美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

(标记一)

☐ 根据1934年《资产交易法》第12（B）或12（G）节的注册声明

或

☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

截至本财政年度止9月30日, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

或

☐ 壳牌公司根据1934年《资产交换法》第13或15（D）节提交的报告

过渡时期， 至

佣金文件编号001-39904

华迪国际集团有限公司公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

天中街1688号, 龙湾区,

温州，浙江省

中华人民共和国中国325025

+86-057786598888

(主要执行办公室地址)

王慧森，首席执行官

+86-057786598888

邮箱：huadi@huadigroup.com

天中街1688号, 龙湾区,

温州，浙江省

中华人民共和国中国325025

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无

根据该法第 15(D)节负有报告义务的证券：无

注明截至年度报告所述期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量：14,259,182 截至2023年9月30日的普通股。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

☐ 是☒ 不是

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

☐ 是☒ 不是

用复选标记表示注册人： (1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求 。

☒ 是☐不是

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

☒ 是☐不是

用复选标记表示注册者 是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司根据美国公认会计原则编制其 财务报表，则勾选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 以遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人 是否已提交报告并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制的有效性的评估，该报告是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐ 

用复选标记表示注册人使用了哪种会计基础来编制本备案文件中包含的财务报表：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号标明登记人选择遵循的财务报表项目。

☐ 第17项☐项目18

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人在备案中的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

如果这是年度报告，请用勾号表示注册人是否是空壳公司(如1934年《证券交易法》第12b-2条所定义)。

☐ 是☒不是

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人)

用复选标记表示注册人 是否已根据法院确认的计划提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。

☐ 是☐不是

目录表

本年度报告中使用的惯例

除文意另有所指外，并仅为本年度报告表格20-F的目的：

本年度报告仅为方便读者而将某些人民币金额按特定汇率折算为美元金额。所有对“美元”、“美元”、“美元”或“$”的引用都是对美元的引用。截至2023年9月30日、2022年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，人民币7.2960元、7.1135元和6.4434元人民币的有效汇率分别为1美元。 截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日的年度平均汇率分别为7.0533元人民币、6.5532元人民币、 元和6.5072元人民币。我们对资产和负债使用期末汇率，对收入和费用使用平均汇率。 资本账户按资本交易发生时的历史汇率换算。任何表 中标识为总金额的金额与其中列出的金额总和之间的任何差异都是由于舍入造成的。

我们从第三方进行的行业出版物、研究、调查和研究中获得了本年度报告中使用的行业和 市场数据，或通过引用纳入的任何文件，并根据我们管理层在我们经营的市场中的知识和经验进行了我们自己的内部估计。我们没有直接或间接赞助或参与此类材料的出版，除了在本年度报告中具体引用的范围外，这些材料没有 纳入本年度报告中。我们试图在本年度报告中提供最新的 信息，并相信本年度报告中提供的统计数据保持最新和可靠，除了在本年度报告中明确引用的范围外，这些 材料并未纳入本年度报告。

关于前瞻性陈述的特别警示通知

就经修订的1933年证券法(“证券法”)和经修订的1934年证券交易法(“交易法”)而言，本报告中讨论的某些事项可能构成前瞻性表述，涉及已知和未知风险、 不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性表述明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”以及类似的表述旨在识别此类前瞻性陈述。由于各种因素，包括但不限于以下讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。项目3--关键信息--风险因素，” “项目4--关于公司的信息，” “项目5--经营和财务回顾及展望、“ 和本报告中的其他内容，以及在我们提交给美国证券交易委员会(”美国证券交易委员会“)的其他文件中或在出现此类前瞻性声明的文件中不时确定的因素。归因于我们的所有书面或口头前瞻性声明 均受这些警告性声明的明确限制。

本报告中包含的前瞻性陈述 仅反映了截至本报告签署之日我们的观点和假设。除法律另有规定外，我们不承担更新任何前瞻性陈述的责任。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用于表格20-F的年度报告。

项目2.优惠统计数据 和预期时间表

不适用于表格20-F的年度报告。

项目3.关键信息

A. [已保留]

B.资本化和负债

不适用于表格20-F的年度报告。

C.提出和使用收益的理由

不适用于表格20-F的年度报告。

D.风险因素

投资我们的 普通股风险很高。在投资我们的普通股之前，您应该仔细考虑以下风险因素以及本年报中包含的其他信息 。以下描述的任何风险因素都可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生重大负面影响。此外，这些风险是可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中预期的大不相同的重要因素 。

与我们的商业和工业有关的风险

关税可能会对我们产品的需求产生实质性的负面影响。

进口关税、其他贸易壁垒和保护主义政策可能会对钢铁价格和我们对国际市场的出口产生负面影响，尤其是美国。此类进口壁垒限制了我们进入外国钢铁市场或在国外钢铁市场的竞争力，对我们在中国的经营实体的业务产生了不利影响。例如，由于美国政府对钢铁和钢铁产品进口征收关税，我们的中国运营实体可能预计销往美国的商品成本将大幅上升。根据几乎所有外国的“232条款”，美国政府于2018年3月对进口钢铁征收25%的关税，对进口铝征收10%的关税。除了第232条关税外，美国政府还对从中国进口的多种钢材征收高额反倾销和补贴反补贴税。特别是对我们公司来说，232条款关税对我们在美国的销售影响有限，因为我们对美国出口的关税在2018年之前已经达到了25%。我们的美国出口产品没有因232条款关税或美中国贸易战而增加关税 。然而，您不应期望我们的产品销售 将继续抵消由于任何关税增加而可能导致的钢铁产品价格上涨。由于成本增加，我们可能提高的定价可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

美国政府宣布的针对中国的贸易政策举措可能会对我们的业务产生不利影响。

2017年8月14日，美国总裁 发布了一份备忘录，指示美国贸易代表决定 是否根据1974年美国贸易法(贸易法)第301条调查中国政府可能不合理或歧视性的、可能损害美国知识产权、创新、 或技术发展的法律、政策、做法或行动。根据调查中收集的信息，美国贸易代表办公室于2018年3月22日发布了一份关于中国政府行为、政策和做法的报告，支持这些行为是不合理或歧视性的，并对美国商业造成负担或限制。2018年3月8日，总裁行使职权，对中国等多个国家进口钢铝产品实施大幅加征关税 。随后，美国贸易代表办公室宣布了从中国进口的1,300种可能被征收额外关税的商品的初步建议清单 ，并以涉嫌不公平贸易行为为由与世界贸易组织发起了针对中国的争端。总裁表示，中国 要解决的两个主要问题是：(I)强制削减中国/美国的贸易逆差1,000亿美元；(Ii)限制中国政府计划对人工智能、半导体、电动汽车和商用飞机等先进技术产业的3,000亿美元支持。2018年7月6日，美国初步对价值340亿美元的中国商品征收25%的关税，包括农业和工业机械，这促使中国政府初步对来自美国的价值340亿美元的商品征收关税，包括牛肉、家禽、烟草和汽车。自2018年7月以来，美国对价值2500亿美元的中国产品征收关税，并威胁对另外3250亿美元的产品征收关税。作为回应，中国对价值1,100亿美元的美国商品征收关税，并威胁要采取定性措施，影响在中国经营的美国企业。2019年5月，美国将1,000亿美元中国产品的关税从10%提高到25%，并预计在2019年10月15日进一步提高到30%，但在与中国就第一阶段贸易协定进行谈判之前，这种提高 被暂停。2019年8月1日，总裁·特朗普宣布对从中国进口的额外品类商品征收新的10%的从价关税，并于2019年8月23日提高到15%。 新关税税率为15%，将于2019年9月1日对某些类别的商品生效，预计 将于2019年12月15日对其他类别的商品生效。2019年12月13日，美国与中国签署了《第一阶段》贸易协定，避免加征额外关税。但是，不能保证美国或中国今后不会提高关税或征收额外关税。

除了拟议的报复性关税，总裁还指示美国财政部长对中国在美国的投资制定新的限制，旨在防止中国控制的公司和基金收购拥有敏感技术的美国公司。《外国投资风险审查现代化法案》已提交国会审议，以使美国外国投资委员会施加的限制性权力现代化。

中国和美国之间不断演变的政策争端 可能会直接或间接地对中国经济以及消费者的可自由支配支出产生重大影响，而且无法保证我们不会受到中国或美国政府采取的任何行动的不利影响，可能是实质性的影响。鉴于各自贸易代表的立场，无法 确切地预测这一争端的结果，或者它是否会涉及为解决两国之间的政策分歧而引入的其他机构或实体。此外，美国与中国或其代理人之间的任何政治或贸易争议、政治事件或危机，无论是否与我们的业务直接相关，都可能降低我们普通股的价格 ，因为我们是在中国运营的美国上市公司。

我们的业务受到全球经济和政治形势的影响。

由于我们的中国经营实体 提供广泛的产品出口至二十(20)多个国家和地区，包括美国、墨西哥、泰国、澳大利亚、阿根廷、台湾、印度、菲律宾、阿联酋加拿大和德国，我们中国经营实体的产品取决于与全球经济状况有关的因素，如消费者、就业率、消费者的可支配收入金额、 商业状况、利率、消费者债务、信贷可用性，以及我们中国经营实体销售我们产品的地区和当地市场的适用税收。石油和天然气行业是不锈钢无缝钢管的最大消费者之一。 油价经历了长期的放缓，因此可能会影响对钢管的需求。因此，全球经济状况的变化 以及其他我们无法控制的因素可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

更有甚者，俄罗斯和乌克兰在欧洲以及以色列、哈马斯和其他中东激进组织之间持续的武装冲突已经并可能继续在俄罗斯、欧洲、中东和美国市场造成重大市场混乱和波动。这些敌对行动导致的敌对行动和制裁已经并可能继续对全球金融市场造成不利影响，从而可能影响我们客户的业务和我们的业务，尽管我们 没有对俄罗斯、以色列或邻近地理地区的任何直接风险敞口。然而，我们无法预测乌克兰或以色列局势的进展或结果，因为冲突和政府反应正在迅速发展，超出了他们的控制。影响该地区的长期动乱、军事活动加剧或更广泛的制裁可能会对全球经济产生重大不利影响，进而可能对我们业务的运营、运营结果、财务状况、 流动性和业务前景产生重大不利影响。

如果我们的客户所在的行业经历长期放缓，我们的收入将会下降。

我们在中国的运营实体提供的产品主要是我们的客户运营的项目和机器的关键部件，这些项目和机器涉及广泛的行业。 因此，我们在中国的运营实体的业务受到影响这些行业的经济状况的一般变化的影响。 如果我们的客户所在的细分行业没有增长或这些行业出现收缩，对我们中国运营实体的产品的需求将会减少。对我们产品的需求通常受到许多主要经济因素的影响，包括但不限于利率、基础设施项目中私人和政府投资的可用性和规模 以及全球整体经济的健康状况。如果中国和我们经营的其他市场的经济活动下降，或者我们销售所依赖的行业长期放缓，对我们产品的需求和我们的 收入也会下降。

我们在一个竞争激烈的行业中运营。如果我们无法成功竞争，我们的市场份额可能会被竞争对手抢走。

不锈钢无缝钢管及相关产品市场竞争激烈。我们中国经营实体目前或潜在的竞争对手包括 中国和海外的主要钢管制造商。一些竞争对手可能比我们拥有更大的品牌认知度、更多的客户或供应商、更长的运营历史和营销资源。客户可能会以各种方式将他们的体验和资源 置于我们之上，从而增加竞争对手各自的市场份额。

您不应期望 我们能够成功地与现有或潜在的竞争对手竞争，这种竞争压力可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和 不利影响。如果与现有或新的竞争对手竞争失败，可能会导致我们失去市场份额、客户和其他业务合作伙伴。

钢铁行业内的竞争可能会 对我们销售产品的能力产生不利影响，而行业产能过剩可能会给钢铁价格带来下行压力 。

我们的中国经营实体 与中国不同地区的众多其他钢铁生产商以及其他国家的钢铁生产商(程度较小)竞争。 这种竞争影响我们能够销售产品的价格，以及我们留住或吸引客户的能力。此外，如果我们外国竞争对手的货币对人民币贬值，这些竞争对手可能会向我们的客户提供比我们更低的价格 。

过去，对钢铁的高需求和诱人的价格为钢铁行业带来了新的投资者，从而增加了产能。钢铁行业随后的产能过剩已经并可能继续导致钢材价格下降。此外，我们的竞争对手制定的较低的钢价也可能给钢价带来下行压力。

可获得性的任何下降或原材料和能源成本的增加都可能对我们的收益产生重大影响。

制造我们产品的主要原材料 是各种牌号和形状的钢，包括轧制的钢筋、钢板和薄板。我们在中国经营的实体的管道和管件制造业务严重依赖各种原材料和能源的可用性。 原材料和能源的可用性可能会下降，其价格可能会大幅波动。在截至2023年、2023年和2022年9月30日的财政年度内，我们分别从关联方泰州华帝实业科技有限公司购买了总计679,210美元和4,649,636美元的原材料。如果我们的供应商不能或不愿意以对我们有利的条款向我们提供原材料，我们的中国经营实体可能无法生产某些产品。这可能会导致利润下降，并损害我们在钢铁行业的声誉。如果我们的原材料和能源成本增加，我们可能无法将这些更高的成本 全部或根本转嫁给我们的客户。原材料或能源价格的任何上涨都可能大幅增加我们的成本，从而降低我们的收入。

失去我们的任何关键客户都可能 降低我们的收入和盈利能力。

我们认为我们在每个时期的主要客户 是那些在该时期占我们收入10%以上的客户。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的财年，我们没有这样的大客户，在截至2021年9月30日的财年，我们没有一个大客户。由于我们的大部分收入来自客户对不锈钢无缝钢管产品的订单，因此不能保证 我们将保持或改善与未与我们签订长期合同的客户的关系。我们的主要客户经常 根据指定订单的下单时间更改每个周期。如果我们不能与大客户保持长期关系，或不能将大客户逐期替换为同等客户，此类销售的损失可能会对我们的业务、 财务状况和运营结果产生不利影响。

我们与相关 方进行了交易，此类交易可能存在利益冲突，可能会对我们的业务和 运营结果产生不利影响。

我们的中国经营实体 已与关联方进行了多项交易，包括我们的股东及其直系亲属持有权益的实体 。例如，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的财政年度内，我们分别从关联方泰州华地购买了总计679,210美元和4,649,636美元的原材料。此外，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的财政年度内，我们分别向泰州华地销售了总计239,640美元和1,990,329美元的管道产品。我们的中国经营实体 未来可能会与股东、我们的董事会成员和其他关联方持有所有权权益的实体进行额外的交易。

与关联方持有所有权利益的实体 的交易存在潜在的利益冲突，因为这些实体及其股东的利益可能与本公司及其子公司和我们的非关联股东的利益在谈判以及与我们从该等实体进行的采购和与之进行的其他交易方面的利益不一致。在行使这些交易下的合同补救办法时，也可能产生利益冲突，如违约事件的处理。

目前，我们的董事会 已授权审计委员会在成立时审查和批准所有重大关联方交易。我们依赖开曼群岛的法律，该法律规定董事对我们的公司负有注意义务和忠诚义务。根据开曼群岛法律，我们的董事有责任诚实、真诚地行事，并着眼于我们的最佳利益。华帝国际的董事 也有义务行使一个合理审慎的人在类似情况下会行使的谨慎、勤奋和技能。 见“普通股说明--公司法中的差异有关我们董事根据开曼群岛法律承担的受托责任的更多信息。然而，如果此类交易不是与关联方 签订的，并且这些交易单独或整体可能对我们的业务和运营结果产生不利影响，或者可能导致政府执法行动或其他诉讼，我们可能已经获得了更有利的条款。

原材料和我们产品供应链的任何中断都可能对我们生产和交付产品的能力造成不利影响。

对于我们生产的产品， 我们必须管理我们的原材料供应链和产品交付。中国内部的供应链碎片化和地方保护主义进一步加剧了供应链中断的风险。为保护当地利益而建立的地方行政机构和有形基础设施对原材料运输和产品交付构成了运输挑战。此外，盈利能力和销量 可能会受到供应链固有限制的负面影响，包括竞争、政府、法律、自然灾害、 和其他可能影响供应和价格的事件。这些事件中的任何一种都可能对我们的供应链、制造能力和分销系统造成重大中断，从而对我们生产和交付产品的能力产生不利影响。

我们无法筹集资金可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

通过增加生产设施和工厂内更好的设备，我们在中国的运营实体的产量可以得到改善。我们计划通过未来的产品筹集更多资金，以通过投资研发和建设新设施或收购现有设施来发展我们的业务。如果我们无法筹集资金并无法成功执行我们的业务计划，我们的客户可能会在收到我们的产品时出现重大延迟，这可能会对我们与他们的业务关系和我们的财务状况产生实质性的不利影响。

我们未来将需要大量的额外资金。不能保证我们将获得额外的资金。

我们依赖银行贷款和股东出资收益来满足我们过去的资本金要求。我们无法向您保证，我们将能够在未来获得资金，以满足我们的标准不锈钢无缝钢管产品和高端产品开发的资金需求，并维持运营和改善财务业绩。如果我们无法满足营运资金和一般业务用途的未来资金需求，我们可能会出现运营亏损，限制我们的 营销努力，并减少或消除资本支出。如果是这样的话，我们的经营业绩、业务业绩和财务状况将受到不利影响。如果不能以合理的条款获得足够的额外融资，我们可能无法实施我们的扩张计划或为我们的运营购买额外的设备，我们将不得不相应地修改我们的业务计划。

快速扩张可能会给我们的资源、管理和运营基础设施带来巨大压力，这可能会削弱我们满足对中国运营实体产品日益增长的需求的能力 ，并损害我们的业务业绩。

为了适应我们预期的 增长，我们将需要投入资本资源和专人来实施和升级我们的会计、运营和内部管理系统，并加强我们的记录保存和合同跟踪系统。这些措施将需要我们投入额外的财务资源和人员来优化我们的运营基础设施，并招募更多人员来培训和管理我们不断增长的员工 基础。如果我们不能高效、经济地实施这些措施，我们将无法满足对我们产品的需求，这将损害我们的收入增长和整体财务业绩。

在任何增长过程中，我们的产品都可能需要 雇佣更多员工。如果我们的运营实体不能解决招聘、维护、整合和激励新员工方面的相关挑战，可能会对我们的业务增长产生不利影响。

我们的中国运营实体产品市场的任何显著增长或我们进入新市场，都可能需要额外的管理、运营、财务和其他方面的员工。截至2023年9月30日，我们拥有362名员工。我们的中国运营实体还需要继续扩大、培训和管理我们的员工。未来的持续增长将给我们的管理层带来重大的额外责任，即识别、招聘、维护、整合和激励新员工。如果我们的运营实体不能应对这些挑战，我们的业务增长可能会受到不利影响。

我们可能会遇到营运资金短缺， 因为我们可能需要额外的资金来购买材料和用品、开发新产品以及雇用额外的 员工。

为实现有效的增长管理，我们将被要求继续改进我们的运营、管理以及财务系统和控制。我们无法向投资者保证 我们将能够及时有效地满足不断增长的需求，并保持现有和潜在客户所要求的质量标准。我们未能有效管理增长可能会导致运营和财务效率低下，这将对我们的盈利能力产生负面影响 。

我们不能向您保证我们的内部增长战略会成功，这可能会对我们的增长、财务状况、运营结果和现金流 造成负面影响。

我们的战略之一是通过增加新产品的开发和提高现有产品的质量来实现内部增长。然而，这种扩张存在许多障碍 ，包括但不限于来自类似企业的日益激烈的竞争、我们改进产品和产品组合以实现我们研发努力的好处的能力、国际贸易和关税壁垒、意外成本、与海外营销努力相关的成本和保持有吸引力的汇率。因此，我们不能向您保证 我们将能够成功克服这些障碍，并在任何其他市场建立我们的产品。我们无法成功实施此内部增长战略，可能会对我们的增长、未来的财务状况、运营结果、 和现金流产生负面影响。

我们的业务有赖于我们高级管理层的持续努力。如果我们的一名或多名主要高管不能或不愿继续担任目前的职位，我们的业务可能会受到严重干扰。

我们的业务运营有赖于我们高级管理层的持续服务，特别是本年度报告中点名的高管。虽然公司 为我们的管理层提供了不同的激励措施，但我们不能向您保证我们可以继续保留他们的服务。如果我们的一名或多名主要高管不能或不愿继续担任他们目前的职位，我们可能无法轻松或根本无法更换他们，我们未来的增长可能会受到限制，我们的业务可能会严重中断，我们的财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响 ，我们可能会产生招聘、培训和留住合格人员的额外费用。此外，尽管我们已经与管理层签订了保密和竞业禁止协议，但不能保证我们管理团队的任何成员 不会加入我们的竞争对手或形成竞争业务。如果我们的现任或前任官员与我们之间发生任何纠纷，我们可能不得不在中国执行此类协议产生大量成本和费用，或者我们可能根本无法执行 这些协议。

我们的业务在很大程度上依赖于我们的关键研发人员，他们拥有在我们行业中有价值的技能，我们可能必须积极竞争他们的服务。

我们的中国运营实体 与其他钢管产品制造公司竞争人才。对这些人员的激烈竞争可能会 导致我们的薪酬成本增加，这可能会对我们的运营结果和财务业绩产生实质性的不利影响。 我们未来的成功和发展业务的能力将在一定程度上取决于这些人员的持续服务以及我们 发现、聘用和留住更多合格人员的能力。如果我们无法吸引和留住合格员工，我们可能无法 实现我们的业务和财务目标。

如果我们未能保护我们的知识产权 ，可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们依靠专利法、商标法和域名法以及保密协议和其他方法来保护我们的知识产权。截至本年度报告日期，我们的中国子公司拥有43项专利和8个商标。所有43项专利和8项商标已在中国国家工商行政管理总局国家知识产权局、商标局等监管机构正式注册。一个商标已在美国专利商标局(“USPTO”)正式注册。一个商标已在以色列专利局(“ISIPO”)正式注册。 一个商标已在印度尼西亚知识产权总局(“DGIP”)正式注册。 一个商标已在马来西亚国家知识产权局(“MYIPO”)正式注册。 一个商标已在智利国家工业产权局(“INAPI”)正式注册。 一个商标已在印度国家知识产权总局正式注册。 这些知识产权使我们的产品在不锈钢行业赢得了市场份额。

寻求专利保护的过程可能既漫长又昂贵，我们现有和未来的专利可能不足以为我们提供有意义的保护 或商业优势。我们的专利和专利申请也可能受到挑战、无效或规避。

根据中国 知识产权法律法规，一旦期限到期，我们必须续签我们的商标。然而，专利不能续期。 我们获得的35项实用新型专利的保护期只有10年。一旦这些专利到期，如果我们的竞争对手抄袭我们的产品，我们的产品可能会失去一些市场份额。那么，我们的业务收入可能也会受到一些损失。

中国知识产权相关法律法规历来缺乏实施，主要原因是中国法律含糊不清，执行困难 。因此，中国的知识产权和保密保护可能不像美国或其他西方国家那样有效。此外，对未经授权使用专有技术进行监管既困难又昂贵， 我们可能需要诉诸诉讼来强制执行或捍卫我们获得的专利，或者确定我们或其他人的专有权利的可执行性、范围和有效性 。此类诉讼和任何此类诉讼中的不利裁决(如果有)可能导致大量成本以及资源和管理层注意力的转移，这可能会损害我们的业务和竞争地位。

我们的财务和经营业绩 可能会受到流行病、自然灾害和其他灾难的不利影响。

我们的业务可能受到重大影响，并可能受到疫情爆发的不利影响，包括但不限于2019年新型冠状病毒(新冠肺炎)、猪流感、禽流感、中东呼吸综合征(MERS-CoV)和严重急性呼吸综合征(SARS-CoV)。我们的财务和运营业绩可能会受到流行病、自然灾害和其他灾难的不利影响。流行病、自然灾害、战争(包括战争的可能性)、恐怖活动(包括恐怖活动威胁)、社会动荡和为应对而加强的旅行安全措施、与旅行相关的事故以及地缘政治不确定性和国际冲突，都将影响旅行 量，进而可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。此外，我们可能在重大事件或危机的应急计划或恢复能力方面 准备不足，因此，我们的运营连续性可能会受到不利和实质性的影响，进而可能损害我们的声誉。

如果我们的中国运营实体不能 继续创新或无法适应我们行业的变化，我们的业务、财务状况和运营结果将受到实质性的不利影响 。

钢管产品行业有发展高端、高科技产品的趋势，以满足不断变化的客户需求。此外，我们的竞争对手 正在不断开发不同类型的钢管产品的创新，以提升客户的体验。我们继续在我们的基础设施、研发和其他领域投入大量资源，以提升我们的现有产品以及推出新的不锈钢无缝钢管产品，以吸引更多的参与者进入我们的市场。我们行业正在发生的变化和发展 也可能要求我们重新评估我们的业务模式，并对我们的长期战略和业务计划进行重大调整。如果我们不能创新并适应这些变化，将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们的中国运营实体不能以有效和低成本的方式宣传和维护我们的品牌，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们相信，有效地发展和保持我们品牌的知名度对于吸引新客户和留住现有客户至关重要。我们品牌的成功推广和我们吸引客户的能力在很大程度上取决于我们营销努力的有效性和我们用来推广产品的渠道的成功 。目前，我们通过平面媒体广告、视频广告、广告牌广告和互联网促销来宣传我们的品牌。很可能，我们未来的营销工作将需要我们产生大量的额外费用。这些 努力可能不会在短期内或根本不会导致收入增加，即使会，收入的任何增加也不会 抵消所产生的费用。如果我们在招致巨额费用的同时未能成功推广和维护我们的品牌，我们的运营业绩和财务状况将受到不利影响，这可能会削弱我们增长业务的能力。

新业务线或新产品可能会 使我们面临额外风险。

我们可能会不时实施新的业务线或在现有业务线中提供新产品。与这些努力相关的风险和不确定性很大，特别是在市场尚未充分发展的情况下。在开发和营销新业务线和/或新产品时，我们可能会投入大量时间和资源。新业务线和/或新产品的引入和开发的初始时间表可能无法实现，价格和盈利目标可能无法实现。外部因素，如合规性、竞争性替代方案和不断变化的市场偏好，也可能影响新业务线或新产品的成功实施 。此外，任何新业务线和/或新产品都可能对我们的内部控制系统的有效性产生重大影响。如果在开发和实施新业务或新产品时未能成功管理这些风险 ，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

华帝国际是《纳斯达克股票市场规则》和《纳斯达克资本市场规则》所指的“受控公司”。

华帝国际是 根据《纳斯达克证券市场规则》定义的受控公司。根据纳斯达克上市规则 第5605(A)(2)条，“家庭成员”是指某人的配偶、父母、子女和兄弟姐妹，无论是血缘、婚姻还是收养，或居住在该人家中的任何人。我们的董事长王迪和我们的董事王觉勤是父子。于本年报日期，帝王被视为透过永强东海有限公司实益拥有8,336,000股普通股，永强东海是一家英属维尔京群岛公司，持有本公司8,336,000股普通股。通过与永强东海有限公司股东订立的若干委托协议，王迪拥有对永强东海有限公司所持全部股份的唯一投票权及处置权。 王觉勤被视为透过持有1,664,000股华帝国际普通股的英属处女岛公司永强迈拓有限公司实益拥有1,664,000股普通股。王觉勤拥有永强迈拓有限公司所持全部股份的唯一投票权及处分权。总而言之，王迪和王觉勤对华帝国际70%的已发行和流通股拥有投票权和处置权。因此，根据适用的纳斯达克上市标准，华帝国际是一家控股公司。只要华帝国际仍然是该定义下的受控公司，华帝国际就被允许选择依赖并将依赖于公司治理规则的某些豁免，包括豁免我们的董事会多数必须是独立董事的规则。虽然我们目前不打算依赖 纳斯达克上市规则下的“受控公司”豁免，但我们未来可以选择依赖这一豁免。 如果我们选择依赖“受控公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能 不是独立董事，我们的提名、公司治理和薪酬委员会可能不完全由独立 董事组成。我们作为受控公司的地位可能会导致我们的普通股对某些投资者的吸引力降低，或者 损害我们的交易价格。因此，您将无法获得受这些公司治理要求约束的公司的股东所享有的同等保护。

我们可能会不时评估并可能 完善战略投资或收购，这可能需要管理层的高度关注，扰乱我们的业务，并对我们的财务业绩产生不利影响 。

我们可能会评估和考虑 战略投资、合并、收购或联盟，以进一步增加我们产品的价值并更好地服务于我们的客户。 如果完成这些交易，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。如果我们能够确定 合适的商机，我们可能无法成功完成交易，即使我们确实完成了此类交易， 我们也可能无法获得此类交易的好处或避免此类交易的困难和风险。

战略投资或收购 将涉及业务关系中常见的风险，包括：

我们可能不会进行任何投资或收购，或者未来的任何投资或收购可能不会成功，可能不利于我们的业务战略，可能不会产生足够的收入来抵消相关的收购成本，或者可能不会产生预期的收益。此外，我们不能 向您保证未来对新业务或技术的任何投资或收购将导致成功开发新的 或增强的产品，或者任何新的或增强的产品在开发后将获得市场认可或证明是盈利的。

缺乏保险覆盖可能会使我们面临巨大的成本和业务中断。

华帝国际及其子公司均未为我们的资产、财产和潜在责任提供任何保险。缺乏保险可能会 使我们的业务得不到充分的损失保护。如果我们因火灾、爆炸、洪水、其他自然灾害或事故或业务中断而蒙受重大损失或负债，我们的运营结果可能会受到重大不利影响。

我们可能面临《反海外腐败法》规定的责任，任何认定我们违反了《反海外腐败法》的行为都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们受《外国反腐败法》(FCPA)和其他法律的约束，这些法律禁止美国个人和发行人为获得或保留业务的目的，向外国政府及其官员和政党支付或提供不正当的付款或付款提议。我们在亚洲、北美、非洲、欧洲和大洋洲开展业务、与第三方签订协议并进行销售，这可能会发生腐败。 我们在亚洲、北美、非洲、欧洲和大洋洲的现有业务存在未经授权付款或公司某位员工、顾问或销售代理提供付款的风险 ，因为这些人并不总是受我们的控制。我们的政策将是实施保障措施，以阻止我们的员工采取这些做法。此外，我们现有的保障措施和未来的任何改进措施可能会被证明效果不佳，我们公司的员工、顾问或销售代理可能会从事我们可能要承担责任的行为 。违反《反海外腐败法》可能会导致严厉的刑事或民事制裁，我们还可能承担其他责任，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。此外，政府 可能会要求我们公司对我们投资或收购的公司违反《反海外腐败法》的行为承担后续责任。

如果我们未能对财务报告实施并保持有效的内部控制，我们准确报告财务业绩的能力可能会受到损害，这可能会对投资者信心和华帝国际普通股的市场价格造成不利的 影响。

我们将采取措施 加强内部控制。例如，我们为会计和财务报告工作人员确定了明确的角色和职责，以解决复杂的会计和财务报告问题。我们打算进行定期和持续的美国公认会计准则会计和财务报告计划，并派遣我们的财务人员参加外部美国公认会计准则培训课程。然而，这些措施的实施可能无法完全解决我们在财务报告内部控制方面可能存在的任何缺陷。我们无法 合理确定地估计实施这些措施和其他旨在改善财务报告内部控制的措施所需的成本。设计和实施有效的财务报告系统的过程是一个持续的努力，要求我们预测和应对我们的业务、经济和监管环境的变化，并花费大量的 资源来维持一个足以满足我们报告义务的财务报告系统。但是，我们不能向您保证 我们将来能够继续实施这些措施，也不能保证我们不会发现其他重大缺陷或未来的重大缺陷。

Furthermore, it is possible that, had our independent registered public accounting firm conducted an audit of our internal control over financial reporting, such firm might have identified additional material weaknesses and deficiencies. Upon the completion of the initial public offering, we have become a public company in the United States subject to the Sarbanes-Oxley Act of 2002. Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, or Section 404, will require that we include a report of management on our internal control over financial reporting in our annual report on Form 20-F beginning with our annual report for the fiscal year ending September 30, 2020. In addition, once we cease to be an “emerging growth company” as such term is defined in the JOBS Act, our independent registered public accounting firm may be required to report on the effectiveness of our internal control over financial reporting. Our management may conclude that our internal control over financial reporting is not effective. Moreover, even if our management concludes that our internal control over financial reporting is effective, our independent registered public accounting firm, after conducting its own independent testing, may issue a report that is qualified if it is not satisfied with our internal controls or the level at which our controls are documented, designed, operated or reviewed, or if it interprets the relevant requirements differently from us. In addition, after we become a public company, our reporting obligations may place a significant strain on our management, operational and financial resources and systems for the foreseeable future. We may be unable to timely complete our evaluation testing and any required remediation.

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可能会发现我们对财务报告的内部控制中的其他弱点和缺陷。此外，如果我们未能保持我们对财务报告的内部控制 的充分性，因为这些准则会不时修改、补充或修订，我们可能无法 持续得出结论，认为我们对财务报告的内部控制符合第404节的规定。如果我们未能实现 并维持有效的内部控制环境，我们可能会在财务报表中出现重大错误陈述， 无法履行我们的报告义务，这可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心。这可能 反过来限制我们进入资本市场，损害我们的经营业绩，并导致我们普通股的交易价格下降。

此外，对财务报告的无效 内部控制可能会使我们面临欺诈或滥用公司资产的风险增加，并使我们可能 从我们上市的证券交易所退市，接受监管调查以及民事或刑事制裁。我们还可能被要求 重述我们以前期间的财务报表。

未能适当评估我们客户的信贷 状况及╱或延迟结算应收客户账款可能会对我们的 经营现金流产生重大不利影响，并可能导致我们的应收账款出现重大拨备及减值，进而对我们的业务营运、经营业绩、财务状况以及我们的业务追求及前景产生重大不利影响。

As of September 30, 2023 and 2022, we had accounts receivable net of allowance of $22,630,275 and $19,658,188, respectively. Our customers include various levels of government and state-owned entities. Due to the nature of the customers and the practice of the industry, the Company generally allows credit period of 6 months to its customers. However, our customers sometimes still require additional time for payment, depending on their internal cash flow budget or various levels of approvals. Due to uncertainty of the timing of collection, we established allowance for doubtful account based on individual account analysis and historical collection trends. We established a provision for doubtful receivables when there is objective evidence that the Company may not be able to collect amounts due. The allowance is based on management’s best estimates of specific losses on individual exposures, as well as a provision on historical trends of collections. Based on management of customers’ credit and ongoing relationship, management makes conclusions whether any balances outstanding at the end of the period will be deemed uncollectible on an individual basis and on aging analysis basis. The provision is recorded against accounts receivables balances, with a corresponding charge recorded in the consolidated statements of income and comprehensive income. Delinquent account balances are written-off against the allowance for doubtful accounts after management has determined that the likelihood of collection is not probable. We recorded no bad debt write-off during the years ended September 30, 2023 and 2022, respectively.

在落实加强信用风险管理的 政策措施，加大逾期 或长期拖欠应收账款催收力度，加快国际、国内项目催收的同时，无法 保证我们的大量应收账款头寸与我们报告的收入有关 鉴于我们业务的性质，未来（按净额计算）将不会持续存在。客户信贷状况恶化或未能或延迟 结算我们的应收账款，可能对我们的经营现金流造成巨大压力，并可能对 我们的业务运营、经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

环境法规给我们的运营带来了巨大的成本和限制 。

我们在生产运营中使用各种化学品 并产生大量排放。因此，我们须遵守中国有关废气排放、废水排放及固体废物管理及处置等问题的多项国家及地方环境 法律及法规。 这些法律和法规可能会限制或约束我们的运营，并使我们因违规而承担责任和受到处罚。虽然我们 认为我们的设施在实质上符合所有适用的环境法律和法规，但与遵守这些法律和法规相关的大量 意外成本和责任的风险是我们业务的固有组成部分。 未来可能出现、出现或发现的情况可能会产生新的环境合规性或补救责任 和成本。虽然我们相信我们能够遵守现有的环境立法和监管要求，并且合规成本 已包含在预算成本估算中，但合规可能会比预期的更具限制性和成本。

不遵守当前或未来的施工和环境 法规可能会导致潜在的重大经济损失和罚款。

由于我们的业务运营影响环境，我们必须遵守中国所有适用的国家和地方环境法律法规。在我们开始运营之前，我们需要 进行环境影响评估程序，并通过一定的检查和审批程序。 我们还需要向有关环境保护部门登记或获得其批准，以处理我们在运营中产生的废物等各种环境事项。

我们打算在未来通过建立新的设施来提高我们的 产能。 我们将须就该等设施取得若干环境、建筑及 安全批准，并完成若干检查及验收程序。我们可能无法及时或根本无法获得此类批准 或完成此类程序。如果中国相关政府机构出于任何原因认定 我们不遵守环境和建筑法律法规，我们可能会被要求支付罚款、暂停或停止 我们在相关场所的运营。此外，由于环境、健康和安全法律法规 的要求可能会发生变化，而且可能会采用更严格的法规，因此我们可能无法准确预测遵守这些法律法规 的成本，这些成本可能很高。

如果我们未能保持适当的库存 水平，使其与产品的大致需求水平保持一致，我们可能会失去销售或面临过高的库存风险和持有 成本。

为了成功运营我们的业务并满足客户的需求和期望，我们必须保持一定的成品库存水平，以确保在需要时立即交货。我们还被要求保持生产所需的适当水平的原材料。然而，预测本身就是不确定的。如果我们的预测需求低于最终结果，我们可能无法保持足够的成品库存水平或及时生产我们的产品，我们可能会失去销售和市场份额给竞争对手。 另一方面，由于我们的产品或原材料、我们产品的零部件和组件的累积库存，我们也可能面临更高的库存风险。库存水平过高可能导致库存持有成本增加、库存陈旧风险和减记准备，这将对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

为了保持适当的成品和原材料库存水平以满足市场需求，我们会根据客户的订单和预期需求， 不时调整我们的采购量和生产计划。我们还定期进行库存审查和账龄分析。我们为不再适合在生产或销售中使用的过时和缓慢流动的原材料和成品库存做准备。但是，我们不能保证这些措施总是有效的，也不能保证我们能够保持适当的库存水平。我们还可能面临持有过多库存的风险，这可能会增加我们的库存持有成本，并使我们面临库存过时或注销的风险，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。如果我们不能保持适当的库存水平，我们可能会将销售额和市场份额 拱手让给竞争对手。

资本和信贷市场的潜在中断可能会对我们的业务产生不利影响，包括满足流动性要求的短期资金的可用性和成本， 这可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

全球经济的潜在变化可能会影响企业和客户信贷的可用性。我们可能需要依赖信贷市场，特别是从中国银行的短期借款，以及资本市场，以满足我们的财务承诺和短期流动性需求，如果我们运营的内部资金无法分配用于此类目的。信贷和资本市场的中断可能会对我们利用此类短期银行贷款的能力产生不利影响。我们能否获得此类信贷安排下的资金取决于参与此类贷款的银行履行其资金承诺的能力，这可能取决于中国的政府经济政策 。如果这些银行遇到资本和流动资金短缺，或者 如果它们在短时间内遇到来自我们和其他借款人的过多借款请求，它们可能无法履行对我们的融资承诺。

信贷和资本市场的长期中断可能是由于不确定性、法规的变化或增加、金融机构选择减少或倒闭 可能会对我们获得业务所需的流动性产生不利影响。任何中断都可能需要我们采取措施 保存现金，直到市场稳定下来，或者直到可以安排替代信贷安排或其他资金来满足我们的业务需求。 此类措施可能包括推迟资本支出，以及减少或取消可自由支配的现金使用。这些事件将对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的流动性依赖于短期借款，我们可能无法继续以优惠的条款获得融资(如果有的话)。

我们的流动性在很大程度上依赖短期借款。截至2023年9月30日，我们有1家银行提供的4,442,870美元未偿还短期贷款，总额为人民币32,415,000元，约合444万美元。我们可能无法以优惠条款获得融资，如果是这样的话。如果我们无法获得足够支持我们运营的短期融资，可能需要暂停或缩减我们的运营，这将对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。在这种情况下，目前的股东可能会遭受大部分或全部投资的损失。

在中国做生意的相关风险

中国政府对市场的监控和宏观调控可能会损害对我们产品的需求。

我们的中国经营实体 可能会受到中国控制中国钢铁及钢铁制品行业的宏观调控政策的影响。为完成钢铁行业化解产能过剩的年度任务，可能会压减标准钢材的销量。可能会在重点省份对钢铁产品进行更严格的检查。这些宏观经济和钢铁产品行业趋势已经并将继续对客户对我们产品的需求产生影响，因此可能会对我们的运营和财务状况产生不利影响。

中国经济增长的巨大不确定性可能会 损害对我们产品的需求。

虽然中国在过去二十年里有了很大的增长，但由于国家结构调控的不确定性以及其他因素，增长率可能会下降。如果中国的经济状况继续放缓，甚至大幅下滑，对我们产品的需求可能会相应减少。因此，我们的中国经营实体的业务可能会受到经济状况持续放缓的不利影响 ，这将对我们产品的销售、我们公司的运营和我们的财务状况产生负面影响。

中国政府对我们开展商业活动的方式有很大影响. 如果中国政府干预或影响我们未来的运营，可能会导致我们的运营和/或我们普通股的价值发生实质性变化， 显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券大幅 贬值或变得一文不值。

中国政府已经并将继续通过监管和国有制对中国经济的几乎每一个领域进行实质性控制。我们在中国的经营能力可能会因其法律法规的变化而受到损害，包括与税收、保险佣金、财产和其他事项有关的法律法规。这些司法管辖区的中央或地方政府可能会实施新的限制性法规或对现有法规的解释，这将需要我们方面付出额外的支出和努力，以确保我们 遵守这些法规或解释。因此，政府未来的行动，包括决定不继续支持最近的经济改革和回归更集中的计划经济，或在执行经济政策时出现地区或地方差异，可能会对中国的经济状况产生重大影响，并导致我们的业务和/或我们普通股的价值发生重大变化。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》或《意见》。意见强调，要加强对非法证券活动的管理，加强对中国企业境外上市的监管。将采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国概念境外上市公司的风险和事件，以及网络安全和数据隐私保护要求等 事项。即将颁布的意见和任何相关实施细则可能会使我们在未来受到合规要求的约束。鉴于中国目前的监管环境，我们仍然受到中国规则和法规对我们不利的不同解释和执行的不确定性，这可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速发生。

2021年12月28日，中国网络空间管理局(简称CAC)发布了CAC修订办法，进一步重申和扩大了网络安全审查的适用范围。CAC修订后的办法于2022年2月15日生效。根据CAC修订后的办法， 持有百万以上用户个人信息的网络平台运营商，如欲将其列入“外国”名单，必须申请 网络安全审查。此外，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商也有义务为此类购买活动申请网络安全审查。虽然CAC修订后的办法并未进一步解释“网络平台运营商”和“外国”名单的范围，但考虑到(I)我们没有掌握或以其他方式 持有超过100万用户的个人信息，我们认为我们没有义务 根据CAC修订后的办法申请网络安全审查，而且我们在不久的将来也不太可能达到这样的门槛； (Ii)截至本年度报告日期，我们尚未收到任何来自适用的中国政府当局的通知或决定 确认我们的中国运营实体为关键信息基础设施运营商。

CAC修订措施 授权网络安全审查办公室在他们认为任何特定数据处理活动 “影响或可能影响国家安全”时启动网络安全审查。此外，2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》(《CAC条例草案》)，根据CAC条例草案，数据处理者进行其他影响或可能影响国家安全的数据处理活动时，应按照国家有关规定申请进行网络安全审查。正如我们的中国律师浙江东欧律师事务所确认的那样，根据CAC修订后的办法，我们不受CAC的网络安全审查，因为(I) 我们没有拥有或以其他方式持有超过100万用户的个人信息，而且在不久的将来也不太可能 达到这样的门槛；及(Ii)截至本年度报告日期，吾等尚未收到适用的中国政府当局将我们的中国经营实体确定为关键信息基础设施运营商的任何通知或决定，或 要求我们的中国经营实体接受CAC网络安全审查或网络数据安全审查的任何通知或决定。

2023年2月17日，中国证监会发布了《境外上市试行办法》和《境外上市规则》，并于2023年3月31日起施行。在《境外上市规则》发布当日，中国证监会印发了《关于境内企业境外上市备案管理安排的通知》(以下简称《通知》)。根据《试行办法》和《通知》，境内公司寻求直接或间接在境外发行或上市的，应在提交首次公开发行股票或上市申请后三个工作日内，按照试行办法的要求，向中国证监会办理备案手续。如果中华人民共和国公司未完成规定的备案程序，或者隐瞒重大事实或者伪造备案文件中的重大内容， 该中华人民共和国公司可能受到责令改正、警告、罚款等行政处罚，其控股股东、实际控制人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员也可能受到警告、罚款等行政处罚。已于2023年3月31日前在境外证券交易所上市或已获境外监管部门或证券交易所批准于2023年3月31日前完成境外上市 并于2023年9月30日前完成境外上市的公司，无需立即进行上市备案，但后续发行需按《境外上市规则》进行备案。此外，2023年2月24日，中国证监会会同财政部、国家保密局、中国国家档案局对中国证监会发布的《关于加强境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》、中国2009年《关于加强境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》或《规定》进行了修订。修订后的《规定》以《关于加强境内公司境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》为题发布 ，与试行办法于2023年3月31日起施行。修订条款的主要修订之一是扩大其适用范围，以涵盖海外间接发行和上市，这与 试行办法一致。修订后的规定要求，包括但不限于：(A)境内公司计划直接或通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者和境外监管机构等有关个人或实体公开披露或提供包含国家秘密或政府机构工作秘密的文件和资料，应首先依法经主管部门批准，并向同级保密行政部门备案；(B)境内公司拟直接或间接通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者和境外监管机构等有关个人和实体公开披露或提供其他有损国家安全或公共利益的文件和资料的，应严格履行国家有关法规规定的有关程序。截至年报发布之日，我们尚未收到中国证监会对本公司在纳斯达克资本市场上市的任何 正式询问、通知、警告、处分或异议。然而， 与海外证券发行和其他资本市场活动相关的监管要求的制定、解释和实施仍存在重大不确定性。我们未能或被认为未能完全遵守此类新的监管要求 可能会显著限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，对我们的业务运营造成重大 中断，并严重损害我们的声誉，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响，并可能导致我们的证券价值大幅下降或一文不值。

正如我们的中国律师浙江东欧律师事务所所确认的那样，我们的中国经营实体目前已根据中国的相关法律法规获得了我们经营所需的所有实质性许可和批准，包括营业执照，我们 不需要获得包括中国证监会或CAC在内的中国当局的许可或批准，我们或我们的中国经营实体也没有收到任何否认。我们面临中国政府未来在这方面的任何行动的不确定性风险，包括我们无意中得出结论认为不需要此处讨论的许可或批准的风险， 适用的法律、法规或解释发生变化，使我们或我们的任何中国经营实体在未来需要获得批准 ，或者中国政府可能不允许我们的控股公司结构，这可能会导致我们的运营发生实质性变化，包括我们继续现有控股公司结构、继续当前业务、接受外国投资的能力 ，并继续向我们的投资者提供证券。这些不利行动可能导致我们普通股的价值 大幅缩水或变得一文不值。如果我们未能遵守这些规章制度，我们还可能受到包括中国证监会在内的中国监管机构的惩罚和制裁，这可能会对我们的证券在美国交易所上市的能力产生不利影响，这可能会导致我们的证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

中国的经济、政治、社会条件或政府政策的变化可能会对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们所有的业务 都在中国。因此，我们的业务、前景、财务状况和经营业绩可能在很大程度上受到中国总体政治、经济和社会状况以及中国整体经济持续增长的影响。

中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与的数量、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。尽管中国政府采取措施强调利用市场力量进行经济改革，减少生产性资产的国有所有权，建立完善的企业法人治理结构，但中国的相当大一部分生产性资产仍然属于政府所有。此外，中国政府继续通过实施产业政策在调节行业发展方面发挥重要作用。 中国政府还通过配置资源、控制外币债务的支付、制定货币政策以及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国的经济增长进行重大控制。

尽管中国经济在过去几十年中经历了显著的增长，但无论是在地理上还是在经济的各个部门中，增长都是不平衡的。中国政府实施了多项措施，鼓励经济增长，引导资源配置。其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但可能会对我们产生负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。此外，中国政府过去采取了包括加息在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施可能会导致中国的经济活动减少，自2012年以来，中国的经济增长已经放缓。 中国经济的任何长期放缓都可能减少对我们产品和服务的需求，并对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。

华帝国际也可能决定通过出资的方式为我们在中国的子公司提供资金。这些出资必须得到商务部(“MOC”)或当地对应部门的批准。2015年3月30日，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知》或《关于在全国范围内扩大外商投资企业外汇资金结算管理试点改革的通知》。第19号通告于2015年6月1日生效，取代了先前的第142号通告和第36号通告。2016年6月9日，外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革规范资本项目外汇管理政策的通知》或《第16号通知》，进一步扩大和加强资本项目外汇管理改革。根据第19号通知和第16号通知，允许在中国境内的外商投资企业将其资本项下的外汇资金和人民币结汇资金用于其经营范围内的经常项下支出或法律法规允许的资本项下支出，但不得用于(一)超出企业业务范围的支出或法律法规禁止的支出；(二)投资于银行发行的本金担保产品以外的有价证券或其他投资；(三)向非关联企业发放贷款，但营业执照明确允许的除外；(四)建设或者购买自用以外的房地产 (房地产企业除外)。此外，外汇局还加强了对外商投资企业外币注册资本折算人民币资金流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币资本金的用途；未使用人民币贷款所得的，人民币资本金不得用于偿还人民币贷款。违反这些通告可能会导致严重的罚款或其他处罚。该等通函可能会大大限制我们使用由我们的离岸融资活动提供的现金兑换成的人民币，为我们的中国子公司在中国设立新实体提供资金、通过我们的中国子公司投资或收购任何其他中国公司或在中国设立新的可变利益实体的能力。

鉴于中国法规对境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资提出的各种要求，我们无法向您保证，我们将能够及时完成必要的政府登记或获得必要的政府批准 ，如果我们能够完成对我们中国子公司的未来贷款或我们未来对我们中国子公司的出资。 如果我们未能完成此类登记或获得此类批准，我们利用或以其他方式为我们的中国业务提供资金的能力可能会受到负面影响。这可能会对我们的流动性以及我们为业务提供资金和扩大业务的能力产生实质性的不利影响。

关于中国外商投资法草案的制定时间表和最终内容，以及它可能如何影响我们目前公司结构、公司治理和业务运营的生存能力，存在重大 不确定性。

中国商务部于2015年1月公布了外商投资法草案讨论稿(《征求意见稿》)。该文件草案体现了中国监管的预期趋势，即根据国际通行做法和统一外资和内资公司法律要求的立法努力，使其外商投资监管制度合理化。

除其他事项外，《外商投资条例草案》扩大了外商投资的定义，并在确定一家公司是否被视为外商投资企业(“外商投资企业”)时引入了“实际控制”原则。FIL草案明确规定，在中国设立但由外国投资者“控制”的实体将被视为外商投资企业，而在外国司法管辖区设立的实体在获得市场准入许可后，仍将被视为中国境内投资者，前提是该实体由中国实体和/或公民“控制”。外商投资企业一旦确定为外商投资企业，将受到国务院稍后另行发布的负面清单中规定的外商投资限制或禁止的限制或禁止。 除非外商投资企业的基础业务属于要求市场准入的负面清单，否则设立外商投资企业不再需要获得现行外商投资法律制度授权的政府部门的事先批准。

2021年12月27日，中国领导的国家发展和改革委员会与商务部联合发布了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》(2021年版)，并于2022年1月1日起施行。根据负面清单，从事负面清单禁止外商投资的业务或被禁止的业务的中国公司如果寻求在海外上市或上市，必须 获得政府主管部门的批准。根据发改委官网发布的一组问答， 发改委官员表示，中国企业向中国证监会提交境外上市申请后，如涉及负面清单下被禁止业务的事项，中国证监会将就相关行业和领域征求具有管辖权的监管部门的意见。

建材产品和制造设备的开发、制造和销售目前不受《外商投资引导产业目录(2017年修订)》或国家发展改革委、商务部于2017年6月28日发布并于2017年7月28日起施行的外商投资限制。FIL草案如果按照 建议的方式通过，将不会在许多方面对我们目前的公司结构、公司治理和业务运营的生存能力产生实质性影响。然而，如果建材产品和制造设备的开发、制造和销售受到《外商投资指导产业目录》中规定的外商投资限制，那么我们目前的公司结构、公司治理和业务运营的生存能力可能会在许多方面受到实质性影响。

华帝国际依赖我们的中国子公司支付的股息和其他股权分配来为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金 我们的中国子公司向我们付款的能力受到任何限制，都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

华帝国际是一家控股公司，我们依赖我们的中国子公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金 和融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配所需的资金，以及偿还我们可能产生的任何债务。如果我们的中国子公司未来为自己产生债务，管理债务的工具可能会限制 他们向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，中国税务机关可能会要求我们的中国子公司 调整其应纳税所得额，从而对其向我们支付股息和其他分派的能力产生重大不利影响 。

根据中国法律和法规，我们的中国子公司作为中国的外商独资企业，只能从其各自根据中国会计准则和法规确定的累计税后利润中支付股息。此外，外商独资企业每年至少应从其累计税后利润中提取10%作为法定公积金，直至达到注册资本的50%。外商独资企业可酌情根据中国会计准则将其税后利润的一部分拨付给员工福利和奖金基金。这些储备基金以及工作人员福利和奖金基金不能作为现金股息分配。

针对2016年第四季度持续的资本外流和人民币对美元的贬值，人民中国银行和外汇局实施了一系列资本管制措施，包括对中国公司进行海外收购、支付股息和偿还股东贷款的更严格的审查程序。中国政府可能会继续加强其资本管制，我们中国子公司的股息和其他分配在未来可能会受到更严格的审查。对我们中国子公司向我们支付股息或进行其他分配的能力的任何限制都可能对华帝国际的增长、进行有利于我们业务的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成实质性和不利的限制。

汇率波动 可能对我们的经营业绩和普通股价格产生重大不利影响。

我们所有的收入和支出都是以人民币计价的，而我们的报告货币是美元。因此，美元对人民币汇率的波动将影响我们美元资产的相对购买力和我们首次公开募股的收益。我们的报告货币是美元，而我们中国子公司的功能货币是人民币。应收或应付人民币资产和负债的重新计量损益 计入我们的合并经营报表 。重新计量导致我们的运营结果的美元价值随着汇率波动而变化， 我们运营结果的美元价值将继续随着汇率的波动而变化。人民币相对于美元的价值波动可能会减少我们的运营利润和我们在财务报表中以 美元报告的净资产换算价值。这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响 以美元计。如果我们决定将我们的人民币兑换成美元，以支付我们 普通股的股息或用于其他商业目的，美元对人民币的升值将对我们可用的美元 金额产生负面影响。此外，货币相对于产生收益的期间的波动可能会 使我们更难对报告的运营结果进行期间与期间的比较。

人民币对美元和其他货币的币值受中国政治经济条件变化和中国外汇政策等因素影响。2005年7月21日，中国政府改变了实行了十年的人民币与美元挂钩的政策，在接下来的三年里，人民币对美元升值了20%以上。然而，中国人民银行定期干预外汇市场，以限制人民币汇率的波动，实现 政策目标。2008年7月至2010年6月期间，人民币对美元汇率稳定，窄幅波动。自2010年6月以来，人民币兑美元汇率时而大幅波动，时而不可预测。 自2016年10月1日起，人民币与美元、欧元、日元和英镑一起加入了国际货币基金组织的S特别提款权货币篮子。2016年第四季度，在美元飙升和中国持续资本外流的背景下，人民币大幅贬值。随着外汇市场的发展以及利率自由化和人民币国际化的进程，中国政府未来可能会宣布进一步的汇率制度改革，我们不能向您保证人民币未来对美元不会升值 或大幅贬值。很难预测市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率

未来的美元。

中国政府仍面临巨大的国际压力，要求其采取灵活的货币政策。人民币的任何大幅升值或 贬值都可能对我们的收入、收益和财务状况，以及我们普通股的美元价值和任何应付股息产生重大不利影响。例如，如果我们需要将首次公开募股(IPO)获得的美元转换为人民币来支付运营费用，人民币对美元的升值将对我们从转换中获得的人民币金额产生 不利影响。相反，人民币兑美元大幅贬值可能会大幅减少我们收益的美元等值，进而可能对我们 普通股的价格产生不利影响。

中国的对冲选择非常有限，可以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何对冲交易，以努力降低我们面临的外汇兑换风险。虽然我们可能会决定在未来进行对冲交易，但这些对冲的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法对冲。此外，我们的货币汇兑损失可能会被中国的外汇管制规定放大，这些规定限制了我们将人民币兑换成外币的能力。因此，汇率的波动可能会对我们普通股的价格产生实质性的不利影响。

政府对货币兑换的控制可能会限制我们有效利用净收入的能力，并影响您的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对中国汇出货币实施管制。我们所有的净收入都是以人民币计价的。在我们目前的公司架构下，我们在开曼群岛的公司依赖我们中国子公司的股息支付为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金。根据现行的《中华人民共和国外汇管理条例》 ，利润分配、贸易和服务相关外汇交易等经常项目的支付可以用外币支付，而无需外汇局事先批准，并符合一定的程序要求。因此，我们的中国子公司可以在没有外汇局事先批准的情况下向我们支付外币股息，条件是 此类股息在中国境外的汇款符合中国外汇监管规定的某些程序，例如我们公司的实益所有人为中国居民的 海外投资登记。但将人民币兑换成外币并从中国汇出以支付偿还外币贷款等资本金 费用，需要获得有关政府部门的批准或登记。

鉴于2016年中国因人民币疲软而大量资本外流，中国政府实施了更具限制性的外汇政策，并加强了对重大对外资本流动的审查。外管局制定了更多的限制和严格的审查程序，以规范属于资本账户的跨境交易。中国政府还可以自行决定在未来限制经常账户交易使用外币。如果外汇管理系统阻止 我们获得足够的外币来满足我们的外币需求，我们可能无法以外币向股东支付股息。

如果 未能按照中国法规的要求为各种员工福利计划提供足够的资金，我们的中国运营实体 将受到处罚。

根据中国法律和法规，我们的中国经营实体必须参加各种政府支持的员工福利计划，包括某些社会保险、住房公积金和其他福利支付义务，并向这些计划提供相当于我们员工工资(包括奖金和津贴)的特定百分比的金额，最高金额为我们经营业务所在地的 当地政府不时指定的最高金额。由于各地经济发展水平不同，中国地方政府对员工福利计划的要求没有得到始终如一的落实。 如果地方政府认为我们的缴费不足，我们可能会因员工福利待遇不足而被缴纳滞纳金或罚款，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

目前，我们正在根据最低标准为计划缴费，尽管中国法律要求此类缴费必须以当地政府规定的最高金额的实际员工工资为基础。因此，在我们的合并财务报表中，我们对这些计划的潜在缴款构成以及支付滞纳金和罚款进行了估计和应计准备金。如果我们因支付过低的员工福利而受到滞纳金或罚款，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

并购规则和中国其他一些法规为外国投资者收购中国公司建立了复杂的程序，这可能会使我们更难通过收购中国实现增长。

2006年8月由六个中国监管机构通过并于2009年修订的《外国投资者并购境内公司条例》或《并购规则》，以及其他一些与并购有关的法规和规则建立了额外的程序和要求，可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂，包括在某些情况下要求外国投资者 控制中国境内企业的任何控制权变更交易之前通知商务部。此外，反垄断法要求，如果触发了某些门槛，应提前通知商务部。此外，交通部发布的安全审查规则于2011年9月生效，其中规定，外国投资者进行的引起“国防和安全”担忧的并购，以及外国投资者可能通过并购获得对国内企业的实际控制权的并购，必须受到商务部的严格审查，这些规则禁止任何试图 绕过安全审查的活动，包括通过代理或合同控制安排安排交易。未来，我们可能会通过收购互补业务来发展我们的业务。遵守上述法规和 其他相关规则的要求来完成此类交易可能非常耗时，任何必要的审批流程，包括获得交通部或当地同行的批准，都可能延迟或抑制我们完成此类交易的能力，这可能会影响我们 扩大业务或保持市场份额的能力。

中国 有关中国居民离岸投资活动的法规可能会限制我们的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或以其他方式使我们或我们的中国居民实益拥有人承担中国法律下的责任和处罚 。

外管局于2014年7月发布了《关于境内居民通过特殊目的工具进行投融资和往返投资有关问题的通知》，或外汇局第37号通知，要求中国居民或实体设立或控制以境外投资或融资为目的的离岸实体，须向外汇局或其当地分支机构进行登记。此外，当离岸特殊目的载体发生与基本信息(包括该中国公民或居民的变更、名称和经营期限的变更)、投资额增减、股份转让或交换、合并或分立有关的重大事件时，该等中国居民或实体必须更新其外汇局登记。外汇局第37号通函 取代《关于中国居民通过境外特殊目的载体融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》或《外汇局第75号通函》。外汇局于2015年2月发布了《关于进一步简化和完善外汇直接投资管理的通知》，并于2015年6月1日起施行。本通知 修订了国家外管局第37号通函，要求中国境内居民或实体就其设立或控制境外投资或融资设立的离岸实体向合格银行而不是外管局或其本地分支机构进行登记。

如果 我们的中国居民或实体股东未按要求完成注册，我们的中国子公司可能被禁止 向我们分配其利润和任何减少资本、股份转让或清算所得收益，我们向中国子公司注入额外资本的能力可能受到限制。此外，未能遵守上述国家外汇管理局登记可能导致根据中国法律承担规避适用外汇限制的责任。

我们所有直接或间接持有华帝国际股份的股东以及我们所知的中国居民都已完成了与我们最近的公司重组相关的外汇登记。

然而， 我们可能不会被告知所有在我们公司拥有直接或间接权益的中国居民或实体的身份，也不能迫使我们的实益所有人遵守安全登记要求。因此，我们不能向您保证，我们所有作为中国居民或实体的 股东或实益所有人已经遵守，并将在未来进行或获得外管局规定的任何适用的 登记或批准。该等股东或实益拥有人未能遵守外管局规定，或吾等未能修订吾等中国附属公司的外汇登记，可能令吾等受到罚款或法律制裁，限制吾等的海外或跨境投资活动，限制吾等中国子公司向吾等作出分派或向吾等支付股息的能力 或影响吾等的所有权结构，从而可能对吾等的业务及前景造成不利影响。

如果我们在中国以外的实体为中国所得税目的而被归类为中国居民企业，则这种分类可能导致对我们和我们的非中国股东不利的税收后果。

根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施细则，在中国境外设立“实际管理机构”在中国境内设立的企业被视为居民企业，其全球收入将按25%的税率缴纳企业所得税。实施细则将“事实上的管理机构”定义为对企业的业务、生产、人员、会计和财产实行全面和实质性控制和全面管理的机构。2009年4月，国家税务总局发布了一份被称为82号通知的通知，为确定在境外注册成立的中国控股企业的“事实上的管理机构”是否位于中国提供了一定的具体标准。尽管本通知仅适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸企业，而不适用于由中国个人或像我们这样的外国人控制的离岸企业，但通知中提出的标准可能反映了国家税务总局在确定所有 离岸企业的纳税居民身份时应如何适用“事实管理机构”测试的总体立场。根据第82号通函，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业 将因其“事实上的管理机构”设在中国而被视为中国税务居民，并仅在满足以下所有条件的情况下才对其全球收入缴纳中国企业所得税：(I)日常经营管理的主要地点在中国；(Ii)与该企业的财务和人力资源事项有关的决策是 作出的，或须经中国境内的组织或人员批准；(Iii)企业的主要资产、会计账簿和记录、公司印章以及董事会和股东决议位于或保存在中国；及(Iv)至少50%的有投票权的董事会成员或高级管理人员惯常居住在中国。

我们 相信，就中国税务而言，我们在中国以外的任何实体都不是中国居民企业。请参阅“适用于我们普通股美国持有者的实质性税收后果 人民Republic of China税。然而，企业的税务居民身份 取决于中国税务机关的决定，在解释 “事实上的管理机构”方面仍然存在不确定性。由于我们几乎所有的管理成员都在中国，目前尚不清楚税务常驻规则将如何适用于我们的案件。若中国税务机关就中国企业所得税而言，认定华帝国际或我们在中国以外的任何附属公司为中国居民企业，则华帝国际或该等附属公司可能会 按其全球收入的25%税率缴纳中国税，这可能会大幅减少我们的净收入。此外，我们还将 承担中国企业所得税申报义务。此外，若中国税务机关就企业所得税而言确定吾等为中国居民 ，出售或以其他方式处置吾等普通股所产生的收益可按非中国企业10%或非中国个人20%的税率缴纳中国税(在每种情况下，均受任何适用税务条约的 条款规限)，前提是该等收益被视为来自中国。目前尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，本公司的非中国股东 能否享有其税务居住国与中国之间的任何税收协定的好处。任何这类税收都可能减少我们普通股的投资回报。

我们 可能无法从我们的中国子公司通过我们的香港子公司支付给我们的股息获得相关税收条约下的某些利益。

Huadi International is an exempted company incorporated under the laws of the Cayman Islands and as such rely on dividends and other distributions on equity from our PRC subsidiaries to satisfy part of our liquidity requirements. Pursuant to the PRC Enterprise Income Tax Law, a withholding tax rate of 10% currently applies to dividends paid by a PRC “resident enterprise” to a foreign enterprise investor, unless any such foreign investor’s jurisdiction of incorporation has a tax treaty with China that provides for preferential tax treatment. Pursuant to the Arrangement between the Mainland China and the Hong Kong Special Administrative Region for the Avoidance of Double Taxation and Tax Evasion on Income, or the Double Tax Avoidance Arrangement, such withholding tax rate may be lowered to 5% if a Hong Kong resident enterprise owns no less than 25% of a PRC enterprise. Furthermore, the Administrative Measures for Non-Resident Enterprises to Enjoy Treatments under Tax Treaties, which became effective in August 2015, require non- resident enterprises to determine whether they are qualified to enjoy the preferential tax treatment under the tax treaties and file relevant report and materials with the tax authorities. There are also other conditions for enjoying the reduced withholding tax rate according to other relevant tax rules and regulations. See “适用于我们普通股美国持有人的重大税务后果-中华人民共和国税务。“ 截至2023年及2022年9月30日，我们并无就中国附属公司的保留盈利录得任何预扣税，原因是我们 计划将中国附属公司产生的所有盈利再投资，以用于我们在中国的业务营运及扩展，且 我们计划在可预见的未来继续此做法。如果我们的税收政策发生变化，允许我们 收益的离岸分配，我们将需要缴纳大量预扣税。 我们无法向阁下保证，我们有关享有优惠税务待遇的 资格的决定将不会受到相关税务机关的质疑，或我们将能够向相关税务机关完成 必要的申报，并就我们的中国附属公司将支付予港碧的股息享受双重征税 安排项下5%的优惠预扣税税率，我们的香港子公司

SEC和PCAOB最近发表的联合声明、纳斯达克提交的拟议规则变更以及HFCAA都呼吁在评估新兴市场公司（尤其是非美国公司）的审计师资格时，对新兴市场公司适用额外的、 更严格的标准。 未经PCAOB检查的审计师。这些事态发展可能会给华地国际的发行、业务 运营、股价和声誉增加不确定性。此外，如果 SEC随后确定我们的审计工作是由PCAOB连续 两年无法完全检查或调查的审计师执行的，则根据HFCAA（修订版），我们的证券交易可能被禁止，因此，美国国家证券交易所（如纳斯达克）可能决定将我们的证券摘牌。

2020年4月21日，SEC主席Jay Clayton和PCAOB主席William D. Duhnke III与SEC其他高级工作人员一起发布了一份联合 声明，强调了投资于总部位于中国等新兴市场或在中国有大量业务的公司的相关风险。联合声明强调了与PCAOB无法检查中国审计师和审计工作底稿相关的风险，以及新兴市场欺诈风险较高的风险。

2020年5月18日，纳斯达克向美国证券交易委员会提交了三项提案，以（i）对主要在“限制性市场”中运营的公司适用最低发行规模要求，（ii）对限制性市场公司的管理层或董事会资格采取新的要求，及（iii）根据申请人或上市公司核数师的资格，对该公司施加额外及更严格的准则。

2020年5月20日，美国参议院通过了HFCAA，要求外国公司在PCAOB无法审计特定报告的情况下，证明其不受外国政府拥有或控制，因为该公司使用不受PCAOB检查的外国审计师。如果PCAOB连续三年无法检查公司的审计师，则发行人的证券将被禁止在美国证券交易所进行交易。2020年12月2日，美国众议院批准了HFCAA。2020年12月18日，HFCAA签署成为法律。

2021年3月24日，SEC宣布已通过临时最终修正案，以实施国会授权的法案提交和披露要求。临时最终修正案将适用于以下注册人：SEC认定其已提交了10-K、20-F、40-F或N-CSR表格的年度报告 ，并附有由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告 ，且PCAOB已确定其无法进行全面检查或调查，因为 该司法管辖区的某个机构采取了某种立场。美国证券交易委员会将实施一个识别此类注册人的流程，任何此类已识别的注册人将被要求 向美国证券交易委员会提交文件，证明其不为该外国司法管辖区的政府实体所拥有或控制， 并且还将要求在注册人的年度报告中披露有关此类注册人的审计安排和政府影响 。

2021年6月22日，美国参议院通过了《加速外国公司问责法案》，该法案于2022年12月29日签署成为法律，修改了《外国公司会计责任法案》，要求美国证券交易委员会在审计师连续两年而不是连续三年不接受美国上市公司会计准则委员会检查的情况下，禁止发行人的证券在任何美国证券交易所交易。

2021年9月22日，PCAOB通过了实施HFCAA的最终规则，该规则为PCAOB提供了一个框架，以供PCAOB根据HFCAA确定 根据HFCAA的设想，PCAOB是否因为外国司法管辖区内一个或多个当局的立场而无法检查或调查完全注册的会计师事务所 。

2021年12月2日，美国证券交易委员会发布修正案，最终敲定实施《HFCAA》提交和披露要求的规则。 规则适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告并提交了由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，并且PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法进行全面检查或调查的注册人。

2021年12月16日，美国证券交易委员会 宣布，PCAOB指定中国和香港为PCAOB根据HFCAA的授权不得进行全面和完整审计检查的司法管辖区。本公司的审计师HTL International，LLC(“HTL”)总部设在得克萨斯州休斯敦，因此不受PCAOB这一授权的影响。

2022年8月26日，PCAOB宣布已与中国证券监督管理委员会和中国财政部签署了议定书声明(SOP)。SOP与两个规范检查和调查的议定书协议(统称为“SOP协议”)一起，建立了一个具体的、负责任的框架，使PCAOB能够按照美国法律的要求对总部设在内地和香港的中国审计公司进行全面检查和 调查。SOP协议仍未发布，有待进一步解释和实施。根据美国证券交易委员会披露的关于SOP协议的情况说明书 ，PCAOB有权自行选择任何审计公司进行检查或调查，PCAOB检查员和调查人员有权查看所有审计文件而无需编辑。根据PCAOB的规则，对HFCAA下的决定进行重新评估可导致PCAOB重申、修改或撤销该决定。

2022年12月15日，PCAOB宣布，它能够确保2022年完全进入PCAOB注册的注册会计师事务所 总部设在内地和香港的中国。PCAOB董事会撤销了之前在2021年作出的关于PCAOB无法检查或调查总部设在中国内地的注册会计师事务所中国和香港的决定。然而，PCAOB是否能够继续令人满意地对总部设在内地和香港的注册会计师事务所中国进行检查存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师无法控制的一些因素。PCAOB继续要求完全进入内地中国和香港，并正在制定计划 在2023年初及以后恢复定期检查，并继续进行调查并根据需要启动新的调查 。PCAOB还表示，如果需要，它将立即采取行动，考虑是否需要向HFCAA发布新的决定 。

我们的审计师HTL是出具本年度报告中其他地方包含的审计报告的独立注册会计师事务所， 是在美国上市的公司的审计师，并且是在PCAOB注册的公司，受美国法律的约束，根据这些法律，PCAOB会进行定期检查，以评估我们的审计师是否符合适用的专业标准。HTL总部设在德克萨斯州休斯顿，定期接受PCAOB的检查。

然而， 尚不清楚与上述规则和修正案相关的美国证券交易委员会的实施过程将涉及什么，也不清楚美国证券交易委员会、上市公司监管局或纳斯达克将采取哪些进一步的 行动来解决这些问题，以及这些行动将对 在中国拥有重要业务并在美国证券交易所上市的美国公司产生什么影响。此外，上述规则和修正案 以及这些努力增加美国监管机构获取审计信息的任何额外行动、程序或新规则可能会给投资者带来一些不确定性，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，如果我们和我们的审计师无法满足PCAOB的检查要求或需要聘请新的审计公司，我们可能会被摘牌 ，这将需要 大量费用和管理时间。

加强对中国税务机关收购交易的审查可能会对我们未来可能进行的潜在收购产生负面影响 。

中国税务机关通过发布实施《财政部、国家税务总局关于企业重组企业所得税处理若干问题的通知》(第59号通知)和第7号公告，加强了对非居民企业直接或间接转让某些应税资产，特别是包括非居民企业股权的审查。[2015]国家税务总局-关于2015年2月起施行的非居民企业间接转让资产所得征收企业所得税若干问题的公告(7号通知) 根据通告7，如果非居民企业通过处置海外控股公司的股权而间接转让中国“居民企业”的股权进行“间接转让”，如果间接转让被认为是在没有合理商业目的的情况下滥用公司结构 ，则作为转让方的非居民企业可能要缴纳中国企业所得税。通知7还规定，非中国居民企业以低于公平市价的价格将其在中国居民企业的股权转让给关联方的，有关税务机关有权对该交易的应纳税所得额进行合理调整。

通知 7将其税收管辖权扩大到不仅包括间接转让，还包括涉及通过外国中间控股公司的离岸转让转让其他应税资产的交易。此外，7号通告就如何评估合理的商业目的提供了明确的标准，并为集团内部重组和通过公开证券市场买卖股权引入了安全港。第7号通知还给应税资产的外国转让人和受让人(或有义务支付转让费用的其他人)带来了挑战。非居民企业以处置境外控股公司股权的方式间接转让应纳税资产的，非居民企业作为转让方、受让方或者直接拥有应税资产的境内机构，可以向有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减免、避税或递延中国税款而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。

根据《中华人民共和国Republic of China企业所得税法》(2007年3月16日通过，2017年2月24日第一次修改，2018年12月29日第二次修改)，企业与关联方之间的业务往来不符合独立交易原则，导致企业及其关联方应纳税所得额减少的，税务机关有权按照合理的方式进行调整。企业及其关联方共同开发、接受无形资产或者提供、接受劳务所发生的成本，在计算应纳税所得额时，应当按照独立交易的原则进行分摊。

居民企业，或者居民企业和中国居民控制的在一个国家(地区)设立的企业，其实际税负明显低于中国企业所得税税率水平的，出于合理的经营需要，不分配或者减少利润的，应当将上述利润中属于居民企业的部分计入居民企业当期收入。

利息 企业接受关联方债权投资与股权投资的比例超过规定标准时发生的费用，不得在计算应纳税所得额时扣除。

企业实施其他安排减少应纳税所得额或者未达到合理商业目的的，税务机关有权按照合理方式予以调整。

华帝国际面临非中国居民企业投资者转让我公司股份的报告及其对未来私募股权融资交易、换股或其他交易的影响的不确定性。中国税务机关 可以就备案或受让人的扣缴义务向非居民企业提起诉讼，并请求我们的中国子公司协助备案。因此，根据第59号通函和第7号通函，我们和参与此类交易的非居民企业可能面临 被申报义务或被征税的风险，并可能被要求花费宝贵资源 来遵守第59号通函和第7号通函，或确定我们和我们的非居民企业不应根据这些通告征税， 这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

根据税务总局通告59及通告7，中国税务机关有权根据转让的应课税资产的公允价值与投资成本之间的差额，对应课税资本利得作出调整。虽然我们目前没有在中国或世界其他地方进行任何收购的计划，但我们未来可能会进行可能涉及复杂公司结构的收购。若根据中国企业所得税法，本公司被视为非居民企业，而中国税务机关根据SAT通告59及通告7对交易的应纳税所得额作出 调整，本公司与该等潜在收购相关的所得税成本将会增加，这可能会对本公司的财务状况及经营业绩产生不利影响。

如果华帝国际直接成为涉及在美上市中国公司的审查、批评和负面宣传的对象，我们可能不得不花费大量资源调查和解决这一可能损害华帝国际业务、股价和声誉的问题。

几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直是投资者、金融评论员和监管机构(如美国证券交易委员会)严格审查、批评和负面宣传的对象。大部分审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规和错误、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在许多情况下的欺诈指控。2018年12月7日，美国证券交易委员会和上市公司会计准则委员会发表了一份联合声明，强调了美国监管机构在监督在中国有重要业务的在美上市公司财务报表审计方面面临的持续挑战。2020年4月21日，美国证券交易委员会董事长Jay Clayton和PCAOB主席William D.Duhnke III以及美国证券交易委员会的其他高级员工发布了一份联合声明，强调了与投资总部位于新兴市场或在新兴市场拥有大量业务的公司(包括中国)相关的风险，重申了美国证券交易委员会和PCAOB 过去就一些问题发表的声明，这些声明包括与检查中国的会计师事务所和审计工作底稿相关的困难，新兴市场舞弊风险 较高，以及在新兴市场提起和执行美国证券交易委员会、司法部和其他美国监管 行动的难度，包括一般新兴市场存在欺诈的情况。由于这些审查、批评和负面宣传，许多在美国上市的中国公司的上市股票大幅缩水，在某些情况下几乎一文不值。 其中许多公司现在受到股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动的影响，正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚这种全行业的审查、批评和负面宣传将对我们、我们的业务和我们的股价产生什么影响。如果华帝国际成为任何不利指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们都将不得不花费大量资源来调查此类指控和/或为我们的公司辩护。 这种情况将代价高昂且耗时，并分散我们管理层对发展我们增长的注意力。如果此类指控没有被证明是毫无根据的，我们和我们的业务运营将受到严重影响，您可能会使我们份额的 价值大幅下降。

与公司结构和普通股相关的风险

华帝国际是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的报告要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

华帝国际是一家“新兴成长型公司”，根据《创业启动法案》或《就业法案》的定义。对于 只要我们继续是一家新兴成长型公司，我们就可以利用适用于其他非新兴成长型公司的各种报告要求的豁免，包括不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师 认证要求，减少 我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除对高管薪酬进行非约束性咨询投票的要求 以及股东批准之前未获批准的任何金降落伞薪酬。我们可能会在长达五年的时间内成为一家新兴成长型公司，尽管如果我们的收入超过12.35亿美元，如果我们在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，或者如果在此之前的任何3月31日，非关联公司持有的普通股市值超过7亿美元，我们可能会更快失去这一地位，在这种情况下，我们将不再是一家新兴成长型公司。我们无法预测 投资者是否会发现我们的普通股吸引力降低，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加 波动。

根据《就业法案》，新兴成长型公司还可以推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则 适用于私营公司。我们已选择使我们的公司免受新的或修订的会计准则的约束，因此， 将适用于新兴成长型公司的会计准则。

华帝国际是一家“外国私人发行人”，我们的信息披露义务与美国国内报告公司不同。因此，我们可能不会向您提供与美国国内报告公司相同的信息，或者我们可能会在不同的时间提供信息 ，这可能会使您更难评估我们的业绩和前景。

华帝国际是一家外国私人发行人，因此，我们不受与美国国内发行人相同的要求。根据《交易法》，我们将承担报告义务，在某种程度上，这些义务比美国国内报告公司更宽松、更少发生。例如，我们将不被要求发布季度报告或委托书。我们将不会被要求 披露详细的个人高管薪酬信息。此外，我们的董事和高管将不会被要求 根据交易所法案第16条报告所持股权，也不会受到内幕短期波动利润 披露和追回制度的约束。作为一家外国私人发行人，我们还将不受FD(公平披露)规则的要求 ，该规则通常旨在确保特定的投资者群体不会在其他 投资者之前了解发行人的具体信息。然而，我们仍将受制于美国证券交易委员会的反欺诈和反操纵规则，如交易所 法案下的规则10b-5。由于作为外国私人发行人对我们施加的许多披露义务与对美国国内报告公司施加的披露义务不同，您不应期望与美国国内报告公司提供的信息同时收到关于我们的相同信息。

您 可能难以执行对我们不利的判决。

华帝国际是一家根据开曼群岛法律注册的豁免公司，我们几乎所有的资产都位于美国以外。我们几乎所有的资产和目前业务的很大一部分都是在中国进行的。此外，我们几乎所有的董事和官员都是美国以外的国家的国民和居民。这些人的很大一部分资产位于美国以外。因此，您可能很难在美国境内对这些个人提起诉讼。您可能也很难执行在美国法院获得的美国法院判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决 针对我们和我们的高级管理人员和董事，他们中的许多人不是美国居民，以及 其大部分资产位于美国境外。此外，开曼群岛或中国的法院 是否会分别承认或执行美国法院根据美国或任何州证券法的民事责任条款作出的针对我们或此类人士的判决也存在不确定性。此外，不确定开曼群岛或中国法院是否受理开曼群岛或中国法院针对我们或基于美国或任何州证券法的此类 个人提起的原创诉讼。

您 在保护您的利益方面可能会遇到困难，您通过美国法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为 华帝是根据开曼群岛法律注册的。

华帝国际是根据开曼群岛法律注册成立的豁免公司。我们的公司事务受我们修订和重述的组织章程大纲和章程细则、开曼群岛公司法(经修订)和开曼群岛普通法的管辖。根据开曼群岛法律，股东对董事提起诉讼的权利、少数股东的诉讼以及董事对我们的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛的普通法部分源于开曼群岛相对有限的司法判例以及英格兰的普通法，英格兰法院的裁决对开曼群岛的法院具有说服力，但不具约束力。我们股东的权利和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任可能不像美国某些司法管辖区的法规或司法先例那样明确。特别是，开曼群岛的证券法体系不如美国发达。与开曼群岛相比，美国的一些州，如特拉华州，拥有更完善的公司法机构和司法解释。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

对于华帝国际的继续上市，纳斯达克 可能会适用更多、更严格的标准。

纳斯达克 上市规则第5101条赋予纳斯达克对纳斯达克证券继续上市的广泛酌情决定权，纳斯达克可以 使用这种酌情权拒绝首次上市，对特定证券的首次或继续上市适用额外或更严格的标准，或者根据存在或发生的任何事件、条件或情况暂停或取消特定证券的上市，以使 该证券在纳斯达克首次或继续上市是不可取或没有根据的，即使该证券 符合纳斯达克首次或继续上市的所有列举标准。此外，纳斯达克在下列情况下可酌情拒绝首次或继续上市，或适用其他更严格的标准，包括但不限于：(I)公司聘请了未接受上市公司会计准则委员会检查的审计师、审计师委员会不能检查的审计师、或者没有证明足够的资源、地理范围或经验来充分开展公司审计的审计师 ；(Ii) 公司计划进行小规模公开募股，导致内部人持有公司上市 证券的很大一部分。纳斯达克担心，发行规模不足以确定公司的初始估值，而且 将没有足够的流动性支持公司公开市场；以及(Iii)公司没有证明与美国资本市场有足够的 联系，包括没有美国股东、业务部门、董事会成员或管理层。

如果 华帝国际不能满足或继续满足纳斯达克资本市场的上市要求和其他规则，尽管我们作为外国私人发行人免除了适用于美国发行人的某些公司治理标准，我们的证券可能无法上市或可能被摘牌，这可能会对我们证券的价格和您出售这些证券的能力产生负面影响。

为了 维持我们在纳斯达克资本市场的上市，我们将被要求遵守纳斯达克资本市场的某些规则，包括 关于最低股东权益、最低股价和某些公司治理要求的规则。即使我们最初 满足纳斯达克资本市场的上市要求和其他适用规则，我们也可能无法继续满足这些 要求和适用规则。如果我们无法满足纳斯达克资本市场维持上市的标准，我们的证券可能会被摘牌 。

如果纳斯达克资本市场不将我们的证券上市，或随后将我们的证券从交易中退市，我们可能面临重大后果，包括：

华帝国际普通股的市场价格可能会波动或下跌，而不管我们的经营业绩如何。 您可能无法以公开发行价或高于发行价的价格转售您的股票。

我们未来普通股的任何发行价格将通过投资者与我们之间的谈判确定，并可能与我们公开发行后普通股的市场价格 有所不同。如果您在我们的产品中购买我们的普通股，您 可能无法以发行价或高于发行价转售这些股票。我们不能向您保证，我们普通股的未来发行价或我们发行后的市场价格，将等于或超过我们股票在发行前不时发生的私下协商的交易价格。我们普通股的市场价格可能会因众多因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

华帝国际在可预见的未来不打算派发股息。

华帝国际目前打算保留未来的任何收益，为我们业务的运营和扩张提供资金，我们预计 在可预见的未来不会宣布或支付任何股息。因此，只有在我们普通股的市场价格上涨的情况下，您在我们普通股的投资才能获得回报。

未来有资格出售的股份 可能会对华帝国际普通股的市场价格产生不利影响，因为未来在公开市场上出售大量已发行普通股可能会降低我们普通股的价格。

由于在公开市场上大量出售华帝国际的股票，或者认为这些出售可能会发生，我们股票的市场价格可能会下降。此外，这些因素可能会增加我们通过未来发行普通股筹集资金的难度 。所有在上一次发行中出售的股票将可以自由转让，不受限制 或根据证券法进行进一步登记。剩余股份将是规则 144中定义的“受限证券”。在规则144或证券法规定的其他豁免允许的范围内，这些股票未来可以在没有根据证券法注册的情况下出售。

华帝国际将因成为上市公司而产生额外成本，这可能会对我们的净收入和流动性产生负面影响。

作为一家上市公司，华帝国际将产生大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私营公司没有发生的 。此外，萨班斯-奥克斯利法案以及美国证券交易委员会和纳斯达克资本市场实施的规则和法规要求大幅加强上市公司的公司治理实践。我们预计这些规章制度将增加我们的法律、会计和财务合规成本，并将使许多公司活动更加耗时和成本高昂。如果我们不遵守这些规则和规定，我们可能会成为政府执法行动的对象，投资者可能会对我们失去信心，我们普通股的市场价格可能会下跌。

公开披露信息的义务可能会使我们在与私营公司竞争对手的竞争中处于劣势。

作为一家上市公司，我们必须向美国证券交易委员会提交年报。在某些情况下，我们将需要披露重大协议或财务运营结果，而如果我们是一家私人公司，则不需要披露这些信息。我们的竞争对手可能有权访问此信息，否则这些信息将是保密的。这可能会使他们在与我们公司竞争时具有优势。同样，作为一家在美国上市的上市公司，我们将受美国法律的管辖，而我们的竞争对手，主要是中国民营公司， 不需要遵守这些法律。如果遵守美国法律增加了我们的费用或降低了我们相对于此类公司的竞争力，我们的上市可能会影响我们的运营结果。

第 项4.公司信息

华帝国际于2018年9月27日在开曼群岛注册成立，有限责任公司。华帝国际没有业务，而是通过其在中国的子公司开展业务。我们的中国经营实体华帝钢铁和华帝松阳分别于1998年和2023年在中国成立。我们的主要业务是不锈钢无缝钢管、钢管和不锈钢棒材的新产品开发、制造、营销和销售。我们还供应用于热电厂和核电站、汽车、石油和天然气、农业和工业设备、化学工程和电力市场的产品。我们生产的许多产品都是在特殊条件下运行的，包括承重、高压、腐蚀性和高温环境。

我们的主要行政办公室位于浙江省温州市龙湾区天中街1688号，邮编：中国325025。我们主要行政办公室的电话号码是+86 057786598888。我们在开曼群岛的注册代理为哈尼斯信托(开曼)有限公司。我们在开曼群岛的注册办事处和注册代理办事处均位于开曼群岛KY1-1002Grand Cayman邮编10240信箱南教堂街103号海港广场4楼。我们在美国的注册代理商是Cogency Global Inc.。

自 2018年以来，我们经历了一系列重组。尤其是：

华帝 国际于2021年1月22日将其普通股在纳斯达克资本市场挂牌上市，代码为“Hudi”，并于2021年1月26日完成了312.5万股普通股的首次公开发行(IPO)，扣除承销佣金和本公司应支付的发行费用后，净募集资金约2200万美元。于2022年11月7日，华帝国际与两家机构投资者订立证券购买协议，据此华帝国际同意以登记直接发售方式发售最多3,500,000股普通股，每股面值0.0002美元(“发售”)。2022年11月9日，华帝国际 完成了1,000,000股普通股的发售，在扣除配售代理费和其他发售费用之前，获得了约25,000,000美元的总收益。有关本公司股票发行的资料，请参阅“附注14-股东权益-普通股-股份发行“根据本年度报告第三部分项目17，在我们的合并财务报表中。

最近的发展

华帝松阳于2023年6月15日根据中国法律注册成立。华帝松阳是香港海滩有限公司的全资附属公司。华帝松阳的成立是为了扩大工业钢管产品线及管材产品的制造和经销。

有关我们的主要资本支出的信息，请参阅“项目5.业务和财务审查及展望--B.流动资金和资本资源--资本支出”

我们 是一家工业不锈钢管道产品和生产服务提供商，在中国的二十多个省份拥有广泛的分销设施和网络 。我们还向美国、墨西哥、泰国、澳大利亚、阿根廷、台湾、印度、菲律宾、阿联酋、加拿大和德国等二十(20)个国家和地区提供了广泛的产品出口。我们的主营业务是不锈钢无缝钢管、钢管、不锈钢棒材的新产品开发、制造、营销和销售。我们还提供用于热电厂和核电站、汽车、石油和天然气、农业和工业设备、化学工程和电力市场的产品。我们生产的许多产品都能在专门的 条件下运行，包括承重、高压、腐蚀性和高温环境。

我们经营业务的主要市场是中国、美国、印度、墨西哥和澳大利亚。下表显示了截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日的年度按活动类别和地理区域划分的收入。

我们的 产品和服务

我们 提供全面的产品系列，为大约400个拥有超过15年客户关系的钢管 和管材客户提供“设计-建造车间”的好处。我们生产3000多种不同材质、尺寸和形状的管材和管材产品。我们相信，我们是中国某些钢产品的领先制造商之一，例如汽车304L和347H不锈钢管，这些产品广泛应用于液压机械、汽车应用，如刹车系统、转向柱和车桥以及各种其他工业应用。因此，我们能够根据客户的项目需求 定制我们的产品；无论是高度腐蚀性的环境，如化学废物传输管道、极高压力的火力发电机组管道，还是两者的组合，我们都可以按时制造和交付。

我们 采用了广泛的精加工技术，最重要的是冷拔无缝(“CDS”)，这是用于制造我们所有产品的技术，这使我们有别于其他采用替代精加工技术的钢管制造商， 例如电阻焊(“ERW”)。CDS管材广泛应用于尺寸和机械公差要求精确的应用场合。该产品是通过精密研磨模具在芯棒上拉拔钢坯，制造出具有均匀的颗粒结构、硬度和高度尺寸精度的管材。

与焊管不同，CDS管可实现无缝连接，非常适合要求更高质量、更高机械性能、一致性、强度和坚固性的压力较大的应用。这一特点与一些特殊的合金材料一起，将我们的产品应用扩展到几乎所有在极端环境下要求高可靠性的行业，例如腐蚀性、高温、 或高压。

根据每个客户的具体需求，我们还会从长期合作的供应商那里订购合适的合金，然后我们的员工将通过生产线加工 原材料。由于原材料成本和直接人工成本合计占产品总成本的80%以上，因此成品率或所有生产产品的不良品率对盈利至关重要。

工业应用

石油和天然气

我们生产和供应能源管材产品，包括石油国家管材(“OCTG”)和管线管。OCTG用于石油和天然气行业，作为石油和天然气钻探、勘探和生产过程的关键组件。管道是用来长距离和短距离输送这些资源的。我们生产各种牌号的OCTG和管线管产品，用于中国境内的油气田。

电能 能源

我们为火力发电厂和核电站制造和供应管道和管子。我们的产品广泛应用于对质量要求高、耐腐蚀、耐压力的发电系统，任何泄漏都可能造成严重后果。过去几年，中国一直是电能管段最大的市场。

汽车

我们制造和供应汽车液压机械部件的管材，如制动系统、转向柱和车桥。我们相信 我们是这个利基市场的领先公司，因为与我们的竞争对手相比，我们的不良率较低，这归因于我们针对321和347H管材的专门制造技术，这两种管材是该应用中使用最广泛的合金。中国中车是全球最大的轨道交通设备供应商之一，也是我们在流体输送和液压机械系统中使用的管道部件这一细分市场的最大客户。

其他 工业应用

我们的其他工业应用主要包括制药、医疗、化工和食品行业的产品应用。不锈钢有150多个牌号，铬和钼含量各不相同，以适应合金必须承受的环境，这种多样性在各种行业中都有广泛的应用。我们的专业制造技术使我们能够制造出适合客户设计用途的产品。

季节性

由于假日季节、天气和客户的购买模式，我们 过去经历过，未来也将继续经历我们收入和销售额的有限季节性波动。由于中国在内地的业务活动较少，我们在农历新年(通常在1月或2月)录得相对较低的收入。此外，由于高温导致采购订单和生产水平下降，夏季月份的收入 相对低于全年其他时期。

我们的供应商和原材料投入

我们的主要原材料投入是不锈钢钢坯。不锈钢有150多个牌号，其中最常用的有15个牌号。 根据每个客户的具体需求，我们购买了特定型号的不锈钢坯料，并采用不同的制造工艺 将原材料加工成成品，以确保产品符合客户的质量标准。

我们 从各种来源采购原材料，并整合顶级供应商之间的采购以提高成本和交货条件。 我们根据价格、可用性和最终用户规格从各种来源采购原材料保持灵活性。 例如，我们与其他供应商保持积极关系，以确保替代供应来源。我们还与某些主要供应商制定了供应计划 ，我们相信这些计划为我们提供了比竞争对手更短的钢材采购交付期。 我们相信我们的规模是关键的竞争优势，因为我们能够利用我们的采购量和市场洞察力从供应商那里获得更多 优惠条款，并推动采购节省。我们从各种供应商处采购，相信这些 原材料随处可得。如果我们无法从主要供应商处采购，我们预计在找到价格基本相同的另一家供应商时不会遇到困难。我们可以安全高效地获取生产我们产品所需的所有原材料。我们相信，我们与这些原材料供应商的关系是牢固的。虽然此类原材料的价格可能会不时变化很大，但我们相信可以通过调整价格来对冲这种风险，或者在必要时吸收较高的 成本。

在截至2023年9月30日的年度内，两家供应商分别占公司总采购量的25.98%和12.39%。在截至2023年9月30日的年度中，有四家供应商的应收账款显著集中(超过10%)，占公司应付账款总额的24.45%、23.32%、17.17%和14.62%。

在截至2022年9月30日的年度内，两家供应商分别占公司总采购量的26.71%和18.06%。有一家供应商在截至2022年9月30日的年度的应付帐款总额中有相当大的集中度(超过10%)，占公司应付帐款总额的72.62%。

在截至2021年9月30日的年度中，三家供应商分别占公司原材料采购总量的12.84%、12.84%和11.47%。有一家供应商在截至2021年9月30日的年度应付账款总额中有相当大的集中度(超过10%)，占公司应付账款总额的51.33%。

销售 和市场营销

我们 已将产品销往全球20个国家和地区，如下所示。

在2023财年，我们87.45%的销售收入来自我们的制造工厂所在的中国市场。同期，美国和印度分别占我们总收入的8.47%和1.89%。

我们在钢铁行业的战略重点一直是与主要客户建立牢固的联系，特别是石油和天然气行业和电力行业的客户。我们积极主动地开展营销活动，包括分发详细的产品宣传册和参与公开招标。随着我们通过多年来证明的成功记录而逐渐建立起优质教育的声誉，我们吸引了中国以外的客户。

我们 采用了多方面的营销方法来提升我们品牌的知名度：

我们的 钢管客户

中国

对于中国市场，我们将很大一部分产品供应给石油和天然气、电力、制药和汽车等市场部门，这些部门通常是公有实体。我们还向其他行业供货，包括农业、化工和建筑，这些行业通常是私人所有的实体。我们的主要客户包括中国石油天然气集团公司和中国石化(全球最大的油气公司之一)和中国中车(全球最大的轨道交通设备供应商之一)。

美国 美国

我们主要通过我们的经销商向美国销售工程和制药设备管道产品。我们还向汽车制造商销售发动机和制动系统中使用的机油和液压管道产品。

印度

我们在印度的主要客户是一家领先的电力公司，我们与该公司合作已有10多年。我们主要供应各种不锈钢材料制成的CDS管，用于火力发电系统。

在截至2023年9月30日的年度内，公司并无重要客户。在截至2023年9月30日止年度的应收账款总额中，有一个客户占了相当大的比例，合计占本公司应收账款总额的22.00%。在截至2022年9月30日的年度内，公司并无重要客户。在截至2022年9月30日的年度内，本公司并无重大客户。在截至2022年9月30日的年度内，一个客户占应收账款总额的很大一部分 ，合计占公司应收账款总额的20.95%。在截至2021年9月30日的一年中，公司向一个客户销售了相当大一部分产品(占总收入的10.67%)。截至2021年9月30日，该客户在应收账款中的应收金额为6,144,633美元，占应收账款总额的24.31%。 截至2021年9月30日的年度，没有其他显著的应收账款集中(超过10%)。

我们的竞争优势

解决方案 我们的客户的提供商，致力于差异化服务

我们 致力于为客户提供卓越的产品多样性、质量和可靠性。因此，我们能够为许多拥有超过15年的客户关系的客户提供“设计-建造 商店”。我们广泛和多样化的制造技术和设备使我们能够根据客户的项目需求定制产品，因此我们的客户 不需要通过无数不同的供应商，也不需要为每个供应商采用的不同标准而感到沮丧。此外，我们的产品组合、复杂的物流、信息技术系统和专业的制造能力使我们能够有效地 捆绑发货，从而降低运输成本。我们生产3,000多种不同的管材和管材产品，尺寸和形状各异 ，我们相信我们是中国公司某些产品的唯一制造商，例如广泛应用于液压机械、汽车应用(如制动系统、转向柱和车桥)和各种工业应用的汽车304L和347H不锈钢 管材。

规模和购买力显著的高效运营

我们 相信我们能够利用我们的规模来节省采购成本。我们的生产规模和原材料消耗也使我们能够聚合采购并从供应商那里获得更优惠的条件。在过去几年中，管理层实施了 成本和生产效率计划，同时管理资本支出以优化实物资产。这些改进使我们能够保持精益制造流程，从而降低库存水平、高效转换和缩短客户交货期，使我们能够更成功、更有利可图地满足与我们销售的产品相关的终端市场不断增长的需求。

多元化 市场和地域拓展

我们 相信，我们拥有多元化的客户组合和地域拓展，以减轻经济和行业周期的影响。我们的客户 分布在20多个国家和地区的10多个行业，我们仍在向新的领域扩张，这为我们提供了 一个行业或一个国家的经济衰退保护。

严格的质量控制

我们 建立了全面的质量管理体系，由符合ISO 9001：2015质量管理体系的质量管理体系(QMS)实施。我们采用三层产品质量检测体系，确保生产的产品合格率为99.85%，为客户提供高质量、高可靠的产品。

经验丰富的 和成熟的管理团队

我们的高级管理团队在工业钢管行业、运输和物流以及其他相关行业拥有数十年的领导经验。我们的管理团队和高级管理层打算继续以高级管理人员和/或董事的身份与我们在一起，这将为我们推进战略和增长目标提供有益的连续性。

获奖产品和运营

我们还获得了多个国家认可的行业奖项和省级认可的奖项。值得注意的奖项和活动IE 按时间顺序详细说明如下：

我们相信，我们的国家级和省级奖项反映了我们创新产品的广泛认可、国家公认的声誉以及我们行业的成功 。

我们的业务策略

我们的主要目标是通过在不同的经济周期中保持经营活动的收益和现金流的增长来创造价值。为了实现这一目标，我们努力改善我们的成本结构，提供高质量的服务和产品，扩大我们的产品供应，增加我们的市场份额。

扩大领先的市场地位

我们相信，领先的市场地位和规模是我们最具竞争力的优势。我们的管理团队专注于扩大市场份额，我们相信这将产生运营杠杆和改善财务业绩。我们相信，这可以通过收购和有机举措来实现，包括提供新产品、为更多终端市场提供服务以及增加客户渗透率和地域覆盖率。作为我们业务战略的一部分，我们会不时评估收购机会。

优化我们的产品组合和产品组合，以应对市场状况

我们寻求保持灵活性 以调整我们的产品组合并快速响应不断变化的市场条件。在确定利润率最高的产品的优先顺序的同时，我们会定期评估我们的资产组合，以确保我们的产品能够对当前的市场状况做出反应。我们将评估和寻求利用、优化和扩大产能的机会，以利用市场机会。

提供优质的产品和客户服务

我们的产品在各种建筑、基础设施、设备和安全应用中发挥着关键作用。我们对制造流程、质量控制测试和产品开发的重视帮助我们为客户提供高质量的产品。我们专注于通过我们的地理制造足迹、我们专有的供应商管理的AIM系统的持续开发以及我们经验丰富的销售团队来提供卓越的 客户服务。我们还寻求通过持续的仓库优化提供高质量的客户服务，包括增加某些系统的数字化和自动化，以消除装载和调度物流的瓶颈，并提高卡车可用性。 我们认为，仓库、运输和运输物流以及交付速度是相对于竞争对手的商业差异化的关键领域 。

注重高效制造和成本管理

我们致力于持续卓越的运营，目标是以具有竞争力的价格提供高质量的产品。我们的运营人员持续按产品、工厂和地区检查成本和盈利能力。我们的目标是通过利用熟练的制造和供应链管理流程来最大限度地提高运营基准。

关注关键供应商关系

我们相信，我们与主要供应商的 关系在为客户提供服务方面具有竞争优势。我们向供应商提供有关我们未来需求的准确信息的能力对此关系至关重要。在这样做的过程中，我们专注于准确的需求规划 ，并投资于增强这一功能的系统。

执行定价策略以转嫁基础成本

我们相信，我们有通过价格谈判、原材料采购和库存管理计划管理基础商品价格风险的记录 。除了管理基础商品价格外，最近我们还成功地通过我们的产品定价策略与我们的 客户分担运输成本，特别是我们的电气导管产品。我们相信，我们的其他产品也有机会实施这一定价策略。

物业和设施 

不动产

中国没有私有土地 所有权。允许个人和单位取得特定用途的土地使用权。截至本年度报告日期 ，我们出让的物业土地使用权如下：

知识产权

商标

自本年度报告发布之日起，我们拥有使用以下商标的权利：

不是的。

注册人

商标

登记号

有效期至

应用领域

管辖范围： 注册

1

华帝钢铁

1091403

2027年8月27日

采购产品金属板材和板材，金属门板，金属绑带，金属法兰，金属招牌，金属电极

中华人民共和国

2

华帝钢铁

853741

2024年12月17日

钢管、钢板、金属阀门(非机械零件)、道路用金属防撞护栏、钢丝、金属套圈、金属五金小件、金属法兰、管道用金属接头、普通金属扣

美国

3

华帝钢铁

4138907

2029年1月27日

钢管、钢板、金属阀门(非机械零件)、道路用金属防撞护栏、钢丝、金属套圈、金属五金小件、金属法兰、管道用金属接头、普通金属扣

中华人民共和国

4

华帝钢铁

1495281

2030年12月20日

水龙头设备、浴室干手器、自动洒水装置、水箱水位控制阀、排水管道设备、地漏、卫浴洁具钢管的调节及安全配件;金属管接头;

中华人民共和国

5

华帝钢铁

4966620

2029年2月13日

金属水管;金属排水管;金属管;金属管夹;金属管;金属管件。

中华人民共和国

6

华帝钢铁

5690716

2029年12月27日

抛光;焊接;染色;纸张处理;陶瓷烧结皮革加工;废物和垃圾回收;能源生产;化学加工和处理。

中华人民共和国

7

华帝钢铁

3371731

2024年3月13日

钢管;钢板;金属阀门（非机械零件）;高速公路防撞金属护栏;钢丝;金属环;五金件;金属法兰;金属管接头;普通金属扣

中华人民共和国

8

华帝钢铁

6110349

2029年12月13日

关键词钢模板;电线杆;钢丝;垫片（填料）;金属头;金属丝;金属系泊浮筒;金属矿石;金属片;金属硬币盒;

中华人民共和国

不是的。

注册人

商标

登记号

有效期至

应用领域

管辖范围： 注册

9

华帝钢铁

33766210

2029年12月27日

钢板；钢管；载客活动金属梯；金属轨道；钢丝；非电力电缆金属接头；金属垫片；金属铰链；五金；金属锁(非电动)；电子保险箱；金属法兰；金属包装容器；金属招牌；金属笼子；金属焊线；金属系泊浮标；金属识别手镯；金属风向标；树木或植物的金属支柱；动物陷阱；常见金属艺术品；铬矿；金属纪念碑；

中华人民共和国

10

华帝钢铁

174354

2024年8月24日

不锈钢管、钢管、钢板、金属阀门(非机械零部件)、骇维金属加工耐撞金属栏杆、钢丝、卡套、五金、工具金属法兰、金属管道接头、常见金属纽扣；

以色列

11

华帝钢铁

IDM000078892

2024年11月2日

Tabung-Tabung Baja不锈钢，Tabung-Tabung Baja，Pelat-pelat Baja，katup Dari logam(Bukan Bagian Dari Mesin)，pengaman pengaman untuk jalan bebas hambatan；kawat baja，elang琵琶api，peranti keras dari logam，peralatan flensa dari logam，penyambung琵琶dari logam，tombol dari logam biasa，Semuanya Terasuk dalam

印度尼西亚

12

华帝钢铁

4012787

2024年8月27日

采购产品不锈钢管，钢管，钢板，金属垫片（非机械零件），高速公路耐撞金属栏杆，钢丝，套圈，五金，工具金属法兰，金属管道接头，普通金属按钮

马来西亚

13

华帝钢铁

1149356

2024年11月20日

不可氧化的ACERO管、ACERO管、PLATOS DE ACERO、VALVULAS DE METAL（QUE NO SEAN PARTE DE UNA MAQUINARIA）; RIELES DE METAL APROPIADOS PARA CHOQUES EN CARRETERAS; ALAMBRES DE ACERO、CONTERAS、FERRETERIA METALICA、REBORDES DE METAL、UNIONES DE METAL、BOTONES DE METALES COMUNES。

智利

14

华帝钢铁

1328323

2024年12月27日

不锈钢管，钢管，钢板，金属扣件，（非机械零件）高速公路防撞金属栏杆，钢丝，套圈，五金，工具金属法兰，金属管道接头，普通金属按钮，均为国际6级。

伊尼达

专利

我们依靠我们的技术 专利来保护我们的国内商业利益，并确保我们在行业中的竞争地位。截至本年度 报告日期，我们持有的已授权专利如下：

截至本年度报告的日期，我们拥有8项发明专利和35项实用新型专利，这些专利是针对新的技术解决方案或改进而授予的，具有低于发明专利的 程度，即具有新的形状或结构物理特征的产品。实用程序 在其他国家/地区有时也称为“实用程序专利”或“小专利”。实用程序专利受中国法律保护，保护期为10年。

域

截至本年度报告 发布之日起，我们在中国发布了以下域名注册。

研究与开发

除了我们现有的 创新产品外，我们还在不断开发新的产品和技术，以满足国内和国际客户不断变化的需求。我们的研发努力是我们业务的重要组成部分，也是我们在不同行业与其他钢管制造商竞争的核心优势。

我们有一支由75名员工组成的研发团队，由技术和生产部门的人员组成。我们的所有专利都是由我们的研发团队进行内部研究的。

在截至2023年和2022年9月30日的年度内，我们在新产品开发和现有流程改进方面分别投资了2,550,777美元和2,330,913美元。

法律诉讼 

我们过去曾受到法律 程序的约束，但后来已解决了这些问题。我们可能会不时地卷入在正常业务过程中可能出现的各种法律或行政程序 。诉讼受到固有不确定性的影响，在这些或 其他事项中可能会出现不利的结果。除以下规定外，目前没有我们 参与的任何未决或威胁要起诉的法律程序。

2019年10月28日，唐山三友化工有限公司向河北省唐山市曹妃甸区人民法院提起诉讼，要求华帝钢铁赔偿原告经济损失人民币1233388.37元，并承担本案诉讼费用。2018年7月10日，原告与华帝钢铁签订高真空海水管道程序化不锈钢管道采购合同(合同号：SYGF-GY-GC-18072)，原告将向 华帝钢铁购买共九种不锈钢无缝钢管，用于高真空海水工程。据称，上述钢管在使用半年内连续完全泄漏。原告称，华地集团销售的这批钢管不符合安全使用条件，构成违约，损失人民币21,288元。原告提出，它额外花费了人民币1,212,100元购买钢管作为更换，共计人民币1,233,388元。2022年8月13日，华帝钢铁同意向原告支付和解赔偿金人民币631,791元。同日，曹妃甸区人民法院根据和解方案驳回了该案。

2023年4月6日，华帝钢铁 向内蒙古呼和浩特市托克托区人民法院提起诉讼，要求内蒙古九泰新材料有限公司(“九泰”)支付从华帝钢铁购买货物的费用人民币980543元，并承担案件的诉讼费用 。久泰同意于2023年4月26日向华帝钢铁支付人民币980,543元的分期付款。同日，托克托区人民法院发布了《民事调解书》。2023年8月7日，因九泰钢铁未能支付首期款项 ，华帝钢铁向托克托区人民法院提起强制执行申请。截至可印发《年度报告》之日，执法工作仍处于实施阶段。

2023年5月12日，华帝钢铁 向内蒙古呼和浩特市托克托区人民法院提起诉讼，要求内蒙古九泰新材料有限公司(“九泰”)支付从华帝钢铁购买货物的费用人民币832,249元，并承担案件的诉讼费用 。久泰同意于2023年4月26日向华帝钢铁支付人民币832,249元的分期付款。同日，托克托区人民法院发布了《民事调解书》。华帝钢铁于2023年1月24日收到第一笔20万元人民币的分期付款。

2023年8月4日，华帝钢铁 向大华集团有限公司(“大华”)提起仲裁，要求大华向华帝钢铁支付购货货款。 2023年9月19日，大连市仲裁委员会作出第585号裁决，裁定大华向华帝钢铁支付人民币187,624元人民币及逾期利息 ，裁定大华向华地钢铁支付人民币335,276元及逾期付款。2023年11月17日，因大华未支付购货货款，华帝钢铁向大连市中级人民法院提起诉讼，要求大华支付购货货款并承担诉讼费用。大华同意向华帝钢铁支付两起案件的赔偿金，分别为人民币197435元和人民币347,291元。 2024年1月22日，华帝钢铁向大连市中级人民法院提出付款申请。所有未付款项已于2024年1月23日收到。

中国法律法规 

中国政府近期的监管行动

我们知道，最近，中国政府在没有提前通知的情况下，发起了一系列监管行动和声明来规范中国的业务经营 ，包括打击证券市场违法行为，加强对中国境外上市公司的监管，采取新措施扩大网络安全审查范围，扩大反垄断执法力度。

2021年7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《关于依法严厉打击非法证券活动的意见》或《意见》。意见强调，要加强对非法证券活动的管理，加强对中国企业境外上市的监管。将采取推进相关监管制度建设等有效措施，应对中国概念境外上市公司的风险和事件，以及网络安全和数据隐私保护要求等 事项。即将颁布的意见和任何相关实施细则可能会使我们在未来受到合规要求的约束。鉴于中国目前的监管环境，我们仍然受到中国规则和法规对我们不利的不同解释和执行的不确定性，这可能会在几乎没有事先通知的情况下迅速发生。

2021年12月28日，中国网络空间管理局(简称CAC)发布了CAC修订办法，进一步重申和扩大了网络安全审查的适用范围。CAC修订后的办法于2022年2月15日生效。根据CAC修订后的办法， 持有百万以上用户个人信息的网络平台运营商，如欲将其列入“外国”名单，必须申请 网络安全审查。此外，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商也有义务为此类购买活动申请网络安全审查。虽然CAC修订后的办法并未进一步解释“网络平台运营商”和“外国”名单的范围，但考虑到(I)我们没有掌握或以其他方式 持有超过100万用户的个人信息，我们认为我们没有义务 根据CAC修订后的办法申请网络安全审查，而且我们在不久的将来也不太可能达到这样的门槛； (Ii)截至本年度报告日期，我们尚未收到任何来自适用的中国政府当局的通知或决定 确认我们的中国运营实体为关键信息基础设施运营商。

CAC修订措施 授权网络安全审查办公室在他们认为任何特定数据处理活动 “影响或可能影响国家安全”时启动网络安全审查。此外，2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全管理条例(征求意见稿)》(《CAC条例草案》)，根据CAC条例草案，数据处理者进行其他影响或可能影响国家安全的数据处理活动时，应按照国家有关规定申请进行网络安全审查。正如我们的中国律师浙江东欧律师事务所确认的那样，根据CAC修订后的办法，我们不受CAC的网络安全审查，因为(I) 我们没有拥有或以其他方式持有超过100万用户的个人信息，而且在不久的将来也不太可能 达到这样的门槛；及(Ii)截至本年度报告日期，吾等尚未收到适用的中国政府当局将我们的中国经营实体确定为关键信息基础设施运营商的任何通知或决定，或 要求我们的中国经营实体接受CAC网络安全审查或网络数据安全审查的任何通知或决定。

2023年2月17日，中国证监会发布了《境外上市试行办法》和《境外上市规则》，并于2023年3月31日起施行。在《境外上市规则》发布当日，中国证监会印发了《关于境内企业境外上市备案管理安排的通知》(以下简称《通知》)。根据《试行办法》和《通知》，境内公司寻求直接或间接在境外发行或上市的，应在提交首次公开发行股票或上市申请后三个工作日内，按照试行办法的要求，向中国证监会办理备案手续。如果中华人民共和国公司未完成规定的备案程序，或者隐瞒重大事实或者伪造备案文件中的重大内容， 该中华人民共和国公司可能受到责令改正、警告、罚款等行政处罚，其控股股东、实际控制人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员也可能受到警告、罚款等行政处罚。已于2023年3月31日前在境外证券交易所上市或已获境外监管部门或证券交易所批准于2023年3月31日前完成境外上市 并于2023年9月30日前完成境外上市的公司，无需立即进行上市备案，但后续发行需按《境外上市规则》进行备案。此外，2023年2月24日，中国证监会会同财政部、国家保密局、中国国家档案局对中国证监会发布的《关于加强境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》、中国2009年《关于加强境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》或《规定》进行了修订。修订后的《规定》以《关于加强境内公司境外证券发行上市保密和档案管理工作的规定》为题发布 ，与试行办法于2023年3月31日起施行。修订条款的主要修订之一是扩大其适用范围，以涵盖海外间接发行和上市，这与 试行办法一致。修订后的规定要求，包括但不限于：(A)境内公司计划直接或通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者和境外监管机构等有关个人或实体公开披露或提供包含国家秘密或政府机构工作秘密的文件和资料，应首先依法经主管部门批准，并向同级保密行政部门备案；(B)境内公司拟直接或间接通过其境外上市实体向证券公司、证券服务提供者和境外监管机构等有关个人和实体公开披露或提供其他有损国家安全或公共利益的文件和资料的，应严格履行国家有关法规规定的有关程序。截至年报发布之日，我们尚未收到中国证监会对本公司在纳斯达克资本市场上市的任何 正式询问、通知、警告、处分或异议。然而， 与海外证券发行和其他资本市场活动相关的监管要求的制定、解释和实施仍存在重大不确定性。我们未能或被认为未能完全遵守此类新的监管要求 可能会显著限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，对我们的业务运营造成重大 中断，并严重损害我们的声誉，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响，并可能导致我们的证券价值大幅下降或一文不值。

正如我们的中国律师浙江东欧律师事务所确认的那样，我们的中国经营实体目前已根据中国的相关法律法规获得了我们经营所需的所有实质性许可和批准，包括营业执照，我们不需要获得包括中国证监会或CAC在内的中国当局的许可或批准，我们或我们的中国经营实体 也没有收到任何否认。我们面临中国政府未来在这方面的任何行动的不确定性风险，包括我们无意中得出以下结论的风险：我们不需要这里讨论的许可或批准，适用的法律、法规、 或解释的变化，使我们或我们的任何中国经营实体在未来需要获得批准，或者 中国政府可能不允许我们的控股公司结构，这可能会导致我们的业务发生实质性变化，包括我们继续现有的控股公司结构、继续目前的业务、接受外国投资的能力，并继续 向我们的投资者提供证券。这些不利行动可能会导致我们普通股的价值大幅缩水或变得一文不值。如果我们未能遵守这些规章制度，我们还可能受到包括中国证监会在内的中国监管机构的惩罚和制裁，这可能会对我们的证券在美国交易所上市的能力产生不利影响， 这可能会导致我们的证券的价值大幅缩水或变得一文不值。

《产品责任条例》

中国境内缺陷产品的制造商和销售商 可能会对此类产品造成的损失和伤害承担责任。根据1987年1月1日生效并于2009年8月27日修订的《中华人民共和国民法通则》，制造或零售瑕疵产品对任何人造成财产损失或人身伤害的，将承担民事责任。

1993年，为保护最终用户和消费者的合法权益和加强对产品质量的监督和控制，制定了《中华人民共和国产品质量法》(经2000年和2009年修订)和《中华人民共和国消费者权益保护法》(经2009年修订)，补充了《中华人民共和国民法总则》。如果我们的产品有缺陷， 造成人身伤害或资产损坏，我们的客户有权要求我们赔偿。

《中华人民共和国侵权行为法》于2009年12月26日公布，自2010年7月1日起施行。根据这项法律，因有缺陷的医疗设备而受伤的患者可以向医疗机构或有缺陷的设备制造商索赔。如果我们的管道产品和安装 和建筑服务伤害了患者，如果患者向医疗机构索赔，医疗机构有权向我们索赔。根据《中华人民共和国侵权责任法》，侵权行为造成人身损害的，侵权人应当赔偿受害人合理的治疗和康复费用，以及死亡赔偿金和丧葬费以及造成受害人死亡的费用。根据《中华人民共和国侵权法》，原告可能寻求的金钱损害赔偿没有上限。

中国居民境外投资外汇管理和登记管理规定

请参阅“项目10.附加信息-D.交换控制.”

关于股利分配的规定

根据中国法律，我们的中国子公司温州宏顺不锈钢有限公司是一家外商独资企业。

规范中国境内外商投资企业股息分配的主要法律法规包括：《中华人民共和国公司法》(2004年、2005年和2013年修订)、1986年颁布、2000年和2016年修订的《外商独资企业法》及其实施条例、1979年颁布、1990年修订、1990年、2001年和2016年修订的《中华人民共和国股份制合资经营企业法》及其实施条例、1983年颁布、1986年修订、1987年、2001年、2011年和2014年修订的《中华人民共和国股权合营企业法》。以及1988年颁布并于2000年和2017年修订的《中华人民共和国合作经营企业法》及其实施条例 于1995年颁布并于2014年和2017年修订。根据中国现行的监管制度，在中国的外商投资企业 只能从其按照中国会计准则和法规确定的留存收益中支付股息。 中国公司必须至少提取其税后利润的10%作为法定公积金，直到此类公积金的累计金额达到其注册资本的50%，除非有关外商投资的法律另有规定。在抵消前几个会计年度的任何亏损之前，中国公司不得分配任何利润。上一财年留存的利润可以与本财年的可分配利润一起分配。

与外商投资有关的规定

中国公司的设立、经营、 和管理主要受《中国公司法》管辖，《公司法》最新修订于2018年，适用于 中国境内公司和外商投资公司。2019年3月15日，全国人大通过了《外商投资法》，2019年12月26日，国务院公布了《中华人民共和国外商投资法实施细则》或《实施细则》，进一步明确和细化了外商投资法的相关规定。外商投资法和实施细则均于2020年1月1日起施行。它们取代了中国之前关于外商投资的三部主要法律，即中外合资经营企业法、中外合作经营企业法和外商独资企业法，以及各自的实施细则。根据外商投资法，外商投资是指外国投资者(包括外国自然人、外国企业或其他外国组织)在中国直接或间接进行的投资活动，包括下列情形之一：(一)外国投资者在中国境内单独或与其他投资者共同设立外商投资企业，(二)外国投资者在中国境内取得企业的股份、股权、财产份额或其他类似的权益，(三)外国投资者在中国境内单独或与其他投资者共同投资新项目，法律、行政法规规定或者国务院规定的其他投资方式。实施细则引入了透明原则，并进一步规定，外商投资企业在中国投资的，也适用外商投资法和实施细则。

《外商投资法》及其实施细则规定，对外商投资管理实行准入前国民待遇和负面清单制度。“准入前国民待遇”是指在市场准入阶段给予外国投资者及其投资的待遇不低于给予国内投资者及其投资的待遇。“负面清单”是指由国务院投资主管部门会同国务院商务主管部门和其他有关部门提出，报国务院公布，或者报国务院批准后由国务院投资主管部门或者国务院商务主管部门公布的外商投资准入特别管理措施。超过负面清单的外商投资将给予国民待遇。外国投资者不得投资 负面清单规定的禁止投资领域，投资限制领域的外国投资者应遵守持股、高级管理人员等方面的特殊要求。同时，政府有关主管部门将根据国民经济和社会发展需要，制定鼓励外商投资的行业目录，列出鼓励和引导外国投资者投资的具体行业、领域和地区。

外国投资者在中国境内的投资活动主要受《外商投资产业指导目录》或《外商投资产业指导目录》的管理，该目录已公布，并由商务部和国家发改委不时修订。《目录》所列行业分为鼓励、限制和禁止三类。未列入目录的行业通常被认为构成了第四个“允许”类别。2018年和2019年，《目录》分别被《外商投资准入特别管理措施》(负面清单)和《鼓励外商投资产业目录》取代。2021年12月27日，发改委、商务部发布最新的《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2021年版)》(《2021年负面清单》)，自2022年1月1日起施行。《2021年负面清单》列出了禁止外商投资的领域和只有在特定条件下才允许外商投资的领域。对未列入《2021年负面清单》的外商投资与境内投资一视同仁，《市场准入负面清单》的有关规定统一适用于境内外投资者。此外，根据《负面清单2021》，从事《2021年负面清单》禁止外商投资进入的任何领域的中国实体，在寻求离岸上市时应经中国主管部门批准，外国投资者不得参与经营管理，其持股比例应符合中国法律。

根据《实施细则》，外商投资企业的登记由国家市场监管总局(以下简称国家市场监管局)或其授权的地方主管部门办理。外国投资者投资依照 法律需要许可的行业或领域的，除法律、行政法规另有规定外，负责发放许可证的有关政府主管部门应当按照适用于中国境内投资者的相同条件和程序对外国投资者的许可证申请进行审查，政府主管部门不得在许可条件、申请材料、审查步骤和期限等方面对外国投资者提出歧视性要求。外国投资者在未满足相关条件的情况下，拟投资负面清单所列行业或领域的，政府有关主管部门不得发放许可证或批准企业登记。外国投资者投资负面清单所列禁止投资领域或行业的，政府有关主管部门应当责令该外国投资者在规定的期限内停止投资活动、处置股份或资产或者采取其他必要措施，并恢复到投资发生前的状态。有违法所得的，予以没收。 如果外国投资者的投资活动违反了负面清单规定的外商投资准入特别管理措施，有关政府主管部门应责令投资者在规定的期限内改正，并采取必要措施，满足有关要求。外国投资者逾期不改正的，适用上述关于外国投资者投资禁止领域或行业的规定。

根据《外商投资法》及《实施细则》和2020年1月1日商务部与国家商务部联合发布的《外商投资信息申报办法》，建立外商投资信息申报制度，外商、外商投资企业应通过企业登记制度和企业信用信息公示系统向政府商务主管部门申报投资信息，市场监管部门应将上述投资信息及时报送商务主管部门。此外，商务部还应建立外商投资信息报告制度，及时接收和处理市场监管局转发的投资信息和部门间共享信息。外国投资者或外商投资企业应当报送包括初始报告、变更报告、注销登记报告和年度报告在内的投资信息。

此外，《外商投资法》还规定，外商投资法施行前按照以往外商投资管理法律设立的外商投资企业，在外商投资法施行后五年内，可以维持其结构和公司治理结构不变。《实施细则》进一步明确，外商投资法施行前设立的外商投资企业，可在外商投资法施行后五年内依照《公司法》或《合伙企业法》调整其组织形式或组织结构，或维持原有结构和公司治理结构。自2025年1月1日起，外商投资企业未按适用法律调整组织形式或结构并办理适用登记的，有关市场监管部门不予办理其他变更登记，并予以通报。但组织形式或结构调整后，原中外合资、合作各方仍可按合同约定继续办理股权转让、收益分配或剩余资产等事项。

此外，外商投资法及其实施细则还规定了其他保护外国投资者及其在中国投资的规则和原则，包括地方政府应当遵守对外国投资者的承诺；除特殊情况外，应遵循法定程序，及时给予公平合理的补偿，禁止征收或征用外国投资者的投资，禁止强制技术转让等。

境外母公司对其境内子公司直接投资和贷款管理规定

境外投资者作为股东向中国设立的外商投资企业发放的贷款被视为外债，主要受《人民Republic of China外汇管理条例》、《外债管理暂行规定》、《外债统计监测暂行规定》、《外债统计监督暂行条例实施细则》、《外债登记管理办法》等监管。根据本条例和细则，以外债形式向中国境内机构提供的股东贷款不需要外汇局事先批准，但此种外债必须在外债合同签订后15个工作日内向外汇局或其地方分支机构登记备案。根据本条例和细则，外商投资企业的外债余额不得超过 外商投资企业的总投资与注册资本的差额，或总投资与注册资本的差额。

中国管理外币兑换的主要规定是外汇管理条例，并于2008年8月修订。根据这一规定，人民币可以自由兑换经常项目，包括与贸易和服务相关的外汇交易和其他经常外汇交易，但不能自由兑换资本项目，如直接投资、贷款、投资和证券投资的汇出 ，除非事先获得外汇局批准，并在外汇局进行事先登记。

根据《结售汇管理办法 1996年6月20日，人民中国银行发布，在中国投资的外商投资企业无需外汇局批准，可以购买或汇出外币进行经常项目结算。资本项目下的外币交易仍然受到限制，需要外管局和其他相关中国政府部门的批准或登记。

此外，外汇局办公厅关于完善外商投资企业外币资金支付结算管理有关操作问题的通知，或由外管局于2008年8月29日发布的第142号通知，通过限制兑换后的人民币的使用方式来规范外商投资企业将外币兑换成人民币。142号通知要求，外商投资企业外币资本折算的人民币只能用于政府有关部门批准的业务范围内，不得用于在中国境内进行股权投资，但另有特别规定的除外。外汇局进一步加强了对外商投资企业外币资本折算人民币资金流动和使用的监管。未经外汇局批准，不得改变人民币的用途，未使用的，不得用于偿还人民币贷款。任何违反第142号通告的行为都可能导致严厉的处罚，包括巨额罚款。

2012年11月，外汇局发布了《关于进一步完善和调整外商直接投资外汇管理政策的通知，这大大改善和简化了目前的外汇兑换程序。根据本通知，设立前费用账户、外汇资本账户和担保账户等各种专用外汇账户的开立，境外投资者在中国境内人民币收益的再投资，外商投资企业向境外股东汇出外汇利润和股息，不再需要外汇局的批准或核实，同一主体可以在不同省份开立多个资本账户，这是以前不可能的。此外，外汇局还颁布了关于印发《境外投资者境内直接投资外汇管理规定》及配套文件的通知 2013年5月，规定外汇局或其地方分支机构对外国投资者在中国境内的直接投资实行登记管理，银行应根据外汇局及其分支机构提供的登记信息办理与在中国境内直接投资有关的外汇业务。

2014年7月，外汇局决定进一步改革外汇管理体制，以满足和便利外商投资企业的业务和资本运营，并发布关于开展管理改革试点有关问题的通知 部分地区外商投资企业外币资金结算模式，或36号通告，2014年8月4日 。本通知暂停第142号通知在某些地区的适用，允许在该地区注册的外商投资企业使用外币注册资本折算的人民币资本在中国境内进行股权投资。

2015年3月30日，外管局发布了 关于改革外商投资企业外汇资金结算管理办法的通知， 或19号通知对外商投资企业外汇资金结算的一些监管要求进行了一定的调整，取消了142号通知的部分外汇限制，废止了142号通知和36号通知。然而，《通知》继续禁止外商投资企业使用其外汇资金折算的人民币资金用于超出其业务范围的支出，提供委托贷款或偿还非金融企业之间的贷款。

2016年6月19日，外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目外汇管理政策的通知》 ，或第16号通知，于当日起施行。与第19号通知相比，第16号通知不仅规定，除外汇资金外，外债资金和境外上市所得资金也应实行相机结汇，并取消了限制，资本项目下的外汇资金和相应的人民币结算资金不得用于偿还企业间借款(包括第三方垫款)或偿还转借给第三方的人民币银行贷款。

中国人民银行2017年1月12日发布的《人民银行中国银行关于全覆盖跨境融资宏观审慎管理有关事项的通知》 规定，自2017年1月12日起一年过渡期内，外商投资企业可以自行决定采用现行有效的外债管理机制或中国人民银行 第9号通知或第9号通知所规定的机制。中国人民银行第9号通知规定，企业可根据需要开展人民币或外币自主跨境融资。根据中国人民银行第9号通知，企业跨境融资余额(提取的余额，下同)采用风险加权法或风险加权法计算，不得超过规定的上限，即：风险加权跨境融资☐ 风险加权未偿还跨境融资的上限。风险加权未偿还跨境融资=☐ 本外币跨境融资余额×到期风险折算系数×类型 风险折算系数+☐未偿还外币计价 跨境融资×汇率风险折算系数。期限在1年以上的中长期跨境融资，到期风险折算系数为1；期限在1年以下的短期跨境融资，到期风险折算系数为1.5。 表内融资和表外融资(或有负债)暂时的类型风险折算系数分别为1和1。汇率风险转换系数应为0.5。中国人民银行第9号通知还规定，企业风险加权未偿跨境融资上限为净资产的200%，即净资产限额。企业在签订跨境融资协议后，应在其资本项目信息系统中备案，但不得迟于退出前三个工作日。

基于上述，如果我们通过股东贷款向我们的外商独资子公司提供资金，我们的贷款余额不应超过 总投资和注册资本余额，如果适用现行外债机制，我们将需要在外汇局或其当地分支机构登记此类贷款，或者此类贷款的余额将遵循风险加权方法和净资产 限制，如果9号通知机制适用，我们将需要在外管局的信息系统中备案贷款。根据中国人民银行第9号通知，自2017年1月11日起一年过渡期后，中国人民银行和外汇局将在评估中国人民银行第9号通知总体执行情况后，确定外商投资企业跨境融资管理机制。截至本通知发布之日，中国人民银行和国家外汇局均未就此发布任何进一步的规章制度、通知或通知 。目前还不确定中国人民银行和外管局未来将采用哪种机制，以及向我们的中国子公司提供贷款时，我们将受到什么法定限制。

关于商标的规定

商标受1982年通过并随后修订的《中华人民共和国商标法》以及国务院于2002年和2013年通过的《中华人民共和国商标法实施条例》保护。国家工商行政管理总局商标局负责商标注册。商标可以注册十年，如果第一个或任何续展的十年期限届满，如果提出请求，可以再延长十年。 《中华人民共和国商标法》对商标注册采取了先备案的原则。已经提出注册申请的商标与已经注册或者已经初审的商标相同或者相似的，可以驳回该商标注册申请。申请商标注册不得损害他人先取得的既有权利，也不得对已被他人使用并已通过他人使用而取得“充分声誉”的商标进行预先注册。商标许可协议必须 向商标局或其区域办公室备案。同时，我们还成功地以自己的名义申请了21个商标。

关于专利的规定

《中华人民共和国专利法》规定，可申请专利的发明、实用新型和外观设计必须具备新颖性、创造性和实用性三个条件。 国家知识产权局负责专利申请的审批。发明专利的有效期为二十年，实用新型和外观设计的专利有效期为十年。我们已经获得了43项专利， 所有这些专利都是我们拥有的，其中包括一些最初由某些通过所有权转让与我们公司有关联的个人拥有的专利。

《税收条例》

请参阅“第10项附加信息--E.税务-中华人民共和国税务。”

《就业条例》

根据1995年1月生效的《中华人民共和国国家劳动法》和2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》，经2012年修订的《中华人民共和国劳动合同法》，用人单位必须与全职员工签订书面劳动合同才能建立雇佣关系。所有雇主必须向其雇员支付至少等于当地最低工资标准的补偿。要求所有用人单位建立劳动安全卫生制度，严格遵守国家规章制度和标准，并对员工进行适当的安全生产培训。此外，中国的用人单位有义务为职工缴纳社会保险计划和住房公积金计划。

劳动和社会保障条例

根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国劳动合同法》和《劳动合同法实施条例》的规定，用人单位与劳动者之间的劳动关系必须以书面形式订立。工资不得低于当地最低工资标准。用人单位必须建立劳动安全卫生制度，严格遵守国家标准，并对职工进行相关教育。员工也被要求在安全和卫生的条件下工作。

2012年12月28日，《中华人民共和国劳动合同法》修订，自2013年7月1日起施行，对劳务派遣提出了更严格的要求。根据这种法律，派遣工人有权支付与全职员工同等工作的工资，但雇主雇用的派遣工人数量不得超过人力资源和社会保障部确定的员工总数的一定百分比。此外，派遣的工人只能从事临时、辅助或替代工作。根据人力资源和社会保障部2014年1月24日发布并于2014年3月1日起施行的《劳动派遣暂行规定》，用人单位招用的劳务派遣人员不得超过其从业人员总数的10%(包括直聘人员和派遣人员)。《劳务派遣暂行规定》要求，不符合《中华人民共和国劳动合同法》规定的用人单位，应在2016年3月1日前将派遣劳动者数量降至员工总数的10%以下。此外，雇主不得雇用任何新的派遣工人，直到其派遣的工人数量减少到其员工总数的10%以下。

根据中国法律、法规及条例，包括《社会保险法》、《社会保障基金征缴暂行条例》及《住房公积金管理条例》，雇主须代表雇员向多项社会保障基金供款，包括基本养老保险、失业保险、基本医疗保险、工伤保险、产假保险和住房公积金。这些款项是向地方行政当局支付的，任何雇主如果不缴纳，可能会被罚款并责令支付差额。我们为基本和最低 社会保险计划做出了贡献。由于我们行业的员工流动率很高，我们很难完全遵守法律。虽然 我们相信我们已在财务报表中对此类计划的未付供款金额作出了充分的拨备，但 未能向此类计划作出充分的付款将违反适用的中国法律和法规，如果我们被发现 违反此类法律和法规，我们可能会被要求为这些计划补足供款以及支付滞纳金和罚款。

下图显示 截至本年报日期，我们目前的公司架构：

请参阅“- B.业务 概览-物业及设施。”

项目4A.未解决的员工 意见

没有。

项目5.运营和财务 回顾和展望

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本年度报告中的合并财务报表和相关附注一起阅读。除历史合并财务信息外，以下讨论 还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括以下 和本年度报告其他部分（特别是“风险因素”）中讨论的因素。

概述

华迪国际于2018年9月27日在开曼群岛注册成立有限公司。 华迪国际没有业务，而是通过其在中国的子公司开展业务。我们的运营公司华迪钢铁和华迪松阳分别于1998年和2023年在中国成立。我们的主要业务经营集中于新产品的开发，制造， 营销和销售不锈钢无缝管，管材和不锈钢棒。我们的产品用于基础设施和非住宅 建筑应用。我们还提供用于热电厂和核电厂、汽车、石油和天然气、农业和工业设备、化学工程和电力市场的产品。我们生产的许多产品可在特殊 条件下运行，包括承重、高压、腐蚀和高温环境。

我们的产品 广泛的分销设施和网络遍布中国二十（20）个省份。我们还提供了广泛的产品 出口到二十（20）个国家和地区，如美国，墨西哥，泰国，澳大利亚，阿根廷，台湾，印度，菲律宾， 阿联酋，加拿大和德国。

影响我们结果的关键因素

我们的业绩主要 来自向中国和其他一些 国外的各种基础设施和非住宅终端市场销售钢管和管材产品。因此，我们的业务依赖于这些经济部门的建筑活动。我们业务的历史业绩 和前景受到多种因素的影响，包括：

截至二零二三年、 二零二二年及二零二一年九月三十日止年度

下表呈列我们截至二零二三年、二零二二年及二零二一年九月三十日止年度的经营业绩概览：

销售额

在截至2023年9月30日的年度中，收入增长了约796万美元或10.43%，从截至2022年9月30日的年度的约7637万美元 增至约8433万美元。收入增长主要是由以下因素推动的：

下表显示了截至2023年9月30日的年度按地理区域划分的收入。

在截至2022年9月30日的年度中，收入增长了约612万美元或8.71%，从截至2021年9月30日的年度的约7025万美元 增至约7637万美元。收入增长主要是由以下因素推动的：

下表显示了截至2022年9月30日的年度按地理区域划分的收入。

在截至2021年9月30日的年度中，收入增加了约1,111万美元或18.79%，从截至2020年9月30日的年度的约5,914万美元 增至约7,025万美元。收入增长主要是由以下因素推动的：

下表显示了截至2021年9月30日的年度按地理区域划分的收入。

毛利

在截至2023年9月30日的年度中，我们的毛利增加了约122万美元，增幅为10.96%，从截至2022年9月30日的年度的约1114万美元增至约1236万美元。截至2023年9月30日的年度的毛利率为14.65%，而截至2022年9月30日的年度的毛利率为14.91%。毛利率的小幅下降主要是由于原材料价格上涨 推高了销售成本，而随着我们扩大国内市场，加权ASP保持稳定。

在截至2022年9月30日的年度中，我们的毛利润减少了约18万美元，降幅为1.63%，从截至2021年9月30日的年度的约1132万美元降至约1114万美元。截至2022年9月30日止年度的毛利率为14.91%，而截至2021年9月30日止年度的毛利率为16.11%。 毛利率轻微下降主要是由于原材料价格上涨推高了销售成本。

我们的毛利由截至二零二零年九月三十日止年度的约10. 66百万元增加约0. 66百万元或6. 15%至截至二零二一年九月三十日止年度的约11. 32百万元。截至二零二一年九月三十日止年度的毛利率为16. 11%，而截至二零二零年九月三十日止年度则为18. 03%。与2020财年相比，毛利的增长与2021财年的收入增长一致。毛利率下降主要是由于钢材供应短缺导致原材料成本增加及国际运费增加所致。

销售、一般和行政（“SGA”）费用

截至二零二三年九月三十日止年度，销售、一般及行政开支由截至二零二二年九月三十日止年度约645万元增加约89万元或13. 73%至约734万元。SGA开支增加主要由于以下原因：i）截至2023年9月30日止年度计提坏账开支43万元，而截至2022年9月30日止年度收回坏账56万元;及ii）与国内市场开发相关的货运及代理开支增加。

截至二零二二年九月三十日止年度，销售、一般及行政开支由截至二零二一年九月三十日止年度约668万元减少约23万元或3. 47%至约645万元。SGA开支减少主要由于国际及国内销售的运费 开支减少，以及与销售活动增加有关的差旅及代理开支增加。

截至二零二一年九月三十日止年度，销售、一般及行政开支由截至二零二零年九月三十日止年度约394万元增加约275万元或69. 72%至约668万元。SGA费用增加主要是由于与我们的首次公开募股有关的咨询和合规费用增加以及2021财年产生的运费增加。

研发(“R&D”)费用

截至2023年9月30日止年度，研究及开发开支 较截至2022年9月30日止年度约2，330，000元增加约220，000元或9. 43%至约2，550，000元。管理层致力于不断扩大我们的研发活动， 以获得更多订单。

截至2022年9月30日止年度，研究及开发 开支增加约0. 27百万元或13. 29%至约2. 33百万元，而截至2021年9月30日止年度则约为2. 06百万元。

截至2021年9月30日止年度，研发开支 较截至2020年9月30日止年度约2. 12百万元减少约0. 06百万元或2. 98%至约2. 06百万元。管理层致力于扩大我们的研发活动。

利息收入(费用)

我们的利息开支（净额） 由截至2022年9月30日止年度的约 163万美元减少约133万美元或81. 82%至截至2023年9月30日止年度的约30万美元。利息支出减少主要是由于本公司 向银行借款减少所致。

我们的利息开支（净额） 由截至2021年9月30日止年度的约 206万美元减少约43万美元或20. 83%至截至2022年9月30日止年度的约163万美元。利息支出减少主要是由于本公司 向银行借款减少所致。

我们的利息开支（净额） 由截至2020年9月30日止年度的约 216万美元减少约10万美元或4. 81%至截至2021年9月30日止年度的约206万美元。利息支出减少主要是由于本公司 向银行借款减少所致。

其他收入和支出

我们的其他收入净额约为70万美元，主要来自2023财年从被投资公司收取的股息收入、收到的政府补助和租金收入。

我们的其他收入净额约为140万美元，主要来自2022财年的股息收入和政府补助。

我们的其他收入净额约为 195万美元，主要来自于2021财年从被投资公司收到的股息收入和收到的政府补助 。

净收入

由于上述因素 ，我们截至2023年9月30日止财政年度的净收入约为330万美元，而截至2022年9月30日止财政年度的净利润为 195万美元，利润增加约135万美元，或约69.16%。

由于上述因素 ，我们截至2022年9月30日止财年的净收入约为195万美元，而截至2021年9月30日止财年的净利润为 256万美元，利润减少约61万美元，或约23.82%。

由于上述因素，我们在截至2021年9月30日的财年的净收入约为256万美元，而截至2020年9月30日的财年的净利润为336万美元，利润减少了约80万美元，降幅约为23.81%。

B.流动资金和资本资源

截至2023年9月30日、2022年和2021年，我们的现金和现金等价物分别为20,192,460美元，13,195,999美元和15,350,197美元。我们相信，我们目前的现金、运营产生的现金以及进入资本市场的渠道将足以满足我们至少在未来12个月内的营运资金需求。然而，我们没有任何承诺由我们的关联方提供的金额。我们也不依赖未来融资来满足未来12个月的流动资金需求。然而，我们计划扩大我们的业务，以实施我们在供水市场的增长战略，并加强我们在市场上的地位。要做到这一点，我们可能需要更多的资本通过股权融资来增加我们的产量，满足市场需求。

我们几乎所有的业务都在中国进行，我们的所有收入、费用、现金和现金等价物都以人民币计价。人民币受制于《中国》中的外汇管理规定，因此，由于中国的外汇管理规定限制其将人民币兑换成美元的能力，我们可能难以将任何股息分配到中国之外。

对于该日期后应计的留存收益，我们的董事会可能会在考虑到我们的运营、收益、财务状况、 现金需求和可获得性以及它认为相关的其他因素后宣布分红。任何股息的宣布和支付，以及股息的金额，都将受到我们的章程、章程以及适用的中国和美国州和联邦法律法规的制约，包括 打算宣布股息的每一家子公司的股东的批准(如果适用)。

我们拥有以美元为主的有限财务责任，因此中国对股息分配的外币限制和规定不会对本公司的流动资金、财务状况和经营业绩产生重大影响。

现金流摘要

经营活动：

截至2023年9月30日止年度的经营活动所用现金净额约为245万美元，主要归因于经非现金项目调整后的净利润约为330万美元，经非现金项目调整后的净利润约为49万美元，经营运资金变动调整后的净利润约为624万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

截至2022年9月30日止年度，营运活动提供的现金净额约为803万美元，主要原因是经非现金项目调整后的净利润约为195万美元，经非现金项目调整后约为46万美元，经营运资金变动调整后的净利润约为565万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

截至2021年9月30日止年度的经营活动所用现金净额约为565万美元，主要归因于经非现金项目调整后的净利润约为256万美元，经非现金项目调整后的净利润约为53万美元，经营运资金变动调整后的净利润约为873万美元。对营运资金变动的调整主要包括：

投资活动：

截至2023年9月30日的年度，用于投资活动的现金净额约为359万美元。这主要是由于增加了土地使用权以满足后续运营需要。

截至2022年9月30日的年度，用于投资活动的现金净额约为21万美元。这主要是由于在2022财年增加了固定资产以满足生产需要。

截至2021年9月30日的年度，用于投资活动的现金净额约为90万美元。这主要是由于在2021财年增加了固定资产以满足生产需要。

融资活动：

在截至2023年9月30日的一年中，融资活动提供的净现金约为1158万美元。这主要归因于：i)2301万美元的净收益 其股票发行(“此次发行”)。2022年11月9日，本公司以每股25.00美元的价格完成了1,000,000股普通股的发售。在扣除配售代理费和其他发售费用前，本公司从出售股份所得的总收益约为2,500万美元。二)净偿还银行贷款约1,114万美元。

截至2022年9月30日的一年中，用于资助活动的现金净额约为974万美元。这主要是由于现金流出至银行贷款的净偿还，金额约为990万美元。

在截至2021年9月30日的一年中，融资活动提供的现金净额约为2128万美元。这主要归因于从其首次公开募股中获得的收益。2021年1月26日，公司以每股8.00美元的公开发行价完成了3,125,000股普通股的首次公开发行(IPO)。在扣除配售代理佣金和其他发售费用之前，是次发售的总收益约为2,500万美元。

资本支出：

本公司于2023、2022及2021财政年度的资本开支分别为人民币25,378,199元(3,598,060美元)、人民币1,351,103元(206,175美元)及人民币5,970,610元(917,539美元)，主要与购买土地使用权、机器及设备有关。我们打算用现有的现金余额、发行收益和其他融资选择为未来的资本支出提供资金。我们将继续产生资本支出以支持我们业务的增长 。

应收帐款

截至2023年9月30日、2022年9月30日和2021年9月30日，本公司扣除拨备后的应收账款净额分别为2263万美元、1966万美元和2528万美元。 本公司的客户主要是各级政府和国有实体。由于客户的性质和行业惯例，公司一般给予客户6个月的信用期限。但是，我们的客户有时仍然需要额外的付款时间，这取决于他们的内部现金流预算或不同级别的审批。由于收款时间的不确定性，本公司根据个人账户分析和历史收款趋势建立了坏账准备。当有客观证据显示本公司可能无法收回应付款项时，本公司会就可疑应收账款拨备。这一津贴是基于管理层对个别风险暴露的具体损失的最佳估计，以及关于收藏品历史趋势的拨备。基于对客户信用和持续关系的管理，管理层 根据个人和 账龄分析得出结论，期末余额是否将被视为无法收回。这笔准备金以应收账款余额入账，并在合并损益表和综合收益表中记录相应的费用。在管理层确定不可能收回的情况下，将拖欠账款余额与坏账准备进行注销 。

本公司不相信 在其业务模式下有收款风险，亦不认为宏观经济问题会对其收款能力造成负面影响 ，因为我们的主要客户大多是流动性充足的大型公司。本公司预计，由于中国的创新和城市化进程，业务 将继续增长。因此，本公司认为催收问题不会对其流动资金造成不利影响。

信贷安排

除了股权融资， 我们主要通过银行银团提供的贷款为我们的运营提供资金。此外，作为正常业务的一部分，在有即时现金需求的情况下，公司以折扣价将其应收票据出售给银行。该公司分析这些交易是有追索权还是无追索权，以评估安排是否将基本上所有的风险和回报转移到该因素。对于有追索权的安排 ，如果基本上所有风险和回报都没有转移，从银行收到的现金将作为担保借款入账。

截至2023年9月30日，我们有444万美元的短期贷款未偿还，这些都是有追索权的未到期保理应收票据。我们有一(1)家银行提供的4笔未偿还的长期贷款，总额为3971万元人民币，约合544万美元。我们所有的贷款都有固定利率，如下表所示。

截至2023年9月30日，长期借款包括以下 ：

截至2022年9月30日， 我们有一(2)家银行提供的11笔未偿还短期贷款，总计人民币8457万元，约合1189万美元。

截至2022年9月30日，短期借款包括以下 ：

截至2022年9月30日， 我们有一(1)家银行提供的7笔未偿还长期贷款，总计人民币66,160,000元，约合930万美元。

截至2022年9月30日，长期借款包括以下 ：

本公司的短期和长期银行借款以其资产质押，如下所示：