附件4.2

注册人注册的证券说明
根据1934年证券交易法第12节

以下是Vaneck比特币信托(“信托”)发行的普通股(“股份”)的说明。股份代表信托的零碎 实益权益和所有权。这一描述并没有描述股票的每一个方面。此处使用但未定义的大写术语应具有信托公司在截至2023年12月31日的财政年度的表格 10-K中赋予它们的含义(“年度报告”)。

保荐人将拥有全权及授权，而无需征得受托人或股东的批准(其中包括)，可将信托中的实益 权益分为保荐人决定的无限数量的股份(包括面值或不限量的股份)，并按保荐人认为适当的时间、时间及条款，向受信托协议所载任何限制(如有)的人士及代价发行 股份(包括零碎股份)。仅在授权参与者下单时， 信托才会以25,000股(篮子)为单位创建股票。这些股票在CBOE BZX交易所上市，股票代码为“HODL”。

关于有限权利的说明

这些股份不代表传统的 投资，不应被视为类似于经营有管理层的企业和董事会的公司的股份 。股东将不具有通常与公司股票所有权相关的法定权利。所有股份均已缴足股款，且不可评估。任何股份都不会比信托的任何其他股份有任何优先权或优先权 。所有分派(如有)将根据所有股东在任何分派登记日期或信托终止日期(视情况而定)登记在册的股份数量，从信托资产中按比例进行分配。除非保荐人另有规定，否则股东无权 认购信托发行的任何额外股份或其他证券。每名股东因购买或收购股份而须明确同意及同意受信托协议的条款约束。

投票和批准

信托的股东不参与信托的管理或控制，对信托的运作或业务没有发言权。除在有限情况下外，根据信托协议， 股东没有投票权。例如，股东无权选举董事。 受托人和发起人可以在没有任何其他人同意的情况下修改信托协议的任何条款，包括信托的任何注册所有人或实益所有人，但任何征收或增加任何费用或收费(除税收和其他政府收费、注册费或其他此类费用外)的任何修改，或以其他方式损害注册所有人或信托实益所有人的任何重大现有权利的任何修改，在向信托的登记拥有人发出有关修订的通知后30天内，流通股才会生效 。尽管有上述规定，保荐人有权(I)在信托网站上张贴增减保荐费的通知前三(3)个营业日和(Ii)向受托人发出增减保荐费的三(3)个营业日的书面通知时增减保荐费。于任何修订生效时，信托的每名登记拥有人或实益拥有人，如继续持有任何股份或其中的权益，应被视为同意及同意该项修订，并受经修订的信托协议约束。

派生诉讼

根据特拉华州 法律，如果股东在提起诉讼时是股东，并且 (I)在所涉交易时是股东，或(Ii)通过法律的实施而获得股东地位，或 从在所涉交易时是股东的人那里获得信托管理文书，则股东可以提起衍生诉讼。此外，《特拉华州法定信托法》的第3816(E)条明确规定，“实益所有人提起派生诉讼的权利可受法定信托的管理文书 中规定的附加标准和限制(如果有的话)的约束，包括但不限于在法定信托中拥有特定实益权益的实益所有人加入提起派生诉讼的要求。”

除适用法律的要求外，根据第3816(E)条，信托协议规定，任何股东均无权 代表信托提起或维持衍生诉讼、诉讼或其他法律程序，除非 两名或以上股东(I)并非彼此的“联属公司”(定义见信托协议及下文)及(Ii)合共持有至少10%的流通股参与提起或维持该等诉讼、诉讼或其他 法律程序。本规定适用于以信托名义提起的任何衍生诉讼，但根据联邦证券法及其规则和条例提出的索赔除外。

分配

这些股份具有有限的 分发权。信托不需要定期支付分配，尽管信托可以由保荐人自行决定支付分配 。股票可以由授权参与者赎回，也可以通过授权参与者赎回。有关详情，请参阅年报中的“股份创设及赎回”。

登记表格；账簿记账；股份转让

股份根据信托协议以 记名形式发行。转让代理已获委任为过户登记处及转让代理，以 转让证书形式的股份。过户代理人在登记处（“登记册”）以经认证的形式保存所有股东和 股份持有人的记录。发起人仅在按照信托协议进行的情况下，才承认以证书形式 进行的股份转让。该等股份之实益权益乃透过DTC之 参与者及╱或账户持有人以记账形式持有。

不为股票颁发个人证书 。相反，股票由一个或多个全局证书表示，这些证书由管理员 存放在DTC，并以CEDE&Co.的名义注册为DTC的代名人。全球证书可随时证明所有已发行股票 。股东限于(1)DTC的参与者，如银行、经纪商、交易商和信托公司(“DTC 参与者”)，(2)直接或间接与DTC参与者保持托管关系的参与者(“间接 参与者”)，以及(3)通过DTC参与者或间接参与者持有股份权益的人，在每个 情况下满足股份转让的要求。DTC参与者通过此类参与者在DTC的账户代表持有股票的股东行事，将遵循适用于符合DTC当日资金结算系统资格的证券的交割惯例。确认收到付款后，股票将记入DTC参与者的证券账户。

股票只能通过DTC的账簿录入系统进行转让。非DTC参与者的股东可通过DTC指示持有其股份的DTC参与者(或指示持有其股票的间接参与者或其他实体)转让其股份。转账是根据证券业的标准惯例进行的。

与DTC的股份权益转让 是根据DTC的通常规则和操作程序以及转让的性质进行的。 DTC已制定程序，以促进DTC参与者和/或账户持有人之间的转让。由于DTC只能代表DTC参与者行事，而DTC参与者又代表间接参与者行事，因此在全球证书中拥有权益的个人或实体将此类权益质押给不参与DTC的个人或实体的能力。

或者 对该权益采取行动，可能会因缺乏代表该权益的证书或其他最终文件而受到影响。

DTC已通知我们， 它将采取股东允许采取的任何行动（包括但不限于，仅在一个或多个DTC参与者的指示下，提交用于交换的全局证书 ），该参与者的帐户中的全局证书权益 被记入贷方，且仅限于该DTC 所涉及的全局证书总本金额的部分参与者或参与者已经或已经发出了这样的指示。