| 业务和收益展望与不同行业领先公司相比的星座特征 39 N/A 5-9% 10-15% 11% 9-12% 10% +强劲增长率超过3/5年超越4/4年超越6/7年自成立以来持续收益（达到或超过预期）次级投资等级A-/A2A-/Baa1A/A2BBB+/Baa2信用评级 (S&P)/Moody's）正向FCF约80年以上长期资产在市场上的独特定位~支持能源转型 2%-3% 3.2% — 4.3% 1.8%-1.9% 1.6%-1.8%-1.9% 1.6%-1.7% 1.5%-2.5% 1.1% 1.1% 股息收益率 12-30% 50-85% 35-40% 40-65% 55-85% 15-20% 股息支付百分比通过政府政策确定收入 ~受益于通货膨胀星座特种化学品废弃铁路公用事业IPP

| 业务和收益展望40 附录 B：运营指标

| 业务和收益展望非核指标 (5) 平均核燃料停电天数 (2,4) 1 年核容量系数 (%) (1,2) 强劲的运营提供可靠且负担得起的无碳电力 41 来源：Constellation的内部基准报告 (1) 按星座的所有权份额报告，不包括塞勒姆和STP。2021年星座的所有权份额反映了EDF于2021年8月6日关闭的看跌期权 (2) Constellation and Industry 平均值反映了TMI在2019年部分年度的运营情况。（3）主要核运营商被定义为负责该运营商的一个实体运营至少两个站点，包括至少四个单元；主要运营商排名反映了Constellation的100％所有权。2023年不可用。（4）加油中断值未根据所有权进行调整（5）调度匹配用于衡量单位对市场的响应能力，以实际能源毛利率相对于所需总能源毛利率表示。当要求Constellation或RTO运行发电机组时，所需的能源毛利率是通过收入减去燃料成本和可变的运维来衡量的。风能捕获表示风力涡轮发电机产生的实际能量除以现场测得的可用风能总量。Solar Energy Capture 表示实际产生的能量，除以太阳能辐照度产生的预期总能量和太阳能电池板制造商提供的预期性能曲线。水电能量捕获的计算方法是实际发电量除以所需发电量，再加上位置边际价格（LMP）。风能、太阳能和水电联合机队的可再生能源捕获量由相对地点预计的税前可变收入进行加权。2023年反映了将Conowingo流水力发电运营业绩纳入可再生能源捕获的变动，并将绩效从调度匹配中删除；前几年尚未重计。21 22 22 21 36 34 34 32 40 2019 2021 2023 95.7% 94.5% 94.8% 94.8% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 94.4% 90.8% 90.9% 90.9% 2019 2020 2021 2023 主要运营商排名（2 年）(3) 2022202120202019 1111 行业平均水平 9 7.9% 9 8 .4% 72 .4% 9 8 .4% 9 8 .5% 9 6 .3% 9 3 .4% 9 5 .7% 9 5 .8% 9 5 .8% 9 6 .4% 2019 2021 2022 2023 调度匹配可再生能源捕获主要运营商的行业平均排名 (3) 2022202120202019 1111

| 业务和收益展望批发 30% 零售 70% 住宅 70% C&I 30% C&I 90% 住宅 10% 指数化 25% 固定 75% 205 TWh 领先平台使我们的客户能够满足其能源和可持续发展需求 42 注意：由于四舍五入，项目可能无法求和（1）其他包括新英格兰、南部和西部（2）反映截至2023年12月31日的零售量和批发负荷拍卖量。不等同于《DNV GL市场份额格局》中报告的合同下的年化零售负荷量。数字四舍五入到最接近的 500 万兆瓦时。2023 年客户服务负荷明细客户运营指标 (TTM) 38 45 15 29 8 26 8 20 中西部大西洋中西部 ERCOT 纽约其他 (1) 46 71 23 16 49 批发零售 38% 15% 75% 90% 电力新客户胜率天然气新客户赢率 C&I Power 客户续订率 C&I Gas 客户续订率一致负载 (2) 2023 年各地区提供的电力负载（百万兆瓦时）150 155 140 60 60 65 2019 2020 2021 2022 60 145 2023 210 215 205 205 205 205 批发零售

| 商业和收益展望43 附录C：州和联邦政策

| 商业和收益展望 20 25 30 35 40 45 50 55 60 20 25 30 35 40 45 50 55 60 市场收入（美元/兆瓦时）百万美元是关键 R ev en u es + P T C（美元/百万瓦时）44 PTC 在 2024 年收入降至 43.75 美元/兆瓦时时为核机组提供支持说明性回报动态 • PTC 提供高达 15.00 美元/兆瓦时的支持对于收入在25.00美元/兆瓦时至43.75美元/兆瓦时之间的单位，同时保持该单位参与大宗商品市场上行空间的能力。绿线假设收入为47.00美元/兆瓦时。由于其高于43.75美元/兆瓦时，PTC逐步淘汰的单位将无法获得PTC的价值 • 当收入低于43.75美元/兆瓦时的逐步淘汰水平时，PTC将为这些单位提供收入支持，使实际已实现收入恢复到43.75美元 • 假设收入为35.00美元/兆瓦时，即橙线，我们预计各单位将获得7.00美元/兆瓦时的PTC，从而使该单位获得的总价值达到每兆瓦时至42.00美元/兆瓦时和44.33美元/兆瓦时（1）按税收调整后的价格计算竞争单位回报35美元/兆瓦时 47美元/兆瓦时 PTC提供的支持从25美元/兆瓦时至43.75美元/兆瓦时（1）假设税率为25％不等

| 业务和收益展望最大PTC总收入阈值电价，其中 PTC=0 美元的最大 PTC 总收入阈值电价，其中 PTC = 0 美元的最大 PTC 总收入阈值电价 2024 年 15.00 美元 25.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 年 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 年 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 2026 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 27.00 美元 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 45.75 美元 2027 15.00 美元 27.00 美元 45.75 美元 17.50 美元 27.50 美元 48.88 美元 2028 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 17.00 美元 45.75 美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 29.00美元 50.88美元2029 17.50美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 29.00美元 29.00美元 50.88美元 17.50美元 30.00美元 51.88美元 2030 17.50美元 28.00美元 49.88美元 17.50美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 17.00美元 52.88美元 17.00美元 52.88美元 20.00美元 51.88美元 51.00美元 53.00美元 20.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 53.00美元 203.00美元 2032 17.50美元 29.00美元 50.88美元 20.00美元 32.00美元 57.00美元 20.00美元 59.00美元 2% 通货膨胀 3% 通货膨胀 4% 通货膨胀 • 从2025年开始，最高PTC和总收入门槛将根据上一个日历年的国内生产总值平减指数进行通货膨胀调整：• 最高PTC四舍五入至最接近的2.50美元/兆瓦时，总收入门槛四舍五入至最接近的1.00美元/兆瓦时核生产税收抵免通货膨胀（PTC）（1）45（1）更多细节见H.R. 5376；所有数字均假设现行工资要求得到满足（2）年度通货膨胀调整与过去发布的可再生能源信贷指导方针一致，每年发布示例假设通货膨胀率为2％、3％和4％（2）PTC概述通货膨胀调整=上年PT2023年国内生产总值平减价格平减指数通货膨胀调整 • PTC 的有效期至 32 年 12 月 31 日 • 在 2024 年基准年，Constellation 有资格获得核能PTC最高为15.00美元/兆瓦时；在总收入超过25.00美元/兆瓦时，PTC金额减少80％，在43.75美元/兆瓦时之后完全停用 • 核能PTC可以抵免税收或通过向无关的纳税人出售来货币化

| 203020292028202820272026202520242023州零排放信贷（ZEC）概述和时间表 46 月 17 日 5 月 27 日 17 日 3 月 17 日 29 日新泽西州 ZEC 计划伊利诺伊州 ZEC 计划计划项目内容根据该州的清洁能源标准，公用事业公司将从经认证的核电厂购买零排放证书，金额等于该核电厂所有产量。根据《未来能源就业法》，该州的公用事业公司与零排放设施签订合同，以采购该设施在一年内产生的所有零排放积分。根据该州的清洁能源标准，负载服务实体必须从NYSERDA购买零排放积分，后者从符合条件的核电站购买零排放积分。概述BPU根据以下条件选择单位：• 根据投标人输入对新泽西州空气质量的影响 • 财务困境 • 每三年需要新的申请 IPA 根据以下公式选择单位：• 对伊利诺伊州空气质量的影响 • 财务困境 PSC 根据以下因素选择单位：• 根据PSC评估对纽约空气质量的影响 • 财务困境 • 替代方案、客户影响、公共利益资格 3 年成本、风险和收入预测。空气影响。6年成本、风险和发电预测多年成本、风险和收入预测投标者数据提供了3年期10年（六个2年期）期限约为10美元/兆瓦时，为期6年 16.50美元/兆瓦时（此后碳驱动的社会成本ZEC价格上涨）17.48美元/兆瓦时（此后通货膨胀升级）ZEC价格 2024年2月14日，BPU确定第三批（25年6月25日-28年5月31日）不会向任何核电站发放ZEC，但是可能有第四批31.40美元/兆瓦时——市场价格指数37.78美元/兆瓦时— 指数相对于参考价格（RGGI）价格扣除价格调整每年约2.7亿美元最初约为2.25亿美元每年成本为4.8亿加元最初为4.8亿加元计划预算上限为25年5月22日纽约州伊利诺伊州新泽西州

| 业务和收益展望纽约ZEC价格确定47上州ZEC价格（美元/兆瓦时）能源和产能预测调整（美元/兆瓦时）参考价格（美元/兆瓦时）调整后的SCC（美元/兆瓦时）短吨至兆瓦时（转换系数）二氧化碳净外部性（美元/短吨）基准RGGI估计（美元/短吨）美国SCC “中心价值”（美元/短吨）DateTranche $17.48 N/AN/A$17.48 0.53846 $32.47 $10.41 42.87 4/1/2017-3/31/2019Tranche 1 $19.59N/A39.00 $19.59 0.53846 36.38 $10.46.79 $10.46.79 4/1/2019-3/31/2021Tranche 2 21.38N/澳元39.00 $21.38 0.53846 $39.71 $10.41 $10.41 1/2021-3/31/2023Tranche 3 $18.27$5.5637.78$23.8305384644.26 $10.41 $54.66 4/1/2023-3/31/2025TBD37.78TBDTBD49.13 $10.41 59.78 TBDTBD49.13 $10.41 $49.54 4/2025-3/31/2027TBDTBD5$54.13 $10.41 $64.54 4/54 1/2027-3/31/2029第 6 期

|《商业和收益展望》伊利诺伊州碳减排信贷（CMC）概述和时间表 48 容量（MW）StatePlant 2,386ilBraidwood 2,347ilBryron 1,845ilDresden 2,845ilDresden '27 年 5 月 22 日伊利诺伊州碳减排信贷额度计划项目要素 • 伊利诺伊州碳缓解信贷计划与伊利诺伊州ZEC计划类似，唯一的不同是ComEd是唯一的买家，只有PJM单位有资格 • 投标人必须提交财务预测以证明财务需求，选择是基于伊利诺伊州空气质量的影响。资格 5 年能源期限 • 碳减排信贷是指 1 兆瓦时核能发电的环境属性 • 供应商仅出售环境属性，不出售能源或容量 • 采购量为每年5,450万兆瓦时（3座工厂），有义务运营产品 • 供应商按 “全包” 价格出价，而不是固定信贷价格 — 供应商付款 = 投标价格 — 能源指数 — 产能指数 — 其他补贴（例如 PTC）— 能源指数 = 能源指数 — 能源指数 — 其他补贴（例如 PTC）— 能源指数 = 选定核电站的平均日前价格 — 产能指数 = ComED 区域的产能价格 •付款可以是正数（向供应商），也可以是负数（向买方）CMC 价格 30.30美元/兆瓦时、32.50美元/兆瓦时、33.43美元/兆瓦时、34.50美元/兆瓦时、34.50美元/兆瓦时（分别为5年）投标价格上限 20272026202520232023202320232022年 6月 22日5月27日

| 业务和收益展望附录D：环境、社会和治理 49

| 业务和收益展望 Constellation的ESG原则 50 Constellation的ESG原则提供无碳能源和缓解气候变化的商业和工业客户转型创新和技术支持无碳政策倡导公平和社区赋权对多元化、公平和包容性的承诺强大的公司治理和风险管理我们的价值主张和ESG原则Constellation致力于通过准备满足需求的持久业务为股东创造长期价值气候危机。作为商业和工业（C&I）客户最大的能源解决方案提供商之一，也是美国最大的无碳电力生产商，我们正在引领向无碳未来的过渡。此外，我们的机队地理位置独特，可以作为能源转型的可靠基准无碳能源。我们为自己通过政策领导、技术和创新积极努力减少排放、提高资产价值、寿命和产出的历史感到自豪。基于这一基础，Constellation非常适合支持客户减少环境影响和寻求气候危机解决方案的雄心壮志。我们严格的资本配置策略支持强劲的投资级别资产负债表、对业务的再投资、符合公司战略的增长投资以及向所有者返还资本。我们的ESG原则是我们业务战略和价值主张的核心。我们的价值观和ESG原则指导我们实现核心目标。我们专注于推动以下关键重点领域的行动：

| 业务和收益展望 Constellation的气候承诺 51 到2040年 100% 的自有发电将实现零碳到2040年减少运营驱动的排放 (1) 在获得有关如何实现温室气体减排目标的具体信息的C&I客户中，清洁能源供应：清洁电力供应：我们承诺到2040年实现100％的无碳供应；中期目标视政策而定，到2030年实现95％的无碳排放支持和技术进步。运营减排目标：我们渴望根据技术和政策的进展，到2040年将运营驱动的排放量减少100％的中期目标是到2030年将碳排放量从2020年的水平减少65％ Constellation承诺到2030年将甲烷排放量从2020年的水平减少30％，这与政府的全球甲烷承诺供应链参与保持一致：与我们的主要能源供应商合作制定温室气体排放和气候适应战略清洁客户转型：在2022年底之前，我们成功兑现了提供100％的C&I的承诺客户需要了解与Constellation签订电力和天然气供应合同的设施的温室气体影响有关的特定信息，包括每小时的无碳能源配对。承诺支持减少客户的气体排放和向低碳燃料的过渡技术支持和商业化：承诺通过风险投资和研发，推动清洁能源经济所需的未来技术和商业模式改善社区的健康和福利。我们的目标是将25％或更多的投资用于由少数民族、女性、退伍军人/军伤残退伍军人和LGBTQ+个人领导的工商企业，将要求投资接受者披露他们如何采取公平就业和签订合同的做法，在考虑投资时以绩效为因素 (1) 届时无法通过技术减少的任何排放将被抵消；包括除甲烷以外的所有温室气体，甲烷在单独的甲烷减排目标中列出

| 业务和收益展望Constellation是美国最大的无碳电力生产商 52 (1) 反映了2021年受监管和非监管的发电。来源：气体排放基准，2023 年 11 月：https://www.ceres.org/resources/reports/benchmarking-air-emissions-100-最大的电力生产国-美国 2023 年 (2) 括号中的数字是该公司在 2021 年投资者拥有的 20 家最大生产商（总兆瓦时）中的排名，即Constellation是2021年第三大发电机 178.2 110.5 86.7 53.2 50.3 49.2 48.6 31.9 30.3 24.8 17.9 9.9 9.9 7 9.6 7.5 7.3 4.7 1.0 50 100 150 2000 Constellation (3) Nextera Energy (2) 杜克大学 (1) Dominion (8) 南方航空 (4) 伯克希尔哈撒韦能源 (6)Entergy (7) 能源港 (14) PSEG (12) Xcel (11) AEP (10) 瑞致达能源 (5) Riverstone (18) DTE Energy (15) NRG (13) Evergy (17) Ameren (16) 能源资本合作伙伴 (9) WEC 能源集团 (20) LS Power (1900) 百万兆瓦时 85 376 429 593 627 638 807 863 869 908 1,009 1,054 1,070 1,276 1,339 1,394 1,451 1,585 1,661 1,771 0 500 1,000 1,500 1,500 2,000 星座 (3) PSEG (12) Nextera 能源 (2) Dominion (8) 能源港 (14) Energy (7) 杜克 (1) 里弗斯通 (18) 能源资本合作伙伴 (9) 南方 (4) 伯克希尔哈撒韦公司能源 (6) LS Power (19) Xcel (11) 瑞致达能源 (5)) WEC 能源集团 (20) AEP (10) DTE Energy (15) NRG (13) Evergy (17) Ameren (16) LB/MWH 8 10 14 16 19 23 29 31 33 34 36 38 46 46 60 65 82 86 110 0 20 40 60 100 120 星座 (3) PSEG (12) 能源港 (14) Riverstone (18) LS Power (19) WEC Energy (19) WEC Energy (19) 集团 (20) DTE 能源 (15) Evergy (17) Ameren (16) Dominion (8) NRG (13) Entergy (7) Xcel (11) Nextera Energy (2) 能源资本合作伙伴 (9) AEP (10) 伯克希尔哈撒韦能源 (6) 南方能源 (4) 瑞致达能源 (5) 主要投资者拥有的发电机中碳强度最低 (2))主要投资者拥有的发电机中二氧化碳排放量最低 (2) 最大的无碳发电生产商 (1,2)

| 业务和收益展望53 核燃料的能量密度极高，产生的废物微乎其微，安全储存核燃料密集 (1) 乏核燃料的储存和监督 • 乏燃料在池中冷却后，将其密封在金属或钢瓶中，由氦气包围，然后封装在厚度为 20-30 英寸的金属或混凝土外壳中以屏蔽辐射 • 自 1986 年装载第一桶以来，从未有释放影响公众或环境的辐射 • 场地的放射性必须每年在现场边界的储存量低于25毫雷姆——低于胸部 X 光检查的放射性 • 木桶设计用于抵御地震、射弹和洪水 • 乏核燃料的储存符合严格的安全和保障要求以及核监管委员会（NRC）的监督 • 核管制委员会调查了长期储存干桶的安全性，得出的结论是，即使在 100 年之后，风险也微乎其微 (3) 所有废物自1950年代以来由美国核工业产生的空间只需要以下空间一个 10 码深的足球场。相比之下，一座燃煤电厂在一小时内产生的废物量与其历史上核电一样多（4）核电厂的足迹很小（2）（1）来源：美国能源部；https://www.energy.gov/ne/articles/3-reasons-why-nuclear-clean-and-sustainable（2）来源：https://www.nei.org/news/2015/land-needs-for-wind-solar-dwarf-nuclear-plants（3）来源：（3）来源：SECY-14-0072-附文2-继续储存乏核燃料的通用环境影响声明。(https://www.nrc.gov/docs/ML1418/ML14188B749.pdf) (4) 来源：https://www.nei.org/news/2019/what-happens-nuclear-waste-us 一座1,000兆瓦的核电设施只需要超过1英亩发电量相似的风力发电场需要的土地面积高达360倍发电量相似的太阳能（PV）设施需要的土地面积最多为其75倍

| 业务和收益展望54 多元化、公平和包容性 (DEI) 劳动力多元化 (1) 战略优先事项战略人才采购通过人际关系、技术和有针对性的实践进一步关注不同人群的人才劳动力发展提高职业意识、促进公平机会和提高来自能源领域代表性不足社区的员工的技能供应商多元化继续将经过认证的多元化和小型供应商作为我们业务公平和归属感的一部分通过建立归属感文化消除参与障碍，为员工创造机会性别认同种族/族裔年龄 50：32% 男性：78% 女性：22% 未披露：1% 白人：79% 黑人或非裔美国人：6.9% 西班牙裔或拉丁裔：5.2% 亚洲人：4.3% 两个或更多种族：2.2% 未披露：1.8% 美洲印第安人或阿拉斯加原住民：0.4% 夏威夷原住民或其他太平洋岛民：0.1%（1）5月由于四舍五入，不是总和；反映了《2023 年星座可持续发展报告》年龄组中报告的数据

| 业务和收益展望55 附录 E：机队概述

| 业务和收益展望核舰队概述 56 2 年容量系数 (3) 乏燃料储存所有权政策支持（期限）容量（MW）(2) 许可证到期 (1) 许可证续订状态类型/封闭厂位置第 1 单元：96.4% 第 2 单元：96.3% 干桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 2,386 单元 1：2047 年更新的压水反应堆混凝土伊利诺伊州/钢衬布雷德伍德（1 号和第 2 号机组）第 1 单元：97.3% 第 2 单元：93.4% 干桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 2,347 单位 1：2044 单元 2：2046 年更新的压水反应堆伊利诺伊州拜伦市混凝土/钢衬里（1 号和 2 号机组）单元 1：95.4% 第 2 单元：94.7% 干桶星座：100% 联邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 1789 号机组 1：2034 年第 2 单元：2036 年更新后的压水反应堆混凝土/钢衬卡尔弗特悬崖，马里兰州（1 号和 2 号单元）单元：91.5% 干桶星座：100% ZEKstellation：100% 2017 年 6 月 — 27 年 5 月 1,092单元 1：2027 (5) 2027 (4) 沸水反应堆混凝土/钢管衬里/伊利诺伊州克林顿市马克三世（单元 1）2：95.2% 单元 3：94.6% 干桶星座：100% CMC 22 年 6 月 — 27 年 5 月 1,845 单元 2：2029 年单元 3：2031 更新（4）沸水反应堆钢伊利诺伊州德累斯顿 Vessel/Mark I（第 2 和 3 号机组）第 1 单元：94.8% 干桶星座：100% ZEC 2017 年 4 月 — 29 年 3 月 1 号单元 1：2034 更新后的沸水反应堆钢船/纽约州 Mark I Fitzpatrick（单元 1）单元 2：95.0% 干桶星座：100% 联邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 2 日单元 1：2042 机组 2：2043 年更新沸水反应堆混凝土/钢衬里/伊利诺伊州拉萨尔（1 号和 2 号机组）1：94.2% 单元：94.4% 干桶星座：100% 联邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 2,315 年单元 1：2049 年更新沸水反应堆混凝土/钢衬里/宾夕法尼亚州 Mark II Limerick（第 1 和 2 单元）单元 1：92.3% 第 2 单元：91.5% 干桶单元 1：星座：82%，18% LIPA ZEC 17年 4 月 — 291,675 年 3 月 1 号单元：2029 年第 2 单元：2046 年更新（4）沸水反应堆钢船/Mark I 混凝土/钢船/Mark II 九里点，纽约州（第 1 和第 2 单元）(1) 运营许可证续订过程从开始到核管制委员会审查完成大约需要 4-5 年 (2) 年度表格 10-K (3) 2 年按截至 2023 年 12 月 31 日的估计比例所有权份额列报基于2022-2023年的容量系数（4）Constellation已通知核监管委员会（NRC），打算在克林顿寻求首次续订许可证，随后在德累斯顿、金纳和九里角续订许可证 1（5）。2019年，核管制委员会批准将克林顿的营业执照到期时间从2026年改为2027年

| 业务和收益展望核舰队概述（续）57 2 年容量系数（3）乏燃料储存所有权政策支持（期限）容量（MW）（2）许可证到期（1）许可证续订状态类型/封闭厂位置第 2 单元：95.5% 第 3 单元：95.9% 干桶星座：50% PSEG：50% 联邦 PTC 24 年 1 月 — 12 月 1,324 单元：2033 年第 3 单元：2034 年更新的沸水反应堆钢船/Mark I Peach Bottom，宾夕法尼亚州（2 号和 3 号机组）(5) 1 号机组：94.9% 第 2 单元：90.0% 干桶星座：75% 中美洲控股量：25% ZEC 2017 年 6 月 — 27 年 5 月 1,403第 1 单元：2032 年 2 号机组：2032 年更新的沸水反应堆钢船/伊利诺伊州四城（1 号和 2 号机组）1 号机组：95.9% 干桶星座：100% ZEC 2017 年 4 月 — 29 年 3 月 576 号单元 1：2029 年更新（4）压水反应堆混凝土/钢衬里，纽约州金纳（单元 1）单元：88.8% 单位 2：94.8% 8% 干桶星座：42.59% PSEG：57.41% ZEC 22 年 6 月 — 25 年 5 月 995 年单元 1：2036 单元 2：2040 新泽西州塞勒姆市更新的压水反应堆混凝土/钢衬里（1 号和第 2 号机组）单元：94.9% 单元 2：90.4% 干桶星座：44% CPS 能源：40% 奥斯汀能源：16%联邦 PTC 24 年 1 月 — 32 年 12 月 1,161 号机组 1：2047 号机组：2048 年更新的压水反应堆混凝土/钢衬里南德克萨斯项目德克萨斯州贝城（1 号和 2 号机组）22,070总容量 (1) 运营许可证续订程序从开始到核管制委员会审查完成大约需要 4-5 年 (2) 根据年度表格 10-2022 年 12 月 31 日的估计所有权份额 K (3) 基于 2022-2023 年的 2 年容量系数，但由于数据可用性而反映了 2021-2022 年的 STP 除外 (4) Constellation 有通知核监管委员会（NRC），打算在克林顿寻求首次续订许可证，随后在德累斯顿、金纳和九里角1（5）续订许可证。2022年2月，核管制委员会发布了一项与审查我们随后的Peach Bottom许可证续订申请有关的命令，核管制委员会指示其工作人员将许可证的到期日期改回2033年和2034年。我们预计许可证的到期日期将分别恢复到2053年和2054年。

| 业务和收益展望可再生能源机队（风能）58 所有权权益（%）（2）净发电容量（MW）（1）主要调度类型单位数量位置ISO资产名称 5146Intermictentwind50Sanilac Co.、mimisoMichigan Wind 2 5142IntermictentWind34Gratiot Co.、mimisoBeebe 5135Intermictentwind46Huron Co.、mimisoBEEBE 5135间歇温德46Huron Co.，isomichigan Wind 1 5130IntermictenTwind33Huron Co.、mimisoHarvest 2 5126IntermictentWind31Huron Co.、mimisoHarvest 5126IntermictenTwind21Gratiot Co.、mimisoBeebe 1B 512B 512intermictentWind2Farm Co.、mimisoBeebe 1B 512B 512interctentwind2FarmIntercettenTwind57Webb 县，TxercotWhitetail 5140Intermitentwind39Jim Hogg 和扎帕塔县，德克萨斯州 5136Intercitentwind28Oakland，mdpjmCriterion 30intercitent12Garrett Wind12Garrett County，mdpjmFair Wind 5120Intermile Ridge 5120Intermile Ridge 51101Intermile Ridge 51101Intermile Twind60Beaver County pBlueStem 5153Intermictentwind65Kiowa County，KSSPP Shooting Star 5129Intermictentwind27King City，mosercBlueGrass Ridge 5126Intermictentwind24Barnard，mosercConceptententwind65Barnard，mosercConceptententwind65Rock Port，mosercCow Branch 5121IntermictentwindID NorthwestMountain Home 5120IntermitentWind19elMore Co.、IDNorthwest Wind19elMore Co.、IDNorthwestMountain Home 5120Intermittentwind19elMore Co.、IDNorthwest Wind19elMore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elmore Co.、Idnorthwest Wind19elMore Co.、ID哈格曼，爱达荷州 NorthwestTuana Springs 516Intermittentwind10Greensburg，KSSPPGreensburg 515Interctentwind6Boardman，orwestwind6BoardMan，或西北三英里峡谷 5interctentwind4Rock Port，MoserCloess Hills 735Total Wind (1) 净发电量按估计的所有权比例列出除非另有说明，否则截至2023年12月31日根据年度表格 10-K (2) 持有 100% 所有权

| 业务和收益展望可再生能源机队（太阳能/水电/储能）59 所有权权益（%）（2）净发电量（MW）（1）主要调度类型主要燃料类型单位数量位置ISO资产名称 518Intermittensolar1emmitsburg，mdpjmSolar Horizons 511IntercistentSolar5Middle Townships，njpjmSolar 新泽西州 3 242Intermittensolar1Lancaster CacaisoAntelope Valley 5115 IntermitentSolar4 萨克拉门托、萨克拉门托光伏能源 512IntermitentSolar1Denver、cosouthwest 丹佛机场 Solar 268 Total Solar 1,058 中级水电 8drumore、papjmMuddy Run497base-LoadHydroelectric11Darlington，mdpjmconowingo 5PeakingEnergy Storage1Blanchester，OHPJMClinton 电池储存 1,560 总水力/储能 2,563 可再生能源 (1) 净发电量按截至2023年12月31日的估计比例表示，除非另有说明

| 业务和收益展望天然气舰队 60 所有权权益 (%) (2) 净发电容量 (MW) (1) 主要调度类型单位数量位置ISO资产名称 1,413Intermediategas6Charlestown, Maiso-Nemystic 8, 9 753Intermediategas3Alexander City, AlserchillaBEE 193PeakingOil/Gas2West Medway, Maiso-最新的 Medway II 124PEAKINGASTY II 124PEAXANDER City AkingOil3West Medway，Maiso-最新的 Medway 105PeakingGas1 加拿大艾伯塔省大草原 5.936 Intermediate Oil 1Yarmouth，meiso-Newyman 4 31PeakingOil3Peakingoil3Framingham，Maiso-neframingham 760PeakingOil/Gas2Eddystone，papjmeddyStone 3、4 404PeakingOil/Gas5 Aberdeen、mdpjmPerryman 391PeakingOil8 西布里斯托尔、papjmCroydon 268PeakingGas5 Kennerdell、papjmHandsone 98PeakingOil/Gas5PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil2PeakingOil4Baltimore 60Peaking56 PeakingOil4费城，PapjmDelawark 52PeakingOil4费城，PapjmSouthwark 51PeakingOil3莫里斯维尔，PapjmFalls 51PeakingOil3Lower Pottsgrove Twp.，Papjmmoser 39PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingGrove Twp.，papjmoser 39PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingOil3PeakingGrove Twp.，Papjm，Txercot 科罗拉多本德II 1,103IntermediateGas3Granbury，txercotWolf Hollow II 375IntermediateGas1Fort Worth，txercothandley 3 870peakingGas2Fort Worth，txercothandley 4、5 8,461 天然气/石油/其他 (1) 年度表格 10-K (2) 100% 所有权的总净发电量按截至2023年12月31日的估计比例所有权份额列报，除非另有说明

| 业务和收益展望附录F：非公认会计准则指标的对账 61

| 业务和收益展望62 2023年第四季度调整后的息税折旧摊销前利润*775美元2022年第四季度市场和投资组合状况（79美元）ZEC收入（55美元）PJM绩效奖金，净产能收入（40美元）核中断（39美元）劳动力、合同和材料13美元其他2023年第四季度605美元1,137美元（百万美元）注：调整后息税折旧摊销前利润与非公认会计准则对账情况 * 可在附录的第 67 页找到

| 业务和收益展望63 2023年全年调整后息税折旧摊销前利润*2,123美元市场和投资组合状况（349美元）劳动力、合同和材料（247美元）产能收入（157美元）核中断（12美元）其他2023年2667美元4,025美元（百万美元）注意：调整后息税折旧摊销前利润*的GAAP与非GAAP对账可在附录第67页找到

| 业务和收益展望首席财务官（WC前）（c）穆迪首席财务官会前/债务（3）= FFO（a）标准普尔FFO/债务（2）=调整后债务（b）穆迪首席财务官在WC前的计算（3）标准普尔FFO计算（2）运营收入的现金流+/-营运资本调整+折旧和摊销——核燃料资本支出 = 息税折旧摊销前利润 +/-其他穆迪首席财务官调整-利息 = 首席财务官预营运资金 (c) +/-现金税 + 核燃料摊销 +/-按市值计值调整（经济套期保值）+/-其他标准普尔调整 = FFO (a) 穆迪调整后债务计算 (3) 标准普尔调整后债务计算 (2) 长期债务+短期债务+短期债务+资金不足的养老金（税前）+ 购买力协议和经营租赁估算债务 + 经营租赁估算债务+ 养老金/OPEB 估算债务（税后）+/-其他穆迪债务调整+ AR 证券化估算债务 = 调整后债务 (d)-无追索权债务的信贷外处理-资产负债表上的现金 +/-其他标准普尔调整 = 调整后债务 (b) GAAP 对非 GAAP 的对账 (1) 64 (1) 由于某些调整具有前瞻性预测的非公认会计准则指标，可能没有将预测的调整后（非公认会计准则）指标与最直接可比的GAAP指标进行对账的信息；因此，管理层无法核对这些指标（2）使用标准普尔方法计算（3）使用穆迪方法计算

| 业务和收益展望调整后债务 (a) 标普债务/息税折旧摊销前利润 (2) = 息税折旧摊销前利润 (b) 标普调整后债务计算 (2) 长期债务 + 短期债务 + 购买力协议和经营租赁估算债务 + 养老金/OPEB 估算债务（税后）+ AR 证券化估算债务-无追索权债务的信贷外处理-资产负债表上的现金 +/-其他标准普尔调整 = 调整后债务 (a)) 标普息税折旧摊销前利润计算 (2) GAAP 营业收入 + 折旧与摊销 = 息税折旧摊销 + 核燃料摊销 +/-按市值计值调整（经济套期保值）+/-其他标准普尔调整=息税折旧摊销前利润（b）GAAP与非GAAP对账（1）65（1）由于某些预测的非公认会计准则指标具有前瞻性，可能无法获得将预测的调整后（非公认会计准则）指标与最直接可比的GAAP指标进行对账的信息；因此，管理层无法调节这些指标（2）使用标普方法计算得出

| 业务和收益展望截至12月31日的十二个月，截至2023202220232022调整后的息税折旧摊销前利润*对账（百万美元）1,623美元（160美元）（36美元）34GAAP净额（亏损）收入840美元（339美元）158美元133美元所得税（福利）支出（1）1,0961,091美元288美元272美元折旧和摊销431美元 251美元139美元64美元利息支出，净额6581,0581,00214美元公允价值未实现（收益）亏损（2）71美元——资产减值（28美元）（11美元）-（7美元）工厂报废和资产剥离（716美元）820美元（439美元）（306美元）（3美元）（54美元）（116美元）（14美元）（31美元）养老金和OPEB非养老金服务抵免额101美元140美元1741美元分离成本（4）12-9美元收购相关成本25美元2256美元ERP系统实施成本（5）43美元1015美元（2美元）环境负债变动——（50美元）——先前的合并承诺（6）（77美元）（7美元）（7美元）（12美元）非控股权益（7）4,0252,667美元1,137605美元息税折旧摊销前利润*公认会计原则与非公认会计准则对账——调整后的息税折旧摊销前利润* 66 注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致（1）包括根据税务事项协议（TMA）签订的合同欠Exelon的金额，净额（2）包括经济套期保值和公允价值的按市值计价与天然气失衡和股权投资相关的调整 (3) 反映了与核退役信托（NDT）、资产退休义务（ARO）增加、ARO调整以及监管协议单位合同抵消影响相关的所有收益和损失（4）代表与分离相关的某些增量成本（系统相关成本、支付给顾问、顾问、律师和其他协助分离的专家的第三方费用），包括账单金额的一部分根据《过渡服务协议》向我们提供 (TSA) (5) 反映了与多年企业资源计划 (ERP) 系统实施相关的成本 (6) 撤销与2012年合并承诺相关的费用 (7) 表示取消与某些调整相关的非控股权益

| 业务和收益展望截至2023年12月31日的三个月2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日调整后的息税折旧摊销前利润*对账（百万美元）（36美元）7311833美元96GAAP净收益（亏损）158美元209美元342美元131美元所得税（福利）支出（1）288美元266美元274美元折旧和摊销13982美元 103美元107利息支出，净额1,002美元（215美元）（426美元）297美元公允价值调整未实现（收益）/亏损（2）-71美元——资产减值--（27美元）工厂报废和资产剥离（439美元）79美元（116美元）（240美元）退役相关活动（3）（14美元）（14美元）（14美元）（14美元）（14美元）养老金和OPEB非营利组织服务抵免额17美元18美元36美元30美元分离成本（4）9美元——收购相关成本55美元106美元ERP系统实施成本（5）15美元13美元117美元环境负债变动（7美元）（46美元）（12美元）（12美元）非控股权益（6）1,1371,1991,03658美元调整后的息税折旧摊销前利润*GAAP对账——2023年调整后的息税折旧摊销前利润* GAAP对账* 67 注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致 (1) 包括根据《税务事项协议》(TMA) 在《其他》中反映的合同欠Exelon的款项，净额 (2) 包括经济套期保值的按市值计价和与天然气失衡相关的公允价值调整和股权投资 (3) 反映与核退役信托（NDT）、资产退休义务（ARO）增加、ARO调整以及监管协议单位合同抵消影响相关的所有收益和损失（4）代表与分离相关的某些增量成本（系统相关成本、支付给顾问、顾问、律师和其他协助分离的专家的第三方费用），包括根据过渡向我们收取的部分账单服务协议 (TSA) (5) 反映了与以下内容相关的成本多年期企业资源计划 (ERP) 系统实施 (6) 表示取消与某些调整相关的非控股权益

| 业务和收益展望截至2023年12月31日的十二个月截至2023年12月31日的三个月2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日调整后的运营每股收益*对账5.01美元（0.11美元）2.262.560.29GAAP每股收益（亏损）1.562.36美元（0.49美元）（0.99美元）0.69美元公允价值调整未实现（收益）/亏损（1）（0.02美元）0.030.0美元 0.00 美元（0.06 美元）工厂报废和资产剥离（0.56 美元）（0.56 美元）0.24 美元（0.01 美元）（0.23 美元）退役相关活动（2）（0.13 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）（0.03 美元）养老金和 OPEB 非服务抵免 0.19 美元（0.02 美元）0.050.080.07 美元分离成本 (3) $0.06$0.01$0.01$0.01$0.01ERP 系统实施成本 (4) 0.10$0.03$0.03$0.04环境负债变动 0.19-0.19美元--资产减值0.03美元---收购相关成本 (0.12 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) (0.00 美元) 非控股权益 (5) (0.03 美元)-(0.03 美元）——所得税相关调整6.281.742.132.131.640.78美元调整后的营业收益*每股（亏损）324321323325328平均已发行股份（百万）(6) GAAP与非公认会计准则对账——2023年调整后的运营每股收益* 68 注意：由于四舍五入，项目之和可能不一致。(1)包括与天然气失衡和股权投资相关的经济套期保值、利率互换以及公允价值调整（2）反映与核退役信托（NDT）、资产退休义务（ARO）增加和资产报废成本（ARC）折旧、ARO调整以及监管协议单位合同抵消影响相关的所有收益和损失（3）代表与分离相关的某些增量成本（系统相关成本、第三方成本）支付给顾问、顾问、律师和其他专家协助分离），包括根据过渡服务协议（TSA）向我们开具的部分账单（4）反映了与多年企业资源计划（ERP）系统实施相关的成本（5）表示取消与某些调整相关的非控股权益（6）反映了10季度和10-K申报中报告的加权平均已发行股份

| 2024年业务和收益展望调整后的每股收益*对账（美元/股）9.13美元至9.93美元GAAP每股收益0.16美元工厂退休和剥离（2.70美元）未实现（收益）/公允价值调整亏损（1）（0.04美元）养老金和OPEB非服务抵免0.04美元退役相关活动（2）0.02美元分离成本（3）0.02美元系统实施（4）01) 非控股权益 (5) 7.23美元至8.03美元调整后每股收益*公认会计原则与非公认会计准则对账——2024年调整后每股收益*指导方针69注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致。基于2024年的收益指引预计平均已发行股票为3.16亿股。（1）包括与天然气失衡和股权投资相关的经济套期保值、利率互换以及公允价值调整（2）反映了与核退役信托（NDT）、资产退休义务（ARO）增加和资产报废成本（ARC）折旧、ARO调整以及合同抵消对监管协议单位的影响（3）相关的所有收益和损失与分离相关的成本（系统相关费用、第三方费用）支付给顾问、顾问、律师和其他协助离职的专家），包括根据过渡服务协议（TSA）向我们收取的部分款项（4）反映了与多年企业资源计划（ERP）系统实施相关的成本（5）表示取消与某些调整相关的非控股权益

| 业务和收益展望公认会计准则与非公认会计准则对账70 202520242023调整后的运维*对账（百万美元）5,525美元5,650美元5,675美元GAAP O&M（150美元）（100美元）退役相关活动（1）（250美元）（275美元）（250美元）为某些商业和电力业务创造收入而产生的直接销售成本（2）—（100美元）分离成本（3）--（25美元）ERP系统实施（4）--（50美元）环境负债变动--（75美元）资产减值5,125美元5,2255美元经调整的O&M*注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致。所有金额四舍五入至最接近的2500万美元。(1) 反映了与无损检验、ARO增加、ARO调整相关的所有收益和损失以及监管协议单位合同抵消的任何收益中性影响 (2) 反映了某些业务的直接销售成本，包括在毛利率中。(3) 代表与分离相关的某些增量成本（系统相关成本、支付给顾问、顾问、律师和其他协助专家的第三方费用）分离），包括根据以下规定向我们收取的部分款项TSA (4) 反映了与多年企业资源规划系统实施相关的成本

| 业务和收益展望增长前预计自由现金（FCFbg）71 2024-2025增长前预计自由现金流*（百万美元）11,850美元至12,250美元调整后的运营现金*（1）（4,175美元）基准和核燃料资本支出（550美元）核退役信托基金再投资（2）（1,400美元）抵押品活动（25美元）其他净投资活动5,700美元-预计增长前自由现金流为6,100美元*注意：所有金额四舍五入至最接近的2500万美元。由于四舍五入（1）包括与循环应收账款安排相关的递延购买价格（DPP）的收款，该应收账款以GAAP投资活动现金流的形式列报，项目总和可能不一致。未预测来自DPP的现金流量。（2）反映了核退役信托基金收益的再投资，这些收益在调整后的运营现金流*中列报。影响是现金流中性的。

| 业务和收益展望72 联系信息 InvestorRelations@constellation.com (833) 447-2783 链接活动和演讲 ESG 资源报告和美国证券交易委员会文件星座可持续发展报告 ESG 投资者演示核能 101