美国
证券交易委员会
华盛顿20549

表格20-F

☐根据1934年《证券交易法》第(Br)12(B)或(G)节作出的注册声明

或

☒根据1934年《证券交易法》第13节或第15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

或

☐根据1934年《证券交易法》第(Br)13或15(D)节提交的空壳公司报告

委托文档号：001-40554

生态波能全球AB(Publ)(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人姓名英文翻译：不适用

《王国》瑞典

(注册成立或组织的司法管辖权)

德雷赫·梅纳赫姆开始街52号

特拉维夫6713701, 以色列

(主要执行办公室地址)

英娜·布雷弗曼
首席执行官
52 Derech Menachem Begin St.
特拉维夫-亚福, 以色列6713701
电话：+972-3-509-4017 

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址)

根据该法第12(B)节登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)节登记或将登记的证券：无。

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无。

注明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：

44,394,844截至2023年12月31日的普通股。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是的，☐已经成功了。不是 ☒

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《交易法》第13或15(D)条提交报告。

是的，☐已经成功了。不是 ☒

勾选标记表示注册人 (1)是否已在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了《交易所法案》第13或15(D)条规定的所有报告，以及(2)在过去的 90天内是否符合此类提交要求。

是☒表示没有☐。

用复选标记表示注册人 是否已在过去12个月内提交了根据S-T规则405规定必须提交的所有交互数据文件。

是☒表示没有☐。

用复选标记表示注册者 是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，勾选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 以遵守†根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

是，☐不是，不是☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，则 在备案中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误的更正。☐

勾选任何错误更正是否是重述 ，需要根据§240.10D-1（b）对注册人的任何执行官在 相关恢复期内收到的激励性薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本文件中包含的财务报表。

美国公认会计准则☐

国际财务报告准则由国际会计准则委员会☒发布

其他☐

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号标明登记人选择遵循的财务报表项目。

项目17 项目18

如果这是年度报告，请勾选 标记注册人是否是空壳公司。

是，☐不是，不是☒

报告中包含的财务报表是否更正了以前报表的任何错误。

是的， 没有

是否需要 对基于激励的薪酬进行恢复分析的更正重述

是的， 没有

目录表  

引言

我们是一家波浪能源公司 ，主要致力于开发一种智能且经济高效的海浪能转换技术，即WEC，将海洋和海浪转化为清洁电力。我们的公司使命是用我们专有的Wave技术 彻底改变能源生产，并成为可再生能源行业的领导者，根据Frost&Sullivan的分析，该行业预计在未来十年将有3.4万亿美元的新投资。我们的WEC技术是在陆上或近岸实施的，而不是近海系统， 通过将波浪的起伏运动转化为清洁能源产生过程来从到来的波浪中获取能量。

除了我们的WEC技术， 我们还在建设一条辅助技术服务管道，我们可能会向我们的客户和其他方提供这些服务，例如其他 公司和研究机构。这些服务目前包括针对我们的WEC技术的潜在客户的可行性研究。 我们还在开发智能波浪功率验证或WPV软件，旨在提供实时的生产验证， 预计将允许采取预防性-预测性测试和纠正措施。我们相信，通过提供这些互补性的服务，我们将更好地定位为波浪能行业的领导者。

我们是一家在瑞典注册成立的公司，于2019年注册成立。美国存托股票目前在美国纳斯达克资本市场交易，代码为“WAVE”。

有关前瞻性陈述的警示性说明

本年度报告中以表格20-F的形式包含或引用的某些信息可能被视为“前瞻性陈述”。前瞻性的 陈述通常使用前瞻性术语，例如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“估计”、“继续”、“相信”、“应该”、“打算”、“ ”“项目”或其他类似的词语，但这并不是识别这些陈述的唯一方式。

这些前瞻性陈述 可能包括但不限于与我们的目标、计划和战略有关的陈述，包含对经营结果或财务状况、预期资本需求和费用的预测的陈述，与我们产品的研究、开发、完成和使用有关的陈述，以及涉及我们打算、预期、计划、相信或预期将或可能在未来发生的活动、事件或发展的所有陈述(历史事实陈述除外)。

前瞻性陈述 不是对未来业绩的保证，可能会受到风险和不确定性的影响。我们基于管理层根据他们的经验以及他们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和他们认为合适的其他因素的看法而做出的 假设和评估。

可能导致实际结果、发展和业务决策与这些前瞻性陈述中预期的大不相同的重要因素 包括：

请读者仔细 审阅和考虑本年度报告中以Form 20-F格式所作的各种披露，这些披露旨在向感兴趣的各方 告知可能影响我们的业务、财务状况、运营结果和前景的风险和因素。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。本年度报告中关于Form 20-F的任何前瞻性陈述都是自本报告之日起作出的，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来 事件还是其他原因，除非法律另有要求。

此外，本年度报告表格20-F中标题为“第4项.关于公司的信息”的部分包含从独立的 行业来源和我们未独立核实的其他来源获得的信息。

除另有说明外， 在收购其运营子公司Eco Wave Power Ltd.或EWP以色列或收购后，所有对“我们”、“我们”、“公司”和“EWPG”的提及均指Eco Wave Power Global AB(PUBL)或收购 (见“项目”)。4.a.“--公司的历史和发展”)，而此类参考，在收购之前，指的是EWP以色列。在2021年6月9日之前，我们的名字是EWPG Holding AB(Publ)。2021年5月31日，我们的股东在股东特别大会上批准了修订和重述的公司章程，其中包括，我们的名称更名为Eco Wave Power Global AB(Publ)。提及“美元”和“$”是指美利坚合众国的货币，提及“欧元”、“欧元”和“欧元”是指根据经修订的《欧洲共同体建立条约》在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时采用的货币 ，提及“瑞典克朗”是指瑞典克朗，提及“谢克尔”、“以色列谢克尔”和“新以色列谢克尔”是指新以色列谢克尔。“普通股”指的是我们的普通股，没有面值。我们 根据国际会计准则委员会或IASB发布的国际财务报告准则(IFRS)报告我们的财务报表。这些财务报表都不是根据美国公认的会计准则 编制的。

风险因素摘要：

下面描述的主要风险因素 是与在我们的投资相关的主要风险因素的简单摘要。这些并不是我们 面临的唯一风险。你应该仔细考虑这些风险因素，以及3D项中列出的其他风险因素。本年度20-F表格报告以及我们提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的其他报告和文件。

与我们的业务运营相关的风险

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

第二项。优惠统计数据 和预期时间表

不适用。

第3项：关键信息

不适用。

不适用。

我们的业务面临重大风险。您应仔细考虑下列风险，以及本年度报告中的表格 20-F中的所有其他信息。下面描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道的或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营产生重大和不利影响。如果这些风险中的任何一项实际发生，我们的业务和财务状况可能会受到影响，美国存托凭证的价格可能会下降。本报告还包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。由于某些因素，包括本报告和美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的风险，我们的结果可能与这些前瞻性声明中预期的结果大不相同。请参阅上文“有关前瞻性陈述的告诫 说明”。

与我们的财务状况和资本要求相关的风险：

我们尚未通过销售我们的WEC技术或发电站 获得收入，可能永远不会盈利。

我们盈利的能力 取决于我们创造收入的能力。到目前为止，我们还没有从我们的WEC技术中产生任何收入，我们也不知道何时或是否会产生任何此类收入。我们预计不会产生可观的收入，除非或直到我们能够证明实施我们的WEC技术的影响和好处，然后成功达成协议，将我们的产品和服务销售给国家、州和私人客户，这些国家、州和私人客户将过渡到基于我们技术的能源生产来源。 我们从我们的WEC技术、服务或发电站获得未来收入的能力在很大程度上取决于我们在许多领域的成功， 包括但不限于：

如果我们未能以对我们有利的条款签订产品和服务销售协议或合作协议，或者此类协议导致延迟或支出，或者如果根据协议延迟付款或根本不付款，可能会对我们的业务、结果 和财务状况产生重大不利影响。

我们有运营亏损的历史， 可能无法实现或保持盈利和正现金流。

自EWP以色列公司开始运营以来，我们发生了净亏损 ，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年中，我们分别发生了187万美元和290万美元的净亏损。截至2023年12月31日，我们的累计赤字为1300万美元。到目前为止，我们的活动主要包括与开发和测试我们的技术相关的活动，以及努力将我们的产品商业化 。因此，到目前为止，我们的亏损主要是由研发计划产生的成本以及我们的销售、一般和管理成本造成的。随着我们继续开发我们的专有技术，我们预计将继续从经营活动中获得净现金使用，除非或直到我们通过产品和服务的商业化实现正现金流。

我们不知道我们 是否能够成功地将我们的产品商业化，或者我们是否能够实现盈利。我们在目标市场成功实现产品商业化的能力存在重大不确定性。即使我们确实实现了产品的商业化并实现盈利，我们也可能无法实现或维持季度或年度盈利能力。

我们预计我们将需要筹集大量 额外资金，这些资金可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。如果不能以可接受的条款和在 的基础上获得资金，我们可能需要减少、推迟或停止我们的产品开发工作或其他操作。

截至2023年12月31日，我们的现金和现金等价物为430万美元，短期现金存款为410万美元。根据我们目前预期的运营支出水平，我们预计我们现有的现金和现金等价物将足以为运营提供资金，至少在本20-F表格年度报告发布之日起的未来12个月内。我们预计，在未来一段时间内，我们将需要 大量额外资金将我们的产品和服务商业化(见“项目。5.a.-经营和财务回顾 和展望-流动性和资本资源“了解更多信息)。此外，即使我们认为我们目前或未来的运营计划有足够的 资金，如果市场条件有利或如果我们有具体的 战略考虑，我们可能会寻求额外的资金。

此外，由于许多我们目前未知的因素，我们的运营计划可能会发生变化，我们可能需要比 计划更早地寻求额外资金。我们未来的拨款需求将视乎多项因素而定，包括但不限于：

任何额外的筹款活动 都可能转移我们的管理层对其日常管理活动的注意力，这可能会对我们开发和商业化我们的产品和服务的能力产生不利影响。 此外，我们不能保证在市场当前的金融形势下，未来的融资将以足够的金额或我们可以接受的条款 获得。此外，任何融资条款可能会对我们证券持有人的持有量或权利产生不利影响，我们发行额外的证券(无论是股权还是债务)或此类发行的可能性可能会导致美国存托凭证的市场价格下跌，即使我们认为此类融资条款是有利的，或者在股权融资的情况下，可能会稀释您在我们公司的所有权。债务的产生可能会 导致固定支付义务增加，我们可能需要同意某些限制性契约，例如对我们产生额外债务的能力的限制、对我们获取、销售或许可知识产权的能力的限制、对我们支付股息的能力的限制以及可能对我们开展业务的能力产生不利影响的其他运营限制；如果我们 不遵守任何此类合同限制，这可能会进一步对我们的业务开展能力产生不利影响。我们 还可能被要求通过与合作伙伴的安排或其他方式寻求资金，而不是在其他情况下 需要的更早阶段，并且我们可能被要求放弃我们的某些技术权利或以其他方式同意对我们不利的条款，其中任何一项都可能对我们的业务、运营结果和前景产生重大不利影响。除了上面列出的重大不利影响 之外，如果我们能够以对我们有利的条款和时机为我们的运营融资，这也可能导致我们相对于我们的竞争对手处于劣势。

如果我们无法及时获得 资金，我们可能需要大幅缩减、推迟或停止我们的一个或多个研究或开发计划，或任何产品的开发或商业化(如果有)，或者无法根据需要扩大我们的业务或以其他方式利用我们的商机，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

此外，我们预计 作为美国上市公司运营会产生额外的持续成本。

减少或取消政府对各种可再生能源应用的补贴、补助和其他经济激励措施可能会使我们更难完成产品的开发，并随后寻求将其商业化，如果商业化，可能会导致我们的净销售额减少，并损害我们的财务状况。

可再生能源行业受益于各种政府补贴、赠款、上网电价和其他经济激励措施，并因此而变得更具竞争力。 减少、取消或终止此类政府补贴、补贴、上网电价和其他针对水电、太阳能、风能、生物燃料、生物质、地热、波浪或潮汐能源应用的经济激励措施，可能会导致此类替代能源相对于传统能源的竞争力下降。这不仅会对该特定可再生能源行业的增长产生负面影响，还会使我们更难完成我们的技术和产品的开发，并随后寻求将其商业化，如果商业化，可能会导致我们的净销售额减少，并损害我们的财务状况。

此外，我们正在进行的和未来与开发波浪发电厂相关的项目的一部分将通过赠款提供部分资金。不能 保证我们将获得赠款或获得全部赠款，特别是如果我们的提交过程竞争非常激烈，或者如果我们不满足与收到的赠款相关的对我们或我们的项目施加的条件。如果我们违反了任何赠款协议中规定的任何 条件，例如，如果我们没有提交所要求的有关项目开发的最新信息，没有单独记录我们由赠款资助的费用，没有遵守赠款的宣传要求或遵守赠款中提议的 时间表，这可能会导致我们有义务偿还已经收到的捐款。

如果我们在当前或未来的任何赠款中没有收到全部的 赠款，或者如果我们没有资格获得未来的赠款，或者如果我们没有资格获得未来的 赠款，或者需要偿还已经收到的赠款，这可能会对我们正在进行的项目和 未来的项目以及我们的业务、声誉和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的收入(如果有)以及实现盈利的努力可能会受到我们需要为政府赠款和其他协议支付版税的影响，这些协议还可能包括如果我们不遵守实质性条款，我们将受到惩罚的条款。

我们已经收到了以色列能源部办公室首席科学家的特许权使用费赠款 ，以及与江苏常熟高新技术产业开发区管理委员会或常熟希拉特企业管理有限公司或CS的贷款协议，每个协议都要求我们(或我们的子公司)为某些项目支付特许权使用费(见项目)。5.b.-“经营和财务回顾及展望 -融资活动”，了解我们与委员会和CS签订的贷款协议的其他信息，包括还款条款)。根据我们与CS的协议，如果我们拖欠根据该协议到期的任何款项，我们有义务支付5%的违约利率，或者如果根据中国法律(管辖该协议的法律)该利率是不允许的，则按照法律允许的最高金额支付 。

如果我们能够从我们的WEC技术商业化中获得收入，则要求我们为某些项目支付版税将影响我们产生的收入 ，并可能推迟我们实现盈利的努力。此外，与委员会和CS的协议的偿还条款以及未来协议中的类似条款(如果有)也可能影响我们将收入转化为利润的能力。

与我们的知识产权有关的风险

我们已经提交了多项专利申请 并拥有多项已颁发的专利。我们不能保证我们的任何专利申请都会导致颁发专利。因此，我们可能无法在市场上充分保护我们的专有技术。

我们已在美国、欧盟或欧盟和以色列提交了专利申请 ，并有能力在全球许多国家提交我们的专利合作条约（PCT）国际 专利申请。除非和直到我们的待决专利申请被签发，他们的保护范围是 不可能确定的。实际上，无法预测我们的专利申请是否或有多少将导致已颁发的 专利。即使发出了待决申请，它们的覆盖面也可能比我们目前寻求的覆盖面要窄得多 ，或者第三方可能会质疑其有效性。

即使我们获得了专利，因为我们技术的专利地位是复杂和不确定的，我们无法预测我们产品的专利保护范围和程度。

任何可能授予我们的专利都不能确保我们的知识产权得到保护，原因有很多，包括但不限于以下几点：

我们可能无法在全球范围内执行我们的知识产权 。

在全球所有国家/地区申请、起诉和保护产品专利的费用将高得令人望而却步，而且我们在美国、欧洲和以色列以外的一些国家的知识产权可能没有美国、欧洲和以色列的知识产权广泛。 此外，一些外国国家的法律对知识产权的保护程度不如美国、欧洲和以色列的法律。因此，我们可能无法阻止第三方在美国、欧洲或以色列以外的所有国家/地区实施我们的发明，或在美国或其他司法管辖区销售或进口使用我们的发明制造的产品。竞争对手可以在我们没有获得专利的司法管辖区使用我们的技术来开发他们自己的产品，此外，还可以向我们拥有专利的地区出口其他侵权产品，但执法力度不如美国、欧洲或以色列 。

许多公司在保护和捍卫外国司法管辖区的知识产权方面遇到了重大问题。某些国家的法律制度，特别是人民Republic of China、中国和其他发展中国家的法律制度，不支持 专利、商业秘密和其他知识产权的强制执行，这可能使我们很难阻止侵犯我们的专利或 以侵犯我们的专有权利的方式销售竞争产品。到目前为止，我们没有寻求在这些外国司法管辖区强制执行任何已颁发的专利 。在外国司法管辖区强制执行我们的专利权的诉讼程序可能会导致巨额成本，并将我们的努力和注意力从我们业务的其他方面转移出去，可能会使我们的专利面临被无效或狭义解释的风险，可能会使我们的专利申请面临无法颁发的风险，并可能引发第三方对我们提出索赔。我们可能不会在我们发起的任何诉讼中胜诉，而且所判给的损害赔偿或其他补救措施(如果有)可能没有商业意义。在某些国家，特别是发展中国家，对可专利性的要求可能有所不同。欧洲和发展中国家的某些国家和地区，包括中国和印度，都有强制许可法，根据这些法律，专利权人可能会被强制向第三方授予许可。 在这些国家/地区，如果专利受到侵犯或我们或我们的许可人被迫向第三方授予许可，我们和我们的许可人可能会获得有限的补救措施，这可能会大幅降低这些专利的价值。这可能会限制我们的潜在收入机会。 因此，我们在世界各地执行知识产权的努力可能不足以从我们开发或许可的知识产权中获得显著的商业优势。

如果我们无法维护我们产品的有效所有权 ，我们可能无法在我们的市场上有效竞争。

除了目前拥有和可能授予的任何专利提供的保护 之外，从历史上看，我们还依赖商业秘密保护和保密协议来保护不可申请专利或我们选择不申请专利的专有技术、不易知道或容易确定且专利侵权难以监控和执行的过程，以及我们的 候选产品发现和开发过程中涉及专利不包括的专有技术、信息或技术的任何其他要素。然而，商业秘密可能很难保护。我们寻求通过与我们的员工、顾问、科学顾问和承包商签订保密协议来保护我们的专有技术和流程。我们还试图通过维护我们场所的物理安全以及我们信息技术系统的物理和电子安全来保护我们的数据、商业秘密和知识产权的完整性和保密性。可能会违反协议或安全措施，我们可能无法针对任何违规行为 提供足够的补救措施。此外，我们的商业秘密和知识产权可能会被竞争对手知道或独立发现。

我们不能 保证我们的商业秘密和其他机密专有信息不会违反我们的保密协议而泄露，也不能保证竞争对手不会以其他方式获取我们的商业秘密或独立开发基本上相同的信息和技术 。此外，挪用或未经授权且不可避免地披露我们的商业秘密和知识产权可能会 损害我们的竞争地位，并可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，如果为保护我们的商业秘密和知识产权而采取的措施被认为不充分，我们可能没有足够的追索权来起诉第三方盗用 任何商业秘密。

第三方可能会提起法律诉讼，声称我们侵犯了他们的知识产权，其结果将是不确定的，并可能对我们的业务成功产生重大不利影响 。

我们的商业成功取决于我们开发、制造、营销和销售我们的平台技术和相关服务的能力，而不会侵犯第三方的所有权 。在能源领域有相当多的知识产权诉讼。也有可能我们 未能识别相关的第三方专利或申请。例如，在2000年11月29日之前提交的申请和在该日期之后提交的某些申请，在专利发布之前不会在美国境外提交，因此将保持保密。 在美国和其他地方的专利申请在最早提交日期后大约18个月公布， 称为优先日期。因此，涉及我们技术的专利申请可能在我们 不知情的情况下被其他人提交。此外，在某些限制的限制下，已公布的待定专利申请可在以后以涵盖我们技术的方式进行修改。

我们可能成为未来与我们技术有关的知识产权对抗性诉讼或诉讼的一方或受到威胁，包括 在美国专利商标局和其他国家/地区的类似机构进行的各方间审查、干预或派生程序。第三方 可能会根据现有的知识产权和未来可能授予的知识产权向我们提出侵权索赔。

如果我们被发现侵犯了 第三方的知识产权，我们可能需要从该第三方获得许可证才能继续开发和营销我们的技术。然而，我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得任何所需的许可证。任何无法获得许可证或替代技术的情况都可能导致延迟推出我们的产品，或导致我们禁止 制造或销售产品。即使我们能够获得许可，它也可能是非独家的，从而使我们的 竞争对手能够访问向我们许可的相同技术。我们可能会被迫停止将侵权技术商业化，包括法院命令。此外，如果我们被发现故意侵犯专利，我们可能被判承担金钱损害赔偿责任，包括三倍损害赔偿和律师费 。侵权发现可能会阻止我们将我们的技术商业化，或者 迫使我们停止一些业务运营，这可能会对我们的业务造成实质性损害。有关我们盗用第三方机密信息或商业机密的指控可能会对我们的业务产生类似的负面影响。

我们可能会受到质疑我们专利和其他知识产权的权利的索赔。

我们可能会受到索赔的约束，即前员工、合作者或其他第三方作为发明人或共同发明人在我们的专利或其他知识产权中拥有权益。例如，我们可能会因参与开发我们产品的顾问或其他人的义务冲突而产生库存纠纷。诉讼可能是必要的，以抗辩这些和其他挑战库存的索赔。如果我们未能为任何此类索赔辩护，除了支付金钱损害赔偿外，我们还可能失去宝贵的知识产权，例如对宝贵知识产权的专有 所有权或使用权。这样的结果可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。即使我们成功地对此类索赔进行了辩护，诉讼也可能导致巨额成本，并分散管理层和其他员工的注意力。

某些技术和专利是与合作伙伴 共同开发的，我们可能会在这种联合开发的知识产权上面临限制。

我们已与多个合作伙伴签订了合作协议 ，根据我们与这些合作伙伴(如以色列能源部和EDF可再生能源公司)达成的协议，我们和相关合作伙伴开发的某些知识产权可能由我们和 合作伙伴共同拥有，我们对此类知识产权的商业使用可能会受到限制，或可能需要获得合作伙伴的书面同意，或需要与合作伙伴 另行达成协议。如果我们无法获得此类共同拥有的知识产权或合作伙伴拥有的知识产权的商业使用权 ，我们未来的产品开发和商业化计划可能会受到不利影响。

与政府监管和合规相关的风险

如果我们的业务运营损害了环境，我们可能会被追究责任，而不遵守环境法可能会严重损害我们的业务。

我们的业务受到与环境保护相关的各种国家、地区和地方法律法规的约束。我们的产品可能会发生意外情况 ，可能会破坏环境或第三方的资产，从而可能导致业务中断、资产损失、员工或公众受损。如果发生上述情况，我们可能被要求支付损害赔偿金或承担恢复原状的责任。这种对环境的影响也可能导致负面宣传。遵守当前法规的成本可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们需要在世界不同地区获得许可，才能在这些地区使用我们的产品。我们需要申请和获得许可，这可能会大大限制我们运营和发展业务的能力。

我们能否继续经营我们目前的业务范围并在全球范围内扩展我们的业务和业务，在某些情况下，取决于我们是否获得了用于不同目的的许可证，包括使用土地。可能很难获得所需的许可，这可能需要我们的 管理团队将注意力从我们业务的其他方面转移，或者可能比获得许可的资本密集型或更耗时的过程 更耗时，这两种情况都可能增加成本并推迟我们产品的发布。如果我们不遵守我们收到的许可证中规定的要求，我们可能会失去已授予的许可证或根本得不到它们。如果发生任何此类事件，可能会对我们的业务和声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

环境法律法规的变化，或政府机构运作的根本性变化，可能会减少对我们服务的需求或影响服务的时间。

我们的大部分业务都是由与环境保护有关的法律法规推动的。

在总裁·拜登执政期间，美国能源部于2021年7月宣布了高达2,700万美元的联邦资金，用于与海浪能源相关的研发项目。2022年8月，美国国会通过了《通胀削减法案》，总裁和拜登签署成为法律，该法案为可再生能源和电网储能提供了1280亿美元的新资金。如果联邦政府不继续处理与海浪能源相关的环境法律法规，可能会对包括我们在内的 海浪能源行业的公司产生收入的能力产生不利影响。政府机构运作的根本性变化(即大幅裁员、授予合同流程的改变或延迟，以及关闭地方或州政府的部分部门的决定) 也可能影响我们的收入数额或时间(如果有的话)。此外，政府机构减少支出可能会增加行业内的竞争，这可能会直接影响未来的收入和利润(如果有的话)。

某些州，如加利福尼亚州和新泽西州，已经通过了关于波浪能源可行性的某些法案，使之成为立法。美国州和地方层面的进一步举措将有利于包括我们在内的波浪能源行业的公司。如果州政府不继续处理与海浪能源相关的环境法律法规，可能会对包括我们在内的海浪能源行业的公司产生收入的能力产生不利影响。州政府机构运作的根本性变化(即大幅裁员、授予合同流程的改变或延迟，以及关闭地方或州政府部分部门的决定) 也可能影响我们的收入金额或时间(如果有)。此外，政府机构减少支出可能会增加行业内的竞争，这可能会直接影响未来的收入和利润(如果有的话)。

我们在全球范围内开展业务 ，并面临与在美国以外开展业务相关的各种风险。

我们保持着重要的国际业务，包括在美国、瑞典、以色列、英国直布罗陀海外领土、希腊、葡萄牙、中国、澳大利亚和墨西哥的业务(我们目前没有积极推进在墨西哥的业务，见项目)。4.B.“业务-我们的专有技术-管道项目-墨西哥”)，并在其他国家/地区拥有管道项目和潜在项目，包括但不限于以色列、葡萄牙、西班牙、土耳其、美国等。因此，我们面临与国际销售、服务和其他业务相关的风险和复杂性，以及与美国外交政策相关的风险。这些措施包括：

我们在世界各地的多个国家开展业务，包括那些没有美国法律或我们的公司政策所要求的对反腐败和道德行为的坚定承诺的国家。根据我们产品的性质，这些活动涉及与政府机构、公职人员或国有国有企业的潜在互动。我们面临的风险是，我们、我们的美国员工或我们在其他司法管辖区的员工或我们受雇代表我们工作的任何第三方可能采取行动， 违反我们开展业务的任何司法管辖区的反腐败法律。美国《反海外腐败法》禁止以获取或保留业务或获取任何不正当的商业利益为目的，以腐败方式向外国官员提供任何有价值的东西。我们可能会与政府和国有商业企业打交道，根据《反海外腐败法》和其他适用的反腐败法律，这些企业的员工 被视为外国官员。任何违反《反海外腐败法》或任何类似反腐败法律或法规的行为都可能导致巨额罚款、制裁或民事和/或刑事处罚， 禁止与某些政府或政府机构进行业务往来，或限制我们的产品在某些国家/地区的营销，这可能会损害我们的业务、财务状况或运营结果。如果违反这些反腐败法律或我们的内部政策，我们的声誉和运营也可能受到实质性损害。此外，检测、调查和解决实际或据称的违规行为成本高昂，可能会耗费我们高级管理层的大量时间和精力。

遵守多种可能相互冲突的国际法律法规，包括反腐败法和外汇管制，可能是困难的、繁重的或昂贵的。虽然我们的员工和代理商被要求遵守这些法律，但我们的内部政策和程序可能并不总是防止违规行为。此类事件或与此类事件相关的指控可能会对我们的声誉造成不利影响，而与辩护或解决此类事件相关的负担和成本可能会对我们的业务、前景、财务状况或运营结果产生不利影响 。

支持可再生能源(包括税收优惠)的法律、政府法规和政策 随时可能发生变化，包括新的政治领导层的结果， 此类变化可能会对我们的业务和增长战略产生实质性的不利影响。

可再生能源发电资产目前受益于或受到各种联邦、州和地方政府激励和监管政策的影响。我们 在多个国家/地区都有业务，这些业务拥有对可再生能源发电资产有利的激励措施和监管政策。我们业务的增长还将总体上依赖于税收和监管制度，尤其是与我们对WEC技术和发电站的投资有关的 。任何推翻支持WEC技术的法律、法规或政策的努力，或取消与WEC技术竞争的其他类型发电的成本或其他限制的努力，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大 不利影响。

美国许多州已采用 可再生能源组合标准或RPS计划，要求一定比例的电力销售来自符合条件的可再生能源。如果降低或取消RPS要求，可能会导致未来电力合同减少或未来电力合同中的售电价格降低 ，这可能会对我们未来的增长前景产生重大不利影响。此类重大 不利影响可能源于收入减少、某些项目公司投资的经济效益下降、融资成本增加和/或融资困难。

我们还必须遵守一般适用于企业实体的法律和法规，包括地方、州和联邦税法。如果任何支持可再生能源变化的法律或政府法规或政策，或者如果我们受到其他现有法律或法规或新法律或法规的影响而影响我们的税收状况、增加我们的合规成本、负担或以其他方式对我们的业务产生负面影响，则此类新的或更改的法律或法规可能会对我们的业务、财务状况、 运营结果和现金流产生重大不利影响。

国家电力市场在政治上受到监管，而且很复杂。

国家电力市场 受政治监管且复杂。在一些地区和州，政治制度可能会证明有利于当地供应商，而在其他地区和州可能会有更开放的环境。尽管我们目前可能在某个地区或州开展业务， 由于法规变化，我们可能会被要求停止在该地区或州的业务，或者我们可能决定退出或停止进入某个地区或州的市场，即使我们可能因监管该电力市场的经济或政治条件而获得批准 。上述任何情况的发生都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

未能成功遵守适用的隐私法规可能会对我们的业务和声誉产生不利影响。

在欧盟收集和使用数据受《数据保护指令》的规定管辖，自2018年5月起，《欧洲一般数据保护条例》或简称GDPR。在我们的业务中，我们在一定程度上收集和处理个人数据，例如与我们的人员有关的数据。

这些指令对与个人数据相关的个人的同意、向个人提供的信息、向主管国家数据保护机构通知数据处理义务以及个人数据的安全和保密 提出了若干 要求。GDPR还在某些条件下将欧盟数据保护法的地理范围扩大到非欧盟实体， 收紧了现有的欧盟数据保护原则，并为公司创造了新的义务，为个人创造了新的权利。未能遵守数据保护指令、GDPR和欧盟成员国相关国家数据保护法的要求 可能会导致罚款和其他行政处罚。GDPR在欧盟引入了新的数据保护要求，并对违反数据保护规则的行为处以巨额罚款。GDPR规定了与我们处理的个人数据有关的额外责任和责任，我们打算建立额外的机制，以确保遵守这些和/或新的数据保护规则。 此外，我们开展业务的其他司法管辖区目前正在讨论或实施类似GDPR的法规。 这些欧洲隐私法规(以及其他司法管辖区的类似法规)的更改和不成功的合规可能会非常繁重，并对我们的业务、财务状况、前景、运营结果和声誉产生不利影响。

根据适用法律，我们目前不受电力公用事业的监管，但未来可能会作为电力公用事业受到监管。

作为电力公用事业公司，我们目前在美国不受适用的国家、州或其他地方监管制度的监管。 因此，我们目前不受适用于集中式公用事业公司的各种联邦、州和地方标准、限制和监管要求的约束。任何联邦、州或地方法规如果导致我们被视为电力公用事业公司，或以其他方式受到委员会批准的运营电价、费率限制和相关强制性条款的类似监管制度的约束，可能会通过禁止、 限制或以其他方式监管我们的电力销售，对我们运营业务和执行业务计划的能力施加重大限制。如果我们受到与美国及其领土的集中式电力公用事业相同的州或联邦监管机构的监管，或者如果建立了新的监管机构来监督我们在美国及其领土或我们进入的外国市场的业务，我们的运营成本将大幅增加，或者我们可能不得不以可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的方式改变我们的业务。

虽然我们没有受到像电力公用事业那样广泛的监管 ，但我们在加利福尼亚州等司法管辖区受到某些公用事业类法规的约束。 在加利福尼亚州，加州公用事业委员会(CPUC)发布了一项命令，批准了针对太阳能客户的几项消费者保护措施，包括要求太阳能供应商向客户提供《加州太阳能消费者保护指南》，该指南为客户提供有关选择承包商、太阳能融资、节省账单估计、净能源计量和电价、低收入选项及相关事项的信息。CPUC的命令还要求加州的投资者拥有的公用事业公司 采取程序，在互联过程中核实客户是否收到了加州太阳能消费者保护指南 ，以及太阳能供应商是否获得许可，并收集和报告有关太阳能供应商的投诉。如果我们受到新的监管要求的约束， 这些司法管辖区的额外监管要求或其他司法管辖区采用类似监管要求，我们的运营成本将大幅增加，或者我们可能不得不以可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的方式改变业务。

与我们的业务运营相关的风险

我们可能面临与严重的 风暴、自然灾害和气候变化对海洋的物理影响相关的风险，其中可能包括更频繁或更严重的风暴、 台风、洪水和海平面上升，任何这些都可能对我们的运营、业务和财务状况产生实质性的不利影响 。

我们受制于与自然灾害相关的风险以及气候变化对海洋的实际影响，其中可能包括更频繁或更严重的 风暴、台风、洪水和海平面上升，其中任何一种都可能对我们的财产、运营和业务产生重大不利影响。气候变化还可能影响我们的业务，因为它会以我们认为可以接受的条款增加我们的WEC技术的保险成本(或使其无法获得)，增加成本，例如要求超出我们预期的额外研究和开发，以及要求我们在寻求修复和保护我们的WEC技术时花费资金。如果气候变化导致天气模式的变化 导致风暴的数量或强度以及海平面上升，我们可能会遭受重大损失 和/或维修费用，这些费用可能会也可能不会完全由保险覆盖。除了对我们WEC技术的影响外，自然灾害 以及气候变化对海洋和陆地的影响也可能对我们执行项目的能力产生不利影响， 可能会对我们的运营、业务和财务状况产生不利影响。

我们通过少数员工和关键顾问来管理我们的业务。

我们的主要员工包括我们的首席执行官，我们公司的联合创始人Inna Braverman女士，以及我们的首席财务官Aharon先生 Yehuda。我们未来的增长和成功取决于我们招聘、留住、管理和激励员工和关键顾问的能力。 失去首席执行官或首席财务官的服务或无法聘用或留住经验丰富的管理人员可能会对我们执行业务计划的能力造成不利影响，并损害我们的经营业绩。尽管我们预计 将与加入我们执行管理团队的人员签订雇佣协议，但这些协议可能会在通知最少的情况下在 处终止。

此外，有关高管薪酬的法律法规 ，包括我们注册成立的国家瑞典或我们开展大部分业务的国家/地区以色列的立法，可能会限制我们吸引、激励和保留所需水平的合格人员的能力。

由于我们的业务具有专门的工程、技术和管理性质，我们在很大程度上依赖于我们吸引和留住合格的工程、技术、管理和经验丰富的人员的能力。特别是，如果我们不能及时招聘合适的接班人，失去一名或多名高管或关键顾问可能对我们不利。我们目前不为高级管理人员投保“关键人物”的人寿保险。我们这一领域对合格人才的争夺十分激烈。由于这种激烈的 竞争，我们可能无法吸引和留住业务发展所需的合格人员，也无法招聘到合适的 替代人员。

我们在正常的业务过程中签订各种合同，其中一些或全部可能需要我们赔偿合同的另一方。如果我们必须根据这些赔偿条款执行 ，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

在正常业务过程中，我们可能会签订包含赔偿条款的协议，例如特许权协议或购电协议。 要求我们赔偿其他各方因我们的运营而发生的不良事件。如果我们根据赔偿条款承担的义务超过了适用的保险范围，或者如果我们被拒绝投保，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。同样，如果我们依赖第三方来赔偿我们，而当事人被拒绝投保，或者赔偿义务超出了适用的保险范围并且没有其他资产可用于赔偿我们，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

我们将需要扩展我们的组织 ，我们在管理这种增长时可能会遇到困难，这可能会中断我们的运营。

我们未来的财务业绩 以及我们将技术商业化并有效竞争的能力将在一定程度上取决于我们有效管理任何未来增长的能力 。随着我们的开发和商业化计划和战略的发展，我们预计需要更多的管理、运营、销售、营销、财务和法律人员。我们的管理层可能需要将不成比例的注意力从我们的日常管理活动中转移出来，并投入大量时间来管理这些增长活动。我们可能无法有效地 管理我们业务的扩展，这可能会导致我们的基础设施薄弱、操作错误、失去商机、 员工流失以及剩余员工的生产率下降。我们的预期增长可能需要大量的资本支出 ，并且可能会将财务资源从其他项目中分流出来，例如我们的技术开发。如果我们的管理层无法有效地 管理我们的增长，我们的费用增长可能会超过预期，我们创造和/或增长收入的能力可能会降低，我们可能 无法实施我们的业务战略。

可再生能源需求的预期增长可能不会发生，这将减少市场和在业务合并后销售我们产品的机会。

如果当地和地区对发电能力的需求不超过当前能源市场供应商的能力，或者技术进步增加了现有发电设备的能力，或者传统燃料来源的价格下降，我们的潜在客户可能不会 对我们的服务和产品有需求。如果本地和地区对新能源的需求大幅下降，可能会导致对我们产品的需求减少(如果商业化)，从而降低任何预期的未来收入。

我们认为，我们的销售努力将面向公共部门的较大客户，如州港口或岛屿，因此，我们的销售周期可能会变得更加耗时和昂贵，我们可能会遇到定价压力和实施挑战，我们可能不得不推迟一些 复杂交易的收入确认，所有这些都可能损害我们的业务和运营业绩。

由于我们的销售目标更多地面向公共部门的较大客户，如州港口或岛屿，我们将面临更高的成本和更长的销售周期。 此外，与向私营部门客户完成的销售相比，对这类客户的销售预计在完成某些销售方面的可预测性相对较低。在这一细分市场中，客户使用我们服务的决定可能取决于我们是否符合各种政府法规并获得不同的批准，这可能会延长销售周期。 此外，由于我们产品的性质，我们预计将被要求提供有关我们技术的使用和好处的高水平培训 ，这也可能影响销售周期。由于这些因素，这些销售机会可能需要我们 将更多的销售支持和专业服务资源投入到个别客户身上，从而推高完成销售所需的成本和时间，并将销售和专业服务资源转移到在给定时间专注于少数交易，同时可能需要我们推迟对其中一些交易的收入确认，直到满足技术或实施要求。

波能相对较新，未经验证 ，这可能意味着我们的技术可能永远不会成功商业化。

波浪能源作为一种可再生能源 随着时间的推移而发展起来，但在市场上没有任何商业上的大规模成功，因此， 行业的公司可能不会完全被可再生能源市场接受。此外，尽管我们可能寻求将我们的WEC技术与太阳能电池板一起商业化，但不能保证我们的努力一定会成功。此外，即使我们成功地将太阳能与我们的WEC技术相结合，基于WEC技术的可再生能源解决方案也可能无法被证明是可靠的或长期的可再生能源发电解决方案 。过去，几家波能开发商将他们的WEC技术设在海上，这阻碍了他们的开发和商业成功。这些系统难以开发和商业化，原因是近海海洋环境的可靠性较低，资本和运营成本较高，难以获得保险，如果获得保险，可能会付出高昂的费用、高昂的价格和复杂的电网连接过程，以及此类系统造成的负面环境影响。

我们的发电站在价格、产品质量、可靠性、性能、技术和融资条件方面面临竞争。如果我们不能开发 并跟随技术发展，与可再生能源领域的竞争对手波能技术开发商和概念以及其他参与者进行有效竞争 ，我们产品的商业化可能会被推迟，因此，我们产品的市场可能不会被认为像预期的那样有利。这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们将面临可再生能源业务的激烈竞争 竞争对手拥有更多的资源和/或更具成本效益的技术。

我们通过开发、建设和完成波能项目(可能包括也可能不包括增加太阳能电池板)来发展业务的计划 将面临来自其他各方的激烈竞争，这些各方的资源比我们寻求开发此类项目的资源大得多。这将包括拥有更多资源的大型公共和私营公司、其他独立发电商、可能选择直接开发可再生能源项目而不是从此类项目所有者那里购买电力的公用事业公司、私募股权投资者以及可能开发自己的可再生能源项目的各种市政和其他政府机构。我们可能无法对国内和国际市场能源行业的任何变化做出及时或有效的反应。这些变化 可能包括在一些市场放松对电力公用事业行业的管制，在其他市场对电力公用事业行业进行私有化 ，以及在所有市场上增加竞争。当竞争压力增加，电力定价和销售呈现出更多大宗商品业务的特点时，我们业务的经济可能会面临越来越大的压力。也有可能我们的竞争对手将能够以更具成本效益的技术提供可再生能源，从而能够以更具吸引力的价格向购买者提供此类电力，或者我们的竞争对手将采用比我们拥有和部署的技术更具成本效益的生物质、风能、太阳能、地热或其他可再生能源技术。

技术的变化可能会对我们的运营结果产生重大的不利影响。

研究和开发活动 正在进行，以提供替代的、更高效的发电技术。例如，我们正在研究太阳能电池板与我们的WEC技术的潜在组合。目前可再生能源的进步，即波浪发电或其他技术的进步，可能会将这些技术的电力生产成本降低到低于我们的 成本的水平。此外，加强保护工作可能会减少对电力的需求或降低我们的发电站或WEC技术的价值，无论它们是否包括任何太阳能电池板。这些变化中的任何一个都可能对我们的收入和盈利能力产生重大不利影响(如果有的话)。

如果我们无法成功地与客户和合作伙伴谈判，并以我们可以接受的条款与他们签订服务合同，我们实现收入多元化的能力将受到影响。

我们业务战略的一个重要元素是我们与客户和合作伙伴签订服务合同的能力，根据这些合同，我们可以获得与电站和WEC技术的建设、维护、研究、准备和运营相关的服务费用。此外，我们 可能会以交钥匙的方式向客户出租发电站或销售WEC技术，或者销售我们的WEC技术产生的电力。 即使客户购买了我们的WEC技术或我们的发电站或WEC技术产生的电力，他们也可能不会与我们签订服务合同。我们可能无法就服务、电力销售或其他为我们提供任何额外销售机会的合同进行谈判。即使我们成功谈判并签订了此类服务合同，我们的客户也可能会提前终止这些合同，或者他们可能会因为各种原因而无利可图，包括存在不可预见的障碍或成本。此外，如果我们 无法在此类服务合同下充分履行合同，我们成功营销产品和服务的努力可能会受到损害。 这些结果中的任何一个都可能对我们的业务、声誉、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

由于我们的WEC技术只能在某些地理位置部署，因此我们发展业务的能力可能会受到不利影响。

我们的WEC技术是为在近岸和岸上海洋环境中使用而设计的，通常安装在码头、防波堤和码头等海洋结构物上，或需要此类海洋结构物的地方；然而，并不是世界上所有地区都有利用海浪能量所需的适当自然资源 。此外，我们一直在研究将太阳能电池板添加到我们的WEC技术中的能力，这可能会成功，也可能不会成功。季节和本地变化、波浪频率和方向、水深以及岛屿和其他地理特征的特定位置的影响可能会限制我们在某些沿海地区部署我们的WEC技术的能力，无论是否有额外的太阳能电池板。如果我们无法确定并确保具有适当自然资源的足够地点来部署我们的WEC技术以捕获波能或太阳能，如果在我们的WEC技术中包括太阳能电池板，我们发展业务的能力 可能会受到不利影响。

可再生能源价格的波动 可能会影响我们的财务状况。

可再生能源的市场价格波动很大，可能会导致我们的创收能力和利润(如果有的话)大幅波动。可再生能源的市场价格取决于许多因素，其中许多因素是我们无法控制的。 我们无法预测通过我们的WEC技术生产的能源的未来价格。销售可再生能源，特别是波能的无利可图的价格，可能是市场价格大幅波动的结果。如果其他可再生能源的价格下降，或者比波能的价格更具竞争力，我们认为波能的需求和价格可能会受到不利影响。可再生能源市场价格的波动可能会导致我们的收入和盈利能力(如果有的话)大幅波动。

第三方未能供应或制造我们产品的组件，或未能及时或适当地部署我们的系统，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成不利影响 。

我们一直并预计将继续高度依赖第三方来供应和制造我们的WEC技术组件。如果出于任何原因，我们的第三方制造商 或供应商不愿意或不能及时向我们提供组件或供应，或者根本不愿意，我们制造和销售我们许多产品的能力可能会受到损害，进而可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们没有与我们所有的第三方供应商和制造商或供应商签订长期合同 。因此，如果我们不与位于不同地区的 供应商发展持续的关系，随着我们的生产量增加，我们可能无法成功控制单位成本。我们可能无法以可接受的条款与这些第三方谈判新的安排，或者根本无法谈判。

此外，我们依赖第三方在我们的监督下部署和安装我们的WEC技术。例如，我们的WEC技术的液压、控制和自动化以及电气子系统的制造、组装和安装 由第三方供应商完成。 机械子系统由第三方和工程服务提供商安装(系泊)在相关项目现场。如果 这些第三方没有正确制造、组装和安装我们的WEC技术和子系统，或者没有以其他方式充分执行 ，或者如果我们未能招募和留住第三方在特定地理区域部署我们的系统，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们的业务战略包括 签订协作协议。由于这些协议，我们可能会变得依赖我们合作伙伴的努力。此外， 由于现有协议的限制，我们可能无法签订其他协作协议，或者可能无法就未来协议的商业可接受条款进行 谈判。

我们目前的业务战略 可能包括签订合作协议，以开发我们的技术和产品并将其商业化。谈判和完成这些类型的协议通常涉及与多个潜在合作者同时进行讨论，并且需要我们的官员和我们的业务开发和研发人员投入大量时间和资源。此外，为了吸引潜在合作者的注意，我们通过产品机会和合作者自己的内部产品机会与众多其他第三方竞争。我们可能无法完成协作协议，或者我们可能无法就这些协议的商业可接受条款进行谈判。

在寻找合适的联盟合作伙伴方面，我们可能会面临激烈的竞争。此外，这些开发协议和战略联盟谈判起来很复杂，记录下来也很耗时。我们可能无法成功地建立额外的战略关系或其他替代 安排。我们建立的任何其他战略关系或其他安排的条款可能对我们不利。 此外，即使我们能够找到、谈判并达成这些关系，此类安排也可能取决于我们 是否获得额外资金。不能保证我们会得到这样的额外资金。此外，战略合作关系 可能不会成功，我们可能无法在未来向这些公司、其附属公司和客户销售和营销我们的产品，或者可能无法实现增长机会。其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响 。

此外，这些协议 通常使我们在某种程度上依赖于这些其他各方随后在履行各自责任方面的成功 以及我们合作伙伴的合作。我们的合作者可能不会与我们合作，也不会履行我们与他们签订的协议规定的义务。我们无法控制我们的合作者资源的数量和时间，这些资源将用于与我们与他们的合作协议相关的研究活动。我们的合作者可能会优先选择现有或替代技术，而不是与我们合作开发的技术。

例如，我们与西门子股份公司或西门子在EDF EWP One项目中进行战略合作。根据我们与西门子的合作，我们为EDF EWP One电气系统和电网连接工程安装了西门子 产品和技术，而西门子预计将提供其知识和资源，用于升级我们的电气组件并向电网传输，以提高电力系统的效率。 由于我们选择在该项目中依赖我们与西门子的关系，因此我们在该项目上的进展在一定程度上取决于西门子或其他分包商的努力，如果不以我们的最佳利益进行，可能会对我们的业务产生不利影响。运营和财务状况。尽管我们正在评估将我们与西门子的战略合作扩展到我们未来的商业规模安装的可能性，但不能保证我们永远都会扩大这种合作关系 或当前的合作关系是否会成功。

此外，我们通常需要与国家电力公司合作，才能将我们的WEC技术接入国家电网。就像 与我们合作的任何私人机构一样，尽管这些实体的利益通常与我们客户的利益一致，但不能保证这些合作的进行不会因我们依赖他们有效执行其所需任务的能力而导致任何不利事件。

根据与我们未来可能合作的任何 合作者的协议，我们可能会在很大程度上依赖他们，以及其他活动，以：

如果我们不完成协作 协议，我们可能不得不更快地将资金用于我们的产品开发工作，继续推迟某些开发活动，或者放弃对某些地理区域的开发，其中任何一项都可能对我们的业务前景产生重大不利影响。 此外，我们可能无法成功监督任何此类协作安排。如果我们不能建立和维护必要的协作关系，我们的业务前景可能会受到影响。

我们的目标市场竞争激烈。 我们与我们的客户和潜在客户已经在使用的现有解决方案竞争。如果我们无法有效竞争， 我们可能无法创造收入、实现或保持盈利能力。

我们的主要目标市场包括整个能源部门、工程、制造和工业、国防和安全、科学和研究、港口、岛屿、微电网、沿海城市和国家。在竞争激烈的目标市场，我们与客户和潜在客户已经在使用的现有电源解决方案进行竞争。如果我们无法向我们的客户和潜在客户证明我们的产品相对于他们现有的替代电源解决方案具有成本竞争力，或者如果我们花费的时间比我们预期的更长，我们可能无法扩大业务、保持我们的竞争地位、履行我们的合同义务、继续将我们的产品商业化 或实现盈利。此外，如果与这些开发工作相关的成本超过我们的预期，我们的运营结果可能会受到实质性的不利影响。

此外，竞争可能来自销售类似产品的其他公司、开发比我们的产品更高效地生产能源的不同产品，或者对传统的能源生产方法或技术进行改进，这些都可能降低我们的产品的吸引力 或使其过时。如果我们在制造价格具有竞争力的电力系统方面不能取得成功，我们可能无法 有效地应对来自其他可再生能源技术或现有技术改进的竞争压力。

如果我们不能有效地应对这种竞争力量，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。我们的目标市场受到自身固有风险的影响，如果这些风险成为现实，我们的业务、财务状况和运营结果 可能会受到不利影响。

在意向书和其他非最终协议下运营可能导致运营困难或稀释，并可能分散我们的管理层的注意力和不确定性，可能对我们的运营结果和业务产生不利影响。

我们有几个正在进行的项目 不是基于全面的最终书面协议，而是基于意向书和其他类似的安排，双方都表达了合作的共同兴趣；然而，某些最终最终条款可能没有在此类 安排中解决。尽管我们和我们的交易对手倾向于在以后达成最终协议，但缺乏全面的最终书面协议可能会导致双方之间的不确定性或误解，这可能会导致关系恶化 并增加纠纷风险，这两种情况都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，尽管我们和这些初步协议的各方真诚地进行谈判以达成最终协议，但 即使我们签署了意向书或其他 类似协议，也不能保证我们正在筹备中的项目(现在或未来)永远不会实现。

与产品开发和商业化相关的风险

我们的研发费用未来可能会 增加。

我们的研发费用主要用于提高我们技术的产量、耐用性和商业可行性的努力。 此类研究和开发的结果可能是不可预见和不受欢迎的，因此我们与此类研究和开发相关的预测成本 具有很大的不确定性。在截至2023年和2022年12月31日的财年中，我们的研发费用分别为51万美元和89万美元。我们预计未来我们的研发费用将增加。 我们的目标是在未来几年通过外部资金来源，通过赠款和/或部分客户合同或合资企业协议中的成本分担义务，为我们的大部分研发费用提供资金，尽管我们已经 获得了例如以色列能源部的政府拨款，并且我们与EDF Renewables成立了合资企业 IL，但我们未来可能无法获得任何此类资金或达成此类安排。根据我们与EDF的协议，我们和EDF Renewables IL为EDF EWP One开发我们的Jaffa港口项目提供资金，比例与双方目前平等拥有的合资企业的所有权相关。

如果我们无法获得 外部资金，我们的运营可能会受到实质性的不利影响，我们可能需要削减我们的工程和产品开发费用 以及其他后果。

不可预见的研究和开发 结果可能需要我们承担巨额成本的补充研究和开发，或者导致我们暂停或停止研究和开发工作 。推迟或不推出我们的技术或投资不足(或此类支出超支) 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

尽管我们已就构建我们的WEC技术签订了协议 ，这些协议看起来可能是最终协议，如特许权协议或购电协议，但不能保证我们将WEC技术商业化。

尽管我们的购电协议和特许权协议以及我们未来可能签订的类似协议不是意向书或其他 类似协议，并且包括最终条款，但即使我们完成了WEC技术的开发，也不能保证我们或我们的合作伙伴将实施我们的管道项目，或者它们将成功连接到我们运营的地区(S)的国家电网或其他电网。例如，尽管我们达成了在墨西哥开发WEC技术的协议，但由于该地区缺乏防波堤，该项目的预计成本很高，因此，我们没有将该项目 进一步推进到开发阶段，我们不知道是否会发生这种情况或其他事件，从而导致类似的结果。

我们只生产了有限数量的WEC技术，到目前为止，我们还没有为商业生产生产任何大量的WEC技术。我们的WEC技术 可能没有足够的运行历史来确认它们在其预计使用寿命内将如何运行。

我们早在十多年前就开始开发和测试波能技术。然而，到目前为止，我们只制造了有限数量的用于海洋测试和商业化的WEC技术，还没有生产出任何大量用于商业生产的WEC技术。我们的WEC技术在海上持续部署时间最长的一次是在贾法港和直布罗陀分别从2014年到2020年和2016年到2022年3月的六年时间里使用我们的试点WEC技术。因此，我们的WEC技术可能没有足够的运行历史 来确认它们在其预计使用寿命内将如何运行。我们的技术可能尚未证明我们的工程和测试结果可以批量复制或用于商业生产。如果我们的WEC技术最终被证明无效或在商业规模上不可行 ，我们可能无法扩大我们的WEC技术的商业生产，或者我们可能对我们的客户承担责任 我们有义务但无法生产的数量，如果做出了这样的义务。如果我们的WEC技术表现低于预期， 我们可能会失去客户，并面临巨额维修和更换费用，这反过来可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

产品和服务责任诉讼，无论是否有价值，都可能对我们提起诉讼。这些诉讼可能会导致昂贵而耗时的诉讼，支付巨额损害赔偿金，并提高我们的保险费率。

如果我们目前或未来生产或销售的任何产品和服务(包括我们从第三方采购的产品)设计或制造有缺陷， 包含有缺陷的组件，被滥用，存在安全或质量问题，操作指南不充分，故障，或者如果有人 声称上述任何事项，无论是否有价值，我们可能会受到重大和昂贵的诉讼。我们或其他运营方或服务误用我们的产品 或不遵守操作指南可能会对公众和环境造成重大损害 。上述事件可能导致召回或安全警报，导致产品或服务从 市场下架，并导致针对我们的产品责任或类似索赔。

任何针对我们提出的产品责任索赔 都可能转移管理层对我们核心业务的注意力，辩护成本高昂，并导致针对我们的巨额损害 赔偿。虽然我们维持产品责任保险，但我们可能无法为未来的所有索赔提供足够的保险。 任何针对我们的产品责任索赔，无论是否合理，都可能提高我们的产品责任保险费率，或阻止我们获得持续的保险，可能会损害我们在行业中的声誉，并可能减少收入(如果有的话)。产品和服务 超出我们保险覆盖范围的责任索赔将从现金储备中支付，这将损害我们的财务状况，并对我们的经营业绩产生不利影响 。

此外，如果我们将 扩展到其他地理市场，我们可能会面临不同和不断变化的法规，例如，环境影响和损害，这会带来赔偿义务的风险，这可能意味着我们需要更新现有的保险 保单或为特定地理市场获取其他保单。如果我们没有足够的保险范围，或者获得适当保险范围的成本很高，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们面临许多事故和安全风险 以及在水中操作我们的产品所固有的危险，包括极端的环境危害，而我们现有的保险 保单可能不足以覆盖所有可能的索赔类型或此类索赔的金额。

我们的部分业务 在构建、测试、部署、运营和维护我们的WEC技术及相关产品时存在固有的危险和风险 。这些危险和风险可能导致人身伤害、生命损失、产品因极端环境条件和漂移造成的损坏而从系泊中解脱，以及其他损害，包括对我们的财产(包括我们的WEC技术)和其他财产的损害以及其他随之而来的损害，并可能导致我们的某些业务暂停、 巨额损失索赔、我们的安全声誉受损和业务损失。其中一些风险可能无法投保，一些索赔可能会 超出我们的保险范围。因此，重大事故或其他风险事件或危险的发生不在保险承保范围内 可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响，即使保险已完全承保，也可能会 对我们的业务产生重大影响，并对我们的安全声誉造成不利影响。此外，我们的业务本身存在风险，因此我们不能保证将来能够以合理的费率维持足够的保险。

我们产品的质量或性能问题 将对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们与客户的协议 有时会包括对我们产品的质量和性能的保证。由于我们产品的运行历史有限 ，我们被要求对系统的耐用性、可靠性、寿命和性能进行分析假设和预测，我们可能无法预测我们是否以及在多大程度上需要履行我们期望向客户提供的保证 。我们的假设可能与我们产品的实际性能大不相同， 这会导致我们在未来维修或更换有缺陷的系统时产生大量费用。我们将在销售产品并确认收入后很长一段时间内承担索赔风险。此外，任何广泛的产品故障都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们未来在选定市场的成功在一定程度上取决于我们比现有和现有解决方案实现成本节约的能力。如果我们无法实现与产品相关的成本节约 ，我们产品的商业前景可能会受到不利影响。

我们的目标是将我们的技术商业化。我们能否成功实现这一目标，在一定程度上取决于我们为潜在客户提供能源的能力 ，与我们的客户和潜在客户已经使用的现有和现有电力解决方案相比，我们能够节省成本。如果我们 无法向我们的潜在客户证明我们的产品与现有替代电源相比具有成本竞争力，或者 如果我们花费的时间比我们预期的更长，我们可能无法继续我们的业务、实现产品的商业化、 实现竞争地位、履行我们的合同义务或实现盈利。此外，如果与这些开发工作相关的成本超过我们的预期，我们的运营结果将受到实质性的不利影响。

我们必须不断改进现有产品， 设计和销售新产品，并投资研发，以有效竞争。

我们产品的市场特点是快速的技术变化、不断发展的行业标准和不断改进的产品。由于我们的市场不断变化，未来的成功取决于我们开发新技术、产品、流程和产品应用的能力。 新产品开发和商业化努力，包括努力进入我们有限或以前没有经验的市场或产品类别，存在固有风险。这些风险包括所涉及的成本，例如开发和商业化、产品开发或发布延迟，以及新产品和产品线扩展未能达到预期的市场接受度或销售或运营收入增长。我们还面临竞争对手将推出与我们的产品竞争的创新新产品的风险。如果新产品开发和商业化努力不成功，包括那些旨在将太阳能电池板整合到我们的WEC技术或新的自动化技术(WPV软件)中的努力，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

我们的产品和技术开发主要通过内部资助的研发项目完成，必要时也通过合资或其他合作措施完成。由于通常无法预测实现某些研究和开发目标所需的时间和成本 ，实际开发成本可能会超过预算金额，估计的产品开发计划可能会延长。如果出现以下情况，我们的财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响 ：

与瑞典法律和我们在瑞典和以色列的业务有关的风险

我们与首席执行官 签订的雇佣协议可能会阻碍、推迟或阻止控制权的变更。

与我们首席执行官的雇佣协议规定，在控制权变更时，她有资格获得200万美元的现金奖金，这一点在她的雇佣协议中定义为 。这可能会阻碍、推迟或阻止控制权的变更，即使控制权的变更对我们的股东有利。

我们是一家瑞典有限责任公司。 我们股东的权利可能不同于通常提供给美国公司股东的权利。

我们是一家瑞典公司，承担有限责任。我们的公司事务由我们的公司章程和管理在瑞典注册的公司的法律管理。股东的权利和董事会成员的责任可能与受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东和董事会的权利和义务不同。

根据瑞典公司法，我们的董事会在履行其职责时，必须考虑本公司、其股东、其员工和其他利益相关者的利益，在任何情况下都要适当遵守合理和公平的原则。这些各方中的一些人可能会拥有与我们股东的利益不同的利益，或者除了我们股东的利益之外的利益。根据瑞典公司法，我们的股东不得要求查阅我们的公司记录，但根据特拉华州公司法，我们的股东不得要求查阅我们的公司记录，而根据特拉华州公司法，我们的股东不得要求查阅我们的公司记录，而根据特拉华州公司法，我们的股东不得要求查阅我们的公司记录，而根据特拉华州公司法，我们的股东不得要求查阅我们的公司记录，而根据特拉华州公司法，任何股东都可以要求查阅我们的公司记录，而根据特拉华州公司法，无论该股东的持股规模如何，任何股东都可以这样做。瑞典有限公司的股东也不能发起派生诉讼，这是美国公司股东通常可以获得的补救措施，以便在我们自己未能强制执行我们公司的权利的情况下执行该权利，但在有限情况下董事会成员/管理层责任的特定情况除外 。此外，我们的大多数股东可以免除我们的董事会成员或执行管理层的任何责任，包括如果该董事会成员或经理的行为不诚实或违反了他或她的忠诚义务。然而，股东可代表本公司对本公司董事会成员或执行管理层等人提起衍生诉讼，但条件是股东在作出该股东决议时并不知悉导致提出责任要求的作为或不作为的情况，或在有关股东大会上代表至少占股本10%的股东反对该股东决议。相比之下，美国大多数联邦和州法律禁止公司或其股东在董事会成员 背信弃义或违反董事会成员对我们公司的忠诚义务的情况下完全免除该成员的责任。此外，从瑞典公司向外国公司和个人分配股息 可以征收不可退还的预扣税，而且并不是所有收到股息的国家都允许扣除。此外，根据瑞典破产法，作为债权人的权利可能不如根据美国法律或其他破产法 ，因此，与包括美国债务人在内的类似案件相比，在我们公司破产的情况下，债权人可能获得的赔偿较少 。此外，使用由累计税损组成的税务资产要求我们能够产生正的应税收入，使用税损结转抵销未来的收入受到一定的限制， 可以受到瑞典税法未来修订的进一步限制。最后，瑞典公司法可能不会在企业合并的情况下提供等同于根据适用的美国法律通常给予美国公司股东的评估权。 有关瑞典公司法和我们的公司章程的这些和其他方面的更多信息。由于瑞典公司法和我们的公司章程与美国联邦和州法律之间的这些差异，在某些情况下，作为我们公司的股东，您可能会获得比作为美国公司股东更少的保护。

美国民事责任索赔可能无法 对我们强制执行。

我们是根据瑞典法律注册成立的，总部设在以色列。我们董事会的某些成员和高级管理人员是非美国居民，而我们的全部或大部分资产以及此等人士的资产位于美国境外。 因此，可能无法向在美国的此等人士或我们送达诉讼程序，或根据美国证券法的民事责任条款执行在美国法院获得的针对他们或我们的判决。因此，投资者可能无法在美国境内向此类人员送达法律程序文件，也无法执行在美国法院获得的对他们或我们不利的判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决。

美国和瑞典目前没有条约规定承认和执行民事和商事判决(仲裁裁决除外) 。因此，由美国法院作出的最终付款判决，无论是否完全基于美国证券法，都不会自动在瑞典得到承认或强制执行。此外，瑞典法院是否会受理在瑞典针对我们或我们的董事或高级管理人员提起的原始诉讼，这一点也存在不确定性。 根据美国或美国任何州的证券法。在美国法院获得的对我们不利的任何最终和决定性的金钱判决将不会自动得到承认。相反，需要在瑞典主管法院启动新的诉讼程序。然而，在美国获得的判决在瑞典的诉讼程序中可能仍然具有很强的证据效力，这取决于情况和法院的评估。如果瑞典法院就根据美国判决应支付的金额作出判决，瑞典判决将可通过通常可用于此目的的方法执行。这些方法通常赋予瑞典法院规定执行方式的自由裁量权。因此，美国投资者可能无法针对我们 或我们的某些董事执行在美国法院获得的任何民商事判决，包括根据美国联邦证券法作出的判决。

此外，外国法院(包括以色列和瑞典的法院)可能会拒绝审理因涉嫌违反美国证券法而提出的索赔，理由是 瑞典或以色列不是提起此类索赔的最合适的法院。此外，即使这样的法院同意审理索赔，它也可以确定索赔适用的是其当地法律，而不是美国法律。如果发现美国法律适用，则可能需要专家证人将适用美国法律的内容 作为事实进行证明，这可能是一个既耗时又昂贵的过程。某些程序事项也可受此种外国法律管辖。瑞典或以色列几乎没有具有约束力的判例法来处理上述事项。由于在瑞典和以色列(或我们开展业务的其他外国司法管辖区)执行对我们不利的判决时遇到困难，您可能无法获得美国或外国法院裁决的任何损害赔偿。

我们的总部和其他重要业务都设在以色列，因此，我们的业绩可能会受到以色列政治、经济和军事不稳定的不利影响包括最近哈马斯和其他恐怖组织从加沙地带发动的袭击，以及以色列对他们的战争。

我们的执行办公室和一个研发机构位于以色列。此外，我们的大多数关键员工和官员都是以色列居民。如果以色列境内的这些或任何未来设施因战争、敌对行为、地震、火灾、洪水、飓风、风暴、龙卷风、其他自然灾害、员工渎职、恐怖行为、流行病、停电或其他原因而损坏、摧毁或无法运行，或者如果我们的研发性能因任何其他原因而中断，此类事件可能会推迟我们产品的商业化，如果我们 选择在内部制造所有或任何部分产品，将危及我们按照潜在客户的预期迅速制造产品的能力。或者可能根本就是这样。如果我们在实现发展目标方面遇到延误，或者我们无法在满足潜在客户期望的时间范围内生产产品，我们的业务、前景、财务业绩和声誉可能会受到损害。

政治， 以色列的经济和军事状况可能会直接影响我们的业务。自1948年以色列国建立以来，以色列与其邻国的团体、哈马斯(历史上控制加沙地带的伊斯兰民兵和政治团体)和真主党(黎巴嫩的伊斯兰民兵和政治团体)之间发生了许多武装冲突。涉及以色列的任何敌对行动、恐怖活动、该地区的政治不稳定或暴力事件都可能对我们的业务、行动结果和我们证券的市场价格产生不利影响。

2023年10月7日，哈马斯恐怖分子渗透到以色列与加沙地带的边界，对平民和军事目标发动了一系列袭击。哈马斯还对以色列与加沙地带边界沿线以及以色列国境内其他地区的以色列人口和工业中心发动了大规模火箭弹袭击。这些袭击已造成大量人员伤亡和绑架。袭击发生后，以色列安全内阁向哈马斯宣战，在继续发动火箭弹和恐怖袭击的同时，开始了针对这些恐怖组织的军事行动。

以色列目前打击哈马斯的战争的强度和持续时间很难预测，这场战争对我们的业务和业务的影响以及对以色列总体经济的影响也很难预测。虽然自2023年10月7日战争爆发以来，我们的设施或基础设施没有受到任何破坏，我们的供应链也没有受到影响，但这种军事冲突可能会导致进出以色列的货物进出口中断。作为这些恐怖袭击及其引发的军事行动的直接和间接结果，以色列经济的潜在恶化可能对我们和我们有效开展行动的能力产生实质性的不利影响。

此外，我们的行动可能会因员工服兵役的义务而中断。截至2024年3月25日，我们在以色列拥有13名全职员工和几名关键分包商。在这些雇员和分包商中，有些可能是军事预备役人员，可能会被要求履行每年长达36天的预备役(在某些情况下，甚至更多)，直到他们年满40岁(在某些情况下，最高可达45岁或以上)。鉴于以色列安全内阁对哈马斯宣战，以及可能与其他组织的敌对行动，数十万以色列预备役军人被征召立即服兵役。尽管我们的员工中没有一人在当前的战争中被征召服役，但我们一些分包商的某些员工已经被征召服兵役。他们长时间缺席可能会导致我们在以色列的业务出现某些延误，进而可能对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

在哈马斯袭击以色列之后，黎巴嫩真主党也对以色列北部的以色列军事基地、部队和城镇发动了导弹、火箭弹和射击袭击。作为对这些袭击的回应，以色列国防军对黎巴嫩南部真主党的地点进行了有针对性的打击。其他恐怖组织，包括约旦河西岸的巴勒斯坦军事组织，以及其他敌对国家，如伊朗，也有可能加入敌对行动。这种敌对行动可能包括恐怖和导弹袭击。 任何涉及以色列的敌对行动都可能对我们的行动和行动结果产生不利影响。我们的商业保险不承保与战争和恐怖主义有关的损失。尽管以色列政府目前承保的是由恐怖袭击或战争行为造成的直接损害的恢复价值，但我们不能向您保证，政府将维持这一承保范围，或者它将 足以覆盖我们的潜在损害。我们造成的任何损失或损害都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。该地区的任何武装冲突或政治不稳定都可能对商业状况产生负面影响，并可能损害我们 业务的成果。

此外，在过去，以色列国和以色列公司受到国家和非国家行为者的经济抵制、撤资和制裁。一些国家，主要是中东，限制与以色列和设在以色列的公司做生意。这些限制性法律和政策可以在数量和范围上扩展 无论是由于当前的战争还是其他原因并可能对我们的经营业绩、财务状况和业务扩张 产生不利影响。因此，我们与位于限制与以色列做生意或可能减少与以色列外交关系的司法管辖区的客户或潜在客户的关系可能会 受到损害，任何当前与此类交易对手的项目可能会被推迟、暂停或撤销。例如，在2024年1月，土耳其改变了其某些贸易政策，这可能会导致阻止土耳其企业与位于以色列的公司进行贸易。以色列与其贸易伙伴之间的贸易中断或减少 可能对我们的业务、经营结果和我们证券的市场价格产生不利影响。

以色列政府对以色列的司法系统进行了广泛的改革。针对上述事态发展，以色列国内外的个人、 组织和机构表示关切，认为拟议的变化可能会对 以色列的商业环境产生负面影响，部分原因是外国投资者不愿在以色列投资或交易业务， 涉及以色列新谢克尔的外汇汇率波动加剧，以色列信用评级下调，证券市场波动性增加 ，以及宏观经济状况的其他变化。所有这些风险都因当前针对哈马斯的战争而变得更加严重。如果这些负面发展确实发生，它们可能会对我们的业务、 的经营业绩以及我们筹集额外资金的能力产生不利影响（如果我们的管理层和董事会认为有必要）。

我们从不同的政府机构获得了某些活动的拨款。这些赠款的条款对我们施加了某些条件，包括特定的条件，以便 获得全部赠款。如果我们未能满足这些条件，我们可能会失去赠款资金，并被要求退还之前收到的投资。

我们的某些活动 得到了多个政府机构的赠款资助，包括以色列能源部、欧盟委员会、创新英国(英国的国家创新机构)、伊利亚特财团、欧洲邻里文书跨境合作(ENI CBC)或地中海基础计划(ENI CBC)下的欧盟GREENinMED赠款、以及欧盟区域发展基金(ERDF)等。

我们在以色列贾法港建造一个100千瓦(或0.1兆瓦)装机容量试点电站以利用海浪发电的项目，部分资金来自根据融资协议从以色列能源部获得的总计高达492,000新谢克尔(135,000美元)的特许权使用费政府赠款。根据本协议的条款，我们收到了安装付款，安装付款从2019年1月开始，我们计划在提交最终项目报告后收到最后一笔付款，而以色列能源部将获得非独家、不可转让和不可撤销的许可证，将我们在该项目期间创造的技术用于国家需求。我们承诺按5.0%的费率支付特许权使用费，从项目专有技术和知识产权(如果有创造)商业化，一直到赠款的累计金额，与以色列消费者价格指数挂钩，并 增加以色列总会计师的利率。此外，我们提供了36,900新谢克尔(约10,000美元)的担保，占赠款总额的7.5%，以履行我们在赠款项下的义务。如果我们违反融资协议规定的义务 ，以色列能源部有权赎回我们的银行担保和/或要求返还我们在违规时已经收到的投资。从2023年12月31日起，我们的银行担保停止。

此外，2021年，我们 在欧盟地平线2020研究和创新计划中从欧盟委员会获得了178,500欧元(约合197,000美元)的赠款，作为Iliad项目财团的一部分，我们参与了一个由来自欧洲、中东和北非18个国家的56个合作伙伴 组成的三年计划财团，将高分辨率建模与海洋参数实时传感、用于预测时空事件和模式识别的先进算法 相结合。虚拟表示将由几个实时到接近实时的海洋数字复制品组成。作为该联盟的一部分，我们希望在与波能相关的试点应用方面发挥作用。2022年，我们收到了86,000欧元(约合95,000美元)作为该计划的预付款。在 2023年，我们收到了32,713欧元(约合36,000美元)作为该计划第一年的第一笔中期付款。2021年10月28日，我们从Innovate UK获得了一笔103,993英镑(约合132,000美元)的拨款，用于直布罗陀生态波浪发电项目，用于研究和开展用于偏远岛屿和农村海岸线的海浪发电微电网的可行性研究。赠款条款要求我们 为这些活动提供44,569英镑(约合57,000美元)才能获得赠款资金，我们已在赠款期限内全额出资。根据这些赠款的条款和条件，我们有义务遵守各种报告要求，满足某些项目里程碑，并采取某些行政行动。重大违反政府赠款的条款和条件可能会导致相关赠款机构采取一项或多项执法行动， 这可能包括拒绝为资助活动的成本提供资金、暂停全部或部分赠款、等待纠正行动， 以及扣留进一步的赠款奖励。2022年和2023年，直布罗陀Eco Wave Power分别从Innovate UK获得7.1万英镑(约合9万美元)和3.3万英镑(约合4.2万美元)的投资。

2022年，我们获得了名为“实现能源自给自足的港口”的ERDF(能源自给自足)拨款批准，于2022年11月24日在波尔图大学领导的一个研究项目中获批。赠款金额为25,262.50欧元(约合28,000美元)。

2023年，我们收到了由欧盟根据埃尼集团CBC地中海盆地方案提供的GREENinMED 赠款。

2023年，我们获得了456,500英镑(约合580,000美元)的拨款，作为东芝(英国)牵头的财团的一部分。与Aquatera Ltd.合作，为泰国的一个偏远岛屿设计微电网试点项目。这笔赠款是创新英国第10轮能源催化剂计划的一部分，该计划支持企业和组织开发以标记为重点的技术，提供清洁、负担得起和可获得的能源。赠款条款要求我们在2024-2026年期间向这项活动捐款136,950英镑(约合174,000美元)，并遵守各种报告要求 并达到某些项目里程碑，以维持巨额资金。

我们从以色列能源部获得了一笔赠款，用于我们的某些研究和开发活动。这些赠款的条款要求我们满足特定条件 才能转让由此类赠款资助的专有技术或转让根据此类赠款开发的任何专有技术。如果我们未能遵守 在这方面的赠款要求，我们可能会被要求支付罚款，这可能会削弱我们在以色列境内或境外完成任何战略性交易的能力。

我们的一些研究和开发工作是由我们从以色列能源部获得的赠款资助的，根据该赠款，我们转让技术诀窍的能力需要事先征得以色列能源部的同意，而任何此类转让的条款通常都需要 在项目成功后偿还赠款，并确保有能力利用项目成果和计划造福以色列经济和以色列国，包括继续努力在以色列进一步利用 技术。如果我们没有遵守我们在这方面的拨款要求，我们可能会被要求支付罚款。此外，我们的赠款条款可能会削弱我们在以色列境内或境外完成任何战略交易的能力。

美元与瑞典克朗之间的汇率波动，或者NIS与瑞典克朗或美元之间的汇率波动可能会对我们的结果产生负面影响。

根据我们现有的协议， 我们以美元、瑞典克朗、新谢克尔和欧元支付大量款项。因此，美元与其他货币(特别是瑞典克朗、新西兰元和欧元)之间货币汇率的变化和波动可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响 。由于我们的报告货币是美元，因此财务明细项目将按适用的汇率转换为美元。我们还预计，在未来，我们的收入和支出的很大一部分将以美元、瑞典克朗和欧元计价。因此，与瑞典克朗、新西兰元、欧元或任何其他货币相比，美元价值的不利发展可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

与我们的美国存托凭证和我们的普通股的所有权有关的风险

由于我们无法控制的因素，美国存托凭证的市场价格可能波动很大。

美国存托凭证的交易价格可能会波动。自2021年7月1日我们的美国存托凭证在纳斯达克开始交易以来，我们的美国存托凭证的交易价格最高为每美国存托股份30美元，最低为每美国存托股份1.039美元。除本节介绍的其他风险因素外，下列因素可能对美国存托凭证的市场价格产生重大影响：

此外，股票市场，尤其是纳斯达克，经历了价格和成交量的波动，这些波动往往与小公司的经营业绩无关或不成比例。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素都可能对美国存托凭证的市场价格产生负面影响。此外，俄罗斯-乌克兰和以色列-哈马斯的战争导致金融市场在最近几年出现波动和不确定性。此外，金融市场的系统性下跌以及我们无法控制的相关因素可能会导致美国存托股份价格意外快速下跌。

我们的高管、董事和主要股东将保持对提交给我们股东批准的事项施加重大控制的能力。

截至2024年3月25日，我们的高管、董事和主要股东共持有超过5%的已发行普通股， 实益拥有约占我们股本53.2%的股份。因此，如果这些股东共同行动，他们将能够对提交给我们股东批准的所有事项(包括预期收购或我们公司的其他控制权变更)以及我们的管理层和事务施加重大影响。

美国存托凭证的投资者可能不会获得与我们向我们普通股持有人发放的相同的分红或股息，而且在某些有限的情况下，如果向您提供这些股息或股息是非法或不切实际的，您可能无法获得我们普通股的股息或其他分红，您也可能得不到任何价值。

美国存托凭证的托管人已同意在扣除其费用和支出后，向您支付其或托管人从普通股或其他美国存托凭证中获得的现金股息或其他分派 。您将获得与您的美国存托凭证所代表的普通股数量成比例的这些分配。但是，如果保管人认定向任何美国存托凭证持有人提供分销是非法或不切实际的，则保管人不承担责任。例如，如果向美国存托凭证持有人分发的证券 包含根据《证券法》需要注册的证券，但根据适用的注册豁免 未进行适当注册或分发，则向其进行分发将是违法的。此外，将存放的普通股的股息从外币转换为美元可能需要获得任何政府或机构的批准或许可，或向其备案，而这可能无法获得。在 这些情况下，保管人可以决定不分配这种财产并将其作为“存款证券”持有，或者可以寻求 影响替代股息或分配，包括出售保管人认为是公平和可行的替代股息的净现金收益。我们没有义务根据美国证券法登记任何美国存托凭证、普通股、权利或通过此类分配收到的其他证券。我们也没有义务采取任何其他行动，允许向美国存托凭证持有人分发美国存托凭证、普通股、权利或其他任何东西。此外，保管人可从此类股息或分配中扣留其费用和因税收或其他政府收费而产生的金额，但不得超过保管人认为有必要扣留的程度。这意味着您可能不会获得与我们向我们普通股持有人所作的分配或股息相同的分配或股息，而且在某些有限的情况下，如果我们向您提供此类分配或股息是非法或不切实际的 ，您可能不会获得任何价值。这些限制可能会导致美国存托凭证的价值大幅下降。

出于美国税收的目的，我们可能被或可能被归类为 “被动型外国投资公司”。如果我们被或被归类为被动外国投资公司 ，我们的美国股东可能会因此遭受不利的税收后果。

一般而言，对于美国联邦所得税而言，我们将被视为被动型外国投资公司或PFIC，在任何课税年度，如果(1)至少75%的总收入是“被动型收入”或(2)平均至少50%的资产按价值计算产生被动型 收入或为产生被动型收入而持有。为此，被动收入通常包括产生被动收入的某些股息、利息、特许权使用费、租金以及商品和证券交易以及出售或交换财产的收益 。被动收入还包括因资金临时投资而获得的金额，包括通过公开募股筹集的资金。在确定一家非美国公司是否为PFIC时，它直接或间接拥有至少25%权益(按价值计算)的每个公司的收入和资产的比例份额 都被考虑在内。我们预计，我们不会在2023年被视为PFIC。如果我们是美国纳税人在任何课税年度持有美国存托凭证或普通股的PFIC，则该美国纳税人将受到某些不利的美国联邦所得税规定的约束。特别是，如果美国纳税人没有 选择将我们视为“合格选举基金”或QEF，或进行“按市值计价”的选举，则“超额分配”给美国纳税人，以及美国纳税人出售或以其他方式处置美国存托凭证或普通股的任何收益：(1)将在美国纳税人持有美国存托凭证或普通股的持有期内按比例分配；(2)分配给本课税年度和本课税年度第一个课税年度第一天之前的任何期间的金额将作为普通收入征税；以及(3)分配给其他每个课税年度的金额将按适用于该年度的适用类别的纳税人的最高税率征税，并将就可归因于该其他课税年度的由此产生的税收征收利息费用。此外，如果美国国税局(IRS)确定我们在一年内是PFIC，而我们已经确定我们 不是PFIC，那么对美国纳税人来说，及时进行QEF或按市值计价的选举可能已经太晚了。在我们是PFIC期间持有美国存托凭证或普通股的美国纳税人将遵守上述规则，即使我们在随后的 年不再是PFIC，但及时进行QEF或按市值计价选举的美国纳税人除外。美国纳税人可以通过填写8621表格的相关部分并按照表格说明提交IRS表格， 进行优质教育基金选举。我们 不打算每年向美国纳税人提供填写美国国税局表格8621所需的信息，并 在我们或我们的任何子公司为PFIC的任何一年进行和维护有效的QEF选举。因此，QEF选举将不适用于我们的普通股或美国存托凭证 。

我们尚未支付，也不打算在可预见的将来支付我们股本的股息，因此，除非我们交易的证券增值，否则我们的投资者 可能无法从持有我们的证券中受益。

我们从未宣布或 支付过我们股本的现金股息。我们预计在可预见的未来不会向我们的股本支付任何现金股息。 此外，瑞典法律对我们宣布和支付股息的能力施加了某些限制。因此，对美国存托凭证的投资是否成功将取决于其未来的价值是否升值。不能保证美国存托凭证会升值，甚至不能保证我们的投资者购买其证券的价格会保持不变。

美国存托凭证持有人必须通过托管机构 行使其作为本公司股东的权利。

本公司美国存托凭证持有人并不拥有与本公司股东相同的权利，只可根据美国存托凭证存款协议的规定，行使有关普通股的投票权。当召开股东大会时，我们的美国存托凭证持有人可能没有收到足够的股东大会通知 以允许他们撤回普通股以允许他们就任何特定事项投票。此外，托管机构及其代理人可能无法向我们的美国存托凭证持有人发送投票指示，或无法及时执行其投票指示。我们将尽一切合理努力促使托管机构及时向我们的美国存托凭证持有人提供投票权，但我们不能向持有人保证他们会及时收到投票材料，以确保他们可以指示托管机构对其美国存托凭证进行投票。此外，保管人及其代理人对未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果概不负责。因此，我们的美国存托凭证持有人 可能无法行使他们的投票权，如果他们的美国存托凭证没有按照他们的要求投票，他们可能没有追索权。 此外，以美国存托凭证持有人的身份，他们将无法召开股东大会。

美国存托凭证持有人可能无权对存款协议项下产生的索赔进行陪审团审判，这可能预示着原告(S)在任何此类诉讼中的不利结果 。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存款协议规定，美国存托凭证的持有者和实益拥有人，包括二级交易中的购买者，在因存款协议或美国存托凭证而引起或与之相关的任何法律程序中，在适用法律允许的最大限度内，不可撤销地放弃由陪审团进行审判的权利，包括根据联邦证券法对我们或托管机构提出的索赔。如果此 陪审团审判豁免条款被适用法律禁止，诉讼仍可根据存款协议的条款与陪审团审判 进行。据我们所知，根据联邦证券法，陪审团审判豁免的可执行性尚未由联邦法院做出最终裁决。然而，我们认为，根据管辖存款协议的纽约州法律，陪审团审判豁免条款通常可以由纽约州法院或联邦法院强制执行，该法院或联邦法院对存款协议项下产生的事项具有非排他性司法管辖权 ，适用此类法律。在确定是否执行陪审团审判豁免条款时， 纽约法院和联邦法院将考虑协议中陪审团审判豁免条款的可见性是否足够突出，以至于一方当事人故意放弃任何由陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证的情况就是如此。此外，纽约法院不会强制执行陪审团审判豁免条款，以阻止 听起来像欺诈或基于债权人疏忽的可行抵销或反索赔 未能应担保人的要求清算抵押品，或在故意侵权索赔的情况下(相对于合同纠纷)，我们认为 这些都不适用于存款协议或美国存托凭证的情况。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定 均不作为美国存托凭证的任何持有人或实益所有人或我们或托管机构放弃遵守联邦证券法的任何规定。如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证项下产生的 事宜向我们或托管银行提出索赔，您或该其他持有人或实益拥有人可能无权就该等索赔进行陪审团审判 ，这可能会限制和阻止针对吾等和/或托管银行的诉讼。由于存款协议的条款，您根据该协议对我们提起诉讼的成本可能会更高。 如果根据存款协议对我们和/或托管人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理， 初审法院将根据不同的民事程序进行，并可能预示着与陪审团审判 不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告(S)不利的结果，这取决于索赔的性质，听证的法官或法官，以及听证的地点。

ADS持有人在转让其ADS时可能会受到限制 。

美国存托凭证可在托管人的账簿上转让。但是，保存人可以随时或在其认为与履行其职责有关的适当 时关闭其转让账簿。此外，托管人通常可以拒绝交付、转让或登记ADS的转让，当我们或托管人的账簿关闭时，或在我们或托管人认为适当的任何时候，因为法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据托管协议的任何条款，或 根据存款协议的条款因任何其他原因而发生。

作为外国私人发行人，我们被允许 遵循某些母国公司治理实践，而不是其他适用的美国证券交易委员会和纳斯达克要求，这可能导致 对投资者的保护低于适用于美国国内发行人的规则。

我们作为外国私人发行人的身份使我们免于遵守某些美国证券交易委员会法律法规和纳斯达克股票市场的某些法规，包括 委托书规则、短期利润追回规则以及某些治理要求，如组成我们董事会的独立董事占多数、董事对董事提名和高管薪酬的独立监督或是否存在薪酬委员会 。此外，根据交易法，我们将不会被要求像其证券根据交易法注册的美国国内公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交当前报告和财务报表，并且我们将 通常获得豁免向美国证券交易委员会提交季度报告。此外，作为一家外国私人发行人，我们也不受根据《交易法》颁布的FD(公平披露)法规的 要求。这些豁免和宽大处理将减少您作为投资者有权获得的信息和保护的频率和范围。

我们是一家新兴成长型公司，适用于新兴成长型公司的披露要求降低，可能会降低美国存托凭证对投资者的吸引力。

根据《就业法案》的定义，我们是新兴成长型公司 ，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种要求的某些豁免。

只要我们仍然是一家新兴成长型公司，我们就被允许并打算依赖于适用于 其他非“新兴成长型公司”的上市公司的某些披露要求的豁免。这些豁免包括：

我们将在长达五年的时间内保持新兴的 成长型公司，或直到以下最早的一天：(I)在我们的财政年度的最后一天，在此期间我们的年度总收入至少为1.235美元；(Ii)在前三年期间，我们发行了超过 亿美元的不可转换债券；或(Iii)我们根据《交易法》被视为“大型加速申报公司” 的日期。

当我们不再被视为新兴成长型公司时，我们将无权享受上述《就业法案》中提供的豁免。我们无法预测 投资者是否会因为依赖《就业法案》下的豁免而觉得美国存托凭证吸引力下降。我们无法预测投资者 是否会发现美国存托凭证的吸引力降低，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现美国存托凭证的吸引力下降，那么美国存托凭证的交易市场可能会变得不那么活跃，我们的市场价格可能会波动更大，可能会下跌。

美国存托凭证的市场价格可能波动很大。

美国存托凭证的交易价格可能会波动。整个股票市场，特别是替代能源公司的市场，经历了通常与特定公司的经营业绩无关的极端波动，导致许多公司的股价下跌，尽管它们的基本业务模式或前景没有根本改变。无论我们的实际经营业绩如何，广泛的市场和行业因素，包括潜在的经济状况恶化和其他不利影响或与通胀担忧有关的事态发展，都可能对美国存托凭证的市场价格产生负面影响。由于这种波动，您可能无法以或高于您支付的价格出售美国存托凭证。

如果我们的季度运营业绩低于投资者或证券分析师的预期，美国存托凭证的价格可能会大幅下降。此外， 我们经营业绩的任何季度波动都可能导致美国存托凭证价格大幅波动。我们认为，对我们的财务业绩进行季度比较不一定有意义，也不应将其作为我们未来业绩的指标 。

在过去，随着一家公司证券市场价格的波动，该公司经常会被提起证券集体诉讼。如果对我们提起此类诉讼，可能会导致我们为此类索赔辩护而产生巨额费用，并分散管理层的注意力和资源，这可能会严重损害我们的业务、财务状况、运营结果和前景。

一般风险因素

我们的系统和信息技术的网络安全漏洞可能会对我们的运营能力产生不利影响。

我们使用、开发、安装和维护多个信息技术系统。各种隐私和安全法律要求我们保护敏感和机密信息不被泄露。此外，我们受我们的客户和其他合同以及我们自己的业务实践的约束， 保护机密和专有信息(无论是我们的信息还是第三方委托给我们的信息)不被泄露。 我们的计算机系统以及我们客户、承包商和其他供应商的计算机系统，以及我们的发电站的中央控制软件和我们计划开发的WPV软件面临未经授权访问、计算机黑客、病毒、恶意代码、网络攻击、网络钓鱼和其他安全入侵和系统中断的威胁。包括试图以不正当方式访问我们的机密 和专有信息，以及我们客户和其他业务合作伙伴的机密和专有信息。虽然我们努力维护业界认可的安全措施和技术，以保护我们的计算机系统和发电站的安全，同时我们努力确保存储我们数据的云供应商保持类似的措施，但这些系统和存储在这些系统上的信息仍可能受到威胁。不能保证我们的努力将防止这些威胁。此外，随着这些安全威胁的持续发展，我们可能需要投入更多资源来保护、预防、检测和应对此类威胁。 绕过我们的安全措施或我们的客户、承包商或其他供应商的安全措施的一方可能会挪用机密 或专有信息，不当操纵数据，或对系统造成损坏或中断。这些事件中的任何一项都可能损害我们的声誉，导致诉讼和监管罚款和处罚，或者对我们的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。)详情见项目16.K--“关于网络安全的披露”。

我们可能涉及昂贵、耗时且可能分散管理层注意力的诉讼事务或其他法律程序。

我们可能会卷入 诉讼事宜，包括集体诉讼和与知识产权和产品责任有关的诉讼。我们作为一方的任何诉讼 ，无论是否有价值，都可能导致不利的判决。我们还可能决定以不利的 条款解决诉讼。任何此类负面结果都可能导致支付巨额损害赔偿或罚款、损害我们的声誉、丧失权利或对我们的产品或业务实践产生不利影响。这些结果中的任何一个都可能对我们的业务产生不利影响。此外，为索赔辩护的成本很高，可能会给我们的管理层带来沉重的负担。

此外，过去经历了证券市场价格波动的公司 一直受到证券集体诉讼的影响。 我们未来可能会成为此类诉讼的目标。这种类型的诉讼可能导致巨额成本和分散管理层的注意力和资源，这可能会严重损害我们的业务。诉讼中的任何不利裁决都可能 使我们承担重大责任。

与上市公司相关的要求将需要大量的公司资源和管理层的关注。

我们受《交易法》的报告要求、纳斯达克上市要求和其他适用的证券规则和法规的约束。《交易法》 要求我们提交有关业务和财务状况的定期报告，并保持有效的披露控制 以及财务报告的程序和内部控制。此外，美国证券交易委员会和纳斯达克市场随后实施的规则也可能对上市公司提出各种额外要求。因此，我们将产生额外的法律、会计和 其他费用，这些费用是我们作为非上市公司或在纳斯达克First North上市公司没有发生的，特别是在我们不再是就业法案定义的 “新兴成长型公司”之后。我们估计，这些费用每年至少将达到数十万美元。此外，建立上市公司所需的公司基础设施的需要可能会分散管理层对实施我们的发展计划的注意力。我们已经对公司治理标准、信息披露控制以及财务报告和会计制度进行了更改，以履行我们的报告义务。然而，我们采取的措施可能不足以 履行我们作为上市公司的义务，这可能会使我们面临美国存托凭证退市、罚款、制裁和其他监管行动 ，并可能引发民事诉讼。

我们在财务报告的内部控制中发现了一个重大缺陷，并且没有纠正这一缺陷。如果我们未能对财务报告保持有效的内部控制制度，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务结果，或无法防止欺诈，投资者对我们公司的信心和美国存托凭证的市场价格可能会受到不利影响。

对财务报告进行有效的内部控制 对于我们提供可靠的财务报告是必要的，再加上充分的披露控制和程序，旨在防止欺诈。任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能导致我们无法履行我们的报告义务。无效的内部控制还可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们证券的交易价格产生负面影响。

在截至2019年12月31日的财政年度中，我们发现财务报告的内部控制存在重大缺陷。重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，因此我们的财务报表的重大错报有可能无法得到及时预防或发现。具体地说，我们确定，由于本公司规模较小，且瑞典和美国的监管要求不同，我们 目前没有足够的财务人员对我们的期末财务报告流程进行有效控制。 截至本年度报告Form 20-F的日期，我们尚未补救这一重大弱点。如果未来我们的财务报告人员不足，我们可能无法以与期末财务报告流程的控制目标一致的方式充分分离职责。补救措施的实施可能无法完全解决我们在财务报告内部控制方面可能存在的这一或任何其他重大缺陷或其他缺陷 。我们打算评估我们的内部控制环境以及对这一弱点的潜在补救措施。

如果我们未能对财务报告保持有效的内部控制，我们可能无法准确报告我们的财务结果或履行我们的报告义务。这可能导致 我们对财务报告的准确性和完整性失去投资者信心，这可能会损害我们的业务、美国存托凭证的价格和我们进入资本市场的能力。

如果证券或行业分析师不发布或停止发布关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们不利地改变他们的建议 或发布关于我们的业务或证券的负面报告，美国存托股份或我们的股价和交易量可能会下降。

美国存托凭证的交易市场将受到行业或证券分析师可能发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。我们对这些分析师没有任何控制权，也不能保证分析师会报道我们或提供有利的报道。如果任何可能报道我们的分析师改变了他们对美国存托凭证的负面建议，或者提供了 对我们竞争对手更有利的相对建议，美国存托股份可能会拒绝。如果任何可能报道我们的分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会在金融市场失去可见性，进而可能导致美国存托股份或交易量下降。

未来美国存托凭证的销售可能会降低美国存托凭证的市场价格。

美国存托凭证的大量销售 可能导致美国存托凭证的市场价格下降。我们或我们的证券持有人出售大量美国存托凭证，或认为这些出售可能在未来发生，可能会导致美国存托凭证的市场价格下降。

发行任何额外的美国存托凭证或任何可为我们的普通股行使或可转换为我们普通股的证券，可能会对我们的美国存托凭证的市场价格产生不利影响 并将对我们的现有股东产生稀释效应。

第四项。 公司信息

我们是一家波浪能源公司 主要致力于开发智能且经济高效的WEC，将海洋和海浪转化为清洁电力的技术。 我们的公司使命是用我们专有的波浪技术彻底改变能源生产，并成为可再生能源行业的领先者。根据Frost&Sullivan的分析，该行业预计在未来 十年内将有3.4万亿美元的新投资。我们的WEC技术在岸上或近岸实施，而不是近海系统，通过将波浪的起伏运动转化为清洁能源产生过程来从到来的波浪中获取能量。

我们于2019年在瑞典注册成立。这些美国存托凭证目前在纳斯达克资本市场挂牌交易，交易代码为“WAVE”。

EWP以色列公司于2011年成立。在收购之前，EWP以色列公司是母公司和运营公司。在收购方面，我们于2019年5月通过实物发行(不涉及现金对价，但EWP以色列股东将他们在EWP以色列的股份交换为我们的股票)收购了EWP以色列 及其子公司。我们在本招股说明书中将此交易称为“收购”。 此次收购的目的是让一家母公司在纳斯达克First North上市之前根据瑞典法律注册成立。 在收购之前，EWPG没有任何资产或业务。作为收购的结果，我们成为EWP以色列公司的母公司。 自收购以来，我们的业务一直由EWP以色列公司及其子公司开展，我们预计将继续遵循这一做法。

收购完成后， 2019年5月21日，我们的股东批准了1股50股普通股的拆分。

我们的主要执行办公室位于以色列特拉维夫-亚福德雷赫·梅纳赫姆·贝京大街52号，邮编：6713701。我们在以色列的电话号码是+972-3-509-4017。我们的网站地址是：https://www.ecowavepower.com/

我们网站上包含的或通过我们网站获得的信息不会以引用方式并入本20-F表格年度报告中，也不应被视为本年度报告的一部分，本20-F表格年度报告中对我们网站的提及仅为非正式文本参考。Puglisi(Br)&Associates是我们在美国的代理商，其地址是DE 19711纽瓦克204室图书馆大道850号。

我们是一家“新兴成长型公司”，如修订后的1933年《证券法》第2(A)节或经《就业法案》修订的《证券法》所界定。因此，我们有资格并打算利用适用于其他非“新兴成长型公司”的上市公司的各种报告要求的某些豁免，例如不被要求遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节或萨班斯-奥克斯利法案第404节的审计师认证要求。我们可以在长达五年的时间内仍是一家“新兴成长型公司”，或直至下列中最早的一项：(A)在我们年度总收入超过1.235美元的第一个财年的最后一天，(B)在我们成为根据修订后的《1934年证券交易法》或《交易法》根据第12b-2条规则定义的“大型加速申报公司”之日，如果截至我们最近完成的第二财季的最后一个营业日，我们的非附属公司持有的美国存托凭证的市值超过7亿美元，或(C)我们在前三年期间发行了超过10亿美元不可转换债券的 日期。

我们受制于适用于“外国私人发行人”的《交易法》的信息报告要求，根据这些要求，我们向美国证券交易委员会提交报告。作为外国私人发行人，我们不受美国证券交易委员会对美国国内发行人的同样要求。根据《交易法》，我们的报告义务在某些方面没有美国国内报告公司那么详细，也不那么频繁。例如，我们不需要发布季度报告、符合适用于美国国内报告公司的要求的委托书 ，或者 与美国国内报告公司要求的一样详细的个人高管薪酬信息。我们在每个财政年度结束后还有四个月的时间向美国证券交易委员会提交年度报告，不需要像美国国内报告公司那样频繁或及时地提交当前报告。 我们的高级管理人员、董事和主要股东可以免除报告我们股权证券交易的要求，以及 交易所法案第16节中包含的短期波动和利润责任条款。作为一家外国私人发行人，我们 不受《交易法》颁布的FD(公平披露)法规的要求。此外，作为外国私人发行人，我们被允许遵循某些母国的公司治理实践，而不是纳斯达克针对美国国内发行人的其他要求，而且自我们在纳斯达克首次上市之日起，我们不需要像美国国内发行人那样遵守所有纳斯达克股票市场规则。例如，作为一家瑞典公司，根据适用的瑞典法律，我们没有薪酬委员会。见“项目3.D.--风险因素--与我们普通股和美国存托凭证所有权有关的风险”。与适用于美国国内报告公司的信息和保护相比，这些豁免和宽大规定将减少您在 中获得信息和保护的频率和范围。我们打算利用我们作为外国私人发行人在我们有资格成为“新兴成长型公司”期间及之后可获得的豁免。

我们是一家波浪能源公司 主要致力于开发一种智能且经济高效的WEC技术，将海洋和海浪转化为清洁电力。 我们的公司使命是用我们专有的波浪技术彻底改变能源生产，并成为可再生能源行业的领先者。根据Frost&Sullivan的分析，该行业预计在未来 十年内将有3.4万亿美元的新投资。我们的WEC技术在岸上或近岸实施，而不是近海系统，通过将波浪的起伏运动转化为清洁能源产生过程来从到来的波浪中获取能量。

除了我们的WEC技术， 我们还在建设一条辅助技术服务管道，我们可能会向我们的客户和其他方提供这些服务，例如其他 公司和研究机构。这些服务目前包括针对我们的WEC技术的潜在客户的可行性研究。 我们还在开发智能波浪功率验证或WPV软件，旨在提供实时的生产验证， 预计将允许采取预防性-预测性测试和纠正措施。我们相信，通过提供这些互补性的服务，我们将更好地定位为波浪能行业的领导者。

今天，比以往任何时候都更需要像我们这样的WEC 解决方案。在经济增长强劲的地区，全球能源产量预计将继续增长，以满足 不断增长的全球能源需求，美国能源情报署预计，2018至2050年间，全球能源消费量预计将增长50%，主要来自不属于经济合作与发展组织(OECD)或OECD的国家，并集中在经济强劲增长推动需求的地区，尤其是亚洲。从历史上看，世界一直依赖传统的污染能源，这些能源来自化石燃料，如煤炭和石油。随着时间的推移，化石燃料一直是首选能源，主要是因为它们比太阳能和风能等可再生能源更便宜，尽管化石燃料污染地球，供应有限。

在世界继续依赖化石燃料的同时，我们认为，近年来，太阳能和风能已经跨过了一个新的门槛，在全球大部分地区从主流能源转向首选能源。随着太阳能和风能在价格和性能上与传统能源平起平坐，显示出它们 增强电网的能力，并通过新技术变得越来越有竞争力，部署障碍和天花板正在消失。 太阳能和风能已经是全球最便宜的能源之一，有潜力进一步发展，因为我们认为， 使能趋势尚未完全结束。成本持续下降，成功的集成正在快速进行，新技术的支持下，新技术带来了更高的效率和功能。与此同时，根据国际能源署或国际能源署的报告，对可再生能源的需求正在增长，根据德勤的一份报告，太阳能和风能现在最接近满足能源消费者的三个优先事项：可靠性、可负担性和环境责任。然而，我们认为，由于高昂的实施、运营和维护成本，海洋能源，特别是海浪能，大部分仍未开发，海洋能源技术仍处于早期发展阶段，特别是在波浪发电方面。

波能被认为是所有可再生能源中产能率最高的。根据该杂志2024年发表的论文《海洋波浪能收集的进展和挑战》。可持续能源技术和评估与其他可再生能源相比，海浪能 的发电量最高，因为它90%的时间都能产生能量，根据《国际海洋能源杂志》的一篇题为《反向LCOE计算：波能商业化的设计限制》的文章，它也有可能成为最便宜和最清洁的能源之一。根据政府间气候变化专门委员会的估计，理论上每年大约可以从海洋的海浪中产生32,000太瓦时的电力(前提是有足够的波能技术)，这可以满足2018年全球的年总发电量 。然而，我们认为，许多试图开发WEC系统的公司一直在努力超越研究和开发，进入商业化，这主要是因为大多数WEC系统是为海上应用而设计的，其中 波高具有更高的性质。然而，我们认为，海上安装通常会产生某些关键问题， 可能会使商业化变得困难。根据我们的研究，基于国际可再生能源机构(IRENA)的报告和查尔默斯理工大学的研究论文，我们认为海上安装商业化面临四个主要问题 。第一个问题是安装、维护和并网技术中隐含的高额资本费用，这些技术需要使用船舶、潜水员、水下输电电缆和水下系泊，这些都是高度资本密集型的 。第二个问题是由于近海/海洋环境中普遍存在的极端恶劣的天气条件，这些近海技术缺乏可靠性。固定的人造设备无法避免海上风暴造成的极端载荷，许多海上波能开发商的设备在短时间运行后被移走并出现故障 。我们认为的第三个问题是难以达到可投保性，如果有保险， 以合理的成本获得适用的保险单。拥有海上波能技术的开发商难以获得保险，因为保险公司由于前述的高资本支出和低生存能力而不愿为此类技术(被视为“商业前”)提供风险保险。最后一个问题是环境问题，因为许多环保组织 反对部署海上WEC技术，因为其中许多技术需要系泊到海底，这可能会破坏生态平衡。此外，海上波能开发商必须安装长长的水下电力传输线，以连接电网，这是复杂的，资本密集型的，并对环境造成影响。

我们的WEC技术

我们相信，我们的WEC技术 具有以以前无法实现的方式加速波浪发电可行性的潜力，因为与近海系统相比，我们的WEC技术 更具成本效益、更可靠、更保险、更环保，并且更容易连接到电网。我们的WEC技术是2011年在基辅进行测试的第一个波浪池技术，它采用了点吸波浮动装置，称为漂浮器，安装在现有的海洋结构物上，如(但不限于)码头、防波堤和码头，或需要此类海洋结构物的地方。我们专门设计的漂浮器随着波浪挤压液压活塞的运动而相应移动，根据波高的不同，这些活塞在位于陆地的蓄能器中产生压力，蓄能器旋转液压马达，然后旋转发电机，发电机通过逆变器将清洁电力发送到电网。

靠近海岸的WEC解决方案(如我们的WEC技术)通常会遇到来自同一方向的波浪，从而增加捕获的能量 。在通常放置离岸解决方案的深水中，波几乎可以向任何方向传播，由于这些波在系统设计中更难预测和更复杂，因此很难提取能量。因此，虽然近海的最大海浪功率较高，但近海的可开发功率水平可能与近海地区几乎相同。

系统的不同部分 由传感器测量，传感器实时收集和传输各种信息，并允许系统进行持续监控 并由中央控制系统控制，中央控制系统自动优化电力生产，以确保持续发电 。此外，当海浪太高，系统无法处理时，浮子会自动上升到水位以上，并保持在上升位置，直到波高恢复到风暴前的水平，此时，系统自动开始 操作。在自动化系统不可用的情况下，也可以手动执行此操作。

我们的WEC技术也是完全模块化的，使我们能够更轻松地扩展项目。我们的系统不连接到海底，也不会在周围的海洋环境中创建新的存在。此外，我们已经提交了一项专利，并一直在测试将太阳能电池板添加到我们的WEC 技术中的能力，我们相信这将使我们的系统能够从多种可再生能源产生更多的电力。

我们相信，我们的WEC技术 设计显著降低了建设和生产价格，以及电网连接价格，同时提高了可靠性和可保性。

项目流水线和成果

我们已与对使用我们的WEC技术感兴趣的各方签订了各种 协议。这些协议包括购电协议、 特许权协议和不同阶段的其他协议，包括意向书。根据协议条款和我们自己的计算，我们相信我们在全球范围内有一个总规模可能高达404.7兆瓦的项目管道。此外， 我们已达成协议进行可行性研究。虽然我们管道中包含的大多数兆瓦都受初步协议的约束，但我们有有限的兆瓦受更高级协议的约束，例如我们在直布罗陀的购电 协议最高可达5兆瓦(由于该地区缺乏兼容的防波堤，我们目前没有积极推进该协议)，葡萄牙的最高20兆瓦特许权协议，土耳其最高77兆瓦的特许权协议，西班牙最高2兆瓦的特许权协议，墨西哥的互联互通协议高达25兆瓦(我们目前没有积极推进)，以色列能源部批准的开创性技术批准，将在以色列贾法港建设一个100千瓦(或0.1兆瓦)的WEC 阵列，以及与AltaSea在洛杉矶港的合作协议，安装一个从直布罗陀搬迁的试点电站。尽管这些协议中的一些可能被认为是最终协议，但不能保证我们将完成此类项目(或任何其他项目)的任何WEC系统的建设，因为我们需要 满足某些条件并获得某些许可证，才能达到此类项目的实际建设阶段，但无法 保证。有关流水线项目的风险，请参阅项目4.D.风险因素--与我们的业务运营相关的风险；有关更多信息，请参阅项目4.B.--业务概述--项目流水线。

初步协议，包括要求各方签订最终文件的意向书和其他类似协议，需要进行持续谈判 ，不能保证我们能够与这些各方达成最终协议。因此，我们计划在我们的项目管道中产生的兆瓦总量并不只反映最终协议涵盖的那些项目。我们正在 继续努力扩大我们的渠道，包括努力达成最终协议以涵盖最终协议未涵盖的项目 。

我们计划继续开发我们正在筹备中的项目，特别是我们的EDF EWP One项目，将直布罗陀试点安装到AltaSea位于洛杉矶港的厂房 ，并努力在葡萄牙和/或西班牙和/或其他地点实施我们的兆瓦项目， 进一步扩大我们的项目管道，进行旨在继续升级和改进我们的WEC技术的研究和开发，继续加强我们的专利组合，并扩大将帮助我们实现增长战略的团队。我们正在筹备项目的优先国家 包括具有显著波高、政府对可再生能源项目的支持、许可程序简短明确、优惠的上网电价或补贴计划、高电力需求、大力推广可再生能源和/或缺乏电力接入和可用电网容量的国家。此外，我们将优先考虑特定高潜力目标市场的增长。我们主要专注于欧洲和美国的增长，那里的波能潜力很大，对可再生能源技术的支持也在不断增加。

我们目前参与了以下项目：

洛杉矶港项目

EDF EWP ONE项目 

葡萄牙计划中的项目 

2020年，我们与Douro、Leixóes和Viana do Caterlo(简称APDL)港务局签订了一项特许权协议，使用一个可能适合于在APDL拥有和运营的四个地点建设、运营和维护高达20兆瓦的波浪发电站的区域。根据与APDL的特许权协议，APDL将为我们提供为期25至30年的防波堤特许权，而我们将负责获得所有许可证，建设和调试发电厂，并根据每个地点的批准生产配额销售发电厂将产生的电力。发电厂计划分几个阶段建设和投产，首先建设一个1兆瓦的电站，并满足某些条件，然后建设、运营和维护发电厂的剩余容量(19兆瓦)。为了开始许可，EWP以色列公司在葡萄牙成立了一家全资子公司，名称为EW葡萄牙-Wave能源解决方案，Unipessoal IDA.或EW葡萄牙。2024年，我们从APDL获得了在波尔图的第一个商业规模项目(TURH许可证)开工所需的最终批准。因此，我们向APDL签发了履约保证金， 旨在巩固我们在两年内建设第一个商业波能项目的承诺。我们相信 这将是世界上第一个通过波浪发电产生大量能源的波浪能源项目。

我们的战略

我们渴望使用我们的WEC技术建造波浪能发电站，使人们能够在不造成空气污染的同时减少对环境的破坏，从住宅区附近的电源获得电力 。为了实现我们的战略目标，我们同时专注于我们的增长和研发战略，这两个战略预计都会随着我们公司的发展而发展。

我们相信，我们的核心WEC技术是我们未来成功的基础，因此，我们的目标是不断改进和提高我们的WEC技术，以便 提供该领域可用的最佳波能发电解决方案。为了实现这一目标，我们在我们以前在直布罗陀运营的发电站进行了不同的研究和开发活动，并计划在我们位于以色列贾法港的EWP和EDF One项目现场 开展更多此类活动，该项目目前正在向以色列电网输送电力，以及在AltaSea位于洛杉矶港的办公场所。

我们的研发战略目前专注于：

我们的增长战略目前侧重于：

可再生能源市场

2019年，国际能源署对可再生能源市场的投资约为3110亿美元。  此外，根据乌克兰基辅塔拉斯·舍甫琴科国立大学的研究，随着可再生能源在全球能源组合中的份额继续增长，到2025年，可再生能源的投资额预计将达到约4360亿美元。根据太阳日运动对美国联邦能源管理委员会发布的数据的审查，据估计，可再生能源占美国2020年上半年新增产能的57%。此外，根据国际能源署的研究，2020年是可再生能源创纪录的一年。根据国际能源署的研究，该行业的增长预计将继续：在电力行业，风能和水电的增加使全球可再生能源装机容量在2020年创下新纪录，占全球总电力装机容量增长的近90%， 而可再生能源装机容量预计到2030年增长250%(并将占2020至2025年全球电力装机容量净增长的95%)，其中太阳能光伏发电或光伏发电为首。

在几项政治努力的共同作用下，太阳能和风能资源现在已经变得对投资者具有吸引力，从财务角度来说也是如此。 因为2010至2019年间能源的水平成本(LCOE)全面下降(LCOE是衡量发电厂在其生命周期内目前发电净成本的平均净额)。例如，陆上风电的LCOE从2010年的0.086美元/千瓦时下降到2019年的0.053美元/千瓦时，下降了39%；海上风电从2010年的0.161美元/千瓦时下降到2019年的0.115美元/千瓦时，下降了29%；聚光太阳能从2010年的0.346美元/千瓦时下降到2019年的0.182美元/千瓦时，下降了47%；公用事业规模的太阳能光伏从2010年的0.378美元/千瓦时下降到2019年的0.068美元/千瓦时，下降了82%。 考虑到海上和陆上风能的LCOE水平的变化、集中太阳能发电和公用事业规模的太阳能光伏发电，我们相信这些资源在未来几十年内有望增长。要完全取代化石燃料，我们认为世界需要来自各种可再生能源的能源，因为根据太阳能、风能和其他可再生能源目前的产能，太阳能、风能和其他可再生能源没有足够的能源。通过将太阳能、风能和水能相结合，我们相信可以满足共同的能源消费需求。根据《2023年全球可再生能源状况报告》， 2022年，可再生能源(不包括水电)占一次能源的7.5%(比2021年上升近1%)，而化石燃料保持在82%。

尽管采取了许多举措来促进可再生能源的作用以及供暖和运输的电气化，但这些部门的进展仍然相对缓慢。与可再生能源发电相比，政策制定者对可再生能源供暖和制冷的关注要少得多。根据《2023年可再生能源全球状况报告》，2022年，三个国家制定了100%可再生供暖和制冷目标，两个国家制定了100%可再生能源运输目标。相比之下，37个国家制定了100%可再生能源发电目标。如果考虑到可再生能源部门最近取得的进展，我们相信化石燃料消费和可再生市场之间的差距可以在不久的将来缩小。根据IRENA的数据，不包括水电在内，2010年至2019年期间，全球可再生能源装机容量从约630千兆瓦增长至约2768千兆瓦，增幅超过439%。来自IRENA的进一步数据显示， (I)风能行业在可再生能源行业的容量增长中占主导地位，从2010年至2019年的约180千兆瓦 增长至约622千兆瓦，以及(Ii)就百分比而言，太阳能光伏行业增长更快，同期容量从约41.5千兆瓦增加至约584.8吉瓦，增幅为1,307%。 根据国际能源署的数据，过去十年，经合组织国家可再生能源的平均增长率最高的是太阳能光伏发电，从2000年到2019年增长了38.5%。 可再生能源部门的增长归因于一系列因素，包括政治支持、财政激励和使可再生能源成本具有竞争力的技术成本的降低。

更便宜的可再生能源技术、数字应用和电力作用的上升是一个关键的载体变化，我们认为这是实现世界许多可持续发展目标的前景的核心。尽管电力部门的势头是积极的，但仅靠电力部门无法实现联合国《气候变化框架公约》下的《巴黎协定》、《巴黎协定》和《公约》所要求的减排，也无法实现联合国可持续发展目标的愿望，联合国可持续发展目标是联合国为促进更可持续的未来而发起的倡议。政策对可再生能源的未来仍然至关重要。为了满足长期气候和其他可持续目标，这些部门的可再生能源发展必须加快。根据国际能源署的说法，如果以目前预测的速度继续发展，到2040年，可再生能源在最终能源消费中的份额将只有大约18%。这远远低于国际能源署可持续发展方案的基准，即可再生能源在最终能源消费中的份额为28%。因此，根据国际能源署的一份分析和报告，到2028年，可再生电力可以满足全球电力需求的42%以上，比2020年增加13%，我们认为这表明可再生电力部门正在实现长期气候变化和可持续发展目标。下面是一个简短的摘要，重点介绍了可再生能源市场最近的扩张。

能源安全

能源安全意味着一个国家以负担得起的价格不间断地获得能源资源，对当今社会及其运转能力至关重要。为了保障国家能源消费，当今许多国家都依赖进口能源。根据欧盟委员会的一份报告，近年来，欧盟对天然气进口的依赖程度大幅下降，但成员国仍然高度依赖石油和天然气的大量进口，这两种产品分别占2020年上半年欧盟能源进口的70.7%和25%。欧盟委员会还估计，2020年上半年，欧盟能源进口的估计月度成本约为177亿欧元。根据欧盟委员会的一份报告，欧盟成员国仍然依赖石油产品和天然气的进口，这两种产品分别约占2018年欧盟能源进口的66%和24%。 2022年，俄罗斯和乌克兰之间的冲突导致能源市场中断。

转向更多本地生产的可再生能源将减少与高度依赖进口相关的地缘政治风险，因此将提高能源安全。

水电、风电和太阳能被认为是可再生能源中更成熟、更具成本效益和技术更先进的技术。国际能源署的研究显示，从2021年到2030年，全球水电装机容量将增加17%，即230千兆瓦。然而，鉴于其扩张的可能性有限，预计在可预见的未来，太阳能和风能将产生最大的增长。与所有其他能源一样，太阳能和风能也有其缺点，包括需要大面积的土地，这对环境和景观都有影响。在世界许多地区，这种需求可能会阻碍大规模扩张。因此，太阳能和风能需要得到其他可再生能源的补充，才能实现未来的可持续发展目标。

太阳能和风能的发电量是不可预测的，特别是在气候先决条件不是最优的地区。太阳能只在太阳照耀时产生能量，因此不在夜间产生能量，而风能只在刮风时产生能量。例如，BNEF的一份报告估计，到2040年，风能和太阳能可能占英国能源产量的50%；然而，该估计假设天气条件总是有利于这些来源，因此，在较长的 时间段，有时是几个月，由于天气条件的变化，太阳能和风能可能无法满足英国的能源需求 。因此，对可预测且成本效益高的可再生能源存在巨大的互补需求 。

与太阳能和风能这两种目前增长最快的可再生能源相比，水能/电力通常被认为要可靠得多。太阳能和风能目前只有在太阳升起或刮风的情况下才能工作。在适当的地点和适当的天气条件下，水能有可能全天候运行。此外，某些波浪、溪流和潮汐通常很容易预测，通常与数据收集相关的成本相对较低。

波能势能

由于目前各种可再生能源的缺点 ，为了成功地过渡到无排放的未来，世界将需要使用各种不同的可再生能源，根据每个区域的具体气候和环境量身定做， 从其可用的资源中产生大量的可再生能源。因此，目前需要采用新的可再生能源，同时采用更成熟的能源。

海洋就是这样一种资源 据《国家地理》报道，它们覆盖了地球表面的71%，是可再生能源的丰富来源。根据IRENA 2020年的一份报告，海浪能源有潜力满足全球所有能源需求，潜在的全球能源生产潜力为每年29,500太瓦时的海浪。此外，根据美国能源部的数据，截至2021年1月，美国的潜力估计为每年3500太瓦时。 浪潮能源是一种丰富的可再生能源，与其他可再生能源相比，它具有几个显著的优势。例如， 它在夜间可用。在世界各地拥有大量稳定的波浪资源的许多地方，WEC技术的电力可以全天候生产。

波浪能最大的好处之一是，尤其是在近岸或陆上，它可以在靠近人口中心的地方发电。根据联合国的一份报告，近24亿人，约占全球人口的40%，居住在距离海岸100公里的范围内。此外，根据联合国海洋地图集的一篇文章，世界上大多数特大城市都位于海岸线附近，世界十大城市中有八个位于沿海，这也突显了当前人口增长和移民模式的趋势，越来越多的人离开城市内陆到城市生活。我们相信，这将使波浪能成为一种越来越有吸引力的发电来源。

随着波浪能量场的发展，机会也在不断扩大。根据罗马尼亚加拉蒂大学机械工程系发表的一篇评论文章，欧洲波浪市场上波浪技术的成功开发将在2050年产生欧洲电力需求的10%(188千兆瓦)；然而，为了实现这一目标，必须成功开发和运行计划于2022年至2040年的新波浪发电系统。

在2019年欧洲绿色协议中，欧盟委员会确定蓝色经济(一个用于描述可持续利用海洋资源以促进经济增长、改善生计和就业，同时保持海洋生态系统健康的术语)在缓解和适应气候变化方面发挥核心作用。为了提振欧洲蓝色经济，欧盟委员会和欧洲投资基金于2020年2月推出了一只7500万欧元的“蓝色投资”基金，为战略性地瞄准和支持蓝色经济领域的公司和技术的股票基金提供融资。随着人们寻求更多的可再生能源，政府和企业家越来越多地将海洋和波浪能源作为清洁能源。在美国可以看到对海洋能源的进一步支持，美国能源部(DOE)在2020年开启了价值2200万美元的新资金机会，用于浪潮 技术研发。 在此之前，美国能源部发布了2019年报告《为蓝色经济™提供动力：探索海洋可再生能源在海洋市场的机遇》，该报告概述了海洋和潮汐能源在美国的潜力 。 本报告着重指出，波浪发电作为一种重要的可再生能源和能源部门脱碳的一个可行部分，潜力越来越大。

消息来源：https:/academc.oup.com/ce/article/2/1/10/4924611

海洋能源

我们认为，太阳能和风能的增加不能单独解决世界的能源消费需求，因为这些类型的能源不太可能 有能力完全取代化石燃料。然而，我们认为，这些部门的发展表明，重要的新技术可能使大量能源能够以可靠的方式获得。海洋、湖泊和河流含有大量的动能，覆盖了地球表面的75%。根据《经济时报》的一篇文章，海水中的动能是风中动能的832倍，而地球上所有河流的平均水流量为每秒100万立方米。

根据IRENA的一份报告，尽管经过了几十年的努力 ，海洋能源在很大程度上仍然是一种未开发的可再生能源，截至2019年底，两个挡潮设施占到了约5.22亿兆瓦运营能力的95%以上。IRENA的报告进一步 指出，在过去几年里，在开放水域部署的海洋能源技术取得了积极发展，潮流和波浪能源部署都出现了新的能力，特别是在苏格兰水域。2020年，潮流发电总装机容量为10.6兆瓦，波浪能累计装机容量为2.3兆瓦。 最后，IRENA 2020年的这份报告还估计，2020年，波浪和潮流能项目的管道为2.83千兆瓦，到2030年可能部署高达10千兆瓦的波浪和潮流能解决方案。

全球变暖与绿色能源需求

2022年，世界卫生组织(WHO)将空气污染描述为对全球人口健康的重大环境风险。世界卫生组织估计，世界上91%的人口生活在空气质量低于其指导标准的地方。此外，世卫组织估计，空气污染每年造成约420万人死亡，世卫组织的数据显示，十分之九的人呼吸的空气超过世卫组织对空气污染物水平的指引限制，其中低收入和中等收入国家的暴露水平最高。 除了这些毁灭性的数字外，2019年，世界银行的一篇文章指出，8.4亿人无法用上电。鉴于全球40%的人口居住在距海岸线100公里的范围内，我们渴望建造波浪能发电站，让人们能够在住处附近获得电力，而不会造成空气污染 。

虽然必须满足全球能源消费的增长，但也需要减少能源部门产生的污染。今天，公众对污染对环境的有害影响的认识比以往任何时候都处于顶峰，我们预计公众的认识将继续攀升，人们的共识是人类是全球变暖的最大贡献者。

全球变暖的现状导致了几项政治努力，以承担责任并为更可持续的未来提供解决方案。这些政治努力在很大程度上促进了对可再生能源需求的增加，可再生能源是一种通过自然过程产生的能源，包括阳光、地热、水、风、潮汐和各种形式的生物质。

由于投资成本较高，可再生能源的市场增长迄今受到一定程度的抑制。然而，政府资金的增加和这些技术的发展为未来的增长提供了新的机遇。能源效率可能是全球减排的最大潜在贡献者 。改用这种类型的能源有可能减少数十亿吨的二氧化碳排放。例如，根据世界资源研究所的数据，2017年，美国跨过了10亿只发光二极管(LED)和紧凑型荧光灯(CF)安装的里程碑，避免了估计每年1.42亿吨的二氧化碳排放， 每吨避免的二氧化碳成本约为7美元。与减缓全球变暖有关的政治举措包括，但不限于：

在丹麦等领先的可再生能源市场，超国家、国家和地方社区的利益在可再生能源的利用上是一致的。在美国，在总裁·拜登的领导下，联邦政府正在努力将可再生能源放在首位。在其他国家，如澳大利亚，国家领导层在脱碳努力上正在后退，城市、社区和企业成为最相关的参与者。他们已加紧填补这一真空，需求持续增长。最后，随着新兴市场的发展，它们的电力需求将出现最显著的增长，它们已经跃升至太阳能和风能的领先地位。

在巴黎举行的2019年会议上，由央行和金融监管机构组成的绿色体系网络发表了一封信，澄清了他们不能再忽视气候变化带来的明显威胁和风险。

2020年，拥有超过226亿美元资产的世界最大国家基金之一纽约国家养老基金表示，它将寻求从未能达到其最低标准的公司撤资，作为到2040年将其整个投资组合转变为净零碳排放的更广泛目标的一部分。过去几年，化石燃料投资者的撤资获得了吸引力，根据美国SIF基金会关于美国可持续和影响投资趋势的报告 ，2020年，基金经理对管理的3740亿美元资产实施了与化石燃料相关的限制。此外，在2020年初，机构资产所有者采取了化石燃料限制或 撤资政策，适用于7700亿美元的资产。此外，根据公共化石燃料撤资运动Fossil Free的说法，全球代表约14.万亿美元资产的机构和个人迄今已公开承诺 剥离化石燃料。

2021年，总裁·拜登作为新一届政府的首批成员之一，如上所述，重新加入了《巴黎协定》。此外，总裁·拜登取消了备受争议的Keystone XL管道项目。总裁·拜登已将应对气候变化列为其总统任期的核心优先事项之一，并承诺推动对可再生能源和可持续技术的重大投资。此外，作为总裁2万亿美元选前计划的一部分，拜登政府承诺在未来四年内大幅投资于美国的交通、电力和建筑行业，并升级清洁能源的使用。

近年来，美国国会一直在考虑立法减少温室气体(“温室气体”)的排放，包括燃烧化石燃料的副产品甲烷和二氧化碳。2022年8月，美国国会通过了《通胀削减法案》，总裁和拜登签署成为法律，该法案为可再生能源和电网储能提供了1280亿美元的新资金。《降低通货膨胀法案》为可再生能源倡议拨出了大量联邦资金，并有史以来第一次对某些设施的温室气体排放收费。这项法案可能会增加传统能源的运营成本，加速从化石燃料的过渡，这反过来可能有利于我们的可再生能源项目、业务和运营结果。2021年4月，总裁和拜登宣布了到2030年将美国的温室气体排放量在2005年的基础上减少50%至52%的目标。与此相关的是，美国和欧盟联合宣布启动“全球甲烷承诺”，目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年的基础上至少减少30% ，包括在能源领域的“所有可行的削减”。这些发展还可能产生加速摆脱化石燃料的效果。根据美国银行2023年8月发布的一份报告，自去年通过以来，通胀削减法案已导致 宣布了270多个新的清洁能源项目，私人投资达1320亿美元。

收入模式

WEC技术

到目前为止，我们还没有产生任何显著的收入。然而，如果我们能够将我们的WEC技术商业化，我们希望通过三种不同的模式为我们的项目 创造收入：(1)建造、拥有、运营或BOO，(2)建造、拥有、转让或BOT，以及(3)合资或交钥匙项目，我们希望根据这些模式确认收入(如果有)。到目前为止，我们还没有在这些 模式下产生任何收入。

我们与政府和政府机构的商业合同，也称为我们的政府对政府客户业务，或B2G，受销售波能产生的收入 影响，预计将属于BOO收入流，而我们的私人商业客户或B2B部门， 预计一般将属于BOT或合资企业或交钥匙潜在收入流。

按照我们行业的惯例，我们认为为了将我们的WEC技术商业化，特别是在BOO模式下，这是非常资本密集型的，因为我们为发电站提供资金并提供运营和维护，我们将需要额外的资金。未来，我们预计 将通过债务融资的方式实现这一目标，这是为我们这样的能源项目融资的一种常见且相对成本较低的方法，无论是否有额外的股权融资。

海浪能源服务

除了涉及销售/租赁我们的WEC技术的业务外，我们还打算通过提供更多的项目开发 产品和服务来扩大我们的产品供应。其中一项服务是为我们的潜在客户提供可行性研究，我们相信这将增加客户价值，并在可行性研究导致商业项目启动的情况下为我们提供额外的收入来源。2020年，我们与越南的mSMART Future Technology签订了第一份可行性研究协议，该协议于2021年完成 ，此后又在孟加拉国、希腊、以色列、美国和摩洛哥签订了更多此类协议。这些可行性研究 是为了研究特定地点的波能资源和初步项目可行性潜力而进行的，并作为在该地点开展更强有力的合作和项目的先导。

此外，我们正在 通过开发新的智能WPV软件来进一步扩大我们的产品组合，旨在提供实时的生产验证 ，以便采取预防-预测和纠正措施。我们计划通过独特的 许可协议，将该软件发布给第三方，如其他波能开发商以及相关研究机构和顶尖大学使用。我们相信，这两项服务的增加，以及可能的其他服务，将有助于我们不仅作为技术提供商，而且作为推动波浪能行业增长的专有软件的世界领先者。

竞争优势

研究表明，可再生能源有潜力成为一种持久、有利可图和高效的能源。我们相信，波能将成为世界可再生能源组合中不可或缺的一部分。其他海浪能源公司主要专注于近海设施，因为他们相信近海存在更大的海浪高度。然而，由于其他 原因，这些系统一直难以商业化，我们认为以下列出的系统是我们目前相对于这些和其他离岸竞争对手拥有的竞争优势。

多库兹埃勒L大学海洋科学与技术研究所的一项研究确定，陆上技术(本文也称为近岸技术)具有明显更高的生存能力，而且比离岸解决方案更具成本效益。 此外，皮特·哈罗普博士在IDTechEx的研究中强调了波能解决方案的优势，他指出巴厘岛已经决定利用10兆瓦的WEC解决方案来努力增加能源容量，而不必处理庞大的基础设施和其他类型的能源 由于WEC技术的“隐形”性质。 俄勒冈州立大学和太平洋海洋能源中心最近的另一项研究指出了实施WEC技术的挑战，同时强调了可靠、低维护、对环境影响最小的WEC技术对商业波浪发电的重要性。

此外，根据IRENA 2020年5月的一项研究，目前运行的波能技术中有相当大一部分是点吸波技术，如我们的WEC技术。 根据这项研究，超过一半的技术准备水平较高的波能转换器开发商专注于点吸波技术 ，因为它们具有广泛的适用性。最后，IRENA的研究得出结论，海洋能源行业目前和计划中的大多数项目都是点吸入器，未来的预测指向这项技术在市场上的主导地位。

除了我们认为我们拥有的上述 竞争优势(我们认为这些都是近海WEC技术的劣势)之外，在深水 (放置近海解决方案的地方)，波可以向几乎任何方向传播，这使得使用近海技术提取能量变得困难 ，因为这些波更难预测，在系统设计中也更难考虑，而如下所示，从德克萨斯农工大学的一次演讲中可以看到，尽管离岸的最大波功率更高，但随着海浪离海岸越来越近， 波浪的方向变得更加一致和温和(即近岸区域的最大波浪高度更接近 平均波浪高度)，这意味着近海和近岸的可开发电力水平几乎相同，这可能是由于 利用近海，特别是在深水中的WEC技术，由于波浪的无法控制的 移动，可能导致难以提取能量。然而，靠近海岸的WEC解决方案，如我们的WEC技术，通常会遇到来自同一方向的波浪，从而潜在地增加捕获的能量数量。

下图描绘了在近海、近岸和岸上区域观测到的波高。

消息来源：https://waveenergyconversiontamu15.weebly.com/theory-of-wave-energy--availability.html

竞争

可再生能源行业 竞争非常激烈，其特点是快速发展的技术，重点是环保的专有且经济高效的能源解决方案 。我们认识到，我们的竞争成功将取决于对创新、开创性的技术解决方案的持续投资，同时继续提供经济高效、环保的技术解决方案。我们预计将与其他可再生能源供应商竞争，更具体地说是与海洋/海洋自主能源供应商竞争，在这些供应商中，许多供应商 比我们大得多，可能获得更多的财政资源。现有的波浪能电力供应商也可能代表已建立的可靠电源，并可能已获得客户认可。我们能否成功地从寻求可再生能源的客户那里争夺业务 ，更具体地说，从海洋和海浪中产生的能源，将取决于我们以与其他来源具有竞争力的总成本可靠地生产和存储能源的能力，以及我们产品的持续可靠性和我们公司的看法。我们目前对额外融资的需求，以及我们未来客户对我们长期生存能力的担忧，可能会对我们有效竞争的能力产生不利影响。

截至2024年3月25日，有400多家公司被列入能源部海洋和水力技术数据库(简称MHK)，其中一些公司拥有机构资金。能源部数据库提供有关美国和世界各地的MHK可再生能源技术和公司的最新信息。其中一些公司位于英国、欧洲大陆、日本、以色列、美国和澳大利亚，其中许多公司正在寻求公用事业、并网发电的能源市场。MHK行业继续发展，因为参与者 努力通过推广专注于成本和效率的特定技术来脱颖而出。这些公司按实施情况细分 ：波能、海流能、潮汐能和海洋热能转换。

项目开发 和制造

我们的大部分WEC技术 都是由领先制造商的现成组件组成的。下面的价值链显示了技术项目开发流程， 可分为六个不同的步骤，如下图所示：项目规划、制造、安装、并网、 运维和调试。我们积极参与所有阶段，无论是独立的还是通过分包商。

我们执行初始项目规划阶段，包括详细的可行性研究、项目许可和项目设计活动。在规划阶段之后，我们的团队随后对制造商和供应商进行招标，以采购、制造和组装我们的技术子系统。 这些子系统可分为：(I)机械子系统，由浮子机构组成；(Ii)液压子系统，由蓄能器、活塞、阀门和液压马达等液压部件组成；(Iii)电气子系统，由发电机和逆变器等电气部件组成；以及(Iv)控制和自动化子系统，这是由我们开发并为我们开发的专有软件。所有的子系统都是由我们认为 是经验丰富的第三方制造商和供应商制造的。然后由选定的土木工程公司进行安装到项目的海洋结构阶段，该公司在海洋/海洋环境中的安装工作方面经验丰富。

然后由相关电力公司进行并网阶段 。根据特定项目的业务模式(BOO、BOT或合资/交钥匙)， 运营和维护由我们的团队直接执行，或由当地分包商执行，或由客户在接受我们的技术操作和维护培训后执行。最后的调试阶段由具有能源项目调试经验的土木工程公司以行业认可的方式执行。

在大多数项目中，我们在整个价值链中与几种不同类型的供应商和制造商合作。我们与西门子等以专业知识和产品质量著称的领先品牌制造商合作，并从这些制造商采购零部件。我们不相信我们依赖任何一家供应商为我们的WEC技术制造组件和材料。

此前，在我们的直布罗陀项目中，ABB(前身为ASea Brown Boveri Ltd.)安装了逆变器，并协助将逆变器连接到电网，这是由直布罗陀的国家电力供应商GibElectric执行的。直布罗陀和EDF EWP One项目中的大多数重要液压部件由博世力士乐股份公司、派克和其他品牌制造，并由分包商采购和安装。

我们系统的浮动装置是在每个地点现场建造的，而WEC装置(转换装置)是在以色列建造、交付和现场安装的。我们的工程师负责部件的集成，从而使我们能够在内部保留重要的技术诀窍。

我们从经验丰富的品牌制造商采购部件并与之合作的部分理由是确保部件在全球范围内供应。根据我们的经验，来自经验丰富的制造商的零部件在全球几乎每个国家/地区都能买到，并且几乎在任何环境下都可以在一个项目中轻松采购和组装。由于我们的大部分WEC技术由上述 制造商的现成零部件组成，我们认为我们面临一些原材料或其他供应价格波动的影响，这些波动会影响与我们合作的经验丰富的品牌制造商的零部件价格 。

营销和销售

我们将继续增强我们在目标市场的营销能力，并积极推广我们的WEC技术。我们目前使用由员工和行业专家顾问组成的直销团队 。除其他活动外，我们还参加相关的行业会议和清洁技术论坛，如联合国气候变化峰会COP22、COP23和COP26、世界能源大会和智能能源峰会。我们还接待代表团和政要在我们的办公室和贾法港发电站参观我们的工厂，并参加 政府贸易和投资代表团。

除了我们正在进行的B2B和B2G数字营销工作外，我们还经常受到国际媒体的关注，包括《连线》杂志、CNN、MSN、BBC、天空新闻、《经济学人》、福布斯、彭博社、国家地理和路透社。除了这些媒体的关注外，我们还出现在其他知名各方制作的视频中，包括谷歌、联合国环境规划署、i24新闻、天气频道、能源观察家、可持续市场倡议、查尔斯国王殿下的世界经济论坛和Solar ImPulse。

由于我们的解决方案使用的技术尚未被我们的目标市场完全采用，因此我们预计客户决策过程可能需要我们花费大量时间对最终用户和利益相关方进行培训，这可能会导致较长的销售周期。

知识产权

我们相信，我们的技术使我们有别于其他波能转换技术供应商。因此，我们的成功在一定程度上取决于我们 为我们的产品、技术和专有技术获得并维护专有保护的能力，以及在不侵犯他人专有权利的情况下运营并防止他人侵犯我们专有权利的能力。因此，我们在提交和维护我们的全球专利组合方面投入了大量资源。

我们的政策是寻求保护我们的专有地位，其中包括在全球范围内提交与我们的专有技术、发明和改进有关的专利申请，这些对我们的业务发展非常重要。我们还依靠商业秘密、技术诀窍和持续的技术创新，并可能依靠许可机会来发展和保持我们的专有地位。

以下是截至本年度报告20-F表格的 我们已颁发的专利和允许的专利申请的列表：

以下是截至本年度报告20-F表格日期的我们的专利申请列表：

政府监管

我们的技术受到外国司法管辖区的监管，我们目前正在开展的项目涉及现场审批、环境审批和合规等领域。为了鼓励采用波浪能源解决方案，例如我们的WEC技术，一些政府提供补贴和其他财政奖励，并强制要求可再生能源目标，我们的一些客户可能能够利用这些目标。 但是，这些补贴、激励和目标可能会更改或可能不适用于我们的技术，因此可能不适用于我们的客户 。

可再生能源行业也受到越来越多的监管。随着可再生能源行业的不断发展和海浪能源行业的持续发展，我们预计海浪能源技术以及我们的技术和技术部署将受到 与安全、场地和环境保护相关的国际、国家和地方法规的更多监督和监管。我们在下面列出的各个司法管辖区迄今遵循的政府做法和法规可能会发生变化，并且不能保证我们将来会被要求遵循相同的做法，或者是否会实施对我们在这些司法管辖区的运营产生重大影响的其他规则和/或 法规。当我们在西班牙和美国等新的司法管辖区开展新项目时，我们将受制于适用于可再生能源行业的法规，尤其是这些司法管辖区的波浪能源行业(如果目前存在或将制定此类法规)。

葡萄牙法规

现场审批和合规性。 在葡萄牙，联邦机构对位于海洋的长期可再生能源项目和相关用途的选址进行监管。例如，在我们的葡萄牙项目中，管理Douro、Leixóes和Viana do Castelo港口以及Douro河内河航道的APDL向EWP以色列授予了初步特许权协议，使用APDL管理的四个地点进行该项目。

我们遵守各种法规，建设和运营我们的波浪能发电站需要各种许可证和许可，例如，私人使用海洋公共领域所有权，在葡萄牙语中称为TíTulo de Usicização de Recursos Hídricos。在葡萄牙，装机容量不超过1兆瓦的波浪能发电站需要市政当局的正式确认，即事先的控制程序，如施工许可程序或事先沟通，适用于该项目。此外，能源和地质总局需要批准和授权该党，申请建设和运营装机容量不超过1兆瓦的波浪能发电站 ，并向该党提供并网许可。寻求建造和运营装机容量在1兆瓦以上的波浪能发电站的一方，除了上述许可和许可证外，还需要 进行初步环境研究，并获得市议会的建设许可等。

以色列法规

现场审批和合规性、 以及补贴和奖励。为我们的 EDF EWP是一个项目，EWP以色列从阿塔里姆获得了使用该地点的批准， 进行了两个工程协调程序，一个是电网连接工程，另一个是WEC机组的位置， 水泥工程和浮子与防波堤的连接。作为这些程序的一部分，必须提供审批的组织包括以色列电力公司、以色列自来水公司、Shefa(特拉维夫市的一部分)、Jaffa Port、Atarim和其他组织。

我们通过我们的全资子公司EWP以色列开展业务。除了EWP以色列，我们在墨西哥、美国、葡萄牙、直布罗陀、澳大利亚和人民Republic of China还有其他一些子公司。

Eco Wave Power Ltd.，也被称为EWP以色列，是我们于2011年在以色列注册成立的全资子公司。截至2024年3月25日，该子公司拥有12名员工，包括我们公司的大部分管理、营销、销售和工程人员。 EWP以色列公司负责我们子公司的管理、我们项目管道的开发、我们公司现有项目的运营、新项目的开发和建设、我们WAVE能源技术的研发活动，以及我们知识产权组合的维护和扩展。

Eco Wave Power U.S. 是我们的美国子公司，是我们的高管和团队在北美的基地。本公司已在佛罗里达州迈阿密为其子公司设立了公司办事处，以加强在美国的业务活动，包括根据联邦和州法律监督其在洛杉矶港的现有业务和任何预期承诺。

生态波浪电力直布罗陀 有限公司，或EWP直布罗陀，是EWP以色列的全资子公司，于2015年在直布罗陀注册成立。EWP直布罗陀作为管理本公司直布罗陀发电站运营和维护的子公司运营，并负责项目的开发。

墨西哥Eco Wave Power(SAPI De CV)是EWP以色列的一家部分股权的子公司，2014年在墨西哥成立了一家合资企业。墨西哥Eco Wave Power 墨西哥作为子公司负责我们曼萨尼洛I项目的开发、实施和管理，以及在墨西哥开发EWP技术。虽然我们目前拥有墨西哥Eco Wave Power已发行和流通股的60%，但由于对该实体的投资，某些投资者有权获得该公司的股份，这将使我们在该公司的所有权稀释至已发行和已发行股本的54%。

Eco Wave Power Manzanillo(SAPI De CV)是Eco Wave Power墨西哥公司的多数股权子公司，于2016年在墨西哥成立。Eco Wave Power Manzanillo 1.将作为特殊目的车辆运营，是EWP Manzanillo I项目(如果建造)的项目公司。

EW葡萄牙-浪潮能源解决方案公司Unipessoal Ida是EWP以色列公司的全资子公司，于2020年在葡萄牙注册成立。EW葡萄牙作为APDL项目开发的主要公司运营。

EDF-EWP以色列有限公司是EWP以色列公司的部分股权子公司，于2019年在以色列注册成立。EDF-EWP One Ltd.是一家特殊目的机构，由EWP和EDF Renewables IL共同管理，负责以色列雅法港EDF EWP One项目的开发、实施和管理。

Eco Wave Power Australia Pty Ltd.，或EWP Australia，是EWP以色列的全资子公司，于2019年在澳大利亚注册成立。EWP Australia 作为公司在澳大利亚业务发展的主要公司。

苏州生态波能科技有限公司是EWP以色列公司的全资子公司，于2014年在中国注册成立。截至2024年3月25日，子公司 有一名员工。苏州生态波浪发电科技有限公司作为公司在中国业务发展的主要公司。

我们的总部位于特拉维夫6713701德雷赫·梅纳赫姆·贝京大街52号，占地约290平方米。我们的租赁将于2024年11月30日结束。 租赁协议包括两个连续一年的延期选项，可由出租人自行决定加价5%。 我们于2023年3月搬到了新办公室。截至2024年3月25日，我们每月支付的租金约为30,000新谢克尔(约合8,300美元)。

我们认为，我们目前的办公空间足以满足我们在可预见的未来的预期需求，并适合我们开展业务。

项目4A。未解决的员工意见

不适用。

第五项。运营和财务 回顾和展望

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的合并财务报表以及本年度报告20-F表中其他地方的相关附注一起阅读。以下讨论包含前瞻性陈述 这些陈述基于我们目前的预期，可能会受到不确定性和环境变化的影响。由于不准确的假设以及已知或未知的风险和不确定性，实际结果可能与这些预期大不相同，包括在“关于前瞻性陈述的告诫 说明”中以及本年度报告20-F表其他部分的“风险因素”项下确定的那些。我们对截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的比较和分析，可以在我们于2023年4月27日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的财政年度报告 中找到(文件编号001-40554)。 

概述

我们是一家海浪能源公司 主要致力于开发一种智能、低成本的WEC技术，将海洋和海浪转化为清洁电力。 我们的海浪能技术在陆地或近岸实施，而不是海上系统，通过将海浪的起伏转化为高效和清洁的能源产生过程，从到来的海浪中获取能量。除了我们的WEC技术， 我们还在建设一条辅助技术服务管道，我们可能会向我们的客户和其他方提供这些服务，例如研究机构。这些服务目前包括为我们的WEC技术的潜在客户进行可行性研究。我们还在开发智能WPV软件，旨在提供实时的生产验证，预计将允许采取预防-预测和 纠正措施。我们相信，通过提供这些补充服务，我们将更好地定位为波浪能行业的领导者 。

我们已与对使用我们的WEC技术感兴趣的各方签订了各种 协议。这些协议包括购电协议、 特许权协议和不同阶段的其他协议，包括意向书。根据协议条款和我们自己的计算，我们相信我们在全球范围内有一个总规模可能高达404.7兆瓦的项目管道。尽管我们管道中包括的大部分兆瓦受到初步协议的限制，但我们有有限的兆瓦受到更高级协议的限制，例如我们在直布罗陀的5兆瓦购电协议(我们目前没有积极推进)，葡萄牙的特许协议，最高20兆瓦，西班牙的协议，最高2兆瓦，墨西哥的互联互通协议，最高25兆瓦(我们目前没有积极推进)，以色列能源部的开创性技术批准 建设100千瓦(或0.1兆瓦)WEC阵列，以及与AltaSea在洛杉矶港的合作协议 。根据这项合作协议，我们于2024年1月3日签署了一项试点测试协议，在我们和壳牌之间的洛杉矶港AltaSea厂房开发波浪能试点。虽然这些协议中的一些可能被认为是最终的，但不能保证我们将完成此类项目(或任何其他项目)的任何WEC系统的建设，因为我们需要满足某些条件并获得某些许可证，才能达到此类项目的实际建设阶段，而我们无法保证这一点。(请参见项目。4.D.-“风险因素-与我们的业务运营相关的风险” ，用于与我们的管道项目和项目相关的风险。4.b.-《业务-项目渠道》，了解更多信息(br})。

我们计划继续开发我们正在筹备中的项目，特别是我们的EDF EWP One项目，在洛杉矶港的AltaSea厂房建设我们的试点项目，并努力在葡萄牙和/或其他地点实施我们的兆瓦项目，进一步扩大我们的项目 管道，进行旨在继续升级和改进我们的WEC技术的研究和开发，继续加强我们的专利组合，并扩大将帮助我们实现增长战略的团队。我们预计，启动任何商业规模的能源项目(即至少20兆瓦)的开发成本将从每兆瓦120万欧元(130万美元)到180万欧元(200万美元)不等。除设备成本外，启动商业规模能源项目的成本 还将包括安装和连接当地/地区电网，这一成本可能会根据防波堤条件和/或建造新的海洋结构以及距离最近的电网连接点的距离而有很大差异。此外，价格可能会因该地区的海浪气候而有很大差异，因为海浪气候较低的地区可能需要更多的漂浮器才能达到足够的容量因数。目前，我们的大多数项目要么不是商业性质的项目，要么处于开发的太早阶段，无法确定最终的建设、安装和并网成本 。此外，我们预计完成我们的管道项目的成本将受到适用的政府法规的影响，其中一些法规可能会导致进入商业发射的实际成本变得更加昂贵。

EDF EWP ONE 100千瓦(或0.1兆瓦)装机容量项目是我们正在筹划的最先进的项目，耗资约100万美元。由于与新冠肺炎相关的供应链中断以及将在现场进行的不同研发活动导致零部件价格上涨，该项目的成本 高于最初的预期。费用将由我们和法国电力公司平均分摊。

一旦达成协议和/或适当的许可证，我们的项目通常具有以下开发里程碑：

收入

我们2023年的收入为30.6万美元，来自可行性研究和项目规划服务。迄今为止，我们尚未从产品销售中产生任何收入，但 我们预计未来将从产品销售中产生可观的收入。

运营费用

我们目前的运营费用包括三个组成部分：研发费用、销售和营销费用以及一般和行政费用 。

研发费用

我们的研发费用主要包括工资和相关人员费用、折旧和其他研发费用。

研发费用明细如下：

我们预计，随着我们扩大项目渠道并提高新地点的项目执行率，我们的研究和开发费用将大幅增加。

销售和营销 费用

我们的销售和营销费用 主要包括工资、营销和广告服务，包括公共关系和投资者关系以及差旅。

下表列出了销售和营销费用的明细：

一般费用和 管理费用

我们的一般和行政费用 主要包括工资、专业服务费、折旧以及其他一般和行政费用，如 租金和咨询费。

下表列出了一般费用和行政费用的细目：

运营结果

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的比较

下表总结了我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度经营业绩：

收入  

截至2023年12月31日的财年收入增加了28万美元，增幅为1076%，达到30.6万美元，而截至2022年12月31日的财年收入为2.6万美元。 这笔收入来自与美国、以色列、希腊和摩洛哥可行性研究有关的服务。截至2024年3月25日，我们尚未从产品销售中获得收入。

销售成本

截至2023年12月31日的年度，销售成本增加了3.7万美元，增幅为168%，达到5.9万美元，而截至2022年12月31日的年度为2.2万美元。 这一销售成本归因于我们提供的与可行性研究和工程服务相关的服务。

研发费用

截至2023年12月31日的年度，研发支出 减少了37万9千美元，降幅为42%，降至51.9万美元，而截至2022年12月31日的年度，研发支出为89.8万美元。这一减少主要是由于处置直布罗陀波浪能量阵列漂浮机构设备损失27.8万美元，收到的赠款增加55000美元，工资支出减少。

销售和营销费用

截至2023年12月31日的年度的销售和营销费用为37.5万美元，减少了8.6万美元，降幅为18%，而截至2022年12月31日的年度为46.1万美元。这一减少主要是由于销售和营销活动减少了5.3万美元，以及工资支出减少。

一般和行政费用

截至2023年12月31日的年度，一般和行政费用减少495,000美元，或22%，至1,764,000美元，而截至2022年12月31日的年度为2,259,000美元 。这主要是由于董事和高级职员的保险费减少了205,000美元，法律费用减少了54,000美元，投资者关系顾问费用减少了84,000美元，以及其他服务费用减少了97,000美元。

其他收入

截至2023年12月31日的一年中，EWP-EDF One合资企业的其他收入为17,000美元。

按权益法核算的合营企业净亏损份额

在截至2023年12月31日的年度中，采用权益法的合资企业的净亏损份额为19,000美元，较截至2022年12月31日的21,000美元减少2,000美元，或10%。减少的主要原因是管理费。

营业亏损

截至2023年12月31日的年度，营业亏损减少1,194,000美元，降幅33%，至2,413,000美元，而截至2022年12月31日的年度，营业亏损为3,607,000美元。这一下降主要是由于研发成本的下降，包括因出售价值27.8万美元的研发设备而导致的一次性亏损 ，销售和营销活动减少5.3万美元，主要由于保险成本减少20.5万美元，法律费用减少5.4万美元，投资者关系咨询费用减少8.4万美元，以及其他服务减少9.7万美元，导致一般和行政费用减少。

财务收入 (费用)，净额

截至2023年12月31日的年度，净财务收入减少了15.9万美元，降幅为23%，降至54.7万美元，而截至2022年12月31日的年度为70.6万美元。这一减少主要是由于美元对瑞典克朗升值导致收入减少。

净亏损

截至2023年12月31日的年度净亏损减少1,035,000美元，或36%，至1,866,000美元，而截至2022年12月31日的年度为2,901,000美元 。这一下降主要是由于研发费用、销售和营销费用以及一般和行政费用的减少。

概述

自EWP以色列成立以来，直至2023年12月31日，我们为我们的运营提供了主要资金，其中2,540万美元来自在纳斯达克First North首次公开募股中出售我们的普通股，来自私下发行普通股，来自我们在纳斯达克资本市场公开发行我们的美国存托凭证，来自股东贷款和接受各种政府赠款。截至2023年12月31日，我们 现金和现金等价物为430万美元，短期现金存款为410万美元。

下表显示了我们在所示期间的 现金流：

经营活动

在截至2023年12月31日的年度内，经营活动中使用的现金净额为260万美元，这主要反映了我们在此期间的净亏损187万美元。 经营活动中使用的现金减少的主要原因是取消了在 计算中计入的某些非现金项目，这增加了我们的整体亏损，包括12.3万美元的折旧费用、6.4万美元的其他非现金项目 和营运资本组成部分的变化。

在截至2022年12月31日的年度内，经营活动中使用的现金净额为246万美元，主要反映了我们在 期间的净亏损290万美元。经营活动中使用的现金减少，主要是由于取消了在计算时计入的某些非现金项目，这增加了我们的整体亏损，包括20万美元的折旧费用、27.8万美元的设备处置损失 和10万美元的其他非现金项目和营运资本组成部分的变化。

截至2023年12月31日的年度，用于经营活动的净现金增加了14万美元，达到约260万美元，而截至2022年12月31日的年度约为246万美元。这一增长主要是由于非现金支出减少和净营运资本项目增加所致。

投资活动

在截至2023年12月31日的年度内，投资活动提供的现金净额主要包括100万美元的短期银行存款净收益、27.9万美元的短期银行存款利息、5万美元的合资企业投资以及6,000美元的房地产和设备购买 。

截至2022年12月31日止年度，用于投资活动的现金净额主要包括530万美元的短期存款投资、29万美元的合资企业投资以及3,000美元的物业和设备购买。

截至2023年12月31日的年度，投资活动提供的现金净额为120万美元，而截至2022年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为530万美元。2023年用于投资活动的现金减少，主要是由于对短期存款和利息收入的投资减少。

融资活动

在截至2023年12月31日的年度内，用于资助 活动的现金净额主要由租赁付款的主要部分构成，金额为10万美元。

在截至2022年12月31日的年度，用于资助 活动的现金净额主要包括30万美元，主要用于偿还 关联方的贷款20万美元，以及租赁付款的主要部分10万美元。

截至2023年12月31日的年度，用于资助活动的现金净额为10万美元，而截至2022年12月31日的年度，用于融资活动的现金净额为30万美元 。这一减少主要是由于在截至2022年12月31日的年度偿还了关联方20万美元的贷款 。

2019年3月7日，EWP 以色列与PortXL荷兰公司或PortXL签署了一项贷款协议，向EWP以色列公司提供10万欧元(约合11万美元)的贷款。 这笔贷款由两部分组成：(1)提供了85,000欧元(约合94,000美元)的实物，其中包括与参与PortXL的创业加速器计划有关的服务；(2)以现金形式提供了15,000欧元(约合17,000美元)。这笔贷款的复合固定利息为每年5%，从2019年4月1日至2028年3月31日应计。贷款的未偿还余额及其任何应计和未付利息应于2023年4月1日起分五次每年到期并支付。EWP以色列有权在任何时候预付贷款的任何部分和/或利息，而不会有任何溢价或罚款 自由裁量权。如果EWP以色列公司未能在到期时偿还贷款，作为唯一补救措施，PortXL有权获得EWP以色列公司的普通股，其数量等于贷款的未偿还余额和应计利息，除以357.825美元，即我们在EWP First North首次公开募股之前的普通股价值。根据贷款协议，EWP以色列 有义务在PortXL提供经审计的财务报表后发送此类报表。截至2023年12月31日，根据与PortXL的贷款协议，未偿还金额为14万美元。

2019年7月，我们在纳斯达克First North进行了首次公开募股(IPO)，我们筹集了约111.6瑞典克朗(合11995万美元)的净收益 ，占截至2019年12月31日的年度融资活动提供的现金净额的大部分。

2021年7月，我们在纳斯达克资本市场完成了承销公开募股，募集了约796万美元的净收益，占截至2021年12月31日的年度融资活动提供的大部分现金净额。

截至2023年12月31日，我们还有以下从关联方获得的贷款的债务。(请参见项目。7.b.--“关联方交易” 了解更多信息)。

此外，我们之前 收到了各种赠款，包括特许权使用费和非特许权使用费承担赠款，以及其他承诺。

委员会向苏州EWP提供了一笔总额为人民币3,977,700元(约合570,000美元)的贷款。为偿还贷款本金和应计利息，根据协议条款，苏州电工除支付5%的年息外，还应向委员会支付未来项目和产品商业化净收益的3%，直至全部偿还为止。自2013年以来，中国一直没有重大收益，预计中国近期的项目也不会有重大收益。此外，苏州电建亦有责任向希尔思支付未来项目商业化所得款项净额的5%，自协议日期起计为期 10年。

我们已收到且不需要偿还的非特许权使用费赠款 包括澳大利亚昆士兰政府提供的75,000澳元(51,000美元)非特许权使用费赠款，以支持我们在澳大利亚的运营和进一步增长，此外还有欧盟委员会的Horizon 2020计划提供的50,000欧元(55,000美元)赠款，重要之声全球合作伙伴 提供的2,500美元赠款，用于为EDF EWP One项目的发电站安装特定设备，以及MazeX计划提供的7,500欧元(8,000美元)赠款，用于在葡萄牙进行营销和业务发展从Innovate UK获得104,000英镑(约合132,000美元)的赠款，通过能源催化剂第八轮：清洁能源-实验开发竞赛，从Wohl清洁增长联盟获得8,480英镑(约合11,000美元)的赠款，从欧盟地平线2020研究与创新计划(EU Horizon 2020 Research And Innovation Program)获得价值119,000欧元(约合131,000美元)的两笔款项 作为伊利亚特财团的一部分。 2023年，我们还获得了欧盟提供的90,000新谢克尔(25,000美元)的GREENinMED赠款。

我们还获得了一笔特许权使用费赠款 ，总额高达492,000新谢克尔(约合136,000美元)，这是我们根据融资协议从以色列能源部获得的。迄今为止，我们已收到492,000新谢克尔(约合136,000美元)的赠款。根据本协议的条款， 我们收到了安装付款，该付款从2019年1月开始，在我们向以色列能源部提交最终项目报告后于2023年7月结束。我们承诺按5.0%的费率支付特许权使用费，从项目专有技术和知识产权(如果有)商业化，一直到赠款的累计金额，与以色列消费者物价指数挂钩，并 加上以色列总会计师的利率。

当前展望

到目前为止，我们的运营资金主要来自在纳斯达克第一北方首次公开募股中出售我们的普通股的收益，来自我们在纳斯达克第一北方首次公开募股之前EWP以色列的私人发行股票的收益，来自我们的美国存托凭证在纳斯达克资本市场的公开募股 的收益，来自股东贷款和收到各种政府赠款。自2011年EWP以色列成立以来，我们的运营出现了亏损和负现金流。截至2023年底，我们没有产生任何显著的 收入。

截至2023年12月31日，我们的现金和现金等价物总额为430万美元，短期现金存款为410万美元。根据我们目前 预期的运营支出水平，我们预计我们现有的现金和现金等价物将足以为运营提供资金 ，至少在本年度报告以Form 20-F格式公布之日起的12个月内。但是，我们将在未来需要大量额外的 资金来继续全面执行我们的业务计划。

此外，由于许多我们目前未知的因素，我们的运营计划可能会发生变化，我们可能需要比 计划更早地寻求额外资金。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括：

在我们能够产生可观的 收入之前，如果有的话，我们预计将通过我们现有的现金、现金等价物和短期存款来满足我们未来的现金需求， 过去发行、贷款或债务或股权融资的净收益。我们不能确定是否会以可接受的条款向我们提供额外资金 。如果没有可用的资金，我们可能需要推迟、缩小或取消研究 或开发计划，或与我们正在开发的产品和项目的一个或多个应用相关的商业化努力。 这可能会引发对我们作为持续经营企业的能力的极大怀疑。

有关我们的研发计划以及我们在过去两年中根据这些计划产生的金额的说明，请参阅“第5项.运营和财务回顾及展望-A.运营结果-运营费用- 研发费用”和“第5项.运营及财务回顾及展望-A.运营结果 -截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度的比较--研发费用”。

截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我们的研发费用分别为51万美元、89万美元和67万美元，其中 主要包括工资和相关人员支出。

影响我们的趋势 在本20-F年度报告中的其他地方进行了描述，包括项目3.D.风险因素”, “项目4.b.业务概述 ”, “项目5.a.经营结果“和”项目5.b.流动资金和资本资源”.

我们在审计合并财务报表的附注4中更全面地描述了我们的重要会计估计，该附注4包括在本年度报告的 Form 20-F的其他部分。我们认为，为了全面了解和评估我们的财务状况和经营结果，下文和附注4中描述的会计政策至关重要。就其性质而言，此类政策涉及主观和复杂的估计 ，因此可能与实际结果不同。

我们根据《国际财务报告准则》编制财务报表。在编制财务报表时，我们的管理层必须使用影响会计政策应用和报告的资产、债务、收入和费用金额的估计、评估和假设。 任何估计和假设都会被持续审查。会计估计的变化在估计发生变化的期间进行记录。我们认为以下会计政策需要我们在编制本年度报告20-F表中其他部分所包括的经审计的合并财务报表时作出重大判断和估计。

递延税金

递延税项在综合财务报表中按资产和负债的计税基础与账面金额之间产生的暂时性差异，采用负债法确认。递延所得税资产只有在未来可能有应纳税所得额可用来抵销暂时性差异时才予以确认。由于我们目前主要从事研究和开发活动，预计在可预见的未来不会产生应纳税收入，财务报表中不包括递延 纳税资产。

政府补助金

政府拨款是从以色列能源部获得的，用于我们实施的经批准的研究和开发先驱研究与开发计划，属于《国际会计准则20会计准则》《政府拨款和政府援助披露》所规定的“可免除贷款”的范围。

根据以色列能源部的批准，赠款将随着项目的进展分期付款。我们在系统地确认每笔可免除贷款的同时，记录收到赠款的相关研究和开发成本，前提是有合理的保证(A)我们将遵守赠款附带的条件，以及(B)很可能收到赠款(通常在收到批准通知后)。可免除贷款的数额是根据以色列能源部核准的参与率确认的，因此，如果在收到赠款资金之前已发生核准的研究和开发费用，则可免除贷款被确认为应收款。

由于在批准赠款时有合理保证我们将遵守赠款附带的可免除贷款条件，因此赠款收入在损失表和综合损失表中计入相关的研究和开发费用。

如果如上所述，可免除贷款最初被 转入收入，并且在随后的时期内不再合理地保证不会向以色列能源部支付特许权使用费，则我们将确认一项负债，该负债是根据我们在每个报告期结束时清偿债务所需金额的最佳估计来计量的。

研发费用 

研究和开发费用 按照本年度报告20-F表其他部分包括的经审计综合财务报表附注2(M)中详细说明的会计政策入账。本公司管理层已审阅附注2(L)至 本年度报告20-F表格其他部分所载经审核综合财务报表所列收入确认条件，并认为截至2023年12月31日，本公司截至2023年12月31日止年度未符合该等条件。因此，截至2023年12月31日，我们尚未将研发费用资本化 ，研发费用计入损益表。

JOBS法案过渡期

《就业法案》第107节规定，“新兴成长型公司”可以利用《证券法》第7(A)(2)(B) 节规定的延长过渡期来遵守新的或修订后的会计准则。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们选择利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，并采用新兴成长型公司的某些降低的披露要求 。由于会计准则选举的结果，我们将不会像其他非新兴成长型公司的上市公司那样，在实施新的或修订的会计准则时受到相同的时间限制，这可能会使我们的财务状况与其他上市公司的财务状况进行比较 变得更加困难。

我们是一家新兴成长型公司，如《证券法》第2(A)节所定义，并根据《就业法案》实施。因此，我们有资格也打算 利用《就业法案》下的某些豁免和降低的报告要求。在符合某些条件的情况下，作为一家新兴的成长型公司，我们可以依赖其中的某些豁免，包括但不限于：(I)根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404(B)节就我们的财务报告内部控制制度提供审计师的证明 报告，以及(Ii)遵守上市公司会计监督委员会可能采用的关于强制性审计公司轮换的任何要求，或对审计师报告提供有关审计和财务报表的额外信息的 补充，称为审计师讨论和分析。我们将一直是一家新兴的成长型公司，直到(1)在本财年的最后一天 (A)在我们在美国首次公开募股(IPO)五周年之后，(B)我们的年总收入至少为1.235亿美元，或者(C)根据美国证券交易委员会规则，我们被视为“大型加速申报公司”，这意味着截至6月3日之前的 6月3日，我们由非附属公司持有的美国存托凭证的市值超过700.0美元^0tH，以及(2)我们在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。

第六项。董事、高级管理层和员工

行政人员及董事

下表以表格20-F列出了截至本年度报告日期的有关我们的高管和董事的信息：

马茨·安德森，董事会主席

马茨·安德森自2020年7月以来一直担任我们的董事会主席。Andersson先生拥有超过40年的管理和领导经验，曾担任多家公司的首席执行官、首席运营官和董事会成员。除了现任董事会主席，安德森先生还在瑞典私营公司Dafo AB、BlueTest AB、Gäfle Testteknik AB和CWT AB担任董事会主席，从2016年到2019年，安德森先生在Ranplan AB担任同样的职位。Andersson先生曾于2005至2015年间担任Unitraffic AB首席执行官，1995至2004年担任Anticimex Group首席执行官，并于1989至1994年间担任Conductor AB首席执行官。Andersson先生拥有哥德堡大学的英语文学学士学位、科学理论和天文学学士学位，以及瑞典查尔默斯工业大学的工程物理理学硕士学位。

董事首席执行官英娜·布雷弗曼

Inna Braverman于2011年与人共同创立了EWP以色列公司，自2011年成立以来一直担任首席执行官，自我们于2019年成立以来一直担任首席执行官 。Braverman女士拥有以色列海法大学政治学和政府以及英语语言和文学的学士学位。在她的领导下，公司安装了第一个并网发电的波能阵列，获得了404.7兆瓦的重要项目管道，并成为第一家在斯德哥尔摩纳斯达克上市的以色列公司。Inna被《连线》杂志评为 “改变世界的女性”之一，Fast Company被评为全球“2020年度最具创意商业人物” ，并荣获联合国“全球气候行动奖”。

首席财务官Aharon Yehuda

Aharon Yehuda先生自2020年12月以来一直担任我们的首席财务官。A Yehuda先生拥有超过20多年的首席财务官 经验，并拥有另外10年的经验，为以色列的公共和私营公司提供咨询、首次公开募股和审计服务。1999年至2020年11月，耶胡达先生担任TurboChrome Ltd.(前身为ChroMalloy以色列有限公司)首席财务官。一家经营航空业的公司。耶胡达先生拥有以色列特拉维夫大学经济学和会计学学士学位和工商管理硕士学位。

阿贝卡西斯，董事

Annath Abecassis女士自2022年6月以来一直担任我们的董事会成员。阿贝卡西斯是一名商业策略师，服装、能源和科技行业的专业人士一直在寻找她的咨询服务。自2016年11月以来，她一直担任男装公司利亚姆设计公司的业务发展主管。在她的所有努力中，Annath始终努力将地球放在心上，从Liam Design的可生物降解服装系列到尽可能依赖可再生能源。

David·勒布，董事

David·勒布于2011年与人共同创立了EWP以色列公司，自公司成立以来一直担任董事会成员，自我们于2019年成立以来一直担任董事会成员 。Leb先生拥有30多年经营各种在线企业的商业经验，并在各种领域(基于区块链的技术和房地产)进行投资，其中一些投资已导致成功退出，包括在加拿大证券交易所上市的医疗公司。Kleb先生于2010年创建了位于巴拿马圣卡塔利纳附近的Ranco Estero营地，自2020年6月以来，Bleb先生一直是BlingKa Inc.的董事会成员。Yleb先生拥有道森学院社会科学学士学位。

吉尔斯·阿马尔，董事

吉尔斯·阿马尔自2023年6月以来一直是董事会成员。Amar先生拥有超过25年的管理和领导经验，其中包括 他在Copidata的任期，在那里他首先担任财务助理副总裁，然后担任办公室经理超过13年。自2001年前以来， Amar先生一直担任独立业务顾问，专业化在办公自动化领域，除了零售和批发部门的多家企业外，还包括。Amar先生拥有魁北克省蒙特利尔市康科迪亚大学的商业学士学位。阿马尔先生精通会计原则和财务核查流程。 阿马尔先生会说法语、英语和希伯来语。有精通西班牙语

家庭关系

我们的执行管理层成员和董事之间没有任何家族关系 。

选举董事和管理层成员的安排

一般而言，我们的 董事会成员由我们的股东选举产生，并根据他们的任命或选举任职，直至此后举行的第一次年度股东大会为止。我们不是、也不知道我们的股东、客户、供应商或其他人之间的任何投票协议，根据这些协议，我们的任何董事或高级管理层成员都被选为董事或高级管理层成员。

下表呈列 截至2023年12月31日止年度，我们向各董事及高级管理人员支付的所有薪酬。该表不 包括我们为补偿任何此类人员在此期间向我们提供服务而发生的费用而支付的任何金额。 截至2023年12月31日止年度，我们没有向董事 及高级管理团队支付任何股份薪酬，亦没有向我们的董事 及高级管理团队支付任何其他花红。

下表 中报告的所有金额反映了截至2023年12月31日止年度公司的成本，单位为千美元。

与高管签订雇佣协议

我们已与我们的每一位高管签订了书面雇佣协议。所有这些协议都包含关于竞业禁止、信息保密和发明转让的惯例条款。但是，竞业禁止条款的可执行性可能受到适用法律的限制。

我们修改了我们与首席执行官Inna Braverman女士的雇佣协议，规定在修改后的协议中定义的控制权变更后，Braverman女士将有权获得200万美元的现金奖金。

有关我们的期权和期权计划的条款(根据瑞典法律称为认股权证)的说明，请参阅下面的“6.E.股份所有权”。

董事服务合约

除 我们的董事兼任高管外，我们并无与任何董事订立书面协议，就其终止受雇于本公司时的福利事宜作出任何规定。

董事会

我们的董事会是 目前由五名成员组成。根据纳斯达克的规则和规定，如果我们的董事会肯定地确定一个董事人与我们没有实质性关系，他或她就有资格被称为“独立的”。我们的董事会已经确定，在我们的五名董事中，Annath Abecassis、Mats Anderson、Gilles Amar和David Leb是 纳斯达克股票市场规则第5605(A)(2)条所定义的“独立董事”。

我们的董事会根据董事会议事规则履行其职责。根据《瑞典公司法》，我们的议事规则 每年由董事会审议和通过。我们的董事会，包括董事长，由我们的股东在年度股东大会上选举 ，任期至下一届年度股东大会结束，并有可能连任。

我们的董事会成立了一个审计委员会，负责我们在纳斯达克上上市的美国存托凭证。我们没有，也不打算在不久的将来设立薪酬委员会， 或执行类似职能的委员会。我们的董事会认为，鉴于我们公司的规模，包括有限的高管人数，以及我们董事对此事进行监督的能力，目前不需要 这样一个委员会。因此，作为一个整体，我们的董事会就我们关于董事和高级管理人员薪酬的政策做出决定，但我们的首席执行官不会就她作为首席执行官的薪酬 的任何事项进行投票。

董事会各委员会

审计委员会

根据纳斯达克证券市场规则，我们必须维持一个至少由三名成员组成的审计委员会，他们都是独立的，具有财务知识，其中一人具有会计或相关财务管理专业知识。

我们审计委员会的成员 包括Annath Abecassis、Mats Andersson和Gilles Amar，他们都是“独立的”，这一术语在 纳斯达克股票市场规则中有定义。吉尔斯·阿马尔担任我们审计委员会的主席。审计委员会全体成员均符合《纳斯达克证券市场规则》对金融知识的要求 。我们的董事会已经确定吉尔斯·阿马尔是美国证券交易委员会规则定义的审计委员会 财务专家，并且拥有纳斯达克证券市场规则定义的必要财务经验。

作为一家外国私人发行人，我们的审计委员会受符合瑞典法律的章程管辖，而不是符合纳斯达克股票市场规则的章程 。审计委员会有责任除其他事项外：

关于监督我们的独立审计师的责任 ，根据瑞典公司法，我们的审计委员会必须具体审查和监督审计师的公正性和独立性，同时特别注意审计师是否向我们提供任何非审计服务， 只有在审计师在提供此类服务的同时保持其公正性和独立性的情况下才能提供这些服务。此外，《瑞典公司法》要求我们的审计委员会协助准备提交给公司股东大会的有关审计师选举决议的提案。

2021年12月31日，我们有14名全职员工。2022年12月31日，我们有12名全职员工。2023年12月31日，我们有13名全职员工。

截至2024年3月25日，我们拥有 13名全职员工，其中包括两名高管。在这些员工中，12人位于以色列，1人位于中国。我们相信，我们未来的成功在一定程度上将取决于我们继续吸引、聘用和留住合格人才的能力。我们的员工中没有一个是由工会代表的，我们相信我们的员工关系很好。

见下文“7.A.主要股东”。

股票期权计划

长期激励计划

为了激励我们的董事、员工和顾问，我们设立了两个认股权证计划：2020/2024年度：A认股权证计划，或A计划；以及2020/2024年度：B认股权证计划，或B计划，这两项计划均于2020年获得我们股东的批准，并于2022年修订。我们将方案A和 方案B称为方案。根据这些计划发行的每份认股权证使持有人有权在指定认购期内以指定的 行使价认购我们的普通股，并且只能对整数股行使。此外，在默认情况下， 认股权证的发行具有优先购买权，但条件是，在获得股东批准发行认股权证后，股东可选择在认股权证有效期内放弃该等权利。在2022年6月30日举行的年度股东大会上， 修改了计划条款，延长了每个计划可行使认股权证认购新股的期限。这些计划的具体条款摘要如下。

我们可以根据立法、法院裁决或公共当局的裁决要求随时修改程序 ，或者，如果我们认为任何此类行动是适当的或必要的，并且未经受影响的持有人同意，不会对任何权证持有人的权利造成不利影响 。截至本年度报告Form 20-F的日期，我们尚未根据这两个计划发行任何认股权证。

方案A

根据计划A，这是一项针对员工的激励计划，我们最多可以发行1,055,845份认股权证，购买同等数量的普通股 。认股权证是指为某一人签发的认股权证。认股权证证书由我们在认股权证的发行过程中签发，并用于与转让相关的权证证书的交换和转换，以及在其他需要的情况下。

权证持有人有权在2024年6月26日起至2030年12月31日止期间内，按每份认股权证认购一股本公司新普通股，每股行使价为0.02瑞典克朗。根据计划A的条款，权证持有人有权在公司发生某些变化时调整已发行的权证数量和/或适用的行权价格。在某些情况下引起调整的事件包括：新股发行、额外认股权证或可转换债券的发行、红股发行，在每种情况下，假设已发行认股权证的优先购买权没有被放弃、合并或股份拆分，或者如果公司在其他情况下指示向股东提出要约，假设(根据瑞典《公司法》第13章第1节规定的原则)没有放弃与认股权证相关的优先购买权，向本公司购买任何种类的证券或权利。尽管事件可能使 如上所述进行调整，但行使价可能永远不会低于公司股票的面值。

程序B

根据计划B，该计划是对我们的董事(不包括英娜·布雷弗曼和David·勒布)以及某些顾问的激励计划，我们被允许 最多发行527,922份认股权证，以购买相同数量的普通股。授权证由为特定人员颁发的授权证 证书代表。认股权证由公司在认股权证的发行过程中签发 ，并在转让过程中以及在其他需要时进行权证证书的交换和转换。

权证持有人有权在2024年6月26日起至2027年12月31日止期间内，按每股认股权证认购一股本公司新普通股，行使价为每股9.38瑞典克朗。根据计划B的条款，权证持有人有权 在公司发生某些变化时调整发行的权证数量和/或适用的行权价格。在某些情况下引起调整的事件包括：新股发行、额外认股权证或可转换债券的发行、红股发行，在每种情况下，假设已发行认股权证的优先购买权没有被放弃、合并或股份拆分，或者如果公司在其他情况下指示向股东提出要约，假设(根据瑞典《公司法》第13章第1节规定的原则)没有放弃与认股权证相关的优先购买权，向本公司购买任何种类的证券或权利。尽管事件可能使 如上所述进行调整，但行使价可能永远不会低于本公司股票的面值。

[不适用。]

第7项。大股东和关联方交易

下表列出了截至2024年3月25日我们普通股的受益所有权信息，具体如下：

除本表脚注 所示外，吾等认为，根据本表所列股东向吾等提供的资料，本表所指名股东对其实益拥有的所有股份拥有独家投票权及投资权。下面列出的股东与我们的任何其他股东没有任何 不同的投票权。实益所有权根据美国证券交易委员会的规则确定 ，包括普通股的投票权或投资权。根据购股权发行的普通股在2024年3月25日之后60个月内可行使的普通股被视为已发行普通股，用于计算持有期权的人的所有权百分比 ，但不被视为已发行的普通股，用于计算任何其他人的所有权百分比。

我们相信，根据该等股东向我们提供的资料，本表所指名的股东 对其实益拥有的所有股份拥有独家投票权及投资权。除非下文另有说明，否则每个受益所有人的地址是：C/o Eco Wave电力有限公司，特拉维夫-亚福德雷赫·梅纳赫姆贝京大街52号，邮编：6713701。

大股东的所有权变更

在2023年期间，我们主要股东的持股百分比没有增加或减少。

在2022年期间，我们主要股东的持股百分比没有增加或减少。

在2021年期间，我们主要股东的持股百分比没有增加。另一方面，由于本公司于纳斯达克资本市场首次公开招股，英娜·贝弗曼女士及David先生分别于本公司的股权比例由33.4%摊薄至26.5%及由33.7% 摊薄至26.8%。根据2022年1月31日提交给美国证券交易委员会的13G/A表，其中反映了截至2021年12月31日的持股情况，阿尔法资本Anstalt已不再是我们超过5%股份的实益所有者 。

纪录保持者

截至2024年3月15日，我们普通股的登记股东有1,865人，其中10人的注册地址在美国。根据对美国存托凭证托管机构纽约梅隆银行向我们提供的信息的审查，截至2024年3月15日，在存托信托公司登记在册的美国存托凭证持有人共有67人。这一数字不代表我们股票的实益持有人人数，也不代表这些实益持有人的居住地，因为这些股票中的许多都是由经纪商或其他指定人登记持有的。

除本文所述外，我们不受其他 公司、任何外国政府或任何自然人或法人的控制，也不存在我们已知的会导致在以后的日期对我们的控制权发生变化的任何安排。

雇佣协议和奖金

我们已与我们的每一位高管签订了书面雇佣协议。所有这些协议都包含关于竞业禁止、信息保密和发明转让的惯例条款。但是，竞业禁止条款的可执行性可能受到适用法律的限制。此外，经修订的与我们首席执行官的雇佣协议规定，一旦控制权发生变化，她将有权获得现金奖金。

我们的高级管理人员 每年都有资格获得奖金。我们的政策是在实现由首席执行官设定并经董事会每年批准的目标和指标时向此类高管支付奖金，董事会也为首席执行官设定了奖金目标 。

D&O保险

我们的高级管理人员和 董事受我们的董事和高级管理人员保险。

股东贷款和董事贷款

根据2011年收到的一笔贷款，EWP以色列于2019年5月13日与本公司股东兼董事会成员David·勒布签订了金额为200,000美元(第一笔股东贷款)和800,000美元(第二笔股东贷款)的贷款协议。

根据第一笔股东贷款的条款，EWP以色列同意从2019年1月至2019年1月起以每月666美元的方式偿还借款。 第一笔股东贷款的年利率为4%，按年复利，本金和利息计划于2020年1月到期。根据吾等与Leb先生于2021年1月订立的附函， 第一笔股东贷款的期限已延长一年，因此贷款及利息将于2022年1月到期。 并无额外延期。第一笔股东贷款本金于2022年支付。应计利息在财务状况表中仍作为对关联方的流动负债 。

根据 第二笔股东贷款的条款，EWP Israel同意在到期日之前无息偿还借款金额。倘 于到期日前仍未偿还，则第二笔股东贷款将开始按年利率4%计息。我们目前正在对贷款金额计提 利息，因为我们尚未决定是否根据贷款协议的条款偿还贷款。根据Leb先生日期为2021年12月31日的附函，贷款的偿还将取决于公司的财务状况。

关于我们董事和高级管理人员的薪酬，见“6.B.薪酬” 。

没有。

第八项。财务信息。

见“项目18.财务报表”。

法律诉讼

我们目前没有受到任何实质性法律程序的 约束。

分红

我们从未宣布或 就我们的普通股和/或美国存托凭证支付任何现金股息，也不预期在可预见的未来向我们的美国存托凭证或我们的普通股支付任何现金股息 。未来是否支付现金股息(如果有)将由我们的股东根据我们董事会的提议 酌情决定，并将取决于当时的财务条件，包括我们的财务状况、经营业绩、合同 限制、资本要求、业务前景和我们董事会认为相关的其他因素。

根据瑞典法律，可分配给股东的金额计算 作为股息或其他形式，必须根据我们按照瑞典会计规则编制的非合并法定账户确定。

支付股息可能需要缴纳瑞典 预扣税。

自本年度报告以20-F表格列出合并财务报表之日起，除本20-F表格年度报告中另有描述外，我们的业务未发生其他重大变化。

第九项。报价和挂牌

自2021年7月以来，美国存托凭证一直在纳斯达克资本市场上交易，代码为“WAVE”。

2022年6月14日，我们的普通股在瑞典纳斯达克北创板退市。

不适用。

自2021年7月以来，这些美国存托凭证已在 上挂牌交易，在纳斯达克资本市场交易。

2022年6月14日，我们的普通股在瑞典纳斯达克北创板退市。

不适用。

不适用。

不适用。

第10项。附加信息

不适用。

我们的公司章程副本作为附件1.1附在本年度报告的20-F表格中。本项目要求提供的资料载于本年度报告表20-F的附件2.4，并以引用方式并入本年度报告的表20-F。

在本年度报告20-F表格日期之前的两年内，除在正常业务过程中签订的合同和“项目4.B-业务概述”中所述的合同外，我们没有签订任何 重大合同。5.b.--流动资金和资本资源--融资活动，“项目6.E.-股份所有权--股份期权计划 --长期激励计划”和“项目”。7.B.关联方交易--股东和董事贷款

瑞典没有立法 影响资本的进出口或向我们证券的非居民持有人汇款股息、利息或其他付款 ，只是根据任何税收条约的规定，股息需缴纳预扣税。

以下说明 并不打算对与我们普通股或美国存托凭证的所有权或处置有关的所有税务后果进行完整的分析。您应咨询您自己的税务顾问，了解您特定情况下的税务后果，以及根据任何州、当地、外国(包括瑞典或其他税务司法管辖区)的法律可能产生的任何税务后果。

瑞典税收方面的考虑

以下是针对非瑞典居民普通股持有者的某些瑞典重要税务问题的摘要 。摘要以当前法律为基础，仅提供一般性信息。本摘要不包括关于免税股息的特别规则 ，这些规则可能适用于以下情况：投资者持有普通股或美国存托凭证相关普通股，被视为出于商业目的持有(出于税务目的)、通过在瑞典的常设机构开展业务的外国公司或已经是瑞典公司的外国公司。建议每位考虑投资普通股的人士就收购、拥有和处置普通股可能产生的税务后果咨询独立税务顾问。

股息的课税

对于从瑞典有限责任公司普通股获得股息的税务目的非瑞典居民，瑞典预扣税通常被扣缴 。同样的预扣税适用于瑞典有限责任公司支付的某些其他款项，例如 因赎回股份而支付的款项，以及通过向所有股东或特定类别的所有持有人提出要约回购股份的付款。 预扣税率为30%。然而，根据适用的税收条约，税率通常会降低。例如，根据《美国-瑞典税收条约》，向有权享受《美国-瑞典税收条约》利益的美国持有者支付的股息的税率不应超过15%。 在瑞典，预扣税扣减通常由欧洲结算瑞典公司执行，对于代名人登记的股票，则由被提名人进行 。瑞典签订的税收条约一般允许根据条约规定的税率进行预扣税扣除，前提是EuroClear瑞典公司或被提名人(视情况而定)已收到有关有权获得股息的投资者的税务居住地的必要信息 (这也适用于美国-瑞典税收条约)。此外，如果已预扣30%的全额预扣税率，根据适用税收条约有权享受减税的投资者可在股息分配当年起五个日历年内向瑞典税务机关申请退款。

资本增值税

非瑞典居民 出于纳税目的，在瑞典出售普通股时，通常不需要缴纳资本利得税。例外情况适用于 个人且在出售普通股的日历年度或出售年度之前的十个日历年内是瑞典纳税居民的持有者。然而，普通股的持有者可能在其居住国被征税。

美国联邦所得税后果

以下摘要仅供参考，不是也不应被视为法律或税务建议。每个美国持有者应就购买、拥有和出售普通股和美国存托股份的特定美国联邦所得税后果，包括适用的州、地方、外国或其他税法的影响，以及税法可能的 变化， 咨询其自己的税务顾问。

在符合下一段所述限制的前提下，以下讨论总结了美国联邦所得税因购买、拥有和出售美国存托凭证或普通股而对“美国持有者”产生的重大后果。为此，“美国持有者” 是普通股或美国存托凭证的持有者，即：(1)是美国公民或居民的个人，包括是美国合法永久居民或符合美国联邦所得税法规定的居留标准的外国人。(2)根据美国或哥伦比亚特区或其任何行政区的法律创建或组织的公司(或被视为美国联邦所得税目的公司的实体)或合伙企业(根据任何适用的美国财政部法规，不被视为美国人的合伙企业除外)；(3)其收入可包括在美国联邦所得税目的总收入中的遗产，无论其来源如何；(4)如果美国境内的法院能够对信托的管理进行主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托的所有重大决策，则批准信托；或(5)在美国财政部法规规定的范围内，将有效选举有效的信托视为美国人。

本摘要仅供参考，并不是对可能与购买我们的美国存托凭证或普通股的决定相关的所有美国联邦所得税考虑事项的全面描述。本摘要通常仅将将拥有我们的美国存托凭证或普通股的美国持有者视为资本资产。除以下讨论的有限范围外，本摘要不考虑美国联邦税收对非美国持有人的后果，也不描述适用于确定纳税人作为美国持有人的身份的规则。本摘要基于修订后的1986年《国税法》或据此颁布的《国税法》、行政和司法解释(包括关于2017年《减税和就业法案》的行政和司法解释)和《美国/瑞典所得税条约》的规定，所有这些规定自修订之日起生效， 所有这些规定都可能会发生变化，可能会有追溯力，而且所有这些规定都可以有不同的解释。我们不会寻求美国国税局就美国联邦所得税对美国持有者在我们的普通股或美国存托凭证中的投资待遇作出裁决，因此，我们不能保证国税局同意以下结论。

本讨论不涉及美国联邦所得税的所有方面，这些方面可能与特定美国持有人的特定情况有关 ，尤其不会讨论任何遗产、赠与、跳代、转移、州税、本地税、消费税或外国税 考虑事项。此外，本讨论不涉及以下美国持有者的美国联邦所得税待遇：(1)银行、人寿保险公司、受监管的投资公司或其他金融机构或“金融服务实体”；(br}(2)证券或外币经纪人或交易商；(3)因就业或其他服务表现而收购我们普通股或美国存托凭证的人；(4)适用美国替代最低税的美国持有者；(5)持有我们的普通股或美国存托凭证作为对冲或作为对冲、跨境、转换或建设性出售交易或其他降低风险交易的一部分以缴纳美国联邦所得税的美国持有者；(6)免税实体；(7)房地产投资信托或设保人信托；(8)移居美国境外的美国持有者或前美国长期居民 ；或(9)持有美元以外的功能性货币的美国持有者。本讨论不涉及直接或建设性地在任何时候拥有代表我们10%或更多投票权的普通股或美国存托凭证的美国持有者的美国联邦所得税待遇。此外，不涉及合伙企业(或其他直通实体) 或通过合伙企业或其他直通实体持有普通股或美国存托凭证的个人的美国联邦所得税待遇。

一般而言，出于美国联邦 所得税的目的，我们的美国存托凭证的美国持有者将被视为拥有这些存托凭证所代表的基础普通股。因此，用普通股交换美国存托凭证，以及用美国存托凭证交换普通股，将不需要缴纳美国联邦所得税。

建议每位潜在投资者 咨询其自己的税务顾问，了解购买、持有或处置我们的普通股或美国存托凭证对该投资者的具体税务后果，包括适用的州、地方、外国或其他税法的影响，以及税法可能发生的变化。

普通股或美国存托凭证支付股息的征税

我们不打算在可预见的未来支付股息 。如果我们真的派发股息，且受以下“被动外国投资公司”标题下的讨论和下面有关“合格股息收入”的讨论所限，美国持有者将被要求 将普通股或美国存托凭证上支付的任何分派金额(包括在分派之日预扣的任何瑞典税额)计入毛收入中，前提是该分派不超过我们当前和累计的收益和利润，这是为美国联邦所得税目的而确定的。超过我们的收益和利润的分派金额将首先被视为免税资本返还，在此范围内降低美国持有者普通股的纳税基础 ，然后是资本收益。我们预计不会根据美国联邦所得税原则对我们的收入和利润进行计算，因此，美国持有者应预期任何分配的全部金额通常将报告为股息收入 。

一般而言，适用于个人、财产或信托基金的美国持有者的“合格股息收入”和长期资本利得的优惠税率。为此，“合格股息收入”除其他外，是指从“合格外国公司”获得的股息。“合格外国公司”是指有权享受与美国的全面税收条约的利益的公司，其中包括信息交流计划。美国国税局表示，瑞典/美国税收条约满足这一要求，我们相信我们有资格享受该条约的好处。

此外，如果我们的普通股或美国存托凭证可以在纳斯达克资本市场或美国其他成熟的证券市场上随时交易，我们的股息 将是合格的股息收入。目前，我们的普通股不在美国成熟的证券市场交易。此外，如果我们在支付股息的当年或在前一年被视为PFIC，则股息将没有资格享受优惠费率，如下文“被动外国投资公司”所述。美国持有人将无权享受优惠费率：(1)如果美国持有人在121天内未持有我们的普通股或美国存托凭证至少61天， 自除股息截止日期前60天开始，或(2)美国持有人有义务为实质上类似的财产支付相关款项。美国持有者降低我们普通股或美国存托凭证损失风险的任何天数都不计入61天持有期。最后，根据守则第163(D)(4)节选择将股息收入视为“投资收入”的美国持有者将没有资格享受优惠税率 。

关于我们普通股或美国存托凭证的分派金额 将以所分派的任何财产的公平市场价值衡量，对于美国联邦所得税而言，则为从中预扣的任何瑞典税额。我们以瑞典克朗支付的现金分配将按股息可计入美国持有人收入之日起有效的美元现汇计入美国持有者的收入中， 美国持有者将在该瑞典克朗享有与上述 美元价值相同的美国联邦所得税计税基准。如果美国持有者随后将瑞典克朗兑换成美元或以其他方式处置，因汇率波动而产生的与该瑞典克朗有关的任何后续收益或损失将是美国来源的普通汇兑损益。

出售普通股或美国存托凭证的课税

除以下“被动型外国投资公司”项下所述的PFIC规则所规定的情况外，在出售、交换或以其他方式处置我们的普通股或美国存托凭证时，美国持有者将确认资本收益或亏损，其金额等于该美国持有者的普通股或美国存托凭证的美元计税基础与处置时以美元(或其等值美元)的变现金额之间的差额。如果变现金额是以外币计价的)。出售、交换或以其他方式处置普通股或美国存托凭证所实现的损益，如果美国持有者在处置时的持有期超过一年，则为长期资本损益。确认长期资本收益的个人可以按较低的税率对此类收益征税。资本损失的扣除受到各种限制。

被动的外国投资公司

美国联邦所得税特别税法适用于拥有PFIC公司股份的美国纳税人。对于符合以下任一纳税年度的美国联邦所得税，我们将被视为PFIC：

为此，被动收入通常包括股息、利息、租金、特许权使用费、年金以及来自某些大宗商品交易和名义主要合同的收入。现金被视为产生被动收入。

我们预计本课税年度不会将我们 视为PFIC。确定PFIC地位的测试每年进行一次，很难对与这一确定相关的未来收入和资产作出准确预测。此外，我们的PFIC地位可能部分取决于我们普通股或美国存托凭证的市值。因此，不能保证我们目前不会或不会 成为PFIC。

如果我们目前是或成为 一个PFIC，每个没有选择将股票按市价计价(如下所述)的美国持有人，将在收到我们的某些分配 以及在处置我们的普通股或美国存托凭证时获利：(1)在美国持有者持有普通股或美国存托凭证的持有期内按比例分配此类分配或收益(视情况而定)；(2)分配给本课税 年度和我们是PFIC的第一个课税年度第一天之前的任何期间的金额将作为普通收入征税；以及(3)分配给其他每个纳税年度的 金额将按适用于该年度的适用类别 的纳税人的最高税率征税，并将就由此产生的可归属于该其他纳税年度的 税收征收利息费用。此外，当因死亡而从作为美国持有人的被继承人手中收购PFIC的股票时， 此类股票的纳税基础将不会在被继承人去世之日获得公允市值的递增，而是 如果低于被继承人的基础，则将等于被继承人的基础，除非所有收益都得到了被继承人的确认。对PFIC的间接投资 也可能受这些特殊的美国联邦所得税规则的约束。

上述PFIC规则 不适用于在所有课税年度选择QEF的美国持有人，且该美国持有人在我们是PFIC期间一直持有普通股或美国存托凭证 ，前提是我们遵守特定的报告要求。取而代之的是，对于我们是PFIC的每个课税年度，做出这样的QEF 选择的每个美国持有人都被要求在收入中包括美国持有人在我们普通收入中的按比例份额作为普通收入，以及该美国持有人在我们净资本收益中按比例的份额作为长期资本利得，无论我们是否对此类收益或收益进行任何分配。一般来说，优质教育基金选举只有在我们提供某些 所需信息的情况下才有效。QEF选举是以股东为单位进行的，通常只有在征得美国国税局同意的情况下才能撤销。我们不打算每年向美国持有人提供所需的信息，以便填写IRS表格8621，并在我们或我们的任何子公司为PFIC的任何一年进行并保持有效的QEF选举。因此，QEF选举将不适用于我们的普通股或美国存托凭证。

此外，如果我们是PFIC，且美国持有人进行了按市值计价的选举，则上述PFIC规则 将不适用。我们的普通股 或ADSS的美国持有人（其在合格交易所（包括纳斯达克资本市场）定期交易，可以选择每年将普通股 或ADSS标记为市场，每年将相当于普通股或美国存托凭证公平市值与美国持有人的在普通股 或ADS中调整后的税基。亏损仅限于先前包括美国持有人根据 先前应纳税年度选择的收入的按市价计值净收益。

在我们是PFIC期间持有我们的 普通股或ADS的美国持有人将受上述规则的约束，即使我们不再是PFIC。强烈建议美国持有人 就PFIC规则咨询其税务顾问。

净投资所得税

根据PFIC规则的某些调整 ，个人、遗产或信托的美国持有人一般将被要求为其投资净收入(包括出售或以其他方式处置我们的普通股或美国存托凭证的股息和收益)缴纳3.8%的医疗保险税，如果是遗产和信托，则需为其未分配的净投资收入缴纳3.8%的医疗保险税。在每种情况下，3.8%的联邦医疗保险税仅适用于美国持有者的调整后总收入超过适用门槛的范围。

普通股或美国存托凭证非美国持有者的税务后果

除以下规定外，非美国持有人的个人、公司、财产或信托通常不会因支付我们普通股或美国存托凭证的股息和收益而缴纳美国联邦所得税或预扣税 。

在以下情况下，非美国持有者可就我们普通股支付的股息或处置我们普通股或美国存托凭证的收益缴纳美国联邦所得税：(1)此类 项目与非美国持有者在美国的贸易或业务行为有效相关，如果需要，适用的所得税条约 可归因于美国的永久机构或固定营业地； 或(2)-在处置我们的普通股或美国存托凭证的情况下，非美国个人持有人在处置的纳税年度内在美国的停留时间为183天或更长时间，并满足其他指定的条件。上文第(1)款中描述的任何股息收入或收益 将按照与美国持有人相同的方式按净所得税基础缴纳美国联邦所得税，对于公司持有人，按30%(或适用的所得税条约规定的较低税率)征收的分支机构利得税也可能适用于其有效关联的收益和利润(可进行调整)。上文第(2)款中描述的任何股息收入或收益 与非美国持有者在美国境内的交易或业务行为没有有效联系的 通常将被征收30%的预扣税(或适用所得税条约可能指定的较低税率) 扣除某些美国来源资本损失。

一般来说，如果通过支付代理或美国境外外国经纪人的办公室支付股息，非美国持有人 将不会在支付我们普通股或美国存托凭证的股息方面受到备用扣缴的约束。然而，如果付款是在美国或由美国相关人士进行的，非美国持有者可能会受到备用扣留的约束，除非非美国持有者提供适用的W-8表格(或基本上类似的表格)证明其外国身份，或以其他方式确立豁免。

在向非美国持有人付款时扣留的任何备份金额将被允许作为抵扣该持有人的美国联邦所得税义务的抵免，并可能 使该持有人有权获得退款，前提是所需信息及时提供给美国国税局。

信息举报和扣缴

对于现金股息和出售普通股或美国存托凭证所得的收益，美国持有者可以 按24%的比率进行备用预提。通常， 仅当美国身份持有人未能遵守指定的身份识别程序时，才适用备份扣留。备份预扣 将不适用于向指定的免税收款人(如公司和免税组织)支付的款项。 备份预扣不是附加税，可以作为美国持有者的美国联邦所得税责任的抵免申请， 前提是及时向美国国税局提供所需信息。

不适用。

不适用。

我们遵守适用于外国私人发行人的《交易法》的信息报告要求，并根据这些要求向 美国证券交易委员会提交报告。美国证券交易委员会维护一个互联网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告和其他信息。我们向美国证券交易委员会提交的文件也可以通过美国证券交易委员会网站www.sec.gov向公众公布。

作为一家外国私人发行人， 我们不受《交易法》中有关委托书的提供和内容的规定的约束，我们的管理人员、董事 和主要股东不受《交易法》第16节中包含的报告和短期利润回收条款 。此外，根据《交易法》，我们不需要像根据《交易法》注册证券的美国国内公司那样频繁或迅速地向SEC提交年度、季度和当期报告和财务报表。但是，我们在每个财政年度结束后的120天内，或SEC要求的适用时间内， 向SEC提交年度报告，其中包含由独立注册会计师事务所审计的财务报表， 20—F表格，并可以 6—K表格向SEC提交未经审计的季度财务信息。

我们维护着一个公司网站 Https://www.ecowavepower.com/。我们的网站和上面引用的其他网站所包含的或可以通过其访问的信息不构成本20-F表格年度报告的一部分。我们将这些网站地址包括在本年度报告的表格 20-F中，仅作为不活跃的文本参考。

不适用。

第11项。关于市场风险的定量和定性披露

在正常的经营过程中，我们面临着一定的市场风险，主要是外币汇率和利率的变化。

市场风险的定量和定性披露

我们在正常业务过程中面临市场风险 。我们的市场风险敞口主要是瑞典克朗/新西兰元/美元汇率的结果，下一段将详细讨论这一点。

外币兑换风险

我们的经营业绩和现金流会因外币汇率的变化而波动。如上所述，我们32%的流动资产 以瑞典克朗持有，63.7%以美元持有，而我们的一定部分费用以新谢克尔计价。例如，在2023年，我们大约43%的费用以新谢克尔计价。美元汇率上涨5%和10%将使我们的运营费用分别减少4.8%和9.1%。美元汇率下降5%和10%将使我们的运营费用分别增加5.3%和11.1%。然而，这些历史数字可能并不代表未来的风险敞口，因为我们预计，在不久的将来，我们以瑞典克朗计价的支出的百分比将大幅下降，从而减少我们对汇率波动的风险敞口。

我们不对冲我们的外汇兑换风险。未来，我们可能会进行正式的货币套期保值交易，以降低主要经营货币汇率波动带来的财务风险。然而，这些措施可能不足以保护我们 免受这种波动的实质性不利影响。

第12项。 除股权证券外的证券说明

不适用。

不适用。

不适用。

费用及开支

托管机构直接向投资者收取交割和交出美国存托凭证的费用，投资者存放股票或交出美国存托凭证以供提取，或向为其代理的中介机构收取费用。托管机构向投资者收取分配给投资者的费用，方法是从分配的金额中扣除这些费用，或者通过出售一部分可分配财产来支付费用。托管机构可以通过从现金分配中扣除或直接向投资者收费，或者通过向代理参与者的记账系统 账户收费，来收取托管服务的年度费用。从任何应付(或出售一部分证券或其他可分配财产)给有义务支付费用的美国存托股份持有者的现金分配中扣除。托管人一般可以拒绝提供招揽费用服务，直到支付这些服务的费用为止。

托管银行可能会不时向我们付款，以偿还我们因建立和维护美国存托股份计划而产生的一般费用和开支，免除托管银行向我们提供的服务的费用和开支，或分享从美国存托股份持有人那里收取的费用收入。保管人在履行保管人协议项下的职责时，可以使用由保管人所有或与保管人有关联的经纪商、交易商、外币交易商或其他服务提供者，这些服务提供者可能赚取或分享费用、利差或佣金。

作为美国存托股份的持有者，我们 不会将您视为我们的股东之一，您也不会拥有股东权利。瑞典法律管辖股东权利。托管机构 将是您的美国存托凭证相关股份的持有人。作为美国存托凭证的注册持有人，您将拥有美国存托股份持有者权利。吾等、托管人、美国存托股份持有人及所有其他间接或实益持有美国存托凭证人士之间的存款协议 列明美国存托股份持有人的权利以及作为托管人的权利和义务。纽约州法律管辖存款协议和美国存托凭证。

托管人可以自己或通过其任何附属机构兑换货币，或托管人或我们可以兑换货币并向托管人支付美元。 如果托管人自己或通过其任何附属公司兑换货币，则托管人充当其自己账户的委托人， 不代表任何其他人担任代理人、顾问、经纪人或受托人，并赚取收入，包括但不限于交易利差，它将为自己的账户保留。除其他事项外，收入基于根据存款协议进行的货币兑换分配的汇率与托管机构或其附属机构在为自己的账户购买或出售外币时收到的汇率之间的差额。托管银行不表示其 或其关联公司在根据存款协议进行的任何货币兑换中使用或获得的汇率将是当时可获得的最优惠汇率，也不表示确定该汇率的方法将对美国存托股份持有者最有利，但托管银行有 不得疏忽或恶意行事的义务。用于确定保管人进行货币兑换所使用的汇率的方法可根据要求提供。如果托管人兑换货币，托管人没有义务获得当时可以获得的最优惠利率，也没有义务确保确定该利率的方法将是对美国存托股份持有人最有利的 ，托管人也不表示该利率是最优惠的利率，也不对与该利率相关的任何直接或间接损失承担责任。在某些情况下，托管人可能会收到美国以美元支付的股息或其他分派，代表按我们获得或确定的汇率兑换外币或从外币转换的收益，在这种情况下，托管人不会从事任何外币交易，也不对任何外币交易负责，它和我们都不会表示我们获得或确定的汇率是最优惠的汇率，也不会对与该汇率相关的任何直接或间接损失承担责任。

第II部

第13项。违约、分红 拖欠和拖欠

不适用。

第14项。对担保持有人的权利和收益的使用进行实质性修改

以下“收益的使用”信息与F-1表格中的注册声明(文件编号333-256515)有关，该注册声明为我们在纳斯达克资本市场的首次公开募股(“首次公开募股”)宣布 自2021年6月30日起生效，我们在该首次公开募股中发售了1,000,000股美国存托凭证，公开发行价为每股美国存托股份8美元。扣除费用和支出后，此次发行总共筹集了920万美元，净收益为796万美元。AGP/Alliance Global Partners是我们IPO的承销商。

按照经修订的表格F-1的登记说明(第333-256515号文件)，发售所得的净收益已经使用，并预计将继续使用。截至2024年3月26日，我们尚未使用首次公开募股的所有净收益。

第15项。控制和程序

我们的披露控制和程序(该术语在《交易法》下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)旨在为实现预期控制目标提供合理保证。我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，都认识到任何控制系统，无论设计和运行得多么好，都是基于某些判断和假设，不能提供实现其目标的绝对保证。同样，控制评估不能绝对保证不会发生因错误或舞弊而导致的错误陈述，或已检测到所有控制问题和舞弊实例(如果有)。

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2023年12月31日或评估日期的披露控制和程序的有效性 。根据此类评估，这些官员得出结论，截至评估日期，由于3.D.-风险因素--一般风险因素中提到的重大弱点，我们的披露控制和程序无效。

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》下的规则13a-15(F)中有定义。在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们主要根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的框架和标准，对截至本报告期末财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论： 由于我们公司的规模较小，而且瑞典和美国的监管要求不同，我们目前没有足够的财务人员来有效控制我们的期末财务报告流程。截至本20-F表格年度报告的日期 ，我们尚未弥补这一重大缺陷。因此，我们的管理层得出结论，由于截至2023年12月31日的重大弱点，我们的披露 控制程序和程序无效，无法为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则编制外部财务报表提供合理保证。

本年度报告不包括我们的独立注册会计师事务所关于财务报告的内部控制的证明报告 ，因为《就业法案》规定了对EGC的豁免。

在截至2023年12月31日的年度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第16项。[已保留]

项目16A。审计委员会财务专家

我们的董事会已 认定吉勒斯·阿马尔为美国证券交易委员会规则定义的审计委员会财务专家，并具有纳斯达克证券市场规则定义的必要财务经验 。我们的审计委员会的每一位成员都是“独立的”，这一术语在交易法下的规则10A-3(B)(1)中定义为 ，并且满足董事规则下的独立要求。

项目16B。道德准则

我们通过了适用于我们及其子公司的员工、独立承包商、高管和董事，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监或执行类似职能的人员的商业行为和道德准则，这是美国证券交易委员会颁布的Form 20-F第(16)B项中定义的“道德准则”。公司道德与行为准则全文 发布在我们的网站www.ecowavepower.com上。我们网站上包含的或可通过该网站访问的信息不构成本年度报告的一部分，也不包含在此作为参考。如果我们对《公司道德与行为准则》进行 任何修订，或批准对该等 守则条款的任何豁免，包括任何默示豁免，我们将在我们的网站上按照美国证券交易委员会的规则和规定的要求披露此类修订或豁免的性质。

项目16C。首席会计师费用及服务

Kesselman&Kesselman是独立注册公共会计师事务所普华永道国际有限公司(Pricewaterhouse Coopers International Limited)的成员，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的两个年度中，Kesselman&Kesselman一直担任我们的主要独立注册公共会计师事务所。

下表提供了独立注册会计师事务所普华永道国际有限公司的成员Kesselman&Kesselman会计师事务所(Isr.)在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内收取的费用的 信息：