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Inc.(F/K/A KNS收购公司),第一留置权债务2023-12-310001487918OFS:债务和股权投资成员美国-公认会计准则:投资无关联发行人成员2023-12-310001487918顶尖信贷CLO 2020,附属票据2023-12-310001487918顶峰信贷CLO 2021有限公司,附属票据2023-12-310001487918顶尖信贷CLO 2022-1A,附属票据2023-12-310001487918战神L CLO,夹层债务-E类2023-12-310001487918霸菱CLO 2019-I有限公司,夹层债务-E类2023-12-310001487918营CLO xi有限公司夹层债务-E类2023-12-310001487918Bright twood Capital MM CLO 2023-1A,Ltd.,夹层债务-D类2023-12-310001487918布莱特伍德资本MM CLO 2023-1A,有限公司,夹层债务-E类2023-12-310001487918Bright twood Capital MM CLO 2023-1A,Ltd.,附属票据2023-12-310001487918OFS:Bright TwoodCapitalMMCLO20231ALtd.成员2023-12-310001487918Dryden 53 CLO,Ltd.,附属票据-收入2023-12-310001487918Dryden 53 CLO,Ltd.,附属注释2023-12-310001487918OFS:Dryden53CLOLtd.成员2023-12-310001487918Dryden 76 CLO,Ltd.,附属票据2023-12-310001487918Flatiron CLO 18,Ltd.,附属债券2023-12-310001487918麦迪逊公园基金XXIII有限公司,附属债券2023-12-310001487918麦迪逊公园融资XXIX有限公司,附属债券2023-12-310001487918门罗资本MML CLO X,Ltd.,夹层债务-E-R级2023-12-310001487918八角形投资伙伴39有限公司,附属债券2023-12-310001487918Park Avenue机构顾问CLO有限公司2021-1,夹层债务-E类2023-12-310001487918雷丁岭4,附注2023-12-310001487918赛艇会第二十二期融资有限公司,夹层债务-E类2023-12-310001487918THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.,附属票据2023-12-310001487918Trinitas CLO VIII,附属说明2023-12-310001487918风险投资45 CLO有限公司,夹层债务-E类2023-12-310001487918Wellfleet CLO 2018-2,附属说明2023-12-310001487918OFS:结构金融安全成员2023-12-310001487918合同Datascan Holdings,Inc.优先股2023-12-310001487918合同Datascan Holdings,Inc.普通股2023-12-310001487918OFS:合同数据扫描持有者IncMember2023-12-310001487918DRS影像服务,有限责任公司,普通股2023-12-310001487918主餐具,有限责任公司,次级债务2023-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,优先股2023-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,普通股2023-12-310001487918OFS:MasterCutleryLLCM成员2023-12-310001487918Pfanstiehl控股公司,普通股2023-12-310001487918TalentSmart Holdings,LLC,普通股2023-12-310001487918TRS服务,有限责任公司,优先股2023-12-310001487918TRS服务,有限责任公司,普通股2023-12-310001487918OFS:TRSServicesLLCM成员2023-12-310001487918OFS:VariableRateLoans成员2023-12-310001487918SS收购,有限责任公司12023-12-310001487918SS收购,有限责任公司22023-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,第一留置权债务SRT:最小成员数2023-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,第一留置权债务SRT:最大成员数2023-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,First Lien Debt(Revolver)SRT:最小成员数2023-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,First Lien Debt(Revolver)SRT:最大成员数2023-12-310001487918Kreg LLC,第一留置权债务SRT:最小成员数2023-12-310001487918Kreg LLC,第一留置权债务SRT:最大成员数2023-12-310001487918主餐具,有限责任公司,次级债务SRT:最小成员数2023-12-310001487918主餐具,有限责任公司,次级债务SRT:最大成员数2023-12-310001487918RumbleOn,Inc.,第一留置权债务SRT:最小成员数2023-12-310001487918RumbleOn,Inc.,第一留置权债务SRT:最大成员数2023-12-310001487918RumbleOn,Inc.,第一留置权债务2023-12-31000148791824 Seven Holdco,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp),第一留置权债务2022-12-310001487918AIDC IntermediateCo2,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918艾伦媒体,有限责任公司,第一留置权债务2022-12-310001487918All Star Auto Lights,Inc.第一留置权债务12022-12-310001487918All Star Auto Lights,Inc.第一留置权债务22022-12-310001487918OFS:All StarAutoLightsIncMember2022-12-310001487918Astro One收购公司,第二留置权债务2022-12-310001487918Asurion,LLC,第二留置权债务2022-12-310001487918Atlantis Holding,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Avison Young,第一留置权债务12022-12-310001487918Avison Young,第一留置权债务22022-12-310001487918OFS:Avison Young成员2022-12-310001487918BayMark Health Services,Inc.第二留置权债务2022-12-310001487918BayMark Health Services,Inc.,第二留置权债务(延迟提取)2022-12-310001487918OFS:BaymarkHealthServicesIncMember2022-12-310001487918BCPE North Star US Holdco 2,Inc.(F/K/A甜点控股),第二留置权债务2022-12-310001487918博卡家居护理控股公司,第一留置权债务(延迟提取)2022-12-310001487918博卡家居护理控股公司,第一留置权债务(Revolver)2022-12-310001487918博卡家居护理控股公司,普通股2022-12-310001487918OFS:BocaHomeCareHoldingsIncMember2022-12-310001487918Constellis Holdings,LLC,普通股2022-12-310001487918Convergint Technologies Holdings,LLC,第二留置权债务2022-12-310001487918创造科技,第一留置权债务2022-12-310001487918钻石体育集团,有限责任公司,第一留置权债务2022-12-310001487918钻石体育集团,有限责任公司,第二留置权债务2022-12-310001487918OFS:DiamondSportsGroup LLCM成员2022-12-310001487918东西部制造业,第一留置权债务2022-12-310001487918东西部制造业,第一留置权债务(延迟抽签)2022-12-310001487918OFS:东西方制造业成员2022-12-310001487918电子元器件国际公司,第二留置权债务2022-12-310001487918EnergySolutions,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC),第一留置权债务2022-12-310001487918Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC),第二留置权债务2022-12-310001487918Envocore Holding LLC(F/K/A LRI Holding,LLC),First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC),股权参与权2022-12-310001487918OFS:EnvocoreHoldingLLCFKALRIHoldingLLCM成员2022-12-310001487918Excelin Home Health,LLC,第二留置权债务2022-12-310001487918GGC航空航天公司Topco L.P.,普通股A类单位2022-12-310001487918GGC航空航天公司Topco L.P.,普通股B类单位2022-12-310001487918OFS:GGCAerospaceTopcoLPM成员2022-12-310001487918后藤集团(F/K/A LogMeIn,Inc.),第一留置权债务2022-12-310001487918遗产杂货商集团有限责任公司。(F/K/A Tony生鲜市场/Cardenas市场),第一留置权债务2022-12-310001487918荣誉HN Buyer Inc.,第一留置权债务2022-12-310001487918荣誉HN Buyer Inc,First Lien Debt(延迟抽奖)2022-12-310001487918荣誉HN Buyer Inc,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:HonorHNBuyerIncMember2022-12-310001487918Idera,第二留置权债务2022-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Inergex Holdings,LLC,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:InergexHoldingsLLCM成员2022-12-310001487918依凡提软件公司,第一留置权债务2022-12-310001487918JP Intermediate B,LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Kreg LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918Kreg LLC,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:KregLLCM成员2022-12-310001487918元资源,第一留置权债务2022-12-310001487918Metasource,第一留置权债务(延迟提取)2022-12-310001487918OFS:MetasourceMembers2022-12-310001487918米尔罗斯咨询公司,First Lien Debt2022-12-310001487918米尔罗斯咨询有限责任公司,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:MilroseConsultantsLLCM成员2022-12-310001487918One GI LLC,第一留置权债务2022-12-310001487918一家GI有限责任公司,第一笔留置权债务(延迟取款)2022-12-310001487918One GI LLC,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:OneGILLCM成员2022-12-310001487918Planet Bingo,LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings,LLC),第一留置权债务2022-12-310001487918PM收购有限责任公司,普通股2022-12-310001487918RC Buyer,Inc.,第二留置权债务2022-12-310001487918接待买家有限责任公司,第一留置权债务2022-12-310001487918Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security),第一留置权债务2022-12-310001487918Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security),第二留置权债务2022-12-310001487918OFS:RedstoneHoldco2LPFKARSA安全成员2022-12-310001487918RPLF Holdings,LLC(10),普通股2022-12-310001487918RumbleOn,Inc.,第一留置权债务2022-12-310001487918RumbleOn,Inc.,First Lien Debt(延迟提取)2022-12-310001487918RumbleOn,Inc.,认股权证2022-12-310001487918OFS:RumbleOnIncMember2022-12-310001487918哨兵中心控股有限责任公司,优先股2022-12-310001487918Signal Parent,Inc.第一留置权债务2022-12-310001487918春秋教育集团(F/K/A SSH Group Holdings,Inc.),第二留置权债务2022-12-310001487918SSJA减肥管理有限责任公司,第一留置权债务12022-12-310001487918SSJA减肥管理有限责任公司,第一留置权债务22022-12-310001487918SSJA减肥管理有限责任公司,第一留置权债务32022-12-310001487918SSJA减肥管理有限责任公司,第一留置权债务(Revolver)2022-12-310001487918OFS:SSJABariatricManagementLLCM成员2022-12-310001487918SS收购,有限责任公司,第一留置权债务2022-12-310001487918SS收购,有限责任公司,第一留置权债务(延迟提取)2022-12-310001487918OFS:SSAcquisitionLLCM成员2022-12-310001487918史泰博,Inc.第一留置权债务2022-12-310001487918STS运营公司,第二留置权债务2022-12-310001487918逃逸游戏,有限责任公司,第一留置权债务2022-12-310001487918The Escape Game,LLC,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:TheEscapeGameLLCM成员2022-12-310001487918Thryv,Inc.,第一留置权债务2022-12-310001487918Tolemar收购,Inc.,第一留置权债务2022-12-310001487918Tolemar收购,Inc.,First Lien Debt(Revolver)2022-12-310001487918OFS:TolemarAcquisitionINCMembers2022-12-310001487918TruGreen有限合伙,第二留置权债务2022-12-310001487918联合生物控股有限责任公司,优先股2022-12-310001487918联合生物控股有限公司,认股权证2022-12-310001487918OFS:UnitedBiologicsHoldingsLLCM成员2022-12-310001487918Wellful Inc.(F/K/A 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Holdings,Inc.普通股2021-12-310001487918OFS:合同数据扫描持有者IncMember2022-01-012022-12-310001487918OFS:合同数据扫描持有者IncMember2021-12-310001487918DRS影像服务,有限责任公司,普通股2022-01-012022-12-310001487918DRS影像服务,有限责任公司,普通股2021-12-310001487918主餐具,有限责任公司,次级债务2022-01-012022-12-310001487918主餐具,有限责任公司,次级债务2021-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,优先股2022-01-012022-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,优先股2021-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,普通股2022-01-012022-12-310001487918大师餐具,有限责任公司,普通股2021-12-310001487918OFS:MasterCutleryLLCM成员2022-01-012022-12-310001487918OFS:MasterCutleryLLCM成员2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings,Inc普通股2022-01-012022-12-310001487918Pfanstiehl Holdings,Inc普通股2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings,Inc普通股2022-12-310001487918TalentSmart Holdings,LLC普通股2022-01-012022-12-310001487918TalentSmart Holdings,LLC普通股2021-12-310001487918TalentSmart Holdings,LLC普通股2022-12-310001487918TRS服务公司优先股权2022-01-012022-12-310001487918TRS服务公司优先股权2021-12-310001487918TRS服务公司优先股权2022-12-310001487918TRS服务公司普通股权益2022-01-012022-12-310001487918TRS服务公司普通股权益2021-12-310001487918TRS服务公司普通股权益2022-12-310001487918OFS:TRSServicesLLCM成员2022-01-012022-12-310001487918OFS:TRSServicesLLCM成员2021-12-310001487918Us-gaap:InvestmentAffiliatedIssuerNoncontrolledMember2021-12-310001487918美国-GAAP:投资认可发行人成员2022-01-012022-12-310001487918美国-GAAP:投资认可发行人成员2021-12-310001487918美国公认会计准则:次要事件成员2024-02-282024-02-280001487918ofs:SBADebenturesMember美国公认会计准则:次要事件成员美国-GAAP:NotesPayableOtherPayable成员2024-03-012024-03-0100014879182023-10-012023-12-31 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,邮编:20549
表格10-K
(标记一) | | | | | |
x | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
| | | | | |
¨ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
委托文件编号:814-00813
OFS资本公司
(注册人的确切姓名载于其章程) | | | | | |
特拉华州 | 46-1339639 |
(述明或管辖 公司或组织) | (税务局雇主 识别号码) |
| |
瓦克路10号, 套房2500 芝加哥, 伊利诺伊州 | 60606 |
(主要执行办公室地址) | (邮政编码) |
注册人的电话号码,包括区号:
(847) 734-2000
根据ACT第12(B)节登记的证券: | | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | OFS | 纳斯达克全球精选市场 |
4.95%债券将于2028年到期 | OFSSH | 纳斯达克全球精选市场 |
根据ACT第12(G)节登记的证券:
无
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规则中定义的知名经验丰富的发行人。¨ 不是 x
如果注册人不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告,请用复选标记表示。¨ 不是 x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x*¨
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x*¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | |
大型文件服务器加速运行 | ¨ | 加速后的文件管理器 | ¨ |
非加速文件管理器 | ☒ | 规模较小的新闻报道公司 | ¨ |
| | 新兴成长型公司 | ¨ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编,第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估,该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐
如果证券是根据该法第12(B)条登记的,应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。¨
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。¨
勾选注册人是否为空壳公司(如法案第12 b-2条所定义) 是的 ¨ 没有 x
截至2023年6月30日,注册人非关联公司持有的注册人普通股投票权股份的总市值约为$102.6每股9.89美元,这是纳斯达克全球精选市场上普通股股票的最后报告销售价格。仅为计算此金额,不包括某些股东以及注册人的董事和执行人员持有的股份。2024年3月1日, 13,398,078注册人普通股的流通股,面值0.01美元。
以引用方式并入的文件
根据第14 A条规定向美国证券交易委员会提交的与注册人2024年股东年会相关的注册人最终委托声明的部分,通过引用并入本年度报告的第三部分,如本文所示。
目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
第一部分 |
第1项。 | 业务 | 4 |
项目1A. | 风险因素 | 28 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 62 |
项目1C。 | 网络安全 | 62 |
第二项。 | 属性 | 63 |
第三项。 | 法律诉讼 | 63 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 63 |
|
第II部 |
第5项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 64 |
第6项。 | 已保留 | 73 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 74 |
项目7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 96 |
第8项。 | 财务报表和补充数据 | 98 |
第9项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 164 |
项目9A。 | 控制和程序 | 164 |
项目9B。 | 其他信息 | 164 |
项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 164 |
|
第III部 |
第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 165 |
第11项。 | 高管薪酬 | 165 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 165 |
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事的独立性 | 165 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 165 |
|
第IV部 |
第15项。 | 展品和财务报表附表 | 166 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 168 |
签名 | 169 |
OFS®,OFS Capital®,OFS学分®和HPCI卡®是Orchard First Source Asset Management LLC的注册商标。OFS资本管理公司™是Orchard first Source Asset Management有限责任公司的商标。本年度报告中以Form 10-K格式提及的所有其他商标或商号均为其各自所有者的财产。
定义的术语
在本报告中,我们使用了“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的公司”和“本公司”来指代OFS Capital Corporation。我们还在本报告中使用了其他几个术语,这些术语的解释或定义如下: | | | | | |
术语 | 解释或定义 |
1940年法案 | 1940年修订的《投资公司法》 |
调整后的NII | 在非公认会计原则的基础上计算和列报的财务指标,代表不包括资本利得奖励费用的净投资收入。 |
管理协议 | 公司与OFS服务公司于2012年11月7日签订的管理协议 |
顾问法 | 1940年投资顾问法案,经修订 |
关联帐户 | 由OFS Advisor或OFS Advisor的附属公司管理的公司以外的帐户 |
附属基金 | 某些其他基金,包括由OFS Advisor或由OFS Advisor控制、控制或共同控制的注册投资顾问管理的其他BDC和注册投资公司 |
年度分配要求 | 在每个课税年度,向我们的股东分配至少90%的ICTI |
ASC | 财务会计准则委员会发布的会计准则编撰 |
ASC主题820 | ASC主题820, 公允价值计量和披露 |
ASU | 会计准则更新,由财务会计准则委员会发布 |
BDC | 《1940年法案》下的商业发展公司 |
BLA | 商业贷款协议,经修订,与加州银行,作为贷款人,这为公司提供了一个高级担保循环信贷设施 |
法国巴黎银行贷款 | 经修订的有抵押循环信贷融资,根据经修订的循环信贷和担保协议,由OFSCC-FS、贷款人(不时为协议各方)、法国巴黎银行(作为行政代理人)、OFSCC-FS Holdings,LLC(作为股权持有人)、本公司之间发行本金总额最高为150,000,000美元的借款,作为服务机构,花旗银行,N.A.,作为抵押品代理,Virtus Group,LP作为抵押品管理人 |
冲浪板 | 公司董事会 |
加州银行信贷安排 | 一项高级有抵押循环信贷安排(经修订),由加利福尼亚银行(前称太平洋西部银行)作为贷款人,向本公司提供本金总额最高为25,000,000美元的借款 |
克罗 | 抵押贷款债券 |
代码 | 1986年国内收入法,经修订 |
公司 | OFS Capital Corporation及其合并子公司 |
水滴 | 股息再投资计划 |
EBITDA | 未计利息、税项、折旧及摊销前收益 |
《交易所法案》 | 经修订的1934年证券交易法 |
FASB | 财务会计准则委员会 |
公认会计原则 | 美国普遍接受的会计原则 |
HPCI卡 | Hancock Park Corporation Income,Inc.,一家马里兰州的公司和未交易的BDC,OFS Advisor担任其投资顾问 |
ICTI | 投资公司应纳税所得额,一般为一般收入净额加上短期资本收益净额,超过长期资本损失净额 |
指示性价格 | 市场报价、定价服务的价格或经纪人或交易商的出价 |
投资咨询协议 | 公司与OFS Advisor于2012年11月7日签订的投资咨询和管理协议 |
伦敦银行同业拆借利率 | 伦敦银行间同业拆借利率 |
NAV | 资产净值。资产净值的计算方法为综合总资产减去综合总负债,可按总额或每股计算。 |
贷款费用净额 | 在贷款有效期内递延并确认为收入的费用的累计数额,如发起费、折扣、保费和修改费 |
OCCI | OFS Credit Company,Inc.,一家特拉华州公司,以及一家非多元化封闭式管理投资公司,OFS Advisor担任其投资顾问 |
OFS | OFSAM控股公司、其直接和间接子公司以及某些关联公司的集体活动和运营 |
| | | | | |
术语 | 解释或定义 |
OFS顾问 | OFS Capital Management,LLC,OFSAM的全资子公司,根据Advisers Act注册投资顾问,主要专注于中端市场贷款和广泛银团贷款的投资,CLO和其他结构性信贷投资的债务和股权头寸 |
OFSC | Orchard First Source Capital,Inc.,OFSAM的全资子公司 |
OFS服务 | OFS Capital Services,LLC,OFSAM的全资子公司和OFS Advisor的附属公司 |
OFSAM | Orchard First Source Asset Management,LLC,OFSAM Holdings的子公司,为美国公司提供资本和杠杆融资解决方案的全方位服务提供商 |
OFSAM控股公司 | Orchard First Source Asset Management Holdings,LLC,一家由资产管理业务组成的控股公司,包括OFS Advisor,一家主要专注于中端市场贷款和广泛银团贷款投资的注册投资顾问,CLO和其他结构性信贷投资的债务和股权头寸,以及OFS CLO Management,LLC和OFS CLO II Management,LLC,每一家都是注册投资顾问,主要专注于广泛银团贷款的投资 |
OFSCC-FS | OFSCC-FS,LLC,公司的间接全资子公司 |
OFSCC-FS资产 | 公司通过OFSCC-FS持有的资产 |
OFSCC-MB | OFSCC-MB,Inc.,根据守则C分节征税的全资子公司,通常持有作为直通实体征税的公司股权投资 |
OID | 原始发行折扣 |
订单 | 美国证券交易委员会发出的豁免济助令,允许我们在符合某些条件的情况下,以符合我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素的方式,与关联基金共同投资于投资组合公司。 |
父级 | OFS资本公司 |
PIK | 实物支付、非现金利息或股息,作为产生收入的贷款或股权担保之外的应付款项 |
投资组合公司投资 | 对投资组合公司的债务或股权投资。投资组合公司投资不包括结构性金融证券 |
最优惠利率 | 美国最优惠利率 |
大米 | 守则所指的受规管投资公司 |
SBA | 美国小企业管理局 |
SBIC | 根据SBA小型企业投资公司计划获得许可的基金 |
SBIC收购 | 公司于2013年12月4日收购SBIC I LP和OFS SBIC I GP,LLC的剩余所有权权益 |
SBIC I LP | OFS SBIC I,LP,公司的全资子公司SBIC |
美国证券交易委员会 | 美国证券交易委员会 |
证券法 | 经修订的1933年证券法 |
软性 | 有担保的隔夜融资利率 |
人员配置协议 | OFS Services与OFSC于2012年11月7日签订的人员编制和企业服务协议 |
股票回购计划 | 《交易法》第10B-18条规定的公开市场普通股股票回购计划 |
结构性金融证券 | CLO夹层债务、CLO次级票据和CLO贷款积累安排证券 |
无担保票据 | 2023年9月到期的无担保票据、2025年4月到期的无担保票据、2025年10月到期的无担保票据、2026年10月到期的无担保票据、2026年2月到期的无担保票据和2028年10月到期的无担保票据 |
2025年4月到期的无担保票据 | 公司本金总额为5,000万美元,本金为6.375%的债券,将于2025年4月30日到期,于2021年3月12日赎回 |
2026年2月到期的无担保票据 | 公司本金总额为1.25亿美元、2026年2月10日到期的4.75%债券 |
2025年10月到期的无担保票据 | 本公司本金总额为4,850万美元、于2025年10月30日到期的6.5%债券,于2021年3月12日赎回 |
2026年10月到期的无担保票据 | 公司本金总额5,430万美元,本金5.95%,2026年10月31日到期,于2021年11月22日赎回 |
| | | | | |
术语 | 解释或定义 |
2028年10月到期的无担保票据 | 公司本金总额为5500万美元的债券,本金为4.95%,2028年10月31日到期 |
2023年9月到期的无担保票据 | 本公司本金总额2,500万美元、于2023年9月30日到期、本金6.25%的债券,于2021年11月1日赎回 |
第I部分
在本10-K表格年度报告中,除另有说明外,术语“OFS Capital”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”指的是OFS资本公司及其合并子公司。
项目1. 业务
一般信息
我们是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司,根据1940年的法案,我们已选择被视为BDC,该法案对我们的投资组合施加了某些投资限制。我们的投资目标是为我们的股东提供当期收入和资本增值,主要是通过债务投资,其次是股权投资。我们的投资战略是维持主要专注于美国中端市场公司的信贷投资组合。我们使用术语“中端市场”是指可能表现出以下一种或多种特征的公司:员工数量在150人到2000人之间;收入在1500万美元到3亿美元之间;年度EBITDA在500万美元到5000万美元之间;一般来说,由私募股权公司或所有者/经营者拥有的私人公司;企业价值在1000万美元到5亿美元之间。有关我们如何定义中端市场的更多信息,请参阅-投资准则/准则。”
我们的投资策略主要集中于对美国中端市场公司的投资,包括对优先担保贷款的投资,包括第一留置权、第二留置权和统一评级贷款,以及对次级贷款的投资,其次是普通股、优先股和其他股本证券的投资。我们的投资可能是直接发起的,也可能是在美国杠杆贷款市场的二级基础上购买的,以获得广泛的银团贷款(定义如下)。作为BDC,我们不得收购1940年法案规定的“合格资产”以外的任何资产,除非在进行收购时,根据1940年法案的定义,我们的资产中至少有70%是合格资产(某些有限的例外情况)。符合条件的资产包括对“符合条件的投资组合公司”的投资。根据美国证券交易委员会的相关规则,“符合资格的投资组合公司”一词包括所有非上市公司、其证券不在全国性证券交易所上市的公司,以及某些已在全国性证券交易所上市且市值低于2.5亿美元的上市公司,每种情况下的组织地都在美国。相反,我们可能会将高达30%的投资组合投资于机会性投资,否则不符合BDC规定的资格。具体地说,作为这一30%篮子的一部分,我们可能会考虑投资于根据1940年法案的某些例外情况运营的投资基金和类似投资基金的顾问,以及位于美国境外的中间市场投资组合公司的债务或股权投资,以及不符合合格投资组合公司定义的上市公司的债务和股权投资,因为它们的公开交易股权证券的市值超过1940法案规定的水平。我们已经并可能继续对结构性金融证券和其他不符合条件的资产进行机会性投资(下文讨论),这与我们的投资战略一致。截至2023年12月31日和2022年12月31日,我们的投资中分别约有81%和80%是合格资产。
截至2023年12月31日,我们的债务投资组合在44家投资组合公司的公允价值总计2.513亿美元,其中81%和19%分别由第一留置权贷款和第二留置权贷款组成。截至2023年12月31日,我们在15家投资组合公司的股权投资公允价值总计8990万美元,我们21项结构性金融证券投资的公允价值总计7900万美元。
我们在一定程度上通过OFSCC-FS执行我们的投资战略,该机构于2019年6月20日建立了BNP贷款机制,提供高达1.5亿美元的借款。2022年6月24日,我们修订了法国巴黎银行贷款机制,其中包括:(I)将再投资期限从2022年6月20日延长三年至2025年6月20日;以及(Ii)将到期日从2024年6月20日延长至2027年6月20日。就独立而言,截至2023年和2022年12月31日,OFSCC-FS分别持有约158.3美元和1.737亿美元的资产,分别约占我们合并总资产的634%和33%。
我们还通过投资结构性金融证券来执行我们的投资策略。我们相信,鉴于OFS Advisor在结构性信贷和CLO管理方面的专业知识,它在对结构性金融证券进行机会主义投资方面具有得天独厚的优势,我们通过这些投资目标是有吸引力的风险调整后回报。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内,我们分别购买了760万美元和4320万美元的结构性金融证券。
从历史上看,我们一直通过SBIC I LP执行我们的投资战略,SBIC I LP是SBA SBIC计划下的许可证获得者。作为我们继续专注于向规模较大的借款人提供第一留置权优先担保贷款的计划的一部分,我们相信这将改善我们的整体风险状况,SBIC I LP一直在计划到期日之前偿还其未偿还的SBA债券。2024年3月1日,SBIC I LP全额偿还了总计3,190万美元的未偿还SBA债券,并请求SBA批准交出其作为SBIC经营的许可证。看见“项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--最近的事态发展。”
一般情况下,BDC不得产生债务,除非在紧接借款后,该公司对总借款的资产覆盖率至少为200%(即债务金额不得超过我们资产价值的50%)。然而,1940年法令第61(A)(2)条允许BDC在满足特定条件的情况下,在发行优先证券(即债务金额不得超过我们资产价值的662/3%)时,遵守最低150%的资产覆盖比率。
2018年5月3日,我们的董事会,包括1940年法案第57(O)节中所定义的“所需多数”,批准了1940年法案第61(A)(2)节中提出的经修改的资产覆盖要求的申请。因此,自2019年5月3日起,我们的最低要求资产覆盖率从200%降至150%。看见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,我们从2019年5月3日起接受150%的资产保险。此外,自2013年11月26日起,我们获得了美国证券交易委员会的豁免,将我们的小企业管理局担保债券排除在1940年法案法定资产覆盖比率中优先证券的定义之外。
与我们保持杠杆信贷投资组合的战略一致,截至2023年12月31日和2022年12月31日,我们的未偿债务总额分别为3.024亿美元和3.356亿美元,法定资产覆盖率分别为160%和163%。
根据《守则》第M分节,我们已选择在税务方面被视为RIC。为了继续有资格享受RIC的税收待遇,我们必须满足某些收入来源和资产多元化的要求。根据这次选举,我们通常不需要为作为股息分配给股东的任何收入缴纳公司税。
我们的投资活动由OFS Advisor管理,并由我们的董事会监督,其中大多数是独立于我们、OFS Advisor及其附属公司的。根据投资咨询协议,我们同意向OFS Advisor支付基于我们总资产(不包括现金和现金等价物,但包括用借入资金购买的资产和包括任何合并实体拥有的资产)的平均价值的年度基本管理费,以及基于我们的投资业绩的激励费。OFS Advisor还担任其他基金的投资顾问,包括HPCI和OCCI。此外,OFS Advisor还为各种基金提供咨询和次级咨询服务,其中包括:(I)CIM Real Estate Finance Trust,Inc.的全资子公司CMFT Securities Investments,LLC,CIM Real Estate Finance Trust,Inc.是一家符合房地产投资信托资格的公司,以及(Ii)CIM Real Assets&Credit Fund,这是一家根据1940年法案进行外部管理的注册投资公司,作为区间基金运营,主要投资于房地产、信贷和相关投资的组合。请参阅“第1A项。风险因素-与OFS Advisor及其附属公司相关的风险-我们存在与OFS Advisor或其附属公司可能对其他客户承担的义务有关的潜在利益冲突。
此外,我们还与OFS Services签订了一项管理协议。根据吾等的管理协议,吾等已同意就OFS Services履行其在管理协议下的责任而产生的间接费用及其他开支,向OFS Services偿还我们的可分配部分(视乎董事会的审核及批准而定)。请参阅“-管理和其他协议-管理协议。”
关于OFS和我们的顾问
OFS是一家为美国公司提供资本和杠杆融资解决方案的全方位服务提供商。截至2023年12月31日,OFS拥有51名全职员工。OFS总部设在伊利诺伊州芝加哥,并在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶设有办事处。根据人员配备协议,OFSC向OFS Advisor提供经验丰富的投资专业人员,并允许OFS Advisor接触OFS及其附属公司的高级投资人员。人员配置协议还允许OFS Advisor访问OFS及其附属公司在其正常业务过程中产生的交易流程,并承诺OFS Advisor投资委员会的成员以这一身份服务。
我们的投资活动由我们的投资顾问OFS Advisor管理。OFS Advisor负责寻找潜在投资,对潜在投资和股权赞助商进行研究和尽职调查,分析投资机会,构建投资结构,并持续监控我们的投资和投资组合公司。作为我们的投资顾问,OFS Advisor根据其分配政策,在一段时间内公平地在我们和任何其他客户之间分配投资机会。看见“监管--先发制人的救济。”OFS Advisor是根据《顾问法》注册的投资顾问,也是OFSAM的全资子公司。
我们与OFS Advisor的关系受《投资咨询协议》管辖并依赖于该协议,可能会受到利益冲突的影响;请参阅“第1A项。风险因素--与OFS Advisor及其附属公司相关的风险。OFS Advisor为我们提供咨询服务,以换取基本管理费和激励费。看见“管理和其他协议--投资咨询协议”。我们的基本管理费包括用借入的资金购买的资产和任何合并实体拥有的资产;因此,当我们发生债务或使用杠杆时,OFS Advisor将受益。我们的董事会负责通过监督OFS Advisor如何解决与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护股东的利益。虽然我们的董事会不会审查或批准每一个
我们的独立董事会定期审查OFS Advisor的服务和费用,以及其投资组合管理决策和投资组合业绩。
OFS Advisor利用OFS专业人员的交易发起和采购、信贷承保、尽职调查、投资结构、执行、投资组合管理和监控经验。OFS的高级管理团队,包括Bilal Rashid和Jeffrey A.Cerny,为OFS Advisor提供服务。这些经理在投资界建立了广泛的关系网,平均拥有25年以上投资中端市场公司债务和股权证券的经验。此外,这些经理在投资构成我们主要关注点的资产方面拥有丰富的经验,并在投资中端市场公司所有级别的资本结构方面拥有专业知识。
竞争优势和核心能力
深度管理团队在投资周期的所有阶段和资本结构的所有级别都有经验。我们由OFS Advisor管理,通过与OFSC签订的人员配备协议,OFS Advisor可以获得OFS投资专业人员的资源和专业知识。截至2023年12月31日,OFSC聘用的OFS信贷和投资专业人士(包括所有投资委员会成员)平均拥有超过15年的投资经验,具有强大的机构背景。
投资能力。 在我们的信贷安排下,股票和债券发行的净收益以及借款能力应该会为我们提供足够的资本,用于部署到我们目标资产类别的新投资机会中。
支持整个投资周期的可扩展基础设施。我们相信,我们的贷款获取、发起和采购、承销、行政和管理平台是可扩展的(即可以在满足业务增长需求的时间框架内以经济高效的方式进行扩展)。我们的平台不仅包括来源和采购,还包括一个严密的信用监控系统。我们相信,我们的谨慎做法,包括由经验丰富的专业团队不断进行审查和分析,应使我们能够及早发现问题,并在借款人面临困难的流动性限制之前为他们提供帮助。
广泛的贷款来源能力。 OFS Advisor使我们能够访问OFS的交易流程。我们相信,OFS作为中端市场贷款平台已有25年的历史,与潜在借款人和其他贷款人建立了广泛的关系,其市场地位使其成为许多赞助商和其他交易来源的领先贷款人,特别是在目前服务不足的贷款环境中。
以高水平的服务和运营为导向进行组织。我们为我们的投资组合公司提供特定客户和创造性的融资结构。根据我们向中端市场公司提供贷款和投资的经验,我们认为,我们的目标中端市场公司以及我们可能追求的赞助团体,比历史上更习惯于参与大宗商品类贷款交易的其他服务提供商所提供的服务、创造力和知识水平更高。
严格的信用分析和审批程序。OFS Advisor利用OFS既定的、纪律严明的投资流程来审查贷款机会、安排交易结构和监控投资。OFS Advisor采用纪律严明的贷款方法,通过有效的承保、全面的尽职调查、结构设计以及在适当情况下执行限制性债务契约,努力将信贷损失降至最低。
我们的管理员
我们没有任何直接员工,我们的日常投资运营由OFS Advisor管理。我们有一名首席执行官、首席财务官、首席合规官、首席会计官、公司秘书,在必要的情况下,我们的董事会可能会选择任命更多的高级管理人员。我们的人员是OFSC的雇员,OFSC是OFS Advisor的附属公司,我们根据管理协议支付部分补偿给我们的人员。我们所有的执行官员也都是OFS Advisor的官员。
OFS服务是OFS Advisor的附属公司,为我们的运营提供必要的管理服务。OFS Services为我们提供办公设施和设备、必要的软件许可证和订阅以及此类设施的文书、簿记和记录服务。OFS Services监督我们的财务报告,并准备我们提交给股东的报告以及所有其他要求提交给美国证券交易委员会或任何其他监管机构的报告和材料。OFS Services还管理我们资产净值的确定和公布、我们纳税申报单的准备和归档,以及一般情况下监督我们的费用支付情况以及其他人向我们提供的行政和专业服务的表现。OFS Services可能会聘请第三方协助向我们提供行政服务。如果OFS服务将其任何职能外包,我们将直接支付与此类服务相关的费用。
市场机遇
我们的投资战略主要集中在对美国中端市场公司的投资。我们认为中端市场具有吸引力,原因如下:
庞大的目标市场。根据国家中端市场中心的数据,截至2023年第四季度,美国约有20万家公司的年收入在1000万美元至10亿美元之间。我们认为,这些中端市场公司代表着美国经济的一个重要增长部分,通常需要大量资本投资才能实现增长。自OFS成立以来,中端市场公司一直是OFS投资组合公司的主体,截至2023年12月31日,按公允价值计算,中端市场公司占我们投资组合的64%。我们相信,这一细分市场将继续为我们带来巨大的投资机会。
准入门槛高的专业贷款要求。 我们认为,有几个因素导致许多美国金融机构不适合向美国中端市场公司放贷。例如,根据我们管理团队的经验,在美国,向私营中端市场公司放贷通常比向大公司放贷更劳动密集型,因为每笔投资的规模较小,且此类公司的信息分散,(B)需要与中端市场的需求和经济限制相一致的尽职调查和承保做法,以及(C)可能还需要贷款人进行更广泛的持续监督。其结果是,中端市场公司历来只得到有限的贷款界群体的服务。由于中端市场公司贷款人面临的独特挑战,我们认为,新贷款人必须克服较高的进入门槛。
对债务资本的强劲需求。我们认为,私募股权公司拥有大量承诺但未催缴的资本,其中很大一部分可用于在美国投资。根据市场情况,我们预计未来几年大量无资金支持的收购承诺将推动对杠杆收购的需求,这反过来应为我们创造杠杆贷款机会。
竞争
我们的主要竞争对手包括公共和私人基金、其他商业发展中心、商业和投资银行、商业金融公司,以及在一定程度上提供另一种融资形式的私募股权和对冲基金。我们的许多竞争对手比我们大得多,并且拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。这些竞争对手中的许多人与我们有相似的投资目标,这可能会造成对投资机会的额外竞争。一些竞争对手可能拥有较低的资金成本和我们无法获得的资金来源,这可能会在我们的投资机会方面对我们造成竞争劣势。此外,我们的一些竞争对手可能具有更高的风险容忍度或不同的风险评估和投资策略,这可能使他们能够考虑更广泛的投资种类,并建立比我们更多的关系。此外,我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制,也不受我们必须满足的分销和其他要求的限制,以保持我们的RIC地位。
我们预计将继续利用OFS的投资专业人员的专业知识,我们可以联系他们来评估投资风险,并为我们在投资组合公司的投资确定适当的定价。此外,我们预计OFS及其附属公司的高级成员之间的关系将使我们能够了解并有效地与我们寻求投资的行业中有吸引力的中端市场公司竞争融资机会。看见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻求投资机会,这可能会减少回报并导致损失”获取有关我们面临的竞争风险的更多信息。
投资标准/准则
我们的投资目标是为我们的股东提供当期收入和资本增值,主要是通过债务投资,其次是股权投资。我们专注于优先担保贷款的投资,包括第一留置权、第二留置权和单位贷款,以及次级贷款,以及较小程度的普通股、优先股和结构性金融证券。特别是,我们认为,结构性股权和债务投资(即通常是优先担保的单位贷款,通常有权证覆盖范围,有时是在没有财务保荐人的公司中)代表着一个强大的相对价值机会,为借款人提供了与一个贷款人打交道的便利,这可能会导致我们获得比我们在传统的多批结构下预期获得的更高的混合利率。我们预计,我们对投资组合公司的股权证券的投资,如认股权证、优先股、普通股和其他股权权益,将主要与我们对这些公司的债务投资一起进行。一般来说,我们预计不会对OFS Advisor确定为不良投资的公司或证券进行投资(例如已经历违约或有重大违约可能性的贴现债务工具),但对我们投资组合公司的后续投资除外。我们打算通过整合广泛行业的多元化投资组合,继续产生强劲的风险调整后净回报。
我们通过OFS与金融机构、私募股权赞助商、投资银行、顾问和律师组成的网络,以及我们在OFS向中端市场公司提供贷款的25年历史中开发的借款人专有数据库,瞄准美国中端市场公司。典型的目标借款人将表现出以下某些特征:
•雇员人数在150至2,000人之间;
•收入在1500万美元到3亿美元之间;
•年度EBITDA在500万美元至5000万美元之间;
•由私募股权公司或所有者/经营者拥有的私人公司;
•企业价值在1000万至5亿美元之间;
•高效、经验丰富的管理团队;
•可防御的市场份额;
•稳健的历史财务业绩,包括稳定的现金流;
•经常性收入高;
•客户、市场、产品和地理位置的多样性;以及
•差异化的产品或服务。
虽然我们认为上述特征对于识别和投资潜在的投资组合公司很重要,但并非每个潜在的投资组合公司都能满足所有这些标准。
尽职调查和投资流程概述
我们采用了全面和纪律严明的承保和尽职调查程序,根据既定的信贷政策和程序进行,并专注于投资回收。我们的过程涉及对潜在投资组合公司的市场、运营、财务和法律地位以及未来前景的全面分析。除了我们自己的分析之外,我们还可以使用第三方的服务来进行环境审查、收益质量报告、行业调查、关键经理的背景调查和保险审查。
我们寻求投资于那些拥有经验和激励管理团队、稳定和可预测的现金流以及可防御的市场地位的公司。我们承保我们的大部分投资,预期我们将持有这些投资数年,并在适用的情况下相应地构建和记录我们的投资。
我们的尽职调查和承保流程通常涉及以下要素(尽管某些要素可能不包括在每个尽职调查承诺中):
潜在投资组合公司特征-专注于公司收入和现金流的主要驱动因素,包括:(I)公司的主要产品和服务;(Ii)客户和供应商的集中度和合同关系;(Iii)公司管理的深度、广度和质量,以及管理团队获得股权激励的适当补偿程度;以及(Iv)任何影响公司的监管、劳工或诉讼事项。
行业和竞争概述-评估:(I)行业规模和公司在其中的地位;(Ii)增长潜力和进入壁垒;(Iii)可能影响行业的政府、监管或技术问题;以及(Iv)与行业相关的周期性或季节性风险。
财务分析-分析公司的历史财务业绩,重点是:(I)随着时间的推移所经历的实际经营趋势,以预测未来的业绩,包括各种敏感的业绩情景;(Ii)关注此类情景下的预计现金流、偿债范围和杠杆倍数;以及(Iii)鉴于此类敏感的业绩情景,对企业估值和债务偿还/投资回收前景的评估。
投资文件-鉴于我们在资本结构中的地位,我们专注于获得现有的最佳法律保护,酌情包括:(I)金融契约;(Ii)抵押品留置权和股票质押;(Iii)审查其他潜在投资组合公司债权人的贷款文件;以及(Iv)债权人之间的协议谈判。
投资组合审查/风险监控
我们认为积极的投资组合监控是我们投资过程中至关重要的一部分,我们受益于OFS开发的投资组合管理系统,该系统包括每日、每周、每月和季度组件,并涉及对我们投资组合中的每个公司的业绩进行全面审查。作为投资组合管理流程的一部分,OFS Advisor对我们的每项投资进行持续的风险评估,并根据OFS专有的内部评级表为每项债务投资分配信用评级。
我们的债务投资在发起或购买时通常被赋予3级评级。我们根据借款人偿债能力的相关信息,将债务投资归类为以下风险类别:
1(低风险)-债务投资的资产质量和流动性大多令人满意,以及良好的杠杆能力。它保持着可预测和强劲的运营现金流。投资组合公司的运营、资产负债表和行业的趋势和前景是中性到有利的。抵押品在适当的情况下保持了价值,并将能够及时清算。总体而言,风险评级为1的债务投资被认为是投资级质量。
2(低于平均风险)-债务投资具有可接受的资产质量、适度的过剩流动性和适度的杠杆能力。它可能有一些财务/非财务上的弱点,但这些弱点被优势所抵消;然而,信贷显示出来自运营的充足的现金流。投资组合公司的运营、资产负债表和行业的趋势和前景总体上是积极的或中性的或略有负面的。抵押品在适当的情况下保持了价值,并能够及时成功清算。
3(平均)-债务投资具有可接受的资产质量,流动性有点紧张,杠杆能力最低。它的特点有时是来自运营的可接受现金流。在不利的市场条件下,偿债可能会给借款人带来困难。投资组合公司的运营和资产负债表的趋势和状况是中性到略有负面的。
4(特别提及)-债务投资没有本金或利息损失,也不会损失本金或利息,但它存在信用缺陷或潜在弱点,值得管理层密切和持续关注。投资组合公司的业务和/或资产负债表显示出不利的趋势或恶化,虽然严重,但尚未达到危及债务清算的地步。这些弱点通常被借款人认为在正常的业务过程中是可以纠正的,但如果不检查或纠正,可能会削弱资产或不能充分保护我们的信用状况。
5(不合标准)--债务人或抵押品(如有)的当前企业价值或偿付能力对债务投资的保护不足。根据客观证据,投资组合公司存在明确的弱点,例如收入和现金流经常性或大幅下降。这些资产的特点是,如果缺陷得不到纠正,我们可能会蒙受损失。清算不及时的可能性(例如,破产或丧失抵押品赎回权)需要不符合标准的分类,即使损失的可能性很小。
6(可疑)--债务投资具有被归类为不合标准的债务投资的所有固有弱点,另外一个因素是,这些弱点明显到了根据目前存在的事实、条件和价值完全收回或清算的程度,被认为是不确定的。可疑资产出现亏损的可能性很高,但由于某些可能加强该资产的重要和合理具体的待决因素,其估计损失的分类将被推迟,直到能够确定其更确切的状态。
7(损失)-债务投资被认为几乎完全无法收回,其价值如此之小,以至于没有理由继续作为一项资产。它通常是一种不再得到运营公司支持的信贷,是指我们的大部分资产已被清算或出售,而少数资产仍需在数月甚至数年内出售的信贷,或者是一种预计剩余收款将微乎其微的信贷。
看见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--风险监测”按风险类别对我们的债务投资进行分类。
投资委员会
OFS Advisor的预分配投资委员会、广泛辛迪加投资委员会、结构性信贷投资委员会和中间市场投资委员会(统称为“顾问投资委员会”)负责OFS Advisor顾问客户的整体资产配置决定和投资评估和审批。
由Richard Ressler(主席)、Jeffrey A.Cerny、Kyde Sharp和Bilal Rashid组成的中间市场投资委员会负责评估和批准我们进行的所有债务和股权投资,包括对我们的最终资产配置。
广泛银团投资委员会由Ressler先生(主席)、Rashid先生、Cerny先生和Kenneth A.Brown先生组成,协助审查和评估我们提供的广泛银团贷款的潜在投资。
结构性信贷投资委员会由Ressler先生(主席)、Rashid先生、Cerny先生、Brown先生和Glen Ostrander先生组成,协助审查和评估我们在结构性金融证券投资方面的潜在投资。
分配前投资委员会由Ressler先生(主席)、Rashid先生、Cerny先生、Ostrander先生、Tod K先生组成。Reichert和Manish Rajguru负责确定潜在投资是否适合分配给OFSAM注册投资顾问子公司(包括OFS Advisor)管理的一个或多个客户,以及在顾问客户群中分配此类投资。
广泛银团投资委员会、结构性信贷投资委员会和预分配投资委员会不负责中间市场投资委员会对我们投资的投资批准或与我们投资相关的最终资产分配决策。
顾问投资委员会采用的程序旨在将委员会成员的不同经验和观点带入投资过程。中端市场投资委员会致力于提供投资一致性,并遵守我们的核心投资理念和政策。中间市场投资委员会还确定适当的投资规模,并对我们的投资实施持续监控要求。
在某些情况下,管理层可能会在投资前寻求董事会的批准。除了审查投资外,中间市场投资委员会、广泛银团投资委员会和结构性信贷投资委员会(如适用)的会议也是讨论信贷观点和前景的论坛。潜在交易及交易流程亦会定期检讨。
投资
我们的投资策略主要集中在美国的中型市场公司。我们专注于贷款投资,OFS Advisor的投资专业人员在这方面拥有专业知识,包括第一留置权,单一抵押贷款,第二留置权和次级贷款的投资,以及在较小程度上,股权证券和结构融资证券。我们希望通过投资于中型市场公司的证券来创建多样化的投资组合,我们预计这些公司的投资规模通常在300万美元至2500万美元之间,尽管我们预计这一投资规模将与我们的资本基础规模成比例地变化。
投资结构
我们预计,我们的贷款组合将继续包含以下类型的投资,具有以下特点:
高级抵押第一留置权贷款。第一留置权高级担保贷款包括,并将继续包括,我们的投资组合的重要组成部分。我们获得这些投资组合公司资产的担保权益作为抵押品,以支持偿还这些贷款(在某些情况下,受付款瀑布的影响)。抵押品的形式是对投资组合公司借款人的特定资产的第一优先留置权,通常是对借款人所有权权益的第一优先质押。我们的第一留置权贷款可能会在贷款的早期提供适度的贷款摊销,大部分摊销推迟到贷款到期日。
高级抵押第一留置权贷款在我们的合并投资附表中被归类为第一留置权债务, “第二部分,项目8。财务报表和补充数据。”
高级抵押贷款。Unitranche贷款是将优先和次级债务合并为一笔贷款的贷款,根据该贷款,借款人支付单一混合利率,旨在反映有抵押和无抵押部分的相对风险。我们通常将我们的unitranche贷款结构作为高级担保贷款。我们取得该等投资组合公司资产的抵押权益,作为支持偿还该等贷款的抵押品。这种抵押品的形式是对投资组合公司资产的第一优先留置权,通常是对公司所有权权益的第一优先质押。我们相信,单一贷款对我们来说是一个重要的增长机会,为借款人提供了与一个贷款人打交道的便利,这可能会导致我们的混合利率高于我们在传统的多批次结构中可能实现的利率。Unitranche贷款通常在设施的最初几年提供适度的贷款摊销,大部分摊销推迟到贷款到期日。单一贷款一般允许借款人在贷款期结束时一次性支付大笔本金,如果借款人无法在到期时一次性支付或为所欠款项再融资,则存在损失风险。在许多情况下,我们将是单一贷款的唯一贷款人,或者我们与我们的关联公司一起将是单一贷款的唯一贷款人,这可以在监督方面为我们提供额外的影响力,并在必要时在出现履约情况时进行补救。
高级抵押单一牧场贷款在我们的合并投资计划中被归类为第一留置权债务, “第二部分,项目8。财务报表和补充数据。”
高级抵押第二留置权贷款。 第二留置权优先担保贷款取得这些投资组合公司资产的担保权益,作为支持偿还这些贷款的抵押品。该抵押品通常采取投资组合公司资产的第二优先留置权的形式,我们可能与投资组合公司的第一留置权优先担保债务的持有人签订债权人间协议。这些贷款通常在贷款的最初几年不提供合同贷款摊销,所有摊销都推迟到贷款到期日。
高级抵押第二留置权贷款在我们的合并投资附表中被归类为第二留置权债务, “第二部分,项目8。财务报表和补充数据。”
广泛的银团贷款。广义银团贷款(其特征类似于上文“高级担保第一留置权贷款”和“高级担保第二留置权贷款”),通常也称为杠杆贷款,通常由银行代表雇员人数、收入、EBITDA和企业价值大于上述中端市场特征的大型企业借款人发起和安排(“广义银团贷款”)。广泛银团贷款的收益通常用于杠杆收购交易、合并和收购、资本重组、再融资和融资资本支出。广泛银团贷款通常由安排行分配给不同的投资者群体,主要包括:CLO;高级担保贷款和高收益债券共同基金;封闭式基金、对冲基金、银行和保险公司;以及财务公司。借款人必须遵守借款人与广泛银团贷款持有人之间的贷款协议或票据购买协议(“贷款协议”)所载的各种契诺。在典型的广泛银团贷款中,行政代理人(“代理人”)管理贷款协议的条款。在这种情况下,代理人通常负责向借款人收取本金和利息,并将这些款项分摊到作为贷款协议当事方的所有机构的贷方。我们一般将依赖代理人或中间参与者接收并将广泛银团贷款的本金和利息支付部分转给我们。此外,我们通常会依赖代理人和其他贷款投资者对借款人采取适当的信贷补救措施。代理人通常负责根据借款人编写的报告监测《贷款协定》所载契诺的遵守情况。代理人可以监控抵押品的价值,如果抵押品的价值下降,可以加速广泛银团贷款,可以给借款人提供额外抵押品的机会,或者可以为广泛银团贷款的参与者的利益寻求其他保护。代理人因借款人根据贷款协议提供这些服务而获得补偿,此类补偿可能包括为广泛银团贷款提供结构和资金时支付的特别费用,以及持续支付的其他费用。我们投资的广泛银团贷款可能包括被视为“低门槛”贷款的贷款,因为它们缺乏一套完整的财务维护契诺。
广泛的银团贷款在我们包括的综合投资明细表中被分类为第一留置权债务或第二留置权债务第二部分,第8项.财务报表和补充数据
次级贷款。这些投资通常是无担保的次级贷款,通常提供相对较高的固定利率,为我们提供可观的当前利息收入。这些贷款通常在最初几年只支付利息(通常是现金支付和实物支付利息的组合),本金的摊销推迟到到期。次级贷款通常允许借款人在贷款期限结束时一次性支付一大笔本金,如果借款人无法一次性支付或在到期时对所欠金额进行再融资,则存在损失风险。次级投资通常比担保贷款的波动性更大,可能涉及更大的本金损失风险。次级贷款通常包括PIK功能(即允许以贷款的额外本金而不是现金的形式支付利息的功能),该功能实际上是贷款本金的负摊销,从而增加了贷款有效期内的信用风险敞口。
次级贷款在我们包含的综合投资明细表中被归类为次级债务第二部分,第8项.财务报表和补充数据
股权证券。股权证券通常由对普通股或成员/合伙权益的直接少数股权投资或投资组合公司的优先股组成,通常不是以控制权为导向的投资。我们的优先股投资通常包含基于股权证券面值的固定股息收益率。优先股股息可以在规定的日期以现金支付,通常是每季度支付一次(如果适用),并且可以是参与式和/或累积式。我们可以安排此类股权投资,包括保护我们作为少数股权持有人的权利的条款,以及在发生特定事件时将此类证券回售给发行人的“看跌”或权利。在许多情况下,我们也可能寻求获得与这些股权相关的登记权,其中可能包括索取权和“搭便式”登记权,这赋予我们在投资组合公司或投资组合公司的另一位投资者向美国证券交易委员会提交发行证券的登记声明时登记我们的股权的权利。我们的股权投资通常与对同一投资组合公司的债务投资有关。
股权证券被分类为优先股权、普通股或股权参与权,这是一种合同协议,使我们有权获得通常归因于股权的某些付款,并且缺乏使我们能够在我们的综合投资计划中指导实体的运营(即投票权)的功能第二部分,第8项.财务报表和补充数据
搜查令。在某些情况下,我们可能会收到名义上的认股权证,以购买与贷款相关的投资组合公司的少数股权。因此,随着一家投资组合公司的价值升值,我们可能会从这一股权中获得额外的投资回报。我们可以构建这样的权证,以包括保护我们作为少数股权持有人的权利的条款,以及在发生特定事件时将此类证券回售给发行人的看跌期权。在……里面
在许多情况下,我们还可能寻求获得与这些股权相关的登记权,其中可能包括索取权和“搭便式”登记权。
这些证券在我们的综合投资明细表中被归类为认股权证第二部分,第8项.财务报表和补充数据
结构性金融证券。结构性融资证券包括CLO的夹层和次级票据证券,以及贷款积累安排(俗称CLO仓库)。次级票据(俗称“CLO股权证券”)和夹层债务(俗称“CLO债务证券”)代表主要由低于投资级的优先担保贷款组成的投资组合中的实益权益,这些贷款在不同行业领域有大量不同的基础美国借款人。CLO的次级票据部分未评级,代表CLO结构中的第一个亏损头寸,杠杆率通常为9至13倍,相当于CLO资本结构的约11%至8%。高杠杆会放大我们在这类投资上的收益和损失。CLO次级票据证券有权获得经常性分配,该经常性分配通常等于从标的证券收到的支付在合同支付给较高级CLO夹层债务持有人和基金费用后的剩余现金流。从经济上讲,CLO附属票据证券与股权类似,因为它代表CLO资产中的剩余权益,这些资产承担最终损失风险并获得成功的好处,但缺乏使其持有人能够指导通常与股权工具相关的实体的运营的功能。夹层债务指紧接次级票据的优先部分,通常评级为BB至B,约占CLO资本结构的4%至7%。夹层债务部分代表第二个亏损头寸,如果资产不足以按面值偿还夹层部分,则夹层债务部分实际上可以成为剩余权益。
CLO仓库是一种中短期融资工具,旨在汇总贷款,以纳入未来的CLO投资组合。贷款积累安排通常通过收益票据和优先债务筹集资金,收益票据代表工具的首次亏损和剩余权益。贷款积累工具的优先债务通常在CLO定价和推出之前利用收益票据的三到六倍。贷款累积安排的收益票据具有与CLO附属票据类似的经济风险,因为它们支付的回报等于基础投资组合赚取的收入减去高级融资、经理和其他费用产生的成本和费用,并以第一美元为基础承担损失,但缺乏与CLO契约相关的许多合同保护。投资CLO仓库并不会产生参与仓库预期CLO的义务;然而,我们经常参与CLO仓库投资产生的CLO。参与CLO仓储投资可能为我们提供机会,通过与CLO抵押品管理人达成费用分摊协议来提高我们的回报。
结构性融资证券在我们的综合投资明细表中被归类为次级票据、夹层债务或贷款积累工具,包括 第二部分,第8项.财务报表和补充数据
一般结构考虑事项。我们根据交易和未来投资组合公司的事实和情况定制每项投资的条款,谈判一个保护我们的权利和管理我们的风险的结构,同时为投资组合公司实现其业务计划和改善其经营业绩创造激励。我们寻求通过以下方式限制我们投资的下行潜力:
•选择我们认为亏损概率较低的投资;
•要求我们的投资获得总回报(包括利息和潜在的股权增值),并相信这将适当补偿我们的信用风险;以及
•谈判与我们的投资相关的契约,为我们的投资组合公司提供尽可能多的灵活性来管理他们的业务,与我们的资本保存一致。此类限制可能包括正面和负面契约、违约惩罚、留置权保护、控制权变更条款和董事会权利,包括在某些情况下的观察权或董事会席位的权利。
我们预计将持有大部分中端市场债务投资至到期或偿还,但我们可能会出于各种原因提前出售部分投资,包括但不限于相对于其他投资机会、流动性需求和信用风险的相对价值决定。在有吸引力的利率环境中,投资组合公司也可能在到期前对我们的贷款进行机会性再融资。
管理和其他协议
投资咨询协议
OFS Advisor根据顾问法注册为投资顾问,并为OFSAM的全资附属公司。根据与本公司董事会签订的投资咨询协议,并受本公司董事会的全面监督,以及根据1940年法案,OFS Advisor为我们提供投资咨询服务。根据投资咨询协议的条款,OFS Advisor:
•决定我们投资组合的组成、我们投资组合变化的性质和时机以及实施这种变化的方式;
•协助我们决定购买、保留或出售哪些证券;
•识别、评估和协商我们所做投资的结构(包括对我们潜在的投资组合公司进行尽职调查);以及
•执行、关闭、服务和监控我们所做的投资。
管理费和激励费
OFS Advisor从我们那里获得的费用由两部分组成-基本管理费和激励费。基本管理费是根据最近完成的两个日历季度末我们的总资产(不包括现金和现金等价物,但包括用借入的金额购买的资产和包括任何合并实体拥有的资产)的平均价值(经股票发行和股票购买调整后)按1.75%的年率计算的。基地管理费每季度拖欠一次。任何部分季度的基本管理费都是根据该季度的天数按比例计算的。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度中,OFS Advisor同意将OFSCC-FS所有资产的基本管理费降至OFSCC-FS资产(现金和现金等价物除外,但包括用借款购买的资产)最近两个日历季度结束时平均价值的0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理费减免是每年可续期的,OFS Advisor无权收回就OFSCC-FS资产减少的基本管理费。OFS Advisor最近一次续签协议是在2024年1月8日,降低其2024日历年的基本管理费。
奖励费用分为两部分。奖励费用的第一部分(“收入奖励费用”)是根据我们上一个日历季度的奖励前费用净投资收入计算并按季度支付的。“激励前费用净投资收入”是指在日历季度内应计的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他费用,如承诺、发起和采购、结构设计、勤奋和咨询费或我们从投资组合公司收到的其他费用,但不包括提供管理协助的费用)减去该季度的运营费用(包括基本管理费、根据管理协议应支付的任何费用以及任何已发行优先股的利息支出和股息,但不包括激励费用)。奖励前费用净投资收益包括具有递延利息或股息特征的投资(例如原始发行贴现或“OID”、具有PIK利息的债务工具、具有应计或PIK股息的股权投资以及零息证券)、我们尚未收到现金的应计收益。
预激费净投资收益不包括任何已实现收益、已实现亏损、未实现资本增值或未实现资本折旧。由于奖励费用的结构,我们可能会在亏损的一个季度支付奖励费用。例如,如果我们收到的奖励前费用净投资收入超过了一个季度的门槛比率(定义如下),我们将支付适用的奖励费用,即使我们在该季度因已实现资本损失或未实现投资折旧而发生亏损。
奖励前费用净投资收入,以上一个日历季度末我们的净资产(定义为总资产减去债务并未考虑任何应支付的奖励费用)的价值回报率表示,与固定的每季度2.0%(年化8.0%)的“门槛利率”进行比较。如果市场利率上升,我们可能能够将我们的资金投资于提供更高回报的债务工具,这将增加我们的激励前费用净投资收入,并使OFS Advisor更容易超过固定的门槛利率,并根据此类净投资收入获得激励费用。各季度的门槛利率没有累积,因此,如果随后几个季度低于季度门槛利率,则不会追回之前支付的金额,如果之前几个季度低于季度门槛利率,则不会延迟付款。奖励前费用净投资收益费用根据任何部分季度的天数按比例计算。
我们在每个日历季度向OFS Advisor支付奖励前费用净投资收入的奖励费用如下:
•在任何日历季度没有奖励费用,且奖励前费用净投资收益不超过门槛费率;
•我们的奖励前费用净投资收入的100%相对于该奖励前费用净投资收入的部分,如果有的话,超过门槛税率但在任何日历季度低于2.5%。我们将奖励前费用净投资收入的这一部分(超过门槛费率但不到2.5%)称为追赶拨备。追赶的目的是为OFS Advisor提供奖励前费用净投资收入的20.0%,就像如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.5%就不适用门槛税率一样;以及
•奖励前费用净投资收入的20.0%,如果有的话,在任何日历季度超过2.5%。
以下是奖励费用中与收入相关部分的计算图表:
按净投资收益计算的季度奖励费用
奖励费用的第二部分(“资本利得税”)是在每个日历年度结束时(或在投资咨询协议终止时,截至终止日期)确定并以欠款支付,并在每个适用年度结束时通过以下方式计算:(A)从(B)减去(B)累计已实现资本收益与未实现资本折旧总额之和。如果该金额在该年度结束时为正数,则该年度的资本利得税费用等于该金额的20.0%,减去之前所有年度支付的资本利得税费用总额。如果该金额为负数,则该年度不收取资本利得税。如果在累计基础上,已实现资本收益净额和(亏损)加上未实现净增值和(折旧)之和为正数,则公司应计资本利得税。
累计已实现资本收益为(A)我们投资组合中每项投资在出售时的净销售价格与(B)此类投资的增值或摊销成本基础之间的差额之和(如果为正数)。
累计已实现资本损失总额计算为:(A)我们投资组合中每项投资的销售净价在出售时低于(B)该等投资的增值或摊销成本基础的金额之和。
未实现资本折旧总额按(A)截至适用资本利得税计算日期我们投资组合中每项投资的估值与(B)该等投资的增值或摊销成本基础之间的差额之和(如果为负数)计算。未实现的资本增值是应计的,但在实现该增值之前不支付。在累计基础上,如果已实现资本净收益(和亏损)加上未实现净增值(和折旧)之和为正数,我们应计资本利得税。OFS Advisor已将收购SBIC所产生的阶段性收购的已实现收益排除在资本利得税费用计算之外。任何部分年度的资本利得税是根据该年度的天数按比例计算的。
根据与OFS Advisor签订的《投资咨询协议》,在2023年、2022年和2021年12月31日终了年度确认的支出如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
基地管理费 | $ | 7,218 | | | $ | 7,979 | | | $ | 7,669 | |
奖励费用: | | | | | |
收入激励费 | 5,040 | | | 2,276 | | | 2,352 | |
| | | | | |
资本利得税(1) | — | | | (1,916) | | | 1,916 | |
(1)根据公认会计原则,我们必须在计算中计入投资的未实现增值总额,并按季度应计资本利得税费用,如同该等未实现资本增值已实现一样,即使在计算该投资项下实际应支付的费用时不允许考虑该等未实现资本增值
咨询协议。截至2021年12月31日,本公司累计资本利得税费用为190万美元,原因是未实现增值净额超过累计已实现资本亏损净额,根据投资咨询协议,这些费用均未作为资本利得税支付。在截至2022年12月31日的年度内,由于投资组合的未实现净增值减少,我们冲销了之前应计的190万美元资本利得税费用。截至2023年12月31日,由于累计已实现净资本亏损超过未实现增值净额,因此不需要应计资本利得税费用。根据现行《投资咨询协定》的条款应支付的任何款项,均以每一历年结束时或《投资咨询协定》终止时的计算为基础。
奖励费用计算示例
例1--奖励费用中与收入相关的部分:
假设
•门槛比率(1)=2.0%
•基地管理费(2)=0.44%
•其他估计费用(法律、会计、托管人、转让代理等)(3)=0.20%
(1)相当于8.0%年化门槛利率的四分之一。
(2)占2013年10月31日生效的1.75%年化基地管理费的四分之一。
(3)不包括与发行股权证券相关的发行成本。
备选方案1
其他假设
•投资收益(含利息、股息、手续费等)=1.25%
•奖励前费用净投资收益(投资收益-(基地管理费+其他费用))=0.61%
预激费净投资收益不超过门槛费率,因此不存在激励费。
备选方案2
其他假设
•投资收益(含利息、股息、手续费等)=2.80%
•奖励前费用净投资收益(投资收益-(基地管理费+其他费用))=2.16%
预激费净投资收益超过门槛费率,因此有激励费。 | | | | | | | | |
奖励费 | = | 100%ד赶超”+0%中较大者和(20%×(奖励前费用净投资收益-2.5%)) |
| | |
| = | (100% ×(2.16% – 2.0%)) + 0% |
| | |
| = | 100% × 0.16% |
| | |
| = | 0.16% |
备选方案3
其他假设
•投资收益(含利息、股息、手续费等)=3.50%
•奖励前费用净投资收益(投资收益-(基地管理费+其他费用))=2.86%
预激费净投资收益超过门槛费率,因此有激励费。 | | | | | | | | |
| | |
奖励费 | = | 100%ד赶超”+0%中较大者和(20%×(奖励前费用净投资收益-2.5%)) |
| | |
| = | (100% × (2.5% – 2.0%)) + (20% × (2.86% – 2.5%)) |
| | |
| = | 0.5% + (20% × 0.36%) |
| | |
| = | 0.5% + 0.07% |
| | |
| = | 0.57% |
例2--奖励费用的资本利得部分:
备选方案1
假设
•第一年:A公司投资2,000万元(“投资A”),B公司投资3,000万美元(“投资B”)
•第2年:投资A以5000万美元出售,投资B的公平市值(FMV)确定为3200万美元
•第3年:B投资的FMV确定为2500万美元
•第4年:B投资以3100万美元成交
奖励费用中的资本利得部分(如果有的话)为:
•第1年:无(无销售交易)
•第2年:600万美元(20%乘以出售投资A的已实现资本收益3000万美元)
•第3年:无;500万美元(20%乘以累计已实现资本利得3000万美元减去500万美元累计未实现资本折旧)减去600万美元(第2年支付的资本利得税)
•第4年:20万美元;620万美元(20%乘以累计已实现资本利得3100万美元)减去600万美元(第2年支付的资本利得税)
备选方案2
假设
•第1年:A公司投资2,000万元(“投资A”)、B公司投资3,000万元(“投资B”)及C公司投资2,500万元(“投资C”)
•第2年:投资A以5000万美元成交,投资B的FMV确定为2500万美元,投资C的FMV确定为2500万美元
•第3年:投资B的FMV确定为2700万美元,投资C的FMV以3000万美元出售
•第4年:B投资的FMV确定为3500万美元
•第5年:B投资以2000万美元成交
奖励费用中的资本利得部分(如果有的话)为:
•第1年:无(无销售交易)
•第2年:500万美元(20%乘以投资A的已实现资本收益3000万美元减去投资B的未实现资本折旧500万美元)
•第三年:140万美元;640万美元(20%乘以3200万美元(投资A和投资C的累计已实现资本收益减去投资B的累计未实现资本折旧300万美元))减去500万美元(第二年支付的资本利得税)
•第4年:60万美元;700万美元(20%乘以3500万美元(投资A和投资C的累计已实现资本收益))减去640万美元(前几年支付的累计资本利得税)
•第5年:无;500万美元(20%乘以2500万美元(投资A和C的累计已实现资本收益3500万美元减去投资B的1000万美元已实现资本损失)减去700万美元(前几年支付的累计资本利得税))
支付我们的费用
OFS Advisor和/或其附属公司的所有投资专业人员在向我们提供投资咨询和管理服务时以及在一定程度上,以及该等人员可分配给这些服务的薪酬和日常管理费用,均由OFS Advisor而不是由我们提供和支付。我们承担我们运营和交易的所有其他自付成本和支出,包括OFS Services人员的可分配部分薪酬和管理费用。看见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果。”
持续时间和终止
除非按下文所述较早前终止,否则投资顾问协议如获本公司董事会每年批准或经本公司大部分未偿还有投票权证券持有人的赞成票通过,以及在任何一种情况下,亦获本公司并非1940年法令所界定的“利害关系人”的大多数董事批准,则投资顾问协议将年复一年地有效。投资咨询协议在OFS Advisor按照1940年法案的规定转让时自动终止,并可由任何一方在不少于60天的书面通知下终止,而不受惩罚。持有我们大部分未偿还有投票权证券的持有人亦可在不少于60天的书面通知下终止《投资顾问协议》而不受惩罚。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们依赖OFSC高级专业人员实现我们未来的成功,并依赖他们接触OFSC及其附属公司的投资专业人员和合作伙伴。”
管理协议
根据《管理协议》,OFS Advisor的附属公司OFS Services为我们提供运营所需的行政服务。OFS Services为我们提供办公设施和设备、必要的软件许可证和订阅以及此类设施的文书、簿记和记录保存服务。根据管理协议,OFS Services履行或监督履行我们所需的行政服务,其中包括维护向我们的股东提交报告所需的财务记录,以及要求提交给美国证券交易委员会或任何其他监管机构的所有其他报告和材料。此外,OFS Services协助我们确定和公布我们的资产净值,监督我们纳税申报单的准备和归档,打印和分发报告给我们的股东,对我们费用的支付进行一般监督,以及其他人向我们提供的行政和专业服务的表现。根据管理协议,OFS Services代表我们向某些接受我们提供此类帮助的投资组合公司提供管理援助。根据《管理协议》支付的款项等于基于我们的OFS可分配部分(取决于我们董事会的审查和批准)的金额
服务履行管理协议项下义务的间接费用,包括租金、必要的软件许可证和订阅费,以及我们高级管理人员(包括我们的首席执行官、首席财务官、首席合规官、首席会计官及其各自的员工)的可分配部分成本。经本公司董事会批准,管理协议可每年续签,包括本公司大多数非“利害关系人”的董事。任何一方在60天内以书面形式通知另一方,即可终止《管理协议》而不受处罚。如果OFS Services将其任何功能外包,我们将按成本向OFS Services支付与此类功能相关的费用,而不会增加利润。
根据与外勤处签订的《行政协定》,在2023年、2022年和2021年12月31日终了年度确认的支出如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
行政管理费 | $1,680 | | $1,742 | | $1,758 |
赔偿
《投资咨询协议》和《管理协议》均规定,OFS Advisor、OFS Services及其关联公司的管理人员、董事、成员、经理、合伙人、股东和雇员有权就因本公司的业务和运营或根据《投资咨询协议》或《管理协议》的授权代表我们采取或不采取的任何行动而引起或与之相关的任何索赔或责任,包括合理的法律费用和其他合理发生的费用,从本行获得赔偿,但因故意不当行为而引起的除外。在履行该人的职责时恶意或严重疏忽,或鲁莽地无视该人在《投资咨询协议》或《管理协议》下的义务和义务。
理事会核准投资咨询和行政协定
我们的董事会,包括我们的独立董事,在2023年4月5日的会议上批准了投资咨询协议的延续。在作出核准延续《投资咨询协定》的决定时,委员会审查了大量资料,并除其他外审议了:
•OFS Advisor将向我们提供的咨询和其他服务的性质、质量和范围;
•从事类似投资活动的可比外部管理的BDC的费用结构;
•我们的预计运营费用和费用比率与具有类似投资目标的BDC相比;
•来自OFS Advisor与我们的关系以及这种关系的盈利能力的任何现有和潜在的间接收入来源,包括通过投资咨询协议;
•关于根据《投资咨询协定》将提供的服务和提供此类服务的人员的信息;以及
•OFS Advisor及其附属公司的组织能力和财务状况。
根据所审阅的资料及相关讨论,董事会(包括大部分非权益董事)认为,就拟提供的服务而言,投资顾问费的费率是合理的,并批准投资顾问协议,认为该协议符合我们股东的最佳利益。
我们的董事会还审查了根据行政协议提供的服务,并在2023年4月5日的会议上批准了该协议的延续。
许可协议
我们已经与OFSAM签订了一项许可协议,根据该协议,OFSAM同意授予我们使用“OFS”名称的非排他性、免版税的许可。根据这项协议,只要OFS Advisor或其附属公司仍是我们的投资顾问,我们就有权使用“OFS”这个名称。除了这个有限的许可证,我们没有合法的权利使用“OFS”这个名字。只要与OFS Advisor签订的《投资咨询协议》仍然有效,本许可协议将一直有效。
监管
一般信息
根据1940年的法案,我们已选择作为BDC进行监管。1940年法案载有禁止和限制BDC与其附属公司(包括任何投资顾问或分顾问)、委托人、
这些联营公司或承销商的承销商和关联公司,并要求大多数董事是1940年法案中定义的“利害关系人”以外的人。
此外,1940年法案规定,我们不得改变我们的业务性质,以停止或撤回我们作为BDC的选举,除非获得1940年法案所界定的“我们的未偿还有表决权证券的多数”的批准。根据1940年法令,一家公司的未偿还有表决权证券的大多数定义为:(A)出席会议的该公司的未偿还有表决权证券的67%或以上,如果该公司的未偿还有表决权证券的50%以上出席或由其代表出席;或(B)该公司的未偿还有表决权证券的50%以上。我们预计我们的业务性质不会有任何实质性的变化。
我们一般不能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股。然而,在以下情况下,我们可以低于当时普通股资产净值的价格发行和出售我们的普通股,或收购我们普通股的认股权证、期权或权利,条件是(1)我们的董事会认为这样的出售符合我们的最佳利益和我们股东的最佳利益,以及(2)我们的股东在过去12个月内批准了我们进行此类出售的政策和做法。在任何该等情况下,吾等证券的发行及出售价格不得低于本公司董事会厘定的与该等证券的市值十分接近的价格。2023年7月19日,我们的股东批准了一项提议,授权我们在获得董事会批准的情况下,在一次或多次发行中以低于当时每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股(在12个月内),但须受某些限制(包括根据该授权出售的累计股份数量不超过紧接每次此类出售之前我们当时已发行普通股的25%)。
1940年法案一般禁止发展中国家在没有美国证券交易委员会允许的情况下与某些附属公司进行某些谈判共同投资。2020年8月4日,我们收到了现有的订单,取代了我们在2016年10月12日收到的之前的订单,并为我们提供了更大的灵活性,可以按照我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素,在遵守某些条件的情况下,与某些附属基金达成共同投资交易。我们一般被允许与关联基金共同投资,如果根据该命令的条款,我们的独立董事中的“必要多数”(根据1940年法案第57(O)条的定义)对共同投资交易做出了某些结论,包括:(1)交易条款,包括支付的代价,对我们和我们的股东来说是合理和公平的,不涉及我们或我们的股东的任何相关人员的越权;以及(2)交易符合我们股东的利益,并与我们的投资目标和战略一致。
此外,我们可能会申请修订我们现有的命令,允许我们利用私人基金参与对现有投资组合公司的后续投资,而这些私人基金并不持有此类现有投资组合公司的任何投资。然而,如果提交,不能保证这种申请会得到批准。
我们可以将高达100%的资产投资于在私下谈判交易中直接从发行人手中获得的证券。对于这类证券,为了公开转售的目的,我们可以被视为证券法中定义的“承销商”。我们的意图是不买入(卖出)或买入、卖出或看涨期权,以管理与我们投资组合公司的公开交易证券相关的风险,但我们可能会进行套期保值交易,以管理与利率波动相关的风险。然而,我们可能会购买或以其他方式获得认股权证,以购买与收购融资或其他投资相关的我们投资组合公司的普通股。同样,对于收购,我们可能会获得权利,要求收购证券的发行人或其关联公司在某些情况下回购这些证券。我们也不打算收购任何投资公司发行的超过1940年法案规定的限制的证券。在2021年1月19日之前,除注册货币市场基金外,我们一般不得收购任何注册投资公司超过3%的有表决权股票,不得将超过5%的总资产投资于一家投资公司的证券,或将超过10%的总资产投资于多家投资公司的证券,除非获得美国证券交易委员会的豁免。然而,美国证券交易委员会通过了新的规则,并于2021年1月19日生效,允许我们在遵守某些条件的情况下,购买其他投资公司的证券,超过3%、5%和10%的限制,而不获得豁免救济。关于我们投资组合中投资于投资公司发行的证券的那部分,应该注意的是,这些投资可能会使我们的股东承担额外的费用,因为他们将间接负责这些公司的成本和支出。我们的投资政策都不是根本性的,不经股东批准可能会改变。
符合条件的资产
根据1940年法案,BDC不得收购1940年法案第55(A)节所列资产以外的任何资产,这些资产被称为“合格资产”,除非在收购时,符合条件的资产至少占公司总资产的70%,这是1940年法案所界定的。与我们的业务相关的合格资产的主要类别包括:
(a)在不涉及任何公开发行的交易中从该证券的发行人购买的证券,该证券的发行人(除某些有限的例外情况外)是合资格的投资组合公司,或从任何现在是或在过去13个月内是合资格投资组合公司的关联人的人,或从任何其他人购买的,符合美国证券交易委员会可能规定的规则。符合条件的投资组合公司在1940年法案中被定义为符合以下条件的任何发行人:
•根据美国法律组织,并以美国为主要营业地点;
•不是投资公司(BDC全资拥有的小企业投资公司除外),也不是如果不是1940年法案规定的某些例外情况就会成为投资公司的公司;以及
•满足以下任一要求:
◦没有任何类别的证券在国家证券交易所上市,或有任何类别的证券在国家证券交易所上市,市值上限为2.5亿美元;或
◦由一个投资组合公司或包括投资组合公司在内的一组公司控制,则投资组合公司实际上对符合资格的投资组合公司的管理或政策施加控制性影响,因此,投资组合公司的关联人是符合资格的投资组合公司的董事;或
◦是一家有偿付能力的小型公司,总资产不超过400万美元,资本和盈余不少于200万美元。
(b)我们控制的任何符合条件的投资组合公司的证券;
(c)在非投资公司或发行人的关联人的私下交易中从非投资公司或发行人的关联人手中购买的证券,或在此类私人交易中发生的交易中购买的证券,如果发行人处于破产并正在进行重组,或者发行人在紧接购买其证券之前无法履行到期债务,而没有传统贷款或融资安排以外的物质援助;
(d)在非公开交易中向任何人士购买的合资格投资组合公司的证券,如果该等证券没有现成的市场,而我们已拥有该合资格投资组合公司60%的已发行股本;
(e)为换取上述证券或与上述证券有关的证券而收取或分发的证券,或根据行使与该等证券有关的认股权证或权利而收取的证券;及
(f)现金、现金等价物、美国政府证券或自投资之日起一年或更短时间内到期的高质量债务证券。
根据1940年法案的定义,当BDC实益拥有投资组合公司未偿还有表决权证券的25%以上时,即推定存在控制权。
界定合格资产的规定可能会随着时间的推移而变化。我们可以根据需要调整我们的投资重点,以遵守和/或利用这一领域的任何监管、立法、行政或司法行动。
对投资组合公司的管理协助
商业数据中心必须已成立,其主要营业地点必须在美国,并且必须为投资上述(A)、(B)或(C)类证券的目的而运作。然而,为了将投资组合证券计入70%测试的合格资产,BDC必须控制证券的发行人,或者必须提出向证券发行人(上述小型和有偿付能力的公司除外)提供重要的管理援助。如果BDC与一名或多名其他共同行动的人一起购买此类证券,如果集团中的其他人之一提供这种管理协助,BDC将满足这一测试,尽管这可能不是BDC满足提供管理协助的要求的唯一方法。提供管理援助,除其他外,是指商业发展公司通过其董事、高级职员或雇员主动提出提供有关投资组合公司的管理、业务或业务目标和政策的重要指导和咨询意见的任何安排。
临时投资
除了投资于如上所述的其他类型的合格资产外,我们的投资可能包括现金、现金等价物、美国政府证券、回购协议和自投资之日起一年或更短时间内到期的高质量债务投资,我们统称为临时投资,因此根据1940年法案的定义,我们70%的资产是合格资产或临时投资。我们可以投资于高评级商业票据、美国政府机构票据和美国国库券,或与这些证券相关的回购协议,这些证券完全以美国政府或其机构发行的现金或证券为抵押。回购协议包括由投资者,如我们,购买指定的证券,并由卖方同时同意以
约定的未来日期,且价格比收购价格高出反映商定利率的金额。因此,回购协议在功能上类似于贷款。我们的资产可投资于这类回购协议的比例没有百分比限制。然而,1940年的法案和某些多元化测试,为了符合美国联邦所得税的目的,通常要求我们限制与任何一个交易对手的投资金额。因此,我们不打算与超过这一限额的单一交易对手签订回购协议。OFS Advisor监控与我们签订回购协议交易的交易对手的信誉。
认股权证和期权
根据1940年法案,BDC在任何时候可能拥有的认股权证、期权、限制性股票或购买股本股份的权利的金额都受到限制。根据1940年法令,吾等一般只可发售认股权证,但须符合以下条件:(I)认股权证按其条款于十年内届满,(Ii)行使或转换价格不低于发行当日的现行市值,(Iii)吾等股东授权建议发行该等认股权证,而本公司董事会根据发行符合OFS Capital及其股东的最佳利益而批准发行该等认股权证,及(Iv)如认股权证附有其他证券,则除非并无任何类别的该等认股权证及其附带证券已公开分发,否则认股权证不得单独转让。1940年法案还规定,在发行时,我们因行使所有未偿还认股权证以及期权和权利而产生的有表决权证券的金额不得超过我们未偿还有表决权证券的25%。特别是,转换或行使所有已发行认股权证、期权或购买股本的权利所产生的股本金额不能超过商业发展公司已发行股本总额的25%。
高级证券
一般情况下,BDC不得产生债务,除非紧接在借款后,该公司的资产覆盖率至少为总借款的200%(即,债务金额不得超过我们资产价值的50%)。然而,1940年法案第61(A)(2)条规定,只要满足某些条件,BDC可以降低其资产覆盖率。具体地说,第61(A)(2)条规定,为了使其普通股在国家证券交易所交易的BDC的资产覆盖率达到150%,BDC必须获得:(I)在提议中没有经济利益的所需多数非利害董事的批准,该批准将在批准之日起一年后生效;或(Ii)获得股东批准(在有法定人数的会议上对提议投下超过50%的选票),该批准将于股东批准之日后第一天生效。
2018年5月3日,我们的董事会,包括1940年法案第57(O)节中所定义的“所需多数”,批准了1940年法案第61(A)(2)节中提出的经修改的资产覆盖要求的申请。因此,自2019年5月3日起,我们的最低要求资产覆盖率从200%降至150%。看见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,我们从2019年5月3日起接受150%的资产保险。此外,自2013年11月26日起,我们获得了美国证券交易委员会的豁免,将我们的小企业管理局担保债券排除在1940年法案法定资产覆盖比率中优先证券的定义之外。
我们可能会在条款和条件有利并符合我们的投资策略和投资组合组成时借款。使用借入资金或优先股收益进行投资将有其特定的收益和风险,借入资金或发行优先股的所有成本将由我们的普通股持有人承担。
有关与杠杆相关的风险的讨论,请参阅“项目1A.风险因素-与BDC相关的风险-管理我们作为BDC运营的法规影响我们筹集额外资本的能力和方式。作为一家BDC,我们将需要筹集额外的资本,这将使我们面临风险,包括与杠杆相关的典型风险。”
遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案和纳斯达克全球精选市场公司治理法规
2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(“萨班斯-奥克斯利法案”)对上市公司及其内部人士施加了各种各样的监管要求,其中许多都影响到我们。萨班斯-奥克斯利法案要求我们审查我们的政策和程序,以确定我们是否遵守萨班斯-奥克斯利法案及其颁布的法规。我们将继续监督并采取必要行动,以确保我们遵守根据萨班斯-奥克斯利法案通过的所有未来法规。
此外,纳斯达克全球精选市场采用了各种公司治理要求作为其上市标准的一部分。我们相信,我们符合该等企业管治上市标准。我们将继续监察及采取必要行动,以确保我们遵守所有未来上市标准。
豁免救济
根据《1940年法案》,我们通常被禁止在未经董事会(非利益相关者)事先批准的情况下,在某些情况下未经SEC事先批准的情况下,故意参与与我们关联公司的某些交易。SEC将BDC禁止与关联公司交易的规定解释为禁止共享同一投资顾问的实体之间的所有“联合交易”。此外,1940年法案一般禁止BDC与某些附属公司进行某些谈判共同投资,除非SEC允许BDC这样做。
于2020年8月4日,我们收到现有指令,取代我们于2016年10月12日收到的先前指令,并为我们提供更大的灵活性,以符合我们的投资目标、头寸、政策、策略和限制以及监管要求和其他相关因素的方式与若干联属基金进行共同投资交易,但须符合某些条件。我们通常被允许与关联基金共同投资,如果根据命令的条款,(定义见《1940年法案》第57(o)条)我们的独立董事就共同投资交易作出某些结论,包括(1)交易条款,包括支付的对价,对我们和我们的股东是合理和公平的,并且不涉及任何有关人士对我们或我们的股东的过分要求,以及(2)交易符合我们股东的利益,并符合我们的投资目标和战略。
此外,我们可能会提交申请,要求修改现有的指令,允许我们与某些未持有任何投资的私募基金一起参与对现有投资组合公司的后续投资,即使此类其他基金之前未投资于此类现有投资组合公司。但是,如果提交,则不能保证此类申请将获得批准。见”项目1A.风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们与我们的关联公司进行交易的能力受到限制,这可能会限制我们的投资范围。”
证券交易委员会的工作人员已经批准了不采取行动的救济,允许购买单一类别的私人配售证券,前提是顾问除了价格外不谈判任何其他条款,并满足某些其他条件。因此,除非根据该命令,否则我们只希望在我们每个人都将拥有发行人的相同证券并且除价格外没有谈判条款时,与OFS顾问建议的某些基金同时共同投资。任何此类投资都将在遵守现有监管指南、适用法规和OFS Advisor分配政策的前提下进行。如果出现适合我们和OFS Advisor建议的另一个基金投资同一发行人的不同证券的机会,OFS Advisor将需要决定哪一个基金将进行投资。OFS Advisor将机会分配给另一个实体的决定可能会导致我们放弃本应获得的投资机会。此外,除某些情况外,我们将无法投资于OFS Advisor建议的另一基金先前投资过的任何发行人。
小企业投资公司条例
2024年3月1日,SBIC I LP全额偿还了其未偿还的SBA债券,总额为3190万美元,并要求SBA批准放弃其作为SBIC运营的许可证。看到 “项目7.管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-最近的发展”.
根据SBA法规,如果SBIC I LP没有足够的累计净利润,则其向我们进行分配的能力有限。SBIC I LP的收入分配仅限于法定计量的“可供分配的留存收益”(“READ”),其通常通过调整未分配的已实现净收益以反映根据SBA法规计算的未实现投资折旧来计量。此外,SBIC I LP的资本分配回报需要SBA的预先批准。于截至2023年12月31日止年度,SBIC I LP向我们分派READ及资本分派回报分别为450万元及250万元。
其他
我们定期接受证券交易委员会的审查,以确保遵守《交易法》和《1940年法案》。
我们被要求提供和维护由信誉良好的富达保险公司发行的债券,以保护我们免受盗窃和盗用。此外,作为BDC,我们禁止保护任何董事或高级职员免受因故意渎职、恶意、重大疏忽或鲁莽无视其职务行为所涉及的职责而对OFS Capital或我们的股东承担的任何责任。
我们和OFS Advisor各自采用并实施了合理设计以防止违反相关联邦证券法的书面政策和程序,将每年审查这些政策和程序的充分性和实施的有效性,并指定一名首席合规官负责管理这些政策和程序。
我们的互联网地址是Www.ofscapital.com。在我们以电子方式将材料提交给美国证券交易委员会后,我们将在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、委托书和对这些报告的修正。我们制作了我们的网站
仅供参考的内容。不应将其用于投资目的,也不应通过引用将其纳入本10-K表格年度报告。
道德守则
我们和OFS Advisor各自根据1940年法案下的规则17j-1通过了一项道德守则,该守则确立了个人投资的程序,并限制了某些个人证券交易。受这两项准则约束的人员可以为其个人投资账户投资证券,包括我们可能购买或持有的证券,只要此类投资是按照该准则的要求进行的。我们的道德准则可在我们的网站www.ofscapal.com上免费获得。该道德守则可在美国证券交易委员会网站上的埃德加数据库中找到,网址为http://www.sec.gov.在支付复印费后,您也可以通过电子邮件请求获得道德守则的副本,电子邮件地址为:Public info@sec.gov。
代理投票政策和程序
我们已将我们的代理投票责任委托给OFS Advisor。OFS Advisor的代理投票政策和程序如下所示。这些准则由OFS Advisor和我们的董事定期审查,他们不是“有利害关系的人”,因此可能会发生变化。就下文所述的这些代理投票政策和程序而言,“我们”、“我们”和“我们”是指OFS Advisor。
导言。作为根据《顾问法》注册的投资顾问,我们有受托责任,只为我们客户的最佳利益行事。作为这项职责的一部分,我们认识到,我们必须在没有利益冲突的情况下及时投票表决客户证券,并符合我们客户的最佳利益。
这些为我们的投资咨询客户提供投票委托书的政策和程序旨在遵守《顾问法案》第206节和第206(4)-6条。
代理策略。我们投票与我们的投资组合证券有关的委托书,我们认为这是对我们的客户最有利的。我们逐一审查提交给股东投票的每一项提案,以确定其对客户持有的投资组合证券的影响。在大多数情况下,我们会投票赞成我们认为可能会增加我们客户持有的基础投资组合证券的经济价值的提案。尽管我们通常会投票反对可能对我们客户的投资组合证券产生负面影响的提议,但如果存在令人信服的长期理由,我们可能会投票支持这样的提议。
我们的代理投票决定是由负责监督我们每一位客户投资的高级官员做出的。为了确保我们的投票不是利益冲突的产物,我们要求:(1)任何参与决策过程的人向我们的首席合规官披露他或她知道的任何潜在冲突,以及他或她与任何利害关系方就代理投票进行的任何联系;以及(2)参与决策过程或投票管理的员工不得透露我们打算如何对提案进行投票,以减少利害关系方的任何企图影响。在可能存在利益冲突的情况下,我们将向我们的客户披露此类冲突,包括与OFS Capital、那些不是利害关系人的董事有关的冲突,我们可能会要求这些人指导如何为他们的账户投票。
代理投票记录。您可以通过向:OFS Capital Corporation,10S.Wacker Drive,Suite2500,Chicago,Illinois 60606,注意:投资者关系部,或致电OFS Capital Corporation,(847)734-2000获取有关我们如何免费投票给公司的代理人的信息。美国证券交易委员会还在http://www.sec.gov上维护了一个网站,其中包含这些信息。
隐私原则
我们致力于保护我们股东的隐私,并保护他们的非公开个人信息。提供以下信息是为了帮助您了解我们收集哪些个人信息、我们如何保护这些信息,以及在某些情况下,我们为什么可能与选定的其他方共享信息。
一般来说,我们不会收到任何与股东有关的非公开个人信息,尽管我们可能会获得股东的某些非公开个人信息。我们不会向任何人披露关于我们的股东或前股东的任何非公开个人信息,除非法律允许或为股东账户提供服务所需(例如,向转让代理或第三方管理人)。
我们限制OFS Advisor及其附属公司的员工访问有关我们股东的非公开个人信息,这些信息具有合法的业务需求。我们维护物理、电子和程序保护措施,旨在保护我们股东的非公开个人信息。
美国联邦所得税的重要考虑因素
选举将作为RIC征税。 根据《守则》第M分节,我们已选择作为RIC征税。作为一个RIC,我们不需要为我们从其他应税收益和利润中分配给股东的任何收入支付公司级别的美国联邦所得税。为了保持我们作为RIC的资格,我们必须满足某些收入来源和资产多元化的要求,如下所述。此外,要获得RIC税收待遇,我们必须满足年度分配要求。长期资本收益净额超过短期资本损失净额(“资本收益净额”)不是年度分配要求的组成部分,但如果不按下文讨论的方式分配,则会影响应纳税所得额。
将税收作为一种RIC。 如果我们:
•保持我们作为RIC的资格;以及
•满足年度配送要求;
那么我们将不需要为我们分配给股东的ICTI或净资本收益部分缴纳美国联邦所得税。对于任何未分配给我们股东的ICTI或净资本收益,我们将按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。我们也可以保留净资本收益,用于通过视为分配进行投资。如果我们进行视为分配,股东将被视为实际分配的净资本收益,扣除税收后,就像他们收到了美国联邦所得税目的一样。
我们还须对某些未分配收入征收4%的不可抵扣的美国联邦消费税,除非我们及时分配至少等于以下金额之和:(1)每一日历年普通净收入的98%;(2)该日历年截至10月31日的一年期间(或,如果我们这样选择,该日历年)资本利得净收入的98.2%;以及(3)在前几年已确认但未分配的、且我们未缴纳美国联邦所得税的任何收入和收益(“消费税避税要求”)。我们可以选择在任何一年保留一部分普通收入和/或资本利得净收入,并为保留金额支付4%的美国联邦消费税。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中,我们应计的美国联邦消费税分别为0美元、10万美元和0美元。
为了保持我们作为美国联邦所得税RIC的资格,我们必须做到以下几点:
•在每个课税年度内,继续根据1940年法案在任何时候都有资格成为BDC;
•在每个课税年度内,从股息、利息、与股票和证券贷款有关的某些付款、从出售或以其他方式处置股票、证券或外币获得的收益,以及与投资于该等股票、证券或货币的业务有关的其他收入(包括但不限于从期权、期货或远期合约获得的收益),以及从“合格上市合伙企业”的权益中获得的净收益,在每个课税年度至少获得90%的收入(“90%收入测试”);以及
•使我们的资产多样化,以便在纳税年度的每个季度末:
◦我们资产价值的至少50%由现金、现金等价物、美国政府证券、其他RIC的证券和其他证券组成,就任何一个发行人而言,该等其他证券的金额不得超过我们资产价值的5%和该发行人未偿还有表决权证券的10%;以及
◦不超过25%的资产价值投资于证券,但美国政府证券或其他RIC的证券、一个发行人的证券、我们控制的两个或更多发行人的证券(根据适用的税收规则确定)以及从事相同、类似或相关的交易或业务或一个或多个合格上市合伙企业的证券(“多元化测试”)。
我们可能投资于合伙企业,包括合格的上市合伙企业,这可能会导致我们缴纳州、当地或外国所得税、特许经营税或预扣债务。
在我们没有收到相应的现金付款的情况下,我们被要求承认ICTI。例如,我们持有根据适用税则与OID一起发行的债务和带有PIK利息的债务工具,并且我们必须每年在ICTI中计入该年应计的OID和PIK利息部分(因为它在债务有效期内应计),无论代表此类收入的现金是否由我们在该纳税年度收到。继续确认非现金ICTI可能会导致难以满足年度分配要求。我们可能被要求在我们认为不有利的时间和/或价格出售投资,筹集额外的债务或股权资本,或放弃新的投资机会来满足这一要求。如果我们不能从其他来源获得现金,我们可能无法获得RIC税收待遇,因此需要缴纳公司级的美国联邦所得税。
我们被授权借入资金和出售资产,以满足分配要求。然而,根据1940年法案,我们不被允许在我们的债务和其他优先证券未偿还的情况下向我们的股东进行分配,除非满足某些“资产覆盖范围”测试。此外,我们处置资产以满足分销要求的能力可能受到以下因素的限制:(1)我们投资组合的非流动性;和/或(2)与我们作为RIC地位有关的其他要求,包括多元化测试。如果我们为了满足年度分配要求或消费税避税要求而处置资产,我们可能会在某些时候进行从投资角度来看并不有利的处置。看见“监管--高级证券。”
我们的某些投资行为可能会受到特殊而复杂的美国联邦所得税条款的约束,这些条款可能包括:(1)将本来有资格获得所收到的股息扣除或构成合格股息收入的股息视为不符合这种待遇;(2)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的扣除;(3)将较低税率的长期资本收益转换为较高税收的短期资本收益或普通收入;(4)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其扣除范围较有限),(5)导致我们在没有收到相应的现金分配的情况下确认收入或收益;(6)对股票或证券的买卖被视为发生的时间产生不利影响;(7)对某些复杂金融交易的特征产生不利影响;以及(8)产生在90%收入测试中不被视为“合格收入”的收入。我们将监控我们的交易,并可能进行某些税收选择,以减轻这些条款的潜在不利影响,但不能保证这些条款的任何不利影响将得到缓解。
我们对结构性金融证券的投资通常是“被动型外国投资公司”(“PFIC”)投资,这可能使我们在从此类股票收到的任何“超额分配”中的可分配份额上缴纳美国联邦所得税,或从处置此类股票中获得的任何收益,即使我们的此类收入的可分配份额作为应税股息分配给我们的股东。一般情况下,对于我们在报告此类超额分配和基础PFIC赚取此类收入方面的延迟,我们还将被征收利息性质的额外费用。然而,我们已选择,并预期会继续选择,把我们在优质基金的投资视作守则(下称“优质基金”)下的“合资格选举基金”,并将取代上述规定,规定我们每年在优质教育基金的一般收入和净资本收益中,加入我们所占的比例,即使该等收入并非由优质教育基金分配。在未来,我们可以选择在每个课税年度结束时将我们在PFIC的股份按市值计价,以代替QEF选举;在这种情况下,我们将确认我们在该等股份价值的任何增加中的可分配份额为普通收入,而在任何此类价值的任何减少中我们的可分配份额为普通亏损,只要任何此类减少不超过其收入中包括的先前增加。在任何一种选择下,我们可能被要求在一年内确认超过PFIC分配的收入和该年度出售PFIC股票的收益,但此类收入仍将受到年度分配要求的限制,并将被计入4%的美国联邦消费税。
我们确认的一些收入和费用可能导致的收入不会被视为90%收入测试的“合格收入”。为了确保这些收入和费用不会因为我们未能达到90%收入测试而丧失RIC资格,我们可以直接或间接地通过一个或多个实体确认这些收入和费用,这些实体在美国联邦所得税中作为公司纳税。这类公司被要求为其收益缴纳美国企业所得税,这最终会降低我们对此类收入和费用的回报。我们的应税C公司子公司OFSCC-MB于2023年12月31日和2022年12月31日分别持有公平价值合计280万美元和300万美元的股权投资,以防止此类不符合条件的收入对我们的RIC地位造成不利影响。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内,OFSCC-MB的收入和利润分别产生了10万美元、20万美元和0美元的联邦和州所得税。
未能获得RIC资格。如果我们无法保持作为RIC的资格,我们将按常规公司税率缴纳所有ICTI和净资本收益的税;我们将不会因向股东分配任何股息而获得股息扣减。分配将不被要求,任何分配将作为普通股息收入对我们的股东征税,对于符合资格的非公司美国股东,将有资格享受目前20%的最高税率,以我们当前和累积的收益和利润为限(受守则的限制)。根据守则的某些限制,公司分派将有资格获得股息收入的扣除。超过我们当前和累积的收益和利润的分配将首先被视为股东税基范围内的资本返还(相应地减少该基础),而任何剩余的分配将被视为资本收益。为了再次有资格在下一年作为RIC纳税,我们将被要求将我们的收益和非RIC年度的利润分配给我们的股东。此外,如果我们未能在超过两个课税年度的期间内符合资格成为RIC,则我们将被要求选择就任何净内在收益(如果我们被清算时的总收益,包括收入项目,超过总亏损)确认并纳税,或者选择对该等在五年内确认的内在收益征税,以便在下一年获得RIC资格。
利益冲突
根据1940年法案,BDC通常被禁止在没有独立董事事先批准的情况下,故意参与与其关联公司的某些交易,在某些情况下,未经独立董事的批准,美国证券交易委员会也是如此。这些交易包括购买和销售,以及所谓的“联合”交易,即BDC及其一个或多个附属公司从事某些类型的盈利活动。根据1940年法案,任何直接或间接拥有BDC 5%或5%以上未偿还投票权证券的人将被视为BDC的附属公司,在没有BDC独立董事事先批准的情况下,BDC通常被禁止从此类附属公司购买资产、向此类附属公司出售资产或与其进行联合交易。此外,未经美国证券交易委员会批准,商业发展公司不得从事与商业发展公司的高级职员、董事、员工、顾问(及其控股关联公司)进行的资产购买、出售或联合交易。
然而,在符合现行法律和美国证券交易委员会工作人员解释的某些情况下,北京发展中心可以与某些关联方或其各自的其他客户一起投资。例如,国开行可以与此类账户一起投资,这符合美国证券交易委员会工作人员颁布的指导意见,允许国开行和其他账户购买单一类别私募证券的权益,只要满足某些条件,包括国开行的顾问代表国开行和其他客户行事,除价格外不谈判任何条件。在本指引下,如有机会投资同一发行人的不同证券,或预期不同的投资会导致BDC的利益与其他账户的利益冲突,则不允许或不适宜与该等其他账户共同投资。
与证券投资有关的冲突。当我们与关联账户正在进行的投资一起进行投资时,或者在关联账户已经进行投资的交易中进行投资时,可能会出现冲突。有时,投资机会适合于投资组合公司资本结构中相同、不同或重叠证券的多个账户。在确定投资条款时会产生冲突,特别是当这些账户可能投资于一家投资组合公司的不同类型的证券时。关于是否应强制执行、修改或放弃付款义务和契诺,或是否应重组、修改或再融资债务的问题。
我们可以投资于关联账户持有相同证券或不同证券(包括股权证券)的公司的债务和其他证券。如果这类投资是由我们进行的,我们的利益有时会与该等关联账户的利益发生冲突,特别是在标的公司面临财务困境的情况下。关于应采取什么行动的决定,特别是在陷入困境的情况下,会引起利益冲突,除其他外,包括是否强制执行债权,是否倡导或启动破产内外的重组或清算,以及任何整顿或重组的条款。关联账户在股权和债务层面的参与,可能会抑制其他债权人之间的战略信息交流,包括我们或关联账户之间的信息交流。在某些情况下,我们或关联账户可能被禁止行使投票权或其他权利,并可能受到其他债权人关于其利益从属地位的索赔。
如果我们或关联账户在投资组合公司中拥有控制权或重大影响力,该账户可能有能力选举该投资组合公司的部分或全部董事会成员,从而控制该投资组合公司的政策和运营,包括任命管理层、未来发行证券、支付股息、产生债务和进行非常交易。此外,控股账户很可能有能力决定或影响经营事项的结果,并导致或防止此类公司的控制权发生变化。这样的管理和运营决策有时可能与投资于同一投资组合公司的其他账户直接冲突,这些账户对投资组合公司没有相同程度的控制或影响力。
如果由于财务或其他困难而需要额外资本,或为增长或其他机会融资,账户可能提供或不提供此类额外资本,如果提供,每个账户将提供由OFS Advisor确定的金额(如果有的话)的额外资本。此外,如果潜在投资目标可能被我们、关联账户或关联账户的投资组合公司收购,则在分配投资机会时会出现冲突。OFS Advisor或其附属公司的多个账户对投资组合公司的投资也增加了利用OFS Advisor或其附属公司的账户的资产支持OFS Advisor或其附属公司的其他账户所持头寸的风险,或者一个账户在有权投票的情况下可能保持被动。此外,由于战略差异、现有投资组合或流动性需求、不同的账户授权或资金差异,或持有不同的证券等原因,进入或退出投资组合公司的时间可能会有所不同。这些时间上的变化可能对我们不利。
我们或关联账户的管理文件以及OFS Advisor的政策和程序的应用预计会根据围绕两个或更多账户每笔投资的特定事实和情况而有所不同,特别是当这些账户处于发行人资本结构的不同类别时(以及跨多个
同一总体资本结构内的发行人或借款人),因此,在处理潜在或实际冲突的方式上可能存在一定程度的差异和潜在的不一致。
与附属公司共同投资。2020年8月4日,我们收到了当前的订单,取代了我们在2016年10月12日收到的上一份订单,并为我们提供了更大的灵活性,可以按照我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素,在遵守某些条件的情况下,与某些附属基金达成共同投资交易。如果根据该命令的条款,我们的独立董事“所需多数”(根据1940年法令第57(O)条的定义)对共同投资交易作出某些结论,包括:(1)交易条款(包括支付的代价)对我们和我们的股东是合理和公平的,并且不涉及任何相关人士对我们或我们的股东的越权行为;以及(2)交易符合我们股东的利益,并与我们的投资目标和策略一致,则我们通常被允许与关联基金共同投资。
此外,我们可能会申请修订我们现有的命令,允许我们利用某些私人基金参与对我们现有投资组合公司的后续投资,而这些私人基金并不持有此类现有投资组合公司的任何投资。然而,如果提交,不能保证这种申请会得到批准。
当我们与关联账户一起投资时,OFS Advisor将在符合适用法律、监管指导或秩序的范围内,根据其分配政策分配投资机会。根据这一分配政策,如果两个或两个以上具有类似或重叠投资战略的投资工具处于其投资期,将根据有关组织、要约或类似文件(如果有)中关于此类投资机会分配的规定来分配可用的机会。在没有任何此类规定的情况下,OFS Advisor将考虑以下因素以及针对每个因素应给予的权重:
•投资工具的适用组织、要约或类似文件中规定的投资指导方针和/或限制(如有);
•税收限制和测试以及其他监管限制和测试的状况;
•投资工具的风险和收益状况;
•特定投资对投资工具的适宜性/优先次序;
•如果适用,投资工具的投资目标头寸规模;
•与投资工具相关的可用于投资的现金水平;
•向投资工具承诺的资金总额;以及
•投资工具的使用年限及其剩余投资期(如有)。
在不依赖顺序的情况下,机会一般会优先考虑处于“上升期”的客户,即账户尚未达到足够规模以使其投资收入覆盖其运营费用的时期,而不是处于上升期以外但仍处于投资或再投资期内的账户。然而,应用上述一个或多个因素,或其他被确定为相关或适当的因素,可能会导致将投资机会分配给仍处于上升期的基金,而不再处于上升期的基金。
在不允许或不适合与关联账户共同投资的情况下,OFS Advisor将需要决定由哪个账户进行投资。OFS Advisor决定将机会分配给另一家实体,可能会导致我们放弃原本会做出的投资机会。这些限制,以及限制我们与我们的高级管理人员或董事或他们的关联公司进行业务交易的类似限制,可能会限制我们本来可以获得的投资机会的范围。
项目1A.评估各种风险因素
风险因素
投资我们的证券涉及许多重大风险。除了这份10-K表格年度报告中包含的其他信息外,在投资我们的证券之前,您应该仔细考虑以下信息。下面列出的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定因素也可能损害我们的运营和业绩。如果发生下列事件之一,我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。在这种情况下,我们的资产净值和我们证券的交易价格可能会下降,您可能会损失全部或部分投资。以下描述的风险因素是与投资我们的证券相关的主要风险因素,以及通常与具有与我们相似的投资目标、投资政策、资本结构或交易市场的投资公司相关的因素。
汇总风险因素
我们受到与我们的业务和结构相关的风险的影响。
•全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、我们获得资本的能力以及我们的运营结果和财务状况产生不利影响,包括我们的收入增长和盈利能力。
•由于经济中断,我们可能无法增加我们的股息,可能会减少或推迟我们的股息,并选择产生美国联邦消费税,以保存现金和保持灵活性。
•我们未来的成功有赖于OFSC的高级专业人员,以及他们与OFSC及其附属公司的投资专业人员和合作伙伴的联系。
•我们的投资组合中有很大一部分是按公允价值记录的,我们的“估值指定人”OFS Advisor根据1940年法案下的第2a-5条规则,真诚地确定我们投资的公允价值。因此,我们投资组合的价值将存在不确定性,OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程可能会导致利益冲突。
•我们可能会用借来的钱来为我们的投资融资,这放大了投资金额的收益或损失的潜力,并可能增加投资于我们的风险。
•现金流不足可能会增加我们的债务违约风险,包括我们的无担保票据和我们的BNP贷款。
•如果我们无法维持我们作为RIC的税收待遇,我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。
•在未来,我们可能会选择以我们自己的股票进行分配,股东可能会被要求支付超过他们收到的现金的税款。
•由于我们预计将把我们几乎所有的净普通收入和净已实现资本收益分配给我们的股东,我们可能需要额外的资本来为我们的增长提供资金,而这些资本可能无法以有利的条件获得,或者根本不能获得。
•管理我们业务的法律或法规的变化,或对其解释的变化,以及我们未能遵守这些法律或法规的任何行为,都可能对我们和我们投资组合公司的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。
•我们的董事会可能会在没有事先通知或股东批准的情况下改变我们的投资目标、经营政策和战略。
我们面临与OFS Advisor及其附属公司相关的风险。
•我们在OFS Advisor或其附属公司可能对其他客户承担的义务方面存在潜在的利益冲突。
•我们与OFS Advisor代表我们和/或代表关联账户进行的购买和销售存在潜在的利益冲突。
•我们持有的某些投资组合的估值过程可能会产生利益冲突。
•我们与关联公司进行交易的能力受到限制,这可能会限制我们可用的投资范围。
•我们的激励费用结构可能会为OFS Advisor创造与我们股东利益不完全一致的激励。
•根据《投资咨询协议》,OFS Advisor的责任是有限的,我们已同意就某些责任对OFS Advisor进行赔偿,这可能会导致OFS Advisor代表我们采取比代表自己账户行事时更高的风险。
•OFS Advisor可以在60天的通知后辞职,而我们可能无法在该时间内找到合适的继任者,从而导致我们的运营中断,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
我们面临着与我们的投资相关的风险。
•通货膨胀可能会对我们投资组合公司的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。
•我们在医疗保健和社会援助行业运营的任何投资组合公司都受到广泛的政府监管和该行业特有的某些其他风险。
•我们对私人和中端市场投资组合公司的投资通常被认为是信用质量较低的义务,是有风险的,我们可能会失去全部或部分投资。
•与投资私人债务相关的风险相比,我们对结构性金融证券的投资具有额外的风险。
•如果发生违约,我们对结构性金融证券的投资更有可能遭受全部或部分价值的损失。
•我们是1940年法案意义上的非多元化管理投资公司,因此我们不受1940年法案的限制,即我们的资产可以投资于单一发行人证券的比例。
•如果我们进行次级债务投资,债务人或投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还他们对我们的债务。
•我们和我们的投资都受到利率风险的影响。
我们受到与我们的证券和普通股投资相关的风险的影响。
•存在这样一种风险,即股东可能得不到分配,或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长,我们的分配的一部分可能是资本回报。
•我们普通股的市场价格可能会大幅波动和下跌。
•在公开市场上出售大量我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
•我们的普通股可能会低于每股资产净值,这限制了我们筹集额外股本的能力。
与我们的业务和结构相关的风险
全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、我们获得资本的能力以及我们的运营结果和财务状况产生不利影响,包括我们的收入增长和盈利能力。
当前全球金融市场的状况以及美国和世界各地的各种社会、经济和政治紧张局势(包括战争、恐怖袭击和其他形式的冲突)可能会加剧市场波动,可能会对美国和世界金融市场产生长期影响,并可能在美国和世界范围内造成经济不确定性或恶化。例如,全球金融市场目前正在经历供应链中断、劳动力和资源严重短缺、利率上升以及高通胀的影响。此外,当前美国、英国、欧盟和中国的地缘政治、经济和金融市场不稳定。
俄罗斯和乌克兰之间持续不断的战争以及由此产生的全球反应,包括美国、欧洲联盟和其他国家的经济制裁,以及中东武装冲突的升级,已经加剧,并可能继续增加金融市场的波动性和不确定性,对区域和全球经济造成不利影响。乌克兰和中东持续冲突的程度和持续时间以及这种冲突的影响无法预测,但可能导致严重的市场混乱,并可能进一步对全球供应链、能源价格、通胀和全球增长产生负面影响。
高通胀环境可能会持续,一些经济学家预测,美国经济可能会进入经济衰退。由于经济、政治和市场不稳定(包括美国政府服务停摆、罢工、停工、劳动力短缺、劳资纠纷、供应链中断和事故)导致的资本市场的任何中断,都可能增加无风险证券和高风险证券实现的收益率之间的利差,并可能导致部分资本市场流动性不足,金融部门大幅减记,以及广泛银团市场的信用风险重新定价。这些和任何其他不利的经济条件可能会增加我们的融资成本,限制我们进入资本市场的机会,并导致贷款人决定不向我们提供信贷。
由新型冠状病毒(“新冠肺炎”)爆发引起的全球大流行,过去曾导致,并可能继续导致美国和其他国家的经济出现重大经济混乱。虽然政府当局实施的许多紧急措施和建议是为了应对
虽然大流行病,包括对旅行的限制和非必要企业的关闭得到缓解,但大流行病和由此造成的经济混乱造成资本市场和信贷市场,特别是杠杆贷款市场的流动性大幅中断、波动和减少,这种情况可能会持续很长一段时间。新冠肺炎疫情或未来疫情的任何此类波动或额外浪潮,以及此类事件通常带来的负面经济影响,都可能对我们的业务、我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。虽然某些市场已经显示出企稳的迹象,但市场状况仍然不确定,一段恶化和波动的时期可能会重新出现。
负面的经济趋势还将增加对金融和信贷市场产生重大影响的主要金融机构或其他实体破产或资不抵债的可能性,就像2008年美国经济衰退期间发生的那样。此外,某些行业可能比其他行业更能感受到这种负面经济趋势的影响。经济活动极有可能出现波动或大幅放缓,一些债务国可能会受到这些负面经济趋势的重大负面影响。虽然杠杆融资和CLO市场已从信贷危机的不利影响中显著复苏,但不能保证杠杆融资和CLO市场不会受到未来经济低迷或市场波动的不利影响。
由于市场波动,我们主要投资的中端市场公司的财务业绩已经恶化,这最终可能导致难以满足偿债要求和违约增加,进一步恶化将进一步压低中端市场公司的前景。此外,不利的经济状况已经减少,未来可能会减少,担保我们的一些贷款的抵押品的价值和我们的股票投资的价值。这些条件要求我们修改我们投资的支付条款,包括更改PIK利息条款和/或现金利率。我们投资组合中的某些公司的业绩已经,而且未来可能会受到这些经济或其他条件的负面影响,这可能会导致我们从投资组合公司获得的利息收入减少和/或与我们的投资相关的已实现和未实现损失,进而可能对可分配收入产生不利影响,并对我们的经营业绩产生重大不利影响。
资本市场的重大混乱或波动也可能对我们投资的估值产生负面影响。虽然我们的大多数投资不是公开交易的,但适用的会计准则要求我们在估值过程中假设我们的投资在主要市场出售给市场参与者(即使我们计划持有一项投资直至其到期)。资本市场的重大混乱或波动也可能影响我们投资活动的速度,以及涉及我们投资的流动性事件的可能性。因此,我们投资的非流动性可能使我们很难在需要时出售此类投资以获得资本,因此,如果我们被要求出售这些投资以获得流动性,我们可能会实现远低于我们记录的投资价值。无法筹集或获得资本可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。
我们还可能面临几家大型机构中的一家违约所产生的风险,这些机构相互依赖以满足其流动性或运营需求,因此一家机构的违约可能会导致其他机构一连串的违约。这有时被称为“系统性风险”,可能会对我们在开展业务时与之互动的金融中介机构产生不利影响。
全球和美国经济环境的总体不确定性可能会对我们的业务、获得债务融资的能力、运营结果和财务状况,包括我们的收入增长和盈利能力产生不利影响。我们不断监测事态发展,并寻求以与实现我们的投资目标一致的方式管理我们的投资,但不能保证我们会成功做到这一点。
由于经济中断,我们可能无法增加我们的股息,可能会减少或推迟我们的股息,并选择产生美国联邦消费税,以保存现金和保持灵活性。
作为商业数据中心,我们不需要向股东作出任何分配,但与我们选择根据守则M分部作为RIC征税外,我们不需要进行任何分配。为了保持我们作为RIC的税收待遇,我们必须在每个纳税年度向股东分配至少90%的ICTI。如果我们有资格作为RIC征税,我们通常不会因我们的ICTI和净资本收益(即已实现的长期资本收益净额超过已实现的短期资本损失净额)及时分配给股东而缴纳公司级别的美国联邦所得税。我们将对RIC的未分配收入征收4%的美国联邦消费税,除非我们在每个日历年分配至少(I)该日历年普通收入的98.0%,(Ii)截至该日历年10月31日的一年期间超过资本损失的98.2%的资本收益和净资本收益,以及(Iii)在该年度未分配的任何普通收入和净资本利得,并且我们没有为其缴纳美国联邦所得税。
根据该守则,我们可以在当年年底后支付股息来满足我们的某些RIC分配。特别是,如果我们在下一年1月支付的分配是在#年10月、11月或12月宣布的
如果红利是本年度的红利,并支付给本年度登记在册的股东,则就所有美国联邦税收而言,红利将被视为在本年度的12月31日支付。此外,根据守则,吾等可支付称为“溢出股息”的股息,即吾等(I)于本公司课税年度结束后第9个月的第15天或之前作出申报,或如为延长提交该课税年度的报税表的时间,则在考虑到该项延展后提交该等申报的到期日;及(Ii)于下一个课税年度(但不迟于申报后首次派发同类股息的日期)支付股息。这样的红利将使我们保持作为RIC的税收资格,并消除我们对公司级美国联邦所得税的负担。根据这些溢出红利程序,我们可能会将本年度收入的分配推迟到下一年的12月。例如,我们可能会将2023年收入的分配推迟到2024年12月31日。然而,如果我们选择支付溢出股息,我们仍将为部分或全部分配支付4%的美国联邦消费税。
由于经济中断,包括高利率和高通货膨胀率,我们可能会在分配的时间和金额方面采取某些行动,以保存现金并保持灵活性。例如,我们可能无法增加股息。此外,我们可以减少我们的股息和/或将我们的股息推迟到下一个纳税年度。如果我们推迟分红,我们可能会选择利用上面讨论的溢出分红规则,并为这些金额支付4%的美国联邦消费税。为了进一步保存现金,我们可以将这些股息的减少或延期与部分以我们的股票支付的一种或多种分配相结合。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-在未来,我们可能会选择以我们自己的股票进行分配,股东可能被要求支付超过他们收到的现金的税款。”
我们未来的成功有赖于OFSC的高级专业人员,以及他们与OFSC及其附属公司的投资专业人员和合作伙伴的联系。
我们没有任何内部管理能力或员工。我们将依赖OFSC高级专业人员的勤奋、技能和商业联系网络来实现我们的投资目标。我们未来的成功在很大程度上将取决于OFSC高级管理团队的持续服务和协调,特别是OFSC董事和总裁高级董事总经理Bilal Rashid以及OFSC董事高级董事Jeffrey A.Cerny的持续服务和协调。这些人中的每一个人都是OFSC的雇员。此外,根据与Orchard Capital Corporation的咨询协议,我们依赖OFSAM Holdings执行委员会主席兼某些顾问投资委员会主席Richard Ressler的服务。Ressler先生或OFSC的任何高级经理或其相当数量的其他投资专业人员的离职可能会对我们实现投资目标的能力产生实质性的不利影响。
我们预计OFS Advisor将继续根据投资咨询协议的条款对我们的投资进行评估、谈判、组织、结束和监测。然而,我们不能保证OFSC的高级专业人员会继续为我们提供投资建议。如果这些个人不与OFSC及其附属公司保持现有关系,也不与其他投资机会来源发展新的关系,我们可能无法扩大我们的投资组合或实现我们的投资目标。此外,与OFSC高级专业人员有关系的个人没有义务为我们提供投资机会。因此,我们不能保证这种关系会为我们带来投资机会。
OFS Advisor是OFSAM的全资附属公司,并无雇员,并依赖于接触OFSC及其联营公司的投资专业人士和其他资源,以履行其根据投资咨询协议对我们所承担的义务。OFS Advisor还依赖OFSC获取由OFSC及其附属公司的专业人员生成的交易流程。根据OFSAM的全资子公司OFSC与OFS Advisor之间的人员配备协议,OFSC已同意向OFS Advisor提供履行这些义务所需的资源。人员配备协议规定,OFSC将向OFS Advisor提供经验丰富的投资专业人员,并接触OFSC的高级投资人员,以评估、谈判、构建、完成和监控我们的投资。我们不是本人员配备协议的一方,不能向股东保证OFSC将履行协议规定的义务。如果OFSC未能履行,我们不能向股东保证OFS Advisor将执行人事协议,或该协议不会被任何一方终止,或我们将继续访问OFSC及其附属公司的投资专业人员或他们的信息和交易流程。
监督我们投资活动的投资委员会是由OFS Advisor根据投资咨询协议提供的。失去顾问投资委员会的任何成员或其他OFSC高级专业人员可能会限制我们实现投资目标和按预期运营的能力。这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们的业务模式在很大程度上依赖于与金融机构、赞助商和投资专业人士的牢固推荐关系。如果OFS Advisor无法维持或发展这些关系,或这些关系未能创造投资机会,都可能对我们的业务产生不利影响。
我们依赖OFS Advisor与金融机构、赞助商和投资专业人士保持关系,我们将在很大程度上继续依赖这些关系为我们提供潜在的投资机会。如果OFS Advisor未能保持这种关系,或与其他投资机会来源发展新的关系,我们将无法扩大我们的投资组合。此外,与OFS Advisor负责人有关系的个人没有义务向我们提供投资机会,因此,我们不能保证这些关系将为我们未来创造投资机会。
我们的财务状况和经营结果将取决于我们有效管理业务的能力。
我们实现投资目标和实现增长的能力将取决于我们管理业务的能力。这将取决于顾问投资委员会识别、投资和监督符合我们投资标准的公司的能力。在符合成本效益的基础上实现我们的投资目标,将取决于顾问投资委员会执行我们投资过程的能力,他们为我们提供称职、细心和高效服务的能力,以及我们能否以可接受的条件获得融资。根据《投资咨询协议》,OFS Advisor负有重大责任。OFS Advisor的高级专业人员和包括OFSC在内的OFS Advisor附属公司的其他人员可能会被要求为我们的投资组合公司提供管理协助。这些活动可能会分散他们的注意力,或者放慢我们的投资速度。任何未能有效地管理我们的业务和我们未来的增长都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
只要实收利息和实收股息是我们收入的一部分,我们将被要求在收到代表这些收入的现金之前将这些收入包括在应税和会计收入中。
我们的投资可能包括合同PIK利息或PIK股息,它代表合同利息或增加到贷款余额或股权证券的股息,并在该贷款或股权证券的期限结束时到期。如果实收利息和实收股息是我们收入的一部分,我们将面临与这些收入相关的典型风险,这些收入在收到现金之前必须包括在应税和会计收入中。这些风险包括:
•PIK工具的较高利率或股息率反映了与这些工具相关的付款延迟和风险增加,而PIK工具往往比非PIK工具具有显著更高的风险。
•即使符合应计收益的会计条件,借款人仍有可能违约,而我们的实际收款应该发生在债务到期时。
•PIK工具的估值可能不可靠,因为它们的持续应计需要对延期付款的可收回性和任何相关抵押品的价值做出持续判断。实物收入也可能给我们的现金分配来源带来不确定性。
•出于会计目的,向股东分配的任何现金代表PIK收入,不被视为来自实收资本。因此,尽管代表实物收入的分配可以从我们股东的投资金额中支付,但1940年法案并不要求通过将其报告为资本返还来通知股东这一事实。
•PIK利息或股息具有以复利率产生投资收入的效果,从而进一步增加了支付给OFS Advisor的奖励费用。同样,在所有条件相同的情况下,与PIK利息或股息相关的延期也会以复合利率降低投资本金与价值的比率。
我们的投资组合中有很大一部分是按公允价值记录的,我们的“估值指定人”OFS Advisor根据1940年法案下的第2a-5条规则,真诚地确定我们投资的公允价值。因此,我们投资组合的价值将存在不确定性,OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程可能会导致利益冲突。
我们的许多证券投资采取非公开交易的证券形式,其公允价值可能不容易确定。2020年12月,美国证券交易委员会根据1940年法案通过了规则2a-5,该规则规定了对公允价值的善意确定的要求,并解决了董事会和“估值指定人”在公平估值方面的角色和责任。2022年9月7日,根据规则2a-5,我们的董事会指定OFS Advisor为估值指定人,以执行与我们的投资相关的公允价值确定,因为我们的投资没有现成的市场报价。为使审计委员会保持监督,外勤处顾问执行了细则2a-5规定的各项要求。公允价值的确定以及我们投资组合中的未实现损益在很大程度上是主观的,取决于OFS Advisor进行并由我们的董事会监督的估值过程。
某些投资的估值也将部分基于第三方估值模型,该模型考虑了各种不可观察到的输入。
我们的大部分投资被归类为ASC主题820下的3级。这意味着,我们的投资组合估值是基于市场参与者将如何为相关资产或负债定价的不可观察的输入和假设。要确定我们投资组合的公允价值,需要大量的管理层判断和估计。即使有可观察到的市场数据,此类信息也可能是共识定价信息或经纪人报价的结果,其中包括一项免责声明,即经纪人在实际交易中不会被要求遵守这样的价格。协商一致的定价和/或报价加上免责声明的非约束性大大降低了此类信息的可靠性。我们目前保留了独立服务提供商的服务,以准备对大多数此类证券的估值。
在确定我们投资的公允价值时可能会考虑的某些因素包括第三方收益率基准和与上市证券的比较,包括收益率、到期日和信用质量衡量标准等因素、投资组合公司的企业价值、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司的付款能力及其收益和现金流、投资组合公司开展业务的市场以及其他相关因素。OFS Advisor使用的模型、信息和/或基本假设并不总是允许OFS Advisor正确地获取资产的公允价值。因为这样的估值,特别是没有公开交易的证券的估值,比如我们持有的那些,本质上是不确定的,它们可能会在短时间内大幅波动,可能是基于估计。OFS Advisor对公允价值的确定可能与这些证券存在活跃的公开市场时所使用的价值大不相同。OFS Advisor对我们投资公允价值的确定通过记录投资的未实现增值或折旧对我们的净收益产生重大影响,并可能导致我们在给定日期的资产净值低估或夸大我们可能最终实现的一项或多项投资的价值。
OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程也可能导致利益冲突,因为OFS Advisor的基本管理费部分基于我们总资产的平均价值(现金和现金等价物除外,但包括用借入的金额购买的资产,以及任何合并实体拥有的资产)。
我们可能会用借来的钱来为我们的投资融资,这放大了投资金额的收益或损失的潜力,并可能增加投资于我们的风险。
杠杆的使用放大了投资额的收益或亏损的潜力。杠杆的使用通常被认为是一种投机性投资技巧,增加了与投资我们的证券相关的风险。根据我们可能与贷款人签订的任何债务工具的条款,我们可以质押高达100%的我们的资产,并可以授予我们所有资产的担保权益,但在OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产除外。此外,根据吾等订立的任何信贷安排或其他债务工具的条款,吾等可能须根据其条款,在将该等净收益运用于任何其他用途之前,使用吾等出售的任何投资的所得款项净额偿还根据该等贷款或工具所借入款项的一部分。如果我们的资产价值下降,杠杆将导致资产净值比没有杠杆的情况下下降得更快,从而扩大损失或消除我们在杠杆投资中的股权。同样,我们收入或收入的任何下降都将导致我们的净收入下降得比没有借款的情况下更严重。这样的下降也会对我们的普通股或优先股支付股息的能力产生负面影响。我们偿还债务的能力将在很大程度上取决于我们的财务表现,并将受到当前的经济状况和竞争压力的影响。此外,由于应支付给OFS Advisor的基本管理费是根据我们的总资产(现金和现金等价物除外,但包括用借入的金额购买的资产和任何合并实体拥有的资产)支付的,OFS Advisor有财务动机导致我们产生可能与我们的股东利益不一致的杠杆。此外,我们的普通股股东将承担因我们使用杠杆而导致的任何支出增加的负担,包括利息支出和支付给OFS Advisor的基本管理费的任何增加。
2018年5月3日,董事会,包括董事会“所需多数”(该词在1940年法案第57(O)节中定义),批准了降低150%资产覆盖率的申请;因此,如果满足某些条件,我们将于2019年5月3日接受降低的资产覆盖率。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%。截至2023年12月31日,我们的资产覆盖率为160%,不包括SBIC I LP持有的债务。
下表说明了杠杆对我们普通股投资回报的影响,假设扣除费用后的各种年度回报。下表中的计算是假设的,实际回报可能更高或更高
低于下表所列数字。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 我们投资组合的假定回报(扣除费用) |
假定投资组合收益 | (10)% | | (5)% | | 0% | | 5% | | 10% |
普通股股东的相应回报(1) | (37.4)% | | (24.4)% | | (11.4)% | | 1.5% | | 14.5% |
(1)假设截至2023年12月31日,按公允价值进行的投资为4.203亿美元,未偿债务为3.024亿美元,净资产为1.62亿美元,平均资金成本为6.12%。我们的投资组合必须至少有4.41%的年回报率,才能支付未偿债务的利息。
这个例子只是为了说明的目的,我们借款的实际利率和金额可能会波动。看见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--借款”以获取更多信息。
现金流不足可能会增加我们的债务违约风险,包括我们的无担保票据和我们的BNP贷款。
根据管理我们债务的协议,包括我们的无担保票据和我们的BNP融资机制,任何违约都不会被放弃,而此类债务持有人寻求的补救措施可能会使我们无法支付其他债务的本金、保费(如果有的话)和利息。如果我们无法产生足够的现金流,并且无法获得必要的资金来支付我们债务的本金、保费(如果有的话)和利息,或者如果我们以其他方式未能遵守管理我们债务的工具中的各种契约,包括财务和运营契约,根据管理该等债务的协议的条款,我们可能会违约。我们未来能否产生足够的现金流,在某种程度上取决于一般的经济、金融、竞争、立法和监管因素,以及其他我们无法控制的因素。我们无法向我们的股东保证,我们的业务将从运营中产生现金流,以履行我们在无担保票据和我们的BNP融资机制下的债务义务。
由于我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%。
1940年法令一般禁止商业发展公司负债,除非紧接在这类借款之后,其总借款的资产覆盖率至少达到200%(即,债务金额不得超过其资产价值的50%)。然而,1940年法案第61(A)(2)条允许BDC在满足某些要求的情况下,将其从200%的资产覆盖率提高到150%的资产覆盖率可能产生的最大杠杆量。
2018年5月3日,我们的董事会批准了根据1940年法案第61(A)(2)条向我们提供的降低资产覆盖率的申请。因此,从2019年5月3日起,我们能够将杠杆率提高到将我们的资产覆盖率从200%降至150%的水平(即,债务金额不得超过我们资产价值的662/3%)。杠杆放大了我们负债投资和已投资股权资本的潜在亏损。当我们使用杠杆来为我们的投资提供部分资金时,我们的股东将面临更大的投资我们证券的风险。如果我们的资产价值增加,那么额外的杠杆将导致可归因于我们普通股的资产净值比我们没有增加杠杆的情况下增加得更快。相反,如果我们的资产价值下降,额外的杠杆率将导致资产净值下降得比没有增加杠杆率的情况下更大。同样,如果我们的收入增加超过借款的应付利息,我们的净投资收入将比没有额外杠杆的情况下增加得更多,而我们收入的任何减少将导致净投资收入的下降比如果我们没有增加杠杆的情况下更大。这种下降可能会对我们支付普通股股息、预定债务支付或与我们的证券相关的其他付款的能力产生负面影响。杠杆通常被认为是一种投机性投资技术。看见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-我们可能会用借来的钱为我们的投资提供资金,这放大了投资金额的收益或损失的潜力,并可能增加投资于我们的风险。
此外,发展中国家提高杠杆作用的能力将增加发展中国家可用的资本,从而增加对我们寻求进行的投资的竞争。这可能会对我们进行的投资的定价产生负面影响,并对我们的净投资收入和运营结果产生不利影响。
利率的变化将影响我们的资本成本和净投资收益。
在一定程度上,我们借钱或发行优先股进行投资,我们的净投资收入将在一定程度上取决于我们借入资金或支付优先股股息的利率与我们投资这些资金的利率之间的差异。因此,如果我们利用债务为投资融资,我们不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生实质性的不利影响。在利率上升的时期,我们的资金成本会增加,这可能会减少我们的净投资收入。我们可以用利息
利率风险管理技术,以努力限制我们对利率波动的风险敞口。在1940年法案允许的范围内,这种技术可以包括各种利率对冲活动。
一般利率水平的上升通常会导致适用于我们债务投资的更高利率。因此,利率的提高可能会导致支付给OFS Advisor的奖励费用的数额增加。
我们可能会签订逆回购协议,这是另一种形式的杠杆。
我们可能会签订逆回购协议,作为我们管理临时投资组合的一部分。根据逆回购协议,我们将有效地将我们的资产作为抵押品,以获得短期贷款。一般来说,协议的另一方提供的贷款金额等于质押抵押品公允价值的一个百分比。在逆回购协议到期时,我们将被要求偿还贷款,并相应地收回我们的抵押品。在用作抵押品的同时,这些资产继续支付本金和利息,这对我们来说是有益的。
我们使用逆回购协议,如果有的话,涉及许多与我们使用杠杆相同的风险,因为逆回购协议的收益通常将投资于额外的证券。在逆回购协议中收购的证券的市值可能会跌破我们已出售但仍有义务购买的证券的价格。此外,我们保留的证券的市值可能会下降。如果根据逆回购协议购买证券的买家申请破产或遭遇破产,我们可能会受到不利影响。此外,在订立逆回购协议时,如结算时该等协议的收益低于所质押证券的公允价值,本行将承担损失风险。此外,由于与逆回购协议交易相关的利息成本,我们的资产净值将下降,在某些情况下,我们的情况可能比没有使用此类工具的情况更糟。
我们进行涉及衍生品和金融承诺交易的交易的能力可能有限。
2020年11月,美国证券交易委员会通过了关于商业发展公司(或注册投资公司)使用衍生品和其他产生未来支付或交付义务的交易的能力的规则18F-4。根据这项规定,使用衍生品的BDC将受到在险价值杠杆限制、衍生品风险管理计划以及测试要求和与董事会报告相关的要求的限制。这些要求将适用,除非BDC有资格成为规则中定义的“有限衍生品用户”。根据该规则,BDC可订立非衍生工具交易的无资金来源承诺协议,例如向投资组合公司提供融资的协议,但前提是BDC在订立此类协议时,除其他事项外,合理相信其将有足够的现金及现金等价物,以履行其所有无资金来源的承诺协议的债务,在每一种情况下,当债务到期时。总的来说,这些要求可能会限制我们使用衍生品和/或签订某些其他金融合同的能力。
我们未来可能会决定用优先股为我们的部分投资提供资金,这将放大投资于我们的收益或损失的潜力和风险,就像我们的借款一样。
优先股是杠杆的另一种形式,它对普通股股东的风险与借款相同,因为我们发行的任何优先股的股息必须是累积的。支付此类股息和偿还该优先股的清算优先权必须优先于向我们的普通股股东支付任何股息或其他款项,优先股股东不受我们的任何费用或损失的影响,也无权参与超出其声明优先股的任何收入或增值。
我们在一个竞争激烈的市场中运营,寻找投资机会,这可能会降低回报并导致亏损。
许多实体与我们竞争,进行我们计划进行的投资类型。我们与公共和私人基金、其他BDC、商业和投资银行、商业金融公司竞争,在一定程度上,如果它们提供另一种融资形式,还与私人股本和对冲基金竞争。我们的许多竞争对手比我们大得多,拥有比我们大得多的财务、技术和营销资源。例如,我们的一些竞争对手可能可以获得我们无法获得的资金来源。此外,我们的一些竞争对手可能具有比我们更高的风险容忍度或不同的风险评估。此外,我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制,也不受我们必须满足的收入来源、资产多样化和分配要求的限制,以维持我们的RIC税收待遇。这些特点可以让我们的竞争对手考虑更多种类的工具,建立更多的合作关系,并提供比我们更好的定价和更灵活的结构。我们面临的竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。由于这种竞争,我们可能无法不时地利用有吸引力的投资机会,也可能无法识别和做出与我们的投资目标一致的投资。
就我们的投资而言,我们不会主要以我们提供的利率来竞争,我们相信我们的一些竞争对手可能会以比我们提供的利率更低的利率发放贷款。在收购现有贷款的二级市场上,我们预计通常会在定价条款的基础上进行竞争。在所有投资方面,如果我们与竞争对手的定价、条款和结构不匹配,我们可能会失去一些投资机会。
然而,如果我们与竞争对手的定价、条款和结构相匹配,我们可能会遇到净利息收入减少、收益率下降和信用损失风险增加的情况。我们也可能与OFSAM控股公司及其附属公司或由OFSAM控股公司的附属公司管理的账户竞争投资机会。尽管OFS Advisor将根据其政策和程序分配机会,但分配给此类其他账户将减少我们可获得的机会的数量和频率,并可能不符合我们和我们的股东的最佳利益。此外,在分配时不会知道投资的业绩。
我们可能会遭受信贷损失。
投资于中型市场公司具有高度投机性,并涉及高度的信用损失风险,因此我们的证券可能不适合风险承受能力较低的人。在经济动荡时期,如美国、欧洲和中国最近的经济动荡,这些风险可能会增加。
如果我们无法维持我们作为RIC的税收待遇,我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。
我们已根据守则第M章选择被视为RIC,但不能保证我们将能够维持RIC的税务处理。作为RIC,只要我们满足某些分配和其他要求,我们就不需要就分配(或视为分配)给股东的收入和资本收益按公司税率缴纳美国联邦所得税。为了继续符合《守则》规定的RIC税务待遇,并免除分配给股东的收入和收益的联邦税,我们必须满足某些收入来源、资产多样化和分配要求。如果我们每年向股东分配至少90%的净普通收入和净短期资本收益超过净长期资本亏损(如有),则符合RIC的分配要求。由于我们使用债务融资,并可能在未来发行优先股,我们受到1940年法案下的某些资产覆盖率要求以及贷款和信贷协议或优先股下的财务契约的约束,在某些情况下,这些条款可能会限制我们进行必要的分配,以符合RIC的税务待遇。如果我们无法从其他来源获得现金,我们可能无法保持我们获得RIC税收优惠的资格,因此可能需要按企业税率缴纳美国联邦所得税。为了保持我们作为RIC的税务处理资格,我们还必须在每个日历季度末满足某些资产多样化要求。未能符合这些要求可能导致我们不得不迅速处置某些投资,以防止失去RIC地位。由于我们的大部分投资都是在私人或交易清淡的上市公司,任何此类处置都可能以不利的价格进行,并可能导致重大损失。如果我们因任何原因未能继续获得RIC的税务待遇,并按企业税率缴纳美国联邦所得税,由此产生的企业税可能会大幅减少我们的净资产,可用于向股东分配的收入金额以及我们的分配金额和可用于新投资的资金金额。这样的失败将对我们和我们的普通股价值产生重大不利影响。 见“第1项。商业材料美国联邦所得税考虑-税收作为RIC。
我们的子公司和投资组合公司可能无法向我们作出分配,使我们能够满足RIC要求,这可能导致征收实体层面的税。
为了维持我们作为RIC的税务处理并尽量减少企业层面的税收,我们必须每年分配我们几乎所有的应纳税收入,包括来自我们的子公司和投资组合公司的收入。OFSCC-FS向我们作出的分派受BNP贷款的条款及细则限制。如果我们的子公司和投资组合公司无法向我们进行分配,这可能会导致RIC税收待遇的损失,并因此对我们征收公司层面的联邦所得税。
如果我们在收到代表收入的现金之前或没有确认收入,我们可能难以支付所需的分配。
出于美国联邦所得税的目的,我们将在收入中计入我们尚未以现金形式收到的某些金额,例如应计利息和PIK利息或股息的确认。如果我们以折扣价购买资产、收到与贷款有关的认股权证或在其他情况下,或通过约定的PIK利息或股息,则可能会出现这种情况(指以贷款或股本证券的额外本金额而非现金形式支付的利息或股息),指加入贷款余额或股本证券并在投资期结束时到期的合同利息或股息。该等负债(相对于我们的整体投资活动而言可能属重大,或因已订约PIK安排而导致贷款或股权投资结余增加)将于我们收到任何相应现金付款前计入收入。我们还可能被要求在收入中包括我们不会以现金形式收到的某些其他金额。
由于在某些情况下,我们可能会在收到代表收入的现金之前或不收到代表收入的现金的情况下确认收入,因此我们可能难以满足分配至少90%的净普通收入和超过净长期资本损失的净短期资本收益(如有)的要求,以维持RIC可获得的税收优惠。在这种情况下,我们可能不得不在我们认为不利的时间和/或价格出售我们的部分投资,增加额外的债务或股本,或减少新的投资来源,以满足这些分配要求。如果我们出售内在收益资产,
可能需要确认与此类资产的内在收益有关的应纳税收入。在这种情况下,我们将不得不分配有关该销售的所有应税收益(包括内在收益),以避免对该收益征收实体层面的税。如果我们无法从其他来源获得此类现金,我们可能无法维持RIC可获得的税收优惠,因此需要按企业税率缴纳美国联邦所得税。
在未来,我们可能会选择以我们自己的股票进行分配,股东可能会被要求支付超过他们收到的现金的税款。
我们根据每个股东的选择,分配以现金或普通股的形式支付的应税分配。根据美国国税局发布的指导意见,如果每个股东被允许选择以现金或股票的形式接受RIC的股票分配(即使现金支付的分配百分比有限制,但限制至少为20%),上市RIC通常应有资格将其股票的分配视为满足其RIC分配要求。如果太多的股东选择接受现金分配,每个这样的股东将按比例获得要分配的总现金的一部分,并将以股票的形式获得其分配的剩余部分。如果满足这一要求和某些其他要求,出于美国联邦所得税的目的,以股票形式支付的分配金额通常将是应税分配,其金额等于本可以获得的现金金额,而不是股票。如果我们决定进行与本指南一致的、部分应以我们的股票支付的分配,则收到此类分配的股东将被要求将全部分配金额(无论是以现金、我们的股票或两者的组合收到)作为普通收入(或在此类分配被适当地指定为资本利得股息的范围内作为长期资本利得)计入我们当前和累积的收益和利润,以便缴纳美国联邦所得税。因此,美国股东可能被要求就此类股息支付超过收到的任何现金的税款。如果美国股东出售作为股息获得的股票以支付这项税款,它可能需要支付交易费(例如经纪人费用或转让代理费),并且根据出售时我们股票的市场价格,销售收益可能少于与股息相关的收入中包含的金额。此外,对于非美国股东,我们可能被要求就此类股息预扣美国税,包括应以股票支付的全部或部分股息。此外,如果我们的相当多的股东决定出售我们的股票以支付股息所欠的税款,这可能会给我们的股票交易价格带来下行压力。
由于我们预计将把我们几乎所有的净普通收入和净已实现资本收益分配给我们的股东,我们可能需要额外的资本来为我们的增长提供资金,而这些资本可能无法以有利的条件获得,或者根本不能获得。
我们已选择根据《法典》M分节的规定,为美国联邦所得税的目的作为RIC征税。如果我们满足某些要求,包括收入来源、资产多元化和分配要求,如果我们继续符合BDC的资格,我们将继续有资格根据该准则获得RIC的税收待遇,并且不必为我们作为股息分配给股东的收入按公司税率缴纳美国联邦所得税,从而使我们能够大幅减少或取消按公司税率计算的美国联邦税收负担。由于我们获得了董事会的批准,我们通常被要求在发行任何债务或优先股时,满足总资产与总优先证券的覆盖率,包括我们所有的借款和我们未来可能发行的任何优先股,至少150%。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%。这一要求限制了我们可能借入的金额。由于我们将继续需要资本来扩大我们的投资组合,这一限制可能会阻止我们招致债务或优先股,并要求我们在这样做可能不利的时候筹集额外的股本。我们不能向投资者保证债务和股权融资将以优惠的条件向我们提供,或者根本不能,债务融资可能会受到我们任何未偿还借款条款的限制。此外,作为BDC,我们通常不被允许在未经股东批准的情况下发行低于资产净值的普通股。如果我们没有更多的资金,我们可能会被迫减少或停止新的贷款和投资活动,我们的资产净值可能会下降。
我们的加州银行信贷安排包含各种契约和限制,如果不遵守,可能会加速我们在加州银行信贷安排下的偿还义务或限制其使用,从而对我们的流动性、财务状况、经营业绩和支付分配能力产生重大不利影响。
加州银行信贷安排为我们提供高达2,500万美元的优先担保循环信贷额度,最高可获得性相当于借款基础中包括的、以其他方式在加州银行信贷安排中指定的合格贷款未偿还本金总额的50%。加州银行信贷工具由OFSCC-MB担保,并由我们和OFSCC-MB的所有当前和未来资产担保,不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产,以及我们在SBIC I LP的合伙权益。加州银行信贷安排包含惯常条款和条件,包括但不限于肯定和否定契约,例如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除奖励费用后的最低季度净投资收入以及负债除以资产净值的最高比率。加州银行信贷安排还包含常规违约事件,包括
但不限于,不付款、在重大方面的陈述和担保的虚假陈述、违反契约、其他债务的交叉违约、破产、投资顾问的更换,以及我们财务状况发生重大不利变化。加州银行信贷安排允许我们为额外的投资提供资金,只要我们符合加州银行信贷安排中规定的条件。我们继续遵守这些公约取决于许多因素,其中一些因素是我们无法控制的,我们不能保证我们将继续遵守这些公约。我们未能履行这些契约可能导致贷款人取消抵押品赎回权,这将加速我们在加州银行信贷安排下的偿还义务,从而对我们的业务、流动性、财务状况、经营业绩和向我们的股东支付分配的能力产生实质性的不利影响。截至2023年12月31日,我们在加州银行信贷安排下的未偿还余额为0美元。 截至2023年12月31日,加州银行信贷安排下的可用资金为2,500万美元,这是基于借款基础下50%的规定预付款利率。
信贷市场的不利发展可能会削弱我们获得债务融资的能力。
在2007年年中开始的美国经济低迷期间,许多商业银行和其他金融机构停止放贷或大幅减少放贷活动。此外,为了减少损失和减少对被视为高风险的经济部门的风险敞口,一些金融机构限制了常规的再融资和贷款修改交易,甚至审查了现有贷款的条款,以确定加速现有贷款机制到期的基础。高利率和高通胀环境的影响可能会持续下去,美国经济可能会进入经济衰退。因此,我们可能很难获得所需的融资,以在可接受的经济条件下为我们的投资增长提供资金,或者根本不能。
如果我们无法以商业上合理的条件完善信贷安排,或与我们有信贷安排的银行和金融机构进入破产管理、进行合并或破产,我们的流动资金可能会大幅减少。如果我们无法偿还我们可能达成的任何贷款下的未偿还金额,并被宣布违约,或者无法续期或为任何此类贷款提供再融资,这将限制我们发起重大创始或正常运营业务的能力。这些情况可能是由于我们无法控制的情况造成的,例如无法进入信贷市场、美元大幅贬值、经济低迷或影响第三方或我们的运营问题,并可能对我们的业务造成实质性损害。此外,我们无法预测何时经济和市场状况可能有利,或者金融市场特定部门的不利状况是否会对我们的业务产生不利影响。
如果我们持有现金和现金等价物的金融机构倒闭,我们的现金和现金等价物可能会受到不利影响。
我们定期在第三方金融机构保持超过联邦存款保险公司保险限额的现金余额。如果存款机构未能退还这些存款,或在金融或信贷市场上受到不利条件的影响,我们获得投资现金或现金等价物的机会可能会受到限制,这将对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。
管理我们业务的法律或法规的变化,或对其解释的变化,以及我们未能遵守这些法律或法规的任何行为,都可能对我们和我们投资组合公司的业务、运营结果或财务状况产生重大不利影响。
我们和我们的投资组合公司受到美国联邦、州和地方各级法律的监管,包括那些管理BDC、RICS或非存款商业贷款机构的法律。这些法律和法规,包括适用的会计准则及其解释,可能会不时发生变化,包括根据美国总裁和行政部门其他人的指示,新的法律、法规、会计准则和解释也可能会生效。例如,现任美国总统政府可以支持加强监管议程,将更大的成本强加给所有行业,特别是金融服务公司。任何此类新的或变化的法律或法规都可能对我们的业务产生实质性的不利影响,而政治不确定性可能会在短期内增加监管的不确定性。
我们还受制于影响我们业务的司法和行政决定,包括我们的贷款来源、最高利率、手续费和其他费用、对投资组合公司的披露、担保交易条款、催收和止赎程序以及其他贸易做法。如果这些法律、法规或决定发生变化,或者如果我们将我们的业务扩展到采用了比我们目前开展业务的司法管辖区更严格的要求的司法管辖区,我们可能不得不为遵守规定而产生巨额费用,或者我们可能不得不限制我们的运营。如果我们不遵守适用的法律、法规和决定,我们可能会失去开展业务所需的许可证,并可能受到民事罚款和刑事处罚。
在过去的几年里,监管部门对传统银行部门以外的信贷扩张的关注有所增加,这增加了非银行金融部门的某些部分将受到新的或
不同的监管。虽然目前尚不清楚这些规定是否会实施或将采取何种形式,但加强对非银行信贷发放的监管可能会对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响,给我们带来额外成本,加强对我们的监管,或以其他方式对我们的业务产生不利影响。
我们无法预测新的税收立法将如何影响我们、我们的投资或我们的股东,任何此类立法都可能对我们的业务产生不利影响。
与税收有关的立法或其他行动可能会对我们产生负面影响。与美国联邦所得税有关的规则不断受到参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部的审查。拜登政府已经提议并颁布了对现有美国税收规则的重大修改,国会中也有一些提案可能类似地修改现有的美国税收规则。例如,《2022年通胀削减法案》于2022年8月签署成为法律,其中包括税收抵免和其他激励措施,旨在通过推进脱碳和促进增加对可再生和低碳强度能源的投资来应对气候变化。这一变化和任何进一步的规则或法规的影响是且可能是复杂和深远的,该变化和任何未来的法律或法规或其变化可能会对我们的业务、现金流或财务状况产生负面影响,给我们带来额外成本,加强对我们的监管,或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们也无法确切地预测税法的任何未来变化可能会如何影响我们、我们的投资者或我们的投资组合,但新的法律和任何解释此类法律的美国财政部法规、行政解释或法院裁决可能会对我们作为RIC或美国联邦所得税有资格享受税收待遇的能力产生重大和负面影响,并可能对我们和我们的投资者造成这种资格的后果,或可能产生其他不利后果。敦促投资者就税收立法、监管或行政发展和建议及其对投资我们普通股的潜在影响咨询他们的税务顾问。
美国关税和进出口法规的变化可能会对我们的投资组合公司产生负面影响,进而损害我们。
关于美国贸易政策、条约和关税可能发生重大变化的讨论和评论一直在进行中,这给美国与其他国家在贸易政策、条约和关税方面的未来关系带来了很大的不确定性。这些事态发展,或认为其中任何一项都可能发生的看法,可能会对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性的不利影响,并可能大大减少全球贸易,特别是受影响国家与美国之间的贸易。这些因素中的任何一个都可能抑制经济活动,限制我们的投资组合公司接触供应商或客户,并对其业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响,这反过来又会对我们产生负面影响。
全球气候变化的影响可能会影响我们投资组合公司的运营。
可能会有全球气候变化的证据。气候变化带来了物质和金融风险,我们的一些投资组合公司可能会受到气候变化的不利影响。例如,能源公司客户的需求随着天气条件的不同而不同,主要是温度和湿度。气候变化对天气状况的影响程度,能源使用可能增加或减少,取决于任何变化的持续时间和幅度。如果能源产品或服务的使用对其业务至关重要,能源成本的增加可能会对我们投资组合公司的运营成本产生不利影响。由于天气变化导致的能源使用减少,可能会通过收入下降来影响我们投资组合中的一些公司的财务状况。极端天气条件通常需要更多的系统备份,增加了成本,并可能增加系统压力,包括服务中断。
此外,现任美国总统政府一直专注于气候变化政策,并重新加入了《巴黎协定》,该协定包括各国减少温室气体排放的承诺等。《巴黎协定》以及国际、联邦、州和区域政策制定者和监管当局以及寻求减少温室气体排放的私人行为者发起的其他监管和自愿倡议可能会使我们的投资组合公司面临其他类型的过渡风险,例如:(I)政治和政策风险(包括不断变化的监管激励和法律要求,包括温室气体排放方面的风险,这可能导致成本增加或业务运营发生变化);(Ii)监管和诉讼风险(包括改变法律要求,可能导致许可、税收和合规成本增加,业务活动发生变化,或某些业务中断,以及寻求与气候变化相关的影响的金钱或禁令救济的诉讼);(Iii)技术和市场风险(包括被视为温室气体密集型行业或在减少温室气体排放方面不如其他选择的行业的投资市场下降);(Iv)业务趋势风险(包括我们的投资者对ESG考虑的关注增加,包括与他们决定是否投资有关的考虑);以及(V)如果我们的股东认为我们没有充分或适当地应对气候变化和/或气候风险管理,包括通过我们经营业务的方式、我们的投资组合、我们的新投资或我们决定继续进行或改变我们的活动以应对气候变化,则可能对我们的声誉造成损害。
失去作为RIC的税收待遇将减少我们的资产净值和可分配收入。
根据《守则》M分节,我们有资格作为RIC的税务待遇。作为RIC,我们不必为我们分配给股东的收入(包括已实现收益)缴纳联邦所得税,前提是我们满足一定的分配和其他要求。因此,根据会计规则,我们不允许为我们的未实现资本利得建立税收准备金。如果我们在任何一年都没有资格享受RIC的税收待遇,以至于我们有未实现的收益,我们将不得不建立税收准备金,这将减少我们的资产净值和潜在的可分配金额。此外,如果我们作为一个RIC,决定对净已实现资本利得进行视为分配,并保留净已实现资本利得,我们将不得不为我们必须代表股东缴纳的税款建立适当的准备金。建立税收准备金可能会对我们普通股的价值产生实质性的不利影响。
我们的董事会可能会在没有事先通知或股东批准的情况下改变我们的投资目标、经营政策和战略。
除1940年法案另有规定外,我们的董事会有权在没有事先通知和股东批准的情况下修改或放弃我们的某些经营政策和战略。然而,未经股东批准,我们不能改变我们的业务性质,从而停止或撤回我们作为BDC的选举。根据特拉华州的法律,我们也不能在未经股东事先批准的情况下解散,除非通过司法行动。我们无法预测当前经营政策和战略的任何变化将对我们的业务、经营业绩和我们普通股的价格价值产生的影响。然而,任何此类变化都可能对我们的业务产生不利影响,并削弱我们的分销能力。
遵守萨班斯-奥克斯利法案的努力涉及巨额支出,而不遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节,包括未能根据该法案对财务报告保持有效的内部控制,可能会对我们和我们证券的市场价格产生不利影响。
在现行的美国证券交易委员会规则下,我们必须根据萨班斯-奥克斯利法案第404节和美国证券交易委员会的相关规则和法规,报告我们对财务报告的内部控制。我们被要求每年审查我们的财务报告内部控制,并按季度和年度评估和披露我们的财务报告内部控制的变化。
因此,我们预计将继续产生额外的费用,这可能会对我们的财务业绩和我们的分销能力产生负面影响。这一过程也转移了管理层的时间和注意力。如果我们无法继续遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条和相关规则,我们和我们证券的市场价格可能会受到不利影响。
与OFS Advisor及其附属公司相关的风险
我们在OFS Advisor或其附属公司可能对其他客户承担的义务方面存在潜在的利益冲突。
OFS Advisor及其联营公司管理其他资产,包括其他BDC、注册投资公司、单独管理的账户、OFS Advisor或其联营公司可能担任其子顾问和CLO的账户,以及未来可能管理其他实体的资产。这些其他基金和实体可能有类似或重叠的投资策略。我们的高级管理人员、董事和顾问投资委员会成员担任与我们在相同或相关行业运营的实体的高级管理人员、董事或负责人,或由OFS Advisor或其附属公司管理的投资基金或其他投资工具的高级管理人员、董事或负责人。因此,他们可能对这些实体的投资者负有义务,履行这些义务可能不符合我们或我们的股东的最佳利益,或者可能要求他们将时间投入到为其他实体提供服务上,这可能会干扰向我们提供服务的时间。例如,OFS Advisor目前担任HPCI的投资顾问,这是一家非交易的BDC,投资于美国中端市场公司的优先担保贷款,类似于我们的投资目标,包括第一留置权、第二留置权和单位贷款以及次级贷款,以及较少程度的认股权证和其他股权证券。OFS Advisor还担任OCCI的投资顾问,OCCI是一家封闭式管理投资公司,主要投资CLO债务和次级证券。因此,许多投资机会将满足HPCI和我们的投资标准,在某些情况下,投资机会可能适合OCCI和我们。和记黄埔作为一个独立和独立的实体运营,对我们普通股的任何投资都不会是对和记黄埔的投资。此外,我们的高管在HPCI和OCCI担任的职位基本相似,我们的某些独立董事在HPCI或OCCI担任的职位相似。同样,OFS Advisor和/或其附属公司可能有其他具有相似、不同或相互竞争的投资目标的客户。在担任这多个职位时,我们的高管和董事、OFS Advisor和/或其附属公司以及Advisor投资委员会成员可能对这些实体的其他客户或投资者负有义务,履行这些义务可能不符合我们或我们的股东的最佳利益。
OFS Advisor和OFSAM Holdings制定了程序和政策,旨在管理OFS Advisor对我们的受托义务和对其他客户的受托义务之间的潜在利益冲突。例如,这样的
政策和程序旨在确保投资机会在我们和OFS Advisor的其他客户之间以公平和公平的方式分配。适合OFS Advisor客户的投资机会可能无法在部分或所有此类客户之间分享,原因是机会的规模有限或其他因素,包括1940年法案施加的监管限制。
不能保证我们将能够参与所有适合我们的投资机会。OFS Advisor将寻求以公平和公平的方式在符合条件的账户之间分配投资机会,并随着时间的推移与其分配政策保持一致。
我们与OFS Advisor代表我们和/或代表关联账户进行的购买和销售存在潜在的利益冲突.
当我们与关联账户正在进行的投资一起进行投资,或者在另一个关联账户已经进行了投资的交易中进行投资时,可能会出现冲突。投资机会有时适用于投资组合公司资本结构的同一证券、不同证券或重叠证券中的多个附属账户。在确定投资条款时出现了冲突,特别是当这些附属账户可能投资于单一投资组合公司的不同类型的证券时。关于是否应强制执行、修改或放弃付款义务和契诺,或是否应重组、修改或再融资债务的问题。
我们可以投资于其他关联账户持有相同证券或不同证券(包括股权证券)的公司的债务和其他证券。如果我们进行这样的投资,我们的利益有时会与其他关联账户的利益发生冲突,特别是在标的公司面临财务困境的情况下。关于应该采取什么行动的决定,特别是在陷入困境的情况下,会引起利益冲突,除其他外,包括是否强制执行索赔,是否倡导或启动破产内外的重组或清算,以及任何整顿或重组的条款。股权和债务层面的多个关联账户的参与,可能会阻碍其他债权人之间的战略信息交流,包括我们和其他关联账户之间的信息交流。在某些情况下,我们或其他关联账户可能被禁止行使投票权或其他权利,并可能受到其他债权人关于其利益从属关系的索赔。
例如,如果一个关联账户在投资组合公司中拥有控制或重大影响力,该关联账户可能有能力选举这种投资组合公司的部分或全部董事会成员,从而控制其政策和业务,包括任命管理层、未来发行证券、支付股息、产生债务和进行非常交易。此外,控股关联账户可能有能力确定或影响运营事项的结果,并导致或防止此类投资组合公司的控制权发生变化。这样的管理和运营决策有时可能与我们或其他附属账户直接冲突,这些账户投资于同一投资组合公司,而这些投资组合公司对投资组合公司没有相同的控制或影响力。
如果由于财务或其他困难而需要额外资本,或为增长或其他机会融资,我们或其他关联账户可能会或可能不会提供此类额外资本,如果提供,每个关联账户将提供由OFS Advisor和/或OFS Advisor关联公司确定的金额(如果有的话)的额外资本。一个以上关联账户对投资组合公司的投资也增加了使用OFS Advisor关联账户的资产支持其他关联账户所持头寸的风险,或者客户在有权投票的情况下可能保持被动。此外,由于战略差异、现有投资组合或流动性需求、不同的附属账户授权或基金差异或持有的不同证券等原因,进入或退出投资组合公司的时间可能会有所不同。这些时间上的变化可能对我们不利。
与其他关联账户的投资授权相比,我们投资授权的应用以及OFS Advisor和OFS Advisor关联账户的政策和程序预计会根据两个或更多关联账户每笔投资的特定事实和情况而有所不同,特别是当这些关联账户处于发行人资本结构的不同类别时(以及同一整体资本结构中的多个发行人或借款人),因此,在处理潜在或实际冲突的方式上可能存在一定程度的差异和潜在的不一致。
我们的独立董事可能会面临与他们对关联基金的义务有关的利益冲突,他们也是关联基金的独立董事。
我们董事会的所有独立董事还担任由OFS Advisor管理的关联基金HPCI或OCCI的董事会独立董事。独立董事作为关联基金董事会的董事,有责任代表关联基金做出符合该关联基金及其股东最佳利益的决定。因此,我们的独立董事在代表一个关联基金做出决定时可能会面临利益冲突
可能不符合其他关联基金最佳利益的关联基金(S)。例如,美国证券交易委员会已经给予我们、OFS Advisor、HPCI、OCCI和我们的某些其他附属公司豁免,让他们共同投资于1940年法案原本禁止的某些交易。根据这一救济,独立董事必须代表每个附属基金就初始共同投资交易作出某些结论,包括拟议交易的条款,包括支付的对价,对附属基金及其股东是合理和公平的,并且不涉及拟议交易的任何其他参与者对附属基金或其股东的越界行为。在这种情况下,独立董事在代表我们、HPCI和OCCI做出这些决定时可能会面临利益冲突。
顾问投资委员会、OFS顾问或其附属公司的成员可能不时拥有重要的非公开信息,限制了我们的投资自由裁量权。
证券及期货事务监察委员会高级专业人士及顾问投资委员会成员可担任本公司的董事,或以类似的身份担任本公司的董事,而本公司的证券是以本行的名义买卖的。如果我们获得有关这些公司的重要非公开信息,或者根据这些公司的内部交易政策或适用的法律或法规,我们受到交易限制,我们可能会在一段时间内被禁止购买或出售这些公司的证券,这一禁令可能会对我们和我们的股东产生不利影响。
我们持有的某些投资组合的估值过程可能会产生利益冲突。
我们的许多组合投资都是以证券的形式进行的,而这些证券并未公开交易。非公开交易的证券和其他投资的公允价值可能不容易确定。2022年9月7日,根据规则2a-5,我们的董事会指定OFS Advisor为估值指定人,以执行与我们的投资相关的公允价值确定。作为估值指定人,OFS Advisor真诚地确定我们组合投资的公允价值,因此,我们组合投资的价值可能存在不确定性。此外,非独立董事的董事会成员在OFS Advisor有重大的间接金钱利益。OFS Advisor参与我们的估值过程,以及董事会成员在OFS Advisor中的间接金钱利益,可能会导致利益冲突,因为OFS Advisor的基本管理费部分基于我们的总资产(现金和现金等价物除外,但包括用借来的金额购买的资产,以及包括任何合并实体拥有的资产)。
我们可能与OFS Advisor或其附属公司的其他安排有关的其他冲突。
我们已经与OFSAM签订了一项许可协议,根据该协议,OFSAM已授予我们使用“OFS”名称的非排他性、免版税的许可。看见“项目1.商业--管理和其他协议--许可协议。”此外,我们向OFSAM的一家附属公司租用写字楼,并向该附属公司支付我们在履行管理协议下的义务时产生的可分配部分间接费用和其他费用,例如租金和我们高级管理人员(包括首席执行官、首席财务官、首席合规官和首席会计官)的可分配部分成本。这造成了我们董事会必须监测的利益冲突。
与OFS Advisor的投资咨询协议和与OFS Services的管理协议不是在保持距离的基础上谈判达成的,可能不会像与独立第三方谈判一样对我们有利。
《投资咨询协议》和《管理协议》是由相关方谈判达成的。因此,他们的条款,包括支付给OFS Advisor的费用,可能不会像他们与独立的第三方谈判的那样对我们有利。此外,我们可以选择不执行或不执行这些协议下我们的权利和补救措施,因为我们希望保持与OFS Advisor、OFS Services及其各自附属公司的持续关系。然而,任何这样的决定都将违反我们对股东的受托义务。
我们与关联公司进行交易的能力受到限制,这可能会限制我们可用的投资范围。
根据1940年法案,BDC通常被禁止在没有独立董事事先批准的情况下,故意参与与其关联公司的某些交易,在某些情况下,还未获得独立董事的批准,在某些情况下,还未获得美国证券交易委员会的批准。这些交易包括从BDC购买、向其销售以及所谓的“联合”交易,在这些交易中,BDC及其一个或多个附属公司与这些附属公司从事某些类型的盈利活动。根据1940年法案,任何直接或间接拥有BDC 5%或5%以上未偿还投票权证券的人将被视为BDC的附属公司,在没有BDC独立董事事先批准的情况下,BDC通常被禁止从此类附属公司购买资产或向其出售资产或与其进行联合交易。此外,未经美国证券交易委员会批准,国开行不得从事向国开行高管、董事、员工、顾问(及其附属公司)购买、出售资产或与其进行联合交易。
然而,在符合现行法律和美国证券交易委员会工作人员解释的某些情况下,北京发展中心可以与某些关联方或其各自的其他客户一起投资。例如,国开行可以与此类账户一起投资,这符合美国证券交易委员会工作人员颁布的指导意见,允许国开行和其他账户购买单一类别私募证券的权益,只要满足某些条件,包括国开行的顾问代表国开行和其他客户行事,除价格外不谈判任何条件。在本指引下,如有机会投资同一发行人的不同证券,或预期不同的投资会导致BDC的利益与其他账户的利益冲突,则不允许或不适宜与该等其他账户共同投资。
1940年法案一般禁止发展中国家在没有美国证券交易委员会允许的情况下与某些附属公司进行某些谈判共同投资。2020年8月4日,我们收到了美国证券交易委员会的命令,允许我们在遵守命令的情况下,与关联基金共同投资于投资组合公司。该订单取代了我们在2016年10月12日收到的前一份订单,并为我们提供了更大的灵活性,可以与关联基金达成共同投资交易。根据该命令,如果我们的独立董事的“必要多数”(根据1940年法令第57(O)节的定义)就共同投资交易得出某些结论,包括(1)交易条款(包括支付的代价)对我们和我们的股东是合理和公平的,并且不涉及任何相关人士对我们或我们的股东的越权行为,我们通常被允许与关联基金共同投资,以及(2)交易符合我们股东的利益,并与我们的投资目标和战略一致。
此外,我们可能会申请修订我们现有的命令,允许我们利用私人基金参与对现有投资组合公司的后续投资,而这些私人基金并不持有此类现有投资组合公司的任何投资。然而,如果提交,不能保证这种申请会得到批准。当我们与OFSAM控股公司及其关联公司的客户或其各自的其他客户一起投资时,OFS Advisor将在符合适用法律、监管指导和/或秩序的范围内,根据其分配政策分配投资机会。根据这一分配政策,如果两个或两个以上具有类似或重叠投资战略的投资工具处于其投资期,将根据有关组织、要约或类似文件(如果有)中关于此类投资机会分配的规定来分配可用的机会。在没有任何此类规定的情况下,OFS Advisor将考虑以下因素以及针对每个因素应给予的权重:
•投资工具的适用组织、要约或类似文件中规定的投资指导方针和/或限制(如有);
•税收限制和测试以及其他监管限制和测试的状况;
•投资工具的风险和收益状况;
•特定投资对投资工具的适宜性/优先次序;
•如果适用,投资工具的投资目标头寸规模;
•与投资工具相关的可用于投资的现金水平;
•向投资工具承诺的资金总额;以及
•投资工具的使用年限及其剩余投资期(如有)。
在不依赖该指令的情况下,机会一般会优先给予处于“上升期”的客户,或处于账户尚未达到足够规模以使其投资收入足以支付其运营开支的时期的客户,而不是处于上升期之外但仍在投资或再投资期内的账户。然而,应用上述一项或多项因素,或其他被确定为相关或适当的因素,可能导致将投资机会分配给不再处于上升期的基金,而不是仍处于上升期的基金。
在不允许或不适合与其他账户共同投资的情况下,OFS顾问将需要决定哪个账户将继续投资。OFS Advisor将机会分配给另一个实体的决定可能会导致我们放弃本应获得的投资机会。这些限制,以及限制我们与我们的管理人员或董事或其关联公司进行业务交易的能力的类似限制,可能会限制我们可以获得的投资机会的范围。
我们的基本管理费可能会诱使OFS顾问导致我们产生杠杆作用。
我们的基本管理费根据我们的总资产支付,现金及现金等价物除外,但包括以借款购买的资产,以及任何合并实体拥有的资产。这种收费结构可能
鼓励OFS顾问促使我们借钱来资助额外的投资。在某些情况下,使用借来的钱可能会增加违约的可能性,这将不利于我们的普通股持有人。鉴于OFS顾问代表我们作出的投资决定的主观性质,我们的董事会可能无法有效地监控这种潜在的利益冲突。
我们的奖励费可能会诱使OFS顾问进行某些投资,包括投机性投资。
我们向OFS Advisor支付的奖励费可能会激励OFS Advisor代表我们进行风险更高或更具投机性的投资,而不是在没有此类补偿安排的情况下。支付给OFS顾问的奖励费用的确定方式可能会鼓励OFS顾问使用杠杆来增加我们的投资回报。在某些情况下,使用杠杆可能会增加违约的可能性,这将不利于我们的股东。
OFS顾问收到的奖励费部分基于我们投资实现的净资本收益。与基于收入的激励费部分不同,基于净资本收益的激励费部分没有最低要求。因此,与产生收入的证券相比,OFS顾问可能倾向于将更多资本投资于可能导致资本收益的投资。这种做法可能导致我们投资于更多的投机性证券,这可能导致更高的投资损失,特别是在经济衰退期间。
在法律允许的范围内,我们可以投资于其他投资公司的证券和工具,包括私募基金,并且在我们如此投资的范围内,将承担我们在任何此类投资公司的费用中应占的份额,包括管理费和绩效费。我们仍有义务就投资于其他投资公司的证券和工具的资产向OFS顾问支付管理费和激励费。就每项该等投资而言,我们的每位股东将承担其应占OFS Advisor的管理及奖励费,并间接承担我们所投资的任何投资公司的管理及表现费及其他开支。
我们的董事会负责通过监督OFS Advisor如何解决与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然我们的董事会预计不会审查或批准每一笔借款或杠杆的发生,但我们的独立董事将定期审查OFS顾问的服务和费用。在进行这些审查时,我们的独立董事将考虑我们的费用和开支(包括与杠杆相关的费用和开支)是否仍然适当。
我们的激励费结构可能会为OFS顾问创造不完全符合我们股东利益的激励。
在我们的投资活动中,我们将向OFS Advisor支付管理费和激励费。基本管理费基于我们的总资产(现金及现金等价物除外,但包括以借款购买的资产,以及任何合并实体拥有的资产)。因此,我们普通股的投资者将以“毛”为基础进行投资,并在扣除费用后以“净”为基础进行分配,从而导致回报率低于直接投资。由于这些费用是基于我们的总资产,而不是现金和现金等价物,但包括用借款购买的资产,并包括任何合并实体拥有的任何资产,OFS顾问将在我们产生债务或使用杠杆时受益。我们的董事会负责通过监督OFS Advisor如何解决与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然我们的董事会预计不会审查或批准每一笔借款或杠杆的发生,但我们的独立董事将定期审查OFS顾问的服务和费用以及其投资组合管理决策和投资组合业绩。在进行这些审查时,我们的独立董事将考虑我们的费用和开支(包括与杠杆相关的费用和开支)是否仍然适当。由于这种安排,OFS Advisor或其关联公司可能不时拥有与我们股东不同的利益,从而产生冲突。
我们可能会对我们没有收到现金的收入支付奖励费。
应付OFS顾问的奖励费中与我们的奖励费前净投资收入有关的部分是按收入计算和支付的,其中可能包括已累计但尚未以现金收到的利息收入。这种费用结构可能被认为涉及OFS顾问的利益冲突,因为它可能会鼓励OFS顾问倾向于提供递延利息的债务融资,而不是当前的现金利息支付。OFS顾问可能有动机投资于递延利息证券,但如果没有机会继续赚取奖励费,即使递延利息证券的发行人无法就此类证券向我们支付实际现金,OFS顾问也可能会这样做。这种风险可能会增加,因为OFS顾问没有义务偿还我们收到的任何奖励费,即使我们随后发生损失或从未收到以前应计的递延现金收入。
根据《投资咨询协议》,OFS Advisor的责任是有限的,我们已同意就某些责任对OFS Advisor进行赔偿,这可能会导致OFS Advisor代表我们采取比代表自己账户行事时更高的风险。
根据投资顾问协议,OFS Advisor将不对我们承担任何责任,但提供该协议所要求的服务除外,并且将不对我们董事会遵循或拒绝遵循OFS Advisor的意见或建议的任何行动负责。根据投资顾问协议的条款,OFS Advisor及其关联公司及其各自的高级职员、董事、成员、经理、合作伙伴、股东和雇员将不对我们或我们的任何子公司或我们或他们各自的高级职员、董事、成员、经理、合作伙伴、股东或雇员承担责任,根据《投资顾问协议》履行的作为或不作为,但构成重大过失、故意不当行为、恶意或罔顾该人士于投资顾问协议项下的责任。此外,我们已同意赔偿OFS Advisor及其关联公司及其各自的高级职员、董事、成员、经理、合作伙伴、股东和员工,使其免受任何索赔或责任,包括合理的法律费用和其他合理产生的费用,因我们的业务和运营或根据投资授予的授权代表我们采取或不采取的任何行动而产生或与之相关除非可归因于重大疏忽、故意不当行为、不诚实或罔顾该人士于投资顾问协议项下的责任,否则该人士不得就投资顾问协议的任何条款或条件向本公司或本公司的任何附属公司作出披露。这些保护措施可能会导致OFS Advisor在代表我们行事时采取比自己行事时更冒险的行为。
OFS Advisor可以在60天的通知后辞职,而我们可能无法在该时间内找到合适的继任者,从而导致我们的运营中断,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
根据投资咨询协议,OFS Advisor有权在不少于60天的书面通知后随时辞职,无论我们是否找到了替代人选。如果OFS Advisor辞职,我们可能无法找到新的投资顾问或聘请具有类似专业知识并有能力在60天内以可接受的条件提供相同或同等服务的内部管理人员,或者根本无法。如果我们不能迅速做到这一点,我们的运营可能会经历中断,我们的财务状况、业务和运营结果以及我们的支付分配能力可能会受到不利影响,我们的股票价值可能会下降。此外,如果我们无法确定并与拥有OFS Advisor及其附属机构所拥有的专业知识的单一机构或高管团体达成协议,我们内部管理和投资活动的协调可能会受到影响。即使我们能够保留内部或外部的可比管理层,这种管理层的整合以及他们对我们的投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
根据管理协议,OFS Services可以辞去我们管理员的角色,而我们可能无法找到合适的替代人员,从而导致我们的运营中断,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
根据《管理协议》,OFS Services有权辞职,无论我们是否找到了替代者。如果OFS Services辞职,我们可能无法找到新的管理员或聘请具有类似专业知识和能力的内部管理人员,以可接受的条件提供相同或同等的服务,或者根本无法。如果我们不能迅速做到这一点,我们的运营可能会经历中断,我们的财务状况、业务和运营结果以及我们的支付分配能力可能会受到不利影响,我们的股票价值可能会下降。此外,如果我们无法确定并与具有OFS Services所拥有的专业知识的服务提供商或个人达成协议,我们内部管理和行政活动的协调可能会受到影响。即使我们能够保留一家类似的服务提供商或个人来执行此类服务,无论是内部还是外部服务,他们与我们业务的整合以及对我们投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延误,这可能会对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。
与BDC相关的风险
作为BDC,管理我们运营的法规会影响我们筹集额外资本的能力和方式。作为BDC,我们将需要筹集额外资本,这将使我们面临风险,包括与杠杆相关的典型风险。
我们可以发行债务证券或优先股和/或从银行或其他金融机构借入资金,统称为“优先证券”,最高限额为1940年法案允许的最高金额。根据1940年法案的规定,我们作为BDC获准在每次发行优先证券后,发行优先证券的金额,使我们的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)至少等于总资产的150%减去所有未由优先证券代表的负债和债务。如果我们的资产价值下降,我们可能无法满足这一考验。如果发生这种情况,我们可能会被要求出售一部分投资,并根据我们杠杆的性质,偿还一部分我们的
在这样的销售可能不利的时候负债累累。此外,我们用来偿还债务的任何金额都不能分配给我们的普通股股东。如果我们发行高级证券,我们将面临与杠杆相关的典型风险,包括损失风险增加。
2018年5月3日,董事会,包括董事会“所需多数”(该项目在1940年法案第57(O)节中确定),批准了对我们的降低150%的资产覆盖率的申请,因此,适用于我们的降低的资产覆盖率从200%降至150%,自2019年5月3日起生效。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%。"
截至2023年12月31日,我们有3.024亿美元的未偿债务。我们产生额外债务并继续遵守资产覆盖测试的能力将是有限的。我们可能会寻求额外的信贷安排,以资助投资或满足营运资金要求。我们不能保证我们能够以优惠的条件获得这种融资,或者根本不能。
如果我们发行优先股,优先股在我们的资本结构中将比普通股优先,优先股股东将在某些事项上拥有单独的投票权,并可能拥有比我们普通股股东更有利的其他权利、优先权或特权,而优先股的发行可能具有延迟、推迟或阻止交易或控制权变更的效果,这些交易或控制权变更可能涉及我们普通股持有人的溢价或其他方面符合我们股东的最佳利益。我们普通股的持有者将直接或间接承担与我们发行的任何优先股的发售和服务相关的所有成本。此外,优先股股东的任何利益不一定与我们普通股持有人的利益一致,优先股持有人获得股息的权利将优先于我们普通股持有人的权利。我们一般不能以低于每股净资产净值的价格发行和出售我们的普通股。然而,如果我们的董事会认为出售普通股符合我们和我们的股东的最佳利益,并且如果我们的股东批准任何此类出售,我们可以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股,或收购我们普通股的认股权证、期权或权利。在任何该等情况下,吾等证券的发行及出售价格不得低于由吾等董事会厘定的与该等证券的市值(减去任何分销佣金或折扣)十分接近的价格。2023年7月19日,我们的股东批准了一项提案,授权我们以低于当前资产净值的价格发行普通股,但受某些限制,自批准起最多12个月。如果我们通过发行可转换为普通股或可交换为普通股的普通股或优先证券来筹集额外资金,那么届时我们股东的持股比例将会下降,我们的股东可能会受到稀释。
在某些情况下,我们投资上市公司的能力可能会受到限制。
为了保持我们作为商业数据中心的地位,我们不得收购1940年法案规定的“合格资产”以外的任何资产,除非在进行收购时,根据1940年法案的定义,我们至少有70%的资产是合格资产(某些有限的例外情况除外)。除后续投资和陷入困境的公司的某些例外情况外,对拥有在国家证券交易所上市的未偿还证券的发行人的投资,只有在该发行人在投资时的普通股市值低于2.5亿美元,并满足其他具体要求的情况下,才可被视为合格资产。
如果我们没有将足够部分的资产投资于合格资产,我们可能无法继续获得BDC的资格,或者被排除在根据我们目前的业务战略进行投资的门外。
作为BDC,我们不能收购“合格资产”以外的任何资产,除非在收购生效时和之后,根据1940年法案的定义,我们的资产中至少有70%是合格资产。
我们相信,我们未来可能获得的大部分投资都将构成合格资产。然而,如果我们认为有吸引力的投资不符合1940年法案的目的,我们可能被禁止投资于此类投资。如果我们的资产中有足够的部分不是合格资产,我们可能会违反适用于BDC的1940年法案条款。由于这种违反,1940年法案下的特定规则可能会阻止我们对现有投资组合公司进行后续投资(这可能会导致我们的头寸被稀释),或者可能要求我们在不适当的时间处置投资,以符合1940法案的规定。如果我们需要迅速处置这些投资,可能很难以优惠的条件处置这些投资。我们可能无法为这些投资找到买家,即使我们找到了买家,我们也可能不得不以巨额亏损出售这些投资。任何此类结果都将对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
如果我们不保持BDC的地位,我们将受到1940年法案规定的注册封闭式投资公司的监管。作为一家注册的封闭式基金,根据1940年的法案,我们将受到更多的监管限制,这将显著降低我们的运营灵活性。
与我们投资相关的风险
经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司,并损害我们的经营业绩。
我们的许多投资组合公司容易受到经济放缓或衰退的影响,可能无法在这些时期偿还我们的贷款。因此,在这些期间,我们的不良资产可能会增加,我们投资组合的价值可能会减少。不利的经济状况可能会降低担保我们部分贷款的抵押品的价值和我们股权投资的价值。经济放缓或衰退可能导致我们的投资组合出现财务损失,收入、净利润和资产减少。不利的经济状况也可能增加我们的融资成本,限制我们进入资本市场的机会,或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加投资,并损害我们的经营业绩。
投资组合公司未能履行我们或其他贷款人强加的财务或经营契约可能会导致违约,并有可能终止其贷款和资产的止赎,这可能会引发其他协议下的交叉违约,并危及我们投资组合公司履行我们持有的债务证券下的义务的能力。我们可能会产生必要的费用,以便在违约时寻求追回,或与违约的投资组合公司谈判新的条款。此外,在某些情况下,当贷款人太过介入借款人的业务或对借款人行使控制权时,贷款人可能会因其采取的行动而受到贷款人责任的要求。我们有可能成为贷款人责任索赔的对象,包括如果我们向借款人提供重大管理援助而采取的行动的结果。此外,如果我们的投资组合公司之一申请破产保护,即使我们可能将我们的投资安排为优先担保债务,这取决于事实和情况,包括我们向该投资组合公司提供管理援助的程度,破产法院可能会重新定性我们持有的债务,并将我们的全部或部分债权从属于其他债权人的债权。
我们对杠杆投资组合公司债务工具的投资可能存在风险,由于此类公司的波动性很大,我们可能会在破产程序或其他方面失去全部或部分投资。
对杠杆公司的投资涉及许多重大风险。我们投资的杠杆公司的财务资源可能有限,并且可能无法履行我们持有的债务证券下的义务,因为这类公司的波动性很大。不利的事态发展可能伴随着任何抵押品价值的恶化和我们实现我们可能从我们的投资中获得的任何担保的可能性的降低。这样的发展可能最终导致我们投资的杠杆公司进入破产程序,这存在许多固有的风险。破产程序中的许多事件是有争议的事项和对抗性程序的产物,超出了债权人的控制。发行人的破产申请可能会对发行人产生不利和永久性的影响。如果程序被转换为清算,发行人的价值可能不等于投资时被认为存在的清算价值。破产程序的持续时间也很难预测,债权人的投资回报可能会因为推迟到重组或清算计划最终生效而受到不利影响。与破产程序有关的行政费用往往很高,在归还债权人之前将从债务人的财产中支付。由于破产法规定的债权分类标准模糊,我们对证券或其他债务类别的影响可能会因同一类别债权的数量和金额增加或不同的分类和处理而丧失。在破产程序的早期阶段,很难估计或有可能提出的任何债权的程度,甚至很难确定。法律规定具有优先权的某些债权(例如,税收债权)可能是实质性的。此外,我们的次级贷款一般从属于优先贷款,而且通常是无担保的,如果发生破产程序,其他债权人可能会优先于我们。
我们对债务工具的投资可能包括“低门槛”贷款。契约是贷款人对公司施加的合同限制,以限制公司可能采取的公司行动。一般来说,我们预期投资的贷款将有财务维护契约,这些契约用于主动应对投资组合公司财务业绩的重大不利变化。然而,我们可能会投资于“低门槛”贷款。我们使用“低成本”一词,一般是指没有一套完整的财务维持契约的贷款。一般来说,“低门槛”贷款为借款人公司提供了更大的自由,使其能够对贷款人产生负面影响,因为它们的财务契约是基于汇率的,这意味着它们只会受到考验,只有在借款人采取平权行动后才能被违反,而不是借款人财务状况的恶化。因此,如果我们投资于“低门槛”贷款,我们对借款人的权利可能较少,而与投资于或暴露于有财务维持契约的贷款相比,我们在此类投资上的损失风险可能更大。
通货膨胀可能会对我们投资组合公司的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。
我们投资组合中的某些公司可能会受到通货膨胀的影响。如果这样的投资组合公司无法将成本的任何增加转嫁给客户,可能会对他们的业绩产生不利影响,并影响他们支付我们贷款的利息和本金的能力。此外,我们投资组合公司未来经营业绩的任何预期下降都将
通货膨胀的影响可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们投资的公允价值的任何减少都可能导致未来的未实现亏损,从而减少我们的运营净资产。
我们在医疗保健和社会援助行业运营的任何投资组合公司都受到广泛的政府监管和该行业特有的某些其他风险。
我们投资于医疗保健和社会援助行业的公司。我们对在该行业运营的投资组合公司的投资受到该行业特有的重大风险的影响。管理医疗保健公司业务的法律和规则以及对这些法律和规则的解释经常会发生变化。管理这些规定的机构被赋予了广泛的自由度。现有或未来的法律和规则可能会迫使我们从事医疗保健业务的投资组合公司改变业务方式,限制收入,增加成本,改变准备金水平,并改变商业实践。医疗保健公司通常必须获得并保持监管部门的批准,才能营销其许多产品,并改变某些受监管产品的价格。拖延获得或未能获得或维持这些批准可能会减少收入或增加成本。地方、州和联邦层面的政策变化,例如扩大政府在医疗保健领域的作用,以及作为联邦医疗保健改革举措的一部分,针对医疗保健行业或医疗保健产品的替代评估和增税,可能会从根本上改变医疗保健行业的动态。特别是,医疗保险改革可能会对我们在该行业的投资组合公司产生重大影响,并可能迫使我们在该行业的投资组合公司改变他们的业务方式。我们不能保证我们的投资组合公司能够成功地适应这些变化。
卫生保健和社会援助行业的投资组合公司也可能拥有有限数量的必要零部件供应商或有限数量的产品制造商,因此,如果它们无法在需要时找到替代供应商,其制造过程将面临中断的风险。
这些因素中的任何一个都可能对投资组合公司在该行业的运营产生实质性的不利影响,进而削弱我们及时收回欠我们的本金和利息的能力。
管理对我们投资组合公司的贷款和我们CLO投资的贷款的文件可能允许“启动交易”。
管理我们投资组合公司的贷款和我们CLO投资的贷款的文件可能允许“启动交易”,即大多数贷款人或债务人可以修改文件,损害其他贷款人的利益,以转移抵押品,或促进资本外流到资本结构中的其他方/子公司,其中任何一项都可能对我们对此类贷款的权利和担保优先权产生不利影响。
我们对私人和中端市场投资组合公司的投资通常被认为是信用质量较低的义务,是有风险的,我们可能会失去全部或部分投资。
对私营和中端市场公司的投资涉及许多重大风险。一般来说,关于这些公司的公开信息很少,我们依赖OFS Advisor的投资专业人员获得足够的信息来评估投资这些公司的潜在回报。如果我们无法发现这些公司的所有重要信息,我们可能无法做出完全知情的投资决策,我们的投资可能会亏损。中端市场公司可能财力有限,可能无法履行我们持有的债务证券下的义务,这可能伴随着任何抵押品价值的恶化,以及我们实现与我们的投资相关的任何担保的可能性降低。与规模较大的公司相比,这类公司的经营历史通常较短,产品线较窄,市场份额较小,这往往使它们更容易受到竞争对手的行动、市场状况和整体经济低迷的影响。
较低级别的证券或可比的未评级证券被认为主要是关于发行人支付利息和本金的能力的投机性的,由于不利的经济和业务发展,容易受到违约或市值下降的影响。较低级别债券的市场价值往往波动很大,流动性低于投资级证券。这种负面看法可能会持续很长一段时间。
此外,中端市场公司更有可能依赖于一小部分人的管理人才和努力。因此,其中一人或多人的死亡、残疾、辞职或解雇可能会对我们的投资组合公司产生实质性的不利影响,进而对我们产生不利影响。中端市场公司也可能是诉讼的当事人,可能从事快速变化的业务,产品面临巨大的过时风险。在……里面
此外,在日常业务过程中,我们的执行官、董事和OFS顾问可能会在我们对中型市场公司的投资引起的诉讼中被列为被告。
股本证券投资涉及重大风险。
我们已经购买,并可能在未来购买,普通股和其他股本证券,包括认股权证,在各种投资组合公司。虽然股票证券在历史上产生的长期平均总回报率高于债务证券,但股票证券的回报率可能比债务证券波动更大。我们收购的股本证券可能不会升值、贬值或失去所有价值,我们收回投资的能力将取决于投资组合公司的成功。股本证券投资涉及若干重大风险,包括在投资组合公司发行额外证券的情况下进一步摊薄的风险。优先证券投资涉及特殊风险,例如递延分派、流动性不足及投票权有限的风险。
我们在一家投资组合公司的股权可能代表着一项控制权投资。我们及时退出控制投资的能力可能会导致投资的实际损失。
此外,我们可以选择不采取某些行动来保护控制投资组合公司的债务投资。因此,我们可能会经历投资组合公司持股价值的下降,并可能导致投资的已实现亏损。
与投资私人债务相关的风险相比,我们对结构性金融证券的投资具有额外的风险。
除了与本文讨论的债务证券和结构性产品相关的一般风险外,CLO还存在其他风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分配不足以支付利息或其他款项的可能性;(Ii)抵押品的质量可能下降或违约;(Iii)CLO的投资从属于其他类别或部分的可能性;(Iv)CLO标的贷款的利差压缩的可能性,这可能会降低CLO的信用提升;以及(V)证券的复杂结构在投资时可能无法完全理解,可能会与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。我们可能收购的CLO股权证券从属于CLO债务的更优先部分。CLO权益证券相对于同一证券的优先权益持有人而言,面临更大的违约风险。此外,在发行时,CLO股本证券的抵押不足,因为CLO在开始时的负债超过其总资产。当我们投资CLO时,我们可能在CLO资产的已实现损失方面处于第一损失或从属地位。此外,我们可能会确认我们在CLO附属部分的投资所得的虚拟应纳税所得额。
在CLO的成交日期和生效日期之间,CLO抵押品管理人通常会预期为CLO购买额外的抵押品义务。在此期间,这些抵押品债务的价格和可获得性可能会受到多个市场因素的不利影响,包括价格波动和适合CLO的投资可获得性,这可能会阻碍抵押品经理获得符合指定浓度限制的抵押品债务组合,并使CLO能够在生效日期之前达到抵押品的初始面值。无法或延迟达到抵押品的目标初始面值可能会对CLO债务证券持有人收到的利息或本金支付的时间和金额以及CLO对股权证券的分配产生不利影响,并可能导致CLO债务和股权投资者收到的提前赎回可能低于其投资的面值。
此外,我们可以投资的某些CLO的投资组合可能包含“低门槛”贷款。因此,就我们对“低成本”贷款的敞口而言,我们在这类投资上的亏损风险可能比投资于或暴露在有财务维系契约的贷款上的风险更大。另外,我们可能会产生必要的费用,以便在违约时寻求追回或谈判新的条款,其中可能包括放弃某些金融契约、违约CLO或我们可能进行的任何其他投资。如果发生其中任何一种情况,可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。
我们的CLO投资将面临杠杆信用风险。如果CLO不符合某些最低抵押品价值比率和/或利息覆盖比率,主要是由于优先担保贷款违约,则原本可用于向我们支付分派的现金流可能被用于赎回任何优先票据或购买额外的优先担保贷款,直到比率再次超过最低要求水平或优先票据得到全额偿还。
如果发生违约,我们对结构性金融证券的投资更有可能遭受全部或部分价值的损失。
吾等不时投资于构成CLO权益部分的结构性融资证券,CLO的偿付优先权较低,并须受管限该等投资的契约中一般所载的若干付款限制所规限。此外,结构性融资证券一般不会受益于任何债权人根据管理这类投资的契约行使补救的权利或能力。结构性融资证券不受另一方担保,所承受的风险比CLO发行的担保票据更大。CLO通常杠杆率很高,杠杆率高达约9-13倍,因此结构性金融证券面临完全亏损的风险。不能保证CLO持有的资产的分派将足以进行任何分派,或者结构性金融证券的收益率将达到我们的预期。
CLO一般只能在管理CLO发行的票据的契约的付款优先权条款允许的范围内就结构性金融证券进行付款。CLO契约一般规定,结构性融资证券的本金不得在任何付款日期支付,除非全额支付担保票据项下的所有欠款。
我们不会对非关联第三方CLO抵押品管理人管理的标的投资的管理产生任何影响。
我们对我们持有的结构性金融证券相关投资组合的资产管理不负责任,也没有任何影响力,因为这些投资组合是由非关联的第三方CLO抵押品经理管理的。同样,我们对CLO发行人的日常管理、行政或任何其他方面不负责,也没有任何影响力。因此,作为我们结构性金融证券基础的投资组合的价值可能会因为第三方CLO抵押品管理人的决定而缩水。
如果一家投资组合公司拖欠贷款,而基础抵押品不足,我们可能会蒙受损失。
**我们有时会对我们投资组合公司的可用资产持有担保权益,包括其子公司的股权,在某些情况下,还包括我们投资组合公司由其股东持有的股权。如果投资组合公司对担保贷款违约,我们将只能对抵押贷款的资产有追索权。担保我们贷款的抵押品可能存在以下风险:(I)随着时间的推移而价值下降;(Ii)难以及时出售;(Iii)难以评估;以及(Iv)价值根据业务和市场状况的成功或恶化而波动,包括由于投资组合公司无法筹集额外资本。此外,在我们某些投资的情况下,我们对抵押品没有第一留置权,在清算时可能无法获得抵押品的全部价值。如果标的抵押品价值低于贷款金额,我们将蒙受损失。
在一家投资组合公司破产的情况下,我们可能无法完全追索其资产来偿还我们的贷款,或者我们的贷款可能受到衡平法次要地位的约束。此外,我们的某些贷款从属于投资组合公司的其他债务。如果投资组合公司拖欠我们的贷款或优先于我们贷款的债务,或者在投资组合公司破产的情况下,我们的贷款将只有在优先债务收到付款后才能得到偿还。破产和投资组合公司诉讼可能会显著增加催收损失,以及在违约情况下我们获得标的抵押品所需的时间,在此期间,抵押品可能会贬值,导致我们蒙受损失。
广泛银团贷款的借款人可根据其融资协议的条款指定不受限制的附属公司,这将使这些不受限制的子公司不受与借款人的融资协议下的限制性契诺的约束。这将允许借款人对不受限制的附属公司采取各种行动,除其他外,包括招致债务、对其资产提供担保、出售资产、支付股息或向借款人的股东分配不受限制的附属公司的股份。这些行动中的任何一项都可能增加借款人能够产生的杠杆量,并相应地增加我们对广泛银团贷款的投资所涉及的风险。
如果在我们的贷款期限内,我们贷款的抵押品价值下降或利率上升,投资组合公司可能无法通过再融资获得必要的资金,在到期时偿还我们的贷款。抵押品价值下降和/或利率上升可能会阻碍投资组合公司为我们的贷款再融资的能力,因为基础抵押品无法满足获得新融资所需的偿债范围要求。如果借款人无法在到期时偿还我们的贷款,我们可能会蒙受损失,这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。
我们所有的资产目前都投资于流动性较差的证券,我们对杠杆公司的大部分投资受到转售的法律和其他限制,或者流动性低于更广泛交易的公众
证券。这些投资的流动性不足,可能使我们很难在有需要时出售这些投资。此外,如果我们被要求迅速清算全部或部分投资组合,我们实现的价值可能会大大低于我们之前记录的这些投资的价值。我们清算投资组合公司投资的能力也可能面临其他限制,只要我们、OFS Advisor、OFSAM Holdings或其任何其他附属公司拥有有关该投资组合公司的重要非公开信息。
公司债券市场的价格下跌和流动性不足可能会对我们投资组合的公允价值产生不利影响,通过增加未实现净折旧来减少我们的资产净值。
作为BDC,我们的投资必须按市值计值,如果没有市值可确定,则按OFS Advisor真诚确定的公允价值计价。作为评估过程的一部分,OFS Advisor在确定我们投资的公允价值时可能会考虑以下类型的因素(如果相关):
•投资组合公司的证券与上市交易证券的比较;
•投资组合公司的企业价值;
•任何抵押品的性质和可变现价值;
•投资组合公司的支付能力及其收益和贴现现金流;
•投资组合公司开展业务的市场;以及
•利率环境和信贷市场的总体变化可能会影响未来进行类似投资的价格和其他相关因素。
当外部事件(如购买交易、公开发行或随后的股权出售)发生时,OFS Advisor将使用外部事件指示的定价来证实估值。我们将把我们投资的市场价值或公允价值的下降记录为未实现折旧。公司债券市场价格和流动性的下降可能会导致我们的投资组合出现重大的未实现净折旧。所有这些因素对我们投资组合的影响可能会增加我们投资组合中的净未实现折旧,从而降低我们的资产净值。视市场情况而定,我们可能会产生重大已实现亏损,并可能在未来期间遭受更多未实现亏损,这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们是1940年法案意义上的非多元化管理投资公司,因此我们不受1940年法案的限制,即我们的资产可以投资于单一发行人证券的比例。
我们被归类为1940年法案意义上的非多元化管理投资公司,这意味着我们不受1940年法案的限制,即我们可以投资于单一发行人证券的资产比例。就我们在少数发行人的证券中持有大量头寸而言,由于财务状况的变化或市场对发行人的评估,我们的资产净值可能会比多元化投资公司的资产净值波动更大。我们也可能比多元化投资公司更容易受到任何单一经济或监管事件的影响。除了我们根据《守则》作为RIC的资产多元化要求外,我们没有固定的多元化指导方针,我们的投资可以集中在相对较少的投资组合公司。
我们的投资组合可能集中在有限数量的投资组合公司和行业,这将使我们面临重大损失的风险,如果这些公司中的任何一家拖欠其任何债务工具下的义务,或者如果特定行业出现低迷。
尽管我们相信我们的投资组合在公司和行业中都很多元化,但我们的投资组合现在是,而且未来可能会集中在有限数量的投资组合公司和行业。因此,如果少数投资表现不佳,或者如果我们需要减记任何一项投资的价值,我们实现的总回报可能会受到严重的不利影响。此外,虽然我们不是针对任何特定行业的投资,但我们的投资可能集中在相对较少的行业。因此,我们所投资的任何特定行业的低迷也可能对我们实现的总回报产生重大影响。
截至2023年12月31日,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资占我们总投资组合的17%,或总净资产的44%。Pfanstiehl Holdings,Inc.是一家全球高纯度医药配料制造商,其公允价值为7090万美元,其中7070万美元代表未实现增值。投资组合公司经营业绩的恶化或其他影响这项投资估值的因素可能会对我们的资产净值产生实质性影响。
如果我们未能对投资组合中的公司进行后续投资,可能会损害我们投资组合的价值。
在对投资组合公司进行初始投资后,我们可能会对该投资组合公司进行额外投资作为“后续”投资,以寻求:
•全部或部分增加或维持我们作为债权人的地位或在投资组合公司的股权比例;
•行使在最初或随后的融资中获得的权证、期权或可转换证券;或
•保值或提升我们投资的价值。
我们有权根据资本资源的可获得性进行后续投资。在某些情况下,我们未能进行后续投资可能会危及投资组合公司的持续生存能力和我们的初始投资,或者可能导致我们错过了增加我们参与成功运营的预期机会。即使我们有足够的资本进行想要的后续投资,我们也可能选择不进行后续投资,因为:(I)我们可能不想增加我们的风险水平;(Ii)我们更喜欢其他机会;或(Iii)我们受到遵守BDC要求或保持我们RIC地位的限制。我们进行后续投资的能力也可能受到OFS Advisor分配政策的限制。
由于我们通常不持有我们投资组合公司的控股权,我们可能无法控制我们的投资组合公司,也无法阻止我们投资组合公司的管理层做出可能降低我们投资价值的决定。
我们通常不持有我们投资组合公司的控股权。对于我们不持有控股权的投资组合公司,我们面临的风险是,投资组合公司可能做出我们不同意的商业决定,投资组合公司的管理层和/或股东可能承担风险或以其他方式采取不符合我们利益的行为。由于我们通常在投资组合公司持有的债务和股权投资缺乏流动性,如果我们不同意投资组合公司的行动,我们可能无法处置我们的投资,因此我们的投资可能会遭受价值下降。
我们的投资组合公司将损害我们的经营业绩。
一家投资组合公司未能履行美国或其他贷款人强加的财务或经营契约,可能会导致违约,并可能导致其贷款终止和资产丧失抵押品赎回权。这可能会引发其他协议下的交叉违约,并危及此类投资组合公司履行我们持有的债务或股权证券义务的能力。我们可能会产生必要的费用,以便在违约时寻求追回,或与违约的投资组合公司谈判新的条款,其中可能包括放弃某些金融契约。
我们的投资组合公司可能会产生与我们在这类公司的投资同等或优先的债务。
我们将很大一部分资本投资于我们投资组合公司发行的高级担保贷款、单位贷款、第二留置权和次级贷款。投资组合公司可能会被允许招致与我们投资的债务证券同等或优先的其他债务。根据其条款,该等债务票据可规定持有人有权于吾等有权就吾等投资的债务证券收取款项的日期或之前收取利息或本金。此外,在投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下,优先于我们在该投资组合公司的投资的债务工具的持有人通常有权在我们收到任何关于我们投资的分配之前获得全额付款。在偿还优先债权人后,投资组合公司可能没有任何剩余资产可用于偿还对我们的债务。在债务与我们投资的债务证券同等评级的情况下,我们将不得不在相关投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下,与持有此类债务的其他债权人在平等和可评级的基础上分享任何分配。
此外,我们向投资组合公司发放的某些贷款可能会以获得此类公司优先债务的相同抵押品作为第二优先的担保。抵押品上的优先担保留置权将担保投资组合公司在任何未偿还优先债务下的义务,并可能担保投资组合公司根据管理贷款的协议可能允许发生的某些其他未来债务。抵押品上优先留置权担保的债务的持有人一般将控制抵押品的清算,并有权从抵押品的任何变现中获得收益,以全额偿还我们面前的债务。此外,一旦发生清算,抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买家的可获得性和其他因素。不能保证出售所有抵押品的收益(如果有的话)在抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务全部付清后,足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务。如果这些收益不足以偿还第二优先留置权担保的贷款义务下的未偿还金额,则我们向
没有从出售抵押品的收益中偿还的部分,将只对投资组合公司的剩余资产(如果有的话)有无担保债权。
根据我们与优先债务持有人签订的一项或多项债权人间协议的条款,我们可能拥有的抵押品权利也可能受到限制,这些抵押品是我们向拥有更多优先债务的投资组合公司提供贷款的担保。根据典型的债权人间协议,在具有优先留置权利益的债务尚未履行的任何时候,可能对抵押品采取的下列任何行动都将听从由优先留置权担保的债务持有人的指示:
•促使对抵押品启动强制执行程序的能力;
•有能力控制这类诉讼的进行;
•批准修改抵押品文件;
•解除抵押品的留置权;以及
•根据抵押品文件对过去违约的豁免。
我们可能没有能力控制或指导这样的行动,即使我们的权利受到不利影响。
我们也可能向投资组合公司提供无担保贷款,这意味着此类贷款不会从此类公司的抵押品中获得任何利益。此类投资组合公司抵押品的留置权(如有)将为投资组合公司在其未偿担保债务下的义务提供担保,并可为投资组合公司根据其担保贷款协议允许产生的某些未来债务提供担保。此类留置权担保的债务持有人通常将控制此类抵押品的清算,并有权从此类抵押品的任何变现中获得收益,以在我们面前全额偿还其债务。此外,在清算情况下,此类抵押品的价值将取决于市场和经济状况、买方的可得性和其他因素。无法保证出售该等抵押品的所得款项(如有)将足以于悉数支付所有有抵押贷款责任后履行我们的无抵押贷款责任。倘该等所得款项不足以偿还未偿还有抵押贷款债务,则我们的无抵押债权将与该等有抵押债权人对投资组合公司的剩余资产(如有)的债权的未偿还部分享有同等地位。
如果我们进行次级债务投资,债务人或投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还他们对我们的债务。
我们进行次级投资,其等级低于付款权债务人的其他义务。由于债务人的财务状况或整体经济状况出现不利变动,次级投资的违约风险高于优先债务。如果我们对一家投资组合公司进行次级投资,该投资组合公司的杠杆率可能很高,其相对较高的债务与股本比率可能会增加其运营可能无法产生足够现金流以偿还所有债务的风险。
处置我们的投资可能导致或有负债。
我们的投资中有很大一部分涉及私人证券。在处置私人证券投资时,我们可能需要就投资组合公司的业务和财务事务作出陈述,这与出售业务有关。我们还可能被要求就任何此类陈述被证明不准确的情况向此类投资的购买者作出赔偿,或者我们可能被要求回购证券,在每种情况下都会导致潜在的责任。这些安排可能导致或有负债,最终导致我们必须通过返还先前向我们作出的分配来履行融资义务。
如果我们从事对冲交易,我们可能会面临额外的风险。
从事套期保值交易将给我们的股东带来额外的风险。例如,我们可以使用利率互换、上限、上限和下限等工具,如果我们要投资外国证券,我们可以使用远期合约或货币期权等工具,在信贷安排下借款,所选择的货币是为了将我们的外汇敞口降至最低。在每一种情况下,我们通常都会寻求对冲我们投资组合头寸的相对价值因市场利率或货币汇率变化而出现的波动。对冲我们投资组合头寸价值下降的风险不会消除此类头寸价值波动的可能性,也不会防止头寸价值下降时的损失。然而,这种对冲可能会建立其他头寸,旨在从这些相同的发展中获利,从而抵消此类投资组合头寸价值的下降。如果标的投资组合头寸的价值增加,这种对冲交易也可能限制获利机会。此外,可能无法对冲普遍预期的汇率或利率波动,以致我们无法以可接受的价格进行对冲交易。
虽然我们可能会进行这类交易以寻求降低货币汇率和利率风险,但货币汇率或利率的意外变化可能会导致整体投资表现比
我们没有从事任何此类对冲交易。此外,套期保值策略中使用的工具的价格变动与被对冲的投资组合头寸的价格变动之间的关联程度可能会有所不同。此外,由于各种原因,我们可能不会寻求在对冲工具和被对冲的投资组合之间建立完美的相关性。任何这种不完美的相关性都可能阻止我们实现预期的对冲,并使我们面临损失的风险。此外,可能不可能完全或完美地对冲影响以非美国货币计价的证券价值的货币波动,因为这些证券的价值可能会因与货币波动无关的因素而波动。
对外国公司证券的投资,如果有的话,除了美国投资固有的风险外,还可能涉及重大风险。
1940年法案一般要求我们70%的投资是在发行人身上,每个发行人都是根据美国任何州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛或美国任何其他拥有的法律组织的,并有其主要营业地点。我们的投资策略目前没有考虑对非美国投资组合公司的证券进行大量投资。我们预计,这些投资将专注于我们对美国中端市场公司和/或广泛银团贷款的相同债务投资,因此,将与我们的整体战略相辅相成,并增强我们所持资产的多样性。
投资于非美国投资组合公司可能会使我们面临通常与投资美国公司不相关的额外风险,包括外汇管制法规的变化、政治和社会不稳定、征收和征收外国税。此外,我们进行的任何以外币计价的投资都将面临特定货币相对于一种或多种其他货币的价值发生变化的风险。贸易差额、短期利率水平、不同货币的类似资产的相对价值差异、投资和资本升值的长期机会以及政治事态发展等因素可能会影响货币价值。我们可能会使用对冲技术来将这些风险降至最低,但我们不能向您保证,我们实际上会对冲货币风险,或者,如果我们这样做了,这种策略将是有效的。此外,我们可能难以在美国以外的司法管辖区强制执行债权。
我们可能无法从股权投资中获得收益。
当我们投资于优先担保、统一评级、第二留置权和次级贷款时,我们可能也会收购投资组合公司的认股权证或其他股权证券。我们也可以直接投资于股权证券。在我们持有股权投资的范围内,除下文所述外,我们将尝试处置这些投资,并在我们处置这些投资时实现收益。然而,我们投资的股权可能不会升值,可能会贬值。因此,我们可能无法从我们的股权中实现收益,而我们在处置任何股权时实现的任何收益可能不足以抵消我们经历的任何其他损失。
我们和我们的投资都受到利率风险的影响。
由于我们可能会产生杠杆进行投资,我们的净投资收入在一定程度上取决于我们借入资金的利率与投资这些资金的利率之间的差额。
在利率上升的环境下,我们产生的任何杠杆都可能承担比我们目前可用的更高的利率。然而,我们的投资收入可能不会有相应的增长。如果我们的利息支出相对于收入增加,可能会降低我们偿还债务的利息义务和偿还本金的能力,我们的净投资收入可能会受到不利影响,以及我们向股东支付分配的能力。
我们某些投资的公允价值可能会受到利率变化的重大影响。虽然优先抵押贷款通常是浮动利率工具,但我们通过CLO对优先抵押贷款的投资对利率水平和波动性非常敏感。虽然CLO的结构一般是为了减轻利率错配的风险,但CLO的资产和负债利率重置的时间可能会有所不同。这种时机上的错配可能会对分配给CLO股票投资者的资金量产生负面影响。此外,CLO可能无法达成对冲协议,即使对冲此类利率风险可能符合CLO的最佳利益。此外,在利率大幅上升和/或经济低迷的情况下,贷款违约可能会增加,导致我们投资的CLO蒙受损失,并导致信贷损失,从而可能对我们的现金流、资产的公允价值和经营业绩产生不利影响。
此外,利率上升可能导致更高的提前还款额,因为企业借款人希望避免利息支付升级或为浮动利率贷款进行再融资。此外,利率的普遍上升将增加CLO的融资成本。
SOFR底价风险。由于CLO一般以浮动利率发行债券,SOFR的增加将增加CLO的融资成本。这些CLO持有的许多优先担保贷款都有SOFR下限,当SOFR低于所述的SOFR下限时,所述的SOFR下限(而不是SOFR本身)被用来确定根据
贷款。因此,如果SOFR增加,但保持在CLO持有的优先抵押贷款的SOFR下限平均利率以下,则该CLO的投资收入不会相应增加。在这种情况下,融资成本增加而投资收入没有相应增加的组合将导致分配给CLO股权持有人的金额较小。
参考汇率风险。自2023年6月30日公布后,没有代表性的LIBOR设置继续发布,许多非美元LIBOR设置的发布已完全停止。2022年3月15日,包括可调整利率(LIBOR)法案(简称LIBOR法案)在内的《2022年综合拨款法案》在美国签署成为法律。这项立法为2023年6月30日之后到期的某些金融合约建立了统一的基准置换程序,这些合约没有明确定义或可行的LIBOR备用条款。联邦储备委员会于2022年12月通过了实施LIBOR法案的最终规则,并指定了基于SOFR的基准。
尽管脱离伦敦银行间同业拆借利率的过渡过程已经变得越来越明确,但过渡过程是复杂的。采用SOFR作为CLO交易的参考利率是最近的事情,历史数据很少。尽管纽约联邦储备银行从2018年开始发布SOFR,并从2014年开始发布历史指示性SOFR,但这样的历史数据本身就包含假设、估计和近似。自SOFR最初发表以来,SOFR的每日变动有时比可比参考利率或市场汇率的每日变动更不稳定,SOFR利率与历史实际或历史指示性数据的关系可能很小或没有关系。此外,LIBOR与SOFR有显著差异,例如LIBOR是无抵押贷款利率,SOFR是有担保贷款利率,SOFR是隔夜利率,而LIBOR反映不同期限的定期利率。使用SOFR或其他替代参考利率可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响,其中包括继续依赖LIBOR或已从LIBOR过渡到SOFR等不同利率的工具在市场上的波动性或流动性不足,在任何情况下,都可能导致我们持有的某些投资的价值缩水。
基准利率不匹配。 许多相关企业借款人可以选择根据我们投资的CLO所持贷款的1个月期SOFR、3个月期SOFR和/或其他期限SOFR或基准利率支付利息,在每种情况下加上适用的利差,而CLO通常根据3个月期SOFR加上利差向CLO债务部分的持有人支付利息。3个月期限的SOFR利率的波动可能超过其他潜在期限的SOFR或其他基准利率,这可能导致许多相关企业借款人选择根据较短或不同但在任何情况下较低期限的SOFR或其他基准利率支付利息。CLO赚取利息的利率与其支付债务部分利息的利率之间的这种不匹配对CLO权益部分的现金流产生负面影响,进而可能对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。除非调整息差以应对此类增加,否则这些负面影响可能会随着3个月期限利率超过其他选定期限SOFR或其他基准利率的金额而恶化。
此外,鉴于应付OFS Advisor的奖励费的结构,利率的普遍上调可能会使OFS Advisor更容易达到投资顾问协议项下支付收入奖励费的季度最低预期利率,而不会使OFS Advisor的相对表现有任何额外增加。
与我们的证券和普通股投资相关的风险
存在一种风险,即股东可能无法获得分配,或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长,并且我们分配的一部分可能是资本回报。
我们每季度从合法可供分配的资产中向股东进行分配。我们不能向股东保证,我们将实现投资成果,使我们能够作出特定水平的现金分配或逐年增加现金分配。我们支付分配的能力可能会受到本10-K表格年度报告中描述的一个或多个风险因素的不利影响。由于根据1940年法案适用于我们作为BDC的资产覆盖测试,我们进行分配的能力可能受到限制。
当我们进行分配时,我们将被要求确定这些分配在多大程度上是从当前或累计应纳税(或税基)收益和利润中支付的。超过当前和累计收益和利润的分配将被视为投资者在我们股票中的基础的免税资本回报,假设投资者持有我们的股票作为资本资产,此后将被视为资本收益。资本回报是股东对我们原始投资的一部分回报,而不是收入或资本收益。
我们普通股的市场价格可能会大幅波动和下跌。
与任何股票一样,我们普通股的市场价格将随着市场条件和其他因素而波动。我们的普通股面向长期投资者,不应被视为交易工具。BDC的份额经常
以低于其资产净值的价格进行交易。我们普通股的市场价格和市场流动性可能会受到许多因素的重大影响,其中一些因素超出了我们的控制范围,可能与我们的经营业绩没有直接关系。这些因素包括:
•BDC或我们行业内其他公司的证券市场价格和交易量大幅波动,而这与这些公司的经营业绩不一定相关;
•将我们的普通股排除在某些市场指数之外,例如罗素2000金融服务指数,这可能会降低某些投资基金持有我们普通股的能力,并对我们的普通股施加短期抛售压力;
•管理政策或税收指导方针的变化,特别是针对区域或发展中国家的;
•失去RIC或BDC状态;
•我们的发起活动,包括新投资机会的速度和竞争;
•我们根据《1940年法案》第61(a)(2)条产生额外杠杆的能力,以及此类杠杆对我们的净投资收入和经营业绩的影响;
•收益或经营成果变化的变化或感知变化;
•我们的投资组合价值的变化或感知变化,包括出售或处置任何此类投资;
•管理我们的投资估值的会计准则的变化;
•收入或净利润的任何不足或亏损比投资者或证券分析师预期的水平有所增加;
•无法获得额外的债务或股权资本;
•未来可能出售可转换为普通股或可交换或可行使普通股的普通股或债务证券,或转换此类证券;
•OFS Advisor、OFSC或其附属机构的任何关键人员离职;
•公司的经营业绩可与我们媲美;
•总体经济趋势和其他外部因素;和/或
•失去了一个主要的资金来源。
在公开市场上出售大量我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
我们的主要股东(包括OFSAM Holdings)实益拥有的普通股股票一般可以转售,除非根据证券法登记出售,否则须遵守证券法颁布的第144条的规定。OFSAM Holdings有权享有注册权协议的好处,该协议授予OFSAM Holdings要求我们登记其股票以供转售的权利。大量出售我们的普通股,或这些普通股的可供出售,可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。如果这种情况发生并持续下去,可能会削弱我们通过出售证券筹集额外资本的能力,如果我们希望这样做的话。
特拉华州一般公司法以及我们的公司注册证书和章程的某些条款可能会阻止收购企图,并对我们普通股的价格产生不利影响。
特拉华州一般公司法、我们的公司注册证书和我们的附则包含的条款可能会阻止第三方为我们提出收购建议。我们还采取了可能使第三方难以控制我们的措施,包括我们的公司注册证书将我们的董事会分为三类,其中一类的期限在每次年度股东大会上到期。这些反收购条款可能会抑制控制权的变化,使我们普通股的持有者有机会实现对我们普通股市场价格的溢价。
我们的普通股可能会低于每股资产净值,这限制了我们筹集额外股本的能力。
如果我们的普通股交易价格低于其每股资产净值,我们通常不能以市场价格发行额外的普通股,除非事先获得我们的股东和独立董事的批准。BDC的股票,包括我们的普通股,历来都是以低于其资产净值的价格交易的。截至2023年12月31日,我们每股资产净值为$12.09以及我们普通股在纳斯达克上的收盘价
全球精选市场为11.70美元。如果我们的普通股交易价格低于资产净值,股权资本成本越高,可能会导致它对筹集新股本没有吸引力,这可能会限制我们的增长能力。低于资产净值的交易风险与我们每股资产净值可能下降的风险是分开的。我们无法预测我们普通股的交易价格是否会高于、等于或低于我们的资产净值。
如果我们发行优先股、债务证券或可转换债务证券,我们普通股的资产净值可能会变得更加不稳定。
我们不能向我们普通股的持有者保证发行优先股和/或债务证券会给我们普通股的持有者带来更高的收益或回报。发行优先股、债务证券或可转换债券可能会导致我们普通股的资产净值变得更加不稳定。如果优先股的股息率或债务证券的利率接近我们投资组合的净回报率,我们普通股持有者获得的杠杆收益将会减少。如果优先股的股息率或债务证券的利率超过我们投资组合的净回报率,那么使用杠杆将导致普通股持有者的回报率低于我们没有发行优先股或债务证券的情况。我们投资资产净值的任何下降都将完全由我们普通股的持有者承担。因此,如果我们投资组合的市值下降,与我们不通过发行优先股进行杠杆相比,杠杆将导致普通股持有人的资产净值下降更大。
此外,如果我们的资产净值大幅下降,我们将面临以下危险:(I)无法维持优先股、债务证券、可转换债券或单位可能要求的所需资产覆盖比率;(Ii)优先股、债务证券、可转换债券或单位的评级被下调;或(Iii)我们目前的投资收入不足以满足优先股的股息要求或债务证券的利息支付。如果我们不维持我们所要求的资产覆盖率,我们可能不被允许宣布股息。为了应对这种情况,我们可能需要清算投资,以便为部分或全部优先股、债务证券或可转换债券的赎回提供资金。此外,我们将支付(我们的普通股持有人将承担)与发行和持续维护优先股、债务证券、可转换债券或这些证券的任何组合有关的所有成本和开支。优先股、债务证券或可转换债券的持有者可能与普通股持有者拥有不同的利益,有时可能对我们的事务产生不成比例的影响。
我们可能发行的任何优先股的持有者将有权选举我们的董事会成员,并在某些事项上拥有集体投票权。
1940年法案规定,优先股的持有者必须作为一个阶层在任何时候都有权选举两名董事,如果这种优先股的股息拖欠两年或更长时间,则必须选举多数董事,直到这种拖欠被消除为止。此外,1940年法案规定的某些事项需要任何已发行和未发行优先股的持有人分别投票表决,包括改变基本投资限制和转换为开放式地位,因此,优先股股东可以否决任何此类改变。1940年法案和评级机构的要求对向普通股和优先股持有人申报和支付股息或其他分配施加的限制,可能会削弱我们保持作为美国联邦所得税RIC的税收待遇的能力。
我们的无抵押票据实际上从属于我们目前产生或未来可能产生的任何有担保债务,并将与我们发行的所有未偿还和未来无担保、无从属债务以及我们的一般负债并列或相等。
我们的无担保票据不以我们的任何资产或我们任何子公司的任何资产作担保。因此,无抵押票据实际上从属于吾等或吾等附属公司未偿还的任何有担保债务(包括加州银行信贷安排及法国巴黎银行安排),或吾等或吾等附属公司未来可能产生的任何有担保债务(或任何最初无抵押而吾等其后授予抵押权益的债务),但以担保该等债务的资产价值为限。在任何清算、解散、破产或其他类似程序中,吾等的任何有担保债务或子公司的任何有担保债务的持有人可针对为该债务提供担保的资产主张权利,以便在资产可用于支付其他债权人(包括无担保票据持有人)之前获得其债务的全额偿付。
无抵押票据在结构上从属于我们附属公司的债务和其他负债。
无担保票据是本公司独有的债务,而不是我们任何子公司的债务。吾等的任何附属公司均不是无抵押票据的担保人,而无抵押票据将不须由吾等日后收购或设立的任何附属公司担保。我们附属公司的任何资产将不会直接用于偿付我们债权人的债权,包括无担保票据的持有人。除本公司是对本公司附属公司有公认债权的债权人外,就该等实体的资产而言,本公司附属公司债权人的所有债权将优先于本公司于该等实体的权益(以及本公司债权人的债权,包括无抵押票据持有人)。
即使我们被确认为一个或多个此类实体的债权人,我们的债权实际上仍将排在任何此类实体资产的任何担保权益和任何此类实体的任何债务或其他债务之后。因此,无抵押票据在结构上将从属于我们任何现有或未来子公司(包括SBIC I LP和OFSCC-FS)的所有债务和其他负债,包括贸易应付款项。其中若干实体目前担任加州银行信贷融资或法国巴黎银行融资的担保人,未来我们的附属公司可能会产生大量额外债务,所有这些债务在结构上都优先于无抵押票据。
发行无担保票据所依据的契约对无担保票据持有人的保护有限。
发行无抵押票据的契约为无抵押票据持有人提供了有限的保护。契约及无抵押票据的条款并不限制我们或我们的任何附属公司参与或参与可能对阁下在无抵押票据的投资产生重大不利影响的各种公司交易、情况或事件的能力。特别是,契约和无担保票据的条款不会对我们或我们的子公司的能力造成任何限制:
·不得发行证券或以其他方式产生额外的债务或其他债务,包括:(1)与无担保票据同等的任何债务或其他债务;(2)将被担保并因此在无担保票据的资产价值范围内实际上优先于无担保票据的任何债务或其他债务;(3)由我们的一家或多家子公司担保的、因此在结构上优先于无担保票据的债务;及(Iv)由我们的附属公司发行或产生的证券、债务或债务,该等证券、债务或债务将优先于我们在这些实体中的股权,因此在结构上优先于我们子公司资产的无担保票据,但在每一种情况下,债务或其他义务的发生除外,该债务或其他义务将导致违反经1940法案第61(A)条的条款修改后不时适用于我们的18a(A)(1)(A)条或任何后续条款,无论我们是否继续遵守1940法案的该等条款,但在每一种情况下,对美国证券交易委员会给予我们的任何豁免减免。目前,这些条款一般禁止我们进行额外的借款,包括通过发行额外的债务或出售额外的债务证券,除非我们的资产覆盖范围(根据1940年法案定义)在此类借款后至少等于200%(现在为150%,自2019年5月3日起生效)。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%”;
·在每种情况下,除股息、购买、赎回或支付会导致我们的资产覆盖范围低于《1940年法案》第61(A)条规定的、可能不时适用于我们的资产覆盖范围的门槛外,我们可以支付股息、购买、赎回或支付任何款项,或购买、赎回或支付对无担保票据的支付权排名较低的股本或其他证券,包括次级债务。实施(I)美国证券交易委员会给予我们的任何豁免豁免及(Ii)美国证券交易委员会给予另一商业发展公司(或如果我们决定寻求类似的不采取行动或其他救济,则为允许商业发展公司宣布任何现金股息或分派)的任何不采取行动的救济,允许商业发展公司宣布任何现金股息或分派,尽管经1940年法令第61(A)条所载的禁止,并经1940年法令第61(A)条的条文修订,以维持商业发展公司根据守则M分章作为商业秘密中心的地位。这些条款一般禁止我们对任何类别的股本宣布任何现金股息或分配,或在宣布股息或分配或购买时并在扣除此类股息、分配或购买金额后,如果我们的资产覆盖率低于1940年法案定义的200%(现在为150%,自2019年5月3日起生效),则不得宣布任何现金股息或分配或购买任何此类股本。请参阅“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,自2019年5月3日起,我们的资产覆盖率为150%”;
·允许出售资产(不包括对我们合并、合并或出售我们所有或基本上所有资产的能力的某些有限限制);
·投资者可以与附属公司进行交易;
·我们可以创建留置权(包括对我们子公司股票的留置权)或进行出售和回租交易;
·投资者可以进行投资;或
·我们将对子公司向我们支付股息或其他金额施加限制。
此外,该契约不要求吾等在控制权变更或任何其他事件时提出购买无抵押票据的要约。
此外,如果我们的财务状况、经营结果或财务状况发生变化(包括重大不利变化),契约和无担保票据的条款不会保护无担保票据的持有人。
信用评级(如果有的话),因为它们不要求我们或我们的子公司遵守任何财务测试或比率或指定的净值、收入、收入、现金流或流动性水平。
我们重组资本、招致额外债务(包括在无抵押票据到期前到期的额外债务),以及采取不受无抵押票据条款限制的其他行动的能力,可能会对无抵押票据持有人产生重要后果,包括使我们更难履行关于无抵押票据的义务或对无抵押票据的交易价值产生负面影响。
我们未来发行或产生的其他债务可能包含比契约和无担保票据更多的对其持有人的保护,包括额外的契约和违约事件。任何此类具有增量保护的债务的发行或发生都可能影响无担保票据的市场、交易水平和价格。
当现行利率相对较低时,我们可选择赎回无抵押票据。
吾等可选择于2028年10月到期的无抵押票据(无需预付罚款)或2026年2月到期的无抵押票据(须受提前还款惩罚)于各自到期日之前的任何时间赎回,特别是在现行利率低于无抵押票据所承担的利率的情况下。如果赎回时的现行利率较低,而我们赎回无抵押票据,则无抵押票据持有人可能无法以与被赎回的无抵押票据利率相同的实际利率将赎回所得款项再投资于可比证券。我们的赎回权也可能对无抵押票据持有人出售无抵押票据的能力产生不利影响。
一般风险因素
我们的季度经营业绩可能会出现波动。
由于许多因素,我们的季度经营业绩可能会出现波动,包括我们收购的债务证券的应付利率、此类证券的违约率、我们的费用水平、已实现和未实现损益的确认变化和时间、任何非经常性费用或股息收入的时间和确认的变化、投资组合公司的分配、我们在市场上遇到竞争的程度和总体经济状况。鉴于这些因素,任何时期的结果都不应被认为是未来时期业绩的指标。
作为一家上市公司,我们招致了巨大的成本。
作为一家上市公司,我们会产生法律、会计和其他费用,包括与适用于其证券根据交易所法案注册的公司的定期报告要求相关的成本,以及额外的公司治理要求,包括萨班斯-奥克斯利法案和美国证券交易委员会实施的其他规则下的要求。
我们面临着与企业社会责任相关的风险。
我们的业务面临着与环境、社会和治理(ESG)活动相关的越来越多的公众审查,这些活动越来越被认为有助于公司业绩的长期可持续性。各种组织衡量公司在ESG主题上的表现,这些评估的结果被广泛宣传。此外,对专门投资于在此类评估中表现良好的公司的基金的投资越来越受欢迎,主要机构投资者已公开强调此类ESG措施对其投资决策的重要性。
如果我们在多样性、公平和包容性、环境管理、公司治理、对当地社区的支持和透明度以及在我们的投资过程中考虑ESG因素等多个领域未能负责任地采取行动(或被视为不采取行动),我们的品牌和声誉可能会受到损害。与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们的品牌价值、我们的运营成本以及我们与投资者的关系,所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。与此同时,对负责任的投资活动有各种方法,对考虑ESG主题也有不同的看法。这些不同的观点增加了与任何ESG活动有关的任何行动或不采取行动将被视为负面看法的风险。“反ESG”情绪在美国各地愈演愈烈,几个州已经制定或提出了“反ESG”政策和立法,或发布了相关的法律意见。如果受此类法律约束的投资者认为我们的任何ESG活动与此类“反ESG”政策、法律或法律意见相抵触,这些投资者可能不会投资于我们,这可能会对我们的普通股价格产生负面影响。
与ESG相关的监管举措,以及这些举措的范围和时机,也可能对我们的业务产生不利影响。美国证券交易委员会已经提出了要求披露某些ESG相关事项的规则,该规则可能会在2024年实施。目前,关于这些建议的范围或何时生效(如果有的话)还存在不确定性。遵守任何新的法律或法规都会增加我们的监管负担,并可能使合规变得更加困难和昂贵,影响我们或我们投资开展业务的方式,并对我们的盈利能力产生不利影响。
网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响,导致我们的业务或我们投资组合公司的运营中断,我们的机密信息或我们投资组合公司的机密信息受到损害或损坏,和/或我们的业务关系或我们投资组合公司的业务关系受到损害,所有这些都可能对我们或我们投资组合公司的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
网络安全事件被认为是威胁我们或我们的投资组合公司的信息资源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。这些事件可能是故意的攻击,也可能是无意的事件,可能涉及未经授权访问我们的信息系统或我们投资组合公司或第三方供应商的信息系统,目的是挪用资产、窃取机密信息、损坏数据或造成运营中断。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂性增加,安全漏洞或破坏的风险普遍增加,特别是通过网络攻击或网络入侵,包括计算机黑客、民族国家附属行为者和网络恐怖分子。尽管进行了精心的安全和控制设计,但我们的信息技术系统以及我们投资组合公司和第三方供应商的信息技术系统可能会受到安全漏洞和网络攻击,其结果可能包括运营中断、错误陈述或不可靠的财务数据、对被盗资产或信息的责任、增加的网络安全保护和保险成本、对业务关系的诉讼损害以及对我们的竞争力、股票价格和长期股东价值的损害。与网络或其他安全威胁或破坏有关的费用可能无法通过其他方式完全投保或得到赔偿。随着我们、我们的投资组合公司和我们的第三方供应商对技术的依赖增加,对我们的内部信息系统以及OFS服务和第三方服务提供商提供的信息系统以及我们投资组合公司的信息系统构成的风险也增加了。OFS Advisor已实施流程、程序和内部控制,以帮助降低网络安全风险和网络入侵,但这些措施以及我们对网络事件的性质和程度的认识的提高,并不能保证网络事件不会发生和/或我们的财务业绩、运营或机密信息不会受到此类事件的负面影响。此外,网络安全已成为包括美国证券交易委员会在内的世界各地监管机构的首要任务,一些司法管辖区已经颁布法律,要求公司在涉及某些类型的个人数据的数据安全漏洞时通知个人。即使是保护最严密的信息、网络、系统和设施也仍然存在潜在的漏洞,因为此类未遂安全漏洞中使用的技术会发生变化,通常直到针对目标发动攻击才能被识别,在某些情况下,这些技术被设计为不会被检测到,实际上可能不会被检测到。因此,我们和我们的服务提供商可能无法预见这些技术或实施足够的安全屏障或其他预防措施,因此我们和我们的服务提供商不可能完全降低这种风险。网络安全风险需要我们持续不断地给予越来越多的关注和其他资源,以便除其他行动外,识别和量化这些风险,并升级和扩大我们的技术、系统和流程,以充分应对此类风险。这种关注分散了其他活动的时间和其他资源,也不能保证我们的努力将是有效的。如果我们不遵守相关法律法规,我们可能会遭受财务损失、业务中断、对投资者的责任、监管干预或声誉损害。此外,由于新的灵活工作安排导致远程工作激增,移动和云技术的使用增加,这增加了我们和我们的投资组合公司在网络安全风险或事件中的脆弱性。依赖移动或云技术,或移动技术和云服务提供商未能充分保护系统,可能会扰乱我们的运营、投资组合公司的运营或我们或他们的服务提供商的运营,并导致个人、机密或专有信息的挪用、腐败或丢失,或无法进行业务运营。延长远程工作时间,无论是我们、我们的投资组合公司还是我们的服务提供商,都可能会给技术资源带来压力,带来运营风险,并以其他方式增加上述风险。
加强数据保护监管可能会导致与我们业务运营相关的复杂性和风险增加。
我们的业务高度依赖信息系统和技术。与网络或其他安全威胁或破坏有关的费用可能无法通过其他方式完全投保或得到赔偿。网络安全已成为美国和世界各地监管机构的优先事项。我们或我们的投资组合公司可能在其中运营的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护相关的法律和法规,其中许多法律和法规可能在各个司法管辖区之间不一致,并受到不断变化的、有时甚至是相互矛盾的解释的影响。政府官员和监管机构、隐私倡导者和集体诉讼律师正在越来越多地审查公司如何收集、处理、使用、存储、共享和传输个人数据。这种审查可能导致对现有法律的新的和不断变化的解释,从而进一步影响我们的业务。例如,欧洲经济区和联合王国的一般数据保护条例继续被欧洲和英国法院以新的方式解释,导致要求不断变化,在适用方面因国家而异,执行优先事项不确定。最近,美国关于隐私、数据和相关技术的新的和新兴的州法律,如加州消费者隐私法和加州隐私权法案,以及行业自律规范和监管要求,创造了新的隐私
和安全合规义务,并扩大潜在责任的范围,无论是共同或个别与我们的客户和供应商。例如,根据美国证券交易委员会《网络安全风险管理、战略、治理和事件披露规则》,我们必须披露与重大网络安全事件相关的某些信息,以及此类事件对Form 8-K合理可能产生的影响,并将被要求做出某些其他网络安全信息披露,包括在本Form 10-K年度报告中。确定网络安全事件是应通知还是应报告可能并不简单,任何此类强制性披露都可能代价高昂,并导致负面宣传、客户对我们安全措施的有效性失去信心、转移管理层的注意力和政府调查。不遵守上述任何法律、规则或法规或其他类似的法律、规则和法规,将对我们的业务构成严重风险。一些司法管辖区还颁布了法律,要求公司在涉及某些类型的个人数据的数据安全漏洞时通知个人。安全漏洞可能会危及我们、我们员工或我们投资者或交易对手的机密信息,以及在我们的计算机系统和网络中处理、存储和传输的其他信息,或以其他方式导致我们、我们员工、我们投资者、我们交易对手或第三方的运营中断或故障,这可能导致重大损失、成本增加、业务中断、对我们投资者和其他交易对手的责任、监管干预或声誉损害。此外,如果我们不遵守相关法律法规,可能会导致监管机构调查和处罚。
我们受到与人工智能和机器学习技术相关的风险的影响。
人工智能和机器学习技术(“机器学习技术”)的最新技术进步给我们、OFS Advisor和我们接触的任何第三方带来了风险。如果第三方服务提供商或任何交易对手在其业务活动中使用机器学习技术,我们可能会面临机器学习技术的风险。我们和OFS Advisor无法控制机器学习技术在第三方产品或服务中的使用。使用机器学习技术可能包括在违反适用政策、合同或其他义务或限制的情况下输入机密信息,导致此类机密信息部分被其他第三方机器学习技术应用程序和用户访问。机器学习技术及其应用继续快速发展,我们无法预测此类发展可能产生的风险。
机器学习技术通常高度依赖于收集和分析大量数据,将所有相关数据整合到机器学习技术使用的模型中是不可能或不可行的。这类模型中的某些数据将不可避免地包含一定程度的不准确和错误,否则可能是不充分或有缺陷的,这可能会降低机器学习技术的有效性。只要我们面临使用机器学习技术的风险,任何此类不准确或错误都可能对我们和我们的业务造成不利影响。
我们在使用托管人、交易对手、管理人和其他代理人时会面临风险。
我们依赖托管人、交易对手、管理人和其他代理人的服务来执行某些交易和其他行政服务,包括遵守美国和非美国司法管辖区的监管要求。我们面临这些第三方所犯错误和错误的风险,这可能归因于我们,并使我们或我们的股东遭受声誉损害、处罚或损失。我们依赖第三方提供主要和备用通信和信息系统。这些系统的任何故障或中断,包括终止与任何第三方服务提供商的协议,都可能导致我们活动的延误或其他问题。我们的财务、会计、数据处理、投资组合监控、备份或其他操作系统和设施可能会因多种因素而无法正常运行或被禁用或损坏,这些因素包括完全或部分超出我们控制范围的事件。与第三方服务提供商的合同条款往往是定制的和复杂的,其中许多安排发生在市场上,或与不受监管监督的产品有关。因此,我们可能无法向这些第三方服务提供商寻求补偿或赔偿。此外,我们依赖于选定数量的第三方服务提供商,更换我们的任何一个服务提供商都可能很困难,并导致中断和费用。
不断增加的地缘政治动荡、恐怖袭击、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害可能会影响我们投资的企业,并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
恐怖主义活动、恐怖主义和国内或国际敌对行为的持续威胁、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害以及政府对这些威胁的反应,可能会扰乱我们的业务以及我们投资的企业的业务。这种行为已经并将继续造成经济和政治不确定性,并导致全球经济不稳定。未来的恐怖主义活动、战争行为、全球突发卫生事件或自然灾害可能会进一步影响国内和全球经济,并造成更多的不确定性,这可能会直接或间接地对我们投资的企业产生负面影响,进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。恐怖袭击、全球卫生突发事件和自然灾害造成的损失一般不能投保。
进一步下调美国信用评级、即将自动削减开支或政府关门可能会对我们的流动性、财务状况和收益产生负面影响。
对美国债务上限和预算赤字的担忧增加了信用评级进一步下调、经济放缓或美国经济衰退的可能性。尽管美国国会议员多次通过提高联邦债务上限的立法,但评级机构此前曾下调或威胁要下调美国的长期主权信用评级。
这一次或任何进一步下调美国政府主权信用评级或其被认为的信誉的影响,可能会对美国和全球金融市场和经济状况产生不利影响。如果没有美联储的量化宽松,这些事态发展可能会导致利率和借贷成本上升,这可能会对我们以有利条件进入债务市场的能力产生负面影响。此外,围绕联邦预算的分歧导致美国联邦政府停摆一段时间,并可能导致美国联邦政府进一步停摆。持续的不利政治和经济状况可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
项目1B:处理未解决的工作人员意见
不适用。
项目1C:关于网络安全的问题
我们的网络安全风险管理方法
OFS Advisor利用附属公司CIM Group,LLC(“CIM Group”)的IT部门(“IT部门”)作为其IT管理员。IT部门负责设计和实施OFS Advisor的IT环境和控制,包括识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策和程序,这些风险被整合到OFS Advisor的内部控制和IT系统中。
在与IT部门的合作下,OFS Advisor的网络安全战略将检测、分析和响应已知、预期或意外的威胁、有效管理安全风险和应对事件的弹性放在首位。除其他外,信息技术部的网络安全风险管理政策和程序包括:全企业硬件和软件管理和安全控制;员工培训;安全评估;渗透测试;安全审计和持续风险评估;对关键第三方供应商的尽职调查以及监测和监督;漏洞管理;以及管理监督,以评估、确定和管理网络安全威胁带来的重大风险。IT部门的控制利用了国家标准与技术研究所的网络安全框架。信息技术部还利用行业和政府协会、定期内部和第三方审计结果以及其他类似资源,为其网络安全进程提供信息,并分配资源,包括分配给外勤处顾问的资源。
此外,OFS Advisor的员工在新员工中接受有关网络安全事项的强制性培训,此后每年都会接受定期培训和信息更新,以应对新的网络安全威胁和趋势,并进行季度“网络钓鱼”和社会工程测试,以评估网络安全培训计划的有效性,并提高员工对网络安全威胁的认识。
2023年,我们没有发现任何对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或有合理可能性产生重大影响的网络安全威胁。然而,尽管我们做出了努力,我们不能消除网络安全威胁的所有风险,也不能保证我们没有经历过未被发现的网络安全事件。
虽然我们不认为我们的业务策略、经营成果或财务状况受到任何网络安全事件的重大不利影响,但有关网络安全风险的进一步讨论,请参阅“第1A项。风险因素-与我们的证券和对我们普通股的投资有关的风险-网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响,因为它会导致我们的业务或我们投资组合公司的运营中断,我们的机密信息或我们投资组合公司的机密信息受到损害,和/或我们的业务关系或我们投资组合公司的业务关系受到损害,所有这些都可能对我们或我们投资组合公司的业务、财务状况和经营结果产生负面影响。“
网络安全风险管理的管理监督
管理层在评估和管理重大网络安全风险方面的作用包括负责评估此类风险的各种管理职位、委员会和小组委员会。信息技术部的内部程序要求将重大网络安全风险上报给其管理层及其网络安全委员会(“委员会”)进行评估,并酌情上报董事会。该委员会由CIM集团的首席技术官(CTO)、CIM集团的首席合规官(CCO)和获得CERT证书的OFS Advisor的总法律顾问(GC)组成
通过国家公司董事协会的网络监督计划,以及来自CIM集团运营、合规和会计部门的代表,获得网络监督证书。该委员会还负责实施我们的网络安全战略,并监督和管理我们的网络安全风险。
除委员会的职责外,OFS Advisor还成立了网络安全小组委员会(“小组委员会”)。小组委员会由财务总监、财务总监、财务总监及财务总监组成,包括财务总监在内。小组委员会负责监督我们与网络安全有关的公开披露义务,并确保我们的管理层和董事会获悉影响我们和OFS Advisor的重大网络安全事件。委员会由CIM集团的首席技术官担任主席,小组委员会由CIM集团的首席技术官和CCO共同担任主席。
委员会和小组委员会每年定期举行季度会议和按需举行会议,在此期间,信息技术部门成员根据委员会和小组委员会各自的报告框架,就有意义的网络安全风险、威胁、事件和漏洞,以及相关的优先事项、缓解和补救活动、财务和员工资源水平、监管合规情况、技术趋势和第三方供应商风险提供最新情况和报告。为了帮助告知这一报告框架,IT部门和OFS Advisor维护事件响应计划和其他政策和程序,旨在根据对我们的业务、IT系统、网络或数据(包括第三方持有的数据)或对第三方供应商和服务提供商提供的IT或其他关键服务的潜在影响,对网络安全事件做出反应、缓解和补救。
负责制定和执行OFS Advisor和我们的网络安全政策的IT部门管理层,由具有IT或网络安全方面的正规教育和学位,或具有IT和网络安全工作经验(包括安全相关行业的相关行业经验)的个人组成。
我们认为,委员会和小组委员会制定的程序、政策和程序为一致和有效的事件处理和反应提供了指导,并为内部通知和升级以及根据适用法律需要披露或通知的网络安全事件和事件的外部通知考虑因素设定了标准。
网络安全风险管理的董事会监督
作为我们企业风险管理计划的一部分,我们的董事会拥有对网络安全风险的最终监督,包括监督OFS Advisor和IT部门实施的识别、评估、管理和缓解网络安全风险的流程。董事会每季度收到OFS Advisor高级管理层和IT部门关于IT部门代表我们管理的网络准备和网络安全计划的有效性的最新情况。这种监督包括CTO或CIM集团运营主管的简报和报告,IT部门检测到的任何网络安全漏洞的讨论,以及除其他外,当前网络安全威胁形势、IT部门实施的可防御性措施、我们信息安全系统的健康状况、我们网络安全控制的有效性和可恢复性以及业务连续性测试的摘要。
项目2.建筑和物业
我们不拥有或租赁任何房地产或其他对我们的运营有重大意义的有形财产。我们的总部位于伊利诺伊州芝加哥,邮编:60606,地址:10S.Wacker Drive,Suite2500,邮编:60606,由OFS Services根据管理协议提供。在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶的办事处开展其他业务,这些办事处也是由外勤处根据《管理协议》提供的。我们相信,我们的办公设施适合我们的业务,因为我们考虑继续开展业务。
项目3.提起法律诉讼。
截至2023年12月31日,我们OFS Advisor和OFS Services目前没有受到任何针对我们的重大未决法律程序的威胁。有时,我们可能会参与我们正常业务过程中附带的某些法律程序,包括执行我们与投资组合公司签订的合同项下的权利。此外,第三方可能试图就我们投资组合公司的活动向我们施加责任。虽然这些法律程序的结果不能确切地预测,但我们预计这些程序不会对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响。
项目4.披露煤矿安全情况
不适用。
第II部
项目5.登记人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
普通股和持股人
我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易,代码为OFS。我们普通股在纳斯达克全球精选市场上的上一次报告售价是2024年2月27日,为每股11.59美元。截至2024年2月27日,该普通股共有两名登记持有人,其中一人是OFSAM Holdings。登记在册的股东并不以“代名人”或“街道名称”的形式确定其股票的实益持有者。
下表列出了我们普通股的最高和最低销售价格、每股资产净值,以及我们在最近两个会计年度中每个会计季度在普通股上申报的每股现金分配。股票报价为交易商间报价,不包括加价、降价或佣金。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 每股资产净值(1) | | 价格范围 | | 高售价对资产净值的溢价(折扣) | | 低售价对资产净值的溢价(折扣) | | 每股现金分配 |
期间 | | | 高 | | 低 | | | |
2023财年 | | | | | | | | | | | | |
第四季度 | | $ | 12.09 | | | $ | 12.41 | | | $ | 9.69 | | | 2.6 | % | | -19.9 | % | | $ | 0.34 | |
第三季度 | | $ | 12.74 | | | $ | 12.44 | | | $ | 9.51 | | | -2.4 | % | | -25.4 | % | | $ | 0.34 | |
第二季度 | | $ | 12.94 | | | $ | 11.01 | | | $ | 9.10 | | | -14.9 | % | | -29.7 | % | | $ | 0.33 | |
第一季度 | | $ | 13.42 | | | $ | 10.92 | | | $ | 9.60 | | | -18.6 | % | | -28.5 | % | | $ | 0.33 | |
2022财年 | | | | | | | | | | | | |
第四季度 | | $ | 13.47 | | | $ | 11.25 | | | $ | 8.03 | | | -16.5 | % | | -40.4 | % | | $ | 0.30 | |
第三季度 | | $ | 13.58 | | | $ | 11.50 | | | $ | 7.54 | | | -15.3 | % | | -44.5 | % | | $ | 0.29 | |
第二季度 | | $ | 14.57 | | | $ | 13.47 | | | $ | 9.72 | | | -7.5 | % | | -33.3 | % | | $ | 0.29 | |
第一季度 | | $ | 15.52 | | | $ | 13.18 | | | $ | 9.40 | | | -15.1 | % | | -39.4 | % | | $ | 0.28 | |
(1)每股资产净值是在相关季度的最后一天确定的,因此可能不能反映销售价格高低之日的每股资产净值。所显示的资产净值是基于每个期间结束时的流通股。
*在提交申请时,不能确定是什么。
发行人购买股票证券
股票回购计划
2018年5月22日,董事会批准了股票回购计划,根据该计划,我们可以在截至2020年5月22日的两年内收购最多1,000万美元的已发行普通股。2020年5月4日和2022年5月3日,董事会将股票回购计划延长了两年。根据延长的股票回购计划,我们被授权在公开市场交易中回购股票,包括通过大宗购买,取决于当时的市场状况和其他因素。我们预计股票回购计划将持续到2024年5月22日,或者直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划并不要求我们购买任何特定数量的股票,所有回购都将根据美国证券交易委员会规则10b-18进行,该规则对股票回购的方法、时间、价格和数量设定了一定的限制。股票回购计划可因任何原因随时延长、修改或终止。根据1940年法案的要求,我们已经向股东发出了我们打算回购普通股的通知。我们注销所有与股票回购计划相关的普通股。在截至2023年12月31日的一年中,我们没有回购我们的普通股。
下表汇总了我们在下列期间根据股票回购计划回购的普通股股份(金额以千为单位,但股票除外): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为该计划的一部分购买的股票总数 | | 根据该计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 |
2021年1月1日至2021年1月31日 | | 700 | | | $ | 6.72 | | | 700 | | | $ | 9,992 | |
2022年9月1日至2022年9月30日 | | 28,335 | | | 8.14 | | | 28,335 | | | 9,762 | |
2022年10月1日至2022年10月31日 | | 13,919 | | | 8.63 | | | 13,919 | | | 9,642 | |
2023年1月1日至2023年12月31日 | | — | | | — | | | — | | | 9,642 | |
总计 | | 42,954 | | | $ | 8.26 | | | 42,954 | | | $ | 9,642 | |
股息再投资计划(DIP)
在截至2023年12月31日的一年中,有30万美元的分配根据Drop进行了再投资。有关DIP的更多信息,请参阅我们的综合财务报表附注10第二部分,第8项.财务报表和补充数据
出售未登记的证券
在本年度报告所述期间,我们没有出售任何未根据修订后的1933年证券法登记的证券。
股票表现图表
这张图表比较了过去10个财年我们普通股的回报率与标准普尔500股票指数、罗素1000指数和标准普尔BDC指数的回报率。该图表假设,2013年12月31日,一个人在我们的普通股、标准普尔500股票指数、罗素1000指数和标准普尔BDC指数中投资了10,000美元。该图表衡量股东的总回报,它考虑到股票价格的变化,并假设在任何税收影响之前对所有股息和分配进行再投资。
| | | | | | | | | | | |
| 年化总回报 |
| 1年 | 5年 | 10年 |
OFS资本公司 | 30.2 | % | 15.3 | % | 11.6 | % |
标准普尔500指数 | 26.3 | % | 15.7 | % | 12.0 | % |
标普BDC指数 | 27.6 | % | 13.2 | % | 6.8 | % |
罗素1000 | 26.5 | % | 15.5 | % | 11.8 | % |
本年报10-K表格第II部分第5项“股票表现图表”项下的图表及其他资料为“已提供”,不得被视为“征集资料”或已在美国证券交易委员会“存档”,或受交易所法令第14A或14C条或交易所法令第18节的责任所规限,亦不得被视为纳入根据交易所法令提交的任何文件中作为参考。上图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。该表没有反映股东因基金分配或出售基金份额而支付的减税情况。
费用及开支
下表旨在帮助您了解您将直接或间接承担的成本和费用。我们提醒您,下表中显示的百分比是估计值,可能会有所不同。除文意另有所指外,凡本10-K表格年度报告提及“我们”、“本公司”或“OFS Capital”所支付的费用或开支,或“我们”将支付费用或开支,则阁下将以OFS Capital投资者的身份间接承担该等费用或开支。 | | | | | | | | |
股东交易费用: | | |
我们承担的销售负担(占发行价的百分比) | — | % | (1) |
发售费用由我们承担(占发售价格的百分比) | — | % | (1) |
股息再投资计划手续费(每笔销售交易手续费) | $15.00 | | (2) |
股东交易总费用(占发行价的百分比) | — | % | (1) |
| | |
年度费用(占普通股净资产的百分比): | | |
根据《投资咨询协定》应支付的基本管理费 | 5.21 | % | (3) |
根据投资咨询协议应支付的奖励费用 | 3.11 | % | (4) |
借贷资金的利息支付 | 12.03 | % | (5) |
其他费用 | 3.11 | % | (6) |
降低基本管理费前的年度费用总额 | 23.46 | % | |
降低基地管理费 | (0.75) | % | (8) |
年度费用总额,扣除基本管理费减免后的净额 | 22.71 | % | (7) |
(1)本表所列金额不反映本公司及其股东承担的任何销售负担、销售佣金或其他发售费用的影响。如适用,与本公司普通股发行有关的招股说明书或招股说明书副刊将披露发行价以及本公司及其普通股股东承担的预计发行费用和总股东交易费用占发行价的百分比。如果我们普通股的股票被出售给承销商或通过承销商出售,适用的招股说明书或招股说明书副刊也将披露适用的销售负荷,并且“范例”将相应地更新。
(二)不包括点滴费用在内的“其他费用”。计划管理人的费用将由我们支付。对参与计划的股东不收取任何经纪费用或其他费用,但如果参与者通过书面通知计划管理人选择让计划管理人出售计划管理人在参与者账户中持有的部分或全部股份,并将收益汇给参与者,则计划管理人有权从收益中扣除15美元的交易费外加每股0.10美元的经纪佣金。
(3) 我们的基本管理费是我们总资产(现金和现金等价物除外)平均价值的1.75%,但包括用借入的金额购买的资产,以及任何合并实体拥有的资产。本项目代表本公司于截至2023年12月31日止年度内于降低基础管理费对若干资产生效前产生的实际基础管理费,并假设净资产为1.62亿美元,杠杆率为3.024亿美元,反映本公司截至2023年12月31日的净资产及杠杆率。正如下文脚注(8)所述,OFS Advisor同意降低某些资产的基本管理费的一部分;上表所列5.21%的基本管理费并未反映(0.75)降低基础管理费对某些资产的影响。看见“管理和其他协议--投资咨询协议。”
(4)此外,上表中的奖励费用是根据截至2023年12月31日的年度收入奖励费用的实际发生金额计算的,其中包括脚注(3)中讨论的降低基数管理费的影响。如果累计的已实现资本损益净额加上未实现增值和折旧净额为正数,则资本利得税将应计,但不一定应支付。表中所列金额假设资本利得税为0.0%。
奖励费用的两个部分如下:
•每季度支付的收入奖励费用相当于我们奖励前费用净投资收入(包括应计但尚未收到现金的收入)的20.0%,受2.0%的季度门槛费率(8.0%的年化)和截至每个日历季度末的“追赶”拨备的限制。根据这一规定,在任何日历季度,OFS Advisor在我们的奖励前费用净投资收入等于2.0%的门槛费率之前不会收到任何奖励费用,但随后作为“追赶”,我们的奖励前费用净投资收入的100%将相对于该奖励前费用净投资收入的那部分(如果有)超过门槛费率但低于2.5%。这一条款的效果是,如果奖励前费用净投资收入在任何日历季度超过2.5%,OFS Advisor将获得奖励前费用净投资收入的20.0%,就像不适用门槛税率一样。没有
因此,如果随后几个季度低于季度最低利率,则不会追回之前支付的金额,如果之前几个季度低于季度最低利率,则不会延迟付款。
•资本增值费按年拖欠,相当于吾等累计已实现资本收益的20.0%(或在投资咨询协议终止时,截至终止日期),扣除所有已实现资本亏损和累计未实现资本折旧后计算,减去之前支付的任何资本收益激励费用的总额。奖励费用是在综合基础上确定的。如果在累计基础上,已实现资本损益净额加上未实现增值和折旧净额之和为正数,则应计资本利得税。看见“管理和其他协议--投资咨询协议。”
(5)借入资金的利息支付是基于我们截至2023年12月31日的未偿债务的估计资金成本。根据我们截至2023年12月31日的未偿债务,我们估计的年化资金成本,包括债务发行成本的所有利息和摊销,是6.01%。截至2023年12月31日,根据1940年法令第61(A)(2)条的许可,我们的资产覆盖率为160%(不包括因美国证券交易委员会给予我们的豁免宽免而产生的小企业管理局债券)。
他说,我们可能会不时借入额外资金,以进行投资,只要我们确定经济形势有利于这样做。截至2023年12月31日,加州银行信贷贷款和法国巴黎银行贷款的可获得性分别为2,500万美元和5,950万美元,均受借款基数和其他契约的限制。我们的股东将直接或间接地承担我们可能签订的任何债务工具下的借款成本。
(6)上表所指的“其他费用”是根据截至2023年12月31日的年度实际发生的金额计算的。“其他费用”包括我们的管理费用,包括基于我们可分配的管理费用部分的管理协议下的服务和OFS服务产生的其他费用。看见“管理和其他协议--管理协议。”“其他费用”还包括支付给我们独立会计师的持续专业费用、法律顾问和独立董事的薪酬。
(7)除非我们的股东间接承担基础基金或其他投资工具的费用,否则根据1940年法案第3(A)节,如果不是我们投资的1940年法案第3(C)(1)和3(C)(7)节所规定的该定义的例外情况,这些投资工具或其他投资工具将是投资公司。我们目前不投资于标的基金或其他投资公司,因此预计不会产生任何收购的基金费用和支出。与我们的结构性金融证券相关的间接费用不包括在收费表演示文稿中,但如果这些费用包括在收费表演示文稿中,那么我们的年度总费用将为22.91%。
(8)OFS Advisor同意降低一部分基本管理费,方法是将本公司通过间接全资子公司OFSCC-FS,LLC持有的资产在最近两个季度结束时的平均总资产(减去现金)的部分管理费从1.75%降至1.00%。基本管理费减免可按年续期,与OFSCC-FS资产相关的基本管理费减免金额不应由OFS Advisor退还。
举例说明。下面的例子展示了关于对我们普通股的假设投资在不同时期的总累计费用的预计美元金额。在计算以下费用金额时,我们假设我们不会有额外的杠杆,我们的年度运营费用将保持在上表所述的水平。费用数额假设每年的基本管理费为1.75%。以下示例中不包括交易费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1年 | | 3年 | | 5年 | | 10年 |
假设年回报率为5.0%,你将为1,000美元的投资支付以下费用 | $171 | | $437 | | $624 | | $888 |
虽然该示例按照美国证券交易委员会适用规则的要求假设年收益率为5.0%,但我们的表现会有所不同,可能会导致收益率高于或低于5.0%。投资管理协议项下的奖励费用,假设每年回报率为5.0%,将不会支付或对上文所示的支出金额影响不大,不包括在上述例子中。上图假设我们不会在任何指定的时间段内实现任何资本收益(计算出的净额为所有已实现资本损失和未实现资本折旧)。如果我们的投资获得了足够的回报,包括通过实现资本利得,从而触发了一笔可观的激励费用,我们的支出和对投资者的回报将会更高。例如,如果我们假设我们收到了5.0%的年回报,完全是以我们投资的已实现资本净收益的形式,计算出我们投资的所有累计未实现折旧的净额,
上图所列累计支出总额的预计美元数额如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1年 | | 3年 | | 5年 | | 10年 |
你需要为1,000美元的投资支付以下费用,假设年回报率为5.0%,完全来自已实现资本净利得(所有这些都取决于我们的资本利得奖励费用) | $180 | | $455 | | $644 | | $897 |
虽然这些例子假设对资产净值的所有分配进行再投资,但我们点滴计划的参与者将获得一定数量的普通股,其计算方法是将支付给参与者的分配的总美元金额除以股息支付日交易结束时我们普通股的每股市场价格。我们普通股的每股市场价格可能是、高于或低于净资产净值。
该示例不应被视为未来费用的表示,实际费用可能比所示的费用多,也可能少。
高级证券
关于我们的优先证券(包括优先股、债务证券和其他债务)的信息显示在下表中,截至最近十个财年结束。截至2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的高级证券表由毕马威有限责任公司审计,截至2018年12月31日、2017年、2016年、2015年和2014年的高级证券表由我们的前独立注册会计师事务所审计。-表示美国证券交易委员会明确要求对某些类型的高级证券不披露的信息。毕马威有限责任公司截至2023年12月31日的高级证券表报告包含在本年度报告Form 10-K中的独立注册会计师事务所报告中。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元金额以千为单位,每单位数据除外)
班级和年级 | | 未偿债务总额(1) | | 每单位资产覆盖率(2) | | 每单位非自愿清算优先(3) | | 单位平均市值(4) |
债券将于2026年到期,利率为4.75% | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 125,000 | | | $ | 3,460 | | | — | | | 不适用 |
2022年12月31日 | | $ | 125,000 | | | $ | 3,721 | | | — | | | 不适用 |
2021年12月31日 | | $ | 125,000 | | | $ | 3,870 | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | |
4.95%债券将于2028年到期 | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 55,000 | | | $ | 7,864 | | | — | | | $ | 21.82 | |
2022年12月31日 | | $ | 55,000 | | | $ | 8,457 | | | — | | | $ | 23.27 | |
2021年12月31日 | | $ | 55,000 | | | $ | 8,795 | | | — | | | $ | 25.51 | |
| | | | | | | | |
债券将于2023年到期,利率6.25% | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | $ | 25,000 | | | $ | 14,754 | | | — | | | $ | 24.82 | |
| | | | | | | | |
2025年到期的债券利率为6.375% | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | $ | 50,000 | | | $ | 7,377 | | | — | | | $ | 22.66 | |
2019年12月31日 | | $ | 50,000 | | | $ | 7,519 | | | — | | | $ | 25.30 | |
2018年12月31日 | | $ | 50,000 | | | $ | 5,645 | | | — | | | $ | 24.84 | |
| | | | | | | | |
债券将于2025年到期,利率6.50% | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | $ | 48,525 | | | $ | 7,601 | | | — | | | $ | 22.80 | |
2019年12月31日 | | $ | 48,525 | | | $ | 7,747 | | | — | | | $ | 25.29 | |
2018年12月31日 | | $ | 48,525 | | | $ | 5,817 | | | — | | | $ | 24.43 | |
| | | | | | | | |
5.95%债券将于2026年到期 | | | | | | | | |
2020年12月31日 | | $ | 54,325 | | | $ | 6,790 | | | — | | | $ | 21.89 | |
2019年12月31日 | | $ | 54,325 | | | $ | 6,920 | | | — | | | $ | 24.75 | |
| | | | | | | | |
法国巴黎银行贷款 | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 90,500 | | | $ | 4,779 | | | — | | | 不适用 |
2022年12月31日 | | $ | 104,700 | | | $ | 4,442 | | | — | | | 不适用 |
2021年12月31日 | | $ | 100,000 | | | $ | 4,837 | | | — | | | 不适用 |
2020年12月31日 | | $ | 31,450 | | | $ | 11,728 | | | — | | | 不适用 |
2019年12月31日 | | $ | 56,450 | | | $ | 6,659 | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | |
加州银行信贷安排 | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2022年12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2021年12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2020年12月31日 | | $ | 600 | | | $ | 614,760 | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元金额以千为单位,每单位数据除外)
班级和年级 | | 未偿债务总额(1) | | 每单位资产覆盖率(2) | | 每单位非自愿清算优先(3) | | 单位平均市值(4) |
2019年12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2018年12月31日 | | $ | 12,000 | | | $ | 23,521 | | | — | | | 不适用 |
2017年12月31日 | | $ | 17,600 | | | $ | 11,540 | | | — | | | 不适用 |
2016年12月31日 | | $ | 9,500 | | | $ | 15,821 | | | — | | | 不适用 |
2015年12月31日 | | $ | — | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | |
WM信贷安排 | | | | | | | | |
2014年12月31日 | | $ | 72,612 | | | $ | 2,847 | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | |
小型企业管理局债券(SBIC I LP)(5)(6) | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 31,920 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2022年12月31日 | | $ | 50,920 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2021年12月31日 | | $ | 69,920 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2020年12月31日 | | $ | 105,270 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2019年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2018年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2017年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2016年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2015年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2014年12月31日 | | $ | 127,295 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
| | | | | | | | |
高级证券合计(7) | | | | | | | | |
2023年12月31日 | | $ | 302,420 | | | $ | 1,599 | | | — | | | 不适用 |
2022年12月31日 | | $ | 335,620 | | | $ | 1,634 | | | — | | | 不适用 |
2021年12月31日 | | $ | 349,920 | | | $ | 1,728 | | | — | | | 不适用 |
2020年12月31日 | | $ | 315,170 | | | $ | 1,757 | | | — | | | 不适用 |
2019年12月31日 | | $ | 359,180 | | | $ | 1,796 | | | — | | | 不适用 |
2018年12月31日 | | $ | 260,405 | | | $ | 2,554 | | | — | | | 不适用 |
2017年12月31日 | | $ | 167,480 | | | $ | 11,540 | | | — | | | 不适用 |
2016年12月31日 | | $ | 159,380 | | | $ | 15,821 | | | — | | | 不适用 |
2015年12月31日 | | $ | 149,880 | | | $ | — | | | — | | | 不适用 |
2014年12月31日 | | $ | 199,907 | | | $ | 2,847 | | | — | | | 不适用 |
(一) 于所呈列期间结束时未偿还的各类优先证券总额。
(二) 代表债务的优先证券类别的资产覆盖比率按我们的综合总资产减所有负债及并非由优先证券代表的债务,除以代表债务的优先证券类别计算。将此资产覆盖率乘以1,000美元,以确定“每单位资产覆盖率”。
(三) 在发行人非自愿清算时,此类优先证券优先于任何次级证券而有权获得的金额。
(4) 我们的无担保票据的每单位平均市值代表所述期间纳斯达克市场报告的每日收盘价的平均值。不适用于我们2026年到期的4.75%票据、加州银行信贷融资、BNP融资、WM信贷融资或SBA债券,因为这些高级证券未注册公开交易。
(五) 由于美国证券交易委员会授予我们的豁免救济,SBA债券不受1940年法案的资产覆盖要求的约束。
(六) 2024年3月1日,我们全额偿还了未偿还的SBA债券,总额为3190万美元,并要求SBA批准放弃我们作为SBIC运营的许可证。 看到 “项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--最近的事态发展。”
(七) 每单位资产覆盖率不包括上文脚注(5)所述的SBA债券。
金融亮点
以下为截至2023年12月31日止十年期间各年度的财务摘要时间表。截至2023年、2022年、2021年、2020年及2019年12月31日的财务摘要由毕马威会计师事务所(特殊普通合伙)审计,而截至2018年12月31日止五年期间各年度的财务摘要均来自我们的综合财务报表,该等财务报表由我们的前独立注册会计师事务所审计。这些数据应与我们的合并财务报表及其附注一并阅读,“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析,”这些都包含在本年度报告的其他地方。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
每股经营业绩: | | | | | | | | | | | | | |
年初每股净资产 | $ | 13.47 | | $ | 15.18 | | $ | 11.85 | | $ | 12.46 | | | $ | 13.10 | | | $ | 14.12 | | | $ | 14.82 | | $ | 14.76 | | $ | 14.24 | | $ | 14.58 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净投资收益(4) | 1.50 | | 1.37 | | 1.00 | | 0.92 | | | 1.43 | | | 1.38 | | | 1.28 | | 1.46 | | 1.39 | | 0.95 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
已实现净收益(亏损),扣除税款(4) | (0.85) | | (0.13) | | (1.54) | | (0.75) | | | (0.29) | | | (0.36) | | | 0.55 | | 0.25 | | (0.17) | | (0.35) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
未实现增值(折旧)净额,扣除递延税项(4) | (0.67) | | (1.79) | | 5.12 | | 0.25 | | | (0.42) | | | (0.31) | | | (1.19) | | (0.29) | | 0.66 | | 0.42 | |
债务清偿损失(4) | (0.02) | | (0.01) | | (0.34) | | (0.06) | | | — | | | — | | | — | | — | | — | | — | |
商誉减值损失(4) | — | | — | | — | | (0.08) | | | — | | | — | | | — | | — | | — | | — | |
业务共计 | (0.04) | | (0.56) | | 4.24 | | 0.28 | | | 0.72 | | | 0.71 | | | 0.64 | | 1.42 | | 1.88 | | 1.02 | |
分配 | (1.34) | | (1.16) | | (0.91) | | (0.86) | | | (1.36) | | | (1.73) | | | (1.36) | | (1.36) | | (1.36) | | (1.36) | |
发行/回购普通股(5) | — | | 0.01 | | — | | (0.03) | | | — | | | — | | | (0.03) | | — | | — | | — | |
其他(6) | — | | — | | — | | — | | | — | | | — | | | 0.05 | | — | | — | | — | |
年末每股资产净值 | $ | 12.09 | | $ | 13.47 | | $ | 15.18 | | $ | 11.85 | | | $ | 12.46 | | | $ | 13.10 | | | $ | 14.12 | | $ | 14.82 | | $ | 14.76 | | $ | 14.24 | |
| | | | | | | | | | | | | |
每股市值,期末 | $ | 11.70 | | $ | 10.15 | | $ | 10.90 | | $ | 7.15 | | | $ | 11.17 | | | $ | 10.60 | | | $ | 11.90 | | $ | 13.76 | | $ | 11.48 | | $ | 11.78 | |
按市值计算的总回报(1) | 30.2 | % | 4.4 | % | 66.8 | % | (24.0) | % | | 18.3 | % | | 3.5 | % | | (4.7) | % | 32.3 | % | 9.0 | % | 2.4 | % |
按资产净值计算的总回报(2) | 1.4 | % | (0.6) | % | 40.2 | % | 13.6 | % | | 6.7 | % | | 7.8 | % | | 5.0 | % | 10.9 | % | 16.0 | % | 7.5 | % |
期末已发行股份 | 13,398,078 | | 13,398,078 | | 13,422,413 | | 13,409,559 | | | 13,376,836 | | | 13,357,337 | | | 13,340,217 | | 9,700,297 | | 9,691,170 | | 9,650,834 | |
加权平均流通股 | 13,398,078 | | 13,417,410 | | 13,413,861 | | 13,394,005 | | | 13,364,244 | | | 13,348,203 | | | 12,403,706 | | 9,693,801 | | 9,670,153 | | 9,634,471 | |
比率/补充数据(除比率外,以千计) | | | | | | | | | | | | | |
平均资产净值(3) | $ | 173,265 | | $ | 194,068 | | $ | 178,628 | | $ | 148,175 | | | $ | 171,889 | | | $ | 182,468 | | | $ | 171,631 | | $ | 142,818 | | $ | 140,002 | | $ | 138,131 | |
年终资产净值 | $ | 162,004 | | $ | 180,423 | | $ | 203,744 | | $ | 158,956 | | | $ | 166,627 | | | $ | 175,023 | | | $ | 188,336 | | $ | 143,778 | | $ | 143,012 | | $ | 137,471 | |
净投资收益 | $ | 20,160 | | $ | 18,352 | | $ | 13,450 | | $ | 12,295 | | | $ | 19,098 | | | $ | 18,385 | | | $ | 15,877 | | $ | 14,145 | | $ | 13,411 | | $ | 9,135 | |
净支出总额与平均净资产比率(8) | 21.2 | % | 15.7 | % | 19.2 | % | 22.4 | % | | 19.4 | % | | 13.4 | % | | 10.2 | % | 11.9 | % | 13.5 | % | 9.9 | % |
商誉及债务偿还之总开支净额及减值亏损与平均资产净值之比率(9) | 21.4 | % | 15.7 | % | 21.8 | % | 23.7 | % | | — | % | | — | % | | — | % | — | % | — | % | — | % |
净投资收益与平均净资产的比率(10) | 11.6 | % | 9.5 | % | 7.5 | % | 8.3 | % | | 11.1 | % | | 10.5 | % | | 8.4 | % | 9.8 | % | 9.6 | % | 6.6 | % |
商誉减值损失占平均净资产的比率 | — | % | — | % | — | % | 0.7 | % | | — | % | | — | % | | — | % | — | % | — | % | — | % |
偿债损失对平均净资产的比率 | 0.1 | % | 0.1 | % | 2.6 | % | 0.6 | % | | — | % | | — | % | | — | % | — | % | — | % | — | % |
投资组合周转率(7) | 8.8 | % | 28.0 | % | 54.9 | % | 28.1 | % | | 21.2 | % | | 41.9 | % | | 50.4 | % | 18.1 | % | 44.6 | % | 34.9 | % |
(1)按期末市值减去期初市值计算,并根据公司股息再投资计划的价格对分配进行调整。
(2)计算为期末净资产值减去期初净资产值,并根据再投资于公司DRIP的分配进行调整。
(3)根据所示期间期初和所示期间内每个日历季度末的平均资产净值计算。
(4)按平均份额法计算。
(5)以每股为基础的普通股发行/回购反映了由于DRIP发行、根据股票回购计划回购的股票或2017年期间后续公开发行3,625,000股股票而导致的资产净值变化。
(6)指计算每股数据时使用的不同股份金额的影响,原因是根据期内已发行股份的加权平均数计算某些每股数据,以及根据期末或交易日已发行股份计算某些每股数据。
(7)投资组合周转率是使用年初至今的销售额、结构性融资证券分配和本金支付额或年初至今的购买额中的较低者,除以所示期间开始时和所示期间内每个日历季度末按公允价值计算的投资资产的平均值。
(8)截至2020年12月31日及2018年12月31日止年度,奖励费豁免前总开支与平均资产净值的比率分别为22. 7%及13. 4%。
(9)截至2020年12月31日止年度,扣除奖励费豁免及商誉减值亏损及债务偿还前的总开支对平均资产净值的比率为24. 0%。
(10)截至2020年12月31日及2018年12月31日止年度,扣除奖励费豁免前的投资收入净额对平均资产净值的比率分别为8. 0%及10. 5%。
项目6.保留。
项目7.财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
前瞻性陈述
这份Form 10-K年度报告包含涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实,而是基于对我们、我们当前和未来的投资组合、我们的行业、我们的信念和我们的假设的当前预期、估计和预测。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“将会”、“应该”、“目标”、“项目”等词语以及这些词语的变体和类似表述旨在识别前瞻性陈述。这些陈述不是对未来业绩的保证,受风险、不确定性和其他因素的影响,其中一些因素是我们无法控制的,难以预测,可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达或预测的结果大不相同,包括但不限于:
•我们经营商业数据中心的能力和经验,或根据《守则》M分节维持我们作为RIC的税务待遇;
•我们对关键人员的依赖;
•我们维持或发展推荐关系的能力;
•我们复制历史成果的能力;
•OFS Advisor识别、投资和监控符合我们投资标准的公司的能力;
•相信我们的金融工具,如现金、应收账款和应付款项的账面价值接近该等项目的公允价值,因为该等工具的到期日较短,并相信该等金融工具由高信用质素的机构持有,以减低因信贷风险而蒙受损失的风险;
•与OFSAM控股公司的OFS Advisor和其他附属公司存在实际和潜在的利益冲突;
•由于获得重要的非公开信息而对投资的限制;
•对我们与关联公司进行交易的能力的限制;
•用借来的钱为我们的部分投资提供资金;
•由于大量无资金支持的收购承诺在未来几年推动了对杠杆收购的需求,从而创造了杠杆贷款机会;
•我们根据《1940年法案》第61(a)(2)条产生额外杠杆的能力,以及此类杠杆对我们的净投资收入和经营业绩的影响;
•投资机会的竞争;
•我们计划专注于向规模较大的借款人提供第一留置权优先担保贷款,以及这些计划对我们风险状况的影响,包括我们相信,此类贷款在借款人资本结构中的优先顺序可能会提供更大的下行保护,以抵御不利的经济变化,包括利率和通货膨胀率上升的影响、俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、中东武装冲突的升级、美国和国际银行体系的不稳定、美国政府服务衰退或关闭的风险以及相关市场波动对我们的业务、我们的投资组合公司、我们的行业和全球经济的影响;
•按浮动利率或固定利率计息的投资比例;
•我们投资的持有期;
•替代参考利率对我们业务的影响,包括我们某些投资的价值缩水;
•我们作为BDC筹集债务或股权资本的能力;
•来自我们投资组合公司的任何分销的时间、形式和金额;
•信贷市场流动性长期下降对我们业务的影响;
•当前政治、经济和行业状况的影响,包括利率环境的变化、通货膨胀、市场大幅波动、供应链和劳动力市场中断,包括罢工、停工或事故、资源短缺和其他影响金融和资本市场的情况,这些情况反过来又影响我们的业务前景和我们投资公司的前景;
•俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、中东武装冲突升级以及围绕美国、英国、欧盟和中国金融和政治稳定的普遍不确定性的影响;
•总体经济及其对我们所投资行业的影响;
•相信我们的一些未偿债务与今天的利率相比具有有利的融资利率;
•相信我们有足够的流动性水平来支持我们现有的投资组合公司;
•法律或法规,包括会计声明和规则发布,对我们业务的影响;
•通过整合广泛行业的多元化投资组合,继续产生强劲的风险调整后净回报的能力;
•信息技术系统故障、数据安全漏洞、遵守数据隐私、网络中断、网络安全攻击以及越来越多地使用人工智能和机器学习技术的影响;
•考虑到我们希望将几乎所有的普通净收入和已实现净资本收益分配给我们的股东,我们需要并以有利的条件获得额外资本,为增长提供资金;
•我们的ESG活动的影响;以及
•在我们投资的贷款中获得财务维系契约的能力。
尽管我们认为这些前瞻性陈述所依据的假设是合理的,但这些假设中的任何一个都可能被证明是不准确的,因此,基于这些假设的前瞻性陈述也可能是不准确的。鉴于这些和其他不确定因素,在本年度报告中以Form 10-K的形式加入预测或前瞻性陈述,不应被视为我们的计划和目标将实现的代表。这些风险和不确定因素包括“第1A项。风险因素“在这份Form 10-K年度报告中。您不应过度依赖这些前瞻性陈述,这些前瞻性陈述仅在本年度报告以Form 10-K格式发布之日起适用。
我们的前瞻性陈述是基于我们在本年度报告10-K表格的日期所获得的信息。除非联邦证券法要求,我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我们建议您参考我们可能直接向您作出的任何其他披露,或我们未来可能向美国证券交易委员会提交的报告,包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告和Form 8-K的当前报告。本年度报告中关于Form 10-K的前瞻性陈述和预测被排除在证券交易法第21E节提供的避风港保护之外。
以下对我们财务状况和经营结果的分析应与我们的合并财务报表以及本年度报告10-K表中其他部分包含的相关附注一起阅读。
概述
每股普通股的关键业绩指标如下: | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
资产净值 | | $ | 12.09 | | | $ | 13.47 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度: |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
净投资收益 | | $ | 1.50 | | | $ | 1.37 | | | $ | 1.00 | |
经营净资产净增加(减少) | | (0.04) | | | (0.57) | | | 4.24 | |
已宣布的分配 | | 1.34 | | | 1.16 | | | 0.91 | |
我们的每股普通股资产净值从2022年12月31日的13.47美元下降到2023年12月31日的12.09美元,这主要是由于我们的投资组合净亏损2040万美元,或每股普通股1.52美元。在截至2023年12月31日的一年中,每股普通股1.50美元的净投资收入超过了同期我们每股普通股1.34美元的总分配。
在截至2023年12月31日的一年中,净投资收入比上一年增加了180万美元。净投资收入增加的主要原因是投资收入总额增加820万美元,部分原因是
被利息支出和奖励费用(包括收入奖励费用和资本利得税费用)分别增加250万美元和470万美元所抵消。看见“-经营业绩”了解更多详细信息。
在截至2023年12月31日的年度,计息投资的加权平均执行收益收益率增至13.9%,而截至2022年12月31日的年度为10.7%。我们的投资收益率上升主要是由于利率上升,因为我们的贷款组合主要是全年的浮动利率贷款。
我们的加权平均债务利息成本从截至2022年12月31日的年度的4.8%增加到截至2023年12月31日的年度的6.0%,主要是由于SOFR在年内增加了约70个基点。我们债务利息成本的增加主要是由于SOFR利率上升导致我们的BNP贷款的债务成本增加。截至2023年12月31日,我们有3.024亿美元的未偿债务,加权平均有效利率为6.1%,我们认为与今天的利率相比,这是一个有利的融资利率。截至2023年12月31日,我们70%的未偿债务是固定利率的,89%的未偿债务将于2026年及以后到期。看见“--最新发展”获取有关我们未偿债务的更多信息。
在截至2023年12月31日的年度内,我们的投资组合净亏损2,040万美元,包括1,140万美元的已实现净亏损和900万美元的未实现净折旧。在截至2023年12月31日的一年中,我们净亏损2,040万美元,主要与我们Pfanstiehl Holdings,Inc.普通股权益的1450万美元未实现净折旧和我们的非应计贷款的430万美元未实现净折旧有关。截至2023年12月31日,我们的投资组合拥有总公允价值为1,210万美元的非应计贷款,占我们总贷款组合公允价值的4.8%,而截至2022年12月31日,我们的非应计贷款总公允价值为1,120万美元,或占我们总贷款组合公允价值的3.6%。
截至2023年12月31日,我们对全球高纯度医药配料制造商Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资按公允价值计算分别占我们投资组合的16.9%和我们合并净资产的43.8%。主要由于截至2023年12月31日的一年中财务经营业绩下降,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.普通股投资的公允价值减少了1,450万美元,至7,090万美元,或每股1.08美元。这项投资的价值主要包括7070万美元的未实现增值。公司经营业绩的恶化或改善或这项投资估值的其他因素可能会对我们的资产净值产生重大影响。
截至2023年12月31日,我们的资产覆盖率为160%,超过了1940年法案规定的150%的最低资产覆盖率要求,我们仍然遵守我们未偿债务安排下所有适用的契约。截至2023年12月31日,我们在加州银行信贷工具下有2500万美元的未使用承诺,在BNP工具下有5950万美元的未使用承诺,每个承诺都受到借款基础和其他契约的限制。截至2023年12月31日,我们向10家投资组合公司承诺了1380万美元的未融资承诺。
2024年2月28日,董事会宣布2024年第一季度每股0.34美元的分配,将于2024年3月28日支付给截至2024年3月18日登记在册的股东。
关键会计政策和重大估计
根据公认会计原则编制财务报表和相关披露,要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债、或有资产和负债以及报告期间的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计大相径庭。关键会计政策是那些要求管理层对本质上不确定并可能在随后的时期发生变化的事项的影响做出主观或复杂判断的政策。这些领域的基本假设或估计可能需要的变化可能会对我们目前和未来的财务状况和运营结果产生实质性影响。
我们的关键会计政策和估计是与收入确认和公允价值估计相关的政策和估计。管理层与董事会审计委员会讨论了每项关键会计政策和估计的制定和选择。有关我们的收入确认和公允价值政策的说明,请参阅“项目8.财务报表和补充数据--附注2这份报告的。
收入确认。利息收入:我们对贷款和CLO债务投资的利息收入的确认是根据债务投资的未偿还本金和合同利息条款按权责发生制确认的。贷款费用净额于有关债务投资的存续期内摊销或增值为利息收入,如属CLO债务证券,则计入估计存续期。在提前偿还债务投资后,我们将剩余的净贷款费用加速为利息收入。
PIK收入:我们对PIK利息和股息的确认包括对收藏性的持续评估。当有合理的怀疑最终收入将被收取时,我们将停止应计PIK收入。这包括对投资相对于面值或成本的公允价值的评估,以及对管理的其他判断。PIK收入是
包括在我们的ICTI中,因此,影响我们需要以分配的形式向我们的股东支付的金额,以保持我们作为RIC的税收待遇,即使我们可能还没有收集现金。
CLO附属票据及贷款累积安排:我们CLO次级票据证券的利息收入根据ASC子主题325-40确认,证券化金融资产的实益权益(“ASC 325-40”),考虑利用投资的估计未来现金流估计预期赎回的有效收益。基础投资组合和我们证券的估计现金流是利用一系列假设来编制的,其中包括对违约率、预付率、赎回时机、再投资价格和清算-赎回价格的估计。这些假设以及相应的估计现金流和可增加收益在每个付款日期进行审查和更新,通常是每季度一次。
我们的结构性金融证券的估值使用类似的假设,加上贴现率假设,来计算估计的现金流,这些现金流被贴现到估计的净现值。
本公司投资于贷款累积安排的利息收入,以估计收益为基础按权责发生制确认。与我们的贷款积累设施投资相关的收益票据支付的回报通常等于设施资产的实际收入减去高级融资和经理成本的成本。我们定期评估这些金额的变现能力,并在必要时随后调整估计收益率。
非权责发生制贷款:对于非应计地位的配售,我们审查所有本金和利息逾期的贷款和CLO夹层债务投资,和/或当有合理怀疑本金或利息将被收回时。当一笔贷款处于非应计状态时,应计和未付现金利息被冲销。利息收入和净贷款费用自贷款处于非权责发生状态之日起不再确认。根据管理层的判断,随后收到的非应计投资的利息付款可确认为收入或用于摊销成本。非应计投资的应计利息及贷款费用净额摊销只会在非应计投资的本金及利息支出为流动款项时才会恢复,而根据管理层的判断,我们很可能会从投资中收取所有本金及利息。
投资的收购成本:我们的中间市场借贷活动可能涉及在一次初始交易中或在后续或“后续”交易中收购多项金融工具或权利,包括对现有证券的修订。这些金融工具可以包括贷款、优先股和普通股、认股权证或有限责任公司的会员权益。已获得的权利可以包括固定或可变费用,这些费用可以是有保证的,也可以取决于基础投资组合公司的经营业绩。此外,这些费用可以现金或额外的证券支付。在这些工具上确认的收入是分配给它们的费用或其他对价的函数,包括在收购时分配给贷款辛迪加费用的金额。
这些分配一般基于交易时工具的相对公允价值,这一过程涉及公允价值估计,这也是一项关键的会计政策和重大估计。一旦确定,这些分配直接影响债务证券的折价/溢价和收益率、股权证券的成本和净收益/损失以及ICTI。这些拨款需要了解基本协议的条款和条件,并需要管理层作出重大判断。
公允价值估计。截至2023年12月31日,总投资4.203亿美元,约占我们总资产的89%,按公允价值计入综合资产负债表。中更详细地讨论了“项目8.财务报表和补充数据--附注2,GAAP要求我们根据三级估值层次对公允价值计量进行分类。该层次结构对相同资产和负债的报价和活跃市场价格给予最高优先级(第1级),对需要重大管理判断的估值技术给予最低优先级,因为一个或多个重要投入在市场上看不到(第3级)。我们所有按公允价值计价的投资都被归类为2级和3级,截至2023年12月31日,我们96%的投资归类为3级。根据我们的投资策略,我们通常不持有在交易所(1级)活跃交易的股权证券或其他工具。
2022年9月7日,根据规则2a-5,董事会指定OFS Advisor为估值指定人,以执行与我们无法随时获得市场报价的投资有关的公允价值确定,并根据规则2a-5的规定,董事会继续以估值指定人的身份监督OFS Advisor。
如中所述“项目8.财务报表和补充数据--附注5在董事会的监督下,我们遵循一个程序来确定我们投资的公允价值估计中使用的这些不可观察到的投入。在第3级公允价值计量中最重要的不可观察的投入是贴现率(贴现现金流法)和EBITDA或收入倍数(市场法)。分类为第二级的投资是根据定价服务提供的指示价计量的。
我们的贴现现金流估值涉及根据每项投资固有的风险确定贴现率。OFS Advisor在独立第三方评估公司的帮助下,使用两种主要方法来
估计投资组合公司投资的贴现率(视情况而定):一种基于实体当前经营业绩和当前市场状况的假设资本重组的方法;以及一种合成债务评级方法,根据已知的行业标准分配替代债务评级给实体,然后根据实际评级债务的观察市场收益率估计贴现率。OFS Advisor也可以使用相对价值法来估计收益率,这涉及到根据交易债务的指示价格与投资组合公司的主题债务之间的预期或假设关系来估计非交易主题债务投资的贴现率。估计贴现率的所有方法一般都涉及将不可观察的投入用于估计主题投资的贴现率,使之与成交或购买日的内部收益率相一致。这些方法通常产生一系列贴现率,我们通常选择该范围的中点用于公允价值计量,但要考虑与债务相关的任何提前还款费用。
我们的市场法估值通常应用于股权投资和减值债务投资,涉及确定企业价值相对于投资组合公司的财务业绩指标的倍数,通常落后于历史EBITDA或收入。这些决定的基础是确定一组可比的上市公司,并确定公共部门与私人部门之间的流动性调整系数,通常是通过对标的投资工具中的交易价格进行校准。我们还可以利用其他投资组合-公司收益指标来确定企业价值,如预测EBITDA或收入,或多个因素的权重。有时,我们也可能使用贴现现金流技术来评估我们的股权证券或多种估值方法的组合。这些方法通常会产生一定范围的乘数,我们通常选择公允价值衡量范围的中点。
下表说明了如果我们在2023年12月31日为所有投资选择范围的低端或高端(以千为单位),我们的公允价值衡量标准的影响: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日的公允价值 | | 公允价值范围 |
投资类型 | | | 低端 | | 高端 |
债务投资: | | | | | | |
第一留置权 | | $ | 202,792 | | | $ | 199,466 | | | $ | 206,155 | |
第二留置权 | | 48,521 | | | 46,665 | | | 50,375 | |
从属的(1) | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | |
结构性金融证券: | | | | | | |
*附属票据 | | 49,985 | | | 47,455 | | | 52,512 | |
*夹层债务 | | 29,060 | | | 28,559 | | | 29,567 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
股权投资: | | | | | | |
优先股权益 | | 13,240 | | | 11,450 | | | 13,752 | |
普通股权益、认股权证及其他 | | 76,689 | | | 70,141 | | | 83,238 | |
| | $ | 420,287 | | | $ | 403,736 | | | $ | 435,599 | |
(1)截至2023年12月31日,我们次级债务投资的公允价值为0美元。
关联方交易
我们已与关联方或关联方建立了一系列业务关系,包括:
•与OFS Advisor签订的投资咨询协议,以管理我们的运营和投资活动。根据投资咨询协议,我们同意向OFS Advisor支付基于我们总资产(不包括现金和现金等价物,但包括以借入金额购买的资产和包括任何合并实体拥有的资产)的平均价值的年度基本管理费,以及基于我们的投资业绩的激励费。看见“项目1--管理和其他协议”和“项目8--财务报表和补充数据--附注3”。
•与OFS Advisor的附属公司OFS Services签订的管理协议,为我们提供开展业务所需的办公设施和行政服务。看见“项目1--管理和其他协议”和“项目8--财务报表和补充数据--附注3。”
•与OFS Advisor的母公司OFSAM达成的许可协议,根据该协议,OFSAM已同意授予我们使用“OFS”名称的非排他性、免版税许可。根据这项协议,只要OFS Advisor或其附属公司仍是我们的投资顾问,我们就有权使用“OFS”这个名称。除了关于这件事
有限的许可证,我们没有合法的权利使用“OFS”这个名字。只要与OFS Advisor签订的《投资咨询协议》仍然有效,本许可协议将一直有效。
在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度中,OFS Advisor同意将OFSCC-FS所有资产的基本管理费降至OFSCC-FS资产(现金和现金等价物除外,但包括用借款购买的资产)最近两个日历季度结束时平均价值的0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理费减免是每年可续期的,OFS Advisor无权收回就OFSCC-FS资产减少的基本管理费。OFS Advisor最近一次续签协议是在2024年1月8日,降低其2024日历年的基本管理费。
OFS Advisor根据《投资咨询协议》提供的服务并不是我们独有的,只要OFS Advisor向我们提供的服务不受影响,OFS Advisor可以自由地向其他实体提供类似的服务,包括由OFS Advisor提供建议或分项建议的其他基金。OFS Advisor还担任其他基金的投资顾问,包括HPCI和OCCI。此外,OFS Advisor还为以下公司提供次级咨询服务:(I)CIM Real Estate Finance Trust,Inc.的全资子公司CMFT Securities Investments,LLC;以及(Ii)CIM Real Assets&Credit Fund,这是一家外部管理的注册投资公司,主要投资于房地产、信贷和相关投资的组合。
1940年法令一般禁止发展中国家在未经其独立董事事先批准的情况下,故意与其附属公司参与某些交易,在某些情况下,还禁止其独立董事批准美国证券交易委员会。这些交易包括购买和销售,以及所谓的“联合”交易,即BDC及其一个或多个附属公司从事某些类型的盈利活动。根据1940年法案,任何直接或间接拥有BDC 5%或5%以上未偿还投票权证券的人将被视为BDC的附属公司,在没有BDC独立董事事先批准的情况下,BDC通常被禁止从此类附属公司购买资产、向此类附属公司出售资产或与其进行联合交易。此外,未经美国证券交易委员会批准,商业发展公司不得从事与商业发展公司的高级职员、董事、员工、顾问(及其控股关联公司)进行的资产购买、出售或联合交易。
然而,在符合现行法律和美国证券交易委员会工作人员解释的某些情况下,北京发展中心可以与某些关联方或其各自的其他客户一起投资。例如,国开行可以与此类账户一起投资,这符合美国证券交易委员会工作人员颁布的指导意见,允许国开行和其他账户购买单一类别私募证券的权益,只要满足某些条件,包括国开行的顾问代表国开行和其他客户行事,除价格外不谈判任何条件。在本指引下,如有机会投资同一发行人的不同证券,或预期不同的投资会导致BDC的利益与其他账户的利益冲突,则不允许或不适宜与该等其他账户共同投资。
1940年法案一般禁止发展中国家在没有美国证券交易委员会允许的情况下与某些附属公司进行某些谈判共同投资。2020年8月4日,我们收到了现有的订单,取代了我们在2016年10月12日收到的之前的订单,并为我们提供了更大的灵活性,可以按照我们的投资目标、立场、政策、战略和限制以及监管要求和其他相关因素,在遵守某些条件的情况下,与某些附属基金达成共同投资交易。根据该命令的条款,如果我们的独立董事“所要求的多数”(定义见1940年法令第57(O)条)就共同投资交易得出某些结论,包括:(1)交易条款(包括支付的代价)对我们和我们的股东是合理和公平的,并且不涉及任何相关人士对我们或我们的股东的越权行为;以及(2)交易符合我们股东的利益,并与我们的投资目标和策略一致,则我们通常被允许与关联基金共同投资。
此外,我们可能会申请修订我们现有的命令,允许我们利用私人基金参与对现有投资组合公司的后续投资,而这些私人基金并不持有此类现有投资组合公司的任何投资。然而,如果提交,不能保证这种申请会得到批准。
当我们与关联账户正在进行的投资一起进行投资时,或者在关联账户已经进行投资的交易中进行投资时,可能会出现冲突。有时,投资机会适合于投资组合公司资本结构中相同、不同或重叠证券的多个账户。在确定投资条款时会产生冲突,特别是当这些账户可能投资于一家投资组合公司的不同类型的证券时。除其他外,在处理付款义务和契诺是否应强制执行、修改或放弃,或债务是否应重组、修改或再融资等问题时,可能会出现冲突。请参阅“项目1.业务--条例--利益冲突“和”项目1A。风险因素-与OFS Advisor及其附属公司相关的风险-我们存在与OFS Advisor代表我们和/或附属账户进行的购买和销售相关的潜在利益冲突.”
投资组合构成和投资活动
我们的投资组合包括债务和股权投资,以及通过投资于其他投资公司(包括结构性金融证券)对此类证券的间接投资。
投资组合构成。截至2023年12月31日,我们的债务投资组合在44家投资组合公司的公允价值总计2.513亿美元,其中81%和19%分别为第一留置权贷款和第二留置权贷款。我们还持有15家投资组合公司的股权投资,公允价值8,990万美元,以及21项结构性金融证券投资,公允价值7,900万美元。
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日,合并集团内每个全资法人实体的投资组合(以千为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
OFS资本公司(母公司) | $ | 175,146 | | | $ | 143,750 | | | $ | 195,823 | | | $ | 162,308 | |
SBIC I LP | 60,385 | | | 121,167 | | | 97,214 | | | 167,211 | |
OFSCC-FS | 165,109 | | | 152,582 | | | 178,460 | | | 168,050 | |
OFSCC-MB | 2,890 | | | 2,788 | | | 3,383 | | | 3,007 | |
总投资 | $ | 403,530 | | | $ | 420,287 | | | $ | 474,880 | | | $ | 500,576 | |
投资组合收益率。下表列出了我们投资组合的加权平均收益率指标:
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 |
加权平均执行收益收益率(1): | | | |
债务投资 | 13.2 | % | | 9.5 | % |
结构性金融证券 | 16.1 | % | | 15.4 | % |
计息投资 | 13.9 | % | | 10.7 | % |
| | | |
加权平均已实现收益率: | | | |
计息投资(2) | 12.7 | % | | 10.0 | % |
(1)表演收益收益率的计算方法为:(A)表演计息投资实际赚取的金额,包括利息、预付费和借款净额摊销,除以(B)按摊销成本计算的全部表演计息投资的加权平均值.
(2)实际实现收益率计算公式为(A)计息投资的实际收入,包括利息、预付费和贷款费用净额摊销,除以(B)按摊销成本计算的计息投资总额的加权平均数,在每一种情况下,包括非应计地位的债务投资和非产生收入的结构性金融证券。
截至2023年12月31日止年度,我们加权平均已实现收益率的增加主要是由于利率上升,因为我们的贷款组合主要由全年的浮动利率贷款组成。
我们投资的加权平均收益率不等于我们股东的投资回报,而是我们的投资组合在支付所有费用和支出之前的总投资收入。不能保证加权平均收益率将保持在目前的水平。
债权和股权投资。下表按类型汇总了截至2022年12月31日、2023年和2022年我们的债务和股权投资的构成(美元金额以千为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
第一留置权债务投资(1) | $ | 220,941 | | | $ | 202,792 | | | $ | 269,206 | | | $ | 253,617 | |
第二留置权债务投资 | 57,848 | | | 48,521 | | | 66,352 | | | 58,019 | |
次级债务投资 | 4,680 | | | — | | | 13,890 | | | 1,226 | |
优先股权益 | 11,403 | | | 13,240 | | | 9,966 | | | 8,196 | |
普通股权益、认股权证及其他 | 11,537 | | | 76,689 | | | 12,989 | | | 91,000 | |
债务和股权投资总额 | $ | 306,409 | | | $ | 341,242 | | | $ | 372,403 | | | $ | 412,058 | |
投资组合公司的数量 | 55 | | | 55 | | | 63 | | | 63 | |
(1)包括截至2023年12月31日的单位投资(即结合优先和次级债务的贷款,具有第一留置权),摊销成本和公允价值分别为1.413亿美元和1.313亿美元。截至2022年12月31日,Unitranche投资的摊余成本和公允价值分别为1.564亿美元和1.464亿美元。
截至2023年12月31日,根据公允价值,我们约100%的贷款组合和60%的总投资组合由第一留置权和第二留置权贷款组成。我们相信,我们在借款人资本结构中债务投资的优先顺序可能会提供更大的下行保护,以抵御不利的经济变化,包括俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、中东武装冲突升级、利率和通货膨胀率上升、美国和国际银行体系的不稳定、经济衰退或美国政府服务关闭的风险以及相关市场波动造成的影响。
截至2023年12月31日,我们对全球高纯度医药配料制造商Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资,按公允价值和我们的总净资产计算,分别占我们总投资组合的16.9%和43.8%。主要由于截至2023年12月31日的一年中财务经营业绩下降,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.普通股投资的公允价值减少了1,450万美元,至7,090万美元,或每股1.08美元。这项投资的价值主要包括7070万美元的未实现增值。公司经营业绩的恶化或改善或这项投资估值的其他因素可能会对我们的资产净值产生重大影响。
截至2023年12月31日,按公允价值计算,我们债务和股权投资中最大的三个行业是(1)制造业(28.7%),(2)医疗保健和社会援助(20.2%)和(3)批发贸易(15.1%),总计约占投资组合的64.0%。有关我们按行业划分的投资组合的完整摘要,请参阅“附注4,投资”至下列综合财务报表第二部分第8项财务报表和补充数据这份报告的。
下表根据截至2023年12月31日的公允价值,按投资组合公司列出了我们最大的十项投资(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | | 类型 | | 摊销成本 | | 公允价值 | | 占总投资组合的百分比,按公允价值计算 |
Pfanstiehl控股公司 | | 权益 | | $ | 217 | | | $ | 70,927 | | | 16.9 | % |
全明星汽车车灯公司 | | 债务 | | 27,591 | | | 27,776 | | | 6.6 | % |
Inergex Holdings,LLC | | 债务 | | 17,095 | | | 17,212 | | | 4.1 | % |
克雷格有限责任公司 | | 债务 | | 17,060 | | | 15,900 | | | 3.8 | % |
托勒玛收购公司 | | 债务 | | 15,889 | | | 14,756 | | | 3.5 | % |
荣誉HN Buyer Inc | | 债务 | | 13,181 | | | 13,356 | | | 3.2 | % |
SSJA减肥管理有限责任公司 | | 债务 | | 13,395 | | | 12,852 | | | 3.1 | % |
博卡家庭护理控股公司 | | 债务及股本 | | 12,499 | | | 11,724 | | | 2.8 | % |
One GI LLC | | 债务 | | 11,219 | | | 10,718 | | | 2.6 | % |
Contract Datascan Holdings,Inc. | | 权益 | | 7,412 | | | 10,583 | | | 2.5 | % |
总 | | | | $ | 135,558 | | | $ | 205,804 | | | 49.1 | % |
结构性金融证券.下表概述我们于2023年12月31日及2022年12月31日的结构性融资证券(以千元计): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
附属票据 | $ | 69,592 | | | $ | 52,800 | | | $ | 65,870 | | | $ | 53,807 | |
夹层债务 | 27,529 | | | 26,245 | | | 28,107 | | | 26,412 | |
贷款累积安排 | — | | | — | | | 8,500 | | | 8,299 | |
总结构性融资证券 | $ | 97,121 | | | $ | 79,045 | | | $ | 102,477 | | | $ | 88,518 | |
结构性金融证券数量 | 21 | | | 21 | | | 23 | | | 23 | |
截至2023年12月31日,我们没有不良结构性金融证券。不良结构性金融证券是指没有选择性赎回的证券,有效收益率为0.0%,因为剩余的剩余分配预计将被确认为资本回报。
在截至2023年12月31日的年度内,在支付最后分派款项后,我们确认了选择性赎回次级票据的已实现亏损130万美元。
投资活动。以下是我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的现金投资活动摘要(以百万美元为单位): | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 |
对债务和股权证券的投资 | $ | 34.1 | | | $ | 111.0 | |
结构性金融证券投资 | 7.6 | | | 43.2 | |
投资购买和发起总额 | $ | 41.7 | | | $ | 154.2 | |
证券投资本金支付所得收益 | $ | 83.0 | | | $ | 88.7 | |
出售或赎回证券投资的收益 | 18.9 | | | 46.6 | |
从证券投资中收到的分配 | 14.5 | | | 12.2 | |
本金支付、出售或赎回以及从有价证券投资中获得的分配所得的总收益 | $ | 116.4 | | | $ | 147.5 | |
风险监测
我们根据借款人偿债能力的相关信息,将债务投资分为七个风险类别。有关我们的风险类别的其他信息,请参阅“项目1.业务--投资组合审查/风险监测。”下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日,我们的债务投资组合按风险类别分类(以千美元为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 债务投资截至12月31日, |
| | 2023 | | 2022 |
风险类别 | | 摊销成本 | 公允价值 | 按公允价值计算的债务投资的百分比 | | 摊销成本 | 公允价值 | 按公允价值计算的债务投资的百分比 |
1(低风险) | | $ | — | | $ | — | | — | % | | $ | — | | $ | — | | — | % |
2(低于平均风险) | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | |
3(平均值) | | 230,338 | | 223,394 | | 88.9 | | | 298,414 | | 288,170 | | 92.2 | |
4(特别提及) | | 25,147 | | 19,581 | | 7.8 | | | 30,060 | | 17,218 | | 5.5 | |
5(不合标准) | | 18,772 | | 8,136 | | 3.2 | | | 16,294 | | 7,352 | | 2.3 | |
6(可疑) | | 9,212 | | 202 | | 0.1 | | | 4,680 | | 122 | | — | |
7(亏损) | | — | | — | | — | | | — | | — | | — | |
| | $ | 283,469 | | $ | 251,313 | | 100.0 | % | | $ | 349,448 | | $ | 312,862 | | 100.0 | % |
非应计贷款
截至2023年12月31日
下表显示了我们的债务投资对非应计地位的分类(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 |
第一留置权债务 | $ | 18,772 | | | $ | 8,136 | |
第二留置权债务 | 11,116 | | | 4,003 | |
次级债务 | 4,680 | | | — | |
总计 | $ | 34,568 | | | $ | 12,139 | |
截至2022年12月31日
下表显示了我们的债务投资对非应计地位的分类(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 |
第一留置权债务 | $ | 14,113 | | | $ | 6,864 | |
第二留置权债务 | 8,520 | | | 3,136 | |
次级债务 | 13,890 | | | 1,226 | |
总计 | $ | 36,523 | | | $ | 11,226 | |
经营成果
关键财务措施。以下是管理层在审查我们的运营业绩时所采用的关键财务指标的讨论。
净投资收益。总投资收益减去总支出(“NII”)是实现我们为股东提供当期收益的部分投资目标的关键业绩指标。NII可以是ICTI和由于RIC要求而需要进行的分配量的一般指标。我们的主要目标之一是增加NII,进而增加对股东的分配。
投资净收益(亏损)。投资净收益(亏损)包括:(A)出售、赎回或注销有价证券投资的已实现损益,扣除税款;(B)有价证券投资的未实现增值或折旧,扣除递延税款。在确认已实现损益的期间,该损益将被先前确认的未实现增值或折旧冲销,该期间确认的净收益(亏损)一般会较小。当这些投资在到期前被赎回或还清时,债务证券的未实现净增值或净折旧也将被冲销。
资产净值:资产净值是与我们的投资目标相关的关键业绩指标,我们的投资目标是主要通过债务投资为我们的股东提供当前收入和资本增值,其次是股权投资。每股资产净值增加(减少)是由于我们的运营净资产净增加(减少),减少是支付给普通股股东的分配,而是任何股本交易的增加(减少),取决于交易价格是增加还是稀释资产净值(视情况而定)。因此,对业务所致净资产净增加(减少)的年度比较可能没有意义。
投资组合收益率:投资组合收益率是我们投资组合的关键财务指标,以实现我们为股东提供当前收入的投资目标。投资组合收益率是一个总数字,没有考虑我们成本的变化,包括我们的债务和其他费用。有关更多信息,请参阅“投资组合构成和投资活动--投资组合收益率”。
我们不认为我们的历史经营业绩必然预示着我们未来的经营业绩,我们预计将在未来期间公布这些业绩。我们的投资策略是维持杠杆信贷投资组合,主要集中于美国中端市场公司的投资,包括债务投资,其次是股权投资,包括认股权证和其他少数股权证券。此外,作为BDC和RIC,我们的业务也受到某些限制,包括但不限于1940年法案和守则施加的限制。由于上述原因,下文所述业务的结果可能不一定代表我们预期在未来期间报告的结果。
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度比较。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度综合经营业绩如下(单位:千): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
投资收益 | | | | | |
利息收入: | | | | | |
现金利息收入 | $ | 39,915 | | | $ | 33,270 | | | $ | 28,321 | |
PIK利息收入 | 1,461 | | | 523 | | | 1,526 | |
贷款净费用摊销 | 1,730 | | | 1,726 | | | 2,665 | |
CLO次级票据利息收入的增加 | 10,857 | | | 10,656 | | | 9,861 | |
其他利息收入 | 706 | | | 83 | | | 11 | |
利息收入总额 | 54,669 | | | 46,258 | | | 42,384 | |
股息收入: | | | | | |
现金股利 | 659 | | | 947 | | | 2,024 | |
PIK红利 | 1,136 | | | 466 | | | 143 | |
股息收入总额 | 1,795 | | | 1,413 | | | 2,167 | |
费用收入: | | | | | |
预付费和其他费用 | 383 | | | 680 | | | 977 | |
管理和联合 | 96 | | | 393 | | | 2,235 | |
手续费总收入 | 479 | | | 1,073 | | | 3,212 | |
总投资收益 | 56,943 | | | 48,744 | | | 47,763 | |
总费用 | 36,783 | | | 30,392 | | | 34,313 | |
净投资收益 | 20,160 | | | 18,352 | | | 13,450 | |
投资净收益(亏损) | (20,412) | | | (25,794) | | | 48,005 | |
债务清偿损失 | (213) | | | (144) | | | (4,591) | |
| | | | | |
经营净资产净增加(减少) | $ | (465) | | | $ | (7,586) | | | $ | 56,864 | |
截至2023年及2022年12月31日止年度投资收益比较.
截至2023年12月31日止年度,利息收入总额较去年增加840万美元,主要由于现金利息收入增加660万美元。现金利息收入增加主要是由于参考利率上升,因为我们的贷款组合于年内主要包括浮息贷款。
截至2023年12月31日止年度,PIK利息收入总额较去年增加90万元。实物支付利息收入增加主要与两项信贷协议修订有关,该等修订增加合约实物支付利息或将现金利息转换为实物支付利息。
截至2023年12月31日止年度,股息收入较去年增加40万美元,主要由于优先股PIK股息增加70万美元。
截至2023年12月31日止年度,我们确认PIK总收入为260万美元,占总投资收入的4.6%。截至2022年12月31日止年度,我们确认PIK收入总额为100万美元,占总投资收入的2. 0%。
费用收入主要包括未动用贷款承诺费、预付费和银团费用,这些费用一般来自定期交易而非持有组合投资,并被视为非经常性费用。截至2023年12月31日止年度,总费用收入较上年减少60万美元,主要是由于银团和预付费用减少。我们可能会收到银团费用的投资,其中OFS顾问来源,结构和安排贷款集团,从而导致相对于其他贷款参与者的增量经济。
截至2022年及2021年12月31日止年度投资收益比较.
截至2022年12月31日止年度,利息收入总额较去年增加约390万元,主要由于我们投资组合的加权平均已实现收益率从9. 7%增加至10. 0%。由于二零二二年利率环境上升,我们的债务投资的有效收益率于二零二二年持续上升。
于截至2022年12月31日止年度,结构性融资证券的利息收入较去年增加350万元,主要由于年内额外投资4320万元。
在截至2022年12月31日的一年中,我们确认的PIK总收入为100万美元,仅占总投资收入的2.0%。在截至2022年12月31日的一年中,PIK总收入比前一年减少了70万美元。
在截至2022年12月31日的一年中,股息收入比上一年减少了80万美元,主要是由于现金股息减少了110万美元。现金股息减少的主要原因是从Pfanstiehl控股公司收到的股息减少。
在截至2022年12月31日的年度中,总手续费收入比上一年减少了210万美元,这主要是由于辛迪加费用减少了180万美元。
费用。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的业务费用如下(以千计): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
| |
利息和融资费用 | $ | 19,482 | | | $ | 17,025 | | | $ | 17,515 | |
基地管理费 | 7,218 | | | 7,979 | | | 7,669 | |
收入激励费 | 5,040 | | | 2,276 | | | 2,352 | |
资本利得税 | — | | | (1,916) | | | 1,916 | |
专业费用 | 1,681 | | | 1,608 | | | 1,670 | |
行政管理费 | 1,680 | | | 1,742 | | | 1,758 | |
其他费用 | 1,682 | | | 1,678 | | | 1,433 | |
总费用 | $ | 36,783 | | | $ | 30,392 | | | $ | 34,313 | |
2023年12月31日终了年度和2022年12月31日终了年度费用比较.
在截至2023年12月31日的一年中,利息支出比截至2022年12月31日的年度增加了250万美元,这主要是由于我们的加权平均债务利息成本从4.8%增加到6.0%。我们债务利息成本的增加主要是由于可变的SOFR利率增加导致我们的BNP贷款的债务成本增加。在截至2023年12月31日的一年中,法国巴黎银行贷款的实际利率从截至2022年12月31日的4.4%增加到8.3%。
在截至2023年12月31日的一年中,基本管理费支出减少了80万美元,这主要是由于我们的平均总资产减少,主要是因为我们按公允价值计算的平均投资组合在截至2023年12月31日的一年中从截至2022年12月31日的5.258亿美元减少到4.745亿美元。在截至2023年12月31日的年度内,按公允价值计算的平均投资组合减少,主要是由于组合投资的净还款额为6,380万美元,组合投资的净亏损为2,040万美元。
在截至2023年12月31日的一年中,收入奖励费用比截至2022年12月31日的年度增加了280万美元,这主要是由于我们的净息差增加了600万美元。
在截至2023年12月31日的年度内,与2022年相比,我们没有产生资本利得税费用,当时我们完全冲销了2021年应计的190万美元的资本利得税费用。之前在截至2021年12月31日的年度内应计的资本利得税既不是根据投资咨询协议的条款,合同到期也不应支付。
在截至2023年12月31日的一年中,专业费用、行政费用和其他费用与上年相比保持稳定,为500万美元。
2022年12月31日终了年度和2021年12月31日终了年度费用比较.
在截至2022年12月31日的年度内,与截至2021年12月31日的年度相比,利息支出减少了50万美元,这主要是由于加权平均利息成本从5.1%降至4.8%。我们加权平均利息成本的下降主要是由于在2021年对某些无担保票据进行了再融资。在截至2021年12月31日的年度内,我们发行了1.8亿美元的无抵押票据,加权平均有效收益率为5.4%;赎回了1.779亿美元的无抵押票据,加权平均有效收益率为6.9%。
由于我们的平均总资产增加,基本管理费支出增加了30万美元,这主要是因为在截至2022年12月31日的一年中,我们按公允价值计算的平均投资组合从截至2021年12月31日的4.852亿美元增加到5.258亿美元。
在截至2021年12月31日的一年中,由于净投资收入的增加,收入奖励费用支出比截至2020年12月31日的一年增加了80万美元,或在2020年第一季度豁免之前增加了40万美元。在截至2021年12月31日的年度内,净投资收入增加,主要是由于额外的股息和辛迪加费用收入以及利息支出的减少。
在截至2022年12月31日的一年中,由于前几年的应计资本利得税完全冲销,资本利得税比上一年减少了380万美元。之前在截至2021年12月31日的年度内应计的资本利得税既不是根据投资咨询协议的条款,合同到期也不应支付。
在截至2022年12月31日的一年中,专业费用、行政费用和其他费用与前一年相比保持相对稳定,增加了约20万美元。
投资的已实现和未实现净收益(亏损)。按投资类型分列的截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的已实现和未实现投资净收益(亏损)如下(以千计): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
债务投资 | $ | (5,174) | | | $ | (24,954) | | | $ | 12,236 | |
股权投资 | (9,744) | | | 13,187 | | | 36,996 | |
结构性金融证券 | (5,374) | | | (14,209) | | | (314) | |
当期/递延所得税支出(福利) | (120) | | | 182 | | | (913) | |
投资净收益(亏损) | $ | (20,412) | | | $ | (25,794) | | | $ | 48,005 | |
截至2023年12月31日的年度
在截至2023年12月31日的年度内,我们的投资组合净亏损2,040万美元,包括1,140万美元的已实现净亏损和900万美元的未实现净折旧。
在截至2023年12月31日的一年中,我们的净亏损2040万美元,主要与Pfanstiehl Holdings,Inc.普通股权益的1450万美元的未实现净折旧有关。在截至2023年12月31日的一年中,我们的贷款组合净亏损520万美元,主要与我们的非应计贷款的未实现净折旧430万美元有关。
在截至2023年12月31日的一年中,我们确认了1,140万美元的已实现净亏损,这主要是由于注销了我们在Eblens Holdings,Inc.的非应计贷款和股权投资,导致已实现亏损1,050万美元,其中900万美元在上一财年确认。
截至2022年12月31日的年度
在截至2022年12月31日的一年中,我们的投资组合净亏损2580万美元,主要与我们的债务投资和结构性金融证券的2300万美元和1420万美元的未实现折旧有关,但被我们的股权投资的1310万美元的未实现增值所抵消。我们的债务投资和结构性金融证券的未实现折旧主要是由于流动性信贷市场利差扩大所致。一些非应计投资的公司特定业绩因素也导致了我们债务投资的未实现折旧。在截至2022年12月31日的一年中,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资获得了1970万美元的未实现收益。在截至2022年12月31日的一年中,我们确认了190万美元的已实现亏损,主要是出售4430万美元的广泛银团贷款。
截至2021年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的一年中,我们的投资组合净收益为4800万美元,主要是由于我们的股权投资未实现增值3270万美元。在截至2021年12月31日的一年中,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资获得了2950万美元的未实现收益。
债务清偿损失
截至2023年12月31日的年度
在截至2023年12月31日止年度,我们赎回了1,900万美元的小型企业管理局债券,因此,我们确认了与加速增加未摊销递延借款成本和赎回债券的预付(或破坏)利息有关的债务清偿亏损20万美元。
截至2022年12月31日的年度
在截至2022年12月31日止年度,我们赎回了1,900万美元的小型企业管理局债券,因此,我们确认了与加快赎回债券的未摊销递延借款成本有关的债务清偿亏损10万美元。
截至2021年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的一年中,我们赎回了3540万美元的SBA债券,这些债券分别于2022年9月1日、2024年9月1日和2025年9月1日到期。我们确认了与已赎回债券的递延借款成本冲销有关的债务清偿亏损30万美元。
在截至2021年12月31日的年度内,我们赎回了根据合同于2023年、2025年和2026年到期的1.779亿美元无担保票据。我们确认了与已赎回票据的递延借款成本冲销有关的债务清偿亏损430万美元。
非公认会计准则财务计量--调整后的投资净收益
于补充基准下,吾等披露经调整NII(包括按每股计算),该等经调整NII乃按非公认会计原则计算及呈列之财务计量。调整后的净收益是指发生此类费用期间的净投资收入,不包括资本利得奖励费用。当已实现和未实现资本收益合计净额(如果有的话)从被选为商业数据中心之日起至报告日期为正数时,公认会计原则要求在我们的财务报表中确认资本利得激励费用。在OFS Advisor有权获得付款之前,此类费用受《投资咨询协议》规定的其他条件的制约,这些条件主要与实现此类净收益有关,如果未实现的收益减少为亏损,则此类已确认的费用将面临逆转的风险。管理层认为,调整后的净收益指数是一个有用的经营指标,不包括任何净资本收益奖励费用,因为净投资收益不包括与资本收益奖励费用相关的已实现或未实现净收益。
管理层相信,调整后的NII有助于分析我们的经营结果,并为奖励费用的确定提供更大的透明度。经调整的NII并非指取代根据公认会计原则厘定的净投资收入,而应结合我们根据公认会计原则厘定的所有已公布经营业绩、财务状况及现金流量来考虑。
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的净投资收入(最具可比性的公认会计准则衡量标准)与调整后净收益(千美元,每股数据除外)的对账情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度: |
| | | | | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | | | | | | | | (000's) | | 每股 | | (000's) | | 每股 | | (000's) | | 每股 |
净投资收益 | | | | | | | | | $ | 20,160 | | | $ | 1.50 | | | $ | 18,352 | | | $ | 1.37 | | | $ | 13,450 | | | $ | 1.00 | |
资本利得税 | | | | | | | | | — | | | — | | | (1,916) | | | (0.14) | | | 1,916 | | | 0.14 | |
调整后的NII | | | | | | | | | $ | 20,160 | | | $ | 1.50 | | | $ | 16,436 | | | $ | 1.23 | | | $ | 15,366 | | | $ | 1.14 | |
在截至2021年12月31日的一年中,资本利得税为190万美元,主要是由于截至2021年12月31日的投资组合未实现净增值4980万美元,部分被累计已实现净亏损4020万美元所抵消。在截至2022年12月31日的年度内,由于投资组合的未实现净增值减少,我们冲销了之前应计的190万美元的资本利得费用。
尽管这些非GAAP财务指标旨在加强投资者对我们业务和业绩的了解,但这些非GAAP财务指标不应被视为GAAP的替代方案。
截至2023年12月31日的三个月和2023年9月30日的比较。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三个月的综合经营业绩如下(单位:千): | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 |
投资收益 | | | |
利息收入: | | | |
现金利息收入 | $ | 8,742 | | | $ | 10,962 | |
PIK利息收入 | 851 | | | 170 | |
贷款净费用摊销 | 493 | | | 420 | |
CLO次级票据利息收入的增加 | 2,323 | | | 2,653 | |
其他利息收入 | 475 | | | 86 | |
利息收入总额 | 12,884 | | | 14,291 | |
股息收入: | | | |
优先股PIK股息 | 332 | | | 323 | |
现金股利 | 10 | | | 11 | |
股息收入总额 | 342 | | | 334 | |
费用收入: | | | |
| | | |
预付费和其他费用 | 257 | | | 26 | |
手续费总收入 | 257 | | | 26 | |
总投资收益 | 13,483 | | | 14,651 | |
总费用 | 8,787 | | | 9,261 | |
净投资收益 | 4,696 | | | 5,390 | |
投资净亏损 | (8,805) | | | (3,395) | |
债务清偿损失 | — | | | (194) | |
经营净资产净增加(减少) | $ | (4,109) | | | $ | 1,801 | |
在截至2023年12月31日的三个月中,现金利息收入比截至2023年9月30日的三个月减少了220万美元,这主要是由于按成本计算的总债务投资比上一季度下降了8%,以及上一季度已实现的结构性融资证券的非经常性利息的确认。
在截至2023年12月31日的三个月中,PIK利息收入比截至2023年9月30日的三个月增加了70万美元,这主要是由于以应计状态重新安排了一笔非应计贷款,以及确认了之前预留的逾期利息。
费用。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三个月的运营费用如下(单位:千): | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 |
利息和融资费用 | $ | 4,684 | | | $ | 4,913 | |
基地管理费 | 1,645 | | | 1,796 | |
收入激励费 | 1,174 | | | 1,348 | |
| | | |
专业费用 | 419 | | | 397 | |
行政管理费 | 379 | | | 380 | |
其他费用 | 486 | | | 427 | |
总费用 | $ | 8,787 | | | $ | 9,261 | |
在截至2023年12月31日的三个月中,总支出比上一季度减少了50万美元,这主要是由于利息支出以及根据投资咨询和管理协议产生的基本管理和收入激励费用的减少。
投资的已实现和未实现净收益(亏损)。截至2023年12月31日和2023年9月30日的三个月,按投资类型划分的净收益(亏损)如下(单位:千): | | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 |
债务投资 | $ | (2,089) | | | $ | (1,570) | |
股权投资 | (4,694) | | | (5,196) | |
结构性金融证券 | (1,956) | | | 3,253 | |
当期/递延所得税支出(福利) | (66) | | | 118 | |
投资净亏损 | $ | (8,805) | | | $ | (3,395) | |
截至2023年12月31日的三个月的投资净收益(亏损)
在截至2023年12月31日的三个月中,我们的投资组合净亏损880万美元,主要是由于我们的股权投资净未实现折旧510万美元。
在截至2023年12月31日的三个月里,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资经历了620万美元的未实现净折旧。
截至2023年9月30日的三个月的投资净收益(亏损)
在截至2023年9月30日的三个月中,我们确认了340万美元的投资净亏损,这主要是由于我们的债务和股权投资的未实现净折旧为680万美元,但被我们的结构性金融证券的未实现净增值330万美元部分抵消了。
在截至2023年9月30日的三个月里,我们对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资经历了570万美元的未实现折旧。
投资组合收益率。下表列出了我们投资组合的加权平均收益率指标:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 |
| 2023年12月31日 | | 2023年9月30日 |
加权平均执行收益收益率(1): | | | |
债务投资 | 14.2 | % | | 13.1 | % |
结构性金融证券 | 13.9 | % | | 19.3 | % |
计息投资 | 14.1 | % | | 14.6 | % |
| | | |
加权平均已实现收益率: | | | |
计息投资(2) | 12.8 | % | | 13.3 | % |
(1)表演收益收益率的计算方法为:(A)表演计息投资实际赚取的金额,包括利息、预付费和借款净额摊销,除以(B)按摊销成本计算的全部表演计息投资的加权平均值.
(2)实际实现收益率计算公式为(A)计息投资的实际收入,包括利息、预付费和贷款费用净额摊销,除以(B)按摊销成本计算的计息投资总额的加权平均数,在每一种情况下,包括非应计地位的债务投资和非产生收入的结构性金融证券。
在截至2023年12月31日的三个月,计息投资的加权平均执行收入收益率下降,主要是由于上一季度偿还贷款积累安排确认的非经常性利息收入。
非公认会计准则财务计量--调整后的投资净收益
在截至2023年12月31日和2023年9月30日的三个月内,我们没有确认要求披露这些期间调整后投资净收入的资本利得税。
流动性与资本资源
截至2023年12月31日,我们持有现金4,530万美元,其中包括SBIC I LP持有的现金2,800万美元和OFSCC-FS持有的400万美元。我们对SBIC I LP持有的现金的使用受到SBA法规的限制,包括
SBIC I LP可以分配给母公司的现金金额。于截至2023年12月31日止年度内,母公司收取收入分派450万美元,以及与赎回债券有关的资本分派回报250万美元。
从OFSCC-FS到母公司的分配受BNP设施的条款和条件限制。在截至2023年12月31日的一年中,母公司从OFSCC-FS获得了1170万美元的现金分配。
截至2023年12月31日,母公司有2620万美元的现金可用于一般公司活动,其中包括SBIC I LP和OFSCC-FS分别持有的约1280万美元和200万美元可供分配给母公司。
母公司获准向SBIC I LP提供无抵押贷款,贷款总额在任何时候都不能超过3,500万美元,并且不能对未偿还的本金余额收取利息。截至2023年12月31日,母公司与SBIC I LP之间没有公司间贷款。2024年2月28日,母公司向SBIC I LP提供了350万美元的无担保贷款,以使SBIC I LP有足够的现金全额赎回其总计3,190万美元的未偿还SBA债券。
此外,截至2023年12月31日,我们在加州银行信贷安排下有2,500万美元的未使用承付款,在法国巴黎银行信贷安排下有5,950万美元的未使用承付款,这两者都受到借款基数要求和其他契约的约束。
截至2023年12月31日,我们发行的优先证券的未偿还总额为3.024亿美元,其中我们的资产覆盖率为1.60%。由于美国证券交易委员会于二零一三年十一月二十六日给予吾等豁免宽免,小型企业管理局的债券不受一九四零年法令的资产涵盖范围规定所规限。代表负债的一类优先证券的资产覆盖率的计算方法为:综合总资产减去所有未由优先证券代表的负债和债务,再除以代表负债的优先证券总额。
现金和现金等价物的来源和用途。我们通过业务从净投资收入和组合投资清算的净收益中产生现金,并在我们的业务中使用现金净购买组合投资。净投资收益和净投资收益中的现金可能存在显著差异,这主要是由于确认了非现金投资收入,包括贷款费用净摊销、PIK利息和PIK股息,这些收入通常在我们退出投资之前不会以现金完全变现,以及结构性金融证券的增加利息收入,这可能与这些投资的现金分配不一致。如中所讨论的“项目8.财务报表和补充数据--附注3,我们向OFS Advisor支付季度激励费,这是关于我们的奖励前费用净投资收入,其中包括尚未收到现金的投资收入。此外,我们必须基本上分配我们所有的应税收入,这与我们从净投资收入产生的现金接近,但并不总是相等,以维持我们的RIC税收待遇。我们还通过发行证券和我们的循环信贷额度获得现金,为投资或一般公司活动提供资金。这些现金和流动资金的主要来源和用途如下(以千计): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
来自净投资收益的现金(1) | $ | 17,742 | | | $ | 14,201 | | | $ | 15,111 | |
证券投资偿还净额(购买和发起)(1) | 63,824 | | | (11,255) | | | (27,120) | |
*经营活动提供(用于)的现金净额 | 81,566 | | | 2,946 | | | (12,009) | |
发行无抵押票据所得款项(扣除折扣后) | — | | | — | | | 175,506 | |
无抵押票据的赎回 | — | | | — | | | (177,850) | |
支付给股东的分配 | (17,954) | | | (15,385) | | | (12,071) | |
循环信贷额度下的净借款(还款) | (14,200) | | | 4,700 | | | 67,950 | |
偿还小型企业管理局债券 | (19,000) | | | (19,000) | | | (35,350) | |
支付递延债务发行费用和其他融资费用 | — | | | (1,372) | | | (836) | |
融资活动提供(使用)的现金净额 | (51,154) | | | (31,057) | | | 17,349 | |
现金净增(减) | $ | 30,412 | | | $ | (28,111) | | | $ | 5,340 | |
(1)组合投资的净买入和发起/偿还和销售包括购买和发起组合投资、组合投资本金支付的收益、出售或赎回组合投资的收益、出售投资的应收款项的变化、我们现金流量表中报告的购买投资的应付形式投资的变化,以及从结构性金融证券获得的分配收益相对于以下各项的差额
增加结构性金融证券的利息收入。来自净投资收入的现金包括我们现金流量表中报告的经营活动产生的所有其他现金流量。
在截至2023年12月31日的一年中,现金增加了3,040万美元,主要是由于证券投资净偿还6,380万美元,部分被我们3320万美元未偿债务的净偿还所抵消。
在截至2022年12月31日的一年中,现金减少了2810万美元,主要是由于在融资活动中使用了3110万美元。我们用于融资活动的现金净额主要与赎回1,900万美元的小型企业管理局债券和1,540万美元的分派给股东有关。
在截至2021年12月31日的一年中,现金增加了530万美元,主要是由于额外的债务借款,但部分被证券投资购买的增加所抵消。
借款
SBA债务。SBIC I LP拥有SBIC许可证,允许它通过发行SBA担保的债券来获得杠杆。2024年3月1日,SBIC I LP全额偿还了总计3,190万美元的未偿还SBA债券,并请求SBA批准交出其作为SBIC运营的牌照。看见“-最近的发展。”
下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日我们的未偿还SBA应付债券(美元金额以千为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | SBA未偿还债券 |
合用日期 | | 到期日 | | 固定利率 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
2015年3月25日 | | 2025年3月1日 | | 2.872 | % | | $ | 31,920 | | | $ | 50,920 | |
| | | | | | | | |
SBA未偿还债券 | | | | | | 31,920 | | | 50,920 | |
未摊销递延债务发行成本 | | | | | | (20) | | | (223) | |
未偿还小企业管理局债券,扣除未摊销递延债务发行成本 | | $ | 31,900 | | | $ | 50,697 | |
在截至2023年12月31日的一年中,SBIC I LP赎回了1900万美元的SBA债券,合同期限为2025年3月1日。我们确认了与递延借款成本和赎回债券的预付(或破损)利息的冲销有关的债务清偿亏损20万美元。
加州银行信贷安排。我们是BLA的缔约方,加州银行作为贷款人,为我们提供优先担保循环信贷安排,或加州银行信贷安排。加州银行信贷机制可用于一般企业用途,包括投资融资。加州银行信贷安排的最高可用金额等于借款基础所包括的合资格贷款的未偿还本金总额的50%,该借款基础不包括次级贷款投资(定义见BLA)和BLA中另有规定的次级贷款投资。加州银行信贷工具由OFSCC-MB担保,并由我们和OFSCC-MB的所有当前和未来资产担保,不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产以及我们在SBIC I LP的合伙权益。
截至2023年12月31日,BLA包含惯常条款和条件,包括但不限于肯定和否定契约,如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除奖励费用后的最低季度投资净收入,以及总负债除以资产净值的最高比率。BLA还包含常规违约事件,包括但不限于不付款、对重大方面的陈述和担保的虚假陈述、违反契约、交叉违约至其他债务、破产、更换投资顾问,以及我们的财务状况发生重大不利变化。截至2023年12月31日,我们在所有实质性方面都遵守了适用的公约。
截至2023年12月31日,加州银行信贷安排的条款如下(美元金额以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未偿还本金 | 未使用的承诺 | | 下限税率 | | 利率 | | 年度承诺费 | | 到期日 |
加州银行信贷安排 | $0 | $25,000 | | 5.00% | | 素数+0.25% | | 0.50% | | 2026年2月28日 |
截至2023年12月31日,加州银行信贷安排下的可用资金为2,500万美元,基于借款基础下50%的规定预付款利率,未偿还余额为0美元。
2021年2月17日,我们与加州银行签署了一项《BLA》修正案。修正案包括:(I)将加州银行信贷安排下的最高可用金额由2,000万元提高至2,500万元;(Ii)将利率下限由年息5.25%降至年息5.00%;(Iii)修改某些财务表现契诺;及(Iv)将到期日由2021年2月28日延长至2023年2月28日。
2021年11月15日,我们与加州银行执行了一项BLA修正案,将利率下限从5.0%降至4.0%,自2021年11月1日起生效。
2022年4月22日,我们修订了加州银行信贷安排,以:(I)将加州银行信贷安排下的最高可用金额从2500万美元提高到3500万美元;以及(Ii)将加州银行信贷安排的到期日从2023年2月28日延长至2024年2月28日。
2022年12月15日,我们修订了加州银行信贷安排,以:(I)将加州银行信贷安排下的最高可用金额从3,500万美元减少到2,500万美元;以及(Ii)取消无净亏损契约,该契约限制了前四个季度超过两个季度的净亏损(定义为已实现和未实现的投资组合调整后的收入,也显示为运营导致的净资产净增加(减少))。
2023年12月15日,我们对加州银行信贷安排进行了修订:(I)将到期日从2024年2月28日延长至2026年2月28日;(Ii)将利率下限从4.00%提高至5.00%;以及(Iii)取消0.50%的未使用额度费用,代之以0.50%的年度承诺费。
法国巴黎银行贷款。于2019年6月20日,吾等由OFSCC-FS(贷款方不时发出)、法国巴黎银行(作为行政代理)、本公司全资附属公司OFSCC-FS Holdings,LLC(作为股权持有人)、本公司(作为服务机构)、Citibank,N.A.(作为抵押品代理)及Virtus Group,LP(作为抵押品管理人)订立一项循环信贷及担保协议,提供本金总额高达1.5亿美元的借款。法国巴黎银行融资机制下的借款计入SOFR的利息加上适用的利差,这是根据融资时行业公认的投资组合公司指标确定的。法国巴黎银行贷款机制还包含常规违约事件,包括但不限于不付款、未能维持所有抵押品的有效所有权权益以及破产。法国巴黎银行贷款机制下的借款以OFSCC-FS持有的几乎所有资产作担保。
于2022年6月24日,OFSCC-FS修订了法国巴黎银行融资机制,其中包括:(I)将BNP融资机制下的再投资期限延长三年,由2022年6月20日延长至2025年6月20日;(Ii)将BNP融资机制下的到期日由2024年6月20日延长至2027年6月20日;(Iii)将基准利率由LIBOR转换为SOFR;(Iv)将所有类别贷款的适用保证金提高0.40厘;及(V)将适用的保证金下限由1.925%提高至2.65%。
截至2023年12月31日,法国巴黎银行贷款机制的条款和余额如下(以千美元计): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 未偿还本金 | | 未使用的承诺 | | 利率 | | 成熟性 |
法国巴黎银行贷款 | $90,500 | | $59,500 | | SOFR+2.65% | | 2027年6月20日 |
无担保票据。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,未偿还无担保票据的本金债务总额分别为1.8亿美元和1.8亿美元。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,我们并无发行、赎回或购回任何无抵押票据。
发行
于2021年2月10日,我们完成了本金总额为1亿美元的于2026年2月到期的无担保票据的公开发售,并于2021年3月18日,我们完成了本金总额为2500万美元的于2026年2月到期的无担保票据的额外公开发售。我们从二零二六年二月到期的无抵押票据所得款项净额总额(扣除包销折扣及发售开支390万元后)约为1. 211亿元。
于2021年10月28日及2021年11月1日,我们完成公开发售本金总额为55.0元于2028年10月到期的无抵押票据,其中包括全面行使承销商超额配售权。扣除承销折扣和140万美元的发行费用后,我们的总净收益约为5360万美元。
赎回
于2021年3月12日,我们赎回全部本金总额50. 0百万美元于2025年4月到期的无抵押票据及本金总额48. 5百万美元于2025年10月到期的无抵押票据。
于2021年11月1日,我们赎回全部本金总额25. 0百万美元于2023年9月到期的无抵押票据。
于2021年11月22日,我们赎回全部本金总额为54. 3百万美元的于2026年10月到期的无抵押票据。
于截至2021年12月31日止年度,我们确认与赎回无抵押票据时撇销递延借贷成本有关的撇销亏损430万元。
未偿还的无抵押票据为直接无抵押债务,与我们所有的当前和未来无抵押债务的支付权利相同。由于未偿还无抵押票据并无以本公司任何资产作抵押,故其实际上从属于所有现有及未来有抵押非后偿债务(或任何最初无抵押而本公司其后授予抵押权益的债务),惟以担保该等债务的资产价值为限,包括但不限于加州银行信贷融资及法国巴黎银行融资项下的借款。
为了(其中包括)减少未来现金利息付款以及未来到期或赎回时到期的金额,我们可能会不时在公开市场购买和/或私下协商交易中以现金购买未偿还的无抵押票据。我们将根据当时的市场状况评估任何此类交易,并考虑我们目前的流动性、未来获得资本的前景、合同限制和其他因素。任何该等交易所涉及的个别或合计金额可能重大。于截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度,概无购回未偿还无抵押票据。
截至2023年12月31日,未偿还无抵押票据的期限和余额(以千美元计)如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
无担保票据 | | 本金 | | 规定利率(1) | | 实际利率(2) | | 成熟性(3) |
2026年2月到期的无担保票据 | | $ | 125,000 | | | 4.75 | % | | 5.39 | % | | 2026年2月10日 |
2028年10月到期的无担保票据 | | 55,000 | | | 4.95 | | | 5.32 | | | 2028年10月31日 |
总计 | | $ | 180,000 | | | | | | | |
(1)截至2023年12月31日,无抵押票据的加权平均固定现金利率为4.81%。
(2)无抵押票据的实际利率包括递延债务发行成本摊销。
(3)本公司可于任何时间或不时按面值加“整笔”溢价(如适用)赎回全部或部分于2026年2月到期的无抵押票据。我们可于任何时间或不时赎回全部或部分于2028年10月到期的无抵押票据。
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度,与我们债务有关的平均美元借款和平均利率如下(以千元计): | | | | | | | | | | | | | | |
截至的年度 | | 平均美元借款 | | 加权平均利率 |
2023年12月31日 | | $ | 324,357 | | | 6.01 | % |
2022年12月31日 | | 358,337 | | | 4.75 | |
2021年12月31日 | | 344,241 | | | 5.09 | |
截至2023年12月31日,我们有3.024亿美元的未偿债务,加权平均有效利率为6.1%,我们认为与今天的利率相比,这是一个有利的融资利率。截至2023年12月31日,我们70%的未偿债务是固定利率的,89%的未偿债务将于2026年及以后到期。
其他流动性问题。我们希望在1940年法案允许的范围内,利用未来的股票发行、优先证券的发行或未来借款,为我们投资组合的增长提供资金。2023年7月19日,我们的股东批准了一项提议,授权我们在获得董事会批准的情况下,在一次或多次发行中以低于当时每股资产净值的价格出售或以其他方式发行普通股(在12个月内),但须受某些限制(包括根据该授权出售的累计股份数量不超过紧接每次此类出售之前我们当时已发行普通股的25%)。我们不能向股东保证我们的筹资计划会成功。此外,我们打算将我们几乎所有的应税收入分配给我们的股东,以满足守则M分节适用于RICS的要求。因此,我们可能没有资金或能力为新的投资提供资金,或对我们投资组合的公司进行额外投资。某些有价证券投资的流动性不足可能会使我们很难在需要的时候出售这些投资,如果我们被要求出售这些投资,我们可能会远远低于它们的记录价值,并导致资本损失。
一般情况下,BDC不得产生债务,除非紧接在借款后,该公司的资产覆盖率至少为总借款的200%(即,债务金额不得超过我们资产价值的50%)。然而,1940年法案第61(A)(2)条规定,BDC可以降低其资产覆盖率,条件是某些
符合条件。具体地说,第61(A)(2)条规定,为使其普通股在国家证券交易所交易的BDC的资产覆盖率达到150%,BDC必须获得:(I)在提议中没有经济利益的所需多数董事的批准,该批准将在批准之日一年后生效;或(Ii)获得股东批准(在有法定人数的会议上对提议的投票超过50%),该批准将于股东批准之日后第一天生效。
2018年5月3日,我们的董事会,包括1940年法案第57(O)节中所定义的“所需多数”,批准了1940年法案第61(A)(2)节中提出的经修改的资产覆盖要求的申请。因此,自2019年5月3日起,我们的最低要求资产覆盖率从200%降至150%。看见“第1A项。风险因素-与我们的业务和结构相关的风险-因为我们获得了董事会的批准,我们从2019年5月3日起接受150%的资产保险。此外,自2013年11月26日起,我们获得了美国证券交易委员会的豁免,将我们的小企业管理局担保债券排除在1940年法案法定资产覆盖比率中优先证券的定义之外。
这一要求限制了我们可以借到的金额。为了为我们未来投资组合的增长提供资金,我们预计需要从各种来源筹集更多资金,包括股票市场和证券化或其他与债务相关的市场,这些市场可能会以优惠的条件提供,也可能不会提供。
我们会继续监察近期因银行倒闭而引致的当前银行业环境。如果与我们有信贷安排的银行和金融机构日后进入破产管理、进行合并或破产,我们的流动资金可能会大幅减少。在不同时期,我们在第三方金融机构的现金余额都超过了联邦保险的限额。我们的现金余额保留在美国银行和花旗银行的托管账户中,我们不认为它们存在任何重大信用风险。
合同义务和表外安排
截至2023年12月31日,我们有4530万美元的现金,以及我们加州银行信贷安排下的2500万美元和BNP贷款下的5950万美元,以履行我们的短期合同义务。截至2023年12月31日,我们有1380万美元的未偿还承诺,用于资助我们目前的现金或信贷安排可以资助的组合投资。
长期合同义务,如我们的BNP贷款将于2027年到期,截至2023年12月31日有9050万美元未偿还,可以通过出售截至2023年12月31日公允价值为1.526亿美元的OFSCC-FS组合投资来偿还。OFSCC-FS投资组合包括较大投资组合公司的广泛银团贷款,这些贷款通常可以在相对较短的时间内出售以产生现金。然而,我们不能肯定这笔资金来源是否可用,并在未来按我们可以接受的条件提供足够的资金。如果我们被要求在强制或清算出售中清算一项组合投资,我们可能会实现远低于当前公允价值的收益,并在我们的投资资本上产生重大的已实现亏损。
截至2023年12月31日,我们有3190万美元的未偿还SBA债券于2025年3月1日到期。2024年3月1日,我们全额偿还了总计3190万美元的未偿还SBA债券,并请求SBA批准我们交出作为SBIC运营的许可证。看见“--最新发展.”
我们已经与关联公司签订了合同,根据这些合同,我们将产生重大的未来承诺:(I)投资咨询协议,根据该协议,OFS Advisor已同意担任我们的投资顾问;以及(Ii)行政协议,根据该协议,OFS Services已同意向我们提供进行日常运营所需的设施和行政服务。
在正常的业务过程中,我们可能会成为具有表外风险的金融工具的一方,以满足我们投资组合公司的财务需求。这些工具可能包括提供信贷的承诺,并在不同程度上涉及超过资产负债表上确认金额的流动性和信贷风险因素。不能保证这些资金现在或将来会提供给借款方。我们仍然相信,我们有足够的流动性水平来支持我们现有的投资组合公司,并将通过使用我们手头的现金或利用我们在加州银行信贷融资和法国巴黎银行融资机制下的可用借款来履行这些无资金支持的承诺。
根据《守则》,我们是作为RIC征税的。一般来说,RIC有权从其收入中扣除支付给股东的股息,以确定“应纳税所得额”。应税收入包括我们的应税利息、股息和手续费收入,以及应税净资本利得。由于收入和费用的确认存在暂时性和永久性差异,应纳税所得额一般不同于财务报告中的净收入,一般不包括未实现升值或折旧净额,因为损益在实现之前不计入应纳税所得额。应税收入包括非现金收入,如应计和再投资利息和股息的变化,其中包括合同PIK利息,以及折扣和费用的摊销。合同实收利息和红利或摊销折扣和费用所产生的现金收入一般在偿还包括此类项目的贷款或债务证券时发生。非现金应税收入减去非现金费用,如已实现损失和折旧,以及摊销费用。
本公司董事会维持一项可变股息政策,目标是按不少于本公司特定年度应课税季度收入或潜在年度收入90%的金额分配季度股息。此外,在本年度内,我们可能会支付特别股息,以便我们可以对累积的应税收入进行额外的、非经常性的分配,同时保留将我们的超额应税收入溢出到下一年的选择权。我们可以选择在任何一年保留一部分应税收入,并为保留金额支付4%的美国联邦消费税。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中,我们应计的美国联邦消费税分别为0美元、10万美元和0美元。根据要求,每年都会向公司股东提供一份表格1099-DIV的声明,说明我们的分销来源。
有关我们在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度支付的分配的详细说明,请参见“项目8.财务报表和补充数据--附注10.”
最新发展动态
2024年2月28日,我们的董事会宣布2024年第一季度每股0.34美元的分配,于2024年3月28日支付给截至2024年3月18日登记在册的股东。
2024年3月1日,SBIC I LP全额偿还了根据合同应于2025年3月1日到期的SBA未偿还债券总额3190万美元,并请求SBA批准交出其作为SBIC运营的许可证。
第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露
我们受到金融市场风险的影响,包括利率的变化和我们投资组合的估值。俄罗斯和乌克兰之间持续不断的战争、中东武装冲突升级、利率和通货膨胀率上升、供应链和劳动力市场持续中断的经济影响,包括罢工、停工或事故、美国和国际银行系统的不稳定以及经济衰退或美国政府服务关闭的风险,已经并可能继续影响我们的市场风险。有关风险及其对我们业务和经营业绩的潜在影响的更多信息,请参阅“第I-1A部。风险因素。
投资估值风险
由于我们的投资组合中的大部分投资没有现成的市场价值,我们以OFS Advisor真诚确定的公允价值对我们的投资组合投资进行估值,OFS Advisor作为估值指定人,部分基于独立的第三方估值公司,这些公司一直在OFS Advisor的指导下协助对每项投资组合投资进行估值,而没有现成的市场报价。由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性,我们投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外,我们投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场时所使用的价值大不相同,也可能与我们最终可能实现的价值大不相同。此外,一些投资可能会受到转售的法律和其他限制,或者其他方面的流动性低于上市交易的证券。如果我们被要求在强制或清算出售中清算一项投资组合,我们的收益可能会远远低于其当前的公允价值。看见“第二部分--项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--关键会计政策和重大估计数”以及附注2和5至“第二部分--项目8.合并财务报表“有关我们的投资估值的更多信息,请查阅截至2023年12月31日的年度报告。
利率风险
利率的变化,包括美联储批准的任何潜在的降息,可能会影响我们的融资成本和我们投资组合的估值。截至2023年12月31日,我们92%的贷款组合按公允价值按浮动利率计息,通常包含定期将适用利率调整为当前利率的利率重置条款。
我们的未偿还SBA债券和我们的未偿还无担保票据按固定利率计息。截至2023年12月31日,我们的加州银行信贷工具和法国巴黎银行工具分别有基于最优惠利率和SOFR的浮动利率条款。
如果美联储降低利率,所赚取的总利息收入与产生的总利息支出之间的差额可能会被压缩,从而减少我们的净收入,并可能对我们的经营业绩产生不利影响。
利率敏感度是指利率水平变化可能导致的利息收入和利息支出的变化。截至2023年12月31日,1个月和3个月SOFR分别为5.35%和5.33%。假设截至2023年12月31日的综合资产负债表保持不变,并且我们没有采取任何行动改变现有的利率敏感性,下表显示了假设参考利率变化的年化影响(以千为单位): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
加息基点 | | 利息收入 | | 利息支出 | | 净变化 |
25 | | $ | 101 | | | $ | (226) | | | $ | (125) | |
50 | | 795 | | | (453) | | | 342 | |
75 | | 1,489 | | | (679) | | | 810 | |
100 | | 2,184 | | | (905) | | | 1,279 | |
125 | | 2,878 | | | (1,131) | | | 1,747 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基点下调 | | 利息收入 | | 利息支出 | | 净变化 |
25 | | $ | (1,287) | | | $ | 226 | | | $ | (1,061) | |
50 | | (1,981) | | | 453 | | | (1,529) | |
75 | | (2,676) | | | 679 | | | (1,997) | |
100 | | (3,370) | | | 905 | | | (2,465) | |
125 | | (4,064) | | | 1,131 | | | (2,933) | |
尽管我们认为上述分析表明我们对截至2023年12月31日的利率变化很敏感,但它没有根据信贷市场、信贷质量、我们投资组合中资产的规模和组成以及其他业务发展(包括我们信贷安排下的借款)的潜在变化进行调整,这些变化可能会影响运营产生的净资产净增长或净收益。因此,不能保证实际结果不会与上述陈述大不相同。
我们受到金融市场风险的影响,包括利率的变化。利率的变化既影响我们的融资成本,也影响我们投资组合的估值。我们的风险管理系统和程序旨在识别和分析我们的风险,设定适当的政策和限制,并通过可靠的管理和信息系统以及其他政策和计划持续监控这些风险和限制。
项目8.财务报表和补充数据
财务报表索引 | | | | | | | | |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB公司ID185) | | 99 |
| | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产和负债表 | | 101 |
| | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合业务报表 | | 102 |
| | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度净资产变动表 | | 103 |
| | |
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表 | | 104 |
| | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的投资综合时间表 | | 105 |
| | |
合并财务报表附注 | | 129 |
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
OFS资本公司:
对合并财务报表的几点看法
我们审计了OFS Capital Corporation及其子公司(本公司)随附的资产负债表,包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合投资明细表,截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表、净资产变化和现金流量,以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们认为,综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况,以及截至2023年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量,符合美国公认会计原则。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计,以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证,无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计,我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分,我们被要求了解财务报告的内部控制,但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此,我们不表达这样的意见。
我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。这些程序还包括确认截至2023年12月31日拥有的投资,通过与托管人、代理人或投资组合公司的通信,或通过其他适当的审计程序,如果没有收到答复的话。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项:(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露;(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见,我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
使用不可观测投入评估投资组合公司投资的公允价值
如综合财务报表附注2及附注5所述,本公司按公允价值计量其投资。对于估值基于较少可见或不可见投入的投资,本公司公允价值的确定需要更多判断。本公司的大部分投资是对投资组合公司的债务或股权投资,不包括结构性金融证券(统称为投资组合公司投资),这些投资使用不可观察的投入进行估值,公司使用收益法或市场法或结合多种估值方法进行衡量。截至2023年12月31日,此类投资的公允价值为3.252亿美元。
我们认为,使用不可观察的投入对投资组合公司投资的公允价值进行评估是一项重要的审计事项。特别是,评估贴现现金流量估值技术中使用的贴现率和市场法估值技术中使用的收益计量倍数需要高度的主观核数师判断和估值专业人员的参与。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们使用不可观察的输入来评估与投资组合公司投资的公允价值相关的某些内部控制的设计。这包括与制定贴现现金中使用的贴现率和收益指标倍数有关的控制
分别采用流动法和市场法估值技术。对于选定的投资组合公司投资,我们将公司用来得出贴现率和收益指标倍数的相关数据元素与相关文件进行了比较。我们聘请了具有专业技能和知识的估值专业人员,他们通过制定以下方法来帮助评估精选的投资组合公司投资:
•一种市场收益率分析,评估公开的市场信息,如信用质量相似的可比公司的可观察市场收益率,用于选定的投资组合公司投资,由公司使用收益法进行公平估值。
•一套公众公司的指引,评估来自公开来源的市场信息,包括公司采用市场法公平估值的选定投资组合公司投资的上市可比公司的盈利指标倍数。
•所选投资组合公司投资的公允价值范围,基于进行的独立市场研究,并将结果与公司的公允价值估计进行比较。
随附的补充资料
本公司此前亦已按照PCAOB的准则审计本公司截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日的资产负债表及截至2021年12月31日止年度的相关经营及现金流量表,以及截至2021年12月31日止三年期间各年度的相关净资产变动表(本文并无呈报),并对该等综合财务报表发表无保留意见。
本公司年报10-K表格第II部分第5项“高级证券”(高级证券表)所载于2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日的高级证券资料已接受与本公司综合财务报表审计同时进行的审计程序。高级证券表由公司管理层负责。我们的审计程序包括确定高级证券表是否与综合财务报表或基础会计和其他记录(视情况而定)保持一致,并执行程序以测试高级证券表中所列信息的完整性和准确性。在形成我们对高级证券表格的意见时,我们评估了高级证券表格,包括其形式和内容,是否符合表格N-2的说明。我们认为,截至2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2019年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2021年12月
/s/ 毕马威会计师事务所
自2019年以来,我们一直担任本公司的审计师。
芝加哥,伊利诺斯州
2024年3月5日
OFS Capital Corporation及其子公司:
合并资产负债表
(美元金额以千为单位,每股数据除外) | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 |
资产 | | | |
按公允价值计算的投资 | | | |
非控制/非关联投资(摊余成本为#美元384,339及$446,620,分别) | $ | 333,456 | | | $ | 402,771 | |
关联投资(摊余成本为#美元19,191及$18,100,分别) | 86,831 | | | 96,701 | |
控制投资(摊销成本0及$10,160,分别) | — | | | 1,104 | |
按公允价值计算的总投资(摊余成本为#美元403,530及$474,880,分别) | 420,287 | | | 500,576 | |
现金和现金等价物 | 45,349 | | | 14,937 | |
| | | |
应收利息 | 2,217 | | | 2,202 | |
预付费用和其他资产 | 1,965 | | | 3,002 | |
总资产 | 469,818 | | | 520,717 | |
| | | |
负债 | | | |
循环信贷额度 | 90,500 | | | 104,700 | |
小企业管理局债券(扣除递延债务发行成本#美元)20及$223,分别) | 31,900 | | | 50,697 | |
无担保票据(扣除贴现和递延债务发行费用#美元2,667及$3,647,分别) | 177,333 | | | 176,353 | |
应付利息 | 3,712 | | | 3,947 | |
须支付予投资顾问及联营公司(附注3) | 3,556 | | | 3,909 | |
| | | |
应计专业费用 | 500 | | | 444 | |
其他负债 | 313 | | | 244 | |
总负债 | 307,814 | | | 340,294 | |
| | | |
承付款和或有事项(附注6) | | | |
| | | |
净资产 | | | |
优先股,面值为$0.01每股,2,000,000授权股份,0分别截至2023年12月31日和2022年12月31日的已发行和已发行股票 | — | | | — | |
普通股,面值$0.01每股,100,000,000授权股份,包括13,398,078和13,398,078分别截至2023年12月31日和2022年12月31日的已发行和已发行股票 | 134 | | | 134 | |
超过面值的实收资本 | 184,841 | | | 184,841 | |
可分配收益总额(累计亏损) | (22,971) | | | (4,552) | |
净资产总额 | $ | 162,004 | | | $ | 180,423 | |
| | | |
总负债和净资产 | $ | 469,818 | | | $ | 520,717 | |
| | | |
流通股数量 | 13,398,078 | | | 13,398,078 | |
每股资产净值 | $ | 12.09 | | | $ | 13.47 | |
请参阅合并财务报表附注。
OFS Capital Corporation及其子公司:
合并业务报表
(美元金额以千为单位,每股数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
投资收益 | | | | | |
利息收入: | | | | | |
非控股/非关联投资 | $ | 53,208 | | | $ | 45,636 | | | $ | 36,399 | |
关联投资 | — | | | — | | | 3,517 | |
控制投资 | — | | | 98 | | | 943 | |
利息收入总额 | 53,208 | | | 45,734 | | | 40,859 | |
实物支付利息和股息收入: | | | | | |
非控股/非关联投资 | 1,461 | | | 480 | | | 951 | |
关联投资 | 1,136 | | | 466 | | | 312 | |
控制投资 | — | | | 43 | | | 405 | |
实物支付利息及股息收入总额: | 2,597 | | | 989 | | | 1,668 | |
股息收入: | | | | | |
非控股/非关联投资 | 29 | | | 800 | | | 888 | |
关联投资 | 630 | | | 103 | | | 1,000 | |
控制投资 | — | | | 45 | | | 136 | |
股息收入总额 | 659 | | | 948 | | | 2,024 | |
费用收入: | | | | | |
非控股/非关联投资 | 479 | | | 1,067 | | | 2,485 | |
关联投资 | — | | | — | | | 653 | |
控制投资 | — | | | 6 | | | 74 | |
手续费总收入 | 479 | | | 1,073 | | | 3,212 | |
| | | | | |
总投资收益 | 56,943 | | | 48,744 | | | 47,763 | |
| | | | | |
费用 | | | | | |
利息和融资费用 | 19,482 | | | 17,025 | | | 17,515 | |
基地管理费 | 7,218 | | | 7,979 | | | 7,669 | |
收入激励费 | 5,040 | | | 2,276 | | | 2,352 | |
资本利得税 | — | | | (1,916) | | | 1,916 | |
专业费用 | 1,681 | | | 1,608 | | | 1,670 | |
行政管理费 | 1,680 | | | 1,742 | | | 1,758 | |
其他费用 | 1,682 | | | 1,678 | | | 1,433 | |
| | | | | |
总费用 | 36,783 | | | 30,392 | | | 34,313 | |
| | | | | |
净投资收益 | 20,160 | | | 18,352 | | | 13,450 | |
| | | | | |
投资已实现和未实现净收益(亏损) | | | | | |
非控制/非关联投资的已实现净亏损 | (838) | | | (2,163) | | | (27,114) | |
附属公司投资的已实现净收益 | — | | | — | | | 7,545 | |
控制投资已实现净收益(亏损) | (10,516) | | | 278 | | | — | |
投资已实现净收益的所得税(费用)收益 | (51) | | | 155 | | | (1,027) | |
非控制/非关联投资的未实现净增值(折旧) | (7,033) | | | (42,110) | | | 38,551 | |
关联投资的未实现净增值(折旧) | (10,961) | | | 23,667 | | | 28,153 | |
控制投资未实现净增值(折旧) | 9,056 | | | (5,648) | | | 1,783 | |
未实现净增值(折旧)的递延税金(费用)收益 | (69) | | | 27 | | | 114 | |
投资净收益(亏损) | (20,412) | | | (25,794) | | | 48,005 | |
债务清偿损失 | (213) | | | (144) | | | (4,591) | |
经营净资产净增加(减少) | $ | (465) | | | $ | (7,586) | | | $ | 56,864 | |
| | | | | |
普通股每股净投资收益--基本收益和摊薄收益 | $ | 1.50 | | | $ | 1.37 | | | $ | 1.00 | |
每股普通股运营导致的净资产净增加(减少)--基本和稀释 | $ | (0.04) | | | $ | (0.57) | | | $ | 4.24 | |
宣布的每股普通股分配 | $ | 1.34 | | | $ | 1.16 | | | $ | 0.91 | |
基本和稀释加权平均已发行普通股 | 13,398,078 | | | 13,417,410 | | | 13,413,861 | |
请参阅合并财务报表附注。
OFS Capital Corporation及其子公司:
合并净资产变动表
(美元金额以千为单位,每股数据除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | | | | | |
| 股份数量 | | 面值 | | 股份数量 | | 面值 | | 超过面值的实收资本 | | 可分配收益总额(累计亏损) | | 净资产总额 |
2020年12月31日的余额 | — | | | $ | — | | | 13,409,559 | | | $ | 134 | | | $ | 187,124 | | | $ | (28,302) | | | $ | 158,956 | |
| | | | | | | | | | | | | |
经营所致净资产净增长: | | | | | | | | | | | | | |
净投资收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 13,450 | | | 13,450 | |
投资已实现亏损净额,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (20,596) | | | (20,596) | |
未实现的投资增值,扣除递延税金 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 68,601 | | | 68,601 | |
债务清偿损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,591) | | | (4,591) | |
永久性差异的税种重新分类 | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,142) | | | 2,142 | | | — | |
对股东的分配: | | | | | | | | | | | | | |
*通过股东分配的再投资发行的普通股 | — | | | — | | | 13,554 | | | — | | | 136 | | | — | | | 136 | |
*宣布分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,207) | | | (12,207) | |
普通股回购 | — | | | — | | | (700) | | | — | | | (5) | | | — | | | (5) | |
截至2021年12月31日的年度净增(减) | — | | | — | | | 12,854 | | | — | | | (2,011) | | | 46,799 | | | 44,788 | |
2021年12月31日的余额 | — | | | $ | — | | | 13,422,413 | | | $ | 134 | | | $ | 185,113 | | | $ | 18,497 | | | $ | 203,744 | |
| | | | | | | | | | | | | |
经营所致净资产净减少: | | | | | | | | | | | | | |
净投资收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 18,352 | | | 18,352 | |
投资已实现亏损净额,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,730) | | | (1,730) | |
扣除递延税项后的投资未实现折旧 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (24,064) | | | (24,064) | |
债务清偿损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (144) | | | (144) | |
永久性差异的税种重新分类 | — | | | — | | | — | | | — | | | (101) | | | 101 | | | — | |
对股东的分配: | | | | | | | | | | | | | |
通过股东分配的再投资发行的普通股 | — | | | — | | | 17,919 | | | — | | | 179 | | | — | | | 179 | |
宣布的股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,564) | | | (15,564) | |
普通股回购 | — | | | — | | | (42,254) | | | — | | | (350) | | | — | | | (350) | |
截至2022年12月31日止年度的净减幅 | — | | | — | | | (24,335) | | | — | | | (272) | | | (23,049) | | | (23,321) | |
2022年12月31日的余额 | — | | | $ | — | | | 13,398,078 | | | $ | 134 | | | $ | 184,841 | | | $ | (4,552) | | | $ | 180,423 | |
| | | | | | | | | | | | | |
经营所致净资产净减少: | | | | | | | | | | | | | |
净投资收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 20,160 | | | 20,160 | |
投资已实现亏损净额,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,405) | | | (11,405) | |
扣除递延税项后的投资未实现折旧净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,007) | | | (9,007) | |
债务清偿损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (213) | | | (213) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
宣布的股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,954) | | | (17,954) | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日止年度的净减幅 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (18,419) | | | (18,419) | |
2023年12月31日余额 | — | | | $ | — | | | 13,398,078 | | | $ | 134 | | | $ | 184,841 | | | $ | (22,971) | | | $ | 162,004 | |
请参阅合并财务报表附注。
OFS资本公司及其子公司
合并现金流量表
(以千为单位的美元金额) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
经营活动的现金流 | | | | | |
经营净资产净增加(减少) | $ | (465) | | | $ | (7,586) | | | $ | 56,864 | |
对业务产生的净资产净增加(减少)与业务活动提供(用于)的现金净额进行调整: | | | | | |
投资已实现净亏损 | 11,354 | | | 1,885 | | | 19,568 | |
扣除递延税项后的投资未实现(增值)折旧净额 | 9,007 | | | 24,064 | | | (68,601) | |
投资已实现收益的所得税支出(收益) | 51 | | | (155) | | | 1,027 | |
债务清偿损失 | 213 | | | 144 | | | 4,591 | |
| | | | | |
递延发行成本的摊销和注销 | 1,528 | | | 1,549 | | | 1,969 | |
无形资产摊销 | 408 | | | 409 | | | 222 | |
贷款费用净额摊销 | (1,836) | | | (1,738) | | | (2,442) | |
收取的修改费 | 250 | | | 206 | | | 265 | |
实物支付利息和股息收入 | (2,597) | | | (976) | | | (2,141) | |
结构性金融证券的利息收入增加 | (10,857) | | | (10,656) | | | (9,861) | |
购买和发起证券投资 | (41,736) | | | (154,167) | | | (268,901) | |
证券投资本金支付所得收益 | 83,004 | | | 88,673 | | | 200,713 | |
出售或赎回证券投资所得收益 | 18,930 | | | 46,617 | | | 52,789 | |
从证券投资中收到的分配 | 14,483 | | | 12,173 | | | 12,656 | |
经营性资产和负债变动情况: | | | | | |
应收利息 | (15) | | | (727) | | | (177) | |
应付利息 | (235) | | | 262 | | | 509 | |
已出售投资的应收账款 | — | | | 14,893 | | | (14,893) | |
应支付给投资顾问和关联公司 | (353) | | | (2,308) | | | 2,965 | |
应为购买的投资支付 | — | | | (8,788) | | | 377 | |
其他资产和负债 | 432 | | | (828) | | | 492 | |
经营活动提供(用于)的现金净额 | 81,566 | | | 2,946 | | | (12,009) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
融资活动产生的现金流 | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
发行无担保票据所得款项(扣除折扣) | — | | | — | | | 175,506 | |
无抵押票据的赎回 | — | | | — | | | (177,850) | |
支付给股东的分配 | (17,954) | | | (15,385) | | | (12,071) | |
循环信贷额度下的借款 | 26,550 | | | 59,450 | | | 145,350 | |
循环信贷额度下的还款 | (40,750) | | | (54,750) | | | (77,400) | |
偿还小型企业管理局债券 | (19,000) | | | (19,000) | | | (35,350) | |
支付递延债务发行成本和其他融资成本 | — | | | (1,372) | | | (836) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | (51,154) | | | (31,057) | | | 17,349 | |
现金净增(减) | 30,412 | | | (28,111) | | | 5,340 | |
现金--年初 | 14,937 | | | 43,048 | | | 37,708 | |
现金-年终 | $ | 45,349 | | | $ | 14,937 | | | $ | 43,048 | |
补充披露现金流量信息: | | | | | |
期内支付的利息现金 | $ | 18,189 | | | $ | 15,214 | | | $ | 15,037 | |
股东分红的再投资 | — | | | 179 | | | 136 | |
请参阅合并财务报表附注。
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
非控股/非关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | |
24 Seven Holdco,LLC(15家) | | 临时求助服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.45% | | SOFR+ | 6.00% | | 1/28/2022 | | 11/16/2027 | | $ | 8,820 | | | $ | 8,776 | | | $ | 8,483 | | | 5.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp)(14)(15) | | 广告公司 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.18% | | SOFR+ | 4.50% | | 3/2/2022 | | 10/28/2027 | | 2,260 | | | 2,238 | | | 2,249 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AIDC Intermediateco2,LLC(15) | | 计算机系统设计服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.80% | | SOFR+ | 6.25% | | 7/22/2022 | | 7/22/2027 | | 1,980 | | | 1,948 | | | 1,974 | | | 1.2 | |
第一留置权债务 | | | | 11.78% | | SOFR+ | 6.25% | | 7/31/2023 | | 7/22/2027 | | 46 | | | 45 | | 46 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 2,026 | | | 1,993 | | | 2,020 | | | 1.2 | |
(14)第15章:你是谁? | | 有线电视和其他订阅节目 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.00% | | SOFR+ | 5.50% | | 3/2/2021 | | 2/10/2027 | | 3,729 | | | 3,726 | | | 3,325 | | | 2.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
All Star Auto Lights,Inc. (4)(十五)(二十) | | 汽车零部件(二手) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.97% | | SOFR+ | 5.50% | | 12/19/2019 | | 8/20/2025 | | 22,861 | | | 22,719 | | | 22,853 | | | 14.1 | |
第一留置权债务 | | | | 10.96% | | SOFR+ | 5.50% | | 8/4/2022 | | 8/20/2025 | | 4,925 | | | 4,872 | | 4,923 | | 3.0 | |
| | | | | | | | | | | | | 27,786 | | | 27,591 | | | 27,776 | | | 17.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Astro One Acquisition Corporation(6) | | 其他杂项非耐用品零售商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 14.11% | | SOFR+ | 8.50% | | 1/31/2022 | | 9/14/2029 | | 3,000 | | | 2,596 | | | 110 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(21)第21章:你是谁? | | 非住宅物业经理 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 12.11% | | SOFR+ | 6.50% | | 11/25/2021 | | 1/31/2026 | | 3,925 | | | 3,903 | | | 1,063 | | | 0.7 | |
第一留置权债务 | | | | 12.64% | | SOFR+ | 7.00% | | 8/19/2022 | | 1/31/2026 | | 794 | | | 757 | | | 215 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,719 | | | 4,660 | | | 1,278 | | | 0.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
贝马克健康服务公司(15) | | 门诊精神健康和药物滥用中心 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 14.11% | | SOFR+ | 8.50% | | 6/10/2021 | | 6/11/2028 | | 4,962 | | | 4,915 | | | 4,962 | | | 3.1 | |
第二留置权债务 | | | | 14.12% | | SOFR+ | 8.50% | | 6/10/2021 | | 6/11/2028 | | 3,988 | | | 3,948 | | | 3,988 | | | 2.5 | |
| | | | | | | | | | | | | 8,950 | | | 8,863 | | | 8,950 | | | 5.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
BCPE North Star US Holdco 2,Inc.(法国/韩国/A甜点控股公司) | | 冰激凌和冷冻甜点的制作 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.72% | | SOFR+ | 7.25% | | 2/2/2022 | | 6/8/2029 | | $ | 1,667 | | | $ | 1,645 | | | $ | 1,474 | | | 0.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
博卡家居护理控股公司(Boca Home Care Holdings,Inc.) | | 为老人和残疾人士提供的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.96% | | SOFR+ | 6.50% | | 2/25/2022 | | 2/25/2027 | | 10,972 | | | 10,874 | | | 10,597 | | | 6.5 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.50% | | 2/25/2022 | | 2/25/2027 | | — | | | (10) | | | (44) | | | — | |
普通股权益(1,290A类单位)(10)(13) | | | | | | | | | 2/25/2022 | | | | | | 1,290 | | | 827 | | | 0.5 | |
优先股(3,446A类单位)、12.0现金百分比/2.0%PIK | | | | | | | | | 3/3/2023 | | | | | | 345 | | | 344 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | 10,972 | | | 12,499 | | | 11,724 | | | 7.2 | |
Clevertech Bidco,LLC | | 商品合约交易 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 12.25% | | SOFR+ | 6.75% | | 11/3/2023 | | 12/30/2027 | | 3,198 | | | 3,106 | | | 3,106 | | | 1.9 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.75% | | 11/3/2023 | | 12/30/2027 | | — | | | (9) | | | (9) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 3,198 | | | 3,097 | | | 3,097 | | | 1.9 | |
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings,LLC)(10) | | 其他司法、公共秩序和安全活动 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(20,628普通股) | | | | | | | | | 3/27/2020 | | | | | | 703 | | | 45 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Convergint Technologies Holdings,LLC | | 安全系统服务(锁匠除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.22% | | SOFR+ | 6.75% | | 9/28/2018 | | 3/30/2029 | | 5,938 | | | 5,863 | | | 5,877 | | | 3.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
创新科技(15)(21) | | 裸印刷电路板制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.18% | | SOFR+ | 5.50% | | 9/24/2021 | | 10/5/2028 | | 1,970 | | | 1,959 | | | 1,851 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
钻石运动集团有限责任公司(6)(14)(15) | | 电视广播 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 10.71% | | SOFR+ | 5.25% | | 11/19/2019 | | 8/24/2026 | | 1,935 | | | 1,935 | | | 92 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
东西方制造业(15) | | 液压泵及马达制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.13% | | SOFR+ | 5.75% | | 2/11/2022 | | 12/22/2028 | | 1,930 | | | 1,916 | | | 1,855 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
电子元器件国际公司 | | 载流接线设备制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 13.96% | | SOFR+ | 8.50% | | 4/8/2021 | | 6/26/2026 | | 3,679 | | | 3,452 | | | 3,561 | | | 2.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC)(4)(17) | | 电气承包商和其他线路安装承包商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 7.50% | | 不适用 | | | 6/30/2017 | | 12/31/2025 | | $ | 6,295 | | | $ | 6,295 | | | $ | 6,295 | | | 3.9 | % |
第二留置权债务(6)(10) | | | | 10.00%PIK | | 不适用 | | | 6/30/2017 | | 12/31/2026 | | 7,844 | | | 6,584 | | | 3,801 | | | 2.3 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | 不适用 | | | 11/29/2021 | | 12/31/2025 | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权参与权(7)(10) | | | | | | | | | 12/31/2021 | | | | | | 4,722 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 14,139 | | | 17,601 | | | 10,096 | | | 6.2 | |
Excelin Home Health,LLC(4) | | 居家健康护理服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 18.00%PIK | | 不适用 | | | 10/25/2018 | | 12/31/2025 | | 4,932 | | | 4,839 | | | 4,173 | | | 2.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GGC航空航天公司Topco L.P.(10) | | 其他飞机零部件和辅助设备制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(368,852A类单位) | | | | | | | | | 12/29/2017 | | | | | | 450 | | | — | | | — | |
普通股权益(40,984B类单位) | | | | | | | | | 12/29/2017 | | | | | | 50 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | 500 | | | — | | | — | |
Goto Group(F/K/A LogMeIn,Inc.)(14)(15) | | 数据处理、托管和相关服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.28% | | SOFR+ | 4.75% | | 3/26/2021 | | 8/31/2027 | | 2,916 | | | 2,915 | | | 1,943 | | | 1.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
遗产杂货商集团有限责任公司。(F/K/A Tony生鲜市场/Cardenas市场)(15) | | 超级市场及其他杂货店(便利店除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.20% | | SOFR+ | 6.75% | | 7/20/2022 | | 8/1/2029 | | 5,925 | | | 5,641 | | | 5,925 | | | 3.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
荣誉HN Buyer Inc | | 为老人和残疾人士提供的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.25% | | SOFR+ | 5.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | 6,466 | | | 6,385 | | | 6,466 | | | 4.0 | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.25% | | SOFR+ | 5.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | 4,089 | | | 4,029 | | | 4,089 | | | 2.5 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 13.25% | | Prime+ | 4.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | 95 | | | 85 | | | 95 | | | 0.1 | |
第一留置权债务(延期提取)(5)(15) | | | | 11.50% | | SOFR+ | 6.00% | | 3/31/2023 | | 10/15/2027 | | 2,706 | | | 2,682 | | | 2,706 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | | | | | 13,356 | | | 13,181 | | | 13,356 | | | 8.3 | |
艾德拉 | | 计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.28% | | SOFR+ | 6.75% | | 1/27/2022 | | 3/2/2029 | | 4,000 | | | 4,000 | | | 3,850 | | | 2.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Inergex Holdings,LLC(11) | | 其他与电脑有关的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.58现金百分比/1.00%PIK | | SOFR+ | 7.00% | | 10/1/2018 | | 10/1/2024 | | $ | 14,868 | | | $ | 14,783 | | | $ | 14,868 | | | 9.2 | % |
第一留置权债务(左轮手枪) | | | | 12.58现金百分比/1.00%PIK | | SOFR+ | 7.00% | | 10/1/2018 | | 10/1/2024 | | 2,344 | | | 2,312 | | | 2,344 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | | 17,212 | | | 17,095 | | | 17,212 | | | 10.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Ivanti软件公司(14)(十五) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.91% | | SOFR+ | 4.25% | | 3/26/2021 | | 12/1/2027 | | 2,933 | | | 2,940 | | | 2,792 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
JP Intermediate B,LLC(15) | | 药品和药剂师杂货零售商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.14% | | SOFR+ | 5.50% | | 1/14/2021 | | 11/20/2027 | | 4,697 | | | 4,513 | | | 3,368 | | | 2.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
克雷格有限责任公司 | | 其他门诊医疗服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(11)(15) | | | | 9.75现金百分比/2.50%PIK | | SOFR+ | 4.25% | | 12/20/2021 | | 12/20/2026 | | 17,139 | | | 17,066 | | | 15,989 | | | 9.9 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 12/20/2021 | | 12/20/2026 | | — | | | (6) | | | (90) | | | (0.1) | |
| | | | | | | | | | | | | 17,139 | | | 17,060 | | | 15,899 | | | 9.8 | |
Medrina LLC | | 所有其他门诊护理中心 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.74% | | SOFR+ | 6.25% | | 10/20/2023 | | 10/20/2029 | | 2,234 | | | 2,180 | | | 2,180 | | | 1.3 | |
第一留置权债务(延期提取)(5)(15) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 10/20/2023 | | 10/20/2029 | | — | | | (5) | | | (5) | | | — | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 10/20/2023 | | 10/20/2029 | | — | | | (8) | | | (8) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 2,234 | | | 2,167 | | | 2,167 | | | 1.3 | |
Metasource(15) | | 所有其他业务支持服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.72现金百分比/0.50%PIK | | SOFR+ | 6.25% | | 5/17/2022 | | 5/17/2027 | | 2,755 | | | 2,733 | | | 2,597 | | | 1.6 | |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 5/17/2022 | | 5/17/2027 | | — | | | (4) | | | (69) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 2,755 | | | 2,729 | | | 2,528 | | | 1.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
One GI LLC | | 其他控股公司的办事处 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 12.21% | | SOFR+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | 7,432 | | | 7,358 | | | 7,066 | | | 4.4 | |
第一留置权债务(15) | | | | 12.21% | | SOFR+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | 3,916 | | | 3,876 | | | 3,723 | | | 2.3 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | — | | | (14) | | | (71) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 11,348 | | | 11,220 | | | 10,718 | | | 6.7 | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Planet Bingo,LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings,LLC)(6) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 6.50% | | 不适用 | | | 3/13/2018 | | 12/31/2025 | | $ | 16,648 | | | $ | 14,113 | | | $ | 6,858 | | | 4.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
PM收购有限责任公司 | | 所有其他百货商店 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(499单位)(10个) | | | | | | | | | 9/30/2017 | | | | | | 499 | | | 551 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
前台买家有限责任公司(15家) | | 运输和仓储 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.50% | | SOFR+ | 6.00% | | 4/28/2022 | | 3/24/2028 | | 2,523 | | | 2,495 | | | 2,257 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)(15) | | 计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(14) | | | | 10.22% | | SOFR+ | 4.75% | | 4/16/2021 | | 4/27/2028 | | 1,715 | | | 1,708 | | | 1,307 | | | 0.8 | |
第二留置权债务 | | | | 13.22% | | SOFR+ | 7.75% | | 4/16/2021 | | 4/27/2029 | | 4,450 | | | 4,407 | | | 3,272 | | | 2.0 | |
| | | | | | | | | | | | | 6,165 | | | 6,115 | | | 4,579 | | | 2.8 | |
RPLF Holdings,LLC(10)(13) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(345,339A类单位) | | | | | | | | | 1/17/2018 | | | | | | — | | | 1,182 | | | 0.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
RumbleOn,Inc.(15)(21) | | 其他工业机械制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(11) | | | | 14.36现金百分比/0.50%PIK | | SOFR+ | 8.75% | | 8/31/2021 | | 8/31/2026 | | 2,858 | | | 2,769 | | | 2,633 | | | 1.6 | |
第一留置权债务(11) | | | | 14.36现金百分比/0.50%PIK | | SOFR+ | 8.75% | | 8/31/2021 | | 8/31/2026 | | 862 | | | 854 | | | 795 | | | 0.5 | |
认股权证(认股权证购买高达$218,000普通股) | | | | | | | | | 8/31/2021 | | 8/14/2028 (12) | | | | 200 | | | 72 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 3,720 | | | 3,823 | | | 3,500 | | | 2.1 | |
Sentry Centers Holdings,LLC(10)(13) | | 其他专业、科学和技术服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(1,603B系列装置) | | | | | | | | | 9/4/2020 | | | | | | 160 | | | 77 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Signal Parent,Inc. (14)(十五) | | 新的单户住宅建设(出售建筑商除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 8.96% | | SOFR+ | 3.50% | | 3/25/2021 | | 4/3/2028 | | 1,803 | | | 1,791 | | | 1,616 | | | 1.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Spear Education Holdings,LLC(15) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | 专业和管理发展培训 | | 13.00% | | SOFR+ | 7.50% | | 2/10/2023 | | 12/15/2027 | | $ | 1,485 | | | $ | 1,455 | | | $ | 1,484 | | | 0.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
SSJA减肥管理有限责任公司(15) | | 内科医生、心理健康专家办公室 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.75% | | SOFR+ | 5.25% | | 8/26/2019 | | 8/26/2024 | | 9,575 | | | 9,563 | | | 9,186 | | | 5.7 | |
第一留置权债务 | | | | 10.75% | | SOFR+ | 5.25% | | 12/31/2020 | | 8/26/2024 | | 1,035 | | | 1,033 | | | 993 | | | 0.6 | |
第一留置权债务 | | | | 10.75% | | SOFR+ | 5.25% | | 12/8/2021 | | 8/26/2024 | | 2,607 | | | 2,600 | | | 2,501 | | | 1.5 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 10.75% | | SOFR+ | 5.25% | | 8/26/2019 | | 8/26/2024 | | 200 | | | 199 | | | 173 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | 13,417 | | | 13,395 | | | 12,853 | | | 7.9 | |
SS收购,有限责任公司(8)(15) | | 体育与娱乐教学 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.41% | | SOFR+ | 6.75% | | 12/30/2021 | | 12/30/2026 | | 3,042 | | | 3,023 | | | 3,042 | | | 1.9 | |
第一留置权债务 | | | | 13.10% | | SOFR+ | 7.45% | | 12/30/2021 | | 12/30/2026 | | 1,460 | | | 1,449 | | | 1,460 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,502 | | | 4,472 | | | 4,502 | | | 2.8 | |
史泰博公司(14)(15)(21) | | 企业对企业电子市场 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.46% | | L+ | 5.00% | | 6/24/2019 | | 4/16/2026 | | 2,870 | | | 2,841 | | | 2,728 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
STS运营公司 | | 工业机械和设备批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 13.46% | | SOFR+ | 8.00% | | 5/15/2018 | | 4/30/2026 | | 9,073 | | | 9,072 | | | 9,073 | | | 5.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
托勒玛收购公司 | | 摩托车、自行车和零部件制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.75% | | SOFR+ | 6.00% | | 10/14/2021 | | 10/14/2026 | | 15,347 | | | 15,304 | | | 14,334 | | | 8.8 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 11.75% | | SOFR+ | 6.00% | | 10/14/2021 | | 10/14/2026 | | 592 | | | 585 | | | 422 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | 15,939 | | | 15,889 | | | 14,756 | | | 9.1 | |
TruGreen有限合伙公司 | | 环境美化服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 14.14% | | SOFR+ | 8.50% | | 5/13/2021 | | 11/2/2028 | | 4,500 | | | 4,592 | | | 4,287 | | | 2.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
联合生物控股有限责任公司(4)(10) | | 医学实验室 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(4,701单位) | | | | | | | | | 4/16/2013 | | | | | | 9 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Wellful Inc.(F/K/A KNS收购公司)(15) | | 电子购物和邮购之家 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.72% | | SOFR+ | 6.25% | | 4/16/2021 | | 4/21/2027 | | $ | 6,606 | | | $ | 6,581 | | | $ | 6,313 | | | 3.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务和股权投资总额 | | | | | | | | | | | | | $ | 285,417 | | | $ | 287,218 | | | $ | 254,411 | | | 157.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
结构性金融证券(21) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶尖信用CLO 2020(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 14.89% | | 不适用 | | | 11/16/2020 | | 10/20/2031 | | $ | 11,080 | | | $ | 10,191 | | | $ | 7,031 | | | 4.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶峰信贷CLO 2021有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 21.61% | | 不适用 | | | 5/28/2021 | | 7/18/2034 | | 8,630 | | | 6,977 | | | 5,711 | | | 3.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶尖信贷CLO 2022-1A(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 17.30% | | 不适用 | | | 4/28/2022 | | 4/22/2033 | | 10,726 | | | 8,858 | | | 6,961 | | | 4.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
战神L克罗 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 11.31% | | SOFR+ | 5.65% | | 2/17/2022 | | 1/15/2032 | | 6,000 | | | 5,832 | | | 5,474 | | | 3.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
霸菱CLO 2019-I Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 12.52% | | SOFR+ | 6.86% | | 2/23/2022 | | 4/15/2035 | | 8,000 | | | 7,918 | | | 7,725 | | | 4.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大队CLO xi有限公司。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 12.51% | | SOFR+ | 6.85% | | 4/24/2022 | | 4/24/2034 | | 6,000 | | | 5,918 | | | 5,511 | | | 3.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
布莱特伍德资本MM CLO 2023-1A,Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--D类 | | | | 11.85% | | SOFR+ | 6.46% | | 9/28/2023 | | 10/15/2035 | | 915 | | | 888 | | | 888 | | | 0.5 | |
夹层债务--E类 | | | | 15.75% | | SOFR+ | 10.36% | | 9/28/2023 | | 10/15/2035 | | 2,133 | | | 1,929 | | | 1,929 | | | 1.2 | |
附属票据(9)(16) | | | | 14.56% | | 不适用 | | | 9/28/2023 | | 10/15/2035 | | 5,494 | | | 5,018 | | | 5,018 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | 8,542 | | | 7,835 | | | 7,835 | | | 4.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
德莱登53 CLO,Ltd.(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据--收入 | | | | 8.04% | | 不适用 | | | 10/26/2020 | | 1/15/2031 | | 2,700 | | | 1,280 | | | 622 | | | 0.3 | |
附属票据 | | | | 7.00% | | 不适用 | | | 10/26/2020 | | 1/15/2031 | | 2,159 | | | 1,046 | | | 497 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,859 | | | 2,326 | | | 1,119 | | | 0.7 | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
德莱顿76 CLO有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 16.12% | | 不适用 | | | 9/27/2019 | | 10/20/2032 | | $ | 2,750 | | | $ | 2,332 | | | $ | 1,779 | | | 1.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
熨斗CLO 18有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 7.62% | | 不适用 | | | 1/2/2019 | | 4/17/2031 | | 9,680 | | | 6,314 | | | 4,989 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
麦迪逊公园基金XXIII有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 16.45% | | 不适用 | | | 1/8/2020 | | 7/27/2047 | | 10,000 | | | 5,558 | | | 4,744 | | | 2.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
麦迪逊公园基金XXIX有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 13.78% | | 不适用 | | | 12/22/2020 | | 10/18/2047 | | 9,500 | | | 5,927 | | | 5,355 | | | 3.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
门罗资本MML CLO X,Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E-R级 | | | | 14.12% | | SOFR+ | 8.75% | | 4/22/2022 | | 5/20/2034 | | 1,000 | | | 961 | | | 967 | | | 0.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
八角形投资伙伴39有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 4.98% | | 不适用 | | | 1/23/2020 | | 10/20/2030 | | 7,000 | | | 3,962 | | | 2,171 | | | 1.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 12.98% | | SOFR+ | 7.30% | | 1/26/2021 | | 1/20/2034 | | 1,000 | | | 982 | | | 982 | | | 0.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
雷丁岭4(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 7.46% | | 不适用 | | | 3/4/2021 | | 4/15/2030 | | 1,300 | | | 910 | | | 544 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Regatta XXII Funding Ltd | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 12.61% | | SOFR+ | 7.19% | | 5/6/2022 | | 7/20/2035 | | 3,000 | | | 2,977 | | | 3,007 | | | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 10.59% | | 不适用 | | | 4/5/2019 | | 4/15/2031 | | 7,000 | | | 4,883 | | | 2,941 | | | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Trinitas CLO VIII(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 3.95% | | 不适用 | | | 3/4/2021 | | 7/20/2117 | | 5,200 | | | 2,891 | | | 1,352 | | | 0.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Venture 45 CLO Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 13.12% | | SOFR+ | 7.70% | | 4/18/2022 | | 7/20/2035 | | $ | 3,000 | | | $ | 2,942 | | | $ | 2,579 | | | 1.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
富国舰队CLO 2018-2(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 9.99% | | 不适用 | | | 3/4/2021 | | 10/20/2031 | | 1,000 | | | 627 | | | 270 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总结构性融资证券 | | | | | | | | | | | | | $ | 125,267 | | | $ | 97,121 | | | $ | 79,045 | | | 48.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非控股/非关联投资总额 | | | | | | | | | | | | | $ | 410,684 | | | $ | 384,339 | | | $ | 333,456 | | | 205.8 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合同Datascan Holdings,Inc.(4)(19) | | 办公机器设备租赁与租赁 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(3,061A股)10%PIK | | | | | | | | | 8/5/2015 | | | | | | $ | 7,309 | | | $ | 10,312 | | | 6.4 | % |
普通股权益(11,273股份)(10) | | | | | | | | | 6/28/2016 | | | | | | 104 | | | 271 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | 7,412 | | | 10,583 | | | 6.6 | |
DRS影像服务有限责任公司(13)(19) | | 数据处理、托管和相关服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(1,135单位) | | | | | | | | | 3/8/2018 | | | | | | 1,135 | | | 393 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
餐具大师,有限责任公司(4)(10)(19) | | 体育和娱乐用品批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次级债务(6)(11) | | | | 13.00%PIK | | 不适用 | | | 4/17/2015 | | 5/25/2024 | | 9,749 | | | 4,680 | | | — | | | — | |
优先股(3,723A系列单位)、8%PIK | | | | | | | | | 4/17/2015 | | | | | | 3,483 | | | — | | | — | |
普通股权益(15,564单位) | | | | | | | | | 4/17/2015 | | | | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 9,749 | | | 8,163 | | | — | | | — | |
Pfanstiehl Holdings,Inc.(4)(19)(20) | | 药物制剂制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(400A类股) | | | | | | | | | 1/1/2014 | | | | | | 217 | | | 70,927 | | | 43.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TalentSmart Holdings,LLC(10)(13)(19) | | 专业和管理发展培训 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(1,595,238A类股) | | | | | | | | | 10/11/2019 | | | | | | 1,595 | | | 1,136 | | | 0.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
TRS服务,有限责任公司(4)(19) | | 商业及工业机械及设备(汽车及电子除外)维修及保养 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(1,937,191A类单位)、11%PIK | | | | | | | | | 12/10/2014 | | | | | | $ | 97 | | | $ | 2,507 | | | 1.5 | % |
普通股权益(3,000,000单位)(10个) | | | | | | | | | 12/10/2014 | | | | | | 572 | | | 1,285 | | | 0.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | 669 | | | 3,792 | | | 2.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属公司总投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 9,749 | | | $ | 19,191 | | | $ | 86,831 | | | 53.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 420,432 | | | $ | 403,530 | | | $ | 420,287 | | | 259.4 | % |
(1)股权可以是与投资组合公司有关联的公司的股份或单位。根据S法规第6-03(F)条或证券法第144条的定义,本公司的投资一般被归类为“受限证券”。
(2)截至2023年12月31日,该公司持有的贷款总公允价值为$230,185,或92贷款组合的百分比,以浮动利率计息,利率与伦敦银行同业拆借利率(L)、Prime或SOFR挂钩,并按月、季度或半年重置。对于每项浮动利率投资,本公司提供了截至2023年12月31日的参考利率和当前利率的利差。除非另有说明,否则所有具有特定PIK利率的投资都需要支付利息,同时发行额外的证券作为支付整个PIK拨备的款项。
(3)除非附注14另有注明,否则公允价值乃使用本公司所有投资的重大不可观察投入厘定,并根据公认会计准则被视为第3级。看见注5欲知更多详情,请点击。
(4)由SBIC I LP持有的投资(或其部分)。该等资产被质押为小型企业管理局债券的抵押品,不能根据本公司的任何债务债务而质押。
(5)受制于资金不足的承诺。看见注6.
(6)截至2023年12月31日,投资处于非应计状态,这意味着公司暂停确认投资的全部或部分收入。看见注4了解更多细节。
(7)由非关联第三方发行的股权参与权完全覆盖投资组合公司的基础头寸。
(8)本公司与联贷机构订立合约安排,根据该安排,在符合若干条件的情况下,本公司同意在某些联贷机构根据付款瀑布偿还款项后收取款项。下表提供了截至2023年12月31日的其他详细信息: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | 上报利率 | | 每笔贷款利率协议 | | 年息附加额 |
SS Acquisition,LLC | 12.41% | | 11.89% | | 0.51% |
SS Acquisition,LLC | 13.10% | | 11.89% | | 1.21% |
(9)后偿票据投资所披露的利率是估计的实际收益率,通常在购买时确定,并在收到初始分配时和其后每个季度重新评估。估计实际收益率乃基于估计时未来分派的预测金额及时间以及最终本金付款的预测金额及时间。估计的有效收益率和投资成本最终可能无法实现。预测现金流量(包括一般预计于合约到期日前发生的最终本金付款的金额及时间)用于计算投资的实际收益率。
(10)非创收性产品。
OFS资本公司及其子公司
投资综合日程表(续)
2023年12月31日
(以千为单位的美元金额)
(11)该等投资的利率包含PIK条款,据此,发行人可选择以现金或发行额外证券支付利息,以支付全部PIK条款。附表中的利率为这些投资的现行利率。下表提供了有关这些PIK投资的更多详细信息,包括截至2023年12月31日允许的最高PIK年利率: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | | 投资类型 | | PIK范围 选择权 | | 现金范围 选择权 | | 最大PIK 允许费率 |
Inergex Holdings,LLC | | 第一留置权债务 | | 0%至1.00% | | 12.58%至13.58% | | 1.00% |
Inergex Holdings,LLC | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 0%至1.00% | | 12.58%至13.58% | | 1.00% |
克雷格有限责任公司 | | 第一留置权债务 | | 0%至2.00% | | 9.75%至11.75% | | 2.00% |
Master Cutlery,LLC | | 次级债务 | | 0%至13.00% | | 0%至13.00% | | 13.00% |
RumbleOn公司 | | 第一留置权债务 | | 0%至0.50% | | 14.36%至14.86% | | 0.50% |
(12)代表认股权证的到期日。
(13)由一间全资附属公司持有之全部或部分投资须缴纳所得税。
(14)公平值乃参考活跃市场报价以外之可观察输入数据厘定,并被视为公认会计原则下之第二级。看到 注5了解更多细节。
(15)OFSCC-FS持有的投资(或部分投资)。该等资产已抵押作为法国巴黎银行融资之抵押品,且不得根据本公司任何其他债务责任抵押。
(16)摊销成本反映实际收益率减任何已收或有权从CLO后偿票据投资收取的现金分派的增加。CLO后偿票据持仓有权获得经常性分派,其一般相等于就相关证券收取的付款的剩余现金流量减向债务持有人作出的合约付款及基金开支。
(17)本公司在投资组合公司董事会中至少拥有一个席位。
(18)没有意义,因为左轮手枪或延迟提取贷款没有未偿还余额。本公司就未提取的循环信贷额度余额赚取无资金承诺费,并在费用收入中报告。
(19)本公司在投资组合公司董事会中拥有观察员席位。
(20)于2023年12月31日,按公允价值计量的投资组合公司占总资产超过5%。
(21)根据1940年法案第55(a)条,不合格资产。1940年法案第55节定义的合格资产必须至少占公司在收购任何额外非合格资产后立即获得的资产的70%。截至2023年12月31日, 81本公司资产的%为合资格资产。
请参阅合并财务报表附注。
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
非控股/非关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(22)第15章:你是我的女人 | | 临时求助服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.39% | | L+ | 6.00% | | 1/28/2022 | | 11/16/2027 | | $ | 8,910 | | | $ | 8,854 | | | $ | 8,821 | | | 4.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Advantage Sales&Marketing Inc.(F/K/A Karman Buyer Corp)(14)(15) | | 广告公司 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 8.28% | | L+ | 4.50% | | 3/2/2022 | | 10/28/2027 | | 2,284 | | | 2,256 | | | 1,898 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AIDC Intermediateco2,LLC(15) | | 计算机系统设计服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.44% | | SOFR+ | 6.25% | | 7/22/2022 | | 7/22/2027 | | 2,000 | | | 1,959 | | | 1,943 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(14)第15章:你是谁? | | 有线电视和其他订阅节目 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.23% | | SOFR+ | 5.50% | | 3/2/2021 | | 2/10/2027 | | 3,768 | | | 3,763 | | | 3,103 | | | 1.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
All Star Auto Lights,Inc. (4)(十五)(二十一) | | 汽车零部件(二手) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.00% | | L+ | 7.25% | | 12/19/2019 | | 8/20/2025 | | 23,098 | | | 22,863 | | | 22,890 | | | 12.7 | |
第一留置权债务 | | | | 11.76% | | L+ | 7.25% | | 8/4/2022 | | 8/20/2025 | | 4,975 | | | 4,889 | | | 4,930 | | | 2.7 | |
| | | | | | | | | | | | | 28,073 | | | 27,752 | | | 27,820 | | | 15.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Astro One Acquisition Corporation | | 其他杂项非耐用品零售商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 13.23% | | L+ | 8.50% | | 1/31/2022 | | 9/14/2029 | | 3,000 | | | 2,680 | | | 2,246 | | | 1.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Asurion,LLC(14) | | 通信设备维修和保养 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 9.63% | | L+ | 5.25% | | 6/28/2022 | | 1/31/2028 | | 2,000 | | | 1,766 | | | 1,572 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Atlantis Holding,LLC(14)(15) | | 电子和电器商店 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.83% | | SOFR+ | 7.25% | | 3/29/2022 | | 3/31/2029 | | 8,316 | | | 8,037 | | | 8,102 | | | 4.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Avison Young(22) | | 非住宅物业经理 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.19% | | SOFR+ | 5.75% | | 11/25/2021 | | 1/31/2026 | | 3,946 | | | 3,926 | | | 3,475 | | | 1.9 | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.44% | | SOFR+ | 7.00% | | 8/19/2022 | | 1/31/2026 | | 798 | | | 755 | | | 732 | | | 0.4 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,744 | | | 4,681 | | | 4,207 | | | 2.3 | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
贝马克健康服务公司(15) | | 门诊精神健康和药物滥用中心 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 13.23% | | L+ | 8.50% | | 6/10/2021 | | 6/11/2028 | | $ | 4,962 | | | $ | 4,904 | | | $ | 4,861 | | | 2.7 | % |
第二留置权债务(延迟提款)(5) | | | | 13.23% | | L+ | 8.50% | | 6/10/2021 | | 6/11/2028 | | 3,988 | | | 3,883 | | | 3,814 | | | 2.1 | |
| | | | | | | | | | | | | 8,950 | | | 8,787 | | | 8,675 | | | 4.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
BCPE North Star US Holdco 2,Inc.(法国/韩国/A甜点控股公司) | | 冰激凌和冷冻甜点的制作 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 11.98% | | L+ | 7.25% | | 2/2/2022 | | 6/8/2029 | | 1,667 | | | 1,641 | | | 1,540 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
博卡家庭护理控股公司(二十) | | 为老人和残疾人士提供的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(延迟提款)(15) | | | | 11.33% | | SOFR+ | 6.50% | | 2/25/2022 | | 2/25/2027 | | 9,548 | | | 9,469 | | | 9,201 | | | 5.1 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 01 - 02 - 2013张国荣(18) | | SOFR+ | 1.00% | | 2/25/2022 | | 2/25/2027 | | — | | | (11) | | | (47) | | | — | |
普通股权益(1,290A类单位)(10)(13) | | | | | | | | | 2/25/2022 | | | | | | 1,290 | | | 1,098 | | | 0.6 | |
| | | | | | | | | | | | | 9548 | | 10748 | | 10252 | | 5.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings,LLC)(10) | | 其他司法、公共秩序和安全活动 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(20,628普通股) | | | | | | | | | 3/27/2020 | | | | | | 703 | | | 32 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Convergint Technologies Holdings,LLC | | 安全系统服务(锁匠除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 11.07% | | SOFR+ | 6.75% | | 9/28/2018 | | 3/30/2029 | | 5,938 | | | 5,849 | | | 5,767 | | | 3.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Creation Technologies(15)(22) | | 裸印刷电路板制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.25% | | L+ | 5.50% | | 9/24/2021 | | 10/5/2028 | | 1,990 | | | 1,977 | | | 1,854 | | | 1.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
钻石体育集团有限责任公司(14)(15) | | 电视广播 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
第一留置权债务 | | | | 12.32% | | SOFR+ | 8.00% | | 3/9/2022 | | 5/25/2026 | | 252 | | | 246 | | | 240 | | | 0.1 | |
第二留置权债务(6) | | | | 7.57% | | SOFR+ | 3.25% | | 11/19/2019 | | 8/24/2026 | | 1,935 | | | 1,935 | | | 248 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | 2187 | | 2181 | | 488 | | 0.2 | |
东西方制造业(15) | | 液压泵及马达制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.07% | | SOFR+ | 5.75% | | 2/11/2022 | | 12/22/2028 | | $ | 1,950 | | | $ | 1,933 | | | $ | 1,873 | | | 1.0 | % |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 2.88% | | 2/11/2022 | | 12/22/2028 | | — | | | (3) | | | (11) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 1950 | | 1930 | | 1862 | | 1.0 | |
电子元器件国际公司 | | 载流接线设备制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.88% | | L+ | 8.50% | | 4/8/2021 | | 6/26/2026 | | 3,679 | | | 3,360 | | | 3,468 | | | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
EnergySolutions,LLC(15家) | | 危险废物的处理和处置 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 8.48% | | L+ | 3.75% | | 7/8/2021 | | 5/9/2025 | | 1,768 | | | 1,765 | | | 1,652 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC)(4)(19) | | 电气承包商和其他线路安装承包商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 7.50% | | 不适用 | | | 6/30/2017 | | 12/31/2025 | | 6,359 | | | 6,359 | | | 6,359 | | | 3.5 | |
第二留置权债务(6)(10) | | | | 10.00%PIK | | 不适用 | | | 6/30/2017 | | 12/31/2026 | | 7,098 | | | 6,584 | | | 2,887 | | | 1.6 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | 不适用 | | | 11/29/2021 | | 12/31/2025 | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权参与权(10)(23) | | | | | | | | | 12/31/2021 | | | | | | 4,722 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 13,457 | | | 17,665 | | | 9,246 | | | 5.1 | |
Excelin Home Health,LLC(4) | | 居家健康护理服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 14.23现金百分比/1.25%PIK | | L+ | 9.50% | | 10/25/2018 | | 9/30/2025 | | 4,277 | | | 4,210 | | | 3,987 | | 2.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GGC宇航公司Topco L.P. | | 其他飞机零部件和辅助设备制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(368,852A类单位)(10) | | | | | | | | | 12/29/2017 | | | | | | 450 | | 0 | | — | |
普通股权益(40,984B类单位)(10) | | | | | | | | | 12/29/2017 | | | | | | 50 | | 0 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | 500 | | | — | | | — | |
Goto Group(F/K/A LogMeIn,Inc.)(14)(15) | | 数据处理、托管和相关服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.14% | | L+ | 4.75% | | 3/26/2021 | | 8/31/2027 | | 2,946 | | | 2,945 | | | 1,909 | | | 1.1 | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
遗产杂货商集团有限责任公司。(F/K/A Tony生鲜市场/Cardenas市场)(15) | | 超级市场及其他杂货店(便利店除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.44% | | SOFR+ | 6.75% | | 7/20/2022 | | 8/1/2029 | | 5,985 | | | 5,647 | | | 5,532 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
荣誉HN Buyer Inc.(15) | | 为老人和残疾人士提供的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.48% | | SOFR+ | 5.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | 6,532 | | | 6,428 | | | 6,426 | | | 3.6 | |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | 10.48% | | SOFR+ | 5.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | 1,904 | | | 1,812 | | | 1,762 | | | 1.0 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 5.75% | | 10/15/2021 | | 10/15/2027 | | — | | | (12) | | | (12) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 8436 | | 8228 | | 8176 | | 4.6 | |
艾德拉 | | 计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 10.50% | | L+ | 6.75% | | 1/27/2022 | | 3/2/2029 | | $ | 4,000 | | | $ | 4,000 | | | $ | 3,732 | | | 2.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Inergex Holdings,LLC | | 其他与电脑有关的服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(11) | | | | 12.15现金百分比/2.00%PIK | | L+ | 7.00% | | 10/1/2018 | | 10/1/2024 | | 14,868 | | | 14,669 | | | 14,868 | | | 8.2 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | L+ | 7.00% | | 10/1/2018 | | 10/1/2024 | | — | | | (73) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 14,868 | | 14,596 | | 14,868 | | 8.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Ivanti软件公司(14)(十五) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.01% | | L+ | 4.25% | | 3/26/2021 | | 12/1/2027 | | 2,963 | | | 2,972 | | | 2,359 | | | 1.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
JP Intermediate B,LLC(15) | | 药品和药剂师杂货零售商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.91% | | L+ | 5.50% | | 1/14/2021 | | 11/15/2025 | | 5,369 | | | 5,227 | | | 4,622 | | | 2.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Kreg LLC(15) | | 其他门诊医疗服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.98现金百分比/0.50%PIK | | SOFR+ | 6.25% | | 12/20/2021 | | 12/20/2026 | | 16,550 | | | 16,452 | | | 15,675 | | | 8.7 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 12/20/2021 | | 12/20/2026 | | — | | | (8) | | | (71) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 16,550 | | | 16,444 | | | 15,604 | | | 8.7 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Metasource(15) | | 所有其他业务支持服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.69% | | SOFR+ | 6.25% | | 5/17/2022 | | 5/17/2027 | | $ | 2,779 | | | $ | 2,754 | | | $ | 2,592 | | | 1.4 | % |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 6.25% | | 5/17/2022 | | 5/17/2027 | | — | | | (8) | | | (81) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 2,779 | | | 2,746 | | | 2,511 | | | 1.4 | |
米尔罗斯咨询公司,LLC(4)(21) | | 行政管理和一般管理咨询服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.33% | | SOFR+ | 6.50% | | 7/16/2019 | | 7/16/2025 | | 27,172 | | | 27,151 | | | 26,700 | | | 14.8 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 11.33% | | SOFR+ | 6.50% | | 7/16/2019 | | 7/16/2025 | | 476 | | | 470 | | | 448 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | 27,648 | | | 27,621 | | | 27,148 | | | 15.0 | |
One GI LLC | | 其他控股公司的办事处 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(15) | | | | 11.13% | | L+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | 7,508 | | | 7,395 | | | 7,039 | | | 3.9 | |
第一留置权债务(延期提取)(5)(15) | | | | 11.14% | | L+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | 3,946 | | | 3,866 | | | 3,698 | | | 2.0 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | L+ | 6.75% | | 12/13/2021 | | 12/22/2025 | | — | | | (21) | | | (90) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 11,454 | | | 11,240 | | | 10,647 | | | 5.9 | |
Planet Bingo,LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings,LLC) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(6) | | | | 4.00% | | 不适用 | | | 3/13/2018 | | 1/1/2024 | | 16,648 | | | 14,113 | | | 6,864 | | | 3.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
PM收购有限责任公司 | | 所有其他百货商店 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(499单位)(10)(13) | | | | | | | | | 9/30/2017 | | | | | | 499 | | | 967 | | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
RC Buyer,Inc. | | 其他汽车机电维修及保养 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 11.23% | | L+ | 6.50% | | 6/24/2022 | | 7/30/2029 | | 1,125 | | | 1,083 | | | 1,064 | | | 0.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
前台买家有限责任公司(15家) | | 运输和仓储 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.42% | | SOFR+ | 6.00% | | 4/28/2022 | | 3/24/2028 | | 2,548 | | | 2,514 | | | 2,501 | | | 1.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Redstone Holdco 2 LP(F/K/A RSA Security)(15) | | 计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(14) | | | | 9.11% | | L+ | 4.75% | | 4/16/2021 | | 4/27/2028 | | $ | 2,769 | | | $ | 2,756 | | | $ | 1,931 | | | 1.1 | % |
第二留置权债务 | | | | 12.11% | | L+ | 7.75% | | 4/16/2021 | | 4/27/2029 | | 4,450 | | | 4,400 | | | 3,350 | | | 1.9 | |
| | | | | | | | | | | | | 7,219 | | | 7,156 | | | 5,281 | | | 3.0 | |
RPLF Holdings,LLC(10)(13) | | 软件出版商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(345,339A类单位) | | | | | | | | | 1/17/2018 | | | | | | 492 | | | 406 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
RumbleOn,Inc.(15)(22) | | 其他工业机械制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.98% | | L+ | 8.25% | | 8/31/2021 | | 8/31/2026 | | 3,985 | | | 3,817 | | | 3,617 | | | 2.0 | |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | 12.98% | | L+ | 8.25% | | 8/31/2021 | | 8/31/2026 | | 1,202 | | | 1,186 | | | 1,042 | | | 0.6 | |
认股权证(认股权证购买高达$600,000普通股) | | | | | | | | | 8/31/2021 | | 7/25/2023 (12) | | | | 200 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 5,187 | | | 5,203 | | | 4,659 | | | 2.6 | |
Sentry Centers Holdings,LLC(10)(13) | | 其他专业、科学和技术服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(1,603B系列装置) | | | | | | | | | 9/4/2020 | | | | | | 160 | | | 80 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Signal Parent,Inc. (14)(十五) | | 新的单户住宅建设(出售建筑商除外) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 7.89% | | L+ | 3.50% | | 3/25/2021 | | 4/3/2028 | | 1,822 | | | 1,807 | | | 1,566 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
春秋教育集团(F/K/A SSH Group Holdings,Inc.)(15) | | 幼儿日间护理服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.98% | | L+ | 8.25% | | 7/26/2018 | | 7/30/2026 | | 6,399 | | | 6,375 | | | 6,182 | | | 3.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
SSJA减肥管理有限责任公司(15) | | 内科医生、心理健康专家办公室 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
第一留置权债务 | | | | 9.98% | | SOFR+ | 5.25% | | 8/26/2019 | | 8/26/2024 | | 9,675 | | | 9,643 | | | 9,513 | | | 5.3 | |
第一留置权债务 | | | | 9.98% | | SOFR+ | 5.25% | | 12/31/2020 | | 8/26/2024 | | 1,045 | | | 1,041 | | | 1,028 | | | 0.6 | |
第一留置权债务 | | | | 9.98% | | SOFR+ | 5.25% | | 12/8/2021 | | 8/26/2024 | | 2,633 | | | 2,617 | | | 2,589 | | | 1.4 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | SOFR+ | 5.25% | | 8/26/2019 | | 8/26/2024 | | — | | | (2) | | | (11) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 13,353 | | | 13,299 | | | 13,119 | | | 7.3 | |
SS收购,有限责任公司(15) | | 体育与娱乐教学 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务(8) | | | | 11.10% | | SOFR+ | 6.85% | | 12/30/2021 | | 12/30/2026 | | 3,042 | | | 3,017 | | | 2,988 | | | 1.7 | |
第一留置权债务(延期支取)(5) | | | | 11.84% | | SOFR+ | 7.59% | | 12/30/2021 | | 12/30/2026 | | 1,217 | | | 1,205 | | | 1,184 | | | 0.7 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,259 | | | 4,222 | | | 4,172 | | | 2.4 | |
史泰博公司(14)(15)(22) | | 企业对企业电子市场 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.44% | | L+ | 5.00% | | 6/24/2019 | | 4/16/2026 | | $ | 2,900 | | | $ | 2,858 | | | $ | 2,689 | | | 1.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
STS运营公司 | | 工业机械和设备批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.38% | | L+ | 8.00% | | 5/15/2018 | | 4/30/2026 | | 9,073 | | | 9,071 | | | 9,073 | | | 5.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
《逃离游戏》,LLC(4) | | 其他娱乐及康乐产业 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 11.38% | | L+ | 7.00% | | 12/21/2021 | | 12/22/2024 | | 16,333 | | | 16,333 | | | 16,497 | | | 9.1 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | N/m(18) | | L+ | 7.00% | | 12/21/2021 | | 12/22/2024 | | — | | | (31) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 16,333 | | | 16,302 | | | 16,497 | | | 9.1 | |
Thryv,Inc.(14)(15) | | 目录和邮件列表发布者 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 12.88% | | L+ | 8.50% | | 2/18/2021 | | 3/1/2026 | | 3,978 | | | 3,910 | | | 3,930 | | | 2.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
托勒玛收购公司(15) | | 摩托车、自行车和零部件制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.32% | | L+ | 5.75% | | 10/14/2021 | | 10/14/2026 | | 15,504 | | | 15,445 | | | 15,504 | | | 8.6 | |
第一留置权债务(Revolver)(5) | | | | 12.25% | | Prime+ | 4.75% | | 10/14/2021 | | 10/14/2026 | | 438 | | | 428 | | | 438 | | | 0.2 | |
| | | | | | | | | | | | | 15,942 | | | 15,873 | | | 15,942 | | | 8.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TruGreen有限合伙公司 | | 环境美化服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第二留置权债务 | | | | 12.91% | | L+ | 8.50% | | 5/13/2021 | | 11/2/2028 | | 4,500 | | | 4,611 | | | 4,226 | | | 2.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
联合生物控股有限责任公司(4)(10) | | 医学实验室 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(4,701单位) | | | | | | | | | 4/16/2013 | | | | | | 8 | | | 24 | | | — | |
认股权证(3,976单位) | | | | | | | | | 7/26/2012 | | 4/16/2023 (12) | | | | 9 | | | 11 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | 17 | | | 35 | | | — | |
Wellful Inc.(F/K/A KNS收购公司)(15) | | 电子购物和邮购之家 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 10.42% | | L+ | 6.25% | | 4/16/2021 | | 4/21/2027 | | 6,781 | | | 6,747 | | | 6,515 | | | 3.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
雅虎/威瑞森传媒(14)(15) | | 互联网出版、广播和网络搜索门户网站 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第一留置权债务 | | | | 9.88% | | L+ | 5.50% | | 7/21/2021 | | 9/1/2027 | | $ | 3,127 | | | $ | 3,100 | | | $ | 2,843 | | | 1.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
债务和股权投资总额 | | | | | | | | | | | | | $ | 342,699 | | | $ | 344,143 | | | $ | 314,253 | | | 174.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
结构性金融证券(22) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶尖信用CLO 2020(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 19.26% | | | | | 11/16/2020 | | 10/20/2031 | | $ | 11,080 | | | $ | 9,915 | | | $ | 7,996 | | | 4.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶峰信贷CLO 2021有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 18.54% | | | | | 5/28/2021 | | 7/18/2034 | | 8,630 | | | 7,198 | | | 6,141 | | | 3.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
顶尖信贷CLO 2022-1A(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 16.48% | | | | | 4/28/2022 | | 4/22/2033 | | 10,726 | | | 8,389 | | | 8,611 | | | 4.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
战神L克罗 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 9.73% | | L+ | 5.65% | | 2/17/2022 | | 1/15/2032 | | 6,000 | | | 5,749 | | | 5,272 | | | 2.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
霸菱CLO 2019-I Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 10.94% | | L+ | 6.86% | | 2/23/2022 | | 4/15/2035 | | 8,000 | | | 7,899 | | | 7,308 | | | 4.1 | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大队CLO xi有限公司。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 11.17% | | L+ | 6.85% | | 4/24/2022 | | 4/24/2034 | | 6,000 | | | 5,855 | | | 5,445 | | | 3.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
布莱特伍德资本MM CLO 2022-1,Ltd.(17) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
贷款累积安排 | | | | 14.50% | | | | | 1/5/2022 | | 12/31/2032 | | 8,500 | | | 8,500 | | | 8,299 | | | 4.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
德莱登53 CLO,Ltd.(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据--收入 | | | | 23.00% | | | | | 10/26/2020 | | 1/15/2031 | | $ | 2,700 | | | $ | 1,499 | | | $ | 1,029 | | | 0.5 | % |
附属票据 | | | | 22.97% | | | | | 10/26/2020 | | 1/15/2031 | | 2,159 | | | 1,199 | | | 823 | | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | | 4,859 | | | 2,698 | | | 1,852 | | | 1.0 | |
德莱顿76 CLO有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 19.75% | | | | | 9/27/2019 | | 10/20/2032 | | 2,750 | | | 2,266 | | | 2,030 | | | 1.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
立面CLO 2017-7有限公司(7)(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 0% | | | | | 2/6/2019 | | 7/15/2030 | | 5,449 | | | 1,311 | | | 118 | | | 0.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
熨斗CLO 18有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 20.94% | | | | | 1/2/2019 | | 4/17/2031 | | 9,680 | | | 6,907 | | | 5,587 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
麦迪逊公园基金XXIII有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 23.69% | | | | | 1/8/2020 | | 7/27/2047 | | 10,000 | | | 6,112 | | | 5,319 | | | 2.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
麦迪逊公园基金XXIX有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 19.83% | | | | | 12/22/2020 | | 10/18/2047 | | 9,500 | | | 6,459 | | | 5,645 | | | 3.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
门罗资本MML CLO X,Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E-R级 | | | | 13.03% | | SOFR+ | 8.75% | | 4/22/2022 | | 5/20/2034 | | 1,000 | | | 945 | | | 874 | | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
八角形投资伙伴39有限公司(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 18.97% | | | | | 1/23/2020 | | 10/20/2030 | | 7,000 | | | 4,504 | | | 3,202 | | | 1.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 11.54% | | L+ | 7.30% | | 1/26/2021 | | 1/20/2034 | | 1,000 | | | 978 | | | 910 | | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
雷丁岭4(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 17.49% | | | | | 3/4/2021 | | 4/15/2030 | | 1,300 | | | 1,034 | | | 695 | | | 0.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
赛艇会二期资助 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务-DR2级 | | | | 11.03% | | L+ | 6.95% | | 6/5/2020 | | 1/15/2029 | | 800 | | | 778 | | | 738 | | | 0.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Regatta XXII Funding Ltd | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 11.24% | | SOFR+ | 7.19% | | 5/6/2022 | | 7/20/2035 | | $ | 3,000 | | | $ | 2,971 | | | $ | 2,990 | | | 1.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 14.24% | | | | | 4/5/2019 | | 4/15/2031 | | 7,000 | | | 5,347 | | | 3,926 | | | 2.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Trinitas CLO VIII(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 23.02% | | | | | 3/4/2021 | | 7/20/2117 | | 5,200 | | | 3,060 | | | 2,216 | | | 1.2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Venture 45 CLO Ltd. | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
夹层债务--E类 | | | | 11.66% | | SOFR+ | 7.70% | | 4/18/2022 | | 7/20/2035 | | 3,000 | | | 2,931 | | | 2,876 | | | 1.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
富国舰队CLO 2018-2(9)(16) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属票据 | | | | 23.88% | | | | | 3/4/2021 | | 10/20/2031 | | 1,000 | | | 670 | | | 471 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总结构性融资证券 | | | | | | | | | | | | | $ | 131,474 | | | $ | 102,477 | | | $ | 88,518 | | | 49.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非控股/非关联投资总额 | | | | | | | | | | | | | $ | 474,173 | | | $ | 446,620 | | | $ | 402,771 | | | 223.2 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合同Datascan Holdings,Inc.(4)(20) | | 办公机器设备租赁与租赁 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(3,061A股)10%PIK | | | | | | | | | 8/5/2015 | | | | | | $ | 6,315 | | | $ | 6,202 | | | 3.4 | % |
普通股权益(11,273股份)(10) | | | | | | | | | 6/28/2016 | | | | | | 104 | | | 510 | | | 0.3 | |
| | | | | | | | | | | | | | | 6,419 | | | 6,712 | | | 3.7 | |
DRS Imaging Services,LLC(10)(20) | | 数据处理、托管和相关服务 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(1,135单位) | | | | | | | | | 3/8/2018 | | | | | | 1,135 | | | 1,568 | | | 0.9 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Master Cutlery,LLC(4)(10)(20) | | 体育和娱乐用品批发商 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次级贷款(6)(11) | | | | 13.00%PIK | | 不适用 | | | 4/17/2015 | | 7/20/2023 | | $ | 8,578 | | | $ | 4,680 | | | $ | 122 | | | 0.1 | % |
优先股(3,723A系列单位)、8%PIK | | | | | | | | | 4/17/2015 | | | | | | 3,483 | | | — | | | — | |
普通股权益(15,564单位) | | | | | | | | | 4/17/2015 | | | | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 8,578 | | | 8,163 | | | 122 | | | 0.1 | |
Pfanstiehl控股公司(4)(十)(二十)(二十一) | | 药物制剂制造 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(400A类股) | | | | | | | | | 1/1/2014 | | | | | | 217 | | | 85,456 | | | 47.4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TalentSmart Holdings,LLC(10)(13)(20) | | 专业和管理发展培训 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股权益(1,595,238A类股) | | | | | | | | | 10/11/2019 | | | | | | 1,595 | | | 953 | | | 0.5 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TRS服务,有限责任公司(4)(20) | | 商业及工业机械及设备(汽车及电子除外)维修及保养 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股(1,937,191A类单位)、11%PIK | | | | | | | | | 12/10/2014 | | | | | | — | | | 1,890 | | | 1.0 | |
普通股权益(3,000,000单位) | | | | | | | | | 12/10/2014 | | | | | | 572 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | 572 | | | 1,890 | | | 1.0 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属公司总投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 8,578 | | | $ | 18,101 | | | $ | 96,701 | | | 53.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
控制投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司(1) 投资类型 | | 行业 | | 利率(2) | | 铺展在上方 索引(2) | | 初始收购日期 | | 成熟性 | | 本金 金额 | | 摊销成本 | | 公允价值计量 | | 百分比 净资产 |
Eblens Holdings,Inc.(20位) | | 鞋店 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
次级贷款(6) | | | | 13.00%PIK | | 不适用 | | | 7/13/2017 | | 10/3/2025 | | $ | 4,945 | | | $ | 4,605 | | | $ | 1,104 | | | 0.6 | % |
次级贷款(6) | | | | 13.00%PIK | | 不适用 | | | 7/13/2017 | | 10/3/2025 | | 4,945 | | | 4,605 | | | — | | | — | |
普通股权益(356A类单位)(10) | | | | | | | | | 10/3/2022 | | | | | | 950 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | 9,890 | | | 10,160 | | | 1,104 | | | 0.6 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总控制投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 9,890 | | | $ | 10,160 | | | $ | 1,104 | | | 0.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总投资 | | | | | | | | | | | | | $ | 492,641 | | | $ | 474,880 | | | $ | 500,576 | | | 277.4 | % |
(1)股权可以是与投资组合公司有关联的公司的股份或单位。根据S法规第6-03(F)条或证券法第144条的定义,本公司的投资一般被归类为“受限证券”。
(2)于2022年12月31日,公司持有本金总额为美元的贷款312,595,或87占总贷款组合的%,按浮动利率计息,利率与伦敦银行同业拆借利率(L)或SOFR挂钩,并按月、季度或半年重置。对于每项浮动利率投资,本公司提供了2022年12月31日生效的参考利率和当前利率之间的利差。除非另有说明,否则所有具有特定PIK利率的投资都需要支付利息,同时发行额外的证券作为支付整个PIK拨备的款项。
(3)除非附注14另有注明,否则公允价值乃使用本公司所有投资的重大不可观察投入厘定,并根据公认会计准则被视为第3级。看见注5欲知更多详情,请点击。
(4)由SBIC I LP持有的投资(或其部分)。该等资产被质押为小型企业管理局债券的抵押品,不能根据本公司的任何债务债务而质押。
(5)受制于资金不足的承诺。看见注6.
(6)截至2022年12月31日,投资处于非应计状态,这意味着公司暂停确认投资的全部或部分收入。看见注4了解更多详细信息.
(7)截至2022年12月31日,有效可增加产量估计为0%,因为预计分派的总额,包括与证券预期可选赎回时基础投资组合清算相关的预计分派,低于当前摊销成本。定期监测和重新评估预计的分配情况。所有实际分配都被确认为摊销成本的减少,直到发生这种情况时,如果当时预测的分配的未来总额超过证券当时的摊销成本。
(8)本公司与联贷机构订立合约安排,根据该安排,在符合若干条件的情况下,本公司同意在某些联贷机构根据付款瀑布偿还款项后收取款项。下表提供了截至2022年12月31日的其他详细信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | 上报利率 | | 每笔贷款利率协议 | | 年息附加额 |
SS Acquisition,LLC | 11.10% | | 10.49% | | 0.61% |
SS Acquisition,LLC(Delayed Draw) | 11.84% | | 10.49% | | 1.35% |
(9)次级票据投资所披露的利率为估计有效收益率,一般于购买时厘定,并于收到分派时重新评估,并基于未来分派的预计金额及时间,以及估计时的最终本金支付的预计金额及时间。估计的收益率和投资成本最终可能无法实现。
(10)非创收性产品。
(11)这些投资的利率包含PIK条款,根据该条款,发行人可以选择以现金支付利息,也可以通过发行额外证券来支付整个PIK条款。附表中的利率代表这些投资的现行利率。下表提供了这些PIK投资的更多细节,包括截至2022年12月31日允许的最高PIK年利率: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | | 投资类型 | | PIK范围 选择权 | | 现金范围 选择权 | | 最大PIK 允许费率 |
| | | | | | | | |
Inergex Holdings,LLC | | 优先担保贷款 | | 0%至2.00% | | 12.15%至14.15% | | 2.00% |
Master Cutlery,LLC | | 优先担保贷款 | | 0%至13.00% | | 0%至13.00% | | 13.00% |
(12)代表认股权证的到期日。
OFS资本公司及其子公司
投资综合计划表
2022年12月31日
(以千为单位的美元金额)
(13)由一间全资附属公司持有之全部或部分投资须缴纳所得税。
(14)公平值乃参考活跃市场报价以外之可观察输入数据厘定,并被视为公认会计原则下之第二级。看到 注5了解更多细节。
(15)由OFSCC-FS持有的投资(或其部分)。这些资产被质押为法国巴黎银行贷款的抵押品,不能根据本公司的任何其他债务义务质押。
(16)摊销成本反映实际收益率减任何已收或有权从CLO后偿票据投资收取的现金分派的增加。CLO后偿票据持仓有权获得经常性分派,其一般相等于就相关证券收取的付款的剩余现金流量减向债务持有人作出的合约付款及基金开支。
(17)贷款积累安排是一种融资结构,旨在聚合预计将成为未来CLO工具投资组合一部分的贷款。报告的收益代表从投资中获得的估计收益。与贷款积累安排相关的收益票据支付的回报通常等于从设施资产上赚取的收入减去债务融资成本以及管理成本和费用。于2023年1月,本公司预期将此仓位的估计收益率调整为0.00%是由于根据美国会计准则第325-40号文件估计的现金流发生了不利变化。截至2022年12月31日,贷款累积安排的公允价值由概率加权资产净值(NAV)分析确定。
(18)没有意义,因为左轮手枪或延迟提取贷款没有未偿还余额。本公司就未提取的循环信贷额度余额赚取无资金承诺费,并在费用收入中报告。
(19)本公司在投资组合公司董事会中至少拥有一个席位。
(20)本公司在投资组合公司董事会中拥有观察员席位。
(21)截至2022年12月31日,公允价值投资组合公司占总资产的5%以上。
(22)1940年法案第55(A)条规定的不符合条件的资产。根据1940年法案第55节的规定,符合条件的资产必须至少占公司在收购任何额外的不符合条件的资产后资产的70%。截至2022年12月31日,大约80本公司资产的%为合资格资产。
(23)由非关联第三方发行的股权参与权完全覆盖投资组合公司的基础头寸。
请参阅合并财务报表附注。
注1。组织
OFS Capital Corporation(及其子公司统称为“公司”)是特拉华州的一家外部管理、封闭式、非多元化管理投资公司。本公司已选择受《1940年投资公司法》(下称《1940年法案》)的监管,成为一家商业发展公司(“BDC”)。此外,就所得税而言,本公司已选择按经修订的1986年国内税法(“守则”)守则第M分节的规定被视为受监管投资公司(“RIC”)。
该公司的投资目标是通过其战略投资重点,主要是债务投资,其次是主要在美国的中端市场公司的股权投资,为股东提供当前收入和资本增值。此外,本公司可投资于抵押贷款债券(“CLO”)夹层债务、附属(即剩余或股权)票据及贷款累积安排证券(统称为“结构性融资证券”)。OFS Capital Management,LLC(“OFS Advisor”)是根据1940年修订的“投资顾问法案”(“Advisers Act”)注册的投资顾问,也是Orchard First Source Asset Management,LLC的全资子公司,Orchard First Source Asset Management,LLC是一家为美国公司提供资本和杠杆融资解决方案的全方位服务提供商(“OFSAM”),负责管理公司的日常运营并向其提供投资咨询服务。
OFS Advisor还担任汉考克公园公司收入公司(“HPCI”)、马里兰州一家公司和BDC的投资顾问。和记黄埔的投资目标与本公司相似。OFS Advisor还担任OFS Credit Company,Inc.(“OCCI”)的投资顾问,OCCI是一家非多元化、外部管理、封闭式管理的投资公司,根据1940年法案注册为投资公司,主要投资于结构性金融证券。此外,OFS Advisor还担任独立管理账户的投资顾问和附属公司管理的投资公司的副顾问。
本公司亦可透过OFSCC-FS,LLC(“OFSCC-FS”)及OFSCC-MB,Inc.(“OFSCC-MB”)进行投资,OFSCC-FS,LLC(“OFSCC-FS”)是一家全资拥有及综合的特别用途工具,于2019年4月成立,目的是收购优先抵押贷款投资;OFSCC-MB,Inc.(“OFSCC-MB”)是一家根据守则C分章课税的全资综合附属公司,一般持有本公司作为传递实体课税的股权投资。
OFS SBIC I LP(“SBIC I LP”)是公司的全资和综合投资公司子公司,根据美国小企业管理局(“SBA”)的小企业投资公司计划(“SBIC计划”)获得许可,在综合财务报表所涵盖的期间受小企业管理局(“SBA”)监管要求的1958年修订的小企业投资法(“SBIC法案”)。
注2.重要会计政策摘要
陈述依据:本公司根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制合并财务报表,包括美国会计准则第946题。金融服务--投资公司,以及表格10-K、1940年法案和条例S-X第6条和第12条的报告要求。合并财务报表包括根据公认会计原则进行公允列报所需的所有调整,仅包括正常和经常性应计项目和调整。
重新分类:某些前期数额可能已重新分类,以符合合并财务报表及其附注中的本期列报方式。改叙不影响因业务、总资产、总负债或总净资产而产生的净资产净增(减),也不影响合并净资产变动表和合并现金流量分类表。
合并原则:本公司合并控股的投资公司子公司。本公司并不拥有任何以向本公司提供服务为业务的受控经营公司,这也需要合并。所有公司间余额和交易在合并时被冲销。
金融工具的公允价值:本公司根据ASC主题820对其所有金融工具实施公允价值会计,公允价值计量(“ASC主题820”),它定义了公允价值,建立了衡量公允价值的框架,并要求披露有关公允价值计量的信息。公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售一项资产或转移一项负债的价格。公允价值是通过使用模型和其他估值技术、估值投入和市场参与者用来对金融工具进行估值的假设来确定的。对活跃市场中报价的相同金融工具的价格给予最高优先权(第1级),对不可观察到的估值投入给予最低优先权(第3级)。可观察到的投入的可用性可能会有很大差异,并受到许多因素的影响,包括产品的类型、产品是否
新的市场,无论产品是在活跃的交易所交易还是在二级市场交易,以及当前的市场状况。在某种程度上,估值是基于不可观察的投入,公允价值的确定需要更多的判断。因此,本公司在厘定公允价值时对分类为3级的金融工具(即使用不可观察的投入估值的金融工具)的判断程度最高,而该等工具构成本公司的大部分投资。看见注5了解更多细节。
对本公司和OFS Advisor估值政策的更改由管理层和本公司董事会(“董事会”)审查和批准。随着公司投资的变化、市场的变化、新产品的开发以及估值投入的或多或少变得可观察到,公司将继续完善其估值方法。
看见注5更详细地披露公司对其金融工具的公允价值计量。
投资分类:该公司根据1940年法案对其投资进行分类。根据1940年法案,“控制投资”被定义为对公司拥有超过25%的有表决权证券或有权保持超过50%的董事会席位的公司的投资,“关联投资”被定义为对公司拥有5%至25%有表决权证券的公司的投资,而“非控制/非关联投资”是指既不符合控制投资资格,也不符合关联投资资格的投资。
重要子公司:本公司根据S-X规则3-09和4-08(G)对其控制投资的发行人进行重要性评估。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日或截至12月31日的年度,根据本规则,没有任何控制投资的发行人被视为重要子公司。
预算的使用:按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内投资收入、费用、收益和损失的报告金额。实际结果可能与这些估计大相径庭。
可报告的细分市场:该公司有一个单一的可报告部门和单一的经营部门结构。
现金:公司的现金余额由联邦存款保险公司(“FDIC”)的一家成员银行维护,有时会超过FDIC的保险限额。本公司不认为其现金余额面临任何重大信用风险。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日,现金包括总额为$45,349和14,937此外,本公司对SBIC I LP持有的现金的使用受到SBA法规的限制,而OFSCC-FS持有的现金的使用受到BNP融资条款和条件的限制,包括但不限于支付未偿还借款的利息支出和本金。
收入确认:
利息收入:本公司贷款和CLO债务投资的利息收入按应计制确认,并在收取之前报告为应收利息。利息收入根据综合投资明细表上的未偿还本金金额和债务投资的合同条款应计。该公司的某些投资包含实物支付利息收入条款(“实物利息”)。按适用的投资协议中规定的合同利率计算的PIK利息被加到投资的本金余额中,而不是以现金支付。这类投资的实收利息一般在投资到期时到期。现金和实物利息的确认包括对可收藏性的评估。当有合理怀疑利息收入将被收取时,公司将停止利息收入的应计,包括实物利息。请参阅非应计贷款部分。
贷款发放费用、原始发行折扣(“OID”)、市场贴现或溢价及贷款修订费用(统称“贷款费用净额”)被记为对投资的摊销成本的调整,并使用近似实际利息法的方法作为对各自债务投资年限的利息收入的调整进行累加或摊销。当本公司收到贷款本金付款时,与已支付本金相关的未摊销净贷款费用将加速并在利息收入中确认。
本公司亦可收购或收取与本公司收购、其后修订或重组债务投资有关的股权、认股权证或其他与股权有关的证券。本公司根据其相对公允价值与债务投资和其他证券的公允价值或收到的对价来确定股权投资的成本基础。如上所述,将价值转让给股权投资所产生的债务面值与其记录成本之间的任何差额被视为OID,并计入利息收入。
利息收入--结构性金融证券:结构性金融证券包括CLO夹层债务、CLO次级票据和贷款积累安排头寸。CLO次级证券投资的利息收入根据预期赎回的估计有效收益率确认,根据ASC子主题325-40使用估计现金流。证券化金融资产的实益权益。该公司监控其CLO附属票据的预期现金流,可增加的收益率通常在购买时确定,并在收到初始分配后和此后每个季度重新评估。该公司对可增加收益的估计所固有的预期现金流是基于对违约和违约损失严重性的预期,以及影响基础CLO投资组合中的贷款的其他贷款表现假设。由于经济和信贷市场状况,这些估计现金流有可能在短期内发生合理的变化,而这些变化的影响可能是实质性的。
贷款累计融资投资的利息收入以估计收益为基础按权责发生制确认。与贷款积累安排相关的收益票据支付的回报通常等于从贷款资产上赚取的实际收入减去高级融资和经理费用的成本。利息收入一般在CLO证券化完成或基础投资组合清算较早时收到。本公司定期评估该等金额的可变现程度,如有需要,随后调整估计收益。
股息收入:有限责任公司、合伙企业和其他私人实体的普通股证券的股息收入通常以现金支付,在宣布股息时应计(在没有正式的除股息或记录日期的情况下)。已宣布的以现金支付的股息在收取前报告为应收股利。超过相关投资组合公司当期或累计净收入的分配被记录为资本回报,并相应地记录为投资成本的减少。优先股权投资的股息收入根据优先股权投资的合同条款应计,但须受可收款性评估(包括公允价值覆盖)的影响。优先股权证券的股息可以现金或额外优先证券的形式支付。在额外优先证券中应付的非现金股息(“PIK股息”)被记录为对投资成本基础的调整(即增加)。当有合理怀疑收入最终将被收取时,公司将停止应计实收股息。
费用收入:该公司以辛迪加、预付款和其他合同费用的形式产生手续费收入,这些费用被确认为提供相关服务。在其一般业务过程中,本公司从非经常性的投资组合公司收取某些费用,如管理费。某些贷款在预定到期日之前偿还时,会收到预付费,收到时会确认为已赚得。从某些投资组合公司收取资本结构、贷款辛迪加或咨询服务的辛迪加费用,这些费用在投资结束时确认为赚取。本公司还从未提取的循环信贷额度和延迟提取贷款承诺中赚取未到位的承诺费。
投资交易及已实现和未实现投资损益净额:*投资交易按交易日期报告。截至资产负债表日期的未结清交易计入出售投资的应收款项及购买投资的应付款项(视何者适用而定)。投资的已实现收益或损失以处置的净收益与交易日投资的摊销成本之间的差额来衡量。投资按照ASC 820由OFS Advisor作为估值指定人在董事会监督下真诚确定的公允价值进行估值。该公司在综合经营报表中将投资的公允价值相对于投资的摊余成本的变化报告为投资的未实现净增值(折旧)。
非权责发生制贷款*管理层审查,对于非应计地位的配售,所有本金和利息逾期的贷款和CLO夹层债务投资,和/或当有合理怀疑本金或利息将被收回时。当一笔贷款处于非应计状态时,应计和未付现金利息被冲销。此外,自贷款处于非权责发生状态之日起,不再确认净贷款费用。根据管理层的判断,随后收到的非应计投资的利息付款可确认为收入或用于摊销成本。非应计投资的应计利息及贷款费用净额摊销只会在非应计投资的本金及利息支出转为流动,而管理层认为本公司可能会从投资中收取全部本金及利息时才会恢复。看见注4有关截至2023年12月31日和2022年12月31日的非权责发生状态贷款的进一步信息。
所得税:本公司已选择被视为守则M分节下的注册商业机构,并打算按年取得资格。要获得RIC资格,除其他事项外,公司必须满足某些收入来源和资产多元化要求,并及时将其投资公司应纳税所得额的至少90%每年分配给其
股东公司已经并打算继续向其股东进行必要的分配,这通常会减轻公司的美国联邦所得税。
根据在纳税年度赚取的ICTI水平,本公司可选择保留ICTI,其金额低于根据《守则》M分章触发美国联邦所得税责任的金额。然而,该公司将有责任对此类未分配收入征收4%的消费税。这种溢出收入增加了公司下一年的RIC分配要求。当公司确定其估计的本年度年度ICTI,资本收益净收入,以及任何未分配的ICTI和资本收益净收入从上一年,如在代码中定义,超过在日历年支付的分配时,确认消费税负债。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度,本公司应计美国联邦消费税为$0, $100及$0,分别为。
本公司在投资组合公司中进行股权投资时,可利用OFSCC-MB作为转嫁实体纳税,以满足其作为RIC的收入来源要求。就美国联邦所得税而言,OFSCC-MB不与RIC合并,而是作为C-公司纳税。看到 注8以获取更多信息。
本公司在编制报税表时评估税务状况,以确定适用税务机关是否“较有可能”维持该等状况。不被视为符合更有可能的门槛的职位的税收优惠可能会导致更大的和未分配的ICTI,收入和消费税费用,如果涉及多年,公司的RIC状态的重新评估。GAAP要求将与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用。于二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日,概无不确定所得税状况。本年度和前三个纳税年度仍需接受美国联邦和大多数州税务机关的审查。
分发:对普通股股东的分配在记录日确认。分派的时间及分派金额由董事会每季厘定。投资收益净额及已实现收益净额之分派乃根据守则厘定。已实现的资本收益净额(如有)至少每年分配一次,尽管公司可能决定保留此类资本收益用于投资。超过当前和累计ICTI的分配而不是资本收益被认为是对股东的资本回报。
本公司已采纳股息再投资计划(“DRIP”),规定将本公司代表其股东以现金宣布的任何分配进行再投资,除非股东选择收取现金。因此,如果董事会授权,公司宣布现金分配,那么没有“选择退出”DRIP的股东将自动将其现金分配再投资于公司普通股的额外股份,而不是接受现金分配。
公司可以根据DRIP的指导方针使用新发行的股票,或者公司可以在公开市场上购买与其在该计划下的义务有关的股票。
递延债务发行成本: 递延债务发行成本是指与公司借款有关的费用和其他直接增量成本。递延债务发行成本在合并资产负债表中作为相关债务负债的直接减少列示,但与公司循环信贷安排相关的递延债务发行成本除外,该成本计入合并资产负债表中的预付费用和其他资产。截至2023年及2022年12月31日,计入综合资产负债表预付费用及其他资产的未摊销递延债务发行成本为$1,062及$1,316,分别。递延债务发行成本按相关债务之年期或预期年期摊销至利息开支。
无形资产: 于二零一三年十二月四日,就SBIC收购而言,本公司录得无形资产$2,500SBIC许可证。本公司以直线法于无形资产之估计可使用年期内摊销无形资产。在2022年第一季度,由于SBA债券的提前赎回,公司将其对使用寿命的估计改为于2024年3月1日终止。本公司确认摊销$408, $409及$222截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度。
如事件或情况显示其无形资产账面值可能无法完全收回,本公司会对其无形资产进行减值测试。无形资产的账面价值,扣除累计摊销后为#美元。69及$477截至12月31日,2023年和2022年分别计入合并资产负债表中的预付费用和其他资产。
利息支出:本公司借款的合同利息支出按权责发生制确认。有关详细信息,请参阅注7。
信用风险集中:除本公司的投资外,可能使本公司面临集中信用风险的金融工具主要是金融机构的现金存款。在不同的时间
这一年,该公司超过了联邦保险的限额。本公司只在高信用质量的机构存入现金,OFS Advisor认为这将减少因信用风险而造成的损失风险。如果借款人完全没有履行合同条款,公司投资的信用风险损失金额等于公司记录的投资和披露的无资金承诺注6.
新的会计公告和规则发布
2022年6月,财务会计准则委员会发布了公允价值计量(主题820),受合同销售限制的股权证券的公允价值计量(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了受合同销售限制的股权证券的公允价值计量指南,并为此类股权证券确立了新的披露要求。ASU 2022-03在2023年12月15日之后的财政年度内有效,并在这些财政年度内的过渡期内有效,但允许提前采用。本公司的结论是,这一指导不会对其合并财务报表产生实质性影响。
2023年12月,财务会计准则委员会发布了所得税(专题740),所得税披露的改进(“ASU 2023-09”)。ASU 2023-09修改第740主题,除其他事项外,要求每年披露与公司有效税率调节和已支付所得税相关的额外所得税信息。ASU 2023-09旨在通过提供更详细的所得税披露来提高透明度,这将有助于做出资本分配决定。ASU 2023-09修正案在2024年12月15日之后的年度期间生效。本公司目前正在评估ASU 2023-09对其合并财务报表的影响(如果有的话)。
注3.关联方交易
投资咨询和管理协议: OFS Advisor根据日期为二零一二年十一月七日的协议(“投资顾问协议”)管理本公司的日常营运并向本公司提供投资顾问服务。投资顾问协议最近于2023年4月5日重新批准。根据投资顾问协议之条款(该等条款符合1940年法案并受董事会之整体监督),OFS Advisor负责物色潜在投资、对潜在投资及股权保荐人进行研究及尽职调查、分析投资机会、安排投资及持续监察投资及投资组合公司。OFS Advisor是OFSAM的全资子公司,也是根据1940年《投资顾问法》(经修订)注册的投资顾问。
OFS Advisor根据投资顾问协议提供的服务并非本公司独有,且只要其向本公司提供的服务不受损害,OFS Advisor可自由向其他实体(包括与OFS Advisor有关联的其他BDC)提供类似服务。OFS Advisor还担任各种客户的投资顾问或副顾问,包括HPCI和OCCI。
OFS顾问收取提供服务的费用,包括 二管理费包括基本管理费和奖励费。基本管理费按每年 1.75%,并基于公司在最近两个完成的日历季度末的总资产(现金和现金等价物除外,但包括用借款购买的资产,包括任何合并实体拥有的资产)的平均值,并根据该季度内的任何股票发行或回购进行调整。
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度,OFS Advisor同意将其应占透过OFSCC-FS持有的所有资产(“OFSCC-FS资产”)的基本管理费减少至 0.25每季百分比(1.00在最近完成的两个日历季度末,OFSCC-FS资产(现金和现金等价物除外,但包括用借款购买的资产)的平均价值的年化百分比)。OFS Advisor的基本管理费减免可每年续期,且OFS Advisor无权收回就OFSCC-FS资产减免的基本管理费金额。OFS Advisor最近于2024年1月8日续签了降低2024日历年基本管理费的协议。
奖励费有二零件.第一部分奖励费(“收入奖励费”)根据公司前一个日历季度的奖励费前净投资收入计算并按季度支付。就此而言,奖励费前投资收入净额指利息收入、股息收入及任何其他收入(包括本公司从投资组合公司收取的任何其他费用,如承诺、发起和采购、结构、尽职调查和咨询费或其他费用,但不包括提供管理协助的费用),减去本季度的运营费用(包括基本管理费、管理协议(定义见下文)项下的任何应付费用以及任何已发行优先股的任何利息费用和股息,但不包括激励费)。奖励前费用净投资收入包括,
利息或股息特征(如债券、具有PIK利息的债务工具、具有应计或PIK股息的股权投资和零息证券)、本公司尚未收到的现金应计收入。
奖励费前净投资收入以公司在上一个日历季度末的净资产价值(定义为总资产减去债务,并在考虑该期间内应付的任何奖励费之前)的回报率表示,并根据该季度内的任何股票发行或回购进行调整。奖励费与奖励费前净收入的比例为 20.0上一日历季度的奖励前费用净投资收入超过2.0%门槛比率(即8.0年化)和截至每个日历季度末的“追赶”拨备。根据这一规定,在任何日历季度,OFS Advisor都不会收到奖励费用,直到净投资收益等于2.0%,但随后会收到,作为“追赶”,100.0奖励前费用净投资收益的百分比与该奖励前费用净投资收益中超过门槛税率但低于2.5%。这一规定的效果是,如果预激费净投资收益超过2.5在任何日历季度,OFS Advisor将收到20.0奖励前费用净投资收益的%。
奖励前费用净投资收益不包括任何已实现资本收益、已实现资本损失或未实现资本增值或折旧。由于奖励费用的结构,公司可能会在公司出现亏损的季度支付奖励费用。例如,如果公司收到的奖励前费用净投资收入超过季度最低门槛比率,公司将支付适用的奖励费用,即使公司在该季度因已实现和未实现的资本损失而发生亏损。用于计算这部分奖励费用的公司净投资收入也包括在用于计算基本管理费的公司总资产金额中。这些计算适当地按比例分配给少于三个月的任何期间。
奖励费用的第二部分(“资本利得税”)自2012年12月31日起每一历年结束时(或在投资咨询协议终止时,自终止之日起)确定并拖欠。20.0公司自当选为商业发展公司之日起至每一历年年终的累计已实现资本利得总额(如有)的百分比,计算时须扣除所有已实现资本损失、债务清偿损失、已实现资本利得所得税和未实现资本折旧所得税款,减去之前支付的所有资本利得税;惟于二零一二年十二月三十一日厘定的奖励费用按少于十二个历月的期间计算,以计及自本公司获选为商业数据中心之日起至二零一二年十二月三十一日止期间经计算的任何已实现资本收益(扣除所有已实现资本亏损及未实现资本折旧)。
如果在累计基础上,已实现资本收益(亏损)净额加上未实现增值(折旧)净额之和为正数,公司应计资本利得税费用。与未实现净增值有关的应计资本利得费用递延至实现此类收益的年度结束,而不是应由OFS Advisor支付。如果在累计基础上,已实现资本利得(亏损)净额加上未实现净增值(折旧)之和在一段时间内减少,公司将冲销以前应计的任何超额资本利得税,使应计资本利得税的金额不超过20净已实现资本收益(亏损)加未实现净增值(折旧)之和的百分比。
许可协议:该公司与OFSAM签订了一项许可协议,根据该协议,OFSAM同意向该公司授予使用“OFS”名称的非排他性、免版税的许可。
管理协议:根据管理协议,OFS服务向公司提供办公设施和设备、必要的软件许可证和订阅,以及此类设施的文书、簿记和记录保存服务。管理协议最近一次由董事会于2023年4月5日重新批准。根据管理协议,OFS Services履行或监督本公司所需的行政服务的业绩,其中包括负责本公司必须保存的财务记录和准备向其股东提交的报告以及要求提交给美国证券交易委员会或任何其他监管机构的所有其他报告和材料。此外,OFS Services协助公司确定和公布其资产净值,监督其纳税申报表的准备和提交,以及向其股东印刷和分发报告,并总体监督公司费用的支付以及其他人向公司提供的行政和专业服务的表现。根据管理协议,OFS Services还代表公司向已接受公司提供此类援助的投资组合公司提供管理援助。根据管理协议支付的款项等于基于本公司在履行管理协议下的义务时OFS Services的可分配部分的费用,包括但不限于租金、信息技术服务和本公司可分配的高级管理人员成本部分,包括其首席执行官、首席财务官、首席合规官、首席会计官及其各自的员工。在一定程度上OFS服务
如果公司将其任何职能外包,公司将直接向OFS Services支付与该等职能相关的费用,而不会产生利润。
股权所有权:截至2023年12月31日,OFS Advisor的附属公司持有3,022,184普通股,约为23占公司普通股流通股的%。
在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年期间,根据与OFS Advisor和OFS Services的协议确认的费用以及向附属公司支付的分配如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
基地管理费 | $ | 7,218 | | | $ | 7,979 | | | $ | 7,669 | |
奖励费用: | | | | | |
收入激励费 | 5,040 | | | 2,276 | | | 2,352 | |
| | | | | |
资本利得税(1) | — | | | (1,916) | | | 1,916 | |
行政管理费 | 1,680 | | | 1,742 | | | 1,758 | |
支付给附属公司的分配 | 4,049 | | | 3,503 | | | 2,764 | |
(1)截至2021年12月31日,资本利得税为美元1,916根据公认会计准则应计,包括截至确定日期的未实现增值净额。根据投资顾问协议应付予顾问的资本增值费并不包括未实现增值净额,因此于二零二一年十二月三十一日并无应付或应付予顾问的款项。于截至2022年12月31日止年度内,本公司拨回先前应计资本利得税费用$1,916由于投资组合的未实现净增值减少。
注4.投资
截至2023年12月31日,本公司有贷款至44投资组合公司,其中81%是第一留置权债务投资和19%为第二留置权债务投资,按公允价值计算。该公司还持有以下股权投资15投资组合公司和21结构性金融证券投资。截至2023年12月31日,公司的投资包括: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
第一留置权债务投资(1) | $ | 220,941 | | | 54.7 | % | | 136.4 | % | | $ | 202,792 | | | 48.3 | % | | 125.1 | % |
第二留置权债务投资 | 57,848 | | | 14.3 | | | 35.7 | | | 48,521 | | | 11.5 | | | 30.0 | |
次级债务投资 | 4,680 | | | 1.2 | | | 2.9 | | | — | | | — | | | — | |
优先股权益 | 11,403 | | | 2.8 | | | 7.0 | | | 13,240 | | | 3.2 | | | 8.2 | |
普通股权益、认股权证及其他 | 11,537 | | | 2.9 | | | 7.1 | | | 76,689 | | | 18.2 | | | 47.3 | |
债务和股权投资共计 | $ | 306,409 | | | 75.9 | % | | 189.1 | % | | $ | 341,242 | | | 81.2 | % | | 210.6 | % |
结构性金融证券 | 97,121 | | | 24.1 | | | 59.9 | | | 79,045 | | | 18.8 | | | 48.8 | |
总计 | $ | 403,530 | | | 100.0 | % | | 249.0 | % | | $ | 420,287 | | | 100.0 | % | | 259.4 | % |
(1)包括单一债权投资(即优先和次级债务相结合的贷款,处于第一留置权地位),摊销成本和公允价值为美元。141,291及$131,271,分别为。
截至2023年12月31日,本公司有非应计状态的贷款,摊销成本和公允价值合计为美元34,568及$12,140,分别为。
地域组成由投资组合公司的公司总部所在地决定。截至2023年及2022年12月31日,本公司的投资组合如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| 摊销成本 | | 公允价值 | | 摊销成本 | | 公允价值 |
美利坚合众国 | $ | 301,749 | | | $ | 339,964 | | | $ | 367,723 | | | $ | 407,851 | |
加拿大(1) | 4,660 | | | 1,278 | | | 4,680 | | | 4,207 | |
开曼群岛(1)(2) | 89,286 | | | 71,210 | | | 102,477 | | | 88,518 | |
泽西(1)(2) | 7,835 | | | 7,835 | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
总投资 | $ | 403,530 | | | $ | 420,287 | | | $ | 474,880 | | | $ | 500,576 | |
(1)根据1940年法案第55(A)条,代表不符合条件的资产。
(2)在开曼群岛和泽西岛注册的Investments代表本公司持有的若干结构性金融证券。这些投资通常代表在美国注册的公司的债务投资的基础投资组合中的利益。
截至2023年12月31日,公司债权和股权投资的行业构成如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
行政和支助以及废物管理和补救服务 | | | | | | | | | | | | |
所有其他业务支持服务 | | $ | 2,729 | | | 0.7% | | 1.7% | | $ | 2,528 | | | 0.6% | | 1.6% |
会展主办方 | | 160 | | | — | | 0.1 | | 77 | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
环境美化服务 | | 4,592 | | | 1.1 | | 2.8 | | 4,287 | | | 1.0 | | 2.6 |
| | | | | | | | | | | | |
安全系统服务(锁匠除外) | | 5,863 | | | 1.5 | | 3.6 | | 5,877 | | | 1.4 | | 3.6 |
临时求助服务 | | 8,776 | | | 2.2 | | 5.4 | | 8,483 | | | 2.0 | | 5.2 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
施工 | | | | | | | | | | | | |
电气承包商和其他线路安装承包商 | | 17,602 | | | 4.4 | | 10.9 | | 10,096 | | | 2.4 | | 6.2 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
新的单户住宅建设(出售建筑商除外) | | $ | 1,791 | | | 0.4% | | 1.1% | | $ | 1,616 | | | 0.4% | | 1.0% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
教育服务 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
专业和管理发展培训 | | 3,050 | | | 0.8 | | 1.9 | | 2,620 | | | 0.6 | | 1.6 |
体育与娱乐教学 | | 4,473 | | | 1.1 | | 2.8 | | 4,502 | | | 1.1 | | 2.8 |
金融保险 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
商品合约交易 | | 3,097 | | | 0.8 | | 1.9 | | 3,097 | | | 0.7 | | 1.9 |
| | | | | | | | | | | | |
医疗保健和社会援助 | | | | | | | | | | | | |
所有其他门诊护理中心 | | 2,167 | | | 0.5 | | 1.3 | | 2,167 | | | 0.5 | | 1.3 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
居家健康护理服务 | | 4,839 | | | 1.2 | | 3.0 | | 4,173 | | | 1.0 | | 2.6 |
医学实验室 | | 9 | | | — | | — | | — | | | — | | — |
内科医生、心理健康专家办公室 | | 13,395 | | | 3.3 | | 8.3 | | 12,852 | | | 3.1 | | 7.9 |
其他门诊医疗服务 | | 17,060 | | | 4.2 | | 10.5 | | 15,900 | | | 3.8 | | 9.8 |
| | | | | | | | | | | | |
门诊精神健康和药物滥用中心 | | 8,863 | | | 2.2 | | 5.5 | | 8,950 | | | 2.1 | | 5.5 |
| | | | | | | | | | | | |
为老人和残疾人士提供的服务 | | 25,680 | | | 6.4 | | 15.9 | | 25,080 | | | 6.0 | | 15.5 |
信息 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
有线电视和其他订阅节目 | | 3,726 | | | 0.9 | | 2.3 | | 3,325 | | | 0.8 | | 2.1 |
数据处理、托管和相关服务 | | 4,050 | | | 1.0 | | 2.5 | | 2,337 | | | 0.6 | | 1.4 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
软件出版商 | | 17,052 | | | 4.2 | | 10.5 | | 10,832 | | | 2.6 | | 6.8 |
电视广播 | | 1,935 | | | 0.5 | | 1.2 | | 92 | | | — | | 0.1 |
| | | | | | | | | | | | |
公司和企业的管理 | | | | | | | | | | | | |
其他控股公司的办事处 | | 11,219 | | | 2.8 | | 6.9 | | 10,718 | | | 2.6 | | 6.6 |
制造业 | | | | | | | | | | | | |
裸印刷电路板制造 | | 1,959 | | | 0.5 | | 1.2 | | 1,851 | | | 0.4 | | 1.1 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
载流接线设备制造 | | 3,452 | | | 0.9 | | 2.1 | | 3,561 | | | 0.8 | | 2.2 |
| | | | | | | | | | | | |
液压泵及马达制造 | | 1,916 | | | 0.5 | | 1.2 | | 1,855 | | | 0.4 | | 1.1 |
冰激凌和冷冻甜点的制作 | | 1,645 | | | 0.4 | | 1.0 | | 1,474 | | | 0.4 | | 0.9 |
摩托车、自行车和零部件制造 | | 15,889 | | | 3.9 | | 9.8 | | 14,756 | | | 3.5 | | 9.1 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他飞机零部件和辅助设备制造 | | 500 | | | 0.1 | | 0.3 | | — | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
其他工业机械制造 | | 3,824 | | | 0.9 | | 2.4 | | 3,500 | | | 0.8 | | 2.2 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
药物制剂制造 | | 217 | | | 0.1 | | 0.1 | | 70,927 | | | 16.9 | | 43.9 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他服务(公共行政除外) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
商业及工业机械及设备(汽车及电子除外)维修及保养 | | 670 | | | 0.2 | | 0.4 | | 3,792 | | | 0.9 | | 2.3 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
专业、科学和技术服务 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
广告公司 | | 2,238 | | | 0.6 | | 1.4 | | 2,249 | | | 0.5 | | 1.4 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
计算机系统设计服务 | | $ | 1,994 | | | 0.5% | | 1.2% | | $ | 2,020 | | | 0.5% | | 1.2% |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他与电脑有关的服务 | | 17,095 | | | 4.2 | | 10.6 | | 17,212 | | | 4.1 | | 10.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
公共行政 | | | | | | | | | | | | |
其他司法、公共秩序和安全活动 | | 703 | | | 0.2 | | 0.4 | | 45 | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
房地产与租赁 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
非住宅物业经理 | | 4,660 | | | 1.2 | | 2.9 | | 1,278 | | | 0.3 | | 0.8 |
办公机器设备租赁与租赁 | | 7,412 | | | 1.8 | | 4.6 | | 10,583 | | | 2.5 | | 6.5 |
| | | | | | | | | | | | |
零售业 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
电子购物和邮购之家 | | 6,581 | | | 1.6 | | 4.1 | | 6,313 | | | 1.5 | | 3.9 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
超级市场及其他杂货店(便利店除外) | | 5,641 | | | 1.4 | | 3.5 | | 5,925 | | | 1.4 | | 3.7 |
| | | | | | | | | | | | |
所有其他百货商店 | | 499 | | | 0.1 | | 0.3 | | 551 | | | 0.1 | | 0.3 |
运输和仓储 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
运输和仓储 | | 2,495 | | | 0.7 | | 1.5 | | 2,257 | | | 0.5 | | 1.6 |
批发贸易 | | | | | | | | | | | | |
企业对企业电子市场 | | 2,841 | | | 0.7 | | 1.8 | | 2,728 | | | 0.6 | | 1.7 |
计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | 10,116 | | | 2.5 | | 6.2 | | 8,429 | | | 2.0 | | 5.2 |
| | | | | | | | | | | | |
药品和药剂师杂货零售商 | | 4,513 | | | 1.1 | | 2.8 | | 3,368 | | | 0.8 | | 2.1 |
| | | | | | | | | | | | |
工业机械和设备批发商 | | 9,072 | | | 2.2 | | 5.6 | | 9,073 | | | 2.2 | | 5.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
汽车零部件(二手) | | 27,591 | | | 6.8 | | 17.0 | | 27,776 | | | 6.6 | | 17.1 |
| | | | | | | | | | | | |
其他杂项非耐用品零售商 | | 2,596 | | | 0.6 | | 1.6 | | 110 | | | — | | 0.1 |
体育和娱乐用品批发商 | | 8,163 | | | 2.0 | | 5.0 | | — | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
债务和股权投资总额 | | $ | 306,409 | | | 75.9% | | 189.1% | | 341,242 | | | 81.2% | | 210.6% |
结构性金融证券 | | 97,121 | | | 24.1 | | 59.9 | | 79,045 | | | 18.8 | | 48.8 |
总投资 | | $ | 403,530 | | | 100.0% | | 249.0% | | 420,287 | | | 100.0% | | 259.4% |
截至2022年12月31日,本公司有贷款至52投资组合公司,其中81%是第一留置权债务投资和19%为第二留置权债务投资,按公允价值计算。该公司还持有以下股权投资16投资组合公司和23结构性金融证券投资。截至2022年12月31日,公司的投资包括: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
第一留置权债务投资(1) | $ | 269,206 | | | 56.7 | % | | 149.2 | % | | $ | 253,617 | | | 50.7 | % | | 140.6 | % |
第二留置权债务投资 | 66,352 | | | 14.0 | | | 36.8 | | | 58,019 | | | 11.6 | | | 32.1 | |
次级债务投资 | 13,890 | | | 2.9 | | | 7.7 | | | 1,226 | | | 0.2 | | | 0.7 | |
优先股权益 | 9,966 | | | 2.1 | | | 5.5 | | | 8,196 | | | 1.6 | | | 4.5 | |
普通股权益、认股权证及其他 | 12,989 | | | 2.7 | | | 7.2 | | | 91,000 | | | 18.2 | | | 50.4 | |
债务和股权投资共计 | $ | 372,403 | | | 78.4 | % | | 206.4 | % | | $ | 412,058 | | | 82.3 | % | | 228.3 | % |
结构性金融证券 | 102,477 | | | 21.6 | | | 56.8 | | | 88,518 | | | 17.7 | | | 49.1 | |
总计 | $ | 474,880 | | | 100.0 | % | | 263.2 | % | | $ | 500,576 | | | 100.0 | % | | 277.4 | % |
(1)包括单一债权投资(即优先和次级债务相结合的贷款,处于第一留置权地位),摊销成本和公允价值为美元。156,354及$146,384,分别为。
截至2022年12月31日,公司拥有非权责发生制贷款,总摊余成本和公允价值为#美元36,522及$11,225,分别为。
截至2022年12月31日,公司债务和股权投资的行业构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
行政和支助以及废物管理和补救服务 | | | | | | | | | | | | |
所有其他业务支持服务 | | $ | 2,745 | | | 0.6% | | 1.5% | | $ | 2,511 | | | 0.5% | | 1.4% |
会展主办方 | | 160 | | | — | | 0.1 | | 80 | | | — | | — |
危险废物的处理和处置 | | 1,765 | | | 0.4 | | 1.0 | | 1,652 | | | 0.3 | | 0.9 |
环境美化服务 | | 4,611 | | | 1.0 | | 2.6 | | 4,226 | | | 0.8 | | 2.3 |
| | | | | | | | | | | | |
安全系统服务(锁匠除外) | | 5,849 | | | 1.2 | | 3.2 | | 5,767 | | | 1.2 | | 3.2 |
临时求助服务 | | 8,854 | | | 1.9 | | 4.9 | | 8,821 | | | 1.8 | | 4.9 |
| | | | | | | | | | | | |
艺术、娱乐和娱乐 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他游乐及康乐产业 | | 16,303 | | | 3.4 | | 9.0 | | 16,497 | | | 3.3 | | 9.1 |
施工 | | | | | | | | | | | | |
电气承包商和其他线路安装承包商 | | 17,666 | | | 3.7 | | 9.8 | | 9,247 | | | 1.8 | | 5.1 |
新的单户住宅建设(出售建筑商除外) | | 1,807 | | | 0.4 | | 1.0 | | 1,566 | | | 0.3 | | 0.9 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
教育服务 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
专业和管理发展培训 | | 1,595 | | | 0.3 | | 0.9 | | 953 | | | 0.2 | | 0.5 |
体育与娱乐教学 | | 4,222 | | | 0.9 | | 2.3 | | 4,172 | | | 0.8 | | 2.3 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
医疗保健和社会援助 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
幼儿日间护理服务 | | 6,375 | | | 1.3 | | 3.5 | | 6,182 | | | 1.2 | | 3.4 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
居家健康护理服务 | | 4,210 | | | 0.9 | | 2.3 | | 3,987 | | | 0.8 | | 2.2 |
医学实验室 | | 17 | | | — | | — | | 35 | | | — | | — |
内科医生、心理健康专家办公室 | | 13,299 | | | 2.8 | | 7.4 | | 13,119 | | | 2.6 | | 7.3 |
其他门诊医疗服务 | | 16,444 | | | 3.5 | | 9.1 | | 15,604 | | | 3.1 | | 8.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
门诊精神健康和药物滥用中心 | | $ | 8,787 | | | 1.9% | | 4.9% | | $ | 8,675 | | | 1.7% | | 4.8% |
| | | | | | | | | | | | |
为老人和残疾人士提供的服务 | | 18,977 | | | 4.0 | | 10.5 | | 18,427 | | | 3.7 | | 10.2 |
信息 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
有线电视和其他订阅节目 | | 3,763 | | | 0.8 | | 2.1 | | 3,103 | | | 0.6 | | 1.7 |
数据处理、托管和相关服务 | | 4,080 | | | 0.9 | | 2.3 | | 3,477 | | | 0.7 | | 1.9 |
目录和邮件列表发布者 | | 3,910 | | | 0.8 | | 2.2 | | 3,930 | | | 0.8 | | 2.2 |
互联网出版、广播和网络搜索门户网站 | | 3,100 | | | 0.7 | | 1.7 | | 2,843 | | | 0.6 | | 1.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
软件出版商 | | 17,577 | | | 3.7 | | 9.7 | | 9,629 | | | 1.9 | | 5.3 |
电视广播 | | 2,182 | | | 0.5 | | 1.2 | | 488 | | | 0.1 | | 0.3 |
| | | | | | | | | | | | |
公司和企业的管理 | | | | | | | | | | | | |
其他控股公司的办事处 | | 11,240 | | | 2.4 | | 6.2 | | 10,646 | | | 2.1 | | 5.9 |
制造业 | | | | | | | | | | | | |
裸印刷电路板制造 | | 1,977 | | | 0.4 | | 1.1 | | 1,854 | | | 0.4 | | 1.0 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
载流接线设备制造 | | 3,360 | | | 0.7 | | 1.9 | | 3,468 | | | 0.7 | | 1.9 |
| | | | | | | | | | | | |
液压泵及马达制造 | | 1,931 | | | 0.4 | | 1.1 | | 1,862 | | | 0.4 | | 1.0 |
冰激凌和冷冻甜点的制作 | | 1,641 | | | 0.3 | | 0.9 | | 1,540 | | | 0.3 | | 0.9 |
摩托车、自行车和零部件制造 | | 15,873 | | | 3.3 | | 8.8 | | 15,942 | | | 3.2 | | 8.8 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他飞机零部件和辅助设备制造 | | 500 | | | 0.1 | | 0.3 | | — | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
其他工业机械制造 | | 5,203 | | | 1.1 | | 2.9 | | 4,660 | | | 0.9 | | 2.6 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
药物制剂制造 | | 217 | | | — | | 0.1 | | 85,456 | | | 17.1 | | 47.4 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他服务(公共行政除外) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
商业及工业机械及设备(汽车及电子除外)维修及保养 | | 572 | | | 0.1 | | 0.3 | | 1,890 | | | 0.4 | | 1.0 |
通信设备维修和保养 | | 1,766 | | | 0.4 | | 1.0 | | 1,572 | | | 0.3 | | 0.9 |
其他汽车机电维修及保养 | | 1,083 | | | 0.2 | | 0.6 | | 1,064 | | | 0.2 | | 0.6 |
| | | | | | | | | | | | |
专业、科学和技术服务 | | | | | | | | | | | | |
行政管理和一般管理咨询服务 | | 27,621 | | | 5.8 | | 15.3 | | 27,148 | | | 5.4 | | 15.0 |
广告公司 | | 2,256 | | | 0.5 | | 1.3 | | 1,898 | | | 0.4 | | 1.1 |
| | | | | | | | | | | | |
计算机系统设计服务 | | 1,959 | | | 0.4 | | 1.1 | | 1,943 | | | 0.4 | | 1.1 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他与电脑有关的服务 | | 14,595 | | | 3.1 | | 8.1 | | 14,868 | | | 3.0 | | 8.2 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
公共行政 | | | | | | | | | | | | |
其他司法、公共秩序和安全活动 | | 703 | | | 0.1 | | 0.4 | | 32 | | | — | | — |
| | | | | | | | | | | | |
房地产与租赁 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
非住宅物业经理 | | 4,680 | | | 1.0 | | 2.6 | | 4,207 | | | 0.8 | | 2.3 |
办公机器设备租赁与租赁 | | 6,418 | | | 1.4 | | 3.6 | | 6,713 | | | 1.3 | | 3.7 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 总数的百分比 | | | | 总数的百分比 |
| | 摊销成本 | | 摊销成本 | | 净资产 | | 公允价值 | | 公允价值 | | 净资产 |
零售业 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
电子购物和邮购之家 | | $ | 6,747 | | | 1.4% | | 3.7% | | $ | 6,515 | | | 1.3% | | 3.6% |
电子和电器商店 | | 8,037 | | | 1.7 | | 4.5 | | 8,102 | | | 1.6 | | 4.5 |
鞋店 | | 10,160 | | | 2.1 | | 5.6 | | 1,104 | | | 0.2 | | 0.6 |
| | | | | | | | | | | | |
超级市场及其他杂货店(便利店除外) | | 5,647 | | | 1.2 | | 3.1 | | 5,532 | | | 1.1 | | 3.1 |
| | | | | | | | | | | | |
所有其他百货商店 | | 499 | | | 0.1 | | 0.3 | | 967 | | | 0.2 | | 0.5 |
运输和仓储 | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
运输和仓储 | | 2,514 | | | 0.5 | | 1.4 | | 2,501 | | | 0.5 | | 1.4 |
批发贸易 | | | | | | | | | | | | |
企业对企业电子市场 | | 2,858 | | | 0.6 | | 1.6 | | 2,689 | | | 0.5 | | 1.5 |
计算机及计算机外围设备和软件批发商 | | 11,156 | | | 2.3 | | 6.2 | | 9,013 | | | 1.8 | | 5.0 |
| | | | | | | | | | | | |
药品和药剂师杂货零售商 | | 5,227 | | | 1.1 | | 2.9 | | 4,622 | | | 0.9 | | 2.6 |
| | | | | | | | | | | | |
工业机械和设备批发商 | | 9,071 | | | 1.9 | | 5.0 | | 9,073 | | | 1.8 | | 5.0 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
汽车零部件(二手) | | 27,751 | | | 5.8 | | 15.4 | | 27,821 | | | 5.6 | | 15.4 |
| | | | | | | | | | | | |
其他杂项非耐用品零售商 | | 2,680 | | | 0.6 | | 1.5 | | 2,246 | | | 0.4 | | 1.2 |
体育和娱乐用品批发商 | | 8,163 | | | 1.7 | | 4.4 | | 122 | | | — | | 0.1 |
| | | | | | | | | | | | |
债务和股权投资总额 | | $ | 372,403 | | | 78.4% | | 206.4% | | 412,058 | | | 82.3% | | 228.3% |
结构性金融证券 | | 102,477 | | | 21.6 | | 56.8 | | 88,518 | | | 17.7 | | 49.1 |
总投资 | | $ | 474,880 | | | 100.0% | | 263.2% | | 500,576 | | | 100.0% | | 277.4% |
投资组合集中度:截至2023年12月31日,公司对全球高纯度医药配料制造商Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资占16.9%和43.8分别占其按公允价值计算的总投资组合和总净资产的百分比。
截至2022年12月31日,公司对Pfanstiehl Holdings,Inc.的普通股投资占17.1%和47.4分别占其按公允价值计算的总投资组合和总净资产的百分比。
注5.金融工具的公允价值
投资
本公司的投资按公允价值列账,并根据ASC 820和以一致方式应用的书面估值政策确定。2022年9月7日,根据1940年法令第2a-5条(“第2a-5条”),董事会指定OFS Advisor为估值指定人,从截至2022年9月30日的季度开始执行与公司投资有关的公允价值确定,董事会根据规则2a-5的规定,继续以估值指定人的身份监督OFS Advisor。
公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。公允价值是通过模型或其他估值技术、估值投入和市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定的。估值投入的层次结构给予活跃市场中相同资产或负债的价格最高优先权(第1级),根据不可观察到的投入给予公允价值最低优先权(第3级)。公允价值层次结构中的三个投入级别如下:
第1级:报告实体在计量日可获得的相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。
第2级:第1级内可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的投入。
第三级:资产或负债的不可观察的投入,以及在计量日期资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。
确定公允价值的投入是基于当时的最佳信息,可能需要管理层作出重大判断或估计。在某些情况下,用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下,公允价值层次中的投资水平是基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要进行判断,并考虑投资特有的因素。该公司通常将其投资组合归类为层次结构的第三级,较小程度上归类为第二级。
本公司在每个计量日期评估投资水平,并在计量日期确认水平之间的转移。下表分别列出了公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内转移的2级和3级债务投资:
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 |
从2级转移到3级 | $ | — | | | $ | 3,218 | |
从3级转移到2级 | 1,616 | | | — | |
该公司的某些投资在银行、CLO和其他机构投资者之间在非公开市场上交换,以换取向美国大公司提供的贷款。当有足够数量的市场报价或来自定价服务或经纪商/交易商的指导价(统称为“指导价”),并且管理层判断市场深度足以以与公司在计量日期的投资状况相近的金额进行交易时,本公司将这些贷款投资归类为第二级。存在足够指示价的投资,其估值通常与指示价一致。
此外,在每个季度,本公司都会评估是否在同一证券中进行了公平交易,包括本公司在本季度的新投资,其成本(“交易价格”)可被视为一段时间内公允价值的合理指标,对于新发行的结构性金融证券,一般为交易日期后三个月或直至初始付款日期。公允价值为$的有价证券投资22,874及$0分别按2023年12月31日和2022年12月31日的成交价估值。
未使用指示价或交易价进行估值的投资通常使用两种不同的估值技术进行估值。本公司通常采用贴现现金流技术估计债务投资的公允价值,即根据对具有类似风险水平的类似结构投资的预期市场收益率(或贴现率)的评估,计算投资的当前价格。本公司考虑现行合约利率、投资期限及其他条款相对于投资组合公司的风险及各项市场指数。投资组合公司风险的一个关键决定因素是通过投资相对于投资组合公司收益指标的杠杆率。
结构融资证券的公允价值也主要通过现金流贴现技术进行估计。在评估该等投资时,本公司会考虑CLO表现指标,包括预付款率、违约率、违约损失率及回收率及其他指标,以及公认的行业定价服务所提供的估计市场收益率,作为贴现现金流公允价值估计的主要来源,并辅之以在期末或期末前后在市场上执行的实际交易,以及经纪自营商在估计该等投资的公允价值时所提供的指示价。本公司还考虑CLO工具管理文件中通常包含的运营指标,包括抵押测试、集中度限制、违约、重组活动和标的贷款的预付款率(如果适用)。
本公司的股权投资及其某些减值债务投资的公允价值一般是通过按市场法对投资组合公司的企业价值进行分析来估计的。企业价值是指投资组合公司对市场参与者的全部价值,包括在某个时间点用于为企业资本化的债务证券和股权证券的价值总和。根据市场法确定企业价值的主要方法涉及多重分析,即对投资组合公司的收益指标应用适当的倍数,通常是扣除利息、所得税、折旧和摊销前的净收益(“EBITDA”)或收入。EBITDA和收入倍数通常是根据对市场可比交易和上市可比公司(如果有)的审查确定的。
该公司还可能利用其他投资组合-公司收益指标来确定企业价值,如预测EBITDA或收入,或多个因素的权重。有时,该公司还可能使用贴现现金流技术对其股权证券进行估值。这些估值方法的应用在很大程度上涉及管理层的判断。
由于厘定第3级投资的公允价值存在固有的不确定性,投资的公允价值可能与该等投资存在现成市场或可观察到的投入时所使用的价值大不相同,也可能与最终可能收到或结算的价值大不相同。此外,此类投资通常受到法律和其他限制,或者流动性低于公开交易的工具。如果公司被要求清算强制或清算出售中的组合投资,公司实现的价值可能远远低于之前记录的此类投资的价值,并产生已实现的资本损失。由于经济和政治发展,公司的投资受到市场风险的影响,包括利率和通货膨胀率上升、俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、中东武装冲突的升级、美国和国际银行系统的不稳定、经济衰退或美国政府服务关闭的风险以及相关的市场波动。市场风险直接受到交易某些投资的市场的波动性和流动性的影响,并可能影响本公司投资的公允价值。该公司的投资也受到利率风险的影响。利率的变化,包括美联储批准的任何潜在的降息,可能会影响我们的融资成本和我们投资组合的估值。
下表分别列示了截至2023年和2022年12月31日,公司按经常性基准以公允价值计量的投资组合。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
安防 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 2023年12月31日的公允价值 |
债务投资 | | $ | — | | | $ | 16,053 | | | $ | 235,260 | | | $ | 251,313 | |
股权投资 | | — | | | — | | | 89,929 | | | 89,929 | |
结构性金融证券 | | — | | | — | | | 79,045 | | | 79,045 | |
| | $ | — | | | $ | 16,053 | | | $ | 404,234 | | | $ | 420,287 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
安防 | | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 2022年12月31日的公允价值 |
债务投资 | | $ | — | | | $ | 30,823 | | | $ | 282,039 | | | $ | 312,862 | |
股权投资 | | — | | | — | | | 99,196 | | | 99,196 | |
结构性金融证券 | | — | | | — | | | 88,518 | | | 88,518 | |
| | $ | — | | | $ | 30,823 | | | $ | 469,753 | | | $ | 500,576 | |
下表提供有关估值技术及本公司于2023年及2022年12月31日的第三级公平值计量的不可观察输入数据的主要量化资料。本公司可根据事实及情况之变动,并视乎资料之可得性或变动,对估值方法(其中包括根据其估值政策通常使用之方法)及╱或特定投资所用方法之加权作出变动,以得出于计量日期之公平值之最佳估计。除了下表所述的技术和不可观察输入数据外,根据OFS Advisor的估值政策,OFS Advisor作为估值指定人员,在确定公司投资资产的公允价值计量时,也可以使用其他估值技术和方法。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日的公允价值 | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 射程 (加权平均) |
债务投资: | | | | | | | |
第一留置权 | $ | 161,211 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 9.55% - 24.40% (12.61%) |
| 8,136 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 3.14x - 6.00x (3.59x) |
| 6,295 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.40x - 0.40x (0.40x) |
| 11,189 | | | 市场方法 | | 成交价 | | |
| | | | | | | |
第二留置权 | 36,495 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 10.45% - 21.68% (13.29%) |
| 8,084 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.40x - 1.20x (0.67x) |
| 3,850 | | | 市场方法 | | 成交价 | | |
| | | | | | | |
从属的 | — | | | 市场方法 | | 资产净值清算(2) | | |
| | | | | | | |
结构性金融证券: | | | | | | | |
附属票据(1) | 44,965 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 16.00% - 50.00% (28.64%) |
| | | | | 恒定违约率 | | 2.00% - 2.00% (2.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | 回收率 | | 65.00% - 65.00% (65.00%) |
| | | | | | | |
夹层债务(1) | 26,245 | | | 贴现现金流 | | 贴现保证金 | | 7.15% - 10.60% (8.36%) |
| | | | | 恒定违约率 | | 2.00% - 3.00% (2.04%) |
| | | | | | | |
| | | | | 回收率 | | 65.00% - 65.00% (65.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
附属票据 | 5,018 | | | 市场方法 | | 成交价 | | |
夹层债务 | 2,817 | | | 市场方法 | | 成交价 | | |
| | | | | | | |
股权投资: | | | | | | | |
优先股权益 | 13,163 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 7.50x - 8.00x (7.60x) |
优先股权益 | 77 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.13x - 3.25x (3.25x) |
| | | | | | | |
普通股权益、认股权证及其他(3) | 70,927 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 11.50% - 11.50% (11.50%) |
| | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 12.00x - 13.25x (12.63x) |
普通股权益、认股权证及其他 | 5,369 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 5.75x - 16.50x (9.57x) |
普通股权益、认股权证及其他 | 393 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.40x - 0.70x (0.70x) |
| | | | | | | |
| $ | 404,234 | | | | | | | |
(1)计算贴现现金流量时使用的现金流量假设:(I)清算(A)若干不良投资及(B)发行CLO目前持有的所有违约投资;及(Ii)按发行CLO的假设再投资利率重新部署所得款项。
(2)资产净值清算是指投资的公允价值或估计预期剩余价值。
(3)对两种估值方法进行加权以确定公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日的公允价值 | | 估价技术 | | 不可观测的输入 | | 射程 (加权平均) |
债务投资: | | | | | | | |
第一留置权 | $ | 211,390 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 10.21% - 17.52% (12.50%) |
| 13,223 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.46x - 0.70x (0.58x) |
| | | | | | | |
第二留置权 | 53,312 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 11.82% - 20.71% (14.68%) |
| 2,887 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.46x - 0.46x (0.46x) |
| | | | | | | |
从属的 | 1,226 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 10.50x - 10.50x (10.50x) |
| | | | | | | |
结构性金融证券: | | | | | | | |
*附属票据(1) | 53,688 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 12.50% - 34.00% (22.14%) |
| | | | | 恒定违约率 | | 2.00% - 2.00% (2.00%) |
| | | | | | | |
| | | | | 回收率 | | 65.00% - 65.00% (65.00%) |
| | | | | | | |
夹层债务 | 26,413 | | | 贴现现金流 | | 贴现保证金 | | 7.25% - 11.60% (8.58%) |
| | | | | 恒定违约率 | | 2.00% - 3.00% (2.03%) |
| | | | | | | |
| | | | | 回收率 | | 65.00% - 65.00% (65.00%) |
| | | | | | | |
附属票据 | 118 | | | 市场方法 | | 资产净值清算(2) | | |
贷款累积安排 | 8,299 | | | 市场方法 | | 概率加权资产净值分析 | | |
| | | | | | | |
股权投资: | | | | | | | |
优先股权益 | 6,202 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 7.25x - 7.25x (7.25x) |
优先股权益 | 1,901 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.15x - 0.87x (0.87x) |
| | | | | | | |
普通股权益、认股权证及其他 | 91,070 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 3.72x - 11.75x (9.63x) |
普通股权益、认股权证及其他 | 24 | | | 市场方法 | | 收入倍数 | | 0.15x - 0.87x (0.15x) |
| | | | | | | |
| $ | 469,753 | | | | | | | |
(1)计算贴现现金流量时使用的现金流量假设:(I)清算(A)若干不良投资及(B)发行CLO目前持有的所有违约投资;及(Ii)按发行CLO的假设再投资利率重新部署所得款项。
(2)资产净值清算是指投资的公允价值或估计预期剩余价值。
市场信贷息差的变动或影响相关投资组合公司信贷质素的事件(两者均可能影响贴现率),以及企业价值及╱或EBITDA倍数的变动(其中包括)可能对公平值产生重大影响,而特定债务投资的公平值可能出现与贴现率变动成反比的变动。企业价值及╱或EBITDA倍数的变动以及贴现率的变动可能对公平值产生重大影响,而股本投资的公平值可能会随企业价值及╱或EBITDA倍数的变动而变动,并与贴现率的变动呈反比。由于为这些估值技术制定输入假设的方法多种多样,以及在作出估计时使用的主观程度,本公司的披露与其他公司的披露之间的比较可能没有意义。
下表呈列截至2023年及2022年12月31日止年度使用第三级输入数据按公平值计量的投资变动: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度 |
| 第一留置权债务 投资 | | 第二留置权债务投资 | | 从属的 债务 投资 | | 优先股 | | 普通股权益及认股权证 | | 结构性金融证券 | | 总计 |
第3级资产,2022年12月31日 | $ | 224,614 | | | $ | 56,199 | | | $ | 1,226 | | | $ | 8,196 | | | $ | 91,000 | | | $ | 88,518 | | | $ | 469,753 | |
投资已实现净亏损 | (68) | | | (185) | | | (9,210) | | | — | | | (844) | | | (1,257) | | | (11,564) | |
投资未实现增值(折旧)净变化 | (4,378) | | | (1,031) | | | 7,984 | | | 3,608 | | | (12,861) | | | (4,117) | | | (10,795) | |
贷款发放费净额摊销 | 1,095 | | | 427 | | | — | | | — | | | — | | | 233 | | | 1,755 | |
结构性金融证券的利息收入增加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10,857 | | | 10,857 | |
资本化的PIK利息和股息 | 806 | | | 655 | | | — | | | 1,136 | | | — | | | — | | | 2,597 | |
修改费 | (134) | | | (116) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (250) | |
购买和发起证券投资 | 33,393 | | | — | | | — | | | 345 | | | 356 | | | 7,642 | | | 41,736 | |
证券投资本金支付所得收益 | (65,184) | | | (6,507) | | | — | | | — | | | — | | | (9,355) | | | (81,046) | |
出售和赎回有价证券投资 | (1,697) | | | (1,013) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,710) | |
从证券投资中收到的分配 | — | | | — | | | — | | | (45) | | | (962) | | | (13,476) | | | (14,483) | |
| | | | | | | | | | | | | |
从3级转移到2级 | (1,616) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,616) | |
第3级资产,2023年12月31日 | $ | 186,831 | | | $ | 48,429 | | | $ | — | | | $ | 13,240 | | | $ | 76,689 | | | $ | 79,045 | | | $ | 404,234 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 第一留置权债务 投资 | | 第二留置权债务投资 | | 从属的 债务 投资 | | 优先股 | | 普通股权益及认股权证 | | 结构性金融证券 | | 总计 |
第3级资产,2021年12月31日 | $ | 215,343 | | | $ | 45,770 | | | $ | 17,943 | | | $ | 3,765 | | | $ | 83,486 | | | $ | 75,201 | | | $ | 441,508 | |
投资已实现净亏损 | (336) | | | — | | | — | | | (51) | | | (325) | | | — | | | (712) | |
投资未实现增值(折旧)净变化 | (6,598) | | | (2,772) | | | (8,536) | | | 4,016 | | | 9,133 | | | (14,209) | | | (18,966) | |
贷款发放费净额摊销 | 1,112 | | | 220 | | | 6 | | | — | | | — | | | 244 | | | 1,582 | |
结构性金融证券的利息收入增加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10,656 | | | 10,656 | |
资本化的PIK利息和股息 | 264 | | | 188 | | | 58 | | | 466 | | | — | | | — | | | 976 | |
修改费 | (185) | | | (21) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (206) | |
购买和发起证券投资 | 77,348 | | | 14,981 | | | — | | | — | | | 2,240 | | | 43,198 | | | 137,767 | |
证券投资本金支付所得收益 | (57,162) | | | (2,167) | | | (8,245) | | | — | | | — | | | (14,399) | | | (81,973) | |
出售和赎回有价证券投资 | (8,390) | | | — | | | — | | | — | | | (3,534) | | | — | | | (11,924) | |
从证券投资中收到的分配 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,173) | | | (12,173) | |
| | | | | | | | | | | | | |
从2级转移到3级 | 3,218 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,218 | |
第3级资产,2022年12月31日 | $ | 224,614 | | | $ | 56,199 | | | $ | 1,226 | | | $ | 8,196 | | | $ | 91,000 | | | $ | 88,518 | | | $ | 469,753 | |
公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合经营报表中报告的未实现增值(折旧)净额,归因于公司在这些年度末仍持有的3级资产如下: | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 |
债务投资 | $ | (5,765) | | | $ | (17,947) | |
股权投资 | (10,186) | | | 21,692 | |
结构性金融证券 | (5,553) | | | (14,162) | |
持有的投资的未实现净折旧 | $ | (21,504) | | | $ | (10,417) | |
其他金融资产和负债
公认会计原则要求在经常性基础上披露未按公允价值报告的金融工具的公允价值,因此估计此类价值是可行的。本公司相信,由于该等金融工具到期日较短,其其他金融工具(如现金、应收账款及应付款项)的账面值与该等项目的公允价值相若。本公司与作为贷款人的加州银行(正式名称为太平洋西部银行)之间的高级有担保循环信贷安排(“加州银行信贷安排”)和有担保循环信贷安排,其本金总额最高可达$150,000根据由OFSCC-FS(贷款方不时订立)、法国巴黎银行(作为行政代理)、OFSCC-FS Holdings,LLC(本公司全资附属公司)(作为股权持有人)、本公司(作为服务机构)、Citibank,N.A.(作为抵押品代理)及Virtus Group,LP(作为抵押品管理人)发行的循环信贷及担保协议(“BNP贷款”)为浮动利率工具,公允价值约为账面价值。
下表列出了公司债务的公允价值计量,以及用于确定截至2023年12月31日、2023年和2022年的公允价值的重大不可观察投入的公允价值等级: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
描述 | 1级(1) | | 2级 | | 3级(2) | | 总计 |
加州银行信贷安排 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
法国巴黎银行贷款 | — | | | — | | | 90,500 | | | 90,500 | |
OFS资本公司4.752026年到期的票据百分比 | — | | | — | | | 116,688 | | | 116,688 | |
OFS资本公司4.952028年到期的票据百分比 | 48,565 | | | — | | | — | | | 48,565 | |
小型企业管理局担保的债券 | — | | | — | | | 30,904 | | | 30,904 | |
债务总额 | $ | 48,565 | | | $ | — | | | $ | 238,092 | | | $ | 286,657 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
描述 | | 1级(1) | | 2级 | | 3级(2) | | 总计 |
加州银行信贷安排 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
法国巴黎银行贷款 | | — | | | — | | | 104,700 | | | 104,700 | |
OFS资本公司4.752026年到期的票据百分比 | | — | | | — | | | 109,037 | | | 109,037 | |
OFS资本公司4.952028年到期的票据百分比 | | 47,058 | | | — | | | — | | | 47,058 | |
小型企业管理局担保的债券 | | — | | | — | | | 49,470 | | | 49,470 | |
债务总额 | | $ | 47,058 | | | $ | — | | | $ | 263,207 | | | $ | 310,265 | |
(1)就第一级计量而言,公平值乃使用证券于纳斯达克全球精选市场之收市价估计。
(2)就第三级计量而言,公平值乃透过使用类似工具于计量日期至法定到期日之现行市场利率贴现余下付款而估计。
以下为截至2023年及2022年12月31日本公司债务的账面值及公允价值: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
描述 | | 账面价值(1) | | 公允价值 | | 账面价值(1) | | 公允价值 |
加州银行信贷安排 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
法国巴黎银行贷款 | | 90,500 | | | 90,500 | | | 104,700 | | | 104,700 | |
OFS资本公司4.752026年到期的票据百分比 | | 123,322 | | | 116,688 | | | 122,547 | | | 109,037 | |
OFS资本公司4.952028年到期的票据百分比 | | 54,011 | | | 48,565 | | | 53,806 | | | 47,058 | |
小型企业管理局担保的债券 | | 31,900 | | | 30,904 | | | 50,697 | | | 49,470 | |
债务总额 | | $ | 299,733 | | | $ | 286,657 | | | $ | 331,750 | | | $ | 310,265 | |
(1)账面价值按未偿还本金减去未摊销递延债务发行成本计算。看见注2了解更多细节。
注6.承付款和或有事项
下表显示了截至2023年12月31日,该公司为投资组合公司的投资提供资金的未偿还承诺:
| | | | | | | | | | | | | | |
投资组合公司 | | 投资类型 | | 承诺 |
博卡家庭护理控股公司 | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | $ | 1,290 | |
Clevertech Bidco,LLC | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 294 | |
Envocore Holding,LLC(F/K/A LRI Holding,LLC) | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 2,569 | |
荣誉HN买家公司。 | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 664 | |
荣誉HN买家公司。 | | 第一留置权债务(延期支取) | | 1,833 | |
克雷格有限责任公司 | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 1,337 | |
Medrina LLC | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 319 | |
Medrina LLC | | 第一留置权债务(延期支取) | | 447 | |
Metasource,LLC | | 第一留置权债务(延期支取) | | 1,200 | |
One GI LLC | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 1,444 | |
SSJA减肥管理有限责任公司 | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 467 | |
托勒玛收购公司 | | 第一留置权债务(左轮手枪) | | 1,982 | |
| | | | $ | 13,846 | |
法律和监管程序:本公司不时在其正常业务过程中涉及法律程序。虽然这类诉讼的结果无法确切预测,但管理层根据法律顾问的建议认为,任何诉讼的最终处置应不会对公司截至2023年12月31日的财务状况产生重大不利影响。
此外,本公司还接受监管机构的定期检查,以评估其遵守适用的BDC法规的情况。
赔偿:在正常的业务过程中,公司签订合同和协议,其中包含提供一般赔偿的各种陈述和保证。公司在这些安排下的最大风险是未知的,因为这将涉及未来可能对公司提出的尚未发生的索赔。本公司认为,在这些赔偿下承担任何重大义务的风险很低。
注7.借款
SBA债务:SBIC计划使SBIC I LP能够通过发行小企业管理局担保的债券获得杠杆作用,但须符合小企业管理局的资本承诺和惯例程序。这些债券对公司没有追索权,具有十年到期和固定利率,以市场驱动的利差高于10年期美国国债。
自2013年11月26日起,本公司获得美国证券交易委员会的豁免,将小企业管理局担保的债券排除在1940年法案下法定资产覆盖比率中优先证券的定义之外,从而允许更多的资本配置。
于截至2023年12月31日止年度内,SBIC I LP赎回美元19,000合同规定将于2025年3月1日到期的SBA债券。公司确认了清偿债务的损失#美元。213与未摊销递延借款成本和已赎回债券的预付(或折旧)利息加速有关。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月,SBIC I LP的未偿还SBA债券为#美元31,920及$50,920,分别为。看见注12有关公司未偿还的小型企业管理局债券的更多信息。
在独立基础上,SBIC I LP持有美元149,698及$176,521分别在2023年、2023年和2022年12月31日的资产中,约占32%和34分别占公司合并资产总额的%。
下表显示了该公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未偿还SBA应付债券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 固定利率 | | SBA未偿还债券 |
合用日期 | | 到期日 | | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
2015年3月25日 | | 2025年3月1日 | | 2.872 | % | | $ | 31,920 | | | $ | 50,920 | |
| | | | | | | | |
SBA未偿还债券 | | | | | | 31,920 | | | 50,920 | |
未摊销债务发行成本 | | | | | | (20) | | | (223) | |
未偿还小企业管理局债券,扣除未摊销递延债务发行成本 | | $ | 31,900 | | | $ | 50,697 | |
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度,小型企业管理局债券的利息开支、支付利息的现金、实际利率和平均未偿还余额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
已提利息支出 | $ | 1,236 | | | $ | 1,552 | | | $ | 2,627 | |
债务发行成本摊销 | 162 | | | 188 | | | 209 | |
--利息和债务融资总成本 | $ | 1,398 | | | $ | 1,740 | | | $ | 2,836 | |
为利息支出支付的现金 | $ | 1,418 | | | $ | 1,739 | | | $ | 2,978 | |
实际利率 | 3.25 | % | | 3.22 | % | | 3.27 | % |
平均未偿还余额 | $ | 43,046 | | | $ | 53,991 | | | $ | 86,710 | |
无担保票据:未偿还无抵押票据总额为$180,000及$180,000本金债务总额分别为2023年12月31日和2022年12月31日。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度,本公司并无发行、赎回或购回任何无抵押票据。
截至2021年12月31日止年度内的发行
2021年2月10日,本公司完成公开募股,募集资金为$100,000ITS本金总额4.752026年到期的债券百分比,2021年3月18日,公司完成了额外的公开募股$25,000ITS本金总额4.752026年到期的%票据(“2026年2月到期的无抵押票据”)。本公司从2026年2月到期的无抵押票据所得款项净额,扣除包销费及发售开支$3,936,大约是$121,064.
2021年10月28日和2021年11月1日,公司完成公开募股,募集资金为1美元。55,000ITS本金总额4.952028年到期的票据百分比(“2028年10月到期的无抵押票据”),其中包括全面行使承销商的超额配售选择权。扣除承保折扣和发售费用$后,公司的净收益总额1,389,大约是$53,611.
截至2021年12月31日止年度内的赎回
2021年3月12日,公司赎回了其所有美元50,000本金总额6.3752025年4月30日到期的%票据(“2025年4月到期的无抵押票据”)和$48,525本金总额6.502025年10月30日到期的%票据(“2025年10月到期的无抵押票据”)。
2021年11月1日,该公司赎回了其所有美元25,000本金总额6.252023年9月30日到期的%票据(“2023年9月到期的无抵押票据”)。
2021年11月22日,公司赎回了其所有美元54,325本金总额5.952026年10月31日到期的%票据(“2026年10月到期的无抵押票据”)。
于截至2021年12月31日止年度内,本公司确认清偿亏损#美元4,267与赎回无担保票据的未摊销递延借款成本加快有关。
2026年2月到期的无抵押票据及2028年10月到期的无抵押票据(合称“未偿还无抵押票据”)于2023年12月31日仍未偿还,为直接无抵押债务,与本公司现时及未来的所有无抵押债务享有同等的偿付权。由于未偿还无抵押票据不以公司的任何资产为抵押,因此,在以下范围内,它们实际上从属于所有现有和未来的有担保无担保债务(或公司随后授予担保权益的最初无担保的任何债务)
担保该等债务的资产价值,包括但不限于根据加州银行信贷安排和法国巴黎银行安排的借款。
管理未偿还无抵押票据的契约包含某些契约:(I)禁止额外借款,包括通过发行额外的债务证券,除非公司在美国证券交易委员会给予公司的任何豁免减免生效后,按照1940年法案的定义,公司的资产覆盖范围至少等于150%;及(Ii)禁止(A)宣布对公司任何类别的股本作出任何现金股息或分派(除非为维持公司根据守则第M分章的RIC待遇而有此需要),或(B)如果公司的资产覆盖率低于1940年法令所界定的范围,则不得购买任何股本150%在该资本交易时,并在扣除该交易的金额后。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度,未偿还无抵押票据的利息支出、支付利息的现金、实际利率和平均未偿还余额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
已提利息支出 | $ | 8,660 | | | $ | 8,663 | | | $ | 11,160 | |
债务发行成本摊销 | 981 | | | 1,029 | | | 1,403 | |
--利息和债务融资总成本 | $ | 9,641 | | | $ | 9,692 | | | $ | 12,563 | |
为利息支出支付的现金 | $ | 8,660 | | | $ | 8,683 | | | $ | 10,384 | |
实际利率 | 5.36 | % | | 5.38 | % | | 6.03 | % |
平均未偿还余额 | $ | 180,000 | | | $ | 180,000 | | | $ | 208,240 | |
截至2023年12月31日,未偿还无担保票据的条款和余额如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
无担保票据 | | 本金 | | 未摊销折价和发行成本 | | 规定利率(1) | | 实际利率(2) | | 成熟性(3) |
2026年2月到期的无担保票据 | | $ | 125,000 | | | $ | 1,678 | | | 4.75 | % | | 5.39 | % | | 2026年2月10日 |
2028年10月到期的无担保票据 | | 55,000 | | | 989 | | | 4.95 | % | | 5.32 | % | | 2028年10月31日 |
总计 | | $ | 180,000 | | | $ | 2,667 | | | | | | | |
(1)截至2023年12月31日,无抵押票据的加权平均固定现金利率为4.81%.
(2)无抵押票据的实际利率包括递延债务发行成本摊销。
(3)公司可随时或不时按面值加“整笔”溢价(如适用)赎回全部或部分于2026年2月到期的无抵押票据。公司可随时或不时赎回全部或部分于2028年10月到期的无抵押票据。
加州银行信贷安排:本公司与作为贷款人的加州银行签订了一项商业贷款协议(BLA),向本公司提供$25,000优先担保循环信贷安排。加州银行信贷安排可用于包括投资融资在内的一般企业用途,计划于2026年2月28日到期。加州银行信贷安排的最高可获得性等于50包括在借款基础内的合资格贷款未偿还本金总额的百分比,其中不包括次级贷款投资和BLA中另有规定的情况。加州银行信贷工具由OFSCC-MB担保,并由我们和OFSCC-MB的所有当前和未来资产担保,不包括OFSCC-FS和SBIC I持有的资产以及我们在SBIC I的合伙权益。
加州银行信贷安排的利息为最优惠利率加a0.25%利润率,带5.00%下限,并包括每年$$的承诺费125。截至2023年12月31日,加州银行信贷安排的声明利率为8.75%。截至2023年12月31日,加州银行信贷安排的有效利率,包括递延融资成本摊销和承诺费,为9.25%.
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产和负债表中预付费用和其他资产中包括的未摊销债务发行费用为#美元122及$1,分别为。
截至2023年及2022年12月31日,本公司拥有$0及$0分别是加州银行信贷安排下的未偿债务和#美元25,000及$25,000在借款基础条款下的可获得性。
2021年2月17日,该公司修订了加州银行信贷安排,其中包括:(I)将可用最高金额从$20,000至$25,000(Ii)将利率下限由5.25至每年的百分比5.00年利率;(Iii)修改若干财务表现契约;及(Iv)将到期日由2021年2月28日延长至2023年2月28日。
2021年11月15日,该公司修订了加州银行信贷安排,将利率下限从5.0%至4.0%,自2021年11月1日起生效。
2022年4月22日,本公司修订了加州银行信贷安排,以:(I)将加州银行信贷安排下的最高可用金额从$25,000至$35,000;及(Ii)将加州银行信贷安排的到期日由2023年2月28日延长至2024年2月28日。
2022年12月15日,该公司修订了加州银行信贷安排,以:(I)将加州银行信贷安排下的最高可用金额从35,000至$25,000;和(2)取消《无净亏损公约》,该公约限制了前四个季度超过两个季度的净亏损(定义为对投资组合的已实现和未实现损益进行调整后的收入,也显示为业务造成的净资产净增加(减少))。
于2023年12月15日,本公司修订加州银行信贷安排:(I)将到期日由2024年2月28日延长至2026年2月28日;(Ii)将利率下限由4.00%至5.00%;及。(Iii)取消0.50%未使用的线路费用,并将其替换为年承诺费0.50%.
BLA包含惯常条款和条件,包括但不限于肯定和否定条款,如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除奖励费用后的最低季度投资净收入,以及总负债除以资产净值的比率。BLA还包含常规违约事件,包括但不限于不付款、对重大方面的陈述和担保的失实陈述、违反契约、对其他债务的交叉违约、破产、更换投资顾问,以及我们财务状况发生重大不利变化。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度,加州银行信贷安排的利息支出、支付利息的现金、实际利率和平均未偿还余额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
已提利息支出(1) | $ | 147 | | | $ | 128 | | | $ | 101 | |
债务发行成本摊销 | 5 | | | 5 | | | 19 | |
--利息和债务融资总成本 | $ | 152 | | | $ | 133 | | | $ | 120 | |
为利息支出支付的现金 | $ | 145 | | | $ | 131 | | | $ | 81 | |
实际利率(2) | 8.51 | % | | 6.93 | % | | 4.01 | % |
平均未偿还余额 | $ | 1,249 | | | $ | 714 | | | $ | 1,810 | |
(1)预提利息支出包括未使用的费用。
(2)未使用的费用不在计算范围内。
法国巴黎银行设施:OFSCC-FS是BNP融资的一方,该融资提供本金总额最高为美元的借款。150,000,其中$90,500截至2023年12月31日。BNP融资项下的借款按SOFR加适用息差计息,该息差乃根据融资时业界认可的投资组合公司指标厘定。法国巴黎银行融资将于二零二七年六月二十日或信贷协议所界定导致提前到期的若干其他事件(以较早者为准)到期。法国巴黎银行融资项下的借款以OFSCC-FS持有的绝大部分资产作抵押,158,308及$173,692,或34%和33分别占本公司于2023年及2022年12月31日的合并总资产的%。
于2022年6月24日,OFSCC-FS修订BNP融资,以(其中包括):(i)延长BNP融资项下的再投资期, 三年由2022年6月20日至2025年6月20日;(ii)将BNP融资项下的到期日由2024年6月20日延长至2027年6月20日;(iii)将基准利率由伦敦银行同业拆息转换为SOFR;(iv)将适用息差增加 0.40%;及(v)提高适用的保证金下限, 1.925%至2.65%.
截至2023年及2022年12月31日,本公司拥有$90,500及$104,700法国巴黎银行融资机制下的未偿还债务,以及59,500及$45,300根据借款基数的条件,分别提供。OFSCC-FS还支付未使用的费用, 0.75%取决于法国巴黎银行融资机制未使用部分的大小。
截至2023年12月31日,法国巴黎银行贷款的现金利率为8.04%.
OFSCC-FS向贷款人支付了费用以及建立和修改BNP贷款的法律费用,这些费用将在贷款的预期寿命内摊销。截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产和负债表中预付费用和其他资产中包括的未摊销债务发行成本为#美元。941及$1,315,分别为。
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度,法国巴黎银行贷款的利息支出、支付利息的现金、实际利率和平均未偿还余额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 |
已提利息支出(1) | $ | 7,911 | | | $ | 5,133 | | | $ | 1,658 | |
债务发行成本摊销 | 380 | | | 327 | | | 338 | |
--利息和债务融资总成本 | $ | 8,291 | | | $ | 5,460 | | | $ | 1,996 | |
为利息支出支付的现金 | $ | 7,966 | | | $ | 4,661 | | | $ | 1,594 | |
实际利率 | 8.29 | % | | 4.42 | % | | 4.20 | % |
平均未偿还余额 | $ | 100,062 | | | $ | 123,632 | | | $ | 47,481 | |
(1)预提利息支出包括未使用的费用。
在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内,公司所有债务的平均美元借款和平均利率如下: | | | | | | | | | | | | | | |
截至的年度 | | 平均美元借款 | | 加权平均利率 |
2023年12月31日 | | $ | 324,357 | | | 6.01 | % |
2022年12月31日 | | 358,337 | | | 4.75 | |
2021年12月31日 | | 344,241 | | | 5.09 | |
自2023年12月31日起,公司的债务将到期如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年到期本金 |
债务负债 | 总计 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | |
加州银行信贷安排 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
法国巴黎银行贷款 | 90,500 | | | — | | | — | | | — | | | 90,500 | | | — | | | |
SBA债务(1) | 31,920 | | | — | | | 31,920 | | | — | | | — | | | — | | | |
无担保票据 | 180,000 | | | — | | | — | | | 125,000 | | | — | | | 55,000 | | | |
总计 | $ | 302,420 | | | $ | — | | | $ | 31,920 | | | $ | 125,000 | | | $ | 90,500 | | | $ | 55,000 | | | |
(1)见注12有关公司未偿还的小型企业管理局债券的更多信息。
注8.联邦所得税
备案状态:本公司已选择根据《守则》第M分节作为注册商标注册中心征税。为了保持其作为RIC的地位,公司被要求每年向其股东分配至少90%的ICTI,根据准则的定义。此外,为了避免对未分配收益征收4%的美国联邦消费税,公司必须在每个日历年分配(I)该日历年普通收入的98%,(Ii)截至该日历年10月31日的一年期间资本利得净额的98.2%,以及(Iii)之前几年已确认但未分配且公司未缴纳美国联邦所得税的任何收入的总和。维持公司的RIC地位还需要遵守某些收入来源和资产多样化的要求。
OFSCC-MB是根据守则C分节作为公司课税的实体,在本公司的GAAP财务报表中合并,但不包括在ICTI的确定或本公司的RIC合规要求中。在OFSCC-MB分配之前,OFSCC-MB的收入(扣除适用所得税后的净额)不包括在公司的ICTI中,这可能会导致公司的GAAP和基于税收的净投资收入和已实现损益之间的时间和性质上的差异。
应纳税所得额和分配:截至2023年12月31日,公司达到了收入来源和资产多元化的要求,并打算继续满足这些要求。在截至2023年12月31日的年度,公司没有与估计未分配收入相关的应计消费税支出净额;然而,截至2023年12月31日,公司有估计消费税的应计负债#美元。100。本公司的ICTI与净资产净增加(减少)不同,这主要是由于对投资的未实现增值/折旧的收入确认、CLO附属票据投资的收入确认、公司对传递实体的股权投资的收入、资本损益以及资本损失结转的净产生或利用方面的差异造成的。
支付给股东的分配被报告为普通收入、长期资本利得和资本回报。已支付分配的税收性质(1)具体情况如下: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023(1) | | 2022 | | 2021 |
普通应纳税所得额 | $ | 17,954 | | | $ | 15,564 | | | $ | 12,207 | |
长期资本利得 | — | | | — | | | — | |
资本返还 | — | | | — | | | — | |
分配给普通股股东的总金额 | $ | 17,954 | | | $ | 15,564 | | | $ | 12,207 | |
(1)由于2023年美国联邦应税收入的计算是基于某些估计金额,包括从第三方收到的信息,因此,2023年实际的美国联邦应税收入将在公司2024年提交2023年美国联邦纳税申报单之前无法最终确定(因此,该估计可能会发生变化)。
截至2023年12月31日和2022年12月31日,可分配收益(累计亏损)的税基组成部分如下: | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 |
普通收入(RIC) | $ | 3,468 | | | $ | 3,551 | |
未分配收益和利润(OFSCC-MB;C-Corporation) | 2,075 | | | 2,606 | |
净营业亏损结转(OFSCC-MB;C-Corporation) | 140 | | | — | |
资本损失结转: | | | |
大米– 短期、非到期 | (5,109) | | | (3,683) | |
大米– 长期的、不到期的 | (44,664) | | | (34,335) | |
| | | |
该公司记录了与GAAP和税收之间的永久性差异、消费税的处理以及其他永久性差异有关的资本账户的重新分类。公司记录了重新分类,以减少额外的实收资本与总的可分配收益(累计亏损)或f $0, $101及$2,142截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度。这些重新分类对总净资产或每股普通股净资产值没有影响。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,投资公允价值中估计的按税基计算的投资成本和相关按税基计算的未实现升值(折旧)总额如下: | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 |
按税基摊销的投资成本 | $ | 399,056 | | | $ | 473,716 | |
按税基计算的投资未实现增值总额 | 83,007 | | | 92,230 | |
按税基计提的投资未实现折旧总额 | (61,776) | | | (65,370) | |
按税基计算的投资未实现增值净额 | 21,231 | | | 26,860 | |
投资公允价值 | $ | 420,287 | | | $ | 500,576 | |
递延税金:该公司确认通过OFSCC-MB持有的证券的未实现增值或贬值的递延税款和其他基差,包括可用亏损结转和投资组合公司报告的暂缓利息支出扣除。递延税项资产和负债使用制定的公司联邦税率和预计将适用于实现这些未实现损益的年度的应纳税所得额的估计州税负来计量。在递延税项资产的任何部分极有可能不会根据OFSCC-MB的预测应课税收入或其他应课税事项变现的情况下,评估递延税项资产的可收回程度并计入估值拨备。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日,投资公允价值所固有的按税务实体划分的投资未实现增值(折旧)计税基础如下:
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 |
| | | |
| | | |
| | | |
RIC实体持有的投资的未实现净增值总额 | $ | 21,453 | | | $ | 27,494 | |
OFSCC-MB(C-Corp): | | | |
未实现投资增值总额 | 1,180 | | | 144 | |
投资未实现折旧总额 | (1,402) | | | (778) | |
OFSCC持有的投资的未实现净折旧总额-MB | (222) | | | (634) | |
总税基投资未实现增值净额 | $ | 21,231 | | | $ | 26,860 | |
截至2023年12月31日和2022年12月31日的递延税项资产和负债如下: | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2023 | | 2022 |
递延税项资产总额 | $ | 328 | | | $ | 205 | |
递延税项资产的估值准备 | — | | | (124) | |
递延税项负债总额 | (397) | | | (81) | |
| | | |
具有税基的递延税项负债和资产未实现损益不同于因州所得税而对未实现损益适用21%的联邦税率所产生的金额,扣除相关联邦福利后的净额。
注9.财务亮点
以下是截至2023年12月31日的五年期间各年的财务亮点时间表: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度: |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
每股经营业绩: | | | | | | | | | |
年初每股净资产 | $ | 13.47 | | | $ | 15.18 | | | $ | 11.85 | | | $ | 12.46 | | | $ | 13.10 | |
净投资收益(1) | 1.50 | | | 1.37 | | | 1.00 | | | 0.92 | | | 1.43 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
投资已实现亏损净额,税后净额(1) | (0.85) | | | (0.13) | | | (1.54) | | | (0.75) | | | (0.29) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
投资未实现增值(折旧)净额,扣除递延税金(1) | (0.67) | | | (1.79) | | | 5.12 | | | 0.25 | | | (0.42) | |
债务清偿损失(1) | (0.02) | | | (0.01) | | | (0.34) | | | (0.06) | | | — | |
商誉减值损失(1) | — | | | — | | | — | | | (0.08) | | | — | |
业务共计 | (0.04) | | | (0.56) | | | 4.24 | | | 0.28 | | | 0.72 | |
| | | | | | | | | |
已宣布的分配 | (1.34) | | | (1.16) | | | (0.91) | | | (0.86) | | | (1.36) | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
发行/回购普通股(2) | — | | | 0.01 | | | — | | | (0.03) | | | — | |
| | | | | | | | | |
年末每股资产净值 | $ | 12.09 | | | $ | 13.47 | | | $ | 15.18 | | | $ | 11.85 | | | $ | 12.46 | |
| | | | | | | | | |
每股市值,期末 | $ | 11.70 | | | $ | 10.15 | | | $ | 10.90 | | | $ | 7.15 | | | $ | 11.17 | |
按市值计算的总回报(3) | 30.2 | % | | 4.4 | % | | 66.8 | % | | (24.0) | % | | 18.3 | % |
按资产净值计算的总回报(4) | 1.4 | % | | (0.6) | % | | 40.2 | % | | 13.6 | % | | 6.7 | % |
期末已发行股份 | 13,398,078 | | | 13,398,078 | | | 13,422,413 | | | 13,409,559 | | | 13,376,836 | |
加权平均流通股 | 13,398,078 | | | 13,417,410 | | | 13,413,861 | | | 13,394,005 | | | 13,364,244 | |
比率/补充数据(除比率外,以千计) | | | | | | | | | |
平均资产净值(5) | $ | 173,265 | | | $ | 194,068 | | | $ | 178,628 | | | $ | 148,175 | | | $ | 171,889 | |
年终资产净值 | $ | 162,004 | | | $ | 180,423 | | | $ | 203,744 | | | $ | 158,956 | | | $ | 166,627 | |
净投资收益 | $ | 20,160 | | | $ | 18,352 | | | $ | 13,450 | | | $ | 12,295 | | | $ | 19,098 | |
净支出总额与平均净资产比率(6) | 21.2 | % | | 15.7 | % | | 19.2 | % | | 22.4 | % | | 19.4 | % |
商誉及债务偿还之总开支净额及减值亏损与平均资产净值之比率(7) | 21.4 | % | | 15.7 | % | | 21.8 | % | | 23.7 | % | | — | % |
净投资收益与平均净资产的比率(8) | 11.6 | % | | 9.5 | % | | 7.5 | % | | 8.3 | % | | 11.1 | % |
商誉减值损失占平均净资产的比率 | — | % | | — | % | | — | % | | 0.7 | % | | — | % |
偿债损失对平均净资产的比率 | 0.1 | % | | 0.1 | % | | 2.6 | % | | 0.6 | % | | — | % |
投资组合周转率(9) | 8.8 | % | | 28.0 | % | | 54.9 | % | | 28.1 | % | | 21.2 | % |
(1)按平均份额法计算。
(2)以每股为基础的普通股发行/回购反映了由于发行水滴计划或根据股票回购计划回购股份而产生的资产净值变化。
(3)按期末市值减去期初市值计算,并根据公司股息再投资计划的价格对分配进行调整。
(4)计算方法为期末资产净值减去期初资产净值,按本公司股息再投资计划对各个分派进行再投资的分派进行调整。
(5)根据所示期间期初和所示期间内每个日历季度末的平均资产净值计算。
(6)减免奖励费用前的总支出与平均净资产的比率为22.7截至2020年12月31日止年度的百分比。
(7)免除奖励费用以及商誉减值和债务清偿损失前的费用总额与平均净资产的比率为24.0截至2020年12月31日止年度的百分比。
(8)免除奖励费用前的净投资收入与平均净资产的比率为8.0截至2020年12月31日止年度的百分比。
(9)投资组合周转率是使用年初至今的销售额、结构性融资证券分配和本金支付额或年初至今的购买额中的较低者,除以所示期间开始时和所示期间内每个日历季度末按公允价值计算的投资资产的平均值。
注10.资本交易
分发: 该公司打算按季度向股东进行分配,随着时间的推移,这些分配几乎占到了公司所有的净投资收入。此外,尽管本公司可至少每年从合法可用于此类分配的资产中分配已实现资本收益净额(如果有的话),但本公司也可通过视为分配保留该等资本收益用于投资。如果公司进行等值分配,在美国联邦所得税方面,股东将被视为在扣除税金后获得资本收益的实际分配。
由于1940年法案对BDC资产覆盖范围的要求,公司进行分配的能力可能受到限制。此外,OFSCC-FS向该公司的分销受到法国巴黎银行贷款条款和条件的限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日,OFSCC-FS的现金为#美元3,973及$3,706分别为,其中$0及$0分别于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日向本公司分发。
2023年12月31日,根据SBA规定的限制,SBIC I LP的现金使用受到限制。截至2023年12月31日,SBIC I LP拥有现金$27,951,其中$12,756可供分配给本公司。看见注12有关公司未偿还的小型企业管理局债券的更多信息。
下表汇总了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度申报和支付的分配情况: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
宣布的日期 | | 记录日期 | | 付款日期 | | 金额 每股收益 | | 现金 分布 | | 水滴公司股票 已发布 | | 水滴公司股票 价值 | |
截至2023年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
2023年2月28日 | | 2023年3月24日 | | 2023年3月31日 | | $ | 0.33 | | | $ | 4,421 | | | — | | | $ | — | | (1) |
2023年5月2日 | | 2023年6月23日 | | 2023年6月30日 | | 0.33 | | | 4,422 | | | — | | | — | | (1) |
2023年8月1日 | | 2023年9月22日 | | 2023年9月29日 | | 0.34 | | | 4,555 | | | — | | | — | | (1) |
2023年10月31日 | | 2023年12月22日 | | 2023年12月29日 | | 0.34 | | | 4,556 | | | — | | | — | | (1) |
| | | | | | $ | 1.34 | | | $ | 17,954 | | | — | | | $ | — | | |
截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
2022年3月1日 | | 2022年3月24日 | | 2022年3月31日 | | $ | 0.28 | | | $ | 3,719 | | | 3,016 | | | $ | 39 | | |
2022年5月3日 | | 2022年6月23日 | | 2022年6月30日 | | 0.29 | | | 3,850 | | | 4,348 | | | 43 | | |
2022年8月2日 | | 2022年9月23日 | | 2022年9月30日 | | 0.29 | | | 3,849 | | | 5,529 | | | 46 | | |
2022年11月1日 | | 2022年12月23日 | | 2022年12月30日 | | 0.30 | | | 3,967 | | | 5,026 | | | 51 | | |
| | | | | | $ | 1.16 | | | $ | 15,385 | | | 17,919 | | | $ | 179 | | |
截至2021年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
2021年3月2日 | | 2021年3月24日 | | 2021年3月31日 | | $ | 0.20 | | | $ | 2,655 | | | 3,103 | | | $ | 27 | | |
2021年5月7日 | | 2021年6月23日 | | 2021年6月30日 | | 0.22 | | | 2,918 | | | 3,273 | | | 33 | | |
2021年8月3日 | | 2021年9月23日 | | 2021年9月30日 | | 0.24 | | | 3,181 | | | 3,738 | | | 38 | | |
2021年11月2日 | | 2021年12月24日 | | 2021年12月31日 | | 0.25 | | | 3,317 | | | 3,440 | | | 38 | | |
| | | | | | $ | 0.91 | | | $ | 12,071 | | | 13,554 | | | $ | 136 | | |
(1)截至2023年12月31日止年度,本公司指示DRIP计划管理人于公开市场购买股份,以履行DRIP交付普通股股份的责任。
下表分别载列截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的DRIP参与情况: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至该年度为止 | | DRIP参与总数 | | 已发行的水滴股份 | | 购入的股份数量 | | 每股平均价值 |
2023年12月31日 | | $ | 281 | | | — | | | 25,690 | | | $ | 10.94 | |
2022年12月31日 | | 179 | | | 17,919 | | | — | | | 9.98 | |
2021年12月31日 | | 136 | | | 13,554 | | | — | | | 10.04 | |
自公司2012年首次公开募股以来,截至2023年12月31日,向股东分配的资金总额为$166,281,或$13.99按累计基准计算。
本年度或以前年度累计的分配ICTI将被视为普通收入分配。超过公司当前和累计ICTI的分配将首先被视为股东税基范围内的资本回报,任何剩余分配将被视为资本收益。公司分配的税收属性的确定每年在其财政年度结束时根据其估计的ICTI和
分配支付了全年的费用。如果需要,每年都会向公司的股东邮寄一份表格1099-DIV的声明,说明分发的来源。
股票回购计划:该公司被授权收购最高可达$10,000截至2024年5月22日的已发行普通股(“股票回购计划”)。根据股票回购计划,该公司可根据当时的市场状况和其他因素,在公开市场交易中回购股票,包括通过大宗购买。该公司预计股票回购计划将持续到2024年5月22日,或直到批准的美元金额用于回购股票。股票回购计划可因任何原因随时延长、修改或终止。
下表汇总了公司根据股票回购计划回购的普通股股份(以千为单位,不包括股票): | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 购买的股份总数 | | 每股平均支付价格 | | 作为该计划的一部分购买的股票总数 | | 根据该计划可购买的股票的最高美元价值 | | 回购前的加权平均资产净值折扣 |
2018年5月22日至2018年12月31日 | | 300 | | | $ | 10.29 | | | 300 | | | $ | 9,997 | | | 21.5 | % |
2019年1月1日至2019年12月31日 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2020年1月1日至2020年12月31日 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2021年1月1日至2021年12月31日 | | 700 | | | 6.70 | | | 700 | | | 9,992 | | | 43.3 | |
2022年1月1日至2022年12月31日 | | 42,254 | | | 8.30 | | | 42,254 | | | 9,642 | | | 41.6 | |
2023年1月1日至2023年12月31日 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总计 | | 43,254 | | | $ | 8.29 | | | 43,254 | | | | | |
注11.对关联公司的投资和垫款综合明细表 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2023年12月31日的年度 | | | | | | | | |
投资组合公司名称 | | 投资类型(1) | | 已实现净收益(亏损) | | 投资的未实现净增值/(折旧) | | 利息 | | 分红 | | 费用 | | 总收入(2) | | 2022年12月31日,公允价值(5) | | 毛收入 加法(3) | | 毛收入 减量(4) | | 2023年12月31日,公允价值(5) |
控制投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
埃布伦斯控股公司 | | 次级债务(6) | | $ | (4,605) | | | $ | 3,501 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,104 | | | $ | — | | | $ | (1,104) | | | $ | — | |
| | 次级债务(6) | | (4,605) | | | 4,605 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | 普通股权益(6) | | (1,306) | | | 950 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 356 | | | (356) | | | — | |
| | | | (10,516) | | | 9,056 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,104 | | | 356 | | | (1,460) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总控制投资 | | | | (10,516) | | | 9,056 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,104 | | | 356 | | | (1,460) | | | — | |
关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Contract Datascan Holdings,Inc. | | 优先股(7) | | $ | — | | | $ | 3,116 | | | $ | — | | | $ | 994 | | | $ | — | | | $ | 994 | | | $ | 6,202 | | | $ | 4,110 | | | $ | — | | | $ | 10,312 | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | (240) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 510 | | | — | | | (239) | | | 271 | |
| | | | — | | | 2,876 | | | — | | | 994 | | | — | | | 994 | | | 6,712 | | | 4,110 | | | (239) | | | 10,583 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
DRS影像服务有限责任公司 | | 普通股权益 | | — | | | (1,175) | | | — | | | 35 | | | — | | | 35 | | | 1,568 | | | — | | | (1,175) | | | 393 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Master Cutlery,LLC | | 次级债务(6) | | — | | | (122) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 122 | | | — | | | (122) | | | — | |
| | 优先股(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | — | | | (122) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 122 | | | — | | | (122) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Pfanstiehl控股公司 | | 普通股权益 | | — | | | (14,529) | | | — | | | 546 | | | — | | | 546 | | | 85,456 | | | — | | | (14,529) | | | 70,927 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TalentSmart Holdings,LLC | | 普通股权益(6) | | — | | | 184 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 953 | | | 183 | | | — | | | 1,136 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2023年12月31日的年度 | | | | | | | | |
投资组合公司名称 | | 投资类型(1) | | 已实现净收益(亏损) | | 投资的未实现净增值/(折旧) | | 利息 | | 分红 | | 费用 | | 总收入(2) | | 2022年12月31日,公允价值(5) | | 毛收入 加法(3) | | 毛收入 减量(4) | | 2023年12月31日,公允价值(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TRS服务公司 | | 优先股(7) | | $ | — | | | $ | 520 | | | $ | — | | | $ | 191 | | | $ | — | | | $ | 191 | | | $ | 1,890 | | | $ | 662 | | | $ | (45) | | | $ | 2,507 | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | 1,285 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,285 | | | — | | | 1,285 | |
| | | | — | | | 1,805 | | | — | | | 191 | | | — | | | 191 | | | 1,890 | | | 1,947 | | | (45) | | | 3,792 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属公司总投资 | | | | — | | | (10,961) | | | — | | | 1,766 | | | — | | | 1,766 | | | 96,701 | | | 6,240 | | | (16,110) | | | 86,831 | |
总控制和关联投资 | | | | $ | (10,516) | | | $ | (1,905) | | | $ | — | | | $ | 1,766 | | | $ | — | | | $ | 1,766 | | | $ | 97,805 | | | $ | 6,596 | | | $ | (17,570) | | | $ | 86,831 | |
(1)债务投资本金余额和股权投资的所有权细节列于综合投资明细表。根据S法规第6-03(F)条或证券法第144条的定义,本公司的投资一般被归类为“受限证券”。
(2)代表2023年收入中包含的利息、手续费或股息总额,该投资分别包括在控制投资或附属投资类别中。
(3)总增加额包括因新的投资组合投资、PIK利息、费用和股息、OID的增加而导致的成本基础增加,以及未实现净增值的净增加或未实现净折旧的减少。
(4)毛减包括本金偿还和销售导致的投资成本基础的减少,以及未实现增值净额的净减少或未实现折旧净额的净增加。
(5)公允价值是使用重大的不可观察的投入来确定的。看见注5了解更多细节。
(6)非创收性产品。
(7)计入收入的股息包括(或部分)通过合同赚取但未申报的股息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
投资组合公司名称 | | 投资类型(1) | | 已实现净收益(亏损) | | 投资的未实现净增值/(折旧) | | 利息 | | 分红 | | 费用 | | 总收入 (2) | | 2021年12月31日,公允价值(5) | | 毛收入 加法(3) | | 毛收入 减量(4) | | 2022年12月31日,公允价值 (5) |
控制投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
埃布伦斯控股公司 | | 次级债务 | | $ | — | | | $ | (3,013) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,117 | | | $ | (3,013) | | | $ | 1,104 | |
| | 次级债务 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | (950) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 950 | | | (950) | | | — | |
| | | | — | | | (3,963) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,067 | | | (3,963) | | | 1,104 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MTE控股公司 | | 次级债务 | | — | | | — | | | 141 | | | — | | | 6 | | | 147 | | | 8,195 | | | 35 | | | (8,230) | | | — | |
| | 普通股权益 | | 278 | | | (1,685) | | | — | | | 45 | | | — | | | 45 | | | 4,753 | | | — | | | (4,753) | | | — | |
| | | | 278 | | | (1,685) | | | 141 | | | 45 | | | 6 | | | 192 | | | 12,948 | | | 35 | | | (12,983) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总控制投资 | | | | 278 | | | (5,648) | | | 141 | | | 45 | | | 6 | | | 192 | | | 12,948 | | | 5,102 | | | (16,946) | | | 1,104 | |
关联投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Contract Datascan Holdings,Inc. | | 优先股(7) | | $ | — | | | $ | 2,988 | | | $ | — | | | $ | 466 | | | $ | — | | | $ | 466 | | | $ | 2,748 | | | $ | 3,454 | | | $ | — | | | $ | 6,202 | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | 485 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25 | | | 485 | | | — | | | 510 | |
| | | | — | | | 3,473 | | | — | | | 466 | | | — | | | 466 | | | 2,773 | | | 3,939 | | | — | | | 6,712 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
DRS影像服务有限责任公司 | | 普通股权益(6) | | — | | | 280 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,289 | | | 279 | | | — | | | 1,568 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Master Cutlery,LLC | | 次级债务(6) | | $ | — | | | $ | (561) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 699 | | | $ | — | | | $ | (577) | | | $ | 122 | |
| | 优先股(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | — | | | (561) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 699 | | | — | | | (577) | | | 122 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至2022年12月31日的年度 | | | | | | | | |
投资组合公司名称 | | 投资类型(1) | | 已实现净收益(亏损) | | 投资的未实现净增值/(折旧) | | 利息 | | 分红 | | 费用 | | 总收入 (2) | | 2021年12月31日,公允价值(5) | | 毛收入 加法(3) | | 毛收入 减量(4) | | 2022年12月31日,公允价值 (5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Pfanstiehl控股公司 | | 普通股权益 | | — | | | 19,716 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 65,740 | | | 19,716 | | | — | | | 85,456 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TalentSmart Holdings,LLC | | 普通股权益(6) | | — | | | (141) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,095 | | | — | | | (142) | | | 953 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
TRS服务公司 | | 优先股(6) | | — | | | 902 | | | — | | | 102 | | | — | | | 102 | | | 988 | | | 902 | | | — | | | 1,890 | |
| | 普通股权益(6) | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | — | | | 902 | | | — | | | 102 | | | — | | | 102 | | | 988 | | | 902 | | | — | | | 1,890 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附属公司总投资 | | | | — | | | 23,667 | | | — | | | 568 | | | — | | | 568 | | | 72,584 | | | 24,837 | | | (720) | | | 96,701 | |
总控制和关联投资 | | | | $ | 278 | | | $ | 18,019 | | | $ | 141 | | | $ | 613 | | | $ | 6 | | | $ | 760 | | | $ | 85,532 | | | $ | 29,939 | | | $ | (17,666) | | | $ | 97,805 | |
(1)债务投资本金余额和股权投资的所有权细节列于综合投资明细表。根据S法规第6-03(F)条或证券法第144条的定义,本公司的投资一般被归类为“受限证券”。
(2)代表2022年收入中包含的利息、手续费或股息总额,该投资分别包括在控制投资或附属投资类别中。
(3)总增加额包括因新的投资组合投资、PIK利息、费用和股息、OID的增加而导致的成本基础增加,以及未实现净增值的净增加或未实现净折旧的减少。增加总额还包括在本期间以公允价值将投资组合公司从非关联公司/非控制类别转移到控制类别。
(4)毛减包括本金偿还和销售导致的投资成本基础的减少,以及未实现增值净额的净减少或未实现折旧净额的净增加。
(5)公允价值是使用重大的不可观察的投入来确定的。看见注5了解更多细节。
(6)非创收性产品。
(7)计入收入的股息包括(或部分)通过合同赚取但未申报的股息。
注12.其他地方未披露的后续事件
2024年2月28日,公司董事会宣布分配$0.342024年第一季度每股收益,于2024年3月28日支付给截至2024年3月18日登记在册的股东。
2024年3月1日,SBIC I LP全额偿还了其发行的SBA债券,总额为#美元31,920合同规定应于2025年3月1日到期,并请求SBA批准交出其作为SBIC运营的许可证。
第九项会计准则与会计人员在会计和财务披露方面的变更和分歧
不适用。
项目9A:管理控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下,评估了截至2023年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。“披露控制和程序”一词(如交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)是指公司的控制和其他程序,旨在确保公司在根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序,旨在确保公司根据《交易所法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累,并酌情传达给公司管理层,包括其主要高管和主要财务官,以便及时做出关于要求披露的决定。
管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作得多么好,都只能为实现其目标提供合理的保证,管理部门在评估可能的控制和程序的成本-效益关系时必须运用其判断。基于上述对我们截至2023年12月31日的披露控制和程序的评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论,截至该日期,我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
管理层财务报告内部控制年度报告
我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,负责建立和维护对财务报告的充分内部控制(如《交易法》第13a-15(F)或15d-15(F)条所定义)。我们对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的过程,并根据美国公认会计原则为外部报告目的编制我们的财务报表。财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(I)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关;(Ii)提供合理保证,保证交易被记录为必要的,以便根据美国公认会计准则编制财务报表,并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(Iii)提供合理保证,防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产收购、使用或处置。由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制可能会变得不充分,或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。
我们的管理层(在首席执行官和首席财务官的监督和参与下)根据以下框架对截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。
根据我们的评估,管理层得出结论,截至2023年12月31日,我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2023年12月31日的季度内,我们对财务报告的内部控制(根据交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
项目9B.报告和其他资料
(A)这些规定不适用。
(B)在截至2023年12月31日的三个月内,没有董事或公司高管通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”,每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。
项目9 C. 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。
不适用。
第III部
项目10. 董事、行政人员及企业管治
第10项所要求的信息在此引用自公司关于公司2024年股东年会的最终委托书,该委托书将在公司会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目11. 高管薪酬
在此引用本公司关于本公司2024年股东年会的最终委托书,并在本会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会,以作为参考纳入第(11)项要求的信息。
项目12.确定某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项
12项所要求的信息在此引用自公司关于公司2024年股东年会的最终委托书,该委托书将在公司会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目13. 某些关系和关联交易以及董事独立性
在此引用本公司关于本公司2024年年度股东大会的最终委托书,并在此引用第(13)项所要求的信息,该委托书将在本公司会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目14.总会计师费用和服务费
在此引用本公司关于本公司2024年股东年会的最终委托书,并在本会计年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交本公司最终委托书所要求的信息。
第IV部
项目15. 附件和财务报表附表
A.作为本报告一部分提交的文件
1.财务报表:见“第二部分,项目8.财务报表和补充数据“请参阅本报告的财务报表清单。
2.财务报表附表:附表12-14关联公司的投资和垫款--见“第二部分,第8项.财务报表和补充数据--附注11.”这份报告的。
3.S-K条例第601项要求存档的证物:见第15b项。下面。
B.展品
下表列出了根据S-K条例第601项所分配的编号作为本报告一部分提交的证据。下表所列的所有展品均以参考方式并入,最后一栏所列的展品除外。请注意,包括在本表格10-K中的协议是为了提供有关其条款的信息,而不是为了提供关于我们或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证,这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而作出的,不得描述截至协议订立之日或任何其他时间的实际情况。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式并入 | | |
展品编号 | | 描述 | | 表格和SEC文件编号 | 提交SEC的日期 | | 与这张10-K |
3.1 | | OFS Capital Corporation注册证书 | | N-2 (333-166363) | 2011年3月18日 | | |
3.2 | | OFS Capital Corporation公司注册证书更正证书 | | 10-K (814-00813) | 2013年3月26 | | |
3.3 | | OFS Capital Corporation | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
4.1 | | OFS资本公司股票证书格式 | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
4.2 | | 基托义齿 | | N-2 (333-200376) | 2014年11月19日, | | |
4.3 | | 认股权证协议 | | N-2/A(333-200376) | 2014年12月16日 | | |
4.4 | | 认购代理协议 | | N-2/A(333-200376) | 2014年12月16日 | | |
4.5 | | 订阅证书 | | N-2/A(333-200376) | 2014年12月16日 | | |
4.6 | | 指定证书 | | N-2/A(333-200376) | 2014年12月16日 | | |
4.7 | | OFS Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人,于2021年2月10日签署的第五份补充契约 | | 表格8-K (814-00813) | 2021年2月10日 | | |
4.8 | | 2026年到期的4.75%票据的格式(通过引用其中的附件4.1和附件A并入) | | 表格8-K (814-00813) | 2021年2月10日 | | |
4.9 | | OFS Capital Corporation和美国银行全国协会作为受托人于2021年10月28日签署的第六份补充契约 | | 表格8-K (814-00813) | 2021年10月28日 | | |
4.10 | | 2028年到期的4.95%票据的格式(通过引用其中的附件4.1和附件A并入) | | 表格8-K (814-00813) | 2021年10月28日 | | |
4.11 | | 证券说明 | | | | | * |
10.1 | | 股息再投资计划的形式 | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
10.2 | | OFS Capital Corporation和OFS Capital Management,LLC之间的投资咨询和管理协议 | | 10-Q (814-00813) | 2014年11月7日 | | |
10.3 | | 托管协议 | | 10-K (814-00813) | 2022年3月4日 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式并入 | | |
展品编号 | | 描述 | | 表格和SEC文件编号 | 提交SEC的日期 | | 与这张10-K |
10.4 | | OFS Capital Corporation和OFS Capital Services,LLC之间的管理协议 | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
10.5 | | OFS Capital Corporation和Orchard First Source Asset Management,LLC之间的许可协议 | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
10.6 | | OFS Capital Corporation与其每位董事和高级管理人员之间的赔偿协议格式 | | N-2/A(333-166363) | 二O一一年三月十八日 | | |
10.7 | | OFS Capital Corporation与Orchard First Source Asset Management LLC之间的注册权协议格式 | | N-2/A(333-166363) | 2012年7月24日 | | |
10.8 | | Orchard First Source Asset Management LLC、Orchard First Source Asset Management Holdings LLC和OFS Capital Corporation之间的转让和假设协议,日期为2023年1月10日 | | 10-K (814-00813) | 2023年3月3日 | | |
10.9 | | OFS Capital Corporation与加州银行于2018年3月7日签署的商业贷款协议 | | 10-K (814-00813) | 2018年3月12日 | | |
10.10 | | 2015年11月5日OFS Capital Corporation与加州银行之间的本票 | | 10-Q (814-00813) | 2015年11月6日 | | |
10.11 | | 2018年3月7日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议的条款变更 | | 10-K (814-00813) | 2018年3月12日 | | |
10.12 | | OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议,日期为2019年4月10日 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年4月15日 | | |
10.13 | | 更改OFS Capital Corporation与加州银行于2019年4月10日签订的商业贷款协议的条款 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年4月15日 | | |
10.14 | | 2019年4月10日OFS Capital Corporation与加州银行签订的商业担保协议 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年4月15日 | | |
10.15 | | 2020年6月26日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案一 | | 表格8-K (814-00813) | 2020年7月2日 | | |
10.16 | | 2020年7月29日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案二 | | 表格8-K (814-00813) | 2020年7月31日 | | |
10.17 | | 2020年10月7日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案三 | | 表格8-K (814-00813) | 2020年10月9日 | | |
10.18 | | 2021年2月17日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案四 | | 表格8-K (814-00813) | 2021年2月19日 | | |
10.19 | | OFS Capital Corporation与加州银行于2021年2月17日签订的商业贷款协议的条款变更 | | 表格8-K (814-00813) | 2021年2月19日 | | |
10.20 | | OFS Capital Corporation与加州银行于2021年11月15日签订的商业贷款协议的条款变更 | | 表格8-K (814-00813) | 2021年11月18日 | | |
10.21 | | 2022年4月22日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案五 | | 表格8-K (814-00813) | 2022年4月25日 | | |
10.22 | | OFS Capital Corporation与加州银行于2022年4月22日签订的商业贷款协议的条款变更 | | 表格8-K (814-00813) | 2022年4月25日 | | |
10.23 | | 2022年12月15日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案六 | | 表格8-K (814-00813) | 2022年12月15日 | | |
10.24 | | 2023年12月15日OFS Capital Corporation与加州银行之间的商业贷款协议修正案七 | | 表格8-K (814-00813) | 2023年12月15日 | | |
10.25 | | OFS Capital Corporation、OFSCC-MB,Inc.和加州银行之间的商业担保协议,日期为2019年4月10日 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年4月15日 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式并入 | | |
展品编号 | | 描述 | | 表格和SEC文件编号 | 提交SEC的日期 | | 与这张10-K |
10.26 | | OFSCC-FS,LLC(作为借款人)、贷款人(不时作为本协议各方)、法国巴黎银行(作为行政代理人)、OFSCC-FS Holdings LLC(作为股权持有人)、OFS Capital Corporation(作为服务人)、Virtus Group LP(作为抵押品管理人)和Citibank,N.A.之间的循环信贷和担保协议,作为抵押代理人,日期为2019年6月20日。 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年6月24日 | | |
10.27 | | OFSCC-FS,LLC(作为借款人)、贷款人(不时作为本协议各方)、BNP Paribas(作为行政代理人)、OFSCC-FS Holdings LLC(作为股权持有人)、OFS Capital Corporation(作为服务人)和Virtus Group LP(作为抵押品管理人)于2022年6月24日签署的循环信贷和担保协议第一次修订 | | 表格8-K (814-00813) | 2022年6月27日 | | |
10.28 | | OFSCC-FS,LLC(作为借款人)、贷款人(不时作为本协议各方)、BNP Paribas(作为行政代理人)、OFSCC-FS Holdings LLC(作为股权持有人)、OFS Capital Corporation(作为服务商)和Virtus Group,LP(作为抵押品管理人)于2023年2月2日签署的循环信贷和担保协议第二次修订 | | 10-K (814-00813) | 2023年3月3日 | | |
10.29 | | OFSCC-FS,LLC(作为出质人)、BNP Paribas(作为行政代理人)和Citibank,N.A.(作为担保方和证券中介,日期为2019年6月20日。 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年6月24日 | | |
10.30 | | 由OFSCC-FS,LLC、花旗银行、N.A.作为托管人,Virtus Group,LP作为抵押品管理人,日期为2019年6月20日。 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年6月24日 | | |
10.31 | | OFSCC-FS,LLC(作为买方)与OFSCC-FS Holdings,LLC(作为卖方)于2019年6月20日签订的贷款销售和出资协议。 | | 表格8-K (814-00813) | 2019年6月24日 | | |
11.1 | | 每股收益的计算 | | | | | + |
14.1 | | OFS Capital Corporation和OFS Advisor的联合道德守则 | | 表格10-Q (814-00813) | 2023年11月3日 | | |
19.1 | | OFS Capital Corporation内幕交易政策和程序 | | | | | * |
21.1 | | 附属公司名单 | | | | | * |
23.1 | | 毕马威律师事务所同意 | | | | | * |
31.1 | | 根据经修订的《1934年证券交易法》第13a-14和15d-14(A)条对首席执行官的证明 | | | | | * |
31.2 | | 根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14和15d-14(A)条对首席财务官的证明 | | | | | * |
32.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明 | | | | | † |
32.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明 | | | | | † |
97.1 | | 多德-弗兰克补偿补偿政策 | | | | | * |
| | | | | |
* | 现提交本局。 |
+ | 包括在本报告所载财务报表附注中 |
† | 随信提供 |
项目16.表格10-K摘要
他们一个也没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。 | | | | | |
| OFS资本公司 |
| |
日期:2024年3月5日 | /发稿S/比拉尔·拉希德 |
| 比拉勒·拉希德 首席执行官兼董事会主席 |
根据1934年《证券交易法》的要求,本报告已由以下人员代表注册人在指定日期以注册人身份签署。 | | | | | |
日期:2024年3月5日 | /S/比拉尔·拉希德 |
| 首席执行官兼董事会主席Bilal Rashid(首席执行干事) |
| |
日期:2024年3月5日 | /S/阿什温·兰加纳坦 |
| 阿什温·兰加纳坦,董事 |
| |
日期:2024年3月5日 | /S/罗米塔·谢蒂 |
| 罗米塔·谢蒂,董事 |
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日期:2024年3月5日 | /S/伊莱恩·E·希利 |
| 伊莱恩·E·希利,董事 |
| |
日期:2024年3月5日 | /S/杰弗里·A·切尔尼 |
| 首席财务官、财务主管(首席财务官)杰弗里·A·塞尔尼和董事 |
| |
日期:2024年3月5日 | 撰稿S/凯尔·斯皮纳 |
| 凯尔·斯皮纳,首席会计官(首席会计官) |