根据第 424 (b) (3) 条提交
注册号 333-259058

 

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DBC	景顺数据库大宗商品指数追踪基金

 

景顺数据库商品指数 追踪基金（“基金”）是特拉华州的法定信托基金。本基金发行普通的 个实益权益单位（“股份”），代表基金中部分不可分割 实益权益和所有权的单位。只能由某些 符合条件的金融机构（“授权参与者”）从基金购买股票，并且只能购买一批或多个 50,000 股股票（“创建单位”）。本基金按截至纽约证券交易所Arca, Inc.（“NYSE Arca”）收盘时或基金期货合约交易所最后一次收盘时（ 以创建订单日为准）的每股适用净资产价值（“NAV”）连续发行Creation Units股票。

股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。

景顺资本管理有限责任公司是该基金的管理所有者（“管理 所有者”）、商品池运营商和大宗商品交易顾问。该基金交易交易所交易的轻质低硫原油（WTI）、取暖油（通常也称为超低硫 柴油）、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜、A级铜、玉米、 小麦、大豆和糖（均为 “指数商品”，统称为 “指数大宗商品”，统称为 “指数大宗商品”）的 期货合约

包含 DBIQ 最佳收益多元化大宗商品指数超额回报率M（“指数”）的大宗商品。该基金力求在一段时间内追踪该指数。该基金还从美国国库证券（“国库证券”）中获得利息收入（“国库收入”）和 从其持有的货币市场共同基金（关联基金或其他基金）（“货币 市场收入”）中获得股息收入（“货币 市场收入”）。该基金还通过投资 交易所交易基金（附属基金或其他基金）（“ETF”）来获得美国国债敞口，这些基金追踪衡量最长剩余期限为十二个月的美国国债表现的指数（“国债ETF”）（“国库券ETF”），并且本基金可能从 这些投资中获得股息或资本收益分配（“国债ETF收益”）。尽管该基金的表现将反映其对美国国债、货币市场共同基金和 国债ETF投资的 升值或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其 期货合约交易策略驱动，目的是追踪该指数。

除非按创建单位进行合计，否则股份不是可赎回证券。

投资股票涉及重大风险。
请参阅第 12 页开头的 “风险因素”

经授权的 参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创作单位的股份。由于股票将按市场价格交易，而不是 基金的资产净值，因此股票的交易价格可能高于资产净值（溢价）、资产净值或低于资产净值（折扣）。授权参与者不会 从基金、管理所有者或其任何关联公司获得与向公众出售股票相关的任何费用或其他补偿。

授权参与者可能会从通过佣金或收费经纪账户购买股票的投资者那里获得佣金或费用。此外，管理所有者向景顺分销商公司支付分销服务费，而基金不予报销。有关支付给金融业监管局有限公司（“FINRA”）成员的薪酬项目的更多信息，请参阅第86页的 “分配计划” 部分。

这些证券尚未获得美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会的批准或不批准，美国证券交易委员会或任何州证券委员会也没有对本招股说明书的准确性或充分性进行过认可。任何与此相反的陈述均属刑事犯罪。

该基金不是经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法案”）所指的共同基金或任何其他类型的投资公司，不受该法的监管。

商品期货交易委员会没有透露 参与该资金池的优点，委员会也没有透露本披露文件的充分性或准确性。

大宗商品 期货交易委员会
风险披露声明

你应该仔细考虑你的财务状况是否允许你参与商品池。在这样做时，您应该意识到，大宗商品利息交易 会很快导致巨额损失和收益。此类交易损失会大大降低资金池的净资产价值，从而降低您在池中的 权益的价值。此外，对兑换的限制可能会影响您撤回对矿池的参与的能力。

此外, 商品池可能会收取巨额的管理费用以及咨询和经纪费。那些需要缴纳这些费用的资金池可能需要赚取可观的交易利润，以避免其 资产枯竭或耗尽。本披露文件在第 42 页详细描述了该资金池中将要收取的每项支出，以及收支平衡（即 收回初始投资金额）所需的回报百分比的声明（第 31 页）。

本简短声明无法披露 评估您参与该商品池所需的所有风险和其他因素。因此，在决定参与该商品池之前，您应该仔细阅读本披露文件，包括 对该投资主要风险因素的描述，见第 12 至 28 页。

你还应该意识到，这个大宗商品池可以交易外国期货或期权合约。在美国境外的市场（包括正式与美国市场挂钩的 市场）上的交易可能受监管的约束，这些监管为矿池及其参与者提供不同或较少的保护。此外，美国监管机构可能无法强制执行 监管机构或可能进行矿池交易的非美国司法管辖区的市场的规则。

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本招股说明书不包括基金注册声明中的所有信息或证物。你可以在美国证券交易委员会在华盛顿特区维护的 公共参考设施中阅读和复制完整的注册声明。

该基金向美国证券交易委员会提交季度和年度报告。你可以在华盛顿特区的美国证券交易委员会公共参考机构阅读和复制这些报告，请致电 1-800-SEC-0330 致电美国证券交易委员会了解更多信息。

该基金的文件已发布在美国证券交易委员会的网站上，网址为 HTTP://WWW.SEC.GOV。

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监管通知

任何交易商、销售员或任何其他人均无权提供本招股说明书中未包含的任何信息或陈述，而且，如果提供或作出，不得将这类 其他信息或陈述视为已获得基金、管理所有者、授权参与者或任何其他人的授权。

本招股说明书不构成出售要约或招揽或收购要约的邀请，在未授权此类要约、招揽或出售的任何司法管辖区或向任何非法向其提出任何此类要约、招揽或出售股票的人员，也不得有任何要约、招揽或出售股份。

基金的 账簿和记录按如下方式保存：所有营销材料均保存在景顺分销商公司的办公室，格林威广场11号， SUITE 1000，德克萨斯州休斯敦 77046-1173；电话号码 (800) 983-0903；创建单位交易账簿和记录、会计和某些其他财务账簿和记录（包括基金 会计记录、资产和负债分类账）、资本、收入和支出、注册商、转让日记账和相关细节）以及从 收到的交易和相关文件期货佣金交易商由位于纽约格林威治街240号的纽约梅隆银行管理，纽约10007，电话号码 (718) 315-7500。所有其他

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封面注释（续）

基金的账簿和记录（包括会议记录和其他一般公司 记录、交易记录和相关报告以及从基金大宗商品经纪人处收到的其他项目）保存在该基金的总办事处，即景顺资本管理有限责任公司，位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号700号套房60515；电话号码（800）983-0903。管理所有者的账簿和记录（包括与会计、 投资组合管理、合规、法律、营销和运营相关的账簿和记录）：IRON MOUNTAIN，341 S. ARI CT.，伊利诺伊州艾迪生 60101；伊利诺伊州本森维尔福斯特大道 121 号，60106；伊利诺伊州芝加哥西罗斯福路 2625 号 60608；伊利诺伊州芝加哥南霍尔斯特德街 2425 号，60608；4175 伊利诺伊州汉诺威公园钱德勒博士 60133；伊利诺伊州芝加哥市南梅纳德大道 901 号 60644；伊利诺伊州芝加哥市西潘兴路 2221 号 60609；伊利诺伊州芝加哥市南罗克韦尔街 1301 号 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 号伊利诺伊州 60101。1940年《投资顾问法》第204条要求的管理所有者的账簿和记录保存在位于美洲大道1166号的管理所有者办公室，纽约，纽约，10036；景顺分销商公司，德克萨斯州休斯敦格林威广场11号77046；以及位于佛罗里达州玛丽湖殖民中心公园大道100号的纽约梅隆银行，32746。股东有权在正常营业时间 时间内亲自或由其授权律师或代理人访问和复制（在支付合理的复制费用后）此类账簿和记录。符合商品期货交易委员会（“CFTC”）和全国期货协会（“NFA”）要求的基金月度账户 报表已发布在管理所有者的网站HTTPS: //WWW.INVESCO.CO.COM/ETFS上。管理所有者可以自行决定或根据监管机构的要求在管理所有者的网站上发布其他报告。除非另有明确说明，否则管理所有者网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分，也不得以引用方式纳入本招股说明书。同样，将在基金财政年度结束后 天内向股东分配经认证的经审计的财务报表以及（在任何情况下都不迟于次年的3月15日）编制股东年度联邦所得税申报表所需的与基金 份额有关的税务信息。

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美国证券交易委员会投资管理司要求在此明确规定以下声明：“该基金不是经修订的1940年《投资 公司法》所指的共同基金或任何其他类型的投资公司，不受该法的监管。”

授权参与者在交易 股票时可能需要提交招股说明书。见 “分配计划”。

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目录

第一部分—披露文件

 

摘要信息	1
风险因素	12
前瞻性陈述	28
投资目标	29
盈亏平衡分析	31
盈亏平衡表	31
景顺数据库大宗商品指数的表现 追踪基金（股票代码： DBC）	33
DBIQ 最佳收益率的描述 多元化大宗商品指数超额 returnTM	35
所得款项的用途	41
收费	42
谁可以订阅	44
股份的创建和赎回	44
大宗商品经纪人	48
利益冲突	52
股份描述；某些材料 信托 协议条款	54
分布	63
管理人、托管人和转让人 代理人	63
景顺分销商有限公司	64
指数赞助商	64
证券存管处；仅限账面登记 系统；全球安全	65
共享拆分	66
重大合同	67
实质性美国联邦所得税 注意事项	72
员工福利计划购买的商品	84
分配计划	86
法律事务	89
专家	89

附加信息	89
最近的财务信息和年度 报告	89
以引用方式纳入某些 文件	90

第二部分-附加信息声明  

与景顺资本有关的一般信息 管理 有限责任公司	93
期货市场	93

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摘要信息	2023年8月25日

 

DBC	景顺数据库大宗商品指数追踪基金

本招股说明书中包含或以引用方式纳入的重大信息摘要仅供快速参考，并不包含所有可能对您重要的信息。本招股说明书的其余部分包含更多详细信息。在决定是否投资股票之前，您应该阅读完整的招股说明书，包括本招股说明书中以引用方式包含的信息。请参阅 “以引用方式纳入某些文件” 部分，了解如何获取本招股说明书中以引用方式纳入的信息。

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该基金

景顺数据库商品指数追踪基金（“基金”）作为特拉华州 的法定信托基金于2005年5月23日成立。本基金发行普通实益权益单位（“股份”），代表基金的部分未分割受益权益和所有权单位。本基金的期限是永久的（除非 在某些情况下提前终止）。该基金的主要执行办公室位于伊利诺伊州唐纳斯 格罗夫市莱西路3500号700号景顺资本管理有限责任公司下室，其电话号码是（800）983-0903。有关所提供基金的信息，请访问 https://www.invesco.com/ETFs。

在纽约证券交易所Arca上市的股票

这些股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。二级市场 股票的购买和出售需缴纳普通经纪佣金和费用。

股票的购买和出售

本基金以净资产价值（“NAV”）向授权参与者发行和赎回股份，并且仅以50,000股的大批股票（每块股票称为 “创造单位”）或其倍数以 的倍数作为现金兑换。除非按创建单位进行合计，否则股份不是 基金的可赎回证券。

个人股票只能通过经纪人在纽约证券交易所Arca上购买和出售。由于 股票将按市场价格而不是资产净值进行交易，因此股票的交易价格可能高于资产净值（溢价）、资产净值或低于资产净值（折扣）。

散户投资者可以通过传统经纪账户购买和出售股票。购买或出售 股票可能需要支付经纪佣金。鼓励投资者查看其 经纪账户的条款，以了解适用的费用。

1

摘要信息（续）

定价信息可在纽约证券交易所 Arca 和其他来源获得

下表列出了其他纽约证券交易所Arca符号及其相对于基金 和指数的含义： 

符号	意思
DBC	纽约证券交易所 Arca 的每股市场价格
DBCIIV	每股即日指示价值（“IIV”）
DBCNAV	基金日末资产净值
DBLCIX	盘中指数水平
DBLCDBCE	截至纽约证券交易所Arca收盘时的收盘价

上表中的日内数据，包括IIV，在每个交易日每十五秒发布一次。指数赞助商（定义见此处）每天计算并发布指数的收盘价。 管理所有人每天公布基金的资产净值和每股资产净值。

所有前述 信息按以下方式发布：

该指数（代码：DBLCIX） 和每股IIV（代码：DBCIIV）（均以美元报价）的盘中水平在每个交易日每十五秒在合并磁带、路透社和/或彭博社上公布一次。每股IIV（代码：DBCIIV）也在管理所有者的 网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者上发布。

当前的每股交易 价格（代码：DBC）（以美元报价）将持续公布，因为每个交易日都在合并磁带、路透社和/或彭博社 以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者网站上进行交易。

最新的指数收盘价（代码：DBLCDBCE）是截至纽约证券交易所Arca 每个交易日收盘时在合并磁带、路透社和/或彭博社上公布的。

该基金最新的收盘资产净值（代码：DBCNAV）于 业务结束时在路透社和/或彭博社以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者上公布。此外，该基金最新的收盘资产净值（代码：DBCNAV）将于次日上午在合并磁带上公布 。

与该指数有关的 的上述所有信息，包括该指数的历史，也发布在 https://index.db.com 上。

指数发起人从指数发起人认为可靠的来源获取信息，以纳入指数 或用于计算指数 。指数发起人、管理所有者、基金 或其任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或 完整性承担责任或担保。

除非另有明确说明，否则管理所有者网站上的信息不应被视为本招股说明书的一部分，也不得以引用方式纳入本招股说明书。

CUSIP 号码

该基金的 CUSIP 号码是 46138B103。

风险因素

股票投资是投机性的，涉及高度的风险。下文列出的 风险因素摘要仅旨在突出基金的某些风险。本基金还有其他风险，详见本招股说明书的其他部分。

2

摘要信息（续）

受托人

特拉华州信托 公司威尔明顿信托公司（“受托人”）是该基金的唯一受托人。受托人在股票发行和基金管理方面的职责和责任仅限于其根据基金 第五次修订和重述的信托声明和信托协议（“信托协议”）承担的明确义务。受托人没有义务或责任监督或监督管理所有者的业绩，受托管理人对管理所有者的行为或不作为也没有任何 责任。

投资目标

该基金旨在追踪一段时间内DBIQ最佳收益率 多元化大宗商品指数超额回报™（“指数”）水平的正负变化，以及总和的超额部分（如果有）

3

摘要信息（续）

基金的国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入，超过 基金的支出。该基金投资期货合约，试图追踪其指数。该基金仅出于保证金和/或现金管理目的持有国库证券、货币市场共同基金和国库券ETF。尽管该基金 的表现将反映这些持股量的升值或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负值，都将主要由其期货合约交易策略 驱动，其目的是追踪该指数。

投资本基金并不能使股东免受某些风险的影响，包括指数大宗商品现货 价格的波动。此外，该指数采用Optimum YieldTM方法，旨在最大限度地减少传统大宗商品指数可能出现的负滚动收益率的影响。 “负滚动收益率” 这个术语描述了价格曲线向上倾斜对期货合约的不利影响，这使得用新合约替换 即将到期的合约的成本更高。但是，Optimum YieldTM方法可能不会成功，在这种情况下，通过追踪该指数，基金可能会受到负面影响 。

该基金通过投资轻质低硫原油（WTI）、取暖油（通常称为超低硫柴油）、RBOB汽油、天然气、布伦特原油、黄金、白银、铝、锌、铜等级A、玉米、小麦、大豆和糖的 交易所交易期货组合来实现其投资目标。该指数由 每种大宗商品（“指数大宗商品”）的名义金额组成。该指数中包含的指数商品的名义金额与世界指数商品的生产和供应的历史水平大致成正比。该指数的赞助商是德意志银行证券有限公司（“指数赞助商” 或 “DBSI”）。

指数的收盘价由指数发起人根据每种指数大宗商品的期货 合约的收盘价和该指数商品的名义金额计算。

该指数每年11月重新平衡，以确保每种指数大宗商品在 中的加权比例与1997年9月3日（“基准日期 ”）对该指数商品的加权比例相同。下表反映了每种指数商品在基准日的指数基础权重（“指数基础权重”）： 

指数大宗商品	指数基础权重 (%)
轻质低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
银	2.000
铝合金	4.167
锌	4.167
铜等级 A	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日收盘价	100.000

如果指数发起人无法计算 指数商品的收盘价，则可以调整指数的构成。

该指数包括在期货合约临近到期时对其进行替换的规定。这种 替换会在一段时间内进行，以减轻期货对市场的影响

4

摘要信息（续）

合同被取代。对于每种指数商品，该基金在从一种期货合约 “滚动” 到另一种期货合约时采用基于规则的 方法。与其根据预先确定的时间表（例如每月）选择新的期货合约，不如将每份指数商品从一份合约滚动到另一份期货合约， 旨在在当前市场条件下产生最优惠的 “隐含滚动收益率”。如果期货合约的价格曲线向上倾斜， 的隐含滚动收益率预计为负，这种市场状况被称为 “contango”。当远距离交货月份的合约价格高于接近交货月份的合约价格时，Contango就存在，这通常是由于与 在较长时间内存储给定实物商品相关的成本。在受污染的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择指数商品的 新期货合约旨在最大限度地减少负滚动收益率的影响。此外，在出现特定的市场压力的情况下，下一个月的期货合约（例如，2023年9月上市的2023年10月 期货合约）的交易价格可能大大低于以后几个月交割的期货合约，这通常表明 参考商品在所谓的 “超级合约” 市场中供过于求。有关与 “超级合约” 市场相关的风险的讨论，请参阅下面的 “风险因素” 部分。

相反，如果期货合约的价格曲线向下倾斜，则隐含滚动收益率为 ，预计为正，这种市场状况称为倒退。当短期到期合约 的价格高于长期到期合约的价格时，就会出现倒退，这种情况通常与快速消费 而不是存放在仓库中的大宗商品有关。在落后的市场中滚动往往会提高期货交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响 。该指数考虑了隐含滚动收益率的影响，选择期货 合约作为即将到期的期货合约的替代品，该合约的交割月份在未来十三个月内，在当前市场条件下产生最有利的隐含滚动收益率。

该基金的期货交易回报称为超额回报，即基于指数商品现货价格和指数大宗商品期货合约交易的滚动收益率得出的合计 回报。

本基金交易指数商品的 期货合约（“指数合约”），这些合约受美国商品期货交易委员会或期货交易所规则的持仓限制（以 为准）。如果不切实际，管理所有者可以决定投资其他期货合约，包括在指数合约的期货市场交易量较少的情况下，或者通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分 敞口效率低下的情况下。这些其他期货合约可能基于指数大宗商品，也可能不是。如果不是，管理层 所有者可能会寻求选择其合理认为其交易价格往往与指数合约相关的期货合约。随着基金接近或达到指数商品的持仓上限，基金可能 开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能以 指数大宗商品以外的大宗商品进行期货合约交易，管理所有人有理由认为，这些商品的交易价格往往与 与指数合约相关。

该指数以美元（“美元”）在超额回报（无资金）基础上计算，这意味着该指数仅反映与指数商品现货价格相关的回报以及与 交易指数大宗商品期货合约相关的滚动收益率。与该指数的方法不同，该基金还持有预计会产生收入的抵押证券，包括 国库证券以及货币市场共同基金和国库券ETF的股票。这些证券由托管人持有（定义见此处）。此外，存款的国库证券可以由商品经纪商持有，作为 基金期货头寸的保证金。

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摘要信息（续）

管理所有者

特拉华州有限责任公司景顺资本管理有限责任公司担任 该基金的管理所有者。管理所有者成立于 2003 年 2 月 7 日。管理所有者是景顺 有限公司的子公司。管理所有人成立时是交易所买卖基金等投资工具的管理所有者，自2003年以来一直管理基于非商品期货的ETF，自2014年起管理基于大宗商品 期货的ETF。管理所有者是该基金的商品池运营商和大宗商品交易 顾问。管理所有者在CFTC注册为商品池运营商和商品交易 顾问，并且是美国国家期货协会（“NFA”）的成员并被美国国家期货协会（“NFA”）批准为互换公司。作为注册的商品池运营商和 商品交易顾问，基金的管理所有人必须遵守经修订的1936年《美国商品交易法》（“商品交易法”）以及美国商品期货交易委员会和NFA的规则和 条例，包括投资者保护要求、反欺诈禁令、披露要求以及报告和记录保存要求。 管理所有者还要接受美国商品期货交易委员会和NFA的定期检查和审计。

管理所有者的主要办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫莱西路3500号700号套房 60515。管理所有者的电话号码是 (800) 983-0903。

基金每月向管理所有人支付管理费，金额等于基金每日资产净值的每年 0.85％（“管理费”）。管理费的支付是以管理所有人与 管理基金业务和事务相关的服务作为对价，包括提供商品期货交易咨询服务。

出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可以投资于由管理所有者的关联公司管理的货币市场共同基金 和/或国库券ETF。基金可能通过此类投资产生的 管理费的间接部分是支付给管理所有者 的管理费之外的间接部分。管理所有人已根据合同同意无限期免除其从基金获得的费用，金额等于基金通过投资附属货币市场共同基金和/或附属国库券ETF而产生的间接管理费 。管理所有者可以提前 60 天通知终止此豁免。

大宗商品经纪人

各种执行经纪人代表基金执行期货交易。此类执行经纪人 将所有此类交易交给摩根士丹利公司LLC，特拉华州的一家有限责任公司， 担任该基金的清算经纪人（“商品经纪商”）。作为清算经纪商，商品经纪人可以执行或接收他人执行的交易，清算基金的所有期货 交易，并为基金提供某些管理服务。商品经纪商在 CFTC 注册 为期货佣金交易商（“FCM”），并以此身份成为 NFA 成员。

该基金向商品经纪商支付所有经纪佣金，包括适用的交易所费用、 NFA 费用、放弃费、Pit 经纪费以及其他与 交易相关的费用和与交易活动相关的费用。平均而言，尽管商品经纪商的经纪佣金和交易费用是按合约确定的，但平均而言，支付给商品经纪商的总费用 将低于每笔往返交易7.00美元。管理层 所有者估计，任何一年的经纪佣金和费用约占基金资产净值的0.02％，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用的实际金额可能会更高。

管理人、托管人和过户代理人

纽约梅隆银行是基金的管理人（“管理人”）、托管人（“托管人”）和过户代理人（“过户代理人”）。纽约梅隆银行有

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摘要信息（续）

签订了基金管理和会计协议（“管理 协议”）、全球托管协议（“托管协议”）以及与此相关的过户代理和服务协议。

根据管理协议，管理人提供或监督基金运营和管理所需的服务（投资 决策除外）的履行 ，包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

《管理协议》的关键条款摘要列在 “材料合同” 标题下。

管理员的月费由管理所有者代表基金从 管理费中支付。

根据转让代理和服务协议，转让代理在接收和处理授权参与者创建或 兑换创作单位的订单时收取一笔交易 手续费，金额为每张订单 500 美元。这些交易手续费由授权参与者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可不时自行决定从管理所有者的自有资产中向授权参与者偿还全部或部分手续费。

景顺分销商有限公司

景顺分销商有限公司（“景顺分销商”）协助管理所有者履行与分销和营销相关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。景顺 分销商保留了位于德克萨斯州休斯敦格林威广场11号1000号套房景顺分销商公司的所有营销材料，77046-1173。投资者可以拨打美国境内的景顺 分销商免费电话 (800) 983-0903。该基金已与景顺分销商签订了分销服务协议。景顺分销商隶属于管理所有者。

管理所有者每年从管理费中向景顺分销商支付25,000美元（每 季度6,250美元），用于其代表基金履行职责。除其他服务外，此类服务可能包括 审查与分销相关的法律文件和合同、就营销或销售策略提供咨询、 维护与基金有关的某些账簿和记录，以及根据景顺分销商和管理所有者的协议，提供其他营销和 分销相关服务。

指数赞助商

管理所有人代表该基金已指定DBSI为指数赞助商。指数 赞助商计算并发布每日指数水平和指示性盘中指数水平。指数 发起人还计算每个工作日的每股IIV。

管理所有者从管理费 中向指数发起人支付许可费和指数服务费，以履行其职责。

投资者的 “800” 号码

投资者可以拨打 (800) 983-0903联系美国管理所有者的免费电话。

责任限制

您对 股票的损失不能超过您的投资，包括投资的升值。股东有权获得等同于特拉华州商业公司股东为盈利而享有的责任限额的责任限额。如果基金破产，投资者可能需要归还其部分或全部的 资本。

7

摘要信息（续）

股份的创建和赎回

本基金不时创建和赎回股份，但仅限于一个或多个创建单位。 创作单位是一个由 50,000 股股份组成的区块。创作单位只能由授权的 参与者创建或兑换。创建单位在创建订单结算日或 赎回订单结算日（视情况而定）持续创建和兑换，即截至美国东部时间下午 2:45，即基金接受创建或兑换 创建单位的有效订单之日后的下一个工作日。在基金接受创建或赎回创建单位的有效订单之日 日，创建或赎回资产的资产净值将为截至纽约证券交易所Arca收盘时或交易指数大宗商品交易所的最后收盘日（以较晚者为准），资产净值为50,000股。提交创建订单或赎回订单后，授权参与者可以 要求管理所有者同意创建订单结算或赎回订单结算日期，最迟不得超过创建订单日期或赎回订单的结算日期。

就处理采购和兑换订单而言，“工作日” 是指除纽约市银行被要求或允许关闭的日子以外的任何一天。除非按创建单位进行合计，否则 股份不是可赎回证券。

有关更多 详细信息，请参阅 “股份的创建和赎回”。

授权参与者

创作单位只能由授权参与者创建或兑换。每位获授权 参与者必须：(1) 是注册的经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行或其他金融机构，无需注册为经纪交易商即可进行证券交易；(2) 成为 存托信托公司（“DTC”）的参与者；以及（3）已与基金和管理所有人签订协议（“参与者 协议”）”）。参与者协议规定了创建和兑换创作单位以及交付此类创作或兑换所需现金的程序。有关 更多详细信息，请参阅 “股份的创建和赎回”。

导航

资产净值是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券，减去基金的总负债，每项资产均根据美国公认的会计 原则确定，并始终采用应计制会计法。

每股 股的资产净值是基金的资产净值除以已发行股票的数量。

更多细节请参阅 “ 股票的描述；信托协议的某些重要条款——资产净值”。

清关和结算

基金向DTC发行的全球证书证明了这些股票。 股票仅以账面记账形式提供。如果股东是DTC的参与者，则可以通过DTC持有股份，也可以通过参与DTC的实体间接持有股份。

隔离账户/国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入

根据美国商品期货交易委员会投资者保护和隔离要求，本基金已安排将持续发行股票的收益以现金形式存入托管人（或其他符合条件的金融机构，如适用 ）的独立账户。每周存入托管人或其他金融机构的平均净资产所得利息的100％存入基金 。该基金的非保证金资产通常投资于国库

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摘要信息（续）

证券、货币市场共同基金（附属基金或其他基金）和国库券ETF（附属基金或 其他）。有关更多详情，请参阅 “费用和开支”。

费用和开支 

费用	描述
管理费	该基金每月向管理所有人支付管理费, 金额等于该基金每年每日资产净值的0.85％。 管理费是根据管理 所有者的服务支付的 与 基金的业务和事务的管理有关，包括 提供 商品期货交易咨询服务。基金可以，因为 保证金和/或现金管理目的，投资货币市场互惠基金 由 管理层关联公司管理的基金和/或国库券ETF 所有者。 基金可能支付的管理费的间接部分 除支付的 管理费外，通过此类投资产生的还有 致管理所有者。管理方 所有者已按合同同意 无限期免除其收到的费用 ，金额等于间接费用 基金通过投资附属公司而产生的管理 费用 货币市场共同基金和/或附属国库券ETF。管理层 所有者可以在提前 60 天通知 后终止费用减免。
提供费用	与持续发行股票相关的费用为 由管理所有者支付。
经纪佣金和费用	该基金向商品经纪人支付所有经纪佣金， 包括适用的交易所费用、NFA 费用、放弃费、Pit 经纪费 费用和其他与交易相关的费用和与 相关的费用 及其交易活动。平均而言，向 商品支付的总费用 尽管如此，经纪商每笔 往返交易的收益预计将低于7.00美元 商品经纪商的 经纪佣金和交易费用为 在 个合同的基础上确定。管理所有者 估计 经纪佣金和费用约为0.02％ 基金在任何一年的资产净值，尽管实际金额为 任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用可能为 更大。
日常运营、管理 和其他普通开支	管理所有者支付所有日常运营、管理和 基金的其他普通开支，包括但不限于费用 以及以指数形式向 DBSI 支付的受托人费用、许可证和服务费 保荐人、法律和会计费用及开支、 税务准备费用、 申请费，以及打印、邮寄和 复印费用。
非经常性费用和开支	基金支付所有非经常性和异常的费用和开支 （在信托协议中称为特别费用和开支），如果 任何，由管理所有者决定。非经常性且不寻常 费用和开支包括法律索赔和 负债、诉讼等项目 成本、赔偿费用和 其他目前未开支的费用 基金或一般管理期货基金的预期债务。

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摘要信息（续）

费用	描述
管理费和开支待定 首先从国库收入中支付， 货币市场收入和/或国库券 ETF 收入	基金的管理费和经纪佣金和费用 首先从基金持有的国库收入中支付 证券、货币市场来自基金持有的货币的收入 市场共同基金（附属基金或其他基金）和 T-Bill ETF 的收入来自 基金持有的国库券ETF（附属公司 或其他），视情况而定 向大宗商品 经纪商存款作为保证金、托管人或其他方式。 如果是 国库收入、货币市场收入和国库券的总和 ETF 收入不足以支付该基金的费用和开支 应由基金在任何时期内支付，超出部分的费用以及 支出高于此类国库收入、货币市场收入和国库券ETF 在以下情况下，收入将从期货 交易的收入中支付（视情况而定） 任何款项，或来自出售本基金持有的 国库证券的资金 市场共同基金和/或 国库券ETF的持股。
销售佣金	散户投资者可以通过传统经纪公司购买和出售股票 账户。他们的 预计将向投资者收取佣金 与购买因投资者而异 的股票相关的经纪人 致投资者。鼓励投资者查看 他们的条款 适用的 费用的经纪账户。

[页面的剩余部分故意留空]

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摘要信息（续）

分布

基金将由管理所有人酌情进行分配。如果基金的实际和预计国库收入、基金的实际和预计货币市场收入以及基金 的实际和预计国库券ETF收入（如适用）超过基金的实际和预计费用和开支，则管理所有人预计将定期分配 的超额金额。管理所有人目前预计不会对基金的资本收益进行分配。根据基金在应纳税年度的表现以及股东在该年度 的特定纳税情况，股东在应纳税年度内对该股东在基金净普通收入或亏损中的可分配份额的所得税应纳税额可能超过该年度收到的任何分配 。

财政年度

该基金的 财政年度于每年的12月31日结束。

美国联邦所得税 注意事项

普通的

根据以下 “美国联邦所得税的重大注意事项” 中的讨论， 出于美国联邦所得税的目的，该基金将被归类为合伙企业。因此，基金通常不会承担美国联邦所得税义务；相反，每位股东都必须考虑其在截至股东应纳税年度或之内的应纳税年度基金的收入、收益、亏损、扣除额和其他项目中其可分配的 份额。

有关购买、所有权和处置股票可能产生的美国联邦所得税后果的 信息，请参阅下面的 “美国联邦所得税重要注意事项” 部分。

UBTI

尽管如此，以其他方式免征美国联邦所得税的组织仍需按其 “无关营业应纳税所得额”（“UBTI”）缴纳 税。根据以下 “美国联邦所得税重大注意事项” 中的讨论，本基金实现的所有收入预计将是 短期或长期资本收益收入、利息收入或其他被动投资收益，即 特别免于UBTI待遇的被动投资收益。本基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，也不会以其他方式对此类投资产生 “收购 债务”。因此，购买股票的免税实体预计不会因为投资股票或出售此类股票而产生任何UBTI，前提是该免税实体不为投资股票而借入资金 。

盈亏平衡金额

股东应预计，在股东投资的前十二个月 中，基金的费用和支出将等于基金资产净值的0.87％。该金额相当于每年每股0.1923美元，合22.10美元，这是该基金截至2023年5月31日的每股资产净值。根据截至2023年5月31日观察到的市场利率，该基金的国库收入预计将以0.05％的利率获得，货币市场收益预计将以0.05％的利率获得，国库券ETF收益预计将以0.04％的利率获得。这意味着，在最初的十二个月中，该基金必须赚取基金资产净值的0.82％，合每股0.1812美元，按22.10美元计算，股东才能实现最初投资金额的收支平衡。

这些股票是投机性的，风险很高

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风险因素

投资股票可能会蒙受损失。在做出投资决定之前，您应该仔细考虑下述风险。您还应参考本招股说明书中包含的其他信息。

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市场风险

基金持有的资产价格的波动可能会对股票投资的价值产生重大不利影响。

股票旨在通过基金的交易所交易指数合约投资组合，尽可能密切地反映指数水平在一段时间内的正负变化。股票的价值 直接关系到投资组合的价值，减去基金的负债（包括估计的应计但未付的费用）。指数商品的价格可能 大幅波动。有几个因素可能会影响指数大宗商品的价格，包括但不限于：

正如2020年所证明的那样，投资石油市场具有独特的 风险。

石油市场的特点是极端的 波动。随着金融和大宗商品市场的各个部门意识到与 COVID-19 疫情相关的价格波动的影响，原油市场出现了异常的发展。由于政府限制 旅行，燃料需求暴跌，导致原油产量供过于求，迅速填满了大多数可用的石油储存设施。结果，2020年4月，原油期货合约的交易价格有史以来首次低于零。将来可能会出现类似的存储短缺。石油供应过剩可能是由于许多不同的因素造成的，包括：（i）石油管道中断以及其他使石油脱离储存库和 输送到炼油厂的手段（可能由于基础设施恶化、停工或天气/灾难而发生）；（ii）投资者对期货合约的需求，将其作为推动产量增加的投资机会；或（iii） 潜在的美国政府干预（以补助金或其他援助），以使石油生产商及其雇用的工人继续服务。如果基金 持有的指数合约达到负价格，则该基金的投资者可能会损失很大一部分或全部投资。

可能影响原油需求乃至其价格的因素包括能源效率的技术改进；季节性天气模式，包括与供暖和 冷却相关的天气模式；替代能源竞争力的提高；改变燃料选择的技术或消费者偏好的变化，例如对电动和 替代燃料汽车的偏好；以及疫情导致的远程办公和政府封锁。

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供应相关因素可能 影响原油价格。例如，通过开发新的石油供应来源和技术来加强现有来源的回收，从而增加供应往往会降低 原油价格，以至于这种供应的增加不会被需求的相应增长所抵消，而工业炼油或石化生产能力的增加可能会影响原油的供应。世界石油 供应水平也可能受到减少可用供应的因素的影响，例如成员国遵守石油输出国组织 （“欧佩克”）的产量配额以及战争、敌对行动、自然灾害、竞争对手运营中断或可能中断供应的分销渠道意外不可用。技术变革还可以改变石油行业公司寻找、生产和提炼石油以及生产石化产品的 相对成本，这反过来又可能影响 石油的供应和需求。

资产净值可能并不总是与市场价格相对应，因此， 创建或赎回的价值可能与股票的市场价格不同。

股票的交易价格可能等于、高于或低于其资产净值。资产净值随着基金资产市值 的变化而波动。股票的交易价格根据资产净值的变化、指数合约价值的盘中变化以及市场供求的变化而波动。股票的 交易价格相对于其资产净值的折扣或溢价金额可能会受到纽约证券交易所Arca（股票交易的交易所）与交易指数合约交易所 之间非同步交易时间的影响。虽然股票预计将在纽约证券交易所Arca交易至下午4点 （美国东部时间），但每当这些合约的 主要市场关闭时，指数合约市场的流动性预计就会减少。因此，在市场交易时间的这些空白期间，交易点差以及由此产生的股票溢价或 折扣可能会扩大。

纽约证券交易所Arca可能会停止股票交易，这将对您的 出售股票的能力产生不利影响。

这些股票在纽约证券交易所Arca上市交易。由于市场 条件或纽约证券交易所Arca规则下的某些程序和保障措施，股票交易可能会暂停。此外，根据 “断路器” 规则， 交易可能会因市场异常波动而暂停交易，该规则要求根据指定的市场下跌在特定时间段内暂停交易。如果该基金 不再满足维持其股票上市所需的要求，则该股票将被退市。在这种情况下，该基金将被终止。

股票缺乏活跃的交易市场可能会导致您处置股票时的 投资蒙受损失。

尽管这些股票在纽约证券交易所Arca上市和交易，但无法保证股票的活跃交易市场会保持活跃。如果您需要在没有活跃的 市场时出售股票，则假设您能够出售股票，您获得的股票价格 可能会低于活跃市场存在时获得的价格。

波动性可能会导致您的投资全部损失。

期货合约价格具有很高的波动性，可能会发生快速而实质性的 变化。因此，由于基金持有的期货合约价格的快速和实质性变化，您对基金的投资价值有可能大幅下降。自成立以来，该指数的年均波动率为15.72％。年平均波动率是该指数自成立以来每年波动率的平均值。年度波动率是指数价格上下波动的相对 率，通过计算给定年份中每个工作日价格每日变化的年化标准差得出。但是，不应将年度波动解释为最有可能的结果。正如 在2020年前所未有的市场条件下所证明的那样，在全球经济和社会压力时期，某些期货合约的波动性可能会大幅上升。在这种情况下，如果基金持有的期货合约能够承受此类市场压力的全部影响，则其投资的波动性可能会大大超过该指数自成立以来的年度波动率。

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此外，基金不时向商品经纪商下达 卖出订单，以清算指数合约头寸，以满足赎回请求或支付费用和负债。 基金面临的风险是，在执行这些订单时，指数合约的市场将出现暂时的异常或扭曲。基金通过清算头寸获得的价格可能会受到 不利影响，这反过来又可能对股票的价值产生不利影响。这些异常或扭曲可能是由其他市场参与者 的交易活动或商品经纪商、美国商品期货交易委员会、交易所或其他监管机构采取的行动造成的。如果基金的头寸在不合时宜的时间或在市场暂时扭曲或以其他方式出现 定价异常时被清算，则股票的价值可能会受到不利影响。

此外，在 波动加剧的时期，购买基金股票的买入和卖出 “价差” 通常会扩大。因此，投资者的投资回报率 在进行股票交易时可能会受到负面影响。

该基金的指数合约交易可能会对基金支付的指数合约的价格产生不利影响。

基金为指数合约支付的价格可能会受到其他市场参与者交易指数 合约的不利影响。其他市场参与者的交易可能基于他们 对基金在指数合约中的头寸的认识。例如，如果其他市场参与者能够预测基金指数合约交易的时间，他们可能能够在基金之前 执行交易。如果发生这种情况，这些市场参与者的指数合约交易可能比基金自己的 后续指数合约交易获得更优惠的价格。此外，如果基金的指数合约头寸占这些指数合约未平仓多头头寸的很大一部分，则其他市场参与者可能会考虑到这一事实，并以 方式进行交易，这会对基金在交易指数合约时获得的价格产生不利影响。基金可能无法抵消其自身头寸 和指数合约交易的不利定价影响。

授权参与者退出参与可能会影响股票的流动性 。

如果一个或多个授权参与者退出参与， 创建或赎回创作单位可能会变得更加困难，这可能会减少股份的流动性。在波动性加大的市场条件下，这种情况可能更为明显。如果创建或赎回 Creation 单位变得更加困难，则股票价格与资产净值之间的相关性可能会受到影响，这可能会影响股票的交易市场。减少股票市场 的参与者也可能对套利期货合约和股票之间任何价格差异的能力产生不利影响，这也可能影响交易市场和股票的流动性。

可能的流动性不足的市场可能会加剧损失。

期货头寸不能总是以期望的价格清算。当市场中的买入和卖出订单量相对较少时，很难以特定价格执行 交易。市场混乱，例如外国政府可能采取或受到政治行动，扰乱 其货币或主要大宗商品出口的市场，也可能使清算头寸变得困难。

流动性不足可能给基金造成损失。基金可能收购的大量头寸 增加了流动性不足的风险，这既使其头寸更难清算，也增加了尝试清算时产生的 损失。

在美国境外的期货交易所交易不受美国 法规的约束。

在美国境外的期货交易所的交易不受任何美国政府机构的监管，可能涉及某些不适用于美国交易所交易的风险，包括不同的或减少的投资者保护。如果基金交易以非美元 美元计价的货币的合约，则基金将面临美元与这些合约计价的货币之间出现不利汇率变动的风险。

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此外， 非美国交易所的交易还受到外汇管制、征用、税收负担增加以及当地经济下滑和政治不稳定风险， 等因素带来的风险的影响。上述任何因素的不利发展都可能减少利润或 增加基金在非美国交易所交易的亏损。

俄罗斯入侵乌克兰可能导致市场波动的风险，可能对基金的表现产生不利影响。

2022年2月下旬俄罗斯入侵乌克兰后，包括美国、澳大利亚、加拿大、英国、瑞士、德国、法国和日本以及北约和欧盟在内的多个国家， 对俄罗斯和白俄罗斯实施了广泛的经济制裁。由此产生的制裁（以及针对持续军事活动可能采取的进一步制裁）、 可能发生的军事升级和其他相应事件，已经并可能继续对区域和全球经济和金融市场产生严重的负面影响，包括波动性增加、流动性减少和 总体不确定性。在某些部门，负面影响可能特别严重。俄罗斯可能会采取额外的反措施或报复行动（包括 网络攻击），这可能会加剧对全球金融市场的负面影响。持续的敌对行动以及相应的制裁和相关事件的持续时间无法预测。冲突和相关事件的影响可能导致 指数商品价值的波动性增加，并可能对基金的表现和股票的价值产生不利影响。

疫情和其他突发公共卫生事件，包括新的 COVID-19 变种的出现，可能会扰乱全球经济， 对该基金的业绩产生不利影响。

COVID-19 疫情在社会的许多方面都产生了广泛的影响。疫情导致 大量死亡，对全球商业活动产生了不利影响，并给全球经济和金融市场带来了巨大的不确定性和干扰。许多 个国家的反应是实行隔离、旅行禁令以及关闭办公室、企业、学校、零售商店和其他公共场所。企业也实施了类似的预防措施。尽管限制有所放松，但 将来可能会恢复限制，以应对新的变种或新的突发公共卫生事件。这些措施，以及围绕 未来公共卫生危机的危险和影响的普遍不确定性，可能会导致供应链和经济活动的严重中断。消费者、企业和金融信心可能会受到未来疫情的重大不利影响。这种 信心减弱可能导致或延伸到局部或全球经济衰退。未来的疫情和其他突发公共卫生事件可能会加剧政治、社会、 和经济风险，并导致经济的重大崩溃、延误和其他干扰，可能对基金及其投资的表现产生相应结果。此外，COVID-19 疫情导致 某些在 “紧急” 基础上实施的政府干预措施，突然大幅削弱了市场参与者继续实施某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。无法保证美联储、联邦政府（包括监管机构）、任何州 政府或任何外国政府因更多或新的疫情以及其他突发公共卫生事件或市场波动而可能采取的政策。

市场混乱和政府干预的影响是不可预测的， 可能会对您的股票价值产生不利影响。

由于各种因素，包括 缺乏流动性、拥堵、无序的收市期、操纵和破坏性行为、对可交付供应的限制、过度投机、政府监管和干预、技术和运营或系统 故障、核事故、恐怖主义、骚乱和天灾，商品期货市场可能会受到暂时的扭曲。

在某些情况下，政府干预 是在 “紧急” 的基础上实施的，这突然大大削弱了市场参与者继续实施 某些策略或管理其未平仓头寸风险的能力。这些干预措施的范围通常不明确

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和应用，导致 混乱和不确定性，这本身就对市场的有效运作以及先前成功的投资 策略造成了重大损害。

2008-2009年的金融危机以及相关的监管变化， ，包括《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”），通常被认为是金融市场参与者获得的信贷减少的原因。银行和其他传统贷款来源发放的信贷 尤其如此。本基金不以追求其投资目标为目的向贷款人借款。尽管如此，对 信贷可用性的限制可能会对借款购买股票的投资者以及基金交易的金融工具市场（包括期货市场）的参与者产生不利影响。对信贷供应的限制，无论是在 紧张的市场条件下还是其他情况下，都可能对投资者和金融市场参与者产生重大不利影响，这反过来又可能影响基金追求其投资目标的能力。除其他外，较少的潜在投资者可能会对基金的资产水平产生不利影响，而较少的金融市场参与者可能会降低流动性，并对基金寻求交易的金融工具 的定价产生不利影响。

如果 出现市场混乱和其他历史定价关系严重扭曲的特殊事件，本基金可能会蒙受重大损失。在混乱的市场中，许多头寸变得缺乏流动性，因此 很难或不可能平仓或清算市场走势的头寸，这一事实加剧了定价扭曲造成的损失风险。基金可能收购的大量头寸增加了流动性不足的风险，这既使 的头寸更难清算，也增加了尝试清算时蒙受的损失。

股票投资可能会受到来自其他大宗商品投资方法的竞争的不利影响。

该基金与其他金融工具竞争，包括共同基金、ETF和其他投资 公司、其他指数追踪商品池、活跃交易的商品池、对冲基金、大宗商品行业公司发行的传统 债务和股权证券、由大宗商品支持或关联的其他证券，以及对标的 大宗商品或商品期货合约的直接投资。市场和财务状况以及管理所有者无法控制的其他条件可能会使投资其他金融工具或直接投资此类大宗商品更具吸引力， 这可能会限制股票的市场，从而减少股票的流动性。

由于在资产净值计算之日没有结算价格时采用了 估值方法，因此基金的资产净值计算可能被夸大或低估。

计算基金的资产净值部分包括未平仓 商品期货合约的任何未实现利润或亏损。在正常情况下，本基金的资产净值反映了计算资产净值之日未平仓商品期货合约的结算价格。但是，如果出于任何原因无法确定大宗商品 期货合约的结算价格，则管理所有者可以根据管理所有者采取的政策对期货合约进行估值。在这样的 情况下，基金资产净值的计算结果有可能被低估或夸大，可能在很大程度上被低估或夸大。

基金关闭和暂停交易可能会影响股票价格。

特殊的市场环境可能导致为其 投资者提供某些大宗商品敞口的其他交易所交易产品不得不清算或暂时停止发行创建 单位。在商品池清算头寸时，为基金所投资的 相同大宗商品提供敞口的其他商品集合投资工具的资金流出或清算可能会导致相关期货合约面临价格下行压力。

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期货风险

期货合约的保证金要求和风险限额可能会限制基金实现足够敞口的能力，并阻碍基金实现其投资目标。

“初始” 或 “原始” 保证金是指期货交易者为启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸而必须向其商品经纪人存入的最低资金金额。“维持” 保证金是交易者在必须提供额外保证金之前的 账户可能下降的金额（通常低于初始保证金）。保证金存款就像现金绩效 债券。它有助于确保期货交易者对交易者买入或卖出的期货合约的表现。期货合约通常以保证金买入和卖出，该保证金占所交易标的商品购买价格的很小比例（从 向上不到 2% 不等）。由于利润率如此低，期货市场发生的价格波动可能 产生的利润和损失相对于投资金额而言要大于其他形式投资的惯例。特定期货合约所需的最低保证金金额由交易此类合约的交易所不时设定为 ，交易所在合约期内可能会不时修改。对于管理层 所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股东本人，才会被追加保证金。

作为政策问题，为期货合约交易者开立账户的经纪公司可能不接受较低的保证金， 通常要求更高的保证金，以便为 本身提供进一步的保护。

FCM 每天可以多次计算保证金要求，并且必须每天至少计算一次。当基金持有未平仓期货合约头寸时，FCM每日 变动追加保证金的要求，如果价格出现不利波动，这可能会很大。由于期货合约只需要以存款或初始保证金的形式进行少量初始投资，因此它们涉及高度的杠杆作用。持有未平仓头寸的基金 需缴纳未平仓头寸的维持或变动保证金。当特定未平仓期货合约头寸的市值变为存款保证金无法满足维持保证金要求的 点时，FCM 会发出追加保证金通知。如果没有在合理的时间内满足追加保证金要求，FCM可能会平仓基金的头寸，这可能导致 减少基金投资者的回报或损害基金实现其投资目标。如果基金没有足够的现金来满足每日差异保证金 要求，则可能需要在不利的时候出售资产。总体而言，期货市场波动很大，在市场或经济波动时期可能会变得更加波动，期货合约 的使用或敞口可能会增加基金资产净值的波动性。

此外，除了清算所规定的要求外，FCM 还可能强加保证金 要求。保证金要求可能会在任何给定日期发生变化，清算所和FCM的一方或两者都可能在未来某一天或连续几天或连续几天提高保证金要求。高保证金要求可能 使基金无法获得足够的期货合约敞口，并可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。FCM 未能及时向基金返还所需的保证金可能会导致基金推迟赎回结算日期或限制、推迟或限制赎回权。

期货合约受到流动性风险的影响。FCM可能会对基金施加风险限制，这限制 基金可以通过FCM获得的期货合约敞口金额。如果FCM规定的风险限额 不能提供足够的风险敞口，则基金可能无法实现其投资 目标。

可能会对该基金施加交易限制。

2020年发生的市场波动和经济动荡导致FCM提高了某些期货合约的保证金 要求。一些 FCM 可能会施加交易限制，无论是以 的限额形式还是禁止交易某些期货合约的形式。如果基金需要增加保证金要求，则在实现其投资 目标方面将产生更高的成本。如果受到更高的交易限制，基金可能无法实现其投资目标。

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由于 指数合约没有内在价值，因此您的投资的积极表现完全取决于等额和抵消性的 亏损。

期货合约交易将未来价格变动的风险从 一个市场参与者转移到另一个市场参与者。期货交易的每一次收益，都有相等的抵消性损失。因此，期货交易是否为一方盈利取决于相关期货合约下支付的价格、收到的价值或交割成本是否对该方有利。股票、债券和其他资产的价格可能会大幅上涨，整个经济可能会繁荣，而 该基金由于通过交易指数合约追求其投资目标而蒙受损失。

该基金可能不会为其他资产类别的投资提供分散收益，并可能导致您的投资组合遭受额外损失。

从历史上看，商品期货的回报往往与股票和债券等其他资产 的回报不相关。因此，商品期货合约有可能帮助分散由股票和债券组成的 投资者投资组合，只要商品期货合约与这些投资组合中持有的其他资产之间存在较低或负的相关性 。但是， 指数与股票和债券等其他资产没有反比相关这一事实意味着，在寻求 复制该指数的表现时，该基金在股票或债券市场不利的 时期不一定能盈利。如果股票的表现与股票或 债券市场相关，或者以其他方式表现不佳，则股票可能无法从这些市场的 亏损中提供任何分散资金。在这种情况下，股票可能不会产生任何收益来抵消股票、债券或相关资产投资的损失，并可能导致额外的 投资损失。

当用新的指数商品期货合约取代即将到期的期货合约时，基金的期货交易回报将受到市场状况的影响。

该基金的期货交易回报称为超额回报，即基于指数商品现货价格和交易指数合约的滚动收益率得出的合计 回报。基金用新的指数合约取代即将到期的指数合约时的市场状况——即当指数 合约被 “滚动” 时——将影响基金的滚动收益率。这些市场状况被称为倒退和反向交易，通常 会影响基金的滚动收益率，如下所示：

因此，在追踪该指数的表现时，该基金在公布指数合约头寸时将受到落后和持仓的 影响。该指数使用Optimum YieldTM 滚动 方法，该方法旨在最大限度地提高落后市场的滚动收益，并最大限度地减少受感染市场带来的损失。无法保证会获得这些 结果。回落和持仓的影响也可能导致基金的表现与其他参考价格的回报有所不同，包括一种或多种指数 大宗商品的现货价格。

当下一个月的期货合约（例如，2023年9月可用的2023年10月 期货合约）的交易价格明显低于随后几个月交割的期货合约时，就会存在超级合约。Super contango通常发生在可供储存实物商品的库存空间由于供应过剩而显著减少时，这意味着期货合约的套利成本（例如存储实物商品的成本）增加了。在超级受感染的市场中滚动的 效果通常比在受污染的市场中滚动更为夸张。如果指数合约出现超负荷，则对回报的拖累可能会加剧，连锁反应可能会影响期货合约在以后交割月份的表现 。

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指数风险

该基金的表现可能并不总是能复制其指数水平的变化。

追踪指数需要交易基金的投资组合，以期在一段时间内跟踪指数 ，这取决于管理所有者及其交易负责人的技能等因素。由于相关指数商品的市场中断 、施加持仓限制或其他特殊情况，基金的表现可能无法完全复制指数水平的变化。

如果在任何时候 不切实际，管理所有者可以决定投资其他期货合约，包括在指数合约的期货市场交易量稀少的情况下，或者通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口效率低下的情况下。这些其他期货合约 可能基于指数大宗商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能会寻求选择其合理认为往往会显示与指数合约相关的交易 价格的期货合约。

随着基金接近或达到指数商品的持仓上限，基金可能 开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下， 基金还可以根据指数大宗商品以外的大宗商品进行期货合约交易，管理所有人有理由认为这些商品的交易价格往往与 指数合约相关。

此外，基金可能无法复制指数水平的变化，因为基金产生的 总回报会减少支出和交易成本，包括 与基金交易活动相关的支出和交易成本，并在适用的情况下增加国库收入、货币 市场收益和国库券ETF收入。

无法保证该指数或基础方法没有错误。 第三方也有可能试图操纵指数或指数商品的价值， 如果成功，可能会对基金的表现产生不利影响。

该基金管理不积极，在指数持平或下跌的时期以及指数上涨期间追踪指数。

本基金不是根据与经济、金融和市场 条件相关的判断进行积极管理，以期在所有市场条件下取得积极成果。取而代之的是，管理层 所有者试图让资产净值跟踪该指数在 持平或下跌期间以及指数上涨期间的表现。因此，在正常市场条件下，如果任何一种或多种指数商品的头寸价值下降，则基金不会平仓此类头寸，除非与指数构成或权重变化有关的 。

较少的代表性大宗商品可能会导致指数波动性加大。

指数商品是轻质低硫原油（WTI）、取暖油、RBOB汽油、天然气、 布伦特原油、金、银、铝、锌、A级铜、玉米、小麦、大豆和糖。其他大宗商品 指数可能包含比该指数更多的商品。因此，与更广泛的指数中单一大宗商品波动率增加相比， 单一指数大宗商品波动率的增加预计将对该指数的整体波动率产生更大的影响。由于本基金追踪该指数的 表现，因此您在基金中的投资将受到单一指数商品波动率指数的相对较大的影响。

该指数异常长的峰值到谷值回撤期可能反映在股票表现方面同样漫长的峰值到谷值回撤期中。

“峰值至谷值亏损” 是指由于在初始月末每股资产净值不等于或超过随后的月末每股资产净值的任何时期内出现亏损，月末每股资产净值 的累计下降百分比。

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尽管过去的指数水平 不一定代表未来的指数水平，但该指数偶尔经历的峰值到谷值的下跌期异常漫长，并且 持续了多年的下跌期。请参阅第33页的图表，了解该指数最差的峰值到谷值下跌期的信息。

由于预计该基金的表现将追踪其标的 指数的变化，因此在指数出现此类下跌期间，该基金将持续下跌。在此期间，您的股票价值也将下降。

监管风险

期货交易的持仓限额和其他潜在限制可能会限制创建单位的创建和基金的运营。

持仓限制。美国商品期货交易委员会和期货交易所规则对交易某些商品期货合约的 市场参与者（包括基金）施加了持仓限制。这些持仓限制禁止任何人持有超过特定数量的期货合约。通常，现货月份（即期货合约到期并可交割的月份），实物 交割市场的持仓限额设置为更严格的水平，而任何其他 月份或所有月份的合计限额则为更严格的限额。限额通常对受10％或更多共同所有权或控制权限制的账户中持有的头寸按总额适用。2016 年 12 月，美国商品期货交易委员会通过了规则修正案，规定 豁免了汇总所有依据 10% 或更高共同所有权或控制权持有的所有头寸的一般要求。

该指数由14种指数商品组成，其中11种指数商品受美国商品期货交易委员会和/或交易指数合约的期货交易所规则规定的 持仓限额的约束。美国商品期货交易委员会于2020年10月修订了其持仓限额规则。根据修订后的规则，联邦持仓限额适用于 25 份实物交割商品期货合约及其期权，以及与此类合约的价格或与此类合约价格直接或间接挂钩的期货和期权 ，这些合约的价格或与此类合约所依据的相同商品（例如现金结算的外观相似期货）直接或间接挂钩的期货和期权 。在修订后的框架下，25份核心参考期货 合约（包括玉米、燕麦、小麦、大豆、大豆粉、豆油、棉花、活牛、粗米、可可、咖啡、冷冻浓缩橙汁、糖、黄金、白银、 铜、铂、钯金、天然气、原油、取暖油和RBOB汽油）的持仓限额（i）由美国商品期货交易委员会确定，(ii) 因为所有其他大宗商品都由期货交易所决定。

期货交易所有权修改其现有的持仓限额规则或采用新的 要求，但须遵守联邦限额。新的或更严格的持仓限额可能会降低 市场的流动性，这可能会对商品期货合约的定价产生不利影响。 因此，美国商品期货交易委员会和/或交易所级别头寸限制规则的变化可能会对基金追求其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

位置聚合。通常，CFTC或交易所 规则（如适用）要求交易者汇总其拥有10％或以上所有权或控制权的账户中的所有头寸。美国商品期货交易委员会和交易所规则对此要求提供了豁免。例如，如果交易者能够满足其拥有或控制的 多个账户的汇总豁免要求，包括 独立账户控制人豁免（如果可用），则无需汇总其持有或控制的多个账户中的头寸。

如果不遵守独立账户控制人豁免或其他免除 汇总要求，管理所有者可能有义务汇总其控制下的多个账户的头寸，其中可能包括基金和管理所有者控制下的其他商品池或账户。在这种情况下，基金可能无法获得实现其投资目标所必需的一份或多份指数合约的 敞口，或者可能需要清算现有的指数合约头寸以遵守限额。这样的结果可能会对 基金实现其投资目标或实现良好业绩的能力产生不利影响。

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美国商品期货交易委员会于2016年12月修改了其立场 汇总规则。随后，美国商品期货交易委员会工作人员发布了有时限的不采取行动的减免措施，以免遵守修订后的聚合 规则中的某些要求，包括对根据基本相同的交易策略交易的相同商品期货合约 的头寸进行汇总的一般要求。这种不采取行动的救济措施将于 2025 年 8 月 12 日到期。

自 于2018年1月3日生效以来，在国家法律法规中实施的第二号金融工具市场指令（“MiFID II”）要求欧盟（“欧盟”）和英国（“英国”）成员国的 主管当局对适用于任何人的某些商品衍生品合约施加持仓限制，无论其总部是否在欧盟或英国。根据在英国实施MiFID II的法律和 法规，英国监管机构金融行为监管局（“FCA”）制定了适用于在伦敦金属交易所（“LME”）交易的 铝、铜、铅、镍、锡和锌商品衍生品合约的持仓限额。伦敦金属交易所还可能在某些合同中规定问责级别，届时可能需要就这些职位提供进一步的指示 。如果基金在欧盟或英国的其他交易所交易大宗商品衍生品合约，则根据相关国家法律法规中实施的MiFID II，持仓限额可能适用于此类交易活动。2020年1月31日，英国正式退出欧盟（称为 “英国脱欧”），并在过渡期后于2020年12月31日根据新贸易协议的 条款退出欧盟单一市场和关税同盟。该协议规范了 英国和欧盟之间在商品和服务贸易方面的新关系，但该关系的关键方面仍未解决，有待进一步的谈判和协议。新协议的完全 影响以及退出后果的全部范围和性质目前尚不清楚，在很长一段时间内也不太可能为人所知。任何在过渡期结束之前使用MiFID护照在欧盟市场 交易衍生品的英国公司都将无法再使用该MiFID II护照进行交易，而是需要寻求任何MiFID II第三国制度才能进入欧盟市场或建立符合MiFID II的欧盟分支机构或子公司。英国公司丢失MiFID II护照可能会对基金组织通过 英国公司在欧盟市场交易衍生品的能力产生不利影响。

问责级别。交易所可以制定适用于期货合约的问责级别而不是持仓限制，前提是 期货合约不受联邦头寸限制的约束。交易所可以命令持有或控制的头寸超过头寸责任级别而不是 的人进一步增加头寸，遵守任何超过 持有或控制的头寸规模的预期限额，或者减少任何超过头寸问责水平的未平仓头寸，如果 交易所认为此类行动是维持市场秩序所必需的。如果基金进行此类合约的交易，头寸问责制 水平可能会对基金建立和维持适用此类水平的商品期货合约的头寸的能力产生不利影响。这样的结果可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

每日限额。美国期货交易所和一些外汇交易所有 法规，限制了期货合约价格在单个工作日内可能发生的波动幅度。这些限额通常被称为 “每日价格波动限额” 或 “每日限额”，由于这些限制而导致的合约在任何一天的最高或最低价格被称为 “限价”。一旦达到特定合约的限价，通常情况下，不得以与限价中规定的价格不同的 进行交易。限价的持续时间通常会有所不同。限价可能会使基金无法交易特定合约，或者 要求基金在不利的时刻或价格清算合约。这两种结果都可能对养恤基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

持仓限额、责任级别和每日限额的潜在影响。 该基金目前受持仓限额限制，将来可能会受到新的、更严格的持仓限额的约束。如果基金达到持仓限额或责任级别或受到每日限额的限制，则其发行新的创建 单位或将收入再投资于其他商品期货合约的能力可能会受到限制，因为这些限制限制了其建立新的期货头寸、增加 现有头寸或以其他方式进行期货交易的能力。根据这些要求限制基金的规模或限制基金的期货交易，可能会对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

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FCM或商品经纪人未能隔离资产可能会给基金造成损失。

商品交易法要求FCM将从客户那里收到的所有资金与该FCM的专有资产分开。如果商品经纪商未能按要求隔离 客户资产，则在商品经纪商陷入困境、减值或破产的情况下，基金的资产可能无法得到充分保护。此外，如果商品经纪商陷入困境、减值或破产， 基金可能会延迟追回基金资产，仅限于收回代表大宗商品经纪商合并 客户账户隔离的所有可用资金的比例份额，或者即使商品经纪人持有某些可追溯至本基金的财产，基金可能根本无法收回任何资产。

《商品交易法》要求经批准的衍生品清算组织将从清算成员的客户那里收到的与美国期货和期权合约相关的所有 资金和其他财产与清算组织持有的任何资金隔离开来，以支持清算成员的专有 交易。但是，在清算机构持有的与任何期货或期权合约相关的客户资金可以存放在混合的综合账户中，该账户可能无法识别清算成员个人客户的姓名。对于期货和期权合约，清算组织可以使用在清算 组织综合账户中持有的非违约客户的资产来履行清算成员的违约客户对清算组织的付款义务。如果结算FCM的 其他客户违约，或者结算FCM因任何此类违约而未能提供自有资金，则客户可能无法收回清算FCM代表客户 存入清算机构的全部资产。

如果 任何交易所或清算所破产或破产，基金可能会损失通过大宗商品经纪商存入 交易所或清算所的保证金，其在交易所的未平仓头寸的任何未实现利润损失，以及其在交易所的已平仓头寸的未实现利润损失。

如果大宗商品经纪人降低基金的内部风险限额，该基金的业绩可能会受到不利影响。

美国商品期货交易委员会要求商品经纪商等期货经纪商不时实施和评估基于风险的 期货头寸和订单大小的限制。在该制度下，商品经纪商可以决定降低其将要交易或为基金结算的期货头寸规模的内部风险限额。这种事态发展将降低基金期货合约的交易能力。在这种情况下，基金可能寻求与其他一家或多家清算经纪商建立清算关系，目标是提高 其交易和清算期货合约的总体能力。引入一个或多个额外的清算经纪人关系可能会增加基金的 交易成本，并可能降低其整体交易效率或更容易出错。这些后果可能会减损基金的业绩。

监管变更或行动可能会改变基金的运营和盈利能力。

对大宗商品利息交易和市场的监管，包括《多德-弗兰克法案》下的监管， 是一个迅速变化的法律领域，并会受到政府和司法行动的持续修改。特别是，《多德-弗兰克法案》扩大了对市场、市场参与者和金融工具的监管。 《多德-弗兰克法案》下的监管制度对期货和其他商品利益市场的参与者施加了额外的合规和法律负担。以 为例，根据多德-弗兰克法案，对市场 中介机构提出了新的资本和风险要求。这些要求可能会导致像 基金这样的市场参与者的交易成本增加，他们必须与这些中介机构互动才能开展交易活动。这些增加的 成本可能会减损基金的业绩。

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基金和 管理所有人受广泛的法律和监管要求的约束。

基金受联邦商品期货交易和证券法以及期货市场规则及其股票规则和上市 标准的全面监管计划约束。基金和管理所有人可能因未能遵守这些要求而受到制裁，这可能会对基金的财务业绩及其实现其 投资目标的能力产生不利影响。此外，美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会和交易所有权干预各自的 市场，以应对极端的市场状况。任何此类干预措施都可能对 基金实现其投资目标的能力产生不利影响，并可能给基金及其股东带来损失。

此外，由于股票是公开交易的，因此该基金必须遵守重要的披露、内部控制、治理和 财务报告要求。

例如，基金负责建立和维持对财务 报告的内部控制。根据这一要求，养恤基金必须采用、实施和维护内部控制系统 ，该系统旨在就已公布的财务报表的编制和公允列报向其管理层提供合理的保证。基金还必须采取、 实施和维持披露控制和程序，这些控制措施和程序旨在确保基金在向美国证券交易委员会提交或提交的报告中要求披露的信息能够在美国证券交易委员会规定的时间内记录、处理、汇总和报告 。基金对财务报告和披露控制和程序的内部控制有可能无法正常运作，或者无法满足美国证券交易委员会的要求。这种失误可能导致报告或披露不正确的信息或未能及时报告信息。这种失败可能对股东不利， 可能会使基金面临处罚或以其他方式对基金在联邦证券法和美国证券交易委员会法规下的地位产生不利影响。

所有内部控制系统，无论设计多么精良，都有固有的局限性。因此， 即使是那些被确定有效的制度也只能为财务 报表的编制和列报以及其他披露事项提供合理的保证。

税收风险

股东无论是否获得现金分配，都将对其在基金应纳税所得额中的可分配份额缴税。

股东无论是否从基金获得现金 分配，都必须缴纳美国联邦所得税，在某些情况下，还要根据其在基金应纳税所得额中的可分配份额缴纳州、地方或国外 所得税。股东获得的现金分配不得等于其在 基金应纳税所得额中的份额，甚至无法获得与此类收入产生的纳税义务相等的现金分配。

如果美国国税局不接受基金在分配股票时使用的假设或惯例，则可以重新分配股票的收入、收益、损失和扣除项目。

适用于合伙企业的美国联邦所得税规定很复杂，通常很难适用于公开交易的合伙企业。基金将运用某些假设和惯例，努力遵守适用的 规则，并以反映股东在这些税收项目中的受益权益的方式向股东报告收入、收益、亏损和扣除项目，但是这些 假设和惯例可能不符合适用税收要求的各个方面。美国国税局（“国税局”）有可能成功地断言，基金使用的惯例 和假设不符合经修订的1986年 《美国国税法》（“《守则》”）和/或根据26 C.F.R.（以下简称《财政条例》）编纂的《联邦税收条例》的技术要求，并可能要求这些 项的收入、收益和亏损并以对一名或多名股东产生不利影响的方式对扣除额进行调整或重新分配。

该基金是一个合伙企业，通常无需缴纳美国联邦所得税。相反， 合伙企业的应纳税收入流向所有者，所有者负责支付适用的款项

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对分配给他们的收入 征收所得税。该基金受《守则》第63章C分章（“集中合伙企业审计制度”）中的合伙企业审计规则的约束。在 集中伙伴关系审计制度下，国税局对该基金的任何审计都将在基金层面进行， 如果国税局决定进行调整，则默认规则是基金将支付 “估算的 少付款”，包括利息和罚款（如果适用）。相反，基金可能会选择进行 “退出” 选择，在这种情况下，被审计年度的股东将被要求考虑自己的个人所得税申报表上的调整。

不扣除符合条件的公开交易合伙企业收入。

对于2026年1月1日之前开始的应纳税年度，《守则》第199A（e）（4）条所指的 “合格公开交易合伙企业收入” 可扣除20％。通常，用于此目的的 “合格公开交易 合伙企业收入” 是指与美国贸易或业务有效相关的收入、收益、扣除额或损失项目，可包括在确定当年的应纳税所得额中，但 不包括某些投资收益。目前预计基金的收入没有资格获得此类扣除资格，因为如下文所述，尽管此事 不容置疑，但基金组织认为，基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询其税务顾问，了解 其在基金收入、收益、扣除额和亏损项目中的可分配份额是否可以获得此类扣除。

强烈敦促潜在投资者咨询自己的税务顾问和 法律顾问，了解股票投资可能给他们带来的税收后果；对于不同的投资者，此类税收后果可能有所不同。

一般风险

创建和赎回创作单位的能力中断可能会对投资者产生不利影响。

人们普遍预计，随着时间的推移，每股公开交易价格将密切跟踪每股资产净值 。每股公开交易价格与每股资产净值之间的关系在很大程度上取决于授权参与者或其客户或客户在正常过程中购买和兑换 Creation Units的能力。如果创建或赎回股份的过程因任何原因受到影响，则授权参与者及其客户或客户可能不能 购买和兑换创作单位，或者即使可能也可以选择不这样做。无法购买和赎回创造单位，或购买和赎回创造单位的能力受到部分减损，可能会导致股票 的交易价格高于或低于基金资产净值。这种溢价或折扣可能很大，具体取决于减值的性质或持续时间。

此外，基金可自行决定暂停创建单位的设立。暂停 创建可能会对股票的交易方式产生不利影响，并可能导致股票的交易价格高于或低于基金资产净值，可能在很大程度上如此。

如果出现意想不到的运营或交易问题，股票的价值可能会下降。

管理股票创建、赎回和发行的机制和程序是专门为基金制定的。因此，在 基金的运作机制和股票交易方面可能会出现意想不到的问题，这些问题可能会对股票投资产生重大的 不利影响。如果出现意想不到的运营或交易 问题，管理所有者过去的经验和资格可能不适合解决 这些问题。

基金和指数的历史表现并不代表未来的表现。

基金或指数过去的表现不一定代表未来的业绩。 因此，不应依据基金或指数过去的表现来决定是否购买本基金的股份。

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如果基金的投资表现不佳，费用和 支出可能会耗尽基金的资产。

无论其投资业绩如何，该基金都支付费用和开支。此类费用和开支 包括每年 0.85% 的资产费用。额外费用包括每年约 0.02% 的经纪费和销售佣金。卖出佣金不包含在 基金的盈亏平衡计算中。该基金的国库收入、货币市场收入和/或国库券ETF收入的总额不得超过其费用和支出。如果此类收入不超过其费用和支出，为了实现 收支平衡，基金的期货交易活动将需要有超过基金国库收入、货币 市场收益和/或国库券ETF收入之和与其费用和支出之和之间的差额的良好表现。如果基金的期货交易表现不够好，随着时间的推移，基金的支出可能会耗尽其资产。在这种情况下，您的股票 的价值将下降。

在某些情况下，可能会阻止基金 以符合其投资目标的方式运作。

可能存在管理所有人和/或基金无法控制的情况， 无论出于何种实际目的， 都无法重新定位基金和/或处理购买或赎回 订单。此类情况的示例包括：自然灾害；公共服务中断或公用事业 问题，例如由火灾、洪水、极端天气条件以及导致 电话、传真复印和计算机故障的停电引起的公共服务中断或公用事业 问题；涉及影响上述 方、DTC 或购买过程中的任何其他参与者的计算机或其他信息系统的系统故障，以及类似的特殊事件。尽管管理所有人已经制定并实施了灾难恢复计划，但上述 等情况可能会使基金无法以符合其投资目标的方式运营。

此外，自然或环境灾害，例如地震、火灾、洪水、飓风、 海啸和其他与恶劣天气相关的现象，以及包括流行病 和流行病在内的广泛疾病，已经并可能对经济和市场造成严重破坏，对 个别公司、行业、市场、货币、利率和通货膨胀率、信用评级、 投资者情绪以及其他影响其情绪的因素造成不利影响基金投资的价值。鉴于全球经济和市场之间日益相互依存，一个国家、市场或地区的状况 越来越有可能对包括美国在内的其他国家的市场、发行人和/或外汇汇率产生不利影响。任何此类事件都可能对基金的投资价值产生重大不利影响，并可能导致基金资产净值的溢价或折扣增加。此外，基金根据指数重新平衡其投资组合，因此，指数再平衡 时间表的任何变更都将导致基金再平衡时间表的相应变化。

在某些情况下，创作单位的兑换订单可能会延期、 暂停或拒绝。

管理所有者可自行决定在 (1) 因为 出现紧急情况而导致赎回分配不合理的任何时期，或 (2) 管理所有者认为保护 股东所必需的其他时期，暂停赎回权或推迟赎回单的结算日期。此外，如果赎回令不符合参与者与授权参与者签订的协议中所述的正确形式，或者如果基金 律师认为该命令的履行可能是非法的，则基金将拒绝赎回令。任何此类延期、暂停或拒绝都可能对 兑换的授权参与者产生不利影响。例如，如果基金的资产净值在延迟期间下降，则由此产生的延迟可能会对 授权参与者的赎回收益的价值产生不利影响。对于任何此类暂停或 延期可能造成的任何损失或损害，本基金不承担任何责任。

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股东 没有与根据1940年法案注册的投资公司的股份所有权相关的保护。

根据1940年法案，该基金未注册为投资公司。因此，股东 没有向注册的 投资公司的投资者提供的法律和监管保护。

股东不享有投资者在某些其他工具上享有的权利。

这些股份不具有通常与 公司股份所有权相关的任何法定权利。但是，根据特拉华州法律，如果管理所有人未能或拒绝代表自己和所有其他处境相似的受益所有人提起合法 诉讼，向管理所有人追回违反信托义务的损害赔偿，则在某些情况下，商业信托的受益所有人（例如股东） 可以代表自己和所有其他处境相似的受益所有人提起法律诉讼，向第三方追回损失一个 商业信托，用于向第三方追回损失，其中管理所有者未能或拒绝提起诉讼以追回此类损失。股票的投票权和分配权有限（例如，股东没有 选举董事的权利，基金无需定期支付分配，尽管基金可以由管理 所有者自行决定支付分配）。

各种实际和潜在的利益冲突可能对股东不利。

本基金受实际和潜在的 利益冲突影响，涉及管理所有人或其任何关联公司、大宗商品经纪商（包括其委托人及其关联公司）、指数赞助商和景顺分销商。管理所有人及其负责人均从事其他投资活动， 无需 将大部分时间投入到基金的业务上，这也有可能与基金发生许多利益冲突。管理层 所有者及其负责人和关联公司从事各种资产管理和金融服务活动，并可能在正常业务过程中从事导致其或其他 客户的利益与基金及其股东利益冲突的活动。

由于这些 和其他关系，基金所涉各方有经济动机以不符合基金和股东最大利益的方式行事。以 为例，通过出于保证金和/或现金管理目的投资关联货币市场共同基金和/或国库券ETF，管理所有者可以选择附属货币市场共同基金和/或国库券ETF，这些基金支付的股息可能低于非关联货币市场共同基金和/或国库券ETF。此外，如果管理所有人试图赎回基金在关联货币市场共同基金或国库券ETF中的基金的 权益，而这种赎回对关联基金不利，则会存在利益冲突。管理所有者尚未制定任何正式程序来解决 的利益冲突。因此，投资者依赖受此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者 试图监控这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

本基金可能会遇到与商品经纪商有关的某些冲突，包括但不限于 仅限于因从其他客户那里获得更多补偿或 代表通过大宗商品 经纪商交易的第三方账户购买相反头寸或竞争头寸而产生的冲突。由于管理所有者和景顺分销商是关联公司，因此管理所有者不愿更换景顺分销商。此外，管理所有者 在聘请景顺分销商时没有进行正常谈判。

缺乏代表投资者的独立顾问。

管理所有人已就 基金的运作咨询了律师、会计师和其他顾问。尚未指定任何律师代表您参与基金的持续股票发行。因此，您应就是否应该投资基金咨询自己的法律、税务 和财务顾问。

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终止基金的可能性 可能会对您的投资组合产生不利影响。

归根结底， 是否继续运营和向基金提供建议完全由管理所有人自行决定。管理所有人可在提前 向所有股东和受托人发出书面通知后退出基金，除非获得替代管理所有人，否则这将导致基金终止。拥有50％或以上股份的股东有权终止该基金。如果这样行使 ，则可能希望继续投资于追踪基金指数的工具的投资者将不得不寻找其他工具，并且可能无法找到另一款提供与基金相同功能的 工具。有关终止事件的摘要，请参阅 “股份描述；信托协议的某些重要条款——终止事件”。这种不利的事态发展可能导致您 清算投资，扰乱投资组合的整体到期日和时机。此外，如果基金清算和终止，股东从出售基金的 资产中获得的收益可能低于除清算和终止以外出售这些资产所能实现的金额。如果管理所有人或 商品经纪人在美国商品期货交易委员会的注册或NFA中的成员资格被撤销或暂停，该实体将无法再向基金提供服务。

与基金 相关的知识产权所有权的竞争主张可能会对基金和股票投资产生不利影响。

尽管管理所有人认为，以本招股说明书中描述的方式运营基金 所需的所有知识产权要么归管理所有者所有或许可给管理所有者，要么已获得 ，但第三方可能声称或主张对可能与基金的设计、结构和运营相关的知识产权的所有权。如果对此类所有权提出任何索赔 或为提出此类索赔而提起任何诉讼，则任何限制令或禁令的发布、此类索赔的谈判、诉讼或和解，或 在法庭上对此类索赔的最终处置都可能对基金和股票投资产生不利影响。例如，此类行动可能导致基金支付费用或损害赔偿、暂停活动或 基金终止。

如果要求基金 赔偿受托人或管理所有人，股票的价值将受到不利影响。

根据信托协议，受托人和管理所有人有权因其产生的 任何责任或费用获得赔偿，但因重大过失或 故意不当行为而产生的任何费用除外。这意味着管理所有人可能要求出售基金的资产，以弥补基金或受托人遭受的 损失或负债。任何此类出售都会减少基金的资产净值，从而降低股票的价值。

尽管股票是有限责任投资，但某些情况（例如 基金破产或股东对基金的赔偿）将增加股东的责任。

股票是有限责任投资；投资者的损失不得超过其 的投资金额，包括投资的升值。但是，根据破产法，可以要求股东将他们在基金实际上 破产或违反信托协议时收到的任何分配归还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因 因以下原因而遭受的任何损失：

该基金可能因持有的货币市场共同基金而蒙受损失。

如果政府货币市场基金的每周流动资产低于一定门槛，本基金可以投资政府货币市场基金，这些基金选择不依赖 向股东赎回收费用或流动性费用，或者暂时暂停赎回特权、 或门槛的能力。尽管此类政府货币市场基金试图将投资的价值 保持在

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每股1.00美元， 无法保证他们能够做到这一点。因此，该基金可能会因投资政府货币市场基金而蒙受损失。 对政府货币市场基金的投资不受联邦存款保险公司（“FDIC”）或任何其他政府机构的保险或担保。政府货币市场基金的股价可能跌破1.00美元的股价。基金不能依靠 ，也不能指望政府货币市场基金的顾问或其关联公司签订支持协议或采取其他行动来维持政府货币市场 基金1.00美元的股价。在某些市场，政府货币市场基金持有的信贷质量可能会迅速变化，单一持股的违约可能会对政府货币市场基金的 股价产生不利影响。由于利率的波动，政府货币市场基金持有的证券的市场价值可能会有所不同。在赎回压力高和/或流动性不足的市场期间，政府货币市场基金的股票 价格也可能受到负面影响。

由于技术的使用越来越多，故意和无意的网络攻击构成了运营和信息安全风险。

随着越来越多地使用互联网等技术以及 履行必要的业务职能对计算机系统的依赖，基金容易受到运营和信息安全 风险的影响。通常，网络事件可能由蓄意攻击或无意事件引起。网络攻击 包括但不限于以 盗用资产或敏感信息、破坏数据或造成运营中断为目的未经授权访问数字系统。

网络攻击也可能以不需要获得未经授权的 访问权限的方式进行，例如对网站造成拒绝服务攻击。基金的第三方服务提供商（包括但不限于指数发起人、管理人和过户代理人）或基金投资的 货币市场共同基金和国库券ETF的网络安全故障或违规行为有可能造成干扰和影响业务运营，可能导致财务 损失，股东或授权参与者无法分别以股票和创造单位进行业务交易，侵犯适用的隐私和其他法律，监管罚款，处罚，声誉损失、赔偿或 其他补偿费用和/或额外的合规成本。此外，为了防止将来发生任何网络事件，可能会产生大量成本。因此，该基金及其 股东可能会受到负面影响。

尽管管理所有者已经制定了合理的业务连续性计划和系统，用于 检测和防止此类网络攻击生效，但此类计划 和系统存在固有的局限性。例如，在实施反补贴措施之前，可能尚未发现某些现有风险，或者会出现新的风险。此外，基金无法控制，甚至不能 影响基金第三方服务提供商制定的网络安全计划和系统。由于基金的几乎所有运营需求都依赖第三方服务提供商 （包括管理所有者），因此即使基金本身没有受到此类攻击，对服务提供商的网络攻击也会严重损害其正常运营，基金也面临风险。 影响基金任何服务提供商的网络安全事件可能导致信息丢失或意外披露或基金 资产丢失或被盗，并可能对基金服务提供商开展业务，包括代表基金开展业务的能力产生不利影响。此外，经历过网络安全事件的服务提供商可能会将通常专门用于为基金服务的资源 转用于处理该事件，这可能会对基金的业务产生不利影响。网络攻击还可能对基金投资期货合约的期货交易所和清算所以及基金买入和出售国库券ETF股票的交易所造成干扰 ，这可能导致基金实现其投资目标的能力受到干扰，从而给基金和股东造成财务损失。

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前瞻性陈述

本招股说明书包括经修订的1933年 证券法（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。中讨论的事项

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不是 历史事实的招股说明书是前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于基金和管理所有人当前对基金和基金业务和行业的未来业绩、业绩、前景和机遇的预期、估计和 预测以及他们对未来事件的信念和假设，仅代表截至发表这些陈述 之日。诸如 “预测”、“期望”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、 “展望” 和 “估计” 之类的词语以及类似的词语和短语表示前瞻性陈述。前瞻性陈述并不能保证未来的业绩。可能对 基金及其业绩产生潜在影响的未来经济和行业趋势很难预测。 基金交易的金融工具市场、相关实物商品市场、适用于景顺资本管理有限责任公司、基金和基金服务提供商的法律和监管制度、整体经济和全球政治 的条件和重要因素、风险和不确定性 可能导致实际业绩与此类前瞻性陈述所表达的结果存在重大差异。无法保证 本招股说明书中包含的前瞻性陈述将被证明是准确的。可能导致业绩与前瞻性陈述中表达的结果不同的因素受许多风险、不确定性和其他因素的影响，包括 “风险因素” 和本招股说明书的其他部分以及该基金向美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的因素，例如截至2022年12月31日财年的 10-K表年度报告，以及以下内容：

您不应过分依赖任何前瞻性陈述。除非联邦证券法明确要求 ，否则管理所有者没有义务公开更新或修改本招股说明书中描述的任何 前瞻性陈述或本招股说明书中描述的风险、不确定性或其他因素，这是 新信息、未来事件或情况变化的结果，或者在本招股说明书发布之日之后出于任何其他原因。

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投资 目标

该基金力求追踪指数水平 水平在一段时间内的变化，无论是正还是负的变化，以及该基金的国库收入、货币市场收益和国库券ETF收益总额超过基金支出的部分（如果有）。该基金投资期货合约，试图追踪其指数。本基金持有 国库证券、货币市场共同基金和国库券ETF仅用于保证金和/或现金管理目的。尽管该基金的表现将反映这些持股量的升值 或贬值，但该基金的表现，无论是正面还是负值，都将主要由其以追踪指数为目标的期货合约交易策略所驱动。

投资本基金并不能使股东免受某些风险，包括价格波动。 此外，该指数采用了Optimum YieldTM方法，该方法旨在最大限度地减少其他大宗商品 指数可能出现的负滚动收益率的影响。“负滚动收益率” 这个术语描述了期货合约价格曲线向上倾斜的不利影响，这使得用新合约替换即将到期的合约的成本更高。但是，Optimum YieldTM方法可能不会成功，在这种情况下，通过追踪该指数，基金可能会受到负面影响 。

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股票旨在 提供投资结果，这些结果通常与指数水平随时间推移的正面或负面变化相对应。预计股票的价值将随着基金投资组合价值的变化而波动 。股票的市场价格可能与每股资产净值不同，但通常预计这两种估值将非常接近。请参阅 “风险因素——资产净值可能 并不总是与市场价格相对应，因此，创建单位的创建或赎回的价值可能与股票的市场价格不同。”

基金根据美国商品期货交易委员会的规定或期货交易所规则（如适用）交易受持仓限制的指数合约。随着基金接近或达到指数商品的持仓限额 ，本基金可能会开始投资参考其他指数商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能根据指数 大宗商品以外的大宗商品进行期货合约交易，管理所有人有理由认为这些商品的交易价格往往与指数合约相关。如果在任何时候投资其他 期货合约不切实际，包括在指数合约的期货市场交易量稀少的情况下，或者通过使用 指数合约获得指数商品的全部或部分敞口效率低下，管理所有者可以决定投资其他 期货合约。这些其他期货合约可能基于也可能不基于指数商品。如果不是，管理所有者会寻求选择其 合理认为其交易价格往往与指数合约相关的期货合约。

根据经修订的 的信托第五次修订和重述的信托声明和信托协议（“信托协议”），管理所有人对基金业务的各个方面拥有独家管理和控制权。受托人在股票发行和 基金管理方面的职责和责任仅限于其根据信托协议承担的明确义务。受托人 没有义务或义务监督或监督管理所有者的业绩， 受托人也不会对管理所有者的作为或不作为承担任何责任。

无法保证基金将实现其投资目标或避免重大损失。

临时防御阵地

由于该基金力求追踪指数水平在一段时间内的变化，无论是正面还是负面的变化， 在不利的市场、经济 或其他条件下，基金通常不会采取临时的防御性头寸。但是，在压力很大的市场中，例如潜在的超级合约环境（下个月的期货合约的交易价格明显低于在以后几个月交割的期货合约，通常表明参考商品供过于求），管理所有者可以自行决定采取临时防御性立场，以现金或现金等价物、货币市场基金和/或T-Bill形式持有 基金的部分资产基金（包括货币市场基金和国库券ETF，由其关联公司管理） 管理所有者）或指数合约以外的期货合约。在市场价格上涨的时期，持有此类头寸可能意味着失去投资机会。在此期间，基金可能无法实现追踪 指数的投资目标。

管理所有者的角色

管理所有人担任该基金的商品池运营商和商品交易顾问。 具体而言，就基金而言，管理所有人：

管理所有者在CFTC注册为 商品池运营商和商品交易顾问，并且是NFA的成员。管理所有者是NFA批准的互换公司。

30

管理所有者的主要办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫60515号莱西路3500号700号景顺资本管理有限责任公司转让。管理所有者的电话号码是 (800) 983-0903。

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盈亏平衡分析

股东应预计，在股东投资的前十二个月中，基金的费用和支出将等于基金资产净值的0.87％。 该金额相当于每年每股0.1923美元，合22.10美元，这是该基金截至2023年5月31日的每股资产净值。根据截至2023年5月31日观察到的市场利率，该基金的国库收入预计将以0.05％的利率获得， 的货币市场收益预计将以0.05％的利率获得，国库券ETF收益预计将以0.04％的利率获得。这意味着，在最初的十二个月中，基金必须赚取基金资产净值的0.82％，合每股0.1812美元，折合22.10美元，才能使股东在最初的投资额上实现收支平衡。尽管该基金的表现将反映这些持股量的升值或贬值，但 基金的表现，无论是正面还是负面，都将主要由其以追踪该指数为目标的期货合约交易策略所驱动。

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盈亏平衡表

下一页的盈亏平衡表显示了根据截至2023年5月31日的每股资产净值，每股22.10美元的初始投资价值等于发行十二个月后最初投资金额 所需的大致百分比和美元回报 。

本次讨论和附表中反映的金额反映了 四舍五入的影响。

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盈亏平衡表

如上所示，盈亏平衡表仅是近似值。由于假设每股 资产净值保持不变，因此该基金的实际资本不会直接影响其费用占其资产净值的百分比。 

	美元金额和百分比 支出和利息收入
费用 1	$	%
管理费2	$0.1879	0.85%
提供费用报销	$0.0000	0.00%
经纪佣金和费用3	$0.0044	0.02%
日常运营、管理和其他普通开支4	$0.0000	0.00%
国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入5	$0.0111	0.05%
12 个月盈亏平衡6	$0.1812	0.82%

[页面的剩余部分故意留空]

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景顺数据库大宗商品指数追踪 基金的表现（股票代码：DBC）

 

泳池名称	景顺数据库大宗商品指数追踪基金
泳池的类型	公开的、交易所上市的商品池
交易的开始	2006 年 2 月
截至5月31日的总资本认购总额 20231	$20,303,948,372
截至 2023 年 5 月 31 日的资产净值	$1,918,238,649
截至2023年5月31日的每股资产净值32	$22.10
最差的月度亏损3	(16.86%)% 2020年3月
最糟糕的峰谷缩水4	(74.61)% 2008 年 6 月-2020 年 4 月

 

月回报率	2023 (%)	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)	2018 (%)
一月	0.61	7.87	3.55	(8.60)	7.34	2.89
二月	(3.99)	6.49	10.28	(6.80)	3.03	(3.04)
三月	(0.21)	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)	2.17
四月	(0.88)	6.18	8.15	(3.37)	1.19	3.78
五月	(6.16)	3.47	3.52	8.43	(5.71)	2.50
六月		(7.06)	3.72	3.97	3.89	(1.89)
七月		(1.69)	1.61	5.20	(0.76)	(2.32)
八月		(1.22)	(1.69)	4.25	(4.98)	0.58
九月		(7.39)	5.00	(2.97)	0.94	3.28
十月		5.22	5.90	(3.21)	2.20	(5.29)
十一月		0.91	(9.04)	10.02	(0.46)	(9.82)
十二月		(2.40)	6.64	5.16	6.06	(4.56)
复合收益率5	(10.34)%	19.69%	41.34%	(8.03)%	12.16%	(12.02)%

年度总回报率-日历年（过去 10 年）6

 

平均年回报率（截至 2023 年 5 月 31 日） 

	基金 (%)	指数 (%)	DBIQ 指数 TR7 (%)	标普高盛商品指数 总回报8 (%)
1 年	(22.34)%	(24.32)%	(21.37)%	(24.11)%
5 年	4.89%	4.17%	5.81%	2.15%
10 年	(1.24)%	(1.16)%	(0.18)%	(3.91)%

过去的表现不一定代表未来的 业绩

该基金从成立到 （不包括2015年2月23日）的业绩信息反映了与基金前任管理所有人相关的业绩。2015年2月23日及之后的所有业绩信息都反映了与管理所有者相关的业绩。

33

性能 信息的脚注

该基金不追踪DBIQ指数TR或 标普GSCI大宗商品指数的总回报。上面显示的指数/基准业绩信息并不代表基金的业绩，任何业绩信息（包括基金的业绩信息）都不代表基金的未来表现。

[页面的剩余部分故意留空]

34

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DBIQ 最佳收益多元化 大宗商品指数超额回报率的描述

景顺数据库大宗商品指数追踪基金（“基金”）不是 由德意志银行股份公司、德意志银行证券公司或德意志银行股份公司或德意志银行证券有限公司（统称为 “德意志银行”）的任何子公司或附属公司赞助或认可。DBIQ 最佳收益多元化商品指数超额回报™（“DB 指数”）是德意志银行证券公司的专有财产。“DBIQ” 和 “最佳收益率” 是德意志银行股份公司的服务商标，已获德意志银行证券有限公司许可用于特定用途。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不作任何明示或暗示的陈述或保证一般而言，DB指数、基金或投资证券的可取性。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他各方均没有义务在确定、撰写或计算数据库指数时考虑基金发起人景顺资本管理有限责任公司或其客户的需求。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他各方均不负责或参与确定该基金的时机、价格、数量或估值。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不对该基金的管理或交易承担任何义务或责任。

德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方均不保证或担保 DB 索引或其中所含任何数据的准确性和/或完整性，对其中任何错误、遗漏或中断不承担任何责任。德意志银行或参与制定或编制数据库指数或与之相关的任何其他方，均不对景顺资本管理有限责任公司使用数据库指数或其中包含的任何数据所获得的结果作出任何明示或暗示的保证。德意志银行或参与编制或编制数据库索引或与之相关的任何其他方，均不对数据库索引或其中所含任何数据的适销性或适用于特定目的或用途做出任何明示或暗示的担保，并明确声明不作任何担保。在不限制前述任何 的前提下，德意志银行或任何参与或编制数据库指数或与之相关的任何其他方在任何情况下均不对直接、间接、惩罚、特殊、间接或任何其他损害或损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能的损害或损失（包括利润损失）。除非另有明确的相反规定，否则德意志银行与 景顺资本管理有限责任公司之间的任何协议或安排均无第三方受益人。

未事先联系德意志银行以确定是否需要德意志银行的许可，本基金股份的买方、卖方或持有人或任何其他个人或实体均不得使用或提及任何德意志银行的商品名称、商标或服务商标来赞助、背书、营销或推广本基金。未经德意志银行的书面许可，任何个人或实体在任何情况下都不得声称与德意志银行有任何联系。

普通的

指数旨在反映指数大宗商品市值的变化，无论是正值还是负值。该指数（i）根据超额回报率或无资金计算， （ii）的滚动方式旨在最大限度地提高落后市场的滚动收益，并最大限度地减少受感染市场（或罕见的 “超级受阻” 市场）的损失。

索引 构成

该指数旨在由指数 大宗商品的名义金额组成。指数中包含的指数商品的名义数量与世界指数商品的生产和供应的历史水平大致成正比。

35

该指数每年11月重新平衡 ，以确保每种指数大宗商品的加权比例与该指数商品在基准日的加权比例相同。以下 表反映了每种指数商品在 基准日的指数基础权重： 

指数大宗商品	指数基础权重 (%)
轻质低硫原油 (WTI)	12.375
取暖用油	12.375
RBOB 汽油	12.375
天然气	5.500
布伦特原油	12.375
黄金	8.000
银	2.000
铝合金	4.167
锌	4.167
铜等级 A	4.167
玉米	5.625
小麦	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基准日收盘价	100.000

该指数是根据基准日期计算得出的。在基准日，收盘价为100。

指数商品在以下期货交易所交易：轻质低硫原油（WTI）、取暖 石油、RBOB 汽油和天然气：纽约商品交易所；布伦特原油：ICE欧洲期货；黄金和白银：纽约商品交易所公司；铝、锌和铜 A级：伦敦金属交易所；玉米、小麦和大豆：芝加哥市贸易委员会；以及糖：ICE Futures U.S., Inc.

如果指数发起人无法计算指数大宗商品的收盘价，则可以调整 指数的构成。

指数方法包括在期货合约临近 到期时对其进行替换的规定。这种替换需要一段时间，以减轻被替换的期货合约对市场的影响 。对于每种指数商品，该基金在从一种期货合约 “滚动” 到另一种期货合约时采用基于规则的方法。与其根据预先确定的时间表（例如每月）选择新的期货合约，不如将每份指数商品从一份合约滚动到另一份 期货合约，该合约旨在在当前市场条件下产生最优惠的 “隐含滚动收益率”。如果期货合约的价格曲线 向上倾斜，则隐含滚动收益率预计为负，这种市场状况称为 “contango”。当远距离交货月份的合约价格高于接近交货月份的合约价格时，Contango就存在，这通常是由于与较长时间储存给定实物商品相关的成本 所致。在受污染的市场中滚动往往会拖累期货交易的回报。 指数在这样的市场条件下选择指数商品的新期货合约旨在最大限度地减少负滚动收益率的影响。此外，在出现特定的市场压力的情况下， 次月的期货合约（例如，2023年9月上市的2023年10月期货合约）的交易价格可能明显低于在以后几个月交割的期货合约，通常 表明参考商品供过于求，即所谓的 “超级合约” 市场。有关与 “超级合约” 市场相关的风险的讨论，请参阅上面的 “风险因素” 部分。

相反，如果期货合约的价格曲线向下倾斜，则隐含滚动收益率预计为正，这种市场状况被称为 “倒退”。当短期到期合约的价格高于长期到期合约的价格时，就会出现倒退， 通常与快速消费而不是储存的大宗商品有关。在落后的市场中滚动往往会提高期货 交易的回报。该指数在这样的市场条件下选择新的指数商品期货合约旨在最大限度地发挥正滚动收益率的影响。

36

期货交易的回报 称为超额回报，这是基于指数商品现货价格和指数合约交易的滚动收益率的合并回报。该指数考虑了隐含滚动收益率的影响 ，选择在当前市场条件下交割月份在未来十三个月内交割的期货合约作为即将到期的期货合约的替代品，从而产生最有利的隐含滚动收益率 。

如果在任何时候投资不切实际，管理所有者可以决定投资 其他期货合约，包括在指数合约期货市场交易稀疏的情况下，或者通过使用指数合约获得指数商品的全部或部分敞口效率低下的情况下。这些其他期货合约 可能基于指数商品，也可能不是。如果不是，管理所有者可能会寻求选择其合理认为往往会显示与指数合约相关的交易 价格的期货合约。此外，随着基金接近或达到指数商品的持仓上限，本基金可能会开始投资参考其他指数 大宗商品的指数合约。在这种情况下，基金还可能基于指数大宗商品以外的大宗商品进行期货合约交易，管理所有人有理由认为 的交易价格往往与指数合约相关。

该指数在超额回报（无资金）的基础上以美元计算，这意味着该指数仅反映与指数商品现货价格相关的回报以及与 交易指数合约相关的滚动收益率。与指数不同，该基金还持有证券作为抵押品，有望创收，包括国库证券、货币市场共同基金和国库券ETF。这些 证券由托管人持有。此外，可以在 商品经纪商处持有用于存款的国库证券，作为基金期货头寸的保证金。该指数不反映任何 相应的收入特征。

每种指数商品的期货合约价格将是该指数 大宗商品在相关交易所开放营业当天（“指数工作日”）的交易所收盘价。如果工作日不是交易所工作日（定义见以下句子），而是指数工作日，则每种指数商品将使用前一个指数工作日的 交易所收盘价。就指数商品而言，“交易所工作日” 是指 日，即该指数商品在相关交易所的交易日（除非发生了指数中断事件或不可抗力事件）。

在每个月的第一个指数工作日（“验证日期”），将对每份指数 商品期货合约进行测试，以确定是否继续将其纳入指数。如果指数商品期货合约要求在下个月（即交割月份）交割标的商品， 将选择新的指数商品期货合约纳入指数。例如，如果第一个指数交易日是当年的5月1日，而目前指数中的指数商品期货合约的交割月份是当年的6月，则将选择交割月份较晚的新指数 商品期货合约。

对于指数中的每种标的指数大宗商品，选择的新指数合约将是指数 合约，其根据每张合格指数合约的收盘价具有最佳的 “隐含滚动收益率”。符合条件的指数合约是指交割月份 (i) 不早于指数中当前指数合约交割月份的次月，以及 (ii) 不迟于验证日期后的第十三个月的任何指数合约。例如，如果第一个指数业务 日是本年度的5月1日，而目前在指数中的指数合约的交割月份因此是当年的6月，则符合条件的新指数合约的交割月份必须在当年的7月至次年 的6月之间。计算隐含滚动收益率，并选择在当前市场 条件下具有最佳隐含滚动收益率的指数商品期货合约。如果两张期货合约的隐含滚动收益率相同，则选择交割月份前月数最少的期货合约。

选择期货合约后，每种指数大宗商品的月度账单将在该 特定月份中展开，从而解除旧的期货合约，新的期货合约即已建立。 发生在该月的第二个和第六个指数交易日之间。

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在滚动 期间的每一天，都会计算新的名义持有量。然后计算即将退出指数的指数合约和被添加到 指数的新指数合约的计算。

在非月度指数滚动日的所有日子里，每份指数合约的名义持仓量都保持 不变。

在每年11月的第六个指数营业日对该指数进行年度重新加权。

指数计算 以指数商品的加权平均回报率表示。

指数 方法的变化

指数发起人采用上述方法， 其对该方法的应用为最终结果。指数发起人可以在其认为适当的情况下随时以任何理由更改其方法。

指数 发起人还可以以任何方式调整指数的条款，包括（但不限于）更正任何明显或经证实的错误，或纠正、更正或 补充指数的任何缺陷条款。指数发起人将发布任何此类调整的通知及其生效日期，如下所示。

收盘价和调整的公布

为了计算指示性指数水平，指数发起人每隔15秒对路透社进行一次民意调查 ，以确定每份标的期货合约相对于该指数中每种指数商品 的实时价格。然后，指数发起人对这些值应用一组规则，以创建 指数的指示性水平。这些规则与指数赞助商在每个 交易日结束时适用的计算指数收盘价的规则一致。

每股IIV基于前一天的最终资产净值，在整个交易日每分钟调整四次，以反映基金期货头寸的持续价格变化，这提供了持续更新的每股估计资产净值。

指数赞助商每天计算并发布指数的 收盘价。管理所有人每天公布基金的资产净值和每股资产净值。指数发起人还计算和发布当日指数水平，指数发起人在每个交易日每十五秒计算一次每股 股（以美元报价）的IIV，然后由管理所有者发布一次。

所有 上述信息均按以下方式发布：

指数 （代码：DBLCIX）和每股IIV（代码：DBCIIV）（均以美元报价）的盘中水平在每个交易日每十五秒在合并的 磁带、路透社和/或彭博社上公布一次。每股IIV（代码：DBCIIV）也发布在管理层 所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者上。

当前的每股交易价格（代码：DBC）（以美元报价）将持续公布，因为 交易在合并磁带、路透社和/或彭博社以及 管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者网站上进行。

截至纽约证券交易所Arca每个交易日收盘时，路透社和/或彭博社公布最新的指数收盘价（代码：DBLCDBCE）。

该基金最新的收盘资产净值（代码：DBCNAV）于营业结束时在 路透社和/或彭博社以及管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何 继任者上公布。此外，该基金最新的收盘资产净值（代码：DBCNAV）将于第二天上午在合并磁带上公布。

上述与该指数有关的所有信息也发布在 https://index.db.com 上。

对该指数所做的任何调整将在 https://index.db.com 和 https://www.invesco.com/ETFs 或其任何继任者上公布。

38

指数发起人从指数发起人认为可靠的来源获得 信息，以纳入指数或用于指数的计算。指数发起人、管理所有者、 基金或其任何关联公司均不对指数或指数中包含的任何数据的准确性和/或 完整性承担责任或担保。

指数计算中断

在某些事件或情况下，指数的计算可能不可行或不可行，包括但不限于系统故障、自然或人为灾害、天灾、武装冲突、 恐怖主义行为、暴动或劳动力混乱或任何类似的介入情况，这些事件或情形超出了指数发起人合理的 控制范围，且指数发起人认为会影响指数或任何指数 商品。此类事件发生后，指数赞助商可以自行选择以下选项中的一个（或 多个）：

如果相关指数商品期货合约的交易日发生或存在于相关 交易所的交易日，则指数发起人需要在其他基础上计算相关指数商品的收盘价，该事件也可能干扰指数的计算。如果此类指数中断事件发生并持续了连续五个交易日，则指数赞助商将自行决定：

历史收盘价

收盘价表列出了该指数自2013年1月 以来的收盘价（“收盘价”）。显示的有关期货合约收盘价的历史数据来自上市每种指数商品的每份标的期货合约的交易所。指数发起人没有 独立验证从这些来源提取的信息。彭博社和路透社是伦敦金属交易所有关铝历史收盘价的金属数据的提供者。

指数收盘价等于所有指数大宗商品的商品期货 合约市值的加权总和。指数 商品的商品期货合约的市场价值等于商品期货合约数量乘以商品期货 合约的收盘价。指数商品的权重等于该指数商品的商品期货 合约的市场价值除以该指数商品的所有商品期货合约 的所有市值之和，乘以 100%。

指数规则规定 每张指数合约的持有量。根据最佳收益率™ 展期规则，在指数再平衡期内，每种指数商品的持仓量都会发生变化。

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收盘价位 表

DBIQ 最佳收益率多元化大宗商品指数超额回报 

	收盘级别		索引变化
	High 1	Low2	年度3	由于 Inception4
2013	379.82	335.39	-6.60%	243.48%
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022	433.80	295.64	18.80%	248.61%
2023（年初至今）5	355.53	307.58	-11.77%	207.58%

上面显示的先前指数水平和指数水平的变化并不代表 基金的表现，也不代表基金的未来表现。该指数 不反映与经营基金或实际交易相关的任何费用或开支。

注意事项

[页面的其余部分故意留空 ]

40

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所得款项的用途

本基金将股票发行的收益用于交易指数合约，以 追踪指数水平在一段时间内的正负变化。截至2023年5月31日， 基金对指数合约的分配（基于此类合约的名义价值）如下： 

期货合约	99.97%
RBOB 汽油	11.76%
布伦特原油	11.43%
轻质低硫原油 (WTI)	11.41%
金	10.68%
取暖油	10.54%
糖	9.62%
大豆	5.54%
玉米	5.49%
铜	5.00%
小麦	4.63%
铝	4.54%
锌	3.91%
天然气	2.87%
银	2.55%

本次发行的收益还用于支付基金的费用、开支和其他费用。基金指数合约头寸未作为保证金记入商品经纪商的收益将存入 托管人。以保证金形式公布或出于现金管理目的持有的收益可以采取国库证券、货币市场基金和国库券ETF、其他有资格用作保证金的 证券和/或现金的形式。截至2023年5月31日，该基金资产净值的约21％是作为其持有的指数合约的抵押品公布的。抵押品要求最初由适用的期货 交易所设定。商品经纪商根据多种因素适用额外的抵押品要求，包括但不限于波动率、集中度、 未平仓合约的百分比以及与指数合约相关的头寸规模。为了计算作为抵押品公布的基金资产净值的大致百分比，基金管理的总资产 反映了截至2023年5月31日该基金持有的美国国债、货币市场共同基金、国库券ETF、现金和已标记 市场的指数合约的价值的总和。

对于基金在美国交易所 交易期货合约，根据美国商品期货交易委员会的规定，基金作为保证金存入其商品经纪商的资产必须分离。此类隔离基金只能投资于有限的工具，主要是美国政府 债务。

就基金在非美国期货交易所交易期货而言， 存入这些交易所的保证金头寸的资金将投资于银行存款或信用状况普遍与美国商品期货交易委员会批准的投资客户隔离基金相似的工具。但是，应注意的是， 适用的美国商品期货交易委员会规则禁止将用于外汇交易的资金存入 “客户隔离资金账户”。截至2023年5月31日， ，该基金资产的19.1％用于在非美国期货交易所（伦敦金属交易所和欧洲洲际交易所期货）进行交易。

尽管 以下列出的百分比可能会随着时间的推移而发生很大差异，但截至本招股说明书发布之日，该基金估计：

41

管理所有者负责监督 商品经纪商的收益用于保证金的使用以及托管人为现金管理目的而持有的收益的投资。 截至2023年5月31日，该基金对美国国库证券、货币市场共同基金、国库券ETF的分配情况如下：  

货币市场共同基金	45.51%
美国国库证券	40.87%
国库券交易所买卖基金	7.37%

尽管该基金的表现将反映这些持股的升值或贬值，但该基金的表现（无论是正面还是负值）将主要由其交易指数 合约的策略所驱动，其目的是追踪该指数。

该基金获得其国库收入、货币市场收入和国库券ETF收入的100％。

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收费

有关盈亏平衡的相关信息，请参见 “盈亏平衡分析”。

管理费

基金每月向管理所有人支付管理费，金额等于基金每日资产净值的每年 0.85％。管理费是根据管理所有人提供的与基金业务和 事务管理相关的服务（包括提供商品期货交易咨询服务）的对价支付的。

出于保证金和/或现金管理的目的，本基金可以投资于由管理所有者的关联公司管理的货币市场 共同基金和/或国库券ETF。基金通过此类投资可能产生的管理费的间接部分是支付给 管理所有者的管理费之外的额外部分。管理所有者已根据合同同意无限期免除其收取的费用，金额等于基金 通过投资关联货币市场共同基金和/或附属国库券ETF而产生的间接管理费。管理所有者可以提前 60 天通知终止此豁免。

组织和提供费用

与组织基金和首次发行股票相关的费用由基金的前任管理所有者（“前任管理所有者”）支付 。从基金开始交易业务到2015年2月23日 持续发行股票所产生的费用也由前任管理所有者支付。 2015 年 2 月 23 日及之后持续发行股票所产生的费用由管理所有者支付。管理所有者汇总与景顺数据库基金套件中的基金和其他商品池相关的发行费用，并分配与每只基金相关的成本，由管理所有人代表基金支付 。管理所有人预计，在基金当前有效的注册声明有效期内，与持续发行景顺数据库基金 套件股票相关的费用可能约为基金资产净值平均值的0.11％。在基金当前注册 报表的有效期内，这些费用可能会有很大差异，但管理所有人保留代替基金支付这些费用的义务。

与基金相关的发行费用是指与 持续发行股票相关的费用，包括但不限于以下费用：

42

管理所有人不会将管理所有者的间接费用分配给基金。

经纪佣金和费用

该基金向商品经纪商支付所有经纪佣金，包括适用的交易所费用、NFA 费用、放弃费、矿坑经纪费以及与其交易活动相关的其他交易相关费用和开支。平均而言，支付给 商品经纪商的总费用预计将低于每笔往返交易7.00美元，尽管商品经纪商的经纪佣金和交易费用是逐张合约或往返确定的。往返交易是 已完成的交易，涉及买入和清算销售，或者先是买入后的卖出。管理所有者估计，在任何一年，经纪佣金和费用 将约占基金资产净值的0.02％，尽管任何一年或任何一年的任何部分的经纪佣金和费用的实际金额可能会更高。

日常运营、管理和其他普通开支

管理所有人支付基金的所有日常运营、行政和其他普通费用。 这些费用包括但不限于受托人的费用和开支、作为指数赞助商向DBSI支付的牌照和服务费、法律和会计费用以及 费用、报税费用、申报费，以及打印、邮寄和复印费用。基金不向管理所有人偿还基金的日常业务、行政和其他普通开支。管理所有者 汇总与基金和景顺数据库基金套件中的其他基金相关的日常运营、管理和其他普通费用，并分配与每只基金相关的成本 。费用可能会有所不同，但管理所有人保留代替基金支付这些费用的义务。管理所有者预计，景顺数据库基金套件的所有日常运营、管理和其他普通 费用每年约为基金平均资产净值的0.19％。

非经常性费用和开支

基金通常支付基金的所有非经常性和异常费用和开支（在信托协议中称为特别费用 和开支）（如果有），由管理所有人决定。 非经常性和异常费用和支出包括法律索赔和负债、诉讼 成本、赔偿费用和其他开支，这些费用目前不是 基金或管理期货基金的预期义务。

管理费和费用应首先从国库收入、货币市场收入和/或国库券ETF收入中支付

基金的管理费和经纪佣金及费用首先从国库 收入、货币市场收益和国库券ETF收益（如适用）中支付，这些收益是以 保证金、托管人或其他方式存入大宗商品经纪商。如果国库收入、货币市场收益和国库券ETF收益（如适用）的总额不足以支付基金在任何时期应支付的费用和 支出，则此类费用和支出超出此类国库收入、货币市场收益和国库券ETF收益（如适用）的部分将从期货 交易（如果有）的收入或基金国库的销售收入中支付货币市场共同基金的证券和/或持有的国库券ETF。该基金持有国库 证券、货币市场共同基金和国库券ETF，仅用于保证金和/或现金管理目的。

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销售佣金

散户投资者可以通过传统经纪账户购买和出售股票。 预计其经纪人将向投资者收取与购买股票相关的佣金， 因投资者而异。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以了解适用的费用。

创作单位的发行是根据金融 行业监管局（“FINRA”）的行为规则2310进行的。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者为在 创建单位中创建此类股份而支付的价格（如果有）可能被视为FINRA企业融资部门的承保补偿。

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谁可以订阅

创作 单位只能由授权参与者创建或兑换。每位授权参与者必须 (1) 是银行或其他金融机构的注册经纪交易商或其他证券市场参与者，例如 ，无需注册为经纪交易商即可参与证券交易，(2) 成为DTC的参与者，以及 (3) 已与基金和 管理所有人签订参与者协议。参与者协议规定了创建和兑换创作单位以及交付此类创作或 兑换所需的现金的程序。可以从管理员那里获得当前授权参与者的列表。有关更多详细信息，请参阅 “股份的创建和赎回”。

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股份的创建和赎回

本基金不时创建和赎回股份，但仅限于一个或多个 创建单位。创作单位是一个由 50,000 股股份组成的区块。创作单位只能由授权参与者创建或兑换。除非按创建单位进行合计，否则股份不是可赎回证券。授权的 参与者为创建或兑换创作单位的每笔订单支付 500 美元的交易费，如果未及时交付此类订单，则需支付额外的手续费。管理所有者可以不时自行决定从管理所有者的自有资产中向授权参与者偿还全部或部分手续费。授权参与者可以将他们从基金购买的创作单位中包含的 股份出售给其他投资者。

授权参与者是唯一可以下订单创建和兑换 Creation 单位的人。授权参与者必须（1）注册的经纪交易商或其他证券市场参与者，例如银行和其他金融机构，他们无需注册为经纪交易商即可进行证券 交易，以及（2）DTC的参与者。要成为授权参与者，个人必须与基金和管理所有人签订参与者协议。 参与者协议规定了创建和兑换创作单位以及支付此类创作和兑换所需现金的程序。管理所有者可以将其在 参与者协议下的职责和义务委托给景顺分销商、管理人或转让代理人，无需征得任何股东或授权参与者的同意。只有经授权参与者同意，管理所有者才能修改参与者协议 ，而附带的 程序可以在通知授权参与者后进行修改。无论哪种情况，都不需要股东同意 。为了补偿转让代理在处理创作单位创建和兑换过程中的服务，授权参与者 需要为创建或兑换创作单位支付每张订单 500 美元的交易费。从基金购买Creation Units的授权参与者不会从 管理所有人或基金那里获得任何形式的费用、佣金或其他形式的补偿或激励，并且此类人员对管理所有人或基金没有任何义务或责任来进行任何股份的出售或转售。

提醒授权参与者，他们的某些活动可能会导致他们被视为 分配的参与者，这将使他们成为法定承销商和标的

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他们适用1933年《证券法》（“证券法”）的 招股说明书交付和责任条款，如 “分配计划” 中所述。

授权参与者可以为自己的账户行事，也可以充当经纪交易商、托管人 和其他希望创建或赎回创建单位的证券市场参与者的代理人。

有兴趣购买 Creation Units 的人员应联系管理所有者或管理员，以 获取授权参与者的联系信息。非授权参与者的股东只能通过授权 参与者赎回其股份。

根据参与者协议，管理所有者已同意 向授权参与者以及与授权参与者相关的某些方赔偿某些责任，原因是：

根据参与者协议的规定，在没有重大过失、恶意或故意的 不当行为的情况下，对于因向其提供的数据或其他信息中的任何 错误或错误而产生的任何损失、责任、损害、费用或费用，管理所有者和授权参与者均不对彼此或任何 其他人（包括由授权参与者、通过或代表授权参与者提出索赔的任何一方）承担责任彼此或任何其他人或由于电子手段的任何中断或延误他们使用的通信。

以下对创建和赎回创建单位程序的描述只是 的摘要，投资者应参阅信托协议的相关条款和 参与者协议的形式了解更多详情。信托协议和参与者协议的形式作为注册声明的附录提交 ，本招股说明书是其中的一部分。

创建 程序

在任何工作日，授权参与者都可以向 转让代理下订单，创建一个或多个创作单位。就处理创建和兑换订单而言，“工作日” 是指除纽约市银行被要求或允许关闭的日子以外的任何一天。创作订单必须在美国东部时间上午 10:00 之前下达 。转让代理收到有效创建订单的当天是创建订单的日期。创建订单 结算的当天是创建订单的结算日期。如下所述，创建订单结算日期可能在创建订单日期后的两个工作日内。通过下创建订单，在交付此类创作单位之前， 向授权参与者的 DTC 账户收取创建订单应付的不可退还的交易费。

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Creation Units 在 创建订单结算日（美国东部时间下午 2:45）的 发行，即创建订单日期之后的下一个工作日，以纽约证券交易所 Arca 收盘时或其期货合约交易所最后一次收盘时（以较晚者为准）的每股资产净值发行，但前提是所需的付款是及时的 } 已收到。提交创建订单后，授权参与者可以要求管理所有者 同意创建订单的结算日期，最长为创建订单日期后的两个工作日。通过下创建订单，在收到创作单位之前，将向 授权参与者的 DTC 账户收取创建订单应付的不可退还的交易费。

确定所需付款

创建每个创建单位所需的总付款为截至纽约证券交易所Arca 收盘时或基金期货合约交易所最后一次收盘之日（以较晚者为准）的资产净资产净值（以较晚者为准）。

由于购买创作单位的订单必须在美国东部时间上午 10:00 之前下达，但创建创作单位所需的 总付款要到收到创建订单之日美国东部时间下午 4:00 才能确定，因此授权参与者在提交创作单位的创建订单时不会知道创建创作单位所需的总付款金额 。 基金的资产净值和创建创建单位所需的总付款金额可能会在提交创建订单和确定其购买价格 金额之间大幅上升或下降 。

拒绝创作订单

在以下情况下，管理所有者或转让代理人可以拒绝创建订单：

管理所有者对任何创建订单的拒绝概不负责。

如果出现阻碍 创建新创作单位的法律或运营障碍，基金也可能无法创建新的创造单位。

兑换程序

授权参与者兑换一个或多个创作单位的程序反映了创建单位的 程序。在任何工作日，授权参与者都可以向转让代理下单 ，以兑换一个或多个创作单位。兑换订单必须在东部时间上午 10:00 之前 下达。管理所有者收到有效赎回令的当天是赎回令的日期。赎回订单的结算日是 赎回订单的结算日期。如下所述，兑换订单的结算日期可能在兑换订单之日后的两个工作日之内。兑换程序允许授权参与者兑换创作单位。 个人股东不得直接从基金中赎回。取而代之的是，个人股东只能赎回等于一个或多个全部创建单位的股份， 只能通过授权参与者赎回股份。

通过下达赎回订单，授权参与者同意在赎回令结算日 截至美国东部时间下午 2:45 之前，在赎回令结算日 之前，将通过DTC账面录入系统兑换 的创作单位交付给基金。 提交赎回订单后，授权参与者可以要求管理所有者同意 在兑换订单日期后的两个工作日内将兑换订单结算日期定为最多。由

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下达兑换订单， 在收到兑换收益之前，向授权参与者的 DTC 账户收取赎回订单到期的不可退还的交易费。

赎回收益的确定

基金的赎回收益包括现金赎回金额。现金兑换 金额等于授权参与者 赎回订单中要求的创建单位数量的资产净值，截至纽约证券交易所 Arca 收盘时或 基金期货合约交易所最后一次收盘时，以较晚者为准。管理层 所有者将在兑换订单 结算日美国东部时间下午 2:45 通过DTC将现金兑换金额分配到授权参与者的账户，该账户记录在DTC账面录入系统中。

兑换 收益的交付

如果到那时，基金的DTC账户已存入待赎回的创建单位，则基金的赎回收益将在赎回令结算日美国东部时间下午 2:45 交付给授权 参与者。如果在此之前基金的DTC账户中尚未存入所有可供兑换的 创建单位，则赎回分配将以收到的全部创作单位为限进行兑换。如果转让代理人收到适用于延长赎回分配日期的费用， 可以不时决定，剩余的赎回分配 将在下一个工作日东部时间下午 2:45 之前存入基金的DTC账户，剩余的赎回分配 将在下一个工作日东部时间下午 2:45 之前存入基金的DTC账户。赎回订单的任何其他 未清金额都将被取消。如果授权参与者按管理所有人可能不时确定的条款抵押了通过DTC的 账面录入系统交付创建单位的义务，则管理所有者也有权交付赎回分配，尽管在美国东部时间下午2点45分之前，待赎回的创建单位尚未存入基金的DTC账户。

暂停、延期或拒绝赎回令

管理所有者可自行决定暂停赎回权，或将赎回 订单结算日期 (1) 推迟到任何存在紧急情况，因此 赎回分配不合理的时期，或 (2) 管理所有者 认为保护股东所必需的其他期限。对于任何此类暂停或延期可能造成的任何损失或损害，管理所有者不对 任何人或以任何方式承担责任。

如果赎回订单的格式不符合《参与者协议》中所述的 ，则管理所有者或转让代理人可以拒绝该订单。如果管理所有人或转让代理人的律师认为接受或接收赎回令可能不合法，则管理所有人或转让代理人将拒绝 赎回令。

创建和兑换交易费

为了补偿转让代理在处理创建 单位的创建和兑换过程中的服务，授权参与者需要为创建或兑换 创建单位的每张订单支付 500 美元的交易费。一个订单可能包含多个创作单位。管理所有者可不时自行决定 从管理所有者的自有资产中向授权参与者偿还全部或部分手续费。管理所有者将向DTC 通知任何更改交易费用的协议，并且在通知发出之日后的30天内不会增加兑换创作单位的费用。

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符合美国商品期货交易委员会和NFA要求的月度账户报表 发布在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。管理所有者可以自行决定或根据监管机构的要求在管理所有者的网站上发布其他报告。

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大宗商品 经纪商

各种执行经纪人代表 基金执行期货交易。执行经纪人将所有此类交易交给大宗商品经纪商摩根士丹利公司有限责任公司（“MS&Co.”）。MS&Co. 是一家特拉华州有限责任公司，其主要业务办公室位于纽约百老汇大道1585号，纽约10036。 除其他注册和会员资格外，MS&Co. 还注册为 FCM 并是 NFA 的成员。作为清算经纪商，MS&Co. 可以执行或接收他人执行的 笔交易，清算基金的所有期货交易，并为基金提供某些管理和托管服务。

MS&Co. 是特拉华州控股公司摩根士丹利的全资间接子公司。摩根 士丹利按照《交易法》的要求向美国证券交易委员会提交定期报告，其中包括当前 对政府 和/或监管机构或自律组织就摩根士丹利及其子公司（包括MS&Co）进行的重大诉讼和重大诉讼和调查（如果有）的描述。作为摩根士丹利的合并子公司，MS&Co. 不向美国证券交易委员会提交包含重大诉讼、诉讼和调查描述的定期报告。因此，我们建议您参阅摩根士丹利向美国证券交易委员会提交的2022年、2021年、2020年、2019年和2018年10-K申报的 “法律诉讼” 部分。

除了这些文件中描述的事项外，在正常业务过程中，摩根 Stanley和MS&Co. 不时被指定为与其作为全球多元化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括 仲裁、集体诉讼和其他诉讼。某些法律诉讼包括要求巨额补偿和/或惩罚性 损害赔偿的索赔或不确定的损害赔偿金额的索赔。摩根士丹利和MS&Co. 还不时参与 政府和/或监管机构或自律组织的调查和诉讼，其中某些调查和程序可能会导致不利的判断、罚款或处罚。近年来，针对包括摩根士丹利和MS&Co在内的许多 金融服务机构的此类调查和诉讼数量有所增加。

监管和 政府事务

在正常业务过程中，摩根士丹利收到来自某些联邦和州监管及政府实体的 传票和索取信息请求，其中包括金融欺诈执法工作组 RMBS 工作组的不同成员，例如美国 司法部、民事庭和多个州检察长办公室，提供有关次级贷款和 非次级贷款的发起、融资、购买、证券化和还本付息的信息优质住宅抵押贷款及相关事宜，例如住宅抵押贷款支持证券（“RMBS”）、抵押债务债务（“CDO”）、结构性投资工具（“SIV”）以及由抵押贷款直通证书支持或参考的信用违约互换。这些事项包括但不限于与MS&Co. 对其购买的证券化贷款的尽职调查、MS&Co. 与评级 机构的沟通、MS&Co. 对投资者的披露以及MS&Co. 对服务和止赎相关问题的处理相关的调查，其中一些已进入后期阶段。

2017年9月28日，美国商品期货交易委员会发布了订单，并同时解决了对 MS&Co. 的指控，原因是未能认真监督 交易和清算费用与最终在 多个交易所向客户收取的某些交易金额的对账，违反了美国商品期货交易委员会第166.3条。该命令和和解要求MS&Co. 支付50万美元的罚款，并停止违反第166.3条的规定， 停止违反。

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2017年11月2日，美国商品期货交易委员会 发布了订单，并同时解决了对MS&Co. 的指控，原因是该公司不遵守有关向美国商品期货交易委员会提交的第17部分大型交易者报告的适用规则。 命令要求MS&Co. 支付35万美元的罚款，并停止和停止进一步违反《商品交易法》的行为。

从 2019 年 6 月 开始，MS&Co. 一直在回应美国证券交易委员会提出的与该公司大宗交易业务各个方面调查有关的信息请求。从 2021 年 8 月开始，MS&Co. 一直在回应美国检察官办公室提出的与调查同一主题 事件有关的信息请求。MS&Co. 正在配合这些调查。此外，MS&Co. 还面临潜在的民事责任，这些索赔是由于 大宗交易参与者或其他声称自己受到伤害或处于不利地位的人已经或可能提出的索赔，包括据称由MS&Co. 和/或其员工的活动引起的股价下跌所致。

MS&Co. 已与两个监管机构——美国证券交易委员会1.25亿美元和美国商品期货交易委员会7500万美元——原则上达成协议，以解决这些机构与消息传送平台上的业务 通信相关的记录保存相关调查，这些调查未经MS&Co批准。MS&Co. 是参与这些调查的实体之一，并已确认了6,300万美元的拨款 ，以期与美国证券交易委员会达成和解。2022年9月27日，MS&Co. 与美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会的和解协议生效。

民事诉讼

2010年7月15日，国家开发兴业银行（“CDIB”）对MS&Co. 提起诉讼，名为国开兴业银行诉摩根士丹利公司。Incorporated 等人，该案正在纽约州纽约县最高法院 （“纽约州最高法院”）待审。该投诉涉及2.75亿美元的信用违约互换，该互换涉及STACK 2006-1 CDO 的超级高级部分。该投诉指控普通法欺诈、欺诈性诱导和欺诈性隐瞒行为，并指控MS&Co. 向CDIB虚假陈述了STACK 2006-1 CDO的风险，而且MS&Co. 在与CDIB进行信用违约互换时知道支持CDO的 资产质量很差。该申诉要求赔偿与CDIB声称其在信用违约互换、撤销CDIB额外支付1200万美元的义务、惩罚性赔偿、公平救济、费用和成本下已经损失的约2.28亿美元有关的补偿性赔偿。2011年2月28日，法院驳回了 MS&Co. 驳回申诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了MS&Co. 的即决判决动议，并部分批准了MS&Co. 提出的与盗窃证据有关的制裁动议。 2019年1月18日，CDIB提出动议，要求澄清和重新解决法院2018年12月21日下达的剥夺制裁令中的部分。2019年1月24日，CDIB 对法院2018年12月21日的命令提交了上诉通知书，2019年1月25日，MS&Co. 对同一命令提出了上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在2019年1月24日的上诉中要求的救济。 2019年12月5日，第一部上诉庭审理了双方的交叉上诉。2020年5月21日，第一部门修改了纽约州最高法院 的命令，驳回了MS&Co. 提出的与盗窃证据有关的制裁动议，并以其他方式确认了对MS&Co. 的即决判决动议的驳回。2020年6月19日，MS&Co. 向上诉法院申请准许对第一 部门的裁决提出上诉，但第一部门于2020年7月24日驳回了该裁决。 2021 年 3 月 22 日，双方签订了和解协议，其条款是保密的。 2021 年 4 月 16 日，法院出于偏见作出了自愿终止的规定。

2010年10月15日，芝加哥联邦住房贷款银行向伊利诺伊州巡回法院对MS&Co. 和其他 被告提起诉讼，名为芝加哥联邦住房贷款银行诉美国银行 融资公司等人。经更正的申诉于2011年4月8日提出，该申诉称 被告在向原告出售由证券化信托 支持的包含住宅抵押贷款的抵押贷款直通凭证时做出了不真实的陈述和重大遗漏，并根据伊利诺伊州法律提出索赔。据称，诉讼中有争议的MS&Co. 向原告出售的证书总额约为2.03亿美元。除其他外，该申诉旨在撤销原告对此类证书的购买。被告于2011年5月27日提出动议，要求驳回更正后的申诉，但该动议于2012年9月19日 被驳回。开启

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2013年12月13日，法院 下达了一项命令，驳回了与其中一项有争议的证券化有关的所有索赔。2017年1月18日，法院下达了一项命令，驳回了与有争议的 额外证券化有关的所有索赔。在这些解雇之后，据称由MS&Co. 签发或由MS&Co. 出售给原告的剩余证书金额约为6,500万美元。截至2018年6月25日，该行动中有争议的抵押贷款直通凭证的当前未付余额约为3700万美元，这些凭证尚未发生实际损失。根据 目前可用的信息，MS&Co. 认为在此行动中可能蒙受损失，但不超过这些证书的3700万美元未付余额（加上产生的任何损失）与其在对MS&Co作出 判决时的公允市场价值之间的差额，再加上判决前后的利息、费用和成本。MS&Co. 可能有权获得部分损失的赔偿，并抵消原告在判决前收到的 利息。

2013年5月17日，IKB International S.A. 清算等人诉摩根士丹利等人的原告向纽约州最高法院对MS&Co. 及某些关联公司提起诉讼。该申诉称， 被告在向原告出售某些由包含住宅抵押贷款的证券化信托基金支持的抵押贷款 直通凭证时作出了重大虚假陈述和遗漏。据称由 MS&Co. 赞助、承保和/或出售给原告的证书总额约为1.33亿美元。该申诉指控以普通法欺诈、欺诈性隐瞒行为、协助和教唆欺诈以及疏忽失实陈述为由对MS&Co. 提起诉讼，并寻求补偿性和惩罚性赔偿。2014年10月29日，法院部分批准了MS&Co. 的驳回动议，但部分驳回了该动议。有关四份 证书的所有索赔均被驳回。在这些解雇之后，据称由MS&Co. 签发或由MS&Co. 出售给原告的剩余证书金额约为1.16亿美元。2015年8月26日，MS&Co. 完善了对法院 2014年10月29日裁决的上诉。2016年8月11日，第一部门上诉庭确认了初审法院的裁决，部分驳回了MS&Co. 的 驳回申诉的动议。截至2018年6月25日，该诉讼中有争议的抵押贷款直通凭证的当前未付余额约为2400万美元，这些凭证的实际损失为5800万美元。根据目前获得的信息， MS&Co. 认为，在此次诉讼中可能蒙受损失，但不超过这些证书的2400万美元未付余额（加上产生的任何损失）与其在对MS&Co作出判决时或出售时的 公允市场价值之间的差额，再加上判决前后的利息、费用和成本。MS&Co. 可能有权获得部分损失的赔偿，并抵消 原告在判决前收到的利息。2022年7月15日，MS&Co. 提出了对所有剩余索赔进行即决判决的动议。2023 年 3 月 1 日，法院部分批准了 MS&Co. 的即决判决动议，但在 部分中予以驳回，缩小了该案中涉嫌虚假陈述的范围。2023 年 3 月，双方对该决定提出上诉。

从2016年2月开始，MS&Co. 在多起所谓的反垄断 集体诉讼中被指定为被告，该诉讼现已合并为美国纽约南区（“SDNY”）地方法院（“SDNY”）的单一诉讼，名为《回复：利率互换反垄断诉讼》。除其他外，原告指控MS&Co. 以及其他一些金融机构被告在2008年至2016年12月期间违反了美国和纽约州 州的反垄断法，原因是他们涉嫌努力阻止开发基于电子交易所的利息 利率互换交易平台。申诉既是代表一类据称从被告那里购买利率互换的投资者提起的，也是代表两个互换执行机制提出的，据称这两个机构在 开发此类平台的努力中遭到被告的阻挠。除其他救济措施外，合并申诉还寻求对投资者类别的原告进行认证和三倍赔偿。 2017年7月28日，法院部分批准并部分驳回了被告驳回申诉的动议。对原告要求集体认证的动议作出裁决尚待作出。

2017年8月，MS&Co. 在美国 州地方法院的纽约南区地方法院被指定为爱荷华州 公共雇员退休制度等人诉美国银行公司等人的涉嫌反垄断集体诉讼的被告。除其他外，原告指控MS&Co. 以及其他一些金融机构被告因涉嫌努力阻止基于电子交易所的证券贷款平台的开发而违反了美国反垄断法和新 纽约州法律。集体诉讼申诉是代表 提出的

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所谓的一类借款人 和与被告进行股票贷款交易的贷款人。除其他救济外，集体诉讼还寻求对原告类别的认证和 三倍的赔偿。2018年9月27日，法院驳回了被告驳回集体诉讼申诉的动议。2022年6月20日，地方法官发布了一项建议，要求法院就 诉讼对该集体进行认证。要求集体认证的动议以及双方对报告和建议的异议尚待地区法院审理。

已解决 民事诉讼

2009年12月23日，西雅图联邦住房贷款银行向华盛顿州高等法院对MS&Co. 和另一名被告提起诉讼，名为西雅图联邦住房贷款银行诉摩根士丹利公司。Inc. 等修正后的申诉于2010年9月28日提出，指控 被告在向原告出售某些由包含 住宅抵押贷款的证券化信托支持的抵押贷款直通凭证时作出了不真实的陈述和重大遗漏。据称，MS&Co. 向原告出售的证书总额约为2.33亿美元。该申诉根据《华盛顿州证券法》提出了索赔，除其他外，旨在撤销 原告对此类证书的购买。2017年1月23日，双方达成了和解诉讼的协议，其条款是保密的。

2016年4月1日，加州总检察长办公室对MS&Co提起诉讼。 在加利福尼亚州法院代表加州投资者，包括加州公共雇员退休制度和加州教师退休制度，对加州诉摩根士丹利等人提起诉讼。该投诉称 MS&Co. 对夏恩SIV发行的住宅抵押贷款支持证券和票据作了虚假陈述和遗漏，并声称违反了 《加利福尼亚虚假索赔法》和其他州法律，并寻求三重赔偿、民事处罚、撤资和禁令救济。2016年9月30日，法院批准了MS&Co. 的异议，并允许再次辩护。2016年10月21日， 加利福尼亚州总检察长提出了修改后的申诉。2017年1月25日，法院驳回了MS&Co. 就修正后的申诉提出的异议。 2019 年 4 月 24 日，双方达成了和解诉讼的协议，其条款是保密的。

2013年12月30日，威尔明顿信托公司以摩根士丹利 抵押贷款信托2007-12年度受托人的身份，对MS&Co.名为威尔明顿信托公司诉摩根 斯坦利抵押资本控股有限责任公司等人提起诉讼，尚待纽约最高法院审理。该投诉声称违反合同，除其他外，该信托中的 贷款违反了各种陈述和保证，其原始本金余额约为5.16亿美元。除其他救济外，该申诉还寻求未指明的损害赔偿、律师费、利息和费用。 2014 年 2 月 28 日，被告提出驳回申诉的动议，该动议于 2016 年 6 月 14 日获得部分批准，部分被驳回。原告于2016年8月17日对该 命令提交了上诉通知书。2017年7月11日，第一部部分确认并部分推翻了一项命令，部分批准了MS&Co. 的解雇动议，但部分拒绝了该命令。2017年8月10日，原告提出动议，要求准许对该 决定提出上诉。2017年9月26日，第一部门驳回了原告要求准许向上诉法院上诉的动议。2018年10月31日，双方达成了和解诉讼的协议。 2019 年 9 月 10 日，法院作出最终判决和命令，最终批准和解协议。2019年11月11日，双方提交了自愿终止诉讼的规定， 抱有偏见地驳回了诉讼。

2014年9月19日，FGIC在纽约州最高法院对MS&Co. 提起诉讼，名为 财务担保保险公司诉摩根士丹利 ABS Capital I Inc. 等人。该投诉指控违约索赔 ，除其他外，净利率证券（“NIMS”））在信托中违反了各种陈述和保证。FGIC对 某些票据发布了财务担保政策，这些票据的原始余额约为4.75亿美元。除其他救济外，该申诉要求具体履行 交易文件中NIMS违规补救程序、未指明的损害赔偿、偿还根据交易文件支付的某些款项、律师费和利息。2014年11月24日，MS&Co. 提出驳回申诉的动议， 法院于2017年1月19日驳回了该动议。2017 年 2 月 24 日，MS&Co. 提交了一份通知

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对其驳回申诉的 动议提出上诉，并于2017年11月22日完善了上诉。2018年9月13日，法院确认了下级法院驳回MS&Co. 驳回申诉的动议的命令。2019年11月13日，双方签订了和解 诉讼的协议。2019年12月4日，双方提交了自愿终止的规定，以偏见的方式驳回了 诉讼。

从2019年3月25日开始，MS&Co. 被指定为在纽约南区提起的一系列假定集体诉讼 申诉的被告，其中第一起申诉的标题是阿拉斯加电气养老金 基金诉美国银行证券公司等人。每项投诉都指控有人串谋固定价格和限制以下政府赞助企业发行的无抵押债券的市场竞争：联邦国民抵押贷款 合伙人、联邦住房贷款抵押贷款公司、联邦农业信贷银行融资公司和联邦住房贷款银行。每件 套装的所谓集体诉讼期为2012年1月1日至2018年6月1日。每项申诉均根据《谢尔曼法》第1条提出索赔，并寻求禁令救济和三倍补偿性赔偿。2019年5月23日，原告提起了名为GSE债券反垄断诉讼的 经修订的合并集体诉讼申诉，据称集体诉讼期为2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日， 被告联合提出动议，要求驳回经修订的合并申诉。2019年8月29日，法院驳回了MS&Co. 的驳回动议。2019年12月15日，MS&Co. 和其他某些被告达成了 和解条款，以全面解决针对他们每个人的诉讼。2020 年 2 月 3 日， 法院初步批准了该和解协议。

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将来可能会为该基金指定其他 或替代商品经纪人。

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利益冲突

普通的

管理所有者尚未制定解决所有潜在的 利益冲突的正式程序。因此，投资者可能依赖受此类冲突影响的各方的诚意来公平地解决这些冲突。尽管管理所有者试图监控这些冲突，但管理所有者要确保这些冲突实际上不会对基金和股东造成不利后果，即使不是不可能，也是极其困难的。

潜在投资者应意识到，管理所有人目前打算断言 股东通过认购股票已同意以下利益冲突，如果 提起任何诉讼，指控此类冲突违反了管理所有者对投资者的任何义务。

管理所有者

管理所有者在向 不同的客户和潜在的未来商业企业分配自己的有限资源时存在利益冲突，管理所有者对每个客户和潜在的未来商业企业都负有信托责任。管理所有者的某些专业人员还可以为管理所有者的其他关联公司及其相应 客户提供服务。管理所有人可能不时就其对基金和其他商品池和账户的义务提出相互矛盾的要求。 管理所有者运营或建议的当前或未来资金池产生的费用可能高于管理所有者从基金获得的费用。在这种情况下，管理所有者的负责人和员工可能 从其他授权中获得更大比例的薪酬。管理所有者的费用收入或其负责人和员工的薪酬 的任何此类增加都将激励人们将更多的资源花在其他任务上，而不是花在基金的运营和咨询上。管理所有人打算投入足够的 时间和资源，并促使其专业人员投入足够的 时间和资源，根据其各自对基金和其他机构的 信托职责，妥善管理基金的业务和事务。

52

管理所有人在选择附属货币市场共同基金和/或国库券ETF时存在 利益冲突，基金可以将部分现金投资于这些基金中，用于保证金和/或现金 的管理目的。尽管非关联货币市场共同基金或国债ETF可能 支付更高的股息和/或更大的资本收益分配，但管理所有者仍可以选择将基金的部分现金投资于附属货币市场共同基金和/或国债ETF。此外，如果管理所有人试图赎回 基金在关联货币市场共同基金或国库券ETF中的权益，而这种赎回对关联基金不利，则会存在利益冲突。

信托协议规定，如果管理所有人或其任何关联公司与 信托或任何其他人之间存在利益冲突，管理所有人应解决此类利益冲突、采取此类行动或提供此类条款，在每种情况下都要考虑此类冲突、协议、交易或 情况中各方的相对利益（包括其自身利益）以及与此类利益相关的利益和负担、任何习惯或公认的行业惯例以及任何适用的公认的会计惯例或 原则。在管理所有者没有恶意的情况下，管理所有者制定、采取或提供的决议、行动或条款不应构成对信托协议或管理所有者的任何责任或义务的违反。

景顺分销商

由于管理所有者和景顺分销商是关联公司，管理所有者有 抑制更换景顺分销商的积极性。此外，管理所有者没有就景顺分销商进行公平谈判。

大宗商品经纪人

商品经纪商在为基金和其他 客户执行交易时可能存在利益冲突。例如，商品经纪人可能会不时充当其关联或其关联公司拥有财务利益的其他 账户的商品经纪商。商品经纪商从此类账户获得的报酬可能高于或少于向基金提供的经纪服务所获得的报酬。持有大宗商品交易账户的商品经纪商客户可以按协议费率支付佣金，该利率高于或低于基金支付的 费率。商品经纪商还将受益于为其他客户执行订单，而由于存在此类其他客户，商品经纪商分配给基金账户的资源减少了，基金可能会受到损害。

此外，通过商品经纪商交易的各种账户（其人员 可能拥有全权交易权限）可能在期货市场上持有与基金相反的头寸，或者可能与基金竞争相同的头寸。管理所有者采用各种方法来审查 商品经纪商的业绩。

商品经纪商及其委托人及其 关联公司可以在商品和外汇市场上为其专有账户和客户账户进行交易。在这样做的过程中，他们可能会持有与基金持有的头寸相反的头寸，可能在基金之前进行交易，可能与基金争夺 市场的头寸，并可能为这些专有和非专有账户提供优惠待遇。此类交易可能会在其对基金的义务 方面造成利益冲突。自营交易和代表其他客户进行交易的记录将不供股东查阅。

商品经纪商的某些 官员或雇员可能是美国期货交易所的成员和/或在该交易所、 其清算所和/或各种其他行业组织的管理机构和常设委员会任职。这些高级管理人员或 雇员可能以这种身份对交易所、其清算所和/或其他 行业组织负有信托责任，这可能会迫使这些雇员为这些实体的最大利益行事， 可能会对基金不利。

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指数赞助商

作为该基金的指数赞助商，DBSI在向不同的客户和潜在的未来商业企业分配自己的有限资源时存在利益冲突。DBSI 的某些专业人员还可能 为星展国际的其他分支机构及其各自的客户提供服务。作为基金的指数赞助商，DBSI可能不时就 对基金和其他客户的义务提出相互矛盾的要求。DBSI可能以类似身份参与的当前或未来资金池可能会产生更高的费用，这可能会导致DBSI将资源投入到其他客户身上，否则的话 本来会专注于该基金。

自营交易/其他客户

管理所有者不会交易专有账户。

管理所有者的委托人可以在管理基金账户的同时，交易自己的专有账户（受 某些景顺有限公司内部员工交易政策和程序的约束）。因此，委托人自己的交易活动可能导致委托人在其个人交易账户中持有 头寸，这些头寸与基金持有的头寸相反，可能在基金之前进行交易，可能与基金竞争市场 的头寸，并可能对这些自营账户给予优惠待遇。管理所有者的个人交易账户记录以及与此类交易相关的任何书面政策将不供 股东查阅。

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股份描述； 信托协议的某些重要条款

以下摘要 简要描述了基金运营的股份和某些方面，以及受托人和管理所有人 在基金和信托协议的实质性条款方面各自的责任。潜在投资者应仔细阅读作为注册声明附录提交的信托协议，本招股说明书是其中的一部分，并就投资特拉华州法定信托的影响咨询自己的顾问。本节中使用但未另行定义的大写术语应具有信托协议赋予它们的含义。

股票描述

本基金发行普通实益权益单位或股份，代表基金的部分 未分割实益权益和所有权的单位。这些股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。

股票可以从基金购买或连续兑换，但只能由授权的 参与者进行兑换，并且只能成批50,000股或创建单位。个人股票不得从基金购买或兑换 。非授权参与者的股东不得从基金 购买或赎回股份或创造单位。

主要办公室；记录地点

该基金是根据《特拉华州法定信托法》设立的法定信托基金。该基金由管理所有人管理，其办公室位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫市莱西路3500号700号套房60515，电话：（800）983-0903。

基金的账簿和记录保存如下：所有营销材料 存放在景顺分销商公司的办公室，地址为格林威广场11号，1000套房，德克萨斯州休斯敦 77046-1173， 电话号码 (800) 983-0903；创建单位创建和赎回账簿和记录，某些财务 账簿和记录（包括基金会会计记录、资产和负债分类账，资本、收入和支出、注册商、过户日记账和相关 详情）以及从FCM收到的交易和相关文件是由纽约梅隆银行维护，纽约格林威治街 240 号，纽约 10007，电话号码 (718) 315-7500。基金的所有其他账簿和记录

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（包括会议记录和 其他一般公司记录、交易记录和相关报告以及从基金大宗商品经纪人处收到的其他项目）保存在基金的 总办事处，由景顺资本管理有限责任公司提供，莱西路3500号，700套房，伊利诺伊州唐纳斯格罗夫60515；电话号码（800）983-0903。管理所有者的账簿和记录（包括与会计、投资组合 管理、合规、法律、营销和运营相关的账簿和记录）：Iron Mountain，341 S. Ari Ct.，伊利诺伊州艾迪生 60101；伊利诺伊州本森维尔福斯特大道 121 号，60106；伊利诺伊州芝加哥市罗斯福 路 2625 号 60608；伊利诺伊州芝加哥南霍尔斯特德街 2425 号，60608；伊利诺伊州芝加哥市南霍尔斯特德街 2425 号，60608；伊利诺伊州汉诺威公园钱德勒路 4175 号 60133；伊利诺伊州芝加哥市南梅纳德大道 901 号 60644；伊利诺伊州芝加哥市西潘兴路 2221 号 60609；南罗克韦尔街 1301 号， 伊利诺伊州芝加哥 60608；艾迪生市南斯威夫特路 331 号伊利诺伊州 60101。1940年 《投资顾问法》第204条要求的管理所有者的账簿和记录保存在纽约州纽约美洲大道1166号的管理所有者办公室；位于德克萨斯州休斯敦格林威广场11号的景顺分销公司77046；以及位于佛罗里达州玛丽湖公园大道100号的纽约梅隆银行，32746。

基金和管理 所有者的账簿和记录可供股东或其代表在信托协议规定的正常工作时间 内出于与股东作为此类股票受益所有人的利益合理相关的任何目的查阅和复制（在支付合理的复制费用后）。管理所有人将维护和保存基金的账簿和记录，期限不少于六年。

受托人

特拉华州的一家信托公司威尔明顿信托公司是该基金的唯一受托人。受托人的 主要办公室位于特拉华州威尔明顿市北市场街1100号罗德尼广场北 19890-0001。受托人与管理所有者无关。受托人在股票发行和基金管理方面的职责和责任仅限于其在 信托协议下的明确义务。

受托人、管理所有人和 股东的权利和义务受《特拉华州法定信托法》和《信托协议》的规定管辖。

受托人是特拉华州基金的唯一受托人。受托人将 接受特拉华州基金的法律诉讼服务，并将根据《特拉华州法定信托法》提交某些申报。受托人对基金、管理所有人或股东不承担任何其他责任。 受托人可以在至少提前六十 (60) 天通知基金后辞职，前提是任何此类辞职在管理所有人 任命继任受托人后才有效。信托协议规定，受托管理人获得基金的补偿，并由基金赔偿其因成立、运作或终止 基金的设立、运作或终止或信托作为当事方的任何其他协议的执行、交付和履行或受托人的作为或不作为而产生的任何费用，除非这些 费用是由重大过失或故意造成的受托人的不当行为。管理所有者有权自行决定更换受托人。

受托人的责任仅限于信托协议中规定的受托人的明确义务。

根据管理所有者的指示，受托管理人没有义务或责任监督或监督管理所有者的业绩， 受托管理人对管理所有者的行为或不作为也不承担任何责任。除了信托协议中规定的某些有限投票权外，股东在基金的业务和 运营中没有发言权。在管理基金业务和事务的过程中， 管理所有人可自行决定任命管理所有者的一个或多个关联公司为额外的管理所有者（除非股东通知管理所有者将被替换 为管理所有者），并在其认为基金有效运营所必需的情况下保留此类人员，包括管理所有者的关联公司。

受托人未以任何身份在CFTC注册。

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管理所有者

背景和校长

特拉华州有限责任公司景顺资本管理有限责任公司是 基金的管理所有者。管理所有者成立于2003年2月7日，目的是担任ETF等 投资工具的管理所有者。管理所有者自2003年以来一直管理基于非商品期货的ETF，自2014年起管理基于商品期货的ETF。管理所有者 既是该基金的商品池运营商，又是大宗商品交易顾问。管理所有者自2013年1月1日起在美国商品期货交易委员会注册为商品池运营商 ，自2014年10月1日起成为大宗商品交易顾问 ，并自2013年1月1日起成为NFA的成员。自2015年9月8日以来，它一直是NFA批准的互换公司。其主要营业地点是 伊利诺伊州唐纳斯格罗夫莱西路3500号 60515，电话号码 (800) 983-0903。管理所有人是景顺有限公司的关联公司。管理所有人向美国商品期货交易委员会的注册及其在NFA中的成员资格 不得被视为CFTC或NFA推荐或批准了管理所有人或基金。

管理所有者以商品池运营商的身份，为大宗商品 池经营或募集资金；也就是说，为了交易期货合约，将多人出资的资金合并在一起的企业。管理所有者以大宗商品交易 顾问的身份，就买入或卖出期货合约的价值或可取性向他人提供建议。

管理所有人自2015年2月23日起担任该基金的管理所有者、商品池运营商和大宗商品交易顾问，即管理所有人从前任管理所有人手中接管基金的 职责之日。有关基金过去业绩的信息，请参阅第33页的图表。

自2018年6月4日起，管理所有者的名称从景顺PowerShares Capital 管理有限责任公司更改为景顺资本管理有限责任公司，该基金的名称从PowerShares DB 大宗商品指数追踪基金改为景顺数据库大宗商品指数追踪基金。

校长

个人是CFTC注册人的委托人，取决于该人在注册人中的角色或地位、控制注册人业务活动的能力或注册人的所有权或财务股份。以下 负责人代表管理所有者担任以下职务，除非另有说明，否则 不是基金的执行官： 

姓名	容量
安娜·帕利亚1	管理委员会首席执行官
彼得·哈伯德	副总裁兼投资组合管理董事
乔丹·克鲁格曼1	管理委员会
Terry Gibson Vacheron	首席财务官
凯莉·加列戈斯1	投资首席财务和会计官 泳池
梅兰妮·齐姆达斯	首席合规官
约翰·泽尔1	管理委员会
布莱恩·哈蒂根	ETF投资全球主管

1。根据《交易法》第3b-7条的定义，该基金的执行官。

景顺集团服务公司也是管理所有者的负责人。

管理所有者由管理委员会管理。管理委员会由帕格利亚女士和 克鲁格曼和泽尔先生组成。

管理所有人已指定哈伯德先生为 基金的交易负责人。

安娜·帕格利亚（48岁）自2020年6月起担任管理所有者的首席执行官。在这个职位上，她负责对管理所有者的所有业务进行全面监督 。Paglia 女士一直是

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自 2020 年 6 月起担任管理所有者 经理人董事会成员。此外，帕格利亚女士还是景顺有限公司的董事总经理兼交易所买卖基金和指数策略全球主管，她于 2020 年 6 月首次开始在 任职。在这些职位上，她负责管理所有者的交易所交易基金业务的管理，并直接负责管理人 所有者的投资组合管理、产品、营销和资本市场团队的职能报告。 Paglia女士以这种身份还负责管理景顺基金的运营。此前，帕格利亚女士从2010年9月起担任景顺美国ETF法律主管 。在该职位上，她负责ETF的 注册和上市，为美国ETF董事会提供支持，担任全球ETF 专家和美国ETF董事会和管理所有者的人员资源，并为管理所有者提供日常 支持。此外，她曾担任 景顺单位投资信托基金的团队负责人并为其提供法律支持。帕格利亚女士拥有罗马LU.I.S.S. 法学院的法学博士学位、伦敦金斯顿大学法学院的法学院证书和芝加哥西北大学 法学院的硕士学位。她获准在伊利诺伊州和纽约州执业。帕格利亚女士于2020年6月11日被列为管理所有者的负责人。

彼得 Hubbard (42) 于 2005 年 5 月加入管理所有人担任投资组合经理，自 2012 年 9 月起担任副总裁、 投资组合管理总监。在他的职位上，哈伯德先生管理着一个由八名投资组合经理组成的团队。他的职责包括促进与在美国、加拿大和欧洲上市的200多只股票和固定收益景顺基金相关的所有 投资组合管理流程。他毕业于惠顿学院，获得商业与经济学学士学位。 哈伯德先生分别于2012年11月15日和2013年1月1日被列为负责人并注册为管理所有者的关联人。哈伯德先生已注册 为管理所有者的互换关联人，自 2015 年 9 月 8 日起生效。

乔丹·克鲁格曼（45岁）是景顺有限公司的美洲首席财务官。景顺有限公司是一家隶属于管理所有者 的全球投资管理公司。他于 2020 年 10 月被任命担任该职位。克鲁格曼先生以此身份负责总体管理支持，此外还负责执行各种战略举措和监督景顺有限公司美洲分部内运营 的业务部门的财务框架。自2020年10月起，他还担任管理所有者的经理委员会成员。2019年3月至2020年10月， 克鲁格曼先生在景顺有限公司担任全球财务规划和分析主管，负责监督景顺的预测、预算战略规划和财务目标设定流程，包括 景顺有限公司的分析和决策支持。”的执行团队。从 2017 年 3 月到 2019 年 3 月，克鲁格曼先生在景顺有限公司任职。”s 北美财务和企业战略主管。在此职位上，克鲁格曼先生负责景顺有限公司的战略和财务规划。”的全球投资组织包括全球房地产、私募股权和全球固定收益。在此之前， 克鲁格曼先生是景顺有限公司。”2011年5月至2017年3月担任财务主管兼投资者关系主管。在此职位上，他负责景顺有限公司的管理。”s 流动性和 资本管理计划。此外，克鲁格曼先生还管理了与景顺有限公司的沟通。”s 外部 利益相关者，包括股东、债务投资者、评级机构和研究分析师。 Krugman 先生于 1999 年获得佛蒙特州米德尔伯里 学院的美国文明学士学位，主修美国历史，并于 2007 年获得加利福尼亚圣塔克拉拉大学工商管理硕士学位。他是 注册财务专业人员 (CTP)。克鲁格曼先生于 2020 年 11 月 12 日被列为管理所有者的负责人。

Terry Vacheron CPA（58）是景顺有限公司的首席会计官（自2022年4月起）兼全球税务主管（自2020年11月起），她领导公司的财务报告、会计、公司税、薪资和SOX职能。Vacheron女士还担任管理所有者和景顺顾问公司的 首席财务官（自2022年6月起），负责监督公司财务运营的各个方面，包括财务报告和会计。Vacheron 女士于 2020 年 11 月加入 景顺，此前她于 2020 年 10 月在职位间短暂休息。在加入公司之前，她于2009年10月至2020年9月在太阳信托银行（以及后来的信托银行，在BB＆T和SunTrust合并后于2019年成立 ）工作，担任首席税务官。Vacheron女士指导了所有公司税事务，并领导了BBT和SunTrust合并的税收合并工作 。扮演企业职能风险的重叠角色

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从 到 2019 年 12 月，她在 SunTrust Bank 担任高管，她制定并领导了多个企业风险计划，以识别和管理风险，同时继续履行首席税务官的职责。在 任职期间，她监督了更严格的风险计划指导方针和问责制的实施， 包括 SOX、第三方风险管理和运营风险监督。Vacheron 女士拥有田纳西大学会计学学士学位 。她是一名注册会计师（CPA）。江诗龙女士于2013年至 2020年在大亚特兰大联合之路董事会任职。她曾是联合之路社区参与委员会的成员，目前是联合之路财务委员会的成员。2022年6月29日，江诗龙女士被列为管理所有人和景顺顾问公司的负责人，后者是隶属于管理所有者的注册 投资顾问。

凯利·加列戈斯（51岁）自2018年9月起担任管理所有者的首席财务和会计官——{ br} 投资池。此外，自2018年9月以来，加列戈斯女士一直担任景顺专业产品有限责任公司（ 套货币交易所交易基金 “ISP” 的赞助商）的首席财务和会计官、景顺有限公司（“景顺”，一家全球投资管理 公司）的北美基金报告主管以及景顺交易所交易基金信托基金信托基金副总裁兼财务主管二号基金信托、景顺印度交易所交易基金信托、景顺主动管理的交易所交易基金信托、景顺主动管理的交易所交易基金信托交易所交易商品基金 信托和景顺交易所交易的自指数基金信托（均为提供一系列交易所交易基金的注册投资公司，即 “景顺ETF”）。她 还担任注册投资顾问景顺顾问公司（ “景顺基金”）提供咨询的一系列共同基金的副总裁（自2016年3月起）、首席财务官（自2016年3月起）和助理财务主管（自2008年12月起）。在管理所有者、互联网服务提供商、景顺、景顺ETF和景顺基金任职期间，加列戈斯女士负责对景顺ETF、该基金和ISP作为赞助商的交易所交易基金（“CurrencyShares信托”）进行财务和行政监督，并担任首席财务官。此前，她曾于 2008 年 12 月至 2018 年 9 月担任基金金融服务总监 ，2013 年 1 月至 2018 年 9 月担任管理所有人助理财务主管，2018 年 4 月至 2018 年 9 月担任互联网服务提供商助理财务主管，2014 年 9 月至 2018 年 9 月担任景顺基金助理财务主管，2008 年 12 月至 2016 年 3 月担任景顺基金助理副总裁。在这些职位上，加列戈斯女士管理的人员负责编制基金财务报表和股东报告、 基金招股说明书、监管申报所需的其他信息，并负责协调和监督基金的第三方服务提供商、景顺ETF、景顺基金和 CurrencyShares 信托基金。加列戈斯女士在阿肯色州塞西的哈丁大学获得会计学工商管理学士学位。加列戈斯女士于2018年9月25日被列为管理所有者的负责人。

梅兰妮·齐姆达尔斯（46岁）自2017年11月起，一直担任管理所有者的首席合规官。在这个职位上，她负责管理所有者的监管合规的各个方面。自2017年11月起，齐姆达尔斯女士还担任景顺交易所交易基金信托基金、景顺交易所交易基金 信托二期、景顺印度交易所交易基金信托、景顺主动管理交易所交易基金信托基金和景顺主动管理交易所交易商品基金信托基金的首席合规官。2009年9月至2017年10月，她在阿尔卑斯控股公司担任副总裁兼副首席合规官 ，担任六种不同的互惠 基金综合体的首席合规官，包括主动和被动ETF以及开放式和封闭式基金。通过其子公司 公司，ALPS Holdings, Inc. 是金融服务行业投资产品和定制服务解决方案的提供商。Zimdars 女士拥有威斯康星大学拉克罗斯分校 的学士学位。齐姆达尔斯女士于2018年2月1日被列为管理所有者的负责人。

约翰·泽尔 (60) 自 2006 年 9 月起担任管理所有者的经理委员会成员。自2018年2月以来，泽尔先生还担任景顺有限公司 的美洲首席运营官。在担任现任职务之前，泽尔先生在 2006 年 3 月至 2018 年 2 月期间担任景顺管理集团的董事总经理兼美国零售总法律顾问，该公司是隶属于管理所有者的注册投资顾问，负责监督景顺有限公司及其附属公司的美国零售法律部。自2006年3月以来，泽尔先生还担任IDI的高级副总裁。他还曾担任该实体的董事，直到 2010 年 2 月。泽尔先生曾担任景顺顾问公司的高级副总裁，该公司是一家附属的注册投资顾问

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管理所有者，自 2009 年 12 月起。泽尔先生自2007年5月起担任景顺投资服务公司的董事兼副总裁，该公司是一家注册过户机构。泽尔先生自 2007 年 5 月起担任景顺有限公司多家全资 子公司的 董事、高级副总裁、总法律顾问和秘书，这些子公司为景顺有限公司的部分美国零售业务提供服务或服务，自 2010 年 6 月起，景顺有限公司从摩根士丹利收购 的某些从事资产管理业务的 Van Kampen 实体。在上述每一个职位上，泽尔先生负责监督法律业务。以这种身份，泽尔先生还负责 监督景顺基金的法律活动。Zerr 先生拥有乌尔西努斯学院的经济学学士学位。他以优异成绩毕业于天普大学法学院，获得法学博士学位。Zerr 先生于 2012 年 12 月 6 日被列为 管理所有者的负责人。

布莱恩·哈蒂根（44岁）于2015年5月加入管理所有者，担任ETF投资全球主管。在他的职位上，哈蒂根先生管理管理管理所有人的 投资组合管理职能，投资组合管理总监向他报告。哈蒂根先生曾在2010年6月至2015年5月期间担任 单位投资信托基金发起人景顺资本市场公司的投资组合管理和研究主管。在该职位上，他负责监督景顺单位信托基金的投资组合管理。他在明尼苏达州圣托马斯大学获得 学士学位和德保罗大学金融学工商管理硕士学位。他是 CFA 特许持有人，也是芝加哥特许金融分析师协会的成员。哈蒂根先生分别于2018年2月21日和2018年5月29日 被列为负责人， 注册为管理所有者的关联人。

景顺集团服务公司是景顺 有限公司的全资间接子公司，自2018年9月27日起一直是管理所有者的负责人，自1990年5月17日起定期在NFA列为其他NFA成员的委托人。

审计委员会

管理委员会成立了由以下成员组成的审计委员会：帕格利亚女士和 克鲁格曼和泽尔先生。审计委员会的总体目的是协助管理委员会 监督基金的财务报表、基金对法律和监管 要求的遵守情况、基金独立注册公共会计师事务所（“独立审计师”）的资格和独立性、基金内部审计职能的业绩以及独立审计师的业绩。

基金的所有权或实益权益

截至本招股说明书发布之日，管理所有人和管理所有者的负责人拥有 不到1％的股份。

管理；股东投票；否定同意

股东不参与管理或控制，在基金的运营或 业务中没有发言权。但是，股东可以通过对 股东当时拥有的大多数已发行股份（不包括管理所有者及其关联公司持有的股份）投赞成票，罢免和取代管理所有人作为基金的管理 所有者，并可以修改信托协议，但某些有限的方面除外。当时由股东拥有的大部分已发行股份的所有者也可以强制解散该基金。股东当时拥有的 10％的已发行股份的所有者有权将问题提交股东表决。根据信托协议，管理所有者无权限制任何股东的投票权。管理所有人或其关联公司购买的任何股票，以及管理方 所有者在基金中的总体权益，均无表决权。

股东可以通过表决采取的任何必要行动或允许采取的 行动均可在未经会议的情况下采取，但须经书面同意，说明所采取的行动。出于所有 目的，书面同意将被视为会议上的投票。如果管理所有人征求任何股东对信托协议所设想的基金或任何股东的任何行动的投票或同意，则招标将通过以信托协议规定的方式向每位股东发出通知 生效。

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信托协议允许 通过股东的否定同意批准行动。根据信托协议的规定，每位股东的投票或同意都将被视为已按照招标通知中的要求进行或授权，除非股东以信托协议规定的方式发出通知书面表示反对投票或同意，并且实际上基金在二十周内收到了 通知，表示对投票或同意（实际上 ）20) 招标通知生效后的几天。由于信托协议规定了否定同意（例如，除非股东及时反对，否则股东被视为已同意），因此，除非股东以信托协议要求的方式表示 书面异议，并且信托在发出通知后的二十 (20) 天内实际收到书面异议，否则股东的同意将被视为已获得最终同意，否则管理所有者可能征得股东同意的任何事项} 招标已生效。这意味着，不回应投票或征求同意书与获得肯定书面同意的回应具有相同的效果。例如，在征求变更 管理所有者的同意或采取任何其他行动的背景下，股东未作出回应将产生与股东对 拟议行动提供肯定书面同意的效果相同。

管理所有人和所有与基金打交道的人员 将有权根据否定同意条款被视为作出或授予的任何投票或同意行事，并由此获得基金的全额赔偿。除信托协议中明确规定的 以外，由于上述所有或任何股东或代表他们及时进行沟通，根据上述被视为的投票或同意而采取或不采取的任何行动都不会无效或不可撤销。

管理所有人拥有修改信托协议的单方面权利，前提是任何此类 修正案都是为了股东或受托人的利益而不是不利的，在某些 特殊情况下，例如，如果这样做是为了遵守某些监管 要求所必需的。

某些国家对该基金的承认

许多州没有 “商业信托” 法规，例如特拉华州成立 基金时所依据的法规。尽管可能性不大，但该州的法院有可能认定，由于该司法管辖区没有任何相反的法定条款，尽管根据特拉华州法律， 股东有权享受与根据特拉华州法律组织营利的私营公司的股东相同的个人责任限制，但 在该州没有这样的权利。为了保护股东免受任何有限责任损失，信托协议规定，基金不得承担任何书面义务，除非该义务受到明确限制，以免对任何股东个人执行 。此外，基金本身会赔偿所有股东除受益所有人的责任 之外可能承担的任何责任。

可能偿还股东收到的分配；股东的赔偿

股票是有限责任投资；投资者的损失不得超过其 的投资金额，包括投资的升值。但是，根据破产法，可以要求股东将他们在基金实际上 破产或违反信托协议时收到的任何分配归还给基金的财产。此外，股东在信托协议中同意，他们将赔偿基金因 因以下原因而遭受的任何损失：

股票 可自由转让

这些股票在纽约证券交易所Arca上交易，为机构投资者和 散户投资者提供了直接进入该基金的机会。股票可以在纽约证券交易所Arca上买入和卖出。

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图书报名表

不会为股票发行个人证书。取而代之的是，全球证书由受托人存放在DTC并以Cede & Co. 的名义注册，作为DTC的被提名人。全球证书可随时证明所有已发行股票。根据信托协议，股东限于 (1) DTC 的 参与者，例如银行、经纪商、交易商和信托公司（“DTC参与者”），(2) 直接或间接与DTC参与者保持托管 关系的人（“间接参与者”），以及（3）那些通过DTC参与者或间接持有股票权益的银行、经纪商、交易商、信托公司和其他持有股票权益的人参与者。股份只能通过DTC的账面记录系统 进行转让。非DTC参与者的股东可以通过指示持有其股份的DTC参与者（或指示间接 参与者或其他持有其股份的实体）转让股份，通过DTC转让其股份。转账是根据证券行业的标准惯例进行的。

向股东报告

管理所有人将根据美国证券交易委员会规章条例的要求，在基金财政年度结束后的90个日历日内向您提供基金的年度报告以及美国商品期货交易委员会和NFA要求的 报告，包括但不限于由独立注册会计师认证的年度经审计的财务 报表以及任何 其他政府机构要求的任何其他报告对基金活动的管辖权。您还将获得 适当的信息，使您能够（按时 ）提交股票的美国联邦和州所得税申报表。符合美国商品期货交易委员会和NFA 要求的月度账户报表发布在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。其他 报告可由管理所有者酌情发布在管理所有者的网站上，或按适用监管机构的要求发布 。

管理所有人将通过向美国证券交易委员会提交本招股说明书的补充文件和8-K表格，通知股东基金支付的费用有任何变化或基金的任何重大变化，该表格将在 http://www.sec.gov 和管理所有者的网站 https://www.invesco.com/ETFs 上公开发布 。任何此类通知都将包括对股东投票权的描述。

导航

资产净值 是指基金的总资产，包括但不限于所有现金和现金等价物或其他债务证券，减去基金的总负债，每项资产均根据 美国公认会计原则确定，并始终采用应计制会计法。特别是，资产净值包括未平仓期货头寸的任何未实现利润或亏损，以及向基金累积 但基金未支付或未收到的任何其他贷记或借记。在美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约均按其当时的当前市场价值计算， 基于确定资产净值之日在该适用美国交易所交易的特定商品期货合约的结算价格；前提是，如果在美国交易所交易的商品期货合约或期权 由于交易所每日限额的运作或其他交易所规则而无法在该日清算该头寸被交易或以其他方式进行交易， 管理所有者可以根据管理所有者采取的政策对此类期货合约或期权进行估值。在非美国交易所交易的所有未平仓商品期货合约的当前市值将基于资产净值确定之日在适用的非美国交易所交易的特定商品期货合约的结算 价格；此外，如果在非美国交易所交易的期货合约由于每日限额（如果适用）或其他交易所规则的运作而无法在该日清算， 管理层 所有者可能会对哪个头寸进行交易或以其他方式进行估值此类期货合约符合管理所有者采用的政策。基金签订的所有未平仓远期合约（如有 ）的当前市值应为最后买入价与作为合同当事方的银行或金融机构在确定资产净值之日报价之间的平均值；前提是，如果在该日期没有此类报价 ，则最后一次出价与此类报价的次日要价之间的平均值可用应作为确定此类远期合约 市值的基础

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这样一天的合同。 管理所有人可自行决定（在特殊情况下，包括但不限于由于交易所限价单或不可抗力类型的事件，例如系统故障、自然或人为灾害、天灾、武装冲突、恐怖主义行为、暴动或劳动混乱或任何类似的介入 情况而无法提供期货合约结算价格的时期）对基金的任何资产进行估值遵循管理所有者认为 公平和公平的其他原则。基金商品经纪账户赚取的利息至少每月应计一次。从申报分配之日起直到支付为止，任何分配的金额都将是基金 的负债。

每股资产净值是基金的资产净值除以已发行股票的数量。

终止事件

在发生以下任何事件时，基金 将随时解散：

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分布

管理所有人对基金进行的所有分配拥有自由裁量权。如果 基金的实际和预计国库收入、货币市场收益和国库券ETF收入 超过基金的实际和预计费用和开支，管理所有人预计 将定期分配此类超额金额。管理所有人目前预计不会对基金的资本收益进行分配。根据 基金在应纳税年度的业绩和该年度的股东纳税情况，股东在应纳税年度的应纳税年度基金普通收入或亏损净额中应分配份额的所得税义务可能超过股东在该年度获得的任何分配。

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管理人、托管人 和过户代理人

纽约梅隆银行是该基金的管理机构， 已就此签订了管理协议。纽约梅隆银行担任托管人，并已签订与之相关的托管协议。纽约梅隆银行担任 基金的过户代理人，并已签订了与此相关的过户代理和服务协议。

纽约梅隆银行是一家根据纽约州法律组建的具有信托权的银行公司，在纽约格林威治街240号设有办事处，邮编10007。纽约 约克梅隆银行受纽约州银行部和联邦储备系统理事会 的监督。有关基金资产净值、创建和赎回交易费用以及签署参与者 协议各方名称的信息，可通过拨打以下号码从纽约梅隆银行获取：(718) 315-7500。管理协议的 副本可在上述纽约银行梅隆银行办公室查阅。

管理人为基金单独保留某些财务账簿和记录，包括：基金会会计记录、资产、负债、资本、 收入和支出的分类账、登记处、过户日记账和相关细节以及从FCM收到的交易和相关文件，转交纽约州格林威治街240号纽约梅隆银行10007，电话号码 (718) 315-7500。

管理协议的重要条款摘要在 “重要合同” 部分中披露。

管理员的月费每年最高为0.05％，由管理所有人代表基金从基金的管理费中支付。

管理员及其任何关联公司可以不时为其 自己的账户、作为客户的代理人以及他们行使投资自由裁量权的账户购买或出售股票。

管理人和任何继任管理人必须是DTC或当时行事的其他 证券存管机构的参与者。

对于授权的 参与者下达的创建或兑换创作单位的订单，转让代理将收取交易处理费，每笔订单金额为 500 美元。这些交易 手续费由授权参与者直接支付，而不是由基金支付。 管理所有者可不时自行决定从管理所有者的自有资产中向授权参与者偿还全部或部分 手续费。

本基金可能会保留一家或多家额外服务提供商的服务，以协助满足基金及其股东的某些税务申报要求。

由于基金资产由托管人保管， 托管人的困境、减值或失败可能会导致基金资产的流失或延迟。

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景顺分销商有限公司

Invesco Distributors协助管理所有者履行与 分销和营销相关的某些职能和职责，其中包括：就与营销工作相关的FINRA合规性与管理所有者及其关联公司的营销人员进行磋商；审查营销 材料并向FINRA提交营销 材料；就营销和销售策略与管理所有者及其关联公司进行磋商。投资者可致电 (800) 983-0903 联系景顺分销商 的免费电话。

景顺分销商将该基金的所有营销材料保存在景顺分销商公司的办公室，该办公室位于德克萨斯州休斯敦格林威广场11号1000号套房77046-1173；电话号码（800）983-0903。

管理所有者每年从管理费中向景顺分销商支付25,000美元（每 季度6,250美元），用于其代表基金履行职责。除其他服务外，此类服务可能包括 审查与分销相关的法律文件和合同、就营销或销售策略提供咨询、 维护与基金有关的某些账簿和记录，以及根据景顺分销商和管理所有者的协议，提供其他营销和 分销相关服务。景顺 分销商隶属于管理所有者。

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指数赞助商

管理所有人代表该基金已指定DBSI为指数赞助商。 2021 年 2 月 1 日，指数发起人服务的提供从 DWS Investment Management Americas, Inc. 移交给了 DWS Investment Management Americas, Inc.，DBSI 此前曾将此类责任指数赞助商 计算并发布每日指数水平和指示性盘中指数水平。指数发起人 还计算每个工作日的每股IIV。指数赞助商可以不时将其 服务分包给一个或多个第三方。

管理所有者从管理费 中向指数发起人支付许可费和指数服务费，以履行其职责。这些费用构成日常运营、管理和其他普通支出的一部分，从管理费 中支付，不向基金收取或报销。

管理所有者或管理所有者的任何关联公司均无权影响该指数所依据的期货合约的 选择。

指数发起人与基金或管理所有人无关。管理所有者已与指数发起人签订了 使用该指数的许可协议。

指数发起人没有就投资股票的可取性作出 陈述。

除了服务协议以及指数发起人向管理所有者发放的某些 指数发起人的商标和商品名称以及供管理所有人或基金使用的指数的许可外，指数发起人与管理所有者或基金之间没有 关系。此类商标、商品名称和指数是由指数发起人创建和开发的，不考虑管理所有者和基金、其业务和/或任何潜在投资者，且 独立于他们。基金和管理所有人已与指数发起人安排 对指数进行许可，以便可能将其纳入管理所有人独立打算开发和推广的基金。指数发起人对股票价格和 金额的确定、股票发行或出售的时间或与之相关的任何财务计算不承担任何责任，也没有参与过任何相关财务计算的确定。指数发起人对基金的管理或股票的营销没有义务或 责任。指数发起人不保证指数或其中包含的任何数据的准确性和/或完整性。指数发起人对其中任何错误、遗漏或中断不承担任何责任 。指数发起人对管理所有者、基金或 股票所有者或任何其他个人或实体通过使用指数或其中包含的任何数据而获得的结果不作任何明示或暗示的保证。指数赞助商不作任何明示或暗示的保证，并明确拒绝对适销性的所有担保或

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适用于指数或其中、基金或股票中包含的任何数据的特定 目的或用途。DBSI 已与管理所有者签订了服务协议。管理所有者与作为指数赞助商的DBSI之间的协议 不仅涉及基金的赞助，还涉及管理所有者的赞助，还涉及其他商品池和交易所买卖基金的赞助。该协议的初始期限为一年，从2021年1月31日开始，除非终止，否则将延长一年的续订条款 。

管理所有人和 DBSI 都有权在 通知后终止，但须支付终止费，无论是针对特定基金，还是针对受这些协议约束的所有基金。各方也有权因故终止，尽管管理所有者 在最初的一年任期内行使该权利的能力仅限于少数情况。 因此，在某些情况下，管理所有者可能会认为 有理由终止 DBSI，但必须依靠其随意终止的权利。管理所有者应支付的解雇费将基于最初一年期限剩余时间内根据这些协议支付的预期费用 ，因此可能足够高，足以阻止管理所有者行使这些终止权。这些终止费还将由DBSI的某些 其他终止权触发，包括管理所有者的控制权变更或影响DBSI提供的许可证或服务的法律变更。 由于这些终止费权利，DBSI可以在某些情况下选择终止这些许可证和服务 ，在这种情况下，如果这些许可证和服务是根据与 基金相关的独立安排提供的，则它可能不会选择终止业务关系。DBSI与管理所有者之间的协议终止可能会导致基金事务中断 ，包括需要采用新指数和聘请替代指数发起人。

在不限制上述任何规定的情况下，指数赞助商在任何情况下均不对因使用指数或其中 、基金或股票中包含的任何数据 而造成的任何特殊、惩罚性、间接或间接损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能发生此类损失。

指数发起人对于 (i) 指数或与指数数据、 或 (ii) 任何客户或第三方做出的任何决定或采取的任何行动中的任何不准确或不完整或延迟 交付中断、错误或遗漏 发生的任何直接或间接损失或损害，对管理所有者、基金或任何股票的所有者不承担任何责任依赖指数数据的当事方。 指数发起人不就指数数据向管理所有者、基金或 股票所有者或其他任何人作出任何明示或暗示的保证，包括但不限于 对 的及时性、顺序、准确性、完整性、当前性、适销性、质量或特定用途适用性的任何担保，或对管理层获得的 结果的任何保证所有者、基金或股票所有者或与指数数据使用有关的任何其他人。对于业务损失 收入损失、利润损失或任何间接、间接、特殊或类似的损失，无论是合同、侵权行为还是其他形式，指数发起人均不对管理所有者、基金或股票所有者或其他任何人承担责任，即使已被告知这类 损害赔偿的可能性。

管理所有者不保证 索引或其中包含的任何指数数据的准确性和/或完整性，管理所有者对其中任何错误、遗漏或中断不承担任何责任。管理所有人对 基金、股票所有者或任何其他个人或实体通过使用指数或其中包含的任何指数数据而获得的结果不作任何明示或暗示的保证。管理所有者不作任何明示或暗示的保证， 并明确声明不对每个标的指数或其中包含的任何指数数据的适销性或特定目的或用途的适用性提供所有担保。在不限制上述任何规定的前提下， 管理所有者在任何情况下均不对因使用 指数的事项而产生的任何特殊、惩罚性、直接、间接或间接损失（包括利润损失）承担任何责任，即使已被告知可能发生此类损失。

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证券存管处； 仅限账面登记系统；全球安全

DTC担任 股票的证券存管机构。DTC是一家根据纽约州法律组建的有限用途信托公司，是联邦储备系统的成员，“清算公司”

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根据新 《纽约统一商法》的定义，以及根据《交易法》第17A条的规定注册的 “清算机构”。DTC的创建是为了持有 DTC参与者的证券，并通过电子账面条目变更来促进 DTC参与者之间此类证券交易的清算和结算。这样就无需实际移动 证券证书。DTC 参与者包括证券经纪人和交易商、银行、信托公司、清算公司和某些其他组织，其中一些 （和/或其代表）拥有 DTC。银行、经纪商、交易商和信托公司等通过直接或间接与DTC参与者保持托管关系的其他人也可以访问DTC系统。 DTC 已同意根据其规则和章程以及法律要求管理其账面记录系统。

不会为股票发行个人证书。取而代之的是，全球证书由管理所有人代表基金签署 ，以Cede & Co. 的名义注册，作为DTC的被提名人，并代表DTC存放给受托人。全球证书可随时证明所有已发行股票。 基金在全球证书中作出的陈述、承诺和协议仅对基金具有约束力，而不是 对受托管理人或管理所有人个人具有约束力。

在其 账面记录和转让系统上创建、转让或赎回任何股票、DTC积分或借记的结算之日，以这种方式创建、转移或赎回的股份金额 计入相应的DTC参与者的账户。管理所有者和授权参与者指定在创建 或赎回股份时存入账户并从账户中扣款。

股份的实益所有权仅限于DTC参与者、间接参与者以及通过DTC参与者和间接参与者持有权益的人。股份实益权益的所有者显示在 上，所有权转让仅通过DTC保存的记录（关于DTC参与者）、DTC参与者的记录（关于间接 参与者）和间接参与者的记录（对于非DTC参与者或间接参与者的股东）进行。股东应从或通过股东购买股票的 维护账户的DTC参与者那里或通过该参与者收到与此类购买相关的书面确认书。

非DTC参与者的股东可以通过DTC转让股份，方法是指示股东持有股份的 DTC参与者或间接参与者转让股份。作为DTC参与者的股东可以根据DTC的规则指示DTC转让股份。 根据标准证券行业惯例进行转账。

DTC可以 通过向受托人和管理所有人发出通知，决定停止提供与创作单位和/或股份有关的服务。在这种情况下， 受托人和管理所有人要么寻找替代DTC以类似成本履行其职能，要么在没有替代者的情况下终止基金。

通常，股东的权利必须由在 中代表股东行事的DTC参与者根据DTC的规则和程序行使。由于股票只能通过DTC和DTC参与者以账面记账形式 持有，因此投资者必须依靠DTC、DTC参与者以及他们持有股票的任何其他金融 中介机构来获得收益并行使本节中描述的 权利。投资者应咨询其经纪商或金融机构，了解通过DTC以账面记账形式持有的证券的 程序和要求。

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共享拆分

如果管理所有者认为股票二级市场的每股价格已跌出理想的交易价格区间，则管理所有者可以指示受托管理人宣布对已发行股票数量进行拆分或反向拆分，并相应地更改构成创建单位的股票数量 。

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重大合同

经纪协议

商品经纪人和管理所有者（代表基金）就该基金签订了经纪协议（“经纪协议”）。因此，商品经纪商：

作为基金的清算经纪商 ，商品经纪人接收管理所有者的交易订单。

商品经纪商向基金确认所有已执行的交易。经纪商 协议包含商品经纪商的标准客户协议和相关文件， 通常包括以下条款：

商品经纪商向基金提供的管理职能包括但不限于： 编制和传送每日交易确认书和账户月度报表、 计算余额和保证金要求。

对于根据经纪协议进行的交易，商品经纪商将 就其同意提供的服务向基金收取费用，包括经纪费、放弃费、 佣金和服务费；交易所、 清算所、NFA 或其他监管费用；使商品经纪商免受所有税收和税收相关影响的必要金额 基金的负债；基金账户中的任何借方余额或亏损；任何借记的利息 基金账户和向基金预付款项的余额或不足；以及与基金账户或其中的交易有关的基金应向商品经纪商支付的任何其他商定金额。

基金可随时通过书面通知商品经纪商、 或商品经纪商在提前十 (10) 天书面通知的情况下终止经纪协议，而不会受到处罚。

《经纪协议》规定，除非存在重大过失、欺诈或故意 不当行为，否则商品经纪商对基金 因经纪协议、基金内部或为基金进行的交易或商品经纪商应基金的要求或指示采取的任何 行动而产生的任何损失、责任或费用概不负责。

管理协议

根据基金与管理人之间的管理协议，管理人 提供或监督基金运营和管理所必需的服务的提供情况

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基金（制定 投资决策除外），包括资产净值计算、会计和其他基金管理服务。

除非任何一方至少提前 90 天 向另一方发出书面通知终止，否则管理协议将继续有效。尽管如此，如果基金严重未能履行管理协议下的 义务或基金终止托管协议，则管理人可以提前30天书面通知终止管理协议。

根据《管理协议》，署长既被免除罪责，又获得赔偿。

除非管理协议中另有规定，否则 管理人不对基金产生的任何成本、支出、损害赔偿、责任或索赔（包括律师和会计师费）承担责任，但因管理人自身的严重 过失或故意不当行为引起的费用、支出、损害赔偿、责任或索赔除外。在任何情况下，管理人均不对根据管理协议引起的特别、间接或间接损害赔偿、利润损失或 业务损失对基金或任何第三方承担任何责任，即使事先被告知此类损害的可能性以及无论采取何种诉讼形式。管理员不对因其履行 管理协议而产生、引起或与之相关的任何损失、损害或费用， 包括律师费和其他辩护费用或责任承担责任，包括其作为或不作为、任何适当指示（如其中所定义）的不完整性或不准确性或因管理员无法控制的情况而造成的延误承担责任，除非此类损失，损害或 费用源于以下人员的重大过失或故意不当行为管理员。

基金将赔偿所有费用、 费用、损害赔偿、负债和索赔（包括基金提出的索赔）以及合理的律师和会计师费用，并使管理人免受损害，这些费用是因管理人在 善意采取或不采取任何行动而持续或产生的，或可能向 管理人提出的索赔根据管理协议或依据 (i) 任何法律、法案、法规或 对同一事件的解释尽管此后可能已被修改、更改、修订或 废除，(ii) 注册声明或招股说明书，(iii) 任何适当指示，或 (iv) 基金法律顾问的任何意见，或因基金在 管理协议生效之前发生的交易或其他活动而产生的任何意见；前提是基金不会向管理人赔偿费用、开支和损害赔偿， 管理员根据前款应承担责任的责任或索赔。尽管《管理协议》终止，该赔偿仍将是基金、其继承人和受让人的持续义务。在不限制上述 概括性的前提下，基金将赔偿署长因以下任何一项或多项而产生的任何损失、损害或费用，包括律师费和其他费用以及 抗辩费用，使署长免受损害：(i) 提供给 {的记录或指示、解释、信息、规格或文件中的错误（视情况而定）br} 管理人由《管理协议》中描述的任何第三方或其代表基金；(ii) 管理人根据基金的适当指示或其他方式采取或不采取的任何行动或不作为，没有重大过失或故意的不当行为；(iii) 管理人根据 基金法律顾问或其律师的建议或意见真诚地采取或不采取的任何行动；(iv) 基金或其代理人、分销商或投资顾问对任何基金的任何不当使用管理人 根据管理协议提供的估值或计算结果；(v) 方法估值和计算资产净值的方法；或 (vi) 基金提供的任何估值或资产净值。

依据适当指示，或依据 管理人认为真实的任何信息、订单、契约、 股票证书、委托书、转让书、宣誓书或其他文书，或经据信有权签署、会签或执行该文件的人的签名，或根据基金法律顾问或其自己的 律师的意见而采取或不采取的行动最终推定是出于善意采取或省略的。

无论管理协议中包含任何其他条款，管理员 在以下方面均不承担任何责任或义务，包括但不限于任何责任或义务

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确定、建议或 将以下事项通知基金：(a) 基金收到或视为收到或应付给基金的任何分配或金额的应纳税性质；(b) 任何公司诉讼、集体诉讼、税收申索、退税或类似事件的应纳税性质或对基金或 其股东的影响；(c) 已支付、应付或视为的任何分配或股息的应纳税性质或应纳税金额基金向其 股东支付；或 (d) 根据任何联邦、州或外国所得税法律对基金进行或不进行任何分配的影响或股息支付，或任何与 相关的选择。

监护协议

纽约梅隆银行担任托管人。根据托管协议， 托管人在托管协议期限内随时担任向托管人交付的所有基金证券和现金的托管人，并已授权托管人以其名义或其被提名人的 名义以注册形式持有其证券。根据托管协议，托管人已经建立并将维持一个或多个证券账户和现金账户。托管人将 保存账簿和记录，将基金的资产分开。

任何一方均可通过向另一方发出书面通知 来终止托管协议，具体说明终止日期，该终止日期应在该类 通知发出之日起不少于九十 (90) 天。协议终止后，基金将向托管人支付可能应给 托管人的补偿，并同样将向托管人偿还根据该补偿应付或可偿还给托管人的其他款项。托管人将遵循基金提供的有关记录、证券和其他物品托管权移交的合理口头或 书面指示；前提是（a）托管人对与之相关的运费和保险费用不承担任何责任，并且（b）已向托管人全额支付 的赔偿、费用、费用和其他应得款项。如果任何账户中仍有任何证券或现金， 托管人可以向基金交付此类证券和现金。除非本协议另有规定，否则双方在托管协议终止时相互承担的所有义务都将终止。

根据托管协议，托管人既被免除罪责，又获得赔偿。

除非托管协议中另有明确规定，否则托管人不对基金产生或向基金索赔的任何 成本、支出、损害赔偿、责任或索赔承担责任，包括律师费和会计师费（在本节中统称为 “损失”），但因托管人的重大过失或故意不当行为造成的损失除外。托管人对 任何存管机构的作为或不作为不承担任何责任。在托管人向其关联公司下放职责的前提下，托管人对次级托管人持有的任何 证券或现金的责任仅限于托管人在选择或保留此类次级托管人时未能根据相关市场的现行结算和证券处理惯例、程序和 控制措施采取合理的谨慎态度。对于基金因任何次级托管人（ 托管人的关联公司除外）的行为或不作为而蒙受的任何损失，托管人将采取适当行动，向该分托管人追回此类损失；托管人对基金的唯一责任和责任将仅限于从该次级托管人处收到的款项（不包括 托管人产生的成本和支出）。在任何情况下，托管人均不对托管协议引起的特殊、间接或间接损害赔偿或 利润损失或业务损失对基金或任何第三方承担任何责任。

基金将向托管人和每位次托管人赔偿托管人、 任何此类次级托管人或任何其他预扣代缴人根据适用法律（不论是通过评估还是其他方式）代表托管人、 所得收入或向基金账户支付的款项或分配（包括因先前未能缴纳的任何税款而需要缴纳的任何税款）的金额扣留）。托管人将或将指示相应的次级托管人或其他 预扣代理人在收取任何证券的股息、利息或其他分配以及出售、贷款或其他转让任何 证券所得收益或收入时，预扣适用法律 要求预扣的任何税款。如果适用法律要求托管人或任何次级托管人代表基金缴纳任何税款，则特此授权托管人从任何现金账户中提取所需金额的现金

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此类税收并使用此类 现金，或将此类现金汇给适当的次级托管人，以便按照适用法律要求的方式及时缴纳此类税款。

基金将赔偿托管人并使托管人免受托管人因任何行动 或不作为而蒙受或对托管人提出的任何及所有 损失，或因托管人根据托管协议履行托管协议而产生的损失，包括 基金成功辩护所产生的合理的律师费用和费用；但是，前提是基金不会赔偿托管人因 托管人的重大过失而造成的损失，或故意的不当行为。尽管托管协议终止，该赔偿仍将是基金、其继承人和受让人的持续义务。

过户代理和服务协议

纽约梅隆银行担任过户代理。根据基金与过户代理人之间的过户代理和服务 协议，过户代理人充当基金的转账 代理人、股息支付代理人和与 《过户代理和服务协议》中规定的某些其他活动相关的代理人。

转让代理和服务协议的期限为自生效之日起一年， 将自动续订一年的期限，除非任何一方在任何一年期限结束前至少九十 (90) 天提供 终止的书面通知，或者除非提前以 的形式终止如下：

转让代理对任何损失或损害不承担任何责任，也不会承担任何责任，除非此类损失或损害是由其自身的重大过失或故意不当行为或其员工的故意不当行为或其违反 任何 陈述造成的。在任何情况下，转让代理均不对特别、间接或间接损害承担任何责任，无论诉讼形式如何，即使可以预见 也是如此。

根据过户代理和服务协议，转让代理人 对因于 引起或归因于 的任何和所有损失、损害、费用、费用、律师费、付款、费用和责任或损失不承担任何责任，基金将赔偿转让代理人并使其免受损害：

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分销服务协议

景顺分销商向基金提供某些分销服务。根据基金与景顺分销商之间不时修订的分销 服务协议，景顺 分销商将协助管理所有人履行与分销和 营销相关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。

分销服务协议的日期是生效日期，此类协议将自动连续延续 。经基金管理所有人或景顺分销商提前六十天书面通知，分销服务协议可终止，不受 罚款。分销服务协议将在转让后自动终止。

根据分销服务协议，该基金将向景顺分销商提供以下赔偿：

本基金对景顺分销商及其每位董事和高级管理人员以及 在《证券法》第15条所指的控制景顺分销商的所有人（如果有）进行赔偿，使其免受任何损失、责任、索赔、损害或支出（包括调查或 为任何涉嫌损失、责任、索赔、损害或费用进行辩护的合理费用以及与 相关的合理律师费），使他们免受损害以任何人收购任何股份为由，以 注册声明为由，基金提交或公开的招股说明书、补充信息声明、股东报告或其他 信息（不时修订）包括对 重大事实的不真实陈述，或省略了根据《证券法》或任何其他 法规或普通法为使陈述不产生误导性而必须陈述或必要的重大事实。但是，只要陈述或遗漏是依据景顺分销商或代表 向基金提供的信息作出的，基金不同意赔偿景顺分销商或使其免受损害。在任何情况下：

但是，不向基金通报任何索赔并不能免除基金可能对被提起此类诉讼的任何人承担的责任， 除非是本文所述的赔偿 协议。基金将有权自费参与辩护，或者， 如果愿意，则有权为执行任何索赔而提起的诉讼进行辩护；如果基金选择 进行辩护，则辩护将由基金选定的律师进行。如果基金 选择为任何诉讼进行辩护并聘请律师，景顺分销商、其高级管理人员或董事或控股人或诉讼中的被告将承担 他们聘请的任何额外律师的费用和开支。如果基金不选择为任何诉讼进行辩护，它将向景顺分销商、其高级管理人员或董事或 诉讼中的控股人或被告偿还他们聘请的任何律师的合理费用和开支。基金同意在针对景顺分销商或其任何高级管理人员启动与 发行或出售任何股票有关的任何诉讼或诉讼时，立即通知景顺分销商。

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美国联邦所得税 的重大注意事项

以下讨论描述了截至本文发布之日与 美国股东（定义见下文）和非美国股东购买、所有权和处置股份相关的美国 联邦（以及某些州和地方）所得税方面的重要考虑。股东（定义见下文）。除非另有明确说明，否则本讨论仅涉及通过购买方式收购股票的股东作为资本资产持有的股份，不涉及特殊情况，例如：

此外，以下讨论以《守则》、根据该法颁布的《财政条例》及其行政和司法解释的规定为基础， ，这些权力可能会被废除、撤销、修改或作不同的解释，可能是 ，从而导致美国联邦所得税后果与下文描述的 不同，这可能会产生不利影响影响基金和/或其股东。

“美国股东” 是指用于美国联邦所得税目的的股票的受益所有人：

“非美国股东” 是指非美国股东的股份的受益所有人。

如果出于美国联邦收入 税收目的被视为合伙企业的合伙企业或其他实体或安排持有股份，则此类合伙企业中合伙人的税收待遇通常取决于该合伙人的 身份和合伙企业的活动。如果您是持有 股票的合伙企业的合伙人，我们强烈建议您咨询自己的税务顾问。

没有任何法定、行政或司法机构直接处理用于美国联邦所得税目的的股票或类似股票工具的待遇。因此，我们无法向您保证 IRS 或法院 会同意此处描述的税收后果。与下述不同的待遇可能会对股票投资的收入项目、 收益、亏损或扣除额的金额、时间和性质产生不利影响。如果您正在考虑 购买股票，我们强烈建议您咨询自己的税务顾问，了解购买、所有权和处置股票对您的特定美国联邦所得税后果，以及根据任何其他税收司法管辖区的法律对您产生的任何后果。

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基金的现状

根据现行法律，假设完全遵守信托协议和适用的 法律（和其他相关文件）的条款，摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所认为，出于美国联邦 所得税的目的，该基金将被归类为合伙企业，而不是作为公司应纳税的协会或上市合伙企业。因此，视以下有关公开交易合伙企业的讨论而定，该基金通常不会成为美国联邦所得税 纳税目的的应纳税实体，也不会产生美国联邦所得税负担。

摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所的意见基于与基金组织、运营、资产和活动有关的各种假设，包括假设除本招股说明书中目前明确规定的资产外，基金不会投资任何资产，并且不会对信托协议或任何其他相关文件进行其他修改。 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的观点进一步假设，所有相关文件、记录和文书中列出的所有事实陈述和陈述都是真实和正确的，本招股说明书中描述的所有行动均按照 及时完成，基金将始终按照信托协议和本招股说明书中描述的运作方法运作，并以 事实陈述和契约为条件基金和管理所有人就基金 的组织、运作做出的承诺资产, 活动和基金业务的进行, 并假定此类陈述和承诺是准确和完整的.

公开交易合伙企业的特殊规则

合伙企业通常不是应纳税实体，通常不承担美国联邦所得税义务。 《守则》第 7704 条规定，一般而言，公开交易的合伙企业将按照 公司纳税。但是，上市合伙企业存在例外情况，其中每个应纳税年度总收入的90％或 以上是该法第7704（d）条所指的 “合格收入”（“合格收入例外”）。符合条件的收入包括股息、 利息、出售或以其他方式处置股票和债务工具的资本收益，以及（对于 ，主要活动是买入和卖出大宗商品或 期货合约的合伙企业（例如基金），以及商品期货 合约的收入和收益。该基金预计，其每个 应纳税年度的总收入中至少有90％将构成《守则》第7704（d）条所指的合格收入。

但是，美国国税局可能会断言，该基金应被视为上市合伙企业 应像公司一样纳税。美国国税局没有或将来没有向国税局寻求任何裁决，美国国税局也没有确定该基金用于美国联邦所得税的地位，也没有根据《守则》第7704（d）条确定该基金的业务是否产生 “合格收入”。基金是否会继续满足 合格收入例外情况将由基金的运营和未来确定时存在的事实 决定。但是，基金的管理所有人将尽最大努力 使基金以必要的方式运作，以使基金继续满足 合格收入例外情况。

如果基金在任何应纳税年度作为公司应纳税，无论是由于未能满足上述 合格收入例外情况还是其他原因，则基金的收入、收益、亏损和 扣除项将仅反映在基金的纳税申报表上，而不是转交给 股东，基金的净收入将按适用于 {的21％的所得税税率向其征税 br} 国内公司。此外，如果基金作为公司应纳税，则在基金当前 和累计收益和利润的范围内， 基金向股东进行的任何分配都将被视为应纳税股息收入，或者，在没有当前和累计收益和利润的情况下， 作为股东在其股票的纳税基础范围内的免税资本回报或应纳税资本收益，在股东的股票纳税基础降至零之后。对基金作为 公司征税可能会导致股东的现金流和税后回报率大幅减少，因此可能导致股票价值的大幅下降。

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以下讨论基于 Morgan、Lewis & Bockius LLP 的观点，即出于美国联邦所得税目的，该基金将被归类为合伙企业，出于美国联邦所得税的目的，无需缴纳企业所得税 。

美国股东

基金收入的处理

合伙企业通常不承担美国联邦所得税义务。取而代之的是， 合伙企业的每个合作伙伴都必须考虑其在合伙企业的收入、收益、亏损、扣除项和其他 项中所占的份额。因此，每位股东都必须将截至应纳税年度或之内的基金应纳税年度的基金收入、收益、亏损、扣除额和其他项目中其可分配的 份额计入收入。在计算合作伙伴的美国联邦所得税负债时，无论合伙企业是否进行现金分配，这些项目都必须包括 。因此，如果基金产生应纳税所得额，但没有按等于应纳税所得额的 金额进行现金分配，或者股东无法全部或部分扣除股东在基金支出或资本损失中的可分配份额，则可能要求股东在没有相应的当期现金收入的情况下考虑应纳税所得额。除非法律另有要求 ，否则该基金的应纳税年度将于12月31日结束。养恤基金将使用权责发生制会计。

对于非公司股东，在 2026 年 1 月 1 日之前开始的应纳税年度，按照《守则》第 199A (e) (4) 条的定义，“合格公开交易合伙企业收入” 扣除20％。通常，用于此目的的 “合格公开交易合伙企业收益” 是指与美国贸易或业务有效相关的收入、收益、扣除额或亏损项目，以及 当年的可计入收入，但不包括某些投资收益。目前预计基金的收入没有资格获得此类扣除 ，因为如下文所述，尽管此事不容置疑，但基金组织认为，基金直接开展的活动不会导致基金在美国境内从事贸易或业务。潜在投资者应咨询 其税务顾问，了解其在基金收入、收益、扣除额和亏损项目中的可分配份额是否可以获得此类扣除。

股东将考虑基金投资组合中持有的国库证券（“国库券”）应计利息中各自实现的普通收益份额 。基金可能持有带有 “收购折扣” 或 “原始发行折扣” 的国库券或其他债务工具，在这种情况下， 股东将被要求按当期将应计金额计入应纳税所得额，尽管 可能会在下一年收到这些款项。该基金还可能以 “市场折扣” 收购债务工具。处置此类债务后，通常要求将收益 视为市场折扣范围内的利息收入，股东将被要求将基金持有 债务期间应计的市场折扣份额计为普通收入。股东将考虑基金从货币市场共同基金 和某些国债ETF的投资中获得的任何股息中各自的份额。

除了在伦敦金属交易所交易的铝、A级铜和锌期货外，基金持有的部分指数合约可能构成第1256条合约（定义见下文）。该守则通常对受《守则》第 1256 条（“第 1256 条合约”）约束的某些期货和期权合约采用 “按市值计价” 的制度，对 未实现收益和损失征税，并以其他方式规定了特殊的税收规则。第 1256 条合约包括某些 受监管的期货合约。第 1256 条基金在 基金应纳税年度结束时持有的合同，出于美国联邦所得税的目的，将被视为基金在应纳税年度的最后一个工作日按公平的 市值出售合同。基金在计算该年度的应纳税所得额时必须考虑这些 视为销售（称为 “按市值计价”）产生的净收益或亏损（如果有），以及第1256条合同的任何实际销售（或以其他方式终止此类合同下的基金义务）产生的任何收益或亏损。

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如果基金在应纳税年度结束时持有的第1256条合同 在次年出售，则出售所实现的任何收益或亏损金额将进行调整，以反映先前根据市值计价规则考虑的收益或亏损 。

第 1256 条合同的资本收益和损失通常被描述为短期资本 收益或亏损，占收益或亏损的 40%，以及长期资本收益或亏损，范围为 占收益或亏损的 60%。因此，股东通常会考虑其在基金持有的第1256条合同的长期资本收益和损失以及短期资本收益和损失中所占的比例 份额，基金在计算其应纳税所得额时也考虑在内。如果非公司纳税人出现一年的净资本损失，则根据纳税人的选择，亏损部分（如果有）（包括 1256 节合同的净亏损）可以结转三年。只有在 (1) 亏损不超过第1256条合同当年的净收益以及 (2) 结转补贴不增加或产生该年度的净营业亏损的情况下，才能扣除非公司纳税人转回一年的亏损。

如上所述，基金持有的任何未归类为第1256条合约的指数合约均不受 第1256条年底 “按市值计价” 规则的约束。因此，基金持有的未归类为第1256条合约的此类期货的任何长期或短期资本收益或损失只有在分配或平仓（通过抵消或其他方式）时才会由基金确认。对于本基金持有的非第1256条合约的商品期货，获得 长期资本收益或损失待遇资格的适用持有期超过一年。

基金利润和亏损的分配

出于美国联邦所得税的目的，股东在基金 收入、收益、亏损、扣除额和其他项目中的分配份额将由信托协议确定，除非此类协议下的分配不具有 “实质性经济影响”，在这种情况下，分配将根据 “合伙企业中合作伙伴的权益” 在 中确定。根据下文 “每月分配和重估惯例以及 转让人/受让人分配” 和 “第754条选举” 下的讨论，根据信托协议进行的分配应被视为具有实质性的经济影响或被视为符合基金股东的利益。

如果美国国税局成功质疑信托协议中提供的分配，则根据信托协议 分配给股东用于美国联邦所得税目的的 收入或损失金额可能会增加或减少，收入或损失的性质可以修改或两者兼而有之。

如下文详述，适用于合伙企业的美国联邦所得税规则非常复杂，其适用范围并不总是很明确。这些规则通常不是为公开交易的合伙企业制定的，在某些方面很难适用于上市合伙企业。基金将采用某些假设和惯例，旨在 遵守规则的意图，并以反映经济收益和损失的方式向股东报告收入、收益、亏损、扣除额和贷项，但这些 假设和惯例可能不符合适用的美国财政部条例的所有方面。因此，美国国税局有可能成功地断言所做的假设和/或使用的惯例不符合《守则》或《财政条例》的 技术要求，并将要求以可能对 股东产生不利影响的方式调整或重新分配税收项目。

每月分配和重估惯例以及 转让人/受让人分配

通常，基金的应纳税所得额和 亏损将按月确定，并将根据截至上个月最后一个交易日收盘时每人拥有的股票数量的比例在股东之间进行分配。通过投资股票，美国股东同意，在 没有相反的行政裁决或司法裁决的情况下，它将根据下文 所述的每月分配和重估惯例报告收入和亏损。

根据月度分配惯例，任何人出于美国联邦 所得税目的被视为在前一个月的最后一个交易日收盘时持有股票，都将被视为继续持有股票，直到下个月最后一个交易日收盘前夕为止。和

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对于截至上个月最后一个交易日收盘时 未被视为已发行的任何股票，第一个被视为出于美国联邦所得税目的持有此类股票的人（承销商 或其他以类似身份持有的人）将在上个月最后一个交易日收盘时被视为为此目的持有此类股票。因此，在一个月的最后一个交易日结束之前处置股票的股东 可以分配在 转让之日之后实现的收入、收益、亏损和扣除项目。

《守则》第706条通常要求合伙权益的转让人和受让人每天分配合伙企业收入 和扣除额项目。当转让完成后，可以考虑出于美国联邦所得税目的进行股份转让，而不考虑 基金分配收入和扣除额的月度惯例。如果发生这种情况，基金的分配方法可能被视为不符合该要求的月度惯例 。如果美国国税局将股份转让视为每月一次，而《财政条例》不允许按月举行会议（或仅适用于少于 股东全部股份的转让），或者如果国税局以其他方式不接受该基金的惯例，则美国国税局可能会争辩说，基金的应纳税收入或损失必须在股东之间重新分配 。如果这种争论持续下去，股东各自的纳税义务将进行调整，这可能会损害某些股东。管理所有人有权修改基金在转让人和受让人之间（以及在应纳税期内利益发生变化的股东之间）的 分配方法。

此外，对于股票创建或赎回的任何月份，基金 通常会分别从现有股东的 “账面” 资本账户中扣除或扣除基金资产的任何未实现收益或亏损。这将导致将基金的收入、收益、亏损、扣除额和抵免项分配给现有股东，以抵消新股发行或赎回旧股时基金所拥有财产的税基与公允市场价值 之间的差额，或逆转第704（c）条的分配（如下所述）。这些 分配的预期效果是将创建或 赎回股票时基金资产中的任何内在收益或亏损分配给在经济上获得此类收益或损失的投资者。

与上述其他拨款一样，基金通常使用月度惯例进行 所谓的反向第704（c）条分配。更具体地说，基金通常将分别从现有股东的 “账面” 资本账户中扣除或扣除基金资产中存在任何未实现收益或亏损，其计算方法是使用创建或赎回交易当月份的平均股票价格，而不是创设或赎回此类资产时其资产的公允市场价值或重估惯例进行计算。因此，出于美国联邦所得税的目的，（i）新发行股票的购买者可能获得 在收购股票时基金资产的部分或全部未实现收益的分配，或者（ii）现有股东在收购时不会分配其在基金资产未实现损失中的全部份额。

守则和适用的财政部条例通常要求合伙企业 权益的转让人和受让人每天分配合伙企业收入和扣除项目，并根据调整之日合伙财产的公允市场价值对 “账面” 资本账户进行调整。《守则》和《财政条例》并未考虑按月分配或 重估惯例。如果美国国税局不接受基金的月度分配或重估惯例，美国国税局可能会争辩说，必须在股东之间重新分配基金 的应纳税所得额或亏损。如果这种争论持续下去，股东各自的纳税义务将进行调整，这可能会对某些股东造成损害。管理所有人有权修改基金的分配和重估方法，以遵守适用法律，或者以 更准确地反映股东在基金中的利益的方式分配合伙企业收入和扣除项目。

第 754 节选举

基金已作出《守则》第754条允许的选择。这样的选择一旦作出，未经美国国税局同意， 是不可撤销的。基金在第754条作出的选择通常会起到 要求股票购买者调整其在基准中所占的比例份额的效果

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根据《守则》第743（b）条，基金的资产或 内部基础按公允市场价值计算（反映在买方股票的购买价格中），就好像它收购了基金资产的 直接权益一样。第743（b）条的调整仅归因于股票的购买者，不计入与基金所有其他股东相关的基金资产基础。根据股东的股票购买价格与收购时其在基金内部基础中未经调整的份额之间的 关系，与在没有第754条选举的情况下股东分配的收益或损失金额相比，第754条的选择可能对股东有利或不利。

《守则》第754条下的计算很复杂，关于 计算机制的法律依据很少，特别是在公开交易合伙企业的背景下。为了帮助 降低这些计算的复杂性以及由此产生的管理成本，基金将在确定和分配第743条的基础调整时适用 某些惯例。 美国国税局有可能成功地断言，基金组织使用的部分或全部此类公约不满足《守则》或《财政条例》的 技术要求，因此需要进行不同的依据 调整。如果美国国税局维持这种状况，股东可能会产生不利的税收 后果。

为了进行第754条允许的基准调整，基金将被要求 获取有关每位股东二级市场股票交易以及股票创建和赎回的信息。基金将向登记股东寻求所要求的信息，通过购买 股票，每位股份受益所有人将被视为同意受益所有人股份的记录所有者提供信息。 但是，尽管如此，无法保证基金能够从记录所有者或其他来源获得此类信息，也无法保证基金根据其能够获得的信息所做的基准调整 将有效消除股东在其股票中的外部基础与其在基金资产内部基础中的权益之间的差异。

分布的处理

合伙企业分配的现金通常无需向分销商征税，前提是 现金金额不超过分销商合伙权益的纳税基础。因此，只有当分配超过股东被视为拥有的股票的 纳税基础时，基金进行的任何现金分配才应向股东纳税（参见下文 “基金份额的税基”）。通常，任何超过股东税基的现金分配 将被视为出售或交换股份的收益（参见下文 “股份处置”）。

创造单位的创建和赎回

除授权参与者（或授权参与者 代理的持有人）以外的股东通常不会确认因授权参与者创建或赎回创作单位而产生的收益或损失。但是，如果基金处置与赎回创作单位相关的资产， 的处置可能会产生收益或损失，并将分配给股东。授权参与者创建或赎回创建单位也可能会影响 股东在其资产中占基金税基的份额，这可能会影响基金出售或处置投资组合资产时分配给股东的收益或损失金额。

股份的处置

如果美国股东转让股份，并且此类转让是出售或其他应纳税处置，则美国 股东通常需要确认收益或亏损，收益或损失以出售股票中已实现的 金额与美国股东调整后的纳税基础之间的差额来衡量。已实现的金额将包括相当于美国股东在基金负债中所占份额的金额，以及出售所得的任何收益。确认的收益或损失通常应作为资本收益或损失纳税。如果出售的股票被视为持有超过一年， 美国非公司股东的资本收益有资格按较低的税率纳税。美国公司 股东的资本收益按与普通收入相同的税率征税。美国股东在出售股票时确认的任何资本损失通常将

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只能从 资本收益中扣除，但非公司美国股东也可以用资本损失抵消每年高达3,000美元的普通收入。

将股票借给 “卖空者” 以支付 股票卖空的美国股东可能被视为已出售这些股票。如果是这样，该股东在贷款期间将不再是这些股份的受益所有人，并且可以确认处置的收益或损失。因此， 在贷款期间，（1）股东将不会报告基金与这些股票有关的任何收入、收益、亏损、扣除额或其他项目， 以及（2）股东收到的与这些股票相关的任何现金分配都可能全额纳税，很可能是普通收入。因此，我们敦促希望避免因向 卖空者贷款而面临收入确认风险的股东修改任何适用的经纪账户协议，以禁止其经纪人借入股票。但是，这些规定不应影响纳税人申报的 金额或收益、扣除或损失的金额或时间。纳税人是出于美国联邦所得税目的将股票标注到市场的证券交易商，或者选择对股票使用按市值计价 方法进行税务会计的证券交易商。

基金 股票的税基

美国股东在其股票中的初始纳税基础将等于（a）美国股东为其股份支付的现金金额和（b）美国股东在基金负债中所占份额的总和 。美国股东在其股票中的纳税基础将增加（a）美国股东在基金应纳税所得额中所占的份额，包括资本收益，（b）美国股东在基金收入中所占的份额（如果有），即 免税，以及（c）美国股东在基金负债中所占份额的任何增加。美国股东的股票纳税基础将减少（但不低于零）：（a）向美国股东分配 （或视为已分配）的任何现金金额，（b）美国股东在基金亏损和扣除额中所占份额，（c）美国股东在 基金支出中既不可扣除也不可适当计入其资本账户的份额，以及（d）任何减少占美国股东在基金负债中所占的份额。

利息扣除的限制

美国非公司股东的 “投资利息支出” 的可扣除性通常仅限于股东的 “净投资收益” 金额。投资利息支出通常 包括基金产生的利息支出（如果有），以及美国 股东因任何保证金账户借款或购买或持有股票而产生的其他贷款产生的投资利息支出。净 投资收益包括用于投资的财产的总收入和被视为投资组合 收入的金额，例如股息和利息，减去除利息以外的与产生投资收益直接相关的可扣除费用。为此，任何按长期资本利得税率应纳税的 长期资本收益或合格股息收入均不计入净投资收入，除非美国股东选择按普通所得税率对此类资本收益或股息收入纳税。 股东在基金或基金投资的某些实体支付或应计的某些利息中的分配份额可能被视为 “企业 利息”，其可扣除性受到单独的限制。

组织、联合组织和其他费用

目前，从2026年1月1日之前开始的应纳税年度不允许 “杂项逐项扣除”。通常，对于2025年12月31日之后的应纳税年度，被视为 “杂项逐项扣除额” 的支出只能由个人、遗产或信托的美国股东扣除，前提是这些费用超过美国股东 调整后总收入的2％。该守则对允许个人的某些逐项扣除额施加了额外限制，将此类扣除中原本允许的部分减少的金额等于以下两项中较小的

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此外，在确定美国非公司股东的替代最低纳税义务时，这些费用 也不可扣除。该基金将按比例向 股东报告其支出，每位美国股东将分别决定在 美国股东的纳税申报表中可扣除的程度。美国股东无法扣除全部或部分费用可能会导致美国 股东在该基金的应纳税所得额超过该年度实际分配给该美国股东的现金金额。预计基金将支付的管理费将构成杂项逐项扣除额。

根据该法典第709（b）条，在合伙企业的选择 时，为组织合伙企业而支付或产生的金额可视为递延费用，允许在 的180个月内按比例扣除。基金已根据第709（b）条作出选择。与股票发行和营销相关的支出（所谓的 “银团费”）不符合180个月摊销准备金的资格，也不可扣除。

被动活动收入和损失

个人受该守则第469条规定的某些 “被动活动损失” 规则的约束。根据这些规则，被动活动的损失通常不得用于抵消除 被动活动以外的任何来源的收入。目前根据本规则无法使用的损失通常可以结转。个人处置被动 活动中的权益后，该个人未使用的被动损失通常可用于抵消其他（即非被动）收入。根据现行的《财政条例》，基金投资的收入或损失通常不构成 被动活动的收入或损失。因此，股东实现的收入或亏损将无法抵消美国股东的被动损失或来自其他 来源的被动收入。

净投资收益税

将对某些个人的部分或全部净投资收入征收3.8％的税，其中 修改后的调整后总收入超过20万美元（如果是联合申报人，则为25万美元），以及某些遗产和信托的 未分配净投资收益。出于这些目的，预计 股东在基金收入中所占份额的全部或很大一部分将是净投资收益。 此外，在计算股东的净投资 收入时不得扣除某些基金费用。

基金向其股东报告

该基金将提交合伙企业纳税申报表。因此，在该应纳税年度结束后，将尽快按照附表K-1向股东 提供每个日历年的税务信息，但不迟于3月15日 。提供给股东的每份附表K-1将以足以让美国股东填写股票投资纳税申报表的方式列出股东在基金税收项目中所占的份额（即国库券利息收入、期货合约的短期和长期资本收益或损失、货币市场收入、国库券ETF收入和当年的投资支出） 。

通过收购股份，每位股东将被视为同意允许经纪人和 被提名人向基金提供其姓名和地址以及基金为履行纳税申报和预扣义务而合理要求的其他信息和表格（以及 放弃为此目的对信息和表格的任何保密权）， 应要求提供信息或表格。

鉴于缺乏与基金类似的权限处理结构， 不确定 国税局是否会同意该基金进行纳税申报的方式。因此，股东应意识到，美国国税局未来对美国财政条例的解释或修订可能会改变基金和任何被提名人申报税收的方式。

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税务 代理人

被提名人通过持有股份的 确定的受益所有人通常没有美国联邦纳税申报表的要求（统称为 “某些K-1单位持有人”），则在与 信托打交道时，将管理所有人指定为其税务代理人（“税务代理人”）。鉴于此类指定，根据不时修订的 的《财政条例》第1.6031（b）-1T（c）条，信托将向税务代理人提供某些K-1单位持有人的声明 （如不时修订的《财政条例》第1.6031（b）-1T（3）条所述）。

纳税义务的审计和调整

根据管理文件，管理所有人被任命为《守则》第6223条所指的基金的 “合伙企业 代表”（“合伙企业 代表”），代表基金参与美国国税局的审计和相关程序。根据集中合伙企业审计制度，合伙企业代表的行动，包括合伙企业 代表同意调整基金收入以结算美国国税局对基金的审计，将对所有股东具有约束力，根据2018年1月1日之前生效的合伙企业审计规则， 某些股东享有的与税务事务合作伙伴的某些行动相关的选择退出权将不再可用。

根据集中合伙企业审计制度，股东无需收到对基金纳税申报表进行任何 审计的通知，也无权参与任何此类审计， 在基金审计中做出的任何调整都将对所有股东具有约束力。对基金纳税 申报表进行审计所产生的任何税款以及由此产生的任何利息和罚款通常应在最终决定的当年由基金支付，除非基金选择向其 股东发送经审计年度的报表（“调整表”），告知他们他们在审计调整中所占的份额。如果基金发送调整表，则股东通常需要缴纳因调整而产生的任何税款、利息和罚款，就好像调整是在审计年度和任何其他受影响年度（如适用）进行一样，但无需修改前一年的纳税申报表。通常，如果 基金支付调整产生的税款，则该金额的确定方法是将审计年度有效的最高税率应用于净调整金额， ，经美国国税局批准，可能会减少，以考虑某些类型的收入和免税股东。如果合伙企业或其他流通 实体（“直通合作伙伴”）收到其持有权益的较低级别合伙企业的调整声明，美国财政部法规就如何纳税提供了指导。通常，此类美国财政部条例 规定，直通合作伙伴可以支付其收到的调整报表中显示的金额，或向调整声明所涉审计年度的利息持有人发送报表，告知他们他们在调整报表中显示的 调整中所占的份额。如果直通合作伙伴向其利息持有人发送此类报表，则利息持有人通常需要支付 此类报表中报告的税款、利息和罚款。直通合作伙伴必须根据美国国税局 规定的表格、说明和其他指导，向其受影响的利益持有人提交此类声明并提供此类声明。州和地方税收管辖区也有可能颁布类似的条款。

股东应与自己的税务顾问讨论集中式 合伙企业审计制度对基金投资可能产生的影响。

非美国股东

该基金打算以一种非美国的方式开展活动不是 的股东在美国进行贸易或业务的股东不应被视为因投资股票而在美国从事贸易或业务的 。A 非美国 股东在基金持有的国库券实现的利息收入中所占的份额将免征美国预扣税，前提是非美国国库券股东在 IRS 表格 W-8BEN 或 IRS W-8BEN-E 表格（或其他 适用表格）上证明股东不是美国人，提供姓名和地址信息，并以其他方式满足适用的文件和认证要求。 此外，关于向非美国国家进行的某些分配股东，无需预扣税，基金的分配与货币市场共同基金向基金支付的股息有关

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如果（i）我们正确地将分配报告为 “利息相关股息” 或 “短期资本 收益分红”，（ii）分配源自《守则》中规定的此类股息的来源，以及（iii）某些其他要求得到满足，则属于RIC 的国库券ETF通常无需缴纳联邦所得税。无法保证我们的任何分配都会被指定为有资格获得 此豁免。

非美国股东无需为出售股票或非美国股票实现的收益缴纳美国联邦所得税 股东在基金资本收益中所占的份额。但是，一般而言，合伙权益的购买者或受让人必须预扣非美国公司的 “已实现金额” 的10％。 股东出售或交换股份，除非转让人证明其不是美国股东 人，但如果是通过经纪人进行转账，则预扣义务通常由转让人的经纪人承担 。基金的管理所有人已根据监管第1.1446（f）-4（b）（3）（iii）条在 中发布了合格通知，该条规定，监管第1.1446（f）-4（b）（3）（ii）条下的 “10％例外” 适用于基金。因此，经纪人可以（但不需要 ）依据此类通知，不根据第1446（f）条扣留非美国股票转让的款项。股东。管理所有人打算根据适用的法规定期发布 更新的合格通知，但无法保证基金能够随时发布 “10％的例外情况”，以便能够发布合格通知。非美国股东 也可能需要缴纳州/地方所得税，并可能有相应的州/地方纳税申报要求。

对于非美国的个人股东，非美国股东股东将对出售股票或非美国股票的收益缴纳美国 联邦所得税非美国股东的资本收益分配份额股东在应纳税年度内在美国停留183天或更长时间，并且满足某些其他 条件。

非美国个人股东将按其去世时拥有的美国所在地财产的价值缴纳美国 联邦遗产税（除非适用法定豁免或税收协定豁免）。目前尚不清楚合伙权益（例如股份）是否将被视为美国所在地财产。 因此，非美国股东可能需要就其去世时所拥有股份的全部或部分价值缴纳美国联邦遗产税。

非美国建议股东就股票投资给他们带来的特定 税收后果咨询自己的税务顾问。

受监管的投资公司

RIC对基金投资的待遇将部分取决于该基金是否被归类为《守则》第851（h）条所指的合格上市合伙企业（“合格PTP”）。 RIC最多可以将其资产的25％投资于合格的PTP，根据收入来源测试，此类投资产生的净收入是 合格收入，该收入适用于寻求获得该守则规定的RIC特殊税收待遇的实体。在测试适用于确定实体是否符合RIC资格的总收入测试的合规性时，RIC无需 查看合格PTP的基础合伙资产。但是，在 测试资产多元化测试的合规性时，RIC可能需要仔细检查合格的PTP。在测试是否符合该守则下适用于RIC的资产多元化测试时，RIC还必须仔细检查RIC拥有20％或更多有表决权的股票权益的公司，以确定RIC是否已将其高达25％的资产投资于合格的PTP，包括其他发行人。另一方面， RIC对非合格PTP的公开交易合伙企业的投资不计入RIC对合格PTP投资的25％上限；相反，如果RIC以与合伙企业相同的方式赚取收入以确定其是否符合RIC资格，则被视为 。

基金预计，在基金从商品期货交易中获得足够总收入的任何应纳税年度，它都有资格成为合格的PTP。但是， 基金是否有资格成为合格的PTP取决于该基金在特定纳税年度的表现，并且无法保证该基金在给定年度是否符合资格，也无法保证该基金的未来业绩将与先前的经验相符。在

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此外，迄今为止， 尚无关于这些规则的适用的监管指导，未来的指导可能会对基金作为合格PTP的资格产生不利影响。

敦促RIC投资者监督其在基金中的投资，并就此类投资对他们遵守适用于RIC的收入来源和资产分散要求的影响咨询税务顾问 。基金将在管理所有者的网站上提供定期纳税 信息，旨在使其股票的RIC投资者能够根据合格的PTP规则确定基金的地位。

免税组织

尽管如此，以其他方式免征美国联邦所得税的组织仍需就其UBTI缴纳 税。除非下文对某些类别的免税收入另有说明，否则UBTI通常包括从贸易或业务中获得的（直接或通过合伙企业）的收入或收益，其行为与该组织的豁免目的或职能的行使或履行实质无关。

UBTI通常不包括被动投资收益，例如股息、利息和资本 收益，无论这些收益是由组织通过其作为合作伙伴的合伙企业（例如基金）直接或间接实现的。此类收入是免税的，但须视下文 “无关债务融资 收入” 的讨论而定，即使它是通过构成交易或业务的证券交易活动实现的。

UBTI不仅包括上述贸易或业务收入或收益，还包括 “无关的债务融资收入”。后一种收入通常包括 (1) 免税组织（直接或通过合伙企业）从在应纳税年度内任何时候存在 “购置债务” 的创收财产中获得的收入，以及（2）免税组织（直接或通过合伙企业）在十二个月期间任何时候处置存在收购债务的财产中获得的收益以处置之日结束。

如上所述，本基金实现的所有 收入预计为短期或长期资本收益收入、利息收入或其他被动投资收益，这些收益属于特别豁免 UBTI 的类型。本基金不会为收购或持有任何投资而借入资金，也不会以其他方式承担与此类投资有关的 “收购债务”。因此，购买股票的免税实体 预计不会因为投资股票或出售此类股票而产生任何UBTI，前提是该免税实体不为投资股票而借入 资金。

免税实体不得用另一项贸易或业务的收入或 收益来抵消一项贸易或业务的损失。允许在 2018 年 1 月 1 日之前产生的某些净亏损， 抵消无关贸易或业务产生的收益和收入（如果有其他可能）。

某些州和地方税收事宜

除了所描述的美国联邦所得税后果 外，潜在股东在投资股票时还应考虑潜在的州和地方税收考量。这些注意事项 出现在各种税收计划中，其中包括出于美国联邦所得税目的 对被视为合伙企业的实体征收的税款、非居民合伙人的分配份额的预扣税、特许经营权 和资本税、总所得税、净所得税、增值税和总收入税。

在用于州净所得税目的的特定收入、收益、亏损、扣除和抵免项目的 待遇方面，州和地方税法通常与美国联邦所得税法不同。对于出于州或地方税收所得税目的作为实体纳税的股东，基金的应纳税关系、收入和 分摊系数可能会流向股东，相对于该股东从基金获得的分配份额，这种流通可能会对一个或多个 司法管辖区股东的纳税能力产生不成比例的影响。对于个人股东，基金的应纳税关系和分摊收入通常将流向股东， 股东在基金应纳税所得额或亏损中的分配份额通常必须为

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包括在股东居住的司法管辖区确定其 应申报收入以用于州和地方所得税的目的。

该基金可能与一个或多个司法管辖区存在应纳税关系，这将要求股东缴纳 税（并要求股东就 股东在该业务收入中所占份额向该司法管辖区提交州和地方纳税申报表）。潜在股东应咨询 其税务顾问，了解在 股东居住的司法管辖区是否可以获得此类税收抵免。

避税机构披露规则

在某些情况下，某些交易必须在纳税人美国联邦所得税申报表所附的披露 声明中向国税局披露。（此类声明的副本还必须发送给美国国税局避税分析办公室。）此外，该守则要求某些 “重要 顾问” 保留一份参与此类交易的人员名单，该名单必须根据书面要求提供给国税局。这些规定可能适用于传统上不被视为涉及滥用税收筹划的 交易。因此，如果股东因处置（包括提款）而蒙受损失（在每种情况下，均超过在不考虑抵消收益或其他收入或限制的情况下计算的阈值 ），或者（2）可能在其他 情况下，则基金或股东（1）可能要求进行此类披露。此外，可要求基金的物资顾问保留一份根据该守则投资基金的人员名单。虽然避税披露规则通常不适用于纳税人有资格依据（通常等于纳税人为此类资产支付的现金金额）处置资产 时确认的损失，但此类规则将适用于承认 直通实体（例如股份）权益损失的纳税人，即使该资产的权益基础等于该资产的金额它支付的现金。此外，对于未能遵守 这些报告要求的行为，可能会处以重罚。敦促美国股东就避税披露规则及其可能向 提出的申请咨询其税务顾问。

美国股东应就其因收购、所有权或处置股份而可能承担的任何税务 申报或申报义务咨询自己的税务顾问。

备用预扣税

在某些情况下，如果非公司股东没有向基金提供正确的纳税人识别号（在 中，个人是他们的社会保险号）和某些证明，或者以其他方式需要缴纳备用预扣税的 非公司股东，则基金必须对支付的某些款项进行预扣预扣备用。备用预扣税不是额外税。向股东支付的 款项中扣留的任何款项均可退还或记入股东的美国联邦 所得税应纳税额（如果有），前提是及时向国税局提供所需信息。

股东应意识到，根据现行法律，美国联邦、州和地方所得税 待遇中有关股票购买、所有权和处置的某些方面尚不明确。 因此，我们敦促股东咨询自己的税务顾问，以确定 股权在其特定情况下，包括适用美国联邦、州、 地方和外国税法的税收后果。

FATCA

《恢复就业雇用激励措施法》（“FATCA”）的 《外国账户税收合规法》条款通常对某些美国来源收入（包括股息和利息）（“应预扣款项”）规定申报税和30％的预扣税制度 。尽管30％的预扣税也适用于在2019年1月1日 当天或之后出售或以其他方式处置可能产生美国来源利息或股息的总收益的支付，但拟议的《财政部条例》完全取消了对总收益的预扣税 。美国财政部表示，纳税人可以依赖这些拟议的财政条例

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等待最后定稿. 一般而言，这些规则旨在要求向国税局报告美国人对非美国账户和非美国实体的直接和间接所有权。如果未能提供有关美国 所有权的所需信息，则适用 30% 的预扣税制度。

规则可能适用于非美国的股东在基金收到的应预扣款中所占的份额为30％的预扣税，除非该股东提供遵守规则规定所需的信息、 陈述和非美国法律豁免，包括有关此类非美国的某些美国直接和间接所有者的信息股东。非美国被视为 “外国金融机构” 的股东通常需要缴纳预扣税，除非它同意向美国国税局报告有关其美国账户持有人 及其关联公司的某些信息。

潜在股东应根据自己的情况，就FATCA的要求咨询自己的 顾问。

欧洲清算系统

持有欧洲结算系统股份的任何欧洲结算系统参与者将被视为向基金组织和欧洲清算银行表示 并与其达成协议，以此作为欧洲清算银行 系统中股份的条件，向欧洲清算银行 (a) 其纳税识别号，(b) 通知其是否是 (i) 不是美国人，(ii) 外国政府， 具有上述任一条件的国际组织或任何全资机构或部门，或 (iii) 免税身份，以及 (c) 其他信息欧洲清算银行可能会不时提出要求，以履行其美国税收 申报义务。如果Euroclear系统的参与者未能提供此类信息，则除其他行动方针外，欧洲清算银行可以封锁该参与者的股票 和相关收益分配的交易。

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敦促潜在投资者在决定是否 投资股票之前咨询其税务顾问。

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员工福利 计划购买的商品

尽管无法保证对 基金或任何其他管理期货产品的投资将在进行此类投资时实现员工福利计划的投资目标，但期货投资具有此类计划可能感兴趣的某些特征。例如，期货市场是员工福利计划无需为 “无关营业应纳税收入” 纳税即可参与杠杆策略的少数几个投资领域之一。请参阅上面的 “美国联邦所得税重要注意事项——'免税组织'”。此外，由于雇员福利计划不是纳税实体，因此无需为基金的利润（如果有）缴纳年度税。

普通的

以下部分阐述了经修订的1974年《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）和《守则》下的某些后果，ERISA或《守则》中定义的 “员工福利计划” 或 “计划” 的信托人在决定投资该计划之前，应考虑ERISA或《守则》第4975条所定义并受该法第4975条约束的 “计划” 的信托人应考虑这些后果基金中的资产 （例如 “员工福利计划” 和 “计划” 在本文中称为计划，以及此类有投资的受托人酌情权 在本文中作为计划受托人）。以下摘要并不完整，只是为了解决ERISA和该守则下的某些问题，这些问题可能由计划信托机构自己的律师提出。

一般而言，ERISA中定义的 “员工福利计划” 和《守则》第4975条中定义的 “计划” 这两个术语共同指向 个人或雇主的雇员及其受益人提供退休金或福利的任何计划或账户。这样的计划和

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账户包括但不限于 企业养老金和利润分享计划、“简化员工养老金计划”、针对自雇个人（包括合伙人）的Keogh计划、《守则》第408条中描述的 个人退休账户和医疗福利计划。

ERISA计划的每个计划信托人必须适当考虑与基金投资相关的事实和 情况，包括此类对基金的投资在该计划的投资组合中所起的作用。在决定投资基金之前，每位此类计划信托人必须 确信对基金的此类投资是本计划的审慎投资， 计划的投资，包括对基金的投资，是分散的，以最大限度地减少巨额损失的风险，并且对基金的投资符合本计划和相关信托的文件。

每个考虑收购股票的计划受托人在收购股票之前都应咨询自己的法律和税务顾问。对该基金的投资是投机性的，涉及 高风险。该基金并非旨在作为一项完整的投资计划。

“计划资产”

ERISA及其发布的法规（“计划资产规则”）包含用于确定计划对实体的投资何时会导致该实体的基础资产被视为 计划的资产的规则，以履行ERISA和该守则第4975条的信托责任和禁止交易条款（即 “计划资产”）。这些规则 规定，如果存在某些例外情况，则实体的资产将不成为购买该实体权益的计划的计划资产，包括 (i) 如果购买的股权是 “公开发行的证券”，则适用的例外情况（“公开发行证券例外”），以及（ii）如果所有 “福利计划投资者” 的投资不是 “重要”，则适用例外情况（“微不足道的参与例外情况”），或某些其他例外情况适用。

如果股权是 (1) “可自由转让” 的证券，(2) “广泛持有” 的一类证券的一部分以及 (3) (a) 根据《交易法》第 12 (b) 或 12 (g) 条注册的一类证券的一部分，或 (b) 根据有效的 公开发行股票的一部分出售给本计划，则公开发行证券例外情况适用《证券法》规定的注册声明以及此类证券所属类别在 120 天内（或美国证券交易委员会可能允许的晚些时候）根据《交易法》注册在发行此类证券的发行人的财政年度结束之后。《计划资产规则》规定，证券是否 “可自由 转让” 应根据所有相关事实和情况来确定。根据计划资产规则，只有当一类证券属于由100名或更多投资者拥有的一类证券时，该证券才会 “广泛持有”， 独立于发行人和彼此。

股票应被视为公开发行证券。首先，根据《证券法》下的有效注册声明，股票仅作为公开发行 的一部分出售，而且 股票是根据《交易法》及时注册的。其次，股票似乎可以自由转让 ，因为股票可以在纽约证券交易所Arca上自由买卖。第三，自股票首次出售 之日起，股票已由至少100名独立于基金的投资者持有 ，并且彼此独立。因此，不应将基金的标的资产视为任何购买股票的 计划的资产。

不符合条件的购买者

通常，如果管理所有者、大宗商品 经纪商、管理人、景顺分销商、受托人、指数赞助商或其各自的 关联公司或其各自的任何员工：（a）对此类计划资产的 投资拥有投资自由裁量权；（b）有权或责任提供美国定义的 “投资建议”，则不得使用计划的资产购买股票。劳工部关于此类计划资产的法规，收费；或 (c) 雇主维持 或缴款转到这样的计划。前一句第 (a) 或 (b) 条中描述的一方是ERISA和本计划守则规定的信托人，如果没有违禁交易规则的豁免，任何 此类购买都可能导致 ERISA 和《守则》下的 “禁止交易”。

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5500 表格报告

某些ERISA计划可能需要在计划的年度5500表格附表C中报告基金向基金服务提供商支付的某些补偿。在适用的范围内，此处对此类薪酬的任何描述均旨在满足附表C替代报告选项中 “合格间接薪酬” 的披露要求。

除非 另有规定，上述关于ERISA和基金投资守则的后果的陈述均基于该守则和现行的 ERISA的规定以及据此作出的现有行政和司法解释。无法保证不会发生导致上述陈述不正确或 不完整的行政、司法或立法变革。

根据特定计划和现行税法的情况，拥有投资自由裁量权的人应咨询 其律师和财务顾问，探讨对基金进行投资的适当性。

本节不涉及可能适用于不受ERISA或本法第4975条约束的潜在投资者 的任何法律、法规或法规，例如美国联邦、 州和地方政府计划以及某些教会计划（以及外国计划）。这些其他法律、 法规或法规可能会对计划资产的投资 施加信托责任要求，这些要求可能与ERISA类似。这些投资者应就这些问题咨询自己的专业顾问。

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分配计划

授权参与者

基金在创建 订单结算日（美国东部时间下午 2:45）持续向授权参与者发行 Creation Units 中的股份，也就是 接受创建单位的有效订单之日的下一个工作日。创建或赎回的资产净值为 截至纽约证券交易所Arca收盘时或基金期货合约交易的 交易所最后一次收盘之日50,000股的资产净值，以较晚者为准，即基金接受创建单位的有效订单之日。提交创建订单后，授权参与者可以请求 管理所有者同意创建订单的结算日期，最长为创建订单日期后的两个工作日。

授权参与者可以不时向公众提供他们创建的任何创作单位 中的股份。授权参与者向公众发行的股票将按每股发行价格发行，该价格将根据纽约证券交易所Arca股票的交易价格、每股资产净值 以及要约时股票的供求情况等因素而有所不同。最初包含相同创作单位但由授权参与者在 不同时间向公众发行的股票可能有不同的发行价格。根据事实和情况，授权参与者出售股票的价格超过该授权参与者在创作 单位中创建此类股份所支付的价格（如果有）可能被视为FINRA企业融资部门的承保补偿。授权参与者不会 从基金、管理所有人或其任何关联公司获得与向公众出售股票相关的任何费用或其他补偿，尽管他们的经纪人预计会向投资者收取与购买股票有关的 佣金，这因投资者而异。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以了解适用的 费用。

该基金已与景顺 分销商签订了分销服务协议，以协助管理所有者履行与分销和营销相关的某些职能和职责，包括审查和批准营销材料。作为景顺分销商提供的服务的对价， 管理所有者向景顺分销商偿还与提供此类服务相关的实际成本，每年上限为25,000美元（每季度6,250美元）。另请参阅 “材料合同 — 分销服务协议”。

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截至本 招股说明书发布之日，BMO资本市场公司、法国巴黎银行证券公司、坎托·菲茨杰拉德公司、城堡证券有限责任公司、花旗集团环球市场公司、德意志银行 证券公司、高盛执行与清算有限责任公司、盈透证券有限责任公司、杰富瑞有限责任公司、摩根大通证券公司、美林证券专业清算有限公司公司、摩根士丹利公司有限责任公司、野村证券 国际公司、加拿大皇家银行资本市场有限责任公司、新加坡美洲证券有限责任公司、瑞银证券有限责任公司、Virtu Americas LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC已经签署了参与者 协议，并且是唯一的授权参与者。

成为法定承销商的可能性

该基金不时向授权参与者发行创作单位的股份以换取现金。 由于可以在基金存续期内的任何时候持续创建和发行新股，因此 《证券法》中使用的 “分配” 可能随时发生。授权参与者、其他经纪交易商公司或其客户可能被视为法定承销商，因此可能受到 《证券法》的招股说明书交付和责任条款的约束，前提是它从基金购买了创建单位，将创造单位分成成份股 并将股票出售给其客户；或者选择将新股供应与涉及招标的积极出售活动结合起来二级市场对股票的需求。在确定自己是否为承销商时， 必须考虑与经纪交易商或其客户在特定案例中的活动有关的所有事实和情况，不应将上述示例 视为对所有可能导致被归类为承销商的活动的完整描述。提醒授权参与者、其他经纪交易商和其他人员，根据对适用法律的某些解释，他们的某些活动可能导致 被视为分销的参与者，这将使他们成为法定承销商，并使他们 受《证券法》的招股说明书交付和责任条款的约束。

既不是授权参与者也是 “承销商” 但参与分配（与普通二级交易交易形成鲜明对比）并因此处理《证券法》第4（a）（3）（C）条所指的 “未售出配股” 一部分的交易商将无法利用《证券法》第4（a）（3）条规定的招股说明书交付豁免。

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根据 FINRA 规则 2310 的已付价值物品摘要  

付款的性质	收件人	付款人	付款金额	提供的服务
销售佣金	已授权 参与者	股东	不大于 0.99% 发行收益总额。	为购买和销售提供经纪服务 股份并创建和 兑换创作单位。
分销服务 费用	景顺 分销商	管理 所有者	每人上限为25,000美元 每年，不超过 0.25% 总发行量 收益	协助管理所有者 具有某些功能和 与分销有关的职责 和营销，包括 审查和批准 营销材料， 向 FINRA 咨询，以及 确保遵守 FINRA 营销规则和 维护某些书籍和 与基金有关的记录。

有关其他详细信息，请参见下文。

普通的

散户投资者可以通过传统经纪账户购买和出售股票。 通过佣金/收费经纪账户购买股票的投资者可以支付 经纪账户收取的佣金/费用。鼓励投资者查看其经纪账户的条款，以了解适用的费用。

打算通过授权参与者在不涉及在该投资者居住国或居住州注册的经纪交易商的交易商中创建或赎回创建单位的投资者应在创建或赎回此类交易之前，就州证券法 规定的适用的经纪交易商或证券监管要求咨询其法律顾问。

管理所有者已同意向 某些方赔偿某些负债，包括《证券法》规定的责任，并缴纳这些方可能需要为这些负债支付的款项。受托管理人已同意仅从 基金资产中向此类各方偿还管理所有人应向此类负债支付的赔偿和供款金额，前提是管理所有人未在到期时支付这些 金额。

创作单位的发售符合 FINRA 规则 2310。因此，未经股票购买者事先书面批准，授权参与者不得向其拥有自由裁量权的任何账户进行任何出售。与基金发行股票相关的向FINRA成员支付的有价物品的最大金额 将不超过基金股票发行收益总额的10％。

授权参与者收取的佣金不得超过本次发行总额 发行收益的 0.99%。

分销服务协议规定，景顺分销商每年可获得25,000美元 （每季度6,250美元）的报酬。管理所有者用自己的资产向分销商支付这些费用。

向景顺分销商支付的款项总额不会超过本次发行总额 收益的0.25％。景顺分销商将监督收到的与 基金相关的薪酬，以确定下述付款与出售 佣金和其他 FINRA 成员实现的任何价差相结合，是否必须限制下述款项，以遵守 FINRA 第 2310 条对承销商总薪酬的 10% 的限制。

该基金的 股票在纽约证券交易所Arca上市，股票代码为 “DBC”。

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法律事务

摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所已就特此发行的 股票向管理所有者提供了建议。摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所还就管理所有人作为基金管理所有人的 责任以及与基金有关的事项向管理所有人提供建议。摩根、刘易斯和 Bockius LLP已经准备了与ERISA有关的 “美国联邦所得税重大注意事项” 和 “员工福利计划购买” 章节。摩根、刘易斯和博基乌斯律师事务所没有代表，也不会代表基金或股东处理与基金有关的事项，也没有聘请其他法律顾问代表他们行事。律师的某些意见已作为注册声明的证物提交给美国证券交易委员会 ，本招股说明书是其中的一部分。

该基金特拉华州特别法律顾问Richards、Layton & Finger, P.A. 已就本次发行股票的合法性向基金提供了建议。

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专家

根据独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所的报告，本招股说明书中纳入的基金财务报表以及管理层参照截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告对财务报告（包含在管理层财务报告内部控制报告中）的 内部控制有效性的评估 受该公司的授权，担任审计和会计方面的专家。

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附加信息

本 招股说明书构成基金在华盛顿特区向美国证券交易委员会提交的注册声明的一部分。正如 “以引用方式纳入 某些文件” 中进一步讨论的那样，我们以引用方式纳入了某些信息。本招股说明书不包含此类注册声明中规定的所有信息，根据美国证券交易委员会的规章制度 ，其中的某些部分已被省略，包括但不限于其中的某些附件（例如，参与者协议和客户协议的形式）。此处包含的 对注册声明附带的协议的描述必然是摘要；证物本身可以在美国证券交易委员会在华盛顿特区维护的公共参考设施免费检查， ，支付规定的费用后可以从委员会获得全部或部分的副本。美国证券交易委员会维护着一个网站，其中包含有关向美国证券交易委员会以电子方式提交的注册人的报告、代理和 信息声明以及其他信息。此类网站的地址是 http://www.sec.gov。

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最近的财务信息 和年度报告

根据美国商品期货交易委员会细则和条例的要求，管理所有人将在基金财政年度结束后的九十 (90) 个日历日内向您提供 基金的年度报告，包括但不限于由独立注册会计师认证的年度审计财务报表以及对基金活动具有管辖权的任何其他政府机构要求的任何 份其他报告。您还将获得适当的信息，以允许 您（及时）提交股票的美国联邦和州所得税申报表。符合美国商品期货交易委员会和NFA要求的月度账户报表发布在管理所有者的网站上，网址为 https://www.invesco.com/ETFs。管理所有者 可以自行决定或根据监管机构的要求在管理所有者的网站上发布其他报告。

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以引用方式纳入某些 文件

美国证券交易委员会允许基金在本 招股说明书中 “以引用方式纳入” 基金向其提交的信息，这意味着基金可以通过向股东介绍已向美国证券交易委员会存档的文件来向股东披露重要信息。

基金以引用方式纳入的信息是本招股说明书的重要组成部分，随后基金向美国证券交易委员会提交的 信息将自动更新并取代其中的一些 信息。该基金以引用方式纳入了下列文件。

本招股说明书以引用方式纳入了以下文件，这些文件是基金针对某些披露而向美国证券交易委员会提交或将要向美国证券交易委员会提交的 ：

只要本招股说明书（或 随后向美国证券交易委员会提交并以引用方式纳入的任何其他文件）中包含的声明修改或违反先前的 声明，则无论出于何种目的，都将修改或取代以引用方式纳入的文件 中包含的任何声明。除非 经如此修改或取代的任何声明均不被视为本招股说明书的一部分。

由于该基金以引用方式纳入未来向美国证券交易委员会提交的 文件，因此本招股说明书会不断更新，之后向美国证券交易委员会提交的信息可能会更新和取代本招股说明书中包含或以引用方式纳入的某些信息。这意味着股东必须查看所有以引用方式纳入的美国证券交易委员会 文件，以确定本招股说明书或先前以引用方式纳入的任何文件中的任何声明是否已被修改或 取代。

基金将应要求免费向股东提供 以引用方式纳入本招股说明书的文件副本。任何请求均可通过写信或拨打以下地址或电话号码提出：

景顺 资本管理有限责任公司
莱西路 3500 号，700 套房
伊利诺伊州唐纳斯格罗夫 60515
电话：(800) 983-0903

也可以通过我们的网站 https://www.invesco.com/ETFs 或按此处 “其他信息” 下所述的 访问这些文档。我们网站上包含或链接到的信息和其他内容未以引用方式纳入本招股说明书，因此不应被视为本 招股说明书的一部分。

该基金向美国证券交易委员会提交年度、季度、当前报告和其他信息 。美国证券交易委员会在 http://www.sec.gov 设有一个互联网站点，其中包含有关该基金的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

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第二部分

附加信息声明

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景顺数据库大宗商品指数追踪基金

实益权益股份

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股票是投机证券，涉及损失风险。

过去的表现不一定代表未来的业绩。

参见第一部分第 12 页开头的 “风险因素”。

本招股说明书分为两部分：披露文件和其他信息声明。

这些部分绑定在一起，都包含重要的 信息。您必须同时阅读披露文件中的 附加信息声明。

2023年8月25日

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景顺资本管理有限责任公司

管理所有者

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第二部分

补充信息声明

内容表 

与景顺资本管理 LLC 有关的一般信息	93
期货市场	93

92

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与景顺资本 管理有限责任公司有关的一般信息

景顺是一家独立公司，致力于提供投资 体验，帮助人们从生活中获得更多收益。我们有幸代表120多个国家的客户管理超过1.49万亿美元的资产。我们的能力涵盖全球地区、资产类别和投资工具，我们的投资 团队拥有充分利用其专业知识的知识自由。要了解更多信息，请访问 https://www.invesco.com/us。

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期货市场

期货 合约

期货合约是在美国或 外汇交易所签订的标准化合约，要求未来在指定的时间和地点交付指定数量的各种农业和热带商品、工业商品、货币、金融工具或金属。 合同义务（视情况而定）可以通过在指定交货日期之前在同一交易所接受或进行实际交割的经批准等级的商品，或者 在相同或相互抵消的交易所进行抵消性出售或购买等价但相反的期货合约来履行。以不交付实物 大宗商品的抵消交易为例，在期货交易所出售一份12月小麦合约所产生的合同义务可以在该商品交割 之前的任何时候在同一交易所购买一份12月小麦合约来履行。在扣除经纪佣金后，卖出或买入期货合约的价格与为 抵消性买入或出售支付的价格之间的 差额构成 交易者的损益。某些期货合约，例如 美国商品期货交易委员会批准的股票、金融或经济指数合约，或欧元美元合约，以现金结算（无论是否试图抵消这些 合约），而不是任何实物商品的交割。

套期保值者和投机者

交易期货合约的两大类人是 “套期保值者” 和 “投机者”。商业利益，包括农民、销售或加工大宗商品的金融机构，以及销售或 交易大宗商品（包括利率敏感工具、外币和股票）并面临货币、利率和股票市场风险的金融机构，可以 使用期货市场进行套期保值。套期保值是一种保护程序，旨在最大限度地减少因价格波动而可能发生的损失，例如，从加工商签订合同，以特定价格买入或卖出原始 或加工商品到他必须履行合约这段时间之间。期货市场使套期保值者能够将价格波动的风险转移给 投机者。投机者冒着资金风险，希望从期货合约的价格波动中获利。投机者很少交割大宗商品，而是通过抵消 买入或卖出期货合约来平仓。由于投机者可能在期货市场上持有多头或空头头寸，因此无论价格上涨还是下跌，他都有可能获利或蒙受 损失。

期货交易所

期货交易所为期货合约及其期权 （但不包括远期合约）交易提供集中的市场便利。特定交易所的成员以及在该交易所执行的交易均受该交易所的 规则的约束。美国的主要交易所包括芝加哥贸易委员会、 芝加哥商品交易所、纽约商品交易所和ICE Futures U.S.

美国的每个期货交易所都有一个关联的 “清算所”。一旦交易所成员之间的 交易得到确认，清算所将取代在交易所交易合约的每个买方和卖方，实际上成为每个交易者在市场上未平仓 头寸的另一方。此后，交易的各方只向清算所查找

93

性能。清算所 通常设立一个担保基金，交易所的所有清算成员都必须向该基金捐款；该基金充当紧急缓冲基金，至少在很大程度上使清算所 能够履行其对破产清算成员合同 “另一方” 的义务。此外，清算所要求保证金存款并持续将头寸记入市场 ，以便为其成员能够履行合同义务提供一定保证。因此，清算所的核心职能是确保 交易的完整性。在有组织交易所进行期货交易的成员通常不必担心交易对方的偿付能力，相反，他们关心的是大宗商品 经纪人和清算所各自的偿付能力。清算所对未平仓头寸业绩的 “保证” 不适用于客户。如果成员公司破产，客户 可能会蒙受损失。

外国期货交易所在某些方面与美国 期货交易所不同。与美国交易所相比，某些外汇交易所是 “委托人市场”，交易仍然是所涉交易者的责任，交易所清算所不能取代任何一方。请参阅 “风险因素 — 在美国境外的期货交易所交易不受美国监管。”

法规

美国期货交易所受美国商品交易委员会的《商品交易法》 的监管，该政府机构负责监管期货交易所和在这些交易所进行交易 。

《商品交易法》和美国商品期货交易委员会还监管 “商品交易顾问” 和 “商品池运营商” 的活动，美国商品期货交易委员会已对这类 人员的某些活动制定了法规。根据其权限，CFTC要求商品池运营商（例如管理所有者）保留其运营的每个矿池的准确、最新和有序的记录。如果 CFTC 发现某商品池运营商违反了《商品交易法》或相关法规以及在某些其他 情况下，CFTC 可以 暂停该运营商的注册。暂停、限制或终止管理所有人作为商品池运营商的注册将阻止其在恢复此类注册之前（如果有的话）管理基金，并可能导致 终止该基金。《商品交易法》赋予美国商品期货交易委员会对大宗商品交易顾问（例如管理层 所有者）的活动具有类似的权力。如果管理所有人作为商品交易顾问的注册被终止、限制或暂停，管理所有者在恢复此类注册之前（如果有的话）将无法 向基金提供交易建议。该基金未以任何身份在美国商品期货交易委员会注册。

《商品交易法》要求所有FCM，例如商品经纪商，满足并维持 规定的适用性和财务要求，将客户资金与所有客户资金和头寸分开存放自有资金和账户 ，并保留特定的账簿和记录，以供CFTC工作人员查阅。

《商品交易法》还赋予各州执行其条款和 CFTC 法规的某些权力。

《商品交易法》赋予股东一定的赔偿权。股东 也可以针对某些违反《商品交易所 法》的行为保留私人诉讼权。美国商品期货交易委员会通过了执行《商品交易法》赔偿条款的规则， 规定，任何人都可以向美国商品期货交易委员会投诉，要求对场内经纪商、FCM、介绍经纪人、 商品交易顾问、商品池运营商及其关联人员违反《商品交易法》的赔偿裁决。

根据《商品交易法》的授权，NFA已成立，并在美国商品期货交易委员会 注册为 “注册期货协会”。目前，NFA是唯一一个面向衍生品专业人士的非交易所自律组织。NFA 成员 受与公平贸易惯例、市场诚信和消费者保护有关的 NFA 标准的约束。作为衍生品行业的自律机构，NFA颁布了管理衍生品专业人士行为的规则，并对不遵守此类标准的 专业人员进行纪律处分。美国商品期货交易委员会已将商品交易顾问、商品池 运营商、FCM的注册责任下放给了NFA

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介绍经纪人、互换 交易商等，以及他们各自的关联人员（如适用）和场内经纪人。商品经纪人和管理所有人是NFA的成员（基金无需成为NFA的成员）。

美国商品期货交易委员会无权监管外国期货交易所和市场的交易，但允许在美国商品期货交易委员会注册 的外国贸易委员会从美国直接 进入此类市场。

利润

“初始” 或 “原始” 保证金是指期货交易者必须向其商品经纪人存入的最低资金金额，以启动期货交易或维持期货合约的未平仓头寸。“维持” 保证金是交易者在必须提供额外保证金之前的 账户可能下降的金额（通常低于初始保证金）。保证金存款就像现金绩效 债券。它有助于确保期货交易者对交易者买入或卖出的期货合约的表现。期货合约通常以保证金买入和卖出，该保证金占所交易标的商品购买价格的很小比例（从 向上不到 2% 不等）。由于利润率如此低，期货市场发生的价格波动可能 产生的利润和损失相对于投资金额而言要大于其他形式投资的惯例。特定期货合约所需的最低保证金金额由交易此类合约的交易所不时设定为 ，交易所在合约期内可能会不时修改。

作为政策问题，为期货合约交易者开立账户的经纪公司可能不接受较低的保证金， 通常要求更高的保证金，以便为 本身提供进一步的保护。

保证金要求每天由大宗商品经纪商计算。当特定未平仓期货合约头寸的市值变为存款保证金无法满足维持的 保证金要求时，商品经纪商将发出追加保证金通知。如果没有在合理的时间内满足追加保证金的要求，经纪商可以平仓基金的头寸。 对于管理所有者的交易，只有管理所有者，而不是基金或其股东本人，才会被追加保证金。

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