有关前瞻性陈述的警示说明

本Form 10-K年度报告和本文引用的任何文件(统称为“年度报告”)包括关于我们的战略、目标、计划和对未来的预期的陈述和信息，这些陈述和信息不是历史事实的陈述或信息。这些陈述和信息被认为是前瞻性陈述或前瞻性信息，符合安全港条款的含义，并受1995年私人证券诉讼改革法和类似的加拿大证券法。

前瞻性陈述及其所依据的任何估计和假设都是真诚作出的，反映了我们截至本年度报告之日对未来的看法和预期，这些观点和预期可能会发生重大变化。此外，前瞻性表述会受到已知和未知风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果、业绩、成就或事件与此类前瞻性表述中暗示、暗示或表达的任何未来结果、业绩、成就或事件大不相同。因此，不应过度依赖本年度报告中的前瞻性陈述。

前瞻性陈述可能基于许多重大估计和假设，其中任何一个或多个可能被证明是不正确的。前瞻性陈述可通过与未来有关的术语来识别，如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“目标”、“可能”、“展望”、“计划”、“预测”、“潜在”、“项目”、“应该”、“时间表”、“战略”、“目标”、“将”或“将”，以及类似的表达或其变体，包括对此类术语的否定使用。本年度报告中的例子包括但不限于反映或与以下方面有关的前瞻性陈述：

前瞻性陈述及其所依据的任何估计和假设均为截至本年度报告发布之日作出的，我们不打算或承诺修改、更新或补充任何前瞻性陈述，以反映实际结果、未来事件或估计和假设的变化或其他影响此类前瞻性陈述的因素，除非适用的证券法要求。如果一个或多个前瞻性陈述被修改、更新或补充，不应推断我们将修改、更新或补充任何其他前瞻性陈述。

前瞻性陈述会受到已知和未知的风险和不确定性的影响。如项目1A下更详细讨论的那样。在此风险因素中，我们确定了一些重大风险和不确定因素，这些风险和不确定因素反映了截至本年度报告日期我们所知的我们的前景和状况，包括但不限于：

上述任何一种重大风险和不确定性都有可能导致实际结果、业绩、成就或事件与我们或代表我们行事的人士所作的任何前瞻性陈述所暗示、暗示或表达的任何未来结果、业绩、成就或事件大不相同。此外，不能保证我们能成功防止任何一个或多个这些重大风险和不确定性对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成的重大不利影响，也不能保证上述清单代表了我们面临的重大风险和不确定因素的完整清单。可能存在额外的重大风险和不确定性，截至本年度报告日期，我们不知道或我们认为不重要的风险和不确定性可能在未来成为重大风险和不确定因素，其中任何一个或多个可能对我们造成重大不利影响。

我们或代表我们行事的人所作的前瞻性陈述完全受上述警示信息的限制。

美国居民关于矿产资源披露的警示

公司是美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的美国国内发行人，其大多数股东是美国居民，公司必须根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)报告其财务业绩，其唯一的交易市场是纽约证券交易所美国市场。然而，由于公司是加拿大的报告发行人，公司在加拿大要求的某些事先监管文件包含或通过引用并入某些信息披露，以满足加拿大证券法的附加要求，这些要求与美国证券法的要求不同。除非另有说明，包括在这些加拿大文件中的所有公司资源估计，以及通过引用纳入其中的文件，都是根据加拿大国家文书43-101-11编制的。《矿产项目信息披露标准》NI 43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，为发行人公开披露有关矿产项目的所有科学技术信息建立了标准。

包括NI 43-101在内的加拿大标准与《美国证券交易委员会行业指南7》(以下简称《行业指南7》)中所定义的要求有很大不同。因此，我们在加拿大提交的文件中包含的或通过引用并入的资源信息，以及通过引用并入其中的文件中包含的资源信息，可能无法与根据《美国证券交易委员会行业指南7》报告“储量”和资源信息的公司披露的类似信息进行比较。

“美国证券交易委员会”行业指南7披露标准历来不允许包含有关“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”或“推断矿产资源”的信息，或不构成“美国证券交易委员会”行业指南7标准“储量”的矿藏中矿化量的其他描述。美国投资者还应理解，“推断矿产资源”的存在以及它们的经济和法律可行性存在很大不确定性。不能假设“推断矿产资源”的全部或任何部分会升级到更高的类别。根据加拿大的规定，估计的“推断矿产资源”可能不会构成可行性或预可行性研究的基础。告诫美国投资者，不要以为所有或任何部分已测量或指示的矿产资源会被转化为“美国证券交易委员会”行业指南7所定义的矿产“储量”。投资者请勿假设“美国证券交易委员会”行业指南7所指的“推断矿产资源”的全部或任何部分存在，或者在经济上或法律上是可开采的。*公司没有“美国证券交易委员会”行业指南7所指的任何矿产“储量”。

2018年10月31日，美国证券交易委员会通过了《矿业登记人员财产信息披露现代化》(以下简称《新规》)，对现有的矿业信息披露框架进行了重大修改，以更好地与包括NI 43-101在内的国际行业和监管惯例接轨。新规自2019年2月25日起生效，发行人须自2022年1月1日及以后的首个财年年报起遵守新规则，在某些情况下，发行人须在本年度报告及相关备案文件的备案文件中遵守新规则。

参考文献

本年度报告中使用的术语：(1)“我们”、“铀能”、“UEC”和“公司”是指铀能公司，包括我们的全资子公司和控股合伙企业；(2)“美国证券交易委员会”是指美国证券交易委员会；(3)“证券法”是指美国1933年证券法，经修正；(四)《交易法》系指美国1934年证券交易法(5)除另有说明外，所有美元数额均指美元。

第一部分

项目1.业务

铀矿能源公司(UEC：NYSE American)是一家在纽交所美国上市的快速发展的铀矿公司。UEC正在努力满足全球对无碳核能的需求，无碳核能是应对气候变化的关键解决方案，也是低碳未来的能源来源。

UEC是一家纯粹的铀公司，正在推进其下一代低成本、环保的原地回收(“ISR”)铀开采项目。该公司在南得克萨斯州和怀俄明州拥有两个开采准备ISR中心和辐条平台，以其霍布森和Irigaray工厂的完全许可和运营处理能力为基础。

UEC还拥有七个美国ISR铀项目，所有主要许可都已到位，并在美国、加拿大和巴拉圭额外多元化持有铀资产。

我们相信，核能将继续是能源转型和未来低碳经济的能源组合的重要组成部分。因此，我们专注于扩大我们的业务，以满足美国和全球未来对核能的能源需求。

企业组织

铀能公司于2003年5月16日根据内华达州法律成立，名称为卡林黄金公司。2004年期间，我们将业务运营和重点从在美国的贵金属勘探改为铀矿勘探。2005年1月24日，我们完成了普通股的反向拆分，即每两股流通股换一股普通股，并修改了公司章程，更名为铀能公司。自2006年2月28日起，我们完成了普通股的正向股票拆分，每股流通股为1.5股，并修改了公司章程，将我们的法定资本从7.5亿股普通股(每股面值0.001美元)增加到7.5亿股普通股，每股面值0.001美元。2007年6月，我们将财政年度结束日期从12月31日改为^ST至7月31日^ST(在每一种情况下，我们现在都是“财政”年)。

2007年12月31日，我们根据加拿大不列颠哥伦比亚省的法律成立了全资子公司UEC Resources Ltd.。2009年12月18日，我们从铀壹公司的子公司Urn Resources Inc.和珠穆朗玛峰勘探公司分别收购了德克萨斯州有限责任合伙企业南得克萨斯矿业风险投资公司(“STMV”)的100%权益。2010年9月3日，我们根据内华达州的法律成立了全资子公司UEC巴拉圭公司。2011年5月24日，我们收购了在巴拉圭注册的私营公司Piedra Ricica Mining S.A.的100%权益。2011年9月9日，我们收购了在内华达州注册成立的私人公司Concentent Energy Corp.(“Concenter”)的100%权益。2012年3月30日，我们收购了Cue Resources Ltd.(“Cue”)的100%权益，Cue Resources Ltd.(“Cue”)是一家在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立的前上市公司。2016年3月4日，我们收购了在开曼群岛注册的私人公司JDL Resources Inc.的100%权益。2017年7月7日，我们收购了在开曼群岛注册的私营公司CIC Resources(巴拉圭)Inc.的100%权益。2017年8月9日，我们收购了AUC Holdings(US)，Inc.(以下简称AUC)的100%权益。2018年1月31日，我们根据加拿大萨斯喀彻温省的法律成立了全资子公司UEC Resources(SK)Corp.。2021年12月17日，我们收购了铀壹美洲公司(U1a)(现为UEC怀俄明州公司)的100%权益。

我们的主要办事处位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街1030号，1830套房，邮编：V6E 2Y3。

一般业务

UEC的目标是为全球能源转型提供急需的燃料。《国际能源展望》预测，到2050年，全球发电量将以每年1.8%的速度增长。随着全球社会呼吁所有政府和行业减少碳排放，以遏制气候变化的影响，越来越需要将风能和太阳能等间歇性可再生能源与核能等一种或多种“坚定的”零碳能源相结合，以确保净零电网的可负担性和可获得性。

我们主要从事铀矿开采和相关活动，包括位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的铀项目的勘探、预开采、提取和加工。我们尽可能利用ISR开采，我们相信，与传统的露天或地下开采相比，这种开采需要更低的资本和运营支出，提炼周期更短，对环境的影响也更小。然而，我们并不希望我们的所有铀项目都使用ISR采矿，在这种情况下，我们预计将依赖传统的露天和/或地下采矿技术。我们在德克萨斯州有一个铀矿，我们的Palangana矿，它利用ISR采矿，并开始提取氧化铀(U₃O₈“)，或黄饼，在2010年11月。我们在得克萨斯州有一个铀加工设施，我们的霍布森加工设施，将我们ISR矿山的材料加工成U桶₃O₈，我们唯一的销售产品和收入来源，运往第三方存储和销售设施。自2010年11月开始从我们的ISR矿提取铀到2022年7月31日，我们的霍布森加工厂已经处理了578,000磅铀₃O₈。截至2022年7月31日，我们没有铀供应或“承购”协议。

我们的完全许可和100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在得克萨斯州的区域运营战略的基础，特别是在我们利用ISR采矿的南得克萨斯州铀矿带。我们采用“轮辐式”战略，即霍布森加工设施作为我们的Palangana矿和未来的卫星铀矿开采活动的中央处理场(“枢纽”)，例如我们位于南得克萨斯州铀矿带(“辐条”)内的Burke Hollow和Goliad项目。霍布森加工设施具有处理总计200万磅铀的载铀树脂的物理能力₃O₈每年获得许可，可处理多达一百万磅的U₃O₈每年一次。

截至2022年7月31日，我们在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国持有不同阶段的某些矿业权，其中许多位于历史上成功的矿区，过去曾是其他矿业公司勘探和开采前活动的对象。然而，我们预计不会将ISR采矿用于我们所有的铀项目，在这种情况下，我们预计将依赖传统的露天和/或地下采矿技术。

我们的经营和战略框架是以扩大我们的铀开采活动为基础的，其中包括将某些已有矿化材料的铀项目推向铀开采，并在我们现有的铀项目上或通过收购更多的铀项目来建立更多的矿化材料。

物理铀计划

该公司正在投资建设下一代低成本、环保的铀项目，这些项目将在全球范围内具有竞争力。尽管我们专注于低成本的ISR采矿，其资本要求较低，但我们看到了以低于全球大多数行业采矿成本的现行现货价格购买桶装铀的独特机会。因此，我们建立了实物铀投资组合(“实物铀计划”)，截至本年度报告发布之日，我们已达成协议，购买550万磅美国仓储铀，这些铀已于2022年3月至2025年12月在位于伊利诺伊州大都会的Converdyn转化设施进行各种交货，容量加权平均价约为每磅37.30美元。

我们的实物铀计划将支持我们公司的三个目标：(I)随着铀价的上涨，加强我们的资产负债表；(Ii)提供战略性库存，以支持未来与公用事业公司的营销努力，这些公用事业公司可以补充产量并加快现金流；以及(Iii)增加德克萨斯州和怀俄明州产能的可用性，以满足美国原产铀稀缺的新兴机会，这些机会可能会因国内铀稀缺而获得溢价。其中一个特定于美国原产地的机会是该公司参与供应铀储备的计划，美国能源部(UR)发布的核燃料工作组报告中概述了这一计划。

在截至2022年7月31日的年度内(“2022财政年度”)，我们在各方面的运作取得重大进展，包括：

铀行业背景

自《巴黎协定》(由196个缔约方于2015年12月15日在巴黎通过并于2016年11月6日生效的具有法律约束力的国际气候变化条约)获得批准以来，国际社会已经开始了一段具有挑战性但必要的旅程，以实现全球能源结构的脱碳，以便将全球变暖控制在远低于工业化前水平的2摄氏度。《巴黎协定》重申，发达国家应带头向欠发达和更脆弱的国家提供财政援助，同时也首次鼓励其他缔约方提供自愿捐款。缓解气候变化需要资金，因为需要大规模投资才能大幅减少排放。

根据国际能源署(IEA)的说法，为了实现到2050年实现净零的全球目标，国际社会将需要在2035年之前停止销售新的内燃机乘用车，并在2040年之前逐步淘汰所有有增无减的燃煤和石油发电厂。

核能将在未来的能源组合中发挥关键作用，因为它的一致性和可靠性，这是其他无碳能源无法以目前的形式提供的。根据哈佛大学、麻省理工学院和经济合作与发展组织进行的研究，使用100%可再生能源为电网供电并不是创建无碳电网的最负担得起的途径。相反，这项研究得出的结论是，实现电网净零排放的最佳方式是将风能和太阳能等间歇性低碳来源与一种或多种“坚定的”零碳来源相结合，如核能(来源：核能：低碳经济的基本清洁能源，核能研究所)。

随着世界人口增长到创纪录的水平，对安全、可靠、无污染的电力的需求继续上升。预计2022年世界人口80亿将以每年1%以上的速度增长，到2030年将达到近86亿人。对更多电力的需求以及利用清洁能源实现全球气候变化目标的努力，是核电和铀需求预计长期增长的日益重要的驱动因素。

随着越来越多的国家意识到核能在全球脱碳、稳定电网和补充间歇电源方面不可或缺，人们对核能产生了新的、充满活力的兴趣。对核能的兴趣上升也是俄罗斯入侵乌克兰的结果之一，俄罗斯切断了对西欧的天然气供应。缺乏替代能源暴露了这些国家因俄罗斯过度依赖而面临的国家安全风险，而事实证明，本土核能是缓解这一威胁的一个很好的选择。除了全球在建和计划建设的新反应堆的增长，世界上目前正在运营的核电站舰队，证明了人们对核电的信心，将其作为整体能源供应组合的一部分，提供安全、高度可靠、经济和无碳的电力。

世界核能协会(WNA)报告称：“2021年，核反应堆的总发电量为2653太瓦时，比2020年的2553太瓦时增加了100太瓦时。这是有史以来全球核能发电总量第三高的…并重新确立了自2012年以来核能发电量的上升趋势。国际能源署发布的《2021年世界能源展望》预计，在三个主要情景下，2020-2050年的发电量将增长75%至116%。在报告的可持续发展情景中，“同期核能发电量将增加2022年太瓦时(75%)，需要增加约254千兆瓦的产能，或61%。”截至2022年7月31日，国际原子能机构动力反应堆信息系统显示，2022年新增核能力超过6GWe，已退役1.85GWe，今年已开工建设4个新反应堆，总装机容量4.6GWe。

截至2022年7月，WNA的数据显示，32个国家共有443个可运行的核反应堆，总容量约为394Gwe。他们的数据还显示，59座新反应堆正在建设中，89座反应堆计划或订购，另有340座拟建。虽然核电的增长主要来自中国和俄罗斯等国，但包括印度和阿联酋在内的其他国家也出现了显著增长。其中一些国家已经开始了主权支持的铀收购计划，为未来的需求建立库存。这还包括与西方供应商签订大量长期合同，以及获得个别矿山的控股权。此外，俄罗斯、中国和韩国正在积极推进在全球销售其反应堆的项目。在许多情况下，销售协议包含交钥匙条款，包括将铀供应作为反应堆一揽子计划的一个组成部分，这将需要比目前生产的铀多得多的铀。因此，他们将需要在未来几年开拓大量供应来源。

尽管全球核电发电量已超过福岛核事故发生前的水平，但日本的重启速度慢于预期。截至2022年8月1日，共有26座反应堆申请重启，其中10座已重启。随着日本完成更多的安全计划，并朝着到2030年核能发电量占总发电量的20%至22%的政策目标回升，预计会有更多的重启。日本首相岸田文雄最近表示，他已要求在今年冬天让多达九座核反应堆投入使用，以帮助弥补预期中的电力短缺。

美国拥有世界上最大的核舰队，生产的核电约占全球发电量的30%。美国能源部(DOE)能源信息管理局报告称，美国核电站仍然是美国最可靠的能源来源，去年的平均装机容量系数超过93%。作为背景，其他能源的能力因素是天然气(54%)、煤炭(49%)、风能(35%)和太阳能(25%)。2021年，核电站提供了美国一半以上的无碳能源和约20%的总发电量。截至2022年8月，美国运营的反应堆机队有92个反应堆，两个新的商业反应堆正在建设中(佐治亚州的Vogtle 3号和4号)。虽然美国的一些反应堆已经提前关闭，但由于核电站反应堆升级计划和许可证延期，总体发电能力仍然强劲。就铀需求而言，美国核舰队是世界上最大的铀消费国，过去十年平均每年生产约4,600万磅铀。

关于铀供应，WNA的《2021年燃料报告》指出：“无论长期情况如何，到2040年，该行业至少需要将其新项目的开发流程增加一倍。”他们还指出：“从长期来看，参考情景显示，铀需求将以3.1%的复合平均增长率增长。”2021年的报告还指出，在所有情况下，2040年世界反应堆对铀的需求都比上一份2019年报告高出约12%。世界基本情况下铀需求预计约为2.04亿磅U₃O₈2022年，超过1.34亿磅的预计产量约7000万磅(来源：UXC 2022 Q2 UMO)。虽然初级生产和反应堆需求之间的差额目前由二级市场供应填补，但这不是一个可持续的长期供应来源。UXC 2022年第二季度MO的预测显示，未来4年，二级市场供应量将降至每年不到2400万英镑。

美国铀矿业以前是世界上最大的铀生产国，但现在几乎不生产铀。美国几乎完全依赖外国供应，其中约60%是从俄罗斯和其他前苏联国家(包括哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦)的国有企业(SOE)进口的。然而，美国联邦政府在过去几年采取的行动最终为该行业的复苏奠定了基础。最值得注意的是，上届政府成立了由多个政府机构组成的美国核燃料工作组(“NFWG”)，“为恢复和扩大国内核燃料生产提出建议”。

NFWG的建议发布在一份题为《恢复美国核能竞争优势》的报告中。该报告大体上主张加强美国在国内外核能领域的领导地位，重点关注美国的国家安全目标，其中包括减少对国有企业供应的依赖。铀矿开采是该战略的起点，计划购买1,700万至1,900万磅美国铀，用于战略铀储备。政府的政策概述了一项为期10年、15亿美元的UR计划。2020年，美国国会批准了7500万美元作为2021财年的初始资金。2022年7月，美国能源部国家核安全管理局(“NNSA”)向自2009年以来一直生产铀的美国生产商发出征求建议书(RFP)的请求，初始数量为100万磅国产铀。NNSA RFP的结果预计将于今年9月底公布。

全球铀市场在2007年达到每磅138美元的峰值后，经历了长期的低迷₃O₈随后出现反弹，随后从2011年初下跌约75%，跌至2016年每磅17.75美元的低点。然而，自那以来，市场一直显示出缓慢的复苏，截至2022年8月，市场较2016年低点上涨了约175%。全球基本面因素正在重新平衡铀市场，推动铀价格上涨。生产商为履行长期供应合同而大量购买铀，以及金融实体出于升值目的购买大量铀，这些都是铀价格上行的原因。其他影响全球产量的因素包括新冠肺炎疫情导致的停产或减产，这场疫情在2020年导致近2,000万磅的产量减少，这些产量将无法弥补。虽然大多数受影响的矿山已经或正在恢复运营，但仍有一些挥之不去的因素影响着生产。8月初，世界上最大的生产商(哈萨克斯坦国家石油公司)宣布，这场疫情“扰乱了2021年的整个生产供应链，导致试剂和管道等某些生产材料短缺，导致新油田的投产时间表发生变化。”

今年，在俄罗斯入侵乌克兰后，核燃料市场经历了根本性的变化，西方公用事业公司几乎立即开始减少对俄罗斯的供应。行业咨询公司“TradeTech”报告称，这一新趋势“预示着核燃料市场将出现潜在的分歧。”虽然市场仍在理清所有影响可能是什么，但更有可能的结果之一是，西方市场将不会从独立国家联合体(“独联体”)的供应商那里获得多少供应。独联体国家包括俄罗斯、哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦，它们在2021年总共供应了美国约60%的铀需求，创下这些FSU国家的新高。大多数在独联体拥有供应商的西方公用事业公司已经在寻求增加多元化战略，美国及其盟友的供应选择位于更稳定的司法管辖区。虽然美国已经实施了对俄罗斯一些能源的制裁，但到目前为止还没有对俄罗斯的铀实施禁令，尽管已经出台了立法。运输问题也影响了铀供应，通过俄罗斯港口的路线或俄罗斯船只的供应遇到了法律限制。虽然正在开发替代航线(即里海)，但到目前为止，这些航线还没有完全发挥作用。因此，受影响的供应商在现货市场上进行了额外的采购。

最终，供需力量将决定铀市场的未来走向。虽然全球市场自2016年的低点以来已经明显好转，但我们仍预计几个主要驱动因素将进一步提振价格。支撑高生产成本的价格较高的合同基本上已从生产商和公用事业供应组合中推出。由于当前市场价格仍低于维持许多西方生产商有利可图的采矿业务所需的水平，预计这些价格较高的合同将不可替代。由于资源枯竭，几个多年来一直生产大量铀的项目已被关闭，WNA指出：“预计未来10年将有更多矿山关闭”。受俄罗斯入侵乌克兰的影响，美国和西欧市场的国有企业供应也可能减少。俄罗斯入侵乌克兰给那些过度依赖俄罗斯能源的国家带来了严重的国家安全风险。全球供需数据显示，从2022年到2032年，尽管几个新的生产项目预计将上线，但累积的结构性供应缺口约为4.4亿磅。随着西方公用事业公司寻求在更稳定的司法管辖区探索和确保替代供应选择，西方国家的供应动态仍在展开。

在需求方面，随着公用事业公司回到更长期的合同周期，以取代即将到期的合同，进一步的市场上行压力似乎也可能演变。公用事业公司在未来几年很可能需要更多的合同，到2029年，超过50%的需求显示未承诺。这一因素以及人们日益认识到，核电将需要成为实现气候变化目标的解决方案的一部分，这些都为长期铀生产商的稳健增长奠定了基础。

随着这些和其他市场力量的展开，二级市场供应预计将成为一个不那么重要的驱动因素，为一个更多地由生产成本驱动的市场铺平道路。新生产的交付期通常从7年到10年或更长。市场似乎在投资使新供应上线以满足这些交货期所需的时间框架内。尽管一些生产商已经宣布了重启计划，但价格尚未达到激励许多生产商未来生产的水平，这增加了潜在供应量低于目前市场预期的可能性。

钛(二氧化钛)行业最新进展

在2022财年，二氧化钛的市场基本面仍然积极。二氧化钛没有经济的替代品，也没有对环境安全的替代品。二氧化钛用于许多“生活质量”产品，历史上，对这些产品的需求与全球国内生产总值(GDP)、持续的城市化趋势和可自由支配的支出有关。所有开采的钛原料中，约90%用于制造纯二氧化钛--一种提高油漆、油墨、纸张、塑料、食品和化妆品中的亮度和不透明度的颜料。其余10%的供应用于钛金属和钢铁制造的生产。

钛铁矿等钛原料的需求与二氧化钛颜料需求密切相关。全球钛颜料需求基本面受到城市化和生活水平提高的支撑，因此长期需求基本面依然强劲。由于全球经济增长，对钛颜料的需求在2022年上半年强劲反弹，而由于一些生产商遇到困难，直接影响价格，二氧化钛原料的供应受到影响。现有生产商继续报告说，由于整个供应链的低库存，钛铁矿价格不断上涨，预计价格和需求在整个2022年都将保持强劲。

除了上述供应限制外，原料供应的性质也在发生变化。全球最大的原料市场中国越来越依赖更高质量的原料。在更严格的环境法规下，中国国内的钛铁矿主要不适合加工，因此，全球长期转向氯化颜料生产将继续推动整体高质量原料的需求和价格。

在我们看来，较长期的供需基本面，更具体地说，全球向更高品位原料的长期转变，有可能保持对高质量原料价格的上行压力。

原地回收(ISR)采矿

我们在南得克萨斯州的项目以及怀俄明州的Reno Creek项目中使用原地回收或ISR铀矿开采，并将继续使用ISR采矿，只要有替代传统采矿的替代方案。与传统采矿相比，ISR采矿需要较低的资本支出，对环境的影响较小，并缩短了铀回收的提前期。

与替代的传统采矿方法相比，ISR采矿被认为更加环保，因为ISR过程不需要爆破或移动废石，因此对环境的破坏更小，粉尘最少，并且没有产生尾矿或尾矿设施。此外，ISR采矿更加离散，因此，通常不必限制土地进入，该地区可能比采用传统采矿方法时更快地恢复到采矿前的使用。

ISR开采包括将氧化水循环通过地下铀矿床，溶解铀，然后将富含铀的溶液泵入地表进行处理。氧化溶液通过一系列注水井进入地层，并被抽至一系列连通的采油井。为了在每个井田形成一个局部的水文降落锥体，产生的地下水将比注入的更多。在这种坡度下，地下水从周围地区向井田的自然运动，提供了对注入流体的控制。根据需要调整超采，以保持凹陷，以确保注入液体不会移动到允许区域之外。

富铀溶液从矿带被泵到地表，并通过位于矿场的一系列离子交换柱循环。溶液流经离子交换柱内的树脂床，铀在那里结合到小树脂珠上。当溶液离开离子交换柱时，它大部分是无铀的，并被重新循环回井场并通过矿带。一旦树脂珠装满铀，它们就会被卡车运到我们的霍布森加工厂，并被转移到一个储罐中，用盐水或洗脱液进行冲洗，洗脱剂会将铀从树脂珠中剥离出来。然后，剥离的树脂珠被运回矿山，并在离子交换柱中重复使用。铀溶液现在没有树脂，被沉淀出来，浓缩成浆料混合物，然后送到压滤机上，以去除不需要的固体和污染物。然后，泥浆在零排放旋转真空干燥器中干燥，包装在金属桶中，作为铀精矿或黄饼运往转化设施储存和销售。

每个项目被划分为一个采矿单位，称为生产区域授权(“PAA”)，位于批准的采矿许可证边界内。每个PAA将作为一个单元进行开发、开采和恢复，并将有自己的一套监测井。通常在任何时候都有多个PAAS在开采中，其他单位处于不同的勘探、开采前和/或恢复状态。

在PAA完成开采后，含水层恢复将尽快开始，并将持续到地下水恢复到开采前的条件。一旦修复完成，则计划不少于一年的稳定期，并按季度基线和监测井采样。在含水层恢复完成和稳定期过后，将进行井田填海。

霍布森处理设施

我们的霍布森处理设施位于德克萨斯州卡恩斯县，位于科珀斯克里斯蒂西北约100英里处。它最初是在1978年获得许可并建造的，在1996年之前一直是几个卫星采矿项目的枢纽，并于2008年完全翻新。2009年12月18日，作为收购STMV的一部分，我们收购了霍布森加工设施。

具有处理总计200万磅铀的载铀树脂的物理能力₃O₈每年，并获得许可处理多达一百万磅的U₃O₈每年，我们的完全许可和100%拥有的霍布森加工设施构成了我们在得克萨斯州，特别是在我们利用ISR开采的南得克萨斯州铀带的“轴辐式”战略的基础。

帕兰加纳矿

我们持有各种采矿租赁和地面使用协议，其初始期限一般为五年，并附有延期条款，授予我们在Palangana矿勘探、开发和开采铀的独家权利。Palangana矿位于得克萨斯州杜瓦尔县，位于霍布森加工设施以南约100英里处，占地6,406英亩。这些协议受某些特许权使用费和与铀销售价格挂钩的最高特许权使用费权益的约束。

2009年12月18日，作为收购STMV的一部分，我们收购了Palangana矿。2010年11月，Palangana矿开始利用ISR采矿提炼铀，2011年1月，霍布森加工设施开始处理从Palangana矿收到的树脂。

物质关系，包括长期交货合同

截至2022年7月31日，我们没有铀供应或“承购”协议。

鉴于铀市场上有大约60家不同的公司作为潜在买家，我们基本上不依赖任何一家客户购买我们开采的铀。

季节性

我们出售铀精矿的时间取决于我们采矿活动的开采结果、现金需求、合同需求以及对铀市场的看法等因素。因此，我们的销售既不依赖于任何特定的季节，也不依赖于任何特定的季节。此外，我们提炼和加工铀的能力不会随季节变化。在过去十年中，铀价往往在日历第三季度下降，然后在第四季度反弹，但似乎没有很强的相关性。

矿业权

在德克萨斯州，我们的矿业权完全是通过私人租赁的方式从土地/矿产/地表权利的所有者那里获得的，租期各不相同。一般而言，这些租约只规定铀和某些其他特定的矿业权，包括最初五年的地表使用权和第二个五年的续期。我们修订了大部分契约，将租期由原来的五年续期延长五年。我们的Burke Hollow和一些Goliad项目租约有一个基于铀销售净收益的固定特许权使用费金额，我们的其他项目的生产特许权使用费是根据铀的总销售价格按比例浮动计算的。根据监管标准要求对物业进行补救，其中可能包括张贴填海保证金。

在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州和怀俄明州，我们的矿业权是独家持有的，或者是通过联邦采矿权利以及州和私人矿产租约的组合持有的。根据监管标准要求对物业进行补救，其中可能包括张贴填海保证金。我们的联邦采矿索赔包括在美国土地管理局(“BLM”)和相关县登记的未获专利的矿脉和砂矿开采索赔。这些权利主张规定了所有矿业权，包括无限期的地表使用权。年度维护要求包括每年9月1日到期的BLM索赔费用每项索赔165美元^ST。我们的州矿产租约在各自的州登记。这些租约规定，所有矿业权，包括地表采矿权，在怀俄明州征收4%的生产特许权使用费，在亚利桑那州征收5%至6%的生产特许权使用费，在怀俄明州征收10年采矿权使用费。在亚利桑那州，年度维护要求包括每英亩1至3美元的租赁费，以及每英亩10至20美元的最低勘探支出要求。我们的私人矿产租约是直接与土地/矿产/地表权利的所有者以不同的条款进行谈判的。这些租约只规定铀矿权和某些其他特定的矿业权，包括地表采矿权，但须缴纳生产特许权使用费，初始期限为五至七年，续期为五年至七年，其中一些租约的初始期限为二十年。

根据加拿大萨斯喀彻温省的矿业法，我们辉绿岩项目的矿业权是通过萨斯喀彻温省的《皇冠矿产法》持有的。此外，1985年的《矿产资源法》和《矿物所有权登记处条例》影响着萨斯喀彻温省的矿产所有权的权利和管理。我们的辉绿岩项目土地目前被称为“皇冠处置”或“矿物处置”。在《皇冠矿产法》第19条的规限下，索偿授予持有人在索偿土地内勘探受本条例约束的任何官方矿物的独家权利。索赔每年续期，索赔持有人必须满足工作支出要求。所需支出第一年为零美元，第二年至第十年评估工作期间为每公顷15美元，第十一年及以后评估工作期间为每公顷25美元。在登记勘探费用时，如果矿产处置总面积不超过18,000公顷，可以在提交时对矿物处置进行分组。持有者还可以提交现金付款或现金保证金，以代替连续三个工作期内提交的工作评估。在申请和支付登记费后，债权可以转换为矿物租约。

根据巴拉圭共和国的采矿法，我们的Yuty项目的矿业权是通过国民议会批准的、巴拉圭共和国政府与公司签署的“矿产特许权合同”持有的，我们的Oviedo项目和Alto ParanáTi项目的矿业权是通过巴拉圭公共工程和通信部(“MOPC”)授予的“勘探采矿许可证”持有的。这些矿业权规定在巴拉圭境内勘探金属和非金属矿物以及贵重和半贵重宝石的期限最长为六年，开采矿产的期限至少为自生产阶段开始起20年，可再延长10年。

环境、社会和治理概述

UEC致力于保护我们的运营环境，并成为当地社区负责任的邻居。我们相信以负责任的方式进行采矿，例如在可能的情况下通过部署ISR技术、遵守所有适用的环境法规以及管理和减少我们的碳排放。UEC认为，铀和核能将是能源过渡的重要组成部分，因为它可以为电网提供可靠和一致的电力。确保负责任的采矿实践更好地使核能成为各国政府的能源选择，并使我们能够成为当地社区更好的合作伙伴和企业公民。

环境管理

环境治理

UEC在2022财年批准了一项环境、健康和安全政策，其中规定了目标，并为环境管理提供了总体指导方针。这项全企业范围的政策可在Https://www.uraniumenergy.com/about/corporate-governance/。该政策涵盖的主题包括危险废物的管理、水、生物多样性和土地利用、空气质量和污染物、温室气体(“GHG”)排放和能源管理。我们的董事会可持续发展委员会将每年审查对这一政策的遵守和执行情况。

环境法规

我们相信，我们遵守管理环境质量和污染控制的所有联邦、州和地方适用法律和法规。我们的运营受到州和联邦当局的严格环境监管，包括德克萨斯州铁路委员会(RCT)、德克萨斯州环境质量委员会(TCEQ)和美国环境保护局(EPA)。

在得克萨斯州，该公司的轴辐式业务由获得完全许可的霍布森加工设施支撑，地面铀提取和勘探受RCT监管，而ISR铀提取受TCEQ监管。勘探许可证是区域CT授予的最初许可证，授权在批准的区域内进行勘探钻探活动。该许可证授权特定的钻探和封堵活动，要求为每个钻孔提供文件。所有文件都按月提交给区域工作队，根据勘探许可证钻出的每个钻孔都由区域工作队检查员检查，以确保遵守。截至2022年7月31日，我们在德克萨斯州的比县、杜瓦县和戈利亚德县各持有一份勘探许可证。

作为指导我们行业的法规的一个例子，在ISR在德克萨斯州开始开采铀之前，必须获得TCEQ的一些许可。

若要设立特定的许可区界线、含水层豁免界线及感兴趣的矿物区或生产区，须向TCEQ提交矿区许可证(“地图”)申请。该申请还包括一项财务担保计划，以确保为所有封堵和放弃要求提供资金。担保的资金以现金或债券的形式提供，包括额外的15%的应急费用和10%的管理费用，每年根据通货膨胀进行调整。截至2022年7月31日，我们持有Palangana矿以及Goliad和Burke Hollow项目的地图。

此外，还需要向TCEQ提交放射性材料许可证(RML)申请，以获得经营铀回收设施的授权。该应用程序包括土壤、植被、地表水和地下水的基线环境数据以及可操作的采样频率和地点。辐射安全手册是应用程序的关键组成部分，它定义了保护员工和环境的环境健康和安全计划和程序。该申请的另一个重要组成部分是财务担保机制，以确保工厂和油气田退役得到适当的资金支持和维护。担保资金以现金或债券的形式提供，包括额外的15%的应急费用和10%的管理费用，每年根据通货膨胀进行调整。截至2022年7月31日，我们为我们的Palangana矿、Burke Hollow和Goliad项目以及霍布森加工设施举行了RML。

PAA申请也需要提交给TCEQ，以便在地图边界内建立特定的提取区域。这些通常是已划定的30至100英亩的单位，包含可提取的铀数量。PAA应用程序包括具有单个单元特征基线水质数据，提出用于监测井分析的控制上限，并建立恢复值。申请还将包括一项井场恢复和复垦的财务安全计划，该计划必须在开始开采铀之前获得资金并到位。截至2022年7月31日，我们为我们的Palangana矿持有四份PAA许可证，为我们的Goliad项目持有一份许可证。

此外，当局亦须申请一份第I类排放井许可证，才可向环境保护署申请批准在地下深层注入污水。它是在恢复阶段处理萃取区多余液体和反渗透浓缩物的主要方法。该许可证授权在指定的注射间隔内注射到特定的注射区域。许可证要求持续监测许多参数，包括注入流量、注入压力、环空压力和注入/环空压差。最初和每年都需要进行机械完整性测试，以确保油井机械性能良好。每口井封堵和废弃的担保资金以现金或债券的形式提供，包括15%的应急资金和10%的间接费用，每年根据通胀进行调整。截至2022年7月31日，我们为我们的霍布森处理设施、Palangana卫星设施和Burke Hollow和Goliad项目各持有两个I类处置井许可证。

联邦政府《安全饮用水法案》（“SDWA”）制定了保护地下水的监管计划，由EPA管理。SDWA允许各州在两个条件下颁发地下注入控制（“UIC”）许可证：该州的计划必须获得优先地位; EPA必须应州的请求授予含水层豁免（“含水层豁免”）。因此，德克萨斯州作为一个主要州，有权授予UIC许可，并向EPA提出含水层豁免的正式请求。含水层豁免请求由公司提交给TCEQ，一旦获得批准，然后由TCEQ提交给EPA批准和最终发布。截至2022年7月31日，我们为帕兰加纳矿以及Goliad和Burke Hollow项目进行了含水层豁免。

废物处置

这个《资源保护和回收法案》(“RCRA”)和类似的州法规通过对“危险废物”的产生、运输、处理、储存、处置和清理以及非危险废物的处置施加规定，从而影响矿产勘探和生产活动。在环境保护局的主持下，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时与它们自己的更严格的要求相结合

综合环境响应、赔偿和责任法

联邦政府综合环境响应、赔偿和责任法《环境与环境影响报告法》(“CERCLA”)规定某些类别的人在向环境中排放《CERCLA》指定的危险物质(统称为“危险物质”)时，对调查和补救费用以及自然资源损害承担连带责任，而不考虑过错或原始行为的合法性。这些类别的人或潜在责任方包括正在或曾经发生危险物质释放或威胁释放的设施或财产的当前和某些过去的所有者和经营者，以及处置或安排处置在此类设施中发现的危险物质的人。CERCLA还授权环境保护局，在某些情况下，授权第三方采取行动，以应对对公共卫生或环境的威胁，并寻求收回此类行动的成本。我们未来也可能成为以前的所有者或运营商排放有害物质的设施的所有者。在未来，我们可能要根据《环境、环境、健康和环境保护法》承担清理释放此类物质的设施或物业的全部或部分费用，以及对自然资源的损害。

空气排放

我们的运营受到地方、州和联邦控制空气污染排放的法规的约束。主要的空气污染物来源受到更严格的联邦许可要求的约束。对于不严格遵守空气污染条例或许可证的行政执法行动，一般通过支付罚款和纠正任何已发现的缺陷来解决。或者，监管机构可以要求我们放弃某些空气排放源的建设、改造或运营。在德克萨斯州，TCEQ通过按规定发放许可证，为那些符合低排放到零排放标准的工艺发放了豁免。目前，我们的Palangana矿、Hobson加工厂和Goliad项目都有空气排放方面的许可。

水管理

UEC承诺其管理团队、员工和承包商成为其运营的所有部分所用水的良好管家。从勘探到恢复，水是ISR开采的关键因素，负责任地管理水对我们的业务至关重要。

在UEC的所有ISR项目中，矿藏地下水既不符合一级或二级饮用水标准，也不应在未经适当处理的情况下仅用于工业或农业用途。

UEC的ISR采矿项目的用水量主要是天然地下水。在回收过程中，水从矿石所在的含水层抽出，并通过管道输送到卫星设施。地下水经过固体过滤，剥离铀，让其沉淀，然后大约95%被重新注入或再循环到它被回收的同一含水层。与常规或露天矿等其他方法相比，这种回收过程是ISR采矿的压倒性优势。

为了确保适当的水管理，并确保我们的团队能够持续做出减少用水量的决策，UEC密切监控我们的用水量。UEC正在不断寻找减少用水量的方法。

遵守《清洁水法》

这个《清洁水法》(“CWA”)对向美国水域排放废物(包括选矿废物)施加限制和严格控制，这是一个宽泛定义的术语。向联邦水域排放污染物必须获得许可。《公约》规定了对未经授权排放危险物质和其他污染物的民事、刑事和行政处罚。它规定了与排放石油或危险物质有关的清除或补救费用的巨大潜在责任。管理向水排放的州法律还规定了不同的民事、刑事和行政处罚，并对向州水域排放石油或其衍生物或其他危险物质的情况规定了责任。此外，环保局颁布的规定可能要求我们获得排放暴雨径流的许可。管理层认为，我们基本上遵守了现行适用的环境法律和法规。

温室气体排放管理

采矿业是实现全球向净零过渡的关键行业。铀矿开采是UEC业务的核心，它为核能提供燃料，而核能是一种基本的无碳能源。除此之外，我们了解到，我们的业务活动确实通过排放促进了气候变化。因此，在接下来的几年里，我们将开始了解我们的排放状况，并在可能的情况下识别和实施减排机会。

我们为每个德克萨斯项目创建了所有污染源(移动和固定来源)的排放清单，并启动了每个项目的单个来源的燃料消耗跟踪。我们为我们的德克萨斯项目创建了范围1和范围2的所有排放跟踪机制，包括德克萨斯州机队和固定来源的燃料消耗和里程，以及每个德克萨斯项目的电能消耗。范围1的排放包括自有或受控来源的直接排放。范围2排放包括本公司购买的电力、蒸汽、供暖和制冷产生的间接排放。

通过开发这份清单，我们能够识别、评估和进行UEC德克萨斯州项目减排机会的成本效益分析。这些机会包括探索将我们的霍布森工厂升级为零排放加工厂的方法。

为了在短期内负责任地管理我们的排放，我们为我们的德克萨斯州站点购买了范围1和范围2的碳抵消信用额度。

健康与安全

健康和安全是我们的首要任务之一。我们为在其工作的所有方面采用安全做法而感到自豪。

在2022财年，UEC董事会批准了一项环境、健康和安全政策，为我们的健康和安全管理提供了总体目标和指导。为了支持这一政策，UEC在每个地点都有一系列业务政策和做法，涵盖辐射安全和程序、泄漏和泄漏报告、设备培训和应急程序。员工手册中还涵盖了一项全公司范围的伤害和事故政策，所有员工都熟悉并要求遵守。

对员工进行健康和安全规程方面的培训是确保我们始终采用最佳安全做法的关键。虽然本财政年度没有记录确切的培训时数，但UEC已经为员工提供了各种安全主题的培训，包括但不限于以下主题：

UEC的健康和安全实践的制定是为了确保满足所有法规要求。在我们所有的地点，我们的员工都被要求向他们的主管报告所有受伤情况。根据职业健康与安全协会(OSHA)的要求，每年都会对所有报告进行分析和跟踪。鉴于UEC专业行业的性质，有针对现场的应急程序，以确定员工在发生健康和安全紧急情况时应采取的步骤。

竞争

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括更大、更成熟、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。由于他们拥有更多的财政和技术资源，我们可能无法在涉及这些公司的竞争性招标过程中获得更多的铀项目。此外，这些较大的公司拥有更多的资源，可以在市场低迷时期继续运营。

全球钛市场竞争激烈，根据TZ Minerals International Pty的数据，全球前六大钛生产商的产能约占全球的60%。竞争基于许多因素，如价格、产品质量和服务。我们的竞争对手中有垂直整合的公司(那些拥有自己的原材料资源的公司)。

研究与开发活动

在我们最近完成的三个会计年度中，无论是由我们的账户还是由客户赞助，都没有发生任何研究和开发支出。

员工

阿米尔·阿德纳尼是我们的总裁兼首席执行官，自2015年10月29日起，帕特·小原被任命为我们的首席财务官。这些人主要负责我们所有的日常运营。自2014年9月8日起，斯科特·梅尔拜被任命为我们的执行副总裁总裁。其他服务由外包、咨询和特殊目的合同提供。截至2022年7月31日，我们有63名全职员工和4名以合同形式提供服务的个人。

人力资本

截至2022年7月31日，我们的员工总数由为我们及其合并子公司工作的63人组成，其中38人在美国，13人在加拿大，12人在巴拉圭。我们公司致力于吸引和留住有才华和经验的人员来管理和支持我们的运营。我们与员工一起参与各种学习和发展机会，包括持续培训、继续教育课程、工作坊和研讨会，以及与员工专业领域的项目相关的专业组织的成员资格。我们努力通过适当的内部晋升或合格员工的调动来填补职位空缺。

可用信息

该公司的网址为Www.uraniumenergy.com而我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及对该等报告的修订，在以电子方式向美国证券交易委员会存档或提供这些材料后，可在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费查阅。这些报告，以及我们目前的8-K表格报告，以及对这些报告的修正，以电子方式提交给美国证券交易委员会，可在美国证券交易委员会的网站上进行审查Www.sec.gov。如有书面要求，上述材料的印刷本可免费索取，电子邮件地址为邮箱：info@uraniumenergy.com。有关公司的其他信息可以在我们的网站上找到，但是，这些信息既不以引用的方式并入，也不作为本报告或提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或信息的一部分。

第1A项。风险因素

除了本Form 10-K年度报告中包含的信息外，我们还确定了以下重大风险和不确定因素，这些风险和不确定性反映了截至本年度报告日期我们所知的我们的前景和状况。我们的股东和任何潜在投资者在评估公司、我们的业务和我们普通股的市场价值时，应该仔细考虑这些重大风险和不确定性。此外，这些重大风险和不确定性中的任何一个都有可能导致实际结果、表现、成就或事件与我们所作的任何前瞻性陈述所暗示、暗示或表达的任何未来结果、表现、成就或事件大相径庭。 或由代表我们行事的人。参考“有关前瞻性陈述的注意事项”.

不能保证我们将成功地防止下列任何一种或多种重大风险和不确定性对我们的业务、前景、财务状况和经营结果造成的重大不利影响，这些风险和不确定性可能导致我们普通股的市场价格大幅下降。此外，不能保证这些重大风险和不确定性代表了我们面临的重大风险和不确定性的完整清单。可能存在额外的重大风险和不确定性，截至本年度报告日期，我们不知道或我们认为不重要的风险和不确定性可能在未来成为重大风险和不确定因素，其中任何一个或多个可能对我们造成重大不利影响。由于这些重大风险和不确定性中的任何一种，您可能会损失全部或很大一部分投资。

与我们的公司和业务相关的风险

评估我们未来的业绩可能很困难，因为我们的财务和运营历史有限，运营现金流为显著负，到目前为止还存在累计赤字。我们的长期成功最终将取决于我们实现和维持盈利能力以及从我们的采矿活动中发展正现金流的能力。

如项目1.业务所述，铀能公司于2003年5月16日根据内华达州的法律注册成立，自2004年以来，我们一直从事铀矿开采和相关活动，包括位于美国、加拿大和巴拉圭共和国的项目的勘探、预提炼、提炼和加工。2010年11月，我们首次开始在Palangana矿使用ISR方法提取铀，并在我们的Hobson加工设施将这些材料加工成U桶₃O₈。我们还在亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州和怀俄明州、加拿大和巴拉圭共和国拥有处于不同勘探和预提炼阶段的铀项目。自我们于2017年7月完成对位于巴拉圭共和国的Alto Paraná项目的收购以来，我们还参与了钛矿物的开采和相关活动，包括勘探、预提取、提取和加工。

如项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中更全面地描述的那样，我们有显著的负现金流和净亏损的历史，截至2022年7月31日的累计赤字余额为2.864亿美元。从历史上看，我们主要依靠出售普通股获得的股权融资和债务融资来为我们的运营提供资金。尽管我们通过销售U盘获得了收入₃O₈我们在2015财年、2013财年和2012财年分别提取了310万美元、900万美元和1380万美元，并在2022财年通过销售购买的铀库存和收费处理服务产生了总计2320万美元的收入，我们尚未实现盈利或从我们的运营中产生正现金流，我们预计短期内不会实现盈利或从运营中获得正现金流。由于我们有限的财务和运营历史，包括我们迄今来自运营的显著负现金流和净亏损，可能很难评估我们未来的业绩。

截至2022年7月31日，我们的营运资本(流动资产减去流动负债)为9,370万美元，其中现金及现金等价物为3,250万美元，铀库存持有量为6,620万美元。在2022年7月31日之后，我们通过在市场上提供的产品(“2021年自动取款机产品”)获得了1480万美元的额外现金收益。我们相信，我们现有的现金资源，以及(如有必要)出售公司流动资产所产生的现金，将提供足够的资金来执行我们自本年度报告日期起12个月的计划运营。由于我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将是巨大的，因此我们将继续作为一家持续经营的企业在这12个月之后继续经营，这将取决于我们是否有能力获得足够的额外资金。我们的持续运营，包括我们资产账面价值的可回收性，最终取决于我们实现并保持盈利能力和运营带来的正现金流的能力。

我们对股权和债务融资的依赖预计将在可预见的未来继续下去，无论何时需要这种额外融资，都将取决于我们无法控制的许多因素，包括但不限于铀的市场价格、公众继续支持核电作为一种可行的发电来源、全球金融市场的动荡影响我们的股价和世界经济的状况，其中任何一种都可能对我们获得额外融资的能力造成重大挑战，包括获得股票和信贷市场的机会。吾等亦可能被要求寻求其他形式的融资，例如资产剥离或合资安排，以继续推进我们的项目，这将完全取决于找到愿意订立此类安排的合适第三方，通常涉及转让矿产项目的百分比权益。

我们的长期成功，包括我们资产账面价值的可回收性以及我们获得更多铀项目并继续勘探和开采活动以及我们现有铀项目的采矿活动的能力，最终将取决于我们通过建立含有商业可回收铀的矿体并将这些矿体开发为有利可图的采矿活动来实现和维持我们业务的盈利能力和正现金流的能力。我们采矿活动的经济可行性，包括我们ISR矿山和任何未来ISR卫星矿山的预期持续时间和盈利能力，例如我们位于南得克萨斯州铀带的Burke Hollow和Goliad项目、位于怀俄明州波德河盆地的Christensen牧场矿山和Reno Creek项目，以及我们在加拿大和巴拉圭共和国的项目，都存在许多风险和不确定因素。这些因素包括但不限于：(I)铀和钛矿物的市场价格持续大幅下跌；(Ii)铀精矿销售和/或销售的困难；(Iii)建造矿山和/或加工厂的资本成本大大高于预期；(Iv)大大高于预期的开采成本；(V)显著低于预期的矿物开采；(Vi)铀开采活动的重大延迟、减少或停顿；以及(Vii)实行更为严格的监管法律和法规。我们的采矿活动可能会因任何一个或多个该等风险及不确定因素而改变，并不能保证我们从中提取矿化材料的任何矿体将会实现及维持盈利及发展正现金流。

我们的业务是资本密集型的，我们将需要大量额外融资来收购更多的矿产项目，并继续我们现有项目的勘探和预开采活动。

我们的业务是资本密集型的，预计未来的资本支出将会很大。我们将需要大量额外资金来资助我们的运营，包括收购更多的矿产项目，以及继续我们的勘探和开采前活动，包括分析、钻探、地质和地球化学分析以及矿山建设成本。在没有此类额外资金的情况下，我们将无法为我们的运营提供资金，也无法继续我们的勘探和预开采活动，这可能会导致我们的任何一个或所有项目被推迟、削减或放弃。

我们的铀开采和销售历史有限。我们的创收能力受到多个因素的影响，其中任何一个或多个因素都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。.

我们在铀开采和创收方面的历史有限。2010年11月，我们开始在Palangana矿开采铀，这一直是我们销售已生产铀的唯一收入来源₃O₈ 2015财年、2013财年和2012财年，产品销售没有收入₃O₈在其他财政年度。

在2022财年，我们继续以较慢的速度运营我们的ISR矿山，以使我们的业务在福岛事件后充满挑战的环境中与疲软的铀大宗商品市场保持一致。这一战略包括推迟主要的开采前支出，并在预期铀价格回升的情况下保持随时待命状态。我们能否从Palangana和最近收购的Christensen Ranch Mines获得收入，受到一系列因素的影响，这些因素包括但不限于：(I)铀市场价格持续大幅下跌；(Ii)铀精矿营销和/或销售困难；(Iii)开采成本大大高于预期；(Iv)铀开采大幅低于预期；(V)铀开采活动大幅延迟、减少或停止；以及(Vi)引入更严格的监管法律和法规。此外，我们ISR矿山的持续采矿活动最终将耗尽矿山或导致此类活动变得不经济，如果我们无法直接收购或开发现有的铀项目，如我们的Moore Ranch、Reno Creek、Burke Hollow和Goliad项目，成为我们可以开始铀提取的更多铀矿，这将对我们产生收入的能力产生负面影响。这些事件中的任何一个或多个都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

勘探和开采前计划及采矿活动固有地受到许多重大风险和不确定因素的影响，实际结果可能与预期或预期数量大不相同。此外，在我们的项目上进行的勘探计划可能不会导致建立含有商业可回收铀的矿体。

勘探和开采前计划和采矿活动本身就存在许多重大风险和不确定因素，许多风险和不确定性超出我们的控制，包括但不限于：(I)意外的地面和水条件以及对水权的不利要求；(Ii)异常或意外的地质构造；(Iii)冶金和其他加工问题；(Iv)发生异常天气或作业条件以及其他不可抗力事件；(V)矿石品位低于预期；(Vi)工业事故；(Vii)延迟收到或未能获得必要的政府许可；(Viii)运输延误；(Ix)承包商和劳动力的可用性；(X)政府许可限制和监管限制；(Xi)材料和设备的不可用；以及(Xii)设备或工艺未能按照规格或预期运行。这些风险和不确定性可能导致：(I)采矿活动的延迟、减少或停止；(Ii)资本和/或开采成本的增加；(Iii)采矿项目、开采设施或其他财产的损坏或毁坏；(Iv)人身伤害；(V)环境损害；(Vi)金钱损失；以及(Vii)法律索赔。

矿产勘探的成功取决于许多因素，包括但不限于公司管理层的经验和能力、地质专业知识的可用性以及进行勘探计划的足够资金的可用性。即使勘探方案成功，并确立了商业上可回收的材料，从钻探和确定矿化的初始阶段到可能进行提取，可能需要数年时间，在此期间，提取的经济可行性可能会发生变化，从而使材料不再是经济上可回收的。勘探往往是非生产性的，例如，由于勘探结果不佳或无法建立含有商业可开采材料的矿体，在这种情况下，项目可能会被放弃和注销。此外，如果我们不建立含有商业可开采材料的矿体并将这些项目开发成有利可图的采矿活动，我们将无法从我们的勘探努力中受益，也无法收回我们在勘探计划中产生的支出，也不能保证我们的任何项目都能成功做到这一点。

矿体是否含有可商业开采的材料取决于许多因素，包括但不限于：(I)矿体的特殊属性，包括该等属性的材料变化，如大小、品位、回收率和与基础设施的接近程度；(Ii)铀的市场价格可能波动；(Iii)政府法规和监管要求，包括但不限于与环境保护、许可和土地使用、税收、土地保有权和运输有关的法规和要求。

我们还没有通过完成一项“决赛”或“可兑换银行”我们任何项目的可行性研究，包括我们的ISR矿。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何铀项目建立已探明或可能的储量，例如我们的ISR Mines。由于我们在没有建立已探明或可能储量的情况下开始从ISR矿山开采矿化材料，这可能会导致我们在ISR矿山的采矿活动，以及任何未建立已探明或可能储量的未来项目，其内在风险高于已建立已探明或可能储量的其他采矿活动。

我们已经为我们的某些项目确定了矿化材料的存在，包括我们的ISR Mines。我们尚未通过完成我们的任何项目(包括我们的ISR矿)的“最终”或“可银行”可行性研究来建立美国证券交易委员会所定义的已探明或可能储量。此外，我们没有计划为我们计划利用ISR采矿的任何项目建立已探明或可能的储量。由于我们在ISR矿山开始开采矿化材料时尚未建立已探明或可能的储量，因此可能存在更大的内在不确定性，即是否能按最初计划和预期经济地开采任何矿化材料。从我们的ISR矿建立或开采的任何矿化材料都不应以任何方式与已探明或可能的储量建立或生产有关。

2018年10月31日，美国证券交易委员会通过了《矿业登记人员财产信息披露现代化》(再次称为新规)，对现有的矿业信息披露框架进行了重大修改，使其更好地与包括NI 43-101在内的国际行业和监管惯例接轨。新规则自2019年2月25日起生效，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的年度报告以及在某些情况下更早的时候遵守新规则。该公司相信，它目前遵守了新规则。

由于我们处于勘探阶段，生产前支出包括与开采前活动相关的支出被计入已发生的费用，其影响可能导致我们的综合财务报表与生产阶段公司的财务报表无法直接比较。

尽管我们已开始开采ISR矿的铀，但我们仍处于勘探阶段(定义见《美国证券交易委员会》)，并将继续处于勘探阶段，直到建立已探明或可能的储量，而这种情况可能永远不会发生。吾等根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制综合财务报表，根据该原则，矿业权的购置成本最初按已发生的方式资本化，而生产前支出则按已发生的方式列账，直至吾等退出勘探阶段为止。与勘探活动有关的支出按已发生支出计提，与开采前活动有关的支出按已发生支出计提，直至该铀项目确定已探明或可能储量时为止，此后与该特定项目的矿山开发活动有关的后续支出按已发生支出计入资本化。

我们既没有也没有计划为我们计划利用ISR采矿的铀项目建立已探明或可能的储量。处于生产阶段(根据美国证券交易委员会的定义)的公司，在建立了已探明和可能的储量并退出勘探阶段后，通常会将与正在进行的开发活动有关的支出资本化，使用生产单位法根据已探明和可能的储量计算相应的损耗，并分配到库存，在出售库存时，分配到销售商品成本。由于我们处于勘探阶段，导致我们报告的亏损比处于生产阶段时更大，这是由于与正在进行的加工设施和矿山开采前活动有关的支出的支出而不是资本化。此外，将不会有相应的摊销分配给我们未来的报告期，因为这些成本以前就已经支出，导致库存成本和销售商品成本降低，运营结果与我们处于生产阶段时相比，毛利更高，亏损更少。任何资本化的成本，如矿业权的取得成本，都会在估计的开采年限内用直线法耗尽。因此，我们的合并财务报表可能无法直接与处于生产阶段的公司的财务报表进行比较。

未来填海义务的估计费用可能会大大超过未来发生的实际费用。此外，只为未来填海义务所需的财政保证提供了一部分资金。

我们负责未来的某些补救和退役活动，主要是我们的霍布森处理设施、我们的Palangana矿以及我们最近收购的Christensen牧场矿山和Irigary处理设施，并在2022年7月31日的资产负债表上记录了1,730万美元的负债，以确认此类回收义务的估计成本的现值。如果履行这些未来回收义务的实际成本大幅超过这些估计成本，可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响，包括在需要时没有履行此类义务所需的财务资源。

在2015财年，我们获得了560万美元的担保债券，作为我们的Hobson加工设施和Palangana矿山回收义务的估计成本的财务保证的替代来源，其中我们有170万美元的资金，并根据担保人的要求作为限制现金持有用于抵押品目的。与收购U1a有关，我们假设1,370万美元的受限现金作为Christensen牧场矿山和Irigaray加工设施的总估计填海成本1,860万美元的担保债券抵押品。在2020财年，释放了与克里斯滕森牧场矿山和Irigaray加工设施相关的860万美元的担保债券抵押品。吾等可能随时被要求为余下的1,740万美元或其任何部分提供资金，原因包括但不限于：(I)担保债券的条款被修订，例如增加抵押品要求；(Ii)我们拖欠担保债券的条款；(Iii)监管当局不再接受担保债券作为财务保证的替代来源；或(Iv)担保人遇到财务困难。如果未来发生任何一个或多个此类事件，我们可能没有财力在需要时为剩余金额或其中任何部分提供资金。

我们不能保证我们的实物铀计划会成功，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们已经使用或分配了我们手头的很大一部分现金，以便为购买桶装铀提供资金。这一战略将面临许多风险，而且不能保证该战略一定会成功。未来的交货取决于其他各方的履约情况，这些各方有可能违约，从而剥夺我们的潜在利益。

由于铀价格的波动，铀的价格将会波动，如果我们最终决定以低于收购成本的价格出售铀，我们将受到损失。与实物铀相关的主要风险将是与影响价格走势的供需基本面相关的正常风险。

如果没有其他形式的融资来满足我们的资本要求，我们可能被要求出售为我们的运营提供资金的部分或全部实物铀。

由于铀没有公开市场，出售铀可能需要较长时间，可能很难找到合适的买家，这可能会对我们的财务状况产生重大不利影响，并可能对我们的证券产生重大不利影响。

铀的销售没有公开市场，尽管有几家交易和经纪公司为该行业提供买卖数据以及地点和数量。纽约商品交易所的铀期货市场不提供铀的实物交割，只提供结算时的现金，该交易论坛不提供正式市场，而是促进将买家介绍给卖家。

潜在买家和卖家的数量有限，每笔交易都可能需要就具体条款进行谈判。因此，一笔交易可能需要几周或几个月的时间才能完成。如果我们决定出售我们获得的任何实物铀，我们可能同样会遇到困难，难以找到能够以符合我们利益的价格和地点接受大量实物铀的买家。如果不能及时、足量、以所需的价格和地点出售，可能会对我们的证券产生实质性的不利影响。

作为我们实物铀计划的一部分，我们已承诺购买铀₃O₈ 并且可以购买额外的数量。我们未来考虑的任何收购都不确定是否会完成。

储存安排，包括延长储存安排，以及铀储存设施的信贷和操作风险，可能会导致我们的实物铀损失或损坏，而这可能不在保险或赔偿条款的保障范围内，并可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

目前，我们购买的铀将储存在霍尼韦尔拥有的ConverDyn授权铀转化设施中。不能保证已经谈判的储存安排将无限期延长，迫使采取行动或支付目前未考虑的费用。未能就后续储存期与ConverDyn协商合理的商业储存条款，可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

通过将我们的铀库存保存在ConverDyn转化设施，我们将面临该设施的信贷和运营风险。不能保证在发生破坏性事件时，我们能够完全收回我们在该设施持有的所有铀投资。如果不能收回所有铀储备，可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。铀的任何损失或损坏可能无法通过与ConverdDyn的合同安排或我们的保险安排得到完全覆盖或免除，并且我们可能对赔偿条款或保险未涵盖的损失和/或损害承担财务和法律责任。这种责任可能会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

铀业受到有影响力的政治和监管因素的影响，这些因素可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

国际铀业，包括铀精矿供应，规模相对较小，竞争激烈，监管严格。全球对铀的需求与核电行业的电力需求直接相关，核电行业也受到广泛的政府监管和政策的制约。此外，铀的国际销售和贸易受到政府政策、监管要求和国际贸易限制(包括贸易协定、海关、关税和/或税收)的政治变化的影响。国际协议、政府政策和贸易限制都超出了我们的控制范围。监管要求、海关、关税或税收的变化可能会影响铀的可获得性，这可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

我们并不为我们在运营中面临的所有风险投保。

一般而言，如果承保范围可用，且相对于所感知的风险而言并不贵得令人望而却步，我们将维持针对此类风险的保险，但有例外情况和限制。我们目前为某些风险提供保险，包括证券和一般商业责任索赔以及我们业务中使用的某些实物资产，但受排除和限制的限制，我们不为与我们的业务相关的所有潜在风险和危险提供保险。我们可能对与我们的勘探、开采前和开采活动相关的环境、污染或其他危险承担责任，我们可能没有投保，可能超过我们的保险范围，或者我们可能因为高额保费或其他原因选择不投保。此外，我们不能保证我们目前拥有的任何保险范围将继续以合理的保费提供，或该等保险将足以支付任何由此产生的责任。

我们可能不时进行的收购可能会对我们产生不利影响。

我们不时研究收购更多矿业资产和业务的机会。我们可能选择完成的任何收购都可能规模巨大，可能会改变我们的业务和运营规模，并可能使我们面临新的地理、政治、运营、金融和地质风险。我们在收购活动中的成功取决于我们有能力确定合适的收购候选者，就任何此类收购谈判可接受的条款，并将收购的业务与我们公司的业务成功整合。任何收购都会伴随着风险，这些风险可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。例如：(I)在我们承诺完成交易并确定收购价格或汇率后，大宗商品价格可能发生重大变化；(Ii)材料矿体可能被证明低于预期；(Iii)我们可能难以整合和吸收任何被收购公司的业务和人员，实现预期的协同效应，最大限度地提高合并后企业的财务和战略地位，并在整个组织内保持统一的标准、政策和控制；(Iv)收购业务或资产的整合可能扰乱我们正在进行的业务以及我们与员工、客户、供应商和承包商的关系；以及(V)被收购的企业或资产可能有未知的负债，这可能是重大的。如果我们选择筹集债务资本来为任何此类收购提供资金，我们的杠杆将会增加。如果我们选择以股权作为此类收购的对价，现有股东可能会受到稀释。或者，我们可以选择用我们现有的资源为任何此类收购提供资金。不能保证我们会成功地克服这些风险或在此类收购中遇到的任何其他问题。

铀和钛行业受到许多严格的法律、法规和标准的约束，包括环境保护法律和法规。如果发生任何变化，使这些法律、法规和标准变得更加严格，可能需要超出预期的资本支出或导致重大延误，这将对我们的运营产生重大不利影响。

铀和钛的勘探和预提炼项目以及采矿活动在联邦、州和地方各级都受到许多严格的法律、法规和标准的约束，涉及许可、预提炼、提炼、出口、税收、劳工标准、职业健康、废物处理、环境保护和回收、保护濒危物种和受保护物种、矿山安全、危险物质和其他事项。我们遵守这些要求需要大量的财政和人力资源。

美国或任何其他适用司法管辖区的任何政府机构、组织或监管机构的法律、法规、政策或当前的行政做法，可能会以一种也可能对我们的运营产生重大不利影响的方式进行更改、应用或解释。任何政府机构、监管机构或特殊利益集团的行动、政策或法规，或其变化，也可能对我们的运营产生实质性的不利影响。

铀和钛勘探和预提炼项目以及采矿活动受到联邦、州和地方各级严格的环境保护法律和法规的约束。这些法律和法规包括许可和回收要求，对危险废物的排放、水储存和排放以及处置进行监管。铀矿开采活动也受到法律和条例的制约，这些法律和条例力求通过规范采矿方法的设计和使用来维持健康和安全标准。采矿需要从政府和监管机构获得各种许可证才能开始或继续进行，而且不能保证及时收到所需的许可证。

我们的合规成本，包括与环境保护法律和法规以及健康和安全标准相关的担保保证金，到目前为止一直很高，预计随着我们未来业务的扩大，规模和范围将会增加。此外，未来环保法律法规可能会变得更加严格，遵守这些变化可能需要超出预期的资本支出或造成重大延误，这将对我们的运营产生实质性的不利影响。

虽然我们业务的核心--铀提取--这是无碳、零排放的基本负荷核能的燃料--和我们的回收计划，有助于应对全球气候变化和减少空气污染，但全球对应对气候变化的关注将要求公司继续以最大限度地减少资源使用(包括不必要的能源使用)的方式开展所有运营，以便继续最大限度地减少我们设施的空气排放，这也会增加矿山和设施、建设、开发和运营成本。监管和环境标准也可能随着时间的推移而变化，以应对全球气候变化，这可能会进一步增加这些成本。

据我们所知，我们的运营在所有实质性方面都符合所有适用的法律、法规和标准。如果我们对任何违规行为承担责任，我们可能无法或可能选择不为此类风险投保，原因是保险费过高或其他原因。如果承保范围可用，并且相对于所感知的风险而言并不贵得令人望而却步，我们将维持针对此类风险的保险，但受排除和限制的限制。然而，我们不能保证这种保险将继续以合理的保费提供，或者这种保险将足以支付任何由此产生的责任。

我们可能无法获得、维护或修改 我们的运营所需的权利、授权、许可证、许可或同意。

我们的勘探和采矿活动取决于授予适当的权利、授权、许可证、许可和同意，以及对这些已经授予的权利、授权、许可证、许可和同意的延续和修订，这些权利、授权、许可、许可和同意可以在规定的时间内授予，也可以不授予，也可以撤回或受限制。不能保证我们将获得所有必要的权利、授权、许可证、许可和同意，也不能保证已经授予的授权、许可、许可和同意不会被撤回或受到限制。

重大核和全球市场事件可能对核工业和铀业产生不利影响。

2011年3月在日本发生的核事件对核工业和铀工业都产生了重大和不利的影响。如果再次发生核事故，可能会对这两个行业产生进一步的不利影响。公众对核电作为发电来源的看法可能会受到不利影响，这可能会导致某些国家的政府进一步加强对核工业的监管，减少或放弃目前对核电的依赖，或者减少或放弃现有的核电扩张计划。上述事件中的任何一项都有可能减少当前和/或未来对核电的需求，导致对铀的需求下降和铀的市场价格下降，从而对本公司的运营和前景产生不利影响。此外，核工业和铀业的增长有赖于公众对核电作为一种可行的发电来源的持续和日益增长的支持。

2020年3月，新冠肺炎大流行导致了一场黑天鹅事件，影响了全球约50%的铀产量，并加速了市场再平衡。2020年，为应对全球新冠肺炎疫情，中国宣布大幅减产，包括在加拿大、哈萨克斯坦和纳米比亚的铀设施。2022年，虽然大部分受新冠肺炎影响的生产已恢复运营状态，但部分生产仍持续受到影响。目前尚不清楚所有影响将持续多久，也不清楚由于新冠肺炎疫情，最终将有多少铀生产从市场上撤出。该公司还认为，市场存在很大程度的不确定性，主要是由于移动铀库存的规模、运输问题、美国反应堆过早关闭以及任何铀矿、转化或浓缩设施关闭的时间长度。

铀精矿的适销性将受到许多我们无法控制的因素的影响，这可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

我们提炼的铀精矿的适销性将受到许多我们无法控制的因素的影响。这些因素包括：(1)宏观经济因素；(2)铀市场价格的波动；(3)政府条例；(4)土地保有权和用途；(5)有关铀进出口的条例；(6)环境保护条例。这些因素的未来影响无法准确预测，但这些因素中的任何一个或组合可能导致我们无法从我们的投资资本中获得足够的回报。

钛行业受到全球经济因素的影响，包括与动荡的经济状况相关的风险，许多钛产品的市场是周期性和波动性的，我们可能会经历此类产品的低迷市场状况。

钛用于许多“生活质量”产品，这些产品的需求历来与全球、地区和当地的GDP和可自由支配的支出挂钩，这可能会受到地区和世界事件或经济状况的负面影响。这类事件可能会导致对产品的需求减少，从而可能对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。当前市场状况的任何变化的时间和程度都是不确定的，供需随时可能失衡。不确定的经济状况和市场不稳定使我们尤其难以预测需求趋势。因此，我们可能无法准确预测未来的经济状况，或这些状况对我们的财务状况或经营业绩的影响。我们不能保证当前或未来的经济周期对我们经营的行业产生影响的时间、程度或持续时间。

从历史上看，包括涂料、纸张和塑料在内的大批量钛应用市场经历了供应紧张的交替时期，导致价格和利润率上升，随后是产能利用率下降的时期，导致价格和利润率下降。这一市场经历的波动是由于全球经济活动和客户需求的变化导致产品需求发生重大变化的结果。供需平衡还受到产能增加或减少的影响，这些产能的增加或减少会导致利用率的变化。此外，钛的利润率受到能源和原料等主要投入成本重大变化的影响。对钛的需求在一定程度上取决于住房和建筑行业。这些行业本质上是周期性的，历来都受到经济衰退的影响。此外，定价可能会影响客户库存水平，因为客户可能不时在预期价格上涨之前加速购买钛，或在预期价格下降之前推迟购买钛。钛行业的周期性和波动性导致利润和现金流在不同时期和整个商业周期内大幅波动。

铀矿行业竞争激烈，我们可能不会成功获得更多项目。

铀行业竞争激烈，我们的竞争对手包括更大、更成熟、经营历史更长的公司，这些公司不仅勘探和生产铀，还在地区、国家或全球范围内销售铀和其他产品。由于他们拥有更多的财政和技术资源，我们可能无法在涉及这些公司的竞争性招标过程中获得更多的铀项目。此外，这些较大的公司拥有更多的资源，可以在市场低迷时期继续运营。

钛行业集中且竞争激烈，我们可能无法有效地与拥有更多财务资源或垂直整合的竞争对手竞争，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

全球钛市场竞争激烈，前六大生产商约占全球产能的60%。竞争的基础是许多因素，如价格、产品质量和服务。我们的竞争对手中有垂直整合的公司(那些拥有自己的原材料资源的公司)。竞争格局的变化可能使我们很难在世界各地的各种产品和市场上保持我们的竞争地位。我们的竞争对手拥有自己的原材料资源，在原材料价格较高的时期可能具有竞争优势。此外，与我们竞争的一些公司可能能够生产比我们更经济的产品。此外，我们的一些竞争对手拥有更多的财政资源，这可能使他们能够在业务上投入大量资本，包括研发支出。

我们在外国司法管辖区持有矿业权，这可能会受到政治、税收、经济和文化因素的额外风险。

我们通过在巴拉圭注册成立的Piedra Ricica Mining S.A.、Transandes巴拉圭S.A.、Trier S.A.和Metalicos Y No Metalicos S.R.L.持有在巴拉圭共和国的某些采矿权。在美国和加拿大以外的外国司法管辖区开展业务，特别是在发展中国家，可能会面临额外的风险，因为它们可能有不同的政治、监管、税收、经济和文化环境，可能会对我们权利的价值或持续生存产生不利影响。这些额外风险包括但不限于：(1)政府或高级政府官员的变动；(2)关于外国投资、环境保护、采矿和矿产权益所有权的现行法律或政策的变动；(3)现有许可证或合同的重新谈判、取消、征收和国有化；(4)外汇管制和波动；(5)内乱、恐怖主义和战争。

如果我们在巴拉圭的外国业务发生纠纷，我们可能受到外国法院的专属管辖权，或者可能无法成功地将外国人员置于美国或加拿大法院的管辖权之下。我们也可能因为主权豁免理论而阻碍或阻止我们行使对政府实体或工具的权利。外国法院的任何不利或武断的裁决都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生实质性和不利的影响。

我们矿产财产权益的所有权可能会受到挑战。

尽管我们已采取合理措施确保我们在矿产和其他资产中的权益的适当所有权，但不能保证任何此类权益的所有权不会受到挑战。我们不能保证我们能够以令我们满意的条款授予或续期现有的矿业权和所有权，不能保证我们所在司法管辖区的政府不会撤销或大幅改变这些权利或所有权，也不能保证这些权利或所有权不会受到包括地方政府、土著人民或其他索赔人在内的第三方的挑战或质疑。该公司已与商务部进行了沟通和备案，商务部据此认为，构成本公司Yuty和Alto Paraná项目一部分的某些特许权在现阶段没有资格延长勘探或继续开采。虽然我们仍然完全致力于我们在巴拉圭的发展道路，但我们已经在巴拉圭提交了某些申请和上诉，要求改变MOPC的地位，以保护公司在这些特许权中的持续权利。我们的矿产可能受到先前未登记的协议、转让或索赔的约束，所有权可能受到未发现的缺陷等的影响。对我们索赔的准确面积和位置的成功挑战可能会导致我们无法按照允许的方式对我们的物业进行操作，或者无法执行我们对我们物业的权利。

由于我们业务的性质，我们可能会受到法律诉讼，这可能会转移管理层的注意力’S的时间和注意力从我们的业务和结果中获得了实质性的损害奖励。

由于我们业务的性质，在我们的正常业务过程中，我们可能会受到许多监管调查、证券索赔、民事索赔、诉讼和其他诉讼，包括本文第3项法律诉讼中描述的那些诉讼。这些诉讼的结果是不确定的，受制于固有的不确定因素，实际产生的费用将取决于许多未知因素。我们可能会被迫花费大量资源来为这些诉讼辩护，但我们可能不会获胜。在未来针对这些和其他诉讼进行辩护可能不仅需要我们招致大量的法律费用和开支，而且对我们来说可能会变得非常耗时，并削弱我们将内部资源充分集中在我们的商业活动上的能力。由于诉讼固有的不确定性，很难预测监管机构、法官和陪审团的决定，以及上诉时决定可能被推翻，任何法律程序的结果都不能肯定地预测。不能保证这些事项不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们依赖于某些关键人员，我们的成功将取决于我们继续留住和吸引这些合格人员的能力。

我们的成功有赖于某些高级官员、关键员工和顾问的努力、能力和持续服务。我们的许多关键员工和顾问在铀行业拥有丰富的经验。这些人中的任何一个失去服务都可能对我们的运营产生不利影响，我们可能会遇到困难，也可能无法找到和雇用合适的替代者。

某些董事和高级管理人员可能会受到利益冲突的影响。

我们的大多数董事和高级管理人员都参与了其他商业活动，包括与其他私营或上市公司的类似工作。这些人可能对这些其他商业项目负有重大责任，包括咨询关系，这可能需要他们大量的可用时间。利益冲突可能包括决定将多少时间投入到我们的商业事务中，以及应该向我们展示什么商业机会。我们的“行为和道德守则”就利益冲突提供了指导。

内华达州的法律和我们的公司章程可能会保护我们的董事和高级管理人员免受某些类型的诉讼。

内华达州的法律规定，我们的董事和高级管理人员不对我们的公司或我们的股东承担除某些类型的董事和高级管理人员以外的所有行为的金钱损害赔偿责任。我们的章程规定，在法律规定或允许的最大范围内，所有人都有广泛的赔偿权力，以赔偿与我们的业务相关的所有损害。这些赔偿条款可能要求我们使用有限的资产来保护我们的董事和高级管理人员免受索赔，并可能具有阻止股东向我们的董事和高级管理人员追回因他们的疏忽、判断失误或其他情况而造成的损害的效果。

我们的几名董事和高级管理人员是美国以外的居民，股东可能很难在美国境内执行任何针对这些董事或高级管理人员的判决。

我们的几名董事和管理人员是美国以外国家的国民和/或居民，这些人的全部或相当一部分资产位于美国以外。因此，投资者可能很难向这些董事和高级管理人员送达法律程序文件，或在美国境内执行任何针对该等董事和高级管理人员的判决，包括基于美国或其任何州证券法的民事责任条款的判决。因此，可以有效地阻止股东根据美国联邦证券法对这些董事和高级管理人员采取补救措施。此外，根据美国联邦证券法的民事责任条款，股东可能无法在加拿大法院提起诉讼。上述风险也适用于本文件中确定的非美国居民的专家。

财务报告的披露控制和程序以及内部控制，无论设计和操作得多么好，都是为了获得对其可靠性和有效性的合理保证，而不是绝对保证。

管理层对披露控制和程序的有效性的评估旨在确保我们的公开文件中披露所需的信息得到记录、处理、汇总并在适当的情况下及时报告给我们的高级管理层，以便及时做出关于所需披露的决定。管理层关于财务报告内部控制的报告旨在提供合理保证，确保交易得到适当授权，资产得到保护，不被未经授权或不当使用，交易得到适当记录和报告。然而，任何控制系统，无论其设计和运作如何良好，都部分是以某些假设为基础的，而这些假设是为了对其可靠性和有效性作出合理而非绝对的保证而设计的。未来未能保持有效的披露控制和程序可能会导致我们无法继续及时履行我们的报告义务、有保留的审计意见或重述我们的财务报告，其中任何一项都可能影响我们普通股的市场价格和我们进入资本市场的能力。

建议 美国国会的新立法，包括美国税法的变化，可能会对公司和我们普通股的价值产生不利影响。

美国税法的变化(这些变化可能具有追溯力)可能会对公司或我们普通股的持有者产生不利影响。近年来，美国联邦所得税法被提出并做出了许多修改，未来可能会继续对美国联邦所得税法进行更多的修改。

美国国会最近通过并正在审议多项立法，这些立法可能是前瞻性颁布的，也可能具有追溯力，这些立法可能会对公司的财务业绩和普通股的价值产生不利影响。特别是，我们了解到，美国国会参众两院已经通过了名为《重建更好法案》的新立法。这项立法包括但不限于新的公司最低所得税。我们的理解是，这些提案将在2022年或以后几年生效。这项立法及其对本公司和购买我们普通股股票的投资者的影响是不确定的。

与我们普通股相关的风险

从历史上看，我们普通股的市场价格一直并可能继续大幅波动。

2007年9月28日，我们的普通股开始在纽约证券交易所美国交易所(前身为美国证券交易所、纽约证券交易所股票交易所和纽约证券交易所MKT)交易，在此之前，我们的普通股在场外交易公告牌交易。

全球市场过去经历了大幅和加剧的波动，并受到大规模次级抵押贷款违约和资产支持商业票据市场流动性问题的影响，导致许多大型金融机构需要政府纾困或申请破产。这些过去事件和未来任何类似事件的影响可能会继续或进一步影响全球市场，这可能直接影响我们普通股的市场价格和我们获得额外融资的机会。尽管这种波动可能与具体的公司业绩无关，但它可能会对我们股票的市场价格产生不利影响，从历史上看，我们的股票价格一直大幅波动，未来可能会继续如此。

除了与总体经济趋势和市场状况相关的波动外，我们普通股的市场价格可能会因为任何一个或多个事件的影响而大幅下跌，这些事件包括但不限于：(I)铀市场的波动；(Ii)发生重大核事故，如2011年3月在日本发生的事件；(Iii)核电和铀行业前景的变化；(Iv)未能达到市场对我们勘探、预开采或开采活动的预期，包括放弃关键的铀项目；(V)出售包括机构和内部人士在内的某些股东持有的大量我们的股票；(Vi)分析师下调对我们的先前估计；(Vii)从市场指数中删除；(Viii)对我们提出的法律索赔；以及(Ix)竞争对手或竞争对手的技术创新。

我们普通股的市价长期下跌可能会影响我们获得额外融资的能力，这将对我们的业务产生不利影响。

从历史上看，我们一直依赖股权融资，最近又依赖债务融资，作为主要的融资来源。我们普通股的市场价格长期下跌或我们进入全球市场的机会减少，可能会导致我们无法获得额外的融资，这将对我们的业务产生不利影响。

我们普通股的额外发行可能会导致我们现有股东的大量稀释，并降低他们投资的市场价值。

我们被授权发行7.5亿股普通股，其中截至2022年7月31日已发行和发行的普通股为289,638,307股。未来因融资、合并和收购、行使股票期权和认股权证以及其他原因而发行的股票，可能会导致我们的股票被大幅稀释，并以大大低于我们现有股东为我们股票支付的价格发行。大幅稀释将减少我们现有股东持有的比例所有权和投票权，并可能导致我们股票的市场价格下降。

我们必须遵守纽约证券交易所的持续上市标准。 美国 如果我们不能满足这些标准，我们的普通股可能会被摘牌.

我们的普通股目前在纽约证券交易所美国证券交易所上市。为了维持上市，我们必须维持一定的股价、财务和股份分配目标，包括维持最低的股东权益和最低数量的公众股东。除这些客观标准外，纽约证券交易所美国证券交易所还可以在以下情况下将任何发行人的证券摘牌：(I)如果它认为发行人的财务状况和/或经营业绩似乎不令人满意；(Ii)如果证券的公开分发或总市值似乎已变得如此之小，以至于不适宜继续在纽约证券交易所美国证券交易所上市；(Iii)如果发行人出售或处置主要运营资产或不再是一家运营公司；(Iv)如果发行人未能遵守纽约证券交易所美国证券交易所的上市要求；(V)如果发行人的普通股以纽约证券交易所美国人认为的“低价”出售，而发行人在接到纽约证券交易所美国人的通知后，没有通过股票反向拆分来纠正这一点；或(Vi)如果发生任何其他事件或存在任何情况，使其认为不宜继续在纽约证券交易所上市。

如果纽约证券交易所美国公司将我们的普通股退市，投资者可能会面临重大不利后果，包括但不限于，我们的证券缺乏交易市场、流动性减少、分析师对我们证券的覆盖范围减少，以及我们无法获得额外融资来资助我们的运营。

项目1B。未解决的员工意见

不适用

项目2.物业描述

概述

铀能源公司在美国、巴拉圭共和国和加拿大从事常规和原地回收（ISC）铀提取和回收，以及铀属性的勘探、许可和评估。

ISR铀活动

本公司透过其位于怀俄明州东北部的Irigaray中央加工厂(“CPP”)及Christensen Ranch ISR项目(于2021年12月透过收购U1A收购)，以及其位于得克萨斯州南部的Hobson CPP及Palangana ISR项目(于2009年从铀壹公司收购)进行ISR回收活动。

Irigaray CPP项目包括：(I)Irigaray CPP(100%所有权)；(Ii)Christensen牧场井田(100%所有权)；(Iii)Charlie井田(100%所有权)；(Iv)Reno Creek ISR项目(100%所有权)；(V)Moore牧场ISR项目(100%所有权)；(Vi)Ludeman ISR项目(100%所有权)；(Vii)Allemand-Ross ISR项目；(Vii)驳船ISR项目；(Ix)JAB/West Jab ISR项目(100%所有权)；(X)九里湖ISR项目(100%所有权)；(Xi)红环ISR项目(100%所有权)；及(Xii)克拉克森山ISR项目，全部位于怀俄明州。参见“非物质矿物特性--其他ISR项目”。克里斯滕森牧场现有井田的生产于2018年停止，该项目处于维护和维护模式。来自其他项目的Toll树脂加工仍在Irigaray CPP进行。为了让Christensen Ranch从事未来的铀开采，该公司将需要产生资本支出，以重启闲置的井田。

霍布森CPP项目包括：(I)霍布森CPP(100%所有权)；(Ii)Palangana ISR项目(100%所有权)；(Iii)Burke Hollow ISR项目(100%所有权)；(Iv)Goliad ISR项目(100%所有权)；(V)Salvo ISR项目，全部在德克萨斯州。Palangana ISR项目现有油气田的生产于2016年停止，该项目处于维护和维护模式。为了让Palangana从事未来的铀生产，该公司将需要产生资本支出，以重新启动闲置的井田。

位于巴拉圭的全资拥有的Yuty ISR项目是一个勘探阶段的项目。

铀资源评估工作的内部控制

对于加拿大和美国的勘探计划，每个TRS都定义了地质数据收集和资源估计的质量控制和质量保证(QA/QC)计划以及数据收集的协议和程序。简而言之，勘探数据的QA/QC计划涵盖四大类：地质数据收集、数据核实、放射性当量数据和地球化学数据。这些大类中的每个大类的控制有助于公司及其QP对资源估计中使用的数据和地质解释充满信心。

加拿大勘探项目的地球化学数据由萨斯喀彻温省研究理事会的地质分析实验室提供。在萨斯喀彻温省地质分析实验室的质量管理体系中，按照国际标准化组织/国际电工委员会17025《测试和校准实验室能力的一般要求》进行操作；也符合ASB《矿物分析测试实验室要求和指南》。管理体系和选定的方法得到加拿大标准委员会的认可。作为SRC持续评估服务有效性的承诺的一部分，所有过程都受到内部、第二方和第三方的审核。除了实验室对QA/QC的控制外，公司还向实验室提交重复样品和空白样品，每个样品约为20个样品中的一个，以及在实验室插入的标准纸浆和循环纸浆。因此，在20个样本批次中有16个地球化学样本用于分析。实验室标准、空白或重复项的不合格情况会被调查，如果需要，可能会导致重新分析样本以替换数据库中的原始数据。大约占人口5%的矿化样本由不同的认可实验室进行外部检查，以帮助确保准确性。

对于美国的勘探计划，用于资源和储量估计的主要数据来自利用井下地球物理测井技术进行的放射性当量测量，例如伽马射线和瞬发裂变中子(PFN)技术。自20世纪50年代以来，这项技术一直被用于美国砂岩铀矿的勘探和开发。每辆测井车的伽马射线和PFN探头的质量保证/质量控制要求通过定期交叉检查位于德克萨斯州乔治韦斯特或卡斯珀的美国能源部测试井的探头来维持校准。该测井仪是为测井单元设置的，用于用已知的放射源校准探头。每次测试运行都会生成校准文件，供操作员检查和进行必要的工具调整。校准运行通常每隔一到两个月进行一次，测试井试运行结果的文件由操作员维护。可用数据表明，公司和合同探头卡车在各个美国项目提供的测井都保持了针对其探头的行业标准校准程序。

对于资源评估，内部控制在美国和加拿大的运营中更为常见。公司员工将在地质数据库上执行数据库验证，然后由QP进行审查。如果QP没有参与主要数据收集现场计划，QP将抽查钻杆位置的子集，如果有，此外，还将岩领高程与数字高程模型进行比较，以评估和交叉检查钻孔岩领高程。对于资源评估，区块模型将根据地质横断面进行可视评估，以确保区块等级与钻孔等级相匹配。QP将评估概率图并对样本总体进行统计分析，以确定是否需要和适当的等级上限，以将高品位样本的影响限制在适当区域。条带图的准备是另一个内部控制，如果高品位样本对资源模型有夸大的影响，该内部控制可以通知QP。

由于数据准确性、地质解释的不确定性、采矿计划假设、矿物和地表属性的不受控制的权利、环境挑战、未来市场供求的不确定性以及法律法规的变化，储量和资源估计存在固有风险。公司管理层和QPS意识到这些风险可能直接影响矿产储量和资源的评估。目前的矿产资源是根据现有的最佳信息进行估计的，并在情况发生变化时进行重新评估。

常规铀活动

公司的安德森项目(100%所有权)位于亚利桑那州，是一个勘探阶段项目，包含适用于常规露天和地下采矿方法的估计资源。

Irigaray CPP

以下对Irigaray CPP项目区(“Irigaray项目区”)的技术和科学描述部分基于西方水务咨询公司d/b/a WWC Engineering(“WWC”)于2022年3月31日编制的题为“S-K1300矿产资源报告怀俄明州资产ISR枢纽和辐条项目”的TRS，该报告是一家合格的公司(以下简称“QP”)。Irigaray项目区没有矿产储量，因此根据S-K1300的定义被视为勘探阶段的财产，尽管有商业生产的历史。

属性说明

Irigaray项目区位于怀俄明州约翰逊县，南瓜巴特斯西北部，靠近柳树溪，位于波德河流域(“PRB”)内，以十进制度表示，纬度为43.8683，经度为-106.1186。Irigaray项目区占地3107英亩，包括PRB的全部(或部分)12个路段。

Irigaray项目区位于怀俄明州卡斯珀东北偏北约70英里处，怀俄明州凯西以东约30英里处。从怀俄明州凯西出发，沿着骇维金属加工192号州立公路向东行驶，穿过苏塞克斯镇，然后沿着斯特里特路向北行驶，到达艾里加雷路的交叉口，就可以到达艾里加雷项目区。Irigaray项目区位于Irigaray路，与Streeter路交叉口以北约4英里处。Irigaray项目区主要位于私人地面土地、联邦土地管理局土地和位于一段州管理土地上的一部分。

图1：UEC项目区地图

所有权

Irigaray项目区由UEC拥有和运营。UEC已与持有各种Irigaray项目区范围内外的地表和矿产所有权的土地所有者签署了地面使用和准入协议，并收取了矿物租赁费。UEC还持有未获专利的BLM在各个项目区的怀俄明州土地上的债权和租赁权。

Irigaray项目地区的矿业权包括联邦管理的矿产(无专利矿脉主张)、怀俄明州矿产租赁权和私人(收费)矿产租赁权。联邦采矿要求是按照联邦和州法律进行标记和记录的，州矿物租约是通过向州土地委员会提交租约申请和适当费用获得的，收费矿物租约是通过与个人矿主谈判获得的。

表1：物业特性摘要

在Irigaray项目区域内，UEC持有州土地上的一个怀俄明州铀租约和257个联邦管理矿产的非专利矿藏主张。在Irigaray项目区有一笔(私人)矿物租赁费。

自TRS生效之日起，国家和私人租赁以及BLM采矿索赔申请付款均为最新付款。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

Irigaray项目区位于怀俄明州约翰逊县。这个县位于怀俄明州盆地的自然省，在PRB的南部。该遗址一般位于盆地向斜轴附近。PRB是西北大平原生态区的一部分，这是一个由页岩和砂岩组成的半干旱起伏平原，偶尔会出现对接。区域构造特征还包括西面的大角山，南面的卡斯珀拱门和东面的黑山。在Irigaray项目区，景观以南瓜屁股为主。

Irigaray项目区的地形从一般平坦的山丘到平缓起伏的丘陵，有许多包含短暂溪流的水系，解剖了Irigaray项目区。海拔从平均海平面以上约4500英尺到5400英尺不等。

Irigaray项目区内的植被主要由草原组成，有山艾树区域。伊里格雷项目区位于大平原西北部混草生态区。在这些主要的植被群落之间，在短暂的水系内部和沿线，散布着草地和草甸草原，以及不太丰富的播种草地(改良牧场)。

PRB的Irigaray项目区位于半干旱或草原气候。该地区的特点是冬季寒冷严酷，夏季炎热干燥。春天相对温暖潮湿，秋天凉爽。极端温度从冬天的-25华氏度到夏天的100华氏度不等。通常，最后一次冻结发生在5月下旬，第一次冻结发生在9月中旬至下旬。

PRB的年平均降雨量约为13英寸。在春季和初夏的几个月里，PRB容易发生严重的雷暴事件，而大部分降水都归因于这些事件。整个冬季都有降雪(每年大约40到50英寸)，但提供的水分比降雨少得多。

距离艾瑞格雷项目区最近的社区是莱特，这是一个合并的小镇，人口1,644，位于怀俄明州骇维金属加工387和怀俄明州骇维金属加工59的交界处。吉列是当地一个主要的人口中心，有33,403人口和一个地区性机场。吉列位于90号州际公路沿线，位于伊利格雷项目区的北部和东部，途经怀俄明州骇维金属加工59号(莱特正北)和怀俄明州骇维金属加工50号。埃杰顿镇和中西部镇位于纳特罗纳县，位于怀俄明州骇维金属加工387公路上的伊里格雷项目区西南部。

一条主要的南北铁路，主要用于运输煤炭，位于伊里格雷项目区的东部，与怀俄明州的骇维金属加工59平行。

勘探和日常行动所需的设备和用品可以从吉列和卡斯珀等人口中心获得。Irigaray项目区的专用设备可能需要从怀俄明州以外的地方购买。

当地经济面向煤炭开采、石油和天然气生产以及牧场作业，为ISR的生产和加工作业提供了训练有素且有能力的工人队伍。工人们将居住在当地，每天通勤上班。

由于过去50年的能源开发，Irigaray项目区现有或附近(不到两英里)的电力、天然气和足够的电话和互联网连接。

Irigaray项目区是一家全面运营并获得许可的ISR加工厂，用于树脂洗脱、沉淀、过滤、干燥和包装₃O₈。Irigaray项目区的容量为130万磅U₃O₈每年，可扩展到250万磅U₃O₈每年。另一个洗脱系统也在Irigaray项目区用于通行费处理。Irigaray项目区配备了仓库和办公室、电力、电话、水箱和生活垃圾处理。

历史

铀是20世纪50年代初在PRB南部首次发现的。到20世纪50年代中后期，小型露天矿作业在PRB建立起来。早期的勘探和勘探包括地质测绘和伽马测量，这导致在Wasatch和Fort Union地层中发现了铀。自20世纪60年代以来，广泛的钻孔勘探被用来定位更深的铀矿化，以改进地质模型。

下表描述了Irigaray项目区的历史所有权和运营情况。

表2：Irigaray项目区的历史所有权和业务

许可和授权

Irigaray项目区的大多数资源都是不允许的。联邦土地上的部分Irigaray项目区资源将需要BLM的许可。许可将包括野生动物的考虑，例如更多的鼠尾松鸡粪便和核心区，这可能会限制资源的开发。CPP和相关基础设施完全被允许加工加载的离子交换树脂。

地质背景、成矿作用和矿床

Irigaray项目区位于PRB。PRB覆盖了怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部的大部分地区，由一个由北向西北走向的大型不对称向斜组成，盆地轴线位于项目的西侧。PRB的西面是大角山和卡斯珀拱门，东面是黑山，南面是哈特维尔隆起和拉勒米山脉。PRB充填了从早古生代到新生代的海相、陆相和陆相沉积物。

在PRB内部，古新世联合堡组整合地覆盖在兰斯组之上，是一个河流沉积地层单元，由细粒到粗粒的砂岩组成，夹杂着粉砂岩、泥岩和碳质物质。在PRB的一些地区，联合堡队被分成两个成员，被确定为联合堡队的上成员和下成员。然而，弗洛雷斯将联邦堡分为三个成员：塔洛克人、勒波人和舌河成员(从老到年轻)；如下所示：

铀矿化发生在位于联合堡组河道砂岩中的地带。这些河道砂是典型的向上细化砂层序，由细粒砂岩组成。矿化带在这些砂岩中形成为典型的前滚沉积。

始新世早期的Wasatch组不整合地覆盖在PRB边缘周围的联合堡组之上。然而，这两个组是向盆地中心整合和渐变的。在联合堡顶附近，粗的、可渗透的碎屑岩的相对数量增加，上面的瓦萨奇地层包含大量的砂岩层，有时可以在大范围内进行对比。瓦萨奇-联合要塞的接触面被古新世和始新世的岩石隔开，通常位于罗兰煤的上方。然而，其他作者将Wasatch-Fort Union的联系人放在PRB其他部分的School、Badger和Anderson煤之上。

Wasatch地层出现在PRB中部的表面，但大部分已被侵蚀移除，仅有少量分散的露头仍存在于PRB南部。瓦萨奇组也是一个河流沉积单元，由一系列粉砂到奥陶系砂岩中的极粗粒级配区间组成。Wasatch组的砂岩层是PRB中部几个铀矿床的赋矿岩石。在这一区域内，在50至100英尺厚的砂岩透镜体中发现了矿化。在区域尺度上，成矿作用受砂岩内部相变化的局限和控制，包括砂岩单元变薄、粒度减小、粘土和有机质含量增加。Wasatch地层的最大厚度约为1600英尺，在PRB的南部和中部向西北倾斜1度至2.5度。

渐新世白河组覆盖在瓦萨奇组之上，并已被侵蚀从盆地的大部分地区移走。这支部队的残骸露出在南瓜屁股上，以及PRB的最南端边缘。白河组由粘质砂岩、粘土岩、巨砾砾岩和凝灰岩沉积组成，可能是整个PRB南部铀源岩的主要来源。最年轻的沉积物由第四纪冲积砂和砾石组成，局部存在于较大的山谷中。当地也可以发现第四纪风成砂。

Irigaray项目区的目标是始新世Wasatch组中的矿化。

Irigaray项目区的矿化赋存于Wasatch组下部的河流砂岩中。上瓦萨奇地层的大部分已被侵蚀。砂岩为砂岩，细粒到粗粒，局部有钙质透镜。砂岩中含有少量的有机碳，这些有机碳以分散的碎片或细绳的形式出现。未蚀变砂岩一般为灰色，而蚀变砂岩因赤铁矿而呈褐色或粉红色，或因褐铁矿而呈淡黄色。

在寄主砂岩中，黄铁矿以多种形式存在。在未蚀变的砂岩中，黄铁矿以小到大的单一自面体晶体的形式出现，与磁铁矿、钛铁矿和其他黑色碎屑矿物共生。在蚀变砂岩中，黄铁矿通常不存在，但局部以褪色的、非常细粒的自面体晶体的形式出现。在矿化强烈或严重的地区，黄铁矿在当地以块状、有光泽的晶体聚集体的形式出现(犹他州国际，1971)。

Irigaray项目区包括四个蚀变系统的一部分，所有这些系统都在Wasatch组的河流砂岩中。这些河流寄主系统被标记为K1、K2、K3和K4砂体，并按降序排列。在Irigaray项目区内，这些沙子的厚度从0英尺到100英尺不等。它们聚集在Irigaray项目区的部分区域内，形成厚度约250英尺(80米)的巨大砂岩序列。这些砂体依次赋存着K1、K2、K3和K4铀滚前系统，每个系统都由多个堆积的单独的滚前矿床组成。

数据验证

资源评估的依据是历史上的钻孔，通过伽马测井进行铀分析，以及有限数量的岩心孔进行化学分析。数据收集时使用的是行业标准方法。

Irigaray项目区目前正在进行维护和维护，自1978年以来一直在成功开采。这两个项目过去的产量证实了大量矿产资源的存在，这些资源是用类似的方法估计的。

1982年进行了一项研究，将在Irigaray项目区钻探的77个历史岩心孔的化学分析与重新解释的放射性数据进行了比较。研究的结论表明，总的坡面厚度(“GT”)很好地在这种计算中预期的误差范围内，但放射学解释显示出偏差。最初的估计低估了原地品位，高估了矿化带的原地厚度。结论是，这些偏见实际上相互抵消了。

1994年的另一项研究是用瞬间裂变核（“PFN”）记录设备进行的，以确定平衡并确定生产井中铀的再循环程度。还收集了核心样本并进行了化学分析，以检查PFN记录的准确性并进一步确定不平衡。研究发现，PFN记录确定了与伽玛记录相同的垂直和水平矿化极限。还将取心孔化学分析与历史伽玛记录进行了比较，结果总体表明两者之间存在相当好的相关性。

WWC的一名专业人士曾于1995年至1999年在Irigaray项目区工作。在此期间，他是伊里加雷项目区唯一的在职地质学家，负责审查数千份矿山单位规划和开发的日志，并对数据质量有个人了解。

矿产资源量估算

除非另有说明，资源估计数采用了以下主要假设：

采用GT等值线方法对伊里格雷项目区的矿产资源进行了估算。GT等值线方法是目前应用最广泛、最可靠的铀滚动前缘矿床资源量估算方法之一。GT等高线方法的基础是GT(x级矿化厚度)值，这些值是使用放射性测井结果和适当的GT下限确定的，低于该下限的GT值被认为是零。然后在钻孔图上绘制GT值，并使用从岩屑和伽马异常的性质获得的滚动前沿数据相应地绘制GT等高线。资源量是从GT等值线边界内的面积计算的，考虑了不平衡系数(“DEF”)和矿带密度。

以下概述了Irigaray项目区使用的资源评估方法、一般参数和矿化下限。

表3：Irigaray项目区资源估算方法

根据矿化深度、平均品位、厚度和GT，TRS QP认为，Irigaray项目区的矿产资源可以用ISR方法开采，长期铀价为40美元/磅，估计回收率为80%，这与浸出测试结果(在适用的情况下)一致，是铀ISR项目的典型。

铀不在公开市场上交易，许多私人销售合同也没有公开披露。UEC使用40美元/磅作为Irigaray项目区的预测铀价。这是基于：(I)2022年2月底的长期合同价格，这是来自Cameco Resources的Ux Consulting(UXC)和贸易技术报告(Cameco，2022年)组合的43.88美元/磅；(Ii)2022年2月底的现货价格(48.75美元/磅)；(Iii)UXC的价格预测；以及(Iv)UEC对市场预期的理解。下表包含UXC对2021年第四季度的铀价格预测

表4：UXC Q4 2021年铀价格预测(美元/磅U₃O₈)

在TRS QP看来，40美元/磅是一个保守的预测价格，原因如下：

出于上述原因，TRS QP还认为，QP认为40美元/磅的价格是合理的，用于确定截止日期和评估最终经济开采的合理前景。

Irigaray项目区的测量、指示和推断的资源分类由钻孔数据的密度确定。更高的钻孔密度使人们对解释的矿物层的形状和大小有更多的信心。下表详细说明了在Irigaray项目区的资源估计中使用的资源分类标准。

表5：Irigaray项目区钻孔信息

矿化被解释为Irigaray项目区内的可测量资源有许多原因：

钻孔间距、众所周知的地下地质、众所周知的矿床模型、成功的生产和收集的各种数据结合在一起，导致作为TRS QP的WWC得出结论，上面列出的钻孔间距地区的矿化符合测量资源的定义。

对Irigaray项目区的矿产资源进行了单独估计。下表报告了Irigaray项目区已测量和指示的矿产资源估计数，下表报告了推断的矿产资源估计数。

表6：Irigaray项目区已测量和指示的矿产资源量

表7：伊里加雷项目区推断矿产资源

有关本文披露的矿产资源估计的详细信息可在TRS的第11章“矿产资源估计”中找到。

迄今为止已完成的财产和工作的现状

Irigaray在通行费处理能力下运营，并为此目的维护设施。

“公司”(The Company)’S有计划的工作

Irigaray将继续在通行费处理能力中服务。

克里斯滕森牧场ISR项目

以下对克里斯滕森牧场项目区(“克里斯滕森牧场项目区”)的技术和科学描述部分基于WWC(一家合格公司)于2022年3月31日编制的题为“怀俄明州资产-K1300矿产资源报告-怀俄明州ISR枢纽和辐条项目”的TRS。克里斯滕森牧场项目区没有矿产储量，因此根据S-K1300的定义被视为勘探阶段财产，尽管有商业生产的历史。

属性说明

克里斯滕森牧场项目区位于怀俄明州的约翰逊和坎贝尔县，位于PRB内的南瓜巴茨以西，纬度43.7982，经度-106.0235，以十进制度表示。克里斯滕森牧场项目区占地14,163英亩，包括PRB的全部(或部分)30个部分。

克里斯滕森牧场项目区位于怀俄明州卡斯珀东北偏北约70英里，怀俄明州凯西以东约30英里。克里斯滕森牧场项目区可以从怀俄明州凯西进入，方法是沿骇维金属加工192号州立公路向东行驶，穿过苏塞克斯镇，然后在斯特里特路向北行驶至艾里加雷路的交叉口。克里斯滕森牧场项目区域边界位于Streeter路和Irigaray路交叉口东南1.6英里处。克里斯滕森牧场卫星离子交换(IX)工厂位于Irigaray路东北偏北约3英里处。克里斯滕森牧场项目区主要位于私人土地上，其中两部分位于联邦BLM管理的土地上。

图1：UEC项目区地图

所有权

这个克里斯滕森牧场项目区由UEC拥有和运营。UEC已与拥有不同Christensen牧场项目区范围内外地表和矿产所有权的土地所有者签署了地面使用和准入协议，并收取矿物租赁费。UEC还持有未获专利的BLM在该项目区的怀俄明州土地上的所有权和租赁权。

克里斯滕森牧场项目区的矿业权包括联邦管理的矿产(无专利矿藏主张)、怀俄明州矿产租赁权和私人(收费)矿产租赁权。联邦采矿要求是按照联邦和州法律进行标记和记录的，州矿物租约是通过向州土地委员会提交租约申请和适当费用获得的，收费矿物租约是通过与个人矿主谈判获得的。

表1：物业特性摘要

在克里斯滕森牧场项目区内，UEC持有州土地上的一个怀俄明州铀租约和257个联邦管理矿产的非专利矿藏主张。克里斯滕森牧场项目区有一笔(私人)矿物租赁费。

自TRS生效之日起，国家和私人租赁以及BLM采矿索赔申请付款均为最新付款。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

克里斯滕森牧场项目区位于怀俄明州的约翰逊和坎贝尔县。这些县位于怀俄明州盆地自然省，位于PRB的南部。这些遗址一般位于盆地向斜轴附近。PRB是西北大平原生态区的一部分，这是一个半干旱起伏的平原，偶尔会出现对接。区域构造特征还包括西面的大角山，南面的卡斯珀拱门和东面的黑山。在克里斯滕森牧场项目区，风景以南瓜屁股为主。

克里斯滕森牧场项目区的地形从一般平坦的山丘到平缓起伏的丘陵，有许多包含短暂溪流的水系，解剖了克里斯滕森牧场项目区。海拔从平均海平面以上约4500英尺到5400英尺不等。

克里斯滕森牧场项目区内的植被主要是草原，还有山艾树。克里斯滕森牧场项目区位于大平原西北部的混草生态区内。在这些主要的植被群落之间，在短暂的水系内部和沿线，散布着草地和草甸草原，以及不太丰富的播种草地(改良牧场)。

PRB的克里斯滕森牧场项目区位于半干旱或草原气候。该地区的特点是冬季寒冷严酷，夏季炎热干燥。春天相对温暖潮湿，秋天凉爽。极端温度从冬天的-25华氏度到夏天的100华氏度不等。通常，最后一次冻结发生在5月下旬，第一次冻结发生在9月中旬至下旬。

PRB的年平均降雨量约为13英寸。在春季和初夏的几个月里，PRB容易发生严重的雷暴事件，而大部分降水都归因于这些事件。整个冬季都有降雪(每年大约40到50英寸)，但提供的水分比降雨少得多。

距离克里斯滕森牧场项目区最近的社区是怀俄明州的莱特市，这是一个人口为1,644的小镇，位于怀俄明州骇维金属加工387和怀俄明州骇维金属加工59的交界处。吉列是当地一个主要的人口中心，有33,403人口和一个地区性机场。吉列位于90号州际公路沿线，克里斯滕森牧场项目区的北部和东部，途经怀俄明州骇维金属加工59号(莱特正北)和怀俄明州骇维金属加工50号。埃杰顿镇和中西部镇位于纳特罗纳县，位于怀俄明州骇维金属加工387公路上克里斯滕森牧场项目区的西南部。

一条主要用于运输煤炭的南北铁路，位于克里斯滕森牧场项目区的东部，与怀俄明州的骇维金属加工59平行。

勘探和日常行动所需的设备和用品可以从吉列和卡斯珀等人口中心获得。油气田的专用设备可能需要从怀俄明州以外的地方购买。

当地经济面向煤炭开采、石油和天然气生产以及牧场作业，为ISR的生产和加工作业提供了训练有素且有能力的工人队伍。工人们将居住在当地，每天通勤上班。

由于过去50年的能源开发，克里斯滕森牧场项目区现有或附近(不到两英里)的电力、天然气以及充足的电话和互联网连接。

克里斯滕森牧场项目区配备了装机容量为6，500加仑/分钟（gPM）的卫星IX工厂、容量为1，000 gPM的地下水恢复工厂、两口废水处理井和四个内衬蒸发池。

历史

铀是20世纪50年代初在PRB南部首次发现的。到20世纪50年代中后期，小型露天矿作业在PRB建立起来。早期的勘探和勘探包括地质测绘和伽马测量，这导致在Wasatch和Fort Union地层中发现了铀。自20世纪60年代以来，广泛的钻孔勘探被用来定位更深的铀矿化，以改进地质模型。

下表介绍了克里斯滕森牧场项目区的历史所有权和运营情况。

表2：克里斯滕森牧场项目区的历史所有权和运营

许可和授权

克里斯滕森牧场项目区通过WDEQ/土地质量部门（“LQD”）获得完全许可。

地质背景、成矿作用与矿床

克里斯滕森牧场项目区位于PRB。PRB覆盖了怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部的大部分地区，由一个由北向西北走向的大型不对称向斜组成，盆地轴线位于项目的西侧。PRB的西面是大角山和卡斯珀拱门，东面是黑山，南面是哈特维尔隆起和拉勒米山脉。PRB充填了从早古生代到新生代的海相、陆相和陆相沉积物。

在PRB内部，古新世联合堡组整合地覆盖在兰斯组之上，是一个河流沉积地层单元，由细粒到粗粒的砂岩组成，夹杂着粉砂岩、泥岩和碳质物质。在PRB的一些地区，联合堡队被分成两个成员，被确定为联合堡队的上成员和下成员。然而，美国地质调查局(USGS)将联邦堡垒分为三个成员：塔洛克人、勒波人和舌河人(从年龄最大到最年轻)；如下：

铀矿化发生在位于联合堡组河道砂岩中的地带。这些河道砂是典型的向上细化砂层序，由细粒砂岩组成。矿化带在这些砂岩中形成为典型的前滚沉积。

始新世早期的Wasatch组不整合地覆盖在PRB边缘周围的联合堡组之上。然而，这两个组是向盆地中心整合和渐变的。在联合堡顶附近，粗的、可渗透的碎屑岩的相对数量增加，上面的瓦萨奇地层包含大量的砂岩层，有时可以在大范围内进行对比。瓦萨奇-联合要塞的接触面被古新世和始新世的岩石隔开，通常位于罗兰煤的上方。然而，其他作者将Wasatch-Fort Union的联系人放在PRB其他部分的School、Badger和Anderson煤之上。

Wasatch地层出现在PRB中部的表面，但大部分已被侵蚀移除，仅有少量分散的露头仍存在于PRB南部。瓦萨奇组也是一个河流沉积单元，由一系列粉砂到奥陶系砂岩中的极粗粒级配区间组成。Wasatch组的砂岩层是PRB中部几个铀矿床的赋矿岩石。在这一区域内，在50至100英尺厚的砂岩透镜体中发现了矿化。在区域尺度上，成矿作用受砂岩内部相变化的局限和控制，包括砂岩单元变薄，颗粒尺寸减小，粘土和有机质含量增加。Wasatch地层的最大厚度约为1600英尺，在PRB的南部和中部向西北倾斜1度至2.5度。

渐新世白河组覆盖在Wasatch组之上，并已被侵蚀从PRB的大部分地区剥离。这支部队的残骸露出在南瓜巴特和PRB的最南边。白河组由粘质砂岩、粘土岩、巨砾砾岩和凝灰岩沉积组成，可能是整个PRB南部铀源岩的主要来源。最年轻的沉积物由第四纪冲积砂和砾石组成，局部存在于较大的山谷中。当地也可以发现第四纪风成砂。

克里斯滕森牧场项目区的目标是始新世时代的瓦萨奇地层中的矿化。

克里斯滕森牧场项目区的矿化发生在瓦萨奇组下部的河流砂岩中。上瓦萨奇地层的大部分已被侵蚀。砂岩为砂岩，细粒到粗粒，局部有钙质透镜。砂岩中含有少量的有机碳，这些有机碳以分散的碎片或细绳的形式出现。未蚀变砂岩一般为灰色，而蚀变砂岩因赤铁矿而呈褐色或粉红色，或因褐铁矿而呈淡黄色。

在寄主砂岩中，黄铁矿以多种形式存在。在未蚀变的砂岩中，黄铁矿以小到大的单一自面体晶体的形式出现，与磁铁矿、钛铁矿和其他黑色碎屑矿物共生。在蚀变砂岩中，黄铁矿通常不存在，但局部以褪色的、非常细粒的自面体晶体的形式出现。在矿化强烈或严重的地区，黄铁矿局部以块状、有光泽的晶体集合体的形式出现。

克里斯滕森牧场项目区包括四个蚀变系统的一部分，所有这些系统都在瓦萨奇组的河流砂岩中。这些河流相寄主系统被识别为K1、K2、K3和K4砂体，并按降序排列。在克里斯滕森牧场项目区内，这些沙子的厚度从0英尺到100英尺不等。它们在克里斯滕森牧场项目区的部分区域内结合，形成厚度约250英尺(80米)的巨大砂岩序列。这些砂体依次赋存着K1、K2、K3和K4铀滚前系统，每个系统都由多个堆积的单独的滚前矿床组成。

克里斯滕森牧场项目地区的铀矿化是怀俄明州滚动前缘砂岩矿床的典型特征。滚前型矿床的形成在很大程度上是一个地下水过程，当富含铀的含氧地下水与地下还原环境相互作用并沉淀铀时，就会发生这种过程。滚动前缘最有利的赋存岩石是具有大型含水层系统的渗透性砂岩。夹层泥岩、粘土岩和粉砂岩经常存在，并通过集中地下水流量帮助形成过程。矿化的几何形态主要受氧化还原界面上典型的前缘“C”字形或新月形构型的控制。前缘的最高等级部分位于蚀变前缘前方被降低的地面内的被称为“鼻部”的区域内。在鼻子前面，在溶液前沿的前缘，矿物质质量逐渐降低，在“渗漏”带内变得贫瘠。在被氧化(蚀变)的地面上，鼻部后面是被称为“尾部”的微弱矿化残留物，由于与页岩、碳质物质或其他渗透率较低的岩性有关，它们无法重新移动到鼻部。尾矿通常不受ISR的影响，因为铀通常发现于高度还原或不透水的地层中，因此很难浸出。

数据验证

资源评估的依据是历史上的钻孔，通过伽马测井进行铀分析，以及有限数量的岩心孔进行化学分析。数据收集时使用的是行业标准方法。

克里斯滕森牧场项目区目前正在进行维护和维护，自1978年以来一直在成功开采。过去的生产证实了大量矿产资源的存在，这些资源是用类似方法估计的。

1982年进行了一项研究，将在克里斯滕森牧场项目区钻探的77个历史岩心孔的化学分析与重新解释的辐射数据进行了比较。这项研究的结论表明，总GT在此类计算中的预期误差范围内，但放射学解释显示出偏差。最初的估计低估了原地品位，高估了矿化带的原地厚度。结论是，这些偏见实际上相互抵消了。

1994年进行的另一项研究是使用全氟化能测井设备来确定平衡和确定生产井场中可再活化铀的程度。还收集了岩心样品并进行了化学分析，以检查PFN测井的准确性，并进一步确定不平衡。研究发现，PFN测井确定的垂直和水平矿化极限与伽马测井相同。岩心井化学分析也与历史伽马测井进行了比较，总体结果表明两者之间具有较好的相关性。

WWC的一名专业人员曾在1995年至1999年期间在克里斯滕森牧场项目区工作。在此期间，他是克里斯滕森牧场项目区唯一的在职地质学家，负责审查数千份矿山单位规划和开发的日志，并亲自了解数据质量。

矿产资源量估算

除非另有说明，资源估计数采用了以下主要假设：

利用GT等值线方法对克里斯滕森牧场项目区的矿产资源进行了估算。GT等值线方法是目前应用最广泛、最可靠的铀滚动前缘矿床资源量估算方法之一。GT等高线方法的基础是GT(x级矿化厚度)值，这些值是使用放射性测井结果和适当的GT下限确定的，低于该下限的GT值被认为是零。然后在钻孔图上绘制GT值，并使用从岩屑和伽马异常的性质获得的滚动前沿数据相应地绘制GT等高线。资源量是从GT等值线边界内的面积计算的，考虑了DEF和矿带密度。

克里斯滕森牧场项目区使用的资源评估方法、一般参数和矿化下限概述如下。

表3：克里斯滕森牧场项目区域资源估算方法

根据矿化深度、平均品位、厚度和GT，TRS QP认为，Christensen牧场项目区的矿产资源可以通过ISR方法开采，长期铀价为40美元/磅，估计回收率为80%，这与浸出测试结果(在适用情况下)一致，在铀ISR项目中是典型的。

铀不在公开市场上交易，许多私人销售合同也没有公开披露。UEC使用40美元/磅作为克里斯滕森牧场项目区的预测铀价。这是基于：(I)2022年2月底的长期合同价格，来自Cameco Resources的UXC和贸易技术报告组合(Cameco，2022年)的43.88美元/磅；(Ii)2022年2月底的现货价格(48.75美元/磅)；(Iii)UXC的价格预测；以及(Iv)UEC对市场预期的理解。下表包含UXC对2021年第四季度铀价格的预测。

表4：UXC Q4 2021年铀价格预测(美元/磅U₃O₈)

在TRS QP看来，40美元/磅是一个保守的预测价格，原因如下：

出于上述原因，TRS QP还认为，40美元/磅的价格用于确定截止价格和评估最终经济开采的合理前景是合理的。

克里斯滕森牧场项目区的测量、指示和推断资源分类由钻孔数据的密度定义。更高的钻孔密度使人们对解释的矿物层的形状和大小有更多的信心。下表详细说明了克里斯滕森牧场项目区资源估算中使用的资源分类标准。

表5：项目区钻孔信息

矿化被解释为克里斯滕森牧场项目区内的可测量资源的原因有很多：

钻孔间距、众所周知的地下地质、众所周知的矿床模型、成功的生产和收集的各种数据结合在一起，导致作为TRS QP的WWC得出结论，上面列出的钻孔间距地区的矿化符合测量资源的定义。

对克里斯滕森牧场项目区的矿产资源进行了单独估计。下表报告了克里斯滕森牧场项目区已测量和指示的矿产资源估计数，下表报告了推断的矿产资源估计数。

表6：克里斯滕森牧场项目区实测和指示矿产资源

表7：克里斯滕森牧场项目区推断矿产资源

有关本文披露的矿产资源估计的详细信息可在TRS的第11章“矿产资源估计”中找到。

迄今为止已完成的财产和工作的现状

克里斯滕森牧场项目区目前正在进行护理和维护。WDEQ/LQD于2021年确定修复了2号、3号、4号和6号地雷。5号、7号、8号和10号地雷机组处于待命状态，等待重新启动，9号、11号和12号地雷机组尚未建造。

“公司”(The Company)’S有计划的工作

克里斯滕森牧场项目区目前正在进行维护和维护，等待市场状况充分改善，恢复生产。

摩尔牧场ISR项目

以下对摩尔牧场项目区(“摩尔牧场项目区”)的技术和科学描述部分基于WWC(一家有资质的公司)于2022年3月31日编制的题为“S-K1300矿产资源报告怀俄明州资产ISR中心和辐条项目”的TRS。摩尔牧场项目区没有矿产储量，因此根据S-K1300的定义被视为勘探阶段财产，尽管有商业生产的历史。

属性说明

摩尔牧场项目区位于怀俄明州坎贝尔县，位于PRB内南瓜块的南部，经度为-105.8480，纬度为43.5652。摩尔牧场项目区占地6281英亩，包括PRB的全部(或部分)16个部分。

摩尔牧场项目区位于怀俄明州卡斯珀东北54空中英里处，怀俄明州怀特市西南24英里处，沿着骇维金属加工387州。摩尔牧场项目区主要位于私人土地上，部分地区是国家管理的土地。

图1：UEC项目区地图

所有权

摩尔牧场项目区由UEC拥有和运营。UEC已与持有各种Moore牧场项目区范围内外地表和矿产所有权的土地所有者签署了地面使用和准入协议，并收取矿物租赁费。UEC还持有未获专利的BLM在该项目区的怀俄明州土地上的所有权和租赁权。

摩尔牧场项目区的矿业权包括联邦管理的矿藏(无专利矿脉主张)、怀俄明州矿藏租约和私人(收费)矿藏租约。联邦采矿要求是按照联邦和州法律进行标记和记录的，州矿物租约是通过向州土地委员会提交租约申请和适当费用获得的，收费矿物租约是通过与个人矿主谈判获得的。

表1：物业特性摘要

在摩尔牧场项目区内，UEC拥有两个州土地上的怀俄明州铀租约和86个联邦管理矿产的无专利矿藏主张。在摩尔牧场项目区，与私人矿产所有者签订了五份收费(私人)矿产租约。

自TRS生效之日起，国家和私人租赁以及BLM采矿索赔申请付款均为最新付款。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

摩尔牧场项目区位于怀俄明州坎贝尔县。这个县位于怀俄明州盆地的自然省，在PRB的南部。该遗址一般位于盆地向斜轴附近。PRB是西北大平原生态区的一部分，这是一个由页岩和砂岩组成的半干旱起伏平原，偶尔会出现对接。区域构造特征还包括西面的大角山，南面的卡斯珀拱门和东面的黑山。在北部的摩尔牧场项目区，风景以南瓜屁股为主。

摩尔牧场项目区的地形从一般平坦的山丘到平缓起伏的丘陵，有许多包含短暂溪流的水系，解剖了摩尔牧场项目区。海拔从平均海平面以上约4500英尺到5400英尺不等。

摩尔牧场项目区内的植被主要是草原，还有山艾树。摩尔牧场项目区位于大平原西北部混草生态区。在这些主要的植被群落之间，在短暂的水系内部和沿线，散布着草地和草甸草原，以及不太丰富的播种草地(改良牧场)。

PRB的摩尔牧场项目区位于半干旱或草原气候。该地区的特点是冬季寒冷严酷，夏季炎热干燥。春天相对温暖潮湿，秋天凉爽。极端温度从冬天的-25华氏度到夏天的100华氏度不等。通常，最后一次冻结发生在5月下旬，第一次冻结发生在9月中旬至下旬。

PRB的年平均降雨量约为13英寸。在春季和初夏的几个月里，PRB容易发生严重的雷暴事件，而大部分降水都归因于这些事件。整个冬季都有降雪(每年大约40到50英寸)，但提供的水分比降雨少得多。

距离摩尔牧场项目区最近的社区是怀俄明州的怀特市，这是一个人口为1,644的小镇，位于怀俄明州骇维金属加工387和怀俄明州骇维金属加工59的交界处。吉列是当地一个主要的人口中心，有33,403人口和一个地区性机场。吉列位于90号州际公路沿线，位于摩尔牧场项目区的北部和东部，途经怀俄明州骇维金属加工59号(莱特正北)和怀俄明州骇维金属加工50号。埃杰顿和中西部的城镇位于纳特罗纳县，位于怀俄明州骇维金属加工387公路上摩尔牧场项目区西南约20至30英里处。

一条主要的南北铁路，主要用于运输煤炭，位于摩尔牧场项目区的东部，与怀俄明州的骇维金属加工59平行。

勘探和日常行动所需的设备和用品可以从吉列和卡斯珀等人口中心获得。油气田的专用设备可能需要从怀俄明州以外的地方购买。

当地经济面向煤炭开采、石油和天然气生产以及牧场作业，为ISR的生产和加工作业提供了训练有素且有能力的工人队伍。工人们将居住在当地，每天通勤上班。

由于过去50年的能源开发，摩尔牧场项目的所有地区都有现有或附近(不到两英里)的电力、天然气和足够的电话和互联网连接。

在摩尔牧场项目区，非饮用水将由摩尔牧场项目区或附近开发的水井供应。作为ISR的一部分提取的水将被回收用于重新注入。已允许四口第一类地下注水控制(UIC)处置井处置不能返回生产含水层的有限数量的流体。摩尔牧场项目区毗邻铺设的公共道路，方便设备、用品、人员和产品的运输。电力线路延伸到摩尔牧场项目区，并穿过摩尔牧场项目区。

历史

铀是20世纪50年代初在PRB南部首次发现的。到20世纪50年代中后期，小型露天矿作业在PRB建立起来。早期的勘探和勘探包括地质测绘和伽马测量，这导致在Wasatch和Fort Union地层中发现了铀。自20世纪60年代以来，广泛的钻孔勘探被用来定位更深的铀矿化，以改进地质模型。

下表描述了摩尔牧场项目区的历史所有权和运营情况。

许可和授权

摩尔牧场项目区通过WDEQ/LQD完全许可。

地质背景、成矿作用和矿床

摩尔牧场项目区位于PRB。PRB覆盖了怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部的大部分地区，由一个由北向西北走向的大型不对称向斜组成，盆地轴线位于项目的西侧。PRB的西面是大角山和卡斯珀拱门，东面是黑山，南面是哈特维尔隆起和拉勒米山脉。PRB充填了从早古生代到新生代的海相、陆相和陆相沉积物。

在PRB内部，古新世联合堡组整合地覆盖在兰斯组之上，是一个河流沉积地层单元，由细粒到粗粒的砂岩组成，夹杂着粉砂岩、泥岩和碳质物质。在PRB的一些地区，联合堡队被分成两个成员，被确定为联合堡队的上成员和下成员。然而，弗洛雷斯将联邦堡分为三个成员：塔洛克人、勒波人和舌河成员(从老到年轻)；如下所示：

铀矿化发生在位于联合堡组河道砂岩中的地带。这些河道砂是典型的向上细化砂层序，由细粒砂岩组成。矿化带在这些砂岩中形成为典型的前滚沉积。

始新世早期的Wasatch组不整合地覆盖在PRB边缘周围的联合堡组之上。然而，这两个组是向盆地中心整合和渐变的。在联合堡顶附近，粗的、可渗透的碎屑岩的相对数量增加，上面的瓦萨奇地层包含大量的砂岩层，有时可以在大范围内进行对比。瓦萨奇-联合要塞的接触面被古新世和始新世的岩石隔开，通常位于罗兰煤的上方。然而，其他作者将Wasatch-Fort Union的联系人放在PRB其他部分的School、Badger和Anderson煤之上。

Wasatch地层出现在PRB中部的表面，但大部分已被侵蚀移除，仅有少量分散的露头仍存在于PRB南部。瓦萨奇组也是一个河流沉积单元，由一系列粉砂到奥陶系砂岩中的极粗粒级配区间组成。Wasatch组的砂岩层是PRB中部几个铀矿床的赋矿岩石。在这一区域内，在50至100英尺厚的砂岩透镜体中发现了矿化。在区域尺度上，成矿作用受砂岩内部相变化的局限和控制，包括砂岩单元变薄、粒度减小、粘土和有机质含量增加。Wasatch地层的最大厚度约为1600英尺，在PRB的南部和中部向西北倾斜1度至2.5度。

渐新世白河组覆盖在Wasatch组之上，并已被侵蚀从PRB的大部分地区剥离。这支部队的残骸露出在南瓜屁股上，以及PRB的最南端边缘。白河组由粘质砂岩、粘土岩、巨砾砾岩和凝灰岩沉积组成，可能是整个PRB南部铀源岩的主要来源。最年轻的沉积物由第四纪冲积砂和砾石组成，局部存在于较大的山谷中。当地也可以发现第四纪风成砂。

摩尔牧场项目区的目标是始新世Wasatch建造中的矿化。

摩尔牧场项目区的矿化赋存于瓦萨奇组下部的河流相砂岩中。上瓦萨奇地层的大部分已被侵蚀。砂岩为砂岩，细粒到粗粒，局部有钙质透镜。砂岩中含有少量的有机碳，这些有机碳以分散的碎片或细绳的形式出现。未蚀变砂岩一般为灰色，而蚀变砂岩因赤铁矿而呈褐色或粉红色，或因褐铁矿而呈淡黄色。

在寄主砂岩中，黄铁矿以多种形式存在。在未蚀变的砂岩中，黄铁矿以小到大的单一自面体晶体的形式出现，与磁铁矿、钛铁矿和其他黑色碎屑矿物共生。在蚀变砂岩中，黄铁矿通常不存在，但局部以褪色的、非常细粒的自面体晶体的形式出现。在矿化强烈或严重的地区，黄铁矿局部以块状、有光泽的晶体集合体的形式出现。

摩尔牧场项目区的地质与雷诺克里克北部和西南部资源区的地质相似，包括费利克斯和獾煤。矿化容矿砂层位于该煤层以下5-30英尺，地表以下200-350英尺深度。寄主砂岩厚80-150英尺。

摩尔牧场项目地区的铀矿化是怀俄明州滚动前缘砂岩矿床的典型特征。滚前型矿床的形成在很大程度上是一个地下水过程，当富含铀的含氧地下水与地下还原环境相互作用并沉淀铀时，就会发生这种过程。滚动前缘最有利的赋存岩石是具有大型含水层系统的渗透性砂岩。夹层泥岩、粘土岩和粉砂岩经常存在，并通过集中地下水流量帮助形成过程。矿化的几何形态主要受氧化还原界面上典型的前缘“C”字形或新月形构型的控制。前缘的最高等级部分位于蚀变前缘前方被降低的地面内的被称为“鼻部”的区域内。在鼻子前面，在溶液前沿的前缘，矿物质质量逐渐降低，在“渗漏”带内变得贫瘠。在被氧化(蚀变)的地面上，鼻部后面是被称为“尾部”的微弱矿化残留物，由于与页岩、碳质物质或其他渗透率较低的岩性有关，它们无法重新移动到鼻部。尾矿通常不受ISR的影响，因为铀通常发现于高度还原或不透水的地层中，因此很难浸出。

数据验证

用于摩尔牧场项目区资源评估的数据包括钻探图、横断面、地球物理测井和岩性测井，该测井由美国大公司康菲石油开发，意在将该地产开发为生产中心。在数据收集时使用了标准的行业方法。

将历史辐射测量数据的纸质记录输入电子表格。对于较高级别的截距，对放射性测井解释进行了抽查。

历史上的钻孔位置是通过绘制它们的坐标并对照原始地图进行核实的。然后，将历史钻孔位置坐标转换为与最近钻孔的北美基准(“NAD”)83坐标系相匹配。大约10%的历史钻孔被重新检查。

最近的钻孔数据包括钻柱高程、钻柱位置、矿化截距的品位和高程、井底高程以及使用现代测量等级GPS设备的位置。

为了验证历史数据，以前的业主已经通过偏移孔的方式进行了确认钻探。

由于不存在可供验证的历史岩心样本，2006年和2008年对摩尔牧场项目区进行了岩心钻探。对岩芯进行了分析，以核实历史数据，其中两个用于浸出测试。

2019年4月，WWC编写了一份关于摩尔牧场项目区资源的独立加拿大NI 43-101技术报告(WWC，2019a)。目前的资源估计在一定程度上是基于该报告。

矿产资源量估算

除非另有说明，资源估计数采用了以下主要假设：

GT等高线方法被用来估计摩尔牧场项目区的资源。GT等值线方法是目前应用最广泛、最可靠的铀滚动前缘矿床资源量估算方法之一。GT等高线方法的基础是GT(x级矿化厚度)值，这些值是使用放射性测井结果和适当的GT下限确定的，低于该下限的GT值被认为是零。然后在钻孔图上绘制GT值，并使用从岩屑和伽马异常的性质获得的滚动前沿数据相应地绘制GT等高线。资源量是从GT等值线边界内的面积计算的，考虑了DEF和矿带密度。

以下概述了摩尔牧场项目区使用的资源评估方法、一般参数和矿化下限。

表3：摩尔牧场项目区资源估算方法

根据矿化深度、平均品位、厚度和GT，TRS QP认为，摩尔牧场项目区的矿产资源可以通过ZR方法开采，长期铀价格为40美元/磅，估计采收率为80%，这与浸提测试结果一致（如适用），并且在铀ISC项目中是典型的。

铀不在公开市场上交易，许多私人销售合同也没有公开披露。UEC使用40美元/磅作为摩尔牧场项目区的预测铀价格。这是基于：（i）2022年2月底的长期合同价格，根据Cameco Resources的UxC和Trade Tech报告组合计算，该价格为43.88美元/磅;（ii）2022年2月底的现货价格（48.75美元/磅）;（iii）UxC的价格预测;和（iv）UEC对市场预期的理解。下表包含2021年第四季度UxC铀价格预测。

表4：UXC Q4 2021年铀价格预测(美元/磅U₃O₈)

在TRS QP看来，40美元/磅是一个保守的预测价格，原因如下：

出于上述原因，TRS QP还认为，QP认为40美元/磅的价格是合理的，用于确定截止日期和评估最终经济开采的合理前景。

摩尔牧场项目区测量、指示和推断的资源分类由钻孔数据的密度定义。更高的钻孔密度可以让人们对解释的矿位的形状和大小有更大的信心。下表详细介绍了每个摩尔牧场项目区资源估计中使用的资源分类标准。

表5：摩尔牧场项目区钻孔信息

矿化被解释为摩尔牧场项目区内的测量资源的原因有很多：

钻孔间距、众所周知的地下地质、众所周知的矿床模型、成功的生产和收集的各种数据结合在一起，导致作为TRS QP的WWC得出结论，上面列出的钻孔间距地区的矿化符合测量资源的定义。

摩尔牧场项目区的矿产资源单独估算。下表报告了摩尔牧场项目区测量和指示矿产资源的估计值。

表6：摩尔牧场项目区实测和指示矿产资源

下表报告了推断矿产资源的估计值。

表7：摩尔牧场项目区推断矿产资源

有关本文披露的矿产资源估计的详细信息可在TRS的第11章“矿产资源估计”中找到。

迄今为止已完成的财产和工作的现状

摩尔牧场项目区目前正在进行维护和维护，许可证续签程序已在公开通知中。

“公司”(The Company)’S有计划的工作

公司打算继续将摩尔牧场项目区保持在维护和维护模式中。

雷诺克里克ISR项目

以下对Reno Creek项目区(“Reno Creek项目区”)的技术和科学描述部分基于WWC(一家有资质的公司)于2022年3月31日编制的题为“S-K1300矿产资源报告怀俄明州资产ISR中心和辐条项目”的TRS。雷诺克里克项目区没有矿产储量，因此根据S-K1300的定义被认为是勘探阶段的财产，尽管有商业生产的历史。

属性说明

雷诺溪项目区位于怀俄明州坎贝尔县，位于十进制度下的北纬43.6796度、经度-105.7226的PRB范围内。雷诺溪项目区占地18,763英亩，包括PRB的全部(或部分)46个路段。

雷诺克里克项目区位于雷诺克里克北部和西南部资源区西北约5英里处。松树资源区位于许可资源区西南约5英里处，紧靠美国骇维金属加工387号公路和怀俄明州骇维金属加工50号交叉口东南方向，也被称为松树交叉口。必应资源区位于许可资源区以西约5英里处，毗邻怀俄明州骇维金属加工50号，位于松树路口以北3英里处。

图1：UEC项目区地图

所有权

雷诺克里克项目区由UEC拥有和运营。UEC已与拥有各种Reno Creek项目区边界内外的地面和矿产所有权的土地所有者签署了地面使用和准入协议，并收取了矿物租赁费。UEC还持有未获专利的BLM在该项目区的怀俄明州土地上的所有权和租赁权。

Reno Creek项目区的矿业权包括联邦管理的矿产(无专利矿脉主张)、怀俄明州矿产租赁权和(收费)私人矿产租赁权。联邦采矿要求是按照联邦和州法律进行标记和记录的，州矿物租约是通过向州土地委员会提交租约申请和适当费用获得的，收费矿物租约是通过与个人矿主谈判获得的。

表1：物业特性摘要

在Reno Creek项目区内，UEC在州土地上拥有四个怀俄明州铀矿租约，并对联邦(BLM)管理的矿产拥有549个无专利矿藏主张。BLM在Reno Creek项目区不管理地表权，只管理矿业权。UEC在Reno Creek项目区有36个收费(私人)矿产租约。

截至TRS生效日期，国家和私人租赁以及BLM采矿索赔申请付款是最新的。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

雷诺溪项目区位于怀俄明州坎贝尔县。这个县位于怀俄明州盆地的自然省，在PRB的南部。该遗址一般位于盆地向斜轴附近。PRB是西北大平原生态区的一部分，这是一个由页岩和砂岩组成的半干旱起伏平原，偶尔会出现对接。区域构造特征还包括西面的大角山，南面的卡斯珀拱门和东面的黑山。在里诺克里克项目区，风景以南瓜巴特斯为主。

雷诺克里克项目区的地形从一般平坦的山丘到平缓起伏的山丘，有许多包含短暂溪流的水系，解剖了雷诺克里克项目区。海拔在平均海平面以上约4,500至5,400英尺。

雷诺溪项目区内的植被主要是草原，还有山艾树。雷诺溪项目区位于大平原西北部混草生态区。在这些主要的植被群落之间，在短暂的水系内部和沿线，散布着草地和草甸草原，以及不太丰富的播种草地(改良牧场)。

PRB的Reno Creek项目区位于半干旱或草原气候。该地区的特点是冬季寒冷严酷，夏季炎热干燥。春天相对温暖潮湿，秋天凉爽。极端温度从冬天的-25华氏度到夏天的100华氏度不等。通常，“最后一次冻结”发生在5月下旬，“第一次冻结”发生在9月中旬至下旬。

PRB的年平均降雨量约为13英寸。在春季和初夏的几个月里，PRB容易发生严重的雷暴事件，而大部分降水都归因于这些事件。整个冬季都有降雪(每年大约40到50英寸)，但提供的水分比降雨少得多。

距离雷诺克里克项目区最近的社区是怀俄明州的莱特市，这是一个人口为1,644的小镇，位于怀俄明州骇维金属加工387和怀俄明州骇维金属加工59的交界处。吉列是当地一个主要的人口中心，有33,403人口和一个地区性机场。吉列位于90号州际公路沿线，位于雷诺克里克项目区的北部和东部，途经怀俄明州骇维金属加工59号(莱特正北)和怀俄明州骇维金属加工50号。埃杰顿和中西部的城镇位于纳特罗纳县，位于怀俄明州骇维金属加工387路上的雷诺克里克项目区西南约20至30英里处。

一条主要的南北铁路，BNSF铁路，主要用于运输煤炭，位于里诺克里克项目区以东，与怀俄明州骇维金属加工59平行。

勘探和日常行动所需的设备和用品可以从吉列和卡斯珀等人口中心获得。油气田的专用设备可能需要从怀俄明州以外的地方购买。

当地经济面向煤炭开采、石油和天然气生产以及牧场作业，为ISR的生产和加工作业提供了训练有素且有能力的工人队伍。工人们将居住在当地，每天通勤上班。

作为过去50年能源开发的结果，雷诺克里克项目区现有或附近(不到两英里)的电力、天然气和足够的电话和互联网连接。

UEC在怀俄明州骇维金属加工387和克拉克伦县公路的交叉口附近拥有40英亩土地，用于建设和运营未来的卫星设施。这块土地配备了仓库和办公室，电力，电话，水箱和生活垃圾处理。将钻一口井，为雷诺克里克项目区提供饮用水。

历史

铀是20世纪50年代初在PRB南部首次发现的。到20世纪50年代中后期，小型露天矿作业在PRB建立起来。早期的勘探和勘探包括地质测绘和伽马测量，这导致在Wasatch和Fort Union地层中发现了铀。自20世纪60年代以来，广泛的钻孔勘探被用来定位更深的铀矿化，以改进地质模型。

下表描述了雷诺克里克项目区的历史所有权和运营情况。

表2：雷诺克里克项目区的历史所有权和业务

许可和授权

雷诺溪项目区是完全允许通过WDEQ/LQD的。

地质背景、成矿作用和矿床

Reno Creek项目区位于PRB。PRB覆盖了怀俄明州东北部和蒙大拿州东南部的大部分地区，由一个由北向西北走向的大型不对称向斜组成，盆地轴线位于项目的西侧。PRB的西面是大角山和卡斯珀拱门，东面是黑山，南面是哈特维尔隆起和拉勒米山脉。PRB充填了从早古生代到新生代的海相、陆相和陆相沉积物。

在PRB内部，古新世联合堡组整合地覆盖在兰斯组之上，是一个河流沉积地层单元，由细粒到粗粒的砂岩组成，夹杂着粉砂岩、泥岩和碳质物质。在PRB的一些地区，联合堡队被分成两个成员，被确定为联合堡队的上成员和下成员。然而，弗洛雷斯将联邦堡分为三个成员：塔洛克人、勒波人和舌河成员(从老到年轻)；如下所示：