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第一部分	3
项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份	7
项目2.报价统计数据和预期时间表	7
项目3.关键信息	7
A. [已保留]	7
B.资本化和负债	7
C.提出和使用收益的理由	7
D.风险因素	8
项目4.关于公司的信息	55
A.公司的历史和发展	55
B.业务概述	56
C.组织结构	76
D.财产、厂房和设备	76
项目4A。未解决的员工意见	77
项目5.业务和财务审查及展望	77
A.经营业绩	77
B.流动资金和资本资源	93
C.研发、专利和许可证等。	99
D.趋势信息	99
E.关键会计政策和估计	100
项目6.董事、高级管理人员和雇员	104
A.董事和高级管理人员	104
B.补偿	107
C.董事会惯例	108
D.员工	110
E.股份所有权	111
项目7.大股东和关联方交易	111
A.主要股东	111
B.关联方交易	113
C.专家和律师的利益	114
项目8.财务信息	115
A.合并报表和其他财务信息	115

  

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第一部分
引言

某些定义

除另有说明或文意另有所指外，本年报中所有提及"曾维亚或“公司”、“我们的”、“我们的”或类似术语指的是 曾维亚公司，连同其合并附属公司；提述“曾维亚巴西"指的是， 曾维亚莫比尔县Seriços 数字美国航空公司(S.A.)

“巴西”一词指巴西联邦共和国，“巴西政府”一词指巴西联邦政府。所有提及"真实,” “雷亚尔“或“R$”是巴西人 真实巴西的官方货币。所有提到的“美元”、“美元”或“美元”都是指美国的官方货币美元。所有提及"中央银行"的地方都是指巴西中央银行（中央银行 巴西).

财务信息

曾维亚Inc.于2020年11月3日注册成立，为开曼群岛获豁免有限公司，于开曼群岛公司注册处正式注册。 曾维亚Inc.成为控股公司， 曾维亚巴西通过5月7日完成公司重组， 2021借此曾维亚巴西股票被贡献， 曾维亚Inc.直到 曾维亚巴西对我们来说， 曾维亚Inc.没有开始业务，只有名义资产和负债，没有重大或有负债或承担。 在之后在上述公司重组完成后，我们开始合并财务资料，以反映公司的经营情况。 曾维亚巴西。

因此，由本公司编制的经审核综合财务报表 曾维亚Inc.在重组完成后，以"仿佛"的方式呈列。 曾维亚巴西是 曾维亚Inc.因此，我们的经审核综合财务报表载于本年报表格20—F的其他部分反映：（i）过去的经营业绩 曾维亚（二）在重组前的合并结果 曾维亚和曾维亚及（iii）合并资产及负债 曾维亚和曾维亚截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度之财务报表。

我们以巴西雷亚尔、巴西业务的功能货币以及财务报表的呈列货币保存账簿和记录。除另有说明外，本公司之综合财务资料 曾维亚和曾维亚本年报所载巴西乃根据我们截至12月31日的经审计综合财务报表， 2022截至二零二二年、二零二一年及二零二零年十二月三十一日止年度之财务报表，连同相关附注。本报告中所有提及“我们的财务报表”和“我们的经审核综合财务报表”的内容， Zenvia‘s本年度报告其他部分包括的合并财务报表，是根据国际会计准则理事会或国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则或IFRS编制的。

关于非公认会计准则财务指标的特别说明

这份年度报告介绍了某些《国际财务报告准则》未确认的非公认会计准则财务指标非公认会计准则毛利润，非GAAP毛利、非GAAP营业利润(亏损)、EBITDA和调整后EBITDA。非GAAP财务衡量标准通常被定义为旨在衡量财务业绩，但不包括或包括在最具可比性的GAAP衡量标准中不会进行如此调整的金额。非GAAP财务衡量标准没有标准化的含义，可能无法直接与同名其他公司采取的措施。这些非GAAP财务指标被我们的管理层用于决策目的，评估我们的财务和经营业绩，制定未来的运营计划，并就资本分配做出战略决策。我们还认为，披露我们的非GAAP毛利、非GAAP毛利、非GAAP营业利润(亏损)、EBITDA和调整后EBITDA为投资者、财务分析师和其他相关方审查我们的经营业绩提供了有用的补充信息。潜在投资者不应依赖信息而不是在作出投资决策时，根据国际财务报告准则确认可替代国际财务报告准则对收益、现金流或利润(亏损)的计量。

我们使用非GAAP毛利、非GAAP毛利、非-GAAP营业利润(亏损)、EBITDA和调整后的EBITDA统称为评估我们正在进行的业务以及用于内部财务规划和预测目的。我们认为，当非公认会计准则财务措施综合起来时，可能会对投资者有所帮助，因为它提供了与过去财务业绩的一致性和可比性，并便于对经营业绩进行期间间的比较。

非GAAP毛利和非GAAP营业利润(亏损)是不包括从企业合并中获得的无形资产摊销的指标。我们的收购活动已导致确认无形资产，这些资产主要由客户组合和数字平台组成。有限年限的无形资产在其估计可用年限内摊销，并在事件显示账面值可能无法收回时进行减值测试。从业务合并中收购的无形资产的摊销反映在我们的综合损益表中，无形资产摊销是一项费用，通常会根据我们收购活动的规模和时机而波动。因此，我们认为，剔除从业务合并中获得的无形资产的摊销，可以增强我们和我们的投资者将我们过去的财务业绩与我们目前的业绩进行比较的能力，并分析潜在的业务业绩和趋势。虽然从业务合并获得的无形资产的摊销不包括在非GAAP毛利和非GAAP营业利润(亏损)中，但从业务合并获得的该等无形资产产生的收入并未从该等非GAAP财务计量中排除。

非GAAP毛利、非GAAP毛利和非GAAP营业利润(亏损)

我们将非公认会计准则的毛利计算为毛利加从企业合并中取得的无形资产的摊销。

我们计算非GAAP毛利为非GAAP毛利除以收入。

我们将非GAAP营业利润(亏损)计算为经所得税和社会贡献(当期和递延)调整后的利润(亏损)。和财务亚勒 费用，净额 加从企业合并中获得的无形资产的摊销、与关闭分支机构有关的费用以及与首次公开募股有关的费用。

EBITDA和调整后的EBITDA

我们将EBITDA计算为经所得税和社会贡献调整后的利润(亏损)延期)，财务费用，净额和折旧和摊销。

我们将调整后的EBITDA计算为EBITDA加与关闭分行有关的费用，与IPO批准有关的费用和商誉减值。尤其是，排除事项在计算经调整的EBITDA时，便于在期间基础上进行经营业绩比较，此类剔除剔除了我们认为不能指示我们核心经营业绩的项目。

市场信息

这份年度报告包含与我们所在市场的经济状况有关的数据。本年度报告中包含的有关经济状况的信息基于我们认为可靠的第三方公开来源的信息。本年度报告中使用的市场数据和某些行业预测数据来自我们管理层的知识和我们在行业内的经验，内部报告和研究，在适当的情况下，以及估计，市场研究，公开可获得的信息和行业出版物。我们通过官方公共来源和专业行业来源(如中央银行)编写的关于该行业的内部研究、公共信息和出版物，获得了本年度报告中有关巴西通信平台市场以及更广泛地说，我们所在行业的信息，以及关于市场份额的估计。丰达桑 热图利奥巴尔加斯，或FGV，巴西地理与统计研究所(Instituto 巴西莱罗德·吉格拉菲亚埃斯塔斯蒂亚)，或IBGE，世界银行和国际数据公司，或IDC，巴西软件公司协会(阿科恰桑 巴西莱拉das empresasDe Software)，或ABES，移动时间，等等。

工业出版物，政府 出版物而其他市场来源，包括上文提到的那些，一般都表示，它们所包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不能保证此类信息的准确性和完整性。我们没有理由相信这些信息或这些报告在任何实质性方面都是不准确的，并相信和行事就好像它们是可靠的一样。我们尚未独立核实这一点，它们可能会根据各种因素而发生变化，包括“第3项.关键信息-D风险因素”中讨论的那些因素。政府出版物和其他市场来源，包括上述出版物，一般都声称其信息是从公认和可靠的来源获得的，但不能保证这些信息的准确性和完整性。对市场和行业数据的估计基于统计模型、关键假设和有限的数据抽样，实际市场和行业数据可能与估计的行业数据有很大不同。此外，我们汇编的数据内部我们的估计还没有得到独立消息来源的证实。来自管理层知识和我们经验的信息是在合理、真诚的基础上提供的。除本年报所披露者外，本年报所指的出版物、报告或其他已发表的行业消息来源均非由吾等委托或应吾等的要求而编制。除本年报所披露者外，吾等并未寻求或征得任何此等来源同意将此等市场数据纳入本年报。

舍入

为了便于列报，我们对本年度报告中的一些数字进行了四舍五入的调整。因此，表中显示为合计的某些数字可能不是准确的总和在他们之前的数字。

新兴成长型公司的地位

我们是一家“新兴成长型公司”，根据证券法第2(A)节的定义，这一定义已被2012年的JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act修改。我们仍将是一家新兴的成长型公司，直到(1)财政年度的最后一天(A)在我们首次公开募股(IPO)完成五周年之后，(B)我们的年总收入至少为12.35亿美元，或(C)我们被视为大型加速申报公司，这意味着截至前一年6月30日，我们由非关联公司持有的股票的市值超过7.00亿美元，以及(2)我们在前三年期间发行了超过1.00亿美元的不可转换债券。作为一家新兴成长型公司，我们有资格利用适用于美国其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的豁免，包括但不限于2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条或萨班斯-奥克斯利法案的审计师认证要求的豁免，以及任何上市公司会计监督委员会规则，包括上市公司会计监督委员会未来颁布的任何审计规则(除非美国证券交易委员会另有决定)。因此，投资者可获得的有关我们的信息将不会与非新兴成长型公司的股东可获得的信息相同，甚至可能更加有限。

前瞻性陈述

本年度报告包含的某些信息构成《证券法》第27A节和经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述，这些陈述不是基于历史事实，也不是对未来结果的保证，因此受到风险和不确定因素的影响。本年度报告中的许多前瞻性表述都可以根据前瞻性词汇加以识别，如“目标”、“预期”、“相信”、“可以”、“继续”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在的”。“很可能，” “项目”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将会”，或这些术语或其他类似表达的对立面。

告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅说明发表之日的情况。不能保证预期的事件、趋势或结果实际上vbl.发生，发生我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述和估计，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

前瞻性陈述包括但不限于，关于截至本年度报告之日我们目前的信念或预期的陈述，以及对影响或可能影响我们的业务、财务状况、运营结果、流动性、展望以及我们A类普通股的交易价格。尽管这些前瞻性陈述是基于我们目前掌握的假设和信息，我们认为这些假设和信息是合理的，但这些前瞻性陈述，无论是明示的还是暗示的，都不代表或保证未来的结果。鉴于这些限制，投资者不应做出任何投资决定。在……的基础上本文中包含的前瞻性陈述。

我们的前瞻性陈述可能会受到以下因素的影响:

• 我们通过问题增加现金生成和/或获得资金的能力首页>新股本或新债务遵守短期和长期负债；
• 我们实现或保持的能力盈利能力；
• 我们创新和响应技术进步、不断变化的市场需求和客户需求的能力，例如使用和需求基于云的客户体验或CX、软件即服务或SaaS平台和我们的通信平台即服务，或者CPaaS、产品，如短消息服务，或短信服务；
• 我们有能力在将业务扩展到新的细分市场和/或新的地理区域的过程中应对国内外的挑战巴西；
• 我们有能力作为新行业垂直市场的客户成功地开发、收购和整合新业务，并适当地管理我们的国际扩张；
• 我们未能提高我们的品牌认知度或保持积极的公众形象形象；
• 我们未能实施充分的内部控制，包括在被收购的公司；
• 与SaaS和CPaaS市场，例如我们的计算机或信息技术系统中断、故障或破坏，导致我们的产品和服务的质量下降或使用下降要约；
• 一般宏观和微观-巴西和我们开展业务的其他国家的经济、政治和商业状况，包括新任巴西人总裁可能采取的新政策的结果，以及对我们业务的影响，特别是在通胀和利率方面及其对企业可自由支配支出的影响，以及这些条件对我们的增长预期和我们运营的整体业绩的影响;
• 市场竞争激烈和日益激烈的影响、竞争对手的创新以及我们的竞争能力有效地；
• 我们遵守适用的法规和法律发展，以及目前适用于我们业务的法规和法律，因为我们继续成长；
• 我们有能力吸引和留住合格的人才，同时控制与我们相关的人员费用，以及缺乏合格的劳动力(特别是开发商);
• 我们的业务依赖于我们与服务提供商以及某些云基础设施提供商的关系，以及相关成本的波动性随之而来；
• 我们维护、保护和提升我们的品牌和知识的能力财产；
• 我们有能力保持我们作为新兴成长型公司的分类行动；

• 卫生危机，包括由新冠肺炎等大流行病引起的危机和政府采取的应对措施它；
• 其他可能影响我们财务状况的因素， 流动性和行动结果；以及
• “项目3.关键信息--D.风险因素”下讨论的其他风险因素。

提醒潜在投资者，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，实际结果可能与前瞻性陈述中的结果大不相同。本年度报告20-F表所载的附带信息，包括但不限于“项目5.业务和财务回顾及展望”中所载的信息，确定了可能造成这种差异的重要因素。根据……考虑到与前瞻性陈述相关的风险、不确定性和假设，投资者不应过度依赖任何前瞻性陈述。我们目前可能认为无关紧要或我们目前不知道的其他风险也可能导致本年度报告20-F表中讨论的前瞻性事件不会发生。

我们的前瞻性陈述仅代表截至本年度报告20-F表格的日期，我们不承担任何义务对其进行更新根据……或公开发布对这些声明的任何修订，以反映后来发生的事件或情况，或反映意外事件的发生。

第1项。                        董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项。                        报价统计数据和预期时间表

非应用程序lICABLE。

第三项。                        关键信息

A.                  [已保留]

 

B.                  资本化和负债化

不适用。

C.                  提供和使用收益的原因

不适用。

D.                  风险因素

与我们的业务和行业有关的某些风险

我们有大量的负债，可能会受到流动性限制的影响，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

在我们通过收购实现的无机增长的背景下，我们在截至12月31日的财政年度的综合财务报表中记录了，2022来自收购的负债351,630,000雷亚尔(60,778,000雷亚尔记录为流动负债，290,852,000雷亚尔记录为非流动负债)，占41。0截至2022年12月31日我们负债的百分比。此外，截至2022年12月31日，我们的贷款, 借款和债券总计166,834,000雷亚尔，其中89,541,000雷亚尔是截至2022年12月31日，我们现有的现金和现金等价物达到100,243,000雷亚尔。

IF，无论出于什么原因，我们都面临着持续的困难增加我们的现金产生和/或在获得融资的情况下，这可能会妨碍我们与债权人及时履行本金和利息支付义务的能力。.见“项目5.业务和财务审查及展望--B.流动资金和资本资源--流动资金”。

我们有净亏损的历史，我们预计未来会增加支出，这可能会阻止我们实现或保持盈利。

我们过去发生过净亏损，包括净亏损#雷亚尔。243,025截至12月31日的年度为千元，2022截至12月底的年度为44,646,000雷亚尔 2021年3月31日。我们寻求通过采取措施增加EBITDA来提高我们的盈利能力；然而，我们预计有更多的利息支出，折旧和摊销，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。此外，我们可能无法成功地增加我们的EBITDA以实现盈利，因为我们寻求继续花费大量资金来扩大我们的直销队伍和营销努力，以吸引新客户，开发和改进我们的产品，并用于一般企业目的，包括运营，升级我们的基础设施并向新的地理市场扩张。在一定程度上，我们成功地增加了SaaS的用户基础细分市场，我们还可能招致更多损失，因为与获取客户相关的成本通常是预先发生的，可能无法从我们的客户那里收回，而tSaaS服务的性质是指为使用曾维亚平台，其中它被按比例识别所用的时间.我们发展业务的努力可能比我们预期的成本更高，我们可能无法以足够的方式增加来自客户的收入，以抵消我们更高的运营费用。我们可能会在未来蒙受重大损失一批原因，包括由于本文所述的其他风险，以及不可预见的费用、困难、并发症、延误和其他未知事件。如果我们无法实现并持续盈利，我们的业务和阶层的价值 A普通股可能会大幅减少。此外，我们很难预测我们市场的规模和增长率、客户对我们平台的需求、用户对我们平台的采用和更新、竞争产品和服务的进入，或者现有竞争产品和服务的成功。因此，我们在未来可能无法实现或保持盈利。如果我们的收入增长不足以跟上相关投资和其他支出的步伐，我们的业务将受到损害。

T我们产品和平台的市场相对较新和未经验证，可能会下降或增长有限，并依赖于企业继续采用我们的平台和使用我们的产品。

我们开发并提供基于云的通信平台，使企业能够集成多种通信功能(包括短信、WhatsApp、语音、网络聊天和Facebook Messenger)集成到他们的软件应用程序中，使他们能够简化最终消费者之旅中的通信。这个市场相对较新，未经证实并受到许多风险和不确定性的影响，包括终端消费者行为、技术、产品和行业标准的变化。企业利用API和Bot等工具来构建、促进和简化与其最终消费者的通信仍然是相对较新的，企业可能没有意识到我们的产品和平台的需求或好处。此外，如果他们不认识到我们的产品和平台的需求和优势，他们可能会决定采用替代产品和服务来满足部分业务需求。为了发展我们的业务，扩大我们的市场地位，我们打算专注于教育现有和潜在客户了解我们的产品和平台的好处，扩展我们产品的功能，并将新技术推向市场，以扩大市场接受和使用我们的平台。我们是否有能力扩展我们的产品和平台所针对的市场一批因素，包括与此类产品和平台相关的成本、性能和感知价值。我们产品和平台的市场可能无法显著增长，或者对我们产品的需求可能会减少由于……企业不接受、技术挑战、竞争的产品和服务、现有和潜在客户的支出减少以及宏观经济状况疲软等原因。如果我们的市场没有显著增长或对我们产品的需求下降，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们大约65.6%的收入来自我们的CPaaS 细分市场而这些收入的很大一部分来自我们的短信短信服务。我们这项服务收入的减少可能会对我们的运营业绩、现金流和流动性产生重大不利影响。

我们目前很大一部分收入依赖于我们的短信服务。因此，这一收入来源的收入减少，无论是由于竞争加剧、网络服务提供商的成本增加、不利的市场状况或对短信服务需求的普遍减少或其他因素(包括我们无法从我们向客户提供的其他产品产生收入)，都可能对我们的运营业绩、现金流和流动性产生重大不利影响。另见-如果我们不能跟上我们行业的快速发展和变化，不能继续获得新客户，我们的产品和服务的使用可能停止增长或下降，从而对我们的收入、业务和前景产生不利影响。

我们目前很大一部分收入集中在我们的离群点客户身上，影响这些客户的经济放缓可能会导致对我们产品和服务的需求减少，这可能会对我们造成不利影响。

我们很大一部分收入目前集中在我们的离群点客户身上，这些客户是我们收入最大的十大客户。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我们分别有37.0%、34.5%和33.1%的收入来自这类客户。在我们的离群点客户中，仅我们最大的单一客户就占我们收入的10%以上。截至2022年12月的年度，2021到2020年，我们营收的12.5%、13.0%和9.8%分别来自这样的单一顶级客户。因此，由于市场力量、宏观经济状况或监管变化，这类客户所在行业的放缓可能会导致对我们产品和服务的需求减少。特别是，这样的由于宏观经济因素通常对最终消费者支出产生相应影响，消费者特别容易受到不利宏观经济状况的影响。这些影响可能会影响我们的收入、运营结果和利润率。例如，我们的某些异常客户在2020年4月减少了我们的短信服务的使用，这是一项旨在缓解新冠肺炎疫情对其业务影响的成本节约举措 (该等短讯服务的使用恢复到了可比的水平在接下来的六个月里)。此外，任何影响我们客户目前集中的行业的不利市场力量也会增加我们的交易对手风险，因为这可能会增加他们的违约风险。

如果我们不能跟上行业的快速发展和变化，不能继续获得新客户，我们的产品和服务的使用可能会停止增长或下降，从而对我们的收入产生不利影响。业务和前景。

这个客户体验(CX)我们竞争的SaaS平台市场受到快速而重大的技术变化的影响，新的产品和服务推出、不断发展的行业标准和不断变化的客户需求。新技术可能会颠覆SaaS平台，使其过时且效率低下，无法满足日益增长的客户需求。

另外，我们的CPaaS平台目前在很大程度上依赖于我们的短信短信服务。尽管我们相信短信短信服务的市场仍在不断增长，但使用数据连接的替代短信渠道已有所增加，例如基于互联网协议或基于IP的短信服务，例如WhatsApp、Facebook Messenger、微信、Telegram和Line，这可能会影响我们在CPaaS.

为了保持竞争力并继续吸引新客户，我们不断参与多个项目以开发新产品和服务，在这两个领域CPaaS (通信平台即服务)和SaaS(软件即服务)分段。这些项目存在风险，如成本超支、交付延迟、性能问题和客户未采用等。新服务交付的任何延误，或未能区分我们的服务，或未能准确预测和满足市场需求，都可能使我们的服务对客户来说不那么可取，甚至过时。此外，尽管CX通信市场不断发展，但该市场可能不会继续发展得足够快，无法收回我们在开发针对该市场的新服务时产生的成本。

此外，我们还提供旨在简化企业与最终消费者联系方式的服务。任何未能提供有效和安全的服务或新服务出现的任何性能问题都可能导致严重的处理或报告错误或其他损失。由于这些因素，我们的发展努力可能会导致费用如果预定的新服务不能及时交付给我们的客户或表现不符合预期，我们还可能经历业务损失，这可能会减少我们的收益，或者可能导致收入损失。我们也可能在未来部分依赖第三方，包括我们一些现有和潜在的竞争对手，来开发和获得新技术。我们未来的成功将部分取决于我们发展或适应技术变化和不断发展的行业标准的能力。我们无法预测技术变革对我们业务的影响。如果我们无法开发、调整或获取必要的技术变化或不断发展的行业标准，以及时和经济高效地满足客户的需求，我们的业务、财务条件运营的结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们的竞争对手可能有能力比我们投入更多的财政和运营资源来开发新技术，产品和服务。如果成功，他们的开发努力可能会降低我们的服务对客户的吸引力，导致客户流失或我们可以从我们的产品中产生的费用减少。

我们预计将越来越依赖于WhatsApp，因为在巴西和拉丁美洲其他地方，它已经成为一种首选的沟通渠道。由于WhatsApp对以何种方式公司被允许与WhatsApp用户互动，但如果此通信渠道的策略或使用条款和条件的变化导致可能的使用案例减少或消息内容限制增加，则此类变化也可能对基于WhatsApp的解决方案的市场潜力和吸引力产生不利影响。例如，2021年，WhatsApp对其业务平台基于对话的定价政策进行了修改。由于这些变化，企业与其最终客户之间的某些互动，以前是免费的，现在可能在某些条件下需要收费。这一变化到目前为止对我们的运营没有重大影响，但我们不能保证未来WhatsApp使用成本的增加不会对我们的运营结果或使用这一沟通渠道带来的预期增长产生不利影响，也不能保证我们能够将此类成本转嫁给我们的客户。

未能为我们的SaaS解决方案和CPaaS 解决方案可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们对我们的CPaaS基于客户对我们产品的使用。我们的定价挑战之一是，我们与网络服务提供商相关的成本，我们在他们的网络上传输短信通信，这是我们在CPaaS 细分市场由于某些因素对我们来说可能难以预测，例如与此类供应商续签协议时的价格上涨和/或由于通货膨胀或其他原因导致的短信费用年度调整，我们无法转嫁给我们的客户和/或网络服务提供商强加给我们的某些最低收取或支付短信数量购买义务，以及我们不能保证数量将由我们的新客户或现有客户收缩。此外，我们向网络服务提供商支付的费用也可能受到新规则和法规的颁布的影响(包括增加适用的税收或政府费用)。这可能会导致我们产生更多成本，我们可能无法或不愿将这些成本转嫁给我们的客户，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。有关我们与网络服务提供商的关系的更多信息，请参阅“项目10.附加信息-C.材料合同”。

我们的SaaS解决方案主要基于基于订阅的收入模式进行收费。我们可能无法设置定价 为 订阅量保持在适当的水平，以维持我们的收入流，或者我们的客户可以选择部署他们认为价格更优惠的竞争对手的产品。同样，我们可能无法准确预测 订阅 续约率或其对我们经营业绩的影响。鉴于我们的服务的订阅收入在 订阅量、销售额的下降或上升可能不会立即反映在我们的业绩中。

此外，由于竞争对手推出的新产品或服务的价格比我们的同类产品和服务更具竞争力，我们可能无法根据我们的历史定价吸引新客户或留住现有客户。在我们向国际扩张的同时，我们也必须确定适当的价格，使我们能够有效地在国际上竞争。此外，如果销售的产品组合发生变化，包括正在向基于IP的产品(如WhatsApp和Facebook Messenger)的转变，那么我们可能需要或选择修改我们的定价以保持竞争力。因此，未来我们可能会被要求或选择降价或改变定价模式，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们可能需要额外的融资来支持我们未来的资本需求，而我们可能无法以优惠的条款或根本无法获得此类融资。我们的当前负债水平可能会使我们为即将到期的债务和/或产生新债务进行再融资变得更加困难或昂贵。

我们打算继续进行投资以支持我们的业务，并可能需要额外的资金以支持我们的资本要求. 特别是，我们可能会寻求更多资金来开发新产品并增强我们的平台和现有产品，例如潘D我们的业务，包括我们的销售和营销部门以及我们在巴西以外的业务，改善我们的基础设施或收购补充业务、技术、服务、产品和其他资产。因此，我们可能需要进行股权或债务融资，以确保获得额外资金。如果我们未来通过发行股权或可转换债务证券筹集更多资金，我们的股东可能会遭受严重稀释，我们发行的任何新股权证券都可能拥有权利，偏好以及高于我们A类普通股持有者的特权。我们将来可能获得的任何债务融资，都可能涉及与我们的筹资活动和其他财务和运营事宜有关的限制性公约，这可能会使我们更难获得额外的资本和寻找商业机会。我们可能无法以对我们有利的条款获得额外的融资，如果有的话。如果我们无法获得足够的融资或在我们需要时以令我们满意的条款获得融资，我们继续支持我们的业务增长、扩大我们的基础设施、开发产品改进和应对业务挑战的能力可能会受到严重损害，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们的当前负债水平可能会影响我们的信用评级和我们未来获得任何必要融资的能力，并可能增加我们的借贷成本。此外，我们的负债水平可能会使我们更难为现有的债务进行再融资，并可能使我们在业务低迷时更容易受到冲击。在这些和其他情况下，偿还我们的债务可能会使用我们运营现金流的很大一部分，这可能会对我们产生不利影响，并为我们的运营、营运资本和维持和扩大我们业务活动所需的资本支出提供资金。截至2022年12月31日，我们的总贷款, 借款和债券未偿还金额为166,834,000雷亚尔，其中流动资产89,541,000雷亚尔，非流动资产77,293,000雷亚尔。

如果我们不能预见并充分应对快速变化的技术、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的消费者趋势、要求或偏好，我们的产品将从SaaS和CPaaS 分段可能会变得不那么有竞争力，这可能会对我们的销售产生不利影响。

我们需要了解消费者的行为和需求为了为企业与其最终消费者之间关系的下一次转变做好准备，以便我们能够很好地提出和开发新产品，以支持这种消费者趋势和行为的变化。此外，我们需要了解企业和他们的最终消费者之间在客户之旅的所有阶段所选择的沟通渠道，以便我们在一个位置上快速开发和部署企业与其最终消费者进行最有效沟通所需的沟通渠道。

我们不能保证我们永远能够提供客户所寻求的产品和服务。我们受到消费者习惯的潜在变化以及我们的客户(以及我们客户的最终消费者)对产品和服务的需求的影响。这需要我们不断地适应他们的喜好。因此，我们可能无法预见或充分应对我们消费者习惯(以及我们客户的最终消费者的习惯)的变化，这可能会对我们的销售产生不利影响。此外，我们不能保证我们客户的习惯(以及我们客户的最终消费者的习惯)不会因为人员流动受到限制或限制等因素而改变，包括由于新冠肺炎疫情的影响。此外，如果客户习惯发生变化，我们不能保证我们将高效有效地适应这些习惯。

总体通信市场和云市场尤其是通信，是受制于快速的技术变化、不断发展的行业标准、不断变化的法规以及不断变化的客户需求、要求和偏好。我们可能无法足够快地适应，以满足客户的要求，偏好和行业标准。在寻求与企业文化、业务复杂性以及缺乏使员工协作和整合可行的流程相关的数字化转型时，我们可能会面临障碍。这些挑战可能会限制我们平台的增长，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们业务的成功将在一定程度上取决于我们及时适应和有效应对这些变化的能力。如果我们无法开发令客户满意的新产品，并为我们现有的产品提供增强和新功能，以跟上快速的技术和行业变化以及适用的行业标准，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。如果出现了新技术，能够以比我们更低的价格提供有竞争力的产品和服务，并更高效、更方便或更安全地提供这些技术，可能会对我们有效竞争的能力产生不利影响。如果我们不对满足新标准和做法的紧迫性作出反应，我们的平台和我们自己的技术可能会过时，并对我们的结果产生实质性的不利影响。

我们提供的产品和服务的质量下降可能会减少对我们产品和服务的需求，对我们吸引和留住客户的能力产生不利影响，损害我们的业务和运营结果，并使我们承担责任。

我们的客户期望在提供我们的产品和服务时保持一致的质量水平。我们的客户将我们的产品用于其业务的重要方面，我们产品的任何错误、缺陷或中断以及我们产品的任何其他性能问题都可能损害我们客户的业务，进而损害我们的品牌和声誉，并侵蚀客户的信任。虽然我们定期更新我们的产品，但它们可能包含未检测到的错误、故障漏洞以及第一次引入或发布时的错误。我们产品中的真实或可感知的错误、故障或错误可能会导致负面宣传、失去或延迟市场对我们平台的接受程度、失去竞争地位、降低客户保留率或客户就其遭受的损失提出索赔。在这种情况下，出于客户关系或其他原因，我们可能需要或可能选择花费额外资源为了帮助纠正问题，这可能会增加我们的成本。未能保持我们的产品和服务的高质量，或市场认为我们没有保持高品质服务，可能会侵蚀客户的信任，并对我们的声誉、业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

如果我们不能保持和提升我们的品牌，并提高我们公司和产品的市场知名度，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们相信，维持和加强“曾维亚品牌认同感和对我们公司和产品的市场认知度的提高，对于实现我们的平台被广泛接受、加强我们与现有客户的关系以及我们吸引新客户的能力至关重要。我们品牌的成功推广将在很大程度上取决于我们持续的营销努力，我们继续提供高质量产品的能力，以及我们成功地将我们的产品和平台与竞争产品和服务区分开来的能力。我们的品牌推广活动可能不会成功或带来更多收入。

对我们、我们的产品或我们的平台的负面宣传可能会对我们吸引和留住客户的能力、我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

推广我们的品牌还需要我们做出大量的支出，我们预计这些支出将随着我们的市场竞争变得更加激烈和我们向新市场扩张而增加。从这些活动增加收入的角度来看，这些收入可能不足以抵消我们增加的费用。如果我们不能成功地维护和提升我们的品牌，我们的业务可能不会增长，我们的定价权可能会相对于我们的竞争对手降低，我们可能会失去客户，所有这些都会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们的分段 (CPaaS和SaaS)依赖于客户越来越多地使用我们的产品，任何客户的流失或他们对我们产品的使用的减少都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外，我们的客户通常与我们没有长期的合同安排，可以随时停止使用我们的产品，而不会受到惩罚或收取终止费。

我们能够通过以下方式实现增长并产生增量收入两者都有我们的分段 (CPaaS和SaaS)在一定程度上取决于我们与现有客户(包括通过收购获得的任何客户)保持和发展关系的能力，并让他们增加对我们的站台。客户按我们产品的实际使用量收费，如果他们不增加对我们产品的使用，我们的收入可能会下降而我们的运营结果可能会受到不利影响。有关我们提供的产品的更多信息，请参阅“项目4.公司信息-B.业务概述-我们的客户”。

我们的大多数客户，包括来自CPaaS和SaaS没有与我们签订长期合同，只要他们提前三十天向我们发出书面通知，他们可以随时减少或停止使用我们的产品，而不收取罚款或终止费。客户可以终止或减少使用我们的产品一批原因，包括他们是否对我们的产品不满意、我们产品的价值主张或我们满足他们需求和期望的能力。我们无法准确预测客户的使用水平，客户的流失或他们对我们产品的使用水平的下降都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。如果大量客户停止使用或减少使用我们的产品，我们可能需要在销售和营销活动上花费比我们目前计划的更多的资金为了维持或增加来自客户的收入。这种额外的销售和营销支出可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。见-我们目前很大一部分收入集中在我们的离群点客户身上，影响这些客户的经济放缓可能会导致对我们产品和服务的需求减少，这可能会对我们造成不利影响。

如果我们无法增加客户对我们产品的采用率并吸引新客户，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们能否扩大我们的客户基础，使我们的产品获得更广泛的市场接受，在一定程度上将取决于我们有效地组织、集中和培训我们的销售和营销人员的能力。此外，客户决定采用我们的产品可能需要多个技术和业务决策者的批准，包括法律、安全、合规、采购、运营还有IT。此外，企业(尤其是大型企业)的销售周期本质上更加复杂，这些复杂和资源密集型的销售工作可能会给我们的产品和工程资源带来额外的压力。此外，企业，包括我们的一些现有客户，可能会选择开发自己的解决方案，而不包括我们的产品。随着他们对我们产品的使用增加，他们可能还会要求降价，这可能会对我们的毛利率产生不利影响。

此外,为了为了发展我们的业务，我们必须继续以具有成本效益的方式吸引新客户。我们使用各种营销渠道来推广我们的产品和平台，如活动和网络研讨会，以及搜索引擎营销和优化举措。我们定期调整其他营销计划的组合，如地区性客户活动、电子邮件活动和公关活动。如果我们使用的营销渠道的成本大幅增加，我们可能会选择使用其他更便宜的渠道，这可能不如我们目前使用的渠道有效。随着我们增加或改变我们的营销战略组合，我们可能需要扩展到比我们目前所在的更昂贵的渠道，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。在我们能够确认营销活动可能产生的任何收入之前，我们将产生营销费用，而这些费用可能不会导致收入或品牌知名度的增加。如果我们不能以符合成本效益的方式吸引新客户，我们的业务、经营业绩和财务状况都会受到不利影响。

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，我们的活跃客户数量为13,336,分别为11,827和9,442。到目前为止，我们已经能够成功地增加我们的客户数量和在活跃客户群中产生的收入，但不能保证我们将继续增加客户数量和收入。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我们的净收入增长率分别为108%、122%和113%。 净收入增长率(NRE)是一种指标，表明与相同客户的收入增长了多少，这可能来自一种产品的有机增长(即，同一产品购买量的增加)而且还交叉销售(即使用多个产品的客户群)。有关我们的净收入增长率(NRE)的详细信息，请参阅“项目5.经营和财务回顾及展望--A.经营成果--影响我们经营业绩的主要因素- 扩张战略和净收入增长率(NRE)。

不能保证我们将能够维持或扩大我们的客户基础，或持续或提高我们的净收入增长率(NRE)。

我们的潜在客户CPaaS和SaaS分段可能不愿更换新供应商，这可能会对我们的增长产生不利影响。

随着我们将我们的产品扩展到新产品(如基于IP的产品)，我们的潜在客户可能会担心与交换平台提供商相关的劣势，例如失去习惯的功能费用和业务中断。对于潜在客户，从一家产品供应商切换类似于由我们(或从内部开发的系统)向新供应商提供的那些可能是一项重要的任务。因此，某些潜在客户可能会抵制更换供应商。

我们继续寻求吸引新客户。为进一步实现这一目标，我们举办了“世界曾维亚2022年10月的客户日活动，并正在研究解决方案，通过创建资源来教育客户了解我们产品的功能和操作，以解决客户迁移到新平台的潜在阻力。此外，我们的一些解决方案，例如咨询细分市场来自我们与我们的SaaS整合的D1细分市场出于报告目的，向我们提供见解以改进我们的SaaS和CPaaS解决方案相对于我们的竞争对手提供的产品和解决方案。然而，我们不能保证我们克服潜在客户不愿更换供应商的方法会成功，这可能会对我们的增长产生不利影响。

如果我们不对我们的产品进行改进并推出获得市场认可的新产品，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们吸引新客户并从现有客户那里增加收入的能力在一定程度上取决于我们增强和改进现有产品的能力，增加对我们的产品并推出新产品。任何产品改进或新产品的成功取决于几个因素，包括及时完成、对客户需求的充分性、充分的质量测试、实际的性能质量、市场可接受的定价水平和整体市场接受度。我们不能保证产品增强和新产品的表现将与我们现有的产品一样好或更好。我们开发的产品增强和新产品可能不会以及时或经济高效的方式推出，可能包含错误或缺陷，可能与我们的平台或其他产品存在互操作性困难，或者可能无法获得产生大量收入所需的广泛市场接受度。我们还投资，并可能继续投资，收购补充业务、技术、服务、产品和其他资产，以扩大我们可以为客户提供的产品。例如，自我们完成首次公开募股以来，我们完成了对感应器数据 tecnologia 利达，或感应器数据，和一个至一个发动机 desenvolvimento e 利肯恰门托De西斯泰玛斯DeInformáticaS.A. - Direct One，或D1，以便为我们的产品添加一个客户可操作的数据平台，以及一个连接不同数据源的平台，以便在我们的产品中启用一个客户视图层。此外，于2022年5月2日，我们完成收购100%股本 的Movidesk中达，或Movidesk,一家专注于客户服务解决方案的公司，以定义工作流，提供与通信的集成 频道并通过仪表板和报告监控罚单。见"项目4。公司信息—B业务概述—我们最近的收购—完善的收购”。我们还打算继续开发新的SaaS服务，这可能需要我们维护和/或增加 开发商因此，可能导致研发费用增加。例如， 在……上面2023年2月，我们宣布整合ChatGPT技术，进入我们的群发短信解决方案，曾维亚吸引力，提供越来越多的在消息的撰写中提供个性化和高效的建议。不能保证这些投资和未来的任何投资将产生被现有或潜在客户接受的产品或增强功能。我们能够为客户创造更多的产品使用，也可能需要越来越复杂和成本更高的销售努力，并导致更长的销售周期。如果我们不能成功地改进现有产品以满足不断变化的客户需求、增加产品的采用率和使用率、开发新产品，或者如果我们增加产品使用量的努力比我们预期的更昂贵，我们的业务、运营结果和财务状况将受到不利影响。

我们参与的市场竞争激烈，如果我们不能有效竞争，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

市场因为云通信发展迅速、高度分散且竞争激烈，相对较低进入某些细分市场的门槛。主要竞争对手因素这些因素包括我们提供嵌入主要通信渠道的解决方案的能力、我们解决方案的易集成性和可编程性、产品功能、成本效益、平台可扩展性、可靠性、交付能力、安全性和性能、品牌知名度、声誉、销售和营销工作的实力、客户支持和客户服务体验，以及部署和使用我们产品的成本。

我们的竞争对手主要分为四类：

• 通信渠道提供商，如Infobip、Sch和Twilio；
• 地区性网络服务提供商提供有限的客户功能和自己的物理基础设施；
• 与我们的某些产品竞争的较小的软件公司；以及
• 软件即服务，或SaaS，提供应用程序和平台的公司和云平台供应商，主要提供集成通信渠道。

我们的一些竞争对手和潜在竞争对手比我们大，有更高的知名度，更长的经营历史，更建立的客户关系，更大预算而且比我们拥有更多的资源。此外，他们拥有运营灵活性，可以以很少或没有明显的增量成本捆绑竞争对手的产品和服务，包括以较低的价格提供这些产品和服务，作为更大规模销售交易的一部分。因此，我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地应对新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。此外，一些竞争对手可能会以更低的价格提供满足一项或有限数量功能的产品或服务，比我们的产品或不同地区的产品具有更大的深度。我们现有的和潜在的竞争对手可能会开发和销售与我们的产品功能相当的新产品和服务，这可能会导致我们不得不降低价格为了保持竞争力。客户以多种方式使用我们的产品，并使用我们产品提供或提供的不同级别的功能能够支持或在其应用程序内启用。使用我们产品的许多功能或使用我们的产品为其应用程序支持或启用核心功能的客户可能难以或发现用竞争对手的产品或服务取代我们的产品是不切实际的，而只使用有限功能的客户可能能够更轻松地更换我们的产品提供具有竞争力的产品。我们当前或潜在的客户(以及我们的一些销售渠道合作伙伴)也可能选择复制我们的产品提供的一些功能，这可能会限制或消除他们对我们产品的需求。

随着新产品和服务的推出以及新的市场进入者，我们预计未来竞争将会加剧。此外，我们的一些客户可能会选择同时使用我们和竞争对手的产品。此外，我们的客户及其最终消费者可能会选择采用其他形式的电子通信或替代通信平台，这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。

随着收购的完成，罗达蒂汽车公司，或Sirena，D1，感应器数据和Movidesk，我们扩大了我们的产品范围，现在还向客户提供多渠道服务通信、可变文档的生成、经过身份验证的消息传递和情景对话体验，包括通过集成通信渠道和监控票证(通过仪表板和报告)定义工作流程的客户服务解决方案，以及我们收购的公司的通信行动和特定的360：客户行程。随着我们产品范围的扩大，我们可能会面临额外的竞争。如果我们的一个或多个竞争对手与其他竞争对手合并或合作，竞争格局的变化也可能对我们有效竞争的能力产生不利影响。此外，我们的一些竞争对手的标价低于我们，这可能会吸引某些客户，即使这些产品的功能不同或更少。如果我们由于竞争压力而无法维持目前的价格，我们的利润率将会下降，我们的业务、运营结果和财务状况将受到不利影响。此外，定价压力和竞争加剧通常会导致收入减少、利润率下降、损失或我们的产品未能获得或保持广泛的市场接受度，其中任何一项都可能损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们经历了组织我们业务的变化与我们的增长相关并且可能无法有效地管理这些变化。

我们的业务在以下方面经历了增长的员工和客户，我们不能保证我们将能够有效地管理这些变化。例如，截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，我们的合并员工人数分别为1191人、1085人和470人，增长了9.8%至十二月三十一日，2022 从… 十二月三十一日，2021和131%至二零二零年十二月三十一日1 从十二月三十一日起， 2020.

我们截至12月31日的合并员工人数，2022考虑到减少的劳动力巴西以外的49名员工,截至2021年12月31日的108名员工,由于管理层对我们的公司结构进行了审查,AS在当前的Form 6-K o报告中向美国证券交易委员会提供的年11月10, 2022,以支持我们的发展。截至2022年12月31日，我们估计这项措施将在2023年之前每年减少约4000万雷亚尔的人事支出。这种削减符合当前的全球经济形势和我们收购整合的加速，并与其他几项成本削减行动相结合，因为我们专注于现金保存和EBITDA产生。虽然我们相信这些变化可能会帮助我们实现一个更具成本效益的组织，并将长期对于我们的股东来说，裁员的全部范围、规模和影响尚不清楚。由此产生的变化和相关中断可能会对我们的业务产生短期影响，生长和盈利能力。

尽管我们的国际员工人数减少了，但我们正在努力扩大我们在巴西以外的品牌影响力。我们目前在阿根廷、美国和墨西哥设有办事处，并正在接触/获取拉丁美洲和国际上其他国家的客户。

我们可能无法有效地执行或实现裁员或我们的关键战略优先事项所述的目标。随着我们继续把重点放在我们的关键优先事项上，我们的计划也可能会改变。这些行动可能需要比我们目前更多的时间估算而且我们可能无法实现所寻求的成本效益。此外，劳动力的减少可能会对那些没有受到直接影响的员工的士气产生负面影响，这可能会增加员工流失率，并阻碍我们实现关键优先事项的能力。任何未能从裁员或其他最近的管理和人事变动中实现预期好处的情况都可能对我们的股票价格、财务状况产生不利影响条件以及实现我们的关键优先事项的能力。

我们还经历了客户数量的增长，使用以及我们的平台和相关基础设施支持的数据量。截至12月31日的年度，我们的活跃客户数量，2022增加到 13,336从截至2021年12月31日的11,827人和截至2020年12月31日的9,442人，分别增长12.7%和25.3%。

我们相信，我们的企业文化一直是我们成功的关键组成部分。我们投入了大量的时间和资源来建设我们的团队和培育我们的文化。随着我们将业务扩展到巴西以外的国家，即阿根廷，墨西哥在美国，作为一家成熟的上市公司，我们可能会发现，在管理这种增长的同时，很难保持我们的企业文化。任何未能以保护我们文化关键方面的方式管理我们业务中的增长和组织变化都可能损害我们的未来展望，包括我们招聘和留住员工的能力，以及有效地专注于和追求我们的公司目标。这反过来可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，随着我们的迅速发展，我们的组织结构变得更加复杂。为了为了处理这些日益复杂的问题，我们将需要继续扩大和调整我们的业务、财务和管理控制，以及我们的报告系统和程序。我们的系统和基础设施的扩展将要求我们在收入增加之前投入大量的财务、运营和管理资源，我们不能保证我们的收入会增加。

此外，如果我们继续增长，我们为客户保持可靠服务水平的能力可能会受到影响。如果我们不能随着我们的发展而达到必要的效率水平，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

最后，随着我们继续增长，我们预计将继续在以下方面投入大量财政和其他资源：

• 投资于我们的工程团队，改进安全和数据保护，开发新产品、特性和功能，并增强我们的平台；
• 销售和营销，包括继续扩大我们的直销和营销计划，特别是针对海外业务巴西；
• 扩大我们在国内和国际的业务和基础设施；以及
• 一般行政，包括法律，会计学以及与上市公司相关的其他费用。

这些投资可能不会带来收入的增加或业务的增长。因此，我们可能无法产生足够的收入来抵消我们预期的成本增长，并实现并维持盈利能力。如果我们不能实现和保持盈利，我们的业务、运营结果和财务状况将受到不利影响。

全球高传染性疾病的爆发，例如全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行，可能会导致全球金融和资本市场更大的波动，导致经济放缓，从而可能对我们的业务、运营业绩、财务性能以及我们A类普通股的交易价格。

疫情或潜在的疾病爆发可能会对全球资本市场(包括我们的A类普通股交易的资本市场)、全球经济(包括拉丁美洲经济)和我们的A类普通股的交易价格产生不利影响。从历史上看，某些流行病、大流行和区域或全球暴发，如冠状病毒(新冠肺炎)、寨卡病毒、埃博拉病毒H5N5病毒(俗称禽流感)、口蹄疫、H1N1病毒(甲型流感，俗称猪流感)、中东呼吸综合征(MERS)和严重急性呼吸综合征(SARS)影响了这些疾病传播国家的某些经济部门。

2020年，t新冠肺炎疫情和为遏制其传播而采取的措施极大地限制了人员的流动，商品全球，包括我们开展业务的所有地区，对全球金融和资本市场产生了不利影响，并在包括巴西在内的许多国家引发了经济危机。与包括我们的客户和潜在客户在内的许多其他公司一样，2020年3月16日，我们的管理层决定关闭我们的办事处，并在市政当地法规允许的范围内，从2020年8月31日开始逐步重新开放办事处。2020年10月，我们宣布了实施曾维亚任何地方，员工的远程工作安排，我们后来采用了这一永久安排，基于员工的积极反馈和我们的倡议，以吸引人才，无论个人的基地在哪里，并建立全球团队心态。我们相信这种模式是成功的，我们继续进行远程工作安排。此外，如果再次爆发导致员工大规模缺勤，我们的运营可能会受到不利影响。

尽管我们在远程工作方面的经验是积极的，我们相信这符合我们的企业文化，但有可能我们可能会对我们的运营产生负面影响在某些情况下，例如在以下情况下自然灾害s、停电、连接问题或其他影响员工远程工作能力的事件。在这样的情况下环境， 它对于我们来说，在相当长的一段时间内继续我们的业务可能很困难，或者在某些情况下，不可能。

一场新的疫情的任何高度可传播性病毒可能对我们的客户、供应商和第三方业务合作伙伴的财务能力产生深远和实质性的不利影响，并可能导致持续的全球经济低迷，这可能导致供应受限或客户需求和意愿下降进入或与我们续签合同。上述任何一项都可能对我们产生实质性的不利影响。客户按使用我们的平台收费，而我们的大多数客户与我们没有长期的合同安排，因此，他们中的大多数可以随时减少或停止使用我们的平台，而不会收取罚款或终止费。如果我们的客户无法向我们付款或减少或终止他们与我们的合同，我们可能会因为无法收取付款金额或收入减少而受到不利影响。我们还可能受到销售周期延迟的影响，包括现有和潜在客户签署或续签合同的延迟，或与我们的产品和服务相关的预算或承诺期限的减少。此外，全球经济衰退和/或经济放缓，特别是在巴西，包括失业率上升的情况，可能会导致大流行期间和疫情消退后商业活动减少，从而有可能减少对我们产品的需求。

我们相信，如果没有新冠肺炎疫情，我们2020年的销售额会更高，因为我们的一些客户在停摆和限制期间实施了节约成本的措施来管理业务，其中包括为他们的IT和营销预算设置上限，这最终对他们对我们产品的使用水平产生了不利影响，我们花了近6个月的时间才将我们产品的使用恢复到2020年4月之前的水平。

由于现代社会越来越依赖使用语音和消息传递服务来满足通信需求. WE相信电信基础设施，包括我们的语音和消息传送产品，将面临越来越大的压力和需求，这可能需要我们进行额外投资以增加网络容量，而可用的网络容量可能是有限的。例如，如果我们的云基础设施所依赖的数据中心和与我们互联的网络服务提供商无法满足容量需求，或者如果相关政府或监管机构限制我们的带宽，我们的客户可能会遇到服务延迟。被打断或停电。时不时地，包括由于新冠肺炎大流行回到2020年、我们的数据中心供应商和我们的网络服务提供商都发生了中断，导致我们的客户服务中断。任何这些事件都可能损害我们的声誉，影响我们与客户的关系，导致他们重新考虑或终止使用我们的产品，损害我们从现有客户那里增加收入和扩大客户基础的能力，使我们受到经济处罚，并根据我们的服务水平协议承担责任，以及以其他方式对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

虽然我们没有经历任何实质性的影响新冠肺炎大流行在我们的运营和2022年的财政状况,我们可能是在未来的时期由于它的后果, 比如供应链约束更高的通货膨胀率，其中 在短期内仍对我们构成风险.

我们的季度业绩可能会波动，如果我们没有达到证券分析师和投资者的预期，那么我们A类普通股的交易价格和投资者的投资价值可能会大幅下降。

我们的运营结果，包括我们的收入水平、服务成本、毛利率利润和其他运营(费用)收入在未来可能会有很大差异。这些波动可能是由多种因素引起的，其中许多因素是我们无法控制的，包括新冠肺炎疫情造成的普遍市场波动，可能难以预测，可能会也可能不会完全反映我们业务的潜在表现。如果我们的季度运营业绩、前瞻性季度和年度财务指引或预期的关键指标低于投资者或证券分析师的预期，那么我们A类普通股的交易价格可能会大幅下降。可能导致我们的运营结果在每个季度波动的一些重要因素包括：

• 我们有能力保留和增加现有客户的收入并吸引新客户客户；
• 来自我们的收入数额的波动客户；
• 我们吸引和保留业务的能力客户；
• 我们推出新产品并增强现有产品的能力产品；
• 竞争和我们竞争对手的行动，包括价格变化和推出新产品、服务和地理位置；
• 巴西或国际法律、行业标准、法规或监管执法方面的变化，包括使用KENS/Secure Telephone Identity Revisted(Shaken/STIR)对断言信息进行基于签名的处理，旨在打击不想要的机器人呼叫和欺诈性呼叫者ID欺骗的技术框架，以及其他机器人呼叫预防和反垃圾邮件标准，以及影响我们营销、销售或交付产品；
• 新的数量员工；
• 我们向网络服务提供商支付的与在我们的平台；

• 我们支付的云基础设施费用与我们的平台；
• 我们的价格变化是由于我们的优化努力或否则;
• 由于与我们更大的谈判， 客户；
• 我们的销售增长率和生产率 武力；
• 客户规模和复杂性的变化 关系；
• 我们服务的销售周期的长度和复杂性，特别是针对大型企业以及政府和监管部门的销售， 企业；
• 我们的客户产品组合的变化 使用；
• 巴西和国际收入结构的变化 产品；
• 与我们业务的运营和扩张有关的运营成本和资本支出的金额和时间，包括对我们的国际扩张、额外的系统和流程以及新产品的研发的投资， 服务;
• 重大安全漏洞 的，在我们的平台上交付和使用我们的产品时遇到的技术困难或中断；
• 客户付款的时间和在收取应收账款方面的任何困难， 客户；
• 可能会对潜在客户采用我们的产品的能力或意愿产生不利影响、推迟潜在客户的采用决定、减少我们使用产品所产生的收入或影响客户的一般经济状况留存；
• 外币汇率的变化和我们有效对冲外币的能力暴露；
• 销售税和我们所在司法管辖区当局的其他税收决定业务；
• 新会计公告的影响；以及
• 与合并、收购或其他战略交易有关的费用以及整合的后续费用，以及与收购业务相关的潜在商誉和无形资产减值费用和摊销.

上述一个或多个因素和其他因素的发生可能会导致我们的运营结果发生重大变化。因此，我们认为，对我们的运营结果进行季度间的比较可能没有意义，也不应依赖于作为未来业绩的指标。此外，我们相当大比例的运营费用本质上是固定的，并基于预测的收入趋势。因此，如果出现收入缺口，我们可能无法在短期内缓解对我们收入(亏损)和利润率的负面影响。如果我们未能达到或超过投资者或证券分析师的预期，那么我们A类普通股的交易价格可能会大幅下降，我们可能面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。

此外，新冠肺炎等全球流行病以及某些大尺度重大选举和体育赛事等事件可能会显著影响我们平台的使用水平，这可能会导致我们的运营结果出现波动。我们预计，在某些季节性和一次性活动期间，包括我们在内的所有通信平台的使用量大幅增加，可能会影响这些活动期间我们产品的交付和质量。此类年度和一次性活动可能会导致我们的运营结果出现波动，并可能影响我们的收入和运营费用。

如果我们不能与销售渠道合作伙伴发展和保持成功的关系，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

我们相信，我们业务的持续增长在一定程度上取决于确定、发展中并与销售渠道合作伙伴保持战略关系，这些合作伙伴将在我们的产品上应用服务层(包括咨询、实施、集成开发、流程开发、使用我们的平台开发的解决方案等)。销售渠道合作伙伴将我们的软件产品嵌入到他们的解决方案中，例如用于联系中心和销售队伍的软件应用程序以及营销自动化，然后将这些解决方案销售给其他企业。当潜在客户没有资源来开发他们自己的应用程序时，我们将他们推荐给我们的合作伙伴，他们将我们的产品嵌入到他们销售给其他企业的解决方案中。作为我们增长战略的一部分，我们打算进一步发展与销售渠道合作伙伴的业务关系和具体解决方案。如果我们不能以及时和具有成本效益的方式建立这些关系，或者根本不能建立这些关系，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。此外，即使我们成功地发展了这些关系，但存在整合问题或问题，或者企业不愿通过销售渠道合作伙伴购买我们的产品，我们的声誉和发展业务的能力可能会受到不利影响。

我们依赖云基础设施和物理数据中心提供商来运营我们的平台，任何对我们使用这些云基础设施或物理数据中心提供商的中断或干扰都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们将我们的云基础设施外包给各种云基础设施提供商，这些提供商托管我们的产品和平台。我们还依赖某些第三方提供商为我们提供物理数据中心来托管我们的某些产品。我们的客户需要能够随时访问我们的平台和产品，而不会中断或降低性能。这些服务提供商运营的平台是我们访问因此，我们很容易受到这些平台服务中断的影响。我们有经验丰富，并且预计未来我们可能会因各种因素而在服务和可用性方面遇到中断、延迟和中断，这些因素包括基础设施更改、互联网主干提供商中断导致的网络问题、人为或软件错误、网站托管中断和容量限制。容量限制可能是由于一批潜在原因，包括技术故障、自然灾害、新冠肺炎等流行病、欺诈或安全攻击。此外，如果我们或此类服务提供商的安全受到损害，或者我们的产品或平台不可用，或者我们的用户无法在合理的时间内使用我们的产品，或者根本不能使用我们的产品，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。在某些情况下，我们可能无法确定这些性能问题的原因一段时间我们的客户可以接受。随着我们的产品变得越来越多，维护和改进我们的平台性能也可能变得越来越困难，特别是在使用高峰期复合体而且我们的产品的使用量也增加了。如果我们不能有效地解决产能限制，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。此外，我们还通过标准IP连接访问我们的云基础设施提供商的平台。此访问权限出现的任何问题都会妨碍我们及时回应产品供应方面的任何问题。更广泛地说，云基础设施提供商在服务级别上的任何变化都可能对我们满足客户要求的能力产生不利影响。

上述任何情况或事件都可能损害我们的声誉，侵蚀客户信任，导致客户停止使用我们的产品，损害我们从现有客户那里增加收入的能力，削弱我们扩大客户基础的能力，使我们受到经济处罚，并根据我们的服务水平协议承担责任，以及以其他方式损害我们的业务、运营结果和财务状况。

为了交付我们的产品，我们依靠网络服务提供商和互联网服务提供商提供网络服务和连接。这些服务质量的中断或恶化或这些服务提供商的财务能力的恶化可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，我们的平台必须与网络集成技术我们预计将继续将我们的平台与其他软件平台和技术集成。此外，如果我们的产品和平台无法与我们的任何网络服务提供商、软件平台和技术互联，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们目前与网络服务提供商互连，以使我们的客户能够通过他们的网络使用我们的产品。此外，许多这些网络服务提供商与我们没有长期承诺，他们或我们可以在30天前发出书面通知后无故中断服务或终止协议。如果我们的大部分网络服务提供商停止向我们提供对其基础设施的访问，未能以经济高效的方式向我们提供这些服务，停止运营，或以其他方式终止这些服务，则因获得资格并切换到其他网络服务提供商而导致的延迟可能会耗时且成本高昂，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，我们可能会不时向网络服务供应商(或其他服务供应商)预付款项。为了获得更好的定价条件。任何此类网络服务提供商的财务能力恶化，导致信用恢复困难，都可能对我们的财务业绩产生不利影响。此外，如果我们的网络服务提供商出现问题，可能会导致错误或质量不佳在与我们的产品进行通信时，我们可能会遇到识别问题根源的困难。错误的发生或质量不佳与我们产品相关的通信，无论是由我们的平台还是网络服务提供商引起的，都可能导致现有客户的流失或潜在客户延迟采用我们的产品，并可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，我们的平台必须与网络集成技术我们预计未来将继续将我们的平台与其他现有的软件平台和技术(如Facebook Messenger、WhatsApp、其他苹果和谷歌系统等)和其他待开发的软件平台集成，我们需要不断修改和增强我们的产品和平台，以适应技术的变化和创新。例如，我们的网络服务提供商可能会采用新的过滤技术为了努力打击垃圾邮件，过滤垃圾邮件和不想要的电话、短信或机器人通话。此类技术可能会无意中过滤发往或来自我们客户的所需消息或呼叫。如果我们与我们的平台集成(或期望集成)的网络服务提供商和/或其他软件平台，或者我们的客户或他们的最终用户采用新的软件平台或基础设施，我们可能被要求开发我们产品的新版本以与这些新平台或基础设施协同工作。这一开发工作可能需要大量资源，这将对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，不能保证任何此类平台和技术(如Facebook Messenger和WhatsApp)将继续为我们提供对其基础设施的访问。此外，此类平台和技术可能在以下每个国家受到特定法规的约束它们在运营，我们依赖于我们在业务中使用的此类平台和技术是否符合此类法规。例如，如果任何此类平台未能遵守适用的法规或主管的某些命令当局表示。—例如，泄露机密信息或阻止某些被视为从事非法活动的用户访问—此类平台和技术可能面临制裁，包括被禁止在各自国家运营。

我们的产品和平台在不断发展的或新的平台和技术下无法有效运行，可能会减少对我们产品的需求。如果我们不能以具有成本效益的方式应对这些变化，我们的产品可能会变得更不适合市场，竞争力下降或过时，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到不利影响。

如果我们不能提高我们的费用，或者不能将网络服务提供商或基于IP的消息服务开发商的费用增加转嫁给我们的客户，我们的运营利润率可能会下降。

网络服务提供商过去曾单方面收取额外费用或因商业、监管、竞争或其他与行业相关的变化会增加我们的网络成本。有关我们与网络服务提供商的商业关系和协议的更多信息，请参阅“项目10.附加信息-材料合同”。虽然我们历来对这些类型的费用通过与我们的网络服务提供商谈判、吸收增加的成本或改变我们对客户的价格，我们不能保证我们未来能够继续这样做，而不会对我们的业务产生实质性的负面影响。

此外，我们在我们的平台中使用的基于IP的消息服务(如WhatsApp)的开发商未来可能会单方面收取额外费用或改变其价格，原因是商业、监管、竞争或其他可能对我们的成本产生不利影响的行业相关变化。另见“-未能为我们的SaaS解决方案和CPaaS解决方案可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响“例如，在2021年，WhatsApp重新制定了他们的消息服务的使用定价模型。到目前为止尽管未来的变化会对我们的业绩产生实质性影响，但我们不能保证未来的变化不会影响我们的业绩，因为我们可能无法在我们向客户提供的价格中反映增加的成本和/或保证与此类客户的协议继续存在。

如果由于合同或法规的原因，我们无法在未来增加费用或转嫁成本增加和其他费用限制、竞争压力或其他考虑，我们的业务、财务条件运营的结果可能会受到实质性的不利影响。此外，如果特定市场中的所有网络服务提供商都实施相同的收费结构，如果与我们客户支付的基础价格相比，收费的幅度过大，或者如果市场状况限制了我们提高价格我们向我们的客户收费。此外，我们不能保证与我们的客户的协议继续，因为他们可以提前30天提供书面通知来终止协议。

有关我们与网络服务提供商的商业关系的更多信息，请参阅“项目10.附加信息-材料合同”。

我们对第三方SaaS技术的依赖可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们依赖第三方提供的托管SaaS技术为了运营我们业务的关键内部职能，包括企业资源规划、客户支持和客户关系管理服务。如果这些服务因长时间停机或中断而变得不可用，或者因为它们不再以商业合理的条款或价格提供，我们的费用可能会增加。因此，我们管理运营的能力可能会中断，我们管理销售流程和支持客户的流程可能会受到损害，直到确定同等的服务(如果可用)，已获得和实施，所有这些都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们使用开源软件可能会对我们销售产品的能力产生负面影响，并可能使我们面临诉讼。

我们的产品和平台集开源我们希望在未来继续将开源软件整合到我们的产品和平台中。适用于以下项目的许可证很少开源软件已被法院解释，这些许可可能被解释为可能对我们的产品和平台商业化能力施加意想不到的条件或限制的方式。此外，尽管我们已经实施了政策来规范使用和纳入开源如果我们将开源软件纳入我们的产品和平台，我们不能确定我们没有以与此类政策不一致的方式将开源软件纳入我们的产品或平台。如果我们不遵守开源许可，我们可能会受到某些要求的约束，包括我们免费提供包含开源软件的产品，我们停止生产包含开源软件的产品，我们为基于、合并或使用开源软件创建的修改或衍生作品提供源代码，以及我们根据适用的开源许可条款许可此类修改或衍生作品。如果作者或分发此类开源软件的其他第三方声称我们没有遵守其中一个或多个许可证的条件，我们可能会被要求招致针对此类指控的巨额法律费用，并可能受到重大损害赔偿，被禁止从使用包含开源软件的产品的客户那里获得收入，并被要求遵守对这些产品的繁琐条件或限制。在上述任何情况下，我们和我们的客户都可能被要求向第三方寻求许可为了继续提供我们的产品和平台，并重新设计我们的产品或平台，或者在我们无法及时重新设计客户的情况下停止向客户提供我们的产品。上述任何一种情况都可能需要我们投入额外的研发资源来重新设计我们的产品或平台，这可能会导致客户不满意并可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。