EPR-20231231
00010454502023财年假象75,680,9663,541,869,209Http://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivativesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivativesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivativesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivativesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivativesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnDerivatives00010454502023-01-012023-12-310001045450美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-12-310001045450美国-公认会计准则：系列CPreferredStockMember2023-01-012023-12-310001045450美国-美国公认会计准则：系列EPferredStockMember2023-01-012023-12-310001045450美国-GAAP：系列全球推荐人股票成员2023-01-012023-12-3100010454502023-06-30ISO 4217：美元00010454502024-02-28Xbrli：共享00010454502023-12-3100010454502022-12-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期            至            
委托文件编号：001-13561
EPR属性
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州 43-1790877
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		 (税务局雇主
识别号码)
核桃街909号200套房
堪萨斯城，密苏里 64106
(主要执行办公室地址) (邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(816)472-1700
根据该法第12(B)节登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元EPR纽约证券交易所
5.75%C系列累计可转换优先股，每股面值0.01美元EPR PRC纽约证券交易所
9.00%E系列累计可转换优先股，每股票面价值0.01美元EPR高级版纽约证券交易所
5.75%G系列累计可赎回优先股，每股面值0.01美元EPR PRG纽约证券交易所
根据该法第12(G)节登记的证券：
没有。
如果登记人是《证券法》第405条规定的知名的经验丰富的发行人，则用复选标记勾选。 是  ☒*☐
如果注册人不需要根据该法第13或15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐    不是  ☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。*是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☐规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务标准。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*☒
非关联公司持有的登记人实益权益普通股(“普通股”)的总市值，以成交为基础据纽约证券交易所报道，注册人最近完成的第二财季最后一个工作日的价格为$3,541,869,209.
截至2024年2月28日，有75,680,966COMMON流通股。
以引用方式并入的文件
注册人将根据第14A条向证监会提交的2024年股东年会的最终委托书的部分内容以引用方式并入本年度报告的表格10-K的第III部分。


关于前瞻性陈述的警告性声明
除历史信息外，本文中包含或以参考方式并入的某些陈述可能包含符合1933年证券法(经修订)第27A节和1934年证券交易法经修订(“交易法”)第21E节的含义的前瞻性陈述，例如与我们的资本资源和流动性、我们对增长机会的预期追求、我们的预期现金流、我们的客户表现、我们的预期现金收入以及我们的运营结果和财务状况有关的那些陈述。前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，您不应依赖它们作为对实际事件的预测。不能保证前瞻性陈述中反映的事件或情况一定会发生。在这份Form 10-K年度报告中，您可以通过使用“将会”、“打算”、“继续”、“相信”、“可能”、“期望”、“希望”、“预期”、“目标”、“预测”、“流水线”、“估计”、“要约”、“计划”、“将”或其他类似的表述或其他有关战略、计划或意图的类似术语或讨论来识别前瞻性陈述。

前瞻性陈述必然依赖于可能不正确或不准确的假设、数据或方法。这些前瞻性陈述代表我们的意图、计划、期望和信念，受许多假设、风险和不确定因素的影响。决定这些项目的许多因素超出了我们的控制或预测能力。有关这些因素的进一步讨论，请参阅下文“风险因素摘要”和本年度报告表格10-K中的第1A项--“风险因素”。

对于这些陈述，我们要求1995年《私人证券诉讼改革法》中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。告诫您不要过度依赖我们的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅说明截至本年度报告10-K表格的日期或通过引用并入本文的任何文件的日期。可归因于我们或代表我们行事的任何人的所有随后的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容都明确地受到本节所载或提及的警告性陈述的限制。除法律要求外，我们不承担任何义务公开发布对我们的前瞻性陈述的任何修订，以反映本年度报告以Form 10-K格式公布之后的事件或情况。

汇总风险因素

我们的业务面临不同程度的风险和不确定性。您应仔细审阅并考虑本年度报告10-K表格中第1A项--“风险因素”中对我们风险因素的全面讨论。如果这些风险中的任何一个发生，我们的业务、财务状况或经营结果都可能受到实质性的不利影响。以下是与我们的业务相关的主要风险因素的摘要列表：

•全球经济的不确定性、金融市场的混乱以及普遍疲软的经济状况;
•与COVID-19相关的风险，或COVID-19的任何其他变种或其他高度传染性或接触性疾病的未来爆发;
•通货膨胀对我们的客户和经营业绩的影响;
•消费者可自由支配的开支减少;
•在我们的债务工具中进行欺诈，限制我们采取某些行动的能力;
•我们信用评级的不利变化;
•利率上升；
•在我们的租户履行租赁条款方面的责任;
•我们的客户和交易对手就其对我们的义务提出的要求;
•借款人破产或违约;
•与出售或剥离财产有关的风险;
•我们以与先前租赁条款相当的条款续订到期租赁的能力和/或我们以经济上有利的条款或根本无法找到这些物业的替代承租人的能力;
•在体验式房地产行业经营的风险（包括罢工对电影制作、供应或向剧院租户发行电影的影响）;
•我们有效竞争的能力;
i

•与三个租户相关的风险，这三个租户占我们租赁收入的很大一部分;
•我们的按需建造租户在预期时间内取得足够经营业绩的能力，因此有能力支付商定的租金;
•与我们依赖第三方管理者来运营Certa相关的风险我们的财产;
•与我们的债务水平相关的风险;
•与使用杠杆收购物业有关的风险;
•需要一次性支付的融资安排；
•我们筹集资金的能力；
•我们投资组合的集中度；
•我们继续为美国联邦所得税和相关税务事宜提供房地产投资信托的资格；
•我们子公司履行义务的能力；
•使我们面临资金和完成风险的融资安排；
•我们对数量有限的员工的依赖，他们的流失可能会损害运营；
•与我们某些支柱的经理雇用人员相关的风险ERTES；
•与博彩业相关的风险；
•与博彩和其他监管机构相关的风险；
•因需要监管部门批准而延迟或禁止转让博彩财产的；
•与安全漏洞和其他中断相关的风险；
•可能对我们的财务报表产生不利影响的会计准则变更；
•房地产收益和投资价值的波动；
•与房地产所有权、租赁和开发有关的风险，包括当地条件，如该地区对房地产的需求减少或供过于求，来自其他可用空间的竞争，租户和用户(如我们租户的客户)是否认为物业有吸引力，房地产税和其他费用的变化，市场租金的变化，与物业改善和租赁相关的时间和成本，税收或分区法律或其他政府法规的变化，我们是否能够将部分或全部增加的运营成本转嫁给租户或其他客户，以及我们对物业的管理如何；
•我们有能力获得足够的保险和潜在的未投保损失的风险，包括自然灾害造成的损失；
•合营企业存在的风险；
•租赁多租户物业的风险；
•与诉讼相关的风险，可能对我们的财务状况、现金流、经营业绩和我们股票的交易价格产生负面影响；
•不遵守《美国残疾人法》或其他法律；
•环境责任风险；
•与我们房地产投资的流动性相对较差有关的风险；
•在国外拥有资产的风险；
•与拥有、经营或为承租人、抵押人或我们的业务可能受到天气条件、气候变化和自然灾害影响的物业融资相关的风险；
•与物业的开发、再开发和扩建以及收购其他房地产相关公司有关的风险；
•我们以现金或按当前利率支付股息的能力；
•与通货膨胀或市场利率对我们股票价值的影响相关的风险；
•我们股票市场价格的波动；
•根据法律和我们的信托声明和附例对控制变更施加的某些限制；
•未经股东批准擅自变更政策的；
•可能稀释我们股票价值的股票发行；
•未来发行的债务或股权证券，可能优先于我们的普通股；
•与外汇汇率变动相关的风险；以及
•法律法规的变化，包括税收法律法规。

II

市场和行业数据
这份Form 10-K年度报告包含市场和行业数据以及预测，这些数据和预测是从公开信息、各种行业出版物和其他已公布的行业来源获得的。我们没有独立核实来自第三方来源的信息，也不能就该等信息的准确性或完整性作出任何陈述。本Form 10-K年度报告中提及的任何第三方来源的报告和其他材料均不是为在本Form 10-K年度报告中使用或与本Form 10-K年度报告相关而编写的。
三、

目录
 
  页面
第一部分
1
第1项。
业务
1
第1A项。
风险因素
11
项目1B。
未解决的员工意见
33
项目1C。
网络安全
33
第二项。
属性
34
第三项。
法律诉讼
37
第四项。
煤矿安全信息披露
37
第II部
37
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券
37
第六项。
[已保留]
39
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
39
项目7A。
关于市场风险的定量和定性披露
57
第八项。
财务报表和补充数据
60
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
118
第9A项。
控制和程序
118
项目9B。
其他信息
119
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
119
第三部分
119
第10项。
董事、高管与公司治理
119
第11项。
高管薪酬
119
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
119
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
119
第14项。
首席会计师费用及服务
119
第四部分
119
第15项。
展品和财务报表附表
119
第16项。
表格10-K摘要
123
四.

第一部分

第2项：业务

一般信息

EPR Properties(“我们”、“EPR”或“公司”)成立于1997年8月22日，是一家自营的马里兰州房地产投资信托基金(“REIT”)，我们的实益普通股(“普通股”)的首次公开发行于1997年11月18日完成。从那时起，我们一直是体验式房地产的领先净租赁投资者，体验式房地产是通过促进户外休闲和娱乐体验来创造价值的场所，消费者选择在那里花费他们自由支配的时间和金钱。我们对体验式房地产投资的承保重点是关键的行业和房地产现金流标准，以及我们租户和客户的信用指标。

我们相信，我们的客户提供受欢迎和负担得起的娱乐和社交渠道选择，特别是通过我们的剧院、餐饮和娱乐和文化场所，这一事实进一步支持了我们的地位。此外，我们相信我们从我们的地区性目的地(体验式住宿、滑雪、景点和游戏设施)中受益，这些目的地是不需要航空旅行的驾车地点。

该公司仍专注于体验式物业类型的未来增长目标。体验式物业已被证明是房地产行业的一个经久不衰的领域，我们相信，我们多元化的增长战略、行业关系和我们管理团队的知识，为我们提供了独特的竞争优势。这一战略符合不断增长的体验式经济的长期消费趋势，并提供了更高增长、更多多样化和更好收益的潜力。我们的教育投资组合由幼儿教育中心和私立学校组成，继续作为一项遗产投资，并提供额外的地理和财产多样性。随着时间的推移，我们打算最终处置我们的教育投资组合。

在2021年至2020年期间，新冠肺炎疫情严重影响了体验式房地产，因为此类物业涉及聚集社交活动和可自由支配的支出。此后，我们的非战区物业从大流行的影响中表现出强劲的复苏和稳定，2023年的总体租金覆盖率高于2019年大流行前的水平。我们的影院客户受到新冠肺炎疫情的影响更严重，比非影院客户的复苏速度更慢，这主要是由于电影发行时间的变化、劳资纠纷、制作延迟和流媒体的试验。展望未来，我们打算大幅减少对影院的投资，从而增加我们体验式物业类型的多样性。我们预计，随着我们限制对影院的新投资，发展其他目标体验式物业类型，并追求对影院物业的机会主义处置，这种情况将会发生。

2021年之后，由于通胀的影响，包括利率上升，REITS普遍经历了更高的风险和波动性。因此，金融和资本市场的负面压力增加了资本成本。在资本成本改善之前，我们预计我们的投资支出水平在短期内将受到限制，这些投资的资金将主要来自手头现金、超额现金流、处置收益和我们无担保循环信贷安排下的借款可获得性，前提是保持我们与过去做法一致的杠杆水平。因此，我们打算继续在投资支出方面作出更多选择，直至经济情况和资金成本改善为止。

截至2023年12月31日，我们的总资产为约57亿加元（经累计折旧约14亿加元后），物业位于加拿大44个州、安大略省及魁北克省。我们的投资通常以长期的三重净租赁为结构，要求租户支付与租赁相关的几乎所有费用。与物业的运营和维护有关，或作为长期抵押贷款，其经济学类似于我们的三重租赁结构。

我们的总投资（非GAAP财务指标）约为68亿美元， 2023年12月31日.见第7项-“管理层对财务控制的讨论和分析条件和经营业绩-非公认会计准则财务措施”的对账“总资产”在综合资产负债表中的总投资
1

及计算于二零二三年及二零二二年十二月三十一日之总投资.我们将我们的投资分为两个可报告分部：体验和教育。截至2023年12月31日，我们的体验投资为63亿美元，占总投资的93%，教育投资为5亿美元，占总投资的7%.下文提供该等分部所包括物业类型的更详细说明。

虽然我们主要是长期投资者，但如果我们认为出售资产符合股东的最佳利益或符合租户或客户的合同权利，我们可能会出售资产。

体验式

截至2023年12月31日，我们的体验式投资组合（不包括发展中物业及未开发土地存货）包括以下项目 财产类型（自有或融资）：
•166家剧院;
•58家餐饮娱乐场所（包括位于娱乐区的7家剧院）;
•23个吸引力属性;
•11家滑雪场;
•七个体验式住宿物业;
•20个健身和健康物业；
•一处博彩物业；以及
•三种文化属性。

自.起2023年12月31日，我们拥有的体验式房地产组合约为1980万平方英尺，其中包括我们打算出售的60万平方英尺的物业。我们的体验投资组合，不包括我们打算出售的物业，99%是租赁的，其中包括1.313亿美元的在建物业和2020万美元的未开发土地库存。

剧院
我们的体验式产品组合中有很大一部分是由现代巨型影院组成的。在2023年期间，戏剧业继续从新冠肺炎大流行中复苏，这得益于一系列票房大片，包括芭比娃娃，超级马里奥兄弟电影，蜘蛛侠-穿越蜘蛛诗和奥本海默。另外，泰勒·斯威夫特：时代之旅和《文艺复兴：碧昂斯的电影》总收入达89亿美元N在2023年北美票房收入增长，为我们的影院租户创造了一个替代内容的机会。至2023年TAL北美票房收入比2022年增长了约21%。尽管该行业在消费者需求的推动下继续表现出显著的韧性，但最近解决的编剧和演员罢工造成了制作延迟，这影响了未来电影的发行时间。另外，与2019年相比，剧院食品和饮料收入显著增加，有助于改善剧院租金覆盖水平，接近COVID之前的水平。

在新冠肺炎对影院运营实施疫情应对限制期间，某些电影公司选择尝试混合内容发布策略，以支持其直接面向消费者的流媒体服务。这些不同的上映试验的结果表明，影院放映具有重要的经济和战略意义，制片厂基本上已经恢复到独家影院上映约45天(而以前的窗口约为75天)，这是一部电影的大部分票房收入获得的窗口。

由于持续的不确定性，两家影院客户出于收入确认的目的继续以现金为基础，包括美国多影院公司(AMC)。我们遇到了某些剧院物业的空置情况，并已出售了其中许多物业。剩余的空置物业目前正在出售中，或者我们正在通过第三方经理管理这些影院。由于剧院客户继续受到疫情和上文讨论的相关问题的影响，我们将逐个物业评估未来任何空置的最佳策略。
2


现代化的megaplex剧院为观众提供了大大增强的视听体验。此外，国家和地方参展商在进一步提升客户体验方面取得了重大进展。这些改进包括预留的豪华座位和扩大的食品和饮料供应，例如增加酒精和更有效的销售点系统。剧院行业在过去20年中从斜地板剧院到大型体育场剧院再到扩大的舒适剧院的演变表明，参展商及其业主愿意投资剧院，以将客户体验提升到一个新的水平。

根据美国电影协会（MPA）《2019年主题报告》，数十年来，观影一直是一种占主导地位的户外娱乐选择，2019年（疫情前）北美售出超过12亿张电影票。我们相信，影院的发展和客户体验的提升将继续吸引客户重新享受电影放映。虽然消费者可以选择在家里观看流媒体内容，但数据显示，剧院展览和流媒体选择已经成功共存。事实上，安永（EY）发布的一项调查（电影院出勤率与流媒体行为之间的关系-2020年2月）表明，最频繁的电影观众也花了最多的时间流媒体。这部分可能是由于家庭内流式传输的大多数内容是基于系列的内容。

我们打算在未来大幅减少对剧院的投资，并进一步多元化我们的其他体验式物业类型。我们预计，随着我们限制对剧院的新投资，发展其他目标体验式物业类型，并寻求剧院物业的机会主义处置，这种情况将会发生。

自.起2023年12月31日，我们拥有的剧院物业已出租予17家不同的领先剧院运营商。我们的总收入中有很大一部分来自AMC和富豪。止年度 2023年12月31日约9470万美元或13.4%，以及1.037亿美元或14.7%，分别来自AMC和富豪。

Eat & Play
“餐饮娱乐”类别的出现激发了越来越多的成功概念，这些概念通过在一个地点提供高质量的食品和娱乐选择来吸引消费者。我们的餐饮组合包括高尔夫娱乐综合体、娱乐区和家庭娱乐中心。

我们的高尔夫球娱乐综合设施将高尔夫球与娱乐、比赛及餐饮服务结合起来，并出租予Topgolf USA（“Topgolf”），或我们有应收Topgolf USA（“Topgolf”）的抵押贷款。通过将互动娱乐与高品质的食品和饮料以及长期的娱乐活动相结合，Topgolf提供了创新，愉快和可重复的客户体验。我们预计将继续寻求与高尔夫娱乐综合设施相关的精选机会。我们总收入的很大一部分来自Topgolf，伊利九千八百万元，占公司截至2023年12月31日止年度的总收入。

我们亦继续寻求收购、融资或发展娱乐区的机会。娱乐区是餐馆、零售和其他娱乐场所，通常以大型剧院为依托。利用现有市场主导剧院所产生的客流量来创建娱乐区的机会，不仅加强了巨型剧院的执行力，还为我们的租户和资产基础增加了多样性。这种广泛的娱乐选择为那些只想停车一次的消费者创造了方便和引人入胜的体验，并体验了不同形式的娱乐。我们已经并将继续评估我们现有的投资组合，以进一步发展娱乐，零售和餐饮密度，我们还将继续评估现有娱乐区的购买或融资，这些娱乐区表现出强劲的财务表现并符合我们的质量标准。我们一般透过第三方专业服务供应商满足娱乐区的租赁及物业管理要求。

我们的家庭娱乐中心运营商提供各种娱乐选择，包括保龄球、地掷球和卡丁车。我们将继续寻求机会收购、融资或发展该等物业，以利用我们在该领域的专业知识。

3

景点
我们的景点组合主要包括水上乐园和游乐园，每一个都吸引了不同的客户群。这些酒店提供主题体验，旨在吸引所有年龄段的人，同时在成本和距离上保持无障碍。

我们的景点运营商继续提供创新和引人注目的景点以及高标准的服务，使我们的景点成为家庭，青少年，当地人和游客的乐趣。随着景点行业的不断发展，创新的技术和概念正在重新定义景点体验。

我们的景点物业出租给，或者我们收到抵押票据b七种不同的 操作员。我们预计将继续在这一领域寻求机会。

滑雪板
我们的滑雪产品组合为注重体验的消费者提供了可持续的优势，在冬季提供户外娱乐，在某些情况下，全年提供户外娱乐。作为我们在该地区抵押票据的抵押品的所有滑雪物业，以及我们拥有的三个物业，都提供造雪功能，并提供各种地形和垂直降落选项。我们相信，我们滑雪酒店的主要吸引力在于消费者可以期待的方便和可靠的体验。鉴于我们所有的滑雪酒店都位于主要大都市附近，它们提供滑雪、单板滑雪和其他活动，而不需要花费费用、旅行或偏远滑雪场的漫长准备。此外，与其他没有这种功能的滑雪设施相比，先进的造雪功能提高了冬季体验的可靠性。这些房产是出租的，或者我们有应收抵押票据来自，三个不同的操作员。我们预计将继续在这一领域寻求机会。

体验式住宿
体验式住宿通过提供便利的中心位置来满足消费者的需求，该位置将高质量的住宿设施与娱乐、娱乐和休闲活动结合在一起。这些房产的吸引力同时吸引了几代人。通过提供比标准住宿目的地更多的服务，这些物业提供了额外的激励，因为消费者选择独特的、精心策划的体验。我们对体验式住宿的投资采用三重净值租赁和抵押贷款票据的结构，目前我们通过传统的REIT住宿结构运营五个物业(所有物业均包括在未合并的合资企业中)。在传统的房地产投资信托基金住宿结构中，我们在房地产投资信托基金下持有合资格的住宿设施，并分别在应税房地产投资信托基金附属公司(“TRSS”)中持有设施的运营，这些附属公司通过与合资格独立承包商签订的管理协议来促进运营。我们希望继续寻求在体验式住宿方面的投资机会。

健身与健康
对整体健康的日益关注已经成为健身和健康行业的一股推动力。从放松的水疗中心到紧张的动感单车课程，消费者正在寻求更多的产品，涵盖各种精品健身中心、大型健身中心和度假水疗中心。通过允许消费者在社区环境中专注于他们个人的兴趣和目标，运营商获得了忠诚度和保留率，这是健身和健康设施持续成功的关键要素。行业领先者通过在聚集环境中提供个性化服务保持领先地位。我们的租户将激励、教育和帮助消费者看起来和感觉更好作为他们的目标。

我们将继续寻求收购、融资或开发其他体验式物业的机会，以利用我们在该领域的专业知识。

游戏
我们的博彩产品组合在战略上专注于租赁给具有良好监管记录的领先运营商的赌场度假村和酒店，这些运营商寻求通过优质的客户体验、卓越的服务、世界级的亲和力计划和博彩场内外的持续创新来提高消费者忠诚度和价值。此外，我们的目标是赌场度假村和酒店，这些酒店在住宿和状态之外提供广泛的体验服务。
4

最先进的游戏。通过现场娱乐、各种娱乐机会、就餐选择和夜总会，便利设施的组合吸引了更广泛的人群。

截至2023年12月31日，我们在博彩业的投资包括与纽约州沙利文县的度假村世界卡茨基尔赌场和度假村项目相关的土地租赁。我们的土地租赁租户在赌场和度假村项目的建设中投资了超过9.3亿美元，赌场于2018年2月首次开业。我们将继续寻求在三重净租赁结构或抵押贷款下投资博彩业的机会。

文化性
我们的文化投资旨在吸引消费者并创造难忘的体验，并正在演变为提供身临其境的互动展品，鼓励重复参观。将体验动物、艺术或历史的机会与聚集的社会体验结合在一起，动物园、水族馆和博物馆等文化场所正在重新成为一种娱乐选择。随着人们越来越多地认识到休闲时间的重要性，文化场馆正在扩大其吸引力，以接触到各种客户。

由于渴望成为卓越的基于位置的体验提供商，文化场馆中出现了几种趋势。许多人正在利用新技术，个性化客人体验，并实现以前没有的游戏元素。在对这一物业类型进行新投资时，我们将继续确定那些在这些趋势中表现良好并有强劲入住率的地点和租户。圣路易斯的城市博物馆是我们的物业之一，是一个名为“artainment”的新兴类别的一个很好的例子，它是一个邀请客人互动和探索的艺术展示。

我们相信，对文化活动的需求将继续增长，我们预计将继续在这一领域寻找机会。

教育

自.起2023年12月31日，我们的教育部门由以下物业类型(拥有或融资)组成：
•61个幼儿教育中心物业；以及
•九处私立学校的房产。

截至2023年12月31日，我们拥有的Education房地产投资组合约为130万平方英尺，其中包括我们打算出售的3.9万平方英尺的物业。教育投资组合，不包括我们打算出售的物业，是100%租赁的。

我们的私立学校为满足美国对高质量教育的巨大需求提供了另一种选择。由于教育选择仍然是家长的优先事项，私立学校提供了另一种最大化教育体验的选择。

我们对幼儿教育中心的投资认识到，在竞争激烈的市场中，对提供最佳教育体验的优质幼儿教育设施的需求日益增长。

如上所述，我们未来的增长将专注于体验式物业，因此我们预计不会为教育物业寻求更多机会。

业务目标及策略

我们的愿景是继续打造首屈一指的多元化体验式REIT。我们专注于通过促进户外休闲和娱乐体验来创造价值的房地产场馆，在这些场馆中，消费者选择花费他们可自由支配的时间和金钱。这些都是构成社会基础设施的财产。

5

我们的长期主要业务目标是通过实现可预测和增加的运营调整后资金(FFOAA)和每股股息来提高股东价值(有关FFOAA的讨论，请参阅项目7-“管理层对运营财务状况和结果的讨论和分析-非GAAP财务指标-运营资金(FFO)、运营调整资金(FFOAA)和运营调整后资金(AFFO)”，这是一种非GAAP财务指标)。我们的增长战略专注于收购或开发体验式物业，在这些物业中，我们保持着深入的知识和关系，我们相信，这些物业在大多数经济周期中都能提供持续的表现。我们打算通过继续执行下文所述的增长战略、运营战略和资本化战略来实现这一目标。

增长战略

我们的战略增长专注于收购或开发高质量、多元化的体验式房地产场地组合，这些场地通过促进外出休闲和娱乐体验来创造价值，其中消费者选择花费他们随意的时间和金钱。在某些情况下，在这种结构比拥有基础房地产更有利的情况下，我们也可能寻求为这些投资提供抵押融资的机会。

我们对体验式物业的关注与我们的战略组织设计是一致的，我们的战略组织设计是围绕在体验式房地产市场建立知识中心和强大的运营能力。这种知识深度的保留和积累创造了竞争优势，使我们能够更快地确定关键的市场趋势。

为此，我们故意应用信息和我们的独创性来识别代表我们现有的每一种体验式物业类型中潜在的逻辑扩展的属性，或者潜在的未来额外的体验式物业类型。作为我们战略规划和投资组合管理流程的一部分，我们根据以下承保原则评估新机会：

中国汽车工业
•体验式排列
•成熟的商业模式
•持久的价值
•可寻址的机会
*财产
•区位质量
•竞争地位
•位置租金承保范围
•现金流耐久性
    租客
•展示了成功
•承诺
•信誉良好的管理
•扎实的信用质量

我们相信，我们在体验式房地产市场超过25年的经验和知识使我们有机会成为这一领域的主导者。此外，我们拥有租户和借款人关系，这为我们提供了投资机会。

2020年至2021年期间，疫情阻碍了我们的增长，同时我们专注于应对疫情带来的挑战，包括监控客户状态、与客户合作以帮助确保长期稳定，以及帮助客户制定重新开业计划。2022年，随着客户业务的持续复苏，我们恢复了增长。最近，不断上升的利率、通货膨胀和充满挑战的经济环境，以及一家剧院客户的破产，增加了我们的资金成本，这对我们在短期内进行投资的能力产生了负面影响。因此，我们打算更有选择性地制作
6

投资和收购，直到经济状况改善，我们的资本成本回到可以接受的水平。

运营策略

租赁风险最小化
为了避免最初的租赁风险并产生可预测的收入流，我们通常会收购或开发长期租赁的单租户物业。我们相信，我们愿意对房地产进行长期投资，这为我们的租户提供了财务灵活性，并允许租户将资本分配到他们的核心业务上。虽然我们将继续强调单租户物业，但我们已经收购或开发，并可能继续收购或开发我们认为可增加股东价值的多租户物业。

租赁结构
我们安排了租赁安排，以实现我们的资本成本与租户支付的租金之间的正价差。我们通常在三重净值的基础上安排租约，在此基础上，租户承担物业的主要财务和运营责任。在每个租赁期和任何续期期间，租约通常规定租金和/或租金按租户在预定水平上的销售总额的百分比定期增加。在我们的多租户物业租约和一些影院租约中，我们通常要求租户支付公共区域维护(CAM)费用，以支付其按比例分摊的保险、税收和维护成本。

抵押贷款结构
我们的抵押贷款结构与我们的三重净租赁结构类似，实现了资金成本与租户支付的利息之间的正利差。在每个抵押贷款期限和任何续期期间，票据通常根据租户在预定水平上的总销售额的百分比定期增加利息和/或参与功能。

传统REIT寄宿结构
在某些有限的情况下，我们使用了传统的REIT住宿结构，其中我们持有REIT下的合格住宿设施，我们单独持有TRSS中设施的运营，这是通过与合格独立承包商的管理协议来促进的。然而，我们目前预计，随着时间的推移，我们在此类结构中持有的一些资产将迁移到更传统的净租赁或抵押安排。

发展和重建
我们打算继续开发符合我们增长战略的物业和重新开发现有物业。我们通常不会在没有签订租约的情况下开始开发单租户物业，该租约规定的租金与我们的资本投资水平相称。对于多租户开发项目，我们通常要求在建设之前预租大量的开发项目，以将租赁风险降至最低。此外，为了最大限度地减少管理费用和提供最大的灵活性，我们通常将施工管理外包给第三方公司。

我们相信，我们的定制开发计划是一种竞争优势。首先，我们相信我们与租户和开发商的牢固关系带来了新的投资机会，这些机会往往是我们独有的，而不是广泛的竞标，加上我们对他们业务的深入了解，我们相信我们在每一项新投资的承销中都是一个增值的合作伙伴。其次，我们自始至终为成套建筑项目提供融资，这样租户就不需要寻求单独的建设和永久融资，我们认为这使我们成为更具吸引力的合作伙伴。第三，我们正在积极发展与体验式行业租户的牢固关系，从而在没有严格的投资组合配置的情况下进行多项投资。最后，对同一租户的多项投资允许我们在大多数情况下在租赁或融资合同中包括交叉违约条款，这意味着在一个地点对我们的债务违约就是对该租户的所有债务违约。
我们还将研究重新开发某些现有物业的机会。我们可以在续租或新租户的同时重新开发物业，也可以重新开发有更多收入潜力的物业。
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由于重新开发的缘故。此外，我们的某些物业有多余的土地，我们将积极寻找进一步开发的机会。
租户和客户关系
我们打算通过在地区、国家和国际基础上为多个物业提供资金，继续发展和保持与有经验的运营商和开发商的长期工作关系，从而为运营商和公司创造效率和价值。

投资组合多元化
我们将努力根据物业类型、地理位置和客户进一步多元化我们的资产基础。在推行这项多元化策略时，我们将把目标对准我们认为在物业类型方面处于领先地位，并有能力有效竞争并根据与本公司的协议履行的体验式企业经营者。

性情
我们将考虑酌情处置物业，原因包括表现不佳、空置、机会性地利用高于市场的报价、减少与某一租户、物业类型或地理区域相关的风险敞口，或创造对某一物业类型的价格意识。

资本化战略

债权和股权融资
我们相信，保守的资本结构对我们的股东最有利。因此，我们寻求在我们的资产负债表上保持保守的债务水平，主要以我们的净债务与调整后的EBITDAre之比来衡量，这是一种非公认会计准则的衡量标准(有关定义和核对，请参阅项目7-“管理层对财务状况的讨论和分析-非公认会计准则财务衡量标准”)。我们还寻求保持保守的利息、固定费用、偿债范围和净债务与总资产的比率。

我们主要依赖于无担保的债务结构。未来，虽然我们可能不时获得有担保债务或在收购中承担有担保债务融资义务，但我们打算主要发行无担保债务证券以满足我们的债务融资需求。我们相信，这一战略增加了我们获得资本的机会，并使我们能够更有效地将可用债务和股权融资与我们持续的资本需求相匹配。

我们的股权融资来源包括发行普通股以及发行优先股(包括可转换优先股)。除了较大规模的包销登记公开发售普通股和优先股外，我们还通过我们的股息再投资和直接购股计划(“DSP计划”)中的直接购股部分，根据登记公开发售发售股份。虽然此类发行通常比典型的包销公开发行规模小，但根据我们的数字信号处理器计划的直接购股部分发行普通股，使我们能够以具有成本效益的方式更频繁地获得资本。

我们预计未来将机会性地进入股票市场，并主要取决于我们的股权资本需求的规模和时机，可能会继续根据我们的数字信号处理器计划的直接购股部分发行股票。此外，我们可能会在未来发行与收购相关的股票。

合资企业
如果与机构投资者或开发商相关的投资符合我们上面讨论的指导原则，我们将研究并可能寻求潜在的额外合资机会。我们可能会在合资企业中使用更高的杠杆，并更倾向于在房地产层面使用担保融资。

定期股息的支付
我们预计将继续按月(而不是按季度)向我们的普通股股东支付股息。我们预计将继续每季度向优先股股东支付股息。我们的C系列累积可转换优先股(“C系列优先股”)的股息率为5.75%，我们的E系列累积可转换优先股(“E系列优先股”)的股息率为9.00%，我们的G系列优先股的股息率为9.00%。
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累计可赎回优先股(“G系列优先股”)的股息率为5.75%。公司董事会(“董事会”)在制定普通股股息率时考虑的因素包括适用于股息的房地产投资信托基金税务规则和法规、公司的经营业绩，包括每股FFO和FFOAA，以及公司可供分配的现金(定义为支付运营费用、偿债、优先股息和其他债务后可供分配的净现金流量)。

竞争

我们与其他投资房地产的公司以及银行和保险公司等传统资金来源争夺房地产融资机会。随着新物业的开发或可供收购，REITs已经并可能继续寻求融资、体验式和其他特色物业。

人力资本

我们的战略是专门投资于房地产行业中精选的经久耐用的体验式物业，我们的员工对我们成功执行这一战略至关重要。作为一个人力资本密集型企业，我们公司的长期成功取决于我们的员工。我们的人力资源和行政部高级副总裁与我们的执行副总裁总裁和总法律顾问一起工作，他们直接向我们的首席执行官报告，以制定和监督我们的人力资本管理目标、计划和举措。此外，我们的董事会积极参与我们的人力资本管理，监督我们的长期战略，并通过薪酬和人力资本委员会以及与管理层的接触。我们的管理层定期向薪酬和人力资本委员会报告管理层的人力资本目标、计划和举措。

我们的主要人力资本目标是吸引、留住和培养最高素质的人才，以确保我们在正确的时间、正确的地点拥有正确的人才。为了实现这些目标，我们的人力资本计划旨在培养人才，使他们为未来的关键角色和领导职位做好准备；通过具有竞争力的薪酬、福利和额外计划奖励和支持员工；通过旨在使工作场所更具吸引力和包容性的努力来提升我们的文化；获取人才并促进内部人才流动，以创造一支高绩效、多样化的劳动力队伍；以及发展和投资于技术、工具和资源，以使员工能够在工作中工作。截至2023年12月31日，我们有55名全职员工。

旨在吸引、培养和留住我们多样化员工队伍的关键计划和计划的例子包括：

•员工敬业度。我们使用盖洛普通过每年一次的调查来衡量员工的敬业度。这有助于我们了解员工的整体敬业度。通过专注于参与，我们收集了吸引和留住最有才华的员工所需的宝贵信息。

•发展。我们为我们的员工提供作为专业人士学习和成长的机会，包括教育报销、指导、高管培训和持续的专业发展。每年，EPR都会为我们组织的所有级别举办领导力发展会议。2023年，我们主持并促成了一场名为《这是你的职业，拥有它》的两节培训课程。

•多样性、公平、包容性和归属感(“Deib”)。我们的目标是确保我们的文化不断发展和包容，并建立反映我们客户和我们客户服务的最终消费者生活体验的团队。我们为履行对Deib的承诺而采取的具体步骤包括：
▪继续召开开发计划署理事会会议，以推动开发计划署倡议；
▪完善多样性声明，阐明我们致力于建设包容和多样化的环境的承诺如下：
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在EPR Properties，人是我们业务的核心。我们投资物业，为所有人创造体验。我们倡导并努力营造一种承认并相信多样性、公平、包容和归属感的文化。
▪制定一份愿景声明，概述长期目标和我们对未来的期望，如下所示：
通过培育一种促进创新和团队合作的文化，建立一支敬业和敬业的员工队伍。这种环境将推动业务增长，使员工能够在忠于真实自我的同时发挥最大潜力。
▪继续与首席执行官促进多样性和包容性行动网络合作，推动在促进工作场所多样性、公平和包容性方面采取可衡量的行动和有意义的变化。
▪通过我们的EPR实习生计划，更加注重发展由多样化人才库组成的候选人渠道；
▪在2023年主办与外部专家一起参加Deib学习的机会；以及
▪通过伙伴关系、赞助和出席/参加与不同组织的会议，积极参与不同的社区。

•薪酬和福利。我们的福利包括有竞争力的基本工资、基于业绩的限制性股票奖励以及与稳健的公司匹配的401(K)计划。我们通过带薪育儿假、行业领先的医疗福利、无限制的病假、灵活的带薪休假和员工援助计划来支持员工的身心健康。此外，我们提供年度健康报销、现场健身中心和设备齐全的厨房。

•社区和社会影响。回馈社会是我们的核心价值观之一。我们通过我们的慈善捐赠计划EPR Impact证明了这一点，EPR Impact是我们社会责任的关键基石。通过许多积极参与非营利组织的员工，以及我们对捐赠和赞助慈善事业和活动的承诺，我们有幸与当地和全国的令人惊叹的组织合作。作为对员工的一项福利，EPR Impact的年度预算包括一个资金池，以支持员工对员工亲自参与的非营利组织的贡献。此外，EPR将匹配员工每年从其个人资金中向符合计划标准的非营利组织的捐款，最多为给定的金额。

监管

为了保持我们作为联邦所得税REIT的地位，我们必须将一个日历年度至少90%的应税收入分配给我们的股东，并持续满足某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求。此外，我们还受到许多适用于不动产所有者的联邦、州和地方法律法规的约束。例如，根据联邦、州和地方环境法，我们可能要承担在我们的物业、在我们的物业内或在我们的物业之下清除或补救某些危险或有毒物质的费用，以及与危险或有毒物质有关的某些其他潜在成本(包括政府罚款以及对人员和邻近财产的伤害的罚款和损害赔偿)。这些法律可能会施加责任，而无论我们是否知道或对这些物质的存在或处置负有责任。此外，我们的大部分物业必须遵守《美国残疾人法》(ADA)。ADA要求公共设施合理地容纳残疾人，并要求对商业设施进行新的建设或改造，以符合无障碍准则。我们的博彩设施的所有权、运营和管理也受到普遍的监管。这些博彩法规影响我们的博彩租户和与我们的博彩设施相关的人员，在许多司法管辖区，包括我们作为房东和房地产的所有者。

我们的酒店还受到各种其他联邦、州和地方监管要求的约束。我们不知道现有的要求是否会改变，也不知道遵守未来的要求是否会涉及重大的意外支出。虽然在大多数情况下，这些支出将由我们的租户和我们的经理负责监督我们的物业，但如果这些租户或经理未能履行这些义务，我们可能会被要求这样做。有关适用于我们业务的法规和风险的更多信息
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与我们未能遵守该等规定有关的风险，请参阅本年度报告表格10-K中的第1A项--“风险因素”。

主要执行办公室

公司的主要执行办公室位于密苏里州堪萨斯城200室核桃街909号，邮编：64106；电话：472-1700.

我们网站上提供的材料

我们的网址是www.eprkc.com。我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”或“美国证券交易委员会”)提交或提供有关材料后，在合理可行的范围内尽快透过我们的网站免费提供我们的年度报告(Form 10-K)、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修订本。您还可以在我们的网站上查看我们的商业行为和道德准则、公司治理准则、受托人独立标准以及我们的审计、提名/公司治理、财务和薪酬以及人力资本委员会的章程。任何索要这些文件的人都可以获得这些文件的印刷版。我们不打算将我们网站中包含的信息作为本Form 10-K年度报告的一部分。

第1A项。风险因素
有许多风险和不确定性可能会影响我们当前或未来的业务、经营业绩、财务状况或股价。以下讨论描述了可能对我们当前或未来的业务、经营业绩、财务状况或股价产生不利影响的重要因素。这一讨论包括一些前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫声明”。

可能影响我们的财务状况或业绩的风险

全球经济不明朗、金融市场混乱、利率和通胀上升，以及充满挑战的经济环境，可能会削弱我们为现有债务进行再融资或为购买或开发物业获得新融资的能力。
全球经济存在高度的挑战和不确定性，包括利率不确定性、通胀压力、地缘政治冲突以及新冠肺炎大流行消退后的残余影响，所有这些都导致全球金融市场波动，并导致房地产行业普遍表现负面。由于当前具有挑战性的经济状况，包括金融和资本市场的大幅波动和负面压力、资金成本上升、高通胀和其他风险和不确定性，房地产投资信托基金普遍面临更高的风险和不确定因素，我们的业务受到这些风险的影响更大。

我们在一定程度上依靠债务融资来为我们的投资和发展提供资金。如果金融市场的动荡持续或加剧，可能会对我们现有债务到期时进行再融资的能力产生不利影响，或为购买或开发物业获得新的融资，并对我们的投资价值产生不利影响。如果我们无法在现有债务到期时以有吸引力的条款对其进行再融资，我们可能会被迫处置部分资产。不确定的经济状况和金融市场的混乱也可能导致我们的投资价值大幅下降，这也可能使对现有债务进行再融资或获得新的融资变得更加困难。此外，这些因素可能会使我们更难出售物业，或可能对我们出售物业的价格产生不利影响，因为潜在买家可能会遇到资金成本增加或获得资金的困难。信贷市场的这些事件可能会对美国的其他金融市场产生不利影响，这可能会使我们通过发行普通股或优先股筹集资金变得更加困难或成本更高。此外，全球金融市场的混乱可能会对我们、我们的租户、借款人或整体经济产生其他不利影响。

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虽然我们打算继续进行未来的投资，但我们预计，由于资本成本上升，我们的投资支出水平在短期内将受到限制，这些投资的资金将主要来自手头现金、运营现金、处置收益和我们无担保循环信贷安排下的借款可获得性，前提是我们的杠杆水平与过去的做法保持一致。因此，我们打算在未来进行投资和收购时更加挑剔，直到经济状况改善，我们的资本成本恢复到可接受的水平。

新冠肺炎大流行，或未来任何其他高度传染性或传染性疾病的爆发，已经并可能继续对我们的业绩、财务状况、运营结果和现金流造成实质性的不利影响或造成干扰。
新冠肺炎疫情严重影响全球经济活动，造成金融市场大幅波动和负面压力。为了应对新冠肺炎疫情，美国国内外的许多司法管辖区都采取了健康和安全措施，包括隔离、强制关闭企业和学校，以及旅行限制。其结果是，新冠肺炎疫情严重冲击了体验式房地产，因为此类物业涉及聚会社交活动和可自由支配的消费支出。新冠肺炎疫情还对消费者对某些体验型行业(如剧院)的偏好和需求产生了负面影响，随着疫情的后遗症消退，偏好和需求的这些变化是否或何时会恢复到疫情前的状态尚不清楚。新冠肺炎大流行或任何其他高传染性或传染性疾病对我们的业务以及我们的租户和借款人的影响的最终程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测。

通货膨胀可能会对我们的客户和我们的运营结果产生不利影响。
通货膨胀，无论是实际的还是预期的，以及任何由此产生的政府政策，都可能对经济以及我们的租户或借款人的劳动力、商品和服务成本产生不利影响。我们的长期租约和贷款通常包含诸如自动扶梯租金、百分比租金或参与利息等条款，旨在缓解通胀的不利影响。然而，这些条款在缓解由于合同限制导致的高通胀风险方面的有效性可能有限，这些限制存在于我们几乎所有的升级条款中，以及百分比租金和参与利息条款将通过在适用物业实现更高的收入来反映此类通胀的影响的不确定性。我们的许多租赁是三重净值的，通常要求租户支付所有物业运营费用，因此，我们租赁物业的物业费用增加通常不会直接影响我们。然而，如果我们的租户及借款人的营运开支增幅超过他们的收入增幅，则通胀导致的营运成本增加可能会对租户及借款人造成不利影响，这可能会对租户或借款人支付租金或其他欠款的能力造成不利影响。我们客户支出的增加以及他们的收入未能至少随着通货膨胀的增长而增长，可能会对我们客户和我们的财务状况以及我们的运营结果产生不利影响。

此外，我们的部分租赁不是三重净值租赁，这使我们面临潜在的公共区域维护费用下滑的风险，当物业的税收、保险和维护的实际成本超过租户支付的报销时，可能会发生这种情况。只要这些租约包含固定费用偿还条款或限制，我们可能会受到通胀导致的成本增加的影响，而这些成本并未完全转嫁给租户，这可能会对我们的财务状况和我们的运营业绩产生不利影响。

我们的一些投资是通过第三方经理进行管理的。当我们通过第三方管理人管理物业时，我们依赖我们物业的表现以及物业管理人增加收入以跟上通胀的能力，而通胀可能会受到竞争压力的限制。我们在这些物业的开支增加，以及我们的收入未能至少随着通胀而增加，可能会对我们的财务状况和我们的经营业绩产生不利影响。

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我们的大多数客户，主要是租户和借款人，在依赖消费者可自由支配支出的细分市场运营物业。在我们的客户或潜在客户所在的细分市场中，消费者的任何可自由支配支出的持续减少都可能对该等客户的运营产生不利影响，进而减少对我们的物业或融资解决方案的需求。
我们的大部分投资组合都是出租给或与在我们物业地点经营服务或零售业务的客户融资的。这些客户中的许多人经营的服务或业务依赖于消费者体验。其中大多数企业的成功取决于消费者是否愿意或有能力使用他们的可自由支配收入购买我们客户的产品或服务。经济低迷或不想“出门”的趋势可能会导致我们每种物业类型的消费者减少他们在客户或潜在客户运营的细分市场中的可自由支配支出，这可能会对这些客户的运营产生不利影响，进而减少对我们的物业或融资解决方案的需求。新冠肺炎疫情最初导致的经济活动减少显著减少和阻碍了消费者可自由支配的支出，这严重影响了体验式房地产，包括我们客户的可自由支配房地产，尽管消费者可自由支配的支出正在复苏，但尚不清楚新冠肺炎疫情的后遗症或当前充满挑战和不确定的经济环境是否会对未来消费者对聚会活动的偏好产生负面影响。

我们债务工具中的契约可能会对我们的财务状况以及我们的收购和开发活动产生不利影响。
我们未来可能获得的无担保循环信贷安排、优先票据和其他贷款包含某些交叉违约条款以及对我们产生债务能力的惯例限制、要求和其他限制，包括涉及我们的总债务与总资产价值之比最高的契约；最高允许投资；最低有形净值；最高有担保债务与总资产价值之比；最高无担保债务与符合条件的无担保财产之比；最低无担保利息覆盖范围；以及最低固定抵押覆盖范围。我们根据我们的无担保循环信贷安排借款的能力也受到遵守某些其他契约的约束。我们也有在私募交易中发行的优先票据，这些票据受某些公约的约束。此外，我们的一些财产，包括那些在合资企业中持有的财产，都受到含有惯例契约的抵押，例如那些限制我们在没有贷款人事先同意的情况下进一步抵押适用财产或终止保险范围的能力的抵押。

当前充满挑战和不确定的经济环境可能会对我们未来遵守信贷安排和其他债务协议的财务契约产生负面影响，并导致违约，并可能加速负债。在这种情况下，我们可能无法获得其他资金来源，或者只能以不具吸引力的条款获得资金。此外，如果贷款人普遍坚持要求比我们在市场上或在商业上合理的条款提供更大的保险范围，我们满足当前或未来贷款人保险要求的能力可能会受到不利影响。

我们依赖债务融资，包括我们的无担保循环信贷安排下的借款、债务证券的发行和以个人物业为担保的债务，为我们的收购和开发活动以及营运资本提供资金。如果我们无法从这些或其他来源获得融资，或在到期时对现有债务进行再融资，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们目前还经历着资本成本上升，这对我们在短期内进行投资的能力产生了负面影响。新冠肺炎疫情的残余影响和当前具有挑战性的经济环境对我们遵守现有金融契约和获得资金的能力的最终影响程度将取决于未来的事态发展，如上所述，这些事态发展具有很高的不确定性，无法充满信心地预测。

我们信用评级的不利变化可能会削弱我们以有利条件获得额外债务和股权融资的能力，如果有的话，并对我们证券的市场价格产生负面影响，包括我们的普通股。
我们的优先无抵押债务和优先股权证券的信用评级是基于我们的经营业绩、流动资金和杠杆率、整体财务状况以及信用评级机构在对我们进行评级分析时采用的其他因素。我们的信用评级可以影响我们可以获得的资本的数量和类型，以及我们可能获得的任何融资的条款和成本。我们不能保证我们将能够保持目前的信用评级，特别是考虑到新冠肺炎疫情的残余影响和任何
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当前具有挑战性的经济环境的影响。如果我们目前的信用评级恶化，我们可能会产生更高的资本成本，获得额外融资或对现有债务和承诺进行再融资可能会更加困难或更昂贵。此外，我们信用评级的下调将在我们当前和未来的信贷安排和未来债务工具下引发额外成本或其他潜在的负面后果。

利率上升和未来的加息可能会增加新债务的利息成本，并可能对我们为现有债务进行再融资、出售资产和限制我们的收购和开发活动的能力产生重大不利影响。
自2022年以来，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)已经多次上调基准利率，无法保证未来不会进一步加息。随着利率的上升，我们的任何新债务的利息成本也在上升，任何额外的增加都可能进一步增加这些成本。这种增加的成本使任何收购和开发活动的融资成本都更高，并可能降低未来的收益。利率上升，或现有利率持续至未来，可能会限制我们在现有债务到期时进行再融资的能力，或导致我们在再融资时支付更高的利率，并增加再融资债务的利息支出。此外，较高的利率可能会降低第三方愿意为我们的资产支付的金额，从而限制我们有效地重新定位投资组合以应对经济或其他条件变化的能力。

我们依靠以经济优惠的条件将空间出租给租户，并向可能无力支付的租户收取租金。
在任何时候，租户都可能经历业务下滑，这可能会削弱其财务状况。同样，经济的普遍下滑可能会导致商业地产对空间的需求下降。我们的财务业绩在很大程度上依赖于以经济优惠的条件将我们物业的空间出租给租户。此外，由于我们的大部分收入来自租赁房地产，如果我们的大量租户无法支付租金，或者如果我们无法以有利的条件维持入住率，我们的收入、可用于偿还债务的资金以及可用于分配给我们股东或股票回购的资金将会减少。如果我们的租户无法支付租金，或我们无法以优惠条件维持我们的入住率水平，标的物业的公允价值也有被视为低于其账面价值的风险，我们可能不得不从收益中计入费用。此外，如果租户不支付租金，我们可能无法在没有重大延误和大量法律费用的情况下执行我们作为房东的权利。

租户破产或资不抵债可能会减少或消除我们从该租户的租约中预期的收入。如果租户资不抵债或破产，我们不能确定我们能否在与租户有关的破产程序中迅速从租户或受托人或债务人手中收回房产。另一方面，破产法院可能会授权租户终止与我们的租约。如果发生这种情况，我们就未来未付租金向破产租户提出的索赔将受到法定限制，而该限制可能大大低于根据租约欠下的剩余租金。此外，我们对过去未付租金的任何索赔很可能不会得到全额支付，我们将从与租赁相关的任何应计直线租金的收入中扣除。我们过去曾经历过重大客户的破产。具体地说，2022年9月，Cineworld Group、plc、富豪娱乐集团和我们的其他富豪影院租户(统称“富豪”)根据美国破产法第11章申请保护。在申请破产时，富豪根据两份总租约和28份单一物业租约，向我们租赁了57个影院。富豪在2023年7月根据破产法第11章破产案件中脱颖而出。由于破产，我们与富豪就其中41项物业订立了新的主租约，从富豪手中收回16项物业，并同意搁置富豪欠下的一大笔递延租金，其余部分在破产中解除。我们不能保证我们的租户将来不会破产或无力偿债。

新冠肺炎疫情最初导致的经济活动减少严重影响了我们租户的业务、财务状况和流动性，并导致我们的大多数租户无法在此期间全额或根本无法履行他们对我们的义务，或以其他方式寻求修改此类义务。我们的一些租户尚未完全从这些影响中恢复过来。新冠肺炎疫情以及总体上具有挑战性和不确定性的经济状况对我们租户运营的最终影响程度将取决于未来的发展，如上所述，这些发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测。
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我们可能会受到借款人破产或违约的不利影响。
如果借款人破产或资不抵债或拖欠贷款，可能会迫使我们宣布违约，并取消任何可用抵押品的抵押品赎回权。因此，与适用的应收票据有关的未来利息收入确认可能会大大减少或取消。抵押品的公允价值也存在风险，如果有的话，将低于止赎时票据的账面价值和应计利息，我们可能不得不从收益中扣除。如果一项财产作为票据的抵押品，我们可能会在止赎时收回财产或寻找财产的替代运营商时遇到成本和延误。如果我们持有的抵押贷款从属于由物业担保的优先融资，我们的追回将限于偿还所有应付给优先融资持有人的金额后的任何剩余金额。此外，为了保护我们的次级投资，我们可能希望对任何高级融资进行再融资。然而，不能保证会有这样的再融资，或者如果有，也不能保证条款会有吸引力。我们经历了借款人违约和破产，最初是由于新冠肺炎疫情导致经济活动减少，我们还可能经历未来的违约和破产，其广度将取决于未来增加违约和破产风险的事件和情况的范围、严重性和持续时间。

新冠肺炎大流行以及具有挑战性和不确定性的经济状况对借款人业务的最终影响程度将取决于未来的事态发展，如上所述，未来的事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测。

在评估我们的业务组合后，我们可能会出售或剥离不同的财产或资产。此类出售或资产剥离可能会影响我们的成本、收入、运营结果、财务状况和流动性。
我们可能会不时评估我们的物业，并可能因此出售或尝试出售、剥离或剥离不同的物业或资产，但须遵守租赁协议的条款(如适用)。例如，富豪向美国交出了16处之前出租给富豪的房产，这些房产与富豪摆脱破产有关。我们已就其中五处已交回的物业订立管理协议，并计划出售余下的11处物业，并将所得款项用于收购非影院体验物业。截至2023年12月31日，我们已经出售了剩余11处退还房产中的两处。未来的销售或资产剥离可能会影响我们的成本、收入、运营结果、财务状况、流动性以及我们遵守适用财务契约的能力。资产剥离存在内在风险，包括交易完成可能出现延误、获得监管部门批准可能遇到困难、被剥离资产的销售收益低于预期，以及可能在交易完成后要求赔偿。此外，经济状况，如高通胀或利率上升，以及相对缺乏流动性的房地产市场，可能导致潜在竞标者减少，在潜在销售或资产剥离方面销售努力失败。

我们面临客户和交易对手的信用风险，他们未能履行他们的财务义务可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的业务受到信用风险的影响。存在客户或交易对手在到期时不能履行其义务的风险。欠我们钱的客户和交易对手可能会因为破产、缺乏流动性、经营失败或其他原因而拖欠对我们的债务。尽管我们有程序审查对特定客户和交易对手的信贷敞口，以解决目前的信贷担忧，但违约风险可能来自难以发现或预见的事件或情况。我们的一些风险管理方法依赖于对有关市场、客户或我们可以公开获得或以其他方式获取的其他事项的信息的评估。这些信息在所有情况下都可能不准确、完整、最新或得到适当评估。此外，对一个客户或交易对手的担忧或违约可能会导致严重的流动性问题，其他客户或交易对手的损失或违约，进而可能对我们产生不利影响。我们经历了客户租金延期请求和违约，最初是由于新冠肺炎疫情导致经济活动减少，我们可能会遇到未来的租金延期请求或违约，其程度将取决于未来增加信用风险的事件和情况的范围、严重性和持续时间。如果我们的客户和交易对手发生重大违约，我们可能会受到实质性的不利影响。


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我们的一些租约的基本条款会不时到期，我们不能保证这些租约将按现有的租赁条款、其他经济上有利的条款或根本不会续期。
我们与租户之间的一些租约的基本条款会不时到期。这些租户已经并可能继续向我们寻求租金或其他优惠，包括要求我们修改物业以续订租约。不能保证我们能够以现有的租赁条款续签这些租约，或者以其他经济上有利的条款续签，或者根本不续签。此外，如果我们不能续签这些租约，就不能保证我们能够找到这些物业的替代租户，或者以经济上有利的条件与这些替代租户签订租约。

体验式房地产行业的经营风险可能会影响我们的客户履行租约或抵押贷款的能力。
我们的客户能否在体验式房地产行业成功运营并及时履行其义务，取决于许多因素，包括影院、电影的可用性和受欢迎程度、这些电影在租户市场的表现、热门电影在租户中的分配、发行窗口(从电影在影院上映之日起到它在其他媒体上可用的时间)以及电影的许可条款。此外，电影制作高度依赖于受各种集体谈判协议约束的劳动力。美国编剧协会2023年的罢工暂停了电影制作，可能会推迟或以其他方式影响某些电影的供应。2023年的电影演员工会罢工也对电影的制作和供应产生了类似的影响。制片厂是与其他一些工会达成集体谈判协议的一方，如果不能及时达成协议或续签现有协议，或者未来的罢工或劳工中断，可能会进一步影响电影的制作、供应和影院发行。我们和我们的客户都不能控制制片厂或电影发行商的运营。在新冠肺炎大流行期间，电影发行商越来越依赖内容流媒体作为一种交付产品的方式，某些电影发行也继续这样做。不能保证电影发行商将继续依赖影院作为发行首映电影的主要手段，电影发行商已经并可能在未来考虑其他电影交付方式。此外，2020年8月，美国一家地区法院批准了美国司法部终止派拉蒙同意法令的请求，该法令禁止电影制片厂拥有影院或使用“大宗预订”，即电影制片厂将多部电影打包出售给影院的做法，以及其他限制。不能保证这一监管行动的影响，或这一监管行动是否会对我们剧院客户的运营以及他们根据租约演出的能力产生实质性的不利影响。

我们的其他体验型客户面临着不利经济状况的风险，这可能会影响体验型活动。吃喝玩乐、滑雪、景点、体验式住宿、游戏、健身和健康以及文化财产是可自由支配的活动，参与成本相对较高，可能会受到经济放缓或经济衰退的不利影响。经济状况，包括不断上升的利率和通货膨胀、高失业率和消费者信心受损，可能会对我们的客户及其经营业绩产生负面影响。新冠肺炎疫情最初导致的经济活动减少严重影响了我们客户的业务、财务状况和流动性，我们的某些客户继续受到疫情残余影响的影响。新冠肺炎疫情和普遍具有挑战性和不确定性的经济环境对我们客户运营的最终影响程度将取决于未来的发展，如上所述，这些发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测。我们无法预测这些不确定性可能会对总体访客人数、客人消费或其他相关趋势产生什么影响，以及它将对我们客户的运营以及他们根据各自的租赁或抵押贷款履行义务的能力产生的最终影响。

房地产是一个竞争激烈的行业。
我们在竞争激烈的房地产行业运营。我们与大量房地产投资者和开发商竞争，包括交易和非交易的公共REITS、私募股权投资者、主权基金、机构投资基金和其他投资者，其中一些投资者规模明显较大，拥有更多的资源、获得资金的渠道和较低的资金成本或不同的投资参数。其中一些投资者可能愿意接受较低的投资回报，或拥有比我们更多的财务资源或更低的资金成本，更有能力借入资金购买物业，以及比我们谨慎地接受更多风险。
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管理。这种竞争可能会增加对我们通常投资的物业类型的需求，从而减少我们可获得的合适收购机会的数量，并提高为这些收购物业支付的价格。如果房地产投资相对于其他类型的投资变得更具吸引力，这种竞争将会加剧。因此，争夺不动产的竞争可能会对我们产生实质性的不利影响。

竞争的主要因素是收取的租金或利息、地点的吸引力、物业的质量以及所提供服务的广度和质量。如果我们的竞争对手以低于我们目前向客户收取的租金或利率提供空间，我们可能会失去潜在客户，我们可能会被迫将租金或利率降至低于目前收取的水平，以便在客户的租约或抵押贷款到期时留住客户。除其他因素外，我们的成功取决于国家和地方经济的趋势、现有和潜在客户的财务状况和经营结果、资金的可获得性和成本、建设和翻新成本、税收、政府法规、立法和人口趋势。

三个客户占我们总收入的很大一部分。
富豪、TOPGOLF和AMC占我们总收入的很大一部分。在截至2023年12月31日的一年中，总收入约1.037亿美元或14.7%来自富豪，约9800万美元或13.9%来自TOPGOLF，约9470万美元或13.4%来自AMC。虽然双方都在恢复中，但新冠肺炎疫情严重影响了这些客户的业务、财务状况和流动性，疫情的残余影响以及普遍具有挑战性和不确定性的经济环境继续对这些客户的业务、财务状况和流动性产生负面影响。

我们已经实现了多元化，并希望通过与多家公司签订租赁交易或融资安排，继续使我们的房地产投资组合多样化。其他租户或借款人。如果由于任何原因，AMC、TOPGOLF和/或帝王无法在其如果在相当长的一段时间内，或根据任何经修改的租赁或抵押义务，我们可能被要求减少或暂停我们的股东股息或股份回购，并且在获得替代客户之前，我们可能没有足够的资金来支持运营或偿还债务。如果发生这种情况，我们无法预测何时或是否能够以可接受的条件获得替代的高质量客户。

我们开发的物业可能不能在预期时间内取得足够的经营成果，因此租户或借款人可能无法支付其约定的租金或利息，管理的物业可能无法盈利运营，这可能对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的很大一部分投资包括按需建造的项目。当建设完成后，这些项目可能需要一段时间才能达到预期的运营效果。对于租赁或融资的物业，我们可能会在此期限内向租户或借款人提供对他们更有利的租赁或融资条款。未能在预期时间内达到预期经营结果的租户和借款人可能无法根据商定的租赁或融资条款或根本无法偿还其债务。如果我们被要求重组租赁或融资条款或就适用物业采取其他行动，我们的财务业绩可能会受到收入下降、计入减值或贷款损失拨备或注销租金或利息金额的影响。此外，如果我们签订了一项管理协议来运营我们开发的物业，该项目可能无法实现目标运营结果，这可能会通过降低收入或记录减值损失来影响我们的财务业绩。

我们已经签订了管理协议来运营我们的某些物业，如果这些经理不能成功地管理这些物业，我们可能会受到不利的影响。
为了维持我们作为房地产投资信托基金的地位，我们通常不被允许直接经营我们的物业。因此，我们会不时与第三方管理人订立管理协议，以经营某些物业。在过去，这种做法最常见的是我们的体验式住宿属性。然而，由于新冠肺炎疫情的影响，普遍具有挑战性和不确定性的经济环境以及富豪的破产，我们也开始管理以前由租户经营的有限数量的影院，如果客户违约或破产导致我们收回财产，我们未来可能会管理更多的影院。对于托管物业，我们指导和控制物业运营方式的能力低于我们直接管理这些物业的能力。根据我们的管理协议条款，我们参与运营决策
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与这些财产有关的财产一般仅限于某些事项。我们不对这些经理或他们的人员进行日常监督。我们不能保证管理人将以符合他们在适用的管理协议下的各自义务或我们在任何特许经营协议下的义务的方式管理我们的物业。如果我们的任何经理未能有效地管理收入和支出，提供优质的服务和便利设施，或以其他方式未能以我们的最佳利益管理我们的物业，我们可能会受到实质性和不利的影响，我们可能要为经理的行为和不作为承担财务责任。在某些情况下，我们可能会终止管理协议。然而，我们不能保证我们可以找到替代经理，或者替代经理将成功管理我们的物业。如果我们的第三方经理未能成功管理我们的物业，可能会导致我们的运营费用增加或收入减少，或两者兼而有之。

我们的负债可能会影响我们经营业务的能力，并可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。
我们有一大笔债务内丝。截至2023年12月31日，我们的未偿债务总额约为28亿美元。我们的债务急躁可能会产生重要的后果，例如：

•限制我们获得额外融资以满足我们的营运资金需求、收购、资本支出或其他偿债要求或用于其他目的的能力；
•限制了我们在其他业务领域使用运营现金流的能力，因为我们必须将这些资金中的很大一部分用于偿还债务；
•限制我们与其他杠杆率不高的公司竞争的能力，因为我们可能没有能力应对不利的经济和行业状况；
•限制我们进行战略性收购、开发房地产或追逐商机；
•由于管理我们现有和未来债务的协议中的财务和经营契约，限制了我们开展业务的方式；
•使我们面临债务工具所包含的财务和经营契约下的潜在违约事件(如果不能治愈或免除)，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；
•增加我们在总体经济状况低迷或我们的投资定价方面的脆弱性；
•对我们的信用评级产生负面影响；以及
•限制了我们对本行业和客户所在行业不断变化的市场状况做出反应的能力。

除了我们的偿债义务外，我们的业务还需要持续进行大量投资。我们是否有能力按计划偿还债务、为我们的债务进行再融资、为资本和非资本支出提供资金以履行我们对现有项目的剩余承诺并保持我们的资产状况，以及为我们的业务增长提供能力，这取决于我们的财务和经营业绩，而这又受制于当前的经济状况以及金融、商业、竞争、法律和其他因素。

受我们的无抵押循环信贷融资及规管我们现有优先票据的债务工具的限制所规限，我们可能招致重大额外债务，包括额外有抵押债务。尽管我们的无抵押循环信贷融资及规管我们现有优先票据的债务工具的条款载有对产生额外债务的限制，但该等限制须受若干限制及例外情况所规限，而为遵守该等限制而产生的额外债务可能相当重大。如果新的债务增加到我们目前的债务水平，上述风险可能会增加。

负债和利用这种负债为收购提供资金存在固有的风险。
我们目前使用债务为我们的部分运营和收购提供资金。在利率上升的环境下，我们现有的可变利率债务和任何新债务的成本可能会增加。我们已使用杠杆收购物业，并预期未来将继续如此。尽管杠杆的使用在房地产行业很常见，但我们对债务的使用使我们面临一些风险。倘我们的大量客户在相当长的一段时间内未能支付租赁或利息，由于经济环境普遍充满挑战和不确定性，其风险已经增加，而我们没有足够的现金支付债务的本金和利息，我们可能会拖欠债务责任。我们的少量债务融资是由
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我们的物业抵押，我们可能会在未来进入额外的抵押贷款融资。如果我们不能偿还抵押贷款，贷款人可能会宣布违约并取消这些房产的赎回权。我们预计，由于资本成本上升，我们的投资支出水平将在短期内受到限制。

我们的大部分债务工具包含气球付款，这可能会对我们的财务表现和支付股息的能力产生不利影响。
我们的大部分融资安排要求我们在到期时一次性或“气球”付款。不能保证我们能够以优惠的条件或根本无法为这些债务再融资，特别是在利率上升和其他负面经济条件下。如果我们无法以有利的条款或根本无法为该等债务再融资，我们可能被迫以不利的条款出售物业或支付更高的利率，这两种情况都会对我们的财务表现和向股东支付股息的能力产生不利影响。

如果没有新的融资，我们的增长是有限的。
作为房地产投资信托基金，我们必须以股息的形式向股东分配至少90%的应纳税净收入。除了决定在我们的普通股中进行这些股息外，我们使用内部资本收购物业的能力有限，必须不断筹集新的资本，以继续增长和多样化我们的投资组合。我们筹集新资金的能力部分取决于我们无法控制的因素，包括股票及信贷市场的状况、客户所从事行业的状况以及房地产投资信托基金的整体表现，所有这些因素均受到普遍充满挑战及不确定的经济状况以及COVID-19疫情的剩余影响的负面影响。我们不断考虑和评估各种潜在交易以筹集额外资本，但我们不能保证我们始终可以获得有吸引力的替代方案，也不能保证我们的股价将上涨或保持在允许我们继续公开或私下筹集股本的水平。

我们的房地产投资集中在体验式房地产上，其中很大一部分投资在大型剧院物业上，这使得我们在经济上比我们的投资更加多样化更容易受到影响。
我们收购、开发或资助体验式房地产。我们的投资中有很大一部分是在大型剧院物业。虽然我们集中投资于房地产所固有的一般风险，但由于主要投资于体验式房地产物业，缺乏多元化所带来的风险变得更大。这些风险进一步加剧的事实，我们的投资的很大一部分是在大剧院物业。虽然房地产行业的低迷可能会对我们的物业价值产生重大不利影响，但体验式房地产行业的低迷可能会加剧这种不利影响。这些不利影响可能比我们在体验房地产物业之外或更特别地在超大剧院物业之外进行更大程度的多元化投资更为明显。大型综合影院尚未完全从COVID-19疫情的负面影响中恢复过来。此外，大型剧院的财产依赖于定期生产和电影的可用性，这是美国作家协会和电影演员协会2023年罢工严重破坏的。因此，与我们进行更多样化的投资相比，我们面临着与大型剧院相关的更多风险。

如果我们没有资格成为房地产投资信托基金，我们将作为一家公司纳税，这将大大减少可用于向股东支付股息的资金。
如果我们不符合美国联邦所得税的REIT资格，我们将作为公司征税。我们有组织并相信我们有资格成为REIT，并打算以一种允许我们继续具有REIT资格的方式运营。然而，我们不能保证我们一直都有资格，将来也会继续有资格。这是因为成为房地产投资信托基金的资格涉及应用经修订的1986年《国税法》(下称《国税法》)中高度技术性和复杂的条款，对此只有有限的司法和行政解释，并取决于不完全在我们控制范围内的事实和情况，包括与我们总收入来源有关的要求。即使是技术上或无意中的违规行为也可能危及我们的REIT资格。如果租赁不被视为真实租赁或符合美国联邦所得税要求的合格融资安排，而是被视为服务合同、合资企业或其他类型的安排，则我们从租户那里收到或应计的租金可能不被视为符合这些要求的收入。如果我们的部分或全部租约不被视为真正的租约或
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如果出于美国联邦所得税目的的合格融资安排，并且不被视为产生合格的REIT收入，我们可能没有资格作为REIT纳税。此外，我们作为房地产投资信托基金的资格将取决于我们对某些资产、收入、组织、分配、股东所有权和其他要求的持续满足。我们满足资产测试的能力取决于我们对我们资产的特性和公平市场价值的分析，其中一些不受准确确定的影响，因此我们可能无法获得独立的评估。此外，未来的立法、新法规、行政解释或法院裁决可能会显著改变税法、税法对我们作为REIT资格的适用或该资格所导致的美国联邦所得税后果。

如果我们在任何课税年度(包括之前诉讼时效仍然开放的任何课税年度)未能符合REIT的资格，我们将面临税收后果，这可能会大幅减少用于偿还债务和支付股息的可用资金：

•在计算我们的应税收入时，我们将不被允许扣除支付给股东的股息，并将按正常的公司税率缴纳联邦所得税；
•我们可能要缴纳更多的州税和地方税；
•除非我们根据法定条文有权获得宽免，否则我们不能选择在被取消资格的年度起计四个课税年度内被视为房地产投资信托基金；及
•我们可能会受到税收处罚和利息的影响。

此外，如果我们不符合REIT的资格，我们将不再被要求支付股息。由于这些因素，我们未能获得REIT资格，可能会对我们股票的市场价格产生不利影响。

即使我们仍然符合《国税法》规定的REIT纳税资格，我们也可能面临其他纳税义务，从而减少我们可用于向股东支付股息或回购股票的资金。
即使我们仍然符合《国内税收法》规定的REIT纳税资格，我们仍可能需要对我们的收入和资产缴纳联邦、州和地方税，包括任何未分配收入税、消费税、州或地方收入税、财产税和转让税以及其他税收。此外，一些司法管辖区可能会在未来限制或取消有利的所得税扣除，包括股息支付扣除，这可能会增加我们的所得税费用。此外，为了满足《国内税收法》对REITs资格和税收的要求，防止确认特定类型的非现金收入，或避免对REITs从经销商财产或库存中获得的特定收益征收100%的税，我们可能持有或处置我们的部分资产，并通过我们的应纳税房地产投资信托子公司（“TRS”）开展我们的部分业务。或其他子公司，将按正常税率缴纳企业所得税。此外，虽然我们打算与我们的TRS进行交易将在公平的基础上进行，但我们可能会对国内税务局（“IRS”）或法院确定不是在公平的基础上进行的交易征收100%的消费税。这些税收中的任何一项都会减少可用于分配给股东的现金或根据我们的股票回购计划回购股票的现金。

法律规定的分销要求限制了我们的灵活性。
为了保持我们作为联邦所得税REIT的地位，我们通常需要向股东分配该日历年应纳税收入的至少90%。我们的应纳税所得额是在不考虑任何已支付股息的扣除和不包括净资本收益的情况下确定的。如果我们满足分配要求，但分配少于100%的应纳税收入，我们将对未分配收入缴纳联邦企业所得税。此外，我们将承担4%的不可抵扣的消费税的金额，如果有的话，我们在任何一年的分配是少于（一）85%的普通收入的那一年，（二）95%的资本利得净收入的那一年和（三）100%的未分配的应纳税收入从以前几年。我们打算继续向股东进行分配，以遵守《国内税收法》的分配要求，并减少联邦收入和不可扣除的消费税的风险。在确定我们的应纳税收入时，收入的收取和费用的支付之间的时间差异以及所需债务摊销的影响可能要求我们在短期基础上借入资金，以满足实现与合格的REITs相关的税收优惠所必需的分配要求。

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如果涉及我们的TRS的安排未能按照预期遵守REIT资格和税收规则，我们可能无法根据国内税收法获得REIT的税收资格或受到重大罚款。
根据《国内税收法》，我们将一些体验式住宿物业出租给TRS，旨在将我们从TRS收到的租金视为满足REITs总收入测试的收入。我们还打算在公平的基础上与我们的TRS进行交易，以便我们和我们的TRS不会受到适用于错误定价交易的国内税收法的惩罚性税收。虽然减免条款有时可以为REITs总收入测试失败开脱，但仍可能征收高额惩罚税。

为使我们的TRS安排符合《国内税收法》规定的REIT资格和税收规则，必须满足多项要求，包括：

•我们的TRS不得直接或间接运营或管理住宿设施，除非通过符合国内税收法规定义的合格独立承包商;
•我们对TRS的租赁必须被视为用于联邦所得税目的的真实租赁，而不是作为服务合同、合伙企业、合资企业、融资或其他类型的安排；
•租赁物业必须构成符合《国内税收法》规定的合格住宿设施（包括惯常的舒适设施和设施）;
•我们的租赁物业必须由独立承包商代表TRS进行管理和运营，该承包商与我们的关联度低于35%，并且积极从事（或有关联公司从事）为与我们无关的人员管理和运营合格住宿设施的贸易或业务;以及
•租约的租金及其他条款必须按公平原则订立。

我们无法确定国税局或法院是否会同意我们的评估，即我们的TRS安排符合REITs资格和税收规则。如果涉及我们的TRS的安排未能符合我们的预期，我们可能无法根据《国内税收法》获得作为REIT的税收资格，或受到重大罚款。

我们可能依赖我们的直接和间接子公司的分配来偿还我们的债务，向我们的股东支付股息和回购股份。该等附属公司的债权人及我们的直接债权人有权于我们向股东派付任何股息或购回股份前收取应付予彼等的款项。
我们几乎所有的资产都是通过子公司持有的。我们几乎所有的运营现金流都依赖于这些子公司。我们每一家直接及间接附属公司的债权人有权在该附属公司向吾等作出分派前，于该附属公司到期及应付时，向其支付该附属公司的债务。此外，我们的债权人，无论是有担保的还是无担保的，在我们根据我们的股份回购计划向股东支付任何股息或回购股份之前，都有权获得应付给他们的金额。因此，我们偿还债务、向普通股和优先股持有人支付股息以及回购股份的能力取决于我们的子公司首先履行其对债权人的义务的能力，然后向我们支付分配的能力，以及我们履行对我们直接债权人的义务的能力。我们的子公司是独立和独立的法人实体，除了对我们的某些债务进行有限担保外，没有义务向我们提供资金。

我们的发展筹资安排使我们面临资金和完成风险。
我们是否有能力履行我们已经承担或未来可能承担的建筑融资义务，取决于我们能否获得所需金额的股权或债务融资。我们不能保证我们能够获得这笔融资，也不能保证现有的融资利率将确保我们的资本成本与根据相关租赁或应收按揭票据应支付给我们的租金或利息之间的利差。因此，我们可能无法履行我们的建设融资义务或决定停止此类融资，这反过来可能导致项目失败和罚款，每一项都可能对我们的运营和业务业绩产生实质性的不利影响。

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我们的员工数量有限，人员流失可能会损害我们的运营，并对我们的股票价值产生不利影响。
我们有55个月截至2023年12月31日的全职员工，因此，我们可能会感受到失去一名员工的影响，这可能比这种损失对一个更大的组织造成的影响更大。我们尤其依赖我们的高级领导团队的努力。。虽然我们相信我们可以找到人员的替代者，但失去他们的服务可能会损害我们的运营，并对我们的股票价值产生不利影响。

我们的某些物业的经理雇用人员时，我们会面临相关风险。
我们某些酒店的经理负责雇佣和维护这些酒店的劳动力。虽然我们不直接雇用或管理这些酒店的员工，但我们要承担与此类劳动力相关的许多成本和风险，包括但不限于与约束我们卡特里特度假村和室内水上公园经理的特定工会合同相关的风险。我们由第三方管理的物业的运营可能会不时因罢工、停工、公众示威或其他负面行动和宣传而中断。我们还可能因合同纠纷和其他事件而增加法律成本和间接劳动力成本。劳资纠纷的解决或重新谈判的劳动合同可能会导致劳动力成本增加，要么是通过增加工资或福利，要么是通过改变工作规则。

我们未来可能对博彩业有更大的依赖，并可能容易受到与之相关的风险的影响，这些风险可能会对我们的业务、财务状况、流动资金、运营结果和前景产生重大和不利的影响。
作为博彩设施的业主或博彩运营商的有担保债权人，我们可能会受到博彩业相关风险的影响。因此，只要我们投资于与游戏相关的资产，我们的成功就取决于博彩业，而博彩业可能会受到整体经济状况、消费者趋势和偏好的变化以及我们和我们的租户无法控制的其他因素的不利影响，例如新冠肺炎疫情和其他类似健康危机的残余影响、劳动力短缺、旅行限制、供应链中断以及普遍具有挑战性和不确定性的经济状况。根据我们的博彩设施租赁协议，租金的一部分可能基于租户在我们物业上运营的博彩设施的表现，而博彩租户经营业绩的任何下降可能是对我们的业务、财务状况、流动资金、运营结果和前景不利的重大影响。

博彩业的特点是大量参与者之间的高度竞争，包括河船赌场、码头赌场、陆上赌场、视频彩票、抽奖和扑克机，而不是位于赌场的赌场、美洲原住民博彩、互联网彩票和其他互联网博彩服务，从更广泛的意义上说，博彩运营商面临着来自各种休闲和娱乐活动的竞争。在我们设施所在的大多数市场，游戏竞争都很激烈。最近，由于现有市场参与者升级或扩建设施、新的游戏参与者进入市场、互联网游戏和立法改革，博彩业出现了额外的重大竞争。随着相互竞争的物业和新市场的开放，我们可能会受到负面影响。此外，总体经济状况疲软导致可自由支配的消费支出减少，例如但不限于，利率上升、高通胀、从衰退中复苏乏力、高失业率、更高的所得税、消费者信心水平低、房地产市场疲软、文化和人口变化以及股市波动加剧，可能会对我们的收入和运营现金流产生负面影响。

我们和我们的租户面临着来自游戏和其他监管机构关于我们的游戏财产的广泛监管。
博彩设施的所有权、运营和管理受到无处不在的监管。这些博彩法规影响我们的博彩租户和与我们的博彩设施相关的人员，在许多司法管辖区，包括我们作为房东和房地产的所有者。由于我们作为房东的身份，我们持有物业所在司法管辖区的某些博彩管理机构可能会要求我们和/或我们的关联公司保持作为关键业务实体或供应商的许可证。博彩管理机构还保留了很大的自由裁量权，要求我们被认为是合适的房东，我们的某些股东、高级管理人员和受托人可能也被要求合适。

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在许多司法管辖区，博彩法可以要求我们的某些股东提交申请，接受调查，并由博彩当局确定其资格或其适宜性。博彩管理机构在确定申请者是否应该被视为合适人选方面拥有非常广泛的自由裁量权。在某些行政诉讼要求的约束下，博彩监管机构有权拒绝任何申请或限制、条件、限制、吊销或暂停任何许可证、登记、发现适合或批准的人，或对任何获得许可、登记或发现适合或批准的人处以罚款，理由是博彩当局认为合理。

博彩管理机构可能会对我们的受托人、高级管理人员、关键员工或投资者的行为或协会进行调查，以确保符合适用的标准。如果我们被要求被要求作为房东，我们将被注册为博彩管理机构的公众公司，并将受到纪律处分，如果我们收到通知，某人不适合作为股东或与我们有任何其他关系，我们：

•向该人支付我们任何有投票权证券的任何分派或利息；
•允许该人直接或间接行使通过该人持有的证券授予的任何投票权；
•就所提供的服务或其他方面向该人支付任何形式的报酬；或
•没有采取一切合法措施要求不适当的人放弃其有表决权的证券，包括如有必要，以公平市价立即购买有表决权的证券以换取现金。

许多司法管辖区还要求任何人获得博彩公司超过一定百分比的有投票权证券的实益所有权，在某些司法管辖区，非投票权证券(通常是上市公司5%的股权)的实益所有权，必须向博彩管理机构报告收购情况，博彩管理机构可能要求这些持有人申请资格、许可证或合适的认定，但仅出于被动投资目的持有公司有投票权证券的“机构投资者”除外。

所需的监管批准可能会推迟或禁止我们的博彩物业的转让，这可能导致我们无法收到此类物业的租金。
我们博彩物业的租户是(我们博彩物业的任何未来租户都将是)根据适用法律需要获得许可的博彩运营商。如果我们的游戏设施租赁协议或我们签订的任何此类未来租赁协议被终止(监管机构可能要求)或到期，任何新租户必须获得许可并获得其他监管批准，才能将我们的物业作为游戏设施运营。如果新租户延迟或无法从适用的州和县政府机构获得所需的许可证和其他监管批准，则可能会延长我们无法收取适用租金的时间。此外，如果我们的博彩设施租赁协议或未来租赁协议终止或到期，而新的租户没有获得许可或未能获得其他监管批准，则该物业可能不会作为博彩设施运营，我们将无法收取适用的租金。此外，我们可能无法转让或出售受影响的物业作为博彩设施，这可能会对我们的业务、财务状况、流动资金、运营业绩和前景产生重大不利影响。

我们面临着与通过网络攻击、网络入侵或其他方式的安全漏洞相关的风险，以及我们的信息技术网络和相关系统的其他重大中断。
我们面临着与安全漏洞相关的风险，无论是通过网络攻击或互联网网络入侵、恶意软件、计算机病毒、电子邮件附件、我们组织内部的人员或能够访问我们组织内部系统的人，以及我们的IT网络和相关系统的其他重大中断。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂性增加，安全漏洞或破坏的风险普遍增加，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、外国政府和网络恐怖分子。人工智能的发展、远程工作的增加以及地缘政治动荡等因素进一步加剧了这些风险。我们的IT网络和相关系统对于我们的业务运营和执行日常运营的能力至关重要，包括由于新冠肺炎疫情重塑传统工作格局的残余影响而导致的远程访问和运营的增加。尽管我们努力维护这些类型的IT网络和相关系统的安全和完整性，并且我们已经实施了各种措施来管理
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在安全遭到破坏或破坏的情况下，不能保证我们的安全努力和措施是有效的，也不能保证安全破坏或破坏的企图不会成功或造成破坏。涉及我们的IT网络和相关系统的安全漏洞或其他重大中断可能扰乱我们的网络和系统的正常运行；导致错误陈述的财务报告、违反贷款契约和/或错过预期报告截止日期；导致我们无法监控我们遵守有关我们作为REIT资格的规则和法规的情况；导致未经授权访问并销毁、丢失、被盗、挪用或发布我们或其他人的专有、机密、敏感或其他有价值的信息，这些信息可能被用来与我们竞争或用于破坏性、破坏性或其他有害目的和结果；需要管理层高度关注和资源来补救由此造成的任何损害；使我们面临违约、损害、信用、罚款或终止某些协议的索赔；或损害我们在租户和投资者中的声誉。上述任何一项或全部内容都可能对我们的财务状况、经营结果、现金流和分配能力以及普通股的市场价格产生重大不利影响。我们还可能因超出我们网络保险保单承保范围的安全漏洞而蒙受损失。我们的服务提供商、租户、物业经理和其他客户及其业务合作伙伴面临类似的风险，其信息技术和基础设施方面的安全漏洞或其他中断的发生可能反过来对我们的运营和业务业绩产生重大不利影响。

财务会计准则委员会(“FASB”)或其他准则制定机构发布的会计准则的变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的财务报表受美国公认会计准则的适用，该准则会定期修订和/或扩大。我们不时须采用由公认权威机构，包括财务会计准则委员会及美国证券交易委员会所颁布的新会计准则或经修订的会计准则。我们被要求采用的会计准则可能需要改变我们应用于合并财务报表的现行会计处理方式，并可能要求我们对我们的系统进行重大改变。会计准则的变化可能会对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性的不利影响。

适用于我们房地产业的风险

房地产收益和房地产投资价值受各种因素的影响而波动。
房地产的价值根据一般经济和房地产行业的情况而波动。这些条件也可能限制我们的收入和可用现金。我们资产的估值和评估是对公允价值的估计，不一定与可变现价值相对应。由于影响我们房地产价值的任何因素发生不利变化，我们收到的租金、利息和其他付款以及我们物业的入住率可能会下降。如果我们的收入下降，我们通常预计可用于偿还债务、分配给股东和实施股票回购的现金将会减少。此外，当相关租金下降时，我们拥有房地产的一些未报销成本可能不会下降。

影响香港房地产价值的因素包括：

•国际、国家、区域和地方经济状况；
•涉及美国或加拿大的任何武装冲突或恐怖袭击的后果；
•国内恐怖主义或大流行或其他疾病爆发(如新冠肺炎或其变体)的威胁，可能导致消费者避免聚集场所；
•我们或我们的租户或经理获得足够保险的能力；
•自然灾害，如地震、飓风和洪水，可能超过保险覆盖的总限额；
•当地条件，如该地区的空间或住宿物业供过于求或房地产需求减少；
•来自其他可用空间的竞争，或者就我们的体验式住宿物业而言，来自我们市场上其他住宿物业或替代住宿选择的竞争；
•租户和我们租户的客户等用户是否认为物业有吸引力；
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•我们租户、借款人和管理人员的财务状况，包括破产或违约的程度；
•更高的通胀水平；
•我们是否能够将部分或全部增加的运营成本转嫁给租户或其他客户；
•我们如何管理我们的物业，或物业经理如何管理这些物业；
•就我们的体验式住宿属性而言，依赖于商务和休闲旅行者的需求，这些需求可能会波动并具有季节性；
•利率波动；
•房地产税和其他费用的变化；
•市场租金的变动；
•与物业改善和租金有关的时间和费用；
•税法或区划法的变化；
•政府监管；
•在可接受的条件下或完全不能获得融资，以及这种融资的成本；
•根据环境或其他法律或法规可能承担的责任；以及
•一般竞争因素。

由于这些因素中的任何一个发生不利变化，我们收到的租金、利息和其他付款以及我们物业的入住率可能会下降。如果我们的收入下降，我们通常预计可用于偿还债务和分配给股东的现金将减少。此外，当相关租金下降时，我们拥有房地产的一些未报销成本可能不会下降。

拥有和租赁房地产都有风险。
虽然在大多数情况下，我们的租赁条款规定，租户有义务承担物业运营的几乎所有成本，我们的经理有义务管理这些成本，但投资房地产涉及许多风险，包括：

•租户不履行租约或经理不履行管理协议的风险，从而减少了我们从此类租赁或此类管理下的物业中获得的收入；
•我们可能并不总是能够以优惠的价格租赁物业，或者某些租户可能需要我们的巨额资本支出来使现有物业符合他们的要求；
•当我们希望以优惠的价格出售物业时，我们并不总是能够这样做；以及
•税收、分区或其他法律的变化可能会降低房产的吸引力或利润。

如果租户未能履行其租赁契约或经理未能履行其管理契约，这不会成为我们履行物业担保的任何债务义务的借口，并可能要求我们为有利于贷款人的准备金提供资金，从而减少可用于支付股息的资金。我们不能保证租户或经理会在租约或管理协议期满时选择续约。如果租户或经理不续签租约或协议，或如果租户或经理违约，我们无法保证我们能以可接受的条件获得替代租户或经理。如果我们无法获得另一位优质租户或经理，我们可能需要将物业改作其他用途，这可能涉及巨额资本支出，以及延迟重新租赁物业或聘请新经理。此外，由于新冠肺炎疫情最初导致经济活动减少，租户或经理寻求对现有租赁和管理协议做出让步或其他修改。

一些潜在的损失不在保险范围之内。
我们与租户的租赁、与借款人的融资安排以及与物业经理的协议要求客户和经理为我们的物业投保综合责任、意外伤害、工伤赔偿、扩大承保范围和租金损失保险(如适用)。我们相信所需的承保范围是拥有类似物业的业主通常所获得的类型和金额。我们相信我们所有的财产都已投保。然而，我们面临的风险是，我们与租户的租赁、与借款人的融资安排以及与我们物业经理的协议要求的保险覆盖水平可能不足，随着我们将投资组合扩展到可能带来更多风险的体验式物业，这些风险可能会增加。
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与我们现有投资组合中的物业相比，损失。此外，还有一些类型的损失，如流行病、灾难性的自然行为、战争行为或暴乱，我们、我们的客户或我们物业的管理人无法以可接受的费用或根本不能获得保险。如果出现未投保的损失或超过保险限额的损失，我们可能会损失受影响财产产生的收入和我们在该财产上投资的资本。然而，我们仍有义务偿还与该物业有关的任何抵押债务或其他义务。此外，针对恐怖主义行为的保险保护成本多年来大幅上升。我们不能保证我们的客户或我们物业的经理将能够获得适用的恐怖主义保险，或者他们获得的任何保险将充分保护我们的财产免受恐怖袭击的损失。

合资企业可能会限制联合投资的灵活性。
我们可能会继续在与第三方的合资企业中收购或开发物业，当这些交易看起来合乎需要时。我们不会拥有合资企业收购的任何物业的全部权益。我们在合资企业中的参与使我们面临风险，包括但不限于以下风险：

•我们可能需要我们的合作伙伴(S)的同意，才能做出关于合资物业的重大决定；
•我们的合资伙伴可能与我们有不同的目标，关于任何物业出售或再融资的适当时间和条款、其运营或(如果适用)开发活动的开始；
•出于税务目的，我们的合资伙伴的结构可能与我们不同，这可能会造成利益冲突，包括我们遵守REIT要求方面的利益冲突，如果我们的任何合资企业不符合REIT要求，我们的REIT地位可能会受到威胁；
•我们的合资伙伴可能在我们的市场上存在利益冲突，这可能会造成利益冲突；
•我们的合资伙伴可能会违约，这可能需要我们自己履行他们的义务；
•我们的合资企业可能无法偿还我们借给他们的任何金额；
•我们的合资协议可能包含限制我们出售或出售全部资产的权益的流动性的条款；
•作为合资企业的普通合伙人或管理成员，根据适用法律，我们可能对合资企业的债务和义务负有一般责任，我们可能无权从我们的合伙人那里获得出资或赔偿；以及
•我们的合资协议可能包含一些条款，允许我们的合作伙伴因某些原因解除我们作为普通合伙人或管理成员的职务，这可能导致我们根据合资企业的管理协议对我们的合作伙伴承担责任。

如果我们与合资伙伴发生纠纷，我们可能觉得有必要或有义务获得合作伙伴在合资企业中的权益。然而，我们不能确保我们必须支付的价格或收购的时机对我们有利。如果我们投资于一家共享重大决策控制权的合资企业，该合资企业的资产和财务结果可能不会由我们在合并的基础上报告。只要我们对任何该等“表外”安排有承诺，或代表该等安排或依赖该等安排，或该等安排或其物业或租赁受到重大或有事项的影响，我们的流动资金、财务状况及经营业绩可能会受到该等承诺或表外安排的不利影响。

我们的多租户物业使我们面临额外的风险。
我们在科罗拉多州、纽约州、加利福尼亚州和加拿大安大略省的娱乐区，以及我们未来可能寻求收购或开发的类似物业，涉及由单一租户运营的房地产的购买和回租过程中通常不会遇到的风险。拥有或开发多租户零售中心可能会使我们面临这样的风险，即可能找不到足够数量的合适租户来使这些中心能够盈利并为我们提供回报。由于各种因素，包括经济衰退或通货膨胀，现有租户未能履行义务，这可能会加剧这种风险。这些风险反过来可能对我们的运营和业务结果造成实质性的不利影响。
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零售中心也会受到租户周转和入住率波动的影响，这可能会影响我们的经营业绩。多租户零售中心也使我们面临潜在的公共区域维护费用下滑的风险，当酒店的税收、保险和维护的实际成本超过租户支付的公共区域维护费用时，可能会发生这种情况。

我们可能会不时受到诉讼，这些诉讼可能会对我们的财务状况、现金流、运营结果和我们股票的交易价格产生负面影响。
我们可能会不时成为与我们的业务或财产有关的诉讼和监管程序的被告。此类诉讼和诉讼可能导致针对我们的辩护费用、和解、罚款或判决，其中一些可能不在保险范围内。由于诉讼和监管程序固有的不确定性，我们无法准确预测任何此类诉讼或法律程序的最终结果。不利的结果可能导致我们不得不支付巨额罚款、判决或和解，如果没有保险，或者如果超过保险覆盖范围，可能会对我们的财务状况、现金流、运营结果和我们股票的交易价格产生不利影响。此外，某些诉讼或某些诉讼的解决可能会影响我们某些保险范围的可用性或费用，使我们面临更大的风险，我们可能没有投保。

如果不遵守《美国残疾人法》和其他法律，可能会导致巨额损失。
我们的大部分物业都必须遵守美国反兴奋剂机构的规定。ADA要求公共设施合理地容纳残疾人，并要求对商业设施进行新的建设或改造，以符合无障碍准则。不遵守ADA可能会导致禁令、罚款、对私人当事人的损害赔偿和额外的资本支出，以补救不遵守规定的行为。我们与租户的租赁、与借款人的融资安排以及与我们物业经理的协议要求他们遵守ADA。

我们的酒店还受到各种其他联邦、州和地方监管要求的约束。我们不知道现有的要求是否会改变，也不知道遵守未来的要求是否会涉及重大的意外支出。虽然在大多数情况下，这些支出将由我们的客户负责，但如果这些客户未能履行这些义务，我们可能会被要求这样做。

环境污染的潜在责任可能会导致巨大的成本。
根据联邦、州和地方环境法，我们可能会被要求调查和清理我们物业中任何危险或有毒物质或石油产品的泄漏，而无论我们是否知道或承担实际责任，仅仅因为我们现在或过去对房地产的所有权。如果出现不明环境问题，我们可能不得不支付大笔款项，这可能会对我们的现金流以及我们偿还债务和向股东支付股息的能力产生不利影响。这是因为：

•作为业主，我们可能需要支付与污染相关的财产损失以及调查和清理费用；
•法律可以规定清理责任和责任，无论所有者或经营者是否知道或造成污染；
•即使不止一个人对污染负有责任，根据环境法，每个分担法律责任的人也可能要承担所有清理费用；以及
•政府实体和第三方可以起诉受污染场地的所有者或运营者，要求赔偿损失和费用。

这些成本可能很高，在极端情况下可能会超过受污染财产的价值。有害物质或石油产品的存在或未能适当补救污染可能会对我们以受影响的财产为抵押、出售或租赁的能力造成不利影响。此外，一些环境法在受污染的场地上设立了留置权，有利于政府赔偿与污染有关的损害和费用。我们的大多数贷款协议都要求本公司或其子公司赔偿贷款人的环境责任。我们与租户的租约和与我们物业经理的协议要求他们按照环境法经营物业，并赔偿我们对环境的责任。
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因物业的经营而产生的。我们相信我们所有的物业在实质上都符合环境法律。然而，根据环境法，我们可能会受到严格的责任，因为我们拥有这些财产。还有一种风险是，租户和借款人可能无法履行租约或其他协议规定的环境合规和赔偿义务。这些事件中的任何一种都可能大幅增加我们的运营成本，要求我们为有利于贷款人的环境赔偿提供资金，限制我们在无担保循环信贷安排下可以借到的金额，并降低我们偿还债务和向股东支付股息的能力。

我们面临着未来气候变化的潜在影响和与气候变化相关的风险。
我们暴露在未来可能发生的气候变化带来的潜在物理风险中。我们在沿海市场进行了大量投资，其中许多都是为了未来的增长。这些沿海市场历来经历过严重的天气事件，如严重的风暴和长期干旱，以及其他自然灾害，如野火和洪水。如果极端天气和其他自然事件的频率因气候变化而增加，我们对这些事件的暴露可能会增加。作为房地产所有者、运营商和开发商，我们未来可能还会受到更严格的能源和用水效率标准、我们物业的用水途径或温室气体法规的不利影响。气候变化也可能对我们的业务产生间接的负面影响，因为它增加了我们认为可以接受的财产保险的成本，或者减少了财产保险的可用性，并增加了能源和建筑材料的成本。

遵守与气候变化和气候变化披露相关的新法律或法规以及投资者的期望，包括遵守证券法披露要求、自愿遵守独立评级系统和“绿色”建筑规范，可能会要求我们或我们的客户改善现有物业或导致运营成本增加，从而影响客户的财务状况和履行其租赁或债务义务的能力。我们不能保证其他此类情况不存在或未来可能不会发生。未来气候变化对我们房地产的潜在影响可能会对我们出租、开发或销售此类物业的能力产生不利影响。如果我们不能遵守有关气候变化的法律法规或实施有效的可持续发展战略，我们在客户和投资者中的声誉可能会受到损害，我们可能会受到罚款和/或处罚。

房地产投资的流动性相对较差。
我们可能希望在未来出售物业，因为市场状况的变化，租户表现不佳，或者我们持有的任何抵押贷款违约，或者是为了利用其他机会。我们还可能被要求在未来出售一处房产，以偿还债务或避免违约。像我们的投资这样的特殊房地产项目不能总是很快售出，我们不能向您保证我们总是能获得优惠的价格。此外，《国税法》限制了我们出售房产的能力。我们可能会被要求投资于物业的修复或改造，然后才能出售。如果我们不能对房地产投资组合的表现变化迅速做出反应，可能会对我们的财务状况和偿债能力、向股东支付股息以及进行股票回购产生不利影响。

在美国以外拥有资产是有风险的。
我们在加拿大的物业、对中国的投资，以及我们未来可能进入的其他国际市场的投资，都会受到通常与国际业务相关的风险的影响。我们目前国际投资组合的价值和我们在非美国司法管辖区购买的任何其他物业的价值可能会受到这些司法管辖区法律和商业惯例特定因素的影响。外国司法管辖区的法律和商业惯例可能会使我们面临与美国常见的风险不同的风险，包括但不限于：(I)遵守非美国法律(包括土地使用和区划法律或更严格的环境法)的负担；(Ii)与外国房地产所有权有关的现有或新法律，以及限制我们将收入和现金汇回美国的能力的法律；(Iii)可能被没收；(Iv)美元与外币汇率变动对我们在美国境外物业产生收入的不利影响；(V)征收逆税或没收税、房地产及其他税率或法律的变动，以及该等海外司法管辖区其他营运开支的变动；(Vi)对我们的收入及物业的预期税务处理可能带来的挑战；(Vii)在其他国家强制执行权利及义务的潜在困难；及(Viii)相对于我们在美国的经验及专业知识，我们在外国的经验及专业知识较为有限。非美国的房地产和税法很复杂
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如有变更，我们不能向您保证我们将始终遵守这些法律，或遵守这些法律不会使我们承担额外费用。我们还可能受到我们进入的非美国司法管辖区的房地产价值或市场或整体经济波动的影响，这可能会对我们的国际投资产生不利影响。

拥有或融资物业存在风险，租户、借款人或我们的业务可能会受到天气条件、气候变化和自然灾害的影响。
我们已经收购并资助了滑雪物业，预计未来还会这样做。这些物业的经营者，无论是我们的租客或借款人，都依赖物业的营运来支付租金和偿还贷款。滑雪物业运营商吸引游客的能力受到天气条件和气候变化的影响，这两个因素都可能影响滑雪季节的降雪量。恶劣的天气条件可能会使游客不愿参加户外活动。此外，反常的温暖天气可能会导致天然降雪量不足，从而增加造雪成本，并可能使造雪在保持优质滑雪条件和吸引游客方面完全或部分无效。过多的自然降雪量可能会大大增加美化步道的成本，也可能使游客难以进入滑雪场。我们还拥有并资助那些也会受到与天气条件有关的风险的景点，例如水上公园和游乐园，包括过度降雨或不合时宜的气温。长期的恶劣天气条件，或在访问高峰期出现这种情况，可能会对运营商的财务业绩产生重大不利影响，并可能削弱运营商支付租金或其他付款或偿还我们贷款的能力。

严重的自然灾害，如森林火灾和洪水，可能会中断运营商的运营，损坏我们的财产，减少参观受影响地区物业的客人数量，或对运营商的收入和盈利产生负面影响。我们财产的损坏可能需要很长时间才能修复，也不能保证我们有足够的保险来弥补修复成本和弥补损失的利润。此外，这样的灾难可能会中断或阻碍对我们受影响物业的访问，或需要疏散，并可能导致我们受影响物业的访问量在无限期内减少。我们的经营者吸引游客到我们的体验式住宿物业的能力也受到这些度假村所在户外环境的美学和自然美景的影响。严重的森林火灾、洪水或自然事件造成的其他严重影响可能会对我们度假村物业的自然美景产生负面影响，并对运营商的整体访客产生长期负面影响，因为环境可能需要数年时间才能恢复。

我们面临着与物业的开发、重新开发和扩建以及收购其他房地产相关公司相关的风险。
我们可能会开发、再开发或扩建新的或现有的物业，或收购其他与房地产相关的公司，这些活动存在各种风险。我们在寻求这样的开发或收购机会方面可能不会成功。此外，新开发或重新开发/扩建的物业或新收购的公司的表现可能不如预期。我们还面临与任何此类开发或收购活动相关的其他风险，包括：

•我们可能无法按时完成开发或完成预期的收购；
•我们在寻求开发或收购机会时可能面临竞争，这可能会增加我们的成本；
•在将收购的物业整合到我们的运营和系统中时，我们可能会遇到困难并产生大量费用，而且在任何情况下，整合都可能需要我们的管理层和员工花费大量时间，从而将他们的注意力从我们业务的其他方面转移；
•我们可能在我们不具备同等市场知识水平的新市场或行业进行开发或收购，这可能使我们在那些我们无法有效应对的市场和行业中面临意想不到的风险，例如无法吸引具有此类市场和行业知识的合格人员；
•我们可能会招致与开发项目相关的建筑成本，这可能会高于预期，有可能使项目变得不可行或无利可图；
•我们可能会为了维护或改善已获得的财产而产生意外的资本支出；
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•我们可能无法获得分区、入住率或其他政府批准；
•如发展项目未能如期落成，我们可能会延误收取租金；
•我们的开发或收购可能无利可图；
•我们可能需要得到第三方的同意，如主要租户、抵押贷款人和合资伙伴，而这些同意可能被拒绝；
•如果我们在收购后没有资格成为符合美国联邦所得税目的的REIT，我们可能会招致不利的税收后果；
•我们可能会因向与交易相关的第三方提供抵押融资而面临风险，包括此类抵押融资项下的任何违约；
•我们可能面临与收购相关的诉讼或其他索赔，包括被解雇的员工、租户、前股东或其他第三方的索赔；
•我们的普通股、优先股和债务证券的市场价格可能会下降，特别是如果我们没有以证券或行业分析师预期的速度或程度实现任何收购的预期收益，或者如果收购对我们的财务状况、经营业绩和现金流的影响与这些分析师的预期不一致；
•我们可能会发行与导致稀释我们现有股东的收购相关的股票；以及
•我们可能会承担与收购相关的债务或其他债务。

此外，不能保证与开发和收购机会有关的计划中的第三方融资将及时提供或根本不能提供，从而增加了此类机会被推迟或未能按最初设想完成的风险。我们也可能放弃我们已经开始追求的开发或收购机会，因此无法收回已经发生的费用，并将管理时间投入到尚未完成的事情上。在某些情况下，我们可能会在项目完成和融资之前同意租赁或其他融资条款，在这种情况下，我们面临着在融资之前的过渡期内我们的资本成本增加的风险，这可能会减少、消除我们的资本成本与我们预期从项目获得的付款之间的负价差。此外，我们收购新物业或公司将使我们承担这些物业或公司的债务，其中一些我们在收购时可能不知道。此外，我们现有物业的开发也存在类似的风险。如果开发或收购不成功，要么是因为没有达到我们的预期，要么是因为没有按照我们的计划完成，我们可能会失去对开发或收购的投资。

可能影响我们股票市场价格的风险

我们不能向您保证，我们将继续按当前利率支付现金股息。
我们的股息政策由董事会决定。我们支付普通股股息或按规定利率支付优先股股息的能力取决于许多因素，包括我们的流动性、我们的财务状况和未来业务的结果、我们租户和客户履行租赁和抵押条款的情况、我们以有吸引力的利率收购、融资和租赁更多物业的能力，以及我们贷款契约中的规定。为了应对最初由新冠肺炎疫情导致的经济活动减少的财务影响，我们在2020年暂停了每月向普通股股东派发现金股息。尽管我们在2021年重新实施了这一股息，但不能保证我们将维持或提高未来的任何普通股股息率，如果我们不能维持或提高该比率，我们普通股的市场价格可能会受到不利影响，我们的优先股也可能受到不利影响。此外，如果董事会决定向我们的普通股支付部分或基本上全部为普通股的股息，可能会对我们的普通股的市场价格产生不利影响，可能还会对我们的优先股的市场价格产生不利影响。

市场利率可能会对我们的股票价值产生影响。
投资者在决定是否购买或出售我们的普通股或优先股时可能考虑的因素之一是我们的股息率占我们股价的百分比，相对于市场利率。如果市场利率上升，潜在投资者可能希望我们的普通股获得更高的股息率，或者寻求支付更高股息或利息的证券。更高的利率也可能增加我们未来的借贷成本，并
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可能会减少可供分配的资金，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，可能还会对我们的优先股产生不利影响。

通货膨胀可能会对我们的股票价值产生影响。
投资者可能考虑的因素之一是决定是否购买或出售我们的普通股或优先股，即我们在发生严重通胀时增加现有租赁和贷款的租金或利息收入的能力。我们的长期租约和贷款通常包含诸如租金或利息自动扶梯和百分比租金或百分比利率等拨备，旨在减轻通胀的不利影响。然而，在严重通胀期间，由于固定自动扶梯、租金或利率上限以及租金或利率折点百分比，这些拨备的影响可能有限，可能会导致低于市值的租赁利率或贷款条件。因此，如果通胀大幅上升，潜在投资者可能希望投资于一家能够增加收入而不受合同限制的公司，这可能会影响我们股票的市值。

广泛的市场波动可能会对我们股票的市场价格产生负面影响。
近年来，由于新冠肺炎疫情以及普遍具有挑战性和不确定性的经济状况，股市经历了极端的价格和成交量波动。这种波动影响了许多公司普通股的市场价格，包括与我们类似或相关行业的公司。这些广泛的市场波动可能会降低我们股票的市场价格。此外，我们的经营业绩和前景可能低于公开市场分析师和投资者的预期，或者可能低于具有可比市值的公司。这两个因素中的任何一个都可能导致我们股票的市场价格大幅下跌。

我们股票的市场价格可能会受到对我们租户、借款人和经理的财务健康状况或股票价值的看法或REIT股票总体表现的影响。
如果我们的任何客户或他们的竞争对手报告亏损、收益增长放缓、对收益进行冲销或进入破产程序，我们股票的市场价格可能会受到不利影响。具体地说，新冠肺炎疫情导致的经济活动减少严重影响了我们客户的业务、财务状况和流动性，还导致我们最大的租户之一宣布破产，这对我们股票的市场价格产生了不利影响。我们股票的市场价格也可能受到房地产投资信托基金股票整体表现疲软或我们客户所在行业的任何疲软的影响，其中任何一个都可能受到普遍具有挑战性和不确定的经济状况的不利影响。

对控制权变更的限制可能会阻止收购尝试，这可能对我们的股东有利。
在我们的信托声明和章程以及马里兰法律和我们与他人达成的协议中有许多条款，其中任何一项都可能使一方更难对我们的股票提出收购要约或完成未经我们董事会批准的对公司的收购。这些措施包括：

•对我们股票的实益所有权的限制，这除了保持我们的REIT地位外，还起到了防御敌意收购或收购重大或控股权的作用；
•董事会有能力发行优先股或普通股，重新分类优先股或普通股，以及增加我们授权的优先股或普通股的金额，而无需股东批准；
•限制股东无故罢免受托人的能力；
•在股东大会上预先通知股东提案的要求；
•马里兰州法律的规定，限制未经董事会批准的企业合并和控制股份收购以及未经请求的收购;
•马里兰州法律的条款，通过限制受托人在主动收购情况下的责任，保护公司（以及扩展后的REITs）免受主动收购;
•马里兰州法律中的规定，规定受托人在与收购或潜在收购控制权有关的交易中，不受马里兰州法律规定的适用于任何其他董事的任何更高的责任或更严格的审查;
•马里兰州法律的规定创建了一个法定的推定，即受托人的行为符合马里兰州法律规定的受托人行为的适用标准;
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•贷款或合资协议中的条款使公司在控制权发生变化时违约;以及
•我们与雇员的补偿安排的条文，当中要求在控制权变动或雇员终止服务的若干事件导致雇佣关系终止时给予遣散补偿及归属股权补偿。

任何或所有该等条文可能延迟或阻止本公司控制权的变动，即使有关变动符合股东利益或为股东带来更大回报。

我们可能会在未经股东批准的情况下改变我们的政策。
我们的经营和财务政策，包括我们关于收购或融资房地产或其他公司，增长，运营，债务，资本化和股息的政策，完全由我们的董事会决定。因此，我们的股东并不控制这些政策。

稀释会影响我们的股票价值。
我们未来的增长将部分取决于我们筹集额外资本的能力。如果我们通过发行股本证券筹集额外资本，我们普通股持有人的权益可能会被摊薄。同样，我们的董事会被授权促使我们发行一个或多个系列的优先股，其持有人将有权获得股息和投票权以及董事会决定的其他权利，并且可以优先于或转换为我们的普通股。n股。因此，我们发行优先股可能会摊薄或以其他方式对我们普通股持有人的利益产生不利影响。截至2023年12月31日，我们的C系列优先股可按每位持有人的选择转换为我们的普通股，转换率为每25.00美元清算优先股0.4252股普通股，相当于每股普通股约58.80美元的转换价格（可在某些事件中调整）。此外，截至2023年12月31日，我们的E系列优先股可按每位持有人的选择转换为我们的普通股，转换率为每25.00美元清算优先股0.4826股普通股，相当于每股普通股约51.80美元的转换价格（可在某些事件中调整）。下 在与公司控制权变更有关的某些情况下，我们的G系列优先股持有人可以选择将其部分或全部G系列优先股转换为相当于以下两者中较低者的普通股数量：（a）每股25.00美元的清算优先权，加上应计和未付股息除以我们普通股的市值或（b）0.7389股。根据同时转换的C系列、E系列和G系列优先股的数量，C系列、E系列和G系列优先股的转换可能会摊薄或以其他方式对我们普通股持有人的利益产生不利影响。此外，我们可能会就收购或投资发行大量股本证券，无论是否寻求股东批准，这可能会导致我们现有股东的重大摊薄。

未来发行的债务或股权证券（可能优先于我们的普通股）可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。
如果我们决定在未来发行债务证券，其地位将优先于我们的普通股，它们很可能会受到一个契约或其他文书的约束，其中包含限制我们经营灵活性的契约。此外，我们未来发行的任何股本证券或可转换或可交换证券可能拥有比我们普通股更有利的权利、优先权和特权，并可能导致我们普通股所有者的权益被稀释。我们和我们的股东将间接承担发行和服务这些证券的成本。由于我们在任何未来发行中发行债务或股票证券的决定将取决于市场状况和我们无法控制的其他因素，因此我们无法预测或估计未来发行的数量，时间或性质。因此，我们的普通股持有人将承担我们未来发行的风险，降低我们普通股的市场价格，稀释他们在我们的股权价值。

外币汇率的变动可能会对我们的股票价值产生影响。
我们加拿大业务的功能货币为加元。因此，我们的未来经营业绩可能会受到美元兑加元汇率波动的影响，进而影响我们的股价。我们已尝试通过进行外币兑换来降低加拿大货币兑换风险
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对冲部分汇率波动风险。外币衍生工具须承受未来亏损风险。我们不从事以投机为目的购买外汇合约。
此外，我们可能会进入其他构成上述类似货币波动风险的国际市场。

我们可能会受到不利的立法或监管税收变化的影响，这可能会降低我们股票的市场价格。
任何时候，管理REITs的美国联邦所得税法律或法规或这些法律或法规的行政解释都可能发生变化，可能具有追溯力。我们无法预测任何新的美国联邦所得税法律、法规或行政解释，或对任何现有美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何修正案是否或何时将被通过、颁布或生效，或任何此类法律、法规或解释是否具有追溯性。我们和我们的股东可能会受到美国联邦所得税法律、法规或行政解释的任何此类变化或任何新的不利影响。此外，任何寻求对美国联邦所得税法进行更广泛改革的提案，如果获得通过，可能会改变适用于REITs的联邦所得税法，让我们缴纳联邦税，或者减少或取消目前支付给我们股东的股息扣减，任何这些都可能对我们的股票市场产生负面影响。

项目1B。未解决的员工意见

截至本年度报告10-K表格的日期，美国证券交易委员会的工作人员没有未解决的意见需要在此披露。

项目1C.网络安全
公司董事会认识到维护公司客户、业务合作伙伴、员工和其他利益相关者的信任和信心至关重要。董事会与审计委员会协调，积极参与对公司风险管理计划的监督，网络安全是公司整体企业风险管理(“ERM”)方法的重要组成部分。该公司的网络风险管理计划完全融入了公司更广泛的ERM计划，包括基于公认框架和其他适用行业标准的网络安全政策、标准、流程和实践。总体而言，公司寻求通过一个全面的全公司范围的网络风险计划来应对网络安全风险，该计划的重点是通过识别、预防和缓解网络安全威胁并在网络安全事件发生时有效地应对，来维护公司收集和存储的信息的机密性、安全性和可用性。

公司的网络风险管理项目由公司信息系统副总裁总裁领导，他的团队负责领导全公司的网络安全战略、政策和流程，同时直接向公司首席财务官报告。虽然董事会对风险管理过程拥有最终监督权，但审计委员会负责监督本公司评估和管理其风险敞口(包括网络安全风险)的政策和程序。公司信息系统副总裁总裁定期向审计委员会报告公司面临的任何网络风险和威胁、对公司安全计划的评估以及正在进行的项目，以加强公司的安全系统。该公司的董事会也作为其一般监督职责的一部分，定期接收与公司网络安全计划和新出现的网络安全威胁有关的最新信息。根据公司的应对计划，董事会和审计委员会将及时收到有关任何重大网络安全事件的信息。

在发生网络安全事件时，公司有书面的响应计划可遵循。该计划详细说明了如何确定事件的范围和风险、事件响应、将事件结果和风险传达给所有利益相关者，以及如何降低事件发生或再次发生的可能性。该公司每年都会对网络应对计划进行测试，以测试其预先计划的行动，促进有关计划有效性的讨论，并确定从测试中学到的有用战略和战术。此外，公司的安全计划还得到外部第三方专家的支持，包括外部专家
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安全运营中心的网络安全专业人员和专门从事信息技术和网络安全的专家法律顾问。

公司的网络风险管理计划包括识别和监督内部网络安全风险和第三方提出的风险的程序，这些第三方包括公司系统的供应商、服务提供商和其他外部用户，以及在发生影响这些第三方系统的网络安全事件时可能对公司业务产生不利影响的第三方系统。

此外，该公司经常对所有员工进行安全意识培训，利用恶意软件、反病毒和间谍软件保护，并为其网络和用户提供其他保护。公司对公司技术的使用保持严格的最终用户和管理用户政策。该公司还承保网络责任保险，并定期进行漏洞和渗透评估。

公司信息系统副总裁总裁已经在公司工作了18年多，并在过去5年里负责公司的信息系统，包括网络风险管理计划。他是全球信息保障认证咨询委员会(GIAC)的成员，并在信息安全治理和专注于保护、检测和应对网络安全问题的技术控制领域获得了各种GIAC认证。公司首席财务官在公司和类似公司拥有超过25年的风险管理经验，包括网络安全威胁带来的风险。

截至本报告之日，本公司未发现任何重大影响或可能对本公司产生重大影响的网络安全威胁的重大风险，包括本公司的业务战略、经营业绩或财务状况。

项目2.财产

截至2023年12月31日，我们的房地产投资组合由体验式和教育可报告部门的投资组成。除非另有说明，以下列出的所有房地产投资均由我们拥有或直接租赁。

下表列出了我们的自有物业(不包括正在开发的物业、为开发而持有的土地、由未合并的房地产合资企业拥有的物业以及获得我们的抵押票据的物业)，按物业类别和物业类型列出，总面积(除某些滑雪和景点物业外，这些数字没有意义)，租赁百分比和总租金收入(以千美元为单位)。于下列若干物业，吾等为第三方土地租约的承租人，并已承担履行该等义务的责任。然而，根据设施租约，租户一般有责任履行我们在土地租约下的基本上所有义务。

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物业数量建筑格罗斯广场素材租赁百分比(5)上一年度租金收入的变化
截至2023年12月31日		占公司总租金收入的%
体验式
影院(1)166 11,396,543 100.0 %$284,018 46.1 %
吃喝玩乐(2)53 5,081,986 95.3 %167,985 27.4 %
景点(3)21 1,001,169 100.0 %66,066 10.7 %
滑雪板3 330,508 100.0 %25,358 4.1 %
体验式住宿1 276,210 100.0 %2,743 0.4 %
健身与健康7 631,920 100.0 %11,522 1.9 %
游戏(4)1 — — %12,575 2.0 %
文化性3 512,768 100.0 %7,448 1.2 %
全体验式255 19,231,104 98.8 %$577,715 93.8 %
教育
幼儿教育中心59 1,014,576 100.0 %$28,024 4.5 %
私立学校9 292,362 100.0 %10,400 1.7 %
教育总68 1,306,938 100.0 %$38,424 6.2 %
总计323 20,538,042 98.8 %$616,139 100.0 %
(1)包括由EPR通过第三方经理运营的七个物业。这些物业的收入计入综合收益表和全面收益表中的其他收入。
(2)包括位于娱乐区的七家剧院。
(3)包括由EPR通过第三方管理人运营的一处物业。该财产的收入计入合并损益表和全面收益表中的其他收入。
(4)指根据土地租约批给赌场经营者的土地。
(5)不包括我们打算出售的物业。

下表列出了截至2023年12月31日EPR拥有的投资组合的租约到期日期，不包括我们运营的物业、娱乐区的非剧院租户租赁以及通过传统REIT住宿结构运营的体验式住宿物业(以千美元为单位)：
年数量：
属性		正方形
素材		上一年度租金收入的变化
截至2023年12月31日		公司总租赁率的%
收入
20243 217,572 $4,450 0.7 %
20253 95,328 3,407 0.6 %
20262 39,289 2,643 0.4 %
20274 314,699 22,559 3.7 %
20289 604,771 16,592 2.7 %
202911 594,572 17,845 2.9 %
203018 1,391,775 34,850 5.7 %
20318 407,049 10,884 1.8 %
203210 483,288 12,613 2.0 %
20337 320,563 10,203 1.7 %
203436 2,313,989 73,560 11.9 %
203530 2,442,798 75,314 12.2 %
203640 2,698,769 77,242 12.5 %
203729 1,631,637 61,311 10.0 %
203842 2,267,041 62,902 10.1 %
20393 145,083 5,411 0.9 %
20404 209,680 9,665 1.6 %
204130 805,130 18,608 3.0 %
20424 466,958 17,747 2.9 %
20437 123,497 18,602 3.0 %
此后2 50,073 1,822 0.3 %
302 17,623,561 $558,230 90.6 %
35

我们拥有自己的财产纽带分布在40个州，加拿大的安大略省和魁北克省。下表列出了截至2023年12月31日我们拥有的房地产投资组合的州或省的某些信息(以千美元为单位)：
位置建筑面积(总面积英国《金融时报》)截至上一年度的租金收入总额
2023年12月31日		租金收入的%
德克萨斯州2,949,257 $84,461 13.7 %
加利福尼亚1,753,099 76,359 12.4 %
佛罗里达州1,507,299 44,397 7.2 %
加拿大安大略省1,204,639 33,917 5.5 %
宾夕法尼亚州1,013,568 32,149 5.2 %
伊利诺伊州886,172 25,881 4.2 %
俄亥俄州814,269 16,460 2.7 %
路易斯安那州809,615 17,430 2.7 %
田纳西州711,643 18,487 3.0 %
纽约682,200 37,458 6.0 %
科罗拉多州660,411 19,712 3.2 %
北卡罗来纳州631,137 24,390 4.0 %
维吉尼亚618,659 16,487 2.7 %
密苏里566,890 6,830 1.1 %
密西根521,631 8,612 1.4 %
佐治亚州516,315 14,922 2.4 %
堪萨斯州511,234 12,856 2.1 %
亚利桑那州465,755 14,121 2.3 %
加拿大魁北克399,437 9,398 1.5 %
印第安纳州392,998 8,337 1.4 %
新泽西392,930 7,986 1.3 %
肯塔基州365,971 8,100 1.3 %
南卡罗来纳州349,388 11,245 1.8 %
阿拉巴马州323,972 5,988 1.0 %
俄勒冈州201,532 4,698 0.8 %
康涅狄格州185,074 3,830 0.6 %
明尼苏达州181,764 5,652 0.9 %
爱达荷州179,036 4,714 0.8 %
马里兰州177,856 4,954 0.8 %
威斯康星州170,720 377 0.1 %
阿肯色州165,219 4,139 0.7 %
密西西比州116,900 8,045 1.3 %
马萨诸塞州111,166 1,020 0.2 %
缅因州107,000 1,083 0.2 %
新汉普郡97,400 1,284 0.2 %
爱荷华州93,755 1,402 0.2 %
俄克拉荷马州90,737 6,586 1.1 %
新墨西哥州71,297 3,261 0.5 %
内华达州50,426 2,368 0.4 %
华盛顿47,004 3,035 0.5 %
蒙大拿州44,650 1,092 0.2 %
夏威夷— 2,533 0.4 %
内布拉斯加州（1）— 83 — %
21,140,025 $616,139 100.0 %
(1)截至2021年12月31日止年度出售的物业及租户继续向EPR支付递延租金。



36

办公地点
我们的行政办公室位于密苏里州堪萨斯城，是从第三方房东租来的。该租约预计2024年的年租金约为价值95.8万美元， 计划于2026年9月30日到期，有两个单独的五年延期选项。

租户和租赁
我们现有的房地产投资租赁（按综合基准计算-不包括未综合的合资企业物业）规定， 2024约4.930亿美元（不包括租金延期、我们作为分租人的租赁的地面租赁付款、非固定的定期租金上涨、百分比租金或直线租金的影响）。我们的租赁剩余年期介乎一年至26年。该等租约可按租户的选择按预先厘定的延长期限延长。我们的租赁通常是三重净租赁，NT支付与财产运营有关的所有费用，包括税款、其他政府收费、保险、水电费、服务费、维修费和任何地面租赁付款。

此外，我们还e在51个工作场所租赁截至2023年12月31日。我们的租户一般为该等地契项下的分租客，并负责支付该等协议项下的租金。我们的分租人经营场地租赁规定，2024年的年度最低租金总额约为2 580万美元。我们 土地租赁剩余期限从一年到43年不等，其中大多数包括一个或多个续约选择。

2023年的物业收购和发展
我们的物业收购2023年的项目和开发包括在体验性物业上的支出。与套装项目有关的总投资支出的百分比，包括对这类项目的按揭票据的投资支出，约为在2个月中平均为36%023.我们与房地产运营商和开发商之间现有的牢固关系为我们提供了许多针对西装的机会，我们希望继续追寻这些机会。

项目3.法律诉讼
在正常的业务过程中，我们会受到某些索赔和诉讼的影响，目前还不能确定结果。管理层认为，我们在解决这些索赔和诉讼时可能产生的任何责任总体上不会对我们的综合财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

项目4.矿山安全信息披露
不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
我们的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“EPR”。

截至2023年12月31日止年度，本公司并无出售任何未经登记的权益证券。

2024年2月28日，有APP大约5,805名登记在册的我们已发行普通股的持有人。

发行人购买股票证券 
在截至2023年12月31日的季度内，公司没有回购任何股权证券。

37

分红
我们预计未来将继续向我们的普通股和优先股股东支付股息。我们的C系列优先股的股息率为5.75%，E系列优先股的股息率为9.00%，G系列优先股的股息率为5.75%。公司董事会在制定普通股股息率时考虑的因素包括适用于股息的REIT税务规则和法规、公司的经营业绩，包括每股FFO和FFOAA，以及公司可供分配的现金(定义为支付运营费用、偿债、优先股息和其他债务后可供分配的净现金流量)。

共享性能图表
下图比较了截至2023年12月31日的五年期间我们普通股的累计回报率与同期摩根士丹利资本国际美国房地产投资信托基金指数和罗素1000指数的累计回报率。比较假设初始投资为100美元，并在比较期间对所有股息进行再投资。比较期间的业绩并不一定预示着未来的业绩。

2023 Performance Graph.jpg
总回报分析      
 12/31/201812/31/201912/31/202012/31/202112/31/202212/31/2023
EPR属性$100.00 $117.13 $56.12 $84.51 $72.16 $100.18 
MSCI美国房地产投资信托基金指数$100.00 $125.84 $116.31 $166.39 $125.61 $142.87 
罗素1000指数$100.00 $131.43 $158.98 $201.03 $162.58 $205.72 
数据来源：S&P Global Market Intelligence
业绩图表和相关文本是提供给美国证券交易委员会的，并且不会被视为“征集材料”，不会被视为“征集材料”，也不会受到交易法第14A或14C条或交易法第18条规定的责任的约束，也不会被视为通过引用纳入根据证券法或交易法提交的任何文件，除非我们通过引用将此类信息特别纳入此类文件中。
38


第6项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营结果(MD&A)的讨论和分析旨在促进对我们的财务状况、经营结果、流动性和可能影响未来业绩的某些其他因素的了解。MD&A是对本年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表及其附注的补充，应与之一并阅读。本次讨论和本Form 10-K年度报告中包含的前瞻性表述涉及风险和不确定因素，包括预期的财务业绩、业务前景、行业趋势、股东回报、租户的租赁业绩、对客户的贷款业绩以及其他事项，这些陈述反映了管理层基于目前已知因素的最佳判断。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫声明”。由于一些因素，实际结果和经验可能与我们的前瞻性陈述中表达的预期结果和其他预期大不相同，包括但不限于本项目和项目1A“风险因素”中讨论的那些因素。

关于我们2023财年与2022财年相比的财务状况和运营结果的讨论如下。关于我们2022财年与2021财年相比的财务状况和运营结果的讨论通过引用并入本文，可在年报10-K表格第II部分第7项截至2022年12月31日的财年，于2023年2月23日向美国证券交易委员会提交。

概述

业务
我们的主要业务目标是通过实现可预测和增加的调整后运营资金(“FFOAA”)和每股股息来提高股东价值。我们的战略是专注于体验领域的长期投资，这些投资受益于我们的深度知识和关系，我们相信这些投资在大多数经济周期中都能提供持续的表现。关于我们专注于体验式物业的战略基础，请参阅项目1-“商务”。

我们的投资组合包括体验和教育物业的所有权和长期抵押贷款。我们拥有的几乎所有单租户物业都是根据长期三重净值租赁进行租赁的，根据这种租约，租户通常支付物业的所有运营费用。我们拥有的多租户物业的租户通常需要支付公共区域维护费，以按比例报销这些费用的比例。我们还拥有某些使用传统REIT住宿结构构建的体验式住宿资产，如项目1-“业务”中所讨论的。

我们的战略是安排租赁和融资，以确保我们的资本成本与租户支付的租金或利息之间存在正价差。我们主要收购或开发新物业，预租给入住率较高的单租户或多租户物业。我们还成立了某些合资企业，并提供抵押票据融资。我们打算在可预见的将来继续作出某些或全部这类安排。

从历史上看，我们面临的主要挑战是寻找合适的物业，谈判优惠的租赁或融资条款(新的或现有的物业)，以及随着我们的持续增长管理我们的投资组合。我们相信，我们管理层的知识和行业关系为我们提供了收购、融资和租赁物业的机会。最近，正如下面进一步讨论的那样，充满挑战的经济环境和一家剧院租户的破产增加了我们的资金成本，这对我们在短期内进行投资的能力产生了负面影响。我们的业务受到许多风险和不确定因素的影响，包括本报告第1A项“风险因素”中描述的风险和不确定因素。

39

AS于2023年12月31日，我们的总资产是大约57亿美元(在累计折旧约14亿美元后)，房产分布在44个州以及加拿大的安大略省和魁北克省。我们的总投资(非公认会计准则财务指标)大致截至2023年12月31日，LY为68亿美元。报告见“非公认会计准则财务指标”。综合资产负债表中“总资产”与总投资的比率总投资的计算在2023年12月31日和2022年12月31日。我们将我们的投资分为两个可报告的部分，Experient艾尔和教育。截至2023年12月31日，我们的体验式投资占63亿美元，占93%，我们的教育投资占我们总投资的5亿美元，占7%。

截至2023年12月31日，我们的体验式细分市场包括以下物业类型(自有或融资)：
•166家剧院;
•58家餐饮娱乐场所（包括位于娱乐区的7家剧院）;
•23个吸引力属性;
•11家滑雪场;
•七个体验式住宿物业;
•20个健身和健康物业；
•一处博彩物业；以及
•三种文化属性。

自.起2023年12月31日，我们的OowNED体验式房地产投资组合约为1980万平方英尺，其中包括我们打算出售的60万平方英尺的物业。不包括我们打算出售的物业，体验式投资组合有99%是租赁的，其中包括1.313亿美元的在建物业和2020万美元的未开发土地库存。

自.起2023年12月31日，我们的教育部门由以下物业类型(自有或融资)组成：
•61个幼儿教育中心物业；以及
•九处私立学校的房产。

截至2023年12月31日，我们拥有的Education房地产投资组合约为130万平方英尺，其中包括我们打算出售的3.9万平方英尺的物业。教育投资组合，不包括我们打算出售的物业，是100%租赁的。

合并拥有的投资组合包括2110万平方英尺，99%已出租，不包括我们打算出售的60万平方英尺的物业。

新冠肺炎大流行持续影响的最新情况
新冠肺炎疫情严重冲击了体验式房地产，因为这类房产涉及聚众社交活动和可自由支配的支出。我们的非战区性质已显示出从大流行的影响中强劲复苏。然而，我们的影院客户受到新冠肺炎疫情的影响更严重，恢复速度比非影院客户慢，这主要是由于电影上映时间的变化、制作延迟和流媒体的试验。我们在2020年第一季度末开始确认美国多影院公司(AMC)的现金收入，并在2020年第三季度末开始确认我们的富豪影院租户(Cineworld Group，plc)的子公司。随着富豪影院从破产中脱颖而出(讨论如下)，我们开始以权责发生制为富豪影院租户确认收入。尽管票房在大流行后继续复苏，但最近解决的编剧和演员罢工推迟了电影的制作、供应和影院租赁，从而在短期内对这种复苏产生了负面影响。展望未来，我们打算进一步多样化我们的体验式物业类型，并显著减少我们对影院的敞口。我们预计，随着我们严格限制对影院的新投资，发展其他目标体验型物业类型，并追求对影院物业类型的机会主义处置，这种情况将会发生。
40


截至2023年12月31日，我们收回了因新冠肺炎疫情而延期的权责发生制租户的所有递延应收账款。此外，截至2023年12月31日，由于新冠肺炎疫情而被认为不可能收回的全额未记作应收账款的客户应付款总额约为1200万美元。未记为应收账款的款项仍是客户的债务，在收到任何此类款项时将确认为收入。由于我们与富豪影业签订了全面重组协议，该协议在富豪影业摆脱破产后生效，因此，富豪影业未将递延金额计入应收账款，请参阅下文讨论。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们分别从现金制客户和之前未将延期付款确认为收入的客户收取了3,640万美元和1,770万美元的递延租金和利息。这些金额包括下文进一步讨论的与富豪破产有关的收款，包括与2022年9月相关的存根租金和请愿前租金以及物业运营费用报销。此外，在截至2023年和2022年12月31日的年度内，我们从权责发生制客户那里分别收取了210万美元和2420万美元的递延租金和利息，从而减少了相关应收账款和利息。所有这些延期付款的还款条件因客户而异。

帝王更新
2022年9月7日，Cineworld Group、plc、富豪娱乐集团和我们的其他富豪影院租户(统称“富豪”)根据美国破产法(下称“法规”)第11章申请保护。在该申请日期之前并持续至破产法第11章，富豪根据两份总租约及28份单一物业租约(“富豪租约”)向本公司租赁57间影院。由于申请，富豪没有及时支付2022年9月的租金或每月延期付款，但随后根据破产法院在摆脱破产时的命令支付了这笔金额的一部分，总额约为400万美元。富豪恢复了自2022年10月开始的所有富豪租赁的月租金和延期付款，并继续支付这些款项至2023年7月。富豪支付了2022年9月租金的剩余部分，如下所述。

于二零二三年六月二十七日，吾等与富豪订立一项全面重组协议，当中包括一份综合租赁修订协议(“综合协议”)，该协议以一份新总租约(“总租约”)为依据，涵盖先前出租予富豪的57个物业中的41个物业(“总租赁物业”)。2023年6月28日，富豪的重组计划(《计划》)获得破产法院确认。该计划于2023年7月31日(“生效日期”)生效，富豪从破产法第11章破产案件中脱颖而出。

根据综合协议，总租赁及若干相关协议于生效日期生效。综合协议、总租约及相关协议的主要条款包括：

•从2023年8月1日开始，主租赁物业的固定年租金总额（“年基本租金”）现在为6500万美元，每五年递增10%。综合租约为三重净额租约，因此，年度基本租金并不包括税项、保险、公用设施、公用地方维修及土地租赁租金，富豪将负责另行支付有关款项。由于富豪的预期信贷状况大幅改善、票房持续复苏及富豪的付款记录等因素，我们于生效日期开始按应计基准确认与总租赁有关的收益。

•根据综合租约，富豪亦将按超过220，000，000元及最多270，000，000元之年度销售总额之15%及超过270，000，000元之年度销售总额之12. 5%支付年度百分比租金（“年度百分比租金”）。这些门槛金额将每五年增加一次，与年基本租金的增加相适应。

•总租赁物业已于总租赁内分为三批，各批之初步年期分别于生效日期起计每年第11、13及15周年届满。每一批都有三个五年期续延选择。于生效日期，主租赁物业的平均租期增加四年至十三年。

41

•吾等已同意就总租约物业若干增加收入之物业装修向富豪偿付50%，最高偿付额为32，500，000元，惟（a）富豪并无违反总租约，（b）吾等将于任何历年偿付之最高金额将不超过10，000，000元，以及（c）可报销费用需要我方事先批准，并且必须与主租赁期前五年内动员和实际开始的项目有关。

•于生效日期，富豪向本公司交还未计入总租约之余下16项物业（“交还物业”），连同位于交还物业之所有家私、装置及设备。我们已订立管理协议，据此，Cinemark管理四项已移交物业，而Phoenix Theatres管理其中一项已移交物业。我们于截至二零二三年十二月三十一日止年度出售余下11项移交物业中的两项。我们计划出售余下九项物业，并将所得款项用于收购非剧院体验式物业。在收回退回物业的同时，我们根据最近的评估价值，于截至2023年12月31日止年度就其中8项物业录得非现金减值支出4240万元。

•于二零二三年七月三十一日，富豪欠付未贴现递延租金约76. 3百万元（“递延租金结余”），其中，与主租赁物业有关的递延租金余额约为5，680万美元（“主租赁递延租金余额”），与退回物业相关的递延租金余额约为1950万美元（“退还物业递延租金结余”）。倘富豪于生效日期起计第15周年前并无未解决之违约事件，则总租赁递延租金结余中约50，100，000元将暂时搁置，并将全部获宽免，而总租赁递延租金结余之余下部分将获豁免及宽免。倘富豪于生效日期起计第15周年前任何时间有未解决之违约事件，则持有暂时搁置之总租赁递延租金结余将到期应付.退还物业递延租金结余已计入我们就第11章破产案件的拒绝赔偿提出的申索，该等申索被视为一般无抵押申索，预期不会有重大收回。由于富豪之付款于总租约生效日期前按现金基准确认，故递延租金先前并无确认为应收账款。与暂时搁置之总租赁物业有关之递延租金将不会于资产负债表内确认，原因为其为或然应收款项，仅于发生违约时到期，而付款被视为不可能。

•富豪向吾等提供位于主租赁物业之所有家私、装置及设备之第一留置权抵押权益。富豪之一间母公司就富豪于综合租约项下之责任向吾等提供担保。

•于生效日期或前后，富豪已向我们支付约3，000，000元，即所有物业于呈请后二零二二年九月之未付部分，及约1，300，000元，即总租赁物业于呈请前二零二二年九月之未付租金。此外，于生效日期或前后，富豪就我们代富豪支付的物业经营开支向我们偿付1，200，000元。

挑战性的经济环境
房地产投资信托基金普遍面临当前严峻的经济形势所带来的更高风险和不确定性，包括金融和资本市场的大幅波动和负面压力、更高的资本成本、高通胀以及与当前经济环境相关的其他风险和不确定性。由于富豪破产，我们的业务更受该等风险及不明朗因素影响。尽管我们打算继续进行未来投资，但由于资本成本上升，我们预计我们的投资支出水平将在短期内减少，短期投资将主要来自手头现金、超额现金流、处置所得款项和无担保循环信贷融资下的借款可用性，但须保持我们的杠杆水平与过去的做法一致。因此，我们打算在未来的投资和收购中继续更加谨慎，直到经济状况改善和我们的资本成本改善。
42


经营业绩
截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，我们的总收入、每股摊薄后普通股股东可获得的净收入和每股摊薄后FFOAA（非GAAP财务指标）详述如下（以百万美元计，每股信息除外）：
Year ended December 31,
20232022变化
总收入$705.7 $658.0 7 %
普通股股东可获得的每股摊薄净收益1.97 2.03 (3)%
FFOAA每股摊薄股份5.18 4.69 10 %

影响本年度业绩的主要因素 2023年12月31日截至2022年12月31日止年度，本集团之主要业务如下：
•租金收入增加，原因是现金制租户的合同租金和递延租金增加;
•2023年和2022年发生的财产收购和处置的影响;
•其他收入减少， 910万美元的销售参与收入在截至2022年12月31日的年度内收到，抵销与经营物业有关的其他收入和其他费用的增加；
•由于资本化利息和短期投资利息收入增加而减少的利息支出；以及
•一般和行政费用、减值费用、房地产销售损失和合资企业损失的增加被交易成本和信贷损失拨备(利益)的减少所抵消，净额。

有关影响我们经营业绩的项目的更多详情，请参阅下文题为“经营业绩”的章节。FFOAA是一项非公认会计准则的财务指标。关于FFOAA和某些其他非公认会计准则财务计量的定义和更多细节，请参阅下文标题为“非公认会计准则财务计量”的章节。

关键会计政策和估算

根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时，管理层须在某些情况下作出估计及假设，而这些估计及假设会影响随附的综合财务报表及相关附注所呈报的金额。在编制这些财务报表时，管理层作出了影响报告期内报告的资产和负债以及报告的收入和支出金额的最佳估计和假设。最重要的假设和估计涉及房地产估值、房地产收购会计、评估应收账款的可收回性以及与抵押贷款和其他应收票据有关的信贷损失。应用这些假设需要对未来的不确定性作出判断，因此，实际结果可能与这些估计值不同。

房地产价值减值
我们被要求对我们的房地产投资价值是否存在减值做出主观评估。这些减值估计可能会对我们的综合财务报表产生直接影响。当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法收回时，我们会评估我们的房地产投资的账面价值。某些因素可能表明存在减值，包括但不限于相对于预期未来经营业绩的表现不佳、我们预期持有物业的时间段的变化、租户困难以及重大不利的行业或市场经济趋势。如果存在可能的减值指标，则通过完成未贴现现金流测试对物业进行减值评估，该测试将房地产投资的账面价值与估计的未来现金流量(未贴现和不计利息费用)进行比较，包括房地产的剩余价值。如果显示减值，我们将就资产的账面价值超过其估计公允价值的金额记录损失。
43


用于推算未贴现现金流测试的估计未来现金流量的假设是基于资本化率、预期未来市场租金和我们的预期持有期，这些都是主观的。用于估计未来现金流的市场租金假设和用于估计房地产剩余价值的资本化率可能会根据经济和行业特定因素而波动。这些假设的变化可能会对未贴现现金流测试的结果产生重大影响。如果经济状况发生变化，或我们的房地产战略发生变化，包括减少我们的预期持有期，这些变化可能会对估计的未贴现现金流产生重大影响，并导致减值亏损。损失是根据财产的公允价值和账面价值之间的差额计算的。我们通常使用收益法来得出物业的公允价值，其中包括对市场租金、资本化率和贴现率的估计，这些估计是主观的，可能会受到缺乏可比交易的影响。如预期物业可能会出售，我们亦可采用销售比较法或考虑房地产购买要约，以推算房地产的公允价值。

房地产收购
在收购房地产时，我们会对收购进行评估，以确定它是企业合并还是资产收购。

一般来说，我们的收购被认为是资产收购。如果一项收购被确定为资产收购，我们将收购价格和其他相关收购成本按相对公允价值原则分配给收购的有形资产和确认的无形资产和负债。通常，相对公允价值基于最近的独立评估或与独立评估师使用的方法类似的方法，以及管理层的判断。此外，资产收购所产生的与收购相关的成本也被资本化。

用于计算收购的有形资产和无形资产及负债的相对公允价值的方法一般包括收益法、成本法和销售比较法。这些方法中使用的假设包括对市场租金、资本化率和贴现率的估计，这些估计是主观的，可能会受到缺乏可比交易的影响。M房地产估值中使用的市场租金假设、资本化率和贴现率可能会根据经济和行业特定因素而波动。

论租赁应收账款的可回收性
我们的应收账款余额主要包括应向租户收回的租金和运营成本，以及将在现有租约有效期内收到的应计租金增长率。我们定期评估我们的应收账款在逐个租赁的基础上的可收回性。评估主要包括审查逾期帐户余额，并考虑租户的信贷质量、租户的历史趋势、物业水平指标、当前经济状况和客户付款条件的变化等因素。当应收账款不再可能收回时，我们暂停确认收入，并将应收账款直接注销为收入。

为确定是否有可能收取租赁应收账款，我们审查了租户的财务状况，包括对其预期未来经营业绩的估计，这些估计是主观的。租户目前和预计未来的经营业绩、租户获得额外融资的能力以及支付租赁应收账款的能力和意图可能会因经济状况和行业具体因素而有所不同。如果经济状况或承租人的财务状况或业绩下降，预期收回未偿还租赁应收账款的可能性可能不大，并可能导致暂停确认收入和注销应收租赁账款。

应收抵押品和票据的可回收性
我们的按揭和票据应收账款包括由我们发起的贷款以及相关的应计利息和未付利息。收入。我们定期评估应收账款的可回收性，考虑的因素包括借款人的信用质量、借款人的历史趋势、我们的历史亏损经验、当前的投资组合、市场和经济状况以及借款人付款条款的变化。我们使用前瞻性商业房地产预测工具，在逐笔贷款的基础上估计我们目前的预期信贷损失。我们根据美国会计准则第326条的规定，按季度计提信贷损失准备(收益)，净额并减去抵押票据和应收票据余额中的信贷损失准备。如果我们有逾期的抵押票据或应收票据
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我们确定它依赖于抵押品，我们基于抵押品的公允价值来衡量预期的信贷损失。如果被认为有可能丧失抵押品赎回权，我们预计会出售抵押品，而不是操作抵押品，我们会根据出售的估计成本调整抵押品的公允价值。

预测工具中用来估计我们目前预期信贷损失的重要假设包括贷款水平假设，如贷款与价值比率和偿债比率，以及市场水平假设，如失业率、利率和房地产价格指数。这些假设的变化可能会对信贷损失拨备产生重大影响。如果经济状况或借款人的财务状况下降，这可能导致信贷损失、净额、暂停确认利息收入或注销应收账款的额外拨备(利益)。

如果一笔贷款被确定为依赖抵押品，则用于确定相关抵押品公允价值的假设因抵押贷款或应收票据的抵押品类型而异。公允价值可能会受到经济因素、抵押品未来运营现金流的估计和资本化率的影响，这些因素是主观的，可能会受到缺乏可比交易的影响。这些假设的变化可能会对抵押品的估计价值产生重大影响，并导致净信贷损失拨备(收益)的增加。

最新发展动态

投资支出
我们在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内的投资支出总额2.694亿美元和4.025亿美元，详情如下(单位：千)：
截至2023年12月31日止的年度
投资类型总投资支出新发展再开发资产收购应收按揭票据或应收票据对合资企业的投资
体验式：
剧院$5,182 $— $5,182 $— $— $— 
Eat & Play24,048 20,750 2,192 — 1,106 — 
景点28,384 — 3,669 — 24,715 — 
滑雪板5,324 — — — 5,324 — 
体验式住宿16,034 — — — — 16,034 
健身与健康184,370 45,632 3,286 53,144 82,308 — 
文化性6,086 — 6,086 — — — 
全体验式269,428 66,382 20,415 53,144 113,453 16,034 
教育：
教育总— — — — — — 
总投资支出$269,428 $66,382 $20,415 $53,144 $113,453 $16,034 

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截至2022年12月31日止的年度
投资类型总投资支出新发展再开发资产收购应收按揭票据或应收票据对合资企业的投资
体验式：
剧院$622 $5 $617 $— $— $— 
Eat & Play24,747 23,151 1,596 — — — 
景点145,026 — 2,261 142,765 — — 
滑雪板27,178 — — — 27,178 — 
体验式住宿77,782 4,354 — — 11,305 62,123 
健身与健康127,057 44,090 6,358 19,858 56,751 — 
文化性107 — 107 — — — 
全体验式402,519 71,600 10,939 162,623 95,234 62,123 
教育：
教育总— — — — — — 
总投资支出$402,519 $71,600 $10,939 $162,623 $95,234 $62,123 

上述金额包括 3.6百万美元以及130万美元的资本化利息， 0.2百万美元及截至2023年及2022年12月31日止年度的资本化其他一般及行政直接项目成本70万元。上表不包括 1 210万美元以及截至2023年和2022年12月31日止年度的维护资本支出和其他支出分别为430万美元。

性情
于截至2023年12月31日止年度，我们完成出售三个空置剧院物业、两个手术室物业、一个空置饮食娱乐物业、四个空置幼儿教育中心及一幅地块，所得款项净额合共57. 2百万元。与这些销售有关，我们确认了220万美元的销售损失。此外，于截至2023年12月31日止年度，我们（作为承租人）终止一项持有一间剧院物业的地面租赁。

于年底后，我们完成出售两项文化物业，所得款项净额约为4，490万元，我们预期于截至2024年3月31日止三个月就此项出售确认出售收益约1，710万元。

减值费用
于截至2023年12月31日止年度，吾等重新评估不包括在主租约内的富豪退还物业、其他四项属于与较小剧院租户一起锻炼的剧院物业的持有期，以及两项须终止租约的幼儿教育中心物业(其中一项由意外事故引发)。吾等厘定其中八项富豪放弃物业、两项其他剧院物业及两项幼儿教育中心物业的估计现金流不足以收回账面价值，并使用独立评估方法估计该等物业的房地产投资的公允价值。因此，我们在截至2023年12月31日的年度确认了总计6740万美元的减值费用。

大区租户更新
2023年7月17日，Santikos Theaters，LLC通过资产购买协议收购了VSS-Southern Theatres(“Southern”)。我们投资了十个剧院物业，这些物业以前由Southern运营，位于六个州。我们继续持有这些投资，现有租赁条款没有结构性变化。在这笔交易中，南方航空全额支付了1,160万美元的递延应收租金，这笔款项在截至2023年12月31日的年度内确认为租金收入。

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经营成果

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

收入分析

下表总结了我们的总收入(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度：变化
20232022
最低租金(1)$570,549 $536,957 $33,592 
租金百分比(2)12,192 10,457 1,735 
直线租金(3)10,591 6,993 3,598 
租客报销21,285 19,849 1,436 
其他租金收入1,522 1,345 177 
租金总收入$616,139 $575,601 $40,538 
其他收入(4)45,947 47,382 (1,435)
抵押贷款和其他融资收入(5)43,582 35,048 8,534 
总收入$705,668 $658,031 $47,637 

(1)截至2023年12月31日止年度，最低租金较截至2022年12月31日止年度增加1,860万元，主要原因是现有物业的租金收入增加1,860万元，包括以现金确认租金收入的改善。此外，与截至2023年12月31日年度确认的租赁终止费用有关的最低租金增加了340万美元，与2023年和2022年完成的物业收购和开发有关的最低租金增加了1210万美元。这一增长被来自物业处置的租金收入减少50万美元部分抵销。

于截至2023年12月31日止年度，吾等续订了一份约62,000平方尺的租赁协议，租金下降约11.5%，且并无就本次续约支付租赁佣金。

(2)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度租金百分比(高于基本租金)增加，主要是由于一个滑雪物业租户、一个文化物业租户和一个景点物业租户确认的租金百分比较高。这一增长被我们的博彩和高尔夫娱乐租户确认的较低百分比租金以及一家幼儿教育中心租户根据重组租约于2023年获得更高的基本租金所部分抵消。

(3)截至2023年12月31日止年度的直线租金较截至2022年12月31日止年度增加，主要是由于富豪于2023年8月1日重新建立权责发生制会计而录得直线租金应收账款。与富豪有关的增加包括与富豪为我们的分租客的土地租约有关的210万美元，以及与2023年8月1日开始的主租约的直线租金有关的230万美元。部分抵消了这一增长的是，一家幼儿教育中心租户冲销了50万美元的直线租金。

(4)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的其他收入减少，主要与截至2022年12月31日的年度确认的910万美元的销售参与收入有关。部分抵消了这一下降的是，在截至2023年12月31日的一年中，来自两个剧院物业和卡特里特度假村的收入增加，以及增加了五个以前由帝王租赁的新的运营剧院物业。

(5)截至2023年12月31日止年度的按揭及其他融资收入较截至2022年12月31日止年度的增加与现有应收按揭票据的额外投资收入及于2023年及2022年资助的新按揭票据的利息有关。此外，在截至
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2022年12月，150万美元的应计利息和应收手续费从与一笔应收按揭票据和两笔应收票据有关的利息收入中注销。

费用和其他明细项目分析

下表汇总了我们的费用和其他行项目(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度：变化
20232022
物业经营费$57,478 $55,985 $1,493 
其他费用(1)44,774 33,809 10,965 
一般和行政费用(2)56,442 51,579 4,863 
遣散费547 — 547 
交易成本(3)1,554 4,533 (2,979)
信贷损失准备金(收益)净额(4)878 10,816 (9,938)
减值费用(5)67,366 27,349 40,017 
折旧和摊销(6)168,033 163,652 4,381 
房地产销售收益(亏损)(7)(2,197)651 (2,848)
利息支出，净额(8)124,858 131,175 (6,317)
合资企业亏损中的股权(9)6,768 1,672 5,096 
合资企业减值费用— 647 (647)
所得税费用1,727 1,236 491 
优先股息要求24,145 24,141 4 

(1)截至2023年12月31日的年度的其他开支增加，主要是由于两个剧场物业和Kartrite度假村的营运开支较截至2022年12月31日的年度有所增加，以及新增五个营运剧场物业。

(2)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的一般及行政开支增加，主要原因是工资及福利成本增加，以及专业费用增加，包括与富豪集团的全面重组协议有关的费用。
(3)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的交易成本下降是由于与权益法投资相关的成本下降以及终止交易的减少。
(4)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的信贷损失准备金(利益)净额发生变化，主要是由于与截至2022年12月31日的年度中记录的一项抵押贷款应收票据有关的680万美元和与两项应收票据有关的310万美元的信贷损失支出。

(5)于截至2023年12月31日止年度内确认的减值费用，涉及八项富豪放弃物业、两项其他剧院物业及两项幼儿教育中心物业。在截至2022年12月31日的年度内确认的减值费用与五个早期教育中心物业和两个剧院物业有关。

(6)与截至2022年12月31日止年度相比，截至2023年12月31日止年度的折旧及摊销开支增加，原因是于2023年及2022年完成的收购及发展，以及与终止的富豪租赁相关的就地租赁加速摊销所致。这部分被2023年至2022年期间发生的财产处置所抵消。

(7)截至2023年12月31日止年度的房地产销售亏损与出售三个空置剧院物业、两个手术室物业、一个空置Eat&Play物业、四个空置幼儿教育中心及一幅土地有关。截至2022年12月31日止年度的房地产销售收益与出售三处空置剧院物业及一幅地块有关。
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(8)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的一年的利息支出净额减少的主要原因是短期投资确认的利息收入增加和资本化利息增加。
(9)与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度来自合资企业的股本亏损增加，主要是由于我们位于佛罗里达州圣彼得堡的体验式住宿物业在截至2022年12月31日的年度获得了政府奖励。此外，我们的合资企业在截至2023年12月31日的年度内普遍产生了更高的折旧费用和更高的利息支出。

流动性与资本资源

现金和现金等价物2023年12月31日为7810万美元。此外，截至2023年12月31日，我们限制了290万美元的现金，这主要与物业管理和债务协议所需的托管存款有关，或用于潜在的收购和重新开发。

抵押债务、高级票据、无担保循环信贷安排和无担保定期贷款安排
自.起2023年12月31日，我们的未偿债务总额为28亿美元，其中99%是无担保债务。

在2023年12月31日， 未偿还本金总额为25亿美元的无抵押优先债券(不包括下文讨论的私募债券)，息率由3.60%至4.95%不等。NOTES包含多项契约，包括：(I)任何会导致吾等的债务与经调整总资产的比率超过60%的债务的产生限制；(Ii)任何有担保债务的产生限制会导致有担保债务与经调整总资产的比率超过40%；(Iii)任何会导致吾等的偿债覆盖率低于1.5倍的债务的发生限制；及(Iv)在任何时间维持吾等的无抵押资产总额，使其不少于我们未偿还的无抵押债务的150%。我们无担保优先票据的利息支付每半年到期一次。

在…2023年12月31日，我们在10亿美元的无担保循环信贷安排下没有未偿还余额。我们的无担保循环信贷安排受日期为2021年10月6日的第三份经修订、重新签署及综合信贷协议(“第三份综合信贷协议”)的条款所规限。该设施将于2025年10月6日到期。我们有两个选择将贷款的到期日再延长6个月(总共12个月)，但须支付额外费用，且不会发生任何违约。这项安排规定了最初的最高本金可获得性为10亿美元，并提供了“手风琴”功能，根据该功能，如果贷款人同意，我们可以将可用本金总额增加10亿美元，达到20亿美元。无担保循环信贷安排以SOFR加1.30%的浮动利率计息(基于我们的无担保债务评级，SOFR下限为零)，利率为6.66%2023年12月31日。此外，循环信贷安排的融资费为0.25%。

在…2023年12月31日，我们有3.162亿美元的优先无担保票据是通过私募交易发行的。私募债券分两批发行，1.366亿美元于2024年8月22日到期，1.796亿美元于2026年8月22日到期。在…2023年12月31日私募票据的利率分别为2024年到期的A系列票据和2026年到期的B系列票据的4.35%和4.56%。

我们的无抵押循环信贷安排和私募票据包含财务契约或限制，限制了我们的综合债务、有担保债务、某些类别以外的投资、股票回购和股息分配的水平，并要求我们保持最低综合有形净值，并满足固定费用和偿债的某些覆盖水平。此外，如果我们在超过一定数额的其他债务下违约，这些债务工具包含交叉违约条款。这些交叉违约门槛从5,000万美元到7,500万美元不等，具体取决于债务工具。截至2023年12月31日，我们遵守了债务工具下的所有金融和其他契约。

我们的主要投资活动是收购、开发和融资Exp真实的属性。这些投资活动的资金来源一般是优先无担保票据和股票发行收益。我们的
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无抵押循环信贷安排和经营所得现金也用于为购置或开发物业提供资金，并提供抵押融资。我们已经并预计将继续在公开或非公开发行中发行债务证券。我们已经并可能在未来承担与物业收购相关的抵押债务，或在现有物业上产生新的抵押债务。我们也可以发行与收购相关的股权证券。我们的房地产投资和按揭融资组合的持续增长将部分取决于我们继续通过额外借款和证券发行获得资金的能力，在较小程度上取决于我们承担与物业收购相关的债务的能力。我们也可以用资产处置的收益为投资提供资金。如上所述，由于我们目前的资本成本上升，我们打算在短期内主要从手头现金、超额现金流、出售收益和无担保循环信贷安排下的借款可获得性为我们的投资提供资金，但条件是保持我们与过去做法一致的杠杆水平。

流动性要求
短期流动资金需求主要包括正常的经常性公司运营费用、偿债要求和对股东的分配。在历史上，我们主要通过经营活动提供的现金来满足这些要求。下表汇总了我们的现金流(以千美元为单位)：
截至十二月三十一日止的年度：
20232022
经营活动提供的净现金$447,094 $441,716 
投资活动使用的现金净额(201,048)(351,585)
融资活动使用的现金净额(275,695)(269,392)

流动资金和重大现金需求2023年12月31日主要由债务的到期日组成。截至的合同义务2023年12月31日具体如下(以千为单位)：
 截至2013年12月31日止的年度，
合同义务20242025202620272028此后总计
长期债务义务$136,637 $300,000 $629,597 $450,000 $400,000 $924,995 $2,841,229 
长期债务利息120,728 106,773 99,595 62,020 39,558 64,882 493,556 
经营租赁义务-公司办公室958 958 717 — — — 2,633 
经营性土地租赁义务(1)27,341 27,460 25,954 24,614 23,730 212,408 341,507 
总计$285,664 $435,191 $755,863 $536,634 $463,288 $1,202,285 $3,678,925 
(1)我们的TE租户一般是地契下的分租户，他们负责支付地契下的租金。截至2023年12月31日，我们的两个租户的租金收入正在以现金方式确认，他们也是土地租约下的分租户。在大多数情况下，土地租约的分租户继续支付这些地契下的租金，但其中一个物业目前没有分租人。在……里面如果承租人未能支付土地租赁租金或物业没有分租人，假设我们不出售或转租物业，我们将主要负责付款。上述金额不包括根据租约应付的或有租金，而土地租约付款或部分租金乃根据承租人的销售水平厘定。

承付款
截至2023年12月31日，我们有15个发展项目，承诺提供资金总额约1.713亿美元，其中约8100万美元预计将在2024年获得资金。我们在定期抽签中预支开发成本。如果我们确定建设没有按照开发协议的条款完成，我们可以停止资助建设提款。我们已同意在建筑完成后，以预定的价格将物业出租给营办商。

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我们有与抵押票据和应收票据投资相关的某些承诺，我们可能需要在未来为这些投资提供资金。我们一般有义务应借款人的要求或在发生非借款人直接控制的事件时为这些承诺提供资金。截至2023年12月31日，我们有五笔抵押贷款票据，承诺总额约为1.047亿美元，其中约5930万美元预计将在2024年获得资金。如果未来为承诺提供资金，将按照与现有投资相同的利率收取利息。

在我们的发展项目和相关基础设施的建设方面，某些公共机构要求张贴担保保证金，以保证我们的义务得到履行。这些债券在改善或基础设施完成后到期。截至2023年12月31日，我们有三只担保债券未偿还，总额为210万美元。

流动性分析
我们目前预计，我们手头的现金、运营现金、我们的无担保循环信贷安排下的可用资金和资产处置的收益将提供足够的流动资金来履行我们的财务承诺，包括为我们的运营提供资金、进行经常性偿债、允许向我们的股东进行分配以及根据REIT国内收入法的要求避免公司层面的联邦所得税或消费税。

长期流动性需求主要包括债务到期日。我们有1.366亿美元的预定债务将于2024年到期。我们目前相信，当债务到期时，我们将能够偿还、延长、再融资或以其他方式结清债务到期日，并将能够在必要时为我们剩余的承诺提供资金。然而，不能保证会有额外的资金或资金，也不能保证条款对我们来说是可接受的或有利的，特别是考虑到具有挑战性的经济环境和我们高昂的资本成本的影响。

我们在支付运营费用、偿债、向股东分配和为现有承诺提供资金后，主要使用现金通过收购、开发和融资更多物业来扩大我们的投资组合。我们预计将通过我们的无担保循环信贷安排下的借款以及债务和股权融资替代方案或资产处置收益为这些投资提供资金。如果我们在我们的无担保循环信贷安排下借入最大金额，就不能保证我们能够获得额外的或替代的投资融资。我们也可以承担与物业收购相关的抵押债务。任何此类融资或出售的可获得性和条款将取决于市场和其他条件。

T充满挑战的经济环境增加了我们的资金成本，这对我们在短期内进行投资的能力产生了负面影响。因此，我们打算继续在进行投资、收购、利用手头现金、超额现金流和我们信贷额度下的借款方面更加挑剔，直到经济状况改善，我们的资本成本恢复到可接受的水平。

资本结构
我们相信，保守的资本结构对我们的股东最有利。因此，我们寻求在我们的资产负债表上保持保守的债务水平，主要通过我们的净债务与调整后的EBITDARE比率来衡量(有关定义，请参阅“非公认会计准则财务指标”)。由于定义的调整后EBITDARE不包括本季度投入使用、收购或处置的投资的年化，以及开发中物业的潜在收益、租金百分比的年化和其他项目的调整，我们还考虑了反映这些调整的额外比率。我们还寻求保持保守的利息、固定费用、偿债范围和净债务与总资产的比率。(计算见“非公认会计准则财务计量”)。

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非公认会计准则财务指标

运营资金(FFO)、调整后运营资金(FFOAA)和调整后运营资金(AFFO)
全美房地产投资信托协会(“NAREIT”)将FFO发展为股权REIT业绩的相对非GAAP财务衡量指标，以确认创收房地产历来没有根据GAAP确定的基础进行折旧。根据NAREIT理事会对FFO的定义，我们将FFO计算为净收益可用普通股股东权益，按照公认会计原则计算，不包括处置房地产的损益和房地产减值损失，加上与房地产相关的折旧和摊销，以及对未合并的合伙企业、合资企业和其他关联公司进行调整后的收益和亏损。未合并合伙企业、合资企业和其他关联公司的调整按相同基准计算，以反映FFO。我们已经根据这一定义计算了所有期间的FFO。

除了FFO，我们还提出了FFOAA和AFFO。FFOAA是通过增加FFO遣散费、交易成本、信贷损失准备金(福利)、净额、与贷款再融资或偿还相关的成本、优先股赎回成本和经营租赁使用权资产的减值以及减去销售参与收入、保险追回收益和递延所得税(福利)支出来列报的。AFFO是通过加上FFOAA非房地产折旧和摊销、递延融资费用摊销和管理层和受托人的基于股份的薪酬支出，以及减去高于和低于市场租赁、净额和租户津贴、维护资本支出(包括第二代租户改善和租赁佣金)、直线租金收入(剔除直线地面转租费用的影响)以及抵押贷款和其他融资收入的非现金部分的摊销。

FFO、FFOAA和AFFO是被广泛使用的措施F房地产公司的经营业绩，并在此作为GAAP净收入AVA的补充指标提供对于普通股股东和每股收益是不可披露的，管理层在此提供FFO、FFOAA和AFFO是因为其认为这些信息在这方面对投资者有用。FFO、FFOAA和AFFO是非公认会计准则的财务指标。FFO、FFOAA和AFFO不代表GAAP定义的运营现金流，也不表明现金流足以满足所有现金需求，也不应被视为净收益或任何其他GAAP指标的替代指标，以衡量我们的运营结果或GAAP定义的现金流或流动性。还应该指出的是，并不是所有的REITs都以相同的方式计算FFO、FFOAA和AFFO，因此与其他REITs进行比较可能没有意义。

下表将普通股股东可获得的净收入与FFO、FFOAA和AFFO进行了核对，其中包括截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的FFO、FFOAA和AFFO(未经审计，单位为千，不包括每股信息)：

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 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
FFO：
EPR Properties普通股股东可获得的净收入$148,901 $152,088 $74,472 
房地产销售损失(收益)2,197 (651)(17,881)
房地产投资减值准备净额(1)67,366 25,381 2,711 
房地产折旧及摊销167,219 162,821 162,951 
合资企业折旧分摊额8,876 7,409 3,340 
合资企业减值准备(1)— 647 — 
EPR Properties的普通股股东可获得FFO$394,559 $347,695 $225,593 
EPR Properties的普通股股东可获得FFO$394,559 $347,695 $225,593 
新增：C系列优先股优先股息7,752 7,752 — 
新增：E系列优先股优先股息7,752 7,756 — 
EPR Properties的普通股股东可获得稀释的FFO$410,063 $363,203 $225,593 
FFOAA：
EPR Properties的普通股股东可获得FFO$394,559 $347,695 $225,593 
遣散费547 — — 
交易成本1,554 4,533 3,402 
信贷损失准备金(收益)净额878 10,816 (21,972)
与贷款再融资或偿还相关的成本— — 25,451 
经营租赁使用权资产减值（1）— 1,968 — 
销售参与收入（计入其他收入）— (9,134)— 
保险追偿收益（计入其他收入）— (552)(1,181)
递延所得税优惠(344)(169)— 
FFOAA提供给EPR Properties的普通股股东$397,194 $355,157 $231,293 
FFOAA提供给EPR Properties的普通股股东$397,194 $355,157 $231,293 
新增：C系列优先股优先股息7,752 7,752 — 
新增：E系列优先股优先股息7,752 7,756 — 
EPR Properties普通股股东可获得的稀释FFOAA$412,698 $370,665 $231,293 
AFFO：
FFOAA提供给EPR Properties的普通股股东$397,194 $355,157 $231,293 
非房地产折旧及摊销814 831 819 
递延融资费用摊销8,637 8,360 7,666 
对管理层和受托人的股份补偿费用17,512 16,666 14,903 
高于/低于市场租金的摊销，净额和租户津贴(535)(355)(385)
维修资本支出（2）(12,399)(4,545)(4,631)
直线型租金收入(10,591)(6,993)(5,664)
直线地面转租费用1,099 1,692 382 
抵押贷款和其他融资收入的非现金部分(1,088)(473)(446)
向EPR Properties的普通股股东提供AFFO$400,643 $370,340 $243,937 
每股普通股FFO：
基本信息$5.24 $4.64 $3.02 
稀释5.15 4.60 3.02 
每股普通股FFOAA：
基本信息$5.28 $4.74 $3.09 
稀释5.18 4.69 3.09 
53

 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
用于计算的份额(以千为单位)：
基本信息75,260 74,967 74,755 
稀释75,715 75,043 74,756 
加权平均流通股-稀释后每股收益75,715 75,043 74,756 
稀释C系列优先股的效果2,283 2,250 — 
稀释性E系列优先股的效果1,663 1,664 — 
调整后加权平均流通股--稀释后的C系列和E系列79,661 78,957 74,756 
其他财务信息：
每股普通股股息$3.300 $3.250 $1.500 
(1)截至2022年12月31日止年度的已确认减值费用总额为2,800万美元，包括2,540万美元的房地产投资减值、200万美元的经营租赁使用权资产减值及60万美元的合资企业减值。
(2)包括维修资本支出和某些第二代租户改善和租赁佣金。

我们的可转换优先股转换的影响是使用IF转换方法计算的，导致最大稀释的转换包括在每股金额的计算中。转换5.75%的C系列累计可转换优先股和9.00%的E系列累计可转换优先股将稀释至截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的每股FFO、FFOAA和AFFO。因此，转换产生的额外普通股以及就该等股份宣布的相应优先股息的回加将计入每股摊薄FFO和FFOAA的计算，并将计入这些期间的每股AFFO的计算。

在截至2021年12月31日的年度内，转换5.75%的C系列累计可转换优先股和9.00%的E系列累计可转换优先股产生的额外普通股以及就该等股票宣布的相应优先股息不包括在该期间稀释后每股FFO和FFOAA的计算中，因为其影响是反摊薄的。

净债务
债务净额是指(根据公认会计原则报告)经调整以不包括递延融资成本的债务，现金和现金等价物的净额和减少额。通过剔除递延融资成本、净额和减少手头现金和现金等价物的债务，结果提供了应偿还的借款资本合同金额的估计数，减去可用于偿还的现金。我们相信，这一计算构成了对投资者了解我们的财务状况的有益的非GAAP财务披露的补充。我们计算净债务的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。

总资产
总资产是指总资产(根据公认会计原则报告)，调整后不包括累计折旧，并减少现金和现金等价物。通过剔除累计折旧并减少现金和现金等价物，该结果提供了对我们所作投资的估计。我们认为，投资者通常以类似的方式使用这种计算的不同版本。我们计算总资产的方法可能与其他房地产投资信托基金使用的方法不同，因此可能无法与其他房地产投资信托基金进行比较。

净负债与总资产比率
净负债与总资产比率是源自非公认会计准则财务指标的补充指标，我们用它来评估资本结构和债务与总资产的比例。我们认为，投资者通常以类似的方式使用这一比率的不同版本。我们计算净负债与总资产比率的方法可能与其他房地产投资信托基金所用的方法不同，因此可能无法与其他房地产投资信托基金相比较。

54

EBITDARE
NAREIT将EBITDAR发展为REITs的相对非GAAP财务衡量标准，独立于公司的资本结构，为衡量公司的企业价值提供统一的基础。根据NAREIT理事会对EBITDARE的定义，我们计算EBITDARE作为净收入，公司按公认会计原则计算，不包括利息支出(净额)、所得税(利益)支出、折旧及摊销、房地产处置损益、房地产减值损失、与贷款再融资或偿还相关的成本以及未合并合伙企业、合资企业和其他关联公司的调整。

管理层在此提供EBITDARE是因为它认为这一信息作为一种补充业绩衡量标准对投资者很有用，因为它可以帮助比较不同时期的经营业绩以及与其他REITs的经营业绩。我们计算EBITDARE的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。EBITDARE不是GAAP下业绩的衡量标准，不代表GAAP定义的运营产生的现金，也不表明可用于满足所有现金需求的现金，包括分配。这一指标不应被视为净收益或任何其他GAAP指标的替代指标，作为对GAAP定义的运营结果或现金流或流动性的衡量。

调整后的EBITDAR
管理层使用调整后息税前利润来分析公司的业务和运营业绩。管理层认为，调整后的EBITDARE对投资者是有用的，因为它排除了管理层认为不能反映经营业绩的各种项目，也因为它是一种信息性指标，可用于计算各种财务比率来评估公司。我们将调整后的EBITDAre定义为EBITDAre(已定义不包括销售参与收入、保险回收收益、遣散费、交易成本、信贷损失拨备(利益)、净额、经营租赁使用权资产减值损失和预付款费用。

我们计算调整后EBITDARE的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。调整后的EBITDARE不是GAAP下的业绩衡量标准，不代表GAAP定义的运营产生的现金，也不表明可用于满足所有现金需求(包括分配)的现金。这一指标不应被视为净收益或任何其他GAAP指标的替代，也不应被视为GAAP定义的对我们业务结果或现金流或流动性的衡量。

净债务与调整后EBITDARE比率
净债务与调整后EBITDARE比率是源自非公认会计准则财务指标的补充指标，我们使用这些指标来评估我们的资本结构和债务规模与我们的经营业绩的对比。我们认为，投资者通常以类似的方式使用这一比率的不同版本。此外，金融机构在债务协议中使用这一比率的不同版本来设定定价和契约限制。我们计算净债务与调整后EBITDARE比率的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。

债务、总资产和净收入(均根据公认会计准则报告)与净债务的对账，总资产、净债务与总资产比率、EBITDARE、调整后EBITDARE和净债务与调整后EBITDARE比率(每一项均为非公认会计准则财务计量)包括在下列表格中(未经审计，以千计)：
55

十二月三十一日，
20232022
净债务：
债务$2,816,095 $2,810,111 
递延融资成本，净额25,134 31,118 
现金和现金等价物(78,079)(107,934)
净债务$2,763,150 $2,733,295 
总资产：
总资产$5,700,885 $5,758,701 
累计折旧1,435,683 1,302,640 
现金和现金等价物(78,079)(107,934)
总资产$7,058,489 $6,953,407 
债务与总资产比率49 %49 %
净负债与总资产比率39 %39 %
截至12月31日的三个月，
20232022
EBITDARE和调整后的EBITDARE：
净收入$45,529 $42,329 
利息支出，净额30,337 31,879 
所得税费用667 86 
折旧及摊销40,692 41,303 
房地产销售损失(收益)3,612 (347)
房地产投资减值准备净额(1)2,694 21,030 
合资企业折旧分摊额2,344 1,833 
分配的合资企业利息支出份额1,879 2,215 
EBITDARE$127,754 $140,328 
销售参与收入（2）— (9,134)
交易成本401 993 
信贷损失准备金(收益)净额1,285 1,369 
经营租赁使用权资产减值（1）— 1,968 
调整后的EBITDAR$129,440 $135,524 
调整后EBITDAre（年化）（3）$517,760 $542,096 
净债务与调整后EBITDARE比率5.3 5.0 
(1)截至2022年12月31日止三个月确认的减值支出总额为2300万美元，其中包括2100万美元的房地产投资减值和200万美元的经营租赁使用权资产减值。
(2)计入本季度综合收益表和综合收益表中的其他收益。其他收入包括以下各项：
截至12月31日的三个月，
20232022
外汇掉期合约结算收入$243 $246 
销售参与收入— 9,134 
经营物业的营业收入11,809 7,325 
杂项收入16 51 
其他收入$12,068 $16,756 
(3)本季度调整后的EBITDAre乘以4以计算年度金额，但不包括本季度投入使用，收购或出售的投资的年度化，以及开发中物业的潜在收益，租金百分比的年度化和其他项目的调整。

56

总投资
投资总额是一项非公认会计准则财务计量，定义为房地产投资(累计折旧前)、发展中土地、发展中物业、应收按揭票据(包括相关应计应收利息)、合资企业投资、无形资产、毛利(累计摊销前并计入其他资产)和应收票据及相关应计利息净额(计入其他资产)的总和。总投资对于管理层和投资者来说是一个有用的衡量标准，因为它说明了公司的资金投资于哪些资产类别。我们计算总投资的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。下表(未经审计，以千计)列有总资产(根据公认会计准则计算)与总投资的对账：
2023年12月31日2022年12月31日
总资产$5,700,885 $5,758,701 
经营性租赁使用权资产(186,628)(200,985)
现金和现金等价物(78,079)(107,934)
受限现金(2,902)(2,577)
应收账款(63,655)(53,587)
新增：房地产投资累计折旧1,435,683 1,302,640 
新增：无形资产累计摊销(1)30,589 23,487 
预付费用和其他流动资产(1)(22,718)(33,559)
总投资$6,813,175 $6,686,186 
总投资：
房地产投资，累计折旧净额$4,537,359 $4,714,136 
加回房地产投资的累计折旧1,435,683 1,302,640 
持有土地以供发展20,168 20,168 
发展中物业131,265 76,029 
应收按揭票据及相关应计利息569,768 457,268 
对合资企业的投资49,754 52,964 
无形资产毛额（1）65,299 60,109 
应收票据及相关应计应收利息净额（1）3,879 2,872 
总投资$6,813,175 $6,686,186 
(1)计入随附综合资产负债表之“其他资产”。其他资产包括以下各项：
2023年12月31日2022年12月31日
无形资产，毛收入$65,299 $60,109 
减：无形资产累计摊销(30,589)(23,487)
应收票据及相关应收应计利息净额3,879 2,872 
预付费用和其他流动资产22,718 33,559 
其他资产总额$61,307 $73,053 

最近发布的会计准则的影响
有关最近颁布的会计准则对我们业务的影响的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格中的综合财务报表附注2。

项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临市场风险，主要与利率及外币汇率变动导致的潜在亏损有关。我们尽可能将新投资的年期与新的长期定息借款相匹配，以减轻利率波动的影响。截至2023年12月31日，我们拥有10亿美元的无担保循环信贷融资 无余额余额结束。我们还有一笔2500万美元的债券，以浮动利率计息，但通过利率互换协议固定。
截至2023年12月31日，我们拥有两个未合并房地产合资企业的65%投资权益，该两个合资企业与位于佛罗里达州圣彼得堡海滩的两个体验式住宿物业有关。于二零二三年十二月三十一日，联合
57

Ventures有一笔抵押贷款，1.05亿美元的长矛。日E按揭贷款的利息为SOFR加3.65%，每月须支付利息。该合资企业包括一项利率上限协议，从2022年5月19日至2024年6月1日，将本票据的利率浮动部分(SOFR)限制在3.5%。
我们受制于与债务融资相关的风险，包括现有债务可能无法再融资的风险，或者此类再融资的条款可能不如当前债务条款那么优惠。我们的大部分借款都受到合同协议或抵押贷款的约束，这限制了我们可能产生的债务金额。因此，如果由于这些限制或其他原因，我们无法筹集额外的股本或借款，我们进行额外房地产投资的能力可能会受到限制。
下表列出了评估截至12月31日的预期现金流和对利率变化的敏感性(包括下文所述的利率互换协议的影响)所需的本金金额、加权平均利率和按预期到期日划分的其他条款：
预期到期日(百万美元)
20242025202620272028此后总计估计数
公允价值
2022年12月31日：
固定利率债务$136.6$300.0$629.6$450.0$400.0$925.0$2,841.2$2,606.8
平均利率4.35 %4.50 %4.70 %4.50 %4.95 %3.65 %4.32 %6.56 %
可变利率债务$— $— $— $— $— $— $— $— 
平均利率(截至2023年12月31日)
— %— %— %— %— %— %— %— %
20232024202520262027此后总计估计数
公允价值
2022年12月31日：
固定利率债务$— $136.6$300.0$629.6$450.0$1,325.0$2,841.2$2,413.6
平均利率— %4.35 %4.50 %4.70 %4.50 %4.04 %4.32 %7.88 %
可变利率债务$— $— $— $— $— $— $— $— 
平均利率(截至2022年12月31日)
— %— %— %— %— %— %— %— %

我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的债务公允价值是通过使用当前市场利率和当前市场利差对每种工具的未来现金流进行贴现来估计的。
我们在加拿大的六处物业面临外币风险，我们的功能货币美元(“美元”)及物业租户收取的租金以加元(“加元”)支付。为了对冲我们以加元计价的现金流和我们在加拿大六处物业的净投资，我们进行了指定为现金流对冲的交叉货币掉期交易和指定为净投资对冲的外币远期交易，如下所述。

利率风险的现金流对冲
为了对冲我们的利率风险，我们就我们的浮动利率担保债券签订了一项利率互换协议，名义金额为2500万美元。利率上限协议将2026年9月30日之前这只债券的利率(SOFR)的可变部分限制在2.5325。

外汇风险的现金流对冲--交叉货币掉期
我们签订了三个美元-加元交叉货币掉期，于2022年7月1日生效，2024年10月1日到期，固定原始名义总价值分别为150.0加元和118.7加元。这些掉期的净影响提供了1美元兑1.26加元的固定汇率，每年以约1080万加元计价的现金流。

我们签订了两个美元-加元交叉货币掉期，于2022年5月1日生效，2024年10月1日到期，总固定名义价值分别为200.0加元和156.0加元。这些措施的净效果是
58

掉期为每年约450万加元的现金流提供1美元兑1.28加元的固定汇率。

我们签订了三份美元-加元交叉货币掉期合约，于2022年6月1日生效，于2024年12月1日到期，总固定名义价值分别为9000万加元和6950万美元。这些掉期的净影响为每年约810万加元的现金流量提供了1.30加元兑1美元的固定汇率。

净投资对冲--外币远期合约
我们签订了两份远期合同，于2023年12月13日生效，固定名义价值200.0加元和148.3加元，结算日期为2025年10月1日。这些远期合约的汇率约为1美元兑1.35加元。

我们签订的远期合同于2023年12月13日生效，固定名义价值为9000万加元和6680万美元，结算日期为2025年12月1日。这份远期合约的汇率约为1美元兑1.35加元。

2023年12月13日，在签订上述新远期协议的同时，我们终止了以前的加元兑美元远期合约。我们收到了1,000万美元，与CAD对美元远期合约的结算有关。

对于被指定为净投资对冲的外币衍生品，衍生品公允价值的变化在AOCI中报告，作为累计换算调整的一部分。当对冲的净投资被出售或大幅清算时，金额将从AOCI重新分类为收益。

有关衍生金融工具及对冲活动的其他资料，请参阅本年报10-K表格的综合财务报表附注10。
59


第8项。 财务报表和补充数据
EPR属性

目录
 
独立注册会计师事务所报告
61
经审计的财务报表
合并资产负债表
64
合并损益表和全面收益表
65
合并权益变动表
66
合并现金流量表
68
合并财务报表附注
70
财务报表明细表
附表三--房地产和累计折旧
109
60

独立注册会计师事务所报告

致董事会和股东
EPR属性：

关于合并财务报表与财务报告内部控制的意见
我们审计了EPR Properties and附属公司(贵公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表和全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及相关附注和财务报表附表III(统称为综合财务报表)。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。此外，我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2023年12月31日，公司在所有实质性方面保持了对财务报告的有效内部控制。

意见基础
本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是就公司的合并财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录；(2)提供合理的
61

确保按需要记录交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来提供关于关键审计事项或关于与之相关的账目或披露。

评估指标房地产投资可能无法收回
如综合财务报表附注2和附注3所述，截至2023年12月31日的房地产投资净余额为45亿美元。当事件或情况变化显示房地产投资的账面价值可能无法收回时，本公司会审核该房地产投资的减值。

我们将房地产投资可能无法收回的评价指标确定为一项关键的审计事项。在评估可能表明房地产投资的账面价值可能无法收回的事件或情况变化时，存在高度的主观判断。特别是，关于本公司将持有房地产投资的预期期限的判断对房地产投资的可回收性的确定需要较高程度的核数师判断。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与关键审计事项相关的某些内部控制的运作效果。这包括与公司识别和评估可能表明房地产投资账面价值可能无法收回的事件或情况变化的程序有关的控制，包括与确定公司将持有房地产投资的期限有关的控制。我们询问了公司官员，并查阅了董事会会议纪要等文件，以评估房地产投资在估计持有期之前出售的可能性。

房地产投资减值准备
如合并财务报表附注2、5和11所述，截至2023年12月31日的房地产投资净余额为45亿美元。每当事件或情况变化显示物业的账面价值可能无法收回时，本公司便会审核物业的减值情况。本公司确认的房地产投资减值费用为6740万美元，即资产的账面价值超过估计公允价值的金额。

我们确认，根据最近用于确定减值费用的独立评估对房地产投资的公允价值进行评估是一项重要的审计事项。在评估用于确定这些资产公允价值的市场租金、资本化率和贴现率的相关性时，审计师有很高的主观判断力。

62

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与关键审计事项相关的某些内部控制的运作效果。这包括与确定市场租金、资本化率和贴现率有关的管制。我们聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员，他们协助将公司对市场租金、资本化率和贴现率的估计假设与基于公开可获得的行业数据独立开发的一系列估计进行比较。

/s/ 毕马威，LLP

自2002年以来，我们一直担任该公司的审计师。
密苏里州堪萨斯城
2024年2月29日
63


EPR属性
合并资产负债表
(千美元，共享数据除外)
 12月31日，
 20232022
资产
房地产投资，扣除累计折旧#美元1,435,683及$1,302,640分别于2023年12月31日和2022年12月31日
$4,537,359 $4,714,136 
持有土地以供发展20,168 20,168 
发展中物业131,265 76,029 
经营性租赁使用权资产186,628 200,985 
应收按揭票据及相关应计利息569,768 457,268 
对合资企业的投资49,754 52,964 
现金和现金等价物78,079 107,934 
受限现金2,902 2,577 
应收账款63,655 53,587 
其他资产61,307 73,053 
总资产$5,700,885 $5,758,701 
负债与权益
负债：
应付账款和应计负债$94,927 $80,087 
经营租赁负债226,961 241,407 
应付普通股股息25,275 21,405 
应付优先股息6,032 6,033 
未赚取的租金和利息77,440 63,939 
债务2,816,095 2,810,111 
总负债3,246,730 3,222,982 
股本：
普通股，$0.01票面价值；125,000,000和100,000,000分别于2023年12月31日及2022年12月31日获授权的股份；及82,964,231和82,545,501分别于2023年12月31日及2022年12月31日发行的股份
829 825 
优先股，$0.01票面价值；25,000,000授权股份：
5,392,916于2023年12月31日和2022年12月31日发行的C系列可转换股；清算优先权为$134,822,900
54 54 
3,445,980和3,447,381E系列可转换股，分别于2023年12月31日和2022年12月31日发行；清算优先权为$86,149,500
34 34 
6,000,000于2023年12月31日和2022年12月31日发行的G系列股票；清算优先权为$150,000,000
60 60 
追加实收资本3,924,467 3,899,732 
按成本价计算的库存股：7,631,725和7,520,227分别于2023年及2022年12月31日的普通股
(274,038)(269,751)
累计其他综合收益3,296 1,897 
超过净收入的分配(1,200,547)(1,097,132)
总股本$2,454,155 $2,535,719 
负债和权益总额$5,700,885 $5,758,701 
见合并财务报表附注。
64


EPR属性
合并损益表和全面收益表
（千美元，每股数据除外）
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
租金收入$616,139 $575,601 $478,882 
其他收入45,947 47,382 18,816 
抵押贷款和其他融资收入43,582 35,048 33,982 
总收入705,668 658,031 531,680 
物业经营费57,478 55,985 56,739 
其他费用44,774 33,809 21,741 
一般和行政费用56,442 51,579 44,362 
遣散费547 — — 
交易成本1,554 4,533 3,402 
信贷损失准备金(收益)净额878 10,816 (21,972)
减值费用67,366 27,349 2,711 
折旧及摊销168,033 163,652 163,770 
总运营费用397,072 347,723 270,753 
房地产销售收益(亏损)(2,197)651 17,881 
营业收入306,399 310,959 278,808 
与贷款再融资或偿还相关的成本— — 25,451 
利息支出，净额124,858 131,175 148,095 
合资企业亏损中的股权6,768 1,672 5,059 
合资企业减值费用— 647 — 
所得税前收入174,773 177,465 100,203 
所得税费用1,727 1,236 1,597 
净收入173,046 176,229 98,606 
优先股息要求24,145 24,141 24,134 
EPR Properties普通股股东可获得的净收入$148,901 $152,088 $74,472 
EPR Properties普通股股东每股可获得的净收益：
基本信息$1.98 $2.03 $1.00 
稀释$1.97 $2.03 $1.00 
用于计算的份额(以千为单位)：
基本信息75,260 74,967 74,755 
稀释75,715 75,043 74,756 
其他全面收入：
净收入$173,046 $176,229 $98,606 
外币折算调整6,851 (20,474)633 
衍生工具未实现(亏损)收益，净额(5,452)12,416 5,857 
可归属于EPR Properties的全面收入$174,445 $168,171 $105,096 
见合并财务报表附注。
65


EPR属性
合并权益变动表
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度
(千美元)
 EPR Properties股东权益 
 普通股优先股其他内容
实收资本		财务处
股票		累计
其他
全面
收入		分配
超过
净收入		总计
 股票帕尔股票帕尔
2020年12月31日余额81,917,876 $819 14,841,431 $148 $3,857,632 $(261,238)$216 $(966,992)$2,630,585 
向受托人发行的限制性股份单位43,306 1 — — — — — — 1 
发行非既得股和履约股，注销后的净额246,562 2 — — 3,474 (575)— — 2,901 
购买普通股以供归属— — — — — (2,763)— — (2,763)
基于股份的薪酬费用— — — — 14,903 — — — 14,903 
外币折算调整— — — — — — 633 — 633 
衍生工具未实现收益变动，净额— — — — — — 5,857 — 5,857 
从累积的其他全面收益重新分类为终止利率互换收益的亏损— — — — — — 3,249 — 3,249 
净收入— — — — — — — 98,606 98,606 
普通股发行11,798 — — — 569 — — — 569 
C系列可转换优先股转换为普通股468 — (1,134)— — — — — — 
股票期权行权，净额5,051 — — — 239 (241)— — (2)
业绩股应计股息等价物— — — — — — — (157)(157)
向普通股股东派发股息(美元1.50每股)
— — — — — — — (112,209)(112,209)
向C系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (7,753)(7,753)
向E系列优先股东派发股息(美元2.25每股)
— — — — — — — (7,756)(7,756)
向G系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (8,625)(8,625)
2021年12月31日的余额82,225,061 $822 14,840,297 $148 $3,876,817 $(264,817)$9,955 $(1,004,886)$2,618,039 
向受托人发行的限制性股份单位41,399 — — — — — — — — 
发行非既得股和履约股，注销后的净额243,286 3 — — 4,496 (83)— — 4,416 
购买普通股以供归属— — — — — (4,257)— — (4,257)
基于股份的薪酬费用— — — — 16,666 — — — 16,666 
外币折算调整— — — — — — (20,474)— (20,474)
衍生工具未实现收益变动，净额— — — — — — 12,416 — 12,416 
净收入— — — — — — — 176,229 176,229 
普通股发行23,196 — — — 1,063 — — — 1,063 
专属房地产投资信托基金优先股的发行— — — — 107 — — — 107 
股票期权行权，净额12,559 — — — 583 (594)— — (11)
业绩股应计股息等价物— — — — — — — (579)(579)
向受约束的REIT优先股股东分红— — — — — — — (6)(6)
向普通股股东派发股息(美元3.25每股)
— — — — — — — (243,757)(243,757)
向C系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (7,752)(7,752)
向E系列优先股东派发股息(美元2.25每股)
— — — — — — — (7,756)(7,756)
向G系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (8,625)(8,625)
2022年12月31日的余额82,545,501 $825 14,840,297 $148 $3,899,732 $(269,751)$1,897 $(1,097,132)$2,535,719 
继续下一页。
66

EPR属性
合并权益变动表
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度
(千美元)(续)
 EPR Properties股东权益 
 普通股优先股其他内容
实收资本		财务处
股票		累计
其他
全面
收入		分配
超过
净收入		总计
 股票帕尔股票帕尔
从上一页继续。
2022年12月31日的余额82,545,501 $825 14,840,297 $148 $3,899,732 $(269,751)$1,897 $(1,097,132)$2,535,719 
向受托人发行的限制性股份单位43,497 — — — — — — — — 
发行非既得股和履约股，注销后的净额352,090 4 — — 5,960 (591)— — 5,373 
购买普通股以供归属— — — — — (3,696)— — (3,696)
基于股份的薪酬费用— — — — 17,512 — — — 17,512 
包括在遣散费中的基于股份的薪酬— — — — 304 — — — 304 
外币折算调整— — — — — — 6,851 — 6,851 
衍生工具未实现亏损变动净额— — — — — — (5,452)— (5,452)
净收入— — — — — — — 173,046 173,046 
普通股发行22,469 — — — 959 — — — 959 
E系列可转换优先股转换为普通股674 — (1,401)— — — — — — 
业绩股应计股息等价物— — — — — — — (3,787)(3,787)
向受约束的REIT优先股股东分红— — — — — — — (16)(16)
向普通股股东派发股息(美元3.30每股)
— — — — — — — (248,530)(248,530)
向C系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (7,752)(7,752)
向E系列优先股东派发股息(美元2.25每股)
— — — — — — — (7,752)(7,752)
向G系列优先股东派发股息(美元1.4375每股)
— — — — — — — (8,624)(8,624)
2023年12月31日的余额82,964,231 $829 14,838,896 $148 $3,924,467 $(274,038)$3,296 $(1,200,547)$2,454,155 

见合并财务报表附注。
67


EPR属性
合并现金流量表
(千美元)

 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
经营活动：
净收入$173,046 $176,229 $98,606 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
减值费用67,366 27,349 2,711 
合资企业减值费用— 647 — 
房地产销售损失(收益)2,197 (651)(17,881)
保险追回收益— (552)(1,181)
递延所得税优惠(344)(169)— 
信贷损失准备金(收益)净额878 10,816 (21,972)
与贷款再融资或偿还相关的成本— — 25,451 
合资企业亏损中的股权6,768 1,672 5,059 
来自合资企业的分配1,300 780 90 
折旧及摊销168,033 163,652 163,770 
递延融资成本摊销8,637 8,360 7,666 
摊销高于/低于市值的租约和租户津贴，净额(535)(355)(385)
向管理层和受托人支付的股份薪酬费用17,512 16,666 14,903 
包括在遣散费中的股份薪酬费用304 — — 
资产和负债变动情况：
经营租赁资产和负债(6)463 (551)
应收按揭票据应计利息(1,231)(500)568 
应收账款(10,091)25,974 36,821 
其他资产(2,738)(473)(1,282)
应付账款和应计负债8,488 14,576 (8,653)
未赚取的租金和利息7,510 (2,768)3,185 
经营活动提供的净现金447,094 441,716 306,925 
投资活动：
房地产和其他资产的购置和投资(60,703)(174,533)(56,556)
出售房地产所得收益57,160 10,965 96,137 
对未合并的合资企业的投资(4,859)(26,088)(13,611)
与再融资相关的合资企业分派— 6,695 — 
衍生产品的结算10,022 (3,830)— 
对应收按揭票据的投资(110,428)(95,234)(8,664)
应收按揭票据偿还所得收益552 1,749 8,242 
应收票据投资(3,025)— (4,379)
应收票据付款的收益1,386 701 8,816 
保险追偿收益，净额— 3,700 1,181 
正在开发的物业的增建工程(91,153)(75,710)(29,304)
投资活动提供的现金净额(已用)(201,048)(351,585)1,862 
融资活动：
长期债务融资和优先无担保票据的收益— — 400,000 
债务本金偿付— — (1,288,765)
已支付的递延融资费(369)(328)(15,212)
与贷款再融资或偿还相关的成本(现金部分)— — (22,865)
发行普通股所得净收益615 758 460 
股票期权行使的影响，净额— (11)(2)
专属房地产投资信托基金优先股的发行— 107 — 
购买普通股以供转归库房(3,696)(4,257)(2,763)
支付给股东的股息(272,245)(265,661)(117,531)
融资活动使用的现金净额(275,695)(269,392)(1,046,678)
汇率变动对现金的影响119 (129)(218)
现金及现金等价物和限制性现金的净变化(29,530)(179,390)(738,109)
年初现金及现金等价物和限制性现金110,511 289,901 1,028,010 
年终现金及现金等价物和限制性现金$80,981 $110,511 $289,901 
补充信息见下页。
68

EPR属性
合并现金流量表
(千美元)
从上一页继续。
 截至2013年12月31日止的年度，
 202320222021
现金和现金等价物及限制性现金的对账：
年初现金及现金等价物$107,934 $288,822 $1,025,577 
年初受限制现金2,577 1,079 2,433 
年初现金及现金等价物和限制性现金$110,511 $289,901 $1,028,010 
年终现金及现金等价物$78,079 $107,934 $288,822 
年终受限现金2,902 2,577 1,079 
年终现金及现金等价物和限制性现金$80,981 $110,511 $289,901 
非现金活动补充附表：
发展中物业转拨至房地产投资$44,291 $41,872 $91,546 
房地产投资转按揭票据$1,321 $— 
按公平价值发行非归属股份及受限制股份单位，包括为支付花红而发行的非归属股份$25,277 $21,751 $21,921 
经营租赁使用权资产及相关经营租赁负债就新地面租赁入账$— $36,741 $33,355 
补充披露现金流量信息：
期内支付的利息现金$125,654 $125,808 $150,034 
在此期间支付的所得税现金$1,495 $1,282 $1,466 
利息成本资本化$3,566 $1,286 $1,567 
应计资本支出变动$6,466 $896 $2,880 
见合并财务报表附注。
69

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

1. 组织

业务说明
EPR Properties(本公司)成立于1997年8月22日，是一家马里兰州房地产投资信托基金(REIT)，并于1997年11月18日完成了公司普通股实益权益(普通股)的首次公开发行。从那时起，该公司一直是领先的多元化体验净租赁REIT，专门从事精选经久耐用的体验物业。该公司的承保以关键的行业和物业现金流标准以及公司租户和客户的信用指标为中心。公司的物业位于美国(美国)还有加拿大。

2. 重要会计政策摘要

合并原则
综合财务报表包括EPR Properties及其附属公司的账目，该等账目均为全资拥有。

新冠肺炎大流行持续影响的最新情况
新冠肺炎疫情严重冲击了体验式房地产，因为这类房产涉及聚众社交活动和可自由支配的支出。该公司的非影院物业已显示出从大流行的影响中强劲复苏。然而，该公司的影院客户受到新冠肺炎疫情的影响更严重，恢复速度比非影院客户慢，这主要是由于电影上映时间的变化、制作延迟和流媒体试验。该公司于2020年第一季度末开始确认美国多影院公司(AMC)的现金收入，并于2020年第三季度末开始确认其富豪(如下定义)租户的收入。随着富豪从破产中脱颖而出(讨论如下)，公司开始以权责发生制为其富豪租户确认收入。尽管大流行后票房继续复苏，但最近解决的编剧和演员罢工推迟了电影的制作、供应和影院上映，从而在短期内对这种复苏产生了负面影响。

截至2023年12月31日，本公司从应计制租户那里收回了因新冠肺炎疫情而延期的所有递延应收账款。此外，截至2023年12月31日，公司有来自客户的未计入应收账款的款项总计约为$12.02000万美元，因为由于新冠肺炎大流行，全额款项被认为不可能收取。未记为应收账款的款项仍是客户的债务，在收到任何此类款项时将确认为收入。由于公司与富豪院线签订了全面重组协议，该协议在富豪院线摆脱破产后生效，因此，富豪院线的递延金额未计入应收账款，请参阅下文讨论。在截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度内，本公司收取36.41000万美元和300万美元17.7现金基础客户的递延租金和利息以及递延付款以前未被确认为收入的客户的递延租金和利息分别为1000万美元。这些金额包括下文进一步讨论的与富豪破产有关的收款，包括与2022年9月相关的存根租金和请愿前租金以及物业运营费用报销。此外，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，公司收取了2.11000万美元和300万美元24.2应计制客户的递延租金和利息分别为10万美元，减少了相关账户和应收利息。所有这些延期付款的还款条件因客户而异。

帝王更新
2022年9月7日，Cineworld Group、plc、富豪娱乐集团和该公司的其他富豪影院租户(统称为富豪)根据美国破产法第11章申请保护。在这样的申请日期之前，并在整个破产法第11章破产案件中继续进行，富豪租赁57本公司根据二总租契及28单一物业租约(皇家租约)。由于提交了申请，Regal没有及时支付2022年9月的租金或每月延期付款，但随后支付了这笔款项的一部分，总额约为#美元。4.0300万美元，根据破产法院在摆脱破产时的命令。富豪恢复2022年10月开始的所有富豪租约的月租金和延期付款
70

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
并继续支付这些款项，直到2023年7月。富豪支付了2022年9月租金的剩余部分，如下所述。

于二零二三年六月二十七日，本公司与富豪订立全面重组协议，包括一份综合租赁修订协议(综合协议)，并以一份新的总租约(总租约)为依据。41的57之前租给富豪的物业(主租约物业)。2023年6月28日，富豪的重组计划(The Plan)获得破产法院的确认。该计划于2023年7月31日(生效日期)生效，富豪从第11章破产案件中脱颖而出。

根据综合协议，总租赁及若干相关协议于生效日期生效。综合协议、总租约及相关协议的主要条款包括：

•自2023年8月1日起，总租赁物业的每年固定租金总额(年度基本租金)现为$65.01000万美元，上升到10百分比每五年。总租赁为三重净额租赁，因此，年度基本租金不包括税收、保险、公用事业、公共区域维护和地面租赁租金，富豪将负责单独支付这些租金。由于富豪的信用状况预期大幅改善、持续的票房复苏及富豪的支付历史等因素，本公司开始在生效日期按应计制确认与主租赁相关的收入。

•根据总租约，富豪亦将支付年租金百分率(年租金百分率)15超过美元的年度销售总额的百分比220.0100万美元至最高100万美元270.01000万美元，以及12.5超过美元的年度销售总额的百分比270.01000万美元。这些门槛金额将每增加一次五年与年度基本租金的上升相称。

•主租赁物业分为三总租约内的每一批股份的初始年期每年于生效日期起计的第11、13及15周年时届满。每一批都有三五-年续约选项。主租赁物业于生效日期的平均租约期增加四年至13好几年了。

•公司已同意向富豪偿还以下费用50对主租赁物业进行某些可增加收入的物业翻新的百分比，最高退还金额为$32.5 （b）本公司将于任何历年偿还之最高金额将不超过$10.0 （c）可报销的费用需要公司事先批准，并且必须与第一个月内动员和实际开始的项目有关 五年主租赁期限。

•于生效日期，富豪向本公司交出余下 16不包括在主租约中的财产（移交财产），以及位于移交财产中的所有家具、固定装置和设备。该公司已订立管理协议，根据该协议，Cinemark正在管理 四和凤凰剧院负责管理 一交出的财产。公司售出二的r电子邮件 11于截至二零二三年十二月三十一日止年度内的退回物业。该公司计划出售剩余的 九并将所得款项用于收购非剧院体验式物业。在收回退回物业的同时，本公司录得非现金减值支出， 八截至2023年12月31日止年度， $42.4万基于最近评估的价值。

•截至2023年7月31日，富豪欠下约$76.39.6亿未贴现递延租金(递延租金余额)，其中与主租赁物业有关的递延租金余额约为$56.82000万(主租约递延租金余额)，与已交回物业有关的递延租金余额约为$19.52000万(已交回财产递延租金余额)。在主租约递延租金余额中，约为$50.1如果富豪在生效日期15周年前没有未治愈的违约事件，将被搁置并全部免除，且主租赁递延租金余额的剩余部分将被免除
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
并被宽恕。如果富豪在生效日期15周年之前的任何时间有未治愈的违约事件，则搁置的主租约递延租金余额将到期。交回的财产递延租金余额计入本公司在破产法第11章破产个案中提出的拒收损害赔偿申索，该等申索被视为一般无抵押债权，预计不会有实质追讨。递延租金此前并未被本公司确认为应收账款，因为来自富豪的付款在主租赁生效日期之前已按现金原则确认。与被搁置的主租赁物业相关的递延租金将不会在资产负债表上确认，因为它是仅在发生违约时才到期的或有应收账款，并且不被视为可能支付。

•富豪为公司提供位于Master Lease物业的所有家具、固定装置和设备的第一留置权担保权益。富豪的母公司为富豪在主租赁项下的责任提供担保。

•大约在生效日期，富豪向公司支付了大约$3.02000万美元，相当于2022年9月所有财产请愿后存根租金的未付部分，约为$1.32000万美元，相当于未支付2022年9月主租赁物业的请愿前租金。此外，在生效日期左右，富豪向公司偿还了#美元。1.22,000,000美元，用于公司代表富豪支付的物业运营费用。

可变利息实体
根据财务会计准则委员会(FASB)会计准则编纂(ASC)的合并指导，当公司被认为是其拥有控股权的可变利益实体(VIE)的主要受益人时，公司将合并某些实体。权益会计方法适用于公司不是FASB ASC关于合并的主题(主题810)中定义的主要受益人的实体，但可以在其运营和重大决策方面对该实体施加影响。

本公司目前在VIE中的可变权益为本公司向VIE提供的股权和贷款形式。本公司审查特定标准，并在确定本公司是否为VIE的主要受益人时使用其判断。主要受益人通常被定义为具有控制金融利益的一方。对各种因素的考虑包括但不限于，公司指导对实体经济业绩影响最大的活动的能力及其放弃的义务RB因VIE而蒙受的损失或获得VIE可能对VIE产生重大利益的权利。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，本公司在合并VIE中没有任何投资。

预算的使用
本公司管理层已根据美国公认会计原则(GAAP)对资产和负债的报告以及或有资产和负债的披露进行了估计和假设，以编制这些综合财务报表。实际结果可能与这些估计不同。

房地产投资
房地产投资按初始记录价值减去累计折旧列账。收购及发展物业所产生的成本已资本化。此外，该公司还将与正在开发的财产有关的某些成本资本化，包括利息和部分内部法律人员成本。折旧是在资产的估计使用年限内使用直线法计算的，估计使用年限一般为30几年前40对于建筑来说，三年至25家具、固定装置和设备以及10几年前20几年的工地改进。租户改善工程(包括津贴)按租期较短或估计可用年期中较短者折旧，而租赁权益则按相关土地租约的可用年限折旧。

每当事件或环境变化表明物业的账面价值可能无法收回时，管理层审查公司的房地产投资，包括经营租赁使用权资产的减值，这是基于对其使用和使用所产生的未贴现未来现金流的估计。
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
最终的性情。如因无法收回该物业之账面值而产生减值，则在该物业之账面值超过其估计公允价值时计提减值损失。

该公司评估截至每个季度末其房地产的待售分类。被归类为持有待售的资产按其账面价值或公允价值减去出售成本中的较低者入账。一旦管理层启动了一项积极的销售计划，资产通常被归类为持有以待出售，资产很可能在一年内出售。有时，公司会收到第三方主动提出的购买公司个人物业的报价。在这种情况下，公司将在没有意外情况下执行销售合同且潜在买家存在资金风险以确保业绩的情况下，将物业归类为持有待售物业。

房地产收购
在收购房地产时，本公司对收购进行评估，以确定其是企业合并还是资产收购。如果收购被确定为资产收购，本公司将按相对公允价值计入所收购有形资产产生的收购价和其他相关成本，并确认无形资产和负债。此外，资产收购所产生的成本，包括交易成本，也被资本化。

如果收购被确定为业务合并，本公司将记录收购的有形资产和已确认的无形资产和负债的公允价值以及任何非控制性权益。与业务合并有关的收购相关成本作为已发生支出计入随附的综合收益表和全面收益表中的“交易成本”。

除与业务合并有关的收购相关成本外，交易成本还包括与终止交易相关的成本、开业前成本以及某些租赁和租户过渡成本。支出的交易成本合计 $1.6百万，$4.5百万美元和美元3.4截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

就房地产收购（资产收购或业务合并）而言，有形资产的公平值（或资产收购中的相对公平值）乃透过使用近期独立评估或与独立评估师所用者相若的方法对物业进行估值而厘定。土地采用销售比较法进行估值，该方法使用近期可比较土地销售的可用市场数据作为估计公平值的输入数据。场地装修及租户装修采用成本法进行估值，该方法使用从行业公认指南中获得的重置成本数据减去折旧作为估计公允价值的输入数据。建筑物的估值采用上述成本法或成本与收入法相结合的方法。收入法使用市场租赁假设估计物业之公平值，犹如物业空置。成本法与收入法进行对账，以得出估计建筑物公允价值。

无形资产
已收购的现有租赁的公允价值还包括管理层按逐项租赁基准对以下金额的现值的估计：（i）与避免产生已收购的现有租赁的成本有关的价值（即执行租赁的市场成本，包括租赁佣金、法律和其他相关成本）;（二）在假定的重新租赁期内估计发生的与租户可偿还业务费用有关的收入损失的价值，（即房地产税、保险和其他业务费用）;（iii）在假设的重新出租期内，与现有租约的租金收入损失有关的价值;及（iv）与避免的租户改善成本或其他吸引租户租约的诱因有关的价值。该等价值于各租赁之租期内摊销。
 
在确定高于和低于市场租赁的公允价值时，本公司考虑许多因素。按个别租赁基准，管理层考虑根据租赁将支付的合约金额与管理层对公平市场租赁费率的估计之间差额的现值。就高于市价之租赁及低于市价之租赁而言，管理层会于租期内考虑有关差额。资本化的高于市场的租赁价值在各租赁的租期内摊销为租金收入的减少。资本化的低于市场的租赁价值在租赁期内摊销为租金收入的增加。
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
各自的租约。租赁期包括最短基本年期加任何合理确定将予行使的延长选择权。管理层于厘定现值计算所用贴现率时考虑多项因素，包括与各租户有关的信贷风险。

倘于收购时承担债务，则根据收购时类似房地产投资之类似融资条款之比较厘定债务是否高于或低于市场水平。

在确定商品名称的公允价值时，本公司历来使用特许权使用费减免法，该方法估计无形资产从独立第三方获得许可时可能产生的假设特许权使用费收入的公允价值。

在确定合同无形资产的公允价值时，本公司考虑“有”和“无”情景之间的估计差额的现值。“有”的情况是指合同已经到位，“没有”的情况是指合同没有到位期间可能损失的潜在利润。资本化合同价值在相关资产的估计使用寿命内摊销。

所收购业务（于业务合并中）之成本超出分配至所收购资产（包括已识别无形资产）及所承担负债之净额之差额入账列作商誉。商誉之年期不确定且不予摊销，但每年进行减值测试，或倘有事件或情况变动显示资产可能减值，则进行更频密之减值测试。
本公司管理层每年检讨无形资产之账面值是否减值。
于12月31日，无形资产及负债（计入随附综合资产负债表的“其他资产”及“应付账款及应计负债”）包括以下各项（以千计）：
20232022
资产：
原地租赁，扣除累计摊销净额$26.6百万美元和美元20.0分别为百万美元
$16,402 $17,769 
高于市价的租赁，扣除累计摊销净额#美元1.3百万美元和美元1.3分别为百万美元
211 257 
商号，累计摊销净额$7161,000美元583分别为千人(1)
8,447 8,580 
合同价值，扣除累计摊销净额#美元2.0百万美元和美元1.6分别为百万美元
8,957 9,323 
商誉693 693 
无形资产总额，净额$34,710 $36,622 
负债：
低于市价的租赁，扣除累计摊销净额#美元3.1百万美元和美元2.4分别为百万美元
$7,557 $7,741 
(1)2023年、2023年和2022年12月31日, $5.4百万吨雷德纳姆有无限的生命，也不会被摊销。
包括在费用中的无形摊销总额$7.1百万, $3.3百万美元和美元3.8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。作为资本化的高于市值和低于市值的租赁无形资产的租金收入增加而摊销的净额为$0.5万截至2023年12月31日止的年度及$0.4百万截至2022年12月31日和2021年12月31日的两个年度。
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
截至2023年12月31日的原地租赁、净额、高于市场的租赁、净额、商号、净额、合同价值、净额和低于市场的租赁的未来摊销净额如下(以千计)：
就地租约商号(1)合同价值高于市价的租赁低于市价的租赁
年份：
2024$1,724 $133 $365 $46 $(418)
20251,689 133 365 46 (408)
20261,606 133 365 46 (324)
20271,600 133 365 46 (259)
20281,600 133 365 27 (259)
此后8,183 2,426 7,132 — (5,889)
总计$16,402 $3,091 $8,957 $211 $(7,557)
加权平均摊销期限(年)13.224.324.54.628.8
(1)不包括$5.4百万在无限期的商品名称中。

递延融资成本
递延融资成本按相关债务责任或应收按揭票据（如适用）的条款摊销。递延融资费用f $25.1百万aND$31.1于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本集团分别录得的人民币100，000，000元（二零二零年：人民币100，000，000，000元）呈列为债务减少。递延融资C损失$4.1百万美元和d $6.4于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，与无抵押循环信贷融资有关的应收贸易账款及应收贸易账款分别为100，000，000港元，已计入随附综合资产负债表的“其他资产”。

可报告的细分市场
该公司拥有二可报告经营分部：体验和教育。体验部分包括以下属性类型：剧院，吃和玩（包括 七位于娱乐区的剧院）、景点、滑雪、体验式住宿、游戏、文化和健身与健康。教育部门包括以下财产类型：幼儿教育中心和私立学校。有关该等可呈报分部的财务资料，请参阅附注17。

租金收入
本公司根据分类为经营租赁的租赁向其租户出租房地产。本公司的租赁一般规定在整个租赁期内租金上涨。固定租金于租期内按直线法确认。包括可变部分的基本租金上涨在发生公司租赁协议中定义的特定事件时确认。公司的许多租赁安排包括延长租赁的选择权，除非合理确定将行使，否则不包括在最低租赁期限内。直线租金收入须就可收回性进行评估，倘未来租金不太可能收回，本公司将直接撇销租金收入。本公司确认直线注销 $0.7万截至2023年12月31日止的年度及 $0.2在截至2022年12月31日和2021年12月31日的两年中都达到了600万美元。扣除注销后的直线租金收入为#美元。10.61000万，$7.01000万美元和300万美元5.71000万美元，f或分别截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度。

该公司的大多数租赁合同是三重净值租赁，要求租户直接向第三方支付与物业相关的出租人费用(如物业税和保险)。根据主题842，本公司不将这些承租人向第三方支付的款项计入租金收入或物业运营费用。在某些情况下，公司将这些出租人费用直接支付给第三方，租户则向公司报销。根据专题842，这些付款在租金收入和财产经营费用中按毛额列报。杜尔在结束的岁月里二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日，公司确认了$1.7百万，$2.61000万美元和300万美元3.5与这些已偿还费用的总和有关的租户报销金额分别为1000万美元，这些费用包括在租金收入中。

该公司的某些租约，特别是其娱乐区的租约，要求租户向该公司支付与物业有关的费用，如公共区域维修。本公司已选择
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
将这些非租赁组成部分与租金收入中的租赁组成部分结合起来。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，租金收入中包括的非租赁部分的到期金额合计LED$19.6百万，$17.2百万及$15.2分别为100万美元。

此外，如果物业的毛收入超过租赁协议规定的某些门槛(租金百分比)，本公司的大多数租户将缴纳额外租金(高于基本租金)。百分比租金于租赁协议规定的特定触发事件发生时确认。租金收入包括租金的百分比 $12.2百万，$10.5百万美元和美元14.0截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。此外，由于新冠肺炎疫情的影响，该公司的某些租户在2022年和2021年根据毛收入的一定比例支付了部分基本租金。这一可变租金总计为$。0.41000万美元和300万美元16.2截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为1.2亿美元和1.3亿美元。

租金收入包括约#美元的租赁终止费。3.4截至2023年12月31日的年度，与提前终止二承租人二房客。不是已收到截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的租赁终止费用。

本公司定期按租赁方式评估其应收账款的可收集性。评估主要包括审核逾期账户余额，并考虑本公司租户的信贷质量、租户的历史趋势、当前经济状况和客户付款条件的变化等因素。当应收租赁款项或未来租赁付款不再可能收回时，本公司将应收款项直接撇账至租金收入，并按现金基准确认未来租金收入。

物业销售
当合同存在且购买者已获得对房地产的控制权时，房地产的销售即被确认。在不保留控制权的范围内，出售财产的收益在部分出售非金融资产时全部确认。因此，卖方保留的任何非控制性权益将按公允价值计量。

该公司对每一笔出售或处置交易进行评估，以确定其是否符合被视为非持续经营的标准。非持续经营是指一个实体或一组组件中已被处置或被归类为持有待售的组件，代表着对本公司的运营和财务业绩具有或将产生重大影响的战略转变。如果出售或处置交易不符合标准，则业务及相关的销售损益计入持续业务的收入。

按揭票据及其他应收票据
按揭票据及其他应收票据，包括相关应计应收利息，由本公司发放的贷款及截至资产负债表日的相关应计及未付利息收入组成。抵押票据和其他应收票据最初按借款人垫付金额减去信贷损失准备入账。利息收入在票据的估计寿命内使用实际利息方法确认。利息收入既包括规定的利息，也包括溢价或折扣(如有)的摊销或增加。

根据ASC主题326，金融工具信用损失计量，本公司记录信用损失准备，以反映所有抵押票据和应收票据都存在一定的固有损失风险，无论信用质量、抵押品或其他缓解因素。虽然专题326不要求采用任何特定的方法来确定准备金，但它确实明确指出，该专题应以过去事件的相关信息为基础，包括历史损失经验、当前投资组合和市场状况，以及对每张按揭票据或应收票据期限的合理和可支持的预测。该公司使用前瞻性商业房地产预测工具，以逐笔贷款的方式估计其每一笔抵押贷款票据和应收票据的当前预期信贷损失(CECL)。专题326所要求的CECL津贴是从相关抵押票据或应收票据中扣除的估值账户。自2023年1月1日起，公司采用ASU 2022-02，金融工具信贷损失(话题326)，问题债务重组和年份披露。

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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
该公司的某些抵押票据和应收票据包括向借款人提供增量资金的承诺。这些未来的资金承诺也受制于CECL模式。与未来供资有关的备抵被记为负债，并列入所附合并资产负债表中的“应付账款和应计负债”。

根据主题326的允许，该公司作出了一项会计政策选择，不对与其抵押贷款票据和应收票据有关的应计利息应收票据的信贷损失准备金进行计量。因此，如果应计应收利息被认为是无法收回的，公司将把任何必要的注销记录为利息冲销公司好的。于截至2022年12月31日止年度内，本公司撇账约$1.5应计利息和与以下各项有关的应收费用一应收按揭票据及二应收票据。不是在截至2023年12月31日和2021年12月31日的年度中，这些金额被注销。截至2023年12月31日，本公司认为所有未偿还的应计利息均可收回。

如果本公司有逾期的抵押票据或应收票据，并且本公司确定其依赖抵押品，本公司将根据抵押品的公允价值计量预期信贷损失。截至2023年12月31日，本公司并无任何到期本金余额的按揭票据或应收票据。请参阅备注7为进一步讨论抵押票据和应收票据，本公司选择适用抵押品依赖的实际权宜之计。

抵押贷款和其他融资收入
根据抵押协议中规定的某些门槛(参与利息)，本公司的某些借款人需要支付额外的利息。参与利息收入在抵押协议规定的特定触发事件发生时确认。截至2023年12月31日止年度的参与利息收入与一名借款人有关，为$57几千美元。曾经有过不是截至年度的参与利息收入2022年12月31日和2021年12月31日.

所得税
本公司已选择按照国内税法第856(C)条的规定作为房地产投资信托基金征税。至少分配给90每年其应纳税所得额的%分配给股东，且符合其他条件的，其分配给股东的应纳税所得额不纳税。该公司打算继续符合REIT的资格，并将其几乎所有的应税收入分配给其股东。

本公司在某些情况下在美国和某些外国司法管辖区都要缴纳所得税，如本文中更详细地描述的那样。本公司的所得税费用包括递延所得税费用或收益，它代表递延税项净资产和负债的变化。递延税项资产及负债乃根据财务报表与资产及负债的税基之间的差额厘定，该差额由当这些差额拨回时生效的已制定税率计量。本公司评估其递延所得税资产的变现能力，并评估其须缴纳所得税的每个司法管辖区的估值拨备需求。递延税项资产的变现取决于所有正面和负面证据，以估计未来是否会产生足够的未来应课税收入，以允许使用现有的递延税项资产。

本公司在加拿大拥有若干须缴纳所得税的房地产资产。截至2023年12月31日，与本公司加拿大业务相关的递延税项净资产合计为$25.9由于用于财务报告的收入与主要与折旧、资本改善和直线租金有关的应税收入之间的临时差异而产生的百万美元。在2023年12月31日，公司很可能不会产生足够的应税收入来实现截至2023年12月31日与公司加拿大业务相关的递延税项净资产合计美元25.41000万美元。

根据《国内税法》的许可，本公司拥有某些应纳税的房地产投资信托基金子公司(TRS)，通过这些子公司开展某些业务活动，并就其应纳税所得额缴纳联邦和州所得税。四这类TRS实体专门持有传统REIT住宿结构的运营方面五通过与合格的独立承包商签订的管理协议促进的体验式住宿物业。这些投资的房地产由房地产投资信托基金直接或通过
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
对合资企业的投资，并以三重净值租赁给各自的运营实体。管理层已确定哪些房地产资产符合传统REIT住宿结构所要求的被归类为合格住宿设施的要求，并相应地确认该等结构的收入，以供REIT测试之用。

该公司还使用一个这样的TRS实体来持有五个剧院资产的运营方面，这些资产由第三方物业经理管理。这些资产的房地产由房地产投资信托基金直接持有，并以三重净值租赁给各自的TRS运营实体。

于2023年12月31日，与本公司TRS相关的递延税项净资产合计为$11.2由于财务报告收入和应税收入之间的临时差异而产生的净营业亏损主要与营业亏损结转净额和开业前成本摊销有关。于2023年12月31日，本公司极有可能不会产生足够的应纳税所得额，以实现截至2023年12月31日与本公司TRS相关的递延税项净资产合计美元11.2百万美元。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，加拿大业务和公司的TRS在相应的综合资产负债表中包括在“其他资产”中的递延税项资产总计约为#美元。41.7百万美元和美元36.9在所附合并资产负债表的“应付账款和应计负债”中列入的递延税项负债总额约为#美元4.6百万美元和美元4.1分别为100万美元。于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司计有估值津贴，以抵销随附的综合资产负债表所载递延税项净资产合共$36.61000万美元和300万美元32.6分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至12月31日，公司的综合递延税金情况汇总如下(单位：千)：
20232022
固定资产$25,416 $22,788 
净营业亏损11,296 10,093 
启动成本2,301 2,185 
其他2,698 1,826 
递延税项资产总额$41,711 $36,892 
资本改善$(2,786)$(2,718)
直线应收款(982)(962)
其他(805)(419)
递延税项负债总额$(4,573)$(4,099)
估值免税额(36,613)(32,624)
递延税项净资产$525 $169 

此外，在截至2011年12月31日的年度内， 二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日，本公司确认当期收入及预提所得税费用为美元2.11000万，$1.4百万美元和美元1.62009年，该等收入分别为100万美元，主要与若干州所得税及外国预扣税有关。 下表详列截至二零二零年十二月三十一日止年度之即期及递延所得税利益（开支）。 二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日(单位：千)：
202320222021
当前TRS所得税$— $(137)$— 
当期所得税费用 (240)(226)(505)
当期外国所得税(513)(1)(4)
当期外国预提税金(1,318)(1,041)(1,088)
递延TRS所得税(费用)福利— — — 
递延国外预提税金— — — 
递延所得税(费用)福利344 169 — 
所得税优惠(费用)$(1,727)$(1,236)$(1,597)

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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
本公司截至该年度的实际税率二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日曾经是1.2%, 0.8%和2.1%。按美国法定联邦所得税税率计算的所得税支出与记录的实际所得税支出之间的差异主要归因于可用于REITs的股息支付扣除。

此外，公司有资格成为房地产投资信托基金，并分配必要的应纳税所得额，以便不是目前的美国联邦所得税应在截止日期前缴纳二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日。因此，不是如果本公司在任何课税年度未能符合REIT的资格，而没有某些规定的好处，则它将按正常的公司税率缴纳联邦和州所得税(包括2021年1月1日之前年度的任何适用的替代最低税)，并且在随后的四个纳税年度可能无法符合REIT的资格。即使本公司有资格作为房地产投资信托基金纳税，本公司的收入和财产仍需缴纳某些州和地方税，其未分配的应税收入需要缴纳联邦所得税和消费税。就美国联邦所得税和州税收而言，2020至2022纳税年度大体上仍可供审查，2018至2022纳税年度对加拿大所得税而言仍需缴纳。

本公司的政策是将利息和罚款确认为一般和行政费用。本公司在2023年、2022年或2021年没有确认任何利息和罚款。本公司并无任何应计利息及罚款二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日。此外，本公司并无任何未记录的税务优惠二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日.

风险集中
富豪、TOPGOLF USA(TOPGOLF)和AMC占公司截至该年度总收入的很大一部分二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日。于截至2023年及2022年12月31日止年度，由于支付租金及偿还应付递延租金，本公司来自富豪的收入较高，两者均于收到时确认为租金收入。f以下是公司从租金或利息支付中获得的总收入摘要M Regal、TOPGOLF和AMC(DollaRS(以千为单位)：
Year ended December 31,
202320222021
总收入占公司总收入的百分比总收入占公司总收入的百分比总收入占公司总收入的百分比
帝王$103,716 14.7 %$90,678 13.8 %$44,576 8.4 %
TOPGOLF98,022 13.9 %94,177 14.3 %86,470 16.3 %
AMC94,687 13.4 %94,476 14.4 %94,405 17.8 %

现金等价物
现金等价物包括银行活期存款和其他短期投资。

受限现金
限制性现金是指为与财产管理和债务协议有关的托管存款而持有的现金，或为潜在的收购和再开发而持有的现金。
 
基于股份的薪酬
本公司员工的股份薪酬是根据公司的年度激励计划和长期激励计划授予的，而公司非雇员受托人的股票薪酬是根据公司的受托人薪酬计划授予的。

以股份为基础的薪酬开支包括摊销向雇员发出的非既有股份授予和购股权，以及摊销向非雇员受托人发行的股份单位，以支付其年度聘用金。以股份为基础的薪酬包括在随附的综合损益表和全面收益表中的“一般和行政费用”。

79

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
向员工发行的非既得股
公司根据年度激励计划和长期激励计划向员工授予非既得股。本公司于未来归属期间按直线摊销与长期激励计划授予员工的非归属股份有关的支出和根据年度激励计划的非归属股份备选方案授予的溢价(三年至四年).

向员工发行的非既得性绩效股票
公司根据长期激励计划向公司高管奖励绩效股票。业绩股既包含市场条件，也包含业绩条件。本公司于未来归属期间摊销与业绩股份有关的开支三年.

向非雇员受托人发行的限制性股份单位
本公司发行限制性股票单位非雇员受托人支付他们的年度保留根据本公司的受托人补偿计划。所授出股份单位之公平值乃根据授出日期之股价计算。股份单位于下届股东周年大会或控制权变动前一日（以较早者为准）归属。股份的结算日期由非雇员受托人选定，由授出日期起计一年至终止服务时不等。该费用由公司在非雇员受托人服务的一年内按直线法摊销。

股票期权
于2022年之前，根据长期激励计划向雇员授出购股权。已授出购股权之公平值乃于授出日期使用柏力克-舒尔斯期权定价模式估计。授予雇员之购股权于 四年及该等购股权之购股权开支于归属期内按直线法确认。

外币折算
本公司以加元为其加拿大物业的营运入账。与本公司的加拿大物业及按揭票据有关的资产及负债采用各自结算日的即期汇率换算为美元;收入及开支则按平均汇率换算。所产生的换算调整作为全面收益的独立组成部分入账。

衍生工具
本公司使用衍生工具以减少外币汇率及浮动利率波动风险。

本公司按公允价值在资产负债表上记录所有衍生工具。衍生工具公平值变动之会计处理取决于衍生工具之拟定用途、本公司是否已选择将衍生工具指定为对冲关系及应用对冲会计法，以及对冲关系是否符合应用对冲会计法之必要标准。指定及合资格用作对冲资产、负债或确定承担因特定风险（如外币风险）而产生的公平值变动风险的衍生工具，被视为公平值对冲。指定及合资格用作对冲预期未来现金流量变动风险的衍生工具被视为现金流量对冲。对冲会计法一般规定对冲工具损益确认的时间与公平值对冲变动或现金流量对冲中对冲预测交易的盈利影响的确认相匹配。即使对冲会计不适用或本公司选择不应用对冲会计，本公司仍可订立衍生工具合约，以经济上对冲其若干风险。如果不采用套期会计，则已实现和未实现的收益或损失在收益中报告。

本公司的政策是根据交易对手组合的净额基准，衡量其受主净额结算协议约束的衍生金融工具的信用风险。

80

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
新发布的会计准则的影响
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露.会计准则股旨在改善可报告分部的披露要求，主要是通过加强对重大分部费用的披露。该指引于2023年12月31日之后开始的财政年度及2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效。允许提前采用。该公司目前正在评估这一指导将对公司的财务报表披露的影响。

3.房地产投资

下表概述于二零二三年及二零二二年十二月三十一日房地产投资的账面值（以千元计）：
20232022
建筑物和改善措施$4,609,050 $4,637,801 
家具、固定装置和设备115,596 115,677 
土地1,219,943 1,236,358 
租赁权益28,453 26,940 
5,973,042 6,016,776 
累计折旧(1,435,683)(1,302,640)
总计$4,537,359 $4,714,136 
房地产投资折旧费用是$159.3百万，$158.8百万美元和d $158.3截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。

4. 投资和处置

收购和发展

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，公司的投资支出总额为$269.4百万及$402.5分别为1000万美元，详细情况如下(以千为单位)：
截至2023年12月31日止的年度
投资类型总投资支出新发展再开发资产收购应收按揭票据或应收票据对合资企业的投资
体验式：
剧院$5,182 $— $5,182 $— $— $— 
Eat & Play24,048 20,750 2,192 — 1,106 — 
景点28,384 — 3,669 — 24,715 — 
滑雪板5,324 — — — 5,324 — 
体验式住宿16,034 — — — — 16,034 
健身与健康184,370 45,632 3,286 53,144 82,308 — 
文化性6,086 — 6,086 — — — 
全体验式269,428 66,382 20,415 53,144 113,453 16,034 
教育：
教育总— — — — — — 
总投资支出$269,428 $66,382 $20,415 $53,144 $113,453 $16,034 

81

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
截至2022年12月31日止的年度
投资类型总投资支出新发展再开发资产收购应收按揭票据或应收票据对合资企业的投资
体验式：
剧院$622 $5 $617 $— $— $— 
Eat & Play24,747 23,151 1,596 — — — 
景点145,026 — 2,261 142,765 — — 
滑雪板27,178 — — — 27,178 — 
体验式住宿77,782 4,354 — — 11,305 62,123 
健身与健康127,057 44,090 6,358 19,858 56,751 — 
文化性107 — 107 — — — 
全体验式402,519 71,600 10,939 162,623 95,234 62,123 
教育：
教育总— — — — — — 
总投资支出$402,519 $71,600 $10,939 $162,623 $95,234 $62,123 

性情
于截至2023年12月31日止年度内，本公司完成三空置的剧院物业，二手术室物业，一空置的Eat&Play酒店四空置的幼儿教育中心和一块地块，净收益总计$57.22000万美元，并确认销售净亏损$2.21000万美元。此外，于截至2023年12月31日止年度内，本公司作为承租人终止一持有的土地租约一剧院财产。

年终后，本公司完成出售二文化财产净收益约为#美元44.92000万美元，预计将确认销售收益约为$17.1在截至2024年3月31日的三个月内，与此次出售相关的费用为100万美元。

于截至2022年12月31日止年度内，本公司完成三空置剧院物业和一块地块，净收益为#美元11.01000万美元，并确认了销售的综合收益为0.71000万美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内的处置不符合停止运营报告的标准。

5. 减值费用

本公司根据对未贴现的未来现金流的估计，审查其物业的情况变化，以显示物业的账面价值可能无法收回。于截至2023年12月31日止年度内，本公司重新评估未包括于主租契内的富豪退还物业的持有期。四与较小的剧院租户一起锻炼的其他剧院物业，以及二受租约终止影响的幼儿教育中心财产(由伤亡事件引发)。该公司确定#年的估计现金流八帝王交出的财产，二其他剧院物业和两个幼儿教育中心物业均不足以收回账面价值，并使用独立评估方法估计这些物业的房地产投资的公允价值。于截至2023年12月31日止年度内，本公司将房地产投资之账面值净额减至$39.22000万美元和确认的减值费用为67.4房地产投资，这是资产的账面价值超过估计公允价值的金额。

在.期间截至2022年12月31日的年度，公司重新评估了持有期五受租约终止的早期教育物业，收到购买要约的空置物业和二皇室成员之一
82

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
受拒绝租赁动议影响的剧院物业。一这些物业中有经营性土地租赁安排与使用权资产。本公司确定估计现金流不足以收回账面价值。于截至2022年12月31日止年度内，本公司采用独立评估及收购要约厘定该等物业的房地产投资及使用权资产的估计公允价值。该公司将房地产投资的账面价值净额降至#美元。38.42000万美元，经营性租赁使用权资产至#美元7.01000万美元。公司确认减值费用为#美元。25.31000万澳元用于房地产投资，以及1澳元2.0使用权资产减值100万美元，即资产账面价值超过估计公允价值的金额。

在.期间截至2022年12月31日的年度，公司还确认了$0.6与其在#年合资企业的股权投资有关的非临时性减值二剧场项目落户中国。有关这些减值的详细信息，请参见附注8。

在截至2021年12月31日的年度内，本公司收到各种出售要约二它的空置物业。因此，本公司重新评估该等物业的预期持有期，并确定估计现金流不足以收回该等物业的账面价值。考虑到这些收购要约，公司估计了这些物业的公允价值。该公司将房地产投资的账面价值净额降至#美元。7.01000万美元。公司确认减值费用为#美元。2.7房地产投资，这是资产的账面价值超过估计公允价值的金额。

6. 应收帐款

下表汇总了截至2023年12月31日和2022年的应收账款账面金额(单位：千)：
20232022
从租户处收取的款项$7,298 $7,595 
非承租人应收账款824 1,006 
直线应收租金55,533 44,986 
总计$63,655 $53,587 

截至2023年12月31日，本公司从应计制租户那里收回了因新冠肺炎疫情而延期的所有递延应收账款。自.起2022年12月31日，来自租户的应收账款包括大约#美元的付款。2.11000万件因新冠肺炎疫情而被推迟并被确定为可收藏的物品。此外，公司还欠租户未记为应收账款的款项，总额约为#美元。12.02000万美元2023年12月31日因为由于新冠肺炎大流行，全额款项被认为不可能收取。虽然本期和未来期间的延期支付租金会延迟，但这些延期并不能免除租户在未来支付延期金额的义务。

7. 投资于抵押票据和应收票据

由于本公司的金融工具并无类似的风险特征，故本公司以个别基准计量其按揭票据及应收票据的预期信贷损失。该公司使用前瞻性商业房地产损失预测工具，以逐笔贷款的方式估计其每一笔按揭票据和应收票据的当前预期信贷损失(CECL)。截至2023年12月31日，本公司未预料到任何提前还款；在此之前，其抵押票据和应收票据的合同条款用于计算预期的信贷损失。本公司于每个报告期更新模型资料，以反映任何新发放的贷款、现有贷款的特定资料变动及当前宏观经济状况(如适用)。CECL备抵是从相关抵押票据或应收票据中扣除的估值账户。自2023年1月1日起，公司采用ASU 2022-02，金融工具-信贷损失(主题326)，问题债务重组和年份披露。

83

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
该公司的某些抵押票据和应收票据包括为其借款人未来增加的金额提供资金的承诺。这些未来的资金承诺也受制于CECL模式。与未来供资有关的备抵被记为负债，并列入所附合并资产负债表中的“应付账款和应计负债”。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，对抵押票据的投资，包括相关的应计应收利息，包括以下内容(以千计)：
创始年份利率到期日定期付款条件截至2023年12月31日的未偿还按揭本金截至12月31日的账面金额，资金不足的承付款
描述202320222023年12月31日
Eat&Play酒店，俄勒冈州尤金20198.13 %8/31/2024仅限利息$10,750 $10,417 $7,780 $— 
吸引人的物业，北卡罗来纳州鲍威尔斯角20197.75 %6/30/2025仅限利息29,378 29,200 29,227 — 
健身与健康酒店，堪萨斯州梅里亚姆20197.55 %7/31/2029仅限利息9,090 9,223 9,195 — 
健身与健康酒店，内布拉斯加州奥马哈20179.00 %6/30/2030仅限利息10,905 10,951 10,898 — 
健身与健康酒店，内布拉斯加州奥马哈20169.00 %6/30/2030仅限利息10,539 10,615 10,531 — 
田纳西州纳什维尔体验式住宿物业20196.99 %9/30/2031仅限利息70,000 71,187 70,576 — 
滑雪物业，阿拉斯加州吉德伍德20198.78 %7/31/2032仅限利息78,102 78,062 72,366 3,898 
科罗拉多州和加利福尼亚州的健身和健康酒店20227.15 %1/10/2033仅限利息59,034 59,207 56,911 5,516 
德克萨斯州奥斯汀的餐饮娱乐酒店201211.31 %6/1/2033本息全额摊销9,701 9,701 10,253 — 
德克萨斯州达拉斯的餐饮和娱乐物业202310.25 %6/9/2033仅限利息1,106 1,105 — 4,894 
体验住宿酒店，洛杉矶Breaux Bridge20227.25 %3/8/2034仅限利息11,305 11,373 11,373 — 
滑雪物业佛蒙特州西多佛市和威尔明顿市200712.32 %12/1/2034仅限利息51,050 51,049 51,049 — 
俄亥俄州和宾夕法尼亚州的四处滑雪场200711.41 %12/1/2034仅限利息37,562 37,495 37,529 — 
滑雪物业，俄亥俄州切斯特兰201211.90 %12/1/2034仅限利息4,550 4,508 4,532 — 
滑雪物业猎人，纽约20169.03 %1/5/2036仅限利息21,000 21,000 21,000 — 
Eat&Play酒店，犹他州米德维尔201510.25 %5/31/2036仅限利息17,505 17,505 17,505 — 
Eat&Play酒店西切斯特，俄亥俄州20159.75 %8/1/2036仅限利息18,068 18,067 18,066 — 
健身与健康酒店，科罗拉多州柯林斯堡20188.00 %1/31/2038仅限利息10,292 10,070 10,089 — 
佛罗里达州玛丽湖幼儿教育中心20198.23 %5/9/2039仅限利息4,200 4,387 4,360 — 
佛罗里达州利西亚幼儿教育中心20178.93 %10/31/2039仅限利息3,959 4,018 4,028 — 
吸引人的物业，密歇根州弗兰肯穆斯20228.25 %10/14/2042仅限利息24,715 24,375 — 43,285 
马萨诸塞州和纽约的健身和健康酒店20238.30 %1/10/2044仅限利息77,000 76,253 — 47,100 
$569,811 $569,768 $457,268 $104,693 

84

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
在截至2023年12月31日的年度内，公司修订了应收抵押票据和以Eat&Play投资为抵押的应收票据一借款人。修改后的贷款协议将借款人的所有债务合并为一抵押票据协议，包括以前出租给借款人的土地。这笔应收抵押票据的到期日被修改为2024年8月31日，之前为2039年6月17日。关于修改，该公司宽恕了大约#美元。7.8本金为1.8亿美元。于截至2022年12月31日止年度内，本公司录得信贷损失准备合共#美元8.0对于这张抵押票据和应收票据，以及$的宽恕7.8在截至2023年12月31日的年度内，300万美元减少了信贷损失准备。截至2023年12月31日，本应收抵押票据的未偿还本金金额为$10.81000万美元。

尽管不认为有可能丧失抵押品赎回权，而且应收抵押票据的本金余额于2023年12月31日并未逾期，但基于借款人不断下降的财务状况，公司确定借款人继续面临财务困难。预计偿还款项将主要通过出售或经营抵押品来提供，因此，本公司选择适用抵押品依赖的实际权宜之计。预期信贷损失以报告日期相关抵押品的公允价值为基础。本公司将于每个报告期内继续监察及重新评估借款人的财务状况，并会继续运用实际的权宜之计，直至借款人不再遇到财务困难或未偿还本金及利息的偿还不再有问题为止。这个借款人的收入是以现金为基础确认的。该公司收到的利息总额为#美元。0.9在截至2023年12月31日的一年中，从该借款人那里获得100万美元。于截至2023年12月31日止年度内，借款人根据经修订协议的条款支付所有合约利息。截至2022年12月31日止年度，本公司撇账$0.9应计利息、应收账款和手续费在与本按揭票据相关的随附综合收益表中记入“按揭及其他融资收入”。

对应收票据的投资，包括相关应计应收利息，是$3.91000万美元和300万美元2.92023年12月31日和2022年12月31日，并列入所附合并b中的“其他资产”。警报单。

于二零二三年十二月三十一日， 二本公司的应收票据中有60%与抵押品有关，预期的信贷损失以报告日相关抵押品的公允价值为基础。本公司评估了这些票据上抵押品于2023年12月31日的公允价值，这些票据仍被完全保留，信用损失准备金总计为$。7.61000万美元和300万美元1.9300万美元，分别代表截至2023年12月31日票据的未偿还本金余额。从这些借款人那里获得的收入以现金为基础确认。于截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度内，本公司共收到本金付款$0.71000万美元和300万美元0.3分别为1000万美元和现金基础利息支付总额为#美元。0.71000万美元和300万美元1.2分别为1000万美元，来自一这些借款人的名字。截至2022年12月31日止年度，本公司撇账$0.6在与这些应收票据之一相关的随附综合收益表中，将应计利息应收账款和费用记入“抵押和其他融资收入”。

截至2023年12月31日，本公司在一应收票据中的一项为可变利息投资，标的实体为VIE。本公司不是这项VIE的主要受益人，因为本公司没有单独拥有指导对实体最重要的活动的权力，因此，这项投资并未合并。公司对与此VIE相关的损失的最大风险仅限于公司未偿还的应收票据，金额为$7.62000万美元，在2023年12月31日的信贷损失准备中全额预留。

85

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
以下汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日终了年度与抵押贷款票据、无资金承付款和应收票据有关的信贷损失准备金内的活动(单位：千)：
应收按揭票据未筹措资金的承付款--应收按揭票据应收票据未筹措资金的承付款--应收票据总计
于2021年12月31日的信贷亏损拨备$2,124 $76 $8,686 $— $10,886 
信贷损失准备金(收益)净额6,875 675 3,266 — 10,816 
冲销— — — — — 
复苏— — — — — 
2022年12月31日的信贷损失准备$8,999 $751 $11,952 $— $21,702 
信贷损失准备金(收益)净额2,428 321 (1,871)— 878 
冲销(7,771)— (394)— (8,165)
复苏— — — — — 
2023年12月31日的信贷损失准备$3,656 $1,072 $9,687 $— $14,415 

8. 未合并的房地产合资企业

下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日我们在未合并合资企业中的投资(以千为单位)：
截至12月31日的投资，截至12月31日止年度的(亏损)收入，
属性类型位置所有权权益2023202220232022
体验式住宿佛罗里达州圣皮特海滩65 %(1)$14,727 $18,712 $(2,684)$292 
体验式住宿威斯康星州沃伦斯95 %(2)9,945 10,865 (919)(1,050)
体验式住宿路易斯安那州布雷克桥85 %(3)18,996 17,080 (2,944)(719)
体验式住宿宾夕法尼亚州哈里斯维尔62 %(4)6,086 6,307 (221)(134)
剧院中国多种多样(5)— — — (61)
$49,754 $52,964 $(6,768)$(1,672)

(1)本公司有股权投资于二非合并房地产合资企业，一家持有体验式住宿物业的房地产投资，另一家持有住宿业务，这两项业务由管理协议提供便利。持有房地产的合资企业有一笔#美元的担保抵押贷款。105.0截至2023年12月31日，为2.5亿美元。这笔抵押贷款的到期日为2025年5月18日。笔记可以延长到二其他内容一-自原到期日起至某些条件得到满足时的一年。按揭贷款的利息为SOFR PLUS3.65%，需要按月支付利息。合资公司有一项利率上限协议，将本票据的利率浮动部分(SOFR)限制为3.52022年5月19日至2024年6月1日。该公司收到的分配金额为#美元。1.3在截至2023年12月31日的一年中，该公司在这些合资企业中的投资为2.5亿美元。2022年5月18日，持有该房地产的合资企业对其担保抵押贷款进行了再融资，如上所述。在截至2022年12月31日的年度内，本公司收到与本次再融资有关的$6.72000万美元的发行量。此外，公司还收到了#美元。0.8在截至2022年12月31日的年度内，来自运营的分配为2000万美元。该公司的会计政策是根据分配的事实和情况，使用分配方法的性质对其综合现金流量表上的分配进行分类。

(2)本公司有股权投资于二非合并房地产合资企业，一家持有体验式住宿物业的房地产投资，另一家持有住宿业务，这两项业务由管理协议提供便利。持有房地产的合资企业有一笔#美元的担保抵押贷款。22.4在2023年12月31日，这笔资金提供了大约
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
$1.61000万美元，用于翻修。这笔抵押贷款的到期日为2031年9月15日。这笔贷款的利息年利率固定为4.00需要每月支付利息的%。此外，该公司还保证完成翻修工程，金额约为#美元。14.22000万美元，1.7截至2023年12月31日，剩余资金为1.3亿美元。

(3)本公司有股权投资于二非合并房地产合资企业，一家持有体验式住宿物业的房地产投资，另一家持有住宿业务，这两项业务由管理协议提供便利。持有该房地产的合资企业有一笔#美元的有担保优先抵押贷款。38.5截至2023年12月31日，为2.5亿美元。这笔抵押贷款的到期日为2034年3月8日。按揭贷款的年息率固定为3.85%至2025年4月7日，并增加到4.252025年4月8日至到期，利率为%。需要按月支付利息。此外，该公司还向合资企业提供了一笔次级贷款#美元。11.32000万美元，到期日为2034年3月8日。按揭贷款的年息率固定为7.25%至六周年，并增加到SOFR PLUS7.20%，上限为8.00%，到到期。

(4)公司有一家92%股权投资于二未合并的房地产合资企业通过后续合资企业(如下所述)持有经验式住宿物业的房地产投资和住宿业务，这两项投资由管理协议促成。该公司在这些方面的投资二未合并的房地产合资企业被认为是可变利息投资，本公司对持有住宿业务的合资企业的投资是VIE。本公司不是VIE的主要受益者，因为本公司没有单独拥有指导对合资企业最重要的活动的权力，因此，这项投资并未合并。除下文所述的担保外，本公司的最大亏损风险仅限于其名义上的初始投资。

本公司在二未合并的房地产合资企业(代表92每家合资企业股权的%)拥有67股权的百分比二独立合并的合资企业，一其中一家持有体验式住宿物业的房地产投资，另一家持有住宿业务，这两家公司通过管理协议提供便利。持有该房地产的合并合资企业有一笔高达$的优先抵押贷款承诺。22.5截至2023年12月31日，为翻修提供资金，其中6.9截至2023年12月31日，未偿还金额为3.8亿美元。这笔抵押贷款的到期日为2029年11月1日。按揭贷款的年息率固定为6.38需要每月支付利息的%。该公司已经担保了$10.0担保按揭贷款的本金为1,000万美元，在建造完成并达到指定的偿债比率后，本金担保将降至#美元5.01000万美元。在连续三个计算期内达到规定的偿债范围后，担保将完全取消。此外，该公司还保证完成翻修工程，金额约为#美元。13.92000万美元，9.6截至2023年12月31日，剩余资金为1.3亿美元。

(5)本公司在未合并的合资企业中的股权投资为三位于中国的剧院项目，所有权权益范围从30%至49%。于截至2022年12月31日止年度内，本公司确认0.6与这些股权投资相关的非临时性减值费用。该公司主要根据贴现现金流预测确定这些投资没有公允价值。

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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
9. 债务

截至2023年12月31日和2022年12月31日的债务包括以下内容(以千为单位)：
20232022
优先无担保应付票据，4.35%，2024年8月22日到期(1)
$136,637 $136,637 
优先无担保应付票据，4.50%，2025年4月1日到期(2)
300,000 300,000 
无担保循环可变利率信贷安排，SOFR+1.30%，2025年10月6日到期(3)
— — 
优先无担保应付票据，4.56%，2026年8月22日到期(1)
179,597 179,597 
优先无担保应付票据，4.75%，2026年12月15日到期(2)
450,000 450,000 
优先无担保应付票据，4.50%，2027年6月1日到期(2)
450,000 450,000 
优先无担保应付票据，4.95%，2028年4月15日到期(2)
400,000 400,000 
优先无担保应付票据，3.75%，2029年8月15日到期(2)
500,000 500,000 
优先无担保应付票据，3.60%，2031年11月15日到期(2)
400,000 400,000 
应付债券，浮动利率，固定利率2.53截至2026年9月30日的百分比，截止日期为2047年8月1日(4)
24,995 24,995 
减：递延融资费用净额(25,134)(31,118)
总计$2,816,095 $2,810,111 

(1)适用于私募票据的经修订票据购买协议载有若干财务及其他契诺，大致上符合本公司的无抵押循环信贷安排。

于2022年1月14日，本公司修订票据购买协议，以(其中包括)(I)修订现有票据购买协议内若干财务及其他契诺及条文，以大致符合本公司日期为2021年10月6日的第三份经修订、恢复及综合信贷协议所载相应契约及条文内对本公司有利的更改；及(Ii)修订现有票据购买协议内若干财务及其他契诺及条文，以反映契约宽免期的事先终止及相关条文的取消。

(2)这些票据载有多项公约，包括：(I)对任何会导致本公司债务与经调整总资产比率超过60%；(Ii)对任何有担保债务的产生的限制，而该债务会导致公司的有担保债务与调整后总资产的比率超过40%；(Iii)对任何会导致公司偿债覆盖率低于1.5(4)公司的未设押资产总额在任何时候都不少于150占公司未偿无担保债务的%。

(3)于2023年12月31日，本公司不是其$项下的未偿还余额1.030亿美元的无担保循环信贷安排。2023年2月17日，公司修订了管理其无担保循环信贷安排的第三份综合信贷协议，将利率从LIBOR修改为SOFR。该贷款的利息为SOFR加浮动利率。1.30%(SOFR下限为零)，这是6.662023年12月31日为%，设施费用为0.25%。利息按月支付。此外，还有一笔$1.01,000亿美元手风琴功能，根据该功能，公司可将可用的总最高本金金额增加$1.030亿美元，总额达到30亿美元2.0100亿美元，有待贷款人的同意。该公司拥有二将信贷安排的到期日再延长一年的选择六个月每个(总计为12月)，但须支付额外费用，且无任何违约情况。

该贷款包含金融契约或限制，限制了公司的综合债务、担保债务、某些类别以外的投资水平和股息分配，并要求公司维持最低综合有形净值，并满足固定费用和偿债的某些覆盖水平。

(4)债券的浮动利率约为5.482023年12月31日。于截至2022年12月31日止年度，本公司修订及重述其名义金额为$的浮动利率担保债券利率互换协议25.01000万美元。这项修订将指数利率由伦敦银行同业拆息改为
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
SOFR并将掉期终止日期延长二截至2026年9月30日的几年。固定利率1.3925索引到LIBOR的%已修改为2.5325索引到SOFR的百分比。请参阅备注10以了解更多详细信息。

该公司的某些债务协议包含与财务和经营业绩有关的惯例限制性契约和某些交叉违约条款。截至2023年12月31日，本公司遵守了本公司债务工具下的所有财务契约。

2023年12月31日之后到期的长期债务本金(不考虑任何延期)如下(以千为单位)：
 金额
年份：
2024$136,637 
2025300,000 
2026629,597 
2027450,000 
2028400,000 
此后924,995 
减：递延融资费用净额(25,134)
总计$2,816,095 

该公司将一部分利息成本资本化为正在开发的物业的一个组成部分。以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的净利息支出摘要(单位：千)：
202320222021
贷款利息$122,968 $123,070 $138,805 
递延融资成本摊销8,637 8,360 7,666 
信贷安排和信用证手续费2,676 2,682 3,344 
利息成本资本化(3,566)(1,286)(1,567)
利息收入(5,857)(1,651)(153)
利息支出，净额$124,858 $131,175 $148,095 

10. 衍生工具

所有衍生工具均按公允价值于综合资产负债表中“其他资产”及“应付帐款及应计负债”项下确认。就资产负债表的列报及披露而言，本公司已选择不抵销其衍生头寸。该公司拥有下列衍生资产$1.3万及$11.4分别为2023年12月31日和2022年12月31日。该公司的衍生负债为#美元。4.9在2023年12月31日和不是截至2022年12月31日的衍生负债。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司既没有向其衍生品交易对手提交抵押品，也没有收到抵押品。有关衍生工具公允价值的披露，请参阅附注11。

运用衍生工具的风险管理目标
本公司面临业务运作及经济状况所产生的若干风险，包括外币汇率变动对外币交易的影响，以及其基于SOFR的借款利率的影响。公司通过遵循既定的风险管理政策和程序来管理这一风险，包括使用衍生品。公司使用衍生品的目标是增加报告收益的稳定性，并管理其对外汇和利率变动或其他已确定风险的敞口。*为实现这一目标，公司主要使用利率掉期、交叉货币掉期和外币远期。

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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
利率风险的现金流对冲
该公司使用利率掉期作为其利率风险管理策略。被指定为现金流对冲的利率掉期涉及从交易对手收取或支付可变利率金额，这导致本公司记录在协议有效期内固定的净利息支出，而不交换相关名义金额。

于截至2022年12月31日止年度内，本公司修订及重述其浮动利率担保债券的利率互换协议，名义金额为$25.01000万美元。这项修订将指数利率由伦敦银行同业拆息改为SOFR，并将终止日期延长了二截至2026年9月30日的几年。固定利率1.3925索引到LIBOR的%已修改为2.5325索引到SOFR的百分比。本公司采用一种通常称为混合和延伸的策略，允许终止的利率互换协议的资产头寸约为$1.4300万美元有效地混合到新的利率互换协议中。于2023年12月31日，本公司仅有本利率互换协议被指定为利率风险的现金流对冲。截至2023年12月31日未偿还的利率互换协议摘要如下：

固定费率名义金额(单位：百万)索引成熟性
2.5325%$25.0 美元兑美元2026年9月30日

被指定并符合现金流量对冲资格的利率衍生工具的公允价值变动计入累计其他全面收益(AOCI)，并随后重新分类为被对冲的预测交易影响与被对冲交易的收益影响相同的损益表项目内的收益。

在AOCI中报告的与衍生品相关的金额将重新归类为利息支出，因为该公司的可变利率债务需要支付利息。截至2023年12月31日，本公司估计在截至12月31日的12个月内, 2024, $0.7百万美元的收益将从AOCI重新归类为利息支出。

外汇风险的现金流对冲
本公司对其功能货币美元的外币兑换风险来自于其六加拿大物业。该公司使用交叉货币互换，以减轻美元-加元汇率波动对与这些物业相关的现金流入的影响，这将对冲公司预期的以加元计价的现金流的很大一部分。截至2023年12月31日，本公司进行了以下交叉货币互换：
固定费率名义金额(单位：百万，加元)年度现金流(单位：百万加元)成熟性
$1.26加元/美元
$150.0 $10.8 2024年10月1日
$1.28加元/美元
200.0 4.5 2024年10月1日
$1.30加元/美元
90.0 8.1 2024年12月1日
$440.0 $23.4 

指定及合资格作为外汇风险现金流量对冲的外币衍生工具的公平值变动于AOCI记录，并于被对冲预测交易影响收益表内与被对冲交易的盈利影响相同的项目内的盈利的期间重新分类为盈利。截至2023年12月31日，本公司估计，在截至2023年12月31日的12个月内，024, $0.4百万元收益将由AOCI重新分类至其他收入。

净投资对冲
本公司在加拿大的净投资面临美元兑加元汇率波动的风险。因此，本公司使用货币远期协议管理其若干海外净投资的外汇汇率变动风险。于2023年12月31日，本公司有以下指定为净投资对冲的外币远期：
90

EPR属性
合并财务报表附注
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固定费率名义金额(单位：百万，加元)成熟性
$1.35加元/美元
$200.0 2025年10月1日
$1.35加元/美元
90.0 2025年12月1日
总计$290.0 

于2023年12月13日，本公司终止其加元兑美元远期合约，同时订立上述新远期协议。公司收到$10.0 2009年，该公司在结算加元兑美元远期合约时，向AOCI报告了100万美元的投资，直至净投资被出售或清算。

该公司此前还使用CAD对被指定为净投资对冲的交叉货币掉期进行美元交易。交叉货币掉期包括每月结算功能，以锁定加元对美元的汇率。2022年4月29日，在签订新协议的同时，该公司终止了其澳元对美元的交叉货币掉期。该公司支付了$3.81000万美元，与加元对美元交叉货币互换协议的结算有关，这一协议继续在AOCI报告，直到净投资被出售或清算。

对于被指定为净投资对冲的符合资格的外币衍生工具，衍生工具的公允价值变动在AOCI中报告，作为累计换算调整的一部分。当对冲的净投资被出售或大幅清算时，金额将从AOCI重新分类为收益。根据本公司的会计政策选择，代表被排除在有效性评估之外的对冲成分的衍生工具的损益在对冲有效期内以系统和理性的基础确认，如对冲开始时记录的那样。被排除部分的收益确认在其他收入中列示。

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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
以下是衍生工具对截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度的综合权益和收入变动表的影响摘要：

衍生工具对截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度综合权益变动表和全面收益表的影响
(千美元)
 截至2013年12月31日止的年度，
描述202320222021
现金流对冲
利率互换
在衍生工具的AOCI中确认的(损失)收益金额$(91)$1,539 $(2,944)
从AOCI重新分类为收益的收入(费用)金额(1)648 96 (9,156)
交叉货币掉期
在衍生工具的AOCI中确认的(损失)收益金额(260)1,898 (99)
从AOCI重新分类为收益的收入(费用)金额(2)880 276 (262)
净投资对冲
交叉货币掉期
在AOCI中确认的衍生工具收益（亏损）金额— 665 (518)
在收益中确认的收入金额（2）（3）— 170 367 
货币远期协议
在衍生工具的AOCI中确认的(损失)收益金额(3,573)8,686 — 
总计
在衍生工具的AOCI中确认的(损失)收益金额$(3,924)$12,788 $(3,561)
从AOCI重新分类为盈利的收入金额1,528 372 (9,418)
在收益中确认的收入金额— 170 367 
随附综合收益表及全面收益表之利息开支净额$124,858 $131,175 $148,095 
随附综合收益及全面收益表之其他收入 $45,947 $47,382 $18,816 
（一个） 计入随附综合收益及全面收益表之“利息开支净额”，惟现金结算约$3.2 截至2021年12月31日止年度，本集团就终止利率掉期协议计提的利息收入为人民币100，000，000元，已计入随附的综合收益表及全面收益表中的“与贷款再融资或偿还有关的成本”。
（二） 计入随附综合收益表及全面收益表之“其他收入”。
（三） 金额指从有效性测试中排除的衍生工具收益。

与信用风险相关的或有特征
本公司与其利率衍生工具交易对手订有协议，其中载有一项条文，规定倘本公司未能履行其借入款项或信贷的任何责任，而有关款项的金额超过50.0倘本公司的债务总额为百万美元，而有关违约并未于指定期间内获豁免或补救，包括贷款人并无加快偿还债务的违约，则本公司亦可能被宣布违约履行其利率衍生工具责任。

截至2023年12月31日，本公司与这些协议相关的负债头寸衍生工具的公允价值为美元4.9 万如果 公司违反该等衍生工具合约的任何合约条文，则须按该等合约的终止价值美元清偿其在该等合约下的责任。5.01000万美元，在考虑抵销权后。AS截至2023年12月31日，本公司并无张贴任何与该等协议有关的抵押品，亦未违反该等协议的任何规定。
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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

11. 公允价值披露

公司有某些金融工具需要根据财务会计准则委员会的公允价值计量指导进行计量。本公司目前并无任何须按公允价值经常性计量的非金融资产及非金融负债。

作为在公允价值计量中考虑市场参与者假设的基础，FASB的公允价值计量指南建立了一个公允价值等级，该等级区分了基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设(被归类在层次的第一级和第二级的可观察投入)和报告实体自己关于市场参与者假设的假设(被归类在层次的第三级的不可观察投入)。一级投入使用活跃市场对公司有能力获得的相同资产或负债的报价(未经调整)。第2级投入是指第1级中所列报价以外的可直接或间接观察到的资产或负债的投入。第三级投入是资产或负债的不可观察的投入，通常基于一个实体自己的假设，因为几乎没有相关的市场活动。如果公允价值计量的确定基于公允价值体系不同级别的投入，则整个公允价值计量所在的公允价值体系中的水平是基于对整个公允价值计量重要的最低水平投入。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要进行判断，并考虑资产或负债特有的因素。

衍生金融工具
该公司使用利率互换、外币远期和交叉货币互换来管理其利率和外币风险。这些工具的估值是使用广泛接受的估值技术确定的，包括对每种衍生品的预期现金流进行贴现现金流分析。这一分析反映了衍生品的合同条款，包括到期日，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率曲线、外汇汇率和隐含波动率。利率互换的公允价值是采用市场标准方法确定的，即折现的未来固定现金收入和折现的预期可变现金支付。可变现金支付基于从可观察到的市场利率曲线得出的对未来利率的预期(远期曲线)。本公司纳入信用估值调整，以在公允价值计量中适当反映其自身的不履行风险和各自交易对手的不履行风险。在调整衍生工具合约的公允价值以计入不履行风险的影响时，本公司已考虑净额结算及任何适用的信贷提升的影响，例如抵押品过帐、门槛、相互认沽及担保。结合财务会计准则委员会的公允价值计量指引，本公司作出会计政策选择，以衡量其衍生金融工具的信用风险，这些衍生金融工具须按交易对手组合按净额计算的主要净额结算协议所规限。

尽管本公司已确定，用于评估其衍生产品价值的大部分投入属于公允价值等级的第二级，但与其衍生产品相关的信用估值调整也使用第三级投入，例如对当前信用利差的估计，以评估自身及其交易对手违约的可能性。截至2023年12月31日，本公司已评估信用估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并确定信用估值调整对其衍生品的整体估值并不重大，因此，已将其衍生品归类为公允价值报告层次结构中的第二级。

93

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
下表列出了公司的金融资产和D欠我的债于二零二三年十二月三十一日、二零二三年及二零二二年按公允价值分类水平及衍生类别按公允价值按经常性基础评估。

资产和D欠我的债在2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值经常性评估
(千美元)
描述中国报价：
活跃的市场
对于相同的
资产(I级)		意义重大
其他
可观察到的
投入额(二级)		意义重大
看不见
投入(第三级)		余额为
期末
2023:
交叉货币互换(1)$— $384 $— $384 
货币远期协议(2)$— $(4,908)$— $(4,908)
利率互换协议(一)$— $876 $— $876 
2022:
交叉货币互换(1)$— $1,523 $— $1,523 
货币远期协议(1)$— $8,686 $— $8,686 
利率互换协议(一)$— $1,240 $— $1,240 
(1)列入随附的综合资产负债表中的“其他资产”。
(2)列入合并资产负债表中的“应付账款和应计负债”。

非经常性公允价值计量
下表显示了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的按公允价值计量的非经常性资产，按这些计量所属的公允价值等级汇总。

2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值非经常性基础计量的资产
(千美元)
描述中国报价：
活跃的市场
对于相同的
资产(I级)		意义重大
其他
可观察到的
投入额(二级)		意义重大
看不见
投入(第三级)		余额为
期末
2023:
房地产投资净额$— $— $39,150 $39,150 
2022:
房地产投资净额$— $4,700 $33,670 $38,370 
经营性租赁使用权资产— — 7,006 7,006 
应收按揭票据及相关应计利息— — 7,780 7,780 
对合资企业的投资— — — — 
其他资产(1)— — 1,316 1,316 
(1)包括附属于抵押品的应收票据，在随附的综合资产负债表的“其他资产”内列报。

如附注中进一步讨论的5，于截至2023年12月31日止年度，本公司录得减值费用$67.4与房地产投资相关的1.2亿美元，净额，12属性。管理层估计这些投资的公允价值时考虑了各种因素，包括独立评估、缩短的持有期和市场状况。房地产评估中使用的重要投入和假设包括市值租金，从#美元到#美元不等。4.50每平方尺至$20.00每平方英尺，折扣率从8.50%至11.50%和终端资本化率范围为7.75%至10.25%。估计未来的现金流是非常主观的，估计可能与实际结果大不相同。这些计量被归类在公允价值等级的第三级，因为许多假设是不可观察到的。


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EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

如附注5所述，于截至2022年12月31日止年度内，本公司录得减值费用$27.31000万美元，其中25.31亿美元与房地产投资有关，净额和美元2.0与一项经营性租赁使用权资产相关的2.5亿美元。管理层估计这些投资的公允价值时考虑了各种因素，包括收购要约、独立评估、缩短的持有期和当前的市场状况。该公司根据投入确定其估值为一有购买要约的物业的价值被归类为公允价值等级的第二级，并按公允价值计量。六属性、一其中包括经营性租赁使用权资产，按公允价值使用独立评估计量，该评估使用贴现现金流模型。房地产评估中使用的重要投入和假设包括市值租金，从#美元不等。6每平方尺至$22每平方英尺，折扣率，从7.75%至9.75%和终端资本化率范围为7.00%至8.75不属于地租的物业的百分比。使用权资产评估中使用的重要投入和假设包括#美元的市场汇率。25每平方英尺，贴现率为8.50%。这些计量被归类在公允价值等级的第三级，因为许多假设是不可观察到的。

如附注7所述，于截至2022年12月31日止年度内，本公司计提信贷损失准备共#美元。8.02000万美元，其中包括美元6.8100万美元与以下相关一按揭票据及$1.2100万美元与以下相关一应收票据，由于借款人财务状况的变化而产生的。管理层根据使用贴现现金流模型的独立评估确定的相关抵押品的公允价值对抵押票据和应收票据进行估值。房地产评估中使用的重要投入和假设包括大约#美元的市值租金。20每平方英尺，贴现率为6.75%。这些计量被归类在公允价值等级的第三级，因为许多假设是不可观察到的。此外，在截至2022年12月31日的年度内，公司记录了总计#美元的信贷损失准备金。1.9100万美元与以下相关一应收票据因借款人财务状况的变化而全额预留未偿还本金余额的票据。管理层根据相关抵押品的公允价值对应收票据进行估值，该公允价值是在考虑到各种因素后确定的，包括基于当前市场状况的隐含资产价值变化和对借款人财务报表的审查，并被归类为公允价值层次的第三级。

此外，如附注8所述，于截至2022年12月31日止年度，本公司录得减值费用$0.65亿美元与其在合资企业中的投资有关。管理层估计了这些投资的公允价值，并考虑了各种因素，包括基于贴现现金流预测和当前市场状况的隐含资产价值变化。本公司根据资料确定其对合资企业投资的估值归类于公允价值等级的第三级，因为许多假设无法观察到。

金融工具的公允价值
该公司使用以下方法和假设来估计每类金融工具在2023年12月31日和2022年12月31日的公允价值：

应收按揭票据及相关应收利息：
本公司抵押票据及相关应计应收利息的公允价值是通过使用当前市场利率对每种工具的未来现金流量进行贴现来估计的。于2023年12月31日，本公司有一项G价值$569.8以固定比率为百万未偿还按揭应收票据，包括相关应计利息，加权平均利率为肟化地8.82%。固定利率利率Gage票据计息a测试速率6.99%至12.32%。使用以下利率贴现应收固定利率按揭票据的未来现金流7.15%至10.25%，管理层估计应收固定利率抵押票据的公允价值为#美元。611.2百万美元，估计加权平均市场利率为7.842023年12月31日。

截至2022年12月31日，该公司的账面价值为$457.3未偿还定息按揭应收票据百万元，包括相关累算利息，加权平均利率约为8.92%。定息按揭票据的息率为6.99%至12.14%。使用以下利率贴现应收固定利率按揭票据的未来现金流7.15%至10.00%，管理
95

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
估计应收固定利率按揭票据的公允价值为$500.0百万美元，估计加权平均市场利率为7.702022年12月31日。

衍生工具：
衍生工具按其公允价值列账。

债务工具：
本公司债务的公允价值是通过使用当前市场汇率对每种工具的未来现金流进行贴现来估计的。2023年12月31日，公司进行了一次价值$25.0未偿还的浮动利率债务，利率约为5.48%。价值的账面价值未偿还的可拆借利率债务接近2023年12月31日的公允价值。

于2022年12月31日，本公司账面价值为$25.0未偿还的浮动利率债务，利率约为4.43%。这是E未偿还浮动利率债务的账面价值接近2022年12月31日的公允价值。

在2023年12月31日和2022年12月31日，美元25.0根据一项利率互换协议，上文讨论的未偿浮动利率债务已有效地转换为固定利率。有关本公司利率互换协议的其他资料，请参阅附注10。

截至2023年12月31日，公司的账面价值共$2.82未偿还的固定利率长期债务10亿美元，平均加权利率约为4.34%。固定利率债务未来现金流的贴现2023年12月31日市场利率6.46%至6.70%，管理层估计固定利率债务的公允价值约为#美元。2.5810亿美元，估计加权平均市场利率为6.60%At2023年12月31日.

截至2022年12月31日，该公司的账面价值为$2.82未偿还的固定利率长期债务10亿美元，平均加权利率约为4.34%。使用2022年12月31日的市场利率贴现固定利率债务的未来现金流7.42%至8.35%，管理层估计固定利率债务的公允价值约为#美元。2.39十亿美元，估计加权平均市场利率为7.942022年12月31日。

12. 普通股和优先股

2022年6月3日，公司向美国证券交易委员会备案了货架登记书，有效期为三好几年了。本注册书涵盖的证券包括普通股、优先股、债务证券、存托股份、认股权证和单位。该公司可能会定期发行其中一种以上的证券，其金额、价格和条款将在这些证券发行时和是否发行时公布。未来任何发行的具体情况以及任何证券收益的使用，将在任何发行时的招股说明书补充资料或其他发行材料中详细说明。

此外，2022年6月3日，公司向美国证券交易委员会提交了货架登记声明，有效期为三多年来，其股息再投资和直接购股计划(DSP计划)允许发行最多25,000,000普通股。

普通股
公司董事会宣布现金股息总额为$3.30及$3.225截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的每股普通股。

96

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
在为纳税目的计算的分配总额中，2023年、2023年和2022年12月31日终了年度的普通股现金分配的普通收入、资本回报和长期资本收益如下：
每股现金分配
20232022
应纳税普通所得(1)$2.3248 $2.5906 
资本返还0.9752 0.6344 
长期资本利得— — 
总计
$3.3000 $3.2250 
(1)所有款额均符合作为199A分配的资格。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司发出合计22,469和23,196根据其数字信号处理器计划发行普通股，净收益为#美元1.0百万美元和美元1.1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

C系列可转换优先股
该公司拥有5.4未偿还的百万美元5.75C系列累计可转换优先股百分比(C系列优先股)。公司将从最初发行之日起累计支付C系列优先股的股息，金额为$1.4375每年每股，相当于5.75美元的百分比25每股清算优先权。C系列优先股的股息每季度支付一次。本公司无权赎回C系列优先股，除非在有限情况下以维持本公司的REIT地位。C系列优先股没有规定的到期日，也不会受到任何偿债基金或强制性赎回的约束。截至2023年12月31日，C系列优先股可根据持有人的选择权按转换率转换为公司的普通股vt.e.e.0.4252每股C系列优先股普通股，相当于转换价格为$58.80按普通分享。此转换率可能会随着时间的推移而增加某些特定触发事件，包括公司每股普通股股息是否超过季度门槛$0.6875.

在发生某些基本变化时，本公司将在某些情况下增加若干额外普通股的换股比率，或在某些情况下选择在C系列优先股可转换为公开收购或尚存公司的股份时调整换股比率。

公司可根据其选择，将C系列优先股自动转换为可按当时的现行转换率发行的该数量的普通股。只有在某些时间，公司普通股的收盘价等于或超过135C系列优先股当时现行转换价格的%。

C系列优先股的所有者通常没有投票权，除非在某些股息违约的情况下。在转换时，公司可以选择以现金、普通股或现金和普通股的组合向所有者交付转换价值。

公司董事会宣布的现金股息总额为#美元1.4375各年度每股C系列优先股告一段落2023年12月31日和2022年12月31日。有与换算调整相关的非现金分配#美元。0.2368 aND$0.1735截至2023年和2022年12月31日止年度的每股C系列优先股。转换调整条款使C系列优先股的股东在达到某些季度普通股股息门槛后，有权在优先股转换为普通股时获得额外的公司普通股。就联邦所得税而言，转换时将收到的普通股增加是一种视为分配。

97

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
出于税务目的，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，已支付现金分配和非现金视为每股C系列优先股分配的普通收入、资本回报和长期资本收益如下：
每股现金分配
20232022
应纳税普通所得(1)$1.4375 $1.4375 
资本返还— — 
长期资本利得— — 
总计
$1.4375 $1.4375 
(1)所有款额均符合作为199A分配的资格。
每股非现金分派
20232022
应纳税普通所得(二)$— $— 
资本返还0.2368 0.1735 
长期资本利得— — 
总计
$0.2368 $0.1735 
(2)在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，没有任何金额符合199A分配的资格。

E系列可转换优先股
该公司拥有3.4未偿还的百万美元9.00E系列累计可转换优先股百分比(E系列优先股)。自最初发行之日起，公司将支付E系列优先股的累计股息，金额为$2.25每年每股，相当于9.00美元的百分比25每股清算优先权。E系列优先股的股息每季度支付一次。本公司无权赎回E系列优先股，除非在有限情况下以维持本公司的REIT地位。E系列优先股没有规定的到期日，也不会受到任何偿债基金或强制性赎回的约束。截至2023年12月31日，该系列E优先股可由持有者选择转换为公司普通股，转换率为0.4826每股E系列优先股普通股，相当于转换价格为$51.80每股普通股。当某些特定触发事件发生时，这种转换比率可能会随着时间的推移而增加，包括如果公司的每股普通股股息超过季度门槛$0.84.

在发生某些基本变化时，本公司将在某些情况下增加若干额外普通股的换股比率，或在某些情况下选择在E系列优先股可转换为公开收购或尚存公司的股份时调整换股比率。

公司可根据其选择，将E系列优先股自动转换为可按当时的现行转换率发行的该数量的普通股。只有在某些时间，公司普通股的收盘价等于或超过150E系列优先股当时现行转换价格的%。

E系列优先股的所有者通常没有投票权，除非在某些股息违约的情况下。在转换时，公司可以选择以现金、普通股或现金和普通股的组合向所有者交付转换价值。

公司董事会宣布的现金股息总额为#美元2.25每年的E系列优先股e未接通2023年12月31日和2022年12月31日.截至2012年12月31日止两个年度，每股E系列优先股均无与转换调整相关的非现金分派。 2023年12月31日和2022年12月31日. 转换调整规定允许E系列优先股的股东在达到某些季度普通股股息门槛后，在优先股转换为普通股时获得本公司的额外普通股。转换后收到的普通股的增加是联邦所得税目的的视为分配。
98

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

就税务而言，截至2023年及2022年12月31日止年度，每股E系列优先股已付现金分派及非现金视作分派的普通收入、资本回报及长期资本收益的金额如下：
每股现金分配
20232022
应纳税普通所得(1)$2.2500 $2.2500 
资本返还— — 
长期资本利得— — 
总计
$2.2500 $2.2500 
(1)所有款额均符合作为199A分配的资格。

G系列优先股
该公司拥有6.0未偿还的百万美元5.75% G系列累计可赎回优先股（G系列优先股）。本公司将自原发行日期起就G系列优先股支付累计股息，金额为$1.4375每年每股，相当于5.75美元的百分比25.00每股清算优先权。G系列优先股的股息每季度支付一次。公司可随时选择全部或部分赎回G系列优先股，支付$25.00每股股息，加上截至赎回日(但不包括赎回日)的任何应计及未付股息。G系列优先股没有规定的到期日，也不会受到任何偿债基金或强制性赎回的约束。G系列优先股不能转换为公司的任何证券，除非在某些与控制权变更有关的情况下。G系列优先股的所有者通常没有投票权，除非在某些股息违约的情况下。

公司董事会宣布的现金股息总额为#美元1.4375截至2023年12月31日及2022年12月31日止各年度的每股G系列优先股。出于税务目的，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，每G系列优先股支付的现金分配的普通收入、资本回报和长期资本收益如下：
每股现金分配
20232022
应纳税普通所得(1)$1.4375 $1.4375 
资本返还— — 
长期资本利得— — 
总计
$1.4375 $1.4375 
(1)所有款额均符合作为199A分配的资格。

99

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
13. 每股收益

下表汇总了公司计算截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的基本每股收益和稀释后每股收益(除每股信息外，以千为单位)：
 
截至2023年12月31日的年度
 收入
(分子)		股票
(分母)		每股收益
金额
基本每股收益：
净收入$173,046 
减去：优先股息要求(24,145)
普通股股东可获得的净收入$148,901 75,260 $1.98 
稀释每股收益：
普通股股东可获得的净收入$148,901 75,260 
稀释性证券的影响：
股票期权和业绩股— 455 
普通股股东可获得的净收入$148,901 75,715 $1.97 
 
截至2022年12月31日的年度
 收入
(分子)		股票
(分母)		每股收益
金额
基本每股收益：
净收入$176,229 
减去：优先股息要求(24,141)
普通股股东可获得的净收入$152,088 74,967 $2.03 
稀释每股收益：
普通股股东可获得的净收入$152,088 74,967 
稀释性证券的影响：
股票期权和业绩股— 76 
普通股股东可获得的净收入$152,088 75,043 $2.03 
 
截至2021年12月31日的年度
 收入
(分子)		股票
(分母)		每股收益
金额
基本每股收益：
净收入$98,606 
减去：优先股息要求(24,134)
普通股股东可获得的净收入$74,472 74,755 $1.00 
稀释每股收益：
普通股股东可获得的净收入$74,472 74,755 
稀释性证券的影响：
股票期权和业绩股— 1 
普通股股东可获得的净收入$74,472 74,756 $1.00 

转换本公司的可转换优先股及行使购股权所产生的潜在普通股影响，如该影响是摊薄的，则计入每股摊薄收益。业绩股中的潜在普通股在满足某些业绩和市场条件后计入稀释后每股收益。这些条件在每个报告期进行评估，如果在报告期内这些条件已得到满足，或有可发行股票的数量将计入稀释后每股收益的计算中。

以下股票不包括在稀释后每股收益的计算中，因为它们是反稀释的，或者在或有可发行的业绩股票的情况下，不可能发行：
•附加的2.32,000,000股普通股2023年12月31日和2022年12月31日和2.2在截至2021年12月31日的年度内，将因转换
100

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
公司的5.75%C系列累计可转换优先股及就该等股份宣布的优先股息的相应加回。
•附加的1.71,000,000股普通股，将由本公司的9.0截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的E系列累计可转换优先股及就该等股份宣布的优先股息的相应加回。
•要购买的未偿还期权81 普通股，每股价格介乎44.44至$76.63截至2023年12月31日止年度。
•要购买的未偿还期权96 普通股，每股价格介乎44.44至$76.63截至2022年12月31日的年度。
•要购买的未偿还期权89 普通股，每股价格介乎44.44至$76.63截至2021年12月31日的年度。
•的影响99 截至2022年12月31日止年度于2022年授出的千股或有可发行履约股份。
•的影响56 截至2022年及2021年12月31日止年度于2020年授出的千股或有可发行表现股份。

14. 股权激励计划

所有授予的普通股和购买普通股的期权均在2016年5月12日之前根据公司的2007年股权激励计划发行，并在2016年5月12日及之后根据2016年股权激励计划发行。根据2016年股权激励计划， 3,950,000可授予普通股、购买普通股的期权和受限制股份单位，但在发生某些资本事件时可予以调整。此外，2020年长期激励计划（2020 LTIP）是公司2016年股权激励计划下的子计划。根据2020年长期奖励计划，本公司向本公司行政人员奖励表现股份及限制性股份。于二零二三年十二月三十一日，我们是1,551,906股票收益根据2016年股权激励计划可授予。

未归属股份
本公司的非归属股份活动及相关资料概要如下：
数量：
股票		加权平均值授出日期
公允价值		加权平均值
寿命剩余
截至2022年12月31日未偿还债务
503,912 $50.38 
授与352,090 42.23 
既得(232,898)53.92 
被没收(13,876)45.18 
截至2023年12月31日未偿还债务
609,228 $44.44 0.89
非归属股份持有人拥有投票权，并自授出日期起收取股息。非归属股份的公允价值D是$8.7百万，$10.2百万，一个d $6.6截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元及人民币100，000，000元。与非归属股份有关并计入随附综合收益表及全面收益表之“一般及行政开支”之已确认税项如下： $7.6万, $7.91000万美元和300万美元8.8截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度为1.2亿美元。于2023年12月31日，未摊销以股份为基础的薪酬开支与未归属股份有关Res为$10.4百万和w将在未来期间确认如下(以千为单位)：
 金额
年份：
2024$5,418 
20253,670 
20261,312 
总计$10,400 

101

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
非既得业绩股
本公司的非既得业绩股票活动及相关信息摘要如下：
数量：
业绩股		加权平均授予日期公允价值(%1)
截至2022年12月31日未偿还债务
257,386 $72.10 
授与111,593 63.08 
既得利益(2)(56,338)65.66 
被没收— — 
截至2023年12月31日未偿还债务
312,641 $70.04 

(1)授予日公允价值是利用(I)蒙特卡罗模拟模型，根据下文进一步描述的公司股东总回报(TSR)业绩，对公司未来三年业绩期间的业绩股票价格进行估计，以及(Ii)根据公司三年业绩期间每股AFFO的复合年增长率(CAGR)，确定公司业绩股份的公允价值。
(2)截至2020年12月31日止年度内授予的业绩股份的业绩条件未能达到，导致不是赔付。

在截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度内授予的绩效股票结算后可发行的普通股数量将基于公司在2025年、2025年、2024年和2023年12月31日相对于以下绩效指标的业绩水平：50%基于本公司相对于本公司同业集团公司TSR的TSR，25%基于公司的TSR相对于MSCI美国REIT指数中公司的TSR和25%基于公司在三年业绩期间以每股AFFO为单位的复合年增长率。公司相对于业绩衡量的业绩水平被分配了一个特定的派息百分比，该百分比乘以目标业绩股份数量。

基于相对TSR业绩的业绩股具有市场条件和价值。在赠与日建立蒙特卡罗模拟模型，得出赠与日的公允价值约为$5.91000万，$6.01000万美元和300万美元6.6在截至以下年度的2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。估计公允价值于年度内摊销为开支。三年制归属期限，分别于2023年、2022年和2021年授予的绩效股票于2025年12月31日、2024年和2023年12月31日结束。在计算授权日公允价值的蒙特卡洛模拟中使用了以下假设截至2023年12月31日、2022年12月31日及2021年12月31日止年度的业绩股份：无风险利率4.4%, 1.7%和0.2%，公司普通股预期市价中的波动因素为52%, 71%和69%，预期寿命约为三年.

基于每股AFFO增长的业绩股存在业绩条件。在每个报告期评估达到业绩条件的可能性。如果认为有可能达到业绩条件，补偿成本将根据授予日公司普通股每股收盘价乘以预期获得的奖励数量确认。如果认为不可能满足履行条件，本公司将停止确认赔偿成本和任何赔偿公司先前记录的ST将被颠倒。于2023年12月31日，于截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度内授予的业绩股份被视为有可能达到业绩条件，预期派息百分比为55.3%, 200%和200%，这导致授予日期的公允价值约为#美元0.71000万，$2.31000万美元和300万美元2.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

已确认与业绩份额有关的费用，并在随附的合并损益表和全面收益表中列入“一般和行政费用”。$7.9万, $6.61000万美元和300万美元3.9分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。

102

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
于2023年12月31日，未摊销以股份为基础的薪酬支出与非既得业绩相关Res为$7.110万和w将在未来期间确认如下(以千为单位)：
 金额
年份：
2024$4,950 
20252,168 
总计$7,118 

履约股份应计股息等价物，只有在履约股份结算时发行普通股时才支付股息等价物。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司应计股息等价物，预计将按赚取的奖励支付共$3.81000万and$579分别为10000人。不是已支付截至该年度的股息等价物2023年12月31日和2022年12月31日.

限售股单位
本公司限售股活动及相关资料摘要如下：
数量：
股票		加权平均授予日期公允价值加权平均剩余寿命
截至2022年12月31日未偿还债务
38,605 $50.77 
授与43,497 41.67 
既得(40,054)50.44 
截至2023年12月31日未偿还债务
42,048 $41.67 0.42
限制性股份单位的持有人从授予之日起获得股息等价物。已确认与发行给非雇员受托人的股份有关的总费用，并在随附的综合损益表和全面收益表中列入“一般和行政费用”。$1.9万截至2023年12月31日的年度及2.2在截至2022年12月31日和2021年12月31日的两年中都达到了600万美元。截至2023年12月31日，与限售股相关的未摊销股份薪酬支出单位数为$730千人，其中CH将于2024年被承认。

股票期权
股票期权的行使价格等于授予之日普通股的公平市场价值。期权可以授予任何合理的期限，不超过10好几年了。公司一般在行使期权时发行新的普通股。本公司的认股权活动及相关资料摘要如下：
 数量
股票		期权价格
每股		加权平均值
行权价格
截至2020年12月31日未偿还116,690 $44.62 — $76.63 $56.36 
已锻炼(5,051)45.20 — 47.77 47.27 
授与1,838 44.44 — 44.44 44.44 
没收/过期(4,806)45.20 — 61.79 51.42 
截至2021年12月31日的未偿还债务108,671 $44.44 — $76.63 $56.79 
已锻炼(12,559)44.62 — 47.15 46.43 
在2022年12月31日未偿还96,112 $44.44 — $76.63 $58.15 
没收/过期(14,921)46.86 — 61.79 52.68 
截至2023年12月31日的未偿还债务81,191 $44.44 — $76.63 $59.16 

期权的加权平均公允价值S获批$20.34在2021年期间。不是在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内授予了期权。行使的股票期权的内在价值为$。621,000美元14在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内分别为1000美元。不是于截至2023年12月31日止年度内行使购股权。

103

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
与购股权有关并计入随附综合收益表及全面收益表“一般及行政开支”之已确认税项如下： $1210万人, $141万5千美元17截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为10000美元。

下表概述于二零二三年十二月三十一日尚未行使及可行使之购股权：
未偿还期权可行使的期权
行权价格区间选项
杰出的		加权平均值寿命剩余加权平均值行使价合计内在价值(千)可行使的期权加权平均值寿命剩余加权平均值行使价合计内在价值(千)
44.44 - 49.99
1,838 7.1920 7.1
50.00 - 59.99
27,587 0.627,587 0.6
60.00 - 69.99
47,610 2.646,888 2.3
70.00 - 76.63
4,156 4.14,156 4.1
81,191 2.1$59.16 $7 79,551 1.9$59.23 $4 

15.经营租契

公司的房地产投资租约以经营租约的形式出租，剩余条款包括一年至26好几年了。该公司于2019年1月1日采用了主题842，并决定不重新评估其先前关于租赁分类的结论。因此，这些安排继续被归类为经营租赁。

下表汇总了截至2023年12月31日公司出租人和分租人安排的未来最低租金(单位：千)：
2023年12月31日
经营租约分租人经营土地租约
 金额(1)金额(1)总计
年份：
2024$493,021 $25,821 $518,842 
2025489,356 25,958 515,314 
2026488,516 24,400 512,916 
2027471,138 23,874 495,012 
2028461,884 23,060 484,944 
此后3,227,675 197,650 3,425,325 
总计$5,631,590 $320,763 $5,952,353 
(1)计入租金收入。

除了其房地产投资的出租人安排外，截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司是年的承租人51和52运营中土地租赁权分别为承租人以及承租人在其执行办公室的经营租赁权。该公司的租户一般是这些地契下的分租户，他们负责支付这些地契下的租金。截至2023年12月31日，租金收入来自二本公司租户的一部分，亦为土地租约下的分租户，现正以现金方式确认。在大多数情况下，土地租契的分租户继续支付这些土地租契下的租金，但一目前这些物业中没有分租户。如承租人未能支付土地租赁租金或物业没有分租客，本公司主要负责付款，假设本公司不出售或转租该物业。截至2023年12月31日，土地租赁安排的剩余期限为一年至43好几年了。这些租约中的大多数都包括一个或多个续签选项。本公司采用合理确定的门槛评估这些选项，其中还包括对本公司租户租约期限的评估。对于续期合理确定的租赁，这些期权期限包括在租赁期限内，并计入经营租赁使用权资产和负债的计量。土地租赁安排
104

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
不包含任何剩余价值保证或任何实质性限制。截至2023年12月31日，本公司并无任何尚未开始但产生重大权利及义务的租约。

本公司决定一项安排在合同开始时是否为租赁或包括租赁。经营租赁使用权资产及负债于开始日期确认，并根据界定租赁期内租赁付款的现值初步计量。由于本公司的租约不提供隐含利率，本公司使用其递增借款利率来确定租赁付款的现值。抵押品的递增借款利率是根据采用之日或开始之日提供的信息进行调整的。计算该公司递增借款利率的投入包括其优先票据及其与可比美国国债利率之间的期权调整后的信用利差，这些利差通过估计一个评级等级升级将带来的信用利差改善而在抵押的基础上进行调整。

下表汇总了截至2023年12月31日的土地租赁义务和写字楼租赁规定的未来最低租赁付款，不包括根据租约支付的或有租金，其中土地租赁付款或其部分以租户的销售水平为基础(以千计)：
2023年12月31日
 土地契约(1)写字楼租赁(2)
年份：
2024$27,341 $958 
202527,460 958 
202625,954 717 
202724,614 — 
202823,730 — 
此后212,408 — 
租赁付款总额$341,507 $2,633 
减去：推定利息116,967 212 
租赁负债现值$224,540 $2,421 
(1)已计入物业经营费用。
(2)包括在一般和行政费用中。

下表概述于二零二三年及二零二二年十二月三十一日经营租赁使用权资产及负债的账面值（以千元计）：
截至12月31日，
分类20232022
资产：
经营场地租赁资产经营性租赁使用权资产$184,376 $198,009 
办公室租赁资产经营性租赁使用权资产2,252 2,976 
经营租赁使用权资产总额$186,628 $200,985 
应收分租人直线租金应收账款17,430 14,586 
租赁资产总额$204,058 $215,571 
负债：
经营场地租赁负债经营租赁负债$224,540 $238,200 
办公室租赁责任经营租赁负债2,421 3,207 
租赁总负债$226,961 $241,407 

105

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
下表汇总了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的租金收入，包括分租安排和租赁成本，包括经营性租赁使用权资产的减值费用(单位：千)：
Year ended December 31,
分类202320222021
租金收入
经营租约租金收入$588,751 $551,383 $457,063 
分租收入-经营性土地租赁租金收入27,388 24,218 21,819 
租赁费
营运场地租赁费物业经营费$26,290 $25,167 $22,863 
营运办公室租赁费一般和行政费用896 904 905 
经营租赁使用权资产减值准备(1)减值费用— 1,968 — 

(1)在截至2022年12月31日的年度内，公司确认了减值费用共$2.01000万美元。有关此减值的详情，请参阅附注5。

下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司为承租人的安排的加权平均剩余租期和加权平均折扣率：
截至12月31日，
20232022
加权平均剩余租赁年限(年)
经营性土地租赁14.615.1
营运办公室租赁2.83.8
加权平均贴现率
经营性土地租赁5.37 %5.31 %
营运办公室租赁6.04 %6.04 %

16. 其他承付款和或有事项

截至2023年12月31日，公司你有过15承诺资助总额约为#美元的发展项目171.3百万美元。该公司以定期抽奖的形式预支开发成本。如果公司确定不在施工G按照开发协议的条款完成后，可以停止出资建设提款。该公司已同意在建造完成后，以预先厘定的价格将物业出租给营办商。

该公司有与其抵押票据和应收票据投资有关的某些承诺，未来可能需要为其提供资金。本公司一般有义务应以下要求为这些承诺提供资金借款人或在发生非其直接控制的事件时。自.起2023年12月31日，该公司拥有五抵押票据，承诺总额约为$104.7百万美元。如果未来为承诺提供资金，将按照与现有投资相同的利率收取利息。

在公司发展项目和相关基础设施的建设方面，某些公共机构要求发布担保债券，以保证公司公司的义务得到了履行。这些债券在改善或基础设施完成后到期。自.起2023年12月31日，该公司拥有三未偿还的担保债券总额为$2.1百万美元。


106

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
17. 细分市场信息

该公司将其投资组合为二报告分部：体验和教育。

以下财务资料概述按可呈报分部呈列（以千计）：
资产负债表数据：
截至2023年12月31日
体验式教育公司/未分配已整合
总资产$5,189,831 $433,177 $77,877 $5,700,885 
截至2022年12月31日
体验式教育公司/未分配已整合
总资产$5,164,710 $473,580 $120,411 $5,758,701 
运营数据：
截至2023年12月31日止的年度
体验式教育公司/未分配已整合
租金收入$577,715 $38,424 $— $616,139 
其他收入45,112 1 834 45,947 
抵押贷款和其他融资收入
42,717 865 — 43,582 
总收入665,544 39,290 834 705,668 
物业经营费
56,543 192 743 57,478 
其他费用44,774 — — 44,774 
总投资费用
101,317 192 743 102,252 
净营业收入-未分配项目前564,227 39,098 91 603,416 
对合并损益表和全面收益表的对账：
一般和行政费用(56,442)
遣散费(547)
交易成本(1,554)
(准备金)信贷损失利益，净额(878)
减值费用(67,366)
折旧及摊销(168,033)
房地产销售损失(2,197)
利息支出，净额(124,858)
合资企业亏损中的股权(6,768)
所得税费用(1,727)
净收入173,046 
优先股息要求(24,145)
EPR Properties普通股股东可获得的净收入$148,901 
107

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
截至2022年12月31日止的年度
体验式教育公司/未分配已整合
租金收入$535,382 $40,219 $— $575,601 
其他收入37,558 7,000 2,824 47,382 
抵押贷款和其他融资收入34,139 909 — 35,048 
总收入607,079 48,128 2,824 658,031 
物业经营费55,499 (8)494 55,985 
其他费用33,984 — (175)33,809 
总投资费用89,483 (8)319 89,794 
净营业收入-未分配项目前517,596 48,136 2,505 568,237 
对合并损益表和全面收益表的对账：
一般和行政费用(51,579)
交易成本(4,533)
(准备金)信贷损失利益，净额(10,816)
减值费用(27,349)
折旧及摊销(163,652)
房地产销售收益651 
利息支出，净额(131,175)
合资企业亏损中的股权(1,672)
合资企业减值费用(647)
所得税费用(1,236)
净收入176,229 
优先股息要求(24,141)
EPR Properties普通股股东可获得的净收入$152,088 
截至2021年12月31日止的年度
体验式教育公司/未分配已整合
租金收入$441,423 $37,459 $— $478,882 
其他收入18,416 — 400 18,816 
抵押贷款和其他融资收入32,980 1,002 — 33,982 
总收入492,819 38,461 400 531,680 
物业经营费56,027 (109)821 56,739 
其他费用21,864 — (123)21,741 
总投资费用77,891 (109)698 78,480 
净营业收入-未分配项目前414,928 38,570 (298)453,200 
对合并损益表和全面收益表的对账：
一般和行政费用(44,362)
交易成本(3,402)
(准备金)信贷损失利益，净额21,972 
减值费用(2,711)
折旧及摊销(163,770)
房地产销售收益17,881 
与贷款再融资或偿还相关的成本(25,451)
利息支出，净额(148,095)
合资企业亏损中的股权(5,059)
所得税费用(1,597)
净收入98,606 
优先股息要求(24,134)
EPR Properties普通股股东可获得的净收入$74,472 
108

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

EPR属性
附表三--房地产和累计折旧
2023年12月31日
(千美元)
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
剧院
德克萨斯州糖地$— $— $19,100 $4,152 $— $23,252 $23,252 $(13,410)11/9740年份
德克萨斯州圣安东尼奥— 3,006 13,662 8,455 3,006 22,117 25,123 (12,140)11/9740年份
俄亥俄州哥伦布— — 12,685 1,133 — 13,818 13,818 (9,459)11/9728年份
加利福尼亚州圣地亚哥— — 16,028 — — 16,028 16,028 (10,218)11/9740年份
加利福尼亚州安大略省— 5,521 19,449 7,130 5,521 26,579 32,100 (14,526)11/9740年份
肯塔基州利伍德— 3,714 12,086 4,110 3,714 16,196 19,910 (8,816)11/9740年份
德克萨斯州休斯顿— 7,957 22,861 (1,455)7,712 21,651 29,363 (14,057)02/9840年份
伊利诺伊州南巴灵顿— 6,577 27,723 4,618 6,577 32,341 38,918 (19,412)03/9840年份
德克萨斯州梅斯奎特— 2,912 20,288 4,885 2,912 25,173 28,085 (14,973)04/9840年份
弗吉尼亚州汉普顿— 3,822 24,678 4,510 3,822 29,188 33,010 (17,306)06/9840年份
佛罗里达州蓬帕诺海滩— 6,771 9,899 10,984 6,771 20,883 27,654 (19,797)08/9824年份
北卡罗来纳州罗利— 2,919 5,559 3,492 2,919 9,051 11,970 (4,821)08/9840年份
佛罗里达州戴维市— 2,000 13,000 11,512 2,000 24,512 26,512 (14,206)11/9840年份
加利福尼亚州阿利索·维埃霍— 8,000 14,000 — 8,000 14,000 22,000 (8,750)12/9840年份
密苏里州博伊西— — 16,003 400 — 16,403 16,403 (10,086)12/9840年份
北卡罗来纳州卡里— 3,352 11,653 3,091 3,352 14,744 18,096 (7,960)12/9940年份
佛罗里达州坦帕市— 6,000 12,809 1,452 6,000 14,261 20,261 (9,164)06/9940年份
洛杉矶梅泰里— — 11,740 3,049 — 14,789 14,789 (7,139)03/0240年份
洛杉矶哈拉罕— 5,264 14,820 — 5,264 14,820 20,084 (8,089)03/0240年份
洛杉矶哈蒙德— 2,404 6,780 1,607 1,839 8,952 10,791 (4,059)03/0240年份
洛杉矶侯马— 2,404 6,780 — 2,404 6,780 9,184 (3,701)03/0240年份
路易斯安那州哈维— 4,378 12,330 3,735 4,266 16,177 20,443 (7,652)03/0240年份
南卡罗来纳州格林维尔— 1,660 7,570 473 1,660 8,043 9,703 (4,253)06/0240年份
密歇根州斯特林高地— 5,975 17,956 3,400 5,975 21,356 27,331 (13,051)06/0240年份
肯塔基州奥拉西— 4,000 15,935 2,558 3,042 19,451 22,493 (10,990)06/0240年份
密西西比州利沃尼亚— 4,500 17,525 — 4,500 17,525 22,025 (9,383)08/0240年份
弗吉尼亚州亚历山大市— — 22,035 — — 22,035 22,035 (11,706)10/0240年份
阿肯色州小石城— 3,858 7,990 — 3,858 7,990 11,848 (4,211)12/0240年份
佐治亚州梅肯— 1,982 5,056 1,462 1,982 6,518 8,500 (2,776)03/0340年份
肯塔基州劳伦斯— 1,500 3,526 2,017 1,500 5,543 7,043 (2,363)06/0340年份
南卡罗来纳州哥伦比亚— 1,000 10,534 339 1,000 10,873 11,873 (4,711)11/0340年份
菲尼克斯，AZ— 4,276 15,934 3,518 4,276 19,452 23,728 (8,755)03/0440年份
新泽西州汉密尔顿— 4,869 18,143 20 4,869 18,163 23,032 (8,964)03/0440年份
亚利桑那州梅萨— 4,446 16,565 3,263 4,446 19,828 24,274 (9,039)03/0440年份
伊利诺伊州皮奥里亚— 2,948 11,177 — 2,948 11,177 14,125 (5,426)07/0440年份
路易斯安那州拉斐特— — 10,318 — — 10,318 10,318 (5,024)07/0440年份
德克萨斯州赫斯特— 5,000 11,729 1,015 5,000 12,744 17,744 (6,095)11/0440年份
佛罗里达州墨尔本— 3,817 8,830 320 3,817 9,150 12,967 (4,346)12/0440年份
密西西比州迪伯维尔— 2,001 8,043 3,612 808 12,848 13,656 (5,460)12/0440年份
109

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
北卡罗来纳州威尔明顿— 1,650 7,047 3,033 1,650 10,080 11,730 (4,031)02/0540年份
田纳西州查塔努加— 2,799 11,467 — 2,799 11,467 14,266 (5,399)03/0540年份
德克萨斯州康罗市— 1,836 8,230 2,304 1,836 10,534 12,370 (4,198)06/0540年份
印第安纳波利斯，In— 1,481 4,565 2,375 1,481 6,940 8,421 (2,702)06/0540年份
密苏里州哈蒂斯堡— 1,978 7,733 4,720 1,978 12,453 14,431 (5,111)09/0540年份
加利福尼亚州阿罗约格兰德— 2,641 3,810 — 2,641 3,810 6,451 (1,723)12/0540年份
加利福尼亚州奥本— 2,178 6,185 (65)2,113 6,185 8,298 (2,796)12/0540年份
加利福尼亚州弗雷斯诺— 7,600 11,613 2,894 7,600 14,507 22,107 (8,059)12/0540年份
加利福尼亚州莫德斯托— 2,542 3,910 1,889 2,542 5,799 8,341 (2,217)12/0540年份
马里兰州哥伦比亚市— — 12,204 — — 12,204 12,204 (5,416)03/0640年份
德克萨斯州加兰德— 8,028 14,825 — 8,028 14,825 22,853 (6,578)03/0640年份
北卡罗来纳州加纳— 1,305 6,899 — 1,305 6,899 8,204 (3,047)04/0640年份
温斯顿·塞勒姆，北卡罗来纳州— — 12,153 4,188 — 16,341 16,341 (6,681)07/0640年份
亚拉巴马州亨茨维尔— 3,508 14,802 — 3,508 14,802 18,310 (6,414)08/0640年份
佛罗里达州彭萨科拉— 5,316 15,099 — 5,316 15,099 20,415 (6,417)12/0640年份
路易斯安那州的斯莱德尔10,635 — 11,499 — — 11,499 11,499 (4,887)12/0640年份
巴拿马城海滩— 6,486 11,156 2,704 6,486 13,860 20,346 (5,047)05/0740年份
蒙大拿州卡利斯佩尔— 2,505 7,323 — 2,505 7,323 9,828 (2,990)08/0740年份
北卡罗来纳州格林斯伯勒— — 12,606 914 — 13,520 13,520 (9,262)11/0740年份
加利福尼亚州格伦多拉— — 10,588 — — 10,588 10,588 (4,014)10/0840年份
密苏里州伊普西兰蒂— 4,716 227 2,817 4,716 3,044 7,760 (642)12/0940年份
康涅狄格州曼彻斯特— 3,628 11,474 2,315 3,628 13,789 17,417 (4,384)12/0940年份
弗吉尼亚州森特维尔— 3,628 1,769 — 3,628 1,769 5,397 (619)12/0940年份
达文波特，亚利桑那州— 3,599 6,068 2,265 3,564 8,368 11,932 (2,574)12/0940年份
弗吉尼亚州费尔法克斯— 2,630 11,791 2,000 2,630 13,791 16,421 (4,518)12/0940年份
密苏里州弗林特— 1,270 1,723 — 1,270 1,723 2,993 (603)12/0940年份
新泽西州黑兹雷特— 3,719 4,716 — 3,719 4,716 8,435 (1,651)12/0940年份
俄亥俄州胡伯海茨— 970 3,891 — 970 3,891 4,861 (1,362)12/0940年份
康涅狄格州北黑文— 5,442 1,061 2,000 3,458 5,045 8,503 (1,868)12/0940年份
肯塔基州奥科洛纳— 5,379 3,311 2,000 5,379 5,311 10,690 (1,477)12/0940年份
新泽西州沃里斯— 1,723 9,614 — 1,723 9,614 11,337 (3,365)12/0940年份
肯塔基州路易斯维尔— 4,979 6,567 (1,046)3,933 6,567 10,500 (2,298)12/0940年份
俄亥俄州比弗克里克— 1,578 6,630 1,700 1,578 8,330 9,908 (2,602)12/0940年份
马萨诸塞州西斯普林菲尔德— 2,540 3,755 2,650 2,540 6,405 8,945 (1,736)12/0940年份
俄亥俄州辛辛那提— 1,361 1,741 — 635 2,467 3,102 (780)12/0940年份
德克萨斯州帕萨迪纳— 2,951 10,684 1,759 2,951 12,443 15,394 (3,887)06/1040年份
德克萨斯州普莱诺— 1,052 1,968 — 1,052 1,968 3,020 (664)06/1040年份
德克萨斯州麦金尼— 1,917 3,319 — 1,917 3,319 5,236 (1,120)06/1040年份
印第安纳州米沙瓦卡— 2,399 5,454 1,383 2,399 6,837 9,236 (2,152)06/1040年份
德克萨斯州大草原— 1,873 3,245 2,104 1,873 5,349 7,222 (1,610)06/1040年份
加利福尼亚州雷丁市— 2,044 4,500 1,177 2,044 5,677 7,721 (1,706)06/1040年份
Pueblo，CO— 2,238 5,162 1,265 2,238 6,427 8,665 (1,946)06/1040年份
德克萨斯州博蒙特— 1,065 11,669 1,644 1,065 13,313 14,378 (4,255)06/1040年份
德克萨斯州普弗勒格维尔— 4,356 11,533 1,963 4,263 13,589 17,852 (4,282)06/1040年份
德克萨斯州休斯顿— 4,109 9,739 2,617 4,109 12,356 16,465 (3,667)06/1040年份
德克萨斯州埃尔帕索— 4,598 13,207 2,296 4,598 15,503 20,101 (4,857)06/1040年份
110

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
科罗拉多州科罗拉多州斯普林斯— 4,134 11,220 1,427 2,938 13,843 16,781 (4,299)06/1040年份
华盛顿州胡克塞特— 2,639 11,605 1,376 2,639 12,981 15,620 (3,940)03/1140年份
缅因州中美合作所— 1,508 3,826 1,124 1,508 4,950 6,458 (1,397)03/1140年份
密苏里州梅里马克— 3,160 5,642 107 3,160 5,749 8,909 (1,838)03/1140年份
缅因州威斯布鲁克— 2,273 7,119 — 2,273 7,119 9,392 (2,284)03/1140年份
宾夕法尼亚州双子瀑布— — 4,783 — — 4,783 4,783 (1,385)04/1140年份
德克萨斯州达拉斯— — 12,146 (3,911)— 8,235 8,235 (70)03/12不适用
新墨西哥州阿尔伯克基— — 13,733 — — 13,733 13,733 (3,462)06/1240年份
德克萨斯州奥斯汀— 2,608 6,373 — 2,608 6,373 8,981 (1,660)09/1240年份
伊利诺伊州香槟— — 9,381 125 — 9,506 9,506 (2,396)09/1240年份
Los Angeles，AL— 1,314 8,951 — 1,314 8,951 10,265 (2,126)11/1240年份
Gainesville，VA— — 10,846 95 — 10,941 10,941 (2,751)02/1340年份
路易斯安那州拉斐特14,360 — 12,728 1,438 — 14,166 14,166 (3,363)08/1340年份
阿拉巴马州塔斯卡卢萨— — 11,287 450 1,815 9,922 11,737 (2,430)09/1340年份
佛罗里达州坦帕市— 1,700 23,483 3,648 1,579 27,252 28,831 (9,200)10/1340年份
伊利诺伊州沃伦维尔— 14,000 17,318 (5,344)8,270 17,704 25,974 (6,056)10/1340年份
加州旧金山— 2,077 12,914 — 2,077 12,914 14,991 (2,583)08/1340年份
内华达州贝德福德— 349 1,594 — 349 1,594 1,943 (460)04/1440年份
Seymour，IN— 1,028 2,291 (2,549)288 482 770 (23)04/1411年份
Wilder，KY— 983 11,233 2,004 983 13,237 14,220 (3,226)04/1440年份
肯塔基州保龄球馆— 1,241 10,222 — 1,241 10,222 11,463 (2,630)04/1440年份
New Albany，IN— 2,461 14,807 196 2,461 15,003 17,464 (3,753)04/1440年份
田纳西州克拉克斯维尔— 3,764 16,769 4,706 3,764 21,475 25,239 (4,976)04/1440年份
宾夕法尼亚州威廉斯波特— 2,243 6,684 (8,518)409 — 409 — 04/14不适用
内华达州诺布尔斯维尔— 886 7,453 2,019 886 9,472 10,358 (2,263)04/1440年份
伊利诺伊州莫林— 1,963 10,183 (9,368)564 2,214 2,778 (68)04/1417年份
O'Fallon，MO— 1,046 7,342 (6,038)371 1,979 2,350 (60)04/1417年份
乔治亚州麦克多诺— 2,235 16,842 — 2,235 16,842 19,077 (4,285)04/1440年份
密歇根州斯特林高地— 10,849 — (3,712)6,949 188 7,137 (183)12/1415年份
弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州— 2,544 6,478 — 2,544 6,478 9,022 (1,430)02/1540年份
佛罗里达州尤利市— 1,036 6,934 — 1,036 6,934 7,970 (1,531)02/1540年份
佛罗里达州杰克逊维尔— 5,080 22,064 — 5,080 22,064 27,144 (7,568)05/1525年份
路易斯安那州丹汉姆斯普林斯— — 5,093 4,162 — 9,255 9,255 (1,764)05/1540年份
伊利诺伊州水晶湖— 2,980 13,521 568 2,980 14,089 17,069 (4,865)07/1525年份
华盛顿州肯纳威克— 2,484 4,901 — 2,484 4,901 7,385 (1,651)06/1625年份
田纳西州富兰克林— 10,158 17,549 8,685 9,825 26,567 36,392 (8,117)06/1625年份
移动，AL— 2,116 16,657 — 2,116 16,657 18,773 (5,310)06/1625年份
德克萨斯州埃尔帕索— 2,957 10,961 3,905 2,957 14,866 17,823 (4,494)06/1625年份
德克萨斯州爱丁堡— 1,982 16,964 5,680 1,982 22,644 24,626 (6,749)06/1625年份
田纳西州亨德森维尔— 2,784 8,034 4,245 2,784 12,279 15,063 (2,825)07/1630年份
德克萨斯州休斯顿— 965 10,002 — 965 10,002 10,967 (1,999)10/1640年份
密歇根州底特律— 4,299 13,810 — 4,299 13,810 18,109 (3,299)11/1630年份
德克萨斯州沃斯堡— — 11,385 — — 11,385 11,385 (1,589)02/1740年份
内华达州韦恩堡— 1,926 11,054 — 1,926 11,054 12,980 (2,922)05/1727年份
肯塔基州威奇托— 267 7,535 (6,312)67 1,423 1,490 (88)05/1723年份
肯塔基州威奇托— 3,132 23,270 — 3,132 23,270 26,402 (7,006)05/1723年份
111

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
德克萨斯州里士满— 7,251 36,535 728 7,251 37,263 44,514 (6,507)08/1740年份
德克萨斯州汤姆博尔— 3,416 26,918 — 3,416 26,918 30,334 (4,646)08/1740年份
俄亥俄州克利夫兰— 5,060 21,072 374 5,060 21,446 26,506 (6,255)08/1725年份
阿肯色州小石城— 1,789 10,780 — 1,789 10,780 12,569 (1,826)01/1840年份
阿肯色州康威— 1,316 5,553 — 1,316 5,553 6,869 (1,179)03/1830年份
纽约州林布鲁克— 1,753 28,400 — 1,753 28,400 30,153 (3,997)06/1840年份
New York，NY— — 12,479 (6,529)— 5,950 5,950 (169)12/1819年份
加利福尼亚州博蒙特— 2,421 12,026 — 2,421 12,026 14,447 (935)01/1940年份
马里兰州白兰地— 5,251 10,520 (10,971)1,783 3,017 4,800 (31)03/1934年份
俄亥俄州辛辛那提— 2,831 11,430 (13,241)1,020 — 1,020 — 03/1935年份
肯塔基州路易斯维尔— 3,726 27,312 — 3,726 27,312 31,038 (3,581)03/1940年份
佛罗里达州里弗维尤— 2,339 15,901 — 2,339 15,901 18,240 (2,289)03/1937年份
伊利诺伊州萨沃伊— 1,938 10,554 974 1,938 11,528 13,466 (2,862)06/1925年份
加利福尼亚州都柏林— 15,662 25,496 — 15,662 25,496 41,158 (4,563)06/1930年份
加利福尼亚州安大略省— 8,019 15,708 — 8,019 15,708 23,727 (3,346)06/1924年份
南卡罗来纳州哥伦比亚— 7,009 17,318 — 7,009 17,318 24,327 (2,212)06/1940年份
马里兰州哥伦比亚市— 12,642 14,152 46 12,642 14,198 26,840 (2,387)06/1934年份
北卡罗来纳州夏洛特市— 4,257 15,121 — 4,257 15,121 19,378 (2,269)06/1935年份
加利福尼亚州山麓牧场— 7,653 14,090 32 7,653 14,122 21,775 (3,115)06/1929年份
威尔逊维尔，或— 2,742 1,301 — 2,742 1,301 4,043 (444)06/1923年份
北卡罗来纳州罗利— 5,376 12,516 — 5,376 12,516 17,892 (2,347)06/1930年份
北卡罗来纳州加斯顿龙— 4,039 9,199 — 4,039 9,199 13,238 (1,758)06/1930年份
佛罗里达州里奇港— 1,564 7,103 — 1,564 7,103 8,667 (1,735)06/1926年份
希尔斯伯勒，或— 3,392 5,697 — 3,392 5,697 9,089 (1,756)06/1923年份
德克萨斯州伍德韦— 2,376 7,309 (4,885)1,423 3,377 4,800 (123)06/1924年份
加利福尼亚州圣哈辛托— 1,960 5,073 — 1,960 5,073 7,033 (1,334)06/1923年份
奥尔巴尼，或— 2,049 3,920 — 2,049 3,920 5,969 (848)06/1930年份
佛罗里达州莱克城— 1,257 4,756 — 1,257 4,756 6,013 (1,055)06/1927年份
南卡罗来纳州安德森— 1,554 3,948 — 1,554 3,948 5,502 (1,047)06/1924年份
纽约州新哈特福德— 946 11,985 (141)946 11,844 12,790 (1,822)10/1931年份
俄亥俄州哥伦布— 5,211 14,179 571 5,211 14,750 19,961 (2,479)10/1938年份
肯纳，洛杉矶— 5,299 14,000 — 5,299 14,000 19,299 (3,470)10/1934年份
Marana，AZ— 2,384 5,438 — 2,384 5,438 7,822 (1,166)12/1928年份
南卡罗来纳州布拉夫顿— 1,912 3,053 432 1,912 3,485 5,397 (756)03/2025年份
新泽西州樱桃山— 5,038 9,206 — 5,038 9,206 14,244 (2,544)03/2025年份
Eat & Play
科罗拉多州威斯敏斯特— 12,055 29,914 25,533 10,848 56,654 67,502 (33,029)06/9940年份
纽约州新罗谢尔— 6,100 97,696 15,058 6,100 112,754 118,854 (57,794)10/0340年份
Kanata，On— 10,044 36,630 32,802 9,527 69,949 79,476 (32,421)03/0440年份
密西萨瓜，安大略省— 9,221 17,593 22,195 11,501 37,508 49,009 (16,184)03/0440年份
Oakville，ON— 10,044 23,646 15,130 9,527 39,293 48,820 (18,191)03/0440年份
惠特比，安大略— 10,202 21,960 32,451 12,431 52,182 64,613 (22,905)03/0440年份
加利福尼亚州伯班克— 16,584 35,016 13,151 16,584 48,167 64,751 (20,688)03/0540年份
伊利诺伊州诺斯布鲁克— — 7,025 586 — 7,611 7,611 (2,307)07/1140年份
德克萨斯州艾伦— — 10,007 1,151 — 11,158 11,158 (4,493)02/1229年份
德克萨斯州达拉斯— — 10,007 1,771 — 11,778 11,778 (4,578)02/1230年份
112

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
佛罗里达州杰克逊维尔— 4,510 5,061 4,748 4,510 9,809 14,319 (4,070)02/1230年份
伊利诺伊州奥克布鲁克— — 8,068 536 — 8,604 8,604 (2,380)03/1240年份
德克萨斯州休斯顿— — 12,403 394 — 12,797 12,797 (3,725)09/1240年份
德克萨斯州殖民地— 4,004 13,665 (240)4,004 13,425 17,429 (3,356)12/1240年份
佐治亚州阿尔法雷塔— 5,608 16,616 (26)5,582 16,616 22,198 (3,946)05/1340年份
亚利桑那州斯科茨代尔— — 16,942 — — 16,942 16,942 (4,024)06/1340年份
德克萨斯州斯普林特— 4,928 14,522 — 4,928 14,522 19,450 (3,510)07/1340年份
伊利诺伊州沃伦维尔— — 6,469 9,625 2,906 13,188 16,094 (4,991)10/1340年份
德克萨斯州圣安东尼奥— — 15,976 79 — 16,055 16,055 (3,539)12/1340年份
佛罗里达州坦帕市— — 15,726 (67)— 15,659 15,659 (3,618)02/1440年份
亚利桑那州吉尔伯特— 4,735 16,130 (267)4,735 15,863 20,598 (3,569)02/1440年份
肯塔基州奥兰德公园— 5,519 17,330 — 5,519 17,330 22,849 (3,676)05/1440年份
科罗拉多州百年— 3,013 19,106 403 3,013 19,509 22,522 (4,060)06/1440年份
佐治亚州亚特兰大— 8,143 17,289 — 8,143 17,289 25,432 (3,638)06/1440年份
弗吉尼亚州阿什伯恩— — 16,873 101 — 16,974 16,974 (3,527)06/1440年份
伊利诺伊州内珀维尔— 8,824 20,279 (665)8,824 19,614 28,438 (4,086)08/1440年份
俄克拉荷马城，俄克拉何马州— 3,086 16,421 (252)3,086 16,169 19,255 (3,436)09/1440年份
德克萨斯州韦伯斯特— 5,631 17,732 799 5,210 18,952 24,162 (3,851)11/1440年份
弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚州— 6,948 18,715 (304)6,348 19,011 25,359 (3,799)12/1440年份
爱迪生，新泽西州— — 22,792 1,489 — 24,281 24,281 (4,240)04/1540年份
佛罗里达州杰克逊维尔— 6,732 21,823 (1,201)6,732 20,622 27,354 (3,726)09/1540年份
加利福尼亚州罗斯维尔— 6,868 23,959 (1,928)6,868 22,031 28,899 (4,021)10/1530年份
波特兰，或— — 23,466 (541)— 22,925 22,925 (4,240)11/1540年份
佛罗里达州奥兰多— 8,586 22,493 1,120 8,586 23,613 32,199 (3,984)01/1640年份
佐治亚州玛丽埃塔— 3,116 11,872 — 3,116 11,872 14,988 (2,992)02/1635年份
北卡罗来纳州夏洛特市— 4,676 21,422 (867)4,676 20,555 25,231 (3,604)04/1640年份
佛罗里达州奥兰多— 9,382 16,225 58 9,382 16,283 25,665 (2,544)05/1640年份
德克萨斯州沃斯堡— 4,674 17,537 — 4,674 17,537 22,211 (2,923)08/1640年份
田纳西州纳什维尔— — 26,685 136 — 26,821 26,821 (4,396)12/1640年份
德克萨斯州达拉斯— 3,318 7,835 4 3,318 7,839 11,157 (1,576)12/1640年份
德克萨斯州圣安东尼奥— 6,502 15,338 (628)6,502 14,710 21,212 (2,087)08/1740年份
亚拉巴马州亨茨维尔— 53 17,595 (1,938)53 15,657 15,710 (2,835)08/1740年份
德克萨斯州埃尔帕索— 2,688 17,373 — 2,688 17,373 20,061 (3,151)02/1840年份
宾夕法尼亚州匹兹堡— 7,897 21,812 (1,039)7,897 20,773 28,670 (3,035)07/1840年份
宾夕法尼亚州费城— 5,484 25,211 97 5,484 25,308 30,792 (3,511)12/1840年份
密歇根州奥本山— 4,219 27,704 (2,881)4,219 24,823 29,042 (3,346)12/1840年份
南卡罗来纳州格林维尔— 6,272 18,240 — 6,272 18,240 24,512 (2,936)06/1840年份
科罗拉多州桑顿— 5,419 23,635 — 5,419 23,635 29,054 (2,843)09/1840年份
德克萨斯州凯蒂— 5,210 16,247 232 3,431 18,258 21,689 (1,844)06/1940年份
佐治亚州格温内特— 3,318 17,873 — 3,318 17,873 21,191 (1,830)06/2040年份
加利福尼亚州圣何塞— — 26,752 — — 26,752 26,752 (2,382)03/2140年份
加利福尼亚州安大略省— — 34,943 — — 34,943 34,943 (2,354)12/2140年份
宾夕法尼亚州普鲁士国王— — 35,196 — — 35,196 35,196 (543)02/2240年份
113

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
滑雪板
俄亥俄州贝尔方丹— 5,108 5,994 8,327 5,251 14,178 19,429 (6,354)11/0540年份
宾夕法尼亚州坦纳斯维尔— 34,940 34,629 4,377 34,940 39,006 73,946 (21,218)09/1340年份
加利福尼亚州北极星— 56,005 106,644 — 56,005 106,644 162,649 (34,868)04/1740年份
景点
纽约州Kiamesha湖— 34,897 228,462 2,133 34,897 230,595 265,492 (50,673)07/1030年份
宾夕法尼亚州坦纳斯维尔— — 120,354 1,615 — 121,969 121,969 (25,615)05/1540年份
丹佛，CO— 753 6,218 — 753 6,218 6,971 (1,434)02/1730年份
德克萨斯州沃斯堡— 824 7,066 — 824 7,066 7,890 (1,590)03/1730年份
科孚，纽约州— 5,112 43,637 2,500 5,112 46,137 51,249 (13,931)04/1730年份
俄克拉荷马城，俄克拉何马州— 7,976 17,624 — 7,976 17,624 25,600 (4,892)04/1730年份
阿肯色州温泉市— 3,351 4,967 — 3,351 4,967 8,318 (1,345)04/1730年份
佛罗里达州里维埃拉海滩— 17,450 29,713 — 17,450 29,713 47,163 (8,171)04/1730年份
俄克拉荷马城，俄克拉何马州— 1,423 18,097 — 1,423 18,097 19,520 (5,132)04/1730年份
德克萨斯州斯普林斯— 18,776 31,402 — 18,776 31,402 50,178 (8,874)04/1730年份
亚利桑那州格伦代尔— — 20,514 2,969 — 23,483 23,483 (7,012)04/1730年份
卡波雷，HI— — 8,351 1,542 — 9,893 9,893 (2,710)04/1730年份
华盛顿州联邦路— — 13,949 (12,149)— 1,800 1,800 (684)04/1712年份
德克萨斯州殖民地— — 7,617 305 — 7,922 7,922 (4,912)04/1730年份
德克萨斯州加兰德— — 5,601 1,188 — 6,789 6,789 (3,383)04/1730年份
加利福尼亚州圣莫尼卡— — 13,874 15,717 — 29,591 29,591 (8,663)04/1730年份
加利福尼亚州康科德— — 9,808 5,787 — 15,595 15,595 (4,459)04/1730年份
佛罗里达州坦帕市— — 8,665 2,493 2,493 8,665 11,158 (1,829)08/1730年份
佛罗里达州劳德代尔堡— — 10,816 — — 10,816 10,816 (2,223)10/1730年份
瓦尔卡蒂埃，QC— 5,906 81,534 2,103 6,049 83,494 89,543 (6,290)06/2231年份
渥太华，安大略省— 13,482 32,357 1,102 13,806 33,135 46,941 (3,208)06/2220年份
体验式住宿
田纳西州鸽子堡— 5,697 14,100 16,869 8,604 28,062 36,666 (2,444)04/2015年份
健身与健康
肯塔基州奥拉西— 2,417 16,878 — 2,417 16,878 19,295 (3,797)03/1730年份
加利福尼亚州罗斯维尔— 1,807 6,082 — 1,807 6,082 7,889 (1,465)09/1730年份
科罗拉多州柯林斯堡— 2,043 5,769 — 2,043 5,769 7,812 (1,291)01/1830年份
科罗拉多州帕戈萨斯普林斯— 9,791 15,635 2,339 9,791 17,974 27,765 (4,304)06/1830年份
伊利诺伊州芝加哥— 4,501 13,461 — 4,501 13,461 17,962 (781)02/2240年份
布鲁克林，纽约州— 14,465 25,294 — 14,465 25,294 39,759 (561)02/2340年份
Belmont，CA— 3,923 4,720 — 3,923 4,720 8,643 — 12/2330年份
游戏
纽约州Kiamesha湖— 155,658 — 19,524 156,785 18,397 175,182 (2,291)07/1050年份
文化性
密苏里州圣路易斯— 5,481 41,951 — 5,481 41,951 47,432 (7,440)12/1840年份
密苏里州布兰森— 1,847 7,599 — 1,847 7,599 9,446 (1,013)05/1940年份
田纳西州鸽子堡— 4,849 9,668 — 4,849 9,668 14,517 (1,304)05/1940年份
114

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
幼儿教育中心
亚利桑那州普莱森特湖— 986 3,524 902 986 4,426 5,412 (1,509)03/1330年份
Goodyear，AZ— 1,308 7,275 222 1,308 7,497 8,805 (2,636)06/1330年份
俄克拉荷马城，俄克拉何马州— 1,149 9,839 979 1,149 10,818 11,967 (3,441)08/1340年份
德克萨斯州科佩尔— 1,547 10,168 (5,574)1,075 5,066 6,141 — 09/1330年份
亚利桑那州梅萨— 762 6,987 1,501 762 8,488 9,250 (3,290)01/1430年份
亚利桑那州吉尔伯特— 1,295 9,192 316 1,295 9,508 10,803 (3,062)03/1430年份
雪松公园，德克萨斯州— 1,520 10,500 418 1,278 11,160 12,438 (3,397)07/1430年份
伊利诺伊州芝加哥— 1,294 4,375 19 1,294 4,394 5,688 (1,051)07/1430年份
科罗拉多州百年— 1,249 10,771 (5,700)814 5,506 6,320 (254)08/1430年份
德克萨斯州麦金尼— 1,812 12,419 1,841 1,812 14,260 16,072 (4,340)11/1430年份
俄亥俄州西切斯特— 1,807 12,913 455 1,807 13,368 15,175 (3,497)07/1530年份
Ellisville，MO— 2,465 15,063 — 2,465 15,063 17,528 (3,708)07/1530年份
明尼苏达州昌哈森— 2,603 15,613 523 2,603 16,136 18,739 (4,032)08/1530年份
明尼苏达州枫树林— 3,743 14,927 561 3,743 15,488 19,231 (4,571)08/1530年份
卡梅尔，In— 1,567 12,854 366 1,561 13,226 14,787 (3,502)09/1530年份
渔民，In— 1,226 13,144 700 1,226 13,844 15,070 (3,340)12/1530年份
俄亥俄州韦斯特维尔— 2,988 14,339 362 2,988 14,701 17,689 (3,949)04/1630年份
拉斯维加斯，NV— 1,476 14,422 (1,287)1,476 13,135 14,611 (3,298)06/1630年份
肯塔基州路易斯维尔— 377 1,526 — 377 1,526 1,903 (377)08/1630年份
肯塔基州路易斯维尔— 216 1,006 — 216 1,006 1,222 (249)08/1630年份
康涅狄格州柴郡— 420 3,650 — 420 3,650 4,070 (874)11/1630年份
明尼苏达州伊迪纳— 1,235 5,493 (323)1,235 5,170 6,405 (1,172)11/1630年份
明尼苏达州伊根市— 783 4,833 (286)783 4,547 5,330 (1,158)11/1630年份
肯塔基州路易斯维尔— 481 2,050 — 481 2,050 2,531 (484)12/1630年份
宾夕法尼亚州巴拉·辛维德— 1,785 3,759 — 1,785 3,759 5,544 (888)12/1630年份
伊利诺伊州肖姆堡— 642 4,962 — 642 4,962 5,604 (1,093)12/1630年份
佐治亚州肯纳索— 690 844 — 690 844 1,534 (197)01/1730年份
北卡罗来纳州夏洛特市— 1,200 2,557 — 1,200 2,557 3,757 (473)01/1735年份
北卡罗来纳州夏洛特市— 2,501 2,079 — 2,501 2,079 4,580 (385)01/1735年份
德克萨斯州理查森— 474 2,046 — 474 2,046 2,520 (396)01/1735年份
德克萨斯州弗里斯科— 999 3,064 — 999 3,064 4,063 (580)01/1735年份
德克萨斯州艾伦— 910 3,719 — 910 3,719 4,629 (720)01/1735年份
德克萨斯州索斯莱克— 920 2,766 — 920 2,766 3,686 (534)01/1735年份
俄亥俄州刘易斯中心— 410 4,285 (2,065)270 2,360 2,630 (61)01/1720年份
俄亥俄州都柏林— 581 4,223 — 581 4,223 4,804 (755)01/1735年份
德克萨斯州普莱诺— 400 2,647 — 400 2,647 3,047 (523)01/1735年份
德克萨斯州卡罗尔顿— 329 1,389 — 329 1,389 1,718 (282)01/1735年份
佛罗里达州达文波特— 3,000 5,877 — 3,000 5,877 8,877 (1,090)01/1735年份
佛罗里达州塔拉哈西— 952 3,205 — 952 3,205 4,157 (632)01/1735年份
佛罗里达州日出— 1,400 1,856 — 1,400 1,856 3,256 (354)01/1735年份
明尼苏达州查斯卡— 328 6,140 — 328 6,140 6,468 (1,094)01/1735年份
明尼苏达州洛雷托— 286 3,511 — 286 3,511 3,797 (646)01/1735年份
明尼阿波利斯，明尼苏达州— 920 3,700 — 920 3,700 4,620 (662)01/1735年份
明尼苏达州韦扎塔— 810 1,962 — 810 1,962 2,772 (367)01/1735年份
115

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
  初始成本收购后的添置（处置）（减值）于2023年12月31日的总金额   
位置债务土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		土地建筑物，
设备、租赁权益及
改进		总计累计
折旧		日期
收购的		折旧
生活
明尼苏达州普利茅斯— 1,563 4,905 — 1,563 4,905 6,468 (917)01/1735年份
明尼苏达州枫树林— 951 3,291 — 951 3,291 4,242 (604)01/1735年份
加利福尼亚州丘拉维斯塔— 210 2,186 — 210 2,186 2,396 (437)01/1735年份
伊利诺伊州林肯郡— 1,006 4,799 — 1,006 4,799 5,805 (1,093)02/1730年份
威斯康星州新柏林— 368 1,704 — 368 1,704 2,072 (393)02/1730年份
威斯康星州橡树溪— 283 1,690 — 283 1,690 1,973 (390)02/1730年份
明尼苏达州明尼通卡— 911 4,833 659 931 5,472 6,403 (1,320)03/1730年份
康涅狄格州柏林— 494 2,958 — 494 2,958 3,452 (648)06/1730年份
波特兰，或— 2,604 585 — 2,604 585 3,189 (118)01/1835年份
佛罗里达州奥兰多— 955 4,273 — 955 4,273 5,228 (769)02/1835年份
德克萨斯州麦金尼— 1,233 4,447 — 1,233 4,447 5,680 (753)02/1830年份
南卡罗来纳州米尔堡— 629 3,957 — 629 3,957 4,586 (641)09/1835年份
印第安兰，南卡罗来纳州— 907 3,784 — 907 3,784 4,691 (651)09/1835年份
新泽西州西克勒维尔— 694 1,876 — 694 1,876 2,570 (407)06/1930年份
新泽西州彭宁顿— 1,018 2,284 — 1,018 2,284 3,302 (715)08/1924年份
私立学校
伊利诺伊州芝加哥— 3,057 46,784 — 3,057 46,784 49,841 (9,942)02/1440年份
佐治亚州卡明市— 500 6,892 — 500 6,892 7,392 (1,390)01/1735年份
佐治亚州卡明市— 325 4,898 — 325 4,898 5,223 (1,016)01/1735年份
内华达州亨德森— 1,400 6,914 — 1,400 6,914 8,314 (1,359)01/1735年份
佐治亚州亚特兰大— 2,001 5,989 — 2,001 5,989 7,990 (1,066)01/1735年份
德克萨斯州皮尔兰— 2,360 9,292 — 2,360 9,292 11,652 (1,752)01/1735年份
德克萨斯州皮尔兰— 372 2,568 — 372 2,568 2,940 (476)01/1735年份
佛罗里达州棕榈港— 1,490 1,400 — 1,490 1,400 2,890 (275)01/1735年份
俄亥俄州梅森— 975 11,243 — 975 11,243 12,218 (1,998)01/1735年份
发展中物业— 131,265 — — 131,265 — 131,265 — 不适用不适用
持有土地以供发展— 20,168 — — 20,168 — 20,168 — 不适用不适用
应付优先无担保票据 2,816,234 — — — — — — — 不适用不适用
减：递延融资费用净额(25,134)— — — — — — — 
总计$2,816,095 $1,390,733 $4,369,287 $364,455 $1,371,376 $4,753,099 $6,124,475 $(1,435,683)
116

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日

EPR属性
附表三-房地产和累计折旧（续）
对账
(千美元)
2023年12月31日
房地产投资：
对账：
年初余额$6,112,973 
年内房地产投资的收购和发展166,716 
年内房地产投资处置情况(68,550)
房地产投资年内减值准备(86,664)
年终结余$6,124,475 
累计折旧：
对账：
年初余额$1,302,640 
本年度折旧161,662 
年内房地产投资处置情况(9,321)
房地产投资年内减值准备(19,298)
年终结余$1,435,683 
见所附独立注册会计师事务所报告。
117

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
第9项。 会计与财务信息披露的变更与分歧
不适用。
项目9A。 控制和程序

对披露、控制和程序的评价
截至2023年12月31日，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估，该术语在《交易法》规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义。基于及截至评估日期，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息：(1)在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及(2)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。

对控制措施有效性的限制
我们的披露控制旨在提供合理的保证，确保控制和程序达到其目标。我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和运行得多么好，都只能为实现所设计的控制目标提供合理的保证，而管理层需要运用其判断来评估可能的控制和程序的成本-收益关系。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有的话)都已被发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外，控制可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理优先来规避。由于成本效益高、日益成熟的控制系统的固有局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。

内部控制的变化
于本报告所关乎的会计年度第四季度，本公司的财务报告内部控制(定义见交易法第13a-15(F)及15d-15(F)条)并无任何重大影响或合理地可能会对本公司财务报告的内部控制产生重大影响的变动。

管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15(F)和15d-15(F)中有定义。在管理层(包括行政总裁及财务总监)的监督下，我们根据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。根据我们在#年框架下的评估内部控制--综合框架(2013)，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2023年12月31日起生效。独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计了本年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表，并发布了一份关于财务报告内部控制有效性的报告, 其中包括在第8项中。

由于其固有的法律局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述、错误或欺诈。此外，对未来期间的有效性进行任何评估的预测都有这样的风险，即由于环境条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的程度或遵守程度可能恶化。

118

EPR属性
合并财务报表附注
二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日
项目9B。其他信息
截至2023年12月31日止三个月， 不是“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K规则第408(A)项中定义，由公司的任何受托人或高级管理人员(定义见交易法第16a-1(F)条)采纳或终止。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。

第三部分

项目10.董事、高管和公司治理
公司将于2024年5月29日举行的年度股东大会的最终委托书(“委托书”)，将在标题下包含“受托人选举”、“公司治理”、“高管”。E官员“和”违法者第16(A)条“报告了本年度报告表格10-K第(10)项所要求的信息，这些信息通过引用并入本文。

我们已经通过了适用于我们的首席执行官、首席财务官以及所有其他高级管理人员、员工和受托人的商业行为和道德准则。《商业行为和道德准则》可在我们的网站www.eprkc.com上查看。根据适用的规则和法规要求披露的《商业行为和道德守则》的变更和豁免将在我们的网站上公布。

第11项。 高管薪酬
委托书将在“受托人选举”、“高管薪酬”和“薪酬委员会报告”的标题下包含本年度报告表格10-K第(11)项所要求的信息，这些信息通过引用并入本文。

第12项。 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
委托书将在“股份所有权”和“股权补偿计划信息”标题下包含10-K表格中本年度报告第(12)项所要求的信息，这些信息通过引用并入本文。

第13项。 某些关系和相关交易，以及董事的独立性
委托书声明将在“公司与受托人、高级职员或其关联公司之间的交易”、“受托人的选举”和“关于受托人委员会的其他信息”的标题下包含本年度报告中表格10-K第13项所要求的信息，这些信息通过引用并入本文。

第14项。 首席会计费及服务
委托书将在“批准独立注册会计师事务所的任命”的标题下包含本年度报告中表格10-K第14项所要求的信息，这些信息通过引用并入本文。

第四部分

第15项。 展品和财务报表附表
(1)财务报表：见本报告第二部分第8项
独立注册会计师事务所报告
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的综合收益表和全面收益表
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合权益变动表
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表
119

合并财务报表附注
EPR Properties独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：185关于上述财务报表及其关于财务报告内部控制的报告，载于本表格10-K第8项。他们的同意出现在本表格10-K的附件23中。
(2)财务报表明细表: 见本协议第二部分第8项
附表三--房地产和累计折旧
(3)陈列品
根据交易法第12b-32条的规定，本公司已通过引用纳入了下文规定的某些证物。
证物编号：描述
3.1
本公司于2023年8月3日提交的10-Q表格(委员会文件第001-13561号)附件为附件3.1，经修订和重述的《公司信托声明》(包括截至2023年5月26日的所有修订)，现通过引用并入本文件，作为附件3.1
3.2
指定5.750系列累计可转换优先股的权力、优先权和权利的补充条款，作为附件3.2附在公司于2006年12月21日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，在此通过引用并入作为附件3.2
3.3
附于2008年4月2日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)附件3.1的9.000系列累计可转换优先股的指定权力、优先权和权利的补充条款，在此通过引用并入为附件3.3
3.4
指定5.750系列累计可赎回优先股的权力、优先权和权利的补充条款，作为附件3.1附于公司于2017年11月30日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，在此通过引用并入作为附件3.4
3.5
修订和重订的公司章程(包括截至2019年5月30日的所有修订)，作为附件3.2附在2019年5月30日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，在此通过引用并入作为附件3.5
4.1
本公司实益权益普通股股票格式，附于2013年6月3日提交的本公司S-3ASR(注册号：333-35281)登记说明书附件4.3，特此引用并入，作为附件4.1
4.2
于2006年12月21日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)附件为5.750系列累计可转换优先股证书的表格，现作为附件4.2并入本文
4.3
于2008年4月2日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)附件为附件4.1的9.000系列累计可转换优先股，现作为附件4.3并入本文
4.4
本公司于2017年11月30日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)附件5.750%系列累计可赎回优先股证书表格，现将其作为附件4.4并入本文件
4.5
公司、其若干子公司和作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行之间于2015年3月16日签署的契约(包括作为其附件A的2025年到期的4.500%优先票据的格式)，作为附件4.1附在于2015年3月16日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，作为附件4.5并入本文
4.6
公司、其若干子公司和作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行之间于2016年12月14日签署的契约(包括作为其附件A的2026年到期的4.750%优先票据的格式)，作为附件4.1附在于2016年12月14日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，作为附件4.6并入本文
4.7
本公司、其若干子公司和作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行于2017年5月23日签署的、日期为2017年5月23日的契约(包括作为附件A的2027年到期的4.500%优先票据的格式)，作为附件4.1附在公司于2017年5月23日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，通过引用并入为附件4.7
120

4.8
公司与作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行之间于2018年4月16日签署的契约(包括作为附件A的2028年到期的4.950%优先票据的格式)，作为附件4.1附在公司于2018年4月16日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，通过引用并入为附件4.8
4.9
公司与作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行于2019年8月15日签署的契约(包括作为附件A的2029年到期的3.750%高级票据的格式)，作为附件4.1附在公司于2019年8月15日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，通过引用并入，作为附件4.9
4.10
公司与作为受托人的北卡罗来纳州UMB银行之间于2021年10月27日签订的契约(包括作为附件A的2031年到期的3.600%高级票据的格式)，作为附件4.1附在公司于2021年10月27日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，通过引用并入，作为附件4.10
4.11.1
本公司于2016年8月3日提交的8-K表格(委员会档案号：001-13561)附件为附件4.1，日期为2016年8月1日的《购买协议》，现作为附件4.11.1并入本文作为参考
4.11.2
本公司于2017年9月27日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)所附的《票据购买协议第一修正案》作为附件10.2，由本公司及其中所指名的购买人于2017年9月27日提交，现并入为附件4.11.2
4.11.3
本公司与其中所指名的购买人于2020年6月29日签订的《票据购买协议第二修正案》，作为附件10.2附于本公司于2020年8月6日提交的10-Q表格(委员会文件第001-13561号)，现作为附件4.11.3并入本文作为参考
4.11.4
本公司与其中所指名的买方于2020年12月24日签署的《票据购买协议第三修正案》，作为附件4.11.4附于本公司于2021年2月25日提交的10-K表格(委员会文件第001-13561号)附件，现通过引用并入本文件，作为附件4.11.4
4.11.5
于2022年2月23日提交的公司10-K表格(委员会文件第001-13561号)的附件4.11.5是本公司与其中所指名的购买人签订的《票据购买协议第四修正案》，日期为2022年1月14日，现通过引用并入本文件，作为附件4.11.5
4.12
根据《交易法》第12条登记的证券说明，作为附件4.12附于本文件
10.1.1
于2021年10月6日提交的公司10-Q表格(委员会文件第001-13561号)中作为借款人、KeyBank National Association作为行政代理的KeyBank National Association及其其他代理人和贷款方之间的第三份修订、重新签署和综合信贷协议，日期为2021年10月6日，现通过引用并入本公司，作为附件10.1.1
10.1.2
本公司作为借款人，KeyBank National Association，作为行政代理，以及其他代理人和贷款方，于2023年2月23日提交的公司10-K表格(委员会文件第001-13561号)中作为附件10.1.2的第三次修订、重新签署和综合信贷协议的第1号修正案，通过引用并入本公司，作为附件10.1.2
10.2*
本公司与受托人和高级管理人员签订的赔偿协议格式作为附件10.2附于本文件
10.3*
非雇员受托人递延薪酬计划，作为1997年11月5日提交的第2号修正案的附件10.10附在公司的S-11表格注册表(注册号333-35281)中，在此引用作为附件10.3
10.4*
修订后的2007年股权激励计划作为附件10.1附在公司于2013年5月15日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，作为附件10.4并入本文
10.5*
《2007年员工受托人股权激励计划非限制性股票期权协议》表格作为附件10.2附于公司于2007年5月11日提交的S-8表格(注册号：333-142831)登记说明书中，作为附件10.5并入本文
121

10.6*
《2007年股权激励计划非员工受托人非限制性股票期权协议书》作为附件10.3附于公司于2007年5月11日提交的S-8表格(注册号：333-142831)，现作为附件10.6并入本文
10.7*
《2007年员工股权激励计划限制性股份协议表格》作为附件10.4附于公司于2007年5月11日提交的S-8表格(注册号：333-142831)登记说明书中，现通过引用并入本文件，作为附件10.7
10.8*
《2007年股权激励计划非雇员受托人限制性股票协议》作为附件10.3附于公司于2009年5月20日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，现作为附件10.8并入本文
10.9*
EPR Properties 2016年股权激励计划(已于2021年5月28日起修订和重述)作为附件10.1附在2021年6月1日提交的公司8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，在此通过引用并入，作为附件10.9
10.10*
《2016年员工股权激励计划激励与非合格股票期权奖励协议书》作为附件10.2附于公司于2016年5月12日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，在此作为附件10.10并入
10.11*
《2016年股权激励计划员工限售股奖励协议书》作为附件10.3附于公司于2016年5月12日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，现作为附件10.11并入本文
10.12*
《2016年股权激励计划非员工受托人限制性股票单位奖励协议书》作为附件10.4附于公司于2016年5月12日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，现作为附件10.12并入本文
10.13*
年度绩效激励计划作为附件10.1附于公司于2017年6月2日提交的8-K文件(委员会文件第001-13561号)，在此引用作为附件10.13
10.14*
EPR Properties员工离职计划(已于2018年6月1日修订)作为附件10.1附于公司于2018年7月31日提交的10-Q表格(委员会文件第001-13561号)，现通过引用并入本文，作为附件10.14
10.15*
EPR Properties员工离职和退休归属计划(2020年7月31日生效)作为附件10.15附在公司于2020年2月25日提交的10-K表格(委员会文件第001-13561号)中，在此通过引用并入，作为附件10.15
10.16*
2020年长期激励计划作为附件10.1附在公司于2020年2月26日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)中，在此引用作为附件10.16
10.17*
《2020年长期激励计划绩效股份奖励协议表》作为附件10.2附于公司于2020年2月26日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，现作为附件10.17并入本文件
10.18*
2020年长期激励计划下的限制性股票奖励协议表格，作为附件10.3附于公司于2020年2月26日提交的8-K表格(委员会文件第001-13561号)，在此引用作为附件10.18
21
本公司子公司名单作为附件21附于本文件
23
毕马威有限责任公司的同意作为附件23附于本文件
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《交易法》第13a-14(A)条或第15d-14(A)条对格雷戈里·K·西尔弗斯的认证作为附件31.1附于本文件。
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的《交易法》第13a-14(A)或15d-14(A)条对马克·A·彼得森的证明附在本文件附件31.2中。
32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条所作的首席执行官的证明，作为附件32.1附于本文件。
32.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节出具的首席财务官证明，作为附件32.2附于本文件。
97.1
与追回错误判给的赔偿有关的政策作为附件97.1附于本文件
122

101.INSXBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构
101.CAL内联XBRL扩展计算链接库
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*管理合同或补偿计划

请注意：根据美国证券交易委员会的规则和条例，我们已将上述协议作为10-K表格年度报告的证物提交或纳入作为参考。这些协议的提交是为了向投资者提供有关各自条款的信息。这些协议不打算提供有关公司或其业务或运营的任何其他事实信息。特别是，协议中包含的任何陈述、担保和契诺中的断言可能会受到与适用于投资者的信息不同的知识和重要性方面的限制，并可能受到未包括在证物中的保密披露时间表中的信息的限制。这些披露明细表可能包含对协议中规定的陈述、保证和契诺进行修改、限定和创建例外情况的信息。此外，协议中的某些陈述、保证和契诺可能被用于在当事人之间分担风险，而不是将事项确定为事实。此外，有关陈述、保证及契诺标的的资料可能在有关协议的日期后有所改变，其后的资料可能会或可能不会完全反映在本公司的公开披露中。因此，投资者不应依赖协议中的陈述、保证和契诺作为对本公司或其业务或运营在本协议日期的实际情况的表征。

第16项。 表格10-K摘要
没有。
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。
 
EPR属性
日期：2024年2月29日通过/S/格雷戈里·K·西尔弗斯
格雷戈里·K·西尔弗斯，董事长，总裁和首席执行官(首席执行官)
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名和头衔日期
/S/格雷戈里·K·西尔弗斯2024年2月29日
董事长格雷戈里·K·西尔弗斯，首席执行官(首席执行官)兼受托人总裁
/S/马克·A·彼得森2024年2月29日
马克·彼得森，执行副总裁总裁，首席财务官兼财务主管(首席财务官)
/S/托尼娅·L·马特2024年2月29日
Tonya L.Mater、高级副总裁和首席会计官(首席会计官)
/S/彼得·C·布朗2024年2月29日
彼得·C·布朗，受托人
/S/约翰·P.凯斯2024年2月29日
约翰·P·凯斯，受托人
/S/詹姆斯·B·康纳2024年2月29日
詹姆斯·B·康纳，受托人
/S/弗吉尼亚·E·尚克斯2024年2月29日
弗吉尼亚·E·尚克斯，受托人
/S/罗宾·P·斯特内克2024年2月29日
罗宾·P·斯特内克，受托人
/S/丽莎·G·特里姆伯格2024年2月29日
Lisa G.Trimberger，受托人
撰稿S/蔡霞·齐格勒2024年2月29日
蔡霞·齐格勒，受托人
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