导言

本管理层2022年1月10日的讨论与分析（本 “MD&A”）应与Organigram Holdings Inc.（“公司” 或 “Organigram”）截至2021年11月30日的三个月（“2022财年第一季度”）的简明合并中期财务报表（“中期财务报表”）以及截至2021年8月31日止年度的经审计的合并财务报表（“年度财务报表”）一起阅读声明”），包括随附的附注。

除非另有说明，否则本MD&A中的财务数据基于公司截至2021年11月30日的三个月的中期财务报表，并根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际会计准则第34号中期财务报告编制。本MD&A中的所有财务信息均以千加元（“美元”）表示，股票和每股计算除外，指的是每克（“g”）或千克（“kg”）干花以及每毫升（“mL”）或每升（“L”）的大麻油计算的百万和十亿美元。

本MD&A包含适用证券法所指的前瞻性信息，以及非国际财务报告准则指标的使用。请参阅本MD&A中包含的 “关于前瞻性信息的警示声明” 和 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明”。

本MD&A中的财务数据包含某些财务和运营绩效指标，这些指标未由《国际财务报告准则》（“IFRS”）定义，也没有任何标准化含义，但管理层使用这些衡量标准来评估公司的财务和运营业绩。其中包括但不限于以下内容：

•每株植物的产量（以克为单位）；

•每个房间的植物；

•目标生产能力；

•调整后的毛利率；以及

•调整后的息税折旧摊销前利润。

公司认为，这些非国际财务报告准则财务指标和运营绩效指标，加上根据国际财务报告准则制定的传统指标，使投资者能够以与公司管理层类似的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。非国际财务报告准则的财务业绩指标在其出现的部分中定义。在本MD&A的 “财务审查和运营讨论” 部分中，调整后的毛利率和调整后的息税折旧摊销前利润与国际财务报告准则进行了对账。

由于没有计算这些非国际财务报告准则指标的标准化方法，该公司的方法可能与其他人使用的方法不同，这些指标的使用可能无法直接比较。因此，这些非国际财务报告准则指标旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

该公司的全资子公司Organigram Inc. 是《大麻法》（加拿大）和《大麻条例》（加拿大）（合称 “大麻法”）下的大麻和大麻衍生产品的持牌生产商（“许可生产商” 或 “LP”），受加拿大卫生部监管。该公司的全资子公司Edibles and Infusions Corporation（“EIC”）和Laurentian Organic Inc.（“Laurentian”）也根据《大麻法》获得许可，如下所述。

该公司的总部和注册办事处位于新不伦瑞克省蒙克顿英吉利大道35号E1E 3X3。该公司的普通股（“普通股”）在纳斯达克全球精选市场（“纳斯达克”）和多伦多证券交易所（“TSX”）上市，股票代码为 “OGI”。有关公司的任何疑问均可通过电子邮件发送至 investors@organigram.ca。

有关公司的更多信息，包括公司最新的年度信息表（“AIF”），可在加拿大证券管理局电子文件分析和检索系统（“SEDAR”）上的公司发行人简介下查阅，网址为www.sedar.com。公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的报告和其他信息可在美国证券交易委员会的电子文件收集和检索系统（“EDGAR”）上查阅，网址为www.sec.gov。

关于前瞻性信息的警示声明

此处的某些信息包含或包含构成适用证券立法所指的前瞻性信息的评论（“前瞻性信息”）。通常，前瞻性信息可以通过使用前瞻性术语来识别，例如 “展望”、“目标”、“可能”、“将”、“可能”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“计划”、“继续”、“预算”、“时间表” 或 “预测”，或暗示未来结果或事件的类似表述。它们包括但不限于有关未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述，以及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、预测和展望，包括与公司计划和目标有关的陈述，或对客户、供应商、合作伙伴、分销商、竞争对手或监管机构行为的估计或预测；以及有关公司未来经济表现的声明。这些陈述不是历史事实，而是代表管理层对未来事件的信念，其中许多事件本质上是不确定的，超出了管理层的控制范围。前瞻性信息基于公司当前对未来事件的预期。

本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限于以下内容：

•蒙克顿校区（定义见此处）和温尼伯工厂（定义见此处）许可和目标生产能力及其时间；

•对生产能力、设施规模、四氢大麻酚（定义见此处）含量、成本和产量的期望；

•对公司与英美烟草公司全资子公司（合称 “BAT”）合作前景的预期；

•对公司子公司EIC前景的期望；

•对公司新收购的子公司Laurentian前景的预期（定义见下文）；

•由 COVID-19 引发的当前全球健康危机的影响（定义见下文）；

•对大麻及相关产品需求的预期、未来机会和销售，包括医疗与成人用娱乐产品的相对组合、成人用途娱乐类别中产品的相对组合（包括批发）、公司的财务状况、未来的流动性和其他财务业绩；

•加拿大关于其他成人大麻类型和形式的立法，包括与之相关的法规及其实施以及我们未来的产品形式；

•对品牌产品和衍生产品在时间、发布、产品属性、构成和消费者需求方面的期望；

•战略投资和资本支出，以及预期的相关收益；

•对解决诉讼和其他法律程序的期望；

•当前或假设行业状况的总体延续性（如适用）；

•法律、法规和指南的变化，包括与国内和国际休闲和/或医用大麻市场有关的法律、法规和指导方针的变化；

•大麻和衍生大麻产品的价格；

•对新遗传学可用性和引进的期望，包括植物的一致性和质量及其特征；

•公司现金流和财务业绩对第三方（包括其供应伙伴）的影响；

•普通股价格和普通股市场的波动；

•根据政府监管制度和税法，包括《消费税法》（定义见此处）、公司根据该法续签的许可证以及公司不时获得出口许可证的能力，对公司业务的待遇；

•公司的增长战略、未来增长目标和对此类增长结果的预测；

•对获得资本和流动性以及公司进入公开市场为运营活动和增长提供资金的能力的期望；

•公司继续在多伦多证券交易所和纳斯达克上市的能力以及为继续上市可能需要采取的任何行动的影响；

•公司通过运营和融资活动产生现金流的能力；

•该行业的竞争条件，包括公司维持或增加其市场份额的能力；

•蒙克顿校区（定义见下文）和劳伦森扩张计划、资本支出、当前和目标产能及其时间；以及

•对2022财年业绩的预期，包括收入、调整后的毛利率和销售与收购方面的预期。

提供前瞻性信息的目的是帮助读者了解公司及其截至特定日期的业务、运营、风险、财务业绩、财务状况和现金流量，并提供有关管理层当前预期和未来计划的信息，并提醒读者，此类陈述可能不适用于其他目的。此外，本MD&A可能包含归因于第三方行业来源的前瞻性信息。不应过分依赖前瞻性

信息，因为无法保证它们所依据的计划、意图或期望会发生。前瞻性信息不能保证未来的表现，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中的预期存在重大差异。就其性质而言，前瞻性信息涉及许多假设，包括已知和未知的风险和不确定性，包括一般和具体的假设，这些假设可能导致预期、预测、预测、预测和结论无法发生或被证明不准确，假设可能不正确，目标、战略目标和优先事项无法实现。这些因素和其他因素可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中的预期存在重大差异。

可能导致实际业绩与前瞻性信息中列出的业绩存在重大差异的因素包括但不限于：财务风险；对高级管理层、公司董事会（“董事会”）、顾问和顾问的依赖；保险的可用性和充足性，包括董事和高级管理人员的持续可用性和充足性以及其他形式的保险；公司及其子公司能够在适用情况下根据以下规定种植大麻适用的法律和当前预期的时间表；行业竞争；总体经济状况和全球事件，包括 COVID-19 零售商店关闭或零售商店销售减少或其他原因导致 COVID-19；由 COVID-19 和政府相关行动导致的经济和行业不确定性加剧，包括对生产、运营、产品开发、新产品发布、披露控制和程序的影响或财务报告的内部控制，包括它们可能受到工作造成的补救延迟的影响家庭政策及其他 COVID-19 影响、对产品和服务的需求、第三方供应商或服务提供商，以及任何现有或新的国际商业伙伴关系；由于与 COVID-19（如本文所述）和市场需求有关的原因裁员，生产设施的产能不足以满负荷运行；潜在的供应链和分销中断；产品开发、设施和技术风险；包括环境或税收在内的政府法律、法规或政策的变化或其执法；农业风险；维持任何所需许可证或认证的能力；供应风险；产品风险；施工延误或延期；包装和运输物流；加拿大和国际上医疗和成人用休闲大麻使用者的预期人数；在国际上实施大麻合法化立法的潜在时限；公司、其子公司及其投资人在适用的情况下获得和/或维持其许可生产商身份的能力（定义见此处）或其他适用许可证; 风险因素影响其被投资者；以具有商业吸引力的条件或根本没有获得任何所需融资；加拿大受监管的成人用休闲大麻市场的潜在规模；公司大麻及相关产品，包括公司衍生产品（定义见此处）的需求和变化，以及零售网络是否足以满足此类需求；进入和参与国际市场机会的能力；总体经济、金融市场、监管、行业和政治状况影响公司；公司在大麻行业竞争的能力和竞争格局的变化；大麻价格的实质性下跌；公司管理预期和意外成本的能力；公司对财务报告和披露控制和程序实施和维持有效内部控制的能力；以及公司向证券监管机构提交的文件中不时描述的其他风险和因素。在建立前瞻性信息时使用的重大因素和假设包括，建筑和生产活动将按计划进行，对大麻和相关产品的需求将以管理层预期的方式发生变化，每种情况都是在考虑到管理层根据有限的可用信息以及危机的流动性和不确定性而目前已知或预测的与 COVID-19 相关的任何影响之后。所有前瞻性信息均截至本MD&A发布之日提供。

除非法律要求，否则公司不承诺更新任何此类前瞻性信息，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

有关公司业务的假设、风险和不确定性以及前瞻性信息所依据的重大因素或假设的更多信息，见公司的披露材料，包括本份向加拿大证券监管机构提交或向美国证券监管机构提交的 “风险因素” 下的MD&A和公司目前在 “风险因素” 下的资产负债表中，可在SEDAR的发行人简介下查阅，这些资料可在SEDAR上发布或提交给美国证券交易委员会和可查阅在 EDGAR 上的 WWW.SEC.GOV。本MD&A中的所有前瞻性信息均受这些警示性陈述的限制。

关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明

本MD&A包含某些未被国际财务报告准则认可或定义的财务和运营绩效指标（“非国际财务报告准则指标”）。由于没有计算这些非国际财务报告准则指标的标准化方法，该公司的方法可能与其他公司使用的方法不同，而且，该数据可能无法与大麻和大麻公司其他持牌生产商提供的类似数据进行比较。有关这些衡量标准与根据国际财务报告准则编制的中期财务报表中列报的相关可比财务信息的解释，请参阅以下讨论。

公司认为，这些非国际财务报告准则指标是衡量经营业绩的有用指标，管理层专门用于评估公司的财务和经营业绩。这些非国际财务报告准则指标包括但不限于以下内容：

•净收入代表销售大麻和非大麻产品的收入。净收入进一步细分如下：

◦医疗净收入代表加拿大直接向患者销售医用大麻和仅向加拿大医疗批发销售的净收入。

◦娱乐净收入仅代表娱乐消费者销售的净收入。

◦国际和批发净收入仅代表来自国际和国内批发散装大麻的大麻净收入。

◦其他净收入仅代表其他支持职能的非大麻净收入。

管理层认为，净收入指标提供了有关纯粹来自其核心大麻业务和按市场类型划分的净收入的更具体信息。

•每克和每单位的平均净销售价格是通过净收入计算得出的，然后除以该期间的总克数或总销售单位数。每克和每单位的平均净销售价格进一步细分如下：

◦每克干花的平均净销售价格代表仅干花销售的每克平均净销售价格，包括该期间的医疗销售、国内和国际散装大麻批发销售。

管理层认为，每克或每单位的平均净销售价格提供了有关产品类型随时间推移的定价趋势的更具体信息。

•每株植物的产量（以克为单位）是通过将收获的干花总克数（不包括修剪）除以收获的植物总数计算得出的。

管理层认为，以克为单位的每座工厂的产量是衡量其运营活动提高效率的有用指标。

•公允价值调整前的毛利率是通过从总净收入中减去销售成本来计算的，扣除未实现收益（亏损）对生物资产公允价值变动的影响、已售库存的已实现公允价值和其他库存费用。公允价值调整前的毛利率百分比的计算方法是将公允价值调整前的毛利除以净收入（定义见上文）。

管理层认为，这些衡量标准为评估我们大麻业务的盈利能力提供了有用的信息，因为它排除了国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。

•调整后的毛利率是通过减去销售成本计算的，扣除了 (i) 未实现收益（亏损）对生物资产公允价值变动的影响；（ii）已售库存和其他库存费用的已实现公允价值；（iii）存货和生物资产的准备金和减值；（iv）可变现净值准备金；（v）COVID-19 相关费用；以及（vi）与生产设施未充分利用有关的未吸收管理费用种植室和制造设备，其中大部分与净折旧费用有关的非现金折旧费用收入。调整后的毛利率百分比的计算方法是将调整后的毛利率除以净收入。在本MD&A的 “财务审查和运营讨论” 部分中，调整后的毛利率与国际财务报告准则进行了对账。

管理层认为，这些指标为评估我们业务的盈利能力提供了有用的信息，因为它代表了运营产生的现金毛利率，不包括国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。

•调整后的息税折旧摊销前利润按净收益（亏损）计算，不包括：扣除投资收益后的融资成本；所得税支出（回收）；折旧、摊销、减值、处置不动产、厂房和设备的收益（亏损）（根据现金流量表）；基于股份的薪酬（根据现金流量表）；应收贷款和关联公司投资的亏损和减值损失份额；或有对价公允价值的变动；或有对价公允价值的变化；衍生负债的价值；与研究相关的支出和发展活动；生物资产公允价值变动产生的未实现收益（亏损）；已售库存和其他库存费用的已实现公允价值；存货可变现净值准备金；COVID-19 相关费用；政府补贴；法律条款；以及股票发行成本。调整后的息税折旧摊销前利润在本MD&A的 “财务审查和运营讨论” 部分中与《国际财务报告准则》进行了对账。

调整后的息税折旧摊销前利润旨在代表公司的运营现金流，并得出对公司未来财务业绩的预期，不包括不反映当前经营业绩的调整。

非国际财务报告准则指标应与根据国际财务报告准则编制的其他数据一起考虑，以使投资者能够以与公司管理层类似的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。因此，这些非国际财务报告准则指标旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

业务概述

公司业务的性质和历史

该公司的全资子公司Organigram Inc.是《大麻法》规定的大麻持牌生产商。

该公司的大部分业务都在位于新不伦瑞克省蒙克顿的工厂进行。随着时间的推移，该公司扩大了其主要设施，通过战略性地收购主设施（统称为 “蒙克顿园区”）附近的土地和建筑物来创造额外的生产能力，包括增加根据大麻法修正案允许许可生产商合法销售的衍生产品的制造能力。

患者主要通过公司的在线商店或电话向公司订购医用大麻干花和基于大麻衍生物的产品。医用大麻干花和大麻衍生物类产品现在并将继续通过安全快递或《大麻法》允许的其他方式交付。该公司的价格可能会因生长时间、菌株产量、四氢大麻酚水平、萜烯特征和市场状况而异。

根据《大麻法》，公司还获准根据各省和地区法规，向经批准的成人用休闲大麻零售商和批发商批发大麻植物插条、干花、混合物、预卷和大麻衍生物类产品批发运输。

2021年3月，该公司与领先的多类别消费品企业BAT建立了合作伙伴关系，以建立一个 “卓越中心”，专注于下一代大麻产品，最初的重点是CBD。该公司的蒙克顿校区正在建立卓越中心，该校区持有加拿大卫生部开展大麻产品研发活动所需的许可证。两家公司都将向卓越中心派遣科学家、研究人员和产品开发人员，该中心将由两家公司同等数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据产品开发合作（“PDC”）协议的条款，Organigram和BAT都可以访问彼此的某些知识产权（“IP”），并且在遵守某些限制的前提下，有权独立地在全球范围内将卓越中心根据PDC协议创建的产品、技术和知识产权商业化。

2021年4月，公司收购了位于曼尼托巴省温尼伯的Edibles & Infusions Corporation（“EIC”），扩大了其制造和生产足迹。EIC持有《大麻法》规定的研究许可证和标准加工许可证，并且正在完成将包括大麻零食在内的衍生产品的销售添加到其标准加工许可证中的申请。作为最近收购的全资子公司，EIC使公司能够渗透到新的产品类别并获得EIC在糖果领域的专业知识。EIC还为该公司提供了注入大麻的软糖市场的份额。

该公司于2021年12月21日收购了位于魁北克苏佩里尔湖的新全资子公司劳伦森有机公司（“劳伦蒂安”）拥有额外的大麻生产能力。收购的设施主要种植手工工艺花卉和哈希（一种提取物）的生产。Laurentian 增加了公司的优质产品组合，为利润扩张提供了更多机会。劳伦蒂安持有《大麻法》规定的标准加工和种植许可证。

战略

Organigram的战略是利用其广泛的品牌和产品组合以及创新文化来增加市场份额，提高盈利能力，并成长为能够为股东带来长期价值的行业领导者。公司战略的支柱是：

1. 创新

2. 以消费者为中心

3. 效率

4. 市场扩张

1。创新

要满足消费者偏好不断变化的快速增长行业的需求，就必须具备创新和创造被市场接受的突破性产品并建立长期竞争优势的能力。

该公司致力于保持创新文化，并在推出差异化产品方面建立了良好的记录，这些产品迅速占领了市场份额，特别是：

•SHRED：第一款经过研磨的花卉产品，经过混合后可创造出精选的口味；以及

•爱迪生 JOLTS：加拿大第一款调味高效润喉糖，每包含 100 毫克四氢大麻酚。

根据其创新文化，该公司在2021财年宣布与领先的多类别消费品企业BAT合作启动其卓越中心（“CoE”）。欧洲委员会将专注于研发下一代大麻产品，最初的重点是CBD。

该公司还对Hyasynth Biologicals Inc.（Hyasynth”）进行了战略投资，这是一家生物技术公司，正在部署专有技术，利用生物合成开发大麻素。在本季度末之后，该公司对Hyasynth进行了额外的投资，如本文所述。

2。以消费者为中心

该公司力求通过其广泛的产品组合以及最受欢迎的类别和价位的产品来满足成人大麻消费者不断变化的需求。根据持续的消费者研究，该产品组合经常更新，包括不同的花卉品种、新的包装形式和新产品的推出。其不断增长的市场份额和类别领导地位证明了该公司与消费者的一致性。

•SHRED Topic Thunder and Funk Master：#1 和 #2 最畅销的花卉产品1

•Edison JOLTS：#1 在可摄取提取物类别1中的位置

•Shred'ems 软糖：截至 2021 年 12 月，软糖细分市场的份额达到了 #3

•Monjour：新的健康品牌于2021年11月推出，旨在占领不断增长的大型CBD细分市场。

除了第三方和直接消费者研究外，公司还通过积极的社交活动与消费者保持密切联系，并成立了大麻创新者小组。该在线小组最多有2,500名加拿大各地的参与者参与其中，与消费者进行实时互动。

3。效率

从一开始，公司就致力于成为高效的运营商。

该公司位于新不伦瑞克省蒙克顿的种植设施采用三级种植技术，最大限度地提高了平方英尺的利用率。该设施拥有专有的信息技术，可以跟踪大麻种植和收获过程的各个方面。该公司维持持续改进计划，以最大限度地提高收成产量，同时降低运营成本。与此相辅相成，在收获后生产中引入了自动化，包括两台预辊机。

该公司的EIC设施高度自动化，能够高效地处理小批量手工制造零食和大规模营养品级生产。该设施为公司提供了以诱人的价格生产各种高质量可食用产品的独特能力。

在该公司的劳伦森种植和衍生品加工设施，700万美元的增长资本支出已承诺用于推动种植增长，扩大加工和存储空间以及投资自动化。

2022财年第一季度实现的关键效率里程碑包括：

• 自2021财年第一季度以来，种植成本降低了50％

•与2021财年第一季度相比，收成量翻了一番，超过了22％的四氢大麻酚水平

•在蒙克顿工厂调试第二台预轧机

1 HiFyre，2022年1月3日

4。市场扩张

该公司致力于通过增加产品供应和增强其地域影响力来扩大其市场占有率。该战略是通过审查选定的并购机会和评估向国际市场的扩张来实现的。最近的市场扩张例子包括：

•2021 年 12 月收购 Laurentian，这为公司的产品组合增加了哈希值，并增加了其在魁北克的影响力；

•向以色列的Canndoc和澳大利亚的Cannatrek发货，向这些市场供应散装大麻，2022财年第一季度向以色列运送了超过1400千克的干花；

•根据与英美烟草签订的协议的条款和条件，PDC正在开发知识产权，该公司预计未来将能够将其分许可到各个国际市场。

关键的季度财务和经营业绩

附注1：等于公允价值调整前的毛利率（反映在中期财务报表中）除以净收入。

注2：调整后的息税折旧摊销前利润是一项非国际财务报告准则指标，公司将其定义为扣除的净收益（亏损）：扣除投资收益后的融资成本；所得税支出（回收）；折旧、摊销、减值、处置不动产、厂房和设备的收益（亏损）（根据现金流量表）；基于股份的薪酬（根据现金流量表）；应收贷款和关联公司投资的亏损和减值损失份额；或有对价的公允价值；衍生负债公允价值的变化；支出与研发活动相关的费用；生物资产公允价值变动的未实现收益（亏损）；出售库存和其他库存费用的已实现公允价值；库存可变现净值准备金；COVID-19 相关费用；政府补贴；法律条款；以及股票发行成本。请参阅本MD&A开头 “导言” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A中 “财务业绩和运营审查” 部分中与国际财务报告准则指标的对账。

注3：调整后的毛利率是一项非国际财务报告准则衡量标准，公司将其定义为净收入减去：（i）销售成本，扣除未实现收益（亏损）对生物资产公允价值变动的影响、出售库存的已实现公允价值和其他库存费用；不包括（ii）存货和生物资产的准备金和减值；（iii）可变现净值准备金；（iv）COVID-19 相关费用；以及（v）未吸收的与生产设施和设备未充分利用有关的管理费用，其中大部分与非现金有关折旧费用。请参阅本MD&A开头 “简介” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A “财务业绩和运营审查” 部分中与国际财务报告准则指标的对账。调整后的毛利率百分比等于调整后的毛利率除以净收入。

附注4：等于流动资产减去流动负债（如中期财务报表所示）。

收入

在截至2021年11月30日的三个月中，该公司报告的净收入为30,378美元。其中25,020美元（82％）来自成人娱乐市场的销售，3,429美元（11％）归因于国际市场的销售，1,908美元（6％）归因于医疗市场的销售，21美元（1％）归因于其他收入。2022财年第一季度净收入较上年同期的19,331美元净收入增长了57％，达到11,047美元，这主要是由于成人娱乐收入增加了8,232美元，国际收入增长了3,189美元，但部分被医疗收入减少的343美元所抵消。网

成人娱乐市场的收入增加了8,232美元（49％），这源于2022财年第一季度销售的价值导向产品的销售量大幅增加，平均销售价格也较低。

来自所有产品类别和分销渠道的鲜花销售占该季度净收入的83％。与2021财年第一季度的每克3.24美元相比，鲜花净ASP同比下降至每克1.89美元，这是因为随着成人用休闲和医疗市场的成熟，公司和加拿大大麻行业的价格继续普遍压缩，客户和产品组合转向更多地关注价值产品。销售价格容易波动，如果市场仍然供过于求，价格可能会进一步压缩。该公司致力于随着客户偏好的变化完善其产品组合，并继续振兴利润率更高的爱迪生品牌花卉产品。

2022财年第一季度的鲜花销售量（以克计）增长了177％，达到13,336千克，而去年同期为4,820千克，这主要是由于市场向大幅面超值产品转移，以及公司产品在这些品牌和格式中的成功。

销售成本

截至2021年11月30日的三个月，销售成本从去年同期的23,173美元增至27,924美元，这主要是由于成人用途娱乐市场的销售量增加。2022财年第一季度的销售成本中包括2,312美元的库存准备金，这些准备金与不可售库存准备金有关，以反映销售价格的估计下降。此外，由于某些衍生产品的产量低于蒙克顿园区的设备产能，未吸收的固定管理费用为709美元。上一财年的比较期库存准备金和可变现净值调整额为3,126美元，未吸收的固定管理费用为2,664美元。

公允价值调整前的毛利率和调整后的毛利率

截至2021年11月30日的三个月，公司在公允价值调整前实现的毛利率为2,454美元，占净收入的8％，而去年同期的同期为3,842美元，或（20）％。公允价值调整前的毛利率占净收入百分比的增加主要是由于2022财年第一季度净收入增加，未吸收的管理费用减少以及每单位销售成本的降低。

截至2021年11月30日的三个月，调整后的毛利率2为5,475美元，占净收入的18％，而去年同期为1,948美元，占10％。这主要是由于本期种植成本较低和总体销售量增加，其中不包括销售结构向价值定价产品和品牌转变所产生的净ASP下降的影响。有关调整后毛利率与净收入的对账情况，请参阅本MD&A的 “财务审查和运营讨论” 部分。

运营费用

运营费用包括：一般和行政费用；销售和市场营销；研发；基于股份的薪酬支出；以及财产、厂房和设备以及无形资产的减值损失。在2022财年第一季度，运营支出为14,333美元，较上年的11,539美元有所增加，这主要是由于团队增长导致员工成本增加，贸易和营销支出增加，技术支出增加以及研发成本。

一般和管理费用为7,984美元，较去年同期的6,802美元有所增加，这主要是由于一般办公费用增加、员工成本增加以及由于新要求进行综合审计而导致的专业费用增加。

销售和营销费用为4,660美元，较去年同期的3672美元有所增加，这主要是由于广告和促销成本的增加以及与公司软糖产品推出相关的营销举措。

调整后的息税折旧摊销前

2022财年第一季度经负调整的 EBITDA3 为1,887美元，而2021财年第一季度经负调整的息税折旧摊销前利润为5,741美元。调整后负息税折旧摊销前利润的下降主要归因于产品销售量增加导致调整后的毛利率增加，生产成本降低导致单位销售成本下降的影响，但被价值品牌销售量增加导致的ASP下降以及第一财年管理费用增加所产生的影响所抵消

2 调整后的毛利率是非国际财务报告准则的财务指标。请参阅本MD&A “简介” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A “财务业绩和运营审查” 部分中 “调整后息税折旧摊销前利润” 标题下的讨论以及与国际财务报告准则指标的对账。

3 调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则的财务指标。请参阅本MD&A “简介” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A “财务业绩和运营审查” 部分中 “调整后息税折旧摊销前利润” 标题下的讨论以及与国际财务报告准则指标的对账。

2022年。有关调整后息税折旧摊销前利润与净亏损的对账情况，请参阅本MD&A的 “财务审查和运营讨论” 部分。

净亏损

2022财年第一季度的净亏损为1,305美元，而2021财年第一季度的净亏损为34,336美元。净亏损的减少主要归因于上述毛利率的提高以及与2021财年第一季度相比衍生负债公允价值变动的影响。

财务状况

截至2021年11月30日的营运资金从截至2021年8月31日的234,349美元降至217,834美元，这主要是由于购买了7,004美元的不动产、厂房和设备以及用于经营活动的现金。

本季度及2021年11月30日之后的关键进展

2021年11月1日，该公司提供了有关其在加拿大的市场份额增长轨迹的最新情况，从2021年1月的3.9％的市场份额上升到2021年9月的7.7％的全国市场份额，在加拿大有限合伙人中排名第 #4 位。（来源：HiFyre，2021 年 9 月）

2021年11月18日，公司宣布推出公司的新健康品牌Monjour，提供高质量的、前瞻性CBD的产品。Monjour 的首批产品包括纯素食和无糖软咀嚼片，两种口味各不相同。

2021年12月21日，该公司宣布以3,600万美元外加收益股份对价（如果有）收购总部位于魁北克的持牌手工精制大麻和哈希生产商劳伦蒂安。此次收购预计将带来增长，为公司的投资组合增加更多优质产品，并加强其在魁北克省的影响力。

2021年12月22日，该公司宣布已向Hyasynth Biologicals Inc额外投资250万美元。该公司迄今已向大麻素科学和生物合成领域的先驱Hyasynth投资了1000万美元。该投资使公司能够受益于大麻素技术的进步，并为医疗、保健和娱乐领域的消费品部署新的活性成分。

运营和生产

蒙克顿培育校园

在公司竞争对手实现娱乐合法化的初期，绝大多数增量产能来自温室（非室内）生产，但Organigram专注于控制精确建造的室内环境条件的核心竞争力，致力于持续改进和投资信息技术。

该公司不断评估其设施中照明和环境要素的关键方面，努力提高其种植植物的最大质量和产量。该公司打算不断改进和完善其种植和收获后做法，以期在该领域获得竞争优势。

在2021财年，作为持续改进计划的一部分，该公司在蒙克顿园区实施了各种新举措，使每株植物的平均四氢大麻酚含量和每株植物的平均产量在2021财年下半年均有所增加。“四氢大麻酚” 是指四氢大麻酚，它是大麻中的主要精神活性化合物。消费者仍然需要更高的四氢大麻酚含量，更高的每株植物产量，再加上提高种植能力所带来的更大的规模经济，降低了每克的种植成本，并最终提高了产品销售时调整后的毛利率。该公司仍然认为自己处于有利地位，并得到了该设施灵活性的支持，可以在这些领域继续得到改善。由于该公司使用许多不同的遗传学和品种，因此这种改善过程可能不线性或不一致。

作为对持续扩大的加拿大大麻市场、长期需求预测模型及其对持续改进的文化承诺的审查的一部分，管理层正在审查其生产能力和方法，重点是降低成本，这将随着时间的推移提高利润率。管理层获得了董事会的批准，完成了蒙克顿园区的4C阶段扩建，这将显著增加产能，使公司能够满足消费者对其产品不断增长的需求。该公司还确定了其种植和收获方法的其他变化，包括设施设计改进，这将有助于改善蒙克顿园区的运营条件，从而提高花卉质量并降低生产成本。截至本MD&A发布之日，目前的年产量约为55,000千克花，种植室数量和产量的增加

目标是在完成后进行改进，使花卉的年生产能力约为75,000千克。随着公司进一步完善其不断增长的方法和房间利用率，蒙克顿园区的总容量将继续波动。

该公司在2022财年第一季度收获了11,603千克鲜花，而2021财年第一季度的鲜花收获量为3,901千克。与比较期相比，增长了7,702千克（197％），主要与2021财年第四季度和2022财年第一季度的种植、种植和人员配置增加有关，这是为了满足其产品组合振兴对许多新产品的需求的增长，以及持续加快零售商店建设（尤其是在安大略省）的推动下行业需求的增加。

蒙克顿食品和衍生品设施

该公司的食品和衍生设施包含在被称为蒙克顿园区第五期的56,000平方英尺的扩建项目中。除其他外，该空间包括额外的开采能力和办公空间，是根据欧盟GMP（“EU GMP”）标准设计的。欧盟 GMP 描述了制造商在其生产过程中必须满足的最低标准。欧盟GMP认证需要接受由欧洲药品管理局协调的检查。该公司没有计划在不久的将来寻求认证，但仍在评估认证途径。该设施包括二氧化碳和碳氢化合物提取设备，以及扩大的配方区域，包括零食和电子烟笔配方的短程蒸馏、高速手推车灌装和自动包装。其中一些设备仍处于调试和研发阶段。

温尼伯食用设施

作为2021财年第三季度完成的EIC收购的一部分，该公司现在在曼尼托巴省温尼伯拥有一座专用、高度自动化、占地51,000平方英尺的制造工厂（“温尼伯工厂”），该工厂也是根据欧盟GMP标准设计的。该公司没有计划在不久的将来寻求认证，但仍在评估认证途径。设施设计和设备规格还旨在处理小批量的手工制造和大规模的营养品级高效制造，并生产各种格式和剂量的高度定制、精确和可扩展的大麻注入产品，包括果胶、明胶和无糖软咀嚼物（软糖）、巧克力、太妃糖和具有输液、条纹等新功能的焦糖使用水果泥的可能性。

EIC目前持有根据《大麻法》颁发的研究许可证和标准加工许可证；它正在完成将衍生大麻产品销售活动添加到其标准加工许可证中的申请。在EIC获得销售许可证之前，它能够批量生产产品，供Organigram或第三方许可生产商进一步加工、审查和销售，将来它可能会为此提供白标服务。自收购以来，EIC已雇用了约43名新员工，因为温尼伯工厂为2021财年开始的商业生产和销售做准备。该公司正在审查蒙克顿校区和温尼伯设施的能力和效率，以确定如何最好地在这两个地点分配其资源和职能。

劳伦森设施

该公司于 2021 年 12 月收购了 Laurentian。劳伦森工厂拥有6,800平方英尺的种植面积，目前正在扩大到33,000英尺。劳伦森工厂每年可供应大约 600 千克鲜花和 100 万单位的哈希。目前正在进行的扩建计划预计将把年产量提高到3,000千克鲜花和200万个哈希单位。该公司已承诺为完成扩张提供700万美元，管理层认为，进一步投资自动化有机会节省成本。

加拿大成人娱乐市场

Organigram继续更加注重生成有意义的消费者见解，并将这些见解应用于其品牌和产品组合的持续优化，目标是确保它们能够满足消费者的偏好。在2021财年，公司积极成功地振兴了其产品组合，以满足快速变化的消费者偏好，并通过在2022财年更加注重洞察力，将继续扩大品牌和产品，以推动市场的持续势头。

干花和预卷

干花和预卷仍然分别是加拿大成人用途娱乐市场的第一和第二大产品类别，该公司认为，根据美国某些州成熟合法市场的销售历史以及对其他外形规格的监管限制（例如零食类每包四氢大麻酚含量为10 mg），这些类别将继续占据主导地位。尽管我们预计消费者的偏好将逐渐摆脱四氢大麻酚和价格作为主要购买驱动力，但今天，它们似乎已成为消费者对花卉产品最重要的属性。随着时间的推移，遗传多样性和其他与质量相关的属性，例如萜烯概况、芽密度和香气，预计将变得越来越重要。尽管该公司的努力侧重于满足当今消费者的期望，但事实是

同时计划通过其在基因育种和苯酚搜寻方面的持续工作，最终演变为一种更加细致入微的大麻鉴赏方法，目标是为消费者提供独特而相关的品种。此外，2021年12月对Laurentian的战略收购使该公司有机会通过其位于魁北克省的手工工厂参与不断增长的精酿大麻领域。

该公司的品牌组合在加拿大花卉领域继续表现出强劲的势头，尤其是其两个价值品牌SHRED和Big Bag o'Buds。两个SHRED SKU目前是加拿大最畅销的花卉产品4，Big Bag o'Buds在大幅面类别中的市场份额继续保持逐月增长势头。但是，干花价值板块的增长和重大贡献也导致了Organigram及其许多同行在过去几个季度中利润率的总体下降。为了应对这种现象，Organigram致力于通过推出新的干花产品、独特的遗传学和更高效力的四氢大麻酚，振兴爱迪生的品牌和产品组合。这些计划的成功完成预计将增加爱迪生的销售额，与价值品牌相比，爱迪生的ASP更高，因此可以吸引更高的利润率。

大麻衍生物

尽管干花和预卷花目前是加拿大最大的类别，但包括电子烟、浓缩物和零食在内的衍生大麻产品预计将在未来几年内继续增加市场份额，但会牺牲鲜花的市场份额。

Organigram致力于这些不断增长的类别。2021年4月对EIC的战略收购使公司有机会大规模生产高质量、可食用的产品，例如软糖（软糖）和巧克力，从而使公司能够在该领域进行有效的竞争。2021年12月对Laurentian的收购还使该公司能够在不断增长的哈希领域生产高质量的哈希产品。

在2022财年第一季度，该公司注入大麻的软糖和Organigram广受欢迎、物有所值的SHRED品牌的延伸产品Shred在软糖细分市场继续保持势头，占据了软糖类别6.6％的全国零售市场份额。（资料来源：HiFyre，2021 年 12 月）。在本季度内，该公司推出了Monjour，这是一个新的CBD-Forward健康品牌，专为追求更好日常健康养生的人士而设计。Monjour推出的四款SKU在加拿大各地都有售，有纯素和无糖两种选择。自推出以来的短时间内，Monjour已经看到了积极的销售势头。

Organigram打算利用温尼伯工厂和EIC在软咀嚼之外的能力，并正在努力在2022财年向加拿大市场提供新颖的巧克力和糖果产品。

2021财年末，公司推出了首款上市产品Edison JOLTS，这些薄荷味的高效四氢大麻酚润喉糖结合了舌下油的优点和软凝胶的便利性和便携性。每包含 100 毫克的四氢大麻酚。去年 12 月，JOLTS 在可摄取提取物类别中达到了 #1 份额5。Organigram打算在Jolts的积极势头基础上再接再厉，在不久的将来进一步延长生产线。

Organigram重新将重点放在通过独特的配方、优质的硬件和高质量的投入在电子烟类别中建立份额上。2022财年将在电子烟领域推出大量创新产品，所有这些产品都旨在扩大我们在该类别中的份额。

研究和产品开发

该公司的管理层认为，大麻行业仍处于产品开发的起步阶段，以核心基础研发为后盾的产品创新对于在该行业建立长期竞争优势是必要的。研发和创新仍然是Organigram的标志。实际上，最近在2021财年做出了许多努力和投资，预计将在2022财年进行这些努力和投资，这将加强公司在这一领域的关注，并有望使Organigram继续站在推出吸引成人消费者的新型、创新、差异化产品和配方的最前沿。

BAT 产品开发协作和卓越中心（“CoE”）

在2021财年第四季度初，公司宣布成功启动与英美烟草签订的PDC协议中概述的CoE，该协议旨在专注于下一代大麻产品的研究和产品开发活动以及大麻素基础科学，最初的重点是CBD。该中心位于蒙克顿校区，该校区持有加拿大卫生部开展大麻产品研发活动所需的许可证。该公司和英美烟草已经创建了许多新的全职产品开发、分析科学和创新领域

4 资料来源：HiFyre，2022年1月3日

5 资料来源：HiFyre，2022年1月2日

相关职位预计将在2022财年CoE扩张的第二阶段增加，届时将增加更多全职员工。CoE由一个指导委员会管理和监督，该委员会由来自公司和BAT的同等数量的高级成员组成。迄今为止，CoE的人员配备、施工和项目规划仍按计划进行，其余的核心建设项目预计将在2022财年第二季度之前完成。CoE包括最先进的共享研发、良好生产规范（“GPP”）食品制备、感官测试和生物实验室研究空间，战略合作已经开始从规划转向实施。

正如先前披露的那样，根据PDC协议的条款，Organigram和BAT都可以访问彼此的某些知识产权（“IP”），并且在遵守某些限制的前提下，有权独立地在全球范围内将根据PDC协议创建的产品、技术和知识产权商业化。根据双方商定的初步预算，英美烟草对Organigram的投资中约3,100万美元已预留用于Organigram的部分融资义务。与欧洲委员会相关的费用由Organigram和BAT共同出资。BAT 将拥有本次合作开发的所有知识产权，并将向Organigram授予所有此类知识产权的免版税、永久的全球许可。双方还同意向对方授予该方及其关联公司的某些现有知识产权的非排他性、永久和不可撤销的许可，用于开展开发活动和利用根据PDC协议创建的产品、技术和知识产权，但须遵守某些限制。

蒙克顿的植物科学、育种和基因组学研究与开发

该公司的种植计划侧重于开发一条独特而备受追捧的遗传学管道，在四氢大麻酚产量、萜烯特征和一般植物健康方面最大限度地提高花卉质量，以满足不断变化的消费者需求。该公司计划继续扩大其内部育种计划，将大量的研发空间用于育种、表型分析、筛选和各种植物科学试验，同时优先考虑商业化种植能力。

作为其正在进行的基因探索计划的一部分，Organigram现在受益于利用英美烟草在植物科学领域的深厚专业知识，并对正在取得的进展感到兴奋。

Organigram还与一系列具有不同能力和基因组合的托儿所合作，以筛选和识别能够引起消费者共鸣并在公司独特环境中成长的最新遗传学。该公司认为，这种战略性和创造性的产品开发过程是爱迪生产品组合和公司整体差异化的关键因素，并期待在接下来的几个季度中引入更多新的基因。

展望

该公司对加拿大和国际上的大麻市场仍然持乐观态度。预计到2022年，加拿大全境的休闲零售总额将达到59亿美元。

该公司认为，有一些因素为促进行业的进一步增长创造了不利因素。首先，2019年10月大麻衍生产品的合法化吸引了对吸烟或蒸发干花（包括预卷花）不感兴趣的消费者。电子烟笔、食品（软糖、巧克力）、饮料和其他可消化产品等较新的类别显著扩大了潜在市场，这些类别的SKU继续激增，为消费者提供了更广泛的产品配方、口味和价位。其次，实体零售商店的数量显著增加，尤其是在安大略省，那里的门店数量超过了1,270家，全国门店数量现已超过2,800家。第三，整个行业齐心协力，以匹配或击败非法市场价格，特别是干花的定价，这有助于加快消费者从非法消费向合法消费的转变。

尽管如此，考虑到受监管的许可生产商以及包括许多在线交付平台在内的非法市场仍然基本不受限制的运营，加拿大的大麻产业仍然竞争激烈，与当前的市场需求相比，总体上供过于求。自加拿大成人娱乐合法化以来，消费者的趋势和偏好不断变化，包括大幅面价值细分市场的显著增长，对更高的四氢大麻酚效力（尤其是干花）的渴望，以及对新颖性的偏爱，包括新的基因菌株和新产品。Organigram继续振兴其产品组合，以应对这些不断变化的消费者趋势和偏好，从而增加销售额和占领市场份额。我们还看到供需动态进入更加平衡的状态，因为许多大型有限合伙企业已经关闭了剩余种植能力，包括并购活动的直接结果。同时，加拿大的零售商店数量自合法化以来首次开始有意义的增长。2020年12月，安大略省的大麻零售监管机构将授权的速度从每月40份提高到80份，目标是每周发放20份。2021年2月，监管机构再次将商店授权的数量从每月80家增加到最多120家。自2020年11月以来，加拿大10个省份的零售商店数量翻了一番多，达到2,803家，这要归因于安大略省400％的增长至1,277家大麻零售店。

6 BDSA加拿大市场预测，2022年1月7日

在行业强劲增长的背景下，Organigram在加拿大全国成人用休闲零售市场份额（“市场份额”）的增长证明了对公司产品的需求增加。该公司的市场份额从2021财年第一季度的4.4％增长到2022财年第一季度的7.5％，按市场份额将Organigram列为加拿大第 #4 个许可生产商（LP）7。管理层认为，公司更有能力满足2022财年第二季度的需求，预计收成将比2022财年第一季度更大。除了国内销售增长外，在2022财年第一季度，Organigram恢复了对以色列Canndoc Ltd.的发货。凭借来自EIC的全年收入，以及劳伦森从12月下旬开始的新收入，管理层预计，与2021财年相比，该公司在2022财年将创造更高的收入。

该公司打算继续利用其蒙克顿种植园区，它认为蒙克顿种植园区能够提供针对各种遗传学量身定制的生长环境条件（照明、湿度、施肥、植物密度）的100多个三层种植室，因此可以提供与同行相比可持续的竞争优势。随着遗传学产品组合（包括一些在合法市场上未广泛销售的遗传基因）以及四氢大麻酚的平均增长率高于上一年，该公司认为自己完全有能力利用干花和预售花类别的优势，这两个类别共占加拿大合法市场的约71％7％。

扩大新遗传学的机会需要患者经过深思熟虑的过程，对每种菌株的培养方案进行试验，并通过多个生长周期进行调整，然后才能全面推广到设施的多个房间。该公司已成功推出新的遗传基因，包括业界领先的爱迪生品牌的Ultra Sour（Limelight）和Black Cherry Punch菌株。Organigram继续致力于投资新遗传学，该公司预计将在短期内推出更多新的高四氢大麻酚遗传学。

除了传统的干花和预卷产品外，在EIC领导层的指导下，Organigram预计将能够通过温尼伯工厂的专业设备生产软质口香糖和其他糖果产品来创造更多的收入增长，该领导层带来了丰富的糖果制造专业知识。该公司在2021财年第四季度完成了EIC制造的软质口香糖的首次销售，并计划在2022财年延长几条生产线，管理层预计该产品类别将大幅增长。

劳伦蒂安于2021年12月被收购，并在公司的产品中增加了大麻和手工制作的大麻。劳伦森在2022财年第二季度为公司创造了收入，预计年净收入增长率为1700万美元。公司的直销队伍和全国分销的应用，以及劳伦森扩张计划完成后产能的增加，预计将在2022财年产生额外收入。

2022财年第一季度未吸收的固定管理费用的负非现金调整为709美元，较上一季度2021财年第四季度的1399美元和去年同期2021年第一季度的3,470美元大幅下降。由于种植室未使用或闲置，前一时期有大量未吸收的固定管理费用。由于公司已满负荷种植，因此本期不对闲置或未使用的房间收取任何费用，709美元的成本与某些衍生产品制造设备未得到充分利用有关。预计在2022财年的剩余时间内，这笔支出将进一步下降或消除。

该公司预计，2022财年第二季度调整后的毛利率将开始连续改善，这主要是由于种植成本降低（在继续扩大种植过程中，植物产量提高和其他规模经济），并意识到一些持续的成本效率提高所带来的好处，包括提高自动化程度，例如减少对体力劳动依赖的第二台预轧机。

2022财年第二季度调整后毛利率与2021财年第一季度调整后毛利率的总体水平还将取决于其他因素，包括但不限于产品类别和品牌销售组合。

Organigram已经确定了以下机会，它认为这些机会有可能随着时间的推移进一步提高调整后的毛利率：

•随着其继续扩大种植规模，实现了规模经济和效率，包括蒙克顿园区4C期建设完成后将可用的种植室；

•该公司计划进一步调整其种植和收获方法并改进设计，以改善蒙克顿园区的运营条件，从而提高花卉质量和产量（从而降低生产成本）。更多详情请参阅本管理与分析报告的 “资产负债表、流动性和资本资源” 部分；

•国际销售历来吸引更高的利润率，在恢复对Canndoc Ltd.的发货后，预计国际销售将占公司收入的更大比例（见下文 “国际” 部分）；

7 来源：截至2021年1月3日的HiFyre全国销售数据

•电子烟类别的销量增加，通常会吸引更高的利润；

•预计对自动化的持续投资将提高成本效率并减少对体力劳动的依赖；

•2022年第二季度将是第一个受益于SHRED预磨花卉SKU价格上涨的完整季度；

•最近推出的新产品，例如爱迪生JOLTS（可摄取的提取物）、Shred'ems（四氢大麻酚和四氢大麻酚/CBD软咀嚼片），以及最近的Monjour（大幅面CBD软咀嚼片）等新产品代表了新的潜在增长途径，预计公司的长期利润率将具有吸引力；

•推出不同衍生品类别的其他产品；以及

•增加劳伦森产品组合所产生的利润贡献。

最后，由于劳伦森的加入，2022财年第二季度的销售和收购（定义见下文）预计将比2022财年第一季度略有增加。从2022年第一季度开始，研发活动与一般和管理费用分开显示，但仍将与运营费用分组。

在加拿大以外，该公司通过出口许可证从加拿大为国际市场（包括以色列和澳大利亚）提供服务，并希望随着时间的推移扩大国际销售渠道。在2021财年第一季度初，以色列卫生部修订了进口医用大麻的质量标准。2021年6月，该公司根据控制联盟医用大麻标准（“CUMCS”）获得了控制联盟认证的良好农业规范认证，以允许其根据修订后的以色列质量标准继续向以色列发货。向Canndoc有限公司的发货在2022财年第一季度恢复，预计将在2022财年继续发货，但须视监管条件而定。未来的装运取决于加拿大卫生部监管部门批准的时间和收到情况，包括获得出口许可证，以及获得以色列监管机构的监管批准（包括获得进口许可证）的时间和收到情况。最近的政治变化以及美国医疗和娱乐用途的大麻选举投票举措表明，美国联邦大麻合法化（THC）的潜在势头有所增强，但时机和结果仍然难以预测。随着该公司继续监测和制定潜在的美国四氢大麻酚战略，它将继续评估CBD在美国的进入机会。

凭借BAT和PDC协议的大量注资，公司完全有能力在适当的时间和适用法律的约束下向美国和其他国际市场扩张。根据PDC协议，公司获得全球性、免版税、可再许可的永久许可，可以在任何领域利用根据PDC协议开发的知识产权。该许可证在加拿大境外是非排他性的，仅在加拿大境内，还将增强Organigram进入加拿大以外市场的能力，包括通过与知名运营商的分许可协议。

在不限制本管理报告中 “风险因素” 部分提及的风险因素披露的一般性的前提下，有关收入、调整后的毛利率和销售和收购的预期基于以下一般假设：收入经验与2022年第二季度迄今业绩指标的一致性，订购和回报模式或其他因素与前一时期的一致性，法律监管、市场因素或总体经济状况没有实质性变化。除非适用法律要求，否则公司不承担任何更新任何前瞻性信息的义务。请参阅本MD&A开头 “简介” 部分中的警告声明。

医疗市场

BDSA估计，2021年加拿大医疗市场价值为4.55亿美元，同比下降14％8。此外，预计医疗患者人数将在年内减少17％9。预计的下降主要是由于向娱乐渠道的迁移，Organigram已经改变了医疗战略，将把重点放在重要的退伍军人社区上，同时继续为其平民患者群体提供优质的患者护理和持续的产品组合优化。该公司战略的主要变化是终止了与大多数大麻诊所签订的旨在收购患者的现有协议。

战略投资和发展

公司仍然致力于在加拿大和国外开发和收购与大麻或大麻相关的业务和生产资产（须遵守适用法律）、知识产权、技术或其他与公司加拿大和国际战略具有协同作用的资产。

Hyasynth 战略投资

2018年9月12日，公司进行了一项战略投资，分三批购买总部位于蒙特利尔的生物技术公司、大麻素科学和生物合成领域的先驱Hyasynth Biologicals Inc.（“Hyasynth”）总额为1万美元的可转换有担保债券（“Hyasynth”）。Organigram于2018年9月12日购买了5,000美元的8％有担保的可转换Hyasynth债券，并额外预付了2,500美元

8 BDSA市场预测，2021年9月

9 BDSA市场预测，2021年9月

2020年10月23日，这是Hyasynth实现第二批产品（“第二批”）合同生产相关里程碑的结果。2021年12月22日，在豁免剩余里程碑之后，公司又收购了250万澳元的Hyasynth Debentures。此外，双方还修订了债券购买协议的某些条款，这些条款适用于Organigram在前几批中从Hyasynth购买的债券。该公司已经为Hysaynth制定了一系列详细的里程碑，以期在指定的目标日期之前实现。未能实现任何此类里程碑构成债券下的违约事件。此外，公司对Hyasynth进行的未来融资拥有否决权。这使公司对Hyasynth的可转换债券投资的总面值达到10,000美元，按全面摊薄计算，这为公司提供了高达48.9％的潜在所有权权益。该公司已任命两名提名董事为Hyasynth董事会成员，该董事会目前有七名成员。

Hyasynth拥有正在申请专利的酶、酵母菌株和工艺，可以在转基因酵母菌株中生产植物大麻素和植物大麻素类似物。这些专有的酶和酵母菌株使Hyasynth能够为可蒸发的大麻产品和注入大麻的饮料等新型和专业产品生产CBG、CBD和四氢大麻酚，而成本仅为传统植物基生产的一小部分。该公司预计，其对Hyasynth的投资有可能为公司提供获得其预期未来大麻素生产的机会。该公司预计，成本效益和可扩展性对于满足加拿大和全球大麻市场的需求是必要的。

除投资外，Organigram还有权在十年内以批发市场价格的10％折扣购买Hyasynth的所有大麻素或大麻素相关产品。除了CBD和四氢大麻酚等主要大麻素外，Hyasynth还在努力生产和扩大大麻植物中仅限量发现的次要大麻素的生产和扩大规模。这些次要大麻素的一部分包括丙基大麻素，例如大麻二酚（CBGV）和四氢大麻素（THCV）。尽管该公司预计将永远需要优质的室内种植的大麻花，但与Hyasynth合作有可能更快地响应市场对基于大麻素的休闲和医用大麻产品的需求。

用于提取 CBD 的大麻供应协议

2019年1月18日，公司与总部位于新不伦瑞克省的工业大麻研究公司703454 N.B.（以1812 Hemp的名义经营）（“1812 Hemp”）签订了一项协议（“供应协议”），以确保大麻的供应。

根据供应协议，公司从1812 Hemp购买的所有干产品均可获得25％的折扣，并且可以在2023年12月16日之前继续获得1812年的收成，并可以选择再延长五年。该公司向1812大麻支付了与供应协议有关的1,500美元。Organigram获得了2018年秋季收获的大约6,000千克干麻花，主要是在2019财年第三季度收购的。

此外，根据供应协议，Organigram对未来从1812 Hemp采购大麻拥有优先拒绝权。

2019年7月26日，公司与1812 Hemp签订了预付款和支持协议（“付款协议”）。根据付款协议的条款，该公司以担保贷款的形式向1812 Hemp预付了300万美元。这些金额可能适用于未来根据供应协议购买的大麻。截至2020年1月1日，根据付款协议未偿还的预付款总额将按月计算的年利息9.0％，直到预付款的全部余额付清为止。

在截至2020年8月31日的三个月中，管理层意识到1812 Hemp由于缺乏客户需求和市场状况的变化而面临财务困难，因此大幅缩减了运营规模。另外，由于加拿大大麻和CBD监管进展低于预期，该公司预测的大麻购买量已大幅下降。因此，由于上述挑战，管理层在2020年8月31日记录了1,303美元的减值费用，将供应协议无形资产减值至其可收回金额，估计为零美元。

截至2021年2月28日，根据付款协议，未偿还的本金为2,229美元，公司要求根据付款协议的条款偿还1812 Hemp欠公司的全部款项。2021年2月28日，管理层重新评估了1812 Hemp的清算价值，结果记录了500美元的应收贷款减值，使应收贷款的账面价值达到1,729美元。在2021年5月31日和2021年8月31日，根据获得的更多信息，管理层重新评估了1812 Hemp拥有担保的资产的清算价值，并分别记录了800美元和679美元的应收贷款额外减值，使应收贷款的账面价值达到250美元。截至2021年11月30日，余额为

经过评估，管理层记录了250美元的减值费用，这是由于可收回的金额估计为零美元，应收账款余额减少到零美元。

使用先前融资的收益

2020年11月12日，公司完成了单位的承销公开发行，净收益为6,480万美元。该公司于2020年12月1日使用所得款项中的5,500万美元偿还了公司部分定期贷款，并打算将净收益的余额用于营运资金和其他一般公司用途。有关更多信息，请参阅 MD&A 的 “资产负债表、流动性和资本资源” 部分。

财务审查和运营讨论

关于非国际财务报告准则财务指标的警示性说明

公司在其MD&A或其他公开文件中使用某些非国际财务报告准则的绩效指标，例如调整后的息税折旧摊销前利润（不包括库存和生物资产的公允价值调整）和调整后的毛利率，这些指标不是根据国际财务报告准则计算的指标，作为分析工具存在局限性。这些绩效指标在《国际财务报告准则》中没有规定的含义，因此列报的金额可能无法与其他公司提供的类似数据进行比较。这些数据旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为业绩衡量标准的替代品，例如净收入或根据《国际财务报告准则》编制的其他数据。请参阅本MD&A开头 “简介” 部分中的警告声明。

财务要闻

以下是对截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月中发生的变化的同比分析。随后的页面中提供了评论。

注1：已在MD&A的相应章节中定义和核对的非国际财务报告准则指标。

注2：非流动金融负债不包括与或有股份对价和衍生负债相关的非货币余额。

净收入

公司的净收入定义为扣除客户折扣、返利、销售回报和回收后的总收入减去消费税。收入主要包括出售给成人用娱乐、医疗、批发和国际市场的干花和大麻衍生产品。

在截至2021年11月30日的三个月中，该公司报告的净收入为30,378美元。其中25,020美元（82％）来自成人娱乐市场的销售，3,429美元（11％）归因于国际市场的销售，1,908美元（6％）归因于医疗市场的销售，21美元（1％）归因于其他收入。2022财年第一季度净收入较上年同期的19,331美元净收入增长了57％，达到11,047美元，这主要是由于成人娱乐收入增加了8,232美元，国际收入增长了3,189美元，但部分被医疗收入的减少所抵消（343美元）。成人娱乐市场的净收入增加了8,232美元（49％），这源于2022财年第一季度销售的价值导向产品的销售量大幅增加，平均销售价格也较低。

来自所有产品类别和分销渠道的鲜花销售占该季度净收入的83％。鲜花净销售额同比下降至每克1.89美元，而2021财年第一季度为每克3.24美元，这是因为随着成人用娱乐和医疗市场的成熟，公司和加拿大大麻行业在成人用休闲和医疗市场的价格普遍压缩，客户和产品组合逐渐转向更多地关注价值产品。销售价格容易波动，如果市场仍然供过于求，价格可能会进一步压缩。该公司致力于随着客户偏好的变化完善其产品组合，并继续振兴利润率更高的爱迪生品牌花卉产品。

2022财年第一季度的鲜花销售量（以克计）增长了177％，达到13,336千克，而去年同期为4,820千克，这主要是由于市场向大幅面超值产品转移，以及公司产品在这些品牌和格式中的成功。

收入构成

公司管理层对截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月按产品类别分列的收入构成进行了如下审查：

销售成本和毛利率

截至2021年11月30日的三个月，毛利率为610美元，而去年同期的毛利率为16,674美元。毛利率同比增长的主要原因是：（i）种植和收获后成本降低；（ii）生物资产公允价值变动导致未实现收益增加；（iii）过剩和不可销售库存准备金以及库存准备金降至可变现净价值；（iv）产量增加导致未吸收的管理费用降低；（v）竞争加剧导致的ASP降低客户和产品组合的持续演变。

毛利率中包括12,313美元（2020年11月30日-12,718美元）的已售库存和其他库存费用的已实现公允价值，以及与国际财务报告准则IAS 41 “农业” 相关的生物资产公允价值变动产生的10,469美元（2020年11月30日——未实现亏损114美元）。与去年相比，本季度迄今为止的公允价值调整净增长主要是由于本季度的种植成本下降和植物总数的增加（由于房间使用量的增加）。

销售成本主要包括以下内容：

•大麻（干花、预卷和批发/国际散装花）、大麻油、电子烟、巧克力和其他批发形式（例如提取物）的销售成本包括材料和包装、劳动力的直接成本，

包括任何相关的股份补偿, 以及与生产大麻和所售衍生物相关的建筑物和设备等制造业相关项目的折旧.这包括种植成本（种植、收获、干燥和加工成本）、提取、电子烟灌装、质量保证和质量控制以及包装和标签；

•与其他产品相关的成本，例如蒸发器和其他配件；

•向客户交付产品的运费；

•处置的后期生物资产的生产成本、销毁的不符合公司质量保证标准的植物的生产成本、过剩和不可销售库存准备金以及与调整可变现净值相关的准备金，使库存的账面价值低于原始生产或购买成本，以及其他生产开销；以及

•由于种植和生产能力未得到充分利用，未吸收的固定管理费用，包括折旧税、保险税和财产税。

生物资产、库存和销售成本的构成和流向说明性概述

注1：上图仅供参考，不应被视为实际投入和产出流量的精确表示。根据国际财务报告准则，上述某些项目可能不具有标准含义，因此应被视为非国际财务报告准则衡量标准。读者应参阅中期财务报表附注以了解官方会计政策。

注2：与制造和运营部门相关的大多数股票期权和折旧费用均作为种植和库存生产成本的一部分资本化；但是，这些与管理部门和蒙克顿校区未充分利用有关的费用中有一部分直接计入销售成本。

注3：对生物资产的成本基础进行了公允价值调整，这些成本基础共同成为存货的成本基础。然后，库存按成本和可变现净值的较低者进行结算。出售时，部分库存计入销售成本（实际成本），其余部分（公允价值调整）计入运营报表和综合亏损报表中的 “已售库存的已实现公允价值和其他库存费用”。

注4：消费税不包括在本图中，反映为对总收入的净额调整，以得出净收入，以便在运营报表和综合亏损报表中列报。

出售库存和其他库存费用的已实现公允价值前的毛利率以及生物资产公允价值变动的未实现收益（亏损）和调整后的毛利率

对生物资产、出售库存和其他费用的公允价值调整包括出售库存的非现金公允价值收益（亏损）、生物资产的增长和可变现净值的调整。

2021财年第三季度和第四季度以及2022财年第一季度生物资产和库存公允价值变动前的毛利率的增长是由于净收入增加、种植和收获后成本降低、库存准备金减少以及未吸收的管理费用减少相结合。

调整后的毛利率是一项非国际财务报告准则衡量标准，公司将其定义为净收入减去：（i）扣除生物资产、出售库存公允价值变动和其他费用之前的销售成本；不包括（ii）存货和生物资产的准备金和减值；（iii）可变现净值准备金；（iv）COVID-19 相关费用；以及（v）未吸收的费用

与生产设施种植室和制造设备未充分利用有关的管理费用，其中大部分与非现金折旧费用有关。管理层认为，这项衡量标准既有用又相关，因为它更公平地代表了该期间产生的收入的毛利率，因为它基于与这些收入相关的直接和间接生产成本，不包括内部或外部影响导致的减值和与其他库存相关的准备金。参见本MD&A开头 “导言” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A “财务业绩和运营审查” 部分中与国际财务报告准则指标的对账。与根据国际财务报告准则计算的调整后毛利率最直接可比的指标是出售的生物资产和库存公允价值变动前的毛利率。

出售库存和其他库存费用的已实现公允价值前的毛利率以及生物资产公允价值变动的未实现收益（亏损）和调整后毛利率

注1：毛利率反映了公司财务报表中国际财务报告准则的衡量标准。

一般和行政

在截至2021年11月30日的三个月中，一般和管理费用从去年同期的6,802美元增至7,984美元。增长主要与一般和行政全职雇员增加所导致的员工成本增加、工资普遍增加以及专业和技术费用增加有关。

销售和营销

在截至2021年11月30日的三个月中，公司产生的销售和营销费用为4,660美元，而截至2020年11月30日的三个月，该公司的销售和营销费用为3,672美元。本季度支出的增加是由于公司持续发展成人用途娱乐市场。这些费用包括广告和促销、客户服务和销售人员、教育材料以及贸易投资。

2022财年第一季度的销售和营销以及一般和管理费用，不包括非现金股份薪酬（“SG&A”），为12,644美元，高于2021财年第一季度的10,474美元。销售和收购支出占净收入的百分比从2021财年第一季度的54％下降至2022财年第一季度的42％，部分原因是上述增长以及净收入增加的影响。

基于股份的薪酬

截至2021年11月30日的三个月，公司确认了与一般和行政、销售和市场营销以及研发员工相关的基于股份的薪酬为674美元，而去年同期为419美元。在截至2021年11月30日的三个月中，向公司员工授予了52万份期权，价值934美元，而去年同期授予的期权为零。在截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月中，分别向关键管理人员授予了50万份期权和零份期权。基于股票的薪酬支出同比增加的主要原因是过去12个月中授予的期权水平与截至2020年11月30日的12个月相比有所减少。

在截至2021年11月30日的三个月中，向员工授予了391,248个限制性股票单位（“RSU”）和169,843个绩效股票单位（“PSU”）（2020年11月30日——零和零），其中361,942套限制性股票单位和140,537个PSU是

向主要管理人员和董事会成员发放，而截至2020年11月30日的三个月中，两者的发放率分别为零和零。

基于股份的薪酬是一种非现金支出，使用Black-Scholes的股票期权估值模型进行估值，并使用授予限制性股权之日股票的公允价值进行估值。PSU的公允价值基于公司在授予日的股价，并根据对实现既定绩效标准的可能性的估计进行了调整。

融资成本和投资收益

融资成本包括现金利息支出和该期间交易成本的摊销。截至2021年11月30日的三个月，融资成本从上一年的1,588美元下降至83美元，这主要归因于2021财年定期贷款余额的偿还。

截至2021年11月30日的三个月，投资收益为326美元，而去年同期为116美元。投资收入的变化是由于现金和短期投资的同比变化导致本期的利息收入增加。

政府补贴

2020年4月1日，加拿大财政部宣布了加拿大紧急工资补贴（“CEWS”），该补贴将向业务受到 COVID-19 影响的加拿大雇主补贴75％的员工工资，可追溯至2020年3月15日，使他们能够重新雇用此前因疫情而被解雇的员工，帮助防止进一步失业，并使公司在危机后更好地恢复正常运营。此外，2020年10月9日，宣布制定新的加拿大紧急租金补贴（“CERS”）计划，以租金补贴的形式向符合条件的租户和财产所有者提供支持，该补贴提供给收入持续下降的组织，以及封锁支持，后者为那些因公共卫生命令而必须关闭或严格限制其活动的实体提供额外的补贴。根据这些计划，公司在截至2021年11月30日的三个月中申请了零美元（2020年11月30日为1,832美元）的补贴。

对联营公司的投资和或有对价

在2019财年第一季度，公司进行了三项战略和国际投资，如前文所述，这些投资在公司的财务报表中被列为对关联公司的投资。在截至2021年11月30日的三个月中，公司对联营公司的这些投资的亏损份额为144美元，与去年同期相比为242美元。由于这些投资实际上处于研发阶段或运营的早期阶段，因此这些损失通常是意料之中的。

关于德国Alpha-Cannabis的投资，该公司已承诺在德国Alpha-Cannabis实现某些里程碑后，以普通股的形式支付或有对价。该或有对价负债在公司的财务状况表中按公允价值记账。公司根据公允价值减去处置成本和使用价值的较高值，将可收回金额确定为约零美元，这是由于当前的财务困难包括未来几年的预计收入微不足道；预期的现金流赤字；缺乏经GMP认证的库存；以及ACG的市场份额大幅下降，因此在截至年度的合并运营报表和综合亏损中记录了3,266美元的减值亏损 2021 年 8 月 31 日。同时，ACG实现里程碑的概率调整为0％，导致相关的或有股份对价调整为零。

在中期财务报表附注26所述公司收购Edibles and Infusions Corporation方面，该公司承诺提供额外对价。截至2021年11月30日，公司对剩余或有负债进行了重新估值，并在运营报表中记录了相应的收益和182美元的综合亏损（2020年11月30日为零美元），将或有负债从5,538美元减少至5,356美元。

衍生权证负债

2020年11月12日，公司完成了本公司单位（“单位”）的承销公开发行，总收益为69,143美元（“本次发行”）。该公司以每单位1.85美元的价格出售了37,375,000套，其中包括根据全面行使授予承销商的超额配股权而出售的4,875,000套。此次发行由Canaccord Genuity Corp. 牵头的承销商集团承保，每个单位由公司的一股普通股和公司普通股购买权证（每份完整的普通股购买权证，即 “认股权证”）的一半组成，因此发行了18,687,500份认股权证。每份认股权证均可行使收购公司的一股普通股（“认股权证”），期限为自本次发行截止之日起三年（即至2023年11月12日），每股认股权证的行使价为2.50美元，在某些情况下会进行调整。如果公司没有美国证券法规定的有效注册声明，或者其中包含的招股说明书不适用于普通股的要约和出售，则根据本次发行发行的认股权证的持有人可以选择普通股的要约和出售

向认股权证持有人提供无现金行使权证的期权，而不是以现金形式行使认股权证，以获得等于认股权证行使时所隐含收益的公允价值的普通股。公允价值的确定方法是将要行使的认股权证数量乘以加权平均市场价格减去行使价，差额除以加权平均市场价格。如果认股权证持有人行使此期权，则每份认股权证发行的股票数量将有所不同。

根据国际会计准则第32号《金融工具：列报》，发行可变数量股票的合同不符合权益的定义，而必须将其归类为衍生负债，按公允价值计量，在运营报表中确认公允价值的变化，并在每个报告期内确认综合亏损。衍生权证负债预计最终将在认股权证行使时转换为公司的权益（普通股），或者将在未偿还的认股权证到期时清除，不会导致公司支出任何现金。

在2020年11月12日首次确认时，公司使用Black-Scholes期权定价模型根据当时认股权证的估计公允价值记录了12,894美元的衍生负债。803美元的股票发行成本已确认并分配给衍生负债，该金额是根据标的普通股和认股权证的相对公允价值对本次发行中出售单位的总发行成本按比例分配的。

截至2021年11月30日，公司对衍生权证负债进行了重新估值，估计公允价值为22,967美元。在截至2021年11月30日的三个月（2020年11月30日——增长4,672美元）中，公司在经营报表和综合亏损表中记录的衍生权证负债的公允价值减少了12,052美元。在截至2021年11月30日的三个月中，没有进行任何认股权证行使，导致截至2021年11月30日（2020年11月30日为18,687,500份）未偿还的16,943,650份认股权证。

衍生品充值权负债

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草在公司的受益所有权达到约19.9％，如中期财务报表附注13所述。

根据公司与英美烟草签订的投资者权利协议（“IRA”），公司授予英美烟草参与普通股分配以在某些情况下维持其相应所有权的某些权利，包括优先购买权，以及在不适用优先权的特定情况下（在IRA中称为 “豁免分配”）和特定情况下认购额外普通股的其他权利（“充值权”）未行使先发制人的权利（参见IRA作为 “买入交易分配”）。

英美烟草在行使增值权后支付的每股普通股价格将等于豁免分配或买入交易分配的其他参与者支付的价格，但须遵守某些限制（如果证券交易所要求不允许此类价格，则包括按该条款允许的最低价格）。

公司已将增值权归类为衍生负债，根据2021年3月10日（IRA发放日）首次确认时未偿还的股票期权、限制性股票单位、绩效股票单位和认股权证的行使，公司使用蒙特卡罗定价模型，根据该日充值权的估计公允价值，记录了2740美元的衍生负债。

截至2021年11月30日，公司对充值权进行了重新估值，估计公允价值为1,862美元（2021年8月31日为2,508美元）。截至2021年11月30日的三个月，公司记录的增值权的估计公允价值变动减少了646美元（2020年11月30日为零美元）。

其他

在截至2021年11月30日的三个月中，该公司记录了对1812 Hemp的250美元应收贷款的进一步减值费用。这一调整是在管理层重新评估1812 Hemp的清算价值时做出的。

在截至2021年11月30日的三个月中，公司没有记录任何索赔和其他突发事件的法律条款，而去年同期为730美元。

净亏损

截至2021年11月30日的三个月，净亏损为每股普通股（基本和摊薄）（1,305美元）或每股普通股（0.004美元），而去年同期的净亏损为34,336美元）或每股普通股（基本和摊薄）（0.170美元）。与去年同期相比，本季度的净亏损减少是由于收入增加、过时物品库存准备金减少、生物资产公允价值变动未实现收益增加、融资成本降低、衍生权证负债公允价值收益增加所产生的毛利率增加，部分被运营支出的增加所抵消。

季度业绩摘要

注1：该公司在2020财年第三季度大幅减少了大麻植物的采摘量。因此，测量产量时仅包括大麻植物花部分的产量。

2021财年第三季度和第四季度的净亏损较2021财年第二季度有所下降，这主要是由于毛利率提高以及衍生负债公允价值调整的收益。2021财年第四季度净亏损较2021财年第三季度有所增加，这主要是由于无形资产、不动产、厂房和设备的减值费用、对关联公司的投资、政府补贴减少以及或有对价的公允价值变动亏损。由于净收入的改善、种植成本的持续改善和库存准备的减少以及未吸收的管理费用，2022财年第一季度的净亏损有所下降。

调整后 EBITDA

这是一项非国际财务报告准则指标，公司将调整后的息税折旧摊销前利润计算为扣除投资收益后的净收益（亏损）；所得税支出（回收）；处置不动产、厂房和设备时的折旧、摊销、减值和（收益）损失（根据现金流量表）；基于股份的薪酬（根据现金流量表）；应收贷款和关联公司投资的亏损和减值损失份额；未实现或有对价公允价值变动造成的损失（收益）；衍生品公允价值的变动负债；与研发活动相关的支出；已售库存和其他库存费用的已实现公允价值；生物资产公允价值变动造成的未实现（收益）损失；存货和生物资产的准备和减值；按可变现净值编列的存货准备金；扣除任何政府补贴后的 COVID-19 相关费用；法律条款；以及运营报表和综合亏损中记录的股票发行成本。管理层认为，排除公允价值调整是业绩的另一种表现形式。公允价值调整是非现金收益（亏损），基于使用公允价值减去销售成本模型对生物资产和库存进行估值。与根据国际财务报告准则计算的调整后息税折旧摊销前利润最直接可比的指标是净收益（亏损）。

管理层在2020财年第四季度更改了调整后的息税折旧摊销前利润的计算方式，并相应地与前几个季度保持一致，增加了库存和生物资产的准备金和减值以及可变现净值的准备金。在2021财年第四季度，管理层进一步修改了调整后息税折旧摊销前利润的计算方法，并相应地与前几个季度保持一致，增加了公司的研发支出，包括其在CoE支出中所占份额。

由于收入减少和生产成本上升，2021财年调整后的息税折旧摊销前利润低于2020财年。在2021财年末，公司在2021年第四季度降低了生产成本，随着收入的增加，该季度调整后的息税折旧摊销前利润亏损降至480万美元，较2021年第三季度的920万美元亏损下降了48％。在2022年第一季度，随着生产成本的进一步降低，净收入增长22％，调整后的息税折旧摊销前利润亏损减少至190万美元。

对于2022财年，该公司计划提高产量水平，提高产量，预计这将降低生产成本，这有望提高利润率，同时提供更多可供销售的产品。由于这些关键因素，管理层预测，公司在2022财年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润将为正数，随着对劳伦森的增量收购，这一数字将加快到2022财年第三季度。

资产负债表、流动性和资本资源

以下是公司在2022财年第一季度末和2021财年第一季度的部分资产负债表亮点：

2021年11月30日，该公司的现金和短期投资余额为168,035美元，而截至2021年8月31日为183,555美元，下降了8％，这主要是由于经营活动中使用的现金为9,341美元，资本支出为7,004美元。

与2021财年第四季度相比，2022财年第一季度记录的库存销售以及过剩和不可销售库存准备金导致库存价值下降。

管理层认为其资本状况良好，短期至中期内有足够的流动性可用。如果公司无法从手头现金或运营现金流中为任何新的扩张性资本支出或收购提供资金，则可以在必要时通过资本市场获得流动性，因为普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所均活跃交易，卖方经纪公司中有广泛的分析师报道。

该公司在2021财年第四季度决定完成4C阶段，该决定在完成后将显著增加产能，使公司能够更好地满足消费者对其产品不断增长的需求。这项工作的支出是

预算为3,800万美元，预计将在2021财年第四季度开始的一段时间内发生，目标是在2023财年完成。公司有足够的现金和短期投资来支持这些支出，同时也支持其营运资本资产的相应增长，同时保持足够的流动性和财务灵活性。

以下是公司在截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月中的现金流：

截至2021年11月30日的三个月，经营活动中使用的现金为9,341美元，这主要是由应收账款的增加和调整后的负Ebitda10.t推动的，而去年同期经营活动提供的现金为294美元，这主要是由应收账款和库存的实现推动的。

截至2021年11月30日的三个月，融资活动使用的现金为270美元，这主要是由公司租约的支付所推动的。相比之下，在截至2020年11月30日的三个月中，融资活动提供的现金为63,193美元，这主要是由2020年11月12日单位发行的净收益64,839美元推动的。

截至2021年11月30日的三个月，投资活动提供的现金为53,956美元，主要由赎回短期投资的6万美元收益所推动，部分被购买的7,004美元不动产、厂房和设备所抵消。相比之下，去年同期投资活动中提供的现金为15,813美元，这主要是由赎回短期投资的收益20,072美元所致，但部分被该公司对其子公司Hyasynth Biologicals Inc. 的2537美元额外投资所抵消。

资产负债表外的安排

在截至2021年11月30日的三个月中，没有资产负债表外安排。

关联方交易

管理层和董事会薪酬

关键管理人员是那些拥有直接或间接规划、指导和控制公司活动的权力和责任的人员。公司的主要管理人员是公司执行管理团队和董事会的成员。这些交易是在正常的交易过程中进行的。

在截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月中，公司的支出包括以下管理层和董事会薪酬：

10调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则的财务指标。请参阅本MD&A “简介” 部分中有关非国际财务报告准则财务指标的警示声明，以及本MD&A “财务业绩和运营审查” 部分中 “调整后息税折旧摊销前利润” 标题下的讨论以及与国际财务报告准则指标的对账。

在截至2021年11月30日的三个月中，向主要管理人员授予了50万份股票期权（2020年11月30日——零），总公允价值为898美元（2020年11月30日——零美元）。此外，在截至2021年11月30日的三个月中，向主要管理人员发放了361,942份限制性股票单位（2020年11月30日——零），总公允价值为995美元（2020年11月30日——零美元）。在截至2021年11月30日的三个月中，向主要管理人员发行了140,537份PSU（2020年11月30日——零），总公允价值为164美元（2020年11月30日——零美元）。

与联营公司的重大交易和联合业务

根据国际会计准则第24号《关联方披露》的定义，公司与关联方进行交易，所有这些交易均在正常业务过程中进行。

在截至2021年11月30日的三个月中，根据PDC协议，英美烟草产生了706美元的直接费用，公司产生了1,175美元的直接支出和资本支出，与卓越中心（“CoE”）相关的总额为1,881美元。该公司在中期运营和综合亏损报表中记录了637美元的支出，在中期财务状况表中记录了304美元的资本支出。该公司的应收账款包括应付英美烟草的净余额427美元。

后续事件

i. 收购劳伦森

2021年12月21日，公司以现金和股票交易收购了劳伦森的所有已发行和流通股份，总对价为36,000美元，外加基于劳伦森达到买卖协议中规定的调整后息税折旧摊销前利润门槛的收益股票对价。

ii.hysynth 可转换债券

2021年12月22日，公司通过可转换债券向Hyasynth额外预付了2,500美元，使公司对Hyasynth的总投资达到1万美元，按全面摊薄计算，这为公司提供了高达48.9％的潜在所有权权益。所得款项已指定用于提高Hyasynth的生产可扩展性以及对新大麻素技术、业务发展和公司增长的投资。此外，公司购买的先前发行的债券的某些条款已修订。

公允价值测量

(i) 金融工具

公允价值是市场参与者之间出售资产或为有序转移负债而支付的价格。公司按公允价值记录某些金融工具。公司的金融工具包括现金、短期投资（包括有价证券）、应收账款、应收贷款、限制性资金、应付账款和应计负债、长期债务、其他长期负债和衍生负债。

公允价值衡量标准根据公允价值衡量输入的可观察程度以及输入对公允价值衡量整体的重要性分为第1、2或3级，描述如下：

•1级投入是该实体在衡量之日可以获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价；

•资产或负债可直接或间接观察到的2级投入，不包括1级中包含的报价；以及

•3级输入是资产或负债的不可观察的输入。

现金、短期投资、应收账款、应收贷款、应付账款和应计负债以及限制性基金的公允价值由于其短期性质而接近其账面金额。长期债务的公允价值约为291美元。

或有股份对价的公允价值主要基于第三级不可观察的输入。该负债公允价值的确定主要取决于公司对EIC实现某些里程碑的预期。为预期里程碑分配了概率，并对预期的相关现金流进行了折现以得出或有对价的公允价值。

据估计，截至2021年11月30日，EIC实现其余两个里程碑的概率分别为80％和0％，折扣率估计为4％。如果实现里程碑的概率

上涨或下降10％，或有股份对价的估计公允价值将增加或减少约726美元或852美元（852美元）。如果贴现率上升或下降1％，则或有对价的估计公允价值将分别减少或增加约55美元。

衍生权证负债的公允价值基于Black-Scholes期权定价模型中用于估算此类认股权证公允价值的1级和2级输入。该模型中使用的关键假设是公司普通股价格的预期未来波动。

增值权的公允价值基于蒙特卡罗定价模型中使用的第三级投入，用于估算此类增值权的公允价值。该模型中使用的关键假设是公司普通股的预期未来价格、这些工具的加权平均预期寿命以及普通股的预期未来波动率。

在此期间，没有在1、2和3级之间转移款项。

衍生权证负债

在2020年11月12日首次确认时，公司使用Black-Scholes期权定价模型根据当时认股权证的估计公允价值记录了12,894美元的衍生负债。803美元的股票发行成本被确认为分配给衍生负债的成本，其基础是根据认股权证和作为单位发行的一部分发行的普通股的相对公允价值按比例分配总发行成本。

在截至2021年11月30日的三个月中（2020年11月30日——零），没有行使认股权证。截至2021年11月30日，公司对剩余的衍生负债进行了重新估值，估计公允价值为22,967美元（2021年8月31日为35,019美元）。截至2021年11月30日的三个月，该公司的衍生负债的估计公允价值下降了12,052美元（2020年11月30日——增长4,672美元）。

截至2021年11月30日，该公司的衍生负债包括以下认股权证账面价值的余额和变动：

以下输入用于估算认股权证在2021年11月30日和2021年8月31日的公允价值：

截至2021年11月30日，如果隐含波动率增加10％，则认股权证的估计公允价值和净亏损的变化将增加1,846美元，或者如果下降10％，认股权证的估计公允价值和净亏损的变化将减少1,936美元。

充值权限

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草对公司的实益所有权约为19.9％。

根据公司与英美烟草之间的个人退休账户，公司授予英美烟草某些充值权（“充值权”），在优先购买权不适用的特定情况下（在IRA中称为 “豁免分配”）和未行使优先购买权的特定情况下（在IRA中称为 “买入交易分配”），可以认购额外普通股。

英美烟草在行使增值权后支付的每股普通股价格将等于豁免分配或买入交易分配中其他参与者支付的价格，但须遵守某些限制（如果证券法不允许此类价格，则包括按该法律允许的最低价格）。

公司已将增值权归类为衍生负债，根据2021年3月10日（IRA发放日）首次确认时未偿还的股票期权、限制性股票单位、绩效股票单位和认股权证的行使，公司使用蒙特卡罗定价模型，根据该日充值权的估计公允价值，记录了2740美元的衍生负债。

截至2021年11月30日，公司对充值权进行了重新估值，估计公允价值为1,862美元（2021年8月31日为2,508美元）。截至2021年11月30日的三个月，公司记录的增值权的估计公允价值变动减少了646美元（2020年11月30日为零美元）。

以下输入用于估算截至2021年11月30日和2021年8月31日充值权的公允价值：

(ii) 生物资产

该公司以公允价值减去收获前的销售成本来衡量由大麻植物组成的生物资产，然后这成为收获后制成品库存成本的基础。收获后这些制成品库存产生的后续支出根据国际会计准则2库存资本化。

截至2021年11月30日，生物资产账面价值的变化如下：

公允价值减去出售生物资产的成本是使用一种模型确定的，该模型以克为单位估算了目前正在种植的植物的预期收获产量，然后根据每克的预期销售价格以及可能产生的任何额外成本（例如收获后成本）对该金额进行调整。以下不可观察的输入，全部归类为

公允价值层次结构中的第三级（见简明合并中期财务报表附注19）用于确定生物资产的公允价值：

i. 每克平均净销售价格——根据公司当前销售的大麻的加权平均销售价格计算，经对未来定价的预期调整后；

ii. 每株植物的预期产量——代表预计将从目前种植的每种收获的大麻植物中获得的大麻库存成品的克数；

iii.根据植物不同生长阶段计算的浪费——代表预计无法成熟成可以收获的大麻植物的生物资产的加权平均百分比；

iv. 收获后成本——按收获后完成大麻植物销售的每克收获的大麻成本计算，包括与干燥、贴标签和包装相关的直接和间接材料和劳动力成本；以及

v. 种植过程中的完成阶段 — 采用大约14周的总平均生长周期内的加权平均生产周数计算得出。

该公司根据成熟植物的预期产量估算处于不同生长阶段的植物的大麻收成量。截至2021年11月30日，预计该公司的生物资产在最终收获时将产生13,779千克（2021年8月31日——11,368千克）的大麻。就其性质而言，该公司的估计可能会发生变化，与预期收益率的差异将反映在未来时期生物资产的公允价值调整中。公司根据增长阶段在直线基础上增加公允价值。因此，在14周生长周期中占50％的大麻植物将被归因于其收获日期的大约50％的预期公允价值减去销售成本（视浪费调整而定）。

管理层认为，最重要的不可观察的投入及其对公允价值的影响如下：

截至2021年11月30日，每株植物的平均产量主要反映了该植物花卉成分的平均产量（大麻二酚（“CBD”）占主导地位的菌株除外，这些菌株还会收获幼苗进行提取）。

出色的股票数据

(i) 已发行股份、认股权证和期权以及其他证券

下表列出了截至2021年11月30日和2022年1月10日公司已发行的普通股、期权、认股权证、充值权、限制性股票单位和业绩股份单位的数量：

(ii) 基于股份的薪酬

2020年2月25日（“批准日期”），公司股东批准了一项新的综合股权激励计划（“新股权激励计划”），该计划适用于批准日当天或之后发放的补助金。在批准日期之前发放的补助金将继续受发放补助金的计划条款管辖，包括公司2011年的股票。

期权计划及其2017年股权激励计划（“2017年股权激励计划”），但是，此类计划不得提供新的补助金。

截至2021年11月30日的三个月，基于股份的薪酬费用总额为680美元（2020年11月30日为606美元），包括记入生物资产和库存的生产员工以及从预付费用和递延费用中摊销的金额。

股票期权

下表汇总了截至2021年11月30日的三个月中公司未偿还股票期权的变化：

以下是截至2021年11月30日的未偿还股票期权摘要：

未偿还期权的行使价在0.30美元至11.27美元之间，加权平均合同剩余期限为7.0年。截至2021年11月30日的三个月，与公司股票期权计划相关的基于股份的薪酬费用总额为569美元（2020年11月30日为386美元），包括记入生物资产和库存的生产员工以及从预付费用和递延费用中摊销的金额。在截至2021年11月30日的三个月中，授予的期权的公允价值为934美元（2020年11月30日为零美元）。这些期权在授予之日按公允价值计量，并在期权的归属期内计费，期权的归属期通常为两到三年，期权在这段时间内按年度分期均匀归属。在确定与期权相关的股份薪酬金额时，公司使用Black-Scholes期权定价模型来确定所授期权的公允价值。

以下是截至2021年11月30日和2020年11月30日的三个月的假设范围：

预期波动率是使用公司的加权平均历史波动率估算的。预期寿命（以年为单位）代表授予的期权预计到期的期限。无风险利率基于加拿大政府债券，剩余期限等于期权的预期寿命。没收率是根据历史经验计算得出的。

股权激励计划

截至2021年11月30日，公司已根据2017年股权激励计划和新的股权激励计划授予了限制性股票单位和PSU。任何RSU或PSU的授予价格都是根据授予时的TSX规则计算的市场价格确定的，而PSU的授予价格是根据IFRS 2根据任何非市场和市场绩效归属条件进行调整的。

下表汇总了公司未偿还的限制性股票单位的变动：

在截至2021年11月30日的三个月中，授予的股权已结算的限制性股票单位的估计公允价值为1,066美元（2020年11月30日——零美元），这是基于公司在授予日的股价计算的，将在限制性股票的归属期内确认为支出，大多数补助金的归属期为一年和三年。在截至2021年11月30日的三个月中，334美元（2020年11月30日-392美元）被确认为基于股份的薪酬支出。

下表汇总了公司未偿还的PSU的变动情况：

在截至2021年11月30日的三个月中，授予的股权已结算的PSU的估计公允价值为194美元（2020年11月30日为零美元），这是基于公司在授予日的股价，并根据没收可能性的估计进行了调整，并将被确认为PSU的归属期内的支出，即2021年8月31日授予的年度。在截至2021年11月30日的三个月中，223美元（2020年11月30日——4美元）被确认为基于股份的薪酬支出。

关键会计估计和判断

会计准则的未来变化

《国际会计准则》第12号修正案：与单一交易产生的资产和负债相关的递延税

修正案缩小了某些承认豁免的范围，使其不再适用于在初始确认时产生相等的应纳税和可扣除暂时差异的交易。公司将修正案适用于在所列的最早比较期开始之日或之后发生的交易。它还将在所列的最早比较期开始时确认与租赁和退役债务有关的所有临时差额的递延税，并确认最初将修正案作为对该日留存收益（或酌情考虑其他权益组成部分）期初余额的调整所产生的累积效应。修正案将在2023年1月1日或之后开始的年度期间内生效，公司已选择不提前通过修正案。公司目前正在评估这些修正案对简明合并中期财务报表的潜在影响。

对 IAS 37 的修订：繁琐的合同和履行合同的成本

修正案规定，合同的 “履行成本” 包括 “与合同直接相关的成本”。与合同直接相关的成本可以是履行该合同的增量成本，也可以是与履行合同直接相关的其他成本的分配。这些修正案追溯适用于自2022年1月1日或之后开始的年度报告期，公司已选择不提前采用。公司目前正在评估这些修正案对简明合并中期财务报表的潜在影响。

对IAS 16的修正：不动产、厂房和设备：预期用途前的收益

修正案明确了出售不动产、厂房和设备投入使用期间生产的任何物品的净收益的会计核算。修正案禁止公司从不动产、厂房和设备的成本中扣除出售该公司在准备资产用于预定用途时生产的物品的收益。这个

公司将在损益中确认此类销售收益和相关成本。这些修正案追溯适用于自2022年1月1日或之后开始的年度报告期，公司已选择不提前采用。公司目前正在评估这些修正案对简明合并中期财务报表的潜在影响。

国际财务报告准则第9号修正案：金融工具

作为其2018-2020年国际财务报告准则流程年度改进的一部分，国际会计准则理事会发布了对国际财务报告准则第9号的修正案。修正案阐明了实体在评估新的或修改后的金融负债的条款是否与原始金融负债的条款有实质性差异时所包括的费用。这些费用仅包括借款人和贷款人之间支付或收到的费用，包括借款人或贷款人代表对方支付或收取的费用。公司对在该实体首次适用修正案的年度报告期开始时或之后修改或交换的金融负债适用修正案。修正案在2022年1月1日或之后开始的年度报告期内生效，允许提前通过。公司目前正在评估这些修正案对简明合并中期财务报表的潜在影响。

对IAS 41的修正：农业

作为其2018-2020年国际财务报告准则流程年度改进的一部分，国际会计准则理事会发布了对IAS 41的修正案。修正案取消了国际会计准则41第22段中关于实体在使用现值技术衡量生物资产公允价值时不包括税收现金流的要求。这将确保与《国际财务报告准则第13号》的要求保持一致。该修正案对2022年1月1日或之后开始的年度报告期有效。公司目前正在评估这些修正案对简明合并中期财务报表的潜在影响。

产品开发合作

2021年3月10日，结合本文所述获得的战略投资，公司和英美烟草签订了PDC协议，根据该协议，CoE成立，专注于开发下一代大麻产品，最初的重点是CBD。该中心位于公司的室内蒙克顿校区，该校区持有加拿大卫生部开展大麻产品研究和产品开发活动所需的许可证。两家公司都在向CoE派遣科学家、研究人员和产品开发人员，并由两家公司相同数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据PDC协议的条款，Organigram和BAT都可以访问彼此的某些知识产权，并且在遵守某些限制的前提下，有权独立地在全球范围内将CoE根据PDC协议创建的产品、技术和知识产权商业化。

根据PDC协议的条款，31,109美元的投资收益作为限制性资金预留，以履行公司在PDC协议下的某些未来义务，包括公司在共同商定的CoE初始预算下承担的部分融资义务。与CoE相关的费用由公司和英美烟草共同出资。随着CoE相关支出定期对账和批准，余额将从限制性资金转入公司的总体运营账户。截至 2021 年 11 月 30 日，限制性基金余额为 30,422 美元（2021 年 8 月 31 日-31,109 美元）。

CoE被视为一项联合行动，该公司和英美烟草公司出资50％。公司在运营和综合亏损报表中确认了其在欧洲委员会发生的费用中所占的份额。在截至2021年11月30日的三个月中，运营和综合亏损报表中记录了675美元的支出。该公司的应收账款包括来自英美烟草的427美元（2021年8月31日至192美元），包括资本支出。

收购零食和输液公司

2021年4月6日，公司以收购之日22,000美元的股份对价收购了EIC100％的股份和表决权益，其中包括中间控股公司SUHM Investments Inc.和Quality Confections Corporation，他们共拥有EIC100％的股份。如果EIC实现了各种里程碑，公司已同意向卖方提供13,000美元的额外股票对价。2021年8月26日，SUHM Investments Inc、Quality Confections Corporations Corporation和EIC与持续实体EIC合并。已发行普通股的公允价值基于公司在2021年4月5日收盘时的上市股价为每股4.36美元。该公司承担了620美元的收购相关费用，包括律师费和尽职调查费用。在这些费用中，有555美元已列入运营和综合亏损报表，65美元已资本化为股票发行成本。

公司选择不采用可选的集中度测试，因此对投入、产出和实质性流程进行了详细分析。收购EIC之日收购的可识别资产和承担的负债中包括投入（生产设备、制造设施和标准研究和加工许可证）、生产过程和有组织的劳动力。公司已确定，收购的投入和流程共同为创造收入的能力做出了重大贡献。该公司得出结论，收购的套装是一项业务。

或有股份对价

此次收购包括基于不同里程碑的或有股份对价，如下所示：

a) 2021年12月31日之前，EIC或Organigram品牌产品（由EIC工厂生产）在安大略省或艾伯塔省娱乐市场首次上市时，将以普通股支付3500美元。这是在 2021 年 8 月 31 日之前实现的，随后于 2021 年 9 月 8 日结算；

b) 在截至2022年12月31日的12个月中，将以普通股支付7,000美元，从而产生1500万美元的净收入；以及

c) 在截至2022年12月31日的12个月中，调整后的息税折旧摊销前利润为700万美元，将以普通股支付2500美元。

以普通股支付的里程碑付款应根据截至结算前一天公司普通股在多伦多证券交易所的五天交易量加权平均价格进行定价。

截至收购之日，或有对价的公允价值估计为5,249美元。截至2021年8月31日，或有对价调整为9,038美元，以反映估计值的变化，其中3500美元包含在EIC实现第一个里程碑后的应付账款和应计负债中。2021年9月8日，公司发行了1,039,192股普通股作为第一个里程碑收益的对价，已发行普通股的公允价值基于公司每股3.37美元的5天成交量加权平均上市股价。截至2021年11月30日，剩余或有对价调整为5,356美元，以反映估计值的变化，并记录在运营报表中，综合亏损为182美元的收益。

收购的资产和承担的负债

该公司尚未完成收购会计，包括任何最终营运资金调整的确定。下表汇总了管理层对收购之日收购资产和承担的负债的初步确认：

租赁责任

公司使用收购之日剩余租赁付款的现值来衡量收购的租赁负债。使用权资产的计量金额等于租赁负债。

善意
该商誉归因于EIC员工队伍的技能和技术才能，以及将EIC整合到公司现有业务中预计将实现的协同效应。出于税收目的，预计所有已确认的商誉都不可扣除。

或有负债

当管理层能够合理估计损失时，公司确认可能损失的损失应急准备金。当估计损失在一定范围之内时，公司会根据最佳情况记录亏损应急准备金

估计可能的损失。如果该范围内的任何特定金额都不比任何其他金额更准确的估计值，则使用该范围的中点。随着信息的公开，如果可以做出合理的估计，就会记录损失意外开支准备金。在每个报告日对估计值进行审查，修订预期时估算值会发生变化。与公司估计值不同的结果可能会导致未来会计期的额外支出或释放。

2017年3月3日，向新斯科舍省最高法院（“法院”）提起了与拟议的集体诉讼（“索赔”）有关的索赔，要求代理购买医用大麻的群体，该类大麻是该公司在2016年12月和2017年1月的产品召回的标的，因为医用大麻可能含有未经许可生产商批准使用的杀虫剂霉氯丁尼和联苯那嗪的微量元素。该索赔确定了多种诉讼原因，其中包括：（i）疏忽设计、开发和测试，（ii）疏忽制造，（iii）疏忽分销、营销和销售，（iv）违反合同，（v）违反《竞争法》、《消费者保护法》和《商品销售法》，并正在寻求补救措施，包括提取公司应计利润出售受污染的产品、惩戒性或惩罚性赔偿以及某些费用。

该索赔于 2017 年 11 月 16 日修订，纳入了对因使用召回的产品而导致的不良健康后果的索赔。截至本文发布之日，公司尚未收到任何表明因使用召回的产品而对健康造成不良影响的医疗信息。

修正后的索赔还要求下令证明该诉讼为集体诉讼。

2018年6月下旬，法院举行了认证听证会。2019年1月18日，法院发布了授予认证的裁决。2019年3月4日，该公司提交了许可通知，要求对针对其提起的集体诉讼的认证提出上诉。上诉许可获得批准，上诉于2019年10月15日审理，决定被保留。2020年4月30日，新斯科舍省上诉法院裁定，原告未能提供任何证据证明医疗客户在2016年购买的大麻可能对健康造成任何特定的不利影响。因此，集体诉讼成员将无法在集体诉讼中就不利的健康影响提出损害赔偿要求。2020年6月26日，原告向加拿大最高法院申请准许对新斯科舍省上诉法院的裁决提出上诉。2020年11月5日，加拿大最高法院驳回了上诉许可申请。

该公司正在努力解决剩余的诉讼。该公司向其保险提供商报告了索赔，保险提供商指定了律师为索赔进行辩护。尽管公司的承保范围可能有不同的限额和例外情况，但保险可以支付可能与索赔相关的部分费用或损失。除非庭外和解，否则诉讼程序将持续到可预见的将来。

2020年6月16日，向艾伯塔省女王法院提起了与拟议的全国消费者保护集体诉讼有关的索赔（“艾伯塔省索赔”），要求对包括该公司在内的几家加拿大大麻公司进行赔偿。艾伯塔省索赔并未具体说明针对这些公司的所有索赔；但是，它对公司产品中四氢大麻酚和CBD的含量提出了指控。为了以集体诉讼的形式进行，法院必须将该诉讼证明为集体诉讼。尚未安排认证听证会。该公司已向其保险公司报告了艾伯塔省索赔。

截至2021年11月30日，与索赔和其他突发事件有关的2,338美元已根据准备金纳入简明合并中期财务状况表。在截至2021年11月30日的三个月中，支付了412美元，在简明的合并中期运营和综合亏损报表中没有记录任何额外准备金（2020年11月30日-730美元）。

披露控制和程序以及财务报告的内部控制

根据国家文书52-109——发行人年度和中期申报中的披露证明（“NI 52-109”）和经修订的1934年《美国证券交易法》（“交易法”）第13a-15条，建立和维护披露控制和程序（“DCP”）和财务报告内部控制（“ICFR”）由管理层负责。

管理层已确定，根据《交易法》第12b—2条的定义，公司成为 “大型加速申报人”，自2021年8月31日（公司最近结束的财年的最后一天）起生效。因此，公司不再是《交易法》第12b-2条定义的 “新兴成长型公司”，自2021年8月31日起，公司的 “ICFR” 已接受该公司独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所的审计。该公司聘请毕马威会计师事务所进行 “综合审计”，其中包括就公司当时财政年度经审计的年度合并财务报表的列报公平性发表意见

结束，并就公司ICFR的有效性发表了意见。毕马威会计师事务所关于公司ICFR的认证报告以引用方式纳入公司根据《交易法》提交的截至2021年8月31日止年度的40-F表年度报告。

披露控制和程序

公司维持一套DCP，旨在合理保证需要公开披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告。根据NI 52-109和《交易法》第13a-15（b）条的要求，在包括首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）在内的管理层的监督和参与下，根据Treadway委员会赞助组织委员会（“内部控制——综合框架”）发布的内部控制——综合框架（“综合框架”）中规定的标准，对我们DCP的设计和运营的评估已于2021年11月30日完成 COSO 2013 框架”）。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，由于下文所述的ICFR存在重大缺陷，我们的DCP在当时尚未生效。

对财务报告的内部控制

NI 52-109要求首席执行官和首席财务官证明他们有责任为公司建立和维护ICFR，并且这些内部控制措施的设计和有效为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制财务报表的可靠性提供了合理的保证。同样，《交易法》第13a-15（c）条要求公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，在本财年末对ICFR进行评估。首席执行官和首席财务官还负责披露公司最近一段时间内对财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的任何变化。

控制环境的实质性变化

在截至2021年11月30日的三个月中，公司的ICFR没有任何对公司ICFR产生重大影响或可能产生重大影响的变化。

设计范围的限制

公司限制了对DCP和ICFR的评估范围，将对公司在财政期结束前365天内收购的实体的控制、政策和程序排除在外。唯一由公司控制但不包括在DCP和ICFR评估范围内的实体是EIC（于2021年4月6日收购）。2021 年 11 月 30 日之后，公司收购了其在 Laurentian 的权益。

不包括商誉和无形资产，截至2021年11月30日的三个月，EIC约占公司流动资产的1％，总资产的3％，流动负债的4％和总负债的4％，以及净收入的5％和净亏损的51％。

管理层对财务报告内部控制的评估

公司管理层在其首席执行官和首席财务官的监督和参与下，使用COSO 2013框架规定的标准，对公司截至2021年8月31日的ICFR的有效性进行了评估。根据该评估，管理层得出结论，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2021年8月31日，对财务报告的内部控制尚未生效。

重大缺陷是指财务报告内部控制中的缺陷或缺陷的组合，因此很有可能无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。管理层发现了以下重大缺陷：

•由于受过培训的财务报告和会计、信息技术（IT）和具有适当技能和知识的运营人员不足，并且在财务报告内部控制的设计、实施和运作方面承担了责任和问责制，因此控制环境不力。

•上述人员不足导致风险评估程序效率低下，这对于确定重大错报的所有相关风险和评估相关风险对其财务报告内部控制的影响是必要的。

•信息和通信流程效率低下是由于：(i) 包括目标和职责在内的内部控制信息沟通不足，例如权力下放；(ii) 一般信息技术控制无效，与复杂电子表格相关的控制无效，对服务组织信息的控制不力，导致控制不足，无法确保控制活动中使用的信息的相关性、及时性和质量。

•由于上述原因，公司在流程层面和财务报表封闭控制的设计、实施和运营方面的控制活动无效，这对公司对财务报告的内部控制产生了普遍影响。

补救

该公司在本季度继续考虑要实施的全部程序，以修复上述重大缺陷，但是目前的补救计划包括：

•确定必要的关键职位，以支持公司与财务报告内部控制相关的举措，并相应地扩大招聘范围。

•聘请顾问协助改进流程并控制有针对性的会计、IT和运营流程中的补救工作。

•正式确定其全实体风险评估流程，记录风险监测和缓解工作的内部所有权，改善风险监测活动，并定期以适当的频率向负责治理的人员报告。

•敲定授权矩阵，对关键交易、事件和承诺强制执行所需的权限限制，并将这些权限传达给公司内相关人员。

•进一步简化和简化其复杂的电子表格模型，以降低数学公式出错的风险，并提高验证复杂电子表格逻辑的能力。

•聘请顾问协助管理层对一般IT控制进行流程改进和控制补救。

•继续对企业资源规划的实施进行范围界定和规划，以简化用于财务报告活动的应用程序数量。

风险因素

公司的业务受到高增长、严格监管的企业所固有的风险的影响，公司已经确定了与其业务相关的某些风险，这些风险可能会影响或可能影响其业务、财务状况、经营业绩和现金流，如本MD&A和AIF的 “风险因素” 部分所进一步描述的那样。有关其他风险因素，请阅读公司最新的AIF，该报告（a）可在SEDAR的公司发行人简介下查阅，网址为www.sedar.com，以及（b）已纳入公司在EDGAR上提交的40F表年度报告并构成其组成部分，网址为www.sec.gov。总体而言，公司管理层试图通过留住有经验的专业人员并确保公司董事会和高级管理层持续监控影响或可能影响业务的风险来评估和减轻任何风险和不确定性。

(i) 信用风险

信用风险来自银行存款、短期投资（不包括股票证券投资）、未偿贸易和应收贷款以及限制性投资。对于贸易应收账款，公司不持有任何抵押品作为证券，但通过仅与管理层认为财务稳健的交易对手打交道来减轻这种风险，因此，预计不履行义务不会造成重大损失。对于其他应收款，在正常业务过程之外，例如应收贷款，管理层通常会获得担保和一般担保协议。截至2021年11月30日，财务状况表中现金、短期投资、应收账款、应收贷款和限制性资金的最大信用风险敞口约为224,568美元（2021年8月31日-235,949美元）。

截至2021年11月30日，公司的贸易应收账款账龄如下：

(ii) 流动性风险

公司的流动性风险是指公司在到期时无法履行其财务义务的风险。公司通过持续审查其资本需求来管理其流动性风险。截至2021年11月30日，公司拥有99,710美元（2021年8月31日——55,365美元）的现金和217,834美元的营运资金（2021年8月31日为234,349美元）。此外，如果需要，公司有可能通过资本市场获得股权资本。

截至2021年11月30日，公司有义务履行与其未贴现现金流相关的以下合同到期日：

上述合同到期日以相应金融负债的合同到期日为依据。

在公司的蒙克顿园区方面，公司根据合同承诺支付约4,095美元的资本支出。

(iii) 市场风险

市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格变动而波动的风险。公司的市场风险由利率风险组成，利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。到2021财年末，由于大部分债务已偿还，公司不再有任何风险敞口，因此，基准利率的1％变动不会对公司的利息支出产生任何影响。

(iv) 集中风险

公司的应收账款主要来自省政府机构（在截至2021年11月30日的三个月中，其中三个机构单独占公司收入的10％以上）、公司

（均未占公司同期收入的10％以上），以及法律信托，因此，公司认为应收账款余额是可以收取的。

COVID-19 企业行动计划

2020年3月，世界卫生组织宣布新型冠状病毒毒株（“COVID-19”）的爆发为全球大流行。在截至2021年8月31日的三个月期间，政府限制 COVID-19 传播的措施，包括在一段时间内关闭非必要业务，继续扰乱公司的运营，中断仍在继续。

大麻的生产和销售已被视为加拿大各地的基本服务，非必需品企业也经历了重新开放的时期，但是，与 COVID-19 疫情相关的挑战仍然存在。由于持续的事态发展和不确定性，无法预测 COVID-19 将对公司、其财务状况、经营业绩和/或现金流产生的持续影响。此外，由于 COVID-19，公司财务报表中的估计可能会在短期内发生变化，任何此类变化的影响都可能是重大的，除其他外，这可能导致包括无形资产在内的长期资产减值。该公司继续密切监测 COVID-19 对其业务各个方面的影响。

2020 年 4 月 6 日，该公司宣布临时裁员约 45%，主要是为了帮助遏制 COVID-19。该公司向某些员工自愿裁员，而接受裁员的人占裁员的大部分。在某些情况下，由于 COVID-19 的影响，一些行政、支持和其他职能被认为对企业的短期需求不重要，这些员工被暂时解雇。临时裁员于2020年3月24日开始。向受影响的员工一次性付款（相当于大约两周的工作），以帮助弥合与现有政府计划的差距。此外，在这一困难时期，公司吸收了员工为所有员工支付的健康、牙科和短期伤残保费部分。这些临时裁员的影响导致2020年4月的费用约70万美元，这主要与向这些员工提供的一次性付款有关。该公司还在2020年第三季度和第四季度采取了多项健康和安全措施，这些措施将继续实施，包括但不限于以下内容：

•成立了应急小组，负责监测疫情最新情况，审查安全协议，评估公共卫生风险并制定行动计划；

•移至居家办公环境以执行现场不需要的任何功能；

•对截至2020年3月13日可能出现 COVID-19 症状和/或从国际旅行中返回的任何员工实施了旅行限制，限制访客进入公司设施，并对任何可能出现症状和/或从国际旅行中返回的员工实施自我隔离；

•更加注重卫生和保持社交距离，在蒙克顿校区和温尼伯设施中增设手部消毒站，对高接触表面进行清洁和消毒，并在公共区域进行额外清洁；

•对大型会议和集会施加限制，选择网络会议和电话会议；

•强制向考勤电话线报告每小时的员工缺勤情况，包括具体报告任何 COVID-19 症状；以及

•提醒采取措施降低感染风险和防止传播，包括洗手和避免与脸部接触。

自2020年5月13日起，公司开始实施分期重返工作岗位的计划。

在 2021 财年第二季度，公司因 COVID-19 测试结果呈阳性，启动了其蒙克顿校区设施的两次临时停工。在这些临时停工期间，在蒙克顿校区接受检查并获准重新开放之前，根据公司的COVID应对计划，与新不伦瑞克省公共卫生局合作，对蒙克顿校区进行了深度清洁。每次临时停工持续两到三天。这些临时停工是与新不伦瑞克省公共卫生部协调的，同时动员了公司的COVID响应小组。还进行了接触者追踪，这导致大量员工下班并在家中隔离。随着新出现的Omicron变体，该公司继续实施其COVID应对计划，包括现场测试协议。该公司预计，由于自我隔离的要求，人员配备可能会不时出现暂时中断。截至本MD&A发布之日，公司约有811名在职员工，其中660人在蒙克顿校区工作。正如2021年6月3日宣布的那样，随着种植水平的提高和管理职位的填补，该公司一直在并将继续增加其蒙克顿员工。