2022年8月4日，我们宣布计划从MDU Resources Group，Inc.(以下简称MDU Resources)中分离出我们的全资子公司Kineve River Corporation(“Kineve River”或“Company”)。分拆将通过剥离一家新成立的名为Kineve River Holding Company的公司来进行，该公司将拥有Kineve River，包括其资产和负债。

您目前持有普通股的现有公司MDU Resources将继续拥有和运营剩余业务，包括我们的电力和天然气公用事业、管道公司和建筑服务公司。

这一分离将创建两家上市公司，MDU Resources和KineRiver Holding Company，这两家公司都拥有经过验证的长期战略、足够的规模和财务实力，将处于领先地位，在各自的行业中处于领先地位。MDU Resources的董事会认为，将KATH River从我们剩余的业务中分离出来，符合MDU资源公司和我们的股东的最佳利益，原因包括：

我们的董事会在评估分拆时也考虑了潜在的担忧，包括与创建一家新的上市公司相关的风险、可能的成本增加和一次性分拆成本。MDU和Resources的董事会认为，分离的潜在好处远远超过了这些可能的担忧。董事会相信，作为两家不同的上市公司，MDU资源公司和刀河控股公司将在战略和运营方面处于更好的地位，以实现增长和利用战略机遇。

此次分离将使MDU Resources的股东拥有MDU Resources和KineRiver Holding Company的股权，并旨在为我们的股东提供美国联邦所得税方面的免税资格，但作为零碎股份获得的任何现金除外。

分离将通过按比例将刀河控股公司普通股约80.1%或更多的流通股分配给MDU Resources普通股的持有者来实现。分配后，刀河控股公司将成为一家独立的上市公司。每个MDU和资源股东将收到[   ]刀河控股公司普通股换取在以下日期收盘时持有的每股MDU资源普通股[   ]分发的记录日期。分配不需要股东投票。您无需采取任何行动即可获得您有权获得的KATH River Holding Company普通股。您不需要支付任何款项，也不需要交出或交换您持有的MDU Resources普通股。

刀河控股公司打算申请授权其普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为“KNF”。分销完成后，MDU Resources将继续在纽约证券交易所以“MDU”的代码进行交易。

我鼓励您阅读所附的信息声明，该声明将提供给在分发记录日期持有股票的所有MDU Resources股东。信息声明详细描述了分离，并包含关于刀河控股公司的重要业务和财务信息。

我很高兴地欢迎您成为刀河控股公司(“我们”、“我们”或“我们”)未来的股东。我们打算将刀河控股公司的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“KNF”。虽然我们将新上市，但我们是美国第五大砂石生产商，过去30年来一直在美国提供建筑材料和相关承包服务。刀河控股公司将继续成为领先的垂直整合骨料生产商和建筑材料和承包服务提供商，专注于服务我们的客户，并通过收购实现有机增长。

刀河控股公司有着成功的增长记录。自1992年进入建材行业以来，我们已经进行了80多次收购，重点是骨料和相关的下游业务，包括预拌混凝土、沥青和相关的承包服务。仅在过去的四年里，我们就完成了12笔收购，收入增长了23%。我们相信，刀河控股公司将从联邦和地方各级在基础设施开发和升级方面的重大投资中受益。随着财务和地域的增长，我们已经成长为安全和培训领域的行业领先者，强调我们的四个核心价值观：人、安全、质量和环境。

我们的股东价值主张很简单：通过保持在建筑材料和承包服务行业的领先地位，投资于刀河控股公司的增长和产生强劲的现金流，为股东提供出色的回报。我邀请您通过阅读所附的信息声明，了解更多关于刀河控股公司和我们的战略举措的信息。首先，我要感谢您作为刀河控股公司未来的股东所给予的支持。

本信息声明系关于MDU Resources Group，Inc.(以下简称“MDU Resources”)向其股东分发刀子河控股公司普通股的事宜，该公司是特拉华州的一家公司(“刀子河控股公司”，“我们”或“我们的”)，将直接或间接地持有百年能源控股公司的直接子公司(“百年”或“母公司”)和MDU Resources的间接全资子公司刀子河公司(“刀子河”或“公司”)的历史业务和运营。以及与该公司及其业务相关的资产和负债。MDU Resources将按比例将大约80.1%或更多的刀河控股公司普通股按比例分配给MDU Resources股东，这笔交易旨在为MDU Resources股东提供美国联邦所得税方面的一般免税资格，但作为零碎股份收到的任何现金除外。分配后，刀河控股公司将成为一家独立的上市公司。分配生效后，MDU Resources将立即拥有刀河控股公司普通股19.9%的流通股。在完成分离之前，MDU Resources可能会根据市场和其他因素调整将分配给MDU Resources股东并由MDU Resources保留的KineRiver Holding Company普通股的百分比，并将修改本信息声明以反映任何此类调整。如本信息声明中所述，分发受某些条件的约束。您应就分配给您的特殊后果咨询您的税务顾问，包括任何美国联邦、州、地方和非美国税法的适用性和影响。

对于您在以下日期收盘时所持有的每股MDU资源普通股[   ]，分发的记录日期，您将收到[   ]刀河控股公司普通股。您将获得现金，以代替在应用上述比率后您将获得的任何零碎的刀河控股公司普通股。正如“分离和分配-记录日期和分配日期之间的交易”中所讨论的，如果您在记录日期之后和分配之前在“常规”市场上出售您的MDU Resources普通股，您也将出售您在分配中获得KATH River Holding Company普通股的权利。刀河控股公司希望MDU Resources将刀河控股公司普通股的股份分配给您，地址为[   ]东部时间，在[   ]。刀河控股公司将其普通股的分配日称为“分配日”。

分配不需要MDU资源股东的投票。因此，您不会被要求提供代理，并且要求您不要向MDU Resources发送与分发相关的代理。您不需要支付任何代价或交换或交出您现有的MDU和资源普通股，或采取任何其他行动来获得您的刀河控股公司普通股。

目前尚无开刀河控股公司普通股的交易市场，尽管开刀河控股公司预计一个有限的市场，即通常所说的“发行时”交易市场，将在分配的记录日期左右发展，而刀河控股公司预计其普通股的“常规”交易将在分配完成后的第一个交易日开始。刀河控股公司打算申请授权其普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，代码为“KNF”。MDU资源公司的普通股将继续在纽约证券交易所交易，交易代码为“MDU”。

在审阅本资料声明时，您应仔细考虑从第19页开始的标题“风险因素”下所述的事项。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定这一信息声明是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本信息声明不构成出售要约或征求购买任何证券的要约。

本信息声明的日期为 [   ].

此信息声明将于以下日期或前后公开提供[   ]。此信息声明的可用性通知将首先在以下时间发送给MDU Resources股东[   ].

除另有说明或文意另有所指外，本资料声明所包括的有关刀河控股公司的资料，假设已完成本资料声明中提及的与分拆及分配有关的所有交易。除文意另有所指外，本资料声明中提及的“KANKET River Holding Company”、“We”、“Us”或“Our”均指KAKET River Holding Company、特拉华州一家公司及其合并子公司。本信息声明中提及的“MDU资源”指的是位于特拉华州的MDU Resources Group，Inc.及其合并的子公司(分配后的KineRiver Holding Company及其合并的子公司除外)，除非上下文另有要求。本信息声明中提及的“百年能源”或“母公司”指的是百年能源控股公司，该公司是MDU Resources的直接全资子公司。所指的刀河控股公司的历史业务和经营，是指刀河控股公司(“刀河”或“公司”)因分拆和分配而将转让给刀河控股公司的业务和经营。本资料声明中提及的“分离”是指将KATH River从MDU Resources的其他业务中分离出来，并作为分配的结果成立了一家独立的上市公司--KINGET River Holding Company，以持有Kauve River以及与其相关的资产和负债及其在分配后的业务。本资料声明中提及的“分派”是指按比例向MDU Resources股东分派刀河控股公司普通股约80.1%或以上的流通股。

本信息声明中包含的有关行业规模和相对行业地位的数据来自各种来源，包括公司研究、第三方研究和调查、行业和一般出版物，以及基于刀河控股公司在其经营的行业的知识和经验的估计。刀河控股公司的估计是基于从其客户、供应商、贸易和商业组织以及行业内其他联系人那里获得的信息。这些信息可能被证明是不准确的，原因是KATH River Holding Company为其估计获取部分数据的方法，或者由于原始数据的可获得性和可靠性的限制、数据收集过程的自愿性以及其他限制和不确定性，这些信息并不总是完全肯定地得到核实。

刀河控股公司的业务和财务业绩受到许多风险和不确定因素的影响。所指的刀河控股公司是指将由刀河控股公司持有的刀河及其子公司。本文讨论的因素和其他事项均为重要因素，可能导致KAKET River Holding Company的实际结果或结果与本文件其他部分包含的前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。如果下列任何风险实际发生，刀河控股公司的业务、前景、财务状况或财务业绩可能会受到重大影响。以下是适用于刀河控股公司的最重大风险因素，不一定按重要性或发生概率的顺序列出。在评估刀河控股公司及其普通股时，您应在本信息声明中仔细考虑以下风险和其他信息。风险因素一般分为三类：与刀河控股公司业务有关的风险、与分拆分配有关的风险、与刀河控股公司普通股有关的风险。

刀河控股公司的大部分业务是季节性的，其结果受天气条件的影响。建筑材料生产和相关承包服务通常跟随建筑业的活动，春季、夏季和秋季的承包服务工作量更大。极端或异常不利的天气条件，如极端温度、强降雨或降雪、野火、风暴和风力，可能会影响对产品的需求和建筑工程服务的能力。Knife River Holding Company也可能受到干旱条件的影响，干旱条件可能会限制供水，并抑制开展业务的能力。因此，极端或异常恶劣的天气条件可能会对刀河控股公司的经营业绩、财务状况和现金流量产生负面影响。

刀河控股公司也面临着竞争。刀河控股公司服务的市场是高度分散的，刀河控股公司与许多地区性、全国性和国际性公司竞争。这些公司可能比刀河控股公司拥有更多的财务和其他资源。其他一些则更小、更专业，并将资源集中在特定的专业领域。刀河控股公司的业绩还受到市场竞争对手的数量、特定市场能够容纳的生产能力、其他竞争对手的定价做法以及新竞争对手进入市场的影响。

此外，建筑材料、产品和相关服务是在竞争激烈的条件下销售的，并受到价格、质量、服务、交货时间和与客户的距离等竞争因素的影响。激烈的竞争可能导致更低的价格、更高的工资、更低的销售量和更高的成本。此外，新的收购机会受到竞争性竞标环境的影响，这可能会影响刀河控股公司成功收购新物业和收购机会以发展其业务所必须支付的价格。刀河控股公司的客户根据资质、经验、业绩、声誉、技术、客户关系、价格、质量和以及时、安全和成本效益的方式提供相关服务的能力做出具有竞争力的决定。竞争加剧可能会导致KATH River Holding Company无法赢得未来项目的投标，而KATH River Holding Company未能有效竞争可能会对其运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。

刀河控股公司的运营受到劳动力、石油、水泥、原材料和公用事业等价格波动的影响。价格一般会因应供求波动及其他一般经济和市场情况而有所变动，而不受刀河控股公司的控制。2022年和2021年，刀河控股公司经历了商品和供应链的提升

成本，包括用于其产品和服务的生产和分销的劳动力、原材料、能源和其他投入的成本。最近的通胀压力使原材料成本大幅增加了10%以上，而历史上的年均涨幅约为3%。刀河控股公司寻求通过提高其材料的销售价格、与众多原材料供应商保持积极关系、在建筑服务合同中增加条款和燃油附加费来缓解部分或全部成本增加。

能源价格居高不下，特别是柴油、天然气和液化沥青的价格，已经影响并可能进一步影响实现的利润率以及对建筑材料和相关承包服务的需求。由于劳动力短缺、来自其他行业的竞争或其他因素导致的劳动力成本增加，可能会对刀河控股公司的经营业绩产生负面影响。由于骨料的大小和重量，骨料价格昂贵，难以有效运输。刀河控股公司的产品和服务通常集中在其聚集地周围，并通过卡车或在某些市场通过铁路或驳船提供服务。由于燃料成本上涨、第三方运费上涨、卡车、有轨电车或驳船短缺(包括卡车司机和铁路乘务人员短缺)、铁路服务中断以及最低吨位要求等原因，KATH River Holding Company可能受到负面影响。如果价格上涨或其他缓解因素不足以充分或及时抵消这些增加的成本，和/或如果价格上涨导致销售量大幅下降，刀河控股公司的经营业绩、财务状况和现金流可能会受到负面影响。

刀河控股公司必须吸引、培养和留住具有成功管理、运营和发展所必需的技能和经验的高管和其他专业、技术和劳动力。对这些员工的竞争非常激烈，部分原因是劳动力人口结构的变化，缺乏有资格在员工退休后接替他们的年轻员工，以及偏远的工作机会等。在某些情况下，对这些员工的竞争是在地区或国家基础上进行的。在低失业率时期，刀河控股公司可能很难吸引和留住合格的、负担得起的人员。技术人才的短缺造成了竞争激烈的招聘市场，增加了劳动力支出，降低了生产率，并可能失去支持刀河控股公司运营和增长战略的商机。此外，如果刀河控股公司无法招聘到具备必要技能的员工，它可能会被迫产生巨额培训费用。因此，刀河控股公司维持生产力、与客户的关系、有竞争力的成本和优质服务的能力受到雇用、留住和培训必要技能人员的能力的限制，并可能对其运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。

不利的经济条件可能会对公共和私人项目的支出水平以及这些项目的时间产生负面影响，进而可能对刀河控股公司的产品和服务的需求产生负面影响。对建筑材料和承包服务的需求水平可能会受到KATH River Holding Company服务的行业和市场区域以及总体经济状况的不利影响。地方、州和联邦预算限制会影响可用于基础设施支出的资金，这可能会对KATH River Holding Company的收益和运营业绩产生不利影响。

信贷环境可能会影响刀河控股公司未来的借款能力。可能没有额外的融资或再融资，如果有的话，可能不是在经济上有利的条件下。此外，刀河控股公司杠杆率的增加可能会导致其信用评级恶化。无论出于何种原因，KATH River Holding Company的信用评级下调也可能限制获得额外融资的能力和/或增加获得融资的成本。不能保证刀河控股公司能够以经济的金融利率进入资本市场，这可能会对刀河控股公司的业务产生负面影响。

刀河控股公司可能被要求获得融资，以便为某些战略收购提供资金，如果发生的话，或者为未偿债务进行再融资。一项大规模的战略收购可能会

要求KATH River Holding Company发行新的股权和债务证券，以维持其信用评级，并可能导致评级下调，尽管Kineve River Holding Company发行了股权证券为交易提供资金。卡夫河控股公司还面临信贷市场紧缩的风险，因为任何可变利率债务的应付利息，包括根据卡夫河控股公司的信贷安排未来借款的利息成本。虽然刀河控股公司相信它将继续有足够的信贷来满足其需求，但这一点无法得到保证。

积压包括根据具体工作合同执行的服务的未完成部分。合同可能会被延迟、违约或取消，而KATH River Holding Company积压的合同可能会受到所提供服务范围的变化以及与适用合同相关的成本的调整。积压的订单还可能受到天气条件、外部市场因素和刀河控股公司无法控制的经济因素等因素导致的项目延误或取消的影响。因此，不能保证会实现积压。授予合同的时间和大型新合同的期限可能会对积压产生重大影响。在任何给定时间点的积压可能不能准确地代表在任何时期实现的收入或净收入。此外，截至年底的积压可能不表明下一年预期获得的收入和净收入，也不应作为刀河控股公司未来收入或净收入的独立指标。

有时或在某些市场，刀河控股公司依赖第三方供应商和制造商供应或运输其运营所需的许多材料。材料运输中断、短缺或延误；供应商或制造商涨价；或无法获得所需材料已发生并可能继续发生，这可能对刀河控股公司的经营业绩、财务状况、现金流产生不利影响，并损害客户关系。无论是由于停机、与疫情有关的停工、停工或设施损坏，KATH River Holding Company的设施或其客户或供应商的设施或其供应链中的其他任何重大中断，都可能阻止KATH River Holding Company满足客户需求或预期的时间表，要求其产生计划外的资本支出，或导致其运营的其他重大中断，任何这些都可能对KATH River Holding Company的运营、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，供应链中断可能发生在刀河控股公司无法控制的事件中，例如火灾、洪水、恶劣天气、自然灾害、环境事故或其他灾难。

KATH River Holding Company根据最佳可用数据估算总储量和资源。估计数取决于对地面和地下调查、主要假设和其他支持数据的解释，而这些数据可能是不可预测的。在实际开采和处理储量之前，这一数量必须仅被视为估计。总资源和储量计算中的这种不确定性可能会对KATH River Holding Company的经营业绩产生不利影响。

刀河控股公司必须在其许多设施中获得政府、环境、采矿和/或其他许可。新的采石场可能需要数年时间才能开发出来，而且在刀河控股公司运营的许多州，由于社区的抵制，可能很难允许新的总矿场或扩大现有的总矿场。此外，建筑骨料难以高效运输，如果某些矿藏位于增长缓慢的地区，或无法供应铁路、驳船或轮船服务的不断增长的市场，运费可能会使某些矿藏对采矿来说不划算。如果不能获得、批准和开采这些储量，可能会对KATH River Holding Company的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

刀河控股公司的运营需要大量的资本投资来购买和维护开采和生产其产品所需的财产和设备。此外，刀河控股公司的业务包括相当高水平的固定和半固定成本。因此，刀河控股公司依赖于

关于融资来源和资本市场，特别是在上半年，由于该行业的季节性，作为业务现金流不能满足资本需求的流动性来源。如果刀河控股公司无法以具有竞争力的利率获得资本，实施商业计划、进行资本支出或进行收购的能力可能会受到不利影响，否则它将依赖于未来的增长。市场中断可能会增加借贷成本，或对KATH River Holding Company进入一个或多个金融市场的能力产生不利影响。此类市场扰乱可能包括：

发行大量刀河控股公司的普通股，无论是与收购或其他方面有关的发行，或对可能发生此类发行的看法，都可能对股东产生稀释效应和/或可能对刀河控股公司的普通股的市场价格产生不利影响。更高的借款利率也可能对刀河控股公司的经营业绩产生不利影响。

不能保证刀河控股公司的信用评级将继续有效，也不能保证评级机构不会下调或撤销评级。影响刀河控股公司财务业绩的事件可能会影响其现金流和信用指标，可能导致其信用评级发生变化。刀河控股公司的信用评级也可能因评级机构使用的不同方法或方法变化而发生变化。

刀河控股公司是，也可能成为人身伤害、环境、商业、合同、保修、反垄断、税收、财产权利和土地使用、产品责任、健康和安全以及雇佣索赔等方面的当事人。未决或未来的诉讼、索赔、调查或诉讼的结果往往难以预测，在数额上可能是不利的和重大的。除了金钱成本，诉讼还可以转移管理层对其核心商机的注意力。开发这些事项的新信息往往会导致管理层与这些程序有关的估计负债发生变化，包括法官的裁决或判决、陪审团裁决、和解或适用法律的变化。此类事件的结果往往难以预测，不利的结果可能会对刀河控股公司的经营业绩、财务状况和现金流产生实质性影响。

刀河控股公司已经为其一些现任和前任员工确定了福利养老金计划。关于未来成本、投资回报、利率和其他精算假设的假设对与这些计划有关的供资需求和记录的费用有重大影响。经济指标的不利变化，如消费者支出、通胀数据、利率变化、政治事态发展和恐怖主义威胁等，都可能造成金融市场的波动。这些变化可能会影响假设，并对刀河控股公司的养老金计划中持有的资产价值产生负面影响，并可能增加这些计划所需的资金缴款金额，并加快其时间安排。

刀河控股公司打算为符合条件的员工的医疗福利进行自我保险。然而，医疗保健成本仍在持续增加。大额个人健康保险索赔数量的增加和医疗保险索赔总额的整体增加可能会对经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。与医疗保健相关的立法也可能改变刀河控股公司的福利计划和成本。

刀河控股公司的客户包括公共和私人实体，这些实体已经并可能继续受到全球经济格局变化的负面影响。不景气的建筑业经济可能会增加刀河控股公司无法收回所有应收账款的可能性，或者可能会遇到一些客户的付款延迟。如果刀河控股公司的客户或交易对手遇到财务困难，这种困难已经发生并可能再次发生，刀河控股公司可能会在收回应收账款方面遇到困难。虽然在2020年或2021年，没有一个客户的收入占KATH River Holding Company收入的10%以上，但Kauge River Holding Company面临着收款风险，因为它是KATH River Holding Company提供服务的正常业务部分，并随后向客户收取此类服务的费用。如果KATH River Holding Company将客户的信用风险集中在特定的地理区域或行业，该特定地理区域或行业的持续负面趋势或财务状况恶化可能会使KATH River Holding Company容易受到不成比例的高违约水平的影响。卡夫河控股公司的客户和交易对手的不付款和/或不履行可能会对卡夫河控股公司的经营业绩和现金流产生负面影响。

联邦、州和地方税法的变化有可能使刀河控股公司的收益和客户成本受益，也可能对其产生不利影响。公司税率的重大变化可能导致递延时根据现行法律确定的递延税项资产减值。许多因素可能会提高刀河控股公司未来的有效所得税税率，包括：

刀河控股公司在资本密集型行业运营或向这些行业提供服务，在这些行业中，联邦贸易政策可能会对材料的可用性和成本产生重大影响。征收和拟议的关税可能会大幅提高原材料和成品的价格和交货期，这些产品对刀河控股公司及其客户至关重要，如水泥、铝和钢铁。刀河控股公司面临着来自美国和世界各地制造商的竞争，其中一些

可能在美国或其他外国法律、法规或做法中从事涉及竞争产品进口的竞争和贸易行为。原材料交付的交货期延长以及原材料和成品关税的进一步增加可能会对刀河控股公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

刀河控股公司的某些业务依赖于政府在基础设施和其他类似建设活动上的支出。因此，对刀河控股公司的一些产品的需求受到地方、州和联邦政府的财政政策、税收优惠和其他补贴以及其他一般宏观经济和政治因素的影响。刀河控股公司参与的项目可以由政府直接资助或私人资助，但在其他方面与政府政策和支出措施有关或受其影响。

政府支出通常只在短期基础上获得批准，而使用KineRiver Holding Company产品的一些项目需要较长期的资金承诺。如果由于糟糕的经济状况、低于预期的收入、相互竞争的支出优先顺序或其他因素而导致政府资金未获批准或资金减少，可能会限制可用的基础设施项目，加剧项目竞争，导致库存过剩，并减少销售，所有这些都可能对KATH River Holding Company的业务盈利能力产生不利影响。

此外，某些地区或州可能只需要或拥有为有限数量的大型基础设施项目提供资金的手段，而在需求旺盛的时期之后，可能会有几年的活动很少或没有活动。不能保证政府将维持或增加当前的基础设施支出、税收优惠和其他补贴水平，任何削减或推迟补贴水平都可能影响KATH River Holding Company的业务、流动性和财务状况以及运营结果。

龙卷风、飓风、降雨、干旱、冰雪风暴以及高温和低温极端天气等恶劣天气事件发生在KATH River Holding Company运营和维护基础设施的地区。气候变化可能会改变这些天气事件的频率和严重程度，这可能会给刀河控股公司带来物质和财务风险。此类风险可能对刀河控股公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。恶劣天气条件或极端气温的增加可能会导致基础设施建设项目被推迟或取消，并限制可用于此类项目的资源，从而导致收入减少或项目成本增加。此外，干旱条件可能会限制供水或限制获得用水许可证的能力，从而抑制开展业务的能力。

气候变化可能会影响一个地区的经济健康，这可能会影响刀河控股公司的收入。刀河控股公司的财务业绩与所服务的地区经济的健康状况息息相关。刀河控股公司为一些受农业经济影响的州和社区提供建筑材料和服务。恶劣天气事件的增加或气温和降水模式的重大变化可能会对受该行业影响的各州和社区的经济产生不利影响。

保险业可能会受到恶劣天气事件的不利影响，这些事件可能会影响保险范围、保险费和保单条款的供应。

能源价格也对社区的经济健康产生影响。应对气候变化的额外监管要求的成本，如联邦清洁空气法对二氧化碳排放的监管，以可再生能源或信用取代化石燃料的要求，或其他环境法规或税收，可能会影响商品的可用性和供应商收取的价格，这通常会由消费者通过更高的能源和购买商品价格来承担，并可能对刀河控股公司所服务地区的经济状况产生不利影响。在一定程度上，金融市场将气候变化和温室气体排放(“GHG”)视为金融风险，这可能会对KATH River Holding Company进入资本市场的能力造成负面影响，或导致条款和条件竞争力下降。

KATH River Holding Company受环境法律法规的约束，这些法规影响到其运营的许多方面，包括空气和水质、废水排放、固体废物和危险物质的产生、传输和处置、聚合许可和其他环境考虑因素。这些法律和法规可能会增加资本、运营和其他成本；由于诉讼和行政诉讼而导致延误；以及为建筑材料设施创造合规、补救、遏制、监测和报告义务以及环境合规。环境法律法规还可以要求KATH River Holding Company在其设施中安装污染控制设备，清理泄漏和其他污染，并纠正环境危害，包括支付KATH River Holding Company过去的活动或其他各方的活动造成环境污染的全部或部分补救费用。这些法律法规一般要求刀河控股公司获得并遵守各种环境许可证、许可证、检查等批准。尽管KATH River Holding Company努力遵守所有适用的环境法律和法规，但公共和私人实体和个人可能会以不同的方式解释KATH River Holding Company的法律或法规要求，并寻求针对KATH River Holding Company的禁令救济或其他补救措施。刀河控股公司无法预测任何此类诉讼或行政诉讼的财务或运营结果。

现有的环境法律和法规可能会被修订，新的旨在保护环境的法律和法规可能会被采纳或适用于KineRiver Holding Company。这些法律和法规可能要求刀河控股公司限制某些设施的使用或产出；限制某些燃料的使用；禁止或限制新的或现有的服务；用可再生燃料取代某些燃料；淘汰和更换某些设施；安装污染控制；补救环境影响；消除或减少环境危害；或者放弃或限制资源的开发。修订或新的法律法规增加了合规和披露成本和/或限制运营，可能会对刀河控股公司的运营业绩和现金流产生不利影响。

刀河控股公司为某些工会代表的员工参加MEPP。刀河控股公司被要求为这些计划提供资金，数额是经营子公司和这些工会之间的许多集体谈判协议规定的。

刀河控股公司可能有义务增加对资金不足计划的贡献，这些计划被归类为2006年养老金保护法定义的濒危、严重危险或危急状态。被归类为这些状态之一的计划需要通过恢复计划或为改善计划提供资金，以通过增加缴款、减少福利或两者相结合来改善其供资状况。

如果参加这类计划的其他雇主退出计划，并且无法提供足够的资金来支付与其参与计划相关的无资金支持的债务，也可能要求KATH River Holding Company增加对MEPP的贡献。KATH River Holding Company对MEPP规定的供款增加的金额和时间可能取决于一个或多个因素，包括集体谈判的结果；管理计划的受托人采取的行动；计划的其他参与雇主采取的行动；供款所针对的行业；未来对额外计划达到危险、严重危险或危急状态的决定；新颁布的政府法律或法规以及计划中持有的资产的实际回报等。刀河控股公司可能会因为需要向MEPP缴款而增加运营费用，这可能会对其运营业绩、财务状况或现金流产生不利影响。

此外，根据经多雇主退休金计划修订法案修订的1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)，KATH River Holding Company在退出计划、退出与工会员工有业务往来的市场或计划终止时，可能会招致部分或全部退出责任。如果刀河控股公司从计划中退出被该计划确定为大规模退出的一部分，则该公司也可能产生额外的退出责任。

刀河控股公司在其业务运营的几乎所有方面都使用技术，并要求信息技术和运营技术系统不间断地运行，包括灾难恢复和备份系统以及网络基础设施。虽然刀河控股公司制定了旨在加强和保护这些系统的政策、程序和流程，但它们可能容易受到物理和网络安全故障或未经授权的访问，原因如下：

虽然有适当的手动流程，但如果出现妥协或系统故障，对技术的相互依赖可能会扰乱KATH River Holding Company履行关键业务功能的能力。这可能包括建筑材料或其他产品和服务交付设施的中断，其中任何一项都可能对KATH River Holding Company的声誉、业务、现金流和运营结果造成不利影响，或使Kauve River Holding Company承担法律费用。

刀河控股公司的会计系统及其收集信息和向客户开具产品和服务发票的能力可能会受到干扰。如果刀河控股公司的运营中断，可能会导致收入减少和补救成本下降，这可能会对刀河控股公司的运营业绩和现金流产生不利影响。

Knife River Holding Company在日常业务过程中需要访问敏感的客户、供应商、员工和Knife River Holding Company数据。虽然Knife River Holding Company已经实施了广泛的安全措施，包括限制保留的敏感信息的数量，但其系统的漏洞可能会危及敏感数据，并可能在一段时间内不被注意。此类事件可能导致负面宣传和声誉损害、补救费用、法律索赔和罚款，可能对刀河控股公司的财务业绩产生不利影响。为Knife River Holding Company履行关键业务职能或访问Knife River Holding Company内部敏感信息的第三方服务提供商也可能容易受到可能对Knife River Holding Company产生不利影响的安全漏洞和信息技术风险的影响。

网络攻击的频率和复杂性继续增加，这可能导致KATH River Holding Company的信息系统成为各种来源持续且复杂的网络攻击的目标，目的显然是攻破Kauve River Holding Company的网络防御系统。此类事件可能对其业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。刀河控股公司正在不断重新评估升级和/或更换系统和网络基础设施的需求。这些升级和/或更换可能会造成巨额资本支出、造成延迟或停机，或在过渡到新系统时遇到困难，从而对运营产生不利影响。系统中断，如果没有预料到并得到适当缓解，可能会对刀河控股公司造成不利影响。

流行病扰乱了国家、州和地方经济。如果大流行对刀河控股公司的业务、运营、收入、流动性或现金流造成不利影响，它还可能

对本节中描述的其他风险的高度影响。疫情对刀河控股公司的影响程度取决于未来的发展，包括新冠肺炎及其变种的复兴，联邦和州的规定，政府当局采取的行动，正在接种的疫苗的有效性，以及经济复苏的速度和程度，并保持在相对正常的运营条件下。

其他与大流行相关的因素可能会影响KATH River Holding Company的业务和未来的经营业绩、收入和流动性，包括与员工和承包商的健康、安全和可用性相关的影响；失业率持续上升；公共和私营部门预算变化和限制；交易对手信贷；供应的成本和可用性；基本建设和基础设施运营维护计划；融资计划；养老金估值；旅行限制；以及法律事务。大流行病造成的经济和市场混乱也可能导致估计数额的实现存在比正常更大的不确定性，包括积压、收入确认、无形资产、其他投资和信贷损失准备金的估计数。

本信息声明中刀河控股公司的历史信息是指由MDU Resources运营并与MDU Resources整合的业务。本信息报表中包含的刀河控股公司的历史和预计财务信息来源于MDU资源和刀河的合并财务报表和会计记录。因此，本信息陈述中包含的历史和预计财务信息不一定反映KATH River Holding Company作为一家独立的上市公司在本报告所述期间或未来将实现的财务状况、运营结果和现金流，这主要是由于以下描述的因素：

刀河控股公司作为一家独立于MDU Resources的公司运营，可能会在成本结构、管理、融资和业务运营方面发生其他重大变化。有关刀河控股公司过去的财务业绩以及历史综合财务报表和未经审计的预计综合财务报表的列报基础的更多信息，请参阅“历史综合财务数据精选”、“未经审计的预计综合财务报表”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本信息报表中其他部分包括的历史财务报表和附注。

分配的一个条件是MDU Resources收到美国国税局的私人信函裁决及其税务顾问的一个或多个意见，每个意见都令MDU Resources董事会满意，涉及与分离和分配有关的某些美国联邦所得税事宜，包括关于意见(S)，大意是分配将是代码第355(A)节描述的交易。美国国税局的私人信函裁决和税务顾问的意见(S)将基于并依赖于各种事实和假设，以及MDU资源和刀河控股公司的某些陈述、陈述和承诺，包括与MDU资源和刀河控股公司过去和未来行为有关的陈述、声明和承诺。如果这些陈述、陈述或承诺中的任何陈述、陈述或承诺是不准确或不完整的，或者如果MDU资源或刀河控股公司违反了任何与分居相关的协议和文件中包含的任何陈述或契诺，或与美国国税局私人信件裁决和/或税务顾问的意见(S)有关的任何文件中包含的任何陈述或契诺，则美国国税局私人信件裁决和/或税务顾问的意见(S)可能无效，并可能危及其中达成的结论。

尽管收到了美国国税局私人信函的裁决和税务顾问的意见(S)，但如果国税局确定国税局私人信函裁决或税务顾问的意见(S)所依据的任何陈述、假设或承诺是虚假的或已被违反，则它可以确定，就美国联邦所得税而言，分销和/或某些相关交易应被视为应税交易。此外，无论是美国国税局的私人信函裁决，还是税务顾问的意见(S)，都不会解决与确定分配以及某些相关交易是否符合美国联邦所得税目的的一般免税交易的所有相关问题。此外，税务顾问的意见(S)代表该等税务顾问的判断，对国税局或任何法院不具约束力，国税局或法院可能不同意税务顾问意见(S)的结论。因此，尽管MDU Resources收到了美国国税局的私人信函裁决和税务顾问的意见(S)，但不可能没有

保证美国国税局不会断言分销和/或某些相关交易不符合美国联邦所得税的免税待遇，或者法院不会承受这样的挑战。如果美国国税局在这样的挑战中获胜，MDU Resources、Kineve River Holding Company和MDU Resources的股东可能会承担巨额的美国联邦所得税义务。

如果分配，连同相关交易，未能符合美国联邦所得税准则第355条和第368(A)(1)(D)条规定的美国联邦所得税一般免税的交易条件，一般情况下，就美国联邦所得税而言，MDU Resources将确认应税收益，就好像它以公平市场价值在应税销售中出售了KATH River Holding Company普通股一样(除非MDU Resources和K刀River Holding Company共同根据准则第336(E)条就该分配做出选择，在这种情况下，一般而言，(A)MDU Resources Group将确认应纳税所得额，就好像Kineve River Holding Company在应税出售中出售了其所有资产，以换取相当于Kineve River Holding Company普通股的公平市场价值并承担其所有债务的金额，以及(B)Kauve River Holding Company将在其资产的基础上获得相关的提升)，并且，如果分配不符合根据第355条规定的美国联邦所得税目的一般免税的交易资格，MDU Resources的股东在分配中获得KATH River Holding Company的股份将被征税，就像他们收到的应税分配等于该等股份的公平市场价值一样。有关详细信息，请参阅“重要的美国联邦所得税后果”。

根据MDU Resources将与KAVE River Holding Company签订的税务事项协议，Kauge River Holding Company可能被要求赔偿MDU Resources因以下原因而产生的任何额外税款和相关金额：(A)通过合并或其他方式收购其全部或部分股权证券或资产(无论Kineve River Holding Company是否参与或以其他方式促进收购)、(B)Kauve River Holding Company的其他行动或未采取行动或(C)任何不准确或违反Kauge River Holding Company的陈述，任何与分居有关的协议和文件或与美国国税局私人信函裁决和/或税务顾问意见(S)有关的任何文件中包含的契诺或承诺。任何此类赔偿义务都可能是实质性的。

根据现行法律，由于分拆后对分拆公司的股份或资产的某些收购，分拆可以对母公司及其股东征税。例如，如果一项分离被视为一项计划(或一系列相关交易)的一部分，根据该计划(或一系列相关交易)，一名或多名人士直接或间接获得代表剥离公司50%或更多权益(投票或价值)的股份，则根据守则第355(E)节，分离可能会为母公司带来应税收益。

为了保留美国联邦所得税对分离和分配的待遇，以及除了上述凯夫河控股公司的赔偿义务外，税务事项协议将在分配后的两年内限制凯夫河控股公司，除非在特定情况下：

这些限制可能会限制刀河控股公司进行某些战略交易或其他交易的能力，这些交易或交易可能符合其股东的最佳利益，或可能增加其业务价值。

在分离和分配发生之前，刀子河控股公司将继续是MDU Resources的间接全资子公司。因此，MDU Resources将拥有唯一和绝对的自由裁量权来确定和更改分离和分配的条款，包括确定分配的记录日期和分配日期。这些变化可能对刀河控股公司不利。此外，MDU Resources董事会可行使其唯一和绝对的酌情权，决定在分发日期之前的任何时间不继续进行分离和分发。

刀河控股公司可能无法实现分离所预期的全部战略和财务利益，或者这些好处可能被推迟或根本不会发生。分离和分配预计将提供以下好处，以及其他好处：

刀子河控股公司可能无法实现这些和其他预期收益，原因有很多，其中包括：(A)分离将需要管理层大量的时间和精力，这可能会转移管理层对经营和发展刀子河控股公司业务的注意力；(B)在分离和分配之后，刀子河控股公司可能比它仍然是MDU Resources的一部分更容易受到市场波动和其他不利事件的影响；(C)在分拆及分派后，KATH River Holding Company的业务将较分拆及分派前的MDU Resources业务的多元化程度为低；及(D)拆分MDU Resources‘s及K刀River Holding Company各自的业务所需的其他行动可能会扰乱其营运。如果刀河控股公司未能实现预期从分离中获得的部分或全部好处，或者如果这些好处被推迟，可能会对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

就分拆事宜而言，在分派前，KATH River Holding Company与MDU Resources将订立分居协议，并将签订各种其他协议，包括过渡服务协议、税务事宜协议及员工事宜协议。分离协议、税务事项协议和员工事项协议将确定分离后公司之间在这些领域的资产和负债的分配，并将包括与负债和义务相关的任何必要赔偿。过渡服务协议将规定MDU Resources在分离后的一段有限时间内为KATH River Holding Company的利益提供某些服务。刀子河控股公司将依靠MDU Resources来履行这些协议下的义务。如果MDU Resources无法履行这些协议下的义务，包括其赔偿义务，刀河控股公司可能会招致运营

困难或损失。如果刀河控股公司在某些交易协议到期或终止时没有与这些服务的其他提供商达成协议，刀河控股公司可能无法有效地经营其业务，这可能对其财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

KATH River Holding Company和MDU Resources之间可能会在与KAKET River Holding Company的持续关系相关的多个领域发生纠纷，包括：

刀河控股公司可能无法解决潜在的冲突，即使它解决了，解决方案也可能不如它与无关的一方打交道。

刀河控股公司与MDU Resources签订的协议可在双方同意后进行修改。虽然KineRiver Holding Company由MDU Resources控制，但如果需要，它可能没有谈判修改这些协议的筹码，条件与它将与独立的第三方谈判的条款一样有利。

分配后，MDU资源和刀河控股公司各自的管理层和董事可以同时拥有MDU资源普通股和刀河控股公司普通股。这种所有权重叠可能会造成，或似乎会产生潜在的利益冲突，因为KATH River Holding Company的管理层和董事以及MDU Resources的管理层和董事面临的决策可能会对KATH River Holding Company和MDU Resources产生不同的影响。例如，在解决MDU Resources和KineRiver Holding Company之间关于经销协议条款以及此后与MDU Resources的关系的任何纠纷时，可能会出现潜在的利益冲突。这些协议包括离职和分配协议、税务事宜协议、员工事宜协议、过渡服务协议、股东和登记权协议以及双方或其关联公司之间的任何商业协议。刀河控股公司或MDU Resources未来可能达成的任何商业安排也可能产生潜在的利益冲突。

在分离和分配方面，不需要MDU资源股东的投票。因此，如果发生此交易，并且您不想在分销中获得KATH River Holding Company普通股，您唯一的途径将是在分销记录日期之前剥离您的MDU Resources普通股，或在记录日期和分销日期之间的“常规”市场上出售您的MDU Resources普通股。

作为一家上市公司，刀河控股公司将受到交易法、萨班斯-奥克斯利法案和多德-弗兰克法案的报告要求，并将被要求准备其财务报告

根据美国证券交易委员会要求的规章制度进行报表。此外，《交易法》要求刀河控股公司提交年度、季度和当前报告。刀河控股公司未能及时准备和披露这些信息，或未能以其他方式遵守适用的法律，可能会受到联邦证券法的惩罚，使其面临诉讼，并限制其获得融资的能力。此外，萨班斯-奥克斯利法案要求，除其他事项外，刀河控股公司为财务报告和披露目的建立和维护有效的内部控制和程序。财务报告的内部控制很复杂，可能会随着时间的推移进行修订，以适应KATH River Holding Company业务的变化，或适用会计规则的变化。刀河控股公司不能向您保证其财务报告的内部控制在未来将是有效的，或者不会发现其先前认为内部控制有效的前期的重大缺陷。如果刀河控股公司不能保持或记录对财务报告的有效内部控制，其独立注册会计师事务所将无法证明其财务报告内部控制的有效性。虽然KineRiver Holding Company作为MDU Resources的子公司一直遵守这些法律和法规，但在分配后，它需要证明其作为一家独立的上市公司有能力管理其对这些公司治理法律和法规的遵守。

影响刀河控股公司内部控制的事项可能导致其无法及时报告其财务信息，或可能导致其重述先前发布的财务信息，从而使刀河控股公司面临不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁或调查，或违反适用的证券交易所上市规则。由于投资者对开刀河控股公司及其财务报表的可靠性失去信心，金融市场也可能出现负面反应。如果开刀河控股公司或其独立注册会计师事务所报告其财务报告的内部控制存在重大缺陷，人们对该公司财务报表可靠性的信心也可能受到影响。这可能会对刀河控股公司产生实质性的不利影响，例如，导致股价下跌，并削弱其筹集额外资本的能力。

刀河控股公司预计将就拆分约美元达成融资安排[   ].

这笔债务可能会对KATH River Holding Company及其债务和股权投资者产生重要后果，包括：

如果刀河控股公司产生额外的债务，上述风险可能会增加。此外，刀河控股公司未来的实际现金需求可能大于预期。刀河控股公司的运营现金流可能不足以在到期时偿还所有未偿债务，而且它可能无法以可接受的条件借钱、出售资产或以其他方式筹集资金，或者根本无法为其债务进行再融资。

KATH River Holding Company的债务预计将具有非投资级评级，如果评级机构认为当前或未来与该评级、展望或手表的基础有关的当前或未来情况，如KATH River Holding Company的业务发生不利变化，评级机构可完全下调或撤回该评级、展望或手表。未来任何降低刀河控股公司的评级、展望或手表的行为都可能使刀河控股公司更难或更昂贵地获得额外的债务融资。

从历史上看，KATH River Holding Company的业务一直作为MDU Resources的业务部门之一进行运营，而MDU Resources基本上履行了KATH River运营的所有公司职能，包括管理财务和人力资源系统、内部审计、投资者关系、财务服务、财务报告、财务和税务管理、福利管理、法律和监管职能。在分发之后，MDU Resources将在过渡的基础上就其中某些职能向KATH River Holding Company提供支持。刀河控股公司将需要复制某些设施、系统、基础设施和人员，这些设施、系统、基础设施和人员在分销后将不再能够访问，并且可能会产生与开发和实施自己在这些领域的支持功能相关的资本和其他成本。这样的成本可能是巨大的。

作为一家独立的上市公司，刀河控股公司可能会变得更容易受到市场波动和其他不利事件比它仍然是MDU资源的一部分。作为MDU资源的一部分，Knife River Holding Company一直能够从MDU资源的经营多元化和可供投资的资本中享受某些利益。作为一家独立的上市公司，Knife River Holding Company将不会有类似的经营多样性，也可能不会有类似的资本市场准入，这可能会对其财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

刀河控股公司正在进一步开发信息技术基础设施和系统，以支持其关键业务功能，包括会计和报告，以取代MDU Resources目前提供的许多系统和功能。刀河控股公司如果不能有效地过渡到自己的独立系统和功能，可能会经历业务运营的暂时中断，这可能会扰乱其业务运营，并对盈利能力产生重大不利影响。此外，刀河控股公司运营这些系统的成本可能高于合并财务报表中反映的金额。

根据分离协议和与MDU Resources的某些其他协议，MDU Resources将同意就某些债务向KineRiver Holding Company进行赔偿，而Kauve River Holding Company将同意就某些债务对MDU Resources进行赔偿，每种情况下都不设上限，如所讨论的那样

进一步在“某些关系和关联人交易”中。凯夫河控股公司可能被要求提供MDU资源的赔偿不受任何上限的限制，可能会对凯夫河控股公司的业务产生负面影响，特别是关于税务协议中提供的赔偿(如上文更详细描述的)。第三方也可以寻求让刀河控股公司对MDU Resources同意保留的任何责任负责。根据这些赔偿义务和其他债务而被要求支付的任何金额，都可能要求Kauge River Holding Company挪用原本用于促进其经营业务的现金。此外，MDU Resources的赔偿可能不足以保护Kauge River Holding Company免受全部此类责任的影响，MDU Resources可能无法完全履行其赔偿义务。此外，即使刀河控股公司最终成功地从MDU Resources追回了它被追究责任的任何金额，它也可能被暂时要求自己承担这些损失。这些风险中的每一个都可能对刀河控股公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

分离和分销协议将规定，与分离相关的某些合同、许可和其他资产和权利将从MDU Resources或其子公司转让给KineRiver Holding Company或其子公司。转让其中某些合同、许可证和其他资产和权利可能需要第三方的同意或批准，或向第三方提供其他权利。此外，在某些情况下，KAKET River Holding Company和MDU Resources是合同的共同受益人，Kineve River Holding Company和MDU Resources可能需要征得第三方的同意，才能将现有合同或现有合同的相关部分拆分或分离给KATH River Holding Company或MDU Resources。

一些当事人可能利用同意要求或其他权利来寻求终止合同或从刀河控股公司获得更有利的合同条款，例如，这可能采取涨价的形式。这可能需要KATH River Holding Company花费额外的资源来获得以前根据合同提供的服务或资产，或者要求Kauve River Holding Company寻求与新的第三方的安排或获得信用证或其他形式的信贷支持。如果KATH River Holding Company无法获得所需的同意或批准，则它可能无法获得作为其脱离MDU Resources的一部分而打算分配给KATH River Holding Company的利益、许可证、资产和合同承诺，并且可能需要KATH River Holding Company寻求替代安排，以获得可能成本更高和/或质量较低的服务和资产。终止或修改这些合同或许可证，或未能及时完成这些合同或许可证的转让或分离，可能会对刀河控股公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。

目前尚不存在刀河控股公司普通股的公开市场。卡夫河控股公司预计，在分配的记录日期或前后，卡夫河控股公司普通股的交易将在“发行时”的基础上开始，这种交易将持续到分配日。然而，刀河控股公司不能保证分配后刀河控股公司普通股的活跃交易市场将会发展或持续下去。它也无法预测刀河控股公司普通股在分配后的交易价格。同样，刀河控股公司无法预测分派对刀河控股公司普通股交易价格的影响，也无法预测分派前刀河控股公司普通股和MDU Resources普通股的总市值是否会小于、等于或大于MDU Resources普通股的市值。

在市场充分评估了MDU Resources在没有KATH River Holding Company的情况下的剩余业务之前，即使在包括一般波动性在内的其他市场条件保持不变的情况下，MDU Resources普通股交易的股票价格可能会出现比其他情况下更大的波动。同样，在市场充分评估KATH River Holding Company作为独立实体的业务之前，即使在包括一般波动性在内的其他市场条件保持不变的情况下，KAKET River Holding Company普通股交易价格的波动可能会比正常情况下更大。分配后刀河控股公司普通股价格的波动性增加，可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

由于许多因素，KATH River Holding Company普通股的市场价格可能会有很大波动，其中一些因素可能超出Kauge River Holding Company的控制范围，包括：

完成分离和分配后，刀河控股公司将拥有约[   ]发行在外的普通股1,000万股。根据修订后的1933年证券法(“证券法”)，几乎所有这些股票都将可以自由交易，不受限制或登记，MDU Resources保留的刀河控股公司的股票除外。刀河控股公司无法预测刀河控股公司普通股在分拆分配后是否会在公开市场上大量出售。刀河控股公司也无法预测届时是否会存在足够数量的刀河控股公司普通股买家，以满足以有吸引力的价格出售刀河控股公司普通股的需求。由于各种原因，MDU Resources的股东可能会出售他们在分配中获得的刀河控股公司普通股。例如，这些股东可能不认为刀河控股公司的业务概况或其作为一家独立公司的市值水平符合他们的投资目标。大量出售刀河控股公司普通股或市场对这将发生的看法可能会降低刀河控股公司普通股的市场价格。

分发后，MDU Resources将保留大约[   ]持有刀河控股公司普通股。刀河控股公司预计，根据美国国税局的私人信函裁决，MDU Resources将被要求在分配后在可行的情况下尽快处置该股份的刀河控股公司普通股。刀河控股公司理解，MDU Resources打算负责任地处置其在分配后保留的KineRiver Holding Company普通股的所有股份，其中可能包括通过一次或多次后续债务交换、向MDU Resources股东分配、MDU Resources股份交换或一次或多次出售此类股份以换取现金。刀子河控股公司将同意，应MDU Resources的要求，其将尽合理最大努力根据适用的联邦和州证券法对MDU Resources保留的任何刀子河控股公司普通股进行登记。见“某些关系和关联人交易--股东和登记权协议”。MDU Resources或任何主要股东在公开市场上出售KATH River Holding Company普通股，或认为可能发生此类出售，都可能对Kauge River Holding Company普通股的现行市场价格产生不利影响。

刀河控股公司普通股的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于刀河控股公司或其业务的研究和报告。刀河控股公司目前没有，也可能永远不会获得对刀河控股公司普通股的研究覆盖范围。如果没有对刀河控股公司普通股的研究覆盖，刀河控股公司普通股的交易价格可能会受到负面影响。如果刀河控股公司获得了对刀河控股公司普通股的研究范围，如果一位或多位分析师下调了其股票评级，或者发表了关于其业务的误导性或不利的研究报告，则刀河控股公司的股价可能会下跌。如果一名或多名分析师停止对KAVE River Holding Company普通股的报道，或未能定期发布关于KAVE River Holding Company普通股的报告，对KAVE River Holding Company普通股的需求可能会减少，这可能会导致Kauve River Holding Company普通股价格或交易量下降。

由于决定投资于一家拥有MDU资源公司简介的公司，许多根据分配获得KATH River Holding Company普通股的投资者可能会持有这些股票。分配后，这些投资者持有的刀河控股公司普通股将代表着对一家专门专注于建筑材料和承包行业的公司的投资，但情况有所不同。这可能与持有者的投资策略不一致，并可能导致持有者出售他们在分销中获得的刀河控股公司普通股。因此，随着股东基础的变化，刀河控股公司的股价可能会下跌或经历波动。

未来，您在KATH River Holding Company的股权比例可能会被稀释，原因是该公司将授予其董事、高级管理人员和员工的股权奖励，或因收购或资本市场交易而进行的股权发行。由于将他们的MDU Resources股票奖励(全部或部分)转换为其股票奖励，KATH River Holding Company的员工将在分配后获得与KATH River Holding Company普通股相关的股票奖励。此外，刀河控股公司预计，在分配后，其薪酬委员会将向其董事、高级管理人员和员工授予更多基于股票的奖励。此类奖励将对KATH River Holding Company的每股收益产生摊薄效应，这可能会对KATH River Holding Company普通股的市场价格产生不利影响。刀河控股公司会不时根据其员工福利计划向员工发放额外的股票奖励。

此外，KATH River Holding Company经修订和重述的公司注册证书将授权其在未经股东批准的情况下发行一类或多类优先股，这些优先股具有董事会一般可能决定的指定、权力、优先以及相对、参与、选择和其他特殊权利，包括关于股息和分派的优先于KATH River Holding Company普通股的优先股。一个或多个类别或系列优先股的条款可能稀释投票权或降低刀河控股公司普通股的价值。同样，刀河控股公司可以分配给优先股持有人的回购或赎回权利或清算优先权可能会影响普通股的剩余价值。见“刀河控股公司股本说明”。

刀河控股公司尚未确定是否预期在分拆分配后定期派息。分拆和分配后的任何股息的时间、宣布、金额和支付将由刀河控股公司董事会酌情决定，并将取决于许多因素，包括刀河控股公司的财务状况、收益、其运营子公司的资本金要求、与刀河控股公司的某些条款相关的条款

公司的偿债义务、法律要求、监管约束、行业实践、进入资本市场的能力，以及刀河控股公司董事会认为相关的其他因素。此外，如果刀河控股公司决定在未来支付任何股息，也无法保证它将继续支付此类股息或此类股息的金额。有关更多信息，请参阅标题为“股利政策”的部分。

刀子河控股公司修订和重述的章程将规定，除非董事会另有决定，否则特拉华州衡平法院，或如果特拉华州衡平法院没有管辖权，则由特拉华州另一州法院，或如果没有位于特拉华州的州法院，特拉华州联邦法院，将是代表刀子河控股公司提起的任何派生诉讼或法律程序的唯一和独家论坛，任何声称任何董事或高级职员违反对刀子河控股公司或其股东的受信责任的诉讼。任何根据经修订的特拉华州一般公司法(“公司条例”)的任何条文而产生的针对凯夫河控股公司或任何董事或高级职员的申索的诉讼，或针对凯夫河控股公司经修订及重述的公司注册证书或修订及重述的附例的任何诉讼，或针对凯夫河控股公司或受内部事务原则管限的任何董事或高级职员的任何诉讼。

此外，刀河控股公司修订和重述的章程将进一步规定，除非董事会另有决定，否则美利坚合众国联邦地区法院将是根据证券法提出索赔的任何诉讼的唯一和独家场所。排他性法庭条款不适用于根据《交易法》或其下的规则和条例而发生的诉讼。虽然特拉华州最高法院于2020年3月裁定，根据特拉华州法律，旨在要求根据证券法提出索赔的联邦法院选择条款在表面上是有效的，但其他法院是否会执行上述刀河控股公司的联邦法院条款仍存在不确定性。刀河控股公司的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规章制度。

这一排他性法院条款可能会限制KATH River Holding Company的股东在司法法庭上提出此类股东认为有利于与Kauve River Holding Company或其董事或高级管理人员发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对Kauve River Holding Company及其董事和高级管理人员的此类诉讼，而且此类条款还可能会使KineRiver River Holding Company的股东提起此类索赔的成本更高。

尽管刀河控股公司修订和重述的章程将包括上述排他性论坛条款，但法院可能会裁定该条款不适用或不可执行。或者，如果特拉华州以外的法院发现这一排他性法院条款不适用于或无法就上述一种或多种特定类型的诉讼或诉讼程序执行，刀河控股公司可能会在其他司法管辖区产生与解决此类案件相关的额外费用，这可能会对其业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

KATH River Holding Company修订和重述的公司注册证书、修订和重述的章程以及特拉华州法律包含的条款旨在阻止强制性收购行为和不充分的收购要约，使此类做法或出价对收购方来说更昂贵，并鼓励潜在收购者与Kineve River Holding Company董事会谈判，而不是试图进行敌意收购。这些规定包括关于股东如何在股东大会上提出建议或提名董事选举的规则，以及刀河控股公司董事会的权利

未经股东批准发行优先股。特拉华州法律还对持有卡夫河控股公司已发行普通股15%或更多的任何持有人与卡夫河控股公司之间的合并和其他业务合并施加了一些限制。如需了解更多信息，请参阅《关于卡夫河控股公司股本的说明--特拉华州法律各项规定的反收购效力》和《卡夫河控股公司修订和重新制定的公司注册证书》和《修订和重新制定的章程》。

刀河控股公司认为，这些条款要求潜在收购者与董事会谈判，并为董事会提供更多时间来评估任何收购提议，从而保护其股东免受强制性或其他不公平收购策略的影响。这些规定并不是为了让KineRiver Holding Company免受收购。然而，即使收购要约可能被一些股东认为是有益的，并可能推迟或阻止凯夫河控股公司董事会认为不符合凯夫河控股公司及其股东最佳利益的收购，这些条款仍适用。因此，如果KATH River Holding Company董事会认为潜在的企业合并交易并不符合KATH River Holding公司及其股东的最佳利益，但某些股东认为该交易将对KANG River Holding Company及其股东有利，则该等股东可选择出售其持有的KATH River Holding Company股份，而Kauve River Holding Company普通股的交易价格可能会下降。

KATH River Holding Company经修订及重述的公司注册证书、经修订及重述的公司章程及DGCL的上述及其他条文可能会延迟、延迟或阻止委托书竞争、要约收购、合并或其他控制权变更，而该等更改或会对KATH River Holding Company的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

此外，适用的州保险法律和法规可能会推迟或阻碍刀河控股公司控制权的变更。

此外，收购或进一步发行KATH River Holding Company的股票可能会触发该守则第355(E)节的适用，导致分配应向MDU Resources征税。有关该法典第355(E)节的讨论，请参阅“美国联邦所得税的重大后果”。根据税务事项协议，如上所述，刀河控股公司将被要求赔偿MDU Resources由此产生的税款和相关金额，而这一赔偿义务可能会阻碍、推迟或阻止您认为有利的控制权变更。

本信息声明以及刀河控股公司和MDU Resources已经或将提交给美国证券交易委员会的其他材料包含或将包含某些前瞻性声明，涉及业务战略、市场潜力、未来财务业绩和其他事项。“相信”、“预期”、“估计”、“可能”、“应该”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”、“预期”、“项目”以及类似的表述等等，一般都是指“前瞻性陈述”，这些陈述只在陈述发表之日发表。这些前瞻性表述中讨论的事项受风险、不确定因素和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与前瞻性表述中预测、预期或暗示的结果大不相同。具体而言，在本信息陈述的“风险因素”、“分离和分配”、“资本化”、“未经审计的形式合并财务报表”、“业务”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及其他部分中包含的信息包含前瞻性陈述。在任何前瞻性陈述中，如表达了对未来结果或事件的预期或信念，该期望或信念是基于KATH River Holding Company管理层的当前计划和期望，并真诚地表达并相信有合理的基础，但不能保证该预期或信念将会结果或实现或实现。是否真的实现了这样的前瞻性陈述，将取决于未来的事件，其中一些事件不在刀河控股公司的控制范围之内。除法律另有要求外，KATH River Holding Company没有义务修改或修改任何前瞻性陈述，以反映在本信息陈述日期后发生的新信息、事件或情况。可能导致实际结果或事件与预期大不相同的因素、风险、趋势和不确定因素包括“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中描述的事项。

您应完整阅读此信息声明，并了解未来的实际结果可能与预期大不相同。本信息声明中所作的所有前瞻性声明均受这些警告性声明的限制。这些前瞻性陈述仅在本信息陈述发表之日作出，除法律可能要求外，刀河控股公司不承担任何义务来更新或修订任何前瞻性或警告性陈述，以反映假设的变化、事件的发生、意外或其他情况，以及未来经营业绩随时间或其他方面的变化。

对本期和以往任何期间的结果进行比较，不是为了表示任何未来的趋势或未来业绩的迹象，除非这样表述，而应仅将其视为历史数据。

2022年8月4日，MDU Resources宣布有意将其间接全资子公司KineRiver从MDU Resources中分离出来。MDU Resources打算通过按比例分配新实体刀河控股公司已发行普通股的约80.1%或更多来实现分离。卡夫河控股公司的成立是为了控制卡夫河及其相关的资产和负债及其业务。分配后，MDU资源公司的股东将直接拥有刀河控股公司普通股约80.1%或更多的流通股，并且刀河控股公司将成为独立于MDU资源公司的上市公司。分配后，MDU Resources将保留刀河控股公司普通股最高19.9%的流通股。在完成分离之前，MDU Resources可能会根据市场和其他因素调整将分配给MDU Resources股东并由MDU Resources保留的KineRiver Holding Company普通股的百分比，并将修改本信息声明以反映任何此类调整。您持有的MDU Resources普通股数量不会因分离而改变。

在……上面[   ]，MDU Resources董事会批准在以下基础上分配约80.1%或更多的刀河控股公司普通股已发行和流通股[   ]MDU资源普通股每股MDU资源普通股，截至记录日期收盘时持有的MDU资源普通股[   ]，以满足或放弃本信息声明中所述的分销条件为条件。

在…[   ]东部时间，在[   ]，分配日期，每个MDU资源股东将收到[   ]刀河控股公司普通股换取在交易结束时持有的每股MDU Resources普通股，如下所述。MDU Resources的股东将获得现金，以代替他们在应用这一比率后将获得的刀河控股公司普通股的任何零碎股份。MDU Resources股东将不会被要求支付任何款项、交出或交换他们持有的MDU Resources普通股，或采取任何其他行动来获得他们在分配中持有的KATH River Holding Company普通股。本信息声明中描述的刀河控股公司普通股的分配取决于某些条件的满足或放弃。有关这些条件的更详细说明，请参阅本节中的“-分发条件”。

MDU资源董事会定期审查MDU资源的业务、运营和价值创造机会。根据其审阅，MDU资源董事会相信，将Knife River与MDU资源之余下业务分开符合MDU资源及其股东之最佳利益。MDU资源董事会在评估离职时考虑了各种各样的因素。除其他事项外，MDU资源董事会考虑了以下分离的潜在好处：

MDU Resources董事会在评估分拆时还考虑了一些潜在的不利因素，包括：

在决定是否寻求分离时，MDU Resources董事会得出结论，分离的潜在好处远远超过了这些负面因素。见本信息说明其他部分题为“风险因素”的部分。

在审查过程中，MDU Resources董事会还考虑了某些替代方案，包括将K刀河和MDU建筑服务集团合并剥离。然而，MDU Resources董事会认为，将K刀河和MDU建筑服务集团合并为一家合并公司将不太有利，因为除了其他因素外，这两家公司在不同的行业开展业务，维护不同的客户，并在每个行业拥有不同的业务动态。因此，这一替代方案不会导致创建一项“纯粹的游戏”业务。这些都是MDU Resources董事会在评估MDU Resources和Kicker River的业务、运营和价值创造机会时考虑的一些因素。经过这次评估，MDU Resources董事会认定，对MDU Resources及其股东来说，分离是最佳的前进道路。此外，正如MDU Resources之前披露的那样，MDU Resources董事会已经开始对MDU建筑服务集团公司进行战略审查。

在考虑分离的适当结构时，MDU资源公司决定，在分配生效后，MDU资源公司将立即拥有刀河控股公司普通股19.9%的流通股。刀河控股公司普通股的保留将加强MDU Resources的资产负债表。保留的股份可能会被交换以加速债务削减或出售以换取现金，从而促进适当的资本结构和MDU Resources执行其增长战略所需的财务灵活性。刀河控股公司理解，MDU Resources打算负责任地处置其在分配后保留的KineRiver Holding Company普通股的所有股份，其中可能包括通过一次或多次后续债务交换、向MDU Resources股东分配、MDU Resources股份交换或一次或多次出售此类股份以换取现金。

刀子河控股公司成立于2022年11月9日，是特拉华州的一家公司，目的是控股刀子河。

作为分离KATH River计划的一部分，并根据KANK River Holding Company与MDU Resources将于分派前订立的分拆及分销协议，MDU Resources及其附属公司预期将完成内部重组，将KANK River及其合并附属公司的股权及与其及其合并附属公司相关的资产及负债转让予KANK River Holding Company。

此次内部重组预计将包括各种重组交易，这些交易可能采取资产转让、合并、分红、分配、出资和类似交易的形式，并可能涉及在美国成立新的子公司，以拥有和运营刀河资源或MDU Resources的剩余业务。在内部重组完成后，紧接着分配之后，刀子河控股公司将拥有刀子河，而MDU Resources将继续拥有其剩余业务。分配后，刀河公司打算将其名称更名为“[   ]刀河控股公司打算更名为“刀河公司”。

在Equiniti的帮助下，MDU Resources预计将以以下价格分配大约80.1%或更多的刀河控股公司普通股流通股[   ]东部时间开始[   ]，分配日期，向MDU Resources普通股流通股的所有持有者，截至[   ]分发的记录日期。Equiniti目前担任MDU Resources普通股的转让代理和登记员，它将担任与分销有关的结算和分销代理，以及刀河控股公司普通股的转让代理和登记员。

如果您拥有MDU Resources普通股，在交易结束时进行分配，您将有权获得刀河控股公司普通股

自分发之日起，分发将以电子方式以直接注册表的形式发送给您，或代表您发送给您的银行或经纪公司。如果您是登记持有人，Equiniti将向您邮寄一份直接登记账户对帐单，反映您持有的刀河控股公司普通股。如果你通过银行或经纪公司持有股票，你的银行或经纪公司将把股票记入你的账户。直接登记表是指在没有向股东发放实物股票时记录股份所有权的一种方法，就像本次分配中的情况一样。如果您在“常规”市场上出售MDU Resources普通股，直至分销日(包括分销日)，您将出售在分销中获得KATH River Holding Company普通股的权利。

大多数MDU Resources股东通过银行或经纪公司持有MDU Resources普通股。在这种情况下，银行或经纪公司将被认为持有“街道名称”的股票，所有权将记录在银行或经纪公司的账簿上。如果您通过银行或经纪公司持有您的普通股，您的银行或经纪公司将把您有权在分销中获得的KATH River Holding Company普通股的股份记入您的账户。如果您对以“街名”持有股票的机制有任何疑问，请与您的银行或经纪公司联系。

根据证券法，分配给持有者的刀河控股公司普通股将可以不受限制地转让或登记，但可能被视为刀河控股公司关联公司的人收到的股份除外。在分销后可能被视为其关联公司的个人或实体通常包括控制、由刀河控股公司控制或与刀河控股公司共同控制的个人或实体，该公司可能包括其某些高管、董事或主要股东。根据证券法，刀河控股公司附属公司持有的证券将受到转售限制。只有根据有效的注册声明或证券法的注册要求豁免，如证券法第144条规定的豁免，才能允许KATH River Holding Company的关联公司出售其普通股。

对于您在交易结束时持有的每股MDU Resources普通股，[   ]，分发的记录日期，您将收到[   ]刀河控股公司普通股于分派日。MDU资源公司不会将刀河控股公司普通股的任何零碎股份分配给其股东。相反，如果您是登记持有人，Equiniti(在本信息声明中有时称为“分销代理”)将把零碎股份聚合为完整股份，代表MDU Resources股东在公开市场上以现行市场价格出售全部股份，并将按销售比例(基于该股东本来有权获得的零碎股份)的总现金收益(扣除折扣和佣金)分配给每个本来有权在分配中获得零碎股份的股东。经销代理将在不受MDU Resources或KineRiver Holding Company任何影响的情况下自行决定何时、如何、通过哪个经纪-交易商以及以什么价格出售全部股票。经销代理使用的任何经纪-交易商都不会是MDU Resources或KineRiver Holding Company的附属公司。Equiniti不是MDU Resources或KineRiver Holding Company的附属公司。刀河控股公司和MDU Resources都不能保证与出售这些股份相关的任何最低销售价格。以现金代替零碎股份的收受人，将无权从代替零碎股份的付款金额中获得任何利息。

出售这些零碎股份的现金净收益总额将为美国联邦所得税目的纳税。有关分配的美国和联邦所得税的重大后果的说明，请参阅“美国联邦所得税的重大后果”。刀河控股公司估计，从分销之日起，经销代理大约需要两周时间才能完成总现金净收益的分销。如果您通过银行或经纪公司持有MDU Resources普通股，您的银行或经纪公司将代表您按比例获得销售总现金收益净额的按比例份额，并将您的收益份额记入您的账户。

在本信息声明构成的注册声明生效之前，关于将提供服务的个人持有的基于MDU资源的股权奖励的待遇的信息

作为刀河控股公司的雇员或非雇员董事，与分离和分配有关的信息将被包括在本信息声明的修正案中。

分配后，刀河控股公司将成为一家独立的上市公司。实际分配的股份数量将在以下时间收盘时确定[   ]、分发的记录日期，并将反映在分发的记录日期之前对MDU资源选项的任何行使。分配不会影响MDU Resources普通股的流通股数量或MDU Resources股东的任何权利。MDU资源公司不会分配刀河控股公司普通股的任何零碎股份。

刀子河控股公司将于分派前与MDU Resources订立分拆协议及其他相关协议，以实施分拆，并为分拆后刀子河控股公司与MDU Resources的关系提供框架。这些协议将规定在KATH River控股公司和MDU Resources之间分配与KATH River相关的资产、员工、负债和义务(包括其投资、财产、员工福利资产和负债以及税务负债)，并将管理分离后MDU Resources和Kauve River Holding Company之间的关系。有关这些协议的更详细说明，请参阅“某些关系和相关人员交易”。

目前刀河控股公司普通股还没有公开交易市场。卡夫河控股公司预计将申请将卡夫河控股公司的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“KNF”。刀河控股公司没有也不会设定刀河控股公司普通股的初始价格。初始价格将由公开市场确定。

刀河控股公司无法预测刀河控股公司普通股在分配后的交易价格。事实上，在分配后，每个MDU Resources股东将在分配中获得的KATH River Holding Company普通股和在分配记录日期持有的MDU Resources普通股的合并交易价格可能不等于紧接分配之前的MDU Resources普通股的“常规”交易价格。刀河控股公司普通股的交易价格可能会大幅波动，特别是在有序的公开市场发展之前。刀河控股公司普通股的交易价格将在公开市场上确定，可能会受到许多因素的影响。见“风险因素--与刀河控股公司普通股相关的风险”。

关于分离和分配，刀河控股公司预计将产生短期债务，包括[   ]以及由以下组成的长期债务[   ]本金总额不超过$[   ]。刀子河控股公司预计，此类债务的全部或部分净收益将用于偿还刀子河欠百年公司的债务。刀河控股公司预计百年将用这笔净收益偿还其现有第三方债务的一部分。

MDU Resources预计，MDU Resources普通股股票将有两个市场：“常规”市场和“不销售”市场。在“常规”市场交易的MDU Resources普通股股票将有权获得根据分离而分配的KATH River Holding Company普通股。在“除分销”市场上交易的MDU Resources普通股将在没有权利获得将根据分配进行分配的KATH River Holding Company普通股的情况下进行交易。因此，如果您在“常规”市场上出售MDU Resources普通股，直至分销日(包括分销日)，您将出售您在分销中获得KATH River Holding Company普通股的权利。如果您在记录日期的交易结束时持有MDU Resources普通股，并在“除分销”市场上出售这些股票，直至(包括)分销日期，您将获得根据您在记录日期所持有的MDU Resources普通股的所有权而有权获得的KATH River Holding Company普通股。

此外，从分销的记录日期开始，一直持续到分销日(包括分销日)，卡夫河控股公司预计，卡夫河控股公司的普通股将出现一个“即发即发”的市场。“时发行”交易是指因证券已获授权但尚未发行而有条件地进行的买卖。“何时发行”交易市场将是一个将在分配日向MDU资源公司普通股持有者分配的刀河控股公司普通股股票市场。如果您在分配的记录日期交易结束时拥有MDU Resources普通股，您将有权获得根据分配分配的KATH River Holding Company普通股。您可以在“何时发行”市场上交易KATH River Holding Company普通股的这一权利，而不是您拥有的MDU Resources普通股的股份，但您的交易将在分销日期之后才会结算。在发行日之后的第一个交易日，刀河控股公司普通股的“何时发行”交易将结束，而“常规”交易将开始。

分配将在以下时间生效[   ]东部时间，在[   ]，这是分配日期，前提是已满足分离协议中规定的条件(或MDU Resources自行决定放弃)，包括：

刀河控股公司不能向您保证将满足任何或所有这些条件。MDU Resources将拥有唯一的自由裁量权，可以放弃分发的任何条件。此外，MDU Resources将拥有唯一和绝对的酌情权来决定(和更改)分发的条款以及是否继续进行分发，并在其决定进行的情况下确定分发的记录日期、分发日期和分发比例，以及减少在分发后将保留的刀河控股公司普通股的流通股金额(如果有)。即使在分发的记录日期之后，MDU Resources也可以撤销或推迟其分发声明。MDU Resources不打算通知其股东对分离和分配条款的任何修改，根据其董事会的判断，这些修改并不重要。如果MDU Resources董事会确定MDU Resources的任何修改对分离和分配的重大条款有实质性影响，则MDU Resources将按照法律要求以合理的方式通知MDU Resources股东有关修改的信息，例如，发布新闻稿、提交Form 8-K当前报告或分发本信息声明的附录。例如，MDU Resources董事会可能会考虑重大事项，如分配比例的重大变化、将贡献的资产或将在分离中承担的负债。

凯夫河控股公司的表格10中的注册声明(该信息声明是其中的一部分)必须在分配前生效，待分配的凯夫河控股公司普通股必须已获得在纽约证券交易所上市的批准，并受正式分配通知的约束。

根据DGCL，MDU Resources股东将没有与分配相关的评估权。

刀河控股公司尚未确定其普通股的派息幅度。未来向股东支付任何股息及其时间和金额将由其董事会自行决定，并将取决于许多因素，如其财务状况、收益、资本要求、计划融资中的潜在义务、行业惯例、法律要求、特拉华州公司盈余要求以及董事会认为相关的其他因素。刀河控股公司支付股息的能力将取决于其从运营中产生现金的持续能力以及进入资本市场的机会。刀河控股公司不能保证未来会分红，也不能保证开始分红后会继续分红。

下表列出了刀河控股公司截至2022年12月31日的资本，按历史基础和未经审计的调整基础计算，以实施其未经审计的备考综合财务信息中包括的备考调整。以下信息不一定表明，如果分离、分销和关联交易于截至2022年12月31日的年度完成，刀河控股公司的资本将达到何种水平。此外，这并不意味着刀河控股公司未来的资本化。阅读本表时，应结合本信息报表的“未经审计的预计综合财务报表”、“选定的历史合并财务数据”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”、“重大负债说明”部分以及本信息报表的“财务报表指标”中包含的刀河控股公司合并财务报表及其附注一并阅读。

刀河控股公司尚未敲定其分配后资本化。反映刀河公司分配后资本化情况的形式财务信息将包括在本信息声明的修正案中。

下表显示了截至2022年12月31日的三年期间刀子河的选定历史综合财务数据以及每一年的历史综合财务数据。截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度精选综合收益表数据，以及截至2022年12月31日、2022年和2021年12月31日的精选综合资产负债表数据，均源自刀河公司经审计的合并财务报表。

下文所列选定的历史综合财务数据应结合《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析》、《未经审计的预计和形式综合财务报表》以及本信息报表中包含的历史综合财务报表及其附注阅读。选定的历史合并财务数据反映了KATH River作为MDU Resources的一部分历史上运营的结果，这些结果可能不表明其在分离和分配后作为一家独立公司的未来表现。

选定的历史综合财务数据包括根据公认会计原则编制的财务信息，以及EBITDA和EBITDA保证金财务指标。卡夫·里弗将EBITDA定义为扣除利息、税项、折旧、损耗和摊销前的净收益，EBITDA利润率为EBITDA占收入的百分比。EBITDA和EBITDA利润率被认为是非GAAP财务指标。KATH River认为，EBITDA和EBITDA保证金对投资者是有用的，因为它们排除了税收管辖区和结构、债务水平和资本投资差异的影响，提供了有关运营效率的有意义的信息。评级机构和投资者还将使用EBITDA来计算KATH River的杠杆率为EBITDA的倍数。在内部评估其经营业绩和计算薪酬方案时，刀河公司管理层将EBITDA和EBITDA利润率与GAAP结果结合使用，并将EBITDA的倍数作为杠杆，以确定为公司的运营提供资金的适当方法。EBITDA的计算方法是将所得税、利息支出和折旧、损耗和摊销费用加到净收入中。EBITDA利润率的计算方法是将EBITDA除以收入。这些非GAAP财务指标不应被视为净收益等GAAP财务指标的替代指标，也不应被视为比GAAP财务指标更有意义的指标，其目的是作为一种有益的补充财务指标，帮助投资者了解KATH River的经营业绩。Kicker River的非GAAP财务指标EBITDA和EBITDA保证金没有标准化；因此，可能无法将这些财务指标与具有相同或相似名称的其他公司的EBITDA和EBITDA保证金指标进行比较。

以下信息将净收入与EBITDA进行核对，并提供EBITDA利润率的计算。

刀子河公司省略了截至2022年9月30日的9个月的财务报表，因为它们涉及的历史时期据信不会被要求在首次公开提交登记报表时包括在登记报表中。KineRiver打算修改本注册说明书，以包括法规S-X要求的所有财务信息，在修改之日，至少在其在全国证券交易所上市的注册说明书预期生效日期之前15天。

刀河控股公司未经审核备考综合财务报表由截至2022年12月31日止年度的未经审核备考综合收益表及截至2022年12月31日的未经审核备考综合资产负债表组成，根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)及美国证券交易委员会S-X规则第11条编制。未经审计的预计合并财务报表应与“管理层对财务状况的讨论和分析”和“经营结果”一并阅读。未经审计的备考综合财务报表编制时，就好像备考调整已于2022年1月1日生效。

未经审计的预计综合财务报表可能会受到假设和调整的影响，包括附注中所述的假设和调整。刀河控股公司的管理层认为，根据当时可获得的信息和估计，这些假设和调整在当时的情况下是合理的。然而，随着MDU Resources和KineRiver Holding Company敲定剥离的条款，包括分离和分销协议以及相关交易协议，这些调整可能会发生变化。未经审计的预计综合财务报表并不表示如果剥离发生在指定日期，刀子河公司的财务状况和经营结果实际上会是什么，也不能预测刀子河公司在剥离后的任何未来时期的财务表现。

未经审计的预计合并财务报表包括调整，以反映以下情况：

关于离职后资本结构的最后决定尚未确定，离职和分配协议、过渡服务协议、税务事项协议、员工事项协议和其他交易协议也尚未最后敲定。因此，我们打算在该信息报表的后续修订中更新未经审计的备考合并财务报表。

剥离后，刀河控股公司预计作为一家独立的上市公司将产生增量成本，包括替换母公司之前提供或发生的服务和费用的成本，以及其他独立成本。这些费用的估计从#美元到#美元不等。[   ]百万至美元[   ]每年100万美元，超过目前列入未经审计的备考合并财务报表的数额。由于这些活动的范围和复杂性，这些费用的数额可能有所不同，因此不包括在未经审计的备考合并财务报表中。

KATH River经审计的年度合并财务报表包括目前与母公司集中提供的某些支持功能的费用分配，如业务和共享服务的费用，以及使KATH River受益的其他销售、一般和行政成本。MDU-Resources产生了与剥离相关的交易成本，这些成本没有反映在经审计的年度合并财务报表中，因为这些成本是一次性的非经常性成本，基本上所有这些成本都由MDU Resources承担。

刀子河历来是百年集团的全资子公司，也是MDU Resources的间接全资子公司，而不是一家独立的公司。所附经审计的合并财务报表和脚注是根据预期的剥离情况以“分拆”方式编制的，取自MDU Resources的合并财务报表，就好像这些业务是独立于百年资源和MDU Resources开展的一样。

本附注应与预计合并资产负债表中的其他附注一并阅读。列中“自治实体调整”和“交易会计调整”标题下的调整如下：

本附注应与预计合并损益表中的其他附注一并阅读。列中“自治实体调整”和“交易会计调整”标题下的调整如下：

以下所示的调整包括管理层认为对所提交的形式信息进行公平陈述所需的调整。这些调整包括受《交易法》中安全港保护的前瞻性信息，实际结果可能与下文所述大不相同。

本节讨论刀河控股公司的业务，假设完成本信息声明中描述的所有交易，包括分离。凡提述“Knife River”、“我们”、“我们”及“本公司”指Knife River Corporation及其附属公司，该等公司将由Knife River Holding Company持有。

KATH River是美国领先的骨料建筑材料和承包服务提供商。该公司11亿吨的骨料储量为垂直整合的业务战略奠定了基础，其约40%的骨料在内部用于支持增值的下游产品(预拌混凝土和沥青)和承包服务(重型民用建筑、沥青铺设、混凝土建筑、现场开发和分级服务)。Kicker River的战略重点是成为中型、高增长市场的首选供应商。该公司致力于持续增长，并通过践行其四个核心价值观：人、安全、质量和环境，为其利益相关者--客户、社区、员工和股东--提供服务。

刀河公司的业务在六个运营部门进行：太平洋、西北、山脉、北部、中部、南部和能源服务。该公司应报告的部门包括：太平洋、西北、山区和中北部，南方和能源服务包括在所有其他部门。

通过其由202个集料现场、113个预拌厂和56个沥青厂组成的网络，KATH River向14个州的客户提供建筑材料和承包服务。它的建筑材料销售给公共和私营部门的客户，包括联邦、州和市政府，以及工业、商业和住宅开发商和其他私人部门。Kicker River的承包服务主要为公共部门客户提供，用于开发和维修高速公路、当地道路、桥梁和其他公共基础设施项目。

刀子河在其大部分市场拥有广泛的高质量聚集体，这构成了其垂直整合商业模式的基础。该公司在其不同地点共享包括厂房、设备和人员在内的资源，以最大限度地提高效率，并通过卡车、铁路和驳船运输其产品，以根据特定市场完成垂直价值链。刀子河的战略位置

集料场、预拌厂和沥青厂，以及其预拌和自卸卡车车队，使公司能够更好地为客户服务。Kicker River认为，其整合和扩展的商业模式是一种强大的竞争优势，为客户、股东和它所服务的更广泛的社区提供规模、效率和卓越的运营。

KATH River通过六个运营部门运营：太平洋、西北、山脉、北部、中部、南部和能源服务，这些部门基于公司的内部报告和业务管理方法。由于建筑材料和相关承包服务的生产遵循建筑行业的季节性，因此细分市场是根据KATH River组织和管理业务的方式确定的，并按关键地理区域进行调整。该公司的可报告部门包括：太平洋、西北、山区和中北部，南方和能源服务包括在其公司服务中的所有其他部门。每个细分市场都提供一整套垂直整合的产品和服务，包括骨料、预拌混凝土、沥青和承包服务。在截至2021年12月31日的年度内，按细分市场划分的收入组合为：中北部25%，山岭22%，西北部21%，太平洋19%，所有其他地区13%。

截至2021年12月31日，每个细分市场和所有其他类别的其他详细信息如下：

公共部门客户。该公司的公共部门客户包括联邦、州和市政府的各种项目，如高速公路、桥梁、机场、学校、公共建筑和其他公共基础设施项目。卡夫里弗认为，公共部门的资金受到支出波动较小的影响，因为政府资金往往与经济周期相关性较小，更多地依赖于批准政府对基础设施倡议的拨款法案。其中一些倡议包括美国救援计划法案，该法案为各州、学校和地方政府提供1.9万亿美元的新冠肺炎救援资金，在某些情况下，还包括为基础设施项目和基础设施投资提供资金

以及就业法案，该法案为交通部的地面交通项目提供了约6500亿美元的资金重新授权，以及5500亿美元的新基础设施支出美元，其中约3500亿美元专门用于道路和桥梁。虽然新的基础设施支出资金的分配意义重大，但联邦交通部通过《基础设施投资和就业法案》重新获得授权也同样有意义，因为它让各州清楚地知道，联邦成本分担将至少持续到2026年。根据最近的这波政府资金和美国基础设施的现状(2021年获得美国土木工程师协会的C-评估)，KATH River认为，有强大的公开市场因素有利地影响这一终端市场的前景。

私营部门的客户。Kicker River的私营部门客户包括住宅和非住宅建筑应用。与公共部门客户不同，私营部门客户的支出更多地依赖于当地和国家的经济周期。刀子河利用其多样化的地理足迹部分抵消了来自单一地方经济体的波动，并具有将资源从经历低迷的市场重新分配到可能正在经历经济上扬的市场的灵活性。

住宅建设通常包括独栋住宅和多户住宅单元，如公寓和共管公寓。住宅建设需求主要受人口增长、就业前景和抵押贷款利率的影响。虽然美国各地的增长率各不相同，但近年来总体住宅建设需求有所增加，这得益于新冠肺炎大流行期间向农村和郊区市场的移民趋势，尤其是在爱达荷州、蒙大拿州、俄勒冈州和德克萨斯州。

或者，非住宅建筑包括除住宅建筑以外的所有私人融资建筑，如购物中心、餐馆、写字楼、仓库、工厂和其他商业建筑。非住宅建设往往滞后于住宅活动，主要受人口和经济增长趋势和活动水平的推动。住宅和非住宅私人建筑并不是KineRiver所有部门的主要收入来源，但它们是该业务中材料方面的重要市场。除了向这些终端市场提供骨料外，KATH River的大部分下游预混料产量都进入了私营部门的项目。

KATH River是美国最大的骨料建筑材料和承包服务提供商之一。根据美国地质调查局排名，该公司被公认为美国十大骨料生产商和第五大砂石生产商。凭借其规模和规模，Kicker River运营着垂直整合的商业模式，从原材料到制成品再到承包服务，为整个价值链的客户提供服务。KATH River从其11亿吨允许的骨料储量中开采骨料，并将它们加工成各种产品，包括通过其预拌混凝土和沥青工厂生产的预拌混凝土和沥青。然后，Kicker River将产品送到客户的网站，并提供从其供应的产品到下游的承包服务。

刀子河认为，其全面和集成的平台提供了几个关键好处。首先，其垂直整合的运营模式提供了效率，从而为客户降低了成本和其他好处。其次，KATH River可以直接获得原材料的供应，例如骨料，这些原材料被整合到客户需要的产品中，使KATH River能够作为此类建筑材料的可靠来源。第三，该公司拥有一支内部卡车车队，并在某些地区拥有铁路和驳船能力，以高效和及时地将其产品交付给客户。这些不同的运输能力是刀子河价值主张的核心部分。

Kicker River专注于通过在以专业产品为中心的高利润率市场收购业务来增加市场份额和提高利润率。例如，刀子河公司最近扩大了其预应力混凝土产品线，于2020年从奥德卡斯尔基础设施公司手中收购了斯波坎山谷业务。由于预应力混凝土生产的复杂性和专业知识，该产品线的平均利润率高于骨料和预拌混凝土。通过此次收购，KATH River有效地将其预应力业务的规模扩大了一倍，提高了满足更紧迫时间表的能力，获得了进入新地区的机会，并获得了进一步提高利润率的协同机会。

自1992年进军建筑材料行业并承揽合同以来，它的战略扩张已扩展到14个州，专注于成为中等规模、高增长市场的领先建筑材料供应商，包括爱达荷州、德克萨斯州、北达科他州和华盛顿州，根据美国人口普查局的最新数据，这些州是增长最快的七个州中的四个。

在KATH River运营的每个细分市场，其市场都得到了长期经济驱动力的支持，这使公司能够从这些驱动力创造的人口增长和经济建设中受益。刀子河的地理多样性有助于使其免受任何一个细分市场经济暂时低迷的影响，并提供将资源转移到获得最佳回报的地区的灵活性。刀子河不断在每个细分市场寻找增长机会，并将战略重点放在聚合上。

近年来，KATH River扩大了在西北部和中北部的业务，特别是在俄勒冈州和南达科他州，这两个地区都包括快速增长的市场和强劲的建筑需求。2018年，刀河收购了Sweetman Const。Co.在南达科他州的苏福尔斯增加了5500万吨的总储量，以及七家预拌厂、三家沥青厂和260名员工。2021年，KATH River收购了三家总部位于俄勒冈州的公司，包括骨料和沥青供应商Baker Rock Resources和便携式沥青铺装公司俄勒冈州主线铺设公司。这些收购为KineRiver西北段增加了约8,000万吨的总储量，以及两个固定式沥青厂、两个便携式沥青厂和2.12亿名员工。

刀子河在公共和私营部门都有不同的客户基础。在公共方面，KATH River在联邦、州和市政府机构以及其他政府客户方面拥有丰富的经验。在截至2021年12月31日的一年中，刀子河前15名承包服务客户中有11家是国家级交通部门。刀河在国家级交通部门和许可机构中享有良好的声誉，在与工程师和其他公共雇员合作方面是值得信赖的合作伙伴，以安全、按时和按预算执行工作。在私人方面，KineRiver向工业、商业和住宅开发商以及其他私人各方的广泛客户提供产品和专业知识。通常，这包括大型数据中心、仓库和专门从事商业建筑和住宅开发的总承包商等项目和客户。

刀河还为有特殊需求的客户提供建筑材料和承包服务。例如，该公司在其西北地区经营着一项专门的预应力混凝土建筑业务，该业务生产几种产品，包括桥梁梁和多户住宅的墙板。刀子河也已成为数据中心的预拌混凝土供应商的选择，因为它有能力满足某些严格的规格。此外，该公司的能源服务业务还提供高性能改性液体沥青，以及用于铺装项目的阳离子和阴离子沥青乳液。这些产品和服务中的每一项都需要训练有素的专家在安全和受控的环境中为客户完成详细规格的任务。

Kicker River提供公共基础设施解决方案，如高速公路、街道、桥梁和机场跑道项目。这些公共项目往往随着时间的推移保持稳定，基本上不受经济周期的影响，相反，它们依赖于政府资金，这增强了刀河在经济衰退期间的弹性。截至2021年12月31日，刀子河的收缩收入为76%的公共收入和24%的私人收入。除了联邦基础设施资金的历史性增加外，刀子河运营的14个州中有11个州最近实施了自己的公共项目融资机制。

在当今疲软的宏观环境下，KATH River认为，它处于有利地位，可以受益于其更多参与公共部门而不是私营部门的基础设施承包服务项目所产生的衰退弹性。

截至2021年12月31日，刀子河积压了7.08亿美元，几乎所有这些都与承包服务的未偿义务有关。截至2021年12月31日的承包服务积压包括82%的公共工作和18%的私人工作。根据其过往记录，KATH River预计未来来自基础设施相关承包服务的收入将强劲。刀子河在公共和私人建筑空间的各种项目的精选实例包括：

这些项目和许多其他项目在展示Kauge River的专业工艺和质量方面发挥了重要作用，从而巩固了Kauge River作为承包服务领域公认的领导者的地位。

Kicker River继续产生强劲的收入、EBITDA和自由现金流，历史上一直用于有针对性的有机增长机会、战略收购、资本支出、债务偿还和向母公司支付股息。分拆后，KATH River预计将有更大的灵活性将资本部署到其特定的增长机会、资本支出、债务偿还和股息上，在经济低迷时，K刀河可以灵活地限制其资本支出，以确保对现有业务的资本进行负责任的管理。有关EBITDA的讨论和对账，请参阅题为“非公认会计准则财务措施”的章节。

刀子河公司目前的地理和资产足迹是深思熟虑的收购增长战略的结果，该战略始于1992年刀子河公司收购第一家聚合公司之后。自那以来，KATH River已完成了80多项收购，建立了从骨料到承包服务的垂直整合业务模式，将业务范围主要扩大到沥青和预拌混凝土产品，并通过提供水泥、液体沥青和预应力混凝土等增值产品和服务来完善其价值主张。

刀河公司的收购战略完善了高效的整合策略，推动了有机和无机增长。EBITDA主要由强劲的有机增长和

利润率扩大，得到收购贡献的支持。随着KATH River通过收购不断增长，它能够继续实现更大的规模和协同效应。其集中和可扩展的技术平台允许将新公司集成到其高效、垂直集成的内部处理网络中，以进行车队管理、规模调整、批处理、财务和运营报告程序和其他软件。KineRiver正在积极寻求更多的收购机会，重点是为储量增加优质材料，提高垂直整合优势，扩大地理覆盖范围。

刀河的高级管理团队拥有丰富的经验，平均在行业中拥有28年的时间，跨越了几个商业周期。管理团队收购并发展成为一家垂直整合的建筑材料和承包服务业务的战略决策，对赢得新客户和保持长期客户关系具有重要价值。此外，事实证明，该团队进入选定地区的决定对公司几十年来的持续增长非常重要。

作为其经营成功的核心，管理层对资产负债表采取保守的做法，专注于在整个商业周期中保持谨慎的杠杆和流动性水平。在为有机和无机增长机会融资时，管理层会考虑适当的债务和股权融资组合，以保护资产负债表免受建筑业活动潜在衰退的影响。严谨的财务政策和保守的资本结构使KATH River即使在充满挑战的经济环境中也能继续有效地执行其增长战略。此外，管理层还在关键的公司职能上与运营部门分担责任，从而促进团队之间的密切协作，并保持较低的公司管理费用。

刀子河公司的业务战略是最大限度地实现垂直整合，利用其核心价值成为所有市场的首选供应商并实现持续增长，这一战略得到了几项关键举措的支持，包括：

人民。刀河致力于员工、客户和社区，诚信经营，精益求精。为实现这一目标，KINGET River紧贴着其“生命在KEVE”的理念，这体现在四个核心价值观上：

开发和招聘有才华的员工。虽然劳动力短缺是整个行业的一种趋势，但卡夫河已经采取了重大举措，展示了建筑业作为一种选择的职业。例如，在每个细分市场，该公司向许多群体进行就业拓展，包括历史上代表性不足的人群，并为员工提供获得商业驾照的培训。

此外，为了帮助吸引新工人进入建筑业，并提高现有员工的技能，KineRiver最近在太平洋西北部一块230英亩的土地上完成了世界级培训设施的建设，其中包括一个8万平方英尺的室内加热场地，用于卡车和重型设备的培训，以及一个附属的1.6万平方英尺的教室和会议室设施。培训中心是

在整个公司范围内用于提高现有员工的技能，以及通过课堂教育和实践经验招聘和传授新员工的技能。KATH River的客户和行业同行也使用它，他们将员工送到培训中心，参加重型设备、卡车驾驶、领导力发展、促进者培训和安全培训等课程。该设施在公司劳动力保持可持续发展方面发挥着关键作用，并有助于展示建筑行业作为一种选择的职业。Kicker River推广培训中心的努力包括与历史上代表性不足的群体建立联系，该公司还与全国少数族裔承包商协会合作，为符合条件的少数族裔企业员工提供培训奖学金。KineRiver相信，在安全、运营效率和新技术方面，通过培训计划培养的人才将超过行业同行。

可持续发展。刀子河相信，其对可持续发展的关注为其服务的社区、为刀子河本身及其股东创造了价值。可持续的实践，无论是专注于环境实践、业务创新、招聘和留住人员，还是其他关键因素，都为KATH River提供了一个专注于其长期成功和其运营所在社区的成功的机会。刀子河的可持续发展努力创造了增加收入和盈利的机会，创造了竞争优势，并吸引了一支技能娴熟和多样化的劳动力队伍。因此，刀子河及其社区的可持续发展是刀子河的决策过程和企业愿景的核心。

环境每年，KATH River都会评估其资本投资需求，以进一步减轻对环境的影响，特别是在满足或超过许可要求和环境法规方面。投资范围从捕捉排放的设备，到专门生产用于预拌混凝土的二氧化碳封存合成骨料的公司，到提供更高质量产品、同时减少排放的更环保的温拌沥青。在俄勒冈州，KATH River已成功地在其公路和越野车队车辆中使用可再生柴油，减少了温室气体排放，提高了燃油效率，并预计其在俄勒冈州2022年的柴油消费中将有60%以上是可再生柴油。此外，刀河公司在某些市场使用铁路和驳船运输集料，每年减少了数千辆卡车的越野运输。刀河公司将继续致力于在未来确立减少碳排放的目标，同时为客户提供安全、可靠和负担得起的服务。从2022年开始，KATH River开始跟踪其范围1和范围2的碳排放，作为建立其企业范围内的排放基线的第一步，以支持制定未来的碳强度降低目标。刀河将继续在建筑材料和承包服务方面积极寻求清洁能源基础设施建设的各种机会。

长期、战略性总储备头寸。刀子河为其客户提供了大量且不断增长的骨料。2021年，KATH River从其总储量中出售了约3,110万吨，较2020年水平增长了9%，导致其总资产正常和按计划耗尽。为了抵消正常资产基数的下降，KATH River不断探索新的机会，以补充其在现有和新地区的资产。由于总储量的稀缺和与批准新储量相关的困难，KATH River在其资产生命周期的早期有条不紊地处理这一过程，利用其专业知识和技术在所需位置寻找替代来源。遴选过程包括彻底的审查和审查，以确保选择高潜力的地点进行采矿。

刀子河更愿意拥有自己的碎石和砂砾场地，截至2021年12月31日，其拥有的126个骨料生产场地就证明了这一点。它还通过另外76个租赁地点运营，其中一些提供在租赁期结束时续签的选项。刀子河还在战略位置收购了新矿，以服务于不断增长的建设活动，为新地区和地区枢纽提供服务。展望未来，刀子河将继续探索新的矿山收购机会，以加强其资产基础。

通过垂直整合和战略收购提升价值。垂直整合提供对生产流程、库存计划、供应链优化和向最终客户交付的直接控制，从而提供效率，从而为客户带来更低的成本和其他好处，包括更高的供应可靠性。

此外，通过垂直价值链向公共和私营部门客户提供的敞口，提供了更好的终端市场多元化，并使刀河对经济低迷的适应能力更强。

在探索新的收购机会时，Knife River关注的因素之一是为整体业务增加利润潜力。Knife River仔细评估了整合到现有业务后的潜在运营协同效应，并在收购专业材料和服务业务以提高其利润率方面具有战略意义。

供应链。刀子河拥有内部集合源、加工厂和船队交付网络，其中一些具有铁路到公路的运输能力，这使其能够为最终客户提供可靠、及时和高效的服务，进一步提高了刀子河在复杂的承包服务项目中带来的价值。

刀河的预拌混凝土生产线依赖于水泥作为其配方中的关键成分。通常情况下，KATH River从不同的供应商那里采购水泥，并专注于与个别水泥供应商发展牢固的关系，从而带来更好的服务和可用性。

美国建材行业高度分散。行业参与者通常从专注于单一材料、产品或领域的小型私人公司到提供广泛材料和服务的大型上市公司。公司在各种因素上竞争，包括价格、服务、质量、交货时间和与客户的接近程度。然而，对有效运输材料的距离的限制导致主要是在当地或地区运作。因此，竞争对手的数量和规模因地理位置和产品线而异。

美国建材行业为多样化的客户群提供服务，其中包括联邦、州和市政府机构、商业和住宅开发商以及私人机构。客户组合因地区和经济条件而异。

美国建筑材料和相关承包服务行业的主要因素和趋势包括：

刀河参与以下一级市场：集料、预拌混凝土、沥青和承包服务。

骨料由碎石、沙子和砾石组成，是一种人造颗粒状材料，主要用于建筑应用，设计成各种大小、等级和化学成分。集料也是生产预拌混凝土和沥青的主要材料成分。天然骨料来源可以在美国各州某些地区相对均匀的沉积物中找到。通常通过场地表面的露天矿坑提取，骨料通常是通过从采石场爆破坚硬岩石，然后根据客户需求将其粉碎和筛分成不同大小来生产的。

美国集合体行业高度分散，许多参与者主要在当地和地区运营。美国地质调查局报告称，2021年，全美共有1,410家经营3440个采石场和180个销售/经销场的公司生产碎石，3870家经营6,800个矿坑和340个销售/经销场的公司生产建筑砂石。这种分散是高运输成本的结果，运输成本通常会限制生产商的供应区。

预拌混凝土是一种主要由水泥、骨料、沙子和水组成的混合物，以立方码为单位进行测量，并专门为客户的项目配料或生产，然后在现场运输和浇注。它还可以在制造工厂浇注，以生产预制建筑解决方案，如墙板、混凝土屋顶系统、停车场和体育场组件。根据全国预拌混凝土协会(“NRMCA”)的数据，混凝土是当今建筑行业使用最广泛的材料。

根据NRMCA的数据，由于预拌混凝土凝结的相对速度，供应通常是本地化的，并在生产现场附近交付，美国估计有7,000多家预拌混凝土配料厂。自2010年行业周期低点2.57亿立方码以来，出货量稳步增长(4%的复合年增长率)，2021年预拌混凝土估计为4亿立方码，仍比2005年4.58亿立方码的行业峰值低13%。

沥青是由大约95%的集料通过大约5%的沥青粘结剂结合在一起的组合。沥青通常用于新的道路建设以及道路维护和维修，根据美国国家沥青路面协会(NAPA)的数据，大约180亿吨沥青路面覆盖了美国300万英里已铺设道路的94%。鉴于沥青中集料的比例很大(按重量计算高达95%)，当地集料生产商经常参与沥青业务，以确保生产商集料的产量。

与预拌混凝土一样，沥青的凝结速度很快，将交付限制在离生产设施很近的地方。2019年，美国约有3,600个沥青生产基地，估计生产了4.2亿吨沥青，与六年前约3.5亿吨的产量相比增长了20%。沥青铺装业也有使用经济和环境可持续做法的记录。沥青路面材料是高度可回收的，主要通过再生沥青路面。2021年，KATH River在沥青生产中使用了大约81.4万吨再生沥青路面。此外，根据NAPA的数据，温拌沥青的使用-2019年占所有沥青产量的38%-使生产商能够降低搅拌过程中的温度，从而降低能源消耗和碳排放。

刀河垂直将其材料产品与骨料铺设、沥青铺设、混凝土施工、场地开发和桥梁等承包服务相结合。承包服务业的需求受建筑业的周期性影响，并与建筑材料的需求相关。KATH River业务的承包服务部分主要侧重于公开市场，这些市场在整个经济周期中提供了更多的稳定性。与建筑材料相比，承包服务业的资本密集度通常较低，进入门槛相对较低。价格是授予服务协议的一个重要竞争因素。然而，客户在选择服务提供商时通常会考虑其他几个因素，例如技术专业知识和经验、安全评级、地理位置、财务和运营资源以及与可靠性相关的行业声誉。

刀河的产品线包括：骨料，预拌混凝土，沥青，和其他。本公司亦提供相关承包服务。

截至2021年12月31日，刀河的收入及产品及服务毛利如下：

刀子河通过其11亿吨允许的总储量供应高质量的骨料，这些总储量来自其在11个州的总矿场。该公司主要专注于供应具有强劲本地需求的市场，在大多数情况下，为靠近其战略位置的聚合站点的客户提供服务。2021年，刀子河销售了3350万吨骨料，其中3110万吨来自其总储量。

KATH River在其集料场地开采碎石和砂石，用于一般建筑，是其生产预拌混凝土和沥青铺面产品的主要组成部分。利用其垂直整合的平台，其总收入的37%来自2021年的内部销售。有关聚合站点的更多信息，请参阅标题为“业务-属性”的小节。

Kicker River通过其遍布13个州的113家预拌工厂生产预拌混凝土。刀河公司垂直整合的资产组合使该公司能够提供其在生产预拌混凝土中使用的大部分骨料。由于交付预拌混凝土的时间敏感性，该公司专注于向其设施附近的客户供应混凝土。2021年，刀河售出了430万立方码的预拌混凝土。

下表列出了截至2021年12月31日适用于KATH River预拌混凝土厂的详细信息：

除了产品和服务的运输能力，预拌混凝土厂还得到了公司预拌卡车和司机的补充，他们安全地按时运送重型材料。Kicker River是安全高效交付预拌混凝土的行业领先者，并开创了针对预拌交付专业人员的行业标准培训计划。刀河继续更新该计划，将重点放在司机和公众的安全上。

刀河公司从10个州的56家工厂生产和输送沥青，最常见的是在生产过程中使用该公司自己的骨料。在56家工厂中，有22家是便携式工厂，为道路、机场和商业场所的大型沥青铺设项目提供支持。与预拌混凝土类似，沥青的凝结速度很快，将交付限制在离生产设施很近的地方。2021年，刀河沥青销量为710万吨。

下表列出了截至2021年12月31日适用于刀河公司便携式和非便携式沥青设备的详细信息：

刀河公司的承包服务包括总承包商和分包商、骨料铺设、沥青铺设、混凝土施工、现场开发和桥梁，在某些领域还包括预应力混凝土产品的制造。垂直整合使KATH River能够直接从内部获取关键原材料，从而更好地控制产品库存，从而获得竞争优势。2021年，刀河的承包服务大多与公共部门客户的街道和高速公路、机场和桥梁等“横向”建设有关。在私营部门，KineRiver的承包服务项目涉及住宅、商业和工业市场。

下表列出了截至2021年12月31日的年度适用于刀子河公司承包服务的收入细节：

虽然并不是所有地方都有这种服务，但KATH River根据客户需求提供各种其他产品和服务。这些业务包括阿拉斯加和夏威夷的水泥零售，其能源服务业务生产和分销改性液体沥青，以及其他建筑材料和相关承包服务。

水泥是预拌混凝土生产的关键成分。刀河的核心水泥供应来自各个州一级的各种供应商。Knife River在阿拉斯加和夏威夷拥有战略性的水泥储存设施，分别可储存多达6万吨和9万吨水泥。

Knife River主要在其能源服务和太平洋地区销售液体沥青，并有能力通过能够在多个州储存26万吨液体沥青的储存设施为邻近州提供服务。

Kicker River的客户可分为公共部门客户和私营部门客户，公共部门客户平均约80%的公司收入来自承包服务。公共方面包括与高速公路、街道和其他公共基础设施相关的承包服务项目的联邦、州和市政府机构。政府机构的授权在很大程度上取决于分配给扩大和改善国家基础设施的联邦、州和市政预算。私人方面包括工业、商业和住宅开发商以及其他私人各方的广泛客户。请注意，根据工作的波动，按客户类别划分的销售组合每年都不同。

刀河2021年的营收中，排名前15位的客户贡献了约30%的收入，其中11家是国家级交通部门。本公司并不依赖任何单一客户或客户群销售其产品及服务，而损失该等客户或客户群将对其业务产生重大不利影响。在其2021年的收入中，没有任何个人客户的占比超过10%。

刀子河的经营在很大程度上是一个分散的行业，包括大型上市公司和许多小型私营公司。规模较小的独立运营商构成了KATH River公司竞争的主体；然而，它在一些市场上也面临着来自美国上市的大型集料生产商的竞争，包括Cemex S.A.B.de C.V.、CRH plc、Eagle Material，Inc.、Granite Construction，Inc.、HeidelbergCement AG、Holcim、Martin Marietta Material，Inc.和Vulcan Material Company。由于供应的一般地方性和地区性，KineRiver的竞争性质因其产品和地理位置而有所不同。

KineRiver认为，凭借其在关键地区处于战略位置的储量和资产、高质量的储量以及内部卡车、铁路和驳船车队，它在总量方面具有竞争优势。刀河的垂直整合和当地知识使其能够保持对客户需求的强烈理解。此外，刀子河对环境管理有着坚定的承诺，这有助于它获得新的许可证和新的保护区。

刀子河受到惯例的监管，包括联邦、州和地方的环境合规和填海法规。根据申请、修改、续签、合规和报告程序的状态，对适用于KATH River各种业务的个人许可证进行管理和跟踪。

这些联邦、州和地方法律和法规包括联邦《清洁空气法》和联邦《清洁水法》对控制空气排放和水排放的要求，适用于危险废物和地下储罐系统管理的《资源保护和回收法》，偶尔还包括《濒危物种法》。违反这些法律法规可能会导致KATH River面临罚款、吊销执照或注册或各种形式的民事或刑事起诉，其中任何一项都可能对KATH River的声誉、业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

刀子河还受到全面的环境许可要求，这些要求通常与新的采矿作业有关。尽管如此，刀子河已经成功地获得了采矿和其他土地使用许可，为其运营提供了足够的许可储量。

刀子河在2021年没有产生任何实质性的环境支出，除了1999年收购的商业地产用地和俄勒冈州波特兰港湾超级基金网站的部分清理工作可能最终确定的情况外，刀子河预计在2024年前不会产生与环境遵守现行法律法规有关的任何实质性资本支出。有关本公司参与的环境事项的更多信息，请参阅“合并财务报表附注”。

业绩受到季节性波动的影响，从历史上看，第二季度和第三季度是活动最活跃的季度。刀子河公司在运营所在州提供承包服务的能力取决于天气。在冬季天气较冷的州，刀子河公司的合同服务主要从4月到11月进行，而在天气基本上持续变暖的州，一年中的大部分时间都是如此。

截至2021年12月31日，刀子河雇佣了3839人，其中452人由工会代表。在施工高峰期，刀子河历史上雇佣了超过5600人。

刀子河致力于创造一个尊重差异并包容不同员工优势的包容性环境，并保持与这一承诺一致的政策、计划和举措。

Kicker River通过各种方式成功招聘员工，聘用和培训员工以获得工作所需的技能、能力和动力，并通过工作流动性、继任计划和晋升提供晋升机会，从而优先考虑强大的员工队伍。

刀河致力于工作场所的安全和健康，并提供培训、充足的资源和适当的后续行动，以确保安全的工作环境。

刀子河公司目前的主要执行办公室位于北达科他州俾斯麦世纪大道1150W，邮编：58503。除了主要办公室外，KATH River还在全美14个州维护和运营实体设施。Kinek River的业务包括202个集料厂、113个预拌厂、56个沥青厂、8个水泥码头、5个液体沥青码头和6个废油收集点。

KineRiver在其运营部门的202个集合点开采粉碎的石头和沙子和砾石。刀河公司生产的骨料用于一般建筑，是生产预拌混凝土和沥青的主要成分。

总储量和资源估计值是根据最佳可用数据计算的。支持数据包括但不限于钻孔、地质测试和其他地下调查；以及地表特征调查，如矿山高墙、航空摄影、地形和其他数据。利用现有数据，用计算机软件创建最终地形图，并用于计算现有地形图和最终地形图之间的体积差异。然后使用适当的换算系数将体积换算成吨。确定了财产挫折和其他监管限制和限制，以确定可供开采的总面积。Kicker River还在总储量和资源估计中考虑采矿计划、经济可行性和生产历史。矿产储量被定义为符合条件的人士认为可以经济地开采或提取的吨位估计数，其中包括稀释材料和整个过程中可能发生的损失的补偿。矿产资源被定义为具有经济价值的物质的集中或赋存状态，其形式、等级或质量以及数量具有合理的经济前景。Kicker River的储量估计只包括可销售的吨位，因此不包括在作业的粉碎和加工阶段产生的废物。储量是基于对可经济开采和销售以满足当前市场和产品应用的数量的估计。

根据目前的监管要求，刀子河的储量和资源位于允许或预计将被允许开采的财产上。用于计算储量和资源估计的数据可能需要在未来进行修改，以考虑到客户要求的变化和未知的地质情况。

刀河通过独立地审查和分析每一地质构造、测试结果和生产过程以及

其他修正因素，以确定一个地区将生产的可采吨位的预期产量。这些结果可能会对矿山计划和加工设备的选择产生影响。结果由有资质的人员审查并提交给管理团队。

管理层评估与总储备和资源估计相关的风险。这些估计可能会受到材料性质的变异性、岩土数据准确性的限制以及提取计算材料的操作困难的影响。此外，管理层还评估在获得和维护物业作为矿山运营所需的各种土地使用、采矿和环境许可证方面的相关风险。采矿储量的年度审查由有资格的个人进行，包括确保与采矿费用的寿命有关的财务假设是基于现有的最准确估计的程序。

刀子河已经审查了它的财产，并确定它没有任何单独的地点是材料。下表按地点所在的不同地区列出了截至2021年12月31日刀子河的总产量、储量和资源量的详细信息。

在刀河的202处物业中，139处处于生产阶段，60处处于开发阶段，3处被归类为勘探阶段的物业。截至2021年12月31日，已探明和可能的估计储量中有872.0吨位于生产阶段物业，261.9吨位于开发阶段物业。该公司将位于勘探阶段物业上的集料归类为资源。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，刀子河所有矿业资产的年产量合计分别为3,110万吨及2,850万吨。

2021年，碎石和砂石的平均售价分别为每吨14.83美元和9.76美元。实际定价因地点和市场而异。每种商品的价格是通过将2021年的收入除以销售吨来计算的。平均定价是基于适销对路的产品或准备出售的材料。骨料的定价在很长一段时间内往往保持相似，资源在开采和出售时通常实现与储量类似的定价；因此，KATH River使用当前定价作为对未来定价的估计。定价至少每年进行一次评估，以确保没有重大变化。Kicker River预计，未来的销售价格将超过未来的生产成本，因此已披露储量和资源的经济可行性变化很小。Kicker River认为，目前的销售价格是合理和合理的，以估计聚合的当前公允价值，而资产负债表反映的是历史成本。

Kicker River拥有126处房产，并租用了另外76处房产进行采矿业务。其储量包括5.87亿吨自有物业和5.47亿吨租赁物业。剩余储量年限的计算方法是将剩余储量除以2019年至2021年的三年平均销量。基于最新的三年销售平均水平，刀子河估计其自有储量的使用寿命约为38年。租赁储量中约45%的租约到期日为20年或更长时间，所有包含估计已探明总储量的租约的加权平均剩余年数约为21年，包括由KATH River酌情决定的续期选择权。从其租赁土地产生剩余总储量的平均所需时间约为4500年。有些地块的租约在估计储量耗尽之前就到期了。根据KATH River的经验，预计储量寿命假设租约将续期，以便有足够的时间完全回收这些储量。这些储量的实际使用年限将受客户需求、客户规格、地质条件和采矿计划变化等因素的影响。

储量和资源估计基于合格的内部采矿工程师、作业人员和第三方地质学家对现有数据的分析。高级管理层审查和批准储量和资源量估计数和储量分类，包括在确定估计数时使用的主要假设，如寿命、定价、成本和数量等，以确保它们在实质上是准确的。对于总储量和资源的增加，管理层，包括合格人员，进行尽职调查，审查对技术、经济和运营因素的研究，以及适用的补充信息，包括场地岩土报告的摘要。KineRiver维护着一个所有总储量的数据库，该数据库至少每年进行一次对账，并由合格的人员进行审查和批准。

储量的评价、分类和估算具有内在的风险，包括岩土条件、市场条件和许可条件的变化。合格人员和管理层共同努力，定期评估这些风险，并在获得新信息时修订储备和资源评估。

Kicker River拥有对其广告和营销活动非常重要的各种商标。这些商标通常受美国注册的保护。

KATH River维持其认为适合其业务的保险范围，包括但不限于工人赔偿、汽车责任、一般责任、超额责任、承包商污染责任、污染法律责任、海洋责任和污染、专业责任、董事和高级管理人员责任、雇佣行为责任、网络保单、恐怖主义保险和财产保险。在登记声明生效之前，本信息声明的一部分，关于公司离职后保险政策的信息将包括在本信息声明的修正案中。

在KATH River开展业务活动的正常过程中，该公司及其子公司卷入了涉及私人当事人和政府当局的司法、行政和监管程序。这些诉讼包括以个人、集体、代表和集体诉讼为基础提起的投保和未投保事项，以及涉及监管、就业、一般和商业责任、汽车责任和其他事项的其他诉讼。Kauge River预计这些诉讼中的任何一项都不会对其声誉、业务、财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响；然而，Kineve River不能保证任何此类诉讼的结果不会对其声誉、业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

下列资料应与综合财务报表和本资料报表其他部分所列的相关附注一并阅读。以下讨论可能包含反映刀河控股公司的计划、估计和信念的前瞻性陈述。刀河控股公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括本报告下文和其他部分讨论的那些因素，特别是在题为“关于前瞻性陈述的警示声明”和“风险因素”的章节中。

所提及的“刀子河”或“公司”是指刀子河公司及其子公司，它们将由刀子河控股公司持有。

刀河是一家以人为本的建筑材料承包公司。该公司提供建筑材料和承包服务，以建造安全的道路、桥梁和机场跑道，将人们与他们想去的地方和他们需要的物资连接起来。Kicker River还倡导积极的工作场所文化，专注于安全、培训、包容、薪酬和工作与生活的平衡，并专注于可持续的商业实践，以造福于其团队、股东和公众。

KATH River是美国碎石、砂石和碎石的领先供应商之一，通过太平洋、西北、山脉、北部、中部、南部和能源服务六个业务部门运营，业务遍及14个州。这些分部基于公司的内部报告和业务管理方法。该公司的可报告部门包括：太平洋、西北、山区和中部，南方和能源服务包括在其公司服务中的所有其他部门。经营部门主要提供集料、沥青和预拌混凝土，以及支持承包服务，如重型土建、沥青铺设、混凝土交付和铺设、场地开发和分级。刀河公司大约60%的骨料对外销售，大约40%的骨料在内部销售，以支持其提供的下游产品和承包服务。其集料厂以及相关的沥青和预拌厂位于成长型市场附近的战略位置，为KATH River提供了材料的运输优势，使其能够保持有竞争力的定价并最终提高利润率。刀河向公共和私人市场提供产品和服务，公共市场趋于更加稳定，这有助于抵消私人市场的周期性。

每个部门提供各种产品和服务，经营各种设施类型，包括集料采石场和矿山、预拌混凝土厂、沥青厂和配送设施。每个网段在以下状态下运行：

下表按每个部分汇总了所提供的产品和服务以及这些产品的运输方式：

2022年8月4日，MDU Resources宣布，其董事会一致通过了一项计划，寻求将刀子河从MDU Resources分离出来。此次分离计划作为对MDU Resources股东的免税剥离交易，用于美国联邦所得税目的。这笔交易预计将导致两家独立的上市公司：MDU Resources和KineRiver Holding Company。分拆的完成取决于某些条件，其中包括本美国证券交易委员会表格10注册声明的有效性、MDU Resources董事会的最终批准、收到一份或多份税务意见和美国国税局的私人信件裁决，以及其他惯例条件。在提议的交易完成之前，MDU Resources可以随时以任何理由放弃分离，或修改或更改其条款。有关分离和分配的所有条件以及与之相关的风险和不确定因素的完整讨论，请参阅标题为“分离和分配--分配的条件”和“风险因素--与分离和分配有关的风险”的章节。

本资料报表所附经审计的合并财务报表是独立编制的，取自MDU Resources的合并财务报表和会计记录。有关列报依据的补充资料，见“附注2--列报依据”一节。

从历史上看，刀河参与了百年的集中现金管理计划，包括其整体融资安排。KATH River与百年订立了关联方票据协议，以满足其资本需求，并在综合资产负债表中反映为应付关联方票据。综合损益表中的利息支出反映了与关联方票据协议相关的借款和资金的利息分配。

刀河与MDU Resources、百年和MDU Resources的某些其他子公司之间预计将以现金结算的某些关联方交易已包括在合并财务报表中。有关KATH River和MDU Resources之间协议的其他信息，请参阅标题为“某些关系和相关人员交易”的部分。

组成KATH River的所有公司间余额和业务之间的交易已在随附的合并财务报表中注销。

尽管面临运输中断、供应链限制、利率上升和新冠肺炎等一般和经济挑战，但刀河的市场仍具有弹性，建筑活动总体上保持强劲。由于刀河公司大约80%的承包工作是在公开市场进行的，刀河公司能够平衡其私营部门客户的周期性。此外，由于市场通胀压力导致的成本增加，刀子河的利润率可能会受到负面影响。有关通胀压力的更多信息，请参阅“风险因素”一节。

积压。刀子河的产品和服务需求很高，积压的产品和服务就是明证。

刀子河的大部分积压与公共基础设施有关，包括街道和骇维金属加工建设。期间的增加或减少不能用作未来收入或净收入的指标。截至2021年12月31日，该公司预计在2022年完成约6.65亿美元的积压。截至2021年12月31日，积压增加，主要与州交通部门的公共工程项目和最近收购提供的额外工作有关。加州投标机会减少的影响部分抵消了增加的积压订单。截至2021年12月31日的积压项目包括怀俄明州机场重建跑道的项目，德克萨斯州大学站的骇维金属加工项目，加利福尼亚州中部的住宅区，以及德克萨斯州韦科附近的骇维金属加工项目。见“风险因素”一节，其中列出了可能导致收入在不同于最初预测的期间和水平上实现的因素。

公共资金。公共项目的资金依赖于联邦和州的资金，例如给联邦骇维金属加工管理局的拨款。2021年第一季度颁布的《美国救援计划法案》为各州、学校和地方政府提供了1.9万亿美元的新冠肺炎救援资金。各州正在开始根据联邦标准和州需求分配这些资金，在某些情况下，基础设施项目的资金可能会对刀子河产生积极影响。此外，基础设施投资和就业法案于2021年第四季度颁布，并通过指定1190亿美元用于修复和重建刀子河足迹上的道路和桥梁，提供了长期机会。此外，通胀削减法案还为清洁能源项目提供了3690亿美元的新资金。这些计划包括为太阳能、电池存储和氢气开发提供新的税收优惠，以及为扩大电动汽车的生产和建设支持电动汽车的基础设施提供资金。除了联邦资金，刀子河运营的14个州中有11个州实施了自己的公共项目融资机制，包括与高速公路、机场和其他公共基础设施相关的项目。刀河继续监测这些立法项目的执行情况和影响。

盈利能力。Kicker River的管理层不断监控其运营利润率，并一直积极应用战略来应对美国各地出现的通胀影响。该公司在必要时提高了产品定价，并继续实施成本节约举措，以减轻对毛利率的影响。由于现有的合同规定，在宣布的涨价和完全确认涨价之间可能存在一段滞后时间。该公司将继续定期评估未来的价格上涨，以帮助维持和提高利润率，以保持领先于通胀压力并提高股东价值。

Kicker River在地理多样化和竞争激烈的市场中运营，但努力最大化效率，包括运输成本和规模经济，以保持强劲的利润率。其营业利润率可能会受到竞争以及柴油、汽油、天然气、液态沥青、水泥和钢材等原材料成本波动的影响，其中柴油、天然气和液态沥青成本对近期业绩的影响最大。这种波动和通胀压力可能会继续对公司的利润率产生影响，包括特别容易受到能源和材料价格波动影响的固定价格承包服务合同。这些增长被公司实施的缓解措施部分抵消，包括提价、建筑服务合同中的升级条款、预购材料和其他节省成本的举措。虽然该公司经历了一些供应链限制，但它继续与供应商保持良好的关系，没有经历任何材料短缺或延误的重大不利影响。其他可能影响KATH River的变量

利润率包括不利的天气条件、项目开工或完工的时间，以及由于建筑业的周期性而导致的新项目和现有项目的下降或延误。因此，任何特定期间的经营业绩可能不代表任何其他期间可以预期的结果。

劳动力。作为一家以人为本的公司，KATH River不断采取措施应对招聘和留住员工的挑战。为了帮助吸引新工人进入建筑业，并提高现有员工的技能，刀子河公司完成了一项最先进的培训设施。除了安全和领导力培训外，该培训设施还为重型设备操作员和卡车司机提供动手培训。作为一所能够培训人们获得商业驾照的认可学校，新的培训设施预计将有助于解决最近的一些劳动力趋势。今天的劳动力市场包括劳动力老龄化和劳动力短缺，包括卡车司机短缺，这导致与劳动力相关的成本增加，公司某些项目延误或效率低下。刀子河继续监测劳动力市场，并评估额外的机会，以加强和支持其劳动力。尽管做出了这些努力，但基于对服务需求的增加，以及美国最近不断升级的通胀环境，KATH River预计劳动力成本将继续上升。