目录

有关前瞻性信息的警告

本年度信息表格(“AIF”)包含适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”，以及1995年美国私人证券诉讼改革法中的“安全港”条款所指的“前瞻性陈述”。我们在本报告中将此类前瞻性陈述和前瞻性信息统称为前瞻性信息。除对当前和历史事实的陈述外，本AIF中包含的所有信息均为前瞻性信息。前瞻性信息常常但并非总是可以通过使用诸如“计划”、“预期”、“预算”、“指导”、“预定”、“估计”、“预测”、“战略”、“目标”、“打算”、“目标”、“目标”、“理解”、“预期”和“相信”(以及这些或类似词语的变体)以及某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“应该”的陈述来确定，“可能”、“发生”、“将实现”或“将被采取”(以及这些或类似表达的变体)。本AIF中的所有前瞻性信息均受本警示说明的限制。

前瞻性信息包括但不限于有关公司的生产、成本以及资本和勘探支出指引的表述，有关可自由支配支出和资本支出削减的预期，公司稳定和优化铜山矿运营并实现经营协同效应的能力，铜山矿场的车队增产计划和加速剥离战略，公司在铜山矿完成业务整合活动的能力，批准铜世界项目的估计时间表和先决条件，以及寻求潜在的少数合资伙伴的可能性。预期铜世界项目的许可要求(包括预期获得这种适用许可的时间)、马尼托巴省增长倡议的预期效益，包括推进1901年矿藏的开发和勘探漂移；2023年第四季度完成的直通融资所得收益的预期用途、公司未来的去杠杆化战略以及公司根据需要进行去杠杆化和偿还债务的能力、对公司现金余额和流动性的预期、公司提高拉洛尔采矿率的能力、完成停滞恢复改善计划的预期收益、对在其财产上进行勘探工作和执行勘探计划以及推进相关钻探计划的能力的预期，包括推进Maria Reyna和Caballito的勘探计划。继续在潘帕坎查矿坑开采较高品位矿石的能力和由此产生的公司期望、对公司进一步减少温室气体排放能力的期望、公司对利用各种冶金技术重新处理尾矿的机会的评价和评估、对Maria Reyna和Caballito矿藏的预期性质的预期、棕地和绿地增长项目对公司业绩的预期影响、在雪湖的预期扩张机会和延长矿山寿命以及Hudbay在公司的Snow Lake运营附近找到新的锚地矿床的能力、预期的未来钻探计划和勘探活动及其预期的任何结果、预期的采矿计划、预期的采矿计划和勘探活动以及预期的任何结果预期金属价格及公司财务表现对金属价格的预期敏感性、可能影响其营运及发展项目的事件、预期营运现金流及相关流动资金需求、外部因素对收入的预期影响，例如商品价格、矿产储量及资源估计、矿山寿命预测、开采成本、经济前景、政府对采矿作业的监管，以及业务及收购策略。前瞻性信息不是，也不可能是未来结果或事件的保证。前瞻性信息基于(但不限于)意见、假设、估计和分析，虽然我们在提供前瞻性信息之日认为这些意见、假设、估计和分析是合理的，但这些意见、假设、估计和分析本身就会受到重大风险、不确定因素、或有因素和其他因素的影响，这些因素可能会导致实际结果和事件与前瞻性信息明示或暗示的内容大不相同。

我们在前瞻性信息中确定并应用于得出结论或做出预测或预测的重大因素或假设包括但不限于：

--实现生产、成本和资本导向的能力；

-有能力在不影响运营的情况下实现可自由支配的支出削减；

-确保我们的业务不会因哈德贝运营地区的社会或政治动荡而受到重大干扰，包括秘鲁复杂环境的导航；

-不中断我们推进铜世界项目的计划，包括及时收到适用的许可证和寻找潜在的少数合资伙伴；

-使我们有能力成功完成铜山业务的整合和优化，实现运营协同，并发展和保持与关键利益攸关方的良好关系；

-执行我们勘探计划的能力，包括但不限于(A)在Maria Reyna和Caballito物业方面的潜在勘探力度，以及(B)我们正在进行的马尼托巴省勘探战略，以延长我们雪湖业务的矿山寿命并推迟填海活动；

-提高推进演习计划的能力；

--确保采矿、加工、勘探和开发活动取得成功；

-确保我们的加工设施的定期维护和可用性；

-提高地质、采矿和冶金估计的准确性；

-预测金属价格和生产成本；

-改善我们生产的金属的供求情况；

-确保所有形式的能源和燃料以合理价格供应和可用；

-没有重大的意想不到的操作或技术困难；

-执行我们的业务和增长战略，包括我们的战略投资和举措的成功；

-有能力实现我们在环境和气候变化倡议方面的目标和指标；

--提供额外资金；

-增强去杠杆和按需偿还债务的能力；

-按时和按预算完成项目的能力，以及可能影响我们开发项目能力的其他事件；

-确定各种监管和政府批准的时间和接收情况；

-为我们的勘探、开发和运营项目以及持续的员工关系提供人员；

-与我们运营的员工保持良好的关系；

--与代表我们在马尼托巴省和秘鲁的某些雇员的工会保持良好关系；

--与我们开展活动的社区保持良好关系，包括邻近的土著社区和地方政府；

-在我们的各种项目中与利益攸关方避免重大的意想不到的挑战；

-没有与监管、环境、健康和安全事项有关的重大意外事件或变化；

-不争夺我们的财产所有权，包括因土著人民的权利或要求的权利或对我们的无专利采矿权的有效性提出质疑；

-确定未决诉讼的时间和可能的结果，以及没有重大的意外诉讼；

-处理某些税务事项，包括但不限于现行税务法律和条例、税务政策的改变以及加拿大和秘鲁政府退还某些增值税；以及

--总体经济状况或金融市场状况(包括商品价格和汇率)没有出现重大和持续的不利变化。

可能导致实际结果与前瞻性信息明示或暗示的结果大不相同的风险、不确定因素、意外情况和其他因素，可能包括但不限于：与铜山正在进行的业务整合以及设计、实施和维持铜山有效内部控制的过程有关的风险；未能有效完成铜山业务的整合和优化或实现预期的经营协同效应；哈德贝经营地区的政治和社会风险，包括秘鲁复杂的政治和社会环境的导航；与采矿业和当前地缘政治环境有关的风险，包括未来的大宗商品价格、货币和利率波动；能源和消耗品价格、供应链限制和当前通胀环境下的总体成本上升；与代表我们在马尼托巴省和秘鲁的某些员工的工会重新谈判集体谈判协议有关的风险；与公司项目的开发和运营有关的不确定性；与材料矿产有关的减值或减值逆转指标的风险；与铜世界项目有关的风险，包括与许可有关的风险、项目交付和融资风险；与拉洛尔采矿计划有关的风险，包括将推断的矿产资源估计转换为更高信心类别的能力；对关键人员以及员工和工会关系的依赖；与政治或社会不稳定有关的风险；动乱或变化，与土著和社区关系有关的风险，权利和所有权主张，运营风险和危害，包括维护和升级公司的尾矿管理设施的成本，以及任何意想不到的环境、工业和地质事件和发展，以及无法为所有风险提供保险，工厂、设备、工艺、运输和其他基础设施未能按预期运行，遵守政府和环境法规，包括许可要求和反贿赂立法，公司储备的耗尽，动荡的金融市场和利率，可能影响公司以可接受的条件获得额外融资的能力。与未能及时获得政府当局的必要批准或许可有关的不确定性，与矿产储量和资源的地质、连续性、品位和估计有关的不确定性，以及品位和回收率变化的可能性，填海活动的不确定成本，公司履行其养老金和其他退休后义务的能力，公司遵守其债务工具和其他重大合同中的契诺的能力，退税，对冲交易，以及本AIF中“风险因素”标题下讨论的风险。

如果一个或多个风险、不确定性、偶然性或其他因素成为现实，或者任何因素或假设被证明是不正确的，实际结果可能与前瞻性信息中明示或暗示的结果大不相同。因此，您不应过度依赖前瞻性信息。除适用法律要求外，我们不承担任何义务在本AIF发布之日之后更新或修改任何前瞻性信息，或解释后续实际事件与任何前瞻性信息之间的任何重大差异。

致美国投资者注意事项

本AIF(以及通过引用并入本文的文件)是根据加拿大现行证券法的要求编制的，这些法律与美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的要求不同，本文中包含的储备和资源信息可能无法与美国公司披露的类似信息相比较。

加拿大对披露矿产资产的报告要求受加拿大证券管理人国家文书43-101的约束《矿产项目信息披露标准》(“NI 43-101”)和加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)CIM关于矿产资源和储量的定义标准，由CIM理事会于2014年5月10日通过，经修订(“CIM标准”)。根据最近的修订，美国的矿业权披露要求受修订后的1933年《证券法》(下称《美国规则》)S-K条例第1300条的管辖，该条不同于CIM标准。NI 43-101中使用的定义引用自CIM标准。

作为符合多司法管辖区披露制度(“MJDS”)规定，有资格向美国证券交易委员会提交报告的外国私人发行人，本公司无需根据美国规则披露其矿产属性，并将继续根据NI 43-101和CIM标准进行披露。如果公司不再是外国私人发行人，或失去根据MJDS在Form 40-F中提交年度报告的资格，则公司将受美国规则的约束，而这些规则与NI 43-101和CIM标准的要求不同。

根据美国的规则，美国证券交易委员会承认对“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”的估计。此外，美国规则中“探明矿产储量”和“可能矿产储量”的定义与NI 43-101中引用的相应CIM标准“基本相似”。

提醒美国投资者，尽管上述术语在NI 43-101和CIM标准下“基本相似”，但在美国规则和CIM标准下的定义存在差异。因此，不能保证公司可能报告为NI 43-101下的“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”的任何矿产储量或矿产资源在公司根据美国规则采用的标准编制储量或资源估计时是相同的。

与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，告诫投资者不要认为公司报告的任何“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”或“推断矿产资源”在经济或法律上是或将是可开采的。

此外，“推断的矿产资源”对于它们的存在以及它们是否可以合法或经济地开采具有更大的不确定性。根据加拿大的规定，除非在NI 43-101允许的有限情况下，对“推断的矿产资源”的估计不能构成可行性或其他经济研究的基础。

其他重要信息

本AIF中使用的某些科学技术术语和缩写在作为附表A所附的《采矿术语词汇表》中进行了定义。

除文意另有所指外，凡提及“我们”、“我们”、“我们”及类似术语，以及提及“Hudbay”及“公司”，均指Hudbay Minerals Inc.及其直接及间接附属公司。

货币和汇率

本AIF包含对美元和加拿大元的引用。凡提及“美元”或“$”时，除非另有说明，否则均以美元表示，而加拿大元则称为“加元”或“C$”。加拿大银行报告的2023年平均汇率和截至2023年12月29日(即2023年最后一个交易日)的收盘汇率分别为1美元兑1.3226加元和1.3497加元。

2024年3月26日(也就是本次AIF日期之前的最后一个交易日)，加拿大银行的每日汇率为1美元兑1.3572加元。

非国际财务报告准则财务执行情况衡量标准

Hudbay在本AIF及其某些其他公开披露文件中使用了某些非IFRS财务业绩衡量标准，包括调整后净收益(亏损)、调整后每股净收益(亏损)、调整后EBITDA、已实现价格、净债务、净债务与调整后EBITDA之比、现金成本、每磅铜生产的持续和全部持续现金成本、每盎司黄金生产的现金成本和持续现金成本以及合并单位成本。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的含义，因此不太可能与其他发行人提出的类似措施相提并论。不应孤立地考虑这些措施，或将其作为根据《国际财务报告准则》编制的措施的替代措施，它们不一定表明根据《国际财务报告准则》确定的营业利润或业务现金流。其他公司可能会以不同的方式计算这些指标。

管理层认为，调整后的净收益(亏损)和调整后的每股净收益(亏损)为公司当期的业绩提供了另一种衡量标准，并为公司未来的预期业绩提供了洞察。这些衡量标准供公司内部使用，以评估其基本业务的表现，并帮助其规划和预测未来的经营业绩。因此，本公司相信这些措施对投资者评估本公司的基本表现是有用的。我们提供调整后的EBITDA，以帮助用户分析我们的业绩，并提供有关我们正在进行的现金创造潜力的更多信息，以评估我们偿还和偿还债务、进行投资和满足营运资本需求的能力。显示净负债是因为它是公司用来评估我们财务状况的业绩衡量标准。净债务与调整后EBITDA的比率之所以显示，是因为这是公司用来评估我们的财务杠杆和债务能力的业绩衡量标准。已实现价格是指在每个报告期内出售给第三方的金属的平均已实现价格。每磅铜生产的现金成本、持续成本和全部持续现金成本之所以显示，是因为我们相信它们有助于投资者和管理层评估我们的运营表现，包括运营和公司产生的利润率。现金成本和每盎司黄金生产的持续现金成本之所以显示，是因为我们相信它们有助于投资者和管理层评估我们马尼托巴省业务的业绩。综合单位成本之所以显示，是因为我们相信它有助于投资者和管理层评估我们的成本结构和利润率，这些成本结构和利润率不受副产品商品价格波动的影响。

关于这些措施的描述和对账，请参阅哈德贝管理层对截至2023年12月31日的年度的讨论和分析第61至76页的非国际财务报告准则财务业绩衡量部分，其副本已在SEDAR+网站www.sedarplus.ca和Edga网站www.sec.gov上存档。

公司结构

法团及注册办事处

我们是由泛美资源公司和马瓦斯发展有限公司于1996年1月16日合并而成，根据《商业公司法》2002年3月12日，我们通过反向收购收购了安大略省的私营公司ONTZINC Corporation，并将我们的名称更名为ONTZINC Corporation。2004年12月21日，我们收购了Hudson Bay矿业和冶炼有限公司(“HBMS”)，并将我们的名称更名为HudBay Minerals Inc.。关于收购HBMS，我们于2004年12月21日修订了我们的章程，以30：1的比例合并我们的普通股。2005年10月25日，我们继续在加拿大商业公司法(“CBCA”)。2011年8月15日，我们根据CBCA与我们的子公司(HMI Nickel Inc.)完成了垂直短期合并。2017年1月1日，我们完成了CBCA与我们的两家子公司(HBMS和哈德逊湾勘探开发有限公司)下的垂直短期合并，并将我们的名称从Hudbay Minerals Inc.更名为Hudbay Minerals Inc.。2024年1月1日，我们完成了CBCA下的垂直短期合并(“2024合并”)，我们与我们的三家子公司(铜山矿业公司、Hudbay不列颠哥伦比亚省公司和罗克克里夫金属公司)完成了垂直短期合并，并继续作为合并后的继任者实体经营Hudbay Minerals Inc.的业务。

我们的注册办事处位于安大略省多伦多海湾大街333号3400套房，安大略省多伦多海湾阿德莱德中心，M5H 2S7，我们的主要执行办公室位于安大略省多伦多约克街25号800套房，安大略省M5J 2V5。

我们的普通股在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)、纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)和利马证券交易所上市，代码为“HBM”。

企业间关系

下表显示了截至2024年1月1日(在2024年合并生效后)我们的主要子公司、它们的注册管辖权以及我们实益拥有或控制或指示的有投票权证券的百分比。

备注：

1.哈德贝拥有我们在马尼托巴省的采矿业务，是我们加拿大信贷安排的借款人，我们高级无担保票据的发行者，以及我们秘鲁贷款的担保人。

2.Hudbay秘鲁公司拥有Hudbay秘鲁公司99.98%的股份。其余的0.02%由我们的全资子公司6502873加拿大公司拥有。Hudbay秘鲁公司是我们的信贷安排和高级无担保票据的担保人。

3.Hudbay秘鲁拥有Constancia矿和秘鲁的某些勘探物业，是我们秘鲁贷款的借款人，也是我们的加拿大信贷贷款和我们的高级无担保票据的担保人。

4.Hudbay(BVI)Inc.(“Hudbay BVI”)是关于Constancia矿的贵金属流协议的订约方，其唯一目的是履行其在该协议下的义务。

5.持有不列颠哥伦比亚省铜山矿的实体--铜山矿(BC)有限公司(“CMMBC”)由三菱材料株式会社的全资子公司MM Corporation持有25%的股份。

6.Hudbay Arizona Inc.通过其子公司间接拥有铜业世界公司和Mason Resources(US)Inc.(“Mason US”)100%的股份。

7.铜世界公司(前身为Rosemont铜业公司)拥有铜世界项目100%的权益。

8.梅森美国公司拥有内华达州梅森项目的100%权益，以及周围地区的某些勘探物业。

9.HudBay Arizona(巴巴多斯)SRL是与铜世界项目有关的贵金属流动协议的缔约方，其唯一目的是履行其在该协议下的义务。

我们的业务发展

业务、目的和战略

我们的业务

我们是一家多元化的矿业公司，在北美和南美拥有长期资产。我们在秘鲁库斯科的康斯坦西亚工厂用金、银和钼的副产品生产铜。我们在加拿大马尼托巴省的雪湖工厂用铜、锌和银的副产品生产黄金。我们在加拿大不列颠哥伦比亚省的铜山工厂生产含金和银副产品的铜。我们拥有铜开发管道，其中包括美国亚利桑那州的铜世界项目和美国内华达州的梅森项目，我们的增长战略专注于勘探、开发、运营和优化我们已经控制的资产，以及我们可能收购的符合我们战略标准的其他矿产资产。

我们的目标

"我们关心我们的人民、我们的社区和我们的星球。哈德贝提供了世界所需的金属。我们可持续地工作，改变生活，为社区创造更美好的未来."

我们改变了生活：我们通过长期雇佣、当地采购和经济发展对我们的员工、他们的家人和当地社区进行投资，以提高他们的生活质量，并确保社区从我们的存在中受益。

我们以负责任的态度运作：从勘探到关闭，我们安全、负责任地运营，我们欢迎创新，我们努力将我们的环境足迹降至最低，同时在采矿的各个方面遵循领先的运营实践。

我们提供关键金属：我们生产日常产品所需的铜和其他金属，以及支持向更可持续未来的能源过渡所必需的应用程序。

我们的战略

我们的使命是通过利用我们在社区关系、重点勘探、矿山开发和高效运营方面的核心优势，创造可持续的价值和强劲的回报。

我们认为，铜是长期供需基本面最好的大宗商品，为股东提供了获得持续风险调整后回报的最大机会。铜对于实现全球气候变化目标至关重要--它是可再生能源系统中利用率最高的金属之一，也是碳密集度最低的金属。通过经济矿藏的发现和成功开发，以及通过高效、低成本的金属开采作业，我们相信将为所有利益相关者创造可持续的价值。

Hudbay在秘鲁Constancia露天矿的成功开发、提升和运营，我们在马尼托巴省北部悠久的地下采矿历史和完整的生命周期经验，我们通过有效勘探扩大储量的记录，以及我们的铜开发项目(包括铜世界、Mason和Llaguen)的有机管道，为我们提供了相对于其他类似规模的矿业公司的可持续价值的竞争优势。

在过去的十年里，我们通过执行专注于铜的一致的长期增长战略，建立了世界级的资产组合。我们通过勘探、棕地扩建项目和高效安全的运营，不断努力产生强劲的自由现金流，并优化我们生产资产的价值。此外，我们打算通过勘探和开发我们强大的项目管道，以及通过收购符合我们严格战略标准的其他物业，可持续地发展哈德贝。

为确保对我们现有资产的任何投资或收购其他矿产资产符合我们的宗旨和使命，我们制定了一系列评估这些机会的标准。这些标准包括：

-可持续性：我们专注于支持负责任的采矿活动的司法管辖区。我们目前的地理重点是美洲精选的投资级国家，这些国家拥有强有力的法治和尊重人权，符合我们长期以来对环境、社会和治理(ESG)原则的关注；

--铜焦点：我们认为铜是长期供需基本面最佳的大宗商品由于行业品位下降、勘探成功有限以及可供开发的项目不足，全球铜矿供应面临挑战，而需求将通过全球脱碳举措继续增加。我们认为，这种长期的供需缺口将为风险调整后收益的增加创造机会。虽然我们的主要关注点是铜，但我们认识到并重视铜矿的多金属性质，特别是我们投资组合中黄金的反周期性质；

-质量：我们专注于投资于寿命长、成本低、可扩展的优质资产，这些资产能够捕捉多个大宗商品价格周期的峰值定价，并能够通过价格周期的低谷产生自由现金流；

-潜力：我们考虑了从早期勘探到生产资产的各种收购和投资机会，这些机会为勘探、开发、扩大和优化提供了巨大的增量潜力，超出了所述的资源和采矿计划；

-流程：我们清楚地了解投资或收购如何通过我们稳健的尽职调查和资本分配流程创造价值，该流程应用我们的技术、社会、运营和项目执行专业知识；

-运营权：我们相信，通过利用哈德贝在安全和高效运营、有效勘探和项目开发以及社区关系方面的竞争优势，可以创造价值。虽然经营权是一个关键标准，但我们对合资企业和合作伙伴持开放态度，这些合资企业和合作伙伴可以降低我们的投资组合的风险，增加风险调整后的回报；以及

-资本配置：我们追求以每股为基础为Hudbay增值的投资和收购。鉴于我们的战略重点包括将资本分配到不同发展阶段的资产，在评估增值时，我们将考虑内部回报率(IRR)、投资资本回报率(ROIC)、每股资产净值以及每股储量和资源的包含价值等指标。

三年历史

秘鲁业务

2021年1月初，我们获得了开发和运营位于秘鲁Constancia矿附近的Pampacha卫星矿藏的最终采矿许可证。在批准了与奇洛罗亚社区的地面权协议、完成了所有土地使用协议并与主要利益攸关方协商后，潘帕坎查于2021年4月实现了第一次生产和商业化生产。

2021年3月29日，公司发布了康斯坦西亚的最新采矿计划，其中包括2022年至2024年期间铜和金产量的增加，这是由于潘帕坎查矿床的品位较高，还包括康斯坦西亚北矿扩建项目的较高品位储量。2021年，Hudbay还完成了一项内部范围研究，该研究表明，在康斯坦西亚北部地区露天矿下方的两个高品位夕卡岩透镜体中，推断出的矿产资源650万吨1.2%铜的经济开采潜力。

2022年底和2023年初，地区性道路封锁限制了燃料和精矿的运输能力，但康斯坦西亚工厂继续不间断地运营，因为公司在当地社区的大力支持下实施了风险缓解计划。部分是由于在2023年初处理库存以降低燃料消耗，Pampacha矿藏的矿山寿命现已延长至2025年第三季度。

Hudbay还控制着一个大型、连续的矿业权区块，有可能在Constancia加工设施的卡车距离内拥有矿藏，包括过去生产Caballito矿藏的矿藏和前景看好的Maria Reyna矿藏。我们在2022年8月完成与Uchucarcco社区的地面权勘探协议后，开始在Maria Reyna和Caballito物业进行早期勘探活动。玛丽亚·雷纳地产的钻探许可申请已于2023年11月提交，Caballito地产的类似申请计划于2024年上半年提交。

2023年第一季度，Hudbay与ENGIE Energía Perú签署了一份为期10年的新购电协议，以获得康斯坦西亚100%的可再生能源供应(“购电协议”)。购电协议将在康斯坦西亚现有电力供应协议签订后于2026年1月生效。Hudbay目前运营的范围1和范围2整个公司的温室气体排放量(除铜山外)在合同有效期内预计将下降40%(与我们的2021年基线相比)，从而推动我们的气候变化目标和计划。

在2023年进行了积极的岩土钻探和研究后，公司于2024年提高了对Constancia的矿产储量估计，以包括在Constancia矿坑增加第十个采矿阶段。这将Constancia的预期矿山寿命延长了三年，至2041年，根据尚未转换为矿产储量估计的矿产资源估计，未来的矿山寿命有可能延长。

马尼托巴省行动

2021年3月29日，我们发布了最新的雪湖采矿计划，该计划将New Britannia运营的前六年的黄金年产量增加到18万盎司以上，现金成本和持续现金成本(扣除副产品信贷)分别为每盎司黄金412美元和788美元。这项改进的采矿计划纳入了多项优化措施的结果，包括：提高Lalor的生产率；提高摊位磨坊的生产能力；将1901年矿藏的矿物储量纳入采矿计划；以及在摊位磨坊实施提高回收率项目，以提高铜和贵金属回收率。这些采矿计划的改进优化了Snow Lake业务的处理能力，使业务的净现值最大化。

新不列颠工厂的整修和投产活动于2021年7月完成，新不列颠新铜浮选设施的建设于2021年10月完成，比原计划提前。在短暂的试运行后，新不列颠磨机于2021年11月30日实现了商业生产。

波音777煤矿在经过18年的稳定生产后，于2022年6月如期关闭。该公司在弗林弗隆的湿法炼锌设施在成功运营超过25年后也被关闭。哈德贝致力于严格和安全的关闭做法，并考虑了严格和详细的环境计划，以管理水和弗林弗隆剩余的基础设施和加工厂。

777矿关闭后，对Flin Flon选矿厂和尾矿库进行了维护和维护，为在Flin Flon地区发现新矿提供了选择。有鉴于此，2024年3月，Hudbay与丸红株式会社(“丸红”)签订了一项期权协议(“丸红期权协议”)，根据该协议，Hudbay授予Marubeni的加拿大全资子公司一项期权，收购位于Hudbay位于Flin Flon地区的加工设施卡车距离内的三个项目的20%权益。根据丸红期权协议，丸红必须在约5年内提供不少于1,200万加元的勘探开支，以行使其期权。在成功完成丸红的赚取责任及行使选择权后，将成立一家合资企业持有选定项目，Hudbay作为运营商持有80%权益，丸红间接持有剩余20%权益。

此外，我们继续评估在Flin Flon尾矿库(“FFTIA”)再加工尾矿的经济可行性，FFTIA拥有超过1亿吨的尾矿，这些尾矿已存放了约90年。最近的钻探计划显示，锌、铜和银的品位高于历史钢厂记录预测的品位，同时证实了历史上的黄金品位，这也可能符合经济的现代提取和回收方法。我们对推进尾矿再加工机会的评估包括更有效地管理与FFTIA现有尾矿相关的环境影响和简化长期回收过程的潜力。

2023年9月14日，Hudbay成功完成了对Rockcliff Metals Corp.(“Rockcliff”)的收购，据此，Hudbay通过法院批准的安排计划收购了其尚未拥有的Rockcliff的所有已发行和已发行普通股(“Rockcliff交易”)。罗克克里夫是雪湖地区最大的土地所有者之一，其所有财产约有1800平方公里。在罗克克利夫交易之前，罗克克利夫是哈德贝在Talbot矿藏49%的合资伙伴。Talbot矿藏和其他Rockcliff勘探物业为Stall和New Britannia钢厂提供了进一步的选择和潜在的未来饲料来源。2023年，哈德贝还完成了对库克湖地区矿产主张的收购，库克湖地区也位于现有雪湖加工基础设施的卡车距离内，是哈德贝2024年勘探战略的一部分。

不列颠哥伦比亚运营公司

于2023年4月13日，Hudbay与铜山矿业公司(“铜山”)订立最终安排协议(“CMMC安排协议”)。于2023年6月20日，根据CMMC安排协议的条款及根据法院批准的安排计划，Hudbay完成收购CMMC的全部已发行及已发行普通股(包括所有CMMC棋类存托权益(“CMMC CDI”))(统称“CMMC股份”)。《商业公司法》(加拿大不列颠哥伦比亚省)(统称为“CMMC交易”)，因此，前CMMC股份持有人(“CMMC股东”)在紧接CMMC交易生效时间前持有的每股CMMC股份将获得0.381股Hudbay股份。

根据CMMC交易，Hudbay合共向前CMMC股东发行84,165,617股Hudbay股份，作为其CMMC股份的代价。CMMC股票于2023年6月21日从多伦多证交所退市，根据加拿大证券法，铜山已不再是报告发行人。CMMC CDI于2023年6月21日从澳大利亚证券交易所退市。

由于完成CMMC交易，铜山成为Hudbay的全资附属公司，Hudbay成为铜山矿75%的间接拥有者，三菱材料株式会社(“MMC”)持有剩余权益。在实施本文所述的2024年合并后，Hudbay成为铜山矿75%的直接所有者。随着CMMC交易的完成，Hudbay任命前铜山董事Jeane Hull和Paula Rogers进入Hudbay董事会。

自完成CMMC交易以来，Hudbay一直专注于推进整合、稳定和优化计划，包括通过增加采矿工作面和重新动员空载卡车来打开矿山，优化向工厂提供的矿石供应，并实施工厂改进计划。

2023年12月5日，哈德贝发布了关于铜山矿的第一份NI 43-101技术报告。如技术报告所详述，采矿计划预计首五年的铜平均年产量为46,500吨，首十年为45,000吨，而矿山21年的寿命则为37,000吨。最新的采矿计划显示，与2022年的水平相比，前10年的铜平均年产量增加了约90%，现金成本下降了约50%。

亚利桑那州发展战略

作为其私人土地开发计划的一部分，Hudbay于2020年开始在历史悠久的Helvetia矿区勘探其专利采矿权。该公司启动了一项钻探计划，以确认这一过去生产地区的历史钻探，在继续收到令人鼓舞的结果后，该钻探计划在2021年期间进一步扩大。2021年初在哈德贝全资拥有的专利采矿权上发现了四个矿床，氧化物和硫化物矿化发生在浅层。到2021年9月，勘探计划已在7公里的采矿区内发现了7个矿藏(当时称为“世界铜矿”)。2021年12月，世界铜矿宣布了初步的矿产资源估计，其规模更大，地质信心水平也高于预期。

随着我们在专利采矿主张上的勘探成功，以及哈德贝2017年罗斯蒙特矿藏可行性研究和技术报告中阐述的项目设计的持续诉讼不确定性，哈德贝开始评估替代设计方案，以在这一预期区域内释放价值。这包括改造2017年的矿产资源，纳入来自成功勘探结果的新矿产资源，并完成新的冶金测试工作，这导致对新项目的矿山计划、加工厂设计、尾矿储存战略和许可要求进行了全面审查。

最终，我们于2022年7月发布了我们100%拥有的铜世界项目的初步经济评估(“铜世界PEA”)。铜世界PEA包括最近发现的铜世界矿床以及East矿床(我们以前称为Rosemont矿床)。铜世界PEA计划分两个阶段进行采矿计划，第一阶段反映了独立的运营，在Hudbay的私人土地上进行加工基础设施，并根据专利采矿权进行采矿。

2023年9月，哈德贝发布了铜世界项目一期项目(“铜世界PFS”)的去风险和增强预可行性研究。铜世界PFS反映了哈德贝在铜世界项目第一阶段的进一步技术工作的结果。第一阶段是一个独立的操作，只需要州和地方的许可。第一阶段的矿山寿命为20年，比铜世界PEA中公布的第一阶段矿山寿命长四年，这主要是由于优化场地布局增加了尾矿和废物沉积的能力。第二阶段预计将涉及到联邦土地的扩张，延长矿山寿命和提高项目经济性。第二阶段将受到联邦许可程序的制约，不包括在PFS结果中。有关铜世界PFS调查结果的更多信息，请参阅“材料矿物项目-铜世界”。

Copper World所需的首个关键州许可证，即采矿土地开垦计划，于2021年10月初步获得亚利桑那州矿业监察员批准，随后进行了修订，以反映更大的私人土地项目足迹。这一批准在州法院受到质疑，但质疑在2023年5月被驳回，因为没有根据。2022年底，Hudbay向亚利桑那州环境质量部提交了含水层保护许可证和空气质量许可证的申请。Hudbay预计将在2024年获得这两个尚未完成的州许可证。

作为我们开发Copper World的严格方法的一部分，于2022年11月，Hudbay推出了三个先决条件计划，包括在对该项目作出投资决定之前需要达到的具体杠杆率目标：

1. 许可证- 收到第一阶段所需的所有州一级许可证

2. 平面图-完成最终可行性研究，内部回报率高于15%

3. 审慎的融资策略-多方面的融资战略，包括

-承诺的少数合资伙伴；

-为当前项目优化的重新谈判的贵金属流动协议；

-净债务与EBITDA之比不到1.2倍；

-最低现金结余为6亿元；及

-有限的无追索权项目级债务，最高可达5亿美元。

尽管哈德贝在其三个先决条件计划的所有方面都取得了重大进展，但根据目前的估计时间表，目前预计要到2025年底才有机会制裁铜世界，最终将根据其他竞争的投资机会进行评估，作为哈德贝资本分配过程的一部分。

融资活动

于二零二零年五月，吾等与现有贷款人组成的银团订立黄金远期销售及预付安排(“黄金预付”)，据此，吾等收到预付款115,000,000美元，以换取于未来数年按平均每盎司约1,682美元的黄金远期曲线价格交付合共79,954金盎司。执行黄金预付款是为了预付完成新不列颠项目的几乎所有预期资本成本。我们于2022年偿还了约50%的原始黄金预付款项，并于2023年10月重新开始交付黄金预付款项，进一步减少了未偿还债务。哈德贝目前计划在2024年8月之前全额偿还黄金预付款。

2021年3月8日，我们完成了本金总额为6亿美元、2026年到期的4.50%优先无担保票据的发售。此次发行的收益用于赎回我们当时未偿还的7.625%优先无担保票据中的6亿美元，2025年到期。

2021年10月26日，我们完成了对我们的优先担保循环信贷安排(“信贷安排”)的修订和重述。经修订后，信贷安排项下的可用借款总额由4.0亿美元增至4.5亿美元，以反映我们在信贷安排到期前的预期业务需求。我们还取消了某些金融契约，同时修改了其他金融契约，以增加我们的财务灵活性，并降低了实际利息。

2021年4月9日，铜山公司完成了2.5亿美元担保债券的发行(“铜山债券”)。铜山债券使债券持有人有权在控制权变更后，以101%的价格配售全部或部分未偿还铜山债券的本金，外加应计利息。于CMMC交易于2023年6月20日完成时，尚有约1.43亿美元的铜山债券未偿还，于CMMC交易完成后触发控制权变更事件，并于2023年7月17日向铜山认购了8,330万美元的铜山债券。本公司利用其信贷安排，为赎回出售予铜山的铜山债券提供资金。2023年第四季度，哈德贝继续其去杠杆化努力，全额赎回剩余的5970万美元未偿还铜山债券本金。铜山债券此前计划于2026年4月9日到期。

关于完成CMMC交易，吾等进一步修订信贷安排，以容许吾等指定铜山集团公司为信贷安排下的“不受限制附属公司”，直至铜山债券悉数偿还为止。在第四季度全额偿还铜山债券后，铜山集团公司的成员在我们的信贷安排下成为“受限子公司”，我们将我们在铜山矿山(BC)有限公司的股份质押给我们的贷款人。

在这些去杠杆化努力和最近偿还信贷安排下的未偿债务之后，截至2023年12月31日，我们的长期债务总额约为13亿美元。有关更多信息，请参阅资本结构说明。

行政领导力

2022年1月4日，在Cashel Meagher辞职后，AndréLauzon被任命为Hudbay的首席运营官。Lauzon先生拥有超过25年的矿业经验，并曾在2018年至2021年担任哈德贝亚利桑那州业务部副总裁，负责哈德贝在美国的战略计划以及罗斯蒙特和铜世界项目的推进。在此之前，Lauzon先生在马尼托巴省担任战略和运营领导职务，2016年至2018年担任马尼托巴省业务部副总裁。

2022年10月13日，尤金·雷被任命为哈德贝首席财务官，接替史蒂夫·道格拉斯。雷先生拥有20多年的全球矿业投资银行、金融和企业发展经验。自2012年加入Hudbay以来，他在多个高级管理职位和执行职责中取得了进步，包括领导公司发展、战略和投资者关系职能。他于2020年担任哈德贝的临时首席财务官，并于2020年5月领导了黄金预付款交易，为新不列颠钢厂的资本再投资计划提供资金。

这些高管任命显示了哈德贝强大的内部实力，与自2020年1月以来担任哈德贝总裁首席执行官的彼得·库凯尔斯基一起，高管团队在执行公司长期增长战略方面提供了持续的领导，为所有利益相关者推动可持续价值。

我们的业务描述

一般信息

我们有四个重要的矿产项目：

1.我们100%拥有秘鲁露天铜矿康斯坦西亚矿，于2015年第二季度实现商业化生产；

2.我们100%拥有马尼托巴省雪湖附近的地下金、锌、铜矿Lalor矿，于2014年第三季度实现商业生产；

3.我们拥有75%股份的铜山铜矿，这是不列颠哥伦比亚省南部的一座露天铜矿，也生产金银作为副产品金属；以及

4.我们100%拥有的铜世界项目，亚利桑那州皮马县的铜开发项目。

除了马尼托巴省北部的采矿资产和不列颠哥伦比亚省南部的铜山矿外，哈德贝还在加拿大拥有和运营一系列加工设施。这包括生产锌精矿和铜精矿的Stall选矿厂，以及最近翻新的生产铜精矿和金/银多雷(均位于马尼托巴省雪湖)的新不列颠工厂，以及生产铜精矿的铜山矿的加工设施。哈德贝还在雪湖地区拥有许多其他物业，距离摊位和新不列颠工厂只有卡车运输距离，这些工厂有可能为其雪湖业务提供额外的饲料。

在秘鲁，哈德贝在康斯坦西亚拥有并运营一家加工厂，该工厂从哈德贝的康斯坦西亚和潘帕坎查矿藏中生产铜和钼精矿。哈德贝还拥有一大块连续的矿业权，距离康斯坦西亚加工厂不远，包括过去生产Caballito矿藏和备受期待的Maria Reyna矿藏。此外，Hudbay还拥有Llaguen项目100%的权益，这是一个靠近秘鲁北部现有基础设施的绿地项目。

在内华达州，我们拥有梅森项目的100%权益，这是一个早期阶段的铜矿项目，拥有丰富的矿产资源和强大的PEA。

下图显示了我们的主要资产和某些勘探物业所在的位置：

物质矿产项目

Constancia

康斯坦西亚是我们在秘鲁100%拥有的铜矿。它位于秘鲁南部的Chumbivilcas省，由康斯坦西亚和潘帕坎查两个矿藏组成。

2020年2月18日，奇洛罗亚社区正式批准了与哈德贝签署的位于秘鲁康斯坦西亚矿附近的Pampacha卫星矿藏的地面权协议。在2020年余下的时间里，我们的重点是与使用潘帕查查土地的奇洛罗亚社区成员谈判个别协议，并根据秘鲁普雷维亚咨询法律推进政府与奇洛罗亚社区之间的协商进程。咨询Previa流程于2020年底完成，2021年1月初，秘鲁监管机构向我们发放了开发和运营Pampacha的最终采矿许可证。在完成所有土地使用协议后，Pampacha于2021年4月实现了第一次生产。由于投产周期较短，Pampacha也于2021年4月实现了商业化生产。

2021年3月29日，公司发布了康斯坦西亚的最新采矿计划，其中包括2022年至2024年期间铜和金产量的增加，这是由于潘帕坎查矿床的品位较高，还包括康斯坦西亚北矿扩建项目的较高品位储量。2021年，Hudbay还完成了一项内部范围研究，该研究表明，在康斯坦西亚北部地区露天矿下方的两个高品位夕卡岩透镜体中，推断出的矿产资源650万吨1.2%铜的经济开采潜力。

2022年末和2023年初，地区性道路封锁限制了燃料和精矿的运输能力，但康斯坦西亚钢厂继续不间断地运营，因为公司在当地社区的大力支持下实施了风险缓解计划，部分原因是在2023年初处理库存以降低燃料消耗，因此潘帕坎查矿藏的开采寿命现已延长至2025年第三季度。

2023年，康斯坦西亚的业务表现良好，交付了100,487千吨铜，扣除副产品后的现金成本为每磅1.07美元，2023年下半年铜和黄金的产量水平大幅上升。这是由于Pampacha卫星矿坑的预期品位较高，导致2023年全年铜、金、银和钼的产量分别比2022年水平增加12%、96%、8%和14%。产量上升的另一个原因是，在Pampacha矿场较高品位的开采期开始之前，按计划于2023年第二季度成功完成了磨矿回收改善计划，并实现了铜回收率增加2%的目标。

Hudbay还控制着一个大型、连续的矿业权区块，有可能在Constancia加工设施的卡车距离内拥有矿藏，包括过去生产Caballito矿藏的矿藏和前景看好的Maria Reyna矿藏。我们在2022年8月完成与Uchucarcco社区的地面权勘探协议后，开始在Maria Reyna和Caballito物业进行早期勘探活动。玛丽亚·雷纳地产的钻探许可申请已于2023年11月提交，Caballito地产的类似申请计划于2024年上半年提交。地面活动和野外证据证实，Caballito和Maria Reyna在夕卡岩、热液角砾岩和大型斑岩侵入体中均赋存着丰富的硫化物和氧化物铜矿化。

Constancia的100%应付白银及50%应付黄金须与惠顿贵金属(“惠顿”)订立贵金属流动协议。我们收到的现金付款相当于(I)市场价和(Ii)每盎司400美元(黄金)和每盎司5.90美元(白银)中较小的一个，从2019年开始每年上涨1%。用于计算应付黄金的黄金回收率最初被确定为从康斯坦西亚开采的黄金为55%，从潘帕坎查开采的黄金为70%。2021年5月10日，康斯坦西亚分流协议修正案与惠顿签署。作为这项修订的一部分，Hudbay同意将适用于Constancia矿石生产的固定黄金回收率在Pampacha的储备期内由55%提高至70%，这与适用于Pampacha生产的固定回收率相匹配。

在2023年进行了积极的岩土钻探和研究后，公司于2024年提高了对Constancia的矿产储量估计，以包括在Constancia矿坑增加第十个采矿阶段。这将康斯坦西亚的预期矿山寿命延长了三年，至2041年。

2021年3月29日，我们提交了一份题为“NI 43-101秘鲁库斯科康斯坦西亚矿技术报告”的技术报告，自2021年1月1日起生效，该报告由Olivier Tavchandkin(我们的勘探和技术服务部高级副总裁)编写(“康斯坦西亚技术报告”)，其副本可在我们的SEDAR+(www.sedarplus.ca)和Edga(www.sec.gov)的简介下获得。有关我们康斯坦西亚矿的更多详细信息，请参阅本AIF的附表B。

矿产储量和资源

下表列出了我们对Constancia和Pampacha矿的矿产储量的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.长期金属价格为每磅铜4.00美元、每磅钼12.00美元、每盎司黄金1700美元和每盎司白银23.00美元，用于确认矿产储量估计的经济可行性。

3.矿产储量的估算采用Pampacancha的最低NSR截止值为每吨6.40美元，Constancia的最低NSR截止值为每吨7.30美元，并假设铜的冶金回收率（按矿石类型应用）在矿山寿命内平均为86%。

下表载列我们对Constancia及Pampacancha矿山矿产资源（不包括矿产储量）的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

3.矿产资源估算以资源坑设计为基础，不包括采矿回收或稀释的因素。

4.露天矿矿产资源的评估采用最低NSR下限为每吨6.40美元，并假设铜的冶金回收率(按矿石类型应用)在矿山寿命内平均为86%，而Constancia Norte的地下推断资源量是基于0.65%的铜下限品位。

5.用每磅铜4.00美元、每磅钼12.00美元、黄金每盎司1700美元和白银每盎司23.00美元的长期金属价格来估计矿产资源。

下表显示了康斯坦西亚过去三年的产量(吨和品位)，其中包括康斯坦西亚和潘帕坎查矿：

备注：

1.由于潘帕坎查矿藏于2021年4月实现了商业生产，因此2021财年的产量仅包括潘帕坎查尚未投产的那部分康斯坦西亚。

2.2023年的石油产量比2022年的产量下降了约30%。这一下降符合我们的采矿计划，本季度磨矿饲料继续得到库存矿石的补充。2023年初库存加工使用量的增加部分是为了在2023年初秘鲁经历的抗议和内乱期间定量配给燃料。

Lalor

我们100%拥有的Lalor矿是马尼托巴省雪湖镇附近的一个金、锌和铜矿。Lalor矿在2014年实现了商业生产，自那时以来，产量一直在稳步提高。

2021年3月29日，我们发布了最新的雪湖采矿计划，该计划将New Britannia运营的前六年的黄金年产量增加到18万盎司以上，现金成本和持续现金成本(扣除副产品信贷)分别为每盎司黄金412美元和788美元。这项改进的采矿计划纳入了多项优化措施的结果，包括：提高Lalor的生产率，提高摊位磨坊的生产能力；将1901年矿藏的矿物储量纳入采矿计划，并在摊位磨坊实施回收改善项目，以提高铜和贵金属的回收率。

新不列颠金矿厂的整修和投产活动已于2021年7月完成，新不列颠新铜浮选设施的建设于2021年10月完成，比原定计划提前。该铜工厂由完全基于Jameson槽的创新和首创的浮选电路组成，这是一种现代气动浮选设计，提供紧凑的布局、低成本的流程和灵活的流程。在短暂的试运行后，新不列颠磨机于2021年11月30日实现了商业生产。新不列颠工厂在整个2022年一直实现了每天1500吨的铭牌产能，并在2023年实现了平均每天1650吨的创纪录产能水平，未来有机会通过持续的工艺改进举措进一步超过这些水平。

2023年第二季度，摊位磨矿回收改进项目完成投产，随后的优化活动证明非常有效，2023年下半年铜的回收率显著高于90%，黄金的回收率高于65%。具体地说，这家摊位磨坊在第三季度和第四季度实现了67.5%的黄金回收目标水平，而第二季度为60%。

Lalor矿山寿命计划的战略在2023年进行了调整，将产生现金流放在最大限度提高矿山产量之上。这是通过成功地将高价值矿产资源转换为矿产储量估计、通过改进品位控制做法减少采场低品位贫化以及减少运营和资本化的矿山开发来实现的。2023年，马尼托巴省的黄金产量强劲，达到创纪录的187,363盎司，这是由于拉洛尔和新不列颠工厂开采的黄金和铜品位较高的地区加工的金矿数量大幅增加所致。Hudbay继续专注于改善措施，旨在支持更高的生产水平，最大限度地减少稀释，并提高Snow Lake运营的金属回收率。

有几个机会可以通过勘探、上游和磨坊加工项目来加强雪湖的运营。计划中的2024年勘探计划是哈德贝有史以来在雪湖最大的勘探计划，目前正在进行中，计划继续测试Lalor金矿和铜矿带的深层延伸，并在Lalor西北目标完成后续钻探。2024年计划还将探索新收购的库克湖主张和以前的罗克克里夫主张，这些主张位于现有雪湖加工基础设施的卡车运输距离内。哈德贝正在勘探其新扩大的土地组合，希望找到新的锚地矿藏，以最大限度地延长雪湖业务的寿命，使其超过2038年。此外，Lalor矿继续推进提高效率和支持更高生产水平的几项关键举措，包括建立深井库存、改善采场淤泥碎屑和优化开发巷道大小。该公司还专注于最大限度地提高竖井的产量，使更多的矿石能够被提升到地面，同时消除通过坡道运输矿石的低效卡车运输，预计这将降低运营成本和温室气体排放。

2021年3月29日，我们提交了最新的NI 43-101技术报告，题为“加拿大马尼托巴省Lalor和雪湖作业的NI 43-101技术报告”，自2021年1月1日起生效，该报告由Olivier Tavchandkin(我们的高级副总裁，勘探和技术服务)编写(“Lalor技术报告”)，其副本可在我们的SEDAR+(www.sedarplus.ca)和Edgar(www.sec.gov)的简介下获得。有关我们Lalor矿山的更多详细信息，请参阅本AIF的附表B。

矿产储量和资源

下表列出了我们对Lalor矿和1901年矿藏的矿产储量的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.长期金属价格为黄金每盎司1 700美元、锌每磅1.25美元、铜每磅4.00美元和银每盎司23.00美元，汇率为1.33加元/美元，用于证实矿物储量估计的经济可行性。

3. Lalor矿产储量是根据每吨146加元至173加元的NSR临界值估计的，假设采用深孔采矿法并视乎工厂目的地而定。

4. Lalor的单个采场黄金品位上限为每吨10克。该上限方法导致Lalor的整体黄金储备品位下降约3%。

5. 1901年矿产储量的估算采用每吨166加元的最低NSR临界值。

下表载列我们对Lalor矿及1901矿床之矿产资源（不包括矿产储量）之估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

3.矿产资源不包括采矿回收或稀释的因素。

4.贱金属矿产资源的估计是基于它们将在摊位选矿厂加工的假设，而黄金矿产资源的估计是基于它们将在新不列颠选矿厂加工的假设。

5.长期金属价格为每盎司黄金1900美元，每磅锌1.25美元，每磅铜4.00美元，每盎司白银23.00美元，汇率为1.33加元/美元。

6.Lalor矿产资源的估计值为每吨146加元至173加元不等的NSR下限，假设采用深孔采矿方法，并视磨矿目的地而定。

7.使用每吨166加元的最低NSR分界线来估计约1901个矿产资源。

生产

以下图表显示了过去三年的Lalor产量(吨和品级)：

铜山矿

我们拥有75%股份的铜山铜矿是不列颠哥伦比亚省南部的一座露天铜矿，也生产金银作为副产品金属。作为CMMC交易的一部分，Hudbay收购了铜山矿，并持有铜山矿(BC)有限公司75%的权益，后者是拥有铜山矿的法人实体。铜山矿业(BC)有限公司的其余25%权益由MMC持有。Hudbay在铜山矿的业务包括一系列露天矿场、矿石加工厂、废石设施、尾矿管理设施以及其他支持运营的辅助设施。

2023年12月5日，哈德贝发布了关于铜山矿的第一份NI 43-101技术报告。如技术报告所详述，采矿计划预计首五年的铜平均年产量为46,500吨，首十年为45,000吨，而矿山21年的寿命则为37,000吨。最新的采矿计划显示，与2022年的水平相比，前10年的铜平均年产量增加了约90%，现金成本下降了约50%。

最新的采矿计划基于修订后的资源模型，并使用了康斯坦西亚、铜世界和梅森矿藏所用的相同方法来构建。矿产储量估计总计3.67亿吨，铜品位为0.25%，金品位为每吨0.12克，支持上文所述的21年矿山寿命。除矿物储量外，另外1.4亿吨铜含量为0.21%及黄金含量为0.10克的已测量及指示资源，以及3.7亿吨铜含量为0.25%及黄金含量为0.13克的推断资源，为储量转换及延长矿山寿命提供显著的上升潜力。

自2023年6月完成对铜山的收购以来，哈德贝一直专注于推进其在未来几年稳定铜山矿的计划，以提高可靠性并推动可持续的长期价值。这包括通过将闲置的采矿车队从14辆卡车重新动员到2023年底运营的28辆卡车来增加采矿活动，加快剥离以获得更高的品位，以及通过更一致的给矿品位和几个计划中的磨矿增强项目来提高磨矿产量和回收率。2023年12月提交的新技术报告反映了哈德贝的基本情况稳定计划。

2023年12月5日，我们提交了题为“NI 43-101技术报告，最新矿产资源和矿产储量估算，铜山矿”的NI 43-101技术报告，该报告由Olivier Tavchandkin(我们的勘探与技术服务部高级副总裁)编写，于2023年12月1日生效，该报告的副本可在我们的SEDAR+(www.sedarplus.ca)和Edgar(www.sec.gov)的简介下获得。有关铜山矿的更多详情，请参阅本AIF的附表B。

矿产储量和资源

下表列出了我们对铜山矿和New Ingerbelle矿的矿产储量的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产储量的报告使用每吨5.67美元的NSR截止价值，满足最低0.10%的铜品位。

3.采用了每磅铜4.00美元、黄金每盎司1700美元和白银每盎司23.00美元的长期金属价格，以确认矿物储量估计的经济可行性。

4.以100%为基础提出的矿产储量估计数。哈德贝持有铜山矿75%的权益。

下表列出了我们对铜山矿和New Ingerbelle矿的矿产资源(不包括矿产储量)的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源估计吨和品位仅限于Lerch Grossman收入因素1坑壳。

3.矿产资源估算不包括矿产储量。矿产资源不是矿产储备，因为它们没有证明的经济可行性。

4.用每磅铜4.00美元、黄金每盎司1650美元和白银每盎司22.00美元的长期金属价格来估计矿产资源。

5.矿产资源估计数100%列报。哈德贝持有铜山矿75%的权益。

铜世界

我们全资拥有的铜世界项目是一个铜开发项目，位于亚利桑那州皮马县，位于图森东南约50公里处。

2023年9月，哈德贝发布了铜世界PFS。铜世界PFS反映了哈德贝在铜世界项目第一阶段的进一步技术工作的结果。第一阶段是一个独立的操作，只需要州和地方的许可。第一阶段的矿山寿命为20年，比铜世界PEA中公布的第一阶段矿山寿命长四年，这主要是由于优化场地布局增加了尾矿和废物沉积的能力。第二阶段预计将涉及到联邦土地的扩张，延长矿山寿命和提高项目经济性。第二阶段将受到联邦许可程序的制约，不包括在PFS结果中。

铜世界所需的第一个关键的州许可证，即采矿土地复垦计划，最初于2021年10月由亚利桑那州矿山检查员批准，随后进行了修订，以反映更大的私人土地项目足迹。这一批准在州法院受到了挑战，但在2023年5月被驳回，理由是没有依据。2022年底，哈德贝向亚利桑那州环境质量部提交了含水层保护许可证和空气质量许可证的申请。哈德贝目前预计将在2024年获得这两个未完成的州许可证。

第一阶段计划在20年的矿山年限内平均每年生产85,000吨铜。可变截止品位战略允许在头十年获得更高的磨头品位，这将使年产量增加到约92,000吨铜。

Hudbay在铜世界项目中的所有权取决于与惠顿贵金属公司的贵金属流动协议。根据该协议，假设固定付款率为92.5%，Hudbay有权在交付铜世界项目生产并出售给第三方买家的100%应付金银后，获得2.3亿美元的保证金。Hudbay和Wheaton贵金属公司已开始讨论根据新的矿山计划和加工厂设计可能重组STREAM协议。

作为我们发展铜世界的有纪律的方法的一部分，哈德贝在2022年11月推出了三个先决条件计划，其中包括在对该项目做出投资决定之前需要实现的具体财务杠杆目标。根据目前的估计时间表，制裁铜世界的机会目前预计要到2025年底才会有，最终将根据其他竞争的投资机会进行评估，作为哈德贝资本分配过程的一部分。有关更多信息，请参阅《三年历史-亚利桑那州发展战略》。

2023年9月8日，我们为美国亚利桑那州皮马县铜世界项目(The Cu World PFS)提交了一份题为“美国亚利桑那州皮马县铜世界项目第一阶段前期可行性研究和更新的矿产资源”的技术报告，该报告由Olivier Tavchandkin(我们的高级副总裁，勘探与技术服务部)编写，日期为2023年7月1日，可在我们的SEDAR+(www.sedarplus.ca)和Edgar(www.sec.gov)的简介下获得。有关我们的铜世界项目的更多详细信息，请参阅本AIF的附表B。铜世界PFS完全取代了铜世界PEA。

矿产储量和资源

下表列出了我们对铜世界项目矿产储量的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.长期金属价格为每磅铜4.00美元、每磅钼12.00美元、每盎司黄金1700美元和每盎司白银23.00美元，用于确认矿产储量估计的经济可行性。

3.矿产储量估计仅限于计划用于铣削的测量和指示资源估计部分，并包含在Copper World PFS的财务模型中。

4.矿产储量估计并未计入1870年至1970年期间在该地区发生的历史小规模作业的边际数量，估计已开采约200，000吨，在目前储量估计的四舍五入范围内。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源估算不包括矿产储量。对矿产资源的估计遵循了CIM的定义。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。

3.使用Lerchs-Grossman算法将矿产资源限制在计算机生成的矿坑内。

4.用每磅铜3.75美元、每磅钼12.00美元、黄金每盎司1650美元和白银每盎司22.00美元的长期金属价格来估计矿产资源。

5.据报道，矿产资源评估使用了浮选原料0.1%的铜截止品位和低于50%的氧化率，以及浸出材料0.1%的可溶铜截止品位和高于50%的氧化率。

其他资产

梅森项目

梅森项目是一个大型绿地铜矿，位于内华达州历史悠久的耶灵顿地区，是北美最大的未开发铜斑岩矿床之一。梅森项目的已测量和指示的矿产资源在规模上与康斯坦西亚相当。我们将梅森项目视为一项长期的未来发展资产，作为我们优质铜增长机会管道的一部分。

自收购Mason以来，Hudbay整合了与Mason项目相连的一系列预期的专利和非专利采矿主张，并推进了多项技术研究，包括修订资源模型和完成初步经济评估(“Mason PEA”)。

Mason PEA于2021年4月完成，预计矿山寿命为27年，在全面生产的头十年，平均每年铜产量约为140,000吨。以每磅3.50美元的铜价计算，以10%的贴现率计算的税后净现值为11.91亿美元，内部回报率约为18%。Mason PEA属于初步性质，包括被认为过于投机性的推断资源，无法对其应用经济考虑因素，使其能够被归类为矿产储量，并且不确定初步经济评估是否会实现。

自2021年以来，该公司在梅森完成了地球物理计划和额外的钻探，同时继续专注于当地利益相关者的参与。自Hudbay收购Mason项目以来，Hudbay于2023年9月首次启动钻探计划，以测试卫星矿床，证实在可能适合露天开采但空间范围有限的历史矿山附近存在高品位夕卡岩矿化。哈德贝目前正在汇编和分析2023年钻探的结果。其他冶金研究正在进行中，目的是进一步提高项目经济性。

下表列出了对梅森项目矿产资源的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.不属于矿产储量的矿产资源估计不具有经济可行性。

3.矿产资源估计数不包括采矿恢复或稀释的因素。

4.金属价格为每磅铜3.10美元，每磅钼11.00美元，黄金每盎司1,500美元，白银每盎司18.00美元，用于估计矿产资源。

5.使用每吨6.25美元的NSR最低下限来估计矿产资源。

6.矿产资源是以资源坑设计为基础的，其中包括已测量、指示和推断的矿产资源。

拉瓜根项目

Llaguen项目100%由Hudbay拥有，位于秘鲁第三大城市特鲁希略附近。Llaguen地产位于中等海拔，靠近现有的基础设施、供水和电力供应，包括62公里外的萨拉弗里港和40公里外的Trujillo Nueva变电站。

拉拉贡铜钼斑岩矿床位于秘鲁北部中新世浅成热液斑岩铜金矿带西缘。Hudbay于2017年从淡水河谷的一家子公司手中收购了Llaguen地产，此后与当地社区完成了勘探协议，进行了额外的地质填图和地球化学采样，并在2021年至2022年期间完成了28孔验证性钻探项目。

Hudbay的物业包括12个采矿特许权，合共8,900公顷，矿化完全控制在这些100%控制的物业内。该地区没有土著社区，因此，社区协议不受秘鲁Previa咨询(事先协商)程序的制约。

在2022年11月完成初步矿产资源评估后，Hudbay在Llaguen启动了初步技术研究，包括冶金测试工作以及岩土和水文地质研究，预计这些研究将纳入Llaguen项目的初步经济评估。有必要对Llaguen矿藏进行额外的勘探钻探，以测试仍未开采的矿藏区域和该区域内几个未经测试的地球物理目标，以全面确定矿化的区域范围。目前的矿产资源评估还围绕着一大圈低品位低成因铜矿化，目前没有包括在矿产资源评估中，但冶金测试工作可以评估通过商业可用技术进行硫化物堆浸的潜力。

下表列出了对Llaguen项目矿产资源的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源的估算遵循CIM的定义。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。

3.在坑壳优化算法定义的经济范围内报告矿产资源。假设从哈德贝的康斯坦西亚露天开采调整后的运营成本调整后，这个井壳的收入系数为0.33。

4.用于估计矿产资源的长期金属价格分别为每磅铜3.60美元、每磅钼11.00美元、每盎司黄金1650美元和每盎司白银22.00美元。

5.金属回收估计假设这种矿化将在包括铜和钼浮选在内的综合设施中进行处理。

6.铜当量(“CuEq”)品位的计算假设为铜回收率85%、钼回收率80%、金回收率60%、银回收率60%。

7.比重测量是通过行业标准的实验室测量来估计的。

雪湖地区沉积

Hudbay位于雪湖地区的卫星矿藏的矿产储量和矿产资源估计，包括铜金WIM矿藏、富金3区和富锌的Watts、Pen II和Talbot矿藏，有可能为Stall和New Britannia加工设施提供未来的饲料，并进一步延长Snow Lake业务的寿命。Hudbay还在准备在雪湖新收购的土地上进行勘探活动的计划，预计将包括库克湖主张和前罗克克里夫主张的地球物理和钻探项目，这些主张位于现有雪湖加工基础设施的卡车运输距离内。库克湖和前罗克克里夫的大部分主张都没有经过现代深部地球物理的检验，这是拉勒矿床的发现方法。

下表列出了我们对雪湖地区矿藏(不包括Lalor和1901)的矿产储量和资源量的估计。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.长期金属价格为黄金每盎司1 700美元、锌每磅1.25美元、铜每磅4.00美元和银每盎司23.00美元，汇率为1.33加元/美元，用于证实矿物储量估计的经济可行性。

3. WIM矿产储量假定铜的加工回收率为98%，黄金88%，银70%，基于新不列颠尼亚的浮选和尾矿浸出回路的加工回收率。

4. 3区矿产储量假设黄金的加工回收率为85%，基于通过新不列颠尼亚的浸出回路进行的加工。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.不属于矿产储量的矿产资源没有显示出经济可行性。

3.矿产资源不包括采矿回收或稀释的因素。

4.黄金矿产资源的估计是基于它们将在新不列颠尼亚选矿厂加工的假设。

5.据报告，新不列颠尼亚矿产资源估计最小真实宽度为1.5米，分界品位从每吨2克（新不列颠尼亚下部）到每吨3.5克（新不列颠尼亚上部）不等。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.不属于矿产储量的矿产资源没有显示出经济可行性。

3.矿产资源不包括采矿回收或稀释的因素。

4.贱金属矿产资源的估计是基于它们将在摊位选矿厂加工的假设。

5.瓦茨和Pen II矿产资源最初是使用金属价格假设进行估计的，而金属价格假设与用来估计拉洛尔矿产资源的假设略有不同。在合格人士看来，这些微小变化的综合影响不会对矿产资源估计产生任何影响

6.假设铜的加工回收率为90%，锌的加工回收率为80%，金的加工回收率为70%，银的加工回收率为70%，则使用最低NSR下限每吨150加元来估计瓦茨的矿产资源。

7.使用每吨75加元的最低NSR界限来估计Pen II矿产资源。

8.上述资源估算表包括罗克克里夫金属公司在SEDAR+上发布的2020年NI 43-101技术报告中报告的100%的Talbot矿产资源量。

加工设施

秘鲁

我们位于康斯坦西亚的加工厂的标称生产能力为每天90,000干公吨，工厂机械利用率为94%。随着时间的推移，我们通过技术和工艺改进改善了工厂的性能，并计划继续实施这些举措。该选矿厂的主要产品是铜精矿，尽管它也生产钼精矿。主破碎机、带式输送机、浓缩机、水槽、浮选槽、磨机和各种其他类型的设备的设计和建造都是为了对环境开放。精矿过滤和存储大楼是封闭的。尾矿被泵送到尾矿管理设施进行储存，水通过并行管道返回加工厂进行再利用。

马尼托巴省

新不列颠选矿厂的整修工作已于2021年10月完成，包括增加一个新的铜浮选回路。新不列颠选矿厂生产金/银和铜精矿，并在铜和金回路达到所需的回收率和产量后，于2021年11月30日实现商业生产。来自新不列颠磨矿厂的最终尾矿通过6.8公里长的管道被泵送到Stare磨坊，然后被泵送到Lalor膏体厂或改道到安德森尾矿库区域。新不列颠工厂在整个2022年一直实现了每天1500吨的铭牌产能，并在2023年实现了平均每天1650吨的创纪录产能水平，未来有机会通过持续的工艺改进举措进一步超过这些水平。

我们位于雪湖的摊位选矿厂于二零零九年重新开工，并于二零一二年第三季度安装新的铜回收回路，以促进Lalor矿石的加工。2014年，我们翻新了摊位浓缩厂的设备和设施。该摊位磨坊的日生产能力约为3,800吨。自Flin Flon锌厂于2022年年中关闭以来，该摊位厂生产的锌精矿一直出售给第三方客户。从摊位磨坊产生的大部分尾矿被泵到拉洛尔浆料厂，在那里脱水，与水泥混合，然后作为膏体填料送到地下。如果不需要粉碎料，尾矿将被分流到安德森尾矿库区域。2020年，哈德贝完成了一项可行性研究和一项测试计划，探索对START磨坊的流程图进行各种技术升级，以提高回收率。在2023年第二季度投产后，随后的优化活动被证明非常有效，铜的回收率显著高于90%，黄金的回收率高于65%。

2023年，新不列颠磨坊和摊位磨坊总共处理了1,562,479吨矿石(2022年为1,510,907吨)。

不列颠哥伦比亚省

铜山矿的加工设施包括主要破碎机和输送系统以及半自磨机。该加工设施目前的生产能力为每天45,000吨。提高磨机可用性的维护做法仍然是哈德贝稳定计划的关键支柱。这些措施包括执行计划于2024年上半年改进的维修管理程序，以及2023年第四季度完成的维修组织结构的改变。除维护措施外，粉碎线路中的物料搬运和运输对磨机性能也有重大影响，尤其是在冬季。已开始分析各种替代方案之间的权衡，以进一步提高磨机性能，包括通过小规模资本升级将产能提高至每天50,000吨所需的项目。于二零二三年(CMMC交易完成后的期间)，铜山矿的选矿厂处理了约686万吨矿石。

生产

以下对比图表显示了过去三年我们秘鲁和马尼托巴省选矿厂的精矿含金属产量(吨/盎司)。显示不列颠哥伦比亚省加工厂产量的基本相似的比较图表将在未来包括在内，但由于CMMC交易在2023年中期完成，本AIF中没有包括这样的图表，也没有信息的比较时期。

注：

1.新不列颠工厂于2021年11月30日实现商业生产，因此，2021财年仅包括该年部分时间的停顿选矿厂生产。

2.上表显示的黄金盎司包括黄金的产量。在截至2021年12月31日的一年中，我们生产了9,002盎司黄金。在截至2022年12月31日的一年中，我们生产了28,707盎司黄金。在截至2023年12月31日的一年中，我们生产了40,239盎司黄金。

尾矿管理设施

我们有五个尾矿结构和设施，三个在马尼托巴省(包括两个不活跃的)，一个在不列颠哥伦比亚省的铜山矿，一个在秘鲁的康斯坦西亚矿。FFTIA是唯一一家采用上游结构设计方法进行局部施工的工厂。FFTIA最近的大坝扩建是使用下游方法建造的。我们在雪湖的安德森尾矿管理设施使用水下沉积尾矿(我们已经提交了过渡到空中沉积的许可申请，以提高运营效率)。为了适应我们Lalor矿正在进行的生产，2022年，我们使用下游方法提高了安德森周围的大坝。我们的康斯坦西亚尾矿设施是利用下游方法建造的，该方法创造了坚实的堆石平台基础。该基础支持正在进行的中心线施工，该施工将一直持续到结构的使用寿命结束。

我们于2012年为康斯坦西亚尾矿设施成立了独立技术审查委员会(“ITRB”)，并于2017年将其扩展至马尼托巴省业务部门的设施，并于2023年将其扩展至不列颠哥伦比亚省业务部门。2018年，我们制定了尾矿治理宪章，以进一步加强与尾矿管理相关的内部治理流程。该章程详细说明了现有的控制措施，包括现场或业务单位的尾矿管理系统，该系统支持日常活动，如规划、监测、风险识别和报告。我们进行独立的外部审查，可能包括工程师备案检查、ITRB报告和合规审计。

我们要求我们的业务部门对协议保持A级或更高的评级。在加拿大矿业协会的最新可持续矿业(“台积电”)计划中，我们的马尼托巴省和南美业务部在所有五个指标中都获得了“A”级评级，我们的不列颠哥伦比亚省业务部在所有指标中都获得了“AA”级评级。马尼托巴省和秘鲁的评级比以前的评估有所下降，原因是议定书修正案要求进行外部审计。这两个业务部门预计将在2024年重新审查协议。除了对所有五个台积电尾矿指标保持最低“A”评级外，我们还确保尾矿设施的建设遵循加拿大大坝安全指南。我们相信，遵循这些完善的标准可以有效地等同于最近推出的全球尾矿标准。

在我们的马尼托巴省事业部，我们的一些尾矿储存设施是在80年前建造的，我们与记录在案的工程师合作，结合我们ITRB的意见，寻找机会主动升级设施，以提高结构的安全系数，特别是在以前使用上游方法建造的地区。在完成了三年的重大投资后，我们在2023年花费了约654,000美元来完成安德森的计划改进(2022年约为1800万美元)，并花费了约135万美元完成了FFTIA的计划改进(2022年约为2000万美元)，并继续提高了这些尾矿设施的安全系数。

尾矿再加工

在2023年期间，我们继续评估FFTIA尾矿再加工的经济可行性，FFTIA拥有超过1亿吨的尾矿，这些尾矿已经储存了大约90年。最近的钻探计划表明，锌、铜和银的品位很高。

我们还推进了冶金测试工作并评估了冶金技术，包括与钴蓝控股公司(“COB”)签署了一项测试工作合作协议，研究使用COB技术处理Flin Flon尾矿。初步试验工作的初步结果令人鼓舞，将90%以上的黄铁矿转化为磁黄铁矿和元素硫。最终的测试工作结果将支持整个流程图的开发。哈德贝预计，在评估各种冶金技术的经济可行性时，这些冶金活动将持续到2024年。我们对后处理机会的评估包括更有效地管理与FFTIA中现有尾矿相关的环境风险并简化关闭过程的可能性。

此外，我们雪湖作业的安德森尾矿库区域还蕴藏着多年沉积的大量黄金。鉴于我们提高了雪湖的黄金加工能力，我们打算对安德森尾矿的再加工进行类似的评估。

探索

截至本次AIF的日期，Hudbay拥有一个自有或可选矿产的勘探组合，在加拿大、秘鲁、美国和智利拥有约79万公顷的勘探资产。由于Hudbay希望在马尼托巴省执行一个大型勘探项目，预计2024年勘探支出将增加，该项目的部分资金来自直通式发售(定义见下文)和丸红期权协议的收益。预计2024年勘探总支出将增至4300万美元，较2023年增长35%，主要原因是雪湖地区正在进行广泛的钻探计划，如下所述。

2023年12月，Hudbay成功完成了一项关键矿产溢价直通式私募融资交易，总收益约为2000万加元(“直通式发售”)。根据直通发售，Hudbay发行1,310,000股勘探直通普通股(“中东欧股份”)，认购价为每股中东欧股份11.50加元，发行650,000股开发直通普通股(“中东欧股份”)，认购价为每股中东欧股份7.71加元。Hudbay预计将利用中东欧股票的收益为马尼托巴省的某些勘探活动和相关倡议提供资金。Hudbay预计将利用CDE股票的收益为基础设施的开发提供资金，该公司将利用这些基础设施在马尼托巴省进行优化和采矿活动。

秘鲁

Hudbay控制着一大片连续的矿业权区块，有可能在Constancia加工设施的卡车距离内拥有矿藏，包括过去生产Caballito矿藏的矿藏和前景看好的Maria Reyna矿藏。我们在2022年8月完成与Uchucarcco社区的地面权勘探协议后，开始在Maria Reyna和Caballito物业进行早期勘探活动。玛丽亚·雷纳地产的钻探许可申请已于2023年11月提交，Caballito地产的类似申请计划于2024年上半年提交。与此同时，哈德贝继续推进社区参与活动。地表填图和地球化学采样证实，Caballito和Maria Reyna在夕卡岩、热液角砾岩和大型斑岩侵入体中均赋存着富硫化物和氧化物的铜矿化。

马尼托巴省

在马尼托巴省，哈德贝继续在雪湖地区进行钻探活动，并在Lalor矿进行加密钻探。

Hudbay在马尼托巴省的2024年勘探计划目前正在进行中，计划继续测试Lalor金矿和铜矿带的深层延伸，并完成Lalor西北目标的后续钻探。哈德贝的2024年勘探计划还将勘探新收购的库克湖主张和以前的罗克克里夫主张，这些主张位于哈德贝现有的雪湖加工基础设施的卡车运输距离内。作为2023年完成的交易的一部分，该公司收购了库克湖和前罗克克里夫的主权主张。库克湖和前罗克克里夫的大部分主张都没有经过现代深部地球物理的检验，这是拉勒矿床的发现方法。哈德贝2024年的勘探计划还包括一个大型地球物理计划，该计划包括使用尖端技术进行地表电磁测量，使该团队能够探测地表以下近1000米深处的目标。我们正在勘探我们新扩大的土地组合，希望找到新的锚定矿藏，以最大限度地延长雪湖业务的寿命，使其超过2038年。

我们还预计将推进1901年矿藏的开发和勘探漂移，该矿藏位于通往拉勒的运输坡道1000米范围内。这类计划预计将于2024年和2025年进行，开发通路、钻井平台和钻石钻探，以进一步确认提取贱金属和金矿透镜的最佳采矿方法，并将金矿透镜中推断的矿产资源转化为矿产储量。

战略投资

于2023年12月31日，我们持有7家初级勘探公司的少数股权(于2022年12月31日为9家)，代表公平市场价值约850万加元(于2022年12月31日约为1300万加元)的投资，作为我们战略的一部分，以增加具有勘探和开发潜力的项目管道。我们的早期机会渠道包括在加拿大、美国、厄瓜多尔和秘鲁拥有项目的初级勘探公司的少数股权。我们正在继续评估新项目和潜在投资，以增加我们的投资组合，并将寻求处置投资时，基础项目不再与我们的战略一致。

现金和现金等价物

截至2023年12月31日，我们的现金和现金等价物约为2.498亿美元，根据我们的投资政策，这些现金和现金等价物被存放在低风险流动投资和存款账户中。

其他信息

产品和市场营销部门

我们的主要产品是铜精矿，包括铜、金、银、锌精矿、金银精矿和钼精矿。

2023年，我们生产了131,691吨精矿含铜(秘鲁为100,487吨，马尼托巴省为12,154吨，不列颠哥伦比亚省为19,050吨^[1]矿产资源包括黄金310 429盎司(秘鲁114 218盎司，马尼托巴省187 363盎司，不列颠哥伦比亚省8 848盎司)，3 575 234盎司银(秘鲁2 505 229盎司，马尼托巴省851 723盎司，不列颠哥伦比亚省218 282盎司)，精矿含锌34 642吨(全部生产在马尼托巴省)，含钼精矿1 566吨(均产于秘鲁)。

于2023年，铜销售额约占62%(2022年为57%)，黄金销售额约为27%(2022年为22%)，锌销售额约占综合总收入的4%(2022年为15%)(不包括非现金流动安排项目、临时定价销售的按市值计价调整、非对冲衍生工具合约公允价值的已实现及未实现变动以及对原始发票重量和分析的调整)。

我们2023年按大宗商品类型划分的收入如下图所示：

2023年收入明细

1.截至2023年12月31日的全年收入。黄金和白银收入包括适用于贵金属流动销售的现金支付。

2.这一数字不包括处理和炼油费用。

3.“其他”收入包括钼和银。

2023年，我们的铜精矿生产通过基准相关销售和现货销售的组合出售。马尼托巴省铜精矿生产售予加拿大一家冶炼厂，秘鲁铜精矿生产主要售予亚洲冶炼厂，不列颠哥伦比亚省铜精矿生产根据铜山与MMC于CMMC交易前订立的精矿买卖协议售予MMC。

2023年生产的钼精矿根据一年的合同出售给客户，并交付给南美和北美的焙烧商。

根据一份多年协议，2023年的锌精矿产量主要出售给欧洲的冶炼厂。

新不列颠工厂生产的黄金/白银被送往加拿大的一家炼油厂，然后将产出的贵金属出售给加拿大的金融机构。此外，根据有关康斯坦西亚矿的贵金属流动协议的条款，我们向惠顿贵金属出售相当于康斯坦西亚矿生产的应付金银的可交付部分的金银。

商品市场

除了我们的生产量，我们的财务业绩还受到许多因素的直接影响，包括金属价格、汇率和投入成本，包括能源价格。由于市场供需双方的大幅波动，以及与降息时机和地缘政治动荡相关的经济不确定性，预计2024年将是铜价不确定的一年。欲了解更多信息，请参阅我们管理层对截至2023年12月31日的年度的讨论和分析的第34页和第35页对铜、锌和黄金价格的市场分析，该分析的副本已在SEDAR+www.sedarplus.ca和Edgarwww.sec.gov上提交。

专业技能和知识

我们业务的成功在一定程度上取决于我们是否有能力吸引和留住在我们开展业务的地理区域内具有采矿和选矿行业专业技能和知识的地质学家、工程师、冶金专家和其他人员。关于更多信息，见“风险因素--招聘、留用和劳资关系”。

竞争条件

采矿业竞争激烈，我们在寻找和收购有吸引力的矿产方面与许多公司竞争。此外，我们还争夺寻找、开发和运营这类物业的技术专长、运营这些物业的劳动力，以及为这些物业提供资金的资金。

经济依存度

由于我们的主要产品、铜精矿、锌精矿和金/银是广泛交易的商品，我们没有任何我们的业务所依赖的合同，我们可能会与各种潜在买家签订销售该等产品的合同。

环境保护

我们的活动受制于环境法律法规和我们自己的内部环境目标。我们通过在马尼托巴省和秘鲁的生产业务中建立的认证管理体系来管理我们的合规性。在我们新收购的不列颠哥伦比亚省的生产业务中，对现有管理体系的评估仍在进行中，之后我们预计管理体系将获得认证。环境法律和法规的演变将要求更严格的标准和执法，对不遵守规定的罚款和惩罚增加，对拟议项目进行更严格的环境评估，并对公司及其高管、董事和员工承担更高程度的责任。有关更多信息，请参阅“风险因素--政府和环境监管”。

我们的目标是继续改善我们的环境绩效，我们有一个旨在保护环境和合规的环境管理计划和系统，以实现我们的目标并应对这些法规变化。有关更多信息，请参阅上面的“尾矿管理设施”和“可持续性”，特别是我们在所有作业地点遵守加拿大矿业协会的“台积电”计划的承诺，以及我们采纳温室气体(“GHG”)减排目标的承诺。

员工

截至2023年12月31日，我们位于多伦多的公司总部有76名员工，马尼托巴省有972名员工，不列颠哥伦比亚省有567名员工，秘鲁有1048名员工，美国有45名员工。截至2023年12月31日，加入工会的工人约占我们在马尼托巴省员工的70%，约占我们在秘鲁员工的53%。

我们在秘鲁的业务中与工会签订了一项集体谈判协议，该协议于2023年第四季度到期，目前正在重新谈判。如果康斯坦西亚发生罢工或停工，尽管我们相信我们可以继续运营，但我们的劳动力将会减少，这可能会对我们在秘鲁的生产效率产生不利影响。我们还与马尼托巴省的所有六个工会签订了集体谈判协议，这些协议都将于2024年6月30日到期。我们预计将于2024年第二季度在马尼托巴省开始谈判新的集体谈判协议。见“风险因素--招聘、留用和劳资关系”。

Hudbay维持一项利润分成计划，根据该计划，马尼托巴省业务部门任何一年的税后利润(不包括递延收入和矿业税的准备金或回收)的10%将分配给Hudbay马尼托巴省业务的合格员工，高管和关键管理人员除外。

根据秘鲁法律，Hudbay将秘鲁业务部税后利润的8%分配给秘鲁的所有员工，包括高管和关键管理人员。

可持续性

在哈德贝，我们认为负责任的企业行为是成功执行我们业务战略不可或缺的一部分。特别是，我们感到自豪的是，我们与监管机构、社区和其他利益相关者保持着良好的关系，并能够在我们启动新项目时将这种良好声誉带到新的社区和司法管辖区。我们的使命包括，我们开展业务的地区和社区从我们的存在中受益，这意味着我们创造了为他们的经济和社会福祉做出贡献的利益和机会，并保护我们的自然环境。我们还致力于为我们的员工保持安全和健康的工作环境。如下所述，我们已经采纳了许多我们认为与我们的业务特别相关的自愿守则和其他外部文书，包括环境管理体系标准ISO 14001、职业健康安全管理体系标准ISO 45001、安全保障自愿原则以及我们承诺在我们所有作业地点遵守加拿大矿业协会的台积电计划。十多年来，我们报告了我们所有业务的范围1和范围2的温室气体排放量，并努力提高我们的能源效率。2022年，我们宣布了到2050年实现温室气体净零排放的承诺，并通过了2030年温室气体临时减排目标来支持这一承诺。2023年，我们通过确定我们每个运营地点的具体潜在项目，推进了这些与温室气体相关的承诺。

健康、安全和环境政策

我们的核心价值观之一是保护员工和承包商的健康和福利，并减少我们的运营对环境的影响。我们在马尼托巴省和秘鲁的生产业务目前拥有通过安全和环境管理体系标准ISO 45001和ISO 14001认证的管理体系。在不列颠哥伦比亚省，我们正在对管理体系进行内部评估，目前预计该体系将在未来三年内通过适当的安全和环境管理体系标准认证。

我们相信，工作场所安全的持续改善有助于维持健康的劳资关系，我们将可记录的伤害(医疗援助、限制工作和工时损失)降至最低的能力以及遵守环境要求的能力，是维持社会运营许可证和实现提高整体运营效率的机会的重要因素。我们的安全管理系统还侧重于识别和减轻致命风险，包括实施应对致命风险的关键控制措施，以及彻底调查任何可能造成死亡的事件，无论事件的实际结果如何。我们使用国际采矿和金属理事会(“ICMM”)标准对整个公司的伤害进行分类。根据ICMM的标准，2023年，我们每200,000个小时可记录的伤害频率为1.2次，比去年有所改善(2022年为1.3次)。

我们的环境管理计划包括公司环境政策，以及在每个地点与操作程序、员工培训、定期内部和外部审计以及应急系统相结合的全面环境管理计划和程序。适当的水管理在我们项目的开发和运营中发挥着重要作用，特别是铜世界项目。

我们维护着一个全公司范围的信息系统，用于记录、管理和跟踪环境、健康、安全和社区事件。2023年，我们没有任何实质性的环境不符合规定。

气候变化倡议

董事会的EHSS委员会负责监督我们的温室气体减排路线图，并定期收到管理层关于我们进展情况的报告。2021年，我们根据多年温室气体足迹数据，开始制定十年温室气体减排路线图，以确定实现可持续温室气体减排的最佳方案。虽然我们的业务处于铜业务全球温室气体排放曲线的下半部分，但我们认识到我们在减缓气候变化方面的作用，并且Hudbay生产的铜和金属在世界向更绿色的未来过渡中发挥着重要作用。

于2022年，我们随后宣布承诺实施温室气体减排计划，其中包括以下措施：

2023年，我们采取了以下步骤，在实现气候变化最终目标方面取得了更大进展：

• 2023年第一季度，哈德贝在秘鲁签署了100%可再生能源供应的购电协议。因此，哈德贝目前的业务(铜山除外)的总范围1和范围2的温室气体排放预计将在合同有效期内下降40%(与我们的2021年基线相比)，使哈德贝在2030年实现50%的减排目标；
• 2023年9月，Hudbay在铜山矿委托使用了一款新的小松PC8000电动铲子，通过取代现有的柴油铲子生产来降低碳强度；
• 哈德贝在铜山矿的两辆非手推车辅助运输卡车上测试了可再生柴油的使用，以努力进一步减少温室气体排放。测试结果令人满意，哈德贝随后签订了可再生柴油合同，预计2024年将购买约80%的燃料；以及，
• 2023年第一季度，Hudbay在Lalor矿启动了Epiroc电动铲运车ST14 SG的试验，通过降低排放和降低矿井较低区域的温度来改善通风，从而降低了碳强度。试验取得了成功，在第三季度，车队增加了第二辆电动有轨电车。

人权政策

我们的人权政策阐明了我们对人权的承诺，并涉及商业和劳工做法(包括我们承诺在我们的势力范围内防止强迫劳动、强迫劳动和童工)、社区参与和安全措施等主题。我们的供应商尽职调查、利益相关者参与、社区捐赠和投资、当地采购和就业以及安全管理的公司标准为我们的业务部门提供了更多关于履行我们在人权政策中规定的承诺的最低标准的公司方向。

《关于安全和人权的自愿原则》为我们在可能发生社会冲突的地方的安全和社区关系做法提供了重要指导，在秘鲁，我们定期审计安全政策和做法，并根据《自愿原则》进行差距分析。

可持续发展报告

我们每年都会发布一份可持续发展年度报告，根据我们的整体业务表现来介绍和讨论我们在环境、社会、健康和安全方面的表现。本报告是根据全球报告倡议准则、SASB金属和矿业标准以及与气候有关的财务披露工作队的建议编写的。我们还公开答复CDP气候、水和森林调查问卷。以前的年度可持续发展报告可在我们的网站上获得，网址为Https://hudbayminerals.com/disclosure-centre/default.aspx.我们的2023年年度可持续发展报告预计将于2024年第二季度发布。

风险因素

对我们证券的投资是投机性的，涉及重大风险，投资者和潜在投资者应仔细考虑这些风险。除了本AIF中其他地方描述的风险因素外，影响我们和我们业务的风险因素包括但不限于以下列出的因素。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不太重要的其他风险和不确定因素也可能损害我们的业务。这些风险中的任何一个或多个都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和我们证券的价值产生实质性的不利影响。

金属价格和外汇

大宗商品价格是我们财务和运营业绩的关键驱动因素。因此，我们的利润或亏损和财务状况取决于我们生产的金属的市场价格，这些价格是周期性的，可能会随着需求的变化而大幅波动。本公司目前业务的盈利能力与铜、金及锌的市场价格变动直接相关且敏感，而银及钼的市场价格的变动程度较小(见本公司管理层截至2023年12月31日止年度的讨论及分析第36页的“敏感性分析”)。金属市场价格可能受到许多我们无法控制的因素的影响，包括经济总体状况和对经济增长的预期、地缘政治事件、各种工业产品的总体供求水平、在关键应用中用新的或不同的产品取代现有产品、工业生产水平、对通货膨胀率、汇率和商品投资需求的预期、利率和投机活动。这些外部经济因素反过来又受到国际投资模式、货币制度和政治发展变化的影响。

中国市场是包括铜和锌在内的全球大宗商品需求的重要来源。多年来，中国需求一直是全球大宗商品市场的主要推动力。中国的经济增长放缓可能会导致我们产品的价格和需求下降，并对我们的业绩产生负面影响。如果中国的需求因其他原因而放缓，我们也可能经历这些不利影响，例如贸易争端、自给自足程度提高、更多地依赖其他供应商来满足需求或长期的市场混乱事件，包括地缘政治事件和/或全球冲突的结果。价格还受到我们生产的金属整体供应的影响，这可能会受到主要新矿的启动、生产中断和现有矿关闭的影响。根据对冲做法，未来金属价格下跌可能会导致我们的业务减少产量(可能包括关闭我们的一个或多个矿山或工厂)。如果价格大幅下跌，可能会对我们的运营现金流以及我们为项目融资和履行偿债义务的能力产生重大的不利影响(见下文“流动性、获得资本和债务”)。

金属价格下跌除了对我们的矿产储量估计和公司的财务状况产生不利影响外，还会要求对特定项目的可行性进行评估或重新评估，从而影响运营。我们还可能削减或暂停我们的部分或全部勘探和开发活动，结果是我们耗尽的储量不会被取代。

此外，由于我们的核心业务位于加拿大和秘鲁，我们的许多成本都是以加元和秘鲁鞋底发生的。然而，我们的收入与我们生产的铜、金、锌和其他金属的市场价格挂钩，这些金属通常以美元计价。如果加元或秘鲁索尔兑美元升值，我们的经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。尽管我们可以使用对冲策略来限制汇率波动的风险敞口，但不能保证这种对冲策略会成功，也不能保证它们会减轻这种波动的风险。此外，如果价格大幅上涨，大宗商品对冲策略可能会限制我们销售某些金属产品的收入。有关更多信息，请参阅我们管理层截至2023年12月31日的年度讨论和分析第55页和第56页上的“金融风险管理-金属价格战略风险管理”和“金融风险管理-利率和外汇风险管理”。

政治和社会风险

在我们经营业务的任何司法管辖区，政府、政府政策的改变、紧急状态的宣布或影响我们业务和其他矿产的新法律和法规的实施或现有法律和法规的修改，都可能对我们和我们的项目产生重大不利影响。此类法律或事件可能涉及对企业的限制、没收财产、实施汇率管制和价格管制、增加生产特许权使用费以及所得税和矿业税、拒绝授予或续期所需的许可证、许可证、租约或其他批准，或要求对现有许可证和许可证进行不利的修订或撤销，以及颁布环境或其他法律，使计划中的运营不经济或不切实际。存在的风险是，政府将实施目前未预见到的进一步限制、限制或要求。此外，改变管理采矿业的法律的政策变化可能会对我们产生实质性的不利影响。每当我们开展业务的国家或地区发生政府更迭时，我们都面临着发生这种情况的更大风险。此类政策变化可能对我们的采矿和矿物加工基础设施造成任何长期中断，可能导致我们暂时关闭我们的业务，这可能对我们的财务业绩和现金流产生不利影响。

特别是秘鲁的政治或社会动荡和不稳定，可能对我们经营康斯坦西亚矿和Pampacha卫星矿藏以及在Maria Reyna和Caballito开始勘探活动的能力产生不利影响。这种不利影响可能导致国家政府或区域、社区或地方各级的政府或非政府行为者可能采取的立场或行动，包括索要付款、侵占我们的土地、挑战这些土地的边界或我们在这些土地上拥有和经营的权利、抗议我们的业务、通过路障或其他公开表现阻碍项目活动以及攻击项目资产或人员。近年来，秘鲁的某些采矿项目一直是政治和社区抗议的目标，包括秘鲁前总裁佩德罗·卡斯蒂略于2022年12月被免职后。虽然在Constancia矿方面采取了一些举措，包括试图限制工人和周围社区成员进入和擅自闯入，但这些举措都是有限的，并没有严重扰乱项目的发展或运作。可能会出现更严重的反对意见，这可能会影响我们探索玛丽亚·雷纳和卡巴利托的行动能力或实现我们的意图。随着秘鲁举行全国、地区和地方选举，以及我们所在地区的总体政治和社会气候发生变化，这种反对活动造成破坏的风险往往会增加。我们继续寻求与我们在康斯坦西亚地区的所有利益攸关方进行建设性接触，并继续积极监测秘鲁的社会风险和政治格局。

此外，虽然我们对客户进行尽职调查，但我们在康斯坦西亚生产的大部分铜精矿都交付给中国的冶炼厂，地缘政治事件可能会导致市场中断、贸易争端或政府限制，从而对我们出售金属生产的能力产生不利影响。

社区关系和土著权利

我们的关系和声誉，特别是与我们在马尼托巴省、不列颠哥伦比亚省、楚姆比维加斯(秘鲁)、亚利桑那州和内华达州开展业务的社区的关系和声誉，对于我们现有业务的成功以及未来项目的建设和发展至关重要。公众越来越多地关注和宣传采矿活动对环境和受这些活动影响的社区的实际影响和预期影响。对我们、我们的业务或采掘业不利的宣传，包括反采矿抗议或出版物的结果，可能会对我们产生不利影响，并可能影响我们的声誉和与我们开展业务的社区的关系，包括我们关键项目周围的社区和其他利益相关者。

虽然我们已与两个直接受Constancia矿影响的当地社区和一个直接受Pampacha矿藏开发影响的当地社区签订了采矿协议，并与该地区的其他地方社区和政府订立了一些协议，但不能保证不会与这些地方社区或政府发生纠纷，也不能保证与我们没有达成协议的该地区其他社区或政府会要求获得影响福利、社区投资协议或以其他形式主张其权利。

在我们已经获得采矿权的情况下，我们可能无法获得所需的地表权。任何无法获得所需的地面权或拥有我们所拥有的地面权的地区，都可能使我们无法进行计划中的勘探、开发和采矿活动。与当地社区的关系可能会因我们的活动或其他矿业公司的活动产生的实际或预期的有害影响而紧张。这些压力可能会影响我们执行现有社区协议或获得必要的许可和批准来经营康斯坦西亚矿的能力。此外，秘鲁和其他地方自称为土著人民的社区和其他群体可以主张被征询意见的权利，以及对项目决定自由、事先和知情同意的权利。在秘鲁，这需要遵守咨询普雷维亚法律。具体地说，关于Maria Reyna和Caballito，我们在勘探阶段的现有地表权协议只有有限的期限，我们将需要在未来与适用的利益相关者谈判一项开采协议，以便在必要时开始建设和运营。不能保证完全或及时与适用的利益攸关方达成开采协议，这可能是一个代价高昂的谈判过程。

此外，公司承认其在不列颠哥伦比亚省的业务可能会影响上西米尔卡明印第安人乐队(“USIB”)、下西米尔卡明印第安人乐队(“LSIB”)和其他潜在利益相关者的社区。Hudbay目前分别与USIB及LSIB就铜山矿订立协议，并致力于与USIB及LSIB进行透明及有意义的接触，以讨论按需要修订该等协议，以反映Hudbay最新的采矿寿命计划，并解决可能不时出现的任何关注，包括有关批准及建议开发New Ingerbelle的事宜。然而，不能保证这种接触将导致USIB和/或LSIB的所有关切得到完全解决，不能保证Hudbay与USIB和/或LSIB之间不会发生争端，或者不能保证此类问题不会对我们在New Ingerbelle的开发计划或时间表产生不利影响。

与加拿大土著人民的和解进程，包括加拿大政府打算执行《联合国土著人民权利宣言》，可能会导致在加拿大实行新的此类条例。虽然我们努力与我们在马尼托巴省和不列颠哥伦比亚省业务附近的土著社区接触并向其提供机会，但土著人民所主张的权利可能会对我们的业务能力产生不利影响。此外，不列颠哥伦比亚省政府还通过了《土著人民权利宣言(2019年)》，以便在不列颠哥伦比亚省实施土著人民权利宣言。该立法承诺对不列颠哥伦比亚省的法律进行系统审查，以符合联合国土著人民权利倡议的原则，同时还鼓励与土著团体签订新的协议，以解决有关不列颠哥伦比亚省土著权利和所有权权益性质的悬而未决的治理问题。

此外，我们的行动可能不时受到与加拿大土著权利和和解进程广泛相关的抗议和社会行动的不利影响。

虽然我们致力于按照适用的法律并以对社会负责的方式开展业务，但不能保证我们在这方面的努力将充分减轻这一潜在风险。

招聘、留用和劳资关系

我们业务和开发项目的成功在一定程度上取决于我们是否有能力在我们开展业务的地理区域吸引和留住地质学家、工程师、冶金专家和其他所需人员。我们在雪湖、马尼托巴省、普林斯顿、不列颠哥伦比亚省和秘鲁南部的采矿业务的成功，在一定程度上取决于我们能否吸引新的人员在这些地理区域为我们工作。

我们亦依赖多名关键管理层及营运人员，而我们的成功将主要取决于该等人士的努力及我们挽留他们的能力。Hudbay的业务运作以及我们的战略和发展计划的执行取决于我们管理团队的能力、经验和努力。此外，我们亦为寻找、开发及经营该等物业而竞争技术专长及劳动力。失去主要雇员或管理层成员的服务可能对我们的前景及财务状况造成不利影响。

我们目前在秘鲁的业务中与工会签订了一项集体谈判协议，该协议于2023年第四季度到期，目前正在重新谈判。我们还与马尼托巴省的所有六个工会签订了集体谈判协议，这些协议都将于2024年6月30日到期。我们预计将于2024年第二季度在马尼托巴省开始谈判新的集体谈判协议。

不能保证我们的业务在我们运营的任何地点都不会受到停工的影响。在康斯坦西亚，刚刚超过50%的劳动力加入了工会，虽然我们目前不认为任何劳资讨论会导致长时间的停工，但不能保证此类事件不会在短期内或不时发生，我们避免罢工或停工的能力将取决于我们是否有能力根据需要成功地与此类工会重新谈判集体谈判协议，而这一点无法得到保证。如果康斯坦西亚发生罢工或停工，尽管我们相信我们可以继续运营，但我们的劳动力将会减少，这可能会对我们在秘鲁的生产效率产生不利影响。

此外，我们可能会不时暂停或关闭某些业务，并可能因暂停或关闭而招致巨额劳工和遣散费。此外，临时停工和关闭可能会对我们未来获得熟练劳动力的机会产生不利影响，因为下岗员工可能会到其他地方寻找工作。

流动性、获得资本的机会和负债

截至2023年12月31日，我们的信贷安排下有约2.498亿美元的现金和现金等价物以及约3.239亿美元的未提取可用资金。虽然我们预计我们目前的流动资金和未来的现金流将足以在未来一年履行我们的义务，但鉴于我们面临金属价格潜在恶化和本AIF讨论的其他类似风险，不能保证情况会是这样。

为了为增长提供资金，确保我们未来的填海义务，以及在经济困难时期确保持续运营，我们可能需要通过股权、贷款或其他形式的永久资本来获得必要的资本。这笔资本的可获得性取决于一般经济条件以及贷款人和投资者在本公司和我们项目中的权益，就信贷安排而言，还取决于其中包含的财务维护契诺。需要融资时可能无法获得融资，或者如果融资可用，可能无法以我们可以接受的条款获得融资。未能获得或维持我们的资本开支计划所需的任何融资，可能会导致我们任何或所有物业的勘探、开发或生产延迟或无限期推迟，包括我们未来发展项目的潜在计划。尤其是就我们目前的发展策略而言，不能肯定会有足够的融资或其他交易可供按可接受的条款进行，以实现我们的3-P计划及为建设铜世界提供资金。见下文“新项目的开发”。

如果我们不能如期支付我们的债务，或者如果我们违反了我们的信贷安排、管理高级无担保票据的契约或我们的其他债务工具下的任何契诺，我们将违约，我们的债务持有人可以宣布所有未偿还本金和利息到期和应付，导致根据我们的某些其他债务协议可能出现交叉加速或交叉违约，我们的其他债权人可以取消担保我们债务的抵押品赎回权，我们可能被迫破产或清算。

此外，如果我们为实现我们的增长目标而以可变利率产生债务，我们可能会达成利率对冲安排，以管理我们对短期利率的敞口。在我们承诺以外币计价的资本支出的范围内，我们可能会进入外汇远期或直接收购外币，这可能会导致我们综合损益表中的汇兑损益。截至2023年12月31日，我们约有2.112亿美元的现金以美元持有，约3600万美元的现金以加元持有，约260万美元的现金以秘鲁鞋底持有。

我们有大量的债务。截至2023年12月31日，我们的长期债务总额约为12.88亿美元。因此，我们有大量长期债务的年度利息支出，2023年约为7620万美元。

具体地说，我们的巨额债务可能会产生重大后果，包括：

·限制我们获得资本为未来营运资本、资本支出、收购或其他一般公司要求提供资金的能力；

·要求我们的现金流中有很大一部分专门用于偿还债务，而不是用于其他目的，从而减少了可用于营运资本、资本支出、收购和其他一般企业目的的现金流；

·增加我们在一般不利经济和行业条件下的脆弱性；

·使公司面临浮动利率借款利率上升的风险；

·限制我们在规划和应对我们竞争的行业的变化方面的灵活性；

·使公司与其他杠杆率较低的竞争对手相比处于劣势；以及

·增加我们额外借款的成本。

根据管理高级无抵押票据的契约所载的限制，以及我们不时存在的其他债务工具的任何限制，我们可能会产生额外的债务(包括在我们的信贷安排下)，为营运资本、资本支出、投资或收购或其他目的提供资金。如果我们这样做，与我们的债务水平相关的风险可能会加剧，而且不能保证任何未来债务的利率将像高级无担保票据或任何其他现有债务一样优惠。

我们是否有能力按计划支付、全额偿还或再融资我们的债务，包括高级无担保票据，取决于我们的财务状况和经营业绩，这些因素受当前的经济和竞争状况以及某些我们无法控制的金融、商业、立法、监管和其他因素的影响，最重要的是金属价格。我们可能无法维持经营活动的现金流水平，使我们能够支付债务的本金、溢价(如果有的话)和利息，包括高级无担保票据。

如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或处置重大资产或业务，寻求额外的债务或股本，或重组或再融资我们的债务，包括高级无担保票据。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，这些替代措施也可能无法让我们履行预定的偿债义务。管理高级无担保票据的契约限制了我们处置资产和使用这些处置所得收益的能力。它们还可能限制我们筹集债务或股权资本的能力，以便在债务到期时用于偿还其他债务。我们可能无法完成这些处置或获得足够金额的收益来偿还当时到期的任何偿债义务。

此外，管理高级无担保票据的契约包含一些限制性的非金融契约，这些契约对我们施加了重大的经营和财务限制，并可能限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的行为的能力，包括对我们的能力的限制：

·会招致额外的债务；

·支付股息或进行其他分配，或回购或赎回股本；

·提前偿还、赎回或回购某些债务；

·提供贷款和投资；

·出售资产；

·产生留置权；

·与附属公司进行交易；

·改变我们开展的业务；

·签订协议，限制我们的子公司支付股息的能力；以及

·整合、合并、合并或出售我们的全部或几乎所有资产。

与铜山的业务整合风险

实现铜山交易收益的能力将部分取决于与关键利益相关者建立关系，开发和实施操作系统，并及时有效地成功整合职能和整合运营、程序和人员。这还将取决于Hudbay实现其最新采矿计划的能力和整合铜山业务带来的预期协同效应，以及其确保铜山的披露控制和程序以及财务报告的内部控制与现行适用于Hudbay的证券法所要求的一样全面和有效的能力。

设计、实施及维持铜山的有效内部控制的过程，已需要并预期将继续需要本公司的大量资源。如果本公司不能建立或维持适当的内部财务控制程序，可能会导致本公司不能及时履行其报告义务，导致其合并财务报表出现重大错报，并损害其经营业绩。

在实施与财务报告内部控制相关的必要程序和做法方面，公司可能会发现缺陷，并可能在完成任何缺陷的补救工作时遇到问题或延误。财务报告的内部控制存在缺陷，可能需要管理层投入大量时间并产生大量费用来补救任何此类缺陷。

如果公司未能在规定的时间框架内设计、实施和保持对铜山财务报告的有效内部控制，可能会受到包括美国证券交易委员会和纽约证券交易所在内的监管机构的制裁或调查，还可能限制公司未来进入资本市场。

成功完成业务整合将需要管理层投入精力、时间和资源，这可能会将管理层的重点和资源从Hudbay可用的其他战略机会上转移到这一过程中的运营事务上。不能保证管理层将能够实施所需的流程、程序和控制，成功完成铜山业务的业务整合，并实现预期的运营和财务效益。

信息技术和业务技术系统

我们的运营在一定程度上依赖于信息技术(IT)和运营技术(OT)系统。虽然我们定期监控我们的IT和OT系统的安全，但它们仍然容易受到来自各种来源的中断、损坏或故障的影响，包括但不限于员工或承包商的错误、计算机病毒、电缆切断、自然灾害、恐怖主义、停电、破坏、网络攻击(包括网络钓鱼、勒索软件和类似的恶意软件)、外部机构挪用数据以及各种其他威胁。

在CMMC交易之前，铜山于2022年12月27日受到勒索软件攻击，影响了铜山矿及其公司总部的内部IT系统。因此，铜山隔离了操作，并在可能的情况下改用人工工艺，工厂被预防性关闭，以确定对其控制系统的影响。2023年1月1日，铜山恢复了铜山矿主要破碎机的运行，2023年1月4日，磨机全面投产。在整个停电期间，铜山矿的所有环境管理系统都在运行，没有发生环境事故或人员受伤。

尽管Hudbay在CMMC交易时已知晓上述勒索软件攻击，而且迄今为止，Hudbay本身尚未经历与IT或OT系统中断、故障或损坏、网络攻击或其他信息安全漏洞相关的任何重大损失，但不能保证我们未来不会遭受此类损失或经历类似事件。

上述和其他事件中的任何一种都可能导致IT系统或OT系统故障、操作延迟、生产停机、安全漏洞、数据的破坏或损坏以及可能导致实现其他风险的设备故障，例如但不限于记录不准确、机密信息泄露或其他不当使用我们的IT和OT系统和网络。这些事件中的任何一项都可能对我们的声誉、运营结果、财务报告和财务状况产生不利影响。

虽然我们对我们的信息、数据和网络采用IT和OT治理做法，包括实施监控和检测威胁的系统、对能够访问敏感信息和数据的员工进行信息安全培训、在所有个人设备上使用多因素加密、实施正式的网络安全意识、培训和测试在线平台、实施分层方法来保护我们的工业控制系统以及执行定期审计和渗透测试，但我们不能确保它在保护我们的信息和数据免受网络攻击、网络钓鱼攻击或其他类似事件方面是否成功。我们可能会遇到恶意软件、网络攻击或其他未经授权访问或使用我们的信息和数据的情况。除其他外，由于这些威胁的不断变化的性质和频率以及易受伤害的第三方的影响和后果，我们对这一风险的风险不能完全减轻。用于未经授权访问或破坏我们的系统的技术正在不断快速发展，因此，我们可能无法提前检测到破坏我们的数据和系统的努力。随着此类威胁的不断演变和发生越来越频繁，我们可能需要花费更多的资源来继续改变或改进保护措施，并调查和补救任何安全漏洞。

开发新项目

我们成功开发未来增长项目的能力受制于许多风险和不确定因素，包括产生足够的自由现金流和确保足够的资金为项目提供资金的能力，包括来自潜在合资伙伴的能力；从政府当局获得和维护基本许可和批准的能力；成功解决针对已向我们发放的许可和未来可能发放的许可的行政和法律挑战(特别是在亚利桑那州的铜世界项目和不列颠哥伦比亚省的新英格贝利扩建项目的情况下)；必要时获得地面权协议；建设、试运行和提升风险；进度和成本超支风险；发展和维持与邻近社区、地方政府和其他利益攸关方的良好关系；以及其他政治和社会风险。

建造和运营一座新矿，如铜世界项目，将需要大量资金。我们的资本和运营成本假设可能会受到各种因素的影响，包括项目范围的变化、供应链限制以及全球采矿项目普遍存在的总体成本上升。技术规格的改变、未能及时与承包商或供应商达成协议，包括项目基础设施的合同，以及资金短缺等因素，也可能延误或阻碍建设或生产的完成或开始，或需要额外的资金支出。此外，我们的项目(包括亚利桑那州的铜世界项目和不列颠哥伦比亚省的New Ingerbelle扩建项目)的许可证面临额外的行政和法律挑战，可能会导致进一步的延误，这可能会影响我们的采矿计划和开发时间表。

此外，大型基本工程一旦作出建造决定，建造成本和时间表可能会受到各种因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括但不限于天气条件、地面条件、采矿车队的性能和施工所需的适当材料的可用性、承包商和供应商的可用性和性能、设备的交付和安装、设计变更、估计的准确性、全球资本成本通胀、当地国内通胀和劳动力住宿的可用性。

最近几年建设的许多大型采矿项目的成本超支大大超过了这些项目基本工程阶段估计的资本成本，有时高达50%或更多。不能确定是否有足够的融资或其他可接受条款的交易来实现我们的3-P计划并为铜世界的建设提供资金，如果铜世界投入建设，任何成本超支和任何相关延误都可能对我们从该项目以及支持我们决定开工建设的经济假设中实现的短期现金流产生重大不利影响。

储备的耗尽和业务的可行性

根据未来的任何扩张或其他开发，我们矿山现有业务的产量通常将在矿山寿命内下降，而开采矿产储量变得不经济的风险增加。因此，尽管CMMC交易于2023年完成，为我们的资产组合增加了一个运营中的矿山，但我们维持目前基本和贵金属年产量或增加基本和贵金属年产量并由此产生收入的能力将在很大程度上取决于我们发现或获得新矿藏、成功投产新矿山以及扩大现有矿山的矿产储量和生产的能力。虽然矿产的勘探和开发涉及重大的财务风险，但我们的勘探和开发计划的成功对我们未来的运营至关重要。

被勘探的资产很少后来被开发成正在运营的矿山。矿藏在商业上是否可行取决于若干因素，其中包括矿藏的特殊属性，例如大小、品位和靠近基础设施；目前和未来对金属价格的预期；政治和社会稳定；任何必要的地面权成本，尤其是在我们在秘鲁开展业务的地区；获得和维持运营的社会许可证；政府监管，包括相关价格、税收、特许权使用费、土地保有权、土地使用、矿产进出口和环境保护方面的监管；以及相关任何法律或行政挑战的成本。即使我们确定并获得我们认为在经济上可行的矿体，可能也需要数年时间才能投产。

在此期间，我们可能会在寻找和建立矿产储备、开发冶金工艺以及建设采矿和加工设施方面产生巨额费用。我们不能保证我们的勘探或开发努力，包括我们在New Ingerbelle的铜世界项目、我们在Flin Flon和Snow Lake的矿产以及Maria Reyna和Caballito的勘探或开发努力，将导致任何新的商业采矿业务或产生新的矿产储量，以取代或扩大现有的矿产储量。

加工、尾矿和保险

采矿作业，包括勘探、开发、生产矿藏和处置尾矿，通常涉及高度风险，并受我们无法控制的条件和事件的影响。我们的业务受到采矿业中通常遇到的所有危险和风险的影响，包括不利的环境条件；工业和环境事故；冶金和其他加工问题；异常或意想不到的岩层；地面或斜坡故障；结构性塌陷或滑坡；洪水或火灾；地震活动；岩爆；设备故障；由于天气条件导致的定期中断，以及意图损害或扰乱我们运营的个人或团体的故意行为。这些风险可能导致矿山或加工设施的破坏、尾矿管理设施的故障和基础设施的损坏，导致部分或全部关闭、人身伤亡、环境或其他财产或他人财产的损害、金钱损失和潜在的法律责任。尽管我们进行广泛的维护和监测，并产生大量成本来维护我们的矿山、设备和基础设施，包括我们的尾矿管理设施，但可能会发生意外故障或损坏，导致伤害、生产损失或环境污染，并由此产生重大的法律和经济责任。我们在马尼托巴省可能面临此类预期故障或损坏的高风险，我们的一些矿山、设备和基础设施，包括我们的尾矿管理设施，都是在80多年前建造的，就FFTIA而言，是基于上游建筑设计方法。

作为我们尾矿风险管理流程的一部分，Hudbay成立了一个独立的技术审查委员会，并制定了尾矿治理宪章，以监督我们尾矿设施的治理和管理(请参阅本AIF中的“尾矿管理设施”部分)。

同样，随着加工设施经历稳定和优化阶段，例如我们的铜山磨机，意外停工和可用性降低的风险会增加。任何无法为我们的加工设施提供足够的饲料或保持加工设施的可用性的情况都可能对我们的盈利能力产生不利影响，并损害我们业务的生存能力。

我们的保险不会承保与我们的业务相关的所有潜在风险。此外，虽然某些风险在一定程度上是可以投保的，但不能保证这种保险将继续存在，也不能保证我们能够以经济上可行的保费维持保险，以涵盖这些风险。对于勘探和生产造成的非突发性或非意外排放污染等风险，我们一般不能按可接受的条件投保。大流行、罢工、骚乱或其他类似破坏性事件造成的业务中断通常不在业务中断保险的覆盖范围内。未投保的事故造成的损失可能会使我们招致巨大的损失。

开垦和关闭矿山的费用

未来搬迁和遗址修复的最终时间和成本可能与目前的估计不同。我们对这一未来负债的估计可能会根据更新的关闭计划、适用法律和立法的修订、持续运营的性质和技术创新而发生变化。此外，不同司法管辖区的监管当局要求我们提供财务保证，以确保根据经批准的关闭计划，在该等司法管辖区承担全部或部分未来的填海及修复责任。所需数额的变化以及将提供的抵押品的性质，包括更新关闭计划的结果，可能会大大增加我们的成本，使现有和新矿的维护和开发在经济上更不可行。我们为此目的利用的任何资本资源都将减少可用于我们其他业务和承诺的资源。虽然我们根据当前的动荡情况应计未来的关闭成本，但我们不一定为这些债务预留现金，或在关闭开始后立即或提前为这些债务提供资金。举例来说，为了保持未来潜在运营的灵活性，我们对Flin Flon的关闭计划涉及将某些资产进行一段时间的护理和维护，从而推迟某些关闭成本。因此，当我们完全关闭并恢复我们在弗林弗隆的冶金综合设施时，我们将有大量的现金支出。在此期间，我们需要提供的财务保证在未来可能会增加。

截至2023年12月31日，在未贴现的基础上，与我们的Flin Flon业务相关的环境债务估计总额约为2.882亿美元。

政府审批、许可和环境监管

我们的活动受有关勘探、开发、生产、税收、劳工标准、职业健康、矿山安全、有毒物质、环境保护和其他事项的各种法律和法规的约束。目前，我们的所有业务都需要政府批准和许可，未来还需要进一步的批准和许可。具体地说，我们在亚利桑那州开发铜世界项目的能力取决于(其中包括)所有所需的州许可证的获得，以及我们开发不列颠哥伦比亚省New Ingerbelle矿藏的能力需要修改许可证并与可能受影响的原住民进行磋商。

我们取得和维持许可证的努力能否成功，取决于许多我们无法控制的变数，包括监管机构进行的公众咨询过程，以及政府与原住民进行的充分咨询。获得和遵守政府许可可能会增加成本并造成延误。我们不能保证所有必需的许可证都会获得，如果获得许可证，所需的时间和费用不会超过我们的估计，也不能保证我们能够维持这些许可证，原因包括附加的条件或法律上的挑战。如果需要此类批准，但未获得或维持此类批准，我们的业务可能会被削减，或者我们可能被禁止进行矿产资源的计划勘探、开发或运营。目前，发生这种情况的最大风险与我们在亚利桑那州的铜世界项目有关。

环境法规继续演变，要求更严格的标准和执法，增加对不遵守规定的罚款和处罚，以及对拟议项目进行更严格的环境评估。不能保证现有或未来的环境法规不会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们拥有或拥有的或我们已经或曾经关心、管理或控制的财产受到污染，在某些情况下，可能会导致补救要求、罚款和人身伤害或自然资源损害索赔，这可能会导致物质成本。我们可能要对与我们物业上目前未知的污染有关的调查-清理费用负责。我们也可能收购具有环境风险的物业。在我们的物业或与我们的活动相关的已知或未知污染或未来释放的危险或有毒物质的任何调查和补救费用可能是实质性的。

虽然我们相信，我们的业务目前在实质上符合适用的法律和法规，但不能保证不会颁布新的法律和法规，也不能保证现有的法律和法规不会以可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的方式进行修订或实施，包括监管我们尾矿储存设施的法律。任何不遵守此类法律和法规的行为都可能导致执法行动，包括监管或司法当局发布的命令，导致业务停止或缩减，并可能包括要求资本支出的纠正措施、安装额外设备或补救行动。我们可能被要求赔偿那些遭受与采矿活动有关的损失或损害的人，我们可能会因违反适用的法律或法规而被处以民事或刑事罚款或处罚，这些成本可能是巨大的。

能源和其他消耗品的价格和供应情况

我们的采矿作业和设施是电力、柴油和其他消耗品(如钢铁和冶金试剂)的密集型用户，这些对我们的业务至关重要。能源和其他消耗品的价格和可获得性可能受到许多我们无法控制的因素的影响，包括总体成本上涨、全球和地区供需、政治、社会和经济条件、供应链限制(包括地缘政治事件和/或全球冲突的结果)和适用的监管制度。

由于当前的地缘政治环境，我们所依赖的各种能源的价格可能会从目前的水平大幅上涨，我们使用的任何基于碳的能源可能会受到新的或增加的碳税的影响；任何这种大幅增加或惩罚性税收可能会对我们的盈利能力产生不利影响。由于这些成本压力，特别是目前的通胀环境，我们以前发布的NI 43-101技术报告中的运营和资本成本假设可能不再准确，这可能会对我们运营的预期经济产生不利影响。

交通和基础设施

在我们位于马尼托巴省北部和萨斯喀彻温省的矿山，我们依靠一条铁路和某些短线铁路网将产品从Flin Flon冶金综合体运输到进一步加工或交付给我们的客户。在秘鲁，Constancia矿的精矿生产必须通过公路大约450公里到达马塔拉尼港，而在不列颠哥伦比亚省，精矿生产必须通过公路大约300公里到达温哥华港口。将矿石和精矿运输到我们的加工设施并用于销售的方法和路线会带来许多风险，包括道路安全以及社区和环境风险。见上文“能源和其他消耗品的价格和供应”。

在未来的采矿和加工操作中，我们可能会有类似的依赖。无法确保可靠和具有成本效益的交通和其他基础设施，或由于社区或政治抗议、与天气有关的问题、罢工、停工或其他事件导致这些服务中断，可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。如果我们的产品无法运输或无法运输，我们营销产品的能力可能会受到影响。此外，相对于我们的竞争对手，我们运输成本的增加可能会降低我们的运营竞争力，并可能对我们的盈利能力产生不利影响。

气候变化

国际、国家、区域和地方各级的政府和监管机构已经或可能提出立法改革，以应对气候变化的潜在影响，加拿大联邦政府似乎对此做出了更多承诺。不同司法管辖区为监管(和定价)气候变化相关措施而采取的额外政府行动，包括对碳排放以及能源和水使用的监管，以在2050年前实现净零排放，以及实现我们自己的内部温室气体减排目标，可能会增加我们运营的直接和间接成本，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。美国可能会在州或联邦一级就温室气体排放和/或“总量管制与交易”立法出台额外的规则或法规，这可能会影响我们未来项目的经济。如果金属消费经济体实施碳边界调整，我们业务和我们精矿的直接客户的相对竞争力可能会受到影响。

此外，投资者对气候变化、可持续性以及更广泛的环境、社会和治理(“ESG”)问题的关注也有所增加。尽管我们承诺以对社会负责任的方式开展业务，并采取温室气体减排战略，但如果矿业公司因行业对气候变化的实际或预期影响而失去一些投资者的青睐，而我们无法实现我们的温室气体减排目标，这可能会对我们的股东基础和获得资金的机会产生负面影响。

此外，我们的业务受到气候变化实际风险的影响，除其他因素外，这些风险可能包括：

• 海平面上升：海平面的变化可能会扰乱供应运输渠道，影响向我们的业务运输设备和资源，以及向冶炼厂和其他采购商交付我们的产品。

• 水的供应：气候变化可能会对干旱地区的水资源供应产生不利影响，包括美国西南部(我们的铜世界和梅森项目所在的地区)。缺水和缺水可能导致减少工业用水量的压力和政府行动，这可能会限制现有水权的使用。

尽管我们努力预测和减轻气候变化的危害和风险，但上述风险和其他因素可能会影响产量预测、运营结果、财务状况、公司战略和股价，就铜世界而言，也会影响我们开发和运营该公司的能力。

合资企业风险

我们可能会不时地通过合资企业开展某些业务，包括我们与MMC的铜山矿山(BC)有限公司合资企业，这可能会对合资企业和我们的业务造成分歧和其他负面影响。我们将来可能会成立更多的合资企业。任何目前或未来的合资伙伴可能拥有与Hudbay的利益不同的利益，这可能导致对合资企业的业务开展产生冲突的看法。倘若吾等与合营伙伴就合营企业所面临的特定问题的解决或合营企业整体业务的管理或进行产生分歧，吾等可能无法以有利于吾等的方式解决该等分歧，而此等分歧可能对吾等于合营企业的利益或合营企业的整体业务产生重大不利影响。此外，我们正在考虑在铜世界引入合资伙伴的过程，以降低与该项目相关的融资风险。若无法与潜在合资伙伴订立该等安排，或该等安排的条款较预期为差，则可能影响我们开发铜世界及将其投产的能力，或可能导致我们寻求其他较不利的融资安排。见“流动性、获得资本的途径和负债”。

公共卫生威胁

传染病的爆发、大流行或类似的公共卫生威胁，或对上述任何一种情况的恐惧，都可能导致运营、供应链和项目开发的停顿、延误和中断、劳动力短缺、产品需求减少、旅行和航运中断以及停工(包括由于政府的监管和预防措施)。传染病、大流行或类似的公共卫生威胁导致全球经济衰退的可能性，以及试图控制它的努力，可能会影响金属需求和价格，并可能减少可用的流动性选择。因此，我们可能会遇到产量低于预期水平、成本增加或收入大幅减少的情况。这可能会对财务业绩、流动资金和经营结果造成实质性的不利影响。

矿业权

尽管我们相信我们已采取合理措施确保我们物业的有效所有权，但不能保证我们任何物业的所有权不会受到挑战或减损。第三方可能拥有作为我们部分权益基础的有效索赔，包括之前未登记的留置权、协议、转让或索赔，以及土著土地索赔，所有权可能会受到政府当局对我们财产边界的未发现缺陷或不可预见的变化等影响。

此外，铜世界项目的一部分和我们在美国的某些其他采矿资产位于位于美国联邦公共土地上的非专利矿山和米尔斯泰尔主张。根据美国1872年的《矿业法总则》，授予了使用这类矿权的权利。非专利采矿权在美国是独特的财产利益，通常被认为比其他不动产利益面临更大的所有权风险，因为非专利采矿权的有效性往往是不确定的。虽然吾等相信铜矿世界项目土地的适用部分的业权并无重大缺陷，但不能保证我们所有未获专利的矿场及矿场主张(包括构成铜世界项目一部分的矿场及矿场)将继续有效及可供发展。

反贿赂立法

我们受美国《反海外腐败法》(FCPA)的约束，该法案禁止公司和个人向任何外国政府官员、政府工作人员、政党或政治候选人支付、提出支付或授权支付任何有价值的东西，以试图获取或保留业务或以其他方式影响以官方身份工作的人。《反海外腐败法》还要求上市公司制作和保存准确、公平地反映其交易的账簿和记录，并设计和维护适当的内部会计控制制度。我们还受到加拿大《外国公职人员腐败法》(CFPOA)的约束，该法禁止公司和个人向外国公职人员或任何其他人提供或提供任何形式的利益，以使外国公职人员受益，而最终目的是获得或保留商业优势。我们在秘鲁的业务也受到当地反贿赂和反腐败法律的约束，包括但不限于30424号法律，其中规定了对当地和外国贿赂、洗钱、资助恐怖主义和相关犯罪的刑事责任，以及第1385号法令，该法令制裁私人腐败。

我们的国际活动，包括我们在南美洲其他地方的康斯坦西亚矿和勘探活动，造成了我们的员工、顾问或代理人未经授权向外国人员付款或提出付款的风险。虽然我们已经实施了旨在防止这些做法的保障措施，但我们现有的保障措施以及未来对此类保障措施的任何改进可能并不完全有效，我们的员工、顾问或代理人可能会从事我们可能要承担责任的行为。任何不遵守《反海外腐败法》、《反海外腐败法》以及秘鲁和其他外国司法管辖区的适用法律法规的行为都可能导致我们在某些外国司法管辖区开展业务的能力受到重大处罚或限制，这可能会对我们和我们的股价产生重大不利影响。

矿产资源和储量估算

在估计矿产储量和矿产资源及其生产可能产生的未来现金流时，存在许多固有的不确定性。对矿产储量和矿产资源的估计及未来现金流必然取决于若干可变因素和假设，包括但不限于预期吨位和品位的能力、现有勘探数据可能无法完全确定的地质和采矿条件、区域内历史产量与其他产区的产量相比、政府机构监管的假设效果和关于金属价格、汇率、利率、通货膨胀、经营成本、开发和维护成本、回收成本、开采和精炼矿石所需劳动力、设备、原材料和其他服务的可用性和成本。此外，不能保证矿产资源将转化为矿产储备，也不能保证在现场条件下或在生产过程中进行更大规模的试验时，会重复小规模实验室试验中的矿物回收情况。在Lalor的情况下，这一点更加突出，因为Lalor拥有大量的推断矿产资源。由于这些原因，我们在公开披露中对我们的矿产储量和矿产资源的估计，以及对未来现金流的任何估计，可能与我们的实际结果大不相同。

未能实现产量、成本或矿山寿命估计可能会对我们未来的现金流、盈利能力、运营结果和财务状况产生不利影响。同样，未能从我们的业务生产适销对路的矿物精矿，或我们的矿物精矿产品中存在有害元素，可能会对我们从生产中产生收入的能力产生不利影响。我们的Constancia业务面临着更大的风险，矿体某些部分的铅和锌的存在要求我们混合生产，以销售适销对路的铜精矿。我们的实际生产、成本和矿山的生产年限可能因各种原因而与估计的不同，包括实际开采的矿石与估计的品位、吨位、贫化程度和冶金及其他特征存在差异，与矿产储量有关的短期经营因素，例如矿体的顺序开发和处理新的或不同矿石品位的需要，采矿计划的修订，与采矿有关的风险和危害，以及劳动力和材料的供应和成本。随着矿山的成熟，可能导致实际产量与先前估计不同的风险增加，开采矿产储量可能变得不经济。

未来有多个潜在指标可能引发非金融资产减值或减值逆转。一个这样的潜在指标是我的资产生命周期(LOM)计划的变化。LOM计划包含管理层对关键假设的最佳估计，包括未来大宗商品价格、LOM计划中未包括的矿产资源价值、基于当前可采储量估计的产量、贴现率、未来运营和资本成本以及未来汇率。

声誉风险

由于用来创建和发布用户生成内容的社交媒体和其他互联网平台的使用率和覆盖范围越来越大，如今的公司失去对自己在市场中的形象的控制的风险要大得多。对我们不利的宣传，包括由于此类用户生成的内容，可能是由于实际或预期发生的任何数量的事件(例如，关于环境问题、社区关系或诉讼的处理)，无论是真是假。尽管Hudbay试图通过一系列措施来缓解这一风险，但不能保证公司的声誉不会受到损害。声誉损失可能会导致发展和维护社区关系的挑战增加，投资者信心下降，并最终可能对哈德贝产生实质性的不利影响。

退休后的债务

我们在固定收益养老金计划中拥有资产，这些资产通过雇主的缴费和计划投资的回报积累起来。投资回报会根据市场情况而波动，我们有责任为养老金资产与我们在这些计划下的养老金义务相比出现的任何缺口提供资金。我们在固定收益养老金计划下的负债是根据精算和其他假设进行估计的。这些假设可能被证明是不正确的，并可能随着时间的推移而变化，这些变化的影响可能是实质性的。我们对退休后保健和其他福利也有大量承诺，但没有具体的供资安排。

信用风险

我们通过对我们的客户进行信用评估并根据金融信用证进行很大一部分销售来降低与我们的铜、锌和贵金属客户相关的信用风险。如果客户拖欠提供给他们的信贷，我们的流动性和现金流可能会受到实质性的不利影响。此外，我们可能会订立抵销性衍生工具合约，而我们并不为此取得抵押品或其他担保。若交易对手未能履行与该等衍生工具合约有关的合约，本行将进一步面临信贷风险。

信用评级

对Hudbay进行评级的信用评级机构可以随时重新评估它们目前的信用评级或前景。不能保证分配给Hudbay的信用评级将在任何给定的时间段内得到确认或保持有效，评级可能会在任何时候被适用的信用评级机构升级、降级或进行审查。我们信用评级或前景的负面变化可能会增加我们的借贷成本。除了更高的利率外，评级下调还可能对我们获得资本的机会、资本成本和财务灵活性以及我们证券的价值产生不利影响。有关我们当前的信用评级和展望的其他信息，请参阅本AIF中的“信用评级”。

股息支付

高级无担保票据对我们支付限制性付款的能力施加了某些限制，包括普通股股息。我们未来支付股息的能力将取决于我们债务协议中包含的契约的遵守情况，以及其他流动性考虑因素。在任何时候，股息的宣布都由我们的董事会酌情决定，我们的董事会可以决定停止我们过去在任何时候支付股息的做法。

普通股市价与摊薄

我们的股价可能会受到大宗商品价格或我们的财务状况或经营结果变化的重大影响。其他与我们的业绩无关的因素可能会对我们的普通股价格产生影响，包括交易量的减少、股东的积极行动、市场对我们证券的普遍兴趣以及我们的公众流通股的规模。由于这些因素中的任何一个，我们普通股的市场价格可能会下跌，否则可能无法准确反映我们的长期价值。在证券市场价格经历了一段时间的波动之后(包括在股东维权运动的背景下)，针对公司的证券集体诉讼已经被提起，特别是在美国证券交易所上市的发行人(就像我们现在这样)，受到越来越多的股东诉讼。我们将来可能会成为类似诉讼的目标。

公司无法预测未来可能的证券销售或发行的规模或性质，也无法预测此类未来销售和发行将对我们普通股的市场价格产生的影响。出售或发行大量普通股或可转换或可交换为普通股的其他证券，或认为此类出售或发行可能发生，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。随着任何额外出售或发行普通股或其他可转换或可交换为我们普通股的证券，投资者在本公司的投票权和经济利益将受到稀释。此外，只要公司股票期权或其他可转换证券的持有者转换或行使他们的证券并出售他们收到的普通股，我们普通股的交易价格可能会因为市场上可获得的额外普通股数量而下降。

增长战略和收购整合

我们评估增长机会，并继续考虑勘探、开发和运营物业及其他矿产资产的潜在收购和处置，以实现我们的战略。我们不时就收购和出售以及其他商业机会进行讨论，但不能保证任何此类讨论将导致交易成功完成。此外，如果发生任何此类收购，不能保证被收购的业务将成功整合到我们目前的业务中。有关正在进行的铜山与Hudbay业务整合和优化相关风险的具体讨论，请参阅上面的“与铜山的业务整合风险”。

美国国税法规定的“被动外国投资公司”

我们不认为我们是本课税年度美国国税法(“PFIC”)第1297(A)条所指的“被动外国投资公司”。如果我们的总收入的75%或更多来自某些类型的“被动”收入(如租金、特许权使用费、利息、股息和其他类似类型的收入)，或者如果我们的“被动资产”(通常是产生被动收入的资产)在一个纳税年度的季度平均价值是我们持有的所有资产平均价值的50%或更多，那么PFIC规则可能适用于持有我们普通股的美国纳税人(无论他们在我们中的所有权权益有多大)。有几个“透视”规则适用于确定PFIC的地位，包括就PFIC规则而言，拥有25%或更多股份的子公司的收入和资产将被视为其母公司的收入和资产。因此，根据具体情况，一个足够活跃的子公司可以允许母公司免除PFIC地位。我们是否被视为某一特定纳税年度的PFIC是一个事实，必须在该纳税年度结束时每年作出决定。因此，我们在本年度和未来几年的地位将取决于我们在这些年的总收入、我们的资产和活动以及我们在每个日历季度结束时确定的市值的构成，不能保证我们在任何纳税年度将被视为或不被视为PFIC。

如果我们在美国纳税人持有普通股期间的任何一段时间内被归类为美国联邦所得税，根据PFIC规则，该纳税人将受到不利的美国联邦所得税后果的影响。在这种情况下(以下讨论除外)，出售、交换或以其他方式处置普通股所产生的任何超额分配(通常超过我们普通股在三年或较短持有期内平均分配的125%的分配)和已实现收益将被视为普通收入，一般将被纳税，就好像(A)超额分配或收益是在美国纳税人的持有期间按比例变现的，(B)每年被视为已变现的金额已于该年度按该年度的最高边际税率缴税(分配给本期间或在我们成为PFIC之前的任何应课税期间的收入除外，该等收入一般须按美国纳税人本年度的正常一般收入税率缴税，且不须缴付下文(C)项所述的利息费用)；及(C)一般适用于少缴税款的利息费用已就该等年度被视为应缴的税款征收。如果一家作为PFIC的公司符合某些报告要求，美国纳税人可能能够通过选择“合格选举基金”(“QEF”)来减轻上述某些不利的PFIC后果，目前将根据其在PFIC普通收入和净资本利得中的比例份额征税。如果我们在任何课税年度确定我们是PFIC，我们将在那时决定我们是否会遵守必要的会计和记录保存要求，以允许美国纳税人就我们进行QEF选举。我们没有义务确定我们是否是PFIC，也不能做出任何这样的决定。

资本结构描述

普通股

我们被授权发行无限数量的普通股，其中截至2024年3月26日(即本AIF日期之前的最后一个交易日)，已发行和已发行的普通股数量为350,910,040股。

普通股持有人有权收到任何股东会议的通知，出席所有此类会议，并在每股普通股会议上投一票。普通股持有人在董事选举方面没有累计投票权，因此，有权在任何董事选举中投票的普通股过半数持有人可以选举所有参选董事。普通股持有人有权按比例从合法可供分配的资金中获得董事会酌情宣布的股息(如果有的话)。于本公司清盘、解散或清盘时，普通股持有人有权在偿付债务及其他负债后按比例收取我们的净资产，但须受任何其他系列或类别股份所附带的权利、特权、限制及条件所规限，而该等权利、特权、限制及条件在股息或清盘方面优先于或按比例与普通股持有人享有。普通股不附带任何优先认购权、认购权、赎回权或转换权，也不包含任何偿债或购买基金条款。

优先股

我们被授权发行不限数量的优先股，截至2024年3月26日(即本AIF日期之前的最后一个交易日)，没有任何优先股已发行和发行。

优先股可以不时发行，董事会可以确定任何系列优先股的指定、权利、特权、限制和条件。优先股在本公司进行清算、解散或清盘时的股息支付、资产分配或资本返还，或任何其他资本返还或股东之间的资产分配方面，应有权优先于普通股以及优先股级别低于优先股的任何其他股份，以了结我们的事务。优先股可按董事会酌情决定的比率及基准转换为普通股。任何优先股持有人将无权接收任何年度或特别会议的通知、出席、派代表出席或于任何年度或特别会议上投票，除非召开会议是为了考虑我们清盘、合并或出售吾等全部或几乎所有资产，在此情况下，每名优先股持有人将有权就所持有的每一股优先股投一票。优先股持有人将无权就任何决议案投票或拥有异议，以修订吾等的章程细则以增加或减少授权优先股的最高数目，增加或减少任何类别股份的最高数目，以及交换、重新分类或取消优先股，或设立与优先股相同或较优先股更高的新股份类别。

优先无担保票据

于二零二零年九月二十三日，本公司发行本金总额为6.125的2029年到期优先无抵押票据(“2029年票据”)。本次发售所得款项用于赎回2023年到期的未偿还7.250%优先无抵押票据(“2023年赎回票据”)中的4,000,000美元，并用于支付任何相关溢价、成本和一般企业用途的开支。与2023年赎回债券相比，2029年债券的到期日延长，利息成本大幅降低，契约结构更加灵活。

于2021年3月8日，我们发行了本金总额为6亿美元、2026年到期的4.50%优先无抵押票据(“2026年票据”)。本次发售所得款项用于赎回2025年到期的未偿还7.625%优先无抵押票据(“2025年赎回票据”)中的6,000,000美元。与2025年赎回债券相比，2026年债券的到期日延长，利息成本大幅降低，契约结构更加灵活。

2026年债券和2029年债券(统称为“高级无抵押债券”)由我们除铜山矿业(BC)有限公司以外的几乎所有现有和未来的子公司、与我们在美国的开发项目有关的子公司以及某些主要持有或可能开发处于开发前建设阶段的非生产性矿产资产的新成立或收购的子公司以优先无担保基础上共同和各自提供全面和无条件的担保。高级无担保票据载有这类融资工具的某些惯例契诺和限制。虽然我们的财政表现没有维生契约，但有以交易为基础的限制性契约，限制了我们在某些情况下承担额外债务和支付限制性付款的能力。

在任何时候(就2026年债券而言)，或于2024年4月1日生效(就2029年债券而言)，我们可以选择全部或部分赎回高级无抵押债券，赎回价格(以该系列高级无抵押债券本金的百分比表示)如下所述，另加适用赎回日期的应计未付利息，如果在以下每一年的4月1日开始的12个月期间内赎回：

信用评级

下表载列了标准普尔评级服务公司（“标准普尔”）、穆迪投资者服务公司（“穆迪”）和惠誉评级公司（“惠誉”）的最新信用评级。

标普(S&P)

2023年4月，标普确认其发行人信用及发行级别评级为“B”，确认其恢复评级为“3”，并确认其前景为稳定。

S的企业信用评级(或发行人评级)是对债务人偿还财务义务的整体信用状况的前瞻性意见。这一意见侧重于债务人履行到期财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何具体的财务义务。

S的企业信用评级范围从AAA(最高质量)到D(最低质量)。可通过添加加号(+)或减号(-)来修改评级，以显示其在主要评级类别中的相对地位。根据S的评级体系，评级为B的发行人目前有能力履行其财务承诺，但不利的商业、金融或经济状况可能会削弱债务人履行其财务承诺的能力或意愿。在S的评级体系中，A‘B’是十个类别中第六高的评级。

关于发行级评级，根据S的评级体系，S的发行信用评级在不同程度上是基于其对以下因素的分析：(1)偿付的可能性；(2)财务义务的性质和拨备；(3)破产或重组时财务义务提供的保护和相对地位。S的发行级评级同样在AAA(最高质量)到D(最低质量)的评级范围内，评级从AA到Ccc具有加号(+)或减号(-)。根据S的评级体系，评级为B的债券表明债务人有能力履行其对债务的财务承诺，但不利的商业、金融或经济状况可能会削弱债务人履行其债务财务承诺的能力或意愿。在S的评级体系中，A‘B’是十个类别中第六高的评级。

S的回收评级只关注特定问题发生违约时的预期回收，并采用从1+到6的数字范围。回收评级不与公司信用评级或任何其他评级挂钩或受其限制，并就预期回收提供具体意见。“3”的回收评级表明，S预计在违约的情况下会有意义的(50%-70%)回收。

穆迪

2023年8月，穆迪确认了我们的企业家族评级为‘B1’，我们的高级无担保票据评级为‘B2’，我们违约的可能性评级为‘B1-PD’。穆迪还确认了我们的投机级流动性评级为‘SGL-2’，以及我们的稳定前景。

穆迪的发行人和发行级信用评级的评级范围从AAA(最高质量)到C(最低质量)。穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AA到CAA的每个通用评级类别。修饰符1表示债务在其通用评级类别的较高端上排名；修饰符2表示中端评级；修饰符3表示该通用评级类别中的较低端排名。根据穆迪的信用评级系统，评级为B的债务被认为是投机性的，面临更高的信用风险。A‘B’评级是穆迪评级体系中九个类别中第六高的评级。

穆迪的投机级流动性评级的评级范围从SGL-1(最佳流动性)到SGL-4(最弱流动性)。根据穆迪的投机级流动性评级体系，拥有SGL-2评级的发行人拥有良好的流动性，并可能在未来12个月通过内部资源履行其义务，但可能依赖承诺融资的外部来源。根据该系统，发行人获得承诺融资来源的能力极有可能基于穆迪对近期契约遵守情况的评估。

穆迪的企业家族评级是一种长期评级，反映了企业家族在合同上承诺的付款违约的可能性，以及在违约事件中遭受的预期财务损失。企业家族评级被分配给企业家族，就像它拥有单一类别的债务和单一的合并法律实体结构一样。

违约概率评级是企业家族层面对企业家族中任何实体发生一项或多项长期债务违约的相对可能性的看法。

穆迪的长期评级被分配给原始期限为一年或更长的发行人或债券，既反映了合同承诺的付款违约的可能性，也反映了违约事件中遭受的预期财务损失。

穆迪的投机级流动性评级是对发行人从内部资源产生现金的相对能力以及与未来12个月现金义务相关的外部承诺融资来源的可用性的看法。

惠誉

2023年4月，惠誉评级确认Hudbay的长期发行者违约评级为BB-，并确认我们的评级展望为稳定。惠誉还确认了我们对高级无担保票据的评级为‘BB-’/‘RR4’。

惠誉对发行人的信用评级是对实体履行财务承诺的相对能力的意见，如利息、优先股息、本金偿还、保险索赔或交易对手义务。与发行人的证券和债务相关的信用评级可以包括对复苏的预期。信用评级被投资者用作根据他们投资的条款收到欠他们的钱的可能性的指标。

惠誉将“投资级”和“投机级”定义为分别描述类别‘AAA’至‘BBB’(投资级)和‘BB’至‘D’(投机级)的速记，符合一般行业惯例。投资级类别表明信用风险相对较低至中等，而投机级类别的评级要么表明信用风险水平较高，要么表明违约已经发生。信用评级以相对等级顺序表示风险，也就是说，它们是信用风险的顺序衡量标准，不能预测特定的违约或损失频率。

惠誉的信用评级不直接涉及信用风险以外的任何风险。特别是，评级不涉及由于利率、流动性和其他市场考虑因素的变化而导致评级证券市值损失的风险。然而，就评级负债的支付义务而言，市场风险可能会影响发行人履行承诺的能力，因此可以考虑市场风险。然而，评级并不反映市场风险，因为它们影响到承诺付款义务的规模或其他条件(例如，在指数挂钩债券的情况下)。

惠誉的长期发行人违约评级以及发行级评级的评级范围从AAA(最高质量)到C(最低质量)。在评级类别中，惠誉可能会使用修饰语。可以将修饰语“+”或“-”附加到评级后，以表示其在主要评级类别中的相对地位。这样的后缀不会被添加到‘AAA’评级和低于‘CCC’类别的评级中。

发行人债务(无论是有担保的、优先无担保的还是次级的)的工具评级是从发行人或担保人的IDR开始的。IDR为‘BB-’及以上的评级实体通常拥有与IDR相同水平的高级无担保工具评级，反映了所有行业的平均(约40%)回收率。对于评级为B+及以下的实体，惠誉对每种金融工具违约时的回收情况进行了一次“定制”分析。由此产生的工具评级反映了回收评级(“RR”)(评级从‘RR1’到‘RR6’)，并相应地从IDR切入。惠誉将回收百分比的范围从0%划分到六类RR中的100%。

我们从标准普尔、穆迪和惠誉获得的信用评级和稳定性评级并非建议购买、出售或持有我们的证券，任何此类信用评级机构可能随时修订或撤销。标普、穆迪和惠誉分别就其提供的信用评级服务向我们收取费用。

分红

自2013年9月起，我们于每个历年的3月及9月派发半年期股息每股0. 01加元。于任何时候，宣派股息均由董事会酌情决定。

证券市场

价格范围和交易量

我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，代码为“HBM”。下表列出了本公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所的交易量和高、低交易价。

于2024年3月26日（即本AIF日期前的最后一个交易日），我们普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所的收盘价分别为每股普通股9. 18加元和6. 74加元。

以前的销售额

下表概述Hudbay于最近完成的财政年度发行非上市证券。

备注：

(1)凡已在上表所列日期发放部分Hudbay、Hudbay RSU或Hudbay PSU的单位，每批此类单位的“发行量”已四舍五入为最接近的整数。

(2)不定期向Hudbay董事会成员发放Hudbay DSU作为基于股权的补偿。Hudbay DU在适用的授予时被授予，但直到董事离开Hudbay董事会后，这些DU才会得到支付，届时它们将以现金形式支付，等于所持Hudbay DU数量乘以支付Hudbay DU时Hudbay普通股的价格(“Hudbay股票”)。当Hudbay股票支付股息时，Hudbay DSU的持有者将获得股息等价物，这使持有者有权获得额外Hudbay DU的数量，等于持有的Hudbay DU数量乘以每股股息金额，再除以支付股息时Hudbay股票的价格。

(3)所有Hudbay PSU均为名义单位，每个均可赎回Hudbay股份或相当于Hudbay股份于归属日期的价值的现金金额。Hudbay PSU在三年后授予，并具有基于业绩的条件，其基础是相对总股东回报(占适用授予的75%)和投资资本回报(占适用授予的25%)的组合。

(4)所有Hudbay RSU均为名义单位，每个单位可赎回一股Hudbay股份或相当于归属日期Hudbay股份价值的现金金额。上图中列出的所有Hudbay RSU在三年后归类。

(5)所有Hudbay期权在三年内等额分期付款，并可在七年内行使。

(6)与CMMC交易相关，Hudbay根据CMMC交易条款向CMMC期权的前持有人发行了替换期权，全部于发行后不久以现金结算，且无一项未偿还。因此，上图中并未反映此类替换选项。

(7)此外，在罗克克里夫交易完成后，持有若干先前罗克克里夫认股权证的人士有权收取哈德贝股份以代替罗克克利夫普通股，并未反映在上图中。如可根据其条款行使，则每名该等持有人有权收取的Hudbay股份数目相等于假若该持有人在紧接Rockcliff交易生效时间前行使其先前的Rockcliff认股权证将会收到的Hudbay股份数目。截至2023年12月31日，可行使的认股权证最多可发行457,617股Hudbay股票。

董事及高级人员

董事会

本公司每名董事成员的任期将于本公司下一届股东周年大会结束时届满。

在本AIF的日期，我们的执行官员如下所列。

行政人员

截至2024年3月26日(本AIF日期前的最后一个交易日)，我们的董事和高管作为一个整体，直接或间接实益拥有或控制或指挥约655,144股普通股，约占已发行和已发行普通股总数的0.19%。

停止贸易订单、破产、罚款及制裁

斯蒂芬·A·朗是海克罗夫特矿业公司(前联合内华达黄金公司)的董事成员。2015年3月10日，该公司及其某些直接和间接子公司根据美国破产法第11章向特拉华州地区美国破产法院(“特拉华州破产法院”)提交了自愿救济请愿书。2015年10月8日，海克罗夫特的重组计划获得特拉华州破产法院的批准，自2015年10月22日起，海克罗夫特完成了财务重组程序，摆脱了破产法第11章的破产。

珍妮·赫尔在2011年4月至2015年7月31日退休前一直担任皮博迪能源公司(“皮博迪”)执行副总裁总裁兼首席技术官。皮博迪于2016年4月13日申请破产保护，并于2017年4月2日脱离破产保护。

赫尔女士在2016年7月6日至2019年10月24日期间也是Cloud Peak Energy Inc.(简称云峰)的董事用户。Cloud Peak于2019年5月10日申请破产保护，2019年12月5日退出破产计划获得法院批准，2019年12月17日走出破产泥潭。

赫尔女士在2021年1月至2022年9月期间也是特雷瓦利矿业公司(简称特雷瓦利)的董事会员。特雷瓦利获得了不列颠哥伦比亚省最高法院根据《公司债权人安排法》(加拿大)2022年8月。特雷瓦利表示，由于一些影响业务和生产的事件和挑战，其财务状况在2022年大幅恶化。2022年9月6日，特雷瓦利的股票从多伦多证券交易所退市。2023年6月28日，法院指定的监督员在诉讼中被授予与特雷瓦利的业务和事务有关的更大权力。

卡林·S·克尼克是怀廷石油公司(“怀廷”)的子公司，怀廷石油公司及其部分子公司于2020年3月31日根据美国破产法，在德克萨斯州南区美国破产法院(“德克萨斯州破产法院”)启动了第11章自愿破产法的诉讼。2020年9月1日，怀廷宣布已成功完成财务重组，摆脱了第11章的保护。怀廷在完成所有必要行动并满足其重组计划的剩余条件后，正式结束了重组。

伊戈尔·冈萨雷斯和Daniel·穆尼兹·昆塔尼拉是Gatos Silver，Inc.的董事。2022年4月1日，安大略省证券委员会发布了针对Gatos首席执行官兼首席财务官的管理停止交易令，命令每位此类高管停止交易Gatos的证券，直到Gatos按照安大略省证券法的要求完成截至2021年12月31日的年度连续披露文件。安大略省证券委员会于2022年4月12日和2022年7月7日发布了额外的管理停止交易命令，与Gatos财务报告中的某些其他延迟有关。2023年7月5日，Gatos宣布，自2023年7月4日起，安大略省证券委员会完全撤销了之前授予的管理停止交易命令，如上所述。

利益冲突

据我们所知，我们、我们的子公司、我们的董事、高级管理人员或其他管理层成员之间并不存在因他们的外部商业利益而产生的已知的现有或潜在的利益冲突，除非我们的某些董事、高级管理人员及其他管理层成员担任其他实体的董事、高级管理人员、发起人及管理成员，并且他们作为董事、哈德贝高管或管理成员的职责与他们作为董事、高管、推广者或该等其他实体的管理成员的职责可能会产生冲突。

我们的董事和高级管理人员知道，现有法律规定董事和高级管理人员对公司机会负有责任，并要求董事披露利益冲突，我们将根据这些法律处理任何董事和高级管理人员的利益冲突或任何董事或高级管理人员的任何违反职责的情况。所有此类冲突都必须由这些董事或高级管理人员根据《中国公民权利和政治权利国际公约》予以披露，并期望这些个人根据法律规定的义务，尽其所能地进行自我治理。此外，我们的商业行为和道德准则要求我们的董事和高级管理人员诚实正直地行事，并避免任何可能在他们的个人利益和我们的利益之间造成或似乎造成冲突的关系或活动。

审计委员会披露

审计委员会负责监督我们的财务报告和内部控制制度和程序、审查某些公开披露文件、监督我们外部审计师的表现和独立性、监督我们内部审计职能的表现以及我们风险管理系统的设计和持续审查。审核委员会亦负责审核我们的年度经审核综合财务报表、未经审核的综合季度财务报表，以及管理层在董事会全体批准前对年度及中期的经营业绩及财务状况进行的讨论及分析。在截至2023年12月31日的一年中，我们的董事会没有拒绝采纳审计委员会的建议。

审计委员会章程规定了其职责和职责、成员资格、委员会任命程序和向董事会报告。现将审计委员会章程的副本作为附表C附于本文件。

构图

截至2023年12月31日，审计委员会由卡罗尔·班杜奇(主席)、Daniel·穆尼兹·昆塔尼拉、保拉·罗杰斯和David·S·史密斯组成。

相关教育和经验

审计委员会的每个成员都是独立的，具有NI 52-110所指的财务知识，并具有上市公司首席财务官或财务主管的经验。以下是与履行审计委员会成员职责相关的每位审计委员会成员的教育和经验的说明。

班杜西女士于2021年3月31日退休，担任IAMGOLD公司执行副总裁兼首席财务官总裁。她于2007年7月加入IAMGOLD，作为执行副总裁和首席财务官，她参与制定和推动战略和资本分配，并监督公司财务、信息技术和投资者关系职能的所有方面。2005年至2007年，Banducci女士担任皇家集团科技金融运营副总裁总裁。之前的执行财务职务包括加拿大General-Tower有限公司的首席财务官以及Orica爆炸物北美和ICI爆炸物加拿大和拉丁美洲的首席财务官。Banducci女士还完成了公司董事学院的董事教育课程。Banducci女士在资本市场、法定和管理报告、审计、预算、资本计划、国库、税务、收购和撤资、养老基金管理、保险和信息技术方面拥有丰富的金融经验。她拥有多伦多大学的商务学士学位。

Muñiz Quintanilla先生曾担任南方铜业董事会成员兼执行副总裁总裁，曾担任墨西哥工业矿业公司执行董事兼首席执行官总裁和Grupo墨西哥公司首席财务官。过去，他曾在科尔特斯律师事务所、穆尼兹·努内斯·萨拉皮律师事务所、米贾雷斯律师事务所、安特拉·科尔特斯律师事务所和贝克·麦肯齐律师事务所工作。他拥有企业研究院的工商管理硕士学位和乔治敦大学的金融法硕士学位。

罗杰斯女士在公司治理、财务、并购、财务报告和税务策略等领域拥有超过25年的加拿大国际上市公司工作经验。罗杰斯女士曾在多家上市公司担任高管，包括副总裁、Goldcorp Inc.的财务主管和惠顿河矿业有限公司的财务主管。在此之前，她在Finning International Inc.担任过企业报告、税务和财务方面的各种高级财务职位，时间长达九年。罗杰斯女士拥有不列颠哥伦比亚大学的商学学士学位，并持有特许会计师资格。

史密斯先生在财务和行政领导职位方面拥有超过35年的经验，包括在2009年至2014年期间担任芬兰国际公司(“芬兰”)的首席财务官和执行副总裁总裁。在加入芬宁之前，史密斯先生于2002年至2009年担任巴拉德电力系统公司的首席财务官和副总裁。此前，他曾在Placer Dome Inc.(现为Barrick)担任各种高级职位16年，并在普华永道(Pricewater Coopers)工作4年。史密斯先生拥有加州州立大学萨克拉门托分校的工商管理和会计学学士学位，并完成了公司董事学院的董事教育项目。

关于核数师提供的非核数服务的政策

我们采取了一项政策，要求审计委员会预先批准非审计服务。具体而言，该政策要求要求审计委员会核准例行和经常性非审计服务的提案应说明服务的条款、条件和费用，并包括独立审计师和首席财务官的声明，说明不能合理地预期提供这些服务会损害或损害审计师的独立性。审计委员会可以预先批准非审计服务，而不需要提交具体的建议，但任何这种一般的预先批准应适用12个月。审计委员会主席已被授权代表审计委员会预先批准独立审计师在下列情况下提供特定的非审计服务：(A)由另一家事务所提供服务不切实际；或(B)与此类服务相关的估计费用预计不超过50,000加元。根据这一授权授予的任何批准应提交审计委员会下次预定会议。

核数师的酬金

下表按类别列出了德勤有限责任公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度作为公司外部审计师和为公司提供的其他服务收取的费用。

“审计费用”包括审计年度财务报表和审查中期财务报表的费用，以及通常由审计师提供的与我们的法定和监管备案相关的服务。

“审计相关费用”是指与我们的财务报表审计或审查的业绩合理相关的保证和相关服务的费用，不在“审计费用”项下报告，包括与我们的养老金、福利和利润分享计划有关的审计工作。

“所有其他费用”是指上述类别以外的服务的费用。管理层定期向审计委员会报告审计师提供的服务的最新情况，这是审计委员会对外部审计师独立性和预先批准的服务授权进行监督的一部分。

法律程序和监管行动

法律程序

Hudbay通过当时的子公司Compañía危地马拉alteca de Níquel S.A.(“中广核”)，在安大略省高等法院就其先前对危地马拉Fenix项目的所有权提出了三项索赔。

第一次诉讼是在2010年。原告Angelica Choc就2009年9月27日她丈夫Adolfo Ich Chaman的死亡向CGN提出了对Hudbay的疏忽和不当死亡等索赔。原告称，中广核保安负责人在非法侵占中广核财产的当地社区成员与中广核人员的对峙中开枪打死了Chaman先生。索赔总额为1,200万加元。

在2011年送达的第二起诉讼中，11名原告声称，他们是CGN安全部门以及危地马拉警察和军队成员在2007年1月法院下令和国家实施驱逐期间(该项目被Hudbay收购之前)犯下的性侵犯的受害者。这些索赔是针对Hudbay及其当时的子公司HMI Nickel Inc.提出的。索赔总额为5500万加元。

第三起诉讼中的原告德国人Chub Choc声称，在引起Choc女士索赔的同一事件中，他被CGN安全部门负责人开枪打死并永久受伤。这一诉讼于2011年10月送达。索赔总额为1,200万加元。

我们认为，关于Fenix项目的所有索赔都是没有根据的。

截至本协议发布之日，我们并不知道有任何针对我们的未决、威胁或未决的诉讼会合理地预期会对我们的财务状况或经营结果产生重大影响。

监管行动

本行并无：(A)在该财政年度内收到与证券法例有关的法院或证券监管机构对吾等施加的任何惩罚或制裁；(B)收到法院或监管机构施加的任何其他惩罚或制裁，而该等惩罚或制裁对合理投资者作出投资决定可能是重要的；及(C)于该财政年度内与与证券法例有关的法院或证券监管机构订立任何和解协议。

管理层和其他人在重大交易中的利益

除本AIF另有披露外，自2021年1月1日以来，我们的董事、行政人员或10%的股东以及前述人士的任何联系人或联营公司，在任何已对吾等造成或合理地预期会对吾等产生重大影响的交易中，并无或曾经拥有任何直接或间接的重大利益。

转让代理和登记员

我们普通股的转让代理和登记机构是位于安大略省多伦多的多伦多信托公司。

材料合同

除在正常业务过程中签订的合同外，以下是我们在上一个财政年度内或(Ii)2002年1月1日至上个财政年度开始期间签订的仍然有效的重要合同：

1.于2012年8月8日与惠顿贵金属公司(前称银惠顿公司)签订经修订的《贵金属采购协议》，根据该协议，我们同意将777矿生产的部分贵金属出售给惠顿贵金属公司；

2.于2013年11月4日与惠顿贵金属(国际)有限公司(“惠顿国际”，前身为银惠顿(开曼)有限公司)签订经修订及重订的《贵金属采购协议》，根据该协议，我们同意将康斯坦西亚矿100%的白银产量和50%的黄金产量出售给惠顿国际；

3.修订和重新签署的《贵金属采购协议》，日期为2019年2月8日，由亚利桑那州哈德贝(巴巴多斯)SRL、哈德贝、惠顿国际和惠顿贵金属公司签订；

4.签署日期为2020年9月23日的契约，由美国银行全国协会作为受托人管理2029年到期的高级无担保票据；

5.由美国银行全国协会作为受托人管理2026年到期的高级无担保票据，日期为2021年3月8日的契约；

6.与贷款方不时签署的、以加拿大帝国商业银行为行政代理的第五次修订和重新商定的信贷安排，日期为经修订的2021年10月26日，规定了为期四年的3亿美元循环信贷安排；

7.与贷款方不时签署的、日期为2021年10月26日的第三次修订和重新商定的信贷安排，以及作为行政代理的加拿大帝国商业银行，规定了为期四年的1.5亿美元循环信贷安排；以及

8.铜山、MMC和铜山矿山(BC)有限公司于2009年7月31日订立的经修订的股东协议。

合资格人士

本AIF中包含的科学技术信息已由Olivier Tavchandkin，P.Geo，我们的高级副总裁，勘探和技术服务部批准。根据NI 43-101，Tavchandkin先生是一名合格人员。

关于用于估计矿产储量和资源的主要假设、参数和方法的描述，以及数据核实程序，以及关于估计可能受到任何已知环境、许可、法律所有权、税收、社会政治、营销或其他相关因素影响的程度的一般讨论，请参阅我们在SEDAR+上提交的关于我们材料属性的技术报告，网址为Www.sedarplus.ca和埃德加在www.sec.gov。

专家的利益

Olivier Tavchandkin，P.Geo，我们的高级副总裁，勘探和技术服务，是一位为哈德贝准备过某些技术和科学报告的专家。截至2024年3月26日(即本AIF日期前最后一个交易日)，据吾等所知，Tavchand健先生直接或间接实益拥有本公司不足1%的已发行证券，且于本公司或其任何联营公司或联营公司并无其他直接或间接权益。

本公司的核数师为德勤律师事务所。德勤有限责任公司就公司而言是独立的，符合安大略省特许专业会计师协会专业操守规则的含义，以及1933年证券法(经修订)以及美国证券交易委员会和美国上市公司会计监督委员会在其下通过的适用规则和条例的含义。

附加信息

其他信息，包括董事和高级管理人员的薪酬和债务、我们证券的主要持有人和根据股权补偿计划授权发行的证券(视情况而定)，载于我们于2023年4月3日发出的管理资料通告。在截至2023年12月31日的财政年度的财务报表和管理层的讨论和分析中提供了更多的财务信息。

欲了解有关该公司的更多信息，请访问SEDAR+网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov。

附表A：挖掘术语汇编

以下是本年度信息表中使用的某些挖掘术语的词汇表。

附表B：材料矿产项目

康斯坦西亚矿

项目描述、位置和访问权限

我们在秘鲁南部的康斯坦西亚矿拥有100%的权益。康斯坦西亚包括康斯坦西亚和潘帕坎查矿藏，位于利马东南约600公里处。该物业中心的地理坐标为西经71°47‘，南纬14°27’。

2011年3月，我们通过收购诺斯蒙特矿业公司(“诺斯蒙特”)的所有流通股收购了康斯坦西亚公司。我们拥有包括Constancia在内的66个采矿特许权(占地43,536公顷)的100%权益，所有这些特许权都以我们的全资子公司HudBay秘鲁S.A.C.的名义正式登记。大多数已知的矿藏位于加丹加J、加丹加O、加丹加K和Peta 7，尽管小型矿化露头在整个地区很常见。所有的采矿特许权目前都处于良好的地位。每年每公顷3元的特许权费用将于每年的6月30日到期。

我们已与邻近的奇洛罗亚和乌楚卡科社区签订了地雷终生协定。这些协议为我们提供了在康斯坦西亚和潘帕坎查矿场作业所需的地面权利，并具体说明了我们在采矿期间对这些当地社区的承诺。特别是，社区协议考虑为土地访问权支付现金，以及为促进发展项目和为当地企业投资提供资金。这些协议还概述了正在进行的对社区发展的年度投资，包括医疗、教育和农业服务，并考虑对某些社会发展术语进行半年一次的审查。

哈德贝已获得环境和社会影响评估(ESIA MOD III)第三修正案的批准，该修正案将允许优化水平衡和管理计划，为精矿运输提供替代道路，改进TMF堤坝设计标准和其他好处。随着ESIA MOD III获得批准，具体的许可程序和矿山关闭计划修正案将开始。

能源和矿业部于2020年12月授权开始潘帕坎查矿坑的开采活动。

康斯坦西亚和潘帕坎查在矿产生产方面须遵守以下税收制度和协议：

1.  秘鲁税制

康斯坦西亚须遵守秘鲁的税收制度，其中包括矿业税、采矿特许权使用费、8%的劳动参与率、公司税和IGV/增值税。特别矿业税(“SMT”)和采矿特许权使用费(“MR”)于二零一一年年底引入，适用于矿物开采行业的公司。SMT和MR均适用于以递增边际税率为基础的浮动比额表采矿营业收入。实际税率按公司营业利润率计算。基于Constancia的预期矿山寿命运营利润率，SMT和MR的有效税率预计为矿山整个生命周期内运营收入的2.90%和2.90%。MR在一个给定的月份内至少要缴纳1%的销售额。

2. 贵金属流动协议

康斯坦西亚和潘帕坎查100%的白银产量和50%的黄金产量取决于我们与惠顿贵金属公司的流协议，如本AIF中所述。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

从利马可以到达康斯坦西亚和潘帕坎查，方法是先飞往阿雷基帕或库斯科，然后乘坐铺了路面和砾石的骇维金属加工到达矿场，每次大约需要七个小时。最近的城镇是YOURI(人口23,000)，距离矿场约80公里。铜精矿经由YOURI运往Matarani港口，该港口距离矿场约460公里。

该地区的气候是典型的秘鲁高原，在那里，季节分为10月至3月的湿季和4月至9月的旱季，湿季的气温略高。气温可以降到零下10摄氏度以下，然后上升到20摄氏度。太阳可以非常强烈，中午期间高紫外线读数是很常见的。矿场安装了一个气候监测站。

该地产的海拔从4,000米到4,500米不等，具有中等起伏和草地覆盖的高原地形。在海拔较低的地方，斜坡上通常覆盖着青草。在高海拔地区，距骨覆盖很常见，植被很少。草原被用作牲畜的牧场，低海拔地区用于一些有限的自给自足的农业。从矿场附近的一些全年溪流中随时可以获得水资源。

基础设施包括废石设施、尾矿管理设施、水管理系统、电力供应和传输以及道路和港口的改善。通往工地的主要道路包括一条70公里长的密封道路(PE-3SG国道)，从Yayuri到Livitaca岔道，以及大约10公里的非密封道路(CU-764)，从Livitaca岔道到工地。这些道路(和桥梁)已根据需要进行了升级，以满足矿山建设和生活的需要。

康斯坦西亚和潘帕坎查未来5年的电力总最大需求估计为96兆瓦，平均负荷为85至90兆瓦。电力通过距离矿场约70公里的220千伏廷塔亚变电站和一条从该变电站到康斯坦西亚的专用输电线路供电。

铜精矿从康斯坦西亚工厂通过公路(约490公里)运输，然后用卡车运抵马塔拉尼港。这些卡车配备了一个液压操作的后部铰链盖箱，其前部可以被抬起，以便将精矿存放在港口运营商TISUR分配给Hudbay的精矿棚内。这些卡车可以装载最多37吨铜精矿。所有精矿都被倾倒到专门为哈德贝设计的封闭接收系统中。该接收系统包括采样平台、倾倒和筛分漏斗、除尘器、洗车系统和通往现有堆放系统的地下传送带系统。C码头已被分配给哈德贝，运力为7.5万吨，最低保证为30kt。从棚子出来的滑槽将为下面隧道中的传送带系统提供燃料。这为管状输送机提供了每小时1200公吨的能力。与其他铜精矿出口商共用相同的传送带和装船设备。

历史

原始的Constancia地产由13个特许权组成，由NorSemont根据与Rio Tinto矿业和勘探有限公司(“Rio Tinto”)的期权协议获得。NorSemont最初于2007年11月从力拓手中收购了该矿产51%的权益，并于2008年3月收购了力拓持有的剩余19%的权益。NorSemont从三井矿业冶炼株式会社(“三井”)手中收购了该项目30%的权益，并于2007年和2008年获得了另外23个特许权。

圣何塞探矿(构成康斯坦西亚矿床的一部分)是三井在20世纪80年代勘探的。勘探包括详细的测绘、土壤采样、岩屑采样以及地面磁化和激发极化测量，以及几次钻探活动。钻探主要集中在勘探的西侧和南侧。三井完成了24个钻孔(4,200米)，Minera Katanga在圣何塞完成了24个浅层近距离钻孔(1,200米)。

1995年，力拓的勘察勘探发现了斑岩风格矿化的证据，该矿化暴露在一个1.4x0.7公里的区域内，向几个方向开放，斑岩和夕卡岩中普遍发育的浸出盖层下有一些铜的富集区。

2003年5月，力拓重新勘查了该地区，证实了该地区存在一个淋滤帽和一个重要的铜斑岩矿床的潜力。

力拓的勘探活动包括地质测绘、土壤和岩屑采样以及地表地球物理(磁学和激发极化)。力拓完成了24个钻石钻孔，总长度为7500米。

地质背景、成矿作用和矿床类型

康斯坦西亚矿床为斑岩铜钼系，含铜夕卡岩矿化。这种类型的矿化在YOURI-ANDAWAYLAS成矿带中很常见，在那里已经描述了几个斑岩铜钼金远景，但尚未开发。多期二长岩和二长斑岩侵入白垩纪砂岩、泥岩和泥晶灰岩序列。构造变形对包括夕卡岩建造在内的热液蚀变和铜钼银金矿化的形成和定位起到了重要作用。成矿的矽卡岩组分沿康斯坦西亚矿床西缘的亚克断裂更为普遍。最近在2019-2020年进行的钻探证实，高品位夕卡岩和浅层斑岩矿化从矿床以北延伸到康斯坦西亚北部地区300米。2021年，Hudbay完成了一项内部积极探矿研究，推断出位于Constancia Norte地区露天矿下方的两个高品位夕卡岩透镜体中的矿产资源估计为650万吨，铜含量为1.2%。研究得出结论，一旦露天矿在该地区达到最终配置，这两个透镜可以通过地下方法开采。

潘帕查查矿床为与斑岩有关的矽卡岩系，含铜夕卡岩矿化。这种类型的矿化在YOURI-Andahuaylas成矿带中很常见，那里已经开发了几个夕卡岩矿床，包括廷塔亚区的Corocohuayco和拉斯班巴斯。

康斯坦西亚斑岩铜钼系统，包括夕卡岩，表现出五种不同的矿化类型：

1.二长岩中浅成裂隙控制的浸染型黄铜矿矿化(体积小)；

2.夕卡岩中的次生黄铜矿(稀有斑铜矿)矿化(显著)；

3.二长岩中有表生闪长岩-辉铜矿(稀有自然铜)(显著)；

4.二长岩中混合次生硫化物/黄铜矿(显著)；

5.氧化铜矿化(体积小)。

辉钼矿、金、银均产于这些矿化类型中。

在该项目范围内已知的两个斑岩型矿化区域是康斯坦西亚和圣何塞。在康斯坦西亚，矿化比在圣何塞观察到的地表矿化更深。矿化带南北长约1200米，东西长约800米。

潘帕坎查矿藏位于康斯坦西亚斑岩东南约三公里处。区内地层单元为上白垩统费罗班巴组块状灰色泥晶灰岩，与闪长斑岩接触形成磁铁矿夕卡岩，赋存铜、金、钼经济矿化。

侵入岩为渐新世未矿化的基底闪长岩。闪长斑岩被认为是夕卡岩矿化的来源，而夕卡岩矿化又被矿化二长岩侵入体切割，从而为铜-金矿化提供了少量的局部增加。矽卡岩型铜金矿化最发育于灰岩上、下缘。

低硫化石英-硫化物Au+Cu型的浅成热液矿化是常见的表生富集型Au异常，并伴随着斑岩附近典型的热液蚀变和矿脉等特征。

探索

2011年7月，在康斯坦西亚矿床以南完成了泰坦24号地球物理勘测。2013年底，在康斯坦西亚附近80平方公里的区域内进行了航磁和辐射直升机地球物理调查。

2007年至2014年，完成了一项测绘和化探采样计划，绘制了20789公顷的地图。在20,789公顷土地中，有8,905公顷绘制在Hudbay采矿特许权上，占该地区采矿权的80%。

未来的勘探工作预计将集中在位于Constancia工厂卡车运输距离内的Maria Reyna、Caballito和Kusiorco预期的卫星资产上，如本AIF所述。2022年8月，Hudbay与Uchucarco社区签署了一项勘探协议，允许该公司开始对Caballito地产以及Maria Reyna和Kusiorco大部分地产的勘探活动。

钻探

自本世纪初以来，在康斯坦西亚和潘帕坎查的矿藏进行了广泛的钻探。最近的钻探项目由哈德贝完成，之前的钻探项目由力拓和诺斯蒙特矿业公司进行。在Constancia和Pampacha进行的各种钻探活动共钻探235,000米，其中约95%的钻探采用钻石钻探(取芯)方法，仅5%采用反循环(RC)钻探。

采样分析与样品安全

本公司收购前Constancia矿勘探活动中使用的样品准备、分析、安全程序和数据核实程序已通过以前提交的技术报告中提供的文件进行了审查，我们已确定抽样方法、分析、安全措施和数据核实程序足以汇编Constancia和Pampacha的数据，我们将继续使用此类程序。

对Constancia和Pampacha的资源块模型分别进行了1,555和633个容重测量。这些测量是在ALS Chemex、Certimin和Bureau Veritas实验室使用石蜡涂层方法进行的。这些测量结果代表了迄今为止公认的不同岩石和矿化域。

在2011至2015年间进行的Hudbay钻探活动期间，根据地质学家的指示，大约每30个样品间隔向样品流中插入空白。标准参考物是用我们从康斯坦西亚和潘帕坎查矿床中获得的材料制备的，并由Acme实验室进行分析和认证。通过拆分半个岩心样本，获得两个四分之一的核心子样本，一个四分之一代表原始样本，另一个四分之一代表复制样本，获得重复样本。大约每30个样本就插入一份复制品。

2017至2019年，在将芯盒送往Certimin、Bureau Veritas或SGS实验室之前，14%的空白和5%的标准在现场插入。此外，还回收了10%的纸浆样品和6%的粗废弃样品。50%的人被重新送到初始实验室，另外50%的人被送到裁判实验室进行重复分析。将5%的空白、5%的标准和5%的副本添加到重新分析流中。

在2019-2020年钻探活动期间，所有样品都是在康斯坦西亚矿实验室准备的，并被送往Bureau Veritas进行ICP分析。在现场、样品制备前和样品制备后分别加入15%空白和5%标准品，以监督样品制备和检测。最后，粗和纸浆垃圾被回收，并在利马局Veritas重新化验。选定的纸浆也被送往裁判实验室(SGS利马)。插入的空白和SGS局分析的空白和标准被作为“盲目”提交。

在2021-2023年的钻探活动中，样品大多是在康斯坦西亚矿实验室准备的，由于时间限制，只有一小部分被送到Certimin实验室。87%的样本在Constancia矿山实验室进行化验，该实验室由国际验证局运营，其余13%在Certimin进行化验。在现场、样品制备前和样品制备后分别放置11%空白和4%标准品，以监督样品制备和检测。4%的粗纸浆和4%的纸浆废料被回收，并在利马和Certimin局重新进行检测(即，。裁判室)。插入的空白和由VERITAS LIMA局分析的标准被作为“盲目”提交。

化验数据由实验室以数字形式提供。在数据上传之前，资深地质学家检查了不一致的值。

所有岩性、蚀变、岩土和矿化数据都记录在纸质日志上，这些日志后来输入电子表格，然后输入数据库。数据输入电子表格有许多内置的逻辑检查功能，以提高数据库的有效性。我们在平面图上直观地检查了套环位置，并通过检查显著偏差来验证井下测量。

2017年，NorSemont和Hudbay先前钻探了17个钻孔，取样超过4,167米，覆盖了Constancia储备矿坑的全部范围，以进一步调查原始钻探中疑似细粒物质损失对品位估计和冶金模型的影响。2017年的双孔计划证明，在康斯坦西亚矿床表生部分的历史钻探中，铜品位存在低估偏差。为了解决这一年级偏差，开发了一种稳健的校正方法。

2020年，Hudbay对用于资源建模的MineSight软件中使用的钻孔数据库进行了系统的重新验证，方法是将整个数据库的5%与原始实验室证书进行比较。在测试的4089个样本中，只有4个样本的值与原始证书中的值不同，占总数的0.09%，因此该数据库可以认为是非常可靠的。与2014年至2019年期间使用的资源模型数据库以前版本的比较表明，元素精度在过去被截断到小数点后第二位，导致2019年数据库中的黄金品位被低估，其他有经济价值的金属没有重大差异。黄金品位的低估接近10%，并已得到修正，有助于在最新的矿产资源和矿产储量估计中改善黄金品位。

选矿和冶金测试公司

从处理率、回收率和钼、铜精矿品位来看，康斯坦西亚矿石的冶金反应(如低锌、表生、矽卡岩、混合锌和高锌)是可以接受的。例如，最终精矿中的铜品位高于26%，锌、铅、铁等含量可接受。生产的钼精矿中钼含量超过47%，铜、铅、铁等含量较低。实验室和工厂层面的冶金测试工作，对来自不同多边形矿的次生、矽卡、表生、高锌和混合矿石进行了冶金测试，使操作员能够根据处理的不同矿石类型，确定表现出更好性能的不同药剂。工程研究继续评估在粉碎回路中加入鹅卵石破碎机，以解决低成因矿石矿石硬度增加的问题。

Pampacha矿石的冶金测试工作已于2021年完成，并确认了目前在矿山寿命计划中使用的矿石回收率和产量假设。矿石硬度(100个样品)和浮选响应(40个样品)变异性测试是对分布在整个可开采储量的样品进行的。

在2023年的生产年度，康斯坦西亚工厂实现了84.3%的平均铜回收率。预计矿山剩余寿命内的铜回收率介于85%至88%之间，平均为85.5%，根据矿石类型的不同而有所变化，这些变化源于已于2023年成功实施的选矿厂流程改进，即升级浮选槽的中心洗衣机。

矿产资源和矿产储量估算

康斯坦西亚和潘帕坎查矿产的矿产资源和矿产储量估计将于2024年1月1日生效。除本AIF所披露者外，并无任何已知冶金、环境、许可、法律、税务、社会经济、营销或政治问题可合理预期会对矿产资源及矿产储量估计产生重大影响。

Constancia和Pampacha矿床的资源估计是基于目前可获得的钻探数据的最新地质解释和地球化学结果。采用多道次普通克立格插值法对块体模型中的坡度进行内插，同时兼顾地质条件。

2023年，储量模型与钢厂认可的Constancia和Pampacha矿的报告产量之间的对账显示，铜和金的品位都很好，但吨位减少了约10%，主要是由于意外的废弃区与钻石钻探没有相交。对用于构建2023年储量模型的矿化信封进行了当地调整，以便更好地反映这些对账结果。将这些变化反映在最新的矿产储量估计中，与生产结果的协调在吨位和品位方面都达到了非常接近的限制。

满足合理经济开采前景要求的块体模型中的矿化成分是基于Lerchs-Grossman锥形矿坑算法的应用。

康斯坦西亚和潘帕坎查的最新矿山生产计划包含7.05亿吨废物和5.48亿吨矿石，产生的废物与矿石剥离比率为1.3：1.0。废物吨位包括约2,000万吨未转化为矿产储备的矿产资源，因为尾矿储存设施已没有空间继续按目前的设计运作磨坊。这种材料构成了进一步延长矿山寿命并将条带比降至1.2至1.0的机会。采矿速度的平均年限为每年7,100万吨，头17年的最高年产量为8,300万吨，才能提供每年约3,100万吨的假设名义工艺进料速度。矿石平均品位为：铜0.264%、钼82g/t、金0.048 g/t、银2.69g/t。

准备金和资源的对账：

Constancia和Pampacha资源模型于2023年进行了更新，纳入了每个矿坑2023年加密钻探方案的结果，并反映了储量模型与矿场计入产量的矿场之间的对账结果。采矿计划已作出调整，以纳入Constancia矿坑的扩建，从而增加第十期采矿，以及在Pampacha矿坑增加地方新矿，矿石总量达98,000,000吨，含铜0.224%，同时亦计入2023年的采矿损耗、Pampacha的剥离因道路封锁而延误及其他轻微调整。

已测量、指示和推断的露天矿产资源估计值的减少反映了向矿产储量估计值的转换。北康斯坦西亚的地下推断矿产资源量估计保持不变。

下表列出了Constancia和Pampacha的估计矿产储量和资源的年度对账。

备注：

1.由于四舍五入，合计可能不正确。

2.矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

3.矿产资源估算以资源坑设计为基础，不包括采矿回收或稀释的因素。

4.露天矿矿产资源的评估采用最低NSR下限为每吨6.40美元，并假设铜的冶金回收率(按矿石类型应用)在矿山寿命内平均为86%，而Constancia Norte的地下推断资源量是基于0.65%的铜下限品位。

5.矿产储量的估算使用Pampacha的最低NSR下限为每吨6.40美元，Constancia的最低下限为7.30美元，并假设在矿山寿命内铜的冶金回收率(按矿石类型应用)平均为86%。

6.每磅铜4.00美元、钼每磅12.00美元、黄金每盎司1700美元和白银每盎司23.00美元的长期金属价格被用来确认矿物储量估计的经济可行性和估计矿产资源。

采矿作业

康斯坦西亚矿是一种传统的露天铲车作业，有两个矿藏：康斯坦西亚和潘帕坎查。该业务包括露天开采和浮选硫化矿物，以生产商业级铜和钼精矿。白银和少量应付黄金向铜精矿报告。潘帕查查矿床显示出较高的铜和金品位。

为满足生产要求，在15米高的工作台上使用大型矿山设备进行作业，其中包括：直径10-5/8英寸的旋转爆破孔钻机、27立方米级液压铲、19立方米前端装载机和240t骇维金属加工自卸车。

处理和恢复运营部门

于2023年，该加工厂实现其标称产能90,000吨/天的矿石(以94%的工厂利用率计算，每年3,100万吨)。主要的破碎机、带式输送机、浓缩机、水槽、浮选槽、磨机和各种其他类型的设备都位于室外，没有建筑物或围栏的保护。为方便适当水平的操作和维护，钼精矿装袋厂、铜精矿过滤器和精矿仓库均安装在覆层结构钢建筑物内。

该选矿厂的布置符合传统磨矿和浮选厂已确立的良好工程实践。主要目标是通过使用重力流来最大限度地利用自然地面等高线，以最大限度地减少抽水需求，并降低钢结构的高度。

通过在不同的子流程级别实施各种举措，仪表计划提高了加工厂的绩效。这些举措包括停机坪给料机和皮带的摄像机、浮选槽的泡沫摄像机和粒度分析仪，所有这些都已安装并投入使用。这些举措是纳入加工厂系统的整体自动化计划的一部分。

资本和运营成本：

增长资本支出包括矿山和加工厂的几个项目，而持续资本支出包括主要采矿设备采购、重建和大修所需的资本。成本还包括场地基础设施扩建(尾矿管理设施、废石设施等)。和加工厂基础设施。

康斯坦西亚技术报告列出了矿山资本的预测寿命和运营成本。成本上涨、矿山计划的变化及其他因素可能会导致这些成本在矿山的使用寿命内波动，因此，Hudbay根据目前的假设每年提供三年的生产指导。资本和运营成本的指导范围是每年提供的，2024年的成本指导是在哈德贝2024年2月23日的新闻稿中提出的。

本节提供的信息是前瞻性信息。请参阅本AIF中的“关于前瞻性信息的警示声明”和“风险和不确定性”。

勘探、开发和生产

Constancia矿于二零一四年第四季开始初步生产，并于二零一五年第二季实现商业生产，而Pampacha矿则于2021年第三季实现商业生产。

此外，正如AIF所述，我们于2018年收购了一个大型连续矿业权区块，以便在Constancia加工设施的卡车距离内勘探可开采的矿藏。2022年与Uchucarco社区签署了社区协议，2018年与Quehuincha社区签署了社区协议，允许Hudbay在极具前景的Caballito、Maria Reyna和Kusiorco资产的很大一部分上开始勘探活动。这些活动包括必要的考古、环境和地质基线研究，以支持为Maria Reyna地产提交的钻探许可证申请，并计划在2024年上半年提交Caballito地产的钻探许可证申请。

Lalor和其他雪湖资产

项目描述和位置

拉洛尔是马尼托巴省雪湖镇附近的一座金、锌和铜矿。拉勒位于马尼托巴省弗林弗隆以东约200公里处，主要由骇维金属加工铺设。Lalor于二零一二年八月开始在通风竖井进行初步矿石生产，并于二零一四年下半年开始在主竖井进行商业生产。

雪湖镇是一个提供全方位服务的社区，有住房、医院、警察、消防队、饮用水系统、餐馆和商店。为了在非本地员工轮流工作期间为他们提供住宿，该公司在镇上提供了一个营地，为哈德贝的员工和承包商提供矿山和磨坊作业的服务。该地区的其他基础设施包括省道、115千伏马尼托巴省水电电网、距离拉洛尔和马尼托巴省电信公司4公里范围内的固定电话和移动电话服务。

正如本AIF所述，Hudbay在雪湖地区经营着两个选矿设施，处理Lalor矿生产的矿石。Stall选矿厂生产锌和铜精矿，我们最近翻新的新不列颠工厂生产铜精矿和金/银。

Flin Flon锌厂于2022年年中关闭后，从摊位厂生产的锌精矿出售给市场。

2019年2月，Hudbay宣布发现1901矿藏，该矿藏距离前Chisel矿和Lalor之间的现有坡道不到1,000米，并受益于现有基础设施的邻近。2020年和2021年，Hudbay进行了加密钻探、冶金测试和预可行性研究，确认了1901年指示和测量的矿产资源量估计部分的技术和经济可行性，并强调了通过发现富含铜金的矿脉透镜提高矿产资源量和矿产储量估计的勘探潜力。

WIM矿藏于2018年被Hudbay以约50万加元的价格收购。WIM是一个从地表开始的铜金矿床，位于新不列颠钢厂以北约15公里处。目前通过冬季道路进入，因此从新不列颠进入WIM需要一条全年的碎石道路。通道沿线的电力线也将被要求为地下配电系统供电。

新不列颠金矿以前是一座生产金矿，在1949年至1958年期间生产了约60万盎司，在1995年至2005年期间又生产了80万盎司。在新不列颠以及附近的Birch和3区仍可获得大量矿产资源，并对现有的采矿基础设施进行了一些投资，如修复3区的现有门户和坡道开发。

3区目前可通过公路进入，位于新不列颠磨坊西北约3公里处(公路)。与WIM一样，3区需要沿通道铺设电力线，并对通往现场的通道进行全年维护。支持WIM和3区采矿活动所需的其他地面基础设施包括维护和仓库设施、燃料农场和储油罐，以及矿山安全和矿工阵容空间和交换室。预计主要行政办公室将集中在新不列颠工厂或拉洛矿场。

PEN II是一个低吨位高品位锌矿床，从地表开始，距离Lalor矿约6公里。目前通过冬季公路进入，有可能在拉洛矿以北建立一条全天候公路。

瓦茨矿藏位于马尼托巴省现有的水电输电线附近，距离摊位磨坊约100公里。它位于地表以下50至900米处，2019年，Hudbay进行了一项有限的钻探计划，成功地沿着矿体的走向延伸了已知的高品位铜矿化。

就上述所有物业而言，Hudbay拥有100%权益。除了3区1.5%的特许权使用费外，除了可能支付给该省的特许权使用费外，没有其他应支付的特许权使用费。地面权是根据一般许可证持有的，足以满足我们的发展计划的目的。

2023年9月14日，哈德贝成功完成对罗克克利夫的收购。罗克克里夫是雪湖地区最大的土地所有者之一，其所有财产约有1800平方公里。在交易之前，罗克克利夫是哈德贝持有Talbot矿藏49%股份的合资伙伴。Talbot矿藏和其他Rockcliff勘探物业为Stall和New Britannia钢厂提供了进一步的选择和潜在的未来饲料来源。2023年，哈德贝还完成了对库克湖地区矿产主张的收购，库克湖地区也位于现有雪湖加工基础设施的卡车距离内，是哈德贝2024年勘探战略的一部分。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

在Lalor，目前的项目基础设施包括一条3.5公里长的主干道，这条主干道是2010年从395省道修建的，提供了从Chisel North矿场到Lalor矿场的通道。这条通道包括一条走廊，有淡水/排放管道、膏体厂的尾矿/排放管道和一条主要的水力管道。进入该网站的是省道骇维金属加工392，它连接雪湖镇和省骇维金属加工39，并提供通往弗林弗隆的通道。

雪湖地区属于典型的中大陆性气候，夏季短，冬季长，寒冷。气候通常对当地勘探和采矿活动只有很小的影响。项目区海拔约300米，由隆起到丘陵的斜坡岩石组成，地势低洼，地势平缓，很少超过10米。拉洛湖及其周围的水体(雪湖、菲尔湖、伍西湖、安德森湖和韦库斯科湖)位于韦库斯科生态区的丘吉尔河高原生态区。

我们于2008年在距离Lalor约8公里的Chisel Lake投产了一座每分钟2,000加仑的水处理厂，Lalor矿的水与Chisel露天矿坑的水一起在水处理厂进行处理。

与Lalor矿相关的尾矿生产被储存在Anderson尾矿库区域(“TIA”)，扩建产能已获批准，以适应我们计划的未来运营。

该地点的电力正通过一条3.5公里长的传输线从位于Chisel North Minesite的Lalor变电站以25千伏的速度输送。

历史

雪湖地区拥有悠久的勘探和开采历史。自1950年代以来，Lalor-Chisel地区一直在进行勘探，Chisel盆地地区拥有四个过去生产的矿山。这个盆地也是拉洛矿床的赋存地。Lalor于二零一二年八月开始在通风竖井进行初步矿石生产，距首次发现矿洞仅五年，并于二零一四年第三季度实现主竖井的商业生产。

1914年，在雪湖东南约20公里处首次发现了黄金，1917年，驼鹿之角-压舱物声称在马尼托巴省生产了第一批黄金。新不列颠矿址的第一座煤矿于1945年开始建设，1949年3月，该矿被命名为Nor-Acme矿。生产一直持续到1958年。在本生产期间，以4.4克/吨的平均品位开采了490万吨黄金，Nor-Acme Mill回收了约610,000盎司黄金。TVX和High River成立了一家合资企业重新开矿，TVX成为了运营商。主井于1996年8月全面投产。通过各种交易，金罗斯成为新不列颠矿厂综合体的运营商。2004年9月底停产，2005年，由于生产了160万盎司黄金的低金价环境，钢厂进行了保养和维护。

地质环境

包括拉勒在内的雪湖矿床都位于弗林弗隆绿石带的哈德逊造山带内。火山岩组合由镁铁质-长英质火山岩和夹层火山成因沉积岩组成。

雪湖镇附近的火山成因块状硫化物(VMS)矿床可分为两类：富铜锌(铜锌、铜锌金)和富锌铜(锌铅铜银)型。富铜锌矿床主要赋存于Anderson序列中，富锌铜矿床主要赋存于Chisel序列中。瓦茨和塔尔博特矿床位于雪湖镇东南偏东，位于Flin Flon-Snow Lake绿岩带的东部，是层控硫化物堆积，其沉积环境类似于Snow Lake采矿营地的贱金属矿床。

脉型矿床的矿化赋存于阿米斯克群镁铁质和长英质火山岩中，这些火山岩受构造控制，与剪切带、断层、褶皱铰链和轴面有关，赋存着简单到复杂的脉系。成矿作用与层间火山岩和火山碎屑岩序列中性质截然不同的岩性接触有关。

钻探

在Lalor，超过5,674个总计超过826,089米的钻孔已被纳入Lalor数据库，以支持2024年矿产资源和矿产储量估计。

支持1901年、瓦茨、Pen II和Wim矿产资源和储量估计的钻探总数分别为85,448米、25,000米、2,000米和43,000米。

对于新不列颠地区的资源估计，包括3区和白桦区，使用了1995年后完成的超过730,000米的钻探。在所有物业的钻探是NQ和BQ钻石钻孔的组合，使用Reflex井下工具或陀螺仪进行测量，以获得更深/更长的孔。

矿化

Lalor矿床及其相关的1901卫星带被解释为富含金的火山成因块状硫化物(“VMS”)矿床，与同期火山作用一起在海底或其附近沉淀，形成层控硫化物矿物堆积。成矿的沉积环境类似于现在和过去在雪湖矿区生产长英质至镁铁质火山岩和火山碎屑岩中的贱金属矿床。该矿床似乎有一个广泛的伴生热液蚀变管道。

Lalor VMS矿床呈等斜褶皱平坦分布，锌矿化始于距地表约600米处，延伸至约1,400米深。成矿方向为方位角320°~340°，倾角30°~45°。它的横向南北方向约为1,400米，东西方向约为780米。硫化物矿化类型为黄铁矿、闪锌矿和黄铜矿。目前的解释表明，较深的铜金透镜体倾向于比其他地区向北有更多的线性趋势。金银富集带赋存于硫化物透镜边缘附近和局部硅化底盘蚀变中。这些硅化区往往与浸染型条纹状黄铜矿、磁黄铁矿和黄铁矿相互关联，或共同或相互独立。该下盘金矿化为典型的VMS下盘馈入带，富铜浸染型和脉状矿化覆盖在块状富锌带上。含金岩性仍保持开放，向北和向北倾斜。

WIM矿床由层控、半块状至块状硫化物透镜体与邻近的细长/浸染状硫化物带组成。矿化特征为浸染-块状、重结晶、中-粗粒黄铁矿、磁黄铁矿、黄铜矿和少量闪锌矿。VMS矿化从地表延伸至地表以下720m，走向长度为725m，平均厚度为10m。WIM矿床符合地层学特征，方位向西北，方位向北倾斜40-45°，向北倾斜40°。

雪湖金矿包括3号带和白桦带，属造山脉金矿的石英-碳酸盐脉金亚型。这类金矿由简单到复杂的石英碳酸盐脉系统组成，与脆韧性岩石行为有关，与地壳内的中等深度和挤压构造环境相对应。

在瓦茨，硫化物交叉口的核心长度可达23米，横向范围约为1,200米。钻石钻探在地表以下850米的深度与矿化相交。矿化被解释为三个透镜；主透镜、主底透镜和东透镜由粗粒黄铁矿、磁黄铁矿、黄铜矿、闪锌矿和次方铅矿组成。硫化物通常被重结晶到粗大的颗粒尺寸，但也会出现细粒硫化物的部分。

Pen II矿床由层控、半块状至块状硫化物透镜体与邻近的细长/浸染状硫化物带组成。矿化以浸染-块状、重结晶、中-粗粒闪锌矿、黄铁矿、磁黄铁矿和少量黄铜矿为特征。矿化从地表一直延伸到地表以下500m。矿床现今走向长度为400m，平均厚度为4m，符合地层学特征，方位北纬40°，北西倾45°-65°。

抽样方法：

根据哈德贝在雪湖的标准程序，记录钻芯，选择样品间隔，并在岩芯上清楚地标记。大部分勘探岩心用金刚石锯切成两半，保留了具有代表性的孔的一部分。定义和圈定岩心是对整个岩心进行采样。所有样品都放在一个塑料袋中，塑料袋上有唯一的样品识别标签。采样间隔的平均长度为0.9米。岩芯的照片是在样品分离和装袋发货之前拍摄的，然后送往实验室。

采样与分析

随着时间的推移，三个不同的实验室进行了样品制备。2016年之前，在弗林弗隆的哈德贝实验室总共分析了160,804个钻芯样本。铜、锌、银在王水中消解，用电感耦合等离子体发射光谱仪进行分析。金的测定采用集铅火试金熔融法，总样品分解，原子吸收光谱分析。对15到30克的亚样纸浆进行了火灾测试，以避免由于潜在的块状金块而产生的问题。所有金值(AAS)>10g/t的样品都用重量仪重新进行了测定。

自2016年9月以来，几乎所有样品都是在温哥华的Bureau Veritas准备和化验的。所有钻芯样品都已送往Veritas局进行分析，而温哥华的SGS实验室被用作裁判实验室，以进行质量控制。铜、锌和银在王水中消化，然后用电感耦合等离子体光学发射光谱(ICP-OES)分析，最近在2016年用电感耦合等离子体质谱(ICP-MS)分析。铜和锌超过检测上限(ULD)的样品采用滴定分析，而银值超过ULD的样品则采用火试金和重量法进行分析。金的测定采用火焰原子吸收光谱法。

新不列颠的前业主使用的采样方法、分析和安全措施已记录在Genivar于2011年为Alexis Resources编写的技术报告中，并可在SEDAR上找到。1995年至2003年期间，New Britannia矿的大部分钻芯和碎屑分析是在现场磨矿实验室使用火焰分析/原子吸收光洁度(FA/AA)方法完成的。将标准、空白和复制的分析样品添加到每批21个样品中用于钻芯，并添加到每批24个样品中用于芯片样品。采样和分析程序符合当时的行业标准，足以确保对该财产上确定的金矿化类型进行具有代表性的确定。2019年，哈德贝在三区钻了6个孔，证实了之前的钻探结果。

截至2024年1月1日，哈德贝总共收集了112,341个密度测量数据。这些测量是在Flin Flon实验室、Veritas局实验室或Hudbay测井设施进行的，使用非石蜡密封浸泡技术来测量每个样品在空气和水中的重量，并使用测温方法。

质量保证体系和质量体系控制

将质量保证和质量控制样本插入样本流。Hudbay在Lalor的做法是每100个样品插入以下内容：2个空白、5个复制品、5个标准。1901年勘探队每100个样品插入5个空白、5个重复和5个标准。

标准、空白、副本和外部检查的QA/QC程序的结果表明，该程序对于Lalor、1901、Watts、Pen II和WIM属性一直有效，符合行业标准，所使用的数据为资源建模目的提供了具有代表性和不偏不倚的基础。

样本的安全

为确保所采集样本的有效性和完整性而采取的安全措施包括从钻探现场到岩心采伐区的钻芯保管链。用于岩心测井和取样的所有设施都位于矿场，所有样品分离和运输活动都由技术人员在Hudbay地质学家的监督下进行。样本结果存储在基于安全大型机的实验室信息管理系统(LIMS)中。钻石钻孔数据库存储在安全的哈德贝网络上，使用具有严格访问权限的Acquiire数据库管理系统。

选矿和冶金试验

停顿选矿厂是一座以稳定状态运行的工厂，因此，几项初步冶金测试结果和假设已被修订，以反映工厂最近在处理Lalor矿生产的矿石方面的运营经验和表现。该摊位选矿厂正在生产铜精矿品位为18%至20%的铜，回收率为83%至85%，金和银作为联产产品，历史回收率约为55%和60%，锌精矿品位为51%，锌回收率为90%至93%，磨矿原料中的金含量也低于5%。

2023年，Hudbay进行了一项重大投资，包括对流程进行多项改进，使铜精矿中铜和金的回收率分别提高到92%和62%。流程的主要变化包括增加了Jameson槽以增加铜粗选机和清洁剂的产能，增加了滑石预浮选回路，提高了锌回路的清洗能力和泡沫洗涤能力，并通过在铜再磨旋流器底流上增加了Knelson重力选矿机来提高游离金的回收率。

在Lalor矿的寿命内，铜、金和银品位将增加，而平均锌品位将下降。这一趋势将在2027年被部分抵消，届时1901年矿藏预计将以相当大的比例投产，以满足富锌矿化的需求。

2020年，Blue Coast Research进行了一项冶金测试计划，以涵盖代表1901年矿床中两个富锌透镜的低品位、中品位和高品位的复合材料。将每个复合样品的亚样品研磨到100微米的p80，并提交进行矿物学分析。对六种混合物进行了矿物学分析和浮选试验，证实Lalor贱金属镜片失速选矿机的冶金性能适用于1901矿床，包括浮选流程中铅回收阶段的潜在好处。

新不列颠工厂于2021年7月开始投产，并于2021年11月实现商业生产。棒磨机衬板包装和氰化物销毁回路的最初问题降低了工厂的利用率，直到现场整改完成为止。整改工作完成后，新不列颠钢厂达到并超过了稳态设计日产量1,500吨的目标，铜、金和银的回收率达到了设计目标。展望未来，假设日产量为1,800吨，不会对金属回收造成负面影响。

2019年在Wim和3区进行的冶金测试工作证实，这一矿化也要归功于新不列颠选矿厂的成功选矿。在三带的情况下，为每个矿床创建四个组合，并提交进行矿物学、粉碎和浮选以及浸出试验和重选。这些测试已被用来确认这两个卫星矿床的铜、金和银回收在矿山计划的寿命中应用。

矿产资源量估算

Lalor矿和所有其他雪湖矿藏的矿产资源和矿产储量估计将于2024年1月1日生效。除本AIF所披露者外，并无任何已知冶金、环境、许可、法律、税务、社会经济、营销或政治问题可合理预期会对矿产资源及矿产储量估计产生重大影响。

Lalor，1901，Watts，Wim，3 Zone和Pen II的矿产资源被估计为贱金属透镜体或金矿带，并被归类为测量、指示或推断资源，如最新的技术报告所述。

矿化包裹体的构造是基于相交的矿化类型。

该资源基于对金刚石岩芯测井和化验以及地下测绘记录的信息的综合地质和化验解释，包括以下步骤：勘探数据分析、高品位封盖（如需要）以及符合行业标准的估算和插值参数。

使用加密和勘探钻探更新了区块模型，直到2022年7月，使用了2021年3月Lalor和Snow Lake运营技术报告中记录的方法，并进行了验证，以确保通过以下方法适当地尊重输入数据：

哈德贝使用一种严格的方法来确定其地下矿藏资源报告的经济开采潜力。用这种方法，矿产资源估算的经济开采潜力是在“采场优化包络”的约束下报告的。这将超出经济界限标准的孤立小区块排除在资源估算之外，并包括一些需要计入经济包络以维持最低空间连续性要求以确定可开采形状的“地质稀释”。

用于定义采场优化范围的参数涵盖了所有相关的技术和经济约束，包括采场和废矿柱的最小尺寸，以及基于预期金属回收率的每个区块的NSR值计算、长期金属价格预测以及基于2023年Lalor矿和Stall以及New Britannia选矿厂预算的运营和资本成本。为每一块计算两个NSR值，以评估和比较进入摊位磨坊(两者之间没有实质性差异)或进入新不列颠磨坊的块的价值。报告矿产资源估计数是为了确保每个潜在采场将支付所有相关的运营、采矿和磨矿费用。

对于前New Britannia金矿及其卫星金矿，Kinross和Alexis Minerals进行的历史资源评估遵循传统和行业标准方法，并已于2018年由WSP Engineering(“WSP”)独立验证。据估计，该资源的边界品位超过了6英尺。最小真实宽度，由区域可变截断。截止品位的变化与新开采与剩余开采有关。鉴于WSP不得不依赖历史文件来获得支持矿产资源估计的一些技术信息，Kinross和Alexis Minerals以前估计的已测量和指示资源的吨和品位被降级为推断类别。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。

矿产储量估算

目前的矿产储量是根据使用Deswik矿山设计软件编制的矿山寿命(“LOM”)计划估算的，该软件根据采场几何参数和矿山开发顺序生成采矿清单。在充填充填采矿法和深孔空场采矿法的基础上，采用膏体和松散废充填体相结合的采矿方法，确定了合适的贫化系数和回收系数。

在编制Lalor、1901、Wim和3区的储量估计数时，遵循了下列步骤：

• 使用长期金属价格、选矿厂回收率、金属支付能力以及下游冶炼厂处理和精炼成本假设，根据加工是在停顿选矿厂还是在新不列颠选矿厂进行，计算资源模型中每个单独区块的两个应付(NSR)值。

• 在Deswik采场优化器中设计采场，考虑耗尽的矿产资源、现有的工作面、资源类别以及矿山和选矿厂的运营成本。稀释和回收是在这一步估计和应用的。Stope专为失速浓缩器选项和新不列颠浓缩器选项而设计。

• 考虑到矿山的品位、价值和位置，将采场分配给Stall或New Britannia选矿厂。

• 使用二次NSR计算建立采场经济，其中矿山和选矿运营成本、矿山资本、废物开发和异地管理成本应用于每个采场。

• 根据资源分类，分配采场是否可以升级为矿产储量。

• 设计开采储量所需的矿石开发。使采场的发展枯竭。询问设计开发的等级，以纳入矿产储量。对矿山财务年限(LOM)研究投入的开发和采场生产的顺序和进度，以支持矿产储量经济学。

上述方法考虑了不同的矿石类型和矿山未来生产的磨矿选择，并考虑了在这些矿床中发现的各种矿石类型。

矿产储量估计不包括已开采的矿产资源、采空区内不可开采的矿柱(肋骨、柱子和矿床)、因以前的采矿而灭菌或无法开采的矿产资源，以及根据推断的矿产资源估算得出的采空区。

准备金和资源的对账：

除本AIF所披露者外，并无任何已知冶金、环境、许可、法律、税务、社会经济、营销或政治问题可合理预期会对矿产资源及矿产储量估计产生重大影响。

2024年储量估计为1360万吨，在计入2023年开采的矿化的采矿耗竭后，与2023年几乎保持不变，储量等级高于平均储量品位。高品位资源到储量的转换和勘探收益通过去除需要大量开发的低品位贫化和低价值储量，抵消了与优化采矿计划相关的削减。2024年推断的矿产资源估计反映了由于资源储量转换和贱金属透镜低价值资源的减少而造成的减少损失约200万吨。

备注：

1.由于四舍五入，总数可能不正确。

2.矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

3.矿产资源不包括采矿回收或稀释的因素。

4.贱金属矿产资源的估计是基于它们将在摊位选矿厂加工的假设，而黄金矿产资源的估计是基于它们将在新不列颠选矿厂加工的假设。

5.采用了每盎司黄金1700美元、每磅锌1.25美元、每磅铜4.00美元和每盎司23.00美元的长期金属价格，汇率为1.33加元/美元，以确认矿物储量估计的经济可行性。

6.用汇率为1.33加元/美元的长期金属价格--黄金每盎司1900美元、锌每磅1.25美元、铜每磅4.00美元和白银每盎司23.00美元--来估计矿产资源。

7.假设采用深孔采矿方法，并根据磨矿目的地，使用每吨146加元至173加元的NSR下限来估计Lalor的矿产储量和资源。

8.拉洛尔的单个采场黄金品位上限为每吨10克。这种封顶方法导致Lalor的整体黄金储备品位减少了约3%。

9.使用每吨166加元的最低NSR界限来估计1901年的矿产储量和资源量

本AIF中提出的Wim、3 Zone、Pen II、Watts、New Britannia mine和Talbot的矿产储量和资源估计与前一年保持不变，并将于2024年1月1日生效。因此，详细的对账被省略了。

采矿作业：矿山规划

Lalor矿是一个多透镜体、平坦的矿体，从地面到竖井都有坡道通往955米的水平。位于矿体下盘的内部坡道提供了不同采矿水平之间的通道，目前该矿在铜金矿透镜27中已开发至1,260米水平。采场通过主要采矿水平的横切进入。

电力是通过位于生产井中的电力电缆向矿井供电的。Chisel North矿井通风系统与Lalor矿井下倾提升、入口坡道和Lalor矿井生产竖井相继提供了总计955,000立方米的通风设备。矿井通风空气由位于每个进气口的直燃式丙烷加热器加热。拉洛矿的淡水水源是切泽尔湖。矿井水报告给切泽尔湖的水处理厂，在那里进行处理和释放。矿井内的所有水都被收集在中间收集池中，并通过排水管、排水孔或排水沟进入主要收集区。

2023年，在777矿于2022年6月关闭后，Lalor实现了总计150万吨的产量，同时矿山继续进行提升活动，Hudbay将人员和设备从Flin Flon过渡到Snow Lake。矿山计划的生命周期继续基于稳定的矿山日产量5300吨，并通过提升100%的矿山生产来逐步取代600tpd的卡车运输

采矿是使用移动橡胶轮胎柴油设备进行的。装载卸泥场(“LHD”)的单位从8到10立方码不等。目前，载重42至65吨的卡车既能运输矿石，又能运输废料。地下铲运机的自主操作也是通过远程远程监控从地面完成的。矿石被导向位于生产竖井附近910米水平的破岩机，在那里它的大小为0.55米，并被输送到竖井，由两个16吨容量的底部倾倒斗平衡地提升到地面。

侧向推进是在4米长的节段(圆圈)中进行的，典型尺寸为6米宽5米高。侧钻是用两个悬臂电动液压巨型钻机完成的，每轮需要大约80个孔。结渣后，安装标准的地面支撑。矿用设施，包括压缩空气、工艺水和排放水管道、膏体回填管道、电力电缆、漏电通信天线和通风管道安装在主要水平和采场入口处。

Lalor矿主要采用两种采矿方法，即分层充填采矿法和深孔空场采矿法。掘进充填方法包括：机械化掘进充填、柱式掘进充填和掘进充填。深孔空场回采方法包括横向回撤、纵向回撤和上部回撤。对每个矿区进行评价，以确定最经济的回采方法。一般情况下，当倾角超过35°，矿体厚度足够大时，应采用深孔空场采矿法，在较平坦的地区采用侧向分层充填采矿法。约80%的矿产储量将采用深孔空场采矿法开采，15%通过分层充填法开采，5%通过矿石开发开采。所有采场开采都是使用乳化炸药进行的。

生产由一个每天可生产6,000吨的吊装厂提供支持，该厂将过渡到更多散装采矿方法，增加采矿前沿，并实施技术和自动化流程以提高采矿效率，开发矿石通道和转移提升机，以减少从矿山上部的卡车运输周期。此外，2018年还投产了一家膏体回填厂。

矿石在Lalor矿以东约16公里处的摊位选矿厂接收，然后根据矿石类型卸到磨矿厂的专用库存中。矿石通过两阶段外部粉碎计划进行运动粉碎，最终产品粒度小于19毫米。通过摊位选矿厂粉碎处理的矿石被直接输送到细粒矿石仓或储存起来。粉碎后通过新不列颠加工的矿石在运往新不列颠选矿厂之前被储存起来。

粉碎的矿石被输送到Stare的两个相互平行运行的连续棒磨机和球磨机组合。磨矿厂采用顺序浮选流程，首先浮选较粗的铜精矿。粗铜精矿再磨，然后经过三个阶段的精选，生产出品位约为21%的铜精矿。铜精矿经过浓缩和过滤以除去水分，然后被输送到现场的精矿存储，或者被泵送到新不列颠的过滤回路。储存的铜精矿随后被装载到半拖车挂车上，运往Flin Flon，然后通过铁路运输到第三方冶炼厂。

来自铜回路的尾部供给锌浮选回路，后者产生更粗的锌精矿。之后是三个阶段的锌精选，生产出品位约为51%的锌精矿。锌精矿经过浓缩和过滤，然后输送到精矿仓库。2022年年中Flin Flon锌厂关闭后，Hudbay开始向市场出售从摊位磨坊生产的锌精矿。与铜精矿一样，锌精矿被装载到半拖拉机拖车上，运往弗林弗隆，然后通过铁路运输给客户。来自摊位选矿厂的最终尾矿目前被泵送到安德森尾矿库区域(“TIA”)进行永久处置。

被运往新不列颠选矿厂的粉碎矿石被侧面倾倒在装载袋中，并被输送到细粒矿仓。新不列颠工厂没有储备能力。粉碎的矿石被输送到单杆和球磨机生产线。磨矿厂给出一个浮选回路，在那里生产铜精矿。铜精矿经过浓缩和过滤以除去水分，然后落入现场的精矿仓库。来自浮选回路的尾矿供给尾矿浸出回路，从而产生金银多利。尾矿浸出流程采用浆中碳流程，尾矿经过处理后除去残留的氰化物，然后泵送到安德森尾矿库区域(“TIA”)进行永久处置。

膏体厂位于Lalor矿现有井架综合体的东北部，膏体输送能力可达到每小时165吨固体(尾部)或93立方米/小时膏体。该膏体厂旨在填补每天约4,500吨采矿留下的空白。考虑到LOM开发产生的废物和不从地下提升废物的计划，膏体/废物回填的综合能力约为每天6,000吨。膏体工厂能够改变膏体中的粘结剂含量，以灵活地获得浆体的强度，根据采矿方法的不同，可能需要更高和更早的强度。

膏体所需的尾部被分流到安德森增压泵站。抽水站的处理量由每小时110至130公吨不等，以容许选矿厂的尾矿产量有所不同。当膏体厂不需要尾矿时，尾矿直接进入安德森TIA。

在安德森增压泵站和位于Lalor矿场的膏体厂之间安装了两条管道，距离约13公里。膏体通过两个标称直径8英寸的钻孔之一从地面输送到矿井780米的水平。在正常运行期间只需要一个钻孔，第二个钻孔可作为备用，以防堵头或主孔过度磨损。

地下横向管道网络和水平到水平的钻孔将膏体从卸料斗底部转移到所需的地下位置。

许可与环境

目前Lalor运营所需的许可证，包括Lalor矿、Stall选矿厂、New Britannia选矿厂和Anderson尾矿设施，都已发出并保持有效。

目前，尚无任何已知的环境问题会对Hudbay运营Lalor矿的能力产生不利影响。由于矿场靠近雪湖地区的现有设施，Lalor矿能够利用基础设施、服务以及与雪湖地区许可的、先前存在的和当前的采矿作业相关的以前被扰乱的土地。Lalor矿及相关项目旨在尽量减少对周围环境的潜在影响，方法是使作业占地面积尽可能小，并利用现有获得许可的设施取水和处置废物。

非洲经济和社会理事会编写了关于世界知识产权组织基线工作的初步建议。一旦完成，这些环境研究将成为推进该项目所需批准的基础，如果该项目被认为可行的话。

3区是新不列颠遗址的一部分。对该地区进行了重要的环境研究，并将利用额外的环境评估来加强我们对该物业和任何潜在的场外影响的了解。推进这一项目的批准将通过省监管机构，作为修改现有《环境法》许可的一部分。

1901年的矿藏将利用拉洛尔附近现有的所有地面和地下开发项目。AECOM最近进行了重要的环境基线工作，并结合过去的大量研究，如果证明这一开发是可行的，将利用过去的研究获得批准。

根据Hudbay在雪湖地区的长期(50多年)采矿经验和迄今为止的基线研究，在对Lalor矿和相关设施有潜在影响的区域内，尚无已知的第一民族或土著狩猎、捕鱼、诱捕或其他传统用途。关闭后，将对所有水质和土结构进行监测和检查，以确保场地的条件符合适用的法规要求。

资本和运营成本

在Lalor和1901执行LOM计划所需的资本支出包括1901年的投产前矿山开发，以及继续资本化的矿山开发活动和更换/购买采矿设备所需的持续资本。1901年的矿山开发计划计划于2024年开始，随后将在2026年逐步提高到最高生产率。预计还将与拉洛尔实现更多的协同增效作用，因此在费用构成中考虑到减少矿山设备费用和人员所需经费。

LOM计划中包括的其他剩余资本化支出与碾磨和环境活动以及增长项目有关，例如摊位磨机回收改善计划(在上文“矿物加工和冶金”中讨论)。

《雪湖技术报告》中列出了矿山资本的预测寿命和运营成本。成本上升、矿山计划的改变及其他因素可能会导致这些成本在矿山的寿命内波动，因此，Hudbay根据目前的假设每年提供一个年度指导范围。2024年的成本指引是在哈德贝2024年2月23日的新闻稿中提出的。

本节提供的信息是前瞻性信息。请参阅本AIF中的“关于前瞻性信息的警示声明”和“风险和不确定性”。

勘探、开发和生产

自2014年以来，在拉洛尔开发了一个勘探漂流和一个勘探坡道，总长度为1,891米。这项开发是为了建立地下平台，在现有矿山基础设施无法钻探的目标上进行勘探钻探。

自2017年以来，Lalor的勘探钻探既专注于添加和转换推断的矿产资源估计，又着重于确认金矿化的连续性。

Hudbay于2024年1月启动冬季钻探计划，六个钻机测试Lalor矿床向下倾斜的金和铜延伸部分，另一个钻机正在跟进2022年勘探钻探计划的矿化截获，该钻探计划位于现有Lalor地下基础设施400米范围内。

随着New Britannia钢厂的加入，Lalor的净收入将从主要的锌转向主要的黄金，使Lalor成为拥有大量锌、铜和银副产品的主要金矿。来自贵金属的剩余开采年限收入预计约占总收入的65%。可观的锌和铜收入提供了多元化的大宗商品敞口。

WIM和3区的采矿作业计划每年365天、每天24小时进行，WIM的初步生产计划于2030年开始。每天1,200吨至1,500吨的综合采矿量将与新不列颠磨矿的产能相当，并将在Lalor矿停止运营后提供额外8年的运营寿命。从2030年到2038年，随着Lalor饲料被Wim和3 Zone取代，New Britannia预计将以每吨2.2克黄金和1.3%铜的平均饲料品位运营。

WIM和3区资本和运营成本概况

WIM矿开发计划设想在2029年进行建设活动，随后在2030年投产，并在2031年底提高到最高生产率。翻新3区现有采矿基础设施所需的资本支出已与WIM持续资本支出归类，估计2029至2037年合计为1.64亿加元。

WIM和三区将采用传统的深孔地下采矿作业，采用垃圾回填和坡道通行。这两个矿藏的矿石将使用相同的运输公路用卡车运往新不列颠钢厂，该钢厂距离WIM 15公里，距离3区3公里。预计将使用拉洛尔的一些备用设备以及现有的工作人员。考虑到到雪湖镇的距离很短，将不需要额外的营地。

本节提供的信息是前瞻性信息。请参阅本AIF中的“关于前瞻性信息的警示声明”和“风险和不确定性”。

铜山&新英贝勒矿

项目描述、位置和访问权限

经过15年的维护和维护，铜山矿(CMM)于2011年年中重新开始运营。自2011年以来，业务一直在继续，没有重大中断。

Hudbay在CMM的运营包括一系列露天矿场、一个矿石加工厂、废石设施(WRF)、尾矿管理设施(TMF)以及其他支持运营的辅助设施。

CMM位于不列颠哥伦比亚省温哥华以东180公里处，距离普林斯顿小镇21公里。CMM财产包括135个官方批准的矿产主张，145个定位矿物主张，14个采矿租约，12个收费简单财产和7个cell主张，总面积为6,354公顷(63.5公里²)。所有债权都由铜山矿山(BC)有限公司(CMBC)控制，该合资企业由Hudbay拥有75%的股份，三菱材料公司(Mitsubishi Material Corp.)拥有25%的股份。这些主张横跨西米尔卡明河，河的西侧是New Ingerbelle，东侧是铜山主坑(CM Main)和铜山北坑(CM North)。希望-普林斯顿骇维金属加工(骇维金属加工3)就在该物业的西侧。

CMM属于斯米尔克人的传统领地，以黑德利的上西米尔卡明印第安人乐队(USIB)和下西米尔卡明印第安人乐队(LSIB)为代表。哈德贝尊重USIB和LSIB对Smilq‘Mixw领土的经济可持续性、环境管理和自决原则的承诺。Hudbay与USIB和LSIB保持合作和尊重的关系，这符合这些原则。为此，Hudbay、USIB和LSIB在与每个乐队签署的参与协议(PA)的框架内合作。2022年10月，USIB和LSIB要求对现有的PA进行修改，哈德贝正在积极争取。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

几乎所有的煤层气产区都可以通过骇维金属加工到达，现场有一条铺好的通路、当地的碎石路和那些用于当前采矿的道路。来自省级电网的电力连接到了这处房产。除了从TMF回收的水外，运营所需的补充水也从西米尔卡明河抽水。物业海拔范围从海拔约770米(Masl)到1300 Masl。该地区气候相对干燥，具有典型的公元前S南方内陆气候。夏季温暖干燥，冬季凉爽，降水较少。

普林斯顿小镇通过一条18.4公里长的铺设道路和一条约2.6公里长的碎石路与矿井相连。该镇人口约3,000人，由采矿、牧场、林业和旅游业推动的多元化经济。三坐标测量机业务是该地区的主要雇主。普林斯顿有其典型的服务规模；然而，该矿靠近温哥华、坎卢普斯和其他较大的中心，确保了几乎所有矿山运营所需的服务都很容易获得。

历史

铜山地区的首次勘探可以追溯到1884年左右。地下采矿始于1923年，当时Granby联合采矿、冶炼和电力公司(Granby)收购了这处房产，并在Allenby(靠近普林斯顿)建造了一个磨矿设施。在1927至1957年间，Granby开采了约31.5公吨的经济矿化，估计原矿品位为1.08%的铜，以及大量的金和银，主要来自地下作业。1972年，纽蒙特公司开始在英格贝利矿坑进行露天采矿作业。1988年，纽蒙特公司将全部资产出售给卡西尔矿业公司，卡西尔矿业公司后来成为普林斯顿矿业公司。采矿作业于1996年停止。

2006年，铜山矿业公司(CMMC)从Compliance Energy手中收购了CMM资产的期权。在2007年(138个钻石钻孔)和2008年(275个钻石钻孔)的大型勘探和钻探项目之后，中国移动行使了选择权，并决定努力使该资产恢复生产。

二零零九年，MMC与CMMC就CMM订立合资协议，据此，MMC收购了CMBC及铜山矿的25%权益。与此相关，CMBC与MMC订立承购协议，据此，CMBC同意将CMM生产的精矿100%出售给MMC。

经过广泛的勘探和工程研究，2010年初开始施工，目前的露天采矿阶段于2011年开始。

2023年6月，哈德贝收购了CMMC，并成为CMBC和铜山矿75%的所有者。

地质背景、成矿作用和矿床类型

CMM斑岩铜矿位于奎斯奈尔地体南端附近，由火山岩、沉积岩和深成岩组成。在CMM，尼古拉集团被一套侵入岩切割，包括铜山复合股票(CMS)、福格特股票和略年轻的多期失马侵入杂岩(LHIC)。

CMM已知的大部分铜金矿化发生在一条长约5公里、宽约2公里的西北走向带上。铜金成矿作用晚于CMS，并在时间和空间上与LHIC有关。矿区的容矿岩石和矿化被众多晚期、南北走向的长石岩脉切割。始新世普林斯顿群的沉积岩和火山岩沿CMM北缘以不整合方式沉积在Nicola群和LHIC上，并向北倾斜约30°。

煤层气矿床中的蚀变类型是斑岩型铜矿的典型类型：钾质、钠质和尖晶石。矿化被细分为四种类型，如下：

• 蚀变尼古拉群火山岩和LHIC岩中浸染状和网状的黄铜矿、斑铜矿、辉铜矿和黄铁矿
• 与伟晶岩样矿脉(斜长石、方解石和黑云母)伴生的斑铜矿-黄铜矿
• 磁铁矿-(±赤铁矿)-黄铜矿交代和/或矿脉
• 含黄铜矿的磁铁矿角砾岩。

由于更新世冰川侵蚀，大多数煤层气矿床具有相对新鲜的侵蚀面特征，表面氧化作用有限，没有明显的二次铜富集。

铜山是一个碱性斑岩铜金矿床，在空间和成因上与多脉动的体积受限、成分多样的碱性斑岩侵入岩有关。不列颠哥伦比亚省碱性斑岩矿床的著名例子包括阿夫顿/阿贾克斯的铜山。米利根、波利山、洛林、红克里斯和加洛尔溪。

探索

煤层气具有悠久的勘探和开采历史。进行了历史土壤采样和岩屑采样，但这些历史地球化学调查提供的信息有限，地表数据与当前的矿产资源量估算无关。

1993年和2014年在CMM区域内进行了航空地球物理调查，而2007年和2017年进行了地面地球物理调查。这些地球物理调查的数据已被用于支持地质测绘、勘探和解释煤层气矿藏。

煤层气矿藏在深层仍然是开放的，还利用地球物理、地球化学和构造地质数据的组合生成了一些未钻探的勘探目标。

钻探

铜山地区历史钻探(1912-2007)的大部分是钻石钻探，一些冲击孔是在20世纪50年代钻的，反循环(RC)孔是在1994年钻的。自2007年以来，大部分钻探是钻石钻探，一些RC钻探是在2021-2022年进行的。截至2023年9月1日，在煤层气上完成的钻探包括6,041个岩心和冲击钻孔(647,642米)和281个RC钻孔(45,744米)，总计6,322个钻孔(693,386米)。

在CMM的历史上，已经使用了许多不同的钻芯直径，包括BX(用于历史地下的岩芯直径为36.6毫米)、NQ(岩芯直径为47.6毫米)和HQ(岩芯直径为63.5毫米)。从2007年开始，钻井的标准方法是从HQ岩心开始，然后在深度上减少到NQ岩心。岩心恢复率通常在90%到100%之间，与断裂带相关的局部低恢复率区域。

历史项圈测量使用了行业标准的经纬仪仪器来建立本地网格控制。从2007年开始，使用全站仪或差分全球定位系统测量了钻孔箍。

1960年前的钻孔中没有井下测量数据。1960年至1987年的钻井数据中包含了井下倾角数据，大概是通过酸化测试得出的。从1988年到1998年，使用Pajari仪器进行了井下测量，该仪器提供了方位和倾角数据。从2007年开始，使用基于指南针的数字反射仪(或类似系统)进行井下测量。

样品制备、分析和安全

Hudbay没有关于历史(2007年前)钻孔数据的质量保证和质量控制程序的信息。然而，自2007年以来，包括QA/QC措施在内的大型钻探计划已经在全球范围内验证了历史数据。历史上的钻孔数据也得到了超过12年的铜产量和运营数据的支持。

从2012年到2022年，在CMM实验室进行了铜和银的样品制备和初步分析。在此期间，CMM实验室返回>0.1%铜的样品的纸浆通常被送往多个不同的独立实验室进行金分析，平均10%的样品纸浆也进行了铜和银的分析。这些检验分析结果表明，CCM实验室的分析数据是可以接受的。

使用空气称重/水中称重技术，总共对钻芯样品进行了1673次比重测量，这些样品代表了一系列岩性、蚀变和矿化类型。这些测量证实了在CMM作业中使用的2.78吨/米的历史吨位换算系数的有效性³对于所有类型的岩石，这也导致了与历史矿山生产的合理调和。

哈德贝没有关于2007年前的安全措施样本的信息。自2007年以来，样品一直储存在矿场的安全区域。目前还没有发现重大的安全问题。CMM勘探人员不断核实数据，从2007-2008年的钻探计划开始，支持2011年的矿山重启，一直持续到最近的2022年钻探计划。钻孔数据也得到了12年以上铜生产和运营数据的支持。

数据验证

没有直接的方法来核实历史(2007年之前)的钻井数据。尽管一些钻芯仍留在现场，但它们的状况不允许进行任何系统的重新采样或重新分析。然而，这些历史数据是由主要生产采矿公司为矿山设计和生产而获得和汇编的，并假设这些数据是以当时的行业标准方式获得的。尽管如此，Hudbay对RC钻探和邻近的钻石钻探获得的化验结果进行了全球比较，以确认这两种钻探技术之间没有抽样偏差。

2023年，将所有勘探项目数据转移到基于云的Seequent MX矿床数据库管理系统的大型数据库迁移已经完成。2023年项目数据库已由Hudbay工作人员广泛独立验证；该过程包括手动检查转录错误、数据缺口、井眼和化验间隔位置以及井下测量。

从2007年到2022年，QA/QC数据被收集并定期监测，没有表明分析程序有任何问题。然而，在这段时间内，QA/QC提交率各不相同，从2021年到2022年初，QA/QC插入率下降到行业接受的标准以下。为了解决这一缺陷，CMMC执行了半核心重新分析程序，对2021-2022年钻井计划中>0.1%的铜的初级分析进行了5%的检查；该重新分析程序的结果表明，原始分析结果是可接受的。自2022年3月起，QA/QC插入率已达到行业认可的标准。

在合格人员的监督下工作的Hudbay人员已经访问了CMM地区，以进行现场检查，以熟悉该物业的条件，观察地质和矿化情况，进行核心审查，并作为矿产资源评估和技术报告流程的一部分，核实该物业已完成的工作。

选矿和冶金试验

煤层气矿床的冶金特征是在过去十年中通过丰富的选矿经验和持续的现场和非现场测试而形成的，这些测试包括粉碎、浮选和精矿表征。

饲料来源是有能力和坚硬的。为了预测加工能力，根据这些活跃矿区的最新工厂表现，使用了一组保守的硬度值。

自2012年投产以来，铜清洁剂回收一直保持稳定，预计将保持在96%至98%的运营范围内，铜总回收率为79%至83%。金和银通过浮选的方法作为副产品回收。生产记录中的历史产量数据表明，黄金和白银都与铜的整体回收率相关。目前没有与CMM浓缩器生产的浓缩物相关的处罚。此外，没有迹象表明未来有任何潜在的担忧。

矿产资源和矿产储量估算

共693,386米，相当于6,322个孔，用于构建煤层气矿床的资源模型。当不测量金银品位时，使用稳健回归公式按地质域从铜品位计算它们。密度被指定为2.78克/厘米的固定值³.

CMM地质模型是在对6个岩性域进行初步解释的基础上发展起来的。这一地质框架随后被用来模拟六个连续的估计域，这些域承载着超过0.1%铜的矿化等级。矿化后横穿矿化的光秃秃的岩墙被定为零级，因为它们含有极少量的金属。此外，以前充填了崩落矿化和贫瘠岩石的地下采场被指定为2.0g/cm的密度。³铜品位平均为0.12%，由铜品位回归公式推算出金银品位。已回填的区域被指定为平均密度为1.9克/厘米³所有金属的评级均为零。

对于每个矿化包层，资源分类基于回归的克里金斜率，该斜率是钻头间距、矿化连续性和采矿区块几何形状的函数。此外，还考虑了到最近样本的距离以及内插过程中的搜索标准。进行了一些局部调整，以产生更平滑和更连续的资源类别域，同时也考虑了用于内插的样本的数量和距离。

铜山矿产资源和矿产储量预估将于2024年1月1日生效。除本AIF所披露者外，并无任何已知冶金、环境、许可、法律、税务、社会经济、营销或政治问题可合理预期会对矿产资源及矿产储量估计产生重大影响。

CMM的已探明及可能矿产储量估计为367公吨，铜品位为0.25%，可支持21年的矿山寿命。采矿计划以加工厂的产能为基础，而加工厂的产能又取决于磨矿回路的生产能力。该工厂被允许加工50000吨/天。

准备金和资源的对账

2023年12月5日，哈德贝发布了关于铜山矿的第一份NI 43-101技术报告。Hudbay并不认可先前公布的铜山矿产资源及矿产储量估计，因此，该资产并无按年变动。

采矿作业

煤层气采用传统的露天开采方法，包括炮眼钻孔、爆破、铲装和刚性车架后自卸汽车运输。

生产计划是以达到一定吨位的磨矿给料为基础的，该吨位受到特定采矿船队、矿化和废物运输剖面以及计算出的生产率的限制。

该矿使用的NSR截止价值为5.67美元/吨，额外限制为0.10%铜。当铜品位在0.10%到0.13%之间时，NSR下限以上的材料可以直接送到破碎机，送到临时的高品位库存，或者送到低品位的库存，这取决于给定时间内各种材料的生产率。

预计从2024年到2026年，哈德贝拥有的采矿船队将平均每年移动9400万吨。除了煤层气船队，预计一家合同矿商将从2024年年中至2026年年中额外运输40公吨材料，以最大限度地增加高品位矿石的风险敞口。2026年以后，随着垃圾剥离需求的减少，材料的移动速度将随着时间的推移而降低。到2027年，预计的机队将维持预计的磨机产能，达到5万吨/日。

处理和恢复操作

该加工厂由标准的粉碎-研磨-浮选电路组成，每天12小时，365天/年两班作业，目标工厂利用率为92%。该加工厂的装机容量为45kt/d，通过由一次和二次粉碎电路组成的粉碎电路进行处理。

粉碎回路之后是硫化物浮选回路，产生铜-银-金精矿。浮选尾矿通过重力管道输送到未浓缩的TMF，通过移动式旋风装置在TMF的坝壁上进行砂泥分离。精矿通过两个压力过滤器脱水，并在现场储存，然后通过卡车运输到温哥华港，运往最终客户。

加工厂的生产能力计划在2024-2025年期间稳定在45kt/d，然后通过旨在消除一次和二次粉碎回路中的工艺瓶颈的小规模资本升级，到2027年扩大到50kt/d，使更精细的产品能够被提供给磨矿回路。

许可与环境

现在的公元前。矿业法M-29许可证由不列颠哥伦比亚省能源、矿产和低碳创新部(EMLI)颁发并执行，授权采矿和回收计划、尾矿和WRFS、场地道路和水管理。它还包括对填海责任、关闭成本估算和相关的填海保证金的要求。

这个矿业法M-29许可证(以及污水和空气排放许可证)将需要根据CMM LOM计划和哈德贝开发New Ingerbelle的计划进行修改，但不需要联邦授权。许可证申请正在通过EMLI的主要矿业局许可证修订程序进行联合协调授权程序，并将需要与可能受影响的原住民(包括USIB和LSIB)进行协商。

资本和运营成本

增长资本支出包括矿山和加工厂的几个项目，而持续资本支出包括主要采矿设备采购、重建和大修所需的资本。成本还包括场地基础设施扩建(尾矿管理设施、废石设施等)。和加工厂基础设施。

铜山技术报告列出了矿山资本的预测寿命和运营成本。成本上涨、矿山计划的变化及其他因素可能会导致这些成本在矿山的使用寿命内波动，因此，Hudbay根据目前的假设每年提供三年的生产指导。资本和运营成本的指导范围是每年提供的，2024年的成本指导是在哈德贝2024年2月23日的新闻稿中提出的。

本节提供的信息是前瞻性信息。请参阅本AIF中的“关于前瞻性信息的警示声明”和“风险和不确定性”。

勘探、开发和生产

自2023年6月完成对铜山的收购以来，哈德贝一直专注于推进其在未来几年稳定铜山矿的计划，以提高可靠性并推动可持续的长期价值。这包括通过将闲置的采矿车队从14辆卡车重新动员到2023年底运营的28辆卡车来增加采矿活动，加快剥离以获得更高的品位，以及通过更一致的给矿品位和几个计划中的磨矿增强项目来提高磨矿产量和回收率。

拟议的新英格贝莱开发计划涉及更新西米尔卡明河西侧历史悠久的英格贝莱露天矿场的采矿活动。来自New Ingerbelle的储量将在铜山的现有磨矿设施中进行加工，加工产生的尾矿也将储存在Similkamen河铜山一侧的现有TMF中。

铜世界

项目描述、位置和访问权限

该项目位于历史悠久的Helvetia-Rosemont矿区内，该矿区可追溯到1800年的S时代。矿藏位于美国亚利桑那州皮马县图森东南约28英里(45公里)处的圣丽塔山脉北端和西麓。这块土地位于亚利桑那州皮马县吉拉和盐河子午线的17、18和19号城镇南部，15和16号山脉东部。项目地理座标约为北纬31：86‘，西经110：77’。从西边的圣丽塔和赫尔维梯公路和从东边的骇维金属加工83穿过林业局的道路进入项目。

该项目矿产资源的核心包含在132个已获专利的采矿主张和磨坊场地内，这些采矿和磨坊的总面积为2,004英亩(811公顷)(“已获专利主张”)。围绕着专利权利要求的是1,866个未申请专利的采矿权利要求和磨坊场地，总面积超过22,416英亩(9,072公顷)(“非专利权利要求”)。与专利权利要求和非专利权利要求相关的是81块收费(私人)土地，约3,461英亩(1,401公顷)(“相关收费土地”)。专利权利要求、非专利权利要求和相关费用土地覆盖的面积总计约27,721英亩(11,218公顷)。

获得专利的采矿权被认为是私人土地，为所有者提供了地表和矿业权。获得专利的采矿要求区块，包括矿产资源的核心，通过测量粘在地面上的短管道上的黄铜帽在田野中树立起来。收费土地是根据记录在皮马县记录员办公室的法律描述找到的。

美国林业局和土地管理局(“BLM”)土地上的矿业权已通过围绕专利主张的非专利主张保留给铜世界公司。木柱和石凯恩斯标志着未获专利的索赔角落、终点线和发现纪念碑，所有这些都已进行了勘测。这些未获专利的索赔通过每年支付维持费维持，每项索赔155.00美元，每年总计约308,000美元，应向土地管理局支付。

所有132项专利索赔、603项非专利索赔和一块面积约180英亩的关联费用土地都要缴纳3%的NSR使用费。

正如本AIF正文所述，铜世界项目由最近发现的七个铜世界矿床以及EAST矿床组成，Hudbay在该项目中的所有权受与惠顿贵金属公司达成的贵金属流协议的约束。

历史

Helvetia-Rosemont矿区第一次有记录的采矿活动发生在1875年。Helvetia-Rosemont矿区于1878年正式建立。圣丽塔山脊两侧矿山的生产支持赫尔韦蒂亚的哥伦比亚冶炼厂和老罗斯蒙特的罗斯蒙特冶炼厂的建设和运营。该地区的铜生产于1961年停止，此前该地区生产了约43.8万吨含有36，76.6万磅铜、113万磅锌和361,600盎司银的矿石。

到20世纪50年代末，Banner矿业公司(Banner)收购了该地区的大部分矿权，并在East矿藏中钻探了发现洞。1963年，巨蟒矿业公司获得了租用Banner股份的选择权。他们的勘探方案表明，东部矿床存在大型斑岩/夕卡岩。区域勘探还确定了Broadtop Butte和Peach-Elgin勘探区块的目标。

1973年，Anaconda矿业公司和Amax Inc.各占一半股权，成立了Anamax矿业公司。1977年，经过多年的钻探和评估，Anamax合资企业的资源估计约为4.45亿吨，铜的截止品位为0.20%，硫化物矿化平均为0.54%。除硫化物物质外，估计还有6900万吨平均含0.45%铜的氧化物矿化。

1979年，Anamax对位于East矿藏以北约一英里的Broadtop Butte矿藏进行了资源评估。他们估计的矿产储量为900万吨，平均铜含量为0.77%，钼含量为0.037%。1985年，Anamax停止运营并清算其资产。

Asarco于1988年8月从房地产权益处购买了Helvetia-Rosemont矿区的已获专利和未获专利的采矿权，并重新勘探了Peach-Elgin矿藏，并开始了对East矿藏的工程研究。1999年，Grupo墨西哥公司通过与Asarco合并获得了Helvetia-Rosemont资产。2004年，Grupo墨西哥公司将该物业出售给图森的一家开发商。

2005年4月，奥古斯塔从三角风险投资有限责任公司手中购买了这处房产。在接下来的几年里，奥古斯塔继续评估矿产潜力，并改进开发这种资源的经济性。

在收购该项目后，Hudbay在2014年9月至2015年11月期间开展了加密钻探活动，以进一步努力更好地了解East矿床的地质背景和矿化情况，并收集更多冶金和岩土信息。Hudbay进行的钻探与之前的钻探活动结合使用，以建立资源模型，支持2017年技术报告中完成和记录的可行性研究。2017年的技术报告包括了对East矿藏矿产储量和矿产资源的估计，现在这被认为是历史估计。

在2020年其专利采矿主张取得重大勘探成功，以及2017年可行性研究中提出的关于项目设计的持续诉讼不确定性之后，Hudbay开始评估替代设计方案，以在这一预期区域内释放价值。这包括改造2017年的矿产资源，纳入来自成功勘探结果的新矿产资源，并完成新的冶金测试工作，这导致对新项目的矿山计划、加工厂设计、尾矿储存战略和许可要求进行了全面审查。

2023年9月，哈德贝发布了铜世界一期项目(简称铜世界PFS)的预可行性研究报告。第一阶段是一个独立的操作，只需要州和地方的许可。第一阶段的矿山寿命为20年，比之前发布的《2022年世界铜环境评估》中公布的第一阶段矿山寿命长四年，这主要是由于优化场地布局提高了尾矿和废物沉积的能力。2022年PEA中描述的第二阶段预计将涉及到联邦土地的扩张，延长矿山寿命和增强项目经济性。第二阶段将受到联邦许可程序的制约，不包括在PFS结果中。有关PFS调查结果的更多信息，请参见“材料矿物项目--铜世界”。《铜世界》还包括除矿物储量估计外的矿产资源估计的最新情况。

地质背景、成矿作用和矿床类型

这些矿床位于拉拉米德带，这是一个主要的斑岩省，包括许多其他世界级矿床。矿床位于圣丽塔山北部地块，以前寒武纪花岗岩为主，含有古生代和中生代的沉积片，以及与斑岩、铜矿和夕卡岩成矿有关的少量石英二长岩或石英辉长斑岩。第三次断裂作用显着地分割了矿化和非矿化岩石并列的原始地层。成矿作用在夕卡岩和侵入斑岩中以铜氧化物和硫化物的形式出现。

从成因上讲，夕卡岩是与斑岩铜矿中心有关的一套矿床类型的一部分。夕卡岩的形成是古生代碳酸盐岩和中生代碎屑岩热交代作用的结果。近地表风化作用导致东部矿床上覆中生代单元和铜世界近地表古生代单元中的硫化物被氧化。

矿化主要以原生(浅成)含铜、钼、银硫化物的形式存在，发现于网状细脉中，并深部浸染在蚀变围岩中。近地表、沿构造带和石英岩单元中均存在氧化铜矿化。氧化矿化以氧化铜和碳酸铜矿物的混合形式出现。在局部地区，氧化矿化中及之下发现了表生辉铜矿及其伴生次生矿化。

探索

2020年10月，Hudbay恢复了对其位于East矿藏以北和以西的铜矿世界私有土地主张目标的勘探钻探。钻探计划包括钻探Broadtop Butte和Peach地区历史悠久的矿山附近的目标，以及在Elgin、铜矿世界(现称为“West”矿床)和Bolsa地区进行绿地钻探。

2021年，哈德贝扩大了对位于东部矿藏西北部的私人土地主张的勘探钻探工作，该矿藏现在被定义为铜世界地区，19世纪末在那里进行了小规模的铜矿开采^这是钻探证实，在博尔萨、宽顶、铜世界、桃南翼、北翼和埃尔金等7个矿床中均有氧化物和硫化物铜矿化的存在。铜矿化大多始于地表附近，浅层品位高于东部。2022年，哈德贝继续钻探，重点是加密钻探，以支持未来将矿产资源转换为矿产储量估计。

钻探

连续几位业主在铜世界矿藏进行了广泛的钻探。最近的一次钻探是在Hudbay进行的，之前的钻探活动由Banner矿业公司、Anaconda矿业公司、Anamax、ASARCO和Augusta完成。总共完成了244,260米的钻探。这些钻孔是使用搅拌法、冲击法、反循环法和钻石钻探(取芯)法相结合的方法钻成的。

在哈德贝的所有钻探活动中，一直努力通过钻探H型(直径2.5英寸或63.5毫米)或N型(直径1.9英寸或47.6毫米)岩芯来获取具有代表性的样品。由于采样代表性问题，在Hudbay所有权下进行的反向循环钻探被排除在夕卡岩成矿的矿产资源评估之外。在斑岩成矿中进行的一些有限反循环钻探被保留为有效的，并用于资源模拟目的。

抽样、分析和数据验证

抽样、分析和数据核查结果已在2023年发表在SEDAR上的上一份技术报告中进行了详细讨论，因此，此处仅作较高级别的描述。

奥古斯塔和哈德贝自2005年以来使用的样品制备、安全和分析程序符合当前行业公认的标准。QA/QC程序，包括使用认证的标准物质、空白和实验室间对纸浆复制品的检查，已产生可接受的精密度、准确度和污染水平。对较旧的历史钻井数据进行统计比较和数据库条目检查，未发现任何重大偏差或数据库质量问题。在实验室中使用岩心上的水位移量测量了比重，并用盒重测量进行了验证，以得出每个矿化域的现场密度估计。

选矿和冶金试验

执行了大量冶金测试，主要是确认：Augusta进行的测试，粉碎，JK落锤重量，SAG功率指数和Bond球磨机工作指数测试，以评估材料的硬度，对桃子，Elgin和Broadtop Butte矿床的氧化物材料进行的矿物学和冶金测试，以及关于东部矿床过渡带矿化的测试，在那里铜以二次硫化铜和铜氧化物的形式存在。

测试工作证明铜钼分离是可以实现的，但由于迄今完成的测试工作量有限，钼回收率估计是基于行业基准，并假设50%的钼精矿回收率为50%。

于所有选矿及冶金测试过程中，并无发现有害元素对该项目拟生产的铜及钼精矿的表现或市场价值产生负面影响。

根据现有的测试工作，包括历史测试工作和哈德贝自收购该资产以来完成的测试计划，制定了对回收率、精矿品位和质量的预测，以及所产生的尾矿产品的特征。建立了每个矿床的金属回收率回归方程，作为氧化物中铜与总铜之比的函数。

矿产资源量估算

哈德贝使用了在LeapFrog Geo™软件中建立的岩性单元和矿化包裹体的三维模型，使用了一种“隐式建模”方法。在LeapFrog Geo™中建立了0.10%铜品位壳体的线框模型。这一铜品位阈值的选择是基于对空间和统计品位分布的目视检查。该等级的壳层包括矿化品位低于0.10%的铜，这被认为是保持平稳和连续的三维包络所必需的。将不同的岩性单元划分为4个构造域，并根据0.10%铜品位壳内氧化物或硫化物铜矿化的优势，进一步划分成矿包裹体。

将铜(Cu)、可溶性铜(CuS)、钼(Mo)和银(Ag)的钻芯分析间隔在井下合成成固定长度25英尺。根据在品位估计期间使用的线框模型，用铜品位壳代码对复合区间进行反向标记。进行了目测检查，以确保背面标记按预期工作。

区块模型由50ftx50ftx50英尺的非旋转规则区块组成，作为露天矿开采期间预期的选择性采矿单元(SMU)的合理替代。使用LeapFrog™中准备的线框，为模型中的所有单独块分配了一个矿化信封代码。在每个矿化包层内，根据从岩心盒重量测量并经实验室测量验证的原位密度的平均值，为区块分配一个干体积密度。

使用普通克立格(OK)估计器和三遍估计法对铜、铜、钼和银的块体品位值进行内插，其中每一次连续遍都具有更大的搜索距离和较少的样本选择要求。对所有金属都采用了每个矿化包络内的固定边界方法。

Hudbay通过目测比较复合等级与区块等级、统计检查和选择性检查来验证区块模型品位估计。在审查期间，哈德贝发现了一个机会，可以减少克里格模型固有的平稳性。这一校正是通过基于品位分布的矿化包络和钻探密度一致的地区分别实施的。

使用Hudbay构造的块体模型进行了Lerchs Grossman分析。对嵌套坑壳进行了几项经济分析。这项评估的目的是评估自由贴现现金流、收入、剥离比率、开发、持续资本，以及作为内部阶段的指导，通过加工路线和按存款进行回收。为资源报告保留的基本情况矿坑壳对应的收入因数为1.0，假定铜价为3.45美元/磅，以确保矿产资源估计的经济开采潜力。

采矿作业

PFS基于传统的露天铲车和卡车作业，工作台高度分别为50英尺和100英尺，以及255吨运载材料和废物的卡车。

采矿顺序考虑了在16年内只需要州和地方许可(外加一年的剥离前)的足迹范围内开采矿坑及其相关基础设施。在此期间，所有废物、尾矿和浸出垫都在哈德贝的私人土地范围内处置。在2023年加油站的整个矿山寿命内，将开采和研磨3.85亿吨矿产储量，同时将提取约8.17亿吨废物，产生2.1：1.0的剥矿寿命比(包括剥离前材料)。该吨废物包括约4,000万吨矿产资源，由于缺乏尾矿处置能力，这些矿产资源在矿山寿命结束时无法处理。这种材料代表着一个机会，可以延长第一阶段的矿山寿命，并将条带比降低到1.8：1.0。

采用NSR优化模型进行矿坑设计和生产，以选择最佳处理方法，使从露天矿坑提取的每个矿块的净现值最大化，同时考虑采矿的土地限制和废物、浸出场和尾矿堆积的相关行动，以及处理设施的各种组件的最大容量。

矿山生产计划的一个重要制约因素是在浸出垫上处理废石、尾矿和经济材料的空间有限。此外，一些废石只有在Peach-Elgin、West和Broadtop Butte坑开采完成后才能处理。从严格的经济角度来看，这些重要的限制导致了次优的开采顺序，但允许该矿以可持续的方式运营20年，直到获得联邦许可。提早获得这些许可将消除采矿时间表上的这些重要限制，从而使更多的吨和/或更好的品位比目前计划的更早进入采矿计划，从而为该项目带来重大好处。

处理和恢复操作

该加工厂由一个硫化物选矿厂和一个精矿浸出设施组成，精矿浸出设施将从第四年开始分阶段建设。硫化物选矿厂的装机容量为60,000吨/天，通过一次破碎回路和一个配置为半自磨机和球磨机(SAB)配置的研磨回路进行处理。然后是铜和钼精矿的散装浮选，然后通过反浮选阶段分离铜和钼精矿。散装浮选尾矿在砂/泥分离之前进行浓缩，然后排放到尾矿的存储设施中。

资本和运营成本

矿山的总寿命资本成本为25.94亿美元，其中包括16.9亿美元的增长、5.42亿美元的维持成本和3.62亿美元的递延剥离成本。增长资本包括两个建设阶段；第一阶段是矿山、选矿加工厂和相关基础设施，将在商业生产前10个季度产生总计13.23亿美元。第二阶段是扩建的工业综合体，包括精矿浸出设施，包括溶剂提取和电积(SX/EW)、贵金属、硫磺燃烧器和制酸厂设施，这些设施将在生产的第四年产生总计3.67亿美元的费用。维持资本5.42亿美元主要用于与采矿相关的废石设施、尾矿设施、大修和检修、运输道路，以及工厂和一般行政设施的维持成本。递延剥离3.62亿美元由剥离的资本化矿山运营成本构成，适用于年度剥离比率超过矿山剥离比率寿命的部分。

根据下文概述的金属价格和基于2023年PFS研究的成本预测，对项目的经济可行性进行了评估。经济分析中使用的金属价格是基于30多家知名金融机构和Wood Mackenzie的共识金属价格预测。

以每磅3.75美元的铜价计算，以8%的贴现率计算，第一期的税后净现值为11亿美元，内部收益率为19%。估值指标受铜价上涨的影响，在每磅4.25美元的价格下，第一阶段的税后净现值(8%)增加到17亿美元，内部收益率增加到25.5%。以下是PFS的关键估值、生产和成本细节的摘要。

备注

1)假定以下大宗商品价格：铜价为每磅3.75美元，阴极铜溢价为每磅0.02美元(扣除阴极运费)，金流价格为每盎司450美元，银流价格为每盎司3.90美元，钼价格为每磅12.00美元。反映现有惠顿贵金属项目的条款，包括在第一期建设的第一年预付2.3亿美元的保证金，以换取100%生产的金银。

2)净现值和内部收益率是在税后基础上显示的。

3)铜产量包括销售精矿中所含的铜和精矿浸出设施生产的阴极铜。年均铜产量不包括第20年的部分生产年度。

4)EBITDA是非《国际财务报告准则》的财务业绩衡量标准，在《国际财务报告准则》下没有标准化定义。欲了解更多信息，请参考公司最新管理层的讨论和分析。

5)根据公司在季度财务报告中的方法，使用黄金和白银流动销售的递延收入摊销计算的副产品信用。副产品信用还包括出售以每吨145美元的价格生产的过剩酸的收入。可持续现金成本包括可持续资本支出和特许权使用费。现金成本和持续现金成本是非《国际财务报告准则》的财务业绩衡量标准，在《国际财务报告准则》中没有标准化的定义。关于哈德贝认为现金成本是一个有用的业绩指标的更多细节，请参阅公司最新的管理层讨论和分析。

勘探、开发和生产

在铜世界PFS发布后，我们继续执行我们的战略，以降低该项目的风险。

附表C：审计委员会章程

哈德贝矿业公司。

(“公司”)

审计委员会章程

目的

审计委员会由董事会任命，协助董事会监督和评估：

·确保公司财务报表的质量和完整性，

·公司遵守财务披露方面的法律和监管要求，

·关于本公司独立审计师的资格、独立性和业绩，

·关于公司内部审计职能负责人的任命、独立性和业绩，

·设计和持续审查公司的风险管理系统，以及

·评价公司首席财务官的业绩。

此外，审计委员会为独立审计师、内部审计职能、公司首席财务官和其他财务高级管理人员、其他员工和董事会之间就会计、审计和风险管理事项进行沟通提供了渠道。

审核委员会直接负责推荐委任及保留(及终止)独立核数师的薪酬及监督独立核数师的工作(包括监督高级管理层与独立核数师之间任何分歧的解决或有关财务报告的内部审计职能)，以编制审核报告或为本公司执行其他审核、审核或见证服务。此外，审计委员会直接负责批准任命和保留(和终止)以及监督内部审计职能的工作。

审计委员会不负责：

·规划或进行审计，

·证明或确定公司财务报表的完整性或准确性，或这些财务报表符合公认的会计原则。

审计委员会的每一名成员均有权真诚地依赖：

·公司高级管理层向其提交的公司财务报表或独立审计师的书面报告，以便按照公认的会计原则公平地列报公司的财务状况；以及

·律师、会计师、工程师、评估师或其他人的任何报告，其职业使任何此类人的声明具有可信度。

公司财务报表和披露的基本责任在于高级管理层。

报告

审计委员会应定期向董事会报告，无论如何，应在本公司公开披露其季度和年度财务业绩之前报告。审计委员会的报告应包括审计委员会所知道的有关公司财务报表的质量或完整性、遵守法律或法规要求、公司独立审计师的表现和独立性、公司内部审计职能的表现和独立性以及审计委员会监督的风险变化等方面的任何问题。

根据适用法律的要求，审计委员会还应准备任何审计委员会报告，以包括在公司的公开备案文件中。

构图

审计委员会的成员应为三名或三名以上个人，由董事会根据公司公司治理和提名委员会的建议任命(并可被取代)。审计委员会成员的任命应每年在选举董事的股东会议后的第一次董事会会议上进行，但如果没有这样任命审计委员会成员，则当时担任审计委员会成员的董事应继续担任审计委员会成员，直至其继任者被任命为止。董事会可以任命一名成员，以填补审计委员会在年度董事选举之间出现的空缺。董事会决议可将审计委员会的任何成员从审计委员会中免职。除非主席由董事会选举产生，否则审计委员会成员可以审计委员会成员的多数票指定一名主席。

审核委员会的每名成员应符合本公司确定董事独立性的分类标准，并应根据适用的法律和证券交易所的要求具备财务知识(或在任命后的一段合理时间内熟悉该知识)。审计委员会任何成员不得：

·直接或间接接受公司或其任何子公司的任何咨询、咨询或其他补偿费1(以董事或委员会成员身份行事的报酬除外)，或成为公司或其任何子公司的“关联人”2，或

·未经审计委员会、公司治理和提名委员会和董事会事先批准，并确定这样的同时任职不会损害成员在审计委员会有效服务的能力的情况下，同时在其他三家以上上市公司的审计委员会任职(该决定应在公司的年度管理信息通告中披露)。

备注：

1如果一家公司由另一家公司直接或间接控制(通过一个或多个中间人或其他方式)，则该公司是该公司的子公司。

2一个人的“关联人”是指通过一个或多个中间人直接或间接控制第一人，或由第一人控制，或与第一人共同控制的人。

职责

独立审计师

审计委员会应：

·建议任命和补偿独立审计师，并酌情终止独立审计师，但须经适用立法和证券交易所要求的董事会和股东批准。

·获得独立审计师的确认，确认其最终向审计委员会和董事会负责，并将直接向其报告。

·监督独立审计员的工作，包括解决高级管理层和独立审计员在财务报告方面的任何分歧。

·预先批准独立审计师提供的所有审计和非审计服务(包括任何与内部控制相关的服务)(受适用法律、监管要求和加拿大证券管理人政策对此类非审计服务施加的任何限制)。

·采取其认为适当的政策和程序，预先批准本公司及其任何子公司为任何审计或非审计服务保留独立审计师，包括向审计委员会的一名或多名成员授权提供此类批准的程序。

·在审计委员会每次会议上向独立审计员发出通知。

·批准由独立审计师以外的会计师事务所准备提供的所有会计咨询服务。

·审查高级管理层关于独立审计师以外的会计师事务所提供的税务咨询服务的季度报告。

·审查董事长和首席执行官的费用报告。

内部审计职能

审计委员会应：

·批准任命，并酌情批准终止内部审计职能负责人的职务。

·获得内部审计部门负责人的确认，确认他或她最终向审计委员会负责，并将直接向审计委员会报告。

·监督内部审计职能部门的工作，包括解决高级管理层与内部审计职能部门之间的任何分歧。

·批准内部审计职能年度计划。

·审查内部审计部门负责人的季度报告。

审计程序、财务报表及相关披露

审计委员会应：

·与高级管理层和/或独立审计师会面，进行审查和讨论，

·关于独立审计员审计的规划和人员配置，

·在公开披露之前，公司的年度经审计财务报表和季度财务报表、公司随附的管理层讨论和分析披露以及收益新闻稿，并就批准和传播这些报表和披露向董事会提出建议，

·向分析师和评级机构提供的财务信息和收益指导：这种审查不需要在个案基础上进行，但可以一般进行(包括对披露的信息类型和所作陈述的类型的讨论)，不需要在披露之前进行，

·与编制公司财务报表有关的任何重大财务报告问题和判断，包括在会计原则的选择或应用方面的任何重大变化，与审计原则和做法有关的任何重大问题，以及可能对公司财务报表产生重大影响的内部控制是否充分，

·使用的所有关键会计政策和做法，

·与高级管理层讨论过的《国际财务报告准则》内对财务信息的所有替代处理方法、使用这种替代披露和处理方法的后果以及独立审计员倾向的处理方法，

·使用“形式上”或“调整后”的非国际财务报告准则信息，

·在新的监管和会计声明的影响下，

·任何重大表外结构、交易、安排和债务(或有)对公司财务报表的影响，

·就首席执行官和/或首席财务官向适用的证券监管机构提交的表格认证向审计委员会作出的关于内部控制或披露控制的设计或操作方面的任何弱点或任何缺陷的任何披露；以及

·公司的内部会计控制和管理信息系统及其财务、审计和会计组织和人员的充分性(包括任何涉及在内部控制或管理信息系统中发挥重要作用的个人的欺诈行为)，以及根据任何重大控制缺陷采取的任何特别步骤。

·审查从公司财务报表中提取或派生的财务信息的披露情况。

·与独立审计师进行审查，

·关于已适用的会计原则的质量和可接受性，

·独立审计师在提供审计服务期间可能遇到的任何问题或困难，包括对活动范围或获取所需信息的任何限制，与高级管理层的任何重大分歧，独立审计师向高级管理层提供的任何管理信函或其他实质性沟通(包括任何未调整的差异时间表)，以及公司对该信函或沟通的回应，以及

·独立审计师或其他高级管理层成员建议对公司的重大审计和会计原则和做法进行的任何更改。

风险

审计委员会应：

·建议董事会批准一项政策(“机构风险管理政策”)，该政策规定了公司的风险管理理念，以及在识别、评估、监测和管理公司面临的、由高级管理层制定和实施的最重大风险(“主要风险”)方面的期望和责任。

·与高级管理层会面，审查和讨论已分配给审计委员会进行监测的主要风险，包括公司的业务、金融和信息技术风险，包括潜在的新风险，以及公司为缓解这些风险而采取的行动。

·核准正式、纪律严明和综合的企业风险管理流程(“机构风险管理流程”)，该流程由高级管理层以及酌情由董事会及其委员会制定，以监测、管理和报告主要风险。

·向董事会建议批准政策(及其变化)，列出管理公司每一项已确定的主要风险的框架。

·至少每半年从高级管理层获取一份报告，并酌情在一个或多个董事会委员会的参与下，说明公司主要风险的管理，包括遵守企业风险管理政策和公司关于主要风险管理的其他政策。

·与高级管理层一起审查公司对财务风险的容忍度，以及高级管理层对公司面临的重大财务风险的评估。

·至少每年与高级管理层讨论高级管理层在财务风险评估和管理方面使用的指导方针和政策，以及主要的财务风险敞口以及监测和控制此类敞口的程序，以协助审计委员会在管理层的讨论和分析以及财务报表中评估财务风险披露的完整性、充分性和适当性。

·审查政策及其遵守情况，要求及时向董事会报告重大实际或潜在的或有或有负债或其他负债。

·审查公司维持的保险范围的充分性。

·至少每半年从高级管理层那里获得一份关于信息技术事项的报告，包括与公司的信息安全政策和做法、信息技术基础设施以及相关风险管理有关的任何重大发展。

·履行董事会在管理本公司及其附属公司的养老金和其他退休计划方面的监督职能。

合规性

审计委员会应：

·获得高级管理层的报告，表明公司的子公司/外国关联实体符合适用的法律要求和公司的商业行为和道德准则，包括披露内幕交易和关联方交易以及环境保护法律法规。

·与高级管理层和独立审计师一起审查与监管机构或政府机构的任何通信以及任何员工投诉或发布的报告，这些投诉或报告提出了与公司财务报表或会计政策有关的重大问题。

·审查高级管理层向独立审计师提交的书面陈述。

·就公司遵守适用法律和法规以及公司商业行为和道德准则方面的政策和程序向董事会提供建议。

·与公司总法律顾问一起审查可能对财务报表、公司合规政策以及从监管机构或政府机构收到的任何重要报告或询问产生重大影响的法律事项。

·建立程序，

·接收、保留和处理有关会计、内部会计控制或审计事项的投诉；以及

·删除公司员工出于对任何会计或审计事项的担忧而提交的保密匿名意见书。

代表团

为避免混淆，除非董事会另有指示，否则上述审计委员会的职责完全由审计委员会负责。

独立建议

在履行其任务时，审计委员会有权保留(并授权本公司支付)审计委员会确定为允许其履行其职责所需的特别法律、会计或其他顾问的意见，并接受其意见。