严格保密 2024 年 3 月 30 日 Project Antelope 讨论材料

2 本演示文稿以及与之相关的任何补充信息（书面或口头）或其他文件（统称为 “材料”）仅供我们使用 Oppenheimer & Co. 代号为 Antelope（“Antelope” 或 “公司”）的公司的董事会特别委员会参考。Inc.（“Oppenheimer”）与向公司股东提出的现金要约有关，在计划对公司普通股进行10, 000:1 的反向分割（“交易”）之后，公司股东将仅拥有部分股份。本演示文稿不完整，未提及奥本海默提供的任何 补充信息以及与奥本海默就此进行的讨论，应将其与之一起考虑。这些材料仅供讨论之用。Oppenheimer 明确 不承担因材料及其中的任何错误或遗漏而可能产生的任何和所有责任。这些材料是为熟悉 公司业务和事务的特定人员准备的，用于特定环境，编制的目的不是为了公开披露或遵守 任何州或联邦证券法或其他法律、规章或规章规定的任何披露标准，公司董事会特别委员会、公司或 奥本海默都不对这些材料的使用承担任何责任由公司董事会特别委员会以外的人士提出。 这些材料是保密提供的，仅供公司董事会特别委员会参考，未经奥本海默事先明确书面同意，不得全部或部分披露、汇总、 复制、传播或引用或以其他方式提及。奥本海默不是法律、会计、监管、保险、税务或其他专业事务方面的专家， 材料中的任何内容都不应解释为有关法律、会计、监管、保险、税务或其他专业事项的建议。奥本海默在 审查任何信息中的作用仅限于进行其认为必要的审查，以支持自己的建议和分析，而不是代表公司董事会特别 委员会。 这些材料必须基于截至 材料发布之日有效的金融、经济、市场和其他条件以及奥本海默获得的信息。尽管随后的发展可能会影响材料的内容，但奥本海默没有承诺，也没有义务更新、修改或 重申这些材料，除非奥本海默与公司的订约书中可能有明确的考虑。这些材料无意为交易评估提供唯一 依据，也无意包含可能需要的所有信息。这些材料未涉及 公司或任何其他方进行或实施交易的基本业务决策，也未述及与公司或任何其他方可能采用的任何替代业务策略或 交易相比，该交易的相对优势。这些材料不构成任何意见，也不构成就如何就与交易相关的任何 事项进行投票或采取行动，或者是否买入或出售任何公司的任何资产或证券向公司董事会 特别委员会、本公司的任何证券持有人或任何其他方提出的建议。奥本海默的唯一观点是 实际向公司董事会特别委员会提交的观点（如果有的话）。这些材料可能不反映奥本海默及其附属公司其他业务 领域的其他专业人员已知的信息。材料的准备是一个复杂的过程，涉及对所采用的财务、比较和其他分析方法进行定量和定性的判断和确定， 以及这些方法对所呈现的独特事实和情况的调整和应用 ，因此不容易受到局部分析或摘要描述的影响。此外，奥本海默没有为其考虑的任何分析或因子 赋予任何特定的权重，而是对每种分析和因子的意义和相关性做出了定性判断。每种分析技术都有固有的优势和 缺点，可用信息的性质可能会进一步影响特定技术的价值。因此，必须将材料中包含的分析作为一个整体来考虑。在不考虑所有分析和因素的情况下选择部分分析、分析方法和因子可能会产生误导性或不完整的 视图。这些材料反映了对行业业绩、一般业务、经济、监管、市场和财务状况以及其他 事项的判断和假设，其中许多是交易参与者无法控制的。材料中包含的任何价值估计值都不一定表示实际 价值或对未来结果或价值的预测，后者可能明显或多或少有利。任何与资产、企业或证券价值有关的分析 都不声称是评估或反映任何资产、业务或证券的实际出售价格。这些材料不构成估值意见或信用 评级。在准备材料时，奥本海默没有对公司或任何其他方的任何资产、财产或负债（或有或 其他）进行任何独立评估或评估，也没有义务评估公司或任何其他方的偿付能力。

3 材料中反映的所有预算、预测、估计、财务分析、报告和其他信息均由 相关方的管理层编制，或来自此类预算、预测、估计、财务分析、报告和其他信息或其他来源，其中涉及相关方管理层做出的大量和 重大主观决定，和/或此类管理层审查并认为合理的决定。材料中包含的预算、预测 和估计值可能实现，也可能不实现，预计结果与实际实现的结果之间的差异可能很大。奥本海默 依赖于公司管理层的陈述，即此类预算、预测和估计是本着诚意合理编制的，其依据是 反映了该管理层目前可用的最佳估计和判断（或者就从公共来源获得的信息而言，代表合理的 估计），奥本海默对此类预算、预测或估计或其所依据的假设没有发表任何意见。此处包含的 财务分析的范围基于与公司的讨论（包括但不限于关于所用方法的讨论），奥本海默 未就此类财务分析的充分性或充分性或针对任何特定目的的范围作出任何明示或暗示的陈述。Oppenheimer 在未对此类信息进行独立核实（且不承担 责任）的情况下，假设并依赖向其提供、讨论或审查的财务和其他信息的准确性和完整性，对这些 信息的准确性或完整性不作任何陈述或保证（明示或暗示），并进一步依赖公司的保证，即它不知道任何可能发生的事实或情况使此类信息不准确或 具有误导性。此外，在未经独立核实的情况下，奥本海默依据并假设自Antelope或任何其他交易参与者的业务、资产、负债、财务 状况、经营业绩、现金流或前景没有变化 以及向其提供、讨论或审查的其他财务信息或其他信息分析，以及奥本海默审查的任何 文件草稿的最终形式在任何实质性方面都与此类文件草稿没有区别. 这些材料不是出售要约或意向购买任何证券、期权、大宗商品、期货、贷款或货币。这些材料不构成 Oppenheimer 或其任何关联公司对承保、认购或发行任何证券、提供或安排信贷或提供任何其他服务的承诺。 在正常业务过程中，奥本海默的某些关联公司和员工，以及他们可能拥有经济利益或 可以共同投资的投资基金，可以收购、持有或出售、持有或出售公司任何交易的债务、股权和其他证券和金融工具 （包括贷款和其他债务）或对公司的投资的多头或空头头寸，或进行交易或以其他方式进行交易交易对手、任何其他交易参与者、任何其他经济利益相关方 交易、材料中提及的其他实体或当事方，或任何上述实体或各方各自的关联公司、子公司、 投资基金、投资组合公司和代表（统称为 “利益相关方”），或交易中可能涉及的任何货币或商品。 Oppenheimer向客户提供兼并和收购及其他咨询服务，这些客户过去可能包括或现在或将来可能包括一个或 多个利益相关方，Oppenheimer已经获得并可能获得报酬。尽管奥本海默在此类活动和关系过程中 或其他方面可能已经获得或将来可能获得有关一个或多个利益相关方或交易的信息，或 公司可能感兴趣的信息，但奥本海默没有义务披露此类信息，也不得被合同允许披露此类信息，也不得披露奥本海默拥有此类 信息的事实，向公司披露或代表公司使用此类信息。奥本海默的人员可能会发表与材料中包含的 信息相反的陈述或提供建议。奥本海默的研究部门必须独立于其投资银行部门，其研究分析师 可以就公司和/或公司进行的任何与其 投资银行家观点不同的发行持有和发表声明或投资建议。此外，根据适用法律，奥本海默（除其他外）不得向公司提供有利的研究、特定评级或特定的价格 目标，也不得威胁更改研究、评级或目标股价，以此作为获得业务或薪酬的对价或激励。

4 1.内容提要 2.精选财务分析 附录 加权平均资本成本计算 “Go-Dark” 反向股票拆分先例分析 — 仅供参考 目录

1。执行摘要

6 内容提要 Oppenheimer & Co.Inc. 被要求向一家代号为 Antelope 的 公司（“羚羊” 或 “公司”）的董事会特别委员会发表意见，说明从 的财务角度来看，在 计划对公司普通股进行10, 000:1 的反向分割之后，向只拥有部分股份的羚羊股东支付的现金对价的公平性股票（“交易”）。

2。精选财务分析

8 财务分析概述 从财务角度评估向在计划对公司普通股进行10, 000:1 反向股票拆分 之后仅拥有部分股份的羚羊股东支付的每股反向股票拆分 的现金对价 的公平性时，我们使用多种估值指标和分析 截至2024年3月28日对公司的价值进行了评估 : 部分精选上市公司分析 — FY2023A — FY2024P — 折扣现金流分析

精选上市公司分析

10 United Parks & Resorts 56.21 91.0% 6.4% 3,682 美元 5,656 美元 7.9x 13.0x 12.2x n/a n/a 41.3% 3.1x ABM Industries 44.62 84.1 (0.5) 2,909 4,306 9.3 8.8 13.0 0.8 5.7 3.2 Cedar Fair 41.90 5,510 8.1 14.7 n/a 29.3 4.5 维亚德公司 39.49 98.8 9.1 1,126 1,739 11.8 9.7 n/m 24.3 22.5 1.1 11.9 3.9 3.9 医疗服务集团 12.48 78.1 20.3 935 824 7.0 7.5 19.0 15.0 9.0 1.8 6.2 0.4 中位数 91.0% 2,196 美元 2,196 美元 8.5x 13.1x 13.1x 16.0% 1.1x 11.9% 3.2x 3.2x 精选房地产服务公司 } 精选上市公司估值指标 来源：Capital IQ Pro、FactSet、公司申报和股票研究。注意：“n/m” 表示对此分析 “没有意义” 的倍数。按总市值从最大到最小的顺序排列。 注意：任何选定的上市公司都不与公司相同或直接可比。 1) 通过库存股法使用完全摊薄后的股票数量计算；VVI 假定为价内可转换优先股的转换方法。 （以百万美元计，每股数字除外）市场统计估值运营杠杆率 52股价百分比市场企业电动汽车/息税折旧摊销前利润价格/收益 2023A 债务 + Pref/ 公司名称 3/28/24 年初至今高值 ¹ 2023A 2024A LTG PEG比率 2023A 息税折旧摊销前利润 精选住宿公司 } 万豪国际 252.31 美元 98.4% 11.9% 73,826 86,248 美元 18.5 倍 17.4 倍 24.8 倍 26.7 倍 14.5% 1.8x 19.6% 2.7x 2.7x 希尔顿全球 213.31 98.9 98.9 17.1 54,522 63,739 20.6 18.9 n/m 29.9 15.9 15.2 3.2 洲际酒店 105.66 94.3 15.9 17,656 19,926 18.3 16.8 23.8 24.5 14.2 1.7 50.2 3.3 凯悦酒店 159.62 98.8 22.4 17,111 19,588 19.0 16.2 n/m n/m n/m 不适用 15.4 3.3 温德姆酒店及度假村 76.75 93.9 93.9 93.9 6,490 12.9 12.4 22.5 18.1 n/a 47.2 3.3 Choice 酒店 126.35 92.9 11.5 6,343 7,994 14.8 13.8 24.9 19.3 9.1 2.1 35.0 3.1 Playa Hotels & Resorts 9.70 98.6 12.1 1,374 2,163 8.0 8.5 26.7 20.1 n/m n/m n/a 27.8 3.9 中位数 98.1% 17,111 美元 19,588 美元 18.3x 16.2x 24.8x 22.3x 14.3% 1.8x 30.2% 3.3x 精选房地产相关资产管理公司 Bridge Investment 团体 6.85 美元 52.4% (30.0)% 830 美元 1,727 美元10.6x 8.0x 9.1x 8.6x 6.0% 0.8x 41.7% 3.0x RMR 集团公司 24.00 83.3 (15.0) 761 779 7.7 8.4 7.0 14.4 n/a n/a 10.6 0.4 不适用 10.6 0.4 中位数 67.8% (22.5)% 796 美元 1,253 美元 9.2x 8.1x 8.1x 11.5x 6.0% 0.8x 26.1% 1.7x 26.1% 1.7x 26.1% 1.7x Lope 2.26 美元 17.3% (38.6)% 8美元 619 美元 10.2x 8.8x n/m n/m n/m n/m n/a n/a 17.9% 10.9x 总体中位数 92.9% 9.1% 2,909 美元 4,510 美元 10.6x 19.0x 18.1x 14.3% 1.7x 27.8% 3.2x

11 部分精选上市公司分析 (FY2023A) FY2023A FY2023A 调整后息税折旧摊销前利润多重隐含TEV (FY2023A) 调整后息税折旧摊销前利润低高低点 资产管理¹ 10.9 美元 8.5x 92.4-103.2 美元物业管理²²21.3 9.0x 191.8-213.2 美元酒店服务 31.4 美元 8.1.4 美元 0x-9.0x 251.3 美元-282.7 美元 Pure & Warwick $0.2 8.0x $1.6-1.8 美元其他 /jvs( 3.4 美元) n.m.-n.m. $5.0-$25.0 总计 60.4 美元 9.0x-10.4 x 542.1 美元-625.9 美元企业总价值 $542.1-625.9 (-) 总债务 (140.6) (140.6) (-) 应付股息 (28.8) (28.8) (+) 无限制现金流量 46.4 46.4 (-) D 系列转换。首选。股票 (478.0) (478.0) (-) 系列热电联产单位 (9.6) (9.6) 总权益价值 (68.5 美元)-15.3 美元 (/) 已完全摊薄的流通股票 3.6 3.6 隐含价格/股 (18.98 美元)-比当前股价溢价 4.23 美元-比当前股价溢价 1.97 美元-% n.m.-87.4% （美元和百万股票，每股价值除外） 注意：没有一家选定的上市公司与 公司相同或直接可比。 来源：FY2023A 调整后的息税折旧摊销前利润和资产负债表数据（截至2024年2月29日） 由公司管理层提供。 (1) 包括咨询业务和利斯莫尔。 (2) 包括雷明顿。 (3) 包括 Premier、Inspire 和 RED。 (4) 包括 RobertDouglas、OpenKey、J/V 所有权调整和其他 (5) 假设将5.0美元的非限制性现金留作净营运资金。 (6) 全面摊薄后的已发行股票包括截至2024年3月25日 3.4的已发行普通股和截至2023年12月31日 0.2的LTIP单位/递延股票单位。 (7) 截至2024年3月28日，羚羊目前的股价为2.26美元。

12 FY2024P FY2024P 调整息税折旧摊销前利润多重隐含TEV (FY2024P) 调整后。息税折旧摊销前利润低高低高 资产管理¹ 8.9 美元 7.5x-8.5x 67.1 美元 67.1 美元-76.0 美元物业管理²² 23.3 8.0x 186.7 美元 186.7 美元-210.0 美元酒店服务 38.9 7.5x-8.5x 291.8 美元-330.7 美元 Pure & Warwick 1.9 美元 7.0x-8.0x 13.3 美元至 15.2 美元其他/合资企业 (3.1 美元) n.m.-n.m. 5.0 美元-25.0 美元总计 70.0 美元 8.1x-9.4x 563.9 美元-657.0 美元企业总价值 563.9 美元-657.0 美元 (-) 总债务 (140.6) (-) 应付股息 (28.8) (28.8) (+) 无限制现金46.4 46.4 (-) D 系列转换。首选。股票 (478.0) (478.0) (-) 系列热电联产单位 (9.6) (9.6) 总权益价值 (46.7 美元)-46.4 美元 (/) 已完全摊薄未发行股票 3.6 3.6 隐含价格/股票 (12.93 美元)-比当前股价溢价 12.85 美元-比当前股价溢价 10.59 美元-% n.m.-468.7% 部分上市公司总和分析 (FY2024P) 注意：没有一家选定的上市公司与 公司相同或直接可比。 来源：FY2024P 调整后的息税折旧摊销前利润和资产负债表数据（截至2024年2月29日） 由公司管理层提供。 (1) 包括咨询业务和利斯莫尔。 (2) 包括雷明顿。 (3) 包括 Premier、Inspire 和 RED。 (4) 包括 RobertDouglas、OpenKey、J/V 所有权调整和其他 (5) 假设将5.0美元的非限制性现金留作净营运资金。 (6) 全面摊薄后的已发行股票包括截至2024年3月25日 3.4的已发行普通股和截至2023年12月31日 0.2的LTIP单位/递延股票单位。 (7) 截至2024年3月28日，羚羊目前的股价为2.26美元。 （美元和以百万为单位的股份，每股价值除外）

折扣现金流分析

14 贴现现金流分析 隐含企业价值和股价计算 来源：公司管理层提供的预测和资产负债表数据（截至2024年2月29日）。 (1) 根据管理层的指导。 (2) 根据管理层的指导，假设净营运资金以调整后的息税折旧摊销前利润增长率增长。 (3) 计算方法为：总债务（包括融资租赁）为140.6美元，应付股息为28.8美元，非限制性现金为46.4美元，D系列转换。首选。股票为478.0美元，CHP系列单位为9.6美元；全面摊薄后的已发行股份 包括截至2024年3月25日的3.4股已发行普通股和截至2023年12月31日的0.2股LTIP单位/递延股票单位。 （美元和股票以百万计，每股价值除外） 预测 2024P 12/31 FYE 2026P 2026P 2028P 总收入367.6美元 376.8 美元 396.8 美元 412.1 426.1 426.7%-增长 1.4% 5.3% 3.9% 3.6% 调整后的息税折旧摊销前利润 70.0 美元 80.5 84.2 87.9 美元 %-利润 19.0% 20.2% 20.3% 20.4% 20.6% （减去）：折旧与摊销（22.5）（14.1）（13.6）（13.4）（13.4） 税前收入 47.5 美元 61.8 66.9 美元 74.5 美元（减）：所得税@ 25.0%（11.9）(15.5) (16.7) (17.7) (18.6)) 未缴税后收入 35.6 美元 46.4 美元 50.2 美元 53.0 美元 55.8 美元外加：折旧和摊销¹ 22.5 14.1 13.5 13.6 13.4（减去）：净营运资本增加²²（0.8）（0.5）（0.4）（0.3）（0.3） （少）/加：投资TSGF/SHR/TX NAV（0.2）--0.5 10.2（减少）：资本支出（25.5）（12.8）（12.5）（13.3） Unlevered Free Cash 31.7 47.2 50.8 $53.9 $65.9 FCF PV 终端价值的现值总企业价值隐含股价³ 折扣现值复式折扣终端息税折旧摊销前利润倍数折扣终端息税折旧摊销前利润倍数 利率 9.5x 10.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 利率 9.5x 10.5x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 x 10.0 x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 x 10.0 x 10.5 x 利率 9.5x 10.5 xx 10.5x 13.3% $167.4 13.3% $446.1 $469.6 $493.1 13.3% 637.1 $660.5 13.3% 0.83 $7.33 $13.3% 163.0 14.3% 163.0 14.3% 426.9 449.4 471.9 14.3% 589.4 634.9 14.3% ($5.72) 0.51 $6.73 15.3% 158.7 15.3% 14.3% 408.7 43% 431.8 15.3% 567.5 589.0 610.5 15.3%（11.94 美元）（5.98 美元）（0.02 美元）

财务分析摘要

16 财务分析摘要 隐含股价参考区间 注：截至2024年3月28日的市场数据。对任何个别分析都没有给予特别的权重。 拟议现金支付：5.00 美元/股 股价 仅供参考 当前价格：2.26 美元/股 Go-Dark Precedents 30 天保费：5.1% — 59.0% Go-Dark Precedents 1 天保费：7.4% — 66.7% 2.47 美元 2.61 美元 3.84 美元 2023A 财年 3.94 美元 Adj. 2024财年税折旧摊销前利润 调整后 EBITDA 折扣现金流分析 折扣率：13.3% — 15.3% EBITDA 倍数：10.0x 精选上市公司 0.00 0.00 0.00 美元 0.00 美元 0.00 美元 0.00 美元 $4.85 $7.33 0.00 2.00 $6.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 $10.00 $12.00 $12.00 $12.00 $8.00 美元 16.00

附录

18 WACC计算 （百万美元） 1）基于截至2024年3月28日的20年期美国国债利率。 2) 来源：Ibbotson Associates，《SBI 2022年年鉴》长期预期股票风险溢价：大型 公司股票总回报减去中期政府债券收益回报。 3) 资料来源：Ibbotson Associates，《SBI 2022年年鉴》。CRSP Deciles Size Premium 等于 4.83%，市值区间约为200万美元至约2.18亿美元。 4) 来源：彭博社调整后的5年测试版截至2024年3月28日。 关键假设 无风险税率 (1) 4.5% 边际税率25.0% 市场风险溢价 (2) 6.0% 债务成本9.0% 股票规模溢价 (3) 4.8% 杠杆式市场瓦尔。预订 Val。预订 Val。BV Debt/BV Pref./BV Debt + Pref.Unlevered 精选公司测试版 (4) 股权 (5) 债券 (5) 优先股 (5) MV 股权 MV 股权/总市值 Beta (6) 万豪国际有限公司 1.29 73,825.9 美元 12,760.0-17.3%-14.7% 1.14 希尔顿全球控股有限公司 1.17 54,522.0 10,004.0-18.3%-15.5% 1.03 洲际酒店集团有限公司 1.36 17,655.8 592.0-20.3%-16.9% 1.18 凯悦酒店集团 1.24 17,111.3 3,370.0-19.7%-16.5% 1.08 温德姆酒店及度假村有限公司 1.34 6,354.9 2,201.0-34.6%-25.7% 1.07 Choice Hotels International, Inc. 1.11 6,342.8 1,677.5-26.4%-20.9% 0.92 Playa Hotels &度假村 N.V. 1.13 1,374.5 1,061.4-77.2%-43.6% 0.72 Bridge Investment Group 1.20 830.0 484.0-58.3%-36.8% 0.84 RMR Group, Industries 1.17 761.1 36.2-4.8%-4.5% 1.13 联合公园及度假村公司 1.44 3,681.8 2,221.3-60.3%-37.6% 0.99 ABM Industries 1.17 2,909.2 1,459.2 1,459.2 4.8-50.0%-33.3% 0.85 Cedar Fair，L.P. 1.27 2,195.6 2,380.0-108.4%-52.0% 0.70 Viad Corp 1.91 1,126.1 576.1-51.2%-33.8% 1.38 1.3% 1.38 医疗服务集团有限公司 0.76 93%-3.9%-3.7% 0.74 行业平均水平 1.25 美元 13,547 美元 2,989.6%-25.4%-25.4% 0.98 权益成本估算 (7) WACC估计 Unlevered Beta 0.98 行业 BV 债务/MV 股权 39.3% 行业 BV 债务/MV 股权 39.3% 行业 BV 债务/总市值 25.4% 行业 BV 优先股权/MV 股票-行业 MV 股权/总市值 74.6% 杠杆式测试版 1.27 税后债务成本 6.8% 无风险利率 4.5% 股本成本 16.9% br {} 市场风险溢价 6.0% 股票规模溢价 4.8% 股本成本 16.9% WACC 14.3% 5) 来源：截至2024年3月28日公司最新申报和CapIQ。 6) Unlevered beta 按杠杆测试版计算/ [1 +（债务账面价值/股权市场价值）* （1 — 边际税率）]。 7) 假设平均行业资本结构是Unlevered DCF的最佳资本结构。 8) 资料来源：公司管理层。 9) 反映了 SOFR + 400 个基点的市场汇率。

19 “Go-Dark” Reverse Stock Split Precedent Analysis ‒ For Informational Purposes Only Source: S&P CapIQ, Factset, and Company Filings/ Press Releases. Note: No precedent transaction is identical or directly comparable to the proposed Antelope transaction. (1) Historical price data adjusted for stock splits. (2) Reflects 30 market days. (3) Antelope 1-Day Share Price of $2.30 and 30-Day Share Price of $2.48 as of 3/28/2024. Company Announcement Date Reverse Split Ratio Cash Payment Per Share Premium to 1-Day Before Announ. Premium to 30-Days⁽²⁾ Before Announ. Safeguard Scientifics, Inc. 10/5/2023 100:1 $1.65 63.4% 37.5% A.M. Castle & Co.⁽¹⁾ 10/30/2020 10:1 $0.70 74.6% (17.6%) Reliv' International 10/19/2020 2,000:1 $3.75 (1.6%) 10.6% Westell Technologies, Inc. 7/10/2020 1,000:1 $1.48 70.1% 80.6% Harvest Oil & Gas Corp. 5/8/2020 10:1 $22.08 9.3% (11.3%) Parker Drilling Company 3/19/2020 50:1 $30.00 364.0% 100.0% Dynasil Corporation 5/2/2019 8,000:1 $1.15 5.5% 15.0% Pendrell Corporation⁽¹⁾ 3/10/2017 100:1 $6.73 (6.7%) 1.5% Lime Energy 9/16/2016 300:1 $2.49 58.6% 8.7% Champion Industries Inc.⁽¹⁾ 1/20/2016 200:1 $0.30 62.2% 100.0% Kansas City Life Insurance Co. 7/27/2015 250:1 $52.50 23.4% 16.5% Share Price Premiums 75%-tile 66.7% 59.0% Median 58.6% 15.0% 25%-tile 7.4% 5.1% Implied Antelope Share Price⁽³⁾ 75%-tile $3.84 $3.94 Median $3.65 $2.85 25%-tile $2.47 $2.61