特罗-20231231

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目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

佣金文件编号000-32191

T.Rowe价格集团公司

(注册人的确切姓名载于其章程)


马里兰州						52-2264646
注册成立的国家						美国国税局雇主识别号码：

普拉特东街100号, 巴尔的摩, 马里兰州21202

主要执行机构的地址，包括邮政编码

(410) 345-2000

注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12(B)节登记的证券：


普通股，每股面值0.20美元	拖网	纳斯达克股市有限责任公司
(班级名称)	（股票代码）	(注册所在的交易所名称)

根据该法第12(G)条登记的证券：无。

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。☒ 是 ☐编号：

如果注册人不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。☐是☒ 不是

用复选标记标出登记人是否（1）在过去12个月内提交了《1934年证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内遵守了此类提交要求。 ☒ 是 ☐编号：

通过勾选标记确认注册人是否在过去12个月内（或注册人需要提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据法规S-T（本章第232.405节）第405条要求提交的所有交互式数据文件。 ☒ 是 ☐编号：

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“较小申报公司”的定义。


大型加速文件服务器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器(不检查是否较小的报告公司)	☐	规模较小的中国报告公司。	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对登记人的任何执行干事根据第240.10D-1(B)节在相关恢复期间收到的基于奖励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐是☒ 不是

非关联公司(不包括高管和董事)持有的普通股(所有投票权)的总市值(按每股112.02美元计算)(2023年6月30日，注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日的纳斯达克官方收盘价)为24.6十亿美元。

截至最后可行日期，即2024年2月12日，注册人普通股的流通股数量为223,656,595.

参考文件：注册人为2024年股东周年大会提交的最终委托书的某些部分，将根据公司法下的一般规则和法规第14A条提交，通过参考并入本报告第III部分。

展品索引从第94页开始。

目录表


		页
	第一部分	2
第1项。	业务	2
项目1A.	风险因素	12
项目1B。	未解决的员工意见	24
项目1C。	网络安全	24
第二项。	属性	26
第三项。	法律诉讼	26
第四项。	煤矿安全信息披露	26
	关于我们的执行官员的信息	26

	第II部	28
第5项。	注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券	28
第6项。	已保留	28
第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	28
项目7A。	关于市场风险的定量和定性披露	54
第8项。	财务报表	56
第9项。	会计与财务信息披露的变更与分歧	90
项目9A。	控制和程序	90
项目9B。	其他信息	90
项目9C。	关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露	90

	第三部分	94
第10项。	董事、高管与公司治理	94
第11项。	高管薪酬	94
第12项。	某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项	94
第13项。	某些关系和相关交易，以及董事的独立性	94
第14项。	首席会计师费用及服务	94

	第四部分	94
第15项。	展示、财务报表明细表	94
第16项。	表格10-K摘要	98
签名		99

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目录表

第一部分

第1项。公事。

T.Rowe Price Group，Inc.(“T.Rowe Price Group”、“T.Rowe Price”、“The First”、“We”、“Us”或“Our”)是一家金融服务控股公司，通过其子公司向全球投资者提供全球投资管理服务。我们的目标是：识别并积极投资机会，帮助人们在不断发展的世界中茁壮成长。凭借80多年的经验，我们为世界各地的客户提供广泛的投资解决方案，涵盖股票、固定收益、多资产和替代能力-从个人到顾问，从机构到退休计划发起人。我们还为某些投资咨询客户提供相关的行政服务，包括分销、互惠基金转移代理、会计和股东服务；固定供款退休计划的参与者记录和转移代理服务；经纪；信托服务；以及通过模式交付的非酌情咨询服务。我们采取积极、独立的投资方式，提供我们充满活力的视角和有意义的合作伙伴关系，因此我们的客户可以更有信心。

已故的小托马斯·罗威·普莱斯于1937年创立了我们的公司，T.Rowe Price Associates，Inc.的普通股于1986年首次向公众发行。T.Rowe Price Group，Inc.公司控股公司结构成立于2000年。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为TROW。

自首次公开募股以来，我们的核心能力使我们能够提供出色的运营业绩。我们保持着强大的企业文化，专注于为我们的客户提供强劲的长期投资业绩和世界级的服务。我们通过一系列不同的分销渠道和工具分销我们广泛的积极投资解决方案，以满足我们全球客户的需求。这些工具包括一系列美国共同基金、集合投资信托基金、次级建议基金、单独管理的账户和其他赞助产品。其他赞助产品包括：向美国境外投资者提供的开放式投资产品，通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品，附属私人投资基金和抵押贷款债券。

投资管理行业一直在发展，行业参与者正面临几个具有挑战性的趋势，包括被动投资从传统的主动策略中夺取市场份额；费用持续下降的压力；对新投资工具的需求以满足客户需求；以及不断变化的监管格局。这也是我们行业中一个独特的时期，由于投资者保持较短的投资时间范围和相对较低的风险偏好，大量资金留在了市场之外。

尽管存在这些具有挑战性的趋势，但我们相信，与我们的核心能力保持一致的机会是巨大的。我们持续的财务实力和纪律使我们能够通过几项旨在加强我们长期竞争地位的战略、多年计划来应对这些机会，并：

•退休后继续保持我们的领导地位。

•通过改进车辆功能、技术、专业销售和内容，实现美国财富管理渠道的增长。

•通过在资源、产品和营销方面进行更多投资，专注于在我们现有业务的特定高机遇国家实现进一步的全球增长。

•通过创新和投资于我们的能力，为客户提供世界一流的服务和差异化的产品，深化客户关系，更新我们的个人投资者基础。

•通过利用我们的分销渠道和扩大我们的投资能力，扩大我们在私人和替代市场的影响力。

•加强我们的分销技术，以改善数字客户体验和客户报告。

•吸引并留住顶尖人才，实现有效的混合协作，并实现我们扩大的多元化、公平性和包容性目标。

•在全球范围内培育我们的品牌，并在各个渠道和地区有效地利用它。

•长期为我们的股东提供强劲的财务业绩和资产负债表实力。

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目录表

管理资产（AUM）。

于2023年，我们的综合净收入及净收入大部分来自附属公司（主要为T. Rowe Price Associates（TRPA），T. Rowe Price Investment Management（TRPIM）、Oak Hill Advisors（OHA）和T. Rowe Price International Ltd（TRPIL）.我们的收入很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和组成。因此，金融市场的波动和所管理资产的组成会影响我们的收入和经营业绩。

于2023年12月31日，我们管理的资产为14，445亿元，较2022年增加1，698亿元。管理资产的增加是由于市场升值，扣除未再投资的分配，为2 516亿美元，被818亿美元的净现金流出所抵消。

2023年，我们的目标日期退休产品的净现金流入为131亿美元。于2023年12月31日，我们的目标日期退休产品的管理资产总额为4，084亿元，占我们于2023年12月31日的管理资产的28. 3%，而2022年底则为26. 2%。

以下图表显示了我们截至12月31日按资产类别、客户类型、地理位置和账户类型划分的过去三年的AUM：


			权益						体制性(3)
			固定收益，包括货币市场						零售(4)
			多资产(1)
			替代方案(2)

(1)多资产组合所管理的基础资产在这一类别中汇总和列报，没有在权益和固定收入列中列报。

(2)另类资产类别包括被授权将其所持资产的50%以上投资于私人信贷、杠杆贷款、资产夹层、实物资产/CRE、结构性产品、压力/困境、非投资级CLO、特殊情况或以绝对回报为投资目标的策略。一般来说，只有那些流动性超过每日流动性的策略才包括在内。

(3)机构资产包括来自机构的资产以及固定缴款资产，包括通过中介机构和我们的全面服务记录保存业务获得的资产。

(4)零售包括通过我们的直销业务和金融中介机构获得的资产。

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目录表


			美国						美国的固定缴款
			亚太地区，欧洲、中东和非洲，加拿大						其他退休
									其他帐户

有关本公司过去三年所管理的资产、经营成果及财务状况的其他资料，载于本10-K表格第(8)项所载的“管理层对财务状况及经营成果的讨论及分析”第二部分第(7)项，以及我们的综合财务报表。

服务和功能。

投资管理服务。

投资能力

我们管理广泛的股票、固定收益、多资产和跨行业、跨风格和跨地区的投资策略。我们的战略旨在满足投资者多样化和不断变化的需求和目标，并通过一系列工具提供。我们还提供专业咨询服务，包括管理稳定价值投资合同、模型化多资产解决方案，以及为我们的客户处置从第三方风险资本投资池获得的股权证券提供分销管理服务。

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目录表

下表载列我们截至2023年12月31日的广泛投资能力。

权益

生长

堆芯

价值

浓缩

综合（定量和基本面）

影响

美国：

全大盘股、大盘股、中盘股、小盘股、行业

大盘股、中盘股、小盘股

大型（价值）

大盘股（增长和价值，较低的波动性），多只大盘股，小盘股

大盘股

全球/国际：

全大盘股、大盘股、小盘股、行业、区域

大盘股

大盘股，区域性

大盘股(芯)

大盘股

固定收益

现金

持续时间较短

高收益/银行贷款

政府

证券化

投资级信用

美国：

应税货币、免税货币

稳定价值、短期债券、短期收益、超短期债券

信贷机会、浮动利率、美国高收益

美国财政部《美国通货膨胀保护法》

证券化信贷、CLO、GNMA

美国投资级

全球/国际：

不适用

欧元高收益、高收入、全球高收益

全球政府债券、全球政府债券(日本除外)、全球政府债券优质

不适用

全球投资级企业、欧元投资级企业

多部门

动态套间

新兴市场

市政

影响

美国：

QM美国债券，美国核心债券，美国核心加成，美国投资级核心，美国总回报

不适用

免税高收益，中级免税高收益，慕尼中级，免税长期，免税短期/中级

不适用

全球/国际：

全球多部门、全球总量、国际债券、欧元总量

动态信用、动态全球债券、动态全球债券投资级、动态新兴市场债券

新兴市场债券，新兴市场公司，新兴市场公司高收益，新兴市场公司投资级，新兴市场本地债券，亚洲信贷

不适用

全球影响力积分

N/O -未提供

多资产

美国/全球/国际：

目标日期，自定义目标日期

目标分配

全球配置

全球收入

管理波动率

定制解决方案

实物资产

退休收入

不适用

N/O -未提供

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目录表

替代方案

美国/全球/国际：

私人信贷

杠杆贷款

夹层

实物资产/CRE

结构化产品

压力大/苦恼

CLOS-非投资级

特殊情况

不适用

N/O -未提供

我们通过强大的内部股本、固定收益和另类投资研究能力，在投资管理职能的执行中使用基本和定量的安全分析。我们的研究人员主要在美国和英国的办事处工作，在澳大利亚、中国、香港、日本和新加坡也有员工。我们还使用经纪公司和证券分析师以支持性身份提供的研究，以及从私人经济学家、政治观察员、评论员、政府专家和市场分析师那里获得的信息。

我们推出新的策略、投资工具或其他产品来补充和扩大我们的投资产品，以应对金融市场的竞争发展，并满足我们客户不断变化的需求。一个新的战略完全取决于我们相信我们拥有适当的投资管理专业知识，其目标将在很长一段时间内对投资者有用。

我们通常为某些新的投资产品提供种子资本，以便在投资组合收到可持续的客户资产之前开始建立投资业绩历史。对于每一种新的投资产品，我们持有种子资本投资的时间长短将有所不同，因为它高度依赖于从无关投资者那里产生现金流到产品中所需的时间，或者对于某些替代产品，取决于投资期限。一般来说，在我们考虑赎回我们的种子资本投资之前，我们会确保新的投资产品具有来自无关股东的可持续的资产水平，以避免对产品的资产净值或其业绩记录产生负面影响。截至2023年12月31日，我们对产品的种子资本投资为14亿美元。

为了保持投资策略的完整性并保护现有股东和投资者的利益，我们也可能通过赞助投资产品关闭或限制对新投资者的新投资。目前，以下策略普遍对新投资者关闭，这些策略占2023年12月31日管理的总资产的5%左右：


战略			截止年份
美国小盘股核心			2013
资本增值			2014

分销渠道和产品

我们通过多元化的客户群在三个广泛的地理区域通过五个主要分销渠道分销我们的产品：美洲、欧洲、中东和非洲(“EMEA”)以及亚太地区(“APAC”)。我们为全球51个国家的客户提供服务。截至2023年底，在美国以外注册的投资者约占所管理总资产的9%。

下表概述了截至2023年12月31日我们管理的资产来源的五个分销渠道和产品。

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目录表

车辆

零售

体制性

美洲金融中介机构

EMEA & APAC金融中介

美国个人投资者直接投资

美国的固定缴款

全球机构

美国共同基金

集合投资信托

活跃交易所买卖基金

大学储蓄计划

投资组合示范(1)

x(6)

托管帐户/模型交付

次级通知账户

独立账户

SICAV(2)/ FCPs(3)

加拿大集合基金

Oeics(4)

日语ITMS(5)

澳大利亚单位信托基金

私募基金

抵押贷款债券

业务发展公司(BDC)

(1)共同基金模式，. (2)Sociétéd‘InvestsharmandCapital Variable(卢森堡)，(3)Fonds Commun de Placement(卢森堡)，(4)开放式投资公司(英国)，(5)日本投资信托管理基金，(6) 通过我们的ActivePlus和退休咨询服务组合提供。

投资咨询费

我们几乎所有的净收入都来自根据与我们的赞助基金和客户达成的协议赚取的投资咨询费。我们近57%的投资咨询费来自我们赞助的美国共同基金，其余的投资咨询费来自我们的集体投资信托基金、次级建议基金、单独管理的账户和其他赞助产品。其他保荐人投资组合包括：向美国境外投资者提供的开放式投资产品、美国可变年金人寿保险计划提供的产品、附属私人投资基金和保荐人担保贷款债券。

我们的投资咨询费通常是根据管理的资产价值按合同年费率或有效费率计算的，对于那些具有分级费率结构的产品来说。对于我们的大部分收入，用于计算费用的管理资产价值是基于每日估值。适用于基金或账户管理资产的合同费率(S)将根据所提供的服务、资产类别和工具而有所不同。例如，与多资产和固定收益产品相比，股票和替代产品的费率通常更高。此外，包括美国共同基金、私人投资基金和集合投资信托在内的混合投资工具的费率通常比单独管理的账户和次级建议基金。

投资管理协议通常提供在相对较短的时间内通知终止的能力，几乎不会受到惩罚。具体地说，我们赞助的美国共同基金投资管理协议必须获得批准，各基金的董事会每年都会审查费用，包括大多数董事，他们不是基金或T.Rowe Price Group(根据1940年《投资公司法》的定义)的利害关系人。此外，基金股东必须批准对这些投资管理协议进行重大修改。每项协议在转让时自动终止(根据《投资公司法》的定义)，通常，任何一方都可以在60天通知后终止协议而不受惩罚。终止一个或多个美国共同基金协议可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们还为某些单独管理的账户和附属私人投资基金赚取基于业绩的投资咨询费。当业绩回报在业绩期末超过规定的障碍时，就会确认这些基于业绩的费用，这可能导致在特定年份出现不均衡的确认模式。

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目录表

我们通过分销代理和其他金融中介在美国以外的地方分销我们的某些赞助产品。我们分销和营销这些产品所赚取的费用是我们管理产品资产的总投资管理费的一部分。我们确认支付给这些金融中介机构的任何相关分销费用作为分销和服务费用。

以资本分配为基础的收入。

我们确认从某些附属私人投资基金的普通合伙人权益中赚取的收入，这些基金有权获得不成比例的收入分配，我们也称为附带权益。我们记录我们在投资基金收入中的比例份额，假设基金在每个报告日根据每个投资基金的管理协议被清算。收入将逐期波动，应计附带权益的实现将分几年进行。这部分收入被分配给非控股利益持有人，并反映在薪酬支出中，因为这些持有人也是员工。

管理费、配送费和服务费。

行政事务

我们还为我们的投资咨询客户提供某些辅助行政服务。这些管理服务由我们的几家子公司提供，包括共同基金转账代理、基金/投资组合会计、分销和股东服务；投资于我们赞助的美国共同基金的固定缴款退休计划的参与者记录保存和转移代理服务；投资于T.Rowe Price Complex以外的共同基金的固定缴款退休计划的记录保存服务；经纪；信托服务；以及非可自由支配的咨询服务。

分销和服务

我们的子公司T.Rowe Price Investment Services是我们美国共同基金的主要分销商，并与分销这些股票类别的第三方金融中介机构签订了合同。某些美国共同基金提供Advisor Class和R Class股票，分别分配给投资者和固定缴款退休计划。这些股票类别分别从基金资产中支付12b-1费用，用于分销、管理和个人服务，费用分别为25和50个基点。此外，通过可变年金人寿保险计划向投资者提供的美国共同基金有一个股票类别，支付12b-1费用25个基点。我们向金融中介支付所有赚取的12B-1费用，这些中介将管理下的资产采购到这些股票类别中，并代表我们提供分销、管理和个人服务。

监管。

我们业务的所有方面都受到广泛的联邦、州和外国法律法规的约束。这些法律和法规主要是为了使我们的客户和产品股东受益或保护他们。它们通常赋予监管机构和机构广泛的行政权力，包括在我们不遵守法律和法规的情况下限制或限制我们的业务行为的权力。如果我们不遵守规定，可能会对我们施加制裁，包括停职个别员工、在特定时间段内限制从事某些业务活动、撤销我们的投资顾问和其他注册、谴责和罚款。此外，我们所遵守的法规随着时间的推移不断变化，导致我们的业务存在不确定性，因为我们必须适应新的法律和监管制度，并可能大幅增加我们的报告、披露和合规义务，包括网络安全和与气候相关的披露。

作为一家向不同司法管辖区的客户提供产品的全球性公司，我们的子公司在各种美国和/或非美国监管机构注册或获得许可。我们须遵守多项证券/金融服务、合规、公司管治、披露、私隐、网络保安、科技、反贿赂及反贪污、反清洗黑钱、反恐怖分子融资、经济、贸易及制裁的本地及国际法律及法规，以及多个司法管辖区的跨境规则及法规，以及多个司法管辖区的数据保护法律及法规，包括欧盟(EU)的一般数据保护条例(GDPR)及加州消费者私隐法案(CCPA)。我们还必须遵守我们经营业务的司法管辖区复杂和不断变化的税收制度。

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目录表

下表显示了我们某些子公司的证券和金融服务监管机构：


调节器	T.Rowe Price实体
在美国国内。
美国证券交易委员会	T-T.Rowe Price Associates	*-T.Rowe Price Hong Kong
	T-T.Rowe Price International	T.Rowe Price日本
	澳大利亚-T.Rowe Price	新加坡-T.Rowe Price
	T·罗威·普莱斯(加拿大)	-T.Rowe价格咨询服务
	T-T.Rowe Price投资管理公司	北京-橡树山顾问公司
	-Oak Hill Advisors(欧洲)	-OHA(英国)
	OHA私人信贷顾问	OHA私人信贷顾问II

	上述所有实体都根据1940年《投资顾问法案》注册为投资顾问，该法案对客户的受托责任、与客户的交易、有效的合规计划、利益冲突、广告、记录保存、报告和披露要求等方面实施了实质性规定。
马里兰州金融监管办公室	*-T.Rowe Price Trust Company

美国以外的国家
金融市场行为监管局	T-T.Rowe Price International
	英国-T.Rowe Price
	-Oak Hill Advisors(欧洲)
	-OHA(英国)
证券及期货事务监察委员会	*-T.Rowe Price Hong Kong
	-Oak Hill Advisors(香港)
新加坡金融管理局	新加坡-T.Rowe Price
加拿大的几个省证券委员会	T·罗威·普莱斯(加拿大)
行业金融家监督委员会	-T·罗威·普莱斯(卢森堡)管理层S？
	OHA服务S？rl
澳大利亚证券和投资委员会	澳大利亚-T.Rowe Price
	橡树山顾问(澳大利亚)私人有限公司
日本金融厅	T.Rowe Price日本
瑞士金融市场监管局	T·罗威·普莱斯(瑞士)

满足退休储蓄者的需求是我们业务的重要重点。此类活动受到美国劳工部等监管机构的监管，以及适用的法律和法规的约束，其中包括1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)。

•我们提供转让代理服务的子公司T.Rowe Price Services和T.Rowe Price退休计划服务均根据1934年《证券交易法》注册。

•普华永道投资服务有限公司是美国证券交易委员会注册的介绍性经纪交易商，也是金融业监管局(“FINRA”)和证券投资者保护公司(SIC)的成员。该子公司是我们赞助的美国共同基金和交易所的主承销商和分销商-

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目录表

上市交易基金，也可以为某些不向公众提供的基金，如私募基金，提供和提出建议。投资者可以在TRPIS开设经纪账户，以买卖证券。潘兴是一家第三方清算经纪商，也是纽约梅隆银行的附属公司，负责维护我们经纪公司的客户账户，并清算所有交易。

•T.Rowe Price Associates和某些子公司在商品期货交易委员会注册为商品交易顾问和/或商品池运营商，是全国期货协会的成员。

净资本要求

某些子公司受到净资本要求的约束，包括各种联邦、州和国际监管机构的要求。根据定义，截至2023年12月31日，我们每一家子公司的净资本都达到或超过了所有最低要求。

有关当前或拟议的法律或法规要求的潜在影响的进一步讨论，请参阅本表格10-K第1A项中所列的法律和法规风险因素。

竞争。

作为金融服务业的一员，我们的业务在各个方面都面临着激烈的竞争。相当数量的自营和其他发起人的共同基金由其他投资管理公司、经纪自营商、共同基金公司、银行和保险公司向公众销售。在我们业务的各个方面以及在我们提供产品和服务的每个国家，我们都与经纪和投资银行公司、保险公司、银行、共同基金公司、对冲基金和其他金融机构和基金竞争。其中一些金融机构拥有比我们更多的资源。我们与其他投资咨询服务提供商的竞争主要基于所提供投资产品的可用性和目标、投资业绩、费用和相关费用，以及投资咨询和其他客户服务的范围和质量。

我们已经并将继续面临来自被动型投资策略的激烈竞争。因此，这类产品从活跃的基金经理手中夺走了市场份额。虽然我们无法预测这些竞争对手将继续获得多大的市场份额，但我们相信，对良好的主动管理投资产品的需求总是会存在的。

为了保持和加强我们的竞争地位，我们可能会审查收购和合资机会，并在适当的情况下，进行可能导致收购交易或与另一实体建立其他财务关系的讨论和谈判。

人力资本。

在T.Rowe Price，我们的员工让我们脱颖而出。我们之所以蓬勃发展，是因为我们的公司文化是建立在协作和多样性的基础上的。我们相信，我们的协作文化使我们能够发现其他人可能忽视的机会。我们员工的知识、洞察力、热情和创造力是我们的客户成功和我们公司出类拔萃的原因。为了吸引和留住最高素质的人才，我们制定了关键的人才和继任计划，投资于公司多元化和包容性计划，为我们的员工提供学习和成长的机会，并提供强大的、具有竞争力的和地区特有的福利和计划，以促进我们员工的个人和财务健康。

截至2023年12月31日，我们雇佣了7906名员工，比2022年底的7868名员工增加了0.5%。我们可能会不时增加临时和兼职人员，以满足定期和特殊的项目需求，主要是技术和集体投资基金管理服务。

投资于我们的员工

我们寻求帮助我们的客户实现其长期投资目标。为了做到这一点，我们承诺帮助我们的员工实现他们的长期职业目标。我们不断寻求为我们的员工寻找新的机会，以扩大他们的经验和增长他们的技能。由于我们的员工发展了这些技能，我们能够从内部晋升，超过35%的空缺职位由内部申请者填补，以及

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目录表

我们所有的投资组合经理都是从内部晋升的。我们致力于通过发展员工的知识、技能和经验，通过为他们提供面对面、虚拟和在线培训计划，并通过提供慷慨的学费报销计划，来促进他们的职业成长。我们相信，我们公司未来增长的一个关键驱动力是我们培养领导者的能力。考虑到这一点，我们举办了一系列领导力演讲活动，并提供由一流大学的教授领导的专注于领导力发展的虚拟课程。

招聘多元化人才

拥有一支多元化和包容性的劳动力队伍，为所有员工提供平等的机会，是商业和文化上的当务之急。我们的多样性、公平性和包容性倡议获得了认可，包括《财富》评选的全球最受尊敬的公司，巴伦评选的100家最可持续发展的公司，以及《新闻周刊》评选的美国最负责任公司。我们也继续是人权运动基金会LGBTQ+平等的顶级公司。尽管我们在劳动力多样性代表性方面取得了进展，但我们仍在寻求在这一领域不断改进。我们的首要任务是增加从资产管理领域代表性不足的群体招聘、留住和发展人才；包括不同种族的合伙人和女性。截至2023年底，女性员工占全球高级职位的32.5%，种族多元化员工占美国高级职位的19.8%。对于公司的每个空缺职位，我们的目标是至少40%的面试候选人将是女性和/或种族多元化，2023年，65%的候选人是种族多元化和/或女性。

为了提高透明度，我们在我们的网站https://www.troweprice.com/corporate/us/en/what-sets-us-apart/diversity-and-inclusion.html.上公布了我们的平等就业机会数据此外，在2023年期间，我们发布了我们的可持续发展报告，其中包括我们的多样性、公平性和包容性数据的透明度，该报告的副本可在我们的网站https://www.troweprice.com/corporate/us/en/what-we-do/esg-approach/esg-corporate.html.上找到以下是我们截至2023年12月31日的多样性信息，按部门分组。该数据不包括OHA员工的信息。

投资集团多元化细分


	性别代表性--全球人口			种族多元化-仅限美国人口
	女性	男性	总计	种族多元化	非种族多样性	总计
投资集团	28%	72%	968	24%	76%	683
投资组合经理	14%	86%	171	15%	85%	126
分析员	30%	70%	361	37%	63%	247
贸易商	26%	74%	97	21%	79%	66
所有其他角色	35%	65%	339	16%	84%	244

全球分销和全球产品组多样性细分


	性别代表性--全球人口			种族多元化-仅限美国人口
	女性	男性	总计	种族多元化	非种族多样性	总计
全球分销与全球产品	48%	52%	2,927	30%	71%	2,636
高层*	35%	65%	537	16%	84%	438
所有其他人	51%	49%	2,390	32%	68%	2,198

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目录表

企业职能集团多元化细分


	性别代表性--全球人口			种族多元化-仅限美国人口
	女性	男性	总计	种族多元化	非种族多样性	总计
公司职能	45%	55%	3,590	35%	65%	2,865
高层*	43%	57%	462	20%	80%	358
所有其他人	45%	55%	3,128	37%	63%	2,507

* 高层被定义为具有重大业务或职能责任的人员、领导者和个人贡献者。

可获得的信息。

我们打算使用我们的网站troweprice.com作为披露重要的非公开信息的手段，并履行我们在FD法规下的披露义务。这些披露将包括在我们网站Investors.troweprice.com的投资者关系部分。我们将Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及根据交易法第13(A)节提交或提交的报告的修正案在提交给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快在我们网站的这一部分免费提供。此外，我们的网站还包括以下信息：

•我们的财务报表信息来自我们以XBRL数据文件形式提交的定期美国证券交易委员会文件，这些数据文件可用于促进计算机辅助投资者分析；

•公司治理信息，包括我们的治理指南、委员会章程、高级管理人员道德和行为准则，以及其他与治理相关的政策；

•我们可能不时发布的投资者可能会觉得有用或感兴趣的其他新闻和公告，包括我们每月管理的资产披露和定期的投资者介绍；以及

•有机会注册电子邮件提醒和RSS订阅源，以实时推送信息。

因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件和公开网络广播外，还应该关注我们网站的这一部分，所有这些都将在网站上引用。除非另有明确说明，否则我们网站上的信息不会被纳入本报告或我们向美国证券交易委员会提交的任何其他报告中。具体地说，我们可持续发展报告中的信息并未通过引用并入本表格10-K。

美国证券交易委员会有一个网站，其中包含我们在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上提交的材料。

第1A项。风险因素。

投资我们的普通股涉及各种风险，包括下面提到的风险，以及我们在提交给美国证券交易委员会的定期报告中不时讨论的风险。投资者在对我们的普通股做出投资决定之前，应该仔细考虑这些风险以及本报告中包含的其他信息。可能还有其他我们目前不知道的风险，或者我们目前认为无关紧要的风险。这些风险中的任何一个都可能对我们的财务状况、经营业绩和普通股价值产生实质性的不利影响。

与我们的业务和金融服务业相关的风险。

我们的收入是基于我们管理的资产的市场价值和构成，所有这些都会受到我们无法控制的因素引起的波动的影响。

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目录表

我们的收入主要来自子公司向个人和机构投资者提供的投资咨询服务。我们的投资咨询费通常是按我们管理的资产市值的百分比计算的。因此，我们的收入取决于我们管理的资产的价值和构成，所有这些资产都受到许多因素的大幅波动，包括：

•投资业绩。如果我们管理的投资组合的投资表现低于我们的竞争对手或适用的第三方基准，我们可能会失去现有和潜在的客户，并遭受管理资产的减少。与其他竞争产品相比，业绩不佳往往会导致销售额下降和赎回增加，同时我们的收入也会相应下降。

•金融市场普遍下跌。我们很大一部分收入来自管理投资组合的咨询费。金融市场的不景气会导致我们管理的资产价值缩水，也可能导致投资者撤回他们的投资，从而进一步降低我们管理的资产水平。

•投资集中度。在细分市场或战略范围内为所管理的资产配置投资产品可能会影响相关费用，这些费用可能会因产品供应而异。

•投资者流动性。我们的投资者一般可以在不事先通知的情况下随时撤回资金，而且几乎不会受到重大处罚。我们的投资组合中的任何赎回和其他撤资，或者在这些投资组合之间的转移，都可能减少我们管理的资产。这可能是因为投资者减少了对我们投资组合或我们所关注的细分市场的投资；投资者从他们的投资中获利；以及投资组合风险特征，这可能导致投资者将资产转移到其他投资经理那里。.

•容量限制。长期相对强劲的投资业绩和/或强劲的投资者流入已经并可能导致某些战略的能力限制，这可能导致这些战略对新投资者关闭。

•《投资趋势》。投资趋势的变化，特别是投资者对被动型或另类投资产品的偏好，以及投资者对环境和社会责任投资产品的偏好增加，以及退休储蓄趋势的变化，可能会减少人们对我们产品的兴趣，并可能改变我们管理的资产组合。

•利率的变化。投资者对我们的固定收益和多资产投资组合的兴趣和估值受到利率变化的影响。

•地缘政治曝光。我们管理的投资组合可能会在以下市场进行重大投资：政治或外交事态发展、政府政策、战争、冲突或内乱(如俄罗斯入侵乌克兰、俄罗斯军事侵略可能扩大到乌克兰以外的威胁、以及最近的中东冲突)、贸易战或关税、汇率波动、流动性不足和资本管制，以及与所有权限制相关的立法变化。

我们管理的资产价值下降或其构成发生不利变化，特别是在我们资产集中的细分市场，可能会对我们的投资咨询费和收入产生重大不利影响。在收入下降的任何时期，净收入和营业利润率可能会下降更大的比例，因为某些费用将在这段有限的时期内是固定的，可能不会随着收入的减少而按比例减少。

我们的大部分收入是基于与集体投资基金的合同，这些合同可以无缘无故和在短时间内终止。

我们根据各种协议为集合投资基金提供投资咨询、分销和其他行政服务。根据个别投资管理协议，向每个T.Rowe Price集体投资基金提供投资咨询服务，该协议可在短时间内终止。此外，每个T.Rowe Price美国共同基金的董事会必须每年批准投资管理和服务协议的条款。如果T.Rowe Price集体投资基金试图降低我们收到的费用或终止与我们的合同，我们从集体投资基金赚取的费用将会下降，这可能会对我们的收入和净收入产生实质性的不利影响。

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我们在一个竞争激烈的行业中运营。竞争压力可能会导致客户及其资产的损失，或迫使我们降低向客户收取的费用，从而减少我们的收入和净收入。

我们在业务的各个方面都受到来自其他金融机构的竞争。其中一些金融机构拥有比我们更多的资源，可能会在更多的市场上提供更广泛的金融产品。一些竞争对手在与我们不同的监管环境中运营，这可能会使他们在提供的投资产品和投资组合结构方面具有一定的竞争优势。我们与其他投资咨询服务提供商的竞争主要基于所提供投资产品的可用性和目标、投资业绩、费用和相关费用，以及投资咨询和其他客户服务的范围和质量。一些机构拥有专有产品和分销渠道，这使得我们更难与它们竞争。我们几乎所有的投资产品都不收取销售或赎回费用，这意味着投资者可能更愿意将资产转移到竞争对手的产品。如果我们的客户减少对我们的投资，而我们无法吸引新客户，我们的AUM、收入和收益可能会下降。

近年来的市场环境导致投资者越来越青睐费用较低的被动投资产品。因此，强调被动型产品的投资顾问从我们这样的主动型基金经理那里获得了市场份额，并可能继续获得市场份额。虽然我们相信，对业绩强劲的主动管理的需求总是会存在的，但我们无法预测这些竞争对手将获得多大的市场份额。

此外，资产管理行业的许多方面都在加强监管活动和审查，特别是与环境、社会和治理(“ESG”)实践和相关事项、费用的透明度和拆分、诱因、利益冲突、风险管理、网络安全、技术、隐私有关的监管活动和审查。以及数据保护、多样性、公平和包容以及补偿。我们可能会以与竞争对手不同的方式对这些监管事项作出回应，或可能受到这些行动的影响，这可能会影响我们的资产管理或导致客户及其资产的损失。

作为我们吸引和留住客户的持续努力的一部分，我们开发和推出新的产品和服务，这可能需要花费资源，并可能使我们面临新的监管或合规要求，以及增加操作或客户服务错误的风险。

如果我们决定降低投资咨询服务的费用，以应对竞争压力，我们过去曾有选择地这样做，收入和运营利润率可能会受到不利影响。费用减免可能会因战略和产品而异，这可能会导致投资再平衡或重新分配，对收入和运营利润率产生不利影响。

竞争对手提供的产品的故障或负面性能可能会导致我们相似的产品受到影响，而无论我们的表现如何。

许多竞争对手提供的产品与我们提供的产品相似，竞争对手产品的失败或负面表现可能会导致人们对我们提供的类似产品失去信心，而无论此类产品的性能如何。对产品类型的任何信心丧失都可能导致此类产品的撤资、赎回和流动性问题，这可能会导致我们的AUM、收入和收益下降。

我们的运营很复杂，如果不能正确执行运营流程，可能会对我们的声誉产生不利影响，并减少我们的收入。

我们为客户提供全球投资管理和行政服务。在某些情况下，我们依赖第三方服务提供商来执行和交付这些服务。我们不能保证这些服务提供商将正确执行这些流程，或者这些第三方的服务不会中断。如果未能正确执行或监督这些服务，可能会对我们的业务、财务结果和声誉造成不利影响，并使我们受到监管制裁、罚款、处罚或诉讼。

新的投资战略、投资工具、分销渠道、技术和数字财富及分销工具的进步，或我们业务的其他发展或增加，可能会增加我们现有系统可能不足以控制此类变化带来的风险的风险。业务变化可能需要我们更新流程或技术，并可能增加实现业务目标的风险。此外，我们现有的信息系统和技术平台可能无法适应我们的

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业务运作的成本，以及维护或升级这类系统的费用可能比目前的水平有所增加。如果出现其中任何一种情况，可能会扰乱我们的运营，增加我们的费用，或者导致财务风险敞口、监管调查、诉讼或声誉损害。

我们的业务模式依赖于我们的员工，他们的职责之一是支持信息披露和内部控制、合规、监督、技术和培训，以确保我们的活动不违反适用的指导方针、规则和规定，也不会对我们的客户、交易对手或我们产生不利影响。我们还依赖与我们的业务相关的其他人员，如第三方服务提供商、中介机构或其他供应商。我们的人员和其他涉及我们业务的人员可能会犯错误或从事欺诈性或恶意活动，这些活动并不总是立即被发现或无法轻松补救，这可能会扰乱我们的运营、造成损失、导致监管罚款或制裁、诉讼或以其他方式损害我们的声誉。

我们使用的量化模型可能包含错误，这可能会导致财务损失或对产品性能和客户关系产生不利影响。

我们使用各种量化模型来支持投资决策和投资流程，包括与投资组合管理和投资组合风险分析相关的模型，以及与客户投资或储蓄建议或指导相关的模型。基础模型或模型假设中的任何错误都可能对我们的业务和声誉产生意想不到的不利后果。

任何对我们声誉的损害都可能损害我们的业务，并导致收入和净利润的损失或获得资本的机会。

多年来，我们一直致力于建立诚信、强劲的投资业绩和优质的客户服务的声誉。我们的品牌是一项宝贵的无形资产，但它很容易受到各种威胁的影响，这些威胁很难或不可能控制，如果受损，可能会代价高昂，甚至无法补救。监管调查和谣言可能会玷污或严重损害我们的声誉，即使这些调查得到了令人满意的解决。实际或被认为未能充分满足ESG预期，或未能管理我们各利益相关者的利益冲突，可能会导致声誉受损和客户资产损失，或损害我们获得资金的机会。此外，ESG问题一直是监管机构和利益攸关方日益关注的主题。任何无法满足适用要求或期望的情况都可能对我们的声誉造成不利影响。此外，不同的利益相关者对ESG问题有不同的看法，包括在我们运营和投资的国家，以及我们为公共部门客户提供服务的州和地区。这些差异增加了风险，即我们在ESG方面的任何行动或不采取行动将被一些利益相关者视为负面，并可能对我们的声誉和业务产生不利影响。我们的全球业务和代表世界各地客户进行的投资，也可能导致在日益支离破碎的地缘政治格局中受到更严格的审查和批评。

我们员工或第三方服务提供商的不当行为同样可能对我们的声誉造成不利影响，并导致客户资产损失。虽然我们维持政策、程序和控制以减少未经授权的活动的可能性，但我们的同事或代表我们行事的第三方可能会规避控制或以与我们的政策和程序不一致的方式行事。我们客户的利益与我们自己的利益之间的真实或预期冲突，以及任何欺诈活动或客户资产或信息的其他暴露，都可能损害我们的声誉，并使我们受到诉讼或监管行动的影响。对我们品牌的任何损害都可能阻碍我们吸引和留住客户和关键人员的能力，并减少我们管理的资产数量，任何这些都可能对我们的收入和净利润产生实质性的不利影响。

不遵守客户合同要求和/或投资指导方针可能会导致纠正成本、损害赔偿或监管罚款、对我们的处罚以及因客户终止而造成的收入损失。

我们管理资产或提供产品或服务的许多协议规定了我们在提供服务时必须遵守的投资指导方针或要求，例如遵守投资限制或限制。法律法规对某些投资产品也有类似的要求。虽然我们保持各种合规程序和其他控制措施，以防止、检测和纠正此类错误，但任何未能遵守这些指导方针或要求的行为都可能导致我们的声誉受损，或导致我们的客户寻求挽回损失、撤回资产或终止合同。同样，监管机构可能会对违反这些要求的行为采取执法行动，这可能会导致对我们的罚款和处罚。任何此类事件都可能导致我们的收入和盈利能力下降，并导致我们犯下重大错误

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负责任可能会对我们的声誉、运营结果、财务状况或流动性产生实质性的不利影响。

我们的支出会受到大幅波动的影响，这可能会大幅减少净收入。

我们的经营业绩取决于我们的费用水平，由于许多原因，费用水平可能会有很大差异，包括：

•与我们的多年战略计划有关的费用，以加强我们的长期竞争地位；

•总薪酬支出水平的变化，除其他外，由于奖金、基于股票的奖励、由于监管或计划设计变化而导致的员工福利成本、劳动力市场状况、员工数量和组合、竞争因素、市场表现和通货膨胀；

•我们广告和促销费用水平的变化，包括向美国以外的投资者扩大投资咨询服务和进一步渗透美国分销渠道的成本；

•维护和加强我们的行政和运营服务基础设施所产生的费用和资本成本，如技术资产、折旧、摊销和研发；

•提供某些行政和经营服务的第三方服务提供者发生的成本变化，包括由于市场状况、劳动力成本和通货膨胀的变化；

•与我们管理的资产相关的费用的变化，如分销和维修费；

•在我们的综合资产负债表中确认的未来投资减值；

•在我们的合并资产负债表中确认的商誉或其他无形资产的未来减值；

•适用于我们在海外的业务成本的外币汇率的意外重大波动；

•为保护投资者账户和客户商誉而产生的意外成本；

•法律和法规要求的未来变化和潜在的诉讼；以及

•基础设施和第三方服务中断，如通信、电力、云服务、传输代理、投资管理、交易和会计系统。

根据我们与美国共同基金的协议，我们根据合同条款向基金收取一定的管理费和相关费用。如果我们未能准确估计我们的基本费用水平，或被要求支付与美国共同基金有关的费用，而这些费用不是由该基金支付的，我们的经营业绩将受到不利影响。虽然我们没有义务为任何赞助的投资产品提供财务支持，但提供的任何财务支持都会减少可用于其他目的的资本，并可能对收入和净收入产生不利影响。

我们用来缓解风险的对冲策略可能并不有效，这可能会影响我们的收益。

我们采用与我们的补充储蓄计划相关的对冲策略，以对冲与该计划相关的负债。如果我们的套期保值策略无效，由此产生的影响可能会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生不利影响。

税法的变化或承担额外的纳税义务可能会影响我们的财务状况或我们向客户提供的产品和服务的适销性。

我们在美国和我们经营业务的各个外国司法管辖区都要缴纳所得税以及非基于收入的税收和复杂的税收制度。我们无法预测我们受制于的税务法规未来的变化，任何此类变化都可能对我们的纳税义务产生实质性影响，或导致我们税务合规努力的成本增加。

此外，税收递延投资选择状况的变化，包括退休计划、免税市政债券、资本利得和公司股息税率以及其他个人和公司税率可能会导致

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投资者对某些投资产品的看法不佳，减少了投资者对我们提供的产品和服务的需求，这可能会对我们管理的资产和收入产生不利影响。

税务机关的审查和审计可能会导致前几个时期的额外纳税，这可能会影响我们的财务业绩。

基于我们业务的全球性质，我们不时在不同的司法管辖区接受税务审计。在计算我们的纳税义务时，涉及到在我们全球业务的多个司法管辖区应用复杂的税收法规时的不确定性。税务机关可能不同意我们采取的某些立场，并评估额外的税收(在某些情况下，还包括利息、罚款或罚款)。我们有一个程序，根据我们对是否以及在多大程度上应缴纳额外所得税的估计，评估是否为预期的税务审计问题记录纳税负债，并根据不断变化的事实和情况调整这些负债。然而，由于其中一些不确定性的复杂性，最终解决方案可能会导致付款与我们的估计大不相同，并影响我们的财务业绩。

我们已经与分销我们投资产品的第三方金融中介机构签订了合同，这种关系在未来可能对我们来说是不可用的或有利可图的。

我们与之签约的第三方金融中介机构通常向其客户提供各种投资产品，以补充我们的投资产品，并与之竞争，并且没有合同义务鼓励对我们的产品进行投资。如果没有中介机构的协助，我们将很难收购或保留这些资产的管理，我们也不能保证我们将能够保持足够数量的投资产品供应和成功的分销关系。

此外，一些投资者依赖第三方财务规划师、注册投资顾问和其他顾问或金融专业人士为他们选择投资顾问和投资产品提供建议。这些专业人士和顾问可能会出于我们无法控制的原因，青睐一种竞争性的投资产品。我们不能保证我们的投资产品在未来会是他们推荐的选择之一。此外，他们的推荐可能会随着时间的推移而改变，我们可能会失去他们的推荐和我们管理的客户资产。对这些分销和销售渠道的日益激烈的竞争以及法规的变化和举措可能会导致我们的分销成本上升，可能导致未来进一步的成本增加，或者可能以其他方式对我们产品的分销产生负面影响。合并、收购和其他所有权或管理层变动也可能对我们与这些第三方中介的关系产生不利影响。由于这些变化，我们的收入可能会更多地集中在更少的中介上，这可能会影响我们对这些中介的依赖。未能维持我们的第三方分销和销售渠道，或未能与我们的分销商和其他中介机构保持牢固的业务关系，可能会损害我们的分销和销售运营。任何无法通过这样的第三方渠道访问并成功向客户销售我们的产品都可能对我们的资产管理水平产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响。此外，我们不能保证我们将继续获得目前以优惠条件分销我们产品的第三方金融中介机构，或者我们将继续有机会通过他们提供我们现有的全部或部分产品。上述任何不利情况的出现都会减少收入和净收入，可能会造成重大损失。

自然灾害和其他不可预测的事件可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

极端事件的发生，如武装冲突、恐怖袭击、流行病、大流行或疾病爆发(如新冠肺炎大流行)、基础设施故障、自然灾害或极端天气事件(其强度或频率可能会因气候变化而增加)以及其他我们无法控制的事件的发生，可能会通过以下方式对我们的收入、支出和净收入产生不利影响：

•降低我们管理的投资组合的投资估值和回报；

•对国家或全球经济造成干扰，降低投资者信心，使投资产品的吸引力普遍降低；

•使员工丧失工作能力或造成生命损失的；

•中断我们的业务运营或关键服务提供商或其他提供商的业务运营；

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•影响我们的业务所依赖的基础设施的可用性，如公路网和电网；

•触发技术延迟或故障；以及

•需要大量的资本支出和运营费用来修复损坏、更换设施和恢复运营。

我们的大部分业务集中在马里兰州的巴尔的摩、科罗拉多州的科罗拉多州斯普林斯、得克萨斯州的福斯沃斯、纽约市和英国的伦敦。此外，我们在许多其他全球地点设有办事处，包括澳大利亚悉尼、香港、新加坡、日本东京和卢森堡，其中一些地区特别容易受到极端事件的影响。我们制定了各种后备系统和应急计划，但我们不能保证这些准备工作在所有可能出现的情况下都是充分的，或者不会发生实质性的中断和中断。除了技术和灾害应急支持外，我们还在不同程度上依赖外部服务提供商提供服务，我们不能保证这些服务提供商能够充分和及时地提供服务。如果我们失去任何员工，或者如果我们无法及时对此类事件做出充分反应，我们可能无法为客户提供服务或及时恢复业务运营，这可能会导致财务损失、声誉受损和客户流失，可能导致管理资产减少、收入下降和净收益大幅减少，特别是如果我们对此类事件的反应不如竞争对手。

我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到冠状病毒或其他全球流行病的不利影响。

流行病、流行病或疾病暴发，以及为防止其传播而采取的措施，可能会对全球经济造成严重的波动、不确定性和干扰，并可能影响我们的业务、财务状况和运营结果。例如，冠状病毒大流行对全球金融市场造成了不利影响，并影响了全球供应链。对流行病、流行病或疾病爆发的担忧和不确定性可能会导致全球资本和信贷市场的波动性增加，对我们的运营、主要高管和其他人员、客户、投资者、服务提供商和其他供应商、供应商和其他第三方产生不利影响，并对我们管理的资产、收入、收入、业务和运营产生负面影响。由于我们的收入是基于我们管理的资产的市场价值和构成，这类事件对全球金融市场和我们客户的投资决策的影响可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

此外，虽然我们已经制定了稳健和完善的运营弹性和业务连续性计划，以应对对我们的员工和我们的设施的潜在影响，以及使我们的员工能够远程工作和开展业务的全面技术套件，而且到目前为止，尽管我们成功地应对了这些挑战，但不能保证我们采取的步骤将继续有效或适当。此外，我们必须有效地确保在我们办公室为在现场工作的员工提供安全的工作环境，并充分管理疫情后从远程到现场或混合工作环境的过渡。如果我们的员工因冠状病毒而丧失工作能力，我们的业务运营可能会受到影响，这可能会导致声誉和财务损害。

我们的投资组合波动可能会对我们的投资收入和资产水平产生负面影响。

除了我们为客户管理的投资外，我们目前拥有大量的投资组合

在各种资产类别中，包括股票、固定收益产品、多资产产品、金融工具、房地产和另类投资。对这些产品的投资通常是为了建立记录、满足交易区块的购买规模要求或展示与我们基金中的其他投资者的经济一致性。所有这些投资都受到投资市场风险的影响，我们的非营业投资收入可能会受到出售投资时实现亏损或确认这些投资的重大减值或未实现亏损的不利影响。此外，相关投资收益多年来大幅波动，取决于我们公司投资的表现，包括市场状况和利率的影响，以及我们公司货币市场和较长期集合投资基金持有的规模。预计未来还会出现其他投资收益的波动。赎回和其他从客户投资组合中撤出或在客户投资组合之间转移也会减少我们的投资收入。这些变化可能是由于投资者减少了对客户投资组合或我们所关注的细分市场的投资；投资者从投资中获利；以及投资组合风险。

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特征，这可能导致投资者将资产转移到其他投资经理。与其他竞争产品相比，业绩不佳往往会导致销售额下降和赎回增加，同时我们的收入也会相应下降，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

其他金融服务机构的稳健可能会对我们或我们管理的客户投资组合产生不利影响。

由于交易、清算、交易对手或其他关系，金融服务机构是相互关联的。我们和我们管理的客户投资组合与许多不同的交易对手有风险敞口，并经常与金融服务业的交易对手进行交易。其中许多交易使我们或此类客户的投资组合在交易对手违约时面临信用风险。虽然我们定期对交易对手风险进行评估，但此类交易对手违约的风险会受到金融和信贷市场突然波动的影响。这种业绩不佳可能会给我们或我们管理的投资组合带来财务损失。

我们可能会审查和实施战略交易，以保持或增强我们的竞争地位，而这些可能会带来风险。

我们不时考虑战略机会，包括潜在的收购、处置、合并、组织重组、合资企业或类似交易，其中任何一项都可能影响我们的业务。我们不能确定我们将能够识别、完成并成功完成此类交易，也不能保证任何可能的交易的时间、可能性或商业影响。这些举措通常涉及一些风险，并给我们正在进行的业务运营带来财务、管理和运营方面的挑战。此外，收购和相关交易涉及风险，包括投资者账户和投资安全记录的整合、额外或新的监管要求、运营设施和技术以及新员工等方面的意想不到的问题；收购的无形资产或商誉受损时对我们收益的不利影响；分散我们现有业务的管理层和其他关键人员的注意力；以及在交易完成前没有向我们披露或以其他方式知道的负债或或有事项的存在。

我们拥有印度资产管理公司UTI Asset Management Company Ltd(“UTI”)23%的投资，未来我们可能会考虑对其他实体进行非控股少数股权投资。我们可能无法从此类投资或未来可能发展的任何合作活动中实现未来回报。

2021年12月29日，我们完成了对OHA的收购。正在进行的与整合相关的重要风险，包括交易的预期收益可能未完全实现，或可能需要比预期更长的时间实现，或者整合的成本可能比预期更高或花费的时间比预期的更长，可能会对我们的运营业绩产生不利影响。此外，OHA的很大一部分收入来自投资咨询协议的绩效费用和附属私人投资基金的普通合伙人权益。一般来说，OHA只有在相关的证券投资回报超过商定的相对或绝对投资回报门槛且不能保证达到这些门槛的情况下，才有权根据这些协议获得履约费用和附带权益。

与气候变化相关的风险可能会对我们的业务、产品、运营和客户产生不利影响，这可能会导致我们的资产管理规模、收入和收益下降。

我们的业务和我们客户的业务可能会受到气候变化相关风险的影响。气候变化可能会通过自然气候的变化或从向低碳经济过渡的过程中给我们的企业带来风险。与气候有关的物质风险产生于气候变化在短期和长期内的直接影响。这种风险可能包括极端天气事件的强度和频率增加、气温变化和海平面上升，这可能会破坏基础设施和设施，增加我们的能源成本，对我们的劳动力产生负面影响，以及扰乱连接或供应链。与气候有关的转型风险来自于通过政策、监管、技术和市场变化向低碳经济转型的风险。例如，与气候变化有关的新法规或指导，以及利益攸关方对气候变化的看法，可能会影响我们的业务和声誉，这可能会增加我们的业务成本。与气候有关的有形风险和过渡风险可能会直接或间接影响我们的客户和整个全球经济，包括基础设施和我们的运营中断、资产价值和搁浅资产的下降、客户偏好的变化、监管和合规成本增加以及重大业务中断。这些风险中的任何一个都可能对我们的资产管理、收入和收益产生实质性的不利影响。

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我们面临着国际业务带来的风险。

我们在美国以外的多个司法管辖区开展业务。我们的国际业务要求我们遵守不同外国司法管辖区的法律和监管要求，并将我们暴露在政治环境和风险中，这些环境和风险可能不如美国的政治环境和风险。我国涉外经营也面临以下风险：

•难以管理、运营和营销我们的国际业务；

•无法进行各种投资或将我们在美国以外国家的投资收益汇回国内；

•我们的财产或我们投资组合中的公司的财产可能被国有化；

•货币汇率的波动可能会对我们管理的资产、收入、费用和我们以美元为基础的财务报表中的资产产生重大负面影响；以及

•国际法律和监管环境的重大不利变化。

我们的种子资本和共同投资的损失将对我们的财务状况和流动性造成不利影响。

我们在各种资产类别中管理的投资产品中持有资本，包括股票、固定收益产品、多资产产品、金融工具、房地产和另类投资。对这些产品的投资通常是为了建立记录、满足交易区块的购买规模要求或展示与我们基金中的其他投资者的经济一致性。不利的市场状况可能导致需要减记这些种子资本和共同投资的价值，这可能会对我们的运营业绩或流动性产生不利影响。

人力资本风险。

我们的成功取决于我们的关键人员，而我们的投资业绩和财务业绩可能会因为失去他们的服务而受到负面影响。

我们的成功有赖于我们的高技能人才，包括我们的投资组合经理、投资分析师、销售和客户关系人员、技术和运营专业人员以及公司高管，他们中的许多人在我们的行业拥有专业知识和丰富的经验。需要具有跨职能领域金融服务经验的专业人员，我们面临着对高素质员工的激烈竞争。一般来说，我们的员工可以随时终止与我们的雇佣关系，大多数员工只需提供很少的通知或根本不需要通知。最近，我们对某些关键职位采取了更重要的通知要求。由于这些新要求，一些员工或应聘者可能不太愿意继续受雇于我们或加入我们的公司。我们不能保证我们将能够吸引或留住关键人员。

由于我们投资咨询业务的全球性，我们的主要人员可能有理由前往内乱、有组织犯罪或恐怖主义风险较高的地区，而我们可能无法确保前往这些地区的人员的安全。我们有近期和长期的继任规划流程，包括培养我们未来领导者的计划，旨在满足未来的人才需求，并将关键人才流失的影响降至最低。然而，为了留住或替换我们的关键人员，我们可能需要增加薪酬，这将减少净收入。关键人员的流失还可能损害我们的声誉，使吸引和留住员工和投资者变得更加困难，进而导致我们管理的资产减少，这可能对我们的收入和净利润产生实质性的不利影响。

法律和监管风险。

在复杂的监管环境中合规会给我们的业务带来巨大的财务和战略成本，不合规可能会导致罚款和处罚。

我们运营所处的监管和合规环境存在不确定性。我们的业务在世界各地受到广泛而复杂的、重叠和/或冲突的、经常变化的规则、法规、政策和法律解释的影响。此外，在过去的几年里，速度

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在美国和全球，新规则、法规、政策和法律解释的范围都有所扩大，这需要额外的资源和费用，以便我们消化和建立程序来遵守。如果我们不能继续遵守适用的法律和法规，我们可能面临刑事和民事责任、停职员工、罚款、处罚、制裁、禁令救济、被排除在某些市场之外，或者暂时或永久失去开展我们业务所需的许可证或注册。一个监管程序，即使不会导致发现不当行为或制裁，也可能会消耗大量的时间、管理层的注意力和费用。任何监管调查和任何未能遵守适用法律法规的行为都可能严重损害我们的声誉，对我们开展业务的能力产生不利影响，并减少收入和净利润，并可能导致复杂且代价高昂的诉讼。

共同基金、退休和投资咨询行业的法律和监管发展可能会增加我们的监管负担，给我们的业务带来重大的财务和战略成本，并导致我们的客户和基金股东的损失或影响其服务。

我们的监管环境经常被新的法律和法规以及对现有法规的修订和不断变化的解释所改变。新的法律法规带来了易受替代解释影响的不确定性领域；监管机构和潜在的诉讼当事人可能不同意我们采用的合理解释。未来的变化可能需要我们修改或减少我们的投资产品和业务运营，这可能会影响我们的费用和盈利能力。此外，一些法律法规可能不直接适用于我们的业务，但可能会影响资本市场、服务提供商或对我们为客户提供服务的能力产生其他间接影响。

当前或拟议的法律或法规要求的潜在影响包括但不限于以下内容：

•人们越来越关注联邦和州两级的美国退休制度框架。如果立法和监管改革将退休计划限制在我们不提供的某些产品和服务，或有利于某些投资工具，严重限制退休储蓄机会或鼓励大量资金从用于非退休目的的退休储蓄计划流出，我们可能会遇到不利的业务影响。

•在联邦和州一级，有大量的监管和立法活动，涉及与退休和应税账户有关的金融服务公司的护理标准。适用的监管或立法机构采取的行动可能会影响我们的业务活动并增加我们的成本。2023年10月，美国劳工部提出了一项新规则，更新了ERISA(“退休保障规则”)下投资建议受托人的定义，该规则将适用于构成我们大部分账户的退休计划和账户。我们正在监视鲁尔马基NG流程以及退休保障规则可能对我们的业务产生的潜在影响。

•商品期货交易委员会(“CFTC”)的规定可能会限制某些赞助投资产品使用期货、掉期和其他衍生品的能力。我们已经在CFTC注册了某些子公司，这使我们受到额外的监管要求和成本的限制，但也为我们提供了使用此类产品的额外灵活性。尽管如此，由于CFTC的规则，我们的投资产品仍然存在一定的限制。

•全球监管机构越来越多地关注国际货币基金组织编辑部为共同基金或其他集体投资基金的分配支付报酬。改变与收费或加强披露要求有关的长期市场做法，可能会对中介机构销售共同基金或其他集合投资基金产生负面影响，特别是如果这些要求不适用于其他投资产品的话。

•我们仍然要遵守与隐私、数据收集和使用有关的各种国家、联邦和国际法律法规(和相关司法裁决)，包括欧盟的GDPR和CCPA；网络安全；当前和新兴技术，包括创生式人工智能技术；数据的存储、本地化、保留和销毁；数据的披露、传输、可用性、安全和完整性；向监管机构和/或受影响方通报不利数据相关事件，包括美国证券交易委员会的网络安全披露规则；以及其他可能涉及我们客户和员工数据的类似事宜。这些领域的需求在全球范围内继续扩大和发展，最常见的方式是增加了遵从性的复杂性和成本。例如，除了欧盟的GDPR数据保护规则外，我们还受到或可能受到影响消费者隐私的其他国家、联邦和州法律、法规和指导的影响，如《加州消费者隐私法》。未来对法律的修改

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这些领域的法规可能会对我们的运营施加重大限制，要求我们改变业务，或者限制我们收集、使用或存储数据或相关技术，这可能会增加我们的合规费用，并使我们的业务进行成本更高或效率更低。

•监管机构对市场参与者实施了某些清算、保证金、交易报告、电子交易和记录保存要求，旨在稳定市场和降低风险，例如美国的多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法和欧盟的欧洲市场基础设施监管。T这些要求给衍生品投资组合带来了操作复杂性和额外成本。

•自2018年1月3日起，修订后的金融工具市场指令(“MiFID II指令”)和法规(“MiFIR”)(统称“MiFID II”)适用于欧盟和欧洲经济区成员国。MiFID II的实施对欧盟金融市场的结构和运作都产生了重大影响。MiFID II下引入的一些主要变化包括应用加强的披露要求、加强业务行为和治理要求、扩大交易前和交易后透明度的范围、增加交易报告要求、转变客户佣金和研究之间的关系，以及进一步监管交易场所。遵守MiFID II增加了操作复杂性，增加了我们的成本。例如，我们从2018年开始为我们位于英国的投资管理公司T.Rowe Price International Ltd使用的第三方投资研究付费，我们还为我们全球投资专业人士的所有研究需求付费。

•涉及ESG整合和披露的新法律或法规可能会对资产管理行业产生实质性影响。例如，欧盟的可持续金融披露条例对资产管理公司和其他金融市场参与者规定了强制性的ESG披露义务，要求所有涵盖的公司披露金融产品如何将可持续性风险纳入投资过程，包括它们是否考虑不利的可持续性影响，以及促进可持续目标的产品的可持续性相关信息。此类披露的可用性可能会影响欧洲投资者的投资决策。此外，联邦监管机构以及美国的州立法机构和监管机构已经提出或通过了法律法规来推行类似的举措，例如美国证券交易委员会拟议的气候披露规则。相反，一些美国各州已经通过或提议立法，或以其他方式采取官方立场，限制或禁止州政府实体与它们认为歧视特定行业或在投资过程和代理投票中考虑ESG因素的实体做某些业务。随着全球司法管辖区继续就ESG和可持续性法规制定法律框架，我们的行业和企业可能面临越来越分散的监管框架，这可能会导致复杂且可能相互冲突的合规义务以及法律和监管的不确定性.

我们无法预测适用于我们业务的法律和法规要求未来变化的性质，也无法预测当前或未来提案将产生的影响程度。然而，任何此类变化都可能增加合规成本和我们运营的复杂性，并导致我们的产品或服务产品发生变化。不断变化的监管格局也可能影响许多向我们提供服务的服务提供商，如果这些服务提供商改变他们的运营或增加他们的费用，这可能会影响我们或我们提供的产品的费用。

我们可能会卷入其中在可能不在保险范围内的法律和监管程序中。

我们受到监管和政府的调查以及民事诉讼。任何此类诉讼的不利结果都可能涉及巨额经济处罚和费用。在正常的业务过程中，不时会出现针对我们的各种索赔，包括与雇佣有关的索赔。近年来，金融服务业的诉讼和监管调查也有所增加，包括客户索赔、集体诉讼和要求巨额金钱赔偿和罚款的政府诉讼。

我们以我们认为适当的金额和条款投保，但我们不能保证我们的保险将涵盖我们可能面临的每一项责任和损失，或者我们的保单将继续以可接受的条款和费用提供。某些保险覆盖范围可能无法获得，或在未来期间可能过于昂贵。随着我们的保单即将续保，我们可能需要承担更高的免赔额或共同保险责任，或者支付更高的保费，这将增加我们的费用，减少我们的净收入。

第22页

目录表

净资本要求可能会阻碍我们子公司的业务运营。

我们的某些子公司受到各种联邦、州和外国当局实施的净资本要求的约束。如果我们无法对子公司进行额外投资，所需净资本的任何重大变化、运营亏损或对净资本的特别费用都可能对子公司扩大或维持运营的能力产生不利影响，这可能会影响我们的收益。

技术风险。

我们需要大量和类型的技术来运营我们的业务，如果我们或我们的第三方提供商未能保持足够的技术来开展或扩大我们的业务，或者如果我们的技术不起作用或过时，我们将受到不利影响。

我们依赖大量技术，在许多情况下，高度专业化、专有或第三方许可的技术来支持我们的业务职能，其中包括：

•证券分析，

•证券交易，

•投资组合管理，

•客户服务，

•会计和内部财务报告流程和控制，

•数据安全性和完整性，以及

•法规遵从性和报告。

我们的所有技术系统，包括那些由第三方服务提供商提供或运营的系统，都容易因网络攻击、自然灾害或极端天气事件(气候变化可能导致频率或强度增加)、停电、战争或恐怖主义行为、破坏、编码错误和其他原因而出现故障或故障。暂停或终止供应商提供的软件许可证或相关支持、升级和维护可能会导致系统延迟或中断。尽管我们相信我们有强大的业务和灾难恢复计划，但如果我们的技术系统，包括由第三方服务提供商提供或运营的系统出现故障，我们无法及时恢复，我们将无法履行关键业务功能，这可能导致客户流失，并可能损害我们的声誉。技术故障或服务中断也可能干扰我们遵守财务报告和控制以及其他监管要求的能力，使我们面临监管行动和对客户的责任。

此外，我们的持续成功取决于我们是否有能力有效地整合许多系统和/或国家/地区的运营，并采用新技术或调整现有技术以满足客户、行业和监管需求，例如，生成性人工智能技术。我们可能需要进行大量的资本支出，以维持具有竞争力的技术堆栈。如果我们不能及时升级我们的技术堆栈，我们可能会失去客户，无法保持监管合规性，这可能会影响我们的运营结果，并严重损害我们的声誉。

网络攻击或未能实施有效的信息和网络安全政策、程序和能力可能会扰乱运营并造成经济损失。

我们依赖于我们维护的信息和网络安全政策、程序和能力的有效性，以保护我们的系统和数据。外部引起的数据安全事件，如网络攻击、网络钓鱼诈骗、病毒、勒索软件攻击、拒绝服务攻击或从我们系统内部发起的攻击，可能会危及机密客户或竞争信息的完整性，并实质性中断我们的业务运营。此外，我们的第三方服务提供商和其他中介机构，与我们进行业务Ness也可能受到网络攻击或其他数据安全事件，我们不能确保这些第三方拥有所有适当的控制措施，以保护他们保管的我们数据的完整性和机密性，或允许他们及时继续其业务运营，包括他们向我们提供的服务。

近年来，公开的网络安全事件越来越多，影响到金融服务公司以及其他行业的公司也是如此。我们使用第三方服务提供商和云技术

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目录表

可能会增加这种风险。如果我们所依赖的技术运营受到损害，我们可能不得不进行大量投资，以升级、修复或更换我们的技术基础设施或第三方服务提供商，并且可能无法及时进行此类投资。尽管我们根据我们认为合理、审慎和足以满足我们业务目的的条款维持保险范围，但它可能不足以保护我们免受因安全漏洞、网络攻击和其他类型的非法活动或此类事件造成的任何中断而产生的所有损失和成本。

如果我们不能妥善保护和维护机密数据，我们可能会受到损失。

作为我们正常运营的一部分，我们维护和传输关于我们的客户、同事和其他各方的机密数据，以及与我们的业务运营相关的专有数据。我们的业务运营依赖于这些数据在需要时可用，并且不会受到丢失、未经授权的访问或更改的影响。我们维持一个内部控制系统，旨在提供合理的保证，确保及时防止或发现疏忽错误和欺诈活动，包括挪用资产、欺诈性财务报告和未经授权获取敏感或机密数据。我们还利用基于云的解决方案传输和存储数据。我们的系统，或我们用来维护或传输此类数据的第三方服务提供商的系统，可能会被未经授权的用户访问或被计算机病毒或其他恶意软件代码破坏。此外，授权人员可能无意或有意地发布或更改机密或专有数据。除其他事项外，上述任何类型的活动都可能：

•严重损害了我们的声誉，

•导致对我们的业务和产品失去信心，

•允许竞争对手访问我们的专有业务数据，

•对我们的业务运营造成了实质性的损害，

•使我们对未能保护客户、合伙人和其他各方的数据承担责任，

•导致我们现有客户终止合同，

•使我们承担披露义务、监管调查、行动或罚款，以及涉及监管机构、股东或其他公众成员的潜在诉讼，以及

•需要大量资本和运营支出来调查和补救违规行为，并需要组织成本来缓解未来的事故。

此外，如果任何人，包括我们的任何同事，疏忽忽视或故意推翻或规避我们对机密数据的既定控制，或者以其他方式管理或挪用该数据，我们可能会在一个或多个司法管辖区面临重大金钱损失、监管执法行动、罚款和/或刑事起诉。

如上所述，在美国、欧盟和我们运营的其他司法管辖区，我们受到许多关于隐私和个人或其他数据保护的法律和法规的约束。任何未能妥善保护和维护机密数据的行为都会带来风险，我们可能会被发现违反法律和法规，并使我们披露义务、监管调查、行动或罚款以及诉讼。

项目1B。未解决的员工评论。

没有。

项目1C。网络安全。

技术是我们业务运营的关键组成部分，网络安全是公司的重要考虑因素。T.Rowe Price有一个全面的公司范围的风险管理方法，包括来自网络安全威胁的重大风险。公司的整体风险管理活动旨在识别、评估、报告和管理可能影响公司实现其目标和目标的风险。这一风险管理框架跨我们的业务线运作，整合了业务运营弹性和网络安全威胁等与技术相关的风险。作为公司风险识别和评估框架的一部分，识别和评估针对我们环境的网络安全威胁的关键风险，以确保控制的充分性。管理层识别网络安全威胁所固有的风险，估计风险的重要性，评估其发生的可能性，建立可接受的风险容忍水平，并采取适当措施监测这些风险。可针对已确定的控制问题制定行动计划，并由管理层负责解决这些问题。

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目录表

虽然管理层负责公司的日常网络安全运营，但董事会监督公司的网络安全计划。董事会没有将这一责任委托给一个委员会，也没有指定一名网络安全专家来审议公司的活动，并向董事会提出建议或提供建议。相反，我们的许多董事通过他们以前的工作经验和他们在其他董事会的职位获得了丰富的技术经验，所有这些都为董事会监督公司的技术和运营以及我们对网络安全计划的持续投资和发展提供了洞察力和实际指导。

我们的首席执行官兼首席执行官总裁负有制定战略和监督执行以实现公司目标的最终责任。首席执行官已委托我们的首席运营官(COO)监督此次运营执行。首席运营官在首席运营官组织内有几位领导人，他们开发和监督公司的风险管理、技术和信息安全实践。这些执行领导人在网络安全风险管理和战略中发挥着关键作用，如下所述。

该公司的首席风险官(CRO)领导企业风险计划，与公司的首席信息安全官(CISO)协调，提供公司所有业务团队(包括技术团队)使用的框架和工具，以识别、评估和管理来自网络安全威胁的风险。企业风险团队在识别、评估和监控来自网络安全威胁的所有方面的风险方面提供指导和支持。企业风险职能对技术和网络安全进行风险评估，并与内部审计和全公司合规协调，以提供风险保证活动。

企业风险主要负责向企业领导层和我们的企业风险管理委员会(ERMC)报告来自网络安全威胁的风险。ERMC支持CRO为我们公司的风险管理工作提供全公司范围的监督，并为风险升级提供了一条途径。该委员会监督风险管理活动，包括网络安全问题，并定期并在必要时更频繁地向我们的董事会和审计委员会报告。网络安全风险管理做法在整个企业范围内运作，跨T.Rowe Price法人实体，包括橡树山顾问公司(OHA)。此外，OHA还成立了一个独立的风险委员会，负责迅速将关键风险和事件(如网络安全)上报给T.Rowe Price CRO。

T.Rowe Price维护文件化的企业事件管理和报告政策和程序，概述了各种类型事件(包括网络安全威胁和事件)升级的责任和要求。我们的流程旨在有效地调查事件，找出根本原因，适当地与受影响各方进行沟通，发现趋势，并提出改进建议，以降低风险。这些程序将事件重要性确定纳入高级管理人员级别，并在整个公司范围内运作。

全球技术和业务部管理层还负责实施内部控制，以将来自网络安全威胁的风险管理到适当的水平，并符合公司的风险偏好。网络安全风险在所有业务线上都得到了管理，需要组织内所有级别的支持和参与。在Global Technology内部，企业安全部门负责维护安全政策、标准和指导方针，并定期与我们的企业风险、合规、内部审计和其他关键技术部门以及公司利益相关者合作，以建立安全控制、执行这些控制，并持续监控它们的遵守情况。企业安全还定期进行网络钓鱼测试，并管理年度员工培训，重点是提高认识，突出我们的员工在保护公司免受网络安全威胁方面发挥的重要作用。业务连续性和灾难恢复计划在业务和技术团队之间执行定期测试，以展示恢复能力。CISO定期与各种风险委员会一起审查网络安全计划和战略，包括ERMC、管理委员会和审计委员会。这确保来自网络安全威胁的风险得到适当管理，并且我们的企业范围的网络安全计划与业务需求和定义的风险容忍度或风险偏好保持一致。

网络安全计划包括对公司风险缓解战略的有效性进行定期评估。评估包括第三方验证，以帮助确保我们的内部控制和保障措施符合安全和合规标准。我们每年接受外部检查，例如与财务报告有关的萨班斯-奥克斯利法案，以及关键运营业务单位的SOC 1和/或SOC 2。此外，我们定期与第三方合作伙伴合作，对我们的网络安全计划以及外部网络渗透测试进行独立评估。这是对我们内部评估的补充，例如应用程序安全测试、漏洞管理和渗透测试。该公司参与各种行业威胁情报信息共享论坛，以了解不断发展的网络风险和威胁。这些评估的结果每年都会与审计委员会讨论和审查，并与董事会分享。

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目录表

在该公司的全球采购部门内，建立了治理流程，包括根据记录的风险阈值监督第三方关系的正式供应商风险管理计划。供应商风险管理计划执行定期评估，包括信息安全审查。通过我们的集中风险职能以及由业务线供应商经理执行持续监控，以提出与第三方服务相关的新威胁或弱点。根据我们的企业事件管理政策，将报告和评估任何第三方网络安全事件，以供进一步审查和影响分析。

我们以前一直是网络安全攻击的目标，预计此类企图将继续下去，可能会更频繁或更复杂。尽管在截至2023年12月31日的一年中，没有网络安全事件导致我们的运营中断，关键数据的已知丢失或其他方面对公司的战略、财务状况或运营结果产生了实质性影响，但未来任何事件的范围和影响都是无法预测的。见“第1A项。风险因素-技术风险“，了解有关重大网络安全事件可能如何影响我们的更多信息。

第二项。财产。

我们的公司总部位于马里兰州巴尔的摩东普拉特街100号，租赁面积为446,000平方英尺。2020年12月，我们宣布将于2024年将总部迁至位于马里兰州巴尔的摩的一个综合体，租赁面积约为550,000平方英尺。一旦新总部全面建成，我们还将腾出东普拉特街100号的空间。

我们在全球17个市场设有办事处，其中包括美国。

我们的运营和服务活动主要在园区内的自有设施进行，包括位于马里兰州奥文斯米尔斯靠近巴尔的摩的两块土地上的110万平方英尺和科罗拉多州科罗拉多州斯普林斯的约29万平方英尺。我们还在马里兰州黑格斯敦维护着一个近60,000平方英尺的技术支持设施。

我们在美国租用了一些办公室，包括在纽约市的办公室，我们在马里兰州的业务运营恢复地点，以及在沃斯堡、旧金山、华盛顿特区和费城的办公室。我们在美国以外租用了所有办公室，其中伦敦和香港是我们最大的办公室。

有关本公司2024年预期资本开支的资料，载于本表格10-K第(7)项下的资本资源及流动资金及重大现金承诺讨论，而我们于2023年12月31日根据不可撤销经营租约支付的未来最低租金，则于本表格第(10-K)项经审计综合财务报表的租赁脚注中列出。

第三项。法律诉讼。

有关我们的法律程序的信息，请参阅我们的承诺和或有事项在我们的经审计的综合财务报表的脚注在本表格10-K的项目8。

第四项。煤矿安全信息披露。

不适用。

关于我们的执行官员的信息。

以下信息包括截至2024年2月16日我们的高管的姓名、年龄和职位。没有任何人担任军官所依据的安排或谅解。前12位是我们管理委员会的成员。

罗伯特·W·夏普斯(52岁)，自2022年以来担任首席执行官，自2021年起担任董事和总裁职务，2018年至2021年担任投资主管，2017年至2021年担任集团首席投资官，2017年至2018年担任全球股票业务联席主管，2001年至2016年担任美国机构大盘股增长策略首席投资组合经理，2001年至2021年担任总裁副主管。

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目录表

詹妮弗·B·达迪斯(50岁)，自2021年起担任首席财务官兼财务主管，2021年担任财务主管，2016年至2021年担任企业战略主管，自2010年起担任总裁副总裁。

格伦·R·奥古斯特(62岁)，OHA首席执行官，董事员工，自2021年起担任总裁副董事长。他于1987年与他人共同创立了OHA的前身投资公司，并于1990年负责该公司的信贷和不良投资活动。

阿里夫·侯赛因(51岁)，自2024年起担任全球固定收益业务主管，自2023年起担任首席投资官，2022年至2023年担任国际固定收益业务主管，2015年至2023年担任动态全球债券基金投资组合经理，2019年至2023年担任全球政府债券优质策略经理，自2013年起担任总裁副经理。

斯蒂芬·A·杰克逊(61岁)，自2020年起担任T.Rowe Price投资管理公司主管，2020年至2021年担任美国股票业务副主管，自2007年起担任总裁副主管。

金伯利·H·约翰逊(金伯利·H·约翰逊，51岁)，自2022年以来担任首席运营官，自2022年以来担任副总裁。在加入T.Rowe Price之前，她于2018年至2022年担任房利美执行副总裁兼首席运营官，并于2015年至2018年担任房利美首席风险官。

乔希·纳尔逊(46岁)，自2022年以来担任美国股票业务主管，2021年担任美国股票业务副主管，2019年至2021年担任董事北美股票研究部门副主管，自2007年起担任总裁副总裁。

David·奥斯特瑞克(56岁)，2020年起任总法律顾问，2012年起任企业秘书，2001年起任总裁副律师。从2009年到2020年，奥斯特雷歇尔担任首席法律顾问。

塞巴斯蒂安·佩奇(47岁)，全球多元资产主管，自2015年以来担任副总裁，自2022年以来担任首席投资官。

多罗特Hy C.Sawyer(56)，自2024年起担任全球分销主管，2022年至2023年担任美国中介机构和退休计划服务主管，2019年至2021年担任个人投资者和退休计划服务主管，2018年至2019年担任人力资源主管，自2012年起任总裁副主管。

贾斯汀汤姆森(Justin Thomson)(56)，国际证券业务主管自2021年以来，自2017年以来担任首席投资官, 2021年全球股票联席主管，2001年起任副总裁。

埃里克·L·韦尔(Eric L.Veiel)(52岁)，自2024年以来担任全球投资主管兼首席投资官。2022年至2023年担任全球股票业务主管兼首席投资官；2018年至2021年担任全球股票业务联席主管；2016年至2021年担任美国股票业务主管；2014年至2015年担任董事北美股票研究部主管；自2006年起任总裁副总裁。

杰西卡·M·希布勒(48岁)，2010年起任首席会计官，2020年起任主计长，2009年起任总裁副主任。

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目录表

第II部

第五项。注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

我们的普通股(每股0.20美元)在纳斯达克全球精选市场交易，代码为Trow。过去两年的每股股息为：


	第一季		第二位季		第三名季		第四季
2023	$	1.22	$	1.22	$	1.22	$	1.22
2022	$	1.20	$	1.20	$	1.20	$	1.20

见第三部分，第12项。有关根据我们的股权补偿计划授权发行的股票的信息，请参阅《某些实益所有者的证券所有权和管理层及相关股东事项》。

下表显示了2023年第四季度的回购活动。


月份	总人数：购买了股份	平均价格按股支付		总人数：购买的股票是作为公开的一部分宣布了一项计划(1)	最大数量为股票表示，这一点可能还没有结束将在以下条件下购买该计划
十月	120,282	$	98.99	115,000	7,262,380
十一月	445,349	$	96.09	438,863	6,823,517
十二月	483,686	$	104.59	475,000	6,348,517
总计	1,049,317	$	100.34	1,028,863

(1) 2020年3月，董事会批准了一项约2,410万股的股份回购计划。股票回购计划没有到期日。

我们在一个季度内回购的股份可能包括根据公开宣布的董事会授权进行的回购，向公司交出与员工股票期权互换行使有关的行使价的流通股，以及为支付与授予限制性股票奖励相关的最低预扣税义务而预扣的股份。在2023年第四季度购买的股票总数中，20,454股涉及因行使员工股票期权而交出的股份，没有一股与为支付与授予限制性股票奖励相关的预扣税款而预扣的股份有关。

下表详细说明了董事会尚未公开宣布的授权的变化和地位。


授权日期	12/31/2022	授权的额外股份	总人数：购买了股份	截至2023年12月31日仍可购买的最大股份数量



2020年3月	8,775,217	—	(2,426,700)	6,348,517

我们有940名登记在册的股东和大约478,000个受益股东账户，这些账户由持有我们普通股的经纪人、银行和其他中介机构持有。截至2023年12月31日，我们的合伙人和董事直接拥有的普通股，加上未偿还的既有股票期权和未归属的限制性股票奖励，总计占我们已发行股票和未偿还既有股票期权的近7%。

第六项。已保留

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目录表

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

概述。

我们2023年的收入和净收入主要来自为个人和机构投资者提供的投资咨询服务，这些服务涉及股票、固定收益、多资产和替代能力等广泛的投资解决方案。我们还为某些投资咨询客户提供相关的行政服务，包括分销、互惠基金转移代理、会计和股东服务；固定供款退休计划的参与者记录和转移代理服务；经纪；信托服务；以及通过模式交付的非酌情咨询服务。

投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场和所管理资产构成的波动会影响我们的收入和经营结果。

为了吸引新的投资咨询客户和现有客户的更多投资，我们在开发新产品和服务以及改进和扩大我们的能力和分销渠道方面投入了大量资金。这些努力通常涉及的成本先于我们可能确认的任何未来收入，这些收入来自我们管理的资产的增加。

投资管理行业一直在不断发展，行业参与者正面临几个具有挑战性的趋势，包括被动投资从传统的主动策略中夺取市场份额；费用持续下降的压力；对新投资工具的需求以满足客户需求；以及不断变化的监管格局。在这方面，我们拥有充足的流动性和资源，使我们能够利用有吸引力的增长机会。我们正在投资于关键能力，包括投资专业人士、分销专业人士、技术和新产品供应，以便为我们的客户提供强大的投资管理专业知识和服务。

2021年12月29日，我们完成了对Oak Hill Advisors，L.P.，一家领先的另类信贷管理公司，以及其他拥有共同所有权的实体(统称为OHA)的收购。我们收购了Oak Hill Advisors，L.P.的100%股权、共同投资于若干关联私人投资基金的实体(“共同投资实体”)的100%股权以及在关联私人投资基金的普通合伙人中拥有权益并有权获得不成比例收入分配的实体(“附带权益实体”)的大部分股权。此次收购加速了我们向替代投资市场的扩张，并补充了我们现有的全球平台以及我们在核心投资和分销能力方面正在进行的战略举措。另类信贷策略继续受到全球投资者的需求，他们希望获得诱人的收益和风险调整后的回报。

市场趋势。

美国主要股指在2023年产生了强劲的收益。部分由于总体上有利的企业收益、弹性的经济以及投资者对人工智能兴趣的增加，股市由相对较少的高增长、以技术为导向的巨型公司领涨。市场克服了看跌因素，比如春季的地区性银行动荡；美国国会和总裁·拜登同意提高债务上限的不确定性；地缘政治紧张局势；以及在房地产行业陷入困境的情况下中国经济复苏乏力。

可以说，全年影响美国经济和金融市场的最重要因素是利率上升，以应对不断上升的通胀。截至7月底，美联储四次上调短期利率，将联邦基金目标利率上调至5.25%至5.50%的区间。美国长期国债收益率在今年大部分时间里都在攀升，在10月份达到峰值，随后因通胀和劳动力市场数据弱于预期而大幅下降。随着美联储官员在12月中旬的政策会议上预测，2024年可能会有三次降息25个基点，股市在年底出现反弹。

非美国发达股市以美元计价强劲上涨；美元兑主要欧洲货币走弱提振了美国投资者的回报。在欧洲，股市普遍上涨。英国股市上涨约14%，但表现落后于欧盟多个市场。在亚洲发达地区，得益于高度刺激性货币政策的持续，日本股市以约21%的涨幅领跑该地区。香港股市下跌近15%，部分原因是受到中国经济和房地产市场疲软的影响。

新兴市场股市表现稳健，但以美元计算，表现逊于发达市场股市。拉丁美洲的大多数市场都产生了非常强劲的回报。在新兴的欧洲、中东和非洲

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目录表

在欧洲、中东和非洲(EMEA)地区，市场表现基本积极。在亚洲新兴市场，几个市场大幅上涨，但中国股市暴跌逾11%。

以下是2023年几个主要股票市场指数的回报：


标准普尔500指数			26.3%
纳斯达克综合指数(1)			43.4%
罗素2000指数			16.9%
MSCI EAFE(欧洲、澳大拉西亚和远东)指数			18.9%
摩根士丹利资本国际新兴市场指数			10.3%

(1) 回报不包括股息

全球债券回报在2023年产生了以美元计算的正回报，这要归功于许多国家年底较长期利率的下降。在美国，美国国债收益率上升，原因是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在7月底将联邦基金目标利率上调至5.25%至5.50%的区间，并在年底前保持目标区间不变。截至10月底，美国中长期国债收益率攀升至数年来的最高水平。10年期美国国债收益率约16年来首次达到5.00%的水平。然而，由于通胀放缓的迹象，劳动力市场疲软，以及对美联储2024年降息的预期，收益率在今年最后两个月暴跌。10年期美国国债收益率年初和年底分别为3.88%。

在美国投资级债券领域，行业表现总体上是积极的。公司债券产生了非常强劲的收益。抵押贷款支持证券、商业抵押贷款支持证券和资产支持证券的表现与大盘指数一致。美国国债涨幅较小。免税市政债券的表现超过了广泛的应税债券市场。高收益公司债券对利率变动不那么敏感，对信贷相关趋势更敏感，其表现强于较高质量的债券。

在美元兑主要欧洲货币走弱的推动下，非美国发达市场的债券以美元计算产生了正回报。在欧洲，随着主要央行在今年大部分时间里上调短期利率，长期政府债券收益率攀升。随着通胀压力缓解和主要央行维持短期利率稳定，长期国债收益率在第四季度跟随美国国债收益率回落。在日本，日本长期政府债券(JGB)的收益率在今年上半年相当稳定，但从7月到10月底有所上升。在此期间，日本央行(BoJ)提高了收益率曲线控制政策的灵活性，10年期日本国债收益率接近1.00%--这是十多年来的最高水平。收益率在11月和12月回落。以美元计算，新兴市场债券产生了强劲的回报。由于大多数新兴市场货币兑美元走强，以当地货币计价的债券表现好于以美元计价的债券。

以下是2023年几个主要债券市场指数的回报：


彭博巴克莱美国综合债券指数			5.5%
摩根大通全球高收益指数			13.3%
彭博巴克莱市政债券指数			6.4%
彭博巴克莱全球综合(除美元)美元债券指数			5.7%
摩根大通新兴市场债券指数Plus			10.3%
美国银行美国高收益指数			13.5%
瑞士信贷杠杆贷款指数			13.0%

管理下的资产。

2023年底管理的资产为14,445亿美元，比2022年底增加了1,698亿美元。这一增长主要是由净市场增值和扣除未再投资分配后的收入2516亿美元推动的，但被818亿美元的现金净流出所抵消。

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目录表

下表按资产类别详细说明了我们管理的资产在过去三年中的变化：


(以十亿计)	权益		固定收益，包括货币市场		多资产(1)		替代方案(2)		总计
截至2020年12月31日的管理资产	$	895.8	$	168.7	$	406.0	$	—	$	1,470.5

净现金流(3)	(44.6)		1.2		14.9		—		(28.5)
市场净增值(折旧)和收入(4)	141.5		0.6		56.8		—		198.9
管理下的收购资产	—		5.2		—		41.7		46.9
在此期间发生的变化	96.9		7.0		71.7		41.7		217.3

截至2021年12月31日的管理资产	992.7		175.7		477.7		41.7		1,687.8

净现金流(3)	(72.7)		4.1		4.9		2.0		(61.7)
市场净增值(折旧)和收入(4)	(255.8)		(12.8)		(82.5)		(0.3)		(351.4)

在此期间发生的变化	(328.5)		(8.7)		(77.6)		1.7		(413.1)

截至2022年12月31日的管理资产	664.2		167.0		400.1		43.4		1,274.7

净现金流(3)	(85.4)		(6.8)		9.1		1.3		(81.8)
市场净增值(折旧)和收入(4)	164.8		9.8		73.8		3.2		251.6

在此期间发生的变化	79.4		3.0		82.9		4.5		169.8



截至2023年12月31日的管理资产	$	743.6	$	170.0	$	483.0	$	47.9	$	1,444.5

(1) 多资产投资组合的基本资产管理金额已在这一类别中汇总和列报，未在权益和固定收益栏目中列报。

(2) 另类资产类别包括授权将其所持资产的50%以上投资于私人信贷、杠杆贷款、夹层、房地产/CRE、结构性产品、压力/困境、非投资级CLO、特殊情况、业务发展公司或以绝对回报为投资目标的策略。一般来说，只有那些流动性超过每日流动性的策略才包括在内。截至2023年12月31日和2022年12月31日的未到位资金资本承诺分别为116亿美元和106亿美元并且没有反映在上面的AUM中。

(3) 替代净现金流包括2023年26亿美元的流出和2022年26亿美元的流出，这代表了投资经理驱动的分配。

(4)反映了2023年未再投资的净分配29亿美元、2022年的33亿美元和2021年的65亿美元。

截至2023年12月31日，美国以外的投资咨询客户占我们管理资产的8.6%，截至2022年12月31日，占9.1%。

在我们的目标日期退休产品中，包括在上面显示的多资产列中，截至2023年12月31日，我们管理的资产为4084亿美元，而2022年12月31日为3342亿美元，2021年12月31日为3911亿美元。2023年这些产品的净流入为131亿美元，2022年为113亿美元，2021年为113亿美元。

我们2023年的现金净流出主要是由我们的增长导向型股票战略推动的，这些战略来自美国的金融中介机构和机构客户。这些流出部分被我们多资产策略(主要是我们的目标日期退休产品)和替代策略的现金净流入所抵消。从地理位置来看，净流出主要来自投资于股票策略的美国客户，尽管所有地区都经历了净流出。2022年，净流出主要是由我们从美国中介机构采购的增长导向型股票策略推动的。这些流出部分被我们国际固定收益、多种资产和替代策略的现金净流入所抵消。从地域角度来看，美洲和欧洲、中东和非洲地区都出现了净流出，主要是净资产流出，而亚太地区的净流出为正。2021年的净现金流反映了国内股票和国内固定收益的净流出。这些资金外流还反映了从固定收益中赎回约25亿美元，为我们收购OHA的现金部分提供资金。这些流出部分被我们多资产特许经营权和国际固定收益的现金流入所抵消。从地域上看，美洲和欧洲、中东和非洲地区都经历了净流出，主要是股本净流出，而亚太地区则是净流入。

我们为某些投资组合提供战略投资建议解决方案。这些建议解决方案，其中大量

大部分由我们的多资产部门监管，可能包括战略资产配置，在某些投资组合中，

资产选择和/或战术资产分配覆盖。我们还通过零售单独提供建议解决方案

第31页

目录表

托管帐户和单独管理的帐户是交付模式。截至2023年12月31日，总资产在

这些解决方案价值4,990亿美元，其中4,870亿美元包括在上表中我们报告的管理资产中。

我们为固定缴款退休计划提供参与者会计和计划管理，这些计划投资于公司的美国共同基金、集体投资信托基金和在公司综合体之外管理的基金。截至2023年12月31日，我们管理的资产为2450亿美元，其中近1460亿美元是我们管理的资产。

投资业绩(1).

强劲的投资业绩和品牌知名度是吸引和保留资产以及我们长期成功的关键驱动力。下表显示了截至2023年12月31日的一年、三年、五年和十年的投资表现。过去的表现并不能保证未来的结果。


表现好于晨星中值的美国共同基金占比(2),(3)
	1年	3年	5年	10年
权益	53%	50%	53%	71%
固定收益	63%	58%	50%	62%
多资产	76%	47%	67%	81%

所有基金	64%	52%	56%	71%

表现好于被动同行中值的美国共同基金的百分比(2),(4)
	1年	3年	5年	10年
权益	58%	45%	51%	51%
固定收益	59%	53%	58%	57%
多资产	73%	45%	61%	54%

所有基金	64%	48%	56%	53%

表现优于基准的复合指数的百分比(5)
	1年	3年	5年	10年
权益	50%	30%	51%	62%
固定收益	55%	35%	48%	73%


所有复合材料	52%	32%	50%	66%

第32页

目录表


AUM加权性能
超过晨星中值的美国共同基金AUM的百分比(2),(3)
	1年	3年	5年	10年
权益	66%	46%	42%	83%
固定收益	68%	69%	66%	76%
多资产	94%	72%	91%	96%

所有基金	74%	55%	57%	86%

表现好于被动同行中值的美国共同基金AUM的百分比(2),(4)
	1年	3年	5年	10年
权益	69%	34%	31%	51%
固定收益	60%	68%	68%	63%
多资产	94%	63%	95%	95%

所有基金	75%	45%	52%	64%

表现优于基准的复合AUM的百分比(5)
	1年	3年	5年	10年
权益	56%	33%	44%	51%
固定收益	56%	31%	44%	52%


所有复合材料	56%	33%	44%	51%

截至2023年12月31日，我们评级的86只美国共同基金中有46只(53.5%)获得了4或5星的总体评级。相比之下，晨星基金中32.5%的人获得了4星或5星的评级(6)。此外，64.0%(6)2023年年底，我们评级的美国共同基金(跨主要股票类别)中的AUM的总评级为4或5星。

(1) 投资业绩反映了T.Rowe Price发起的共同基金和复合AUM的投资业绩。

(3)来源：晨星。仅限主要共享类。不包括货币市场共同基金、运营历史不到一年的基金、T.Rowe Price被动型基金和T.Rowe Price基金，这些基金是其他基金的克隆。上面的图表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年业绩超过晨星类别中值的百分比。底部的图表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的基金管理资产总额包括1年3,230亿美元，3年3,230亿美元，5年3,230亿美元，10年3,200亿美元。

(4)被动同行中位数是由T.Rowe Price使用晨星的数据创建的。仅限主要共享类。不包括货币市场共同基金、运营历史不到一年的基金、同行不到三个的基金、T.Rowe Price被动型基金和T.Rowe Price基金，这些基金是其他基金的克隆。这一分析将T.Rowe Price主动型基金与适用的被动/指数开放式基金和同行公司的ETF进行了比较。上图反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年业绩表现优于被动同行的百分比。底部的图表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的总管理金额包括1年3,070亿美元、3年2,720亿美元、5年2,710亿美元和10年2,630亿美元。

(5)综合净收益采用适用的最高单独账户费用表计算。不包括货币市场综合指数。所有复合材料都与官方GIPS复合材料基准进行了比较。上面的图表反映了T.Rowe Price综合指数中表现优于基准的1年、3年、5年和10年业绩记录的百分比。底部的图表反映了T.Rowe Price综合AUM在所示时间段内表现优异的百分比。本分析包括的总管理金额包括1年期12,800亿美元、3年期12,640亿美元、5年期12，55亿美元和10年期12,220亿美元。

(6)晨星对基金的评级™是针对至少有三年历史的基金计算的。为了进行比较，交易所交易基金和开放式共同基金被认为是一个单一群体。它是基于晨星风险调整后回报(Morningstar Risk-Adjusted Return)计算的，该指标考虑了受管产品月度超额表现的变化，更强调下行变化和奖励一致的表现。晨星对前32.5%的基金给予了5星或4星的最佳评级(在32.5%的基金中，10%获得了5星，22.5%获得了4星)。整体晨星评级™是根据与基金3年、5年和10年(如果适用)晨星评级™指标相关的业绩数据加权平均得出的。

手术的结果。

下表和讨论列出了有关我们2023年、2022年和2021年基于美国公认会计原则和非公认会计原则的综合财务结果的信息。非公认会计原则的基础根据我们的综合赞助投资产品的影响、市场变动对补充储蓄计划负债和相关经济对冲的影响、与某些其他投资有关的投资收入、与收购相关的摊销和成本、减值费用以及某些非经常性费用和收益(如果有的话)进行调整。

我们于2021年12月29日完成了对OHA的收购。因此，我们2021年的运营结果不包括OHA的任何财务结果。

第33页

目录表


							2023年与2022年相比				2022年与2021年相比
(单位：百万，每股数据除外)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比(1)		$Change		更改百分比(1)

美国公认会计原则基础
投资咨询费	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1	$	(221.4)	(3.7)	%	$	(1,129.0)	(15.9)	%
基于资本分配的收入(2)	$	161.9	$	(54.3)	$	—	$	216.2	N/m		$	(54.3)	N/m
净收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9	$	(27.9)	(0.4)	%	$	(1,183.5)	(15.4)	%
运营费用	$	4,474.3	$	4,114.7	$	3,961.9	$	359.6	8.7	%	$	152.8	3.9	%
净营业收入	$	1,986.2	$	2,373.7	$	3,710.0	$	(387.5)	(16.3)	%	$	(1,336.3)	(36.0)	%
营业外收入	$	504.1	$	(425.5)	$	284.6	$	929.6	N/m		$	(710.1)	N/m
可归因于 T.Rowe普莱斯集团	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9	$	230.8	14.8	%	$	(1,525.0)	(49.5)	%
稀释后每股普通股收益	$	7.76	$	6.70	$	13.12	$	1.06	15.8	%	$	(6.42)	(48.9)	%
假设稀释的加权平均已发行普通股	224.8		227.1		228.8		(2.3)		(1.0)	%	(1.7)		(0.7)	%

调整后的基准(3)
运营费用	$	4,260.7	$	4,087.8	$	3,840.3	$	172.9	4.2	%	$	247.5	6.4	%
营业费用，不包括与应计附带权益相关的薪酬	$	4,190.7	$	4,070.2	$	3,840.3	$	120.5	3.0	%	$	229.9	6.0	%
净营业收入	$	2,263.2	$	2,500.5	$	3,837.1	$	(237.3)	(9.5)	%	$	(1,336.6)	(34.8)	%
营业外收入(亏损)	$	140.8	$	(24.4)	$	28.7	$	165.2	N/m		$	(53.1)	N/m
可归因于 T.Rowe普莱斯集团	$	1,750.1	$	1,864.8	$	2,995.3	$	(114.7)	(6.2)	%	$	(1,130.5)	(37.7)	%
稀释后每股普通股收益	$	7.59	$	8.02	$	12.75	$	(0.43)	(5.4)	%	$	(4.73)	(37.1)	%

管理资产(AUM)(单位：十亿)
平均AUM(4)	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3	$	(36.1)	(2.6)	%	$	(200.9)	(12.6)	%
结束AUM	$	1,444.5	$	1,274.7	$	1,687.8	$	169.8	13.3	%	$	(413.1)	(24.5)	%

年化有效费率(Bps)	42.2		42.7		44.4		(0.5)		N/m		(1.7)		N/m

(1) 百分比变化没有意义(n/m)。

(2) 基于资本分配的收入代表应计附带权益的变化。

(3) 在本管理层讨论和分析的运营结果部分的末尾，请参阅与可比的美国公认会计准则衡量标准的对账。

(4)2021年管理的平均资产不包括在收购OHA时获得的基于费用的管理资产的影响。

成果概览--2023年与2022年相比

投资咨询收入。投资咨询费是根据我们管理的资产的价值和构成赚取的，这些资产的构成根据金融市场和净现金流的波动而变化。由于我们管理的平均资产在给定时期内增加或减少，同期我们的投资顾问费收入水平通常以类似的方式波动。我们的年化有效费率可能会受到市场或现金流在资产和股票类别之间的变化、现有产品的价格变化以及具有分级费用结构的产品的资产水平变化的影响。

2023年的投资咨询收入比2022年同期下降了3.7%，我们管理的平均资产减少了361亿美元，降幅为2.6%，至13,623亿美元。

2023年，我们管理的资产的平均年化有效费率为42.2个基点，而2022年为42.7个基点。我们的有效费率下降，主要是由于股票净流出导致资产类别和投资工具向费用较低的资产类别转移，但部分被较高的市场所抵消。

第34页

目录表

同一时期的回报和更高的绩效费用。2023年第四季度，我们管理的资产的平均年化手续费费率为42.2个基点。

运营费用。2023年的运营费用为44.743亿美元，比2022年同期增长8.7%。市场波动对补充储蓄计划负债的影响约占美国公认会计准则运营费用增加的70%。由于我们对负债的经济对冲，营业外收入也有相应的增加。

在非公认会计准则的基础上，运营费用为42.607亿美元，比2022年同期增长4.2%。我们非公认会计准则运营费用的增长主要是由于薪酬和福利、应计附带权益相关薪酬费用、技术、设施、广告和专业费用等方面的成本上升。这些增长被更高的资本化劳动力、更低的基于股票的薪酬以及2022年发生的一般和行政成本的非经常性回收所部分抵消。

我们目前估计，我们2024年的非GAAP运营费用，不包括非GAAP应计附带权益补偿，将比2023年的可比金额41.907亿美元增长3%-5%。如果出现不可预见的情况，包括重大的市场波动，我们可以选择调整我们的费用增长。

营业利润率。我们2023年的营业利润率为30.7%，而2022年为36.6%。与2022年相比，我们2023年的营业利润率下降，主要是由于管理的平均资产减少和运营费用增加导致投资咨询收入减少。

稀释后每股收益。2023年稀释后每股收益为7.76美元，而2022年为6.70美元。在非公认会计准则的基础上，2023年稀释后每股收益为7.59美元，而2022年为8.02美元。与2022年相比，2023年GAAP基础稀释每股收益的增加主要是由于2023年的净投资收入与2022年的净投资亏损相比。这些增长被较低的营业收入和较高的实际税率部分抵消。对于非GAAP稀释后每股收益，2023年的下降主要是由于营业收入下降和较高的有效税率。与2022年的净投资亏损相比，2023年我们的现金和可自由支配投资组合获得的净投资收入抵消了这些减少。

请参阅本管理层讨论和分析部分后面的非GAAP对账。

成果概览--2022年与2021年相比

2022年获得的投资咨询收入比2021年同期下降15.9%，我们管理的平均资产减少2009亿美元，或12.6%，至13,984亿美元。2022年上半年，我们自愿从我们的某些货币市场共同基金、信托和其他投资组合中免除了930万美元，或不到0.2%的投资咨询费，以保持投资者的正收益。2022年下半年没有免除任何货币市场手续费。

2022年，我们管理的资产的平均年化有效费率为42.7个基点，而2021年为44.4个基点。我们的有效费率下降在很大程度上是由于市场下滑和净资金流导致组合转向费用较低的资产类别和工具，但货币市场费用豁免的减少和我们另类资产类别赚取的高于平均水平的实际费率部分抵消了这一转变。2022年第四季度，我们管理的资产的平均年化手续费费率为42.3个基点。

第35页

目录表

运营费用。2022年的运营费用为41.147亿美元，比2021年同期增长3.9%。我们于2022年的营运开支包括与若干投资管理合约无形资产有关的减值费用1.751亿美元，而该等投资管理合约的评估公允价值已跌至低于其各自账面值。在非公认会计准则的基础上，运营费用为40.878亿美元，比2021年同期增长6.4%。我们2022年的运营费用还包括OHA的运营费用，这主要影响薪酬支出；技术、占用和设施成本；以及一般、行政和其他成本。

我们非GAAP运营费用的增加主要是由于增加了OHA运营费用；工资和福利；遣散费和与2022年第四季度裁员行动相关的其他成本；与公司技术能力的持续投资相关的成本增加；由于与FIS关系的扩大而导致的记录保存费用增加；以及信息服务和差旅相关成本。这些增长部分被较低的分销和服务成本以及较低的奖金所抵消。

营业利润率。我们2022年的营业利润率为36.6%，而2021年为48.4%。与2021年相比，我们2022年的营业利润率下降，主要是由于管理的平均资产减少和运营费用增加导致投资咨询收入减少。

稀释后每股收益。2022年稀释后每股收益为6.70美元，而2021年为13.12美元。在非公认会计准则的基础上，2022年稀释后每股收益为8.02美元，而2021年为12.75美元。与2021年相比，2022年GAAP和非GAAP稀释后每股收益均有所下降，主要原因是营业收入下降，与2021年净投资收益相比，2022年净投资亏损，以及更高的有效税率。这些减少被较低的加权平均流通股部分抵消。2022年第四季度记录的减值费用也影响了运营收入的下降，导致GAAP稀释后每股收益下降。

请参阅本管理层讨论和分析部分后面的非GAAP对账。

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目录表

净收入


							2023年与2022年相比				2022年与2021年相比
(单位：百万)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比1		$Change		更改百分比1
投资咨询费
权益	$	3,445.5	$	3,759.7	$	4,899.9	$	(314.2)	(8.4)	%	$	(1,140.2)	(23.3)	%
固定收益，包括货币市场	401.5		427.4		409.8		(25.9)		(6.1)	%	17.6		4.3	%
多资产	1,583.4		1,508.9		1,788.4		74.5		4.9	%	(279.5)		(15.6)	%
替代方案	317.3		273.1		—		44.2		16.2	%	273.1		N/m
	5,747.7		5,969.1		7,098.1		(221.4)		(3.7)	%	(1,129.0)		(15.9)	%
基于资本分配的收入	161.9		(54.3)		—		216.2		N/m		(54.3)		N/m
管理费、配送费和服务费
行政性收费	467.5		481.4		453.5		(13.9)		(2.9)	%	27.9		6.2	%
配送费和服务费	83.4		92.2		120.3		(8.8)		(9.5)	%	(28.1)		(23.4)	%
	550.9		573.6		573.8		(22.7)		(4.0)	%	(0.2)		—	%

净收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9	$	(27.9)	(0.4)	%	$	(1,183.5)	(15.4)	%

平均AUM(以十亿为单位)：
权益	$	705.2	$	763.6	$	972.0	$	(58.4)	(7.6)	%	$	(208.4)	(21.4)	%
固定收益，包括货币市场	169.3		173.4		177.7		(4.1)		(2.4)	%	(4.3)		(2.4)	%
多资产	442.3		418.7		449.6		23.6		5.6	%	(30.9)		(6.9)	%
替代方案	45.5		42.7		—		2.8		6.6	%	42.7		N/m
平均AUM	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3	$	(36.1)	(2.6)	%	$	(200.9)	(12.6)	%

期末AUM(单位：十亿)	$	1,444.5	$	1,274.7	$	1,687.8	$	169.8	13.3	%	$	(413.1)	(24.5)	%

(1)N/m-百分比更改没有意义。

投资咨询费。2023年、2022年和2021年平均管理资产的变化与投资咨询费收入变化之间的关系如上所示。

2023年，总体咨询收入下降的原因是平均AUM较低，以及组合转向费用较低的资产类别和工具。较低的起始AUM和2023年的净流出是2023年平均AUM较低的主要驱动因素。2023年更强劲的整体市场回报和2023年主要来自替代战略账户的3830万美元绩效费用与2022年微不足道的绩效费用相比，部分抵消了这些影响。

2022年，动荡的市场和净流出总体上将资产策略和股票类别组合转向了较低费用的策略和类别。货币市场手续费减免的减少和我们另类资产类别高于平均水平的手续费利率，在一定程度上抵消了这些驱动因素。

管理费、配送费和服务费 2023年为5.509亿美元，比2022年减少了2270万美元。减少的主要原因是向T.Rowe Price共同基金提供的转让代理服务活动减少，以及由于美国共同基金Advisor和R股类别管理的平均资产减少，12b-1收入减少。12b-1收入的减少完全被支付给第三方中间人的费用减少所抵消，第三方中间人是这些资产的来源，并在分配和维修费用中报告。

2022年，由于美国共同基金Advisor和R股类别管理的资产减少，2022年12b-1收入下降，这主要是由于这些股票类别管理的资产减少，但为我们为散户股东提供的美国共同基金提供的受托人服务收入和转让代理服务活动增加，抵消了这些收入的下降。

第37页

目录表

基于资本分配的收入净收入增加1.619亿美元。2023年的金额包括来自关联投资基金投资的应计附带权益增加2.232亿美元，但被6130万美元的非现金摊销和与资产收购当日的公允价值和账面价值之间的差额相关的减值部分抵消。该公司实现了1.098亿美元的附带权益，而2022年同期为8770万美元。我们确认了与基于资本分配的收入总额相关的相应薪酬支出4460万美元，其中包括与应计附带权益相关的7000万美元，部分抵消了2540万美元的摊销和减值费用。虽然2023年确认的减值不是实质性的，但如果市场和业绩状况恶化，未来可能会确认额外的减值。

相比之下，基于资本分配的收入使2022年的净收入减少了5430万美元。该金额包括应计附带权益增加4,370万美元，但已被非现金摊销及减值9,800万美元完全抵销，其中包括与收购完成日期公允价值与作为OHA收购一部分收购的投资的账面价值差额相关的非现金摊销5,300万美元(基差)，以及由于对赚取基于资本分配的收入的关联投资基金的某些投资的激励费用增长预期降低而产生的4,500万美元减值费用，以及更高的贴现率。我们确认薪酬支出相对于可归因于非控股权益的基于资本分配的收入总额相应减少2,290万美元。减少的2,290万美元包括与摊销和减值费用相关的4,050万美元，部分被与应计附带权益相关的补偿支出1,760万美元所抵消。

2023年净收入为210万美元，2022年为200万美元，2021年为550万美元，这是我们的综合保荐投资产品赚取的收入。这些合并产品确认的相应费用也从运营费用中扣除。

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目录表

运营费用


							2023年与2022年相比				2022年与2021年相比
(单位：百万)	2023		2022		2021		$Change		更改百分比		$Change		更改百分比
薪酬和相关费用，不包括与收购有关的保留协议、基于资本分配的收入补偿和补充储蓄计划	$	2,450.7	$	2,405.8	$	2,300.0	$	44.9	1.9	%	$	105.8	4.6	%
与收购有关的保留协议	55.0		70.2		—		(15.2)		N/m		70.2		N/m
基于资本分配的收入补偿	44.6		(22.9)		—		67.5		N/m		(22.9)		N/m
补充储蓄计划	123.2		(132.3)		83.0		255.5		N/m		(215.3)		N/m
补偿及相关费用	$	2,673.5	$	2,320.8	$	2,383.0	352.7		15.2	%	(62.2)		(2.6)	%
配送和维修费用	289.9		301.5		373.9		(11.6)		(3.8)	%	(72.4)		(19.4)	%
广告和促销	114.2		97.3		100.2		16.9		17.4	%	(2.9)		(2.9)	%
与产品和记录保存相关的成本	291.0		300.1		236.3		(9.1)		(3.0)	%	63.8		27.0	%
技术、占用和设施成本	632.6		560.5		484.9		72.1		12.9	%	75.6		15.6	%
常规、管理和其他	421.3		412.2		383.6		9.1		2.2	%	28.6		7.5	%
或有对价的公允价值变动	(82.4)		(161.2)		—		78.8		N/m		(161.2)		N/m
与收购有关的摊销和减值成本	134.2		283.5		—		(149.3)		N/m		283.5		N/m

总运营费用	$	4,474.3	$	4,114.7	$	3,961.9	$	359.6	8.7	%	$	152.8	3.9	%

补偿及相关成本，不包括某些与收购相关的保留协议的非现金摊销、基于资本分配的收入补偿和补充储蓄计划为24. 507亿元，较2022年增加4，490万元或1. 9%。2023年的增长是由于2023年1月和2022年7月的基本工资增加导致工资和相关福利增加9，910万美元。这些增长被更高的资本化劳动力、更低的非现金股票薪酬和更低的其他与裁员相关的成本所抵消。于2023年12月31日，本公司雇用7，906名联营公司，较2022年底增加0. 5%。

于2022年，薪酬及相关成本（不包括若干与收购相关的保留协议的非现金摊销、基于资本分配的收入补偿及补充储蓄计划）较2021年增加1. 058亿元或4. 6%。2022年期间包括OHA的赔偿和相关费用。导致这一增长的原因是2022年1月和7月平均员工人数增加和基本工资增加导致基本工资和相关福利增加，以及与非现金股票薪酬支出相关的额外成本共计1080万美元。薪酬和相关费用的增加部分被奖金减少4 860万美元所抵消。

配送和维修费用2023年为2. 899亿元，较2022年的3. 015亿元减少1，160万元或3. 8%。这一下降主要是由于美国共同基金的某些股票类别管理的平均资产较低，这些基金赚取12 b-1费用和SICAV。该等减少部分被透过美国中介机构分销若干产品所产生的较高成本所抵销，原因是该等产品的平均管理资产较高。

于二零二二年，分销及服务成本为301，500，000元，较二零二一年的373，900，000元减少72，400，000元或19. 4%。这一下降主要是由于美国共同基金中某些赚取12 b-1费用的股票类别的平均管理资产较低。此外，我们的国际产品（包括我们的日本投资信托（ITM）和某些SICAV股票类别）管理的平均资产较低，有助于降低分销成本。

支付给第三方中介机构的分销和服务成本，这些中介机构为我们的美国共同基金和我们的国际产品（如我们的日本ITM和SICAV）的某些股票类别提供资产，这些费用在此费用类别中确认。这两项成本完全由我们赚取的收入抵消，并以净收入报告：

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目录表

12 b-1收入确认为美国共同基金的管理、分销和服务费以及我们国际产品的投资咨询费收入。

广告和促销费用2023年为1. 142亿元，较2022年增加1，690万元或17. 4%。增加主要由于2023年媒体广告及代理成本上升所致

于二零二二年，广告及推广成本为9，730万元，较二零二一年减少290万元或2. 9%。该减少主要由于二零二二年媒体广告开支减少所致，惟部分被较高的推广相关成本所抵销。

与产品和记录保存相关的成本2023年为291. 0百万元，较2022年减少9. 1百万元或3. 0%。减少的原因是与记账有关的费用降低。

二零二二年的产品及记录保存相关成本为300. 1百万元，较二零二一年增加63. 8百万元或27. 0%。2022年约86%的增长是由于我们与富达国家信息服务公司（Fidelity National Information Services，Inc.）扩大关系而产生的记录保存成本。于二零二一年八月开始之财务信息系统（“财务信息系统”）。约800名联营公司于2021年8月过渡至FIS，导致薪酬开支减少，部分抵销了该等成本。

技术、占用和设施成本分别为二零二三年的6.326亿元、二零二二年的5.605亿元及二零二一年的4.849亿元。过去两年的增长主要是由于我们对技术能力的持续投资，包括折旧和托管解决方案许可证，以及办公设施成本增加，主要与我们于2022年下半年开始租赁并于2023年9月入住的新伦敦办公室相关的租金支出有关。

一般、行政和其他费用分别为二零二三年的4.213亿元、二零二二年的4.122亿元及二零二一年的3.836亿元。二零二三年较二零二二年增加主要由于专业费用及差旅成本增加。部分抵消这些增加的是2022年产生的非经常性成本2，080万美元的回收。

2022年较2021年增加主要由于业务相关开支净额增加，包括2022年产生的差旅及资讯服务以及若干非经常性成本增加。部分抵销此增加乃由于并无于2021年12月完成收购OHA所产生的交易成本及专业及法律费用减少。

或然代价之公平值变动。我们的或然代价包括作为2021年收购OHA的一部分的额外收益安排，当中于达成或超过若干界定收益目标后，可能须向卖方支付额外购买价。于各报告期间，我们记录根据该安排到期的或然代价的公平值。我们确认或然代价负债的公平值于2023年减少82. 4百万元及于2022年减少161. 2百万元，原因是具挑战性的市况降低收入预期及增加厘定公平值所用的贴现率。

与收购有关的摊销和减值成本主要与按公允价值识别并单独确认的无限期和有限期无形资产有关，作为2021年收购OHA的购买会计的一部分。于2023年，我们确认与收购相关的摊销及减值成本1. 342亿美元，较2022年减少1. 493亿美元或52. 7%。较2022年减少主要由于若干无形资产的减值支出金额较2022年的175. 1百万元轻微所致。两个期间的减值支出是由于投资管理和奖励费用的增长预期降低。就二零二二年而言，减值支出亦受到较二零二一年收购完成时较高贴现率的影响。我们的固定寿命无形资产的剩余加权平均摊销期为5. 5年。倘导致我们确认该等减值支出的情况恶化，则可能于未来期间确认额外减值。

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目录表

营业外收入(亏损)

2023年的非经营性投资收入为5. 041亿美元，而2022年的非经营性亏损为4. 255亿美元，2021年的非经营性收入为2. 846亿美元。截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的非经营性投资活动包括以下各项：


							2023年与2022年相比		2022年与2021年相比
(单位：百万)	2023		2022		2021		$Change		$Change
非合并保荐投资产品的净收益(亏损)
现金和可自由支配投资
股息收入	$	109.1	$	34.7	$	34.7	$	74.4	$	—
与市场相关的收益(亏损)和收益中的权益(亏损)	24.5		(59.1)		(6.0)		83.6		(53.1)
现金和可自由支配投资总额	133.6		(24.4)		28.7		158.0		(53.1)
种子资本投资
股息收入	1.8		0.8		0.9		1.0		(0.1)
与市场相关的收益(亏损)和收益中的权益(亏损)	50.3		(60.1)		41.6		110.4		(101.7)
解除合并时确认的净收益	—		3.0		2.4		(3.0)		0.6
用于对冲补充储蓄计划负债的投资	123.6		(139.4)		83.0		263.0		(222.4)
非合并保荐投资产品的净收益(亏损)合计	309.3		(220.1)		156.6		529.4		(376.7)
其他投资收益	45.9		15.4		59.2		30.5		(43.8)
投资净收益(亏损)	355.2		(204.7)		215.8		559.9		(420.5)
合并保荐投资组合的净收益(亏损)	164.6		(203.5)		74.7		368.1		(278.2)
其他损失，包括外币损失	(15.7)		(17.3)		(5.9)		1.6		(11.4)
营业外收入(亏损)	$	504.1	$	(425.5)	$	284.6	$	929.6	$	(710.1)

2023年，更强劲的市场回报有助于提高我们投资组合的估值和收益，同时更高的利率增加了我们现金等价物的股息收入。2022年，我们的整体投资组合估值受到通胀持续上升、供应链中断以及美联储更激进的加息步伐导致的市场下跌的负面影响。

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目录表

合并某些赞助投资产品对我们2023年、2022年和2021年综合损益表个别项目的影响如下：


							2023年与2022年相比		2022年与2021年相比
(单位：百万)	2023		2022		2021		$Change			$Change
反映在净营业收入中的营业费用	$	(11.1)	$	(8.2)	$	(12.2)	$	(2.9)		$	4.0
反映在营业外收益中的净投资收益	164.6		(203.5)		74.7		368.1			(278.2)
对税前收益的影响	$	153.5	$	(211.7)	$	62.5	$	365.2		$	(274.2)

可归因于我们在综合T.Rowe Price投资产品中的权益的净收益	$	106.5	$	(103.4)	$	46.9	$	209.9		$	(150.3)
可赎回非控股权益的净收入(无关第三方投资者)	47.0		(108.3)		15.6		155.3			(123.9)
对税前收益的影响	$	153.5	$	(211.7)	$	62.5	$	365.2		$	(274.2)

所得税拨备

下表将法定联邦所得税税率与我们截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度的有效税率进行了核对：


	2023		2022		2021
美国法定联邦所得税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%


扣除联邦所得税优惠后的本年度州所得税(1)	2.3		3.4		3.7
可赎回非控股权益的净收入(2)	(0.5)		1.3		(0.1)
基于股票的薪酬计划活动的净超额税收收益	0.1		(0.4)		(2.1)
估值免税额	3.4		—		—
其他项目	—		0.3		(0.1)
有效所得税率	26.3	%	25.6	%	22.4	%

(1) 国家所得税优惠反映在可赎回的非控股权益和基于股票的补偿计划活动所产生的净收入的总福利中。

(2) 可赎回非控股权益的净收入是指公司的综合投资产品中持有的收益部分，尽管这些产品包括在税前收入中，但不应向公司纳税。

我们2023年的有效税率为26.3%，而2022年和2021年的有效税率分别为25.6%和22.4%。我们2023年的有效税率较2022年有所增加，主要是由于主要针对英国递延税项资产(包括净营业亏损)记录的估值免税额增加，以及与期权行使和限制性股票背心相关的离散税收优惠减少。这些不利影响被我们的综合投资产品中持有的可赎回非控股权益和国家税务债务结算所产生的净收益的有利影响部分抵消。

2022年，我们的有效税率从2021年起增加，主要是由于我们的综合投资产品中持有的可赎回非控股权益所造成的净亏损的不利影响，以及与期权行使和限制性股票背心相关的离散税收利益的减少。此外，我们的有效税率受到一项估值准备的不利影响，该计划只确认英国递延税项资产中更有可能变现的部分。这些不利影响被2018年马里兰州税收立法全面实施和重新计量或有对价负债而降低有效州税率的有利影响部分抵消。

非公认会计原则税率主要就综合投资产品的影响作出调整，包括可赎回非控股权益的净收入。我们2023年、2022年和2021年的非公认会计准则有效税率为27.2%, 24.7%, 22.5%, r分别是。

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目录表

我们的有效税率在未来期间将继续经历波动，原因包括，我们的股票价格和行使期权的时间的市场波动对确认的基于股票的补偿税收利益的影响，我们的收益在不同税法的国家之间的组合的变化，以及基于外国的递延税收资产估值免税额的变化。截至2023年12月31日，记录的总估值拨备为1.028亿美元，其中几乎所有与英国的递延税项资产有关。我们打算继续对这些和未来的递延税项资产维持全额估值免税额，直到有足够的证据支持全部或部分这些免税额被撤销为止。我们的美国公认会计准则有效税率也将受到可归因于我们的可赎回非控制权益和反映在永久股本中的非控制权益的净收入比例变化的影响，以及对或有对价负债的重新计量。

我们目前估计，2024年全年的有效税率将在公认会计原则基础上为23.0%至27.0%，非公认会计原则基础上为23%至26%。这一范围反映了与我们的海外递延税项资产相关的较低预期估值免税额，以及与某些司法管辖区收入分配规则变化相关的较低国家税率。

经济合作与发展组织发布了支柱二示范规则(支柱二)，在我们开展业务的某些国家/地区，从2024年1月1日起实行15%的全球最低税率。我们初步确定，第二支柱的实施不太可能对公司未来的综合运营结果、现金流和整体财务状况产生实质性影响。我们将继续监测和评估已通过和即将通过的第二支柱立法对我们业务的影响。

非公认会计准则信息和对账。

我们相信，下面的非公认会计准则财务指标为投资者提供了有关我们核心经营业绩的相关和有意义的信息。制定这些措施是为了提高透明度，以评估我们的核心业务，将当前业绩与上一时期的业绩进行比较，并使之能够与行业同行进行更适当的比较。然而，非GAAP财务指标不应被视为根据美国GAAP计算的财务指标的替代品，其他公司可能会以不同的方式计算。

以下时间表对过去三年每年的某些美国公认会计原则财务指标进行了调整。


	2023
(单位：百万)	运营费用		净营业收入		营业外收入(亏损)		所得税拨备(福利)(6)		可归因于T.Rowe Price Group的净收入		稀释后每股收益(7)
美国公认会计原则基础	$	4,474.3	$	1,986.2	$	504.1	$	654.6	$	1,788.7	$	7.76
非GAAP调整：
与收购相关的：
投资和NCI摊销及减值(1)(基于资本分配的收入和薪酬及相关成本)	25.4		35.9		—		7.9		28.0		0.12
与购置有关的保留安排(1) (补偿及相关费用)	(55.0)		55.0		—		10.8		44.2		0.19
或有对价(1)	82.4		(82.4)		—		(10.6)		(71.8)		(0.31)
无形资产摊销和减值(1)	(134.2)		134.2		—		28.8		105.4		0.46

与收购相关的总额	(81.4)		142.7		—		36.9		105.8		0.46
补充储蓄计划负债(3)(补偿及相关费用)	(123.2)		123.2		(123.6)		0.5		(0.9)		—
合并T.Rowe价格投资产品(4)	(9.0)		11.1		(164.6)		(22.3)		(84.2)		(0.37)
其他营业外收入(5)	—		—		(75.1)		(15.8)		(59.3)		(0.26)
调整后的非公认会计原则基础	$	4,260.7	$	2,263.2	$	140.8	$	653.9	$	1,750.1	$	7.59

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目录表


	2022
	运营费用		净营业收入		营业外收入(亏损)		所得税拨备(福利)(6)		可归因于T.Rowe Price的净收入		稀释后每股收益(7)
美国公认会计准则基础(FS行项目)	$	4,114.7	$	2,373.7	$	(425.5)	$	498.6	$	1,557.9	$	6.70
非GAAP调整：
与收购相关的：
投资和NCI摊销及减值(1)(基于资本分配的收入和薪酬及相关成本)	40.5		57.5		—		15.5		42.0		0.18
与购置有关的保留安排(1) (补偿及相关费用)	(70.2)		70.2		—		18.9		51.3		0.22
或有对价(1)	161.2		(161.2)		—		(43.3)		(117.9)		(0.52)
无形资产摊销和减值(1)	(283.5)		283.5		—		76.2		207.3		0.89
交易成本(2)(一般、管理和其他)	(0.9)		0.9		—		0.2		0.7		0.01
与收购相关的总额	(152.9)		250.9		—		67.5		183.4		0.78
补充储蓄计划负债(3) (补偿及相关费用)	132.3		(132.3)		139.4		1.9		5.2		0.02
综合T.Rowe Price投资产品(4)	(6.3)		8.3		203.5		27.8		75.7		0.33
其他营业外收入(5)	—		—		58.2		15.5		42.7		0.19
调整后的非公认会计原则基础	$	4,087.8	$	2,500.6	$	(24.4)	$	611.3	$	1,864.9	$	8.02


	2021
(单位：百万)	运营费用		净营业收入		营业外收入		所得税拨备(福利)(6)		可归因于T.Rowe Price Group的净收入		稀释后每股收益(7)
美国公认会计准则基础(FS行项目)	$	3,961.9	$	3,710.0	$	284.6	$	896.1	$	3,082.9	$	13.12
非GAAP调整：
与收购相关的交易成本(2)(一般、管理和其他)	(31.9)		31.9		—		7.2		24.7		0.11
补充储蓄计划负债(3) (补偿及相关费用)	(83.0)		83.0		(83.0)		—		—		—
综合T.Rowe Price投资产品(4)	(6.7)		12.2		(74.7)		(10.6)		(36.3)		(0.16)
其他营业外收入(5)	—		—		(98.2)		(22.2)		(76.0)		(0.32)



调整后的非公认会计原则基础	$	3,840.3	$	3,837.1	$	28.7	$	870.5	$	2,995.3	$	12.75

(1) 这些非公认会计原则调整消除了与收购相关的摊销和成本的影响，包括无形资产的摊销、或有对价负债的经常性公允价值重新计量、收购投资的摊销和非控股权益基差以及与补偿相关安排的摊销。我们相信，对这些费用进行调整有助于读者理解我们的核心运营业绩，并增加各时期的可比性。

(2)分析师表示，这项非公认会计原则调整消除了收购相关交易成本。我们相信，对这些费用进行调整有助于读者理解我们的核心运营业绩，并增加各时期的可比性。

(3) 这一非公认会计原则调整消除了补充储蓄计划负债的市场估值变化对补偿费用的影响，以及被指定为对相关负债进行经济对冲的投资的相关净收益(亏损)。根据补充储蓄计划递延的金额根据参与者选择的假设投资的增值(折旧)进行调整。我们使用T.Rowe Price投资产品来经济地对冲这些市场波动的风险敞口。我们认为，这是有益的，以抵消非经营性投资收益(亏损)在

第44页

目录表

对相关薪酬支出进行经济对冲，并消除净影响，以帮助读者了解我们的核心经营业绩，并增加各时期的可比性。

(4) 这些非GAAP调整消除了合并保荐投资产品对我们的美国GAAP合并损益表的影响。具体地说，我们将合并保荐投资产品的运营费用加减去投资收益。对营业费用的调整是指合并产品的营业费用扣除相关管理和行政费用后的净额。对可归因于T.Rowe Price的净收入的调整代表综合产品的净收入，扣除可赎回的非控股权益。我们相信，合并后的保荐投资产品可能会影响读者理解我们核心经营业绩的能力。

(5) 这项非GAAP调整代表我们投资组合中的其他非营业收入(亏损)和净收益(亏损)，这些收益(亏损)没有被指定为补充储蓄计划负债的经济对冲，也不是现金和可自由支配投资组合的一部分。我们在非GAAP计量中保留现金和可自由支配投资确认的投资收益，因为这些资产和相关收入(亏损)被视为我们核心业务的一部分。我们相信，对剩余的营业外收入(亏损)进行调整有助于读者理解我们的核心经营业绩，并增加与前几年的可比性。此外，在管理和评估我们的业绩时，我们不会强调这部分营业外收入(亏损)的影响。

(6) 计算所得税影响是为了实现2023年、2022年和2021年的总体非公认会计准则有效税率分别为27.2%、24.7%和22.5%。

(7)**这一非GAAP计量是通过将两级法应用于可归因于以下各项的调整后净收入来计算的

包括T.Rowe Price Group，并除以假设稀释的已发行加权平均普通股。分配给普通股股东的净收入计算如下：


	截至的年度
(单位：百万)	2023		2022		2021
可归因于T.Rowe Price Group的调整后净收入	$	1,750.1	$	1,864.8	$	2,995.3
减去：分配给已发行限制性股票和股票单位持有人的净收入	43.4		43.3		77.9
分配给普通股股东的调整后净收益	$	1,706.7	$	1,821.5	$	2,917.4

资本资源和流动性。

2023年，T.Rowe Price Group，Inc.的股东权益从88亿美元增加到95亿美元。有形账面价值从2022年12月31日的58亿美元增加到2023年12月31日的65亿美元。

流动资金来源

我们拥有充足的流动性，包括现金和对T.Rowe Price产品的投资，如下所示：


(单位：百万)	12/31/2023		12/31/2022
现金和现金等价物	$	2,066.6	$	1,755.6
全权投资	463.7		449.7
现金和可自由支配投资总额	2,530.3		2,205.3
可赎回种子资本投资	1,370.9		1,120.3
用于对冲补充储蓄计划负债的投资	894.6		760.7
现金及投资总额T。Rowe Price产品	$	4,795.8	$	4,086.3

我们的全权委托投资组合主要包括短期固定收益ETF，其收益率通常高于货币市场利率。我们的现金及现金等价物中，于2023年12月31日的6.99亿美元及于2022年12月31日的8.091亿美元由我们位于美国境外的附属公司持有。鉴于我们的财务资源及预期透过未来营运产生的现金可供使用，我们并无维持额外流动资金的外部来源。

第45页

目录表

我们的种子资本投资是可赎回的，尽管我们通常期望投资几年，以建立投资业绩记录，直到无关的第三方投资者大幅减少我们的相对所有权百分比。

综合资产负债表内的现金及投资呈列乃根据我们如何将现金或投资入账。下表详列我们的投资权益与其于截至2023年12月31日的综合资产负债表中呈列位置的关系。


(单位：百万)	现金和现金等价物		投资		综合保荐投资产品的资产净值(1)		总计
现金和可自由支配的投资	$	2,066.6	$	251.7	$	212.0	$	2,530.3
原始资本投资	—		338.9		1,032.0		1,370.9
用于对冲补充储蓄计划负债的投资	—		827.6		67.0		894.6
现金及投资总额T。Rowe Price产品归属于T. Rowe Price	2,066.6		1,418.2		1,311.0		4,795.8
对附属私人投资基金的投资(2)	—		773.3		—		773.3
对CLO的投资	—		102.5		—		102.5
对公共投资和其他投资的投资	—		260.7		—		260.7
可归因于T.Rowe Price的现金和投资总额	2,066.6		2,554.7		1,311.0		5,932.3
可赎回的非控股权益	—		—		594.1		594.1
如综合资产负债表所载，于 2023年12月31日	$	2,066.6	$	2,554.7	$	1,905.1	$	6,526.4

(1)这个c非合并T.Rowe Price投资产品通常是指我们在成立时提供种子资本并拥有控股权的产品。这13.11亿美元代表我们在合并的T.Rowe Price投资产品中的权益在2023年12月31日的总价值。截至2023年12月31日，T.Rowe Price投资产品的净资产总额为19.051亿美元，其中包括19.593亿美元的资产，减去综合资产负债表第8项中反映的负债5420万美元。

(2)其中包括合并实体中1.92亿美元的非控股权益，代表由第三方持有的这些投资中我们不能出售以获得现金用于一般业务的部分。

我们的综合资产负债表反映了我们合并的赞助投资产品的资产和负债，以及这些赞助投资产品中由不相关的第三方投资者持有的部分的可赎回非控股权益。虽然我们可以随时赎回我们在这些赞助投资产品中的净利息，但我们不能直接访问或出售产品持有的资产来获得现金用于一般业务。此外，这些赞助投资产品的资产对我们的普通债权人是不可用的。我们在这些赞助投资产品中的权益被用作初始种子资本，并在管理层确定不再需要种子资本时重新归类为可自由支配。我们评估可自由支配的产品，当我们决定清算我们的权益时，我们寻求以一种不影响产品的方式这样做，并最终影响无关的第三方投资者。

流动性的使用

我们在2023年支付了每股4.88美元的定期股息，比2022年支付的每股4.80美元增加了1.7%。此外，我们在2023年花费了2.539亿美元，以每股104.63美元的平均价格回购了240万股，占我们已发行普通股的1.1%。这些股息和回购是用现有的现金余额和运营产生的现金支出的。随着时间的推移，我们通常会回购我们的普通股，以抵消我们基于股权的薪酬计划造成的稀释。

在2021年期间，我们的董事会于2021年6月14日宣布了每股3美元的特别现金股息，或699.8美元，于2021年7月7日支付。此外，在2021年12月29日，我们支付了约25亿美元的现金，并发行了8.815亿美元的T.Rowe Price Group，Inc.普通股，约440万股，以完成对OHA的收购。

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目录表

自2020年底以来，我们通过股票回购、定期季度股息和2021年每股3.00美元的特别股息向股东返还了62亿美元，具体如下：


(单位：百万)	经常性股利		特别股息		股票回购		返还给股东的现金总额
2021	$	1,003.7	$	699.8	$	1,136.0	$	2,839.5
2022	1,108.8		—		855.3		1,964.1
2023	1,121.9		—		254.3		1,376.2
总计	$	3,234.4	$	699.8	$	2,245.6	$	6,179.8

我们预计2024年全年的物业和设备支出约为4.87亿美元。其中一半以上计划用于技术项目，其余则与设施相关，包括完成我们的新公司总部。我们希望通过经营现金流和其他可用资源为预期的资本支出提供资金。

下表概述二零二三年、二零二二年及二零二一年归属于T。Rowe Price集团，我们的综合赞助投资产品，以及编制报表所需的相关冲销。


	2023
	以下各项应占现金流量：
(单位：百万)	T.Rowe普莱斯集团		综合保荐投资产品		Elims		如报道所述
经营活动的现金流
净收入	$	1,788.7	$	153.5	$	(106.5)	$	1,835.7
将净收入与业务活动提供的现金净额进行调整
财产、设备和软件的折旧、摊销和减值	254.8		—		—		254.8
收购相关资产和保留协议的摊销和减值	226.8		—		—		226.8
或然代价负债之公平值重新计量	(82.4)		—		—		(82.4)
基于股票的薪酬费用	265.6		—		—		265.6


确认的投资净收益	(567.3)		—		106.5		(460.8)
用于经济对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净变动	(10.3)		—		66.4		56.1
综合保荐投资产品持有的证券交易净变化	—		(1,070.3)		—		(1,070.3)


资产负债的其他变动	182.7		27.9		(17.0)		193.6
经营活动提供(用于)的现金净额	2,058.6		(888.9)		49.4		1,219.1
投资活动提供(用于)的现金净额	(310.2)		(56.8)		495.2		128.2
融资活动提供(用于)的现金净额	(1,437.4)		903.4		(544.6)		(1,078.6)
汇率变动对合并保荐投资产品现金及现金等价物的影响	—		0.4		—		0.4
期内现金及现金等价物净变动	311.0		(41.9)		—		269.1
年初现金及现金等价物	1,755.6		119.1		—		1,874.7
期末现金及现金等价物	$	2,066.6	$	77.2	$	—	$	2,143.8

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目录表


	2022
	以下各项应占现金流量：
(单位：百万)	T.Rowe普莱斯集团		综合保荐投资产品		Elims		如报道所述
经营活动的现金流
净收入	$	1,557.9	$	(211.7)	$	103.4	$	1,449.6
将净收入与业务活动提供的现金净额进行调整
财产、设备和软件的折旧、摊销和减值	225.7		—		—		225.7
收购相关资产和保留协议的摊销和减值	420.1		—		—		420.1
或然代价负债之公平值重新计量	(161.2)		—		—		(161.2)
基于股票的薪酬费用	285.4		—		—		285.4


已确认的投资净亏损	314.0		—		(103.4)		210.6
用于经济对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净变动	(18.8)		—		—		(18.8)
综合保荐投资产品持有的证券交易净变化	—		87.9		—		87.9


资产负债的其他变动	(182.8)		46.6		(3.7)		(139.9)
经营活动提供(用于)的现金净额	2,440.3		(77.2)		(3.7)		2,359.4
投资活动提供(用于)的现金净额	(179.3)		(8.7)		146.5		(41.5)
融资活动提供(用于)的现金净额	(2,028.5)		94.4		(142.8)		(2,076.9)
汇率变动对合并保荐投资产品现金及现金等价物的影响	—		9.5		—		9.5
期内现金及现金等价物净变动	232.5		18.0		—		250.5
年初现金及现金等价物	1,523.1		101.1		—		1,624.2
期末现金及现金等价物	$	1,755.6	$	119.1	$	—	$	1,874.7


	2021
	以下各项应占现金流量：
(单位：百万)	T.Rowe普莱斯集团		综合保荐投资产品		Elims		如报道所述
经营活动的现金流
净收入	$	3,082.9	$	62.5	$	(46.9)	$	3,098.5
将净收入与业务活动提供的现金净额进行调整
财产、设备和软件的折旧、摊销和减值	204.8		—		—		204.8
基于股票的薪酬费用	274.6		—		—		274.6


确认的投资净收益	(169.4)		—		46.9		(122.5)
用于经济对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净变动	(85.7)		—		—		(85.7)
综合保荐投资产品持有的证券交易净变化	—		14.9		—		14.9


资产负债的其他变动	121.1		(51.9)		(1.8)		67.4
经营活动提供(用于)的现金净额	3,428.3		25.5		(1.8)		3,452.0
投资活动提供(用于)的现金净额	(1,134.9)		(16.9)		53.7		(1,098.1)
融资活动提供(用于)的现金净额	(2,922.0)		(14.9)		(51.9)		(2,988.8)
汇率变动对合并保荐投资产品现金及现金等价物的影响	—		2.6		—		2.6
期内现金及现金等价物净变动	(628.6)		(3.7)		—		(632.3)
年初现金及现金等价物	2,151.7		104.8		—		2,256.5
期末现金及现金等价物	$	1,523.1	$	101.1	$	—	$	1,624.2

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目录表

经营活动

T.Rowe Price Group在2023年的经营活动提供了20.586亿美元的现金流，比2022年的24.403亿美元减少了3.817亿美元。可归因于T.Rowe Price Group的经营活动提供的现金流减少，主要是由于非现金项目增加较少，为9.865亿美元。这些非现金调整的影响被净收益增加2.308亿美元以及我们资产和负债的现金结算时间增加3.655亿美元部分抵消。这些非现金调整主要是由于2023年的净投资收益为5.673亿美元，而2022年的净投资亏损为3.14亿美元，以及2023年发生的与收购相关的资产和保留协议的摊销和减值2.268亿美元，而2022年发生的净投资收益为4.201亿美元。此外，2023年，我们从某些投资产品获得了1030万美元的净投资，这些产品在经济上对冲了我们的补充储蓄计划债务，而2022年的净投资为1880万美元。来自经营活动的报告现金流的其余变化归因于我们的综合投资产品基础投资组合中持有的交易证券的净变化。

T.Rowe Price Group在2022年底的经营活动提供了24.403亿美元的现金流，而2021年底的现金流为34.283亿美元。T.Rowe Price Group的营运现金流量减少9.88亿美元，包括净收益减少15.25亿美元、资产和负债现金结算的时间差异3.039亿美元以及7.74亿美元的非现金调整，包括与收购相关的资产和留存安排的未实现投资收益/损失、折旧、摊销和减值、或有对价负债的公允价值重新计量、基于股票的薪酬支出和其他非现金项目。非现金调整主要是由2022年3.14亿美元的净投资亏损推动的，而2021年的净投资收益为1.694亿美元。此外，2022年，我们从某些投资产品获得的净投资为1880万美元，这些产品在经济上对冲了我们的补充储蓄计划债务，而2021年的净投资为8570万美元。来自经营活动的报告现金流的其余变化归因于我们的综合投资产品基础投资组合中持有的交易证券的净变化。

投资活动

2023年，可归因于T.Rowe Price Group的投资活动中使用的净现金总额为3.102亿美元，而2022年为1.793亿美元。2023年期间，出售投资的净收益为3610万美元，低于2022年的6200万美元。2023年，我们的财产和设备支出增加了7030万美元，其他投资活动增加了3470万美元。我们在准备合并现金流量表时合并的赞助投资产品中剔除了我们的资本。来自投资活动的报告现金流的其余变化为4,810万美元，主要与从我们的资产负债表中扣除的合并和取消合并投资产品的现金净额有关。

2022年底，可归因于T.Rowe Price Group的投资活动使用的净现金总额为1.793亿美元，而2021年用于投资活动的现金净额为11.349亿美元。2022年，出售某些可自由支配投资的净收益为2.085亿美元，低于2021年的15.778亿美元，这是因为2021年出售了投资，为完成收购OHA支付的部分代价提供资金。2022年，我们还将我们巩固的赞助投资产品的种子资本水平提高了9280万美元。我们在准备合并现金流量表时合并的赞助投资产品中剔除了我们的种子资本。投资活动报告的现金流量的剩余变化为820万美元，主要与从我们的资产负债表中扣除的合并和取消合并投资产品的现金净额有关。

融资活动

2023年，T.Rowe Price Group用于融资活动的净现金总额为14.374亿美元，而2022年为20.285亿美元。2023年，我们用2.544亿美元回购了240万股票，而2022年我们回购了680万股票，回购金额为8.498亿美元。2023年支付的股息增加了1430万美元，这是我们2023年季度每股股息增加1.7%的结果。此外，与2022年相比，2023年对合并实体中非控股权益的净分配增加了820万美元，根据股票补偿计划发行的普通股相关现金流量增加了1820万美元。来自融资活动的报告现金流的剩余变化主要是由于2023年我们综合投资产品的可赎回非控股利益持有人的净认购增加了4.072亿美元。

2022年底，T.Rowe Price Group用于融资活动的净现金总额为20.285亿美元，而2021年为29.22亿美元。在2022年，我们使用了8.498亿美元回购了680万股票，而

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目录表

11.385亿美元，用于在2021年回购590万股票。2022年支付的股息减少了5.945亿美元，这是由于2021年7月支付的特别现金股息在2022年没有发生，部分被我们2022年季度每股股息增长11.1%所抵消。此外，对合并实体中非控股权益的净分配3510万美元增加了用于融资活动的现金净额。融资活动报告的现金流量的剩余变化主要是由于与2021年相比，我们综合投资产品的可赎回非控股利益持有人的净赎回减少了1840万美元，与根据股票补偿计划发行的普通股相关的现金流量增加了4540万美元。

物质现金承诺。

我们的重大现金承诺主要包括我们在补充储蓄计划下的债务、我们的租赁义务、我们的总部扩建，以及购买我们运营中使用的商品或服务的其他合同金额。其中一些合同金额在某些条件下可能可以取消，并可能涉及终止费。我们预计将从未来运营现金流中为这些现金承诺提供资金。

我们在补充储蓄计划下的债务在我们的综合资产负债表中披露，更多信息包括在综合财务报表的附注16中。我们的租赁义务在综合财务报表附注7中披露。此外，我们的综合财务报表附注10中讨论了未确认的税收优惠。

虽然我们的大多数其他重大现金承诺包括我们运营中使用的商品和服务，但这些承诺主要包括与长期软件许可和维护合同、在建工程和服务合同有关的义务。

我们还有为投资伙伴关系提供额外捐款的承诺，总额达9410万美元。这些额外捐款中的绝大多数将用于我们现有投资的投资伙伴关系。除上述数额外，在某些情况下，还可要求事先分配一定比例的款项。

作为收购OHA的一部分，T.Rowe Price承诺在2026年之前为OHA产品提供5亿美元的资金。截至2023年12月31日，T.Rowe Price还剩下4.04亿美元用于承诺OHA产品。作为此次收购的一部分，T.Rowe Price还达成了某些溢价和其他安排。有关这些安排的更多详情，请参阅我们合并财务报表的附注5和附注15。

关键会计政策和估计。

编制财务报表往往需要从若干可接受的备选办法中选择具体的会计方法和政策。此外，在选择和应用这些方法和政策以确认我们综合资产负债表中的资产和负债、我们综合收益表中的收入和费用以及我们的主要会计政策和综合财务报表附注中包含的信息时，可能需要进行重大估计和判断。这些政策和估计被认为是关键的，因为它们对我们的合并财务报表产生了重大影响或合理地可能产生重大影响，而且它们要求管理层做出重大判断、假设或估计。作出这些估计和判断需要分析有关可能尚未完成的事件的信息，以及可能随时间变化的事实和情况。因此，实际金额或未来结果可能与我们目前在合并财务报表、重大会计政策和附注中包括的估计值大不相同。

我们将在编制合并财务报表时使用的那些重要会计政策作为本2023年年报Form 10-K中这些报表的组成部分。在接下来的讨论中，我们将重点介绍和进一步解释对编制和理解我们的财务报表最关键的某些政策和估计。

整固

我们整合了我们拥有控股权的所有子公司和赞助投资产品。当我们拥有一家实体的多数投票权权益或被视为可变利益实体(“VIE”)的主要受益人时，我们被视为拥有控股权。VIE是缺乏足够股本的实体

第50页

目录表

为其活动提供资金，或股权持有人没有明确的权力来指导通常与股权投资有关的实体的活动。我们在确定一个实体是VIE还是一个有表决权的利益实体(“VOE”)时所做的分析涉及判断，并考虑了几个因素，包括实体的法律组织、资本结构、股权投资持有人的权利、我们在该实体中的所有权权益以及我们与该实体的合同关系。在发生某些事件时，我们不断审查和重新考虑我们的VIE或VOE结论，例如我们所有权权益的变化、实体法律结构的变化或管理文件的修订。我们的VIE主要是赞助的投资产品，我们的可变利息包括我们在这些实体中的股权和从这些实体赚取的投资管理费。

如果我们有权指导VIE的活动，从而对其经济表现产生最重大的影响，并有义务承担实体的损失，或有权从VIE获得潜在的重大利益，我们就是主要受益者。我们的SICAV基金和其他在美国以外受监管的赞助投资产品被确定为VIE。此外，在收购OHA方面，我们收购了某些附带权益实体，这些实体被视为VIE。这些附带权益实体持有附属私人投资基金的一般合伙人的权益，而这些附属私人投资基金也是VIE；然而，附带权益实体并不是这些投资基金的主要受益人。

权益法投资非暂时性减值

当事件或环境变化显示投资的账面价值超过其公允价值时，我们评估权益法投资，包括对UTI的投资、对赞助投资产品的某些投资以及我们对附属私人投资基金的投资，以计提减值，而公允价值的下降不是暂时的。对于我们对关联私人投资基金的投资，我们考虑市值低于成本的时间长度和程度，可能影响基金运营的任何具体事件，以及我们将投资保留一段时间的意图和能力，以实现任何预期的市值回升。我们普遍认为，连续四个季度市场持续亏损的评估期是允许预期市场复苏的合理时期。

无形资产

不确定期限的无形资产每年在第四季度进行减值测试，如果事件或环境变化表明无形资产更有可能减值，则会更频繁地进行减值测试。管理层必须首先确定对无限期无形资产进行减值测试的水平(即会计单位)。我们得出的结论是，每一项无限期无形资产的商号和投资咨询协议都将被视为各自独立的记账单位。一旦会计单位确定，管理层可以选择首先评估无限期无形资产的质量因素，以确定是否有必要进行量化减值测试。如果需要进行量化减值测试，则减值测试包括将无形资产的公允价值与其账面价值进行比较。如果无形资产的账面金额超过其公允价值，则确认减值损失的金额等于该超出的金额。如有需要，公允价值一般采用贴现现金流量分析方法厘定，即对估计未来现金流量进行贴现以得出单一现值金额。这种方法包括需要大量管理层判断的投入，其中最相关的包括收入增长、贴现率和有效税率。这些投入的变化可能产生不同的公允价值金额，因此产生不同的减值结论。于2023年期间，我们对无限期无形资产的年度减值审查确定，这些资产在审查日期并未减值。

当事件或情况显示资产集团的账面金额可能无法收回(即账面金额少于未贴现的估计未来现金流量)时，已确定寿命的无形资产将被审核减值。管理层必须首先确定对已确定的无形资产(即资产组)进行减值测试的水平。资产组的确定是判断的，无形资产可以根据可识别现金流在很大程度上独立于其他资产组的可识别现金流的最低水平进行分组。由于每个关联私人投资基金都有独立于其他基金的可识别现金流，我们确定测试的资产组是每个单独的关联私人投资基金。一旦确定了资产组，我们下一步就确定是否有任何触发事件会使我们相信账面价值将无法收回。如果存在触发事件，则我们将执行可恢复性测试。基于该测试，如果账面价值不可收回，则需要对资产组进行公允价值计量，以确定公允价值是否低于资产组的账面金额。如有需要，将使用贴现现金流量分析来确定公允价值，即对估计的未来现金流量进行贴现，以得出单一现值金额。此方法包括需要以下内容的输入

第51页

目录表

重要的管理层判断，其中最相关的包括收入增长、贴现率和有效税率。任何减值损失将是资产组的公允价值与其账面金额之间的差额。在2023年期间，我们就这些无形资产确认了一项无形的非现金减值费用。

商誉

我们在内部进行、管理和报告我们的运营，作为一个可报告的业务部门-投资咨询业务。这反映了首席运营决策者如何分配资源和评估业绩。因此，我们只有一个报告部门--我们的投资咨询业务，与我们的单一运营部门保持一致，所有商誉都已分配到该部门。

我们于每年第四季度采用公允价值法评估综合资产负债表中商誉的账面值，以计提可能出现的减值。当我们的历史账面价值超过我们的投资咨询业务的公允价值时，商誉将被视为减值。我们的年度测试表明，我们投资咨询业务的公允价值(我们的市值)超过了我们的账面价值(我们的股东权益)，因此不存在减值。如果我们未来得出不同的结论，我们将进行额外的工作，以确定待确认的非现金减值费用的金额。我们还必须在其他时间进行减值测试，如果发生的事件或情况表明更有可能已发生减值。我们未来可能产生的最大商誉减值是我们综合资产负债表中确认的金额，截至2023年12月31日为26亿美元。

所得税拨备

扣除薪酬和相关成本后，我们为收入计提的所得税准备金是我们最大的年度支出。我们通过不同的子公司在许多州和国家开展业务，必须根据每个征税管辖区的不同法律法规分配我们的收入、费用和收益。因此，我们的所得税拨备是对我们每年在所有地点开展业务所产生的负债的总估计。每年，我们都会向每个司法管辖区提交代表我们的申报头寸的纳税申报单，并结算我们的报税表债务。每个司法管辖区都有权审计这些申报表，并可对收入和费用分配以及应税收入的确定采取不同的立场。吾等亦可不时就须接受或正在接受各税务机关审核的不确定报税状况相关的估计负债作出拨备。由于我们年度拨备的确定受到判断和估计的影响，实际结果很可能与我们财务报表中确认的结果不同。因此，随着我们估计负债的修订以及实际纳税申报单和税务审计的结算，我们确认了报告期内与前期拨备相关的所得税支出的增加或减少。我们确认任何此类前期调整是在确定该调整的离散季度期间进行的。

我们确认递延税项资产的程度是，我们认为这些资产更有可能变现。在作出这样的决定时，我们考虑了所有可用的正面和负面证据，包括

现有应税暂时性差异的未来逆转、预计的未来应税收入、税务筹划战略和最近业务的结果。如果我们确定我们能够在未来实现我们的递延税项资产超过其净记录金额，我们将对递延税项资产估值准备进行调整，这将减少所得税拨备。

新发布但尚未采用的会计准则。

看见附注1--重要会计政策的编制依据和摘要在第8项中，财务报表讨论了新发布但尚未通过的会计准则。

第52页

目录表

前瞻性信息。

本报告中包含的由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的信息或陈述可能包含某些前瞻性信息，包括与以下方面有关的信息或预期信息：我们的收入、净收入和普通股每股收益；我们管理的资产的数量和构成的变化；我们的费用水平；我们的税率；法律或法规的发展；地缘政治的不稳定性；利率和汇率的波动；以及我们对金融市场、未来的交易、股息、股票回购、投资、新产品和服务、资本支出、有效费率的变化以及其他行业或市场状况的预期。提醒读者，由T.Rowe Price或代表T.Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不是对未来业绩的保证。由于各种因素的影响，实际结果可能与前瞻性信息中的结果大不相同，这些因素包括但不限于以下讨论的因素以及本10-K年度报告第(1)项(风险因素)中讨论的因素。此外，前瞻性表述仅表示截至作出之日的情况，我们没有义务更新任何前瞻性表述，以反映作出表述之日之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

我们未来的收入和经营结果将主要由于我们管理的资产的总价值和构成的变化而波动。这些变化是由许多因素造成的，其中包括：我们产品中与客户相关的现金流入和流出、绩效费用、基于资本分配的收入、导致我们管理的资产升值或贬值的全球金融市场波动、我们推出新的投资产品，以及相对于参与者导向投资和固定缴款计划的退休储蓄趋势的变化。

能否吸引和保留我们管理下的投资者资产取决于投资者的情绪和信心；T.Rowe Price共同基金和其他管理投资产品与竞争产品和市场指数相比的相对投资表现；将我们的投资管理和行政费用维持在适当水平的能力；利率和通胀变化的影响；共同基金、资产管理和更广泛的金融服务领域的竞争状况；我们在实施我们的业务扩张战略方面的成功程度；以及我们吸引和留住关键人员的能力。我们的收入在很大程度上依赖于根据与T.Rowe Price基金的合同赚取的费用，如果一个或多个T.Rowe Price基金的独立董事终止或大幅更改投资管理或相关行政服务协议的条款，我们的收入可能会受到不利影响。非经营性投资收入也将主要由于我们的投资规模、其市场估值的变化以及可能出现的任何其他非临时性减值而波动，或者，就我们的权益法投资而言，我们在被投资人净收入中的比例份额。

我们未来的业绩还取决于我们的支出水平，这些支出水平可能会因为以下或其他原因而波动：我们的广告和促销费用水平随着市场状况的变化，包括我们向美国以外的投资者扩大我们的投资咨询业务并进一步渗透我们在美国境内的分销渠道的努力；支持关键战略重点的支出的速度和水平；总薪酬支出水平的变化，其中包括奖金、限制性股票单位和其他股权授予、其他激励奖励、我们的补充储蓄计划、员工数量和组合的变化，以及竞争因素；可能出现的任何商誉、无形资产或其他资产减值；适用于我们国际业务成本的外币汇率波动；为维护和加强我们的行政和运营服务基础设施而产生的费用和资本成本，如技术资产、折旧、摊销和研发；承担所有第三方研究付款的时间；为保护投资者账户和我们客户的商誉而可能产生的意外成本；以及服务中断，包括由第三方提供的服务，如基金和产品记录保存、设施、通信、电力以及共同基金转移代理和会计系统，作为极端事件、网络攻击或其他事件的结果。

我们的业务还受到政府的严格监管，法律、监管、会计、税务和合规要求的变化可能会对我们的运营和业绩产生重大影响，包括但不限于对我们产生的成本的影响，以及对投资者对赞助投资产品和投资于一般或特定类别的共同基金或其他投资的兴趣的影响。

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目录表

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

股权价格风险。

我们对赞助投资产品的投资是按公允价值进行的，因此，这些投资受到市场风险的影响。下表列出了我们对赞助投资产品的投资所带来的股权价格风险。对这些产品的投资通常会降低市场风险，因为它们是多样化的，投资于许多不同的金融工具。T.Rowe Price通过在各种固定收益投资组合中分散投资，管理其面临市场风险的现金和可自由支配投资。此外，投资持有量可能会因应市场风险及其他因素的变化而不时改变，视乎管理层认为适当而定。我们没有积极管理与我们的种子资本投资相关的市场风险。

为了量化我们的投资对市场估值变化的敏感性，我们选择使用每种产品资产净值的变量来量化股价风险，因为我们认为每种产品资产净值的波动性最能反映潜在的潜在风险以及围绕其每个投资目标的市场趋势。在享受任何所得税优惠之前，这些投资在2023年12月31日之前的潜在未来价值损失是通过使用每种产品在2023年12月31日的最低每股资产净值或2023年12月31日的每股资产净值减去10%中的较低者来确定的。在考虑本报告时，重要的是要注意：并非所有产品都在同一天经历了每股资产净值的最低水平；如果不利的市场状况持续下去，投资组合的构成很可能会发生变化；我们未来的亏损可能会超过下文所列的亏损。


(单位：百万)	公允价值2023年12月31日		潜在下限价值		潜力损失
对赞助产品的投资
全权投资	$	246.4	$	221.8	$	24.6	10	%
种子资本未合并	247.8		219.3		28.5		12	%
被指定为补充储蓄计划负债的经济对冲的投资	806.6		692.6		114.0		14	%
对附属抵押贷款债券的投资	8.4		7.6		0.8		10	%
总计	$	1,309.2	$	1,141.3	$	167.9	13	%
对综合保荐投资产品的直接投资
全权投资	$	212.0	$	190.8	$	21.2	10	%
种子资本	1,032.0		904.6		127.4		12	%
被指定为补充储蓄计划负债的经济对冲的投资	67.0		$	60.3	$	6.7	10	%
总计	$	1,311.0	$	1,155.7	$	155.3	12	%

按公允价值持有的投资合伙企业和其他投资	$	69.7	$	64.9	$	4.8	7	%

T.Rowe Price产品投资的公允价值变动产生的任何亏损将导致T.Rowe Price Group应占净收益的税后净额相应减少。

对综合保荐投资产品的直接投资代表我们在该产品净资产中的份额。这些产品合并后，我们的直接投资将被剔除，产品的净资产将合并到我们的综合资产负债表中，以及可赎回的非控股权益，非控股权益代表由不相关的第三方投资者拥有的产品部分。

此外，我们的投资用于在经济上对冲我们补充储蓄计划负债的变化。由于我们正在对冲债务，因此这种经济对冲的任何无效都将对我们可归因于T.Rowe Price Group的净收入产生影响。

第54页

目录表

货币兑换风险。

我们的某些投资，包括一些合并赞助的投资产品，使我们在财务报表换算成美元(“美元”)时面临货币兑换风险。我们最大的敞口涉及我们在UTI的权益法投资的财务报表的转换(截至2023年12月31日为1.645亿美元)。UTI的财务报表以印度卢比(INR)计价，并在每个报告期换算为美元。我们不使用衍生金融工具来管理这一货币风险，因此INR对美元的正面和负面波动都将影响累积的其他综合收益和我们投资的账面价值。截至2023年12月31日，我们累计折算亏损5190万美元，与我们在UTI的投资有关。鉴于UTI业务的性质，如果它们所在市场的情况恶化，我们将面临损失高达账面价值的风险。

我们在美国以外的几个国家开展业务，其中英国是最突出的。尽管我们的收入主要以美元计价，但我们的运营费用以及与这些业务相关的资产和负债都以美元以外的货币计价。截至2023年12月31日，我们综合资产负债表上的大部分货币兑换风险与226.0美元的现金和以外币计价的非合并投资有关。我们认为，外汇波动不会对我们的经营结果产生实质性影响。

第55页

目录表

第八项。财务报表。


			页面
财务报表索引：
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表			57
终了三年期间每一年度的合并损益表 2023年12月31日			58
截至2023年12月31日的三年期间各年度的综合全面收益表			59
终了三年期间每一年度的合并现金流量表 2023年12月31日			60
截至2023年12月31日的三年期间各年度股东权益合并报表			61
合并财务报表附注			63
独立注册会计师事务所报告(毕马威LLP，马里兰州巴尔的摩，审计师ID：185)			88

第56页

目录表

合并资产负债表

(单位：百万，共享数据除外)


	12/31/2023		12/31/2022
资产
现金和现金等价物	$	2,066.6	$	1,755.6
应收账款和应计收入	807.9		748.7
投资	2,554.7		2,539.2
综合保荐投资产品资产(#美元1,204.42023年12月31日为百万美元，1,375.6截至2022年12月31日，与可变利息实体相关的百万美元)	1,959.3		1,603.4
经营性租赁资产	241.1		279.4
财产、设备和软件，净额	806.6		755.7
无形资产	507.3		629.8
商誉	2,642.8		2,642.8
其他资产	692.5		688.7
总资产	$	12,278.8	$	11,643.3

负债
应付账款和应计费用	$	409.5	$	406.7
综合保荐投资产品负债(美元35.22023年12月31日为百万美元，39.1截至2022年12月31日，与可变利息实体相关的百万美元)	54.2		89.1
经营租赁负债	308.5		329.6
应计补偿和相关费用	240.8		228.0
补充储蓄计划负债	895.0		761.2
或有对价负债	13.4		95.8

应付所得税	66.2		46.0

总负债	1,987.6		1,956.4

承付款和或有负债

可赎回的非控股权益	594.1		656.7

股东权益
优先股，未指定，$.20面值-授权和未发行 20,000,000股票	—		—
普通股，$.20面值-授权750,000,000；已发出223,938,000股票于2023年12月31日及224,310,0002022年12月31日	44.8		44.9
超出票面价值的附加资本	431.7		437.9
留存收益	9,076.1		8,409.7
累计其他综合损失	(47.5)		(53.0)
T.Rowe Price Group，Inc.的股东权益总额。	9,505.1		8,839.5
合并实体中的非控股权益	192.0		190.7
永久股东权益总额	9,697.1		9,030.2
总负债、可赎回的非控股权益和永久股东权益	$	12,278.8	$	11,643.3

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第57页

目录表

合并损益表

(单位：百万，每股除外)


	2023		2022		2021
收入
投资咨询费	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1
基于资本分配的收入	161.9		(54.3)		—
管理费、配送费和服务费	550.9		573.6		573.8
净收入	6,460.5		6,488.4		7,671.9

运营费用
补偿及相关费用	2,673.5		2,320.8		2,383.0
配送和维修费用	289.9		301.5		373.9
广告和促销	114.2		97.3		100.2
与产品和记录保存相关的成本	291.0		300.1		236.3
技术、占用和设施成本	632.6		560.5		484.9
常规、管理和其他	421.3		412.2		383.6
或有对价的公允价值变动	(82.4)		(161.2)		—
与收购有关的摊销和减值成本	134.2		283.5		—
总运营费用	4,474.3		4,114.7		3,961.9

净营业收入	1,986.2		2,373.7		3,710.0

营业外收入(亏损)
投资净收益(亏损)	355.2		(204.7)		215.8
综合投资产品净收益(亏损)	164.6		(203.5)		74.7
其他损失	(15.7)		(17.3)		(5.9)
营业外收入(亏损)合计	504.1		(425.5)		284.6

所得税前收入	2,490.3		1,948.2		3,994.6
所得税拨备	654.6		498.6		896.1
净收入	1,835.7		1,449.6		3,098.5
减去：可赎回非控股权益的净收益(亏损)	47.0		(108.3)		15.6
可归因于T.Rowe Price Group的净收入	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9

T.Rowe Price Group普通股每股收益
基本信息	$	7.78	$	6.73	$	13.25
稀释	$	7.76	$	6.70	$	13.12

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第58页

目录表

综合全面收益表

(单位：百万)


	2023		2022		2021
净收入	$	1,835.7	$	1,449.6	$	3,098.5
其他全面收益(亏损)
货币换算调整：
综合保荐投资产品--可变利息实体	21.7		(34.9)		(37.7)
对某些赞助投资产品解除合并后在营业外投资收益中确认的收益重新分类	—		(3.0)		(2.4)
合并保荐投资产品币种折算调整合计--可变利息主体	21.7		(37.9)		(40.1)
权益法投资	(1.6)		(14.6)		7.0
部分处置权益法投资时确认的重新分类调整	—		—		—
权益法投资总额	(1.6)		(14.6)		7.0









除所得税前其他全面收益（亏损）	20.1		(52.5)		(33.1)
递延税金净额(所得税)	(1.9)		5.0		3.4
其他全面收益(亏损)合计	18.2		(47.5)		(29.7)
综合收益总额	1,853.9		1,402.1		3,068.8
减去：可赎回非控股权益的综合收益(亏损)	59.7		(129.1)		(10.6)
T.Rowe Price集团的全面收入	$	1,794.2	$	1,531.2	$	3,079.4

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第59页

目录表

合并现金流量表

(单位：百万)


	2023		2022		2021
经营活动的现金流
净收入	$	1,835.7	$	1,449.6	$	3,098.5
将净收入与业务活动提供的现金净额进行调整
财产、设备和软件的折旧、摊销和减值	254.8		225.7		204.8
与收购有关的资产的摊销和减值以及保留安排	226.8		420.1		—
或然代价负债之公平值重新计量	(82.4)		(161.2)		—
基于股票的薪酬费用	265.6		285.4		274.6


其他投资确认的净(收益)损失	(460.8)		210.6		(122.5)
用于在经济上对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净投资	56.1		(18.8)		(85.7)
综合保荐投资产品所持证券的净变动	(1,070.3)		87.9		14.9


资产负债的其他变动	193.6		(139.9)		67.4
经营活动提供的净现金	1,219.1		2,359.4		3,452.0

投资活动产生的现金流
购买保荐投资产品	(85.3)		(55.1)		(48.0)
保荐投资产品的处置	616.6		263.6		1,625.8
被赞助投资产品合并(解除合并)的现金净额	(56.8)		(8.7)		(16.9)
物业和设备的附加费	(307.9)		(237.6)		(239.1)
收购，扣除收购现金后的净额	—		—		(2,450.8)
其他投资活动	(38.4)		(3.7)		30.9
用于投资活动的现金净额	128.2		(41.5)		(1,098.1)

融资活动产生的现金流
普通股回购	(254.4)		(849.8)		(1,138.5)
股票薪酬计划下的普通股发行	(18.0)		(36.2)		(81.6)
支付给普通股和股权奖励持有人的股息	(1,121.7)		(1,107.4)		(1,701.9)
对合并实体中非控股权益的净分配	(43.3)		(35.1)		—
可赎回非控股股东的净认购(赎回)	358.8		(48.4)		(66.8)
用于融资活动的现金净额	(1,078.6)		(2,076.9)		(2,988.8)
汇率变动对合并保荐投资产品现金及现金等价物的影响	0.4		9.5		2.6
期内现金及现金等价物净变动	269.1		250.5		(632.3)
期初的现金和现金等价物，包括#美元119.12022年12月31日，百万美元101.12021年12月31日为百万美元，104.8截至2020年12月31日，由合并保荐投资产品持有	1,874.7		1,624.2		2,256.5
期末现金及现金等价物，包括77.2在2023年12月31日，$119.12022年12月31日为百万美元，101.1于2021年12月31日，由综合赞助投资产品持有的	$	2,143.8	$	1,874.7	$	1,624.2

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第60页

目录表

合并股东权益表（以千股为单位;以百万美元为单位）


	普普通通股票杰出的	普普通通库存		其他内容资本超过票面价值		保留收益		AOCI(1)		总计股东的 T.Rowe Price Group，Inc.的股权。		合并实体中的非控股权益		永久股东权益总额		可赎回的非控股权益
2020年12月31日的余额	227,965	$	45.6	$	654.6	$	7,029.8	$	(23.0)	$	7,707.0	$	—	$	7,707.0	$	1,561.7



净收益(亏损)	—	—		—		3,082.9		—		3,082.9		—		3,082.9		15.6
其他综合收益(亏损)，税后净额	—	—		—		—		(3.5)		(3.5)		—		(3.5)		(26.2)
宣布的股息($4.32每股)	—	—		—		(1,003.5)		—		(1,003.5)		—		(1,003.5)		—
已宣布的特别现金股息($3.00每股)	—	—		—		(699.5)		—		(699.5)		—		(699.5)		—
基于普通股票的报酬计划活动：
因行使期权而发行的股份	1,206	0.2		46.8		—		—		47.0		—		47.0		—
已发行的限制性股票，扣除因缴税而扣缴的股票	6	—		—		—		—		—		—		—		—
归属限制性股票单位时发行的股份，扣除扣缴税款的股份后的净额	1,492	0.3		(128.0)		—		—		(127.7)		—		(127.7)		—

基于股票的薪酬费用	—	—		274.6		—		—		274.6		—		274.6		—
作为股息等价物发行的限制性股票单位	—	—		0.6		(0.7)		—		(0.1)		—		(0.1)		—
回购普通股	(5,941)	(1.2)		(809.4)		(325.4)		—		(1,136.0)		—		(1,136.0)		—
为收购而发行的普通股	4,447	0.9		880.6						881.5		—		881.5		—
非控制性权益	—	—		—		—		—		—		248.7		248.7		—
保荐投资产品净赎回	—	—		—		—		—		—		—		—		(67.7)
赞助投资产品的净拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(501.1)
2021年12月31日的余额	229,175	45.8		919.8		8,083.6		(26.5)		9,022.7		248.7		9,271.4		982.3



净收益(亏损)	—	—		—		1,557.9		—		1,557.9		(22.9)		1,535.0		(108.3)
其他综合收益(亏损)，税后净额	—	—		—		—		(26.5)		(26.5)		—		(26.5)		(21.0)
宣布的股息($4.80每股)	—	—		—		(1,108.7)		—		(1,108.7)		—		(1,108.7)		—

基于普通股票的报酬计划活动：
因行使期权而发行的股份	522	0.1		28.2		—		—		28.3		—		28.3		—
已发行的限制性股票，扣除因缴税而扣缴的股票	9	—		—		—		—		—		—		—		—
归属限制性股票单位时发行的股份，扣除扣缴税款的股份后的净额	1,355	0.3		(64.6)		—		—		(64.3)		—		(64.3)		—

基于股票的薪酬费用	—	—		285.4		—		—		285.4		—		285.4		—
作为股息等价物发行的限制性股票单位	—	—		0.5		(0.5)		—		—		—		—		—
回购普通股	(6,751)	(1.3)		(731.4)		(122.6)		—		(855.3)		—		(855.3)		—

对合并实体中非控股权益的净分配	—	—		—		—		—		—		(35.1)		(35.1)
保荐投资产品净赎回	—	—		—		—		—		—		—		—		(49.3)
赞助投资产品的净拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(147.0)
2022年12月31日的余额	224,310	$	44.9	$	437.9	$	8,409.7	$	(53.0)	$	8,839.5	$	190.7	$	9,030.2	$	656.7

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第61页

目录表

合并股东权益表（以千股为单位;以百万美元为单位）


	普普通通股票杰出的	普普通通库存		其他内容资本超过票面价值		保留收益		AOCI(1)		总计股东的 T.Rowe Price Group，Inc.的股权。		合并实体中的非控股权益		永久股东权益总额		可赎回的非控股权益
2022年12月31日的余额	224,310	$	44.9	$	437.9	$	8,409.7	$	(53.0)	$	8,839.5	$	190.7	$	9,030.2	$	656.7



净收益(亏损)	—	—		—		1,788.7		—		1,788.7		44.6		1,833.3		47.0
其他综合收益(亏损)，税后净额	—	—		—		—		5.5		5.5		—		5.5		12.7
宣布的股息($4.88每股)	—	—		—		(1,121.9)		—		(1,121.9)		—		(1,121.9)		—

基于普通股票的报酬计划活动：
因行使期权而发行的股份	585	0.1		35.6		—		—		35.7		—		35.7		—
扣缴税款的限制性股票，扣除已发行的股份	57	—		—		—		—		—		—		—		—
归属限制性股票单位时发行的股份，扣除扣缴税款的股份后的净额	1,413	0.3		(54.0)		—		—		(53.7)		—		(53.7)		—

基于股票的薪酬费用	—	—		265.6		—		—		265.6		—		265.6		—
作为股息等价物发行的限制性股票单位	—	—		0.4		(0.4)		—		—		—		—		—

回购普通股	(2,427)	(0.5)		(253.8)				—		(254.3)		—		(254.3)		—

对合并实体中非控股权益的净分配	—	—		—		—		—		—		(43.3)		(43.3)		—

对赞助投资产品的净认购	—	—		—		—		—		—		—		—		356.9
赞助投资产品的净拆分	—	—		—		—		—		—		—		—		(479.2)
2023年12月31日的余额	223,938	$	44.8	$	431.7	$	9,076.1	$	(47.5)	$	9,505.1	$	192.0	$	9,697.1	$	594.1

(1) 累计其他综合收益

合并财务报表附注是这些报表的组成部分。

第62页

目录表

合并财务报表附注

注1-制定和总结重要会计政策的基础。

T.Rowe Price Group，Inc.的综合收入和净收入主要来自其子公司向个人和机构投资者提供的投资咨询服务，这些投资者投资于股票、固定收益、多种资产和替代能力等广泛的投资解决方案。我们还为某些投资咨询客户提供相关的行政服务，包括分销、互惠基金转移代理、会计和股东服务；固定供款退休计划的参与者记录和转移代理服务；经纪；信托服务；以及通过模式交付的非酌情咨询服务。

投资解决方案通过多种工具提供，包括T.Rowe Price美国共同基金(“美国共同基金”)、次级建议基金、单独管理的账户、集合投资信托基金和其他T.Rowe Price产品。T.Rowe Price的其他产品包括：向美国以外的投资者提供的开放式投资产品，通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品，附属私人投资基金和抵押贷款债券。

投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场和所管理资产构成的波动会影响我们的收入和经营结果。

准备的基础。

这些合并财务报表是管理层根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些原则要求我们做出某些估计和假设。实际结果可能与我们的估计不同。我们于2021年12月29日完成了对Oak Hill Advisors，L.P.和其他拥有共同所有权的实体(统称为OHA)的收购，因此，我们2021年的运营业绩不包括OHA的任何财务业绩。此外，某些前期税务相关金额进行了重算，以符合本年度的列报方式。

美国降低通胀立法。

2022年8月16日，美国颁布了《2022年通胀削减法案》(IRA)。爱尔兰共和军制定了新的税收规定以及各种激励措施和税收抵免。除其他外，爱尔兰共和军对调整后的账面收入规定了15%的最低税率，从2022年12月31日之后的纳税年度开始生效，并对股票回购征收1%的消费税，股票发行后的净额对上市公司征收1%的消费税，这些公司在2022年12月31日之后进行的股票净回购有效。爱尔兰共和军的规定对我们的财务状况和经营结果的影响并不大。

新发布但尚未采用的会计准则。

2023年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)第2023-07号-分部报告(主题280)--对可报告分部披露的改进。修订要求可报告分部定期向首席运营决策者 提供重大分部支出的年度和中期披露，并澄清单一可报告分部实体必须应用指南中所有现有的分部披露。这项修正案于2024年1月1日对该公司生效，并追溯适用于其合并财务报表中列报的所有前期。我们目前正在评估采用这一标准的影响，然而，我们预计该标准将导致更多的分部脚注披露。

2023年12月，FASB发布了会计准则更新号2023-09-所得税(主题740)--所得税披露的改进，它要求公共实体每年在税率对账中披露具体类别，并披露按司法管辖区分列的已缴纳所得税。这项修正案于2025年1月1日起对公司生效。我们目前正在评估采用这一标准的影响，尚未确定我们的过渡方法。

第63页

目录表

我们已经考虑了适用于我们的业务和编制我们的合并报表的所有其他新发布的会计准则，包括我们尚未采纳的那些准则。我们不认为任何此类指导对我们的财务状况或经营结果有或将有实质性影响。

重要会计政策摘要。

整固

我们的综合财务报表包括所有全资子公司、有权获得关联私人投资基金不成比例收入分配的多数股权实体(“附带权益实体”)以及我们拥有控股权的赞助投资产品的账户。当我们拥有多数有投票权的权益实体(“VOE”)或被视为可变权益实体(“VIE”)的主要受益人时，我们被视为拥有控股权。我们对我们的投资进行分析，以确定投资实体是VOE还是VIE。我们的分析涉及判断，并考虑了几个因素，包括实体的法律组织、资本结构、股权投资持有人的权利、我们在实体中的所有权利益，以及我们与实体的合同参与。在发生某些事件时，我们不断审查和重新考虑我们的VOE或VIE结论，例如我们所有权权益的变化、实体法律结构的变化或管理文件的修订。合并主体之间的所有重大科目和交易均在合并中注销。

可变利息实体

VIE是在设计上：(I) 没有足够的股本使实体能够独立为其活动提供资金，或(2)股权持有人无权指导实体的活动，而这些活动对实体的经济业绩有最重大的影响，没有义务承担实体的损失，也没有权利获得实体的剩余收益。当我们是VIE的主要受益人时，我们合并VIE，即既有(I)有权指导VIE的活动，对其经济表现产生最重大影响的一方，也有(Ii)承担实体损失的义务，或有权从VIE获得潜在重大利益的一方。

我们提供种子资本的卢森堡SICAV基金和其他受美国境外监管的赞助投资产品被确定为VIE，并在我们成为主要受益人时进行合并。

我们已确定我们的附带权益实体被视为VIE，T.Rowe Price被确定为这些实体的主要受益人。此外，我们的附带权益实体持有关联私人投资基金(VIE)的一般合伙人权益，尽管这些附带权益实体被确定不是主要受益者。因此，这些关联的私募投资基金并不合并。

可赎回的非控股权益

我们确认由不相关的第三方投资者持有的我们的综合保荐投资产品的净资产部分的可赎回非控股权益，因为他们的权益可以转换为现金和其他资产。因此，我们将可赎回的非控股权益作为临时权益反映在我们的综合资产负债表中。

合并实体中的非控股权益

我们确认合并附带权益实体中的非控股权益，并在我们的综合资产负债表中将其作为永久权益的组成部分列示。非控股权益代表由员工控制的有限合伙企业所持有的少数股权，其中一位是我们的董事会成员。收益(亏损)根据支配收益(亏损)分配的合同安排分配给这些非控制性权益。

对T.Rowe Price货币市场共同基金的投资

在执行我们的合并分析时，我们不考虑我们对T.Rowe Price货币市场共同基金的投资，因为指导意见为实体的权益提供了范围例外，这些实体的权益必须遵守或按照与1940年投资公司法规则2a-7中关于注册货币市场基金的要求类似的要求进行操作。

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目录表

现金等价物

现金等价物主要包括对T.Rowe Price货币市场共同基金的短期、高流动性投资。这些资金的成本相当于公允价值。

投资

按公允价值持有的投资

对赞助投资产品的投资既用于一般企业投资目的，也用于为新成立的产品提供种子资本。我们未合并的投资按公允价值计入，使用截至资产负债表日的每只基金的每股净资产净值报价。我们的综合保荐投资产品持有的相关证券组合投资在合并中保留了投资公司的专门会计；被视为在交易账户中持有的证券，用于现金流报告；并根据用于评估我们管理下的资产的估值和定价政策进行估值，收入确认政策将在下文进一步描述。

我们选择以每股资产净值作为实际权宜之计，以公允价值评估我们在投资伙伴关系中的权益，因为这些投资伙伴关系的市场价格或报价不是现成的。

所有这些投资的公允价值变动都反映在我们综合损益表的营业外收益中。

权益法投资

权益法投资包括对实体的投资，包括赞助的投资产品和对附属私人投资基金的投资-种子/共同投资，我们有能力对被投资方的运营和财务政策施加重大影响。这些投资的账面价值进行了调整，以反映我们在被投资方净收益或亏损、将外币计价财务报表转换为美元所产生的任何未实现收益或亏损以及收到的股息中所占的比例。我们的收入或亏损的比例份额包括在我们的综合损益表的营业外收入中。

在现有会计指引允许下，我们采取了一项政策，即由于当前财务信息不能及时获得，我们在UTI Asset Management Company Limited(“UTI”)的季度滞后收益中确认我们的份额。我们的账面价值与我们在UTI账面价值中的比例份额之间的基差主要与购买日支付的超过资产和负债的递增基数的对价有关。

附属私人投资基金的投资--附带权益

对附属私人投资基金的投资--附带权益是指附属私人投资基金普通合伙人的权益，其安排使它们有权获得不成比例的收入分配，这也被称为附带权益。我们将这些投资作为ASC 323项下的金融工具入账，投资--权益法和合资企业(“ASC 323”)，因为普通合伙人在其投资的投资基金中拥有重要的管治权，而这些投资基金显示出重大的影响力。所赚取的收入在我们的综合损益表中确认为基于资本分配的收入。

持有至到期

对某些欧洲抵押贷款债券基金评级票据的投资被指定为持有至到期，并按摊销成本计入资产负债表。

风险集中

信用风险集中在应收账款被认为是最小的，因为我们的客户通常拥有大量资产，包括我们为他们管理的投资组合中的资产。

我们以公允价值持有的投资使我们面临市场风险，即每项投资的公允价值或其相关净资产的公允价值下降可能导致的未来价值损失。我们管理的资产的基础持有量也受到市场风险的影响，这可能是由于股票价格、信用评级、外币汇率和利率的变化而产生的。

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目录表

租契

我们在开始时审查新的安排，以评估我们是否有权获得资产的基本上所有经济利益，并有权控制资产的使用。如果我们确定一项安排符合租赁的条件，我们将在租赁开始日确认租赁负债和相应的资产。租赁负债最初按租赁期内未来最低租赁付款的现值计量，采用安排中隐含的利率，或如没有，则按我们的递增借款利率计量。经营性租赁资产最初按租赁负债减去收到的任何租赁奖励和产生的初始直接成本后的价值计量。

我们的租赁属于经营性租赁，主要包括公司办公室、数据中心和其他设施的房地产租赁。我们使用估计增量借款利率来衡量我们的经营租赁负债，因为隐含利率不能从我们的任何经营租赁安排中轻易确定。由于我们没有任何未偿还的借款，我们使用估计的信用评级和可用的市场信息来估计我们的增量借款利率。此外，我们的某些租赁包含延长或终止租赁期的选项，如果行使这些选项，将导致对经营租赁负债的重新计量。

我们的经营租赁包括租赁和非租赁部分。非租赁部分是合同中与确保租赁资产的使用无关的不同要素，如公共区域维护和其他管理费用。我们选择通过将租赁和非租赁组成部分合并为一个单一租赁组成部分来衡量我们的房地产经营性租赁的租赁负债。因此，我们在计量经营租赁负债时计入了固定付款和任何依赖于与我们的租赁和非租赁组成部分相关的费率或指数的付款。

我们在合并损益表中以直线方式确认租赁期间的运营租赁费用，将其作为技术、占用和设施成本的一部分。

财产、设备和软件

财产、设备和软件按按直线法计算的累计折旧和摊销后的成本净额列报。折旧和摊销准备金是根据下列加权平均估计使用年限计算的：计算机和通信软件及设备，3几年；建筑和改善，33几年；租赁权的改善，9以及家具和其他设备，6好几年了。

无形资产

无形资产主要由收购的投资咨询协议和商号组成。收购的投资咨询协议的公允价值是基于可归因于该协议的估计未来现金流量的净现值，其中包括与收入、贴现率和实际税率相关的重大假设。投资咨询协议无形资产在其估计使用年限内采用直线法摊销，除非由于合同期没有可预见的限制而确定该资产具有无限期。固定寿命无形资产的加权平均剩余使用寿命约为5.5好几年了。

商品名称公允价值采用基于估计现金流量净现值的特许权使用费减免法确定，其中包括关于特许权使用费费率、收入增长率、贴现率和有效税率的重大假设。此外，由于收购名称的使用没有可预见的限制，因此我们将商品名称无形资产确认为无限期使用。

当事件发生或情况发生变化时，无限期无形资产的公允价值很可能低于其账面价值，则每年或更频繁地对无限期无形资产进行减值测试。每项资产的公允价值是使用贴现现金流量分析来确定的，即对估计的未来现金流量进行贴现，以得出单一现值金额。这种方法包括需要大量管理层判断的投入，其中最相关的包括收入增长、贴现率和有效税率。

当有减值迹象时，定期无形资产会进行测试。当资产的账面价值无法收回并超过其公允价值时，即表示减值。如有指标，我们会比较有关资产组别的估计未贴现未来现金流量与该资产组别的账面金额，以进行回收测试。如果未贴现的估计未来现金流量少于该资产的账面金额，则该资产的成本将调整为公允价值并确认减值损失。集市

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目录表

价值是使用贴现现金流量分析确定的，即对估计的未来现金流量进行贴现，以得出单一的现值金额。这种方法包括需要大量管理层判断的投入，其中最相关的包括收入增长、贴现率和有效税率。

商誉

我们在内部进行、管理和报告我们的运营，一投资咨询业务。此反映主要营运决策者如何分配资源及评估表现。因此，我们有一报告单位-投资咨询业务，与我们的单一经营分部一致，所有商誉均已分配至该分部。

我们于每年第四季度使用公允价值法评估综合资产负债表中商誉的账面值是否存在减值。我们的评估表明，不是减值存在。

收入确认

我们的收入来自我们为客户提供的投资咨询，行政和分销服务以及基于资本分配的收入。我们在协议中承诺的每项独特服务均被视为履约义务，是确定我们何时确认收入的基础。该等费用分配至各项不同的履约责任，而我们于履行承诺时确认收入。我们服务的代价通常是可变的，并包括在净收入中，当未来不太可能发生重大逆转时。对于某些客户协议，我们有权酌情聘请第三方为我们的客户提供服务。在这些情况下，我们通常被认为在将服务转让给客户之前控制了这些服务，并相应地提出了相关第三方成本的收入总额。我们向客户开具账单的时间和相关付款条款根据商定的合同条款而有所不同。对于我们的大多数协议，账单发生在我们确认收入之后，这导致应收账款和应计收入。就我们的合约的一小部分而言，账单在提供服务之前发生，这导致我们的综合资产负债表中的应付账款及应计费用项下的递延收入。

根据我们提供服务的费用向我们的客户收取的税款不包括在收入中。

投资咨询费

我们的大部分投资咨询协议（包括与美国共同基金签订的投资咨询协议）具有单一履约义务，因为承诺的服务无法与协议中的其他承诺分开识别，因此无法区分。提供咨询服务的几乎所有履约义务都是在一段时间内履行的，收入随着时间的推移而确认。

与在美国境外受监管的赞助投资产品签订的投资咨询协议通常二履行义务; 一投资管理与一用于分配。就该等协议而言，我们使用我们对各项服务的独立费用的最佳估计，将管理费分配至各项履约责任。提供投资管理服务的履约责任与我们的其他咨询合同一样，随着时间的推移而履行，收入随着时间的推移而确认。分派的履约责任于投资者投资于产品的时点达成。因此，从该等产品赚取的部分投资顾问费与过往期间已履行的分销履约责任有关。该等分销费于综合收益表的投资顾问费项下呈报。

我们投资咨询协议的管理费基于我们管理的资产，这些资产根据金融市场的波动和投资者的净现金流而变化，代表可变对价。因此，投资咨询费通常受到限制，并被排除在收入之外，直到我们的客户被收取的资产价值不再受到金融市场波动的影响。投资产品的投资顾问费是扣除根据产品的合同费用限制而免除的费用后列报的。我们管理的资产根据每一种主要投资的估值和定价程序进行估值。我们过程中使用的公允价值主要由报价的市场价格、做市商提供的价格或独立定价机构提供的数据确定。

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目录表

考虑同等质量、票面利率、期限和类型的投资的收益率或价格的服务。在我们管理的总资产中，没有现成市价的投资并不是很重要的部分。

我们根据定期审查和基金董事会批准的合同向美国共同基金提供所有服务。监管规定要求，这些基金的股东还必须批准对投资咨询合同的重大修改。

投资咨询费还包括从附属私人投资基金或私人账户赚取的费用，这些费用按月或按季度确定，通常基于基金或账户的资产净值或投资资本。CLO赚取的投资顾问费包括高级抵押品管理费和附属抵押品管理费，一般按季度根据抵押品本金金额和所有违约债务的本金总额确定。如果在任何付款日可分配的金额不足以根据付款的优先顺序支付抵押品管理费，则任何差额都将递延，并在随后的付款日支付。

我们确认与某些单独管理和次级咨询账户的投资咨询协议有关的绩效奖励费用。当投资资产的回报超过一定的基准回报时，我们有权获得基于业绩的激励费用。在这类安排中，这些奖励费用在测算期结束时确认，即达到业绩基准或合同优胜者。绩效奖励费用被视为可变对价的一种形式，因此，这些费用可能会在测算期(通常为一年)结束时发生冲销，届时绩效奖励费用将成为固定、可确定的费用，不会发生重大冲销。在确定基于绩效的激励费用时，没有做出重大判断。

管理费、配送费和服务费

行政性收费

我们提供的行政服务包括分销、互惠基金转账代理、会计和股东服务；固定供款退休计划的参与者记录和转账代理服务；经纪；信托服务；以及通过模式交付提供的非酌情咨询服务。

与美国共同基金就会计监督、转移代理和记录保存服务达成的行政服务协议通常有一履行义务，因为每项协议中承诺的服务不能与协议中的其他承诺分开，因此不能区分。提供这些服务的费用是根据所管理的相关资产的基点赚取的，代表可变对价。这些费用通常是受限制的，当执行服务产生成本时，这些费用被确认为收入。

固定缴款退休计划的参与人记录保存和转移代理服务的其他行政服务协议；经纪服务和信托服务一般有一履约义务，因为每项协议中承诺的服务不能与合同中的其他履约义务分开，因此不能区分。我们在每个协议中的履约义务随着时间的推移而履行，收入随着时间的推移而确认。这些服务的费用因合同而异，既是固定的，也是可变的。

配送费和服务费

美国共同基金的顾问类、R类和可变年金II类股票的12b-1计划赚取的分销和服务费协议有一履约义务，因为分销服务不能与协议中的股东服务承诺分开，因此不能区分。我们的业绩义务是在投资者投资于这些美国共同基金的股票类别时履行的。这些分配和服务协议的费用是根据这些股票类别中管理的资产计算的，这些资产根据金融市场的波动而变化，代表可变对价。这些费用通常受到限制，并被排除在收入之外，直到我们的客户被收取的资产价值不受金融市场波动的影响。因此，在附注3--关于应收款、收入和服务的信息中披露的大部分分配和服务收入与前几个期间履行的分配和服务义务有关。

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目录表

我们还确认支付给第三方金融中介机构的相应费用，这些第三方金融中介机构在综合损益表的分配和维护费用项内分配这些基金的份额类别。我们从基金中确认的手续费收入与我们为支付给第三方中介机构的费用确认的费用在金额上是相等的，因此不影响我们的净运营收入。

基于资本分配的收入

这是从附属私人投资基金的投资中获得的收入，这些基金的安排有权获得不成比例的收入分配，也称为附带权益。这些投资根据ASC 323入账，确认的收入代表基金收入或亏损的比例份额，假设基金在每个报告日期根据每个投资基金的管理协议清算。基于资本分配的收入将逐期波动，以反映对应计附带权益的调整，以应对关联基金相关投资的价值变化，假设该价值在期末实现，无论基金的相关投资是否已实现。应计附带权益的变现分若干年进行。因此，这一收入被计入ASC 606的范围之外，收入确认，并作为基于资本分配的收入的一部分在我们的综合损益表中记录。这部分收入被分配给非控股利益持有人，并反映为补偿费用。

广告费用是在第一次做广告时支出的。

基于股票的薪酬

我们坚持认为二股东批准的员工长期激励计划(2020年长期激励计划和2012年长期激励计划(统称为LTI计划)，以及二股东批准的非员工董事计划(2017年非员工董事股权计划和2007年非员工董事股权计划，统称为董事计划)。我们相信，我们的基于股票的薪酬计划使我们员工和董事的利益与我们普通股股东的利益保持一致。截至2023年12月31日，共有9,004,208根据2020年长期激励计划和2017年非员工董事股权计划(2017计划)，股票可用于未来授予。

根据我们的LTI计划，我们向员工发行了限制性股票单位，这些员工在归属后结算我们的普通股。这些奖励的授予是基于个人继续提供超过平均水平的服务5.0按年分级的时间表。在我们的股息支付日，所有受限股票单位持有人将收到不可没收的现金股息等价物。我们还被授权授予有限制的激励和不受限制的固定股票期权，最长期限为10好几年了。自2015年以来，我们一直没有向员工授予期权。

我们向某些高管授予基于业绩的限制性股票单位，其中最终保留的限制性股票单位的数量是根据达到某些业绩门槛来确定的。保留的限制性股票单位的数量也须遵守与上述其他限制性股票单位类似的基于时间的归属要求。现金股利等价物只有在业绩期满并达到业绩门槛后才应计并支付给基于业绩的限制性股票单位的持有者。

根据董事计划，我们可能会授予最长期限为10年、限制性股票和限制性股票单位授予非雇员董事。根据2017年的计划，奖项通常授予一年在限制性股票单位的情况下，在非雇员董事离开董事会时解决。对于限制性股票，现金股息只有在奖励授予后才会应计和支付。限制性股票单位持有人以未归属股票单位的形式获得股息等价物，这些股票单位与标的奖励同期归属。自2016年以来，我们没有向非雇员董事授予期权。

基于时间和基于业绩的限制性股票单位在授予日都使用我们普通股的收盘价进行估值。我们确认这些奖励在授予之日的公允价值是在奖励的必要服务期内按比例计算的补偿费用。为基于业绩的受限单位确认的补偿费用包括关于达到业绩阈值的概率的估计。我们会在罚没发生时对其进行核算。

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目录表

每股收益

我们根据两类法计算基本和稀释后每股收益，这种方法考虑了我们已发行的限制性股票和股票单位，我们在这些股票上支付不可没收的股息，就像它们是一个单独的股票类别一样。

综合收益

全面收益的组成部分在我们的综合损益表之后的单独报表中列示，包括净收益和我们货币换算调整的变化。货币换算调整的结果是将我们在UTI的权益法投资和某些合并赞助投资产品的财务报表中的比例换算为美元。资产和负债使用年终汇率换算成美元，收入和支出使用当期加权平均汇率换算。

其他全面收益各组成部分的累积结余变动、各组成部分的递延税项影响，以及从累积其他全面收益中重新分类的重大项目的资料，列载于综合财务报表附注内。附注还显示我们综合损益表中确认了重大改叙的项目。

当我们在相关投资中的所有权权益减少时，我们将与货币换算调整相关的所得税影响重新归类为税收支出。重新分类的金额取决于投资在所有权百分比变化前后的会计处理。

注2-现金等价物。

T.Rowe Price货币市场共同基金的现金等价物投资总额为#美元1,678.12023年12月31日为百万美元，1,412.02022年12月31日为100万人。从这些投资中赚取的股息总计为#美元。101.32023年，百万美元30.02022年为100万美元，0.32021年将达到100万。

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目录表

注3-关于应收账款、收入和服务的信息。

在截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的年度内获得的收入，以及按基础资产类别从客户那里获得的投资咨询收入的详细信息，列在下表中。我们还包括按资产类别管理的平均资产，我们在这些资产类别上赚取投资咨询收入。


(单位：百万)	2023		2022		2021
投资咨询费
**股权	$	3,445.5	$	3,759.7	$	4,899.9
包括货币市场在内的固定收益领域	401.5		427.4		409.8
支持多资产	1,583.4		1,508.9		1,788.4
更多的选择	317.3		273.1		—
投资咨询费总额	$	5,747.7	$	5,969.1	$	7,098.1
基于资本分配的收入	161.9		(54.3)		—
管理、分配和服务费用总额	550.9		573.6		573.8
净收入	$	6,460.5	$	6,488.4	$	7,671.9

平均AUM(以十亿计):
**股权	$	705.2	$	763.6	$	972.0
包括货币市场在内的固定收益领域	169.3		173.4		177.7
支持多资产	442.3		418.7		449.6
更多的选择	45.5		42.7		—
平均AUM	$	1,362.3	$	1,398.4	$	1,599.3

从赞助投资产品获得的净收入总额为#美元5,327.92023年，百万美元5,326.32022年为100万美元，6,259.32021年将达到100万。来自这些产品的应收账款合计为$533.9在2023年12月31日和2023年12月31日492.42022年12月31日为100万人。

我们服务的投资者主要在美国注册；美国以外的投资咨询客户占8.6%和9.1分别占我们截至2023年、2023年和2022年12月31日管理资产的比例。

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目录表

注4-投资。

截至12月31日，不属于综合保荐投资产品一部分的投资账面价值如下：


(单位：百万)	2023		2022
按公允价值持有的投资
T.Rowe Price投资产品
全权投资	$	246.4	$	242.0
种子资本	247.8		195.1
补充储蓄计划负债经济套期保值	806.6		760.7
投资伙伴关系和其他投资	69.7		87.1
对附属抵押贷款债券的投资	8.4		6.4
权益法投资
T.Rowe Price投资产品
全权投资	5.3		199.6
种子资本	91.1		125.7
补充储蓄计划负债经济套期保值	21.0		—
投资UTI Asset Management Company Limited(印度)	164.5		158.8
附属私人投资基金的投资--附带权益	519.9		467.8
对附属私人投资基金的投资--种子/联合投资	253.4		173.8
其他投资伙伴关系和投资	2.2		2.4
持有至到期
对附属抵押贷款债券的投资	94.1		109.6
存单	23.3		9.2
购买美国国库券	1.0		1.0
总计	$	2,554.7	$	2,539.2

按公允价值计算的投资

投资合伙企业以每股资产净值(“资产净值”)作为实际权宜之计，按公允价值计值。我们在这些伙伴关系中的权益通常不可赎回，并受到重大转让限制。这些合伙企业的基础投资有到2029年的合同条款，尽管我们可能会收到较长期的清算资产分配。这些合伙企业的投资策略包括增长股权、收购、风险投资和房地产。

在2023年期间，我们确认了86.7截至2023年12月31日，按公允价值持有的投资未实现净收益为100万美元。2022年，我们确认了240.5截至2022年12月31日仍以公允价值持有的投资未实现净亏损100万美元。2021年，我们确认了63.6截至2021年12月31日，按公允价值持有的投资未实现净收益为100万美元。

按公允价值持有的赞助投资产品所赚取的股息，包括资本收益分配，总额为#美元。38.22023年，百万美元45.32022年为100万美元，90.22021年将达到100万。

在过去三年中，我们在成立时提供初始种子资本的某些赞助投资产品被解除合并，因为我们不再拥有控股权。根据我们的所有权权益，我们现在报告我们在这些赞助投资产品中的剩余权益作为权益法投资或以公允价值持有的投资。此外，在2023年至2022年期间，由于我们重新获得了控股权，某些被视为权益法或公允价值投资的赞助投资产品被合并。这些变化对我们合并余额的净影响

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目录表

下文详述了截至资产组合解除合并或重新合并之日的资产负债表和损益表。


(单位：百万)	2023		2022		2021
综合保荐投资产品资产净减少	$	(663.8)	$	(256.9)	$	(753.0)
合并保荐投资产品负债净减少	$	(29.7)	$	(12.8)	$	(17.6)
可赎回非控股权益净减少额	$	(479.2)	$	(147.2)	$	(501.1)

解除合并时确认的收益	$	—	$	3.0	$	2.4

解除合并时确认的收益是将某些非美元功能货币赞助投资产品累积的货币换算调整从累积的其他全面收入重新归类为营业外收入的结果。

对附属贷款抵押债券的投资。

这些投资代表欧洲CLO投资于5每类评级票据和次级票据中垂直条数的百分比。CLO债务部分的某些投资按摊销成本计量，作为持有至到期的投资，并计入我们综合资产负债表的投资。这些投资的附属票据部分作为权益法投资入账，我们的可分配收入份额在综合收益表中计入营业外收入(亏损)。CLO债务部分的部分投资已被质押为回购协议的抵押品。

有与我们对附属贷款抵押债券(“CLO”)的长期投资相关的债务。这笔债务的账面价值为$。89.42023年12月31日为百万美元，103.0截至2022年12月31日，收入为100万美元，并在我们综合资产负债表的应付账款和应计费用中报告。这笔债务包括未完成的欧元回购协议65.51000万美元(相当于美元)72.32023年12月31日为百万美元，71.3按CLO投资抵押的2022年12月31日(2022年12月31日按各自的欧元现货汇率计算)。这笔债务还包括欧元的未偿还票据融资。15.51000万美元(相当于美元)17.12023年12月31日为百万美元，31.7以票据一家合并子公司的资产中的优先担保权益为抵押的(2022年12月31日按各自的欧元现货汇率计算)。这些票据工具的利率以EURIBOR加初始保证金为基础，初始保证金等于综合利率，范围为1.15%至12.87截至2023年12月31日。债务将在不同的日期到期，直至2035年，或者如果投资得到全额偿还或取消，以较早者为准。

可变利益实体。

我们在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的投资包括可变利益实体的权益，由于我们不被视为主要受益人，因此我们不会整合这些权益。我们因参与这些实体而面临的最大损失风险如下：


(单位：百万)	2023		2022
投资账面价值	$	919.3	$	762.2
资金不足的资本承诺	94.1		84.7
应收账款	92.1		91.5
	$	1,105.5	$	938.4

无资金来源的资本承诺，总额为#美元94.12023年12月31日为百万美元，84.7截至2022年12月31日的100万美元，主要与我们现有投资所在的附属私人投资基金和投资伙伴关系有关。除上述数额外，在某些情况下，还可要求事先分配一定比例的款项。

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目录表

附属基金的投资-附带权益。

对附属基金的某些投资代表普通合伙人在附属私人投资基金中的权益，有权获得不成比例的收入分配。这些普通合伙人实体被认为是可变利益实体，并在T.Rowe Price被确定为主要受益人时合并。

截至12月31日，这些合并可变利息主体的资产、负债和非控股权益总额如下：


(单位：百万)	2023		2022
资产	$	564.7	$	526.2
负债	$	1.9	$	15.8
非控制性权益	$	192.0	$	190.7

注5-公允价值计量。

我们使用相关会计准则定义的以下广泛投入水平来确定我们的现金等价物和某些投资的公允价值：

第1级-报告日期可获得的相同金融工具在活跃市场的报价。

第2级-第1级报价以外的可观察投入，包括但不限于活跃市场中类似金融工具的报价、不活跃市场中相同或类似金融工具的报价、利率和收益率曲线、隐含波动率和信用利差。这些投入是基于从独立来源获得的市场数据。

第三级--根据现有的最佳信息，无法观察到的输入反映了我们自己的假设。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这一类别的投资一般包括没有活跃交易市场的投资。

这些水平不一定是与我们投资相关的风险或流动性的指标。下表汇总了我们在12月31日的综合资产负债表中确认的投资，这些投资采用基于不同投入水平确定的公允价值计量。本表不包括综合保荐投资产品所持有的投资，该等投资于综合资产负债表中单独列示，并于附注6中详述。


	2023						2022
(单位：百万)	1级		2级		3级		1级		2级		3级
T.Rowe Price投资产品
货币市场基金持有的现金等价物	$	1,678.1	$	—	$	—	$	1,412.0	$	—	$	—
全权投资	246.4		—		—		242.0		—		—
种子资本	206.0		41.8		—		161.0		34.1		—
补充储蓄计划负债经济套期保值	806.6		—		—		760.7		—		—
其他投资	0.7		—		—		0.6		0.1		—
对附属抵押贷款债券的投资	—		8.4		—		—		6.4		—
总计	$	2,937.8	$	50.2	$	—	$	2,576.3	$	40.6	$	—

或有对价负债	$	—	$	—	$	13.4	$	—	$	—	$	95.8

以上公允价值层级表并不包括投资合伙企业及其他投资，其公允价值是以每股资产净值作为实际权宜之计而估计的。附注4所披露的这些投资的账面价值为#美元。69.02023年12月31日为百万美元，86.42022年12月31日为100万人。

第74页

目录表

作为我们于2021年12月收购OHA的购买代价的一部分，或有代价的金额高达$900.0百万美元，作为盈利现金支付的一部分，该支付可能从2025年开始，到2027年结束，前提是满足或超过某些定义的收入目标。从2024年底开始，这些既定的收入目标将在累积的基础上进行评估，并能够扩展二如果未达到规定的收入目标，则应延长一年。如果OHA在获利期结束时的实际收入未达到规定的收入目标，并可能导致不是如果OHA的实际收入低于 75定义的收入目标的百分比。关于 22%的盈利取决于与T. Rowe价格，被排除在购买对价之外，并被视为补偿。被视为补偿性的盈余之公平值于各报告期重新计量，并于相关服务期内确认。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，于本公司综合收益表确认为薪酬开支一部分的金额并不重大。

以公允价值计量的或然代价负债（我们使用第三级输入数据厘定其公允价值）的变动如下：


	年末
(单位：百万)	12/31/2023		12/31/2022
年初余额	$	95.8	$	306.3
测算期调整	—		(49.3)
未实现收益，包括在收益中	(82.4)		(161.2)
年终结余	$	13.4	$	95.8

或然代价之公平值乃采用蒙特卡罗模拟估值方法计量。所使用的最重要假设与贴现率有关，并来自与达成既定财务目标有关的变动。

此外，在收购OHA的同时，还签订了一份价值创造协议，根据该协议，OHA的某些员工将在收购日期的第五个周年日收到相当于OHA业务增值10%的奖励金，但须符合T的年化优先回报。罗·普莱斯。此安排被视为合并后补偿开支。该安排将于各报告日期按公平值重新计量，并于相关服务期间确认。截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，于本公司综合收益表确认为薪酬开支一部分的金额并不重大。

于2023年及2022年期间，我们确认了与OHA收购相关的若干已识别无形资产的减值费用。作为减值确认的一部分，已就该等无形资产厘定公平值计量。有关减值的进一步讨论，请参阅附注9。

注6-综合赞助投资产品。

我们于综合财务报表综合入账的保荐投资产品一般为我们于其成立时提供初始种子资金并拥有控股权益的产品。我们的美国共同基金和某些其他赞助产品被视为投票权实体，而那些在美国境外受监管的则被视为可变利益实体。

第75页

目录表

下表详列综合保荐投资产品于十二月三十一日之资产净值：


	2023						2022
(单位：百万)	VOE		VIE		总计		VOE		VIE		总计
现金和现金等价物(1)	$	25.7	$	51.5	$	77.2	$	16.2	$	102.9	$	119.1
投资(2)	718.0		1,129.0		1,847.0		205.3		1,255.5		1,460.8
其他资产	11.2		23.9		35.1		6.3		17.2		23.5
总资产	754.9		1,204.4		1,959.3		227.8		1,375.6		1,603.4
负债	19.0		35.2		54.2		50.0		39.1		89.1
净资产	$	735.9	$	1,169.2	$	1,905.1	$	177.8	$	1,336.5	$	1,514.3

可归属于T. Rowe Price Group	$	589.9	$	721.1	$	1,311.0	$	142.4	$	715.2	$	857.6
归因于可赎回的非控股权益	146.0		448.1		594.1		35.4		621.3		656.7
	$	735.9	$	1,169.2	$	1,905.1	$	177.8	$	1,336.5	$	1,514.3

(1) 现金和现金等价物包括#美元16.2百万美元和美元2.6截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为

T.Rowe Price货币市场共同基金。

(2) 投资包括$6.2百万美元和美元7.6截至2023年12月31日和2022年12月31日，赞助投资产品的数量分别为100万份。

虽然我们一般可以随时赎回我们在保荐人投资产品中的净利息，但我们不能直接获取或出售这些产品持有的资产来获得现金用于一般业务。此外，这些投资产品的资产对我们的普通债权人是不可用的。

由于这些投资产品的第三方投资者对我们的信用没有追索权，我们与综合赞助投资产品净资产相关的总体风险仅限于与我们的净利息相关的估值变化。然而，我们必须在我们的综合损益表中确认与这些产品持有的所有相关投资相关的估值变化，并将第三方投资者应占部分披露为可赎回非控股权益应占净收益。

综合赞助投资产品的经营业绩在截至12月31日的年度综合收益表中反映如下：


	2023						2022						2021
(单位：百万)	VOE		VIE		总计		VOE		VIE		总计		VOE		VIE		总计
反映在净营业收入中的营业费用	$	(3.7)	$	(7.4)	$	(11.1)	$	(.5)	$	(7.7)	$	(8.2)	$	(.6)	$	(11.6)	$	(12.2)
反映在营业外收入中的净收益(亏损)	52.4		112.2		164.6		(13.4)		(190.1)		(203.5)		18.0		56.7		74.7
对税前收益的影响	$	48.7	$	104.8	$	153.5	$	(13.9)	$	(197.8)	$	(211.7)	$	17.4	$	45.1	$	62.5

可归因于T.Rowe Price Group的净收益(亏损)	$	40.9	$	65.6	$	106.5	$	(9.5)	$	(93.9)	$	(103.4)	$	11.4	$	35.5	$	46.9
可赎回非控股权益的净收益(亏损)	7.8		39.2		47.0		(4.4)		(103.9)		(108.3)		6.0		9.6		15.6
	$	48.7	$	104.8	$	153.5	$	(13.9)	$	(197.8)	$	(211.7)	$	17.4	$	45.1	$	62.5

这些合并产品的运营费用反映在其他运营费用中。在编制合并财务报表时，我们取消了#美元的运营费用2.12023年，百万美元2.02022年为100万美元，5.52021年，与这些产品赚取的投资咨询费和管理费相抵销。反映在营业外收入中的净收益(亏损)包括股息和利息收入以及合并保荐投资产品持有的标的证券的已实现和未实现损益。

第76页

目录表

下表详细说明了这些综合投资产品对我们综合现金流量表个别项目的影响。


	2023						2022						2021
(单位：百万)	VOE		VIE		总计		VOE		VIE		总计		VOE		VIE		总计
经营活动提供的净现金	$	(517.5)	$	(371.4)	$	(888.9)	$	(84.1)	$	6.9	$	(77.2)	$	(135.3)	$	160.8	$	25.5
投资活动提供(用于)的现金净额	(32.7)		(24.1)		(56.8)		.1		(8.8)		(8.7)		(11.9)		(5.0)		(16.9)
用于融资活动的现金净额	559.7		343.7		903.4		92.9		1.5		94.4		147.4		(162.3)		(14.9)
外汇对现金的影响	—		0.4		0.4		—		9.5		9.5		—		2.6		2.6
期内现金及现金等价物净变动	9.5		(51.4)		(41.9)		8.9		9.1		18.0		0.2		(3.9)		(3.7)
年初现金及现金等价物	16.2		102.9		119.1		7.3		93.8		101.1		7.1		97.7		104.8
年终现金及现金等价物	$	25.7	$	51.5	$	77.2	$	16.2	$	102.9	$	119.1	$	7.3	$	93.8	$	101.1

筹资活动提供的现金净额包括：544.62023年，百万美元142.82022年为100万美元，51.9于二零二一年，我们向综合保荐投资产品作出的认购净额（扣除已收股息）为百万港元。该等现金流量已于综合账目中对销。

公允价值计量。

我们使用相关会计准则所界定的以下广泛输入数据厘定综合保荐投资产品所持投资的公平值：

第1级-报告日期可获得的相同金融工具在活跃市场的报价。

第二级-第一级报价以外的可观察输入数据，包括但不限于活跃市场中类似金融工具的报价、不活跃市场中相同或类似金融工具的报价、利率及收益率曲线、隐含波动率及信贷息差。该等输入数据乃根据自独立来源取得之市场数据计算。

第三级-不可观察输入数据，反映我们根据可得最佳资料作出的假设。

这些水平并不一定表明这些投资持有的风险或流动性。下表汇总了我们的综合保荐投资产品持有的投资持有量，使用的是根据截至12月31日的不同投入水平确定的公允价值计量。


	2023						2022
(单位：百万)	1级		2级		3级		1级		2级		3级
资产
*现金等价物	$	17.2	$	8.0	$	—	$	4.4	$	20.6	$	—
股权证券	365.1		213.6		—		136.7		167.8		—
固定收益证券	—		1,241.9		—		—		1,051.1		—
其他投资	3.6		22.8		—		3.3		30.1		71.8
	$	385.9	$	1,486.3	$	—	$	144.4	$	1,269.6	$	71.8

负债	$	(5.1)	$	(16.2)	$	—	$	(0.9)	$	(19.1)	$	—

第77页

目录表

综合保荐投资产品持有的3级投资的公允价值来自不可观察的投入，反映了公司自己对市场参与者将用于为投资定价的假设(包括关于风险的假设)的决定。这些投入是基于公司自己的数据开发的，如果信息表明市场参与者将使用不同的假设，这些数据会进行调整。公允价值水平3的变化完全归因于2023年某些投资的解除合并和2022年的投资购买。

下表提供了有关重要的3级输入的信息：

截至2022年12月31日的公允价值计量

美元(单位：百万)

公允价值

估值技术

不可观测的输入

范围

其他投资

71.8

市场收益率(可比较)

产率

9.8% - 12.4%

在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度内，没有调入或调出公允价值层次结构的第三级。

注7-租约。

我们所有的租赁都是经营性租赁，主要包括公司办公室、数据中心和其他设施的房地产租赁。2020年12月，我们宣布签署了一份长期租赁意向书，将我们位于马里兰州巴尔的摩另一个市中心的全球总部租用，并计划在2024年底搬迁。

于2023年12月31日，我们租约的加权平均剩余租期约为10.3年，用于衡量租赁负债的加权平均贴现率为3.3%.

运营租赁费用为$52.42023年，百万美元50.02022年为100万美元，32.52021年将达到100万。与我们的经营租赁有关的费用是可变的，包括可变公共区域维护费和其他与管理有关的费用，不包括在租赁负债的计量中，为#美元11.22023年将达到100万。我们付了$的租金42.42023年将达到100万。

我们未来与经营租赁相关的未贴现现金流以及截至2023年12月31日的经营租赁负债对账如下：


(单位：百万)	2023
2024	$	57.5
2025	26.4
2026	35.2
2027	35.3
2028	33.1
此后	178.7
未来未贴现现金流合计	366.2
减去：应在租赁费用中确认的计入利息	(57.7)
经营租赁负债，如报告所述	$	308.5

第78页

目录表

注8-财产、设备和软件。

截至12月31日的财产、设备和软件包括：


(单位：百万)	2023		2022
计算机和通信软件及设备	$	1,497.3	$	1,364.6
建筑物和改善措施	490.7		488.9
租赁权改进	260.9		236.3
家具和其他设备	207.8		209.7
土地	25.7		25.7

	2,482.4		2,325.2
减去累计折旧和摊销	1,675.8		1,569.5
总计	$	806.6	$	755.7

可归因于开发供内部使用的计算机软件的报酬和有关费用，共计#美元156.12023年，百万美元134.62022年为100万美元，137.62021年，已被资本化。

注9-商誉和无形资产。

商誉和无形资产包括以下内容：


(单位：百万)	截至12月31日，
	2023		2022
商誉	$	2,642.8	$	2,642.8
无限期-活着的无形资产-商品名称	117.1		117.1
无限期无形资产--投资咨询协议	65.6		65.6
已确定的无形资产.投资咨询协议	324.6		447.1
总计	$	3,150.1	$	3,272.6

第79页

目录表

善意。

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的商誉活动如下：


(单位：百万)	2023		2022
年初余额	$	2,642.8	$	2,693.2
测算期调整	—		(50.4)
年终余额	$	2,642.8	$	2,642.8

我们于每年第四季度采用公允价值法评估综合资产负债表中商誉的账面值，以计提可能出现的减值。我们做到了不是不记录截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的年度的任何商誉减值费用。

无形资产.

无形资产包括以下内容：


(单位：百万)	剩余加权平均估计使用寿命	总账面金额	累计摊销和减值	账面净额
2023年12月31日





固定寿命无形资产--投资咨询协议	5.5	613.9	(289.3)	324.6



2022年12月31日





固定寿命无形资产--投资咨询协议	6.5	613.9	(166.8)	447.1

摊销和减值。

我们认识到不是与美元相比，2023年无限期无形资产减值116.8我在2022年。在美元中116.82022年计提减值，$99.2M归因于投资咨询协议和#美元17.62022年的减值是由于管理费和激励费的增长预期降低以及贴现率上升的结果。

与美元相比，我们在2023年确认了固定寿命的无形资产的轻微减值58.3我在2022年。2022年的减值是由于管理费和激励费的增长预期降低以及贴现率上升所致。

定期投资咨询协议无形资产的摊销和减值费用为#美元。122.52023年为美元。未来五年的投资咨询协议无形资产摊销费用估计数如下：


(单位：百万)	2023
2024	$	87.2
2025	85.8
2026	68.7
2027	46.7
2028	14.3

第80页

目录表

附注10-所得税。

所得税规定。

所得税准备金包括：


(单位：百万)	2023		2022		2021
现行所得税
美国联邦政府	$	554.0	$	574.7	$	745.0
州和地方	68.1		115.4		179.3
外国	23.9		15.5		28.1
递延所得税(福利)	8.6		(207.0)		(56.3)
总计	$	654.6	$	498.6	$	896.1

递延所得税(利益)产生于财务报表应纳税所得额和所得税申报单之间的暂时性差异。确认为我们所得税拨备一部分的递延所得税(福利)与以下方面有关：


(单位：百万)	2023		2022		2021
财产和设备	$	(43.2)	$	(64.1)	$	11.8
资产减值	—		4.6		2.0
经营性租赁资产	(6.3)		24.8		(10.6)
经营租赁负债	3.8		(24.3)		10.6
基于股票的薪酬	1.9		(9.0)		(8.1)
应计补偿	(4.1)		(0.5)		(1.6)
补充储蓄计划负债	(26.4)		21.3		(29.3)
与收购有关的保留责任	(14.8)		(13.6)		—
或有对价负债	15.4		32.4		—
获得性投资	(19.5)		(73.0)		—
在营业外收入中确认的未实现持有收益	43.8		(114.6)		(26.1)
国外净营业亏损	(31.5)		(11.0)		—
更改估值免税额	86.4		16.4		—
其他	3.1		3.6		(5.0)
递延所得税净额(福利)合计	$	8.6	$	(207.0)	$	(56.3)

下表将法定联邦所得税税率与我们的有效所得税税率进行了核对。


	2023		2022		2021
美国法定联邦所得税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%


扣除联邦所得税优惠后的本年度州所得税(1)	2.3		3.4		3.7
可赎回非控股权益的净收入(2)	(0.5)		1.3		(0.1)
基于股票的薪酬计划活动的净超额税收收益	0.1		(0.4)		(2.1)
估值免税额	3.4		—		—
其他项目	—		0.3		(0.1)
有效所得税率	26.3	%	25.6	%	22.4	%

(1) 国家所得税优惠反映在可赎回的非控股权益和基于股票的补偿计划活动所产生的净收入的总福利中。

(2)可赎回非控股权益的净收入是指公司的综合投资产品中持有的收益部分，尽管这些产品包括在税前收入中，但不应向公司纳税。

第81页

目录表

递延税项资产（负债）。

截至12月31日，在我们的综合资产负债表其他资产中确认的递延所得税资产净额与以下各项有关：


(单位：百万)	2023		2022
递延税项资产
基于股票的薪酬	$	94.5	$	96.4
财产和设备	30.6		—

经营租赁负债	44.8		48.6
应计补偿	13.7		9.6
获得性投资	40.3		20.8
补充储蓄计划	195.3		168.9
营业净亏损结转	42.5		11.0
在收入中确认的未实现持有亏损净额	—		10.6
货币换算调整	6.6		8.5
其他	9.4		17.3
递延税项资产总额	477.7		391.7
估值免税额	(102.8)		(16.4)
递延税项资产总额，扣除估值免税额	374.9		375.3

递延税项负债
与收购有关的保留责任	(39.5)		(54.3)
或有对价负债	(47.8)		(32.4)

财产和设备	—		(12.6)
经营性租赁资产	(42.8)		(49.1)

在收入中确认的未实现持有净收益	(33.2)		—

其他	(17.8)		(10.8)
递延税项负债总额	(181.1)		(159.2)
递延税项净资产	$	193.8	$	216.1

我们在税前结转的营业亏损为$。173.41000万美元和300万美元61.7截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别为2.5亿美元。几乎所有结转的营业亏损都可归因于英国，而且不会到期。然而，可由亏损结转缓解的年度利润金额限制在50%，每集团每年可获得500万英镑的津贴。与2022年相比的增长主要与某些总部位于美国以外的子公司产生的运营亏损有关。

我们认为，只要我们认为这些资产更有可能变现，我们就需要为我们的递延税项资产计入估值免税额。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，估值免税额总计$102.81000万美元和300万美元16.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。美元的涨幅86.4估值免税额中的1000万美元是由于某些外国司法管辖区在未来期间产生足够的应税收入的不确定性所致。未来期间估值免税额的任何增加或逆转将取决于产生足够的应纳税所得额。未来估值免税额的变化可能会在未来期间大幅增加或减少我们的所得税支出。

我们打算将T.Rowe Price外国子公司的收益汇回美国，金额不超过这些子公司之前已纳税的收益和利润(PTEP)，估计约为#美元。886截至2023年12月31日，100万美元。这些收益以及我们在T.Rowe Price拥有的外国公司收益中按比例分配的份额10%或更多的人需要缴纳随美国税制改革而制定的汇回税，并被视为PTEP。因此，我们没有记录关于美国联邦或外国预扣税的递延纳税义务，因为PTEP不应在这些司法管辖区征税。

第82页

目录表

其他披露。

其他资产包括退税应收账款#美元。81.02023年12月31日为百万美元，71.22022年12月31日为100万人。

经营活动的现金流出包括支付的所得税净额#美元。632.02023年，百万美元794.22022年为100万美元，948.92021年将达到100万。

2023年，基于股票的薪酬计划活动使所得税支出增加了美元3.4百万美元。在2022年和2021年，基于股票的薪酬计划活动减少了所得税支出7.1百万美元和美元82.7百万，分别。该等所得税影响已于所得税拨备中确认。

未确认的税收优惠。

下表概述本集团未确认税务利益的变动。


(单位：百万)	2023		2022		2021
年初余额	$	35.4	$	29.3	$	26.7
与下列各项有关的税务状况变动
本年度	7.8		5.5		8.9
前几年	0.5		1.3		(1.0)
已过期的诉讼时效	(1.0)		(0.7)		(5.3)
年终余额	$	42.7	$	35.4	$	29.3

如果确认，这些税收优惠将影响我们的实际税率;但是，我们预计2023年和以前年度的未确认税收优惠不会在2024年发生重大变化。美国已经完成了到2021年与联邦税收义务有关的审查。与我们未确认的税收优惠有关的应付利息净额为美元。5.22023年12月31日为百万美元，2.3于2022年12月31日，已于我们的综合资产负债表中确认。我们有关所得税结算产生的利息和罚款的会计政策是将其确认为我们所得税拨备的一部分。确认为所得税拨备一部分的利息并不重大。

注11-股东权益。

特别红利。

2021年6月14日，董事会宣布派发特别现金股息$3.00每股普通股，或$699.8 2021年7月7日支付给截至2021年6月25日营业时间结束时记录在案的股东。

股份回购。

董事会已授权未来回购最多6,348,517截至2023年12月31日的普通股。

应付账款和应计费用包括负债#美元。5.42023年12月31日，2024年1月第一周结算的普通股回购金额为100万美元。

受限资本。

截至2023年12月31日，我们的合并股东权益包括约$413受我们在正常业务过程中产生的各种法规和协议的限制而使用的100万美元。

第83页

目录表

附注12-基于股票的薪酬。

授权用于股票薪酬计划的股票。

截至2023年12月31日，共有17,052,156根据我们的基于股票的补偿计划，未发行的普通股股票被授权发行。此外，总共有3,467,496股票是根据一项计划授权发行的，根据该计划，几乎所有员工都可以按照当时的市场价格通过工资扣除获得普通股。

股票期权。

下表总结了2023年我们股票期权的状况和变化。


	选项	加权的- 平均值锻炼价格		加权平均剩余合同任期在年份
在2022年12月31日未偿还	2,218,506	$	74.31

已锻炼	(742,402)	$	72.16


截至2023年12月31日的未偿还债务	1,476,104	$	75.39	1.1
可于2023年12月31日行使	1,476,104	$	75.39	1.1

曾经有过不是2023年、2022年或2021年基于股票期权的薪酬支出。

行使期权的总内在价值为#美元。30.62023年，百万美元40.32022年为100万美元，177.22021年将达到100万。截至2023年12月31日，未偿还现金期权的内在价值总计为$47.7百万美元。所有未偿还期权均可行使。

限售股和股份单位。

下表总结了我们的非既得限制性股票和限制性股票单位在2023年的状况和变化。


	受限股票	受限库存单位	加权的- 平均值公允价值
截至2022年12月31日未归属	8,715	5,901,600	$	142.37
按时间计算的补助金	56,740	2,617,522	$	100.89
基于绩效的补助金	—	81,556	$	100.55
归属(归属日期的价值为$195.5百万美元)	(8,715)	(1,939,021)	$	132.90
授予非雇员董事的非既得股息等价物	—	4,039	$	108.28
被没收	—	(180,443)	$	140.83
截至2023年12月31日未归属	56,740	6,485,253	$	127.74

截至2023年12月31日的未归属包括基于业绩的限制性股票单位364,107。这些基于绩效的非既得性受限单位包括67,331绩效期限已过且已达到绩效阈值的单位。

补偿及相关费用包括限制性股票及限制性股票单位的费用，265.62023年，百万美元285.42022年为100万美元，274.62021年将达到100万。

于二零二三年十二月三十一日，非雇员董事持有 86,591从董事会分离后将转换为普通股的既得股票单位。

第84页

目录表

未来基于股票的补偿费用。

下表呈列将于二零二三年十二月三十一日尚未行使的以股份为基础的奖励的剩余归属期内确认的补偿开支。估计的未来补偿费用将发生变化，以反映未来的补助金，达到绩效阈值的可能性的变化，以及对实际没收的调整。


(单位：百万)
2024年第一季度	$	59.8
2024年第二季度	58.4
2024年第三季度	57.4
2024年第四季度	50.3
2025	119.1
2026年至2029年	88.5
总计	$	433.5

注13-每股收益计算。

下表呈列应占T。Rowe Price集团分配给我们普通股股东的净收入和用于计算我们普通股每股基本和摊薄收益的加权平均股。假设稀释的加权平均发行在外的普通股反映了潜在的稀释，使用库藏股方法确定，如果未行使的股票期权被行使和非参与股票奖励被授予，可能会发生。


(单位：百万)	2023		2022		2021
可归因于T.Rowe Price Group的净收入	$	1,788.7	$	1,557.9	$	3,082.9
减去：分配给已发行限制性股票和股票单位持有人的净收入	44.4		36.1		80.5
分配给普通股股东的净收入	$	1,744.3	$	1,521.8	$	3,002.4

加权平均普通股
杰出的	224.1		226.0		226.6
未清偿假设摊薄	224.8		227.1		228.8

在过去三年里，不是股票期权已被排除在普通股每股摊薄收益的计算之外，因为纳入这些期权都不会产生反摊薄作用。

附注14-其他综合收益和累计其他综合收益。

下表列出了其他全面收益或亏损的组成部分对递延税收优惠(所得税)的影响。


(单位：百万)	2023		2022		2021
下列项目的递延税项净额(所得税)：
货币换算调整	$	(2.0)	$	4.2	$	2.8

T.Rowe Price投资产品解除合并时在所得税准备中确认的重新分类调整	0.1		0.8		0.6







递延税收优惠净额合计	$	(1.9)	$	5.0	$	3.4

第85页

目录表

累计其他全面收益（亏损）各组成部分之变动（包括重新分类）呈列如下。


	货币换算调整
(单位：百万)	权益法投资		综合保荐投资产品-可变利益实体		货币折算调整数共计		总计
2020年12月31日的余额	$	(43.6)	$	20.6	$	(23.0)	$	(23.0)



其他全面收益（亏损）（续）	7.0		(11.5)		(4.5)		(4.5)
计入营业外收入的重分类调整	—		(2.4)		(2.4)		(2.4)
	7.0		(13.9)		(6.9)		(6.9)
递延税金净额(所得税)	(0.1)		3.5		3.4		3.4
其他全面收益(亏损)	6.9		(10.4)		(3.5)		(3.5)
2021年12月31日的余额	(36.7)		10.2		(26.5)		(26.5)
其他全面收益（亏损）（续）	(14.6)		(13.9)		(28.5)		(28.5)
计入营业外收入的重分类调整	—		(3.0)		(3.0)		(3.0)
	(14.6)		(16.9)		(31.5)		(31.5)
递延税金净额(所得税)	0.8		4.2		5.0		5.0
其他全面收益(亏损)	(13.8)		(12.7)		(26.5)		(26.5)
2022年12月31日的余额	(50.5)		(2.5)		(53.0)		(53.0)



未计重新分类及所得税的其他全面收益	(1.6)		9.0		7.4		7.4


递延税金净额(所得税)	0.2		(2.1)		(1.9)		(1.9)
其他全面收益(亏损)	(1.4)		6.9		5.5		5.5

2023年12月31日的余额	$	(51.9)	$	4.4	$	(47.5)	$	(47.5)

上表中的其他综合收益(亏损)不包括#美元。12.72023年为百万美元，(21.02022年为100万美元，以及(26.2)2021年与我们合并产品中持有的可赎回非控股权益相关的其他全面收益(亏损)百万美元。

第86页

目录表

附注15-承诺和或有事项。

承诺。

T.Rowe Price已经承诺了#美元404.0在接下来的一年中为OHA产品提供100万美元的资金四年.

意外情况。

在正常业务过程中对我们提出的各种索赔，包括与雇佣有关的索赔。管理层在征询律师意见后认为，就上述一项或多项未决的正常业务索偿作出不利裁定，并对本公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响的可能性微乎其微。

附注16-其他披露。

退休计划。

薪酬和相关成本包括为我们的固定缴款退休计划确认的费用$152.52023年，百万美元130.22022年为100万美元，124.22021年将达到100万。

补充储蓄计划。

补充储蓄计划为某些高级官员提供机会推迟较低的50其年度现金奖励的百分比或$21000万美元。递延金额是根据干事从共同基金清单中选择的假设投资进行调整的。该人员可将这些款项延期一段时间五至15好几年了。某些高级人员被选为延期支付$51.72023年，百万美元51.82022年为100万美元，62.42021年将达到100万。

第87页

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

T.Rowe Price Group，Inc.：

关于企业合并的几点看法财务报表

我们审计了T.Rowe Price Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2022年12月31日、2023年和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关合并收益表、全面收益表、股东权益和现金流量表，以及相关附注(统称为合并财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制–综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2024年2月16日的报告对公司财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是合并后的当期审计产生的事项已传达或要求传达给审计委员会的财务报表，并且：

(1)与对合并公司有重大影响的账目或披露有关财务报表和(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并的意见财务报表作为一个整体，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

评估用于计算投资咨询费收入的资产管理数据的完整性和准确性

正如综合财务报表附注1所述，该公司根据其管理资产(AUM)的百分比确认其投资咨询协议的费用。AUM数据是计算投资咨询费的一项重要投入。在截至2023年12月31日的一年中，该公司确认了与T.Rowe Price美国共同基金(基金)相关的33亿美元投资顾问费。

第88页

我们认为，评估基金的AUM数据的完整性和准确性是一项重要的审计事项，因为AUM数据是通过用于计算投资咨询费收入的多个信息技术(IT)系统传输的。鉴于该公司使用多个IT系统，执行程序以评估AUM数据的完整性和准确性所涉及的审计工作的性质和程度需要使用具有专业技能和知识的IT专业人员。

以下是我们为解决关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司收入流程的某些控制措施的操作有效性，包括对AUM数据的完整性和准确性的手动控制。我们聘请了具有专门技能和知识的IT专业人员，他们协助测试一般IT控制和用于维护AUM数据的多个IT系统之间的数据接口。为了评估AUM数据，我们(1)比较了用于计算投资咨询费样本的AUM与来源IT系统，以及(2)对于选定的基金，比较了来自来源IT系统的选定日期的AUM与经审计的基金财务报表。

/S/毕马威律师事务所

自2001年以来，我们一直担任本公司的审计师。

马里兰州巴尔的摩

2024年2月16日

第89页

第九项。与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。

没有。

项目9A.控制和程序。

我们的管理层，包括我们的主要高管和主要财务官，已经评估了截至2023年12月31日我们的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的主要高管和主要财务官得出结论，截至2023年12月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的，以确保我们根据1934年证券交易法提交或提交的报告(包括我们的Form 10-K年度报告)中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保我们根据交易法提交或提交的报告中需要披露的信息被累积并传达给我们的管理层。包括我们的主要行政人员和主要财务官，或执行类似职能的人员，以便及时就所需披露做出决定。

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们的财务报告内部控制在2023年第四季度发生的任何变化，并得出结论，2023年第四季度没有发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。

管理层关于我们财务报告内部控制的报告和毕马威会计师事务所在第9C项之后。

项目9B。其他信息。

没有。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

不适用。

第90页

管理层关于财务报告内部控制的报告

致T.Rowe Price Group，Inc.的股东：

我们与T.Rowe Price Group，Inc.(本公司)的其他管理层成员负责建立和维护对本公司财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是在我们的监督下设计并由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，目的是根据美国普遍接受的会计原则，为财务报告的可靠性和公司对外财务报表的编制提供合理保证。

财务报告内部控制的有效性存在固有的局限性，包括可能无法防止或发现错报。因此，即使对财务报告进行有效的内部控制，也只能为财务报表的编制提供合理的保证。此外，内部控制的有效性会随着情况的变化而变化。

管理层已就截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性，就内部控制–综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）根据管理层的评估，我们认为，截至2023年12月31日，公司对财务报告的内部控制有效。

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所（KPMG LLP）已审计了本年度报告中的财务报表，并发表了无保留意见。毕马威会计师事务所亦已就我们于2023年12月31日的财务报告内部控制的有效运作发表无保留意见。

2024年2月16日

罗伯特·W.锐器

首席执行官兼总裁

Jennifer B.达迪斯

总裁副首席财务官兼财务主管

第91页

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

T.Rowe Price Group，Inc.：

财务报告内部控制之我见

我们审计了T。Rowe Price Group，Inc.及子公司（本公司）截至2023年12月31日的财务报告内部控制，根据内部控制–综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制–综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表、综合收益表、股东权益和现金流量表以及相关附注(统称为综合财务报表)，我们于2024年2月16日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的《财务报告内部控制管理报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产的行为，提供合理保证。

第92页

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/S/毕马威律师事务所

马里兰州巴尔的摩

2024年2月16日

第93页

第三部分

第10项。董事、高管和公司治理。

本项目要求提供的关于我们执行干事的身份的资料在本报告第一部分末尾的一个单独项目中提供。本项目要求的其他信息以参考方式纳入根据第14A条规定必须在2023年12月31日后120天内提交的最终委托书，以供我们的股东2024年年会使用。

第11项。高管薪酬。

根据第14A条的规定，本项目所要求的信息以引用的方式并入我们的最终委托书中，该委托书必须在2023年12月31日之后的120天内提交给我们的股东年会。

第12项。某些实益所有人和管理层及相关股东的担保所有权

很重要。

根据第14A条的规定，本项目所要求的信息以引用的方式并入我们的最终委托书中，该委托书必须在2023年12月31日之后的120天内提交给我们的股东年会。

第13项。某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

根据第14A条的规定，本项目所要求的信息以引用的方式并入我们的最终委托书中，该委托书必须在2023年12月31日之后的120天内提交给我们的股东年会。

第14项。首席会计师费用及服务费。

根据第14A条的规定，本项目所要求的信息以引用的方式并入我们的最终委托书中，该委托书必须在2023年12月31日之后的120天内提交给我们的股东年会。

第四部分

第15项。展品、财务报表明细表。


以下文件作为本报告的一部分提交。

(1)	财务报表：见本报告第二部分项目8。

(2)	财务报表明细表：无。

(3)	现将S-K法规第601项要求的下列证物存档，但提供的附件32除外。管理合同以及补偿计划和安排用星号(*)标出。

	3(i)	T.Rowe Price Group，Inc.的宪章，2018年6月20日的重述文章反映了这一点。(引用自2018年7月25日提交的Form 10-Q季度报告。)

	3.1	自2021年2月9日起修订和重新修订T.Rowe Price Group，Inc.的章程。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K年度报告。)

	4.1	股本说明(引用于2020年2月13日提交的Form 10-K年度报告。)

	10.01.1	T.Rowe Price共同基金的代表性投资管理协议，支付管理费，管理费由两部分组成--集团管理费和个人管理费。(通过引用合并自2017年7月27日提交的表格485BPOS。)

第94页

10.01.2

支付个人管理费的T.Rowe Price共同基金的代表性投资管理协议。(引用自2015年8月13日提交的表格485BPOS。)

10.01.3

T.Rowe Price共同基金的代表性投资管理协议，支付包罗万象的费用(即，涵盖投资管理和普通经常性运营费用的单一费用)。(引用自2014年4月23日提交的Form 485BPOS。)

10.02

T.Rowe Price共同基金与T.Rowe Price Investment Services，Inc.之间的代表承销协议(通过引用合并自2017年8月30日提交的表格N-1A/A。)

10.03

截至2023年1月1日，T.Rowe Price Services，Inc.和T.Rowe Price基金之间的转让代理和服务协议。

10.04

截至2023年1月1日，T.Rowe Price退休计划服务公司与T.Rowe Price基金的某些基金之间的协议。

10.05

修订和重新签署了截至2023年1月1日T.Rowe Price Associates，Inc.和T.Rowe Price基金之间关于基金会计和相关行政服务的协议。

10.06

2009年2月12日之后，根据修订和重新发布的2007年非员工董事股权计划授予的奖励的附加条款和条件声明。(引用自2009年4月22日提交的截至2009年3月31日的季度10-Q表格。)

10.07

修订并重新修订了2007年非员工董事股权计划。(引用自2016年2月5日提交的截至2015年12月31日的Form 10-K年度报告。)

10.08

T.Rowe Price Group，Inc.外部董事延期薪酬计划。(引用自2005年3月1日提交的2004年10-K表格。)

10.09

奖励性薪酬补偿政策。

10.10

2012年长期激励计划。(引用自2017年3月17日提交的表格DEF14A)

10.11.1

根据2012年长期激励计划发布的限制性股票奖励的协议形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度报告。)

10.11.2

根据2012年长期激励计划发布的限制性股票单位的协议格式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度报告。)

10.11.3

根据2012年长期激励计划发行的股票期权的协议形式。(引用自2012年7月25日提交的截至2012年6月30日的Form 10-Q季度报告。)

10.11.4

根据2012年长期激励计划，英国税务和海关部门批准了英国员工的子计划。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度10-Q表。)

10.11.5

根据英国税务和海关批准的2012年长期激励计划下的英国员工子计划发布的股票期权协议表格。(引用自2013年4月24日提交的截至2013年3月31日的季度10-Q表。)

10.11.6

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2017年12月6日或之后发布的关于奖励限制性股票单位的附加条款声明格式(3A版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.7

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2017年12月6日或之后发布的关于奖励限制性股票单位的附加条款声明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

第95页

10.11.8

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2017年12月6日或之后发布的关于授予股票期权(3A版)的附加条款声明格式。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.9

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2017年12月6日或之后发布的关于股票期权奖励的附加条款声明格式(3B版)。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.10

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2017年12月6日或之后发布的授予限制性股票单位奖励通知表格。(引用自2017年12月12日提交的Form 8-K Current Report。)

10.11.11

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2018年12月9日或之后发布的关于奖励限制性股票单位的附加条款声明格式(4A版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度10-Q表。)

10.11.12

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划于2018年12月9日或之后发布的关于奖励限制性股票单位的附加条款声明格式(4B版)。(引用自2018年10月25日提交的截至2018年9月30日的季度10-Q表。)

10.11.13

根据T.Rowe Price Group，Inc.2012年长期激励计划发出的授予限制性股票单位奖励通知表格(参考2020年2月13日提交的Form 10-K年度报告合并。)

10.11.14

补充储蓄计划，自2020年7月28日起修订和重述(引用自2023年8月2日提交的S-8注册表)。

10.12

2017年非员工董事股权计划，经修订(合并自2020年2月13日提交的Form 10-K年报。)

10.13

2017年非雇员董事股权计划授予的奖励的附加条款和条件声明(参考2017年4月27日提交的S-8表格注册声明。)

10.14

T.Rowe Price Group，Inc.2019年高管年度激励薪酬计划。(引用自2019年2月13日提交的Form 8-K Current Report)。

10.15

2020年长期激励计划(参考2020年5月15日提交的S-8表格注册说明书合并)。

10.16.1

根据T.Rowe Price Group，Inc.2020长期激励计划发布的授予限制性股票单位奖励通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.16.2

根据T.Rowe Price Group，Inc.2020长期激励计划发布的授予限制性股票单位奖励(附带补充归属)的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.17.1

根据T.Rowe Price Group，Inc.2020长期激励计划发布的授予基于业绩的限制性股票单位奖励的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.17.2

根据T.Rowe Price Group，Inc.2020长期激励计划发布的授予基于业绩的限制性股票单位奖励(附带补充归属)的通知表格。(引用自2021年2月11日提交的Form 10-K。)

10.18

T.Rowe Price Group，Inc.、Oak Hill Advisors，L.P.和OHA股权持有人于2021年10月28日达成的交易协议。(引用自2022年2月24日提交的Form 10-K。)

10.19

截至2021年10月28日，T.Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.奥古斯特之间的雇佣协议。(引用自2022年2月24日提交的Form 10-K。)

10.20.1

截至2021年10月28日，T. Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.威廉·奥古斯特小博恩萨克亚当湾Kertzner和Alan Schrager。（通过引用并入2022年2月24日提交的表格10-K。

第96页

10.20.2

截至2021年10月28日，T. Rowe Price Group，Inc.及OHA股本权益的其他持有人。（通过引用并入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.21

于二零二一年十二月二十九日，T. Rowe Price Group，Inc.和Glenn R.威廉·奥古斯特小博恩萨克亚当湾Kertzner和Alan Schrager。（通过引用并入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.22

T. Rowe Price，Inc. 1986年员工股票购买计划，于2023年5月9日重述，经修订。（通过引用并入2023年8月2日提交的表格S-8注册声明。

10.23

截至2020年12月31日，T。Rowe Price International Limited和Justin Thomson。（通过引用并入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.24

OHA补偿计划摘要。（通过引用并入2022年2月24日提交的表格10-K。

10.25

T. Rowe Price Group，Inc.共同基金单位计划。（通过引用并入2022年12月2日提交的8-K表格当前报告。

10.26

授予通知表格-美国6个月通知期-重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的8-K表格当前报告。

10.27

授予通知表格-美国6个月通知期-非重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的8-K表格当前报告。

10.28

授予通知表格-美国3个月通知期-重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的8-K表格当前报告。

10.29

授予通知表格-美国3个月通知期-非重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的8-K表格当前报告。

10.30

授予通知表格-美国无通知期（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。

10.31

授予通知书格式-非美国-重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

10.32

授予通知书格式-非美国-非重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

10.33

基于表现的奖励的授予通知书格式重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

10.34

基于表现的奖励的授予通知书格式非重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

10.35

基于表现的奖励的授予通知表格-非美国-重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

10.36

基于表现的奖励的授予通知表格-非美国-非重大风险承担者（通过引用并入2022年12月2日提交的表格8-K当前报告。）

T的子公司Rowe Price Group，Inc.

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所同意。

31(i).1

第13a-14(A)条对特等执行干事的认证。

31(i).2

细则13a-14(A)首席财务干事的证明。

第1350节认证。

97.1

错误地给予补偿补偿政策，以收回奖励补偿。

97.2

奖励性薪酬补偿政策。

101

以下一系列未经审计的XBRL格式的文件作为附件101集中在此。财务信息摘自T.Rowe Price Group的合并财务报表和包含在本Form 10-K报告中的票据。

第97页

101.INS

XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.SCH

XBRL分类扩展架构文档

101.CAL

XBRL分类计算链接库文档

101.LAB

XBRL分类标签Linkbase文档

101.PRE

XBRL分类演示文稿Linkbase文档

101.DEF

XBRL分类定义Linkbase文档

项目16.表格10-K摘要

没有。

第98页

签名

根据1934年《证券交易法》第13节的要求，注册人已正式促使本报告于2024年2月16日由正式授权的以下签署人代表其签署。

T.Rowe Price Group，Inc.

作者：S/首席执行官罗伯特·W·夏普斯和总裁(首席执行官)

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2024年2月16日指定的身份签署。

/S/威廉·J·斯特龙伯格，董事会主席

/S/首席执行官罗伯特·W·夏普斯，总裁，董事(首席执行官)

/S/格伦·R·奥古斯特，董事

/S/马克·S·巴特利特，董事

/S/威廉·P·唐纳利，董事

/S/迪娜·都柏林，董事

/S/弗里曼·A·哈博夫斯基三世，董事

/S/罗伯特·F·麦克莱伦，董事

/S/艾琳·P·罗辛格，董事

/S/辛西娅·F·史密斯，董事

/S/罗伯特·J·史蒂文斯，董事

/S/桑德拉·S·维金伯格，董事

/S/艾伦·D·威尔逊，董事

/S/詹妮弗·B·达迪斯，副财务官兼财务主管总裁(首席财务官)

/S/杰西卡·M·希布勒，副总裁(首席会计官)

第99页