美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

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表单 10-K

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根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告

在截至的财政年度 2022年12月31日

要么

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会档案编号： 1-32731

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CHIPOTLE 墨西哥烧烤有限公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

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注册人的电话号码，包括区号:(949) 524-4000

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券：无

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按照《证券法》第 405 条的定义，用勾号指明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的没有

用勾号注明注册人是否无需根据该法第13条或第15（d）条提交报告。是的没有

用复选标记注明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中一直受到此类申报要求的约束。是的没有

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的没有.

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义（选一项）：

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守《交易法》第13（a）条规定的会计准则。¨

用勾号指明注册人是否已提交报告并证明了其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262 (b)）第404 (b) 条对财务报告进行内部控制的有效性评估。

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的没有

截至2022年6月30日，注册人持有的非关联公司未偿还普通股的总市值为美元29.362十亿美元，基于注册人2022年6月30日普通股的收盘价，即注册人最近完成的第二财季的最后一个交易日。就本计算而言，每位执行官和董事以及持有5％或以上已发行普通股的持有人持有的普通股不包括在内，因为这些人在某些情况下可能被视为关联公司。联盟身份的确定不一定是出于其他目的的决定性决定。

截至 2023 年 2 月 6 日，有 27,621,847注册人的普通股，已发行面值为每股0.01美元。

以引用方式纳入的文档

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目录

第一部分

关于前瞻性陈述的警示说明

这份报告 包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性” 陈述，包括预计的运营现金、2023年的预期资本支出以及所有其他非历史事实的陈述。 我们使用 “可能”、“将”、“应该”、“期望”、“打算”、“计划”、“预测”、“相信”、“思考”、“估计”、“寻找”、“期望”、“预测”、“可能”、“项目”、“潜力” 等词语以及其他类似的术语和短语，包括对假设的引用，来识别前瞻性陈述。T这些前瞻性陈述基于当前可用的运营、财务和竞争信息，并受到各种风险和不确定性的影响。我们的未来实际业绩和趋势可能会因各种因素而存在重大差异，包括但不限于本报告 “风险因素” 和 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 标题下描述的风险和不确定性，因此您不应过分依赖前瞻性陈述。 这些陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与声明中描述的结果存在重大差异，包括：持续 COVID-19 疫情持续时间和严重程度的不确定性、COVID-19 感染的卷土重来、COVID-19 新变种的传播及其对我们业务的最终影响；我们的第三方供应商和业务合作伙伴履行其责任和承诺的能力；供应成本（包括牛肉、鳄梨和包装）的增加；食品安全风险事故和食源性疾病；与我们依赖某些信息技术系统相关的风险以及潜在的故障或中断；隐私或网络安全事件的潜在负面影响，包括通过我们的数字应用程序发生的负面影响；我们的信息技术系统的实质性故障；竞争的影响，包括来自餐饮业以外来源的竞争；竞争激烈的劳动力市场和劳动力可用性和成本的变化以及任何工会组织努力的影响以及我们对此类努力的回应；财务提高平均小时工资的影响；与员工、就业惯例、餐厅设计和施工以及食品或酒精饮料销售有关的联邦、州或地方政府法规的影响；我们实现计划增长的能力，例如合适的新餐厅场地和为新餐厅提供全面装备所需的设备的可用性；消费者对我们品牌看法变化等因素导致的达到预期的可比餐厅销售水平的不确定性，包括作为由于实际或传闻中的食品安全问题或其他负面宣传，总体消费者支出减少，包括高通胀、担心经济衰退和能源成本上涨，或无法提高菜单价格或无法实现菜单价格上涨的好处；与我们的数字业务相关的风险，包括我们依赖第三方配送服务产生的风险；与诉讼相关的风险，包括与食品安全事件相关的政府可能采取的行动和可能的集体诉讼就业法、广告索赔或其他事项； 以及由于我们的 “诚信食品” 理念、关税或贸易限制以及供应短缺，原料和其他运营成本增加。我们加入本警示说明是为了使前瞻性陈述适用并利用1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款。除非适用的法律法规要求，否则我们明确表示没有义务在本报告发布之日后因新信息、未来事件或其他事态发展而更新或修改任何前瞻性陈述。

第 1 项。业务

普通的

特拉华州的一家公司Chipotle Mexico Grill, Inc. 及其子公司（“Chipotle”、“我们” 或 “我们的”）拥有并经营Chipotle Mexico Grill餐厅，这些餐厅提供卷饼、卷饼碗（不含玉米饼的卷饼）、墨西哥玉米饼、炸玉米饼和沙拉等相关菜单。我们努力通过以负责任的方式提供来源可靠的、经过经典烹饪的、采用有益健康食材且不含人工色素、香料或防腐剂的真实食物，创造一个更美好的世界。我们热衷于提供卓越的宾客体验，让每个人都能更容易地获得我们的食物，同时继续成为一个有明确目标的品牌。我们的第一家 Chipotle 餐厅于 1993 年在科罗拉多州丹佛开业。将近 30 年后，我们在尊重动物、农民和环境的基础上致力于寻找优质食材，这仍然是我们对 “诚信食品” 承诺的核心。

截至2022年12月31日，我们在美国各地拥有并经营了3,129家Chipotle餐厅、53家国际Chipotle餐厅和五家非Chipotle餐厅。 我们根据八个地区管理业务，并将我们的业务合并为一个可报告的细分市场。 我们的收入来自餐厅的销售。

商业战略

我们是一个以培育更美好世界为目标的品牌。我们的使命是通过专注于五个关键基本策略来赢得今天的胜利，同时创造光明的未来：

以人为本的文化经营成功的餐厅，提供优质的 “诚信食物”，同时提供卓越的餐厅内和数字体验；

通过培养和留住各个级别的多元化人才，保持世界一流的人才领导力；

扩大技术和创新，推动我们餐厅和支持中心的数字增长和生产力；

让品牌引人注目、相关且备受喜爱，以提高整体宾客参与度；

并通过加快新餐厅的开业来扩大可及性和便利性。

诚信食品

在保持合理价格的同时提供高质量的食物对于确保客人享受物超所值的有益健康的食物至关重要。在我们的 Chipotle 餐厅中，我们努力只提供根据我们制定的标准烹制的肉类 一个努力提高可持续性并促进动物福利，不使用非治疗性抗生素或添加生长激素。我们将这些肉类命名为 “负责任地饲养®”。我们还力求使用负责任地种植的农产品，这是指供应商种植的农产品，这些供应商的做法符合我们的 “诚信食品” 标准以及我们在环境考虑和员工福利方面的优先事项。有关我们的可持续发展和动物福利计划的更多信息，请参阅我们网站www.chipotle.com/about-us/可持续性上的两年一次的可持续发展报告和中期更新报告。

采购

保持餐厅所需的高质量和安全水平在一定程度上取决于我们从可靠的供应商那里获得符合我们规格的优质、新鲜食材和其他必要用品的能力。我们的 26 个独立拥有和运营的区域配送中心会根据质量、价格、可用性以及供应商对我们的使命和 Food With Integrity 标准的理解和遵守情况精心挑选的供应商处采购。我们还寻求在可行的情况下增加原料供应商的数量，以帮助缓解价格波动，减少对一个或多个供应商的依赖，这可能会造成供应短缺。此外，我们还密切关注行业新闻、贸易关税、天气、汇率、国外需求、危机和其他可能影响我们原料价格的世界事件。某些关键成分（某些部位的牛肉、番茄、玉米饼和阿斗波）是从少数供应商那里购买的。

质量保证和食品安全

我们承诺只提供安全、优质的食物。我们的食品安全和质量保证团队努力确保遵守我们的食品安全计划和惯例，其中包括：

天然抑制剂（防止成分中的微生物生长）；

先进的技术（在保持食品质量的同时减少或消除病原体的工具）；

小型种植者支持；

加强餐厅程序（我们餐厅的食材处理和表面消毒的规程）；

食品安全认证；

内部和第三方餐厅检查；

供应商干预（在原料到达 Chipotle 之前降低食品安全风险的措施）；以及

成分的可追溯性。

这些和其他食品安全措施凸显了我们对成为食品安全领导者的承诺，同时继续提供宾客喜爱的高品质食物。我们的食品安全和质量保证团队制定并监督我们的质量和食品安全计划，并与供应商密切合作，确保我们的高标准在整个供应链中得到满足。我们保留的批准清单有限 供应商们，其中许多人是该行业的顶级供应商。此外，我们采用团队合作方式，我们的培训、运营、烹饪、法律和餐厅食品安全和质量保证部门制定和实施食品质量、食物准备、餐厅清洁、员工健康协议和餐厅安全的运营标准。我们的食品安全计划还旨在确保我们不仅继续遵守适用的联邦、州和地方食品安全法规，而且还将Chipotle确立为食品安全领域的行业领导者。为了帮助实现这一目标，我们成立了由美国一些最重要的食品安全机构组成的食品安全咨询委员会。食品安全咨询委员会负责评估我们的计划，并就如何提高我们本已很高的食品安全标准向我们提供建议。 我们的食品安全和质量保证团队成员拥有董事会席位，并参加由多个协会组成的技术工作组。这使我们有机会与其他食品安全专业人员和监管机构学习和分享我们的知识和专业知识。

数字业务

我们的数字平台仍然是我们增长的战略驱动力。近年来，我们通过对餐厅厨房进行数字化、扩大与第三方送货服务的合作伙伴关系以及建造更多Chipotlanes来显著提升我们的能力，这是我们推动客户提货数字订单的推动力。数字销售，其中代表通过 Chipotle 网站、Chipotle 应用程序或第三方配送聚合商产生的食品和饮料收入，包括与 Chipotle Rewards 相关的收入延期，占2022年食品和饮料收入的39.4％，而2021年占食品和饮料收入的45.0％。在 COVID-19 疫情高峰期，我们强大的数字平台为我们提供了竞争优势，因为越来越多的客人更喜欢在家用餐，餐厅内用餐也被禁止或限制。我们对Chipotle应用程序和网站进行了增强，例如无限定制，非接触式交付和团体订购，使数字订购变得便利。

人力资本

截至十二月2022年31日，Chipotle在全球雇用了104,958名员工，其中103,345名员工在美国工作，1,613人在加拿大、法国、德国和英国工作。在美国，我们在餐厅雇用了102,219名员工，在餐厅支持中心和现场支持组织雇用了1,126名员工。2022年，只有一家餐厅投票决定组建工会，我们相信我们与员工的关系良好。我们还相信，我们管理员工队伍的努力是有效的，强大的文化和员工对实现我们的目标和价值观的承诺就证明了这一点。

多元化、公平与包容性

作为一家植根于价值观的以人为本的公司，我们 “培育更美好的世界” 的目标不仅限于使用真实食材提供营养食品。这意味着雇用致力于投资未来的世界一流人才，共同合作对他们所服务的社区产生积极影响。最值得注意的是，我们的多元化和包容性战略旨在培育一种重视和倡导多元化的文化，同时利用所有团队成员的个人才能来发展我们的业务并培育一个更美好的世界。

如 的2022年12月31日，我们在美国的员工人口中约有50％是女性，而我们在美国的员工人口中约有70％由种族和族裔少数群体组成。美国的多样性统计数据如下：

我们的最新的 EEO-1 综合报告发布在我们网站www.ir.chipotle.com的投资者页面 “公司治理——人力资本信息” 下，有关员工人口结构的更多详细信息也包含在我们网站www.chipotle.com/about-us/可持续性上的两年一次的可持续发展报告和中期更新报告中.

维持多元化、公平和包容的工作环境对我们的业务成功至关重要。因此，我们已经采取了多项行动来确保我们的多元化战略有效。自2021年12月以来，我们一直在参与明日黑人股权认证计划，该计划建立了全面的综合衡量体系，并提供了一种严格、以结果为导向的方法，通过支持业务合作伙伴内部和我们运营所在社区的黑人股权，加快内部、员工和外部实现黑人公平的进展。除工作场所黑人公平认证计划外，2023年初，我们还聘请了一位独立的第三方顾问进行人才管理公平审计，旨在确定我们在人才管理周期中可能需要消除偏见或制定更公平的政策、做法和程序，确定创造和维持人才管理公平的潜在障碍和新机会，并确定关键优势和风险领域。我们计划在可持续发展报告中披露这些举措的关键结果和行动计划。

我们还每年聘请一位独立的第三方薪酬顾问，对我们的美国员工进行薪酬公平分析，包括薪酬因素（例如级别级别、职位任期、最近的晋升）和外部市场条件（例如地理位置），以确保员工之间的一致性和公平待遇。2022年，我们的审查涵盖了99％的美国员工，仅不包括大约50名最高级的管理员工，结果没有确定对任何类别的员工的优惠待遇；但是，我们发现实际薪酬与政策之间存在一些孤立的差异，我们迅速进行了薪酬调整以弥合所有已确定的差距。

人才发展

我们相信，我们的员工和文化为我们的业务提供了竞争优势。2022年，我们进行了大约22,000次内部促销活动。此外，所有餐厅管理职位中有90％是内部晋升，包括100％的美国地区副总裁职位，81％的团队总监和74％的现场领导职位。我们为员工提供各种学习机会，确保我们维持多元化的人才渠道，定期晋升员工担任领导职位，包括：

我们的领导力演变与发展计划侧重于培养跨职能的中层管理人员队伍，为未来的工作和领导力做好准备。在为期9个月的课程中，参与者将学习领导自我、领导他人、领导业务的关键能力，主题旨在扩展能力和提高决策技能。

我们的高管发展计划侧重于培养11位极具潜力的团队总监，为他们提供在领导力、营销、商业和金融、数据和分析、ESG和酒店业等领域发展的机会，并深入了解公司内部的各种职能。

为整个组织的中高级领导者提供在线高管指导。

协调整个组织的人才调整，以确定多元化的新兴领导者渠道，为这些领导者匹配适当的发展计划，以确保我们有一系列 “立即准备就绪” 的内部人才来担任组织内的关键职位。

以创造包容性文化为重点的发展课程和项目。

总奖励

财务， 身体的员工的心理健康仍然是我们的重中之重，我们相信我们有诱人的薪酬待遇和激励计划以及一系列强大的福利待遇，使我们能够吸引现有团队成员并吸引新的团队成员：

我们对薪酬待遇的投资证明了我们对薪酬公平的承诺，包括有竞争力的工资和行业领先的激励计划，例如我们的年度和季度奖金计划，这使我们能够吸引和留住业内顶尖人才。

我们的无债务学位计划现在为Chipotle的员工提供了在10所大学获得近100个学位的机会，完全免除学费。

新的职业证书，通过提供按需证书计划，进一步增强了我们的学费补助福利，以帮助Chipotle团队成员在短短八周内发展自己的职业生涯。

2023 年，我们启动了一项计划，为参加医疗服务的员工及其家庭提供健康专业人士，他可以帮助他们在复杂的医疗保健环境中度过难关，帮助他们了解自己的健康福利如何涵盖他们的医疗保健，如何省钱，以及获得专业的、高质量的医疗服务。

通过与Health Advocate的合作，所有Chipotle员工及其家庭成员都可以获得个性化的心理健康援助；通过面对面、电话或虚拟拜访持牌辅导员全天候提供支持。

政府监管和环境事务

我们 是受管理我们业务运营各个方面的各种联邦、州和地方法律法规的约束，包括管理以下方面的法律法规：

食品的制备、销售和标签，包括食品药品监督管理局的法规，该局负责监督整个食品系统的安全，包括检查和强制性食品召回、菜单标签和营养成分；

就业做法和工作条件，包括最低工资标准、工资和工时做法、公平工作周和 “正当理由” 立法、未成年人就业、歧视、骚扰、雇员分类、带薪和探亲假、工作场所安全、移民和加班等；

数据隐私和个人信息保护标准，包括社会安全号码、财务信息（包括信用卡号）和健康信息，包括加利福尼亚州隐私权法案（“CPRA”）和加利福尼亚州CCPA等州法律，弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、犹他州和越来越多的其他州新的隐私相关立法，以及欧盟的GDPR和个人信息保护和电子文件等国际法加拿大的法案（“PIPEDA”）和支付卡行业标准和要求；

健康、卫生、安全和消防标准以及酒精饮料的销售；

建筑和分区要求，包括州和地方许可和管理设施设计和运营及土地利用的法规；

公共场所和安全条件，包括《美国残疾人法》和类似的州法律，这些法律在就业、公共场所、在线资源和其他领域为残疾人提供民权保护；

环境问题，例如排放和空气质量、用水量、危险或有毒物质的排放、储存、处理、释放和处置，以及限制我们在餐厅使用的包装类型的地方法令；以及

上市公司合规、披露和治理事项，包括会计和税务法规、美国证券交易委员会和纽约证券交易所的披露要求。

尽管随着法律数量和范围的扩大，与遵守这些法律法规相关的成本也有所增加，但所产生的总成本没有而且预计不会对我们的资本支出、经营业绩或竞争地位产生重大影响。有关适用于我们业务的联邦、州、地方和国际法律法规的风险的讨论，请参阅第 1A 项中的 “风险因素”。

季节性

影响我们业务的季节性因素在第7项 “季度财务数据/季节性” 标题下进行了描述。“管理层的 讨论以及财务状况和经营业绩分析。”

竞争

除其他外，餐饮业的快餐休闲、快餐和休闲餐饮细分市场竞争激烈， 味道、价格、食品质量和外观、服务、位置、便利性、品牌声誉、清洁度和每家餐厅的氛围。我们的竞争对手包括每个细分市场的各种餐厅，包括本地餐厅以及全国和地区连锁店。近年来，特别是在新冠肺炎 (COVID-19) 期间，来自食品配送服务的竞争也有所加剧，预计还会继续加剧。我们的许多竞争对手还提供堂食、外卖、在线、餐饮和送货服务。我们的主要竞争对手包括声称提供不含人工香料、色素和防腐剂的更高质量食材的餐厅形式，并以合理的价格快速提供食物。

我们的 智力财产和商标

“Chipotle”、“Chipotle Mexico Grill”、“诚信食物”、“负责任地养育”、“Chipotle Rewards” 以及许多其他商标和相关设计和徽标是Chipotle的美国注册商标。我们还在美国提交了多项附加商标的商标申请。除了在美国注册外，我们还在加拿大、欧盟和其他国家注册了 “Chipotle” 和许多其他商标的商标，并在其他国家提交了 “Chipotle Mexico Grill”、“Chipotle” 和其他一些商标的商标申请。我们还认为，我们餐厅的设计是我们专有的商业外观，并且我们在餐厅设计中也注册了用于保护商业外观的元素。

来自 时间我们曾不时对我们认为盗用我们的商标、餐厅设计或广告的其他餐厅采取行动。尽管我们的政策是大力保护和捍卫我们的知识产权，但我们可能无法充分保护我们的知识产权，这可能会损害我们的品牌价值并对我们的业务产生不利影响。

可用信息

我们在www.chipotle.com上维护着一个网站，包括ir.chipotle.com的投资者关系栏目，我们经常在该栏目上发布重要信息，例如季度财报电话会议和我们参与或主办的其他投资者活动的网络直播以及任何相关材料。我们的《道德守则》和《供应商行为准则》也可在我们网站的这一部分中找到。在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提供此类材料后，您可以在合理可行的情况下尽快在我们网站的投资者关系部分免费访问我们的10-K表年度报告、表格8-K的最新报告和对这些报告的修改，以及其他向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的报告。美国证券交易委员会还维护着一个网站，其中包含有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息，网址为www.sec.gov。

内容 的上述和本报告其他地方提及的网站未纳入本报告, 也不应视为本报告的一部分。对这些网站网址的引用仅用于非活跃的文本引用。
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第 1A 项。风险因素

除了本10-K表年度报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑下述风险，包括 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 部分以及合并财务报表和相关附注。如果下述任何风险和不确定性实际发生或继续发生，我们的业务、财务状况和经营业绩以及普通股的交易价格可能会受到重大不利影响。下文描述的风险和不确定性是我们确定为重大的风险和不确定性，但不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们的业务还受到影响许多其他公司的一般风险和不确定性的影响，包括但不限于整体经济和行业状况。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险可能会出现或变成重大风险，并可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营业绩或普通股的交易价格产生负面影响。

与我们的业务和餐饮业性质相关的风险

食品安全和食源性疾病问题可能会降低销售额和增加成本，从而对我们的业务产生不利影响。

食品安全是我们的首要任务，我们投入大量资源来确保我们的客人享受安全、高质量的食品。但是，即使采取了强有力的预防控制和干预措施，也无法完全消除每家餐厅的食品安全风险。餐饮业继续发生食源性疾病事件，可能是餐厅员工或供应商未能遵守我们的食品安全政策和程序造成的，也可能是由于员工或客人在生病和污染食材或表面时进入我们的餐厅造成的。尽管我们会监控和审核我们计划的遵守情况，但我们无法保证从供应链一开始到客人食用，每种食品都得到安全和适当的维护。任何有关我们餐厅发生的食源性疾病（例如大肠杆菌、甲型肝炎、诺如病毒或沙门氏菌）或其他食品安全问题（例如食物篡改或污染）的合法或传闻中的报告，都可能对我们的声誉产生不利影响，并对我们的销售产生负面影响。此外，仅在竞争对手的餐厅发生的食源性疾病或食品安全问题可能会导致对餐饮业的负面宣传，并对我们的销售产生不利影响。社交媒体极大地提高了负面宣传（包括实际或感知的食品安全事件）的传播速度，然后才有任何有意义的机会进行调查、回应和解决问题。食源性疾病或食品安全问题的发生也可能对受影响原料的价格和可用性产生不利影响，从而导致成本上升和利润率降低。

与竞争对手相比，我们可能更容易受到食品安全事件的重大负面后果的影响，因为在2015年至2018年期间，发生了几起广为人知的涉及大肠杆菌、产气荚膜梭菌和诺如病毒的食品安全事件，这些事件涉及我们的多家餐厅。这些事件和相关的负面宣传对我们当年的销售和盈利能力产生了重大的负面影响。由于消费者在这些事件发生后对我们餐厅的看法，因此未来与我们的餐厅相关的任何食品安全事件，即使是竞争对手认为微不足道的事件，都可能对我们的销售和留住客人的能力产生更重大的负面影响。此外，与某些竞争对手相比，我们发生食品安全事故的风险可能更高，这是因为我们更多地使用新鲜、未加工的农产品，在餐厅中处理生鸡肉，我们依赖员工使用传统方法而不是自动化烹饪，以及我们避免使用冷冻食材。由于我们的送货或餐饮业务，我们的食物是在我们无法控制的条件下运输、储存和/或供应的，因此与我们的食物相关的疾病风险也可能会增加。所有这些因素都可能对我们吸引和留住客人的能力产生不利影响，这反过来又可能对我们的增长和盈利能力产生重大不利影响。

我们的数字业务占我们2022年总收入的很大一部分，存在风险。

2022年，我们的餐饮收入中有39.4％来自数字订单，其中包括第三方配送和餐厅内以及通过我们的Chipotlanes提货的顾客提货。我们 2022 年的食品和饮料收入中约有 19% 是我们依赖第三方配送公司的配送订单。根据访客使用的订购平台（我们的平台还是第三方送货服务平台），我们向客人收取的送货费用可能低于实际送货成本，这会对我们的盈利能力产生负面影响。2022年，我们实施了多次菜单价格上调，以部分抵消配送、人工和其他成本的增加；但是，我们较高的菜单价格可能会导致一些客人将购买的商品转移到平台上提供的其他餐厅。这些快递公司控制着有关使用其平台的访客的数据以及对宾客体验的控制。如果第三方送货司机未能及时送货或未能交付完整的订单，我们的客人可能会将不良的客户体验归因于Chipotle，并可能停止向我们订购。这些第三方使用的订购和支付平台、我们的移动应用程序或我们的在线订购网站已经并且可能再次因技术故障、用户错误、网络攻击或其他因素而中断，这可能会对通过这些渠道的销售产生不利影响，并对我们的整体销售和声誉产生负面影响。如果我们使用的第三方送货公司增加费用或在其平台上向其他餐厅提供更高的优先权或促销活动，我们的送货业务和销售可能会受到负面影响。配送业务一直在整合，并可能继续整合，这可能会使第三方快递公司在谈判合同条款和定价方面有更大的杠杆作用，这反过来可能会对我们从该渠道获得的利润产生负面影响。

餐饮业竞争激烈。如果我们无法成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。

餐饮业在口味偏好、价格、食物质量和选择、客户服务、品牌声誉、数字互动、广告和促销活动以及餐厅的位置、吸引力和维护方面竞争激烈。我们还与非传统市场参与者竞争，例如便利店、杂货店、咖啡店、餐包配送服务以及 “幽灵” 或 “黑暗” 厨房，这些厨房在单独的外卖场所而不是餐厅准备饭菜。近年来，特别是在COVID-19 疫情期间，来自送餐服务的竞争也有所加剧，这些服务在其网站上推广各种各样的餐厅选择。竞争加剧可能会对我们的销售、盈利能力和发展计划产生不利影响。如果消费者或饮食偏好发生变化，如果我们的营销工作不成功，或者我们的餐厅无法成功与其他餐厅竞争，我们的业务可能会受到不利影响。

我们仍然相信，我们对更高质量和负责任采购食材的承诺能引起客人的共鸣，为我们带来竞争优势；但是，我们的许多竞争对手也声称其食材质量以及缺乏人造香料、色素和防腐剂。竞争对手越来越多地使用这些说法，无论此类说法的准确性如何，都可能削弱我们的差异化并使我们更难竞争。如果我们无法继续保持自己的独特性和有效竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

如果 w我们不会继续说服消费者相信为我们的更高价格支付更高价格的好处优质食品、我们的销售和经营业绩可能会受到损害.

我们的成功在很大程度上取决于我们是否有能力说服消费者，相对于某些竞争对手，尤其是快餐店的价格，使用根据我们的 “诚信食品” 原则饲养或种植的食材制成的食品值得付出更高的代价。例如，根据我们的 “诚信食品” 原则，必须负责任地饲养动物，我们的酸奶油、奶酪和奶酪中的牛奶必须来自未经过 rbGH 处理的奶牛，这种做法通常比传统养殖成本更高。如果我们无法成功说服消费者相信食用根据我们的 “诚信食品” 原则生产的食品对他们和环境都有好处，或者如果消费者不愿意支付我们收取的价格，我们的销售可能会受到不利影响，这将对我们的经营业绩产生负面影响。

我们无法或未能识别、回应和有效管理社交媒体的即时性，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

社交媒体和基于互联网的通信，包括视频共享、社交网络以及游戏和消息传递平台，使用户可以立即接触到广泛的受众。这些平台极大地提高了信息传播和可及性的速度和规模，包括与食品安全事件相关的负面宣传以及客户和员工的负面体验。在有任何有意义的机会回应或解决问题之前，可以广泛传播准确、不准确或误导性的信息。由于我们在2015年至2018年期间广为人知的食品安全事件，与没有类似历史的其他公司相比，有关我们业务的负面社交媒体帖子可能会产生不成比例的负面回应。我们无法完全预测或控制社交媒体的强烈反对，无论信息的准确性如何，这都可能损害我们的业务、前景、财务状况和经营业绩。

社交媒体的使用是我们营销工作的重要组成部分。新的社交媒体 和基于互联网的通信平台 发展迅速，我们需要不断创新和发展我们的营销策略，以保持我们的品牌相关性和对客人的广泛吸引力。我们还继续投资其他数字营销计划，包括我们的 “Chipotle Rewards” 忠诚度计划，以吸引我们的客人，提高他们对我们的知名度、参与度和忠诚度。这些举措可能不成功，如果不增加收入、提高客户参与度或品牌知名度，就会产生费用。与我们使用社交媒体和基于互联网的通信平台相关的其他风险包括与卷入争议的网红或在线名人有关联、遇到挑战的平台和商业伙伴、专有信息的不当披露、对我们的负面评论、个人身份信息的泄露、欺诈、恶作剧或恶意传播虚假信息。我们的客人或员工不当使用社交媒体可能会导致诉讼或导致负面宣传，从而损害我们的声誉。

与人力资本相关的风险

如果我们无法雇用、培养和留住合格的餐厅员工和/或适当规划我们的员工，我们的增长计划和盈利能力可能会受到不利影响。

我们依靠餐厅级别的员工持续为客人提供高质量的食物和积极的体验。此外，我们继续开设新餐厅的能力取决于我们吸引、雇用、培养和留住高素质的员工来管理和在餐厅工作。在餐厅维持适当的人员配备需要精确的员工队伍规划，由于预测性日程安排法（也称为 “公平工作周” 或 “安全日程安排”）和我们运营的某些地理区域的 “正当理由” 解雇立法以及所谓的 “大辞职” 趋势，这种规划变得更加复杂。合格人才市场继续保持竞争激烈，我们必须确保继续提供有竞争力的工资、福利和工作场所条件，以留住合格的员工。我们在招聘和留住餐厅员工以及在各个地点维持餐厅满员方面经历过并将继续面临挑战，这导致客人订单的等待时间延长，数字生产线暂时关闭，员工满意度降低。有一次，经过长时间的招聘工作，由于缺乏必要的员工，我们永久关闭了一家餐厅。缺乏符合所有法律工作许可要求的合格候选人，未能及时雇用和留住新的餐厅员工或高于预期的营业额水平，可能会影响我们开设新餐厅、增加现有餐厅销售额或实现劳动力成本目标的能力。此外，未能充分监控和主动回应员工的不满情绪可能会导致客人满意度降低、人员流失率增加、诉讼和工会组织工作，这可能会对我们实现增长目标的能力产生负面影响。我们经历了工会不时组织员工团体的工作，如果成功，这些组织努力可能会降低我们的运营灵活性并干扰我们的正常运营，这可能会对我们的业务产生不利影响。

如果我们不遵守适用的联邦、州和地方就业和劳动法律法规，可能会对我们的业务产生重大的不利影响。

各种联邦、州和地方就业和劳动法律法规规范着我们与员工的关系，类似的法律法规也适用于我们在美国以外的业务。这些法律法规涉及就业歧视、工资和工时法、提供和记录膳食和休息时间或其他福利的要求、探亲假规定、对某些员工的工作条件和住宿要求、公民身份或工作许可及相关要求、保险和工人等事项补偿规则、医疗保健法以及反歧视和反骚扰法。我们为遵守这些法律和法规付出了巨额成本，违规行为可能会使我们承担巨额责任。例如，此前曾对我们提起过多起诉讼，指控我们违反了有关员工工资和加班费、就餐和休息时间、员工分类、员工记录保存以及与员工相关的相关做法的联邦和州法律。我们为这些案件辩护承担法律费用，我们可能会因这些和类似的案件而蒙受损失，而此类损失或费用的金额可能是巨大的。

此外，包括纽约市、费城、芝加哥、西雅图、俄勒冈州、旧金山、圣何塞和伯克利在内的多个司法管辖区已经实施了公平工作周或 “安全日程安排” 立法，对某些餐馆和零售员工的日程安排提出了复杂的要求，其他司法管辖区也在考虑类似的立法。一些司法管辖区还实施了病假工资和带薪休假立法，要求雇主为员工提供带薪休假，以及 “正当理由” 解雇立法，限制公司解雇员工或减少员工工作时间的能力，除非他们能够证明解雇或减少工时的 “正当理由” 或 “真正的经济理由”。所有这些法规都对我们施加了额外的义务，我们不遵守这些法规中的任何一项都可能使我们受到处罚和其他法律责任，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，并可能导致我们在这些司法管辖区关闭或缩短某些餐厅的营业时间。例如，我们之前曾报告过一项指控我们违反纽约市《公平工作周法》和《工薪安全和病假法》的投诉的和解情况。我们还已经并且正在对其他城市遵守就业法要求的情况进行多次审计，这可能会导致额外的负债。我们在这些就业法律和法规方面的责任风险可能高于我们的餐厅同行，因为我们是拥有和经营所有餐厅的最大餐饮公司之一，而我们的大多数餐厅同行则特许经营其部分或很大一部分业务。

劳动力成本的增加可能会对我们的业务和盈利能力产生不利影响。

我们的业务已经并将继续受到劳动力成本上涨的不利影响，这些因素包括联邦、州和地方法规约最低工资、用餐和休息时间以及加班费资格的变更；有关时间安排和福利的法规；医疗保健和工伤补偿保险成本的增加；在竞争激烈的就业市场中吸引、雇用和留住具有适当技能的高素质员工所需的工资和其他福利成本的增加；以及工资、福利的增加以及与 COVID-19 疫情相关的费用。 此外，州和地方法律，例如最近通过的California AB 257（“FAST法案”），可能要求增加工资以及工作时间和工作条件标准，这将限制我们应对市场条件的灵活性，并在没有相应福利的情况下增加成本。尽管《FAST法案》在2024年的全民公决之前暂时搁置，但最终有可能得到执行，其他司法管辖区也将通过类似的法律。我们通过提高菜单价格来抵消更高的人力成本的能力取决于我们的客人支付更高价格的意愿以及我们餐食相对于竞争对手的感知价值。如果竞争或通货膨胀压力或其他因素阻止我们通过菜单价格上涨来抵消更高的劳动力成本，我们的盈利能力可能会下降。

与 IT 系统、网络安全和数据隐私相关的风险

泄露或以其他未经授权的方式访问、盗窃、修改或销毁存储在我们的系统中或由第三方代表我们的访客和/或员工的个人、机密或其他重要信息，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能会遇到网络安全或隐私事件，这通常是指任何故意攻击或无意事件，导致未经授权访问个人信息或系统以破坏运营、破坏数据或窃取机密信息或知识产权，或者勒索软件攻击，这是一种感染计算机并限制用户访问计算机直到支付赎金的恶意软件。任何泄露客人或员工信息或干扰我们业务运营的事件都可能导致广泛的负面宣传、我们的声誉受损、客人损失、我们的业务中断和法律责任。如果我们的任何关键供应商成为网络安全或勒索软件攻击的目标，我们的供应链可能会遭受重大中断，并可能出现关键原料短缺。在过去的一年中，针对我们的一家主要供应商的勒索软件攻击要求我们重新执行手动流程，这导致了延迟和效率降低。

随着我们对技术的依赖增加，网络威胁对我们的系统构成的风险的范围和严重性也在增加。此外，随着越来越多的业务活动转移到网上，越来越多的人在远程办公，我们遇到了越来越多的网络安全威胁和入侵安全网络的企图。用于进行网络攻击和破坏信息技术系统的技术和复杂性以及这些攻击的来源和目标经常发生变化，通常要等到攻击发起或实施一段时间后才能被识别。我们会持续监控和开发我们的信息技术网络和基础设施，以防止、检测、处理和降低未经授权的访问、滥用、恶意软件和其他可能产生安全影响的事件的风险；但是，无法保证这些措施会有效。

我们的大部分餐厅销售都是通过信用卡或借记卡进行的，我们还保留有关员工和客人的个人信息，以及有关我们的客人和供应商的机密信息。我们对信用卡数据环境进行细分，采用基于成熟行业框架的网络安全保护计划，包括网络安全技术、策略和程序，例如部署一套强大的安全控制措施、持续监控和检测计划、网络保护、供应商选择标准、安全软件开发计划以及持续的员工培训、宣传和事件响应准备。此外，我们会持续扫描我们的环境中是否存在任何漏洞，进行渗透测试，让第三方评估我们的安全措施的有效性，并与网络安全社区的成员合作。但是，无法保证此类计划能够有效检测或防止网络安全漏洞。

我们不时成为网络和其他安全威胁的目标，而且很可能会继续成为的目标。例如，我们的一些客人经历了账户盗用欺诈，在这种欺诈中，访客在多个网站上使用相同的登录凭证，当第三方以欺诈手段从一个网站获取这些凭证时，他们可以在未经授权的情况下访问我们网站上的访客账户，并从与其账户关联的信用卡中扣除食品订单（无需访问信用卡数据）。我们可能会因涉嫌欺诈性交易而受到法律诉讼或政府调查，这些交易起因于实际或涉嫌盗窃数据，或者访客或员工信息是由未经授权的人员获取或不当使用的。任何此类索赔或诉讼，或此类事件造成的任何负面宣传，都可能对我们的业务产生重大不利影响，我们可能会产生巨额的补救费用。

遵守隐私和数据保护法可能会增加成本，如果我们不遵守规定，我们可能会受到政府的执法行动、私人诉讼和负面宣传。

复杂的地方、州、联邦和国际法律法规适用于个人数据的收集、使用、保留、保护、披露、传输和其他处理。这些隐私和数据保护法律法规正在迅速演变，经常提出和实施新的或修改后的法律法规，而现有的法律法规会受到新的或不同的解释和执行的影响。例如，欧盟的《通用数据保护条例》（“GDPR”）要求公司满足有关个人数据处理的某些要求，包括个人数据的使用、保护和传输，以及存储数据的人员更正或删除有关自己的此类数据的能力，不满足GDPR要求可能会导致高达全球年收入4％的罚款。此外，《2018年加州消费者隐私法》（“CCPA”）规定了对数据泄露的私人诉讼权，并要求处理加利福尼亚州居民个人信息的公司向消费者重新披露其数据收集、使用和共享做法，允许消费者选择不与第三方共享某些数据，并要求删除个人信息（某些例外情况除外）。弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州和犹他州已经颁布了类似的数据隐私立法，将于2023年生效，其他几个州和国家正在考虑在短期内扩大或通过隐私法。如果我们未能或被认为未能妥善应对我们或第三方信息技术系统的安全漏洞，或者未能正确回应或满足消费者根据上述任何隐私法提出的请求，我们可能会遭受声誉损害、负面宣传、消费者信心丧失、销售和利润下降、执行增长计划的复杂性以及监管和法律风险，包括监管罚款和处罚，在某些情况下，还可能对个人承担民事责任有私人的行动权。

遵守当前和未来的隐私和数据保护法律可能既昂贵又耗时，而且无法保证我们的合规努力能够成功防止泄露或数据丢失。我们未能遵守与个人数据相关的适用法律法规或其他义务，或未能保护个人数据免遭未经授权的访问、使用或其他处理，可能会导致对我们的执法行动和监管调查，客户和其他受影响个人提出损害索赔，罚款或损害我们的品牌声誉，所有这些都可能对我们的运营、财务业绩和业务产生重大不利影响。

与隐私和数据安全相关的监管环境正在以越来越快的速度变化，新的和越来越严格的要求适用于我们的业务。此外，受隐私法监管的问题（例如广告和营销、儿童、生物识别、员工和健康相关信息）有所增加，最近通过或正在考虑制定隐私立法或监管规则的市、州、联邦和国际政府机构和机构的数量也有所增加。在不受优先权限制的情况下，许多州已经通过或正在考虑通过更严格的联邦隐私法（例如，类似于1991年《电话消费者保护法》（“TCPA”）、《健康保险流通与责任法》和1998年《儿童在线隐私保护法》（“COPPA”）的州级法规）。私人服务提供商还实施了强制性的隐私要求，影响了Chipotle等希望使用其平台上可用服务的企业。总而言之，Chipotle面临着快速增加的合规成本，以修改其运营和业务惯例以遵守适用的法律、法规和其他要求。

我们严重依赖信息技术系统和 IT 系统的故障或中断 可能会损害我们有效经营业务的能力和/或导致客人或员工流失。

我们严重依赖信息技术系统，包括餐厅的销售点和付款处理系统、支持我们的数字和配送业务的技术、将食材追溯到供应商和种植者并管理供应链的技术、我们的奖励计划、促进营销活动、员工参与度和工资处理的技术，以及各种其他流程和交易。我们有效管理业务和协调产品的采购、生产、分销、安全和销售的能力在很大程度上取决于这些系统的可用性、可靠性和安全性。这些关键系统中有许多是由第三方提供和管理的，我们依赖这些第三方提供商来实施保护措施，确保其系统的安全性和可用性。尽管我们已经制定了运营保障措施，但这些保障措施可能无法有效防止这些第三方系统或平台无法有效运行和可用。故障可能由多种因素引起，包括停电、灾难性事件、物理失窃、计算机和网络故障、冗余不足或无效、过渡到升级或替换系统或平台时出现问题、第三方软件或服务缺陷、我们的员工或第三方服务提供商的错误或不当使用。如果我们的任何关键IT系统变得不可靠、不可用、受损或以其他方式出现故障，并且我们无法及时恢复，我们的运营可能会中断，这可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响。

灾难或不可抗力事件发生后，我们无法或未能在餐厅支持中心执行全面的业务连续性计划，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的许多企业系统和流程以及对餐厅运营的企业支持都集中在一个地点。 我们制定了灾难恢复程序和业务连续性计划，以应对危机级别的事件，包括飓风和其他自然灾害，并有备份和异地地点以恢复电子和其他形式的数据和信息，而 COVID-19 疫情对我们远程管理业务的能力的考验有限。但是，如果我们无法全面实施灾难恢复计划，我们可能会出现数据恢复延迟、无法履行重要的公司职能、迟迟不能按要求提交报告和合规、无法充分支持外勤业务以及正常通信和操作程序中断等问题，这些问题可能会对我们的财务状况、运营业绩以及行政和其他法律索赔的风险产生重大不利影响。此外，这些威胁不断演变，这增加了准确、及时地预测、规划和防范威胁的难度。因此，我们的灾难恢复程序和业务连续性计划安全性可能无法充分应对我们面临的所有威胁或保护我们免受损失。

与供应链相关的风险

原料和其他材料成本的增加，包括通货膨胀、全球冲突、COVID-19 疫情和气候风险造成的增加，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

供应链风险可能会增加我们的成本，限制对我们餐厅运营至关重要的食材和用品的供应。由于我们无法控制的因素，例如来源有限、季节性变化、气候条件、最近的通货膨胀趋势、军事和地缘政治冲突以及行业需求，包括动物疫情、国际大宗商品市场、食品安全问题、产品召回和政府监管，我们的某些原料（例如牛肉、鳄梨和其他农产品）的市场特别动荡。此外，对于我们的某些原料和其他材料，我们的供应商和分销商数量有限。 我们与主要供应商保持定期联系，迄今为止，我们的供应链尚未出现重大中断；但是，在2022年，某些供应和原料（例如牛油果、包装、乳制品、玉米饼、牛肉和鸡肉）的成本大幅快速增长，随着全球供应链的通货膨胀持续上升，通货膨胀压力可能会持续和/或蔓延到更多类别。我们通过远期合同、与主要供应商的牢固伙伴关系、精心规划和其他活动来降低未来价格风险的努力可能无法完全使我们免受大宗商品成本上涨的影响，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

根据我们的负责任饲养动物福利标准饲养的肉类以及根据我们的 “诚信食品” 规格种植的食材价格上涨也可能对我们产生不利影响，这些食材的市场通常比传统饲养或种植的食材市场规模更小、更集中。对我们的菜单至关重要的食材，例如鸡肉、牛肉、乳制品（用于奶酪、酸奶油和奶酪）、牛油果、豆类、大米、西红柿和猪肉，价格的任何上涨都会对我们的经营业绩产生特别不利的影响。如果一种或多种食材的成本显著增加，我们可以选择暂时停止供应使用这些食材的菜单项目，例如鳄梨酱或我们的一种蛋白质，而不是支付增加的费用。我们可用菜单的任何此类更改都可能对我们的餐厅流量产生负面影响，并可能对我们的销售和品牌产生不利影响。

原料供应的短缺或中断可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的业务依赖于频繁和持续地交付符合我们的 “诚信食品” 规范的食材。由于恶劣天气、自然灾害、劳动问题或供应商、分销商或运输提供商的其他运营中断或其他我们无法控制的情况，我们餐厅的食材和其他供应品供应可能会短缺、延误或中断。 此外，我们的某些食材只有一个或有限数量的供应商，包括盐、某些牛肉块、番茄、玉米饼和阿多波。尽管我们认为我们有潜在的替代供应商和足够的原料储备，但原料供应的短缺或中断可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

法律和监管风险

违反Chipotle的延期起诉协议可能会对我们的业务和声誉产生不利影响。

2020年4月，Chipotle签署了延期起诉协议（“DPA”），以解决美国加利福尼亚中区检察官办公室与美国食品药品监督管理局刑事调查办公室（统称 “司法部”）联合对2013年1月1日发生在我们餐厅的食品安全事件进行的正式刑事调查。根据DPA，美国司法部向美国加利福尼亚中区地方法院提交了两项A类轻罪信息，指控Chipotle在该类食品待售期间掺假并造成食品掺假。根据DPA，Chipotle支付了罚款，并必须维持一项全面的合规计划，该计划旨在确保Chipotle遵守所有适用的联邦和州食品安全法。如果Chipotle在2023年4月结束的三年延期起诉期结束时完全遵守了DPA规定的所有义务，则司法部同意采取行动，驳回对Chipotle提出的两项指控信息。

Chipotle拥有并经营着3,100多家餐厅，我们为食品安全计划投入了大量资源；但是，即使有强有力的预防控制和干预措施，也无法完全消除任何餐厅的食品安全风险。食品安全风险可能是由于餐厅员工或供应商可能未能遵守食品安全政策和程序，员工或客人在我们出售的食物中食材不良或受污染的情况下来到餐厅。如果发现Chipotle违反了DPA的条款，司法部可能会选择就DPA事实陈述中指控的行为对我们提起诉讼或提起民事诉讼，这可能会导致额外的罚款和处罚，并对我们的经营业绩产生重大不利影响，并对我们的品牌和声誉产生不利影响。

我们可能是诉讼或其他法律诉讼的当事方，这些诉讼或其他法律诉讼可能会对我们的业务、经营业绩和声誉产生不利影响。

我们已经并将继续受到可能对我们的业务产生不利影响的诉讼和其他法律诉讼的约束。这些法律诉讼可能涉及员工、客人、政府机构、供应商、股东或其他人通过私人诉讼、集体诉讼、行政程序、监管行动或其他诉讼提出的索赔。这些法律诉讼可能涉及非法、不公平或不一致的雇佣行为的指控，包括有关工资和工时、未成年人就业、歧视、骚扰、非法解雇以及度假和探亲假法律的指控；食品安全问题，包括食源性疾病、食物污染和食用我们的食品对健康的不利影响；数据安全或隐私泄露；对客人的歧视；我们餐厅的人身伤害；营销和广告索赔，包括我们的 Food With Integrity 或其他索赔可持续发展声明具有误导性或不准确；侵犯专利、版权或其他知识产权；违反联邦证券法或其他问题。2022年，对我们提起了多起诉讼，并启动了政府审计，指控其违反了联邦和州就业法，包括工资和工时索赔，未来我们可能会参与类似甚至更重大的诉讼和法律诉讼。即使在当前或未来的法律事务中对我们的指控没有根据，或者我们最终不承担任何责任，但为自己辩护的费用可能很大，诉讼可能会使我们面临巨额和解、罚款、处罚或判决，并可能将管理层的注意力从经营业务上转移开，所有这些都可能对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。无论指控是否有效，诉讼也可能产生负面影响，或者我们最终不承担任何责任，这可能会损害我们的声誉，并对我们的销售以及与员工和客人的关系产生不利影响。

我们受广泛的法律、政府监管和其他法律要求的约束，我们不遵守现有或新的法律法规可能会对我们的运营效率、吸引和留住人才的能力以及运营业绩产生不利影响。

我们的业务受广泛的联邦、州、地方和国际法律法规的约束，包括与以下内容相关的法律法规：

食品的制备、销售和标签，包括食品药品监督管理局的法规，该局负责监督整个食品系统的安全，包括检查和强制性食品召回、菜单标签和营养成分；

就业惯例和工作条件，包括最低工资标准、工资和工时做法、公平工作周/安全安排和 “正当理由” 立法、未成年人就业、歧视、骚扰、雇员分类、带薪假和探亲假、工作场所安全、移民和加班等；

数据隐私和个人信息保护标准，包括社会安全号码、财务信息（包括信用卡号）和健康信息，包括加利福尼亚州的CPRA和CCPA等州法律，以及弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、犹他州和越来越多的其他州新的隐私相关立法，旨在保护儿童的隐私法，例如TCPA和COPPA，以及诸如欧盟的GDPR和PIPEPE等国际法加拿大的DA，以及支付卡行业的标准和要求；

健康、卫生、安全和消防标准以及酒精饮料的销售；

建筑和分区要求，包括州和地方许可和管理设施设计和运营及土地利用的法规；

公共场所和安全条件，包括《美国残疾人法》和类似的州法律，这些法律在就业、公共场所、在线资源和其他领域为残疾人提供民权保护；

环境问题，例如排放和空气质量、用水量、危险或有毒物质的排放、储存、处理、释放和处置，以及限制我们在餐厅使用的包装类型的地方法令；以及

上市公司合规、披露和治理事项，包括会计和税务法规、美国证券交易委员会和纽约证券交易所的披露要求。

遵守这些法律法规，以及未来的新法律或这些施加额外要求的法律或法规的变化，可能会付出高昂的代价。除其他外，任何不遵守或被认为未能遵守这些法律或法规的行为都可能导致吊销所需的许可证、行政执法行动、罚款以及民事和刑事责任。

与我们的增长和业务战略相关的风险

如果我们无法实现对新餐厅开业的预测，或者无法有效地保持现有餐厅的吸引力，我们的盈利能力可能会受到影响。

我们的增长取决于我们开设新餐厅并实现盈利的能力。自 2020 年以来，与 COVID-19 相关的全球供应链中断增加了成本，减少了开设和运营餐厅所需的建筑材料和餐厅设备的供应，这可能会推迟新餐厅的开业。此外，我们每次开设新餐厅都会产生大量的启动费用，增加新餐厅的销售额和盈利能力可能需要长达24个月的时间，在此期间，随着我们培训新员工和建立客户群，成本可能会更高。如果我们无法建立预期的客户群，或者未能克服与新餐厅相关的更高的启动费用，那么我们的新餐厅的利润可能不如现有餐厅。我们开设新餐厅并以盈利方式经营新餐厅的能力也受到各种风险的影响，例如理想地点的确定和可用性；可接受的租赁条款的谈判；获得所有必要的政府许可（包括分区批准和酒类许可证）并遵守其他监管要求的必要性；有能力的承包商和分包商的可用性；成本增加和劳动力和建筑材料供应的减少；天气、自然灾害、流行病或其他疫情的变化上帝的行为这可能会延迟施工并对宾客交通、我们雇用和培训合格管理人员和餐厅员工的能力以及总体经济和商业状况产生不利影响。在每个潜在的地点，我们都会与其他餐馆和零售企业竞争，争夺理想的开发用地、建筑承包商、管理人员、小时工和其他资源。如果我们无法成功管理这些风险，那么在未来一段时间内，我们可能会面临成本增加以及低于预期的销售和收益。

此外，为了增加同店销售额和改善我们的经营业绩，我们将继续通过改造、升级和定期维护来改善现有餐厅。如果与改造、升级或定期维护相关的成本高于预期，餐厅因改造而关闭的时间长于计划的时间，或者改建后的餐厅表现不如预期，则我们可能无法实现预期的预期投资回报率，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

我们未能有效管理和支持我们的增长可能会对我们的业务和财务业绩产生负面不利影响。

截至2022年12月31日，我们拥有并经营了3,100多家Chipotle餐厅，我们计划在未来几年内开设大量新餐厅。我们现有的餐厅管理系统、后台技术系统和流程、财务和管理控制、信息系统和人员可能不足以支持我们的持续增长。为了有效管理更多的餐厅，我们可能需要升级和扩展我们的基础设施和信息系统，自动化更多目前需要手动或需要人工干预的流程，并雇用、培训和再培训餐厅员工和企业支持人员，所有这些都可能导致成本增加和至少暂时的效率低下。我们还非常重视我们的文化，我们认为这是我们成功的重要因素，随着我们的持续发展，维护我们的文化可能越来越困难。我们未能对基础设施和信息系统进行足够的投资并维持我们强大的人员配备和文化，可能会损害我们的品牌和经营业绩。

未能招聘、培养和留住有效的领导者，或者具有关键能力和技能的人员流失或短缺，可能会影响我们的战略增长计划，危及我们实现业务绩效预期和增长目标的能力。

我们继续发展业务的能力在很大程度上取决于我们的执行领导团队和其他关键管理人员的贡献和能力。高级管理层的变动可能使我们面临战略方向和举措的重大变化。未能保持适当的组织能力和能力来支持我们的战略举措，或者未能建立足够的基准力量和领导层无缝继任所需的关键技能，可能会危及我们实现业务绩效预期和增长目标的能力。如果我们无法吸引、培养、留住和激励足够有经验和有能力的管理人员，我们的业务和财务业绩可能会受到影响。

我们普通股的市场价格可能比同行的市场价格更具波动性。

我们认为，我们普通股的市盈率通常高于大多数同行公司的股票以及整个市场，这通常反映了市场对未来更高经营业绩的预期。在任何给定时间点，我们的市盈率都可能超过标准普尔500指数市盈率的两倍。此外，我们的普通股交易市场有时会波动，包括负面宣传事件造成的。因此，如果我们未能达到市场对未来经营业绩的预期，那么由此导致的普通股价格大幅下跌。

风险与环境、社会和治理因素有关

如果我们无法实现我们的社会和环境可持续发展目标，我们的声誉和经营业绩可能会受到不利影响。

除财务业绩外，越来越多地根据各种环境、社会和治理（“ESG”）因素的业绩来评判公司。投资者、政府机构和自律组织，包括美国证券交易所、纽约证券交易所和财务会计准则委员会（“FASB”），越来越关注社会和环境可持续发展成就和披露，包括气候变化、能源使用、包装和废物、人权、可持续供应链实践、动物健康和福利以及水资源的使用。我们的使命是通过提供以负责任方式采购的、经典烹饪的真实食物，使用不含人工色素、香料或防腐剂的有益健康食材来培育一个更美好的世界。我们努力成为负责任和可持续粮食生产领域的领导者，2021年11月，我们宣布已设定了经科学目标计划验证的科学目标，到2030年将范围1、2和3的绝对温室气体排放量从2019年基准年减少50％。执行我们的使命和实现这些目标会受到风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，可能比我们预期的更困难和更昂贵。这些风险和不确定性包括但不限于我们在当前预计成本和预期时间范围内执行使命和实现ESG目标的能力；不可预见的设计、运营和技术困难；研究工作和未来技术开发的结果；我们与供应商和其他第三方合作的成功；以及竞争压力。无法保证我们将能够成功执行我们的使命并完全实现我们的ESG目标。未能实现我们的目标可能会损害我们的声誉以及与客人、投资者和其他利益相关者的关系，这可能会对我们的业务、经营业绩和股价产生不利影响。

气候变化和动荡的恶劣天气条件可能会对我们的餐厅销售或经营业绩产生不利影响。

人们越来越担心，气候变化和全球变暖已经造成并可能继续造成更严重、更不稳定的天气或更长的干旱，这可能会增加天气对我们业务影响的频率和持续时间。过去，恶劣的天气条件曾经影响过并可能再次影响我们餐厅的客流量，在更严重的情况下，例如飓风、龙卷风、野火或其他自然灾害，会导致餐厅暂时关闭，所有这些都会对我们的餐厅销售产生负面影响。此外，由于气候变化、温室气体以及能源和水资源减少的影响，我们的供应链面临成本增加。天气波动性的增加和全球天气模式的变化会降低作物规模和作物质量，或者完全摧毁农作物，这可能导致我们的农产品和其他原料的供应减少或价格上涨。我们可能被迫从新的地理区域采购原料，这可能会影响质量并增加成本。这些因素是我们无法控制的，在许多情况下是不可预测的。气候变化和与气候变化有关的政府监管也可能导致新餐厅的施工延迟，供应中断或公用事业成本增加。如果我们无法缓解这些影响，与气候变化和其他可持续发展相关的问题所产生的持续和长期成本可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

一般风险因素

我们无法控制的经济和商业因素可能会对消费者行为和我们的经营业绩产生不利影响。

餐厅的餐饮通常依赖消费者的全权支出，这可能会受到我们无法控制的总体经济状况的影响。高通胀上升或持续下去、国际、国内和区域经济状况、消费者收入水平、金融市场波动、经济增长缓慢或停滞、大规模裁员、能源成本上升、利率上升、社会动荡、军事冲突以及政府、政治和预算问题或分裂，都可能对消费者信心和全权支出产生负面影响。2022年通货膨胀率的快速上升以及对长期经济衰退的广泛担忧可能导致消费者减少可自由支配支出。我们的访客流量或平均交易量的大幅下降将对我们的财务业绩产生负面影响。疫情或传染病、恐怖袭击、大规模枪击事件、包括网络安全在内的更高安全要求或未能保护电网和电信系统等关键基础设施的信息系统的实际或感知威胁可能会损害我们的运营、经济或消费者的总体信心。上述任何因素或影响客人的商业和经济状况的其他不利变化都可能增加我们的成本，减少餐厅的客流量或限制我们提高价格的能力，所有这些都可能降低我们的利润率，并对我们的销售、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。除其他外，这些因素还可能导致我们减少新餐厅开业的数量和频率，关闭餐厅或推迟对现有餐厅的改造。此外，恶劣的经济状况可能会迫使附近的企业关闭，这可能会减少我们餐厅的客流量或导致我们的餐厅位置的吸引力降低。

我们的季度财务业绩可能会大幅波动，包括由于我们无法控制的因素所致。

我们的季度财务业绩可能会大幅波动，可能由于各种原因而无法达到投资者的预期，包括:

否定积极宣传我们的食品安全、与就业有关的问题、诉讼或其他涉及我们餐厅的问题；

供应成本的波动，尤其是我们最重要的食材供应成本的波动，以及我们无法在不对宾客流量产生不利影响的情况下通过提价来抵消更高的成本；

餐厅管理层和员工的劳动力可用性和工资；

营销或促销费用的增加；

新餐厅开业的时间和相关的收入和支出，以及新开业餐厅的运营成本；

恶劣天气和自然灾害的影响，例如冰冻和干旱，这可能会减少客流量并增加食材成本；

股票补偿的金额和时间；

诉讼、和解费用及相关法律费用；

税收支出、资产减值费用和非运营成本；以及

总体经济状况的变化，包括通货膨胀率上升的影响和利率上升对消费者需求趋势的影响.

由于这些因素中的任何一个，任何一个季度的业绩都不一定表示任何其他季度或任何一年的预期业绩。未来任何特定时期的平均餐厅销售额或可比餐厅销售额都可能下降。

第 1B 项。未解决的员工评论

没有。

第 2 项。PROPERTIES

截至2022年12月31日，Chipotle及其合并子公司运营的餐厅共有3,187家， 3其中 182 家是 Chipotle 餐厅。我们的总部位于加利福尼亚州纽波特海滩纽波特中心大道610号92660，我们的电话号码是 (949) 524-4000。我们租赁我们的总办公室以及我们经营餐厅的几乎所有物业。我们拥有 17 处房产并在上面经营餐厅 所有其中。有关租赁条款和条款的更多信息，请参见注意事项 1.“业务描述和重要会计政策摘要” 和注释 9.我们的合并财务报表中的 “租赁” 包含在项目8中。“财务报表和补充数据。”

第 3 项。法律诉讼

有关法律诉讼的信息，请参阅 注意事项 11.“承诺和突发事件”在我们包含在项目8中的合并财务报表中。“财务报表和补充数据。”

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为 “CMG”。

截至 2023 年 2 月 7 日，大约有 1,313 名登记在册的股东。这不包括通过经纪人将股票存入被提名人或 “街道名称” 账户的人。

发行人购买股权证券

下表反映了我们在2022年第四季度回购的普通股。

(1) 根据2022年7月26日宣布的回购计划，回购了股票。

(2) 12月的总额包括2022年12月7日批准并于2023年2月7日宣布的额外2亿美元授权回购。该计划没有到期日期。当我们回购了授权的最大股份金额时，或者我们决定停止此类回购时，回购股票的授权将终止。

股息政策

我们无需支付任何股息，也没有申报或支付普通股的任何现金分红。我们打算继续保留收益用于业务的运营和扩张，并回购普通股（视市场情况而定），因此预计在可预见的将来不会为普通股支付任何现金分红。

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累积总回报率的比较

下图将2017年12月31日至2022年12月31日期间我们普通股的累计年股东回报率与假设2017年12月31日投资为100美元的标准普尔500指数和标准普尔500指数餐厅指数的总回报率进行了比较。在计算年度股东总回报时，假设股息再投资（如果有）。这些指数仅供比较之用。它们不一定反映管理层的观点，即此类指数是衡量我们普通股相对表现的适当指标。显示的值既不是指示性的，也不是未来表现的决定性因素。该图表不是 “征集材料”，不被视为已向美国证券交易委员会提交，也不得以引用方式纳入我们根据《证券法》或《交易法》提交的任何申报中，无论是在本文件发布之日之前还是之后提交，也不论任何此类文件中使用何种通用公司语言。

*2017年12月31日投资于股票或指数的100美元，包括股息再投资。

截至2022年12月31日的财政年度。

来源数据：FactSet

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项目6。保留的

项目7。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

您应阅读以下讨论内容以及项目8中包含的合并财务报表和相关附注。“财务报表和补充数据。”10-K表格的这一部分通常讨论2022年的项目以及2022年至2021年的逐年比较。有关本10-K表格中未包含的2020年项目以及2021年和2020年同比比较的讨论，可在截至2021年12月31日止年度的10-K表年度报告第二部分第7项的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中找到。讨论包含前瞻性陈述，涉及风险、不确定性和假设，这些陈述可能导致我们的业绩与预期存在重大差异。请参阅 “关于前瞻性陈述的警示说明”。可能导致此类差异的因素包括第 1A 项中描述的因素。“风险因素” 以及本报告的其他内容。

概述

截至2022年12月31日，我们在美国各地经营了3,129家Chipotle餐厅，53家国际Chipotle餐厅和五家非Chipotle餐厅。 我们在八个地区管理我们在美国的业务，并将我们的业务合并为一个可报告的细分市场。

在 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中，我们通常讨论以下关键运营指标，我们认为这些指标将推动我们的财务业绩和长期增长模式。W我们认为这些指标是 对投资者很有用，因为管理层使用这些指标来评估我们的业务增长以及我们的营销和运营策略的有效性：

可比餐厅销售额

餐厅运营成本占总收入的百分比

新餐厅开口

2022年财务亮点，同比：

总收入增长了14.4％，达到86亿美元

可比餐厅的销售额增长了8.0％

摊薄后的每股收益为32.04美元，较22.90美元增长39.9％，其中包括与某些法律诉讼相关的支出、与2018年业绩份额 COVID-19 相关修改相关的费用、公司重组成本、员工离职成本、餐厅资产减值和关闭成本以及其他成本产生的0.74美元的税后影响，部分被未实现投资收益所抵消

销售趋势。 截至2022年12月31日的财年，可比餐厅的销售额增长了8.0％。 这一增长主要归因于菜单价格的上涨，在较小程度上也归因于交易量的增加，但部分被餐厅内业务持续复苏导致的集团规模减少所抵消。可比餐厅销售额是指运营至少 13 个完整日历月的餐厅总收入的同期变化.

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度餐厅内销售额增长了26.4％。增长主要是由于菜单价格上涨、与 COVID-19 相关的消费者行为在全国范围内从数字销售转向餐厅内销售，以及新餐厅的开业。餐厅内销售代表本地产生的食品和饮料收入，包括与Chipotle Rewards相关的收入延期。

截至2022年12月31日的财年，数字销售占食品和饮料收入的39.4％，而截至2021年12月31日的年度中，数字销售占食品和饮料收入的45.0％。数字销售占食品和饮料收入百分比的下降主要与上面讨论的餐厅内销售的增长有关。数字销售代表通过Chipotle网站、Chipotle应用程序或第三方配送聚合商产生的食品和饮料收入，包括与Chipotle Rewards相关的收入延期。我们在2022年第一季度更新了数字销售的定义，纳入了与Chipotle奖励相关的收入延期。我们进行此项更改是为了能够核对食品和饮料总收入，因为我们现在显示的是餐厅内销售额。

餐厅运营成本。在截至2022年12月31日的年度中，我们餐厅的运营成本（食品、饮料和包装；人工；占用率和其他运营成本） 占总收入的76.1％，低于截至2021年12月31日止年度的77.4％。 下降主要是由销售杠杆率推动的，在较小程度上，与交付交易量减少相关的配送费用降低，但部分被工资通胀和主要来自牛油果、包装、乳制品、牛肉和鸡肉的大宗商品通胀上升所抵消。

餐厅发展。 在截至2022年12月31日的年度中，我们开设了236家新餐厅，其中包括202家拥有Chipotlane的餐厅。假设公用事业、施工、许可证和材料供应延误不会恶化，我们预计将在2023年开设约255-285家新餐厅（包括10至15家搬迁）。我们预计，至少有80％的新餐厅将包括Chipotlane。

培育下一个基金。2022年4月，我们宣布成立 “Cultivate Next Fund”，该合资企业将对战略结盟的公司进行早期投资，进一步推进我们培育更美好世界的使命。该风险基金的初始规模为5000万美元，将几乎完全由Chipotle提供资金。截至2022年12月31日，我们已通过该基金进行了1,100万美元的投资。

餐厅活动

下表详细说明了所示年份的餐厅单位数据。

运营结果

我们的经营业绩占总收入的百分比 和下一节将讨论同期变化。

收入

促成总收入增长的重要因素 截至12月31日的年度，2022年与截至2021年12月31日的年度相比，餐厅销售额的增长和新餐厅的开业情况相当。总收入的增加是由于可比餐厅的销售额增长了5.686亿美元，而餐厅的相应基数尚未达到5.194亿美元，其中2.105亿美元来自于2022年开业的餐厅。

食品、饮料和包装成本 

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的财年，食品、饮料和包装成本占总收入的百分比有所下降，这主要是由于菜单价格上涨的好处。这一下降被整个菜单的通货膨胀部分抵消，这主要与牛油果、包装、乳制品、牛肉和鸡肉的成本上涨有关。

劳动力成本

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度劳动力成本占总收入的百分比有所增加，这主要是由于工资通胀，但大部分被销售杠杆所抵消。

占用成本 

占用率与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度成本占总收入的百分比有所下降，这主要是由于销售杠杆作用，但与新餐厅相关的租金支出增加部分抵消了这一比例。

其他运营成本

除其他项目外，其他运营成本包括营销和促销成本、配送费用、银行和信用卡手续费、餐厅公用事业、技术成本和维护成本。与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度其他运营成本占总收入的百分比有所下降，这主要是由于与交付交易量减少相关的交付费用降低，以及销售杠杆率在较小程度上。这些下降被多项支出的上涨部分抵消，最值得注意的是，公用事业的增加主要与天然气和电力的通货膨胀以及维护成本的上涨有关。

一般和管理费用

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的一般和管理费用按美元计算有所下降，这主要是由于以下原因：股票薪酬和相关税收减少了8,150万美元，这主要归因于2020年12月对与 COVID-19 相关的2018年绩效奖励的修改的归属时机；绩效奖金和相关税收减少了1,370万美元；与2021年相比，2022年的诉讼费用减少了1,240万美元。这些下降被员工工资增长的2150万美元部分抵消；与企业举措相关的外部服务支出增加了2,050万美元；与2022年3月举行的两年一次的全经理人会议相关的1,250万美元。

折旧和摊销

与截至2021年12月31日的年度相比，折旧和摊销占总收入的百分比有所下降，这主要是由于销售杠杆作用，但与新餐厅相关的折旧费用增加部分抵消了这一比例。

开业前成本

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日止年度的开业前成本以美元计算有所增加，这主要是由于2022年新开业的236家餐厅的工资和租金增加，而2021年为215家。

利息和其他收入，净额

与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度利息和其他收入（支出）净增加，这主要是由于我们在2022年第二季度确认的对拖拉机饮料公司的投资收益为10.4美元，以及由于2022年与2021年相比利率上升，我们在美国国债、货币市场基金和定期存款上的投资的利息收入有所增加，但程度较小。

所得税的福利/（准备金）

截至2022年12月31日止年度的有效所得税税率高于截至2021年12月31日止年度的有效所得税税率，这主要是由于与期权行使和股权归属相关的税收优惠减少、准备金收益的减少以及不确定的税收状况储备金净增加。

季度财务数据/季节性

季节性因素导致我们的盈利能力每季度波动。从历史上看，我们在第一和第四季度的平均每日餐厅销售额和净收入较低，部分原因是假日季，也因为天气恶劣时期（冬季）外出就餐的人数少于天气温和或温暖时期（春季、夏季和秋季）。其他因素也会对我们的业绩产生季节性影响。例如，位于学院和大学附近的餐馆在学年内通常会做更多的生意。但是，季节性因素可能会被可能影响我们季度业绩的其他因素所抑制或抵消，例如意外宣传以正面或负面方式影响我们的业务、全球健康疫情、食品或包装成本的波动，或者菜单价格上涨或促销活动和其他营销举措的时机。一个季度的交易天数也会影响 我们的业绩，但是，按年度计算，交易日的变化不会产生重大影响。

我们的季度业绩还受到其他因素的影响，例如金额和时间 非-现金股票薪酬支出及相关税率影响、诉讼， 和解费用及相关法律费用， 减值费用和非运营成本，的时机 营销或促销费用，一个季度内新餐厅开业的数量和时间，以及餐厅的关闭。新餐厅开业后的运营成本通常更高，因为在开业后的几个月中，与开业和运营效率低下相关的费用会增加。因此，特定季度的业绩不一定表示任何其他季度或任何一年的预期业绩。

流动性和资本资源

截至2022年12月31日，我们的现金和有价投资余额为12亿美元，其中不包括2500万美元的限制性现金和5,580万美元的非有价投资。在为餐厅和支持中心的当前运营提供资金之后，我们运营现金流的第一个计划用途是为持续投资新餐厅建设提供资金。除了继续投资餐厅扩建外，我们预计还将利用运营现金流来：视市场状况回购更多普通股；投资、维护和翻新现有餐厅；以及用于一般公司用途。截至2022年12月31日，仍有4.139亿美元可供回购普通股，其中包括我们董事会于2022年12月7日批准的2亿美元额外授权。根据剩余的回购授权，可以不时通过公开市场交易购买股票，但须视市场情况而定。此外，截至2022年12月31日，我们在信贷额度下有5亿美元的未动用借款能力。

我们认为，运营现金以及我们的现金和投资余额将足以满足可预见的将来持续的资本支出、营运资金需求和其他现金需求。假设同类餐厅的销售额没有显著下降，我们预计在可预见的将来我们将产生正现金流。如果我们的业务因情况变化而恶化，我们可以采取行动来进一步节省流动性。

我们不需要大量的营运资金，因为客户通常使用现金、信用卡和借记卡付款，也因为我们的 运营不需要大量的应收账款，也不需要大量库存，部分原因是我们使用了各种新鲜食材。此外，我们通常有权在收到食品、饮料和用品后的某个时候，在十天内支付购买这些物品的费用，从而减少对增量营运资金的需求，以支持我们的增长。

我们2022年的总资本支出为4.792亿美元。2022年，我们在开发和建设上的平均支出约为120万美元 成本每家新餐厅，扣除10万美元的房东报销款后，约为110万美元。 到2023年，我们预计总资本支出将达到约4.85亿美元。 我们预计，在减少房东报销额之前，与建造新餐厅相关的资本支出约为3.5亿美元。对于将于2023年开业的新餐厅，由于包括Chipotlanes在内的很大一部分餐厅，我们预计平均开发成本将与2022年保持一致。我们预计，与投资现有餐厅相关的资本支出约为1.35亿美元，包括改造和类似改进、新设备和硬件以及优化效率的技术。最后，我们预计，我们产生的资本支出的一部分将用于额外的企业举措，包括投资技术，以促进创新、增强宾客体验和改善运营。

下表汇总了截至2022年12月31日的当前和长期实质性现金需求，我们预计将主要通过运营现金流提供资金:

(1)参见注释 9。我们的合并财务报表的 “租赁” 包含在项目8中。“财务报表和补充数据。”这包括与合理确定的续订期相关的承诺。

(2)购买义务包括购买商品或服务的协议，这些商品或服务对我们具有法律约束力，并规定了所有重要条款。我们排除了可以取消且不会受到罚款的协议。我们的大部分购买义务与食品、饮料和包装、资本项目、信息技术、营销计划和企业赞助以及其他杂项有关。

上表不包括因不确定的税收状况而产生的所得税负债，我们无法对未来相关付款的金额和期限做出合理可靠的估计。此外，由于付款时间和金额的不确定性，我们排除了估计的意外损失。参见注释 11。我们合并财务报表的 “承付款和意外开支” 包含在第8项中。“财务报表和补充数据。”

现金流

截至2022年12月31日的财年，经营活动提供的现金为13.2亿美元，而截至2021年12月31日的年度为12.8亿美元。 增长的主要原因是净收益的增加被运营资产和负债变动所使用的净现金部分抵消.

截至2022年12月31日的财年，用于投资活动的现金为8.30亿美元，而截至2021年12月31日的年度为5.22亿美元。这一变化主要与扣除美国国债到期日后的美国国债购买量增加2.673亿美元有关，在较小程度上，资本支出增加了3,670万美元，主要与新餐厅开发相关的成本有关。

截至2022年12月31日的财年，用于融资活动的现金为9.294亿美元，而截至2021年12月31日的年度为5.486亿美元。这一变化主要是由于美国国库股票回购增加了3.637亿美元，在较小程度上，与截至2022年12月31日的年度股票补偿相关的预扣税款增加了1,910万美元。

关键会计估计

我们在附注1中描述了我们的重要会计政策。我们的合并财务报表的 “业务描述和重要会计政策摘要” 包含在第8项中。“财务报表和补充数据。”关键会计估计是我们认为既重要又需要我们做出困难、主观或复杂判断的估计， 经常因为我们需要估计本质上不确定的问题的影响。我们的估计和判断基于历史经验和我们认为在当时情况下合适的其他各种因素。实际结果可能与这些估计值不同，如果我们使用不同的假设或因子，我们可能会得到不同的估计值。

租赁

我们从一开始就确定合同是否包含租约。我们的物质经营租赁包括餐厅和办公空间。我们的租约的剩余期限通常为1-20年，其中大多数包括将租约再延长5年的选项。通常，租赁期限是不可取消的租赁期的最低期限或包括合理确定的续订期限，最长为20年。如果我们合理确定的租赁期限的估计发生变化，我们的折旧和租金费用可能会有重大差异。

经营租赁资产和负债在租赁开始时确认。经营租赁负债代表尚未支付的租赁付款的现值。我们作出的政策选择是将租赁和非租赁部分合并在一起，我们还将固定公共区域维护（“CAM”）视为未来固定租赁付款的一部分。固定的 CAM 也包含在我们的经营租赁负债中。经营租赁资产代表我们使用标的资产的权利，基于经预付款、初始直接成本、租赁激励和经营租赁资产减值调整后的运营租赁负债。为了确定尚未支付的租赁付款的现值，我们估算了与合理确定的租赁期限相对应的递增借款利率。由于我们没有未偿债务或承诺信贷额度，无论是有担保的还是其他的，我们根据当前的金融市场状况、可比的公司和信用分析以及管理层的判断来估算这一利率。如果我们对增量借款利率的估计发生变化，我们的经营租赁资产和负债可能会有重大差异。

递延收入

Chipotle 奖励

注册Chipotle Rewards忠诚度计划的符合条件的客户通常每消费一美元即可获得积分。累积所需数量的积分后，客户可以选择奖励。赚取的奖励通常在发放后一到两个月到期，如果账户在六个月内处于非活动状态，则积分通常会过期。

对向客户发放的积分和其他奖励的独立销售价格的估算涉及多个假设，主要是预计兑换奖励的产品的估计价值以及积分或奖励到期的可能性。我们对预计可兑换的积分和其他奖励的估算基于公司的历史特定数据。由于菜单价格上涨、积分兑换选项的变化和客户行为的变化等因素，这些输入可能会随着时间的推移而发生变化。 如果我们未来赎回的预计最终兑换率相对增加100个基点，则将导致截至2022年12月31日止年度的合并损益表和综合收益表的食品和饮料收入减少约70万美元。

礼品卡

我们出售没有有效期的礼品卡，并且我们不从未付的礼品卡余额中扣除非使用费。礼品卡余额最初记作未赚收入。当客户兑换礼品卡时，我们会确认礼品卡的收入。从历史上看，大多数礼品卡都在一年内兑换。此外， 一部分礼品卡预计不会被兑换，随着时间的推移，将根据礼品卡兑换的比例被视为破损（“礼品卡破损率”）. 礼品卡破损率基于公司和计划的特定信息，包括历史兑换模式，以及根据无人认领的财产法（如果适用）预计向政府机构汇款。 我们每年评估我们的礼品卡破损率估算值，或视情况需要更频繁地评估我们的礼品卡破损率，并将该比率应用于礼品卡兑换。我们的礼品卡破损率相对下降100个基点将导致截至2022年12月31日止年度的合并损益表和综合收益表中的食品和饮料收入减少约50万美元。

长期资产减值

每当事件或情况变化表明资产账面金额可能无法收回时，对长期资产进行减值审查。为了审查持有和用于潜在减值的餐厅资产，在市场层面对资产进行分组，如果可能发生搬迁或关闭，则在餐厅层面将资产归为一组。我们将餐厅作为一个整体进行管理，包括共同的费用和促销活动；因此，个别餐厅的现金流通常不独立于市场中其他餐厅的现金流。

资产减值的公允价值衡量通常基于第三级投入。我们首先将资产（或资产组，通称为资产）的账面价值与该资产的预计未来未贴现现金流进行比较。如果预计的未贴现未来现金流小于资产的账面价值，我们将通过将资产的账面价值与资产的估计公允价值进行比较来确定是否存在减值损失。资产的估计公允价值通常使用收益法来衡量公允价值，该方法基于估计的未来现金流的现值。餐厅资产收入方法的关键输入包括折扣率、预计收入和支出以及我们关闭餐厅时的转租收入。在某些情况下，管理层使用其他市场信息（如果有）来估算资产的公允价值。减值费用代表每项资产的账面金额超过其估计公允价值的部分，分配给集团的长期资产或资产。

我们对未来收入和支出的估计是高度主观的判断，其基础是内部预测以及对我们的运营、历史业绩以及销售和餐厅运营成本趋势的了解，可能会受到业务或经济状况变化的重大影响。资产公允价值的确定还需要做出重大判断，并利用估值技术，包括对预计的未来现金流进行贴现和基于市场的分析来确定公允价值。如果我们的估计或基本假设，包括未来贴现率和转租收入的变化，我们的经营业绩可能会受到重大影响。

股票薪酬

我们根据奖励的公允价值确认在必要服务期内股权奖励的薪酬支出。我们使用Black-Scholes估值模型来确定我们的纯股票增值权（“SoSARs”）的公允价值，并使用蒙特卡罗模拟模型来确定包含市场状况的股票奖励的公允价值。这两种模型都要求对我们的股价波动、奖励的预期寿命和预期的股息率做出假设。波动率和预期寿命假设基于我们的历史数据。同样，绩效份额奖励的薪酬支出部分基于实现与特定绩效份额支付水平相关的绩效水平的估计概率。我们通过将相关绩效水平与内部对未来绩效的估计进行比较来确定实现未来绩效水平的可能性。这些估计基于多种假设，包括但不限于餐厅现金流美元的增长、可比餐厅销售额的增长和平均餐厅水平的平均利润率，不同的假设可能导致在未来实现与奖励支出水平相关的业绩水平的可能性得出不同的结论。如果我们对股价波动或SoSARs的预期寿命得出了不同的假设，或者如果我们改变了对绩效份额奖励实现未来业绩水平的可能性的假设，那么基于股票的薪酬支出和经营业绩可能会有重大差异。截至2022年12月31日，我们对所有活跃绩效股票奖励的业绩支出百分比估计相对增加100个基点，这将导致截至2022年12月31日的年度合并损益表和综合收益表的一般和管理费用增加约80万美元。

保险责任

我们为员工健康福利计划的很大一部分进行了自保。我们在工伤赔偿、一般责任、财产和汽车损失、雇佣惯例责任、网络责任以及董事和高级职员责任方面保留大量风险和相关责任。已与第三方保险公司安排了预先确定的损失限额，以限制这些索赔的风险。我们记录的负债代表截至资产负债表日发生和未支付的索赔的估计成本。我们的估计负债没有贴现，基于许多假设和因素，包括历史趋势、精算假设 和经济状况, 并在不断变化的形势需要时予以密切监测和调整.如果发生的索赔金额超过我们的估计，或者如果医疗费用增加到超出我们的预期，则我们的应计负债可能不足。实际索赔经验也可能比估计的更有利。意想不到的变化可能产生的支出金额与这些计划下报告的支出金额大不相同。

诉讼和其他事项的储备金/意外开支

我们参与了正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。 当我们确定我们很可能承担了负债并且可以合理地估计损失金额时，我们会记录法律意外开支的应计费用。 尽管我们记录了与多起法律诉讼相关的负债，但我们用于确定这些负债金额的估计可能不准确，而且我们尚未记录其他法律诉讼的负债。因此，如果我们未累计负债或应计负债不准确的法律诉讼得到解决，此类解决可能会影响我们的经营业绩和现金流。

所得税

我们对所得税、递延所得税资产和负债以及任何相关的估值补贴的准备要求使用基于我们管理层对复杂税法和会计指导的解释和适用所得估算值。我们在美国主要缴纳所得税。我们为不确定的税收状况建立储备金，以应对与扣除额、交易和其他涉及一定计量和确认不确定性的事项相关的重大和已知的税收风险。当我们的判断因评估以前没有的新信息而发生变化时，我们可能会调整这些储备金，这些储备金将反映在新信息的可用期限内，或者由于任何适用的诉讼时效到期。尽管我们认为我们的储备金充足，但税务机关提出的问题可能会以与相关储备金不同的金额得到解决，并且可能会在未来时期大幅增加或减少我们的所得税准备金。
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第 7A 项。有关市场风险的定量和定性披露

大宗商品价格风险

我们面临大宗商品价格风险。我们用来准备食物的许多原料，以及用于经营餐厅的包装材料和公用设施，都是受其他商品价格、汇率、国外需求、天气、季节性、生产、供应情况和其他我们无法控制的因素影响的食材或大宗商品。我们与供应商密切合作，使用多种远期定价协议，根据该协议，我们与供应商商定未来某个时候的固定交货价格；固定定价协议，在该协议有效期内，我们与供应商商定固定价格；公式定价协议，根据与商品价格相关的特定公式，例如现货价格或行业指数的变化；以及远期远期协议我们商定了在此期间的价格区间协议。通常，我们与供应商的定价协议可以在一到二十四个月的时间内保持有效，具体取决于特定原料的价格前景。在某些情况下，我们有最低购买义务。我们一直在努力在可行的情况下增加原料供应商的数量，我们认为这有助于缓解价格波动，我们还关注行业新闻、贸易问题、汇率、国外需求、天气、危机和其他可能影响我们原料价格的世界事件。如果我们出于竞争或其他原因选择不以食材成本上涨的相同速度提高菜单价格，或者如果菜单价格上涨导致客户抵制，食材价格的上涨可能会对我们的业绩产生不利影响。由于全行业运输和货运延误造成的 COVID-19 的影响，如果我们的供应商需要关闭或限制运营，我们也可能会遇到关键原料短缺的情况。

改变利率

通过投资利率的波动，我们面临利率风险。截至2022年12月31日，我们有13亿美元的现金及现金等价物、当前和长期投资以及限制性现金，几乎全部是计息的。利率的变化会影响我们赚取的利息收入，从而影响我们的现金流和经营业绩。

外币兑换风险

我们的部分业务包括美国境外的活动，我们对以其他货币进行的交易以及将我们的国际财务业绩转换为美元而产生的折算调整存在货币风险。但是，我们的绝大多数业务和投资活动都是在美国进行的，因此目前我们的外币风险并不大.

第 8 项。财务报表和补充数据

《独立报》报告 注册会计师事务所

致股东和董事会 Chipotle Mexico Grill, Inc.的董事长

对财务报表的意见

我们审计了随附的Chipotle Mexico Grill, Inc.（以下简称 “公司”）截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表、截至2022年12月31日的三年中每年的相关合并收益和综合收益表、股东权益和现金流以及相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三年中每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）中规定的标准，对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并且我们在2023年2月8日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

下文传达的关键审计事项源于本期对已告知或要求向审计委员会通报的财务报表的审计，并且：(1) 涉及对财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体看法，而且我们在下文中通报关键审计事项并未就关键审计事项或与之相关的账户或披露提供单独意见。

/s/ 安永会计师事务所

自1997年以来，我们一直担任公司的审计师。

加利福尼亚州欧文

2023年2月8日

CHIPOTLE 墨西哥烧烤有限公司

合并资产负债表

（以千计，每股数据除外）

参见 合并财务报表的附注。

CHIPOTLE 墨西哥烧烤有限公司

合并收益表和综合收益表

（以千计，每股数据除外）