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错误--12-31Q12020真的错误0000895421摩根士丹利0.370.160.200.240.070.07780900000068970000000.01240.01110.01170.01610.01010.01060.00300.01210.0086128386000000103637000000160.17241.0070.0870.75110.15110.99170.16221.0070.1170.50120.1490.990.010.0135000000003500000000203889397920388939791593973680157550050764461000000571620000000.070.440.940.260.100.000.070.050.380.750.260.020.210.780.250.000.050.550.980.170.070.000.050.050.390.750.270.020.310.810.320.001.080.961.000.800.00390.090.110.000.690.150.00090.010.840.470.930.280.00190.020.541.080.620.871.000.890.01090.101.170.510.100.510.000.710.130.00120.010.180.850.430.920.580.00410.020.86209900000040520000000.180.940.100.460.630.130.440.720.631.830.991821.040.620.01170.04690.900.980.600.440.000.950.110.561.560.150.630.901.560.160.950.100.460.590.140.410.720.590.070.4330.000.290.00470.00090.090.050.790.110.020.850.100.320.240.040.240.470.240.180.93280.450.360.00840.00810.360.700.370.010.060.190.380.680.250.440.710.681.450.991370.980.780.02780.04880.780.960.550.440.000.581.830.350.630.881.830.180.380.700.250.410.730.700.080.0510.000.400.02040.00200.170.050.790.070.040.210.020.060.240.460.020.180.93260.520.500.02670.01140.450.760.390.010.060.950.100.0040000005000000320400000032810000000.04460.03180.00690.02870.02250.02970.06000.07430.00440.01590.03670.031373300000077500000044492029946339347200008954212020-01-012020-03-310000895421美国-美国公认会计准则：系列EPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421Ms:GlobalMediumTermNotesSeriesAFixedRateStepUpSeniorNotesDue2026ofMorganStanleyFinanceLLCMember2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesLPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesKPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2020-01-012020-03-310000895421美国-公认会计准则：系列FP参考股票成员2020-01-012020-03-310000895421美国-公认会计准则：公共类别成员2020-01-012020-03-310000895421毫秒：SeriesIPferredStockMember2020-01-012020-03-310000895421ms：MorganStanleyCushingMLPHighIncomeIndexETNsdueMarch212031Member2020-01-012020-03-3100008954212020-04-3000008954212019-01-012019-03-3100008954212020-03-3100008954212019-12-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-01-012020-03-310000895421美国-美国公认会计准则：普通股成员2019-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-03-310000895421ms：累积时间周期调整成员美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-01-010000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2020-03-310000895421美国-公认会计准则：首选股票成员2019-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-01-012019-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2018-12-310000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2019-01-012019-03-310000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2018-12-310000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2019-12-3100008954212019-03-310000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2019-03-310000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2019-01-012019-03-310000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2020-01-012020-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2019-01-012019-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2019-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2020-03-310000895421美国-公认会计准则：首选股票成员2020-03-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-03-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-01-012019-03-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-12-310000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2020-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-12-310000895421ms：累积时间周期调整成员美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-01-010000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2020-01-012020-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2019-01-012019-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2020-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2020-01-012020-03-310000895421美国公认会计准则：非控制性利益成员2019-12-310000895421美国-公认会计准则：员工的利益信托2018-12-310000895421美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-03-310000895421美国-公认会计准则：财政部股票成员2019-12-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-01-012020-03-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000895421Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000895421Ms：CommonStockIssuedToEmployeeTrustMember2018-12-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2018-12-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310000895421美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-03-310000895421US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2018-12-3100008954212018-12-310000895421ms：累积时间周期调整成员美国-GAAP：会计标准更新201613成员ms：BALLANCE 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目录表
 


美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告
截至本季度末2020年3月31日
佣金文件编号1-11758
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(注册人的确切姓名载于其章程)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
特拉华州
百老汇大街1585号
36-3145972
(212)
761-4000
 
(州或其他司法管辖区)
成立为公司或组织)
纽约，
纽约
10036
(I.R.S.及雇主身分证明文件编号)
（注册人的电话号码，包括区号）
（主要行政办公室地址，包括邮政编码）
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
 
 
每个班级的标题
交易
符号
交易所名称
哪些注册
普通股，面值0.01美元
女士
纽约证券交易所
存托股份，每股相当于1,000份浮息股份的1,000份权益
MS/PA
纽约证券交易所
非累积优先股，A系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益
MS/PE
纽约证券交易所
非累积优先股，E系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益
MS/PF
纽约证券交易所
非累积优先股，F系列，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益
毫秒/PI
纽约证券交易所
非累积优先股，系列I，面值0.01美元
存托股份，每股相当于1,000股固定利率至浮动利率股份的1,000权益
毫秒/主键
纽约证券交易所
非累积优先股，K系列，面值0.01美元
存托股份，每股占4.875%股份的千分之一权益
MS/PL
纽约证券交易所
非累积优先股，L系列，面值0.01美元
全球中期票据，A系列，定息增发高级票据，2026年到期
毫秒/26C
纽约证券交易所
摩根士丹利财务有限责任公司(及注册人对其的担保)
摩根士丹利库欣® MLP高收入指数ETN到期2031年3月21日
MLPY
纽约证券交易所Arca，Inc.
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器
☒
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
规模较小的新闻报道公司
☐
新兴市场和成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐不是，不是。☒
截至2020年4月30日，有1,575,656,380注册人普通股，每股面值0.01美元，已发行。

目录表
 
 
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Form 10-Q季度报告
截至本季度的2020年3月31日
目录表
部分
项目
页面
风险因素
第二部分：
1A

1
财务信息
I
 
2
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
I
2

2
引言
 
 
2
执行摘要
 
 
3
业务细分
 
 
7
补充财务信息
 
 
15
其他事项
 
 
15
会计发展更新
 
 
15
关键会计政策
 
 
16
流动性与资本资源
 
 
16
资产负债表
 
 
16
监管要求
 
 
21
关于风险的定量和定性披露
I
3

28
市场风险
 
 
28
信用风险
 
 
30
国家和其他风险
 
 
35
独立注册会计师事务所报告
 
 
38
合并财务报表和附注
I
1

39
综合损益表（未经审核）
 
 
39
综合全面收益表（未经审核）
 
 
40
综合资产负债表（于二零二零年三月三十一日未经审核）
 
 
41
综合权益总额变动表（未经审核）
 
 
42
合并现金流量表（未经审核）
 
 
43
合并财务报表附注(未经审计)
 
 
44
1.
引言和陈述的基础
 
 
44
2.
重大会计政策
 
 
45
3.
现金和现金等价物
 
 
47
4.
公允价值
 
 
47
5.
公允价值期权
 
 
54
6.
衍生工具和套期保值活动
 
 
55
7.
投资证券
 
 
59
8.
抵押交易
 
 
62
9.
贷款、贷款承诺及相关信贷损失备抵
 
 
63
10.
其他资产—权益法投资
 
 
67
11.
存款
 
 
67
12.
借款和其他担保融资
 
 
67
13.
承付款、担保和或有事项
 
 
68
14.
可变利益实体和证券化活动
 
 
71
15.
监管要求
 
 
73
16.
总股本
 
 
76
17.
利息收入和利息支出
 
 
78
18.
所得税
 
 
78
19.
分部、地区及收益信息
 
 
78
财务数据补充(未经审计)
 
 
81
常用术语和缩略语词汇
 
 
82
其他信息
第二部分：
 
84
法律诉讼
第二部分：
1

84
未登记的股权证券销售和收益的使用
第二部分：
2

84
控制和程序
I
4

84
陈列品
第二部分：
6

84
签名
 
 
S-1

i
目录表
 
 
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可用信息
我们向SEC提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。SEC有一个网站， Www.sec.gov，其中包含发行人以电子方式向美国证券交易委员会提交的年度、季度和当前报告、委托书和信息声明以及其他信息。我们的电子美国证券交易委员会备案文件可以在美国证券交易委员会的网站上向公众开放。
我们的网站是Www.morganstanley.com。您可以访问我们的投资者关系网页：Www.mganstanley.com/About-us-ir.我们在投资者关系网页上或通过我们的投资者关系网页免费提供我们的委托书、表格10—K的年度报告、表格10—Q的季度报告、表格8—K的当前报告以及根据1934年证券交易法（经修订）提交或提供的这些报告的任何修订（“交易法”），在该等材料以电子方式提交或提供给SEC后，在合理可行的范围内尽快提交。我们还通过我们的投资者关系网页，通过SEC网站的链接，提供由我们的董事、高级管理人员、10%或以上的股东和其他人根据《交易法》第16条提交的我们股权证券的实益所有权声明。
您可以在以下地址获取有关我们公司治理的信息www.morganstanley.com/about-us-governance 以及我们的可持续发展倡议， www.morganstanley.com/about-us/sustainability-at-morgan-stanley.我们的网页包括：
 
•
修改和重订的公司注册证书；
•
修订和重新制定附例；
•
我们的审计委员会、薪酬、管理发展和继任委员会、提名和治理委员会、运营和技术委员会以及风险委员会的章程；
•
公司治理政策；
•
关于公司政治活动的政策；
•
关于股东权利计划的政策；
•
股权承诺；
•
道德和商业行为守则；
•
《行为守则》；
•
诚信热线信息；
•
环境和社会政策；以及
•
可持续发展报告。
我们的道德和商业行为准则适用于所有董事、高级管理人员和员工，包括我们的首席执行官、首席财务官和副首席财务官。我们将在我们的网站上公布美国证券交易委员会或纽约证券交易所(“纽交所”)规则要求披露的对“道德与商业行为守则”的任何修订和任何豁免。您可以免费联系投资者关系部，索取这些文件的副本，不包括展品，电话：纽约百老汇1585号，纽约，邮编：10036。我们网站上的信息并未作为参考纳入本报告。

II
目录表
 
 
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风险因素
除2019年表格10—K第一部分第1A项中的“风险因素”外，请参阅第8.01项下的风险因素。2020年4月16日向SEC提交的表格8—K当前报告中的“其他事项”以及2020年4月17日向SEC提交的表格S—4注册声明中的“风险因素”项下的其他风险因素。


 
1
2020年3月表格10—Q
目录表
 
 
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管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
引言
摩根士丹利是一家全球金融服务公司，在其各个业务部门-机构证券、财富管理和投资管理-保持着重要的市场地位。摩根士丹利通过其子公司和附属公司，向包括企业、政府、金融机构和个人在内的庞大而多样化的客户和客户群体提供各种各样的产品和服务。除文意另有所指外，术语“摩根士丹利”、“商号”、“本公司”、“本公司”或“本公司”均指摩根士丹利(“母公司”)及其合并子公司。有关通篇使用的某些术语和缩略语的定义，请参阅《常用术语和缩略语词汇表》 表格10-Q.
以下是我们每个业务部门的客户以及主要产品和服务的说明：
机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和交易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股权和其他证券承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和大宗商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款活动包括发放公司贷款和商业房地产贷款，提供担保贷款安排，并向销售和交易客户提供融资。其他活动包括亚洲财富管理服务、投资和研究。
财富管理为个人投资者、中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括：经纪和投资咨询服务；金融和财富规划服务；股票计划管理服务；年金和保险产品；基于证券的贷款、住宅房地产贷款和其他贷款产品；银行业务；以及退休计划服务。
 
投资管理提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别以及公开和私人市场，通过机构和中介渠道面向不同的客户群体。通过各种投资工具提供的战略和产品包括股权、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括固定收益/固定缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、保险公司、第三方基金赞助商和公司。个人客户通常通过中间商提供服务，包括关联和非关联分销商。
管理层的讨论和分析包括我们认为对我们、投资者、分析师和其他利益相关者有用的某些指标，通过提供有关我们财务状况和经营业绩的进一步透明度或额外评估方法。这些度量在使用时是被定义的，并且可能与其他公司使用的度量不同或不一致。
竞争、风险因素、立法、法律和规章的发展以及其他因素对过去的业务结果产生了重大影响，今后可能还会继续受到这些因素的影响。这些因素也可能对我们实现战略目标的能力产生不利影响。此外，本文中对我们业务结果的讨论可能包含前瞻性陈述。这些陈述反映了管理层的信念和期望，会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果大相径庭。有关可能影响我们未来业绩的风险和不确定因素的讨论，请参阅“前瞻性陈述”、“商业竞争”、“商业监督和监管”、以及“风险因素"在 2019年表格10-K，以及“流动性和资本资源--监管要求"在这里。此外，见本文的"执行摘要"和"风险因素“以了解COVID—19疫情目前及未来可能对我们业绩造成的影响。


2020年3月表格10—Q
2
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
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执行摘要
财务业绩概览
合并结果
净收入
(百万美元)
netrevenuesa05.jpg

适用于摩根士丹利的净收入
(百万美元)
netincomea05.jpg

普通股每股收益1 
epsa06.jpg
1.
有关基本每股收益和摊薄每股收益的更多信息，请参阅 附注16到财务报表。
 

我们报告的净收入， 94.87亿美元 在截至本季度， 2020年3月31日（"当前季度"或"1Q 2020”），相比之下， 102.86亿美元在截至本季度， 2019年3月31日（“上一年季度”或“1Q 2019"）.本季度，摩根士丹利的净利润为 16.98亿美元，或$1.01每股摊薄普通股，相比之下， 24.29亿美元或$1.39每股摊薄普通股，在上一季度。
有关COVID—19疫情当前及未来可能对我们业绩造成的影响，请参阅本文“冠状病毒病（COVID—19）大流行”。
非利息支出1 
(百万美元)
noninterestexpensesa02.jpg

1.
图表中线条上的百分比表示薪酬和福利支出以及非薪酬支出在总额中的贡献。
•
补偿和福利支出 42.83亿美元 本季度， 8%从…46.51亿美元上一年季度。 该减少主要由于若干递延补偿计划所参考的投资公平值及与附带权益相关的补偿减少，部分被酌情奖励补偿增加以及收入组合所带动的公式化支付予财富管理代表所抵销。
•
的非补偿费用30.58亿美元 本季度， 14%从…26.8亿美元上一年季度。 增加主要是由于与数量相关的开支增加以及贷款承担的信贷亏损拨备增加所致。
所得税
上一年季度包括间歇性净离散税收优惠， 1.01亿美元, 主要与重新计量储备及相关利息有关，因为有关多司法管辖区税务审查的解决的新资料。有关更多信息，请参阅“补充财务资料—所得税事宜“在这里。

 
3
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
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选定的财务信息和其他统计数据
 
截至3月31日的三个月，
百万美元
2020
2019
适用于摩根士丹利的净收入
$
1,698

$
2,429

优先股股息
108

93

适用于摩根士丹利普通股股东的收益
$
1,590

$
2,336

 
 
 
费用效率比1
77.4
%
71.3
%
罗2
8.5
%
13.1
%
调整后净资产收益率3
8.3
%
12.5
%
RoTCE2,3
9.7
%
14.9
%
调整后ROTCE3
9.5
%
14.2
%
税前利润率4
22.6
%
28.7
%
按部门划分的税前利润率4
 
 
机构证券
19
%
31
%
财富管理
26
%
27
%
投资管理
21
%
22
%
除每股和员工数据外，
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
流动性资源5
$
255,134

$
215,868

贷款6
$
148,697

$
130,637

总资产
$
947,795

$
895,429

存款
$
235,239

$
190,356

借款
$
194,856

$
192,627

已发行普通股
1,576

1,594

普通股股东权益
$
77,340

$
73,029

有形普通股股东权益3
$
68,194

$
63,780

普通股每股账面价值7
$
49.09

$
45.82

每股普通股有形账面价值3,7
$
43.28

$
40.01

全球员工
60,670

60,431

 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
资本比率8
 
 
普通股一级资本
15.2
%
16.4
%
一级资本
17.3
%
18.6
%
总资本
19.6
%
21.0
%
第1级杠杆
8.1
%
8.3
%
单反
6.2
%
6.4
%
1.
支出效率比率表示总的非利息支出占净收入的百分比。
2.
ROE和ROTCE分别代表摩根士丹利普通股股东的年化收益，分别占平均普通股和平均有形普通股的百分比。
3.
非GAAP指标。见"精选非GAAP财务信息“在这里。
4.
除税前溢利指来自持续经营业务之除所得税前收入占净收入之百分比。
5.
有关流动性资源的讨论，请参见"流动性与资本资源—流动性风险管理框架—流动性资源“在这里。
6.
金额包括持作投资之贷款（扣除拨备）及持作出售之贷款，但不包括按公允价值列账之贷款，该等贷款计入资产负债表之交易资产（见 注9(见财务报表)。
7.
普通股每股账面价值和每股普通股有形账面价值分别等于普通股股东权益和有形普通股股东权益除以已发行普通股。
8.
在…2020年3月31日和2019年12月31日我们的风险资本比率分别基于高级方法和标准方法规则。有关我们的资本比率的讨论，请参阅"流动性和资本资源--监管要求“在这里。
 
业务细分结果

按细分市场划分的净收入1 
(百万美元)
netrevenuesbysegment.jpg
适用于摩根士丹利的按分段计算的净收入1 
(百万美元)
netincomebysegmenta01.jpg
1.
图表中条形图上之百分比代表各业务分部对适用财务类别总额之贡献，且由于分部间对销，合共未必达100%。 看见附注19关于部门间抵销的详细情况，请参阅财务报表。
•
机构证券净收入 49.05亿美元 本季度， 6%从…51.96亿美元上一财年同期的 主要反映持作出售贷款及借贷承担亏损、持作投资贷款及借贷承担信贷亏损拨备增加，以及与若干雇员递延现金薪酬计划有关的投资有关亏损，部分被固定收益及股票销售额及交易收入增加所抵销。
•
财富管理净收入 40.37亿美元 本季度， 8%从…43.89亿美元在上一年季度， 主要反映与若干雇员递延现金薪酬计划有关的投资有关的亏损，部分被市场波动所带动的资产管理收入增加及佣金增加所抵销。

2020年3月表格10—Q
4
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

•
投资管理部门净收入 6.92亿美元 本季度， 14%从…8.04亿美元在上一年季度， 主要反映投资收入减少，部分被资产管理收入增加所抵消。
按地区划分的净收入1, 2  
(百万美元)
netrevenuesbyregiona01.jpg
1.
图表中线条上的百分比表示每个地区在总数中所占的比例。
2.
有关如何确定净收入的地域细分的讨论，请参见 附注19到财务报表。
这两个亚洲区收入增加34%，EMEA区收入减少33%，主要归因于机构证券业务分部的股权销售及交易。亚洲的股票销售和交易收入增加反映了客户量的增加，而在EMEA，市场波动和股息预期下降则对衍生品和融资业务的收入造成压力。此外，EMEA业绩反映持作出售贷款和贷款承诺的减记。
冠状病毒病(新冠肺炎)大流行
冠状病毒病(“新冠肺炎”)的大流行和政府实施的相关原地避难限制已经并可能继续对全球经济状况和我们经营业务的环境产生严重影响。
在应对这一史无前例的情况时，我们已采取措施，优先考虑员工及其家人的健康，并利用我们的业务连续性规划和对技术的历史投资，在运营上做好准备，为我们的客户服务。我们90%以上的员工目前在家工作，到目前为止，我们没有经历任何重大的业务能力损失，因为我们已经实施了与大流行有关的应对措施。我们相信，只要卫生指导方针和审慎需要，我们准备继续让我们的绝大多数员工远程工作，而对我们的业务能力影响有限。
冠状病毒疾病已经影响了世界各地许多人的健康，包括我们的许多员工。我们的
 
董事长兼首席执行官在3月份被诊断出感染了冠状病毒，但已完全康复。该公司运营委员会的其他成员仍然健康，并在适当的地方避难。
随着新冠肺炎对个人、社区和组织的影响继续演变，世界各国政府已对疫情造成的健康危机做出反应，各国央行已采取措施，通过降息、提供流动性来源和其他刺激计划，积极应对市场混乱。更多细节见《应对新冠肺炎的监管动态》。
我们还采取了几个直接步骤来提供援助。我们的资产负债表增加了，因为我们：支持市场和客户活动；从我们的财富管理客户那里吸收更多的存款；向我们的机构和零售客户发放信贷，为他们提供额外的流动性；以及提供融资，支持多个行业的受新冠肺炎影响的客户。我们与组成金融服务论坛的其他七家美国银行一起，自愿停止了股票回购计划，以保持这笔资金可用于帮助客户，并采取了行动，响应美联储的鼓励，通过向其借款来使用其贴现窗口。我们还采取措施参与美联储的其他计划，特别是一级交易商信贷工具(“PDCF”)。
我们的财务状况、资产负债表、资本和流动性都保持强劲。2020年3月，由于客户寻求相对安全的市场，我们看到存款流入380亿美元，我们通过新的长期债务筹集了超过50亿美元，补充了我们的流动性状况。
正如在本文的“业务部分”中进一步讨论的那样，在本季度末，我们观察到大流行对我们业务的影响。这个资产价格下跌、利率下降、信用利差扩大、借款人和交易对手信用恶化、市场波动和投资银行活动减少对我们当前季度的业绩产生了最直接的负面影响。与这些影响相关的是，该公司经历了按市值计价的亏损，扣除了6.1亿美元的经济套期保值用于出售的贷款和贷款承诺，4.07亿美元的贷款和用于投资的贷款的信贷损失准备金，以及3.84亿美元的基金和业务相关投资的亏损(扣除套期保值)。 与此同时，与市场波动相关的高水平客户交易活动显著增加了机构证券的全球宏观产品和大宗商品以及财富管理的交易业务的收入。
虽然我们无法估计影响的程度，但持续的大流行和相关的全球经济危机将对我们未来的经营业绩产生不利影响。此外，由于许多相同的负面影响持续存在，如果没有客户交易活动增加的好处，

 
5
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

在本季度，我们的财务目标能否在最初提出的两年时间框架内实现还不确定。
我们继续使用我们的企业风险管理框架的要素来管理当前经济和市场状况中的重大不确定性。有关我们的企业风险管理框架的更多信息，请参阅2019 Form 10-K中的“关于风险的定量和定性披露”。
此外，请参阅 “风险因素”本文和2019年Form 10-K中的前瞻性陈述。
精选非GAAP财务信息
我们使用美国公认会计准则编制财务报表。我们可能会不时地在本文件中或在我们的收益发布、收益和其他电话会议、财务报告、最终委托书和其他过程中披露某些“非GAAP财务指标”。“非GAAP财务计量”不包括或包括根据美国GAAP计算和列报的最直接可比计量中的金额。我们认为我们披露的非GAAP财务指标对我们、投资者、分析师和其他利益相关者有用，因为它为我们的财务状况、经营业绩、预期的监管资本要求或资本充足率提供了进一步的透明度或另一种评估手段。
这些措施不符合或替代美国公认会计原则，可能与其他公司使用的非公认会计原则财务措施不同或不一致。每当我们提及非公认会计原则财务指标时，我们通常也会定义它或呈现根据美国公认会计原则计算和呈现的最直接可比财务指标，以及美国公认会计原则财务指标和非公认会计原则财务指标之间的差异对账。
本文件中提出的主要非公认会计准则财务指标如下表所示。
 
从美国GAAP到非GAAP合并财务指标的对账
 
截至三个月
3月31日，
以百万美元为单位，每股数据除外
2020
2019
适用于摩根士丹利的净收入
$
1,698

$
2,429

调整的影响
(31
)
(101
)
摩根士丹利适用的调整后净收入—非公认会计原则1
$
1,667

$
2,328

稀释后普通股每股收益
$
1.01

$
1.39

调整的影响
(0.02
)
(0.06
)
调整后每股稀释后普通股收益-非公认会计准则1
$
0.99

$
1.33

有效所得税率
17.1
%
16.5
%
调整的影响
1.4
%
3.4
%
调整后的实际所得税率—
非公认会计原则1
18.5
%
19.9
%
 
每月平均余额
 
截至3月31日的三个月，
百万美元
2020
2019
有形权益
 
 
摩根士丹利股东权益
$
83,244

$
80,115

减：商誉及无形资产净额
(9,200
)
(8,806
)
摩根士丹利股东权益—非公认会计原则
$
74,044

$
71,309

普通股股东权益
$
74,724

$
71,595

减：商誉及无形资产净额
(9,200
)
(8,806
)
普通股股东权益—非公认会计原则
$
65,524

$
62,789

 
截至三个月
3月31日，
数十亿美元
2020
2019
平均普通股权益
 
 
未调整-GAAP
$
74.7

$
71.6

调整后的1—非GAAP
74.7

71.5

罗2
 
 
未调整-GAAP
8.5
%
13.1
%
调整—非GAAP1, 3
8.3
%
12.5
%
平均有形普通股权益—非公认会计原则
未调整
$
65.5

$
62.8

调整后的1
65.5

62.7

RoTCE2—非GAAP
 
 
未调整
9.7
%
14.9
%
调整后的1, 3
9.5
%
14.2
%

2020年3月表格10—Q
6
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

按业务部门划分的非GAAP财务指标
 
截至三个月
3月31日，
数十亿美元
2020
2019
平均普通股权益4, 5
 
 
机构证券
$
42.8

$
40.4

财富管理
18.2

18.2

投资管理
2.6

2.5

平均有形普通股权益4, 5
 
 
机构证券
$
42.3

$
39.9

财富管理
10.4

10.2

投资管理
1.7

1.5

罗6
 
 
机构证券
6.3
%
12.9
%
财富管理
18.5
%
19.8
%
投资管理
11.7
%
21.9
%
RoTCE6
 
 
机构证券
6.4
%
13.0
%
财富管理
32.3
%
35.6
%
投资管理
18.1
%
35.3
%
 
1.
调整后金额不包括间歇性的离散税项拨备净额（福利），包括经常性的。与转换雇员股份奖励有关的拨备（福利）预期每年都会作出，因此被视为经常性离散税项项目。有关净离散税收准备金（福利）的更多信息，请参见 “补充财务资料—所得税事宜“在这里。
2.
ROE和ROTCE分别代表摩根士丹利普通股股东的年化收益，分别占平均普通股和平均有形普通股的百分比。当不包括间歇性净离散税收准备金（福利）时，分子和平均分母都进行了调整.
3.
下节所述用于厘定“ROE及ROTCE目标”的计算方法为本表所示的经调整ROE及经调整ROTCE金额。
4.
每个业务部门的平均普通股权益和平均有形普通股权益使用我们的要求资本框架确定（见 "流动性和资本资源—监管建议—根据所需资本框架分配平均普通股"此处）。
5.
分部平均普通股权益及平均有形普通股权益之总和不等于母公司权益之综合计量。
6.
按分部计算净资产收益率及ROTCE，采用按分部适用于摩根士丹利的年度化净收入减分配至各分部的优先股息，分别为分配至各分部的平均普通股权益及平均有形普通股权益的百分比。
 
普通股目标回报率
于2020年1月，我们制定了13%至15%的ROTCE目标，将于未来两年达到。
我们的ROTCE目标是一种前瞻性陈述，基于正常的市场环境，可能会受到许多因素的重大影响，包括但不限于：宏观经济和市场状况；立法和监管发展；行业交易量和投资银行量；股票市场水平；利率环境；过高的法律费用或罚款；维持较低费用水平的能力；以及资本水平。
随着新冠肺炎的流行，以及目前的全球经济危机，其中包括上述许多因素的负面影响，不确定ROTCE目标能否在最初宣布的时间框架内实现。见此处的“冠状病毒病(新冠肺炎)大流行”和“风险因素”获取有关市场和经济状况及其对我们财务业绩的影响的更多信息。
有关非GAAP计量(不包括间歇性净离散税目的ROTCE)的更多信息，请参阅本文的“选定的非GAAP财务信息”。有关间歇性净离散税目影响的信息，请参阅“补充财务信息-所得税事项”。
业务细分
我们几乎所有的运营收入和运营费用都直接归因于我们的业务部门。某些收入和支出已分配给每个业务部门，一般按其各自的净收入、非利息支出或其他相关措施按比例分配。
有关我们业务部门的组成部分、净收入、薪酬费用和所得税的概述，请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--业务细分"在 2019年表格10-K.


 
7
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

机构证券
损益表信息
 
 
 
 
 
截至三个月
3月31日，
 
百万美元
2020
2019
更改百分比
收入
 
 
 
投资银行业务
$
1,144

$
1,151

(1
)%
交易
3,416

3,130

9
 %
投资
(25
)
81

(131
)%
佣金及费用
874

621

41
 %
资产管理
113

107

6
 %
其他
(1,079
)
222

不适用

非利息收入总额
4,443

5,312

(16
)%
利息收入
2,423

3,056

(21
)%
利息支出
1,961

3,172

(38
)%
净利息
462

(116
)
不适用

净收入
4,905

5,196

(6
)%
薪酬和福利
1,814

1,819

—
 %
非补偿费用
2,141

1,782

20
 %
非利息支出总额
3,955

3,601

10
 %
未计提所得税准备的收入
950

1,595

(40
)%
所得税拨备
151

190

(21
)%
净收入
799

1,405

(43
)%
适用于非控股权益的净收益
42

34

24
 %
适用于摩根士丹利的净收入
$
757

$
1,371

(45
)%
 
 
 
 
机构证券业务部门的业绩反映了2020年1月和2月的建设性市场，以及3月份新冠肺炎对市场的重大影响。尤其是在3月份：

•
由市场波动和整体环境驱动的不确定性导致咨询和股票承销活动减少。

•
市场成交量和波动性明显高于去年同期，导致销售和交易业务的客户活动增加，买卖价差扩大。估值受到负面影响，股权融资业务的客户余额大幅下降。

•
信贷迅速恶化，其结果反映在持有待售贷款和其他收入中记录的贷款承诺的损失中，但部分被其他销售和交易的积极对冲结果所抵消，本季度总计6.1亿美元；其他收入中记录的贷款损失准备金和非补偿费用中的贷款承诺，本季度总计3.88亿美元；某些信贷的交易损失
 
固定收益内的产品；以及某些交易对手在股权销售和交易中未能满足保证金要求的损失。
在整个季度业绩的背景下，这些影响在此进一步讨论。

投资银行业务
投资银行业务收入
 
截至三个月
3月31日，
 
百万美元
2020
2019
更改百分比
咨询
$
362

$
406

(11
)%
承销：


 
权益
336

339

(1
)%
固定收益
446

406

10
 %
总承保金额
782

745

5
 %
总投资银行业务
$
1,144

$
1,151

(1
)%
投资银行业务
 
截至三个月
3月31日，
数十亿美元
2020
2019
完成的并购1
$
109

$
195

股票和股票相关产品2, 3
13

14

固定收益产品2, 4
82

58

资料来源：截至2020年4月1日的Refinitiv数据。交易量不一定能反映某一时期的净收入。此外，由于某些交易的随后撤回、价值变化或时间变化，以往各期的交易量可能与以往报告的金额有所不同。
1.
包括1亿美元或以上的交易。基于交易中每个顾问的全部信贷。
2.
基于单一图书管理人员的全额信贷和联合图书管理人员的平等信贷。
3.
包括规则144 A发行和注册公开发行普通股，可转换证券和配股。
4.
包括规则144 A和公开注册发行，不可转换优先股，抵押贷款支持和资产支持证券，以及应税市政债务。不包括杠杆贷款和自我主导发行。
投资银行业务收入 11.44亿美元本季度的业绩与去年同期相比相对不变，反映顾问业务的业绩下降被固定收益承销业务的业绩上升所抵销。
 
•
咨询收入 减少在本季度，主要是由于已完成的并购活动，特别是大型交易量减少。

•
股票承销收入与去年第一季度低迷的业绩相比相对没有变化，原因是二级大宗股交易收入的减少被首次公开发行和后续发行收入的增加所抵消。


2020年3月表格10—Q
8
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

•
固定收益承销收入 增额本季度的增长主要是由于整体交易量较上年同期有所增加，投资级债券和非投资级贷款发行收入增加，部分被投资级贷款发行收入减少所抵消。
请参见此处的“投资银行业务”。
销售和交易净收入
 
 
 
 
按损益表项目
 
截至三个月
3月31日，
 
美元(2.5亿美元)
2020
2019
%的变化
交易
$
3,416

$
3,130

9
%
佣金及费用
874

621

41
%
资产管理
113

107

6
%
净利息
462

(116
)
不适用

总计
$
4,865

$
3,742

30
%
 
 
 
 
按业务
 
截至三个月
3月31日，
 
 
 
美元(2.5亿美元)
2020
2019
%的变化
权益
$
2,422

$
2,015

20
%
固定收益
2,203

1,710

29
%
其他
240

17

不适用

总计
$
4,865

$
3,742

30
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
销售及交易收入—权益及固定收益
 
截至三个月
2020年3月31日
 
 
 
网络
 
美元(2.5亿美元)
交易
费用1
利息2
总计
融资
$
1,034

$
101

$
(37
)
$
1,098

执行服务
579

783

(38
)
1,324

总股本
$
1,613

$
884

$
(75
)
$
2,422

固定收益总额
$
1,773

$
102

$
328

$
2,203

 
截至三个月
2019年3月31日
 
 
 
网络
 
美元(2.5亿美元)
交易
费用1
利息2
总计
融资
$
1,115

$
98

$
(258
)
$
955

执行服务
551

553

(44
)
1,060

总股本
$
1,666

$
651

$
(302
)
$
2,015

固定收益总额
$
1,727

$
78

$
(95
)
$
1,710

1.
包括佣金和手续费以及资产管理收入。
2.
包括资金成本，根据资金使用情况分配给企业。
 
权益
股权销售和交易收入净额24.22亿美元本季度 增额 20%与去年同期相比，反映出我们的融资和执行服务业务的业绩都有所提高。
•
融资较上年同期增加，主要是由于平均客户余额增加，但部分被股息预期降低对某些套期保值的影响所抵消。净利息增加，反映了筹资成本的减少。
•
执行服务较上年同期增加，反映现金股票市场成交量增加导致佣金及手续费上升，以及衍生产品客户交易活动增加，但部分抵销了因某些交易对手未能满足保证金要求而蒙受损失的影响，以及派息预期降低对衍生产品估值的影响。
固定收益
固定收益销售和交易净收入22.03亿美元在本季度是29%这主要是由于全球宏观产品的业绩较高，但信贷产品的业绩较低部分抵消了这一影响。
•
全球宏观产品交易收入增加，主要是由于外汇和利率产品的客户活动增加，以及市场波动性增加导致买卖价差扩大。较高的平均余额和较低的融资成本有助于净利息收入的增加。
•
信贷产品交易收入下降的主要原因是信贷利差扩大，导致证券化产品和市政证券的亏损，但由于交易量增加和买卖价差扩大，公司信贷产品客户活动的收入增加，部分抵消了这一影响。净利息收入增加，主要是由于代理产品的利差增加和担保贷款安排的平均余额增加。
•
大宗商品产品及其他产品的交易收入下降，原因是衍生品交易对手信用风险管理中的客户结构活动减少，但由于能源和金属市场波动性增加，大宗商品库存管理有所改善，部分抵消了这一影响。净利息收入增加，反映出融资成本下降。
其他
•
的其他销售和交易收入2.4亿美元与上年同期相比，本季度的增长反映了与贷款和贷款承诺相关的对冲收益与上一年季度的亏损相比，但与某些员工递延现金薪酬计划相关的投资亏损部分抵消了这一增长。

 
9
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

投资、其他收入、非利息费用和所得税项目
投资
•
净投资损失2500万美元与上一年同期相比，本季度的收益主要是由于本季度能源相关投资的亏损和基金相关分配收入的下降。
其他收入
•
其他净亏损10.79亿美元本季度主要是由于信贷利差扩大导致贷款和待售贷款承诺按市价计价亏损，而上一季度则有所增长，以及为投资而持有的贷款的信贷损失准备金增加。
 
非利息支出
非利息支出 39.55亿美元本季度 增额与上一年季度相比，主要反映了20% 增加在非补偿费用中。
•
薪酬和福利支出在本季度保持相对不变，因为涉及某些递延薪酬计划的投资的公允价值减少带来的好处被反映基准年度薪酬估计数的可自由支配奖励薪酬增加所抵消，但不包括所述福利。

•
本季度非补偿支出增加的主要原因是与数量有关的支出增加，以及为投资而持有的贷款承诺的信贷损失准备金增加。
所得税税目
间歇性净离散税收优惠 1.01亿美元在上一年季度的所得税拨备中确认。有关进一步信息，请参阅“补充财务资料—所得税事宜“在这里。


2020年3月表格10—Q
10
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

财富管理
 
 
 
 
损益表信息
 
截至三个月
3月31日，
 
美元(2.5亿美元)
2020
2019
%的变化
收入
 
 
 
投资银行业务
$
158

$
109

45
 %
交易
(347
)
302

不适用

投资
—

1

(100
)%
佣金及费用
588

406

45
 %
资产管理
2,680

2,361

14
 %
其他
62

80

(23
)%
非利息收入总额
3,141

3,259

(4
)%
利息收入
1,193

1,413

(16
)%
利息支出
297

283

5
 %
净利息
896

1,130

(21
)%
净收入
4,037

4,389

(8
)%
薪酬和福利
2,212

2,462

(10
)%
非补偿费用
770

739

4
 %
非利息支出总额
2,982

3,201

(7
)%
未计提所得税准备的收入
$
1,055

$
1,188

(11
)%
所得税拨备
191

264

(28
)%
摩根士丹利的净收入
$
864

$
924

(6
)%

财富管理业务分部之业绩反映2020年3月COVID—19对经济及市场的重大影响。特别是在3月份：

•
全球资产价格下跌导致本季度与某些员工递延现金薪酬计划相关的投资亏损4.26亿美元。

•
与去年同期相比，本已上升的市场交易量和波动性进一步增加，导致客户活动的佣金增加。
在整个季度业绩的背景下，这些影响在此进一步讨论。
 
 
金融信息和统计数据
 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
数十亿美元，员工数据除外
客户资产
$
2,397

$
2,700

收费客户资产1
$
1,134

$
1,267

收费客户资产占客户资产总额的百分比
47
%
47
%
客户负债2
$
92

$
90

投资证券组合
$
75.5

$
67.2

贷款和贷款承诺
$
95.9

$
93.2

财富管理代表
15,432

15,468

 
 
 
 
截至三个月
3月31日，
 
2020
2019
每名代表：
 
 
年收入（千美元）3
$
1,045

$
1,118

客户资产（百万美元）4
$
155

$
158

收费资产流量（10亿美元）5
$
18.4

$
14.8

 
1.
以收费为基础的客户资产指客户账户中的资产数额，而服务费则根据该等资产计算。
2.
客户负债包括以证券为基础和定制的贷款、住宅房地产贷款和保证金贷款。
3.
每位代表的收入等于财富管理的年化净收入除以代表的平均人数。
4.
每位代表的客户资产等于期末总客户资产除以期末代表人数。
5.
有关收费资产流量中的流入和流出的描述，请参阅2019年10—K表格中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析—业务分部—财富管理—收费客户资产”。 不包括机构现金管理相关活动。
 
 
 
 
交易性收入
 
截至三个月
3月31日，
 
美元(2.5亿美元)
2020
2019
%的变化
投资银行业务
$
158

$
109

45
 %
交易
(347
)
302

不适用

佣金及费用
588

406

45
 %
总计
$
399

$
817

(51
)%
交易收入占净收入的百分比
10
%
19
%
 

 
11
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

净收入
交易性收入
2005年的间接收入 3.99亿美元本季度 减少 51%由于交易收入为负，部分被较高的佣金和费用以及投资银行收入所抵消。
•
投资银行业务收入 增额本季度录得亏损，主要是由于结构性产品及封闭式基金发行的收入增加所致。
•
交易收入 减少本季度的亏损主要是由于与某些雇员递延现金补偿计划有关的投资有关的亏损，而上一年季度的收益。
•
佣金及费用增额本季度的主要原因是客户在股票方面的活动增加。
资产管理
的资产管理收入26.8亿美元本季度 增额 14%与上一季度相比，主要是由于2020年每月账单周期开始时的收费资产水平较高，这是由于市场升值和正净流量，部分被较低的平均费率所抵消。
请参阅“基于费用的客户端资产—前滚“在这里。
 
其他
的其他收入6200万美元本季度， 23%主要由于信贷损失拨备增加。

净利息
的净利息8.96亿美元本季度， 21%与上一季度相比，增长率下降主要是由于贷款和投资组合利率下降，我们的资金组合变化，以及与抵押贷款支持证券相关的预付摊销费用增加。该等减少部分被经纪业务分期按金所付利率降低及贷款结余增加的影响所抵销。
非利息支出
非利息支出 29.82亿美元本季度 减少 7%与上一年第一季度相比，主要是由于薪酬和福利支出下降，部分被非薪酬支出上升所抵消。
•
薪酬及福利开支 减少在本季度，主要是由于某些递延补偿计划所参考的投资公允价值下降，部分被公式化的增加所抵消，
 
由收入组合驱动的财富管理代表支付。

•
非赔偿费用 增额在本季度，主要是由于与Solium Capital，Inc.有关的增加费用，该公司于2019年第二季度收购。
 
 
 
 
 
 
基于收费的客户资产
 
 
 
 
 
 
前滚
数十亿美元
在…
十二月三十一日，
2019
流入
外流
市场
影响
在…
3月31日，
2020
单独管理1
$
322

$
12

$
(7
)
$
2

$
329

统一管理
313

16

(13
)
(53
)
263

顾问
155

10

(9
)
(25
)
131

投资组合经理
435

27

(18
)
(65
)
379

小计
$
1,225

$
65

$
(47
)
$
(141
)
$
1,102

现金管理
42

4

(14
)
—

32

收费客户资产总额
$
1,267

$
69

$
(61
)
$
(141
)
$
1,134

数十亿美元
在…
十二月三十一日，
2018
流入
外流
市场
影响
在…
3月31日，
2019
单独管理1
$
279

$
14

$
(5
)
$
(12
)
$
276

统一管理
257

13

(11
)
24

283

顾问
137

8

(9
)
11

147

投资组合经理
353

19

(14
)
33

391

小计
$
1,026

$
54

$
(39
)
$
56

$
1,097

现金管理
20

4

(5
)
—

19

收费客户资产总额
$
1,046

$
58

$
(44
)
$
56

$
1,116

平均收费标准
 
截至三个月
3月31日，
费率(Bps)
2020
2019
单独管理
14

14

统一管理
99

101

顾问
85

88

投资组合经理
94

96

小计
72

74

现金管理
5

6

收费客户资产总额
71

73


1.
包括非托管账户价值，反映了由于第三方托管人报告资产价值的滞后导致的上一季度末余额。
有关前面各表中基于收费的客户端资产和前滚项目的说明，请参见管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析—业务部门—财富管理—基于费用的客户资产在2019年的10—K表格。

2020年3月表格10—Q
12
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

投资管理
损益表信息
 
 
 
 
 
截至三个月
3月31日，
 
百万美元
2020
2019
%的变化
收入
 
 

交易
$
(37
)
$
(3
)
不适用

投资
63

191

(67
)%
资产管理
665

617

8
 %
其他
7

3

133
 %
非利息收入总额
698

808

(14
)%
利息收入
8

4

100
 %
利息支出
14

8

75
 %
净利息
(6
)
(4
)
(50
)%
净收入
692

804

(14
)%
薪酬和福利
257

370

(31
)%
非补偿费用
292

260

12
 %
非利息支出总额
549

630

(13
)%
未计提所得税准备的收入
143

174

(18
)%
所得税拨备
25

33

(24
)%
净收入
118

141

(16
)%
适用于非控股权益的净收入
40

5

不适用

摩根士丹利的净收入
$
78

$
136

(43
)%
投资管理业务分部之业绩反映2020年3月COVID—19对经济及市场的重大影响。特别是在3月份：
•
全球资产价格的下跌导致本季度亏损3.26亿美元，与应计附带利息的转回有关，以及对我们某些基金的投资亏损（扣除经济对冲）以及交易收入的净亏损。
在整个季度业绩的背景下，这些影响在此进一步讨论。
 

净收入

投资
投资收入 6300万美元本季度 减少 67%主要由于若干私募股权、房地产和基础设施基金的应计附带利息和投资亏损以及若干基金的种子投资亏损的转回。部分抵销了该等减少的部分原因是一项亚洲私募股权基金的附带权益及投资收益增加，主要是受若干销售限制所规限的相关投资收益所带动。
资产管理
的资产管理收入6.65亿美元本季度 增额 8%主要是由于平均AUM较高。
见“管理或监管下的资产”。
非利息支出
非利息支出 5.49亿美元本季度 减少 13%与上一季度相比，主要是由于薪酬和福利支出减少，部分被非薪酬支出增加所抵消。
 
•
薪酬及福利开支 减少在本季度，主要是由于与附带权益相关的报酬下降以及某些递延补偿计划所参考的投资公允价值下降。

•
本季度非补偿费用 增额与上一季度相比，主要是由于平均资产管理规模较高，支付给中介机构的费用分摊较高。

 
13
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

管理或监管下的资产
前滚
数十亿美元
在…
2019年12月31日
流入
外流
市场
影响
其他
在…
3月31日，
2020
权益
$
138

$
14

$
(12
)
$
(18
)
$
(1
)
$
121

固定收益
79

10

(9
)
(4
)
(1
)
75

替代/其他
139

8

(4
)
(7
)
5

141

长期AUM小计
356

32

(25
)
(29
)
3

337

流动性
196

446

(395
)
1

(1
)
247

总AUM
$
552

$
478

$
(420
)
$
(28
)
$
2

$
584

少数股权资产股份
6

 
 
 
 
6

 
 
 
 
 
 
 
数十亿美元
在…
2018年12月31日
流入
外流
市场
影响
其他
在…
3月31日，
2019
权益
$
103

$
9

$
(8
)
$
16

$
—

$
120

固定收益
68

6

(7
)
1

—

68

替代/其他
128

5

(4
)
5

(1
)
133

长期AUM小计
299

20

(19
)
22

(1
)
321

流动性
164

343

(348
)
1

(1
)
159

总AUM
$
463

$
363

$
(367
)
$
23

$
(2
)
$
480

少数股权资产股份
7

 
 
 
 
6

 
 
 
 
 
 
 
 


平均AUM
 
截至三个月
3月31日，
数十亿美元
2020
2019
权益
$
133

$
113

固定收益
79

68

替代/其他
139

131

长期AUM小计
351

312

流动性
206

163

总AUM
$
557

$
475

少数股权资产股份
6

6

平均收费标准
 
截至三个月
3月31日，
费率(Bps)
2020
2019
权益
77

76
固定收益
31

32
替代/其他
60

68
长期AUM
60

63
流动性
17

17
总AUM
44

47
有关上表中资产类别和前滚项的说明，请参见管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--业务细分—2019年10—K表格中的投资管理—管理或监管资产"。
 

2020年3月表格10—Q
14
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

补充财务信息
所得税事宜
持续经营的实际税率
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
美国公认会计原则
17.1
%
16.5
%
调整后的有效所得税税率--非公认会计准则1
18.5
%
19.9
%
离散税项拨备净额/（福利）
 
 
反复出现2
$
(99
)
$
(107
)
间歇性3
$
(31
)
$
(101
)
 
1.
调整后的实际所得税率是一种非公认会计原则的措施，不包括间歇性的净离散税拨备（福利），包括那些经常性的。有关非GAAP措施的更多信息，请参见 “精选非GAAP财务信息“在这里。
2.
与转换雇员股份奖励有关的拨备（福利）预期每年都会作出，因此被视为经常性离散税项项目。
3.
包括已确定为离散的所有税项拨备（福利），但上文定义的经常性项目除外。
本季度包括与重新计量前几年的纳税负债相关的间歇性净离散税收优惠。上一年季度包括间歇性净离散税收优惠主要与重新计量储备及相关利息有关，因为有关多司法管辖区税务审查的解决的新资料。看见注18请参阅财务报表，以获取进一步信息。
美国银行子公司
我们在美国的银行子公司摩根士丹利银行和摩根士丹利私人银行(以下统称为“美国银行子公司”)接受存款，向从大型企业和机构客户到高净值个人的各种客户提供贷款，并投资于证券。在美国银行子公司记录的机构证券业务部门的贷款活动主要包括对企业客户的贷款和贷款承诺。美国银行子公司记录的财富管理业务部门的贷款活动主要包括基于证券的贷款和住宅房地产贷款。证券贷款允许客户以合格证券的价值为抵押借入资金。
有关我们信用风险的进一步讨论，请参阅 “关于风险的定量和定性披露--信用风险."有关贷款和贷款承诺的进一步讨论，请参见 附注9和13财务报表。
 
美国银行子公司的补充财务信息1 
数十亿美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
资产
$
265.4

$
219.6

投资证券组合：
 
 
投资证券(简写为AFS)
49.0

42.4

投资证券-HTM
28.7

26.1

总投资证券
$
77.7

$
68.5

存款2
$
234.1

$
189.3

财富管理贷款
以证券为基础的贷款和其他3
$
51.4

$
49.9

住宅房地产
31.1

30.2

总计
$
82.5

$
80.1

机构证券贷款
公司4:
 
 
公司关系和事件驱动贷款
$
15.4

$
5.6

有担保贷款安排
28.4

26.8

以证券为基础的贷款和其他
5.1

5.4

商业和住宅房地产
10.3

12.0

总计
$
59.2

$
49.8


1.
金额不包括银行附属公司之间的交易以及母公司和关联公司的存款。
2.
有关存款的更多信息，请参见 “流动资金及资本来源—融资管理—无担保融资“在这里。
3.
其他贷款主要包括定制贷款。
4.
有关机构证券业务部门企业贷款的进一步讨论，请参见 “信用风险—机构证券公司贷款“在这里。
其他事项
计划收购E * TRADE
于2020年2月20日，我们达成最终协议，根据该协议，我们将以全股份交易方式收购E * TRADE Financial Corporation（“E * TRADE”）。在本季度，我们向美联储提交了申请，4月初哈特—斯科特—罗迪诺反托拉斯等待期到期。此次收购须遵守常规成交条件，包括监管部门批准和E * TRADE股东的批准，我们继续预计此次收购将于2020年第四季度完成。
会计发展更新
财务会计准则委员会发布了适用于我们的某些会计更新。以下未列出的会计更新已进行评估，并被确定为不适用或预计不会对我们的财务报表产生重大影响。

 
15
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

目前正在评估以下会计更新，以确定采用的潜在影响：
•
参考利率改革。 本次会计更新为拥有合同、对冲会计关系或其他交易的实体提供了可选的会计减免，这些实体参考了LIBOR或其他利率基准，其参考利率预计将被终止或替换。这种可选的救济一般允许仅与参考汇率的替代有关的合同修改被视为现有合同的延续，而不是合同的终止，因此不会引发其他情况下所需的某些会计影响。减免还允许实体改变受参考汇率改革影响的现有对冲会计关系的某些关键条款，而这些变化不需要取消指定对冲会计关系。这项可选的救济可以从2020年1月1日开始适用，到2022年12月31日结束。我们计划在参考汇率改革过渡期内进行相关合同和对冲会计关系修改时适用会计宽免。
关键会计政策
我们的财务报表是根据美国公认会计原则编制的，这要求我们做出估计和假设(见注1(见财务报表)。我们相信，我们的重要会计政策(见注2中的财务报表2019年表格10-K和注2公允价值、商誉和无形资产、法律和监管或有事项以及所得税政策涉及更高程度的判断和复杂性。有关我们的关键会计政策的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--关键会计政策"在 2019年表格10-K.
流动性与资本资源
高级管理层在资产/负债管理委员会和董事会(“董事会”)的监督下，制定和维持我们的流动性和资本政策。通过不同的风险和控制委员会，高级管理层审查与这些政策相关的业务表现，监测其他融资来源的可用性，并监督我们的资产和负债状况对流动性、利率和货币的敏感性。我们的财务部门、公司风险委员会、资产/负债管理委员会以及其他委员会和控制小组协助评估、监控和控制我们的业务活动对我们的资产负债表、流动性和资本结构的影响。流动资金及资本事宜定期向董事会及董事会的风险委员会报告。
 
资产负债表
我们定期监测和评估资产负债表的构成和规模。我们的资产负债表管理流程包括季度计划、特定于业务的阈值、监控特定于业务的使用情况与关键业绩指标，以及新的业务影响评估。
我们在合并和业务部门层面建立资产负债表门槛。我们监控资产负债表的使用情况，并审查业务活动和市场波动造成的差异。我们定期审查当前业绩与既定门槛的对比，并评估是否需要根据业务部门的需求重新分配资产负债表。我们还监控关键指标，包括资产和负债规模以及资本使用情况。
按业务部门划分的总资产
 
2020年3月31日
百万美元
是
Wm
我
总计
资产




现金和现金等价物
$
101,615

$
29,803

$
91

$
131,509

按公允价值交易资产
266,781

389

3,746

270,916

投资证券
40,662

75,495

—

116,157

根据转售协议购买的证券
88,008

16,792

—

104,800

借入的证券
71,826

474

—

72,300

客户和其他应收款
58,523

15,216

685

74,424

贷款1
66,171

82,516

10

148,697

其他资产2
13,903

13,139

1,950

28,992

总资产
$
707,489

$
233,824

$
6,482

$
947,795

 
2019年12月31日
百万美元
是
Wm
我
总计
资产
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
67,657

$
14,247

$
267

$
82,171

按公允价值交易资产
293,477

47

3,586

297,110

投资证券
38,524

67,201

—

105,725

根据转售协议购买的证券
80,744

7,480

—

88,224

借入的证券
106,199

350

—

106,549

客户和其他应收款
39,743

15,190

713

55,646

贷款1
50,557

80,075

5

130,637

其他资产2
14,300

13,092

1,975

29,367

总资产
$
691,201

$
197,682

$
6,546

$
895,429

IS—机构证券
财富管理
投资管理
1.
金额包括持作投资之贷款（扣除拨备）及持作出售之贷款，但不包括按公允价值列账之贷款，该等贷款计入资产负债表之贸易资产(见注9(见财务报表)。
2.
其他资产主要包括商誉及无形资产、物业、设备及软件、与租赁有关的使用权资产、其他投资及递延税项资产。
总资产的大部分包括流通有价证券及主要来自机构证券的销售及交易活动的短期应收款

2020年3月表格10—Q
16
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

业务部门。总资产增额至9480亿美元 2020年3月31日从…8950亿美元在…2019年12月31日.
在财富管理部门，由于这一部门的存款大幅增加，投资组合中的资产增加，包括现金和现金等价物、投资证券和根据转售协议购买的证券，贷款继续增长。
机构证券的资产亦增加，反映现金及现金等价物的增长，主要是由于衍生工具的初始保证金增加；客户及其他应收账款因市场情况下未结算交易量增加而增加；以及3月份支持客户需求的贷款增长。此外，在机构证券方面，交易性资产和借入证券减少，主要是由市场下跌的公司股票推动。交易资产的减少包括与市场波动相关的衍生产品风险增加有关的部分抵销。
流动资金风险管理框架
我们的流动性风险管理框架的核心组成部分是要求的流动性框架、流动性压力测试和流动性资源，它们支持我们的目标流动性状况。有关公司要求的流动性框架和流动性压力测试的进一步讨论，请参见管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--流动性风险管理框架"在 2019年表格10-K.
2020年3月31日和2019年12月31日，我们保持了充足的流动性，以满足我们的流动性压力测试中模拟的当期和或有融资义务。
流动资金来源
我们维持充足的流动资金资源，包括HQLA和银行的现金存款(“流动资金资源”)，以满足日常资金需求，并满足所需流动资金框架和流动资金压力测试确定的战略流动资金目标。流动资金资源总额由我们根据以下组成部分积极管理：无担保债务到期日概况；资产负债表规模和构成；压力环境下的资金需求，包括或有现金流出；法人、地区和部门的流动性要求；监管要求；以及抵押品要求。
我们持有的流动性资源的数量是基于我们的风险承受能力，并可能会根据市场和公司特定的事件而发生变化。流动资金主要由母公司及其主要营运附属公司持有。紧随其后的表格中的合计HQLA值不同于符合条件的HQLA，在
 
根据LCR规则，还考虑了某些监管权重和其他操作考虑因素。
按投资类型划分的流动资金来源1 
美元(2.5亿美元)
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
中央银行的现金存款
$
60,719

$
35,025

无抵押HQLA证券2:
 
 
美国政府的义务
95,619

88,754

美国机构和机构抵押贷款支持证券
58,342

50,732

非美国主权债务3
30,255

29,909

其他投资级证券
700

1,591

HQLA总数2
$
245,635

$
206,011

银行现金存款(非HQLA)
9,499

9,857

流动性资源总量
$
255,134

$
215,868

1.
于二零二零年第一季度，我们将流动性的内部衡量标准由全球流动性储备更改为流动性资源，这与HQLA的监管定义更为一致。以往各期已重新编制，以符合现行列报方式。
2.
HQLA是在应用权重之前提交的，包括所有在子公司持有的HQLA。
3.
主要由英国组成，法国、日本和德国政府的义务。
 
按银行和非银行法人单位分列的流动性资源1 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
日均余额
截至三个月
2020年3月31日
银行法人


国内
$
112,126

$
75,894

$
83,117

外国
5,265

4,049

4,419

银行法人总数
117,391

79,943

87,536

非银行法人


国内：



母公司
53,548

53,128

49,284

非母公司
33,665

28,905

36,295

国内生产总值
87,213

82,033

85,579

外国
50,530

53,892

54,333

非银行法人单位合计
137,743

135,925

139,912

流动性资源总量
$
255,134

$
215,868

$
227,448

 
1.
于二零二零年第一季度，我们将流动性的内部衡量标准由全球流动性储备更改为流动性资源，这与HQLA的监管定义更为一致。以往各期已重新编制，以符合现行列报方式。
流动性资源可能会根据我们资产负债表的整体规模和构成、我们无担保债务的到期日概况以及对压力环境下资金需求的估计等因素而不同时期波动。于本季度，中央银行的现金存款有所增加，主要是由于客户存款增加所致。

 
17
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
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监管流动性框架
流动性覆盖率
我们和我们的美国银行子公司须遵守LCR要求，包括在每个工作日计算每个实体的LCR的要求。这些规定旨在确保银行组织有足够的合资格总部质量管理层，以支付超过30个日历日因重大压力而产生的净现金流出，从而促进银行组织流动性风险状况的短期抵御能力。LCR计算对HQLA应用加权（或资产折减），并不包括附属公司持有的若干HQLA。
自.起2020年3月31日，我们和我们的美国银行子公司符合100%的最低LCR要求。有关影响我们LCR的监管发展的进一步信息，请参阅本文的“流动性及资本资源—监管建议—监管发展”。
流动性覆盖率
 
日均余额
截至三个月
美元(2.5亿美元)
3月31日，
2020
12月31日，
2019
符合条件的HQLA1
 
 
中央银行的现金存款
$
32,778

$
29,597

证券2
140,336

148,221

符合条件的HQLA总数1
$
173,114

$
177,818

LCR
127
%
134
%
1.
根据LCR规则，合资格的HQLA是根据权重计算的，不包括在子公司持有的某些HQLA。
2.
主要包括美国国债、美国机构抵押贷款支持证券、主权债券和投资级公司债券。
LCR的减少是由于符合条件的HQLA平均金额较低，其中包括在最近的监管规则澄清后，从符合条件的HQLA中删除了某些用于获得日内信贷的证券。
净稳定资金比率
NSFR要求银行组织在一年内保持足够稳定的资金来源。2016年，美国银行机构发布了在美国实施NSFR的提案；然而，最终规则尚未发布。有关NSFR的更多讨论，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管流动性框架--净稳定资金比率"在 2019年表格10-K.
资金管理
我们以降低业务中断风险的方式管理我们的资金。我们奉行有担保和无担保资金来源多元化的战略(按产品、投资者和地区)，并试图确保
 
我们的负债等于或超过被融资资产的预期持有期。
我们在全球范围内通过不同来源为资产负债表提供资金。该等来源包括我们的股本、借贷、根据回购协议出售的证券、证券借贷、按金、信用证及信用额度。我们有针对全球投资者和货币的标准和结构性产品的积极融资计划。
担保融资
有关我们的担保融资活动的讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--资金管理--担保融资"在 2019年表格10-K.
抵押融资交易
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
根据转售协议购买的证券和借入的证券
$
177,100

$
194,773

根据回购协议出售的证券和借出的证券
$
57,447

$
62,706

作为抵押品收到的证券1
$
4,711

$
13,022

 
日均余额
截至三个月
百万美元
3月31日，
2020
12月31日，
2019
根据转售协议购买的证券和借入的证券
$
177,971

$
210,257

根据回购协议出售的证券和借出的证券
$
61,143

$
64,870

1.
包括在资产负债表中的交易资产—公司股权内。
有关上表所示资产的更多详情，请参阅本文的“按业务分部划分的总资产”， 注2中的财务报表2019年表格10-K和注8有关担保融资交易的更多详情，请参阅财务报表。
除上表所示的抵押融资交易外，我们还从事以客户拥有的证券为抵押的融资交易，这些交易是按照监管要求分开的。这些融资交易下的应收账款，主要是保证金贷款，包括在资产负债表中的客户和其他应收账款，而这些融资交易下的应收账款，主要是给大宗经纪客户的，包括在资产负债表中的客户和其他应付账款。我们在这些交易中的风险敞口通过抵押品维护政策得到缓解。我们还持有相关的流动性储备。
无担保融资
有关我们的无担保融资活动的讨论，请参阅"管理层对财务状况的探讨与分析

2020年3月表格10—Q
18
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
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营运及业绩—流动资金及资金来源—资金管理—无抵押融资"在 2019年表格10-K.
存款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
储蓄和活期存款：
 
 
券商清收存款1
$
151,618

$
121,077

节省和其他
36,886

28,388

储蓄和活期存款总额
188,504

149,465

定期存款
46,735

40,891

总计
$
235,239

$
190,356

1.
金额代表从客户经纪账户中提取的余额。

存款主要来自我们的财富管理客户，被视为具有稳定、低成本的资金特点。存款总额 2020年3月31日显着增额与.相比2019年12月31日, 主要受经纪业务和储蓄存款上升推动，因客户在3月远离动荡的市场寻求相对安全的投资。此外，由于定期存款增加，存款总额增加。 看见管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行请参阅有关市场和经济状况的进一步资料。
按剩余到期日划分的借款 2020年3月31日1 
美元(2.5亿美元)
母公司
附属公司
总计
原始期限为一年或一年以下
$
8

$
2,203

$
2,211

原始到期日超过一年
2020
$
8,264

$
2,692

$
10,956

2021
19,575

4,099

23,674

2022
16,116

3,045

19,161

2023
15,155

2,938

18,093

2024
15,678

4,809

20,487

此后
79,688

20,586

100,274

总计
$
154,476

$
38,169

$
192,645

借款总额
$
154,484

$
40,372

$
194,856

未来12个月到期2
 
 
$
17,153

1.
表中的原始到期日一般以合同最终到期日为基础。对于有卖出期权的借款，剩余期限代表最早的卖出日期。
2.
仅包括原到期日超过一年的借贷。
借入1950亿美元截至2020年3月31日与之相比， 1930亿美元在…2019年12月31日.
我们相信，通过多种分销渠道接触债券投资者有助于提供进入无担保市场的一致渠道。此外，发行原始到期日超过一年的借款，使我们能够减少对短期信贷敏感工具的依赖。借款
 
原始到期日超过一年的投资者通常设法实现交错到期日，从而降低再融资风险，并通过跨地区、跨货币和跨产品类型向全球机构和零售客户销售产品，最大限度地实现投资者多元化。
我们的融资可用性及成本可能因市况、若干交易及借贷活动的量、我们的信贷评级及整体信贷可用性而有所不同。我们亦于日常业务过程中参与并可能继续参与回购我们的借贷。
有关借款的更多信息，请参见 注12到财务报表。
信用评级
我们依赖外部来源为我们的日常运营提供很大一部分资金。融资的成本和可获得性通常受到我们的信用评级等因素的影响。此外，我们的信用评级可能会对某些交易收入产生影响，特别是在长期交易对手表现是关键考虑因素的业务中，例如某些场外衍生品交易。在确定信用评级时，评级机构会同时考虑公司具体和整个行业的因素。这些因素包括监管或立法的变化、宏观经济环境和人们认为的支持程度等。另请参阅“风险因素—流动性风险在2019年的10—K表格。
2020年4月30日母公司和美国银行子公司发行商评级
 
母公司
 
短期
债务
长期的
债务
额定值
展望
DBRS，Inc.
R-1系列(中间)
A：(高)
稳定
惠誉评级公司
F1
A
负性
穆迪投资者服务公司
P-2
A3
正在审查的评级
评级和投资信息公司。
a-1
A
稳定
标普全球评级
A-2
BBB+
稳定
 
MSBNA
 
短期
债务
长期的
债务
额定值
展望
惠誉评级公司
F1
A+
负性
穆迪投资者服务公司
P-1
A1
正在审查的评级
标普全球评级
A-1
A+
稳定
 
MSPBNA
 
短期
债务
长期的
债务
额定值
展望
穆迪投资者服务公司
P-1
A1
正在审查的评级
标普全球评级
A-1
A+
稳定
2020年2月21日，穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service，Inc.）对母公司和美国银行子公司进行审查，

 
19
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

可能升级，将他们的观点从积极改为评级在评。
2020年4月23日，惠誉评级公司将母公司和MSBNA的评级从稳定改为负面展望，原因是他们预计新冠肺炎疫情将对经济活动和金融市场造成重大的运营环境逆风。
增量抵押或终止付款
对于某些场外衍生品和某些其他协议，如果我们是与机构证券业务部门相关的某些融资工具的流动性提供者，我们可能被要求提供额外的抵押品，立即结清与某些交易对手的任何未偿还负债余额，或在未来信用评级下调的情况下向某些结算组织质押额外的抵押品，无论我们是处于净资产还是净负债状况。看见注6关于包含此类或有特征的场外衍生品的更多信息，请参见财务报表。
虽然根据合同条款，信用评级下调的某些方面是可以量化的，但它对我们的业务和未来一段时间的运营结果的影响本身是不确定的，将取决于许多相互关联的因素，其中包括降级的幅度、相对于同行的评级、相关机构在降级前给予的评级、个人客户行为以及我们未来可能采取的缓解措施。额外抵押品要求对流动性的影响包括在我们的流动性压力测试中。
资本管理
我们视资本为财务实力的重要来源，并根据（其中包括）业务机会、风险、资本可用性及回报率，以及内部资本政策、监管规定及评级机构指引，积极管理我们的综合资本状况。未来，我们可能会扩大或收缩资本基础，以满足业务不断变化的需求。
普通股回购
 
截至三个月
3月31日，
以百万计，每股数据除外
2020
2019
股份数量
29

28

每股平均价格
$
46.01

$
42.19

总计
$
1,347

$
1,180

2020年3月15日，金融服务论坛宣布，包括我们在内的8个美国银行成员自愿暂停了股票回购计划。见“执行摘要-冠状病毒病(新冠肺炎)大流行”
 
在此获取有关新冠肺炎大流行当前和未来可能对我们结果产生的影响的信息。
有关我们普通股回购的更多信息，请参见 附注16到财务报表。
有关我们的基本建设计划的描述，请参阅"流动性和资本资源—监管建议—资本计划和压力测试.”
普通股分红公告
公布日期
2020年4月16日

每股金额

$0.35

付款日期
2020年5月15日

截止日期登记的股东
2020年4月30日

  
优先股股息公告
公布日期
2020年3月16日
支付日期
2020年4月15日
截止日期登记的股东
2020年3月31日
有关普通股和优先股的更多信息，请参见 附注16到财务报表。
表外安排和合同义务
表外安排
我们达成各种表外安排，包括通过未合并的特殊目的企业和与贷款相关的金融工具(例如：担保和承诺)，主要与机构证券和投资管理业务部门有关。
我们主要在证券化活动中使用SPE。有关我们证券化活动的信息，请参阅 附注14到财务报表。
有关我们的承诺、在某些担保安排下的义务和赔偿的信息，请参阅 注13财务报表。有关我们贷款承诺的进一步讨论，请参阅"风险信贷风险贷款和贷款承诺的定量和定性披露.”
合同义务
有关我们合约义务的讨论，请参阅2019年10—K表格中的“管理层对财务状况及经营业绩的讨论与分析—流动资金及资本资源—合约义务”。

2020年3月表格10—Q
20
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

监管要求
监管资本架构
根据经修订的《1956年银行控股公司法》(“BHC法案”)，我们是金融控股公司，并受美联储的监管和监督。美联储为我们制定了资本要求，包括“资本充足”的标准，并评估我们对这些资本要求的遵守情况。美联储制定的监管资本要求主要基于巴塞尔委员会制定的巴塞尔III资本标准，也实施了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》(下称《多德-弗兰克法案》)的某些条款。OCC为我们的美国银行子公司建立了类似的资本金要求和标准。为了使我们继续成为金融控股公司，我们必须按照美联储制定的标准保持充足的资本，我们的美国银行子公司也必须按照OCC制定的标准保持充足的资本。有关我们美国银行子公司监管资本要求的更多信息，看见注15到财务报表。
监管资本要求
我们被要求维持基于风险和基于杠杆的最低资本金，以及TLAC比率。有关详细信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本来源--监管资本要求"在 2019年表格10-K。有关TLAC的更多信息，请参阅此处的“总亏损吸收能力、长期债务和清洁控股公司要求”。
基于风险的监管资本。基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本(包括二级资本)。资本标准要求对资本进行某些调整和扣除，以确定这些比率。
除了基于风险的最低资本比率要求外，我们还必须遵守以下普通股一级缓冲：
 
•
超过2.5%的资本保全缓冲；

•
G-SIB资本附加费，目前为3%；以及

•
最高可达2.5%的CCyB，目前美国银行机构将其设定为零。
有关G-SIB资本附加费的进一步讨论，请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--G-SIB资本附加费"在 2019年表格10-K.
 
为确定监管合规性，我们的基于风险的资本比率是根据(I)计算信用风险和市场风险的标准化方法(“标准化方法”)或(Ii)计算信用风险、市场风险和操作风险的适用的高级方法(“高级方法”)计算的资本比率中的较低者。这两种方法之间的信用风险RWA计算的不同之处在于，标准化方法要求使用规定的风险权重来计算RWA，而高级方法则使用模型来计算曝险金额和风险权重。在…2020年3月31日和2019年12月31日，我们用于确定监管合规性的比率分别基于高级方法和标准化方法规则。
以杠杆为基础的监管资本。基于杠杆的最低资本要求包括一级杠杆率和SLR。我们被要求保持5%的SLR，包括至少2%的增强型SLR资本缓冲。
截至2020年3月31日，我们的基于风险和基于杠杆的资本额和比率，以及RWA、调整后的平均资产和补充杠杆敞口的计算不包括采用CECL的影响，这是基于我们选择在五年过渡期内推迟这一影响。欲了解更多信息，请参阅“流动性和资本资源-监管要求-监管发展”。

 
21
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

监管资本充足率：
 
2020年3月31日
美元(2.5亿美元)
必填项
比率1
标准化
进阶
基于风险的资本
 
 
 
普通股一级资本
 
$
65,195

$
65,195

一级资本
 
73,896

73,896

总资本
 
84,121

83,847

总RWA
 
415,002

427,782

普通股一级资本比率
10.0
%
15.7
%
15.2
%
一级资本充足率
11.5
%
17.8
%
17.3
%
总资本比率
13.5
%
20.3
%
19.6
%
 
 
 
 
美元(2.5亿美元)
 
必填项
比率1
在…
3月31日，
2020
杠杆型资本
 
 
 
调整后平均资产2
 
 
$
910,499

第1级杠杆率
 
4.0
%
8.1
%
补充杠杆敞口3
 
$
1,185,734

单反
 
5.0
%
6.2
%
 
2019年12月31日
美元(2.5亿美元)
必填项
比率1
标准化
进阶
基于风险的资本
 
 
 
普通股一级资本
 
$
64,751

$
64,751

一级资本
 
73,443

73,443

总资本
 
82,708

82,423

总RWA
 
394,177

382,496

普通股一级资本比率
10.0
%
16.4
%
16.9
%
一级资本充足率
11.5
%
18.6
%
19.2
%
总资本比率
13.5
%
21.0
%
21.5
%
 
 
 
 
美元(2.5亿美元)
 
必填项
比率1
在…
十二月三十一日，
2019
杠杆型资本
 
 
 
调整后平均资产2
 
 
$
889,195

第1级杠杆率
 
4.0
%
8.3
%
补充杠杆敞口3
 
$
1,155,177

单反
 
5.0
%
6.4
%
 
1.
所需比率包括截至所列日期适用的任何缓冲。未能维持缓冲将导致我们进行资本分派（包括派付股息及购回股份）以及向行政人员支付酌情花红的能力受到限制。
2.
经调整平均资产代表一级杠杆率的分母，由截至各自资产负债表日期的季度的综合资产负债表内资产的每日平均余额减去不允许的商誉、无形资产、担保基金的投资、固定收益养老金计划资产、出售资产证券化的税后收益、对我们自己资本工具的投资、某些递延税项资产和其他资本扣除。
3.
补充杠杆敞口是用于第1级杠杆率和其他调整的调整后平均资产的总和，主要是：(I)对于衍生品，潜在的未来敞口和出售的信用保护的有效名义本金金额被符合资格的购买信用保护所抵消；(Ii)回购方式交易的交易对手信用风险；以及(Iii)表外敞口的信贷等值金额。



 
监管资本
美元(2.5亿美元)
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
变化
普通股一级资本
 
 
 
普通股和盈余
$
3,727

$
5,228

$
(1,501
)
留存收益
71,718

70,589

1,129

AOCI
2,095

(2,788
)
4,883

监管调整和扣除：
 
 
净商誉
(7,058
)
(7,081
)
23

无形资产净值
(1,924
)
(2,012
)
88

其他调整和扣除1
(3,363
)
815

(4,178
)
普通股一级资本总额
$
65,195

$
64,751

$
444

额外的第1级资本
 
 
 
优先股
$
8,520

$
8,520

$
—

非控制性权益
536

607

(71
)
额外的第1级资本
$
9,056

$
9,127

$
(71
)
对备抵基金的投资扣除
(355
)
(435
)
80

第1级资本总额
$
73,896

$
73,443

$
453

标准化第2级资本
 
 
 
次级债务
$
9,090

$
8,538

$
552

非控制性权益
126

143

(17
)
合资格信贷亏损拨备
1,013

590

423

其他调整和扣除
(4
)
(6
)
2

标准化二级资本总额
$
10,225

$
9,265

$
960

总标准化资本
$
84,121

$
82,708

$
1,413

高级第2级资本
 
 
 
次级债务
$
9,090

$
8,538

$
552

非控制性权益
126

143

(17
)
符合条件的信贷储备
739

305

434

其他调整和扣除
(4
)
(6
)
2

高级第2级资本总额
$
9,951

$
8,980

$
971

预付资本总额
$
83,847

$
82,423

$
1,424

 
1.
在计算普通股一级资本时使用的其他调整和扣除主要包括税后净额、衍生债务对无风险利率的信用利差溢价、固定收益养老金计划资产、出售到证券化的资产的销售税后收益、对我们自己资本工具的投资以及某些递延税项资产。



2020年3月表格10—Q
22
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
mslogoa02.jpg

RWA前滚
 
截至三个月
2020年3月31日
百万美元
标准化
进阶
信用风险RWA
 
 
2019年12月31日的余额
$
342,684

$
228,927

与以下项目相关的更改：
 
 
衍生品
12,902

31,104

证券融资交易
(13,755
)
837

证券化
(768
)
(600
)
投资证券
1,626

2,559

承诺、担保和贷款
11,162

3,652

现金
919

591

股权投资
953

1,003

其他信用风险1
4,652

4,925

信用风险RWA的总变化
$
17,691

$
44,071

2020年3月31日的余额
$
360,375

$
272,998

市场风险RWA
 
 
2019年12月31日的余额
$
51,493

$
51,597

与以下项目相关的更改：
 
 
监管VaR
1,971

1,971

监管压力下的VaR
287

287

递增风险费用
1,737

1,737

综合风险度量
216

112

具体风险：
 
 
非证券
2,034

2,034

证券化
(3,111
)
(3,111
)
市场风险RWA的总体变化
$
3,134

$
3,030

2020年3月31日的余额
$
54,627

$
54,627

操作风险RWA
 
 
2019年12月31日的余额
不适用

$
101,972

操作风险RWA的变化
不适用

(1,815
)
2020年3月31日的余额
不适用

$
100,157

总RWA
$
415,002

$
427,782

 
监管资本要求的监管VaR-VaR

1.
金额反映非定义类别的资产、风险和未结算交易的非实质性投资组合(视情况而定)。
在标准化和高级方法下，信用风险RWA在本季度都有所增加，这主要是由于以下方面的增加：i)由市场波动推动的衍生产品风险敞口；ii)承诺、担保和贷款，由机构证券业务部门本季度提供资金的承诺增加推动；以及iii)其他信用风险，由未结算交易增加推动。在高级方法下，衍生工具风险敞口的增加和信用利差的扩大导致与CVA相关的RWA增加。证券融资交易量的减少部分抵消了标准化净资产收益率的增长。
在标准化方法和高级方法下，本季度的市场风险风险增加，主要是由于非证券化特定风险费用和增量风险费用增加，这两个增加都是由于信贷产品敞口的增加，以及监管VaR增加，主要是由于市场波动性增加，但减少部分抵消了这一增加。
 
在证券化中，由于抵押贷款支持证券的风险敞口减少而产生的特定风险费用。
本季度高级办法下的操作风险减少反映了与执行有关的损失的严重性下降。
总吸收亏损能力、长期债务和清洁控股公司要求
美联储已经为包括母公司在内的美国G-SIB的顶级BHC制定了外部TLAC、长期债务(LTD)和清洁控股公司的要求。这些要求旨在确保承保BHC在发生故障时有足够的吸收亏损的资源，以便通过将合格有限公司转换为股本或通过将亏损强加给合格有限公司或使用SPOE解决策略的其他形式的TLAC来进行资本重组。截至2020年3月31日的对外TLAC金额和比率是根据我们选择在五年过渡期内推迟这一影响来计算的，其中不包括采用CECL的影响。截至2020年3月31日，我们计算的外部TLAC比率(包括采用CECL的全部影响)也超过了各自的要求比率。
要求的和实际的TLAC和符合条件的LTD比率
 
 
 
实际
数额/比率
美元(2.5亿美元)
监管最低要求
需
比率1
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
外部TLAC2
 
 
$
201,486

$
196,888

外部TLAC占RWA的百分比
18.0
%
21.5
%
47.1
%
49.9
%
外部TLAC占杠杆敞口的百分比
7.5
%
9.5
%
17.0
%
17.0
%
符合条件的有限公司3
 
 
$
118,778

$
113,624

合格LTD占RWA的百分比
9.0
%
9.0
%
27.8
%
28.8
%
合格LTD占杠杆敞口的百分比
4.5
%
4.5
%
10.0
%
9.8
%
 
1.
所需比率包括适用的缓冲。最终规则在基于风险和基于杠杆率的外部TLAC最低要求之上强加了TLAC缓冲要求。基于风险的TLAC缓冲等于2.5%、BHC的方法1 G—SIB附加费和CCyB（如有）的总和，作为总RWA的百分比。基于杠杆率的TLAC缓冲等于所涵盖BHC总杠杆敞口的2%。未能维持缓冲将导致我们进行资本分派（包括派付股息及购回股份）以及向行政人员支付酌情花红的能力受到限制。
2.
外部TLAC包括普通股一级资本和额外一级资本（均不包括任何非控股少数股东权益）以及合格的有限责任公司。
3.
由符合TLAC资格的有限公司组成，自各资产负债表日期起计超过一年但少于两年到期支付的未付本金金额减少50%。
我们遵守所有相关的TLAC要求， 2020年3月31日和2019年12月31日.有关TLAC和相关要求的进一步讨论，请参见"管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--监管资本要求

 
23
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
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-总吸收亏损能力、长期债务和清洁控股公司要求“2019年表格10-K.
资本计划和压力测试
根据多德-弗兰克法案，美联储对包括我们在内的大型大型控股公司采取了资本规划和压力测试要求，这些要求构成了美联储年度CCAR框架的一部分。
我们提交了我们的20204月6日向美联储提交《资本计划》和公司运营的压力测试结果，2020. 我们预计，美联储将在不迟于2020年6月30日之前提供对我们的2020年资本计划的回应，并公布CCAR和多德-弗兰克法案对包括我们在内的每一家大型BHC的监管压力测试的摘要结果。我们被要求在美联储公布监管压力测试结果的15天内披露我们公司运行的压力测试结果的摘要。在某些情况下，我们可能需要重新提交我们的资本计划，包括在我们的风险状况、财务状况或公司结构发生重大变化的情况下。请参阅2019年10-K表格中的“风险因素”。
有关我们的资本计划和压力测试的进一步讨论，请参见管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--资本计划和压力测试"在 2019年表格10-K.
根据要求的资本框架确定平均普通股权益的归属
我们的要求资本(“要求资本”)估计是基于要求资本框架，这是一种内部资本充足率衡量标准。业务部门的普通股权益归属是基于根据所需资本框架计算的资本使用量，以及每个业务部门对我们所需资本总额的相对贡献。
所要求的资本框架是一种基于风险和杠杆的资本使用衡量标准，与我们的监管资本进行比较，以确保我们在适当的时间点吸收压力事件的潜在损失后，保持一定数量的持续经营资本。分配给业务部门的资本额通常在每年年初设定，并在全年保持不变，直到下一次年度重置，除非发生重大业务变化(例如：、收购或处置)。我们将我们的总平均普通股权益与分配给我们业务部门的平均普通股权益金额之和之间的差额定义为母公司普通股权益。我们通常持有母公司普通股，以满足预期的监管要求、有机增长、收购和其他资本需求。
所需的资本框架预计将随着时间的推移而发展，以响应业务和监管的变化
 
环境，例如，合并压力测试中的更改或建模技术的增强。我们将继续酌情评估该框架对未来监管要求的影响。
平均普通股权益归属1  
 
截至三个月
3月31日，
10亿美元
2020
2019
机构证券
$
42.8

$
40.4

财富管理
18.2

18.2

投资管理
2.6

2.5

父级
11.1

10.5

总计
$
74.7

$
71.6

 
1.
平均普通股权益对业务部门的归属是一种非公认会计准则财务计量。请参阅此处的“选定的非公认会计原则财务信息”。
解决方案和恢复规划
根据多德-弗兰克法案，我们必须定期向美联储和FDIC提交一份处置计划，该计划描述了我们在发生重大财务困境或破产时根据美国破产法快速有序处置的战略。我们下一次提交的决议计划预计将是2021年7月的定向决议计划。
正如我们在2019年6月28日提交的2019年决议计划中所描述的那样，我们首选的决议战略是SPOE战略。根据我们的SPOE战略，母公司已将某些资产转让给其全资拥有的直接子公司摩根士丹利控股有限公司(“融资IHC”)，并已同意持续转让。此外，母公司已与其主要实体(包括资助IHC)及若干其他附属公司订立经修订及重述的支持协议。在发生清盘的情况下，母公司将有义务将其所有可出资资产贡献给我们的重大实体和/或融资IHC。提供资金的IHC有义务在适用的情况下向我们的重要实体提供资本和流动性。SPOE解决策略和维持一定水平TLAC的要求的综合影响是，在将任何损失强加给我们运营子公司的债务证券持有人之前，或在将美国纳税人置于风险之前，将在解决中的损失强加给符合条件的长期债务和母公司发行的其他形式的符合条件的TLAC的持有人。
有关解决方案和恢复规划要求以及我们在这些领域的活动的更多信息，包括此类活动在解决方案中的影响，请参阅“业务-监管-金融控股公司-解决方案和恢复计划,” “风险因素--法律、监管和合规风险和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--决议和恢复计划”2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
24
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
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监管的发展
强调资本缓冲最终规则
美联储通过了一项最终规则，将其年度资本规划和压力测试要求与现有适用的监管资本要求相结合。最后一条规则适用于包括我们在内的某些BHC，它引入了压力资本缓冲(“SCB”)，并对资本规划和压力测试流程进行了相关更改。
渣打银行只适用于基于风险的标准化方法资本要求，并取代了现有的普通股一级资本保护缓冲，即2.5%。渣打银行是(I)在监管压力测试测量期内严重不利情况下我们的普通股一级资本比率的最大降幅加上计划普通股股息四个季度的总和除以公司预计普通股一级资本比率在监管压力测试中达到最低水平的季度的预计RWA的较大者，以及(Ii)2.5%。标准化方法下基于风险的监管资本要求将包括渣打银行，以及我们的普通股第一级GSIB资本附加费和任何适用的普通股第一级CCyB。
最后一项规则规定，BHC的资本规划和压力测试流程将受到SCB的相关更改。特别是，监管压力测试将假定BHC在整个预测期内通常保持恒定的资产和RWA水平。此外，监管压力测试将不再假设BHC进行所有计划的资本分配，尽管渣打银行将纳入计划中的普通股股息的四个季度的美元金额，如上所述。
最终规则不会改变高级方法、一级杠杆率或SLR下的监管资本要求。
该公司最初的SCB将基于2020年CCAR监管压力测试的结果，预计美联储将在2020年6月30日之前公布该测试结果。公务员事务局将于2020年10月1日生效，有效期至2021年9月30日，此后将根据每年CCAR监管压力测试的结果每年更新一次，修订后的公务员事务局将于每年10月1日生效。
在收到渣打银行后，我们将评估是否更新我们的所需资本框架，以考虑因渣打银行而导致的基于风险的资本要求的任何变化。
渣打银行的最终规则还包括2020年第三季度的过渡安排。在2020年7月1日至2020年9月30日期间，该公司将被授权进行不超过四个季度平均水平的资本分配
 
美联储在2019年资本计划周期中表示不反对的资本分配，除非美联储另有决定。

修订合资格留存收入的定义
美国银行机构已经通过了一项临时最终规则，修改了各自资本规则中合格留存收入的定义。经修订后，符合资格的留存收入被美联储定义为：(I)前四个日历季度的净收入，扣除尚未反映在净收入中的任何分配和相关税收影响，和(Ii)前四个季度的净收入的平均值。这一定义适用于在违反任何监管资本缓冲的情况下适用的任何支付限制，包括任何适用的CCyB、G-SIB资本附加费、资本保存缓冲、增强的SLR，以及一旦生效，渣打银行将取代标准化方法下的资本保存缓冲。临时最终规则于2020年3月20日生效。
另外，美联储通过了一项临时最终规则，修订了其TLAC规则中合格留存收入的定义，以与监管资本框架中修订后的合格留存收入定义保持一致，如上所述。临时最终规则于2020年3月26日生效。

与CECL实施相关的监管资本和压力测试进展
美国银行机构已经通过了一项临时最终规则，为了达到监管资本和TLAC要求的目的，改变了CECL所需的采用期限。根据暂行最终规则，在2020年底之前实施新会计准则的银行组织可选择遵循先前规则提供的三年过渡期或新的五年过渡期。这一为期五年的过渡期包括延迟两年确认新会计准则对监管资本的影响，然后是三年过渡期，在此期间，选举组织将逐步消除延迟两年对资本总额的影响。临时最终规则于2020年3月27日生效。我们选择实施为期五年的过渡期，以认识到采用CECL的潜在不利影响。
此外，根据冠状病毒援助、救济和经济安全法(“CARE法”)，就美国公认会计原则而言，银行机构在美国总裁根据国家紧急状态法于2020年3月15日或2020年12月31日宣布的新冠肺炎国家紧急状态结束之前，无需遵守CECL。我们并没有因为美国公认会计准则的目的而选择推迟遵守CECL。

 
25
2020年3月表格10—Q
目录表
 
管理层的讨论与分析
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应对新冠肺炎的监管发展
在美国，美联储、美国其他州和联邦金融监管机构以及国会已经采取行动，缓解新冠肺炎对经济活动和金融稳定造成的干扰。
美联储的行动
美联储已经或已经采取措施建立一系列设施和计划，以支持美国经济和美国市场参与者，以应对与新冠肺炎相关的经济混乱。通过这些设施和计划，美联储已经采取措施，直接或间接地从美国公司、金融机构、市政当局和其他市场参与者那里购买资产或债务工具，或向这些公司、金融机构、市政府和其他市场参与者提供贷款。
此外，美联储还采取了一系列其他行动，以支持信贷流向家庭和企业。例如，2020年3月15日，美联储将联邦基金利率目标区间降至0%至0.25%，并宣布增持美国国债和机构抵押贷款支持证券，并开始购买机构商业抵押贷款支持证券。美联储还鼓励存款机构从贴现窗口借款，并将此类借款的基本信贷利率下调150个基点至0.25%，同时将此类贷款的期限延长至90天。此外，自2020年3月26日起，存款准备金率已降至零。
美联储还与其他美国银行机构一起发表声明，鼓励银行机构在向受新冠肺炎影响的家庭和企业放贷时，使用它们的资本和流动性缓冲。为了便利银行机构使用其资本缓冲，美联储修订了资本和TLAC框架中适用的合格留存收入的定义。此外，美联储已经通过了一项临时最终规则，暂时将美国国债和联邦储备银行的存款排除在我们在SLR中使用的补充杠杆敞口的计算之外。关于合格留存收入的修订定义和SLR计算的更改的进一步讨论，请分别参阅“修订合格留存收入的定义”和“补充杠杆率临时最终规则”。
此外，美联储和其他美国银行机构发布了指导意见，声明向现有贷款的当前借款人提供某些优惠，无论是单独发放，还是作为因冠状病毒大流行而经历短期财务或运营问题的信誉良好的借款人计划的一部分，通常不被视为适用的美国公认会计原则下的TDR。该指导还澄清，与一至四个家庭住房抵押贷款的借款人合作的努力受到影响
 
受新冠肺炎疫情影响，且符合某些标准，不会导致此类贷款被视为根据美国巴塞尔协议III进行了重组或修改，因此不会受到更高的监管资本要求的约束。
截至2020年3月31日，我们已经参与了PDCF，该基金通过担保贷款工具向一级交易商提供流动性，并且在美联储发表声明鼓励银行使用其贴现窗口后，我们已经进入了贴现窗口。在我们继续评估的同时，我们可能会参与其中的其他设施和计划，包括代表客户。
非美国央行的行动
除了美联储采取的行动外，许多非美国的央行也宣布了类似的措施和计划，以应对与新冠肺炎相关的经济和市场混乱。在非美国市场运营的公司子公司可以参与或发挥客户促进作用，参与此类非美国设施或计划。
《关爱法案》
CARE法案于2020年3月27日签署成为法律。根据CARE法案，美国财政部有权提供贷款、担保和其他投资，以支持受新冠肺炎经济影响的符合条件的企业、州和市政当局。这些资金中的一部分还可以用于支持之前在“美联储行动”中描述的几个美联储计划和设施，或者美联储根据其第13(3)条的授权建立的、符合某些标准的额外计划或设施。在其他条款中，CARE法案还包括为小企业管理局扩大贷款提供资金，免除美国公认会计准则中允许与新冠肺炎相关的贷款修改不被归类为TDR的某些要求，以及鼓励推迟、容忍或修改消费信贷和抵押贷款合同的一系列激励措施。
CARE法案还包括几项措施，将暂时调整现有的法律或法规。这些措施包括赋予FDIC额外的权力，以担保在无息业务交易账户中持有的有偿付能力的受保存托机构的存款达到FDIC指定的最高金额；恢复FDIC的临时流动性担保机构，为有偿付能力的受保存托机构或存托机构控股公司的债务义务提供担保；暂时允许美国财政部为货币市场共同基金提供全面担保；以及赋予OCC额外的权力，以提供对国家银行的贷款限制的某些豁免。

2020年3月表格10—Q
26
 
目录表
 
管理层的讨论与分析
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补充杠杆率暂行终局规则
为了应对新冠肺炎疫情，美联储通过了一项临时最终规则，在2020年4月1日至2021年3月31日期间，暂时将美国国债和在联邦储备银行的存款排除在我们的单反敞口措施之外。这一临时最终规则不会修改我们美国银行子公司的SLR要求。
其他事项

英国退出欧盟。
2020年1月31日，根据英国和欧盟之间的退出协议，英国退出了欧盟。退出协议规定了到2020年12月底的过渡期，在此期间，英国将继续适用欧盟法律，就像它是欧盟成员国一样，英国公司在欧盟成员国提供金融服务的权利将继续下去。在过渡期后进入欧盟市场仍有待谈判。
我们已经为我们欧洲业务的结构做好了准备，以应对一系列潜在的结果，包括英国金融公司在过渡期后进入欧洲市场的可能性有限，我们预计能够在每一种潜在结果下继续为我们的客户和客户服务。
有关英国S退出欧盟的更多信息，我们的相关准备工作以及对我们业务的潜在影响，请参见“风险因素--国际风险"在 2019年表格10-K。有关我们在英国的风险敞口的更多信息，另请参阅“关于风险国家和其他风险的定量和定性披露."

伦敦银行间同业拆借利率置换计划及其他利率置换或改革
包括美联储在内的世界各国央行已委托由市场参与者和官方部门代表组成的委员会和工作组取代伦敦银行间同业拆借利率，并取代或改革其他利率基准(统称为“ibor”)。因此，我们已经制定并正在实施一项Firmwide IBOR过渡计划，以促进向替代参考利率的过渡，该计划考虑到2021年后LIBOR可用性的相当大的不确定性。
有关预期更换国际银行同业拆借利率及/或利率基准改革的进一步讨论，以及相关风险和我们的过渡计划，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--监管要求--其他事项”和“风险因素--风险管理、“，分别在2019年表格10-K.
 

 
27
2020年3月表格10—Q
目录表
 
 
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关于风险的定量和定性披露
管理层相信，有效的风险管理对我们业务活动的成功至关重要。有关我们的企业风险管理框架和风险管理职能的讨论，请参阅“关于风险-风险管理的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
市场风险
市场风险是指一个或多个市场价格、利率、指数、波动性、相关性或其他市场因素(如市场流动性)的水平发生变化，将导致头寸或投资组合亏损的风险。一般来说，我们因交易、投资和客户便利活动而招致市场风险，主要是在机构证券业务部门，我们的市场风险敞口的绝大部分VaR都产生于该部门。此外，我们还招致非交易市场风险，主要是在财富管理和投资管理业务领域。财富管理业务部门主要因借贷和吸收存款活动而招致非交易市场风险。投资管理业务部门主要因对另类基金和其他基金的资本投资而招致非交易市场风险。有关市场风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--市场风险"在 2019年表格10-K.
交易风险
我们面临与利率、股票价格、外汇汇率和大宗商品价格相关的广泛风险，以及与我们进行交易活动的全球市场相关的隐含波动性和利差。
被称为VaR的统计技术是我们用来衡量、监控和审查我们交易组合的市场风险敞口的工具之一。
有关我们的主要风险敞口和市场风险管理、VaR方法、假设和限制的信息，请参阅“关于风险的定量和定性披露--市场风险--交易风险"在 2019年表格10-K.


 
交易组合的95%/单日管理风险值
 
截至三个月
 
2020年3月31日
百万美元
期间
端部
平均值
高2
低2
利率和信用利差
$
62

$
32

$
62

$
24

股权价格
22

15

23

12

外汇牌价
11

8

14

5

商品价格
12

13

19

10

较少：多样化优势1
(65
)
(33
)
不适用

不适用

主要风险类别
$
42

$
35

$
52

$
28

信贷组合
25

15

25

12

较少：多样化优势1
(12
)
(10
)
不适用

不适用

管理VaR合计
$
55

$
40

$
58

$
32

 
截至三个月
 
2019年12月31日
百万美元
期间
端部
平均值
高2
低2
利率和信用利差
$
26

$
28

$
31

$
24

股权价格
11

14

18

11

外汇牌价
10

9

13

6

商品价格
10

17

22

10

较少：多样化优势1
(27
)
(33
)
不适用

不适用

主要风险类别
$
30

$
35

$
40

$
30

信贷组合
15

15

17

13

较少：多样化优势1
(10
)
(11
)
不适用

不适用

管理VaR合计
$
35

$
39

$
43

$
33

1.
多元化收益等于管理VaR总和与各组成部分VaR之和。之所以产生这一好处，是因为每个组成部分的模拟一天损失发生在不同的日期；每个组成部分也考虑了类似的多样化好处。
2.
管理VaR总额和每种成分VaR的高VaR值和低VaR值可能出现在本季度的不同日期，因此，多元化收益不是适用的衡量标准。
而主要风险类别的平均管理总VaR和平均管理VaR与截至三个月的三个月相比相对持平2019年12月31日，期末余额增加。期末风险值增加主要是由于利率及信贷息差及股票价格风险类别所致，该等风险类别主要是由与新冠肺炎有关的市场波动性增加所带动，并反映于2020年3月与客户便利活动及市场走势有关的固定收益及股票业务风险敞口增加。这些增长被多样化收益的增加部分抵消。有关新冠肺炎对市场和经济状况的影响及其对我们财务业绩的影响的信息，请参阅管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行“在这里。

2020年3月表格10—Q
28
 
目录表
 
风险披露
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风险值统计和净收入的分布
我们通过将我们的VaR模型产生的投资组合价值的潜在下降与公司和单个业务部门的相应实际交易结果进行比较，来评估该模型的合理性。对于损失超过VaR统计数据的日子，我们检查交易损失的驱动因素，以评估VaR模型相对于已实现交易结果的准确性。 本季度有两天交易亏损，其中一天超过95%/单日全面管理VaR。
本季度每日95%/单日全面管理VaR
(百万美元)
a1q2020dailyvar.jpg
本季度每日净交易收入
(百万美元)
a1q2020dailytradingrevenues5.jpg
上一个直方图显示了本季度每日净交易收入的分布情况。每日净交易收入包括来自利率及信贷息差、股票价格、外汇汇率、商品价格及信贷组合头寸以及我们交易业务的日内交易活动的损益。某些项目，如费用、佣金
 
净利息收入不包括每日净交易收入和风险值模型。监管风险值回测所需的收入进一步排除日内交易。
非交易风险
我们相信，敏感度分析是我们非交易风险的适当体现。以下敏感度分析涵盖我们投资组合中绝大部分非交易风险。
信用利差风险敏感度1 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
衍生品
$
6

$
6

应付款提供资金2
39

42

 
1.
金额代表我们的信用利差每扩大1个基点的潜在收益。
2.
有关按公平值列账之借贷。
美国银行子公司净利息收入敏感性分析
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
基点变动
 
 
+100
$
850

$
151

 -100
(495
)
(642
)
上一个表格提供了对我们美国银行子公司未来12个月净利息收入的选定瞬时向上和向下平行利率冲击(在向下情况下以0%为限)的分析。这些冲击适用于我们对美国银行子公司的12个月预测，其中包括市场对利率的预期和我们预测的业务活动。
我们不管理任何单一利率情景，而是管理我们美国银行子公司的净利息收入，以优化一系列可能的结果，包括非平行利率变化情景。敏感性分析假设我们不对这些情况采取行动，假设通常与利率变化相关的其他宏观经济变量没有变化，并包括有关客户和市场重新定价行为和其他因素的主观假设。对利率敏感度的变化2020年3月31日和2019年12月31日 主要是由较低的市场利率推动的。鉴于目前的利率环境，市场利率上升和存款成本上升之间的相关性很低，因此在+100个基点的情况下提供了增量收益。

 
29
2020年3月表格10—Q
目录表
 
风险披露
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投资敏感性，包括相关附带权益
 
从10%的跌幅中亏损
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
与投资管理活动相关的投资
$
327

$
367

其他投资：
 
 
MUMSS
173

169

其他公司投资
197

195

三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司
我们通过直接投资，以及通过投资于这些资产的基金，对上市公司和私营公司有敞口。这些投资主要是具有长期投资视野的股票头寸，其中一部分用于促进商业目的。与这些投资相关的市场风险是通过估计与投资价值下降10%相关的净收入潜在减少以及对绩效费用的相关影响(如适用)来衡量的。与投资管理活动相关的投资敏感度的变化2020年3月31日和2019年12月31日这主要是由于私募股权基金估值较低，与新冠肺炎对世界各地经济和市场的影响导致全球资产价格下跌有关。有关新冠肺炎对市场和经济状况的影响及其对我们财务业绩的影响的信息，请参阅管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行“在这里。
股市敏感度
在财富管理和投资管理业务领域，某些基于收费的收入流是由客户所持股票的价值推动的。这些收入流的整体收入水平还取决于多个额外因素，这些因素包括但不限于，股票市场涨跌的水平和持续时间、价格波动、客户资产的地理和行业组合、客户投资和赎回的速度和规模，以及此类市场涨跌和价格波动对客户行为的影响。因此，整体营收并不完全与股票市场的变化相关。有关新冠肺炎对市场和经济状况的影响及其对我们财务业绩的影响的信息，请参阅管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行“在这里。
信用风险
信用风险是指借款人、交易对手或发行人未能履行其对我们的财务义务而产生的损失风险。我们主要面临来自机构和机构的信用风险
 
个人通过我们的机构证券和财富管理业务部门。有关我们信用风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露--信用风险"在 2019年表格10-K.

在新冠肺炎对经济和市场环境的影响下，信贷环境在接近本季度末时迅速恶化。在机构证券方面，影响是显著的，持有待售贷款和贷款承诺按市值计价的损失，以及与持有投资贷款和贷款承诺有关的信贷损失准备金增加，这在管理层的讨论和分析中进行了讨论。不确定的环境还导致客户要求提取贷款承诺的增加，以及市场波动导致交易对手信用敞口增加，本文将进一步讨论这两个问题。

此外，我们已经开始与某些客户进行讨论，并收到他们要求容忍或推迟向我们偿还贷款的请求，这是受经济环境的推动或加剧，部分原因是美国政府颁布了CARE法案。这些请求和讨论主要涉及商业和住宅房地产贷款。某些客户还要求修改契约条款。

忍耐的过程因贷款和借款人类型等因素而有所不同。通常，与独户住宅房地产贷款相关的符合资格的忍耐请求会立即获得批准，而商业房地产贷款的忍耐则需要谈判和批准。接受或批准容忍或修改请求并不一定意味着我们将招致信用损失。截至2020年4月30日，与商业房地产贷款和住宅房地产贷款的近期付款相关的目前正在进行忍耐请求的贷款本金金额分别约为20亿美元和8亿美元。

鉴于目前不确定的全球经济和市场状况，这些趋势在未来期间可能会继续下去。有关更多信息，请参阅“执行摘要-冠状病毒病(新冠肺炎)大流行”和此处的“风险因素”。另请参阅2019年10-K报告中的“前瞻性陈述”。

2020年3月表格10—Q
30
 
目录表
 
风险披露
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贷款和贷款承诺
 
2020年3月31日
百万美元
是
Wm
我1
总计
为投资而持有的贷款，未计津贴
$
49,358

$
82,589

$
5

$
131,952

信贷损失准备
(530
)
(87
)
—

(617
)
为投资而持有的贷款，扣除备抵
$
48,828

$
82,502

$
5

$
131,335

持有待售贷款
17,343

14

5

17,362

按公允价值持有的贷款
9,573

—

489

10,062

贷款总额
$
75,744

$
82,516

$
499

$
158,759

贷款承诺2
92,911

13,366

—

106,277

贷款和贷款承付款共计2
$
168,655

$
95,882

$
499

$
265,036

贷款总额，扣除备抵前
$
76,274

$
82,603

$
499

$
159,376

 
 
2019年12月31日
百万美元
是
Wm
我1
总计
为投资而持有的贷款，未计津贴
$
38,290

$
80,114

$
5

$
118,409

信贷损失准备
(297
)
(52
)
—

(349
)
为投资而持有的贷款，扣除备抵
$
37,993

$
80,062

$
5

$
118,060

持有待售贷款
12,564

13

—

12,577

按公允价值持有的贷款
11,075

—

251

11,326

贷款总额
$
61,632

$
80,075

$
256

$
141,963

贷款承诺2
106,886

13,161

21

120,068

贷款和贷款承付款共计2
$
168,518

$
93,236

$
277

$
262,031

贷款总额，扣除备抵前
$
61,929

$
80,127

$
256

$
142,312


1.
投资管理业务部门贷款与我们作为投资顾问和经理的某些活动有关。在…2020年3月31日和2019年12月31日按公允价值持有的贷款主要是由投资管理管理的CLO工具合并的结果，主要由高级担保公司贷款组成。
2.
借贷承担指就借贷交易向客户提供资金之具法律约束力责任之名义金额。由于与这些业务活动有关的承付款可能到期未用或未充分利用，因此不一定反映未来实际的现金供资需求。

我们为各种客户提供贷款和贷款承诺，从大型企业和机构客户到高净值个人。此外，我们在二级市场购买贷款。贷款及贷款承担持作投资、持作出售或按公平值列账。有关这些贷款分类的详细信息，请参见 注22019年10—K表格中的财务报表。

贷款和贷款承付款共计 增额按大约$30亿自那以后2019年12月31日, 主要由于财富管理业务分部内定制贷款和住宅房地产贷款的增长。 此外，在机构证券业务部门，本季度融资的企业关系和事件驱动贷款承诺有所增加。
看见附注4, 9和13请参阅财务报表，以获取进一步信息。

 
信贷损失准备金结转—贷款和贷款承诺
百万美元
 
2019年12月31日1
$
590

采用CECL的影响
(41
)
总冲销
(32
)
规定
407

其他
(3
)
2020年3月31日
$
921

信贷损失备抵—贷款
$
617

信贷损失备抵—贷款承付款
304

1.
于2019年12月31日，贷款及贷款承担的信贷亏损拨备总额分别为3. 49亿元及2. 41亿元。
贷款及贷款承担产生的信贷风险乃根据内部风险管理准则计量。在厘定贷款和承担损失总准备金时所考虑的风险因素包括借款人的财政实力、行业、贷款结构、贷款价值比率、偿债比率、抵押品和契约。质量和环境因素，如经济和商业条件、投资组合的性质和数量和贷款条款，以及逾期贷款的数量和严重程度也可能被考虑在内。
贷款和贷款承诺的总备抵 增额本季度，主要反映机构证券业务分部因COVID—19的经济影响而产生的信贷亏损拨备。此拨备主要是由于实际及预期未来评级下调幅度增加、资金结余增加（主要是企业关系及事件驱动贷款），以及我们根据当前及预期未来市场及宏观经济状况修订预测.有关本公司在CECL下的信用损失准备方法的讨论，请参见财务报表附注2。
为投资而持有的贷款状况
 
2020年3月31日
2019年12月31日
 
是
Wm
是
Wm
当前
99.5
%
99.9
%
99.0
%
99.9
%
非应计项目1
0.5
%
0.1
%
1.0
%
0.1
%
 
1.
由于贷款逾期90日或以上，或本金或利息的支付有疑问，该等贷款为非应计状态。

 
31
2020年3月表格10—Q
目录表
 
风险披露
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机构证券贷款和贷款承诺1 
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
超过5个
总计
贷款
 
 
 
 
 
AA型
$
59

$
47

$
14

$
5

$
125

A
931

1,456

554

589

3,530

BBB
3,619

5,872

6,867

574

16,932

BB
12,401

11,430

10,186

1,251

35,268

其他NIG
5,865

5,503

4,313

2,242

17,923

未定级2
101

92

286

1,487

1,966

贷款总额
22,976

24,400

22,220

6,148

75,744

贷款承诺
 
 
 
 
AAA级
—

50

—

—

50

AA型
2,831

818

2,562

30

6,241

A
3,994

7,477

9,150

279

20,900

BBB
8,407

12,732

15,460

731

37,330

BB
3,635

3,986

7,219

1,067

15,907

其他NIG
2,064

2,754

6,604

1,056

12,478

未定级2
3

—

—

2

5

贷款承付款共计
20,934

27,817

40,995

3,165

92,911

总暴露剂量
$
43,910

$
52,217

$
63,215

$
9,313

$
168,655

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
超过5个
总计
贷款
 
 
 
 
 
AA型
$
7

$
50

$
—

$
5

$
62

A
955

923

516

277

2,671

BBB
2,297

5,589

3,592

949

12,427

BB
9,031

11,189

9,452

1,449

31,121

其他NIG
4,020

5,635

2,595

1,143

13,393

未定级2
117

82

131

1,628

1,958

贷款总额
16,427

23,468

16,286

5,451

61,632

贷款承诺
 
 
 
 
AAA级
—

50

—

—

50

AA型
2,838

908

2,509

—

6,255

A
6,461

7,287

9,371

298

23,417

BBB
7,548

13,780

20,560

753

42,641

BB
2,464

5,610

8,333

1,526

17,933

其他NIG
2,193

4,741

7,062

2,471

16,467

未定级2
—

9

107

7

123

贷款承付款共计
21,504

32,385

47,942

5,055

106,886

总暴露剂量
$
37,931

$
55,853

$
64,228

$
10,506

$
168,518

 
NIG-非投资级
1.
对手方信贷评级由CRM内部厘定。
2.
无评级贷款及贷款承担主要为按公平值计量的买卖头寸，并作为市场风险的一部分进行风险管理。有关我们的市场风险的进一步讨论，请参阅"市场风险“在这里。

由于COVID—19的经济影响，本季度机构证券业务分部的贷款承担增加。增长主要是由非投资级和BBB内部信用评级的客户推动的，他们寻求流动性，
 
在这段时期，鉴于经济背景，资本市场的替代办法较少。
按行业划分的机构证券贷款及贷款承诺
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
行业
 
 
金融类股
$
40,142

$
40,992

房地产
27,190

28,348

工业类股
16,100

13,136

医疗保健
13,582

14,113

通信服务
10,839

12,165

公用事业
10,231

9,905

资讯科技
10,019

9,201

消费者可自由支配
9,993

9,589

能量
9,856

9,461

消费必需品
9,415

9,724

材料
5,469

5,577

保险
3,961

3,755

其他
1,858

2,552

总计
$
168,655

$
168,518

新冠肺炎效应推动的经济活动下降，以及最近油价的下跌，目前已影响到许多行业的借款人。新冠肺炎的未来发展及其对经济环境的相关影响是不确定的，可能会继续影响某些部门和行业，我们在这些部门和行业中有或未来可能有贷款或贷款承诺的风险敞口。另外，这里指的是“风险因素”。
机构证券业务部门的贷款活动包括公司关系和事件驱动贷款、担保贷款工具、商业房地产贷款和证券贷款等。
公司关系和事项驱动型贷款和贷款承诺通常包括循环信用额度、定期贷款和过渡性贷款；可以有不同的条款；可以是优先或从属的；可以是有担保的或无担保的；一般取决于适用于借款人的陈述、担保和合同条件；可以是辛迪加、交易或对冲。有关事件驱动型贷款的更多信息，请参阅本文的“机构证券事件驱动型贷款和贷款承诺”。
担保贷款工具包括提供给客户的贷款，这些贷款主要是以基础房地产或其他资产的贷款为担保的。标的贷款与各种抵押品相关，包括住宅房地产、商业房地产、企业和金融资产。这些安排通常提供了过度抵押。与这些贷款和贷款承诺有关的信用风险源于借款人未能按照贷款协议的条款履行和/或标的抵押品的下降。

2020年3月表格10—Q
32
 
目录表
 
风险披露
mslogoa02.jpg

价值。该公司根据贷款协议的要求监控抵押品水平。
商业房地产贷款主要是优先贷款，以基础房地产为担保，通常是定期贷款形式。
以证券为基础的贷款及其他包括向销售及交易客户提供的融资以及在二级市场购买的公司贷款。

机构证券贷款1 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
企业关系和
事件驱动贷款
$
27,058

$
11,638

有担保贷款安排
30,493

29,654

商业和住宅房地产
11,604

13,198

以证券为基础的贷款和其他
7,119

7,439

机构证券贷款总额
$
76,274

$
61,929

1.
金额包括持作投资贷款（未扣除信贷亏损拨备）、持作出售贷款及按公平值列账之贷款。
机构证券事件驱动型贷款和贷款承诺1 
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
5岁以上
总计
贷款
$
3,284

$
1,205

$
1,527

$
1,132

$
7,148

贷款承诺
7,312

2,317

1,921

1,507

13,057

贷款和贷款承付款共计
$
10,596

$
3,522

$
3,448

$
2,639

$
20,205

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
超过5个
总计
贷款
$
1,194

$
1,024

$
839

$
390

$
3,447

贷款承诺
7,921

5,012

2,285

3,090

18,308

贷款和贷款承付款共计
$
9,115

$
6,036

$
3,124

$
3,480

$
21,755


1.
金额包括持作投资之贷款及贷款承担（未扣除信贷亏损拨备）及持作出售。
事件驱动贷款和贷款承诺与特定事件或交易有关，例如支持客户合并、收购、资本重组或项目融资活动。结余可能会波动，原因是该等贷款涉及不同期间的时间及规模不同的交易。于本季度，该等贷款及承担的市场信贷息差大幅扩大，导致销售及银团业务量大幅放缓，鉴于目前经济及市场环境不明朗，此趋势未来可能持续。请参阅本文“执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行”及“风险因素”，以及2019年表格10—K中的前瞻性陈述。
 
为投资而持有的机构证券贷款和贷款承诺
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百万美元
贷款
贷款承诺
贷款
贷款承诺
公司关系和事件驱动贷款
$
15,457

$
55,365

$
5,426

$
61,716

有担保贷款安排
25,805

5,987

24,502

6,105

商业和住宅房地产1
7,430

730

7,859

425

以证券为基础的贷款和其他2
666

461

503

832

共计，扣除信贷损失备抵前
$
49,358

$
62,543

$
38,290

$
69,078

信贷损失准备
(530
)
(298
)
(297
)
(236
)
1.
金额主要包括商业房地产贷款及贷款承担。
2.
金额主要包括其他贷款及贷款承担。
机构证券信贷损失准备结转—贷款
百万美元
公司关系和事件驱动贷款
有担保贷款安排
商业和住宅房地产
以证券为基础的贷款和其他
总计
2019年12月31日
$
115

$
101

$
75

$
6

$
297

采用CECL的影响
(2
)
(42
)
34

3

(7
)
总冲销
(32
)
—

—

—

(32
)
规定
177

29

66

1

273

其他
—

—

(1
)
—

(1
)
2020年3月31日
$
258

$
88

$
174

$
10

$
530


机构证券信贷损失备抵结转贷款承诺
百万美元
公司关系和事件驱动贷款
有担保贷款安排
商业和住宅房地产
以证券为基础的贷款和其他
总计
2019年12月31日
$
201

$
27

$
7

$
1

$
236

采用CECL的影响
(41
)
(11
)
1

—

(51
)
规定
91

16

5

3

115

其他
(2
)
—

—

—

(2
)
2020年3月31日
$
249

$
32

$
13

$
4

$
298


 
33
2020年3月表格10—Q
目录表
 
风险披露
mslogoa02.jpg

机构证券HFI贷款—信贷损失备抵与备抵前余额的比率
 
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
公司关系和事件驱动贷款
1.7
%
2.1
%
有担保贷款安排
0.3
%
0.4
%
商业和住宅房地产
2.3
%
1.0
%
以证券为基础的贷款和其他
1.5
%
1.2
%
机构证券贷款总额
1.1
%
0.8
%
财富管理贷款和贷款承诺
 
2020年3月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
超过5个
总计
证券贷款和其他贷款
$
43,158

$
4,709

$
2,141

$
1,441

$
51,449

住宅房地产贷款
14

7

—

31,046

31,067

贷款总额
$
43,172

$
4,716

$
2,141

$
32,487

$
82,516

贷款承诺
10,397

2,382

326

261

13,366

贷款和贷款承付款共计
$
53,569

$
7,098

$
2,467

$
32,748

$
95,882

 
2019年12月31日
 
合同到期年限
 
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
超过5个
总计
证券贷款和其他贷款
$
41,863

$
3,972

$
2,783

$
1,284

$
49,902

住宅房地产贷款
13

11

—

30,149

30,173

贷款总额
$
41,876

$
3,983

$
2,783

$
31,433

$
80,075

贷款承诺
10,219

2,564

71

307

13,161

贷款和贷款承付款共计
$
52,095

$
6,547

$
2,854

$
31,740

$
93,236

主要的财富管理业务部门贷款活动包括证券贷款和住宅房地产贷款。
以证券为基础的贷款允许客户以合资格证券的价值借入资金，一般用于购买、交易或持有证券或为保证金债务再融资以外的任何目的。有关我们基于证券的贷款和住宅房地产贷款的更多信息，请参阅"关于风险的定量和定性披露--信用风险"在 2019年表格10-K.
在本季度，与财富管理业务部门相关的贷款和贷款承诺， 增额主要是由于定制贷款和住宅房地产贷款的增长。
 
理财信贷损失准备结转—贷款及贷款承诺
百万美元
 
2019年12月31日1
$
57

采用CECL的影响
17

规定
19

2020年3月31日
$
93

信贷损失备抵—贷款
$
87

信贷损失备抵—贷款承付款
6

1.
于二零一九年十二月三十一日，贷款及贷款承担之信贷亏损拨备总额分别为5，200万元及5，000万元。

于二零二零年三月三十一日，约75%的财富管理住宅房地产贷款予FICO评分为"优异"或"非常好"的借款人，即超过740人）。此外，Wealth Management的证券贷款组合仍有良好的抵押，并受每日客户保证金的约束，包括要求客户在必要时存入额外抵押品或减少债务头寸。
客户和其他应收款
保证金贷款
 
2020年3月31日
百万美元
是
Wm
总计
客户应收款代表保证金贷款
$
16,635

$
9,546

$
26,181

 
2019年12月31日
百万美元
是
Wm
总计
客户应收款代表保证金贷款
$
22,216

$
9,700

$
31,916

机构证券及财富管理业务分部提供保证金借贷安排，允许客户以合资格证券的价值借贷，主要用于购买额外证券，以及抵押淡仓。由于所持抵押品之价值及其短期性质，保证金借贷活动一般具有较低的信贷风险。由于整体客户结余因市场水平、客户定位及杠杆作用而变动，金额可能因期间而波动。
员工贷款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
目前受雇于本公司
$
2,867

不适用

不再受雇于本公司
150

不适用

天平
$
3,017

$
2,980

信贷损失准备1
(180
)
(61
)
余额，净额
$
2,837

$
2,919

剩余还款期，加权平均数
5.0

4.8

1.
信贷亏损拨备的变动包括因于二零二零年一月一日采纳CECL而增加的1. 24亿美元。

2020年3月表格10—Q
34
 
目录表
 
风险披露
mslogoa02.jpg

雇员贷款与主要为招聘若干财富管理代表而设立的计划一起授出，具有完全追索权，一般需要定期还款。 于二零二零年三月三十一日的信贷亏损拨备乃根据预期信贷亏损计算，而于二零一九年十二月三十一日的信贷亏损拨备乃根据先前产生亏损模式计算。有关拨备在损益表的补偿和福利开支中入账。看到 注2以了解雇员贷款的CECL备抵方法，包括信贷质量指标。有关员工贷款的其他信息，请参见 注9.

衍生品
场外衍生资产的公允价值
 
交易对手信用评级1
 
百万美元
AAA级
AA型
A
BBB
NIG
总计
2020年3月31日
 
 
 
 
$
2,046

$
26,829

$
55,668

$
38,756

$
19,369

$
142,668

1-3年
536

6,458

22,788

18,243

13,104

61,129

3-5年
521

5,952

14,442

10,521

4,718

36,154

超过5年
4,257

32,785

93,165

68,387

17,506

216,100

总计，总金额
$
7,360

$
72,024

$
186,063

$
135,907

$
54,697

$
456,051

交易对手净额结算
(3,472
)
(55,991
)
(150,333
)
(104,343
)
(30,638
)
(344,777
)
现金和证券抵押品
(3,336
)
(12,216
)
(29,345
)
(23,461
)
(16,979
)
(85,337
)
合计，净额
$
552

$
3,817

$
6,385

$
8,103

$
7,080

$
25,937

 
交易对手信用评级1
 
百万美元
AAA级
AA型
A
BBB
NIG
总计
2019年12月31日
 
 
 
 
$
371

$
9,195

$
31,789

$
22,757

$
6,328

$
70,440

1-3年
378

5,150

17,707

11,495

9,016

43,746

3-5年
502

4,448

9,903

6,881

3,421

25,155

超过5年
3,689

24,675

70,765

40,542

14,587

154,258

总计，总金额
$
4,940

$
43,468

$
130,164

$
81,675

$
33,352

$
293,599

交易对手净额结算
(2,172
)
(33,521
)
(103,452
)
(62,345
)
(19,514
)
(221,004
)
现金和证券抵押品
(2,641
)
(8,134
)
(22,319
)
(14,570
)
(10,475
)
(58,139
)
合计，净额
$
127

$
1,813

$
4,393

$
4,760

$
3,363

$
14,456

 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
行业
 
金融类股
$
8,343

$
3,448

公用事业
5,226

4,275

工业类股
2,877

914

医疗保健
1,558

991

地方政府
1,089

791

非营利组织
936

657

主权国家政府
900

403

能量
891

524

材料
826

325

消费必需品
725

129

资讯科技
686

659

通信服务
684

381

消费者可自由支配
463

370

保险
391

214

房地产
215

315

其他
127

60

总计
$
25,937

$
14,456


1.
对手方信贷评级由CRM内部厘定。

作为场外衍生品交易商，我们面临信用风险。衍生工具方面的信用风险产生于交易对手可能不能按照合同条款履行义务的可能性。在本季度，我们对场外衍生品产生的信用风险敞口有所增加，这主要是由于市场因素和波动性对我们头寸估值的影响。有关衍生品的更多信息，请参阅风险—信用风险—衍生品的定量和定性披露"在 2019年表格10-K和注6到财务报表。
国家风险
国家风险敞口是指在外国(除美国以外的任何国家)发生的事件或影响到的事件的风险可能会对我们产生不利影响。我们通过将信贷和市场基本面相结合的全面风险管理框架，积极管理国家风险敞口，使我们能够有效地识别、监测和限制国家风险。。有关我国风险敞口的进一步讨论，请参见“关于风险国家和其他风险的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
我们的主权风险敞口包括与主权和地方政府签订的金融合同和义务。我们的非主权风险敞口包括主要与公司和金融机构签订的金融合同和义务。指数信用衍生品包括在以下国家/地区风险敞口表中。指数内的每个参考实体被分配给该参考实体的风险所在国家。指数敞口根据指数中每个参考实体的名义权重按比例分配给基础参考实体，并根据任何公允价值应收或

 
35
2020年3月表格10—Q
目录表
 
风险披露
mslogoa02.jpg

为该参考实体支付。倘信贷风险跨越多个司法管辖区（例如，从特定国家的发行人购买的CDS参考由不同国家的实体发行的债券），则CDS的公平值会根据CDS发行人的国家反映在净对手风险行中。此外，根据相关参考实体的国家，就应收或应付款项的公允价值作出调整的CDS的名义金额反映在净存货行中.
前十大非美国国家/地区风险敞口 2020年3月31日
英国
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
(238
)
$
1,327

$
1,089

交易对手净风险敞口2
88

13,314

13,402

贷款
—

2,822

2,822

贷款承诺
—

6,547

6,547

套期保值前的敞口
(150
)
24,010

23,860

套期保值3
(311
)
(1,266
)
(1,577
)
净曝光量
$
(461
)
$
22,744

$
22,283

德国
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
1,080

$
281

$
1,361

交易对手净风险敞口2
127

5,539

5,666

贷款
—

1,649

1,649

贷款承诺
—

3,492

3,492

套期保值前的敞口
1,207

10,961

12,168

套期保值3
(285
)
(874
)
(1,159
)
净曝光量
$
922

$
10,087

$
11,009

日本
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
1,501

$
431

$
1,932

交易对手净风险敞口2
78

4,559

4,637

贷款
—

714

714

贷款承诺
—

3

3

套期保值前的敞口
1,579

5,707

7,286

套期保值3
(92
)
(130
)
(222
)
净曝光量
$
1,487

$
5,577

$
7,064

法国
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
(427
)
$
(476
)
$
(903
)
交易对手净风险敞口2
14

3,734

3,748

贷款
—

935

935

贷款承诺
—

2,919

2,919

套期保值前的敞口
(413
)
7,112

6,699

套期保值3
(6
)
(712
)
(718
)
净曝光量
$
(419
)
$
6,400

$
5,981

 
加拿大
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
587

$
369

$
956

交易对手净风险敞口2
57

3,221

3,278

贷款
—

629

629

贷款承诺
—

985

985

套期保值前的敞口
644

5,204

5,848

套期保值3
—

(97
)
(97
)
净曝光量
$
644

$
5,107

$
5,751

西班牙
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
360

$
(139
)
$
221

交易对手净风险敞口2
3

383

386

贷款
—

3,623

3,623

贷款承诺
—

713

713

套期保值前的敞口
363

4,580

4,943

套期保值3
—

(132
)
(132
)
净曝光量
$
363

$
4,448

$
4,811

中国
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
(432
)
$
1,487

$
1,055

交易对手净风险敞口2
135

460

595

贷款
—

1,965

1,965

贷款承诺
—

770

770

套期保值前的敞口
(297
)
4,682

4,385

套期保值3
(82
)
(82
)
(164
)
净曝光量
$
(379
)
$
4,600

$
4,221

澳大利亚
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
1,464

$
359

$
1,823

交易对手净风险敞口2
16

1,346

1,362

贷款
—

355

355

贷款承诺
—

647

647

套期保值前的敞口
1,480

2,707

4,187

套期保值3
—

(107
)
(107
)
净曝光量
$
1,480

$
2,600

$
4,080

巴西
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
2,384

$
79

$
2,463

交易对手净风险敞口2
—

924

924

贷款
—

237

237

贷款承诺
—

64

64

套期保值前的敞口
2,384

1,304

3,688

套期保值3
(12
)
(16
)
(28
)
净曝光量
$
2,372

$
1,288

$
3,660


2020年3月表格10—Q
36
 
目录表
 
风险披露
mslogoa02.jpg

印度
 
 
 
百万美元
主权国家
非主权国家
总计
净库存1
$
1,571

$
680

$
2,251

交易对手净风险敞口2
—

612

612

贷款
—

235

235

套期保值前的敞口
1,571

1,527

3,098

净曝光量
$
1,571

$
1,527

$
3,098


1.
净库存代表对多头和空头单一名称头寸和指数头寸的敞口(即、按公平值列账的债券及股本，以及基于假设零收回的名义金额的CDS，就任何应收或应付款项的公平值作出调整）.
2.
净交易对手风险敞口（例如：、回购交易、证券借贷及场外衍生工具）已扣除已收抵押品之利益，并于订立可依法强制执行之总净额结算协议时由对手方净额结算。详细信息请参见 “其他信息-前10个非美国国家/地区的风险敞口“在这里。
3.
金额指交易对手风险净额及负责对冲交易对手及贷款信贷风险的交易台执行的贷款的CDS净额对冲（买入及卖出）。金额乃根据假设零回收之CDS名义金额计算，并就任何公平值应收或应付作出调整。有关购买信贷保护的合同条款的进一步描述，以及它们是否可能限制我们套期保值的有效性，请参见 “风险—信用风险—衍生品的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
 
其他信息-前10个非美国国家/地区的风险敞口

针对交易对手净风险持有的抵押品1 
百万美元
 
在…
3月31日，
2020
交易对手信贷风险
抵押品2
 
英国
英国，美国和西班牙
$
14,985

德国
意大利和德国
13,356

其他
日本、美国和加拿大
27,025

 
1.
收到抵押品的好处反映在十大非美国国家风险敞口中 2020年3月31日.
2.
抵押品主要包括现金和政府债务.
与英国有关的国家风险敞口
2020年3月31日我们国家在英国的风险敞口包括净风险， 22.83亿美元(as如前十大非美国国家风险敞口表所示）和隔夜存款， 51.63亿美元。这个227.44亿美元对非主权国家的敞口在名称和行业中分散，包括 72.53亿美元去英国—专注的交易对手，在英国创造超过三分之一的收入， 58.45亿美元提供给地理上多样化的交易对手，以及83.61亿美元到交易所和票据交换所。
操作风险
操作风险是指由于不完善或失败的流程或系统、人为因素或外部事件(例如：欺诈、盗窃、法律和合规风险、网络攻击或有形资产损坏)。我们可能会在整个业务活动范围内招致运营风险，包括创收活动(E.g.、销售和贸易)以及支持和控制小组(例如：信息技术和贸易加工）。有关我们运营风险的进一步讨论，请参阅"量化
 
风险—操作风险的定性披露"在 2019年表格10-K.此外，有关市场和经济状况及其对一般风险的影响的进一步信息，请参阅"管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行“和”风险因素“在这里。
模型风险
模型风险是指基于不正确或误用的模型输出的决策可能产生不利后果。模型风险可能导致财务损失、糟糕的业务和战略决策或损害我们的声誉。模型中固有的风险是围绕输入和假设的重要性、复杂性和不确定性的函数。 模型风险产生于影响财务报表、监管申报、资本充足性评估和战略制定的模型的使用。有关模型风险的进一步讨论，请参见"风险模型风险的定量和定性披露"在 2019年表格10-K.
流动性风险
流动性风险指我们因无法进入资本市场或变现资产困难而无法为营运提供资金的风险。流动性风险亦包括我们履行财务责任的能力（或感知能力），而不会出现可能威胁我们作为持续经营企业的生存能力的重大业务中断或声誉受损。有关流动性风险的进一步讨论，请参阅"关于风险-流动性风险的定量和定性披露"在 2019年表格10-K以及“管理层对财务状况和经营成果--流动资金和资本资源的讨论与分析“在这里。此外，有关市场和经济状况及其对一般风险的影响的进一步信息，见“管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—执行摘要—冠状病毒病（COVID—19）大流行“和”风险因素“在这里。
法律和合规风险
法律和合规风险包括法律或法规制裁的风险、重大财务损失(包括罚款、处罚、判决、损害和/或和解)或因未能遵守适用于我们业务活动的法律、法规、规则、相关自律组织标准和行为准则而遭受的声誉损失。这一风险还包括合同和商业风险，例如交易对手的履约义务将无法强制执行的风险。它还包括遵守反洗钱、资助恐怖分子和反腐败的规则和条例。有关我们的法律和合规风险的进一步讨论，请参阅“关于风险的定量和定性披露-法律和合规风险"在 2019年表格10-K.
 

 
37
2020年3月表格10—Q
目录表
 


独立注册会计师事务所报告

致摩根士丹利董事会和股东：
 
中期财务资料审查结果
我们已审阅所附摩根士丹利及其附属公司(“本公司”)于2020年3月31日，以及截至三个月期间的相关简明综合收益表、全面收益表、现金流量表和总权益变动表2020年3月31日和2019、及相关附注(统称为“中期财务信息”)。根据吾等的审核，吾等并不知悉所附的中期财务资料须作出任何重大修订，以符合美国普遍接受的会计原则。
我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了该公司截至12月31日的综合资产负债表，2019，及本公司年报10-K表所载的截至该日止年度的相关综合收益表、全面收益表、现金流量表及权益总额变动表(未在此呈列)；在我们于2020年2月27日的报告中，我们对该等综合财务报表表达了无保留意见。我们认为，随附的截至12月31日的简明综合资产负债表所载信息，2019在所有重大方面，均与其衍生的综合资产负债表有关。

 

评审结果的依据
这些临时财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审查的。对临时财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的观点。
 






/s/德勤律师事务所
 
纽约，纽约
2020年5月5日



2020年3月表格10—Q
38
 
目录表
 
合并损益表
(未经审计)
mslogoa02.jpg


 
 
截至三个月
3月31日，
以百万美元计，每股数据除外
2020
2019
收入
 
 
投资银行业务
$
1,271

$
1,242

交易
3,056

3,441

投资
38

273

佣金及费用
1,360

966

资产管理
3,417

3,049

其他
(1,011
)
301

非利息收入总额
8,131

9,272

利息收入
3,503

4,290

利息支出
2,147

3,276

净利息
1,356

1,014

净收入
9,487

10,286

非利息支出
 
 
薪酬和福利
4,283

4,651

经纪手续费、结算及汇兑手续费
740

593

信息处理和通信
563

532

专业服务
449

514

入住率和设备
365

347

市场营销和业务发展
132

141

其他
809

553

非利息支出总额
7,341

7,331

未计提所得税准备的收入
2,146

2,955

所得税拨备
366

487

净收入
$
1,780

$
2,468

适用于非控股权益的净收益
82

39

适用于摩根士丹利的净收入
$
1,698

$
2,429

优先股股息
108

93

适用于摩根士丹利普通股股东的收益
$
1,590

$
2,336

普通股每股收益
 
 
基本信息
$
1.02

$
1.41

稀释
$
1.01

$
1.39

平均已发行普通股
 
 
基本信息
1,555

1,658

稀释
1,573

1,677


请参阅合并财务报表附注
39
2020年3月表格10—Q

目录表
 
综合收益表
(未经审计)
mslogoa02.jpg


 
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
净收入
$
1,780

$
2,468

其他综合收益(亏损)，税后净额：
 
 
外币折算调整
(132
)
(22
)
可供出售证券未实现收益（亏损）净额变动
1,325

429

退休金、退休后和其他
25

1

净债务估值调整变动
3,803

(620
)
其他全面收益(亏损)合计
$
5,021

$
(212
)
综合收益
$
6,801

$
2,256

适用于非控股权益的净收益
82

39

适用于非控股权益的其他综合收益(亏损)
138

(31
)
适用于摩根士丹利的全面所得
$
6,581

$
2,248


2020年3月表格10—Q
40
请参阅合并财务报表附注

目录表
 
合并资产负债表

mslogoa02.jpg


百万美元，共享数据除外
（未经审计）
2020年3月31日
在…
2019年12月31日
资产
 
 
现金和现金等价物
$
131,509

$
82,171

按公允价值交易资产($103,637 以及向各方认捐128 386美元）
270,916

297,110

投资证券（包括 $68,871 和62，223美元的公允价值）
116,157

105,725

根据转售协议购买的证券(包括$5 及4元（按公允价值计算）
104,800

88,224

借入的证券
72,300

106,549

客户和其他应收款
74,424

55,646

贷款：
 
 
为投资而持有（扣除2000年 $617 $349）
131,335

118,060

持有待售
17,362

12,577

商誉
7,125

7,143

无形资产(扣除累计摊销的净额$3,281 3，204美元）
2,021

2,107

其他资产
19,846

20,117

总资产
$
947,795

$
895,429

负债
 
 
存款(包括$4,052 及2，099美元（按公允价值计算）
$
235,239

$
190,356

按公允价值交易负债
142,076

133,356

根据回购协议出售的证券(包括$775 及733元（按公允价值计算）
45,816

54,200

借出证券
11,631

8,506

其他担保融资(包括$6,897 及7，809美元（按公允价值计算）
13,058

14,698

客户和其他应付款
198,074

197,834

其他负债和应计费用
19,817

21,155

借款(包括$57,162 和64，461美元的公允价值）
194,856

192,627

总负债
860,567

812,732

承付款和或有负债(见附注13)


权益
 
 
摩根士丹利股东权益：
 
 
优先股
8,520

8,520

普通股，面值0.01美元：
 
 
授权股份：3,500,000,000；已发行股份：2,038,893,979；已发行股份：1,575,500,507 1 593 973 680人
20

20

额外实收资本
23,428

23,935

留存收益
71,518

70,589

员工股票信托
3,088

2,918

累计其他综合收益(亏损)
2,095

(2,788
)
国库中按成本持有的普通股，面值0.01美元（463,393,472 及444，920，299股）
(19,721
)
(18,727
)
向员工股票信托发行的普通股
(3,088
)
(2,918
)
摩根士丹利股东权益合计
85,860

81,549

非控制性权益
1,368

1,148

总股本
87,228

82,697

负债和权益总额
$
947,795

$
895,429


请参阅合并财务报表附注
41
2020年3月表格10—Q

目录表
 
综合总股本变动表
(未经审计)
mslogoa02.jpg


 
截至三个月
3月31日，
 
百万美元
2020
2019
优先股
 
 
期初和期末余额
$
8,520

$
8,520

普通股
 
 
期初和期末余额
20

20

额外实收资本
 
 
期初余额
23,935

23,794

以股份为基础的奖励活动
(507
)
(618
)
其他净增长
—

2

期末余额
23,428

23,178

留存收益
 
 
期初余额
70,589

64,175

会计变动累计调整数1
(100
)
63

适用于摩根士丹利的净收入
1,698

2,429

优先股股息2
(108
)
(93
)
普通股分红2
(561
)
(513
)
期末余额
71,518

66,061

员工股票信托基金
 
 
期初余额
2,918

2,836

以股份为基础的奖励活动
170

164

期末余额
3,088

3,000

累计其他综合收益(亏损)
 
 
期初余额
(2,788
)
(2,292
)
累计其他综合收益(亏损)净变化
4,883

(181
)
期末余额
2,095

(2,473
)
以成本价持有的国库普通股
 
 
期初余额
(18,727
)
(13,971
)
以股份为基础的奖励活动
788

1,034

普通股回购和员工预提税金
(1,782
)
(1,645
)
期末余额
(19,721
)
(14,582
)
发行给员工股票信托的普通股
 
 
期初余额
(2,918
)
(2,836
)
以股份为基础的奖励活动
(170
)
(164
)
期末余额
(3,088
)
(3,000
)
非控制性权益
 
 
期初余额
1,148

1,160

适用于非控股权益的净收入
82

39

累计其他综合收益(亏损)净变化
138

(31
)
期末余额
1,368

1,168

总股本
$
87,228

$
81,892


1.
看见附注2和16 有关会计变更累计调整的进一步信息。
2.
看见附注16 有关每类股票每股股息的资料。



请参阅合并财务报表附注
42
2020年3月表格10—Q

目录表
 
合并现金流量表
(未经审计)
mslogoa02.jpg


 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
经营活动的现金流
 
 
净收入
$
1,780

$
2,468

将净收入与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
 
 
基于股票的薪酬费用
154

293

折旧及摊销
824

658

贷款活动信贷损失准备金（解除）
407

36

其他经营调整
1,044

(92
)
资产和负债变动情况：
 
 
交易资产，扣除交易负债
35,079

23,977

借入的证券
34,249

(22,578
)
借出证券
3,125

600

客户及其他应收款和其他资产
(23,619
)
1,567

应付客户款项及其他应付款项及其他负债
(4,247
)
9,971

根据转售协议购买的证券
(16,576
)
1,952

根据回购协议出售的证券
(8,384
)
(1,811
)
经营活动提供(用于)的现金净额
23,836

17,041

投资活动产生的现金流
 
 
收益(支付)：
 
 
其他资产—房地、设备和软件，净额
(354
)
(529
)
贷款变动净额
(13,243
)
(1,329
)
投资证券：
 
 
购买
(12,924
)
(15,895
)
销售收入
3,128

7,875

还款和到期日收益
2,378

2,663

其他投资活动
(93
)
(12
)
投资活动提供(用于)的现金净额
(21,108
)
(7,227
)
融资活动产生的现金流
 
 
以下各项的所得款项净额（付款）：
 
 
其他担保融资
259

(1,575
)
存款
44,694

(8,089
)
发行借款所得款项
20,601

8,091

支付：
 
 
借款
(14,967
)
(11,927
)
普通股回购和员工预提税金
(1,782
)
(1,645
)
现金股利
(688
)
(663
)
其他融资活动
(163
)
(56
)
融资活动提供(用于)的现金净额
47,954

(15,864
)
汇率变动对现金及现金等价物的影响
(1,344
)
(464
)
现金及现金等价物净增(减)
49,338

(6,514
)
期初现金及现金等价物
82,171

87,196

期末现金及现金等价物
$
131,509

$
80,682

现金流量信息的补充披露
 
 
以下项目的现金付款：
 
 
利息
$
2,123

$
2,896

所得税，扣除退款的净额
342

245


请参阅合并财务报表附注
43
2020年3月表格10—Q

目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
1. 引言和陈述的基础
该公司
摩根士丹利是一家全球金融服务公司，在机构证券、财富管理和投资管理等各个业务部门都保持着重要的市场地位。摩根士丹利透过其附属公司及附属公司，为庞大及多元化的客户及客户群（包括企业、政府、金融机构及个人）提供广泛的产品及服务。除非文意另有所指，术语“摩根士丹利”或“本公司”是指摩根士丹利（“母公司”）及其合并子公司。有关本表格所使用的某些术语及首字母缩略词的定义，请参阅“通用术语及首字母缩略词词汇” 10-Q.
对公司每个业务部门的客户以及主要产品和服务的描述如下：
机构证券为企业、政府、金融机构和高至超高净值客户提供投资银行、销售和交易、贷款和其他服务。投资银行服务包括筹资和金融咨询服务，包括与债务、股权和其他证券承销有关的服务，以及关于合并和收购、重组、房地产和项目融资的咨询。销售和交易服务包括股票和固定收益产品(包括外汇和大宗商品)的销售、融资、大宗经纪和做市活动。贷款活动包括发放公司贷款和商业房地产贷款，提供担保贷款安排，并向销售和交易客户提供融资。其他活动包括亚洲财富管理服务、投资和研究。
财富管理为个人投资者、中小型企业和机构提供全面的金融服务和解决方案，包括：经纪和投资咨询服务；金融和财富规划服务；股票计划管理服务；年金和保险产品；基于证券的贷款、住宅房地产贷款和其他贷款产品；银行业务；以及退休计划服务。
投资管理提供广泛的投资策略和产品，跨越地域、资产类别以及公开和私人市场，通过机构和中介渠道面向不同的客户群体。通过各种投资工具提供的战略和产品包括股权、固定收益、流动性和替代/其他产品。机构客户包括固定收益/固定缴款计划、基金会、捐赠基金、政府实体、主权财富基金、
 
保险公司、第三方基金发起人和公司。个人客户通常通过中间商提供服务，包括关联和非关联分销商。
财务信息的基础
财务报表根据美国公认会计准则编制，该准则要求本公司就若干金融工具的估值、商誉和无形资产的估值、法律和税务事项的结果、递延税项资产、信贷亏损拨备以及影响其财务报表和相关披露的其他事项作出估计和假设。本公司认为，编制财务报表时所采用的估计数是审慎和合理的。实际结果可能与该等估计有重大差异。
已对前几个期间进行了某些重新分类，以符合当前的列报方式。这些附注是公司财务报表的组成部分。截至本报告之日，该公司已对这些财务报表中的后续事件进行了调整或披露评估，没有发现任何在这些财务报表或附注中未以其他方式报告的可记录或可披露事件。
随附的财务报表应与公司的财务报表及其附注一并阅读2019年表格10-K。某些脚注披露包括在2019年表格10-K已在这些财务报表中浓缩或遗漏，因为它们不是根据美国公认会计准则进行中期报告所要求的。财务报表反映了管理层认为为公平列报中期结果所必需的正常、经常性的所有调整。临时期间的业务成果不一定代表全年的成果。
整固
财务报表包括公司、其全资子公司和公司拥有控股权的其他实体的账目，包括某些VIE(见 附注14). 公司间余额和交易已被冲销。对于非全资拥有的合并子公司，第三方持有的股权称为非控股权益。该等附属公司应占非控制性权益的净收入在损益表中列示为适用于非控制性权益的净收入。归属于该等附属公司的非控股权益的股东权益部分，在资产负债表中列作非控股权益，即总股本的一部分。
有关该公司重要的受监管的美国和国际子公司及其与VIE的参与的讨论，请参见注1中的财务报表2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
44
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

2. 重大会计政策
有关公司重要会计政策的详细讨论，以及关于前一年采用的会计更新的进一步信息，请参见注2中的财务报表2019年表格10-K.
在.期间截至三个月 2020年3月31日(“本季度”)，除了采用的会计更新外，公司的重要会计政策没有重大修订。
2020年采用的会计更新
看见附注16以获取此采用对留存收益影响的摘要。
金融工具--信贷损失
该公司采用了金融工具--信贷损失2020年1月1日会计更新。
这一会计更新影响了某些金融资产的减值模型，因为它要求CECL方法在金融资产的整个生命周期内估计预期的信贷损失，在初始或购买时记录。CECL取代了目前适用于为投资而持有的贷款、HTM证券和其他以摊销成本计入的应收款的损失模型，如员工贷款。

更新亦取消了可供出售证券非暂时性减值的概念，改为要求可供出售证券的减值在收益中确认，当公平值低于摊余成本且存在信贷亏损时，应通过拨备，以及当证券预期在收回摊余成本前出售时，应通过永久减少摊余成本基准。

对于某些投资组合，我们确定有极小星或零预期信贷损失；例如，对于借贷和融资交易，如借入的证券、根据转售协议购买的证券和某些其他遵循抵押品安排的投资组合。此外，根据借款人或发行人的信用质量，我们对某些金融资产的预期信贷损失为零，例如美国政府和机构证券。

于二零二零年一月一日过渡时，采纳该会计准则导致信贷亏损拨备增加，131百万美元，留存收益相应减少#美元100百万美元，扣除税收后的净额。采用影响主要归因于$124百万提高员工贷款信贷损失拨备。

下面的讨论强调了由于采用这一做法而导致的公司会计政策的变化。
 
按摊余成本和某些表外信贷风险计量的工具
信贷损失准备(“acl”)
按摊余成本计量的金融工具和某些资产负债表外风险的ACL（例如，HFI贷款及贷款承担、HTM证券、客户及其他应收款项以及若干担保）指金融工具整个年期内的预期信贷亏损估计。
管理层在厘定会计准则时考虑的因素包括支付状况、抵押品的公允价值、预期的本金及利息支付，以及与过往事件有关的内部或外部资料、当前情况及合理及可支持的预测。该公司的预测包括对某些宏观经济变量的假设，包括但不限于美国国内生产总值、股市指数、失业率以及商业房地产和房价指数。在该公司合理和可支持的三年预测期结束时，将逐步恢复到历史平均水平。
当多个工具存在类似的风险特征时，考虑所有与评估现金流的可收集性相关的现有信息，以集体为基础来衡量acl。一般而言，该公司会对所有经集体评估的工具采用违约概率(“PD”)/违约损失(“LGD”)模型(“PD/LGD模型”)，根据该模型，可用违约概率(PD)、违约损失(LGD)和违约风险(“EAD”)的乘积计算ACL。这些参数是使用基于情景的统计模型对每组贷款进行预测的，在公司合理和可支持的预测期结束时，这些参数逐渐恢复到历史平均水平。

如果该工具与其他工具不具有类似的风险特征，包括当公司很可能无法在到期时收取该工具的全部本金和利息时，则以个别基准计量。该公司通常对单独评估的工具采用贴现现金流(“DCF”)方法。

如果贷款依赖于抵押品，则本公司还可以选择在计量ACL时使用考虑抵押品公允价值的方法（即，贷款的偿还预计将主要通过出售或经营基础抵押品来提供，而借款人正在经历财务困难)。

此外，在借款人被要求并合理预期不断调整和补充担保工具的抵押品金额以反映此类抵押品公允价值变化的情况下，公司可以选择使用一种方法来使用抵押品的公允价值来衡量ACL。该公司拥有

 
45
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

选择将这种方法用于某些基于证券的贷款、代表保证金贷款的客户应收账款、根据转售协议购买的证券和借入的证券。
在制定ACL时考虑的信用质量指标包括：
•
公司贷款、商业房地产贷款和证券：由客户关系管理制定的内部风险评级，至少每年更新一次，必要时更频繁。这些评级通常与S&P发布的外部评级相对应。该公司还考虑了交易结构，包括抵押品类型、抵押品条款和债务在资本结构中的地位。此外，对于商业房地产，该公司考虑物业类型和位置、净营业收入、LTV比率等，以及商业房地产价格和信贷利差指数和资本化率。
•
住宅房地产贷款：由美国独立信用机构确定的贷款来源公平艾萨克公司(“FICO”)信用评分和贷款与价值(LTV)比率。
•
雇员贷款：就业状况，包括那些目前受雇于公司的人，公司可以通过某些补偿安排扣除任何应付给公司的未付款项；以及那些不再受雇于公司的人，如果这种补偿安排不再适用的话。

消费贷款主要包括基于证券的贷款，因此该公司通常根据抵押品的公允价值来衡量此类贷款的ACL。
质量和环境因素，如经济和商业状况、投资组合的性质和数量、贷款条件以及逾期贷款的数量和严重程度也在计算中考虑。
识别。该公司在其资产负债表和损益表中分别为表内和表外工具确认其ACL和信贷损失准备金如下。
 
ACL
信贷损失准备金
按摊销成本计量的工具(例如，HFI贷款、HTM证券和客户及其他应收款)
对价资产
其他收入
员工贷款
对价资产
薪酬福利费用
表外工具(例如，HFI贷款承诺和某些担保)
其他负债和应计费用
其他费用
问题债务重组(TDR)
公司可以出于与借款人财务困难有关的经济或法律原因，通过给予公司不会给予的一个或多个特许权来修改某些贷款的条款
 
否则，请考虑一下。此类修改作为TDR进行核算和报告，但与冠状病毒病(“新冠肺炎”)相关的某些修改除外，如本文“新冠肺炎影响的借款人的修改和非应计状态”中所述。在TDR中修改的贷款通常被视为减值贷款，并单独进行评估。TDR通常也被归类为非应计制，只有在公司预期偿还剩余的合同本金和利息，并且在合理时期内有持续的偿还业绩后，TDR才可能恢复应计状态。
非应计项目
如果本金或利息逾期90天或以上，或者本金或利息的支付存在疑问，本公司将金融工具置于非应计票据状态，除非债务得到很好的担保并正在收回，或者在某些情况下与冠状病毒病(“新冠肺炎”)有关，如本文“新冠肺炎影响的借款人的修改和非应计票据状态”中所述。对于任何被置于非权责发生制状态的工具，公司将冲销任何因利息收入抵消性减少而应计的未付利息。在非权责发生制工具上收到的本金和利息付款，如果对本金的最终可收回性存在疑问，则将其用于本金。如果不怀疑本金的收回，利息收入以现金为基础实现。如果本金和利息的收取都不存在疑问，并且票据是流动的，票据通常被置于权责发生制状态，利息收入采用有效利息法确认。
受新冠肺炎影响的借款人的修改和非权责发生状态
在2020年第一季度，该公司选择应用国会在《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(“CARE法案”)以及美国银行机构发布的指导意见，声明向现有贷款的借款人提供的某些优惠，无论是单独发放，还是作为因冠状病毒大流行而经历短期财务或运营问题的信誉良好的借款人计划的一部分，通常不被视为TDR或非应计项目。
ACL核销
公司在被认为无法收回的期间注销一项金融工具，并在资产负债表中记录该金融工具的ACL和余额的减少。然而，对于与相关金融工具分开记录的应计利息应收余额，公司的非权责发生制政策要求，当相关金融工具处于非应计状态时，应计应收利息与利息收入进行注销。因此，该公司选择不衡量应计应收利息的acl。

2020年3月表格10—Q
46
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
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可供出售(AFS)投资证券

AFS证券的未实现亏损

AFS证券作为公司在个人安全级别对信贷损失进行定期评估的一部分进行分析。在考虑是否存在信用损失时，公司会考虑2019年10-K表格附注2中讨论的相关信息。在通过了金融工具--信贷损失，在确定是否存在信用损失时，公司不再考虑公允价值小于摊销成本基础的时间长度。

识别。该公司在其资产负债表和损益表中分别确认其资产负债表和AFS证券的信贷损失准备金如下。
 
ACL
信贷损失准备金
AFS证券
对价资产
其他收入
该公司确认未实现损失中的非信用损失部分是对证券资产余额的调整，并在资产负债表中对AOCI进行了抵销。

对于截至资产负债表日处于未实现亏损状态的AFS证券，如果该公司有意出售或可能被要求在其摊余成本基础恢复之前出售该证券，以前建立的任何信贷损失准备金都将被注销，摊余成本基础将减记为证券的公允价值，任何增加的未实现损失都将在其他收入中报告。

AFS证券的非权责发生制和ACL冲销
AFS证券遵循本文“按摊余成本计量的工具和某些表外信贷敞口”中讨论的相同的非应计和注销指导。
3. 现金和现金等价物
现金及现金等价物包括现金及应收银行款项及银行计息存款。现金等价物为高流动性投资，其剩余期限为收购日期起计三个月或以下，可随时转换为现金且并非持作买卖用途。
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
现金和银行到期款项
$
11,570

$
6,763

银行的有息存款
119,939

75,408

现金和现金等价物合计
$
131,509

$
82,171

受限现金
$
56,064

$
32,512


现金及现金等价物亦包括受限制现金，如银行存款受提款限制、作为补偿结余持有的受限制存款，以及
 
遵守联邦或其他法规，包括联邦储备银行和其他中央银行设定的最低准备金要求。
4. 公允价值
经常性公允价值计量
按公允价值经常性计量的资产和负债
 
2020年3月31日
百万美元
第1级
二级
第三级
编织成网1
总计
按公允价值计算的资产
 
 
 
 
 
交易资产：
 
 
 
 
 
美国财政部和机构证券
$
42,231

$
29,105

$
99

$
—

$
71,435

其他主权政府义务
29,493

5,017

17

—

34,527

州和市政证券
—

2,226

1

—

2,227

单抗
—

838

483

—

1,321

贷款和贷款承诺2
—

4,082

5,980

—

10,062

公司债务和其他债务
—

23,448

1,708

—

25,156

公司股票3
66,409

582

146

—

67,137

衍生工具及其他合约：
 
 
 
 
利率
14,025

253,646

1,367

—

269,038

信用
—

12,605

753

—

13,358

外汇
26

112,711

76

—

112,813

权益
1,041

93,175

1,560

—

95,776

商品和其他
1,070

17,813

3,384

—

22,267

编织成网1
(12,720
)
(376,568
)
(1,301
)
(69,653
)
(460,242
)
衍生工具及其他合约合计
3,442

113,382

5,839

(69,653
)
53,010

投资4
562

204

725

—

1,491

实物商品
—

960

—

—

960

总交易资产4
142,137

179,844

14,998

(69,653
)
267,326

投资证券(简写为AFS)
35,899

32,972

—

—

68,871

根据转售协议购买的证券
—

5

—

—

5

按公允价值计算的总资产
$
178,036

$
212,821

$
14,998

$
(69,653
)
$
336,202



 
47
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
2020年3月31日
百万美元
第1级
二级
第三级
编织成网1
总计
按公允价值计算的负债
 
 
 
 
 
存款
$
—

$
3,935

$
117

$
—

$
4,052

交易负债：
 
 
 
 
 
美国财政部和机构证券
13,273

201

16

—

13,490

其他主权政府义务
20,273

836

2

—

21,111

公司债务和其他债务
—

9,341

6

—

9,347

公司股票3
57,134

85

40

—

57,259

衍生工具及其他合约：
 
 
 
 
利率
14,655

242,840

494

—

257,989

信用
—

12,631

555

—

13,186

外汇
20

112,552

226

—

112,798

权益
1,090

89,344

2,936

—

93,370

商品和其他
1,438

15,280

1,535

—

18,253

编织成网1
(12,720
)
(376,568
)
(1,301
)
(64,138
)
(454,727
)
衍生工具及其他合约合计
4,483

96,079

4,445

(64,138
)
40,869

总贸易负债
95,163

106,542

4,509

(64,138
)
142,076

根据回购协议出售的证券
—

775

—

—

775

其他担保融资
—

6,508

389

—

6,897

借款
—

53,164

3,998

—

57,162

按公允价值计算的负债总额
$
95,163

$
170,924

$
9,013

$
(64,138
)
$
210,962

 
2019年12月31日
百万美元
第1级
二级
第三级
编织成网1
总计
按公允价值计算的资产
 
 
 
 
 
交易资产：
 
 
 
 
 
美国财政部和机构证券
$
36,866

$
28,992

$
22

$
—

$
65,880

其他主权政府义务
23,402

4,347

5

—

27,754

州和市政证券
—

2,790

1

—

2,791

单抗
—

1,690

438

—

2,128

贷款和贷款承诺2
—

6,253

5,073

—

11,326

公司债务和其他债务
—

22,124

1,396

—

23,520

公司股票3
123,942

652

97

—

124,691

衍生工具及其他合约：
 
 
 
利率
1,265

182,977

1,239

—

185,481

信用
—

6,658

654

—

7,312

外汇
15

64,260

145

—

64,420

权益
1,219

48,927

922

—

51,068

商品和其他
1,079

7,255

2,924

—

11,258

编织成网1
(2,794
)
(235,947
)
(993
)
(47,804
)
(287,538
)
衍生工具及其他合约合计
784

74,130

4,891

(47,804
)
32,001

投资4
481

252

858

—

1,591

实物商品
—

1,907

—

—

1,907

总交易资产4
185,475

143,137

12,781

(47,804
)
293,589

投资证券(简写为AFS)
32,902

29,321

—

—

62,223

根据转售协议购买的证券
—

4

—

—

4

按公允价值计算的总资产
$
218,377

$
172,462

$
12,781

$
(47,804
)
$
355,816

 
 
2019年12月31日
百万美元
第1级
二级
第三级
编织成网1
总计
按公允价值计算的负债
 
 
 
 
 
存款
$
—

$
1,920

$
179

$
—

$
2,099

交易负债：
 
 
 
 
 
美国财政部和机构证券
11,191

34

—

—

11,225

其他主权政府义务
21,837

1,332

1

—

23,170

公司债务和其他债务
—

7,410

—

—

7,410

公司股票3
63,002

79

36

—

63,117

衍生工具及其他合约：
 
 
 
 
利率
1,144

171,025

462

—

172,631

信用
—

7,391

530

—

7,921

外汇
6

67,473

176

—

67,655

权益
1,200

49,062

2,606

—

52,868

商品和其他
1,194

7,118

1,312

—

9,624

编织成网1
(2,794
)
(235,947
)
(993
)
(42,531
)
(282,265
)
衍生工具及其他合约合计
750

66,122

4,093

(42,531
)
28,434

总贸易负债
96,780

74,977

4,130

(42,531
)
133,356

根据回购协议出售的证券
—

733

—

—

733

其他担保融资
—

7,700

109

—

7,809

借款
—

60,373

4,088

—

64,461

按公允价值计算的负债总额
$
96,780

$
145,703

$
8,506

$
(42,531
)
$
208,458

单抗—抵押贷款和资产支持证券
1.
就跨越公允价值层级之同一交易对手之头寸而言，交易对手净额结算及现金抵押品净额结算均包含在“净额结算”一栏内。分类为同一级别且与同一对手方持有之头寸在该级别内净额结算。有关衍生工具及对冲活动的进一步资料，看见注6.
2.
有关按类别划分的进一步明细，请参阅以下按公允价值计量的贷款及贷款承担明细表。
3.
出于交易目的，本公司持有或出售由不同行业和不同规模的实体发行的股票证券。
4.
金额不包括根据每股资产净值计量的某些投资，这些投资没有在公允价值层次中分类。有关此类投资的其他披露，请参阅本文的“资产净值计量”。
按公允价值计量的贷款及贷款承担详情
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
2019年12月31日
公司
$
7,711

$
8,036

住宅房地产
1,154

1,192

商业地产
1,197

2,098

总计
$
10,062

$
11,326


期货合约的未结算公允价值1  
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
2019年12月31日
客户和其他应收账款净额
$
935

$
365

1.
这些合约主要是一级合约，交易活跃，根据交易所的报价进行估值，不包括在以前的经常性公允价值表中。
有关本公司以经常性的公允价值计量的主要资产和负债类别所采用的估值技术的描述，请参见《财务报表》附注3。 2019年表格10-K.在本季度，该公司的估值技术没有重大修订。

2020年3月表格10—Q
48
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

按经常性基准以公允价值计量的第三级资产和负债的结转
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
美国财政部和机构证券
期初余额
$
22

$
54

已实现和未实现收益(亏损)
5

—

购买
85

—

销售额
(21
)
(50
)
净转账
8

3

期末余额
$
99

$
7

未实现收益(亏损)
$
5

$
—

其他主权政府义务
期初余额
$
5

$
17

已实现和未实现收益(亏损)
1

—

购买
10

2

销售额
—

(2
)
净转账
1

(12
)
期末余额
$
17

$
5

未实现收益(亏损)
$
1

$
—

州和市政证券
期初余额
$
1

$
148

已实现和未实现收益(亏损)
—

1

购买
—

10

销售额
—

(44
)
净转账
—

(103
)
期末余额
$
1

$
12

未实现收益(亏损)
$
—

$
1

单抗
期初余额
$
438

$
354

已实现和未实现收益(亏损)
(89
)
(7
)
购买
158

19

销售额
(140
)
(83
)
聚落
—

(3
)
净转账
116

21

期末余额
$
483

$
301

未实现收益(亏损)
$
(92
)
$
(14
)
贷款和贷款承诺
期初余额
$
5,073

$
6,870

已实现和未实现收益(亏损)
(102
)
—

购买和原创
1,952

1,255

销售额
(529
)
(108
)
聚落
(1,387
)
(820
)
净转账1
973

(854
)
期末余额
$
5,980

$
6,343

未实现收益(亏损)
$
(101
)
$
(7
)

 
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
公司债务和其他债务
期初余额
$
1,396

$
1,076

已实现和未实现收益(亏损)
(92
)
43

购买
585

204

销售额
(177
)
(127
)
聚落
—

(3
)
净转账
(4
)
(132
)
期末余额
$
1,708

$
1,061

未实现收益(亏损)
$
(90
)
$
41

公司股票
期初余额
$
97

$
95

已实现和未实现收益(亏损)
(60
)
6

购买
22

51

销售额
(40
)
(9
)
净转账
127

9

期末余额
$
146

$
152

未实现收益(亏损)
$
(54
)
$
7

投资
期初余额
$
858

$
757

已实现和未实现收益(亏损)
(63
)
10

购买
15

10

销售额
(8
)
(4
)
净转账
(77
)
201

期末余额
$
725

$
974

未实现收益(亏损)
$
(64
)
$
14

净衍生工具：利率
期初余额
$
777

$
618

已实现和未实现收益(亏损)
156

(48
)
购买
61

24

发行
(7
)
(19
)
聚落
(42
)
(12
)
净转账
(72
)
(12
)
期末余额
$
873

$
551

未实现收益(亏损)
$
111

$
(43
)
衍生工具净额：信贷
期初余额
$
124

$
40

已实现和未实现收益(亏损)
131

162

购买
26

26

发行
(21
)
(442
)
聚落
(24
)
(33
)
净转账
(38
)
(14
)
期末余额
$
198

$
(261
)
未实现收益(亏损)
$
123

$
167

 
 
 


 
49
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
衍生工具净额：外汇
期初余额
$
(31
)
$
75

已实现和未实现收益(亏损)
(62
)
(113
)
购买
3

1

发行
(8
)
—

聚落
(8
)
8

净转账
(44
)
34

期末余额
$
(150
)
$
5

未实现收益(亏损)
$
(164
)
$
3

净衍生工具：股本
期初余额
$
(1,684
)
$
(1,485
)
已实现和未实现收益(亏损)
635

(191
)
购买
97

34

发行
(144
)
(193
)
聚落
(167
)
139

净转账
(113
)
(64
)
期末余额
$
(1,376
)
$
(1,760
)
未实现收益(亏损)
$
566

$
(203
)
净衍生品：商品和其他
期初余额
$
1,612

$
2,052

已实现和未实现收益(亏损)
75

43

购买
3

5

发行
(3
)
(1
)
聚落
157

(81
)
净转账
5

88

期末余额
$
1,849

$
2,106

未实现收益(亏损)
$
22

$
(25
)
存款
期初余额
$
179

$
27

已实现和未实现的亏损(收益)
(6
)
6

发行
12

24

聚落
(5
)
(1
)
净转账
(63
)
43

期末余额
$
117

$
99

未实现亏损(收益)
$
(6
)
$
6

非衍生品交易负债
期初余额
$
37

$
16

已实现和未实现的亏损(收益)
(43
)
(1
)
购买
(82
)
(6
)
销售额
52

23

净转账
100

11

期末余额
$
64

$
43

未实现亏损(收益)
$
(43
)
$
(1
)
其他担保融资
 
 
期初余额
$
109

$
208

已实现和未实现的亏损(收益)
(12
)
4

发行
2

—

聚落
(115
)
(7
)
净转账
405

(52
)
期末余额
$
389

$
153

未实现亏损(收益)
$
(12
)
$
4


 
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
借款
期初余额
$
4,088

$
3,806

已实现和未实现的亏损(收益)
(897
)
287

发行
701

264

聚落
(234
)
(115
)
净转账
340

(467
)
期末余额
$
3,998

$
3,775

未实现亏损(收益)
$
(895
)
$
276

OCI中记录的未实现损失（收益）部分—DVA净额的变化
(398
)
59


1.
本季度的净转移包括： $857百万由于不可观察输入数据变得重大，股本保证金贷款由第2级调整至第3级。
第3级工具可与分类为第1级及第2级的工具对冲。上表中列示的第3级资产和负债的已实现和未实现收益（损失）不反映本公司已分类为第1级和/或第2级的套期工具的相关已实现和未实现收益（损失）。
期内第三类资产及负债的未实现收益(亏损)可包括可归因于可见和不可见投入的期间公允价值变动。已实现和未实现收益(亏损)总额主要包括在损益表中的交易收入中。
此外，在前面的表格中，VIE的合并包括在采购中，VIE的取消合并包括在清算中。

2020年3月表格10—Q
50
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

经常性和非经常性水平3公允价值计量中使用的重大不可观察输入
估值技术和不可观察的投入
 
余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
按公允价值经常性计量的资产
美国财政部和机构证券
$
99

$
22

可比价格：
 
 
债券价格
18至117分（86分）

不适用

单抗
$
483

$
438

可比价格：
 
债券价格
0—87分（43分）

0—96分（47分）

贷款和贷款承诺
$
5,980

$
5,073

保证金贷款模式：
 
 
贴现率
1%至10%（2%）

1%至9%（2%）

波动性偏差
13%至89%（58%）

15%至80%（28%）

信用利差
12至109 bps（41 bps）

9至39 bps（19 bps）

可比价格：
 
贷款价格
71分至100分（92分）

69分至100分（93分）

公司债务和其他债务
$
1,708

$
1,396

可比价格：
 
债券价格
10—108分（85分）

11—108分（84分）

贴现现金流：
 
回收率
51%至62%（54%/51%）

35
%
选项型号：
 
 
在货币波动性方面，
21
%
21
%
公司股票
$
146

$
97

可比价格：
 
股权价格
100
%
100
%
投资
$
725

$
858

贴现现金流：
 
WAccess
11%至16%（14%）

8%至17%（15%）

退出多个
7至17次（12次）

7至16次（11次）

市场方法：
 
 
EBITDA倍数
7至22次（9次）

7至24次（11次）

可比价格：
 
股权价格
50%至100%（99%）

75%至100%（99%）

净衍生工具和其他合约：
 
利率
$
873

$
777

选项型号：
 
 
IR波动率偏差
2%至183%（68%/70%）

24%至156%（63%/59%）

红外曲线相关性
46%至88%（71%/73%）

47%至90%（72%/72%）

债券波动性
6%至35%（25%/25%）

4%至15%（13%/14%）

通货膨胀波动性
24%至63%（44%/41%）

24%至63%（44%/41%）

IR曲线
0
%
1
%
 
 
 
 
余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
信用
$
198

$
124

信用违约互换模式：
 
现金--合成基础
6分

6分

债券价格
0—98分（52分）

0—104分（45分）

信用利差
20至488 bps（114 bps）

9至469 bps（81 bps）

资金利差
204至278 bps（267 bps）

47至117 bps（84 bps）

相关模型：
 
 
信用关联
40%至78%（50%）

29%至62%（36%）

外汇2
$
(150
)
$
(31
)
选项型号：
 
 
红外—外汇相关性
21%至58%（38%/38%）

32%至56%（46%/46%）

IR波动率偏差
2%至183%（68%/70%）

24%至156%（63%/59%）

IR曲线
10
%
10%至11%（10%/10%）

事故概率
95
%
85%至95%（94%/95%）

权益2
$
(1,376
)
$
(1,684
)
选项型号：
 
 
在货币波动性方面，
17%至78%（45%）

9%至90%（36%）

波动性偏差
—4%至0%（—1%）

—2%至0%（—1%）

股权相关性
5%至96%（76%）

5%至98%（70%）

外汇相关性
—79%至55%（—39%）

—79%至60%（—37%）

红外相关
—7%至44%（19%/18%）

—11%至44%（18%/16%）

商品和其他
$
1,849

$
1,612

选项型号：
 
 
远期电价
每兆瓦时1美元至137美元（26美元）

每兆瓦时3美元至182美元（28美元）

大宗商品波动性
8%至145%（18%）

7%至183%（18%）

跨商品相关性
5%至99%（93%）

43%至99%（93%）

按公允价值经常性计量的负债
存款
$
117

$
179

选项型号：
 
 
在货币波动性方面，
7%至24%（7%）

16%至37%（20%）

其他担保融资
$
389

$
109

贴现现金流：
 
资金利差
106至161 bps（121 bps）

111至124 bps（117 bps）

可比价格：
 
贷款价格
30—101分（86分）

不适用

借款
$
3,998

$
4,088

选项型号：
 
 
在货币波动性方面，
5%至55%（31%）

5%至44%（21%）

波动性偏差
—2%至0%（0%）

—2%至0%（0%）

股权相关性
39%至98%（81%）

38%至94%（78%）

股权-外汇相关性
—75%至17%（—32%）

—75%至26%（—25%）

红外—外汇相关性
—27%至7%（—5%/—5%）

—26%至10%（—7%/—7%）

 
 
 

 
51
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
余额/幅度（平均）1
百万美元，不包括投入
2020年3月31日
2019年12月31日
非经常性公允价值计量
贷款
$
3,901

$
1,500

企业贷款模式：
 
信用利差
44至600 bps（367 bps）

69至446 bps（225 bps）

仓库模型：
 
 
信用利差
159至743 bps(313 Bps)

287至318 bps(297 Bps)

积分--标准杆百分比
IR-利率
外汇-外汇
1.
当最小值、最大值和平均值之间没有显著差异时，公开了范围和平均值的单个金额。金额代表加权平均值，但简单平均值和投入的中位数比较相关的情况除外。
2.
包括有多重风险的衍生工具合约(即、混合产品).
前几表提供的资料包括估值技术、重大不可观察的投入，以及按公允价值以经常性和非经常性基础计量的每一主要资产类别和负债的范围和平均值，并有重大的第三级余额。产品的聚集程度和广度导致投入品的范围很广，而且在金融工具库存中的分布不均匀。此外，由于每家公司库存中包含的产品类型不同，金融服务业各公司不可观察到的投入的范围可能不同。在可归因于特定估值技术的多个重要的不可观察的输入之间没有可预测的关系。
关于公司重大不可观察到的投入的描述和关于这些投入价值的假设变化的影响的定性信息，请参阅2019年表格10-K。在本季度，对该公司重大不可观察到的投入的描述没有重大修改。
资产净值计量
基金利息
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百万美元
携带
价值
承诺
携带
价值
承诺
私募股权
$
2,219

$
557

$
2,078

$
450

房地产
1,280

147

1,349

150

树篱1
91

—

94

4

总计
$
3,590

$
704

$
3,521

$
604

1.
对对冲基金的投资可能受到初始期间锁定或闸门条款的限制，这些条款分别限制投资者在某个初始时期从基金中撤出，或限制在任何赎回日期的赎回金额。
上表中的金额代表本公司在基金投资中的普通合伙和有限合伙权益的账面值，以及任何以附带权益形式的相关绩效费用。账面值乃根据基金资产净值计量，并计及适用于所持权益之分派条款。不论基金投资是按权益法或公平值入账，该相同计量方法均适用。
 
有关本公司在私募股权基金、房地产基金和对冲基金的投资的描述，这些投资是基于资产净值计量的，请参见 2019年表格10-K.
看见注13 有关一般合伙人担保的信息，其中包括退还之前收到的履约费用分配的潜在义务。看见附注19有关有转回风险的未实现附带权益的资料。
按合约到期日划分的不可赎回基金
 
2020年3月31日的账面值
百万美元
私募股权
房地产
不到5年
$
1,409

$
431

5-10年
759

173

超过10年
51

676

总计
$
2,219

$
1,280


非经常性公允价值计量
账面值及公允价值
 
2020年3月31日
 
公允价值
百万美元
二级
31级
总计
资产
 
 
 
贷款
$
5,823

$
3,901

$
9,724

负债
 
 
 
其他负债和应计费用--贷款承付款
$
321

$
247

$
568

 
2019年12月31日
 
公允价值
百万美元
二级
第三级1
总计
资产
 
 
 
贷款
$
1,543

$
1,500

$
3,043

其他资产--其他投资
$
—

$
113

$
113

总计
$
1,543

$
1,613

$
3,156

负债
 
 
 
其他负债和应计费用--贷款承付款
$
132

$
69

$
201

总计
$
132

$
69

$
201

 
1.
对于重要的第3级余额，有关用于非经常性公允价值计量的重大不可观察输入的详细信息，请参阅本文的“经常性和非经常性第3级公允价值计量中使用的重大不可观察投入”一节。

2020年3月表格10—Q
52
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

公允价值转回的收益（亏损）1  
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
资产
 
 
贷款2
$
(713
)
$
36

其他资产--其他投资3
—

(5
)
其他资产-房舍、设备和软件4
(3
)
(2
)
总计
$
(716
)
$
29

负债


其他负债和应计费用--贷款承付款2
$
(316
)
$
67

总计
$
(316
)
$
67

1.
贷款及其他资产—其他投资之损益分类为其他收益。就其他项目而言，如该项目持作出售，收益及亏损计入其他收入；否则，收益及亏损计入其他费用。
2.
贷款及贷款承担公平值的非经常性变动计算如下：持作投资类别，根据相关抵押品的价值；及就持作出售类别而言，根据近期执行的交易、市价报价、在可能情况下纳入市场可观察输入数据的估值模型，如可比较贷款或债务价格及就现金与衍生工具之间的任何基准差作出调整的CDS息差水平，或倘该等交易及报价不可观察，则违约追回分析。
3.
与其他资产相关的损失-其他投资是使用包括贴现现金流模型、纳入某些可比公司倍数的方法和最近执行的交易的技术确定的。
4.
与其他资产有关的损失—房地、设备和软件一般包括与处置若干资产有关的注销。
非公允价值计量的金融工具
 
2020年3月31日
 
携带
价值
公允价值
百万美元
第1级
二级
第三级
总计
金融资产
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
131,509

$
131,509

$
—

$
—

$
131,509

投资证券-HTM
47,286

32,207

17,149

777

50,133

根据转售协议购买的证券
104,795

—

103,451

1,426

104,877

借入的证券
72,300

—

72,303

—

72,303

客户和其他应收款1
69,923

—

67,086

2,852

69,938

贷款2
148,697

—

32,529

114,841

147,370

其他资产
461

—

461

—

461

金融负债
 
 
 
存款
$
231,187

$
—

$
231,555

$
—

$
231,555

根据回购协议出售的证券
45,041

—

45,077

—

45,077

借出证券
11,631

—

11,633

—

11,633

其他有抵押融资
6,161

—

6,167

—

6,167

客户及其他应付款1
195,211

—

195,211

—

195,211

借款
137,694

—

135,148

10

135,158

 
承诺
金额
 
 
 
 
贷款承诺3
$
105,466

$
—

$
1,668

$
1,089

$
2,757




 
 
2019年12月31日
 
携带
价值
公允价值
百万美元
第1级
二级
第三级
总计
金融资产
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
82,171

$
82,171

$
—

$
—

$
82,171

投资证券-HTM
43,502

30,661

12,683

789

44,133

根据转售协议购买的证券
88,220

—

86,794

1,442

88,236

借入的证券
106,549

—

106,551

—

106,551

客户和其他应收款1
51,134

—

48,215

2,872

51,087

贷款2
130,637

—

22,293

108,059

130,352

其他资产
495

—

495

—

495

金融负债
 
 
 
存款
$
188,257

$
—

$
188,639

$
—

$
188,639

根据回购协议出售的证券
53,467

—

53,486

—

53,486

借出证券
8,506

—

8,506

—

8,506

其他担保融资
6,889

—

6,800

92

6,892

客户及其他应付款1
195,035

—

195,035

—

195,035

借款
128,166

—

133,563

10

133,573

 
承诺
金额
 
 
 
 
贷款承诺3
$
119,004

$
—

$
748

$
338

$
1,086

1.
应计利息及股息应收及应付款项不包括在内。 该等应收款项及应付款项之账面值与公平值相若。截至2020年3月31日及2019年12月31日，应计应收利息为 $2.4十亿和$1.7十亿，分别为。
2.
金额包括按非经常性基准按公平值计量之贷款。
3.
指入账列作持作投资及持作出售之贷款承担。有关贷款承诺的进一步讨论，请参见 注13.
上表不包括若干金融工具，如权益法投资，以及所有非金融资产和负债，如与本公司存款客户的长期关系的价值。

 
53
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

5. 公允价值期权
本公司已就若干按公平值基准进行风险管理的合资格工具选择公平值选择权，以减轻因选定工具与其相关风险管理交易之间的计量基准差异而导致的收益表波动，或消除应用若干会计模型的复杂性。
按经常性基准按公允价值计量的借款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
负责风险管理的业务部门
权益
$
25,089

$
30,214

利率
25,195

27,298

商品
4,681

4,501

信用
1,179

1,246

外汇
1,018

1,202

总计
$
57,162

$
64,461


公允价值选择权项下的借款净收入
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
交易收入
$
3,447

$
(2,903
)
利息支出
83

93

净收入1
$
3,364

$
(2,996
)
1.
金额并不反映相关经济对冲之任何收益或亏损。
公平值变动产生之收益（亏损）计入交易收益，主要由于参考价格或指数、利率或外汇汇率变动所致。
因工具特定信贷风险变动而产生的收益（损失）
 
 
 
 
 
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
2019
百万美元
交易
收入
保监处
交易
收入
保监处
借款
$
(5
)
$
4,948

$
(4
)
$
(816
)
贷款及其他债务1
(281
)
—

93

—

贷款承诺
2

—

(1
)
—

存款
—

72

—

(4
)
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
AOCI确认的累计税前DVA收益(亏损)
$
3,022

$
(1,998
)
1.
贷款及其他债务工具特定信贷收益（亏损）乃透过不包括收益及亏损之非信贷部分而厘定。
 
合同本金与公允价值的区别1  
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
贷款及其他债务2
$
13,654

$
13,037

非权责发生制贷款2
11,014

10,849

借款3
798

(1,665
)
1.
金额表示合同本金大于或(小于)公允价值。
2.
贷款和其他债务的本金和公允价值之间的差额大部分涉及以远低于面值的金额购买的不良债务头寸。
3.
不包括偿还初始本金金额因参考价格或指数变动而波动的借款。
以前的表格不包括合并VIE中的无追索权债务、与转让被视为抵押融资的金融资产有关的负债、质押商品和其他有具体资产归属的负债。
非权责发生制公允价值贷款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
非权责发生制贷款
$
1,150

$
1,100

非应计贷款逾期90天或以上
$
262

$
330



2020年3月表格10—Q
54
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

6. 衍生工具和套期保值活动
衍生工具合约的公允价值
在…2020年3月31日
 
资产
百万美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
 
 
 
利率
$
1,295

$
7

$
—

$
1,302

外汇
152

83

—

235

总计
1,447

90

—

1,537

未被指定为会计对冲
 
 
利率
252,956

13,730

1,050

267,736

信用
10,204

3,154

—

13,358

外汇
109,212

3,191

175

112,578

权益
44,289

—

51,487

95,776

商品和其他
17,778

—

4,489

22,267

总计
434,439

20,075

57,201

511,715

总衍生工具总额
$
435,886

$
20,165

$
57,201

$
513,252

金额抵销
 
 
 
 
交易对手净额结算
(328,104
)
(16,673
)
(54,079
)
(398,856
)
现金抵押品净额结算
(59,531
)
(1,855
)
—

(61,386
)
交易资产总额
$
48,251

$
1,637

$
3,122

$
53,010

未抵销的金额1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(23,868
)
—

—

(23,868
)
其他现金抵押品
(83
)
—

—

(83
)
净额
$
24,300

$
1,637

$
3,122

$
29,059

主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额
$
3,984


 
负债
百万美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
 
 
 
利率
$
—

$
—

$
—

$
—

外汇
54

2

—

56

总计
54

2

—

56

未被指定为会计对冲
 
 
利率
245,978

10,698

1,313

257,989

信用
9,556

3,630

—

13,186

外汇
109,225

3,336

181

112,742

权益
39,606

—

53,764

93,370

商品和其他
13,661

—

4,592

18,253

总计
418,026

17,664

59,850

495,540

总衍生工具总额
$
418,080

$
17,666

$
59,850

$
495,596

金额抵销
 
 
 
 
交易对手净额结算
(328,104
)
(16,673
)
(54,079
)
(398,856
)
现金抵押品净额结算
(55,307
)
(564
)
—

(55,871
)
交易负债总额
$
34,669

$
429

$
5,771

$
40,869

未抵销的金额1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(8,357
)
—

(3,825
)
(12,182
)
其他现金抵押品
(34
)
(37
)
—

(71
)
净额
$
26,278

$
392

$
1,946

$
28,616

主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额
5,601





 
在…2019年12月31日
 
资产
百万美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
 
 
 
利率
$
673

$
—

$
—

$
673

外汇
41

1

—

42

总计
714

1

—

715

未被指定为会计对冲
 
 
利率
179,450

4,839

519

184,808

信用
4,895

2,417

—

7,312

外汇
62,957

1,399

22

64,378

权益
27,621

—

23,447

51,068

商品和其他
9,306

—

1,952

11,258

总计
284,229

8,655

25,940

318,824

总衍生工具总额
$
284,943

$
8,656

$
25,940

$
319,539

金额抵销
 
 
 
 
交易对手净额结算
(213,710
)
(7,294
)
(24,037
)
(245,041
)
现金抵押品净额结算
(41,222
)
(1,275
)
—

(42,497
)
交易资产总额
$
30,011

$
87

$
1,903

$
32,001

未抵销的金额1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(15,596
)
—

—

(15,596
)
其他现金抵押品
(46
)
—

—

(46
)
净额
$
14,369

$
87

$
1,903

$
16,359

主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额
$
1,900


 
负债
百万美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
 
 
 
利率
$
1

$
—

$
—

$
1

外汇
121

38

—

159

总计
122

38

—

160

未被指定为会计对冲
 
 
利率
168,597

3,597

436

172,630

信用
4,798

3,123

—

7,921

外汇
65,965

1,492

39

67,496

权益
30,135

—

22,733

52,868

商品和其他
7,713

—

1,911

9,624

总计
277,208

8,212

25,119

310,539

总衍生工具总额
$
277,330

$
8,250

$
25,119

$
310,699

金额抵销
 
 
 
 
交易对手净额结算
(213,710
)
(7,294
)
(24,037
)
(245,041
)
现金抵押品净额结算
(36,392
)
(832
)
—

(37,224
)
交易负债总额
$
27,228

$
124

$
1,082

$
28,434

未抵销的金额1
 
 
 
 
金融工具抵押品
(7,747
)
—

(287
)
(8,034
)
其他现金抵押品
(14
)
—

—

(14
)
净额
$
19,467

$
124

$
795

$
20,386

主要净额结算或抵押品协议未到位或可能无法依法强制执行的净额
$
3,680


1.
金额涉及公司已确定在违约情况下可合法强制执行的总净额结算协议和抵押品协议，但根据适用的抵销会计准则，某些其他标准未得到满足。

看见注4 有关未指定为会计对冲的期货合约未结算公平值的资料，而该等资料不包括在上表内。

 
55
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

衍生工具合约的概念
在…2020年3月31日
 
资产
数十亿美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
利率
$
10

$
144

$
—

$
154

外汇
5

2

—

7

总计
15

146

—

161

未被指定为会计对冲
利率
4,261

8,028

615

12,904

信用
173

111

—

284

外汇
3,054

104

10

3,168

权益
426

—

453

879

商品和其他
111

—

72

183

总计
8,025

8,243

1,150

17,418

总衍生工具总额
$
8,040

$
8,389

$
1,150

$
17,579

 
负债
数十亿美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
利率
$
—

$
43

$
—

$
43

外汇
6

—

—

6

总计
6

43

—

49

未被指定为会计对冲
利率
5,085

8,023

545

13,653

信用
164

124

—

288

外汇
2,981

104

9

3,094

权益
352

—

541

893

商品和其他
89

—

69

158

总计
8,671

8,251

1,164

18,086

总衍生工具总额
$
8,677

$
8,294

$
1,164

$
18,135

















 
 
在…2019年12月31日 
 
资产
数十亿美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
利率
$
14

$
94

$
—

$
108

外汇
2

—

—

2

总计
16

94

—

110

未被指定为会计对冲
利率
4,230

7,398

732

12,360

信用
136

79

—

215

外汇
2,667

91

10

2,768

权益
429

—

419

848

商品和其他
99

—

61

160

总计
7,561

7,568

1,222

16,351

总衍生工具总额
$
7,577

$
7,662

$
1,222

$
16,461

 
负债
数十亿美元
双边
场外交易
已清除
场外交易
交易所-
交易
总计
指定为会计套期保值
利率
$
—

$
71

$
—

$
71

外汇
9

2

—

11

总计
9

73

—

82

未被指定为会计对冲
利率
4,185

6,866

666

11,717

信用
153

84

—

237

外汇
2,841

91

14

2,946

权益
455

—

515

970

商品和其他
85

—

61

146

总计
7,719

7,041

1,256

16,016

总衍生工具总额
$
7,728

$
7,114

$
1,256

$
16,098


本公司认为，衍生品合约的名义金额通常会夸大其风险。在大多数情况下，名义金额仅用作计算合同双方所欠金额的参考点。此外，名义金额并不反映可依法强制执行的净额结算安排或风险缓解交易的好处。
有关本公司衍生工具和套期保值活动的讨论，请参见 注5中的财务报表2019年表格10-K.

2020年3月表格10—Q
56
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

会计套期的收益（损失）
 
截至三个月
 
3月31日，
百万美元
2020
2019
公允价值套期-在利息收入中确认
 
利率合约
$
(64
)
$
(5
)
投资证券(简写AFS)
65

5

公允价值对冲--在利息支出中确认
 
利率合约
$
6,667

$
1,577

存款1
(261
)
—

借款
(6,432
)
(1,621
)
净投资对冲--外汇合约
 
获保险业保监处认可
$
410

$
64

从套期有效性测试中排除的远期点—在利息收入中确认
33

35


公允价值对冲-套期保值项目 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
投资证券(简写AFS)
 
 
账面金额2 目前或以前对冲
$
1,969

$
917

计入账面值的基准调整3
$
77

$
14

存款1
 
 
账面金额 目前或以前对冲
18,335

5,435

计入账面值的基准调整3
254

(7
)
借款
 
 
当前或以前保值的账面金额
$
109,810

$
102,456

计入账面值的基准调整3
$
9,007

$
2,593


1.
该公司于2019年第四季度开始指定利率掉期作为若干存款的公允价值对冲。
2.
账面值指可供出售证券的摊销成本基准。
3.
对冲会计基准调整主要与未完成对冲有关。
记入衍生工具负债和抵押品净额
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
具有信贷风险相关或有特征的衍生负债净额
$
33,064

$
21,620

已过帐抵押品
28,502

17,392


上表载列若干衍生工具合约的合计公允价值，该等衍生工具合约包含与信贷风险有关的或有特征，而该等衍生工具合约处于净负债状况，而该公司已在正常业务过程中为其提供抵押品。
 
潜在未来评级下调时的递增抵押品和终止付款
百万美元
在…
3月31日，
2020
降级一档
$
325

降级两级
377

上述数额中包括的双边降级协议1
$
614

 
1.
金额代表公司与其他各方之间的安排，在一方被降级时，被降级的一方必须向另一方提供抵押品。这些双边降级安排被该公司用来管理交易对手降级的风险。
在未来信用评级下调的情况下，可能要求支付的额外抵押品或终止付款因合同而异，可以基于穆迪投资者服务公司之一或双方的评级。（“穆迪”）和S & P全球评级。上表列示根据相关合约降级触发因素，在出现一级或二级降级情况下，交易对手或交易所及结算组织可能要求或要求的未来潜在抵押品金额及终止付款。
已售出的最大潜在支付金额/信用保护名义金额1 
 
截至2020年3月31日至到期年数
数十亿美元
1-3
3-5
超过5个
总计
单名CDS
 
 
 
 
 
投资级
$
13

$
17

$
34

$
13

$
77

非投资级
9

9

16

5

39

总计
$
22

$
26

$
50

$
18

$
116

指数和篮子CDS
 
 
 
投资级
$
5

$
8

$
65

$
34

$
112

非投资级
7

5

21

17

50

总计
$
12

$
13

$
86

$
51

$
162

CDS总销量
$
34

$
39

$
136

$
69

$
278

其他信贷合同
—

—

—

—

—

已售出总信用保护
$
34

$
39

$
136

$
69

$
278

销售CD保护时购买相同的保护
$
242

 
截至2019年12月31日至到期年数
数十亿美元
1-3
3-5
超过5个
总计
单名CDS
 
 
 
 
 
投资级
$
16

$
17

$
33

$
9

$
75

非投资级别
9

9

16

1

35

总计
$
25

$
26

$
49

$
10

$
110

指数和篮子CDS
 
 
 
投资级
$
4

$
7

$
46

$
11

$
68

非投资级
7

4

17

10

38

总计
$
11

$
11

$
63

$
21

$
106

CDS总销量
$
36

$
37

$
112

$
31

$
216

其他信贷合同
—

—

—

—

—

已售出总信用保护
$
36

$
37

$
112

$
31

$
216

销售CD保护时购买相同的保护
$
187


 
57
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

售出信用保护的公允价值资产(负债)1 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
单名CDS
 
 
投资级
$
(963
)
$
1,057

非投资级
(3,350
)
(540
)
总计
$
(4,313
)
$
517

指数和篮子CDS
 
 
投资级
$
(693
)
$
1,052

非投资级
(4,849
)
134

总计
$
(5,542
)
$
1,186

CDS总销量
$
(9,855
)
$
1,703

其他信贷合同
(4
)
(17
)
已售出总信用保护
$
(9,859
)
$
1,686

 
1.
投资级别╱非投资级别乃根据参考责任之内部信贷评级厘定。内部信贷评级是信贷风险管理部评估信贷风险的依据，并作为用以控制信贷风险的全面信贷限额框架的基础。本公司使用定量模型和判断来估计与各债务人相关的各种风险参数。
使用CDS购买的保护
 
概念上的
数十亿美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
单一名称
$
123

$
118

指数和篮子
153

103

分批指数和篮子
18

15

总计
$
294

$
236

 
公允价值资产(负债)
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
十二月三十一日，
2019
单一名称
$
4,152

$
(723
)
指数和篮子
5,176

(1,139
)
分批指数和篮子
699

(450
)
总计
$
10,027

$
(2,312
)
 
该公司签订信用衍生品，主要是CDS，根据该信用衍生品，它接收或提供对特定参考实体发行的一套债务的违约风险的保护。该公司这些衍生品的大多数交易对手是银行、经纪自营商、保险和其他金融机构。

上表所示的公允价值金额在现金抵押品或交易对手净额之前。有关信贷衍生工具和其他合约的更多信息，请参见 注5中的财务报表2019年表格10-K.







 




















 

2020年3月表格10—Q
58
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

7. 投资证券
AFS和HTM证券
 
2020年3月31日
百万美元
摊销
成本1
毛收入
未实现
收益
毛收入
未实现
损失
公平，公平
价值
AFS证券
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
美国国债
$
34,600

$
1,298

$
—

$
35,898

美国机构证券2
22,687

717

82

23,322

美国政府和机构证券总额
57,287

2,015

82

59,220

公司及其他债务：
 
 
 
 
代理CMBS
4,765

244

8

5,001

公司债券
1,828

16

35

1,809

州和市政证券
1,453

48

48

1,453

FFELP助学贷款ABS3
1,535

—

147

1,388

公司债务和其他债务共计
9,581

308

238

9,651

AFS证券总额
66,868

2,323

320

68,871

HTM证券
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
美国国债
29,951

2,256

—

32,207

美国机构证券2
16,542

607

—

17,149

美国政府和机构证券总额
46,493

2,863

—

49,356

公司及其他债务：
 
 
 
 
非机构CMBS
793

4

20

777

HTM证券总额
47,286

2,867

20

50,133

总投资证券
$
114,154

$
5,190

$
340

$
119,004


 
 

 
 
2019年12月31日
百万美元
摊销
成本
毛收入
未实现
收益
毛收入
未实现
损失
公平，公平
价值
AFS证券
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
美国国债
$
32,465

$
224

$
111

$
32,578

美国机构证券2
20,725

249

100

20,874

美国政府和机构证券总额
53,190

473

211

53,452

公司及其他债务：
 
 
 
 
代理CMBS
4,810

55

57

4,808

公司债券
1,891

17

1

1,907

州和市政证券
481

22

—

503

FFELP助学贷款ABS3
1,580

1

28

1,553

公司债务和其他债务共计
8,762

95

86

8,771

AFS证券总额
61,952

568

297

62,223

HTM证券
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
美国国债
30,145

568

52

30,661

美国机构证券2
12,589

151

57

12,683

美国政府和机构证券总额
42,734

719

109

43,344

公司及其他债务：
 
 
 
 
非机构CMBS
768

22

1

789

HTM证券总额
43,502

741

110

44,133

总投资证券
$
105,454

$
1,309

$
407

$
106,356

 
1.
有关金额已扣除任何信贷亏损拨备。
2.
美国的机构证券主要包括机构发行的债券、机构抵押贷款转让池证券和CMO。
3.
基础贷款由担保支持，最终由美国教育部提供，至少 95%本金余额和未偿还利息。

在本季度，该公司将某些市政证券从交易资产转移到可供出售证券，原因是这些工具的流动性严重恶化而改变了意图。 2020年3月31日，该等证券的公允价值为 $441百万.




 
59
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

I未实现亏损头寸的投资证券
 
2020年3月31日
 
不到12个月
12个月或更长时间
总计
百万美元
公允价值
毛收入
未实现
损失
公允价值
毛收入
未实现
损失
公允价值
毛收入
未实现
损失
AFS证券
 
 
 
 
 
 
美国机构证券
$
931

$
7

$
3,892

$
75

$
4,823

$
82

公司及其他债务：
 
 
 
 
 
 
代理CMBS
30

—

670

8

700

8

公司债券
747

24

58

11

805

35

州和市政证券
678

48

—

—

678

48

FFELP助学贷款ABS
349

29

1,038

118

1,387

147

公司债务和其他债务共计
1,804

101

1,766

137

3,570

238

AFS证券总额
$
2,735

$
108

$
5,658

$
212

$
8,393

$
320

 
2019年12月31日
 
少于12个月
12个月或更长时间
总计
百万美元
公允价值
毛收入
未实现
损失
公允价值
毛收入
未实现
损失
公允价值
毛收入
未实现
损失
AFS证券
 
 
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
 
 
 
 
美国国债
$
4,793

$
28

$
7,904

$
83

$
12,697

$
111

美国机构证券
2,641

20

7,697

80

10,338

100

美国政府和机构证券总额
7,434

48

15,601

163

23,035

211

公司及其他债务：
 
 
 
 
 
 
代理CMBS
2,294

26

681

31

2,975

57

公司债券
194

1

44

—

238

1

FFELP助学贷款ABS
91

—

1,165

28

1,256

28

公司债务和其他债务共计
2,579

27

1,890

59

4,469

86

AFS证券总额
10,013

75

17,491

222

27,504

297

HTM证券
 
 
 
 
 
 
美国政府和机构证券：
 
 
 
 
 
 
美国国债
6,042

52

651

—

6,693

52

美国机构证券
2,524

18

2,420

39

4,944

57

美国政府和机构证券总额
8,566

70

3,071

39

11,637

109

公司及其他债务：
 
 
 
 
 
 
非机构CMBS
167

1

65

—

232

1

HTM证券总额
8,733

71

3,136

39

11,869

110

总投资证券
$
18,746

$
146

$
20,627

$
261

$
39,373

$
407



对于AFS证券，t该公司认为，在执行了下列分析后，未实现亏损头寸中没有出现信用损失的证券 注2. 此外，该公司不打算出售证券，也不太可能被要求在摊销成本基础收回之前出售证券。此外，这些证券没有经历信贷损失，因为它们主要是投资级的，公司预计将收回摊销成本基础。

 
截至2020年3月31日，HTM证券净账面价值反映的摊余成本为$47,312百万减去信贷损失准备金$26百万与非机构CMBS相关。有关公司采用CECL后从2020年开始使用的ACL方法的说明，请参阅附注2，有关前期信用损失的考虑，请参阅2019年Form 10-K中的财务报表附注2。截至2019年12月31日，未实现亏损头寸中没有出现信用损失的证券。截至2020年3月31日和2019年12月31日，非机构CMBS HTM证券均处于应计状态，主要为投资级。
看见附注14 有关VIE发行的证券的更多信息，包括美国机构抵押贷款支持证券、非机构CMBS和FFELP学生贷款ABS.

2020年3月表格10—Q
60
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

按合同到期日分列的投资证券
 
2020年3月31日
百万美元
摊销
成本1
公平
价值
年化
平均值
产率
AFS证券
 
 
 
美国政府和机构证券：
美国国债：
 
 
 
在1年内到期
$
3,728

$
3,770

2.0
%
一年到五年后
27,748

28,791

1.7
%
在5年到10年之后
3,124

3,337

1.6
%
总计
34,600

35,898

 
美国机构证券：
 
 
 
在1年内到期
235

236

0.8
%
一年到五年后
78

78

1.4
%
在5年到10年之后
1,293

1,322

1.8
%
十年后
21,081

21,686

2.3
%
总计
22,687

23,322

 
美国政府和机构证券总额
57,287

59,220

1.9
%
公司及其他债务：
 
 
 
机构CMBS：
 
 
 
一年到五年后
599

605

1.8
%
在5年到10年之后
3,273

3,488

2.5
%
十年后
893

908

2.0
%
总计
4,765

5,001

 
公司债券：
 
 
 
在1年内到期
44

44

2.3
%
一年到五年后
1,439

1,439

2.6
%
在5年到10年之后
345

326

2.9
%
总计
1,828

1,809

 
州和市政证券：
 
 
 
一年到五年后
2

2

3.4
%
在5年到10年之后
139

142

3.1
%
十年后
1,312

1,309

2.8
%
总计
1,453

1,453

 
FFELP助学贷款ABS：
 
 
 
一年到五年后
98

87

0.8
%
在5年到10年之后
307

270

0.9
%
十年后
1,130

1,031

1.2
%
总计
1,535

1,388

 
公司债务和其他债务共计
9,581

9,651

2.3
%
AFS证券总额
66,868

68,871

2.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2020年3月31日
百万美元
摊销
成本1
公平
价值
年化
平均值
产率
HTM证券
 
 
 
美国政府和机构证券：
美国国债：
 
 
 
在1年内到期
3,282

3,332

2.6
%
一年到五年后
17,769

18,733

2.0
%
在5年到10年之后
7,818

8,777

2.2
%
十年后
1,082

1,365

2.5
%
总计
29,951

32,207

 
美国机构证券：
 
 
 
在5年到10年之后
50

51

1.8
%
十年后
16,492

17,098

2.4
%
总计
16,542

17,149

 
美国政府和机构证券总额
46,493

49,356

2.2
%
公司及其他债务：
 
 
 
非机构CMBS：
 
 
 
在1年内到期
100

99

4.8
%
一年到五年后
107

104

3.7
%
在5年到10年之后
549

536

3.9
%
十年后
37

38

4.4
%
公司债务和其他债务共计
793

777

4.0
%
HTM证券总额
47,286

50,133

2.3
%
总投资证券
$
114,154

$
119,004

2.1
%
1.
有关金额已扣除任何信贷亏损拨备。
出售AFS证券的已实现毛利(损)
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
已实现毛利
$
49

$
19

已实现总额(亏损)
(8
)
(9
)
总计1
$
41

$
10

 
1.
已实现损益在损益表的其他收入中确认。.

 

 
61
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

8. 抵押交易
抵销某些抵押交易
 
2020年3月31日
百万美元
毛收入
金额
金额
偏移量
网络
金额
已提交
金额
不是完全抵消1
网络
金额
资产
 
 
 
 
 
根据转售协议购买的证券
$
249,124

$
(144,324
)
$
104,800

$
(98,800
)
$
6,000

借入的证券
76,276

(3,976
)
72,300

(67,384
)
4,916

负债
 
 
 
 
 
根据回购协议出售的证券
$
189,937

$
(144,121
)
$
45,816

$
(39,114
)
$
6,702

借出证券
15,810

(4,179
)
11,631

(11,241
)
390

未订立或可能无法依法强制执行的净额结算协议的净额
根据转售协议购买的证券
$
5,403

借入的证券
 
 
1,010

根据回购协议出售的证券
 
5,325

借出证券
 
 
 
 
134

 
2019年12月31日
百万美元
毛收入
金额
金额
偏移量
网络
金额
已提交
金额
不是完全抵消1
网络
金额
资产
 
 
 
 
 
根据转售协议购买的证券
$
247,545

$
(159,321
)
$
88,224

$
(85,200
)
$
3,024

借入的证券
109,528

(2,979
)
106,549

(101,850
)
4,699

负债
 
 
 
 
 
根据回购协议出售的证券
$
213,519

$
(159,319
)
$
54,200

$
(44,549
)
$
9,651

借出证券
11,487

(2,981
)
8,506

(8,324
)
182

未订立或可能无法依法强制执行的净额结算协议的净额
根据转售协议购买的证券
$
2,255

借入的证券
 
 
1,181

根据回购协议出售的证券
 
8,033

借出证券
 
 
 
 
101

1.
金额涉及公司已确定在违约情况下可合法执行的主要净额结算协议，但根据适用的抵销会计准则，某些其他标准未得到满足。
有关本公司抵押交易的进一步讨论，请参见 注7中的财务报表2019年表格10-K.有关衍生工具抵销的信息，请参阅 注6.


 
按剩余合同到期日分列的有担保融资余额毛额
 
2020年3月31日
百万美元
通宵
和开放
不到
30天
30-90
日数
完毕
90天
总计
根据回购协议出售的证券
$
65,591

$
60,940

$
25,746

$
37,660

$
189,937

借出证券
6,824

214

2,034

6,738

15,810

抵销披露中包括的总额
$
72,415

$
61,154

$
27,780

$
44,398

$
205,747

交易负债─
返还作为抵押品收到的证券的义务
15,270

—

—

—

15,270

总计
$
87,685

$
61,154

$
27,780

$
44,398

$
221,017

 
2019年12月31日
百万美元
通宵
和开放
不到
30天
30-90
日数
完毕
90天
总计
根据回购协议出售的证券
$
67,158

$
81,300

$
26,904

$
38,157

$
213,519

借出证券
2,378

3,286

516

5,307

11,487

抵销披露中包括的总额
$
69,536

$
84,586

$
27,420

$
43,464

$
225,006

交易负债─
退还作为抵押品收取的证券的义务
23,877

—

—

—

23,877

总计
$
93,413

$
84,586

$
27,420

$
43,464

$
248,883

按质押抵押品类别分列的担保融资余额总额
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
根据回购协议出售的证券
美国财政部和机构证券
$
77,557

$
68,895

州和市政证券
689

905

其他主权政府义务
88,871

109,414

ABS
2,278

2,218

公司债务和其他债务
7,369

6,066

公司股票
12,710

25,563

其他
463

458

总计
$
189,937

$
213,519

借出证券
 
 
其他主权政府义务
$
4,876

$
3,026

公司股票
10,277

8,422

其他
657

39

总计
$
15,810

$
11,487

抵销披露中包括的总额
$
205,747

$
225,006

交易负债--归还作为抵押品收到的证券的义务
公司股票
$
15,263

$
23,873

其他
7

4

总计
$
15,270

$
23,877

总计
$
221,017

$
248,883




2020年3月表格10—Q
62
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

无交易对手出售或再质押权的借出或质押资产的账面价值
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
交易资产
$
40,345

$
41,201

信贷亏损拨备前：
1,158

750

总计
$
41,503

$
41,951


本公司质押其若干交易资产和贷款，以抵押根据回购协议出售的证券、贷款证券、其他有抵押融资和衍生工具，并支付客户卖空。交易对手可能有权出售或再抵押品。
可由担保方出售或再抵押的已抵押金融工具在资产负债表中被识别为交易资产（已抵押予各方）。
已收到的附有出售或再质押权的抵押品的公允价值
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
收到的附带出售权的抵押品
或再抵押
$
604,450

$
679,280

已出售或再抵押的抵押品1
483,708

539,412

1.
不包括用于满足该公司美国经纪自营商的联邦法规的证券。
独立证券 
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
隔离证券1
35,491

25,061

1.
根据联邦法规对本公司美国经纪交易商进行隔离的证券来源于根据资产负债表中转售和交易资产的协议购买的证券。
本所以证券形式收取与根据转售协议购买的证券、借入证券、证券换证券交易、衍生交易、客户保证金贷款和证券借贷有关的担保品。在许多情况下，本公司被允许出售或再抵押该抵押品，以担保根据回购协议出售的证券，进行证券借贷和衍生交易，或交付给对手方以弥补空头头寸。
客户保证金贷款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
客户应收款代表保证金贷款
$
26,181

$
31,916


本公司提供保证金借贷安排，允许客户以合资格证券的价值借贷。根据保证金借贷安排所提供的款项，
 
资产负债表中的其他应收款。根据这些协议和交易，本公司获得抵押品，其中包括美国政府和机构证券、其他主权政府债务、公司和其他债务以及公司股权。来自保证金借贷活动的客户应收款项以本公司持有的客户拥有证券作抵押。本公司每日监察所需保证金水平及既定信贷期，并根据该等指引，要求客户存入额外抵押品或减少头寸（如有需要）。
有关本公司保证金借贷活动的进一步讨论，请参阅 注7中的财务报表2019年表格10-K.
公司有额外的担保债务。关于其他担保融资的进一步讨论，请参见 注12.
9. 贷款、贷款承诺及相关信贷损失备抵
按类型划分的贷款
 
2020年3月31日
百万美元
已持有的贷款
用于商业投资
已持有的贷款
待售
银行贷款总额
公司1
$
61,474

$
15,525

$
76,999

消费者2
31,948

—

31,948

住宅房地产
31,100

14

31,114

商业地产
7,430

1,823

9,253

贷款总额，扣除备抵前
131,952

17,362

149,314

信贷损失准备
(617
)
—

(617
)
贷款总额，净额
$
131,335

$
17,362

$
148,697

固定利率贷款净额
 
 
$
25,155

浮动利率或可调整利率贷款，净额
 
123,542

对非美国借款人的贷款，净额
 
24,633


 
63
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
2019年12月31日
百万美元
已持有的贷款
用于商业投资
已持有的贷款
待售
银行贷款总额
公司1
$
48,756

$
10,515

$
59,271

消费者2
31,610

—

31,610

住宅房地产
30,184

13

30,197

商业地产
7,859

2,049

9,908

贷款总额，扣除备抵前
118,409

12,577

130,986

信贷损失准备
(349
)
—

(349
)
贷款总额，净额
$
118,060

$
12,577

$
130,637

固定利率贷款净额
 
 
$
22,716

浮动利率或可调整利率贷款，净额
 
107,921

对非美国借款人的贷款，净额
 
21,617


1.
机构证券业务分部公司贷款包括关系及事件驱动贷款、有抵押贷款融资及证券贷款及其他贷款。财富管理业务分部公司贷款包括证券贷款及其他贷款，其根据借款实体的性质或贷款所得款项的拟定用途分类为公司。
2.
财富管理业务分部消费贷款包括证券贷款及其他贷款。

按起始年度划分的免税额前为投资而持有的贷款
 
2020年3月31日
 
公司
百万美元
AA—A
BBB
BB
其他NIG
总计
循环贷款
$
3,418

$
16,474

$
19,772

$
8,193

$
47,857

2020年初至今
122

671

456

23

1,272

2019
631

1,234

1,940

444

4,249

2018
37

2,083

1,096

493

3,709

2017
358

639

500

82

1,579

2016
74

547

505

60

1,186

之前
641

311

595

75

1,622

总计
$
5,281

$
21,959

$
24,864

$
9,370

$
61,474

 
2020年3月31日
百万美元
消费者1
循环贷款
$
31,362

2020年初至今
62

2019
382

2018
—

2017
16

2016
57

之前
69

总计
$
31,948

1.
消费贷款主要包括以证券为基础的贷款，须遵守抵押品维持拨备，于二零二零年三月三十一日，该等贷款主要为超额抵押。有关消费者贷款的ACL方法的更多信息，请参阅附注2。

 
 
2020年3月31日
 
住宅房地产
 
按FICO分数计算
 
按LTV比率
 
总计
百万美元
≥ 740
680-739
≤ 679
 
≤ 80%
> 80%
 
循环贷款
$
103

$
40

$
6

 
$
149

$
—

 
$
149

2020年初至今
1,865

369

35

 
2,143

126

 
2,269

2019
6,239

1,397

179

 
7,290

525

 
7,815

2018
2,699

770

90

 
3,277

282

 
3,559

2017
3,248

817

116

 
3,882

299

 
4,181

2016
3,924

1,074

152

 
4,804

346

 
5,150

之前
5,659

1,963

355

 
7,101

876

 
7,977

总计
$
23,737

$
6,430

$
933

 
$
28,646

$
2,454

 
$
31,100

 
2020年3月31日
 
商业地产
百万美元
AA—A
BBB
BB
其他NIG
总计
循环贷款
$
5

$
—

$
—

$
—

$
5

2020年初至今
—

—

167

23

190

2019
—

539

2,056

360

2,955

2018
10

723

764

421

1,918

2017
—

217

577

344

1,138

2016
134

100

352

172

758

之前
10

—

285

171

466

总计
$
159

$
1,579

$
4,201

$
1,491

$
7,430

YTD—年份至今


拨备前投资贷款逾期状况
 
2020年3月31日
百万美元
公司
消费者
住宅房地产
商业地产
当前
$
61,466

$
31,948

$
30,883

$
7,430

逾期1
8

—

217

—

总计
$
61,474

$
31,948

$
31,100

$
7,430

1.
截至二零二零年三月三十一日，大部分金额已逾期少于60日。

有关根据CECL方法计算的自二零二零年起HFI贷款所使用的信贷质量指标（包括信贷质量指标）的描述，请参阅附注2。
拨备前持有的投资贷款1 
 
2019年12月31日
百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业广告
房地产
总计
经过
$
47,681

$
31,605

$
30,060

$
7,664

$
117,010

特别提及
464

—

28

3

495

不合标准
605

5

96

192

898

值得怀疑
6

—

—

—

6

总计
$
48,756

$
31,610

$
30,184

$
7,859

$
118,409

1.
有几个不是于二零一九年十二月三十一日，持作投资的贷款被视为亏损。

2020年3月表格10—Q
64
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

减值贷款及拨备前贷款承诺
 
2019年12月31日
百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业地产
总计
贷款
 
 
 
 
 
允差
$
268

$
—

$
—

$
85

$
353

无津贴1
32

5

87

—

124

减值贷款总额
$
300

$
5

$
87

$
85

$
477

UPB
309

5

90

85

489

贷款承诺
 
 
 

允差
$
4

$
—

$
—

$
14

$
18

无津贴1
32

—

—

—

32

减值贷款承诺总额
$
36

$
—

$
—

$
14

$
50


 
1.
由于预期未来现金流量的现值或抵押品的价值等于或超过账面值，故并无就该等贷款及贷款承担作出拨备。
对上表中的贷款和贷款承诺进行了评估，以确定具体备抵。所有剩余贷款和贷款承付款均按照固有备抵方法进行评估。
按地区划分的免税前受损贷款和免税总额
 
2019年12月31日
百万美元
美洲

欧洲、中东和非洲地区

亚洲

总计

减值贷款
$
392

$
85

$
—

$
477

信贷损失备抵共计
270

76

3

349

问题债务重组
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
贷款，扣除前
$
132

$
92

贷款承诺
33

32

贷款和贷款承诺信贷损失备抵
26

16

麻烦的债务重组通常包括利率、抵押品要求、其他贷款契约和延期付款。于2019年12月31日，企业贷款中分类为持作投资的减值贷款及贷款承担包括信托贷款。有关国会在CARES法案中发布的TDR指导以及美国银行机构的更多信息，请参见注2。
有关本所在先前发生损失模型下的ACL方法的讨论，包括截至2019年12月31日用于HFI贷款的信贷质量指标，以及本所贷款的进一步讨论，包括贷款类型和类别，请参见2019年10—K表中的注释2和8。
 
信用损失准备金结转—贷款
百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业广告
房地产
总计
2019年12月31日
$
241

$
8

$
25

$
75

$
349

采用CECL的影响
(31
)
(6
)
21

25

9

总冲销
(32
)
—

—

—

(32
)
供应(发布)
215

1

1

75

292

其他
—

—

—

(1
)
(1
)
2020年3月31日
$
393

$
3

$
47

$
174

$
617

百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业广告
房地产
总计
2018年12月31日
$
144

$
7

$
20

$
67

$
238

供应(发布)
26

(1
)
2

—

27

其他
(6
)
—

—

—

(6
)
2019年3月31日
$
164

$
6

$
22

$
67

$
259

固有的
$
150

$
6

$
22

$
67

$
245

特定的
14

—

—

—

14


信贷损失准备结转--贷款承诺
百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业广告
房地产
总计
2019年12月31日
$
232

$
2

$
—

$
7

$
241

采用CECL的影响
(53
)
(1
)
3

1

(50
)
供应(发布)
110

—

—

5

115

其他
(1
)
—

—

(1
)
(2
)
2020年3月31日
$
288

$
1

$
3

$
12

$
304

百万美元
公司
消费者
住宅
房地产
商业广告
房地产
总计
2018年12月31日
$
198

$
2

$
—

$
3

$
203

供应(发布)
8

—

—

1

9

其他
—

(1
)
—

—

(1
)
2019年3月31日
$
206

$
1

$
—

$
4

$
211

固有的
$
202

$
1

$
—

$
4

$
207

特定的
4

—

—

—

4


贷款和贷款承诺的总备抵 增额本季度，主要反映机构证券业务分部因COVID—19的经济影响而产生的信贷亏损拨备。此拨备主要是由于实际及预期未来评级下调幅度增加、资金结余增加（主要是企业关系及事件驱动贷款），以及我们根据当前及预期未来市场及宏观经济状况修订预测.如需进一步讨论本公司的贷款，包括贷款类型和类别，以及本公司在采用CECL之前的备抵方法，请参阅 附注2和8中的财务报表2019年表格10-K。看见注4欲了解更多信息

 
65
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

有关按公平值持有之贷款及贷款承担之资料。看到 注13有关目前对未来放贷的承诺的详细信息。
员工贷款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
目前受雇于本公司1
$
2,867

不适用

不再受雇于本公司2
150

不适用

天平
$
3,017

$
2,980

信贷损失准备3
(180
)
(61
)
余额，净额
$
2,837

$
2,919

剩余还款期，加权平均数
5.0

4.8

1.
这些贷款主要是流动的。
2.
该等贷款大部分已逾期90日或以上。
3.
信贷损失备抵的变动包括： $124百万2020年第一季度采纳CECL，增加。
雇员贷款与主要为招聘某些财富管理代表而设立的计划一起发放，具有完全追索权，通常需要定期还款，并在终止与本公司的雇佣关系时全额到期。该等贷款于资产负债表内计入客户及其他应收款项。于2020年3月31日的信贷亏损拨备乃根据预期信贷亏损方法计算，而于2019年12月31日的信贷亏损拨备乃根据过往发生亏损模式计算。有关拨备在损益表的补偿和福利开支中入账。有关雇员贷款的持续信贷亏损拨备方法（包括信贷质量指标）的描述，见附注2。



2020年3月表格10—Q
66
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

10. 其他资产—权益法投资
权益法投资
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
投资
$
2,413

$
2,363

 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
收入(亏损)
$
29

$
(10
)

权益法投资（若干基金权益投资除外）已于上文概述，并计入资产负债表的其他资产，而相关收入或亏损则计入收益表的其他收入。见“资产净值计量—基金利息” 注4 本公司某些基金权益（包括普通合伙和有限合伙权益）的账面价值，以及任何相关的附带权益。
日本证券合资公司
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
对MUMSS的投资收益(亏损)
$
32

$
3


该公司与三菱日联金融集团(“三菱UFG”)通过成立两家合资公司，即三菱日联摩根士丹利证券株式会社(“三菱日联”)和摩根士丹利日联证券株式会社(“三菱日联证券”)，在日本成立了一家合资公司，包括各自的投资银行和证券业务。该公司拥有一家40%在合资企业中的经济利益，三菱UFG拥有对方60%.
该公司的40% 于MUMSS之投票权益乃根据机构证券业务分部之权益法入账，并计入上述权益法投资结馀。该公司将MSMS整合到机构证券业务部门，基于其 51%投票利益。
本所在日常业务过程中与MUFG及其附属公司进行交易，例如投资银行、财务咨询、销售和交易、衍生品、投资管理、贷款、证券化和其他金融服务交易。该等交易的条款与无关连第三方可供比较交易的条款大致相同。
 
11. 存款
存款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
储蓄和活期存款
$
188,504

$
149,465

定期存款
46,735

40,891

总计
$
235,239

$
190,356

受FDIC保险管辖的存款
$
176,034

$
149,966

等于或超过FDIC保险限额的定期存款
$
12

$
12


定期存款到期日
百万美元
在…
3月31日，
2020
2020
$
16,656

2021
16,836

2022
4,883

2023
4,070

2024
2,788

此后
1,502

总计
$
46,735



   
12. 借款和其他担保融资
借款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
原始期限为一年或一年以下
$
2,211

$
2,567

原始到期日超过一年
高年级
$
181,477

$
179,519

从属的
11,168

10,541

总计
$
192,645

$
190,060

借款总额
$
194,856

$
192,627

加权平均规定期限，以年为单位1
7.6

6.9


1.
仅包括原到期日超过一年的借贷。
 

 
67
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

其他担保融资
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
原始到期日：
 
 
一年或更短时间
$
7,304

$
7,103

超过一年
4,682

6,480

资产转让作为担保融资入账
1,072

1,115

总计
$
13,058

$
14,698



其他有抵押融资包括与若干ELN有关的负债、入账列作融资而非销售的金融资产的转让、已抵押商品、本公司被视为主要受益人的综合VIE及其他有抵押借贷。该等负债一般由入账列作贸易资产之相关资产之现金流量支付。看见附注14 有关VIE和证券化活动的其他担保融资的进一步信息。
对于不符合销售会计准则的资产转让，本公司继续在资产负债表中记录资产并确认相关负债。
13. 承付款、担保和或有事项
承付款
 
截至2020年3月31日至到期年数
 
百万美元
低于1
1-3
3-5
5岁以上
总计
贷款：
 
 
 
 
公司
$
23,055

$
28,998

$
41,269

$
3,174

$
96,496

消费者
8,112

23

3

—

8,138

住宅和商业
房地产
163

1,179

49

252

1,643

远期起始担保融资应收款
80,666

219

—

—

80,885

中央对手方1
300

—

—

12,344

12,644

承销
206

—

—

—

206

投资活动
992

226

58

265

1,541

信用证和其他财务担保
174

2

—

2

178

总计
$
113,668

$
30,647

$
41,379

$
16,037

$
201,731

向第三方参与的企业贷款承诺
$
7,226

三个工作日内结算的远期有担保融资应收款
$
71,096


1.
自2020年第一季度开始，中央交易对手方的承担单独呈列；该等承担先前根据协议类型计入企业贷款承担及前瞻性有抵押融资应收款。这些承诺与本所在某些票据交换所的会员资格有关，并视票据交换所会员违约或其他压力事件而定。
 
由于与这些票据有关的承付款可能到期而未使用，因此所显示的数额不一定反映未来的实际现金筹资需求。
有关这些承诺的进一步说明，请参阅 注13中的财务报表2019年表格10-K.
担保
最高潜在偿付额/担保安排下的债务的概念
 
截至2020年3月31日至到期年数
百万美元
低于第一个月
1-3
3-5
5岁以上
总计
信用衍生品
$
33,900

$
38,934

$
136,167

$
68,581

$
277,582

其他信贷合同
—

—

—

107

107

非信贷衍生工具
1,571,566

1,474,498

902,550

769,204

4,717,818

签发的备用信用证和其他财务担保1
1,200

1,006

1,301

3,840

7,347

市场价值保证
102

35

—

—

137

流动性工具
4,047

—

—

—

4,047

全贷销售担保
—

—

2

23,193

23,195

证券化陈述和保证
—

—

—

68,881

68,881

普通合伙人担保
59

137

12

92

300

客户清算担保
17

—

—

—

17

百万美元
资产（负债）账面值
信用衍生品2
$
(9,855
)
其他信贷合同
(4
)
非信贷衍生工具2
(146,854
)
签发的备用信用证和其他财务担保1
111

市场价值保证
—

流动性工具
6

全贷销售担保
—

证券化陈述和保证3
(42
)
普通合伙人担保
(62
)
客户清算担保
—


1.
这些金额包括某些已签发的与第三方参与的备用信用证，共计 $0.7十亿 由于本公司在这些安排下的义务的性质。于二零二零年三月三十一日，已发出备用信用证及其他财务担保之账面值包括信贷亏损拨备， $57百万.
2.
符合担保会计定义之衍生合约之账面值按总额基准列示。 有关衍生品合约的更多信息，请参见 注6.
3.
主要与住宅抵押贷款证券化有关。

根据某些担保安排，包括合同和赔偿协议，公司有义务根据与被担保方的资产、负债或股权担保有关的基本指标(如利息或汇率、证券或商品价格、指数或特定事件的发生或未发生)的变化，或有要求公司向被担保方支付款项。还包括作为担保的

2020年3月表格10—Q
68
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

因另一实体未能履行协议而临时要求公司向被保方支付款项的合同，以及对他人债务的间接担保。
客户结算担保。在2020年第一季度，FICC的保荐清算模式进行了更新，以便该公司可以负责清算保荐成员的账户，并在保荐成员未能全额支付保荐成员应向FICC支付的任何净清算金额的情况下，向FICC保证任何由此产生的损失。因此，该公司截至2020年3月31日的最大潜在支付金额反映了赞助成员账户的估计净清算金额的总和。
有关我们担保义务的性质和相关业务活动的更多信息，请参见注13中的财务报表2019年表格10-K.
其他担保和赔偿
在正常的业务过程中，公司在各种交易中提供担保和赔偿。这些条款通常是标准合同条款。其中与赔偿、交易所和票据交换所会员担保以及并购担保有关的某些担保和赔偿在注13中的财务报表2019年表格10-K.
此外，在正常业务过程中，公司为某些子公司的债务和/或某些交易义务(包括与衍生品、外汇合同和实物商品结算相关的义务)提供担保。这些担保通常是特定于实体或产品的，是投资者或交易对手要求的。这些担保所涵盖的公司子公司的活动(包括任何相关的债务或交易义务)包括在财务报表中。
财务子公司
母公司为全资金融子公司摩根士丹利金融有限公司发行的证券提供全面及无条件担保。

或有事件

法律
除以下各段所述事项外，在正常业务过程中，该公司不时被列为与其作为全球多元化金融服务机构的活动有关的各种法律诉讼的被告，包括仲裁、集体诉讼及其他诉讼。某些实际或威胁采取的法律行动包括对巨额补偿性和/或惩罚性损害赔偿的索赔，或对数额不明的
 
损害赔偿。在一些案件中，原本是此类案件主要被告的实体已经破产或陷入财务困境。这些行动包括但不限于与住宅抵押贷款和信贷危机相关的事项。
虽然公司已在以下任何个别诉讼程序中确认，公司认为重大损失是合理可能和合理可估计的，但不能保证尚未断言或尚未确定为可能或可能且可合理估计损失的索赔不会产生重大损失。
本公司就每一未决事项中的责任和/或损害赔偿额提出异议。倘可得资料显示于财务报表日期可能已产生负债，且本公司可合理估计该亏损金额，则本公司将估计亏损计入收益。
然而，在许多诉讼和调查中，很难确定任何损失是否可能或甚至可能，也很难估计任何损失的数额。此外，即使在可能发生损失或存在的损失风险超过先前确认的或有损失已产生的负债的情况下，也并非总是能够合理地估计可能损失的规模或损失范围。
对于某些法律诉讼和调查，律师事务所无法合理估计此类损失，特别是在事实记录正在形成或受到争议的诉讼和调查中，或者原告或政府实体寻求重大或不确定的损害赔偿、恢复原状、归还或处罚的情况下。可能需要解决许多问题，包括通过可能冗长的发现和确定重要的事实事项、确定与等级认证有关的问题以及损害赔偿或其他救济的计算，以及通过处理与有关诉讼或调查有关的新的或悬而未决的法律问题，才能为程序或调查合理地估计损失或额外损失或损失范围或额外损失范围。
对于某些其他法律程序和调查，公司可以估计合理可能的损失、额外损失、损失范围或超出应计金额的额外损失范围，但根据目前的知识并在咨询律师后，不认为此类损失将对公司整体财务报表产生重大不利影响，但以下各段所述事项除外。
在……上面2010年7月15日，中国兴业银行(以下简称国开行)对该公司提起诉讼，名称为中国 兴业银行诉摩根士丹利股份有限公司等人案。，正在纽约州最高法院、纽约县(“最高法院”)审理

 
69
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

NY“)。该投诉涉及一家$275百万引用堆栈2006-1 CDO的超高级部分的CDS。起诉书声称，该公司对普通法欺诈、欺诈性引诱和欺诈性隐瞒提出了指控，并声称该公司向CDIB虚报了堆叠的2006-1 CDO的风险，并且在与CDIB签订CDS时，该公司知道支持CDO的资产质量较差。起诉书要求赔偿与大约$228百万CDIB声称，它已经在CDS下败诉，解除了CDIB支付额外费用的义务$12百万惩罚性赔偿、公平救济、费用和费用。2011年2月28日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年12月21日，法院驳回了该公司要求即决判决的动议，并部分批准了该公司要求对证据采掘进行制裁的动议。2019年1月24日，国开行对法院2018年12月21日的命令提出上诉通知，2019年1月25日，该公司对同一命令提出上诉通知。2019年3月7日，法院驳回了CDIB在一项动议中寻求的救济，该动议旨在澄清和重新安置法院2018年12月21日授予剥离制裁的命令部分。2019年12月5日，第一部门上诉庭(以下简称第一部门)听取了当事人的交叉上诉。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$240百万加上判决前和判决后的利息、费用和成本。
在……上面2013年7月8日，美国银行全国协会以受托人的身份对该公司提起诉讼，美国银行协会，仅以其身份 摩根士丹利抵押贷款信托受托人(MSM2007-2AX)诉摩根士丹利抵押资本控股有限公司，摩根士丹利的合并继承人 赤柱按揭 Capital Inc.和绿点抵押贷款融资公司。，在纽约最高法院待决。起诉书声称违约索赔，并除其他外声称，信托中的贷款，其原始本金余额约为$650百万，违反了各种陈述和保证。除其他救济外，诉状还寻求交易文件中贷款违约补救程序的具体履行、未指明的损害赔偿和利息。2014年11月24日，法院部分批准和部分驳回了该公司驳回申诉的动议。2019年4月4日，法院驳回了该公司提出的重新提出解散动议的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$240百万，公司收到回购要求的抵押贷款的原始未付余额总额，加上判决前和判决后的利息、费用和成本，但原告正寻求扩大有争议的贷款数量，可能的损失范围可能会增加。
2014年9月23日，金融担保保险公司(“FGIC”)向纽约最高法院提交了一份针对该公司的起诉书财务保证保险
 
公司诉Morgan Stanley ABS Capital I Inc.等人 关于摩根士丹利ABS Capital I Inc.信托基金-NC4。起诉书声称对违约和欺诈性诱因的索赔，并指控除其他外，信托中的贷款违反了各种陈述和担保，被告作出不真实的陈述和重大遗漏，以诱使FGIC对原始余额约为$876百万。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行贷款违约补救程序、补偿性、后果性和惩罚性损害赔偿、律师费和利息。2017年1月23日，法院驳回了该公司驳回申诉的动议。2018年9月13日，第一部门部分确认和部分推翻了下级法院驳回公司解散动议的命令。2018年12月20日，第一司法部驳回了原告要求许可向纽约上诉法院(“上诉法院”)上诉其决定或重新辩论的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$277百万，本公司收到一名证书持有人及FGIC提出的回购要求而本公司并未回购的按揭贷款的原未偿还余额总额，加上判决前及判决后的利息、费用及费用，以及FGIC已作出及将来作出的申索付款。此外，原告正在寻求扩大争议贷款数量，可能的损失范围可能会增加。
2015年1月23日，德意志银行国家信托公司以受托人身份对该公司提起诉讼，起诉书名为德意志银行国家信托公司仅以摩根士丹利ABS Capital I Inc.受托人的身份-NC4诉摩根士丹利抵押资本控股有限公司作为摩根士丹利抵押资本有限公司和摩根士丹利ABS Capital I Inc.的合并继承人。，在纽约最高法院待决。起诉书声称违约索赔，并除其他外声称，信托中的贷款，其原始本金余额约为$1.05十亿，违反了各种陈述和保证。除其他救济外，诉状要求在交易文件中具体履行贷款违约补救程序、补偿性、后果性、重复性、公平性和惩罚性损害赔偿、律师费、费用和其他相关费用以及利息。2015年12月11日，法院部分批准了该公司驳回申诉的动议，也部分驳回了该动议。2018年10月19日，法院批准了该公司的动议，要求允许修改其答复并搁置案件，等待德意志银行国民信托公司在另一起案件中向上诉法院提出上诉的解决方案，案件名称为德意志银行国家信托公司诉巴克莱银行关于适用的诉讼时效。2019年1月17日，第一部门撤销了初审法院的命令，因为它部分批准了事务所驳回申诉的动议。2019年6月4日，第一部门批准了事务所的休假动议

2020年3月表格10—Q
70
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

向上诉法院提出上诉。2020年3月19日，该公司提出了部分即决判决的动议。根据目前可获得的信息，该公司认为，它可能在这一行动中蒙受高达约$277百万，公司收到证书持有人和单一险种保险公司的回购要求的抵押贷款的原始未付余额总额，公司没有回购，加上判决前和判决后的利息、费用和成本，但原告正寻求扩大所涉贷款的数量，可能的损失范围可能会增加。
税收
在编号为15/3637和案件编号15/4353的案件中，荷兰税务当局(“荷兰当局”)在阿姆斯特丹地区法院对该公司先前约€124百万(约为$137百万)加上2007至2013纳税年度公司纳税义务中预提税收抵免的应计利息。荷兰当局声称，该公司无权获得预扣税抵免，理由除其他外，公司的一家子公司在有关日期不持有某些须缴纳预扣税的证券的法定所有权。荷兰当局还声称，该公司没有向荷兰当局提供某些信息，也没有保存足够的账簿和记录。2018年4月26日，阿姆斯特丹地区法院发布裁决，驳回荷兰当局的指控。2018年6月4日，荷兰当局就重新设计的事项向阿姆斯特丹上诉法院提出上诉案例编号18/00318和案例编号18/00319. 2019年6月26日和7月2日，荷兰当局举行了上诉听证会。根据现有资料， 该公司相信它可能会在这一行动中蒙受高达约€124百万(约为$137百万）加应计利息。
14. 可变利益实体和证券化活动
按活动类型分列的合并VIE资产和负债
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百万美元
VIE：资产
为负债而战
VIE：资产
VIE负债
OSF
$
728

$
415

$
696

$
391

单抗1
368

108

265

4

其他2
934

44

987

66

总计
$
2,030

$
567

$
1,948

$
461

OSF--其他结构性融资
1.
金额包括由住宅抵押贷款、商业抵押贷款和其他类型资产支持的交易，包括消费者或商业资产，可以是贷款或担保形式。由于拥有的负债及权益的公允价值较易察觉，故资产价值乃根据公司于该等企业拥有的负债及权益的公允价值厘定。
2.
其他主要包括经营实体、投资基金和结构性交易。
 
 
按资产负债表标题分列的合并VIE资产和负债
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
资产
 
 
现金和现金等价物
$
328

$
488

按公允价值交易资产
1,234

943

客户和其他应收款
16

18

无形资产
107

111

其他资产
345

388

总计
$
2,030

$
1,948

负债
 
 
其他担保融资
$
519

$
422

其他负债和应计费用
48

39

总计
$
567

$
461

非控制性权益
$
245

$
192


 
合并后的VIE资产和负债在公司间抵销后列于上表。一般来说，合并VIE拥有的大部分资产不能由公司单方面转移，也不能由公司获得，而合并VIE发行的相关负债对公司没有追索权。然而，在某些合并的VIE中，公司要么拥有单方面转移资产的权利，要么通过总回报掉期、担保或其他形式的参与等衍生品提供额外的追索权。
总体而言，公司在合并VIE中的亏损风险仅限于在其财务报表中确认的VIE净资产中吸收的损失，扣除第三方可变利息持有人吸收的金额。

 
71
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

非合并VIE
 
2020年3月31日
百万美元
单抗1
CDO
MTOB
OSF
其他2
VIE资产(UPB)
$
124,211

$
1,881

$
6,585

$
2,263

$
51,280

最大损失风险3
 
 
债务和股权权益
$
15,173

$
254

$
277

$
1,086

$
10,468

衍生工具及其他合约
—

—

4,047

—

3,659

承诺、担保和其他
572

—

—

—

334

总计
$
15,745

$
254

$
4,324

$
1,086

$
14,461

可变权益的账面价值--资产
 
 
债务和股权权益
$
15,173

$
254

$
277

$
1,084

$
10,468

衍生工具及其他合约
—

—

6

—

835

总计
$
15,173

$
254

$
283

$
1,084

$
11,303

拥有的其他VIE资产4
 
 
 
$
11,024

可变利息的账面价值--负债
 
 
衍生工具及其他合约
$
—

$
—

$
—

$
—

$
272

 
2019年12月31日
百万美元
单抗1
CDO
MTOB
OSF
其他2
VIE资产(UPB)
$
125,603

$
2,976

$
6,965

$
2,288

$
51,305

最大损失风险3
 
 
债务和股权权益
$
16,314

$
240

$
—

$
1,009

$
11,977

衍生工具及其他合约
—

—

4,599

—

2,995

承诺、担保和其他
631

—

—

—

266

总计
$
16,945

$
240

$
4,599

$
1,009

$
15,238

可变权益账面值–资产
 
 
债务和股权权益
$
16,314

$
240

$
—

$
1,008

$
11,977

衍生工具及其他合约
—

—

6

—

388

总计
$
16,314

$
240

$
6

$
1,008

$
12,365

拥有的其他VIE资产4
 
 
 
$
11,453

可变利息的账面价值--负债
 
 
衍生工具及其他合约
$
—

$
—

$
—

$
—

$
444


MTOB-市政投标期权债券
1.
金额包括由住宅抵押贷款、商业抵押贷款和其他类型的资产支持的交易，包括消费者或商业资产。并且可以是贷款或担保的形式。
2.
其他主要包括商业房地产和投资基金的风险敞口。
3.
当名义金额用于量化与衍生工具相关的最大风险敞口时，该金额不反映公司记录的公允价值变动。
4.
所拥有的额外VIE资产是指对非综合VIE的总敞口的账面价值，对于这些VIE，其最大亏损敞口低于特定门槛，主要是由证券化特殊目的企业发行的利息。公司的主要风险敞口是最从属的受益利益类别，最大损失敞口通常等于所拥有资产的公允价值。这些资产主要包括在交易资产和投资证券中，并按公允价值计量(见附注3)。该公司不会通过合同安排、担保或类似的衍生品在这些交易中提供额外的支持。

 
前面表格中包括的VIE大多是由无关各方赞助的；该公司参与这些VIE的例子包括其二级市场做市活动和其投资证券组合中持有的证券(见注7).
公司的最大损失风险取决于公司在VIE中可变权益的性质，并限于某些流动性融资和其他信贷支持、总回报掉期和书面认沽期权的名义金额，以及公司在VIE中进行的某些其他衍生工具和投资的公允价值。
本公司在上表中的最大损失风险不包括对冲收益或与VIE或VIE任何一方交易的一部分所持有的抵押品金额直接对抗特定损失风险的任何减少。
VIE发行的债务通常对公司没有追索权。
抵押贷款和资产证券化资产明细
 
2020年3月31日
2019年12月31日
百万美元
UPB
债务负担和
权益
利益
UPB
债务负担和
权益
利益
住宅按揭贷款
$
20,460

$
3,298

$
30,353

$
3,993

商业抵押贷款
52,672

3,677

53,892

3,881

美国机构抵押贷款债券
45,958

6,257

36,366

6,365

其他消费或商业贷款
5,121

1,941

4,992

2,075

总计
$
124,211

$
15,173

$
125,603

$
16,314


持续参与的转移资产1 
 
2020年3月31日
百万美元
RML
CML
美国机构
CMO
CLN和
其他3
SPE资产（UPB）4
$
9,501

$
79,516

$
15,480

$
11,109

留存权益
投资级
$
26

$
780

$
763

$
—

非投资级
13

238

—

87

总计
$
39

$
1,018

$
763

$
87

在二级市场购买的利息
投资级
$
—

$
65

$
78

$
—

非投资级
29

68

—

—

总计
$
29

$
133

$
78

$
—

衍生资产
$
—

$
—

$
—

$
830

衍生负债
—

—

—

186


2020年3月表格10—Q
72
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
2019年12月31日2
百万美元
RML
CML
美国机构
CMO
CLN和
其他3
SPE资产（UPB）4
$
9,850

$
86,203

$
19,132

$
8,410

留存权益
投资级
$
29

$
720

$
2,376

$
1

非投资级
17

254

—

92

总计
$
46

$
974

$
2,376

$
93

在二级市场购买的利息
投资级
$
6

$
197

$
77

$
—

非投资级
75

51

—

—

总计
$
81

$
248

$
77

$
—

衍生资产
$
—

$
—

$
—

$
339

衍生负债
—

—

—

145

 
于二零二零年三月三十一日的公平值
百万美元
2级
3级
总计
留存权益
 
 
 
投资级
$
790

$
—

$
790

非投资级
7

83

90

总计
$
797

$
83

$
880

在二级市场购买的利息
投资级
$
141

$
2

$
143

非投资级
85

12

97

总计
$
226

$
14

$
240

衍生资产
$
820

$
10

$
830

衍生负债
185

1

186

 
2019年12月31日的公允价值
百万美元
2级
3级
总计
留存权益
 
 
 
投资级
$
2,401

$
4

$
2,405

非投资级
6

97

103

总计
$
2,407

$
101

$
2,508

在二级市场购买的利息
投资级
$
278

$
2

$
280

非投资级
68

58

126

总计
$
346

$
60

$
406

衍生资产
$
337

$
2

$
339

衍生负债
144

1

145



RML-住宅抵押贷款
CML-商业按揭贷款
1.
持续参与转移资产表包括与特殊目的企业的交易，在这些交易中，公司作为委托人转移了持续参与的金融资产，并获得了销售待遇。
2.
在适用准则允许的情况下，如果公司唯一持续参与的资产是衍生产品，则某些资产转移仅在下列资产出售和保留风险表中报告。
3.
金额包括由无关第三方管理的CLO交易。
4.
金额包括无关转让人转让的资产。
转让资产在证券化前按公允价值列账，公允价值的任何变动均在损益表中确认。该公司可以作为这些证券化工具发行的受益权益的承销商，投资银行收入因此而得到确认。公司可以保留证券化金融资产的权益作为证券化的一个或多个部分。这些留存权益一般在资产负债表中按公允价值列账，公允价值变动在损益表中确认。的公允价值
 
这些权益是使用与适用于公司主要资产和负债类别的估值技术一致的技术来计量的，如2019年10-K表格附注2和本文附注4所述。
新证券化交易和出售贷款的收益
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
新交易记录1
$
8,471

$
4,733

留存权益
4,088

2,887

向CLO SPE出售公司贷款1, 2
66

—


1.
在出售时，新交易和向CLO实体出售公司贷款的净收益在所有列报的期间都不是实质性的。
2.
由非附属公司赞助。
本所已就本所发起的证券化交易中转让的某些资产提供或以其他方式同意负责陈述和保证(见注13).
出售资产并保留风险敞口
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
出售资产所得现金收入总额1
$
28,213

$
38,661

公允价值
 
 
出售的资产
$
28,068

$
39,137

已确认的衍生资产
在资产负债表中
862

647

已确认的衍生负债
在资产负债表中
1,004

152


1.
在出售时取消确认的资产的账面价值接近现金收益总额。
本公司进行交易，其中其出售证券，主要是股票，并同时与证券的购买者订立双边场外衍生工具，通过该交易，本公司保留对所出售证券的风险敞口。
关于本公司的VIE、VIE的确定和结构以及证券化活动的讨论，请参见 附注14中的财务报表2019年表格10-K.
15. 监管要求
监管资本框架和要求
有关本公司监管资本框架的讨论，请参见 注15中的财务报表2019年表格10-K.
根据监管资本要求，该公司被要求维持基于风险和基于杠杆的最低资本比率。以下是监管资本和RWA计算的摘要。
基于风险的最低资本比率要求适用于普通股一级资本、一级资本和总资本

 
73
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

（包括二级资本）。资本标准要求对资本作出若干调整及扣减，以厘定该等比率。在…2020年3月31日和2019年12月31日本公司用于确定合规性的比率分别基于高级方法和标准方法规则。
在本季度，美国银行机构已通过临时最终规则，为监管资本规则的目的，改变了CECL所需的采用时间。于二零二零年三月三十一日，基于风险及基于成本的资本金额及比率，以及RWA、经调整平均资产及补充杠杆风险乃根据我们根据中期最终规则选择将该影响延迟至五年过渡期而计算，而不包括采纳CECL的影响。
除最低风险资本比率要求外，本公司还受以下普通股一级缓冲：
 
•
A大于2.5% 资本节约缓冲；

•
G—SIB资本附加费，目前为 3%及

•
最高达2.5% CCyB，目前由美国银行机构设定， 零.
公司的监管资本和资本比率
 
2020年3月31日
百万美元
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
普通股一级资本
10.0
%
$
65,195

15.2
%
一级资本
11.5
%
73,896

17.3
%
总资本
13.5
%
83,847

19.6
%
总RWA
 
427,782

 
杠杆型资本
 
 
 
第1级杠杆
4.0
%
$
73,896

8.1
%
调整后平均资产2
 
910,499

 
单反
5.0
%
73,896

6.2
%
补充杠杆敞口3
 
1,185,734

 
 
 
 
2019年12月31日
百万美元
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
普通股一级资本
10.0
%
$
64,751

16.4
%
一级资本
11.5
%
73,443

18.6
%
总资本
13.5
%
82,708

21.0
%
总RWA
 
394,177

 
杠杆型资本
 
 
 
第1级杠杆
4.0
%
$
73,443

8.3
%
调整后平均资产2
 
889,195

 
单反
5.0
%
73,443

6.4
%
补充杠杆敞口3
 
1,155,177

 
 
1.
所需比率包括截至提交日期为止适用的任何缓冲。未能维持缓冲将导致公司进行资本分配的能力受到限制，包括支付股息和回购股票，以及向执行人员支付酌情花红。
2.
经调整的平均资产代表一级杠杆率的分母，由截至各自资产负债表日期的季度的综合资产负债表内资产的平均每日余额减去不允许的商誉、无形资产、对担保基金的投资、固定收益养老金计划资产、出售资产证券化的税后收益、对公司自身资本工具的投资、某些确定的税项资产和其他资本扣除。
3.
补充杠杆风险为第一级杠杆比率所用之经调整平均资产及其他调整之总和，主要为：（i）就衍生工具而言，潜在未来风险及出售信贷保障之实际名义本金额由合资格购买信贷保障抵销；（ii）回购式交易之对手方信贷风险；及（iii）资产负债表外风险之信贷等值金额。
美国银行子公司的监管资本和资本比率
OCC规定了该公司在美国的子公司的资本金要求，并评估它们是否符合这些资本金要求。尽管G-SIB资本附加费要求不适用于美国银行子公司，但美国银行子公司的监管资本要求的计算方式与公司的监管资本要求类似。
OCC的监管资本框架包括迅速纠正行动(“PCA”)标准，包括基于特定监管资本比率最低标准的“资本充足的”PCA标准。为了让该公司继续成为金融控股公司，美国银行的子公司必须按照OCC的PCA标准保持充足的资本。此外，美国银行子公司未能满足最低资本要求可能导致监管机构采取某些强制性和自由裁量性行动，如果采取这些行动，可能会对美国银行子公司和公司的财务报表产生直接的实质性影响。
在…2020年3月31日和2019年12月31日, 美国银行子公司基于风险的资本比率是基于标准化方法规则。于二零二零年三月三十一日，基于风险的

2020年3月表格10—Q
74
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

及以资本为基础的资本金额及比率乃根据我们选择将采纳CECL的影响延迟至五年过渡期计算。
MSBNA的监管资本
 
2020年3月31日
美元(2.5亿美元)
资本充足的要求
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
 
普通股一级资本
6.5
%
7.0
%
$
16,839

18.2
%
一级资本
8.0
%
8.5
%
16,839

18.2
%
总资本
10.0
%
10.5
%
17,349

18.7
%
杠杆型资本
 
 
 
 
第1级杠杆
5.0
%
4.0
%
$
16,839

11.2
%
单反
6.0
%
3.0
%
16,839

8.8
%
 
2019年12月31日
美元(2.5亿美元)
资本充足的要求
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
 
普通股一级资本
6.5
%
7.0
%
$
15,919

18.5
%
一级资本
8.0
%
8.5
%
15,919

18.5
%
总资本
10.0
%
10.5
%
16,282

18.9
%
杠杆型资本
 
 
 
 
第1级杠杆
5.0
%
4.0
%
$
15,919

11.3
%
单反
6.0
%
3.0
%
15,919

8.7
%

MSPBNA的监管资本
 
2020年3月31日
美元(2.5亿美元)
资本充足的要求
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
 
普通股一级资本
6.5
%
7.0
%
$
8,487

22.9
%
一级资本
8.0
%
8.5
%
8,487

22.9
%
总资本
10.0
%
10.5
%
8,556

23.0
%
杠杆型资本
 
 
 
 
第1级杠杆
5.0
%
4.0
%
$
8,487

9.7
%
单反
6.0
%
3.0
%
8,487

9.3
%
 
 
2019年12月31日
美元(2.5亿美元)
资本充足的要求
必填项
比率1
金额
比率
基于风险的资本
 
 
 
 
普通股一级资本
6.5
%
7.0
%
$
7,962

24.8
%
一级资本
8.0
%
8.5
%
7,962

24.8
%
总资本
10.0
%
10.5
%
8,016

25.0
%
杠杆型资本
 
 
 
 
第1级杠杆
5.0
%
4.0
%
$
7,962

9.9
%
单反
6.0
%
3.0
%
7,962

9.4
%

1.
所需比率包括截至提交日期为止适用的任何缓冲。未能维持缓冲将导致美国银行子公司进行资本分配的能力受到限制，包括支付股息。

 
 
美国经纪商监管资本要求
MS&Co.监管资本
美元(2.5亿美元)
2020年3月31日
2019年12月31日
净资本
$
10,887

$
13,708

超额净资本
6,620

10,686


MS&Co.是一家美国注册经纪自营商和注册期货佣金商人，因此必须遵守美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的最低净资本要求。MS&Co.的运营资本一直高于其监管资本要求。
作为替代净资本经纪-交易商，根据1934年《证券交易法》(以下简称《交易法》)第15c3-1条的规定，MS&Co.须遵守最低净资本和暂定净资本要求。此外，如果MS&Co.的暂定净资本低于一定水平，它必须通知美国证券交易委员会。在…2020年3月31日和2019年12月31日,MS&Co.已经超过了净资本要求，暂定净资本超过了最低要求和通知要求。
MSSB监管资本
美元(2.5亿美元)
2020年3月31日
2019年12月31日
净资本
$
2,924

$
3,387

超额净资本
2,774

3,238


摩根士丹利资本国际是一家注册的美国经纪交易商和期货业务介绍经纪商，因此必须遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。MSSB的运营资本一直高于其监管资本要求。
其他受监管的附属公司
总部位于伦敦的经纪交易商子公司MSIP须遵守PRA的资本金要求，而总部位于东京的经纪交易商子公司MSMS须遵守金融厅的资本金要求。MSIP和MSMS的运营资本一直高于各自的监管资本要求。
该公司的某些其他美国和非美国子公司须遵守其运营所在国家的监管和交易所当局颁布的各种证券、大宗商品和银行法规以及资本充足率要求。这些附属公司的资本一直高于当地的资本充足率要求。

 
75
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

16. 总股本
股份回购
 
截至3月31日的三个月，
百万美元
2020
2019
根据公司股份回购计划回购普通股
$
1,347

$
1,180


该公司的2019年资本计划(“资本计划”)包括最多回购股份$6.0十亿2009年12月20日， 2019年7月1日穿过2020年6月30日.此外，资本计划包括季度普通股股息， $0.35从2019年7月18日宣布的普通股股息开始。 2020年3月15日，金融服务论坛宣布，包括本所在内的八家成员银行均已自愿暂停其股份回购计划。有关公司2019年资本计划的信息，请参阅 附注16中的财务报表2019年表格10-K.
部分普通股回购是根据与MUFG的销售计划进行的，根据该计划，MUFG向该公司出售该公司的普通股股份，作为该公司股份回购计划的一部分。销售计划只是为了将MUFG的所有权比例保持在以下， 24.9% 为了遵守三菱UFG对美联储理事会的被动承诺，不影响三菱UFG与该公司的战略联盟，包括在日本的合资企业。
每股普通股股息
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
2019
宣布的每股普通股股息
$
0.35

$
0.30


基本每股收益和稀释后每股收益的普通股
 
截至三个月
3月31日，
以百万计
2020
2019
加权平均已发行普通股，基本股
1,555

1,658

稀释性股票期权、受限制股票单位和PSU的影响
18

19

加权平均已发行普通股和普通股等价物，稀释后
1,573

1,677

加权平均抗稀释普通股等价物(不包括在稀释每股收益的计算中)
12

6


 
优先股
 
股票
杰出的
 
账面价值
以百万美元为单位，每股数据除外
在…
3月31日，
2020
清算
偏好
每股
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
系列
 
 
 
A
44,000

$
25,000

$
1,100

$
1,100

C1
519,882

1,000

408

408

E
34,500

25,000

862

862

F
34,000

25,000

850

850

H
52,000

25,000

1,300

1,300

I
40,000

25,000

1,000

1,000

J
60,000

25,000

1,500

1,500

K
40,000

25,000

1,000

1,000

L
20,000

25,000

500

500

总计
$
8,520

$
8,520

授权股份
30,000,000
 
 
1.
C系列包括发行 1,160,791向MUFG提供C系列优先股的总收购价， $911百万少了赎回 640,909C系列优先股的股份， $503百万该股被转换为普通股， $705百万2009年
有关系列A至系列L优先股发行的描述，请参见 附注16中的财务报表2019年表格10-K. 优先股在清算时对普通股有优先权。根据监管资本要求，本公司的优先股符合资格并被纳入第一级资本(见注15).
优先股分红
百万美元，除
共享数据
截至三个月
2020年3月31日
截至三个月
2019年3月31日
每股收益1
总计
每股收益1
总计
系列
 
 
 
 
A
$
253

$
11

$
250

$
11

C
25

13

25

13

E
445

15

445

15

F
430

14

430

15

G2
—

—

414

8

H3
344

18

—

—

I
398

16

398

16

J4
—

—

—

—

K
366

15

366

15

L
305

6

—

—

总计
 
$
108

 
$
93

  
 
1.
除非另有说明，所有系列的股息按季度支付。
2.
G系列优先股已于二零二零年第一季度赎回。欲了解更多信息，请参阅2019年10—K表格的注释16。
3.
H系列每半年支付一次，直到2019年7月15日，现在每季度支付一次。
4.
J系列每半年支付一次，直到2020年7月15日，然后每季度支付一次。

2020年3月表格10—Q
76
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

累计其他综合收益(亏损)1  
百万美元
CTA
AFS
证券
养老金，
退休后
以及其他
DVA
总计
2019年12月31日
$
(897
)
$
207

$
(644
)
$
(1,454
)
$
(2,788
)
保监处在该段期间
(141
)
1,325

25

3,674

4,883

2020年3月31日
$
(1,038
)
$
1,532

$
(619
)
$
2,220

$
2,095

2018年12月31日
$
(889
)
$
(930
)
$
(578
)
$
105

$
(2,292
)
保监处在该段期间
(12
)
429

1

(599
)
(181
)
2019年3月31日
$
(901
)
$
(501
)
$
(577
)
$
(494
)
$
(2,473
)
 
CTA-累计外币换算调整
1.
金额是扣除税收和非控股利益后的净额。
保险业保监处期间变动的组成部分
 
截至三个月
2020年3月31日
百万美元
税前
利得
(亏损)
收入
税收优惠
(条文)
税后
利得
(亏损)
非-
控管
利益
网络
CTA
保监处活动
$
(20
)
$
(112
)
$
(132
)
$
9

$
(141
)
重新分类为收益
—

—

—

—

—

净OCI
$
(20
)
$
(112
)
$
(132
)
$
9

$
(141
)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动
$
1,773

$
(416
)
$
1,357

$
—

$
1,357

重新分类为收益
(41
)
9

(32
)
—

(32
)
净OCI
$
1,732

$
(407
)
$
1,325

$
—

$
1,325

退休金、退休后和其他
保监处活动
$
25

$
(4
)
$
21

$
—

$
21

重新分类为收益
5

(1
)
4

—

4

净OCI
$
30

$
(5
)
$
25

$
—

$
25

净DVA的变化
保监处活动
$
5,015

$
(1,216
)
$
3,799

$
129

$
3,670

重新分类为收益
5

(1
)
4

—

4

净OCI
$
5,020

$
(1,217
)
$
3,803

$
129

$
3,674

 
 
截至三个月
2019年3月31日
百万美元
税前
利得
(亏损)
收入
税收优惠
(条文)
税后
利得
(亏损)
非-
控管
利益
网络
CTA
保监处活动
$
(4
)
$
(18
)
$
(22
)
$
(10
)
$
(12
)
重新分类为收益
—

—

—

—

—

净OCI
$
(4
)
$
(18
)
$
(22
)
$
(10
)
$
(12
)
AFS证券未实现净收益(亏损)的变化
保监处活动
$
570

$
(133
)
$
437

$
—

$
437

重新分类为收益
(10
)
2

(8
)
—

(8
)
净OCI
$
560

$
(131
)
$
429

$
—

$
429

退休金、退休后和其他
保监处活动
$
—

$
(1
)
$
(1
)
$
—

$
(1
)
重新分类为收益
3

(1
)
2

—

2

净OCI
$
3

$
(2
)
$
1

$
—

$
1

净DVA的变化
保监处活动
$
(824
)
$
201

$
(623
)
$
(21
)
$
(602
)
重新分类为收益
4

(1
)
3

—

3

净OCI
$
(820
)
$
200

$
(620
)
$
(21
)
$
(599
)

与采用会计更新有关的期初留存收益的累计调整
 
截至三个月
百万美元
2020年3月31日
金融工具--信贷损失
$
(100
)
 
截至三个月
百万美元
2019年3月31日
租契
$
63



 
77
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

17. 利息收入和利息支出
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
利息收入
 
 
投资证券
$
445

$
475

贷款
1,154

1,195

根据转售协议购买的证券和借入的证券1
398

947

交易资产，扣除交易负债
749

713

客户应收款及其他2
757

960

利息收入总额
$
3,503

$
4,290

 
 
 
利息支出
 
 
存款
$
406

$
462

借款
997

1,380

根据回购协议出售的证券和借出的证券3
509

600

客户应付款及其他4
235

834

利息支出总额
$
2,147

$
3,276

净利息
$
1,356

$
1,014

 
1.
包括借入证券所支付的费用。
2.
包括来自现金和现金等价物的利息。
3.
包括已借出证券的费用。
4.
包括就为弥补客户淡仓而订立的股票贷款交易向主要经纪客户收取的费用。
利息收入及利息开支乃根据工具性质及相关市场惯例于收益表分类。当作为工具公允价值的一个组成部分时，利息计入交易收入或投资收入。否则，则计入利息收入或利息开支。 k
18. 所得税
该公司正在接受美国国税局和其他税务当局的持续审查，这些国家和地区包括日本和英国，以及纽约等其业务规模较大的州和地区。
该公司认为，这些税务审查的决议不会对年度财务报表产生实质性影响，尽管决议可能会对损益表和发生此类决议的任何期间的实际税率产生重大影响。
本公司已就未确认的税务优惠及相关利息(如适用)确立负债(“税务负债”)，并认为该负债足以应付额外评税的可能性。一旦成立，公司只在有新的信息可用时或当发生需要改变的事件时才调整此类纳税义务。
未确认的税收优惠余额有可能在未来12个月内发生重大变化。然而，在这个时候，合理地
 
估计未确认税收优惠总额的预期变化以及未来12个月对公司有效税率的影响。
看见注13 关于荷兰税务当局的挑战，在阿姆斯特丹地区法院(事项名称为案件编号15/3637和第15/4353号案件）公司有权享受某些预扣税抵免，这可能会影响未确认税收优惠的余额。
离散税款准备金净额/（福利）
 
截至3月31日的三个月，
百万美元
2020
2019
反复出现1
$
(99
)
$
(107
)
间歇性
(31
)
(101
)
 
1.经常性离散税项项目与转换雇员股份奖励有关。

本季度包括与重新计量前几年的纳税负债相关的间歇性净离散税收优惠。上一年季度包括间歇性净离散税收优惠主要与重新计量储备及相关利息有关，因为有关多司法管辖区税务审查的解决的新资料。
19. 分部、地区及收益信息
 
 
 
 
 
 
按业务分类精选财务信息
 
 
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日的三个月
百万美元
是
Wm
我
I/E
总计
投资银行业务
$
1,144

$
158

$
—

$
(31
)
$
1,271

交易
3,416

(347
)
(37
)
24

3,056

投资
(25
)
—

63

—

38

佣金及费用1
874

588

—

(102
)
1,360

资产管理1
113

2,680

665

(41
)
3,417

其他
(1,079
)
62

7

(1
)
(1,011
)
非利息收入总额
4,443

3,141

698

(151
)
8,131

利息收入
2,423

1,193

8

(121
)
3,503

利息支出
1,961

297

14

(125
)
2,147

净利息
462

896

(6
)
4

1,356

净收入
$
4,905

$
4,037

$
692

$
(147
)
$
9,487

未计提所得税准备的收入
$
950

$
1,055

$
143

$
(2
)
$
2,146

所得税拨备
151

191

25

(1
)
366

净收入
799

864

118

(1
)
1,780

适用于非控股权益的净收益
42

—

40

—

82

适用于摩根士丹利的净收入
$
757

$
864

$
78

$
(1
)
$
1,698


2020年3月表格10—Q
78
 
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

 
截至2019年3月31日止三个月
百万美元
是
Wm
我
I/E
总计
投资银行业务
$
1,151

$
109

$
—

$
(18
)
$
1,242

交易
3,130

302

(3
)
12

3,441

投资
81

1

191

—

273

佣金及费用1
621

406

—

(61
)
966

资产管理1
107

2,361

617

(36
)
3,049

其他
222

80

3

(4
)
301

非利息收入总额
5,312

3,259

808

(107
)
9,272

利息收入
3,056

1,413

4

(183
)
4,290

利息支出
3,172

283

8

(187
)
3,276

净利息
(116
)
1,130

(4
)
4

1,014

净收入
$
5,196

$
4,389

$
804

$
(103
)
$
10,286

未计提所得税准备的收入
$
1,595

$
1,188

$
174

$
(2
)
$
2,955

所得税拨备
190

264

33

—

487

净收入
1,405

924

141

(2
)
2,468

适用于非控股权益的净收益
34

—

5

—

39

适用于摩根士丹利的净收入
$
1,371

$
924

$
136

$
(2
)
$
2,429


I/E—部门间冲销
1.
绝大部分收入均来自客户合约。

有关本公司业务部门的讨论，请参见附注 21中的财务报表2019年表格10-K.
投资银行业务收入明细
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
机构证券咨询
$
362

$
406

机构证券承销
782

745

公司投资银行业务收入来自与客户的合同
89
%
85
%

按产品类型划分的交易收入
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
利率
$
1,074

$
785

外汇
338

241

股票证券和指数1
1,072

1,451

商品和其他
266

422

信用
306

542

总计
$
3,056

$
3,441

 
1.
股息收入计入股本证券及指数合约。
上表汇总了衍生和非衍生金融工具的已实现和未实现损益，包括在损益表的交易收入中。本公司一般利用各种产品类型的金融工具，以配合其做市及相关风险管理策略。交易
 
表中所列的收入并不代表公司管理其业务活动的方式，其编制方式类似于为监管报告目的而列报交易收入的方式。
投资管理投资收入-累计未实现附带权益净额
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
有冲销风险的累计未实现绩效费用净额
$
714

$
774


本公司以未实现附带权益（本公司没有义务为此支付补偿）形式的累计业绩费用净额部分，当某些基金的回报低于指定业绩目标时，本公司有可能出现逆转。看到 注13 有关一般合伙人担保的信息，其中包括退还之前收到的履约费用分配的潜在义务。
投资管理资产管理收入—因减免费用而减少费用
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
免收费用
$
11

$
11


该公司免除了某些注册货币市场基金在投资管理业务部分的部分费用，这些基金符合1940年投资公司法第2a-7条的要求。

某些其他费用宽免
另外，公司的员工，包括其高级管理人员，可以与其他投资者一样的条款和条件参与公司主要为客户投资而赞助的某些基金，公司可以免除或降低员工适用的费用和收费。
按地区划分的净收入
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
美洲
$
6,646

$
7,321

欧洲、中东和非洲地区
1,148

1,702

亚洲
1,693

1,263

总计
$
9,487

$
10,286



有关公司地域净收入的讨论，请参见 注21中的财务报表2019年表格10-K.

 
79
2020年3月表格10—Q
目录表
 
合并财务报表附注
(未经审计)
mslogoa02.jpg

以前服务确认的收入
 
截至三个月
3月31日，
百万美元
2020
2019
非利息收入
$
614

$
671

上表包括在前期提供部分或全部服务时确认的客户合同收入，主要包括：投资银行咨询费和分销费。

与客户签订的合同应收账款
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
客户和其他应收款
$
2,199

$
2,916


与客户的合同产生的款项，包括在客户和资产负债表中的其他应收款中，当公司既有记录的收入，又有权根据合同向客户开具账单时产生。

按业务部门划分的资产
百万美元
在…
3月31日，
2020
在…
12月31日，
2019
机构证券
$
707,489

$
691,201

财富管理
233,824

197,682

投资管理
6,482

6,546

总计1
$
947,795

$
895,429

1. 母公司资产已全数分配至业务分部。



2020年3月表格10—Q
80
 
目录表
 
财务数据补充(未经审计)

mslogoa02.jpg



 
 
 
 
 
 
 
平均余额、利率和净利息收入
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
2019
百万美元
平均值
日均余额
利息
年化
平均值
费率
平均值
每天
天平
利息
年化
平均值
费率
生息资产
投资证券1
$
110,277

$
445

1.6
%
$
94,906

$
475

2.0
%
贷款1
134,441

1,154

3.5

116,698

1,195

4.2

根据转售协议购买的证券和借入的证券2:
美国
121,106

378

1.3

141,806

934

2.7

非美国
56,865

20

0.1

77,256

13

0.1

交易资产，扣除交易负债3:
美国
78,771

626

3.2

74,152

631

3.5

非美国
22,903

123

2.2

11,861

82

2.8

客户应收款及其他4:
美国
68,772

555

3.2

63,649

697

4.4

非美国
60,787

202

1.3

55,142

263

1.9

总计
$
653,922

$
3,503

2.2
%
$
635,470

$
4,290

2.7
%
计息负债
存款1
$
199,574

$
406

0.8
%
$
181,017

$
462

1.0
%
借款1, 5
192,061

997

2.1

189,181

1,380

3.0

根据回购协议出售的证券和借出的证券6:
美国
31,461

328

4.2

26,615

450

6.9

非美国
29,682

181

2.5

32,350

150

1.9

客户应付款及其他7:
美国
128,744

109

0.3

117,932

554

1.9

非美国
63,914

126

0.8

65,498

280

1.7

总计
$
645,436

$
2,147

1.3
%
$
612,593

$
3,276

2.2
%
净利息收入和净利差
$
1,356

0.9
%
 
$
1,014

0.5
%

1.
金额主要包括美国的余额。
2.
包括借入证券所支付的费用。
3.
不包括无息资产和无息负债，如股权证券。
4.
包括现金和现金等价物。
5.
包括按公平值列账的借贷，其利息开支被视为公平值的一部分，因此计入贸易收入。
6.
包括已借出证券的费用。计算年化平均利率的方法是：（a）根据回购协议出售的所有证券和贷款证券交易所产生的利息支出，无论这些交易是否在资产负债表中报告；（b）资产负债表内平均净结余，其中不包括某些证券换证券交易.
7.
包括就为弥补客户淡仓而订立的股票贷款交易向主要经纪客户收取的费用。


 
81
2020年3月表格10—Q
目录表
 
常用术语和首字母缩写词
mslogoa02.jpg


2019表格10—K
截至2019年12月31日的10—K表格年度报告提交给SEC


ABS
资产支持证券


AFS
可供出售


急性髓细胞白血病
反洗钱


AOCI
累计其他综合收益(亏损)


AUM
管理或监管下的资产


资产负债表
合并资产负债表


节拍
基数侵蚀和反滥用税


六六六
银行控股公司


Bps
个基点；一个基点等于1%的1/100


现金流量表
合并现金流量表


CCAR
全面的资本分析和审查


CCyB
逆周期资本缓冲


CDO
债务抵押债券(S)，包括贷款抵押债券(S)


光盘
信用违约互换


CECL
根据金融工具计算的当前预期信贷损失--信贷损失会计更新


CFTC
美国商品期货交易委员会


CLN
信用联动票据(S)


克罗
贷款抵押债券(S)


CMBS
商业抵押贷款支持证券


CMO
抵押贷款债券(S)


CVA
信用估值调整


DVA
债务估值调整


EBITDA
未计利息、税项、折旧及摊销前收益


ELN
股权挂钩票据(S)
 


欧洲、中东和非洲地区
欧洲、中东和非洲


易办事
普通股每股收益


欧盟。
欧盟


FDIC
美国联邦存款保险公司


FFELP
联邦家庭教育贷款计划


FFIEC
联邦金融机构考试委员会


FHC
金融控股公司


FICC
固定收益结算公司


菲科
费尔艾萨克公司


财务报表
合并财务报表


FVA
融资估值调整


GILTI
全球无形低税收入


G-SIB
全球具有系统重要性的银行


HELOC
房屋净值信贷额度


HQLA
优质流动资产


HTM
持有至到期


I/E
部门间抵销


IHC
中间控股公司


我
投资管理


损益表
合并损益表


美国国税局
美国国税局


是
机构证券


LCR
美国银行机构采用的流动性覆盖率


伦敦银行同业拆借利率
伦敦银行间同业拆借利率


并购重组
并购重组交易


MSBNA
北卡罗来纳州摩根士丹利银行


MS&Co.
摩根士丹利律师事务所


MSIP
摩根士丹利国际公司



2020年3月表格10—Q
82
 
目录表
 
常用术语和首字母缩写词
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MSMS
摩根士丹利三菱日联证券股份有限公司。


MSPBNA
摩根士丹利，全国民营银行协会会员


MSSB
摩根士丹利美邦有限责任公司


MUFG
三菱UFJ金融集团。


MUMSS
三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司。


兆瓦时
兆瓦时


不适用
不适用


NAV
资产净值


不适用
没有意义


非公认会计原则
非公认会计原则


NSFR
美国银行机构提出的净稳定资金比率


OCC
货币监理署


保监处
其他全面收益(亏损)


OIS
隔夜指数掉期


场外交易
非处方药


OTTI
非暂时性减值


PRA
审慎监管局


PSU
基于绩效的股票单位


RMBS
住房贷款抵押证券


 
罗
平均普通股权益回报率


RoTCE
平均有形普通股权益回报率


ROU
使用权


RSU
限制性股票单位


RWA
风险加权资产


美国证券交易委员会
美国证券交易委员会


单反
补充杠杆率


软性
有担保的隔夜融资利率


标普(S&P)
标准普尔


SPE
特殊目的实体


SPOE
单一入口点


TDR
问题债务重组


TLAC
总吸收损耗能力


英国
英国


UPB
未付本金余额


美国
美利坚合众国


美国公认会计原则
美国普遍接受的会计原则


变量
风险价值


VIE
可变利息实体


WAccess
隐含加权平均资本成本


Wm
财富管理

 
83
2020年3月表格10—Q
目录表
 
 
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其他信息
没有。
法律诉讼
自本公司先前在本公司的报告中报告某些事项以来， 2019年表格10-K.另见《法律诉讼程序》一节所述披露。 2019年表格10-K.

住房抵押贷款与信贷危机的相关问题

2020年3月19日，本所提出部分即决判决动议， 德意志银行国家信托公司（Deutsche Bank National Trust Company）仅以摩根士丹利ABS Capital I Inc.的受托人身份。信托2007年—NC4诉摩根士丹利抵押资本控股有限责任公司作为摩根士丹利抵押资本公司合并的代理人，摩根士丹利ABS Capital I Inc.
未登记的股权证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
截至三个月 2020年3月31日
以百万美元为单位，每股数据除外
总计：
购入的股份数量1
每股平均支付价格
总股份
作为股份回购计划的一部分购买2,3
剩余授权回购的美元价值
一月
11,966,543

$
55.82

4,860,960

$
2,733

二月
7,624,176

$
52.63

7,135,908

$
2,354

三月
17,552,911

$
40.65

17,278,471

$
1,653

总计
37,143,630

$
48.00

29,275,339

 

1.
包括公司收购的7,868,291股股份，以满足公司在截至三个月的基于股票的薪酬计划下授予的基于股票的奖励的预扣税义务2020年3月31日.
2.
根据公开宣布的计划进行的股票购买是根据公开市场购买、规则10b5-1计划或私下谈判的交易(包括员工福利计划)进行的，并按公司认为合适的价格进行，并可随时暂停。2018年4月18日，该公司与三菱UFJ金融集团(MUFG)达成销售计划。看见附注16有关销售计划的进一步信息，请参阅财务报表。
3.
公司董事会已授权根据股份回购计划(“股份回购计划”)回购公司的流通股。股票回购计划是一项资本管理计划，除其他事项外，该计划考虑业务部门的资本需求，以及基于股权的薪酬和福利计划要求。股票回购计划没有设定到期日期或终止日期。
 
该公司的股票回购受到监管部门不反对的约束。2019年6月27日，美联储公布了CCAR的摘要结果，该公司收到了对其2019年资本计划的不反对意见。该公司的2019年资本计划包括在2019年7月1日至2020年6月30日期间回购最多60亿美元的已发行普通股。2020年3月15日，金融服务论坛宣布，包括本所在内的八家成员银行均已自愿暂停其股份回购计划。有关更多信息，请参阅“流动性和资本资源—监管建议—资本计划和压力测试.”
 

控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，公司对公司的披露控制和程序(如经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条所界定的)的有效性进行了评估。根据这项评价，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，该公司的披露控制和程序是有效的。
在本报告所述期间，公司对财务报告的内部控制(根据《交易法》第13a-15(F)条的定义)没有发生重大影响或合理地可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
陈列品
展品索引
展品编号：
描述
 
 
15
德勤会计师事务所于2020年5月5日就未经审计的中期财务信息发出的知情信。
 
 
31.1
规则13a-14(A)首席执行官的证明。
 
 
31.2
细则13a-14(A)首席财务官的证明。
 
 
32.1
第1350节首席执行官证书。
 
 
32.2
第1350节首席财务官证书。
 
 
101
符合S-T法规第405条的交互数据文件，格式为内联可扩展商业报告语言(“内联XBRL”)。
 
 
104
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

2020年3月表格10—Q
84
 
目录表
 
 
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。
 
摩根士丹利
(注册人)
 
 
发信人：
/S/JJONATHAN P鲁赞
 
乔纳森·普鲁赞
常务副秘书长总裁和
首席财务官
 
 
发信人：
/S/陈AUL C. WIRTH
 
Paul C. Wirth
副首席财务官
日期：2020年5月5日


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