引言

本管理层于2023年12月19日的讨论及分析(本“MD&A”)应与Organigram Holdings Inc.(“本公司”或“Organigram”)截至2023年9月30日的13个月及截至2022年8月31日的12个月的经审核年度综合财务报表(“财务报表”)一并阅读(指截至2023年9月30日的4个月)，包括附注。

2023年5月，为了更好地使公司的财务报表报告要求与其他上市公司和日历季度保持一致，公司董事会批准将公司的财政年度结束日期从8月31日改为9月30日。2024财年从2023年10月1日开始，一直持续到2024年9月30日。由于年终的变化，本MD&A中提供的本期财务信息是2023财年第四季度和2023财年第四季度，而比较期间分别是2022财年第四季度和2022财年。

“2023年财政年度”是指2022年9月1日至2023年9月30日的13个月，“2022年财政年度”是指2021年9月1日至2022年8月31日的12个月，“2021年财政年度”是指2020年9月1日至2021年8月31日的12个月。除另有说明外，就每个财政年度而言，“第一季度”是指9月1日至11月30日的三个月，“第二季度”是指12月1日至2月28日的三个月，“第三季度”是指3月1日至5月31日的三个月，第四季度是指6月1日至8月31日的三个月，但第四财年第四季度除外，即2023年6月1日至2023年9月30日的四个月。

本MD&A中的财务数据以公司截至2023年9月30日的13个月的财务报表为基础，并已按照国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则(IFRS)编制，除非另有说明。本MD&A中的所有财务信息均以数千加元(“$”)表示，但不包括每股计算、每克(“g”)或千克(“kg”)干花以及每毫升(“毫升”)或每升(“L”)大麻提取物的百万美元和数十亿美元的计算。

本MD&A包含适用证券法定义的前瞻性信息，以及非IFRS衡量标准(如本文所定义)的使用。请参阅本MD&A中包含的“关于前瞻性信息的警示声明”和“关于某些非IFRS措施的警示声明”。

本MD&A中的财务信息还包含某些财务和运营业绩指标，这些指标在IFRS中没有定义，也没有任何标准化含义，但管理层用来评估公司的财务和运营业绩。这些措施包括但不限于：

·公允价值调整前的毛利率；

·调整后的毛利率；

·调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益(“调整后EBITDA”)；

·自由现金流(FCF)。

本公司相信，这些非国际财务报告准则计量，除了根据国际财务报告准则编制的传统计量外，使投资者能够以与本公司管理层类似的方式评估本公司的经营业绩、基本表现及前景。非国际财务报告准则计量在它们所在的章节中定义。调整后的毛利率和调整后的EBITDA在本MD&A的“财务业绩和经营回顾”部分与国际财务报告准则保持一致。

由于没有计算这些非国际财务报告准则计量的标准化方法，本公司的方法可能与其他公司使用的方法不同，这些计量的使用可能无法直接进行比较。因此，这些非《国际财务报告准则》的衡量标准旨在提供更多信息，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。请参阅本MD&A中包含的“关于某些非国际财务报告准则衡量标准的警示声明”。

本MD&A包含关于我们的行业和我们经营的市场的信息，包括我们的市场地位和市场份额，这些信息是基于独立第三方来源的信息。尽管我们认为这些来源总体上是可靠的，但市场和行业数据本质上是不准确的，可能会受到解释，而且由于原始数据的可用性和可靠性的限制、数据收集过程的自愿性以及任何统计调查或数据收集过程中固有的其他限制和不确定性，无法完全确定地核实。我们没有独立核实本文中包含的任何第三方信息。

该公司的全资子公司Organigram Inc.(“OGI”)是根据《加拿大大麻法案》和《加拿大大麻条例》(统称为《大麻法案》)获得许可的大麻和大麻衍生产品生产商(“特许生产商”或“LP”)，并受加拿大卫生部监管。该公司以前的全资子公司，食品和灌装公司(“EIC”)和Laurentian有机公司(“Laurentian”)也根据《大麻法案》获得许可，直到它们与Organigram Inc.合并，从2023年10月1日起成立一个单一实体，名为“OGI”。

公司总部位于安大略省多伦多国王街西1400-145号，邮编：M5H 1J8。该公司的注册办事处位于新不伦瑞克省蒙克顿市英格兰大道35号，邮编：E1E 3X3。公司的普通股(“普通股”)在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)和多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)上市，股票代码为“OGI”。有关该公司的任何查询均可通过电子邮件发送至Investors@Organigram.ca。

有关公司的其他信息，包括公司最新的年度信息表格(“AIF”)，可在加拿大证券管理人员电子文件分析和检索系统(“SEDAR+”)上的公司发行人简介中获得，网址为www.sedarplus.com。公司向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供的报告和其他信息可在美国证券交易委员会的电子文件收集和检索系统(“EDGAR”)上查阅，网址为www.sec.gov。

关于前瞻性信息的警示声明

本新闻稿中的某些信息包含或包含了构成适用证券法意义上的前瞻性信息的评论(“前瞻性信息”)。一般而言，前瞻性信息可通过使用“展望”、“客观”、“可能”、“将”、“可能”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“计划”、“继续”、“预算”、“时间表”或“预测”等前瞻性术语或类似的表述来确定，以暗示未来的结果或事件。它们包括但不限于对未来事件或情况的预期、预测或其他特征，以及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、预测和展望的陈述，包括与公司的计划和目标有关的陈述，或对客户、供应商、合作伙伴、分销商、竞争对手或监管机构行动的估计或预测的陈述；以及有关公司未来经济表现的陈述。这些陈述不是历史事实，而是代表了管理层对未来事件的信念，其中许多事件本质上是不确定的，超出了管理层的控制。本MD&A中的前瞻性信息是基于公司目前对未来事件的预期。

本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限于：

·蒙克顿校区(这里的定义)、温尼伯设施(这里的定义)和Lac-Supérieur设施(这里的定义)许可和生产能力及其时间；

·对生产能力、设施规模、THC含量(如本文定义)、成本和产量的预期；

·对公司与英美烟草公司一家全资子公司的合作和拟议投资交易的前景的预期。(“蝙蝠”)；

·对本公司子公司Organigram Inc.(前身为Organigram、EIC和Laurentian)前景的期望；

·在司法审查对公司的爱迪生Jolts产品(“Jolts”)作出裁决后，对加拿大卫生部重新裁定的结果和时间的期望；

·对大麻及相关产品的需求、未来机会和销售的预期，包括医用和成人用娱乐用大麻产品的相对组合、成人用娱乐用大麻产品的相对组合(包括批发和国际)、公司的财务状况、未来的流动资金和其他财务业绩；

·加拿大关于允许的大麻类型、形式和效力的立法的变化，以及成人娱乐用大麻的额外类型和形式的立法的变化，包括与之有关的条例、其时机和执行情况，以及我们未来的产品形式；

·对品牌产品和基于衍生产品的产品在时机、推出、产品属性、构成和消费者需求方面的期望；

·对该公司开发现有和未来蒸气硬件的能力以及该公司进入和扩大其在蒸气市场的份额的能力的预期；

·公司能够建立和维护其知识产权(“IP”)的保护范围(如果有的话)；

·战略投资和资本支出以及预期的相关收益；

·期望Organigram和Phylos Bioscience Inc.(“Phylos”)之间计划的技术安排将使Organigram能够随着时间的推移将其花园的一部分转变为种子种植，以及种子生产的预期效益；

·对本公司对绿色银行的投资的期望(如本文所述)；

·对解决诉讼和其他法律程序的期望；

·目前或在适用情况下假定的行业条件的总体延续；

·改变法律、条例和准则，包括与国内和国际娱乐和/或医用大麻市场有关的法律、条例和准则；

·改变法律、条例、准则和政策，包括与小大麻有关的法律、条例、准则和政策；

·大麻及其衍生产品的价格；

·对可获得和引进新遗传学的期望，包括种子和植物及其特征的一致性和质量；

·公司现金流和财务业绩对包括其供应伙伴在内的第三方的影响；

·普通股价格和普通股市场的波动；

·根据政府监管制度和税法处理公司业务，包括2001年《消费税法》和根据该法更新公司许可证，以及公司不时获得出口许可证的能力；

·在国际监管制度下对公司业务的处理及其对公司国际销售变化的影响；

·与以色列和哈马斯之间的战争有关的期望及其对产品供应和市场应收账款收款以及以色列产品需求的影响；

·公司的增长战略、未来增长目标和对增长结果的预测；

·对获得资本和流动资金、完成BAT后续投资(定义见下文)以及公司不时进入公开市场为经营活动和增长提供资金的能力的预期；

·公司继续在多伦多证券交易所和纳斯达克上市的能力，以及为继续上市可能需要采取的任何行动的影响；

·公司从业务和融资活动中产生现金流的能力；

·该行业的竞争状况，包括该公司维持或扩大其市场份额的能力；

·对公司通过新的业务效率和自动化举措节省成本的能力的期望；

·关于资本支出、当前和目标生产能力及其时机的预期；以及

·对公司2024财年第一季度业绩的预期，包括收入、调整后的毛利率、销售、一般和行政费用(“SG&A”)、调整后的EBITDA和自由现金流(“FCF”)。

提供前瞻性信息的目的是帮助读者了解公司及其截至某些日期的业务、运营、风险、财务业绩、财务状况和现金流量，并提供有关管理层目前对未来的预期和计划的信息，请读者注意，此类陈述可能不适用于其他目的。此外，本MD&A可能包含来自第三方行业消息来源的前瞻性信息。不应过分依赖前瞻性信息，因为不能保证这些信息所依据的计划、意图或期望一定会发生。前瞻性信息不保证未来的表现，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中预期的大不相同。就其性质而言，前瞻性信息涉及许多假设、已知和未知的风险和不确定性，既有一般性的，也有具体的，这些风险和不确定性导致预期、预测和结论可能不会发生或被证明是准确的，假设可能不正确，目标、战略目标和优先事项将无法实现。这些因素和其他因素可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中预期的结果或事件大不相同。

可能导致实际结果与前瞻性信息中陈述的结果大不相同的因素包括但不限于：财务风险；网络安全风险；对高级管理人员和其他关键人员、公司董事会(“董事会”)、顾问和顾问的依赖；保险的可用性和充分性，包括董事和高级管理人员及其他形式的保险的持续可用性和充分性；公司及其子公司在适用的情况下能够根据适用的法律以及当前预期的时间表和预期的数量种植大麻；行业竞争；全球事件，包括“新冠肺炎”造成的经济和行业不确定性增加以及政府对此采取的行动，包括对生产、业务、披露控制程序或财务报告内部控制的影响，以及供应链和分销中断；设施和技术风险；政府法律、法规或政策的变化，包括环境或税收的变化，或其执行情况；农业风险；维持任何所需许可证或证书的能力；供应风险；产品风险；施工延误或延误；包装和运输物流；通货膨胀风险，加拿大和国际上医疗和成人娱乐用大麻使用者的预期数量；在国际上实施大麻合法化立法的可能时间框架；该公司、其子公司及其被投资方在适用情况下获得和/或保持其特许生产商或其他适用许可证的地位的能力；影响其被投资方的风险因素；是否以具有商业吸引力的条款或根本不提供任何所需的融资；加拿大受监管的成人娱乐用大麻市场的潜在规模；该公司的大麻和相关产品，包括该公司的衍生产品的需求和变化，以及零售网络是否足以满足这种需求；公司开发现有和未来的蒸气硬件和扩展到蒸气市场的能力；进入和参与国际市场机会的能力；影响公司的一般经济、金融市场、监管、行业和政治条件；与以色列和哈马斯之间的战争有关的预期及其对以色列市场产品供应和产品需求的影响，以及战争对应收账款的影响；公司在大麻行业的竞争能力和竞争格局的变化；大麻价格的大幅下降；公司管理预期和未预期成本的能力；公司对财务报告和披露控制及程序实施和维持有效内部控制的能力；与公司信息技术(IT)系统潜在故障有关的风险；公司企业资源规划系统稳定的时间；继续达到多伦多证券交易所和纳斯达克的上市标准；与公司知识产权相关的风险；流动性风险；集中度风险；以及公司在提交给加拿大和美国证券监管机构的文件中不时描述的其他风险和因素。建立前瞻性信息时使用的重要因素和假设包括生产活动将按计划进行，以及

对大麻及相关产品的需求将以管理层预期的方式发生变化。所有前瞻性信息均为本MD&A发布之日起提供。

除法律要求外，公司不承诺因新信息、未来事件或其他原因而更新任何此类前瞻性信息。

有关公司业务的假设、风险和不确定因素或前瞻性信息中包含的信息所基于的假设、风险和不确定性的更多信息，已在公司的披露材料中提供，包括在本MD&A中的“风险因素”项下和在公司当前的AIF中的“风险因素”项下，在提交给加拿大证券监管机构的文件中和在公司在WWW.SEDARPLUS.COM上的发行人简介中可以获得，以及在提交给美国证券交易委员会的或提供给EDGAR公司的www.sec.gov网站上提供的信息。本MD&A中的所有前瞻性信息均受这些警示声明的限制。

关于某些非国际财务报告准则措施的警告性声明

本MD&A包含国际财务报告准则(“非国际财务报告准则”)中未确认或定义的某些财务和经营业绩衡量标准。由于没有计算这些非国际财务报告准则计量的标准化方法，该公司的方法可能与其他公司使用的方法不同，这些数据可能无法与其他获得许可的大麻生产商和大麻公司提供的类似数据相比较。关于这些措施对根据《国际财务报告准则》编制的财务报表中列报的相关可比财务信息的解释，请参阅下面的讨论。

公司认为，这些非国际财务报告准则衡量标准是有用的经营业绩指标，管理层专门用来评估公司的财务和经营业绩。这些非《国际财务报告准则》措施包括但不限于以下内容：

·公允价值调整前的毛利率的计算方法是，在未实现收益对生物资产公允价值变动、已售出存货的已实现公允价值和其他存货费用的影响之前，从总净收入中减去销售成本。公允价值调整前毛利百分比按公允价值调整前毛利除以净收入计算。

管理层认为，这些措施为评估我们的大麻业务的盈利能力提供了有用的信息，因为它们排除了《国际财务报告准则》所要求的非现金公允价值调整对库存、生物资产和其他费用的影响。

·调整毛利的计算方法是扣除销售成本，扣除下列影响之前：(1)生物资产公允价值变动的未实现收益；(2)已售出存货和其他存货费用的已实现公允价值；(3)存货和生物资产拨备(回收)；(4)可变现净值拨备；(5)与生产设施、种植室和制造设备使用不足有关的未吸收间接费用，其中大部分与非现金折旧费用有关。调整后的毛利率百分比的计算方法是调整后的毛利率除以净收入。调整后的毛利率与本MD&A“财务业绩和经营回顾”部分中最直接可比的IFRS财务指标相一致。

管理层认为，这些衡量标准为评估我们业务的盈利能力提供了有用的信息，因为它们代表了业务产生的正常化毛利，并排除了国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。与根据国际财务报告准则计算的经调整毛利率最直接的可比指标是公允价值调整前的毛利率。

·调整后的EBITDA计算为净收益(亏损)，不包括：融资成本、投资收入净额；所得税支出(回收)；折旧、摊销、冲销/或减值、因减值费用引起的折旧资产变化而增加的折旧正常化、(收益)处置财产、厂房和设备的损失(根据合并现金流量表)；以股份为基础的补偿(根据合并现金流量表)；联营公司投资损失份额和应收贷款减值损失(回收)；或有对价的公允价值变化；衍生负债和其他金融资产的公允价值变化；与研究和开发活动有关的支出(扣除折旧)；生物资产公允价值变动的未实现收益；已售出存货的已实现公允价值和其他存货费用；与存货和生物资产有关的准备金(回收)和可变现净值调整；政府补贴和保险回收；法律准备金(回收)；收购所售存货的公允价值增量部分；企业资源规划实施费用；交易成本；股票发行成本。调整后的EBITDA与本MD&A“财务业绩和经营回顾”部分中最直接可比的IFRS财务指标相一致。

调整后的EBITDA旨在代表公司的经营现金流，并得出对公司未来财务业绩的预期，不包括不反映当前经营业绩的调整。与根据国际财务报告准则计算的调整后EBITDA最直接可比的衡量标准是净收益(亏损)。

·财务现金流量表是一种非《国际财务报告准则》的财务措施，从经营活动提供或使用的现金净额中扣除资本支出。该公司认为，这是一个有用的指标，表明其在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营的能力。财务报告准则仅旨在提供补充信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准定义，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量的替代办法。FCF不一定表示根据《国际财务报告准则》确定的营业利润或业务现金流。其他公司可能会以不同的方式计算这一指标。

非国际财务报告准则计量应与根据国际财务报告准则编制的其他数据一起考虑，以使投资者能够以类似于公司管理层的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。因此，这些非《国际财务报告准则》的衡量标准旨在提供更多信息，不应孤立地加以考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

业务概述

公司业务的性质和历史

该公司的全资子公司Organigram Inc.是根据《大麻法案》获得许可的大麻生产商。

根据《大麻法案》，根据个别省和地区的法规，该公司有权向获得许可的零售商和批发商批发大麻植物插穗、干花、混合物、预卷和大麻衍生品产品，用于成人娱乐用大麻。

该公司还被授权分发医用大麻。在2022财年，Organigram做出了一项战略决定，将其医疗分销履行方式从公司直接发货给患者，转变为通过购物者药店通过医用大麻履行。2023年3月28日，Shoppers PharmMart宣布将其医用大麻业务转让给Avicanna Inc.。2023年7月，Organigram宣布其产品可在Avicanna的MyMedi平台上购买，向加拿大各地的医疗患者提供Organigram产品。

该公司在其位于蒙克顿、新不伦瑞克、温尼伯、马尼托巴省和魁北克省Lac-Supérieur的工厂开展业务。随着时间的推移，公司扩大了其在蒙克顿的主要设施，通过战略性地收购与主要设施(“蒙克顿园区”)相邻的土地和建筑来创造额外的生产能力，包括增加生产衍生产品表格的能力。在2022财年，蒙克顿的4C期扩建工程已经完成，可供开花的种植室增加到115个，年花卉产量约为85,000公斤。随着公司进一步完善其成长方法和房间利用率，蒙克顿校区的总容量将继续波动。

2021年3月，该公司与领先的多类别消费品企业英美烟草公司成立了产品开发合作(PDC)，并成立了“卓越中心”(“COE”)，专注于一系列大麻类和产品格式的下一代大麻产品。COE位于蒙克顿校区，该校区持有进行大麻产品研究和开发活动所需的加拿大卫生部许可证。两家公司都为COE贡献了科学家、研究人员和产品开发人员，该COE由一个由两家公司同等数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据双方于2021年3月10日签署的产品开发合作协议(“PDC协议”)的条款，Organigram和BAT都可以访问对方的某些知识产权，并且在受到某些限制的情况下，有权独立地将COE根据PDC协议创造的产品、技术和知识产权在全球范围内商业化。2023年11月，本公司宣布BAT的全资子公司BT DE Investments Inc.(以下简称BAT投资)进行1.246亿美元的后续战略股权投资。

在2021年4月期间，公司通过收购位于马尼托巴省温尼伯的EIC(“温尼伯工厂”)扩大了其制造和生产足迹。温尼伯工厂根据《大麻法案》持有研究许可证和标准销售和加工许可证。此次收购使该公司能够渗透到一个新的产品类别，并获得糖果领域的专业知识。通过利用其消费产品和营销专业知识，截至2023财年第四季度末，Organigram在整合温尼伯工厂后占据了口香糖类别1的头号份额。

公司位于魁北克省Lac-Supérieur的工厂(“Lac-Supérieur设施”)拥有额外的大麻产能，该工厂于2021年12月21日作为公司收购Laurentian有机公司的一部分被收购。Lac-Supérieur工厂专注于手工花卉的种植和大麻衍生物Hash的生产。Lac-Supérieur融资机制为公司在重要的魁北克市场提供了立足点，也增加了公司的优质产品组合，提供了进一步扩大利润率的机会。Lac-Supérieur工厂拥有标准的加工和

1截至2023年9月30日--多个来源(Hifyre、WeedCrawler、省委员会数据、内部模型)

《大麻法案》规定的种植许可证。截至2023财年第四季度末，Organigram在全国哈希类别中排名第一1。Lac-Supérieur的工厂扩建于2023财年完成，该公司于2023年12月从新的种植室收获了第一批工艺大麻。

战略

OrganiGram的战略是利用其广泛的品牌和产品组合以及创新文化来增加市场份额，提高盈利能力，并成长为提供长期股东价值的行业领先者。

该公司战略的支柱是：

1.创新；

2.以消费者为中心；

3.效率；以及

4.市场拓展。

1.创新

满足消费者偏好不断变化的快速增长行业的需求，需要有能力创新和创造受到市场欢迎的突破性产品，并建立长期竞争优势。

该公司致力于保持创新文化，并在推出能够迅速占领市场份额的差异化产品方面建立了良好的记录，具体地说：

·切丝：第一种混合加工的花卉产品，以创造精选的风味特征；

·爱迪生Jolts：加拿大第一款口味高效的含片，每包含100毫克四氢大麻酚(THC)。见本MD&A“2023年7月”一节中的“2023年7月”一节中的“2023年7月”的最新情况。加拿大卫生部关于根据《大麻条例》将本公司的爱迪生焦耳产品正确归类为“提取物”或“可食用”的决定的结果和时间仍不确定，该决定是应本公司的司法审查申请(如本文所述)而下令的；

·Monjour Wellness口香糖：专注于CBD的健康品牌有大幅面可供选择，并在一个包装中提供多种口味；

·X裂片散列：含有10条两克格式预切条的植物萜类散列是加拿大大麻行业的首个此类散列；

·Shred X Heaves：一系列超高THC预卷，注入钻石和馏分。Shred X Heavies是Organigram推出的第一款具有超过40%THC效力的预售产品。植物萜烯的注入进一步提高了大麻混合物的天然萜烯含量；

·THCV口香糖：在Organigram的Shred和Trailblazer品牌下推出，在加拿大市场推出第一款全花衍生四氢大麻精(THCVin)产品。与THC相比，THC为消费者提供了不同的体验，有食欲抑制的报道，以及更平静和专注的体验；以及

·Shred Dartz和圣山圣烟管式预卷：这些预卷以时尚和低调的包装提供了消费者友好和熟悉的格式。

与其创新文化一致，在2021财年，该公司宣布推出其COE，作为其与BAT合作的PDC的一部分，BAT是一家领先的多类别消费品企业。毒品和犯罪问题办公室专注于研究和开发下一代大麻产品，最初的重点是大麻二酚(CBD)，后来扩大到包括其他大麻类化合物和新的产品形式。

2.以消费者为中心

该公司寻求通过其广泛的产品组合来满足成年大麻消费者不断变化的需求，提供最受欢迎的类别和价位的产品。根据正在进行的消费者研究，产品组合经常更新，推出不同的花卉品种、新的包装形式和新产品。该公司在2023财年第四季度末的第二大市场地位2和品类领先地位证明了该公司与消费者的一致性：

·Shred产品在多个类别中推出，该品牌在过去12个月中创造了约1.9亿美元的零售额3；

·Hash：在2021年12月收购Lac Superieur设施后，该公司在全国范围内扩大了Tremblant Hash的分销，并在其Hash产品中增加了新的SKU，包括创新的Rip-Zone Hash产品。2023年9月30日，该公司在散列类别中占据了第一的市场地位3；

·圣山：价值领域的新产品，包括独特的花卉品种、压制的哈希米和管式预卷；

2截至2023年9月30日-多个来源(Hifyre、WeedCrawler、OCS批发销售和电子商务订单发货数据、省董事会数据和内部销售数据)

3海弗尔，2023年9月30日

·爱迪生·乔茨：胶囊4排名第一。请参阅本MD&A；的“2023年7月”部分的“2023年第四季度及之后的主要发展”部分。

·切丝口香糖和Monjour软口香糖：加拿大最畅销的口香糖之一。截至2023年第四财季末，Organigram在口香糖类别2中占据市场第一的位置，Monjour是最畅销的CBD专用口香糖。

除了第三方和直接的消费者研究外，该公司还通过活跃的社交媒体与消费者保持密切联系，并成立了大麻创新者小组。这个在线小组定期与加拿大各地多达2500名大麻消费者接触，帮助公司了解产品开发和品牌倡议。

3.效率

自成立以来，该公司一直致力于成为一名高效的运营商。

该公司位于新不伦瑞克省蒙克顿的不断发展的工厂利用三层种植技术来最大限度地扩大面积。该设施拥有专有信息技术，可跟踪大麻种植和收获过程的所有方面。该公司维持着一个持续改进计划，旨在最大限度地提高收获产量，同时降低运营成本。此外，在收获后的生产中引入了自动化，包括高速邮袋包装、预卷机和自动附加冲压。

温尼伯工厂是高度自动化的，能够有效地处理小批量手工食品生产以及大规模营养食品级生产。温尼伯工厂为该公司提供了以有吸引力的价格生产各种高质量可食用产品的能力。

Lac-Supérieur工厂拥有一个种植和衍生品加工设施。截至2023年9月30日，累计收购后资本投资约为1300万美元。这项投资扩大了Lac-Supérieur设施，以增加容量、处理和存储空间，并实现自动化。

2023财年实现的关键效率里程碑包括：

·显著降低蒙克顿校区的种植成本，使种植成本比2022财年S的平均金额降低了32%；

·与2022财年相比，蒙克顿校区的收获数量增加了60%以上，花卉数量增加了24%以上。与2022财年相比，THC水平平均上升了14%；

·内部测试，包括在蒙克顿的大麻素测试和Radource机器的实施；

·在蒙克顿完成了17,000盏LED灯的改装，节省了37%的能源消耗；

·在蒙克顿过渡到分级供水和交错照明，减少了用水量，降低了峰值能耗；

·完成CANTOS和CME机器安装，使预卷量达到每月280万卷；以及

·在2023财年实现了430万美元的成本节约，这与自动化袋子生产线、内部化测试和补救、快速烘干、分级浇水和战略采购计划有关。

4.市场拓展

该公司致力于通过增加其产品供应和加强其地理存在来扩大其市场份额。这一战略是通过战略性并购机会和评估向国际市场的扩张而实现的。

市场扩张的例子包括：

·战略收购(I)EIC，增加了一个专门建造的、高度自动化的51,000平方英尺的大麻食用生产设施，以及(Ii)Laurentian，其Lac-Supérieur设施增加了Organigram的产品组合，并增加了该公司在魁北克的业务；以及

·运往以色列的CanndocLtd.(“CannDoc”)和澳大利亚的Cannatrek Medical Pty Ltd.(“Cannatrek”)和MedCan Australia Pty Ltd.(“MedCan”)，向这些市场供应大量大麻。在2023财年第三季度，公司与Sanity Group GmbH(“Sanity Group”)签署了向德国市场供应医用大麻的额外供应协议，并与4C Labs Ltd.(“4C Labs”)签署了向英国市场供应医用大麻的额外供应协议。

4Hifyre，2023年2月28日，数据摘录自2023年3月28日

关键季度财务和经营业绩

附注1：等于公允价值调整前的毛利率(反映在财务报表中)除以净收入。

注2：公允价值调整前的毛利率、调整后的EBITDA、调整后的毛利率和调整后的毛利率均为非国际财务报告准则计量。请参阅本MD&A中的“关于某些非国际财务报告准则计量的警示声明”和“财务结果和经营回顾”。

收入

在2023财年第四季度，该公司报告净收入为46,040美元。其中44596美元(97%)用于成人娱乐用大麻市场，469美元(1%)用于国际市场，707美元(2%)用于医疗市场，268美元(1%)用于其他收入。2023财年第四季度的净收入比2022财年第四季度的45,480美元增加了1%，即560美元，这主要是由于成人娱乐用大麻收入增加了7,075美元，这主要被国际收入减少5,427美元和医疗收入减少981美元所抵消。

娱乐市场所有产品类别的花卉销售占本季度总净收入的66%。2023年第四财年第四季度娱乐花卉的平均净售价(“ASP”)降至每克1.59美元，而2022年第四财年第四季度为每克1.75美元，这是因为随着客户和产品组合的演变，该公司和加拿大大麻行业在成人娱乐市场继续经历普遍的价格压缩，从而更多地关注价值产品。销售价格容易波动，如果市场仍然供过于求，价格可能会进一步压缩。该公司致力于随着客户偏好的变化而完善其产品组合，并正在重振其开拓者品牌，并在其Lac-Supérieur工厂提供的Laurentian品牌中添加工艺花。

与上一财年同期的18,102公斤相比，2023财年第四季度的鲜花销售量增长了7%，达到19,429公斤，这主要是由于与上一财年的三个月相比，前四个月的花卉销售量增加了7%。这一增长被本期间娱乐花卉销售的减少部分抵消。

销售成本

截至2023年9月30日的四个月，销售成本从2022年第四季度的36,718美元增加到42,885美元，这主要是由于成人娱乐用大麻市场的库存拨备和销售量增加。2023财年第四季度的销售成本包括4,784美元的库存准备金，用于无法销售的库存。上一财政年度的比较季度的库存准备金调整数为1600美元。

公允价值调整前的毛利率和调整后的毛利率

在截至2023年9月30日的四个月中，公司实现的公允价值调整前毛利为3,155美元，占净收入的7%，而去年同期为8,762美元，占净收入的19%。公允价值调整前毛利率占净收入的百分比减少，主要是由于S的国际收入减少和成本增加

5公允价值调整前的毛利率是非国际财务报告准则的财务计量。见本MD&A“简介”部分中关于非IFRS财务计量的警示声明，以及本MD&A中“公允价值调整前的毛利率”标题下的讨论，以及本MD&A中“财务结果和经营回顾”部分与IFRS计量的对账。

每单位的啤酒。单位销售成本较高，主要是因为为无法出售的存货和可变现净值调整拨备较高的存货。

截至2023年9月30日的4个月，调整后的毛利率为7939美元，占净收入的17%，而去年同期为10362美元，占净收入的23%。这一下降是由于国际收入下降，单位销售成本上升，以及加拿大卫生部对爱迪生Jolts的销售限制，在本MD&A的“2023年9月30日及以后的关键发展”一节中描述了这一点。请参阅本MD&A的“财务业绩和运营回顾”一节，以调节调整后的毛利和净收入。

运营费用

一般及行政

一般和行政费用为15599美元，比上年同期的11546美元有所增加，主要原因是本年度期间为四个月，而上一年同期为三个月。本期费用增加的另一个原因是审计和法律费用增加。

销售和市场营销

销售和营销费用为5973美元，比上年同期的4111美元有所增加，主要原因是本年度期间为四个月期间，而比较年度为三个月期间。

研究与开发

由于公司增加了PDC协议和其他内部产品创新项目的活动，研究和开发成本为4,007美元，比上一年同期的2,390美元有所增加。

基于股份的薪酬

基于股票的薪酬支出为1,102美元，比上一年同期的2,496美元减少，这主要是由于在2022财年第四季度头几个月发放的员工股权奖励。这些股权奖励部分归属于本期，与2022年第四季度相比，公司在2023财年第四季度发放的奖励较少。

减损

不动产、厂房和设备的减值为11918美元，比上年同期的2245美元有所增加。在2023财年第四季度，管理层确定了蒙克顿校园CGU的减值指标，因此在2023年9月30日进行了减值测试。减值测试考虑了几个因素，包括预测的运营现金流量(扣除税收影响)、营运资本和持续资本支出的持续投资、税后贴现率、终端价值增长率，这一分析导致确认了11,918美元的减值损失。减值费用数额的一个重要贡献因素与持续通胀对花卉销售和利润率的影响有关。上一年的比较季度与蒙克顿校区的一条巧克力生产线有关的减值损失为2245美元。

本公司还进行了截至2023年9月30日的年度商誉减值测试，确认了6951美元的商誉减值损失。

6调整后的毛利是非国际财务报告准则的财务计量。见本MD&A“简介”部分关于非IFRS财务措施的警示声明，以及本MD&A“财务结果和经营回顾”部分“调整后EBITDA”标题下的讨论以及与IFRS措施的对账。

其他(收入)/支出

投资收益

在截至2023年9月30日的四个月中，投资收入为1,056美元，而截至2022年8月31日的三个月为532美元。投资收入的变化是因为利率较高，与上一年同期相比，本期增加了一个月。

或有对价的公允价值变动

或有对价的公允价值变化在2023财年第四季度获得了466美元的收益，而2022财年第四季度则亏损了317美元。本期收益主要是由于与EIC前股东谈判达成的和解协议放弃了500美元。

衍生负债的公允价值变动

衍生权证负债的公允价值变化在2023财年第四季度亏损413美元，而2022财年第四季度收益为3,415美元。收益减少的主要原因是权证在本期的剩余寿命较短。

调整后的EBITDA

2023财年第四季度调整后EBITDA7为负2,360美元，而2022财年第四季度调整后EBITDA为正3,232美元。经调整EBITDA较对比期间减少5,592美元，主要是由于花卉收入净额下降、经调整毛利减少8及SG&A开支增加所致。有关调整后EBITDA与净亏损的对账，请参阅本MD&A的“财务业绩和运营回顾”部分。

净亏损

2023年第四季度净亏损为32,991美元，而2022财年第四季度净亏损为6,144美元。与同期相比，净亏损增加的主要原因是国际收入减少，公司财产、厂房和设备的减值损失为11,918美元，无形资产和商誉损失为6,951美元。

2023年9月30日该季度及之后的主要发展

2023年6月，本公司推出其首个THC含量超过40%的灌装预热产品Shred X Heavies(简称Heavies)，以满足消费者对风味、更高THC和即食产品日益增长的需求。每个Heaves包装包含三个0.5g灌装预卷，并提供热带雷霆和Gnarberry两种Shred最畅销的预碾磨混合物，以及广受欢迎的Blueberry Blaster口味。

2023年6月，本公司宣布了一项四供一的股份合并(以下简称“股份合并”)，以促进遵守纳斯达克关于上市证券最低投标价格的上市要求，减少波动性，并增强本公司普通股对机构投资者的适销性。股份合并于2023年7月5日生效。

2023年7月，本公司开始在加拿大联邦法院(“法院”)对本公司2023年3月的公告进行司法审查，该公告称，它已收到加拿大卫生部的通知，加拿大卫生部已决定

7调整后的EBITDA是非国际财务报告准则的财务计量。见本MD&A“简介”部分中的“关于某些非IFRS措施的警示声明”，以及本MD&A中“调整后的EBITDA”标题下的讨论以及本MD&A中“财务结果和运营回顾”部分与IFRS措施的对账。

8调整后的毛利是非国际财务报告准则的财务计量。见“关于某些非国际财务报告准则措施的警示声明”。

委员会注意到，根据《大麻条例》，某些每包100毫克THC的Jolts含片产品(“产品”)被错误地归类为“提取物”而不是“可食用”。2023年3月31日，该公司向加拿大联邦法院提交了对加拿大卫生部的决定提出司法审查(以下简称司法审查)申请的通知。司法审查听证会于2023年7月25日举行。2023年8月8日，法院批准了Organigram对加拿大卫生部裁定爱迪生Jolts含片将被归类为食用大麻的决定的司法覆核申请。最高法院认定加拿大卫生部违反了程序公平。考虑到法院的理由，此事被发回加拿大卫生部重新裁定。OrganiGram已经重新开始Jolts的生产，并打算继续销售Jolts，等待加拿大卫生部的最终决定。不能保证加拿大卫生部最终重新确定此事的结果和时间，也不能保证该公司将来能够继续生产该产品并将其商业化。

2023年8月，该公司推出了新的管式预卷机，Shred Dartz和Saint Smokes。这些管式预卷机标志着Organigram 0.4G预卷机的开始，使用最先进的高速Cantos管式卷取机制作，并辅之以尖端的包装能力。今天，OrganiGram是加拿大少数获得许可的生产商之一，这些生产商拥有制造这种复杂的管式预轧格式的设备和专业知识。

2023年8月，该公司宣布通过签订供应协议(“该协议”)扩大其全球足迹，向4C实验室提供干燥的医用大麻花，4C实验室是一家快速扩张的医疗、技术和制药公司，专注于在英国虚拟处方、药品分销和临床开发基于大麻的人类健康产品。根据该协议的条款，该公司预计在协议的第一年内向4C实验室供应约600公斤优质室内种植的干花产品，并授予4C实验室在英国和海峡群岛地理边界内的品种独家经营权，只要满足最低购买承诺。

2023年8月，该公司重新推出了加拿大最知名的大麻品牌之一Trailblazer，体现了该公司致力于将消费者洞察力置于其品牌和产品开发战略的核心。具有THCV胶，CBG注入预卷和高效能1x0.5g预卷，开拓者正在重新进入市场，提供一系列差异化的产品。

2023年8月，该公司通过其广受欢迎的Shred和开拓者品牌推出了其首个全花衍生THC产品系列。

2023年9月，公司宣布Caroline Ferland女士辞去董事会职务。费兰德是英美烟草公司任命的董事会成员候选人。费兰女士离开董事会是因为她被任命为英国英美烟草公司的集团公司秘书兼助理总法律顾问。

于2023年10月，本公司取得一份向加拿大各省及地区证券事务监察委员会提交的最终简短基本货架招股说明书(“基本货架招股说明书”)收据。相应的F-10表格货架登记书(以下简称《登记书》)已向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)备案(美国证券交易委员会档案号：第333-274686号)，美国证券交易委员会随后于2023年11月29日宣布生效。基架招股说明书及相应的注册声明使Organigram有资格在基架招股说明书保持有效的25个月期间分配最多500,000,000美元的普通股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。未来任何证券发行的具体条款将在提交给适用的加拿大监管机构和美国证券交易委员会的招股说明书补编中披露。基础架招股说明书将提供灵活的融资选择，以实现公司的目标。

2023年10月，该公司提供了公司最新情况，重点介绍了全国市场份额、类别领先地位、设施改进、产品发布、对Phylos的战略投资、PDC和BAT的最新情况，以及在财年结束时的变化。

市场份额：该公司宣布，在前两个月，即8月和9月，该公司实现了市场份额排名第二的地位，这在很大程度上是由于其不断增长的预售业务的成功。口香糖、薯条和花卉的市场份额也得到了提振。

品类领先地位：该公司宣布，它在两个不断增长的品类中实现了品类领先地位：哈希和口香糖。截至2022年11月，该公司在特雷姆布朗特、圣山和Shred推出了创新产品，包括又一款率先进入市场的创新产品--超方便美味的Rip-strips，从而在Hash领域取得了市场份额第一的地位。OrganiGram还在8月和9月获得了口香糖市场份额第一的地位。2

设施改善：

·蒙克顿：该公司被新不伦瑞克电力公司(“NB Power”)评为能源冠军，因为通过转换17,000个LED灯具，该公司的环境足迹减少了。有了这一变化，Organigram的每个房间的能源足迹减少了30%。该公司还继续确定减少能源消耗的举措

通过与NB Power在新布伦瑞克战略能源管理计划中的合作伙伴关系使用。此外，Organigram在6月份投入使用其高速预卷管式机器，使公司能够凭借其广受欢迎的Shred和圣山品牌进入不断增长的管式预卷接缝细分市场。这项对自动化卷前技术的投资帮助Organigram确保了该类别的第二名位置。

·Lac Supérieur：Organigram的Lac Supérieur工艺栽培设施的建设现已完成，增加了四个新的种植室和一个扩大的包装区。随着工厂的电力供应、设备投入使用以及所有种植、收获和烘干室的完工，Organigram现在能够开始从其标志性的工艺设施中生产出顶级货架工艺质量的小批量花卉。克隆人现在就在现场，Organigram预计在12月初看到该设施的第一批收获。OrganiGram还在Lac Supérieur设施完成了其新的企业资源规划系统的实施，预计该系统将提供提供可采取行动的业务见解所需的最新、准确和及时的数据。

产品发布：OrganiGram继续致力于将高质量的大麻产品推向市场，以满足我们各种消费细分市场不断变化的需求，从注重价格、经验丰富的用户到更注重健康的个人，他们希望通过大麻满足目标需求。该公司概述了为满足这些消费者需求而推出的11种新产品。

菲洛斯：随着Organigram向蒙克顿工厂的种子生产迈进，实现在菲洛斯投资的好处仍然是一个关键重点。三个种子试验已经收获，另外两个接近完成。总体而言，8个F1杂交品种正在进行测试，计划于2023年12月进行第一次生产规模试验室负载，并计划于2024年3月进行第一次全面商业收获。OrganiGram有望在2024年底之前将高达30%的收获转化为基于种子的生产，Phylos的投资里程碑将提前完成。

与BAT的产品开发合作：OrganiGram和BAT继续通过他们的PDC在新的工作流程上合作，开发食品、蒸气和饮料类别的创新技术，以及旨在解决目前该类别存在的最大消费者痛点的新的破坏性吸入模式。OrganiGram正准备在这些领域推出新产品，目前推出的优先事项包括胶水，它将采用一种新的纳米乳液技术，计划于2024年上半年开始商业化。

财政年度结束的变化：正如先前披露的那样，Organigram最近改变了其财政年度结束情况，以更好地反映其运营和财务周期。OrganiGram的新财年从2023年10月1日开始，到2024年9月30日结束。因此，2023财年有13个月，反映了从2022年9月1日到2023年9月30日结束的期间。

2023年11月，本公司宣布后续BAT投资。1.246亿美元投资中的大部分将由Organigram用于创建一个名为Jupiter的战略投资池。木星将瞄准新兴大麻机会的投资，使Organigram能够将其行业领先的能力应用于新市场。管理层已经确定，地理扩张是一项战略优先事项，随着合法的娱乐用大麻市场继续大幅增长，这一机会为公司提供了奠定全球基础的资本。OrganiGram保持最高级别的监管和产品管理，并将继续仔细监测大麻监管环境。因此，所有潜在投资都将经过严格的法律合规和尽职调查程序。在收到某些监管批准、Organigram股东的批准和其他条件后，英美烟草将以每股3.2203美元的价格认购38,679,525股股票，分三批获得124.6美元的毛收入。英美烟草将在第一批(目前预计在2024年1月16日或前后)认购128.931.75亿股，总收益为4150万美元，其余25,786,350股将在2024年8月30日或左右和2025年2月28日左右分两批认购。当英美烟草持有的已发行普通股超过30.0%时，将发行无投票权的A类可转换优先股(“优先股”)。因此，根据Organigram目前已发行的81,161,630股普通股，将发行12,999,231股普通股，其余25,680,294股最初将作为优先股发行。优先股将有资格根据英美烟草的选择权转换为有投票权的普通股，前提是该转换不会导致英美烟草在本公司的投票权权益超过30%。每股优先股应在经济上等同于普通股，并可根据英美烟草公司的选择权转换为普通股，而无需支付任何额外代价。换股比例最初应为1：1，发行后应以每年7.5%的速度增长，每年复利，直至优先股转换为普通股或英美烟草在Organigram的总股权(包括普通股和优先股，如同转换为普通股)达到49%。英美烟草应定期被要求转换优先股，其持有的优先股不得超过已发行普通股的30%。随着第一部分的结束，Organigram和英美烟草公司将签订一份修订和重述的投资者权利协议，根据该协议，英美烟草公司将有资格任命至多30%的董事会成员。

2023年11月，本公司宣布，德里克·韦斯特通知Organigram，他将辞去首席财务官(CFO)的职务，以便有时间专注于他手术后的健康和恢复。保罗·德·卢卡

现任首席战略官被任命为临时CFO，自2023年11月13日起生效，同时公司完成了对新的永久CFO的寻找。保罗此前曾在2017至2020年间担任该公司的首席财务官。

于2023年11月，本公司宣布菲乐氏实现了2023年5月订立的贷款协议(“贷款协议”)下的第一个里程碑，并完成了贷款协议项下的第二批贷款，Organigram向菲乐斯预付了275万美元。这第二批贷款是继2023年5月发放的首批325万美元贷款之后，目前未偿还的优先担保可转换贷款(“有担保可转换贷款”)总额为600万美元。OrganiGram正在进行的使用Phylos技术的试验已经产生了高度均匀、可预测和快速生长的幼苗。

OrganiGram现在将利用定制设计的F1杂交种子推进其种植室的转换，并预计很快能够开始以低成本生产高效能、富含萜烯的品种，用于其品牌组合中的各种产品和混合物。OrganiGram还将在2024财年末将蒙克顿设施中超过30%的种植空间转换为F1杂交种子种植。

2023年12月，公司宣布Greg Guyatt被任命为新的CFO，并将于2023年1月8日加入公司。格雷格是一位经验丰富的金融高管，拥有超过25年的公共和私募股权支持的公司经验。

运营和生产

蒙克顿种植园

在蒙克顿校区，该公司继续在其持续改进计划方面取得进展。这包括实施各种新措施，导致平均货柜码头处理费有所增加。蒙克顿的4C期扩建于2022财年完成，将大约年产能增加到85,000公斤鲜花。该公司还确定了对其种植和收获方法的额外改变，这将有助于蒙克顿校区的运营条件，从而提高花卉质量并降低生产成本。随着公司进一步完善其成长方法和房间利用率，蒙克顿校区的总容量将继续波动。

在2023财年第三季度，该公司继续投资于通过自动化和某些收获后流程的内部化来提高运营效率，包括调试一条新的粉碎产品自动化包装线、内部化THC测试、内部化补救和调试新的烘干机。这些计划减少了员工人数，显著降低了成本，同时增加了时间节约。从2023财年第二季度开始，该公司已实现了部分节省。此外，Organigram预计在2024财年，这些举措每年将节省约1,000万美元。

该公司在2023年第四财季收获了28,071公斤干花，而2022财年第四季度收获了16,031公斤干花。与同期相比增加了12,040公斤(75%)，主要是由于当期增加了一个月，以及当期增加了种植、种植和环境升级以及提供了更多房间。

蒙克顿衍生工具

在被称为蒙克顿园区第五期的56,000平方英尺的扩建中，包含了该公司的衍生品设施(“第五期”)。第五阶段包括超临界二氧化碳、干筛和冷水提取实验室，以及可食用物质、萃取物、蒸发油和浓缩物的内部配方和整理，以及高速手推车灌装、装瓶和自动包装。

温尼伯设施

该公司在马尼托巴省的温尼伯有一个专门建造的、高度自动化的51,000平方英尺的制造工厂。温尼伯工厂旨在处理小批量手工制造以及大规模营养食品级的高效制造，并生产高度可定制、精确和可扩展的各种形式和剂量的大麻注入产品，包括果胶、明胶、无糖软咀嚼(口香糖)和具有新功能的含片，如输液、剥离和使用水果泥的可能性。对温尼伯工厂的自动化和效率投资导致了产量的增加。截至2023年9月30日，温尼伯工厂每月生产高达320万块口香糖。在2023财年第四季度，该公司开始重新校准其胶水制造设备，导致生产产量出现暂时波动。

温尼伯工厂目前持有根据《大麻法案》颁发的研究许可证和标准销售和加工许可证，并于2021财年开始商业运营。

紫胶浓缩物和工艺花卉设施

该公司于2021年12月收购了Lac-Supérieur设施。Lac-Supérieur设施的种植面积为6,800平方英尺，在2023财年第四季度扩大到33,000平方英尺。Lac-Supérieur工厂最初的装备是每年生产大约600公斤鲜花和100万个包装单位的哈希。现已完成的扩建

该计划将年生产能力提高到每年2400公斤鲜花和超过200万个包装单位的哈希。2023年2月开始使用超声刀技术生产每分钟150个单位的Shred X Rip带状哈希。2023年第四季度安装了第二把超声刀，以满足需求。管理层认为，未来可能会有机会通过进一步投资自动化和提高产能来节省成本。根据扩建计划产生的第一批工艺生长室于2023年10月上线。OrganiGram已经开始从其标志性的工艺设施中培养出工艺质量、小批量鲜花。OrganiGram于2023年12月完成了第一次Lac-Supérieur收获。

加拿大成人娱乐用大麻市场

OrganiGram继续将重点放在产生有意义的消费者洞察力上，并将这些洞察力应用于其品牌和产品组合的持续优化，以确保它们面向满足消费者的偏好。该公司积极并成功地重振其产品组合，以满足快速变化的消费者偏好，并通过更加注重洞察力，继续扩大其品牌和产品，旨在推动市场的持续势头。

干花和预卷

在加拿大成人娱乐用大麻市场中，干花和预卷大麻分别位居第一和第二大产品类别9，该公司认为，根据美国某些州成熟合法市场的市场数据以及对其他外形因素的监管限制(例如，可食用类别中每包10毫克的限制)，这些类别将继续占据主导地位。虽然该公司预计消费者的偏好将逐渐从内容和价格成为主要的购买驱动因素，但如今它们似乎是消费者对花卉产品最重要的属性。随着时间的推移，该公司预计遗传多样性和其他与质量相关的属性，如萜类物质、花蕾密度、少量大麻类化合物的存在和香气，将对消费者变得越来越重要。虽然该公司今天的努力集中在满足消费者的期望上，但它同时也在计划通过其正在进行的遗传育种、表型狩猎和将一部分生产过渡到基于种子的种植来最终演变成更细微的大麻欣赏方法，目标是向消费者提供独特、一致和相关的品种。此外，2021年12月对Laurentian的战略收购使该公司有机会通过其位于魁北克省的工艺设施参与不断增长的工艺大麻细分市场。

该公司的品牌组合在加拿大的花卉领域继续显示出强劲的势头，截至2023年9月30日，Organigram在花卉类别3中占据第三名的份额。然而，干花价值细分品牌的增长和重大贡献，在过去几个季度对Organigram和许多同行造成了整体利润率压力。为了应对这一现象，Organigram正在重振其开拓者品牌，并在其Lac-Supérieur工厂提供的Laurentian品牌中添加手工花。如果这些举措中的任何一项完成，预计将增加优质花卉的销售，这些花卉的平均售价高于价值品牌，因此吸引了更高的利润率。为了满足日益增长的价值细分市场对品种差异化的需求，该公司扩大了其Big Bag O‘Buds产品线中提供的品种，并推出了圣山，这是一个价值行业品牌，提供3.5克和28克格式的哈希和干花品种。

大麻衍生品

虽然干花和预制卷目前是加拿大最大的类别，但包括蒸汽、浓缩物和食用在内的衍生大麻产品预计在未来几年将继续增加市场份额，损害干花的市场份额。

OrganiGram致力于这些不断增长的类别。对温尼伯工厂的战略收购使该公司能够大规模生产高质量的可食用产品，如软咀嚼(口香糖)和含片，使公司能够在这一领域有效地竞争。收购Lac-Supérieur工厂为公司提供了在不断增长的散列领域生产高质量产品的能力。自收购Laurentian以来，该公司利用其行业领先的全国分销和现场销售网络，加快了其旗舰大麻品牌Tremblant Cannabis在加拿大所有省份的分销和销售。在2023财年，该公司通过其新的圣山品牌扩大了其哈希产品的提供范围，并在shred X品牌下推出了创新产品Rip-带哈希。截至2023年9月30日，Organigram在哈希类别10中继续占据市场份额第一的位置。

在2023财年第四季度，Organigram在其Shred‘ems和Monjour品牌的胶粘剂类别中排名第一。3该公司目前在其Shred’ems品牌下拥有13个SKU。2023年8月，该公司推出了另一种含有丙型肝炎病毒的香精。

Organigram的健康品牌Monjour在市场上拥有八个纯CBD SKU。事实证明，这种大规格和各种口味对该行业具有颠覆性，在2023年第四季度，Monjour的Berry Good Day CBD口香糖跻身于

2023年9月30日，海弗尔

10海弗尔，2023年9月30日

4 Monjour产品线进一步扩大，除CBD外，还增加了含有少量大麻的口香糖。CBN睡前蓝莓柠檬口香糖将大麻素大麻二醇(CBN)与CBD和THC结合在一起，而暮光宁静口香糖则将CBD、CBN和大麻素大麻酚(CBG)结合在一起。

爱迪生Jolts是利用专利知识产权开发的高效含片，已获专利，将舌下油的好处与软凝胶的便利性和便携性结合在一起。在20234财年第二季度，Jolts在胶囊和薄荷糖类别的净销售额中位居第一。请参阅本MD&A中“2023年9月30日季度及以后的主要发展”一节中的“2023年7月”更新。

OrganiGram继续专注于通过独特的配方、优质的硬件和高质量的投入在VAPE类别中建立市场份额。该公司目前在流行的510盒式磁带格式的Shred品牌下有七个SKU，在圣山下有两个，在爱迪生品牌下有一个。本季度，Organigram宣布了一项产品采购协议，预计将加快其在VAPE类别的表现。与Greentank的产品采购协议为该公司提供了在加拿大的独家专利期，可以使用纳入VAPE墨盒的新技术，包括开发一种将由Organigram专有的定制一体机设备。

研究和产品开发

该公司管理层认为，大麻行业仍处于产品开发的初级阶段，在核心基础研究和开发的支持下进行产品创新对于在该行业建立长期竞争优势是必要的。研发和创新仍然是Organigram的标志。该公司在过去进行了几次投资，预计将继续并加强公司在这一领域的重点。预计这些努力将使Organigram继续将自己定位在推出吸引成年消费者的新的、创新的、差异化的产品和配方方面的前沿。

英美烟草产品开发合作与卓越中心

在2021财年第四季度初，该公司宣布根据与英美烟草达成的PDC协议成功推出COE。欧洲共同体成立的目的是专注于下一代大麻产品的研究和产品开发活动，以及基础大麻科学，最初的重点是CBD。COE位于蒙克顿校区，该校区持有进行大麻产品研究和开发活动所需的加拿大卫生部许可证。

根据PDC协议，Organigram和BAT都可以访问对方的某些知识产权，并有权独立地在全球范围内将所创造的产品、技术和知识产权商业化。与COE相关的成本由Organigram和BAT平均提供资金。英美烟草公司对Organigram的投资中约有3100万美元已预留用于Organigram的供资义务部分。

COE的开发和科学过程正在支持对新的蒸气成分和基质的发现和开发工作，并将指导现有传统提取物和馏分成分的优化。已经完成了对新型VAPE配方气雾剂与该类别现有吸入产品的广泛评估。辅助性科学数据还提供了行业领先的蒸气数据集，将作为未来开发活动的一部分，包括消费者安全、产品质量和性能。自2022年6月以来，COE最先进的生物实验实验室(“biolab”)一直在运行。预计正在进行的工作，包括开发用于研究关键大麻特性的遗传工具箱，将加快研发活动，并已被用于支持几项植物科学发现，这些发现最终将使Organigram现有的自己的植物组合和长期生长战略受益。

随着所有最先进的设施的完成，PDC和Organigram的商业业务从科学发展的角度和从收入驱动的商业能力方面都看到了显著的好处。实验室的内部提取能力已经使从独家全植物THCV花中提取的高效THCVE实现了商业化，随后又实现了THCVINA。

通过研发实验室和GPP(大麻法规第5部分规定的良好生产规范)试生产，Organigram已经能够测试和了解几种小型大麻类化合物的包含情况，这使得它能够在公司的高速、高产量温尼伯工厂的几个品牌组合中扩展到更复杂的小型大麻素栈。所有工厂的重点都是从研发快速转移到商业流程，使Organigram能够实时微调制造操作。

PDC正在开发一套乳液、新型蒸气配方、风味创新和包装解决方案，计划在Organigram产品组合中单独使用和组合使用。

广泛的重点一直是开发改进的大麻素释放、快速和可预测的起效以及针对和满足一系列情绪状态的产品。为了改进可摄取的创新，Organigram目前正在进行

在完成初步研究和开发后进行药代动力学研究，以便该公司能够量化和证实这些创新在临床环境中的益处。转移到临床研究是开发过程中的一个关键和重要的里程碑，将提供广泛和强大的数据集，验证我们迄今的开发，使Organigram能够完成许多工作流程。

OrganiGram的目标是通过今年秋天在新不伦瑞克的一次小规模市场推出来测试和学习这项技术，并将率先提出一种易于理解和与消费者相关的功能声明，该公司相信这将为消费者带来重大利益。这种基于纳米乳液的胶的制造试验已经在温尼伯工厂完成，Organigram现在正在进行大规模试验，以便在试验推出之前进行适当的稳定性和验证。该公司预计将在2024财年上半年推出纳米乳液胶。

Biolab正在继续开发用于研究关键大麻特性的遗传工具箱，这将加快研发活动，并已被用于支持几项植物科学发现，这些发现最终将使Organigram现有的植物组合和长期种植战略受益。即刻发现已经产生了早期的性别鉴定能力，该公司正在努力识别大麻植物中的疾病标志物，目的是帮助加快快速筛查计划，并继续优化Organigram花的质量和生存能力。

蒙克顿的植物科学、育种和基因组研究与发展

OrganiGram的种植计划是公司的一项关键战略优势，随着专门的种植研发空间的增加，该计划继续扩大。新的空间加快了快速评估和筛选，每两个月交付20到30个独特的品种，同时为商业种植操作腾出空间。植物科学团队继续将花园推向独特的、高萜类和高THC的室内种植品种，同时也利用生物实验室进行持续的植物科学创新，专注于质量、效力和抗病标记的发现，以丰富未来的花卉管道。作为Organigram在2023财年第三季度对Phylos的战略投资的一部分，正在进行的广泛技术合作进一步支持了这一活动。

展望

该公司对加拿大和国际大麻市场的前景仍然乐观。预计2027年加拿大娱乐零售总额将达到71.8亿美元。

加拿大的大麻产业竞争激烈，考虑到受管制的有限责任公司和非法市场的基本不受限制的运作，包括许多在线交付平台，大麻产业相对于目前的市场需求一直供过于求。消费者趋势和偏好继续演变，包括对大规格价值细分市场的强劲需求，对更高效力的渴望，特别是在干花方面，以及对新的偏好，包括新的基因品系和新颖的即食产品。OrganiGram继续振兴其产品组合，以应对这些不断变化的消费者趋势和偏好，以增加销售额和夺取市场份额。由于许多有限责任公司关闭了过剩的种植能力，包括并购和清算活动的直接结果，公司的供需动态也进入了更加平衡的状态。

在行业强劲增长的背景下，Organigram发现了在花卉产品上贴上THC效价标签的趋势。由于加拿大卫生部的法规限制了消费者从有限合伙人那里获得有关各种产品属性的丰富信息的能力，他们通常仅根据价格和效力做出购买决定。OrganiGram的研究表明，67%-12%的消费者信任大麻标签上列出的效力。Organigram认为，标签效力应来自受监管实验室测试的具有代表性的样本。

某些获得许可的生产商日益普遍的THC通胀做法可以通过几种不同的方式实现。第一种是LP的樱桃采摘，这是在毛状体较多的植物上手工采摘某些花的做法，可以产生更高的效力结果，或者是样品操纵，这种做法是将Kef重新添加到样品中，在测试前提高其THC值。

其次是实验室采购，一些有执照的生产商将从一个实验室获得指示效力的分析证书(COA)，该实验室因非标准测试做法而提供高于实际值的广为人知的实验室。就今天的条例而言，之所以会出现这种情况，是因为加拿大卫生部尚未规定大麻的具体和严格的检测标准，例如在烟草类别中。

在本公司看来，一些有限合伙人和实验室利用这种做法来获得市场份额和赢得测试合同，不仅破坏了这个新兴行业的信誉，也侵蚀了消费者对该行业诚信的信心。作为负责任的行业领导者，Organigram从来没有，也不打算从事为了获得更多销售而寻求夸大THC水平的做法。

11 BDSA加拿大市场预测，2023年9月

12 CIP花卉研究，2023年

该公司在这一问题上的坚定立场可能会对其在花卉行业的增长轨迹产生暂时的影响，但它相信，鼓励所有行业利益相关者明确支持提供具有准确THC潜力的高质量产品，对于行业的持续成功以及我们消费者的安全和福祉至关重要。因此，Organigram坚定地致力于通过与行业关键利益相关者的合作来解决THC通胀问题。

2023年11月，安大略省大麻商店(OCS)宣布将开始对其认为高THC的花卉产品进行二次测试，以验证标签上声称的效力的准确性。如果产品的效力超出了可接受的偏差范围，将不会发布销售。OCS是加拿大最大的省级政府大麻采购商，这一举措标志着THC效力膨胀的严重性，并确认了该公司在这一问题上的立场。

考虑到鲜花产品类别(干花、碾花、预卷花、浸泡预卷花(“IPR”)和国际花卉销售)对Organigram财务业绩的巨大销售额和利润率，公司认为THC通胀是减值亏损金额的关键驱动因素。虽然在目前的市场中，法律和道德合规的成本正在增加，但该公司认为，拒绝参与THC通胀是保护其业务和声誉的正确做法。

尽管存在上述不利因素，Organigram在加拿大的全国成人娱乐用大麻零售市场份额(“市场份额”)证明了对该公司产品的强劲需求。在2023年第四季度，公司的市场占有率达到了第二位，Organigram在全国碾花市场中排名第一，在哈希糖市场上排名第一。2随着Lac-Supérieur工厂扩建带来的管式预卷、注塑预卷和工艺花的预期收入增长，管理层预计公司在2024财年将产生比2023财年更高的收入。除了国内销售增长外，该公司预计国际收入会更高，因为通过与SANITY集团的新供应协议向德国市场提供新的国际发货量，以及通过与4C实验室的供应协议向英国市场提供新的发货量在2023财年签署。

OrganiGram认为创新是主要的增长杠杆。该公司最近于2023年5月对Phylos的投资获得了几项战略优势，这些优势应有助于推动产品差异化、生产效率和利润率。Phylos投资授予Organigram独家进入含有高浓度新型大麻类丙型肝炎病毒的品种。与CBD相似，丙型肝炎病毒是THC的拮抗剂，抵消其某些作用。最值得注意的是，据报道，THC抵消了用THC观察到的食欲刺激，为它赢得了媒体口语化的头衔“饮食杂草”。据报道，单用丙型肝炎病毒具有镇静、愉悦和集中的作用。然而，培育具有足够的丙型肝炎病毒浓度的大麻以用于衍生产品的提取是非常困难的。OrganiGram预计，它将是唯一家获得许可的生产商，能够在近期中期内生产包含THC的各种产品格式，以实现差异化的消费者体验。除了与THC相关的竞争优势，Organigram和Phylos的创新关系预计将使Organigram随着时间的推移将其花园的一部分过渡到基于种子的种植。与今天大多数种植者进行的基于克隆的生产相比，基于种子的生产具有多种优势。它更便宜、更快、占用更少的空间，并生产出更健壮和一致的植物。虽然Organigram预计基于种子的生产最终将带来显著的成本节约和更高质量的花卉，但该公司将继续在其杂交育种和表型狩猎努力中使用基于克隆的生产和实验。OrganiGram正在评估可能对利润率产生积极影响的衍生产品(如Vapes)中THC：THCV比率的配方。

OrganiGram对Phylos的投资与其在2023年3月对Greentank的投资具有协同效应。格林坦克的蒸汽加热技术是世界上第一个这样的技术。从商业化开始，Organigram将独家获得这项技术18个月的时间，希望在VAPE类别中推出真正的产品创新。由于Greentank Vape墨盒能够提供贯穿Vape墨盒整个生命周期的卓越味道，同时消除市场上传统Vape出现的堵塞，Organigram预计这一类别将实现显著增长，因为消费者一再报告使用Vape时味道下降和堵塞是主要问题。此外，Greentank Vapes会产生一种独特的不同Vape云，这可能会增加每一次喷雾的感知效力。OrganiGram打算将THC与Greentank启用的VAPE墨盒相结合，为客户提供真正独特的VAPE体验。该公司预计将于2024年第二财季开始商业化。

该公司打算继续利用其蒙克顿校区，它相信该校区可以提供相对于同行的可持续竞争优势，因为它拥有131多个三层培育室，每个培育室都能够提供定制的生长环境条件(照明、湿度、施肥、植物密度)，这些环境条件是根据各种遗传因素量身定做的(其中115个房间用于花期)。随着遗传学组合的改善(包括新委托的Biolab的专用栽培研发空间的贡献，以及公司最近对Phylos的投资获得了高THC品种)，以及THC的平均种植水平高于前一年，公司相信其处于有利地位，能够充分利用干花和预制花卉类别，这两个类别合计约占加拿大合法市场的70%13。

13来源：Hifyre数据摘录自2023年9月30日

扩大新遗传学的机会需要一个耐心和深思熟虑的过程，其中针对每个菌株测试培养方案，并在全面推广到设施中的多个房间之前通过多个生长周期进行调整。OrganiGram继续致力于投资新的遗传学，该公司预计将在短期内推出新的高THC和高萜烯遗传学。

除了传统的干花和卷前产品外，Organigram预计将通过温尼伯工厂的专门设备生产软咀嚼和其他糖果产品带来更多收入增长，包括新型微小大麻类化合物，如丙型肝炎病毒。该公司在2021年第四财年第四季度完成了温尼伯设施制造的软咀嚼的第一次销售，并在2022财年推出了几条生产线延伸。与2022财年相比，OrganiGram在2023财年的口香糖类别发货销售额增长超过100%。管理层预计这一产品类别在2024财年将继续增长。

Lac-Supérieur工厂于2021年12月被收购，并在公司的产品供应中增加了大麻和手工大麻。该公司的直销队伍和全国分销的应用已经成功地实现了散列产品的全国分销，预计将在2023财年的剩余时间里从这些业务中产生额外的收入。在2023年第四季度，Lac-Supérieur的扩建工作已经完成。OrganiGram于2023年12月完成了第一次Lac-Supérieur收获。

公司调整后的毛利率14从2023财年第三季度的19%降至2023财年第四季度的17%。这一下降主要是由于国际销售额大幅下降，从而吸引了更高的ASP，加上价格压缩和THC通胀导致的花卉净收入下降，以及爱迪生Jolts造成的销售损失的影响。该公司调整后的毛利率从2022财年的23%增加到2023财年的25%。

该公司预计将继续保持利润率上升的趋势，并在同比基础上实现调整后的正EBITDA。然而，利润率受到许多因素的影响，包括：生产成本；花卉产量；国内与国际销售；以及按类别和品牌划分的产品组合。利润率亦受整体销售及生产水平影响，因为在销售及/或生产较低期间，固定营运成本将对所有产品类别的利润率造成负面影响。

OrganiGram已经确定了以下销售组合机会，它认为随着时间的推移，这些机会有可能提高调整后的毛利率：

·该公司利润率较高的现成产品的销售额有所增加，例如管式和注入式预卷纸、支持Greentank的电子烟，以及纳米乳胶胶的引入；

·本公司Lac-Supérieur工厂生产的手工花预计会有更大的更高利润率的销售额；以及

·继续专注于增加加拿大西部的市场份额，以优化公司的省份组合。

在加拿大以外，该公司通过出口服务于加拿大的国际市场(主要是以色列和澳大利亚)，并寻求随着时间的推移在其他市场扩大国际销售渠道。在2023财年，该公司与德国和英国的医用大麻经销商达成了供应协议，预计2024财年将开始发货。本公司继续关注其他司法管辖区的监管发展。2021年第一季度初，以色列卫生部修订了进口医用大麻的质量标准--以色列医用大麻标准(IMC-GAP)。2021年6月，该公司根据控制联盟医用大麻标准(“CUMCS”)获得了控制联盟认证的良好农业规范(GAP)认证，以允许其根据修订后的以色列质量标准继续向以色列发货。该公司寻求并在2022年5月期间获得了最新的CUMCS-GAP认证，该认证以IMC-GAP为基准，以证明其继续满足不断变化的以色列质量标准。2022年11月25日，CUMCS通知Organigram，未来的测试必须在生产的克隆阶段进行，而不是之前可以接受的收获阶段。该公司致力于解决这一新测试要求带来的复杂性，寻求CUMCS的临时替代方案。2023年3月17日，Organigram接到通知，建议的替代方案将不可接受，导致2023年第三财季对以色列的发货暂时推迟。CUMCS-GAP认证受持续审核和年度续订要求的约束。此外，澳大利亚政府根据治疗商品令93(“TGO 93”)实施了监管变化，该命令于2023年7月1日生效。TGO 93为大麻进口制定了新的质量标准，包括大麻产品的GMP等值标准。由于TGO 93，澳大利亚大麻供应商不能再进口不符合GMP的制成品。因此，该公司只能继续向澳大利亚出口散装鲜花，直到其达到GMP等值标准之一。OrganiGram在2023财年第四季度之后提交了欧盟GMP认证申请，预计将在2024财年进入审计阶段。

14调整后的毛利率是非国际财务报告准则的衡量标准。请参阅本MD&A中的“关于某些非国际财务报告准则计量的警示声明”和“财务结果和经营回顾”。

2022年11月17日，该公司与坎多克签订了一项多年协议，计划发运多达20,000公斤的干花。到目前为止，根据这项协议已经发运了4900公斤。

未来对澳大利亚和以色列的发货还取决于是否获得加拿大卫生部的监管批准，包括获得出口许可，以及是否获得买方监管机构的监管批准，包括获得进口许可。

在第三财季，由于以色列新实施的这些测试要求，我们经历了国际出口的放缓。我们相信历史上的出口量将在第四季度恢复，然而，我们遇到了与品种选择和运输挑战有关的延迟。我们第四季度较低的国际销售额确实影响了我们的利润率，但我们预计2024财年国际舞台上对我们产品的需求会更强劲，因为预计向澳大利亚和以色列的发货将恢复。

最近的政治变化和美国医疗和娱乐用途的大麻选举投票倡议表明，美国联邦大麻合法化(THC)的潜在动向仍然难以预测。除了最近对在美国注册的Phylos的投资外，该公司还继续监测和开发潜在的进入美国的战略，其中可能包括THC、CBD和其他小型大麻类物质。预计在2024财年及以后，国际扩张举措将得到后续BAT投资的支持，该投资仍有待某些批准，包括股东和监管机构的批准。在后续的英美烟草投资公司中，约有8300万美元专门用于“Jupiter”，这是一个以国际增长机会为目标的战略投资池，使公司能够在适当的时候，根据适用的法律，向美国和更多的国际市场扩张。该公司继续监测欧洲司法管辖区的娱乐合法化机会，根据潜在市场的规模和最近的监管变化，特别关注德国的机会。

2021年3月，本公司与英美烟草签订了PDC协议。根据PDC协议，该公司被授予在任何领域使用根据PDC协议开发的知识产权的全球、免版税、可分许可的永久许可证。这一许可证在加拿大以外是非独家的，在加拿大是唯一的，它还将增强Organigram进入加拿大以外市场的能力，包括通过与现有运营商的再许可安排。

在不限制本MD&A“风险因素”部分和公司当前AIF“风险因素”部分披露的风险因素的一般性的情况下，有关收入、调整后的毛利率和SG&A(包括一般和行政以及销售和营销费用)的预期基于以下一般假设：收入经历与迄今的业绩指标保持一致，订购和退货模式或其他因素与前期保持一致，法律法规、市场因素或总体经济状况没有实质性变化。除适用法律要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性信息的义务。请参阅“关于前瞻性信息的告诫声明”。

医疗市场

大麻数据公司BDSA估计，2023年加拿大医疗市场价值为3.6亿美元，同比下降9%。此外，预计年内医疗病人的数量将进一步减少，这主要是由于移民到娱乐频道。在2022财年，Organigram将其患者基础从直接履行过渡到由购物者药市提供的购物者平台。2023年3月28日，Shoppers PharmMart宣布将其医用大麻业务转让给Avicanna Inc.(简称Avicanna)。2023年7月，Organigram宣布其产品在Avicanna的MyMedi平台上可用，为加拿大各地的医疗患者提供Organigram产品。

战略投资和发展

公司将继续致力于在加拿大和海外开发和收购与大麻或大麻相关的业务和生产资产(须遵守适用法律)、知识产权、技术或其他与公司的加拿大和国际战略协同的资产。

海思思战略投资

该公司进行了一项战略投资，分三批购买了总部设在蒙特利尔的生物技术公司、大麻类科学和生物合成领域的先驱Hyasynth Biologals Inc.总计1万美元的可转换担保债券。这使该公司在完全摊薄的基础上拥有高达49.9%的潜在所有权权益。本公司已任命一名董事被提名人和一名观察员进入海信思董事会，海信目前有六名成员和一名观察员。

Hyasynth拥有正在申请专利的酶、酵母菌和工艺，使其能够以传统植物性生产成本的一小部分生产大麻类化合物。除了CBD和THC等主要大麻类化合物外，Hyasynth还在努力生产和扩大仅在大麻植物中发现的数量有限的小型大麻类化合物。而当

15 BDSA市场预测，2023年9月

该公司预计，将始终存在对优质室内种植的大麻花的需求，与Hyasynth的合作提供了更快地响应市场对纯和一致的大麻类成分的需求的潜力。

绿罐战略投资

本公司与领先的汽化技术公司Green Tank Technologies Corp.(“Greentank”)订立产品采购协议(“购买协议”)，并与Greentank的母公司Weekend Holdings Corp(“Weekend Holdings”)订立认购协议(“认购协议”)。购买协议为Organigram提供了在加拿大的排他期，用于510个用于大麻的Vape弹壳(以及其他格式)的新技术，包括开发一种将由Organigram专有的定制多功能一体设备。

根据认购协议的条款，Organigram已按总认购价400万美元(约550万加元)认购优先股，相当于周末控股约2.6%的权益。OrganiGram的投资与购买协议相结合，预计将改变Organigram目前和未来在其娱乐品牌组合中的蒸汽硬件阵容。

菲洛斯战略投资

该公司对总部设在俄勒冈州波特兰的美国大麻遗传公司和可生产种子供应商Phylos进行了第一笔美国战略投资，以在加拿大建立广泛的技术和商业关系。这种创新关系预计将进一步支持Organigram在加拿大的行业领先的培育努力，其基础技术和遗传学正在申请专利。在未来，在收到任何所需的批准和许可后，Organigram打算将THC产品出口到选定的合法国际市场。这种安排创造了一条从种子到花卉的商业道路，预计将显著降低运营成本并提高利润率。使用具有稳定特性的遗传相同的种子，如效力、萜烯分布、香气、少量大麻素浓度等，排除了克隆和繁殖的需要，减少了遗传维持，并增加了植物的活力和健康。

财务结果和业务回顾

关于非国际财务报告准则财务措施的警示说明

该公司在其MD&A和其他公开文件中使用了某些非IFRS业绩衡量指标，如调整后的EBITDA和调整后的毛利率，这些不是根据IFRS计算的衡量标准，作为分析工具有局限性。根据《国际财务报告准则》，这些业绩衡量没有规定的意义，因此，所提供的数额可能无法与其他公司提供的类似数据相比较。这些数据旨在提供更多的信息，不应孤立地加以考虑，也不应将其作为业绩衡量标准的替代，如根据“国际财务报告准则”编制的净收入或其他数据。请参阅本MD&A开头“引言”部分的警示声明，以及下面的讨论。

金融亮点

以下是截至2023年9月30日的13个月至截至2022年8月31日的一年之间发生的变化的期间对比分析。以下几页提供了评论。

注1：说明已在MD&A本节中各自小节中定义并对账的非国际财务报告准则计量。

注2：非流动金融负债不包括与或有股份对价、衍生负债及递延所得税有关的非货币结余。

净收入

公司的净收入被定义为毛收入，扣除客户费用、折扣、回扣、销售退货和回收，减去消费税。收入主要包括销售给成人娱乐用大麻、医用大麻、批发和国际大麻市场的干花和大麻衍生产品。

在截至2023年9月30日的13个月中，该公司的净收入增长了11%，从截至2022年8月31日的145,809美元增至161,639美元。净收入同比增加的主要原因是，娱乐收入增加了15 830美元，国际收入增加了3 736美元，但被医疗销售的减少部分抵消。

在截至2023年9月30日的13个月内，由于转向以价值为导向的大幅面产品和普遍的价格压缩，休闲花卉的净平均售价从截至2022年8月31日的每克1.83美元降至每克1.65美元。

在截至2023年9月30日的13个月中，所有鲜花的销售量与上年的57,003公斤相比增长了12%，达到63,774公斤，这主要是由于本季度涵盖13个月，而不是去年的12个月。

收入构成

截至2023年9月30日的13个月和截至2022年8月31日的年度，公司按产品类别划分的收入构成如下：

销售成本和毛利率

截至2023年9月30日的13个月的毛利率为37,996美元，而截至2022年8月31日的年度毛利率为31,569美元。影响截至2023年9月30日的13个月的变化和重大项目主要是由于：(I)销售额增加，包括国际销售额增加；(Ii)种植和收获后成本下降；(Iii)生物资产公允价值变化带来的未实现收益增加；以及(Iv)由于竞争加剧以及客户和产品组合的持续演变而导致净平均售价下降的影响。

毛利包括与国际财务报告准则IAS 41-农业相关的生物资产公允价值变动。同期公允价值调整净增加的原因是收获和在建植物的增加导致生物资产增长的公允价值增加68,981美元，而同期为40,001美元，但被出售存货公允价值增加43,524美元(2022年8月31日-31,133美元)和对存货可变现净值12,663美元(2022年8月31日-4,071美元)的调整所抵消。截至2023年9月30日止13个月的公允价值调整净额较上年同期增加，主要是由于种植成本下降，以及本期种植面积增加令植物总数增加所致。

销售成本主要由以下几部分组成：

·大麻(干花、预卷和批发/国际散装花)、大麻提取物、蒸气、巧克力和其他批发形式(如提取物)的销售成本包括材料和包装的直接成本、劳动力，包括任何相关的股份补偿，以及制造建筑和设备的折旧。这包括种植成本(种植、收获、干燥和加工成本)、提取、蒸气灌装、质量保证和质量控制以及包装和标签；

·与其他产品有关的费用，如气化器和其他配件；

·将产品交付给客户的运费；

·被处置的后期生物资产的生产成本、不符合公司质量保证标准的被摧毁的工厂、超额和无法出售的库存拨备、与调整可变现净值有关的拨备、使库存账面价值低于原始生产或采购成本的拨备，以及其他生产间接费用；以及

·未吸收的固定间接费用，包括折旧税、保险税和财产税，原因是耕种和生产能力未得到充分利用。

生物资产、库存和销售成本的构成和流动的说明性概述

注1：请注意，上图仅供参考，不应被视为实际投入和产出流动的准确表述。上文提到的某些项目在国际财务报告准则下可能没有标准含义，因此应被视为非国际财务报告准则计量。读者应参考财务报表附注，以了解官方会计政策。

注2：与制造和运营部门相关的大部分股票期权和折旧费用被资本化为种植和库存生产成本的一部分；但与间接管理部门和蒙克顿校区未充分利用有关的这些费用中的一定数额直接计入销售成本。

注3：按公允价值对生物资产的成本基础进行调整，生物资产的成本基础共同成为存货的成本基础。然后，存货按成本和可变现净值两者中较低者入账。在出售时，一部分存货计入销售成本(实际成本)，其余部分(公允价值调整)计入合并经营报表和全面收益(亏损)中的“已售出存货已实现公允价值和其他存货费用”。

注4：消费税不包括在此图表中，并反映为对毛收入的净额调整，以达到综合经营报表和全面收益(亏损)中列报目的的净收入。

调整后的毛利率

经调整毛利是一项非国际财务报告准则衡量指标，公司定义为净收入减去：(I)生物资产公允价值变动的未实现收益；(Ii)已售出存货及其他存货费用的已实现公允价值；(Iii)存货及生物资产拨备(收回)；(Iv)可变现净值拨备；及(V)与生产设施种植间及制造设备使用不足有关的未吸纳间接费用，其中大部分与非现金折旧开支有关。管理层认为，这一衡量标准为评估我们业务的盈利能力提供了有用的信息，因为它代表了业务产生的正常化毛利，并排除了国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。见“关于某些非国际财务报告准则措施的警示声明”。与根据国际财务报告准则计算的经调整毛利率最直接的可比指标是公允价值调整前的毛利率。

注1： 毛利率反映了根据公司财务报表的IFRS衡量标准。

经调整毛利率及公允价值调整前毛利率自2022财政年度第一季度以来普遍有所改善，惟2023财政年度第三季度及2023财政年度第四季度除外。花卉净销售额下降，国际销售额下降，以及Edison Jolts应占的销售额损失对2023财年第三季度和2023财年第四季度的利润率影响最大。

运营费用

一般及行政

在截至2023年9月30日的13个月中，公司产生的一般和行政费用为53,030美元，而截至2022年8月31日的年度为42,908美元。支出增加主要与本期间增加一个月、员工成本增加、折旧和摊销增加、一般工资增加、审计和法律费用增加以及技术成本增加有关，其中包括7,687美元(2022年8月31日：3,203美元)的ERP安装成本。

销售和市场营销

在截至2023年9月30日的13个月中，该公司发生的销售和营销费用为19348美元，占净收入的12%，而截至2022年8月31日的一年，销售和营销费用为16860美元，占净收入的12%。

研究与开发

由于公司加强了PDC协议和其他内部产品创新项目的活动，研发成本为13,201美元，高于上年的5,962美元。

基于股份的薪酬

在截至2023年9月30日的13个月中，公司确认了与销售、营销、一般和行政以及研发员工有关的基于股票的薪酬支出5,273美元，而截至2022年8月31日的一年为4,745美元，这是因为与上一次比较期间相比，本期间发行和未偿还的股权奖励数量更多。

截至2023年9月30日的13个月，以股份为基础的薪酬费用总额为5,727美元，而同期为5,127美元，变化与上述变化一致。

在截至2023年9月30日的13个月中，已授予321,000份期权，价值1,075美元，而截至2022年8月31日的一年，已授予1,369,250份期权，价值6,029美元。在截至2023年9月30日的13个月中，授予关键管理人员的期权为206,250份，而截至2022年8月31日的年度授予的期权为821,750份。

在截至2023年9月30日的13个月内，向员工(截至2022年8月31日的年度)授予371,317个限制性股票单位(“RSU”)，其中向包括董事会成员在内的主要管理人员发放了285,191个限制性股票单位(“RSU”)，而截至2022年8月31日的年度为95,093个。

在截至2023年9月30日的13个月内，向员工发放了211,544个业绩单位(“PSU”)(截至2022年8月31日的年度-47,071个)，其中向关键管理人员发放了136,920个PSU，而截至2022年8月31日的年度发放了39,742个PSU。

基于股票的薪酬是一项非现金支出，采用股票期权的Black-Scholes估值模型和股票在授予RSU之日的公允价值进行估值。PSU的公允价值是根据本公司于授出日的股价计算，并经调整以估计达致既定表现标准的可能性。

减损

在2023财年，由于公司的市值交易大大低于其股东权益，再加上公司的经营业绩和税后贴现率的增加，管理层确定有经济减值指标需要计算2023年5月31日和2023年9月30日的资产可收回金额。这些分析是在综合基础上进行的，也是按现金产生单位(“CGU”)进行的。减值测试考虑了多个因素，包括预测的营运现金流量(扣除税项影响)、营运资本持续投资和持续资本开支、税后贴现率、终端价值增长率，这些分析导致确认物业、厂房和设备以及无形资产和商誉减值损失210,111美元。减值费用数额的一个重要贡献因素与通胀对花卉销售和利润率的影响有关(见MD&A展望部分)。考虑到鲜花产品类别(干花、碾花、预卷花、知识产权和国际鲜花销售)对Organigram财务业绩的重大销售额和利润率，这是减值亏损金额的关键驱动因素。减值损失已计入无形资产及商誉44,856美元及与物业、厂房及设备有关的165,255美元(详情请参阅综合财务报表附注8及附注9)。

在2022财年，公司作出了停止在蒙克顿园区生产巧克力的战略决定，因此，资产被重新估值为账面价值和公允价值减去成本中的较低者，公司就这项资产确认了3978美元的额外减值损失。

其他(收入)支出

投资收益

截至2023年9月30日的13个月，投资收入为3993美元，而截至2022年8月31日的一年为1487美元。投资收入的变化主要是由于利率上升，与截至2022年8月31日的年度相比，本期增加了一个月。

联营公司的投资和或有对价

如前所述，该公司在此次MD&A中进行了三项战略和国际投资，这些投资在公司的财务报表中作为对联营公司的投资入账。在截至2023年9月30日的13个月中，公司在联营公司这些投资中的亏损份额为1,004美元，而截至2022年8月31日的年度亏损为1,364美元。

就财务报表附注27所述本公司收购EIC一事，本公司承诺支付额外代价。在截至2023年9月30日的13个月内，EIC达到了第二个里程碑，公司向EIC的前股东发行了2,621,370股普通股作为代价，总价值为6,500美元。剩余的500美元作为谈判和解的一部分已被放弃，并记录为截至2023年9月30日的13个月内或有股票对价的公允价值变化。截至2023年9月30日，未偿还余额为零(2022年8月31日-7000美元)。

就财务报表附注27所述本公司收购Laurentian一事，本公司承诺支付额外代价。截至2023年9月30日，该公司将或有负债重估为估计公允价值49美元，导致截至2023年9月30日的13个月在综合经营报表中记录的公允价值收益和综合亏损2,864美元。截至2023年9月30日，余额全部计入其他流动负债。

衍生认股权证负债

于2020年11月12日，本公司完成了本公司单位(“单位”)的包销公开发行，总收益为69,143美元(“发售”)。本公司以每单位1.85美元的价格售出37,375,000个单位，包括根据充分行使授予承销商的超额配售选择权而售出的4,875,000个单位。是次发行由CANACCORD GENINITY Corp.为首的承销团承销，每个单位包括一股本公司普通股及一份本公司普通股认购权证的一半(每份全面普通股认购权证，即“认股权证”)，因此发行了18,687,500份认股权证。每份认股权证可于发售结束日期起计三年内(即至二零二三年十一月十二日)行使收购本公司一股普通股(“认股权证股份”)，行使价为每股认股权证股份2.50美元，而认股权证自该日起已届满。

根据国际会计准则第32号财务工具：列报，发行可变数量股份的合同不符合权益的定义，必须归类为衍生负债，并按公允价值计量，公允价值变动在合并经营报表中确认，并在每个报告期发生全面亏损。衍生认股权证负债预期最终将于认股权证行使时转换为本公司权益(普通股)，或于未发行认股权证届满时终止，而不会导致本公司动用任何现金。

在2020年11月12日的初步确认中，该公司根据权证在该日的估计公允价值，采用Black-Scholes期权定价模型记录了12,894美元的衍生负债。803美元的股票发行成本已确认并分配给衍生负债，该金额是根据相关普通股和认股权证的相对公允价值，按比例分配属于发售中出售的单位的总发行成本。

截至2023年9月30日(截至2022年8月31日的年度--无)的13个月内，并无任何认股权证的行使。截至2023年9月30日，该公司使用Black-Scholes期权定价模型对剩余的衍生权证债务进行了重新估值，估计公允价值为零(2022年8月31日至4,138美元)。在截至2023年9月30日的13个月中，公司记录的衍生权证负债的估计公允价值减少了4,138美元(截至2022年8月31日的年度为30,881美元)。认股权证于2023年11月12日到期。

衍生充值权利负债

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，本公司发行了58,336,392股普通股，使英美烟草拥有本公司约19.9%的实益所有权，如财务报表附注14所述。

根据本公司与英美烟草之间的投资者权利协议，本公司授予英美烟草若干权利，包括优先认购权，以在若干情况下参与普通股分派以维持其比例拥有权，以及在优先购买权不适用的指定情况下认购额外普通股的其他权利(“充足权”)(在利率协议中称为“豁免分派”)及在未行使优先购买权的指定情况下(在利率协议中称为“买入交易分派”)。

英美烟草根据其充值权利的行使而支付的每股普通股价格将与豁免分销或买入交易分销的其他参与者支付的价格相同，但须受某些限制(包括根据证券交易所规定不允许的价格，则为根据其允许的最低价格)。

本公司已将充值权归类为衍生负债，并根据于2021年3月10日(利率协议日期)初步确认时尚未行使的股票期权、RSU、PSU及认股权证的行使情况，采用蒙特卡罗定价模型，根据充值权于该日的估计公允价值，记录2,740美元的衍生负债。

于截至2023年9月30日的13个月内，并无行使充值权利(截至2022年8月31日的年度至664,929年度)，总收益为零(截至2022年8月31日的年度至6,348美元)。充值权使用蒙特卡洛定价模型进行公允估值。

截至2023年9月30日，该公司对充值权利的重新估值为估计公允价值130美元(2022年8月31日-735美元)。本公司于截至2023年9月30日止13个月录得充值权的估计公平值变动减少605美元(截至2022年8月31日的年度为1,769美元)。

其他

在截至2023年9月30日的13个月内，该公司在处置财产、厂房和设备方面录得亏损418美元(截至2022年8月31日的年度为6,580美元)。在2022财年，该公司完成了对其种植室内的多项升级，包括安装LED灯具，预计将进一步改善蒙克顿校区的运营条件，从而提高花卉质量并降低生产成本。由于这项工作，某些尚未完全折旧的资产被替换，导致在截至2022年8月31日的年度内处置财产、厂房和设备的损失。

截至二零二三年九月三十日止十三个月，本公司收回应收703454 N. B之贷款。Inc.（经营业务为1812 Hemp）为66美元（截至2022年8月31日止年度—亏损250美元），并部分转回截至2022年8月31日止年度确认的减值支出。

截至2023年9月30日止十三个月，本公司录得与索赔及其他或然事项有关的法律拨备收回金额为75美元，而截至2022年8月31日止年度则为310美元。

净亏损

截至2023年9月30日止十三个月的净亏损为248，601美元或每股普通股（基本及摊薄）3. 058美元，而截至2022年8月31日止年度则为14，283美元或每股普通股（基本及摊薄）0. 185美元。亏损净额较比较期间增加，主要由于本年度期间减值亏损增加，以及衍生负债公平值变动收益减少所致。

季度业绩摘要

在2023财年第一季度，净收入持续增长，生产成本(按单位计算)下降，资产减值费用下降，导致净收益与2022财年确认的净亏损相比。在2023财年第二季度，公司录得净亏损，主要原因是衍生负债的公允价值变动收益较低。在2023财年第三季度至第四季度，公司录得的净亏损高于历史时期，主要原因是已确认的减值费用和花卉净收入下降。

调整后的EBITDA

这是一项非国际财务报告准则计量，本公司按经调整EBITDA计算为净收益(亏损)，不包括：融资成本，投资收入净额；所得税支出(回收)；折旧、摊销、减值冲销/或减值、因减值费用引起的折旧资产变化导致的折旧回补正常化、(收益)处置财产、厂房和设备的损失(根据综合现金流量表)；基于股份的补偿(根据合并现金流量表)；联营公司投资的亏损份额和贷款减值损失(回收)。

应收账款；或有对价的公允价值变动；衍生负债和其他金融资产的公允价值变动；与研发活动相关的支出(扣除折旧)；生物资产公允价值变动的未实现收益；已出售存货和其他存货费用的已实现公允价值变动收益；与存货和生物资产有关的准备金(回收)和可变现净值调整；政府补贴和保险回收；法律准备金(回收)；收购所售存货的公允价值增量组成部分；企业资源规划实施费用；交易成本；股票发行成本。管理层认为，调整后的EBITDA旨在为公司的经营现金流提供一个指标，并得出对公司未来财务业绩的预期，不包括不能反映当前经营业绩的调整。见“关于某些非国际财务报告准则措施的警示声明”。与根据国际财务报告准则计算的调整后EBITDA最直接可比的衡量标准是净收益(亏损)。

在2022财政年度，管理层更改了调整后EBITDA的计算，以包括企业资源规划实施成本、交易成本和从收购中出售的存货的公允价值部分。

2022财年第二季度调整后的EBITDA为正160万美元，比2022财年第一季度增加了340万美元，这是收入增加和生产成本降低的结果。由于国际发货延迟的影响，2022财年第三季度调整后的EBITDA比2022财年第二季度减少了100万美元。在2022财年第四季度，公司实现了320万美元的调整后EBITDA，这是由于完成了定于2022财年第三季度进行的国际发货，以及该季度创纪录的娱乐收入。

由于种植和收获后成本降低导致调整后的毛利率较高，2023财年第一季度调整后EBITDA增加到560万美元，这是该公司在之前八个季度报告的最高水平。该公司继续保持其调整后EBITDA增长的记录，在2023财年第二季度报告了560万美元。于2023财年第三季度，由于国际销售下降、成人娱乐市场价格持续优惠、花卉产量低增加了种植成本从而降低了花卉销售的利润率以及SG&A成本上升，公司的调整后EBITDA减少至290万美元的亏损。在2023财年第四季度，公司在成人娱乐市场继续经历价格压缩，国际销售额下降，共同导致调整后的EBITDA减少至240万美元的亏损。

资产负债表、流动性和资本资源

以下是该公司在2023财年末和2022财年末的精选资产负债表要点：

注1：非流动金融负债不包括与或有股份对价、衍生负债及递延所得税有关的非货币结余。

截至2023年9月30日，公司的无限制现金和短期投资余额为33,864美元，而截至2022年8月31日为98,607美元。减少的主要原因是用于业务活动的现金38778美元、资本支出29142美元以及在Greentank和Phylos的投资10470美元(包括交易费用)。

公司于2022年第四财年第四季度完成了4C阶段的扩张，显着提高了产能，使公司能够更好地满足消费者对其产品日益增长的需求。该公司从4C期种植室开始收获，这导致库存在2023年9月30日增加。此外，在整个2023财年第四季度，Organigram在其Lac-Supérieur设施完成了扩张，并于2023年12月完成了扩张后的第一次收获。

管理层相信其资本状况是健康的，并有足够的流动资金用于近期至中期。如果公司无法从手头的现金或英美烟草的1.246亿美元后续投资中为任何新的收购融资，公司可以在必要时并根据当时的市场状况，通过资本市场获得流动性，因为普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市，而且卖方经纪公司拥有广泛的分析师覆盖范围。该公司于2023年9月提交了基础架招股说明书和F-10注册表。

公司在2023财年第一季度的经营活动中产生了正的现金流，这主要是由于调整后的EBITDA为正以及应收账款的减少。在2023财年第二季度，由于营运资本净资产的增加，主要是应收账款和存货的增加，加上应付款的减少，公司在经营活动中使用了现金。在2023财年第三季度和第四季度，调整后的EBITDA分别减少到290万美元和240万美元的亏损，公司在经营活动中使用了现金。虽然公司预计调整后的EBITDA将恢复为正，但公司销售额大幅增长的时期将导致营运资金需求的增加，并可能对经营活动的现金流产生负面影响。在2023财年，该公司在其三个设施完成了2900万美元的预算现金资本支出计划。这些支出与完成Lac-Supérieur设施的扩建有关，并包括在温尼伯设施和蒙克顿校区的自动化和改进投资。这些资本支出的完成将有助于公司实现FCF的能力。

以下重点介绍了公司在截至2023年9月30日的4个月和13个月以及截至2022年8月31日的3个月和年度的现金流：

截至2023年9月30日的4个月和13个月，用于经营活动的现金分别为17,017美元和38,778美元，而同期用于经营活动的现金分别为19,695美元和36,211美元。业务活动所用现金增加的主要原因是本期企业资源规划实施费用增加。

截至2023年9月30日的4个月和13个月，融资活动使用的现金分别为244美元和817美元。相比之下，在截至2022年8月31日的三个月和年度，融资活动提供的现金(使用)分别为161美元和5,328美元，这主要是由于英美烟草在行使充值权利时发行普通股所得的6,348美元净权益所致。

截至2023年9月30日的4个月和13个月，投资活动提供的现金(使用)分别为1,590美元和4,944美元，而同期投资活动提供的现金(使用)分别为38,965美元和44,033美元。所提供现金(已用)减少的主要原因是资本资产和短期投资、购买和短期投资收益减少。

资产负债表外安排

在截至2023年9月30日的四个月和十三个月期间，没有任何表外安排。

关联方交易

管理层和董事会薪酬

关键管理人员是指有权和责任直接或间接规划、指导和控制公司活动的人员。公司的主要管理人员为公司执行管理团队成员和董事会成员。这些交易是在正常运营过程中保持距离进行的。

在截至2023年9月30日的4个月和13个月，以及截至2022年8月31日的3个月和年度，公司的支出包括以下管理和董事会薪酬：

在截至2023年9月30日的4个月和13个月期间，向关键管理人员授予了6250和206,250份股票期权(2022年8月31日至696,750美元和821,750美元)，总公允价值分别为34美元和665美元(2022年8月31日至2,509美元和3,407美元)。此外，在截至2023年9月30日的4个月和13个月期间，向关键管理人员发放了零和285 191个净资产(2022年8月31日--零和95,093)，公允价值合计分别为零和1,325美元(2022年8月31日--零和1,022美元)。在截至2023年9月30日的4个月和13个月，向关键管理人员发放了零和136,920个PSU(2022年8月31日--零和39,742)，总公允价值分别为零和305美元(2022年8月31日--零和167美元)。

与联营公司和联合业务部门的重大交易

本公司与关联方进行交易，定义见国际会计准则第24号关联方披露，所有这些交易均在正常业务过程中进行。

根据PDC协议，在截至2023年9月30日的四个月和十三个月内，英美烟草产生了635美元和3,134美元(2022年8月31日-592美元和2,404美元)的直接费用，而本公司产生了3,764美元和10,638美元(2022年8月31日-2,288美元和6,818美元)的与COE相关的直接费用和资本支出，分别为462美元和1,768美元(2022年8月31日-1,172美元和3,548美元)。该公司在综合经营和全面损失表中记录了这些支出中的2,001美元和6,886美元(2022年8月31日-854美元和2,837美元)。截至2023年9月30日的4个月和13个月，公司在综合财务状况表中记录了231美元和884美元(2022年8月31日至586美元和1,774美元)的资本支出。

在截至2023年9月30日的4个月和13个月内，英美烟草行使了零和零充值权利。截至2023年9月30日，英美烟草的应收余额为167美元(2022年8月31日-应付2,444美元)。

公允价值计量

(一)金融工具

在综合财务状况表上按公允价值记录的金融工具按公允价值层次进行分类，以反映在进行计量时使用的投入的重要性。该公司将其公允价值计量按三级等级进行分类。该层次结构对公司的估值技术使用的输入进行了优先排序。根据对整个公允价值计量有重要意义的最低水平的投入，为每个公允价值计量分配一个水平。

公允价值层次的三个层次如下所述：

·第1级投入是该实体在计量日可获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价；

·可直接或间接观察到的资产或负债的第2级投入，但第1级内的报价除外；以及

·第三级投入是资产或负债的不可观察的投入。

由于现金、短期投资和限制性基金的短期性质，其公允价值与其账面价值大致相同。长期债务的公允价值约为155美元。

对周末控股的投资的公允价值主要基于3级不可观察的投入，并采用基于市场的方法，基于可比公司的收入倍数确定。

在确定减值损失时，物业、厂房和设备的FVLCD是基于采用市场法和重置成本法的第三方评估而确定的。考虑到来自历史数据和行业标准的信息，这些信息既构成可观察到的投入，也构成不可观察到的投入(第2级和第3级)。

垫付给Phylos的有担保可转换贷款的公允价值是使用考克斯-罗斯-鲁宾斯坦二项格子期权定价模型确定的，并在公允价值层次中被归类为第三级。有担保可转换贷款的公允价值是基于某些假设，包括大麻在美国联邦合法化或非刑事化的可能性和时机。同样，承诺分两期再提供475万美元资金的公允价值是基于某些假设，包括Phylos达到某些所需里程碑的可能性。请参阅《2023年11月》《2023年9月30日及以后本季度的主要发展》中的最新数据。

劳伦斯或有股票对价的公允价值主要基于蒙特卡洛定价模型中的第三级不可观察投入。确定这一负债的公允价值主要是由公司对Laurentian实现其业务目标的期望推动的。模型中使用的关键假设是用于确定Laurentian未来EBITDA和加权平均资本成本(“WACC”)的预期未来销售量和销售价格。

2023年9月30日，劳伦斯或有股票对价的公允价值重估为49美元。没有对WACC等关键投入的变化进行敏感性分析，因为人们认为投入的合理变化的影响不会很大。

衍生权证负债的公允价值基于Black-Scholes期权定价模型中用于估计此类权证公允价值的1级和2级投入。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来的预期波动。

充值权的公允价值是基于蒙特卡洛定价模型中使用的第三级投入来估计该充值权利的公允价值。模型中使用的主要假设是本公司普通股的预期未来价格、工具的加权平均预期寿命和普通股价格的预期未来波动率。

年内，1级、2级和3级之间没有转账。

衍生认股权证负债

于2020年11月12日初步确认时，本公司根据权证于该日的估计公平价值，采用Black-Scholes期权定价模型，记录衍生负债12,894美元。发行成本为4,305美元，其中803美元按比例分配给衍生负债，并在综合经营和全面亏损报表中支出，其余3,502美元分配给普通股并计入股本。

在截至2023年9月30日(2022年8月31日-零认股权证)的13个月内，并无认股权证的行使。在截至2023年9月30日的13个月内，该公司对剩余的衍生负债进行了重新估值，并记录了估计公允价值减少4,138美元(2022年8月31日-减少30,881美元)。

该公司的衍生负债包括截至2023年9月30日的以下认股权证余额和账面价值变化：

如上所述，截至2023年9月30日的未偿还认股权证已于2023年11月到期。有关更多信息，请参阅本MD&A中的“其他(收入)费用-衍生权证负债”。

以下数据用于估算权证在2023年9月30日和2022年8月31日的公允价值：

本公司普通股股价预期未来波动变动的敏感度分析未予呈报，原因是认为该等投入的合理变动将不会产生重大影响。

充值权

2021年3月10日，通过英美烟草的战略投资，本公司发行了14,584,098股普通股，英美烟草在本公司的实益所有权约为19.9%。

根据利率协议，本公司授予英美烟草若干充值权利，以便在优先购买权不适用的特定情况下(即豁免分派)及在未行使优先购买权的特定情况下(即买入交易分派)认购额外普通股。

英美烟草根据其充值权利的行使而支付的每股普通股价格将等于豁免分销或买入交易分销的其他参与者支付的价格，但须受某些限制(包括根据适用的证券法不允许的价格，则为根据适用证券法允许的最低价格)。

本公司已将充值权归类为衍生负债，根据于2021年3月10日(利率协议日期)初步确认时尚未行使的购股权、限制性股份单位、履约股份单位及认股权证，本公司按蒙特卡罗定价模型，根据充值权于该日的估计公允价值，入账2,740美元的衍生负债。

截至2023年9月30日，该公司对充值权利的重新估值为估计公允价值130美元(2022年8月31日-735美元)。本公司于截至2023年9月30日止13个月录得充值权的估计公允价值变动减少605美元(2022年8月31日至1,769美元)。

于二零二三年九月三十日及二零二二年八月三十一日，已使用以下输入数据估计补充权的公平值：

(Ii)生物资产

该公司按公允价值减去出售至收获时的成本来计量生物资产，其中包括大麻植物，该成本随后成为收获后成品库存成本的基础。这些产成品库存在收获后发生的后续支出根据《国际会计准则2》的库存进行资本化。

截至2023年9月30日生物资产账面价值变动情况如下：

生物资产的公允价值减去出售成本是使用一个模型来确定的，该模型估计了目前正在种植的植物的预期收获产量，然后根据每克的平均销售价格以及将产生的任何额外成本，如收获后成本，调整这一数额。在确定生物资产的公允价值时，使用了下列不可观察到的投入，所有这些投入在公允价值等级中都被归类为第3级(见财务报表附注20)：

一、每克平均售价--按该公司目前出售的大麻的加权平均售价计算，并根据对未来定价的预期进行调整；

二.每株的预期平均产量--表示目前正在种植的每一株收获的大麻植物预计可获得的成品大麻库存的克数；

三、植物不同生长阶段的消耗量--指预计不能成熟成可收获的大麻植物的生物资产的加权平均百分比；

四.收获后成本--按收获的每克大麻在收获后完成大麻植物销售的成本计算，包括与干燥、贴标签和包装有关的直接和间接材料和劳动力成本；以及

V.栽培过程中的完成阶段--以大约14周的总平均生长周期中的平均生产周数来计算。

该公司根据成熟植物的预期产量，估计不同生长阶段植物上大麻的收获产量。截至2023年9月30日，预计该公司的生物资产最终收获时将生产26,917公斤(2022年8月31日-27,405公斤)大麻。根据其性质，该公司的估计可能会发生变化，与预期收益的差异将反映在未来期间对生物资产的公允价值调整中。本公司按成长阶段直线递增公允价值。因此，大麻植株在其14周的生长周期中占50%将被归因于其收获日期预期公允价值减去销售成本的约50%(视损耗调整而定)。

管理层认为，最重要的不可观察的投入及其对公允价值的影响如下：

于2023年9月30日，每株植物的预期平均产量主要反映植物花成分的平均产量（大麻二酚（“CBD”）优势株除外，其修剪物也被收割以提取）。

流通股数据

(i)已发行股份、认股权证、期权及其他证券

下表载列本公司于2023年9月30日及2023年12月15日尚未行使的普通股、购股权、认股权证、先补股、受限制股份单位及优先股数目：

关键会计估计和判断

根据国际财务报告准则编制财务报表要求管理层作出影响会计政策应用及资产、负债、收入及开支呈报金额之判断、估计及假设。实际结果可能与该等估计不同。估计及相关假设会持续检讨。会计估计之修订于修订估计之年度及任何受影响之未来年度确认。

以下为管理层应用本公司会计政策时所作出之对财务报表有最重大影响之估计及判断：

1.生物资产和库存

确定生物资产的公允价值需要管理层进行一些估计，包括估计每克的平均售价和每株植物的预期平均产量。本公司以成本和可变现净值中的较低者记录陈旧和无法出售的存货。存货账面价值的调整是基于陈旧趋势、历史经验、预测需求和陈旧和无法出售的存货的平均售价。有关进一步资料，请参阅财务报表附注6和附注7。

2.财产、厂房和设备以及有限寿命无形资产的使用年限和减值

财产、厂房和设备以及有限年限无形资产的摊销需要对使用年限进行估计，这是通过行使判断来确定的。对这些资产减值的评估取决于对可收回金额的估计，并考虑到经济和市场状况等因素。

3.股份支付

在确定期权的公允价值和相关成本时，管理层估计期权的预期寿命、公司股价的预期波动率、无风险利率和没收比率。有关进一步信息，请参阅财务报表附注15。

4.退货和价格调整准备金

政府客户通常有权退还产品，在某些情况下，还有权对随后在另一个司法管辖区打折或以更低价格出售的产品进行定价调整。对潜在未来的估计

收益和定价调整包括使用管理层估计和假设，鉴于行业不断发展的性质，这些估计和假设可能不确定。

5.非金融资产减值准备

就减值测试而言，本公司按已分配商誉的现金产生单位(“现金产生单位”)组别监测及测试商誉。一个CGU和一组CGU的可收回金额是根据使用价值确定的，该价值涉及使用贴现现金流模型和重大假设，包括预测现金流、终端增长率和税后贴现率。在分配任何减值损失时，本公司确定其财产、厂房和设备的可收回金额。物业及厂房的可收回金额按公允价值减去出售成本厘定，并涉及使用资本化率、市场租金、市场交易及拆卸成本。设备的可收回金额是根据公允价值减去处置成本确定的，并涉及使用重置成本假设。本公司确定，除进行年度减值测试外，截至2023年5月31日，个别CGU和CGU组还存在减值指标，截至2023年9月30日。本公司在每个日期确定减值指标，导致减值损失在每个该等期间结束时确认。

6.衍生负债

根据股权发行而发行的认股权证，如可能以现金或按无现金基准行使，导致发行的股份数目可变，则被视为衍生负债，因此按公允价值透过损益计量。公司使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型来估计此类认股权证在开始时、每次行使时以及随后在期末日期的公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格未来的预期波动。

与增值权有关的潜在普通股发行被视为衍生负债，因此通过损益按公允价值计量。本公司使用蒙特卡罗定价模型来估计此类充值权利在开始时、每次行使时以及随后在年末的公允价值。模型中使用的关键假设是公司普通股价格的预期未来波动性。

财务报表附注14描述了这些关键假设变化的影响。

7.业务合并

管理层进行估值分析，根据收购日期、收购的可识别资产的公允价值和承担的负债分配收购价格。确定购置日的可确认资产和承担的负债以及或有股份对价的公允价值需要使用判断和估计。关于收购，与估计获得的许可证、品牌和竞业禁止协议的公允价值有关的重要假设包括：特许权使用费、预测收入、预测现金流、毛利率以及在有或没有关键管理层的情况下估计上市时间。管理层亦会作出判断，以估计预期何时可达致溢价里程碑的可能性及时间，并用以估计公允价值。估值在很大程度上取决于管理层对这些资产未来表现的投入和假设，以及所应用的贴现率的任何变化。

8.加强对有担保可转换贷款的确认和计量

在厘定有担保可转换贷款(定义见此)的初始及其后确认及计量时，管理层已就确认衍生工具及对衍生工具进行会计处理作出重大判断及估计。该公司使用考克斯-罗斯-鲁宾斯坦二项格子期权定价模型来估计有担保可转换贷款的公允价值。模型中使用的关键假设是美国联邦大麻合法化或非刑事化的可能性和时机、借款人完成某些里程碑的情况以及预期的转换价格。有关进一步信息，请参阅财务报表附注10和20。

已发布但尚未生效的会计准则

截至本公司综合财务报表发布之日，已发布但尚未生效的新准则和修订准则及解释披露如下。本公司打算在这些新的和修订的标准和解释生效时采用这些标准和解释。

国际财务报告准则第10号和国际会计准则第28号修正案：投资者与其联营企业或合资企业之间的资产出售或出资

国际财务报告准则第10号和国际会计准则第28号修正案适用于投资者与其联营公司或合资企业之间出售或出资资产的情况。具体而言，根据国际财务报告准则第10号，当投资者因涉及联营公司或合营企业的交易而失去对不含业务的附属公司的控制权，而该交易涉及联营公司或合营企业，而该交易所产生的收益或亏损只在不相关的投资者在该联营公司或合营企业的权益范围内确认，则该项交易所产生的收益或亏损只会在母公司的损益中确认。如果子公司有业务，则继续确认全部收益或亏损。

同样，对《国际会计准则》第28条进行了修订，以便在下游交易涉及构成企业的资产时确认全部损益。

这些修正将预期适用于生效日期之后发生的资产出售或贡献。修正案的生效日期尚未由国际会计准则理事会确定；但允许更早地应用修正案。这些修订预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。

对《国际会计准则》第1号的修正：将负债分类为流动负债或非流动负债和带有契诺的非流动负债

《国际会计准则》第1号修正案澄清了有关确定负债应在财务状况表中作为当期还是非当期列报的要求。根据新的要求，对一项负债是作为当期还是非当期列报的评估是根据报告日期的合同安排进行的，并不影响确认的数额或时间。这些修正还澄清了实体必须在报告期后12个月内遵守的条件对负债分类的影响。这些修正案追溯适用于从2024年1月1日或之后开始的年度报告期。公司目前正在评估这些修订对公司合并财务报表的潜在影响。

《国际会计准则第8号：会计估计数的定义》修正案

这些修正引入了会计估计的定义，并包括对《国际会计准则》第8号的其他修正，以帮助各实体区分会计估计的变化和会计政策的变化。根据新的定义，会计估计是“财务报表中受计量不确定性影响的货币金额”。修正案亦澄清了会计政策与会计估计之间的关系，订明公司为达致会计政策所订的目标而制定会计估计。

这些修订适用于2023年1月1日或之后开始的年度期间，以及在该期间开始或之后发生的会计政策变更和会计估计变更。允许提前申请。这些修订预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。

对《国际会计准则1：会计政策披露》的修正

这些修订旨在帮助编制人员决定在其财务报表中披露哪些会计政策。修正案要求实体披露其重要的会计政策信息，而不是其重要的会计政策。如果会计政策信息与实体财务报表中包括的其他信息一起考虑时，可以合理地预期它会影响一般用途财务报表的主要使用者根据这些财务报表作出的决定，则会计政策信息是重要的。《国际会计准则第1号》的修正案从2023年1月1日或之后的年度期间开始生效，并将预期适用。允许提前申请。这些修订预计不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。

修改《国际会计准则》第12条：与单一交易产生的资产和负债有关的递延税金

修正案缩小了《国际会计准则》第12号第15段和第24段中承认豁免的范围(承认豁免)，使其不再适用于在初次确认时产生同等应税和可抵扣临时差额的交易。这些修正案从2023年1月1日或之后开始的年度报告期内生效。允许及早领养。公司目前正在评估这些修订对公司合并财务报表的潜在影响。

产品开发协作

2021年3月10日，在获得本文所述的战略投资的同时，该公司与英美烟草公司签订了“PDC协议”，根据该协议，COE成立，专注于开发下一代大麻产品，最初的重点是CBD。COE位于该公司的室内Moncton园区，该园区持有进行大麻产品研究和产品开发活动所需的加拿大卫生部许可证。两家公司都在为COE贡献科学家、研究人员和产品开发人员，COE由一个由两家公司同等数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据PDC协议的条款，Organigram和BAT都可以访问对方的某些知识产权，并在受到某些限制的情况下，有权独立地、全球地商业化COE根据PDC协议创造的产品、技术和知识产权。

根据PDC协议的条款，英美烟草对Organigram的原始投资中的31,109美元被保留为受限资金，以履行PDC协议下本公司未来的某些义务，包括本公司根据双方商定的COE初步预算承担的资金义务部分。与COE相关的成本由本公司和英美烟草平分支付。在定期核对和批准与COE相关的支出时，余额从受限资金转入公司的一般运营账户。截至2023年9月30日，限制性基金余额为17,893美元(2022年8月31日-26,820美元)。

COE作为一项联合业务入账，公司和英美烟草公司出资50%。公司在营业和全面损失表中确认了其应承担的COE费用。截至以下日期的13个月

2023年9月30日，6886美元(2022年8月31日-2837美元)的费用已记录在经营和全面损失表中。

收购附属公司

I.劳伦斯有机公司

2021年12月21日，本公司以36,000美元收购了非上市Laurentian的100%股份和有投票权的权益，其中包括10,000美元的现金代价、7,000美元的成交和3,000美元的预留，以及收购日剩余的26,000美元的股票代价。本公司已同意根据Laurentian未来调整后的EBITDA在两年内向卖方提供额外的股票对价。

对Laurentian的控制使公司能够渗透到一个新的产品类别，并使公司能够获得Laurentian在散列制造领域的专业知识。此次收购还为该公司提供了更多的工艺花和大麻市场份额。

已发行的股权工具

2,724,111股普通股的公允价值为27,568美元，这是根据本公司于2021年12月21日收盘时的多伦多证券交易所上市股价每股10.12美元计算的。已发行普通股数量的计算方法为：每份购股协议的总股份代价为26,000美元，除以截止日期9.56美元前公司在多伦多证交所上市的5日成交量加权平均股价

或有股份对价

此次收购包括以下或有股票对价(下文使用的所有大写术语均具有本公司收购Laurentian协议中赋予它们的各自含义)：

A)计算2022年1月1日至2022年12月31日期间的第一年收益，以(一)零和(二)从第一年调整后EBITDA倍数的30%减去2,000美元和50%的商定资本支出所得差额计算，以普通股支付，但初始对价和第一年收益之和不得超过第一年调整后EBITDA倍数；以及

B)计算2023年1月1日至2023年12月31日期间的第二年收益，即第二年调整后EBITDA倍数的19%减去商定资本支出余额减去应以普通股支付的余额，但初始对价、第一年收益金额和第二年收益金额之和不得超过第二年EBITDA倍数。

以普通股支付的分红应根据公司普通股在结算前一天在多伦多证券交易所的5日成交量加权平均价定价。截至购置日，或有对价的公允价值估计为6996美元。截至2023年9月30日，或有股份对价已调整为49美元，以反映估计数的变化。

有关进一步信息，请参阅财务报表附注27。

二、食品及调味品公司

2021年4月6日，本公司收购了EIC的100%股份和有表决权的权益，包括中间控股公司Suhm Investments Inc.和Quality Conftions Corporation，这两家公司合计拥有EIC 100%的股份，收购日的股票对价为22,000美元。该公司已同意，如果EIC实现各种里程碑，将向卖方提供13,000美元的额外股份代价。2021年8月26日，Suhm Investments Inc.、Quality Conftions Corporation和EIC与持续实体EIC合并。已发行普通股的公允价值按本公司于2021年4月5日收盘时的多伦多证券交易所上市股价每股17.44美元计算。该公司产生了620美元的收购相关成本，其中包括法律费用和尽职调查成本。在这些成本中，555美元已列入综合经营报表，截至2021年8月31日的年度的全面亏损和65美元已资本化为股票发行成本。

或有股份对价

此次收购包括基于不同里程碑的或有股票对价，具体如下：

A)在2021年12月31日之前，EIC或Organigram品牌产品(在EIC设施生产)在安大略省或艾伯塔省娱乐市场首次上市时，将以普通股支付3,500美元。这是在2021年8月31日之前实现的，随后于2021年9月8日结算；

B)在截至2022年12月31日的12个月中产生1500万美元的净收入时，将以普通股支付7000美元；以及

C)在截至2022年12月31日的12个月中产生700万美元的调整后EBITDA时，将以普通股支付2500美元。

以普通股支付的里程碑付款应根据公司普通股在结算前一天在多伦多证券交易所的五天成交量加权平均价定价。截至购置日，或有对价的公允价值估计为5249美元。在2021年8月31日终了的年度内，或有对价调整为9038美元，以反映估计数的变化。

在截至2022年8月31日的年度内，达到了第一个里程碑，公司向EIC的前股东发行了259,798股普通股作为对价。截至2022年8月31日，剩余或有对价调整为7000美元。

在截至2023年9月30日的13个月内，EIC达到了第二个里程碑，公司向EIC的前股东发行了2,621,370股普通股作为代价，总价值为6,500美元。其余500美元作为谈判和解协议的一部分已被不可撤销地否认和放弃，本公司在截至2023年9月30日的13个月内将其记录为或有股票对价的公允价值变化。第三个里程碑没有达到，这是根据截至2022年12月31日的12个月调整后的EBITDA计算的。

有关进一步信息，请参阅财务报表附注27。

三、商誉减值测试

于2023年第四季度，本公司进行了年度商誉减值测试，并得出结论，其所属组CGU的可收回金额低于于2023年9月30日的账面价值，因此确认减值损失6,951美元。更多信息见合并财务报表附注9。

或有负债

当管理层能够合理估计损失时，公司确认可能损失的或有损失准备金。当估计损失在一定范围内时，本公司根据其对可能损失的最佳估计记录或有损失准备。如果在该范围内没有特定金额比任何其他金额更好的估计值，则使用该范围的中点。当信息为人所知时，当能够作出合理估计时，就会记录或有损失准备金。在每个报告日期对估计数进行审查，并在修订预期时更改估计数。与公司估计不同的结果可能会导致在未来的会计期间产生额外的费用或支出。

新斯科舍省索赔

2017年3月3日，一项与拟议的集体诉讼有关的索赔(“NS索赔”)提交给新斯科舍省最高法院(“NS法院”)，寻求代表购买了医用大麻的阶层，该大麻是该公司在2016年12月和2017年1月产品召回的对象，因为它可能含有未经许可的生产商使用的杀虫剂Mylobutanil和Bienazate的痕量元素。在2017年至2021年期间，发生了各种诉讼，NS索赔被多次修改。

于2022年4月26日，本公司与代表该类别的代表原告订立和解协议(“和解”)，总金额为2,310美元(“和解金额”)。和解金额用于向索赔人退还购买自愿召回产品所支付的金额，减去他们已经收到的任何退款，以及支付法律费用。该公司向其保险公司报告了NS索赔，保险提供商指定律师为NS索赔辩护。在截至2022年8月31日的一年中，该公司收到了532美元的保险收益，用于支付与NS索赔相关的所有剩余费用。2022年8月31日，NS法院批准了和解协议。2022年10月，Organigram根据《和解协议》向管理人交存了2310美元的和解资金。署长在2022年10月至2023年10月期间向索赔人支付了资金。2023年10月31日，公司收到管理人的通知，称支付过程已完成，根据和解协议，任何无人认领的资金将捐赠给慈善机构。

艾伯塔省声称

2020年6月16日，一项与拟议的国家消费者保护集体诉讼有关的索赔(“艾伯塔省索赔”)向艾伯塔省皇后凳法院(“AB法院”)提出，要求包括该公司在内的几家加拿大大麻公司(“被告”)赔偿。艾伯塔省的索赔没有具体列出针对这些公司的所有索赔；但它就公司产品中的THC和CBD含量提出了指控。为了作为集体诉讼继续进行，AB法院必须证明该诉讼是集体诉讼。目前还没有安排认证听证会。该公司已向其保险公司报告了艾伯塔省的索赔。

估计诉讼程序可能造成的损失的数额或范围本身就很困难，特别是当有关事项涉及不确定的金钱损害索赔，并且处于诉讼程序的关键事实和法律问题尚未解决的阶段时。由于这些原因，本公司目前无法预测上述事项造成的可能损失或一系列可能损失的最终时间或结果，也无法合理估计。截至2023年9月30日(2022年8月31日--零)，没有承认艾伯塔省索赔的准备金。

Aa截至2023年9月30日，在综合财务状况表中列入了索赔和其他或有事项的经费90美元(2022年8月31日--2 560美元)。在截至2023年9月30日的13个月中，已支付2395美元(2022年8月31日至412美元)，并确认75美元的经费(2022年8月31日至222美元)已转回。在截至2023年9月30日的13个月中，公司还收到了与诉讼相关的零保险收益(2022年8月31日-532美元)，在综合经营报表和全面损失中净收回75美元(2022年8月31日-310美元)。

财务报告的披露控制和程序以及内部控制

根据《国家文书52-109-发行人年度和中期文件中披露的证明》(“NI 52-109”)和经修订的《1934年美国证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15条，建立和维持披露控制程序(“DCP”)和财务报告内部控制(“ICFR”)是管理层的责任。

本公司委托毕马威会计师事务所进行“综合审计”，其中包括对本公司截至2023年9月30日的13个月的年度综合财务报表的公正性以及对本公司ICFR有效性的意见。毕马威会计师事务所是本公司的独立注册会计师事务所，对本公司的综合财务报表进行了审计，并发布了一份关于ICFR有效性的不利报告。毕马威会计师事务所对本公司ICFR的审计报告以引用方式并入本公司截至2023年9月30日止13个月的Form 40-F年度报告中。

披露控制和程序

本公司维持一套旨在提供合理保证的DCP，以确保需要公开披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告。根据NI 52-109和交易法规则13a-15(B)的要求，截至2023年9月30日，在包括首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO)在内的管理层的监督和参与下，使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(“COSO 2013框架”)中规定的标准，完成了对DCP的设计和运营的评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，由于下面描述的ICFR中的重大弱点，我们的DCP在该日期尚未生效。

财务报告的内部控制

NI 52-109要求首席执行官和首席财务官证明他们负责为公司建立和维护ICFR，并且这些内部控制已经设计并有效地为财务报告的可靠性和根据IFRS编制财务报表提供了合理的保证。同样，《交易法》第13a-15(C)条要求公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，在本财政年度结束时对ICFR进行评估。首席执行官和首席财务官还负责披露最近一段时间内公司内部控制的任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或合理地可能产生重大影响。

财务报告内部控制的实质性变化

在截至2023年9月30日的四个月内，本公司的ICFR发生了重大影响或可能产生重大影响。在截至2023年9月30日的四个月内，公司大幅推进了企业资源规划(ERP)系统的实施，准备在蒙克顿工厂以外推出企业资源规划(ERP)的第一阶段，包括在温尼伯和Lac-Supérieur工厂实施财务和供应链模块，启动日期为2023年10月1日。在2023财年第四季度结束后，公司宣布首席财务官德里克·韦斯特离职，任命保罗·德卢卡为临时首席财务官。

风险评估

年内，本公司致力于并成功纠正其在风险评估方面的重大弱点。该公司采取了以下行动：

·我们加强了对评估风险的了解；

·我们规范和改进了风险评估和监测活动，继续定期向负责治理的人员报告，包括正式和简化风险评估计划，如企业和欺诈风险管理计划。

在2023财年第四季度，该公司完成了对这些行动的影响的评估，并得出结论，与风险评估相关的这一重大弱点已成功补救。

控制环境

关于2023财年前9个月与控制环境有关的重大薄弱环节，公司采取了以下行动：

·通过雇用新的全职雇员，包括担任更高级职务的雇员，加强财务报告和会计部门的内部控制和会计知识；

·实施留任努力，以补充我们的招聘；

·为管理层和人员实施额外的持续监督、培训和沟通计划，以加强公司的控制标准和期望，并明确个人对公司内部各级控制活动的责任。不断评估角色和职责，以满足公司内部控制环境的需要；

·编制了授权矩阵，以执行关键交易、事件和承诺所需的权限，并修订了该矩阵，以反映最近的组织变化，并已将这些权限正式传达给整个公司的某些相关人员。

本公司相信，这些行动将可能弥补与控制环境有关的重大弱点；然而，本公司将继续监测这些行动的有效性以及是否需要采取更多行动。年内会计和财务报告职能的更替意味着公司没有足够的时间来总结其行动的有效性。

信息处理

关于2023财政年度前9个月与信息流程有关的重大薄弱环节，我们：

·开始实施企业资源规划项目，预计该项目将简化财务数据管理流程，改进功能，减少对手动电子表格的依赖。企业资源规划在不同的开发阶段有多个阶段，包括范围确定、设计、开发和测试。在向该项目部署了大量人力和财力资源之后，企业资源规划第一阶段于2023年3月1日开始实施。在截至2023年9月30日的四个月内，这一变化如上所述；

·我们聘请了一名首席信息官和一名董事IT人员来监督和加强IT部门，支持弥补一般IT控制方面的不足，并促进新的企业资源规划系统的开发和实施。在首席信息官和IT董事的指导下，本公司在此期间在纠正某些IT一般控制方面继续取得进展。

控制活动

关于与控制活动有关的重大弱点，我们聘请了更多高级内部审计专家，并继续保留外部审计专家，以协助管理层评估内部控制并在设计补救计划时提供咨询服务。

管理层对财务报告内部控制的评价

公司管理层在其首席执行官和首席财务官的监督和参与下，使用COSO 2013框架规定的标准，对NI 52-109和交易法规则13a-15(F)所定义的公司ICFR截至2023年9月30日的有效性进行了评估。根据这一评估，管理层得出结论，公司的ICFR截至2023年9月30日没有生效，这是因为对ICFR的内部控制存在重大弱点，这些弱点以前已经被发现，但仍然存在。

重大缺陷是指财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，使得本公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。管理层发现了以下重大弱点：

·由于缺乏训练有素的财务报告、会计和信息技术人员，并承担与财务报告和财务报告委员会有关的责任和问责，控制环境效率低下。

·由于一般信息技术控制无效、与复杂电子表格相关的控制无效以及对来自服务组织的信息的控制无效而导致的信息流程无效，导致控制不足，无法确保控制活动中使用的信息的相关性、及时性和质量。

·由于上述原因，公司在流程层面和财务报表关闭控制的设计、实施和运营方面的控制活动无效，对公司的ICFR产生了普遍影响。

补救计划的状况

该公司成功地纠正了与风险评估有关的重大缺陷，并在纠正其他控制缺陷方面取得了进展，这在截至2023年财政年度末的“财务报告内部控制的重大变化”一节中有所讨论。管理层在外部和内部专家的协助下，继续审查和修订其国际财务报告。管理层仍然致力于对国际财务报告框架进行改革，以确保造成其余重大弱点的控制缺陷得到补救。

截至本次MD&A之日，以下补救活动仍在进行中，预计至少将持续到2024财年上半年。与这些补救活动有关的控制措施尚未接受控制试验，以确定设计或运作效果。

·截至2023年9月30日，公司继续致力于设计和实施针对ERP系统的强有力的内部控制，但这代表着控制环境的变化，表明了公司致力于补救。

·我们一直在评估在2024财年实施新的人力资源信息系统的各种选择。任何此类系统都旨在进一步简化内部流程，支持员工留任努力，并促进补救活动。

·我们聘请了更多高级内部审计专家，并继续保留外部审计专家，以协助管理层评估内部控制，并在设计补救计划方面提供咨询服务。这些专家将加强我们在2024财年的持续努力，评估重要的财务报告流程，以确定任何需要记录的新流程，继续设计控制措施，以评估与财务报告相关的风险，并重新评估这些流程中关键控制措施的设计和运作有效性。

·在首席信息官和IT董事的指导下，公司将继续补救某些IT一般控制。

·我们将继续使用高级内部审计专家和外部审计专家协助管理层评估内部控制，并在制定补救计划方面提供咨询服务。

·我们将继续致力于实施旨在评估来自为公司提供服务的组织的信息的控制措施。

·我们将继续简化复杂的电子表格模型，以降低数学公式出错的风险，并提高验证复杂电子表格逻辑的能力。

在上述重大弱点得到实质性改善和补救之后，高级管理层与审计委员会讨论了其余重大弱点，审计委员会将继续审查这些补救活动的进展情况。虽然我们认为，包括企业资源规划系统在内的这些行动将有助于弥补重大弱点，但我们尚未完成我们认为必要的所有纠正程序、程序和相关评价或补救措施。在我们继续评估和努力弥补剩余的实质性弱点时，我们可能需要采取更多措施来解决不足之处。在充分实施上述补救步骤，包括努力实施该进程中确定的任何其他控制活动并持续足够的时间后，才能断定这些步骤有效运作，否则将不会认为上述其他重大弱点已得到完全补救。虽然在补救剩余的重大弱点方面取得了重大进展，但目前还不能保证这些行动和补救努力将有效补救上述剩余的重大弱点，或防止公司的ICFR在未来发生其他重大弱点。我们不知道完全补救上文确定的其余重大弱点所需的具体时间框架。请参阅本MD&A和AIF中的“风险因素”。

管理层，包括首席执行官和首席财务官，预计DCP或ICFR不会阻止所有错误陈述，即使补救措施已经实施并进一步改进，以解决重大弱点。任何内部控制系统的设计在一定程度上是基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现所述目标。

风险因素

公司的业务受到高增长、严格监管的企业所固有的风险的影响，公司已经确定了与其业务相关的某些风险，这些风险可能已经或可能影响其业务、财务状况、运营结果和现金流，正如本MD&A和AIF中的“风险因素”中进一步描述的那样。欲了解更多风险因素，请查阅该公司的AIF，(A)可从该公司在SEDAR+www.sedarplus.com上的发行人简介中获得，(B)被并入并构成该公司提交给Edgar的Form-40F年度报告的一部分，该报告在www.sec.gov上提交。作为一般事项，公司管理层试图通过留住经验丰富的专业人员，并确保公司董事会和高级管理人员持续监测影响或可能影响业务的风险，来评估和减轻任何风险和不确定性。

(一)信用风险

信用风险产生于银行存款、短期投资、未偿还的贸易和其他应收款、受限制的资金和其他金融资产。对于应收贸易账款，本公司不持有任何抵押品作为担保，但通过只处理管理层认为财务稳健的交易对手来减轻这种风险，因此预计不会因业绩不佳而出现重大损失。对于其他应收款，在正常业务过程之外，管理层通常获得担保和一般担保协议。截至2023年9月30日财务状况表上现金、短期投资、限制性基金、其他金融资产和应收账款以及其他应收账款的信用风险敞口最大约为90,351美元(2022年8月31日-171,799美元)。

截至2023年9月30日和2022年8月31日，公司的应收贸易账款账龄如下：

(二)流动性风险

本公司的流动资金风险是指本公司在到期时无法履行其财务义务的风险。本公司透过持续检讨其资本需求来管理其流动资金风险。截至2023年9月30日，公司拥有33,864美元(2022年8月31日-68,515美元)的现金和133,545美元(2022年8月31日-166,338美元)的营运资本。此外，如果需要，公司可能会通过资本市场获得股权资本。

于二零二三年九月三十日，本公司须就其未贴现现金流量承担以下合约到期日：

上述合约到期日乃根据各金融负债之合约到期日厘定。

在公司设施方面，公司根据合同承诺了大约850美元的资本支出，其中大部分与其蒙克顿校区和劳伦蒂安设施有关。

(三)市场风险

市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格变化而波动的风险。本公司的市场风险包括利率风险，利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。本公司所承受的市场利率变动风险主要与本公司的浮动利率债务有关。本公司已确定，1%的费率变动不会对综合财务报表产生重大影响。

(四)集中风险

公司的应收账款主要来自省级政府机构(其中三个机构在截至2023年9月30日的13个月中占公司收入的10%以上)、公司

(其中任何一项均不超过本公司期内收入的10%)和法律信托，因此本公司认为应收账款余额是可收回的。

(V)公司普通股在多伦多证券交易所和纳斯达克上市的相关风险

2023年1月23日，本公司接获纳斯达克通知，指因本公司于纳斯达克上市之普通股连续30个交易日收市价低于1美元，故不符合《纳斯达克上市规则》第5450(A)(1)条有关本公司于纳斯达克继续上市之最低投标价格规定(“最低投标要求”)。根据纳斯达克上市规则第810(C)(3)(A)条，本公司有180个历日的期间，自通知日期起计，或至2023年7月24日，以恢复遵守最低投标要求，在此期间，普通股将继续在纳斯达克交易。为了重新获得合规，普通股的收盘价必须在至少连续10个工作日内保持在每股1.00美元或以上。如果本公司未能在2023年7月24日之前恢复遵守最低投标要求，本公司可能有资格再获得180个历日的期限以恢复遵守，或者可能受到普通股从纳斯达克退市的影响。

本公司已完成股份合并，重新符合最低投标要求，自2023年7月5日起具有法律效力。然而，不能保证本公司将继续遵守最低投标要求或以其他方式继续遵守纳斯达克的任何其他上市要求。将普通股从纳斯达克摘牌可能会对本公司吸引新投资者的能力产生不利影响，减少已发行普通股的流动资金，减少本公司筹集额外资本的能力，降低普通股在多伦多证交所的交易价格，导致负面宣传，并增加交易该等股票的固有交易成本，对本公司股东产生整体负面影响。此外，普通股退市可能会阻止美国经纪自营商在普通股中做市或以其他方式寻求或产生兴趣，并可能根本阻止某些机构或个人投资于公司的证券。由于这些和其他原因，普通股从纳斯达克退市可能会对公司的业务、财务状况和流动资金产生不利影响。

(Vi)与生产和销售爱迪生Jolts含片有关的风险

2023年3月13日，本公司宣布，已收到加拿大卫生部的通知，加拿大卫生部认定，根据大麻法规，爱迪生焦耳被不当归类为“提取物”，而不是“可食用”。经过大量的研究、开发和监管工作，该公司于2021年8月推出了爱迪生Jolts。2023年8月10日，该公司宣布，法院批准了该公司对加拿大卫生部的决定进行司法审查的申请。考虑到法院的理由，此事已发回加拿大卫生部重新裁决。不能保证加拿大卫生部对此事的最终决定的结果和时间，也不能保证该公司将来能够继续生产该产品并将其商业化。

(Vii)与第三方数据有关的风险

由于一些第三方使用不同的方法或计算来估计市场份额状况，并且由于市场和行业数据本质上是不精确的，受原始数据的可用性和可靠性的限制、数据收集过程的自愿性以及任何统计调查或数据收集过程中固有的其他限制和不确定因素的影响，本公司依赖独立的第三方数据来确定市场份额情况，因此不能保证第三方数据能够准确反映实际销售情况。该公司还依靠自己的市场调查和内部数据来确定此类第三方数据的准确性。

(Vii)有关国际销售的风险

该公司目前在多个司法管辖区销售其产品，产品的销售受不同司法管辖区不同的各种法律的约束，其中许多法律尚未解决，还在发展中。不能保证公司将继续满足适用于每个司法管辖区的法律和法规要求。法律或法规的任何变化都可能对公司在某些司法管辖区销售其产品的能力产生不利影响。

(九)以色列-哈马斯战争和以色列境内的状况

2023年10月7日，恐怖组织哈马斯和以色列之间爆发战争。该公司继续监测以色列境内的冲突和冲突所产生的影响，以及冲突可能对公司在以色列的业务产生的潜在影响，包括向坎多克出售产品和收回应收账款方面的影响。冲突可能在多大程度上继续影响公司的业务和活动，将取决于未来的事态发展，这些事态发展仍然高度不确定，无法预测。

本公司的商业保险可能不包括因战争和恐怖主义相关事件而可能发生的损失。尽管以色列政府目前承保了恐怖袭击或战争行为造成的直接损害的恢复价值，但不能保证这一政府承保范围将保持不变，也不能保证它将足以覆盖本公司造成的潜在损害。本公司发生的任何损失或损害都可能对其业务产生重大不利影响。

在2023年10月哈马斯袭击之前，以色列政府寻求对以色列司法制度进行广泛改革，这引发了广泛的政治辩论和动乱。针对这一倡议，以色列国内外的许多个人、组织和机构都表示关切，认为拟议的改革可能会对以色列的商业环境产生负面影响，包括外国投资者不愿在以色列投资或开展业务，以及货币波动加剧、信用评级下调、利率上升、证券市场波动加剧以及宏观经济条件的其他变化。如果这些负面发展确实发生，它们可能会对公司的业务和经营结果产生不利影响。

(X)与信息技术系统和实施新的企业资源规划系统有关的风险

公司的业务运营通过各种IT系统进行管理。该公司的某些关键IT系统已经过时，需要或正在进行现代化改造。公司的IT系统也可能容易受到公司无法控制的情况的损坏或中断，包括火灾、洪水、自然灾害、系统故障、网络或通信故障、停电、公共卫生紧急情况、安全漏洞、网络攻击和恐怖主义。如果公司的一个关键IT系统出现故障，无法保证公司的后备系统或应急计划将维持公司运营的关键方面，公司的业务、运营结果或财务状况可能会受到重大不利影响。此外，本公司依赖与主要第三方服务提供商签订的大型IT服务外包合同，如果该等服务提供商倒闭或与本公司的关系终止，而本公司无法及时找到合适的替代人员，本公司的业务、运营业绩或财务状况可能会受到重大不利影响。

该公司正在不断修改和增强其IT系统和技术，以提高生产率、效率和安全性。随着新系统和新技术的实施，该公司可能会遇到意想不到的困难，导致意外成本，并对其财务报告、制造和其他业务流程产生不利影响。实施时，系统和技术可能无法提供预期的好处，并可能增加正在进行的运营的成本和复杂性，这可能对公司的业务、运营结果或

财务状况。

该公司目前正在实施新的企业资源规划系统，该系统将取代其现有的财务和操作系统。企业资源规划系统的设计和实施需要投入大量的人员和财政资源，包括外部顾问、系统硬件和软件的大量支出，以及与公司组织结构、财务和业务流程转型有关的其他费用。公司可能无法在不遇到延误、成本增加和其他困难的情况下成功实施企业资源规划系统，这些困难包括潜在的设计缺陷、错误计算、测试要求以及将管理层的注意力从日常业务运营上转移。如果不能按计划实施新的企业资源规划系统，财务报告内部控制的有效性可能会受到不利影响，充分评估这些控制和传播其财务文件的能力可能会被推迟，公司的运营可能会受到影响，公司的财务状况、运营结果和现金流可能会受到负面影响。

(Xi)新冠肺炎等传染病

2020年3月，世界卫生组织宣布一种新型冠状病毒(新冠肺炎)爆发，导致世界各国政府制定紧急措施，以遏制其传播。这些措施包括实施旅行限制、隔离期和实际距离要求，影响了经济并扰乱了公司及其客户的业务运营。

2023年5月5日，世界卫生组织结束了全球新冠肺炎紧急情况；然而，关于新的和潜在的变种以及持续的全球传播仍存在不确定性。新冠肺炎可能在多大程度上影响公司的业务，包括其运营、证券市场和财务状况，将取决于未来的发展，这些发展具有很高的不确定性，目前无法预测。公司将继续监测和评估新冠肺炎对其判断、估计、会计政策和财务报表中确认的金额的影响。