dhi-20201231
0000882184假的2021Q109/30P3Y00008821842020-10-012020-12-310000882184美国通用会计准则：普通股成员2020-10-012020-12-310000882184DHI: SeniorNotes2023 年到期成员2020-10-012020-12-31xbrli: 股票00008821842021-01-20iso421:USD00008821842020-12-3100008821842020-09-30iso421:USDxbrli: 股票00008821842019-10-012019-12-310000882184美国通用会计准则：普通股成员2020-09-300000882184US-GAAP：额外实收资本会员2020-09-300000882184US-GAAP：留存收益会员2020-09-300000882184US-GAAP：美国财政股成员2020-09-300000882184US-GAAP：非控股权益成员2020-09-300000882184美国通用会计准则：普通股成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：额外实收资本会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：留存收益会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：美国财政股成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：非控股权益成员2020-10-012020-12-310000882184美国通用会计准则：普通股成员2020-12-310000882184US-GAAP：额外实收资本会员2020-12-310000882184US-GAAP：留存收益会员2020-12-310000882184US-GAAP：美国财政股成员2020-12-310000882184US-GAAP：非控股权益成员2020-12-310000882184美国通用会计准则：普通股成员2019-09-300000882184US-GAAP：额外实收资本会员2019-09-300000882184US-GAAP：留存收益会员2019-09-300000882184US-GAAP：美国财政股成员2019-09-300000882184US-GAAP：非控股权益成员2019-09-3000008821842019-09-300000882184美国通用会计准则：普通股成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：额外实收资本会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：留存收益会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：美国财政股成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：非控股权益成员2019-10-012019-12-310000882184美国通用会计准则：普通股成员2019-12-310000882184US-GAAP：额外实收资本会员2019-12-310000882184US-GAAP：留存收益会员2019-12-310000882184US-GAAP：美国财政股成员2019-12-310000882184US-GAAP：非控股权益成员2019-12-3100008821842019-12-31xbrli: pureDHI: HomeDHI: 市场0000882184US-GAAP：房屋建筑会员2020-12-31DHI: 州DHI：运营部门0000882184US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-31DHI: 细分市场0000882184SRT: 单亲家庭成员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184SRT: 单亲家庭成员US-GAAP：房屋建筑会员2020-12-310000882184SRT: 单亲家庭成员US-GAAP：房屋建筑会员2020-09-300000882184DHI: Forestar集团成员2020-12-31DHI: 项目0000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员SRT：多家庭成员US-GAAP：在建资产成员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：租赁给其他成员的资产SRT：多家庭成员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员SRT：多家庭成员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员SRT：多家庭成员2020-09-300000882184DHI：金融服务会员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员2020-12-310000882184US-GAAP：分段间消除成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员2020-09-300000882184DHI: Forestar集团成员2020-09-300000882184DHI：金融服务会员2020-09-300000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员2020-09-300000882184US-GAAP：分段间消除成员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: Forestar集团成员2020-10-012020-12-310000882184DHI：金融服务会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：分段间消除成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184DHI: Forestar集团成员美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184DHI：金融服务会员美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：分段间消除成员美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184美国通用会计准则：Landmember2020-10-012020-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员DHI: Forestar集团成员2020-10-012020-12-310000882184DHI：金融服务会员美国公认会计准则：金融服务成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员美国公认会计准则：金融服务成员2020-10-012020-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员US-GAAP：分段间消除成员2020-10-012020-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员2020-10-012020-12-310000882184DHI: Forestar集团成员2020-10-012020-12-310000882184DHI：金融服务会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：分段间消除成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: Forestar集团成员2019-10-012019-12-310000882184DHI：金融服务会员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：分段间消除成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184DHI: Forestar集团成员美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184DHI：金融服务会员美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：分段间消除成员美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184美国通用会计准则：Landmember2019-10-012019-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员DHI: Forestar集团成员2019-10-012019-12-310000882184DHI：金融服务会员美国公认会计准则：金融服务成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员美国公认会计准则：金融服务成员2019-10-012019-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员US-GAAP：分段间消除成员2019-10-012019-12-310000882184美国公认会计准则：金融服务成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184DHI: Forestar集团成员2019-10-012019-12-310000882184DHI：金融服务会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：分段间消除成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: EastMember2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: EastMember2020-09-300000882184DHI：中西部会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-12-310000882184DHI：中西部会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：东南成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：东南成员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：中南部成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：中南部成员2020-09-300000882184DHI：西南会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-12-310000882184DHI：西南会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: WestMember2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: WestMember2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：企业非细分市场成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：企业非细分市场成员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: EastMember2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: EastMember2019-10-012019-12-310000882184DHI：中西部会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184DHI：中西部会员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：东南成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：东南成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：中南部成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI：中南部成员2019-10-012019-12-310000882184DHI：西南会员US-GAAP：房屋建筑会员2020-10-012020-12-310000882184DHI：西南会员US-GAAP：房屋建筑会员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: WestMember2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员DHI: WestMember2019-10-012019-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteMember Thirtyone会员2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteMember Thirtyone会员2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteMember TwentyFiveMember2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteMember TwentyFiveMember2020-09-300000882184DHI：SeniorNoteTwentySeven 会员DHI：房屋建筑综合会员2020-12-310000882184DHI：SeniorNoteTwentySeven 会员DHI：房屋建筑综合会员2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniornoteTwentYeight会员2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniornoteTwentYeight会员2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniorNoteFortwoMember2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniorNoteFortwoMember2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteFour会员2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteFour会员2020-09-300000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniorNoteFiveMember2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniorNoteFiveMember2020-09-300000882184美国公认会计准则：有担保债务成员DHI：房屋建筑综合会员2020-12-310000882184美国公认会计准则：有担保债务成员DHI：房屋建筑综合会员2020-09-300000882184DHI: Forestar综合会员2020-12-310000882184DHI: Forestar综合会员2020-09-300000882184DHI: SeniorNoteMember Fortyone会员DHI: Forestar综合会员2020-12-310000882184DHI: SeniorNoteMember Fortyone会员DHI: Forestar综合会员2020-09-300000882184DHI: SeniorNote Member FortyThree MemberDHI: Forestar综合会员2020-12-310000882184DHI: SeniorNote Member FortyThree MemberDHI: Forestar综合会员2020-09-300000882184DHI: Forestar综合会员美国公认会计准则：有担保债务成员2020-12-310000882184DHI: Forestar综合会员美国公认会计准则：有担保债务成员2020-09-300000882184美国公认会计准则：短期债务成员DHI：房屋建筑综合会员2020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI：SeniorNoteFiveMember2020-10-310000882184DHI：房屋建筑综合会员DHI: SeniorNoteMember Thirtyone会员2020-10-012020-12-310000882184DHI：房屋建筑综合会员2019-09-300000882184DHI: Forestar综合会员2020-06-300000882184DHI：金融服务会员SRT: 最大成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：建筑和建筑改善成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：建筑和建筑改善成员2020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员SIC: z25102020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员SIC: z25102020-09-300000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：家具和固定装置成员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：家具和固定装置成员2020-09-300000882184美国通用会计准则：LandmemberUS-GAAP：房屋建筑会员2020-12-310000882184美国通用会计准则：LandmemberUS-GAAP：房屋建筑会员2020-09-300000882184US-GAAP：租赁给其他成员的资产SRT: 单亲家庭成员2020-12-310000882184US-GAAP：租赁给其他成员的资产SRT: 单亲家庭成员2020-09-300000882184美国通用会计准则：LandmemberSRT: 单亲家庭成员2020-12-310000882184美国通用会计准则：LandmemberSRT: 单亲家庭成员2020-09-300000882184SRT: 单亲家庭成员2020-12-310000882184SRT: 单亲家庭成员2020-09-300000882184US-GAAP：租赁给其他成员的资产SRT：多家庭成员2020-12-310000882184US-GAAP：租赁给其他成员的资产SRT：多家庭成员2020-09-300000882184美国通用会计准则：LandmemberSRT：多家庭成员2020-12-310000882184美国通用会计准则：LandmemberSRT：多家庭成员2020-09-300000882184SRT：多家庭成员2020-12-310000882184SRT：多家庭成员2020-09-300000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：其他资产成员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：其他资产成员2020-09-300000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：家具和固定装置成员2020-12-310000882184US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：家具和固定装置成员2020-09-300000882184美国通用会计准则：LandmemberUS-GAAP：所有其他细分市场成员2020-12-310000882184美国通用会计准则：LandmemberUS-GAAP：所有其他细分市场成员2020-09-300000882184DHI：向NMA出售的贷款或由GNMA成员支持的证券2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：其他客户会员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：贷款发放承诺成员2020-12-310000882184US-GAAP：贷款发放承诺成员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：贷款发放承诺成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：贷款发放承诺成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184US-GAAP：后续活动成员2021-01-012021-03-3100008821842020-07-012020-09-3000008821842020-04-012020-06-3000008821842020-01-012020-03-310000882184DHI：十一月二千二十拨款会员US-GAAP：绩效股成员2020-11-012020-11-300000882184DHI：十一月二千二十拨款会员US-GAAP：绩效股成员SRT: 最低成员2020-11-012020-11-300000882184SRT: 最大成员DHI：十一月二千二十拨款会员US-GAAP：绩效股成员2020-11-012020-11-300000882184DHI：十一月二千二十拨款会员US-GAAP：绩效股成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：限制性股票成员2020-10-012020-12-310000882184US-GAAP：限制性股票成员2019-10-012019-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员美国通用会计准则：Cashmember2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 会员2020-12-310000882184US-GAAP：房屋建筑会员US-GAAP：绩效保障会员2020-12-310000882184DHI: Forestar综合会员US-GAAP：绩效保障会员2020-12-310000882184US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-12-310000882184US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-12-310000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-12-310000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-12-310000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：利率锁定承诺成员2020-09-300000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-09-300000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-09-300000882184美国公认会计准则：远期合约成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-09-300000882184US-GAAP：计量输入预付款率成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：测量输入默认成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-12-310000882184US-GAAP：计量输入预付款率成员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：测量输入默认成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-09-300000882184US-GAAP：库存会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：库存会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2020-12-310000882184US-GAAP：库存会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：库存会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值计量非经常性会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值计量非经常性会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-12-310000882184US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值输入二级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值输入三级会员2020-09-300000882184US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2020-09-30
目录

美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2020年12月31日
要么
☐
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在过渡时期从             到             
委员会档案编号： 1-14122
D.R. Horton, Inc.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华75-2386963
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
1341 Horton Circle
阿灵顿, 德州76011
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(817) 390-8200
（注册人的电话号码，包括区号）
不适用
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元DHI纽约证券交易所
2023 年到期的 5.750% 优先票据DHI 23A纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的  ý    没有  ¨
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的  ý    没有  ¨
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器ý加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的  ☐    没有  ý
截至 2021 年 1 月 20 日，有 363,701,712注册人的已发行普通股，面值每股0.01美元。




D.R. HORTON, INC.和子公司
表格 10-Q
索引
 
 页面
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表（未经审计）
截至2020年12月31日和2020年9月30日的合并资产负债表
3
截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的合并运营报表
4
截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的合并总权益表
5
截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的合并现金流量表
6
合并财务报表附注
7
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
27
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
54
第 4 项。控制和程序
55
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
56
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
56
第 6 项。展品
57
签名
58


2
目录
第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并资产负债表

十二月三十一日
2020		9月30日
2020
（以百万计）
（未经审计）
资产
现金和现金等价物$2,454.9 $3,018.5 
限制性现金20.0 21.6 
现金、现金等价物和限制性现金总额2,474.9 3,040.1 
库存：
在建房屋和已完工住宅6,598.8 5,984.1 
住宅用地和地块-已开发和正在开发6,856.1 6,171.8 
持有待开发的土地97.8 53.2 
待售土地23.8 28.3 
总库存13,576.5 12,237.4 
持有待售抵押贷款1,438.9 1,529.0 
递延所得税，扣除估值补贴美元7.5百万
在 2020 年 12 月 31 日和 2020 年 9 月 30 日
142.0 144.9 
财产和设备，净额748.4 683.7 
其他资产1,236.2 1,113.7 
善意163.5 163.5 
总资产$19,780.4 $18,912.3 
负债
应付账款$845.6 $900.5 
应计费用和其他负债1,938.9 1,607.0 
应付票据4,225.6 4,283.3 
负债总额7,010.1 6,790.8 
承付款和意外开支（注L）
公平
优先股，$.10面值， 30,000,000授权股份， 不已发行的股票
— — 
普通股，$.01面值， 1,000,000,000授权股份， 395,389,246已发行的股票
和 363,647,879截至2020年12月31日的已发行股份，以及 394,741,349已发行的股票
和 363,999,982截至2020年9月30日的已发行股份
4.0 3.9 
额外的实收资本3,236.9 3,240.9 
留存收益10,476.7 9,757.8 
库存股， 31,741,367股票和 30,741,367截至 2020 年 12 月 31 日的股票
分别为2020年9月30日和2020年9月30日，按成本计算
(1,232.4)(1,162.6)
股东权益12,485.2 11,840.0 
非控股权益285.1 281.5 
权益总额12,770.3 12,121.5 
负债和权益总额$19,780.4 $18,912.3 




见合并财务报表附注。

3
目录


D.R. HORTON, INC.和子公司
合并运营报表

三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
（以百万计，每股数据除外）
（未经审计）
收入$5,933.4 $4,020.7 
销售成本4,332.5 3,084.2 
销售、一般和管理费用585.9 455.8 
出售资产的收益(14.0)(31.1)
其他（收入）支出(5.3)(11.5)
所得税前收入1,034.3 523.3 
所得税支出239.1 90.8 
净收入795.2 432.5 
归属于非控股权益的净收益3.4 1.2 
归属于D.R. Horton, Inc.的净收益$791.8 $431.3 
归属于D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本净收益$2.17 $1.17 
普通股的加权平均数364.4 368.3 
归属于D.R. Horton, Inc.的摊薄后每股普通股净收益$2.14 $1.16 
调整后的普通股加权平均数370.0 373.4 




























见合并财务报表附注。

4
目录


D.R. HORTON, INC.和子公司
总权益合并报表

常见
股票		额外
付费
资本		已保留
收益		财政部
股票		非控制性
兴趣爱好		总计
公平
 （以百万计，普通股数据除外）
（未经审计）
截至2020年9月30日的余额 (363,999,982股份）
$3.9 $3,240.9 $9,757.8 $(1,162.6)$281.5 $12,121.5 
净收入— — 791.8 — 3.4 795.2 
行使股票期权 (42,950股票）
— 0.9 — — — 0.9 
根据员工福利计划发行的股票（604,947股份）
0.1 — — — — 0.1 
为扣缴税款的股份支付的现金— (26.3)— — — (26.3)
股票薪酬支出— 21.7 — — — 21.7 
申报的现金分红 ($)0.20每股）
— — (72.9)— — (72.9)
回购普通股（1,000,000股份）
— — — (69.8)— (69.8)
对非控股权益的分配— — — — (0.1)(0.1)
Forestar的所有权权益变更— (0.3)— — 0.3 — 
截至 2020 年 12 月 31 日的余额 (363,647,879股份）
$4.0 $3,236.9 $10,476.7 $(1,232.4)$285.1 $12,770.3 

常见
股票		额外
付费
资本		已保留
收益		财政部
股票		非控制性
兴趣爱好		总计
公平
 （以百万计，普通股数据除外）
（未经审计）
截至2019年9月30日的余额 (368,431,454股份）
$3.9 $3,179.1 $7,640.1 $(802.2)$274.2 $10,295.1 
净收入— — 431.3 — 1.2 432.5 
行使股票期权 (258,800股票）
— 4.1 — — — 4.1 
根据员工福利计划发行的股票（582,936股票）
— — — — — — 
为扣缴税款的股份支付的现金— (17.3)— — — (17.3)
股票薪酬支出— 16.6 — — — 16.6 
申报的现金分红 ($)0.175每股）
— — (64.6)— — (64.6)
回购普通股（3,000,000股份）
— — — (163.1)— (163.1)
对非控股权益的分配— — — — (0.4)(0.4)
Forestar的所有权权益变更— (0.5)— — 0.5 — 
截至 2019 年 12 月 31 日的余额 (366,273,190股份）
$3.9 $3,182.0 $8,006.8 $(965.3)$275.5 $10,502.9 












见合并财务报表附注。

5
目录


D.R. HORTON, INC.和子公司
合并现金流量表

 三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
（以百万计）
（未经审计）
经营活动
净收入$795.2 $432.5 
为使净收入与经营活动中使用的净现金相协调而进行的调整：
折旧和摊销20.4 19.0 
折扣和费用的摊销2.5 3.1 
股票薪酬支出21.7 16.6 
未合并实体的收益权益(0.9)(0.5)
递延所得税2.9 7.2 
库存和土地期权费用8.3 3.8 
出售资产的收益(14.0)(31.1)
运营资产和负债的变化：
在建和完工房屋的增加(591.2)(334.8)
住宅用地和地块的增加—
已开发、开发中、待开发和待售
(716.8)(373.1)
其他资产（增加）减少(124.9)2.0 
待售按揭贷款净减少90.1 46.9 
应付账款、应计费用和其他负债的增加254.6 94.6 
用于经营活动的净现金(252.1)(113.8)
投资活动
财产和设备支出(16.3)(21.6)
出售资产的收益31.8 62.8 
与出租物业相关的支出(86.2)(59.6)
对未合并实体的投资回报2.1 1.9 
其他抵押贷款和自有房地产的本金净减少（增加）0.2 (0.6)
与业务收购相关的付款(23.0)(0.7)
用于投资活动的净现金(91.4)(17.8)
筹资活动
应付票据的收益494.1 495.7 
偿还应付票据(400.1)— 
抵押贷款回购机制的还款额，净额(163.5)(38.6)
与某些员工福利计划相关的股票收益0.9 4.1 
为扣缴税款的股份支付的现金(26.3)(17.3)
已支付的现金分红(72.9)(64.6)
回购普通股
(53.8)(163.1)
对非控股权益的分配，净额
(0.1)(0.4)
其他筹资活动
— (2.3)
融资活动提供的（用于）净现金(221.7)213.5 
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）(565.2)81.9 
期初现金、现金等价物和限制性现金3,040.1 1,514.0 
期末现金、现金等价物和限制性现金$2,474.9 $1,595.9 
非现金活动的补充披露：
为库存发行的应付票据$12.5 $— 
根据员工激励计划发行的股票$44.7 $31.8 
财产和设备应计支出$21.8 $7.7 
与收购相关的滞留款的应计款项$2.6 $9.5 
回购普通股未结算$16.0 $— 
见合并财务报表附注。

6
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）
2020年12月31日

注意 A — 列报基础

除非上下文另有要求，否则随附的未经审计的合并财务报表包括D.R. Horton, Inc.及其所有100％持有、持有多数股权和控股的子公司的账目，这些子公司统称为公司。非控股权益代表未由公司100％拥有的合并实体的相应股权。该公司拥有一个 65％是Forestar集团公司（Forestar）的控股权，因此必须在其合并财务报表中合并Forestar的100％股份，以及 35公司不拥有的利息百分比计为非控股权益。所有公司间账户、交易和余额均已在合并中清除。

财务报表是根据中期财务信息的美国公认会计原则（GAAP）以及10-Q表和第S-X条例第10条的说明编制的。管理层认为，这些财务报表反映了为公允陈述所列中期业绩而认为必要的所有调整，包括正常的经常性应计费用和其他项目。这些财务报表，包括截至2020年9月30日的合并资产负债表，均来自经审计的财务报表，不包括GAAP要求完成财务报表的所有信息和附注，应与公司截至2020年9月30日财年的10-K表年度报告中包含的合并财务报表和附注一起阅读。

估算值的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出估算和假设。这些估计和假设影响财务报表日报告的资产负债数额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有重大差异。

季节性

从历史上看，房屋建筑行业经历过季节性波动；因此，截至2020年12月31日的三个月的经营业绩不一定代表截至2021年9月30日的财年或后续时期的预期业绩。

业务收购

2020年10月，该公司以约美元的价格收购了Braselton Homes的房屋建筑业务23.0百万现金。Braselton Homes在德克萨斯州的科珀斯克里斯蒂市开展业务。收购的资产大约包括 90库存房屋， 95批量和控制权约为 840通过购买合同增加批量。该公司还收到了大约积压的销售订单 125家园。

待定会计准则

2019年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了与简化所得税会计相关的2019-12年度亚利桑那州立大学。尽管允许提前采用，但该指导方针自2021年10月1日起对公司生效。该公司目前正在评估该指导方针的影响，预计不会对其合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

2020年3月，财务会计准则委员会发布了ASU 2020-04 “参考利率改革”，为将美国公认会计原则应用于受伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）终止或其他预计将终止的参考利率影响的合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外情况。该指南自2020年3月12日起生效，可望在2022年12月31日之前适用。2021年1月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2021-01年《参考费率改革——范围》，明确了最初指南的范围和适用范围。公司将在伦敦银行同业拆借利率终止时采用这些标准，预计这些准则不会对其合并财务报表或相关披露产生重大影响。

7
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意事项 B — 区段信息

该公司是一家全国性房屋建筑商，主要从事土地的收购和开发以及住宅的建造和销售，业务范围是 90各地的市场 29州。该公司的运营部门是其 55房屋建筑部门、其持有多数股权的Forestar住宅用地开发业务、其金融服务业务和其他业务活动。该公司的报告板块是其房屋建筑报告板块、Forestar地块开发板块和金融服务板块。房屋建筑业务分部汇总为以下几个方面 六报告部分：东部、中西部、东南部、中南部、西南和西部。这些报告部门的房屋建筑业务位于以下州：
东方：特拉华州、乔治亚州（仅限萨凡纳）、马里兰、新泽西州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州
中西部：科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、
东南：阿拉巴马、佛罗里达、乔治亚、密西西比和田纳西州
中南部：路易斯安那州、俄克拉荷马州
西南：亚利桑那州和新墨西哥州
西方：加利福尼亚州、夏威夷、内华达州、俄勒冈州、犹他州和华盛顿州

该公司的房屋建筑部门在其开发的土地上以及已购买的准备建造房屋的已开发地块上设计、建造和销售单户独立式住宅。在较小程度上，房屋建筑部门还建造和出售附属房屋，例如联排别墅、复式公寓和三层住宅。该公司房屋建筑业务产生的大部分收入来自已建房屋的销售，在较小程度上来自土地和土地的出售。

在2020财年，公司开始建造和租赁房屋，将其作为创收的单户租赁社区。在租赁社区建成并达到稳定的租赁入住率水平之后，该公司通常预计将推销该社区以批量出售房屋。这些业务在公司的房屋建筑板块中报告。在截至2020年12月31日的三个月中，该公司完成了对单户住宅租赁社区的首次出售 124售价 $ 的房屋31.8百万，销售收益为 $14.0百万。截至2020年12月31日，该公司的房屋建筑固定资产包括美元106.6与其单户住宅租赁平台相关的数百万项资产，共代表13个社区 890单户出租房屋和已完工的土地，其中包括 440完工的房屋。截至2020年9月30日，该公司的房屋建筑固定资产包括美元87.2与其单户住宅租赁平台相关的数百万项资产，共代表10个社区 740单户出租房屋和已完工的土地，其中包括 440完工的房屋。

Forestar分部是一家住宅用地开发公司，业务位于 51各地的市场 21州。Forestar在土地征用和开发方面进行了大量投资，以将其业务扩展到美国各地。房屋建筑部门根据两家公司之间的主供应协议从Forestar收购成品。Forestar的细分市场业绩是根据其历史成本列报的，这与管理层评估细分市场绩效的方式一致。

该公司的金融服务部门为公司许多房屋建筑市场的购房者提供抵押贷款融资和产权代理服务。该细分市场的绝大部分收入来自发放和出售抵押贷款以及为产权保险代理和结算服务收取费用。该公司几乎将其发放的所有抵押贷款和大部分相关服务权出售给第三方购买者。



8
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




除了房屋建筑、Forestar和金融服务业务外，该公司还通过其子公司从事其他业务活动。该公司开展与保险相关的业务，建造和拥有创收的多户住宅出租物业，拥有包括牧场用地和改善设施在内的非住宅房地产，并拥有和经营石油和天然气相关资产。这些操作的结果对于单独报告无关紧要，因此归为一组，作为其他结果列报。该公司的多户住宅租赁业务开发、建造、租赁和拥有多户住宅出租物业，这些物业通常在达到稳定的租赁入住率后上市出售。截至2020年12月31日，该公司有 四正在建设的多户住宅租赁项目以及 四已基本完成的项目。这八个项目代表 2,325多户住宅，包括 1,015正在建设中的单位和 1,310已完成的单位。截至2020年12月31日和2020年9月30日，合并资产负债表包括美元294.3百万和美元246.2分别为数百万的多户家庭租赁资产。

公司截至2020年9月30日财年的10-K表年度报告中的附注A中描述了报告部门的会计政策。 与公司报告部门相关的财务信息如下：
2020年12月31日
房屋建造Forestar (1)金融服务其他抵销和其他调整 (2)合并
（以百万计）
资产
现金和现金等价物
$2,129.3 $237.4 $65.3 $22.9 $— $2,454.9 
限制性现金
10.8 — 9.0 0.2 — 20.0 
库存：
正在施工和完工的房屋
6,665.1 — — — (66.3)6,598.8 
住宅用地和地块-已开发和正在开发5,407.3 1,484.9 — — (36.1)6,856.1 
持有待开发的土地
42.3 55.5 — — — 97.8 
待售土地
23.8 — — — — 23.8 

12,138.5 1,540.4 — — (102.4)13,576.5 
持有待售抵押贷款
— — 1,438.9 — — 1,438.9 
递延所得税，净额
142.6 — — — (0.6)142.0 
财产和设备，净额
388.3 1.9 3.7 359.1 (4.6)748.4 
其他资产
1,121.7 29.4 121.5 56.5 (92.9)1,236.2 
善意
134.3 — — — 29.2 163.5 
$16,065.5 $1,809.1 $1,638.4 $438.7 $(171.3)$19,780.4 
负债
应付账款
$786.4 $42.2 $— $17.0 $— $845.6 
应计费用和其他负债
1,741.6 218.8 101.0 10.9 (133.4)1,938.9 
应付票据
2,606.2 654.1 969.1 — (3.8)4,225.6 
$5,134.2 $915.1 $1,070.1 $27.9 $(137.2)$7,010.1 
______________
(1)金额以Forestar的历史成本为基础列报，与管理层评估细分市场绩效的方式一致。
(2)金额主要代表取消公司间交易，在较小程度上代表与收购Forestar相关的购买会计调整。

9
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




2020年9月30日
房屋建造Forestar (1)金融服务其他抵销和其他调整 (2)合并
（以百万计）
资产
现金和现金等价物
$2,551.1 $394.3 $55.6 $17.5 $— $3,018.5 
限制性现金
9.5 — 11.9 0.2 — 21.6 
库存：
正在施工和完工的房屋
6,037.5 — — — (53.4)5,984.1 
住宅用地和地块-已开发和正在开发
4,901.4 1,304.3 — — (33.9)6,171.8 
持有待开发的土地
47.8 5.4 — — — 53.2 
待售土地
28.3 — — — — 28.3 

11,015.0 1,309.7 — — (87.3)12,237.4 
持有待售抵押贷款
— — 1,529.0 — — 1,529.0 
递延所得税，净额
142.3 — — — 2.6 144.9 
财产和设备，净额
372.8 1.1 3.9 308.9 (3.0)683.7 
其他资产
996.4 34.8 125.8 52.8 (96.1)1,113.7 
善意
134.3 — — — 29.2 163.5 
$15,221.4 $1,739.9 $1,726.2 $379.4 $(154.6)$18,912.3 
负债
应付账款
$859.3 $29.2 $— $12.0 $— $900.5 
应计费用和其他负债
1,438.3 197.8 86.8 12.2 (128.1)1,607.0 
应付票据
2,514.4 641.1 1,132.6 — (4.8)4,283.3 
$4,812.0 $868.1 $1,219.4 $24.2 $(132.9)$6,790.8 
______________
(1)金额以Forestar的历史成本为基础列报，与管理层评估细分市场绩效的方式一致。
(2)金额主要代表取消公司间交易，在较小程度上代表与收购Forestar相关的购买会计调整。

10
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




截至2020年12月31日的三个月
房屋建造Forestar (1)金融服务其他抵销和其他调整 (2)合并
（以百万计）
收入
房屋销售
$5,698.7 $— $— $— $— $5,698.7 
土地/地块销售及其他
19.9 307.1 — 14.7 (294.2)47.5 
金融服务
— — 187.2 — — 187.2 
5,718.6 307.1 187.2 14.7 (294.2)5,933.4 
销售成本
房屋销售 (3)4,325.1 — — — (27.7)4,297.4 
土地/地块销售及其他
13.8 262.5 — — (249.5)26.8 
库存和土地期权费用
7.9 0.4 — — — 8.3 
4,346.8 262.9 — — (277.2)4,332.5 
销售、一般和管理费用
451.2 15.5 109.5 9.6 0.1 585.9 
出售资产的收益(13.1)— — (0.9)— (14.0)
其他（收入）支出(1.5)(0.5)(6.4)3.8 (0.7)(5.3)
所得税前收入$935.2 $29.2 $84.1 $2.2 $(16.4)$1,034.3 
现金流信息摘要
折旧和摊销
$15.4 $0.1 $0.4 $4.4 $0.1 $20.4 
经营活动提供的（用于）现金
$(269.2)$(158.7)$173.1 $1.2 $1.5 $(252.1)
______________
(1)业绩是根据Forestar的历史成本列报的，与管理层评估细分市场绩效的方式一致。
(2)金额主要代表取消公司间交易，在较小程度上代表与收购Forestar相关的购买会计调整。
(3)抵销和其他调整列中的金额表示Forestar向房屋建筑板块出售的土地的利润。当Forestar向房屋建筑板块出售土地时，公司间利润将在合并财务报表中扣除，当房屋建筑板块向购房者关闭这些地块的房屋时，公司间利润将在合并财务报表中予以确认。



11
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




截至2019年12月31日的三个月
房屋建造Forestar (1)金融服务其他抵销和其他调整 (2)合并
（以百万计）
收入
房屋销售
$3,863.3 $— $— $— $— $3,863.3 
土地/地块销售及其他
19.7 247.2 — 8.8 (221.2)54.5 
金融服务
— — 102.9 — — 102.9 
3,883.0 247.2 102.9 8.8 (221.2)4,020.7 
销售成本
房屋销售 (3)3,051.6 — — — (6.7)3,044.9 
土地/地块销售及其他
13.3 216.3 — — (194.1)35.5 
库存和土地期权费用
3.5 0.3 — — — 3.8 
3,068.4 216.6 — — (200.8)3,084.2 
销售、一般和管理费用
358.4 10.5 77.9 8.8 0.2 455.8 
出售资产的亏损（收益）— 0.1 — (31.2)— (31.1)
其他（收入）支出(5.4)(2.2)(5.5)1.6 — (11.5)
所得税前收入$461.6 $22.2 $30.5 $29.6 $(20.6)$523.3 
现金流信息摘要
折旧和摊销
$16.5 $0.1 $0.4 $1.9 $0.1 $19.0 
经营活动提供的（用于）现金
$(178.4)$(11.7)$83.5 $3.9 $(11.1)$(113.8)
______________
(1)业绩是根据Forestar的历史成本列报的，与管理层评估细分市场绩效的方式一致。
(2)金额主要代表取消公司间交易，在较小程度上代表与收购Forestar相关的购买会计调整。
(3)抵销和其他调整列中的金额表示Forestar向房屋建筑板块出售的土地的利润。当Forestar向房屋建筑板块出售土地时，公司间利润将在合并财务报表中扣除，当房屋建筑板块向购房者关闭这些地块的房屋时，公司间利润将在合并财务报表中予以确认。



12
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




按报告分部划分的房屋建筑库存 (1)
十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
东方$1,444.3 $1,328.3 
中西部1,079.7 958.5 
东南3,142.8 2,919.9 
中南部3,255.8 2,879.9 
西南849.2 695.8 
西方2,143.6 2,009.1 
公司和未分配 (2)223.1 223.5 
$12,138.5 $11,015.0 
_________________

(1)房屋建筑库存是公司首席运营决策者使用的房屋建筑板块资产衡量标准中唯一包含的资产。
(2)公司税和未分配税主要由资本化利息和财产税组成。


按报告部门划分的房屋建筑业绩三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
 （以百万计）
收入
东方$809.2 $520.5 
中西部413.1 282.6 
东南1,778.4 1,150.6 
中南部1,474.9 958.7 
西南232.6 211.0 
西方1,010.4 759.6 
$5,718.6 $3,883.0 
库存和土地期权费用
东方$0.6 $0.1 
中西部0.1 0.1 
东南6.7 1.4 
中南部0.1 1.5 
西南0.1 0.1 
西方0.3 0.3 
$7.9 $3.5 
所得税前收入
东方$132.5 $59.9 
中西部49.2 18.6 
东南305.8 146.3 
中南部264.7 132.6 
西南38.6 34.5 
西方144.4 69.7 
$935.2 $461.6 


13
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意 C — 库存

在每个季度末，公司都会审查其所有社区和土地库存的业绩和前景，以确定潜在减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。截至2020年12月31日，公司对社区和土地库存进行了详细的减值评估，总账面价值为美元33.5百万美元和记录的减值费用 $5.6在截至2020年12月31日的三个月中，为百万美元，用于将减值土地的账面价值降至公允价值。曾经有 不上一年度记录的减值费用。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，与公司终止或预计终止的土地购买合同相关的实际资金和收购前成本注销额为美元2.7百万和美元3.8分别为百万。库存减值和土地期权费用包含在合并运营报表中的销售成本中。


14
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意 D — 应付票据

公司按账面金额应付的票据包括以下内容：
十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
房屋建筑：
不安全：
循环信贷额度$— $— 
364 天循环信贷额度— — 
2.552020年到期的优先票据百分比 (1)
— 399.8 
4.3752022年到期的优先票据百分比 (1)
349.3 349.2 
4.752023年到期的优先票据百分比 (1)
299.3 299.2 
5.752023年到期的优先票据百分比 (1)
398.8 398.7 
2.52024年到期的优先票据百分比 (1)
496.6 496.5 
2.62025年到期的优先票据百分比 (1)
495.6 495.1 
1.42027年到期的优先票据百分比 (1)
494.1 — 
其他有担保票据 (2)
68.7 71.1 
2,602.4 2,509.6 
Forestar：
不安全：
循环信贷额度— — 
8.02024年到期的优先票据百分比 (3)
345.5 345.2 
5.02028年到期的优先票据百分比 (3)
296.1 295.9 
其他有担保票据12.5 — 
654.1 641.1 
金融服务：
抵押贷款回购机制969.1 1,132.6 
$4,225.6 $4,283.3 
____________________________
(1)从房屋建筑优先票据账面金额中扣除的债务发行成本总额为美元14.1百万和美元10.7截至2020年12月31日和2020年9月30日，分别为百万人。
(2)房屋建筑其他有担保票据不包括美元3.8百万和美元4.8分别于2020年12月31日和2020年9月30日到期的百万张应付给Forestar的真钱票据。这些公司间票据在合并中被删除。
(3)从Forestar优先票据账面金额中扣除的债务发行成本总额为美元8.4百万和美元8.9截至2020年12月31日和2020年9月30日，分别为百万人。

房屋建筑：

该公司有一美元1.59十亿美元的高级无抵押房屋建筑循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，可能会将该贷款的规模扩大到美元2.5十亿美元，但须视某些条件和额外银行承诺的可用性而定。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于 100循环信贷承诺的百分比。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。循环信贷额度下的借款利率可以基于最优惠利率或伦敦银行同业拆借利率加上适用的利润，如管理该贷款的信贷协议中所定义。该贷款的到期日为2024年10月2日。截至 2020 年 12 月 31 日，有 不未偿借款和 $151.6根据循环信贷额度发放的100万张信用证, 因此可用容量约为美元1.44十亿。


15
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




2020年5月，公司签订了一项信贷协议，规定提供一美元375百万美元364天的高级无抵押房屋建筑循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，可能会将该贷款的规模扩大到美元550百万，但须遵守某些条件和额外银行承诺的可用性。364天循环信贷额度下的借款利率可以基于最优惠利率或伦敦银行同业拆借利率加上适用的利润，如管理该贷款的信贷协议所定义。该贷款的到期日为2021年5月27日。曾经有 不截至2020年12月31日该融资机制下未偿还的借款。

该公司的房屋建筑循环信贷额度对其运营和活动施加了限制，包括要求维持最大允许杠杆比率以及在杠杆率超过一定水平时限制借款基础。这两种机制都包括基本相同的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。这些契约按照管理设施的信贷协议中的定义进行衡量，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。管理贷款的信贷协议和优先票据的契约也对担保债务和留置权的设立施加了限制。截至2020年12月31日，公司遵守了房屋建筑循环信贷额度和公共债务的所有契约、限制和限制。

D.R. Horton于2018年8月向美国证券交易委员会提交了一份自动生效的通用货架注册声明，登记了公司可能不时发行的债务和股权证券，金额待定。

2020 年 10 月，该公司发行了 $500百万本金为 1.42027年10月15日到期的优先票据百分比，利息每半年支付一次。在折现和融资成本摊销生效后，这些票据的年有效利率为 1.6%。2020 年 12 月，该公司偿还了美元400其本金为百万元 2.55到期优先票据百分比。

自2019年7月30日起，董事会批准最多回购美元500公司数百万的债务证券。该授权没有到期日期。所有的美元500截至2020年12月31日，还剩下100万份授权。

Forestar：

Forestar 有一美元380百万美元优先无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，可能会将该贷款的规模扩大到美元570百万，但须遵守某些条件和额外银行承诺的可用性。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于美元（以较高者为准）。100百万和 50循环信贷承诺的百分比。循环信贷额度下的借款须根据Forestar的房地产资产账面价值和非限制性现金进行借款基础计算。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。截至 2020 年 12 月 31 日，有 不未偿借款和 $40.5根据循环信贷额度签发的百万份信用证，因此可用容量为美元339.5百万。该贷款的到期日为2022年10月2日，最多可以再延长两次，但须经持有大部分承诺的贷款机构的批准。

Forestar循环信贷额度包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求Forestar维持最低有形净资产水平、最低流动性水平和最大允许杠杆比率。这些契约是按照管理该融资机制的信贷协议的定义来衡量的，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。

Forestar的循环信贷额度及其优先票据不由D.R. Horton, Inc.或任何为公司房屋建筑债务提供担保的子公司提供担保。截至2020年12月31日，Forestar遵守了其循环信贷额度和优先票据债务的所有契约、限制和限制。


16
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




自 2020 年 4 月 30 日起，Forestar 董事会批准回购高达 $30Forestar的数百万份债务证券。该授权没有到期日期。所有的 $30截至2020年12月31日，还剩下100万份授权。

金融服务：

该公司的抵押贷款子公司DHI Mortgage拥有抵押贷款回购机制，通过促进购买交易，DHI Mortgage在收到交易对手的资金后向交易对手转移符合条件的贷款，为DHI Mortgage提供融资和流动性。然后，根据抵押贷款回购机制的条款，DHI Mortgage有权和义务在二级市场向第三方购买者出售已购买的贷款或在45至60天的指定时限内回购这些贷款。该设施的总容量为 $1.35十亿美元；但是，在无需额外承诺的情况下，容量增加到美元1.575在 2020 年 9 月 30 日左右持续了大约 45 天，并在 2020 年 12 月 31 日左右再次增加了大约 30 天。该设施的容量也可以增加到 $1.8十亿美元，视额外承诺的可用性而定。该贷款的到期日为2021年2月19日。该公司目前正在与贷款机构进行讨论，并预计将在到期日之前以类似的条款续订和延长该贷款。

截至2020年12月31日，美元1.31十亿美元待售抵押贷款，抵押品价值为美元1.29抵押贷款回购机制下认捐了10亿美元。由于预付款总额为 $319.4百万，DHI Mortgage的债务为美元969.1截至2020年12月31日，抵押贷款回购机制下未偿还的100万英镑 2.4% 年利率。

抵押贷款回购机制不由D.R. Horton, Inc.或任何为公司房屋建筑债务提供担保的子公司提供担保。该融资机制包含有关抵押贷款子公司所需的最低有形净资产、其最大允许杠杆率和最低流动性的财务契约。对这些契约进行衡量并每月向贷款人报告。截至2020年12月31日，DHI Mortgage遵守了抵押贷款回购机制的所有条件和契约。


注意 E — 资本化利息

公司将活跃开发和施工（活跃库存）期间产生的库存利息成本资本化。当相关库存交付给买方时，资本化利息计入销售成本。在公司的活跃库存低于其债务水平的时期，产生的利息的一部分反映为所发生期间的利息支出。在2021财年和2020财年的前三个月，公司的活跃库存超过了债务水平，所有产生的利息都资本化为库存。

下表汇总了公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中产生的、资本化和支出的利息成本：
三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
 （以百万计）
资本化利息，期初$207.7 $180.1 
产生的利息 (1)40.4 37.7 
计入销售成本的利息(33.0)(25.7)
资本化利息，期末$215.1 $192.1 
_______________
(1) 产生的利息包括公司抵押贷款回购额度的利息 $4.5百万和美元4.7在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中分别为百万美元，Forestar的利息为美元11.5百万和美元8.7在这些时期有百万人。


17
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意事项 F — 财产和设备

截至2020年12月31日和2020年9月30日，该公司的财产和设备余额以及相关的累计折旧汇总如下。

 十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
房屋建造
建筑物和装修$272.7 $267.4 
模型家居家具134.4 134.0 
办公室家具和设备109.4 108.1 
土地31.8 32.3 
单户家庭租赁业务
单户住宅出租物业89.3 68.1 
土地17.3 19.1 
单户住宅租赁业务总额106.6 87.2 
累计折旧(266.6)(256.2)
房屋建筑总量388.3 372.8 
其他业务
多户家庭租赁业务
多户家庭出租物业204.2 173.8 
土地77.0 58.3 
多户家庭租赁业务总额281.2 232.1 
石油和天然气相关资产69.2 69.7 
办公室家具和设备16.1 15.6 
土地19.7 19.7 
累计折旧(27.1)(28.2)
其他业务总数359.1 308.9 
Forestar，网络1.9 1.1 
金融服务，净额3.7 3.9 
淘汰(4.6)(3.0)
财产和设备，净额$748.4 $683.7 

折旧费用为 $17.8百万和美元17.2在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，分别为百万人。

18
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意 G — 抵押贷款

待售抵押贷款主要包括由标的房产抵押的单户住宅贷款。截至2020年12月31日，待售抵押贷款的总账面价值为美元1.44十亿美元，未偿本金余额总额为美元1.37十亿。截至2020年9月30日，待售抵押贷款的总账面价值为美元1.53十亿美元，未偿本金余额总额为美元1.46十亿。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，发放的抵押贷款总额为美元3.5十亿和美元2.3分别为十亿美元，出售的抵押贷款总额为美元3.6十亿和美元2.3分别为十亿。该公司出售贷款和还本付息权的收益为美元138.9截至2020年12月31日的三个月中为百万美元，而这一数字为美元73.6去年同期的百万美元。出售贷款和还本付息权的净收益包含在合并经营报表的收入中。在截至2020年12月31日的三个月中，大约 66公司抵押贷款的百分比直接出售给联邦全国抵押贷款协会（Fannie Mae）或出售给由政府全国抵押贷款协会（Ginnie Mae）支持的证券，以及 27％被出售给了另外两家主要金融实体。

为了应对 COVID-19 疫情（C-19），美国政府采取了各种行动来支持经济和金融市场的持续运作。2020年3月，国会通过了《冠状病毒援助、救济和经济安全法》（CARES法案），其中包括修改目前旨在让房主留在家中的政府支持的贷款的宽限方案。由于围绕这些宽容选项的不确定性，服务价值在3月底迅速下降。结果，该公司开始保留部分贷款的还本付息权。此后，服务价值有所改善，在截至2020年12月31日的三个月中，公司出售了部分保留的抵押贷款还本付息权。该公司预计，在将其出售给第三方之前，通常在贷款发放后的六个月内，将继续保留部分服务权。截至2020年12月31日和2020年9月30日，抵押贷款还本付息权的公允价值为美元9.8百万和美元17.1分别为百万，并包含在合并资产负债表的其他资产中。

该公司还使用套期保值工具作为向购房者提供低于市场利率的融资计划的一部分。截至2020年12月31日和2020年9月30日，该公司的抵押贷款支持证券（MBS）总额为美元1.4十亿和美元1.1分别有10亿美元尚未设定利率锁定承诺或已结清贷款，并记录的负债为美元7.5百万和美元5.3百万美元用于支付此类MBS头寸的公允价值。


注意 H — 所得税

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，公司的所得税支出为美元239.1百万和美元90.8分别为百万。有效税率是 23.1截至2020年12月31日的三个月，与之相比的百分比 17.4上一年度的百分比。这两个时期的有效税率包括州所得税支出和与股票薪酬和联邦节能房屋税收抵免相关的税收优惠。在截至2019年12月31日的三个月中，追溯性恢复了自2018年1月1日至2019年9月30日关闭的房屋联邦节能房屋税收抵免，使有效税率降低了 5.6%.

公司的递延所得税资产，扣除递延所得税负债，为美元149.5截至2020年12月31日的百万美元，相比之下152.4截至2020年9月30日，为百万人。该公司的估值补贴为 $7.5截至2020年12月31日和2020年9月30日，百万美元与净营业亏损（NOL）结转的州递延所得税资产有关，这些资产很可能在变现之前到期。公司将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要为剩余的州NOL结转金提供估值补贴。未来时期估值补贴的任何逆转都将影响公司的有效税率。

递延税的核算基于对未来业绩的估计。这些未来业绩的预期结果和实际结果之间的差异可能会对公司的合并经营业绩或财务状况产生重大影响。此外，现行联邦和州税法和税率的变化可能会影响未来的纳税业绩和公司递延所得税资产的估值。


19
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意我 — 每股收益

下表列出了计算基本和摊薄后每股收益时使用的分子和分母。
三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
 （以百万计）
分子：
归属于D.R. Horton, Inc.的净收益$791.8 $431.3 
分母：
每股基本收益的分母——普通股加权平均值364.4 368.3 
稀释性证券的影响：
员工股票奖励5.6 5.1 
摊薄后每股收益的分母——调整后的加权平均普通股370.0 373.4 
归属于D.R. Horton, Inc.的普通股每股基本净收益$2.17 $1.17 
归属于D.R. Horton, Inc.的摊薄后每股普通股净收益$2.14 $1.16 


注意 J — 股东权益

D.R. Horton于2018年8月向美国证券交易委员会提交了一份自动生效的通用货架注册声明，其中登记了其可能不时发行的债务和股权证券，金额待定。Forestar还于2018年9月向美国证券交易委员会提交了一份有效的货架注册声明，注册号为美元500数百万股权证券。截至2020年12月31日，美元394.3根据Forestar的货架注册声明，仍有100万美元可供发行，美元100根据其于2020年8月生效的市场股票发行计划，其中100万张预留用于销售。截至2020年12月31日， 不股票是根据市场股票发行计划发行的。

自2019年7月30日起，董事会批准最多回购美元1.0公司十亿股普通股。该授权没有到期日期。在截至2020年12月31日的三个月中，公司回购了 1.0百万股普通股，价格为美元69.8百万。截至2020年12月31日，该公司的剩余授权为美元465.5百万。

在截至2020年12月31日的三个月中，董事会批准了每季度现金分红美元0.20每股普通股，已于2020年12月14日支付给2020年12月4日登记在册的股东。2021 年 1 月，董事会批准了每季度现金分红 $0.20每股普通股，于2021年2月25日支付给2021年2月17日登记在册的股东。美元的现金分红0.175每股普通股均在2020财年的每个季度获得批准和支付。

20
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意事项 K — 员工福利计划

限制性股票单位 (RSU)

公司的股票激励计划规定向执行官、其他关键员工和非管理董事授予股票期权和限制性股票单位。限制性股票单位奖励可能基于业绩（基于业绩）或必要时段内的服务（基于时间）。基于业绩和基于时间的RSU股票奖励是指如果满足归属条件和/或绩效标准，则每股RSU获得一股公司普通股的或有权利。限制性股票单位在归属之前没有股息或投票权。

2020 年 11 月，公司批准了 360,000根据业绩向其执行官发放RSU股票奖励。这些奖项在结尾处返回 三-截至2023年9月30日的年度业绩期。最终归属的单位数量取决于公司在实现特定绩效标准方面与同行相比的相对地位，范围可能介于 0% 至 200授予单位数的百分比。绩效标准是股东总回报；投资回报率；销售、一般和管理费用控制；以及毛利。这些股权奖励的授予日公允价值为 $70.60每单位。与该补助金相关的补偿费用为 $3.2根据对公司相对于同行群体的业绩、业绩期的过去部分以及该奖项的授予日公允价值的估计，截至2020年12月31日的三个月内为百万美元。

与公司基于业绩和时间的限制性股票单位相关的股票薪酬支出为美元21.2截至2020年12月31日的三个月中为百万美元，而这一数字为美元15.9在截至2019年12月31日的三个月中，有百万美元。

21
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意 L — 承付款和意外开支

保修索赔

该公司为购房者提供框架组件和基础系统等结构构件的重大缺陷的十年有限保修，为主要机械系统提供两年有限保修，为其他建筑构件提供一年有限保修。公司的保修责任基于其运营所在的每个市场的历史保修成本经验，并进行了调整以反映与建造房屋类型和建造房屋的地理区域相关的定性风险。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，公司保修责任的变化如下：

三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
 （以百万计）
保修责任，期初$310.2 $247.3 
已签发的担保33.3 21.2 
对先前存在的担保的责任变更2.6 2.7 
已达成和解(22.1)(19.6)
保修责任，期末$324.0 $251.6 

法律索赔和保险

在正常业务过程中，该公司被指定为各种索赔、投诉和其他法律诉讼的被告。在任何时候，公司都在管理数百起与施工缺陷问题、人身伤害索赔、就业事务、土地开发问题、合同纠纷和其他事项有关的个人索赔。公司根据待处理索赔的估计成本和与先前关闭的房屋相关的未来预期索赔的估计成本，为这些意外开支设立了准备金。这些意外开支的估计负债为美元491.8百万和美元473.8截至2020年12月31日和2020年9月30日，分别为百万美元，并包含在合并资产负债表中的应计费用和其他负债中。大约 99截至2020年12月31日和2020年9月30日，这些储备金的百分比均与施工缺陷问题有关。与公司法律突发事件相关的费用为 $17.4百万和美元16.6在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，分别为百万人。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，公司法律索赔准备金的变化如下：
三个月已结束
十二月三十一日
20202019
（以百万计）
法律索赔储备金，期初$473.8 $434.7 
储备增加24.2 21.1 
付款(6.2)(23.3)
法律索赔准备金，期末$491.8 $432.5 






22
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




该公司估算并记录其适用保险单下的应收账款，这些应收账款涉及已知索赔的估计意外开支，以及对先前关闭房屋的预期未来施工缺陷索赔，以及在正常业务过程中可能发生的其他法律索赔和诉讼。但是，由于这些保单下的自保金额相当可观，因此该公司预计将主要自保。该公司从未决法律索赔的估计损失和与先前关闭的房屋相关的预期未来索赔中估计的应收保险款总额为美元82.2百万，美元81.2百万和美元76.9截至2020年12月31日、2020年9月30日和2019年12月31日分别为百万美元，并包含在合并资产负债表中的其他资产中。此外，当公司被指定为分包商及其保险公司的保险单的额外被保险人时，公司可能有能力从分包商及其保险公司那里追回部分损失。

由于不确定性，例如与公司市场和所建产品类型的建筑缺陷索赔趋势、索赔频率、理赔成本和模式、保险行业惯例和法律解释等不确定性，与这些储备金相关的损失估算以及对保险单赔偿金的相关估计存在很大差异。由于在为这些突发事件建立储备金时需要高度的判断力，因此未来的实际成本和保险回收金额可能与当前的估计金额有很大差异，而且公司无法合理估计可能的损失或超过储备金的损失范围。

土地和地块购买合同

公司签订土地和地块购买合同，以购置一个或多个用于建造房屋的土地。根据这些合同，公司将为规定的存款提供资金，以换取在未来某个时间点按预先确定的条款购买土地或地块的权利，但不是义务。根据许多购买合同的条款，如果公司选择终止合同，押金将不予退还。当公司认为可能不会根据合同收购房产并且无法通过其他方式收回这些成本时，土地购买合同押金和资本化收购前成本将计入库存和土地期权费用。

截至2020年12月31日，该公司的房屋建筑板块的存款总额为美元776.0百万，包括现金存款 $710.3百万美元以及美元的期票和担保债券65.7百万，与购买土地和地块的合同有关，剩余购买总价约为美元11.9十亿。目前，合同下的大多数土地和地块预计将在三年内购买。在这些金额中，美元122.9百万笔存款与与Forestar签订的购买土地和土地的合同有关，剩余购买价为美元1.3十亿。截至2020年12月31日，数量有限的房屋建筑用地和地块购买合同，价值美元73.5剩余购买价格中的数百万美元，受特定的履约条款的约束，这些条款可能要求公司在土地卖方履行各自的合同义务后购买这些土地或地块。在美元中73.5剩余的收购价格为百万美元，视具体绩效条款而定，美元41.5百万与房屋建筑部门与Forestar之间的合同有关。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，Forestar向房屋建筑板块偿还了美元16.1百万和美元10.7先前支付的真钱分别为百万美元和美元20.9百万和美元5.2分别为百万美元，用于与土地购买合同相关的收购前和其他尽职调查费用，房屋建筑部门根据合同将其权利转让给了Forestar。

其他承诺

截至2020年12月31日，该公司的未偿担保债券为美元1.9十亿美元和信用证192.1百万用于确保各种合同的履约。在信用证总额中，$151.6根据房屋建筑循环信贷额度发行了100万加元，美元40.5根据Forestar的循环信贷额度发行了100万份。


23
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




注意 M — 其他资产、应计费用和其他负债

截至2020年12月31日和2020年9月30日，该公司的其他资产如下：
十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
真钱和可退还的押金$763.4 $657.1 
保险应收账款82.2 81.2 
其他应收账款145.6 143.1 
预付资产53.4 46.0 
利率锁定承诺26.4 31.3 
保证金存款33.4 16.2 
合同资产-保险机构佣金49.1 47.1 
租赁使用权资产33.4 34.7 
抵押贷款服务权9.8 17.1 
其他39.5 39.9 
$1,236.2 $1,113.7 


截至2020年12月31日和2020年9月30日，公司的应计费用和其他负债如下：

十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
法律索赔储备金$491.8 $473.8 
员工薪酬和相关负债361.8 376.1 
保修责任324.0 310.2 
抵押贷款套期保值工具和贷款承诺41.3 16.5 
应计利息37.9 35.3 
联邦和州所得税负债281.8 42.6 
与库存相关的应计费用68.5 59.7 
客户存款110.5 93.1 
应计财产税32.6 44.1 
租赁负债35.5 37.0 
其他153.2 118.6 
$1,938.9 $1,607.0 


24
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




备注 N — 公允价值测量

下表汇总了公司截至2020年12月31日和2020年9月30日定期按公允价值计量的资产和负债。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，三级资产的公允价值变化并不大。
 截至2020年12月31日的公允价值
 资产负债表地点第 1 级第 2 级第 3 级总计
  （以百万计）
住宅房地产抵押的债务证券其他资产$— $— $3.9 $3.9 
待售抵押贷款 (1)持有待售抵押贷款— 1,411.6 17.9 1,429.5 
抵押贷款服务权 (2)其他资产— — 9.8 9.8 
未指定为对冲工具的衍生品 (3)：
利率锁定承诺其他资产— 26.4 — 26.4 
抵押贷款支持证券的远期销售其他负债— (38.5)— (38.5)

 截至2020年9月30日的公允价值
 资产负债表地点第 1 级第 2 级第 3 级总计
  （以百万计）
住宅房地产抵押的债务证券其他资产$— $— $3.9 $3.9 
待售抵押贷款 (1)持有待售抵押贷款— 1,503.2 15.1 1,518.3 
抵押贷款服务权 (2)其他资产— — 17.1 17.1 
未指定为对冲工具的衍生品 (3)：
利率锁定承诺其他资产— 31.3 — 31.3 
抵押贷款支持证券的远期销售其他负债— (16.2)— (16.2)

___________________
(1)公司通常在发放待售抵押贷款时选择公允价值期权。持有待售抵押贷款的利息收入基于合同利率，并包含在其他收入中。截至2020年12月31日和2020年9月30日，使用第三级输入进行估值的待售抵押贷款包括美元17.9百万和美元15.1公司在发放时选择了公允价值期权且未向二级市场出售的贷款，分别为100万笔贷款。这些待售抵押贷款的公允价值通常是根据二级市场的定价计算的，并根据标的抵押品的价值（包括利率风险、流动性风险和预付风险）进行调整。该公司计划在市场条件允许的情况下出售这些贷款。
(2)尽管公司的大部分抵押贷款是按还本付息的形式出售的，但当保留还本付息权时，公司会使用第三方估值按公允价值进行记录。估值中使用的关键假设通常是不可观察的输入，是抵押贷款预付利率、贴现率和拖欠率，它们是 11%, 11% 和 5截至2020年12月31日，分别为百分比和 13%, 11% 和 5截至2020年9月30日，分别为百分比。
(3)这些衍生品的公允价值计量代表公允价值的变化，根据类似资产的报价计算，并作为其他资产或应计费用和其他负债反映在资产负债表中。这些衍生品公允价值的变动包含在合并运营报表的收入中。截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，合并运营报表中收入中确认的净公允价值变化并不显著。

25
目录

D.R. HORTON, INC.和子公司
合并财务报表附注（未经审计）—（续）
2020年12月31日




下表汇总了公司截至2020年12月31日和2020年9月30日按非经常性公允价值计量的资产：
公允价值为
2020年12月31日		公允价值为
2020年9月30日
资产负债表地点第 2 级第 3 级第 2 级第 3 级
 （以百万计）
持有和使用的库存 (1) (2)库存$— $9.7 $— $— 
待售按揭贷款 (1) (3)持有待售抵押贷款— 1.5 1.5 2.2 
其他抵押贷款 (1) (4)其他资产— 1.1 0.6 2.0 
___________________
(1)上表所列公允价值仅代表账面价值因相应期间减值而调整为公允价值并在期末持有的资产。
(2)存货的公允价值是根据最近从外部各方收到的报价确定的。
(3)这些抵押贷款有一定程度的减值影响其适销性，其估值以账面价值或公允价值的较低者为准。如果可用，则使用二级市场的报价来确定公允价值（二级）；否则，使用现金流估值模型来确定公允价值（第三级）。
(4)其他抵押贷款的公允价值是根据标的抵押品的价值确定的。

对于公司未按公允价值反映的金融资产和负债，下表显示了截至2020年12月31日和2020年9月30日其各自的账面价值和公允价值：
账面价值截至2020年12月31日的公允价值
第 1 级第 2 级第 3 级总计
（以百万计）
现金及现金等价物 (1)$2,454.9 $2,454.9 $— $— $2,454.9 
限制性现金 (1)20.0 20.0 — — 20.0 
应付票据 (2) (3)4,225.6 — 3,389.9 1,050.3 4,440.2 

账面价值截至2020年9月30日的公允价值
第 1 级第 2 级第 3 级总计
（以百万计）
现金及现金等价物 (1)$3,018.5 $3,018.5 $— $— $3,018.5 
限制性现金 (1)21.6 21.6 — — 21.6 
应付票据 (2) (3)4,283.3 — 3,285.5 1,203.7 4,489.2 
___________________
(1)现金、现金等价物和限制性现金的公允价值由于其短期性质而接近其账面价值，在公允价值层次结构中被归类为第一级。
(2)优先票据的公允价值根据报价确定，在公允价值层次结构中，报价被归类为二级。
(3)由于其短期性质或浮动利率条款（如适用），循环信贷额度和抵押贷款回购机制中的其他有担保票据和借款的公允价值接近账面价值，在公允价值层次结构中被归类为第三级。

26
目录

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告中包含的合并财务报表和相关附注以及截至2020年9月30日财年的10-K表年度报告一起阅读。本讨论和分析中包含的某些信息构成前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于本次讨论后的 “前瞻性陈述” 部分中描述的因素。


商业

以关闭的房屋数量来衡量，D.R. Horton, Inc.是美国最大的房屋建筑公司。我们通过运营部门在29个州的90个市场建造和销售房屋，主要以D.R. Horton的名义建造和销售房屋， 美国的建筑商，翡翠家园、快捷之家和自由之家。我们的普通股被纳入标准普尔500指数，并在纽约证券交易所上市，股票代码为 “DHI”。除非上下文另有要求，否则此处使用的 “D.R. Horton”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 等术语是指特拉华州的一家公司 D.R. Horton, Inc. 及其前身和子公司。

我们的业务包括房屋建筑、控股住宅用地开发公司、金融服务和其他活动。我们的房屋建筑业务是我们的核心业务，主要包括建造和销售单户住宅，销售价格通常在15万美元至超过100万美元之间，在截至2020年12月31日的三个月中，平均收盘价为304,100美元。在截至2020年12月31日的三个月中，我们的房屋销售收入中约有92％来自单户独立住宅的销售，其余来自联排别墅、复式住宅和三层公寓等附属房屋的销售。

作为美国地域最多元化和产量最大的房屋建筑商，我们的地位为我们竞争新房销售提供了一个强大的平台。我们的产品包括为市场上的入门级、可搬家、活跃的成人和奢侈品买家提供种类繁多的房屋。由于新房市场的入门级细分市场仍然服务不足，相对于需求而言，库存水平较低，因此我们价格合理的入门级房屋经历了购房者的强劲需求。

在2020财年，我们开始建造和租赁房屋，将其作为创收的单户租赁社区。在租赁社区建成并达到稳定的租赁入住率水平之后，我们通常预计将推销该社区以批量出售房屋。这些业务是在我们的房屋建筑领域报告的。在截至2020年12月31日的三个月中，我们以3180万美元的价格完成了对代表124套房屋的单户住宅租赁社区的首次出售，销售收益为1,400万美元。截至2020年12月31日，我们的房屋建筑固定资产包括与我们的单户住宅租赁平台相关的1.066亿美元资产，代表13个社区，共有890套单户出租房屋和完工地块，其中包括440套已完工的房屋。

截至2020年12月31日，我们拥有Forestar集团公司（Forestar）65％的已发行股份。Forestar是一家在纽约证券交易所上市的上市住宅地块开发公司，股票代码为 “FOR”。Forestar是我们房屋建筑战略的关键部分，该战略旨在通过扩大与土地开发商的关系以及增加我们在土地购买合同下控制的土地和地块比例来提高运营和资本效率及回报。在2019和2020财年，Forestar通过在公开市场发行优先票据和普通股筹集资金，并将这笔资金投资于土地收购和开发，以扩大其在美国各地的业务。

我们的金融服务业务为许多房屋建筑市场的购房者提供抵押贷款融资和产权代理服务。DHI Mortgage是我们100％控股的子公司，主要向我们的购房者提供抵押贷款融资服务，并将其发放的几乎所有抵押贷款和大部分相关服务权出售给第三方购买者。DHI Mortgage根据买方指南发放贷款，并在发放后不久出售其几乎所有的抵押贷款。我们 100% 控股的子公司充当产权保险代理人，提供产权保险单、审查、承保和结算服务，主要与我们的房屋建筑交易有关。



27
目录

除了房屋建筑、Forestar和金融服务业务外，我们还通过子公司从事其他业务活动。我们开展保险相关业务，建造和拥有创收的多户住宅出租物业，拥有非住宅房地产，包括牧场和改善设施，并拥有和经营石油和天然气相关资产。这些操作的结果对于单独报告无关紧要，因此归为一组，作为其他结果列报。我们的多户住宅租赁业务开发、建造、租赁和拥有可产生租金收入的多户住宅物业。我们主要专注于在高增长的郊区市场中建造花园式多户住宅社区，通常可容纳200至400套住宅。在我们完成施工并达到稳定的租赁入住率水平之后，该物业通常会上市出售。截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的合并资产负债表分别包括2.943亿美元和2.462亿美元的多户住宅租赁资产。截至2020年12月31日和2020年9月30日，与其他业务活动相关的总资产分别为4.387亿美元和3.794亿美元。


28
目录

概述

第一季度经营业绩

在截至2020年12月31日的三个月中，我们的净销售订单的数量和价值与去年同期相比分别增长了56％和62％。在截至2020年12月31日的三个月中，我们的房屋关闭数量和房屋销售收入分别与上年同期相比增长了45％和48％，合并收入与去年同期的40亿美元相比增长了48％，达到59亿美元。在截至2020年12月31日的三个月中，我们的税前收入为10亿美元，而去年同期为5.233亿美元，税前营业利润率为17.4％，而去年同期为13.0％。截至2020年12月31日的三个月，净收入为7.952亿美元，而去年同期为4.325亿美元。

在截至2020年12月31日的过去十二个月中，我们的股本回报率（ROE）为24.4％，而去年同期为18.2％，房屋建筑库存回报率（ROI）为28.0％，而去年同期为18.7％。ROE的计算方法是过去十二个月归属于D.R. Horton的净收益除以平均股东权益，其中平均股东权益是过去五个季度的期末股东权益余额之和除以五。房屋建筑投资回报率的计算方法是过去十二个月的房屋建筑税前收入除以平均库存，其中平均库存是过去五个季度的期末房屋建筑库存余额之和除以五。

在我们的房屋建筑用地和地块投资组合中，根据购买合同控制的土地占截至2020年12月31日拥有和控制的土地的72％，而截至2020年9月30日的这一比例为70％，截至2019年12月31日为61％。我们与Forestar的关系以及与全国其他土地开发商的关系的扩大使我们能够增加地块管道的受控部分.

新冠肺炎

2020年3月，COVID-19 疫情（C-19）的影响以及美国各地相关的经济活动普遍减少开始对我们的业务产生不利影响。但是，在我们运营的美国几乎所有城市中，住宅建筑和金融服务都被指定为重要基础设施的一部分。我们实施了操作规程，以遵守联邦、州和地方政府机构要求的社交距离和其他健康和安全标准，同时考虑了疾病控制与预防中心和其他公共卫生机构的指导方针。

2020年4月，当美国许多市场都实施了限制性的居家办公订单时，与去年相比，我们的销售取消量增加和销售订单的减少。但是，随着经济活动开始恢复和限制性命令的放松，在2020财年剩余时间和2021财年第一季度中，对房屋的需求显著改善。

我们认为，需求的增长主要是由抵押贷款利率降低以及大多数市场中价格合理的房屋供应有限导致买家紧迫感的增加所推动的。凭借我们经济实惠的产品供应、地块供应和住房库存，我们过去和现在都处于有利地位，以应对不断增长的需求。

但是，即使需求复苏，我们对C-19对我们的运营和整体经济的持续影响仍保持谨慎态度。关于C-19及其相关影响将在多大程度上和多长时间内影响美国经济和就业水平、资本市场、二级抵押贷款市场、消费者信心、房屋需求以及购房者抵押贷款的供应和成本，存在很大的不确定性。这在多大程度上影响我们的运营和财务业绩将取决于未来的发展，包括C-19的持续时间和严重程度以及对我们的客户、贸易伙伴和员工的影响，所有这些都非常不确定，无法预测。

我们相信，我们强劲的资产负债表和流动性状况为我们提供了在不断变化的经济条件下进行有效运营的灵活性。我们计划继续通过房屋建筑业务创造强劲的现金流，并管理我们的产品供应、激励措施、房屋定价、销售速度和库存水平，以根据当地房地产市场状况优化我们在每个社区的库存投资回报率。

29
目录

战略

我们的运营战略侧重于利用我们在核心房屋建筑业务中的财务和竞争地位，最大限度地提高库存投资回报率，创造强劲的盈利能力和现金流，同时管理风险和保持财务灵活性，以应对不断变化的经济形势和进行机会主义战略投资，从而提高股东的长期价值。由于C-19，我们进行了运营调整；但是，我们的战略保持一致，包括以下举措：
•在整个公司培养和留住经验丰富、富有成效的人员队伍，他们齐心协力，专注于持续改善我们的运营执行和财务业绩。
•保持强劲的现金余额和整体流动性状况，控制我们的债务水平。
•在运营市场中分配和积极管理我们的库存投资，以分散我们的地域风险。
•根据每个市场的消费者需求，提供吸引各种入门级、升级、活跃的成人和豪华购房者的新住房社区。
•根据需要修改每个市场的产品供应、销售步伐、房价和销售激励措施，以满足消费者需求并保持可负担性。
•在售中和售后为我们的客户提供高质量的房屋和积极的体验。
•根据每个市场的需求管理我们在建房屋的库存，包括开始建造未售出房屋以捕捉新房的需求，以及积极控制库存中未售出、完工房屋的数量。
•投资理想市场的土地和土地开发，同时控制我们在每个市场拥有的土地和地块的数量，以满足当地的新房需求。
•继续寻找机会，通过与Forestar和全国其他土地开发商签订的购买合同，扩大我们控制的土地和已完工地块的比例。
•控制从供应商和分包商处购买商品的成本。
•提高我们的土地开发、建筑、销售和其他关键运营活动的效率。
•控制我们的销售、一般和行政（SG&A）费用基础设施，以匹配生产水平。
•机会主义地评估潜在的收购，以增强我们的运营并提高回报。
•确保我们的金融服务业务高效地为购房者提供高质量的抵押贷款和产权服务。
•投资建造和租赁单户和多户住宅出租物业，以满足高增长的郊区市场的租金需求，并以有利可图的方式出售这些房产。

我们相信，我们的运营战略近年来取得了积极成果，将使我们能够在不断变化的经济条件下成功运营，以维持和改善我们的财务和竞争地位。但是，我们无法保证上述举措将继续取得成功，我们可能需要调整部分战略以适应未来的市场状况。

30
目录

关键成果

与2019年同期相比，截至2020年12月31日的三个月的主要财务业绩如下：

房屋建筑：
•房屋建筑收入从39亿美元增长了47％，达到57亿美元。
•关闭的房屋上涨了45％，达到18,739套，这些房屋的平均收盘价为304,100美元。
•净销售订单增长了56％，达到20,418套住房，净销售订单的价值增长了62％，达到64亿美元。
•销售订单积压增加了107％，达到28,487个家庭，销售订单积压的价值增长了111％，达到89亿美元。
•房屋销售毛利率为24.1％，而房屋销售毛利率为21.0％。
•房屋建筑销售和收购费用占房屋建筑收入的7.9％，而这一比例为9.2％。
•房屋建筑税前收入为9.352亿美元，而4.616亿美元。
•房屋建筑税前收入占房屋建筑收入的16.4％，而这一比例为11.9％。
•房屋建筑现金和现金等价物总额为21亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为26亿美元和12亿美元。
•房屋建筑库存总额为121亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为110亿美元和109亿美元。
•库存房屋总量为42,100套，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，库存房屋分别为3.8万套和30,200套。
•自有地块总量为12.2万套，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为112,600和123,400套。通过购买合同控制的批次分别从2020年9月30日和2019年12月31日的264,300份和195,600份增加到318,700份。
•房屋建筑债务为26亿美元，而2020年9月30日和2019年12月31日均为25亿美元。
•房屋建筑债务占总资本的比例为17.3％，而2020年9月30日和2019年12月31日分别为17.5％和19.5％。


31
目录

Forestar：
•Forestar的收入从2.472亿美元增长了24％，达到3.071亿美元。本年度和上一季度的收入分别包括房屋建筑板块的土地和土地销售收入2.942亿美元和2.212亿美元。
•相比之下，Forestar的销量增长了47％，达到3567件。出售给 D.R. Horton 的拍品总量为 3,389 件，而拍品总量为 2,390 件。
•Forestar的税前收入为2920万美元，而前者为2,220万美元。
•Forestar的税前收入占收入的9.5％，而收入为9.0％。
•Forestar的现金和现金等价物总额为2.374亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为3.943亿美元和3.733亿美元。
•Forestar的库存总额为15亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日分别为13亿美元和11亿美元。
•Forestar自有和控制的拍品总额为77,500份，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为60,500份和44,500份。在这些拍品中，有34,900块签订了向D.R. Horton出售或受其首次出价权的约束，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为30,400和25,600件。
•Forestar的债务为6.541亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为6.411亿美元和4.621亿美元。
•Forestar的债务占总资本的比例为42.3％，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，分别为42.4％和35.9％。

金融服务：
•金融服务收入从1.029亿美元增长了82％，达到1.872亿美元。
•金融服务税前收入从3,050万美元增长了176％，达到8,410万美元。
•金融服务税前收入占金融服务收入的44.9％，而这一比例为29.6％。

合并业绩：
•合并税前收入与5.233亿美元相比增长了98％，达到10亿美元。
•合并税前收入占合并收入的17.4％，而这一比例为13.0％。
•所得税支出为2.391亿美元，而实际税率为9,080万美元，而我们的有效税率为23.1％，而17.4％。
•归属于D.R. Horton的净收益从4.313亿美元增长了84％，至7.918亿美元。
•归属于D.R. Horton的每股普通股摊薄净收益从1.16美元增长了84％，至2.14美元。
•股东权益为125亿美元，而截至2020年9月30日和2019年12月31日，股东权益分别为118亿美元和102亿美元。
•普通股每股账面价值从2020年9月30日和2019年12月31日的32.53美元和27.92美元分别增至34.33美元。
•债务占总资本的比例为25.3％，而2020年9月30日为26.6％，截至2019年12月31日为27.0％。


32
目录
经营业绩-房屋建造

我们在下列地理区域、州和市场开展房屋建筑业务，并在其中许多市场开展金融服务业务。我们的房屋建筑业务部门共分为六个报告板块，也称为报告区域，包括以下市场。我们的财务报表及其附注包含有关分部业绩的更多信息。
州报告地区/市场州报告地区/市场
东部地区中西部地区
特拉华特拉华州中部科罗拉多州科罗拉多泉
特拉华州北部丹佛
格鲁吉亚萨凡纳柯林斯堡
马里兰州巴尔的摩伊利诺伊芝加哥
华盛顿特区郊区印第安纳州韦恩堡
新泽西新泽西州北部印第安纳波利斯
新泽西南部爱荷华州得梅因
北卡罗来纳州阿什维尔明尼苏达州明尼阿波利斯/圣保罗
夏洛特俄亥俄辛辛那提
格林斯伯勒/温斯顿·塞勒姆哥伦布
罗利/达勒姆
威尔明顿中南部地区
宾夕法尼亚州宾州中部路易斯安那州巴吞鲁日
费城查尔斯湖/拉斐特
南卡罗来纳州查尔斯顿俄克拉何马州俄克拉荷马城
哥伦比亚德州奥斯汀
格林维尔/斯帕坦堡布莱恩/大学城
希尔顿海德科珀斯克里斯蒂
默特尔比奇达拉斯
弗吉尼亚州北弗吉尼亚州沃思堡
南弗吉尼亚州休斯顿
基林/坦普尔/韦科
东南地区米德兰/敖德萨
阿拉巴马州伯明翰新布朗费尔斯/圣马科斯
亨茨维尔圣安东尼奥
莫比尔/鲍德温县
蒙哥马利西南地区
塔斯卡卢萨亚利桑那州凤凰
佛罗里达迈尔斯堡/那不勒斯图森
盖恩斯维尔新墨西哥州阿尔伯克基
杰克逊维尔
莱克兰西部地区
墨尔本/维罗海滩加利福尼亚贝克斯菲尔德
迈阿密/劳德代尔堡湾区
奥卡拉弗雷斯诺
奥兰多洛杉矶县
彭萨科拉/巴拿马城莫德斯托/默塞德
圣露西港河滨县
坦帕/萨拉索塔萨克拉门托
沃卢西亚县圣贝纳迪诺县
西棕榈滩圣地亚哥县
格鲁吉亚亚特兰大夏威夷瓦胡岛
奥古斯塔内华达州拉斯维加斯
密西西墨西哥湾沿岸里诺
田纳西查塔努加俄勒冈弯曲
诺克斯维尔波特兰/塞勒姆
孟菲斯犹他盐湖城
纳什维尔华盛顿西雅图/塔科马/埃弗里特/奥林匹亚
斯波坎
温哥华


33
目录


下表和相关讨论按报告细分市场列出了截至2020年和2019年12月31日的三个月中我们房屋建筑业务的关键运营和财务数据。
净销售订单 (1)
截至12月31日的三个月
 房屋净销量价值（以百万计）平均销售价格
 20202019%
改变		20202019%
改变		20202019%
改变
东方2,6341,84143 %$861.6 $546.8 58 %$327,100 $297,000 10 %
中西部1,25571476 %475.9 255.4 86 %379,200 357,700 6 %
东南7,0074,37460 %2,082.2 1,191.8 75 %297,200 272,500 9 %
中南部6,6903,77577 %1,806.5 964.2 87 %270,000 255,400 6 %
西南90266735 %284.6 199.7 43 %315,500 299,400 5 %
西方1,9301,75510 %905.2 791.9 14 %469,000 451,200 4 %
20,41813,12656 %$6,416.0 $3,949.8 62 %$314,200 $300,900 4 %

取消销售订单
截至12月31日的三个月
 已取消的销售订单价值（以百万计）取消率 (2)
 202020192020201920202019
东方570430$171.0 $123.1 18 %19 %
中西部24816192.7 51.2 17 %18 %
东南1,6761,171476.9 320.7 19 %21 %
中南部1,433994373.4 254.4 18 %21 %
西南20616059.7 44.6 19 %19 %
西方275291123.9 129.9 12 %14 %
4,4083,207$1,297.6 $923.9 18 %20 %
 ________
(1)净销售订单表示与客户签订的新销售合同（总销售订单）的数量和美元价值，减去已取消的销售订单。
(2)取消率表示已取消的销售订单数除以总销售订单。

净销售订单

在截至2020年12月31日的三个月中，净销售订单数量与上年同期相比增长了56％，所有地区的净销售订单数量均有所增加。截至2020年12月31日的三个月，净销售订单的价值增长了62％，达到64亿美元（20,418套住房），而去年同期为39亿美元（13,126套住房）。在截至2020年12月31日的三个月中，净销售订单的平均销售价格为314,200美元，比上年同期增长4％。

促成我们地区销量增长最大的市场如下：东部的卡罗来纳州市场；中西部的丹佛和印第安纳波利斯市场；东南部的佛罗里达市场（尤其是坦帕）；中南部的达拉斯、休斯顿、奥斯汀和圣安东尼奥市场；西南部的菲尼克斯市场；西部的加利福尼亚市场。

截至2020年12月31日的三个月，我们的销售订单取消率（取消的销售订单除以该期间的总销售订单）为18％，而去年同期为20％。

我们在2020财年下半年出现的销售订单的增长一直持续到2021财年，这反映了抵押贷款利率低以及大多数市场中价格合理的房屋供应有限导致的买家紧迫感。


34
目录

销售订单待办事项
截至12月31日，
 待办事项中的房屋价值（以百万计）平均销售价格
 20202019%
改变		20202019%
改变		20202019%
改变
东方3,6251,95985 %$1,194.4 $602.5 98 %$329,500 $307,600 7 %
中西部2,135964121 %795.5 337.8 135 %372,600 350,400 6 %
东南8,9674,420103 %2,684.4 1,262.0 113 %299,400 285,500 5 %
中南部9,0594,161118 %2,441.8 1,090.2 124 %269,500 262,000 3 %
西南2,134819161 %648.6 245.4 164 %303,900 299,600 1 %
西方2,5671,45776 %1,170.1 688.7 70 %455,800 472,700 (4)%
28,48713,780107 %$8,934.8 $4,226.6 111 %$313,600 $306,700 2 %

销售订单待办事项

待处理的销售订单是指合同签订但期末尚未关闭的房屋。我们待处理的销售订单中的许多合同都受到突发事件的影响，包括抵押贷款的批准和买家出售现有房屋，这可能会导致合同取消。部分积压的合同不会因取消而导致关闭。


房屋关闭和房屋销售收入
截至12月31日的三个月
 房屋已关闭价值（以百万计）平均销售价格
 20202019%
改变		20202019%
改变		20202019%
改变
东方2,5921,79844 %$804.6 $520.4 55 %$310,400 $289,400 7 %
中西部1,13681340 %411.9 282.2 46 %362,600 347,100 4 %
东南6,2964,23149 %1,776.3 1,149.3 55 %282,100 271,600 4 %
中南部5,6693,78050 %1,473.4 958.0 54 %259,900 253,400 3 %
西南77366317 %232.2 196.0 18 %300,400 295,600 2 %
西方2,2731,67436 %1,000.3 757.4 32 %440,100 452,400 (3)%
18,73912,95945 %$5,698.7 $3,863.3 48 %$304,100 $298,100 2 %

房屋销售收入

截至2020年12月31日的三个月，房屋销售收入从上一年的39亿美元（关闭了12,959套住房）增长了48％，至57亿美元（关闭了18,739套住房）。我们所有地区的房屋销售收入均有所增加，这主要是由于关闭的房屋数量的增加。

在截至2020年12月31日的三个月中，关闭的房屋数量与去年同期相比增加了45％。促成我们地区收盘交易量增长最大的市场如下：东部的卡罗来纳州市场（尤其是默特尔比奇）；中西部的丹佛和芝加哥市场；东南部的佛罗里达市场（尤其是坦帕）；中南部的休斯顿、达拉斯和圣安东尼奥市场；西南部的凤凰城和图森市场；西部的拉斯维加斯、南加州和西雅图市场。

35
目录

房屋建筑营业利润率分析
 相关收入的百分比
 三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
毛利润——房屋销售24.1 %21.0 %
毛利润——土地/地块销售及其他30.7 %32.5 %
库存和土地期权费用(0.1)%(0.1)%
毛利润——房屋建筑总额24.0 %21.0 %
销售、一般和管理费用7.9 %9.2 %
出售资产的收益(0.2)%— %
其他（收入）支出— %(0.1)%
房屋建筑税前收入16.4 %11.9 %

房屋销售毛利

截至2020年12月31日的三个月，房屋销售毛利从上年同期的8.117亿美元增至14亿美元，占房屋销售收入的百分比增长了310个基点至24.1％。百分比的增长源于房屋平均关闭成本下降导致的280个基点的改善，而平均销售价格略有上涨，与去年收购相关的购买会计调整金额减少了10个基点，由于资本化利息摊销减少而上涨了10个基点，保修和施工缺陷成本下降导致了10个基点。

我们仍然专注于管理每个社区的定价、激励措施和销售节奏，以优化库存投资的回报，并适应当地市场条件和新房需求。这些行动可能会导致我们的毛利率在未来时期波动。如果由于经济衰退、抵押贷款利率上升、C-19的影响或其他影响，新房需求从目前的水平下降，我们预计我们的毛利率将从目前的水平下降。

土地/地块销售和其他收入

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，我们的房屋建筑业务的土地/地块销售和其他收入分别为1,990万美元和1,970万美元。

我们会不断评估我们的土地和地块供应，土地销售收入和盈利能力的波动取决于我们在各个市场的库存水平的管理方式。我们通常购买土地和地块，目的是在其上建造和出售房屋。但是，我们购买的部分土地包括商业分区的地块，我们可能会出售给商业开发商。我们还可能出售住宅用地或地块来管理我们的供应或出于其他战略原因。截至2020年12月31日，我们的房屋建筑业务有2380万美元待售土地，我们预计将在未来十二个月内出售。

库存和土地期权费用

在每个季度末，我们会审查所有社区和土地库存的表现和前景，以确定潜在减值指标，并在必要时进行详细的减值评估和分析。截至2020年12月31日，我们对社区和土地库存进行了详细的减值评估，在截至2020年12月31日的三个月中，总账面价值为3,350万美元，记录的减值费用为560万美元，以将减值土地的账面价值降至公允价值。上一年度未记录任何减值费用。


36
目录

在我们管理运营市场的库存投资以优化回报和现金流时，我们可能会修改单个活跃社区和待开发土地的定价和激励措施、建设和发展计划或土地出售策略，这可能会导致受影响社区接受潜在减值评估。如果住房市场或经济状况因C-19或其他原因长期受到不利影响，我们可能需要评估其他社区是否存在潜在减值。这些评估可能会导致额外的减值费用，这可能会很大。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，与我们终止或预计终止的土地购买合同相关的实际资金和收购前成本注销分别为230万美元和350万美元。

销售、一般和管理 (SG&A) 费用

在截至2020年12月31日的三个月中，来自房屋建筑活动的销售和收购费用从上一年的3.584亿美元增长了26％，至4.512亿美元。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比为7.9％，而去年同期为9.2％。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，员工薪酬和相关成本分别占销售和收购成本的79％和73％。在截至2020年12月31日的三个月中，这些成本从上一年的2.620亿美元增长了36％，至3.560亿美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的房屋建筑业务分别雇用了7,583名和6,811名员工。

我们试图控制我们的销售和收购成本，同时确保我们的基础设施为我们的运营提供充足的支持；但是，我们无法保证我们能够维持或改善当前的销售和收购支出占收入的百分比。

产生的利息

我们将活跃开发和施工（活跃库存）期间产生的库存利息成本资本化。当相关库存交付给买方时，资本化利息计入销售成本。在截至2020年12月31日的三个月中，我们的房屋建筑业务产生的利息为2440万美元，略高于去年同期的2430万美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，向销售成本收取的利息均为总销售成本（不包括库存和土地期权费用）的0.8％。

出售资产的收益

在截至2020年12月31日的三个月中，我们以3180万美元的价格出售了一个代表124套房屋的单户住宅租赁社区，使房屋建筑领域的销售收益为1,310万美元，其他业务的销售收益为90万美元。

其他收入

截至2020年12月31日的三个月，我们的房屋建筑业务中扣除其他支出后的其他收入为150万美元，而去年同期为540万美元。其他收入包括利息收入和与房屋、土地和土地销售没有直接关系的各种其他类型的辅助收入、收益、支出和损失。产生这种辅助收入的活动，无论是个人还是总体而言，都不重要。

业务收购

2020年10月，我们以约2300万美元的现金收购了Braselton Homes的房屋建筑业务。Braselton Homes在德克萨斯州的科珀斯克里斯蒂市开展业务。收购的资产包括大约90套库存房屋、95块土地以及通过购买合同控制的另外约840块土地。我们还收购了大约125套房屋的待定销售订单。

37
目录

按报告地区划分的房屋建筑业绩
 
 截至12月31日的三个月
 20202019
 房屋建造
收入		房屋建造
税前
收入 (1)		% 的
收入		房屋建造
收入		房屋建造
税前
收入 (1)		% 的
收入
 （以百万计）
东方$809.2 $132.5 16.4 %$520.5 $59.9 11.5 %
中西部413.1 49.2 11.9 %282.6 18.6 6.6 %
东南1,778.4 305.8 17.2 %1,150.6 146.3 12.7 %
中南部1,474.9 264.7 17.9 %958.7 132.6 13.8 %
西南232.6 38.6 16.6 %211.0 34.5 16.4 %
西方1,010.4 144.4 14.3 %759.6 69.7 9.2 %
$5,718.6 $935.2 16.4 %$3,883.0 $461.6 11.9 %
 ______________
(1)公司层面的支出主要包括利息税和财产税（资本化并摊销为销售成本或直接记作支出）以及与公司办公室运营相关的费用。资本化利息和财产税的摊销是根据该细分市场的销售成本分配给每个细分市场，而与公司办公室相关的费用则根据该细分市场的库存余额分配给每个细分市场。


东部地区— 截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与上年同期相比增长了55％，这主要是由于我们的新泽西州、默特尔比奇、华盛顿特区郊区和夏洛特市场的关闭房屋数量增加。在截至2020年12月31日的三个月中，该地区的税前收入为1.325亿美元，而去年同期为5,990万美元。截至2020年12月31日的三个月，房屋销售毛利占房屋销售收入的百分比（房屋销售毛利百分比）与上年同期相比增长了360个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格上涨幅度超过了这些房屋的平均成本。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比下降了170个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。

中西部地区— 在截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与上年同期相比增长了46％，这主要是由于我们在丹佛、芝加哥和印第安纳波利斯市场关闭的房屋数量增加。在截至2020年12月31日的三个月中，该地区的税前收入为4,920万美元，而去年同期为1,860万美元。在截至2020年12月31日的三个月中，房屋销售毛利百分比与上年同期相比增长了360个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格上涨幅度超过了这些房屋的平均成本。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比下降了210个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。

东南地区— 在截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与上年同期相比增长了55％，这主要是由于我们所有市场的关闭房屋数量的增加。截至2020年12月31日的三个月，该地区的税前收入为3.058亿美元，而去年同期为1.463亿美元。在截至2020年12月31日的三个月中，房屋销售毛利百分比与上年同期相比增长了340个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格上涨，而这些房屋的平均成本略有下降。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比下降了140个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。


38
目录

中南部地区— 在截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与去年同期相比增长了54％，这主要是由于休斯顿、达拉斯和圣安东尼奥市场关闭的房屋数量增加。截至2020年12月31日的三个月，该地区的税前收入为2.647亿美元，而去年同期为1.326亿美元。在截至2020年12月31日的三个月中，房屋销售毛利百分比与上年同期相比增长了200个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格上涨幅度超过了这些房屋的平均成本。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比下降了120个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。

西南地区— 截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与上年同期相比增长了10％，这主要是由于我们所有市场的关闭房屋数量的增加。在截至2020年12月31日的三个月中，该地区的税前收入为3,860万美元，而去年同期为3,450万美元。在截至2020年12月31日的三个月中，房屋销售毛利百分比与上年同期相比增长了170个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格上涨，而这些房屋的平均成本下降了。由于员工薪酬和相关成本的增加，截至2020年12月31日的三个月中，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比增加了130个基点。

西部地区— 在截至2020年12月31日的三个月中，房屋建筑收入与上年同期相比增长了33％，这主要是由于我们的拉斯维加斯、南加州和西雅图市场关闭的房屋数量的增加，但许多市场关闭的房屋平均销售价格的下降部分抵消了这一增长。截至2020年12月31日的三个月，该地区的税前收入为1.444亿美元，而去年同期为6,970万美元。在截至2020年12月31日的三个月中，房屋销售毛利百分比与上年同期相比增长了350个基点，这主要是由于已关闭房屋的平均销售价格下降幅度低于这些房屋的平均成本。截至2020年12月31日的三个月，销售和收购支出占房屋建筑收入的百分比与上年同期相比下降了170个基点，这主要是由于房屋建筑收入的增加。


39
目录

房屋建筑库存、土地和地块位置以及库存房屋

我们经常签订合同，以预先确定的价格购买土地或开发的住宅用地，这些时间表应与计划开发或预期的新房需求相称。在购买时，未开发的土地通常有权开始开发或施工，我们计划和协调将我们的土地开发成住宅用地，用于房屋建筑业务。我们根据每个市场的需求管理自有土地和在建房屋的库存，包括开始建造未售出房屋以捕捉新房需求，并积极控制库存中未售出、完工房屋的数量。

截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的房屋建筑板块库存汇总如下：

 截至2020年12月31日
正在施工和
完工的房屋		住宅用地/地块
已开发和未开发
发展		持有土地
用于开发		持有土地
待售		总库存

（以百万计）
东方$865.2 $572.2 $5.5 $1.4 $1,444.3 
中西部560.9 516.5 1.8 0.5 1,079.7 
东南1,887.2 1,227.9 26.9 0.8 3,142.8 
中南部1,756.5 1,498.5 0.3 0.5 3,255.8 
西南304.9 542.7 1.6 — 849.2 
西方1,166.4 951.2 5.7 20.3 2,143.6 
公司和未分配 (1)124.0 98.3 0.5 0.3 223.1 
 $6,665.1 $5,407.3 $42.3 $23.8 $12,138.5 

截至2020年9月30日
正在施工和
完工的房屋		住宅用地/地块
已开发和未开发
发展		持有土地
用于开发		持有土地
待售		总库存
（以百万计）
东方$785.3 $531.2 $5.5 $6.3 $1,328.3 
中西部497.0 459.0 1.8 0.7 958.5 
东南1,655.5 1,231.5 32.3 0.6 2,919.9 
中南部1,596.3 1,282.3 0.3 1.0 2,879.9 
西南244.2 449.7 1.6 0.3 695.8 
西方1,137.3 847.1 5.7 19.0 2,009.1 
公司和未分配 (1)121.9 100.6 0.6 0.4 223.5 
 $6,037.5 $4,901.4 $47.8 $28.3 $11,015.0 
__________

(1)公司和未分配库存主要由资本化利息和财产税组成。



40
目录
截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的房屋建筑板块的土地和地块状况以及库存房屋汇总如下：

 截至2020年12月31日
 土地/地块
已拥有 (1)		批次已控制
在下面
土地和地块
购买
合约 (2) (3)		总计
土地/地块
拥有和
受控的		家园
在
库存 (4)
东方11,40057,80069,2005,400
中西部8,70022,80031,5003,000
东南29,100110,300139,40013,200
中南部45,40081,500126,90013,500
西南8,10015,60023,7002,500
西方19,30030,70050,0004,500
122,000318,700440,70042,100
28 %72 %100 %

截至2020年9月30日
土地/地块
已拥有 (1)		批次已控制
在下面
土地和地块
购买
合约 (2) (3)		总计
土地/地块
拥有和
受控的		家园
在
库存 (4)
东方11,30050,50061,8004,900
中西部8,00017,80025,8002,600
东南28,70095,700124,40011,500
中南部40,10065,200105,30012,600
西南7,2007,60014,8001,800
西方17,30027,50044,8004,600
112,600264,300376,90038,000
30 %70 %100 %
___________________

(1)拥有的土地/地块包括大约35,600和33,800块自有土地，这些土地分别在2020年12月31日和2020年9月30日已完全开发并准备好进行房屋建造。拥有的土地/地块还包括截至2020年12月31日和2020年9月30日共有1,600块土地的待开发土地。
(2)截至2020年12月31日和2020年9月30日，通过土地和土地购买合同控制的地块的剩余购买价格总额分别为119亿美元和99亿美元，分别由7.760亿美元和6.534亿美元的认真存款担保。截至2020年12月31日和2020年9月30日，通过土地和土地购买合同控制的地块的剩余购买价格总额分别包括与Forestar签订的土地购买合同相关的13亿美元和10亿美元，分别由1.229亿美元和9,820万美元的认捐资金担保。
(3)截至2020年12月31日控制的土地包括Forestar拥有或控制的大约34,900块土地，其中18,300块是我们的房屋建筑部门签订了购买合同，16,600块是我们的房屋建筑部门有权首次出价购买。其中，大约有15,700个地块位于我们的东南地区，6,000个地块位于我们的中南部地区，5,600个位于我们的西部地区，3,100个位于我们的东部地区，2,600个位于我们的西南地区，1,900个位于我们的中西部地区。截至2020年9月30日，控制的土地包括Forestar拥有或控制的大约30,400块土地，其中14,000块是我们的房屋建筑部门签订了购买合同，16,400块是我们的房屋建筑部门有首次收购权。
(4)截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的库存房屋中分别有大约16,300套和14,900套未售出。截至2020年12月31日，我们未售出房屋中约有1,600套已完工，其中约200套房屋已完工超过六个月。截至2020年9月30日，我们未售出房屋中约有1,900套已完工，其中约300套房屋已完工超过六个月。库存房屋分别不包括截至2020年12月31日和2020年9月30日的约1,900套和1,800套样板房。

41
目录
运营业绩 — FORESTAR

在2018财年，我们收购了Forestar75％的已发行股份，截至2020年12月31日，我们拥有其65％的已发行股份。Forestar是一家上市住宅用地开发公司，截至2020年12月31日，业务遍及21个州的51个市场。Forestar的细分市场业绩是根据其历史成本列报的，这与管理层评估细分市场绩效的方式一致。（有关Forestar细分市场的更多信息，请参阅注释B。）

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，Forestar板块的经营业绩如下。
三个月已结束
十二月三十一日
20202019
（以百万计）
住宅用地和地块销售$307.0 $247.1 
其他0.1 0.1 
总收入$307.1 $247.2 
销售成本262.9 216.6 
销售、一般和管理费用15.5 10.5 
出售资产的损失— 0.1 
其他（收入）支出(0.5)(2.2)
所得税前收入$29.2 $22.2 

截至2020年12月31日，Forestar通过土地和土地购买合同直接拥有或控制的约77,500个住宅用地，其中约4,900个已完全开发。这些地块中约有34,900块是根据合同出售给D.R. Horton的，或者受与D.R. Horton签订的主供应协议下的首次报价权的约束。这些地块中约有600块是根据合同出售给其他建筑商的。

住宅用地和地块的销售主要包括向地方、地区和全国房屋建筑商出售单户住宅用地。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，Forestar的土地和土地销售，包括出售给D.R. Horton的部分以及这些销售产生的收入，如下所示。
三个月已结束
十二月三十一日
20202019
（百万美元）
住宅单户住宅用地总售出3,567 2,422 
住宅单户住宅用地出售给 D.R. Horton3,389 2,390 
住宅用地销售收入来自向 D.R. Horton 的销售$294.2 $214.0 
住宅用地英亩出售给 D.R. Horton— 36 
出售给 D.R. Horton 的住宅用地销售收入$— $7.2 

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月的销售和收购费用分别包括110万美元和130万美元的费用，这些费用与Forestar与D.R. Horton之间的共享服务协议有关，根据该协议，D.R. Horton向Forestar提供某些行政、合规、运营和采购服务。

42
目录

经营业绩 — 金融服务

下表和相关讨论列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中我们金融服务业务（包括DHI Mortgage和我们的子公司所有权公司）的关键运营和财务数据。
 截至12月31日的三个月
 20202019% 变化
由DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发放或经纪的第一留置权贷款数量12,722 8,401 51 %
D.R. Horton 关闭的房屋数量18,739 12,959 45 %
由 DHI Mortgage 资助的 D.R. Horton 房屋的百分比68 %65 %
由DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发放或经纪的贷款总额12,738 8,442 51 %
由DHI Mortgage发起或经纪的贷款总数13,073 8,723 50 %
专属企业百分比97 %97 %
DHI Mortgage 向第三方出售的贷款13,458 8,745 54 %

 截至12月31日的三个月
20202019% 变化
 （以百万计）
贷款发放和其他费用$11.1 $7.5 48 %
出售抵押贷款和抵押贷款还本付息权的收益138.9 73.6 89 %
服务收入2.4 — — %
抵押贷款业务总收入152.4 81.1 88 %
产权保费保费34.8 21.8 60 %
总收入187.2 102.9 82 %
一般和管理费用109.5 77.9 41 %
其他（收入）支出(6.4)(5.5)16 %
金融服务税前收入$84.1 $30.5 176 %


金融服务营业利润率分析 
 的百分比
金融服务收入
 三个月已结束
十二月三十一日
 20202019
一般和管理费用58.5 %75.7 %
其他（收入）支出(3.4)%(5.3)%
金融服务税前收入44.9 %29.6 %


43
目录
抵押贷款活动

我们的抵押贷款业务发放的贷款量与我们的房屋建筑业务关闭的房屋数量直接相关。在截至2020年12月31日的三个月中，DHI Mortgage为我们的购房者发放或经纪的第一留置权贷款量比上年同期增长了51％，这要归因于我们的房屋建筑业务关闭的房屋数量增加了45％，以及DHI Mortgage处理购房者融资的已关闭房屋的百分比增加了3％。

在这两个期间，我们的房屋建筑业务关闭的房屋占DHI抵押贷款发放额的97％。这些百分比反映了DHI Mortgage一直关注房屋建筑业务提供的专属业务。

在截至2020年12月31日的三个月中，出售的贷款数量与去年同期相比增长了54％。实际上，2020年12月31日持有的所有待售抵押贷款都有资格出售给联邦全国抵押贷款协会（房利美）、联邦住房贷款抵押贷款公司（房地美）或政府全国抵押贷款协会（Ginnie Mae）。在截至2020年12月31日的三个月中，我们约有66％的抵押贷款直接出售给房利美或出售成由金妮·梅支持的证券，27％的抵押贷款出售给了另外两家主要金融实体。市场状况的变化可能会导致我们的抵押贷款销售在未来时期更加集中于更少的金融实体，直接集中到房利美或金妮·梅，我们可能需要对抵押贷款业务进行其他调整。

由于C-19导致二级抵押贷款市场从2020年3月下旬开始中断，以及CARES法案影响的不确定性，许多金融实体开始提供较低的定价并限制购买我们的抵押贷款和服务权。由于3月底还本付息价值迅速下降，我们开始保留部分贷款的还本付息权。此后，服务价值有所改善，在截至2020年12月31日的三个月中，我们出售了部分保留的抵押贷款服务权。我们预计在将部分服务权出售给第三方之前，通常在贷款发放后的六个月内，将继续保留这些权利。

金融服务收入和支出

截至2020年12月31日的三个月，我们的抵押贷款业务收入从上年同期的8,110万美元增长了88％，至1.524亿美元，这主要是由于贷款发放量增加了50％，以及在二级市场出售贷款发放的净收益增加。在截至2020年12月31日的三个月中，我们的产权业务收入从上一年的2180万美元增长了60％，至3,480万美元，这主要是由于托管交易额增长了50％。

截至2020年12月31日的三个月，与我们的金融服务业务有关的一般和管理（G&A）支出从上一年的7,790万美元增长了41％，至1.095亿美元。增长的主要原因是员工相关成本增加，以支持更高的交易量。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的金融服务业务分别雇用了2,403名和1,882名员工。

截至2020年12月31日的三个月，并购支出占金融服务收入的百分比为58.5％，而去年同期为75.7％。我们的贷款量大幅增加使本年度并购杠杆率有所提高。但是，金融服务并购支出占收入的百分比可能会发生波动，因为收入的某些组成部分的波动与贷款量的波动不同，而且有些支出与抵押贷款量或收入金额的变化没有直接关系。

我们的金融服务业务中扣除其他费用后的其他收入主要包括抵押贷款子公司的利息收入。

由于抵押贷款发放和托管结算量的增加以及我们并购支出的杠杆率提高所带来的收入增加，在截至2020年12月31日的三个月中，我们金融服务业务的税前收入从上一年的3,050万美元增长了176％，至8,410万美元。


44
目录
经营业绩-其他业务

截至2020年12月31日的三个月，我们所有从事其他业务活动的子公司的税前总收入为220万美元，而去年同期为2960万美元。根据多户住宅出租物业的销售时间，我们的其他业务产生的收入可能会有很大差异。在本年度期间，没有销售多户住宅出租物业。在上一年中，一处房产以6150万美元的价格出售，出售收益为3,120万美元。

我们的多户住宅租赁业务开发、建造、租赁和拥有可产生租金收入的多户住宅物业。我们主要专注于在高增长的郊区市场中建造花园式多户住宅社区，通常可容纳200至400套住宅。在我们完成施工并达到稳定的租赁入住率水平之后，该物业通常会上市出售。截至2020年12月31日，我们有四个多户住宅租赁项目正在积极建设中，四个项目已基本完成。这八个项目代表2325套多户住宅，包括1,015套在建单元和1,310套已完工单元。


经营业绩-合并

所得税前收入

截至2020年12月31日的三个月，税前收入为10亿美元，而去年同期为5.233亿美元。增长的主要原因是我们的房屋建筑业务产生的税前收入增加，这是房屋关闭量增加和房屋销售毛利率增加所致。

所得税

截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月，我们的所得税支出分别为2.391亿美元和9,080万美元。截至2020年12月31日的三个月，我们的有效税率为23.1％，而去年同期为17.4％。这两个时期的有效税率包括州所得税支出和与股票薪酬和联邦节能房屋税收抵免相关的税收优惠。在截至2019年12月31日的三个月中，追溯恢复自2018年1月1日至2019年9月30日关闭的家庭的联邦节能房屋税收抵免使我们的有效税率降低了5.6％。

截至2020年12月31日，扣除递延所得税负债后，我们的递延所得税资产为1.495亿美元，而截至2020年9月30日为1.524亿美元。截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的估值补贴为750万美元，与州递延所得税资产相关的净营业亏损（NOL）结转资产，这些资产很可能在变现之前到期。我们将继续评估正面和负面证据，以确定是否需要为我们剩余的州NOL结转金提供估值补贴。未来时期估值补贴的任何逆转都将影响我们的有效税率。

递延税的核算基于对未来业绩的估计。这些未来业绩的预期结果和实际结果之间的差异可能会对我们的合并经营业绩或财务状况产生重大影响。此外，现行联邦和州税法和税率的变化可能会影响未来的税收业绩和我们递延所得税资产的估值。

45
目录
资本资源和流动性

我们历来通过经营活动产生的现金流、银行信贷额度下的借款和发行新的债务证券来为我们的业务提供资金。我们目前的现金、借贷能力和资产负债表杠杆率水平为我们提供了适应经济和市场条件变化的运营灵活性。我们对C-19对美国经济的持续影响保持谨慎，如果市场状况因疫情或其他原因而发生变化，我们将酌情调整我们的战略。

在当前的市场中，我们正在增加对房屋建筑库存以及单户住宅和多户住宅租赁物业的投资，以扩大我们的业务，增加我们的收入和盈利能力，并在出现机会主义战略投资时考虑进行机会主义战略投资。我们还保持了比往年更高的房屋建筑现金余额，以支持我们业务规模和水平的扩大，并灵活地适应不断变化的条件和机会。

截至2020年12月31日，我们的债务占总资本（应付票据除以股东权益加上应付票据）的比率为25.3％，而2020年9月30日为26.6％，2019年12月31日为27.0％。我们的房屋建筑债务占总资本（应付房屋建筑票据除以股东权益加上应付房屋建筑票据）的比率为17.3％，而2020年9月30日为17.5％，2019年12月31日为19.5％。从长远来看，我们打算将房屋建筑债务占总资本的比率维持在35％以下，我们预计在整个2021财年该比率将大大低于35％。我们认为，房屋建筑债务与总资本的比率有助于了解房屋建筑业务中使用的杠杆作用以及将我们的资本结构与其他房屋建筑商进行比较。我们不包括Forestar和我们的金融服务业务的债务，因为它们是单独资本化的，不由我们的母公司或我们的任何房屋建筑实体提供担保。

我们会定期评估预计的资本需求，以为业务增长提供资金、偿还债务、支付股息、回购普通股并维持足够的现金水平以支持我们的其他运营需求，并定期评估筹集额外资金的机会。D.R. Horton于2018年8月向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份自动生效的通用货架注册声明，该声明登记了可能不时发行的债务和股权证券，金额待定。Forestar还于2018年9月向美国证券交易委员会提交了一份有效的上架注册声明，注册了5亿美元的股权证券。截至2020年12月31日，根据Forestar的上架注册声明，仍有3.943亿美元的可用资金，其中1亿美元留待其市场股票发行计划下的销售。在市场条件允许的情况下，我们可能会通过资本市场发行新的债务或股权证券，或者获得额外的银行融资，为我们预计的资本需求提供资金或提供额外的流动性。我们认为，我们现有的现金资源、循环信贷额度、抵押贷款回购机制以及进入资本市场或获得额外银行融资的能力将提供足够的流动性，为我们的短期营运资金需求和债务债务提供资金。

资本资源-房屋建筑

现金和现金等价物— 截至2020年12月31日，我们房屋建筑板块的现金和现金等价物总额为21亿美元。

银行信贷额度— 我们有15.9亿美元的优先无抵押房屋建筑循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，该信贷额度可能会将该贷款的规模扩大到25亿美元，但须遵守某些条件和额外的银行承诺的可用性。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于循环信贷承诺的100％。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。循环信贷额度下的借款利率可以基于最优惠利率或伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加上适用的利润，如管理该贷款的信贷协议中所定义。该贷款的到期日为2024年10月2日。截至2020年12月31日，没有未偿还的借款，循环信贷额度下发行了1.516亿美元的信用证，因此可用容量约为14.4亿美元。



46
目录
2020年5月，我们签订了一项信贷协议，提供3.75亿美元的364天优先无抵押房屋建筑循环信贷额度，该信贷额度具有未承诺的手风琴功能，这可能会将该贷款的规模扩大到5.5亿美元，但须遵守某些条件和额外的银行承诺的可用性。364天循环信贷额度下的借款利率可以基于最优惠利率或伦敦银行同业拆借利率加上适用的利润，如管理该贷款的信贷协议所定义。该贷款的到期日为2021年5月27日。截至2020年12月31日，该融资机制下没有未偿还的借款。

我们的房屋建筑循环信贷额度对我们的运营和活动施加了限制，包括要求维持最大允许杠杆率，如果我们的杠杆率超过一定水平，则要求维持借款基础限制。这两种机制都包括基本相同的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。这些契约按照管理设施的信贷协议中的定义进行衡量，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。管理这些设施的信贷协议对担保债务和留置权的产生施加了限制。截至2020年12月31日，我们遵守了房屋建筑循环信贷额度的所有契约、限制和限制。

公共无抵押债务— 截至2020年12月31日，我们有25.5亿美元的未偿房屋建筑优先票据本金，将于2022年9月至2027年10月到期。2020年10月，我们发行了本金为5亿美元的1.4％的优先票据，将于2027年10月15日到期，利息每半年支付一次。在折现和融资成本摊销生效后，这些票据的年有效利率为1.6％。2020年12月，我们在到期时偿还了2.55％的优先票据本金4亿美元。管理我们优先票据的契约对担保债务和留置权的产生施加了限制。截至2020年12月31日，我们遵守了与公共债务义务相关的所有限制和限制。

回购普通股 — 在截至2020年12月31日的三个月中，我们以6,980万美元的价格回购了100万股普通股。

债务和股权回购授权 — 自2019年7月30日起，我们董事会批准回购高达5亿美元的债务证券和10亿美元的普通股。截至2020年12月31日，还剩余全部债务回购授权，4.655亿美元的股权回购授权还剩余。这些授权没有到期日期。

资本资源-Forestar

Forestar实现其长期增长目标的能力将取决于其以足够能力获得融资的能力。在市场条件允许的情况下，Forestar可能会通过资本市场发行新的债务或股权证券，或获得额外的银行融资，为未来的增长和额外的流动性提供资本。

现金和现金等价物— 截至2020年12月31日，Forestar的现金及现金等价物为2.374亿美元。

银行信贷额度— Forestar拥有3.8亿美元的优先无抵押循环信贷额度，具有未承诺的手风琴功能，该额度可能会将该贷款的规模扩大到5.7亿美元，但须遵守某些条件和额外的银行承付款的可用性。该融资机制还规定签发信用证，其次级限额等于1亿美元和循环信贷承诺的50％，以较高者为准。循环信贷额度下的借款须根据Forestar的房地产资产账面价值和非限制性现金进行借款基础计算。根据该机制签发的信用证减少了可用的借款能力。截至2020年12月31日，循环信贷额度下没有未偿借款和4,050万美元的信用证，因此可用容量为3.395亿美元。该贷款的到期日为2022年10月2日，最多可以再延长两次，但须经持有大部分承诺的贷款机构的批准。



47
目录
Forestar循环信贷额度包括惯常的肯定和否定契约、违约事件和财务契约。财务契约要求Forestar维持最低有形净资产水平、最低流动性水平和最大允许杠杆比率。这些契约是按照管理该融资机制的信贷协议的定义来衡量的，并按季度向贷款机构报告。不遵守这些财务契约可能使贷款银行终止循环信贷额度下的资金供应，或导致任何未偿借款在到期前到期并付款。

无抵押债务— Forestar根据经修订的1933年《证券法》第144A条和S条例发行了本金6.5亿美元的优先票据。这些票据的到期时间为2024年4月至2028年3月，利息每半年支付一次，是Forestar的无抵押债务。

Forestar的循环信贷额度及其优先票据不由D.R. Horton, Inc.或任何为我们的房屋建筑债务提供担保的子公司提供担保。截至2020年12月31日，Forestar遵守了其循环信贷额度和优先票据债务的所有契约、限制和限制。

债务回购授权— 自2020年4月30日起，Forestar董事会授权回购高达3000万美元的Forestar债务证券。该授权没有到期日期。截至2020年12月31日，所有3000万美元的授权仍在进行中。

资本资源-金融服务

现金和现金等价物— 截至2020年12月31日，我们金融服务业务的现金及现金等价物总额为6,530万美元。

抵押贷款回购机制— 我们的抵押贷款子公司DHI Mortgage拥有抵押贷款回购机制，通过促进购买交易，DHI Mortgage在收到交易对手的资金后向交易对手转移符合条件的贷款，为DHI Mortgage提供融资和流动性。然后，根据抵押贷款回购机制的条款，DHI Mortgage有权和义务在二级市场向第三方购买者出售已购买的贷款后或在45至60天的指定时限内回购这些贷款。该设施的总容量为13.5亿美元；但是，在不要求额外承诺的情况下，容量在2020年9月30日左右的45天内增加到15.75亿美元，并在2020年12月31日左右再次增加约30天。该基金的容量也可以增加到18亿美元，但要视是否有额外承诺而定。该贷款的到期日为2021年2月19日。我们目前正在与贷款机构进行讨论，预计将在贷款到期日之前以类似的条款续订和延长该贷款。

截至2020年12月31日，抵押贷款回购机制下认捐了13.1亿美元的待售抵押贷款，抵押品价值为12.9亿美元。由于预付款总额为3.194亿美元，截至2020年12月31日，DHI Mortgage在抵押贷款回购机制下有9.691亿美元的未偿还债务，年利率为2.4％。

抵押贷款回购机制不由D.R. Horton, Inc.或任何为我们的房屋建筑债务提供担保的子公司提供担保。该融资机制包含有关抵押贷款子公司所需的最低有形净资产、其最大允许杠杆率和最低流动性的财务契约。对这些契约进行衡量并每月向贷款人报告。截至2020年12月31日，DHI Mortgage遵守了抵押贷款回购机制的所有条件和契约。

过去，DHI Mortgage能够在到期前以足够的容量和令人满意的条件续订或延长其抵押贷款额度，并在待售的抵押贷款量高于正常时期，通过修订信贷协议获得临时的额外承诺。我们的金融服务业务的流动性取决于其续订和延长抵押贷款回购机制或以足够容量获得其他额外融资的能力。



48
目录
经营现金流活动

在截至2020年12月31日的三个月中，用于经营活动的净现金为2.521亿美元，而去年同期为1.138亿美元。本年度用于经营活动的现金主要包括房屋建筑和Forestar板块分别使用的2.692亿美元和1.587亿美元现金，部分被金融服务板块提供的1.731亿美元现金所抵消。

本年度用于增加在建工程和完工房屋库存的现金为5.912亿美元，而去年同期为3.348亿美元。在这两个时期，支出都是为了支持销售额的增加和成交量。本年度用于增加住宅用地和地块的现金为7.168亿美元，而去年同期为3.731亿美元。在这些金额中，分别有2.185亿美元和3,890万美元与Forestar有关。这两个时期经营活动提供的最重要的现金来源是净收入。

投资现金流活动

在截至2020年12月31日的三个月中，用于投资活动的净现金为9,140万美元，而去年同期为1,780万美元。在本年度，现金的用途包括与我们的租赁业务相关的总额为8,620万美元的支出、以2300万美元的价格收购Braselton Homes房屋建筑业务以及购买总额为1,630万美元的房产和设备，其中一部分被以3180万美元出售单户住宅租赁社区的收益所抵消。在上一年度，现金的用途包括与我们的租赁业务相关的总额为5,960万美元的支出以及总额为2,160万美元的财产和设备购买，部分被出售资产的收益所抵消，这些收益主要包括与出售多户住宅出租物业相关的6,150万美元。

为现金流活动融资

我们预计，我们业务的短期融资需求将由现有现金、运营产生的现金和信贷额度下的借款提供资金。我们的房屋建筑和Forestar业务的长期融资需求可以通过通过资本市场发行优先无抵押债务证券或股权证券来提供资金。

在截至2020年12月31日的三个月中，用于融资活动的净现金为2.217亿美元，主要包括偿还2.55％的房屋建筑优先票据的到期日本金4亿美元，抵押贷款回购机制的净支付额1.635亿美元，支付的现金分红总额为7,290万美元，以及用于回购5,380万美元普通股的现金。我们发行本金为5亿美元、占1.4％的房屋建筑优先票据的票据收益部分抵消了这些现金的使用。

在截至2019年12月31日的三个月中，融资活动提供的净现金为2.135亿美元，主要包括我们发行本金5亿美元、占2.5％的房屋建筑优先票据的票据收益，部分被用于回购1.631亿美元普通股的现金、总额为6,460万美元的现金分红以及抵押贷款回购额度的3,860万美元净支付额所抵消。

在截至2020年12月31日的三个月中，我们董事会批准了每股普通股0.20美元的季度现金股息，该分红于2020年12月14日支付给了2020年12月4日的登记股东。2021 年 1 月，我们董事会批准了每股普通股 0.20 美元的季度现金股息，将于 2021 年 2 月 25 日支付给 2021 年 2 月 17 日登记在册的股东。2020财年每个季度批准并支付了每股普通股0.175美元的现金分红。未来现金分红的宣布由董事会自行决定，并将取决于我们未来的收益、现金流、资本需求、财务状况和总体业务状况等。

49
目录

合同现金债务、商业承诺和资产负债表外安排

我们的主要合同现金义务是债务协议下的付款和经营租赁下的租赁付款。我们期望通过现有现金资源、利润产生的现金流、我们的信贷额度或其他银行融资，以及在市场条件允许的情况下通过公共资本市场发行新的债务或股权证券，在正常业务过程中为我们的合同义务提供资金。

截至2020年12月31日，我们有1.921亿美元的未偿信用证和19亿美元的担保债券，由第三方发行，以确保各种合同的履行。我们预计，由这些信用证和债券担保的履约义务通常将在正常业务过程中按照适用的合同条款完成。当我们完成履约义务时，相关的信用证和债券通常会在不久之后发放，因此我们没有持续的义务。我们没有实质性的第三方担保。

我们的抵押贷款子公司签订了与抵押贷款业务的贷款活动相关的各种承诺。本10-Q表季度报告第一部分下的第3项 “有关市场风险的定量和定性披露” 中提供了对这些承诺的进一步讨论。

我们签订土地和地块购买合同，以获取用于建造房屋的土地或土地。批量购买合同使我们能够以有限的资本投资控制大量的手数头寸。在截至2020年12月31日的房屋建筑用地和地块购买合同中，有有限数量的合同，剩余购买价格为7,350万美元，但须遵守特定的履约条款，这些条款可能要求我们在土地卖方履行各自的合同义务后购买一个或多个土地。其中，4,150万美元与我们的房屋建筑部门与Forestar之间的合同有关。有关我们的土地购买合同的更多信息，请参见此处包含的 “房屋建筑清单、土地和地块状况以及库存房屋” 部分。



50
目录
担保人补充财务信息

截至2020年12月31日，D.R. Horton, Inc.的未偿还房屋建筑优先票据本金额为25.5亿美元，截止到2027年10月 不其房屋建筑循环信贷额度的未偿金额。

所有房屋建筑优先票据和房屋建筑循环信贷额度均由D.R. Horton, Inc. 的某些子公司（担保人或担保子公司）在联合和个别基础上全额无条件担保。每家担保子公司均由D.R. Horton, Inc.直接或间接100％拥有。我们与Forestar地块开发业务、金融服务业务、多户住宅建筑相关的子公司和某些其他子公司不为房屋建筑优先票据或房屋建筑循环信贷额度（统称为非担保子公司）提供担保。担保是每个担保人的优先无担保债务，等级等于该担保人所有现有和未来的优先债务，优先于该担保人的所有次级债务。担保实际上从属于此类担保人的任何有担保债务，但以担保此类债务的资产价值为限。担保在结构上将从属于担保人非担保子公司的债务和其他负债。

担保子公司的担保将在以下情况下自动无条件解除和解除：（1）出售或以其他方式处置其不再是我们子公司的普通股；（2）出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产（向我们或其他担保人除外）；（3）与我们或其他担保人以外的实体合并或合并；或（4）停止担保我们的任何公开交易的债务证券，并停止为我们在房屋建筑循环项下的任何义务提供担保信贷额度。

下表汇总了D.R. Horton, Inc.和担保子公司之间的公司间交易和余额以及它们对非担保子公司的投资和收益权益后，D.R. Horton, Inc.和担保子公司的合并财务信息。
D.R. Horton, Inc. 和担保子公司
资产负债表数据汇总十二月三十一日
2020		9月30日
2020
 （以百万计）
资产
现金
$2,044.8 $2,498.5 
库存
12,044.0 10,921.8 
非担保子公司应付的款项
572.7 524.6 
总资产
16,374.6 15,503.9 
负债和股东权益
应付票据
$2,606.2 $2,514.4 
负债总额
5,053.6 4,746.9 
股东权益
11,321.0 10,757.0 
运营报表数据汇总三个月已结束
2020年12月31日		截至2020年9月30日的财政年度
（以百万计）
收入$5,714.2 $19,630.0 
销售成本4,343.9 15,379.2 
销售、一般和管理费用435.9 1,584.4 
所得税前收入926.7 2,666.4 
净收入713.0 2,134.7 



51
目录

如果任何担保人的现有或未来债权人成功地证实：(i) 此类担保是出于欺诈意图；或 (ii) 该担保人没有因发放担保而获得公平对价或合理的等同价值，并且在担保时已经破产，因担保而破产，从事的业务或交易，则法院可以根据欺诈性转让法宣布担保无效或将其置于次要地位其资产构成了不合理的少量持有资本就其业务而言，或打算承担或认为将承担超出其偿还到期债务能力的债务。

为确定是否发生欺诈性运输而采取的破产措施将因相关法域的法律以及法院适用的估值假设和方法而异。但是，通常，如果公司的债务，包括或有负债、未清偿负债和未到期负债，按公允估值大于该公司的所有财产，或者如果公司资产的当前公允可销售价值低于其现有债务绝对和到期时偿还可能的负债所需的金额，则公司将被视为破产。

管理我们房屋建筑优先票据的契约包含 “储蓄条款”，该条款将每位担保人的担保责任限制为该担保人可以承担的最大金额，而不会冒其担保因欺诈性转让而被撤销的风险。该条款可能无法有效保护此类担保免受欺诈性转账质疑，或者，如果确实如此，它可能会减少担保人的债务，使担保项下的剩余到期应收款额不足以在必要时全额支付票据。

根据历史财务信息、经营历史和其他因素，我们认为，每位担保人在发放此类担保时实施担保后，并未破产，没有为其所从事的业务拥有不合理的小额资本，过去和现在都没有发生超出其偿还债务到期能力的债务。但是，我们无法向你保证法院在做出这些裁决时将采用什么标准，也无法向你保证法院会同意我们在这方面的结论。


关键会计政策

正如我们在截至2020年9月30日财年的10-K表年度报告中披露的那样，我们最重要的会计政策与收入确认、库存和销售成本、保修索赔以及法律索赔和保险有关。自2020年9月30日以来，这些关键会计政策没有重大变化。

正如我们在截至2020年9月30日的财政年度的10-K表中的重要会计政策中所披露的那样，我们的建筑缺陷索赔储备金包括已知索赔和预期未来索赔的估计成本。截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们分别有大约270份和260份待处理的施工缺陷索赔的准备金，没有任何一项现有索赔对我们的财务报表具有实质意义。在截至2020年12月31日的三个月中，我们为大约30项新的施工缺陷索赔建立了储备金，并解决了20项施工缺陷索赔，总费用为230万美元。截至2019年12月31日和2019年9月30日，我们分别有大约195份和180份待处理的施工缺陷索赔的储备金，没有任何一项现有索赔对我们的财务报表具有实质意义。在截至2019年12月31日的三个月中，我们为大约35项新的施工缺陷索赔设立了准备金，并解决了20项施工缺陷索赔，总费用为1,490万美元。


季节性

尽管过去市场状况的重大变化影响了我们的季节性模式，并且将来可能会再次如此，但我们通常会在财年的第三和第四季度关闭更多房屋，创造更多的收入和营业收入。我们业务的季节性质也可能导致我们在房屋建造、地块开发和金融服务业务中的营运资金需求发生重大变化。由于季节性活动，我们的季度经营业绩和特定财季末的财务状况不一定代表我们财年的余额。


52
目录
前瞻性陈述

根据1933年《证券法》第27A条、1934年《证券交易法》第21E条和私人证券诉讼的定义，本报告以及我们已经或将要向美国证券交易委员会提交的其他材料、我们在定期新闻稿和向分析师、股东和媒体发表的口头陈述中向分析师、股东和媒体发表的口头陈述中包含的某些声明，可能被解释为 “前瞻性陈述” 1995 年的《改革法》。前瞻性陈述基于管理层的信念以及管理层的假设和目前可获得的信息。这些前瞻性陈述通常包含 “预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“目标”、“打算”、“可能”、“展望”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“寻求”、“应该”、“策略”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“目标”、“将”、“将” 或其他具有类似含义的词语。由于风险、不确定性和其他因素，本报告以及我们的任何其他报告或公开声明中包含的任何或全部前瞻性陈述可能无法近似于实际经验，从中得出的预期可能无法实现。因此，实际业绩可能与我们在前瞻性陈述中讨论的预期或结果存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素包括但不限于：
•重大流行病或大流行等公共卫生问题的影响，包括C-19对经济和我们业务的影响；
•房屋建筑和地块开发行业的周期性质以及经济、房地产和其他条件的变化；
•信贷和公共资本市场的紧缩，这可能会限制我们获得资本的能力，增加我们的资本成本；
•政府机构提供的抵押贷款的供应减少，政府融资计划的变化，我们以有吸引力的条件出售抵押贷款的能力下降或抵押贷款利率的提高；
•与我们的土地和地块库存相关的风险；
•我们成功实施增长战略、收购或投资的能力；
•通货膨胀、通货紧缩或更高利率环境的影响；
•房屋保修和施工缺陷索赔；
•健康和安全事故的影响；
•供应短缺以及获得土地, 建筑材料和熟练劳动力的其他风险;
•减少履约保证金的供应;
•拥有房屋的成本增加；
•政府法规和环境问题对我们的房屋建筑和土地开发业务的影响；
•政府监管对我们金融服务业务的影响；
•房屋建筑、地块开发和金融服务行业的竞争条件；
•我们管理和偿还债务以及遵守相关债务契约、限制和限制的能力；
•负面宣传的影响；
•关键人员流失的影响；以及
•信息技术故障、数据安全漏洞以及我们满足隐私和数据保护法律法规的能力。

我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。但是，应查阅随后关于10-K、10-Q和8-K表格的报告中就相关主题所作的任何进一步披露。有关可能导致业绩发生重大变化的问题和可能影响我们的风险因素的更多信息，请参见我们截至2020年9月30日财年的10-K表年度报告，包括向美国证券交易委员会提交的题为 “风险因素” 的部分。

53
目录
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的长期债务面临利率风险。我们监控利率变动的风险，并使用固定和浮动利率债务。对于固定利率债务，利率的变化通常会影响债务工具的公允价值，但不会影响我们的收益或现金流。相反，对于可变利率债务，利率的变化通常不会影响债务工具的公允价值，但可能会影响我们未来的收益和现金流。除非在非常有限的情况下，我们没有义务在到期前预付固定利率债务，因此，在我们被要求再融资、回购或偿还固定利率债务之前，利率风险和公允价值的变化不会对我们与固定利率债务相关的现金流产生重大影响。

我们面临与抵押贷款发放服务相关的利率风险。我们通过使用抵押贷款支持证券（MBS）的远期销售来管理利率风险，在以下讨论中，抵押贷款支持证券（MBS）被称为 “对冲工具”。我们不为交易或投机目的买入或持有衍生品。

利率锁定承诺（IRLC）适用于已申请贷款资金并符合规定的信贷和承保标准的借款人。通常，IRLC的期限少于六个月。一些IRLC通过尽最大努力的全部贷款交付承诺立即向特定购买者承诺，而其他IRLC则在向第三方购买者承诺之前先获得资金。与IRLC相关的套期保值工具被归类为经济套期保值中的衍生工具，损益在合并运营报表中确认收入。与已融资、未承诺贷款相关的套期保值工具按公允价值入账，收入变动在合并经营报表中确认，资金到位、未承诺贷款的公允价值变动。与套期保值工具相关的公允价值变化通常会抵消未承诺贷款的公允价值变化。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的三个月中，净公允价值变化并不显著，已计入本期收益。截至2020年12月31日，用于降低与待售的未承诺抵押贷款和未承诺的IRLC相关的利率风险的对冲工具名义总额为24亿美元。截至2020年12月31日，未承诺的IRLC的名义总额约为15亿美元，待售的未承诺抵押贷款总额约为9.665亿美元。

我们还使用对冲工具作为计划的一部分，为我们的购房者提供低于市场利率的融资。截至2020年12月31日和2020年9月30日，我们的MBS总额分别为14亿美元和11亿美元，尚未创建或分配IRLC或已结贷款，并记录了750万美元和530万美元的此类MBS头寸的公允价值负债。

下表按预定到期日、有效加权平均利率和截至2020年12月31日我们债务的估计公允价值列出了本金现金流。由于抵押贷款回购机制实际上由某些待售抵押贷款担保，这些抵押贷款通常在60天内出售，因此其未偿余额包含在当前期限内。我们的可变利率债务的利率代表截至2020年12月31日的加权平均利率。
 九个月
结局
2021年9月30日		截至9月30日的财政年度截至2020年12月31日的公允价值
 20222023202420252026此后总计
 （百万美元）
债务：
固定利率$64.1$350.3$700.4$365.3$500.4$500.4$800.3$3,281.2$3,471.1
平均利率3.8%4.5%5.5%8.4%2.7%2.8%3.0%4.2%
可变费率$969.1$—$—$—$—$—$—$969.1$969.1
平均利率2.4%—%—%—%—%—%—%2.4%


54
目录
第 4 项。控制和程序

评估披露控制和程序

截至本报告所涉期末，在包括首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）在内的公司管理层的监督和参与下，对1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义的公司披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，公司的披露控制和程序有效保证了公司根据《交易法》向美国证券交易委员会提交、提供、提交或以其他方式提供的报告中需要披露的信息，将在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告，以及公司在交易所提交的报告中必须披露的信息法案是累积的与包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层进行了沟通，以便及时就所需的披露做出决定。

在截至2020年12月31日的季度中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

55
目录
第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们在正常业务过程中参与诉讼和其他突发事件。尽管无法肯定地预测此类突发事件的结果，但我们认为，这些事项产生的负债不会对我们的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。但是，如果任何问题的最终解决所产生的责任超过我们在与此类问题有关的入账准备金中所反映的估计，我们可能会产生可能巨额的额外费用。

在2013财年，我们的抵押贷款子公司被美国司法部（DOJ）传唤，询问与前几年发放和出售的联邦住房管理局贷款相关的某些承保和质量控制程序是否充分。我们已经向... 提供了与这些贷款及其流程相关的信息 司法部和沟通仍在进行中。迄今为止，司法部尚未申报任何正式的索赔金额、罚款或罚款。

关于涉及环境的行政或司法诉讼，我们已决定，如果我们合理地认为任何此类程序将导致金额不包括利息和费用，金额不包括100万美元或以上的金钱制裁，我们将披露此类诉讼。我们认为，这样的门槛是合理设计的，旨在披露对我们的业务或财务状况至关重要的环境诉讼。


第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

发行人购买股票证券

根据我们的普通股回购授权，我们可以不时回购普通股。下表列出了截至2020年12月31日的三个月中有关我们普通股回购的信息。所有股票回购均根据1934年《证券交易法》第10b-18条的安全港条款进行。

购买的股票总数 (1)
每股支付的平均价格
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数		根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值 (1)
（以百万计）
2020 年 10 月 1 日-2020 年 10 月 31 日— $— — $535.3 
2020 年 11 月 1 日-2020 年 11 月 30 日— $— — 535.3 
2020 年 12 月 1 日-2020 年 12 月 31 日1,000,000 $69.85 1,000,000 465.5 
总计1,000,000 $69.85 1,000,000 $465.5 
_________________
(1) 在截至2020年12月31日的三个月中购买的股票是美元的一部分1.0董事会批准了十亿股普通股回购授权，自2019年7月30日起生效。该授权没有到期日期。截至 2020 年 12 月 31 日，有 $465.5回购授权还剩一百万美元。

56
目录

第 6 项。展品

(a)展品。
2.1
D.R. Horton, Inc.、Force Merger Sub, Inc.和Forestar Group Inc.于2017年6月29日签订的并购协议和合并计划（引用自公司于2017年6月29日向美国证券交易委员会提交的2017年6月29日8-K表最新报告的附录2.1）。
3.1
公司2006年1月31日经修订和重述的公司注册证书（经修订）和经修订的公司1992年3月18日经修订和重述的公司注册证书（以引用方式纳入公司于2006年2月2日向美国证券交易委员会提交的截至2005年12月31日的季度10-Q表季度报告的附录3.1）。
3.2
经修订和重述的公司章程（以引用方式纳入公司于2017年11月2日向美国证券交易委员会提交的2017年11月2日8-K表最新报告的附录3.1）。
4.1
第三份补充契约，截至2020年10月2日，由公司、其中点名的担保人和作为受托人的信托银行（前身为分行银行和信托公司）签订，涉及公司发行的2027年到期的1.400％的优先票据（以引用方式纳入公司于2020年10月2日向美国证券交易委员会提交的2020年10月2日8-K表最新报告的附录4.1）。
22.1
担保子公司清单（以引用方式纳入公司于2020年11月20日向美国证券交易委员会提交的截至2020年9月30日年度的10-K表年度报告的附录22.1）。
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条提供的首席执行官证书。
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302（a）条提供的首席财务官证书。
32.1*
公司首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条提供的证书。
32.2*
公司首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条提供的证书。
101.INS**XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH**内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL**内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF**内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB**内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PRE**内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104**封面交互式数据文件（嵌入在附录 101 中包含的 Inline XBRL 文档中）。
*随函提交或提供。
**随函以电子方式提交。


57
目录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
 D.R. HORTON, INC.
 
 
日期：		2021年1月27日来自：/s/ 比尔·W·惠特
 比尔·W·惠特
 执行副总裁兼首席财务官
 （首席财务官）
 
 
日期：		2021年1月27日来自：/s/ Aron M. Odom
Aron M. Odom
副总裁兼财务总监
（首席会计官）


58