引言

本管理层于2021年11月22日所作的讨论及分析(本“MD&A”)，应与Organigram Holdings Inc.(“本公司”或“Organigram”)截至2021年8月31日止年度的经审核年度综合财务报表(“财务报表”)(指截至2021年8月31日的三个月时称为“2021年第四财年第四季度”)连同附注一并阅读。

本MD&A中的财务数据以本公司截至2021年8月31日止年度的财务报表为基础，并已根据国际会计准则委员会(“IASB”)发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制，除非另有说明。本MD&A中的所有财务信息均以数千加元(“$”)表示，但不包括每股计算、每克干花(“g”)或千克(“kg”)的百万美元和数十亿美元以及每毫升(“毫升”)或每升(“L”)大麻油的计算。

本MD&A中的财务数据包含某些财务和运营业绩指标，这些指标没有由国际财务报告准则(“IFRS”)定义，也没有任何标准化含义，但管理层用于评估公司的财务和运营业绩。这些措施包括但不限于：

·每株产量(克)；

·每个房间都有植物；

·目标生产能力；

·调整后的毛利率；以及

·调整后的EBITDA。

公司相信，这些非国际财务报告准则财务指标和经营业绩指标，除了根据国际财务报告准则编制的常规指标外，还使投资者能够以与公司管理层类似的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。非“国际财务报告准则”的财务执行情况计量在所列各节中进行了定义。调整后的毛利率和调整后的EBITDA在本MD&A的“财务回顾和运营讨论”一节中与国际财务报告准则保持一致。

由于没有计算这些非国际财务报告准则计量的标准化方法，本公司的方法可能与其他公司使用的方法不同，这些计量的使用可能无法直接进行比较。因此，这些非《国际财务报告准则》的衡量标准旨在提供更多信息，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

该公司的全资子公司Organigram Inc.是根据《加拿大大麻法案》和《加拿大大麻条例》(统称为《大麻法案》)获得许可的大麻和大麻衍生产品生产商(“特许生产商”或“LP”)，并受加拿大卫生部监管。该公司的全资子公司，即食用和灌输公司(“EIC”)也根据大麻法案获得许可，如下所述。

该公司的总部和注册办事处位于新不伦瑞克省蒙克顿市英格兰大道35号，邮编：E1E 3X3。公司的普通股(“普通股”)在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)和多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)上市，股票代码为“OGI”。有关该公司的任何查询均可通过电子邮件发送至Investors@Organigram.ca。

有关公司的其他信息，包括公司最新的年度信息表格(“AIF”)，可在加拿大证券管理人员电子文件分析和检索系统(“SEDAR”)上的公司发行人简介中查阅，网址为www.sedar.com。公司向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供的报告和其他信息可在美国证券交易委员会的电子文件收集和检索系统(“EDGAR”)上查阅，网址为www.sec.gov。

关于前瞻性信息的警示声明

本新闻稿中的某些信息包含或包含了构成适用证券法意义上的前瞻性信息的评论(“前瞻性信息”)。一般而言，前瞻性信息可通过使用“展望”、“客观”、“可能”、“将”、“可能”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“计划”、“继续”、“预算”、“时间表”或“预测”等前瞻性术语或类似的表述来确定，以暗示未来的结果或事件。它们包括但不限于对未来事件或情况的预期、预测或其他特征的陈述，以及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、预测和展望的陈述，包括与公司的计划和目标有关的陈述，或对客户、供应商、合作伙伴、分销商、竞争对手或监管机构行动的估计或预测的陈述；以及关于公司未来经济表现的陈述。这些陈述不是历史事实，而是代表了管理层对未来事件的信念，其中许多事件本质上是不确定的，超出了管理层的控制。前瞻性信息是基于公司目前对未来事件的预期。

·本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限于以下内容：蒙克顿校区(本文定义)和温尼伯设施(本文定义)许可和目标生产能力及其时间；

·对生产能力、设施规模、THC含量(如本文定义)、成本和产量的预期；

·对公司与英美烟草公司合作前景的期望(定义见下文)；

·对公司子公司EIC前景的预期；

·当前由COVID—19引起的全球卫生危机的影响（定义如下）；

·对大麻及相关产品需求、未来机会和销售的预期，包括医疗娱乐产品与成人娱乐产品的相对组合、成人娱乐类别产品的相对组合(包括批发)、公司的财务状况、未来的流动资金和其他财务业绩；

·加拿大关于成人使用的其他大麻类型和形式的立法，包括与此相关的条例及其实施情况以及我们未来的产品形式；

·对品牌产品和基于衍生产品的产品在时机、推出、产品属性、构成和消费者需求方面的期望；

·战略投资和资本支出以及预期的相关收益；

·对解决诉讼和其他法律程序的期望；

·目前或在适用情况下假定的行业条件的总体延续；

·改变法律、条例和准则，包括与国内和国际娱乐和/或医用大麻市场有关的法律、条例和准则；

·大麻及其衍生产品的价格；

·对新遗传学的可获得性和引入的期望，包括植物的一致性和质量及其特征；

·公司现金流和财务业绩对包括其供应伙伴在内的第三方的影响；

·普通股价格和普通股市场的波动；

·根据政府监管制度和税法，包括《消费法》(如本文所界定的)处理公司的业务，并根据该法更新公司的许可证，以及公司不时获得出口许可证的能力；

·公司的增长战略、未来增长目标和对增长结果的预测；

·对获得资本和流动资金以及公司进入公开市场为业务活动和增长提供资金的能力的预期；

·公司继续在多伦多证券交易所和纳斯达克上市的能力，以及为继续上市可能需要采取的任何行动的影响；

·公司从业务和融资活动中产生现金流的能力；

·该行业的竞争状况，包括该公司维持或扩大其市场份额的能力；

·蒙克顿校区扩建计划、资本支出、当前和目标生产能力及其时机；以及

·对2022财年业绩的预期，包括收入、调整后的毛利率和SG&A。

提供前瞻性信息的目的是帮助读者了解公司及其截至某些日期的业务、运营、风险、财务业绩、财务状况和现金流量，并提供有关管理层目前对未来的预期和计划的信息，请读者注意，此类陈述可能不适用于其他目的。此外，本MD&A可能包含来自第三方行业消息来源的前瞻性信息。不应过分依赖前瞻性信息，因为不能保证这些信息所依据的计划、意图或期望一定会发生。前瞻性信息不保证未来的表现，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果或事件与前瞻性预测的结果或事件大不相同。

信息。就其性质而言，前瞻性信息涉及许多假设、已知和未知的风险和不确定性，既有一般性的，也有具体的，这些风险和不确定性导致预期、预测和结论可能不会发生或被证明是准确的，假设可能不正确，目标、战略目标和优先事项将无法实现。这些因素以及其他可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中预期的大不相同的因素。

可能导致实际结果与前瞻性信息中陈述的结果大不相同的因素包括但不限于：财务风险；对高级管理层、公司董事会(“董事会”)、顾问和顾问的依赖；保险的可用性和充分性，包括董事的持续可用性和充分性；公司及其子公司在适用的情况下能够根据适用的法律和当前预期的时间表种植大麻；行业竞争；总体经济状况和全球事件，包括新冠肺炎零售店关闭或零售店销售额下降或其他原因；新冠肺炎和政府行动导致的经济和行业不确定性增加，包括对生产、运营、产品开发、新产品发布、披露控制程序或财务报告内部控制的影响，包括可能受到国内政策和其他新冠肺炎影响、对产品和服务的需求、第三方供应商或服务提供商、任何现有或新的国际业务合作伙伴关系导致的补救延迟的影响；由于与新冠肺炎(如本文所述)和市场需求相关的原因导致劳动力减少，生产设施不能满负荷运转；潜在的供应链和分销中断；产品开发、设施和技术风险；政府法律、法规或政策的变化，包括环境或税收，或其执行情况；农业风险；保持任何所需许可证或证书的能力；供应风险；产品风险；建设延误或延期；包装和运输物流；加拿大和国际上医疗和成人娱乐用大麻使用者的预期数量；实施立法在国际上合法化的潜在时间框架；该公司、其子公司及其被投资人在适用情况下获得和/或维持其作为许可生产商(如本文所定义)或其他适用许可证的能力；影响其被投资人的风险因素；以具有商业吸引力的条款或根本不提供任何所需的融资；加拿大受监管的成人娱乐用大麻市场的潜在规模；对公司大麻和相关产品的需求和变化，包括公司的衍生产品(见本文定义)，以及零售网络是否足以满足这种需求；进入和参与国际市场机会的能力；影响公司的一般经济、金融市场、监管、行业和政治条件；公司在大麻行业竞争的能力和竞争格局的变化；大麻价格的大幅下降；公司管理预期和意外成本的能力；本公司对财务报告和披露控制和程序实施和保持有效内部控制的能力；以及本公司不时向证券监管机构提交的文件中描述的其他风险和因素。建立前瞻性信息时使用的实质性因素和假设包括，建设和生产活动将按计划进行，对大麻及相关产品的需求将以管理层预期的方式发生变化，在每一种情况下，都要考虑到管理层根据现有信息有限和危机的流动性和不确定性，目前已知或预测的与“新冠肺炎”有关的任何影响。所有前瞻性信息均为本MD&A发布之日起提供。

除法律要求外，公司不承诺因新信息、未来事件或其他原因而更新任何此类前瞻性信息。

有关公司业务和重大因素的假设、风险和不确定性的其他信息，或前瞻性信息中包含的信息所基于的假设，已在公司的披露材料中提供，包括在本MD&A中“风险因素”项下的信息，以及在提交给加拿大证券监管机构的本MD&A中“风险因素”项下的信息，以及在SEDAR www.sedar.com上的公司发行人简介中提供的信息，以及在EDGAR网站www.sec.gov上提交或提供的信息。本MD&A中的所有前瞻性信息均受这些警示声明的限制。

业务概述

公司业务的性质和历史

该公司的全资子公司Organigram Inc.是根据《大麻法案》获得许可的大麻生产商。

该公司的大部分业务都在其位于新不伦瑞克省蒙克顿的工厂进行。随着时间的推移，本公司扩大了其主要设施，以创造额外的生产能力，通过战略性地收购主要设施(统称为“蒙克顿园区”)附近的土地和建筑，包括增加根据大麻法案修正案允许特许生产商合法销售的衍生产品的制造能力。

患者主要通过该公司的网上商店或电话向该公司订购医用大麻、干花和大麻衍生产品。医用大麻干花和大麻衍生品产品现在和将来将继续通过安全信使或《大麻法案》允许的其他方法运送。该公司的价格可能会根据生长时间、菌株产量、THC水平、萜烯分布和市场条件而变化。

根据《大麻法》的个别省和地区条例，该公司还被授权批发运输大麻植物插枝、干花、混合物、预卷和大麻衍生物产品给经批准的零售商和批发商。

2021年4月6日，该公司收购了位于马尼托巴省温尼伯的EIC，扩大了制造和生产足迹。EIC根据《大麻法案》持有研究许可证和标准加工许可证，目前正在完成申请，将包括大麻可食用在内的衍生产品的销售添加到其标准加工许可证中。作为一家新收购的全资子公司，EIC使公司能够渗透到一个新的产品类别，并获得EIC在糖果领域的专业知识。EIC还为该公司提供了注入大麻的口香糖市场的份额。

营商环境

该公司的业务和活动受到严格监管。公司的AIF包含对截至AIF之日公司业务的监管框架的更详细描述。以下介绍了可能影响公司业绩的最新监管动态。

当前的监管环境

自2001年以来，根据各种监管制度，医用大麻在加拿大一直是合法的。2018年6月20日，加拿大政府通过了《大麻法案》，允许成人娱乐使用者受到管制和限制地获得大麻。《大麻法案》于2018年10月17日生效。

《大麻法案》为控制加拿大大麻的生产、分销、销售和拥有建立了严格的法律框架。《大麻法案》允许成年人合法拥有和使用大麻，因此，拥有少量大麻不再是刑事犯罪。它还将向未成年人出售大麻定为一项具体的刑事犯罪，并对那些让加拿大年轻人从事与大麻有关的罪行的人规定了严厉的处罚。

2018年11月9日，加拿大卫生部根据《大麻法案》向该公司颁发了用于标准种植、标准加工和医疗用途销售的许可证(以下简称许可证)。2019年10月21日，加拿大卫生部修改了许可证，扩大了可出售给成人娱乐销售渠道或用于医疗目的的大麻产品类别，包括大麻局部用药、大麻提取物和食用大麻。许可证还进行了修改，增加了额外的种植、加工、干燥和储藏室。该公司获得了加拿大卫生部的批准，续签了2020年3月20日生效的许可证。许可证的有效期至2023年3月20日，并受惯例条款和条件的限制。

该公司还持有根据2001年《消费法》(以下简称《消费法》)颁发的大麻许可证，该法于2020年10月17日续签，2022年10月16日到期。根据《消费法》，所有被授权种植、生产和包装大麻产品的许可生产商也必须持有加拿大税务局颁发的大麻许可证。

本公司于2019年10月23日获得加拿大卫生部颁发的研发许可证(下称《研究许可证》)，以进行进一步的内部研究。根据研究许可证授权的活动已经并将继续支持该公司将衍生大麻产品商业化的计划。研究许可证的到期日为2024年10月23日。

该公司新收购的子公司EIC也持有加拿大卫生部的许可证，如本文所述。

该公司打算在许可证到期前续签许可证。

“食用及衍生产品规例”

2019年修订了《大麻法》，纳入了2019年10月17日生效的条款，这些条款涉及获得许可的生产商(如本公司)合法销售一系列新的大麻产品形式，如“食用大麻”、“大麻提取物”和“大麻外用药物”。

某些省份对在魁北克、纽芬兰和拉布拉多等地的市场推出和销售可食用和可挥发产品施加了限制。此外，2021年2月，加拿大卫生部宣布打算在不久的将来限制在可蒸发产品中使用香料，并在2021年6月提出修正案，限制可吸入大麻提取物具有大麻以外的味道。修正案预计将于2022年生效。随着市场和法规的不断发展，这些公告的影响还有待观察。

2019年12月下半月，限量精选的大麻衍生产品开始逐渐出现在实体店和网店中。获得许可的生产商必须提前60天通知加拿大卫生部，他们打算销售任何新产品，直到2019年10月17日新产品表格合法化后，才能发出此类通知。

请参阅本MD&A中的“加拿大成人娱乐衍生产品大麻市场”。

关键季度财务和经营业绩

			Q4-2021						Q4-2020						变化						更改百分比
财务业绩
毛收入			$	36,182					$	25,389					$	10,793					43		%
净收入			$	24,865					$	20,400					$	4,465					22		%
销售成本			$	25,867					$	29,007					$	(3,140)					(11)		%
扣除公允价值调整和其他费用前的毛利率			$	(1,002)					$	(8,607)					$	7,605					(88)		%
扣除公允价值调整和其他费用前的毛利率%(1)			(4)		%				(42)		%				38		%				(90)		%
运营费用			$	25,471					$	13,573					$	11,898					88		%
调整后的EBITDA(2)			$	(4,818)					$	(2,320)					$	(2,498)					108		%
净亏损			$	(25,971)					$	(38,590)					$	12,619					(33)		%
用于经营活动的现金净额(3)			$	(7,699)					$	(7,676)					$	(23)					—		%
调整后的毛利率(4)			$	3,017					$	6,156					$	(3,139)					(51)		%
调整后毛利率%(4)			12		%				30		%				(18)		%				(60)		%
财务状况
营运资本			$	234,349					$	141,123					$	93,226					66		%
存货和生物资产			$	48,818					$	71,759					$	(22,941)					(32)		%
总资产			$	554,017					$	435,127					$	118,890					27		%
经营业绩
千克干花采收			12,085						8,751						3,334						38		%
售出千克-干花			9,886						4,859						5,027						103		%

附注1：等于公允价值调整前的毛利率(反映在财务报表中)除以净收入。

注2：调整后的EBITDA是一项非国际财务报告准则计量，公司将其定义为扣除投资收入后的净收益(亏损)：利息支出，扣除投资收入；所得税支出(回收)；折旧、摊销、减值和出售PP&E的收益(亏损)(根据现金流量表)；基于股份的薪酬(根据现金流量表)；应收贷款和联营公司投资的损失和减值损失份额；或有对价的公允价值变动；与研发活动和纳斯达克交叉上市相关的支出；生物资产、出售的库存和其他费用的公允价值调整；撇账及撇账至存货可变现净值；扣除任何政府补贴后的新冠肺炎相关费用；法律拨备；以及分配予衍生负债的股份发行成本及衍生负债公允价值的变动。请参阅本MD&A开头的“简介”部分中关于非IFRS财务衡量标准的警示声明，以及本MD&A的财务结果和经营回顾部分中与IFRS衡量标准的对账。

注3：2020财年第四季度经营活动中使用的现金净额是根据对经营活动中使用的现金净额的列报错误进行更正后计算的(请参阅MD&A的资产负债表、流动资金和资本资源部分)。2021财年本季度迄今和年初迄今用于经营活动的现金净额按照财务报表正确列报。

注4：调整后毛利率是一项非国际财务报告准则衡量指标，公司将其定义为净收入减去：(I)扣除生物资产、已售存货和其他费用公允价值变动影响前的销售成本；不包括(Ii)存货和生物资产的注销和减值；(Iii)可变现净值的减记；(Iv)新冠肺炎相关费用；(V)与生产设施使用不足有关的未吸收间接费用，其中大部分与非现金折旧费用有关。见本MD&A开头“简介”部分关于非IFRS财务措施的警示声明，以及本MD&A财务结果和经营回顾部分与IFRS措施的对账。调整后毛利率%等于调整后毛利率除以净收入。

收入

在截至2021年8月31日的三个月中，该公司报告净收入为24,865美元。其中22,898美元(92%)用于成人娱乐市场，1,805美元(7%)用于医疗市场，162美元(1%)用于批发市场和其他收入。2021财年第四季度净收入较上年同期的20,400美元净收入增长22%，即4,465美元，主要原因是成人娱乐收入增加了7,835美元，但与去年同期相比，国际收入减少了2,593美元，医疗收入减少了470美元，特许制作人的批发收入减少了243美元，平均净销售价格(ASP)下降。成人娱乐市场的净收入增加了7,835美元(52%)，这是由于销售量增加，这主要是由于2021年第四季度销售的以价值为导向的产品比例较高(平均售价也较低)。

干花占该季度净收入的86%。与2020财年第四季度的每克3.58美元相比，干花的每克平均价格环比下降至2.17美元，这是因为随着这些市场的成熟，公司和加拿大大麻行业在成人娱乐和医疗市场继续经历普遍的价格压缩，客户和产品组合逐渐演变为更注重物有所值的产品。销售价格容易波动，如果市场仍然供过于求，价格可能会进一步压缩。该公司致力于随着客户偏好的变化而完善其产品组合，并继续重振其利润率更高的爱迪生品牌花卉产品。

与上一财年同期的4859公斤相比，2021年第四财季以克为单位的干花销售量增长了103%，达到9886公斤，这主要是由于转向大型有价值的产品所致。

销售成本

截至2021年8月31日的三个月的销售成本从上年同期的29,007美元降至25,867美元，这主要是由于库存减记增加，以及上年同期与库存过剩和滞销有关的拨备。2021年第四季度的销售成本包括2619美元的库存减记，这些减记与无法出售的库存拨备有关，并反映了销售价格的估计下降。此外，由于蒙克顿校区的生产量低于满负荷，产生了1 399美元的未用固定间接费用。上一财政年度的比较期间有11 140美元的库存减记、准备金和可变现净值调整、与新冠肺炎导致的劳动力减少有关的费用194美元以及未消化的固定间接费用3 468美元。

公允价值调整前的毛利率和调整后的毛利率

该公司在截至2021年8月31日的三个月中实现的公允价值调整前毛利为1,002美元，占净收入的百分比为(4)%，而去年同期为(8,607)美元，或(42)%。公允价值调整前毛利率占净收入的百分比增加，主要是由于如上所述2021年第四季度净收入增加和销售成本降低所致。

截至2021年8月31日的三个月，调整后的毛利率1为3,017美元，占净收入的12%，而去年同期为6,156美元，占净收入的30%。这在很大程度上是因为销售组合转向重视定价的产品和品牌，这些产品和品牌的平均售价较低。请参考本MD&A的“财务回顾和运营讨论”部分，了解调整后的毛利与净收入的对账。

运营费用

营运开支包括：一般及行政开支；销售及市场推广开支；以股份为基础的薪酬开支；以及物业、厂房及设备及无形资产的减值损失。于2021年第四季度，营运开支为25,471美元，高于上年同期的13,573美元，这主要是由于本季度确认的电脑软件减值费用为1,701美元，以及公司巧克力机器的加速折旧为9,133美元。

一般及行政开支为8,674美元，较上年同期的7,612美元增加，主要是由于审计费用(与本公司监管机构要求首次就其2021财年年度财务报表取得综合审计意见有关)、与核心业务有关的一般办公开支(定义见下文)增加，该等开支与英美烟草公司(定义见下文)平均分摊。

销售和营销费用为4,888美元，比上一年同期的3,218美元增加，这主要是由于数据许可费增加，这是由于在安大略省继续开设门店，以及与推出公司的口香糖产品有关的营销活动。

调整后的EBITDA

2021年第四财季调整后负EBITDA2为4,818美元，而2020财年第四季度调整后EBITDA为负2,320美元。负调整EBITDA的增加主要是由于价值品牌和/或形式的产品销量增加，加上2021年第四季度行政成本增加，调整后毛利率下降。有关净亏损与调整后EBITDA的对账，请参阅本MD&A的“财务回顾和运营讨论”部分。

净亏损

2021年第四季度净亏损为25,971美元，而2020财年第四季度净亏损为38,590美元。净亏损的减少主要归因于上述较高的毛利率，部分被2021财年第四季度的减值费用所抵消。

财务状况

截至2021年8月31日的营运资本从2020年8月31日的141,123美元增加到234,349美元，主要是由于从BT DE Investment Inc.的S(以下简称BAT)战略投资收到的220,037美元的净收益，被归类为限制性基金(非流动资产)的31,109美元的净收益和2020年11月单位发行的64,839美元的净收益所抵消。收到的融资所得净额部分用于偿还长期债务115,059美元

1调整后的毛利是非国际财务报告准则的财务计量。请参阅本MD&A“简介”部分中关于非IFRS财务措施的警示声明。

2调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的财务计量。请参阅本MD&A“简介”部分中关于非IFRS财务措施的警示声明。

以及用于投资活动的现金14,052美元，其中联营公司投资2,539美元，购买不动产、厂房和设备及无形资产12,329美元。

 

2021年8月31日该季度及之后的主要发展

领导层换届

2021年8月4日，公司宣布任命贝娜·戈登伯格为公司新任首席执行官(CEO)。曾担任最高大麻公司首席执行官的戈登伯格女士在消费品包装、制造和营销方面拥有30多年的经验，在建立卓越的消费者企业方面有着令人印象深刻的记录，并以创造吸引人的工作环境而闻名，这些环境鼓励发展强大的团队，以实现行业领先的结果。

其他重要事态发展

2021年6月3日，公司宣布正式启动《产品开发合作协议》(简称《PDC协议》)中的COE。该公司还宣布，将在公司大部分职能领域招聘多达75个职位。职位包括运营、生产、环卫、种植、销售、营销、研究和质量保证，以建立一支世界级的劳动力队伍，支持新的、创新的和行业领先的产品的开发。

2021年6月24日，本公司宣布，根据多司法管辖区披露制度，向加拿大各省和地区的证券委员会提交了一份初步的简短基础架招股说明书，并同时根据修订的1933年美国证券交易法，以F-10表格向美国证券交易委员会提交了一份基础架登记说明书。基架招股说明书和注册说明书分别于2021年8月30日和2021年11月17日最终生效，将允许本公司在基架招股说明书和注册说明书继续有效的25个月期间，有资格分配最多5亿美元的普通股、优先股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。

2021年7月15日，该公司宣布推出大麻创新者小组，这是一个大麻消费者小组，提供对消费者偏好、使用场合和未来发展机会的实时洞察，以反映消费者未得到满足的需求和偏好，并与他们进行持续对话，以加强交付以消费者为中心的产品的能力。该公司正寻求从加拿大各地招募多达2500名大麻消费者参加该小组。该小组将被要求就现有产品类别以及指导未来研究和开发的领域提供反馈，包括但不限于花卉、蒸汽剂、浓缩物、可食用食品、鲜花和预卷。

2021年8月17日，该公司宣布推出爱迪生大麻有限公司(“爱迪生”)JOLTS，这是加拿大第一款口味高效的含片，包装为10片薄荷味含片，每个含片含10毫克THC，每盒共100毫克。这一最新创新强调了该公司致力于将消费者需求放在首位，利用创造力、科学和质量来满足对高效力和美味的可食用提取物的需求，价格具有吸引力。

2021年8月25日，该公司宣布推出Shred‘Ems，这是一款高质量和大胆风味的注入大麻的口香糖产品阵容。切丝是该公司广受欢迎的、物有所值的切丝产品组合的延伸，其中包括切丝碾碎的鲜花和切丝的罐子。Shred‘ems预计将是市场上价格最具竞争力的口香糖之一，有三种大胆的、全天然口味可供选择。

2021年8月31日，本公司宣布，已收到提交给加拿大各省和地区证券委员会的最终简短基础架子招股说明书(“基础架子招股说明书”)的收据。美国证券交易委员会已向美国证券交易委员会提交了相应的F-10表格货架登记表(“登记表”)，并宣布已生效。基架招股说明书使Organigram有资格在基架招股说明书继续有效的25个月期间分配最多500,000,000加元的普通股、优先股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。

2021年11月1日，该公司提供了公司在加拿大市场份额增长轨迹的最新情况，从2021年1月的3.9%的市场份额上升到2021年9月的7.7%的全国市场份额，在加拿大有限合伙人中排名第四。(来源：HiFyre，2021年9月)

2021年11月18日，公司宣布推出公司新的健康品牌Monjour，提供高质量的CBD前瞻产品。Monjour的第一批产品既包括素食友好型，也包括无糖软咀嚼，两者都有各种口味。

运营和生产

培育

虽然该公司的竞争对手在娱乐合法化初期增加的生产能力绝大多数来自温室(而不是室内)生产，但Organigram专注于在精确建造的室内环境中控制条件的核心能力，并承诺不断改进和投资于信息技术。

该公司不断评估其设施中照明和环境要素的关键方面，以努力提高其培育的植物的质量和产量。该公司的意图是不断改进和完善其种植和收获后的做法，以努力在该领域获得竞争优势。

在2021财年第三季度初，Organigram聘请了一名运营副总裁，并在Moncton校区实施了多项新举措，使每株植物的平均THC含量和每株植物的平均产量在2021财年下半年均有所增加。消费者仍然希望更高的THC含量，每株植物的产量更高，加上扩大种植能力的规模经济，导致每克种植成本更低，最终在产品销售时受益调整后的毛利率。本公司继续相信其处于有利位置，并在融资的灵活性支持下，继续看到该等领域的改善。 由于本公司与许多不同的遗传和品种合作，这种改进过程可能不是线性的或一致的植物。

作为对不断扩大的加拿大大麻市场、长期需求预测模型及其对持续改进的文化承诺的审查的一部分，管理层正在审查其生产能力和方法，重点是降低成本，这将随着时间的推移提高利润率。管理层获准完成蒙克顿园区阶段的第四阶段C扩建，这将显着提高产能，使公司能够满足消费者对其产品日益增长的需求。该公司还确定了其种植和收获方法的其他变化，包括设施设计的改进，这将有助于蒙克顿校区的运营条件，从而提高花卉质量并降低生产成本。截至本次MD&A日期，目前的花卉年产能约为40,000公斤，目标是在完成后增加种植房间的数量和提高产量，以实现约70,000公斤花卉的年产能。随着公司进一步完善其成长方法和房间利用率，公司蒙克顿校区的总容量将继续波动。

在2021年第三季度，公司成功投产并开始运营一台新的预卷机，以提高效率，减少对体力劳动的依赖。为了满足预测的市场对预卷机的强劲需求，公司订购了第二台预卷机，于2021年第四季度交付，并于2022年第一季度投入使用。

在2021财年第四季度，公司在2021财年第四季度收获了12,085公斤鲜花，而2020财年第四季度收获了8,751公斤鲜花。与同期相比增加3,334公斤(38%)，主要是由于在2021年第三季度和第四财年第四季度增加了种植和人手，这是为了满足作为产品组合振兴的一部分对许多新产品的需求增加，以及特别是在安大略省正在加快的零售店建设的支持下行业需求的增加。

蒙克顿食品和衍生品公司

被称为蒙克顿园区第五期的56,000平方英尺扩建项目中包含了该公司的食用和衍生设施。除其他外，这一空间包括额外的提取能力和办公空间，并根据欧盟GMP(“EU GMP”)标准进行设计。欧盟GMP描述了制造商在其生产过程中必须达到的最低标准。欧盟GMP认证接受由欧洲药品管理局协调的检查。该公司近期没有寻求认证的计划，但仍在继续评估获得认证的途径。该设施包括二氧化碳和碳氢化合物提取设备，以及扩大的配方领域，包括食品和蒸汽笔配方的短路蒸馏、高速手推车灌装和自动包装。其中一些设备仍处于调试和研发阶段。

Winnipeg Edibles设施

作为2021年第三财年第三季度完成的EIC收购的一部分，该公司目前在马尼托巴省温尼伯拥有一个专门建造的、高度自动化的51,000平方英尺的制造工厂(“温尼伯工厂”)，该工厂也是根据欧盟GMP标准设计的。该公司近期内没有寻求认证的计划，但仍在继续评估

认证。设施设计和设备规格还旨在处理小批量手工制造以及大规模营养食品级的高效制造，并生产各种格式和剂量的高度可定制、精确和可扩展的大麻灌装产品，包括果胶、明胶和无糖软咀嚼(口香糖)、巧克力、太妃糖和焦糖，具有灌装、剥离和使用水果泥的可能性。

EIC目前持有根据《大麻法案》颁发的研究许可证和标准加工许可证；它正在完成将衍生大麻产品销售活动添加到其标准加工许可证的申请过程中。在EIC获得销售许可证之前，它可以批量制造产品，供Organigram或第三方许可的生产商进一步加工、审查和销售，未来它可能会为这些产品提供白标服务。自收购以来，EIC已经雇用了大约37名新员工，作为温尼伯设施的商业生产和销售准备，该设施于2021财年开始。该公司正在审查蒙克顿校区和温尼伯设施的能力和效率，以确定如何最好地在这两个地点分配其资源和职能。

加拿大成人娱乐市场

OrganiGram继续将重点放在产生有意义的消费者洞察力上，并将这些洞察力应用于其品牌和产品组合的持续优化，以确保它们面向满足消费者的偏好。在2021财年期间，该公司积极并成功地重振其产品组合，以满足快速变化的消费者偏好，并通过更加关注进入2022财年的洞察，计划继续扩大其品牌和产品，以推动市场的持续势头。

干花和预卷

干花和卷前卷分别是加拿大成人娱乐市场的第一和第二大产品类别，该公司认为，根据美国某些州成熟合法市场的销售历史以及对其他外形因素的监管限制(例如，可食用食品类别的每包10毫克的限制)，这些类别将继续占据主导地位。虽然我们预计消费者的偏好将慢慢从THC和价格成为关键的购买驱动因素，但今天它们似乎是消费者对花卉产品最重要的属性。随着时间的推移，遗传多样性和其他与质量相关的属性，如萜类成分、花蕾密度和香气，预计将变得越来越重要。虽然该公司今天的努力集中在满足消费者的期望上，但它同时也在计划通过其正在进行的遗传育种和表型狩猎工作，最终向更细微的大麻鉴赏方法演变。

在整个2021财年，公司成功推出了多个价值细分产品，包括其大型产品Big Bag o‘Buds和公司成功的碾磨混合产品Shred，以满足价值细分市场对花卉日益增长的需求。到目前为止，该公司继续看到这些品牌在市场上的强劲势头。然而，干花价值部门的增长和重大贡献也导致Organigram及其许多同行在过去几个季度的利润率全面下降。为了应对这一现象，Organigram通过推出具有独特基因和更高效力的新干花产品，更加注重重振爱迪生品牌和产品组合，从而吸引更高的产品利润率。此外，Organigram计划加强其营销努力，以适应产品教育和对该品牌的亲和力。

大麻衍生品

虽然干花和预制卷目前是加拿大最大的类别，但衍生大麻产品，包括蒸汽剂、浓缩物和可食品，预计在未来几年将继续增加市场份额，损害花卉市场份额。

OrganiGram致力于这些不断增长的类别。2021年4月对EIC的战略收购为公司提供了大规模生产高质量、低成本的可食用产品(如软咀嚼(口香糖)和巧克力)的机会，使公司能够在这一细分市场有效竞争。

在2021年第四财季，该公司宣布推出Shred‘em，注入大麻的口香糖，并扩展Organigram广受欢迎的、物有所值的Shred品牌。自2021年8月初推出以来，Shred‘Ems获得了发展势头，占据了全国口香糖类别5.8%的零售市场份额。(来源：HiFyre，2021年11月17日)最近，Organigram推出了Monjour，这是一个新的CBD前瞻健康品牌，致力于那些追求更好的日常健康制度的人。Monjour推出的四个SKU将在整个11月发货到加拿大各地的商店，并将提供素食和无糖两种选择。

除了在蒙克顿生产的现有巧克力SKU外，Organigram还打算利用温尼伯工厂和EIC的能力，并正在努力在2022财年向加拿大市场提供新的和新颖的产品。

2021年8月，该公司推出了第一个上市的产品爱迪生JOLTS，这些薄荷口味的高效THC含片结合了舌下油的好处和软凝胶的便利性和便携性。每包含有100毫克的THC。在截至2021年11月6日的8周内，JOLTS在可食用提取物类别(HiFyre)中的份额排名第一。

OrganiGram认为，相对于VAPE类别的加拿大市场机会，它目前的指数化程度较低。因此，该公司将进入2022财年，重新专注于通过独特的配方、优质的硬件和高质量的投入在这一类别中建立份额。

研究和产品开发

该公司管理层认为，大麻行业仍处于产品开发的初级阶段，核心基础研发支持的产品创新对于在该行业建立长期竞争优势是必要的。研发和创新仍然是Organigram的标志。事实上，最近在2021年第三季度和第四季度进行了许多努力和投资，加强了公司在这一领域的重点，预计将使Organigram继续将自己定位在推出吸引成年消费者的新的、创新的、差异化的产品和配方方面的前沿。

英美烟草产品开发协议和卓越中心[《COE》]

在2021年第四季度初，该公司宣布成功推出与英美烟草公司的产品开发合作(PDC)协议中概述的COE，该协议的设立是为了专注于下一代大麻产品的研究和产品开发活动，以及大麻类基础科学，最初的重点是CBD。COE位于蒙克顿校区，该校区持有进行大麻产品研发活动所需的加拿大卫生部许可证。公司和英美烟草已经设立了多个新的全职产品开发、分析科学和创新相关职位，预计这些职位将在2022财年COE扩张的第二阶段逐步加强，届时将增加更多全职员工。COE由指导委员会管理和监督，指导委员会由来自公司和英美烟草公司的同等数量的高级成员组成。到目前为止，COE在人员配备、施工和项目规划方面仍按计划进行，其余核心建设项目预计将在2022年第二季度完成。COE包括最先进的共享研发、GPP食品制备、感官测试和生物实验室研究空间，战略合作已经开始从规划进入实施的研究阶段。

正如先前披露的那样，根据PDC协议的条款，Organigram和BAT都可以使用对方的某些知识产权(“IP”)，并且在受到某些限制的情况下，有权独立地将根据PDC协议创建的产品、技术和IP在全球范围内商业化。根据双方商定的初步预算，英美烟草公司对Organigram的投资中约有3100万美元已预留用于Organigram的供资义务部分。与COE相关的成本由Organigram和BAT平均提供资金。英美烟草将拥有在此合作下开发的所有知识产权，并将向Organigram授予所有此类知识产权的免版税、永久、全球许可。双方还同意向另一方授予该方及其附属公司的某些现有知识产权非独家、永久和不可撤销的许可，用于开展开发活动和利用根据PDC协议创建的产品、技术和知识产权，但须受某些限制。

蒙克顿的植物科学、育种和基因组学研发

该公司的种植计划专注于开发独特和受欢迎的遗传学管道，在THC产量、萜烯含量和一般植物健康方面最大限度地提高花卉质量，以满足不断变化的消费者需求。该公司计划扩大其内部育种计划，在优先考虑商业种植能力的同时，为育种、表型鉴定、筛选和各种植物科学试验投入大量研发空间。

作为其正在进行的基因探索计划的一部分，Organigram现在受益于利用BAT在植物科学方面的巨大深度专业知识，并对正在进行的进展感到兴奋，预计这些进展将在中长期内产生令人兴奋的公告。

OrganiGram还与具有不同能力和基因组合的一系列托儿所合作，以筛选和识别将引起消费者共鸣并在公司独特环境中成长的最新基因。该公司相信，这种战略性和创造性的产品开发过程是爱迪生产品组合和公司整体的关键差异化因素，并期待在未来几个季度推出更多新的基因技术。

展望

该公司对加拿大和国际上的大麻市场仍然持乐观态度。预计2021年加拿大娱乐零售总额将达到46亿美元，增长26%，2022.3日历将达到58亿美元

该公司认为，有几个因素造成了顺风，促进了行业的进一步增长。首先，2019年10月大麻衍生产品合法化吸引了对吸烟或蒸发干花(包括预卷)不感兴趣的消费者。电子烟笔、食品(软咀嚼、巧克力)、饮料和其他可食用产品等较新的类别显著扩大了潜在市场，这些类别的SKU继续激增，为消费者提供了更广泛的产品配方、口味和价格点。其次，实体零售店的数量大幅增加，特别是在安大略省，门店数量现已超过1200家，全国门店数量现已超过2700家。第三，整个行业齐心协力，以匹配或击败非法市场定价，特别是干花的定价，这有助于加快消费者从非法消费向合法消费的转变。OrganiGram已经进入软咀嚼(口香糖)类别，推出了价格诱人的Shred‘ems和Monjour(CBD Focus)品牌的高质量产品，它相信这将有助于加快类别的增长，同时爱迪生JOLTS代表着一个有吸引力的可食用提取物选择。由于该公司看到对其产品的需求超过了其目前所能生产的范围，因此已采取措施提高产能。

尽管如此，加拿大的大麻产业仍然竞争激烈，与目前的市场需求相比，总体供过于求，既考虑到受管制的许可生产商，也考虑到非法市场的业务仍然基本上不受限制，包括许多在线交付平台。在加拿大成人娱乐合法化三年后，消费者的趋势和偏好继续巩固，包括大幅面价值细分市场的显著增长，对更高效力的渴望，特别是在干花方面，以及对新事物的偏好，包括新的基因品系和新产品。OrganiGram在2020年年中开始了产品组合振兴，以应对这些消费者趋势和偏好，以增加销售并夺取市场份额。我们还看到，随着许多较大的有限合伙人关闭了过剩的种植能力，包括并购活动的直接结果，供需动态进入了更加平衡的状态。与此同时，加拿大的零售店数量自合法化以来首次开始有意义地增长。2020年12月，安大略省大麻零售监管机构将授权速度从每月40家提高到80家，目标是每周发放20家；2021年2月，监管机构再次将商店授权数量从每月80家增加到120家。自2020年11月以来，加拿大10个省的零售店数量几乎翻了一番，达到2760家，其中安大略省的大麻零售店增长了420%，达到1253家。

随着零售店大幅增长带来的需求增加，以及公司在重振投资组合时对新产品的需求，管理层在2021年第一季度做出了增加员工的决定，这一决定如预期的那样在2021年第三季度开始产生影响，并一直持续到2021年第四季度。该公司报告称，2021年第三财季的净收入高于2021年第二财年第二季度，而2021年第四财年第四季度的净收入又高于2021年第四财年，这是由于种植和人员配备增加带来的更大收成带来的需求满足情况。该公司认为，2021年第三财季的净收入仍受到一些省级董事会需求相对抑制的负面影响，特别是在人口最多的安大略省。安大略省严格的新冠肺炎限制意味着需要更少的人员来实现实际距离，零售店在3月份的大部分时间里都被限制在25%的容量以内，然后在本季度的其余时间里完全对所有客流关闭。

随着加拿大人口继续增加接种疫苗的数量，使得新冠肺炎在加拿大的限制逐步取消，这应该是零售和省董事会层面大麻销售进一步增长的好兆头。

该公司打算继续利用其栽培设施，相信该设施可以提供相对于同行的可持续竞争优势，因为该公司拥有100多个三层培养室，每个培养室都能够为各种不同的遗传因素量身定做定制的生长环境条件(光照、湿度、施肥、植物密度)。随着改进的基因产品组合(包括一些在合法市场上未广泛销售的基因)和高于前一年的平均THC种植，公司相信其处于有利地位，能够充分利用截至2021年8月总计约占加拿大合法市场74%4的干花和卷前类别。

扩大新遗传学的机会需要一个耐心和深思熟虑的过程，其中针对每个菌株测试培养方案，并在全面推广到设施中的多个房间之前通过多个生长周期进行调整。在过去的18个月里，该公司成功地推出了新的基因，包括行业领先的超酸(Limelight)和黑樱桃Punch品系，这两个品系都是爱迪生品牌。OrganiGram继续致力于投资新的遗传学，该公司预计在短期内推出更多新的高THC遗传学。

在这一行业强劲增长的背景下，对该公司产品的需求增加从Organigram在加拿大不断增长的全国成人娱乐零售市场份额(“市场份额”)中可见一斑。公司的市场

3、BDSA加拿大市场预测

4来源：HiFyre全国销售数据，截至2021年8月

市场份额从2021年第三季度的5.4%增长到2021年第四季度的7.0%，使Organigram成为加拿大市场份额排名第四的许可生产商(LP)。除了国内销售增长外，在2022年第一财季，Organigram恢复了对以色列坎多克的发货，这使得管理层预计，与2021年第四财季相比，该公司在2022年第一财季将产生更高的连续收入。管理层相信，该公司更有能力满足2022年第一季度的需求，与2021年第四季度相比，预计将获得更大的收成。到目前为止的收入，包括向坎多克发货超过300万美元，以及到目前为止从客户那里收到的订单，都支持公司对2021年第四财季到2022年第一财季收入增长的预期。

除了传统的干花和卷前产品外，Organigram预计将在EIC领导层的指导下，利用温尼伯工厂的专门设备，通过生产软咀嚼和其他糖果产品创造更多收入增长，该领导带来了糖果制造方面的重要专业知识。该公司在2021年第四财年第四季度完成了EIC制造的软咀嚼产品的首次销售，并预计该产品类别将实现有意义的增长。

在2021年第四季度，未吸收的固定间接费用的非现金负调整为1,399美元，预计2022年第一季度不会发生这项费用，这是因为增加了不活动或以前闲置的种植房间的使用，加上本季度9,133美元加速折旧到未充分利用的巧克力机的账面价值的影响。

本公司预期在2022财年第一季度，调整后毛利将开始出现连续改善，这主要是由于产品种植成本降低(植物产量更高，以及随着公司继续增加种植而产生的其他规模经济)，并实现了几项持续的成本效率改善的好处，包括增加自动化，如第二台预卷机，它减少了对人工劳动的依赖。

2022财年第一季度调整后毛利率与2021财年第四季度调整后毛利率的总体水平还将取决于其他因素，包括但不限于产品类别和品牌销售组合。

OrganiGram已经确定了以下机会，它认为这些机会有可能随着时间的推移进一步提高调整后的毛利率：

·在继续扩大种植规模的同时获得规模经济和效率，包括在完成蒙克顿校区4c期建设后将提供的种植空间；

·该公司计划对其种植和收获方法进行更多更改，并改进设计，以改善蒙克顿园区的运营条件，从而提高花卉质量和产量(从而降低生产成本)。更多细节见本MD&A的“资产负债表、流动性和资本资源”一节；

·国际销售历来吸引了较高的利润率，预计在恢复向坎多克有限公司发货后，将占公司收入的更大比例(见下文“国际”一节)；

·1G Vape墨盒的销量更高，通常会吸引更高的利润率；

·对自动化的持续投资预计将提高成本效益，减少对体力劳动的依赖；

·Shred预碾花SKU涨价；

·最近推出的新产品，如Edison JOLTS(可食用提取物)、Shred‘ems(THC和THC/CBD软咀嚼)，以及最近推出的Monjour(大型CBD软咀嚼)代表着新的潜在增长途径，预计公司将获得诱人的长期利润率。

最后，预计2022财年第一季度SG&A(定义如下)将类似于2021财年第四季度。从2022年第一季度开始，研发活动将与一般和行政费用分开显示，但仍将与运营费用分组。

在加拿大以外，该公司通过出口许可证为加拿大的国际市场(包括以色列和澳大利亚)提供服务，并希望随着时间的推移扩大国际销售渠道。2021年第一季度初，以色列卫生部修订了进口医用大麻的质量标准。在2021年6月期间，该公司获得了根据控制联盟医用大麻标准(“CUMCS”)的控制联盟认证，以继续向以色列发货，为此，对CanndocLtd.的发货在2022财年第一季度恢复，预计将在2022财年第一季度继续发货，但受监管条件的限制。未来的发货取决于是否获得加拿大卫生部的监管批准，包括获得出口许可，以及是否获得以色列监管当局的监管批准，包括获得进口许可。最近的政治变化和美国医疗和娱乐用途的大麻选举投票倡议表明，美国联邦大麻合法化(THC)的潜在运动已经增强了势头，但时间和结果仍然很难预测。随着公司继续监测和制定潜在的美国THC战略，它继续评估CBD进入美国的机会。

在英美烟草和PDC的大量注资下，该公司处于有利地位，可以在适当的时间和在适用法律的约束下，向美国和更多的国际市场扩张。根据PDC协议，该公司被授予在任何领域使用根据PDC协议开发的知识产权的全球、免版税、可分许可的永久许可证。这一许可证在加拿大以外是非独家的，在加拿大是唯一的，它还将增强Organigram进入加拿大以外市场的能力，包括通过与现有运营商的再许可安排。

在不限制本MD&A“风险因素”部分所述风险因素披露的一般性的情况下，有关收入、调整后的毛利率和SG&A的预期基于以下一般假设：收入经验与2022年第一季度迄今的业绩指标保持一致，订购和退货模式或其他因素与前期保持一致，法律法规、市场因素或一般经济条件没有实质性变化。除适用法律要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性信息的义务。请参阅本MD&A开头“简介”部分中的警告性声明。

医疗市场

2021年第四财年第四季度，OrganiGram在医疗市场的销售额较2020财年第四季度有所下降，主要原因是患者数量减少导致鲜花和油的销售量下降，这在一定程度上是由于公司缩减了折扣计划，以及患者因新冠肺炎而难以与医生会面。该公司继续专注于确保其患者的产品供应不会中断。

2020年8月18日，该公司宣布与医用大麻购物者公司和TruTrace技术公司建立合作伙伴关系，以努力追踪医疗患者使用的大麻的来源和遗传，以便为购物者的客户提供有关医用大麻使用的每种大麻产品成分的实时信息。

该公司将注册患者的数量量化为那些注册了有效处方的患者。2021年第四财年第四季度末，该公司的活跃患者数量为8811人，而2020财年第四季度末为18934人。

国际大麻和CBD市场

该公司在2021年第四财季继续监控其投资。

阿尔法大麻德国

于2018年10月10日，本公司透过一家全资附属公司与位于德国斯塔德根的阿尔法大麻®制药有限公司(“阿尔法大麻德国”或“阿尔法大麻制药”)签署一项投资协议，根据协议，本公司按全面摊薄的基准收购阿尔法大麻德国公司8,333股普通股，相当于ACG已发行及已发行股本总额的25%权益，总投资额为1,625,000欧元(约2，44万美元)，另加于实现若干里程碑时以发行本公司普通股方式支付予ACG的额外金额最多875,000欧元(约1，35万美元)。

ACG成立于2016年，是一家私人持股公司，战略定位是服务于德国医用大麻市场。ACG拥有一支来自制药业的具有科学和商业背景的经验丰富和声誉卓著的专家团队，专注于大麻活性药物配料和药品的开发、生产和销售。

该公司打算向ACG提供干燥的大麻花和甜叶，以转化为德国蓬勃发展的医用大麻市场的提取物。此外，双方还达成了一项协议，根据该协议，该公司有权从德国阿尔法大麻公司购买纯合成CBD隔离物。

OrganiGram和ACG联合提交了2019财年第一季度德国国内种植招标。2019年4月，该公司和ACG了解到，德国联邦药物和医疗器械研究所没有授予他们任何国内大麻生产批次。2020年，在另一次欧洲招标过程中，选定了一家医用大麻分销承包商。

在2020财年第三季度，该公司向ACG交付了第一批干花用于测试，因为ACG正寻求获得从该公司未经认证的干花中提取的EU-GMP认证大麻油的认证。

在截至2021年8月31日的年度内，该公司确定了与其在ACG的投资有关的减值指标。本公司基于FVLCD的较高值和使用价值确定可收回金额约为零，这是由于目前的财务困难，包括未来几年的预期收入微不足道、预期现金流赤字、缺乏GMP认证的库存以及ACG的市场份额大幅下降。因此，公司在截至2021年8月31日的综合经营报表和财务报表的全面亏损中记录了3,266美元的减值亏损。

伊维亚娜

2018年10月2日，本公司以定向增发的方式参与了伊维亚纳健康公司(“伊维亚纳”)的债券发行。Eviana是一家加拿大证券交易所(“CSE”)上市公司，成立的目的是提供定制的消费者保健产品，使用天然大麻品种大麻制成以大麻为基础的外用乳膏和产品。该公司的投资是以可转换债券和认股权证的形式进行的，这两项投资合计提供了高达21.4%的潜在所有权权益，根据某些合同义务，这一比例上限为19.9%。除了这一所有权权益外，公司还考虑了各种定性因素，以确定存在重大影响，包括在Eviana董事会的代表权，从而得出结论，权益会计方法是合适的。

这些可转换债券的面值为5,000美元，年息为10%，不可赎回，将于2020年10月2日到期。这些可转换债券可根据公司的选择随时以每股1.15美元的价格转换，或转换为4,347,826股普通股。如果Eviana普通股连续10天的成交量加权平均价超过2.15美元，则Eviana可能会强制转换债券，但这10天中每一天的最低成交量不得低于100,000股。

在债券发行的同时，这些认股权证是在没有额外代价的情况下获得的，可以转让，并可在2020年10月2日之前行使。收购了2500个认购权证单位，每个单位可转换为每单位870股普通股，或总计2175,000股普通股，行使价为每股1.30美元。该等认购权证并未行使，且于本MD&A公布日期已到期。

在公司投资Eviana的同时，双方签订了CBD石油供应协议，根据该协议，公司有权但无义务以商定的CBD原油批发市场价格的95%购买Eviana年度CBD石油的25%，为期五年，自Eviana首次将CBD石油用于商业批发之日起计。

2019年10月28日，依维亚纳根据国策--12-203《管理停止交易令》(《NP 12-203》)提供了默认公告。Eviana向作为其主要监管机构的不列颠哥伦比亚省证券委员会提出申请，要求根据(“CTO”)NP 12-203就其年度文件预期的违约发出管理层停止交易令。2019年11月1日，不列颠哥伦比亚省证券委员会和安大略省证券委员会发布了停止交易令(CTO)。2019年11月5日，根据CSE政策3，Eviana被暂停CSE资格，这被认为是National Instrument 23-101-Trading Rules中定义的监管暂停。

在截至2020年8月31日的年度内，该公司确定了与其在Eviana的投资有关的减值指标。本公司根据FVLCD和VIU的较高值确定Eviana的可收回金额约为零美元。3,000美元的减值亏损已计入截至2020年8月31日的年度营业报表和全面亏损，本公司继续以零美元的余额进行这项投资。

2020年6月18日，本公司向Eviana送达了一份违约通知和催缴通知书，内容涉及未支付与其可转换债券相关的利息以及债券协议下其他适用的违约事件。截至本MD&A日期，本公司尚未收到自2019年12月31日以来就Eviana可转换债券支付的任何利息。

其他战略性投资和发展

公司将继续致力于在加拿大和海外开发和收购与大麻或大麻相关的业务和生产资产(须遵守适用法律)、知识产权、技术或其他与公司的加拿大和国际战略协同的资产。

海思思战略投资

2018年9月12日，本公司进行了一项战略投资，购买了总部位于上海的生物技术公司Hyasynth Biologals Inc.(“Hyasynth”)总计10,000美元的可转换担保债券(“Hyasynth Debentures”)。

在蒙特利尔，在大麻素科学和生物合成领域处于领先地位，分三个阶段。由于Hyasynth实现了第二批合同生产相关的里程碑，OrganiGram于2018年9月12日购买了5,000美元的有担保可转换8%Hyasynth债券，并于2020年10月23日额外预付了2,500美元。这使得公司在Hyasynth的可转换债券投资的总面值达到7500美元，这使公司在完全稀释的基础上拥有高达46.7%的潜在所有权权益。本公司已委任两名获提名的董事进入Hyasynth董事会，并同意在Hyasynth达到某些生产里程碑及满足某些其他惯常成交条件的基础上，在最后一批购买额外2,500美元的Hyasynth Debentures。

Hyasynth拥有正在申请专利的酶、酵母菌株和工艺，使其能够在转基因酵母菌株中生产植物大麻素和植物大麻素类似物。这些专有的酶和酵母菌株使Hyasynth能够生产CBG、CBD和THC，用于新型和专业产品，如可蒸发大麻产品和注入大麻的饮料，而成本仅为传统植物性生产的一小部分。该公司预计，它对Hyasynth的投资有可能使该公司能够接触到它预期的大麻类药物生产的未来。该公司预计，成本效益和可扩展性将是满足加拿大和全球大麻市场需求所必需的。

除了这笔投资，Organigram有权在十年内以批发市场价格10%的折扣购买Hyasynth的所有大麻或与大麻相关的产品。除了CBD和THC等主要大麻类化合物外，Hyasynth还在努力生产和扩大仅在大麻植物中发现的数量有限的小型大麻类化合物。这些次要大麻素的一个子集包括丙基大麻素，如大麻素(CBGV)和四氢大麻素(THCV)。虽然该公司预计将始终存在对优质室内种植大麻花的需求，但与Hyasynth的合作有可能更快地响应市场对以大麻类物质为基础的娱乐和医用大麻产品的需求。

用于CBD提取的大麻供应协议

于2019年1月18日，本公司与新不伦瑞克的工业大麻研究公司703454 N.B.Inc.(以1812大麻名义经营业务)(“1812大麻”)订立协议(“供应协议”)，以确保大麻供应。

根据《供应协议》，公司从1812年起购买的所有干制品可享受25%的折扣，并可继续获得未来1812年的收成，直至2023年12月16日，并可选择再延长五年。该公司就供应协议向1812大麻支付了1,500美元。OrganiGram获得了2018年秋季收获的约6,000公斤干大麻花，主要是在2019财年第三季度收购的。

此外，根据《供应协议》，Organigram拥有从1812年起采购大麻的优先购买权。

2019年7月26日，本公司与1812 HAMP订立预付款及支持协议(“付款协议”)。根据付款协议的条款，该公司以担保贷款的形式向1812HAMP预付了300万美元。这些金额可用于根据《供应协议》未来购买大麻。截至2020年1月1日，付款协议下未偿还的预付款总额将按月计算，每年应计9.0%的利息，直至支付全部预付款余额。

在截至2020年8月31日的三个月内，管理层意识到由于客户需求不足和市场状况变化，1812大麻面临财务困难，因此大幅缩减了业务规模。另外，由于加拿大大麻和CBD法规的进展慢于预期，该公司预计的大麻购买量大幅减少。因此，由于上述挑战，管理层通过在2020年8月31日计入1,303美元的减值费用，将供应协议无形资产减值至其估计为零的可收回金额。

于二零二一年二月二十八日，根据付款协议，本公司尚欠本金2,229美元，本公司根据付款协议的条款要求偿还截至1812年HAMP欠本公司的全部款项。于2021年2月28日，管理层重新评估1812 Hanp的清算价值，因此，应收贷款计入了500美元的减值，使应收贷款的账面价值达到1,729美元。在2021年5月31日和2021年8月31日，由于获得了更多信息，管理层重新评估了本公司有担保的1812项Hanp资产的清算价值，并针对应收贷款分别记录了800美元和679美元的额外减值，使应收贷款的账面价值达到250美元。该公司正在实现其安全。

先前融资所得款项的使用

于截至2020年8月31日止年度内，本公司分别于2019年12月及2020年4月在市场上发行股票(“自动柜员机计划”)筹集净收益5,290万美元及4,710万美元。该公司已经使用并打算继续使用自动取款机计划的净收益，为资本项目提供资金，用于一般公司目的，并偿还债务。

2020年11月12日，该公司完成了单位的承销公开发行，净收益为6480万美元。公司于2020年12月1日用所得款项中的5,500万美元偿还了公司的部分定期贷款，并

打算将净收益的余额用于营运资金和其他一般公司用途。有关更多信息，请参阅MD&A中的“资产负债表、流动性和资本资源”部分。

财务审查和业务讨论

关于非国际财务报告准则财务措施的警示说明

本公司在其MD & A或其他公开文件中使用若干非国际财务报告准则绩效计量，如经调整EBITDA（不包括存货及生物资产的公允价值调整）及经调整毛利率，该等计量并非根据国际财务报告准则计算的计量，且作为分析工具有局限性。根据国际财务报告准则，该等业绩计量并无规定含义，因此呈列的金额可能无法与其他公司呈列的类似数据相比较。这些数据旨在提供额外的信息，不应孤立地考虑，也不应替代净收入等业绩计量或根据《国际财务报告准则》编制的其他数据。请参见本MD & A开头的“引言”部分中的警告性声明。

金融亮点

以下是2019财年至2020财年和2020财年至2021财年的变化情况分析。关于后者，下文提供了深入的评论。2020财年净收入较2019财年有所增长，主要是由于在2020财年第二季度推出了衍生产品(蒸汽水和巧克力)，以及批发和国际收入，这在上一个比较期间没有出现。这也导致毛利率下降，原因是运营费用和其他费用相应增加，原因是收获后成本增加导致销售成本上升，库存拨备和注销过剩和无法销售的库存，以及库存减记至可变现净值。虽然2021财年的毛收入比2020财年有所增加，但净收入下降的主要原因是市场转向价值产品，与2020财年相比，2021财年的平均价格比2020财年低。

			2021财年						2020财年						$Change						更改百分比						2019财年
财务业绩
毛收入			$	109,859					$	103,387					$	6,472					6		%				$	97,547
净收入			$	79,163					$	86,795					$	(7,632)					(9)		%				$	80,413
销售成本			$	103,567					$	105,004					$	(1,437)					(1)		%				$	42,521
公允价值调整前毛利率			$	(24,404)					$	(18,209)					$	(6,195)					34		%				$	37,892
公允价值调整前毛利率%			(31)		%				(21)		%				(10)		%				48		%				47		%
对生物资产、出售的存货和其他费用的公允价值调整			$	(3,995)					$	(38,281)					$	34,286					(90)		%				$	10,577
毛利率			$	(28,399)					$	(56,490)					$	28,091					(50)		%				$	48,469
运营费用			$	63,421					$	89,020					$	(25,599)					(29)		%				$	42,982
（亏损）经营收益			$	(91,820)					$	(145,510)					$	53,690					(37)		%				$	5,487
其他费用(收入)			$	38,884					$	(9,353)					$	48,237					(516)		%				$	14,991
净亏损			$	(130,704)					$	(136,157)					$	5,453					(4)		%				$	(9,504)
每股普通股净亏损，基本			$	(0.510)					$	(0.789)					$	0.279					(35)		%				$	0.067
稀释后每股普通股净亏损			$	(0.510)					$	(0.789)					$	0.279					(35)		%				$	0.067
用于经营活动的现金净额			$	(28,589)					$	(45,125)					$	16,536					(37)		%				$	(35,081)
调整后的毛利率（1）			$	3,563					$	28,904					$	(25,341)					(88)		%				$	38,633
调整后毛利率%（1）			5		%				33		%				(28)		%				(85)		%				48		%
调整后的EBITDA(1)			$	(27,643)					$	2,024					$	(29,667)					(1,466)		%				$	20,644
财务状况
营运资本			$	234,349					$	141,123					$	93,226					66		%				$	152,417
库存和生物资产			$	48,818					$	71,759					$	(22,941)					(32)		%				$	113,796
总资产			$	554,017					$	435,127					$	118,890					27		%				$	428,525
非流动金融负债(2)			$	4,881					$	106,289					$	(101,408)					(95)		%				$	46,067

注1：以下是已在MD&A各自部分内定义和协调的非IFRS衡量标准。

注2：非流动金融负债不包括与或有股份对价及衍生负债有关的非货币结余。

净收入

公司的净收入被定义为毛收入，扣除客户折扣、回扣、销售退货和回收，减去消费税。收入主要包括出售给成人使用的干花和大麻衍生产品

娱乐、医疗、批发和国际市场。在2020财年第二季度，该公司还向成人娱乐市场推出了VAPE和巧克力产品。

在截至2021年8月31日的三个月中，该公司报告净收入为24,865美元。其中22,898美元(92%)用于成人娱乐市场，1,805美元(7%)用于医疗市场，162美元(1%)用于批发市场和其他收入。2021财年第四季度净收入较上年同期的20,400美元净收入增长22%，即4,465美元，主要原因是成人娱乐收入增加了7,835美元，但与去年同期相比，国际收入减少了2,593美元，医疗收入减少了470美元，特许制作人的批发收入减少了243美元，平均净销售价格(ASP)下降。成人娱乐市场的净收入增加了7,835美元(52%)，这是由于销售量增加，这主要是由于2021年第四季度销售的以价值为导向的产品比例较高(平均售价也较低)。

干花占该季度净收入的86%。与2020财年第四季度的每克3.58美元相比，干花的每克平均价格环比下降至2.17美元，这是因为随着这些市场的成熟，公司和加拿大大麻行业在成人娱乐和医疗市场继续经历普遍的价格压缩，客户和产品组合逐渐演变为更注重物有所值的产品。销售价格容易波动，如果市场仍然供过于求，价格可能会进一步压缩。该公司致力于随着客户偏好的变化而完善其产品组合，并继续重振其利润率更高的爱迪生品牌花卉产品。

与上一财年同期的4859公斤相比，2021年第四财季以克为单位的干花销售量增长了103%，达到9886公斤，这主要是由于转向大型有价值的产品所致。

在截至2021年8月31日的一年中，该公司的净收入下降了9%，从截至2020年8月31日的86,795美元降至79,163美元。净收入同比下降的主要原因是批发和其他收入减少了13,153美元，再加上单位平均销售价格下降的影响。

在截至2021年8月31日的年度，由于转向以价值为导向的大幅面产品和普遍的价格压缩，干花的平均价格从截至2020年8月31日的每克4.12美元降至每克2.46美元。

截至2021年8月31日止年度，以克计的干花销售量较上年同期的17,269公斤增加56%至26,903公斤，主要是由于销售量增加及市场欢迎的新格式产品所致。

收入构成

公司管理层按产品类别审查截至2021年8月31日和2020年8月31日的年度收入构成如下：

			2021财年						2020财年
国际花卉和油品			386						3,287
医用油品，不含消费税			5,386						6,523
药用花卉，消费税净额			2,317						3,206
医用粉末，消费税净值			68						—
医用胶带和食品，不含消费税			231						78
休闲油类，扣除消费税后的净额(1)			348						(1,125)
休闲花卉，不含消费税			62,093						49,893
休闲录像带，不含消费税			3,806						7,372
休闲食品，不含消费税			1,485						2,147
娱乐性可食用提取物，扣除消费税			313						—
休闲粉，消费税净值			469						—
批发和其他			2,261						15,414
净收入总额			79,163						86,795

注1：本报告主要包括销售退回和休闲用油的价格补贴条款。

销售成本和毛利率

截至2021年8月31日的三个月和一年的毛利率分别为3351美元和28399美元，而去年同期分别为28756美元和56490美元。影响到截至2021年8月31日的3个月和12个月期间的变化和重大项目的主要原因是：(1)种植和收获后成本降低；(2)库存准备金、超额和滞销库存的核销以及存货减记至可变现净值分别为2 619美元和19 904美元，而上年同期分别为11 099美元和35 584美元；(3)未用间接费用分别为1 400美元和8 063美元，而上年同期为3 470美元和5 434美元

主要原因包括：(I)生产量下降；(Iv)竞争加剧及客户和产品组合持续演变导致平均售价下降；及(V)与存货公允价值部分有关的可变现净值减值(公允价值亏损分别为827美元和16,232美元，上年同期分别为16,261美元和72,801美元)。

毛利包括与国际财务报告准则IAS 41-农业相关的生物资产公允价值变动。与比较期间相比，公允价值调整在财政季度迄今和同比基础上的净减少是由于收获的植物增加，导致生物资产增长的公允价值分别增加11,639美元和31,726美元(2020年8月31日-4,778美元和73,975美元)，但被已售出存货的公允价值增量实现美元(6,459美元)和(19,489美元)(2020年8月31日--8,666美元和(39,455)美元)以及对存货可变现净值的调整(8,827美元和16,232美元)所抵销2020年--美元(16,261)和美元(72,801)。对库存可变现净值的调整大幅减少主要是由于2020财年公司的鲜花、可供提取的修剪和浓缩提取物库存的减记，公司根据市场动态和预测的需求拥有过剩的数量，并考虑到可供销售产品的日期和规格方面的要求。

销售成本主要由以下几部分组成：

·大麻(干花、预卷和批发/国际散装花)、大麻油、蒸气、巧克力和其他批发形式的销售成本，如摘录，包括材料和包装的直接成本，劳动力，包括任何相关的股份补偿，以及与制造有关的项目的折旧，如与所销售的大麻和衍生品生产有关的建筑和设备。这包括种植成本(种植、收获、干燥和加工成本)、提取、蒸气灌装、质量保证和质量控制以及包装和标签；

·与其他产品有关的费用，如气化器和其他配件；

·将产品交付给客户的运费；

·被处置的后期生物资产的生产成本，不符合公司质量保证标准的被摧毁的工厂，过剩和无法出售的库存的准备金和减记，以及与调整可变现净值使库存账面价值低于原始生产或采购成本有关的减记，以及其他生产间接费用；以及

·未吸收的固定间接费用，包括折旧税、保险税和财产税，原因是耕种和生产能力未得到充分利用。

生物资产、库存和销售成本的构成和流动的说明性概述

注1：请注意，上图仅供参考，不应被视为实际投入和产出流动的准确表述。上文提到的某些项目在国际财务报告准则下可能没有标准含义，因此应被视为非国际财务报告准则计量。读者应参考财务报表附注了解官方会计政策。

注2：与制造和运营部门相关的大部分股票期权和折旧费用被资本化为种植和库存生产成本的一部分，但与间接管理部门和蒙克顿校区未充分利用有关的这些费用中的一定数额直接计入销售成本。

注3：按公允价值对生物资产的成本基础进行调整，生物资产的成本基础共同成为存货的成本基础。然后，存货按成本和可变现净值两者中较低者入账。当出售时，一部分存货计入销售成本(实际成本)，其余部分(FV调整)计入损益表中的“生物资产公允价值变动和已售出存货变动”。

注4：消费税不包括在此图表中，并反映为对毛收入的净额调整，以在经营报表和全面亏损报表中列报净收入。

生物资产和存货的公允价值变动前的毛利和调整后的毛利

对生物资产、已售出存货和其他费用的公允价值调整包括已售出存货的非现金公允价值收益(亏损)、生物资产的增长和对可变现净值的调整。

在2020财年第一季度，本公司在生物资产、出售的库存和其他费用的公允价值变动前的毛利率为9,342美元，在2020财年第二季度至第四季度下降，原因是与推出新的衍生产品相关的销售量和成本降低，收获后成本增加，以及库存减记和拨备。2021年第一季度和第二季度生物资产、已售出库存和其他费用的公允价值变动前毛利率为负(3,842美元)和(16,503美元)，主要是由于平均销售价格下降，种植和收获后成本上升，库存减记和拨备，以及由于生产量下降而未吸收的间接费用。2021年第三季度和第四季度生物资产和库存公允价值变动前毛利率的增加是由于种植和收获后成本较低、库存减记和拨备以及未吸收的间接费用。

调整后毛利是一项非国际财务报告准则衡量指标，公司将其定义为净收入减去：(I)扣除生物资产、已售存货和其他费用公允价值变动影响前的销售成本；不包括(Ii)存货和生物资产的注销和减值；(Iii)减记可变现净值；(Iv)新冠肺炎相关费用；(V)与生产设施使用不足有关的未吸收间接费用，其中大部分与非现金折旧费用有关。管理层认为，这一衡量标准是有用和相关的，因为它更公平地反映了当期产生的收入的毛利率，因为它是基于与这些收入相关的直接和间接生产成本，并且不包括内部或外部影响导致的与其他库存有关的减值和注销。请参阅本MD&A开头“简介”一节中有关非IFRS财务计量的警示声明，以及本MD&A“财务业绩及营运回顾”一节中与IFRS计量的对账。与根据IFRS计算的经调整毛利最直接可比的计量是出售生物资产和存货的公允价值变动前的毛利率。

出售的生物资产和存货的公允价值变动前的毛利和调整后的毛利

			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
净收入			$	25,153		$	23,221		$	18,021		$	20,400		$	19,331		$	14,643		$	20,324		$	24,865
调整前销售成本			14,966			14,772			13,909			14,244			17,383			15,323			21,046			21,848
调整后的毛利率			10,187			8,449			4,112			6,156			1,948			(680)			(722)			3,017
调整后毛利率%			41		%	36		%	23		%	30		%	10		%	(5)		%	(4)		%	12		%
更少：
存货和生物资产的注销、（收回）和减值			845			1,027			19,940			11,019			3,051			10,050			(59)			1,997
减记至可变现净值			—			12			2,661			80			75			3,499			669			622
新冠肺炎相关费用			—			—			5,901			194			—			—			—			—
未匀支间接费用			—			—			1,964			3,470			2,664			2,274			1,725			1,400
公允价值调整前毛利率			$	9,342		$	7,410		$	(26,354)		$	(8,607)		$	(3,842)		$	(16,503)		$	(3,057)		$	(1,002)
毛利率%（未计公平值调整前）			37		%	32		%	(146)		%	(42)		%	(20)		%	(113)		%	(15)		%	(4)		%
加/(减)： 对生物资产、出售的存货和其他费用的公允价值调整			$	1,852		$	3,878		$	(23,862)		$	(20,149)		$	(12,832)		$	(692)		$	5,176		$	4,353
毛利率（1）			$	11,194		$	11,288		$	(50,216)		$	(28,756)		$	(16,674)		$	(17,195)		$	2,119		$	3,351
毛利率%（1）			45		%	49		%	(279)		%	(141)		%	(86)		%	(117)		%	10		%	13		%

注1： 毛利率反映了根据公司财务报表的IFRS衡量标准。

一般及行政

截至二零二一年八月三十一日止三个月，一般及行政开支增加至8，674元，而去年同期则为7，612元。该增加主要是由于一般及行政全职雇员增加而导致雇员成本增加、一般工资增加及专业费用及保险费用增加，以及与培育相关的研发成本（包括自备设备）有关。

截至二零二一年八月三十一日止年度，本公司产生一般及行政开支33，565元，而去年同期则为27，996元。按年增加主要是由于一般及行政全职雇员增加而导致的雇员成本增加、一般工资增加、专业费用及保险费用增加以及包括核心费用在内的与培育相关的研发成本。

销售和市场营销

在截至2021年8月31日的三个月中，该公司的销售和营销费用为4,888美元，而截至2020年8月31日的三个月为3,218美元。本季度支出增加是由于该公司继续发展成人娱乐市场。这些费用包括广告和促销、客户服务和销售人员、教育材料以及贸易投资。

在截至2021年8月31日的一年中，公司运营产生的销售和营销费用为15,807美元，而上一年同期为16,528美元。同比下降与2021年第一季度和第二季度支出低于计划有关，因为新冠肺炎的复苏仍在继续。

2021财年第四季度，不包括基于非现金股份的薪酬(“SG&A”)的销售和营销以及一般和行政费用为13,562美元，高于2020财年第四季度的10,830美元。作为净收入的百分比，SG&A费用从2020财年第四季度的53%增加到2021年第四季度的55%，部分原因是上述增加以及平均平均ASP下降对收入的影响(由于市场压缩)。

2021财年的SG&A费用为49,372美元，而2020财年为44,524美元。SG&A费用占净收入的百分比从2020财年的51%增加到2021财年的62%。

财产、厂房和设备的减值

本公司于每个报告期间审核其物业、厂房及设备的账面价值以计提减值指标。于截至2021年8月31日及2020年8月31日止年度内，管理层注意到减值指标，并按资产特定水平记录减值，详情如下。

Moncton巧克力系列(资产特定)

于2021年第四季度，管理层重新评估巧克力制造设备的使用寿命，特别是设备使用率下降和收入下降，因此确认加速折旧9,133美元。

Moncton园区-第4阶段C(特定于资产)

蒙克顿校区4C期的建设旨在容纳种植室内，此前估计种植能力为每年24,000公斤，但根据可用产能和预测的市场需求，在截至2020年5月31日的三个月内无限期推迟了建设。蒙克顿校区的4C期实际上已经部分完工，由于4C期的专门和综合性质，没有任何可预见的短期使用。管理层估计第四期C的公允价值减去处置成本(“FVLCD”)，大致相当于土地和移动设备的购买成本，为1,328美元。因此，该公司在截至2020年8月31日的一年中确认了与这项资产相关的37,749美元的减值损失。减值损失的全部金额计入了4C期的建筑基础设施。此外，在截至2020年8月31日的年度减值亏损中计入了截至2020年8月31日的4C阶段后续产生和合同承诺的未来成本合计1,050美元。在截至2021年8月31日的年度内，管理层决定完成第四阶段C阶段的生长室建设，预计将于2022财年完成，完成后将重新评估可收回的金额。

基于股份的薪酬

在截至2021年8月31日的三个月和年度，公司确认了与销售、一般和行政员工有关的基于股份的薪酬分别为1,075美元和3,215美元，而去年同期分别为712美元和4,725美元。2021财年第四季度的增长是由于在2021财年第四季度授予了酌情选择权。以股份为基础的薪酬同比减少是由于给予员工股权激励薪酬的变化。

截至2021年8月31日的三个月和年度，基于股份的薪酬费用总额分别为1,150美元和3,896美元，而同期分别为654美元和7,796美元，变化与上述变化一致。

在截至2021年8月31日的三个月里，公司向员工授予了340,000份期权，价值796美元，而去年同期授予了60,000份期权，价值106美元。在截至2021年8月31日的三个月中，授予关键管理人员的期权为30万份，而截至2020年8月31日的三个月授予的期权为6万份。以股份为基础的薪酬开支期间减少的主要原因是，由于股权薪酬做法的转变，本期间授予的期权较少。

在截至2021年8月31日的一年中，授予了1,255,000份期权，价值2,169美元，而上一年同期授予了2,125,000份期权，价值3,743美元。在截至2021年8月31日的年度中，授予关键管理人员的期权为830,000份，而截至2020年8月31日的年度授予的期权为79,000份。

于截至2021年8月31日止三个月及年度内，分别有零及416,063股限制性股份单位(“RSU”)授予员工(2020年8月31日-零及265,258股)，其中零股及359,538股获发予包括董事会成员在内的主要管理人员，而截至2020年8月31日止三个月及年度则为零及211,981股。

于截至二零二一年八月三十一日止三个月及年度，分别向雇员授出零及440，477个表现股份单位（“表现股份单位”）（二零二零年八月三十一日：零及142，187个），其中零及270，877个表现股份单位已发行予主要管理人员，而去年比较期间则分别发行零及88，910个表现股份单位。

基于股票的薪酬是一项非现金支出，采用股票期权的Black-Scholes估值模型和股票在授予RSU之日的公允价值进行估值。PSU的公允价值是根据本公司于授出日的股价计算，并经调整以估计达致既定表现标准的可能性。

融资成本和投资收益

融资成本包括现金利息支出、相关交易成本的摊销、期内未偿还长期债务的折现摊销以及下文所述的贷款修改损失。截至2021年8月31日的三个月和年度的融资成本分别从上一年同期的955美元和6,008美元降至136美元和2,960美元，这主要是由于偿还了2021财年未偿还的定期贷款余额，以及截至2020年11月30日的三个月发生的贷款修改损失较少，与截至2020年5月31日的三个月的831美元相比，减少了318美元。

在2021财年，该公司偿还了根据其于2020年11月27日与蒙特利尔银行和一个贷款人组成的银团修订和重述的信贷协议提供的贷款下的1.15亿美元未偿还余额。

截至2021年8月31日的三个月和年度的投资收入分别为422美元和854美元，而去年同期分别为171美元和308美元。投资收入的变化是由于产生利息收入的现金和短期投资的波动造成的利息收入的同比变化。

政府补贴

2020年4月1日，加拿大财政部宣布实施加拿大紧急工资补贴(CEW)，从2020年3月15日起，向业务受到新冠肺炎影响的加拿大雇主提供员工工资的75%的补贴，使他们能够重新雇用先前因疫情而被裁员的员工，帮助防止进一步的失业，并使公司能够更好地使公司在危机后恢复正常运营。此外，2020年10月9日，加拿大宣布了新的加拿大紧急租金补贴(CERS)计划，以租金补贴的形式向符合条件的租户和业主提供支持，租金补贴提供给继续承受收入下降的组织，封锁支持为那些因公共卫生命令而必须关闭或大幅限制其活动的实体提供额外的充值支持。根据这些计划，公司在截至2021年8月31日的三个月和年度申请的补贴分别为892美元和8,147美元(2020年8月31日-4,646美元和7,883美元)。

联营公司的投资和或有对价

在2019财年第一季度，公司在本次MD&A中进行了三项战略和国际投资，这些投资在公司财务报表中作为对联营公司的投资入账。在截至2021年8月31日的三个月和年度内，公司在联营公司这些投资中的亏损份额分别为217美元和1118美元，而上一年同期的亏损分别为209美元和1187美元。

关于Alpha-Cannabis德国公司的投资，本公司承诺在Alpha-Cannabis德国公司达到某些里程碑时，以公司普通股的形式支付或有股票对价。这项零美元的或有股票对价负债在公司的财务状况报表中按公允价值列账，而上一年同期为231美元。在截至2021年8月31日的三个月和一年中，公司在这一负债的重估中分别录得396美元和231美元的未实现收益，而上一年同期的未实现收益分别为86美元和886美元。本期间的收益主要归因于德国阿尔法-大麻公司实现其里程碑的可能性降至零。

衍生认股权证负债

于2020年11月12日，本公司完成了本公司单位(“单位”)的包销公开发行，总收益为69,143美元(“发售”)。本公司以每单位1.85美元的价格售出37,375,000个单位，包括根据充分行使授予承销商的超额配售选择权而售出的4,875,000个单位。是次发行由CANACCORD GENINITY Corp.为首的承销团承销，每个单位包括一股本公司普通股及一份本公司普通股认购权证的一半(每份全面普通股认购权证，即“认股权证”)，因此发行了18,687,500份认股权证。每份认股权证可于发售结束日期起计三年内(即至2023年11月12日)行使收购本公司一股普通股(“认股权证股份”)，行使价为每股认股权证股份2.50美元，并可在某些情况下作出调整。根据是次发售而发行的认股权证持有人，如本公司并无美国证券法下的有效注册声明，或其中所载招股章程无法向认股权证持有人发售普通股，则可选择一项无现金行使期权，以收取相当于认股权证行使时所隐含收益的公平价值的普通股，以代替行使认股权证以换取现金。公允价值为将行使认股权证数目乘以加权平均市价减去行权价格，差额除以加权平均市价。如果认股权证持有人行使这一选择权，每份认股权证发行的股票数量将会发生变化。

根据国际会计准则第32号财务工具：列报，发行数量可变的股票的合同不符合权益的定义，必须归类为衍生负债，并按公允价值计量，公允价值变动在经营报表中确认，并在每个报告期发生全面损失。预计衍生认股权证负债最终将于认股权证行使时转换为本公司权益(普通股)，或于未发行认股权证届满时终止，而不会导致本公司动用任何现金。

在2020年11月12日的初步确认中，该公司根据权证在该日的估计公允价值，采用Black-Scholes期权定价模型记录了12,894美元的衍生负债。803美元的股票发行成本已确认并分配给衍生负债，该金额是根据相关普通股和认股权证的相对公允价值，按比例分配属于发售中出售的单位的总发行成本。

在截至2021年8月31日的三个月和年度内，某些持有人分别以每股2.50美元的价格行使了7,500和1,743,850份认股权证，总收益分别为19美元和4,360美元。这些认股权证在行使之日的估计公允价值分别为18美元和7,132美元，采用Black-Scholes期权定价模型确定。这笔款项从衍生负债转至股本(普通股)。于2021年8月31日，本公司对余下衍生工具重新估值

估计公允价值为35,019美元的负债(2020年8月31日--零美元)。在截至2021年8月31日的三个月中，该公司记录的衍生负债的估计公允价值变化减少了5665美元。在截至2021年8月31日的12个月中，公司记录的衍生负债增加了29,257美元(2020年8月31日-零)。

衍生充值权利负债

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，本公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草拥有本公司约19.9%的实益所有权，如财务报表附注14所述。

根据本公司与英美烟草之间的投资者权利协议，本公司授予英美烟草若干权利，包括优先认购权，以在若干情况下参与分派普通股以维持其比例拥有权，以及在优先认购权不适用的指定情况下认购额外普通股的其他权利(“充足权”)(在利率协议中称为“豁免分派”)及在未行使优先认购权的指定情况下(在利率协议中称为“买入交易分派”)。

英美烟草根据其充值权利的行使而支付的每股普通股价格将与豁免分销或买入交易分销的其他参与者支付的价格相同，但须受某些限制(包括根据证券交易所规定不允许的价格，则为根据其允许的最低价格)。

本公司已将充值权归类为衍生负债，并根据于2021年3月10日(利率协议日期)初步确认时尚未行使的购股权、限制性股份单位、履约股份单位及认股权证，本公司按蒙特卡罗定价模型，根据充值权于该日的估计公允价值，入账2,740美元的衍生负债。

于2021年8月31日，本公司重估充值权的估计公允价值为2,508美元(2020年8月31日-零美元)。本公司于截至2021年8月31日止三个月及年度的充值权估计公平值变动分别减少252美元及232美元(2020年8月31日--零及零)。

其他

在截至2021年8月31日的三个月和年度内，该公司的应收贷款计入了679美元和1,979美元的减值准备。这些调整是在管理层重新评估公司拥有担保的1812大麻资产的清算价值时做出的。

在截至2021年8月31日的三个月和一年中，该公司记录了1050美元和2750美元的索赔和其他或有事项法律准备金，而去年同期为零美元和零美元。

净亏损

截至2021年8月31日的三个月的净亏损为每股普通股(基本和稀释后)亏损25,971美元或每股亏损0.090美元，而上年同期每股普通股(基本和稀释后)净亏损为38,590美元或每股净亏损0.199美元。与去年同期相比，本季度净亏损减少是由于销售成本降低导致毛利率上升，包括陈旧项目的库存减记、生物资产和已售出库存的公允价值变化、融资成本降低、衍生认股权证负债的公允价值亏损，但部分被增加的运营费用所抵消。

截至2021年8月31日的一年，公司的净亏损为每股普通股(基本和稀释后)130,704美元或每股0.510美元，而上年同期普通股(基本和稀释后)每股净亏损为136,157美元或每股0.789美元。同比下降与上述相同因素有关。

季度业绩摘要

			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
财务业绩
成人娱乐收入(扣除消费税)			$	12,867		$	15,009		$	15,349		$	15,063		$	16,788		$	11,988		$	16,839		$	22,898
直接用于患者的医疗收入(扣除消费税)			$	2,667		$	2,384		$	2,482		$	2,274		$	2,188		$	2,061		$	2,015		$	1,805
国际、批发和其他收入			$	9,619		$	5,828		$	190		$	3,063		$	355		$	594		$	1,470		$	162
净收入			$	25,153		$	23,221		$	18,021		$	20,400		$	19,331		$	14,643		$	20,324		$	24,865
净亏损			$	(863)		$	(6,833)		$	(89,871)		$	(38,590)		$	(34,336)		$	(66,389)		$	(4,008)		$	(25,971)
每股普通股净亏损，基本			$	(0.006)		$	(0.041)		$	(0.512)		$	(0.199)		$	(0.170)		$	(0.285)		$	(0.014)		$	(0.090)
稀释后每股普通股净亏损			$	(0.006)		$	(0.041)		$	(0.512)		$	(0.199)		$	(0.170)		$	(0.285)		$	(0.014)		$	(0.090)
运营结果
单株干花产量(克)(1)			104			103			92			101			86			115			117			129
收获（公斤）—干花			8,706			8,898			4,741			8,751			3,901			4,467			8,379			12,085
注册内科病人(#)			18,125			16,781			14,312			18,934			18,342			11,658			9,741			8,811
员工人数（#）			766			816			474			552			516			619			647			727

注1：在2020财年第三季度，该公司大幅减少了从大麻植物中收获的TRIM。因此，计量的产量仅包括大麻植物花部分的产量。

随着娱乐市场的成熟，2018年10月用于娱乐目的成人用大麻合法化，导致2019财年第四季度收入增加。

2020财年第一季度至2020财年第三季度的净亏损增加，这是由于公司对出售的生物资产和库存的公允价值调整录得净负变化、新冠肺炎的负面影响、减值费用以及SG&A支出的增加。由于本公司继续对生物资产进行负公允价值调整，并产生了增加的销售成本和SG&A成本，因此2020财年第四季度至2021年第二财季的净亏损仍然存在。除了这些因素外，2021年第二财季的净亏损主要是由较低的平均售价和与衍生负债相关的公允价值推动的。除上述趋势外，历史上没有注意到季节性。2021年第三季度和第四季度的净亏损较2021年第二季度有所下降，这主要是由于毛利率上升和衍生负债的公允价值调整收益增加所致。2021财年第四季度净亏损较2021财年第三季度有所增加，主要原因是无形资产、物业、厂房和设备的减值费用、联营公司投资、政府补贴减少以及或有对价中的公允价值变动损失。

调整后的EBITDA

这是一项非国际财务报告准则计量，公司将调整后的EBITDA计算为扣除利息支出前的净收益(亏损)，扣除投资收入；所得税支出(回收)；折旧、摊销、减值和出售PP&E时的收益(亏损)(根据现金流量表)；基于股份的补偿(根据现金流量表)；应收贷款和联营公司投资的亏损和减值损失份额；或有对价公允价值变动的未实现亏损(收益)；与纳斯达克交叉上市相关的支出；生物资产、出售的库存和其他费用的公允价值调整；撇除及减值存货及生物资产；将存货减记至可变现净值；扣除任何政府补贴后的新冠肺炎相关费用；法律拨备；以及分配予衍生认股权证负债的股份发行成本及衍生认股权证负债的估计公允价值变动。管理层认为，不计入公允价值调整是业绩的另一种表现。公允价值调整是一项非现金收益(损失)，基于生物资产和存货的估值，采用公允价值减去销售成本模式。与根据国际财务报告准则计算的调整后EBITDA(不包括对生物资产和存货的公允价值调整)最直接的可比计量是净收益(亏损)。

管理层在2020财年第四季度更改了调整后EBITDA的计算，并相应地调整了前几个季度，以计入存货和生物资产的冲销和减值以及减记至可变现净值。在2021财年第四季度，管理层进一步修订了调整后EBITDA的计算，并相应地调整了前几个季度的EBITDA，以计入公司的研发成本，包括其在COE费用中的份额。

与2019财年第四季度相比，2020财年第一季度和第二季度调整后的EBITDA增加，原因是毛利率增加和运营费用下降。2020财年第三季度调整后EBITDA的减少是由于销售成本上升，主要归因于收入下降。2020财年第四季度调整后的EBITDA与2020财年第三季度类似，因为略高的净收入被较高的销售成本所抵消。2020财年第三季度和第四季度的新冠肺炎相关费用(净额)分别包括5,048美元和零美元，分别为5,048美元和0美元，其中包括支付给临时下岗员工的一次性付款、支付给蒙克顿员工的临时工资溢价、以及公司支付的员工部分医疗和牙科福利，减去政府补贴收入分别为3,237美元和4,646美元。2021年第一季度和第二季度调整后EBITDA的进一步减少主要是由于平均销售额下降

价格上涨以及种植和收获后成本较高，导致毛利率较低，而一般和行政费用较高。2021年第三季度经调整的EBITDA亏损受到较低平均售价下降的负面影响，以及由于专业费用(与公司监管要求首次为其2021财年年度财务报表获得综合审计意见有关)、与设立COE和收购EIC相关的一般办公费用以及与种植相关的研发成本增加而导致的一般和行政费用增加。

该公司计划在提高生产水平下运营，产量提高，预计共同将导致生产成本降低，这将提高利润率，同时提供更多可供销售的产品。由于这些关键因素，管理层认为，本公司将于2022财年第四季度实现调整后EBITDA正。

调整后的EBITDA(非国际财务报告准则计量)
调整后的EBITDA对账			Q1-F20			Q2-F20			第三季度-F20			Q4-F20			Q1-F21			第二季度-F21			第三季度-F21			第四季度-F21
报告的净损失			$	(863)		$	(6,833)		$	(89,871)		$	(38,590)		$	(34,336)		$	(66,389)		$	(4,008)		$	(25,971)
加/(减)：
利息支出，扣除投资收入			937			1,804			2,175			784			1,472			669			251			(286)
所得税支出(回收)			202			(698)			(9,975)			—			—			—			—			—
折旧、摊销及出售PP & E收益（亏损）（根据现金流量表）			3,760			4,406			5,033			5,537			5,262			5,222			5,626			17,349
无形资产减值			—			—			—			—			—			—			—			1,701
财产、厂房和设备的减值			—			—			37,740			2,031			—			—			—			—
应占应收贷款及联营公司投资之亏损及减值亏损			256			1,894			1,828			210			242			844			1,115			4,162
或有代价公允价值变动未实现（收益）损失			(378)			(193)			(229)			(85)			36			154			(24)			3,392
生物资产、已出售存货及其他费用的公允价值调整			(1,852)			(3,878)			23,862			20,149			12,832			692			(5,176)			(4,353)
以股份为基础的薪酬（根据现金流量表）			2,805			2,400			1,937			654			606			1,167			973			1,150
COVID—19相关费用，扣除政府补贴			—			—			2,761			(4,452)			(1,832)			(2,709)			(2,714)			(892)
法律条文			—			—			—			—			730			500			470			1,050
分配至衍生权证负债之股份发行成本及衍生负债之公平值变动			—			—			—			—			5,475			37,659			(7,305)			(6,001)
存货和生物资产的核销和减值以及存货减记至可变现净值			845			1,039			22,601			11,099			3,126			13,549			610			2,619
先前报告的调整后EBITDA			$	5,712		$	(59)		$	(2,138)		$	(2,663)		$	(6,387)		$	(8,642)		$	(10,182)		$	(6,080)
添加： 研发支出			228			442			159			343			646			802			938			1,262
调整后的EBITDA(修订版)			$	5,940		$	383		$	(1,979)		$	(2,320)		$	(5,741)		$	(7,840)		$	(9,244)		$	(4,818)
除以：净收入			25,153			23,221			18,021			20,400			19,331			14,643			20,324			24,865
调整后EBITDA利润率%(修订)(非国际财务报告准则计量)			24		%	2		%	(11)		%	(11)		%	(30)		%	(54)		%	(45)		%	(19)		%

资产负债表、流动性和资本资源

以下为本公司于二零二一财年及二零二零财年末之选定资产负债表概要：

			2021年8月31日						2020年8月31日						更改百分比
现金和短期投资			$	183,555					$	74,728					146		%
盘存			$	36,696					$	66,365					(45)		%
营运资本			$	234,349					$	141,123					66		%
总资产			$	554,017					$	435,127					27		%
经常和长期债务总额			$	310					$	115,266					(100)		%
非流动金融负债			$	4,881					$	106,288					(95)		%
股东权益总额			$	479,805					$	299,527					60		%

于2021年8月31日，公司的现金及短期投资余额为183,555美元，较2020年8月31日的74,728美元增加146%，这主要是英美烟草作为战略投资的一部分收到221,211美元的收益，其中部分投资于GIC作为短期投资。这些收益部分被2021财年偿还的长期债务所抵消。

2021年第一季度至第四季度期间记录的库存出售以及超额和无法出售库存的减记和拨备，导致2021财年末的库存价值比2020财年末有所下降。

管理层相信其资本状况是健康的，并有足够的流动资金用于近期至中期。如果公司无法从手头现金或运营现金流中为任何新的扩张性资本支出或收购提供资金，则在必要时并根据当时的市场状况，公司可以通过资本市场获得流动性，因为普通股在纳斯达克和多伦多证交所交易活跃，而且卖方经纪公司的分析师范围广泛。

公司在2021年第四财年第四季度决定完成第四阶段C后，将大幅提高产能，使公司能够更好地满足消费者对其产品日益增长的需求。这项工作的预算支出为3800万美元，预计将在2021年第四季度开始的一段时间内发生，目标是在2023年财政年度完成。该公司有足够的现金和短期投资来支持这些支出，同时还支持其营运资本资产的相应增长，同时保持足够的流动性和财务灵活性。

以下重点介绍了公司在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和年度内的现金流：

			截至三个月												截至的年度
			8月31日， 2021						8月31日， 2020(1)						8月31日， 2021						8月31日， 2020(1)
提供(使用)的现金由：
经营活动			$	(7,699)					$	(7,676)					$	(28,589)					$	(45,125)
融资活动			55						46,075						174,463						160,366
投资活动			4,617						(58,440)						(115,109)						(138,196)
已提供(已使用)现金			$	(3,027)					$	(20,041)					$	30,765					$	(22,955)
现金头寸
期初			58,392						44,641						24,600						47,555
期末			$	55,365					$	24,600					$	55,365					$	24,600
短期投资			128,190						50,128						128,190						50,128
现金和短期投资			$	183,555					$	74,728					$	183,555					$	74,728

注1：截至2020年8月31日止三个月的经营活动所用现金净额，是根据以下所述的上期经营活动所用现金净额列报的重新分类错误而计算的。2021财政年度用于经营活动和投资活动的现金净额按照财务报表正确列报。

截至2021年8月31日的三个月和年度的经营活动中使用的现金分别为7699美元和28589美元，这主要是由于调整后的EBITDA5为负所致。相比之下，在截至2020年8月31日的可比三个月和年度中，用于经营活动的现金分别为7,676美元和45,125美元，因为前一时期的业务主要集中于成人娱乐市场的持续发展。

截至2021年8月31日的三个月和年度，融资活动提供的现金分别为55美元和174,463美元，其中该年度的现金来自股权投资净收益2.85亿美元，超过了1.15亿美元的债务偿还。相比之下，在截至2020年8月31日的三个月和年度，融资活动提供的现金分别为46,075美元和160,366美元，这主要是由两台自动取款机发行的长期债务和股权的净收益推动的。

2020年11月12日，公司以每单位1.85美元的价格完成了37,375,000股的承销公开发行，包括全面行使超额配售选择权，超额配售选择权由以Canaccel Genuity Corp.为首的承销团承销，总毛收入为69,144美元，如上所述。每个单位由一股本公司普通股和一份认股权证的一半组成，因此发行了18,687,500份认股权证。每份认股权证可于发售结束日期起计三年内，按每股认股权证股份2.50美元的行使价行使，以收购本公司一股普通股，并可在某些情况下作出调整。股票发行成本为4,305美元，其中包括支付给配售代理的5%现金佣金3,457美元，其余部分与备案、法律和其他与发行直接相关的专业费用有关。该公司于2020年12月1日将发行所得款项净额中的55,000美元用于偿还部分定期贷款，并将所得款项净额余额用作营运资金及其他一般企业用途。

于2020年11月完成发售后，本公司耗尽了当时的基本货架招股说明书。该公司相信，在当时的市场情况下，它可以不时进入公开市场筹集资金。本公司于2021年8月提交最终基础货架招股说明书(“基础货架招股说明书”)，允许Organigram在基础货架招股说明书继续有效的25个月期间，有资格分配高达500,000,000美元的普通股、优先股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。美国证券交易委员会已向美国证券交易委员会提交了相应的表格F-10的货架登记表(“登记表”)，并宣布生效。未来任何证券发行的具体条款将在向适用的加拿大和美国监管机构提交的招股说明书补充文件中确定。基础架招股说明书将提供灵活的融资选择，以实现公司的目标。

2021年4月1日，该公司偿还了根据其于2020年11月27日与蒙特利尔银行和一个贷款人组成的银团修订和重述的信贷协议提供的贷款余额5850万美元。

在截至2021年8月31日的三个月和年度，用于投资活动的现金分别为4,617美元和115,109美元，主要原因是这两个期间的短期投资净变化10,000美元和69,948美元，资本资产购买5,408美元和11,791美元，以及分配限制性现金0美元和31,109美元。相比之下，在截至2020年8月31日的三个月和年度，用于投资活动的现金分别为58,440美元和138,196美元，这主要是由于购买了分别为50,000美元和50,000美元的短期投资，以及分别为公司的蒙克顿园区购买了零美元和77,223美元的资本资产。

改正上期合并现金流量表列报重分类错误

在截至2020年8月31日的三个月中，应付账款和应计负债的净变化(显示在现金流量表的经营活动部分)和用于经营活动的现金净额被夸大，而不动产、厂房和设备的购置(显示在现金流量表的投资活动中)和用于投资活动的现金净额被低估，如下所述。这些数额与提供建筑服务和收到设备并最终付款之间的时间差异有关。对现金的总体变化没有净影响。

此分类错误已在截至2020年8月31日的三个月内更正，如下所示：

5.调整后EBITDA是一项非国际财务报告准则计量，公司将其定义为扣除投资收入后的净收益(亏损)：利息支出，扣除投资收入；所得税支出(回收)；折旧、摊销、减值和出售PP&E的收益(亏损)(根据现金流量表)；基于股份的薪酬(根据现金流量表)；应收贷款和联营公司投资的损失和减值损失份额；或有对价的公允价值变动；与研发活动和纳斯达克交叉上市相关的支出；生物资产、出售的库存和其他费用的公允价值调整；撇账及撇账至存货可变现净值；扣除任何政府补贴后的新冠肺炎相关费用；法律拨备；以及分配予衍生负债的股份发行成本及衍生负债公允价值的变动。请参阅本MD&A开头的“简介”部分中关于非IFRS财务衡量标准的警示声明，以及本MD&A的财务结果和经营回顾部分中与IFRS衡量标准的对账。

			截至三个月
			2020年8月31日
经营活动			如报道所述						调整						经更正
应付款和应计负债净变动			$	(23,423)					$	20,978					$	(2,445)
经营活动提供的净现金			$	(28,654)					$	20,978					$	(7,676)
投资活动
购置房产、厂房和设备			$	12,400					$	(20,978)					$	(8,578)
用于投资活动的现金净额			$	(37,462)					$	(20,978)					$	(58,440)

资产负债表外安排

于截至二零二一年八月三十一日止三个月及年度，概无资产负债表外安排。

关联方交易

管理层和董事会薪酬

关键管理人员是指有权和责任直接或间接规划、指导和控制公司活动的人员。公司的主要管理人员为公司执行管理团队成员和董事会成员。这些交易是在正常运营过程中保持距离进行的。

截至二零二一年八月三十一日及二零二零年八月三十一日止年度，本公司开支包括以下管理层及董事会薪酬：

			截至三个月												截至的年度
			2021年8月31日						2020年8月31日						2021年8月31日						2020年8月31日
薪金和咨询费			$	452					$	995					$	2,757					$	2,953
基于股份的薪酬			895						537						2,555						2,750
关键管理层薪酬总额			$	1,347					$	1,532					$	5,312					$	5,703

在截至2021年8月31日的三个月和年度内，分别向关键管理人员授予了300,000和830,000份股票期权，公允价值合计为701美元和1,550美元(2020年8月31日-0美元和1,794美元)。此外，在截至2021年8月31日的三个月和年度内，关键管理人员分别获得了零和359,538个RSU(2020年8月31日--零和211,981)，总公允价值分别为零和662美元(2020年8月31日--零和902美元)。在截至2021年8月31日的三个月和年度，分别向关键管理人员发放了零和270,877个PSU(2020年8月31日-零和88,910)，总公允价值分别为零和291美元(2020年8月31日-零和191美元)。

与联营公司的重大交易

2020年10月23日，公司通过可转换债券的方式向Hyasynth额外预付了2,500美元，这是由于Hyasynth实现了与第二批可转换债券的合同生产相关的里程碑。这使得公司在Hyasynth的可转换债券投资的总面值达到7500美元，这使公司在完全稀释的基础上拥有高达46.7%的潜在所有权权益。

2021年3月10日，通过英美烟草全资子公司的战略投资，本公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草拥有本公司约19.9%的实益所有权，并使英美烟草有能力任命两名成员进入公司董事会。正如财务报表附注27所述，在进行投资的同时，该公司和英美烟草公司还签订了PDC协议，根据该协议，COE成立，专注于开发下一代大麻产品，最初的重点是CBD。COE作为一项联合业务入账，公司和英美烟草公司出资50%。在截至2021年8月31日的年度内，英美烟草向本公司支付了262美元与COE相关的费用，本公司确认了406美元的费用回收，即英美烟草在COE中的贡献。这些费用和回收的净影响包括在财务报表的综合经营报表和全面亏损中。该公司的应收账款包括英美烟草公司的192美元，其中包括运营和资本支出的成本分摊。

后续事件

2021年9月8日，本公司发行了1,039,192股普通股，以纪念EIC实现财务报表附注28所述的第一个里程碑盈利。已发行普通股的公允价值按本公司5日成交量加权平均上市股价每股3.37美元计算。

公允价值计量

(一)金融工具

公允价值是指在市场参与者之间有序出售一项资产或转移一项负债所获得的价格。本公司按公允价值记录某些金融工具。公司的金融工具包括现金、短期投资(包括有价证券)、应收账款、应收贷款、限制性资金、应付账款和应计负债、长期债务、其他长期债务和衍生债务。

公允价值计量根据公允价值计量的投入可观察到的程度和投入对整个公允价值计量的重要性分为1级、2级或3级，如下所述：

·第1级投入是该实体在计量日可获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价；

·可直接或间接观察到的资产或负债的第2级投入，但第1级内的报价除外；以及

·第三级投入是资产或负债的不可观察的投入。

现金、短期投资、应收账款、应收贷款、应付账款和应计负债以及限制性基金的公允价值因其短期性质而接近其账面价值。有价证券的公允价值以活跃市场的报价为基础，并反映在这些金融资产的账面价值中。长期债务的公允价值约为310美元，基于未偿债务的面值，这是一种浮动利率。

或有股份对价的公允价值主要基于第三级不可观察投入。确定这一负债的公允价值主要是由公司对EIC实现某些里程碑的期望推动的。对预期里程碑分配概率，并对预期相关现金流量进行贴现，以得出或有对价的公允价值。

截至2021年8月31日，实现α-大麻®制药有限公司里程碑的可能性估计为零，贴现率估计为20%。如果实现里程碑的可能性增加或减少10%，或有股份对价的估计公允价值将增加或减少约70美元。如果贴现率增加或减少5%，或有对价的估计公允价值将分别增加或减少约零美元。

截至2021年8月31日，如财务报表附注28所述，EIC实现剩余两个里程碑的可能性估计分别为80%和10%，贴现率估计为4%。如果实现里程碑的可能性增加或减少10%，或有股份对价的估计公允价值将增加或减少约899美元。如果贴现率增加或减少1%，或有对价的估计公允价值将分别增加或减少约70美元。

衍生权证负债的公允价值基于Black-Scholes期权定价模型中用于估计此类权证公允价值的1级和2级投入。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来的预期波动。

充值权的公允价值是基于蒙特卡洛定价模型中使用的第三级投入来估计该充值权利的公允价值。模型中使用的关键假设是本公司普通股的预期未来价格、工具的加权平均预期寿命和普通股的预期未来波动率。

年内，1级、2级和3级之间没有转账。

衍生认股权证负债

于2020年11月12日初步确认时，本公司根据权证于该日的估计公平价值，采用Black-Scholes期权定价模型，记录衍生负债12,894美元。803美元的股票发行成本被确认为衍生债务的成本，其基础是根据认股权证和作为单位发售一部分发行的普通股的相对公允价值按比例分配总发行成本。

在截至2021年8月31日的三个月和年度内，某些持有人分别以每股2.50美元的价格行使了7,500和1,743,850份认股权证，总收益分别为19美元和4,360美元。这些认股权证在行使之日的估计公允价值分别为18美元和7,132美元，采用Black-Scholes期权定价模型确定。这笔款项由衍生认股权证负债转至股本(普通股)。截至2021年8月31日，该公司对剩余的衍生权证负债进行了重新估值，估计公允价值为35,019美元(2020年8月31日-为零)。本公司于截至2021年8月31日止三个月及年度的衍生认股权证负债的估计公允价值变动分别录得(减少)增加5,665美元及29,257美元(2020年8月31日--零及零)。这一增长主要归因于公司股价在2021财年期间的快速涨跌，这也影响了预期的未来波动性假设。

公司的衍生负债包括以下截至2021年8月31日的衍生认股权证负债的余额和账面价值变动：

			手令的数目						金额
2020年11月12日余额			18,687,500						$	12,894
在行使认股权证时转换为股权			(1,743,850)						(7,132)
衍生权证负债重估			—						29,257
2021年8月31日的余额			16,943,650						$	35,019

以下数据用于估计衍生权证负债在2021年8月31日和2020年11月12日的公允价值：

			2021年8月31日						十一月十二日， 2020
无风险利率			0.45		%				0.30		%
认股权证有效期(年)			2.20						3.00
普通股市场价格			3.38						1.49
普通股的预期未来波动性			100.00		%				92.00		%
每份认股权证的公允价值			2.07						0.69

于2021年8月31日，若隐含波动率增加10%，则衍生认股权证负债的估计公允价值变动及净亏损将增加2,099元，或若减少10%，则衍生认股权证负债的估计公平值变动及净亏损将减少2,208元。

充值权

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，本公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草拥有本公司约19.9%的实益所有权，如财务报表附注14所述。

根据本公司与英美烟草之间的利率协议，本公司授予英美烟草若干充值权利，以便在优先购买权不适用的特定情况下认购额外普通股(在利率协议中称为“豁免分派”)，以及在未行使优先购买权的指定情况下(在利率协议中称为“买入交易分销”)。

英美烟草根据其充值权利的行使而支付的每股普通股价格将与豁免分销或买入交易分销的其他参与者支付的价格相同，但须受某些限制(包括根据证券法不允许的价格，则为根据证券法允许的最低价格)。

本公司已将充值权归类为衍生负债，并根据于2021年3月10日(利率协议日期)初步确认时尚未行使的购股权、限制性股份单位、履约股份单位及认股权证，本公司按蒙特卡罗定价模型，根据充值权于该日的估计公允价值，入账2,740美元的衍生负债。

于2021年8月31日，本公司重估充值权的估计公允价值为2,508美元(2020年8月31日-零美元)。本公司于截至2021年8月31日止年度录得充值权的估计公允价值变动减少232美元(2020年8月31日-零美元)。

						金额
2021年3月10日余额						$	2,740
重新评估充值权						(232)
2021年8月31日的余额						$	2,508

以下输入用于估计充值权在2021年8月31日和2021年3月10日的公允价值：

			2021年8月31日
			股票期权						认股权证						PSU						RSU
平均行权价格			$0.59 - $9.64						$2.50						$—						$—
无风险利率			0.40% - 0.76%						0.46%						0.92%						0.88%
普通股的预期未来波动性			90.00% - 110.00%						105.00%						85.00%						90.00%
预期寿命(1)			1.85 - 4.16						2.20						5.61						5.18

			2021年3月10日
			股票期权						认股权证						PSU						RSU
平均行权价格			$0.59 - $9.65						$2.50						—						—
无风险利率			0.26% - 0.76%						0.38%						1.01%						0.93%
普通股的预期未来波动性			90.00%						100.00%						90.00%						90.00%
预期寿命(1)			2.09 - 4.53						2.67						6.04						5.48
(1)购股权之行使价及预期年期乃采用财务报表附注14（iv）所披露之行使价范围厘定

(Ii)生物资产

该公司按公允价值减去出售至收获时的成本来计量生物资产，其中包括大麻植物，该成本随后成为收获后成品库存成本的基础。这些产成品库存在收获后发生的后续支出根据《国际会计准则2》的库存进行资本化。

生物资产于二零二一年八月三十一日的账面值变动如下：

															共计
账面金额，2019年8月31日															$	20,652
增加净生产成本															41,052
公允价值净变化减去因生物改造而产生的销售成本															(2,853)
扣除非正常工厂破坏费用净额															(5,048)
在收获时转入库存															(48,409)
账面金额，2020年8月31日															$	5,394
(扣除)加上净生产成本															34,218
公允价值净变化减去因生物改造而产生的销售成本															5,742
在收获时转入库存															(33,232)
账面金额，2021年8月31日															$	12,122

生物资产的公允价值减去出售成本是使用一个模型来确定的，该模型估计了目前正在种植的植物的预期收获产量，然后根据每克的预期销售价格和将产生的任何额外成本，如收获后成本，调整了这一数额。在确定生物资产的公允价值时，使用了下列不可观察到的投入，所有这些投入在公允价值等级中都被归类为第3级(见财务报表附注19)：

一、每克平均售价--按该公司目前出售的大麻的加权平均售价计算，并根据对未来定价的预期进行调整；

二.每株的预期产量--表示目前正在种植的每一株收获的大麻植物预计可获得的成品大麻库存的克数；

三、植物不同生长阶段的消耗量--指预计不能成熟成可收获的大麻植物的生物资产的加权平均百分比；

四.收获后成本--按收获的每克大麻在收获后完成大麻植物销售的成本计算，包括与干燥、贴标签和包装有关的直接和间接材料和劳动力成本；以及

V.栽培过程的完成阶段--通过在大约14周的总平均生长周期中采用生产中的加权平均周数来计算。

该公司根据成熟植物的预期产量，估计不同生长阶段植物上大麻的收获产量。截至2021年8月31日，预计该公司的生物资产最终收获时将生产11,368公斤(2020年8月31日-5,096公斤)大麻。根据其性质，该公司的估计可能会发生变化，与预期收益的差异将反映在未来期间对生物资产的公允价值调整中。本公司按成长阶段直线递增公允价值。因此，大麻植株在其14周的生长周期中占50%将被归因于其收获日期预期公允价值减去销售成本的约50%(视损耗调整而定)。

管理层认为，最重要的不可观察的投入及其对公允价值的影响如下：

重要的投入和			加权平均投入																		对公允价值的影响
假设			8月31日， 2021						8月31日， 2020						灵敏性						8月31日， 2021						8月31日， 2020
每克平均净售价			$	2.54					$	3.36					增加或减少 每克1美元						$	4,764					$	1,602
平均单株产量			129		克				101		克				增加或减少 10克						$	937					$	532

于二零二一年八月三十一日，每株植物的平均产量主要反映植物花成分的平均产量（大麻二酚（“CBD”）优势株除外，其修剪物也被收割以提取）。

流通股数据

(i)已发行股份、认股权证、期权及其他证券

下表载列本公司于2021年8月31日及2021年11月19日之普通股、购股权、认股权证、补足股权、受限制股份单位及表现股份单位之数目：

			2021年8月31日						2021年11月19日
已发行和已发行普通股			298,786,023						299,844,354
选项			7,797,273						8,138,725
认股权证			16,943,650						16,943,650
充值权			6,558,539						6,773,078
限售股单位			1,186,172						1,566,015
绩效份额单位			471,847						614,101
完全稀释的股份总数			331,743,504						333,879,923

(ii)股份酬金

于二零二零年二月二十五日（“批准日期”），本公司股东批准一项新的综合股权激励计划（“新股权激励计划”），该计划规管于批准日期或之后作出的授出。于批准日期前作出的授出将继续受授出该等授出计划的条款规管，包括本公司2011年股票期权计划及2017年股权激励计划（“2017年股权激励计划”），然而，不得根据该等计划作出新的授出。

股票期权

下表概述截至二零二一年八月三十一日止年度本公司尚未行使购股权的变动：

			数						加权平均行使价
余额-2019年8月31日			8,833,194						$	4.23
授与			2,125,000						$	3.21
已锻炼			(879,240)						$	1.21
取消/没收			(814,633)						$	6.20
余额-2020年8月31日			9,264,321						$	4.05
授与			1,255,000						$	2.72
已锻炼			(1,691,498)						$	2.38
取消/没收			(1,030,550)						$	6.76
余额-2021年8月31日			7,797,273						$	3.84

以下为截至2021年8月31日未偿还的股票期权摘要：

尚未行使购股权												的购股权可
锻炼范围 价格			未偿还数量			加权平均剩余 合同期限(年)						可回收数量
$0.30 - $1.10			598,433			3.4						598,433
$1.11 - $2.18			892,000			7.9						524,201
$2.19 - $2.44			1,630,000			7.0						1,037,617
$2.45 - $3.61			1,451,078			7.2						1,031,695
$3.62 - $5.08			1,844,211			7.5						1,471,544
$5.09 - $8.02			571,251			7.2						571,251
$8.03 - $11.27			810,300			7.7						793,585
			7,797,273			7.1						6,028,326

未偿还期权的行权价格从0.30美元到11.27美元不等，加权平均合同剩余期限为7年零1个月。截至2021年8月31日的年度，基于股份的薪酬费用总额，包括与计入生物资产和库存的生产员工相关的费用，以及从预付费用和递延费用中摊销的金额，与公司的股票期权计划有关(2,921美元(2020年8月31日-6,127美元)。在截至2021年8月31日的年度内授予的期权的公允价值为2,169美元(2020年8月31日-3,743美元)。该等期权于授出日期按公允价值计量，并于期权归属期间支出，归属期间通常由两年至三年不等，期权在此期间平均按年度分批归属。在确定与期权相关的基于股份的补偿金额时，公司使用Black-Scholes期权定价模型来确定授予的期权的公允价值。

以下是截至2021年8月31日至2020年8月31日的年度假设范围：

			2021年8月31日						2020年8月31日
无风险利率			0.42% - 1.62%						0.45% - 1.65%
期权的预期寿命			5.0—6.5年						5.0—6.0年
预期年化波动率			68% - 98%						72% - 85%
预期股息收益率			-						-
罚没率			7.5% - 11.4%						8.0% - 8.7%

预期波幅乃使用本公司之加权平均历史波幅估计。预期年期（年）指授出购股权预期尚未行使之期间。无风险利率乃根据加拿大政府债券计算，剩余期限等于期权预期年期。没收率乃根据过往经验计算。

股权激励计划

截至二零二一年八月三十一日，本公司已根据二零一七年股权激励计划及新股权激励计划授出受限制股份单位及永久股份单位。任何受限制股份单位或PSU的授出价乃根据于授出时根据多伦多证券交易所规则计算的市价厘定，并根据国际财务报告准则第2号就任何非市场及市场表现归属条件作出调整。

下表汇总了该公司未完成的RSU的变动情况：

			数
余额-2019年8月31日			842,362
授与			265,258
已锻炼			(154,062)
取消/没收			(41,718)
余额-2020年8月31日			911,840
授与			416,063
已锻炼			(80,491)
取消/没收			(61,240)
余额-2021年8月31日			1,186,172

在截至2021年8月31日的年度内授予的股权结算RSU的估计公允价值为748美元(2020年8月31日-1,037美元)，这是根据公司在授予日期的股价计算的，并将在RSU的归属期间确认为支出，对于大多数授予而言，授予期限为一年和三年。在截至2021年8月31日的一年中，1,226美元(2020年8月31日-1,576美元)已被确认为基于股份的薪酬支出。

下表汇总了公司未完成的PSU的变动情况：

			数
余额-2019年8月31日			—
授与			142,187
已锻炼			—
取消/没收			(22,129)
余额-2020年8月31日			120,058
授与			440,477
已锻炼			(1,858)
取消/没收			(86,830)
余额-2021年8月31日			471,847

于截至2021年8月31日止年度授出的股权结算PSU的估计公允价值为472美元(2020年8月31日-305美元)，该价值是根据授出日期本公司的股价，经对没收可能性的估计作出调整后而厘定的，并将于授予该等PSU的年度内确认为归属期间的开支。在截至2021年8月31日的一年中，381美元(2020年8月31日-272美元)已被确认为基于股份的薪酬支出。

关键会计估计和判断

根据国际财务报告准则编制财务报表要求管理层作出影响会计政策应用及资产、负债、收入及开支呈报金额之判断、估计及假设。实际结果可能与该等估计不同。估计及相关假设会持续检讨。会计估计之修订于修订估计之年度及任何受影响之未来年度确认。

以下为管理层应用本公司会计政策时所作出之对财务报表有最重大影响之估计及判断：

1.生物资产和库存

确定生物资产的公允价值需要管理层进行一些估计，包括估计每克的平均售价和每株植物的产量。本公司以成本和可变现净值中的较低者记录陈旧和无法出售的存货。存货账面价值的调整是基于陈旧趋势、历史经验、预测需求和陈旧和无法出售的存货的平均售价。有关进一步资料，请参阅财务报表附注7和附注8。

2.财产、厂房和设备以及有限寿命无形资产的估计使用年限和减值

财产、厂房和设备以及有限年限无形资产的摊销需要对使用年限进行估计，这是通过行使判断来确定的。对这些资产减值的评估取决于对可收回金额的估计，并考虑到经济和市场状况以及资产的使用寿命等因素。

3.股份支付

在确定期权和相关费用的公允价值时，管理层估计期权的预期寿命、公司股价的预期波动率、无风险利率和没收比率。有关进一步信息，请参阅财务报表附注14。

4.成人用娱乐用大麻收入--退货和价格调整准备金

政府客户通常有权退还产品，在某些情况下，还有权对随后在另一个司法管辖区打折或以更低价格出售的产品进行定价调整。对未来潜在回报和定价调整的估计包括使用管理层估计和假设，这些估计和假设可能不确定，因为该行业的发展性质。

5.长期资产和无形资产减值

在确定公司蒙克顿(“蒙克顿校区”)和温尼伯(“温尼伯校区”)校区CGU的可收回金额时，管理层对CGU的汇总进行了重大判断，并对贴现现金流模型中使用的预测现金流、终端增长率、税后贴现率和所得税做出了各种估计。

6.衍生负债

根据股权发行而发行的认股权证，如可能以现金或按无现金基准行使，导致发行的股份数目可变，则被视为衍生负债，因此按公允价值透过损益计量。公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型来估计此类认股权证在开始时、每次行使时以及随后在期末日期的公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来的预期波动。

与增值权有关的潜在普通股发行被视为衍生负债，因此通过损益按公允价值计量。本公司使用蒙特卡罗定价模型来估计此类充值权利在开始时、每次行使时以及随后的年度日期的公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来的预期波动。

财务报表附注13描述了这些关键假设变化的影响。

7.业务合并

管理层进行估值分析，根据收购日期、收购的可识别资产的公允价值和承担的负债分配收购价格。确定在购置日取得的可确认资产和承担的负债的公允价值需要使用判断和估计。关于EIC收购，与估计收购的研究和处理许可证的公允价值和竞业禁止协议相关的重大估计涉及重大假设，如预测毛利率，以及估计有或没有密钥管理的上市时间。管理层在估计未来现金流量的可能性和时机时亦会作出判断，并使用贴现现金流量法作为估计公允价值的基础。估值在很大程度上取决于管理层对这些资产未来表现的投入和假设，以及所应用的贴现率的任何变化。

通过了新的标准和解释

新的或修订的标准于2020年9月1日生效

根据要求，自2020年9月1日起，公司采用了以下新的或修订的会计准则：

国际财务报告准则3的修订：业务的定义

2018年10月，国际会计准则理事会发布了《企业定义(IFRS 3修正案)》。修正案澄清了企业的定义，目的是协助实体确定一项交易应作为企业合并还是资产购置入账。修正案提供了一个评估框架，以确定一系列综合活动何时不是业务。该修正案对在2020年1月1日或之后开始的第一个年度报告期开始时或之后发生的业务合并有效。经修订的准则对本公司的财务报表并无影响。

国际财务报告准则第16号修正案：与新冠肺炎相关的租金优惠

2020年5月，国际会计准则委员会发布了《新冠肺炎相关租金优惠》，对国际财务报告准则16个租约进行了修订。2020年修正案引入了一项可选的实际权宜之计，根据这一点，承租人不需要评估符合条件的租金优惠是否属于租约修改，而是根据其他适用的指导原则对其进行核算。实际的权宜之计只适用于租金优惠，其租金的任何减少只影响原应于2021年6月30日或之前到期的付款。IASB将这一实际权宜之计延长了12个月，允许承租人将其应用于租金优惠，而任何租赁付款的减少只影响2022年6月30日或之前到期的付款。该公司没有

因此，经修订的标准对本公司的财务报表并无影响。

新会计公告

国际会计准则委员会最近发布了以下IFRS准则，生效日期在2021年8月31日之后，但尚未被本公司采用。不相关或预计不会产生重大影响的声明已被排除在外：

对《国际会计准则》第1号的修正：流动或非流动负债分类

《国际会计准则》第1号修正案澄清了有关确定负债应在财务状况表中作为当期还是非当期列报的要求。根据新的要求，对一项负债是作为当期还是非当期列报的评估是根据报告日期的合同安排进行的，并不影响确认的数额或时间。这些修正案追溯适用于从2023年1月1日或之后开始的年度报告期。公司目前正在评估这些修订对公司财务报表的潜在影响。

对国际会计准则第8号的修正：会计估计的定义

修正案为会计估计数引入了新的定义，澄清估计数是财务报表中受计量不确定性影响的货币量，其定义是当财务报告中的货币量不能直接观察而必须估计时产生的不确定性。这些修正案从2023年1月1日或之后开始的年度报告期内生效。公司目前正在评估这些修订对公司财务报表的潜在影响。

对《国际会计准则1：会计政策披露》的修正

国际会计准则理事会发布了对《国际会计准则》第1号和《国际财务报告准则》实务声明2的修正案，内容涉及在决定在财务报表中披露哪些会计政策时，将重要性应用于会计政策的披露。国际会计准则第1号的主要修订包括要求公司披露其重大会计政策，而非其重大会计政策；澄清与非重大交易、其他事件或条件有关的会计政策属非重大事项，无须披露；以及澄清并非所有与重大交易、其他事件或条件有关的会计政策对本公司的综合财务报表均属重大。这些修正案从2023年1月1日或之后开始的年度报告期内生效。公司目前正在评估这一修订对公司财务报表的潜在影响。

产品开发协作

2021年3月10日，在收到本文所述的战略投资的同时，该公司与英美烟草公司签订了PDC协议，根据该协议，COE成立，专注于开发下一代大麻产品，最初的重点是CBD。COE位于该公司的室内Moncton园区，该园区持有进行大麻产品研究和产品开发(“R&D”)活动所需的加拿大卫生部许可证。两家公司都为COE贡献了科学家、研究人员和产品开发人员，它由一个由两家公司同等数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据PDC协议的条款，Organigram和BAT都可以访问对方的某些知识产权，并在受到某些限制的情况下，有权独立地、全球地商业化COE根据PDC协议创造的产品、技术和知识产权。

根据PDC协议的条款，预留了31,109美元的投资收益，以履行本公司在PDC协议下的某些义务，包括本公司根据双方商定的COE初步预算承担的资金义务部分。与COE相关的成本由本公司和英美烟草平分支付。

COE作为一项联合业务入账，公司和英美烟草公司出资50%。本公司在综合经营及全面损益表中确认其应承担的COE费用。在截至2021年8月31日的三个月和年度，分别记录了418美元和497美元的费用。该公司的应收账款包括英美烟草公司的192美元，其中包括资本支出。

收购食品和调味品公司

2021年4月6日，本公司收购了非上市公司EIC的100%股份和有表决权的权益，其中包括Suhm Investments Inc.和Quality Conftions Corporation，这两家公司在收购日以22,000美元的股票对价总共拥有EIC 100%的股份。该公司已同意，如果EIC实现各种里程碑，将向卖方提供13,000美元的额外股份代价。2021年8月26日，Suhm Investments Inc.、Quality Conftions Corporation和EIC与持续实体EIC合并。

该公司决定不采用选择性集中检验，并因此对投入、产出和实质性进程进行了详细分析。在收购EIC之日获得的可识别资产和承担的负债包括投入(生产设备、制造设施和标准研究和加工许可证)、生产流程和有组织的劳动力。该公司已经确定，收购的投入和流程一起极大地促进了创造收入的能力。该公司已得出结论，所收购的SET是一家企业。

收购EIC预计将使该公司能够渗透到一个新的产品类别，并使该公司能够获得EIC在糖果领域的专业知识。此次收购预计还将为该公司提供更多的口香糖市场份额。

在截至2021年8月31日的五个月中，EIC为综合业绩贡献了287美元的毛收入和1,125美元的净亏损。如果收购发生在2020年9月1日，管理层估计合并毛收入将保持不变，全年合并净亏损将为132,252美元。

已发行的股权工具

已发行普通股的公允价值是基于本公司于2021年4月5日收盘时的上市股价每股4.36美元。

采购成本

该公司产生了620美元的收购相关成本，其中包括法律费用和尽职调查成本。在这些费用中，555美元已列入业务和全面损失报表，65美元已资本化为股票发行费用。

或有股份对价

此次收购包括基于各种里程碑的或有股票对价，具体如下：

A)2021年12月31日之前在安大略省或艾伯塔省娱乐市场首次上市的EIC或Organigram品牌产品(在EIC设施生产)将以普通股支付3,500美元，该上市于2021年8月31日之前实现，随后于2021年9月8日结算。

B)在截至2022年12月31日的12个月中产生1500万美元的净收入时，将以普通股支付7000美元。

C)在截至2022年12月31日的12个月中产生700万美元的调整后EBITDA时，将以普通股支付2500美元。

以普通股支付的里程碑付款应根据公司普通股在结算前一天在多伦多证券交易所的五天成交量加权平均价定价。截至购置日，或有对价的公允价值估计为5249美元。

截至2021年8月31日，或有对价调整为9038美元，以反映估计数的变化。由于实现了第一个里程碑，3500美元已重新归类为应付账款和应计负债。

取得的资产和承担的负债

本公司尚未最终确定采购会计，包括确定任何最终营运资金调整。下表概述管理层于收购日期初步确认的收购资产和承担负债：

									收购的公平价值
资产
财产、厂房和设备									$	11,828
无形资产									$	2,685
设备押金									$	2,157
其他资产									$	28
总资产									$	16,698
负债
应付账款和应计负债									$	2,047
租赁责任									$	1,742
总负债									$	3,789
按公允价值计算的可确认净资产总额									$	12,909
转移对价
股本工具（5，045，873股普通股）									$	22,000
或有对价									$	5,249
营运资金调整									$	(19)
									$	27,230
收购产生的商誉									$	14,321

租赁责任

本公司使用于收购日期剩余租赁付款的现值计量所收购租赁负债。使用权资产按相等于租赁负债的金额计量。

商誉
商誉归功于EIC员工的技能和技术才华，以及将EIC整合到公司现有业务中预计将实现的协同效应。所有确认的商誉预计都不能在税务上扣除。

或有负债

当管理层能够合理估计损失时，公司确认可能损失的或有损失准备金。当估计损失在一定范围内时，本公司根据其对可能损失的最佳估计记录或有损失准备。如果在该范围内没有特定金额比任何其他金额更好的估计值，则使用该范围的中点。当信息为人所知时，当能够作出合理估计时，就会记录或有损失准备金。在每个报告日期对估计数进行审查，并在修订预期时更改估计数。与公司估计不同的结果可能会导致在未来的会计期间产生额外的费用或支出。

2017年3月3日，向加拿大新斯科舍省最高法院(“法院”)提出了一项与拟议的集体诉讼(“索赔”)有关的索赔，要求代表购买了医用大麻的阶层，该大麻是该公司在2016年12月和2017年1月产品召回的对象，因为它可能含有未经许可的生产商使用的杀虫剂Mylobutanil和Bienazate的痕量元素。索赔确定了几个诉讼原因，其中包括：(I)疏忽的设计、开发和测试，(Ii)疏忽的制造，(Iii)疏忽的分销、营销和销售，(Iv)违反合同，以及(V)违反竞争法、消费者保护法和商品销售法，并正在寻求补救的形式，其中包括返还公司销售受污染产品的应计利润、惩罚性或惩罚性损害赔偿和某些费用。

2017年11月16日，对索赔进行了修改，将因使用召回产品而造成的不良健康后果索赔包括在内。截至本文日期，本公司尚未收到任何医疗信息，表明使用召回的产品会对健康造成不良影响。

经修正的诉状还包括一项请求，要求作出命令，证明诉讼程序为类别诉讼程序。

2018年6月下旬，法院听取了认证听证会。2019年1月18日，法院发布了授予认证的裁决。2019年3月4日，该公司提交了关于对其提起的集体诉讼的证明提出上诉的许可通知。上诉许可获得批准，上诉于2019年10月15日开庭审理，决定保留。2020年4月30日，新斯科舍省上诉法院裁定，原告未能提出任何证据，证明医疗客户在2016年购买的大麻可能会对健康造成任何特别的不利影响。因此，班级成员将不能在班级诉讼中就不利的健康影响提出损害赔偿要求。2020年6月26日，原告向加拿大最高法院提出许可申请，要求对新斯科舍省上诉法院的裁决提出上诉。2020年11月5日，上诉许可申请被加拿大最高法院驳回。

该公司正在努力解决剩余的诉讼。该公司向其保险公司报告了索赔，保险公司指定了律师为索赔辩护。保险可用于支付可能与索赔相关的部分费用或损害，尽管公司的承保范围可能受到不同的限制和排除。除非庭外和解，否则诉讼程序将持续到可预见的未来。

2020年6月16日，一项与拟议的国家消费者保护集体诉讼有关的索赔向艾伯塔省女王法院提起，要求包括该公司在内的几家加拿大大麻公司赔偿损失。艾伯塔省的索赔没有具体列出针对这些公司的所有索赔；但它就公司产品中的THC和CBD含量提出了指控。为了作为集体诉讼继续进行，法院必须证明该诉讼是集体诉讼。目前还没有安排认证听证会。该公司已向其保险公司报告了艾伯塔省的索赔。

关于索赔和其他或有事项的2750美元已列入综合财务状况报表的经费。在截至2021年8月31日的一年中，2750美元(2020年8月31日--零美元)已包括在综合经营和全面损益表中。

财务报告的披露控制和程序以及内部控制

根据《国家文书52-109-发行人年度和中期文件中披露的证明》(“NI 52-109”)和经修订的《1934年美国证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15条，建立和维持披露控制程序(“DCP”)和财务报告内部控制(“ICFR”)是管理层的责任。

管理层已确定，本公司已成为《交易法》第12b-2条所界定的“大型加速申报公司”，自2021年8月31日(即本公司本财年的最后一天)起生效。因此，公司不再是交易法第12b-2条所界定的“新兴成长型公司”，公司的“ICFR”于2021年8月31日开始接受毕马威会计师事务所(本公司的独立注册会计师事务所)的审计。本公司已聘请毕马威有限责任公司进行“综合审计”，内容包括对本公司截至该财政年度经审核年度综合财务报表的呈报是否公平的意见，以及对本公司ICFR有效性的意见。毕马威会计师事务所关于本公司ICFR的认证报告通过引用并入本公司截至2021年8月31日止年度的Form 40-F年度报告中。

披露控制和程序

本公司维持一套旨在提供合理保证的DCP，以确保需要公开披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告。根据NI 52-109和交易法规则13a-15(B)的要求，截至2021年8月31日，在包括首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)在内的管理层的监督和参与下，使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(“COSO 2013框架”)中规定的标准，对我们的DCP的设计和运营进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于我们的ICFR存在以下所述的重大弱点，我们的DCP在该日期尚未生效。

财务报告的内部控制

NI 52-109要求首席执行官和首席财务官证明他们负责为公司建立和维护ICFR，并且这些内部控制已经设计并有效地为财务报告的可靠性和根据IFRS编制财务报表提供了合理的保证。同样，《交易法》第13a-15(C)条要求公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，在会计年度结束时对ICFR进行评估。首席执行官和首席财务官还负责披露最近一段时间内公司内部控制的任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或合理地可能产生重大影响。

控制环境的材质更改

除以下提及的其他重大弱点外，在截至2021年8月31日止三个月及年度内，本公司的ICFR并无重大影响或可能重大影响本公司ICFR的变动。管理层以前记录了与复杂的电子表格控制、一般信息技术控制以及物业厂房和设备控制有关的重大弱点。这些重大弱点仍然存在，并包括在下文所述的重大弱点中。

对设计范围的限制

本公司对DCP和ICFR的评估范围有所限制，以排除对本公司在财政期间结束前不超过365天收购的实体的控制、政策和程序。唯一由公司控制但不在DCP和ICFR评估范围内的实体是EIC(于2021年4月6日收购)。

不包括商誉和无形资产，EIC约占公司流动资产的1%、总资产的3%、流动负债的6%和总负债的4%，以及截至2021年8月31日的年度的净收入和净亏损的0%和1%。

管理层对财务报告内部控制的评价

公司管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，使用2013年COSO框架规定的标准，对截至2021年8月31日的公司ICFR的有效性进行了评估。根据这项评估，管理层得出结论，截至2021年8月31日，由于财务报告内部控制存在重大弱点，财务报告内部控制无效。

重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得本公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。管理层发现了以下重大弱点：

·由于缺乏训练有素的财务报告和会计、信息技术(信息技术)和业务人员，这些人员具有适当的技能和知识，并在财务报告内部控制的设计、实施和运作方面承担责任和问责，造成控制环境无效。

·上述人员人数不足，导致风险评估过程无效，无法确定重大错报的所有相关风险，并评估相关风险对其财务报告内部控制的影响。

·信息和沟通过程无效，原因是：(1)内部控制信息，包括目标和责任，如权力下放，沟通不充分；(2)一般信息技术控制无效，与复杂电子表格有关的控制无效，以及对服务组织信息的控制无效，导致控制措施不足，无法确保控制活动中使用的信息的相关性、及时性和质量。

·由于上述原因，公司在流程层面和财务报表关闭控制的设计、实施和操作方面的控制活动无效，对公司财务报告的内部控制产生了普遍影响。

补救措施

该公司仍在考虑全面实施程序，以补救上述重大弱点，但目前的补救计划包括：

·确定必要的关键职位，以支持公司与财务报告内部控制相关的举措，并相应扩大招聘力度。

·聘请顾问协助改进流程并控制有针对性的会计、IT和运营流程的补救工作。

·使整个实体的风险评估过程正规化，并记录风险监测和缓解工作的内部所有权，改进风险监测活动，并以适当的频率定期向负责治理的人报告。

·最终确定授权矩阵，以执行关键交易、事件和承诺的所需权限，并将这些权限传达给整个公司的相关人员。

·进一步简化和精简其复杂的电子表格模型，以降低数学公式出错的风险，并提高验证复杂电子表格的逻辑的能力。

·聘请一名顾问协助管理层进行流程改进，并对一般IT控制进行控制补救。

·继续为企业资源规划系统的实施进行范围界定和规划，以精简用于财务报告活动的应用程序的数量。

风险因素

公司的业务受到高增长、严格监管的企业所固有的风险的影响，公司已经确定了与其业务相关的某些风险，这些风险可能已经或可能影响其业务、财务状况、运营结果和现金流，正如本MD&A和AIF中的“风险因素”中进一步描述的那样。欲了解更多风险因素，请参考公司最新的AIF，可在SEDAR网站www.sedar.com和Edgar网站www.sec.gov上查阅公司的发行人简介。作为一般事项，公司管理层试图通过留住经验丰富的专业人员并确保公司董事会和高级管理人员持续监测影响或可能影响业务的风险，来评估和减轻任何风险和不确定性。

(一)信用风险

信用风险产生于银行存款、短期投资(不包括股权证券投资)、未偿还的贸易和贷款应收账款以及限制性投资。对于应收贸易账款，本公司不持有任何抵押品作为担保，但通过只处理管理层认为财务稳健的交易对手来减轻这种风险，因此预计不会因业绩不佳而出现重大损失。对于其他应收款，在正常业务过程之外，如应收贷款，管理层通常获得担保和一般担保协议。截至2021年8月31日，财务状况表上现金、短期投资、应收账款、应收贷款和限制性资金的最大信用风险敞口约为235,949美元(2020年8月31日-99,736美元)。

截至2021年8月31日，公司的应收贸易账款账龄如下：

			2021年8月31日						2020年8月31日
0-60天			$	20,029					$	11,922
61-120天			886						73
应收贸易账款总额			$	20,915					$	11,995
减：预期信用损失及产品退货及价格调整准备金			(710)						(912)
			$	20,205					$	11,083

(二)流动性风险

本公司的流动资金风险是指本公司在到期时无法履行其财务义务的风险。本公司透过持续检讨其资本需求来管理其流动资金风险。截至2021年8月31日，公司拥有55,365美元(2020年8月31日-24,600美元)的现金和营运资本234,349美元(2020年8月31日-141,123美元)。此外，如果需要，公司可能会通过资本市场获得股权资本。

该公司有义务履行与其截至2021年8月31日的未贴现现金流有关的以下合同到期日：

			账面金额			合同现金流			少于 1年			1至3年			3至5年			多过 5年
应付账款和应计负债			$	23,436		$	23,436		$	23,436		$	—		$	—		$	—
长期债务			310			330			80			220			30			—
			$	23,746		$	23,766		$	23,516		$	220		$	30		$	—

上述合约到期日乃根据各金融负债之合约到期日厘定。

关于公司的蒙克顿校区，公司根据合同承诺的资本支出约为2612美元。

(三)市场风险

市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格变化而波动的风险。本公司的市场风险包括：

利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。年内，根据财务报表附注12所述之浮动利率贷款，本公司面临利率风险。然而，在2021年8月31日，由于偿还了债务，公司不再有任何风险，因此基准利率每变化1%，公司的利息支出每年将增加或减少零美元(2020年8月31日-1,150美元)。

(四)集中风险

本公司的应收账款主要来自省级政府机构(其中三个分别占本公司截至2021年8月31日年度收入的10%以上)、法人(均不超过本公司本年度营收的10%)和法定信托，因此本公司认为应收账款余额是可收回的。

新冠肺炎企业行动计划

2020年3月，世界卫生组织宣布一种新型冠状病毒株(新冠肺炎)的爆发为全球大流行。在截至2021年8月31日的三个月期间，政府限制新冠肺炎传播的措施，包括关闭非必要业务，继续扰乱公司的运营，这种干扰仍在持续。

大麻的生产和销售已被确认为加拿大各地的基本服务，非必要企业也经历了重新开业的时期，但与新冠肺炎大流行相关的挑战依然存在。由于持续的发展和不确定性，无法预测新冠肺炎将对公司、其财务状况、经营业绩和/或现金流产生的持续影响。此外，公司财务报表中的估计可能会因新冠肺炎的影响而在短期内发生变化，任何此类变化的影响都可能是实质性的，这可能会导致包括无形资产在内的长期资产减值。公司将继续密切关注新冠肺炎对公司各方面业务的影响。

2020年4月6日，该公司宣布临时裁员约45%，主要是为了帮助遏制新冠肺炎。该公司向某些员工提供自愿裁员，接受裁员的人占裁员的大部分。在某些情况下，由于新冠肺炎的影响，一些行政、支持和其他职能被认为对业务的短期需求不是必需的，这些员工被暂时解雇。临时裁员是在2020年3月24日开始的。向受影响的员工支付一次性付款(相当于大约两周的工作)，以帮助弥合与可用的政府计划之间的差距。此外，公司还吸收了员工在这段困难时期为所有员工支付的健康、牙科和短期伤残保险费部分。这些临时裁员的影响导致在2020年4月期间产生了大约70万美元的费用，这主要与向这些雇员提供的一次性付款有关。该公司还在2020年第三季度和第四季度实施了一系列健康和安全措施，这些措施将继续实施，包括但不限于：

·成立了一个应急小组，以监测大流行病的最新情况、审查安全协议、评估公共卫生风险并制定行动计划；

·转移到离家工作的环境，以实现现场不需要的任何功能；

·对与工作有关的旅行实施限制，限制访客进入公司设施，并对截至2020年3月13日可能出现新冠肺炎症状和/或从国际旅行归来的任何员工实施自我隔离；

·更加注重卫生和社会距离，在蒙克顿校区和温尼伯设施增加了手消毒站，对高接触表面进行清洁和消毒，并在公共区域增加清洁；

·对大型会议和聚会施加限制，选择网上会议和电话会议；

·强制要求员工每小时向考勤电话报告缺勤情况，包括具体报告任何新冠肺炎症状；以及

·提醒采取措施降低感染风险和防止传播，包括洗手和避免与面部接触。

自2020年5月13日起，公司开始实施交错复工计划。

在2021年第二财季，由于新冠肺炎检测结果呈阳性，该公司在蒙克顿校区的设施启动了两次临时关闭。在这些临时关闭期间，在对蒙克顿校区进行检查和清理以重新开放之前，根据公司的COVID应对计划并与新不伦瑞克公共卫生部门合作，对蒙克顿校区进行了深度清洁。每一次临时关闭持续两到三天。这些临时关闭是与新不伦瑞克公共卫生部门协调的，并与该公司COVID反应小组的动员一起进行了协调。还进行了接触者追踪，导致大量员工下班在家与世隔绝。截至本次MD&A之日，公司约有736名在职员工，其中643人在蒙克顿校区工作。正如2021年6月3日宣布的那样，随着公司提高培养水平并填补为COE设立的研发职位，公司一直并将继续增加蒙克顿员工队伍。