
Beneficient持有的A类单位 | | $ | — | | | $ | 2,297,072 | |
S班普通单位 | | — | | | 83,586 | |
S类首选单位 | | 815 | | | 581 | |
首选系列A子类0 | | — | | | 252,796 | |
首选系列A子类1 | | 919,645 | | | 813,532 | |
BCH股本小计 | | $ | 920,460 | | | $ | 3,447,567 | |
| | | | | |
(1) | 该表基于根据《国内收入法》第704节确定的截至2023年7月10日的资本账户余额估计数,此类估计数可能会有所调整。估计金额是基于3,447,565,654美元的被视为清算价值,并假设(1)完成业务合并,(2)完成最近的融资,以及(3)Avalon股东赎回1.91亿美元。 |
| |
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根据股权补偿计划获授权发行的证券
股权薪酬计划信息
下表提供了截至2023年6月7日的有关薪酬计划的信息,根据该计划,在行使我们所有现有股权薪酬计划下的期权、认股权证或权利时,可以向员工、高管或董事会成员发行A类普通股。这些信息是截至2023年6月7日,而不是截至2023年3月31日的一年,因为2023年6月7日是公司完成业务合并的日期。该公司认为,提供截至该日期的信息对公司股东来说更具信息性。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
计划类别 | | 行使未偿还期权、认股权证和权利时将发行的证券数量 | | 未偿还期权、权证和权利的加权平均行权价 | | 根据股权补偿计划剩余可供未来发行的证券数量(不包括第一栏反映的证券 | |
证券持有人批准的股权补偿计划 | | — | | | $ | — | | | 52,962,964 | | (1) |
未经证券持有人批准的股权补偿计划 | | 8,128,775 | | (2) | — | | | — | | (3) |
总计 | | 8,128,775 | | | — | | | 不适用 | — | |
| | | | | |
(1) | 代表根据2023年奖励计划可供发行的A类普通股股份,该计划允许发行激励性股票期权、非限制性股票期权、限制性股票股份、股票增值权、限制性股票单位、业绩奖励、股息等价权和其他奖励。如下所述,根据2018年计划,不能颁发额外的奖励。有关根据2023年激励计划可供发行的证券数量的计算公式的说明,请参阅下文对2023年激励计划的说明。截至2023年6月7日,2023年激励计划未颁发任何奖项。 |
(2) | 代表A类普通股可发行的股份(I)结算根据2018年股权激励计划授予的未偿还限制性股权单位,以及(Ii)根据BMP股权激励计划授予的未偿还奖励。 |
(3) | 加权平均行使价并不反映将根据2018年股权激励计划发行的与受限股权单位相关的股份。 |
(4) | 如下所述,根据2018年股权激励计划,可能不会发放额外的奖励。根据BMP股权激励计划,可根据BMP股权激励计划发行不超过A类普通股的可用授权股份,减去BCH交换协议(定义见此)规定的已发行股份数和预留发行股份数。 |
未经证券持有人批准的计划
2018年股权激励计划
2018年9月25日,波士顿咨询集团普通合伙人董事会通过了《2018年股权激励计划》。2018年股权激励计划授权授予期权、单位增值权、BCG公共单位、受限BCG公共单位、递延受限BCG公共单位、虚拟受限BCG公共单位或其他基于BCG公共单位的奖励。自换股生效后,本公司承担了2018年股权激励计划项下尚未发行的受限股权单位下的债务,并同意在结算该等尚未发行的受限股权单位时发行A类普通股。根据2018年股权激励计划达成的奖励稀释了我们的普通股股东。根据2018年股权激励计划可发行的BCG普通股总数相当于已发行的完全稀释的BCG普通股数量的15%,可按年调整。所有奖励在发行时均按股权分类。业务合并后,不得根据2018年股权激励计划发放额外奖励,所有未偿还奖励均可按每个受限股权单位持有A类普通股的百分之一(1.25)股的比例设定。
BMP股权激励计划
BCG的普通合伙人Ben Management董事会于2019年4月25日通过了BMP股权激励计划。根据BMP股权激励计划,我们的某些董事和员工有资格获得BMP的股权单位,BMP是BCG董事会的普通合伙人附属实体,作为他们为公司及其子公司提供服务的回报。有资格授予员工的BMP股权单位包括BMP的A类单位和/或BMP的B类单位。所有奖励在发行时均按股权分类。奖励一般将在受聘者受雇之日起的四年内按服务授予,尽管一些奖励在授予之日完全授予。为这些奖励确认的费用专门分配给某些可赎回非控制权益的持有者。在向公司或其子公司提供服务时,如果适用,其中某些奖励受最低保留所有权的限制
要求获奖者持续持有BMP股权单位等价物的规则,至少相当于其具有最低保留所有权要求的累计获奖金额的25%。这些奖项通常不能转让。BMP股权激励计划下的奖励最终稀释了我们的普通股股东。
在受聘于本公司期间,除非获豁免全部或部分,否则本公司每位获提名的行政人员须持有根据BMP股权激励计划授予的BMP股权单位累计金额的至少25%,并在其受雇于本公司期间符合以服务为本的归属条件。楼宇管理公司A类单位持有人可选择按季度将其归属的楼宇管理公司A类单位所应占的S类优先股转换为S类普通股及/或以S类普通股换取A类普通股。乙类单位持有人只可在雇佣终止时改装该等乙类单位。如果因某种原因终止雇佣关系,所有既得和未获授的BMP股权单位将被没收。如果因任何其他原因终止雇佣,(I)BMP A类单位的持有人将在五年内继续以递减的速度参与此类单位,在此期间,该持有人的A类单位将转换为A类普通股,并在持有人的选择下分配给该持有人,以及(Ii)在持有人的选择下,B类单位将交换为A类普通股。
证券持有人批准的计划
2023年激励计划
2023年6月6日,公司董事会通过《2023年激励计划》,经公司股东批准。根据2023年奖励计划,根据2023年奖励计划,根据奖励计划预计可发行的A类普通股股份总数将等于截至2023年奖励计划通过之日确定的本公司或其子公司的已发行和已发行或随后可发行的已发行证券总数的15%,其中100%的可用股份可根据奖励股票期权交付。尽管有上述规定,于每个历季的首个交易日,根据2023年奖励计划可供发行的A类普通股股份数目将会增加,以使根据2023年奖励计划可发行的股份总数相等于(I)200,000,000股股份及(Ii)本公司或其附属公司于转换已发行证券时已发行及已发行或随后可发行的股份总数的15%(按该首个交易日所厘定),惟有关调整不会对ISO限额产生任何影响,但其中概述的任何调整除外。受益人的补偿政策在业务合并完成后生效,将限制根据2023年激励计划每年可以发放的奖励数量。
项目13--某些关系和相关交易,以及董事的独立性
以下将描述和总结BEN及其前身BCG和相关方之间的大量交易,并提供有关此类交易的历史和背景以及BEN的相关发展。除非另有规定,以前由波士顿咨询公司签署的协议因转换而成为公司的义务。
初始资本化和组织交易
为准备开始商业运作,波士顿咨询集团与包括BCH在内的多家附属公司及关联方于2017年8月1日订立资本重组协议(“资本重组协议”)。根据资本重组协议,完成了许多交易,以重组本公司的组织结构,这种重组为本公司的组织结构奠定了基础。
根据资本重组协议,BCG的普通合伙人Ben Management成立。此外,本管理公司还成立了PEN保险管理公司(现在称为PEN Indemity Management,L.L.C.)本管理公司担任其管理成员。截至2023年3月31日,PEN Indemity Management,L.L.C.是私人股本National Indemity Holdings,L.P.的普通合伙人,后者是Ben的保险子公司PEN Indemity Insurance Company,Ltd.的所有者。
作为资本重组的一部分,BCG将BCG在PEN Indemity Insurance Company,L.P.和Beneficient Management Holdings,L.P.的所有有限合伙权益转让给了BCH。BCG还将其在BMP的有限合伙人权益转让给了BHI。BMP是BMP股权激励计划的发起人,该计划持有BCH FLP-2单位账户,讨论内容如下:BCH FLP单位帐户“BMP还将其在PEN Indemity Insurance Company,L.P.的部分普通合伙人权益转换为有限合伙,并将这种有限合伙权益转让给BCH,将剩余的普通合伙人权益转让给PEN Insurance Management,LLC。
作为资本重组的一部分,双方还签订了某些服务协议,这些协议是与Bradley Capital Company,L.L.C.签订的第一份经修订和重新签署的服务协议的前身协议,下文“--与其他各方的关系--与Bradley Capital Company,L.L.C.的关系、“和与BHI的服务协议,在下文中讨论”-与其他方的关系-与Beneficient Holdings,Inc.的关系.”
BEN于二零一七年九月一日开始商业运作,当时BEN与MHT Financial,L.L.C.(“MHT Financial”)订立协议,提供流动资金以换取若干另类资产组合的经济权利(统称为“初始交易”)。2017年12月和2018年1月,Ben和MHT Financial签订了额外的协议,以提供流动性,以换取对额外另类资产投资组合的经济权利(统称为“第二次交易”)。第一次和第二次交易的主要完成条件包括MHT Financial与另类资产基金(家族理财室、基金的基金和机构,收购另类资产组合(初始交易的“初始交易所组合”及第二笔交易的“第二交易所组合”),并于其后由MHT Financial将初始及第二交易所组合交由EALT计划(“Funding Exalt计划”)的若干成分信托托管,以换取向Funding Exalt计划的若干其他成分信托(“2017-18年度交易所信托”)发行同等价值的BCG Common Units of Ben(“2017-18年度交易所信托”),而MHT Financial为该等信托的受益人,而该等信托并非BCG的综合附属公司。最初的交易和第二次交易导致总计5.65亿美元的流动资金被提供给Funding Exalt计划,以换取对相关外汇投资组合的现金流的权利,总资产净值为7.338亿美元。
截至2023年3月31日,Ben向Customer Exalt Trust发起的流动性交易主要限于上述第一笔和第二笔交易以及收购 从非关联方收购的3.848亿美元替代资产,以换取在2021年12月7日及之后完成的流动性交易中发行BCG优先B-2单位账户。第一次和第二次交易是与数量有限的家族理财室、基金基金和机构进行的。
与GWG和GWG Life,LLC的交易
GWG是Beneficient的前母公司。截至2023年3月31日,GWG持有超过5%的已发行A类普通股。于2018年1月12日,本公司与GWG、GWG Life,LLC(一家特拉华州有限责任公司及GWG的全资附属公司)(“GWG Life”,并与GWG共同称为“GWG当事人”)及2017-18年度交换信托订立经不时修订的总交换协议(“GWG”)。2017-18年度交易所信托同意将他们在BCG持有的共同单位转让给GWG各方,并获得资产,包括GWG的普通股和GWG Life债务。
根据中东及北非协议,于2018年12月28日(“最终成交日期”),本公司完成了GWG、GWG Life及2017-18年交易所信托之间的一系列战略资产交换(“交易所交易”)。作为交易所交易的结果,双方之间交换了许多证券,包括于最终成交日期的以下证券:2017-18年交易所信托收购GWG L债券,本金总额为3.669亿美元;2017-18年交易所信托收购GWG普通股27,013,516股;GWG收购40,505,279 BCG普通股;以及GWG根据Ben发出的期权获得额外BCG普通股的权利(“期权协议”)。此外,关于交易所交易,波士顿咨询作为借款人,与作为贷款人的GWG Life订立了一项商业贷款协议(“商业贷款协议”),规定于最后成交日期本金为1.925亿美元的贷款(“商业贷款”)。
本和GWG各方随后终止了中东和北非地区协议。此外,自2021年11月29日起,波士顿咨询偿还了商业贷款协议的全部未偿还本金余额,并通过向GWG Life发行19,250,795个BCG Common Units偿还了应计利息。
注册权协议
2018年8月10日,BCG与GWG签订了关于BCG共同单位的登记权协议,向GWG提供关于根据中东和非洲地区收到的BCG共同单位的若干习惯登记权。根据本登记权协议,GWG有权享有有关BCG Common Units的若干惯常要求登记、上架及搭载登记权利,但须受若干惯常限制(包括在若干期间内的最低发售规模及最高要求及承保上架数目方面的限制)。该协议一直有效,直至GWG根据规则第144条获准出售所有应登记证券的日期较早者,或直至出售应登记证券为止。
期权协议转换
自二零二零年八月十一日起,由于双方于2019年12月31日订立的交换协议及双方的共同协议,本集团与GWG之间的购股权协议根据购股权协议的条文自动行使。因此,GWG以每单位12.50美元的价格获得5750万美元的BCG Common Units。期权协议的行使减少了其他负债,增加了BCG Common Units的未偿债务。
抵押品互换
于2020年9月30日,若干客户提升信托(统称为“参与客户提升信托”)在各该等信托的独立受托人的唯一指示下,为保护参与客户提升信托作为抵押品组合相关部分的若干资产的价值,参与客户提升信托与若干2017-18年度的交易所信托(统称为“参与交易所信托”)订立该若干供款及交换协议,其中每个信托均在其适用信托顾问的指示下及由其适用的公司受托人订立该协议(“供款及交换协议”)。根据出资及交换协议,参与交易信托同意以9,837,264股GWG普通股(价值8,460万美元)、543,874股BCG普通股(价值6,800,000美元)及GWG L债券(本金总额为9,480,000美元)交换予参与客户EALT信托,以换取参与客户EALT信托持有的另类资产投资的9,430万美元资产净值。本次交易(“抵押品互换”)导致参与的Customer Exalt Trust确认了另外8,460万美元对关联方公开股本证券的投资、9,480万美元的关联方债务证券、340万美元的波士顿咨询公司普通股的库存股,以及计入投资收益的8850万美元的收益。
与GWG控股股东的交易
2019年4月15日,波士顿咨询集团等与董事首席执行官乔恩·R·萨贝斯和执行副总裁总裁、董事执行副总裁史蒂文·F·萨贝斯签订了一份购买和贡献协议(以下简称“购买和贡献协议”)。根据于2019年4月26日结束的购买及贡献协议(“购买及贡献协议完成”),Jon先生及Steven Sabes先生出售及转让由彼等及其直系亲属直接或间接持有的全部GWG普通股股份(约占GWG已发行普通股的12%)。具体而言,Jon先生及Steven Sabes先生(I)以2,500万美元向BCH的附属公司Beneficient Capital Company,L.L.C.(“BCC”)出售合共2,500,000股GWG普通股,以换取于2019年12月31日最终以现金结算的应付款项;及(Ii)将彼等剩余的1,452,155股GWG普通股贡献予一间由关连实体(定义见下文)及由BCG普通合伙人Ben Management的现任董事之一持有的实体所拥有的有限责任公司(“SPV”),以换取SPV的若干股权。“相关实体”或“相关实体”包括由本公司首席执行官布拉德·赫普纳直接或间接控制的某些信托,以及由这些信托直接或间接持有的实体,在这些实体中,他及其家庭成员属于经济受益者类别,无论我们的首席执行官和创始人是否有权从此类信托中获得经济分配。
BCC和SPV签署并交付了对安全协议(定义如下)的同意和加入(定义如下)。根据购买及捐赠协议及与购买及捐赠协议完成有关的若干其他交易(“购买及捐赠交易”)。
于2019年4月26日,就购买及贡献协议的完成,BCC及SPV签立及交付由GWG、GWG Life、Jon及Steven Sabes先生及犹他州银行之间于2017年10月23日订立及重新签署的经修订及重订的质押及保证协议(“保证协议”)的同意书及加入书(“同意及加入”)。根据同意和加入,Jon先生和Steven Sabes先生将他们在担保协议下的权利和义务转让给BCC和SPV,BCC和SPV成为担保协议下的替代设保人,使得BCC和SPV根据购买和出资协议获得的GWG普通股股份继续被质押,作为GWG根据该修订和重述契约发行的债务的抵押品,该契约日期为2017年10月23日,随后于2018年3月27日修订,并由日期为2018年8月10日的补充契约补充,经修订和补充,并于其后不时予以修订或补充。
与GWG Life的交易,以及包括在提升计划中的某些信托
2019年5月31日,高额计划所包括的若干信托(“LiquidTrust借款人”)签署了一张本金为6,500万美元的本金为6,500万美元的本金票据(“本票”),应付予大和人寿(透过当时成立的大和人寿董事会特别委员会),本金于2023年6月30日到期。本金的初步预付款
2019年6月3日融资5000万美元,2019年11月27日融资本金1500万美元的第二笔预付款。承付票所得款项由LiquidTrust借款人用来购买高额计划若干其他信托(“客户信托”)所持有的优先实益权益。上述信托利用所得款项偿还若干客户信托欠BCG子公司BCC的贷款金额。根据本票的时间表,LiquidTrust借款人在2019年12月31日之前购买了6,000万美元的优先实益权益。其余优先实益权益的购买发生在2020年1月期间。本票的所有收益已由EALT计划用于偿还若干客户信托欠BCC的贷款金额。Ben利用向BCC偿还贷款的收益为BCG及其子公司提供营运资金,并支付其他债务。
LiquidTrust本票还款
2020年9月30日,GWG、GWG Life(与GWG共同通过当时成立的GWG董事会特别委员会行事)和LiquidTrust借款人同意偿还本公司向LiquidTrust借款人发行的7,500万美元BCH优先C-1单位账户的本票和任何相关应计利息。波士顿咨询公司确定,截至2020年9月30日,BCH优先C-1单位账户的公允价值为7120万美元。2020年9月30日期票的账面价值及其应计和未付利息为6510万美元。因此,BCH优先C-1单位账户的公允价值与已结算债务的账面价值之间的差额在股权持有人之间结算。
作为协议的一部分,如果Ben在最终协议一周年时没有收到信托公司章程,或者如果没有信托公司章程申请待决或正在重新提交的过程中,GWG Life将获得额外500万美元的BCH优先C权益。2021年7月1日,本的子公司BFF收到了堪萨斯州非经营性信托公司章程,从2021年12月31日起,堪萨斯州根据堪萨斯州的Teffi法案向BFF颁发了一份全面运营的信托公司章程,并由OSBC监管。只有我们的子公司BFF受到OSBC的监管。OSBC没有对Beneficient的全部进行监管。
与GWG的战略交易
于2019年12月31日,BCG、BCH、Ben Management及GWG(透过当时成立的GWG董事会特别委员会行事)订立优先A系列单位户口及共同单位投资协议(“投资协议”)。根据投资协议,BCG和BCH从GWG获得总额7,900万美元,以换取BCH的666,667个BCG通用单位和优先A-1单位账户。
关于该投资协议,GWG于2019年12月31日获得了任命BCG普通合伙人Ben Management董事会多数成员的权利,而Ben Management又是BCH的普通合伙人。由于这一控制权变更事件,波士顿咨询集团成为GWG的一家合并子公司;因此,波士顿咨询及其子公司的运营结果将于2019年12月31日交易日期起在GWG的财务报表中以合并基础报告。
交易完成后,根据投资协议的约定,GWG对BCH优先A-1单位账户的初始资本账户余额为3.19亿美元。因此,截至2019年12月31日,波士顿咨询确认了2.5亿美元的视为股息,这是BCH优先A-1单位账户的赎回价值与账面价值之间的差额。投资协议订约方同意,在落实GWG的投资后,BCH优先A-1单位账户所有持有人的资本账户总额为16亿美元,包括被视为股息。
与GWG签订的单位采购协议
于二零二零年七月十五日,BCG与BCH订立优先购买C系列单位协议(“UPA”),向GWG(透过当时成立的GWG董事会特别委员会)购买BCH的C系列单位户口(“BCH优先C系列单位户口”)。根据UPA,GWG同意在购买期内不时向BCH出资,以换取BCH的优先C系列单位账户,购买期自UPA日期起至2021年11月29日,当时BCG不再是GWG的综合附属公司。
在2020年7月15日之后的任何时间,GWG可以选择将根据UPA购买的所有或部分BCH优先C系列单位账户兑换为BCG Common Units;但如果GWG兑换的BCG优先C系列单位账户少于根据UPA购买的所有BCG优先系列单位账户,则在此类交换生效后,GWG应立即被要求继续持有资本账户至少为1,000万美元的BCH优先C系列单位账户。该等BCG通用单位的交易价格由BEN和GWG选定的第三方评估机构确定。然而,如果在任何此类可选交换之前,BCG普通股(或A类普通股的股份
根据UPA购买的BCH优先C系列单位账户将以(I)普通单位在全国证券交易所上市后20个交易日的成交量加权平均数和(Ii)12.75美元(在每四个BCG A类单位转换为五个A类普通股后,将降至每股A类普通股10.20美元)的较低价格交换为BCG普通股或A类普通股。
于截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度,BCH分别发行1,480万美元及1.302亿美元与本协议有关的BCH优先C-1单位账户,以等值现金代价。
2021年11月23日,GWG将其1,480万美元的BCH优先C-1单位账户转换为等额的BCH优先C-0单位账户。2021年12月1日,BCH赎回了GWG的整个BCH优先C-0单位,现金为1480万美元。作为支付这笔款项的交换,GWG同意向BCH支付100万美元的提前赎回费,该笔费用尚未支付。2023年7月10日,剩余的BCH优先股C-1以每股约4.66美元的价格转换为44,040,761股A类普通股。
GWG脱钩交易
2021年11月12日,BCG、BCH和Ben Management的组织文件修正案获得Ben Management和GWG董事会的批准(《修正案》)。修正案于2021年11月29日生效。该等修订乃一系列交易(“脱钩交易”)的一部分并已完成,该等交易导致(其中包括)GWG将其于BCH优先A-1单位户口内的资本账结余319,000,000美元转换为等额由波士顿咨询发行的BCH优先B-2单位户口;(Ii)GWG不再拥有若干投票权或提名或委任Ben Management董事会成员的权利;及(Iii)BCG不再为GWG的综合附属公司,因此作为一家完全独立及独立的公司营运。
与GWG达成共享服务协议
2020年5月27日,BEN和GWG(通过当时成立的GWG董事会特别委员会行事)签订了自2020年1月1日起生效的共享服务协议(《共享服务协议》)。根据共享服务协议,GWG同意向Ben支付季度费用,用于为GWG及其直接或全资子公司提供会计和财务、一般和行政、人力资源、销售管理和营销、承保和风险管理、信息技术和法律服务。每个季度的总服务费由本公司在本季度的最后一天根据本公司账簿和记录中保存的成本分摊方法确定(该方法规定,只要服务符合财政部条例第1.482-9(B)款所定义的“服务成本法”,服务费应等于本公司在每个季度因本公司向GWG或其直接或间接全资子公司提供服务而产生的总成本;不符合服务成本法的服务的服务费应参照财政部条例第1.482-9(E)节中定义的“服务成本加成本法”来确定)。
共享服务协议的初始期限为自生效日期起计一年,并应自动续期连续一年,除非任何一方在当时的期限结束前至少六(6)个月向另一方发出终止的书面通知(前提是,如果GWG不再有权任命BEN的普通合伙人的多数董事会成员,任何一方可提前六十天书面通知终止共享服务协议)。由于GWG于2022年4月根据破产法第11章申请重组,双方均未获授权终止共享服务协议。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内,GWG支付了40万美元,为零, 根据共享服务协议,分别向本支付800万美元和390万美元。截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日,Ben与本共享服务协议相关的未偿还应收账款总额分别为1780万美元、890万美元、440万美元和230万美元。由于GWG的财务状况恶化,包括2022年4月根据破产法第11章申请重组,破产申请前的未偿还应收账款不太可能得到偿付。
与其他各方的关系
与HCLP签订的第一和第二留置权信贷协议
2020年5月15日,BEN通过其BCC子公司与其贷款人HCLP(一家关联实体)签署了一份条款说明书,分别于2017年9月1日和2018年12月28日修订了其第一份留置权协议和第二份留置权协议。由此产生的第二份经修订及重新签署的第一留置权信贷协议及第二份经修订及重新签署的第二份留置权信贷协议(统称“第二份A&R协议”)已于二零二零年八月十三日签署。在.之前
在执行第二个A&R协议时,其他修正案将这两笔贷款的到期日从2020年6月30日延长至2020年8月13日,而Ben和贷款机构最终敲定了第二个A&R协议。第二修订及重新订立的信贷协议在此称为“第一留置权信贷协议”,第二修订及重新订立的第二留置权信贷协议在本协议中称为“第二留置权信贷协议”。根据条款说明书,本公司于2020年6月10日和2020年6月19日签订了其他协议,根据该协议,本公司同意偿还根据第一份留置权信贷协议到期的当时未偿还本金余额2,500万美元,并支付两笔贷款未偿还本金余额的2.5%的延长期费用,这笔费用是在偿还2,500万美元后于2020年7月15日计算的。2020年7月15日共支付了2,860万美元,其中包括本金支付2,500万美元、相关应计利息和上述延长期费用。
作为2017年Ben的形成性交易的一部分,第一笔留置权信贷协议收益由HCLP借给Ben的一家子公司。Ben的子公司随后将这笔资金借给客户信托基金,以便客户信托基金可以收购从2017-18年度交易所信托基金购买的另类资产的投资。在Ben于2017年9月1日开始商业运营时的这一关联方债务余额减少了Ben创始人持有的优先股余额。
第二份A&R协议将两笔贷款的到期日延长至2021年4月10日,并将每笔贷款的利率提高至1个月期LIBOR加8.0%,最高利率为9.5%。2021年3月10日和2021年6月28日,本执行了一项修正案,其中包括将到期日延长至2022年5月30日,如下所述。
2021年3月10日,本公司与其贷款人签署了第二份修订和重新签署的信贷协议的第一号修正案和第二份修订和重新签署的第二份留置权信贷协议的第一号修正案。修正案将这两笔贷款的到期日延长至2022年5月30日。修订还规定支付相当于信贷协议下未偿还金额的1.5%的延展费,这笔费用已添加到修订中规定的信贷协议下未偿还的金额中。
2021年6月28日,本公司与其执行了第二次修订和重新签署的信贷协议的第二次修正案和第二次修订和重新启动的第二次留置权信贷协议的第二次修正案 出借人。修正案删除了与GWG及其某些子公司所欠债务有关的某些条款。此外,Ben与其贷款人执行了第二次修订和重新签署的信贷协议的第3号修正案和第二次修订和重新签署的第二次留置权信贷协议的第3号修正案,自2021年7月15日起生效,根据该修正案,双方同意将第一期分期付款日期从2021年9月10日改为2021年12月10日。第一笔和第二笔分期付款都将于2021年12月10日支付。
2021年12月1日,Ben与HCLP签署了一份具有约束力的条款单,以修订第二份A&R协议。根据条款说明书,HCLP同意向HCLP退还BCG先前根据第二份A&R协议支付的高达20,000,000美元的本金和利息(“退还金额”),双方同意将经修订的第一份留置权协议和第二份留置权协议合并为一份优先信贷协议。退还的金额将用于并增加第一份留置权信贷协议的未偿还本金余额。HCLP于2021年12月1日向BCG支付了1795万美元现金,剩余部分可酌情退还给BCG。BCH用这笔款项的一部分赎回了GWG的整个BCH优先C-0单位账户,如下所述:与GWG签订的单位采购协议。“波士顿咨询公司同意向HCLP支付100万美元的修订费,以及与修订相关的HCLP的律师费。
于2022年3月24日(“同意生效日期”),HCLP、BCH及BCG就第二份A&R协议订立协议,据此(I)HCLP同意BFF于2022年3月24日订立该特定参与权益购买协议,根据该协议,第三方以总计72,500,000美元向BFF购买一项 72,500,000美元贷款给EP-00117资金信托基金,该信托基金是根据德克萨斯州法律成立的普通法信托基金; (Ii)HCLP在支持偿还贷款参与的抵押品上的抵押权益已终止及解除;及(Iii)支持偿还贷款参与的抵押品不再计算为第二份A&R协议的抵押品。
此外,于同意生效日期,HCLP、BCH及BCG与其贷款人订立经第二次修订及重订信贷协议及第二次经修订及重订第二留置权信贷协议(统称“修订第4号修订”)的若干同意及修订号第4号,据此,HCLP同意将若干贷款转让予BCH的全资附属公司,并同意自二零二一年七月十五日(“利息同意日期”)起至同意生效日期止期间的所有应计利息及未付利息。根据第4号修正案,HCLP、BCH和BCG还同意对第二份A&R协议进行以下修订:(I)将利息同意日起的所有应计和未付利息推迟到同意生效日支付;(Ii)专门针对自
(Iii)将贷款的最终到期日由2022年5月30日延长至2023年8月31日;(Iv)将第二个A&R协议的本金支付改为分别于2022年5月10日、2022年8月10日、2022年12月10日和2023年4月10日支付500万美元,未偿还余额应于2023年8月31日到期,只要每笔付款不会导致BCG产生持续经营的资格;以及(V)修改违约事件的发生,要求HCLP就第二个A&R协议下列出的几乎所有潜在违约发出书面或口头通知。本同意在实施修正案之前支付总计约6.5%的未偿还本金的费用。
关于于二零二一年十二月一日签订的条款说明书及第二份应收账款协议的协议及修正案第4号,本集团于截至二零二一年十二月三十一日止年度录得1,950万美元的债务清偿亏损,反映于综合全面损益表中的债务清偿亏损项目。截至2023年3月31日,第二份A&R协议规定的所有到期本金和利息都已支付。
2023年2月15日,本签署了第二次修订和恢复信用协议的第五号修正案和第二次修订和恢复第二次留置权协议的同意和修正案第五号 根据修订条款第4号的规定,BEN的若干附属公司成为附属担保人,并订立该等经修订及重订的抵押及质押协议(第一留置权)及经修订及重订的抵押及质押协议(第二留置权)、该等第一留置权担保及该等第二留置权担保。
本公司于2023年6月5日签立(A)修订及恢复第二留置权协议(“第一留置权修订”)至第二次修订及恢复信贷协议(“第一留置权修订”)之若干同意及修正案(“第一留置权修订”),修订BCH、合营合伙及其他各方于2020年8月13日之第二修订及恢复信贷协议,及(B)修订第二修订及恢复第二留置权信贷协议(“第二留置权修订”及连同第一留置权修正案“修订”),修订BCH于2020年8月13日之第二修订及恢复第二留置权信贷协议。HCLP及其其他缔约方。除其他事项外,该等修订(I)容许根据业务合并协议完成交易,及(Ii)于业务合并完成时生效;(C)修订“控制权变更”的定义(定义见该等修订);及(D)规定Beneficient将为其下的“母公司”。
BCH于2023年7月12日订立(A)第一项留置权修正案第7号若干修正案,修订第一留置权信贷协议,及(B)第二留置权修正案第7号若干修正案(连同第一项留置权修正案,即“第七修正案”),修订第二留置权信贷协议,分别与BCH、HCLP及协议其他各方订立。其中,第七修正案(I)将利率修改为9.5%的固定利率(Ii)将第一留置权修正案和第二留置权修正案的到期日分别延长至2024年9月15日和2027年9月15日,以及(Iii)同意在3月29日就第一留置权修正案分期付款500万美元这是,六月二十八日这是,九月二十九日这是、和12月29日这是只要债务仍未清偿,只要这种付款不会造成持续经营的问题,每年都可以支付。在第一个留置权修正案的义务完全履行之前,不会就第二个留置权修正案支付任何款项。本同意支付总计约10万美元的费用。
关于第二份应收账款协议,拥有S类普通单位、S类优先股、优先A-0股户口、优先A-1股股户口及BCH FLP-1股股户口多数股权的关连实体必和必拓,将按双方协议给予合营公司若干税务优惠。作为税务优惠的交换,BHI持有的5%的BCH优先A-1单位账户可转换为BCH优先A-0单位账户,该账户将由HCLP持有。此外,BHI授予BCH优先A-1单位账户的接受者将有权将BCH优先A-1单位账户的金额计入Ben,相当于任何此类赠款产生的任何关联税务责任;但合计的关联税收负债不得与BHI授予的BCH优先A-1单位账户超过3,000万美元有关;此外,此类认沽权利不得在2021年7月1日之前行使。截至2022年3月31日和2021年12月31日的看跌期权负债380万美元,与2022年向董事授予BCH优先A-1单位账户有关。截至2023年3月31日,不存在此类债务,因为债务在2022年6月期间以现金结算。
第二份A&R协议和附属文件包含以下契诺:(I)防止BEN发行BCH优先A-0单位账户或BCH优先A-1单位账户的任何优先证券;(Ii)防止BEN在贷款未偿还时产生除应付贸易外的超过1,000万美元的额外债务或借款;以及(Iii)防止GWG在未经贷款人书面同意的情况下出售、转让或以其他方式处置截至2020年5月15日持有的任何BCH优先A-1单位账户,但其子公司GWG DLP Funding V,LLC除外。截至2023年3月31日,该公司遵守了所有公约。
关于第二个A&R协议的修订,Ben同意就截至相应修订日期的信贷协议下未偿还金额的一定百分比支付延长期费用。 在截至3月31日的年度内,
2023年,截至2022年3月31日的三个月,以及截至2021年和2020年12月31日的年度,本支付了零, 分别支付给相关实体HCLP的递延融资成本分别为860万美元、110万美元和320万美元。截至2023年3月31日止十二个月内并无支付递延融资成本。第二个A&R协议的各方不再计划将经修订的第一个留置权信贷协议和第二个留置权信贷协议合并为一个优先信贷协议。
本公司的首席执行官是控制公司的信托公司的受益人和信托投资顾问,也是公司的合伙人。此外,公司的一家间接母公司以前也向相关实体提供贷款。截至2023年3月31日和2022年3月31日,高地综合公司的未偿还贷款本金为1400万美元和330万美元,分别与一个相关实体。本不是这些贷款的当事人,也没有担保或担保这些贷款。
与Beneficient管理顾问公司的关系。
Ben Management是BCG的普通合伙人,由董事会管理。作为2021年11月29日生效的脱钩交易的一部分,本管理公司的有限责任公司协议被修改,GWG任命本管理公司董事会九(9)名成员中的多数成员的权利被删除。受益人管理顾问有限公司(“BMC”)由一家关联实体全资拥有,现在有权任命本管理公司49%的董事会成员。其余董事现在由董事会提名委员会任命,该委员会由四(4)名成员组成,其中两(2)名由董事会全体成员任命。
与本证券公司的关系
本证券公司是本公司的附属公司。本公司或其联属公司的某些雇员为本证券的注册人士。当本公司使用本证券作为其经纪-交易商进行交易时,本公司使用本证券产生了本文所述的各种利益冲突和激励,这可能与本证券客户的最佳利益冲突。由于这些关系,本证券和本公司之间的交易通常不是独立的,本公司有动力使用本证券及其注册人,而不是其他独立的第三方。通过其对本证券的所有权,本公司、其所有者和获得利润分享、股权激励或类似福利的员工(包括我们的首席执行官和其他员工)间接受益于本证券的收入和/或分享本证券赚取的收入。在本证券注册为本公司或其联属公司雇员的个人,除作为本公司或其联属公司的雇员获得补偿外,还可获得本证券因参与交易而赚取的部分交易补偿或其他费用。向本证券以及本证券的这些注册人支付的赔偿金可能会很高。本证券及其注册人会受到激励,在任何发售中最大限度地提高认购金额,使本公司的发售比非关联第三方的发售更有利,并就该等发售承担更大风险,而他们与本公司发售有关的决定可能会受到在Ben Securities登记及/或身为本公司或其联属公司雇员的人士的影响,以及他们因参与本公司发售而可能获得的补偿程度。
与Bradley Capital Company,L.L.C.的关系
服务协议。BCG是BCH的普通合伙人,双方共同签订了布拉德利资本协议和BMC,自2017年6月1日起生效,并于2022年1月1日生效,双方签订了第一份经修订和重新签署的服务协议。布拉德利资本是一家关联实体。根据布拉德利资本协议,Bradley Capital有权获得由Bradley Capital的一名高管提供的目前每季度404,132美元的基本费用,以及目前每季度160,979美元的行政和财务分析补充费用,该高管目前被指定为本管理公司的首席执行官兼董事会主席布拉德·赫普纳。 基本费用和附加费均按年通货膨胀调整。提供商每季度可增加最多两倍于初始基本费用的基本费用,以弥补提供服务成本的增加,或者在经本管理董事会执行委员会批准扩大服务范围的情况下增加基本费用,我们的首席执行官兼本管理董事会主席是该董事会的成员和主席。布拉德利资本协议还包括本的付款 每年150,000美元,按季度支付,用于支付由Bradley Capital承担的前身实体2017年9月1日之前退休和/或离职员工的持续员工费用,以及就Bradley Capital现有员工的健康和退休福利成本向Bradley Capital进一步支付的费用,所有这些费用均由Ben报销。Bradley Capital协议要求Ben偿还Bradley Capital或其关联公司的税收、费用和支出,包括法律费用和相关成本,这些费用与Bradley Capital的关联公司向2017-18年交易所信托相关的公共慈善信托贡献Ben的股权或债务权益,以及Ben管理的客户信托中的实益权益的贡献有关。它进一步要求
对于Bradley Capital在Bradley Capital协议生效日期之前因运营飞机分租(定义见下文)而发生的航空旅行费用,Ben赔偿Bradley Capital产生的任何和所有损失、损害、成本、费用和任何其他费用,并使其不受损害。此外,本公司还提供办公空间,并提供所需的技术系统和电话服务。本向Bradley Capital及其附属公司支付的款项是有担保的,如果发生违约,特拉华州法院将强制执行。布拉德利资本协议将延长至2022年12月31日,此后每年续签一年。布拉德利资本协议可经双方同意、本公司首席执行官兼本公司董事会主席是本公司成员和董事长的本公司董事会执行委员会的一致批准而终止,或者如果指定的相关实体在2022年12月31日或任何适用的延期日期和终止日期不再持有本公司价值1,000万美元的证券或本公司总公平市值的1%,则无需此类批准即可终止。作为2018年5月Ben控制权变更的一部分,由于应用了下推会计,BCG获得了FASB ASC主题805所要求的企业及其股权类别的估值。该估值包括(其中包括)对关联方合同产生的当前和未来成本的估计,包括布拉德利资本协议和BHI服务协议(定义见下文)。本公司各类股权随后按估值分析所载公允价值入账,本公司创办人持有的优先股权益减去(其中包括)(I)本公司未偿还债务(包括关联方债务)的余额,及(Ii)本公司价值的任何减少,最高达全部创办人的未偿还优先股权益金额,包括因关联方合同估计成本现值而产生的减值,包括布拉德利资本协议条款下与私人旅行有关的估计成本。在截至2023年3月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度内,本确认的支出总额为260万美元。 与此服务协议相关的金额分别为60万、410万和380万美元。截至2023年3月31日和2022年3月31日,与服务协议相关的欠Bradley Capital的金额分别为360万美元和350万美元。
2023年6月7日,布拉德利资本协议被第二个A&R布拉德利资本协议(A&R布拉德利资本协议)取代,本公司为一方。第二份A&R布拉德利资本协议与之前的布拉德利资本协议基本相似,但有以下某些变化。执行委员会(定义见第二份A&R Bradley资本协议)现在指董事会的执行委员会,而第二份A&R Bradley资本协议明确指出,它绝不限制董事会任免本公司高级管理人员(包括其首席执行官)的权力。第二份A&R布拉德利资本协议的期限至2023年12月31日,之后每年续签一年。对终止条款进行了修订,以便经执行委员会所有成员批准即可终止协议,如果布拉德·赫普纳当时在执行委员会任职,则不包括在内。基本费用增加到每季度46万美元,补充费用增加到每季度18万美元,每项费用仍然受到年度通货膨胀调整的影响。此外,还对责任限制和赔偿条款进行了修订,以反映内华达州公司法对Beneficient的适用性。
飞机转租。自2022年1月1日起,BCH的子公司Beneficient USA作为转租人,Bradley Capital作为转让人,BCH仅就其向Bradley Capital提供的担保达成2022年飞机转租协议。2023年1月1日,根据其条款,2022年飞机分租到期。同样在2023年1月1日,Beneficient USA、Bradley Capital和BCH以与将于2024年1月1日到期的2022年飞机转租基本相同的条款签订了2023年飞机转租。根据飞机转租协议,Bradley Capital将其中描述的飞机在没有机组人员的情况下转租给Beneficient USA,使用时间最长为300小时。受益人美国公司需要支付1,350,000美元的季度租金外加直接运营费用,Bradley Capital公司需要支付运营飞机的固定和可变成本。飞机分租的期限为一(1)年,可由任何一方提前三(3)天书面通知终止,并将在出售或类似处置飞机或终止基础租赁协议时自动终止。惠益美国亦须提供其本身的飞行员(S)及机组人员,而惠益美国已与无关第三方订立单独的机组人员服务协议,以提供合资格的机组人员。根据机组人员服务协议,Beneficient USA同意支付机组人员费用,并同意偿还所有机组人员杂费(如旅行、餐饮和住宿)以及航班的所有燃料和杂费。关连实体Bradley Capital亦已订立类似的机组人员服务协议,该协议适用于除Ben以外根据飞机分租对飞机的任何使用,例如赫普纳先生及其家人对飞机的个人使用,该等个人使用的成本及相关费用及开支并非由Ben支付。
此外,BCH同意为Bradley Capital的利益无条件担保Beneficient USA根据飞机转租向Bradley Capital承担的所有义务。在截至2023年3月31日的年度和截至2022年3月31日的三个月内,BCH分别支出了610万美元和170万美元的租赁和与本协议相关的直接运营费用。于截至2023年3月31日止年度或截至2022年3月31日止三个月内,并无根据飞机分租支付任何款项。
捐款协议。随着飞机转租的签订,BHI、BCH和BCG签订了2022年贡献协议。于2023年1月1日,于签订2023年飞机分租协议时,必和必拓、BCH及波士顿咨询按与2022年飞机分租协议大体相同的条款订立经修订及重订的分租协议,以纳入2022年飞机分租及2023年飞机分租。根据出资协议,BHI同意于每个历季的最后一个营业日向BCH支付该季度内BCH根据飞机分租或任何类似租赁或分租(包括飞机分租项下的季度租金)使用飞机而支付或应计的任何金额。此外,BHI同意向BCH支付与此类飞机租赁或转租相关的每月或季度固定成本相关的任何已支付或应计金额,金额每年不超过250,000美元。这笔额外付款将用于支付机组人员费用、燃料和相关费用。每项出资的条件是:(一)飞机转租的效力;(二)担保的效力(定义如下);以及 (Iii)BCH及时向BHI支付A-0系列保证付款(无论是否根据BCH第八A&R LPA的条款免除);但如果BCH第八A&R LPA规定任何特定季度的A-0系列保证付款没有及时支付或只支付部分款项(无论是否根据BCH第八A&R LPA的条款免除),则不会拖欠根据BCH第八A&R LPA的条款预期的该季度的任何供款;此外,如果这种保证的A-0系列付款随后得到全额支付,则根据缴款协议适用的季度以前没有资金的任何缴款将在保证的A-0系列付款全额支付的日历季度的最后一个营业日到期并支付。必和必拓根据出资协议向必和必拓支付的所有款项,均应视为必和必拓对必和必拓的出资额,并应计入必和必拓与其S类普通单位相关的子资本账户。BCH进一步同意向BHI的次级资本特别分配 与S航母类别普通单位有关的账目从航母航母因使用飞机而支付或应计的款项中扣除的任何款项,只要该等开支由北海重工根据出资协议作出的供款所抵销。
2021年12月1日,BCH和BCH优先A-0单位账户的持有人达成协议,将保证的A-0系列付款推迟到2023年8月31日;条件是,如果Ben Management董事会审计委员会确定支付部分或全部款项不会导致Ben产生持续经营的企业,则保证的A-0系列付款可以在2023年8月31日之前支付。截至2023年3月31日和2022年3月31日,担保付款应计总额分别为2090万美元和510万美元。截至2023年3月31日,尚未根据《出资协议》支付任何款项。
担保。在执行布拉德利资本协议和飞机转租的同时,布拉德利资本和BCH签订了(担保)。根据担保书,BCH提供以Bradley Capital为受益人的不可撤销及无条件担保,保证根据与Bradley Capital的任何融资安排,Bradley Capital应付予贷款人的任何及所有款项(所得款项用于购买飞机转租项下的飞机或Bradley Capital根据Bradley Capital根据Bradley Capital协议收购的任何其他飞机)得以全部及及时支付。如果BCH被要求支付担保项下的任何义务,则飞机出租人(或Bradley Capital拥有的任何后续实体,或如果该实体不存在,则为飞机)的一部分,相当于BCH支付的金额与飞机购买价格的比例,应转移给BCH。在2022年12月31日之前,BCH不需要根据担保支付任何担保款项。就担保而言,于2022年12月8日,必和必拓与布拉德利资本订立该特定函件协议,据此,必和必拓及布拉德利资本同意,就业务合并协议及波士顿咨询于2022年12月9日首次向美国证券交易委员会提交的S-4表格(经修订)登记说明书(经修订)而言,布拉德利资本将不会寻求强制执行担保或必和必拓在该等表格下的任何义务,亦不会以任何方式利用担保以促进取得担保所预期的任何融资。2022年至S-4表格被撤回之日(“容忍期”)。
与Beneficient Holdings,Inc.的关系
BCH的附属公司Benefent USA与关连实体BHI订立BHI服务协议。BHI向Ben支付30,000美元的年费,为相关实体及其家族受托人关联的所有信托提供信托管理服务,该术语在相关实体的管理文件中定义。受惠美国公司还需按成本提供BHI要求的任何其他服务,但须遵守BHI经营协议中的任何限制。BHI服务协议的有效期为(I)布拉德利资本协议到期或终止后五年,或(Ii)有关实体的家族受托人不再是与该家族受托人有关联的任何信托的主要受益人后七年。在截至2021年12月31日及2020年12月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月及截至2023年3月31日的十二个月期间,Ben确认的与本服务协议相关的收入并不重要。
截至2023年3月31日,BHI拥有BCH S类普通单位、BCH S类优先股、BCH优先A-0单位账户、BCH优先A-1单位账户和BCH FLP-1单位账户的大部分股权。此外,Ben透过其附属公司BCC是BHI 7,200万美元的债务人,该笔款项其后于2019年4月4日透过上文所述于2018年12月发出的第二份留置权信贷协议,提供予HCLP的一间附属公司(“遗留贷款人”)。在2019年4月1日转让之前,2019年没有向BHI支付利息。BHI预计将从HCLP获得因偿还以下款项而产生的税收分配 第二留置权抵免协议,以涵盖与第二留置权抵免协议对HCLP的贡献相关的任何税务责任。此外,如果在第二份留置权贷款协议仍未履行的情况下清盘,第二份留置权贷款协议将转回BHI。
宪法私人资本公司与Beneficient USA之间的行政服务协议。
宪法是一家实体,BHI和BMP分别拥有50.5%和49.5%的股份。它成立于1986年,1996年被一家相关实体收购。宪法目前管理着三只私募股权基金的基金。自2017年1月1日起,Beneficient USA与Beneficient USA订立了一项行政服务协议(“ASA”),Beneficient USA由Ben托管和BCH的一家子公司全资拥有,根据该协议,Beneficient USA提供人员管理宪法建议的投资组合资产。根据美国会计准则,宪法每月向Beneficient USA支付相当于其投资组合月末净资产0.01%的费用。ASA每年自动更新,并可根据宪法随时终止。受益人美国只有在违反宪法的情况下才能终止ASA。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度、截至2022年3月31日的三个月和截至2023年3月31日的年度,Beneficient USA确认的与本服务协议相关的收入并不重要。
优先流动资金提供者协议与宪法。
在2018年12月31日之前,GWG和宪法达成了一项相互谅解,于2019年5月正式达成协议,概述如下。国商与宪法订立协议(“优先流动资金提供者协议”),根据宪法的选择权,国商将以不低于资产净值82%的预支率向宪法发起的另类资产基金提供流动资金,只要该等基金符合某些特定资格。一只基金要有资格获得流动性选择权,除其他事项外,它必须持有在基金进行此类投资时获得BCC批准或被视为批准的投资。BCC被要求酌情提供现金、根据1940年投资公司法注册的美国交易所交易基金(ETF)或在国家证券交易所交易的证券的任何组合的流动性。BCC根据优先流动资金提供者协议承担的责任由BEN和BCH担保。优先流动资金提供者协议可仅在本公司及宪法双方同意下终止。本和宪法在2023年3月31日之前没有根据这项协议签订任何流动性合同。
与赫普纳研究组织基金会(“HERO”)和研究牧场运营公司(“RROC”)的关系
英雄和中华民国由一家相关实体间接拥有。HERO的目的是(I)担任国家慈善信托基金(“NPT”)的顾问,这是一个无关的第三方慈善组织,负责向符合资格的组织发放赠款;以及(Ii)担任NPT的顾问,负责为符合资格的组织的慈善捐款的管理。虽然英雄可以就这些问题提供建议,但《不扩散核武器条约》对慈善捐款拥有最终决定权,并完全控制慈善组织收到的收益。C由NPT管理的慈善账户(“慈善账户”),其受益人历来是多所德克萨斯大学,历史上一直从本的客户结算和资助的某些信托中获得收益,以支持他们的慈善倡议。英雄不会收到任何由本的客户结算和资助的信托收益。
中华民国的宗旨是为符合资格的慈善机构所进行的研究活动提供资金及运作上的支援。中华民国从本会客户结算及资助之信托基金所得款项,可酌情用于(I)提供适当设施及财产予慈善团体作为其慈善行动之一部分(该等财产及设施为关连实体所有),及(Ii)向中华民国提供费用收入。中华民国根据所订立的信托文书获授予此等权利及授权。 本公司的一家客户和子公司之间的协议以及与NPT的协议。本的子公司为客户高尚信托提供融资,本作为受托人的代理获得报酬,为其向信托提供的行政服务。截至2023年3月31日和2022年3月31日,BEN对中华民国和慈善账户(如上所述,为德克萨斯大学的利益)的某些未付应付款,包括应计利息,分别约为210万美元和270万美元。在.期间截至2023年3月31日的年度,本支付80万美元。 在这三个月里没有付款。 截至2022年3月31日以及截至2021年和2020年12月31日的年度。由于客户提升信托协议的更改,不会增加
除某些先前信托协议已提供的金额外,预计会将款项分配至中华民国或慈善账户。在.期间年截至2023年3月31日,某些Customer Ealt Trust的信托顾问将NPT持有的实益权益重新转让给堪萨斯Teffi经济增长信托。
受益者心地基金会;初始慈善倡议
根据《Teffi法案》第28条的规定,就本公司在通过Teffi法案后的每一笔流动资金交易,以及BFF根据《堪萨斯州Teffi法案》收到全面运作的信托公司章程后的每一笔流动资金交易,均为堪萨斯州某些经济增长区和农村社区的利益进行了“合格分配”(每个“慈善分配”)。2022年1月,本宣布了最初的1590万美元的慈善分配。慈善分配的分配如下:270万美元的现金用于堪萨斯州商务部的发展项目以及促进和发展堪萨斯州的Teffi行业;630万美元的现金和资产用于致力于赫普纳先生的家乡堪萨斯州赫斯顿市和周围的堪萨斯州哈维县经济发展的公共慈善机构;以及690万美元的现金和资产给Beneficient Heartland Foundation,Inc.,如下所述。赫普纳先生的家乡是堪萨斯州的赫斯顿市,他的某些家庭成员继续在赫斯顿市和堪萨斯州哈维县的其他地区生活和/或工作,可能被认为是提供给赫斯顿县和哈维县以及BHF的初始慈善分配部分的间接受益人。
2022年1月20日,BHF成立,作为堪萨斯州的一家非营利性公司,根据Teffi立法接受经济增长贡献。BHF由13人组成的董事会管理,其中9人是堪萨斯州赫斯顿市社区的社区领袖,4人是Ben员工或与Ben有其他关联的个人。BHF的组织和运营完全出于《国内税法》第501(C)(3)条所指的慈善和教育目的。其目的是提供赠款和其他支持,以惠及人口在5,000人或以下的堪萨斯州农村社区的增长、发展和扩大机会,包括就业和收入增长、主要街道振兴、教育设施改善、建设和发展、医疗设施增强、高级设施改善,以及对高等教育机构的支持。BHF对其收到的所有经济增长贡献拥有独家决策权。
BFF是BHF的唯一成员,并有权任命BHF的11名董事会成员。其余两名董事会成员由BMC任命。根据美国国税法的要求,基金会的管理文件禁止基金会的任何资产或收益造福于基金会、基金会管理委员会、或任何董事、高级职员或其他私人。
堪萨斯州泰菲经济增长信托基金
堪萨斯经济增长信托(“EGT”)是一个普通法信托,成立于2021年12月7日,由个人作为独立受托人、Ben托管作为管理人和BCH作为顾问成立。EGT的目的是接收客户高级信托的收益,这些收益可以分配给慈善受益人,并根据Teffi立法的要求在堪萨斯州商务部和合格的慈善组织(包括BHI)之间分配这些收益。EGT收到的收益完全用于慈善目的,信托协议禁止EGT的任何资产或收益造福于Ben托管、BCH、任何董事、官员或其他私人。如上所述,本托管为 EGT和BCH在信托的管理和分配方面担任受托人的顾问。本托管和BCH都不收取这些服务的费用。
截至2023年3月31日和2022年3月31日,本分别有10万美元和70万美元未支付给EGT。在截至2023年3月31日的一年中,本支付了270万美元。 此外,在截至2023年3月31日的一年中,本将持有堪萨斯州物业的某些实体出售给EGT,以换取140万美元的应收本票。
本与希克斯控股有限责任公司的关系
Hicks Holdings LLC是与Ben的一名现任董事有关联的实体,是股东之一,并担任一家有限责任公司(SPV)的经理。相关实体也拥有SPV的所有权。SPV在其投资持有中持有BCH优先A-0单位账户和BCH优先A-1单位账户。
希克斯控股有限责任公司还直接拥有BCH优先A-0单位账户、BCH优先A-1单位账户和BCH S类普通单位。希克斯控股有限公司获得了BCH优先A-1单位账户和BCH S类普通单位,作为对2018年提供的服务的补偿。2021年,当现有的BCH优先A-1单位账户的一部分转换为BCH优先A-0单位账户时,Hicks Holdings LLC获得了BCH优先A-0单位账户。
截至2023年3月31日、2022年3月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的总余额分别为7260万美元、7570万美元、8020万美元和8040万美元。
本公司代表和与贷款有关的信托公司提供的服务
一个独立的一方目前担任LiquidTrust和相关EALT计划中某些其他信托的受托人,这些信托是在发起时为我们的每笔贷款创建的。本从这些信托中赚取管理费(为受托人提供行政服务)和利息收入。此前,本的一名员工和另一名个人担任这些信托的联合受托人。这名雇员作为共同受托人的服务没有获得任何补偿。
与企业合并有关的关联方交易
转换和交换协议
2023年6月6日,就在转换之前,BCG进行了如下资本重组:(1)修改了BCG的有限合伙协议,创建了B类共同单位的一个新的子类--B类共同单位(“BCG B类共同单位”),并将现有的共同单位更名为A类共同单位(“BCG A类共同单位”);及(Ii)必和必拓优先A-1单位户口的若干持有人,包括费雪先生、施尼策先生、希克斯控股营运有限公司(“希克斯控股”)及必和必拓,与波士顿咨询及必和必拓订立转换及交换协议(“波士顿咨询转换及交换协议”),据此彼等将若干必和必拓优先A-1单位户口转换为必和必拓S类普通单位,而S类普通单位将予波士顿咨询,以换取必和必拓A类普通单位及/或必和必拓乙类普通单位。根据转换,BCG A类普通股转换为1.25股A类普通股,BCG B类普通股转换为1.25股B类普通股。此外,B类普通股可在其持有人选择的基础上一对一地转换为A类普通股,并在Beneficient的股东一般有权投票的所有事项上享有每股10票的投票权。
根据转换,每股BCG A类普通股转换为1.25股A类普通股,每股BCG B类普通股转换为1.25股B类普通股,BCG优先B-2单位账户按A类普通股估值10.00美元(或8.00美元)折让20%的费率转换为A类普通股。因此,在换股过程中,我们发行了86,116,884股A类普通股,BCG A类普通股,19,140,451股B类普通股,以及94,050,534股A类普通股,BCG优先B-2单位账户。
于二零二三年六月七日,就完成业务合并,Beneficient、Ben LLC及BCH订立该若干交换协议(“BCH交换协议”),根据该协议,BCH S类普通股可于S类普通股持有人选出后按一对一基准交换为A类普通股。此类S类BCH普通单位的持有人必须向Beneficient和Ben LLC提供不少于六十一(61)天的交换通知(“通知”),该通知应在以下较晚的日期发生:(A)该六十一(61)天通知期届满时,除非Beneficient放弃;(B)Beneficient发布该通知所在的会计季度的收益发布日期后的第三个工作日;或(C)在该通知所涵盖的财政季度的收益公布后的第一天,规定发行人的董事和高管可以根据Beneficient关于董事和高管进行交易的适用政策进行交易。
BCH交换协议还规定,Beneficient在下列情况下有权拒绝履行任何交换请求:(I)如果Beneficient适用于Beneficient或其子公司员工和董事的任何内幕交易政策的条款不允许进行任何此类交换,(Ii)在Beneficient、BCH或Ben LLC根据律师的建议(包括Beneficient、BCH或Ben LLC雇用的律师提供的建议)确定的任何时间或期间,可能存在可能影响该时间或期间A类普通股每股交易价格的重大非公开信息,(Iii)适用的法律或法规将禁止此类交换,或(Iv)根据BCH第八A&R LPA的条款和条款不允许进行此类交换。
股东协议
关于完成交易,本公司、BHI、希克斯控股和Schnitzer先生签订了股东协议,该协议于2023年6月7日完成业务合并时生效。
根据股东协议,B类股东有权选举至少五名董事进入公司董事会,董事会将被要求建立和维持(I)薪酬委员会,(Ii)提名
委员会、(Iii)执行委员会和(Iv)社区再投资委员会(统称为“董事会委员会”)。股东协议还规定,每个董事会委员会将由不超过四名成员组成,至少两(2)名成员应是由多数B类董事指定的B类董事,其余成员应由A类普通股和B类普通股持有人选举的董事指定,作为一个类别一起投票。大多数B类董事也有权指定每个董事会委员会的主席。
咨询协议
就完成交易,本公司分别与希克斯先生、施尼策先生及费希尔先生订立咨询协议,以取代及取代彼等各自的董事协议(“该等咨询协议”)。根据咨询协议,希克斯先生、施尼策先生和费希尔先生各自同意就Beneficient及其相关实体为另类资产持有人提供服务、保险、流动资金和融资的业务提供指导、建议和支持,每人每年将获得150,000美元的现金费用。这笔咨询费将不包括希克斯、施尼策和费舍尔根据董事薪酬计划获得的年度现金预付金。咨询协议确认董事协议中有关根据希克斯先生、施尼策先生和费希尔先生之前各自的董事协议授予他们的股权奖励的某些条款继续有效。咨询协议的初始期限为一(1)年,除非根据其条款提前终止,否则将自动续签连续一(1)年的期限。如果初始或任何续订期限因撤职或由于希克斯、施尼策和费舍尔先生没有再次当选或重新任命而在到期前终止,在每种情况下(如咨询协议中的定义),将继续支付年度咨询费,直至初始或续订期限结束(视情况而定)。关于咨询协议,希克斯、施尼策和费舍尔同意保密和知识产权保护条款。
注册权协议
就完成交易而言,本公司、Avalon Acquisition Holdings、LLC(“Avalon保荐人”)及本公司董事及行政人员,以及BCH的其他直接及间接持有人订立一项登记权利协议(“Ben Legacy Holder登记权利协议”),该协议载有A类普通股及B类普通股相关股份的若干登记权。根据Ben Legacy Holder登记权协议,一旦获准,本公司应尽快提交搁置登记声明,登记A类普通股的若干股份的转售,并保持其效力,直至所有应登记证券已售出或可根据规则144在一次交易中出售,而没有数量限制或目前的公开信息。可登记证券的持有者应有权要求并附带登记权,但须符合本遗产持有人登记权协议中规定的某些条件。
实益遗产禁售协议
本公司与BCG若干高管及因业务合并而成为A类普通股持有人的BCG普通合伙人董事订立了一份日期为2023年6月7日的锁定协议(“遗留锁定协议”),根据该协议,各有关持有人同意在适用的禁售期内不会将A类普通股或可转换为A类普通股的证券转让给该持有人持有或其后收购的A类普通股。对该等持有人而言,适用的禁售期自收市之日起计,以(X)收市之日起六(6)个月、(Y)收盘后150天后A类普通股收盘价等于或超过每股18.00美元(经股份拆分、股份资本化、股份合并、拆分、股份分红、重组、资本重组及类似调整)后任何二十(20)个交易日内任何三十(30)个交易日内任何二十(30)个交易日内任何二十(30)个交易日内收市价等于或超过每股18.00美元之日为限。以及(Z)公司完成与非关联第三方的清算、合并、换股、重组或其他类似交易,导致公司所有股东有权将其持有的公司股权换取现金、证券或其他财产的交易结束后的第二天;但每名持有人不得持有250股A类普通股。
实益公司控股,L.P.权益
我们的许多高级管理人员、董事和主要股东直接或间接持有BCH的有限合伙人权益,这些权益反映在我们的财务报表中的非控股权益中。BCH的这些股权权益一般源于涉及本公司及其附属公司的组建或资本重组的先前交易,并构成本公司的重大持续经济利益,以及这些有限合伙人权益持有人的重大经济价值和收入来源。通过参与BCH这些股权的价值,这些关联方从我们的业务中获得财务利益,包括但不限于
TO、某些收入分配、优先回报、发行额外的有限合伙人权益、现金分配和其他付款。以下将描述该等有限合伙人权益于BCH的若干权利及优惠,以及我们直接或间接持有BCH有限合伙人权益的关联方所享有的利益。
BH首选A-0单位账户
BCH优先A-0单位账户的持有者,包括截至2023年3月31日的BHI,以及Fisher、Hicks(通过Hicks Holdings,LLC)、Schnitzer和Silk先生,他们曾是Ben Management的董事,目前是Beneficient的董事,有权获得相当于1.50%的季度保证现金支付(“保证支付”) 每个财政季度(或每年6.0%)其各自的BCH优先A-0单位账户资本账户余额的年度基础。BCH支付此类担保付款的义务不受可用现金的限制,并且优先于BCH所作的所有其他分配。担保付款不是与收入分配相关的付款,而是作为BCH费用记录的必需现金付款。2021年12月1日,BHI与BCH优先A-0单位账户的其他持有人达成了一项协议,将保证付款的交付推迟到2023年8月31日;但条件是,获得此类延迟保证付款的权利继续按季度递增,并且如果BCG普通合伙人的审计委员会认为支付部分或全部款项不会导致公司产生持续经营的问题,则可在2023年8月31日之前支付保证付款。在2021年12月31日终了的十二个月期间(“2021年期间”)、2022年3月31日终了的三个月期间(“2022年期间”)和2023年3月31日终了的一年(“2023年期间”),向BCH优先A-0单位账户的关联方持有人应计但未支付下列金额的担保付款:BHI-2021年期间,100万美元,2022年期间,310万美元和2023年期间,1290万美元;Fisher先生-2021年期间,6,000美元,2022年期间,17,000美元和2023年期间,71,630美元;希克斯先生-2021年期间为76,601美元,2022年期间为230,954美元,2023年期间为958,982美元;施尼策先生-2021年期间为6,000美元,2022年期间为17,000美元,2023年期间为71,630美元;希尔克先生-2021年期间为0美元,2022年期间为0,2023年期间为70,220美元。截至2023年3月31日,BCH优先A-0单位账户的每个关联方持有人的应计但未支付的担保付款总额大致如下:BHI,1,710万美元;费希尔,94,602美元;希克斯,130万美元;施尼策,94,602美元;希尔克,70,220美元。
BCH首选A-1单位帐户
BCH优先A-1单位账户的持有人(截至2023年3月31日包括BHI)以及Fisher、Hicks、Schnitzer和Silk先生,他们是Ben Management的董事和Beneficient的董事,有权获得季度优先回报(“季度优先系列A-1回报”),等于该等BCH优先A-1单位账户的假设资本账户余额乘以我们称为基本利率(如下所述)的利率,并可通过相应增加BCH优先A-1单位账户资本账户的利率进行分配。
根据先前BCH第七次A&R LPA的条款,优先A-1系列季度回报只能在BCH优先A-1单位账户可分配的收入数额范围内分配给资本账户;条件是,在特定季度期间由于收入不足而未分配给资本账户的金额按比例添加到假设的BCH优先A-1单位账户资本账户,并在BCH优先A-1单位账户的下一个季度有足够收入可分配给资本账户的资本账户中分配(就任何给定日期的应计总金额而言,该金额称为“应计季度优先A-1系列回报”)。在根据BCH LPA第5.04(C)节分配某些除外金额和根据BCH LPA第5.04(A)节分配某些其他所需分配后,BCH优先A-1单位账户的持有人有权获得分配,直至优先系列A-1季度回报和任何应计季度优先系列A-1回报均已分配。假设的BCH优先A-1单位账户资本账户用于计算季度优先系列A-1回报,因此,假设BCH优先A-1单位账户资本账户的增加会导致未来季度优先系列A-1回报的增加。BCH优先A-1单位账户的持有人也有权获得BCH销售收益的分配,金额最高可达其假设的BCH优先A-1单位账户资本账户,从而增加该持有人的BCH优先A-1单位账户资本账户和由此产生的分配。
因此,假设的BCH优先A-1单位账户资本余额对BCH优先A-1单位账户的任何持有人来说都是一个重要的隐含价值。2019年4月26日,BCH LPA被修订,以提供关于季度优先系列A-1回报的利率上限(“首选系列A-1利率上限”)。2021年11月12日,BCH LPA被修订,取消了首选的A-1系列费率上限。这项修订增加了一项功能,减少了用于计算季度优先股的假设资本账户 根据BCH LPA第5.05(I)节被分配为GAAP视为股息的任何金额的回报。
2021年期间、2022年期间和2023年期间,BCH优先A-1单位账户的每个关联方持有人应计的A-1优先系列季度应计回报的大致数额如下:BHI-2021年期间、1920万美元、2022年期间、1350万美元和2023年期间, 4620万美元;费希尔先生-2021年期间,105 000美元;2022年期间,74 000美元;2023年期间,257 754美元; 希克斯先生--2021年期间,140万美元;2022年期间,99万美元;2023年期间,350万美元;施尼策先生 -2021年期间、105 000美元、2022年期间、74000美元和2023年期间257 754美元、Silk先生-2021年期间0美元、2022年期间0美元和2023年期间257 754美元。截至2023年3月31日,根据《国税法》第704节确定的资本账户余额估计数和BCH优先A-1单位账户每个关联方持有人的BCH优先A-1单位账户的假设资本账户余额大致如下:BHI--资本账户8.213亿美元和假设资本账户9.02亿美元;Fisher先生--资本账户460万美元和假设资本账户500万美元;希克斯先生--资本账户6130万美元和假设资本账户 6,710万美元;施尼策--资本账户为460万美元,假设资本账户为500万美元;希尔克--资本账户为460万美元,假设资本账户为480万美元。
如果不是之前的首选系列A-1利率上限,BHI和费舍尔、希克斯和施尼策先生的BCH优先A-1单位账户总资本余额会更高。对于任何季度期间,如果有收入分配给与季度优先系列A-1回报或应计季度优先系列A-1回报相关的BCH优先系列A-1单位账户,BCH必须以现金形式向BCH优先系列A-1单位账户持有人,包括BHI进行税收分配。
关于完成业务合并,BCH优先A-1单位账户的持有人同意大幅降低BCH优先A-1单位账户的回报率,并同意如上所述放弃和推迟优先回报的应计项目。自BCH第八次A&R LPA于2023年6月7日生效起,与业务合并的完成有关,基本利率为纽约联邦储备银行在每个财政季度之前公布的最近90天平均担保隔夜融资利率加0.5%(年利率2.0%);但在BCH第八个A&R LPA生效日期起至2024年12月31日的期间内,优先A-1系列季度回报将被免除,且不得累算,但向BCH优先A-1单位账户持有人分配收入的范围除外,在此情况下,BCH优先A-1单位账户持有人可要求进行分配,如不提出要求,则应累算该等金额。此外,在2025年1月1日之前,假设的BCH优先A-1单位账户资本账户只有在此期间有收入分配的情况下才会增加。放弃和不应计季度优先股的协议 从BCH第八个A&R LPA的生效日期至2024年12月31日的系列A-1回报不影响或放弃截至生效日期已应计的任何季度优先系列A-1回报或假设的BCH优先A-1单位账户资本账户。BCH首选A-1单位帐户具有“-”中所述的赎回和转换功能和权利权益说明-BCH优先A-1单位帐户.”
BCH级S普通单位
截至2023年3月31日,BCH类别S普通单位的持有人包括关连实体北京重工、希克斯先生及与BMP股权激励计划相关而持有该等BCH类别S普通单位的必和必拓。在对S类单位进行一定的收益分配后,与S类单位相关的资本账户余额应降为零,并作为交换,向持有人发行等量的S类普通单位和S类优先股,其数额等于资本账户减少额除以一个价格,该价格将等于A类普通股在该交易所上市的一级交易所的收盘价,或如A类普通股没有在国家证券交易所上市,则该价格将等于A类普通股在一级交易所上市的收盘价。在A类普通股报价的自动报价系统上报价的交易所当日的收盘价。该等拨备令S类别BCH普通单位的持有人因分配BCH的收入而获得额外的BCH有限合伙人权益,同时保留BCH S类别单位。此外,BCH类S普通单位具有如下所述的分配和交换特征和权利:权益说明-BCH类S普通单位.”
BCH类S优选单位
截至2023年3月31日,持有S优先股的股东包括关连实体北京重工、希克斯先生及持有S优先股的必和必拓。S优先股的持有人有权获得季度优先回报(“S优先股季度回报”),该回报等于该S优先股的假设资本账户余额乘以基本利率,并可相应增加分配至S优先股资本账户。根据前一次BCH第七次A&R LPA的条款,季度S类优先股回报只能在任何季度内分配到资本账户,范围是关于BCH S类优先股的可分配收入;
于指定季度期间,因收入不足而未分配至资本账的款项,按比例加入假设的S类别优先股资本账户,并于下一个季度有足够收入可分配予S类优先股的资本账户(就任何给定日期的累计应计金额而言,称为“应计季度S类优先股回报”)。S优先股类别持有人有权在根据恒生优先股授权书第5.04(C)节分配若干除外金额及根据恒生优先股授权书第5.04(A)节分配若干其他所需拨款后,获得拨款,直至S优先股按季回报及任何应计按季S优先股回报已获分配为止。假设本行S类优先股资本账用于计算季度S类优先股回报,因此假设本行S类优先股资本账的增加会导致未来回报的增加。恒隆银行S类优先股持有人亦有权收取恒生银行销售所得款项的分配,金额最高达其假设的恒生银行S优先单位资本账户,从而增加该持有人的恒生银行S优先单位资本账户及由此产生的分派。因此,假设的S优先股资本余额对S优先股的任何持有人来说都是一项重要的隐含价值。
就2021年期间、2022年期间和2023年期间而言,S优先股类别关联方各关联方持有人在2021年期间、2022年期间、16000美元和2023年期间应计应计季度S优先收益的大致数额如下:BHI-2021年期间,45,000美元,2022年期间,16,000美元和2023年期间,51,000美元;希克斯先生-2021年期间,50美元,2022年期间,14美元和2023年期间,以及BMP-2021年期间,43,000美元,2022年期间, 16000美元和2023年期间49000美元。于二零二三年三月三十一日,根据国税法第704节厘定的资本账估计结余及S优先股各关联方持有人就S优先股的假设资本账结余估计如下:BHI-资本账642,000元及假设资本账754,000元;希克斯先生-资本账554元及假设资本账663元;及BMP-资本账620,000元及假设资本账729,000元。
关于业务合并的完成,BCH类别S优先股的持有人同意大幅降低BCH类别S优先股的回报率,并同意放弃及递延上述优先回报的应计项目。自BCH第八次A&R LPA于2023年6月7日生效起,随着业务合并的完成,基本利率将降至上文所述BCH优先A-1单位账户的基本利率;但自BCH第八A&R LPA生效日期起至2024年12月31日止期间,S类优先股季度回报将被免除,且不得应计,但向BCH S类优先单位持有人分配收入的部分除外。此外,在2025年1月1日之前,假设的北京华侨银行S类优先股资本账户只会在此期间有收入分配的范围内增加。豁免及不应计自第八期A&R LPA生效日期起至二零二四年十二月三十一日止的S优先股季度回报的协议,并不影响或放弃任何于生效日期已应计的S优先股季度回报或假设的S优先股户口资本账。S首选的BCH级机组具有如下所述的分配和转换功能和权利:利息说明-BCH类S优先股.”
BCH首选C-1单位帐户
作为BCH优先C-1单位账户的持有人,GWG有权获得季度优先回报(“BCH优先C-1系列季度回报”),等于该BCH优先C-1单位账户的假设资本账户余额乘以等于以下分数的利率:(I)分子是(A)所有城市消费者在包括计算日期在内的期间内经季节性调整的消费物价指数的正百分比变化,加上(B)0.75%(业务合并完成前的0.5%),和(Ii)分母是1减去纽约州某一财政年度美国联邦、州和地方的最高有效边际收入(考虑到(A)费用不可扣除,但受1986年《国税法》第67(A)和68条所述的限制和(B)适用收入的性质(例如,长期或短期资本收益或普通或免税收入),但不考虑州和地方所得税在美国联邦所得税方面的扣除)。这种季度优先C-1系列收益可通过相应增加到BCH优先C-1单位账户资本账户来分配。根据上一次BCH第七次A&R LPA的条款--该条款继续适用于BCH第八A&R LPA,优先系列C-1季度回报只能在BCH优先C-1单位账户可分配的收入数额范围内分配给资本账户;条件是,由于收入不足而在给定季度期间未分配到资本账户的款项按比例添加到GWG的假设的BCH优先C-1单位账户资本账户中,作为BCH优先C-1单位账户的持有人,并在下一个季度有足够收入可用于BCH优先C-1单位账户的资本账户时可分配到资本账户(就任何给定日期的应计总金额而言,该金额为“应计季度”
首选系列C-1返回“)。GWG作为BCH优先C-1单位账户的持有人,有权在根据BCH LPA第5.04(C)节分配某些除外金额和根据BCH LPA第5.04(A)节分配某些其他所需分配后,获得分配,直至优先系列C-1季度回报和任何应计季度优先系列C-1回报分配完毕。假设的BCH优先C-1单位账户资本账户用于计算季度优先系列C-1回报,因此,假设的BCH优先C-1单位账户资本账户的增加会导致未来优先系列C-1季度回报的增加。GWG作为BCH优先C-1单位账户的持有人,也有权获得BCH销售收益的分配,金额高达其假设的BCH优先C-1单位账户资本账户,从而增加GWG的BCH优先C-1单位账户资本账户和由此产生的分配。因此,假设的BCH优先C-1单位账户资本余额对GWG来说是一个重要的隐含价值,因为BCH优先C-1单位账户的持有者。2021年期间、2022年期间和2023年期间,作为BCH优先C-1单位账户持有人的全球工作组应计的季度优先系列C-1回报的大致数额如下:2021年期间400万美元、2022年期间、340万美元和2023年期间, 1200万美元。截至2023年3月31日,根据《国税法》第704节确定的资本账户估计余额和作为BCH优先C-1单位账户持有人的GWG优先C-1单位账户的假设资本账户余额估计如下:资本账户2.05亿美元和假设资本账户2.25亿美元。对于任何季度期间,如果有收入分配到与BCH优先系列C-1季度回报或应计季度优先系列C-1回报相关的BCH优先系列C-1单位账户,BCH必须以现金向作为BCH优先C-1单位账户持有人的GWG进行税收分配。2023年7月10日,BCH优先C-1以每股约4.66美元的价格转换为44,040,761股A类普通股。
BCH FLP单位帐户
BCH FLP单位账户细分为BCH FLP-1单位账户、BCH FLP-2单位账户和BCH FLP-3单位账户。截至2023年3月31日,BHI,相关 BMP由BCH FLP-1的董事及雇员拥有,持有BCH FLP-2单位账户的有限合伙人权益。如下文所述,BCH将BCH FLP-3单位账户发行给由我们的首席执行官控制和直接或间接拥有的实体,该等BCH FLP-3单位账户有权获得下文和本年度报告中其他部分所述的某些分配。
BCH FLP-1单位帐户
作为BCH FLP-1单位户口持有人,BHI有权按季度发行等额的BCH FLP-1单位户口S类普通单位及BCH S类优先股,合计相等于根据BCH LPA分配予BCH FLP-1单位户口的收入。BCH FLP-1单位账户的分配收入相当于:(1)BCH及其子公司融资活动利润的15%(15%),不包括其他活动的利润,如与受托人或托管服务以及保险和保险相关活动相关的费用或费用的偿还(这通常包括Ben Liquency子公司的收入),以及(2)超额EBITDA保证金,通常与Beneficient的产生费用的业务有关,不包括融资活动收入。适用实体的超额EBITDA毛利等于(I)BCH及其税务传递附属公司收入的50%(不包括融资活动的收入)的50%,以及(Ii)导致该实体的EBITDA除以该实体的毛收入的收入金额等于20%(这通常包括Ben托管和Ben Insurance Services的子公司)。BCH FLP-1单位账户也有权获得年度税收分配。这些拨备导致BHI作为BCH FLP-1单位账户的持有人,因分配BCH的收入而获得额外的BCH有限合伙人权益,同时保留该等BCH FLP-1单位账户。于二零二一年期间,BHI作为BCH FLP-1单位户口持有人,收到24,905个BCH S类普通单位,单位价格为15美元,及21,372个S类优先单位,单位价格为17.48美元,与若干收入分配有关。于二零二二年期间及二零二三年期间,作为BCH FLP-1单位账目持有人,BHI并无收到任何与若干收入分配有关的BCH S普通单位或BCH S优先单位。
此外,BCH FLP-1单位账户有权获得根据国内收入法典第704(B)节计算的任何向上账面价值调整的一部分。自BCH第八A&R LPA于2023年6月7日生效起,BMP作为BCH FLP-2单位账户的持有人,也将获得根据国内收入法典第704(B)条计算的任何向上账面价值调整的一部分分配。如账面价值向上调整,富昌地产第一及第二期单位账目(50.5%)及第二期单位账目(49.5%)有权优先获分配与账面价值调整有关的收益,该等收益相等于所有A类单位及S类单位的资本账价值的15%,该等收益是根据当时尚未发行的A类单位及S类单位经调整后的资本账计算得出。任何此类分配后,分配的金额立即按单位价格换算为S类普通股,单位价格由A类普通股在
这类股票上市的主要交易所。业务合并的完成将导致可分配给FLP-1和FLP-2单位账户的BCH资产的账面价值向上调整约3.9亿美元。根据于二零二三年六月七日业务合并完成后生效的BCH第八期A&R LPA的条款,约39,000,000个S类普通单位将因账面值调整而可发行。然而,由于业务合并完成后生效的补偿政策的限制,2023年可能因业务合并的完成而发行的S类普通单位数量有限;然而,2023年可能无法发行的任何此类S类普通单位可能会根据补偿政策在随后几年发行。欲了解更多信息,请参阅本年度报告中标题为“-高管薪酬--薪酬政策“受补偿政策所限,预期将因账面价值调整而向必和必拓发行151万股S类普通单位及149万股S类普通单位,其资本账结余为1515万美元。
BCH FLP-2单位帐户
BMP是BMP股权激励计划的发起人,并持有BCH FLP-2单位账户。作为BCH FLP-2单位账户的持有人,BMP有权按季度发行等额的BCH S类普通单位和BCH S类优先股,合计相当于BCH分配给BCH的收入 FLP-2单位根据BCH LPA进行会计核算。BCH FLP-2单位账户的分配收入相当于:(1)BCH及其子公司融资活动利润的15%(15%),不包括其他活动的利润,如与受托人或托管服务以及保险和保险相关活动相关的费用或费用的偿还(这通常包括Ben Liquency子公司的收入),以及(2)超额EBITDA保证金,通常与Beneficient的产生费用的业务有关,不包括融资活动收入。适用实体的超额EBITDA毛利等于(I)BCH及其税务传递附属公司收入的50%(不包括融资活动的收入)的50%,以及(Ii)导致该实体的EBITDA除以该实体的毛收入的收入金额等于20%(这通常包括Ben托管和Ben Insurance Services的子公司)。BCH FLP-2单位账户也有权获得年度税收分配。该等拨备导致BHI作为BCH FLP-2单位账户的持有人,因分配BCH FLP-2单位账户而获得额外的BCH有限合伙人权益,同时保留该BCH FLP-2单位账户于2021年期间,BMP以每单位15美元和20,948美元的价格获得24,412个BCH S类普通单位 作为BCH FLP-2单位账户的持有人,S类别优先选择单位,每单位价格为17.48美元,与某些收入分配有关。于二零二二年期间及二零二三年期间,必和必拓并无作为必和必拓FLP-2单位户口持有人,就若干收入分配收取任何必和必拓S普通单位或必和必拓优先股。
此外,自BCH第8 A&R LPA于2023年6月7日生效起,BMP作为BCH FLP-2单位账户的持有人,也将获得根据国内收入法典第704(B)条计算的任何向上账面价值调整的一部分。如账面价值向上调整,富昌地产第一及第二期单位账目(50.5%)及第二期单位账目(49.5%)有权优先获分配与账面价值调整有关的收益,该等收益相等于所有A类单位及S类单位的资本账价值的15%,该等收益是根据当时尚未发行的A类单位及S类单位经调整后的资本账计算得出。紧接任何该等分配后,所分配的金额按单位价格换算为S类BCH普通股,单位价格由A类普通股股份在该等股份上市的主要交易所的收市价厘定。业务合并的完成将导致可分配给FLP-1和FLP-2单位账户的BCH资产的账面价值向上调整约3.9亿美元。根据于2023年6月7日生效的BCH第八期A&R LPA的条款,由于账面价值调整,约3,900万个S类普通单位将可发行。然而,由于补偿政策在业务合并完成后生效的限制,2023年可能因业务合并完成而发行的S类普通单位数量有限;然而,2023年可能无法发行的任何此类S类普通单位可能会根据补偿政策在随后几年发行。欲了解更多信息,请参阅本年度报告中标题为“-高管薪酬--薪酬政策“根据补偿政策的限制,预计 由于账面价值调整的结果,将向北京重工发行151万股BCH S类普通单位,资本账户余额为1515万美元,并将向BMP发行149万股BCH S类普通单位,资本账户余额为1485万美元。
BCH FLP-3单位帐户
作为BCH FLP-3单位账户的持有人,BHI有权获得相当于分配到BCH FLP-3单位账户资本账户的利润的100%的季度税款和其他分配。BCH进行此类分配的义务不受可用现金的限制。BCH FLP-3单位账户按季度从净融资收入中分配利润
相当于(I)季度净融资收入的5%的较小者的基准,或 (Ii)Beneficient的任何附属公司在过去十二个会计季度发放的新增高额贷款的季度平均数的10%的平均年化列述利息(在构成融资收入净额的范围内)。2021年期间,作为BCH FLP-3单位账户的持有者,向BHI分发了22 800美元。2022年期间,作为BCH FLP-3单位账户的持有者,向BHI分配了0美元。2023年期间,作为BCH FLP-3单位账户的持有者,向BHI分配了90万美元。
赎回希尔克先生持有的某些BCH优先A-1单位账户。BHI、Silk先生及BCG订立该等有限合伙权益转让协议,于2022年4月1日生效,根据该协议,BHI向Silk BCH先生分配帐户余额为5,721,658美元的A-1优先单位帐户(“BHI初始赠款”)。此外,自2022年4月3日起,必和必拓、Silk先生和BCG签订了另一份有限合伙权益转让协议,根据该协议,必和必拓向Silk BCH先生分配了账户余额为3,793,342美元的A-1优先单位账户(“必和必拓税务赠款”,与必和必拓初始赠款一起称为“必和必拓优先股”)。为向Silk先生提供现金以支付因BHI授予而产生的任何税务责任,BCH与Silk先生订立该特定单位账户赎回协议,自2022年4月3日起生效,据此,BCH同意于2022年6月1日从Silk先生手中以现金购买及赎回根据BHI税务授予授予Silk先生的所有BCH优先A-1单位账户,购买价为3,793,342美元。2022年4月2日,Silk先生的BCH优先A-1单位账户中的1,144,331.60美元被转换为BCH优先A-0单位账户。
将某些BCH优先A-1单位账户转换为BCH优先A-0单位账户
根据BCG、BCH及下表所述的BCH优先A-1单位户口持有人之间的换股函件,BCG作为BCH的普通合伙人及BCH优先A-1单位户口的各自持有人,将该持有人持有的BCH优先A-1单位户口的资本账户结余中的某一数额转换为等额的BCH优先A-0单位账户的资本账户余额。此类转换自2021年12月1日起对除希尔克以外的所有此类持有者生效,希尔克的转换自2022年4月2日起生效。BCH优先A-1单位账户的各自持有人和转换金额在下表中估计,截至2023年3月31日。
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保持者(1) | | BCH首选A-1单位账户--转换前资本账户余额 | | BCH首选A-0单位账户--转换时的资本账户余额 | | BCH首选A-1单位账户--转换后立即的资本账户余额 |
AltiVerse资本市场有限责任公司 | | $ | 114,433 | | | $ | 22,887 | | | $ | 91,547 | |
受益者控股公司 | | $ | 1,027,520 | | | $ | 206,263 | | | $ | 821,258 | |
布鲁斯·W·施尼策 | | $ | 5,722 | | | $ | 1,144 | | | $ | 4,577 | |
希克斯控股运营有限责任公司 | | $ | 76,602 | | | $ | 15,320 | | | $ | 61,281 | |
詹姆斯·G·西尔克 | | $ | 5,722 | | | $ | 1,144 | | | $ | 4,577 | |
MHT Financial,L.L.C. | | $ | 24,468 | | | $ | 4,894 | | | $ | 19,575 | |
理查德·W·费希尔 | | $ | 5,722 | | | $ | 1,144 | | | $ | 4,577 | |
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(1) | 该表基于根据《国内收入法》第704节确定的截至2023年3月31日的资本账户余额估计数,此类估计数可能会有所调整。估计数是根据2844 771 872美元的被视为清理结束价值计算的。 |
关联方交易的政策和程序
2023年6月6日,本公司通过了一项新的书面关联方交易政策,自业务合并完成后生效。该政策规定,高级管理人员、董事、持有本公司任何类别有投票权证券超过5%的人、任何直系亲属以及与上述任何人士有关联的任何实体,在未经审计委员会或本公司董事会其他独立成员事先同意的情况下,不得与本公司进行关联方交易,除非审计委员会因利益冲突而不适合审查此类交易,但某些事先批准的交易除外。任何要求公司与高管、董事、主要股东或其直系亲属或关联公司进行交易的请求,涉及金额超过120,000美元,必须首先提交公司审计委员会审查、审议和批准。在批准或拒绝拟议的交易时,审计委员会将考虑所有可获得的相关事实和情况。本节所述的所有交易都是在通过本政策之前进行的,或经审计委员会根据关联方交易政策批准。
项目14--主要会计费和服务
Weaver and Tidwell,L.L.P.(“Weaver”)自2022年3月16日起担任本公司的独立注册会计师事务所。
支付给独立注册会计师事务所的费用
下表显示了Weaver在2022年和2023年提供的专业服务向我们收取的总费用:
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(单位:千) | | 2023 | | 2022(1) |
审计费 | | $ | 651 | | | $ | 284 | |
审计相关费用 | | 225 | | | — | |
税费 | | — | | | — | |
所有其他费用 | | 149 | | | — | |
总费用 | | $ | 1,025 | | | $ | 284 | |
(1)包括2022财年为审计公司截至2022年3月31日的三个月过渡期的综合财务报表而产生的费用。
审计费。审计费用包括与公司合并财务报表的审计和季度审查以及会计事项咨询有关的服务。
审计相关费用。包括与审计师审查合并财务报表的业绩有关的担保和相关服务的费用,这些费用不在“审计费用”项下列报。这些服务与提交给公司的过程控制报告有关。
所有其他费用。2023财年的所有其他费用包括除上述报告的服务以外的与专业服务相关的服务,包括与S-4表格注册声明相关的服务。
认可独立注册会计师事务所的服务及收费
美国证券交易委员会规定,在我们聘请我们的独立注册会计师事务所提供任何审计或允许的非审计相关服务之前,聘用必须是:(I)经我们的审计委员会批准,或(Ii)根据审计委员会制定的预先批准的政策和程序签订的;只要关于特定服务的政策和程序是详细的,审计委员会就每项服务都会被告知,该等政策和程序不包括将审计委员会的职责转授给管理层。
我们的审计委员会负责预先批准我们的独立注册会计师事务所提供的所有服务。2022年和2023年的所有上述服务和费用都是由波士顿咨询有限合伙人Ben Management的审计委员会预先批准的。
第四部分
项目15.--证物和财务报表附表
财务报表
见本年度报告表格10-K第II部分第8项中的合并财务报表索引。
财务报表明细表
由于财务报表明细表不是必需的或不适用的,或者所要求的信息已在本年度报告表格10-K第二部分第8项的综合财务报表或相关附注中提供,因此略去。
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陈列品 | | |
2.1 # | | 企业合并协议,日期为2022年9月21日,由Avalon Acquisition,Inc.、The Beneficient Company Group,L.P.、Beneficient Merge Sub I,Inc.和Beneficient Merge Sub II,LLC签订(通过引用Beneficient Company Group附件A,L.P.S S-4表格登记声明(文件编号:333-268741)于2023年5月11日提交给美国证券交易委员会。 |
2.2 | | Avalon Acquisition,Inc.,The Beneficient Company Group,L.P.,Beneficient Merge Sub I,Inc.和Beneficient Merge Sub II,LLC之间于2023年4月18日对业务合并协议的第1号修正案(通过参考2023年5月11日提交给美国证券交易委员会的S关于S-4/A表格的登记声明(第333-268741号文件)合并)。 |
3.1.1 | | 利益公司章程(通过引用本公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件3.1.1并入)。 |
3.1.2 | | A系列有益可转换优先股指定证书(通过引用本公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)附件3.1.2并入)。 |
3.2 | | 利益公司章程(通过引用本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件3.2并入)。 |
4.1.1 | | A类普通股受益证书样本(于2023年4月19日提交给美国证券交易委员会的S登记S-4/A表格(文件编号333-268741)的附件4.1并入)。 |
4.1.2 | | B类普通股受益证书样本(于2023年4月19日提交给美国证券交易委员会的S登记S-4/A表格(文件编号333-268741),通过引用附件4.2合并而成)。 |
4.2.1 | | 大陆股票转让信托公司和阿瓦隆收购公司于2021年10月5日签署的认股权证协议(通过引用附件4.1并入阿瓦隆收购公司S于2021年10月12日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-40872))。 |
4.2.2 | | Beneficient Company Group,L.P.、Avalon Acquisition Inc.和Continental Stock Transfer&Trust Company之间的转让、假设和对认股权证协议的修正(通过引用本公司2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件4.1.2而并入)。 |
4.3* | | 资产管道认股权证表格。 |
4.4 | | 股东协议,由Beneficient、Beneficient Holdings Inc.、Hicks Holdings Operating,LLC和Bruce W.Schnitzer签署,日期为2023年6月6日(通过引用公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件4.3而并入)。 |
4.5.1 | | 登记权利协议,日期为2023年6月7日,Beneficient,Beneficient Holdings Inc.,Hicks Holdings Operating,LLC和Bruce W.Schnitzer,Avalon Acquisition Holdings,LLC(通过引用本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件4.7并入)。 |
4.5.2 | | 与特拉华州公司GWG Holdings,Inc.的注册权协议、与特拉华州有限合伙企业Beneficient Company Group,L.P.有关的某些信托,以及日期为2018年8月10日的协议(通过参考2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741)第10.14号附件纳入Beneficient Company Group,L.P.)。 |
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4.5.3 | | 于2021年12月7日与哈特拉斯投资合伙公司签订的注册权协议(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S登记说明书S-4表格(文件编号333-268741)附件10.15通过引用并入)。 |
4.6* | | 证券说明。 |
10.1 | | 函件协议修订表(引用附件10.1并入Avalon Acquisition Inc.的S当前报告表8-K(文件号001-40872),于2022年9月21日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.2 | | 利益持有人锁定协议表格(引用本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)附件10.9)。 |
10.3 | | 保荐人延长禁售期协议(于2023年5月11日向美国证券交易委员会提交的S注册说明书《S-4表格》(文件编号333-268741),通过引用公益公司集团附件J而并入)。 |
10.4 | | 2023年6月6日首次修订和重新签署的Beneficient Company Group有限责任协议(通过引用本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)附件4.2并入)。 |
10.5 | | 第八次修订和重新签署的Beneficient Company Holdings,L.P.,日期为2023年6月7日的有限合伙协议(通过引用附件4.8并入本公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)的当前报告中)。 |
10.6 | | 由Beneficient、Beneficient Company Group,L.L.C.和Beneficient Company Holdings,L.P.于2023年6月7日签署的交换协议(通过引用公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格的附件4.4(文件编号001-41715)合并)。 |
10.7.1† | | 受益者2023年长期股权激励计划(通过引用本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)附件10.7并入)。 |
10.7.2† | | 限制性股票奖励协议表格(参考附件10.10.2收录于惠益公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格注册说明书(文件编号333-268741))。 |
10.7.3† | | 非限制性股票期权协议表格(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S登记S-4表格(文件编号333-268741),通过引用附录10.10.3合并而成)。 |
10.7.4† | | 激励性股票期权协议表格(于2022年12月9日提交给证券交易委员会的S登记S-4表格附件10.10.4(文件编号333-268741))。 |
10.7.5† | | 限制性股票奖励协议表格(见附件10.10.5 The Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4注册说明书(文件编号333-268741))。 |
10.8.1† | | 2018年公益公司制股权激励计划(参照公益性公司制S S-4号文件附件10.11.1注册成立)333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.8.2† | | 公益公司集团第一修正案,L.P.2018年股权激励计划(通过引用《公益公司集团附件10.11.2,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格登记说明书(文件编号333-268741)而并入)。 |
10.8.3† | | 利益公司集团下的受限股权单位表,L.P.2018年股权激励计划(通过引用附件10.11.3纳入利益公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格登记说明书(文件编号333-268741))。 |
10.9.1† | | 利益管理合伙人,L.P.2019年股权激励计划(通过引用附件10.12.1合并于利益公司集团,L.P.‘S注册表S-4(档案号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.9.2† | | 利益管理合伙人第一修正案,L.P.2019年股权激励计划(通过引用附件10.12.2纳入于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格S注册说明书(文件编号333-268741))。 |
10.9.3†* | | 《利益管理合伙人第二修正案》,L.P.2019年股权激励计划。 |
10.9.4† | | 利益管理合伙人第三修正案,L.P.2019年股权激励计划(通过引用附件10.8并入公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)中)。 |
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10.10.1 | | 与特拉华州公司GWG Holdings,Inc.,特拉华州有限责任公司GWG Life,LLC,特拉华州有限责任公司MHT Financial SPV,LLC,以及各种相关信托签订的主交易协议,于2018年1月18日修订和重述(通过引用附件10.16.1并入福利公司集团L.P.于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.10.2 | | 与特拉华州的GWG Holdings,Inc.,特拉华州的GWG Life,LLC,特拉华州的有限责任公司,MHT Financial SPV,LLC,以及各种相关信托签订的主交易协议第一修正案,日期为2018年4月30日(通过参考2018年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格的附件10.16.2,L.P.的S注册声明(文件编号333-268741))。 |
10.10.3 | | 与特拉华州的GWG控股公司,特拉华州的GWG Life,LLC,特拉华州的有限责任公司,MHT Financial SPV,LLC,以及各种相关信托公司签订的主交易协议第二修正案,日期为2018年6月29日(通过引用附件10.16.3纳入福利公司集团,L.P.,S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.10.4 | | 与特拉华州的GWG控股公司、特拉华州的GWG Life,LLC,特拉华州的有限责任公司MHT Financial SPV,LLC以及各种相关信托公司签订的主交易协议第三修正案,日期为2018年8月10日(通过引用附件10.16.4纳入福利公司集团,L.P.,S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.11.1 | | 与特拉华州有限责任公司GWG Life,LLC于2018年8月10日签订的商业贷款协议(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741),通过引用附件10.17.1向The Beneficient Company Group L.P.注册成立)。 |
10.11.2 | | 2018年12月27日与特拉华州公司GWG Holdings,Inc.签订的商业贷款协议第1号修正案(通过参考2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741)第10.17.2号《公益公司集团注册说明书》)。 |
10.12 | | 与特拉华州公司GWG Holdings,Inc.的参与期权协议,日期为2018年12月27日(通过参考2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格中的第10.18号S登记声明(文件编号333-268741)合并)。 |
10.13 | | 同意并加入于2019年4月26日修订及重订的质押及担保协议(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S登记说明书S-4表格(第333-268741号文件),通过引用附件10.19合并为惠益公司集团)。 |
10.14.1 | | GWG Life与HCLP代名人之间的债权人间协议,日期为2019年5月31日的有限责任公司(通过引用附件10.20.1合并于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.14.2 | | GWG Life与Beneficient Holdings,Inc.于2019年5月31日达成的债权人间协议(于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的《S登记说明书S-4表格》附件10.20.2,L.P.‘Beneficient’登记说明书(档案编号333-268741))。 |
10.14.3 | | 第三次修订和重新签署的附属债权人和债权人间协议,日期为2020年8月13日,在HCLP被提名人中,L.L.C.分别作为次级债权人,作为次级债权人代表和HCLP被提名人,L.L.C.分别作为高级债权人和高级债权人代表(通过参考附件10.20.3收录于利益公司集团,L.P.‘S登记说明书,表格S-4(文件第333-268741号),于2022年12月9日提交给证券交易委员会)。 |
10.15.1 | | 第二次修订及重新签署的信贷协议,日期为2020年8月13日,由Beneficient Company Holdings,L.P.(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)、HCLP指定人L.L.C.及若干其他签署方(通过引用Beneficient Company Group,L.P.‘S以S-4表格形式登记声明(文件编号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.15.2 | | 第二次修订和重新签署的信贷协议的第1号同意书,日期为2021年1月20日,于2020年9月30日生效(通过引用附件10.21.2并入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.15.3 | | 日期为2021年3月10日的第二次修订和重新签署的信贷协议的第1号修正案(通过引用附件10.21.3纳入于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格注册说明书L.P.‘S注册说明书(文件编号333-268741))。 |
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10.15.4 | | 贷款文件第2号修正案,日期为2021年6月28日(通过引用附件10.21.4并入《公益公司集团S登记表S-4》(档案号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.15.5 | | 第二次修订和重订信贷协议的同意和修正案第3号,日期为2021年11月3日,自2021年7月15日起生效(通过引用附件10.21.5并入慈善公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.15.6 | | 第二次修订和重订信贷协议的第2号同意书,日期为2022年3月24日(通过引用附件10.21.6并入造福公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.15.7 | | 第二次修订和重订信贷协议的同意书和修正案第4号,日期为2022年3月24日(通过引用附件10.21.7并入慈善公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.15.8 | | 担保和质押协议(BCH)(第一留置权),日期为2017年9月1日,由Beneficient Company Holdings,L.P.(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)及合营有限责任合伙的被提名人,L.L.C.(于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S登记S-4表格(档案编号333-268741)附件10.21.8中注册成立)。 |
10.15.9 | | 安全和质押协议(DST),日期为2017年9月1日,由LT-1托管信托、LT-2托管信托、LT-3托管信托、LT-4托管信托、LT-5托管信托、LT-6托管信托、LT-7托管信托、LT-8托管信托、LT-9托管信托、LT-12托管信托、LT-14托管信托、LT-15托管信托、LT-16托管信托、LT-17托管信托、LT-18托管信托、LT-19托管信托、LT-20托管信托、LT-21托管信托、LT-22托管信托、LT-23托管信托、LT-24托管信托、LT-25托管信托、LT-26托管信托、LT-27托管信托、LT-28托管信托公司控股公司(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)和HCLP被提名人,L.L.C.(通过引用公益公司集团附件10.21.9注册成立,L.P.‘S注册表S-4(档案号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.15.10 | | 联营协议,由特拉华州若干法定信托于2020年8月13日与证券及质押协议(DST)订立(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格(文件编号333-268741)的S登记声明,通过参考附件10.21.10合并而成)。 |
10.15.11 | | 截至2017年9月1日,由LT-1托管信托、LT-2托管信托、LT-3托管信托、LT-4托管信托、LT-5托管信托、LT-6托管信托、LT-7托管信托、LT-8托管信托、LT-9托管信托、LT-12托管信托、LT-14托管信托、LT-15托管信托、LT-16托管信托、LT-17托管信托、LT-18托管信托、LT-19托管信托、LT-20托管信托、LT-21托管信托、LT-22托管信托、LT-23托管信托、LT-24托管信托、LT-25托管信托、LT-26托管信托、LT-27托管信托和LT-28托管信托。(通过引用附件10.21.11合并于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格(档案编号333-268741)中的L.P.‘S注册声明)。 |
10.15.12 | | 联名协议,日期为2020年8月13日,由特拉华州若干法定信托公司(通过引用附件10.21.12合并而成,提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.15.13 | | 第二次修订和重新签署的信贷协议修正案第5号,日期为2023年2月15日(通过引用附件10.21.14纳入惠益公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.15.14 | | 于2023年6月5日对第二次修订和重新签署的信贷协议的同意和第6号修正案(通过引用附件10.1并入公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.1)。 |
10.16.1 | | 第二次修订和重新签署的第二份留置权信贷协议,日期为2020年8月13日,由Beneficient Company Holdings,L.P.(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)和某些其他签字人(通过引用公益公司集团附件10.22.1合并,L.P.‘S注册表S-4(档案号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.16.2 | | 第二次修订和重新签署第二留置权信贷协议的第1号同意书,日期为2021年1月20日,于2020年9月30日生效(通过引用附件10.22.2并入慈善公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
| | | | | | | | |
10.16.3 | | 于2021年3月10日修订及重订的第二份留置权信贷协议第1号修正案(于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S登记说明书S-4表格(案卷编号333-268741))。 |
10.16.4 | | 第二留置权贷款文件修正案2,日期为2021年6月28日(通过引用附件10.22.4并入《公益公司集团S登记表S-4号文件》(档案号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.16.5 | | 第二次修订和恢复第二留置权信贷协议的同意和修正案第3号,日期为2021年11月3日,自2021年7月15日起生效(通过引用附件10.22.5并入福利公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S-4表格登记说明书(文件编号333-268741))。 |
10.16.6 | | 第二次修订和重订第二留置权信贷协议的第2号同意书,日期为2022年3月24日(通过引用附件10.22.6并入慈善公司集团,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.16.7* | | 第二次修订和重新签署的第二次留置权信贷协议的同意和修正案4,日期为2022年3月24日。 |
10.16.8 | | 第二次修订和重新签署的第二留置权信贷协议修正案5,日期为2023年2月15日(通过引用附件10.21.13纳入于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.16.9 | | 于2023年6月5日第二次修订及重订第二留置权信贷协议的同意书及第6号修正案(于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的本公司8-K表格(文件编号001-41715)附件10.2)。 |
10.16.10 | | 担保和质押协议(BCH)(第二留置权),日期为2020年8月13日,由Beneficient Company Holdings,L.P.(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)和有限责任合伙被提名人,L.L.C.(通过引用附件10.22.8成立于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格注册声明(文件编号333-268741)). |
10.16.11 | | 安全和质押协议(DST),日期为2020年8月13日,由LT-1托管信托、LT-2托管信托、LT-3托管信托、LT-4托管信托、LT-5托管信托、LT-6托管信托、LT-7托管信托、LT-8托管信托、LT-9托管信托、LT-12托管信托、LT-14托管信托、LT-15托管信托、LT-16托管信托、LT-17托管信托、LT-18托管信托、LT-19托管信托、LT-20托管信托、LT-21托管信托、LT-22托管信托、LT-23托管信托、LT-24托管信托、LT-25托管信托、LT-26托管信托、LT-27托管信托、LT-28托管信托公司控股公司(作为Beneficient Capital Company II,L.L.C.(F/k/a Beneficient Capital Company,L.L.C.)的继任者)及合营有限责任合伙的被提名人,L.L.C.(于2022年12月9日向美国证券交易委员会提交的S登记S-4表格(档案编号333-268741)附件10.22.9中注册成立)。 |
10.16.12 | | 担保协议,自2020年6月10日起生效,由LT-1托管信托、LT-2托管信托、LT-3托管信托、LT-4托管信托、LT-5托管信托、LT-6托管信托、LT-7托管信托、LT-8托管信托、LT-9托管信托、LT-12托管信托、LT-14托管信托、LT-15托管信托、LT-16托管信托、LT-17托管信托、LT-18托管信托、LT-19托管信托、LT-20托管信托、LT-21托管信托、LT-22托管信托、LT-23托管信托、LT-24托管信托、LT-25托管信托、LT-26托管信托、LT-27托管信托和LT-28托管信托(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741))。 |
10.16.13 | | 联名协议,日期为2020年8月13日,由特拉华州某些法定信托公司担保(通过引用附件10.22.11合并为利益公司集团,L.P.‘S登记声明表格S-4(文件编号333-268741),于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.16.14* | | 第二次修订和重新签署的信贷协议的第7号修正案,日期为2023年7月12日,由Beneficient Company Holdings,L.P.作为借款人,HCLP提名人,L.L.C.作为贷款人。 |
10.16.15* | | 第二次修订和重新签署第二留置权信贷协议的第7号修正案,日期为2023年7月12日,由Beneficient Company Holdings,L.P.作为借款人,HCLP提名人,L.L.C.作为贷款人。 |
10.17 | | 担保和质押协议(DST),日期为2020年8月13日,由特拉华州的某些法定信托公司、Beneficient Company Holdings,L.P.和HCLP被提名人,L.L.C.(通过引用慈善公司集团的附件10.23合并而合并,L.P.以S-4表格的S登记声明(文件编号:333-268741)于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会)。 |
| | | | | | | | |
10.18.1† | | 由Bradley Capital Company,L.L.C.、Beneficient Company Group,L.P.、Beneficient Company Holdings,L.P.和Beneficient Management Advisors L.L.C.共同修订和重新签署的服务协议(通过参考附录10.24纳入Beneficient Company Group,L.P.于2022年12月9日提交给证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.18.2† | | Bradley Capital Company,L.L.C.,The Beneficient Company Group,L.P.,Beneficient Company Holdings,L.P.和Beneficient Management Advisors,L.L.C.于2023年6月7日签署的第二份修订和重新签署的服务协议(通过引用附件10.13并入本公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-41715)中)。 |
10.19† | | 福利公司(美国)有限责任公司与James G.Silk于2019年12月31日签订的雇佣协议(通过参考2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格中的附件10.26,L.P.‘S注册声明(文件编号333-268741)合并而成)。 |
10.20.1† | | 董事协议,由Beneficient Management有限责任公司和James G.Silk于2019年12月31日签署(通过引用附件10.27.1纳入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4注册表(文件编号333-268741))。 |
10.20.2† | | 董事协议,由Beneficient Management L.L.C.和Derek Fletcher于2021年11月29日签署(通过引用附件10.27.2纳入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4注册表(文件编号333-268741))。 |
10.20.3† | | 董事协议,由Beneficient Management有限责任公司和Richard W.Fisher于2017年9月17日签署(通过引用附件10.27.3纳入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4登记报表(文件编号333-268741))。 |
10.20.4† | | 董事协议,由Beneficient Management有限责任公司和Emily B.Hill于2022年3月31日签署(通过引用附件10.27.4纳入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4注册表(文件编号333-268741))。 |
10.20.5† | | 董事协议,由Beneficient Management有限责任公司和Thomas O.Hicks于2017年9月13日签署(通过参考Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格登记声明(文件编号333-268741)附件10.27.5合并而成)。 |
10.20.6† | | 董事协议,由Beneficient Management有限责任公司和Bruce W.Schnitzer于2017年9月18日签署(通过引用附件10.27.6纳入Beneficient Company Group,L.P.‘S于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4注册表(文件编号333-268741))。 |
10.21 | | 截至2019年4月15日,Beneficient Company Group,L.P.,Beneficient Company Holdings,L.P.,AltiVerse Capital Markets,L.L.C.,Sabes AV Holdings,LLC,Jon R.Sabes,Steven F.Sabes,Insurance Strategy Fund,LLC和SFS Holdings,LLC之间的购买和出资协议。(通过引用附件10.28合并于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的S-4表格(档案编号333-268741)中的L.P.‘S注册声明)。 |
10.22 | | 赔偿协议表(于2022年12月9日提交给美国证券交易委员会的《S登记S-4表格》附件10.29(文件编号333-268741)) |
10.23.1 | | 转换和交换协议,日期为2023年6月6日,由Beneficient Company Holding,L.P.布鲁斯·W·施尼策和Beneficient Company Group,L.P.(通过引用公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.3并入)。 |
10.23.2 | | 转换和交换协议,日期为2023年6月6日,由Beneficient Company Holding,L.P.理查德·W·费舍尔和Beneficient Company Group,L.P.(通过引用公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.4并入)。 |
10.23.3 | | 转换和交换协议,日期为2023年6月6日,由Beneficient Holdings Inc.,Beneficient Company Holding,L.P.和Beneficient Company Group,L.P.(通过引用公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.5合并而成)。 |
| | | | | | | | |
10.23.4 | | 转换和交换协议,日期为2023年6月6日,由希克斯控股运营有限责任公司、Beneficient Company Holding,L.P.和Beneficient Company Group,L.P.(通过引用公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.6合并而成)。 |
10.24 | | 咨询协议,由Beneficient和Bruce W.Schnitzer签署,日期为2023年6月7日(通过引用附件10.17并入公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)中)。 |
10.25 | | 咨询协议,由Beneficient和Thomas O.Hicks签署,日期为2023年6月7日(通过引用附件10.19并入公司于2023年6月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)中)。 |
10.26 | | 咨询协议,由Beneficient和Richard W.Fisher签署,日期为2023年6月7日(通过引用附件10.18并入公司于2023年6月8日提交给证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-41715)的附件10.18)。 |
10.27* | | Beneficient Company Group,L.P.和RiverNorth SPAC套利基金之间的预付远期购买协议格式,日期为2023年6月5日,经修订至2023年6月25日。 |
10.28* | | 和解和释放协议,日期为2023年6月7日,由Beneficient、Avalon Acquisition Inc.和Maxim Partners LLC签署。 |
10.29.1 | | Beneficient和YA II PN,Ltd.于2023年6月27日签订的备用股权购买协议(通过引用附件10.1并入公司于2023年6月28日提交给证券交易委员会的当前8-K报表(文件编号001-41715)中。 |
21* | | Beneficient的合并子公司名单. |
23* | | Beneficient的独立注册会计师事务所Weaver&Tidwell LLP同意。 |
31.1* | | 首席执行官-根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法规则13 a-14(a)或规则15 d-14(a)进行的首席执行官认证. |
31.2* | | 首席财务官-根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法规则13 a-14(a)或规则15 d-14(a)认证. |
32.1** | | 根据18 U.S.C.的首席执行官认证。§1350,根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过. |
32.2** | | 根据18 U.S.C.的首席财务官认证。§1350,根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过. |
101.INS | | XBRL实例文档 |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档 |
101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
101.DEF | | XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
_________________________________________________________
*在此提交的文件。
**表32.1和表32.2的证明不被视为向美国证券交易委员会“备案”,也不应通过引用纳入Beneficient根据1933年证券法(修订本)或1934年证券法(修订版)提交的任何文件,无论是在本10-K表格年度报告日期之前或之后提交,无论此类文件中包含的任何一般注册语言如何。
†负责签署管理合同或补偿计划或安排。
#根据S-K规则第601(A)(5)项,本展品的附表已略去。注册人在此同意应要求提供美国证券交易委员会的任何遗漏时间表的副本。
项目16--表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
| | | | | | | | |
| 受益者 |
| | |
日期:2023年7月13日 | 发信人: | /S/布拉德·K·赫普纳 |
| | 首席执行官 |
| | |
日期:2023年7月13日 | 发信人: | /S/格雷戈里·W·埃泽尔 |
| | 首席财务官(首席会计官) |
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
签名 | | 标题 | | 日期 |
| | | | |
/S/布拉德·K·赫普纳 | | 首席执行官 | | 2023年7月13日 |
布拉德·K·赫普纳 | | | | |
| | | | |
/S/格雷戈里·W·埃泽尔 | | 首席财务官 | | 2023年7月13日 |
格雷戈里·W·埃泽尔 | | (首席会计主任) | | |
| | | | |
/s/Peter T.小坎加尼 | | 董事 | | 2023年7月13日 |
小彼得·T·坎加尼 | | | | |
| | | | |
撰稿S/理查德·W·费舍尔 | | 董事 | | 2023年7月13日 |
理查德·W·费希尔 | | | | |
| | | | |
/s/Derek L.弗莱彻 | | 首席受托人兼主任 | | 2023年7月13日 |
德里克·L·弗莱彻 | | | | |
| | | | |
/s/Thomas O.希克斯 | | 董事 | | 2023年7月13日 |
托马斯·O·希克斯 | | | | |
| | | | |
/s/Emily B.希尔 | | 董事 | | 2023年7月13日 |
艾米丽·B·希尔 | | | | |
| | | | |
/S/丹尼斯·P·洛克哈特 | | 董事 | | 2023年7月13日 |
丹尼斯·洛克哈特 | | | | |
| | | | |
/s/Bruce W. Schnitzer | | 董事 | | 2023年7月13日 |
布鲁斯·W·施尼策 | | | | |
| | | | |
/s/James G.丝绸 | | 董事首席法务官常务副总裁总裁 | | 2023年7月13日 |
詹姆斯·G·西尔克 | | | |