展品99.2

贝尔德医疗投资者说明会2023年6月

Baird Medical本演示文稿(连同与本“演示文稿”相关的口头陈述)仅供参考，以协助有兴趣的各方就ExcelFin收购公司之间拟议的业务合并(“业务合并”)进行自己的评估。(“ExcelFin”)和Baird Medical Investment Holdings Limited(“Baird Medical”1)。本文包含的信息并不是包罗万象的，也不是J的子公司ExcelFin，Baird Medical，Cohen&Company Capital Markets。五.b.金融集团、科恩和Exos Securities LLC(“Exos”)及其各自的任何联属公司或其任何控制人、高级管理人员、董事、雇员或代表对本演示文稿中包含的信息的准确性、完整性或可靠性作出任何明示或默示的陈述或担保。您应就与本文所述事项有关的法律和相关事宜咨询您自己的法律顾问以及税务和财务顾问；通过接受本陈述，您确认您不依赖本文中包含的信息来做出任何决定。读者在投资或决定投资ExcelFin或Baird Medical时，不得依赖任何其他个人、公司或公司(包括但不限于科恩和Exos或其各自的关联公司或控制人、高级管理人员、董事和员工)所作的任何声明、陈述或保证。ExcelFin、Baird Medical和Cohen and Exos及其各自的任何附属公司或其或其任何控制人、高级管理人员、董事、员工或代表均不对读者承担任何责任，因为任何读者在本文中陈述的任何信息或任何读者采取或不采取的任何行动，包括对ExcelFin或Baird Medical的任何投资。保密协议。本次会议和在本次会议上传达的任何信息，包括本演示文稿，都是严格保密的，不应在贵组织之外进行讨论。未经Baird Medical和ExcelFin事先书面同意，不得将本演示文稿及其任何内容披露或用于信息和讨论以外的任何目的。前瞻性陈述。本报告中的某些陈述可能被视为1995年美国私人证券诉讼改革法中“安全港”条款所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述一般与未来事件或ExcelFin或Baird Medical未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，你可以通过诸如“可能”、“可能”、“应该”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“估计”、“预期”、“相信”、“预算”、“预测”、“打算”、“计划”、“潜在”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语，或这些术语的否定或它们的变体或类似术语来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述会受到风险、不确定因素和其他因素的影响，这些因素可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。这些前瞻性陈述是基于估计和假设的，虽然ExcelFin及其管理层和Baird Medical及其管理层认为这些估计和假设是合理的，但这些估计和假设本质上是不确定的。新的风险和不确定因素可能会不时出现，不可能预测到所有的风险和不确定因素。您不应过分依赖本演示文稿中的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅在发表之日发表，并参照本文中的警告性陈述进行了完整的限定。ExcelFin和Baird Medical均不承担更新这些前瞻性陈述的责任。例如，有关以下内容的表述包括前瞻性表述：(I)拟议的业务合并完成的预期时间和可能性，包括由于未能及时满足或放弃业务合并协议(“业务合并协议”)中提出的业务合并的一个或多个结束条件或以其他方式导致拟议的业务合并可能无法完成的风险，或者可能无法获得ExcelFin股东对业务合并协议和相关事项的必要批准；(Ii)ExcelFin可能未能在一项或多项股权融资中筹集足够的资金，以满足《企业合并协议》规定的结束条件，该协议要求其在完成合并时拥有1,500万美元的资金(包括信托账户中的资金，在扣除ExcelFin股东为赎回ExcelFin股东赎回而支付的任何金额后)；(Iii)Baird Medical可能无法在建议的业务合并后达到适用证券交易所的初始上市标准，包括由于过度赎回ExcelFin的公开股票；(Iv)与建议的业务合并相关的成本；(V)与ExcelFin或Baird Medical的财务状况、业绩、运营或前景有关的潜在重大不利变化；(Vi)由于拟议的业务合并可能中断Baird Medical管理层持续业务运营的时间；(Vii)与拟议的业务合并相关的公告，可能对ExcelFin证券的市场价格产生不利影响；(Viii)拟议的业务合并及其公告对Baird Medical留住客户和聘用关键人员以及维持与客户和供应商的关系以及对其运营结果和业务的总体影响的潜在影响；(Ix)与Baird Medical的业务增长及其实现预期结果的能力有关的风险；(X)与Baird Medical的增长战略的可行性有关的风险，包括相关能力；(Xi)Baird Medical可能受到其他经济、业务和/或竞争因素或不利宏观经济状况的不利影响的风险，包括通货膨胀、供应链延迟和利率上升；(Xiii)在确定是否进行拟议的业务合并时缺乏第三方估值；和(Xiv)其他风险和不确定性，包括在提交给美国证券交易委员会的F-4表格中关于拟议业务合并的注册说明书(预计将由贝尔德医疗向美国证券交易委员会提交)中的任何委托书/招股说明书中识别的那些风险和不确定性、ExcelFin向美国证券交易委员会提交的S-1表格中的“风险因素”部分、ExcelFin不时提交给美国证券交易委员会的其他文件以及向您提供的与ExcelFin、Baird Medical和建议的业务合并相关的任何风险因素。没有邀约或恳求。本演示文稿和本文中包含的信息不构成(I)(A)就任何证券或就拟议的企业合并征求委托书、同意或授权，或(B)出售要约或要约购买任何证券、商品或票据或相关衍生品的要约，也不构成在根据任何此类司法管辖区的证券法注册或资格登记或资格之前在任何司法管辖区出售证券的任何违法行为，或(Ii)借出、辛迪加或安排融资的要约或承诺，承销或购买，或担任任何交易的代理或顾问或任何其他身份，或投入资本，或参与任何交易策略。除非招股说明书符合修订后的1933年《证券法》第10节的要求，否则不得发行证券，或获得豁免。没有邀约或恳求。本演示文稿和本文中包含的信息不构成(I)(A)就任何证券或就拟议的企业合并征求委托书、同意或授权，或(B)出售要约或要约购买任何证券、商品或票据或相关衍生品的要约，也不构成在根据任何此类司法管辖区的证券法注册或资格登记或资格之前在任何司法管辖区出售证券的任何违法行为，或(Ii)借出、辛迪加或安排融资的要约或承诺，承销或购买，或担任任何交易的代理或顾问或任何其他身份，或投入资本，或参与任何交易策略。除非招股说明书符合修订后的1933年《证券法》第10节的要求，否则不得发行证券，或获得豁免。免责声明2 1.合并后的上市公司的名称将是“Baird Medical Holdings Investment Limited”。凡提及“Baird Medical”时，应视为指(I)Betters Medical Investment Holdings Limited(“Betters”)在交易结束前发生的任何时间段或历史事件，以及(Ii)在交易结束后发生的任何时间段内的Baird Medical Holdings Investment Lim

Baird Medical本演示文稿的分发也可能受到法律的限制，拥有本演示文稿的人应了解并遵守任何此类限制。接受方承认：(A)认识到：(A)美国证券法禁止任何掌握有关某公司的重大非公开信息的人购买或出售该公司的证券，或在可合理预见此人可能购买或出售此类证券的情况下将此类信息传达给任何其他人，以及(B)熟悉经修订的1934年《证券交易法》及其颁布的规则和条例(统称为《交易法》)，并且接受方不会使用、也不会导致任何第三方使用本演示文稿或其中包含的任何信息，包括：但不限于，规则10 b-5。美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)或任何州或地区的证券委员会均未批准或不批准本证券，也未确定本陈述是否真实或完整。投射。本演示文稿包含Baird Medical的某些财务预测信息，包括但不限于2023财年的估计结果和Baird Medical的长期业务模式。本演示文稿还包含对未来美元与人民币汇率的某些预测信息。此类财务预测信息和汇率预测信息为前瞻性信息，仅供说明之用，不应被视为必然反映未来结果。该等财务预测资料及汇率预测资料所涉及的假设及估计本身是不确定的，并受各种重大商业、经济、竞争及其他风险及不明朗因素影响。见上文“前瞻性陈述”。实际结果可能与本演示文稿中包含的财务预测信息和汇率预测信息预期的结果大不相同，本演示文稿中包含该等信息不应被视为任何人代表该等预测中反映的结果将会实现。ExcelFin和Baird Medical的独立审计师都没有为了将预测纳入本演示文稿而审计、审查、编制或执行任何程序；因此，他们都没有就本演示文稿中的预测发表意见或提供任何其他形式的保证。此外，本文中包含的对Baird Medical和ExcelFin的分析不是、也不声称是对Baird Medical、ExcelFin或任何其他实体的证券、资产或业务的评估。行业和市场数据。本演示文稿中包含的某些信息涉及或基于研究、出版物、调查以及Baird Medical自己的内部评估和研究，包括由Baird Medical委托、由第三方全球研究机构Frost&Sullivan编写的《全球消融治疗市场研究--独立市场研究报告》(“Frost&Sullivan报告”)。Frost&Sullivan的报告是根据对行业专家和竞争对手进行的各种采访编写的。这项研究以2021年为分析基准年，以2022-2026年为预测年。在编写本报告时，尚未从公共统计来源获得2021年的某些数字。在这种情况下，Frost&Sullivan使用现有的最新信息或根据历史趋势做出预测。在没有信息的情况下，Frost&Sullivan的内部分析利用适当的模型和指标来得出估计。本演示文稿中包含的所有市场数据都涉及一些假设和限制，不能保证这些假设的准确性或可靠性。告诫您不要过分重视这一信息。虽然Baird Medical认为其内部研究是可靠的，但此类研究尚未得到任何独立消息来源的证实。本文中包含的有关过去性能或建模的任何数据都不是对未来性能的指示。ExcelFin和Baird Medical没有义务更新本演示文稿中的信息。商标。ExcelFin和Baird Medical拥有或有权使用与各自业务运营相关的各种商标、服务标记和商号。本演示文稿还可能包含其他公司的商标、服务标志、商标名和版权，这些都是它们各自所有者的财产。在本演示文稿中使用或展示第三方的商标、服务标志、商标名或产品，并不打算也不暗示与ExcelFin或Baird Medical的关系，也不暗示ExcelFin或Baird Medical的背书或赞助。仅为方便起见，本演示文稿中提及的某些商标、服务标记、商标名和版权可能不带TM、SM、©或®符号，但此类引用并不意味着ExcelFin或Baird Medical不会根据适用法律最大程度地主张它们或适用所有者对这些商标、服务标记、商标名和版权的权利(如果有的话)。非公认会计准则财务衡量标准。本列报包括调整后的EBITDA保证金，并未按照公认会计原则(“公认会计原则”)列报。非GAAP财务指标不是符合GAAP的财务业绩指标，可能会排除对了解和评估Baird Medical的财务结果具有重要意义的项目。您应该知道，Baird Medical提出的这些措施可能无法与其他公司使用的类似标题的措施相比较。因此，不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为GAAP下净收益、运营现金流或其他盈利能力、流动性或业绩衡量标准的替代指标。Baird Medical认为，非GAAP财务结果衡量标准为管理层和投资者提供了有关Baird Medical的财务状况和经营结果的某些财务和业务趋势的有用信息。Baird Medical认为，非GAAP财务指标的使用为投资者提供了一个额外的工具，用于评估Baird Medical的持续经营结果和趋势，以及将Baird Medical的财务指标与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者提供了类似的非GAAP财务指标。N非公认会计准则财务计量受到固有限制，因为它们反映了管理层在确定这些非公认会计准则财务计量时对哪些费用和收入被排除或包括作出的判断。本说明末尾的表格提供了历史调整后EBITDA与净收入的对账。关于预计调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率，由于这些预测措施中排除的一些信息的高度可变性和难以做出准确的预测和预测，加上一些排除的信息无法确定或获取，Baird Medical无法在没有不合理努力的情况下量化需要包括在最直接可比的GAAP财务指标中的某些金额。因此，不包括对估计的可比GAAP衡量标准的披露。出于同样的原因，Baird Medical无法解决无法获得的信息的可能意义，这些信息可能对未来的结果具有重要意义。免责声明(续)3

贝尔德医疗公司的其他信息。关于拟议的业务合并，贝尔德医疗打算向美国证券交易委员会提交一份F-4表格的注册说明书，其中包含ExcelFin的初步委托书/招股说明书，在注册说明书宣布生效后，ExcelFin将向其股东邮寄与拟议的业务合并有关的最终委托书/招股说明书。本演示文稿不包含有关拟议业务合并的所有应考虑的信息，也不打算构成与业务合并有关的任何投资决定或任何其他决定的基础。建议ExcelFin的股东和其他感兴趣的人士阅读初步委托书/招股说明书及其修正案，以及与拟议的业务合并相关的最终委托书/招股说明书和其他文件，因为这些材料将包含有关ExcelFin、Baird Medical和业务合并的重要信息。有关建议业务合并的最终委托书/招股说明书及其他相关材料一旦备妥，将邮寄给ExcelFin的股东，以确定就建议业务合并进行投票的记录日期。股东还可以在美国证券交易委员会的网站上免费获取美国证券交易委员会提交的初步委托书/招股说明书、最终委托书/招股说明书和其他文件的副本。美国证券交易委员会。政府，或通过将请求定向到：ExcelFin Acquisition Corp.。，杰克逊街473号。，加利福尼亚州旧金山，Suite300，邮编：94111本文档中引用的网站上包含的信息或可能通过这些网站访问的信息未通过引用并入本文档，也不是本文档的一部分。征集活动的参与者。Baird Medical和ExcelFin及其各自的董事和高管可被视为就拟议的业务合并向ExcelFin的股东征集委托书的参与者。ExcelFin董事和高管的名单以及他们在ExcelFin中的权益描述包含在ExcelFin于2021年10月22日发布的首次公开募股的最终招股说明书中，以及ExcelFin于2023年3月30日发布的Form 10-K年度报告中。这些报告已提交给美国证券交易委员会，并可在美国证券交易委员会的网站WWW上免费获取。美国证券交易委员会。政府，或者直接向ExcelFin Acquisition Corp.提出请求。，杰克逊街473号。，加利福尼亚州旧金山，Suite300，邮编：94111有关Baird Medical和其他委托书征集参与者的其他信息，以及他们通过持有证券或其他方式获得的直接和间接利益的描述，将包含在将提交给美国证券交易委员会的委托书/招股说明书和其他相关材料中(当这些材料可用时)。贝尔德医疗和ExcelFin的投资者和证券持有人被敦促仔细阅读委托书/招股说明书和其他相关文件，这些文件将在可用时提交给美国证券交易委员会，因为它们将包含有关拟议业务合并的重要信息。投资者和证券持有人将能够通过美国证券交易委员会维护的网站www.Baird Medical和ExcelFin免费获得委托书和其他文件的副本，这些文件包含有关贝尔德医疗和ExcelFin的重要信息。美国证券交易委员会。政府。通过向ExcelFin收购公司提出书面请求，可以免费获得ExcelFin提交给美国证券交易委员会的文件副本。，杰克逊街473号。，加利福尼亚州旧金山，Suite300，邮编：94111免责声明(续)4

Baird Medical Baird Medical and ExcelFin主讲人5布莱恩·首席运营官/执行副总裁·现任董事金视资本董事总经理·曾在新加坡金视担任企业发展董事、CMBNY执行董事并购、总裁副总裁担任拉扎德、董事在爱依斯公司并购·之前金视资本的投资包括SPACE X、沙盒、AvidBot和粒子物联网创始人/首席执行官/首席执行官/ED/董事会主席·负责整体公司战略、业务运营和发展管理·在医疗器械行业有20多年的经验·在深圳研究生院完成金融投资和资本运营方面的深造清华大学2016年Kun Seng Chris Ng首席财务官·在会计、审计和公司金融方面有丰富的工作经验·曾在国际会计师事务所工作，并在香港上市公司担任过各种财务职位·香港会计师公会会员Joe·雷根首席执行官/首席财务官·目前担任Domtar/Resolute的首席财务官，北美一家价值100亿美元的造纸和木材公司·曾担任体育风险投资收购公司的审计委员会主席，以及Ferroblobe、Boart LongYear和GTSI的首席财务官·完成了Resideo(纽约证券交易所股票代码：REZI)的直接上市和Ferroglobal(纳斯达克：Baird Medical)的反向合并上市

贝尔德医疗行业领先的赞助战略伙伴关系结合了GFC的全球投资足迹和Fin VC的深域专长Grand Fortune Capital x由Jackson Wijaya x ExcelFin拥有的投资公司隶属于GVC，GVC是一家投资集团，完成了一系列重大并购交易，并在金融科技、TMT和Healthcare Global进行了30多笔投资x Fin是一家专注于金融科技软件的私募股权公司x目前有100多家公司的投资组合x全球足迹x在旧金山、纽约、伦敦、迈阿密和洛杉矶设有办事处，由经验丰富的管理团队领导，他们展示了并购交易寻找、尽职调查和估值专长x引领成功业务转型的记录。包括制定和执行创新战略6

贝尔德医疗市场领导者-治疗甲状腺结节和乳腺肿块的微波消融医疗器械的领先开发商和提供商，在中国1拥有约35%的市场份额1强劲的财务状况-制造和销售微波消融医疗器械的可观经常性收入，具有极具吸引力的调整后EBITDA利润率55%2差异化战略-专有产品开发能力，建立的销售渠道和监管许可创造了巨大的进入壁垒巨大的市场机遇-处于有利地位的中国内部一个巨大的尚未开发的医疗器械市场的持续增长，甚至可能更高。根据Frost&Sullivan截至2023年6月的报告，全球各地经验丰富的管理团队证明了行业领导者在推动创新和管理可持续背线增长方面的记录，以及利润率状况为什么贝尔德医疗7 1。2.基于2022年经审计的财务数据。调整后的EBITDA利润率是非GA AP衡量标准。请参阅本演示文稿的附录，以对调整后的EBITDA与净收入1 5 3 2 4 Baird Medical进行对账

贝尔德医疗业务合并摘要8 1.预计数字是基于一些假设，实际结果可能与我们的预期大不相同，S。请参阅免责声明--“前瞻性陈述”。有关更多信息，请参阅幻灯片41，标题为“交易摘要”▪ExcelFin Acquisition Corp.打算完成与贝尔德医疗公司的业务合并(“业务合并”)，贝尔德医疗公司是L领导的开发商和供应商，提供用于治疗甲状腺结节和乳腺肿块的微波消融医疗设备▪该业务合并计划于2023年第四季度完成，在满足惯例成交条件的前提下，业务合并结构▪业务合并意味着形式上合并后的企业价值约为3.7亿美元1▪现有的优胜者股东将把100%的股权展期作为业务合并估值的一部分▪业务合并预计将在资产负债表上产生高达1,000万美元的现金净额，以推动增长1资本结构

贝尔德医疗公司简介

Baird Medical Baird Medical概览10研发能力注：这些预测基于许多假设，实际结果可能与我们的预期大相径庭。见免责声明--“预测”1.根据Frost&Sullivan截至2023年6月的报告。基于2022年的销售收入。2.根据Frost&Sullivan Repor截至2023年6月的数据。3.在2022财年4，调整后的EBITDA利润率是一项非GAAP衡量标准。调整后EBITDA与净收入的对账请参阅本演示文稿的附录5.北京时间战略管理咨询-百达医疗投资控股有限公司截至2023年5月的商业尽职调查报告假设49%的人选择MWA治疗大于2 cm的良性结节；手术费用假设为700亿美元市场领导者有吸引力的财务状况第三大医疗器械供应商中国覆盖的2431家医院包括256家三甲医院中国良性甲状腺结节的医疗器械潜在市场总额30亿至100亿中国甲状腺结节的医疗器械注册证书用于甲状腺结节的医疗器械注册证书累计研发投资3300万美元，2018年至2023年4月的资本支出和并购38项注册专利中国最大的MWA医疗器械供应商L UMP治疗甲状腺结节和乳房1美元2500万美元调整EBITDA/利润率57%4美元4500万美元2023E收入同比增长26%6200万美元2024E收入同比增长40%3700万美元2024E调整EBITDA/利润率59%4

Baird Medical蠕动泵将被打开并允许冷却盐水的循环，以防止和减少对患者身体其他部分的损害MWA治疗器MWA针如何工作冷却盐水蠕动泵MWA治疗器MWA治疗器微波电缆MWA针治疗步骤1医生在超声波、CT扫描或其他成像设备的指导下做一个小切口，以便于MWA针的穿透步骤2根据肿瘤的大小和位置，将MWA针插入肿瘤，医生将使用MWA治疗仪的消融模式(通常是连续的，脉冲或踏板模式)在12到15分钟内完成治疗步骤3温度状态微波操作模式微波操作状态蠕动泵操作状态操作时间状态温度警报设置操作时间设置微波功率设置重置11我们的主要产品MWA治疗仪的主要产品界面示例

贝尔德医学超声引导下的MWA：一个具有显著TAM 12显著市场和预期强劲增长的首选治疗方法~4-100亿美元的良性甲状腺结节MWA市场的潜在规模在中国1~6-1 400万符合MWA治疗条件的患者总数中国1 22.8%+MWA市场的预期复合年增长率在中国2 1.北京时间战略管理咨询-Betters医疗投资控股有限公司截至2023年5月的商业尽职调查报告假设49%的个人选择MWA治疗大于2 cm的良性结节；手术费用假设为700美元2。根据Frost&Sullivan截至2023年6月的报告·由于对肿瘤细胞的治疗有限，MWA已被用作中国肿瘤治疗的首选干预和治疗方法，对患者有利。医生和国家的医疗成本·超声波成像的发展也推动了对肿瘤的实时消融·顶级医生和临床专家使用MWA治疗5%-10%的甲状腺良性结节(大小>2 cm)和高度焦虑的患者1开颈手术造成的患者颈部“自杀”疤痕x微波消融造成的最小疤痕x避免重复诊断和监测，并在8%-16%成为恶性肿瘤x快速恢复，与手术相比副作用更少x微创，对周围组织的损害更小，当天恢复x避免因开胸手术而形成的“自杀”疤痕x避免失去整个甲状腺组织并长期需要药物治疗x MWA提供更大的可负担性，其成本仅为传统手术的一半1 x只有局部麻醉对患者需要潜在益处x熟练医生12-15分钟，相比之下，开胸手术3-4小时x手术时间更短，外科医生培训和患者恢复时间1被认为可以减轻患者的焦虑和患恶性肿瘤的风险1 x医生在良性结节变成恶性肿瘤之前的早期干预和治疗x与开放手术和药物相比，显著降低了成本x对医院病床的需求更少和更短。提高医院效率x使患者负担得起医疗保健系统的潜在好处

贝尔德医疗19.8 21.1 22.4 23.7 25.1 27.0 29.1 31.0 33.2 35.5 38.1 13.8 14.7 15.8 17.0 18.6 20.3 21.9 23.7 25.7 28.1 30.7 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E发病率美国中国总潜在市场：40-100亿美元·甲状腺结节是一种肿瘤，在中国和美国的发病率都在上升，根据Frost Sullivan的报告·虽然84%-92%的良性病例可能不需要治疗和干预，但有5%-10%的肿瘤超过2 cm将受益于微波消融治疗·随着现代社会更高的BMI、肥胖和焦虑，中年男性和女性的发病率正在上升·根据平均700美元的消融针价格和49%的微波消融使用率，估计TAM约为600万-1400万使用微波消融的患者，或40-100亿美元基于微波消融针头的平均价格和49%的微波消融使用率计算总可寻址市场计算具有吸引力的总潜在可寻址市场中国和中国的发病率截至2023年6月1。2.北京时间战略管理咨询-百达医疗投资控股有限公司商业到期报告，截至2023年5月13-2800万需要治疗/干预的甲状腺结节22.58-2.82亿84%-92%良性率23.07亿甲状腺结节患者总数22%发病率13年美国中国2016年-2021年6%8.0%2022E-2026E 7.0%8.8%600万-1400万70%-使用微波消融29-2000万70%-使用热消融2

贝尔德医疗51%62%2019年2022年确立的多渠道销售战略引领广阔市场达到14个成熟的销售模式…医院分销商向分销商销售431家医院采购我们的产品256家三级医院60家直销医院直接向医院…销售的百分比实现广泛的市场覆盖和成功渗透通过中国的21个省、市、自治区向医院或通过递送者进行直销2022年向利润率较高的医院直销收入的62%覆盖贝尔德医疗递送者的地区

贝尔德医学第十届中国介入肿瘤学大会暨2019年中国介入肿瘤学全国代表大会湖南省医学会总外科委员会乳房甲状腺外科研究组2019年年会，CET2019年中华医学会甲状腺学会第八届会议中华医学会长沙市主办方在湖南省长沙市天津市主办方2019年主办方在北京主办方在湖北省武汉市2019年2019年广东省基层医学会健康管理专业委员会成立大会暨广州市首届适宜初级医疗技术交流会，2020年广东省中远肿瘤消融治疗专家委员会学术会议暨2020年广东省基层医学会微创介入专业委员会学术会议2020年岭南微创介入医学峰会暨广东省医学会第四届肝癌介入治疗研讨会在广东省广州市举行2020年广州介入论坛主办方广东省精准药物应用学会乳腺癌分会2021年年会暨中国抗癌协会微创肿瘤治疗专业委员会乳房组年会在广州召开广东省2022年贝尔德医疗积极邀请有影响力的行业领袖和关键意见领袖(KOL)医院、科室和医生传播MWA医疗最佳实践和治疗指南贝尔德医疗赞助或支持的行业会议和活动15

Baird Medical Baird Medical四大支柱营销和品牌建设战略16 Baird Medical致力于成为医学知识和技术的重要枢纽，利用其与领先的主持人、外科医生、医学会、组织和国家卫生委员会医学会议的重要网络，自2021年以来，Baird Medical与国家卫生委员会、中国医师协会和中国抗癌协会合作，举办了150多次MWA学术会议和培训活动。培训结束后，参与者接受现场考试以获得国家卫生委员会活动/培训证书点对点连接Baird Medical连接医院和外科医生，在现有医院医生交换Baird Medical赞助商医生论坛作为通过小规模活动和桌上讨论交流医疗经验和知识的平台时，实现技术和医疗支持的转移

贝尔德医疗最终用户跻身中国百强医院(复旦榜单)*·遵循自上而下的方式，贝尔德医疗最终用户从富裕的南方中国省份的三甲医院起步，随后基于光环效应向低级医院扩张·2022年复旦国立医院百强榜单中，贝尔德医疗产品的最终用户有32人，其中大部分位于巴德医疗的一级医院省份，包括广东、上海、四川17号27中山大学肿瘤中心第一医院12号中国医院西中国医院四川大学第二附属医院广州医科大学第一附属医院南方医科大学附属第18中山医院复旦大学附属中山医院第5广东总医院第34附属上海交通大学医学院第九人民医院第23附属中山大学附属医院第9附属医院复旦大学上海肿瘤中心第28附属中南大学湘雅医院第15北京第301医院中国医科大学附属第三医院33胜景医院中南大学第二湘雅医院第20武汉中国协和医院第7医院来源：复旦大学附属医院管理研究所

贝尔德医学奖18家2021高新技术企业(苏州)江苏省科技厅，江苏省财政厅、江苏省税务总局2020年中国守法守信医疗器械企业医药商会中国2021年科学技术奖中国抗癌协会2019年中国医疗器械技术创新企业医药商会2019年广东省工商联中国技术进步奖广东省人民政府2019年中国医疗器械销售商50强医疗器械商会2020年全国工商联高新技术企业(南京长城)江苏省科技厅，江苏省财政厅、江苏省税务总局2019年全国医药企业50强中国全国工商联医药商会2019年中国增长最快的50家医药企业中国全国工商联医药商会2019年中国守法守信医药企业全国工商联医药商会2019年中国医药及医疗器械技术创新企业医药商会2019年广东省工商联副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业协会副会长单位广东省医疗器械行业

Baird Medical 31 51 59 68 2019 2020 2021 2022 29 43 37 37 42 2019 2020 2021 2022 72 61 58 111 2019 2020 2021 2022 72 61 58 111 2019 2020 2021 2022渗透到广东的医院数量在上海/福建/江西渗透的医院数量展示了向一线省份扩张的成功19家医院渗透到四川的医院数量自2016年以来战略性地瞄准富裕的一线省份，尽管CoVID x Baird Medical在广东和四川取得了战略成功，但Baird Medical在这些地区的医院渗透率仍保持持续增长强调了直销和分销商销售>300 100-300 100-300的高效扩张蓝图

Baird Medical 57 50 52 86 2019 2020 2021 2022 63 69 98 124 2019 2020 2021 2022 2022在二线和三线省份实现显著增长的机会20二线省份：安徽、湖南、黑龙江、吉林、辽宁、湖北、山东、广西和北京：江苏、河南、陕西、山西、重庆、云南、贵州、海南、新疆和内蒙古x未开发的二线和三线省份代表着重要的销售增长机会x复制其在一线省份的成功，Baird Medical处于有利地位，可以通过内部销售团队和分销商在二线和三线省份实现增长二线省份的医院数量渗透到三线省份的医院数量>300 100-300 100-300

Baird Medical在中国的MWA市场排名前三A公司A公司B公司C 34.8%A公司30.4%B 14.7%公司C 12.1%MWA医疗器械企业需要专业的技术专长和独特的竞争技术优势高准入门槛36.8%20.9%19.0%11.7%21来源：Frost&Sullivan报告截至2023年6月，MWA针(用于治疗甲状腺结节和乳房肿块)市场排名第一的企业研发与技术障碍第二类和第三类医疗器械的商业化进程需要大量投资和广泛的时间线漫长的商业化进程强大的行业声誉在医院的购买决策中发挥着关键作用，使品牌成为MWA医疗器械制造商的关键品牌和销售渠道障碍市场领先地位

Baird医疗产品/产品集批准/计划适应症阶段地点注册预计推出年份开发测试临床试验准备临床试验注册商业化MWA治疗仪和/或MWA针(一次性)中国推出甲状腺结节中国推出乳房肿块中国2024年肺结节中国2024年静脉曲张中国2025年骨肿瘤中国2025年U子宫肌瘤中国2025软组织N/A N/A美国FDA 2024甲状腺结节欧洲CE2025长MWA针(一次性)中国推出细MWA针(一次性)非特异性中国推出一次性稀土陶瓷消融针/甲状腺结节/肝癌N/A N/A中国2023微波消融加超声综合治疗仪甲状腺结节/肝癌中国2025 MTI-5英尺0.915 GHz微波消融治疗仪N/A N/A中国2024 MTI-5GT 0.915 GHz微波消融治疗器骨肿瘤中国2025人工智能微波消融系统甲状腺结节/乳房肿块/肺结节中国2028我们的微波消融产品和新技术流水线现有的微波消融产品供应和计划扩展指征流水线微波消融产品22

贝尔德医疗投资亮点

Baird医疗关键投资在服务不足的市场中突出24 1领先地位·在甲状腺结节和乳房肿块治疗方面排名MWA医疗器械供应商第一位，在中国1 2市场占有率约35%·广泛的销售和分销网络·覆盖全国21个省，与100多家分销商建立合作伙伴关系，导致430多家医院渗透此次收购Baird Medical的产品3强大的研发能力·由行业专家领导的经验丰富的内部研发团队，利用与知名机构的持续合作4为价值链中的所有利益相关者提供价值·通过整个价值链(包括患者、医院、医生和保险公司5多种增长杠杆·可行的短期增长途径，通过产品和地域扩张带来显著的收入增长6由备受尊敬的独立董事支持的经验丰富的管理团队·拥有数十年经验的行业领袖和专家，在推动业务规模和可持续增长方面的记录1.根据截至2023年6月的Frost&Sullivan报告

Baird Medical 210 521 2022 2026E(百万美元)年复合增长率25.5%0.4 0.9 2022 2026E 0.7 1.4 2022 2026E目标高市场需求在服务不足的市场中处于领先地位1我们的MWA医疗设备主要针对具有显著疗效的特殊领域良性肿瘤：甲状腺结节乳房肿块恶性肿瘤：肝癌肺癌先锋公司将其专有MWA医疗设备专门用于甲状腺结节，并获得商业批准在MWA医疗设备供应商中排名第一收入市场领导者以约35%的市场份额第一快速增长且服务不足的MWA医疗设备供应商医疗器械市场1肿瘤消融行业规模MWA市场规模MWA手术的数量MWA治疗甲状腺结节的规模139 352 2022 2026E CAGR 26.1%(千)CAGR 20.3%CAGR 22.8%1.根据Frost&Sullivan截至2023年6月的报告($Bn)Baird Medical

Baird Medical 26广泛的销售和分销网络2目前的业务扩展计划从2019年到2022年，当前省份内医院最终用户的平均增长率为20%，留下了巨大的增长和扩张机会，特别是在二级和三级渗透率方面，Baird Medical在各省拥有超过430+家医院的最终用户基础，其中62%的销售是通过直销完成的。Baird Medical正在积极寻求在2023年底之前扩展到4个以上省份，2024年扩展到另外2个省份。目前，Baird Medical在21个省、市、自治区开展业务。目前，Baird Medical在21个省、市、自治区开展业务

Baird Medical 38项注册专利·38项申请中的专利，已获得(I)一份三类医疗器械注册证书和(Ii)两份二类医疗器械注册证书(其中一份已于2023年3月25日到期，但新的三类医疗器械注册证书预计将于2023年6月底获得)27项与知名各方的研发合作专门针对甲状腺结节、肺结节、骨肿瘤的MWA医疗器械研发服务，基于稀土材料NIR-II纳米探头的肿瘤精确热消融研究我厂针对乳房肿块的MWA专用医疗器械的临床试验服务开发了软件、电气系统和信息管理系统升级我们的MWA治疗设备达成了微创医疗器械研发的框架合作协议经验丰富的内部研发团队强大的研发能力3南京汇通厦门稀土FIIG(北京)Lu荣健先生和孙海龙先生联席首席技术官·领导我们由15名行业专家组成的内部研发团队·在MWA技术方面拥有丰富的技术知识和重要的实践经验·负责MWA医疗器械研发的全面管理，专注于方向，研发规划与战略·Mr.Lu在南京林业大学机电工程学院任教17年以上，自2017年起担任与南京林业大学研发合作项目负责人

Baird Medical 28为价值链中的所有利益相关者提供价值4私营和公共保险公司x早期MWA治疗可以减少私营保险公司和广东省国家医疗保险覆盖的政府x的医疗费用，报销率高达80%x可能由美国保险覆盖，使MWA对患者具有极大的吸引力我们预计我们的价值主张将提高利益相关者的利益，并推动我们MWA医疗设备患者的未来增长x安全，微创和易于操作x适合一般健康状况较差的患者，严重疾病和老年医院x术后观察期和住院期(如果有)较短x医院可以重新分配资源并减轻医院的负担医生x与开放手术相比，手术时间相对较短x风险较低

Baird Medical升级我们的工厂，提高自动化水平·进行苏州工厂的装修工作，开始我们在苏州工厂的生产·通过安装各种类型的智能机械和设备，实现某些生产步骤的自动化·为我们的生产人员提供关于自动化生产流程操作的培训4项战略收购或投资·在未来1-3年内在美国和欧洲建立海外办事处·参加著名的国际医学会议，如中国国际医疗器械博览会，梅地卡和佛罗里达国际医学博览会(FIME)·由于热消融在美国的采用率仅为8.2%，因此有潜力夺取可观的市场份额，而在中国，46.0%的案例1多杠杆促进增长3 1扩大和深化产品组合，升级行医执照和扩大研发团队·扩大和深化我们的产品组合：开始专门针对乳房肿块的专有MWA医疗设备的临床试验·为我们专门针对肺结节和其他疾病的专有MWA医疗设备申请额外的III类医疗设备注册证书，以及申请FDA注册和CE标志·专注于发现具有巨大临床潜力的技术，并与研发同行建立合作伙伴关系，以应对关键的临床挑战·开发MWA智能，使用机器人和光学外科导航技术精确定位肿瘤并开发人工智能机器人手术辅助29扩大我们在国外和新兴市场的存在收购和投资目标：·提供激光消融产品和技术的公司·提供MWA产品和技术的公司·优先发展人工智能并拥有必要产品和技术的企业2 5 1。Frost&Sullivan截至2023年6月的报告

贝尔德医疗30中长期全球增长战略x贝尔德医疗的创始人早就计划将公司发展成为全球医疗设备，并将治疗选择扩展到中国以外的患者x成为美国上市公司战略的组成部分，为未来1-3年内扩展到美国、欧盟和东南亚5确保美国食品和药物管理局批准软组织微波消融·与贝尔德医疗的独立董事，邢明扬，Baird Medical正在准备获得美国FDA对软组织微波消融术的批准·使用从专家和关键意见领袖(KOL)医生开始并参加会议和活动的相同营销方式·支持来自美国的医生，以换取在北京301医院的培训，北京301医院是欧盟中国增长的国家顶级医院，治疗指南已经发布·在获得美国FDA批准后，Baird Medical计划申请欧盟EMA批准·欧洲甲状腺协会发布了2020年使用图像引导消融术治疗甲状腺良性结节的临床实践指南·意大利，法国，丹麦是Baird Medical在印尼增长东南亚增长的关键国家·ExcelFin的关联方与美国领先的医院运营商合作，在印度尼西亚经营连锁医院(Eka Hospital)·帮助Baird Medical在获得美国FDA批准后进入东南亚市场·帮助促进新加坡等其他东南亚市场的进入

贝尔德医疗经验丰富的管理团队6创始人、董事会主席兼首席执行官吴海梅女士·主要负责集团的整体企业战略、业务运营和发展的管理·在医疗器械行业拥有20多年的经验·在深圳研究生院完成了金融投资和资本运营的深造，清华大学2016年31 Mr.Wei侯副总经理兼董事销售·主要负责集团运营的业务开发和管理·28年以上医药行业管理和销售经验·曾在重庆医管局担任医院团委书记，曾在上海医药控股有限公司担任抗癌药学部总经理·中国欧洲国际工商管理学院工商管理硕士·权秋女士董事高管兼首席行政官·主要负责集团运营的监督和协调Lu联席首席技术官·负责MWA医疗器械研发的全面管理，重点是方向，研发的规划和战略·Mr.Lu在南京林业大学(南京林业大学)机械与电子工程学院担任讲师超过17年，担任首席财务官兼公司秘书·在会计、审计和公司财务方面拥有丰富的工作经验。·曾在一家国际会计师事务所工作，并在香港上市公司担任过各种财务职位·香港会计师公会会员

Baird Medical备受推崇的独立董事32·约翰·霍普金斯大学医学院医学、肿瘤学和细胞分子专业的首席内科科学家、临床甲状腺专家和终身教授·主要临床和研究兴趣是甲状腺疾病，特别是甲状腺肿瘤，在各种享有盛誉的期刊上发表了180篇论文，在甲状腺肿瘤领域一直是世界前0.01%的引文量，引文超过20,000条。·世界十大甲状腺肿瘤学者专家(Expertscape，2013)·内分泌相关癌症奖(英国内分泌学会，2014)·Paul Starr奖演讲(美国甲状腺协会，2016)·Paul W Ladenson甲状腺奖(约翰霍普金斯大学医学院，2017)·美国医师协会会员(2019年)·最佳住院医师奖(大巴尔的摩医学中心，)·1993年获得凯斯西储大学生理学和生物物理学博士学位·1997年在美国国立卫生研究院(NIH)和加州大学圣地亚哥分校获得博士后研究奖学金，2000年在大巴尔的摩医学中心获得为期三年的内科住院医师资格，2003年在约翰·霍普金斯医院获得为期三年的内分泌学、糖尿病和新陈代谢临床研究员学位·微波消融领域的领先专家、IEEE微波理论和技术会刊(TMTT)的主编·获得学士学位。1982年中国在兰州兰州大学获得博士学位，1996年在德国杜伊斯堡-埃森大学获得工程学博士学位。现供职于广州广东工业大学中国。目前的研究兴趣包括微波电子学、用于无线的RFIC应用、射频设备表征和建模以及太赫兹微电子系统·2013-2018年间担任IEEE会议记录编辑委员会成员，2010-2013年间担任IEEE大学项目特设委员会成员。此外，也是IEEE MTT-S出版委员会和未来方向小组委员会的成员·IEEE CRFID标准委员会副主席和IEEE微波杂志副主编。2003年至2005年担任IEEE微波和无线元件通讯的副主编，迈克尔·明照博士，博士，独立于董事，贝尔德医学博士，MA医学博士，博士，独立于董事，贝尔德医学6

贝尔德医疗行业概述

Baird Medical MWA射频消融(RFA)冷冻消融(CRA)激光消融(LSA)原理·微波快速产生消融过程的热量·高频电流产生消融的热量·用于消融的Ar/He的气体节流效应·He-Ne激光或准分子激光技术消融的优势x适用范围广的肿瘤大小(2 cm-5 cm)x更高效地凝结血管x更短的手术时间x适用于靠近主要血管和重要器官的肿瘤x相对无痛x术中肿瘤易于定位x激光光纤束小而灵活，且能量输出可精确控制的缺点不适合靠近主要血管或重要器官的肿瘤手术时间长受组织碳化影响受血液灌流影响手术时间长引起并发症的风险对凝血功能不佳的人不适用长时间不适合大肿瘤MWA：首选治疗方法34微波消融与其他治疗方法相比具有更广泛的优势和适用案例来源：Frost&Sullivan截至2023年6月的报告

Baird Medical x MWA疗法可应用于多种疾病，包括甲状腺结节和癌症、乳腺肿块和癌症、肝癌、肺结节和肺癌甲状腺结节肝癌肺癌乳房肿块其他MWA市场有望显著增长35中国MWA快速增长医疗器械市场扩大MWA 2016年适应症2021 2026E 2022E MWA整体普及率1.4%2.6%6.0%CAGR 12.3%CAGR 23.3%2.5%2021 2026E 14.8M 9.3M 115K 102K 472K 410K 105K 90K 141K 152K符合MWA手术条件的新患者数量71K 210K 521K CAGR 20.6%CAGR 25.5%181K MWA市场规模(美元)1.36亿美元3.98亿美元9.04亿CAGR 21.3%CAGR 22.8%3.58亿美元x不断增长的肿瘤患者促进MWA市场的扩大x众多的肿瘤消融培训计划将增加MWA治疗的普及率可以进行MWA程序的医院数量x支持医疗器械行业创新和发展的政策x MWA的医疗保险覆盖范围在各个地区逐步扩大来源：Frost&Sullivan截至2023年6月的报告220万260万

Baird Medical$22$25$30$34$39$49$52$56$61$66$34$40$50$57$66$83$90$93$98$108$117$56$65$80$90$106$132$142$146$155$169$183 2016 2017 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E更广泛的医疗器械市场中国(十亿美元)36医疗器械市场规模-中国，2016-2026 E x越来越多的肿瘤患者x政策制定者“中国2025年制造”促进了国内医疗器械公司对公立医院和经销商的投资，预计由于临床需求的增加和对相关研发、研发的持续投资，中国的医疗器械市场将继续增长2026年达到1830亿美元，年复合增长率为7。2023年至2026年8%来源：Frost&Sullivan截至2023年6月的报告

Baird Medical医疗财务摘要

Baird Medical$17.2$19.5$25.3$36.6 2021 2022 2023E 2024E$27.5$35.2$44.5$62.5 2021 2022 2023E 2024E 304 431 527 660 2021 2022 2023E 2024E财务摘要38家医院使用Baird Medical的产品收入(美元)调整后的EBITDA(美元)1注：这些预测是基于一些假设，实际结果可能与我们的预期大不相同。S的免责声明--“预测”1.调整后的EBITDA是一项非公认会计准则的计量。有关调整后EBITDA与净收入的对账，请参阅本演示文稿的附录

Baird Medical 56.8%27.9%28.8%26.0%5.0%28.9%23.9%17.7%25.5%(20.6%)15.6%58.5%27.7%29.6%26.6%5.1%28.6%25.3%19.5%26.1%(1.7%)21.2%26.4%11.1%9.8%8.5%7.0%1.3%(0.5%)(2.0%)(9.4%)20.4%14.0%40.3%14.5%8.1%7.3%4.8%4.4%5.6%4.2%34.1%14.3%运营标杆收入增长调整。EBITDA利润率1注：基于FactSet和Refinitiv共识估计的同行倍数；截至2023年6月22日的FactSet和Refinitiv数据。这些预测基于许多假设，实际结果可能与我们的预期大不相同。见Di scaimer-“预测”1.调整后的EBITDA利润率是非公认会计准则的衡量标准。请参阅本演示文稿的附录，了解调整后E BITDA与2023年净收入的对账中值：4.1%2024中值：5.2%2023中值：25.8%2024中值：26.4%2023中值：17.2%2024年中值：24.2%2023年中值：(2.5)%2024中值：9.8%专注于医疗器械的公司专注于癌症的生物技术公司2023倍2024倍39 Baird Medical

Baird Medical 14.6x 8.7x 22.0x 24.3x 26.6x 15.1x 17.3x 9.5x 19.4x NM 18.4x 10.1x 7.6x 19.8x 22.2x 24.7x 14.6x 15.5x 8.3x 18.1x NM 11.8x 0.39x 0.75x 1.91x 2.55x NM 2.45x 0.80x NM 0.32x 0.27x 0.66x 1.72x 2.33x NM 2.19x 0.70x NM 0.21x估值基准2023倍2024倍EV/EBITDA倍数1 EV/EBITDA/G倍数1注：基于FactSet和Refinitiv共识估计的同行倍数；截至2023年6月22日的FactSet和Refinitiv数据。基于2022-2024年EBITDA增长率的GR调整倍数。假设Baird的企业价值为3.7亿美元。这些项目基于许多假设，实际结果可能与我们的预期大不相同。见免责声明--“预测”1.调整后的EBITDA利润率为非公认会计准则衡量标准。请参阅本演示文稿的附录，了解调整后E BITDA与2023年净收入的对账中值：18.3x 2024中值：16.8x 2023中值：18.4x 2024中值：11.8x 2023中值：1.91x 2024中值：1.72x 2023中值：0.32x 2024中值：0.21x 40 Baird医疗器械公司专注于癌症的生物科技公司

Baird Medical 6.8%12.1%81.1%交易摘要41个主要来源和用途Better Medical股东SPAC投资者保荐人股份预计资本PF股票未偿还(M)36.3合并时的股价($)$10.20预计权益价值($M)$370(+)现有净债务($M)$10(-)预计现金($M)($10)预计企业价值($M)$370来源$M%Better Medical展期股本$300 92.3%信托现金2 25 7.7%$325 100%使用$M%股权改善医疗$300 92.3%现金到资产负债表10 3.1%交易费用15 4.6%总计使用3.25100%·3.7亿美元的企业市值·隐含的货币前股权价值3亿美元·隐含的预计权益价值3.7亿美元·预计资产负债表上持有的1,000万美元现金·更好的医疗股东滚动100%的股权，将拥有合并后公司约81%的股份1预计数字是基于一些假设，实际结果可能与我们的预期大不相同。参考“免责声明-前瞻性陈述”1.形式上的流通股和所有权不包括认股权证的影响，也不包括135万保荐人推介附属于溢价的股票。2.信托现金假设5000万美元的信托现金赎回约50%。SPAC现金数额可能根据实际赎回水平和信托赚取的利息而变化图示形式估值图解交易后经济所有权1

Baird Medical医疗附录

净收入$12.3$12.6(+)折旧1.1 0.8(+)所得税2.4 2.5(+)利息支出0.2 0.3(+)上市支出2.2 3.6(-)其他收入(不包括利息收入/支出)(1.0)(0.3)调整后EBITDA$17.2$19.5净利润率45.0%35.8%调整后EBITDA利润率62.7%55.2%

2016年2017年2018年2019年2021年20222023E 2024E 2025E 2026E汇率1美元对人民币6.642 6.752 6.617 6.899 6.898 6.452 6.726 7.240 7.460 7.460 7.380 7.280 2020年2021年2022年2023E 2024E汇率1美元对人民币6.525 6.451 6.729 6.898

贝尔德医疗产品类别分类特点样本图片MWA针长MWA针II类和/或III类·针的材料：锡磷青铜为尖端；不锈钢为棒；具有聚四氟乙烯涂层·微波频率：915 MHz或2450 MHz·规格：针的长度从15厘米到21厘米，针直径从1.8毫米到2.0毫米不等，以满足不同的临床需要，通常用于MWA治疗肝癌和肺癌的MWA针细MWA针II类·针的材料：锡磷青铜为尖端；不锈钢为棒；涂覆聚四氟乙烯·微波频率：915 MHz或2450 MHz·规格：针长8~10 cm，针径1.4~1.6 mm，以满足不同临床需要，常用于MWA治疗甲状腺结节和乳腺肿块MWA治疗仪MTI-5AT MWA治疗仪III类·尺寸：490 mm×460 mm×155 mm；频率：2450 MHz·功率：可在0~120W范围内设定，间隔1W；微波功率来源：磁控管·特点：触摸屏、过热保护、便携式MTI-5B微波治疗仪III类·尺寸：445 mm×330 mm×156 mm；频率：2450 MHz·功率：可在0~120W范围内设置，间隔1W；微波功率来源：磁控管·特色：物理按钮，适用于放射治疗，便携式MTI-5C MWA治疗仪III类·尺寸：430 mm×520 mm×950 mm；频率：2450 MHz·功率：0~120W范围可设置，间隔1W；微波功率源：磁控管·特点：触摸屏，适用于放射治疗，可移动MTI-5DT MWA治疗仪III类·尺寸：580 mm×750 mm×1450 mm；频率：2450 MHz·功率：可在0~120W范围内设置，间隔1W；微波功率源：磁控管·特色：触摸屏，过热保护，双口输出同时使用两个MWA针，可移动MTI-5ET MWA治疗仪III类·尺寸：490 mm×460 mm×155 mm；频率：2450 MHz·功率：可在0~120W范围内设置，间隔1W；微波电源：固态电源·特点：触摸屏、过热保护、便携我们的产品45

Baird医疗产品正在开发中的产品类别分类功能、应用和益处开发阶段预计推出日期MWA-超声综合治疗仪III类·配备超声扫描仪用于在MWA治疗期间精确定位肿瘤产品设计2023年第二季度MTI-5GT四源MWA III类治疗仪提供2450 MHz的输出频率。它有四个端口的输出用于MWA治疗，同时利用四个MWA针，靶向MWA治疗大肿瘤临床试验准备2023年第三季度MTI-5ft治疗仪·提供915 MHz的输出频率，适用于MWA治疗大肿瘤临床试验准备2023年第四季度内窥镜引导下穿刺MWA针III类，适用于MWA治疗肺部肿瘤·拟用于肺结节临床试验准备2024 MWA三类导管·由半柔性针尖圆形组成，适用于肠靶向和血管靶向微波消融治疗。拟用于静脉曲张肿瘤的临床试验准备2024年第三季度x开发新型微波消融针头，以稀土陶瓷为成分之一，有效增强硬度和耐热性46

贝尔德医疗风险因素47下面提供的风险因素摘要应与贝尔德医疗投资控股有限公司(“联合公司”或“公共公司”)向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的F-4表格注册说明书“风险因素”部分中的风险和不确定因素以及由贝尔德医疗投资控股有限公司(“贝尔德医疗”)或其代表不时向美国证券交易委员会提交或可能不时提交的其他文件一起仔细考虑，ExcelFin收购公司(“ExcelFin”)或ExcelFin和Baird Medical拟议业务合并(“业务合并”)的其他相关方。与Baird Medical的业务和行业相关的风险因素？Baird Medical的盈利能力取决于其微波消融(“MWA”)和相关医疗器械产品的商业成功。·Baird Medical的成功有赖于保持与医院、关键意见领袖和分销商的关系，并通过公开招标程序有效地向医院推销产品。·Baird Medical产品的潜在质量缺陷可能会导致安全问题，使Baird Medical面临潜在的产品责任索赔、政府罚款和声誉损害。·如果Baird Medical无法跟上对其MWA和相关医疗器械产品的需求，医生可能会转向Alte RNA治疗方法。·Baird Medical可能需要额外的资本来支持其商业计划和预期的增长，而这些资本可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。·Baird Medical的预测和预测(特别是与市场规模、Baird Medical产品的目标人群和未来美元与人民币的汇率有关的预测)是基于可能被证明是不正确或不准确的假设、分析和估计，这可能会导致Baird Medical的实际结果与预测或预测的结果大不相同。·Baird Medical可能无法从监管机构获得、维护或续签监管文件、注册证书、许可证、执照和其他认证和批准(或完成获得这些认证和批准所需的产品测试)，以便及时将其微波医疗设备商业化并为其业务和运营提供支持，或者根本不能。·Baird Medical可能无法开发或成功营销新的或商业上可行的产品和技术，或无法及时改进S现有的产品和技术，或者根本无法应对市场条件、技术进步或其所处的竞争激烈的行业的变化。·未来的成功取决于Baird Medical是否有能力留住其管理团队成员和关键人员，并以符合成本效益的速度吸引、重新聘用和激励合格人员。·贝尔德医疗的关联方交易可能存在利益冲突，可能会对其业务、财务状况和欧朋公司的业绩产生不利影响。·涉及Baird Medical、其股东、董事、高级管理人员、员工和业务伙伴的负面宣传和指控可能会对Baird Medical的业务产生不利影响。·如果Baird Medical遭遇法律或合同纠纷、政府调查或行政诉讼，可能会产生巨额成本，其管理团队的注意力可能会转移。·Baird Medical维持的保险覆盖范围可能不足以保护Baird Medical免受其可能承担的责任。·不利的全球经济状况，包括通货膨胀、经济衰退、银行倒闭和消费者支出能力或信心的下降，包括中国或全球经济的严重或长期低迷，可能会对Baird Medical的业务、财务状况或运营业绩产生实质性和不利的影响。·优胜者可能被要求回购其之前发行的C系列可转换可赎回优先股。·由Baird Medical提出或针对Baird Medical提出的知识产权诉讼和侵权索赔，包括优先权纠纷、库存知识产权纠纷或类似诉讼，可能会导致Baird Medical产生巨额费用，分散Baird Medical管理层的注意力，要求Baird Medical重新设计或停止销售受影响的产品，使Baird Medical的专利或商标无效，或损害Baird Medical的业务前景和财务状况。·Baird Medical可能无法为其产品和流水线产品获得并保持有效或足够广泛的专利和其他知识产权钻机HTS。·Baird Medical计划将业务扩展到更多的国际新兴市场，预计将导致NCR缓解市场、监管、政治、运营、金融和经济风险，包括与中国与其他国家的关系相关的风险。·Baird Medical的业务主要集中在单一地理区域的单一技术(MWA)(中国)，这可能放大某些风险的不利影响。

Baird医疗风险因素(续)48与在中国做生意有关的风险·中国的医疗器械制造商受到广泛的安全法规和要求的约束，这可能会导致合规成本增加和不合规事件的风险增加。Baird Medical可能会因未能遵守与安全设施有关的中国相关法律和法规而被罚款。·中国政府对Baird Medical的活动有很大的影响力，可能会干预其运营，这可能会导致其证券价值下降或变得一文不值。·中国对境外控股公司对Baird Medical中国子公司的贷款和直接投资的监管，以及对货币兑换的人为控制，可能会推迟或阻止Baird Medical使用业务合并的收益向Baird Medical中国子公司提供贷款或额外出资。·中国证监会对总部位于中国的公司寻求在境外市场进行境外发售和上市的试行办法，可能会显著限制或完全阻碍贝尔德医疗向投资者发售或继续发售其普通股的能力，并可能导致其普通股价值大幅下跌或变得一文不值。·如果Baird Medical未能遵守环境、健康和安全法律法规，Baird Medical可能会受到罚款或罚款，或产生成本，这可能会对其业务的成功产生实质性的不利影响。·根据《企业所得税法》，有关中国实体的预提税负存在不确定性，百德医疗中国子公司支付的股息可能不符合某些条约福利的条件。·Baird Medical可能依赖其中国子公司支付的股息和其他股权分配来为其现金和融资需求提供资金，而中国子公司对支付股息或支付其他款项的限制可能会限制Baird Medical满足流动性要求的能力，并对Baird Medical的业务产生重大和负面影响。与Pubco普通股所有权相关的风险·在潜在业务合并结束后，Pubco股票的活跃交易市场可能不会持续为股东提供充足的流动性，并可能导致Pubco股价的大幅波动。·所有权集中在现有的高管、董事及其附属公司，可能会阻止新的投资者影响重大的公司决策。·合并后的公司预计在可预见的未来不会宣布任何股息。股东可能不会从他们的投资中得到任何回报，除非他们出售他们的股票。·现有股东在公开市场上大量出售pubco的股票，特别是在任何禁售期结束后，都会导致pubco的股价下跌。·不能保证上市公司普通股在交易结束后将获准在纳斯达克上市，也不能保证上市公司能够遵守纳斯达克的继续上市标准或任何其他适用的交易所上市标准，这些标准可能会限制投资者对上市公司股票的交易能力。·pubco缺乏上市公司经验，缺乏关于pubco、其业务或市场的研究或报告，或者证券和行业分析师对pubco普通股提出的错误建议，可能会对pubco的业务及其普通股的价格和交易量产生不利影响。·PUBCO发行与融资、收购、投资、股票激励计划或其他方面相关的额外股本，将稀释所有其他股东与赎回相关的风险·如果相当多的股东选择赎回股票，执行ExcelFin战略计划的能力可能会受到负面影响。·不能保证ExcelFin股东决定按比例赎回他们的股票，以换取信托账户的一部分，这将使股东在经济上受益。·未能遵守赎回要求可能会阻止ExcelFin股东赎回其持有的ExcelFin CLA ss A普通股。·如果ExcelFin股东未能正确要求赎回权，他们就不能将ExcelFin A类普通股按比例转换为信托账户的一部分。·赎回其公开持有的ExcelFin A类普通股的持有者可以继续持有或行使他们根据其条款持有的任何ExcelFin公开战股票，这可能会导致额外的稀释。

贝尔德医疗风险因素(续)49与ExcelFin、pubco和业务合并有关的风险·如果ExcelFin没有在2023年10月25日的终止日期之前完成业务合并，ExcelFin将不得不终止除清盘、赎回所有公开股票和清算之外的所有业务，或寻求股东批准延长终止日期。·如果ExcelFin信托账户以外的资金不足以让ExcelFin至少运营到2 023年10月25日(或通过修订ExcelFin公司证书而延长的较晚日期)，ExcelFin完成业务合并的能力可能会受到不利影响。·合并后公司的营运资金将在ExcelFin股东行使与业务合并相关的赎回权的范围内减少，也将减少到Baird Medical和ExcelFin的交易费用，这些费用将由合并后的公司支付，这可能会对合并后公司的未来运营产生不利影响。·合并后的公司唯一的重要资产将是100%的公司股份，而合并后的公司目前不打算为其普通股支付股息，因此您实现投资回报的能力将取决于Pubco普通股的价格升值。·ExcelFin将产生与业务合并相关的巨额交易和过渡成本，这可能显著高于目前的预期。如果ExcelFin未能完成业务合并，它可能没有足够的现金来支付此类成本。·ExcelFin的独立注册会计师事务所的报告包含一段解释性段落，对ExcelFin是否有能力继续经营表示极大的怀疑，因为ExcelFin将停止所有业务，但如果ExcelFin无法在2023年10月25日(或通过修订ExcelFin公司证书延长的较晚日期)之前完成初始业务合并，则ExcelFin将停止所有业务，但清算目的除外。·包括美国证券交易委员会在内的美国监管机构最近颁布并提出了影响特殊目的收购公司的规则，这些规则可能会增加ExcelFin的成本，导致合并对ExcelFin的股东吸引力降低，或者限制了完成合并的条件。·最近美国和其他地方的通胀和利率上升，可能会让ExcelFin更难完成业务合并。·ExcelFin和Baird Medical没有合并运营的历史。未经审核的备考简明综合财务信息可能不能反映合并后公司的财务状况或业务合并后的经营结果，因此，您能够评估Baird Medical和您的投资决策的财务信息有限。·业务合并仍受制于ExcelFin无法控制的条件，如果不满足或放弃这些条件，Bu Sess合并可能无法完成。·业务合并可能会完成，即使其公告、行业范围的变化和其他原因可能会产生实质性的不利影响。·ExcelFin在同意更改或放弃业务合并条款时行使酌情权，在确定此类更改或放弃条件是否适当并符合ExcelFin的最佳利益时，可能会导致利益冲突。·发起人和ExcelFin的董事和高级管理人员在决定与Baird Medical进行业务合并时存在利益冲突，因为他们的某些利益及其附属公司和关联公司的某些利益与ExcelFin股东的利益不同或之外(可能与S的利益冲突)。·如果业务合并没有完成，ExcelFin的赞助商和附属公司将失去对ExcelFi n的全部私募股票(包括方正股份)的投资，因此，他们在确定和选择Baird Medical来结束业务合并时可能存在利益冲突。·如果业务合并没有完成，保荐人和ExcelFin的高管和董事将没有资格获得自掏腰包费用的补偿，因此在确定Baird Medical是否适合ExcelFin的初始业务合并以完成交易时可能会出现利益冲突。·与IPO相关的递延承销费将不会因ExcelFin的公众股东的赎回而进行调整；如果ExcelFin的公众股东行使赎回权，有效的总承销佣金金额将占IPO总收益的百分比。·ExcelFin能否成功实现业务合并以及合并后的公司能否成功运营业务将在很大程度上取决于关键人员的努力。

贝尔德医疗风险因素(续)50·潜在业务合并的好处可能无法实现到ExcelFin和贝尔德医疗目前预期的程度，或者根本无法实现。如果企业合并的收益不符合投资者、股东或分析师的预期，ExcelFin或Pubco的证券的市场价格可能会下降。·发起人和ExcelFin的董事和高管已经同意投票支持其最初的业务合并，考虑到ExcelFin的公众股东如何投票。·发起人、ExcelFin的董事和高级管理人员、顾问及其各自的关联公司可以选择向ExcelFin公开发行的与企业合并相关的股东购买股票，这可能会影响对企业合并的投票，并减少ExcelFin A类公股S的公开“流通股”。·由于业务合并，ExcelFin的股东将获得的pubco普通股与E xcelFin A类普通股具有不同的权利。·完成业务合并后，ExcelFin的股东的所有权和投票权将减少，对管理层的影响力也将减弱。·在业务合并后，pubco可能被要求进行减记或注销、重组和减值或其他可能对其财务状况、运营结果和股票价格产生重大负面影响的费用，这可能会导致您的部分或全部投资损失。·ExcelFin的权证和方正股票可能会对ExcelFin A类普通股和Pubco普通股的市场价格产生不利影响。·如果赎回超过了ExcelFin完成业务合并所允许的门槛，ExcelFin公开认股权证将一文不值。·如果为了美国联邦所得税的目的，pubco被描述为一家被动的外国投资公司，它的美国股东可能会遭受不利的税收后果。·企业合并可能会产生税收后果，对ExcelFin A类普通股或E xce lFin公共认股权证的持有者产生不利影响。·美国国税局可能不会同意PUBCO应被视为非美国公司或美国联邦所得税的“代理外国公司”。·未来出售pubco普通股可能会导致其市场价格大幅下跌。·Pubco的管理文件、章程和开曼群岛法条款中的反收购条款可能会损害限制未来股价并巩固管理层。·ExcelFin的管理文件限制其股东选择特拉华州衡平法院的司法机构，以处理股东对ExcelFin及其董事、高级职员或股东的诉讼事宜。·如果第三方对ExcelFin提出索赔，信托账户的收益可能会减少，每股赎回金额可能不到每股10.20美元。·ExcelFin董事可能决定不执行ExcelFin保荐人的赔偿义务，减少信托账户中用于分配给ExcelFin公共股东的资金。·ExcelFin的股东可能要为第三方对ExcelFin提出的索赔负责，但以他们收到的分配为限。·针对ExcelFin的证券集体诉讼和衍生品诉讼可能导致巨额成本，并可能推迟或提前完成业务合并。·保荐人和ExcelFin的董事、高级管理人员、顾问或其附属公司可以选择从ExcelFin的股东手中购买ExcelFin A类普通股，这可能会影响对拟议业务合并的投票，并减少ExcelFin已发行和已发行股本的公开流通股。·如果一名股东或一组股东被视为持有超过15%的ExcelFin A类普通股，该股东或集团将失去赎回超过ExcelFin A类普通股15%的所有此类股票的能力。·在分配前由ExcelFin提出或针对ExcelFin提出的自愿或非自愿破产申请，可能会减少ExcelFin股东收到的每股金额。·在完成业务合并时，管理层的重点和资源可能会从运营事务和其他S的交易机会上转移。·由于业务合并完成之前发生的行为，合并后的公司可能会承担继任责任。

Baird Medical Baird Medical谢谢您