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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

根据1934年《证券法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止			2023年12月31日			佣金文件编号			1-13145

仲量联行

(注册人的确切姓名载于其章程)

马里兰州

36-4150422

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

伦道夫东路200号

芝加哥,

伊

60601

(主要执行办公室地址)

(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：

(312)

782-5800

根据该法第12(B)节登记的证券：

每个班级的标题

交易符号

注册的每个交易所的名称

普通股，面值$0.01

JLL

纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 x*不是。o

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)节提交报告。是o 不是 x

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 x*排名第一的☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的期限内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是x没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司或新兴成长型公司(如《交易法》规则第12b-2条所定义)。

大型加速文件服务器

x

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐*不是。x

截至2023年6月30日交易结束时，注册人的非关联公司持有的有表决权股票(普通股)的总市值为$7,382,022,432.

截至2024年2月21日收盘时，注册人的普通股流通股数量(面值为0.01美元)为47,442,613.

注册人2024年股东周年大会的委托书部分内容载于本报告第III部分。

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仲量联行有限公司

表格10-K的年报

目录

						页面
			第一部分
第1项。			业务			3
第1A项。			风险因素			26
项目1B。			未解决的员工意见			39
项目1C。			网络安全			39
第二项。			属性			41
第三项。			法律诉讼			41
第四项。			煤矿安全信息披露			41
			第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			42
第六项。			[已保留]			43
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			44
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			64
第八项。			财务报表和补充数据			65
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			108
第9A项。			控制和程序			108
项目9B。			其他信息			108
项目9C。			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			108
			第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			109
第11项。			高管薪酬			109
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项			110
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			110
第14项。			首席会计师费用及服务			110
			第四部分
第15项。			展示和财务报表明细表			111
第16项。			表格10-K摘要			111
			有关前瞻性陈述的注意事项			111
			授权书			111
			签名			116

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目录表

第一部分

第2项：业务

公司概述

仲量联行成立于1997年，是马里兰州的一家公司。除另有说明或文意另有所指外，凡提及“仲量联行”、“本公司”及“本公司”，均指仲量联行，并包括其所有合并子公司。我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，代码为“JLL”。

200多年来，仲量联行是全球领先的商业地产和投资管理公司，帮助客户购买、建造、居住、管理和投资各种商业、工业、酒店、住宅和零售物业。在塑造房地产未来、创造更美好世界的目标驱动下，我们帮助我们的客户、人们和社区看到更光明的道路SM通过使用最先进的技术来创造回报的机会、令人惊叹的空间和可持续的房地产解决方案。仲量联行跻身《财富》500强®该公司的年收入为208亿美元，业务遍及80多个国家，截至2023年12月31日，全球员工超过10.6万人。我们为广泛的客户提供服务，这些客户代表着不同的行业，总部设在世界各地的市场。我们的客户规模差异很大，包括营利性和非营利性实体、公私合作伙伴关系和政府(“公共部门”)实体。通过LaSalle投资管理公司，我们在全球范围内为客户投资私人资产和公开交易的房地产证券。

我们的全球平台和多样化的服务和产品使我们能够利用整合行业中的机遇，并成功地驾驭我们在全球范围内竞争的充满活力和挑战的市场。

我们使用仲量联行作为我们的主要商品名称。仲量联行仍然是我们的法定名称。JLL是我们开展业务的国家/地区的注册商标，我们的标志也是如此。此外，使用Lasalle作为其主要交易名称的Lasalle投资管理公司是仲量联行的全资子公司。Lasalle也是我们开展业务的国家/地区的注册商标，我们的标志也是如此。

我们的历史

通过1999年仲量联行(JLW，1783年在英国成立)与LaSalle Partners Inc.(LaSalle Partners，1968年在美国成立，1997年成立)的合并，我们开始建立我们的全球服务平台。我们通过有机地和通过一系列合并和收购扩大我们的客户基础以及提供服务和产品，从而扩大了我们的业务。我们广泛的全球覆盖范围和对当地房地产市场的深入了解使我们能够为客户的全方位房地产需求提供单一来源的解决方案。这些合并和收购使我们在关键的地理市场获得了更多的份额和规模，扩大了我们在某些服务产品方面的能力，并进一步拓宽了我们向客户提供的全球平台。

有关最近收购的资料，请参阅项目8所列合并财务报表附注4“业务合并、商誉及其他无形资产”。

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目录表

我们历史上的重要里程碑的时间表如下所示。

我们的服务和业务部门

我们的动力是塑造房地产的未来，让世界变得更美好。我们通过满足房地产业主、占有者和投资者的需求，利用我们深厚的房地产专业知识和经验，在当地、地区和全球范围内为客户提供全方位的服务。有关下图中列出的五个细分市场中每个细分市场所提供的服务范围的详细信息，请参阅第6页开始的说明。

我们在当地、地区和全球范围内为房地产业主、占用者、投资者和开发商提供各种物业类型的房地产服务，包括(按字母顺序排序)：

·关键环境和数据中心			·酒店和酒店设施			·办公室(包括灵活空间)
·文化设施			·工业和仓库			·住宅(个人和多户)
·教育设施			·基础设施项目			·零售和购物中心
·政府设施			·物流(分类和履行)			·体育设施
·医疗保健和实验室设施			·军事住房			·运输中心

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目录表

以下是我们截至2023年12月31日的年度按部门划分的收入和手续费收入：

为了计算手续费收入，我们不包括(I)净非现金抵押贷款服务权和抵押贷款银行衍生活动，以及(Ii)与客户专用劳动力、第三方供应商和分包商相关的总合同成本。关于手续费收入、非GAAP衡量标准以及与最具可比性的美国GAAP衡量标准的对账，请参阅第7项《管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析》。

2023年我们的收入为208亿美元，手续费收入为74亿美元，按地理位置计算的收入如下：

注：大中国定义为中国、港澳台。

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目录表

我们的五个细分市场以及我们在其中提供的服务包括：

1.市场谘询

Markets Consulting在全球范围内提供本地专业知识，涵盖各种资产类型的全面服务。我们将这些服务归纳为三类：租赁、物业管理和咨询、咨询和其他。

租赁

代理租赁代表物业所有者(包括投资者、开发商、物业拥有公司和公共实体)执行营销和租赁计划，包括产品定位、目标租户识别和竞争对手分析，直至获得租户和以反映客户最佳利益的条款谈判租赁。2023年，我们完成了大约16,500笔代理租赁交易，面积为3.03亿平方英尺。

租户代表与占有者客户建立战略联盟，以定义空间要求，确定合适的替代方案，推荐合适的占用解决方案，并与房东谈判租赁和所有权条款。我们的参与帮助我们的客户降低了房地产成本，将占用风险降至最低，改善了占用控制和灵活性，并创造了更高效的办公环境。2023年，我们完成了约21,600笔租户代理交易，面积为5.39亿平方英尺。

我们的代理租赁和租户代表咨询锚定未来的工作场所，并帮助业主和占有者实现他们的可持续发展承诺和目标。我们的代理租赁和承租人代表费通常都是根据已执行租赁的租赁收入承诺价值的百分比计算的，尽管在某些情况下，它们是基于每平方英尺租赁的货币金额。

物业管理

物业管理为房地产业主提供办公、工业和物流、零售、多套住房和特色物业的服务。我们通常通过当地团队提供物业管理服务，这些团队通常为写字楼和多套住房物业提供现场服务，并得到区域监管团队和技术、培训、环境服务、会计、营销、租赁管理和人力资源等领域的中央资源的支持。我们利用我们的市场份额和购买力为我们的客户提供卓越的服务和价值，我们的扩展交付团队越来越多地使用我们在酒店部署的新技术和数字功能。这使客户能够推动价值、优化运营、获得洞察力并提升租户体验。我们与客户的合作还包括从战略上关注减少能源使用和碳影响的咨询、租赁管理和服务。

截至2023年12月31日，我们为总计约30亿平方英尺的物业提供物业管理服务。

我们通常通过直接同意固定费用或成本加费用模式，或基于我们代表客户收取的现金的百分比，或基于管理的平方英尺的费用来补偿；在某些情况下，管理协议规定了与运营费用削减、毛收入或入住率目标或租户满意度水平有关的激励性补偿。按照行业标准，管理合同的期限通常从一年到三年不等，尽管一些合同可以在短通知期后的任何时间随意终止，通常是30到120天。

咨询、咨询和其他

咨询和咨询为客户提供专业的增值房地产咨询服务，涉及的领域包括占有者投资组合战略、工作场所解决方案、区位咨询、并购咨询、资产管理、开发咨询和总体规划活动。

我们通常根据制定的工作计划就咨询和咨询的薪酬进行谈判，这些工作计划根据项目的范围和复杂性而有所不同。

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2.资本市场

Capital Markets是一家提供全方位服务的全球资本解决方案提供商，为投资者和房地产所有者创造了一个充满机会的世界。作为房地产销售、债务、价值和风险咨询服务以及对冲和衍生品的领先提供商，我们将我们人民的独特知识与我们全面整合的资本市场平台所带来的集体洞察力和技术力量结合在一起。我们广泛的服务包括(按字母顺序排序)：

●债务咨询

●贷款销售

●股权咨询(股权和基金配售、并购和企业咨询)

●贷款服务

●投资销售和咨询

●价值和风险咨询

投资销售、债务/股票咨询和其他

我们为房地产交易提供经纪和其他服务，如销售或贷款发起和再融资。并购和企业咨询服务包括寻找资本，包括股权和债务，以及其他传统的投资银行服务，旨在帮助投资者和企业客户实现其房地产权益的价值最大化。为了满足客户在国内外出售和收购房地产资产的需求，我们的资本市场团队将当地市场知识与我们获得全球资金来源的渠道相结合，在为房地产交易筹集资金方面提供卓越的执行力。通过发起、开发和推出创新的新金融产品和策略，资本市场是我们其他业务业务发展努力不可或缺的一部分。我们的大部分收入是以手续费的形式出现的，这些手续费来自我们完成的交易或我们配售的证券的价值。在某些情况下，我们会收到投资组合咨询或咨询服务的预订费。在截至2023年12月31日的年度内，我们为约1,570亿美元的客户交易提供资本市场服务。

价值和风险咨询

我们的价值和风险咨询专业人员提供多项服务，包括估值、担保贷款咨询、交易支持、数据和分析、开发咨询、资产和基础设施咨询、商业估值、物业税咨询和重组。我们的专家风险咨询团队提供环境风险评估，帮助资产所有者减少资产的碳足迹。我们的风险分析服务使用人工智能(AI)和机器学习来识别现金流稳定、气候变化、位置、监管以及健康和安全风险。我们与投资者和贷款人密切合作，通常根据每项转让的规模和复杂性就价值和风险咨询服务的薪酬进行谈判，我们的费用通常部分与标的资产的价值有关。

贷款服务

在美国，我们是一家获得房地美、房利美和住房和城市发展/Ginnie Mae(以下简称“机构”)批准的商业多家庭贷款和贷款服务机构。此外，我们是仅有的25家联邦抵押协会委托承销和服务(“DUS”)贷款机构之一。我们基本上为我们发起并出售给代理机构的所有贷款提供服务，并为我们没有发起但随后获得服务权的贷款提供服务。我们根据现金收入的一定比例为我们提供的每笔贷款收取定期费用。截至2023年12月31日，我们为约1360亿美元的贷款组合提供了服务。

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3.工作动力 工作场所管理(“WPM”) 作为跨国客户的战略合作伙伴，Work Dynamic提供一支单一的、有凝聚力的服务交付团队，专注于三个关键价值杠杆：(I)做出明智的、数据驱动的决策和数字化转型；(Ii)通过提高生产率和财务业绩实现卓越的运营；(Iii)通过增强用户体验吸引和留住关键人才。 WPM在全球范围内为外包房地产管理的公司和机构提供全面的设施管理服务，通常是那些拥有超过100万平方英尺的大型多市场投资组合的公司和机构。我们的WPM产品利用技术支持的解决方案，专注于工作、工人和工作场所，帮助客户管理成本，实现可持续发展目标，改善工作场所服务交付，并增强最终用户体验和绩效。
我们的全球一体化交付团队包括我们自己的人员以及第三方供应商和分包商，他们通过在全球范围内提供一致的服务交付和针对其房地产服务需求的单点联系来满足客户的要求。 为客户提供的WPM解决方案范围从单一地点的移动工程到全方位服务外包，我们通过具有标准化流程的全球集成平台提供客户地点的日常运营管理。管理的设施涵盖所有房地产资产类别，包括公司总部、分销设施、医院、研发设施、数据中心和工业综合体。截至2023年12月31日，WPM为我们的客户管理了约18亿平方英尺的房地产。 WPM合同一般是基于本金(固定费用、保证最高限额或基于报销的定价模式)构建的，但也可能是基于代理的。通常，我们的结构包括直接或间接偿还客户专职人员以及第三方供应商和分包商的费用，以及基本费和绩效费用。基于业绩的收费源于在经常性客户满意度调查中实现定量和定性的业绩衡量和(或)目标分数。WPM协议的期限通常为三到七年，虽然大多数合同可以在短时间内(通常是30到60天)由客户随意终止，但在我们的行业中，6到12个月的过渡期更常见。我们的续约率通常很高，大多数客户至少续签一次合同；我们许多最大的合同已经实施了十多年。
项目管理 项目管理为租赁空间的租户、自住楼的业主和房地产投资的业主提供咨询、设计、管理和建造服务，利用技术来推动出色的服务交付。我们还为公共部门的客户提供服务，特别是军事和政府实体以及教育机构，主要是在美国，其他国家的服务也越来越多。我们通过我们的仲量联行品牌为我们的客户提供从咨询和资本管理到设计、施工和入住的“生命周期”视角，同时我们还提供以Tétris品牌为主的装修、翻新和设计服务，主要在欧洲。 当我们是合同(或客户)的委托人时，我们的项目管理业务通常根据协商的费用和费用的补偿得到补偿。个别项目通常在不到一年的时间内完成，但客户合同可能会延长数年的期限，并管理一些不同的项目。

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投资组合服务

通过我们的Work Dynamic业务通过我们的“One JLL”方法为客户提供的一套服务，我们获得了关于他们的公司房地产足迹、业务战略和组织优先事项的深入知识和广泛的数据。这些知识使我们的咨询业务能够有效地建议客户如何优化他们的工作场所战略和占用规划，以提高利用率，并最终提高空间使用者的生产率和幸福感。更广泛地说，这一建议可能延伸到我们客户的投资组合战略，包括位置咨询、交易管理、租赁管理、技术实施和优化，以及添加和集成灵活空间解决方案的选项。我们的收费结构各不相同，并基于向客户提供的服务和交付内容的时间点或超时性质。

4.仲量联行

仲量联行利用其全面的技术组合，包括软件平台、应用程序、硬件和技术服务，以及来自风险投资公司的创新，帮助组织最大限度地提高其房地产体验。

服务和软件解决方案

我们提供专业服务，包括计划和项目管理、实施和支持、托管服务以及咨询/咨询服务。我们在履行业绩义务时确认相关收入，有时是在多年期间确认。

此外，我们基于云的软件解决方案通过改进数据和分析，实现更高质量的洞察和决策，创造机会改善客户的财务业绩。这些解决方案通常通过订阅产品销售，我们根据合同的期限和条款确认随时间推移的收入。示例包括：

•制造引擎，一个综合的系统，将用于管理大楼的技术和应用程序与简化的上下游用户交互统一起来；

•科里戈，这是一种移动和桌面集成产品，使设施管理人员能够高效地管理工单、集中维修和维护以及自动化任务，所有这些都是在可扩展的水平上进行的；以及

•汉克，这是一项利用机器学习和人工智能来优化建筑能效、维护成本和租户舒适度的技术，有助于提高物业运营收入。

另一种产品是JLL Marketplace，它支持设施产品需求的一站式购物，并支持订购、账单和订单跟踪。我们通过从通过该平台销售的所有商品和服务的总市值中分得一杯羹来创造收入。

仲量联行-对Proptech的投资

我们孵化和推动整个房地产领域的房地产技术(Proptech)创新，支持一系列产品和数据分析工具的开发。我们实现这一目标的一种方式是对Proptech基金和处于早期和中期阶段的Proptech公司进行战略投资，包括通过我们的仲量联行星火全球风险投资基金。

我们一般按公允价值报告这些投资，并在权益收益内的综合全面收益表中计入公允价值调整。截至2023年12月31日，此类投资的公允价值为3.976亿美元。

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5.Lasalle

Lasalle是一家全球房地产投资管理公司，将机构和个人资本投资于房地产资产和证券，战略重点是满足客户目标，并在市场周期中提供卓越的风险调整回报。

Lasalle于1979年推出其首只机构投资基金，使我们成为业内最有经验的专注于房地产的投资管理公司之一。我们代表我们的客户和我们自己，投资于全球28个国家和地区的房地产资产，以及在所有主要证券交易所交易的上市房地产公司。Lasalle为客户提供广泛的房地产投资产品和服务，旨在满足客户不同的战略、资产配置、风险/回报和流动性要求。通过混合或单一投资者策略提供的一系列投资解决方案，包括私募和公共股权投资以及以私人或公共开放式基金或私人封闭式基金(混合基金)、单独账户、合资企业或联合投资为结构的房地产债务战略。

截至2023年12月31日，LaSalle管理的资产(AUM)为739亿美元。为了更紧密地符合其他行业参与者提供的类似名称指标的方法，2024年将改进AUM的计算，以包括根据行业组织NCREIF、INREV和ANREV制定的新标准行业定义代表客户持有的未催缴承诺资本和现金。根据新的方法，截至2023年12月31日，AUM为890亿美元。根据更新的定义，截至2023年12月31日，按地理分布和基金类型划分的AUM详细见下图(以十亿美元为单位)。

我们相信，我们与客户资金共同投资的能力符合我们的利益，并将继续成为保持和改善我们的投资业绩以及吸引新资本进行管理的重要差异化因素。截至2023年12月31日，我们与客户一起对包括总资产管理在内的房地产企业进行了总计388.3美元的联合投资。

LaSalle对私募股权投资的投资管理服务根据承诺资本、部署和管理的资本(咨询费)进行补偿，并根据特定障碍以上的投资表现收取额外费用(激励费)。在某些情况下，Lasalle还会收到与收购、融资和处置相关的费用(交易费)。

我们的投资基金有不同的寿命，通常在5到9年之间，但在某些情况下是无限期的。2023年，截至2023年12月31日，开放式基金约占AUM的30%。单独的账户咨询协议一般都有“随意”终止条款的具体条款，包括按资产市值计算的费用安排，在某些情况下还包括奖励费用。

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组织目的

仲量联行的组织宗旨是塑造房地产的未来，让世界变得更美好。在我们所做的一切中忠于这一宗旨，使我们能够完全与我们客户和所有利益相关者的最佳利益和雄心保持一致。它体现了我们对最高标准的环境、社会和企业治理(ESG)的承诺，以及对一个更可持续、更多样化和更具包容性的未来的承诺。

这一核心的组织目标与我们支持团队合作、道德规范和卓越的企业价值观的“One JLL”理念完全一致。这一理念规范了我们的团队如何相互接触，并使我们能够向客户提供最佳的能力。仲量联行全球执行董事会(“GEB”)负责在整个企业范围内提高意识并确保遵守我们的价值观和宗旨，并得到我们董事会的认可。我们的目标是指导我们的战略增长愿景，并为我们对长期宏观趋势的反应提供信息，这些趋势在经济周期的所有时间点上都保持着房地产行业的盛行。这些趋势和我们的战略框架概述如下。

行业趋势

在介绍我们的长期增长战略时，我们确定了五个我们认为是对房地产行业继续扩张和演变的主要指导性影响的宏观趋势。这些趋势中的每一种都有多年的寿命，尽管新冠肺炎疫情和随之而来的经济波动减缓了一些，加速了另一些，但我们预计，未来十年，所有这五种趋势都将保持其长期轨迹和相关性。这些宏观趋势是：

1城市发展更新--世界银行，2023年4月。

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目录表

企业外包业务的增长

房地产服务外包始于20世纪90年代初，最初是美国的公司，现在是一种稳定的长期趋势，具有强劲的增长轨迹。通过将自己的资源集中在核心能力上，并与仲量联行等专门的服务提供商合作管理房地产战略和活动，组织可以更好地推进其财务和运营业绩、人才吸引力、客户体验、员工生产率和环境可持续发展目标。

在世界各地的企业董事会中，这场疫情极大地增强了人们对重新想象工作场所和未来工作概念的日益关注。仲量联行在这些领域拥有深厚的专业知识、专家经验和资源。在不同的行业中，我们能够提供高度适应性和相关性的解决方案，促进组织文化并优先考虑健康和福祉、灵活的工作模式和技术支持。我们看到，随着我们的客户越来越多地寻求战略建议，重新想象他们的工作空间和工作方式，以加强文化、吸引人才和提高成本效益，组织外包房地产服务的强劲和持续趋势将进一步增长。

不断增加的投资配置和资本流向房地产的全球化

在2008年全球金融危机之后的几年里，随着投资者重新评估投资配置和优先事项，房地产从以前的“另类投资”分类中脱颖而出，成为自己定义的一个主要资产类别。根据康奈尔大学房地产贝克项目和Hodes Weill&Associates，LP的数据，这开启了房地产投资配置上升的持续长期趋势，过去10年，房地产投资配置增加了约200个基点。虽然重大的全球和市场事件可能会对房地产投资交易量产生重大的短期影响，但这种根深蒂固的长期趋势仍然普遍存在。随着我们进入2024年，资本将专注于获得房地产诱人回报和独特投资特征的独特机会。

作为补充，当我们看到投资量回升时，我们预计跨境和跨洲的资本流动将会增加，为有能力寻找和促进这些资本流动并执行跨境交易的顾问和投资经理创造新的机会。我们的房地产投资专业知识与全球主要市场的无缝连接，是支持我们客户投资雄心的理想之选。

城镇化

文化、多样性、机会、设施和创造性表达的集中支持了全球移民进入世界主要城市的长期趋势。虽然工作模式和偏好将继续演变，部分原因是技术创造了新的可能性，灵活工作的广泛采用将推动城市的繁荣，因为它们将满足人们的生活方式和经济雄心，其特点是充满活力和重新想象的办公、文化、零售和住宅概况。

根据世界银行2023年4月发布的最新城市发展报告，全球80%以上的GDP来自城市，预计到2045年，城市人口将增长1.5倍。这些趋势支持了对全球房地产服务和咨询日益增长的需求。仲量联行拥有完善的全球研究，更深入地探索这一趋势和相关趋势，包括世界主要城市增长、适应和发展方式的相关动态。

第四次工业革命

世界经济论坛将第四次工业革命定义为通过技术、数据和人工智能的进步推动的变革浪潮。房地产行业受到许多方面的影响，例如，(1)过渡到灵活和混合的办公模式，(2)对所有形式的房地产如何能够更有效率、更可持续和更有生产力的新数据驱动的理解，(3)体验式和在线零售的兴起，(4)新的资产管理技术和(5)物流业的增长。

虽然目前还没有一家技术颠覆者能够主宰房地产行业，但有数以千计的初创企业、应用程序和概念在争先恐后地改变市场，统称为Proptech。创新和最大化Proptech当前和未来利益的挑战是持续不断的。作为我们Beyond战略(下文讨论)的核心，在重大持续投资和创新的支持下，我们继续加速实现我们的目标，即成为房地产领域公认的技术和数据的领先用户。

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可持续性

应对和管理气候变化以及全球资源的有限性质正在定义我们这个时代的问题。根据国际能源署的数据，房地产和建筑环境占全球直接和间接CO₂排放总量的近40%。与此同时，利益相关者要求社会各领域的企业和组织更加关注ESG。这些因素和其他因素，包括提高对促进健康和福祉重要性的认识，共同构成了整个房地产行业对可持续发展服务和建议的强劲需求。仲量联行已将满足这一需求确定为一个主要的增长机会和优先事项，这与我们塑造房地产未来、建设更美好世界的目标一致。

有关更多信息，请参阅我们网站上的年度ESG业绩报告。

战略框架

我们的GEB制定了Beyond战略愿景和框架，以实现长期、可持续和有利可图的全球增长。这一框架包括广泛的战略重点，分为五大支柱-客户、品牌、技术、人员和价值观以及可持续发展-这些支柱共同支持和推动我们雄心勃勃的长期增长轨迹。

超越：我们对长期可持续和盈利增长的战略愿景

自2017年启动Beyond战略计划以来，我们成功地完成了一项为期多年的转型计划，建立了一个全面整合的全球组织，并在我们的业务线和职能中启用了我们的“一个JLL”理念。因此，我们现在处于更有利的地位，可以为世界各地的客户提供无缝和高度一致的服务，并平稳、快速地部署创新、最佳实践和新技术。

客户

我们的“One JLL”理念规范了我们团队之间的互动方式，并使我们能够为客户提供最佳的能力。在“One JLL”下，我们的团队一起进入市场，这使我们能够无缝地为不同业务线和地区的客户提供服务。我们还专注于吸引成长型行业的客户，这些客户重视我们的全球规模和数据能力。

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我们继续加强我们的全面服务，为客户创造真正的价值。在Beyond战略的指导下，我们不断投资于先进的客户关系管理流程和工具，确保我们能够快速组建最好的多学科团队和专业知识，以满足每个客户的需求。

品牌

我们对2023年广泛的年度全球客户关系调查以及对净推广者得分的持续监测显示，超过80%的客户在讨论仲量联行品牌时表达了积极的情绪。我们强大的声誉和广泛的市场覆盖范围造就了更大的客户忠诚度。这一认可与我们最近的品牌更新相辅相成。客户向我们寻求解决方案和见解，以优化他们的房地产战略，并支持他们的运营需求和增长战略。我们行业领先的研究能力和数据分析使仲量联行的员工能够让客户看到更光明的方向。

我们的客户认为仲量联行品牌是值得信赖和合乎道德的，这与我们最近连续第16年被ethisphere评为世界上最合乎道德的公司之一是一致的。他们继续重视我们的专业精神、反应能力、能力，以及我们如何倾听他们的需求，以提供个性化服务。

仲量联行是一家全球领先的房地产服务公司，拥有独特的全球影响力和本地专业知识。我们赢得了许多奖项和认可，反映了我们为客户提供的服务质量、我们员工的诚信以及我们作为工作场所的可取性。2023年2月，财运该杂志连续第7年将仲量联行评为全球最受尊敬的公司之一。此外，仲量联行还被纳入彭博社性别平等指数(自2020年以来每年)，并被美国环保局授予年度能源之星合作伙伴-持续卓越奖(连续第12年)。有关过去一年的其他奖项和表彰，请参阅下面的区别属性和竞争优势部分。

我们继续在传统房地产行业之外加强和扩大我们品牌的知名度，并在我们的Beyond战略愿景中重点目标是接触到更多的首席执行官和其他高级决策者。为了支持这一目标，我们是世界经济论坛长期积极的战略合作伙伴，在其房地产和投资行业小组及其首席执行官气候领袖联盟等领域发挥着关键作用。

技术

仲量联行拥抱技术，为我们的客户、员工和股东提供价值。技术是我们增长战略的核心，这在我们对仲量联行的重大投资中得到了体现。仲量联行拥有全面的专门构建的解决方案组合、无与伦比的行业专业知识和领先的风险支持公司，使组织能够实现卓越的建筑性能，加快实现净零的道路，并为未来的工作优化空间。

仲量联行是Proptech领域的全球领导者，扩展和完善我们的技术能力，为我们的公司和我们的客户在所有业务领域提供显著的竞争优势和价值。我们提供的技术和数据解决方案包括多种基于云的软件产品和AI支持的平台。这些技术通过利用数据和分析来提高决策质量、提供独特的见解并降低运营成本，为占有者和投资者创造价值。

此外，我们继续致力于仲量联行星火全球风险投资基金，其产品将在我们的服务和业务部分进一步讨论。访问我们的网站：Www.jll.com和www.jllt.com，查看完整的技术服务组合。

我们在Beyond之旅的早期阶段进行的大量平台技术投资，通过提高我们生产商的效率、增加利润率、增加我们现有业务的市场份额以及通过新的商业模式进入邻近市场，使我们企业的所有领域都受益。

人与价值观

人是我们业务的核心。我们致力于帮助我们的员工看到更光明的道路，使他们能够探索新的机会，积累专业知识，创造长期的职业生涯，并通过与有才华的同事和客户合作来获得灵感。我们致力于促进和实现真正的多样性和包容性，这体现在我们的前100名领导人中有30%的女性代表。

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目录表

在世界上大多数行业的主要市场，劳动年龄人口下降和长期经济增长继续推动人才竞争，导致招聘市场高度流动和竞争。一个成功的全企业员工战略是我们公司成功的核心，是对我们对员工的承诺的补充，我们承诺赋予他们权力，以塑造更光明的前进道路。 这一承诺确保仲量联行成为顶尖人才的首选雇主，实现并保持一种多元化、包容性和协作性的文化，对我们的员工和我们的客户都具有强大的吸引力。

可持续性

我们的可持续发展计划植根于我们的宗旨，即塑造房地产的未来，建设一个更美好的世界。忠于这一宗旨使我们能够与我们的客户和利益相关者的利益和雄心保持一致。它体现了我们对ESG最高标准的承诺，以及对更可持续、更多样化和更具包容性的未来的承诺。

根据国际能源署的数据，全球40%的碳排放来自建筑环境，房地产行业有集体责任制定和实现变革性的可持续发展目标。仲量联行在应对这一挑战方面处于领先地位，从为我们自己的业务设定积极的可持续发展目标，到为我们的企业和投资者客户提供业界领先的可持续发展服务、产品和建议，再到与公民社会和行业团体的合作。

2021年，我们成为第一家将其气候雄心与气候科学相结合的房地产服务公司，当时我们的净零目标通过了基于科学的目标倡议(SBTI)的净零标准认证。在这一总体目标内，仲量联行致力于：

1.近期目标是到2030年将范围1、范围2和范围3的绝对排放量在2018年基线的基础上减少51%(包括来自JLL占用的建筑物的范围1和范围2的100%排放)

2.一个长期目标，即到2040年将绝对范围1、2和3的排放量在2018年基线的基础上减少95%

我们将在下一节中进一步讨论我们的ESG和可持续发展重点领域，即支持我们的企业：考虑利益相关者价值的所有方面的商业模式。

生长

我们的Beyond优先事项与我们上面讨论的宏观趋势相结合，为长期增长提供了平台。我们的战略愿景使我们能够利用这些趋势，同时提高生产率，优化可持续和有利可图的长期增长，并为所有利益相关者创造价值。我们抓住机会，在理解和指导工作场所和城市的未来方面发挥领导作用，同时使客户和社区能够实现他们的可持续发展目标和雄心。 仲量联行认识到数据和技术创新将在房地产领域发挥至关重要的作用，并继续战略投资于产品和数据驱动的洞察力，以引领这股变革浪潮。

商业房地产行业正在整合，大型企业通过有机和并购两种方式获得了市场份额。我们强大的投资级资产负债表为我们提供了有选择地寻求并购机会的灵活性，这将增强我们的有机增长。

我们的增长战略和战略愿景将重点放在多样性、公平和包容性上，确保我们吸引和留住真正多样化、包容和有才华的全球劳动力。

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支持我们的企业：一种考虑利益相关者价值方方面面的商业模式

如上所述，建筑环境估计占全球最终能源消耗的三分之一以上，占直接和间接CO总量的近40%2排放，这意味着仲量联行可以通过我们与客户所做的工作，以及我们自己工作场所和社区的努力，产生重大影响。

我们的全球可持续性计划
我们的可持续发展计划专注于与我们的目标和仲量联行的企业战略直接一致的三个问题领域。每个领域都有目标的支持，并由全球业务线和公司职能提供。 •可持续房地产的气候行动：我们支持加快向净零过渡、提高绩效和降低风险的行动。 •为所有人提供健康空间：我们创造安全和健康的空间，促进生产力、福祉和可持续发展。 •为蓬勃发展的社区提供包容性的场所：我们提供公平和包容的场所，支持平等机会和繁荣的社区。

四个原则支撑了我们的计划，并展示了我们如何为我们的利益相关者带来积极影响，并在可持续发展方面领导我们的部门。

1.成为一家负责任的企业以身作则，让我们有信誉与客户对话，推动行业可持续发展行动

2.利用我们人民的力量，给予他们机会、知识和工具来拥有自己的成功，并珍视使他们独一无二的东西

3.通过客户解决方案推动变革最大限度地发挥影响，通过协作实现转型和过渡，实现更可持续的结果

4.倡导把房地产行业搞得更好通过推动对可持续性的需求，展示思想领导力，并在最重要的问题上让行业、政府和社会参与进来

我们的方法是通过定期评估ESG主题来确保我们的计划和目标解决了我们业务的关键问题。2023年，这包括根据欧洲可持续发展报告标准(ESRS)进行的“双重实质性”审查。通过市场评估和直接利益相关者投入的过程，我们已经确定了最重要的ESG影响、风险和机会，为我们制定影响和创造价值的决策提供信息，而不是我们已经雄心勃勃的净零承诺。

我们的年度ESG业绩报告包括对这些问题的描述以及我们2023年的方法和业绩，该报告将于2024年第二季度发布，可在我们的网站上找到。

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为客户、股东和员工创造可持续价值

我们设计我们的商业模式是为了(I)为所有利益相关者创造价值，(Ii)与我们参与的供应商和我们经营的社区建立高质量的关系，以及(Iii)应对影响房地产行业的宏观经济趋势。

我们努力在通过有效管理当前交易和业务活动为我们的利益相关者创造短期价值和回报的活动与对人员(如新员工)、收购、技术和系统的投资之间建立健康和动态的平衡，这些投资旨在产生长期可持续的回报。

我们的客户越来越需要在他们运营的所有地区提供创新和一致的可持续发展解决方案。通过由一套可持续发展技术解决方案支持的行业领先的可持续发展服务，我们提供端到端的方法，使客户能够实现他们的目标。

我们在世界各地拥有1000多名可持续发展专业人员，负责开发行业领先的可持续发展和脱碳解决方案。作为端到端之旅的合作伙伴，我们确保客户有明确的计划，采取必要的行动，并管理关键数据，以披露与可持续发展目标背道而驰的信息，并通过降低风险和创造价值来实现回报。

我们提供一种程序性方法来推动结果，并为所有类型的房地产投资组合提供价值：

•计划--帮助客户制定碳基线和可持续发展战略；

•行动--执行可持续发展倡议，推动实现目标的成果；以及

•管理-优化已实施的项目和计划，并测量和监控关键数据，以支持在减排和合规报告方面的持续进展，该报告由仲量联行的Canopy技术提供支持，该技术是我们的专有可持续技术平台，使用户能够收集、测量和报告他们的温室气体排放和可持续发展表现。

仲量联行的可持续发展计划与我们塑造房地产未来、建设更美好世界的目标一致，也与我们为股东、客户、员工和社区等利益相关者创造长期价值的公司战略保持一致。通过这一点，我们帮助我们的客户更有效和高效地管理他们的房地产，促进就业，为我们的股东和员工创造价值。

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竞争

我们在全球商业房地产行业内经营各种竞争激烈的业务线。我们在过去十年的显著增长，以及我们利用本行业发生的整合的能力，使我们成为全球最大的商业房地产服务和投资管理提供商之一，尽管该行业仍然支离破碎。

由于我们在许多地区提供广泛的商业房地产和投资管理服务，我们面临着国际、地区和地方层面的竞争。我们越来越多地看到，传统上可能不被视为房地产服务提供商的公司，包括投资银行、投资经理、会计师事务所、技术公司、软件即服务公司、提供联合办公空间的公司、提供各种外包服务(包括技术、餐饮服务和建筑产品)的公司，以及具有内部能力的自我履行房地产服务的公司，都进入了市场。我们的一些主要竞争对手包括大型国内或全球公司，包括世邦魏理仕集团、高纬物业、高力国际集团、第一太平戴维斯和纽马克集团。

区别属性和竞争优势

我们通过一个综合的全球平台，为世界各地的房地产所有者、占有者、投资者和开发商提供卓越的战略性、全面集成的服务、最佳实践和创新解决方案。我们投资于技术和数据功能，为我们的员工和客户提供最佳的洞察力，推动生产力和客户业绩。这些特点使我们有别于我们的竞争对手，推动了卓越的服务和客户忠诚度，并表明了我们对可持续未来的承诺。

虽然我们在各个市场面临着强大的竞争，但以下是仲量联行在全球范围内寻求房地产和投资管理服务的客户与众不同的关键特征。

客户关系管理 我们以客户为导向的关注使我们能够发展、维持和发展长期的客户关系，从而产生回头客业务并创造回头客收入机会。我们的客户是我们业务模式的中心，我们通过对支持客户关系管理的人员、流程和工具的持续投资，实现了卓越的服务交付。我们的客户体验管理平台使我们能够收集、了解客户的反馈并采取行动。 我们的目标是全面了解我们客户在整个业务领域的需求，策划定制体验，并为我们的客户确定正确的管理方法，以推动责任追究并发挥仲量联行的最大优势。我们通过在客户关系管理方面的最佳实践，寻求定期客户反馈并采取行动，并认识到每个客户自己对卓越的具体定义，实现了卓越的客户服务。我们还通过与我们全球职业框架相一致的员工薪酬和评估体系，投资培养致力于管理我们客户关系的高素质人才，旨在奖励客户关系的建立、团队合作和高质量的业绩。
			全球一体化商业模式与“一家独大” 通过广泛的高质量、互补性服务的组合，我们制定和实施房地产战略，以满足我们客户日益复杂和深远的需求。我们的业务遍及全球，我们对当地、地区和国际市场的深入了解，以及我们的“One JLL”方法--利用我们员工的能力和连通性--可以提供满足世界各地房地产整个生命周期的服务。“One JLL”实现了跨地域和服务产品的交叉销售机会，我们预计这些机会将继续发展新的收入来源和增长。

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技术领先地位 技术正在改变商业地产，CRE技术战略是我们客户的首要考虑。仲量联行的技术战略是建立、购买、合作和投资，以策划行业领先的技术组合，无缝地延伸到多产的人工智能时代。通过构建我们自己的解决方案以及与市场领先的Proptech公司合作、投资或选择性地收购，我们增强了我们的客户的能力，并为我们的公司创造了实质性的差异化，同时引领了我们行业的数字化转型。这方面的示例包括： •一种专有技术解决方案，在Markets Consulting中为我们的租赁经纪人推动更高的生产率。 •一个专有技术平台，为我们资本市场业务的顾问产生线索和见解，并帮助我们识别和赢得新业务。 •专为CRE打造的专有产生式人工智能平台，为仲量联行的员工提供相关和可靠的输出，以提高他们的效率，并以一种新的方式向客户提供CRE洞察。 通过我们的仲量联行业务，我们为投资者和占有者客户提供一整套产品和服务。例如，Corrigo有助于改善客户结果，并推动我们的Work Dynamic业务的成本效益。Hank AI实现了更快的节能和物业投资回报。 仲量联行全球风险投资公司已投资了50多家Proptech初创企业，专注于物联网传感器、人工智能空间规划和可视化、建筑商人工智能分析、投资平台等技术。 我们在研究、技术、数据和分析、人员、质量控制和创新方面的全球协调投资为我们在全球组织内开发、分享和持续评估最佳实践奠定了基础。我们的投资集中在平台和面向客户端的技术上。此外，我们将继续开发和部署技术，以支持我们的营销和客户开发活动，并使我们的产品和服务更容易获得。
			品牌 仲量联行和Lasalle品牌的综合实力代表着我们在寻求新的商业机会时的显著优势，也是人才加入我们全球组织的主要动力。大公司、机构投资者和房地产占有者认可我们在不断变化的市场条件下可靠地创造价值的能力，基于(I)我们委托进行的品牌认知调查提供的证据，(Ii)我们在顶级商业出版物中获得的广泛报道，(Iii)我们在房地产、可持续发展、创新、数据/技术和道德方面获得的奖项，以及(Iv)我们重要的、长期的客户关系。我们的声誉来自于我们深厚的行业知识、卓越的服务交付、诚信以及我们在全球范围内提供的高质量、专业的房地产和投资管理服务。 我们相信坚定不移的诚信和最高的道德行为，我们的董事会和高级管理层以身作则。我们为自己赢得的全球声誉感到自豪，并决心保护和加强这一声誉。我们的品牌所代表的诚信是我们最宝贵的资产之一，也是仲量联行的一个强大差异化因素。 2022年11月，我们公布了我们的全球品牌理念，See A Bright Way，这体现了我们在为客户所做的一切中带来乐观、创新想法和无与伦比的智慧的承诺。这有助于建立我们的品牌知名度和认知度，并巩固我们作为未来房地产领先者的地位。

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员工敬业度 我们的人民团结在一起，因为我们的目标是塑造房地产的未来，建设一个更美好的世界。我们的目标与我们对人员、技术和工作空间的战略关注相结合，为我们带来令人兴奋的业务增长奠定了基础。我们所做的每一件事都植根于我们的价值观：团队合作、道德和卓越。推动最佳人才体验势在必行，使我们的员工能够继续与仲量联行一起成长，同时感受到包容和协作的文化的一部分。 我们的目标设定框架使用了三类目标(客户、增长和人员)，使我们员工的努力与整个组织各级的企业战略保持一致，并将重点放在我们的优先事项上。持续的员工反馈对我们组织的持续改进非常重要，为了利用这些宝贵的反馈，我们定期对所有员工进行调查，衡量关键方面，如敬业度、领导力、包容性指数和幸福感。
			财务实力 我们广阔的地理范围和广泛的全球服务使我们的收入来源多样化，降低了房地产服务业务运营的整体波动性。这进一步使仲量联行有别于提供的服务更有限的公司，或者只有当地/地区的公司，这些公司必须依赖较少的市场或服务。 对长期服务提供商的财务实力的信心对我们的客户来说很重要，他们在选择房地产服务提供商时需要这样做。我们专注于维持财务业绩指标，特别是我们的杠杆率和偿债覆盖率，以支持投资级财务评级。我们延续了穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和标准普尔评级服务公司(“S”)对投资级信用评级的悠久历史。截至2023年12月31日，我们的发行人和高级无担保评级为穆迪的BAA1和S的BBB+。因此，我们呈现强劲财务状况的能力可能会在我们争夺业务的过程中脱颖而出。 我们有足够的能力为我们的业务提供资金。截至2023年12月31日，公司流动资金为31亿美元，包括现金和现金等价物以及我们的无担保信贷安排(“贷款”)的可用能力。该贷款由一个国际银行银团提供，截至2023年12月31日，该银行的最高借款能力为33亿美元，到期日为2028年11月。我们于2023年11月发行的4.0亿美元票据进一步分散了我们的资本基础，并改善了我们的流动性状况，所得款项将用于减少该基金的未偿还余额。
关注可持续性 引领可持续发展对我们的目标和长期增长战略都是至关重要的，与我们业务的成功密切相关。做一个负责任的企业公民是正确的做法，也是我们的客户和员工对我们的期望。 我们的ESG绩效报告提供了有关我们的管理方法和针对支撑我们可持续发展计划的三个问题领域的绩效的信息，以及通过我们的可持续发展重要性审查确定的其他ESG影响。
			业界领先的研究和数据能力 我们投资并依靠全面的研究，为客户支持和指导房地产的发展和投资战略。我们拥有数百名研究专业人员，他们收集数据并覆盖世界各地的市场和经济状况，是商业房地产行业的领先顾问。研究在让同事和客户对世界市场的重要趋势和不断变化的情况保持一致方面发挥着关键作用。我们继续通过数据科学技术和其他技术设计和投资新方法，使我们的研究、服务和物业产品更容易为我们的员工和客户所用。 我们相信，我们在研究、技术、数据科学和分析、人员和思想领导力方面的投资使仲量联行成为行业内领先的创新者。我们的研究计划调查新出现的趋势，以帮助我们预测未来状况并塑造新的服务，使我们的客户受益，这反过来又帮助我们确保并保持与我们目标客户的有利可图的长期关系，这些客户包括世界领先的房地产所有者、占有者、投资者和开发商。

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奖项

截至2024年1月，我们赢得了无数奖项和认可，这些奖项和认可反映了我们为客户提供的服务质量、我们员工的诚信以及我们作为工作场所的可取性。例如，我们被命名为：

•自2020年以来，每年都是彭博社性别平等指数的成员

•连续第12年获得美国环境保护局颁发的能源之星持续卓越奖

•自2008年以来，每年都被伦理研究所评为世界上最有道德的公司之一

•世界上最受尊敬的公司之一《财富》杂志，连续第八年

•人权运动基金会的公司平等指数，这是一项关于LGBTQ工作场所平等相关公司政策和做法的基准调查，连续第九年

•美国多元化最佳雇主之一《福布斯》，自2019年以来每年

•连续第五年被残疾人平等指数评为残疾纳入的最佳工作场所之一

•塞尔蒙特包容性指数成员，表彰我们连续第二年在创造包容性工作场所方面的奉献和进步

•连续第四年被巴伦评为美国最具可持续性的100家公司之一

•连续第四年跻身《华尔街日报》管理250强排行榜

•美国最公正的公司之一《福布斯》/Just Capital连续第二年

•最佳女高管公司--赛蒙特

•《美国新闻与世界报道》最适合工作的公司之一

综合报告

仲量联行是首批参与国际综合报告理事会(“IIRC”)的美国上市公司之一，我们继续支持这些框架旨在促进关于组织的战略、治理以及财务和非财务业绩如何在短期、中期和长期创造价值的沟通和综合思考。

我们的综合报告的组成部分。这份10-K表格的年度报告重点介绍了我们的业务战略和财务业绩，包括试图说明如何成为一家可持续发展的企业是我们成功不可或缺的一部分。我们为自己和客户所做的公民身份和可持续发展努力主要反映在我们的年度ESG业绩报告中，该报告可通过我们新创建的ESG报告中心获得。我们的治理和薪酬做法主要在我们年度股东大会的委托书中报告。我们用来让客户对我们的透明度和公平交易感到满意的机制在我们的道德无处不在报告中进行了总结。我们期望我们的员工以及我们为自己的公司和代表客户聘用的供应商的行为和标准在我们的道德准则和供应商行为准则中列出。我们在道德无处不在的报告中公布我们道德计划和道德统计的详细信息，以增加透明度，并通过我们的报告渠道提高对关注和问题类型的理解。

负责综合报告。我们的财务、法律和可持续发展部门主要负责我们的综合报告工作的完整性，在编写和介绍本报告方面的合作，以及让我们组织的领导层参与进来。

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季节性

从历史上看，我们在第一季度报告的收入和利润相对较小，而这两个指标在接下来的三个季度都有所增长。这是因为房地产行业普遍注重在日历年结束前完成或记录交易，以及某些费用全年不变。我们的季节性不包括确认投资产生的绩效费用以及已实现和未实现的投资权益收益和亏损。具体地说，在我们的Lasalle业务中，我们在出售资产或由于投资组合中的估值增加而确认奖励费用时，这一时间可能无法预测或重复。此外，投资权益损益主要取决于相关估值，这种估值的变化方向和幅度是不可预测的。非可变营运费用，当我们在年度内发生时视为开支，在季度基础上相对不变。其他因素可能会影响季节性。例如，由于利率上升和2022年和2023年普遍存在的经济不确定性，我们的历史季节性趋势继续受到干扰。

人力资本

下表详细说明了我们可报销和不可报销员工的全球员工人数。

(单位：千)			2023年12月31日			2022年12月31日
专业的无偿雇员			57.8			57.9
可直接报销的员工			48.3			45.4
雇员总数			106.1			103.3

与直接可报销员工相关的费用由客户全额报销，主要是在Work Dynamic中，但也在市场咨询中。具体地说，可报销的员工包括我们的许多WPM和物业管理专业人员，包括我们的建筑维护员工。

我们的员工不报称是任何工会的成员，但美国约3,500名建筑维修员工除外，其中超过77%的员工是可报销的。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们约三分之二的员工驻扎在美国以外的国家。

多样性、公平和包容（DEI）

在仲量联行，多元化、公平和包容是我们塑造房地产未来、建设更美好世界的核心目标。我们的愿景是建立一种文化，在这种文化中，差异得到重视，人们感到自己的归属感，真实性在我们生活和工作的社区中蓬勃发展。我们已经开始了一段战略性的Dei之旅，其中包括专注于我们的劳动力、工作场所和市场。我们通过战略性地专注于人才、文化和客户，加强了对DEI的承诺。我们的行动和进展的一些例子包括：

•多样性努力的增长

◦我们全球劳动力的36%是女性

◦我们83%的独立董事会成员是女性和/或少数民族

◦我们最大的十个国家中有四个是由女性首席执行官领导的

◦继续支持我们在2021年签署的《商业房地产妇女(CREW)行动承诺》，以支持提高妇女在房地产行业的地位

◦在英国发布了第六份性别薪酬差距报告和第三份种族薪酬差距报告

•支持业务资源小组提供支持和安全的平台，以引导职业发展和促进网络联系

•继续推出方案，为进入房地产行业的人数不足的人群打破财务障碍，包括大学贷款偿还方案和入门级薪酬投资基金，以补充该行业传统的佣金薪酬模式

•继续表彰我们对多样性的承诺；请参阅上文的区别特征和竞争差异化部分，以获得过去一年的奖项和认可

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培训与发展

通过广泛的内部和外部研究，我们重新定义了推动我们近期和长期成功的核心领导行为。这些行为是领导力发展、领导力表现和人才评估、继任规划和其他人才流程的基础。我们屡获殊荣的发展平台Real Leadance已经更新，以反映更新的领导行为，我们的员工可以根据他们参与计划的情况进行自我评估。

真正的领导力是一个端到端的平台，帮助我们的员工从一线发展到高管的领导技能。它通过10个不同的项目为全球10,000多名员工提供服务，其中包括与哈佛、斯坦福、剑桥大学、IMD商学院和许多其他知名合作伙伴的合作伙伴关系。

随着我们业务的发展，我们更广泛的学习和开发平台和产品也在不断发展。我们继续利用我们的JLL虚拟学习库，提高员工面向未来的技能，确保我们的全球员工获得他们所需的发展，无论是技术发展还是专业发展。每年有近90,000名员工能够通过我们的虚拟点播课程以七种不同的语言学习有关可持续发展、技术和工作未来等主题的知识。我们的学习平台已经产生了近200万项学习资产，用于加快员工的发展。

福祉

我们的福祉框架于2020年启动，并于2022年更新，由四大支柱组成：身体、精神、金融和包容性。通过我们的福利网站，全球各地的员工可以利用现场和虚拟展示的有用资源，这些资源涉及心理健康、财务教育和照顾者资源等主题。

健康与安全

健康和安全是仲量联行运营的首要问题。我们拥有800多名健康和安全专业人员，致力于创造一个明确保护我们的员工、客户和供应合作伙伴的环境。

为了有效地管理健康和安全，我们的计划通过了国际公认的健康和安全管理标准ISO 45001的认证。我们执行全球健康和安全标准，以确保我们对伤害预防采取一致的方法，并运营保证计划，以确保合法合规。

我们认识到，成功的健康和安全计划建立在积极的个人和集体安全行为基础上。通过我们“团结一心，团结一心”的健康和安全愿景，我们创造了更强大的健康和安全文化，并以我们的S.A.F.E.R行为为基础：S-谈论安全；A-安全行动；F-专注于安全标准；E-参与安全倡议；R-认可安全表现。

通过我们的安全愿景以及我们的意识和教育计划，如全球安全周，我们计划的优势体现在2023年较低的事故率，而美国职业安全与健康管理局(OSHA)对我们行业的行业平均事故率(NAICS代码531：房地产)。

•损失时间事件发生率E为0.22(OSHA行业平均值为1.4)：每100名仲量联行员工和仲量联行承包商导致休假天数的可记录疾病和伤害的12个月平均值。

•总可记录事故率是0.47(OSHA行业平均值为2.1)：每100名仲量联行员工和仲量联行承包商可记录的疾病和伤害的12个月平均值。

•休假天数、受限值班和调动是0.29(OSHA行业平均值为1.1)：每100名全职员工和仲量联行承包商导致休假或限制工作的可记录疾病和伤害的12个月平均值。

•2023年，仲量联行员工工作场所死亡报告为零。

自2012年以来，我们使用英国健康与安全实验室的安全气候调查工具，根据其他公司的数据对我们的安全文化的强度进行了基准测试。我们的全球调查在2023年收到了超过10,000份回复，显示与全行业得分相比，我们的文化继续处于第95个百分位数，并显著超过2023年房地产和设施管理组织的平均得分。虽然这个分数设置了很高的内部

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作为一项基准，我们的目标是通过在仲量联行不断嵌入One Team S.A.F.E.R Together计划来不断改进我们的文化。

仲量联行目前正在为其办公室制定新的标准，确保每个工作场所1)生产，2)健康，3)可持续，4)包容。这些新标准将使用行业领先的实践和基于研究的改进来提高我们的办公空间标准，直接影响到我们的员工。

知识产权

我们认为我们的技术和其他知识产权，包括我们的品牌，是我们业务的关键部分。

我们拥有各种商标、商业外观和商号，并依靠专利、版权、商标、服务标志和商业秘密法律以及合同限制来建立和保护我们的专有权利。我们拥有无数的域名，注册了无数的商标，并已在美国和外国提交了一些我们的其他商标和服务商标的注册申请。我们持有“仲量联行”、“仲量联行”的商标和“仲量联行”的商标及相关标识，以便在全球范围内开展我们的业务。我们拥有使用“.jll”和“.lasalle”顶级域名的权利。

尽管我们相信我们的知识产权在我们所服务的多个市场上保持我们的竞争地位方面发挥了作用，但我们不认为我们的商标或商号的到期或终止或除“JLL”、“Jones Lang Lasalle”、“Lasalle”和“Lasalle Investment Management”名称以及我们的设计(三圈)商标以外的任何其他知识产权的损失会对我们造成实质性的不利影响。我们的商标注册必须每十年续签一次，我们预计必要时还会继续续签。根据我们最新的商标注册，JLL商标将于2024年到期，我们预计在2024年期间更新JLL商标。JLL设计(三圈)标志将于2031年到期。我们的Lasalle和Lasalle投资管理标志将于2026年到期。

除了我们的商标和商号，我们还拥有提供复杂服务和分析的专有技术。我们在美国还有许多待处理的专利申请，进一步使我们能够提供高水平的客户服务和卓越的运营。我们将继续酌情就新发明提交更多专利申请，以表明我们对技术和创新的承诺。

企业管治；商业道德守则；企业ESG及相关事宜

我们致力于有效的公司治理的价值观，以最高的道德标准运营我们的业务，并以对环境和社会负责的方式行事。我们相信，这些价值观有助于促进仲量联行的最佳长期业绩，从而造福于我们的股东、客户、员工和其他群体。

公司治理. 我们相信，我们的政策和做法反映了符合纽约证券交易所上市要求、2002年萨班斯-奥克斯利法案、美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)法规、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法以及我们注册所在的马里兰州公司法的公司治理计划。

本公司董事会(“董事会”)定期检讨公司管治发展，并相应修订本公司的附例、指引及委员会章程。2023年12月11日，本公司董事会批准并通过了本公司第四次修订和重新修订的章程，自该日起生效，并可在我们的网站上查阅。

我们采用了以下被认为是企业治理最佳实践的企业管治政策和方法。

•我们董事会所有成员的年度选举

•股东就高管薪酬问题进行的年度“薪酬发言权”投票

•持有本公司普通股流通股30%的股东为任何目的召开特别股东大会的权利

•董事选举中的多数票

•董事长和首席执行官角色分离，董事长担任独立董事首席执行官

•任何关联方交易需经提名、治理和可持续发展委员会批准

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•在每次面对面会议上非执行董事之间的执行会议

•董事会及其各委员会的年度自我评估

《道德守则》。2022年，我们推出了最新版本的道德准则，其中规定了指导我们全球运营的道德原则，并适用于仲量联行的所有员工和董事会成员。道德准则是我们道德无处不在计划的基石，我们通过它建立沟通、监督和加强我们的道德文化并保持对我们的规范的遵守的运作框架。我们为我们已经建立的全球声誉感到自豪，并决心保护和提高这一声誉。由于我们经营的是服务行业，我们品牌所代表的诚信是我们最宝贵的资产之一。2023年，我们收到了合规领导者验证这是一家领先的组织，致力于推动道德、合规、公司治理和公民身份方面的最佳实践。这个合规领导者验证该过程涉及对道德和合规计划以及企业文化的严格审查，并授予表现出高水平卓越的选定组织。这一荣誉取代了西半球的认证中的道德规范，我们从2008年到2022年举办了这次会议。如前所述，我们还荣获了全球最具道德道德公司®自2008年以来，我们每年都获得表彰，并在2022年，我们获得了公司秘书杂志颁发的“最佳合规和道德计划”奖。

我们的告密者和不报复政策以及我们的人权政策也支持我们的价值观和我们对道德商业实践的承诺。我们支持《联合国全球契约》原则和联合国负责任投资原则。我们也是世界经济论坛发起的反腐败合作倡议的成员。

供应商行为准则.我们期望我们的每一家供应商，即向我们提供产品或服务的任何公司或个人，或作为承包商或分包商间接向我们的客户提供产品或服务的任何公司或个人，都将分享和接受我们对诚信的承诺的文字和精神。虽然供应商是独立的实体，但他们的商业行为可能会对我们、我们的声誉和我们的品牌产生重大影响。因此，我们希望所有供应商遵守仲量联行供应商行为准则，该准则以多种语言在我们的网站上发布。我们继续评估和实施新的方法来监控我们供应链的质量和完整性。这包括开发有效地调查和比较关于我们为自己的公司和代表客户聘用的现有和潜在供应商的道德环境和风险的回应的方法。

企业ESG。我们在任何地方都鼓励和促进可持续发展的原则，寻求改善我们人民工作和生活的社区和环境。我们设计的公司政策反映了公司治理和透明度的最高标准，我们认为自己对我们的社会、环境和经济表现负责。我们寻求将可持续发展实践和原则纳入我们的客户投资和资产管理。这些优先事项指导着我们与股东、客户、员工、监管机构和供应商以及我们接触到的所有其他人的互动。我们认识到气候变化带来的风险和机遇，并寻求在我们的业务内外应对这些影响。

我们还努力营造一种重视我们差异的丰富性并反映我们生活和工作的多样化世界的环境。通过培养充满活力的人和想法的组合，我们丰富了我们的业绩、我们运营的社区和我们员工的生活。我们寻求招聘一支多元化的员工队伍，培养和提拔来自不同背景的杰出人才，并拥抱所有员工的不同经历。

企业政治活动。我们的一般做法是不作为一个组织在社会或政治问题上或在政治竞选活动上采取立场。因此，我们不允许以仲量联行的名义为政治活动捐款。我们可能会不时就直接影响我们的商业利益从而影响我们股东利益的拟议法律或法规发表评论。我们也可能属于行业行业协会，这些行业协会确实参与了为行业总体利益而影响立法的企图。

公司网站和可用信息

仲量联行的网站地址是Www.jll.com。我们使用我们的网站作为公司、金融和其他信息的分发渠道。我们的网站还包括有关我们公司治理的信息。我们打算在我们的网站上发布关于我们的董事会成员或我们的委托书中提到的任何高管的道德守则的任何修订或豁免。

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目录表

在我们网站的投资者关系页面上，我们以Form 10-K的形式提供年度报告，我们的委托书位于附表14A、我们的Form 10-Q季度报告、我们当前的Form 8-K报告以及根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的任何修正案。美国证券交易委员会坚持Www.sec.gov，包含我们以电子方式提交给美国证券交易委员会的年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。

第1A项。风险因素

除本报告中列出的其他信息外，您应仔细考虑以下风险，根据目前的知识、信息和假设，这些风险可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。其中一些风险和不确定性可能会影响特定的细分市场或地区，而其他风险和不确定性可能会影响我们的所有业务。虽然每个风险都是单独讨论的，但许多风险是相互关联的。

这些风险因素并不能确定我们面临的所有风险；我们的业务也可能受到我们目前不知道的或我们目前认为对我们的业务不重要的因素的影响。我们的业务也受到普遍风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素广泛影响到所有公司。

企业风险的分类。这一部分反映了我们截至本报告发布时对我们认为我们的业务在短期和长期面临的最重大风险的当前看法。为了进行以下分析和讨论，我们将我们面临的风险分为五个主要类别：

·运营风险因素			·金融风险因素
·战略风险因素			·一般风险因素
·法律、合规和监管风险因素

尽管我们确定的风险可能符合多个类别的标准，但我们选择了我们认为主要的类别。我们不会将以下风险按其重要性、我们遭受损失的相对可能性或任何此类损失的大小列出。某些风险也可能为我们带来商机，但我们在第1A项中对风险因素的讨论仅限于这些风险可能对我们的业务产生的不利影响。

操作风险因素

运营风险是指影响我们业务运营的系统、流程、人员和外部事件所产生的风险。它包括信息管理、数据保护和安全，包括网络安全；供应链和业务中断；健康和安全；以及其他风险，包括人力资源和声誉。

跨我们的战略、结构、流程、人员和技术的组织敏捷性不足可能会影响我们公司的成功。

我们的业务正在快速发展。我们的组织敏捷性支撑着我们缓解许多其他风险、将不利事件的影响降至最低以及在机会出现时加以利用的能力。我们公司的庞大规模-在80多个国家和地区拥有超过106,000名员工-使变革管理和响应能力具有挑战性。任何全球变化都是一项复杂的任务，因为我们需要遵守众多且往往相互矛盾的地方监管环境，同时实现变化的目标。可持续性、混合工作和技术颠覆等外部因素可能会以我们尚未预料到的方式改变我们的行业和业务。与竞争对手相比，组织对行业趋势的主动和被动敏捷性不足可能会对我们的运营结果产生负面影响，导致市场份额的损失，并对我们提供的差异化服务产生负面影响。

如果反应不及时，可能会造成负面的财务影响和声誉损害。

我们可能无法留住我们的高级管理层，无法维持我们的员工文化，无法吸引、留住和培养合格和有经验的员工，也无法实现我们的多元化、公平和包容战略。

我们在很大程度上依赖于我们的高级管理团队成员，他们对我们的业务和战略拥有广泛的知识和深刻的理解，以及对发展和保持客户关系至关重要的同事。我们的成功有赖于持续提供具有行业经验的技术人员和

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知识，以及我们招聘、吸引和留住高级管理人员和其他关键员工的能力。人才(以及知识产权和客户关系)被竞争对手抢走的风险进一步加大，尤其是在社交媒体网络使用量增加和就业信息透明化的背景下。随着我们作为一个组织的不断发展和工作人员数量的增加，这些风险也在增加，在过去十年中，工作人员数量大幅增加。由于对这些人员的服务竞争很激烈，公司的工资、奖励和奖金可能会增加，我们可能无法像过去那样吸引或留住这些人员。地区和国家的劳工政策很难预测，变化对它们的间接影响也很难评估。

我们可能无法在关键职位上发现、吸引、培养和留住足够的人才，并保持强大的现成继任者来担任重要的管理角色，这可能会阻止我们实现战略愿景，扰乱我们的业务，影响收入，增加成本，损害员工士气，并影响客户服务的质量和连续性。此外，随着技术和市场需求的变化，我们员工的技能可能会过时。如果我们不能用必要的未来技能提升或重新培养我们的劳动力，这将降低我们的竞争力和效率。

我们正在努力通过在整个组织内继续实施多样性、公平和包容性(“DEI”)倡议来推动文化变革。如果我们的组织价值观和期望没有得到我们领导层的明确定义和支持，这可能会导致员工缺乏敬业度，从而降低工作效率，并可能导致代价高昂的人员流动。围绕Dei的社会问题和优先事项的视角和预期的转变可能会以比我们有效管理的能力更快的速度发生。如果我们没有(或被认为没有)成功实施这些举措，我们招聘、吸引、发展和留住人才的能力，以及我们赢得和留住客户和增加收入的能力，可能会受到不利影响，还会导致声誉受损。

我们对第三方的依赖可能会使美国面临更大的经济和声誉损害。

我们依赖第三方，在某些情况下，分包商代表我们的组织执行活动，以提高我们的业务和支持职能的质量、提高效率、降低成本和降低运营风险。我们继续使用供应商行为准则，该准则在我们的网站上以多种语言发布，以向我们的供应商传达我们期望他们遵守的行为标准。我们与供应商签订的合同通常还要求遵守我们的供应商守则。此外，我们越来越多地利用技术来帮助我们更好地筛选供应商，目的是更深入地了解潜在和现有供应商给我们的业务带来的风险。如果我们的第三方没有适当的保障和控制措施，或者如果不能提供适当的监督，或者如果他们未能高质量和及时地遵守服务级别协议或监管或法律要求，我们可能会面临更大的运营、监管、财务或声誉风险。此外，这些第三方面临自己的技术、网络安全、运营、商业和经济风险，他们的任何重大失误，包括不当使用或披露我们的机密客户、员工或公司信息，都可能导致我们的声誉受损和业务受损。

我们的健康、安全、安保和环境计划、政策和程序(包括我们承包商和分包商的政策和程序)可能不够充分。

健康、安全和安保是我们Beyond战略的重要组成部分，这就是为什么我们采取措施实施我们认为是强有力的运营健康和安全控制的原因。我们的目标是确保我们的工作和互动对象不受我们的操作的伤害。我们有一个多专业的安全管理结构，由行政人员发起，旨在管理现有的和新出现的健康和安全风险，并实现持续改进。

然而，尽管我们在安全平台、管理系统和供应商尽职调查计划上进行了大量投资，但如果我们的健康和安全政策、程序和计划不够充分，或者如果我们的员工或承包商没有接受或完成足够的培训或没有遵守我们的政策和程序，我们可能会面临严重后果，包括严重受伤或生命损失，这可能会对我们的财务业绩和声誉产生实质性影响。此外，我们的承包商及其分包商高度融入我们运营的许多方面，因此涉及我们所经历的安全事件的很大一部分。有必要做出更多努力，以确保我们的供应商意识到我们对健康和安全的高期望，并始终如一地遵守我们的政策和程序。

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我们面临着包括新冠肺炎大流行在内的卫生流行病造成的业务中断和相关风险。

影响一个或多个城市地区一般业务活动(包括由于旅行限制和无法进行面对面会议的结果)的卫生流行病过去曾发生过，例如由流感或新冠肺炎引起，将来也可能因其他类型的爆发而发生。这种情况可能会对商业交易量、房地产市场和经营房地产或提供房地产服务的成本产生不利影响。

计算机系统中断、隐私侵犯或网络安全问题，或未能执行我们的企业范围数据战略，都可能影响我们为客户提供服务的能力，并对我们的业务产生不利影响，损害我们的声誉，并使美国面临财务风险。

我们的业务高度依赖于我们收集、使用、存储和管理组织和客户数据的能力。如果我们的任何重要信息和数据管理系统无法正常运行或被禁用，我们可能会遭受业务中断、对客户的责任、客户或其他敏感数据的丢失、员工数据的丢失、监管干预、违反保密或其他合同条款或声誉损害。这些系统可能会因完全或部分超出我们控制范围的事件而无法正常运行或失效，包括电力或通信服务中断，以及自然灾害、政治不稳定、恐怖袭击、破坏、计算机病毒、故意尝试通过“黑客”、“网络钓鱼”或其他形式的故意或无意网络攻击扰乱我们的计算机系统，或我们无法占用一个或多个办公地点所造成的中断。随着我们将云计算等信息技术功能的很大一部分外包给第三方提供商，我们承担着对性能方式和质量的直接控制力降低的风险。

我们的企业数据治理负责确定、定义并提供与重要数据相关的业务需求的指导和监督。如果不能有效地执行我们的企业范围的数据战略，可能会导致敏感或关键数据的丢失、数据相关问题的昂贵补救以及可能的监管或合同处罚。

网络威胁正在激增，并提高了识别和利用漏洞的能力，需要对我们的安全架构和网络防御进行持续的评估和改进。网络威胁的风险也延伸到我们主要从事各种服务的供应商和供应商。随着我们部署更多的移动和云技术，我们还面临着更大的网络安全风险。由于我们为多个垂直行业的客户提供服务-其中许多是更引人注目的网络目标本身-包括金融服务、技术、政府机构、医疗保健和生命科学，这也可能增加我们受到网络攻击事件的风险。此外，人工智能技术的快速发展和越来越多的采用放大了这些风险。我们正在不断加强基于这些技术的基础设施，监控威胁，并评估我们应对任何事件的能力，以最大限度地减少对我们系统、数据或业务运营的任何影响。然而，我们不能确保这些措施将成功地防止任何网络攻击。

我们经历了各种类型的网络攻击事件，到目前为止，这些事件已经得到遏制，对我们来说并不是实质性的。由于此类事件，我们继续实施新的控制、治理、技术保护和其他程序。我们维持网络风险保单，但与网络安全威胁或中断相关的成本可能没有完全投保。如果我们或我们代表客户聘用的供应商或供应商成为其他成功网络攻击的受害者，我们可能会招致巨额成本，并遭受其他负面后果，如损害赔偿责任、声誉损害和重大补救成本，并对我们的业务和财务业绩造成实质性损害。

此外，作为我们业务流程和活动的一部分，我们还收集个人身份信息(“PII”)和其他数据。这些数据受各种美国和外国法律法规的约束，包括各种监管机构或其他政府机构的监督。例如，欧盟《一般数据保护条例》对数据保护提出了严格的要求，并对不遵守规定的行为进行了重大处罚。任何不能或被认为不能充分解决数据隐私和数据保护问题，即使没有根据，或遵守适用的法律、法规、政策、行业标准、合同义务或其他法律义务(包括新收购的公司)，都可能导致我们或公司官员承担额外成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，并以其他方式对我们的业务造成不利影响。

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与公司和投资者客户的业务集中导致信用风险增加，某些客户的损失和合同中更高的责任限制带来的风险更大。

拥有越来越多和集中的客户可能导致更大或更集中的损失风险，除其他可能性外，这种客户(I)遇到自己的财务问题，这可能导致更大的个人信用风险；(Ii)破产或资不抵债，这可能导致我们无法获得我们以前提供的服务或我们以前提供的资金；(Iii)决定减少其业务或其房地产设施；(Iv)改变其房地产战略，如不再外包其房地产业务；(V)决定更换其房地产服务提供商；或(Vi)与另一家公司合并或以其他方式进行控制权变更，这可能导致新的管理层接管不同的房地产理念或与其他房地产提供商建立不同的关系。就Lasalle而言，投资者客户的集中也可能导致投资资金来源减少，如果交易量较大的客户撤回资金或不再投资，这可能会对管理下的资产产生负面影响。在Lasalle的业务中也是如此，这些业务依赖于某些经纪公司继续有能力和意愿吸引客户的投资资金。

此外，竞争条件，特别是与越来越大的客户有关的竞争条件，可能要求我们在某些合同条款上做出妥协，这些条款涉及支付费用、风险转移的程度，或在供应商关系、责任限制、信用条款和其他合同条款、或与纠纷或潜在诉讼有关的情况下作为委托人而不是代理人。如果竞争压力导致我们合同下的潜在责任水平更高，我们为客户赔偿的操作错误和其他活动的成本将会更高，可能不会得到完全保险。

根据客户合同，我们面临因违反受托责任索赔而产生的法律和声誉风险。

在某些情况下，我们对客户负有受托义务，这可能导致与基本合同义务相比，法律义务水平更高。除其他事项外，这些涉及我们代表客户作出的决定，涉及代表客户管理资产、从第三方或公司其他部门购买产品或服务，或处理与管理其物业或复杂和高调交易相关的大量客户资金。如果我们没有履行或被认为没有履行这些合同或义务，或者如果我们在处理客户资金或提供专业服务的方式上疏忽，我们将面临法律和声誉风险。从“黑客”或“网络钓鱼”攻击中欺诈性转移资金的可能性增加，加剧了这些风险。

然而，我们为防止此类事件发生而采取的预防措施在某些情况下可能是无效的，这意味着公司资源的重大承诺。与这些业务的执行有关的任何增加的或意外的成本或意外的延误，包括由我们无法控制的因素造成的延误，都可能对利润率产生不利影响。

我们受到实际或预期的公司利益冲突索赔的影响。

在我们作为一家公司向不同客户提供服务的背景下，公司利益冲突会出现。我们员工的个人利益冲突在我们的道德准则范围内被单独视为问题。我们未能或无法在重大情况下识别、披露和解决潜在的利益冲突可能会产生重大的不利影响。此外，在一些司法管辖区，法规可能会改变，以限制我们为某些可能存在潜在冲突的当事人采取行动的能力，即使在知情同意的情况下也是如此，这可能会限制我们在这些市场的市场份额。不能保证潜在的利益冲突不会对我们产生不利影响。

在标的物业市值减少后，从事提供估值业务的公司根据其先前发布估值的情况，固有地面临较高的利益冲突索偿风险。无论这些指控的最终是非曲直如何，这些指控本身都可能造成声誉损害，而且在律师费和其他方面进行辩护可能代价高昂。

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混合工作和较低的写字楼房地产入住率的影响可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务可能会受到混合工作安排日益增长的趋势和写字楼房地产入住率下降的实质性影响，特别是在某些地区。由于技术的进步、员工偏好的变化以及新冠肺炎的流行，混合工作(员工将时间分配给远程工作和办公室工作)的采用获得了显著的势头。

随着公司向混合工作模式过渡，对传统办公空间的需求可能会减少。随着时间的推移，这可能会导致我们的Work Dynamic服务的利用率降低，包括综合设施管理、空间规划、办公室设计和工作场所战略咨询。我们必须调整我们的服务，使其包括与采用混合工作的客户的需求相一致的服务，例如设计灵活的工作空间和集成虚拟协作工具。

办公空间需求的减少也可能导致房地产销售、收购和融资的交易量下降。这可能会导致促进房地产交易产生的收入下降。投资者对传统写字楼资产的兴趣下降，可能会限制商业房地产投资的资金可获得性，影响我们完成交易和产生费用的能力。由于混合工作安排而导致的商业物业租赁需求减少，也可能影响我们为客户获得租赁协议和产生租金收入的能力。这可能会导致物业管理和经纪服务收入下降。写字楼入住率下降，以及对传统写字楼长期可行性的担忧，可能会影响市场情绪和房地产估值，降低流动性，并使执行房地产交易变得更具挑战性。

对传统写字楼的需求减少，也可能影响LaSalle管理的专注于写字楼的房地产投资组合的表现。较低的入住率可能会导致租金收入下降，影响房地产估值和投资回报。此外，投资者偏好转向另类房地产类型，可能会影响资金流入拥有大量写字楼配置的基金。

混合工作和写字楼房地产入住率下降的趋势可能会对我们的业务部门产生实质性影响。我们必须调整我们的战略、产品和投资组合管理方法，以保持市场趋势的领先地位，识别新出现的机会，并降低与不断变化的写字楼房地产格局动态相关的风险。

战略风险因素

战略风险涉及仲量联行未来的业务计划和战略，包括与以下相关的风险：我们经营所处的全球宏观环境；并购和重组活动；知识产权；以及其他风险，包括对我们服务的需求、竞争威胁、技术和创新以及公共政策。

我们可能无法充分适应颠覆性技术、创新和竞争，包括人工智能技术。

人工智能(AI)，包括生成性AI、移动技术和在线协作工具，正在给商业运营带来革命性的变化。随着房地产行业进入“大数据”时代，有效管理大数据和利用人工智能工具对于保持房地产服务业的竞争优势至关重要。如果不能有效地适应和利用这些技术，可能会导致市场份额和收入的损失，特别是如果我们无法满足客户需求或使我们的产品与行业标准和客户偏好保持一致。此外，应对与人工智能相关的不断变化的法律和监管要求可能需要大量资源，以帮助确保遵守美国和非美国法律。

我们的业务依赖人工智能技术，这带来了某些风险，包括对准确的人工智能性能的依赖、潜在的数据隐私和安全违规、监管合规方面的挑战、道德考量、潜在的劳动力中断、知识产权侵权风险以及新兴技术风险。虽然我们已经制定了管理人工智能技术使用的政策，并保护了我们的资产，包括知识产权和敏感信息，但我们无法确保我们的员工、承包商或其他代理会遵守这些政策。如果不能充分应对这些风险，可能会对我们的运营、声誉和财务表现产生负面影响。此外，未来我们使用和开发人工智能工具和技术可能会出现其他不可预见的风险，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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如果我们未能充分保护我们的知识产权或侵犯第三方知识产权，我们的业务可能会受到实质性影响。

我们的业务在一定程度上取决于我们识别和保护专有信息和其他知识产权的能力，例如我们的服务商标、域名、客户名单和信息、商业方法和技术创新，以及我们可能创建或收购的平台。我们提供或打算提供服务的一些国家的现有法律，或他们的法律实际执行的程度，可能只能为我们的知识产权提供有限的保护。我们依靠商业秘密、保密政策、保密和其他合同安排以及专利、版权和商标法来保护我们的知识产权。特别是，我们拥有各种商标和商号，包括我们的主要商号“JLL”和“Lasalle”。如果我们的任何一个注册商标失效或终止，我们在某些市场的竞争地位可能会受到实质性的不利影响。我们无法发现未经授权的使用(例如，现任或前任员工)，或无法采取适当或及时的步骤来执行我们的知识产权，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们不能确保我们在经营业务过程中可能使用的知识产权或我们向客户提供的服务不会侵犯第三方的权利。然而，我们确实从许可人那里获得了陈述和担保以及赔偿，以减轻这种风险。我们可能会对我们或我们的客户提出侵权索赔。这些索赔可能会损害我们的声誉，花费我们的钱，并阻止我们提供一些服务。

地缘政治波动可能会对我们的业务产生不利影响。

我们在80多个国家提供服务，具有不同程度的政治和经济稳定和透明度。例如，我们开展业务的某些新兴国家和成熟国家经历了严重的政治和经济不稳定。地缘政治波动，包括俄罗斯-乌克兰冲突以及以色列和加沙冲突等事件，带来了可能对我们的业务、财务业绩和整体全球经济产生实质性不利影响的风险。这些风险可能包括但不限于政治不稳定、武装冲突、领土争端、恐怖主义、内乱、贸易紧张、制裁以及包括移民政策在内的政府政策或法规的变化。这种地缘政治事件可能会扰乱供应链，阻碍市场稳定，造成经济不确定性，并对消费者信心产生负面影响。此外，货币汇率的波动和以禁运或制裁形式的国际贸易限制可能会进一步加剧地缘政治波动对我们业务的影响。如果不能有效地管理和缓解这些风险，可能会导致运营成本增加、对我们产品/服务的需求减少、难以进入市场、我们的运营中断，或者损害我们的声誉和财务业绩。

近年来，在我们拥有重大业务的几个国家/地区发生了重大的政治变化，导致金融、税收、关税、医疗保健、治理、移民和其他法律发生变化，这些变化可能直接影响我们的业务，并将继续发展。由于地缘政治的不确定性和波动性，我们的客户可能会对某些房地产交易犹豫不决，这可能会导致销售周期延长。

房地产服务和投资管理市场竞争激烈，这可能会使美国的IT行业难以保持市场份额、增长率和盈利能力。

我们面临着来自其他房地产服务提供商、机构贷款机构、保险公司、投资银行、投资管理公司、会计师事务所、技术公司、咨询公司、代管服务提供商、临时空间提供商和提供各种类型的外包(包括技术和建筑产品)的公司的激烈竞争，这些公司中的任何一家都可能是全球性、地区性或地方性的公司，以及具有内部能力的自行提供房地产服务的公司。

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我们的许多竞争对手都是本地或地区性的公司，它们的规模可能比我们小得多，但在特定的本地市场占有更大的份额。我们的一些竞争对手已经扩大了他们提供的服务，试图获得更多的业务。有些公司可能会提供外包设施管理服务，向客户销售我们不提供的产品。在我们业务的某些领域，我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财务、技术和营销资源，更大的客户基础，以及更多与客户和供应商建立的关系。这些行业中规模更大或资本更雄厚的竞争对手可能能够更快地对技术变革的需求做出反应，更积极地为其服务定价，更有效地争夺熟练专业人员，更容易为收购融资，更有效地开发创新产品，通常更积极地争夺市场份额。这也可能导致我们提供的服务日益商品化，并增加我们可以收取的费用的下行压力。

新的竞争对手或竞争对手之间的联盟可能会出现并获得市场份额，开发更低的成本结构，采用更激进的定价政策，以高于市场的薪酬积极招聘我们的员工，开发可夺取市场份额的描述性技术，或提供比我们提供的服务更多的市场接受度的服务。其中一些可能来自非传统来源，如信息聚合器或数字技术公司。为了应对日益加剧的竞争和定价压力，我们可能不得不降低价格，放松合同条款(如责任限制)，开发我们自己的挖掘数据和使用信息的创新方法，开发我们自己的颠覆性技术，或者增加补偿，这可能会对我们的收入和利润率产生不利影响。我们可能还需要在提供服务的方式上提高生产力和效率，或者在支持我们业务的成本结构方面提高生产率，这反过来可能需要更多地创新地使用技术以及数据收集和数据挖掘。

我们的行业继续进行整合，存在一种固有的风险，即有竞争力的公司可能会比我们更成功地通过并购活动实现增长。虽然我们通过一系列收购成功地实现了有机增长，但采购和完成收购是复杂而敏感的活动。考虑到继续需要在更具生产力和成本效益的基础上为客户提供更全面的服务，我们预计收购机会将继续出现。然而，不能保证我们未来将能够以过去同样的速度继续我们的收购活动，特别是在我们权衡收购机会与其他潜在资本用途、技术和其他系统和人力资源投资以及向股东返还资本的情况下。

我们还依赖于长期的客户关系和根据各种服务协议获得的服务收入。在这个竞争激烈的市场中，如果我们无法维持这些关系，或以其他方式无法留住现有客户和开发新客户，我们的业务、运营结果和/或财务状况可能会受到重大不利影响。他们自己竞争的市场的弱点可能会导致来自客户的额外定价压力，因为他们自己也面临财务压力。

我们部分业务的季节性使我们面临风险。

在我们的部分业务中，我们的收入和利润在历史上是全年逐季递增的，这主要是由于在财政年度结束前完成或记录交易，以及我们的某些费用全年保持不变。从历史上看，我们在第一季度报告的利润相对较小，然后在接下来的三个季度中每个季度的利润都越来越大，不包括投资产生的绩效费用和共同投资股权损益的确认，每一项都可能在不同时期有所不同。

我们业务的这些部分具有季节性，因此很难在一年中确定是否会实现计划的结果，从而很难制定预算，并根据预期的变化进行调整。此外，在影响第四季度业绩时出现的负面经济或其他情况，如较大交易完成或美元兑其他货币价值发生变化的特定时间，可能会比今年早些时候发生的影响更明显。如果我们不能识别和调整预期的变化，或者我们面临对日历年第四季度产生不成比例影响的负面条件，我们可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

过去几年，我们的物业管理和综合设施管理业务以及与企业房地产服务外包增长相关的其他服务的增长在一定程度上减少了我们收入和利润的季节性。

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我们在进行收购和建立合资企业时存在固有的风险。

从历史上看，我们增长的一个重要组成部分是通过收购实现的。未来通过收购实现的任何增长将在一定程度上取决于能否继续以优惠的价格和有利的条款和条件获得合适的收购，而这可能是我们无法获得的。

收购使我们面临几个重大风险，其中任何一个都可能阻止我们实现收购的预期好处或协同效应。公司整合是一个复杂和耗时的过程，可能会严重扰乱仲量联行和被收购公司的业务，例如：转移管理层的注意力，未能在尽职调查过程中发现某些负债和问题，包括历史上的不当行为，以及无法留住被收购业务的人员和客户。

在较小的程度上，我们偶尔会成立合资企业来开展某些业务或进入新的地区，我们将在未来适当的情况下考虑这样做。因此，我们可能没有权力指导合资企业的管理和政策。如果合资企业参与者的行为与我们的利益背道而驰，可能会损害我们的品牌、业务、经营结果和财务状况。

我们受制于投资(包括联合投资)和房地产投资银行活动固有的风险。

我们业务战略的一个重要部分包括投资(I)房地产，包括个人和与我们的投资管理客户一起投资，以及(Ii)Proptech基金和处于早期和中期阶段的Proptech公司。截至2023年12月31日，我们有高达3.546亿美元的未出资承诺义务，用于为我们投资战略中的未来投资提供资金。为了与资金充裕的金融服务公司保持竞争力，我们也可以在相关的投资管理基金成立或收到第三方客户的投资承诺之前，利用我们的资本收购物业。

我们运营的某些服务线将房地产和Proptech投资的收购、开发、管理和销售作为其战略的一部分。投资于这些类型的任何一种情况都会让我们面临几个风险：

•如果投资表现不佳，我们可能会损失部分或全部投资资本。

◦对于房地产投资，表现不佳可能是由于许多我们无法控制的因素造成的，包括特定地理位置或资产类别内的资产价值普遍下降。

◦对于Proptech投资，支撑基金或实体价值的概念和战略计划可能无法实现或执行不力。此外，基金或实体可能受到它们所面临的风险的负面影响(其中一些风险我们也面临风险，并在本项目的其他地方讨论)。

•我们在确认收益或亏损时会有收益和现金流的波动，并在处置投资时获得现金，投资的时机可能会考虑到客户的利益。

•我们持有许多投资于有限责任子公司；然而，在某些情况下，根据适用法律的变化等因素，这种有限的风险敞口未来可能会扩大。在这种情况下，我们的负债可能会超过我们的投资额。

•我们在许多国家进行投资，这带来了税收、政治/立法、货币和其他风险，如本项目其他部分所述。

在某些情况下，我们从外部投资者那里筹集资金，我们是房地产投资、开发或项目的赞助商。如果我们的回报低于投资者的原始投资，因为投资、开发或项目的表现低于预期，投资者可以尝试根据证券法理论收回全部投资，例如在最初筹集资金时缺乏充分的信息披露。发起散户投资者可以投资的基金，比如LaSalle发起的投资基金，可能会增加这种风险。

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法律、合规和监管风险因素

法律和合规风险涉及政府和监管环境和行动产生的风险，以及法律程序和遵守诚信政策和程序的风险。政府和监管风险包括政府或监管行动将给我们带来额外成本或导致我们不得不改变我们的商业模式或做法的风险。

遵守多个可能相互冲突的法律和条例以及处理法律和法规要求的变化可能是困难、繁重和/或昂贵的。

在我们开展业务的国家，我们面临着广泛的法律和监管环境，识别和遵守这些法规是复杂的。我们可能并不是在所有情况下都能成功遵守规定，因此，如果不遵守规定，可能会受到监管行动和罚款。我们的员工或供应商可能直接或间接从事与贿赂、腐败、洗钱、欺诈、国际制裁、现代奴役、违反适用的数据隐私法或构成违反我们的道德准则的其他行为有关的不道德、非法或不投诉的行为。如果不能充分预防、监控和发现此类行为，可能会造成严重的声誉损害、监管后果，并对我们的运营、盈利能力和企业价值产生不利影响。

法律和监管要求的变化可能会影响我们在某些司法管辖区从事业务的能力，或增加这样做的成本。美国法规的法律要求也可能与特定国家的当地法律要求相冲突。避免因法律冲突而导致的监管陷阱将继续是一个关键关注点，因为非美国成文法和法院裁决造成了更多的模糊。法律的管辖范围也可能不明确，例如当一个国家的法律声称要规范我们在另一个国家运营的子公司或附属公司的行为时。我们还看到，中国等新兴市场的劳工监管水平越来越高，这影响了我们的许多业务。

我们的全球业务必须遵守所有适用的反腐败法律，包括美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》。这些反腐败法一般禁止公司及其中间人为了获得或保留商业优势而支付不当款项或提供任何有价值的东西，以不正当地影响政府官员或私人。无论这些做法在特定司法管辖区是合法的还是文化上的预期，都存在这样的禁令。我们的合规计划可能无法阻止违反此类法律的行为，这可能会导致刑事或民事制裁，并对我们的声誉、业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

美国法律和法规管理向某些目标国家和缔约方提供产品和服务，以及涉及某些目标国家和缔约方的其他贸易相关活动。因此，我们制定了长期的政策和程序，限制或禁止向受禁运和制裁的国家，或被指定为支持恐怖主义的国家，如伊朗出售我们的服务。配合这些政策，我们也实施了一些程序，以评估现有或潜在的客户是否出现在外国资产管制处保存的“特别指定国民和被封锁人士名单”上。

政府或多数政党的变化可能导致就业、健康和安全、税收、证券披露和其他法规方面的执法优先事项发生重大变化，这反过来可能对我们的业务产生负面影响。

我们受到复杂和不断变化的许可和监管要求的约束。

我们的几个业务运营受到不同司法管辖区的要求，以保持许可证并遵守特定的法规。如果我们在没有许可证或违反适用法规的情况下未能保持我们的许可证或进行受监管的活动，我们可能会被要求支付罚款、返还佣金或投资者的投资资本，或者可能被暂停或吊销给定的许可证。我们的收购活动增加了这些风险，因为我们必须酌情成功转让被收购实体及其员工的许可证。许可要求也可能阻止我们从事某些类型的交易，或者改变我们开展业务的方式或这样做的成本。此外，由于房地产销售交易的规模和范围、我们运营或投资的国家或地区的数量以及我们提供服务的领域在过去几年中显著增加，确保遵守众多许可制度的难度和不遵守规定可能造成的损失都增加了。

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关于我们作为Fannie Mae和Freddie Mac的批准贷款人以及经住房和城市发展部批准的Ginnie Mae证券发起人和发行者(统称为“机构”)的地位，我们必须遵守这些机构建立的各种资格标准，例如最低净值、运营流动性和抵押品要求。此外，我们被要求根据适用的计划要求和机构不时制定的指导方针发起和提供贷款。如果不遵守这些计划要求中的任何一项，可能会导致我们终止或撤回向代理机构出售贷款并为其提供贷款的批准。

投资管理行业面临的监管环境也很复杂，主要是在营销产品和服务以及筛选和建议客户方面。各国正在扩大要求注册投资顾问和基金的标准，无论这些投资顾问和基金是否以本国为基地，并扩大适用于注册的规则，所有这些都是为了向本国境内的投资者提供更多保护。在某些情况下，来自不同国家的规则适用于我们的多项投资咨询业务，并可能与其本国的规则相冲突。尽管我们认为我们有足够的程序、政策和控制措施来满足新的要求，但这些额外的注册和日益复杂的规则增加了违规行为发生的可能性。

适用于我们业务的法律和法规，无论是在美国还是在其他国家/地区，都可能发生变化，从而大幅增加合规成本。特别是在新兴市场，发放、维护或续签许可证的标准和条件的透明度相对较低。在法治不发达的司法管辖区，也可能很难对任意吊销许可证的行为进行辩护。

作为不同司法管辖区的持牌房地产服务提供商和顾问，我们和我们的持牌员工可能在我们运营的司法管辖区内承担各种尽职调查、披露、护理标准、反洗钱和其他义务。如果不履行这些义务，我们可能会面临购买、出售或租赁我们经纪或管理的房产，或投资于我们的基金的当事人的诉讼。我们可能会成为房地产销售或其他服务参与者的索赔对象，声称我们没有履行作为服务提供商或经纪人的义务。这可能包括与我们为两个或更多具有潜在相反利益的客户采取行动或被视为正在采取行动的利益冲突有关的索赔。

我们面临与环境和气候问题相关的风险，包括履行我们2030年和2040年的碳减排承诺，以及遵守不断变化的气候变化信息披露要求。

我们可能面临与我们管理或占用的物业或我们投资的物业发生的环境问题有关的责任。由于我们作为现场物业经理或建筑项目经理的角色，我们可能面临这些法律规定的费用或责任。随着我们扩大我们的服务范围，包括比过去更多的工业和/或制造设施，或者与我们如上所述的房地产共同投资相比，我们对此类债务的风险可能会增加。

气候变化的影响是一个重大风险。与气候变化有关的极端天气事件对资产造成的损害正变得更加明显，突显出全球基础设施的脆弱性。我们还预计，气候变化的潜在影响将越来越多地影响我们自己的业务和我们管理的客户物业的业务，特别是当它们位于沿海城市时，可能会损害资产估值。

我们预计，气候变化的潜在影响将越来越多地影响我们对我们管理的物业的投资做出的决策和分析，以及我们代表客户考虑收购或处置的物业，因为气候变化因素可能会影响地点的相对可取性以及物业运营和保险的成本。未来的立法可能要求建筑作业的具体绩效水平，从而导致不合规的建筑变得过时。这可能会对我们代表客户进行的房地产投资产生实质性影响，包括我们可能共同投资的那些房地产。气候变化的考虑也可能越来越多地成为我们为客户所做的咨询工作的一部分，只要它与我们的客户寻求做出的决定相关。

在世界各地，许多国家都在制定更严格的法规来保护环境和保护自然资源。在欧洲，欧盟(EU)的环境责任指令建立了一个全面的责任标准，但个别欧盟国家可能会有更严格的规定。风险可能不仅限于罚款和补救费用。在巴西，与污染事件有关的员工可能会被判入狱和罚款。2020年9月，中国宣布了到2060年实现碳中和的承诺。在此之前，2014年通过了环境保护法，旨在限制与经济增长和公共健康相关的受污染的水、空气和土壤。新环境

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法律和法规可能要求我们对我们的运营进行重大改变，这可能会对运营结果产生不利影响。此外，股东、员工和其他利益相关者对这些标准的看法可能会影响我们的业务活动，增加披露要求，这可能会增加我们的成本。

仲量联行承诺到2030年将绝对范围1、2和3的排放量在2018年基准年的基础上减少51%，到2040年减少95%。如果我们未能履行我们的碳减排承诺或遵守不断变化的环境法规，这可能会使我们面临风险，可能会对我们的业务运营和财务业绩产生重大影响。这些风险包括声誉损害、潜在的法律和监管处罚、诉讼、合规成本增加以及融资和投资机会减少。此外，如果不能有效地减少碳排放，可能会导致公众的负面看法，客户需求减少，并可能失去竞争优势。未能适应不断变化的环境标准和充分管理我们的碳足迹也可能使我们面临供应链的潜在中断、资源可获得性的限制以及进入某些市场的限制。如果不能应对这些风险，可能会对我们的财务状况、运营和长期可持续性产生不利影响。

我们的业务面临不断变化的气候变化披露要求，包括气候相关财务披露特别工作组(TCFD)和企业可持续发展报告指令(CSRD)概述的建议。未能履行这些义务，包括适当披露与气候相关的风险、机会和我们管理它们的方法，可能会导致声誉损害、法律和监管制裁以及潜在的财务后果。气候变化报告标准、框架和准则的变化可能要求我们提供关于温室气体排放、气候相关风险和可持续倡议的更详细信息，从而增加遵守的复杂性和成本。此外，对我们披露的气候变化数据和行动的潜在误解或批评可能会影响我们与投资者、客户和其他利益相关者的关系。

金融风险因素

财务风险涉及我们履行财务义务和减少对广泛市场风险的敞口的能力，包括外币汇率和利率的波动；信用风险；以及流动性风险，包括与我们的信用评级、我们的可获得性和资金成本相关的风险。

基于交易的收入的波动可能会影响我们的盈利能力。

我们提供的产品，如租赁和资本市场活动，包括投资销售和债务咨询，根据已完成交易的时间、规模和定价产生费用，这些费用可能对我们的收益以及从一个季度或一年到下一个季度的收益变化有很大贡献。由于这些业务的性质，我们收益的这一部分的波动是不可避免的，我们将在未来几个季度确认的费用数额本质上是不可预测的。

此外，Lasalle的投资组合具有足够的规模，可以定期产生巨额激励费用和股权收益(亏损)，这对我们的收益和每年收益的变化都有很大影响。由于我们业务的这一方面的性质，我们收益的这一部分的波动也是不可避免的，我们可能在未来几个季度确认的激励费或股权收益或亏损的金额本质上是不可预测的，因为它与客户需求、市场和当时有效的其他动态有关。

货币限制、汇率波动和通胀压力可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。

我们在不同的国家和货币产生正现金流，这些现金流可以最有效地用于为其他国家的业务提供资金或偿还我们的债务，目前主要以美元和欧元计价。我们在某些国家面临限制或阻止向其他国家转移资金或将当地货币兑换成其他货币的限制。我们还面临与货币汇率波动有关的风险，这可能导致在某些司法管辖区赚取的资金价值下降。

尽管我们在全球开展业务，但我们以美元报告业绩，因此我们报告的业绩会受到货币兑美元走强或走弱的影响。2023年，我们来自美国以外的收入约占我们总收入的41%。除了对报告收益的潜在负面影响外，货币波动

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相对于美元，可能会增加对报告的业务结果进行逐期比较的难度。

我们受到员工工资、薪金以及各种商品和服务成本的通胀压力，包括我们采购的能源成本，这可能会对我们的财务业绩产生实质性影响。

信用评级的下调可能会增加我们的借贷成本，或者减少我们在信贷和资本市场获得资金来源的机会。

目前，穆迪和S根据穆迪和S对我们信誉的评估，对我们进行了企业信用评级。如果我们的信用评级被下调或采取其他负面行动，我们可能会被要求为某些优先票据支付额外的利息。

信贷市场的不利发展可能会影响我们以有利条件获得新的信贷承诺的能力，并增加我们对与我们开展业务的交易对手的财务风险的敞口。

金融市场的中断和动态变化可能会从金融角度增加我们面临的交易对手风险，包括以下方面：

•从贷款人那里获得新的信贷承诺

•根据条款终止或到期的信贷承诺或贷款的再融资，包括LaSalle赞助的基金，这些基金在其投资活动的正常过程中使用杠杆

•配售保险

•从事套期保值交易

•维持现金存款或其他投资，无论是我们自己的或我们为客户利益而持有的现金存款或其他投资，这些存款或投资通常远高于政府为某一账户提供的存款保险的最高限额。

此外，Lasalle赞助的某些基金充当了房地产所有者的贷款人，借款人有违约风险，Lasalle基金有可能取得这些资产的所有权。借款人的违约也可能对投资表现产生负面影响。

一般风险因素

我们的业务受到一般经济状况和房地产市场状况以及供应链压力的影响。

我们业务的成功与总体经济状况有很大关系。此外，我们的商业和金融状况与当地、国家和区域的经济和政治状况密切相关，或者至少与人们对这些状况的看法和信心密切相关。利率波动、更严格的贷款标准和更高的价格不确定性给交易量带来了下行压力，并可能对我们的费用和业务产生重大影响，因为收入和资产与市场表现挂钩。

我们以前经历过，并预计未来将受到经济放缓或衰退时期以及房地产和相关服务需求相应下降的负面影响。最近，我们看到供应链压力增加，这可能会影响我们向客户提供商品和服务的能力，并增加这样做的成本。在2022年和2023年，我们观察了全球经济放缓或衰退的影响，部分原因是为了应对通胀而提高利率。市场崩盘和房地产资产价值下降的风险可能会给我们的交易对手带来流动性问题和/或银行信贷紧缩，这可能会对我们的现金流和

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获得信贷的途径。经济不确定性上升可能会延长商业房地产和投资者的决策时间，并对我们的业绩产生抑制作用。

对于我们来说，很难预测这些类型的重大全球力量未来将如何影响我们的业务，以及我们是否能够继续创造与过去相同程度的收入增长。

不利的经济状况以及若干市场或主要市场对房地产及相关服务的需求下降，可能会对我们的业绩产生重大不利影响，原因包括(I)收购及出售活动下降，(Ii)房地产价值及表现、租赁活动及租金下降，(Iii)房地产证券价值下降，(Iv)房地产市场周期性及复苏相对整体市场滞后，或(V)非房地产市场变化的影响。

我们的声誉和品牌是重要的公司资产；如果我们不能保护它们，我们的业务可能会受到负面影响。

我们品牌的价值和优质地位是我们最重要的资产之一。维护我们品牌的一个内在风险是，我们可能无法成功地将我们提供的服务和产品的范围和质量与竞争对手区分开来，或者我们可能无法充分创新或开发对客户具有吸引力的改进产品或服务。

信息的快速传播和日益增加的透明度，特别是对上市公司来说，增加了负面媒体或有关道德缺失或其他运营问题的公告可能导致我们的业务面临的风险，这可能会导致客户终止或减少与我们的关系。因此，任何针对我们的负面媒体、指控或诉讼，无论最终结果如何，都可能损害我们的专业声誉，损害我们的业务。我们还可能被第三方盗用我们拥有的名称或商标，这些第三方无权使用这些名称或商标，以便他们可以从我们在我们的知识产权中建立的商誉中受益；此外，我们监管我们知识产权使用的努力可能并不在所有情况下都成功。

我们必须继续保持令人满意的内部财务报告控制和程序。

如果我们不能根据2002年美国萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求继续成功运营，或者如果由于欺诈、执行不当或此类控制未能随着我们的业务发展而充分调整，导致对财务报告的一个或多个控制失败，那么我们的声誉、财务业绩和股票的市场价格可能会受到影响。虽然我们的管理层已经得出结论，我们的财务报告内部控制按照本年度报告Form 10-K的要求于2023年12月31日生效，并且我们的独立注册会计师事务所对我们的财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见，但不能保证我们的内部控制将是有效的，或者我们在未来几年将继续收到无保留意见。如果我们在未来的财务报告内部控制中发现一个或多个无法及时补救的重大弱点，这可能会限制我们进入资本市场的能力，使我们受到罚款、处罚、调查，损害我们的声誉，或以其他方式导致我们的股票交易价格和投资者信心下降。

面对来自我们全球业务的额外税务责任，以及税务法例、法规及税率的变动，可能会对我们的财务业绩造成不利影响。

作为在我们开展业务的国家的公司纳税人，我们面临着未来对我们的收入增加税收的各种风险。在国家之间转移资金可能会产生不利的税收后果。此外，由于我们的业务是全球性的，我们在有效地为一个国家发生的成本获得税收优惠方面面临着挑战，这些成本有利于我们在其他国家的业务。

在我们经营业务的一个或多个司法管辖区，税法或税率可能发生变化，这可能会对我们的业务运营成本产生重大影响。美国最近的立法变化包括2017年的减税和就业法案和2022年的通胀降低法案，它们对与商业相关的扣减进行了限制，并在美国增加了对外国收入的征税，以及公司最低税，所有这些都可能增加我们未来的税收支出。

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此外，跨国公司的税收立法政策有可能发生重大变化，最近经济合作与发展组织的“第一支柱”和“第二支柱”倡议、欧洲联盟反避税指令以及这些倡议所启发或要求的立法就是这样的主题。一些政府也可能会根据预算需求、商界的反馈以及公众对适用的税务筹划活动的看法等因素，对其税收政策进行重大调整。此外，由于税务机关的监管和审查政策以及法院的裁决，各国对现行税法的解释可能会发生变化。

我们在自己的业务和LaSalle运营的投资基金中都面临着这样的风险。对基金不利或意想不到的税收后果可能会对基金业绩、激励费用和我们共同投资的价值产生负面影响。我们不确定这些潜在变化的最终结果，也不确定它们将对我们的业务产生什么影响。

项目1B。未解决的员工意见

2023年4月28日，我们收到了美国证券交易委员会公司财务事业部工作人员(以下简称工作人员)对我们截至2022年12月31日的财年Form 10-K年报的意见函。在我们给工作人员书面答复后，我们在2023年6月6日又收到了一封信。在这封后续信函中，工作人员要求提供与我们的非公认会计准则衡量的“手续费收入”以及“合同总成本”组成部分的适当性有关的补充信息，即我们从收入中扣除以计算手续费收入的部分。在2023年6月6日的信之后，我们与工作人员进行了电话交谈，并提供了额外的书面答复。2024年2月15日，我们又收到了一封来自员工的信函，告知我们他们反对我们的非公认会计准则的“手续费收入”和“基于收费的运营费用”措施，其中引用了美国证券交易委员会员工的非公认会计准则合规与披露解释中的问题100.04和100.01，因为这与我们历史上对合同总成本的非公认会计准则调整有关。因此，从我们2024年第一季度的报告周期开始，我们将删除所有提及这两项措施的内容。我们目前正在评估修订我们的非公认会计准则披露的选项。

项目1C。网络安全

为了应对安全漏洞和网络攻击的威胁，我们制定了一个网络安全计划，该计划的实施由我们的全球首席信息官(CIO)和首席信息安全官(CISO)领导。我们的网络安全计划旨在保护和维护我们拥有或由我们保管的所有信息和系统的机密性、完整性和持续可用性。我们董事会的审计和风险委员会根据其章程和我们的委托书中披露的信息，对网络安全进行监督。此外，网络安全作为我们整体企业风险管理计划的一部分进行审查，该计划由我们的企业风险管理董事领导，该计划评估我们的重大企业风险，提供这些风险和主要缓解措施的摘要，确定针对我们重大风险的控制改进项目，并定期向我们的GEB和董事会审计与风险委员会报告针对这些风险的控制改进项目的进展情况。我们的企业风险管理董事定期与我们的首席信息官和首席信息官会面，评估我们的网络安全风险、网络安全计划缓解措施和控制改进项目的现状。

像其他拥有庞大技术足迹和高调客户基础的公司一样，我们经常受到网络攻击。虽然某些攻击取得了成功，但到目前为止还没有对我们的业务或客户产生实质性影响。在未来，这样的攻击可能会成功，并对我们的业务或我们客户的业务产生实质性影响。我们的网络安全计划战略是实施分层控制，通过将网络安全事件的可能性和潜在影响降至最低来降低网络安全风险。这些控制与国家标准与技术研究所(NIST)的网络安全框架保持一致。

我们的CISO领导我们的网络安全项目，拥有计算机和网络取证方面的硕士学位，并拥有20多年的相关经验，包括在大型全球组织和美国政府内部担任网络安全和企业安全领导职务。我们的CISO领导着一支由网络安全专业人员组成的全球团队，他们曾在全球金融服务公司、领先的技术公司、网络安全提供商、政府和军方拥有相关工作经验。

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我们的CISO向负责制定和实施我们的技术、数据和信息管理战略的CIO汇报工作。我们的首席信息官在技术、数据管理、数据科学和分析方面拥有20多年的经验，获得了机械工程学士学位和工业工程-运筹学硕士学位。在加入仲量联行之前，我们的首席信息官曾在一家大型全球金融服务机构担任过首席数据官、全球客户情报主管、全球分析主管和产品管理主管。

我们聘请第三方顾问参与我们的网络安全计划，以评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。这些第三方提供测试和咨询服务，以识别风险、提高控制质量，并确保仲量联行在应对网络安全事件方面处于有利地位。

我们的网络安全计划还包括对与我们使用某些第三方服务提供商相关的网络安全威胁进行评估。仲量联行利用采购前安全评估和采购后持续监测来评估某些第三方服务提供商的安全风险。我们定期聘请第三方为我们的客户提供技术和/或执行设施管理和项目管理服务，但我们对第三方易受网络安全威胁和/或其控制的可见性不佳。

我们维持一个健全的网络事件应对计划，其中包括旨在及时准确报告任何重大网络安全事件的控制和程序。我们将网络安全视为一项共同的责任，我们定期在管理层进行模拟和桌面演习，并纳入外部资源。我们为能够访问仲量联行或客户相关敏感或个人信息的员工提供至少每年一次的信息安全培训计划，并定期进行网络钓鱼测试和教育。

2023年，我们成立了一个管理执行委员会，由我们的CISO、首席财务官、首席法务官和首席会计官组成，负责确定网络安全事件是否对公司具有重大意义，是否需要披露。在发生事件时，我们打算遵循详细的事件响应手册，其中概述了从事件检测到缓解、恢复和通知所需遵循的步骤。

尽管我们到目前为止还没有经历任何重大的网络安全事件，但网络安全威胁可能会对我们的业务战略、业务结果或财务状况产生实质性影响，正如我们在项目1A的“运营风险因素”中进一步讨论的那样，风险因素，这份报告的。我们的业务高度依赖于我们收集、使用、存储和管理组织和客户数据的能力。如果我们的任何重要信息和数据管理系统无法正常运行或被禁用，我们可能会遭受业务的重大中断、对客户的责任、客户或其他敏感数据的丢失、员工数据的丢失、监管干预、违反保密或其他合同条款，或声誉损害。这些系统可能会因完全或部分无法控制的事件而无法正常运行或失效，这些事件包括电力或通信服务中断、自然灾害、政治不稳定、恐怖袭击、破坏、计算机病毒、故意试图通过“黑客”、“网络钓鱼”或其他形式的故意或无意网络攻击扰乱我们的计算机系统，或者我们无法占用我们的一个或多个办公地点。随着我们将信息技术功能的很大一部分外包给云计算等第三方提供商，我们承担着对这些系统的安全和性能的直接控制减少的风险。

我们的网络安全风险受到网络威胁的影响，这些网络威胁正在激增并提高其识别和利用漏洞的能力，需要不断评估和改进我们的安全架构和网络防御。随着我们部署更多的移动和云技术，我们还面临着更大的网络安全风险。我们正在不断加强基于这些技术的基础设施，监控威胁，并评估我们应对任何事件的能力，以最大限度地减少对我们系统、数据或业务运营的任何影响。由于我们为多个垂直行业的客户提供服务-其中许多是更引人注目的网络目标本身-包括金融服务、技术、政府机构、医疗保健和生命科学，这也可能增加我们受到网络攻击事件的风险。

如上所述，我们经历了各种类型的网络攻击事件，到目前为止，这些事件都得到了遏制，对我们来说并不重要。我们继续实施新的控制、治理、技术保护和其他程序，以缓解网络安全事件的风险。我们也维持网络风险保单，但与网络安全威胁或中断相关的成本可能没有完全投保。如果我们或我们代表客户聘用的供应商或供应商成为其他成功网络攻击的受害者，我们可能会招致巨额成本，并遭受其他负面后果，如责任、声誉损害和重大补救成本，并对我们的业务和财务业绩造成实质性损害。

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我们的管理层和董事会对网络安全威胁的风险进行重大监督，并了解并密切监测网络安全事件的预防、检测、缓解和补救。2022年5月，为了进一步确保对我们的网络安全和信息技术准备情况进行适当监督，审计委员会通过了经修订的审计委员会章程，将网络安全和信息技术准备情况作为委员会目标的一部分。此外，审计委员会已更名为“审计和风险委员会”，以更准确地配合其职责，协助董事会监督我们的政策、计划和相关风险，这些风险被确定为企业风险管理框架以及网络安全和信息技术的一部分。

审计和风险委员会以及管理层的网络治理委员会定期收到我们的CIO和CISO关于我们的信息安全计划的报告，包括我们的主要网络安全风险、网络安全战略、信息系统控制和相关安全措施和改进、网络事件响应计划、网络事件和网络防御指标，以及网络安全协议和培训。这些定期报告也与董事会全体成员分享。

项目2.财产

我们主要的企业控股公司总部位于伊利诺伊州芝加哥东伦道夫路200号，根据2032年5月到期的租约，我们目前在那里拥有超过13.8万平方英尺的办公空间。我们的美洲、EMEA和亚太地区业务的地区总部分别位于芝加哥、伦敦和新加坡。我们在全球大多数主要城市和大都市设有315个办事处：美洲9个国家的118个办事处(包括美国的96个)，欧洲、中东和非洲地区的24个国家的124个办事处，以及亚太地区15个国家的73个办事处。此外，我们还设有现场物业和设施管理办公室，通常设在我们管理的物业内，免费提供给我们。

项目3.法律程序

我们有因日常业务过程中出现的各种未决索赔和诉讼事项而产生的或有负债，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。其中许多事项由保险公司承保，包括通过一家全资专属自保保险公司提供的保险，尽管如此，这些事项仍可能受到巨额免赔额或扣押金的限制，而且索赔的金额可能超过现有的保险金额。尽管根据现有信息无法确定这些事项的最终责任，但我们相信，此类索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的财务状况、运营结果或流动资金产生重大不利影响。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

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第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所挂牌交易，代码为“JLL”。截至2023年2月13日，我们的普通股约有400名登记在册的股东，另外还有8万多名街头股东，他们的股份由银行、经纪商和其他金融机构登记持有。

股份回购

在截至2023年12月31日的一年中，我们以6,200万美元的价格回购了410,260股票，而2022年以601.2美元的价格回购了2,922,466股票。

下表提供了我们在截至2023年12月31日的季度内购买的股权证券的信息，这些证券是我们根据交易法第12节登记的：

期间			购买的股份总数			加权平均每股支付价格						作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数			根据该计划可能购买的股票的大约美元价值(以百万为单位)
2023年10月1日-2023年10月31日			60,336						$	130.63		60,336
2023年11月1日-2023年11月30日			49,408						$	148.73		49,408
2023年12月1日-2023年12月31日			38,061						$	174.76		38,061						$	1,093.6
总计			147,805									147,805

分红

我们在2023年或2022年没有宣布或支付任何股息。未来宣布和支付股息的任何决定仍由我们的董事会酌情决定。

传输代理

计算机共享

邮政信箱505000

肯塔基州路易斯维尔，邮编40233

股权薪酬计划信息

有关我们的股权补偿计划的信息，包括股东批准的计划和未经股东批准的计划，请参阅第三部分，第12项：某些受益所有者的担保所有权和管理层及相关股东事项。

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累计股东总回报的比较

下图比较了仲量联行普通股股东的5年累计总回报相对于S指数和定制同行集团的累计总回报，其中包括：1)在美国上市的全球商业房地产服务公司世邦魏理仕集团(CBRE)，2)在美国上市的全球商业房地产服务公司高纬物业(Cushman&Wakefield plc)，3)在美国上市的全球商业房地产服务公司高力国际集团(Colliers International Group Inc.)，以及4)第一太平戴维斯(Savills Plc)，一家房地产服务公司在伦敦证券交易所上市。除高纬物业外，下图假设仲量联行普通股S 500指数的投资价值为100美元，同业集团(包括股息再投资)于2018年12月31日为100美元。对于Cushman&Wakefield，这100美元假定投资于2018年8月2日，也就是他们的首次公开募股(IPO)之日。

			十二月三十一日，
			2018			2019			2020			2021			2022			2023
JLL			$	100		$	138		$	118		$	213		$	126		$	150
标准普尔500指数			100			129			150			190			153			190
同级组			100			150			148			255			176			216

第6项。[已保留]

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析包含某些前瞻性表述，这些表述一般由以下词语标识：预期、相信、估计、预期、预测、计划、打算和其他类似表述。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能会导致我们的实际结果、业绩、成就、计划和目标与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩、成就、计划和目标大不相同。见第四部分第15项下关于前瞻性陈述的警示说明：证据和财务报表附表。

我们在以下部分介绍我们管理层的讨论和分析：

(1)我们的关键会计政策和估计的摘要；

(二)排除影响结果可比性的某些事项；

(三)面临一定的市场风险和其他风险；

(4)公布我们的运营结果，首先是在综合的基础上，然后是我们的每个业务部门；以及

(5)优化流动性和资金来源。

在本项目中，我们讨论截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度业绩以及这三个年度之间的比较。关于2021年12月31日终了年度结果的讨论以及2022年与2021年结果的比较可见项目7。《管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析》截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告.

关键会计政策和估算摘要

了解我们的会计政策对于全面分析我们的业绩、财务状况、流动性和趋势是必要的。在编制我们的财务报表时，管理层需要作出某些关键的会计估计和判断，这些估计和判断会影响(I)资产和负债的陈述金额，(Ii)截至财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及(Iii)报告期内报告的收入和支出金额。这些会计估计是基于管理层的判断。我们认为它们对财务报表至关重要，因为它们对财务报表的重要性，以及未来事件可能与目前的判断不同，或者使用不同的假设可能导致重大不同的估计。我们定期审查这些估计数，以确保其合理性。尽管实际金额可能与这些估计金额不同，但我们认为这种差异不太可能是实质性的。关于下文讨论的关键会计政策和估计的更多细节，请参阅项目8中的合并财务报表附注2“重要会计政策摘要”。

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收入确认

我们从以下服务中获得收入(细分市场以粗体显示)。

•市场咨询

◦租赁

◦物业管理

◦咨询、咨询和其他

•资本市场

◦投资销售、债务/股票咨询和其他

◦贷款服务

◦价值和风险咨询

•工作动力

◦工作场所管理

◦项目管理

◦投资组合服务和其他

•仲量联行技术

•拉萨尔

我们的服务通常以交易佣金、咨询费和管理费以及激励费的形式赚取和计费。与我们提供的服务相关的一些合同条款，以及我们确认的收入，可能会很复杂，需要我们对我们的业绩义务以及确认收入的时间和程度做出判断。此外，我们收入的很大一部分是代表客户偿还我们产生的成本。

商誉及其他无形资产

与我们收购的业务的服务性质一致，综合资产负债表上最大的资产是商誉。我们不摊销商誉；相反，我们至少每年评估商誉的减值，或在事件或情况变化表明账面价值可能减值时评估商誉。我们重新评估了截至2022年1月1日，也就是我们目前组织结构的生效日期的报告单位，并使用相对公允价值分配方法重新分配商誉，以反映我们的新部门结构。

此外，我们可能会记录因收购而产生的无形资产，这些资产主要由客户关系、管理合同和客户积压组成，并在其估计使用年限内以直线方式摊销。我们通常使用收益法来确定公允价值，这要求管理层做出重大估计和假设。这些估计和假设主要包括贴现率、终端增长率、收入预测、营业收入和资本支出。从市场参与者的角度来看，贴现率反映了与现金流预测相关的风险因素。此外，我们在出售我们发起的抵押贷款完成时建立无形资产，同时保留其维护权，并在预计收到净服务收入的估计期间摊销无形资产。

虽然我们相信我们对公允价值的无形资产估计是合理的，但由于作出此类估计所涉及的内在不确定性，实际财务结果可能与那些估计不同。有关未来财务业绩的假设或其他基本假设的改变，可能会对已确认收购的无形资产的公允价值的厘定产生重大影响。在确定有限寿命的无形资产的使用寿命时，也需要判断。我们至少每年评估我们确认的无形资产的减值，或当事件或环境变化表明账面价值可能减值时。

投资

我们几乎所有的投资都归入以下两个类别之一。

首先，我们投资于某些主要拥有和运营商业房地产的房地产企业，历史上是通过共同投资于LaSalle在为客户正常业务过程中设立的基金来实现的。这些投资包括非控股所有权权益，一般不到各自合资企业的1%至10%。我们按公允价值或权益会计方法对这些投资进行会计处理。

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其次，仲量联行投资Proptech基金和早中期公司，以改善我们在房地产技术领域的战略地位，包括通过仲量联行星火全球风险投资基金进行投资。我们按公允价值对这些投资进行会计处理。

在适用的情况下，我们使用被投资方提供的每股资产净值(或其等价物)来估计我们投资的公允价值。资产净值估算的关键要素包括基础房地产资产和借款的估值，其中纳入了特定于投资的假设，如贴现率、资本化率、租金和费用增长率以及特定于资产的市场借款利率。在被投资方提供的资产净值的报告日期与我们的报告日期不同的情况下，或者资产净值的计算与美国公认会计原则不一致时，我们会相应地调整资产净值。

对于仲量联行对Proptech公司的投资，我们主要根据每股定价来估计公允价值。随后的几轮融资或公司业务战略/前景的变化是公允价值变化的指标。某些投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入来估计的，由于缺乏市场数据，这需要进行判断。在确定这些投资的估计公允价值时，我们使用了适当的估值技术，包括贴现现金流分析、记分卡方法、Black-Scholes模型和其他适当的方法。关键数据包括预计现金流、贴现率、同业倍数和波动性。

对于按公允价值报告的所有投资(已选择计量替代方案的投资除外)，我们的投资在每个报告期根据投资的公允价值与截至资产负债表日的账面价值之间的差额增加或减少。我们将这些公允价值调整在综合全面收益表的权益收益中反映为损益。

所得税

我们按资产负债法核算所得税。我们确认递延税项资产和负债的预期未来税项后果，归因于(I)现有资产和负债的综合财务报表账面值与其各自税基之间的差额以及(Ii)营业亏损和税项抵免结转。我们使用制定的税率来计量递延税项资产和负债，这些税率预计将适用于我们预计收回或结算这些临时差额的年度的应纳税所得额。我们确认在包括颁布日期在内的期间内税率变化对递延税项资产和负债的影响。

由于我们业务的全球性和跨境性质，我们的公司税收状况很复杂。我们通常根据当地税收法规和规则为我们运营的每个税收管辖区提供税收。该等税项乃按税前收益拨备，并包括实质上就财务报表金额与报税表所用金额之间的所有差额计提的税项拨备，但不包括某些不可扣除项目及永久性差额。

我们的全球有效税率对我们业务的复杂性以及我们的地理利润率组合的变化很敏感。我们每季度评估我们的估计有效税率，以反映我们收入地域组合的预期变化以及法定税率的立法行动。

根据我们的历史经验和未来的业务计划，我们预计不会将我们的海外收入汇回美国。因此，截至2023年12月31日，我们没有为此类分配可能产生的预扣税、股息分配税、资本利得税或其他税收做准备。我们相信，我们将外国子公司的收益永久再投资的政策不会对我们的流动性产生重大影响。

我们已为预期未来应课税收入不支持其在更可能的基础上实现的递延税项资产建立了估值免税额。根据每个季度所得税拨备的确定，我们正式评估了未来能够在逐个国家的基础上利用当前税收损失的可能性。我们会根据税务资产的账面价值可能无法收回的特定迹象而设立或增加估值免税额。或者，我们会在(I)相关税务资产的账面价值更有可能无法收回的特定迹象，或(Ii)实施税务筹划策略，使我们先前认定不可变现的资产被视为可变现的情况下，削减估值免税额。

与厘定税项开支、资产及负债有关的估计及判断，需要分析当地法定法人而非业务分部的税务环境及未来盈利能力。我们的法定法人结构通常不反映我们组织、管理和报告业务运营的方式。

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目录表

例如，同一法人实体可能包括特定国家/地区的资本市场、工作动态和市场咨询业务。

在我们认为在确认税收优惠方面可能存在不确定性的情况下，我们为这些福利预留准备金。由于持续经营、税务机关审计或其他审查的结果或通过诉讼时效，我们未确认的税收优惠金额可能会发生变化。我们预计我们未确认的税收优惠的变化不会对仲量联行的净收入、财务状况或现金流产生重大影响。我们不相信我们有重大的税务头寸，这些头寸的最终扣除额是非常确定的，但这种扣除额的时间却不确定。

新会计准则

见项目8中的附注2，合并财务报表附注的重要会计政策摘要。

影响可比性的项目

宏观经济状况

我们的经营结果和这些结果的可变性受到(I)宏观经济趋势、(Ii)地缘政治环境、(Iii)全球和地区房地产市场以及(Iv)金融和信贷市场的重大影响。这些宏观经济和其他条件已经并将继续对我们业务结果的可变性产生重大影响。

收购和处置

收购的时机可能会影响我们业绩的同比可比性。我们的业绩包括收购完成后增加的收入和支出。关于处置，可比较的结果将包括最近处置的收入和费用，结果还可能包括处置的收益(损失)。此外，由于收购前尽职调查支出、交易/交易成本和收购后整合成本，如受聘协助入职和流程调整的第三方顾问的费用、保留和遣散费、提前终止租赁成本和其他整合费用，通常会对收购的净收入产生初始不利影响。对于处置，我们也可能在处置过程中产生此类增量成本，这些成本可能对净收入产生不利影响。

基于交易的收入和股权收益

基于交易的收入受到我们客户交易的规模和时间的影响。此类收入包括投资销售和其他资本市场活动、代理和租户代理租赁交易、奖励费用和其他服务/产品，增加了我们收入的可变性。具体而言，对Lasalle而言，奖励费用的确认规模和时间受到以下一项或多项因素的影响：标的投资估值的变化；管理资产的处置；与客户的合同计量期。基于交易的收入的时间和规模可能会因年度和季度的不同而显著不同，而且也会因地理位置而异。

由于各种原因，不同时期的股本收益可能会有很大差异，包括(I)按公允价值报告的投资的估值增加(减少)、(Ii)资产处置的收益(亏损)及(Iii)减值费用。确认这些项目的时间可能会影响季度之间、任何一年或与上一年的可比性。

这些项目的可比性可以在合并财务报表附注的附注3业务分部中看到，该附注包含在项目8中，并在本文所包括的分部经营业绩中进一步讨论。

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目录表

外币

我们使用多种货币开展业务，但我们以美元报告业绩。因此，货币对美元的波动性可能会对我们的结果产生积极或消极的影响。这种波动性可能会使对报告的运营美元业绩进行期间间比较变得更加困难，因为此类结果可能表明的增长或下降速度可能与当地业务的实际潜在增长或下降速度不一致。因此，我们在下文业务结果一节对财务状况的讨论和分析中提供了关于外币在报告的业务结果的逐期比较中的影响的信息。

市场风险

市场风险

由于市场利率和价格的不利变化而产生的亏损风险，我们面临的主要市场风险是：

•我们的无抵押信贷工具(“该工具”)的利率；以及

•外汇风险。

在正常业务过程中，我们通过各种策略管理这些风险，包括使用各种衍生金融工具(如外币远期合约)对冲交易。我们与高信用质量的交易对手签订存续期较短的衍生工具，并在这些交易对手之间分散我们的头寸，以减少我们面临的信贷损失。我们不会出于交易或投机目的而进行衍生品交易。

利率

我们集中管理我们的债务，考虑投资机会和风险、税收后果和整体融资战略。我们的整体利率风险管理目标是限制利率变化对收益和现金流的影响，并降低我们的整体借贷成本。我们的工具主要面临利率风险，截至2023年12月31日，我们的工具的最大借款能力为33亿美元。该融资机制包括可用于周转资本、投资、资本支出和收购的循环信贷。截至2023年12月31日，在该安排下，我们有6.106亿美元的未偿还借款，扣除债务发行成本。该机制的利率是浮动的，根据市场利率浮动。

于2023年11月，本公司发行及售出4,000,000,000美元于2028年12月到期的优先无抵押票据，固定年利率为6.875%。我们发行的3.5亿欧元欧元债券面值分为2027年6月到期的1.75亿欧元和2029年6月到期的1.75亿欧元，固定年利率分别为1.96%和2.21%。优先票据及欧元债券以固定利率发行，有助限制我们对未来利率变动的风险。

我们评估利率敏感度，以评估利率上升对我们的可变利率债务的潜在影响。如果利率在2023年高出50个基点，扣除利息收入后的利息支出将高出940万美元。

外汇交易

外汇风险是指由于外币汇率的不利变化而造成经济损失的风险。如下表所示，2023年和2022年，我们来自美国以外的收入约占我们总收入的41%。在国际市场上经营意味着我们面临着外汇汇率变动的风险，最重要的是英镑和欧元。

我们主要通过(I)在我们服务的市场建立本地业务和(Ii)以与成本来源相同的货币向客户开具发票来降低我们的外汇兑换风险。将外币产生的费用换算成美元的影响减少了将以外币赚取的收入换算成美元的影响。此外，由于我们的地区总部分别设在伦敦和新加坡而产生的英镑和新加坡元费用，作为我们对这些货币的兑换风险的持续部分运营对冲。

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目录表

我们签订远期外汇兑换合同，以管理与公司间贷款余额相关的货币风险。一般来说，这些合同的到期日不到60天。截至2023年12月31日，我们拥有有效的远期外汇合同，名义总价值为20.7亿美元(按净额计算为12.1亿美元)。这一相应的账面净收益通常被相关公司间贷款的账面亏损所抵消。

虽然我们在全球开展业务，但我们以美元报告业绩。因此，美元相对于我们有风险敞口的货币的升值或贬值可能会对我们公布的业绩产生积极或消极的影响。下表列出了从我们最重要的货币获得的收入。

			截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)			2023			占总数的百分比						2022			占总数的百分比
美元			$	12,258.9		59.0		%				$	12,375.9		59.3		%
英镑			1,640.0			7.9						1,575.6			7.6
欧元			1,436.1			6.9						1,535.6			7.4
澳元			1,036.9			5.0						1,183.0			5.7
印度卢比			661.4			3.2						591.0			2.8
加元			613.8			3.0						593.8			2.8
港元			544.8			2.6						532.3			2.6
人民币			480.9			2.3						506.0			2.4
新加坡元			425.4			2.0						368.4			1.8
日元			286.6			1.4						233.8			1.1
其他货币			1,376.0			6.7						1,366.7			6.5
总收入			$	20,760.8		100.0		%				$	20,862.1		100.0		%

如果英镑对美元的汇率在2023年全年上涨10%，我们估计我们报告的营业收入将增加220万美元。如果欧元对美元的汇率在2023年全年上涨10%，我们估计我们报告的营业收入将减少30万美元。这些假设计算估计了将结果换算成美元的影响，但不包括美元对其他货币升值10%将对我们的海外业务产生的影响的估计。

季节性

从历史上看，我们在第一季度报告的收入和利润相对较小，而这两个指标在接下来的三个季度都有所增长。这是因为房地产行业普遍注重在日历年结束前完成或记录交易，以及某些费用全年不变。我们的季节性不包括确认投资产生的绩效费用以及已实现和未实现的投资权益收益和亏损。具体地说，我们在出售资产或由于投资组合中的估值增加而确认奖励费用时，其时间可能无法预测或反复出现。此外，投资权益损益主要取决于相关估值，这种估值的变化方向和幅度是不可预测的。非可变营运费用，当我们在年度内发生时视为开支，在季度基础上相对不变。其他因素可能会影响季节性。例如，2022年和2023年，由于利率上升和普遍的经济不确定性，我们经历了历史季节性趋势的中断。

通货膨胀率

我们的营运开支会随收入和整体经济状况(包括通胀)而波动。通胀的影响，包括工资上涨，在我们的业绩中仍然是显而易见的。

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目录表

行动的结果

定义

•Lasalle的管理资产数据报告滞后了四分之一。

•“N.M.”：没有意义，表示百分比变化超过1,000%或利润率变化超过10,000个基点(“Bps”)，有利或不利。

•普通股股东应占净收益利润率按收入计量，调整后EBITDA利润率按手续费收入计量。

•我们将“弹性”收入定义为(I)市场咨询中的物业管理，(Ii)资本市场中的价值和风险咨询，以及贷款服务，(Iii)Work Dynamic中的工作场所管理，(Iv)仲量联行技术，以及(V)LaSalle中的咨询费。此外，我们将“交易性”收入定义为：(I)市场咨询中的租赁和咨询、咨询及其他；(Ii)资本市场中的投资销售、债务/股权咨询及其他；(Iii)Work Dynamic中的项目管理及投资组合服务及其他；以及(Iv)LaSalle中的激励费、交易费及其他。

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						以当地货币计算的变动百分比
(百万美元)			2023			2022			美元
市场咨询			$	4,121.6		4,415.5			(293.9)			(7)		%	(6)		%
资本市场			1,778.0			2,488.2			(710.2)			(29)			(29)
工作动力			14,131.1			13,268.5			862.6			7			7
仲量联行技术			246.4			213.9			32.5			15			15
拉萨尔			483.7			476.0			7.7			2			2
收入			$	20,760.8		20,862.1			(101.3)			—		%	—		%
合同总成本			(13,375.9)			(12,549.1)			(826.8)			7			7
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动			18.2			(11.0)			29.2			(265)			(266)
收费收入			$	7,403.1		8,302.0			(898.9)			(11)		%	(11)		%
市场咨询			2,968.0			3,360.2			(392.2)			(12)			(11)
资本市场			1,748.7			2,430.2			(681.5)			(28)			(28)
工作动力			1,999.7			1,864.7			135.0			7			7
仲量联行技术			231.9			200.2			31.7			16			16
拉萨尔			454.8			446.7			8.1			2			2
薪酬和福利，不包括合同总成本			$	5,310.4		5,893.8			(583.4)			(10)		%	(10)		%
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			1,158.9			1,218.2			(59.3)			(5)			(5)
折旧及摊销			238.4			228.1			10.3			5			5
重组和收购费用			100.7			104.8			(4.1)			(4)			(5)
按费用计算的运营费用总额			6,808.4			7,444.9			(636.5)			(9)			(8)
合同总成本			13,375.9			12,549.1			826.8			7			7
总运营费用			$	20,184.3		19,994.0			190.3			1		%	1		%
营业收入			$	576.5		868.1			(291.6)			(34)		%	(33)		%
权益(亏损)收益			$	(194.1)		51.0			(245.1)			(481)		%	(480)		%
调整后的EBITDA			$	736.7		1,247.3			(510.6)			(41)		%	(40)		%
普通股股东应占净利润率(美元基础)			1.1		%	3.1		%	(200)bps						不适用
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			10.0		%	15.0		%	(500)bps						(500)bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			10.0		%

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目录表

非公认会计准则财务指标

管理层使用某些非公认会计准则财务措施来制定预算和预测，对照这些预算和预测衡量和奖励业绩，并增强与前几个期间的可比性。这些措施被认为对投资者和其他外部利益相关者是有用的，作为核心经营业绩的补充措施，包括以下内容。

(i)手续费收入和基于收费的运营费用；

(Ii)调整后的普通股股东应占EBITDA(“调整后EBITDA”)和调整后的EBITDA利润率；以及

(Iii)与上一期间相比的百分比变化，以当地货币为基础。

然而，非GAAP财务指标不应被视为根据美国GAAP确定的指标的替代方案。任何剔除公司资本结构、运营或投资成本或其他结果组成部分的措施，作为业绩衡量标准都有局限性。鉴于这些限制，管理层还考虑了美国公认会计原则的财务衡量标准，并不完全依赖非公认会计原则的财务衡量标准。由于我们的非GAAP财务指标不是根据美国GAAP计算的，它们可能无法与其他公司使用的类似名称的指标进行比较。

对用于计算非GAAP财务指标的美国GAAP财务指标的调整

合同总成本代表与客户专职员工、第三方供应商和分包商相关的某些成本，并通过我们收到的费用直接或间接报销。这些成本在营业费用中按毛数列报，相应费用在收入中等额列报。从手续费收入和基于手续费的运营费用中剔除总合同成本更准确地反映了我们如何管理我们的费用基础和运营利润率，并使我们能够在具有不同付款条款和结构的合同组合中进行更一致的绩效评估。

净非现金MSR和抵押银行衍生品活动由收入内列报的结余组成，包括(I)抵押银行贷款承诺和仓储活动所产生的衍生收益/亏损，以及(Ii)在发放和销售按揭贷款时保留MSR而确认的收益，(Iii)在预计收到净服务收入期间摊销MSR无形资产所抵销的收益。按揭银行贷款承诺及仓储活动所产生的非现金衍生工具损益按贷款承诺及其随后变动的估计公允价值计算，主要由与未来偿还权有关的估计现金流量净额表示。MSR收益和相应的MSR无形资产按估计抵押贷款服务期间的估计净现金流的现值计算。上述活动完全在资本市场部门的收入中报告。不包括净非现金MSR和抵押贷款银行衍生品活动反映了我们如何管理和评估业绩，因为被排除的活动本质上是非现金活动。

重组和收购费用主要包括(I)因业务结构转变而产生的遣散费和雇佣相关费用，包括与外部服务提供商有关的费用，这可体现为员工人数的显著变化、领导层的更迭或业务流程的转变；(Ii)与收购、交易和整合相关的费用，包括对购买会计中记录的资产和负债的非现金公允价值调整，如收益负债和无形资产；以及(Iii)租赁退出费用。这类活动被排除在外，因为这些数额通常不是非现金性质的，或者支出的预期效益可能要到未来期间才可能完全实现。重组和收购费用不包括在分部经营业绩中，因此不是分部调整后EBITDA的对账项目。

处置损益反映在出售或处置业务时确认的收益或损失。鉴于公司历史上出售业务的频率较低，与此类活动直接相关的损益被剔除，因为它不被认为是核心经营业绩的指标。2023年，我们录得50万美元的净亏损，而2022年的净亏损为750万美元。

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目录表

员工贷款利息，净额反映员工贷款的应计利息减去应计利息减免的金额。某些员工(主要在我们的租赁和资本市场业务中)以贷款形式获得现金付款，并附带利息。员工根据业绩获得贷款减免，通常按年收入的百分比计算。这种被免除的金额反映在补偿和福利费用中。

非公认会计准则财务指标的对账

以下是(I)收入与手续费收入的对账和(Ii)营业费用与手续费营业费用的对账。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022
收入			$	20,760.8		20,862.1
调整：
合同总成本			(13,375.9)			(12,549.1)
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动			18.2			(11.0)
收费收入			$	7,403.1		8,302.0
运营费用			$	20,184.3		19,994.0
更少：合同总成本			(13,375.9)			(12,549.1)
基于费用的运营费用			$	6,808.4		7,444.9
营业收入			$	576.5		868.1

以下是普通股股东应占EBITDA和调整后EBITDA的净收入对账。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023						2022
普通股股东应占净收益			$	225.4					654.5
添加：
扣除利息收入后的利息支出			135.4						75.2
所得税拨备			25.7						200.8
折旧及摊销(1)			234.4						225.2
EBITDA			$	620.9					1,155.7
调整：
重组和收购费用			100.7						104.8
处置净亏损			0.5						7.5
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动			18.2						(11.0)
员工贷款利息，净额			(3.6)						(9.7)
调整后的EBITDA			$	736.7					1,247.3

(1)本次调整不包括非普通股股东应占的收购相关无形资产摊销中的非控股权益部分。

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目录表

在讨论我们的经营业绩时，我们报告调整后的EBITDA利润率，并参考以当地货币计算的百分比变化，除非另有说明。以当地货币为基础列报的金额是通过使用比较期间的外币汇率将我们海外业务的本期业绩换算成美元来计算的。我们认为，这一方法为评估业绩和业务提供了一个框架，不包括外币波动的影响。

下表反映了(1)收入、(2)手续费收入、(3)营业收入和(4)调整后EBITDA与当地货币金额的对账情况。

			截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)			2023			更改百分比
收入：
按本期汇率计算			$	20,760.8		—		%
汇率变动的影响			74.3			不适用
按可比期汇率计算			$	20,835.1		—		%
费用收入：
按本期汇率计算			$	7,403.1		(11)		%
汇率变动的影响			11.5			不适用
按可比期汇率计算			$	7,414.6		(11)		%
营业收入：
按本期汇率计算			$	576.5		(34)		%
汇率变动的影响			4.5			不适用
按可比期汇率计算			$	581.0		(33)		%
调整后的EBITDA：
按本期汇率计算			$	736.7		(41)		%
汇率变动的影响			7.5			不适用
按可比期汇率计算			$	744.2		(40)		%

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目录表

收入

就全年而言，收入与上年持平，手续费收入较上年下降11%，原因是基于交易的业务落后于上年。富有弹性的业务全年增长5%，其中Markets Consulting中的物业管理增长11%，Work Dynamic中的工作场所管理增长7%，仲量联行增长16%。相比之下，基于交易的业务，特别是资本市场内的投资销售和债务咨询以及市场咨询内的租赁，经历了利率快速上升和负面经济情绪的挑战，与2022年下半年开始的表现一致。

以下重点介绍了本年度和上一年按部门划分的收入和手续费收入(以百万美元为单位)。有关更多详情，请参阅分部经营业绩。

运营费用

2023年的运营费用增长了1%，达到202亿美元，而基于费用的运营费用在2023年为68亿美元，同比下降8%。运营费用的净增长是由于工作场所管理和物业管理等有弹性的业务的增长，包括相关的报销费用。按费用计算的营运开支下降，归因于按本地货币计算占减幅65%的Capital Markets、占减幅46%的Markets Consulting及占减幅7%的仲量联行。这些被Work Dynamic部分抵消，后者增加了基于费用的运营费用。有关更多详细信息，请参阅分部运营结果。

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目录表

二零二三年的重组及收购费用略低于二零二二年；更多详情请参阅下表及下文评注。

									截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)												2023			2022
遣散费和其他与雇佣有关的费用												$	62.1		44.5
重组、收购前和收购后费用												43.0			63.6
公允价值调整，导致前期收购活动产生的收益负债净减少												(4.4)			(3.3)
重组和收购费用												$	100.7		104.8

与2022年相比，遣散费和其他与就业相关的费用增加，反映出2023年全球采取了显著的成本缓解行动。重组及收购前后费用减少的主要原因是，与2022年相比，2023年与保留相关的收购后费用下降，以及与业务退出相关的重组成本下降。

利息支出

扣除利息收入，2023年的利息支出为1.354亿美元，而2022年为7520万美元。这一变化是由于我们的信贷安排的实际利率较高，以及平均未偿还借款同比增加所致。2023年，我们信贷安排下的平均未偿还借款增加到18.759亿美元，平均实际利率为5.9%，而2022年为13.991亿美元，平均实际利率为2.9%。

股权收益

以下按相关分部详述权益(亏损)收益。有关其他详细信息，请参阅各部分的讨论。

									截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)												2023			2022
仲量联行技术												$	(177.0)		46.6
拉萨尔												(24.7)			0.4
其他												7.6			4.0
权益(亏损)收益												$	(194.1)		51.0

所得税

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的所得税拨备分别为2,570万元及2.08亿元，实际税率分别为10.2%及20.2%。2023年显著较低的ETR主要是由于税前收益大幅下降以及收入的地域组合。有关我们的实际税率的进一步讨论，请参阅项目8中的《关键会计政策和估计摘要》和合并财务报表附注8《所得税》中的所得税讨论。

净利润和调整后的EBITDA

本年度普通股股东应占净收益为2.254亿美元，或每股稀释后普通股4.67美元，而2022年为6.545亿美元，或每股稀释后普通股13.27美元。2023年调整后的EBITDA较上年下降40%，至7.367亿美元。2023年普通股股东应占净利润率为1.1%，低于上年的3.1%。根据手续费收入计算，2023年调整后的EBITDA利润率以美元和当地货币计算均为10.0%，而2022年为15.0%。

全年利润率收缩的主要原因是股本收益减少2.451亿美元，占利润率下降的近三分之二，以及基于交易的收入下降的影响。部分抵消了这些项目的是利润率增长的驱动因素，包括弹性收入增长和去年执行的降低成本行动的好处。

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目录表

分部经营业绩

我们管理和报告我们的业务分为五个业务部门：市场咨询、资本市场、工作动态、仲量联行和拉萨尔。Markets Consulting提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理以及咨询和咨询服务。我们的资本市场服务包括投资销售、债务和股票咨询、价值和风险咨询以及贷款服务。我们的Work Dynamic业务为房地产占有者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们认为“物业管理”是为非占用物业投资者提供的服务，而“工作场所管理”则是为设施占用人提供的服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而LaSalle则为机构投资者和高净值个人提供全球投资管理服务。

对于分部报告，(I)合同总成本和(Ii)净非现金MSR和抵押贷款银行衍生活动在确定手续费收入时都不包括在收入中。在确定基于费用的运营费用时，合同总成本不包括在运营费用中。此外，我们对部门业绩的衡量也不包括重组和收购费用。

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目录表

市场咨询

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百万美元)			2023			2022			美元						货币
收入			$	4,121.6		4,415.5			(293.9)			(7)		%	(6)		%
合同总成本			(1,153.6)			(1,055.3)			(98.3)			9			11
收费收入			$	2,968.0		3,360.2			(392.2)			(12)		%	(11)		%
租赁			2,322.3			2,736.7			(414.4)			(15)			(15)
物业管理			551.7			500.2			51.5			10			11
咨询、咨询和其他			94.0			123.3			(29.3)			(24)			(23)
薪酬和福利，不包括合同总成本			2,178.2			2,433.7			(255.5)			(10)			(10)
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			368.3			405.0			(36.7)			(9)			(8)
折旧及摊销			69.6			73.5			(3.9)			(5)			(5)
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)			2,616.1			2,912.2			(296.1)			(10)			(10)
合同总成本			1,153.6			1,055.3			98.3			9			11
分部运营费用			$	3,769.7		3,967.5			(197.8)			(5)		%	(4)		%
股权损失			$	(0.5)		(0.3)			(0.2)			(67)		%	(51)		%
调整后的EBITDA			$	416.6		527.5			(110.9)			(21)		%	(21)		%
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			14.1		%	15.7		%	(170)bps						(160)bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			14.0		%

Markets Consulting的营收变动在很大程度上是由租赁推动的，反映出几乎所有资产类别的平均交易规模和交易量都有所下降，尤其是写字楼行业。经济不确定性推迟了商业地产的决策，尤其是对于仲量联行更有影响力的大规模租赁活动。物业管理继续实现营收增长，主要归因于投资组合的扩张，主要是在美洲，以及英国对利率敏感的合同条款带来的递增费用。咨询、咨询和其他业务的减少主要是由于没有与2022年第四季度末退出的业务相关的收入。

2023年分部营运开支及基于分部费用的营运开支减少，主要是由于(I)与营收表现相称的佣金减少，(Ii)没有与2022年底退出的业务相关的营运成本(见上文收入说明)及(Iii)过去一年为减少开支而执行的成本管理行动带来的好处。这些减少被今年较高的年度激励性薪酬支出部分抵消，因为前一年的业绩反映了全公司对年度激励性薪酬应计项目的酌情减少。

调整后的EBITDA利润率收缩主要是由于本年度租赁收入下降(扣除佣金减少)和激励性薪酬应计项目增加所致，这盖过了与上述成本管理行动相关的物业管理收入增长和收益。

57

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目录表

资本市场

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百万美元)			2023			2022			美元						货币
收入			$	1,778.0		2,488.2			(710.2)			(29)		%	(29)		%
合同总成本			(47.5)			(47.0)			(0.5)			1			1
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动			18.2			(11.0)			29.2			(265)			(266)
收费收入			$	1,748.7		2,430.2			(681.5)			(28)		%	(28)		%
投资销售、债务/股票咨询和其他			1,245.0			1,906.7			(661.7)			(35)			(35)
价值和风险咨询			351.1			365.6			(14.5)			(4)			(3)
贷款服务			152.6			157.9			(5.3)			(3)			(3)
薪酬和福利，不包括合同总成本			1,337.7			1,727.1			(389.4)			(23)			(22)
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			246.1			263.2			(17.1)			(6)			(6)
折旧及摊销			65.6			61.6			4.0			6			7
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)			1,649.4			2,051.9			(402.5)			(20)			(20)
合同总成本			47.5			47.0			0.5			1			1
分部运营费用			$	1,696.9		2,098.9			(402.0)			(19)		%	(19)		%
股权收益			$	6.7		3.1			3.6			116		%	114		%
调整后的EBITDA			$	173.1		444.0			(270.9)			(61)		%	(61)		%
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			9.9		%	18.3		%	(840)bps						(840)bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			9.9		%

Capital Markets收入和手续费收入的下降反映出交易量与2022年相比大幅下降。利率的快速上升和不确定性的增加延长了投资者的决策时间，并推动了买卖价差的扩大。这一影响在投资销售和债务/股权咨询方面最为明显，所有资产类别和地域都出现了下降。仲量联行的数据显示，在全球范围内，第四季度以美元计算的投资销售市场交易量下降了23%(按本币计算下降了24%)，这是自2011年以来第四季度的最低水平。贷款服务继续实现了Fannie Mae DUS投资组合产生的费用的增长，因为核心服务费用增加了6%，但由于再融资活动仍然受到抑制，1340万美元的预付款费用下降抵消了这一增长。

2023年部门运营费用和基于部门费用的运营费用的净减少主要是由于佣金减少，与营收业绩相称，并得益于去年采取的成本管理战略。这些减少被2023年较高的激励奖金支出部分抵消，主要反映了与全公司酌情减少年度激励薪酬应计项目相关的对上一年的好处。

如上所述，利润率收缩的主要原因是投资销售和债务/股票咨询收入下降，扣除佣金支出减少以及激励性薪酬应计项目。

58

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目录表

工作动力

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百万美元)			2023			2022			美元						货币
收入			$	14,131.1		13,268.5			862.6			7		%	7		%
合同总成本			(12,131.4)			(11,403.8)			(727.6)			6			7
费收入			$	1,999.7		1,864.7			135.0			7		%	7		%
工作场所管理			806.4			752.8			53.6			7			7
项目管理			928.4			850.7			77.7			9			9
投资组合服务和其他			264.9			261.2			3.7			1			1
薪酬和福利，不包括合同总成本			1,305.1			1,202.3			102.8			9			9
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			431.6			432.9			(1.3)			—			—
折旧及摊销			79.2			71.1			8.1			11			12
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)			1,815.9			1,706.3			109.6			6			7
合同总成本			12,131.4			11,403.8			727.6			6			7
分部运营费用			$	13,947.3		13,110.1			837.2			6		%	7		%
股权收益			$	1.4		1.2			0.2			17		%	17		%
调整后的EBITDA			$	264.0		230.1			33.9			15		%	14		%
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			13.1		%	12.3		%	90bps						80bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			13.2		%

Work Dynamic的收入和手续费收入增长是跨服务行业和地区的广泛基础，这主要是由于工作场所管理部门的强劲表现，因为最近的胜利和任务扩展在今年下半年加快了步伐。项目需求增加的势头推动了项目管理公司整个2023年的营收扩张，尽管增长速度在第四季度放缓。

2023年分部营运开支及基于分部费用的营运开支净增主要是由于与收入相关的开支增加，这与整体收入增长有关，因为过去一年实施的成本管理行动带来的好处大致抵销了其他营运开支的增加。

利润率的扩大是由于工作场所管理和项目管理收入的增长以及去年与成本管理行动相关的某些费用的减少。

59

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目录表

仲量联行技术

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百万美元)			2023			2022			美元						货币
收入			$	246.4		213.9			32.5			15		%	15		%
合同总成本			(14.5)			(13.7)			(0.8)			6			6
收费收入			$	231.9		200.2			31.7			16		%	16		%
薪酬和福利，不包括合同总成本(1)			200.7			240.3			(39.6)			(16)			(16)
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			50.3			57.4			(7.1)			(12)			(12)
折旧及摊销			15.9			15.4			0.5			3			3
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)			266.9			313.1			(46.2)			(15)			(15)
合同总成本			14.5			13.7			0.8			6			6
分部运营费用			$	281.4		326.8			(45.4)			(14)		%	(14)		%
权益(亏损)收益			$	(177.0)		46.6			(223.6)			(480)		%	(480)		%
调整后的EBITDA			$	(196.1)		(50.9)			(145.2)			(285)		%	(286)		%
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			(84.9)		%	(25.4)		%	(5,920)bps						(5,950)bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			(84.6)		%

(1)仲量联行的薪酬和福利支出包括截至2023年12月31日的12个月的附带权益支出减少1,380万美元，以及截至2022年12月31日的12个月的附带利息支出1,660万美元，与该部门的股权收益相关。

仲量联行全年收入和手续费收入的增长主要是由于主要来自现有企业客户的服务和软件解决方案的增长，以及订阅量的小幅增长。

2023年的股权亏损主要是由公允价值下降推动的，反映了风险投资公司面临的特别具有挑战性的经济环境。2022年的股票收益可归因于几项投资的估值小幅增长，但与2023年相比，减值/估值下降幅度较小。

2023年较低的分部营运开支和基于分部费用的营运开支主要是由于(I)与附带权益开支(大致与权益收益/亏损相关)有关的按年差额为3040万美元，因为与2022年的增量开支相比，2023年的附带权益开支有所减少，以及(Ii)去年与成本管理行动有关的若干开支减少。

全年利润率收缩完全是由权益亏损所带动，但因(I)手续费收入增长、(Ii)附带权益开支减少(与权益亏损有关)及(Iii)与成本管理行动有关的若干开支减少及去年营运效率提高而部分抵销。

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目录表

拉萨尔

															更改百分比
			截至十二月三十一日止的年度：						更改中						在本地
(百万美元)			2023			2022			美元						货币
收入			$	483.7		476.0			7.7			2		%	2		%
合同总成本			(28.9)			(29.3)			0.4			(1)			(2)
收费收入			$	454.8		446.7			8.1			2		%	2		%
咨询费			377.2			380.3			(3.1)			(1)			—
交易费和其他费用			30.1			39.8			(9.7)			(24)			(22)
奖励费			47.5			26.6			20.9			79			79
薪酬和福利，不包括合同总成本			288.7			290.4			(1.7)			(1)			—
业务、行政和其他费用，不包括合同毛成本			62.6			59.7			2.9			5			5
折旧及摊销			8.1			6.5			1.6			25			26
基于分部费用的运营费用(不包括重组和收购费用)			359.4			356.6			2.8			1			1
合同总成本			28.9			29.3			(0.4)			(1)			(2)
分部运营费用			$	388.3		385.9			2.4			1		%	1		%
权益(亏损)收益			$	(24.7)		0.4			(25.1)			新墨西哥州			新墨西哥州
调整后的EBITDA			$	79.1		96.6			(17.5)			(18)		%	(17)		%
调整后的EBITDA利润率(当地货币基础)			17.5		%	21.6		%	(420)bps						(410)bps
调整后的EBITDA利润率(美元基础)			17.4		%

在2022年交易量低迷之后，Lasalle的营收增长得到了代表客户进行资产处置赚取的更高激励费用的推动。与前一年相比，咨询费保持稳定，因为融资带来的增长在很大程度上被影响AUM的估值下降所抵消。较低的交易手续费反映了投资销售交易量的全球趋势。

2023年的股权损失主要是由于共同投资组合的估值下降。

调整后的EBITDA利润率收缩主要是由本年度的股权亏损(对利润率的负面影响超过500个基点)推动的，但部分被更高的激励费用所抵消。

截至2023年12月31日，Lasalle拥有739亿美元的AUM，以美元和当地货币计算都比
截至2022年12月31日，791亿美元。年内AUM净减少的原因是(I)57亿美元的处置和提款以及(Ii)40亿美元的净估值下降，但被(Iii)40亿美元的收购和5亿美元的外币增加部分抵消。如项目1所述，Lasalle将在2024年完善AUM的定义，以符合行业标准。根据新的定义，截至2023年12月31日的AUM将为890亿美元。

61

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目录表

流动资金和资本资源

经营活动的现金流

2023年，经营活动提供了5.758亿美元的现金，而2022年提供的现金为1.999亿美元。提供的现金增加的主要原因是：(1)应收账款的收款有所改善；(2)支付的现金税款减少1.628亿美元；(3)年度奖励补偿付款减少，通常在第一季度支付，比上一年减少；(4)2023年佣金支付减少。

投资活动产生的现金流

2023年，我们在投资活动中使用了2.904亿美元的现金，而2022年的现金使用量为2.431亿美元。2022年现金净流出较少，原因是收到了与非全资子公司的投资有关的1.324亿美元资本收益净额(在融资活动的现金流量中抵销，如下所述)。我们将在下面进一步详细讨论关键驱动因素以及其他投资活动。

融资活动产生的现金流

2023年，融资活动使用了3.743亿美元现金，而2022年使用了1310万美元。我们贷款的净借款减少(2023年偿还净额为600亿美元，而2022年净借款为10.75亿美元)是由于股份回购减少(请参阅下文的股份回购部分)和经营活动提供的现金增加。此外，与发行优先票据有关的4.0亿美元收益用于偿还贷款。2022年与非控制性权益分配有关的现金流出包括一家合并可变权益实体的1.423亿美元收益，该公司在该实体中没有持有股权，这也是在该年度内分配的。这部分抵销包括来自投资活动的现金，特别是非全资实体的投资活动。

债务

2023年11月3日，我们修改了我们的贷款机制，将到期日延长至2028年11月3日，并将我们的借款能力更新至33亿美元。我们的贷款机构继续承担浮动利率。未偿还借款，包括贷款余额和短期借款(融资租赁债务、透支银行账户和当地透支贷款)如下所示。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
贷款机制下的未偿还借款			$	625.0		1,225.0
短期借款			147.9			164.2

除了我们的贷款外，截至2023年12月31日，我们还有能力通过当地透支贷款贷款高达5520万美元。

下表提供了有关我们的贷款以及我们的未承诺信贷协议(“未承诺贷款”)的更多信息，该协议允许可自由支配的短期流动资金合计高达400,000,000美元。

						截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)									2023			2022
平均未偿还借款									$	1,875.9		1,399.1
平均有效利率									5.9		%	2.9		%

截至2023年12月31日，我们有3.5亿欧元的欧元票据，平均分配给2027年6月(固定利率为1.96%)和2029年6月(固定利率2.21%)的到期日。于2023年，我们发行了4,000,000,000美元于2028年12月到期的高级债券，固定息率为6.875%，并用所得款项偿还我们的贷款。

我们将继续使用该机制满足营运资金需求(包括支付应计奖励补偿)、共同投资活动、股份回购、资本支出和收购。

有关我们债务的更多信息，请参阅项目8所列合并财务报表附注中的附注10，债务。

62

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目录表

投资活动

截至2023年12月31日，我们的投资账面价值为8.166亿美元，主要与仲量联行对早中期Proptech公司和Proptech基金的投资以及LaSalle的联合投资有关。2023年和2022年，投资资金分别比资本回报率高出8570万美元和1.429亿美元。我们期待仲量联行的持续投资以及与我们全球投资管理客户的战略性共同投资机会，因为共同投资仍然是Lasalle业务持续增长的重要基础。

截至2023年12月31日，我们对投资工具和直接投资的未提供资金的资本承诺总额最高为3.546亿美元。

关于我们的投资活动的更多信息，见项目8所列合并财务报表附注5“投资”。

股票回购和分红计划

2022年2月，我们的董事会额外批准了15亿美元，用于在公开市场回购我们的普通股和私下谈判的交易。截至2023年12月31日，根据我们的回购计划，仍有10.936亿美元可用于回购。下表概述了过去两年的股票回购活动。

									截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)												2023			2022
回购股份总数(单位：S)												410.3			2,922.5
已回购股份的总支付金额												$	62.0		601.2

资本支出

不包括我们没有持有股权的合并VIE的资本支出，2023年和2022年分别为186.9美元和2.058亿美元。这两年的支出主要用于改善办公室租赁、硬件和购买/开发软件。

少于全资拥有的合并实体的投资资产活动

由于复议事件，2022年与我们没有持有股权的合并VIE相关的净资本收益为1.348亿美元。2022年还分配了出售这项投资的收益(最初的收购资金主要来自雇员投资者和相关的第三方债务)，并纳入了融资活动。

商业收购

2023年，我们为商业收购支付了4040万美元。这包括与2023年完成的收购有关的1,360万美元付款，以及与前几年完成的收购相关的递延业务收购和盈利债务2,680万美元，这些主要反映在融资活动的现金流中。

我们收购的条款通常包括在成交时支付的现金，以及额外对价和收益付款，但须受某些合同条款和履行情况的限制。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，综合资产负债表上的递延业务收购债务总额分别为1320万美元和2620万美元。这些债务是指截至资产负债表日期，我们的收购已完成的业务向卖家支付的当前贴现价值，而这些付款的唯一剩余条件是时间的推移。截至2023年12月31日，我们有可能在达到某些业绩条件的情况下对14笔收购进行盈利付款，潜在盈利付款的应计金额为5750万美元，潜在最高金额为1.00亿美元(未贴现)。假设达到适用的业绩条件，这些收益将在未来五年的不同时间到期。

我们将继续考虑收购，我们相信这将加强我们的市场地位，增加我们的盈利能力，并补充我们的有机增长。

有关业务收购的进一步资料，请参阅项目8所载合并财务报表附注4“业务合并、商誉及其他无形资产”。

63

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目录表

国外收入汇回国内

根据我们的历史经验和未来的业务计划，我们预计不会将海外来源的收益汇回美国。我们相信，我们将外国子公司的收益永久再投资的政策不会对我们的流动性产生重大影响。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物总额分别为4.1亿美元和5.193亿美元，其中3.101亿美元和4.08亿美元分别由我们的海外子公司持有。

受限净资产

我们在某些国家面临监管限制，限制或阻止向其他国家转移资金或将当地货币兑换为其他货币，但在这些国家内使用或应用资金进行正常业务活动方面，我们一般不面临此类限制。截至2023年12月31日和2022年12月31日，这些国家的总资产约占我们总资产的4%。

租契

我们的租赁义务主要包括为我们自己使用的各种建筑物中的办公空间的经营租赁以及设备的经营租赁。截至2023年12月31日，根据不可取消的经营性转租，未来作为转租人收到的总最低租金为3760万美元。

有关租赁责任的进一步资料，请参阅项目8所载综合财务报表附注11租赁。

递延补偿

递延赔偿义务包括可归因于截至2023年12月31日满足的服务条件的数额，以及预计在未来期间满足的服务条件。延期薪酬计划包括一项延期薪酬计划的条款，主要是在美国，允许员工推迟部分薪酬。我们确认资产在资产负债表日根据这些保险合同可以变现的金额，递延补偿义务进行调整，以反映欠员工的金额的公允价值变化。支付给雇员的时间在一定程度上取决于他们在仲量联行的工作情况，因此无法准确确定。

有关递延补偿的进一步信息，请参阅合并财务报表中的合并资产负债表和合并财务报表附注9中的公允价值计量。

固定福利计划

定义福利计划义务代表对我们的定义福利计划要支付的预期福利的估计。我们将从这些计划持有的资产中为这些债务提供资金。如果这些计划持有的资产不足以支付这些款项，仲量联行将为剩余债务提供资金。我们历来根据精算师确定的和适用的法律法规要求为养老金成本提供资金。我们预计2024年将为我们的固定收益养老金计划贡献650万美元。由於发放给受助人的款项是根据他们的退休日期、年龄及其他因素而厘定，我们不能准确地决定发放款项的时间。

有关我们的界定福利计划的进一步资料，请参阅综合财务报表附注的附注7，退休计划，该附注载于第8项。

项目7A。关于市场风险的定量和定性披露

有关市场风险的资料载于第(7)项“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析”中，标题为“市场风险”，并在此引作参考。

限制的披露

由于上述信息仅包括截至2023年12月31日存在的风险敞口，因此不考虑该日期之后可能出现的风险敞口或头寸。我们提供的信息具有有限的预测价值。因此，利率和外币波动的最终实现收益或损失将取决于适用期间出现的风险敞口、当时的对冲策略以及利率和外币汇率。

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目录表

项目8.财务报表和补充数据

 

合并财务报表索引			页面
仲量联行合并合并财务报表
独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所合并财务报表			66
独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所财务报告内部控制			68
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表			69
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益表			70
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合权益变动表			71
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表			72
合并财务报表附注			73

65

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

仲量联行：

对合并财务报表的几点看法

我们审计了仲量联行及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2024年2月27日的报告对公司财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

66

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目录表

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

所得税审计证据的充分性

如综合财务报表附注2及附注8所述，本公司于截至2023年12月31日止年度录得2,570万美元的所得税准备，该准备乃根据其经营所在税务管辖区的当地税务规则及法规而厘定。该公司在93个国家或美国以外的其他应税司法管辖区拥有业务，构成了应纳税所得额。

我们将评估所得税费用的审计证据的充分性作为一项关键的审计事项。该公司的全球税务结构增加了复杂性，需要审计师的主观判断来评估所获得的审计证据的充分性。这需要具有专门技能和知识的联邦和国际税务专业人员参与，以评估与合并财务报表中记录和披露的数额有关的程序的性质和程度。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计并测试了对公司所得税流程的某些内部控制的操作有效性，包括对记录金额的控制。我们运用审计师的判断来确定对所得税费用执行的程序的性质和范围。对于某些征税管辖区，我们分析了所得税拨备的支持文件。此外，我们聘请了具有专业技能和知识的税务专业人员，他们评估了公司对税收规则和法规的某些解释和应用。我们通过评估对所得税费用进行的程序的结果来评估所获得的审计证据的充分性，包括该等证据的性质和程度的适当性。

/s/毕马威律师事务所

自1988年以来，我们一直担任本公司的审计师。

芝加哥，伊利诺斯州

2024年2月27日

67

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目录表

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

仲量联行：

财务报告内部控制之我见

我们审计了仲量联行及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的财务报告内部控制，根据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合全面收益表、权益变动表和现金流量表以及相关附注(统称为综合财务报表)，我们于2024年2月27日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/毕马威律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2024年2月27日

68

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目录表

仲量联行有限公司

合并资产负债表

			十二月三十一日，
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)			2023			2022
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	410.0		519.3
应收贸易账款，扣除拨备$70.7及$66.7			2,095.8			2,148.8
票据和其他应收款			446.4			469.5
可报销应收账款			2,321.7			2,005.7
仓库应收账款			677.4			463.2
短期合同资产，扣除津贴#美元1.6及$1.9			338.3			359.7
预付费和其他			567.4			603.5
流动资产总额			6,857.0			6,569.7
财产和设备，扣除累计折旧#美元1,039.1及$960.5			613.9			582.9
经营性租赁使用权资产			730.9			776.3
商誉			4,587.4			4,528.0
已确认无形资产，累计摊销净额为#美元563.0及$445.8			785.0			858.5
投资，包括#美元740.8及$794.9按公允价值计算			816.6			873.8
长期应收账款			363.8			331.1
递延税项资产，净额			497.4			379.6
递延补偿计划			604.3			517.9
其他			208.5			175.9
总资产			$	16,064.8		15,593.7
负债与权益
流动负债：
应付账款和应计负债			$	1,406.7		1,236.8
可报销的应付款			1,796.9			1,579.5
应计薪酬和福利			1,698.3			1,749.8
短期借款			147.9			164.2
短期合同负债和递延收入			226.4			216.5
与收购有关的短期债务			19.6			23.1
仓库设施			662.7			455.3
短期经营租赁负债			161.9			156.4
其他			325.7			330.5
流动负债总额			6,446.1			5,912.1
信贷安排，扣除债务发行成本净额#美元14.4及$11.2			610.6			1,213.8
长期债务，扣除债务发行成本净额#美元8.1及$1.2			779.3			372.8
递延税项负债，净额			44.8			194.0
递延补偿			580.0			492.4
与收购有关的长期债务			51.1			76.3
长期经营租赁负债			754.5			775.8
其他			388.5			407.0
总负债			9,654.9			9,444.2
可赎回的非控股权益			—			7.0
公司股东权益：
普通股，$0.01每股面值，100,000,000授权股份；52,120,548和52,085,968已发行股份；47,509,750和47,507,758杰出的			0.5			0.5
额外实收资本			2,019.7			2,022.6
留存收益			5,795.6			5,590.4
国库股，按成本价计算，4,610,798和4,578,210股票			(920.1)			(934.6)
信托持有的股份			(10.4)			(9.8)
累计其他综合损失			(591.5)			(648.2)
公司股东权益总额			6,293.8			6,020.9
非控股权益			116.1			121.6
总股本			6,409.9			6,142.5
总负债、可赎回的非控股权益和权益			$	16,064.8		15,593.7

请参阅合并财务报表附注。

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目录表

仲量联行有限公司

综合全面收益表

			截至十二月三十一日止的年度：
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)			2023			2022			2021
收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0
运营费用：
薪酬和福利			$	9,770.7		10,010.8			9,535.5
营运、行政及其他			10,074.5			9,650.3			8,485.8
折旧及摊销			238.4			228.1			217.5
重组和收购费用			100.7			104.8			84.7
总运营费用			$	20,184.3		19,994.0			18,323.5
营业收入			$	576.5		868.1			1,043.5
扣除利息收入后的利息支出			135.4			75.2			40.1
权益(亏损)收益			(194.1)			51.0			209.4
其他收入			4.9			150.3			10.8
所得税和非控制性利息前收入			251.9			994.2			1,223.6
所得税拨备			25.7			200.8			264.3
净收入			226.2			793.4			959.3
可归因于非控股权益的净收益(亏损)			0.8			138.9			(2.3)
普通股股东应占净收益			$	225.4		654.5			961.6
基本每股普通股收益			$	4.73		13.51			18.89
基本加权平均流通股(单位：S)			47,628			48,453			50,917
稀释后每股普通股收益			$	4.67		13.27			18.47
稀释加权平均流通股(单位：S)			48,288			49,341			52,071
普通股股东应占净收益			$	225.4		654.5			961.6
养恤金负债变动，税后净额			0.4			(21.5)			38.5
外币折算调整			56.3			(231.3)			(56.7)
普通股股东应占全面收益			$	282.1		401.7			943.4

请参阅合并财务报表附注。

70

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目录表

仲量联行有限公司

合并权益变动表

截至2023年12月31日、2022年及2021年12月31日止年度

(单位：百万，不包括份额和 每股数据)			公司股东权益
			普通股						其他内容						股票
			未偿还股份			金额			已缴费			保留			vbl.持有			财务处												总计
									资本			收益			信任度较高			库存			AOCI(1)			NCI(2)						权益
2020年12月31日			51,105,417			$	0.5		2,023.3			3,975.9			(5.6)			(96.1)			(377.2)			89.2						$	5,610.0
净收入(3)			—			—			—			961.6			—			—			—			(2.2)						959.4
归属与股权补偿计划有关的股份，扣除为缴纳税款而预扣的金额			370,442			—			(66.0)			—			—			33.1			—			—						(32.9)
基于股票的薪酬			—			—			96.4			—			—			—			—			—						96.4
信托持有的股份			—			—			—			—			0.4			—			—			—						0.4
既得历史性奖励的红利			—			—			—			0.1			—			—			—			—						0.1
普通股回购			(1,451,720)			—			—			—			—			(343.3)			—			—						(343.3)
养恤金负债变动，税后净额			—			—			—			—			—			—			38.5			—						38.5
外币折算调整			—			—			—			—			—			—			(56.7)			—						(56.7)
可归因于非控股权益的数额净增长			—			—			—			—			—			—			—			141.5						141.5
2021年12月31日			50,024,139			$	0.5		2,053.7			4,937.6			(5.2)			(406.3)			(395.4)			228.5						$	6,413.4
净收入(3)			—			—			—			654.5			—			—			—			139.2						793.7
归属与股权补偿计划有关的股份，扣除为缴纳税款而预扣的金额			406,085			—			(116.9)			(1.7)			—			72.9			—			—						(45.7)
基于股票的薪酬			—			—			85.8			—			—			—			—			—						85.8
信托持有的股份			—			—			—			—			(4.6)			—			—			—						(4.6)
普通股回购			(2,922,466)			—			—			—			—			(601.2)			—			—						(601.2)
养恤金负债变动，税后净额			—			—			—			—			—			—			(21.5)			—						(21.5)
外币折算调整			—			—			—			—			—			—			(231.3)			—						(231.3)
可变利益实体的拆分			—			—			—			—			—			—			—			(113.9)						(113.9)
可归因于非控股权益的金额净减少			—			—			—			—			—			—			—			(132.2)						(132.2)
2022年12月31日			47,507,758			$	0.5		2,022.6			5,590.4			(9.8)			(934.6)			(648.2)			121.6						$	6,142.5
净收入(3)			—			—			—			225.4			—			—			—			1.0						226.4
归属与股权补偿计划有关的股份，扣除为缴纳税款而预扣的金额			374,191			—			(84.0)			(20.2)			—			76.1			—			—						(28.1)
基于股票的薪酬			—			—			78.3			—			—			—			—			—						78.3
信托持有的股份			—			—			—			—			(0.6)			—			—			—						(0.6)
普通股回购			(372,199)			—			—			—			—			(61.6)			—			—						(61.6)
养恤金负债变动，税后净额			—			—			—			—			—			—			0.4			—						0.4
外币折算调整			—			—			—			—			—			—			56.3			—						56.3
可归因于非控股权益的金额净减少			—			—			—			—			—			—			—			(6.5)						(6.5)
赎回可赎回的非控制性权益			—			—			2.8			—			—			—			—			—						2.8
2023年12月31日			47,509,750			$	0.5		2,019.7			5,795.6			(10.4)			(920.1)			(591.5)			116.1						$	6,409.9

(1)AOCI：累计其他综合收益(亏损)

(2)NCI：非控股权益

(3) 不包括截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度可赎回非控股权益分别为20万美元、30万美元和10万美元的净亏损。

请参阅合并财务报表附注。

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目录表

仲量联行有限公司

合并现金流量表

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
经营活动的现金流：
净收入			$	226.2		793.4			959.3
将净收入与经营活动提供的现金净额进行对账：
折旧及摊销			238.4			228.1			217.5
权益损失(收益)			194.1			(51.0)			(209.4)
资产处置净亏损(收益)			0.5			(133.9)			(10.9)
投资收益的分配			12.4			21.2			28.6
应收账款和其他资产损失准备金			20.3			27.0			12.1
基于股票的薪酬摊销			78.3			85.8			96.4
净额非现金抵押贷款偿还权和抵押贷款银行衍生活动			18.2			(11.0)			(59.3)
债务发行成本的利息增加和摊销			4.3			4.8			4.4
其他，净额			17.5			5.9			(14.0)
更改：
应收账款			11.1			(291.3)			(436.2)
可偿还应收账款和可偿还应付账款			(93.3)			(52.2)			(82.4)
预付费用和其他资产			(24.0)			39.9			(149.6)
应收、应付和递延所得税			(138.8)			(105.1)			35.0
应付账款、应计负债和其他负债			78.5			(78.4)			(12.8)
应计报酬(包括递延报酬净额)			(67.9)			(283.3)			593.7
经营活动提供的净现金			575.8			199.9			972.4
投资活动产生的现金流：
资本净增--财产和设备			(186.9)			(205.8)			(175.9)
净投资资产活动(少于全资拥有)			—			134.8			(70.9)
企业收购，扣除收购现金后的净额			(13.6)			(5.7)			(416.8)
对投资的出资			(109.4)			(167.3)			(181.1)
来自投资的资本分配			23.7			24.4			74.0
其他，净额			(4.2)			(23.5)			(35.1)
用于投资活动的现金净额			(290.4)			(243.1)			(805.8)
融资活动的现金流：
信贷融资项下借款所得款项			7,684.0			7,560.0			5,094.0
偿还信贷安排项下的借款			(8,284.0)			(6,485.0)			(4,944.0)
优先票据的收益			400.0			—			—
优先票据的偿还			—			(275.0)			—
短期借款净额(还款)			(24.8)			20.1			91.8
递延业务收购债务和收益的支付			(26.6)			(12.6)			(63.7)
回购股份以支付股票奖励的雇员税			(30.6)			(87.2)			(52.5)
普通股回购			(61.6)			(601.2)			(343.3)
可变利益实体的拆分			—			(20.4)			—
非控制性权益(分配)缴款，净额			(6.5)			(142.7)			19.0
其他，净额			(24.2)			30.9			54.9
用于融资活动的现金净额			(374.3)			(13.1)			(143.8)
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响			6.3			(39.3)			(21.0)
现金、现金等价物和限制性现金净变化			(82.6)			(95.6)			1.8
年初现金、现金等价物和限制性现金			746.0			841.6			839.8
现金、现金等价物和限制性现金，年终			$	663.4		746.0			841.6
补充披露现金流量信息：
受限现金，年初			$	226.7		247.9			265.5
受限现金，年终			253.4			226.7			247.9
年内支付的现金：
利息			$	144.8		74.3			38.8
所得税，扣除退款的净额			158.5			321.3			262.5
经营租约			194.6			181.6			196.7
非现金活动：
业务收购(包括或有对价)			$	—		5.3			68.6
递延业务收购债务			—			3.1			10.0
收到用于处置的非现金对价			—			15.8			23.9

请参阅合并财务报表附注。

72

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目录表

仲量联行有限公司

合并财务报表附注

1.组织

仲量联行(“仲量联行”，我们可以称为“仲量联行”、“我们”、“我们的”或“公司”)成立于1997年。我们在世界各地设有公司办事处。106,000员工，包括大约48,300员工的费用由我们的客户报销。我们为业主、占用者和投资者客户提供本地、区域和全球层面的全面综合房地产和投资管理专业知识。我们是物业和设施管理服务的行业领先者，管理的产品组合约有4.8截至2023年12月31日，全球面积为10亿平方英尺。Lasalle投资管理公司是世界上最大和最多元化的房地产投资管理公司之一，拥有73.9截至2023年12月31日的管理资产(未经审计)10亿美元。

我们为代表世界各地市场各行各业的广泛客户服务。我们的客户规模差异很大，包括各种营利性和非营利性实体、公私合作伙伴关系和政府(公共部门)实体。我们通过LaSalle在全球范围内为公共和私人资产提供房地产投资管理服务。我们整合的全球业务模式、业界领先的研究能力、专注于客户关系管理、一致的全球服务交付和强大的品牌是提升我们服务的属性。

2.重要会计政策摘要

合并原则

我们的综合财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的，包括仲量联行及其控股和控股子公司的账目。公司间余额和交易已被冲销。我们对其施加重大影响但不受控制的投资，按公允价值或权益法入账。

在应用合并原则时，我们首先确定被投资实体是可变利益实体(“VIE”)还是有表决权的利益实体。美国公认会计准则区分了投票权利益实体和VIE，前者体现为普通和传统的公司和某些合伙结构，后者广义地定义为通过投票权以外的方式实现控制权的实体。对于有表决权的利益实体，通过多数股权和多数投票权拥有控制权的利益持有人合并了实体。对于VIE来说，“主要受益人”的确定决定了会计处理。我们将VIE的主要受益人确定为同时拥有(1)有权指导VIE的活动以最大限度地影响实体经济业绩的企业，以及(2)有义务吸收VIE的损失或获得可能对VIE产生重大影响的收益的企业。我们在投资开始时和复议事件发生时进行主要受益人分析。当我们确定我们是VIE的主要受益人时，我们合并VIE；当我们确定我们不是VIE的主要受益人时，我们根据投资时的选择，按公允价值或权益法核算我们在VIE的投资。

我们确定适用于未合并投资的适当会计方法是基于我们对相关实体的影响程度。当我们与一家房地产有限合伙企业签订资产咨询合同时，我们还持有所有权权益，有限合伙人权益和咨询协议的结合通常为我们提供了对此类房地产有限合伙企业的重大影响力。因此，我们按照公允价值或权益法对这类投资进行会计处理。在我们拥有这些子公司的所有权范围内，我们取消与这些子公司的交易。

就少于全资拥有的合并附属公司而言，非控股权益指非直接或间接归属仲量联行的权益部分。我们评估非控股权益是否具有任何超出我们控制范围的赎回特征。如果存在此类特征，非控制权益将在永久权益以外的综合资产负债表中以可赎回非控制权益的形式列示。如有需要，可赎回非控股权益将于每个资产负债表日通过计入额外缴入资本而调整至其公允价值或账面价值中较大者。当非控制性权益没有超出我们控制范围的赎回特征时，非控制性权益在综合资产负债表中作为永久权益的组成部分列示。我们以合并金额报告非全资合并子公司的收入、费用和净收益(亏损)，包括这两个金额。

73

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目录表

应得本公司及非控股权益之收入或亏损；非控股权益持有人应占收入或亏损于综合全面收益表中反映非控股权益应占净收益(亏损)。

不可赎回非控制权益应占金额的变动反映在综合权益变动表中。可赎回非控股权益应占金额变动见下表。

(单位：百万)
截至2020年12月31日的可赎回非控股权益			$	7.8
净亏损			(0.1)
其他			0.1
截至2021年12月31日的可赎回非控股权益			7.8
净亏损			(0.3)
分配给可赎回的非控股权益			(0.2)
其他			(0.3)
截至2022年12月31日的可赎回非控股权益			7.0
净亏损			(0.2)
赎回可赎回的非控制性权益(1)			(6.8)
截至2023年12月31日的可赎回非控股权益			$	—

(1)反映与我们2019年收购Latitude Real Estate Investors相关的可赎回非控股权益的赎回，包括400万美元和280万美元，分别代表大约公允价值和公允价值与账面价值之间的差额。

预算的使用

根据美国公认会计原则编制合并财务报表时，我们需要对未来事件做出估计和假设，这些事件会影响每个报告期内报告的资产和负债额、或有资产和负债以及报告的收入和费用。此类估计包括购买对价、应收账款估值、可偿还应收账款、仓库应收账款、投资、商誉、无形资产、衍生金融工具、其他长期资产、盈利负债、法律或有事项、计算所得税时使用的假设、奖励补偿、自我保险计划负债以及退休和其他离职后福利等的价值和分配。

这些估计和假设是基于管理层的最佳估计和判断。我们根据历史经验和其他因素，包括我们认为在目前情况下合理的当前经济环境，持续评估这些估计和假设。当事实和情况需要时，我们会调整这些估计和假设。市场因素，如缺乏流动性的信贷市场、波动的股票市场和外汇汇率波动，可能会增加此类估计和假设的不确定性。由于未来的事件及其影响无法准确确定，实际结果可能与这些估计值大不相同。这些估计数因经济环境的持续变化而发生的变化将反映在今后各期间的财务报表中。尽管实际金额可能与这些估计金额不同，但我们认为这种差异不太可能是实质性的。

陈述的基础

我们对截至2023年12月31日及截至2023年12月31日的年度的综合财务报表进行了某些列报更改，并重新编制了上期信息，以符合当前的列报。

首先，在我们的现金流量合并报表中，我们改变了现金流量中某些组成部分和标题的显示方式，以反映我们内部管理和监控营运资本的方式。列报的这一变化对我们以前报告的经营活动提供的现金净额没有影响，对我们的其他合并财务报表也没有影响。

其次，在我们的合并权益变动表中，我们将前几年在我们的合并权益变动表标题下分别披露的金额合并到同一行(股票归属)

74

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目录表

与股权薪酬计划有关的费用(扣除预扣税款后的数额)，以简化列报。列报方式的这一变化对我们的其他合并财务报表没有影响。

收入确认

我们从以下服务中获得收入(细分市场以粗体显示)。

•市场咨询

◦租赁

◦物业管理

◦咨询、咨询和其他

•资本市场

◦投资销售、债务/股票咨询和其他

◦贷款服务

◦价值和风险咨询

•工作动力

◦工作场所管理

◦项目管理

◦投资组合服务和其他

•仲量联行技术

•拉萨尔

市场咨询

租赁

租赁收入来自经纪佣金，因为我们代表与房地产租赁相关的租户和/或房东。我们的履行义务是促进租赁协议的执行，该协议在租赁执行时在某个时间点得到满足。一般来说，我们有权在租约执行时获得全部对价，或在租约执行时获得部分对价，其余部分在发生我们无法控制的未来事件(例如租户入住率、租约开始或租金开始)时获得对价。我们有权在签订租约时获得全面对价的事件，大部分被视为“正常业务过程”，因此不会对收入的确认造成限制。在极少数情况下，我们在与客户签订的合同中的费用权利是基于不确定发生的未来事件的发生(S)，我们限制收入的确认，直到不确定性消除或未来事件发生。一般情况下，低于5我们在一段时间内确认的租赁收入的%以前受到限制。

物业管理

物业管理为写字楼、工业、零售、多户住宅和各种其他类型物业的业主提供现场日常房地产管理服务，代表着一系列随着时间推移而交付的日常履约义务。定价通常是以每月管理费的形式，基于物业级别的现金收入、管理下的面积或其他一些可变指标。

尽管我们在有限的情况下是委托人，但我们通常代表我们的物业管理客户，与受雇为我们客户的物业提供运营服务的第三方供应商和分包商有关的代理。在这些情况下，我们安排但不控制第三方供应商和分包商在将服务转移给客户之前提供的服务。因此，代表客户产生的第三方成本以及相应的收入在我们的综合全面收益表中净列报。

咨询、咨询和其他

咨询、咨询和其他包括各种不同的服务产品，因此我们的履约义务是提供合同中规定的服务。有时，我们有权考虑的前提是事件的发生，例如向客户交付报告。然而，除了事件驱动的时间点交易外，由于不断将控制权移交给我们的客户，此服务范围内提供的大多数服务都是随着时间的推移而交付的。

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目录表

资本市场

投资销售、债务/股票咨询和其他

我们为资本交易提供经纪和其他服务，如房地产销售或贷款发放和再融资。我们的履约义务是为了促进资本交易的执行，我们一般有权在履行我们的履约义务时获得充分的对价，届时我们将确认收入。此外，与抵押贷款偿还权(“MSR”或“MSR”)和贷款发放费相关的收入在投资销售、债务/股权咨询和其他项目中报告。

贷款服务

我们基本上为我们发起和销售的所有贷款提供服务，并为我们没有发起但随后获得服务权的贷款提供服务。我们根据现金收入的一定比例为我们提供的每笔贷款收取定期费用。

资本市场收入被排除在会计准则编纂范围之外主题606，与客户签订合同的收入(“ASC主题606”)

我们的抵押贷款银行和服务业务，包括(I)所有贷款服务收入和(Ii)与MSR相关的活动和贷款发放费(包括在投资销售、债务/股权咨询和其他中)，不被视为与客户签订合同的收入，因此被排除在ASC主题606的范围之外。这种超出范围的收入如下所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
被排除在ASC主题范围之外的收入606			$	286.3		293.6			337.1

价值和风险咨询

价值和风险咨询服务包括(但不限于)资产评估、企业估值、财产税咨询、复杂诉讼和环境物业咨询。我们的履约义务是提供合同中规定的服务，我们的定价是根据每项任务的规模和复杂程度进行谈判的。通常，我们有权考虑的前提是事件的发生，例如向客户提交评估或报告。

工作动力

工作场所管理

工作场所管理公司为各行各业的公司和机构提供全面的现场日常房地产管理服务，这些公司和机构将其占据的房地产的管理外包。合同定价可以包括多个要素，如管理费、激励费或其他形式的可变对价。此外，这些费用可能包括或不包括与我们报销的客户专职人员、分包商和第三方供应商相关的费用。如果不同，这些费用将与我们的管理费分开报销。

管理费通常为商定工作范围的固定月度价格，或通过应用与履行我们的工作场所管理合同相关的合同加价来确定。由于这些费用代表了随着时间的推移而交付的一系列日常业绩义务，因此我们在每个期间确认与我们提供的服务相关的费用的收入。

许多合同还包括可变对价，当我们在商定的关键绩效指标(KPI)方面表现良好时，这通常是作为激励费用赚取的，但也可能被构建为风险费用，如果我们因未能实现KPI而受到惩罚。关键绩效指标的示例包括共享节省目标、服务质量基准、及时完成工作订单的统计数据和客户满意度得分。无论是上行还是下行，我们都独立评估每份合同的可变对价，并在适当的情况下，在KPI很可能实现而此类收入不太可能发生实质性逆转的情况下，将该等费用确认为收入。

由于我们控制和指导为客户服务的员工的工作，因此我们在综合全面收益表中列示相关的薪酬和福利费用以及相应的收入总额。同样，

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目录表

当我们作为受雇为客户提供运营服务的第三方供应商和分包商的委托人时，我们在将服务转移给客户之前控制和指导这些第三方活动，并相应地将我们获得报销的成本以及相应的收入作为毛收入列报。对于我们不控制和指导交付给客户的第三方服务的合同，我们充当客户的代理，并报告扣除此类成本后的收入。

项目管理

项目管理为房地产业主和占用者提供与建筑有关的服务，主要是短期服务，范围从开发和设计到总承包和项目管理。根据我们的合同条款，我们的履约义务要么是安排完成项目，要么是代表客户承担完成项目的责任。由于标的资产的控制权不断转移，我们对客户的义务随着时间的推移而得到履行。因此，我们通常使用投入计量(例如，迄今发生的成本相对于完工时的估计总成本)来确认随时间推移的收入。

通常，我们有权在合同期限内的不同里程碑进行考虑。对于我们承担完成项目责任的某些合同，在将资产转移给客户之前，我们控制第三方供应商和分包商提供的服务。在这些情况下，代表客户发生的第三方成本以及相关的报销收入在我们的综合全面收益表中以毛数列示。相反，在我们代表客户代理的情况下，产生的第三方成本和相关收入在我们的综合全面收益表中净额列报。

投资组合服务和其他

投资组合服务和其他服务包括各种不同的服务，包括就如何优化客户的工作场所战略和占用规划工作提供建议，以及为我们的客户提供整体投资组合战略管理和行政管理。我们的履约义务是按照合同规定提供服务。对于事件驱动的时间点交易，我们在履行义务完成时记录收入，例如向客户交付报告，而对于不断将控制权移交给客户的服务，收入是随着时间的推移而记录的。

仲量联行技术

仲量联行提供多种基于云的软件解决方案，通过改进数据和分析实现更高质量的决策，从而为投资者和企业创造价值。我们确认，随着时间的推移，基于云的软件收入将与合同的期限和期限相称。此外，我们还提供专业服务，如计划和项目管理、实施和支持、托管服务和咨询服务。我们在履行我们的绩效义务时确认专业服务收入。

拉萨尔

LaSalle为客户提供房地产投资管理服务，一般以咨询费、交易费和激励费的形式赚取对价。通常，我们的履约义务是在指定的一段时间内管理客户的资本，并随着时间的推移作为一系列每日履约义务交付。交易和奖励费用的收入确认通常受到限制，直到所有或有事项都已清理完毕，因为在完成实现相关对价所需的事件之前，可能会发生重大逆转。几乎所有被确认为收入的奖励费用之前都受到限制。

合同费用

租赁和资本市场交易产生的费用，主要是员工佣金，几乎是我们获得收入合同的所有增量成本。当摊销期限为一年或更短时，我们适用ASC主题606提供的适用的实际权宜之计，因此，当这些成本发生时，将其确认为运营费用。

我们还产生了履行收入合同的成本，主要与提供物业管理和工作场所管理服务之前发生的过渡成本有关。这些费用不计入已发生的费用，而是根据相关服务的转移，在合同预期期限内作为业务费用递延和摊销。这些递延成本定期进行减值评估。

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合同资产和负债

合同资产包括确认为收入的金额，我们还没有资格因时间流逝以外的原因获得付款，但不限制收入确认。我们将合同资产包括在我们的准备金过程中，并评估损失风险，类似于我们对应收贸易账款的评估方法，因为当我们有权获得付款时，合同资产被重新分类为应收贸易账款。因此，在确认合同资产时适用准备金。

合同负债包括我们收到的与我们尚未履行的履约义务有关的预付款。我们的合同资产，扣除津贴后，计入短期合同资产和其他资产，合同负债计入综合资产负债表的短期合同负债和递延收入。大多数合同负债在90天内确认为收入。

此类合同资产和负债列示如下。

(单位：百万)			2023年12月31日			2022年12月31日
合同资产，总资产			$	402.3		447.0
合同资产拨备			(1.8)			(2.3)
合同资产，净额			$	400.5		444.7
合同责任			$	166.2		151.4

递延收入

递延收入包括我们从客户那里收到的付款，我们已经履行了我们的履约义务，但由于合同要求，我们还无法确认相关收入。

剩余履约义务

剩余履约义务是指我们的履约义务尚未履行的合同的总交易价格。截至2023年12月31日，分配给剩余履约义务的交易价格总额低于5占我们总收入的%。根据ASC第606号专题，上述剩余的履约债务不包括：(1)预计在12个月内完成的合同的数额；(2)作为设施管理、财产管理和Lasalle合同等一系列日常履约义务履行的服务的可变对价。这些业务中的合同占我们与客户合同的很大一部分，预计不会在12个月内完成。

现金和现金等价物

我们认为所有购买的期限在三个月或以下的高流动性投资都是现金等价物。由于这些投资的短期到期日，现金等价物的账面价值接近公允价值。

融资应收账款

我们将应收账款、票据和其他应收账款、长期应收账款、可偿还应收账款和仓库应收账款作为融资应收账款。

应收贸易账款

根据合同安排，扣除津贴后的应收贸易账款包括未开单金额#美元。593.8百万美元和美元593.1分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。

我们估计计提坏账准备所需的拨备。这一估计包括了已经不太可能付款的具体金额。我们还根据历史经验，结合对当前发展和客户信用质量的审查，做出这一估计。我们计算拨备的过程始于个别业务单位，在这些业务单位中，确定并预留了特定账户，作为整体准备金的一部分，该准备金是公式化的，受应收账款的年龄特征和我们的历史经验驱动。然后，我们会按季检讨这些免税额，以确保它们是适当的。在管理层用尽所有催收努力后，被认为不能收回的未付余额从津贴中注销。

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目录表

下表详细说明了坏账准备的变动情况。

(单位：百万)			2023			2022			2021
津贴自1月1日起，			$	66.7		67.6			66.5
记入收入账			22.0			25.0			25.5
应收账款坏账核销			(15.8)			(23.2)			(22.1)
汇率变动和其他因素的影响			(2.2)			(2.7)			(2.3)
津贴截至12月31日，			$	70.7		66.7			67.6

票据和其他应收款及长期应收款

我们持续评估未偿还票据及其他应收账款及长期应收账款的可回收性，并同时考虑客观及主观因素，例如未偿还余额的账龄状况、合约还款条款及信贷质素。我们在评估可回收性时考虑的信用质量方面包括历史经验、当前和预期的经济状况，以及我们与债务人更广泛的业务关系。当我们的评估确定不太可能付款时，我们会记录一笔针对未偿还余额的津贴。在管理层用尽所有收款努力后，未付余额将从准备金中注销。从历史上看，我们的票据、其他应收账款和长期应收账款的信用质量恶化到减值或无法履行的程度一直是有限的，并未对综合财务报表产生重大影响。

可报销应收账款

我们确认代表客户发生的费用的可偿还应收账款，主要是执行财产和设施管理服务时发生的费用。这些费用包括直接偿还，主要是工资以及第三方供应商和分包商的费用。考虑到当前和未来的经济状况以及客户的信用质量，我们根据无法收回的应收账款的具体识别来记录备抵。从历史上看，我们没有遇到过任何材料收集问题，因此，我们没有对这些应收账款应用公式化准备金。可报销应收账款与我们的可报销应付账款有关，通常是在即付即付的基础上支付。

仓库管理

我们将仓库应收账款归类为持有待售，因为它们代表起源于抵押贷款的贷款，我们同时对这些贷款履行了向第三方投资者出售的承诺，主要是联邦住房贷款抵押贷款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)。房地美)、联邦全国抵押贷款协会(联邦抵押协会)，以及政府全国抵押贷款协会(吉妮·梅)。这些贷款(也称为“仓库应收账款”)通过我们的仓库设施直接向借款人提供资金，通常在第三方投资者购买贷款后45天内偿还(S)；在放弃对每笔贷款的控制权后，我们将转让作为销售入账。仓库应收账款按公允价值计量和报告，符合我们选择的整个实体的公允价值选择。因此，贷款公允价值的增加或减少在综合全面收益表上确认为收入。从历史上看，我们没有经历过与我们的仓库应收账款有关的信用质量恶化或无法收回的余额。

在出售按揭贷款时，我们一般会保留某些偿还权(请参阅下文的按揭偿还权一节)。我们通常不保留出售后贷款的信用损失风险，但房利美下的贷款除外Mae的委托承保和服务(DUS)计划。有关与DUS计划贷款相关的留存损失风险的其他信息，请参阅下一节财务担保以及附注13：承诺和或有事项。

合同规定的与已售出仓库应收账款有关的维修费为#美元。129.6百万，$119.0百万美元和美元101.8分别于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度的收入，并计入综合全面收益表收入内。

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财务担保

我们根据Fannie Mae DUS计划发起和出售的某些贷款保留一定比例的损失风险。该计划的这一损失分担方面代表了表外信贷敞口，我们根据ASC主题326为这一风险建立了或有准备金(“贷款损失担保准备金”)。为了估计储量，我们使用了一个模型，该模型分析了历史损失、当前和预期的经济状况以及合理和可支持的预测。该模型还考虑了用作抵押品的基础财产的具体细节，如入住率和财务表现。贷款损失担保准备金是按个人贷款水平计算的。。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，贷款损失担保准备金为美元。23.4百万美元和美元24.8这笔款项已分别记入综合资产负债表的其他负债内。

对于所有有损失分担义务的DUS计划贷款，我们记录的非或有负债等于出售贷款时承担的担保义务的估计公允价值，这减少了我们出售贷款的收益。随后，这项负债在贷款的估计年限内摊销，并在综合全面收益表上确认为收入。损失分担担保义务(根据ASC主题460，担保)与上文讨论的贷款损失担保准备金分开E.截至2023年12月31日和2022年12月31日，损失分担担保义务为#美元30.9百万美元和美元29.0这笔款项已分别记入综合资产负债表的其他负债内。

看见附注13：承付款和或有事项，了解有关DUS计划的更多信息。

抵押贷款服务权

我们通常保留与仓库应收账款的产生和销售有关的某些维修权。我们最初根据这些权利在贷款出售之日的公允价值记录MSR，这可能导致净收益，我们在综合全面收益表上确认为收入。截至2023年12月31日和2022年12月，我们有492.0百万美元和美元505.1分别按综合资产负债表中已确认无形资产中的摊余成本或公允价值中较低者列账的MSR。

我们在预计收到净服务收入的估计期间摊销维修权。此外，我们每季度对MSR无形资产进行减值评估，如果情况或事件表明公允价值发生变化，我们会更频繁地评估减值。除因我们保留维修权的已售出仓库应收账款预付款而导致的冲销外，截至2023年12月31日的三年期间并无重大减值事件。然而，贷款提前还款活动的增加或借款人信用质量的恶化可能会导致我们的MSR余额减少。MSR并不积极地在公开市场上以现成的可见价格进行交易；因此，如有必要，这些权利的公允价值部分是基于在公允价值层次内不可观察到的某些假设和判断来确定的，包括对通过偿还相关抵押贷款而实现的未来现金流现值的估计。T他估计MSR的公允价值为$698.3百万美元和美元695.3分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。

有关MSR的其他信息，请参阅附注4，企业合并、商誉和其他无形资产。

受限现金

限制性现金主要包括为满足正常业务过程中产生的法律或合同要求而预留的现金金额。我们在提取这些资金的能力方面受到限制，除非它们被指定用于其他用途。限制性现金计入综合资产负债表中的预付现金和其他流动资产。

财产和设备

我们按成本记录财产和设备，并在相关的使用年限内对这些资产进行折旧。当内部使用软件在开发阶段发生时，我们会将某些直接成本资本化。

当事件或情况显示某一资产组的账面价值可能无法收回时，我们就评估财产和设备的减值。当账面价值超过估计公允价值时，我们将计入减值损失。在截至2023年12月31日的三年内，我们没有确认任何与财产和设备相关的重大减值损失。

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目录表

我们以资产的估计使用年限为基础，使用直线方法计算财产和设备的折旧，以供财务报告之用。截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度与财产和设备有关的折旧费用为#美元。168.7百万，$157.7百万美元和美元164.2分别为100万美元。下表显示了截至2023年12月31日每个资产类别的主要资产类别的毛值和标准折旧寿命。

			十二月三十一日，
(百万美元)			2023			2022			折旧寿命
家具、固定装置和设备			$	145.4		138.7			3年至13年
计算机设备和软件			987.9			932.2			2至7年
租赁权改进			468.2			431.2			1至15年
其他(1)			51.5			41.3			2到30年
总计			1,653.0			1,543.4
减去：累计折旧			1,039.1			960.5
净资产和设备			$	613.9		582.9

(1)其他包括某些未折旧的资产，例如土地。

企业合并、商誉和其他无形资产

从历史上看，我们在一定程度上是通过一系列收购实现增长的。与我们收购的大多数业务的服务性质一致，我们确认了这些收购产生的重大商誉和无形资产。无形资产最初按其各自的购置日按公允价值入账，并在其估计使用年限内按直线法摊销。它们主要代表作为我们收购的一部分而获得的客户关系、管理合同和客户积压。

我们重新评估了截至2022年1月1日，也就是我们目前组织结构的生效日期的报告单位，并使用相对公允价值分配方法重新分配商誉，以反映我们的新部门结构。我们现在将我们的报告部门定义为我们的五个全球业务部门，(I)市场咨询，(Ii)资本市场，(Iii)Work Dynamic，(Iv)仲量联行和(V)LaSalle。这一变化没有影响我们的Lasalle报告单位，因此，其商誉余额被排除在这项工作之外，并保持不变。根据相对公允价值分配法，每个受影响的报告单位的公允价值是采用收益法和市场法相结合的方法确定的，由此产生的相对公允价值用于重新分配商誉余额。

我们每年在7月1日或当触发事件发生时评估减值商誉。在我们2023年7月1日的年度商誉减值评估中，我们考虑了定性和定量因素，并确定每个报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大。在评估所有报告单位时，吾等主要考虑(I)宏观经济及行业趋势、(Ii)年内报告单位及综合报告层面的整体财务表现及其主要驱动因素的性质、(Iii)报告单位相对于各报告单位净资产账面值所产生的营运收入及现金流量的短期及较长期预测，以及(Iv)相对于净资产总账面价值的市值。

除我们的年度减值评估外，我们还评估了在我们的年度减值测试之后的一段时间内是否发生了事件或情况，并确定我们所有报告单位的公允价值不太可能低于它们各自的账面价值。如果目前的经济或其他条件恶化，我们对报告单位的信誉不受损害的决心可能会在未来发生变化。我们将继续监测我们的市值和账面价值之间的关系，以及我们的报告单位提供足以支持各自业务净资产账面价值的当前和预期收益和现金流的能力。

我们每年评估已确认的无形资产的减值，或在其他事件或情况表明账面价值可能减值的情况下更频繁地评估。

有关企业合并、商誉和其他无形资产的更多信息，请参阅附注4，企业合并、商誉和其他无形资产。

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目录表

投资

我们投资于某些企业，这些企业主要在全球拥有和运营商业房地产，涉及零售、住宅和写字楼等广泛领域。从历史上看，这些投资主要是对我们的LaSalle业务在为客户的正常业务过程中建立的基金的联合投资。这些投资采取股权所有权的形式，一般从1%至10根据具体的投资目标，一般包括五至九年的投资期。通常，我们的投资在标的房地产投资处置的较早时间或基金生命周期结束之前是不可赎回的。一旦实施，这些限制是我们超越被动投资者角色的结果，被动投资者通常意味着代表其他投资者承担咨询或管理责任，这些投资者通常是我们Lasalle业务的客户。我们主要利用被投资方提供的信息按公允价值对这些投资进行会计核算，然而，正如下文进一步讨论的那样，我们根据权益法报告我们的某些投资。

除了我们在LaSalle的投资，仲量联行还对早、中期的房地产科技公司(“Proptech”)以及Proptech基金进行了战略投资，以提高我们在房地产科技领域的战略地位，包括通过仲量联行星火全球风险投资基金进行的投资。我们通常按公允价值对这些投资进行会计处理。

对于我们是普通合伙人的有限合伙企业，实体通常资本充裕，并授予有限合伙人实质性的参与权，例如无故更换普通合伙人、解散或清算合伙企业、批准出售或对主要合伙企业资产进行再融资或批准收购主要合伙企业资产的权利。我们按公允价值或按权益法核算该等普通合伙人权益。

对于我们是有限合伙人的有限合伙企业，管理层得出的结论是，我们在这些有限合伙企业中没有控股权。当我们与有限合伙企业签订了资产咨询合同时，有限合伙人权益和咨询协议的结合一般为我们提供了对房地产有限合伙企业的重大影响力。因此，我们按照公允价值或权益法对这类投资进行会计处理。

有关我们共同投资的会计处理的详细讨论，请参阅上文“合并原则”。

对于按公允价值报告的投资，我们维持一个投资账户，该账户在每个报告期根据投资的公允价值与截至资产负债表日的账面价值之间的差额增加或减少。这些公允价值调整在综合全面收益表权益(亏损)收益中反映为损益。在适用范围内，我们使用被投资方提供的每股资产净值(或其等价物)来估计我们投资的公允价值。

对于仲量联行对Proptech公司的投资，我们主要根据每股定价来估计公允价值。随后的几轮融资或公司业务战略/前景的变化是公允价值变化的指标。某些投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入来估计的，由于缺乏市场数据，这需要进行判断。在确定这些投资的估计公允价值时，我们使用了适当的估值技术，包括贴现现金流分析、记分卡方法、Black-Scholes模型和其他适当的方法。关键数据包括预计现金流、贴现率、同业倍数和波动性。

如果我们选择将计量替代方案应用于不具有容易确定的公允价值的股权投资，我们将按成本减去任何减值，加上或减去同一发行人相同或类似投资在有序交易中可见的价格变化所产生的调整来计量它们。当某一事件或情况表明价值已下降时，将计入减值损失。

对于按权益法入账的投资，我们维持一个投资账户，即(I)因所作贡献和我们所占房地产企业净收入的份额而增加，(Ii)通过所收到的分配和我们所承担的房地产企业实现的净亏损份额而减少。我们在每个房地产企业的净收益或亏损中的份额，包括资本交易的损益，反映在综合全面收益表中作为权益(亏损)收益。我们以季度为基础，或在事件或环境变化需要进行此类评估时，评估按权益法入账的非临时性减值的投资。我们的评估考虑了构成我们大部分投资的基础房地产资产中存在减值指标。我们根据未来现金流模型的定期更新、我们在共同投资现金流中的份额以及运营等因素，对投资和投资的基础资产水平进行此类评估

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目录表

业绩、市场状况、主要租赁事项、法律和环境问题，以及我们持有每项投资的能力和意图。如果一项投资被视为非暂时减值，我们将账面价值超过估计公允价值的部分计入减值费用。

减值费用减值以减记作为投资基础的房地产资产的账面价值，减值费用一般基于贴现现金流模型的结果，该模型主要依靠不可观察的投入来确定公允价值。我们确认我们在综合全面收益表的权益(亏损)收益中应占的此类减值比例。

有关投资的其他信息，请参阅附注5(投资)和附注9(公允价值计量)。

基于股票的薪酬

以限制性股票单位(“RSU”)和绩效股票单位(“PSU”)形式的股票薪酬是我们薪酬计划的重要组成部分。我们根据授予日我们普通股的收盘价确定RSU的公允价值，仅受服务要求的限制。PSU受服务要求和性能衡量标准的制约。所有PSU都包含一个或多个业绩条件，例如基于公司多年累计每股收益的预定义目标。对于某些高管，还有一个额外的业绩衡量标准，即基于相对于同行集团的总股东回报(TSR)的市场状况。这些PSU归属后将发行的股票数量可以从目标奖励的0%到150%不等，具体取决于每个业绩条件的实现情况。我们根据(I)普通股于授出日的收市价、(Ii)每项业绩条件的实现概率及(Iii)基于蒙特卡罗模拟结果的市况估值(如适用)来厘定PSU的公允价值。我们定期评估绩效条件下的实现概率。截至2023年12月31日，约10%的未归属股份受到市场状况的影响。

特定年龄的员工，年龄总和加上在公司的服务年限达到或超过65根据仲量联行2019年股票奖励及奖励计划(“SAIP”)的条款，在离开公司时有资格被考虑领取退休福利。这些奖励条款要求加快补偿支出，以便在这些员工被视为符合退休条件时确认所有支出。

我们不对没收进行估计；相反，我们在补偿和福利费用发生时确认没收。

我们还为美国员工提供了“非补偿性”员工股票购买计划(“ESPP”)，为英国员工提供了仲量联行储蓄相关股票期权计划(“收入储蓄”或“SAYE”)。根据SAYE计划授出的购股权的公允价值于授出日期厘定，并于相关归属期间摊销。

有关我们基于股票的薪酬计划的其他信息，请参阅附注6，基于股票的薪酬。

所得税

我们按资产负债法核算所得税。我们确认在合并财务报表或纳税申报单中包含的事件的预期未来税务后果的递延税项资产和负债。根据这一方法，我们根据资产和负债的财务报告和税基之间的差异，使用现行税率来确定递延税项资产和负债。

当情况和我们的判断发生变化时，由于情况变化导致递延税项资产或负债的增加或减少，并导致我们对事件预期未来税收后果的判断发生变化，将包括在税收拨备中。递延所得税也反映了营业亏损和税收抵免结转的影响。如果我们认为递延税项资产的全部或部分很可能不会变现，则建立估值备抵。当情况和我们的判断发生变化时，由于情况变化而导致的估值免税额的增加或减少，并导致我们对相关递延税项资产变现能力的判断发生变化，将计入税收拨备。

有关所得税的其他信息，请参阅附注8，所得税。

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目录表

衍生工具和套期保值活动

我们不会为交易或投机目的而订立衍生金融工具。然而，在正常的业务过程中，我们确实会以外币远期合约的形式使用衍生金融工具来管理我们的外币汇率风险。我们目前不对这些合同使用套期保值会计，这些合同按市价计价，未实现收益或亏损的变化被相关公司间贷款和其他外币余额的外币损益抵消。这些合同重估的损益被确认为运营、行政和其他费用的组成部分，并被公司间贷款和其他外币余额重估所确认的损益抵消，因此在截至2023年12月31日的三个年度中的任何一个年度，对净收入的影响都不大。

就列报和披露而言，我们按交易对手净额计算受国际掉期和衍生工具协会主协议约束的所有交易对手的风险敞口。

我们已考虑与该等远期外币兑换合约相关的交易对手信用风险，并不认为截至2023年12月31日有任何交易对手信用风险属重大，部分原因是该等合约的短期性质。

此外，与我们的仓库应收账款相关的某些贷款承诺和远期销售承诺符合衍生工具的定义，并在综合资产负债表中以公允价值入账。贷款承诺的估计公允价值包括与偿还贷款相关的预期现金流量净额的公允价值、与贷款发放和销售相关的其他现金流量净额以及市场利率变动的影响。远期销售承诺的估计公允价值包括市场利率变动的影响。因此，市场利率变动对估计公允价值的影响抵消了贷款承诺和远期销售承诺之间的影响。与贷款及远期销售承诺有关的公允价值调整计入综合全面收益表的收入内。

有关衍生金融工具的其他资料，请参阅附注9，公允价值计量。

租契

我们几乎所有的运营租赁都与我们在各种建筑中出租供自己使用的办公空间有关。这些不可取消的经营租约的条款通常要求我们支付租金以及一定份额的运营费用和房地产税，通常包括基于通胀的租金上涨。我们还根据运营和融资租赁安排租赁设备。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。

经营租赁使用权资产及经营租赁负债乃根据自开始日期起计租期内未来最低租赁付款(例如租金)的现值确认。经营租赁使用权资产根据租赁激励、递延租金和初始直接成本(如果发生)进行调整。我们的租赁一般不包括隐含利率；因此，我们使用基于租赁开始日可用信息的递增借款利率来确定未来最低租赁付款的现值。相关租赁费用在租赁期限内以直线法确认。

作为一项会计政策选择，短期租赁(租期12个月或更短)在我们的综合资产负债表中不被确认为经营租赁使用权资产和经营租赁负债。短期租赁的租金支出在租赁期内按直线原则确认，可变租赁付款在产生该等付款义务的期间确认。

融资租赁计入物业和设备，扣除累计折旧、短期借款和综合资产负债表上的其他负债。我们的融资租赁并不代表我们租赁活动的重要部分。

有关租赁的其他信息，请参阅附注11，租赁。

外币折算

我们使用当地货币作为功能货币来编制位于美国以外的子公司的财务报表。这些附属公司的资产和负债按截至资产负债表日的汇率换算为美元，由此产生的换算调整作为综合余额中的一个单独的权益组成部分计入

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目录表

综合全面收益表(累计其他全面亏损)和综合全面收益表(其他全面收益-外币换算调整)。

有关累计其他全面亏损构成的补充资料，请参阅附注15，累计其他全面收益(亏损)。

收入和支出按月平均汇率换算。我们将外币交易的损益计入净收益，作为运营、行政和其他费用的组成部分。在截至2023年12月31日的年度内，我们的净外币交易亏损为$10.6百万美元。截至2022年和2021年，我们的净外币换算收益为#美元6.4百万美元，亏损1美元8.1分别为100万美元。

外币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响在现金流量表中作为单独的标题列示。

为他人持有的现金

我们作为某些投资、设施管理和物业管理客户的代理，管理着大量的现金和现金等价物。我们没有将这些金额计入综合资产负债表。

从客户那里收取的税款并汇给政府当局

我们对政府当局根据收入或交易价值(即销售、使用税和增值税)评估的税项进行会计处理，这些税项在净额的基础上不包括在收入中，并在支付之前记录为流动负债。

其他承付款和或有事项

我们面临与纠纷、诉讼和税收有关的各种索赔和或有事项，以及合同义务项下的承诺。其中许多索赔都在我们目前的保险计划中，受免赔额的限制。我们目前的保险项目包括职业责任、汽车责任和一般责任。我们专属自保保险公司保留的风险水平对每项索赔都是有限的，包括免赔额。

对于专业赔偿保险，我们与第三方保险公司签约，提供超过保单限额的风险保险。当损失是可能和可估量的时，我们确认与或有损失相关的责任。

关于承付款和或有事项的补充资料，见附注13，承付款和或有事项。

每股收益；普通股股东可获得的净收入

基本加权平均流通股和稀释加权平均流通股之间的差额代表我们的普通股等价物的摊薄影响。普通股等价物包括根据员工股票补偿计划发行的股票。反摊薄股份在所有呈列期间均为最低水平。

有关我们基于股票的薪酬计划的其他信息，请参阅附注6，基于股票的薪酬。

新会计准则

最近采用的会计准则

2022年9月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2022-04，负债-供应商财务方案(分主题450-50)：供应商财务方案义务的披露其中要求使用供应商融资方案购买商品和服务的实体在报告所述期间结束时披露方案的关键条款和有关其未偿债务的信息。该指南旨在解决利益相关者要求提供有关实体使用供应商融资计划及其对实体营运资本、流动性和现金流的影响的信息的要求。此ASU在2022年12月15日之后的年度和过渡期内有效，并允许提前采用。我们从2023年1月1日起采用了这一指南，该指南的采用并未影响我们的财务报表和相关披露。

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露要求公共实体在年度和中期基础上披露重大分部支出和其他分部项目，并在中期内提供有关应报告分部的损益和目前每年需要的资产的所有披露。FASB发布ASU是为了回应投资者的要求，即要求公司披露更多关于部门层面财务表现的信息。ASU不会改变公共实体如何

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目录表

确定其运营部门，汇总它们，或应用量化阈值来确定其可报告的部门。本ASU在2023年12月15日之后的年度期间和2024年12月15日之后的过渡期内有效，并允许提前采用。我们正在评估该指导将对我们的部门披露产生的影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税(专题740)：所得税披露的改进它加强了所得税披露，以提供信息，以更好地评估实体的运营和相关税务风险以及税务规划和运营机会如何影响其税率和未来现金流的前景。此ASU在2024年12月15日之后的年度期间有效，并允许提前采用。我们正在评估这一指导意见将对我们的税务披露产生的影响。

3.业务细分

我们以五个全球业务部门来管理和报告我们的运营：

(1)市场咨询、

(2)资本市场，

(3)工作动力；

(4)仲量联行科技及

(5)Lasalle。

Markets Consulting提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理、咨询和咨询服务。资本市场提供的服务包括投资销售、债务和股票咨询、价值和风险咨询以及贷款服务。我们的Work Dynamic业务为房地产占有者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而LaSalle则为机构投资者和高净值个人提供全球投资管理服务。

我们将除利息和所得税以外的所有间接费用分配给我们的部门，因为几乎所有发生的费用都有利于一个或多个部门。分配的费用主要包括全球范围内的公司职能成本，我们使用基于费用的驱动因素方法将这些成本分配给业务部门。

经调整的EBITDA不包括(I)重组及收购费用、(Ii)出售收益/亏损、(Iii)员工贷款利息、净额、(Iv)非现金MSR及按揭银行衍生工具活动净额、(V)利息支出、扣除利息收入、(Vi)所得税拨备及(Vii)折旧及摊销，该等其他项目已计入综合全面收益表的净收益内。

仲量联行首席营运决策者(“CODM”)根据经调整的EBITDA计量及评估分部业绩，以作出资源分配及业绩评估的决定。我们的CODM没有按部门提供总资产信息，因此不基于总资产信息来衡量或分配资源。因此，我们没有分部披露资产信息。自2023年12月31日起，我们将全球执行董事会统称为我们的CODM。

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目录表

按业务分类汇总的财务信息如下。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
市场咨询
租赁			$	2,343.6		2,759.2			2,618.1
物业管理			1,675.1			1,525.3			1,437.9
咨询、咨询和其他			102.9			131.0			132.7
收入			$	4,121.6		4,415.5			4,188.7
折旧及摊销(1)			$	65.6		70.6			69.4
权益(亏损)收益			$	(0.5)		(0.3)			0.7
调整后的EBITDA			$	416.6		527.5			546.5
资本市场
投资销售、债务/股票咨询和其他			$	1,261.6		1,955.4			2,111.0
价值和风险咨询			363.8			374.9			369.3
贷款服务			152.6			157.9			140.2
收入			$	1,778.0		2,488.2			2,620.5
折旧及摊销			$	65.6		61.6			63.1
股权收益			$	6.7		3.1			4.9
调整后的EBITDA			$	173.1		444.0			543.2

工作动力
工作场所管理			$	10,706.2		9,819.2			8,731.5
项目管理			2,924.8			2,972.3			2,684.9
投资组合服务和其他			500.1			477.0			475.1
收入			$	14,131.1		13,268.5			11,891.5
折旧及摊销			$	79.2		71.1			66.2
股权收益			$	1.4		1.2			0.4
调整后的EBITDA			$	264.0		230.1			182.4
仲量联行技术
收入			$	246.4		213.9			166.2
折旧及摊销			$	15.9		15.4			10.5
权益(亏损)收益			$	(177.0)		46.6			140.7
调整后的EBITDA			$	(196.1)		(50.9)			53.4
拉萨尔
咨询费			$	406.2		404.6			364.7
交易费和其他费用			30.0			44.8			41.5
奖励费			47.5			26.6			93.9
收入			$	483.7		476.0			500.1
折旧及摊销			$	8.1		6.5			8.3
权益(亏损)收益			$	(24.7)		0.4			62.7
调整后的EBITDA			$	79.1		96.6			171.0

(1)不包括非普通股股东应占的收购相关无形资产摊销中的非控股权益部分。

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目录表

下表是部门收入与综合收入的对账。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
市场咨询			$	4,121.6		4,415.5			4,188.7
资本市场			1,778.0			2,488.2			2,620.5
工作动力			14,131.1			13,268.5			11,891.5
仲量联行技术			246.4			213.9			166.2
拉萨尔			483.7			476.0			500.1
总收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0

下表是调整后的EBITDA与普通股股东应占净收益的对账。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
调整后的EBITDA-市场咨询			$	416.6		527.5			546.5
调整后的EBITDA-资本市场			173.1			444.0			543.2
调整后的EBITDA-工作动态			264.0			230.1			182.4
调整后的EBITDA-JLL技术			(196.1)			(50.9)			53.4
调整后的EBITDA-Lasalle			79.1			96.6			171.0
调整后的EBITDA-合并			$	736.7		1,247.3			1,496.5
调整：
重组和收购费用			$	(100.7)		(104.8)			(84.7)
处置净(亏损)收益			(0.5)			(7.5)			12.4
员工贷款利息，净额			3.6			9.7			—
净非现金MSR和抵押银行衍生品活动			(18.2)			11.0			59.3
扣除利息收入后的利息支出			(135.4)			(75.2)			(40.1)
所得税拨备			(25.7)			(200.8)			(264.3)
折旧及摊销(1)			(234.4)			(225.2)			(217.5)
普通股股东应占净收益			$	225.4		654.5			961.6

(1)本次调整不包括非普通股股东应占的收购相关无形资产摊销中的非控股权益部分。

下表列出了来自我们最重要货币的收入。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
美元			$	12,258.9		12,375.9			11,283.1
英镑			1,640.0			1,575.6			1,626.6
欧元			1,436.1			1,535.6			1,393.3
澳元			1,036.9			1,183.0			1,118.7
印度卢比			661.4			591.0			508.2
加元			613.8			593.8			508.3
港元			544.8			532.3			545.6
人民币			480.9			506.0			539.1
新加坡元			425.4			368.4			327.4
日元			286.6			233.8			256.8
其他货币			1,376.0			1,366.7			1,259.9
总收入			$	20,760.8		20,862.1			19,367.0

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目录表

4.包括企业合并、商誉等无形资产

2023年企业合并活动

2023年，我们完成了一战略收购，如下所示。

被收购的公司			收购季度			国家			主要细分市场
肯辛顿资本顾问公司(KCA)			Q2			美国			资本市场

我们收购的总条款包括：(1)成交时支付的现金为#美元13.6百万美元和(2)之前50.0%的所有权以前作为权益法投资，其公允价值为$10.01000万美元。分配购买对价产生商誉#美元。18.72000万美元，可识别的无形资产2.1300万美元和其他净资产(收购资产减去承担负债)#2.81000万美元。

在截至2023年12月31日的年度内，我们还支付了26.8百万美元用于递延业务收购和前几年完成的收购的赚取债务。

在美元中18.7在2023年增加的商誉总额中，我们预计将于2023年12月31日在法定摊销期限内全额摊销并扣除税款。

2022年企业合并活动

在截至2022年12月31日的年度内，并无任何战略性收购。我们花了$18.1百万美元用于递延业务收购和前几年完成的收购的赚取债务。

赚取报酬

(百万美元)			2023年12月31日						2022年12月31日
以达到某些业绩标准为条件而获得收益付款的收购数量			14						17
最高赚取付款(未贴现)			$	100.0					114.6
短期收益负债(公允价值)(1)			12.0						5.0
长期收益负债(公允价值)(1)			45.5						68.3

(1)计入综合资产负债表中与收购有关的短期及长期债务。

假设达到适用的业绩标准，我们预计在未来五年内支付这些收入。请参阅附注9，公允价值计量，以及附注14，重组和收购费用，以进一步讨论我们的盈利负债。

商誉及其他无形资产

截至2023年12月31日的商誉和未摊销无形资产包括：(1)商誉#美元4,587.4百万美元；(二)可识别的无形资产#美元735.4百万美元在其剩余有限的使用寿命内摊销和(Iii)美元49.6数以百万计的可识别无形资产，其使用寿命不确定，但未摊销。我们的商誉和未摊销无形资产的很大一部分是以美元以外的货币计价的，这意味着这些余额报告的账面价值的一部分变动可归因于外币汇率的变动。

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目录表

下表按报告分部详细说明商誉的年度变动情况。

(单位：百万)			市场咨询			资本市场			工作动力			仲量联行技术			拉萨尔						已整合
截至2022年1月1日的余额			$	1,782.9		1,983.9			539.9			247.5			57.4						$	4,611.6
扣除调整后的增加额			—			8.5			4.6			0.4			—						13.5
汇率变动的影响			(40.0)			(43.2)			(11.9)			(0.2)			(1.8)						(97.1)
截至2022年12月31日的余额			$	1,742.9		1,949.2			532.6			247.7			55.6						$	4,528.0
扣除调整后的增加额			—			18.7			—			—			—						18.7
性情			(0.4)			(0.2)			—			—			—						(0.6)
汇率变动的影响			16.8			18.7			5.1			—			0.7						41.3
截至2023年12月31日的余额			$	1,759.3		1,986.4			537.7			247.7			56.3						$	4,587.4

下表按无形资产类型详述了可识别无形资产的账面总额变动情况和累计摊销情况。

(单位：百万)			MSR			其他无形资产						已整合
总账面金额
截至2021年12月31日的余额			$	669.7		557.4						$	1,227.1
扣除调整后的增加额			140.9			19.3						160.2
全摊销无形资产的调整			(63.3)			(13.5)						(76.8)
汇率变动的影响			—			(6.2)						(6.2)
截至2022年12月31日的余额			747.3			557.0						1,304.3
扣除调整后的增加额			94.6			7.2						101.8
全摊销无形资产的调整			(40.1)			(21.3)						(61.4)
汇率变动的影响			—			3.3						3.3
截至2023年12月31日的余额			$	801.8		546.2						$	1,348.0
累计摊销
截至2021年12月31日的余额			$	(191.0)		(149.1)						$	(340.1)
摊销费用净额(1)			(114.5)			(70.3)						(184.8)
全摊销无形资产的调整			63.3			13.5						76.8
汇率变动的影响			—			2.3						2.3
截至2022年12月31日的余额			(242.2)			(203.6)						(445.8)
摊销费用净额(1)			(107.7)			(70.0)						(177.7)
全摊销无形资产的调整			40.1			21.3						61.4
汇率变动的影响			—			(0.9)						(0.9)
截至2023年12月31日的余额			$	(309.8)		(253.2)						$	(563.0)
截至2023年12月31日的账面净值			$	492.0		293.0						$	785.0

(1)MSR的此金额中包括$10.0百万美元和美元28.02023年和2022年分别为100万美元，与我们保留维护权的已售出仓库应收账款的预付款相关的冲销。MSR的摊销计入综合全面收益表的收入中。

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目录表

MSR和其他有限寿命可识别无形资产的剩余加权平均摊销期限为3.9年和4.6截至2023年12月31日，按年度分列的剩余估计未来摊销费用如下表所示。

(单位：百万)			MSR			其他无形资产			总计
2024			$	97.4		64.3			$	161.7
2025			88.7			43.9			132.6
2026			75.9			20.1			96.0
2027			64.4			14.7			79.1
2028			51.0			14.4			65.4
此后			114.6			86.0			200.6
总计			$	492.0		243.4			$	735.4

5.增加投资。

下表列出了汇总的投资余额。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
仲量联行科技投资			$	397.6		483.4
Lasalle共同投资			388.3			366.5
其他投资			30.7			23.9
总计			$	816.6		873.8

我们对仲量联行的投资通常是对早中期Proptech公司和Proptech基金的投资，而我们的LaSalle共同投资主要是对以下方面的直接投资48单独的财产或混合基金，在这些基金中，我们与客户共同投资，并且我们也有咨询协议。

我们对直接投资或投资工具的潜在无资金承诺最高为#美元。341.0百万美元和美元13.6截至2023年12月31日，我们的LaSalle投资管理业务和仲量联行分别为100万美元。在美元中341.0与Lasalle有关的100万美元，虽然我们仍有合同义务，但我们预计不会有$60.3自标的基金于2020年1月进入清算阶段以来，与一项具体投资有关的100万美元。

我们评估我们的非全资投资，以确定标的实体是否被归类为可变利益实体(“VIE”)；我们评估每个已识别的VIE，以确定我们是否为主要受益人。我们有直接或间接的权益法投资，金额为$。146.9百万美元和美元116.0截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别在被归类为VIE的实体中达到100万。

在之前的期间，我们确定我们是某些VIE的主要受益者，因此，我们合并了这些实体。2022年12月，由于一次复议事件，我们得出结论，我们不再是这些VIE的主要受益者，因此不再合并这些VIE。

下表列出了我们合并VIE的汇总财务信息。由于上述复议事件，截至2023年12月31日及2022年12月31日并无综合VIE结余，截至复议日止净收益已综合。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
收入			$	—		17.6			11.0
运营和其他费用			—			(23.8)			(14.9)
出售投资的净收益(1)			—			142.3			—
净收益(亏损)			$	—		136.1			(3.9)

(1)2022年收益计入综合全面收益表的其他收入。

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目录表

我们将成员权益和合并VIE的净收益(亏损)分别作为综合资产负债表上的非控制性权益和综合全面收益表中非控制性权益应占的净收益(亏损)分配给非控股利益持有人。

下表概述了按权益法或按公允价值入账的若干未合并投资的综合财务信息。

									十二月三十一日，
(单位：百万)									2023			2022
资产负债表：
			投资(扣除折旧)						$	37,233.7		36,855.2
			总资产						41,321.2			40,367.9
			抵押贷款负债						12,321.2			11,790.0
			其他借款						2,584.1			3,100.5
			总负债						17,513.9			16,986.9
			总股本						23,807.3			23,381.0
						截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)						2023			2022			2021
运营说明书：
			收入			$	2,403.5		2,193.4			2,103.6
			净(亏损)收益			(1,085.8)			576.6			1,850.7

减损

在截至2022年12月31日的年度内，我们录得19.6与一项投资有关的非暂时性减值费用百万元，按权益法入账。这项活动包括在我们的综合全面收益表的权益(亏损)收益中。在2023年或2021年，除了暂时性的损害外，没有其他重大的损害。

公允价值

我们的大部分投资都是按公允价值报告的。对于这类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少我们的投资，并在我们的综合全面收益表中报告这些公允价值调整。下表显示了按公允价值报告的我们投资的变动情况。有关按公允价值报告的投资的进一步讨论，请参阅附注9，公允价值计量。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
截至1月1日的公允价值投资，			$	794.9		639.6			340.3
投资			160.4			156.1			190.3
分配			(25.2)			(38.5)			(84.0)
公允价值变动			(197.8)			61.3			201.2
外币折算调整，净额			8.5			(23.6)			(8.2)
截至12月31日的公允价值投资，			$	740.8		794.9			639.6

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目录表

6.取消股票薪酬

股票奖励及奖励计划(“SAIP”)规定向仲量联行的合资格员工授予各种股票奖励。这些奖项历来是RSU，一般在三年内授予(悬崖或分级归属)，PSU，一般在三年内归属(悬崖归属)，取决于业绩，对于某些奖项，取决于市场条件。

大约有910截至2023年12月31日，根据SAIP可授予1000股。我们还为我们在英国的员工制定了基于股票的薪酬计划，即SAYE计划，允许以15比计划归属期间开始时的市场价格有%的折扣。虽然自2017年以来没有根据SAYE计划授予任何期权，但大约281截至2023年12月31日，仍有1000股可供授予。

基于股票的薪酬支出，不包括与收购相关的保留奖励的支出，计入综合全面收益表的薪酬和福利支出。与收购同时发放的保留奖励相关的费用包括在重组和收购费用中。

按奖励类型列出的基于股票的薪酬支出如下。2023年，我们确认了13.5根据某些PSU奖励的业绩衡量标准，与预期业绩相关的基于股票的薪酬支出冲销百万美元。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
限制性股票单位奖			$	65.9		48.5			37.7
绩效股票单位奖			9.0			26.8			42.4
总计			$	74.9		75.3			80.1

限制性股票单位和绩效股票单位

			RSU共享 (in 000人）			PSU共享 (in 000人）						总股份数 (in 000人）						加权平均 授予日期 公允价值			加权平均 剩余 合约年期（年）
截至2020年12月31日未授权			1,096.2			531.5						1,627.7						$	137.42		1.69
授与			335.7			218.9						554.6						189.40
既得			(471.1)			(79.0)						(550.1)						145.54
被没收			(48.4)			(25.4)						(73.8)						148.97
截至2021年12月31日未归属			912.4			646.0						1,558.4						152.27			1.99
授与			353.2			116.5						469.7						204.05
既得			(395.7)			(175.1)						(570.8)						147.78
被没收			(28.6)			(20.4)						(49.0)						168.92
截至2022年12月31日未归属			841.3			567.0						1,408.3						170.78			1.79
授与			520.5			185.2						705.7						143.64
既得			(296.8)			(257.2)						(554.0)						126.28
被没收			(74.9)			(36.9)						(111.8)						164.42
截至2023年12月31日未归属			990.1			458.1						1,448.2						$	175.07		1.66

截至2023年12月31日，我们拥有79.2与未归属RSU和PSU相关的未摊销递延补偿，我们预计将在2027年之前的不同时期确认。

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度内归属的股票的授予日期公允价值为$70.0百万，$84.32000万美元，和美元80.1分别为100万美元。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度内授予的股票的授予日期公允价值为$101.4百万，$95.8百万美元和美元105.0分别为100万美元。

93

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目录表

7.制定更多退休计划

固定缴款计划

我们为符合条件的美国员工制定了符合美国国税法第401(K)条的合格利润分享计划。我们根据此合格利润分享计划支付雇主供款，这些供款反映在随附的综合全面收益表中的薪酬和福利中。本计划的相关信托资产由受托人管理，不包括在随附的综合财务报表中。此外，我们还为符合条件的非美国员工维护多个固定缴款退休计划。下表提供了这些计划的雇主缴费的详细信息。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
雇主缴费(美国雇员)			$	52.1		50.1			42.7
雇主缴费(非美国雇员)			46.9			43.2			42.4

固定福利计划

我们坚持认为五全欧洲的固定收益养老金计划。我们的政策是至少为精算确定和适用法律法规要求的最低年度缴款提供资金。我们对这些计划的供款是由计划受托人投资的，如果投资表现不够充分，我们可能需要提供额外的供款，以弥补任何养老金资金不足。自2013年以来，我们最大的计划一直不对新进入者开放。下表提供了预计的福利义务和计划资产，其净额代表我们的资金状况，以及我们的固定福利养老金计划的累积福利义务。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
预计福利义务			$	277.4		257.1
计划资产的公允价值			315.3			287.1
已确认的资金状况和净额			37.9			30.0
累积利益义务			$	277.4		257.1

预计福利债务同比变化的主要驱动因素是汇率。与上一年相比，贴现率基本保持不变。

综合资产负债表中记录的固定收益养恤金计划金额见下表。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
养老金资产(包括在其他资产中)			$	41.8		31.3
养恤金负债(包括在其他负债中)			(3.9)			(1.3)
确认净资产			$	37.9		30.0
累计其他综合损失			$	100.4		97.6

在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，定期养老金净成本(福利)并不重要。

94

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目录表

8.取消所得税

我们的所得税拨备包括以下各项：

						截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)						2023			2022			2021
美国联邦政府：
			当前			$	88.1		81.7			95.1
			延期			(160.1)			(5.8)			29.1
						$	(72.0)		75.9			124.2
州和地方：
			当前			$	33.4		29.2			34.6
			延期			(54.6)			2.1			11.8
						$	(21.2)		31.3			46.4
国际：
			当前			$	161.2		136.3			156.0
			延期			(42.3)			(42.7)			(62.3)
						$	118.9		93.6			93.7
总计						$	25.7		200.8			264.3

美国国税法包含两个代码部分--基本侵蚀反滥用税和全球无形低税所得税-我们将任何相关所得税视为期间成本，并记录我们应纳税的任何年度的费用拨备。因此，这些税收的估计影响被包括在我们2023年、2022年和2021年的所得税拨备中。

由于产生了净营业亏损结转，我们的当期税费增加了$69.1百万，$25.6百万美元和美元52.42023年、2022年和2021年分别减少了100万美元，我们的递延税费支出也相应减少了。

所得税支出与应用美国联邦所得税税率计算的金额不同21由于以下原因，扣除所得税拨备前的收益为%：

						截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)						2023									2022									2021
按法定税率计算的所得税费用						$	52.9		21.0		%				$	208.7		21.0		%				$	256.9		21.0		%
			增加(减少)所得税：
			州和地方所得税，扣除联邦所得税和税收优惠			(17.1)			(6.8)						26.8			2.7						39.7			3.2
			不可扣除的费用			7.1			2.9						13.9			1.4						17.6			1.4
			按不同税率征税的国际收入			(58.4)			(23.2)						(34.7)			(3.5)						(22.6)			(1.8)
			美国资本损失结转			—			—						—			—						(35.2)			(2.9)
			估值免税额			41.3			16.4						(4.8)			(0.5)						34.2			2.8
			其他，净额			(0.1)			(0.1)						(9.1)			(0.9)						(26.3)			(2.1)
总计						$	25.7		10.2		%				$	200.8		20.2		%				$	264.3		21.6		%

关于按不同税率征税的国际收入，我们的业务构成了应纳税所得额93美国国税法规定的国家/地区或美国以外的其他应税司法管辖区。在这些国家或其他应税司法管辖区中，有70个国家或地区的所得税税率低于2023年美国联邦和州所得税税率的总和。

95

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目录表

在定义“极低税率司法管辖区”时，我们考虑了2023年根据收入水平适用的有效税率，包括也基于收入水平的国家和市级、州或省级税收，这可能会导致这些有效税率与司法管辖区的最高国家法定税率不同。我们认为司法管辖区的税率为25%或更低的税率是非常低的税率司法管辖区，根据我们的历史实践。自2018年1月1日起，美国联邦所得税税率降至21%。然而，考虑到州所得税的影响，我们并不认为美国是一个税率非常低的司法管辖区。就我们经营业务的极低税率司法管辖区而言，来自香港(16.5%)、新加坡(17%)和以色列(23%)代表我们有效税率调节中国际收入项目的最重要组成部分。总体而言，这些税率极低的司法管辖区贡献了2023年国际收入的实际所得税拨备与美国联邦和州法定税率的同等拨备之间的差异的很大比例。

我们来自国内(美国)的税前收益(亏损)和国际来源如下表所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
国内			$	(175.5)		447.9			798.9
国际			427.4			546.3			424.7
总计			$	251.9		994.2			1,223.6

导致大部分递延税项资产和递延税项负债的暂时性差异的税务影响如下。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
可归因于以下项目的递延税项资产：
应计费用			$	511.3		393.6
美国联邦和州政府的亏损和信贷结转			55.1			52.5
坏账准备			37.6			33.9
国际亏损结转			313.0			237.3
投资			1.6			—
养老金负债			27.7			19.8
递延税项资产			946.3			737.1
减去：估值免税额			(172.7)			(120.8)
递延税项净资产			$	773.6		616.3
可归因于以下各项的递延税项负债：
财产和设备			$	24.8		23.6
无形资产			277.7			325.6
为纳税目的递延的收入			11.4			7.5
投资			—			72.6
其他			7.1			1.4
递延税项负债			$	321.0		430.7
递延税金净额			$	452.6		185.6

2023年递延税项资产总额增加的主要原因是：(A)薪酬应计项目推迟扣税，以及(B)对尚不能扣税的投资进行重新估值。估值准备金增加的主要原因是针对与某些费用应计项目有关的递延税项资产建立的额外准备金。

96

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目录表

我们没有为国际子公司未汇出的海外收益提供递延纳税义务，因为我们打算将这些收益永久再投资于美国以外。如果所有此类收益汇回国内，我们将产生预扣税、股息分配税，并可能产生一笔目前无法确定的利得税。

截至2023年12月31日，我们有可用美国联邦净营业亏损(NOL)结转$53.5来自被收购公司的100万欧元，由于其使用受到法律上的重大限制，我们已经为其设立了全额估值免税额，并将于2028年开始到期。我们有美国国家NOL结转，税收影响为$20.1100万美元，在2043年之前的不同日期到期，以及国际北环线结转#美元1,233.8100万，通常没有到期日。2022年至2023年期间NOL结转的递延税款余额的变化包括本年度亏损的增加和本年度估计使用率的减少。

截至2023年12月31日，我们认为更有可能是递延税项净资产$452.6根据我们对未来收入的估计以及对净营业亏损、收益趋势和税务规划战略的考虑，将实现100万欧元。我们已就某些国际北环线结转的税务优惠提供估值免税额，我们的结论是，确认这些优惠仍不适当。2023年，我们将估值免税额降低了美元5.4由于这些损失的使用或到期，我们对一些司法管辖区的NOL支付了100万美元；我们将估值免税额提高了#54.0根据导致吾等在往年拨备的基础上，就本年度或上一年度的亏损(包括收购的NOL结转)设立或继续提供估值津贴的情况，其他司法管辖区的拨备金额为1,000,000,000元。与2023年12月31日至2022年12月31日相比，估值津贴的剩余变动可归因于外币汇率变化的影响。

截至2023年12月31日，我们当前应缴纳的所得税净额为$154.3百万美元，包括当期应收账款#美元215.8百万美元，当期应付金额为$370.1百万美元，我们的非流动负债净额为$87.6百万美元，完全是非流动应付款项。截至2022年12月31日，我们的所得税当期净应收账款为$1.0百万美元，包括当期应收账款#美元215.2百万美元，当期应付金额为$214.2百万美元，我们的非流动负债净额为$114.7百万美元，完全是非流动应付款项。本期应收账款、本期应付账款及非本期应付账款分别计入综合资产负债表的票据及其他应收账款、应付账款及应计负债及其他负债。

我们在美国提交所得税申报单(包括46各州，25城市、哥伦比亚特区和波多黎各)、英国(包括英格兰、苏格兰和威尔士)、澳大利亚、德国、人民Republic of China(包括香港和澳门)、法国、日本、新加坡、印度、荷兰、西班牙和78其他国家。一般而言，我们的开放课税年度包括2020年至今的年度，尽管多个司法管辖区已完成或正在进行近年对税务当局的检讨。

截至2023年12月31日，我们在德国、尼日利亚、巴基斯坦、埃及、阿曼、瑞典、荷兰、土耳其、印度尼西亚、印度、毛里求斯、菲律宾、香港、斯里兰卡和泰国接受审查。在美国，我们正在接受美国国税局的审查，以确定2018年联邦所得税申报单中报告的过渡税；以及伊利诺伊州、马萨诸塞州、纽约市和华盛顿特区。

下表显示了未确认税收优惠的期初和期末金额的对账。

(单位：百万)			2023			2022
截至1月1日的余额，			$	75.1		79.3
根据与本年度相关的纳税状况计算的增加额			2.9			3.6
与前几年的纳税状况有关的减少额			(6.8)			(5.6)
与税务机关达成和解			—			(2.2)
截至12月31日的余额，			$	71.2		75.1

我们认为，我们记录了$的事项是合理可能的47.7截至2023年12月31日，100万未确认的税收优惠将在2024年期间解决。税务优惠的确认，以及我们未确认的税收优惠金额的其他变化，可能是由于持续经营、税务机关审计或其他审查的结果或通过诉讼时效而发生的。我们预计，对我们未确认的税收优惠的变化不会产生

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目录表

对仲量联行的净收入、财务状况或现金流产生重大影响。我们不相信我们有重大的税务头寸，最终的扣除额是非常确定的，但这种扣除额的时间是不确定的。

我们在综合全面收益表的所得税拨备中确认应计利息和罚金(如有)。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的几年中，利息支出和罚款的金额并不重要。此外，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，与所得税相关的应计利息金额并不重要。.

9.公允价值计量的准则

我们根据ASC 820计量某些资产和负债，公允价值计量和披露它将公允价值定义为在计量日市场参与者之间有序交易中将收到的资产价格，或为转移负债而支付的价格。此外，它还根据以下三级公允价值等级建立了计量公允价值的框架：

•第1级--截至计量日可进入的活跃市场中相同资产或负债的报价；

•第2级--除活跃市场报价外，可直接或间接观察到的投入；以及

•第3级--无法观察到的投入，其中市场数据很少或根本没有，这要求报告实体制定自己的假设。

金融工具

我们的金融工具包括现金和现金等价物、应收贸易账款、票据和其他应收账款、可偿还应收账款、仓库应收账款、受限现金、合同资产、应付账款、可偿还应付款、短期借款、合同负债、仓库贷款、信贷贷款、长期债务和外币远期合同。现金及现金等价物、应收贸易账款、票据及其他应收账款、可偿还应收账款、受限制现金、合同资产、应付账款、应偿还应付款项、合同负债及仓储设施的账面值因该等票据的短期性质而接近其估计公允价值。考虑到浮动利率条款和市场利差，我们的信贷安排和短期借款的账面价值接近其估计公允价值。

我们使用交易商报价估计了长期债务的公允价值，这些报价是公允价值等级中的第二级投入。我们债务的公允价值和账面价值如下表所示。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023						2022
长期债务，公允价值			$	798.1					360.9
长期债务，账面价值，扣除债务发行成本			779.3						372.8

按公允价值计算的投资--资产净值

我们以公允价值报告了很大一部分投资。对于这类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少我们的投资，并在我们的综合全面收益表中报告这些公允价值调整。

对于按公允价值报告的一部分投资，我们使用被投资人提供的每股资产净值(或其等价物)来估计公允价值。资产净值估算的关键数据包括基础房地产资产和借款的估值，其中纳入了特定于投资的假设，如贴现率、资本化率、租金和费用增长率以及特定于资产的市场借款利率。吾等并无考虑对被投资方提供的资产净值估计作出调整，包括对吾等作为缔约一方的投资协议所载所有权权益的可转让性作出任何限制的调整，该等调整乃基于(I)吾等对在被投资方层面估计资产净值所采用的方法及纳入的投入的理解、(Ii)市场对各合营公司所持有的特定类别房地产资产的需求及(Iii)考虑该等合营公司所在地区的房地产及资本市场状况而有需要作出调整。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，使用资产净值的公允价值投资为321.8百万美元和美元284.6分别为100万美元。由于这些投资不需要在公允价值层次结构中进行分类，因此它们被排除在下表之外。

98

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目录表

经常性公允价值计量

下表按公允价值层级将按公允价值经常性计量的资产和负债的估计公允价值分类。

			十二月三十一日，
			2023												2022
(单位：百万)			1级			二级			第三级						1级			二级			第三级
资产
投资-公允价值			$	51.7		—			367.3						58.3			—			452.0
应收外币远期合同			—			12.5			—						—			3.7			—
仓库应收账款			—			677.4			—						—			463.2			—
递延薪酬计划资产			—			604.3			—						—			517.9			—
按揭银行衍生资产			—			—			128.0						—			—			190.2
按公允价值计算的总资产			$	51.7		1,294.2			495.3						58.3			984.8			642.2
负债
应付外币远期合约			$	—		8.8			—						—			4.8			—
递延薪酬计划负债			—			576.1			—						—			485.4			—
赚取负债			—			—			57.5						—			—			73.2
按揭银行衍生负债			—			—			117.7						—			—			169.5
按公允价值计算的负债总额			$	—		584.9			175.2						—			490.2			242.7

投资

我们将一项投资归类为公允价值层次中的第一级，因为报价很容易获得。我们在每个报告期根据投资公允价值的变化增加或减少我们的投资。我们在综合全面收益表权益(亏损)收益中报告公允价值调整。

在公允价值层次中被归类为第三级的投资代表我们选择公允价值选项的早期非公共实体的投资。对于我们的大多数投资，由于投资日期或最近一次融资筹集日期与资产负债表日期接近，以及考虑到被投资人水平的业绩更新，账面价值被视为接近公允价值。某些投资的公允价值是使用重大的不可观察的投入来估计的，由于缺乏市场数据，这需要进行判断。在确定这些投资的估计公允价值时，我们使用了适当的估值技术，包括贴现现金流分析、记分卡方法、Black-Scholes模型和其他适当的方法。关键数据包括预计现金流、贴现率、同业倍数和波动性。

只要公允价值有变化，我们就通过权益(亏损)收益确认这种变化。

外币远期合约

我们经常使用外币远期合约来管理与公司间借贷和现金管理实践相关的货币汇率风险。这些合同作为流动资产和流动负债计入综合资产负债表。我们根据当前的市场价格确定这些合同的公允价值。这些估值的投入是公允价值层次结构中的第二级。下表详细说明了这些合同的名义总值和净基数。

			十二月三十一日，
(以十亿计)			2023						2022
外币远期合约，名义总值			$	2.07					1.81
外币远期合约，净额			1.21						1.02

99

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目录表

我们根据向我们购买外币远期合约的金融机构的净应付头寸或净应收头寸来记录外币远期合约的资产和负债头寸。下表列出了这些合同的未清余额。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023						2022
净资产、应收头寸			$	15.2					7.7
净资产，应付头寸			(2.7)						(4.0)
应收外币远期合同			$	12.5					3.7
净负债、应收头寸			$	(3.2)					(1.6)
净负债，应付头寸			12.0						6.4
应付外币远期合约			$	8.8					4.8

仓库管理

仓库应收账款的公允价值是基于已经锁定的证券买入价格。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我们合并资产负债表中包括的所有仓库应收账款均承诺由政府支持的企业(GSE)或符合条件的投资者购买，作为美国政府或GSE抵押贷款支持证券计划的一部分。仓库应收账款在公允价值层次中被归类为第二级，因为所有重要的投入都很容易观察到。

递延薪酬计划

我们为我们的某些美国员工维持一个递延薪酬计划，允许他们推迟部分薪酬。我们直接投资于产生回报的保险合同，为这些递延补偿义务提供资金。我们确认一项资产为截至资产负债表日在这些保险合同下可变现的金额，并调整递延补偿义务，以反映欠员工金额的公允价值变化。这种估值的投入是公允价值层次结构中的第二级。我们将该计划作为递延补偿计划资产、长期递延补偿计划负债、包括在递延补偿中的长期递延补偿计划负债以及以信托形式持有的股份的权益减少，记录在我们的综合资产负债表中。下表列出了该计划的组成部分。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023						2022
递延薪酬计划资产			$	604.3					517.9
长期递延补偿计划负债			576.1						485.4
信托持有的股份			10.4						9.8

赚取负债

我们将盈利负债归类于公允价值等级中的第三级，因为我们用于制定估计公允价值的投入包括不可观察的投入。我们根据每个报告日与盈利业绩标准相关的概率加权未来现金流的现值来计算盈利负债的公允价值。我们根据我们在收购时进行的尽职调查以及收购后取得的实际业绩来确定我们分配给业绩标准的实现概率。实现概率的增加将导致更高的公允价值计量。见附注4，企业合并、商誉和其他无形资产，以进一步讨论我们的盈利负债。

抵押贷款银行衍生产品

在正常业务过程中，我们同时签订合同承诺，以固定价格发放和销售具有固定到期日的多户按揭贷款。对借款人的承诺在借款人在既定的时间框架内“锁定”特定利率和最高本金余额时生效(下称利率锁定承诺或“利率锁定承诺”)。在执行IRLC之前，所有抵押人都要接受信用评估。

100

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目录表

我们面临着市场利率风险(执行IRLC后市场利率的变动风险)，直到一笔贷款获得融资，并通过交付继续进行。为了减轻向借款人提供内部贷款许可证所固有的利率风险的影响，我们同时签订了一项远期承诺，将与内部信用贷款相关的最终贷款出售给政府证券交易所或其他投资者。与IRLC类似，远期销售承诺锁定了出售贷款的利率、最高本金余额和价格。最终，远期销售承诺的条款和IRLC的条款基本上在所有方面都相匹配，目标是在实际范围内消除市场利率和其他资产负债表风险。作为一种额外的保护因素，远期销售承诺的期限比IRLC更长，以便除其他事项外，允许根据销售承诺的条款完成贷款和处理交付贷款的文书工作。

我们对潜在借款人的IRLC的公允价值和相关投入主要包括(如果适用)与偿还贷款相关的预期净现金流，以及基于适用的公布的美国财政部利率在IRLC日期和资产负债表日期之间的利率变动的影响。

我们对潜在投资者的远期销售合同的公允价值考虑了类似证券在交易日和资产负债表日之间的市场价格变动。市场价格变动乘以远期销售合同的名义金额以计量公允价值。

对潜在借款人的利率锁定承诺和对潜在投资者的远期销售合同都是未指定的衍生品，由于与不履行风险相关的重大不可观察的输入，因此被视为3级估值。非履约风险假设的增加将导致较低的公允价值计量。公允估值采用贴现现金流量法确定，衍生工具在综合全面收益表中通过收入计入公允价值。

下表列出了资产和负债的对账，这些资产和负债是使用重大不可观察的投入(第三级)按公允价值经常性计量的。

(单位：百万)			截至2022年12月31日的余额			公允价值净变动			外国CTA(1)			购买/添加			聚落			转接(转出)(2)			截至2023年12月31日的余额
投资			$	452.0		(175.0)			1.2			22.2			—			66.9						$	367.3
抵押贷款银行衍生资产和负债净额			20.7			56.8			—			123.2			(190.4)			—						10.3
赚取负债			73.2			(4.4)			0.1			—			(10.5)			(0.9)						57.5

(单位：百万)			截至2021年12月31日的余额			公允价值净变动			外国CTA(1)			购买/添加			聚落			转出			截至2022年12月31日的余额
投资			$	303.5		62.1			(1.7)			99.3			—			(11.2)						$	452.0
抵押贷款银行衍生资产和负债净额			21.9			60.8			—			165.8			(227.8)			—						20.7
赚取负债			84.1			(3.3)			(0.4)			5.3			(12.5)			—						73.2

(1)CTA：货币换算调整

(2)在投资中，应收票据(包括应计利息)在到期时转换为权益，并立即被归类为3级投资。

101

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目录表

公允价值变动净额列于上表，于净收益中列报如下。

使用不可观察的投入的资产/负债类别			合并报表 全面收益科目标题
收益负债(短期和长期)			重组和收购费用
投资			权益(亏损)收益
其他流动资产--按揭银行衍生资产			收入
其他流动负债--按揭银行衍生工具负债			收入

非经常性公允价值计量

除按公允价值报告的投资外，我们会按季度或按其他方式认为有需要审核我们的投资，以显示我们是否无法收回投资的账面价值，以及该等投资是否并非暂时减值。当投资的账面值超过估计的未来未贴现现金流量时，吾等采用贴现现金流量法或其他可接受的方法在计算减值金额时确定投资的公允价值。我们对公允价值的确定主要依赖于第三级投入。于截至2022年12月31日止年度，我们就一项按权益会计方法入账的投资确认投资级减值费用，详情见附注5，投资。在截至2023年12月31日的三年期间，我们没有确认任何额外的重大投资级减值损失。

10.偿还债务。

债务由下列义务组成。

			十二月三十一日，
(百万美元)			2023			2022
当地透支设施			$	13.4		21.2
其他短期借款			134.5			143.0
短期借款			$	147.9		164.2
信贷安排，扣除债务发行成本净额#美元14.4及$11.2			610.6			1,213.8
长期优先票据，1.96%，面值欧元175.0，2027年6月到期，扣除债券发行成本净额为美元0.4及$0.5			193.3			186.5
长期优先票据，6.875%，面额为$400.0，2028年12月到期，扣除债务发行成本净额为美元7.1及$—			392.9			—
长期优先票据，2.21%，面值欧元175.0，2029年6月到期，扣除债券发行成本净额为美元0.6及$0.7			193.1			186.3
债务总额			$	1,537.8		1,750.8

信贷安排

2023年11月3日，我们执行了截至2016年6月21日的第二次修订和重新启动的多币种信贷协议(经修订的信贷协议)的第5号修正案(以下简称修正案5)，将到期日延长至2028年11月3日，并将借款能力修订为$3.30十亿美元。

无担保循环信贷安排(“贷款”)的定价范围为调整后的期限SOFR+0.875%至1.35%，包括设施费用在内的定价，截至2023年12月31日调整后的期限软性加0.98%。除了上表所示的贷款机制下的未偿还借款外，我们在贷款机制下还有#美元的未偿还信用证。0.4截至2023年12月31日和2022年12月31日，均为百万。

2022年11月，我们签订了一项未承诺信贷协议(“未承诺贷款”)，允许自由支配的短期流动资金最高可达#美元。400.0百万美元。利息和费用在使用时确定，并以360天为基础计算。在季度末期间，我们打算以较低的利率将所得款项用于减少贷款项下的债务。因此，截至2023年12月31日和2022年12月31日，未承付贷款没有未偿还余额。

102

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目录表

下表提供了有关我们的融资机制和未承诺融资机制的更多信息。

						截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)									2023			2022
平均未偿还借款									$	1,875.9		1,399.1
平均有效利率									5.9		%	2.9		%

我们将继续将该机制用于但不限于业务收购、营运资金需求(包括支付应计激励薪酬)、共同投资活动、股份回购和资本支出。

短期债务和长期债务

除了我们的信贷安排外，我们还有能力额外借入高达$55.2截至2023年12月31日，地方透支设施下的100万美元。未付金额载于上表债务表。

2023年11月13日，在承销的公开募股中，我们发行了$400.0百万美元6.875高级票据到期百分比
2028年12月(“附注”)。扣除承保折扣和费用后，所得款项为$392.92000万美元，用于减少我们贷款机构的借款。该批债券的年利率为6.875%。利息每半年支付一次，从2024年6月1日开始，每年6月1日和12月1日到期支付。

债券为我们的优先无抵押债务，并不由我们的任何附属公司担保。此外，票据是根据契约发行的，其中载有违约的惯例事件和对这类票据的负面限制，例如对担保债务的限制。

在2022年期间，我们赎回了所有未偿还的4.42022年11月到期的优先债券百分比。这些债券的未偿还本金总额为275.0百万美元。债券的赎回价格相当于赎回债券本金的100%，另加应计及未付利息。

截至2023年12月31日，我们的发行人和高级无担保评级为投资级：穆迪投资者服务公司的Baa1和标准普尔评级服务公司的BBB+。

圣约

我们的贷款和优先票据受常规财务和其他条款的约束，包括现金利息覆盖率和杠杆率，以及违约情况。截至2023年12月31日，我们仍遵守所有公约。

103

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目录表

仓库设施

			2023年12月31日									2022年12月31日
(百万美元)			未清偿余额			最大容量						未清偿余额			最大容量
仓库设施：
BSBY(1)加1.30%，将于2024年9月16日到期(2)			$	159.0		700.0						215.7			700.0
SOFR加1.30%，将于2024年9月14日到期(3)			405.1			1,200.0						132.3			1,200.0
SOFR+1.40%，将于2024年7月26日到期(4)			62.3			400.0						9.0			400.0
联邦抵押协会尽快(5)计划，SOFR加1.25%			37.3			不适用						99.2			不适用
总仓库设施			663.7			2,300.0						456.2			2,300.0
发债成本			(1.0)			不适用						(0.9)			不适用
总仓库设施			$	662.7		2,300.0						455.3			2,300.0

(1)彭博短期银行收益率指数利率(BSBY)

(2)2023年，仲量联行延长了仓储设施；此前，该设施的到期日为2023年9月18日。

(3)2023年，仲量联行延长了仓储设施；此前，该设施的到期日为2023年9月15日。

(4)2023年，仲量联行延长了仓库设施；此前，该设施的到期日为2023年7月28日。

(5)尽快汇集(“尽快”)资金计划。

我们设立信用额度的唯一目的是为我们的仓库应收账款提供资金。这些信贷额度存在于金融机构，并由相关的应收仓库款担保。根据这些安排，我们必须遵守有关(I)最低净值、(Ii)与服务有关的最低贷款及(Iii)最低经调整杠杆比率的若干财务契约。截至2023年12月31日，我们仍然遵守我们设施下的所有公约。

作为我们信用额度的补充，我们与Fannie Mae有一项未承诺的融资安排，这是一项尽快汇集(“尽快”)融资计划。发起后，我们将某些仓库应收账款出售给Fannie Mae；所得资金用于偿还用于为贷款提供资金的原始信贷额度。ASAP融资计划要求我们回购这些贷款，通常在45天内，然后立即最终回售给Fannie Mae。最初出售给房利美时支付的价格与最终出售时支付的价格之间的差额反映了借款成本。

104

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目录表

11.签订新的租约

截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，营运租赁开支为187.4百万，$185.5百万美元和美元189.2百万美元，可变和短期租赁费用为#美元44.5百万，$38.8百万美元和美元37.0分别为100万美元。此外，美元117.3百万美元和美元186.7于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度内，分别以租赁义务换取经营租赁使用权资产。

截至2023年12月31日，我们与融资租赁相关的总承诺为19.7百万美元。我们转租的租赁也不代表我们租赁活动的重要部分。

下表列出了截至2023年12月31日，未来五年每年及之后每年应支付的最低租赁付款。

(单位：百万)
2024						$	192.3
2025						171.8
2026						153.7
2027						126.2
2028						106.5
此后						302.7
未来最低租赁付款总额						$	1,053.2
扣除计入的利息						136.8
总计						$	916.4

与经营租赁有关的其他信息如下。

						2023年12月31日
加权平均剩余租期						6.7年份
加权平均贴现率						4.0		%

12.取消与附属公司的交易

作为我们共同投资战略的一部分，我们在房地产项目中拥有股权，其中一些项目让我们的某些高管成为董事的受托人或董事会成员，我们从这些项目中赚取咨询费和管理费。

所附合并财务报表包括收入#美元。896.4百万，$686.4百万美元和美元723.32023年、2022年和2021年分别为100万美元以及应收账款#美元179.2百万美元和美元122.4截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为与附属公司交易相关的100万美元。

发放给雇员的贷款余额如下表所示。

			十二月三十一日，
(单位：百万)			2023			2022
与共同投资相关的贷款。(1)			$	67.0		54.0
预付款、旅行和其他费用(2)			389.6			323.2
总计			$	456.6		377.2

(1)这些无追索权贷款是为了让员工有能力参与投资基金机会。这些金额包括在我们综合资产负债表的投资中。

(2)主要包括支付给雇员的佣金和其他报酬预付款，根据规定服务期间的业绩摊销报酬和福利。该等金额计入综合资产负债表内的票据及其他应收账款及长期应收账款。

本公司不会向董事或仲量联行的任何高管发放信贷或提供个人贷款。

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目录表

13.预算承诺和或有事项

我们是在正常业务过程中产生的各种诉讼事项的被告，其中一些涉及数额巨大的损害赔偿索赔。这些诉讼事项中的许多都由保险公司承保(包括通过综合专属自保保险公司提供的保险，如下文进一步讨论)，但它们可能需要缴纳较大的免赔额，索赔的金额可能超过现有的保险金额。尽管我们无法根据现有信息确定这些事项的最终责任，但我们相信，此类索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的财务状况、运营结果或流动资金产生重大不利影响。

专业弥偿保险

为了更好地管理我们的全球保险计划并支持我们的风险管理努力，我们通过使用全资专属自保保险公司来补充我们对某些类型索赔的传统保险覆盖范围。我们的专属自保保险公司在专业赔偿索赔方面保留的风险水平最高可达$10.0每项索赔百万美元，包括免赔额。我们与第三方保险公司签订合同，承保超过这一金额的险别。当潜在损失事件发生时，我们估计索赔的最终成本，并在可能和可估计的情况下在我们的综合资产负债表上计入其他流动和长期负债的金额。此外，我们还建立了第三方保险提供商的应收账款，用于超过我们专属自保保险公司保留的风险的索赔金额。截至2023年、2023年和2022年12月31日，这些应收账款为美元。2.5分别为2,250万美元和2,250万美元，并计入综合资产负债表上的票据和其他应收账款。

下表显示了职业赔偿金应计活动和相关付款。

(单位：百万)
2020年12月31日			$	48.2
新索赔			1.6
上一年索赔调整(包括外币变动)			(10.5)
已支付的索赔			(38.1)
2021年12月31日			1.2
新索赔			1.3
上一年索赔调整(包括外币变动)			(0.1)
已支付的索赔			(0.2)
2022年12月31日			2.2
新索赔			7.0
上一年索赔调整(包括外币变动)			5.2
已支付的索赔			(5.0)
2023年12月31日			$	9.4

DU计划贷款损失分担

作为DUS计划的参与者，我们保留根据DUS计划发起和出售的贷款的部分损失风险。违约贷款的净损失根据既定的损失分担比率与房利美分摊。一般来说，我们分担大约三分之一的已发生损失，上限为抵押贷款本金余额的20%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们有贷款，融资和出售，遵守损失分担安排，总未偿还本金余额为#美元。20.810亿美元18.3分别为10亿美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度没有发生贷款损失。更多信息见附注2重要会计政策摘要的“财务担保”一节。

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目录表

14.取消重组和收购费用

重组和收购费用包括现金和非现金费用。基于现金的费用主要包括(I)与结构性业务转移相关的遣散费和雇佣费用，包括与外部服务提供商有关的费用，这可能表现为员工人数的显著变化、领导层的更迭或业务流程的转变，(Ii)与收购、交易和整合相关的费用，以及(Iii)包括租赁退出费用在内的其他重组费用。非现金费用包括(1)与前期收购活动一起发放的保留奖励的基于股票的补偿支出和(2)与前期收购活动有关的盈利负债的公允价值调整。重组和收购费用如下表所示。

			截至十二月三十一日止的年度：
(单位：百万)			2023			2022			2021
遣散费和其他与雇佣有关的费用			$	62.1		44.5			14.3
重组、收购前和收购后费用			39.6			57.5			50.0
收购后保留奖励的基于股票的薪酬支出			3.4			6.1			17.8
对赚取负债的公允价值调整			(4.4)			(3.3)			2.6
重组和收购费用			$	100.7		104.8			84.7

我们预计，截至2023年12月31日的几乎所有与(I)遣散费和其他与雇佣相关的费用和(Ii)重组、收购前和收购后费用将在未来12个月内支付。

15、企业累计其他综合收益(亏损)

下表按构成部分列出累计其他全面收益(亏损)的变动情况。

(单位：百万)			退休金和退休后福利			累计外币换算调整						总计
截至2021年12月31日的余额			$	(42.7)		(352.7)						$	(395.4)
重新分类前的其他综合损失			(23.2)			(231.3)						(254.5)
从AOCI税后重新分类的金额为0.4美元、0.4美元和0.4美元			1.7			—						1.7
其他税后综合亏损分别为6.1美元、-6.1美元和6.1美元			(21.5)			(231.3)						(252.8)
截至2022年12月31日的余额			(64.2)			(584.0)						(648.2)
重新分类前的其他综合(亏损)收益			(1.4)			56.3						54.9
从AOCI税后重新分类的金额为0.5美元、0.5美元和0.5美元			1.8			—						1.8
税后支出为3.2美元、-3.2美元和3.2美元的其他全面收入			0.4			56.3						56.7
截至2023年12月31日的余额			$	(63.8)		(527.7)						$	(591.5)

对于养老金和退休后福利，我们在综合全面收益表中报告从其他收入的累计其他全面亏损中重新分类的金额。

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目录表

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序对披露控制和程序的评价

公司已经建立了披露控制和程序，以确保认证公司财务报告的高级管理人员以及高级管理层成员和董事会了解与公司有关的重要信息，包括其合并子公司。

根据管理层截至2023年12月31日的评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序(如1934年《证券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的)是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)中有定义。在管理层(包括我们的主要行政人员)的监督和参与下，我们根据#年的框架，对财务报告内部控制的有效性进行了评估。内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据我们在#年框架下的评估内部控制--综合框架(2013)，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2023年12月31日起有效。

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份关于公司财务报告内部控制的审计报告。毕马威会计师事务所审计了本年度报告10-K表中包含的综合财务报表。该独立注册会计师事务所的报告列入项目8.财务报表和补充数据。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年12月31日的季度内，本公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B。其他信息

在截至2023年12月31日的季度内，本公司的董事或高管通过或已终止任何买卖吾等证券的合约、指示或书面计划，而该等合约、指示或书面计划旨在满足规则10b5-1(C)或非规则10b5-1交易安排的正面抗辩条件，而该等条款已在第1 408(A)项或S-K规则下界定。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖权

不适用。

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目录表

第三部分

项目10.董事、高管和公司治理

将于2024年5月22日或前后举行的股东周年大会的最终委托书(“委托书”)中“公司治理--第1项-董事选举”和“高管人员”标题下的S-K法规第401项所要求的信息在此并入作为参考。根据法规S-K第405项要求的委托书中的信息，标题为“担保所有权-拖欠第16条报告”，在此并入作为参考。S-K法规第407(D)(4)和407(D)(5)项“公司治理-董事会委员会”要求的委托书中的信息以引用的方式并入本文。

仲量联行通过了适用于其高管的道德守则，包括首席执行官、首席财务官和首席会计官。这一道德准则和仲量联行的公司治理政策发布在仲量联行的网站www.jll.com上。仲量联行打算通过在本网站上张贴此类信息来满足关于修订或豁免其道德准则的披露要求。仲量联行董事会的审计和风险、提名、治理和可持续发展以及薪酬委员会的章程也可以在仲量联行的网站上找到。任何提出要求的人都可以免费获得这些信息的印刷版本。

项目11.高管薪酬

S-K条例第402项和第407项(E)(4)和(E)(5)项所要求的信息以引用的方式并入本文中。

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目录表

项目12.某些实益所有人和管理层的担保所有权及有关股东事项

委托书中S-K条例第403项所要求的、标题为“担保所有权”的信息以引用方式并入本文。下表提供了仲量联行根据我们的股权补偿计划可发行的普通股的相关信息。

			2023年12月31日
(单位为千，行使价除外) 计划类别			数量 证券 待发 在锻炼时 杰出的 期权、认股权证 和权利			加权 平均值 行权价格 未完成的工作 选项， 认股权证及 权利			证券数量 保持可用时间 项下的未来债券发行 股权补偿 计划(不包括证券 反映在第(A)栏)
			(A)			(B)			(C)
证券持有人批准的股权补偿计划
赛普			1,448			$175.07			910
ESPP			不适用			不适用			113
小计			1,448						1,023
未经证券持有人批准的股权补偿计划
萨耶(1)			—			—			281
总计			1,448						1,304

(1)从2001年11月开始，我们为我们英国业务的合格员工通过了SAYE计划。2006年11月，SAYE计划扩展到我们爱尔兰业务的员工。根据这一计划，我们通过在收购价格上额外提供15%的折扣来增加员工对股票购买的贡献。根据SAYE计划授予的期权期限为三至五年。最初的SAYE计划没有得到股东的批准，因为在通过该计划时，根据适用的规则，这种批准并不是必须的。2006年，我们的股东批准了对SAYE计划的修正案，将预留供发行的股票数量增加了50万股。

第13项：某些关系和相关交易，以及董事的独立性

S-K条例第404项所要求的、标题为“担保所有权--某些关系和关联交易”的委托书中所要求的信息通过引用并入本文。S-K条例第407(A)项在委托书《公司治理-董事独立性》中所要求的信息以引用的方式并入本文。

项目14.主要会计费用和服务

本公司的独立注册会计师事务所为毕马威，LLP, 伊利诺伊州芝加哥，审计师事务所ID：185.

第14项所要求的资料载于委托书中，标题为“审计事项-有关本独立注册会计师事务所的资料”，并在此并入作为参考。

110

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目录表

第四部分

项目15.展品和财务报表附表

以下文件作为本报告的一部分提交：

1.财务报表。见本报告第二部分第8项“合并财务报表索引”。

2.财务报表明细表。没有列入财务报表明细表，因为这些明细表不是必需的或不适用的，或者适用的报表或相关说明中列出了所需的信息。

3.展品。展品清单载于《展品索引》，如下所示。

第16项：表格10-K总结

没有。

有关前瞻性陈述的注意事项

这份报告，包括管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，包含了联邦证券法所指的“前瞻性陈述”。所有此类陈述均受本警示说明的限制，该警示说明是根据修订后的1933年《证券法》第27A节和修订后的1934年《证券交易法》第21E节的安全港条款提供的。前瞻性陈述也可能包含在我们的其他公开文件、新闻稿、我们的网站以及管理层的口头和书面陈述中。

本新闻稿中包含的所有使用未来时态的表述，以及所有伴随“相信”、“将”、“可能”、“可能”、“项目”、“预期”、“估计”、“假设”、“打算”、“预期”、“目标”、“计划”及其变体和类似术语的表述，均属前瞻性表述。此类陈述与历史或当前事实无关，因为它们与我们对我们的战略方向、前景和未来结果的意图、信念和当前预期有关，并提供了我们对未来事件的当前预期或预测。管理层认为，这些前瞻性陈述在作出时是合理的。但是，应当注意的是，不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为此类陈述只能说明发表之日的情况。

前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果与我们的历史经验以及我们目前的预期或预期结果大不相同。这些风险和不确定因素在第一部分第1A项中有描述。风险因素，也可能在我们提交给美国证券交易委员会的未来报告中不时进行描述。您应考虑到前瞻性陈述的局限性和相关风险，不应过度依赖此类前瞻性陈述中包含的预测的准确性。本报告中的前瞻性陈述仅代表我们截至本报告日期的估计和假设。我们不承担任何义务更新前瞻性陈述，以反映事件、情况、预期的变化或在这些陈述日期之后发生的意外事件。

授权书

谨此通知各位，马里兰州的仲量联行股份有限公司及下列签署的仲量联行的董事及高级职员，特此组成并委任Christian Ulbrich、Karen Brennan及Benjamin Hawke its、其真实及合法的代理律师及代理人，以任何及所有身分，全权单独行事，签署对本报告的任何及所有修订，并向证券交易委员会提交对本报告的各项修订，连同其所有证物及任何及所有相关文件。特此授予上述代理律师和代理人及他们中的每一人充分的权力和授权，以完全按照所有意图和目的，在建筑物内和周围进行和执行任何必要和必要的行为和事情，他或她可以或可以亲自进行，并在此批准和确认所有上述事实代理人和代理人，或他们中的任何人，可以合法地作出或导致作出凭借本条例而作出的一切行为和事情。

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目录表

展品
数						描述
2.1						协议和合并计划，日期为2019年3月18日，由仲量联行、仲量联行、仲量联行和HFF，Inc.之间签署(通过引用附件2.1并入日期为2019年3月21日的8-K表格的当前报告(文件号001-13145))
3.1						仲量联行于2014年6月24日向马里兰评估和税务局提交的重述文章(合并时参考截至2014年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1(文件编号001-13145))
3.2						第四次修订和重新制定注册人章程，自2023年12月11日起生效(合并于2023年12月11日的当前8-K表格报告附件3.1(文件编号001-13145))
4.1						仲量联行普通股股份证书格式(参照截至2001年3月31日的10-Q表格季度报告附件4.1(第001-13145号文件))
4.2						日期为2012年11月9日的仲量联行和纽约银行梅隆信托公司之间的契约(在日期为2012年11月9日的8-K表格中引用附件4.1合并(文件编号001-13145))
4.3						第二份补充契约，日期为2023年11月13日，由仲量联行和纽约银行梅隆信托公司作为受托人，发行2028年到期的6.875%优先债券，包括2028年到期的6.875%优先债券(合并日期为2023年11月8日的8-K表格报告(文件编号001-13145)附件4.2后)
4.4						仲量联行股本说明(参照截至2019年12月31日的10-K表格年报附件4.4(档案编号001-13145)成立)
10.1						第二次修订和重新签署的多币种信贷协议，日期为2016年6月21日(合并日期为2016年6月23日的当前8-K表格报告附件10.1(文件编号001-13145))
10.2						第二次修订和重新签署的多币种信贷协议的第1号修正案，日期为2018年5月16日(参照截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.1(文件第001-13145号))
10.3						日期为2021年4月14日的第二次修订和重新修订的多币种信贷协议的第2号修正案(合并于2021年4月16日的当前8-K表格报告的附件10.1(文件第001-13145号))
10.4						日期为2022年6月16日的第二次修订和重新签署的多币种信贷协议的第3号修正案(合并于截至2022年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.1(文件编号001-13145))
10.5						日期为2022年8月31日的第二次修订和重新修订的多币种信贷协议的第4号修正案(以截至2022年8月31日的8-K表格(文件编号001-13145)的附件10.1并入本报告)
10.6						日期为2023年11月3日的第二次修订和重新修订的多币种信贷协议的第5号修正案(合并于截至2023年11月3日的当前8-K表格报告的附件10.1(文件编号001-13145))
10.7						仲量联行和法国兴业银行之间日期为2022年11月3日的未承诺货币市场额度信贷协议(合并于截至2022年11月3日的8-K表格当前报告的附件10.1(文件编号001-13145))
10.8+						用于非执行董事周年授权书的仲量联行限制性股票单位协议表格(参考截至2016年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.3(文件编号001-13145)合并)
10.9+						仲量联行和拉塞尔股份有限公司的业绩和股票单位奖励协议的表格(根据2017年度股票奖励计划和激励计划)用于奖励某些员工；以及奖励计划。(参考附件10.2并入截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告(文件编号001-13145))

112

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目录表

展品
数						描述
10.10+						仲量联行用于雇员周年补助金的限制性股票单位协议表格(参阅截至2016年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.4(文件编号001-13145))
10.11+						2019年股票奖励和激励计划，自2019年5月29日起生效(仲量联行股东于2019年5月29日批准，并参考2019年4月18日提交的附表14A(文件编号001-13145)中的委托书附件C并入)。
10.12+						修订和重新制定2019年股票奖励和激励计划，于2021年5月27日生效(由仲量联行股东于2021年5月27日批准，并通过参考于2021年4月16日提交的附表14A中的委托书附件C(文件编号001-13145)纳入)。
10.13+						第二次修订和重新制定2019年股票奖励和激励计划，于2023年5月25日生效(由仲量联行股东于2023年5月25日批准，并通过参考于2023年4月14日提交的附表14A中的委托书附件C(文件编号001-13145)纳入)。
10.14+						仲量联行绩效股票单位协议表格，用于2019年股票奖励和奖励计划下的某些员工奖励奖励，通过参考附件10.8并入截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K(文件编号001-13145)
10.15+						仲量联行限制性股票单位协议表格，用于2019年股票奖励及奖励计划下的雇员年度奖励协议，通过参考附件10.8并入截至2019年12月31日的10-K表格年度报告(文件第001-13145号)
10.16+						2016年股权激励计划，由本公司根据截至2019年3月18日的协议和计划收购HFF，Inc.，由本公司、仲量联行、仲量联行和HFF，Inc.(通过引用2019年7月1日的S-8表格注册说明书附件99.1(文件编号333-232500)合并而成)
10.17+						修订及重订离职薪酬计划，自2010年7月1日起生效(参阅截至2011年12月31日止年度10-K表格年报附件10.9(第001-13145号档案))
10.18+						Lasalle投资管理长期激励薪酬计划，2013年1月1日修订并重述(合并时参考截至2013年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.12(文件编号001-13145))
10.19+						仲量联行延期补偿计划，经修订及重述，自2009年1月1日起生效(参照截至2008年12月31日的10-K表格年报附件10.25(第001-13145号文件)成立为法团)
10.20+						仲量联行对截至2011年12月5日的延期补偿计划的第一修正案(通过参考2012年3月28日的S-8表格登记声明附件4.2合并(文件编号333-180405))
10.21*						仲量联行延期补偿计划第二修正案，日期为2014年3月25日
10.22*						仲量联行对延期补偿计划的第三次修正案，日期为2018年10月1日
10.23*						仲量联行延期补偿计划第四修正案，日期为2019年7月1日
10.24*						仲量联行对延期补偿计划的第五次修正案，日期为2020年6月15日
10.25*						仲量联行第六次修订递延补偿计划，日期为2022年1月1日
10.26+						仲量联行GEB2015-2020年长期激励薪酬计划，自2015年1月1日起生效(合并日期为2015年7月15日的8-K表格(文件001-13145)的当前报告附件10.2)

113

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目录表

展品
数						描述
10.27+						仲量联行与格雷戈里·P·奥布莱恩于2014年1月16日签署的信函协议(参照当前8-K表格报告附件10.1合并(文件编号001-13145))
10.28+						仲量联行和克里斯蒂安·乌布里奇于2016年8月23日签署的信函协议(根据2016年8月25日的8-K表格的附件10.2合并(文件001-13145))
10.29+						2022年8月1日对仲量联行与Christian Ulbrich于2016年8月23日签订的信函协议的修正案(参照截至2022年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.2合并(文件编号001-13145))
10.30+						仲量联行和Mihir Shah于2019年9月22日签署的信函和协议(参考截至2019年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.1合并(文件编号001-13145))
10.31+						仲量联行和伊沙勒纳于2019年9月22日签署的信函协议(参考截至2019年9月30日的Form 10-Q季度报告附件10.2合并(文件编号001-13145))
10.32+						仲量联行与凯伦·布伦南于2020年6月18日签署的信函协议(参考2020年6月22日8-K表格的附件10.1合并(文件编号001-13145))
10.33+						《全球执行董事会控制协议中的表格变更》(合并于本报告附件99.1，日期为2021年3月4日的表格8-K(文件编号001-13145))
10.34+						仲量联行和Jeff·雅各布森于2020年12月4日签署的信函协议(合并于截至2020年12月31日的10-K表格当前报告附件10.25(文件第001-13145号))
10.35+						仲量联行和格雷戈里·奥布莱恩于2023年6月27日签署的信函协议(参照截至2023年6月30日的10-Q表格当前报告附件10.2合并(文件编号001-13145))
11						关于计算每股收益的报表(载于综合全面收益表第8项)
21.1*						附属公司名单
23.1*						独立注册会计师事务所的同意
24.1*						授权书(载于本报告签名前一页)
31.1*						根据依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条对首席执行官的证明
31.2*						根据依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)条对首席财务官的证明
32*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的证明
97*						仲量联行于2023年9月7日通过的关于收回奖励薪酬的政策

114

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目录表

展品
数						描述
101.INS						内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

*随函存档

+表示管理层补偿计划、合同或安排。

115

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款的要求，注册人已于2024年2月27日正式授权以下签署人代表注册人签署本报告。

仲量联行有限公司
通过						/S/凯伦·布伦南
						凯伦·布伦南
						首席财务官
						(获授权人员及首席财务官)

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2024年2月27日所示的身份签署。

			签名						标题
			/S/悉德哈斯·N·梅塔						董事局主席和董事
			悉德哈斯·N·梅塔
			撰稿S/克里斯蒂安·乌布里奇						董事首席执行官总裁
			克里斯蒂安·乌布里奇						(首席行政主任)
			/S/雨果·巴奎						董事
			雨果·巴古埃
			/S/小马修·卡特						董事
			小马修·卡特
			/S/Tina Ju						董事
			蒂娜·朱
			/S/布里奇特·麦克阿斯基尔						董事
			布里奇特·麦克阿斯基尔
			/S/黛博拉·H·麦卡纳尼						董事
			黛博拉·H·麦卡纳尼
			/S/摩西·奥杰塞霍巴						董事
			摩西·奥杰塞霍巴
			/S/Jeetu Patel						董事
			Jeetu Patel
			/S/安·玛丽·佩奇						董事
			安·玛丽·佩塔奇
			/S/拉里·昆兰						董事
			拉里·昆兰
			/S/埃夫林·里维拉						董事
			埃弗拉因里维拉
			/S/凯伦·布伦南						首席财务官
			凯伦·布伦南						(首席财务官)
			/S/本杰明·霍克						首席会计官
			本杰明·霍克						(首席会计主任)

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