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错误--12-31财年20190000316709嘉信理财公司0.42P10YP3YP3Y1.02190000000.320.460.680.010.0130000000003000000000148754344614875434460.220.000320.04450.03250.032250.02650.03550.030.03450.0320.0320.040.03850.03250.054500000000000P10YP3Y2990000003260000000000285000000028500000000.019940000176100040000060000075000060005000176100040000060000075000060005000P10YP3YP20YP40YP4YP4YP1YP1YP10YP5Y3M18DP4Y1M6DP5Y2M12DP4YP5Y11MP4Y2M0015511669520181810000003167092019-01-012019-12-3100003167092019-06-3000003167092020-01-310000316709美国-美国公认会计准则：普通股成员2019-01-012019-12-310000316709美国-公认会计准则：系列CPreferredStockMember2019-01-012019-12-310000316709美国-公认会计准则：系列DPrefredStockMember2019-01-012019-12-3100003167092018-01-012018-12-3100003167092017-01-012017-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2019-01-012019-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2019-01-012019-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2018-01-012018-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2017-01-012017-12-310000316709Schw:AssetManagementAndAdministrationServiceMember2018-01-012018-12-310000316709Schw：TradingRevenueServiceMember2017-01-012017-12-3100003167092019-12-3100003167092018-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2018-01-012018-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-01-012018-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-01-012019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2017-01-012017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2017-01-012017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-01-012019-12-310000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2019-01-012019-12-3100003167092018-01-010000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2018-01-012018-12-3100003167092017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-12-310000316709美国-美国公认会计准则：普通股成员2018-12-310000316709美国-美国公认会计准则：普通股成员2017-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2016-12-310000316709美国-公认会计准则：首选股票成员2016-12-310000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2018-12-310000316709美国-公认会计准则：首选股票成员2019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-3100003167092016-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2018-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2016-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2017-01-012017-12-310000316709美国-美国公认会计准则：普通股成员2016-12-310000316709美国-公认会计准则：首选股票成员2017-12-310000316709美国-公认会计准则：首选股票成员2018-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2019-12-310000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2016-12-310000316709美国-美国公认会计准则：普通股成员2019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-01-012017-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2017-12-310000316709美国-公认会计准则：首选股票成员2017-01-012017-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-010000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2018-01-010000316709美国-公认会计准则：财政部股票成员2017-12-310000316709US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2016-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310000316709Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-12-310000316709美国-公认会计准则：保留预付款成员2017-12-310000316709SRT：重新调整成员美国-公认会计准则：会计标准更新201602成员2019-01-0100003167092019-01-010000316709美国-公认会计准则：会计标准更新201602成员2019-01-010000316709Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709美国-GAAP：会计标准更新201712成员2019-01-012019-01-010000316709美国-GAAP：会计标准更新201712成员2019-01-010000316709美国-GAAP：BuildingMembers2019-01-012019-12-310000316709SRT：最大成员数美国-GAAP：家具和固定设备成员2019-01-012019-12-310000316709SRT：最小成员数Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709SRT：最小成员数美国-GAAP：家具和固定设备成员2019-01-012019-12-310000316709SRT：最大成员数Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2019-01-012019-12-310000316709Schw:BuildingImprovementsAndLandImprovementsMember2019-01-012019-12-310000316709舒尔茨：委员会成员2019-01-012019-12-310000316709Schw：主体交易成员2019-01-012019-12-310000316709美国-公认会计准则：投资业绩成员2019-01-012019-12-310000316709Schw：主体交易成员2018-01-012018-12-310000316709美国-GAAP：InvestmentAdviceMembers2017-01-012017-12-310000316709Schw：主体交易成员2017-01-012017-12-310000316709美国-公认会计准则：金融服务其他成员2017-01-012017-12-310000316709美国-公认会计准则：金融服务其他成员2019-01-012019-12-310000316709美国-公认会计准则：金融服务其他成员2018-01-012018-12-310000316709舒尔茨：委员会成员2018-01-012018-12-310000316709美国-GAAP：InvestmentAdviceMembers2019-01-012019-12-310000316709美国-GAAP：InvestmentAdviceMembers2018-01-012018-12-310000316709美国-公认会计准则：投资业绩成员2018-01-012018-12-310000316709美国-公认会计准则：投资业绩成员2017-01-012017-12-310000316709舒尔茨：委员会成员2017-01-012017-12-310000316709STPR：CA美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：地理集中度风险成员2019-01-012019-12-310000316709STPR：CA美国-GAAP：与客户签订合同的收入美国-公认会计准则：地理集中度风险成员2018-01-012018-12-310000316709美国-GAAP：商业纸张成员2019-12-310000316709Us-gaap:FederalFamilyEducationLoanProgramFfelpGuaranteedLoansMember2019-12-310000316709Us-gaap:FederalFamilyEducationLoanProgramFfelpGuaranteedLoansMember2018-12-31000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美国
证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格：10-K
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止2019年12月31日
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期

委托文件编号：1-9700

嘉信理财公司董事长查尔斯·施瓦布
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
 
94-3025021
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)
 
(国际税务局雇主身分证号码)

主街211号, 旧金山, 钙  94105
(主要执行机构地址和邮政编码)
注册人电话号码，包括区号：(415) 667-7000

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题
交易代码
注册的每个交易所的名称
普通股--每股面值0.01美元
舒尔
纽约证券交易所
存托股份，每股相当于6.00%非累积优先股股份的1/40所有权权益，C系列
Schw PRC
纽约证券交易所
存托股份，每股相当于5.95%非累积优先股股份的1/40所有权权益，D系列
SCW PRD
纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是*☒：不是☐
如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的，☐是这样的。不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是*☒：不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每一份交互数据文件。是*☒：不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☒*加速文件管理器☐
非加速申报公司☐收购了一家规模较小的报告公司。☐         
新兴成长型公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒

截至6月30日，2019，注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值为$47.4十亿。就本资料而言，注册人董事及行政人员持有的普通股流通股被视为联属公司持有的有表决权股票。

截至1月31日的已发行普通股数量，2020，曾经是1,286,215,799.

以引用方式并入的文件

本10-K表格第三部分包含注册人为5月12日举行的年度股东大会所作的最终委托书中包含的某些信息，2020，参照该文件。




嘉信理财公司


表格10-K的年报
截至的财政年度2019年12月31日

目录
第一部分
 
 
 
 
 
第1项。
业务
1
 
一般公司概述
1
 
业务收购s
1
 
经营战略与竞争环境
3
 
净收入来源
4
 
产品和服务
4
 
监管
7
 
可用信息
11
第1A项。
风险因素
11
项目1B。
未解决的员工意见
20
第二项。
属性
21
第三项。
法律诉讼
21
第四项。
煤矿安全信息披露
21
 
 
 
第II部
 
 
 
 
 
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买
 
 
股权证券
22
第六项。
选定的财务数据
24
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
25
 
前瞻性陈述
25
 
术语表
27
 
概述
30
 
当前的监管环境和其他发展
32
 
经营成果
33
 
风险管理
41
 
资本管理
50
 
国外曝险
53
 
金融工具的公允价值
53
 
关键会计估计
53
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
55
第八项。
财务报表和补充数据
56
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
114
第9A项。
控制和程序
114
项目9B。
其他信息
114
 
 
 
第三部分
 
 
 
 
 
第10项。
董事、高管和公司治理
114
第11项。
高管薪酬
116
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
116
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
116
第14项。
首席会计师费用及服务
116
 
 
 
第IV部
 
 
 
 
 
第15项。
展示、财务报表明细表
117
 
展品索引
118
第16项。
表格10-K摘要
122
 
 
 
签名
 
123
银行控股公司的统计信息披露
F-1




嘉信理财公司


第一部分

第1项。
业务

一般公司概述

嘉信理财是一家储蓄和贷款控股公司，总部设在加利福尼亚州旧金山。CSC成立于1986年，通过其子公司(统称为嘉信理财或本公司)从事财富管理、证券经纪、银行、资产管理、托管和金融咨询服务。在…2019年12月31日，施瓦布曾4.04万亿美元客户资产减少，客户减少1230万活跃的经纪账户，170万公司退休计划参与者，以及 140万银行账户。

证金公司的主要业务子公司包括：

•
嘉信理财公司Inc. (CS&Co），成立于1971年，是一家证券经纪交易商， 360国内分支机构 48在美国，以及在波多黎各联邦的分支机构。此外，嘉信理财还通过在英国的分支机构为客户提供服务。及香港透过中信建投的其他附属公司;
•
嘉信理财银行（Charles Schwab Bank，CSB），我们的主要银行实体;以及
•
嘉信理财自营共同基金(嘉信理财)的投资顾问嘉信理财(CSIM)®)和嘉信理财交易所交易基金(嘉信理财ETF™)。

施瓦布通过投资者服务和顾问服务两个部门向个人和机构客户提供金融服务。投资者服务部门向个人投资者提供零售经纪和银行服务，向企业及其员工提供退休计划服务以及其他企业经纪服务。顾问服务部门为独立注册投资顾问(RIA)、独立退休顾问和记录保管人提供托管、交易、银行和支持服务，以及退休业务服务。这些服务将在下面的部分讨论中进一步描述。

自.起2019年12月31日，嘉信理财拥有全职、兼职、临时雇员和合同雇员，相当于约 19,700全职员工。

除非另有说明，否则“嘉信理财”、“本公司”或“本公司”均指CSC及其合并子公司。

商业收购

收购TD Ameritrade Holding Corporation

2019年11月25日，CSC宣布已与TD Ameritrade Holding Corporation（TD Ameritrade）订立合并协议和计划（合并协议），据此，CSC将以全股票交易收购TD Ameritrade。在宣布时，TD Ameritrade拥有约1200万个经纪账户和1.3万亿美元的客户总资产。根据该协议，TD Ameritrade股东将获得1.0837 CSC股每股TD Ameritrade股票。根据CSC普通股于2019年11月20日的收盘价，合并对价约为260亿美元。该公司预计，此次交易将增加规模，以帮助支持公司不断努力，以提高客户体验，为RIA提供更深入的资源，并继续提高我们的运营效率。

合并完成后，截至2020年1月15日，道明银行（TD Bank）拥有TD Ameritrade约43.4%的普通股，估计在CSC的总所有权地位约为13.6%，其他TD Ameritrade股东和现有CSC股东分别持有约17.7%和68.7%。道明银行的投票权股份将被限制在9.9%，其余额将被持有一种新的、无投票权的施瓦布普通股。在某些条件下，道明银行将有权指定两名个人，德美利证券将有权指定一名个人被任命为嘉信理财董事会成员，自合并生效之日起生效。


- 1 -


嘉信理财公司


在执行合并协议的同时，证金公司签订了以下协议，协议将于合并完成时生效：

•
股东协议与TD Bank合作，后者管理嘉信理财和TD Bank关于TD Bank将在合并中收购的嘉信理财股票的权利和义务。股东协议规定了停顿限制、投票协议和转让限制等内容。它还规定，道明银行将有权指定最多两名董事被提名参加嘉信理财董事会的选举，并成为某些董事会委员会的成员，具体取决于道明银行持有嘉信理财股票的比例。
•
注册权协议这为TD Bank、Charles R.Schwab和嘉信理财提供了员工持股计划，在任何12个月的时间内，最多可进行三次“按需”注册，并提供惯常的“搭载”注册权。
•
修订和重新签署《保险存款账户协议》(修订的IDA协议)与TD Bank USA，National Association和TD Bank，National Association(统称为托管机构)达成的协议，将取代托管机构与TD ameritrade之间现有的IDA协议。根据经修订的IDA协议，将有一个初始期间，在此期间，扫入托管机构的金额将完全由TD ameritrade子公司经纪自营商的客户资金组成。在这一初始阶段之后，证金公司的子公司经纪自营商，包括它将从TD ameritrade收购的经纪自营商，可以将客户资金扫入托管机构的货币市场存款账户，但受一定限制。
从不迟于2021年7月1日开始，证金公司的子公司经纪自营商将被允许在每个滚动12个月期间内将扫入托管机构的存款余额减少最多100亿美元，条件是定期投资到期以及某些结转和回顾要求，以及维持总计最低所需余额500亿美元的要求。在证金公司在存托机构维持这一最低要求余额的情况下，修订后的IDA协议将允许证金公司的子公司经纪自营商将其客户的资金扫入证金公司自己的子公司存托机构、其他存托机构和其他流动投资选择。
证金公司将从托管机构收取月费总额(清盘安排费用)，该费用将根据每月清缴至托管机构的存款总额，补偿证金公司根据经修订的IDA协议提供的服务。清偿安排费用将参考某些收益率来确定，其依据是余额是固定期限债务还是浮动利率短期债务，减去证金公司支付给托管机构的15个基点的服务费，减去FDIC存款评估，以及支付给客户的存款利息。
修订后的IDA协议的初始到期日为2031年7月1日，如果CSC或托管机构没有在到期日两年前终止，IDA协议可自动续期五年。CSC的子公司经纪自营商将被要求至少在2026年7月1日之前，将修订后的IDA协议下80%的客户余额转换为固定利率义务。2026年7月1日之后，他们将能够将到期的固定利率债券转换为浮动利率短期债券。
各方完成合并的义务受惯例完成条件的制约，其中包括：(I)TD ameritrade的股东批准和通过合并协议，包括与CSC(TD ameritrade主要股东)及其各自关联公司订立了与合并相关的投票和支持协议的TD ameritrade股东(TD Bank、TD ameritrade主要股东及其各自关联公司)大多数已发行的TD ameritrade普通股(TD Bank、TD ameritrade主要股东及其各自关联公司持有的TD ameritrade普通股股份除外)批准和通过合并协议，(Ii)证金公司股东批准在交易中发行证金公司普通股，以及修订证金公司的公司注册证书，以设立获授权发行3亿股的证金公司无投票权普通股；及(Iii)收到适用的监管批准。证金公司完成合并的义务亦须视乎收到美国联邦储备系统(美联储)理事会的决定或其他可接受的确认，即完成合并不会导致嘉信理财(I)被视为由道明银行“控制”或(Ii)被视为由道明银行控制且道明银行根据经修订的IDA协议可能导致资金被清盘的任何存款机构的“控制”，因为“控制”一词由联储局解释。关于根据经修订的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》(《高铁改良法》)对交易进行审查的问题，2020年1月29日，CSC和TD ameritrade各自收到了司法部反垄断司提出的要求提供更多信息和文件材料的请求，通常被称为“第二次请求”。证金公司目前预计，在满足完成条件的情况下，合并将于2020年下半年完成。在某些情况下

- 2 -


嘉信理财公司


在某些情况下，CSC或TD ameritrade可被要求向另一方支付9.5亿美元的终止费，或偿还另一方至多5000万美元的费用。

计划收购USAA投资管理公司的资产

2019年7月25日，该公司宣布了一项最终协议，以18亿美元现金收购USAA投资管理公司（USAA-IMCO）的资产，包括超过100万个经纪和管理投资组合账户，在宣布时拥有约900亿美元的客户资产。两家公司还同意签署一项长期转介协议，该协议将在收购完成时生效，这将使嘉信理财成为USAA会员的独家财富管理和经纪服务提供商。该交易预计将于2020年年中完成，但须满足成交条件，包括监管部门的批准和转换计划的实施。

经营战略与竞争环境

施瓦布建立在这样一个信念之上，即所有美国人都应该获得更好的投资体验。尽管这几年发生了很大的变化，但我们的目标仍然明确--以热情和诚信捍卫每一位客户的目标。在这一目标和我们创造最值得信赖的投资服务领导者的愿景的指导下，管理层采取了一种被描述为“通过客户的眼睛”的战略。

这一战略强调将客户的观点、需求和愿望放在首位。由于投资在构建金融安全方面发挥着基础性作用，我们努力为我们的客户-个人投资者以及为他们服务的个人和机构-提供更好的投资体验，代表他们打破长期的行业惯例，提供卓越的服务。我们还致力于提供广泛的产品和解决方案，以满足客户的需求，重点是透明度、价值和信任。此外，管理层致力于将施瓦布的规模和资源与持续的费用纪律结合起来，以保持较低的成本，并确保产品和解决方案是负担得起的，以及对客户需求的响应。综上所述，这些都是我们为投资者服务的“不取舍”方法的关键要素。我们相信，随着时间的推移，遵循这一战略是最大化我们的市场估值和股东回报的最佳方式。

管理层估计，美国的可投资财富（美国）（包括固定缴款，零售财富管理和经纪，注册投资顾问渠道以及银行存款的资产）目前超过45万亿美元，这意味着公司的 4.04万亿美元客户资产的增长留下了巨大的增长机会。我们的战略基于这样一个原则，即发展可信关系将转化为来自新客户和现有客户的更多资产，最终推动更多收入，以及费用纪律和周到的资本管理，将产生收益增长并建立长期股东价值。

在投资者服务方面，我们在为个人投资者提供服务方面的竞争遍及经纪、财富管理和资产管理公司，以及银行和信托公司。在顾问服务领域，我们与机构托管人、传统和贴现经纪商、银行和信托公司竞争。

在这两个细分市场中，我们的主要竞争优势是：

•
业务规模和规模-作为美国最大的投资服务公司之一，我们能够在庞大的客户群中分摊运营成本和摊销新投资，并利用资源发展能力以满足客户需求。
•
运营效率-再加上规模、我们的运营效率以及不同企业之间的基础设施共享，我们创造了成本优势，使我们能够为产品和服务定价具有竞争力，同时通过多种渠道为各种规模的客户提供有利可图的服务。
•
经营结构-为经纪自营商客户提供银行和资产管理服务，有助于满足更广泛的需求，从而深化关系，增强客户资产的稳定性，并使收入来源多样化。
•
品牌和企业声誉-在一个依赖信任的行业中，施瓦布在多个组成部分的声誉和品牌使我们能够吸引客户和员工，同时可信地将新产品推向市场。
•
服务文化--提供优质的客户体验可以赢得客户的信任和忠诚度，并增加客户推荐他人的可能性。

- 3 -


嘉信理财公司


•
愿意颠覆-管理层愿意挑战现状，包括我们自己的商业实践，以造福客户，促进创新和持续改进，这有助于吸引更多客户和资产。

净收入来源

我们净收入的三个最大来源是净利息收入、资产管理和管理费以及交易收入。这些收入流得到了银行、经纪-交易商和资产管理运营子公司的支持，每一家子公司都带来了特定的能力，使我们能够为客户提供他们正在寻找的产品和服务。

净利息收入是指产生利息的资产产生的利息与资金来源支付的利息之间的差额，其中大部分来自施瓦布作为客户与公司整体关系的一部分而持有的待投资客户现金余额。虽然这些客户的某些现金余额被保留在CS&Co的资产负债表上，或被转移到我们的货币市场基金，但相当数量的现有余额--以及大多数新流入的等待投资的现金--被转移到我们的银行子公司。生息资产主要由优质固定收益证券、保证金贷款和银行贷款组成。

大部分资产管理和管理费用来自自营货币市场共同基金、自营和第三方共同基金和交易所交易基金(ETF)，以及收费咨询解决方案。

交易收入包括为客户执行个人股票、期权、期货、固定收益证券和某些第三方共同基金和ETF交易而赚取的佣金，以及主要从支持客户固定收益证券交易的行动中赚取的本金交易收入。自2019年10月7日起，CS&Co取消了在美国和加拿大上市的股票和ETF的在线交易佣金，以及期权的基本收费。这些降价与我们让所有人都能获得投资的愿景是一致的。管理层相信，它们既增强了我们的价值主张，也增强了我们的竞争地位，并将有助于嘉信理财客户总资产和客户账户的长期增长，从而帮助建立长期股东价值。

产品和服务

我们通过直观的端到端解决方案提供广泛的产品，包括强大的数字功能，以满足我们客户的不同投资和金融需求。这些产品的示例包括：
•
经纪业务-一系列功能齐全的经纪账户，具有股权和固定收益交易、保证金贷款、期权交易和现金管理能力，包括第三方存单；
•
共同基金-通过共同基金市场的第三方共同基金®，包括通过互惠基金OneSource的非交易费互惠基金®服务，其中还包括自营共同基金，以及向经纪自营商提供的共同基金交易和清算服务；
•
交易所交易基金-广泛提供的交易所交易基金，包括自营交易所交易基金和第三方交易所交易基金;
•
咨询解决方案-自营和第三方共同基金和ETF的管理投资组合、单独管理的账户、针对定制投资组合的定制个人建议、专门规划和全职投资组合管理；
•
银行支票和储蓄账户、第一留置权住宅房地产抵押贷款(第一抵押)、房屋净值信用额度(HELOC)和质押资产额度(PAL)；以及
•
信托-信托托管服务、个人信托报告服务和行政受托人服务。

这些投资服务通过两个业务部门提供-投资者服务和顾问服务。嘉信理财的主要收入来源来自两个可报告分部，基于其各自的客户资产和活动水平。收入归属于主要负责服务客户的可报告分部。报告分部的会计政策与“第八项-财务报表及补充资料-合并财务报表附注”（第八项）所述相同- 注2.

投资者服务

嘉信理财（Charles Schwab）于40多年前创立了该公司，为个人投资者提供以合理成本进入金融市场的机会。随着时间的推移，公司一直在扩大产品范围，以满足客户的需求，旨在

- 4 -


嘉信理财公司


在市场上提供引人注目且通常具有颠覆性的解决方案。随着产品和服务多年来的发展，投资者服务部门已经扩大，现在包括零售投资者，退休计划服务，共同基金清算服务和平台外销售业务部门。

通过零售投资者业务部门，我们为个人投资者提供多渠道服务交付模式，其中包括在线、移动、电话和分行功能。我们以具有竞争力的价格提供个性化的服务，同时让客户选择在哪里，何时以及如何与我们做生意。嘉信理财分行和区域电话服务中心的财务顾问（FC）专注于建立和维护客户关系。我们有能力通过一个持续的联系点满足客户的投资需求，即使这些需求随着时间的推移而变化。我们相信，这种为寻求帮助、指导或建议的客户提供个性化方法的能力--从偶尔的咨询，到与嘉信理财金融中心的持续关系或参与我们的一个咨询解决方案，包括转介到嘉信理财顾问网络中的独立RIA®-与其他公司更加分散或有限的产品相比，这是一种竞争优势。

我们的服务交付模式使客户可以快速高效地访问广泛的信息、研究、工具、交易执行和行政服务，客户可以根据自己的需求访问这些服务。例如，交易更活跃的客户可以使用这些渠道获取极具竞争力的定价、专家工具和广泛的服务能力，包括经验丰富、知识渊博的交易专家团队和集成的产品。管理层还相信，该公司能够通过一系列投资和银行产品补充这些能力，与各种金融服务公司竞争，努力吸引个人客户关系。

嘉信理财致力于教育和帮助客户实现其财务目标。教育工具包括研讨会、网络广播、播客、互动课程和有关投资的在线信息，嘉信理财并不从中赚取收入。此外，我们还提供各种在线研究和分析工具，旨在帮助客户实现更好的投资成果。作为此类工具的一个例子，嘉信理财股票评级®是一种基于模型的量化股票评级系统，为所有客户提供约3,000只股票的评级，为每个股票分配一个单一等级：A、B、C、D或F.Schwab Equity Ratings International®这是一种国际排名方法，涵盖了大约4，000家外国公司的股票。

客户可能会不时或持续地寻求具体的投资建议。施瓦布为寻求咨询的客户提供个性化的解决方案。我们的建议方法是基于长期投资战略以及关于投资组合多元化和资产配置的指导。这一方法旨在为施瓦布的所有交付渠道提供一致的服务。

施瓦布私人客户端™与指定的私人客户顾问建立个人咨询关系，由投资专业人员团队提供支持，他们提供个性化服务，与客户合作制定定制的投资策略，以及持续的指导和执行。

对于寻求将投资决策完全委托给金融专业人士的客户，施瓦布提供了几种选择。我们通过施瓦布管理的投资组合和温德文投资管理公司，在一个专门投资于共同基金或ETF的多元化账户中为投资者提供专业的投资管理®战略，或通过ThomasPartners投资管理公司的股票证券和ETF®战略。我们还建议希望利用特定第三方资金管理公司将部分投资资产定向到施瓦布管理账户计划的投资者。施瓦布智能投资组合®自2015年开始推出，面向希望通过全自动在线投资咨询服务进行专业资产管理的客户。2016年末，我们推出了混合咨询服务，现在称为施瓦布智能投资组合溢价™，为我们的客户提供由C提供的无限指导的咨询服务埃里菲德 F财务状况 P兰纳™以及我们的机器人建议技术，使投资者更容易获得财务和投资规划。2020年初，我们推出了嘉信理财智能收入™，这是一种低成本的解决方案，旨在提供一种简单、现代的方式，从现有的投资组合中获得收入。最后，需要独立专业人士帮助管理其财务事务的客户可能会被转介到施瓦布顾问网络中的RIA。这些RIA提供个性化的投资组合管理、财务规划和财富管理解决方案。

为了满足活跃交易的客户的特定需求，施瓦布提供集成的基于网络和软件的交易平台、实时市场数据、期权交易、溢价股票和期货研究、多渠道访问，以及复杂的账户和交易管理功能、风险管理和决策支持工具，以及专门的个人支持。

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嘉信理财公司


对于希望投资外国股票的美国客户，我们提供一套全球投资功能，包括在线进入某些外国股票市场，并能够以本国货币进行交易。此外，施瓦布为外国投资者和希望交易或投资以美元为基础的证券的非英语美国客户提供服务。施瓦布通过其分支机构、基于网络的服务和电话服务的组合，为非英语客户提供服务，包括普通话、粤语、西班牙语、越南语和葡萄牙语客户。

我们还为股权薪酬计划发起人提供股票计划、股票期权、限制性股票、绩效股票和股票增值权的全方位记录。向雇主提供高管交易和报告、赠款接受情况跟踪和其他服务的专门服务，以满足管理股权薪酬计划的报告和合规方面的需要。

我们的退休计划服务业务部门提供捆绑的401(K)退休计划产品，为退休计划发起人提供广泛的投资选择、受托人或托管服务以及参与者级别的记录保存。退休计划设计功能还提供了提高计划效率和实现雇主目标的功能，如自动登记、转换时自动绘制资金图和自动增加缴费。除了开放的架构投资平台外，我们还提供低成本的指数共同基金和ETF。通过401(K)计划投资退休的个人可以利用多种投资选择、教育和第三方建议的捆绑服务。这种第三方咨询服务通过在线、电话或面对面提供，包括基于他们退休计划中的核心投资基金选择和特定建议储蓄率的建议。服务还包括对Roth 401(K)账户、利润分享和定义的福利计划的支持。

最后，共同基金结算服务业务部门为银行、经纪公司和信托公司提供开放式共同基金交易、结算和相关交易服务，平台外销售业务部门提供公司以外的自营共同基金、ETF和集合信托基金，而不是在嘉信理财平台上。鉴于它们利用向个人投资者提供的产品和服务，它们被包括在投资者服务部门。

顾问服务

三十多年前，施瓦布支持一小群创业顾问，他们通过创建独立的公司来挑战这个行业。通过顾问服务部门，嘉信理财已成为为RIA及其客户提供托管、交易、银行和支持服务的最大提供商之一。我们还为独立的退休顾问和记录保管人提供退休业务服务。管理层相信，我们可以主要通过我们的销售、支持、技术和商业咨询服务团队的努力来保持我们的市场地位，这些团队致力于帮助RIA发展、竞争并成功地服务于他们的客户。除了专注于卓越的服务外，我们还利用技术为RIA提供一个高度发展、可扩展的平台，以便轻松高效地管理其客户资产。Advisor Services赞助并主办了各种全国性、地区性和地方性活动，旨在帮助RIA确定和实施更好的方法来扩展和高效管理其实践。

在嘉信理财托管客户账户的RIA可以使用专有软件，为他们提供最新的客户账户信息和交易能力。顾问服务网站是RIA与施瓦布在线开展日常业务活动的核心平台，包括查看和管理客户账户信息以及获取新闻和市场信息。该网站为RIA提供账户服务功能，包括开户、资金转移、资产转移、交易、检查状态以及与我们的服务团队沟通。该网站提供对报表、贸易确认和税务报告的多年存档，以及文档搜索功能。我们还提供与第三方平台的集成，这些平台支持各种顾问需求，包括客户关系管理、投资组合管理系统、交易订单管理和财务规划。2019年初，我们发布了嘉信理财投资组合连接®，一个简化的投资组合管理解决方案，可免费提供给顾问管理嘉信理财账户。它通过直观的现代体验提供核心功能和特性，无需下载和协调数据。

顾问服务网站还提供互动工具，教育内容和思想领导的顾问转向独立。我们提供各种服务来帮助RIA发展和管理他们的实践，包括对RIA成功至关重要的一系列主题的业务，技术和运营咨询，以及年度RIA基准研究，以帮助公司了解相对于同行的关键业务指标。我们还提供一系列服务，帮助顾问通过强大的潜在客户咨询服务建立自己的独立实践。支持他们

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嘉信理财公司


在他们的过渡过程中，我们为他们提供业务启动和过渡顾问、技术工程师和专门的服务团队。

嘉信理财为RIA提供广泛的教育材料、计划和活动，以扩大他们对行业问题和趋势的了解，并提高他们的个人专业知识和实践管理技能。我们持续进行行业研究，每年举办一系列活动和会议，讨论RIA感兴趣的主题，包括业务战略和最佳实践。嘉信理财赞助并主办年度IMPACT®会议，它为公司、RIA和其他行业参与者提供了一个全国性的论坛，以收集和分享信息和见解，以及每年在全国各地举行的大量较小的活动。

RIA及其客户可以使用我们广泛的产品和服务，包括个人证券、共同基金、ETF、固定收益产品、管理账户、现金产品、银行贷款和信托服务。作为托管人，嘉信理财主要通过净利息收入以及资产管理和行政费用赚取与相关客户资产相关的收入。在这种情况下，我们不向RIA或最终客户收取托管费。

顾问服务部门还包括退休业务服务和企业经纪退休服务业务部门。退休业务服务为独立的退休计划顾问和独立的记录保管人提供信托、托管和退休业务服务。退休计划资产存放在公务员事务局的商业信托部门。本公司和独立退休计划提供商共同为计划发起人提供服务，将管理人的咨询和管理专业知识与我们的投资、技术、信托和托管服务相结合。退休商业服务公司还提供嘉信理财个人选择退休账户®，一家为退休计划提供自我指导的经纪公司。

公司经纪退休服务为计划发起人、顾问和寻求持有退休计划资产的经纪账户的独立记录保管人提供服务。嘉信理财持有的退休计划要么是自我托管的，要么是由独立的独立受托人托管的。企业经纪退休服务公司还提供嘉信理财个人选择退休账户®和公司退休账户，这两个都是基于自我指导的经纪解决方案，旨在持有公司赞助的退休计划的资产。

监管

作为证券、银行和金融服务行业的参与者，施瓦布受到联邦和州法律的广泛监管，受到政府机构、监管机构和自律组织(SRO)的监管。在我们开展业务的其他国家，我们也受到监管机构的监督。这些规定影响我们的业务运营，并强制资本、客户保护和市场行为要求。

控股公司与银行监管

CSC是一家储蓄和贷款控股公司，由美联储监管，监督和审查。CSC的主要存款机构子公司CSB是一家联邦储蓄银行，由货币监理署（OCC），消费者金融保护局（CFPB）和联邦存款保险公司（FDIC）监管，监督和审查。CSC和CSB也受到州和其他联邦法律的监管和各种要求和限制。

这个规管架构旨在保障存户和消费者、存款机构及其控股公司的安全和稳健，以及整个银行体系的稳定。该框架影响中国建筑国际及其附属公司的活动及投资，并赋予监管机构有关其监督、审查及执法活动及政策的广泛酌情权。下面是对重要法规的讨论。另请参阅“第7项-管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析-当前的监管环境和其他发展”，了解与我们的监管相关的重大拟议规则制定的信息。

监管资本和流动性框架

银行机构受美联储和其他美国银行监管机构（包括OCC和FDIC）发布的监管资本规则的约束。除了基于风险的最低资本要求外，银行组织

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嘉信理财公司


必须持有额外的资本，称为资本保护缓冲，以避免受到资本分配和向高管支付酌情奖金的限制。

2019年，合并总资产为2500亿美元或以上，或资产负债表内外国敞口总额为100亿美元或以上的存款机构及其控股公司，必须同时使用“标准化方法”和“高级方法”框架计算其监管资本和风险加权资产，并满足这两种方法下的最低资本要求。该等公司亦须维持至少3.0%的最低补充杠杆率，在计算其资本比率时计入累积的其他全面收益(AOCI)，如由银行机构施加，则须接受高达普通股一级资本的2.5%的递增资本缓冲，称为反周期缓冲资本，并须受若干其他加强拨备的规限，包括额外的报告要求。美联储、OCC和FDIC都向CSC及其银行子公司授予了延期和豁免，因此它们在2020年6月30日之前不会受到高级方法框架的约束。由于2018年跨过了2500亿美元的门槛，中证金及其银行子公司在2019年开始接受所有其他先进方法的要求-补充杠杆率、将AOCI纳入资本比率计算以及逆周期资本缓冲。

全流动性覆盖率(LCR)规则要求，合并总资产为2,500亿美元或更多的银行组织，或资产负债表上总外国敞口为100亿美元或更多的银行组织，及其合并总资产为100亿美元或更多的存托机构子公司，持有的高质量流动资产(HQLA)的金额至少相当于其在每个工作日计算的预期30个日历日严重流动性压力期间现金净流出的100%。CSC于2019年第二季度开始受全面LCR规则的约束，但直到2020年初，只需计算并遵守截至每个日历月最后一个工作日的LCR要求。

2019年10月，美联储、OCC和FDIC联合通过了一项最终规则，该规则于2019年12月31日生效(机构间监管资本和流动性规则)，修订了对合并资产总额在1000亿美元或以上的美国大型银行组织的监管资本和流动性要求。规则建立了四个基于风险的类别，根据这些机构的总资产、跨司法管辖区活动、加权短期批发融资、非银行资产和表外敞口，确定适用于这些机构的监管资本和流动性要求。中证金受第三类要求的约束，其总合并资产在2,500亿美元至不到7,000亿美元之间，跨司法管辖区活动不到750亿美元。

第三类银行组织的资本要求包括普遍适用的基于风险的资本和一级杠杆率要求(“标准化方法”框架)、最低3.0%的补充杠杆率，以及目前为0%的反周期资本缓冲。第三类组织不再受“高级方法”监管资本框架的约束，并被允许在其监管资本计算中选择不包括AOCI。CSC选择退出选举，从2020年第一季度开始，现在将AOCI排除在其监管资本之外。

根据机构间监管资本和流动性规则的修订，加权短期批发融资低于750亿美元的III类银行组织(包括证金公司)及其合并总资产在100亿美元或以上的存托机构子公司，必须遵守减少的LCR规则，要求它们持有HQLA的金额至少相当于其在预期的30个日历日严重流动性压力期间预计现金净流出的85%。如果一家机构的加权短期批发融资达到或超过750亿美元，它将被要求遵守完整的LCR规则，并持有相当于其预计30天现金净流出的100%的HQLA，并将接受每日(而不是每月)的流动性报告。

资本压力测试

2019年，合并总资产超过100亿美元的储蓄和贷款公司、银行控股公司以及有保险的存款机构必须使用《多德-弗兰克法案》压力测试规则中规定的某些情景和规定的压力测试方法，进行年度公司运营的压力测试。CSC向美联储报告结果，CSB向OCC报告结果。这两家公司都发表了压力测试结果的摘要。

在2019年10月与机构间监管资本和流动性规则同时通过的最终增强审慎标准规则中，美联储修订了适用于储蓄和贷款控股公司的资本压力测试制度。根据新的美联储增强审慎标准规则，属于III类银行组织的储蓄和贷款控股公司必须在偶数年进行两年一次的公司压力测试

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从2020年开始。CSC将继续被要求向美联储报告压力测试结果，并发布压力测试结果摘要。根据2018年5月颁布的经济增长、监管救济和消费者保护法，OCC还于2019年10月通过了对其公司运营的压力测试规则的修正案，将联邦储蓄协会进行压力测试的最低门槛从100亿美元提高到2500亿美元的合并资产。因此，CSB目前不受任何公司运营的压力测试要求的约束。

在其增强的审慎标准规则中，美联储还要求第三类储蓄和贷款控股公司接受年度监管压力测试要求，即美联储自己进行压力测试分析，以评估控股公司在九个季度的规划期限内，在特定的经济和金融状况下吸收亏损的能力，并使用该机构认为合适的分析方法。这一监督压力测试要求将从2022年压力测试周期开始对CSC生效。为了执行这一要求，美联储还从2020年第二季度开始扩大适用于储蓄和贷款控股公司的报告要求。美联储还表示，未来，包括证金公司在内的大型储蓄和贷款控股公司将接受年度全面资本分析和审查(CCAR)程序，该程序要求向美联储提交年度资本计划。然而，到目前为止，美联储尚未提议修改其现有的资本规划要求，将其扩展到储蓄和贷款控股公司。

附加增强型审慎标准

除了上面讨论的对资本压力测试制度的修订外，美联储的增强型审慎标准规则还将把某些额外的增强型审慎标准的适用范围扩大到大型储蓄和贷款控股公司，具体要求基于机构间监管资本和流动性规则中使用的相同的四类框架。根据《多德-弗兰克法案》第165条，这些额外的强化审慎标准适用于美国大型银行控股公司，包括：风险管理和风险委员会要求；流动性风险管理、压力测试和缓冲要求；以及单一交易对手信用限额。证金公司将被要求遵守新的风险管理和风险委员会要求，以及从2021年1月1日开始的新的流动性风险管理、压力测试和缓冲要求。新的单一交易对手信用额度将于2022年1月1日对证金公司生效。

保险存管机构解决方案

FDIC要求总合并资产在500亿美元或以上的受保存款机构向FDIC提交定期计划，规定在FDIC破产的情况下由FDIC根据《联邦存款保险法》的接管和清算条款进行清算(决议计划或所谓的“生前遗嘱”)。根据这项要求，公务员事务局须向联邦存款保险公司提交一份定期清盘计划，说明在发生接管时如何有秩序及及时地清盘该银行，以便联邦存款保险公司能够：确保该银行的储户在一个营业日内可以取用他们的存款；在出售该银行资产时使其净现值最大化；以及将该银行债权人所蒙受的损失减至最低。2019年4月，FDIC批准了一份拟议规则制定的预先通知，征求对如何量身定做和改进其受保存托机构决议计划规则的意见。与此同时，FDIC宣布，它将推迟根据该规则提交的下一轮解决方案，直到规则制定过程完成。

作为一家储蓄和贷款控股公司，证金公司不受任何单独的控股公司决议计划的要求。

消费者金融保护

CFPB对与金融产品相关的一系列联邦消费者保护法拥有广泛的规则制定、监督和执行权。CFPB对合并总资产在100亿美元或以上的存款机构拥有审查权和主要执行权。

存款保险评估

FDIC的存款保险基金(DIF)为某些存款提供保险，每个账户所有权类型的储户一般最高可达25万美元，资金来自对受保存款机构的季度评估。FDIC使用基于风险的存款溢价评估系统，对于总合并资产至少为100亿美元的大型受保存款机构，该系统使用基于一系列因素的记分卡方法，包括该机构的监管

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评级、资产质量和经纪存款。存款保险评估基数的计算方法为平均综合总资产减去平均有形权益。

2016年7月，FDIC对总资产在100亿美元或以上的受保存款机构及其某些银行附属机构征收统一费率的季度附加费，以支付将DIF从评估基数的1.15%提高到1.35%的费用。因此，嘉信理财的银行子公司对其总计评估基数超过100亿美元的金额额外收取4.5个基点的附加费。2018年第三季度，DIF比率超过1.35%，FDIC从2018年第四季度开始取消附加费。

《社区再投资法案》

1977年的《社区再投资法案》(CRA)要求嘉信理财每个存款机构子公司的主要联邦银行监管机构评估子公司在满足银行服务的社区的信贷需求方面的记录，包括低收入和中等收入社区和个人。机构被赋予四个评级之一(“出色”、“令人满意”、“需要改进”或“严重违规”)。如果一家机构未能获得至少“令人满意”的评级，可能会阻碍该机构或其控股公司开展某些活动，包括收购或开设分支机构。2020年1月9日，OCC和FDIC公布了他们对实施CRA的条例的联合修订建议。见项目7--管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--当前的监管环境和其他事态发展。

力量的源泉

《多德-弗兰克法案》将美联储长期以来的立场写入了法典，即存款机构控股公司必须成为其附属存款机构的财务实力来源，也就是所谓的“力量之源原则”。实际上，在子公司陷入财务困境的情况下，控股公司可能被迫投入资源来支持子公司。

经纪交易商及投资顾问规例

施瓦布的主要经纪-交易商是CS&Co。CS&Co在美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)、美国五十个州、哥伦比亚特区、美属维尔京群岛和波多黎各联邦注册为经纪-交易商。CS&Co和CSIM在美国证券交易委员会注册为投资顾问。此外，CS&Co作为介绍经纪商进行的商品期货和交易活动受到商品期货交易委员会(CFTC)的监管。

对经纪自营商的大部分监管已委托给SRO。希尔思咨询公司是美国金融业监管局、市政证券规则制定委员会、纳斯达克股票市场和纽约证券交易所协会的成员。除了美国证券交易委员会，CS&Co的主要监管机构是FINRA，对于市政证券，监管机构是MSRB。美国国家期货协会(NFA)是CS&Co期货和大宗商品交易活动的主要监管机构。

监管经纪自营商和投资顾问的主要目的是保护客户和证券市场。这些规例涵盖证券业务的方方面面，其中包括销售及交易手法、研究报告的发表、保证金贷贷、客户资金及证券的使用及保管、资本充足、备存纪录及报告、收费安排、向客户披露资料、受托责任，以及董事、高级人员及雇员的操守。

CS&Co须遵守1934年《证券交易法》下的规则15c3-1(统一净资本规则)和相关的SRO要求。CFTC和NFA还规定了净资本要求。统一净资本规则规定了最低资本要求，旨在确保经纪自营商的总体财务稳健和流动性。证金公司本身不是注册经纪交易商，不受统一净资本规则的约束。如果CS&Co未能维持特定的净资本水平，这种失败可能构成CSC根据其信贷协议违约某些债务契约。

统一净资本规则禁止CS&Co支付现金股息、发放无担保垫款或贷款或偿还次级贷款，如果此类支付导致净资本金额低于总借方余额的5%，或低于其最低美元要求250,000美元的120%。


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除净资本要求外，作为一家自营结算经纪交易商，CS&Co还须遵守存托凭证信托结算公司和期权结算公司等结算机构的现金按金和抵押品要求，这些要求可能会根据客户交易活动的性质和规模以及市场波动性而不时大幅波动。

由于我们在美国以外的国家开展业务，我们还受到某些外国机构发布的规则和法规的约束，这些机构包括英国的金融市场行为监管局(FCA)、香港的证券及期货事务监察委员会(SFC)、新加坡的金融管理局(MAS)和澳大利亚的澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)。

金融服务监管

1970年《银行保密法》和2001年《美国爱国者法》

从事金融服务活动的CSC及其子公司须遵守经2001年美国爱国者法案修订的1970年《银行保密法》(BSA)，该法案要求金融机构制定和实施合理设计的计划，以实现对这些规定的遵守。BSA和美国爱国者法案包括各种监测、记录保存和报告要求(如货币交易报告和可疑活动报告)，以及旨在发现、报告和/或防止洗钱和资助恐怖主义的身份核实和客户尽职调查要求。此外，CSC和该公司的多家子公司受到美国外国资产管制办公室实施的制裁计划的约束。

可用信息

施瓦布向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。公众可以通过互联网在美国证券交易委员会的网站上查阅美国证券交易委员会的备案文件Https://www.sec.gov.

在我们的网站上，Https://www.aboutschwab.com在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提交文件后，我们将公布以下文件：Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的任何修正案。此外，该网站还包括多德-弗兰克压力测试结果、我们基于巴塞尔协议III的监管资本披露，以及我们的季度平均LCR。

所有此类申请都可以在我们的网站上免费获取，也可以通过电子邮件(邮箱：Investor.relationship@schwab.com)、电话(4156677000)或邮寄(嘉信理财投资者关系部地址：加利福尼亚州旧金山主街211号，邮编：94105)。


第1A项。
风险因素

我们面临各种风险，这些风险可能会影响我们的运营、财务业绩或股价，其中许多风险是由我们无法控制或预测的因素驱动的。以下讨论涉及管理层认为最重要的风险，尽管可能会出现其他风险，或可能被证明比预期更大，这些风险可能会影响我们的运营或财务业绩。

我们还面临着与TD ameritrade拟议的合并相关的某些风险，如上文本10-K表格第1项所述。我们鼓励您考虑以下标题“与TD ameritrade拟议合并相关的风险”下的风险。这些风险和与拟议合并相关的其他风险将在联合委托书/招股说明书中进行更充分的讨论，该联合委托书/招股说明书将包括在证金公司将提交给美国证券交易委员会的与合并相关的S-4表格注册说明书中。

关于我们的风险管理治理和程序的讨论，包括操作风险、合规风险、信用风险、市场风险和流动性风险，见第二部分第7项中的风险管理和资本管理。


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商业、经济和地缘政治环境的发展可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的业务可能会受到大环境的不利影响-经济、企业、证券市场、监管和地缘政治发展都对客户资产估值、交易活动、利率和整体投资者参与度产生影响，这些都不在我们的控制范围之内。住房和信贷市场的恶化、短期利率的降低以及证券估值的下降对我们的运营业绩和资本资源产生了负面影响。

对我们业务的广泛监管可能会使我们受到重罚 或对商业活动的限制。

作为证券、银行和金融服务行业的参与者，我们受到联邦、州和外国法律的广泛监管，受到政府机构、监管机构和SRO的监管。与遵守这些规定有关的成本和不确定性继续增加。这些规定影响我们的业务运营，并对我们施加资本、客户保护和市场行为要求。

除了具体的银行法律法规外，我们的银行业监管机构在其监管和执法活动以及审查政策方面拥有广泛的自由裁量权，并可要求中证金和/或我们的银行子公司持有更多资本，增加流动性，或限制其支付股息的能力或中证金回购或赎回股票的能力。银行监管机构还可能限制我们的增长能力，包括增加资产、推出新产品、进行收购和进行战略投资。其他可能的监管行动包括限制我们的银行子公司接受从客户经纪账户和经纪存款中提取的存款的能力，并阻止我们实施自己的业务战略。

尽管我们努力遵守适用的法律要求，但仍存在一些风险，特别是在适用法律或法规可能不明确或监管机构可能修改其先前指导意见的领域。我们的监管机构对我们或我们的联属公司、高级职员或员工采取的任何执法行动或其他程序都可能导致罚款、处罚、停止和停止令、执法行动、停职、取消资格或开除，或其他纪律制裁，包括限制我们的业务活动，任何这些都可能损害我们的声誉，并对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

虽然我们维持旨在确保我们遵守适用法律和法规的制度和程序，但可能会发生违规行为。此外，一些法律/监管框架规定对不遵守行为处以罚款或处罚，即使不遵守行为是无意或无意的，即使当时已制定了合理设计以防止违规行为的制度和程序。发现不遵守规定可能会产生其他负面后果，包括对某些活动的限制。这样的发现还可能损害我们的声誉和我们与监管机构的关系，并可能限制机构投资经理投资我们证券的能力。

立法或规章制度的变化可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。

新的立法、规则、法规和指导，或对现有联邦、州、外国和SRO规则、法规和指导的解释或执行的变化，包括与共同基金、经纪-交易商受托责任和存款账户监管处理有关的变化，可能会直接影响嘉信理财或其特定业务线的运营和盈利能力。我们的盈利能力也可能受到影响商业和金融界的规则和法规的影响，包括管理税收、电子商务、客户隐私和客户数据安全的法律的变化。此外，规则和法规可能会对我们进行的业务线造成限制，修改我们的业务做法，更严格的资本和流动性要求，增加存款保险评估或额外成本，并可能限制我们向股东返还资本的能力。这些变化还可能要求我们投入大量的管理注意力和资源来评估和对我们的合规、风险管理、财务和运营职能进行必要的改变。

未能达到资本充足率和流动性指导方针可能会影响我们的财务状况。

证金公司及其银行和经纪自营商子公司必须达到一定的资本和流动性标准，这取决于监管机构对嘉信理财资本充足性的定性判断，以及嘉信理财对其资本需求的内部评估。统一净资本规则限制了CS&Co向证金公司和其他关联公司转移资本的能力。新的监管资本、流动性和压力测试要求可能会限制或以其他方式限制我们如何使用资本，包括支付股息、股票回购和赎回，并可能要求我们增加资本和/或流动性，或限制我们的

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成长。中证金或其银行子公司未能达到最低资本金要求，可能会导致监管机构采取某些强制性和额外的自由裁量权行动，如果采取这些行动，可能会对我们产生负面影响。此外，中证金或我们的银行子公司未能维持足够的资本以满足其资本保护缓冲和反周期资本缓冲要求，将导致我们进行资本分配和向高管支付酌情现金奖金的能力受到限制。任何要求我们增加监管资本、更换某些目前符合一级资本资格的资本工具、或提高监管资本比率或流动性的任何要求，都可能要求我们清算资产、去杠杆化或以其他方式改变我们的业务和/或投资计划，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。增发普通股将稀释现有股东的所有权。

自2019年12月31日起，中证金被指定为新的量身定做的监管要求的第三类。美联储表示，包括CSC在内的大型储蓄和贷款控股公司将受到CCAR程序的影响。如果证金公司的总资产达到7,000亿美元或跨司法管辖区活动达到750亿美元，证金公司将受到更严格的第二类要求，包括年度压力测试、高级方法框架、无法选择不将AOCI纳入监管资本计算、完整的LCR规则和每日流动性报告。如果中证金的加权短期批发融资为750亿美元或更多，还将遵守完整的LCR规则和每日流动性报告。

客户现金分配的重大变化可能会对我们的净利息收入产生负面影响。
我们严重依赖银行存款作为向客户发放贷款和购买投资证券的资金来源。我们的银行存款主要是由我们的银行清算功能推动的，即客户经纪账户中等待投资的现金被扫到我们的银行子公司。我们客户现金配置的大幅减少、现金配置的改变或现金从公司转移出去，可能会减少净利息收入。
利率的重大变化可能会影响我们的盈利能力。

利率的走向和水平是我们盈利的重要因素。利率下降可能会对我们的净利息收入产生负面影响。低利率环境也可能对我们的资产管理和行政管理费收入产生负面影响，如果我们为了继续为客户提供正回报而不得不免除某些嘉信理财赞助的货币市场共同基金的部分管理费。

尽管我们相信我们可以从利率上升的环境中受益，但如果市场状况或竞争环境促使我们提高利率以避免损失存款，或在不抵消生息资产收益率上升的情况下用更高成本的资金来源取代存款，利率上升可能会导致我们的融资成本增加。

预计逐步取消LIBOR可能会对我们的净利息收入产生负面影响，并需要大量的运营工作。
我们的投资组合中的某些证券和浮动利率贷款，我们提供参考LIBOR作为基准利率，以确定适用的利率或支付金额。我们还在我们的许多金融模型中使用LIBOR，例如用于资本压力测试的模型，以及确定我们某些系列优先股的股息率，这些优先股将于2022年及以后开始浮动。如果伦敦银行同业拆借利率如预期在2021年后停止，则根据管理工具的条款，适用利率或支付金额的计算将存在不确定性或差异，需要进行大量工作才能过渡到使用新的基准利率，并对我们的系统和财务模型进行必要的更改。这可能会导致之前预订的交易的财务表现不同，并可能影响我们现有的交易数据、产品、系统、运营和定价流程。根据替代基准计算利率也可能影响我们的净利息收入。此外，LIBOR在逐步淘汰期间的表现可能与过去不同，这可能导致利息支付减少，我们投资组合中某些证券的价值减少。
我们的系统、我们的客户或第三方的安全漏洞可能会使我们承担重大责任，并损害施瓦布的声誉。
我们的业务涉及客户和我们的机密信息的安全处理、存储和传输。金融机构的信息安全风险正在增加，部分原因是使用互联网和移动技术进行金融交易，以及有组织犯罪、活动人士、黑客和包括外国国家行为者在内的其他外部各方日益复杂和活动。我们的系统和其他金融机构的系统

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一直并可能继续成为网络攻击、恶意代码、计算机病毒的目标 以及可能导致未经授权访问、误用、丢失或破坏数据(包括机密客户信息)、帐户被接管、服务不可用或其他事件的拒绝服务攻击。尽管我们努力确保我们系统的完整性，但我们可能无法预见或实施有效的预防措施来防范所有这些类型的安全违规行为，特别是因为所使用的技术经常发生变化，或者直到启动时才被认识到，而且安全攻击的来源可能很广泛。数据安全漏洞也可能是非技术手段造成的，例如员工行为不端。
鉴于我们处理的交易量很大，与我们有业务往来的客户、交易对手和第三方服务提供商的数量如此之多，以及网络攻击的日益复杂，网络攻击可能会发生并持续很长一段时间才被发现。一次特定网络攻击的程度以及我们可能需要采取的调查步骤可能不会立即明朗，可能需要相当长的时间才能完成调查并了解有关攻击的完整和可靠信息。在此期间，我们不一定知道损害的程度或如何最好地补救，某些错误或行动可能会在被发现和补救之前重复或加剧，所有或任何这一切都会进一步增加网络攻击的成本和后果。

安全漏洞，包括违反我们的安全措施或第三方服务提供商或客户的安全措施，可能会导致违反适用的隐私和其他法律，并可能使我们承担保险可能无法覆盖的重大责任或损失，我们的监管机构采取行动，嘉信理财的声誉受损，或对我们的安全措施失去信心，这可能会损害我们的业务。我们可能需要花费大量额外资源来修改我们的保护措施，或调查和补救漏洞或其他暴露。

我们还面临与外部欺诈相关的风险，涉及挪用和使用客户的用户名、密码或其他个人信息来访问客户在嘉信理财的财务账户。这可能是由于客户的个人电子设备遭到破坏，或者是由于一家无关公司的数据安全漏洞造成的，在该公司，客户的个人信息被窃取，然后被欺诈者获取。近年来，由于有组织犯罪和其他外部当事人，包括外国国家支持的当事人的复杂性和活动日益复杂，这种风险有所增加。根据我们对未经授权的账户活动的担保，补偿给客户的损失可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

技术和运营故障或错误可能会使我们遭受损失、诉讼、监管行动和声誉损害。

我们必须处理、记录和监测大量交易，我们的业务高度依赖于我们技术系统的完整性以及我们及时增强和增加我们系统的能力。系统中断、错误或停机可能由多种原因引起，包括客户使用模式的变化、技术故障、我们系统的更改、与第三方系统的链接以及电源故障，并可能对我们的业务和运营产生重大影响。我们的系统容易受到人为错误、执行错误、用于资产管理、资本规划和管理、风险管理、压力测试和合规、员工不当行为、未经授权交易、外部欺诈、计算机病毒、分布式拒绝服务攻击、网络攻击、恐怖攻击、自然灾害、停电、容量限制、软件缺陷、影响关键业务合作伙伴和供应商的事件以及类似事件的干扰。例如，施瓦布和其他金融机构一直是各种拒绝服务攻击的目标，在某些情况下，这些攻击导致网站、移动应用程序和电子邮件在一段时间内不可用。如果发生意外情况，可能需要较长时间才能恢复我们的技术或其他操作系统的全部功能，这可能会影响我们处理和结算客户交易的能力。此外，欺诈或其他不当行为除了可能造成的任何直接损失外，还可能对施瓦布的声誉和客户对公司的信心造成负面影响。尽管我们努力识别风险领域，监督涉及风险的运营领域，并实施旨在管理这些风险的政策和程序，但不能保证我们不会因技术或其他运营故障或错误(包括我们的供应商或其他第三方的故障或错误)而遭受意外损失、声誉损害或监管行动。

虽然我们将大量注意力和资源投入到我们系统的可靠性、容量和可扩展性上，但超乎寻常的交易量可能会导致我们的计算机系统以令人无法接受的慢速运行，甚至出现故障，影响我们处理客户交易的能力，并可能导致一些客户的订单以他们意想不到的价格执行。服务中断和系统响应时间变慢可能导致大量损失和客户满意度下降。我们还依赖于证券交易所、结算所和其他机构的诚信和表现。

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客户订单被发送到其执行和结算的中介机构。此类中介机构的系统故障、限制和交易错误可能会导致延迟和错误或意外的执行价格，给我们和我们的客户造成重大损失，并使我们受到客户的损害索赔。
 
我们的投资管理业务可能会使我们对客户损失承担受托责任或其他法律责任。

基金和信托管理和行政是复杂的活动，包括记录保存和会计、证券定价、公司行动、遵守投资限制、每日资产净值计算、账户对账和向基金股东进行必要的分配等职能。未能正确执行运营任务，或对我们的服务和产品进行虚假陈述，可能会使我们受到监管制裁、处罚或诉讼，并导致声誉损害、对客户的责任，以及终止投资管理或行政协议以及撤出我们管理的资产。

在基金和客户账户的管理和管理中，我们使用量化模型和其他工具和资源来支持投资决策和流程，包括与风险评估、投资组合管理、交易和对冲活动以及产品估值相关的决策和流程。这些模型和工具中使用的设计、功能或潜在假设中的错误，特别是如果我们在较长一段时间内未能检测到错误，可能会使我们面临违反受托责任的索赔，并可能因补偿付款、诉讼和/或监管罚款而承担巨额责任。

我们的流动性大幅下降可能会对我们的业务产生负面影响，并降低客户对嘉信理财的信心。

保持充足的流动性对我们的业务运营至关重要，包括交易结算、托管要求和贷款承诺，以及其他流动性需求。我们主要通过营运资金和客户活动产生的现金以及外部融资来满足我们的流动性需求。客户现金或存款余额的波动，以及市场状况或客户存款监管待遇的变化，可能会影响我们满足流动性需求的能力。我们流动性头寸的减少可能会降低客户对嘉信理财的信心，这可能会导致客户资产和账户的转移，或者可能导致我们无法满足我们的流动性要求，包括LCR。此外，如果我们的经纪自营商或存款机构子公司未能达到监管资本指导方针，监管机构可能会限制子公司的运营或向证金公司上游资金的能力，这可能会降低证金公司的流动性，并对其偿还债务、支付证金公司优先股股息或向普通股股东返还资本的能力产生不利影响。此外，证金公司可能需要向这些子公司提供额外资金。

可能对我们的流动性状况产生不利影响的因素包括：CS&Co由于经纪交易结算和独立现金余额的可用性之间的时间差异而产生临时流动性需求、银行或经纪客户账户中持有的现金的波动、我们的贷款活动(包括保证金、抵押贷款相关和个人贷款)的急剧增加、资本金要求的增加、监管指导或解释的变化、其他监管变化，或者市场或客户对施瓦布失去信心导致客户资金意外提取。

当可用现金不足以满足我们的流动性需求时，我们可能会寻求外部融资。在信贷和资本市场出现混乱期间，潜在的外部融资来源可能会减少，而借贷成本可能会上升。尽管证金公司和CS&Co维持已承诺和未承诺的无担保银行信贷额度，并且证金公司有商业票据发行计划，以及向美国证券交易委员会提交的可用于出售证券的通用货架登记声明，但由于市场状况或信贷市场中断，融资可能无法以可接受的条款获得，或者根本无法获得。此外，该公司信用评级的大幅下调可能会增加其借贷成本，并限制其进入资本市场的机会。

我们的信用风险敞口可能会蒙受重大损失。

我们的业务面临这样的风险：客户、交易对手或发行人将无法履行其合同义务，或者为担保债务而持有的抵押品价值将被证明是不足的。虽然我们有旨在管理这一风险的政策和程序，但这些政策和程序可能并不完全有效。我们的风险敞口主要来自保证金贷款、客户期权及期货交易、证券贷款、按揭贷款、质押资产贷款、我们在金融合约及投资活动中作为交易对手的角色，以及间接来自我们赞助的若干自营基金的投资活动。


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当客户以保证金购买证券、以证券为抵押的信用额度借款、或交易期权或期货时，当客户账户中的证券和现金价值低于客户的负债金额时，我们可能会违约。证券估值的突然变化，以及客户未能满足追加保证金要求，都可能导致巨额损失。

我们面临与我们的投资相关的信用风险。这些投资会受到价格波动的影响。如果管理层确定这种价值损失是由信用损失造成的，则证券价值损失可能会对收益产生负面影响。对是否存在信用损失的评估是一个判断问题，其中包括多个因素的评估。如果管理层确定一种证券的公允价值下降是信用损失的结果，该证券的信用损失准备金将被记录下来，相应的损失将在当前收益中确认。即使一种证券的公允价值下降并不是由信用损失造成的，如果我们曾因流动性需求而被迫在到期前比预期更早地出售该证券，我们届时将不得不确认任何未实现的损失。
 
我们的银行贷款主要包括第一抵押贷款、HELOC和PAL。违约率和违约率的上升、住房和股票价格的下跌、失业率的上升以及其他经济因素可能会导致信贷损失准备金和相关信贷损失费用的增加，以及此类贷款的减记。

2020年1月1日，本公司采用最新会计准则(ASU)2016-13，金融工具--信贷损失(专题326)：金融工具信贷损失的计量“，这要求估计预期的终身信贷损失，而不是以前要求的仅发生的损失。关于采用这一办法的更多信息，见第二部分--第8项--合并财务报表附注--附注2。

对特定交易对手或工具的信用敞口增加，可能会增加我们的损失风险。示例包括：

•
持有以具有相似经济特征的资产为抵押的金融工具或单一发行人或行业的证券的大额头寸；
•
以同一地区物业作抵押的银行客户的按揭贷款及高息贷款利率；以及
•
客户保证金、期权或期货、质押资产以及以单一发行人、指数或行业的证券为抵押或与其挂钩的证券借贷活动。

我们发起了许多自营货币市场共同基金和其他自营基金。虽然我们没有义务这样做，但我们可以基于竞争或其他原因，在基金持股估值大幅下降或赎回活动超过可用流动资金的情况下，决定向我们的基金提供信贷、流动性或其他支持。这种支持可能会导致我们承担巨额费用，可能会降低我们的流动性，在某些情况下，对于货币市场共同基金以外的自营基金，可能会导致我们不得不在财务报表中合并一个或多个基金。如果我们在这种情况下选择不提供信贷、流动性或其他支持，施瓦布可能会遭受声誉损害，其业务可能会受到不利影响。

我们受到诉讼和监管机构的调查和诉讼，可能无法成功抗辩索赔或诉讼。

金融服务业面临重大诉讼和监管风险。我们在正常业务过程中会受到索赔和诉讼的影响，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼，其中一些包括对实质性或未指明的损害赔偿的索赔。我们也是监管机构和其他政府机构进行调查、调查和诉讼的对象。

诉讼和仲裁索赔包括由我们的客户和第三方顾问的客户提出的诉讼和仲裁索赔，这些客户的资产托管在嘉信理财。第三方顾问客户的索赔可能因第三方顾问作出的投资决定或顾问的不当行为而蒙受损失。诉讼索赔还包括第三方提出的侵犯其知识产权(例如专利)的索赔。这样的诉讼可能需要花费大量的公司资源。如果我们被发现侵犯了第三方专利或其他知识产权，我们可能会遭受重大损害，在某些情况下可能被禁止使用某些技术，或提供某些产品或服务。

对我们提起的诉讼可能导致和解、裁决、禁令、罚款、处罚或其他对我们不利的结果，包括声誉损害。即使我们成功地对这些行为进行了辩护，对此类事件的辩护也可能

- 16 -


嘉信理财公司


导致我们招致巨额费用。重大判决、和解、罚款或处罚可能会对我们未来某一特定时期的经营业绩或现金流产生重大影响，具体取决于我们在该时期的业绩。在市场低迷和波动性加剧的时期，针对金融服务公司的诉讼和监管程序中的法律索赔数量和索赔金额都出现了历史性的增长。

我们依赖外包服务提供商来履行关键职能。

我们依赖外部服务提供商来执行某些关键技术、处理、服务和支持功能。这些服务提供商面临技术、运营、商业和经济风险，他们的任何重大失误，包括我们的客户、员工或公司机密信息的不当使用或披露，都可能导致我们蒙受损失，并可能损害施瓦布的声誉。任何外部服务提供商因系统故障、产能限制、财务困难或任何其他原因而中断或停止服务，以及我们无法及时做出替代安排，可能会扰乱我们的运营，影响我们提供某些产品和服务的能力，并导致我们的财务损失。切换到替代服务提供商可能需要一段过渡期，并导致运营效率较低。

潜在的战略交易可能会对我们的财务状况产生负面影响。

我们评估潜在的战略交易，包括业务合并、收购和处置。任何此类交易都可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响。评估、谈判和实施任何此类战略交易的过程可能会将管理层的注意力从其他业务事项上转移开，并可能导致关键客户、员工和业务合作伙伴的流失。此外，集成业务和系统可能会导致不可预见的支出以及许多风险和不确定因素，包括需要集成运营、财务和管理信息系统和管理控制、集成与客户和业务合作伙伴的关系以及管理不同地理区域的设施和员工。此外，收购可能导致我们承担责任或受到诉讼或监管程序的影响。此外，我们可能无法实现收购的预期收益(包括但不限于对TD ameritrade和USAA-IMCO资产的尚未完成的收购)，未来的任何收购都可能稀释我们目前股东的所有权百分比或每股普通股收益(EPS)。

我们的收购和处置通常受制于成交条件，包括监管部门的批准，以及被收购或出售实体的业务、运营或财务状况没有重大不利变化。就我们达成的购买或出售实体的协议而言，不能保证交易会按预期完成，或者根本不能保证交易完成。如果一笔重大交易没有完成，我们的股价可能会下跌。

我们的行业竞争激烈，以激烈的价格竞争为特征。

我们在竞争激烈的环境中运营，竞争对手广泛，从大型综合银行到风险资本支持的私人公司。我们不断监测我们相对于竞争对手的定价，并定期调整存款和贷款利率、咨询服务费、共同基金和ETF的费用比率、交易佣金率以及其他定价和激励措施，以维持我们的竞争地位。来自其他金融服务公司吸引客户的价格竞争加剧，例如降低佣金、提高存款利率、降低共同基金或ETF费用比率，或增加激励措施的使用，可能会影响我们的运营结果和财务状况。

我们在招聘和留住合格员工方面面临竞争。

我们企业对人才的需求市场竞争激烈。在各个时期，不同的职能和角色在市场上的需求特别高，迫使我们付出更多的钱来吸引人才。我们继续有效竞争的能力将取决于我们在管理薪酬成本的同时吸引新员工和留住现有员工的能力。


- 17 -


嘉信理财公司


我们的股价历史上一直在波动，而且可能会继续波动。

我们的股价可能会波动。在可能影响我们股价波动的因素中，包括以下因素：

•
我们对利率变化的风险敞口；
•
投资界或媒体对我们的竞争地位、组织结构、执行团队、运营、财务状况、财务报告和结果、费用纪律或战略交易的猜测或实际变化；
•
宣布我们或我们的竞争对手的新产品、服务、收购或处置；
•
收入或收益的增减、投资界对收益估计的变化以及估计财务结果与实际财务结果之间的差异；以及
•
大股东出售相当数量的普通股。

股票市场的总体变化，或涉及我们行业的变化，以及地缘政治、企业、监管、商业和经济因素也可能影响我们的股价。

未来证金公司股权证券的出售可能会对证金公司普通股的市场价格产生不利影响，并导致稀释。

证金公司的公司注册证书授权证金公司董事会在不经股东批准的情况下，增发普通股或优先股或可转换或可交换为股权证券的证券。
证金公司可增发股权或可转换证券，以筹集额外资本或用于其他目的。发行任何额外的股权或可转换证券可能对证金公司普通股的持有者造成重大稀释，并可能对证金公司普通股的市场价格产生不利影响。

与TD ameritrade拟议合并相关的风险

完成合并须受多项条件规限，如果不符合或豁免这些条件，合并将不会完成。

CSC和TD ameritrade完成合并的义务必须满足(或在适用法律允许的范围内，放弃)一系列条件，其中包括：
•
(A)大多数TD ameritrade普通股流通股持有人批准并通过合并协议，以及(B)TD ameritrade普通股过半数流通股持有人(TD Bank、TD ameritrade主要股东及其各自关联公司除外)批准并通过合并协议；
•
(A)嘉信理财普通股流通股持有者批准股票发行的多数票和(B)嘉信理财普通股过半数流通股持有者批准施瓦布宪章修正案的赞成票；
•
《高铁法案》规定的任何适用等待期(或其延长)期满或终止，以及某些政府授权已经作出或获得并完全有效；
•
收到来自美联储的不受控制的决定；
•
另一方在合并协议中作出的陈述和担保的准确性，受某些重大程度的限制；
•
另一方在所有实质性方面履行其在合并完成时或之前必须履行的义务；以及
•
自合并协议签订之日起未对另一方造成重大不利影响的。

不能保证完成合并的条件会及时得到满足或放弃，或者根本不能保证，因此合并可能无法完成。如果由于任何原因未能完成合并，中证金的现有业务可能会受到不利影响，在没有意识到完成合并的好处的情况下，我们将面临许多风险，包括我们可能会收到股东、员工、客户和监管机构的负面反应，以及我们的普通股价格可能会下跌，以至于目前的市场价格反映了市场对合并将完成的假设。


- 18 -


嘉信理财公司


作为批准合并的条件，政府当局可能会在合并完成后对我们的业务行为施加要求、限制或成本或限制。该等条件或变更以及取得监管机构批准的过程可能(其中包括)延迟完成合并，或对合并后的公司造成额外的重大成本或实质上限制合并后公司的收入，或在其他方面对合并完成后我们的业务及经营业绩造成不利影响。
此外，如果合并协议在某些情况下终止，我们可能需要向TD ameritrade支付9.5亿美元的终止费，我们可能会受到与未能完成合并相关的诉讼，或者与为履行我们在合并协议下的义务而对我们启动的任何执法程序有关的诉讼。

此外，合并协议对我们在完成合并前的业务行为施加了某些限制，该等限制的豁免须得到TD ameritrade的同意，可能会阻止我们在合并悬而未决期间进行某些收购、采取某些其他指定行动或以其他方式寻求如果没有这些限制我们就会进行、采取或追求的商机。

CSC和TD ameritrade也可能面临挑战合并的诉讼，这些诉讼中的不利裁决可能会推迟或阻止合并完成，或者要求CSC或TD ameritrade产生巨额费用来抗辩或了结这些诉讼。

如果这些风险中的任何一个成为现实，它们可能会对我们的业务、财务状况、财务结果、评级和/或股票价格产生实质性的不利影响。

由于与合并相关的不确定性，施瓦布的业务关系可能会受到干扰。

与我们有业务往来的各方可能会遇到与合并相关的不确定性，包括与施瓦布或合并后业务的当前或未来业务关系。施瓦布的业务关系可能会受到破坏，因为与施瓦布有业务往来的各方可能会试图就现有业务关系的变化进行谈判，或者考虑与施瓦布或合并业务以外的其他方建立业务关系。这些中断可能会对合并后的业务、财务状况、运营结果或前景产生不利影响，包括对施瓦布实现合并预期收益的能力产生不利影响。延迟完成合并或终止合并协议可能会加剧这种中断的风险和不利影响。

合并完成后，我们可能无法实现合并的预期收益和成本节约，这可能会对我们的股票价值造成不利影响。

合并的成功在很大程度上将取决于我们能否通过合并施瓦布和TD ameritrade的业务实现预期的收益和成本节约。我们实现这些预期收益和成本节约的能力受到一定风险的影响。如果施瓦布不能在预期时间内成功合并施瓦布和TD ameritrade的业务，或者根本无法实现合并的预期成本节约和其他好处，或者可能需要比预期更长的时间才能实现，合并后的业务可能不会像预期的那样表现，施瓦布普通股的价值可能会受到不利影响。

施瓦布和TD ameritrade已经运营，并将继续独立运营，在合并完成之前，不能保证他们的业务能够成功整合。整合过程可能会导致施瓦布或TD ameritrade关键员工的流失、客户的流失、任一公司或两家公司正在进行的业务中断或出现意想不到的整合问题、高于预期的整合成本以及整个完工后整合过程所需时间长于最初预期。

此外，任何一家公司或两家公司的管理层和资源的某些成员的注意力有时可能集中在完成合并和两家公司的业务整合上，而不是日常业务运营，这可能会扰乱每家公司的正在进行的业务和合并后公司的业务。

施瓦布将因合并而产生巨额交易和合并相关成本。

我们预计与合并和合并两家公司的业务相关的一些非经常性成本

- 19 -


嘉信理财公司


公司。其中一些成本已经发生或可能发生，无论合并是否完成。施瓦布还将产生与制定和实施两家公司的整合计划有关的交易费和成本，包括设施和系统整合成本。我们继续评估这些成本的规模，两家公司的业务合并和整合可能会产生额外的意外成本。尽管我们预计消除重复成本，以及实现与业务整合相关的其他效率，应使我们能够随着时间的推移抵消与整合相关的成本，但这种净收益可能不会在短期内实现，或者根本不会实现。

鉴于合并，施瓦布和TD ameritrade可能难以吸引、激励和留住高管和其他员工。

合并对施瓦布和TD ameritrade员工影响的不确定性可能会削弱施瓦布和TD ameritrade在合并前后吸引、留住和激励员工的能力。在合并悬而未决的过程中，留住员工可能尤其具有挑战性，因为嘉信理财和TD ameritrade的员工可能会面临未来在合并后业务中扮演的角色的不确定性。此外，根据各自与TD ameritrade签订的雇佣协议或条款说明书中的控制变更条款，TD ameritrade的某些雇员有权在建设性终止雇佣关系时获得遣散费。这些TD ameritrade员工可能会在他们的雇佣协议或条款表中规定的特定情况下终止雇佣，包括这些员工的职位、补偿或福利的某些变化，并获得遣散费。由于角色和责任的改变，合并过程中可能会出现这种情况。如果施瓦布或TD ameritrade的员工离职，两家公司的整合可能会更加困难，合并后的合并业务可能会受到损害。此外，施瓦布可能不得不在寻找、招聘和保留离职员工的接班人方面产生巨额成本，并可能失去与施瓦布或TD ameritrade业务相关的大量专业知识和人才，施瓦布实现合并预期效益的能力可能会受到不利影响。此外，与员工融入施瓦布相关的员工和管理层可能会受到干扰或分心。

合并可能不会增加施瓦布的每股收益，这可能会在合并完成后对施瓦布普通股的市场价格产生负面影响。

随着合并的完成，施瓦布预计将发行约5.86亿股施瓦布普通股。发行新的施瓦布普通股可能会压低施瓦布普通股的市场价格。

基于施瓦布和TD ameritrade之间的预期协同效应，合并预计将在合并完成后的第三年增加施瓦布的每股收益。然而，未来的事件和条件可能会减少或推迟目前预计的增值，或导致合并稀释施瓦布的每股收益，包括市场状况的不利变化、与交易和整合相关的额外成本以及其他因素，如未能实现合并中预期的部分或全部好处。施瓦布每股收益的任何稀释、减少或延迟增加都可能导致施瓦布普通股的股价下跌或以更低的速度增长。

如果我们即将与TD ameritrade完成合并，我们股东的持股比例将被稀释。

如果拟议的合并完成，我们将向TD ameritrade股东发行我们普通股的股份。由于发行这些普通股，我们的股东将在合并后的公司中拥有较小比例的股份，因此投票权将减少。此外，道明银行将成为我们最大的股东。


项目1B。**有未解决的员工评论

没有。



- 20 -


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项目2.建筑和物业

作为我们房地产能源管理计划的一部分，施瓦布融入了可持续的实践和程序，以指导我们设施的设计、材料和建筑技术。下表总结了施瓦布的重要位置。
2019年12月31日
平方英尺
(金额以千为单位)
租赁
拥有
位置
 
 
公司总部：
 
 
加州旧金山(1)
481

—

服务和其他办公空间：
 
 
菲尼克斯，AZ
28

728

丹佛，CO
—

731

德克萨斯州达拉斯
318

293

德克萨斯州奥斯汀
83

490

印第安纳波利斯，In
—

161

佛罗里达州奥兰多
159

—

伊利诺伊州芝加哥
146

—

俄亥俄州里奇菲尔德
—

117

德克萨斯州埃尔帕索
—

105

(1)该公司已宣布打算最终将公司总部迁至德克萨斯州的达拉斯地区。

上表所列面积是扣除转租给第三方的面积后的净额。我们的公司总部、数据中心、办公室和服务中心都支持我们的这两个细分市场。

自.起2019年12月31日，公司在国内有360多个分支机构，基本上都位于租赁场所。
໿


第三项。
法律诉讼

关于法律程序的讨论，见项目8--附注14.


第四项。
煤矿安全信息披露

不适用。



- 21 -


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第II部

第五项登记人普通股市场、相关股东事项、 和发行人购买股票证券

市场信息

CSC的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为SCHW。截至，登记在册的普通股股东数量2020年1月31日，曾经是5,614。当日每股收市价为$45.55.  

下图显示了证金公司普通股、标准普尔500指数和道琼斯美国投资服务指数五年累计总回报率的比较，其中每一项都假设初始投资为100美元，并对股息进行再投资。

totalreturnlinegraph.jpg
十二月三十一日，
2014

 
2015

 
2016

 
2017

 
2018

 
2019

嘉信理财公司
$
100

 
$
110

 
$
133

 
$
174

 
$
142

 
$
166

标准普尔500指数
$
100

 
$
101

 
$
114

 
$
138

 
$
132

 
$
174

道琼斯美国投资服务指数
$
100

 
$
100

 
$
126

 
$
157

 
$
139

 
$
172


根据股权补偿计划获授权发行的证券

关于授权发行我们的股权证券的补偿计划的信息，见第8项--附注19和第三部分--第12项。

- 22 -


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发行人购买股票证券

下表汇总了证金公司或代表证金公司在#年第四季度每个日历月购买的普通股。2019(以百万为单位，不包括以千为单位的股份数量和每股金额)：
月份
购买的股份总数
 
平均值
支付的价格
每股
 
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数
 
根据公开宣布的计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
10月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回购计划(1)
6,357

 
$
36.00

 
6,357

 
$
1,780

员工交易记录(2)
3

 
$
36.85

 
不适用

 
不适用

11月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回购计划(1)
—

 
$
—

 
—

 
$
1,780

员工交易记录(2)
652

 
$
41.97

 
不适用

 
不适用

12月：
 
 
 
 
 
 
 
股份回购计划(1)
—

 
$
—

 
—

 
$
1,780

员工交易记录(2)
5

 
$
49.77

 
不适用

 
不适用

共计：
 
 
 
 
 
 
 
股份回购计划(1)
6,357

 
$
36.00

 
6,357

 
$
1,780

员工交易记录(2)
660

 
$
42.01

 
不适用

 
不适用

໿
(1)所有股票是根据证金公司董事会批准的授权回购的，证金公司于2019年1月30日公开宣布了高达40亿美元的普通股。授权没有到期日。
(2) 包括(根据员工股票激励计划授予的条款)扣留的限制性股票，以抵消在归属和释放限制性股票时发生的预扣税款义务。证金公司可收取根据员工股票激励计划行使股票期权的员工交付或证明的股份，以支付行使价和/或履行预扣税款义务，这通常被称为换股练习。
不适用。


- 23 -


嘉信理财公司


第六项。
选定的财务数据

选定的财务和运营数据
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(以百万为单位，每股金额、比率或另有说明者除外)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
增长率
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
复合
四年制
2015-2019 (1)
 
每年一次
一年制
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
经营成果
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净收入
14%
 
6%
 
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618

 
$
7,478

 
$
6,380

不包括利息的费用
9%
 
5%
 
$
5,873

 
$
5,570

 
$
4,968

 
$
4,485

 
$
4,101

净收入
26%
 
6%
 
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

 
$
1,889

 
$
1,447

普通股股东可获得的净收入
27%
 
6%
 
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

 
$
1,746

 
$
1,364

普通股每股收益：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基本信息
27%
 
9%
 
$
2.69

 
$
2.47

 
$
1.63

 
$
1.32

 
$
1.04

稀释
27%
 
9%
 
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61

 
$
1.31

 
$
1.03

宣布的每股普通股股息
30%
 
48%
 
$
.68

 
$
.46

 
$
.32

 
$
.27

 
$
.24

加权平均已发行普通股：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基本信息
—
 
(3)%
 
1,311

 
1,348

 
1,339

 
1,324

 
1,315

稀释
—
 
(3)%
 
1,320

 
1,361

 
1,353

 
1,334

 
1,327

净利息收入占净收入的百分比
 
 
 
 
61
%
 
57
%
 
50
%
 
44
%
 
40
%
资产管理费和行政管理费
净收入百分比
 
 
 
 
30
%
 
32
%
 
39
%
 
41
%
 
41
%
营业收入占净收入的百分比
 
 
 
 
6
%
 
8
%
 
8
%
 
11
%
 
14
%
有效所得税率
 
 
 
 
23.6
%
 
23.1
%
 
35.5
%
 
36.9
%
 
36.5
%
绩效衡量标准
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净收入增长
 
 
 
 
6
%
 
18
%
 
15
%
 
17
%
 
5
%
税前毛利率
 
 
 
 
45.2
%
 
45.0
%
 
42.4
%
 
40.0
%
 
35.7
%
平均普通股股东权益回报率
 
 
 
 
19
%
 
19
%
 
15
%
 
14
%
 
12
%
财务状况*(年终)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
总资产
12%
 
(1)%
 
$
294,005

 
$
296,482

 
$
243,274

 
$
223,383

 
$
183,705

短期借款
—
 
—
 
—

 
—

 
$
15,000

 
—

 
—

长期债务
27%
 
8%
 
$
7,430

 
$
6,878

 
$
4,753

 
$
2,876

 
$
2,877

优先股
18%
 
—
 
$
2,793

 
$
2,793

 
$
2,793

 
$
2,783

 
$
1,459

股东权益总额
13%
 
5%
 
$
21,745

 
$
20,670

 
$
18,525

 
$
16,421

 
$
13,402

资产与股东权益比率
 
 
 
 
14

 
14

 
13

 
14

 
14

债务与总资本比率(2)
 
 
 
 
25
%
 
25
%
 
52
%
 
15
%
 
18
%
员工信息
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
相当于全职员工的人数(年底时，单位为千人)
7%
 
1%
 
19.7

 
19.5

 
17.6

 
16.2

 
15.3

(1) 复合4年增长率的计算公式为：复合年增长率=(终值/起始值).25 – 1.
(2) 债务与总资本比率的计算公式为：总债务(短期和长期)/(总债务+股东权益)。



- 24 -

嘉信理财公司
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


第7项。
管理层的讨论与分析 财务状况和经营业绩


前瞻性陈述

除历史信息外，这份Form 10-K年度报告还包含《证券法》第27A节和《1934年证券交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述由“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“将会”、“可能”、“估计”、“似乎”、“可能”、“将会”、“扩大”、“维护”以及其他类似的表述来识别。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述都是前瞻性陈述。

这些前瞻性陈述反映了截至本文发布之日管理层的信念、目标和期望，是基于施瓦布高级管理层的最佳判断做出的估计。除其他事项外，这些陈述涉及：

•
收购TD ameritrade；收购USAA-IMCO的资产、相关资金和签订转介协议；以及收购的预期结束日期(见第一部分第1项的业务收购；第二部分第7项的概述和资本管理；第二部分第8项的承诺和或有事项--合并财务报表附注(第8项)--附注14);
•
随着时间的推移，最大限度地提高我们的市场估值和股东回报；我们相信，发展可信的关系将转化为更多的客户资产，从而推动收入，并与费用纪律和周到的资本管理一起，产生收益增长和建立股东价值；以及保持我们的市场地位(见第一部分的业务战略和竞争环境以及产品和服务，第1项)；
•
降价对我们的价值主张、竞争定位以及客户资产和账户的长期增长的影响(见第一部分，第一项，净收入来源；第二部分，第七项概述)；
•
法律程序和监管事项的影响(见第一部分第3项的法律程序和第二部分第8项的承诺和或有事项--附注14);
•
承诺平衡长期盈利能力与再投资以促进增长；业务增长；有意义的资本回报；以及打算将过剩资本返还超过我们6.75%-7.00%的长期经营目标(见第二部分第7项概述)；
•
与客户有关的负债所支付的费率的调整；客户现金分类；减少对较低利率的风险敞口；负债与资产之间的期限差异(见第二部分第7项的净利息收入)；
•
资本支出(见第二部分第7项不包括利息的支出总额)；
•
逐步停止使用伦敦银行间同业拆借利率(见第二部分第7项预计逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率)；
•
流动性来源、资本和股息水平(见第二部分第7项中的流动性风险)；
•
资本比率(见第二部分第7项中的监管资本要求)；
•
尚未采用新会计准则的预期影响(见第二部分第8项重要会计政策摘要-注2)；及
•
赔偿和担保付款义务的可能性(见第二部分第8项中的承诺和或有事项)附注14).

这些声明中描述的表达的信念、目标和期望的实现会受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与表达的信念、目标和期望大相径庭。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅说明截至本年度报告10-K表格的日期，或就通过引用并入的文件而言，仅说明截至这些文件的日期。

可能导致实际结果不同的重要因素包括但不限于：
•
我们和TD ameritrade满足合并协议中的结束条件的时机和能力，包括股东和监管部门的批准；
•
我们和USAA-IMCO满足采购协议中的结束条件的时间和能力，包括监管部门的批准和转换计划的实施；
•
我们从收购中实现预期收入、费用和其他协同效应的时间和程度；
•
一般市场状况，包括利率水平、股票估值和交易活动；
•
我们有能力吸引和留住客户，发展值得信赖的关系，扩大和增长客户资产；
•
客户使用我们的咨询解决方案和其他产品和服务；
•
客户资产水平，包括现金余额；

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(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


•
定价方面的竞争压力，包括存款利率；
•
客户对利率的敏感度；
•
监管指导；
•
资本需求和流动性需求及管理；
•
我们管理开支的能力；
•
我们有能力及时和成功地开发和推出新的和增强的产品、服务和能力，以及实施基础设施；
•
降价对客户获取、保留和资产水平的影响，包括现金余额；
•
公司将客户资产货币化的能力；
•
校区扩建工作和技术项目的时间安排；
•
诉讼或监管事项的不利发展以及任何相关指控；
•
可能违反我们负有赔偿和担保义务的合同条款；以及
•
客户现金清分和净资产出售。

这些因素中的某些因素以及影响公司的一般风险因素在第一部分第1A项的风险因素中有更详细的讨论。

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术语表

活跃的经纪账户：经纪账户在之前270天内有活动。

累计其他综合收益(AOCI)：股东权益的组成部分，包括可供出售证券的未实现收益和亏损以及与养老金义务相关的净收益或亏损。

资产支持证券：由贷款或应收账款等金融资产支持的债务证券。

接受持续咨询服务的资产：在报告期末，在独立顾问的指导下或加入施瓦布咨询解决方案之一的所有客户资产在公司托管的市场价值。

巴塞尔协议III：巴塞尔银行监管委员会发布的全球银行资本充足率和流动性监管标准。

基点：一个基点等于1/100这是1%，或0.01%。

客户资产：截至报告所述期间结束时，我们托管的所有客户资产和专有产品的市场价值，包括现金和证券。平均客户资产是报告期内客户资产的每日平均余额。

客户现金占客户资产的百分比：按本报告所述期间终了时所有专有货币市场基金余额、银行存款、嘉信理财®余额和某些现金等价物除以客户资产。

普通股一级股权 (CET1)资本：普通股和相关盈余的总和扣除库存股、留存收益、AOCI和符合条件的少数股东权益，较少适用的监管调整和扣除。有关最近发布的将影响嘉信理财监管资本要求的规则的信息，请参阅当前监管环境和其他发展。

普通股一级风险资本比率：截至期末的CET1资本与总风险加权资产的比率。

核心净新客户资产：在重大的一次性流入或流出之前的净新客户资产，例如与特定客户有关的收购/剥离或特别流量（通常超过100亿美元）。这些流动可能跨越多个报告期。

客户保护规则：根据1934年证券交易法第15 c3 -3条。

每日平均收入交易（DART）：在一定时期内的总收入交易，除以该时期的交易天数。收入交易包括产生交易收入的所有客户交易（即，佣金收入或主要交易收入）。

每日平均交易（DAT）：包括客户的每日平均收入交易、基于资产定价关系的客户交易以及所有免佣金交易。

债务与总资本比率：按债务总额除以股东权益和债务总额计算。

拖欠率：贷款在拖欠阶段过渡的利率，最终导致损失。嘉信理财认为，如果一笔贷款逾期30天或更长时间，则该贷款将被视为拖欠。

《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act） 监管改革立法载有许多规定，扩大了对大型金融服务公司的审慎监管。

持续时间：久期通常用于衡量利率变化1%时金融工具价值的预期变化，以年表示。
 

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最终监管资本规则：遵守美国银行机构颁布的监管资本规则，该规则适用于实施巴塞尔协议III和多德-弗兰克法案的相关规定，适用于储蓄和贷款控股公司以及联邦储蓄银行。

第一按揭：指第一留置权住宅房地产抵押贷款。

相当于全职雇员：代表以下类别的工作总时数除以每周40小时工作制：全职、兼职、临时雇员和合同制雇员。

优质流动资产(HQLA)：HQLA由美联储定义，但包括市场和信用风险较低的资产，这些资产在压力时期交易活跃，随时可以转换为现金。

计息负债：包括银行存款、应付给经纪客户的款项、短期借款和施瓦布支付利息的长期债务。

生息资产：包括现金和现金等价物、现金和投资分离、与经纪人相关的应收账款、来自经纪客户的应收账款、投资证券和施瓦布赚取利息的银行贷款。

投资级：定义为相当于穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service)“Baa”或更高评级，或标准普尔评级集团(Standard&Poor’s Rating Group)或惠誉评级有限公司(Fitch Ratings，Ltd)“BBB-”或更高评级的评级。

流动性覆盖率(LCR)：HQLA与30天压力情景下预计现金净流出的比率。

贷款价值比 (LTV) 比率：计算方法为贷款本金除以担保贷款的抵押品价值。

保证金贷款：在担保基础上向经纪客户预付款项，以购买或携带综合资产负债表上经纪客户的应收账款所反映的证券。

总编网安排：两个相互之间有多个合同的对手方之间的协议，规定在任何一个合同违约或终止的情况下，通过一次现金支付净额结算所有合同。

抵押贷款支持证券：一种资产担保证券，由一个抵押贷款或一组抵押贷款担保。

净息差：净利息收入(中期年化)除以平均可产生利息的资产。

新客户净资产：客户现金和证券流入嘉信理财的总额减去客户流出。流入包括股息和利息；流出包括佣金和手续费。资本利得分配不包括在内。

净稳定融资比率(NSFR)：衡量一个组织在一年的时间范围内相对其“所需”的稳定资金量的“可用”稳定资金额。

新经纪账户：在此期间开设的所有经纪账户，以及通过收购增加的任何账户。

不良资产：所拥有的非应计贷款和其他房地产的总额。

订单流收入：从CS&Co向其发送股权和期权订单的市场和公司获得的净薪酬。这一金额反映了某些类型的订单收到的回扣，减去了适用于交换费或其他费用的订单所支付的费用。

质押资产行®(PAL)：来自CSB的无目的循环信贷额度，以CS&Co.单独质押经纪账户中持有的合格资产为担保。

平均普通股股东权益回报率：计算方法为普通股股东可用净收入(中期年化)除以平均普通股股东权益。

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风险加权资产：通过为计算资本充足率的资产和表外工具分配特定的风险权重来计算。

第一级资本：CET1资本和额外的一级资本工具及相关盈余的总和，减去适用的调整和扣除。

第1级杠杆率：期末一级资本除以本季度调整后的平均合并资产总额。

交易日：市场/交易所开放进行证券买卖的天数。提前休市被算作半天。

美国联邦银行机构：指的是美联储、OCC、FDIC和CFPB。

统一净资本规则：指1934年《证券交易法》下的规则15c3-1，该规则规定了旨在确保经纪自营商在任何时候的总体财务稳健和流动性的最低资本要求。

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概述

管理层在评估施瓦布的财务状况和经营业绩时，重点关注几个客户活动和财务指标。我们相信，与净新增资产和客户总资产相关的指标，以及客户现金水平和咨询服务的利用情况，为我们的业务势头和客户参与度提供了视角。新客户经纪账户和总客户经纪账户的数据为我们吸引和保留新业务的能力提供了额外的视角。总净收入增长、税前利润率、每股收益、普通股平均股本回报率和综合一级杠杆率为施瓦布的整体财务健康状况、运营效率和产生可接受回报的能力提供了广泛的指标。总费用(不包括利息)占平均客户资产的百分比，是衡量运营效率的指标。截至本年度止年度业绩2019年12月31日, 2018，以及2017具体如下：
 
2018-2019年1年增长率
 
2019
 
2018
 
2017
客户端指标
 
 
 
 
 
 
 
净新客户资产增加(以十亿计)(1)
66%
 
$
222.8

 
$
133.9

 
$
233.1

核心净新客户资产(以十亿计)
(7)%
 
$
211.7

 
$
227.8

 
$
198.6

客户资产(年末以十亿计)
24%
 
$
4,038.8

 
$
3,252.2

 
$
3,361.8

平均客户资产(以十亿计)
8%
 
$
3,682.0

 
$
3,409.6

 
$
3,060.2

新经纪账户(以千为单位)
(1)%
 
1,568

 
1,576

 
1,441

活跃的经纪账户(年底以千为单位)
6%
 
12,333

 
11,593

 
10,755

接受持续咨询服务的资产(年底以十亿美元计)
23%
 
$
2,106.8

 
$
1,708.5

 
$
1,699.8

客户现金占客户资产的百分比(年终)
 
 
11.3
%
 
12.8
%
 
10.8
%
公司财务指标
 
 
 
 
 
 
 
净收入合计
6%
 
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618

不含利息的总费用
5%
 
5,873

 
5,570

 
4,968

所得税税前收入
6%
 
4,848

 
4,562

 
3,650

所得税
8%
 
1,144

 
1,055

 
1,296

净收入
6%
 
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

优先股股息和其他
—
 
178

 
178

 
174

普通股股东可获得的净收入
6%
 
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

每股普通股收益-稀释后
9%
 
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61

净收入较上年增长
 
 
6
%
 
18
%
 
15
%
税前毛利率
 
 
45.2
%
 
45.0
%
 
42.4
%
平均普通股股东权益回报率
 
 
19
%
 
19
%
 
15
%
不包括利息的费用占平均客户资产的百分比
 
 
0.16
%
 
0.16
%
 
0.16
%
综合一级杠杆率(年末)
 
 
7.3
%
 
7.1
%
 
7.6
%
(1)2019年和2017年分别包括来自某些共同基金清算服务客户的111亿美元和345亿美元的资金流入。2018年包括某些共同基金清算服务客户的939亿美元流出。

2019与2018年相比

嘉信理财在2019年取得了稳健的财务业绩，同时采取了重大措施，进一步提升我们为客户提供的服务，并帮助公司为我们的利益相关者创造长期价值。年内，投资者情绪反映复杂的市场环境，包括全球贸易谈判及不明朗的国内经济前景。美联储最终三次下调联邦基金目标利率，扭转了2018年的加息趋势。与此同时，股市继续上涨，标准普尔500指数年内上涨29%。全年核心净新增资产总额为2117亿美元，有机增长率为7%，连续第二年超过2000亿美元。2019年，客户新开了160万个经纪账户，而活跃经纪账户增长了6%，达到1230万个。我们在资产收集方面的成功加上强劲的市场回报，推动客户资产总额于2019年12月31日达到4.04万亿美元，全年增长24%。


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公司在2019年为客户利益和建立长期价值而采取的行动包括取消美国和美国上市股票和ETF的在线交易佣金，以及10月7日生效的期权基本费用。此外，该公司还宣布了两项重大收购。7月，公司同意收购USAA-IMCO的资产，并同意签订长期转介协议。11月下旬，我们达成了收购TD Ameritrade的最终协议。

在比预期更具挑战性的宏观经济环境和我们自己的定价决策的背景下，嘉信理财2019年的净收入总额为37亿美元，增长1.97亿美元，增幅为6%。每股普通股摊薄收益增长至2.67美元，较2018年增长9%。

总净收入达到107亿美元，2019年增长6%。净利息收入于2019年增加12%至65亿元，主要由于平均投资收益率上升，以及我们的银行及经纪自营商附属公司持有的客户现金结余增加。虽然由于我们的定价行动，交易收入下降19%至6.17亿美元，但资产管理和行政费用与2018年基本持平，为32亿美元，下降1%。咨询解决方案的注册人数不断增加，以及其他第三方共同基金余额的增加，在很大程度上抵消了共同基金OneSource的下降®以及由于2018年和2019年初将货币市场基金转移到我们的资产负债表，货币市场基金收入减少。

2019年不包括利息的总支出增加5%至59亿美元，其中包括与我们的员工人数减少3%相关的遣散费6200万美元，以及与宣布收购USAA-IMCO和TD Ameritrade资产相关的2500万美元成本。我们持续专注于提高效率，同时以有纪律的方式管理我们的支出，这帮助我们在2019年将支出与客户资产的比率保持在16个基点。2019年，我们实现了45. 2%的税前利润率和19%的股本回报率，分别连续第二年达到至少45%和19%，反映了我们平衡长期盈利能力与再投资增长的承诺。

稳健的资产负债表管理仍然是我们战略的核心，因为我们将继续在各种条件下支持业务增长和有意义的资本回报。2019年初，董事会将季度现金股息提高31%至每股0.17美元，并授权回购高达40亿美元的普通股; 2019年期间，我们根据这一授权以22亿美元回购了5500万股股票。截至2019年12月31日，我们的资产负债表资产为2940亿美元，较上年同期下降1%;我们的一级杠杆率在年底为7.3%。随着公司继续有机增长和通过我们悬而未决的收购，我们的意图是返回超过我们的长期经营目标6.75%-7.00%的超额资本仍然存在。

计划中的收购

TD ameritrade：2019年11月25日，证金公司宣布以全股票交易方式收购TD ameritrade的最终协议。在宣布时，TD ameritrade拥有大约1200万个经纪账户和1.3万亿美元的客户总资产。根据协议，TD ameritrade股东将以每股TD ameritrade股票换取1.0837股证金公司股票。以证金公司普通股于2019年11月20日的收盘价计算，合并对价约为260亿美元。公司预计这笔交易将扩大规模，以帮助支持公司不断增强客户体验的努力，为RIA提供更深层次的资源，并继续提高我们的运营效率。这笔交易预计将在2020年下半年完成，前提是交易条件得到满足。在某些情况下，CSC或TD ameritrade可能被要求向另一方支付9.5亿美元的终止费，或偿还另一方至多5000万美元的费用。

USAA-IMCO的资产：2019年7月25日，该公司宣布达成最终协议，以18亿美元现金收购USAA-IMCO的资产，其中包括100多万个经纪和管理投资组合账户，在宣布时客户资产约为900亿美元。两家公司还同意达成一项长期转介协议，在收购完成时生效，这将使施瓦布成为USAA成员的独家财富管理和经纪提供商。这笔交易预计将于2020年年中完成，前提是交易条件得到满足，包括监管部门的批准和转换计划的实施。

该公司预计将把大量商誉和可摊销无形资产确认为计划收购的一部分。

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2018年与2017年相比

2018年净收入增加12亿美元，增幅49%，主要受业务增长势头、今年大部分时间支持性经济环境和较低企业税率的推动。继续执行我们的“通过客户的眼睛”战略帮助我们在客户中取得成功。2018年，客户新开了160万个经纪账户，帮助使活跃的经纪账户在年底达到1160万个，核心净新增资产总计2278亿美元，比2017年增长15%。我们强劲的净新增资产在很大程度上抵消了较低的市场估值，2018年年底，我们的客户总资产为3.25万亿美元。

2018年总净收入增长15亿美元，增幅18%，主要是由于净利息收入增加15亿美元，增幅36%。美联储在2018年四次上调联邦基金目标利率，总计上调100个基点。净收入总额的增长源于美联储加息导致的利率上升，以及利息资产的增加，这既反映了客户的现金配置，也反映了货币市场基金向银行和经纪自营商的转移。随着我们进行这些转移，相应的货币市场基金资产管理和行政管理费收入自然下降，但咨询解决方案、嘉信理财股票和债券基金和ETF以及其他第三方共同基金和ETF的正流入将资产管理费保持在32亿美元，将2017年的降幅限制在5%。我们客户创纪录的交易活动使交易收入达到7.63亿美元，比前一年增长了17%。

我们扣除利息的总支出增加了6.02亿美元，增幅为12%，这反映了我们在2018年为支持和推动业务增长而进行的投资，包括招聘更多面向客户的员工和其他员工以及技术项目支出，以及市场营销和向员工发放3600万美元的特别股票奖励。即使有这些增长，费用占客户资产的百分比仍保持在16个基点，2018年税前收入增长25%，达到46亿美元，税前利润率为45.0%。由于2017年减税和就业法案(《税法》)，2018年所得税减少了19%，实际税率为23.1%。总体而言，我们创造了19%的股本回报率，稀释后每股收益为2.45美元。

2018年，董事会将季度现金股息提高63%至每股0.13美元，并批准了10亿美元的股票回购计划，该计划于2018年第四季度完成。这些行动反映了公司强劲的财务业绩和我们对其长期成功的信心；它们还表明，施瓦布有效的资本管理可以支持业务健康增长，并为股东带来更有意义的资本回报。

后续事件

2019年10月，美联储发布了最终的增强审慎标准规则，美联储、OCC和FDIC联合发布了最终的监管资本和流动性规则。截至2019年12月31日，CSC的总合并资产为2940亿美元，根据最终规则建立的框架，CSC被指定为III类公司。因此，本公司选择从2020年1月1日起，根据监管资本和流动性规则的允许，将AOCI排除在其监管资本之外。根据ASC 320，投资--债务和股权证券(ASC 320)，截至2020年1月1日，公司将其指定为持有至到期日(HTM)的所有投资证券转移到AFS类别，而不影响我们持有其他债务证券至到期日的意图。截至转让之日，这些证券的摊销总成本为1,347亿美元，未实现净收益总额为14亿美元。


当前的监管环境和其他发展

2019年12月，FDIC发布了一项拟议的规则，将使其经纪存款监管现代化。除其他事项外，拟议的规则将澄清存款经纪的定义中的“主要目的”例外。对于CS&Co等在某些条件下通过经纪清扫安排进行存款的证券经纪交易商而言，存款经纪是一种例外。此外，拟议的规则将创建一个简化的申请程序，以获得主要目的例外，即经纪自营商客户资产的不到25%存放在存款机构。施瓦布目前正在评估拟议规则对其银行清扫计划的影响。

2020年1月，OCC和FDIC公布了对CRA实施条例的联合拟议修订。拟议的条例(I)澄清和扩大什么是CRA信用；(Ii)扩大CRA活动的重要性；(Iii)提供衡量CRA活动的客观方法；以及(Iv)修订数据收集、记录保存和报告。

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在拟议的法规中，美联储没有加入OCC和FDIC的行列。拟议法规的评议期将于2020年3月9日结束。施瓦布目前正在评估拟议法规的影响。

2016年5月，美联储、OCC和FDIC联合发布了一份拟议规则制定通知，将对包括CSC在内的某些银行组织施加至少最低NSFR。拟议规则的评议期于2016年8月5日结束，在最终规则发布之前无法评估对公司的影响。这些机构在2019年10月的机构间监管资本和流动性规则中表示，当NSFR规则获得通过时，它们打算利用四类分层框架。


行动的结果

净收入合计

净收入合计107亿美元和101亿美元在过去几年里2019年12月31日和2018，分别代表着6%和18%这主要是由于净利息收入增加。
截至2013年12月31日止的年度，
 
 
2019
 
2018
 
2017
 
成长率
2018-2019
 
金额
的百分比
净资产总额
收入
 
金额
的百分比
净资产总额
收入
 
金额
的百分比
净资产总额
收入
净利息收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
13
%
 
$
7,580

71
%
 
$
6,680

66
%
 
$
4,624

54
%
利息支出
24
%
 
(1,064
)
(10
)%
 
(857
)
(9
)%
 
(342
)
(4
)%
净利息收入
12
%
 
6,516

61
%
 
5,823

57
%
 
4,282

50
%
资产管理费和行政费
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
共同基金、交易所买卖基金和集合信托基金
中国(CTF)(1)
(5
)%
 
1,747

16
%
 
1,837

18
%
 
2,088

24
%
建议解决方案
5
%
 
1,198

11
%
 
1,139

11
%
 
1,043

12
%
其他(1)
5
%
 
266

3
%
 
253

3
%
 
261

3
%
资产管理费和行政费
(1
)%
 
3,211

30
%
 
3,229

32
%
 
3,392

39
%
交易收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
佣金
(20
)%
 
549

5
%
 
685

7
%
 
600

7
%
主要交易记录
(13
)%
 
68

1
%
 
78

1
%
 
54

1
%
交易收入
(19
)%
 
617

6
%
 
763

8
%
 
654

8
%
其他
19
%
 
377

3
%
 
317

3
%
 
290

3
%
净收入合计
6
%
 
$
10,721

100
%
 
$
10,132

100
%
 
$
8,618

100
%
(1)从2019年开始，做出了一项改变，将CTF从其他资产管理和行政费用中转移出来。已对以前的期间进行了重新调整，以反映这一变化。

净利息收入

施瓦布的主要生息资产包括现金和现金等价物；分离的现金和投资；保证金贷款，这是经纪客户应收账款的主要组成部分；投资证券；以及银行贷款。生息资产的收入受多种因素影响，例如资产组合、发行或购买时的当时利率及息差、浮动利率证券及贷款利率的变动，以及按揭证券及其他资产抵押证券及贷款的提前还款水平的变动。CS&Co利用客户经纪账户中持有的资产进行证券借贷活动所赚取的费用，主要包括在其他利息收入和支出中。

施瓦布的计息负债包括银行存款、对经纪客户的应付款项、短期借款(例如联邦住房贷款银行(FHLB)垫款)和长期债务。无息资金来源包括股东权益、某些客户现金余额和其他杂项负债。

我们确定了客户相关负债的支付利率，管理层预计，通常会根据短期利率的任何变动调整这些负债的支付利率。施瓦布将这些来源的资金部署到

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(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


上述资产。我们不使用短期、批发借款来支持我们的长期投资活动，但可能会将此类资金(包括FHLB预付款)用于短期流动性目的，或在预期的资产负债表存款增长之前提供临时资金(例如，用于投资购买)。

随着施瓦布建立客户基础，我们吸引了新的客户现金，这是资金资产负债表增长的主要驱动力。

2018年底，联邦基金目标利率上调至十多年来未曾见过的水平，这让我们预计，一些客户将把更多现金从扫到我们银行子公司的经纪存款转移到收益率更高的替代方案，如购买的货币市场基金。因此，我们预计，2019年上半年，席卷到我们银行子公司的经纪存款(不包括有机增长)将下降。因此，我们在2018年底在我们的银行子公司持有更高的短期流动资金，以适应这一潜在客户的现金分类。

虽然2019年全年的平均利率高于2018年的平均利率，但从2018年12月到2019年12月，各期限的利率都有所下降。较低的利率通常会导致我们与客户相关的债务的持续时间更长，而我们的投资证券的持续时间更短，特别是与抵押贷款相关的证券，这些证券可以选择提前还款，而不会受到惩罚。2019年，为了保持我们的整体目标利率风险状况，我们开始定位我们的银行实体的投资组合，以包括更高比例的固定利率、较长期限的投资，以降低我们的利率敏感性，这种敏感性会随着市场利率的下降而自然增加。然而，我们确实在2019年底再次持有更高水平的短期流动性，以适应典型的季节性客户现金积累，其中大部分通常会在几个月内转移到其他资产。

我们认为，客户在交易现金和持有的投资现金之间进行挑选的过程正在消退。与市场共识一致，我们预计短期内市场利率不会大幅上调。在2020年期间，我们预计将进一步降低我们对较低利率的敞口，主要是通过在我们正在进行的购买中增加更大比例的持续时间相对较长的固定利率证券，这是由于到期日、提前还款、有机存款增长、将USAA-IMCO客户现金纳入我们的资产负债表，以及任何潜在的资产负债管理驱动的投资组合再平衡。因此，我们预计我们的负债和资产之间的持续期差额将在2020年内下降。


- 34 -

嘉信理财公司
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


下表列出了与综合资产负债表上的生息资产和资金来源对应的利息收入净额信息：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
 
平均值
天平
 
利息
收入/
费用
 
平均值
收益率/
费率
 
平均值
天平
 
利息收入/
费用
 
平均值
收益率/
费率
 
平均值
天平
 
利息收入/
费用
 
平均值
收益率/
费率
生息资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
23,512

 
$
518

 
2.17
%
 
$
17,783

 
$
348

 
1.93
%
 
$
9,931

 
$
109

 
1.10
%
现金和投资分开
15,694

 
345

 
2.17
%
 
11,461

 
206

 
1.78
%
 
18,525

 
166

 
0.90
%
与经纪人相关的应收款
376

 
7

 
1.87
%
 
303

 
6

 
2.09
%
 
430

 
3

 
0.70
%
经纪客户应收账款
19,270

 
821

 
4.20
%
 
19,870

 
830

 
4.12
%
 
16,269

 
575

 
3.53
%
可供出售的证券(1)
58,181

 
1,560

 
2.67
%
 
54,542

 
1,241

 
2.26
%
 
53,040

 
815

 
1.54
%
持有至到期的证券
134,708

 
3,591

 
2.65
%
 
131,794

 
3,348

 
2.53
%
 
103,599

 
2,354

 
2.27
%
银行贷款
16,832

 
584

 
3.47
%
 
16,554

 
559

 
3.37
%
 
15,919

 
472

 
2.97
%
生息资产总额
268,573

 
7,426

 
2.75
%
 
252,307

 
6,538

 
2.57
%
 
217,713

 
4,494

 
2.06
%
其他利息收入
 
 
154

 
 
 
 
 
142

 
 
 
 
 
130

 
 
生息资产总额
$
268,573

 
$
7,580

 
2.80
%
 
$
252,307

 
$
6,680

 
2.63
%
 
$
217,713

 
$
4,624

 
2.12
%
资金来源
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
银行存款
$
212,605

 
$
700

 
0.33
%
 
$
199,139

 
$
545

 
0.27
%
 
$
163,998

 
$
148

 
0.09
%
应付给经纪客户的款项
24,353

 
79

 
0.33
%
 
21,178

 
56

 
0.27
%
 
25,403

 
16

 
0.06
%
短期借款(2)
17

 
—

 
2.36
%
 
3,359

 
54

 
1.59
%
 
3,503

 
41

 
1.17
%
长期债务
7,199

 
258

 
3.58
%
 
5,423

 
190

 
3.50
%
 
3,431

 
119

 
3.47
%
计息负债总额
244,174

 
1,037

 
0.42
%
 
229,099

 
845

 
0.37
%
 
196,335

 
324

 
0.17
%
无息资金来源
24,399

 
 
 
 
 
23,208

 
 
 
 
 
21,378

 
 
 
 
其他利息支出
 
 
27

 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
18

 
 
总资金来源
$
268,573

 
$
1,064

 
0.39
%
 
$
252,307

 
$
857

 
0.34
%
 
$
217,713

 
$
342

 
0.15
%
净利息收入
 
 
$
6,516

 
2.41
%
 
 
 
$
5,823

 
2.29
%
 
 
 
$
4,282

 
1.97
%
(1)金额是根据摊销成本计算的。
(2)在所述一个或多个期间，利息收入或支出不到500,000美元。

净利息收入增加6.93亿美元或12%，in2019从…2018，以及15亿美元，或36%，in2018从…2017，这是由于平均投资收益率较高，以及计息资产的增长。

我们的净息差提高了12个基点，2.41%在……里面2019这主要是由于2019年生息资产的平均收益率较高，这主要是由于美联储2018年加息和2019年第三季度和第四季度加息的净影响。银行存款及其他有息负债的平均利率上升，部分抵销了赚取利息资产平均收益率的升幅。如上所述，2019年进行的投资组合调整有助于缓解利率环境下降对我们净息差的影响。

平均可产生利息的资产增长6%从2018年到2019主要是由于从货币市场基金向银行清扫转移导致的银行存款增加，以及客户现金余额增加。

2018年，我们的净息差提高了32个基点，达到2.29%，这主要是由于美联储2017年和2018年加息，但银行存款和其他有息负债的利率上升部分抵消了这一影响。从2017年到2018年，平均利息资产增长了16%，主要反映了银行存款增加，原因是从货币市场基金转移到银行清算，以及客户现金分配的变化，但客户购买其他资产部分抵消了这一影响。2017年3月，该公司将247亿美元的债务证券从AFS类别转移到HTM类别。转让对整体净息差并无影响。2018年和2017年的短期借款主要包括FHLB预付款，这些预付款用于在存款增长之前为投资提供临时资金。


- 35 -

嘉信理财公司
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


资产管理费和行政费

资产管理和管理费包括共同基金、ETF和CTF服务费以及向个人和机构客户提供的其他基于资产的金融服务的费用。嘉信理财向其自营基金提供的股东服务、行政管理和投资管理，以及向第三方基金提供的记录保存和股东服务，赚取共同基金、ETF和CTF服务费。资产管理费和管理费是基于客户投资于这些基金的每日余额，不包括自营共同基金、ETF和CTF赚取的证券借贷收入，因为这些金额扣除计划费用后，记入基金股东的贷方。自营CTF可以直接参与证券借贷，但通常不会。包括在自营和第三方共同基金、ETF和CTF中的客户资产的公允价值是基于报价的市场价格和其他可观察到的市场数据。

我们还为建议解决方案赚取资产管理费，其中包括管理的投资组合、专门的策略和定制的投资建议。其他资产管理和管理费用包括各种基于资产的费用，如信托费、401(K)记录保管费、共同基金清算费以及基于非余额的服务和交易费。

资产管理费和行政管理费随着市场波动和客户活动引起的客户资产余额的变化而变化。

下表列出了资产管理和行政费用、平均客户资产和平均费用收益：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
 
平均值
客户端
资产
 
收入
 
平均值
收费
 
平均值
客户端
资产
 
收入
 
平均值
收费
 
平均值
客户端
资产
 
收入
 
平均值
收费
嘉信理财收费前货币市场基金
豁免权
$
173,558

 
$
525

 
0.30
%
 
$
141,018

 
$
568

 
0.40
%
 
$
160,735

 
$
875

 
0.54
%
免收费用
 
 
—

 
 
 
 
 
—

 
 
 
 
 
(10
)
 
 
嘉信理财货币市场基金
173,558

 
525

 
0.30
%
 
141,018

 
568

 
0.40
%
 
160,735

 
865

 
0.54
%
嘉信理财股票和债券基金、ETF和
三个CTF(1)
267,213

 
298

 
0.11
%
 
222,830

 
302

 
0.14
%
 
172,809

 
266

 
0.15
%
共同基金OneSource®中国和其他非
*交易手续费基金
191,552

 
606

 
0.32
%
 
210,429

 
680

 
0.32
%
 
215,333

 
706

 
0.33
%
其他第三方共同基金和交易所买卖基金(2)
478,037

 
318

 
0.07
%
 
328,150

 
287

 
0.09
%
 
286,111

 
251

 
0.09
%
共同基金、ETF和CTF合计(1,3)
$
1,110,360

 
1,747

 
0.16
%
 
$
902,427

 
1,837

 
0.20
%
 
$
834,988

 
2,088

 
0.25
%
建议解决方案(3)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按费用收费
$
246,888

 
1,198

 
0.49
%
 
$
227,790

 
1,139

 
0.50
%
 
$
203,794

 
1,043

 
0.51
%
不收费
70,191

 
—

 
—

 
62,813

 
—

 
—

 
48,936

 
—

 
—

全面咨询解决方案
$
317,079

 
1,198

 
0.38
%
 
$
290,603

 
1,139

 
0.39
%
 
$
252,730

 
1,043

 
0.41
%
其他按余额计收的费用(1,4)
432,613

 
216

 
0.05
%
 
383,050

 
206

 
0.05
%
 
403,474

 
215

 
0.05
%
其他(5)
 
 
50

 
 
 
 
 
47

 
 
 
 
 
46

 
 
总资产管理和管理
收费
 
 
$
3,211

 
 
 
 
 
$
3,229

 
 
 
 
 
$
3,392

 
 
(1) 从2019年第一季度开始，CTF从其他基于余额的费用中转移出来。已对以前的期间进行了重新调整，以反映这一变化。
(2)从2019年第四季度开始，嘉信理财ETF OneSourceTM由于取消了在美国和加拿大上市的ETF的在线交易佣金，该公司停产了。
(3) 咨询解决方案的平均客户资产还可能包括上述共同基金和/或ETF类别中包含的资产余额。
(4) 包括各种与资产相关的费用，如信托费、401（k）记录保存费、共同基金清算费和其他服务费。
(5) 包括与互惠基金及交易所买卖基金有关的杂项服务及交易费用，而该等服务及交易费用并非按余额计算。

资产管理及行政费减少 1800万美元，或1%，in2019从…2018主要是由于2018年和2019年初向银行和经纪交易商转移资金导致货币市场基金收入下降，以及客户资产配置选择，包括继续减少共同基金OneSource的使用®.部分下降被购买的货币市场基金、其他第三方共同基金和ETF以及咨询解决方案的资产余额增长所抵消。

2018年的资产管理和行政费用较2017年减少1.63亿美元，即5%，主要是由于货币市场基金收入减少，原因是转移到银行扫掠、客户资产配置选择以及

- 36 -

嘉信理财公司
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


由于公司在2017年实施的费用削减，自营货币基金和其他指数共同基金和ETF。部分下降被咨询解决方案、嘉信理财股票和债券基金、ETF和CTF以及其他第三方共同基金和ETF的资产余额增长所抵消。

下表显示了嘉信理财货币市场基金、嘉信理财股票和债券基金、ETF和CTF以及共同基金OneSource的客户资产前滚。®以及其他非交易费（NTF）基金。产生的下列资金 45%, 48%，以及54%资产管理和行政费收入 2019, 2018，以及2017，分别为：
 
 
施瓦布的钱
 
施瓦布股权和
 
共同基金OneSource®
 
 
市场资金
 
债券基金、ETF和CTF(1)
 
和其他NTF基金
截至十二月三十一日止的年度：
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
期初余额
 
$
153,472

 
$
163,650

 
$
163,495

 
$
209,471

 
$
196,784

 
$
138,524

 
$
180,532

 
$
225,202

 
$
198,924

净流入(流出)
 
44,077

 
(11,641
)
 
(486
)
 
26,039

 
31,169

 
31,127

 
(19,930
)
 
(37,513
)
 
(27,485
)
净市场收益(亏损)和其他(2)
 
3,277

 
1,463

 
641

 
50,765

 
(18,482
)
 
27,133

 
41,466

 
(7,157
)
 
53,763

期末余额
 
$
200,826

 
$
153,472

 
$
163,650

 
$
286,275

 
$
209,471

 
$
196,784

 
$
202,068

 
$
180,532

 
$
225,202

(1) 从2019年第一季度开始，CTF计入这些余额。已对以前的期间进行了重新调整，以反映这一变化。
(2) 包括来自其他第三方共同基金的净流入共同基金OneSource® 2017年第二季度。

交易收入

交易收入包括佣金和本金交易收入。佣金收入受执行的收入交易数量和每笔收入交易的平均收入的影响。本金交易收入主要包括与客户进行的固定收益证券交易活动的收入。为了适应客户的固定收益交易活动，嘉信理财持有固定收益证券的头寸，包括美国州和市政债券、美国政府和公司债券以及其他证券。本公司向其客户和其他经纪自营商买卖证券的价格之间的差额被确认为主要交易收入。本金交易收入还包括对这些证券头寸公允价值的调整。

下表列出了交易收入和相关驱动因素：
截至2013年12月31日止的年度，
成长率
2018-2019

 
2019

 
2018

 
2017

飞镖(以千计)
(20
)%
 
338.4

 
420.9

 
321.3

日均交易量(以千计)
(2
)%
 
748.9

 
765.4

 
608.8

交易日天数
—

 
250.5

 
249.5

 
250.0

每笔收入交易的日均收入
—

 
$
7.26

 
$
7.23

 
$
8.20

交易收入
(19
)%
 
$
617

 
$
763

 
$
654


交易收入下降了1.46亿美元，或19%，in2019与2018年相比。货值下降主要是由于20%2019年DART交易量下降，原因是取消了美国和加拿大上市股票和ETF的在线交易佣金，以及2019年10月7日生效的期权基本收费。

与2017年相比，2018年交易收入增加了1.09亿美元，增幅为17%。这一增长主要是由于2018年DART交易量增长了31%，这抵消了施瓦布2017年将佣金定价从8.95美元下调至4.95美元，并将每份合同的期权费用从0.75美元下调至0.65美元的影响。

其他收入

其他收入包括订单流收入、其他服务费、我们投资组合管理解决方案的软件费用、兑换处理费和非经常性收益。其他收入增加了5美元6000万，或19%，主要是由于2019年第二季度向Tamarac Inc.出售用于顾问的投资组合管理和报告软件解决方案的收益，以及2019年第一季度转让租赁办公空间的收益。订单流收入为1.35亿美元在.期间2019, 1.39亿美元为2018，以及1.14亿美元在……里面2017。2018年较2017年有所增长，主要是由于某些类型的订单收到的返利率更高，交易量更大。

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管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)



不含利息的总费用

下表显示了不包括利息的总费用的比较：
 
2018-2019年增长率
 
2019
 
2018
 
2017
薪酬和福利
 
 
 
 
 
 
 
薪金和工资
16
%
 
$
1,958

 
$
1,692

 
$
1,496

激励性薪酬
(6
)%
 
804

 
855

 
797

员工福利和其他
9
%
 
558

 
510

 
444

薪酬和福利总额
9
%
 
$
3,320

 
$
3,057

 
$
2,737

专业服务
7
%
 
702

 
654

 
580

入住率和设备
13
%
 
559

 
496

 
436

广告与市场开发
(2
)%
 
307

 
313

 
268

通信
5
%
 
253

 
242

 
231

折旧及摊销
14
%
 
349

 
306

 
269

监管费用和评估
(35
)%
 
122

 
189

 
179

其他
(17
)%
 
261

 
313

 
268

不含利息的总费用
5
%
 
$
5,873

 
$
5,570

 
$
4,968

费用占总净收入的百分比
 
 
 
 
 
 
 
薪酬和福利
 
 
31
%
 
30
%
 
32
%
广告与市场开发
 
 
3
%
 
3
%
 
3
%
相当于全职雇员的人数(千人)
 
 
 
 
 
 
 
在年底
1
%
 
19.7

 
19.5

 
17.6

平均值
7
%
 
20.0

 
18.7

 
16.9

໿

年不含利息的费用增加2019和2018从前几年开始5%和12%。这两年增长的最大驱动因素是薪酬和福利成本。

年薪酬和福利总额增加2019从…2018，主要是由于员工总数的增加以支持我们不断扩大的客户基础，以及更高的遣散费成本，其中包括与2019年第三季度员工人数减少3%相关的6200万美元。2018年较2017年的增长主要是由于员工人数的增加；此外，2018年向非公职人员发放了特别股票奖励，总额为3600万美元。

年专业服务费用增加2019从…2018，主要是由于业务的整体增长、为进一步提高效率和规模而对项目进行的投资，以及与待完成收购相关的某些成本。2018年的增长主要是由于技术项目的支出增加，以及嘉信理财基金的增长导致资产管理和行政相关支出的增加®和嘉信理财ETF™。

年入住率和设备费用增加2019和2018与前几年相比，主要是由于软件维护费用增加和为支持业务增长而增加的许可证。

2018年广告和市场开发支出较2017年有所增加，主要反映管理层决定在2018年第四季度增加电视广告和数字媒体支出。

年折旧和摊销费用增长2019和2018与前几年相比，这主要是由于内部开发的软件摊销较高，并继续投资于软件和技术改进。

监管费用和评估在2019从…2018，主要是由于2018年第四季度取消联邦存款保险公司附加费导致联邦存款保险公司保险摊款减少。监管费用和评估

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2018年比2017年有所增加，原因是FDIC保险摊款增加，这是存款余额中平均资产增加的结果，但被FDIC附加费的取消部分抵消。

年其他费用减少2019从…2018，主要是由于旅行和娱乐费用以及坏账费用较低。由于旅行和娱乐以及由于业务整体增长而产生的杂项项目，2018年其他费用比2017年有所增加。

资本支出为7.53亿美元, 5.76亿美元，以及4.12亿美元在……里面2019, 2018，以及2017，分别为。年资本支出的增长2019和2018与前几年相比，主要是由于我们在美国的校园扩张，在建筑方面的投资总计3.97亿美元2019年和2018年分别为2.53亿美元。2019年、2018年和2017年，开发内部使用软件的资本化成本分别为1.65亿美元、1.67亿美元和1.57亿美元。

我们2019年的资本支出相当于总净收入的7%，在我们本年度的估计范围内。随着校园的持续扩张，我们将在2020年继续对技术项目进行进一步投资。剔除即将进行的对TD ameritrade收购的任何潜在影响，我们预计2020年的资本支出约占总净收入的5%-6%，而我们对资本支出的长期预期保持在总净收入的3%-5%的范围内。

所得税

2017年12月22日，P.L.115-97《税法》签署成为法律，并于2018年1月1日起施行。除其他外，税法从2018年开始将联邦企业所得税税率从35%降至21%。作为税法的结果，施瓦布在2017年第四季度确认了一笔4600万美元的一次性非现金所得税费用，与重新计量递延税项净资产和与税法相关的其他税收调整相关。

施瓦布对税前收入的有效所得税税率为23.6%在……里面2019, 23.1%在……里面2018，以及35.5%在……里面2017。年利率的变化2019从…2018主要是由于股权补偿减税优惠减少，使我们的税收支出减少了约2300万美元和4600万美元2019和2018，分别为。2018年税率与2017年相比发生变化的主要原因是税法的影响和股权补偿减税优惠的减少，2017年减税优惠总额为8700万美元。

细分市场信息

施瓦布通过投资者服务和顾问服务两个部门向个人和机构客户提供金融服务。投资者服务部门为个人投资者提供零售经纪和银行服务，为企业及其员工提供退休计划服务以及其他企业经纪服务。顾问服务部门为独立的RIA、独立的退休顾问和记录保管人提供托管、交易、银行和支持服务，以及退休业务服务。收入和支出归因于这两个细分市场，具体取决于哪个细分市场为客户提供服务。管理层在税前基础上评估各分部的业绩。分部资产和负债不用于评估分部业绩或决定如何将资源分配给分部。这两个部门的净收入都是从基础客户资产和交易活动中产生的；这两个部门之间净收入构成的差异是基于客户资产的构成、客户交易频率和各自独特的定价。虽然这两个细分市场都利用了我们平台的规模和效率，但细分市场的支出反映了在投资者服务中为数百万客户服务的动态，而不是在顾问平台上为数千个RIA服务的动态。


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(表格中的金额以百万为单位，但比率除外，或另有说明)


下表显示了我们各个部门的财务信息：
 
 
投资者服务
 
顾问服务
 
总计
 
 
增长率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
增长率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
 
增长率
2018-2019
 
2019
 
2018
 
2017
截至2013年12月31日止的年度，
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净收入
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净利息收入
 
8
%
 
$
4,685

 
$
4,341

 
$
3,231

 
24
%
 
$
1,831

 
$
1,482

 
$
1,051

 
12
%
 
$
6,516

 
$
5,823

 
$
4,282

资产管理和
行政管理费
 
1
%
 
2,289

 
2,260

 
2,344

 
(5
)%
 
922

 
969

 
1,048

 
(1
)%
 
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
 
(20
)%
 
378

 
475

 
408

 
(17
)%
 
239

 
288

 
246

 
(19
)%
 
617

 
763

 
654

其他
 
11
%
 
271

 
245

 
217

 
47
%
 
106

 
72

 
73

 
19
%
 
377

 
317

 
290

净收入合计
 
4
%
 
7,623

 
7,321

 
6,200

 
10
%
 
3,098

 
2,811

 
2,418

 
6
%
 
10,721

 
10,132

 
8,618

费用不包括在内
利息
 
3
%
 
4,284

 
4,145

 
3,725

 
12
%
 
1,589

 
1,425

 
1,243

 
5
%
 
5,873

 
5,570

 
4,968

税前收入
论收入
 
5
%
 
$
3,339

 
$
3,176

 
$
2,475

 
9
%
 
$
1,509

 
$
1,386

 
$
1,175

 
6
%
 
$
4,848

 
$
4,562

 
$
3,650

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
净新客户资产
(以十亿计)(1)
 
不适用

 
$
115.6

 
$
19.4

 
$
123.7

 
(6
)%
 
$
107.2

 
$
114.5

 
$
109.4

 
66
%
 
$
222.8

 
$
133.9

 
$
233.1

(1)投资者服务包括2019年和2017年分别流入111亿美元和345亿美元，以及2018年某些共同基金清算服务客户流出939亿美元。
N/M没有意义。

投资者服务

总净收入增长了4%在……里面2019从…2018主要由于净利息收入增加以及资产管理和行政管理费用增加，但部分被较低的交易收入所抵消。净利息收入增加的主要原因是平均投资收益增加和赚取利息的资产增加。资产管理和行政费用增加，主要是因为咨询解决方案中的资产余额不断增加，但由于客户现金分配选择(包括减少使用共同基金OneSource)导致共同基金和ETF服务费收入下降，部分抵消了这一增长®。由于取消了美国和加拿大上市股票和ETF的在线交易佣金，以及2019年第四季度对期权的基本收费，交易收入下降。

不含利息的费用增加了3%在……里面2019与2018，主要是由于2019年员工人数增加和2019年第三季度遣散费导致的薪酬和福利增加，由于软件维护费用增加和支持业务增长的额外许可证导致的占用率和设备费用增加，以及与持续投资软件和技术增强相关的内部开发软件的摊销增加。这些增加部分被FDIC保险评估的减少所抵消，这是由于FDIC附加费在2009年第四季度被取消。 2018降低旅行和娱乐费用。

2018年净收入总额较2017年增加11亿美元，增幅18%，主要是由于净利息收入增加，部分被资产管理和行政费用减少所抵消。净利息收入增加主要由于净息差增加及生息资产结余增加。资产管理和行政费用下降，主要是由于货币市场基金收入下降，这是由于转移到银行扫，客户资产配置选择以及我们2017年的费用减少。2018年不包括利息的支出比2017年增加了4.2亿美元，即11%，主要是由于更高的薪酬和福利，技术项目支出以及资产管理和行政相关支出，以支持公司不断扩大的客户群。

顾问服务

总净收入增长了10%，in2019从…2018这主要是由于净利息收入和其他收入增加，部分被资产管理和行政费用减少以及交易收入减少所抵消。利息收入净额增加主要由于平均投资收益率上升及生息资产增加所致。其他收入增加主要是由于向Tamarac Inc.出售投资组合管理和报告软件解决方案的收益。在2019年第二季度。资产管理和行政费用下降，主要是由于向银行和经纪交易商转账导致货币市场基金收入下降，以及客户资产配置选择，包括减少使用共同基金OneSource®，部分偏移by由于购入货币市场基金及 其他第三方共同基金和ETF。贸易收入减少，原因是

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在2019年第四季度取消美国和美国上市股票和ETF的在线交易佣金，以及期权的基本费用。

不含利息的费用增加了12%与2018年相比，2019年第三季度的收入增长，主要是由于2019年员工人数增加导致的薪酬和福利增加以及2019年第三季度的遣散费，由于业务整体增长以及项目投资进一步推动效率和规模而导致的专业服务费用增加，以及由于软件维护费用增加和支持业务增长的额外许可证而导致的占用率和设备费用增加。这些增长部分被FDIC保险评估的减少所抵消，这是由于2018年第四季度取消了FDIC附加费，坏账支出减少以及旅行和娱乐支出减少。

2018年的总净收入较2017年增加3.93亿美元或16%，主要是由于净利息收入增加，部分被资产管理和行政费用减少所抵消。净利息收入增加主要由于净息差增加及生息资产结余增加。资产管理和行政费用下降，主要是由于货币市场基金收入下降，这是由于转移到银行扫，客户资产配置选择以及我们2017年的费用减少。2018年不包括利息的支出比2017年增加了1.82亿美元，即15%，主要是由于更高的薪酬和福利，技术项目支出以及资产管理和行政相关支出，以支持公司不断扩大的客户群。


风险管理

施瓦布的业务活动使其面临各种风险，包括运营、信贷、市场、流动性和合规风险。该公司有一个全面的风险管理计划，以识别和管理这些风险及其对财务和声誉影响的相关潜在影响。尽管我们努力识别风险领域并实施风险管理政策和程序，但不能保证施瓦布不会因这些风险而遭受意外损失。

我们的风险管理流程包括风险识别和评估、风险衡量、风险监测和报告以及风险缓解控制；我们使用定期风险和控制自我评估、控制测试计划和内部审计审查来评估这些内部控制的有效性。构成风险管理流程的活动和治理如下所述。

文化

董事会已经批准了企业风险管理(ERM)框架，该框架包含了我们的宗旨、愿景和价值观，这些构成了我们企业文化的基石，并为组织定下了基调。

我们设计了机构风险管理框架，以实现全面管理施瓦布在其业务活动中遇到的风险的方法。该框架包含了与公司的规模、风险概况、复杂性和持续增长相称的关键概念。风险偏好由执行管理层制定，并经董事会批准，定义为公司在追求其公司战略的过程中愿意接受的风险程度。

风险治理

高级管理层在风险管理过程中发挥积极作用，并制定了政策和程序，根据这些政策和程序，特定的业务和控制单位负责识别、衡量和控制风险。

全球风险委员会由各主要业务和控制职能部门的高级管理人员组成，负责监督风险管理。这包括识别新出现的风险，评估风险管理做法和控制环境，加强对风险管理、监督控制和法规遵从性的业务问责，支持整个组织的资源优先顺序，并将重大问题上报董事会。

我们已经建立了风险度量和报告，能够衡量战略执行对风险偏好的影响。全球风险委员会及其职能风险小组委员会为关键风险类别制定了具有风险限度和容忍度的风险衡量标准。

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首席风险官定期向董事会风险委员会报告全球风险委员会的活动。董事会风险委员会反过来协助董事会履行与我们的风险管理计划有关的监督责任，包括批准风险偏好声明和相关的关键风险偏好指标，并审查与公司风险管理、法律、合规和内部审计职能领域的风险问题有关的报告。

向全球风险委员会报告侧重于具体风险领域的功能风险小组委员会。这些小组委员会包括：

•
运营风险监督委员会-提供对运营风险管理政策、风险容忍度和运营风险治理流程的监督和批准，并包括涵盖信息安全、欺诈、第三方风险、数据和模型治理的小组委员会；
•
合规风险委员会-提供合规风险管理计划和政策的监督，提供合规风险敞口和员工行为的汇总视图，包括涵盖受托和利益冲突风险以及国际合规风险的小组委员会；
•
金融风险监督委员会-监督和批准信贷、市场、流动性和资本风险政策、限制和风险敞口；以及
•
新产品和服务风险监督委员会-监督和批准与新产品和服务的风险治理相关的公司政策和程序。

高级管理层还成立了激励性薪酬风险监督委员会，负责制定政策，审查和批准激励性薪酬计划的年度风险评估，并直接向董事会薪酬委员会报告。

公司的合规、财务、内部审计、法律和公司风险管理部门协助管理层和各个风险委员会评估、测试和监控风险管理。

此外，披露委员会负责监督和评估截至每个财政季度末我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制的有效性。信息披露委员会在首席执行官和首席财务官根据2002年萨班斯·奥克斯利法案第302和906条的要求进行认证之前，向他们报告这一评估。

操作风险

运营风险源于与人员、内部流程和系统相关的潜在不足或故障，或由于影响公司和/或其任何主要业务合作伙伴和第三方的外部事件或关系。虽然运营风险是所有业务活动固有的，但我们依赖一套内部控制和风险管理做法，旨在将运营风险和运营亏损控制在公司的风险偏好范围内。我们有具体的政策和程序来识别和管理操作风险，并使用控制测试计划和内部审计审查来评估这些内部控制的有效性。在适当的情况下，我们通过购买保险来管理运营损失和诉讼费用的影响。该保险计划是专门为解决我们的主要运营风险并保持遵守当地法律和法规而设计的。

施瓦布的运营高度依赖于我们关键业务功能和技术系统的完整性和弹性。如果施瓦布遭遇业务或系统中断、错误或停机(这可能是由各种原因引起的，包括自然灾害、恐怖袭击、技术故障、网络攻击、系统更改、与第三方系统的连接以及电力故障)，我们的业务和运营可能会受到负面影响。为了最大限度地减少业务中断并确保无论持续时间如何，在事故期间继续运营的能力，施瓦布维护着一个备份和恢复基础设施，其中包括用于备份和通信的设施、分散在不同地理位置的员工队伍、对业务连续性和灾难恢复计划的例行测试以及完善的事故管理计划。

信息安全风险是指未经授权访问、使用、披露、中断、修改、记录或破坏公司的信息或系统的风险。我们设计并实施了一项信息安全计划，将互补的工具、控制和技术结合在一起，以保护系统、客户帐户和数据。我们不断地

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监控系统并与政府机构、执法部门和其他金融机构合作应对潜在威胁。我们使用先进的监测系统来识别可疑活动，并阻止内部或外部行为者未经授权的访问。我们限制了可以访问客户个人信息的员工数量，并实施了内部身份验证措施，以防止潜在的社会工程。所有处理敏感信息的员工都接受过隐私和安全方面的培训。施瓦布的行为和网络安全团队监控可疑行为的活动。这些功能使我们能够识别任何企图入侵并快速采取行动。

欺诈风险源于企图或实际盗窃任何客户或公司的金融资产或其他财产。施瓦布致力于保护公司及其客户的资产免受欺诈，并遵守所有适用的法律和法规，以防止、发现和报告欺诈活动。施瓦布通过政策、程序和控制来管理欺诈风险。我们还采取积极步骤，预防和发现欺诈行为，并根据现行法律和要求向有关当局报告任何已知或涉嫌欺诈行为。

我们为员工、承包商和第三方明确定义了关键和机密数据的预期关照标准。我们还定期提供数据安全方面的培训。

模型风险是基于不正确或误用的模型产出和报告做出的决策可能产生的不良后果。模型由整个组织中的几个业务单位拥有，并用于各种目的。模型的使用包括但不限于，计算假设压力环境的资本要求，估计贷款和其他资产负债表资产的利息和信用风险，以及为客户投资组合的管理提供指导。我们已经建立了一项政策来描述模型开发、管理和使用中所有关键利益相关者的角色和责任。模型风险评级决定了模型治理活动的范围。

激励性薪酬风险是指薪酬计划没有平衡我们战略的执行与风险和经济回报，可能会鼓励员工轻率冒险，从而可能导致不良后果的可能性。我们实施了风险管理流程，包括一项政策，以识别、评估、评估和管理与激励性薪酬计划和某些员工的活动相关的风险，这些员工被定义为承保员工，他们有权使公司面临重大风险。

合规风险

施瓦布面临合规风险，即因未能遵守法律、法规、规则或其他监管要求而可能面临的法律或监管制裁、罚款或处罚、经济损失或声誉损害。在其他方面，合规风险涉及客户投资的适宜性、利益冲突、产品和服务的披露义务和业绩预期、对员工的监督，以及我们控制的充分性。本公司及其附属公司受到联邦、州和外国监管机构(包括SRO)的广泛监管。

我们通过合理设计的政策、程序和控制来管理合规风险，以达到和/或监控适用的法律和法规要求的合规性。这些程序涉及行为和道德、销售和交易做法、营销和沟通、信用延期、客户资金和证券、账簿和记录、反洗钱、客户隐私和就业政策等问题。

行为风险源于本公司、其员工或代表本公司行事的第三方的不当、不道德或非法行为，这些行为可能会损害本公司的客户、金融市场、本公司和/或本公司员工。我们通过政策、程序、内部控制系统，包括人员监测和监督来管理这一风险。与行为有关的事项由公司责任干事通过适当渠道上报。


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受托风险是指因违反对客户的受托责任而可能造成的财务或声誉损失。受托活动包括但不限于个人和机构信托、投资管理、托管以及现金和证券处理。我们通过制定政策和程序来管理这一风险，以确保忠实履行对客户的义务，并符合适用的法律和法规要求。各业务单位对遵守适用于其业务的政策和程序负有主要责任。指导和控制是通过业务单位和各种风险委员会创建、批准和持续审查适用的政策来提供的。

信用风险

信用风险是指由于借款人、交易对手或发行人未能履行其合同义务而造成的潜在损失。我们面临的信贷风险主要来自对我们流动性和投资组合的投资活动、按揭贷款、保证金贷款、客户期权和期货活动、质押资产借贷、证券借贷活动，以及我们在其他金融合同中作为交易对手的角色。为了管理此类损失的风险，我们制定了政策和程序，包括设定和审查信用额度、监测交易对手的信用额度和质量，以及调整某些证券和工具的保证金、PAL、期权和期货要求。

流动性和投资组合

嘉信理财面临与其投资组合相关的信用风险，其中包括美国机构和非机构抵押贷款支持证券、资产支持证券、公司债务证券、美国机构票据、美国国债、存单、美国州和市政证券、商业票据和外国政府机构证券。

在…2019年12月31日，投资组合中的几乎所有证券都被评为投资级。美国机构抵押贷款支持证券没有明确的信用评级；然而，鉴于美国政府或美国政府支持的企业对本金和利息的担保，管理层认为这些证券具有最高的信用质量和评级。

按揭贷款组合

银行贷款组合包括第一抵押贷款、HELOC和其他贷款。与贷款相关的信用风险敞口是通过个人贷款和投资组合审查积极管理的。管理层定期审查资产质量，包括集中、拖欠、非应计贷款、冲销和收回。所有这些都是确定适当的贷款损失拨备的因素。

我们的住宅贷款承销准则包括最高LTV比率、现金支付限额和最低公平艾萨克公司(FICO)信用评分。具体指引视乎贷款的个别特点(例如，该物业是第一居所还是第二居所，贷款是用于投资物业，贷款是用于首次置业还是现有住房的再融资，以及贷款规模是符合标准的还是巨型的)。

施瓦布不发放或购买允许负摊销的住宅贷款，也不发放或购买次级贷款(通常定义为向FICO评分低于620的借款人提供信贷)，除非借款人具有补偿信用因素。有关施瓦布银行贷款的信用质量指标的更多信息，请参见第(8)项-注6. 

基于证券和工具的贷款组合

与保证金贷款、PAL、期权和期货头寸、证券借贷协议以及根据转售协议(转售协议)购买的证券有关的抵押品安排包括在市场波动时需要额外抵押品的条款。此外，对于保证金贷款、伙伴、期权和期货头寸以及证券借贷协议，抵押品安排要求此类抵押品的公允价值充分超过信贷敞口，以维持完全担保的头寸。


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其他交易对手风险敞口

施瓦布为其客户账户中的所有证券交易提供清算服务。即使施瓦布的客户或交易对手未能履行对施瓦布的义务，施瓦布也有义务结算与清算公司、共同基金和其他金融机构的交易，因此面临信用风险。

市场风险

市场风险是指由于利率、股票价格或市场状况的波动，施瓦布持有的金融工具的收益或价值可能发生变化。施瓦布面临的利率风险主要来自我们赚取利息的资产的市场利率相对于为这些资产融资的资金来源成本的变化。

管理层监督既定的指导方针，以保持在公司的风险偏好范围内。

我们对利率风险的衡量涉及内在不确定的假设，因此无法准确估计利率变化对净利息收入或股权经济价值的影响。实际结果可能与模拟结果不同，原因是平衡增长或下降、利率变化的时间、幅度和频率，以及市场状况和管理策略的变化，包括资产和负债组合的变化。金融工具还面临这样一种风险，即金融工具的需求和基础市场的变化将对估值产生负面影响。

我们间接受到期权、期货和股票市场波动的影响，这些波动与客户期权和期货账户、将保证金贷款抵押给经纪客户的证券以及作为经纪证券借贷活动一部分借出的客户证券有关。股市估值还可能影响经纪客户交易活动、保证金借款以及与嘉信理财的整体客户参与度。此外，我们还根据某些客户资产的每日余额赚取共同基金和ETF服务费以及资产管理费。这些客户资产余额因股票估值的变化而波动，直接影响我们赚取的手续费收入。

我们持有用于交易的金融工具的市场风险并不重要。

净利息收入模拟

对于我们的净利息收入敏感性分析，我们使用净利息收入模拟建模技术来评估和管理利率变化的影响。这些模拟包括所有对利率敏感的资产和负债。主要假设包括具有利率下限的利率情景预测、抵押贷款相关投资的提前还款速度、金融工具的重新定价以及到期或已偿还证券和贷款的再投资。

净利息收入受到各种因素的影响，例如生息资产和计息负债的分布和构成、生息资产收益率与计息负债利率之间的利差(可能在不同时间或不同数额重新定价)以及短期和长期利率之间的利差。生息资产主要包括投资证券、保证金贷款和银行贷款。这些资产对利率和提前还款水平的变化非常敏感，在利率下降的环境中往往会增加，在利率上升的环境中往往会减少。由于我们确定了某些经纪客户现金余额和银行存款的利率，以及某些保证金和银行贷款的利率，并控制了我们投资证券的构成，因此我们有一定的能力管理我们的净息差，这取决于竞争因素和市场状况。


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净利息收入敏感度分析假设综合资产负债表的资产和负债结构不会因模拟的利率变化而改变。随着我们积极管理综合资产负债表和利率敞口，我们很可能会采取措施管理利率环境变化可能导致的额外利率敞口。下表显示了未来12个月的模拟净利息收入变化。2019年12月31日和2018在每个报告期结束时，市场利率相对于现行市场利率逐步上升或下降100个基点：
十二月三十一日，
2019

2018

加息100个基点
4.8
%
4.4
%
降息100个基点
(7.4
)%
(4.9
)%

净利息收入敏感度的同比变化反映了收益率曲线上较低的利率，随着融资成本更快地达到利率下限假设，对较低利率的不利敏感度更高。

除了衡量当前利率逐步上升或下降100个基点的效果外，我们还定期模拟利率更大的平行和非平行变动对净利息收入的影响。

股权模拟的经济价值

管理层亦使用权益经济价值（EVE）模拟来计量利率风险。EVE敏感度衡量利率变动对资产和负债净现值的长期影响。EVE的计算方法是将资产负债表与假设的利率水平瞬时变化挂钩。该分析高度依赖基于历史行为的资产和负债假设以及我们对经济环境的预期。我们计算EVE时的主要假设包括对利率下限的利率情景的预测、抵押贷款相关投资的提前还款速度、利率的期限结构模型、未到期存款行为和定价假设。

预期LIBOR将逐步退出

本公司已成立一个全公司范围的团队，以解决伦敦银行同业拆息可能终止的问题。作为我们努力的一部分，我们已经盘点了我们的LIBOR风险敞口，其中最大的是某些投资证券和贷款。在购买新的投资证券时，我们确保在LIBOR不可用或被认为不可靠的情况下，证券的招股说明书中有适当的后备语言。我们正在更新贷款协议，以确保新的基于LIBOR的贷款充分提供LIBOR的替代品。此外，我们计划于2021年12月前逐步停止使用伦敦银行同业拆息作为新贷款产品的参考利率。与我们的“通过客户的眼睛”战略相一致，我们在LIBOR过渡过程中的重点是确保客户在金融市场发生重大变化时得到公平和一致的对待。市场过渡过程尚未进展到可以估计LIBOR终止对公司合并财务报表的影响的程度。

流动性风险

流动性风险是嘉信理财无法在不产生不可接受的损失的情况下出售资产或履行到期现金流义务的可能性。

由于其作为财务实力来源的角色，证金公司的流动资金需求主要是由CS&Co的流动性和资本需求、银行子公司的资本需求、公司债务的本金和利息、证金公司优先股的股息支付以及普通股股东的资本回报驱动的。CS&Co的流动性需求主要是由客户活动推动的，包括交易和保证金借款活动以及资本支出。银行子公司的资本需求主要由客户存款驱动。我们制定了流动资金政策，以支持业务战略的成功执行，同时确保持续和充足的流动资金，以满足正常和压力条件下的运营需求和适用的监管要求。我们寻求通过保持流动性和资金来源的多样性来维持客户对资产负债表的信心和客户资产的安全，以使公司能够履行其义务。为此，我们设立了限制和应急资金情景，以支持在一切照常和压力较大的情况下的流动性水平。


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我们采用多种方法来监控和管理流动性。我们定期进行流动性压力测试，以形成对流动性风险敞口的综合看法，并确保我们有能力在与市场相关或公司特定的流动性压力事件中保持充足的流动性。还在关键子公司进行流动性测试，并将结果报告给金融风险监督委员会。监测一些早期预警指标，以帮助确定市场或组织内部新出现的流动性压力，并酌情与管理层进行审查。

主要资金来源

施瓦布的主要资金来源是客户活动产生的现金，包括银行存款和客户经纪账户中的现金余额。这些资金用于购买投资证券和向客户发放贷款。

其他资金来源可能包括来自运营的现金流、投资证券的到期日和销售、贷款偿还、客户经纪账户中持有的资产的证券借贷、回购协议和外部融资提供的现金。

为了满足日常资金需求，我们以隔夜现金存款和短期投资的形式维持流动性。对于意想不到的流动性需求，我们还保留了高流动性投资的缓冲，包括美国国债。

额外的资金来源

除了内部流动性来源外，嘉信理财还可以获得外部资金。需要从外债融资机制借入短期贷款，主要是因为现金流动需求、生息投资的预定清算、为满足监管经纪客户现金分离要求而进行的现金流动以及一般公司用途之间的时间差异。我们维持获取资金所需的政策及程序，并定期测试贴现窗借贷程序。

下表介绍了可供使用的外债融资机制， 2019年12月31日:
描述
借款人
杰出的
可用
联邦住房贷款银行担保信贷安排(1)
银行子公司
$
—

$
34,207

美联储贴现窗口(2)
银行子公司
—

8,536

与各种外部银行的未承诺、无担保的信贷额度
CSC，CS&Co
—

1,642

无担保商业票据 (3)
CSC
—

750

与多家外部银行的承诺、无担保信贷安排(4)
CSC
—

750

(1) 可用金额取决于第一抵押、HELOC的金额，以及作为抵押品质押的某些投资证券的公允价值。
(2) 可用金额取决于作为抵押品质押的某些投资证券的公允价值。
(3)中证金获董事会授权发行不超过15亿美元。管理层已设定当前限额，不得超过承诺的无担保信贷安排的金额。
(4)除了通宵借用以测试可用性外，该设施在2019.

我们的银行子公司与FHLB保持着担保信贷安排。这些贷款的可用金额取决于我们的第一笔抵押贷款HELOC的价值，以及我们作为抵押品质押的某些投资证券的公允价值。如果客户现金从银行子公司各自的资产负债表流出超过投资证券和银行贷款的到期日和偿还金额，这些信贷安排也可用作后备融资。

我们的银行子公司还可以通过美联储贴现窗口获得短期担保资金。根据联邦储备贴现窗可动用的金额取决于抵押作抵押品的若干投资证券的公平值。

CSC有一个商业票据计划，其收益用于一般公司用途。商业票据的到期日可能有所不同，但不得超过发行日期起计270日。截至2019年12月31日和2018年12月31日，CSC对这些短期借款的评级分别为穆迪的P1、标准普尔的A1和惠誉的F1，截至2018年12月31日，CSC没有未偿还的商业票据。 2019年12月31日或2018.


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的财务契约， 7.5亿美元承诺信贷融资要求CS&Co维持最低净资本比率，所有银行附属公司资本充足，CSC维持最低股东权益水平，调整以排除AOCI。在 2019年12月31日，该融资规定的最低股东权益水平为 160亿美元(CSC的股东权益，不包括AOCI， 2019年12月31日曾经是217亿美元）.管理层认为，这些限制不会对CSC满足可预见的股息或资金需求的能力产生重大影响。

为了部分满足客户与期权结算公司进行期权交易的保证金要求，CS&Co与多家银行签订了无担保备用信用证协议（LOC），以支持期权结算公司汇总 2000万美元在…2019年12月31日。有几个不是年内根据上述任何一项LOC提取的资金2019或2018。就其证券借贷活动而言，本公司须向若干经纪客户提供抵押品。抵押品要求通过提供现金作为抵押品来满足。

证金公司在美国证券交易委员会备案了通用自动货架登记对账单，使其能够发行债务、股权和其他证券。

流动性覆盖率

由于截至2018年12月31日施瓦布的综合资产负债表资产超过2500亿美元，施瓦布于2019年4月1日成为未修改的LCR规则的约束。该公司符合LCR规则，2019年12月31日。有关最近发布的影响施瓦布LCR要求的规则的信息，请参阅第一部分第1项中的商业法规。

下表提供了有关我们的平均LCR的信息：
 
年的平均水平
 
截至2019年12月31日的三个月
符合条件的HQLA总数
$
54,494

现金净流出
$
48,135

LCR
113
%

借款

截至2019年12月31日或2018年12月31日，该公司没有未偿还的短期借款。长期未偿债务是74亿美元和六十九亿元在…2019年12月31日和2018，分别为。

以下为高级债券的详情：

2019年12月31日
未完成的标准杆
成熟性
加权平均
利率
穆迪
标准
标准普尔&P
惠誉
高级附注
$
7,481

2020 - 2029
3.34%
A2
A
A


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新债发行

年发行的所有债务2019, 2018和2017年是优先无担保债务。其他详情如下：
发行日期
发行量
到期日
利率
应付利息
2017年3月2日
$
650

3/2/2027
3.200%
每半年一次
2017年12月7日
$
700

1/25/2028
3.200%
每半年一次
2017年12月7日
$
800

1/25/2023
2.650%
每半年一次
2018年5月22日
$
600

5/21/2021
三个月伦敦银行同业拆息
+ 0.32%
季刊
2018年5月22日
$
600

5/21/2021
3.250%
每半年一次
2018年5月22日
$
750

5/21/2025
3.850%
每半年一次
2018年10月31日
$
500

2/1/2024
3.550%
每半年一次
2018年10月31日
$
600

2/1/2029
4.000%
每半年一次
2019年5月22日
$
600

5/22/2029
3.250%
每半年一次

股票发行和赎回

中国建筑于二零一九年或二零一八年并无透过对外发售发行任何股本。CSC 2017年发行的优先股和所得款项净额如下：
 
发行和销售日期
净收益
F系列
2017年10月31日
$
492


于2017年12月1日，CSC赎回其6.00%非累积永久优先股B系列（B系列优先股）的全部485，000股流通股及相应的19，400，000股存托股份，每股相当于1/40这是对B系列优先股股份的权益。

有关中信建投长期债务的进一步讨论和有关股权发行的信息，请参见第8项- 注12和附注17.

收购USAA-IMCO

我们预计将利用运营产生的现金为从USAA-IMCO购买资产的18亿美元提供资金。这笔交易预计将于2020年年中完成，前提是交易条件得到满足，包括监管部门的批准和转换计划的实施。

表外安排

施瓦布在正常业务过程中进行各种表外安排，主要是为了满足我们客户的需求。这些安排包括提供信贷的坚定承诺。此外，施瓦布还在正常业务过程中作出担保和其他类似安排。关于每项安排的资料，见第(8)项--注6, 注10, 注12, 附注14，以及注15. 


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合同义务

嘉信理财的主要合同义务2019年12月31日如下表所示。本表不包括在综合资产负债表上记录的负债，这些负债通常是短期的或没有合同付款条款(例如，银行存款、对经纪客户的应付款项和递延补偿)。下表还不包括计划中的对TD ameritrade的全股票收购以及与收购相关的任何费用。
 
不到
1年
 
1-3
年份
 
3-5
年份
 
超过
5年
 
总计
与信贷相关的金融工具(1)
$
3,033

 
$
3,495

 
$
4,549

 
$
1,501

 
$
12,578

长期债务(2)
947

 
1,842

 
1,615

 
4,389

 
8,793

购买义务(3)
2,061

 
225

 
46

 
44

 
2,376

租契(4)
141

 
236

 
173

 
268

 
818

总计
$
6,182

 
$
5,798

 
$
6,383

 
$
6,202

 
$
24,565

(1)代表公务员事务局承诺向银行客户提供信贷、购买按揭贷款，以及承诺为CRA投资提供资金。
(2)包括截至2029年的高级票据的预计未来利息支付。金额不包括未摊销折扣和溢价。
(3)包括广告和营销、电信、专业服务以及与硬件和软件相关的协议等服务的购买义务。还包括计划收购USAA-IMCO资产的18亿美元；不包括与USAA-IMCO收购相关的其他成本。(见第8项-附注14).
(4)代表经营租赁付款，包括已签署但尚未开始的租赁的具有法律约束力的最低租赁付款。


资本管理

施瓦布寻求将资本管理到足以支持我们业务战略执行的水平和构成，包括预期的资产负债表增长，为我们的子公司提供财务支持，并持续进入资本市场，同时满足我们的监管资本要求，并成为我们银行子公司的财务实力来源。施瓦布的主要资本来源是子公司运营和中证金在资本市场发行证券所产生的资金。为了确保施瓦布有足够的资本来吸收意外的损失或资产价值的下降，我们采取了一项政策，即使在压力很大的情况下也要保持充足的资本。在接下来的几个季度，我们的资本管理将包括完成USAA-IMCO交易的准备工作，包括分配资本以支持将添加到我们资产负债表中的客户现金。

为中证金及其受监管子公司制定了内部指导方针，以确保资本水平符合我们的战略和监管要求。资本预测每月在资产负债管理和定价委员会以及金融风险监督委员会的会议上进行审查。监测一些早期预警指标，以帮助确定可能影响资本的潜在问题。此外，我们还监督子公司的资本水平和要求。在符合监管资本要求及任何所需批准的情况下，附属公司持有的任何超额资本将以股息及资本回报的形式转移至证金公司。当子公司需要额外资本时，证金公司以股权投资和次级贷款(以监管机构批准的形式作为监管资本的形式)向CS&Co提供资金。每次注资的细节和方法基于对特定实体的需求和融资选择的分析。注资的金额和结构必须考虑到维持监管资本要求、债务/股本比率和股本双重杠杆率。

施瓦布定期进行资本压力测试，以评估公司可能遭受的各种不利宏观经济和公司特定事件的潜在财务影响。资本压力测试的目的是(1)探索各种潜在后果--包括罕见和极端事件；(2)评估潜在压力后果对资本和流动性的影响。此外，我们有一个全面的资本应急计划，为公司可能面临的某些低概率/高影响资本事件提供行动计划。资本应急计划是在金融风险监督委员会的授权下发布的，为持续的资本事件提供了指导方针。它并没有专门针对每一种意外情况，而是旨在为应对任何资本压力提供一个框架。压力测试的结果表明，有两种情况可能会给公司的资本带来压力：(1)在利率非常低的时期资产负债表上的现金流入；(2)当没有其他融资来源时，资产负债表上的现金流出，公司被要求出售资产，为亏损的流动提供资金。基本建设应急计划每年审查一次，并酌情更新。


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有关更多信息，请参阅第一部分第1项中的《商业法规》。

监管资本要求

CSC须遵守美联储设定的资本金要求，并被要求作为我们的银行子公司的力量来源，并在我们的银行子公司遇到财务困境时提供财务援助。施瓦布被要求将CSC的一级杠杆率保持在至少4%；然而，管理层寻求保持至少6%的杠杆率。由于我们资产负债表资产的风险相对较低，中证金和中证金的基于风险的资本比率远远超过监管要求，一级杠杆率是对中证金资产增长最具限制性的资本约束。

我们的银行子公司受到监管机构设定的资本金要求的约束，这些要求与美联储对中证金施加的要求基本相似。我们的银行子公司未能保持充足的资本，可能会导致监管机构采取某些强制性的、可能是额外的酌情行动，这可能会对银行产生直接的实质性影响。嘉信理财的主要银行子公司CSB被要求保持至少5%的一级杠杆率才能资本充足，但寻求保持至少6.25%的杠杆率。根据其监管资本比率为2019年12月31日，CSB被认为是资本充足的。

下表详细说明了中证金合并和中证金的资本比率：
十二月三十一日，
2019 (1)
 
2018
 
CSC
 
公务员事务局
 
CSC
 
公务员事务局
股东权益总额
$
21,745

 
$
14,832

 
$
20,670

 
$
15,615

更少：
 
 
 
 
 
 
 
优先股
2,793

 
—

 
2,793

 
—

监管调整前普通股一级资本
$
18,952

 
$
14,832

 
$
17,877

 
$
15,615

更少：
 
 
 
 
 
 
 
商誉，扣除相关递延税项负债后的净额
$
1,184

 
$
13

 
$
1,188

 
$
13

扣除相关递延税项负债后的其他无形资产
104

 
—

 
125

 
—

递延税项资产，扣除估值免税额和递延税项负债后的净额
4

 
—

 
3

 
1

AOCI调整(1)
—

 
—

 
(252
)
 
(231
)
普通股一级资本：
$
17,660

 
$
14,819

 
$
16,813

 
$
15,832

第1级资本
$
20,453

 
$
14,819

 
$
19,606

 
$
15,832

总资本
20,472

 
14,837

 
19,628

 
15,853

风险加权资产
90,512

 
71,521

 
95,441

 
80,513

总杠杆敞口(1)
286,813

 
216,582

 
不适用

 
不适用

普通股一级资本/风险加权资产
19.5
%
 
20.7
%
 
17.6
%
 
19.7
%
第一级资本/风险加权资产
22.6
%
 
20.7
%
 
20.5
%
 
19.7
%
总资本/风险加权资产
22.6
%
 
20.7
%
 
20.6
%
 
19.7
%
第1级杠杆率
7.3
%
 
7.1
%
 
7.1
%
 
7.2
%
补充杠杆率(1)
7.1
%
 
6.8
%
 
不适用

 
不适用

(1) 从2019年开始，证金公司和CSB被要求将AOCI的所有组成部分纳入监管资本，并报告我们的补充杠杆率，计算方法为一级资本除以总杠杆敞口。总杠杆敞口包括所有表内资产和某些表外敞口，包括未使用的承诺。在2019年之前，证金公司和公务员事务局选择不要求将AOCI的大部分组成部分纳入普通股一级资本；2018年12月31日的金额和比率是在此基础上列出的。在2019年10月通过的机构间监管资本和流动性规则中，中证金等三类银行组织被赋予选择不将AOCI纳入监管资本的能力，中证金使这一选择自2020年1月1日起生效。有关最近发布的影响施瓦布监管资本要求的规则的更多信息，请参阅第一部分第1项中的商业监管。
不适用。

CSB还受到限制和管理关联交易条款的监管要求的约束。此外，公务员事务局须向证券及期货事务监察委员会和美联储发出通知，并可能需要获得其批准，才可向证监会宣布派息。


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作为经纪交易商，CS&Co须遵守统一净资本规则的监管要求，该规则旨在确保经纪自营商的总体财务稳健和流动性。这些规定禁止CS&Co向母公司和员工支付现金股息、向母公司和员工提供无担保垫款和贷款，以及在支付此类款项会导致净资本金额低于规定门槛的情况下偿还CSC的次级借款。在…2019年12月31日，CS&Co遵守了其净资本要求。

除上述资本要求外，嘉信理财的子公司还须遵守旨在确保财务稳健和流动性的其他监管要求。见项目8--注21关于股东权益构成的其他信息和关于重要子公司资本要求的信息。

分红

自1989年首次派息以来，证金公司已连续支付123次季度股息，并将季度股息率提高24倍，实现21%的复合年增长率，这还不包括2007年每股普通股1.00美元的特别现金股息。虽然股息的支付和数额由董事会酌情决定，但受某些监管和其他限制的限制，证金公司目前的普通股现金股息目标约为净收益的20%至30%。

年内，公司董事会宣布增加每股普通股的季度现金股息2018和2019如下所示：
申报日期
每股普通股季度现金增长
 
增加百分比
 
每股普通股新季度股息
2018年1月25日
$
0.02

 
25
%
 
$
0.10

2018年7月25日
0.03

 
30
%
 
0.13

2019年1月30日
0.04

 
31
%
 
0.17


此外，2020年1月30日，公司董事会宣布将季度现金股息增加1美分，即6%，至每股普通股0.18美元。

下表详细说明了证金公司的现金股利支付和每股金额：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
支付的现金
每股
金额
 
支付的现金
每股
金额
普通股
$
898

$
0.68

 
$
623

$
0.46

A系列优先股 (1)
28

70.00

 
28

70.00

C系列优先股(2)
36

60.00

 
36

60.00

D系列优先股(2)
45

59.52

 
45

59.52

E系列优先股 (3)
28

4,625.00

 
28

4,625.00

F系列优先股(4)
25

5,000.00

 
27

5,430.56

(1)股息在2022年2月1日之前每半年支付一次，此后每季度支付一次。
(2)每季度支付股息。
(3)在2022年3月1日之前每半年支付一次股息，此后每季度支付一次股息。
(4) 股息自2018年6月1日起至2027年12月1日止每半年支付一次，其后按季度支付。

股份回购

2019年1月30日，证金公司公开宣布，董事会授权回购至多40亿美元普通股。授权没有到期日。2019年，证金公司以22亿美元的价格回购了5500万股普通股，截至2019年12月31日，我们现有的授权剩余18亿美元。


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2018年10月25日，证金公司公开宣布，其董事会终止了现有的两项股份回购授权，代之以新的授权，可回购至多10亿美元的普通股。证金公司于2018年以10亿美元回购了2200万股普通股，完成了在此授权下的所有回购。


国外曝险

在…2019年12月31日，施瓦布在外国的非主权金融和非金融机构以及外国政府机构有敞口。在…2019年12月31日，这些持股的公允价值总计64亿美元，最大的三个风险敞口是对在法国注册的发行人和交易对手31亿美元，荷兰在8.45亿美元，瑞典为6.84亿美元.

除了直接持有外国公司和外国政府机构发行的证券外，嘉信理财还向外国居民提供了未偿还的保证金贷款4.37亿美元在…2019年12月31日.


金融工具的公允价值

施瓦布使用市场方法来确定按公允价值记录的某些金融资产和负债的公允价值，并确定公允价值披露。有关我们按公允价值记录的资产和负债的更多信息，请参阅项目8-附注2和16。

当可用时，施瓦布使用活跃市场的报价来衡量资产和负债的公允价值。交易所交易证券投资的报价是指交易所公布的当日收盘价。货币市场基金和其他共同基金的报价代表报告的资产净值。当利用市场数据和买卖价差时，我们使用买卖价差中最能代表公允价值的价格。当活跃市场不存在报价时，价格从独立的第三方定价服务中获得，以衡量投资资产的公允价值。对于按公允价值记录的资产，我们一般从三个独立的定价来源获得价格。我们的主要第三方定价服务为我们的固定收益投资提供价格，如商业票据、存单、美国政府和机构证券、州和市政证券、公司债务证券、资产支持证券、外国政府机构证券和非机构商业抵押贷款支持证券。此类价格基于可观察交易、经纪商/交易商报价以及包含可观察信息的贴现现金流，例如类似类型证券的收益率(基准利率加上可见利差)以及相同或类似“待发行”证券的加权平均到期日。我们将从主要独立定价服务获得的价格与从附加独立定价服务获得的价格进行比较，以确定从主要独立定价服务获得的价格是否合理。施瓦布不会调整从独立第三方定价服务收到的价格，除非此类价格与公允价值的定义不一致，并导致记录的金额出现重大差异。在…2019年12月31日和2018，我们没有调整从主要独立第三方定价服务收到的价格。


关键会计估计

施瓦布的综合财务报表是根据公认会计准则编制的。第8项--注2包含更多关于我们为应用这些会计原则而制定的重要会计政策的信息。

虽然大多数收入、费用、资产和负债不是基于估计的，但有某些会计原则要求管理层对不确定和容易发生变化的事项进行估计，这些变化可能会对施瓦布的财务状况和报告的财务业绩造成重大不利影响。这些关键的会计估计如下所述。管理层定期审查编制财务报表时使用的估计和假设是否合理和充分。


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管理层已与董事会审计委员会讨论了这些关键会计估计数的制定和选择。此外，管理层已与审计委员会一起审查了在本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中讨论的公司的重大估计。

所得税

施瓦布根据预期欠我们开展业务的各个税务司法管辖区(包括联邦、州和当地国内司法管辖区)的金额以及欠几个外国司法管辖区的无形金额来估计所得税支出。估计的所得税费用在合并所得税表中以所得税的形式报告。应计税项于综合资产负债表的其他资产或应计开支及其他负债中列报，并代表应于或将于当前或递延至未来期间从税务管辖区收取的估计净额。递延税项产生于为财务报告目的而计量的资产和负债与为所得税报告目的而计量的资产和负债之间的差额。如果管理层认为递延税项资产的变现可能性较大，则确认递延税项资产。对符合较大可能性确认阈值的不确定税务头寸进行衡量，以确定要确认的利益金额。不确定的税收状况是以管理层认为更有可能在结算时变现的最大金额来衡量的。在估计应计税款时，我们会根据税务情况，考虑法定、司法及监管指引，评估适当税务处理的相对优点及风险。由于税收法律法规的复杂性，在特定的事实和情况下，解释可能很困难，并受到法律判断的影响。他说：

由于税率的变化、对税法的解释、各税务机关正在进行的审查情况以及新颁布的影响税收状况相对优劣和风险的法律、司法和监管指导意见，应计税额的估计会定期发生变化。这些变化一旦发生，就会影响应计税款，并可能对公司的经营业绩产生重大影响。见第8项-注20有关公司所得税的更多信息，请访问。

法定准备金和监管准备金

法律和监管索赔和诉讼准备金反映了每一事项的可能损失估计数，除其他因素外，还考虑了案件进展情况、以前的经验和其他人在类似案件中的经验、现有的辩护理由以及法律顾问的意见和意见。在许多情况下，包括大多数集体诉讼，不可能确定是否会发生损失，也不可能估计损失的范围，直到事情接近解决，在这种情况下，直到那时才能产生应计费用。随着获得更多信息，储备也会进行调整。在作出这些估计时，需要作出重大判断，而解决问题的实际成本最终可能与预留金额大不相同。见第8项-附注14有关公司与法律和监管准备金相关的或有事项的更多信息。



- 54 -


嘉信理财公司


第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

关于市场风险的数量和质量披露的讨论，见第二部分第7项中的风险管理。
໿

- 55 -


嘉信理财公司


第八项。
财务报表和补充数据

目录
合并损益表
57
综合全面收益表
58
合并资产负债表
59
股东权益合并报表
60
合并现金流量表
61
合并财务报表附注
63
注1。
引言和陈述的基础
63
注2.
重要会计政策摘要
64
注3.
收入确认
73
注4.
经纪客户的应收账款和应付款项
74
注5.
投资证券
75
注6.
银行贷款及相关贷款损失准备
79
注7.
设备、办公设施和物业
83
注8.
商誉
84
注9.
其他资产
84
注10.
可变利息实体
85
注11.
银行存款
85
注12.
借款
86
注13.
租契
87
注14.
承付款和或有事项
88
注15.
面临表外信用风险的金融工具
90
注16.
资产和负债的公允价值
93
注17.
股东权益
97
注18.
累计其他综合收益
98
注19.
员工激励、退休、递延薪酬和职业成就计划
100
注20。
所得税
102
注21.
监管要求
104
注22。
细分市场信息
106
注23.
嘉信理财-仅限母公司财务报表
107
注24.
季度财务信息(未经审计)
110
注25。
后续事件s
110
独立注册会计师事务所报告
111
管理层关于财务报告内部控制的报告
113


- 56 -


嘉信理财公司


合并损益表
 
 
 
 
 
(单位：百万，每股除外)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
净收入
 
 
 
 
 
利息收入
$
7,580

 
$
6,680

 
$
4,624

利息支出
(1,064
)
 
(857
)
 
(342
)
净利息收入
6,516

 
5,823

 
4,282

资产管理费和行政费
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
617

 
763

 
654

其他
377

 
317

 
290

净收入合计
10,721

 
10,132

 
8,618

不包括利息的费用
 
 
 
 
 

薪酬和福利
3,320

 
3,057

 
2,737

专业服务
702

 
654

 
580

入住率和设备
559

 
496

 
436

广告与市场开发
307

 
313

 
268

通信
253

 
242

 
231

折旧及摊销
349

 
306

 
269

监管费用和评估
122

 
189

 
179

其他
261

 
313

 
268

不含利息的总费用
5,873

 
5,570

 
4,968

所得税税前收入
4,848

 
4,562

 
3,650

所得税
1,144

 
1,055

 
1,296

净收入
3,704

 
3,507

 
2,354

优先股股息和其他(1)
178

 
178

 
174

普通股股东可获得的净收入
$
3,526

 
$
3,329

 
$
2,180

加权平均未偿还普通股：
 
 
 
 
 

基本信息
1,311

 
1,348

 
1,339

稀释(2)
1,320

 
1,361

 
1,353

未偿还普通股每股收益：
 
 
 
 
 

基本信息
$
2.69

 
$
2.47

 
$
1.63

稀释(2)
$
2.67

 
$
2.45

 
$
1.61


(1) 包括优先股股息、未分配收益和分配给非既得限制性股票单位的股息。
(2) 不计入稀释每股收益合计的反摊薄股票期权和限制性股票单位21百万, 18百万，以及15百万股份在2019, 2018，以及2017，分别为。

请参阅合并财务报表附注。

- 57 -


嘉信理财公司


综合全面收益表
 
 
 
 
 
(单位：百万)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
净收入
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

税前其他全面收益(亏损)：
 
 
 
 
 
可供出售证券的未实现净收益(亏损)变动：
 
 
 
 
 
未实现净收益(亏损)
430

 
(123
)
 
13

转至持有至到期的未实现净亏损的重新分类
—

 
—

 
227

其他收入中包括的其他重新定级
(6
)
 
—

 
(12
)
持有至到期证券的未实现净收益(亏损)变化：
 
 
 
 
 
从可供出售中转移的未实现净亏损的重新分类
—

 
—

 
(227
)
以前在转移至持有至到期日时记录的金额摊销
可供出售
36

 
35

 
31

其他
(14
)
 
(1
)
 
(11
)
税前其他全面收益(亏损)
446

 
(89
)
 
21

所得税效应
(106
)
 
22

 
(10
)
其他综合收益(亏损)，税后净额
340

 
(67
)
 
11

综合收益
$
4,044

 
$
3,440

 
$
2,365


请参阅合并财务报表附注。
໿

- 58 -


嘉信理财公司


合并资产负债表
 
 
 
(单位：百万，不包括每股和每股金额)
 
 
 
 
 
 
 
十二月三十一日，
2019
 
2018
资产
 
 
 
现金和现金等价物
$
29,345

 
$
27,938

出于监管目的，将现金和投资分开存放(包括转售
分别于2019年和2018年12月31日的9，028美元和7，195美元协议）
20,483

 
13,563

经纪客户应收账款-净额
21,767

 
21,651

可供出售的证券
61,422

 
66,578

持有至到期的证券
134,706

 
144,009

银行贷款--净额
18,212

 
16,609

设备、办公设施和财产网
2,128

 
1,769

商誉
1,227

 
1,227

其他资产
4,715

 
3,138

总资产
$
294,005

 
$
296,482

负债与股东权益
 

 
 

银行存款
$
220,094

 
$
231,423

应付给经纪客户的款项
39,220

 
32,726

应计费用和其他负债
5,516

 
4,785

长期债务
7,430

 
6,878

总负债
272,260

 
275,812

股东权益：
 

 
 

优先股--每股面值0.01美元；总计2,850美元的清算优先权
2,793

 
2,793

普通股--30亿股；每股面值0.01美元；1,487,543,446股
已发行股份
15

 
15

额外实收资本
4,656

 
4,499

留存收益
19,960

 
17,329

库存股，按成本计算-2019年12月31日和2018年12月31日的201,818,100股和155,116,695股，
分别
(5,767
)
 
(3,714
)
累计其他综合收益(亏损)
88

 
(252
)
股东权益总额
21,745

 
20,670

总负债和股东权益
$
294,005

 
$
296,482


请参阅合并财务报表附注。

- 59 -


嘉信理财公司


股东权益合并报表
(单位：百万)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
其他内容
已缴费
资本
 
 
 
 
 
累计其他综合
收入(亏损)
 
 
 
择优
库存
 
普通股
 
 
保留
收益
 
国库股，
按成本计算
 
 
 
 
 
股票
 
金额
 
 
 
 
 
总计
2016年12月31日余额
$
2,783

 
1,488

 
$
15

 
$
4,267

 
$
12,649

 
$
(3,130
)
 
$
(163
)
 
$
16,421

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
2,354

 
—

 
—

 
2,354

其他综合收益(亏损)，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
11

 
11

发行优先股，净额
492

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
492

优先股赎回
(482
)
 
 
 
 
 
 
 
(3
)
 
 
 
 
 
(485
)
优先股宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(161
)
 
—

 
—

 
(161
)
普通股宣布的股息--0.32美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(431
)
 
—

 
—

 
(431
)
股票期权行权及其他
—

 
—

 
—

 
(88
)
 
—

 
259

 
—

 
171

基于股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
144

 
—

 
—

 
—

 
144

其他
—

 
—

 
—

 
30

 
—

 
(21
)
 
—

 
9

截至2017年12月31日的余额
2,793

 
1,488

 
15

 
4,353

 
14,408

 
(2,892
)
 
(152
)
 
18,525

采用会计准则
—

 
—

 
—

 
—

 
200

 
—

 
(33
)
 
167

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
3,507

 
—

 
—

 
3,507

其他综合收益(亏损)，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(67
)
 
(67
)
优先股宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(164
)
 
—

 
—

 
(164
)
普通股宣布的股息--0.46美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(624
)
 
—

 
—

 
(624
)
普通股回购
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,000
)
 
—

 
(1,000
)
股票期权行权及其他
—

 
—

 
—

 
(84
)
 
—

 
209

 
—

 
125

基于股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
188

 
—

 
—

 
—

 
188

其他
—

 
—

 
—

 
42

 
2

 
(31
)
 
—

 
13

2018年12月31日的余额
2,793

 
1,488

 
15

 
4,499

 
17,329

 
(3,714
)
 
(252
)
 
20,670

净收入
—

 
—

 
—

 
—

 
3,704

 
—

 
—

 
3,704

其他综合收益(亏损)，税后净额
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
340

 
340

优先股宣布的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(161
)
 
—

 
—

 
(161
)
普通股宣布的股息--0.68美元
每股
—

 
—

 
—

 
—

 
(899
)
 
—

 
—

 
(899
)
普通股回购
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,220
)
 
—

 
(2,220
)
股票期权行权及其他
—

 
—

 
—

 
(56
)
 
—

 
174

 
—

 
118

基于股份的薪酬
—

 
—

 
—

 
171

 
—

 
—

 
—

 
171

其他
—

 
—

 
—

 
42

 
(13
)
 
(7
)
 
—

 
22

2019年12月31日的余额
$
2,793

 
1,488

 
$
15

 
$
4,656

 
$
19,960

 
$
(5,767
)
 
$
88

 
$
21,745


请参阅合并财务报表附注。


- 60 -


嘉信理财公司


合并现金流量表
 
 
 
(单位：百万)
 
 
 
 
 
 
 
截至十二月三十一日止的年度：
2019
2018
2017
经营活动的现金流
 
 
 
净收入
$
3,704

$
3,507

$
2,354

将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
 
 
 
基于股份的薪酬
183

197

153

折旧及摊销
349

306

269

递延所得税准备(利益)
2

49

58

溢价摊销，净额，可供出售并持有至到期的证券
446

350

342

其他
199

137

51

净变动率：
 
 
 
为监管目的而分开并以存款形式投资的投资
(977
)
6,922

4,933

经纪客户应收账款
(125
)
(1,100
)
(3,428
)
其他资产
(709
)
(8
)
(193
)
应付给经纪客户的款项
6,494

1,483

(4,651
)
应计费用和其他负债
(241
)
613

(727
)
经营活动提供(用于)的现金净额
9,325

12,456

(839
)
投资活动产生的现金流
 
 
 
购买可供出售的证券
(31,815
)
(32,801
)
(15,033
)
出售可供出售证券的收益
24,495

115

8,617

可供出售证券的本金支付
21,616

16,016

9,095

购买持有至到期的证券
(19,441
)
(40,873
)
(32,925
)
持有至到期证券的本金支付
19,606

17,410

11,627

银行贷款净变动
(1,730
)
(129
)
(1,071
)
购买设备、办公设施和财产
(708
)
(570
)
(400
)
购买联邦住房贷款银行股票
(27
)
(156
)
(430
)
出售联邦住房贷款银行股票所得收益
24

529

106

其他投资活动
(56
)
(96
)
(59
)
投资活动提供(用于)的现金净额
11,964

(40,555
)
(20,473
)
融资活动产生的现金流
 
 
 
银行存款净变动(1)
(11,329
)
61,767

6,186

短期借款净变化
—

(15,000
)
15,000

发行长期债务
593

3,024

2,129

偿还长期债务
—

(909
)
(257
)
普通股回购
(2,220
)
(1,000
)
—

优先股发行净收益
—

—

492

优先股赎回
—

—

(485
)
已支付的股息
(1,060
)
(787
)
(592
)
行使股票期权所得收益
118

125

171

其他融资活动
(41
)
(54
)
(45
)
融资活动提供(用于)的现金净额
(13,939
)
47,166

22,599

增加(减少)现金和现金等价物，包括限制金额
7,350

19,067

1,287

现金和现金等价物，包括年初限制的金额
38,227

19,160

17,873

现金和现金等价物，包括年终限制金额
$
45,577

$
38,227

$
19,160


请继续阅读下一页。

- 61 -


嘉信理财公司


从上一页继续。
截至十二月三十一日止的年度：
2019
2018
2017
补充现金流信息
 
 
 
非现金投资活动：
 
 
 
按公允价值从持有到到期转移到可供出售的证券
$
8,771

$
—

$
—

按公允价值从可供出售转移至持有至到期的证券
$
—

$
—

$
24,696

在期内购买但在期末后结算的证券
$
—

$
—

$
29

非现金融资活动：
 
 
 
通过转让协议解除融资租赁义务
$
52

$
—

$
—

其他补充现金流量信息
 
 
 
期内支付的现金：
 
 
 
利息
$
1,075

$
798

$
327

所得税
$
1,199

$
927

$
1,212

计入租赁负债的金额(2)
$
133

不适用

不适用

以租赁资产换取新的经营租赁负债(2)
$
97

不适用

不适用


十二月三十一日，
2019
2018
2017
资产负债表内报告的现金、现金等价物和金额的对账(3)
 
 
 
现金和现金等价物
$
29,345

$
27,938

$
14,217

现金和投资分开计入的受限现金和现金等价物金额
以及用于监管目的的存款
16,232

10,289

4,943

现金和现金等价物总额，包括
现金流量表
$
45,577

$
38,227

$
19,160


(1) 包括从其他扫掠要素到倾斜扫掠的传输$10.3十亿, $71.9十亿和$4.9十亿在过去几年里2019年12月31日, 2018和2017，分别为。
(2) 这些金额从2019年开始列报，作为采用ASU 2016-02的一部分。看见附注2和13获取与此次收养相关的其他信息。
(3) 有关限制现金和现金等价物限制的性质的更多信息，请参见注21.
不适用。

请参阅合并财务报表附注。

- 62 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)



1.
引言和陈述的基础

嘉信理财是一家储蓄和贷款控股公司，总部设在加利福尼亚州旧金山。CSC成立于1986年，通过其子公司从事财富管理、证券经纪、银行、资产管理、托管和金融咨询服务。

证金公司的主要业务子公司包括：

•
嘉信理财是一家证券经纪交易商，拥有超过360国内分支机构 48三个州，以及波多黎各联邦的一个分支机构。此外，嘉信理财还通过英国分支机构为客户提供服务。及香港透过证金公司的其他附属公司；
•
嘉信理财，我们的主要银行实体；以及
•
嘉信理财旗下自营共同基金(嘉信理财)的投资顾问嘉信理财®)和嘉信理财交易所交易基金(嘉信理财ETF™)。

除非另有说明，否则“嘉信理财”、“本公司”或“本公司”均指CSC及其合并子公司。

随附的合并财务报表包括证金公司及其子公司。公司间余额和交易已被冲销。这些综合财务报表是按照公认会计准则编制的，该准则要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响随附的财务报表和相关披露中报告的金额。这些估计数是根据截至合并财务报表日期可获得的信息计算的。虽然管理层做出了最好的判断，但实际金额或结果可能与这些估计不同。某些估计数涉及所得税以及法律和监管准备金。

重新分类：上一年的某些金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。在合并资产负债表中列报的经纪、交易商和结算组织应收账款和拥有的其他证券的金额现在作为其他资产的一部分列报。以前期间作为应付款项向经纪商、交易商和结算组织列报的金额现在作为合并资产负债表中应计费用和其他负债的一部分列报。对合并现金流量表和相关附注进行了相应的列报变动。

合并原则

施瓦布评估其在合并中有财务利益的所有实体，但货币市场基金除外，这些基金明确被排除在合并指导之外。当对一个实体进行合并评估时，施瓦布确定其在该实体中的权益是否构成可变利益实体(VIE)模式或有投票权利益实体(VOE)模式下的控股权。在评估施瓦布在VIE中的权益是否为控股权时，我们会考虑我们在VIE的设计、目的和风险方面的参与，以及任何相关方的参与是否使我们有权(I)指导VIE最重要的活动，以及(Ii)承担对VIE重要的损失或收益的义务。如果这两种情况都存在，那么施瓦布将成为VIE的主要受益者，并巩固它。根据对我们在VIE的所有权益的评估，不存在本公司是主要受益人的情况；因此，我们不需要合并任何VIE。看见注10有关VIE的更多信息。施瓦布合并了它拥有多数投票权利益的所有VOES。

当我们有能力对施瓦布的经营和融资决策施加重大影响时，对施瓦布不拥有控股权的实体的投资按照权益会计方法入账。对施瓦布没有能力施加重大影响的实体的投资一般按成本计价，并根据同一发行人的相同或类似投资的减值和可观察到的价格变化进行调整(调整成本法)，但符合条件的经济适用房项目的某些投资除外，这些投资按比例摊销法入账。所有权益法、调整成本法和比例摊销法投资均计入合并资产负债表中的其他资产。



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合并财务报表附注
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2.
重要会计政策摘要

收入确认

净利息收入
净利息收入不在ASC 606的范围内，与客户签订合同的收入(ASC 606)，因为它是由GAAP其他各个领域涵盖的金融工具产生的。净利息收入是指产生利息的资产产生的利息与资金来源支付的利息之间的差额。我们的主要计息资产包括现金和现金等价物、分离的现金和投资、保证金贷款、投资证券和银行贷款。CS&Co对客户经纪账户中持有的资产进行证券借贷活动所赚取和发生的费用，也包括在利息收入和支出中。

未履行的履约义务
我们没有任何未履行的履行义务，除了根据ASC 606规定的任选实际权宜之计之外的义务。实际的权宜之计适用于我们确认收入为我们有权为所提供的服务开具发票的金额的合同，并被选择为合同。

资产管理费和行政费

大部分资产管理和管理费用是通过我们的专有和第三方共同基金和ETF产品以及收费咨询解决方案产生的。为嘉信理财基金提供的投资管理、股东及管理服务，均收取共同基金及交易所买卖基金服务费。®和嘉信理财ETF™，以及为第三方基金提供的记录保存、股东和管理服务。咨询解决方案是向咨询解决方案客户提供的经纪和资产管理服务收取的费用。共同基金和ETF服务费和咨询解决方案费用都是随着时间的推移而赚取和确认的。费用一般以管理资产日价值的百分比为基础，按月或按季收取。

交易收入

几乎所有的交易收入都是通过为客户执行个人股票、期权、固定收益证券以及某些第三方共同基金和ETF交易而赚取的佣金产生的。这笔收入是在交易执行时赚取的，并在交易结算时收取。自2019年10月7日起，CS&Co取消了在美国和加拿大上市的股票和ETF的在线交易佣金，以及期权的基本收费。

其他收入

其他收入包括订单流收入、其他服务费、我们投资组合管理解决方案的软件费用、兑换处理费和非经常性收益。通常，其他收入中最重要的部分是订单流收入，其中包括从CS&Co向其发送股权和期权订单的执行场所收到的回扣付款。订单流收入在交易执行时确认，并按月或季度收集。

现金和现金等价物

施瓦布认为，从收购之日起三个月或更短时间内到期的所有高流动性投资，以及出于监管目的而没有分离和存款的投资，都是现金和现金等价物。现金和现金等价物包括货币市场基金、银行存款、存单、商业票据和美国国债。现金和现金等价物还包括我们的银行子公司在美联储保持的余额。

出于监管目的，将现金和投资分开并存入

根据美国证券交易委员会的客户保护规则和其他适用规定，施瓦布在单独的储备账户中保留现金或合格证券，以供客户独家受益。出于监管目的，将现金和投资分开并存入 包括转售协议，这些协议由美国政府和机构证券担保。转售协议被记为抵押融资交易，按其合同金额加上应计利息记录。公司获得的抵押品的市场价值等于或超过本金

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转售协议项下的贷款和应计利息。公司每天对抵押品进行估值，并获得额外的抵押品，以确保充分的抵押品。分开的现金和投资还包括存单和美国政府证券。存单和美国政府证券按公允价值记录。

经纪客户应收账款

来自经纪客户之应收账款包括给予证券经纪客户之孖展贷款及其他应收客户之交易款项。保证金贷款以客户证券作抵押，并按应收款项扣除呆账拨备列账。本公司监控保证金水平，并要求客户存入额外抵押品或减少保证金头寸，以在抵押品的公平值变动时符合最低抵押品要求。来自经纪客户的无抵押或部分抵押超过30天的贷款将在呆账准备金中全额保留，但经确认的欺诈除外，该等贷款将立即保留。本公司的政策是不迟于逾期90天撇销任何拖欠的保证金贷款。有保证金贷款的客户已同意允许嘉信理财根据联邦法规抵押担保证券。该等抵押品并无于综合财务报表反映。于所有呈列期间，经纪客户及相关活动之呆账拨备并不重大。

按公允价值持有的其他证券

所拥有之其他证券计入综合资产负债表之其他资产，并根据市场报价或其他可观察市场数据按公平值入账。未实现的收益和损失计入收益。

投资证券

AFS证券按公允价值入账，未实现收益和亏损在计入股东权益的AOCI中扣除税金后报告。HTM证券根据公司持有这些证券至到期的积极意愿和能力按摊销成本入账。出售AFS证券的已实现收益和亏损是在特定的确认基础上确定的，并计入其他收入。

管理层按季度评估投资证券是否出现非暂时性减值（OTTI）。如果公司打算出售证券，或者如果公司很有可能在任何预期的恢复之前被要求出售此类证券，则具有未实现损失的债务证券被视为OTTI。倘管理层在该等情况下厘定证券为OTTI，则于收益中确认之减值按摊销成本与公平值之全部差额计量。

如果管理层不期望收回证券的所有摊销成本，证券也是OTTI。在这种情况下，在收益中确认的减值代表估计的信贷损失，并通过预期现金流的现值与证券的摊余成本之间的差额来衡量。在适当的情况下，模型被用来使用证券的有效利率在贴现现金流的基础上估计信贷损失。

评估我们是否期望收回证券的摊销成本，本质上是判断的。评估考虑多种因素，包括：未实现亏损的规模和持续时间；发行人的财务状况；证券的支付结构；外部信用评级；我们的内部信用评级；对于资产支持证券，证券结构提供的信贷支持金额，以吸收相关抵押品的信贷损失；发行人和发行人所在行业最近发生的事件；以及是否已收到所有预定的本金和利息付款。

借入证券和借出证券

证券借入交易要求嘉信理财向贷款人交付现金以换取证券;这些交易的应收款项计入合并资产负债表的其他资产。对于借出的证券，嘉信理财以现金的形式收取抵押品，其金额等于或高于借出证券的市场价值;这些交易的应付款项计入综合资产负债表中的应计费用和其他负债。借入和借出的证券的市场价值受到监测，并获得或退还额外抵押品，以确保充分抵押。收取或支付的费用记作利息收入或利息支出。


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银行贷款及相关贷款损失准备

银行贷款按合同本金入账，包括未摊销的直接融资成本或净购买折扣或保费。直接产生成本以及溢价和折扣在利息收入中使用实际利息方法在贷款合同期限内确认，并根据实际预付款进行调整。此外，贷款在扣除贷款损失准备后计入净额。贷款组合包括四种贷款类型：第一抵押贷款、HELOC、PAL和其他贷款。我们在开发和记录确定贷款损失准备的方法时使用这些部分。

嘉信理财根据我们对现有投资组合可能发生的损失的估计，通过从收益中扣除来记录贷款损失准备金。我们每季度检讨贷款亏损拨备，并考虑当前经济状况、现有贷款组合的组成、过往亏损经验及组合的固有风险，以确保贷款亏损拨备维持于适当水平。

朋友是以具有流动性的市场的有价证券为抵押的。信贷额度被过度抵押，这取决于质押的证券类型。抵押品市场价值每天都受到监测，如果抵押品有跌破特定水平的危险，借款人的承诺额度可能会减少，或者抵押品可能会被清算。因此，这个投资组合的内在损失是有限的。

为第一按揭及HELOC建立贷款亏损拨备的方法利用统计模型，根据分部内个别贷款的预测行为估计贷款分部的预付款项、违约及可能亏损。该方法考虑了借款人行为和各种因素的影响，包括但不限于利率、以房价指数衡量的房价变动、经济状况、以历史和预期拖欠衡量的估计违约和止赎、提前还款速度的变化、LTV比率、过去的损失经验、对未来损失严重程度的估计、借款人信贷风险和抵押品的充足性。该方法还评估了贷款类型的集中度，包括这些类型中的贷款产品、发起年份和抵押品的地理分布。

可能的损失是通过对贷款期限内贷款拖欠状况的贷款层面模拟来预测的。模拟从当前相关风险指标开始，包括每笔贷款的当前拖欠状况、每笔贷款的估计当前LTV比率（估计当前LTV）、每笔贷款的期限和结构、当前主要利率（包括美国财政部和LIBOR利率）以及借款人FICO分数。模拟中更重要的变量包括拖欠滚动率、损失严重程度、房价和利率。拖欠率（即，贷款从拖欠阶段过渡到最终导致损失的比率）是根据我们的历史损失经验估计的，并根据当前趋势和市场信息进行调整。亏损严重程度估计乃基于我们的过往亏损经验及市场趋势。估计的损失严重程度（即，（a）在高等教育贷款的贷款损失备抵方法中使用的违约损失率（损失率）高于在第一按揭贷款的方法中使用的损失率。房价趋势来自历史房价指数和对未来房价的计量经济学预测。影响房价指数的因素包括住房库存、失业率、利率和通胀预期。利率预测乃根据当前利率期限结构及历史波动率，以预测未来各种可能的利率路径。这一方法得出的损失系数适用于未偿余额，以确定每种贷款类型的贷款损失备抵。

施瓦布考虑贷款修改，即它向经历财务困难的借款人做出经济让步，以进行陷入困境的债务重组(TDR)。

非应计项目、不良贷款和减值贷款

第一抵押贷款、HELOC、PAL和其他贷款在利息或本金逾期90天后（除非贷款有良好的担保且正在收集过程中），或在利息或本金的及时收集变得不确定时，被置于非应计状态，包括向已申请破产的借款人提供的贷款。如果相关的第一留置权拖欠90天或更长时间，则由第二留置权担保的HETERN贷款将处于非应计状态，而无论HETERN的付款状态如何。当贷款处于非应计状态时，应计和未付的应收利息被转回，贷款按现金或成本回收法入账，直到符合返回应计状态的条件。一般来说，当所有拖欠的利息和本金都已偿还，借款人表现出持续的业绩，或者当贷款既有良好的担保，又在偿还过程中，

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可回收性和可回收性已不再令人怀疑。非应计状态的贷款和其他拥有的房地产被视为不良资产。非应计贷款、所拥有的其他房地产和TDR被视为减值资产。

贷款冲销

本公司在被视为无法收回的期间内对贷款进行冲销，并记录贷款损失准备金和贷款余额的减少。我们的第一按揭及按揭贷款撇帐政策是在贷款拖欠180天或在破产程序中解除时评估物业的价值，不论物业是否处于止赎状态，并撇帐超过相关物业估计现值减估计出售成本的贷款结余。本公司对PALs的政策是不迟于逾期90天注销任何拖欠贷款。

设备、办公设施和物业

设备、办公设施和财产按扣除累计折旧和摊销的成本入账，但土地除外，土地按成本入账。设备、办公设施和财产包括购置或内部开发软件的某些资本化成本。当内部开发软件的成本涉及为满足我们的内部需求而开发的批准项目，从而产生额外功能时，内部开发软件的成本会资本化。与项目前期和项目后期活动有关的费用在发生时支销。设备、办公室设施及物业（土地除外）按其估计可使用年期以直线法折旧。估计可使用年期如下：
设备和办公设施
3至10年
建筑物
40年
建筑及土地改善工程
20年
软件
3至10年(1)
租赁权改进
使用年限或租赁期限较短
(1)在合同期限内摊销，如果少于三年.

只要发生事件或情况变化表明设备、办公设施和财产的账面价值可能无法收回，就会对其减值进行审查。

商誉

商誉是指被收购企业的公允价值超过所收购的单独确认的净资产的公允价值。商誉不摊销，但每年或每当出现减值迹象时进行减值测试。当商誉的账面金额超过其隐含的公允价值时，就存在减值，从而导致对这一超出部分的减值费用。我们的年度减值测试日期是4月1日ST。如果报告单位的公允价值超过其账面价值的可能性更大，施瓦布可以选择对商誉进行定性减值评估。定性评估考虑宏观经济和其他特定行业的因素，如短期和长期利率的趋势和获得资本的能力，以及公司特定的因素，如超过净资产的市值、创收活动的趋势和合并或收购活动。

如果公司选择跳过对商誉的定性评估，或报告单位的公允价值不太可能超过其账面价值，管理层将估计公司每个报告单位(定义为可获得财务信息并由管理层定期审查的公司业务)的公允价值，并将其与其账面价值进行比较。报告单位的估计公允价值乃采用基于贴现现金流量模型(该模型包括对各报告单位未来经营业绩及现金流量的重大假设)、市值法(将各报告单位与各自行业的可比公司进行比较)以及市值分析为基础的收益法编制。


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无形资产

有限年限的无形资产在其使用年限内以最能反映其经济效益的方式摊销。当事件或情况变化显示所有无形资产的账面价值可能无法收回时，所有无形资产均会被检视减值。商誉以外的无形资产计入综合资产负债表中的其他资产。

低收入住房税收抵免(LIHTC)投资

如果满足适用的要求，我们使用比例摊销法对符合条件的保障性住房项目的投资进行核算。比例摊销法在投资者预期获得税收抵免和其他税收优惠的期间内摊销投资成本，由此产生的摊销被确认为所得税的一个组成部分。LIHTC投资的账面价值计入综合资产负债表中的其他资产。与LIHTC投资相关的未出资承诺计入综合资产负债表的应计费用和其他负债。

租契

该公司拥有对公司办公室、分支机构和服务器设备的运营租赁，并在开始时确定安排是否为租赁。租约的初始期限为12月数或以下不计入资产负债表；我们以直线方式确认该等租约的租赁费用。使用权(ROU)资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务。经营租赁ROU资产及租赁负债于开始日期根据租赁期内租赁付款的现值确认。租赁负债可包括依赖于费率或指数(如消费物价指数)的付款，该费率或指数以生效日期的费率或指数计量。因生效日期后发生的事实或情况的变化而变化的付款被认为是可变的。这些付款不被确认为租赁负债的一部分，并在发生的期间内支出。本公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契诺。
我们订有包含租赁及非租赁部分的租赁协议。就我们的大部分租赁（房地产租赁）而言，本公司已选择可行权宜方法将租赁及非租赁部分入账为单一租赁部分。我们并无就设备租赁选择可行权宜方法，并就该等租赁类别将租赁及非租赁部分分开入账。
由于我们的租赁隐含的利率不易厘定，我们使用基于开始日期可得资料的增量借款利率厘定租赁付款的现值。我们的租赁条款可能包括选择权所涵盖的期间，当合理确定我们将行使该等选择权时，我们将予以延长。租赁条款亦可能包括选择权所涵盖的期间，当合理确定我们将不会行使该选择权时终止。
经营租赁付款之租赁开支于租期内按直线法确认。

担保和弥偿

嘉信理财在担保开始时确认一项负债，该负债等于发出担保时承担的义务的估计公允价值。与担保有关之责任之公平值乃根据类似担保之交易或预期现值计量而估计。

广告与市场开发

广告和市场开发活动包括制作和分发营销活动的成本以及客户奖励和折扣。此类成本一般在发生时计入费用。

所得税

嘉信理财为合并财务报表中确认的所有交易提供所得税。因此，递延税项资产会作出调整，以反映未来应课税金额可能结算或

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实现了税率变动对未来递延税项资产及递延税项负债的影响，以及所得税法的其他变动，均于该等变动实施期间计入盈利。评估不确定的税务状况，以确定它们是否更有可能在审查后持续。当税务状况经审查后很可能维持不变时，报税时采取的立场与估计的潜在税务结算结果之间的差额在应计费用和其他负债中确认。如果一个职位是不是更有可能比不被维持，那么没有税收优惠是在嘉信理财的财务报表中确认。与未确认的税收优惠有关的应计利息和罚款记录在所得税中。嘉信理财记录AOCI内的金额为税后净额。所得税影响使用特定识别法自AOCI解除。

基于股份的薪酬

股份制薪酬包括员工和董事会的股票期权和限制性股票单位。嘉信理财根据该等股份支付安排于授出日期之估计公平值计量其补偿开支。以股份为基础之奖励之公平值于归属期内确认为以股份为基础之补偿。以股份为基础的补偿开支乃根据预期归属的购股权或单位计算，因此会就估计没收作出扣减。根据公司的会计政策选择，没收估计在授予时，并根据公司的历史没收经验每年审查。倘实际没收与估计没收不同，则以股份为基础的补偿开支于其后期间作出调整。因行使股票期权和授予限制性股票单位而产生的超额税收优惠或亏损计入所得税。

普通股每股收益

EPS的计算采用两类法。在确定普通股股东可获得的净收入时，从净收益中减去优先股股息和分配给参与证券的未分配收益和股息。基本每股收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算与基本每股收益的计算类似，只是分母有所增加，以包括如果稀释性潜在普通股已经发行将会发行的额外普通股的数量。稀释性潜在普通股如果稀释，则包括已发行股票期权和非既得限制性股票单位的影响。

资产和负债的公允价值

公允价值被定义为在计量日出售一项资产所收到的价格或在市场参与者之间有序交易中转移一项负债所支付的价格。公允价值计量会计准则描述了根据用于对资产和负债进行估值的投入，披露按公允价值计量的资产和负债的公允价值层次。公允价值体系最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入。可观察到的投入是基于从独立于本公司的第三方来源获得的市场定价数据。活跃市场的报价提供了公允价值最可靠的证据，通常用于计量公允价值。

不可观察到的输入反映了管理层对市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设的判断。如果用于计量资产或负债的公允价值的投入来自层次结构的不同级别，则根据对整个公允价值计量重要的最低水平的投入对资产或负债进行分类。评估特定投入的重要性需要判断。根据投入的客观性，公允价值等级包括三个等级，具体如下：
•
一级投入是指截至公司有能力获得的相同资产或负债的计量日期在活跃市场的报价。
•
第二级投入是指第一级中所包括的报价以外的直接或间接可观察到的资产或负债的投入。二级投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的投入，如利率、基准收益率、发行人利差、新发行数据和抵押品表现。
•
第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。
 

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按公允价值经常性计量的资产和负债

施瓦布的资产和负债按公允价值按经常性基础计量，包括：某些现金等价物、出于监管目的而分离和存放的某些投资、AFS证券和某些其他资产。本公司采用市场法确定资产和负债的公允价值。当可用时，该公司使用活跃市场的报价来衡量资产和负债的公允价值。交易所交易证券投资的报价是指交易所公布的当日收盘价。货币市场基金和其他共同基金的报价代表报告的资产净值。在利用市场数据和买卖价差时，本公司使用最能代表公允价值的买卖价差内的价格。当活跃市场不存在报价时，本公司使用从独立第三方定价服务获得的价格来衡量投资资产的公允价值。对于按公允价值记录的资产，我们通常从三个独立的第三方定价来源获得价格。

我们的主要独立定价服务为我们的固定收益投资提供价格，如商业票据、存单、美国政府和机构证券、州和市政证券、公司债务证券、资产支持证券、外国政府机构证券和非机构商业抵押贷款支持证券。此类价格基于可观察交易、经纪商/交易商报价以及包含可观察信息的贴现现金流，例如类似类型证券的收益率(基准利率加上可见利差)以及相同或类似“待发行”证券的加权平均到期日。我们将从主要独立定价服务获得的价格与从附加独立定价服务获得的价格进行比较，以确定从主要独立定价服务获得的价格是否合理。施瓦布不会调整从独立第三方定价服务收到的价格，除非此类价格与公允价值的定义不一致，并导致记录的金额出现重大差异。

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新会计准则

采用新会计准则

标准
描述
领养日期
对财务报表或其他重大事项的影响
会计准则更新(ASU)2016-02，“租赁(主题842)”
修正承租人和出租人租赁的会计处理。与新指引相比的主要变化是，对于被归类为经营租赁的租赁，承租人确认了ROU资产和租赁负债。其他变化包括对租赁发起和执行成本的会计处理、因情况变化而在租赁期内要求承租人重新评估以及扩大租赁披露。

采用规定从实体首次采用新准则的财务报表所列最早比较期间开始之日起进行修正的追溯过渡，或可选地通过另一种过渡方法，对截至采纳期开始时的留存收益记录累计影响调整。如果由实体选举，则允许某些过渡救济。
2019年1月1日
本公司采用了截至2019年1月1日的新租赁会计准则，采用了可选过渡方法，前提是选择不重估其比较期间。此外，本公司选择了在新标准内的过渡指导下允许的一揽子实际权宜之计，其中包括允许本公司继续进行历史租赁分类。由于确认了主要与CS&Co租赁办公空间和分支机构有关的净资产和租赁负债，采用导致合并资产负债表总额增加。这些金额是基于我们剩余的运营租赁付款的现值。公司采纳后的ROU资产和相关租赁负债分别为5.96亿美元和6.62亿美元。关于收养的影响的进一步细节载于本说明以及说明13。
ASU 2017-08，“应收款--不可退还的费用和其他成本(分主题310-20)：购买的可赎回债务证券的溢价摊销”
将某些可赎回债务证券的溢价摊销期限缩短至最早的赎回日期。修订适用于任何购买的个人债务证券，具有明确和非或有赎回功能，并在预设日期具有固定价格。ASU 2017-08年度不影响以折价持有的可赎回债务证券的会计处理。

采用要求在采用期间开始时通过对留存收益进行累积效应调整来修改追溯过渡期。
2019年1月1日
本指导意见自2019年1月1日起采用修改后的追溯法。采用导致对截至通过之日的留存收益进行了非实质性的累积影响调整。
ASU 2017-12，“衍生品和套期保值(主题815)：针对套期保值活动的会计改进”
该ASU修订了对冲会计准则，以更好地使对冲会计与风险管理活动保持一致，同时降低了对冲会计应用和报告的复杂性。此外，对于封闭的可预付金融资产池，实体将能够根据“最后一层”方法对冲预计不会受到预付款、违约和其他事件影响的金额。该指导还允许一次性重新分类符合条件的债务证券，一旦通过，就可以根据“最后一层”方法从HTM到AFS进行对冲。
2019年1月1日
本公司于2019年1月1日采纳本指导意见。作为其采纳的一部分，该公司一次性选择将其HTM证券的一部分重新归类为AFS，该部分证券有资格根据“最后一层”方法进行对冲。截至2019年1月1日，重新分类的证券的公允价值为88亿美元，扣除税收后的AOCI净额为1900万美元。采用这一标准对公司的财务报表没有其他影响。



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尚未采用的新会计准则
标准
描述
所需的采用日期
对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2016-13，“金融工具--信贷损失(主题326)：金融工具信贷损失的计量”
为确认按摊销成本计量的大多数债务工具的减值提供指导，包括贷款和HTM债务证券。要求根据过去事件、当前状况和合理预测的相关信息，估计具有类似风险特征的工具或工具组合剩余寿命内的当前预期信用损失(CECL)。中信泰富的初步估计及其随后的变动将在当期收益中确认为信贷损失支出，并将在资产负债表上反映为抵销金融工具(S)账面价值的信贷损失准备。修正了AFS债务证券的OTTI模型，要求使用拨备，而不是直接降低证券的账面价值，并取消将此类证券处于未实现损失状况的时间长度作为确定是否存在信用损失的一个因素。

采用新准则需要通过对实体适用新准则的第一个报告期开始时的留存收益进行累积效果调整，对保留收益进行修正的追溯过渡，但在生效日期之前已确认OTTI的AFS债务证券需要进行预期过渡。
2020年1月1日
采用CECL导致本公司的信贷损失拨备实质上增加，并增加了信贷承诺的预期信贷损失负债，两者主要与第一抵押贷款和HELOC有关。领养影响被记录为对领养期间开始时的留存收益的调整。

该公司的实施工作现已基本完成。
ASU 2018-15，“无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算(FASB新兴问题特别工作组的共识)”
统一云计算安排(CCA)实施成本的标准，CCA是与开发或购买的内部使用软件签订的服务合同，以及包括内部使用软件许可证的CCA。本指导意见要求在共同国家会计服务合同期间确认资本化的执行费用，但须持续进行减值评估。

指导意见规定了资本化执行成本和相关摊销费用的资产负债表、损益表和现金流量表分类，并要求额外进行定量和定性披露。

采用规定追溯或预期适用于自采用之日起发生的所有实施成本。
2020年1月1日
该公司于2020年1月1日前瞻性地采纳了这一指导方针。因此，采用对本公司的财务报表没有影响。从历史上看，施瓦布一直在支出实施成本，因为它们是为服务合同的CCA产生的。因此，采用这一指导方针将改变公司未来对这些类型的实施成本的会计处理。这一指引预计不会对包括每股收益在内的未来财务报表产生实质性影响。


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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


2019年1月1日我们的合并资产负债表因采用ASU 2016-02而发生的变化的累积影响，租契(话题842)如下：
 
余额为
2018年12月31日
 
2016-02年度因亚利桑那州立大学作出的调整
 
余额为
2019年1月1日
资产
 
 
 
 
 
其他资产(1)
$
3,138

 
$
588

 
$
3,726

负债
 
 
 
 
 
应计费用和其他负债 (2)
$
4,785

 
$
588

 
$
5,373

(1) 收养调整由两部分组成：1)增加$596百万用于确认2019年1月1日的ROU资产和2)$8万与预付租金和初始直接成本相关的减少，在采用ASU 2016-02年度后重新归类为ROU资产。
(2) 收养调整由两部分组成：1)增加$662百万确认2019年1月1日的租赁责任和2)a
$74百万与递延租金和租赁奖励有关的减少，在采用ASU 2016-02年度后重新归类为ROU资产。


3.    收入确认
分类收入
嘉信理财的主要收入来源如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
净利息收入
 
 
 
 
 
利息收入
$
7,580

 
$
6,680

 
$
4,624

利息支出
(1,064
)
 
(857
)
 
(342
)
净利息收入
6,516

 
5,823

 
4,282

资产管理费和行政费
 
 
 
 
 
共同基金、ETF和CTF(1)
1,747

 
1,837

 
2,088

建议解决方案
1,198

 
1,139

 
1,043

其他(1)
266

 
253

 
261

资产管理费和行政费
3,211

 
3,229

 
3,392

交易收入
 
 
 
 
 
佣金
549

 
685

 
600

主要交易记录
68

 
78

 
54

交易收入
617

 
763

 
654

其他
377

 
317

 
290

净收入合计
$
10,721

 
$
10,132

 
$
8,618


(1)从2019年第一季度开始，CTF从其他资产管理和行政费用中转移出来。已对以前的期间进行了重新调整，以反映这一变化。
有关我们的可报告部门提供的收入摘要，请参阅注22。收入的确认不受产生收入的经营部门的影响。
合同余额
在ASC 606范围内与客户签订的合同应收账款包括$356百万在…2019年12月31日和$307万于2018年12月31日，并记入综合资产负债表的其他资产。截至，施瓦布没有任何其他重大合同资产或合同负债余额2019年12月31日和2018年。



- 73 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


4.
经纪客户的应收账款和应付款项

经纪客户的应收账款和应付账款详列如下：
12月31日，
2019
 
2018
应收账款
 
 
 
保证金贷款，扣除坏账准备后的净额
$
19,474

 
$
19,273

其他经纪应收账款
2,293

 
2,378

经纪客户应收账款-净额
$
21,767

 
$
21,651

应付款
 
 
 
计息应付款
$
29,009

 
$
21,990

无息应付款
10,211

 
10,736

应付给经纪客户的款项
$
39,220

 
$
32,726



在…2019年12月31日和2018，大约22%CS&Co的全部客户账户中有10%位于加利福尼亚州。



- 74 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


5.    投资证券
AFS和HTM证券的摊余成本、未实现损益总额和公允价值如下：
2019年12月31日
摊销
成本
 
未实现总额
收益
未实现总额
损失
公平
价值
可供出售的证券
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
45,964

 
$
312

$
121

$
46,155

公司债务证券(1)
5,427

 
57

—

5,484

资产支持证券(2)
4,970

 
30

13

4,987

美国国债
3,387

 
3

6

3,384

存单
1,000

 
4

—

1,004

商业票据(1,3)
394

 
1

—

395

非机构商业抵押贷款支持证券
13

 
—

—

13

可供出售的证券总额
$
61,155

 
$
407

$
140

$
61,422

持有至到期的证券
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
109,325

 
$
1,521

$
280

$
110,566

资产支持证券(2)
17,806

 
50

85

17,771

公司债务证券(1)
4,661

 
57

—

4,718

美国州和市政证券
1,301

 
103

—

1,404

非机构商业抵押贷款支持证券
1,119

 
22

—

1,141

美国国债
223

 
5

—

228

存单
200

 
—

—

200

外国政府机构证券
50

 
—

—

50

其他
21

 
—

—

21

持有至到期的证券总额
$
134,706

 
$
1,758

$
365

$
136,099

 
 

 
 

 

 

2018年12月31日
 
 
 
 
 
可供出售的证券
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
25,594

 
$
44

$
82

$
25,556

美国国债
18,410

 
—

108

18,302

资产支持证券(2)
10,086

 
14

15

10,085

公司债务证券(1)
7,477

 
10

20

7,467

存单
3,682

 
4

1

3,685

美国机构注意到
900

 
—

2

898

商业票据(1,3)
522

 
—

—

522

外国政府机构证券
50

 
—

1

49

非机构商业抵押贷款支持证券
14

 
—

—

14

可供出售的证券总额
$
66,735

 
$
72

$
229

$
66,578

持有至到期的证券
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
118,064

 
$
217

$
2,188

$
116,093

资产支持证券(2)
18,502

 
83

39

18,546

公司债务证券(1)
4,477

 
2

47

4,432

美国州和市政证券
1,327

 
24

3

1,348

非机构商业抵押贷款支持证券
1,156

 
3

17

1,142

美国国债
223

 
—

6

217

存单
200

 
1

—

201

外国政府机构证券
50

 
—

1

49

其他
10

 
—

—

10

持有至到期的证券总额
$
144,009

 
$
330

$
2,301

$
142,038

(1) 截至2019年12月31日和2018年12月31日，大约32%和26%在AFS和HTM对公司债务证券和商业票据的投资总额中，分别有金融服务业的机构发行。
(2) 大致43%和36%截至2019年12月31日和2018年12月31日持有的资产支持证券中，分别有联邦家庭教育贷款计划资产支持证券。以信用卡应收账款为抵押的资产担保证券约占42%截至2019年12月31日和2018年12月31日持有的资产支持证券的比例。
(3) 包括在综合资产负债表的现金和现金等价物中，但不包括在本表中$2.5十亿和$4.9十亿分别截至2019年12月31日和2018年12月31日的AFS商业票据。这些资产的到期日不超过三个月，总市值等于摊销成本。


- 75 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


2019年1月1日，该公司转让了某些美国机构抵押贷款支持证券，公允价值为$8.81000亿美元根据ASU 2017-12年度的许可，从HTM类别改为AFS类别。有关其他信息，请参阅附注2和18.

在…2019年12月31日，我们的银行子公司质押了公允价值为$25.9十亿作为抵押品，确保FHLB的担保信贷安排的借款能力(见注12)。我们的银行子公司也将投资证券作为抵押品，以确保在美联储贴现窗口的借款能力，并以公允价值为$8.5十亿作为这项贷款的抵押品，2019年12月31日。CSB还担保联邦机构发行的证券，以确保某些信托存款的安全。这些质押证券的公允价值为$913万在…2019年12月31日.

看见附注25讨论于2020年1月1日将所有被指定为HTM的投资证券转移到AFS类别。



- 76 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


未实现亏损的证券，按连续未实现亏损的类别和期间汇总如下：
 
少于
12个月
 
12个月
或更长时间
 
总计
2019年12月31日
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
 
公平
价值
 
未实现
损失
可供出售的证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
16,023

 
$
94

 
$
6,592

 
$
27

 
$
22,615

 
$
121

资产支持证券
960

 
6

 
298

 
7

 
1,258

 
13

美国国债
510

 
—

 
1,243

 
6

 
1,753

 
6

总计
$
17,493

 
$
100

 
$
8,133

 
$
40

 
$
25,626

 
$
140

持有至到期的证券
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

美国机构抵押贷款支持证券
$
16,183

 
$
100

 
$
18,910

 
$
180

 
$
35,093

 
$
280

资产支持证券
7,507

 
63

 
2,898

 
22

 
10,405

 
85

总计
$
23,690

 
$
163

 
$
21,808

 
$
202

 
$
45,498

 
$
365

未实现损失的证券总额
$
41,183

 
$
263

 
$
29,941

 
$
242

 
$
71,124

 
$
505

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
2018年12月31日
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
可供出售的证券
 

 
 

 
  

 
 

 
 

 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
9,529

 
$
32

 
$
4,257

 
$
50

 
$
13,786

 
$
82

美国国债
4,951

 
6

 
7,037

 
102

 
11,988

 
108

资产支持证券
4,050

 
9

 
837

 
6

 
4,887

 
15

公司债务证券
3,561

 
19

 
254

 
1

 
3,815

 
20

存单
1,217

 
1

 
150

 
—

 
1,367

 
1

美国机构注意到
195

 
—

 
304

 
2

 
499

 
2

外国政府机构证券
—

 
—

 
49

 
1

 
49

 
1

总计
$
23,503

 
$
67

 
$
12,888

 
$
162

 
$
36,391

 
$
229

持有至到期的证券
 

 
 

 
 

 
 

 
 

 
 
美国机构抵押贷款支持证券
$
29,263

 
$
222

 
$
56,435

 
$
1,966

 
$
85,698

 
$
2,188

资产支持证券
6,795

 
35

 
376

 
4

 
7,171

 
39

公司债务证券
2,909

 
29

 
1,066

 
18

 
3,975

 
47

美国州和市政证券
77

 
2

 
18

 
1

 
95

 
3

非机构商业抵押贷款支持证券
283

 
2

 
632

 
15

 
915

 
17

美国国债
—

 
—

 
218

 
6

 
218

 
6

外国政府机构证券
—

 
—

 
49

 
1

 
49

 
1

总计
$
39,327

 
$
290

 
$
58,794

 
$
2,011

 
$
98,121

 
$
2,301

未实现损失的证券总额
$
62,830

 
$
357

 
$
71,682

 
$
2,173

 
$
134,512

 
$
2,530



在…2019年12月31日，投资组合中几乎所有评级的证券都是投资级证券。美国机构抵押贷款支持证券没有明确的信用评级；然而，鉴于美国政府或美国政府支持的企业对本金和利息的担保，管理层认为这些证券具有最高的信用质量和评级。

管理层按季度评估投资证券是否为OTTI，如注2。于截至该年度止年度内，并无任何款项于盈利或其他全面收益中确认为OTTI2019年12月31日、2018和2017年。自.起2019年12月31日和2018此前，施瓦布并未持有任何OTTI认可的证券。


- 77 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


在下表中，抵押贷款支持证券和其他资产支持证券已根据最终合同到期日分配到到期日分组。由于借款人可能有权赎回或预付我们投资证券相关的某些债务，实际到期日可能与下文列出的预定合同到期日不同。

AFS和HTM证券的到期日如下：
2019年12月31日
在
1年
 
经过了一年的时间
5年
 
在经历了5年之后
10年前
 
之后
10年
 
总计
可供出售的证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券。
$
30

 
$
1,896

 
$
12,509

 
$
31,720

 
$
46,155

公司债务证券
1,181

 
4,132

 
171

 
—

 
5,484

资产支持证券
65

 
4,093

 
367

 
462

 
4,987

美国国债
1,915

 
1,469

 
—

 
—

 
3,384

存单
703

 
301

 
—

 
—

 
1,004

商业票据
395

 
—

 
—

 
—

 
395

非机构商业抵押贷款支持证券
—

 
—

 
—

 
13

 
13

总公允价值
4,289

 
11,891

 
13,047

 
32,195

 
61,422

摊销总成本
$
4,279

 
$
11,823

 
$
13,046

 
$
32,007

 
$
61,155

加权平均收益率(1)
2.42
%
 
2.44
%
 
2.13
%
 
2.40
%
 
2.35
%
持有至到期的证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券。
$
966

 
$
15,162

 
$
32,971

 
$
61,467

 
$
110,566

资产支持证券
—

 
3,025

 
6,473

 
8,273

 
17,771

公司债务证券
1,279

 
2,713

 
726

 
—

 
4,718

美国州和市政证券
—

 
98

 
556

 
750

 
1,404

非机构商业抵押贷款支持证券
—

 
—

 
—

 
1,141

 
1,141

美国国债
—

 
—

 
228

 
—

 
228

存单
200

 
—

 
—

 
—

 
200

外国政府机构证券
—

 
50

 
—

 
—

 
50

其他
—

 
—

 
—

 
21

 
21

总公允价值
2,445

 
21,048

 
40,954

 
71,652

 
136,099

摊销总成本
$
2,442

 
$
20,775

 
$
40,182

 
$
71,307

 
$
134,706

加权平均收益率(1)
2.51
%
 
2.54
%
 
2.64
%
 
2.42
%
 
2.51
%

(1)加权平均收益率使用2019年12月31日的摊余成本计算。

出售AFS证券的收益和已实现损益总额如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
收益
$
24,495

 
$
115

 
$
8,617

已实现毛利
16

 
—

 
12

已实现亏损总额
10

 
—

 
—



- 78 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


6.
银行贷款及相关贷款损失准备

银行贷款的构成及按贷款类别划分的拖欠情况分析如下：
2019年12月31日
当前
 
30-59天
逾期
 
60-89天
逾期
 
>90天前
到期和其他
非权责发生制贷款 (3)
 
逾期和其他合计
非权责发生制贷款
 
总计
贷款
 
贷款免税额
损失
 
总计
银行
贷款–中国网
第一按揭 (1,2)
$
11,665

 
$
24

 
$
4

 
$
11

 
$
39

 
$
11,704

 
$
11

 
$
11,693

HELOCs (1,2)
1,105

 
2

 
1

 
9

 
12

 
1,117

 
4

 
1,113

质押资产额度
5,202

 
4

 
—

 
—

 
4

 
5,206

 
—

 
5,206

其他
201

 
—

 
—

 
2

 
2

 
203

 
3

 
200

银行贷款总额
$
18,173

 
$
30

 
$
5

 
$
22

 
$
57

 
$
18,230

 
$
18

 
$
18,212

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第一按揭 (1,2)
$
10,349

 
$
21

 
$
2

 
$
12

 
$
35

 
$
10,384

 
$
14

 
$
10,370

HELOCs (1,2)
1,493

 
3

 
1

 
8

 
12

 
1,505

 
5

 
1,500

质押资产额度
4,558

 
3

 
—

 
—

 
3

 
4,561

 
—

 
4,561

其他
180

 
—

 
—

 
—

 
—

 
180

 
2

 
178

银行贷款总额
$
16,580

 
$
27

 
$
3

 
$
20

 
$
50

 
$
16,630

 
$
21

 
$
16,609


(1) 第一抵押贷款和债务抵押贷款包括未摊销保费和折扣以及以下项目的直接发起成本$74百万和$73百万在…2019年12月31日和2018，分别为。
(2) 在…2019年12月31日和2018, 45%和47%，First Mortgage和HELOC的投资组合分别集中在加利福尼亚州。这些贷款的表现与整个投资组合的表现一致。
(3) 有几个不是按合同规定逾期90天或以上的应计利息贷款2019年12月31日或2018.

在…2019年12月31日，公务员事务局已承诺$10.5十亿作为抵押品的第一抵押和HELOC，以确保在FHLB的担保信贷安排上的借款能力(见注12).

基本上所有银行贷款都在两个月内进行了减值评估2019年12月31日和2018.

贷款损失准备的变化如下：
 
2019年12月31日
 
2018年12月31日
 
2017年12月31日
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他类型
 
总计(1)
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他
 
总计(1)
 
第一按揭
 
HELOCs
 
其他
总计(1)
年初余额
$
14

 
$
5

 
$
2

 
$
21

 
$
16

 
$
8

 
$
2

 
$
26

 
$
17

 
$
8

 
1

$
26

冲销
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1
)
 
(1
)
 
(2
)
 
(1
)
 
—

(3
)
复苏
1

 
1

 
—

 
2

 
1

 
1

 
—

 
2

 
1

 
1

 
1

3

贷款损失准备金
(4
)
 
(2
)
 
1

 
(5
)
 
(3
)
 
(4
)
 
1

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

—

年终余额
$
11

 
$
4

 
$
3

 
$
18

 
$
14

 
$
5

 
$
2

 
$
21

 
$
16

 
$
8

 
$
2

$
26


(1)所有的朋友都完全以公允价值超过借款的证券作抵押。2019年12月31日, 2018，以及2017.

银行减值贷款相关资产摘要如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
非权责发生制贷款 (1)
$
22

 
$
21

拥有的其他房地产 (2)
1

 
3

不良资产总额
23

 
24

问题债务重组
2

 
4

减值资产总额
$
25

 
$
28

(1) 非应计贷款包括非应计问题债务重组。
(2) 计入综合资产负债表中的其他资产。

- 79 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


信用质量

除了监控违约率外，施瓦布还通过按以下方式对投资组合进行分层，监控第一抵押贷款和HELOC的信用质量：

•
创始年份；
•
借款人在发起时的FICO得分(发起FICO)；
•
更新的借款人FICO分数(更新的FICO)；
•
贷款发放时的按揭成数(贷款成数)
•
估计当前的LTV比率。

借款人的FICO评分由独立的第三方信用报告服务提供，并每季度更新一次。HELOC的初始LTV和估计当前LTV包括在HELOC发起时同一物业的任何未偿还第一留置权抵押贷款。每笔贷款的估计当前LTV是根据房价升值指数每月更新的。




- 80 -

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合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


本公司银行贷款组合的信用质量指标详述如下：
2019年12月31日
天平
 
加权平均
更新后的FICO
 
已发放贷款的百分比：
非权责发生制状态
第一按揭
 
 
 
 
 
估计当前LTV
 
 
 
 
 
70%
$
10,382

 
775

 
0.08
%
>70% – 90%
1,320

 
770

 
0.22
%
>90% – 100%
2

 
715

 
0.04
%
>100%
—

 
—

 
—

总计
$
11,704

 
775

 
0.09
%
HELOCs
 
 
 
 
 
估计当前LTV (1)
 
 
 
 
 
70%
$
1,056

 
767

 
0.81
%
>70% – 90%
56

 
750

 
0.80
%
>90% – 100%
3

 
701

 
3.28
%
>100%
2

 
675

 
9.71
%
总计
$
1,117

 
766

 
0.83
%
质押资产额度
 
 
 
 
 
加权平均LTV(1)
 
 
 
 
 

=70%
$
5,206

 
766

 
—

2018年12月31日
天平
 
加权平均
更新后的FICO
 
已发放贷款的百分比：
非权责发生制状态
第一按揭
 
 
 
 
 
估计当前LTV
 
 
 
 
 
70%
$
9,396

 
776

 
0.04
%
>70% – 90%
985

 
769

 
0.41
%
>90% – 100%
2

 
717

 
—

>100%
1

 
753

 
—

总计
$
10,384

 
775

 
0.07
%
HELOCs
 
 
 
 
 
估计当前LTV (1)
 
 
 
 
 
70%
$
1,416

 
770

 
0.13
%
>70% – 90%
80

 
752

 
0.60
%
>90% – 100%
6

 
729

 
3.36
%
>100%
3

 
702

 
—

总计
$
1,505

 
769

 
0.17
%
质押资产额度
 
 
 
 
 
加权平均LTV (1)
 
 
 
 
 

=70%
$
4,561

 
766

 
—


(1) 表示整个信贷额度(已提取和未提取)的LTV。


- 81 -

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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


2019年12月31日
第一按揭
 
HELOCs
创始年份
 
 
 

2015年前
$
1,585

 
$
788

2015
773

 
77

2016
2,149

 
72

2017
1,911

 
81

2018
1,284

 
64

2019
4,002

 
35

总计
$
11,704

 
$
1,117

起源FICO
 

 
 

$
3

 
$
—

620 – 679
77

 
5

680 – 739
1,713

 
219

>740
9,911

 
893

总计
$
11,704

 
$
1,117

始发LTV
 
 
 
70%
$
8,928

 
$
798

>70% – 90%
2,773

 
314

>90% – 100%
3

 
5

总计
$
11,704

 
$
1,117

2018年12月31日
第一按揭
 
HELOCs
创始年份
 
 
 

2015年前
$
2,387

 
$
1,140

2015
1,050

 
106

2016
2,606

 
95

2017
2,366

 
99

2018
1,975

 
65

总计
$
10,384

 
$
1,505

起源FICO
 

 
 

$
5

 
$
—

620 – 679
83

 
8

680 – 739
1,626

 
282

>740
8,670

 
1,215

总计
$
10,384

 
$
1,505

始发LTV
 

 
 

70%
$
7,815

 
$
1,064

>70% – 90%
2,564

 
434

>90% – 100%
5

 
7

总计
$
10,384

 
$
1,505



在…2019年12月31日，第一按揭贷款$10.5十亿有可调整的利率。基本上所有这些抵押贷款的初始固定利率都是三至十年利率和此后每年调整的利率。大致26%这些抵押贷款的余额中包括只带利息付款条件的贷款。大约三年的利率68%这些只收利息的贷款的余额不会按计划重置三或者更多年。施瓦布的抵押贷款不包括被描述为低于当前市场利率的临时介绍性利率的利率条款。


- 82 -

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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


HELOC产品有一个30-贷款期限为一年，初始提款期为十年从发货之日起算。在初始提款期过后，此时未偿还的余额将转换为20--一年摊销贷款。初始提款期间的利率和20-年摊销期限是以最优惠利率加保证金为基础的浮动利率。

下表列出了当前未偿还的HELOC何时将转换为摊销贷款：
2019年12月31日
天平
在期末转为摊销贷款
$
506

1年内
45

>1年-3年
81

>3年-5年
155

>5年
330

总计
$
1,117



在…2019年12月31日, $905百万HELOC投资组合的第二留置权以相关物业的第二留置权为担保。第二留置权抵押贷款通常具有更高程度的信用风险，因为在发生违约时，第一留置权持有人处于从属地位。除了上述信用监测活动外，施瓦布还通过审查相关物业的第一笔留置权贷款的拖欠状况来监测信用风险。在…2019年12月31日，借款人大约在52%在未偿还的HELOC贷款余额中，只支付了到期的最低金额。


7.
设备、办公设施和物业

设备、办公设施和财产详列如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
软件
$
1,876

 
$
1,699

建筑物
1,056

 
945

租赁权改进
360

 
367

在建工程
324

 
248

信息技术设备
253

 
206

家具和设备
241

 
219

土地
163

 
179

电信设备
91

 
69

总设备、办公设施和物业
4,364

 
3,932

累计折旧和摊销
(2,236
)
 
(2,163
)
总设备、办公设施和财产--净额
$
2,128

 
$
1,769



设备、办公设施和财产的折旧和摊销费用$322百万, $277百万，以及$232万在……里面2019, 2018，以及2017，分别为。



- 83 -

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8.
商誉

分配给我们的可报告部门的商誉账面金额的变化如下表所示：
 
投资者
服务
 
顾问
服务
 
总计
截至2017年12月31日的余额
$
1,096

 
$
131

 
$
1,227

期内取得的商誉及其他变动
—

 
—

 
—

2018年12月31日的余额
1,096

 
131

 
1,227

期内取得的商誉及其他变动
—

 
—

 
—

2019年12月31日的余额
$
1,096

 
$
131

 
$
1,227




截至我们的年度测试日期，我们对公司的每个报告单位进行了评估。根据本公司的分析，公允价值大大超过所有报告单位的账面价值，我们得出的结论是商誉没有减损。施瓦布做到了不是I don‘我不会在呈列的任何年度确认任何商誉减值。


9.    其他资产减少。

其他资产的构成如下：
十二月三十一日，
2019
 
2018
应收账款--利息、股息和其他
$
788

 
$
689

借入的证券
735

 
101

按公允价值持有的其他证券
718

 
539

其他投资(1)
633

 
460

经营租赁ROU资产
577

 
—

客户合同应收账款
356

 
307

资本化合同成本，净额
281

 
250

经纪人、交易商和结算组织的其他应收账款
235

 
452

无形资产，累计摊销净额326美元和299美元(2)
128

 
152

其他
264

 
188

其他资产总额
$
4,715

 
$
3,138

(1) 主要与CRA相关，包括LIHTC投资；还包括对FHLB股票的投资$35百万和$32百万在…2019年12月31日和2018，只能按面值出售给发行人。从FHLB股票投资中收到的任何现金股利在综合损益表中确认为利息收入。
(2) 不包括无限期存在的无形资产$77百万和$74百万12月31日，2019和2018分别在未来五年和以后的未来摊销预计将总计$51百万。无形资产摊销费用为$27百万在……里面2019, $29百万在……里面2018，以及$37百万在……里面2017.

资本化合同成本
资本化合同成本是指为与客户签订合同而向员工支付的销售佣金，并计入合并资产负债表中的其他资产。这些成本在与相关收入的确认方式一致的期间内按直线摊销至费用。资本化合同成本为$281百万和$250百万分别于2019年12月31日和2018年12月31日。与资本化合同成本相关的摊销费用为$55百万和$47百万2019年和2018年分别记入综合损益表的薪酬和福利支出。



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10.
可变利息实体

自.起2019年12月31日和2018，施瓦布与VIE的所有参与都是通过CSB的CRA相关投资进行的，其中大部分与LIHTC投资有关。作为公务员事务局社区再投资计划的一部分，公务员事务局投资于基金，这些基金对多户经济适用房物业进行股权投资，并因这些投资获得税收抵免和其他税收优惠。在2019至2018年间，公务员事务局记录的摊销$39百万和$32百万和确认的税收抵免和其他税收优惠。$47百万和$36百万分别与这些投资相关。摊销、税收抵免和其他税收优惠都包括在所得税中。

总资产、负债和最大亏损风险

下表汇总了施瓦布持有可变权益但不是主要受益人的VIE的总资产、负债和最大损失敞口：
 
2019年12月31日
 
2018年12月31日
 
集料
资产
 
集料
负债
 
最大暴露时间
走向亏损
 
集料
资产
 
集料
负债
 
最大损失风险
LIHTC投资(1)
$
516

 
$
275

 
$
516

 
$
338

 
$
188

 
$
338

CRA的其他投资(2)
120

 
—

 
154

 
70

 
—

 
124

总计
$
636

 
$
275

 
$
670

 
$
408

 
$
188

 
$
462

(1) 总资产和总负债分别计入综合资产负债表中的其他资产和应计费用及其他负债。
(2) 其他CRA投资采用调整成本法、权益法或HTM证券入账。总资产计入HTM证券、银行贷款净额或综合资产负债表中的其他资产。

施瓦布的最大损失敞口将来自投资的损失，包括任何承诺的金额。公务员事务局对这些剩余承付款的供资取决于某些条件的发生，公务员事务局预计将在下列期间支付基本上所有这些承付款2020和2023。截至以下年度2019年12月31日和2018，施瓦布没有或打算向VIE提供它在合同上没有要求提供的财务或其他支持。


11.
银行存款

银行存款包括有息存款和无息存款，具体如下：
12月31日，
2019
 
2018
计息存款：
 
 
 
从经纪账户中清缴的存款
$
201,531

 
$
212,311

正在检查
12,650

 
12,523

节省和其他
5,168

 
5,827

有息存款总额
219,349

 
230,661

无息存款
745

 
762

银行存款总额
$
220,094

 
$
231,423





- 85 -

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12.    借款

中证金的优先票据是无担保债务。证金公司可在到期前赎回每个系列的部分或全部高级债券，但须受某些限制，并在某些情况下支付适用的全额溢价。固定利率优先债券每半年支付一次利息，浮动利率优先债券每季度支付一次利息。下表按未偿债务工具列出了截至2019年12月31日和2018.
 
日期
未偿还本金
 
发行
2019
2018
固息优先债券：
 
 
 
4.450%将于2020年7月22日到期
07/22/10
$
700

$
700

3.250%将于2021年5月21日到期
05/22/18
600

600

3.225%将于2022年9月1日到期
08/29/12
256

256

2.650%将于2023年1月25日到期
12/07/17
800

800

3.550厘，2024年2月1日到期
10/31/18
500

500

2025年3月10日到期，利率3.000
03/10/15
375

375

2025年5月21日到期，利率3.850
05/22/18
750

750

2026年2月13日到期，利率3.450
11/13/15
350

350

2027年3月2日到期，利率3.200
03/02/17
650

650

3.200%将于2028年1月25日到期
12/07/17
700

700

4.000%将于2029年2月1日到期
10/31/18
600

600

3.250%将于2029年5月22日到期
05/22/19
600

—

浮动利率优先债券：
 
 
 
2021年5月21日到期的三个月LIBOR+0.32%
05/22/18
600

600

高级债券合计
 
7,481

6,881

5.450%融资租赁义务(1)
06/04/04
—

52

未摊销折扣—中国网
 
(14
)
(15
)
发债成本
 
(37
)
(40
)
长期债务总额
 
$
7,430

$
6,878

໿
(1) 融资租赁责任已于二零一九年第一季度透过转让协议注销。

年到期的长期未偿债务 2019年12月31日，详情如下：
 
到期日
2020
$
700

2021
1,200

2022
256

2023
800

2024
500

此后
4,025

总到期日
7,481

未摊销折价净额
(14
)
发债成本
(37
)
长期债务总额
$
7,430



短期借款：我们的银行附属公司于FHLB维持有抵押信贷融资。该等融资项下的可用金额取决于我们的第一按揭、HELOC的金额及其抵押作抵押品的若干投资证券的公平值。截至 2019年12月31日2018年，抵押品提供的总借款能力为 $34.2十亿和$35.5十亿分别在其中不是在任何一个期间结束时，都有未偿还的金额。

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作为FHLB借款的条件之一，我们必须持有FHLB股票，这些股票记录在综合资产负债表上的其他资产中。

此外，我们的银行子公司可以通过美联储贴现窗口获得资金。可用金额取决于作为抵押品质押的某些投资证券的公允价值。自.起2019年12月31日和2018年，质押的抵押品提供了总借款能力$8.5十亿和$7.9十亿分别在其中不是在任何一个期间结束时，都有未偿还的金额。


13.    租契

下表详细列出了综合资产负债表中租赁资产和负债的金额和位置：

资产负债表分类
2019年12月31日
租赁资产：
 
 
经营租赁ROU资产
其他资产
$
577

租赁负债：
 
 
经营租赁负债
应计费用和其他负债
$
650


经营租赁支付的租赁费用在租赁期内以直线法确认。本公司并无任何融资租赁，于呈列所有期间均有一笔非实质金额的分租收入。
租赁费用的构成如下：
租赁费(1)
 
截至的年度
2019年12月31日
经营租赁成本(2)
 
$
137

可变租赁成本(3)
 
34

(1) 与经营有关的租金费用租约是$146百万和$136百万在……里面2018和2017，分别为。
(2) 包括非实质性的短期租赁。
(3) 包括完全可变的付款，以及根据将反映在租赁负债中的指数或费率支付的金额与实际发生的金额之间的差额。

以下表格提供了截至2019年12月31日:
租赁期限和贴现率
 
加权平均剩余租赁年限(年)
7.15

加权平均贴现率
3.42
%


租赁负债到期日
经营租约(1)
2020
$
128

2021
115

2022
93

2023
84

2024
79

此后
241

租赁付款总额
740

减去：利息
90

租赁负债现值
$
650

(1) 经营租赁付款不包括在内$78百万已签署但尚未开始的租约的具有法律约束力的最低租赁费。这些租约将在2020至2021年间开始，租期为一年至21好几年了。


- 87 -

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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


根据我们采用ASU 2016-02的披露要求，公司现提交截至2018年12月31日的经营租赁承诺表。下表与2018年Form 10-K中附注14中的披露相同：
 
运营中
租契
转租
网络
2019
$
131

$
4

$
127

2020
125

4

121

2021
101

4

97

2022
79

2

77

2023
72

1

71

此后
282

—

282

总计
$
790

$
15

$
775




14.
承付款和或有事项

贷款组合：CSB与Quicken Loans，Inc.(Quicken Loans)为CSB客户提供联合品牌的贷款发放计划(该计划®)。根据该计划，快速贷款为中证客户发起并提供第一抵押贷款和HELOC。根据该计划，CSB购买某些由速贷发起的第一抵押贷款和HELOC。公务员事务局购买了$4.4十亿和$2.1十亿在.期间2019和2018，分别为。公务员事务局收购HELOC的承诺为$242百万和$395百万在.期间2019和2018，分别为。

该公司承诺以银行信贷额度提供信贷，并购买第一抵押贷款，具体如下：
十二月三十一日，
2019
2018
承诺提供与未使用的HELOC、PAL和其他信贷额度相关的信贷
$
10,753

$
11,046

购买首套按揭贷款的承担
1,521

268

总计
$
12,274

$
11,314



在2019年最后六个月，由于利率下降和客户激励措施的加强，新的和再融资的第一按揭成交量增加，导致在2019年最后六个月增加了购买，以及截至2019年12月31日.

购买义务：施瓦布有购买服务的义务，如广告和营销、电信、专业服务以及与硬件和软件相关的协议。自.起2019年12月31日，公司有购买义务如下：
2020 (1)
$
2,061

2021
135

2022
90

2023
23

2024
23

此后
44

总计
$
2,376


(1) 包括$1.8十亿对于下文讨论的计划收购USAA-IMCO资产；不包括与USAA-IMCO收购相关的其他成本。上表不包括计划中的对TD ameritrade的全股票收购以及与收购相关的任何费用。

担保和赔偿：嘉信理财的客户出售(即承销)由期权结算公司清算的上市期权合约，期权结算公司是一家为这些交易设定保证金要求的清算机构。我们通过安排由几家银行发行的无担保备用LOC，支持期权结算公司，部分满足了保证金要求。在…2019年12月31日，这些LOC的总面值总计$20百万。有几个不是根据上述任何一种LOC提取的资金2019年12月31日。与其证券借贷活动有关的信息，

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施瓦布被要求向某些经纪客户提供抵押品。公司通过提供现金作为抵押品来满足抵押品要求。

施瓦布还根据标准会员协议向证券清算机构和交易所提供担保，该协议要求会员保证其他会员的表现。根据协议，如果另一成员无法履行其对结算所和交易所的义务，其他成员将被要求填补缺口。根据这些安排，嘉信理财的负债是不可量化的，可能会超过其作为抵押品公布的现金和证券。截至2019年12月31日，在此类结算所和交易所作为抵押品入账的金额包括$167百万美国国债包括在合并资产负债表上的其他资产中。根据这些安排，该公司可能需要支付的款项微乎其微。因此，没有确认对这些担保的任何责任。

收购TD ameritrade：2019年11月25日，证金公司宣布以全股票交易方式收购TD ameritrade的最终协议。在宣布时，TD ameritrade大约有一千二百万经纪账户和$1.3万亿在客户总资产中。根据协议，TD ameritrade股东将获得1.0837每一股TD ameritrade股票换一股CSC股票。根据证金公司普通股于2019年11月20日的收盘价，合并对价约为$26十亿。这笔交易预计将在2020年下半年完成，前提是交易条件得到满足。在某些情况下，CSC或TD ameritrade可能需要向另一方支付#%的终止费$950百万或补偿对方的费用，最高可达$50百万.

收购USAA-IMCO：2019年7月25日，公司宣布达成最终协议，收购USAA-IMCO的资产，包括一百万经纪和管理的投资组合帐户约$90十亿在宣布时的客户资产中，用于$1.8十亿用现金支付。两家公司还同意达成一项长期转介协议，在收购完成时生效，这将使施瓦布成为USAA成员的独家财富管理和经纪提供商。这笔交易预计将于2020年年中完成，前提是交易条件得到满足，包括监管部门的批准和转换计划的实施。

法律或有事项：施瓦布在正常业务过程中会受到索赔和诉讼的影响，包括仲裁、集体诉讼和其他诉讼，其中一些包括对实质性或未指明的损害赔偿的索赔。该公司也是监管机构和其他政府机构的调查、调查和诉讼的对象。

预测诉讼或监管事项的结果本身就很困难，需要对各种因素作出重大判断和评估，包括事项的程序状况和任何最近的事态发展；以前的经验和其他人在类似案件中的经验；现有的抗辩理由，包括根据案情或审判前的程序性理由(如驳回动议或即决判决)处理案件的潜在机会；事实发现的进展；律师和专家对潜在损害的意见；以及潜在的和解机会和任何和解讨论的状况。在该问题接近解决之前--例如，等待进一步的程序、关键动议或上诉的结果或当事方之间的讨论--可能无法合理地估计一系列潜在的赔偿责任。可能需要提出许多问题，例如发现重要的事实事项和确定门槛法律问题，其中可能包括新的或悬而未决的法律问题。准备金被建立或调整或进一步披露，并随着事件的进展和获得更多信息而提供潜在损失的估计。

施瓦布认为，它在目前悬而未决的所有重大问题上都有强有力的辩护，并正在对责任和任何索赔提出异议。然而，其中一些问题可能会导致不利的判决或裁决，包括惩罚、禁令或其他救济，公司也可能因为诉讼的不确定性和风险而决定解决问题。下文所述事项是指存在可能发生重大损失的合理可能性，或该事项可能对股东具有重大利益的情况。除非另有说明，本公司无法提供任何潜在负债的合理估计，因为该事项处于诉讼阶段。至于所有其他悬而未决的事项，根据目前的资料及与法律顾问的磋商，任何该等事项的结果似乎并不合理地可能对本公司的财务状况、经营业绩或现金流有重大影响。

Crago Order Routing诉讼：2016年7月13日，美国加州北区地区法院提起证券集体诉讼，代表一类通过CS&Co执行股票订单的客户。诉讼将CS&Co和CSC列为被告，并指控CS&Co在2011年7月13日至2014年12月31日期间将订单发送给UBS Securities LLC的协议违反了CS&Co寻求最佳执行的义务。原告寻求

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未指明的损害赔偿、利息、强制令和衡平法救济，以及律师费和费用。在第一次修改后的申诉被驳回并获得修改许可后，原告于2017年8月14日提交了第二次修改后的申诉。被告再次提出驳回动议，在2017年12月5日发布的裁决中，法院驳回了这项动议。被告已回复诉状，否认所有指控，并正在积极抗辩这起诉讼。


15.
面临表外信用风险的金融工具

转售协议：施瓦布主要与其他经纪自营商签订抵押转售协议，如果交易对手未能购买作为预付现金抵押品持有的证券，且证券的公允价值下降，可能会导致损失。为了降低这种风险，施瓦布要求交易对手将证券交付给托管人，作为抵押品，以转售价格或高于转售价格的公允价值持有。施瓦布还为交易对手的信用质量设定标准，监督标的证券相对于相关应收账款的公允价值，包括应计利息，并在被认为合适的情况下要求额外的抵押品。根据这些转售协议提供的抵押品用于履行经纪-交易商客户保护规则下的义务，该规则限制了我们获取此类独立证券的能力。对于嘉信理财补充或出售这一抵押品，我们将被要求将等额的现金和/或证券存入我们的单独储备银行账户，以满足我们单独的现金和投资要求。施瓦布的转售协议不受主净额结算安排的约束。

证券借贷：嘉信理财贷款经纪公司将客户证券暂时借给其他经纪商和结算所，与其证券借贷活动有关，并收取现金作为所借证券的抵押品。证券价格的上涨可能会导致借出证券的公允价值超过作为抵押品收到的现金金额。如果这些交易的交易对手没有归还借出的证券或提供额外的现金抵押品，我们可能面临以当前市场价格收购证券的风险，以履行我们的客户义务。施瓦布通过要求交易对手获得信贷批准，监控借出证券的公允价值，并在必要时要求额外的现金作为抵押品，缓解了这种风险。我们还从其他经纪自营商那里借入证券，以完成经纪客户的卖空交易，并将现金交付给贷款人以换取这些证券。这些借入证券的公允价值为$719万和$99百万在…2019年12月31日和2018，分别为。我们的大部分证券借贷交易都是通过与清算组织的一个计划进行的，该计划保证将现金返还给我们。我们的证券借贷交易受与其他经纪自营商订立的可强制执行的总净额结算安排所规限；但我们不会净额结算证券借贷交易。因此，借出的证券和借入的证券在合并资产负债表中以毛额列示。


- 90 -

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下表提供了有关我们的转售协议和证券借贷活动的信息，描述了这些已确认资产和已确认负债之间的抵销权的潜在影响。
 
 
毛收入
资产/
负债
 
合并中的毛额抵销
资产负债表
 
在综合报表中列报的净额
资产负债表
 
未抵销的总金额
合并资产负债表
 
网络
金额
 
 
 
 
交易对手
偏移
 
抵押品
 
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
转售协议(1)
 
$
9,028

 
$
—

 
$
9,028

 
$
—

 
$
(9,028
)
(2) 
 
$
—

借入的证券(3)
 
735

 
—

 
735

 
(730
)
 
(5
)
 
 
—

总计
 
$
9,763

 
$
—

 
$
9,763

 
$
(730
)
 
$
(9,033
)
 
 
$
—

负债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
借出证券(4,5)
 
$
1,251

 
$
—

 
$
1,251

 
$
(730
)
 
$
(445
)
 
 
$
76

总计
 
$
1,251

 
$
—

 
$
1,251

 
$
(730
)
 
$
(445
)
 
 
$
76

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
转售协议(1)
 
$
7,195

 
$
—

 
$
7,195

 
$
—

 
$
(7,195
)
(2) 
 
$
—

借入的证券(3)
 
101

 
—

 
101

 
(98
)
 
(3
)
 
 
—

总计
 
$
7,296

 
$
—

 
$
7,296

 
$
(98
)
 
$
(7,198
)
 
 
$
—

负债
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
借出证券(4,5)
 
$
1,184

 
$
—

 
$
1,184

 
$
(98
)
 
$
(975
)
 
 
$
111

总计
 
$
1,184

 
$
—

 
$
1,184

 
$
(98
)
 
$
(975
)
 
 
$
111

(1)包括于综合资产负债表内为监管目的而分开及存放于现金及投资内。
(2) 实际抵押品大于或等于102%与之相关的资产。在…2019年12月31日和2018，与可再抵押或出售的转售协议有关而收到的抵押品的公允价值为$9.2十亿和$7.4十亿，分别为。
(3) 计入综合资产负债表中的其他资产。
(4) 计入综合资产负债表中的应计费用和其他负债。根据证券借贷交易从交易对手收到的现金抵押品等于或大于2019年12月31日和2018年12月31日借出的证券的市值。
(5)借出的证券主要由客户经纪账户中持有的隔夜和持续剩余合同到期日的股权证券组成。

客户贸易结算：即使我们的客户未能履行对我们的义务，施瓦布也有义务与经纪商和其他金融机构进行交易结算。客户被要求在结算日完成交易，通常是交易日期后两个工作日。如果客户不履行合同义务，我们可能会蒙受损失。我们已制定程序，要求客户为某些类型的交易支付超过监管要求的保证金，以降低这种风险，因此，根据这些客户交易进行付款的可能性很小。因此，没有确认对这些交易的任何负债。


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保证金贷款： 拥有保证金贷款的客户已同意允许施瓦布根据联邦法规在其经纪账户中质押担保证券。下表汇总了根据这些规定可以用作抵押品的客户证券的公允价值，以及我们根据这些规定质押的证券和从证券借款交易中获得的公允价值：
12月31日，
2019
2018
可供质押的客户证券的公允价值
$
26,685

$
26,628

质押证券的公允价值：
 
 
满足期权结算公司的要求(1)
$
2,171

$
2,315

履行客户卖空义务
2,293

1,292

向其他经纪自营商借出证券
1,017

974

质押抵押品总额
$
5,481

$
4,581

注：不包括已缴足的客户证券中可用于证券借贷和质押的金额。可用和质押的全额支付客户证券的公允价值为$142百万截至2019年12月31日和$97百万截至2018年12月31日.
(1)  
证券承诺满足与期权结算公司建立的未平仓期权合同的客户保证金要求。


- 92 -

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16.    资产和负债的公允价值

有关公允价值等级和施瓦布的公允价值方法的说明，包括使用独立的第三方定价服务，请参见注2。本公司没有调整从主要独立第三方定价服务收到的价格2019年12月31日或2018.

按公允价值经常性计量的资产和负债

下表列出了按公允价值经常性计量的资产的公允价值层次。按公允价值记录的负债不是实质性负债，因此不包括在下表中：
2019年12月31日
1级
2级
3级
平衡点：
公允价值
现金等价物：
 
 
 
 
货币市场基金
$
5,179

$
—

$
—

$
5,179

商业票据
—

2,498

—

2,498

现金等价物合计
5,179

2,498

—

7,677

为监管目的而分离和存放的投资：
 
 
 
 
存单
—

1,351

—

1,351

美国政府证券
—

7,276

—

7,276

为监管目的而分离和存放的总投资
—

8,627

—

8,627

可供出售的证券：
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
—

46,155

—

46,155

公司债务证券
—

5,484

—

5,484

资产支持证券
—

4,987

—

4,987

美国国债
—

3,384

—

3,384

存单
—

1,004

—

1,004

商业票据
—

395

—

395

非机构商业抵押贷款支持证券
—

13

—

13

可供出售的证券总额
—

61,422

—

61,422

其他资产：
 
 
 
 
股票和债券共同基金
442

—

—

442

美国政府证券
—

202

—

202

州和市政债务义务
—

47

—

47

股票、公司债务和其他证券
5

22

—

27

其他资产总额
447

271

—

718

总计
$
5,626

$
72,818

$
—

$
78,444



- 93 -

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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


2018年12月31日
1级
2级
3级
平衡点：
公允价值
现金等价物：
 
 
 
 
货币市场基金
$
3,429

$
—

$
—

$
3,429

商业票据
—

4,863

—

4,863

现金等价物合计
3,429

4,863

—

8,292

为监管目的而分离和存放的投资：
 
 
 
 
存单
—

1,396

—

1,396

美国政府证券
—

3,275

—

3,275

为监管目的而分离和存放的总投资
—

4,671

—

4,671

可供出售的证券：
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
—

25,556

—

25,556

美国国债
—

18,302

—

18,302

资产支持证券
—

10,085

—

10,085

公司债务证券
—

7,467

—

7,467

存单
—

3,685

—

3,685

美国机构注意到
—

898

—

898

商业票据
—

522

—

522

外国政府机构证券
—

49

—

49

非机构商业抵押贷款支持证券
—

14

—

14

可供出售的证券总额
—

66,578

—

66,578

其他资产：
 
 
 
 
股票和债券共同基金
441

—

—

441

美国政府证券
—

1

—

1

州和市政债务义务
—

39

—

39

股票、公司债务和其他证券
3

29

—

32

嘉信理财基金®--货币市场基金
26

—

—

26

其他资产总额
470

69

—

539

总计
$
3,899

$
76,181

$
—

$
80,080


 

- 94 -

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其他金融工具的公允价值

下表列出了其他金融工具的公允价值层次：
2019年12月31日
携带
金额
1级
2级
3级
平衡点：
公允价值
资产
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
21,668

$
21,668

$
—

$
—

$
21,668

出于监管目的，将现金和投资分开并存入
11,807

2,792

9,015

—

11,807

经纪客户应收账款-净额
21,763

—

21,763

—

21,763

持有至到期的证券：
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
109,325

—

110,566

—

110,566

资产支持证券
17,806

—

17,771

—

17,771

公司债务证券
4,661

—

4,718

—

4,718

美国州和市政证券
1,301

—

1,404

—

1,404

非机构商业抵押贷款支持证券
1,119

—

1,141

—

1,141

美国国债
223

—

228

—

228

存单
200

—

200

—

200

外国政府机构证券
50

—

50

—

50

其他
21

—

21

—

21

持有至到期的证券总额
134,706

—

136,099

—

136,099

银行贷款--净额：
 
 
 
 
 
第一按揭
11,693

—

11,639

—

11,639

HELOCs
1,113

—

1,153

—

1,153

质押资产额度
5,206

—

5,206

—

5,206

其他
200

—

200

—

200

银行贷款总额--净额
18,212

—

18,198

—

18,198

其他资产
1,014

—

1,014

—

1,014

负债
 
 
 
 
 
银行存款
$
220,094

$
—

$
220,094

$
—

$
220,094

应付给经纪客户的款项
39,220

—

39,220

—

39,220

应计费用和其他负债
1,882

—

1,882

—

1,882

长期债务
7,430

—

7,775

—

7,775





- 95 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


2018年12月31日
携带
金额
1级
2级
3级
平衡点：
公允价值
资产
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
19,646

$
—

$
19,646

$
—

$
19,646

出于监管目的，将现金和投资分开并存入
8,886

—

8,886

—

8,886

经纪客户应收账款-净额
21,641

—

21,641

—

21,641

持有至到期的证券：
 
 
 
 
 
美国机构抵押贷款支持证券
118,064

—

116,093

—

116,093

资产支持证券
18,502

—

18,546

—

18,546

公司债务证券
4,477

—

4,432

—

4,432

美国州和市政证券
1,327

—

1,348

—

1,348

非机构商业抵押贷款支持证券
1,156

—

1,142

—

1,142

美国国债
223

—

217

—

217

存单
200

—

201

—

201

外国政府机构证券
50

—

49

—

49

其他
10

—

10

—

10

持有至到期的证券总额
144,009

—

142,038

—

142,038

银行贷款--净额：
 
 
 
 
 
第一按揭
10,370

—

10,193

—

10,193

HELOCs
1,500

—

1,583

—

1,583

质押资产额度
4,561

—

4,561

—

4,561

其他
178

—

178

—

178

银行贷款总额--净额
16,609

—

16,515

—

16,515

其他资产
1,013

—

1,013

—

1,013

负债
 
 
 
 
 
银行存款
$
231,423

$
—

$
231,423

$
—

$
231,423

应付给经纪客户的款项
32,726

—

32,726

—

32,726

应计费用和其他负债
3,201

—

3,201

—

3,201

长期债务
6,878

—

6,827

—

6,827





- 96 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


17.    股东权益

CSC确实做到了不是3.在此期间，我不会通过外部发行任何普通股2019, 2018，或2017.

2019年1月30日，证金公司公开宣布，其董事会批准了一项新的股份回购计划，回购至多$4.0十亿普通股。股份回购授权没有到期日。2019年，证金公司回购55百万本授权项下其普通股的股份$2.2十亿.

2018年10月25日，证金公司公开宣布，董事会终止此前两次股份回购授权，代之以最多可回购$1.0十亿普通股。CSC回购22百万的股份$1.0十亿2018年，完成本次授权下的所有回购。

中证金受权发行9,940,000优先股的股份，$0.01面值，在2019年12月31日和2018. 以下为证金公司截至该等日期的非累积已发行永久优先股摘要：
 
 
 
截至2019年12月31日的有效股息率
 
股息率开始浮动的日期
 
三个月伦敦银行同业拆息加浮动年利率：
 
截至12月31日已发行和未偿还的股份(以千股为单位)，
每股清算优先权
账面价值在12月31日，
 
最早赎回日期
 
2019 (1)
 
2018 (1)
 
2019
 
2018
发行日期
固定费率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
C系列
600

 
600

 
$
1,000

$
585

 
$
585

08/03/15
6.000
%
12/01/20
不适用
 
不适用

D系列
750

 
750

 
1,000

728

 
728

03/07/16
5.950
%
06/01/21
不适用
 
不适用

固定利率到浮动利率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
A系列
400

 
400

 
1,000

397

 
397

01/26/12
7.000
%
02/01/22
02/01/22
 
4.820
%
E系列
6

 
6

 
100,000

591

 
591

10/31/16
4.625
%
03/01/22
03/01/22
 
3.315
%
F系列
5

 
5

 
100,000

492

 
492

10/31/17
5.000
%
12/01/27
12/01/27
 
2.575
%
总优先股
1,761

 
1,761

 


$
2,793

 
$
2,793

 
 
 
 
 
 

(1)以存托股份为代表，但A系列除外。
不适用。

公司宣布的优先股股息如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
 
总计
已宣布
 
每股
金额
 
总计
已宣布
 
每股
金额
 
总计
已宣布
 
每股
金额
A系列
$
28.0

 
70.00

 
$
28.0

 
70.00

 
$
28.0

 
70.00

B系列(1)
不适用

 
不适用

 
不适用

 
不适用

 
29.1

 
60.00

C系列
36.0

 
60.00

 
36.0

 
60.00

 
36.0

 
60.00

D系列
44.6

 
59.52

 
44.6

 
59.52

 
44.6

 
59.52

E系列
27.8

 
4,625.00

 
27.8

 
4,625.00

 
23.2

 
3,867.01

F系列(2)
25.0

 
5,000.00

 
27.2

 
5,430.56

 
不适用

 
不适用

总计
$
161.4

 
 
 
$
163.6

 
 
 
$
160.9

 
 
(1)2017年12月1日，证金公司赎回了其全部流通股6.00%B系列非累积永久优先股，按其声明的赎回价值计算。
(2)F系列优先股于2017年10月31日发行。从2018年6月1日至2027年12月1日，股息每半年支付一次，此后每季度支付一次。
不适用。

证金公司优先股的股息不是累积的，只有在证金公司董事会宣布的情况下，才会在股息期内支付一系列优先股的股息。根据各系列优先股的条款，证金公司派发股息、派发股息，或回购、赎回或收购其普通股或与该系列优先股平价或低于该系列优先股的任何优先股的能力，在证金公司没有申报及支付或预留足够支付前一股息期该系列优先股股息的款项时，须受限制。


- 97 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


固定利率优先股的股息按季度支付。固定利率至浮动利率优先股的股息每半年支付一次，按固定利率支付，转换为浮动利率后将按季度支付。

赎回权

证金公司的每一系列优先股可在该系列的最早赎回日期或之后的任何股息支付日按证金公司的选择权赎回。所有已发行的优先股系列也可以在相关指定证书中规定的每个系列的条款中描述的“资本处理事件”之后赎回。CSC优先股的任何赎回都需要得到美联储的批准。


18.
累计其他综合收益

AOCI代表未反映在收益中的累计损益。其他全面收益(亏损)的构成如下：
截至十二月三十一日止的年度：
2019
 
2018
 
2017
 
在此之前
税收
税收
效应
净额
税收
 
在此之前
税收
税收
效应
净额
税收
 
在此之前
税收
税收
效应
净额
税收
可用净未实现收益(亏损)变动
出售证券：
 

 

 
 
 

 

 

 
 

 

 

未实现净收益(亏损)
$
430

$
(102
)
$
328

 
$
(123
)
$
30

$
(93
)
 
$
13

$
(7
)
$
6

转让证券未实现净亏损的重新分类
债券将持有至到期(1)
—

—

—

 
—

—

—

 
227

(85
)
142

其他收入中包括的其他重新定级
(6
)
1

(5
)
 
—

—

—

 
(12
)
4

(8
)
持有至到期的未实现净收益(亏损)的变化
证券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
转让证券未实现净亏损的重新分类
可供出售的苹果产品(1)
—

—

—

 
—

—

—

 
(227
)
85

(142
)
从可供出售转移到持有到到期时以前记录的金额的摊销
36

(9
)
27

 
35

(8
)
27

 
31

(11
)
20

其他
(14
)
4

(10
)
 
(1
)
—

(1
)
 
(11
)
4

(7
)
其他全面收益(亏损)
$
446

$
(106
)
$
340

 
$
(89
)
$
22

$
(67
)
 
$
21

$
(10
)
$
11


(1)于2017年内，本公司将投资证券从AFS类别转移至HTM类别，其未实现净亏损总额为$227万在转移之日在AOCI的所得税前。


- 98 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


AOCI余额如下：
 
AOCI合计
2016年12月31日余额
$
(163
)
可供出售的证券：
 
未实现净收益(亏损)
6

转至持有至到期的证券未实现净亏损的重新分类
142

其他收入中包括的其他重新定级
(8
)
持有至到期的证券：
 
从可供出售证券转让的未实现净亏损的重新分类
(142
)
从可供出售转移到持有到到期时以前记录的金额的摊销
20

其他
(7
)
2017年12月31日余额
$
(152
)
采用会计准则(1)
(33
)
可供出售的证券：
 
未实现净收益(亏损)
(93
)
持有至到期的证券：
 
从可供出售转移到持有到到期时以前记录的金额的摊销
27

其他
(1
)
2018年12月31日的余额
$
(252
)
可供出售的证券：
 
未实现净收益(亏损)，不包括从持有到到期可供出售的转移
309

转让给可供出售证券从持有到到期的未实现净收益(2)
19

其他收入中包括的其他重新定级
(5
)
持有至到期的证券：
 
从可供出售转移到持有到到期时以前记录的金额的摊销
27

其他
(10
)
2019年12月31日的余额
$
88


(1)作为采用ASU 2018-02的一部分，损益表-报告全面收入(主题220)：从累积的其他全面收入中重新分类某些税收影响“(ASU 2018-02)，我们决定将减税和就业法案的所得税影响从AOCI中的项目重新归类为2018年1月1日的留存收益。
(2)作为采用ASU 2017-12的一部分，2019年第一季度，本公司一次性选择将其HTM证券的一部分转让给AFS。转移导致对AOCI的税收净增加为$19百万。看见附注2和5关于将HTM证券转让给AFS的其他讨论。

 

- 99 -

嘉信理财公司
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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


19.
员工激励、退休、递延薪酬和职业成就计划

施瓦布的基于股票的激励计划规定向员工和董事授予期权和限制性股票单位。此外，我们向符合条件的员工提供退休和员工股票购买计划，并为符合条件的高级管理人员和非员工董事提供递延薪酬计划。

以股份为基础的薪酬支出和相关所得税优惠汇总如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
股票期权费用
$
51

 
$
51

 
$
50

限制性股票单位费用(1)
120

 
136

 
94

员工购股计划费用
12

 
10

 
9

基于股份的薪酬总支出
$
183

 
$
197

 
$
153

基于股份的薪酬支出的所得税优惠(2)
$
(44
)
 
$
(47
)
 
$
(57
)

(1) 2018年限制性股票单位费用包括$36百万与发放给非公务员员工的特别股票奖励有关。
(2)不包括已行使的股票期权和归属的限制性股票单位的所得税优惠$23百万, $46万，以及$87百万在……里面2019, 2018，以及2017，分别为。

公司从库存股中发行股票期权和限制性股票单位。在…2019年12月31日，该公司获授权向65百万根据其现有的股票激励计划发行普通股。此外，在2019年12月31日，该公司拥有34百万根据其员工购股计划为未来发行预留的股份。

自.起2019年12月31日，曾经有过$290百万与未偿还股票期权和限制性股票单位有关的未确认薪酬成本总额，预计将通过2023剩余的加权平均服务期为1.3数年的股票期权，2.5受限制股票单位的年限，以及0.3以业绩为基础的股票单位的年数。

股票期权计划

在授予之日，以不低于市场价值的行权价授予购买普通股的期权，期权到期。十自授予之日起数年。期权通常每年授予一次一-至四-自授予之日起计的一年。
 
股票期权活动摘要如下：
 
数
选项的数量
(单位：百万)
 
加权平均行权价格
每股
 
加权平均剩余合同
寿命(以年为单位)
 
聚合本征
价值
截至2018年12月31日未偿还
30

 
$
30.19

 
6.27
 
$
373

授与
2

 
46.25

 
 
 
 
已锻炼
(5
)
 
23.51

 
 
 
 
被没收
(1
)
 
43.12

 
 
 
 
过期(1)
—

 
41.42

 
 
 
 
截至2019年12月31日未偿还
26

 
$
32.10

 
5.75
 
$
403

已归属，预计将于2019年12月31日归属
26

 
$
32.08

 
5.74
 
$
403

于2019年12月31日归属并可行使
18

 
$
27.44

 
4.77
 
$
371


(1)选项数少于500千人.

上表的合计内在价值代表证金公司的收盘价与每项现金期权于所述期间的最后一个交易日的行权价格之间的差额。


- 100 -

嘉信理财公司
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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


有关已授予和行使的股票期权的信息如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
加权-每股授予期权的平均公允价值
$
11.97

 
$
14.16

 
$
13.04

从行使的期权中收到的现金
118

 
125

 
171

在行使期权时实现的税收优惠
17

 
35

 
70

行使期权的合计内在价值
108

 
189

 
241



我们使用期权定价模型来估计授予的期权的公允价值。该模型考虑了股票期权的合同期限、预期波动率、股息收益率和无风险利率。预期波动率基于证金公司股票公开交易期权的隐含波动率。股息率以证金公司历史平均股息率为基础。无风险利率基于剩余期限类似于期权合同条款的美国国债零息发行的收益率。我们使用历史期权行使数据，其中包括员工离职数据，来估计未来期权行使的可能性。用来评估在所列年份中授予的期权及其预期寿命的假设如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
加权平均预期股息率
1.85
%
 
1.42
%
 
1.06
%
加权平均预期波动率
30
%
 
33
%
 
34
%
加权平均无风险利率
2.5
%
 
3.0
%
 
2.1
%
预期寿命(年)
4.2 - 5.9

 
4.0 - 5.2

 
4.1 - 5.3


限售股单位

限制性股票单位是授予持有者在归属期间后有权获得证金公司普通股的奖励。受限制的股票单位不得转让或出售，通常每年在一-至四-年度期间，而基于业绩的限制性股票单位也要求公司在归属之前实现某些财务或其他措施。限制性股票单位的公允价值以授予日公司股票的市场价格为基础。授予日公允价值在必要的服务期间以直线方式摊销到补偿费用中。年度内归属的限制性股票单位的公允价值2019, 2018，以及2017曾经是$123百万, $166百万，以及$127百万，分别为。
 
本公司的限制性股票单位活动摘要如下：
 
数
单位数
(单位：百万)
 
加权平均授予日期和公允价值
每单位
截至2018年12月31日未偿还
7

 
$
40.64

授与
4

 
42.16

既得
(3
)
 
36.10

被没收(1)
—

 
43.34

截至2019年12月31日未偿还
8

 
$
42.93


(1) 单位数量少于 500千人.

退休计划

员工可以参加施瓦布合格的退休计划-施瓦布计划®退休储蓄和投资计划。本公司可酌情向该计划作出若干雇员供款或额外供款。公司总支出为 $118百万, $105百万，以及$92百万在……里面2019, 2018，以及2017，分别为。


- 101 -

嘉信理财公司
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递延补偿计划

嘉信理财的延期薪酬计划允许参与者推迟领取某些现金薪酬。非雇员董事的递延薪酬计划允许参与者推迟收取全部或部分董事费用，并获得股票期权，或在停止担任董事时，获得将递延费用投资于CSC普通股的CSC普通股数量。递延赔偿责任是 $164百万和$144百万在…2019年12月31日和2018，分别为。

FC职业成就计划
 
FC职业成就计划是一项针对符合条件的FCS的非供款、无资金、无资格的计划。FC有资格在退休后获得赚取的现金支付，具体取决于满足特定的业绩水平、任期、年龄和客户过渡要求。该计划的拨款每年根据取得的业绩水平和符合条件的补偿计算，并受本公司一般债权人的约束。当功能界别年满60岁，并在公司服务至少十年时，即可完全归属。

下表列出了预计福利债务的变化：
十二月三十一日，
2019
 
2018
年初的预计福利义务
$
56

 
$
44

效益成本(1)
13

 
11

精算(收益)/损失(2)
14

 
1

年底的预计福利义务(3)
$
83

 
$
56

(1)包括服务成本和利息成本，在合并损益表中分别在薪酬福利费用和其他费用中确认。
(2)精算(损益)/损失反映在综合全面收益表中，并计入综合资产负债表中的AOCI。
(3)这一数额在合并资产负债表中确认为负债，也反映了累计福利债务。
 

20.
所得税

2017年12月22日，税法签署成为法律。除其他外，税法将联邦企业所得税税率从35%降至21%，在包括2018年1月1日或从2018年1月1日开始的纳税年度生效。施瓦布截至2011年12月31日的年度有效税率，2019, 2018，以及2017曾经是23.6%, 23.1%，以及35.5%，分别为。

此外，由于税法，施瓦布承认， $46百万2017年第四季度与净递延所得税资产重新计量以及与税法相关的其他税务调整相关的一次性非现金所得税费用。2018年，我们完成了对税法所有剩余影响的分析和会计处理，包括对联邦暂时性差异所做调整的州税收影响，没有造成额外的重大影响。
 
自2018年1月1日起，嘉信理财采用ASU 2018-02，导致AOCI减少，留存收益增加， $33百万对税法的某些影响进行重新分类。施瓦布还通过了ASU 2014-09，“收入-来自客户合同的收入“截至2018年1月1日，这导致记录了资本化合同成本的初始资产， $219百万及相关递延税项负债 $52百万.截至12月31日， 2019，与资本化合同成本相关的递延税项负债为 $68百万.


- 102 -

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(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


所得税的构成如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
当前：
 
 
 
 
 
联邦制
$
958

 
$
847

 
$
1,132

状态
184

 
159

 
106

总电流
1,142

 
1,006

 
1,238

延期：
 
 
 
 
 
联邦制
3

 
42

 
58

状态
(1
)
 
7

 
—

延期合计
2

 
49

 
58

所得税
$
1,144

 
$
1,055

 
$
1,296



产生递延税项资产和负债的暂时性差异详述如下：
12月31日，
2019
 
2018
递延税项资产：
 
 
 
经营租赁负债
$
159

 
$
—

雇员补偿、遣散费和福利
154

 
132

州税和地方税
22

 
21

储备金及津贴
14

 
13

净营业亏损结转
6

 
5

可供出售证券的未实现净亏损
—

 
79

设施租赁承诺
—

 
12

其他
—

 
6

递延税项资产总额
355

 
268

估值免税额
(3
)
 
(3
)
递延税项资产--扣除估值免税额的净额
352

 
265

递延税项负债：
 
 
 
经营租赁ROU资产
(146
)
 
—

折旧及摊销
(113
)
 
(108
)
资本化的内部使用软件开发成本
(97
)
 
(98
)
资本化合同成本
(68
)
 
(60
)
可供出售证券的未实现净收益
(28
)
 
—

其他
(10
)
 
—

递延税项负债总额
(462
)
 
(266
)
递延税项资产/(负债)-净额(1)
$
(110
)
 
$
(1
)
(1) 金额计入应计费用和其他负债，并计入综合资产负债表中的其他资产2019年12月31日和2018.

联邦法定所得税率与有效所得税率的对账如下：
截至2013年12月31日止的年度，
2019
 
2018
 
2017
联邦法定所得税率
21.0
 %
 
21.0
 %
 
35.0
 %
州所得税，扣除联邦税收优惠后的净额
3.2

 
3.0

 
2.2

股权补偿利益
(0.5
)
 
(1.0
)
 
(2.4
)
其他(1)
(0.1
)
 
0.1

 
0.7

有效所得税率
23.6
 %
 
23.1
 %
 
35.5
 %
(1) 2017年包括一次性征税对与税法相关的收入的影响。


- 103 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


未确认的税收优惠的期初和期末金额的对账如下：
12月31日，
2019
 
2018
年初余额
$
112

 
$
111

与本年度相关的税务职位的增加
3

 
3

增加与前几年有关的税务职位
4

 
3

与前几年有关的税务职位减少额
(2
)
 
(4
)
因诉讼时效失效而减少的费用
(14
)
 
—

减少与税务机关的结算
(2
)
 
(1
)
年终余额
$
101

 
$
112



未确认的税收优惠总额$101百万和$112百万截至2019年12月31日和2018，分别，$97万和$108百万如果确认这一点，将影响年度有效税率。

应计利息和罚金与税费中未确认的税收优惠有关。在…2019年12月31日和2018，我们已经积累了大约$11百万和$9万分别用于支付利息和罚款。

本公司及其附属公司须接受各自联邦、州及适用地方税务机关的例行审查。2011年至2014年和2016年至2018年的联邦回报仍有待审查。州和地方政府接受审查的年限因司法管辖区而异。


21.    监管要求

证金公司是一家储蓄和贷款控股公司，证金公司的主要存款机构子公司CSB是一家联邦储蓄银行。CSC受到美联储的审查、监督和监管。公务员事务局须接受OCC(其主要监管机构)、FDIC(其存款保险人)和CFPB的审查、监督和监管。公务员事务局需要成为公务员事务局的力量源泉。

CSB须遵守联邦和州法律下的各种要求和限制，包括监管资本要求和限制和管理关联交易条款的要求，例如CSB向CSC或其其他子公司提供信贷或从其购买资产。此外，公务员事务局在向证监会申报股息时，须向证监会发出通知，并可能需要取得证监会和美联储的批准。联邦银行机构拥有广泛的权力来执行这些规定，包括终止存款保险、处以巨额罚款和其他民事和刑事处罚，以及任命监管人或接管人的权力。根据《联邦存款保险法》的迅速纠正措施条款，如果CSB属于五个资本类别中最低的三个类别之一，它可能会受到限制行动。CSC和CSB被要求维持联邦银行法规规定的最低资本水平。未能达到最低标准可能导致监管机构采取某些强制性行动，并可能采取额外的酌情行动，如果采取这些行动，可能会对证金公司和公务员事务局产生直接的实质性影响。在…2019年12月31日，中证金和中证金均符合各自的全部资本金要求。
 

- 104 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)


证金公司(合并)和中证证券的监管资本和监管比例如下：
 
实际(1)
 
最低要求为
资本充裕
 
最低资本
要求
2019年12月31日
金额
 
比率
 
金额
 
比率
 
金额
 
比率(2)
CSC
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一级风险资本
$
17,660

 
19.5
%
 
不适用

 
 
 
$
4,073

 
4.5
%
基于风险的第一级资本
20,453

 
22.6
%
 
不适用

 
 
 
5,431

 
6.0
%
基于风险的资本总额
20,472

 
22.6
%
 
不适用

 
 
 
7,241

 
8.0
%
第1级杠杆
20,453

 
7.3
%
 
不适用

 
 
 
11,189

 
4.0
%
补充杠杆率(1)
20,453

 
7.1
%
 
不适用

 
 
 
8,604

 
3.0
%
公务员事务局
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一级风险资本
$
14,819

 
20.7
%
 
$
4,649

 
6.5
%
 
$
3,218

 
4.5
%
基于风险的第一级资本
14,819

 
20.7
%
 
5,722

 
8.0
%
 
4,291

 
6.0
%
基于风险的资本总额
14,837

 
20.7
%
 
7,152

 
10.0
%
 
5,722

 
8.0
%
第1级杠杆
14,819

 
7.1
%
 
10,486

 
5.0
%
 
8,389

 
4.0
%
补充杠杆率(1)
14,819

 
6.8
%
 
不适用

 
不适用

 
6,497

 
3.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CSC
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一级风险资本
$
16,813

 
17.6
%
 
不适用

 
 
 
$
4,295

 
4.5
%
基于风险的第一级资本
19,606

 
20.5
%
 
不适用

 
 
 
5,726

 
6.0
%
基于风险的资本总额
19,628

 
20.6
%
 
不适用

 
 
 
7,635

 
8.0
%
第1级杠杆
19,606

 
7.1
%
 
不适用

 
 
 
11,058

 
4.0
%
公务员事务局
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股一级风险资本
$
15,832

 
19.7
%
 
$
5,233

 
6.5
%
 
$
3,623

 
4.5
%
基于风险的第一级资本
15,832

 
19.7
%
 
6,441

 
8.0
%
 
4,831

 
6.0
%
基于风险的资本总额
15,853

 
19.7
%
 
8,051

 
10.0
%
 
6,441

 
8.0
%
第1级杠杆
15,832

 
7.2
%
 
11,044

 
5.0
%
 
8,836

 
4.0
%

(1) 从2019年开始，证金公司和CSB被要求将AOCI的所有组成部分纳入监管资本，并报告我们的补充杠杆率，计算方法为一级资本除以总杠杆敞口。总杠杆敞口包括所有表内资产和某些表外敞口，包括未使用的承诺。在2019年之前，证金公司和公务员事务局选择不要求将AOCI的大部分组成部分纳入普通股一级资本；2018年12月31日的金额和比率是在此基础上列出的。在2019年10月通过的机构间监管资本和流动性规则中，中证金等三类银行组织被赋予选择不将AOCI纳入监管资本的能力，中证金于2020年1月1日做出了这一选择。
(2) 根据《巴塞尔协议III》资本规则，证金公司和中证金公司还必须维持资本保护缓冲，并从2019年开始维持高于监管最低基于风险的资本比率的逆周期资本缓冲。资本节约缓冲变成了2.5%2019年1月1日(2018年12月31日为1.875)。2019年12月31日，逆周期资本缓冲为零。如果其中一个缓冲低于最低要求，公司将受到资本分配和向高管支付酌情奖金的限制。在…2019年12月31日，普通股一级风险资本、一级风险资本和总风险资本比率的最低资本要求加上资本保存缓冲和反周期资本缓冲分别为7.0%、8.5%和10.5%。
不适用。

根据其监管资本比率为2019年12月31日根据其各自的监管资本规则，CSB被视为资本充足(最高类别)。确实有不是自那以来的状况或事件2019年12月31日管理层认为，这改变了中证金的资本类别。

公务员事务局的平均准备金率为$1.5十亿和$1.6十亿在……里面2019和2018，分别为。2017年底，施瓦布获得了一家联邦储蓄银行执照，现在名为嘉信理财(Charles Schwab Premier Bank)。2018年，公司成立嘉信理财信托银行(Trust Bank)，作为一家内华达州特许储蓄银行，提供一定的信托和托管服务。截至2019年12月31日，国开行和信托银行的资产负债表主要由投资证券组成，两家实体持有的总资产为$14.3十亿和$6.1十亿，分别为。根据监管资本比率，截至2019年12月31日，CSPB和信托银行根据各自的监管资本规则被视为资本充足。

- 105 -

嘉信理财公司
合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)



CS&Co是一家证券经纪交易商，受统一净资本规则的约束。CS&Co根据统一净资本规则允许的另一种方法计算其净资本。这种方法要求维持定义的最低净资本，即2%。截至2019年1月3日，CS&Co已存入$250,000十亿5%将现金和合格证券存入其单独的储备账户。现金和现金等价物包括在现金和投资中，用于监管目的，作为施瓦布现金余额的一部分在合并现金流量表中列报。120%细分市场信息

施瓦布‘s
二
2019
 
2018
可报告的部门包括投资者服务和顾问服务。施瓦布根据其客户和向这些客户提供的服务来安排运营部门的结构。投资者服务部门向个人投资者提供零售经纪和银行服务，向企业及其员工提供退休计划服务以及其他企业经纪服务。顾问服务部门为独立的RIA、独立的退休顾问和记录保管人提供托管、交易、银行和支持服务，以及退休业务服务。收入和支出归因于
$
3,700

 
$
2,304

二
0.250

 
0.250

根据为客户提供服务的细分市场进行细分。
446

 
436

这些细分市场的会计政策与中所述的相同
$
3,254

 
$
1,868


注2。在计算部门信息时，施瓦布利用作业成本计算模型将传统的损益表项目支出(如薪酬和福利、折旧和摊销以及专业服务)分配给推动部门支出的业务活动(如客户服务、新开户或业务发展)，并采用资金转移定价方法来分配某些收入。管理层在税前基础上评估其部门的业绩。分部资产和负债不用于评估分部业绩或决定如何将资源分配给分部。这两个部门之间的交易没有收入。$23.0嘉信理财公司合并财务报表附注$3.1(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)各部门的财务信息如下表所示：投资者投资服务顾问服务$16.7总计截至十二月三十一日止的年度：$3.7净收入净利息收入


22.
资产管理费和行政费

交易收入其他净收入合计不包括利息的费用所得税税前收入

资本支出折旧及摊销嘉信理财-仅限母公司财务报表

简明损益表
 

- 106 -

截至2013年12月31日止的年度，
利息收入
利息支出


净利息支出
  
其他收入
 
不含利息的费用：
 
专业服务
不含利息的其他费用
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
 
2019
 
2018
 
2017
子公司净收益中的税前亏损和权益
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
所得税优惠/(费用)
$
4,685

 
$
4,341

 
$
3,231

 
$
1,831

 
$
1,482

 
$
1,051

 
$
6,516

 
$
5,823

 
$
4,282

子公司净收益中的权益前亏损
2,289

 
2,260

 
2,344

 
922

 
969

 
1,048

 
3,211

 
3,229

 
3,392

子公司净收益中的权益：
378

 
475

 
408

 
239

 
288

 
246

 
617

 
763

 
654

子公司未分配净收入/(超过净收入的分配)的权益
271

 
245

 
217

 
106

 
72

 
73

 
377

 
317

 
290

来自银行子公司的股息
7,623

 
7,321

 
6,200

 
3,098

 
2,811

 
2,418

 
10,721

 
10,132

 
8,618

来自非银行子公司的股息
4,284

 
4,145

 
3,725

 
1,589

 
1,425

 
1,243

 
5,873

 
5,570

 
4,968

净收入
$
3,339

 
$
3,176

 
$
2,475

 
$
1,509

 
$
1,386

 
$
1,175

 
$
4,848

 
$
4,562

 
$
3,650

优先股股息和其他
$
507

 
$
390

 
$
265

 
$
246

 
$
186

 
$
147

 
$
753

 
$
576

 
$
412

普通股股东可获得的净收入
$
242

 
$
186

 
$
203

 
$
107

 
$
120

 
$
66

 
$
349

 
$
306

 
$
269




23.
包括优先股股息、未分配收益和分配给非既得限制性股票单位的股息。

嘉信理财公司
合并财务报表附注
2019

2018

2017
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)
$
119


$
88


$
33

简明资产负债表
(248
)

(184
)

(114
)
12月31日，
(129
)

(96
)

(81
)
资产
(1
)

1


3

现金和现金等价物
 
 
 
 
 
子公司应收账款
(24
)
 
(6
)
 
(4
)
可供出售的证券
(83
)

(79
)

(28
)
持有至到期的证券
(237
)

(180
)

(110
)
对非银行子公司的贷款
(9
)

20


27

对非银行子公司的投资
(246
)

(160
)

(83
)
对银行子公司的投资
 
 
 
 
 
其他资产
(1,198
)

2,590


1,479

总资产
4,915


750


625

负债与股东权益
233


327


333

应计费用和其他负债
3,704


3,507


2,354

应付给子公司的款项(1)
178


178


174

长期债务
$
3,526


$
3,329


$
2,180

(1)总负债

 

- 107 -

股东权益
总负债和股东权益
嘉信理财公司


合并财务报表附注
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)
2019
 
2018
现金流量表简明表
 
 
 
截至2013年12月31日止的年度，
$
2,839

 
$
2,092

经营活动的现金流
1,085

 
784

净收入
1,743

 
1,754

将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
224

 
223

超过子公司收益(未分配权益)的股息
—

 
185

其他
7,090

 
5,507

净变动率：
16,325

 
16,995

其他资产
304

 
337

应计费用和其他负债
$
29,610

 
$
27,877

经营活动提供(用于)的现金净额
 
 
 
投资活动产生的现金流
$
430

 
$
379

应收(至)子公司-净额
5

 
2

增加对子公司的投资
7,430

 
6,826

偿还(垫款)CS&Co.的次级贷款
7,865

 
7,207

购买可供出售的证券
21,745

 
20,670

出售可供出售证券的收益
$
29,610

 
$
27,877



- 108 -

可供出售证券的本金支付
其他投资活动
投资活动提供(用于)的现金净额


融资活动产生的现金流 
发行长期债务
2019
 
2018
 
2017
偿还长期债务
 
 
 
 
 
普通股回购
$
3,704

 
$
3,507

 
$
2,354

优先股发行净收益
 
 
 
 
 
优先股赎回
1,198

 
(2,590
)
 
(1,479
)
已支付的股息
9

 
13

 
5

行使股票期权所得收益及其他
 
 
 
 
 
融资活动提供(用于)的现金净额
57

 
(5
)
 
(27
)
增加(减少)现金和现金等价物
34

 
28

 
44

年初现金及现金等价物
5,002

 
953

 
897

年终现金和现金等价物
 
 
 
 
 
嘉信理财公司
(122
)
 
408

 
(374
)
合并财务报表附注
(1,783
)
 
(1,188
)
 
(342
)
(表格金额以百万为单位，每股数据、期权价格金额、比率或另有说明)
185

 
(185
)
 
—

季度财务信息(未经审计)
(1,141
)
 
(1,751
)
 
(201
)
第四
181

 
—

 
197

季度
994

 
573

 
—

第三
—

 
(5
)
 
(6
)
季度
(1,686
)
 
(2,148
)
 
(726
)
第二
 
 
 
 
 
季度
593

 
3,024

 
2,129

第一
—

 
(900
)
 
(250
)
季度
(2,220
)
 
(1,000
)
 
—

截至2019年12月31日的年度：
—

 
—

 
492

净收入合计
—

 
—

 
(485
)
不含利息的总费用
(1,060
)
 
(787
)
 
(592
)
净收入
118

 
125

 
171

普通股股东可获得的净收入
(2,569
)
 
462

 
1,465

加权平均已发行普通股-基本
747

 
(733
)
 
1,636

加权平均已发行普通股-稀释
2,092

 
2,825

 
1,189

普通股每股收益-基本
$
2,839

 
$
2,092

 
$
2,825





- 109 -

普通股每股收益-摊薄
宣布的每股普通股股息
截至2018年12月31日的年度：


24.    净收入合计
 
不含利息的总费用
净收入
 
普通股股东可获得的净收入
加权平均已发行普通股-基本
 
加权平均已发行普通股-稀释
普通股每股收益-基本
 
普通股每股收益-摊薄
宣布的每股普通股股息
后续事件
 
 
 
 
 
 
 
2019年10月，美联储发布了最终的增强审慎标准规则，美联储、OCC和FDIC联合发布了最终的监管资本和流动性规则。总合并资产为
$
2,606

 
$
2,711

 
$
2,681

 
$
2,723

十亿
$
1,494

 
$
1,475

 
$
1,445

 
$
1,459

2019年12月31日，根据《最终规则》确立的框架，证金公司被指定为三类公司。因此，本公司选择从2020年1月1日起，根据监管资本和流动性规则的允许，将AOCI排除在其监管资本之外。根据ASC 320，截至2020年1月1日，公司将其所有被指定为HTM的投资证券转移到AFS类别，而不影响我们持有其他债务证券至到期的意图。在转让之日，这些证券的总摊销成本为
$
852

 
$
951

 
$
937

 
$
964

十亿
$
801

 
$
913

 
$
887

 
$
925

和未实现净收益总额为
1,284

 
1,300

 
1,328

 
1,333

十亿
1,293

 
1,308

 
1,337

 
1,344

独立注册会计师事务所报告
$
.62

 
$
.70

 
$
.67

 
$
.69

致嘉信理财公司股东和董事会：
$
.62

 
$
.70

 
$
.66

 
$
.69

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
$
.17

 
$
.17

 
$
.17

 
$
.17

我们已审计所附嘉信理财公司及其附属公司(“本公司”)于
 
 
 
 
 
 
 
2019年12月31日
$
2,669

 
$
2,579

 
$
2,486

 
$
2,398

和
$
1,459

 
$
1,360

 
$
1,355

 
$
1,396

、相关合并损益表、全面收益表、股东表
$
935

 
$
923

 
$
866

 
$
783

在该期间终了的三年中每年的权益和现金流量
$
885

 
$
885

 
$
813

 
$
746

2019年12月31日
1,343

 
1,351

 
1,350

 
1,347

以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们也审计了公司的财务报告内部控制
1,354

 
1,364

 
1,364

 
1,362

2019年12月31日
$
.66

 
$
.66

 
$
.60

 
$
.55

，基于在
$
.65

 
$
.65

 
$
.60

 
$
.55

内部控制--综合框架(2013)
$
.13

 
$
.13

 
$
.10

 
$
.10




25.    由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

我们认为，上述财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至$294.02019年12月31日和$134.7，以及在截至该期间的三个年度内每年的经营业绩和现金流2019年12月31日$1.4，符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。此外，我们认为，本公司在所有重要方面都对财务报告保持有效的内部控制，截至.




- 110 -

2019年12月31日
，基于在
内部控制--综合框架(2013)
由COSO发布。意见基础本公司管理层负责编制这些财务报表，对财务报告保持有效的内部控制，并对所附文件所载财务报告内部控制的有效性进行评估2018管理层关于财务报告内部控制的报告' 。我们的责任是对这些财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理保证，以确定财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。我们对财务报表的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。财务报告内部控制的定义及局限性公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指在对财务报表进行当期审计时产生的事项，该事项已传达或要求传达给审计委员会，并且(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。资产管理费和行政管理费及交易收入--见财务报表附注3关键审计事项说明2018交易收入来自为客户执行个人股票、期权、固定收益证券以及某些第三方共同基金和ETF交易所赚取的佣金。收入的处理和记录高度自动化，并以与个人投资者、共同基金和投资顾问的合同条款为基础。截至2019年12月31日，总净收入为107亿美元，其中AMAF和交易收入为38亿美元。鉴于公司记录收入的过程是高度自动化的，涉及多个系统，审计这些收入来源是复杂和具有挑战性的，这是因为所需审计工作的程度，以及我们识别、测试和评估公司系统所必需的具有信息技术(IT)专业知识的专业人员的参与。如何在审计中处理关键审计事项我们与公司处理AMAF和交易收入交易的系统相关的审计程序包括以下内容：在我们IT专家的帮助下，我们：确定了用于处理收入交易的重要系统，并使用基于风险的方法测试了对每个系统的相关一般信息技术控制。对相关收入流内的自动化业务控制和系统接口控制(包括批处理)以及为确保收入的准确性和完整性而设计的控制进行了测试。
我们测试了相关收入业务流程中的内部控制，包括那些为使各种系统与公司的总分类账保持一致而实施的控制。
我们对控制进行了测试，以解决控制执行中使用的报告的准确性和完整性。在我们数据专家的帮助下，我们创建了数据可视化，以评估记录的收入和收入数据中的趋势。对于交易样本，我们执行了详细的交易测试，方法是测试记录的收入的数学准确性，并根据合同协议同意计算的输入。
我们通过获得报价市场价格并将总头寸与第三方报表进行核对来测试客户资产的数量。
/s/德勤律师事务所
加利福尼亚州旧金山。
2020年2月26日--
自1976年以来，我们一直担任本公司的审计师。

- 111 -

嘉信理财公司
管理层的
关于财务报告内部控制的报告
嘉信理财及其附属公司(本公司)的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。本公司对财务报告的内部控制是在本公司首席执行官和首席财务官的监督下设计和实施的程序，目的是为财务报告的可靠性和根据美国普遍接受的会计原则编制已发布的财务报表提供合理保证。
自.起

2019年12月31日

，管理层根据#年建立的框架对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估

内部控制--综合框架
•
(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据这项评估，管理层已确定本公司对财务报告的内部控制于
◦
2019年12月31日
◦
本公司对财务报告的内部控制包括与以下方面有关的政策和程序：保持合理详细、准确和公平地反映资产交易和处置的记录；提供合理保证，记录必要的交易，以便根据美国普遍接受的会计原则编制财务报表，并且仅根据本公司管理层和董事的授权进行收支；提供合理保证，防止或及时发现可能对本公司财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产收购、使用或处置。
•
截至本公司财务报告的内部控制
•
2019年12月31日
•
，已由独立注册会计师事务所Deloitte&Touche&LLP审计，如上一页他们的报告所述。
•
嘉信理财公司
•
第九项会计准则与会计人员在会计和财务披露方面的变更和分歧

没有。
 
第9A项。管理控制和程序。
对披露控制和程序的评价：

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司的披露控制和程序(如1934年《证券交易法》第13a-15(E)条所界定)截至

- 112 -


2019年12月31日


。根据这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序于 2019年12月31日

财务报告内部控制的变化：

截至本季度，公司对财务报告的内部控制(根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)条的定义)没有发现任何变化2019年12月31日重大影响或合理地可能重大影响本公司财务报告的内部控制。《管理层财务报告内部控制报告》和《独立注册会计师事务所报告》列于第(8)项。项目9B。*和其他信息没有。.

部分

(三)第10项。董事、高管与公司治理

- 113 -


根据本项规定须提供的有关证金公司董事的资料，以参考方式纳入本公司将于4月30日前根据第14A条向美国证券交易委员会提交的年度股东大会最终委托书的部分内容，


(委托书)在“董事会成员”、“董事会结构和委员会”和“董事提名”项下。适用于董事和所有员工(包括高级财务人员)的公司行为准则和商业道德准则可在公司网站上查阅，网址为

Https://www.aboutschwab.com/governance


。如果本公司对其《行为准则》和《商业道德》做出任何修订或给予豁免，且根据1934年《证券交易法》的规定必须予以披露，本公司将在本网站上进行此类披露。

嘉信理财公司施瓦布注册人的行政人员下表提供了截至以下日期公司每位高管的某些信息2019年12月31日.

注册人的行政人员名字年龄标题

查尔斯·R·施瓦布


董事会主席

Walter·W·贝廷格II


总裁与首席执行官 伯纳德·J·克拉克

总裁常务副总裁-顾问服务
乔纳森·M·克雷格

高级执行副总裁总裁2020彼得·B·克劳福德常务副总裁兼首席财务官约瑟夫·R·马蒂内托



- 114 -


高级执行副总裁总裁和首席运营官


彼得·摩根三世 常务副秘书长总裁总法律顾问兼公司秘书

奈杰尔·J·穆塔格执行副总裁总裁-企业风险.
施瓦布先生
 
 
 
 
 
自1986年成立以来，一直担任证金公司董事会主席和董事董事。他还曾于1986年至1997年担任证金公司首席执行官，并于1998年至2003年担任联席首席执行官。2004年，他再次被任命为首席执行官，并一直担任到2008年。他在2018年之前一直担任CS&Co的董事会主席和董事董事。施瓦布先生也是公务员事务局主席。
贝廷格先生
总裁自2008年起担任证金公司首席执行官。他是CSC和CSB的董事会成员，也是CS&Co的主席，也是嘉信理财系列基金、嘉信理财年金投资组合、Laudus Trust和嘉信理财的主席和受托人，这些都是CSC的注册投资公司和附属公司。贝廷格先生于2007年至2008年担任证金公司总裁兼首席运营官，并于2005年至2007年担任证金公司执行副总裁总裁和总裁-嘉信理财投资者服务。贝廷格于1995年加入嘉信理财。
 
克拉克先生
82
2012年起任证金公司常务副经理总裁-顾问服务。克拉克先生自2010年以来一直担任CS&Co执行副总裁总裁-顾问服务。2006年至2010年，克拉克先生在世邦魏理仕公司担任高级副总裁-施瓦布机构销售部。克拉克先生于1998年加入施瓦布。
 
克雷格先生
59
自2018年以来一直担任证金公司高级执行副总裁总裁。2017年至2018年担任证金公司执行副总裁总裁-客户及营销解决方案；2012年至2018年担任希尔思咨询执行副总裁总裁兼首席营销官。克雷格于2000年加入嘉信理财。
 
克劳福德先生
61
自2017年以来一直担任证金公司执行副总裁总裁兼首席财务官。在被任命为首席财务官之前，克劳福德先生于2015年至2017年担任财务执行副总裁总裁。2008年至2015年，他担任嘉信理财资产管理和客户解决方案部门的高级副总裁。自2018年以来，他一直担任CS&Co的董事会成员。克劳福德于2001年加入嘉信理财。
 
马丁内托先生
48
2015年起担任证金公司高级执行副总裁总裁，2018年起担任证金公司首席运营官。2007年至2017年担任证金公司首席财务官，2007年至2015年担任证金公司执行副总裁总裁。他也是CS&Co和CSB的董事会成员。此外，Martinetto先生还是嘉信理财系列基金、嘉信理财年金投资组合、Laudus Trust和嘉信理财战略信托基金的受托人。马蒂内托于1997年加入嘉信理财。
 
摩根先生
51
2019年10月任证金公司常务副主任、总法律顾问兼公司秘书总裁。2019年4月至2019年10月，他担任证金公司法律服务代理主管。自2009年起，摩根士丹利先生担任世邦魏理仕律师事务所高级副总裁兼副总法律顾问。2019年12月任常务副总裁、公务员事务局总法律顾问，2015年任高级副总裁、公务员事务局总法律顾问，2009年起任公务员事务局总法律顾问。摩根于1999年加入嘉信理财。
 
穆尔塔格先生
57
自2012年以来一直担任执行副总裁总裁-企业风险和首席风险官。2002年至2012年，他在CS&Co担任高级副总裁兼首席信贷官；2008年至2012年，他在证金公司担任首席信贷官；2012年，他还担任嘉信理财固定收益研究主管。穆尔塔格于2000年加入施瓦布。
 
嘉信理财公司
55
部分
 
IV
56
第15项。

展示、财务报表明细表作为本报告一部分提交的文件

1.财务报表财务报表和独立审计员的报告列于项目8，清单如下：

合并损益表综合全面收益表

合并资产负债表股东权益合并报表

合并现金流量表合并财务报表附注

独立注册会计师事务所报告2.财务报表附表

根据本项目要求的其他财务报表附表被省略，因为没有条件需要它们，或者因为该信息包括在本公司的合并财务报表和附注中的第8项。嘉信理财公司

陈列品以下列出的证据作为本年度报告的一部分以10-K表格的形式提交。

- 115 -


展品


数
展品

注册人、americano Acquisition Corp.和TD ameritrade Holding Corporation之间于2019年11月24日提交的合并协议和计划，日期为2019年11月24日，作为注册人Form 8-K的附件2.1，并通过引用并入本文。2019注册人的第五次重新注册证书，2001年5月7日生效，作为注册人截至2016年12月31日的10-K表格的附件3.11提交，并通过引用并入本文。2019注册人2010年1月27日修订的第四次重述章程，作为注册人截至2016年12月31日的10-K表格的附件3.14提交，并通过引用并入本文。2019嘉信理财A系列固定利率至浮动利率非累积永久优先股指定证书，作为截至2016年12月31日的注册人表格10-K的附件3.15提交，并通过引用并入本文。嘉信理财(Charles Schwab Corporation)C系列6.00%非累积永久优先股指定证书，于2015年8月3日作为注册人表格8-K的附件3.1提交，并通过引用并入本文。嘉信理财D系列5.95%非累积永久优先股指定证书，于2016年3月7日作为注册人表格8-K的附件3.1提交，并通过引用并入本文。2019嘉信理财(Charles Schwab Corporation)4.625%固定利率至浮动利率非累积永久优先股指定证书，E系列，于2016年10月31日作为注册人表格8-K的证据3.1提交，并通过引用并入本文。2019嘉信理财F系列5.00%固定至浮动利率非累积永久优先股的指定证书，于2017年10月31日作为注册人表格8-K的证据3.1提交，并通过引用并入本文。


本公司与北卡罗来纳州富国银行于2015年8月3日签订的存托协议(包括作为附件A所附的存托股份收据格式)，于2015年8月3日作为注册人表格8-K的附件4.1提交，并在此并入作为参考。
本公司与北卡罗来纳州富国银行于2016年3月7日签订的存托协议(包括作为附件A所附的存托股份收据形式)，于2016年3月7日作为8-K表格附件4.1提交，并并入本文作为参考。

本公司与北卡罗来纳州富国银行于2016年10月31日签订的存托协议(包括作为附件A所附的存托股份收据格式)，于2016年10月31日提交于注册人表格8-K的附件4.1，并并入本文作为参考。


本公司与北卡罗来纳州富国银行于2017年10月31日签订的存托协议(包括作为附件A所附的存托股份收据格式)，于2017年10月31日作为注册人表格8-K的附件4.1提交，并在此并入作为参考。
根据1934年《证券交易法》第12条登记的证券说明。

注册人或其附属公司均不是有关长期债务的任何文书的当事方，而根据该等文书获授权的证券在综合基础上超过注册人及其附属公司总资产的10%。应要求，将向美国证券交易委员会提供金额较小的长期债务工具的副本。


BAC、注册人、嘉信理财、嘉信理财和嘉信理财前股东于1987年3月31日签署的《解除协议格式》，作为注册人注册说明书编号为-16192的S-1表格的同号证物提交，并通过引用并入本文。
嘉信理财公司

展品



- 116 -


数


展品 注册人与普通股持有人之间于1987年3月31日签订的《登记权与股份限制协议》，作为S-1表格注册人注册说明书第CH33-16192号附件第4.23号存档，并以此作为参考并入本文。

Charles Schwab&Co.，Inc.、Charles R.Schwab和注册人之间1988年1月25日修订的转让和许可重述，作为截至2014年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.72提交，并通过引用并入本文。
嘉信理财董事延期薪酬计划已于2004年12月8日修订，作为截至2014年12月31日的注册人Form 10-K年度的附件10.271提交，并通过引用并入本文。

(a)  嘉信理财公司截至2004年12月8日的延期补偿计划，作为注册人截至2014年12月31日的10-K表格的附件10.272提交，并通过引用并入本文。

登记人与Charles R.Schwab之间于2008年3月13日签订的雇佣协议。

嘉信理财在2011年5月17日股东年会上通过的2004年股票激励计划，作为附件10.338提交给注册人截至2016年6月30日的季度10-Q表，并通过引用并入本文。

嘉信理财薪酬计划已于2012年5月1日修订并重订，现于截至2017年6月30的季度，作为注册人表格10-Q的附件10.349提交，并通过引用并入本文。
嘉信理财董事递延薪酬计划II，截至2013年4月24日修订并重述。
嘉信理财2013年股票激励计划和后续计划下的非雇员董事通知和聘任股票期权协议表格，作为截至2017年9月30日的注册人Form 10-Q季度的附件10.381提交，并通过引用并入本文。
嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的非雇员董事通知及聘任限制性股票单位协议表格，作为截至2017年9月30的注册人Form 10-Q季度的附件10.382提交，并通过引用并入本文。
嘉信理财董事递延薪酬计划II及后续计划下非雇员董事的通知表格及股票期权协议，作为注册人截至2017年9月30止季度10-Q表格的附件10.383存档，并以引用方式并入本文。
嘉信理财董事递延薪酬计划II及后续计划下非雇员董事的通知表格及限制性股票单位协议，作为注册人截至2017年9月30止季度10-Q表格的附件10.384提交，并以引用方式并入本文。
截至2017年12月13日修订和重述的嘉信理财公司延期补偿计划II，作为截至2017年12月31日的注册人10-K表格的附件10.385提交，并通过引用并入本文。

嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的通知表格和基于业绩的限制性股票单位协议，作为截至2017年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.386提交，并通过引用并入本文。

嘉信理财公司企业高管奖金计划，重述以包括2015年5月13日股东年会上批准的修订，并于2017年12月13日修订和重述，作为截至2017年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.389提交，并通过引用并入本文。

- 117 -


非员工董事薪酬摘要，作为截至2017年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.390提交，并通过引用并入本文。


(b)  2013年股票激励计划，经修订和重述，于2018年5月15日作为注册人表格8-K的附件10.391提交，并通过引用并入本文。

嘉信理财公司
展品
数
展品
 
2.1
截至2018年6月1日，注册人与其中的金融机构之间的信贷协议(364日承诺)，作为2018年10月31日注册人8-K表格的附件10.392提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
3.11
嘉信理财2013年股票激励计划和后续计划下的通知表格和非限制性股票期权协议，作为截至2018年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.393提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
3.14
嘉信理财2013年股票激励计划和后续计划下的通知表格和限制性股票单位协议，作为截至2018年12月31日的注册人Form 10-K的附件10.394提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
3.15
截至2019年5月31日，注册人与其中的金融机构之间的信贷协议(364日承诺)(取代附件10.392)，作为附件10.395提交给注册人截至2019年6月30日的10-Q表格，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
3.17
嘉信理财2013年股票激励计划和后续计划下的通知表格和限制性股票单位协议(不加速归属退休)，作为截至2019年6月30日的注册人Form 10-Q季度的附件10.396提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
3.18
嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的非雇员董事通知及聘任股票期权协议表格(取代附件10.381)，作为截至2019年9月30日止的注册人10-Q表格的附件10.397提交，并以引用方式并入本文。
 
 
 
 
3.19
嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的非雇员董事通知及聘任限制股协议表格(取代附件10.382)，作为截至2019年9月30日止的注册人Form 10-Q的附件10.398提交，并以引用方式并入本文。
 
 
 
 
3.20
嘉信理财董事递延薪酬计划II及后续计划下非雇员董事的通知表格及股票期权协议(取代附件10.383)，作为截至2019年9月30日止的注册人表格10-Q的附件10.399提交，并以引用方式并入本文。
 
 
 
 
4.2
嘉信理财董事递延薪酬计划II及后续计划(取代附件10.384)项下非雇员董事的通知表格及限制性股票单位协议，于截至2019年9月30日止的注册人10-Q表格中作为附件10.401提交，并以引用方式并入本文。
 
 
 
 
4.3
嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的通知表格和非限制性股票期权协议(取代附件10.393)，作为截至2019年9月30日的注册人Form 10-Q的附件10.402提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
4.4
嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的通知表格和限制性股票单位协议(取代附件10.394)，作为截至2019年9月30日的注册人Form 10-Q季度的附件10.403提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
4.5
嘉信理财2013年股票激励计划和后续计划(取代附件10.396)下的通知表格和限制性股票单位协议(不加速归属退休)，作为截至2019年9月30日的注册人Form 10-Q季度的附件10.404提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
4.6
股东协议，日期为2019年11月24日，由注册人和多伦多道明银行签署，日期为2019年11月24日，作为注册人表格8-K的附件10.1提交，并通过引用并入本文。
(1)
 
 
 
4.7
注册人、Charles R.Schwab、多伦多道明银行和某些其他股东之间的注册权协议，于2019年11月24日作为注册人Form 8-K的附件10.5提交，并通过引用并入本文。
 
 
 
 
10.4
由TD Bank USA、全国协会、TD银行、全国协会和登记人之间修订和重新签署的《保险存款账户协议》，于2019年11月24日作为登记人表格8-K的附件10.6提交，并通过引用并入本文。**
 
 
 
 

- 118 -


嘉信理财公司


展品
数
展品
 
10.57
通知表格嘉信理财2013年股票激励计划及后续计划下的基于业绩的限制性股票单位协议(取代附件10.386)。
 
 
 
 
10.72
非员工董事薪酬汇总表(取代图表10.390)。
 
 
 
 
10.271
注册人的子公司。
(2)
 
 
 
10.272
独立注册会计师事务所同意。
(2)
 
 
 
10.314
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。
(2)
 
 
 
10.338
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)/15d-14(A)条的认证。
(2)
 
 
 
10.349
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证。
(2)
 
 
 
10.362
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证。
(2)
 
 
 
10.381
101.INS
(2)
 
 
 
10.382
XBRL实例文档
(2)
 
 
 
10.383
101.SCH
(2)
 
 
 
10.384
XBRL分类扩展架构
(2)
 
 
 
10.385
101.CAL
(2)
 
 
 
10.386
XBRL分类可拓计算
(2)
 
 
 
10.389
101.DEF
(2)
 
 
 
10.390
XBRL扩展定义
(2)
 
 
 
10.391
101.LAB
(2)
 
 
 

- 119 -


XBRL分类扩展标签


101.PRE
XBRL分类扩展演示文稿
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
 
10.392
以10-K表格作为本年度报告的证物。
 
 
 
 
10.393
管理合同或补偿计划。
(2)
 
 
 
10.394
以下资料以XBRL(可扩展商业报告语言)(I)综合收益表、(Ii)综合全面收益表、(Iii)综合资产负债表、(Iv)综合现金流量表、(V)综合股东权益表及(Vi)综合财务报表附注，以XBRL(可扩展商业报告语言)格式的截至2019年12月31日止年度报告附件101。
(2)
 
 
 
10.395
*附表已根据S-K规例第601(B)(2)项略去。施瓦布同意提供
 
 
 
 
10.396
根据要求，向美国证券交易委员会补充此类时间表和展品的副本或其中的任何部分。
(2)
 
 
 
10.397
**本协议中包含的某些机密信息已被省略，因为这些信息不是实质性的，如果公开披露会对竞争造成损害。
(2)
 
 
 
10.398
嘉信理财公司
(2)
 
 
 
10.399
第16项。
(2)
 
 
 
10.401
表格10-K摘要
(2)
 
 
 
10.402
没有。
(2)
 
 
 
10.403
嘉信理财公司
(2)
 
 
 
10.404
签名
(2)
 
 
 
10.405
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，登记人已于
 
 
 
 
10.406
2020年2月26日
 
 
 
 
10.407
嘉信理财公司
 

- 120 -


(注册人)


发信人：
/S/Walter W.Bettinger II
Walter·W·贝廷格II
 
 
 
 
10.408
总裁与首席执行官
(1),(2)
 
 
 
10.409
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由下列人员以登记人的身份于
(1),(2)
 
 
 
21.1
2020年2月26日
 
 
 
 
23.1
签名/标题
 
 
 
 
31.1
签名/标题
 
 
 
 
31.2
/S/Walter W.Bettinger II
 
 
 
 
32.1
/S/彼得·克劳福德
(1)
 
 
 
32.2
Walter·W·贝廷格二世，
(1)
 
 
 
彼得·克劳福德
总裁与首席执行官
(3)
 
 
 
阿里巴巴和董事
总裁常务副总经理
(3)
 
 
 
首席财务官兼首席财务官
首席财务会计官(首席财务会计官)
(3)
 
 
 
/S/查尔斯·R·施瓦布
/S/小约翰·K·亚当斯
(3)
 
 
 
董事会主席查尔斯·R·施瓦布
小约翰·K·亚当斯，董事
(3)
 
 
 
/S/琼·T·迪亚
/S/克里斯托弗·V·多兹
(3)
 
 
 
104
琼·T·迪亚，董事
 
 
 
 
(1)
克里斯托弗·V·多兹，董事
 
 
 
 
(2)
/S/史蒂芬·A·埃利斯
 
 
 
 
(3)
/S/马克·A·戈德法布
 
史蒂芬·A·埃利斯，董事 马克·A·戈德法布，董事

/S/威廉·S·哈拉夫


- 121 -


/发稿S/Frank C.Herringer


威廉·S·哈拉夫，董事
弗兰克·C·赫林格，董事

/S/史蒂芬·T·麦克林


- 122 -


/S/查尔斯·A·鲁菲尔


史蒂芬·T·麦克林，董事

查尔斯·A·鲁菲尔，董事撰稿S/阿伦·萨林.

 
/S/宝拉·A·斯奈德
 
阿伦·萨林，董事
 
 
 
 
宝拉·A·斯奈德，董事
/S/罗杰·O·瓦尔特
 
 
罗杰·O·瓦尔特，董事
 
 
嘉信理财公司

银行控股公司的统计资料披露下表概述了美国证券交易委员会的行业指南3“银行控股公司统计信息披露”所要求的信息，该信息以综合控股公司的形式呈现。.
要求披露的信息
 
页面
 
 
 
资产、负债和股东权益的分配；利率和利差
 
F-2-F-3
投资组合
 
风险因素--跨境控股
贷款组合
贷款损失经验总结
 
存款
股本和资产回报率
嘉信理财公司
 
 
 
补充财务数据(未经审计)
 
(百万美元)
以下补充财务数据符合1934年《证券交易法》行业指南3--银行控股公司的统计信息披露(指南3)。指南3要求的其他信息在本年度报告中以10-K表格的形式提供。
 
三年净利息收入和平均余额
 
 
 
截至12月31日止年度，
 
平均值
平均值
 
平均值
 
 
 
平均值
 
平均值
平均值
 
天平
 
 
 
利息
 
费率
天平
 
利息
 
 
 
费率
 
天平
利息
 
费率
 
 
 
资产：
 
现金和现金等价物
现金和投资分开
 
与经纪人相关的应收款
 
 
 
经纪客户应收账款
 
 
可供出售的证券
 
 



- 123 -


持有至到期的证券


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
银行贷款
 
 
 
生息资产总额
 
 
 
 
 
 
 
 
其他利息收入
生息资产总额
 
非息资产
总资产
 
负债和股东权益：
F-4
 
银行存款
F-4
 
应付给经纪客户的款项
F-5
 
短期借款
F-6
 
长期债务
F-6
 
计息负债总额
F-6
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
໿໿

F-1

其他利息支出
无息负债
总负债


股东权益

1.
总负债和股东权益
净利息收入
2019
 
2018
 
2017
 
生息资产净收益率
 
 
 
根据摊销成本计算的金额。
 
包括非应计贷款的平均本金余额。
 
 
 
基于月末余额的平均余额计算。
 
无息资产包括设备、办公设施和财产--净资产、商誉和其他不产生利息收入的资产。
 
 
 
在所述一个或多个期间，利息收入或支出不到500,000美元。
 
无息负债是指不产生利息支出的其他负债。
 
基于总资金来源的平均费率计算。
 
嘉信理财公司
 
补充财务数据(未经审计)
 
(百万美元)
 
净利息收入变动分析
 
由于数量和利率的变化，利息收入和利息支出类别的同比变化分析如下：
 
2019年与2018年相比
 
因…而增加(减少)
更改：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年与2017年相比
$
23,512

 
$
518

 
2.17
%
 
$
17,783

 
$
348

 
1.93
%
 
$
9,931

 
$
109

 
1.10
%
因…而增加(减少)
15,694

 
345

 
2.17
%
 
11,461

 
206

 
1.78
%
 
18,525

 
166

 
0.90
%
更改：
376

 
7

 
1.87
%
 
303

 
6

 
2.09
%
 
430

 
3

 
0.70
%
平均值
19,270

 
821

 
4.20
%
 
19,870

 
830

 
4.12
%
 
16,269

 
575

 
3.53
%
卷 (1)
58,181

 
1,560

 
2.67
%
 
54,542

 
1,241

 
2.26
%
 
53,040

 
815

 
1.54
%
平均值
134,708

 
3,591

 
2.65
%
 
131,794

 
3,348

 
2.53
%
 
103,599

 
2,354

 
2.27
%
费率(2)
16,832

 
584

 
3.47
%
 
16,554

 
559

 
3.37
%
 
15,919

 
472

 
2.97
%
总计
268,573

 
7,426

 
2.75
%
 
252,307

 
6,538

 
2.57
%
 
217,713

 
4,494

 
2.06
%
平均值
 
 
154

 
 
 
 
 
142

 
 
 
 
 
130

 
 
卷
268,573

 
7,580

 
2.80
%
 
252,307

 
6,680

 
2.63
%
 
217,713

 
4,624

 
2.12
%
平均值(3,4)
11,183

 
 
 
 
 
11,681

 
 
 
 
 
9,968

 
 
 
 
费率
$
279,756

 
 
 
 
 
$
263,988

 
 
 
 
 
$
227,681

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
总计
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
生息资产：
$
212,605

 
$
700

 
0.33
%
 
$
199,139

 
$
545

 
0.27
%
 
$
163,998

 
$
148

 
0.09
%
现金和现金等价物
24,353

 
79

 
0.33
%
 
21,178

 
56

 
0.27
%
 
25,403

 
16

 
0.06
%
现金和投资分开(5)
17

 
—

 
2.36
%
 
3,359

 
54

 
1.59
%
 
3,503

 
41

 
1.17
%
与经纪人相关的应收款
7,199

 
258

 
3.58
%
 
5,423

 
190

 
3.50
%
 
3,431

 
119

 
3.47
%
经纪客户应收账款
244,174

 
1,037

 
0.42
%
 
229,099

 
845

 
0.37
%
 
196,335

 
324

 
0.17
%
可供出售的证券
 
 
27

 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
18

 
 
持有至到期的证券(3,6)
14,170

 
 
 
 
 
14,883

 
 
 
 
 
13,787

 
 
 
 
银行贷款(7)
258,344

 
1,064

 
0.39
%
 
243,982

 
857

 
0.34
%
 
210,122

 
342

 
0.15
%
其他利息收入(3)
21,412

 
 
 
 
 
20,006

 
 
 
 
 
17,559

 
 
 
 
生息资产总额
$
279,756

 
 
 
 
 
$
263,988

 
 
 
 
 
$
227,681

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
计息资金来源：
 
 
$
6,516

 
 
 
 
 
$
5,823

 
 
 
 
 
$
4,282

 
 
银行存款
 
 
 
 
2.41
%
 
 
 
 
 
2.29
%
 
 
 
 
 
1.97
%
(1)应付给经纪客户的款项
(2)短期借款
(3)长期债务
(4)其他利息支出
(5)支付利息的来源总额
(6)净利息收入的变化
(7)并非完全由于交易量或费率而引起的变更已分配给费率。



F-2

包括银行存款和短期投资。
金额是根据摊销成本计算的。
包括非应计贷款的平均本金余额。


2.
嘉信理财公司

补充财务数据(未经审计)
 
(百万美元)
投资
证券
 
AFS和HTM证券2017年的摊销成本、未实现损益总额和公允价值如下：
2017年12月31日
摊销
 
成本
未实现总额
 
收益
未实现总额
 
损失
 
公平
价值
 
可供出售的证券：
美国机构抵押贷款支持证券
 
美国国债
资产支持证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司债务证券(1)
$
111

 
$
59

 
$
170

 
$
86

 
$
153

 
$
239

存单
75

 
64

 
139

 
(64
)
 
104

 
40

美国机构注意到
2

 
(1
)
 
1

 
(1
)
 
4

 
3

商业票据
(25
)
 
16

 
(9
)
 
127

 
128

 
255

外国政府机构证券(2)
82

 
237

 
319

 
23

 
403

 
426

非机构商业抵押贷款支持证券
74

 
169

 
243

 
640

 
354

 
994

可供出售的证券总额(3)
9

 
16

 
25

 
19

 
68

 
87

持有至到期的证券：
—

 
12

 
12

 
—

 
12

 
12

美国机构抵押贷款支持证券
$
328

 
$
572

 
$
900

 
$
830

 
$
1,226

 
$
2,056

资产支持证券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司债务证券
$
36

 
$
119

 
$
155

 
$
32

 
$
365

 
$
397

美国州和市政证券
9

 
14

 
23

 
(3
)
 
43

 
40

非机构商业抵押贷款支持证券
(53
)
 
(1
)
 
(54
)
 
(2
)
 
15

 
13

美国国债
62

 
6

 
68

 
69

 
2

 
71

存单
—

 
15

 
15

 
—

 
(6
)
 
(6
)
外国政府机构证券
54

 
153

 
207

 
96

 
419

 
515

持有至到期的证券总额
$
274

 
$
419

 
$
693

 
$
734

 
$
807

 
$
1,541

有关以下内容的更多信息
(1) 和
(2)投资证券，见第8项-
(3)注5




F-3

自.起
2019年12月31日
，除持有美国政府及美国政府机构和公司发行的证券外，本公司不持有单一发行人的投资证券，其账面价值合计不超过股东权益的10%


3.
跨境控股 以下信息描述了嘉信理财的跨境持股，基于公允价值，截至

2019年12月31日
，以及
。按国家划分的此类持有量超过总资产0.75%的情况单独披露。
2019年12月31日
 
银行和其他银行
金融机构
 
商业广告和
产业机构
 
总计
风险敞口占比为1%
占总资产的1%
 
 
 
 
 
 
 
国家：
$
20,915

 
$
53

 
$
39

 
$
20,929

法国
9,583

 
—

 
83

 
9,500

2018年12月31日
9,019

 
34

 
6

 
9,047

银行和其他银行
6,154

 
16

 
1

 
6,169

金融机构
2,040

 
2

 
1

 
2,041

商业广告和
1,914

 
—

 
8

 
1,906

产业机构
313

 
—

 
—

 
313

总计
51

 
—

 
1

 
50

风险敞口占比为1%
40

 
—

 
—

 
40

占总资产的1%
$
50,029

 
$
105

 
$
139

 
$
49,995

国家：
 
 
 
 
 
 
 
法国
$
101,197

 
$
290

 
$
1,034

 
$
100,453

没有跨境持股超过总资产的0.75%
12,937

 
127

 
2

 
13,062

2017年12月31日
4,078

 
13

 
5

 
4,086

嘉信理财公司
1,247

 
57

 
—

 
1,304

补充财务数据(未经审计)
994

 
10

 
5

 
999

(百万美元)
223

 
—

 
3

 
220

银行贷款及相关贷款损失准备
200

 
—

 
—

 
200

贷款组合的构成如下：
50

 
—

 
1

 
49

十二月三十一日，
$
120,926

 
$
497

 
$
1,050

 
$
120,373


第一按揭2019HELOCs2018质押资产额度其他.

银行贷款总额对非权责发生制贷款的分析如下：十二月三十一日，.


໿
4.
非权责发生制贷款

平均非权责发生制贷款有几个, 2018不是2017应计利息的贷款，在任何提交的期间合同上逾期90天或更长时间。
贷款损失准备的变化如下：
十二月三十一日，
年初余额
 
冲销
复苏
 
贷款损失准备金
年终余额
贷款组合的期限如下：
2019年12月31日
 
 
 
 
 
 
在
$
3,103

 
$
—

 
$
3,103

1.1
%
1年
一年后
穿过
 
5年
之后
 
5年
总计
第一按揭
HELOCs
 
 
 
 
 
 
质押资产额度
$
2,793

 
$
—

 
$
2,793

0.9
%

其他总计.


F-4

到期日以贷款的合同条款为基础。
到期日以十年的初始提款期为基础。
合同期限超过一年的贷款的利息敏感度如下：


5.
2019年12月31日

之后
1年
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
利率浮动或可调整的贷款
$
11,704

 
$
10,384

 
$
10,016

 
$
9,134

 
$
8,334

预定利率的贷款
1,117

 
1,505

 
1,943

 
2,350

 
2,735

总计
5,206

 
4,561

 
4,369

 
3,851

 
3,232

嘉信理财公司
203

 
180

 
176

 
94

 
64

补充财务数据(未经审计)
$
18,230

 
$
16,630

 
$
16,504

 
$
15,429

 
$
14,365


(百万美元)
关于银行贷款损失的经验总结
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
12月31日，
$
22

 
$
21

 
$
28

 
$
26

 
$
28

平均贷款
$
21

 
$
25

 
$
27

 
$
27

 
$
30


年终贷款免税额不良贷款拨备不良资产到平均贷款和拥有的房地产

银行存款
下表列出了超过银行客户平均存款总额10%的存款类别的平均金额和支付的平均利率：
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
12月31日，
$
21

 
$
26

 
$
26

 
$
31

 
$
42

金额
—

 
(1
)
 
(3
)
 
(2
)
 
(3
)
费率
2

 
2

 
3

 
2

 
3

金额
(5
)
 
(6
)
 
—

 
(5
)
 
(11
)
费率
$
18

 
$
21

 
$
26

 
$
26

 
$
31

 
金额
费率
日均存款分析：
货币市场和其他储蓄存款
 
在…
2019年12月31日
，银行存款中没有10万美元或以上的存单。
 
比率
12月31日，
 
平均总股东权益回报率
平均总资产回报率(1)
$
—

 
$
1

 
$
11,703

 
$
11,704

平均总股东权益占平均总资产的百分比(2)
551

 
236

 
330

 
1,117

股息支付率
1,832

 
3,374

 
—

 
5,206

注：根据月末余额计算平均余额。
7

 
192

 
4

 
203

宣布的每股普通股股息除以稀释后每股收益。
$
2,390

 
$
3,803

 
$
12,037

 
$
18,230

(1) Maturities are based upon the contractual terms of the loans.
(2) Maturities are based on an initial draw period of ten years.

The interest sensitivity of loans with contractual maturities in excess of one year is as follows:
December 31, 2019
After
1 year
Loans with floating or adjustable interest rates
$
14,546

Loans with predetermined interest rates
1,294

Total
$
15,840




F-5

THE CHARLES SCHWAB CORPORATION
Supplemental Financial Data (Unaudited)
(Dollars in Millions)


6.
Summary of Loan Loss on Banking Loans Experience
December 31,
2019
 
2018
 
2017
 
2016
 
2015
Average loans
$
16,832

 
$
16,554

 
$
15,919

 
$
14,715

 
$
13,973

Allowance to year end loans
.10
%
 
.13
%
 
.16
%
 
.17
%
 
.21
%
Allowance to nonperforming loans
82
%
 
100
%
 
93
%
 
101
%
 
110
%
Nonperforming assets to average loans and real estate owned
.14
%
 
.14
%
 
.20
%
 
.21
%
 
.26
%


7.
Bank Deposits

The following table presents the average amount of and the average rate paid on deposit categories that are in excess of ten percent of average total deposits from banking clients:
December 31,
2019
 
2018
 
2017
 
Amount
Rate
 
Amount
Rate
 
Amount
Rate
Analysis of average daily deposits:
 
 
 
 
 
 
 
 
Money market and other savings deposits
$
197,788

0.33
%
 
$
184,039

0.28
%
 
$
148,679

0.09
%

At December 31, 2019, there were no certificates of deposit of $100,000 or more included in bank deposits.


8.
Ratios
December 31,
2019
2018
2017
Return on average total stockholders’ equity
17.30
%
17.53
%
13.41
%
Return on average total assets
1.32
%
1.33
%
1.03
%
Average total stockholders’ equity as a percentage of average total assets
7.65
%
7.58
%
7.71
%
Dividend payout ratio (1)
25.47
%
18.78
%
19.88
%
Note: Average balance calculations based on month end balances.
(1)  
Dividends declared per common share divided by diluted EPS.


F-6