美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

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表单 10-K

☒       根据第 13 或 15 (d) 条提交的年度报告

1934 年《证券交易法》

对于 财政年度已结束 12 月 31 日, 2023

☐            根据第 13 或 15 (d) 条提交的过渡报告

1934 年《证券交易法》

在从 ________________ 到 ________________ 的过渡期内

委员会文件编号： 001-36426

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AquaBounty 科技公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

艾尔路 233 号, 套房 4

哈佛, 马萨诸塞 01451

(978) 648-6000

（注册人主要行政办公室的地址和电话号码）

根据该法第12（b）条注册的证券：

根据该法第12（g）条注册的证券: 没有

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人.

是的☐没有☒

根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告.

是的☐没有☒

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。

是的☒没有☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。

是的☒  没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器☐加速文件管理器☐      非加速过滤器  ☒规模较小的申报公司☒新兴成长型公司☐ 

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。  ☐    

如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 ☐     

用勾号指明这些错误更正中是否有任何是需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据§240.10D-1 (b) 获得的激励性薪酬进行追回分析的重述。☐     

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐没有☒

截至2023年6月30日，注册人非关联公司持有的3,806,404股普通股的总市值约为美元27.0百万。截至 2024 年 3 月 29 日，注册人有 3,857,444已发行普通股。

以引用方式纳入的文档

注册人将于2024年5月23日举行的年度股东大会的委托书（“2024年委托声明”）的部分委托书以引用方式纳入本表10年度报告的第三部分‑K.

10-K 表年度报告

截至2023年12月31日的财政年度

目录

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份AquaBounty Technologies, Inc.（“AquaBounty”、“公司”、“我们” 或 “我们的”）10-K表的年度报告，特别是标题为 “摘要”、“风险因素”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 以及 “业务” 的章节，包含前瞻性陈述。本10-K表年度报告中包含的当前和历史事实与条件以外的所有陈述，包括有关我们未来的经营业绩和财务状况、业务战略、计划和未来运营目标的陈述，均为前瞻性陈述。在本10-K表年度报告中使用时，“预测”、“相信”、“可以”、“估计”、“期望”、“打算”、“打算”、“设计用于”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“目标”、“应该” 或这些和类似表述中的否定词来表示前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括非历史事实的陈述，包括有关管理层对未来财务和运营业绩以及运营支出、预期增长和业务前景的预期；我们商业化计划的性质和进展；我们未来向消费者推出我们的产品；我们可能获得监管部门批准的国家和此类批准的进展情况；我们可能能够生产的蛋类或鱼的数量；可销售产品的生产时间表鱼类；陆基系统相对于海网生产的预期优势；法律诉讼的有效性和影响；我们农场翻新工程的完成；以及更大规模的种植设施的建立。

我们将这些前瞻性陈述建立在我们当前的预期、假设、估计和预测的基础上。尽管我们认为这些预期、假设、估计和预测是合理的，但此类前瞻性陈述只是预测，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的，这可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何结果、业绩或成就存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于：

我们的净亏损历史和未来净亏损的可能性;

我们继续作为持续经营企业的能力；

我们有能力及时、以可接受的条件或完全筹集足够数额的额外资金；

我们有能力以可接受的条件或完全筹集大量额外资金，这是按计划或根本实施我们的业务战略所必需的；

我们吸引和留住关键人员（包括关键管理人员）的能力；

我们留住和重新聘用关键供应商以及根据需要聘请更多供应商的能力；

我们有能力毫不拖延地获得批准和许可来建造和运营我们的农场；

提高利率；

可能妨碍农场开业的延误和缺陷；

通货膨胀率上升；

我们有能力通过发行市政债券为俄亥俄州的农场融资，这可能需要限制性的债务契约，这可能会限制我们对农场运营的控制，限制我们使用农场产生的任何现金的能力；

我们管理增长的能力，这可能会对我们的业务产生不利影响；

与潜在的战略收购、投资或合并相关的风险；

客户集中度高，这使我们面临主要客户面临的各种风险；

有关基因工程产品的道德、法律和社会问题；

我们有能力让消费者接受我们的基因改造大西洋鲑鱼（“GE 大西洋三文鱼” 或 “AquAdvantage 三文鱼”）产品；

我们收获的三文鱼的质量和数量；

我们的育种群或生产设施中发生的重大鱼类死亡事件；

我们的通用电气大西洋鲑鱼育种群的损失；

疾病爆发，这可能会增加生产成本和/或减少产量收成；

停工，我们的任何农场遭受物质损失，或缺乏运营所需的电力、燃料、氧气、鸡蛋、水或其他关键部件；

我们有能力以高效、具有成本效益的方式大规模生产和销售三文鱼；

我们产品的任何污染，这可能会使我们面临产品责任索赔和产品召回；

安全漏洞、网络攻击和其他干扰可能会泄露我们的信息，使我们面临欺诈或责任，或者中断我们的运营；

我们在加工、分销和销售我们的产品方面依赖第三方；

对我们库存价值的任何减记；

商业、政治或经济混乱或全球健康问题；

影响金融服务业的不利事态发展；

行业波动，包括三文鱼商品价格的波动；

某些州对大西洋鲑鱼养殖的限制；

要求我们将未来收入的很大一部分支付给第三方的协议；

我们获得额外政府研究补助金和贷款的能力；

国际商业风险，包括汇率波动；

我们使用净营业亏损和其他税收属性的能力，这可能会受到某些限制；

我们有能力维持对通用电气大西洋三文鱼和养殖场地的监管批准，并获得新的农场批准和在其他市场销售我们的产品；

我们继续遵守美国食品药品监督管理局（“FDA”）法规和外国法规的能力；

我们打算销售产品的市场上的重要法规；

遵守环境、健康和安全法律法规的重大费用，以及任何不遵守这些法律和法规的行为；

加强监管，修改现行法规，审查现有监管决定；

反对基因工程产品的开发或商业化的非政府组织和其他组织提起的诉讼；

与使用 “基因工程” 一词相关的风险，该术语需要作为我们的通用电气大西洋鲑鱼可接受的市场名称的一部分，以及根据美国农业部（“USDA”）法规提供的生物工程披露；

竞争对手和潜在竞争对手可能会开发出使我们的产品和技术过时或获得比我们更大的市场份额；

对我们产品的任何盗窃、挪用或逆向工程都可能导致技术或产品相互竞争；

我们保护我们的专有技术和知识产权的能力；

我们行使知识产权的能力；

我们普通股价格的波动；

我们维持在纳斯达克股票市场有限责任公司（“纳斯达克”）上市的能力；

我们在成功种植通用电气大西洋三文鱼方面的成功或我们认为有能力在商业规模上实现盈利；

我们普通股的活跃交易市场可能无法持续下去；

我们作为 “小型申报公司” 和 “非加速申报人” 的地位可能会导致我们的普通股对投资者的吸引力降低；

任何优先股的发行，其条款可能会削弱投票权或降低我们普通股的价值；

我们公司文件和特拉华州法律中的规定可能会延迟、推迟或阻止我们的控制权变更；

我们预计在可预见的将来不支付现金分红；以及

其他风险下文 “风险因素” 以及此处以引用方式纳入的任何文件中提及的ks和不确定性。

我们提醒您，上述清单可能不包含本10-K表年度报告中提出的前瞻性陈述所面临的所有风险。实际上，我们可能无法实现前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。实际结果或事件可能与我们在前瞻性陈述中披露的计划、意图和预期存在重大差异。我们在警示声明中纳入了可能导致实际结果或事件的重要因素，特别是在标题为 “风险因素” 的部分中

与我们做出的前瞻性陈述有重大区别。我们的前瞻性陈述不反映我们未来可能进行的任何收购、合并、处置、合资企业或投资的潜在影响。

鉴于这些风险和不确定性，提醒您不要过分依赖此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅在本10-K表年度报告发布之日作出。除非联邦证券法要求，否则我们不承诺并明确拒绝承担任何更新任何此类陈述或公开公布任何此类陈述的任何修订结果以反映未来事件或发展的义务。新的风险不时出现，我们不可能预测所有这些风险。

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与我们的业务相关的重大风险摘要

我们的业务面临许多风险和不确定性，您在评估我们的业务时应注意这些风险和不确定性，包括本10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 部分中描述的那些因素。这些风险和不确定性包括但不限于以下内容：

我们有净亏损的历史，将来可能会蒙受损失，可能无法实现或维持盈利能力。

我们是否有能力继续作为持续经营企业存在很大疑问。

我们目前的业务计划包括对大量额外资本的需求，没有这笔资金，我们可能无法按计划或根本无法实施我们的战略。

无法保证按可接受的条件及时、或根本无法保证额外资金到位，也无法保证此类资金如果筹集到足以使我们能够继续实施我们的业务战略。

如果我们失去包括关键管理人员在内的关键人员，或者无法吸引和留住更多的人员，则可能会推迟我们的商业化计划或损害我们的研发工作，并且我们可能无法销售或开发自己的产品。

如果我们失去主要供应商，包括完成俄亥俄州农场建设所需的供应商，或者无法聘请更多供应商，则可能会推迟我们的建设或商业化计划。

我们需要获得批准和许可才能建造和运营我们的农场，而对这些批准或许可的任何延迟或拒绝都可能延迟或停止某些运营和商业活动。

利率的提高增加了我们的预期借贷成本，也可能影响我们通过借款（例如银行信贷额度以及债务证券的公开或私下销售）获得营运资金的能力。

延误和缺陷可能会阻碍农场开始运营。

通货膨胀率上升可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

通过发行市政债券为我们的俄亥俄州农场融资可能需要限制性的债务契约，这可能会限制我们对农场运营的控制，限制我们使用农场产生的任何现金的一部分的能力。

我们在管理增长时可能会遇到困难，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们可能会进行战略收购、投资或合并，如果不成功，可能会对我们的业务产生不利影响。

客户高度集中度使我们面临主要客户面临的各种风险，并可能使我们遭受收入的重大波动或下降。

有关基因工程产品的道德、法律和社会问题可能会限制或阻止我们产品的使用并限制我们的收入。

在获得消费者对我们产品的认可方面，我们可能取得的成功有限。

我们的业务受到我们收获的三文鱼的质量和数量的影响。

我们的育种群或生产设施中可能会发生严重的鱼类死亡事件，这可能会影响我们的普通种群的价格。

我们的通用电气大西洋鲑鱼育种群的流失可能导致我们的商业技术的流失。

大西洋鲑鱼养殖容易受到疾病暴发的影响，这可能会增加生产成本和/或减少产量收成。

停产，我们的任何农场遭受物质损失，或缺乏运营所需的电力、燃料、氧气、鸡蛋、水或其他关键组件，都可能导致我们过早捕捞鱼类，损失一定比例的生产鱼类，并延迟我们的商业化计划。

我们业务的成功发展取决于我们是否有能力高效、经济地大规模生产和销售三文鱼。

如果我们的产品受到污染，我们可能会受到产品责任索赔和产品召回。

安全漏洞、网络攻击和其他干扰可能会泄露我们的信息，使我们面临欺诈或责任，或者中断我们的运营，这将使我们的业务和声誉受到损害。

我们仍然依赖第三方来处理、分销和销售我们的产品。

如果库存的净可变现价值低于报告期末的累计成本，我们可能需要减记库存的价值。

商业、政治或经济混乱或全球健康问题可能会严重损害我们当前或计划中的业务，增加我们的成本和开支。

影响金融服务行业的不利事态发展，包括涉及流动性、违约或金融机构或交易对手不履约的事件或担忧，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

行业波动会影响我们的收益，尤其是由于三文鱼大宗商品价格的波动。

某些州限制大西洋鲑鱼的养殖。

我们已经签订协议，要求我们将未来收入的很大一部分支付给第三方。

我们过去曾获得过政府的研究补助金和贷款，但将来可能无法提供此类补助金和贷款。

我们的财务状况或经营业绩可能会受到包括汇率波动在内的国际商业风险的不利影响。

我们使用净营业亏损和其他税收属性来抵消未来应纳税所得额的能力可能会受到某些限制。

我们创造收入以支持运营的能力取决于监管部门的批准，我们或批准我们产品的监管机构可能会被非政府组织和其他机构起诉。

我们将继续遵守某些法律和法规，包括食品和药物管理局、美国农业部、环境、健康和安全以及外国法律法规和监管决定。

我们面临与知识产权相关的风险。

我们的普通股价格可能会波动，普通股的活跃交易市场可能无法维持。

我们可能无法继续在纳斯达克上市，这可能会限制投资者进行证券交易的能力或意愿，并使我们受到额外的交易限制。

我们是一家 “规模较小的申报公司” 和 “非加速申报人”，我们无法确定适用的规模披露要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

我们发行优先股的条款可能会削弱投票权或降低普通股的价值。

我们的公司文件和特拉华州法律中的规定可能起到推迟、推迟或阻止我们控制权变更的作用，即使我们的一些股东可能认为这种变更是有益的。

我们预计在可预见的将来不会支付现金分红。

上述风险因素摘要应连同下文全部风险因素的案文一起阅读,在标题为 “风险因素” 的章节中 以及本10-K表年度报告中列出的其他信息，包括我们的财务报表和相关附注，以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的其他文件。

在哪里可以找到更多信息

我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交定期报告和其他信息，包括我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告，以及对根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修正案。美国证券交易委员会在www.sec.gov上维护着一个互联网站点，其中包含与发行人一样以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

所有这些文件均可在我们的网站www.aquabounty.com上免费获得，并将免费提供给要求副本的股东，写信给：AquaBounty Technologies, Inc.公司秘书，艾尔路233号，4号套房，马萨诸塞州哈佛市 01451，电话：(978) 648-6000。我们将我们的网站用作定期发布重要信息的渠道，包括新闻发布、分析师演示和财务信息。此外，我们的网站允许投资者和其他感兴趣的人士注册，以便在我们在网站上发布新闻稿和财务信息时自动收到电子邮件提醒。我们的网站或我们向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中包含或可从这些信息中访问的信息，仅供参考，不得以引用方式纳入本10-K表年度报告。

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第一部分

第 1 项。业务

概述

公司更新

AquaBounty一直在推行增长战略，其中包括建造大型循环水产养殖系统农场，用于生产我们的通用电气大西洋鲑鱼。我们在俄亥俄州先锋市的农场正在建设中，已完成约30％，但施工活动已暂停。为了支付建筑成本，我们使用了手头现金，并辅之以市政债券融资。但是，在施工的最初两年中，农场的成本估计大幅增加，最终超过了我们完成拟议融资的能力。因此，该公司需要新的融资，为营运资金提供流动性，并为我们在俄亥俄州先锋市的农场建设提供资金。为了满足这一需求，我们聘请了一家投资银行来寻求一系列融资和战略选择，包括最近宣布的印第安纳州农场出售程序、由我们的未抵押资产担保的潜在债务融资，以及潜在的合资伙伴关系或其他战略交易。

通过开发和部署新的水产养殖技术，为不断增长的世界提供食物。

AquaBounty 于 1991 年 12 月在特拉华州成立，目的是研究和开发一组通常被称为防冻蛋白的蛋白质的商业可行性。1996 年，我们获得了一种基因构造（转基因）的独家许可权，该基因结构用于培育农场饲养的大西洋鲑鱼品种，其生长速度远快于传统三文鱼。

在AquaBounty，我们的目标是 “通过使用技术改造水产养殖业，创造一个安全、可靠和可持续的未来，为不断增长的世界提供食物。”我们通过 EPIC 价值观体现我们对员工、环境和鱼类的关爱，这些价值观包括：“卓越、激情、创新和协作”。我们相信，我们在陆地水产养殖以及使用技术提高其生产力和可持续性方面处于领先地位。我们的目标是确保高质量海鲜的供应，以满足不断增长的全球消费者需求，同时解决最受欢迎的养殖物种之一的关键生产限制。

水产养殖是鱼类、贝类、甲壳类动物和水生植物等水生生物的养殖。它涉及在受控条件下培育淡水或咸水物种，作为商业捕捞野生生物种的替代方法。根据联合国粮食及农业组织（“粮农组织”）的数据，2020年，水产养殖是一个价值2650亿美元的产业，我们的目标是该行业中价值220亿美元的鲑鱼养殖领域。

我们认为，AquaBounty拥有四项核心竞争力，这为我们提供了与其他陆地三文鱼养殖户相比的竞争优势：我们专有的基因工程大西洋鲑鱼（“GE Atlantic salmon” 或 “AquAdvantage 三文鱼”）、我们在陆地养殖场的经验、我们的垂直整合以及我们在生物技术方面的专业知识。

我们的通用电气大西洋三文鱼基于专有的三文鱼遗传学，与传统的大西洋三文鱼相比，生长速度更快，同时消耗更少的饲料。与传统三文鱼相比，利用我们的三文鱼，我们可以在陆地农场以更低的成本生产更多的产量。我们的 GE 大西洋三文鱼于 2015 年 11 月 19 日获得 FDA 的批准，可在美国生产、销售和消费。随后，加拿大卫生部于2016年5月19日批准在加拿大生产、销售和消费我们的三文鱼，国家生物安全技术委员会于2021年5月12日批准在巴西销售和消费我们的三文鱼。因此，我们的通用电气大西洋三文鱼已获得我们认为是世界上三个最受尊敬和最严格的监管机构的批准。

我们在陆基循环水产养殖系统（“RAS”）中养殖通用电气大西洋三文鱼，这使我们能够以有利可图和环境可持续的方式在主要需求中心附近建立陆上鱼类养殖场。我们在RAS农场种植三文鱼有超过25年的经验，这些农场具有生物安全性，因此我们不需要使用疫苗或抗生素来保护我们的鱼类。我们控制和优化他们的生活环境，以促进他们的整体健康。通过将农场设在主要食品市场附近，我们可以降低运输成本和碳足迹。

我们实行垂直整合，并维护自己的育雏孵化场，该孵化场生产的卵是在我们的生产农场按收获规模培育出来的。该孵化场还生产非转基因鸡蛋用于对外销售。

我们拥有自己的研发团队，具有生物学、化学和RAS操作方面的专业知识。这使我们能够持续专注于改善鱼类的育种、遗传学和健康，提高农场运营的效率。

我们目前经营两个三文鱼养殖场：印第安纳州经过翻新的生产性种植农场和加拿大爱德华王子岛的育雏场。我们的计划包括在俄亥俄州先锋市完成一座产量为10,000公吨的种植农场的建设，以及扩大我们的鸡蛋产量和销售。2024年2月，我们宣布计划出售印第安纳州的农场业务，以提供所需的流动性，同时将重点放在恢复俄亥俄州农场建设所需的融资替代方案上。我们还在寻求以色列的通用电气大西洋三文鱼获得监管部门的批准，目标是以合资企业或许可安排的形式与当地合作伙伴一起进入该市场。此外，我们计划利用我们在生物技术和RAS运营方面的专业知识进入水产养殖业的互补领域，最初的重点是虾。

我们的战略是不断增强我们的核心能力，扩大业务规模并追求增长机会。

反向股票分割

2023 年 10 月 12 日，公司股东批准了公司普通股的反向分割，董事会批准了 1 比 20 的分拆比率。反向股票拆分于 2023 年 10 月 16 日实施。在反向股票拆分的同时，批准发行的普通股数量从1.5亿股减少到7500万股。为了反映这一变化，本10-K表年度报告中的所有股票和每股信息均已进行了调整。

市场驱动因素

人口增长推动了对食物蛋白的需求

根据粮农组织的数据，预计到2050年全球人口将达到97亿，未来26年将增长约20％。除了不断增长的人口对食物的需求增加外，不断壮大的中产阶级的收入增加和城市化将推动对蛋白质食物来源的需求增加。根据粮农组织的数据，全球鱼类消费量的增长速度快于所有其他动物蛋白食品。

传统渔业无法满足需求

传统的捕捞渔业无法满足对鱼类蛋白质不断增长的需求。粮农组织的研究表明，所有主要海洋渔业中有25％遭受严重过度捕捞，另有52％受到充分开发。自1980年代末以来，全球捕捞渔业的总产量一直相对稳定，每年的捕捞量通常在8,600万公吨至9,600万公吨之间波动，2020年，即粮农组织提供数据的最后一年，记录了9,000万公吨。相比之下，同期，水产养殖鱼类产量已从1400万公吨增长到2020年的8800万公吨，现在占全球鱼类产量的49％。要养活不断增长的人口和满足对鱼类蛋白的需求，到2050年，水产养殖产量将增加近一倍。下图描绘了预计时期内预计的供需缺口。

来源：粮农组织——实际数据的《2022年世界渔业和水产养殖状况》

直到 2020 年。公司估算基于粮农组织增长预测。

三文鱼养殖

大西洋鲑鱼养殖是北半球和南半球冷水国家的主要产业。根据康塔利的说法，2017年至2022年间，全球大西洋鲑鱼水产养殖产量每年增长约5％，达到2.9％

百万公吨，价值220亿美元。我们认为，随着全球人口的持续增长和消费者对高质量蛋白质的追求，水产养殖业，尤其是三文鱼养殖业，有望在未来几年实现显著增长。

以下是康塔利在2017年至2022年期间按主要生产国分列的细目。

全球大西洋三文鱼的收获量（以千公吨计）（相当于整条鱼）

来源：Kontali，2023 年三文鱼世界

传统海笼三文鱼养殖的局限性

传统的三文鱼养殖是在沿海水道中的大型网箱（海笼）中进行的，这会使各种病原体与养殖的鲑鱼接触。在这样不受控制的环境中存在病原体是人类和动物健康中普遍接受的事实。这些不受控制的水流中的此类病原体可能导致感染和感染在圈养人群中扩散。传统的开放海笼系统的风险和结果已得到充分证实，包括易受极端天气条件的影响，各种细菌和病毒疾病的爆发，以及藻华和类似事件造成的水结垢和污染，往往证明了这一点。这种疾病风险导致了抗生素、疫苗和其他药理药物的广泛使用。

最常见的疾病和健康管理问题是传染性鲑鱼贫血（“ISA”）和海虱。ISA是大西洋鲑鱼中的一种病毒性疾病，自1984年以来，几乎所有主要的鲑鱼养殖地区都发生了疫情，包括2008年在智利发生的影响该国产量三年的重大事件。目前尚无有效的治疗方法，鲑鱼养殖业依靠健康管理措施来减轻其影响。海虱是自然发生的海洋寄生虫，附着在大西洋鲑鱼的皮肤上。即使是少量海虱也会增加继发感染和死亡的可能性，大量海虱的存在可能会对鱼类的健康和美观产生不利影响。在海笼养殖环境中管理海虱的成本可能很高。其他病毒性疾病，例如鲑鱼型立克次氏体败血症（“SRS”），继续构成重大挑战，而由病毒引起的新兴疾病，包括心脏和骨骼肌炎症（“HSMI”）和心肌病综合征（“CMS”），正在上升。

传统三文鱼生产系统的另一个局限性是，养殖场不在最终消费者附近，因此，将鱼从生产地运送到消费地点时会产生额外的碳足迹。

我们相信，我们为传统三文鱼生产提供了更好、更可持续的替代方案。

AquaBounty 解决方案

陆基 RAS 生产

我们使用RAS技术培育鱼类的封闭式、封闭式陆基生产系统不太容易受到传统三文鱼养殖的疾病相关压力的影响，因为这种类型的培养系统与环境隔离。RAS 设施采用先进的水处理技术，包括使用臭氧、盐处理和紫外线辐射来杀死可能进入系统的潜在细菌、真菌或病毒病原体。此外，入水在进入系统之前也要经过类似的过滤和处理，并且作为标准程序的一部分定期测量水质。RAS 设施中的鱼通常不接种针对典型鱼类疾病的疫苗，通常不需要抗生素、杀虫剂或药剂。RAS 设施采用有效的生物安全措施，通过减少或消除病原体的引入，持续对水进行处理，确保鱼类的最佳健康，从而预防疾病。RAS 生产使我们的鱼类能够在最佳条件下饲养，完全控制系统的进出水量，同时再循环使用超过 95% 的用水。此外，在我们的 RAS 农场储存来自我们自己孵化场的无病卵可以提高生物安全和防治疾病的水平。

除了优化鱼类健康的生物安全措施外，我们的农场还设有多层封闭设施，旨在防止逃跑。我们在RAS设施中种鱼已有二十多年了，我们从未经历过逃生的经历。多层封闭冗余，加上我们的三文鱼是无菌雌鱼这一事实，构成了急需的饲养解决方案

以防止伤害本地鱼类种群的方式提供新鲜、健康的海鲜。我们采用的陆基鱼类养殖方法得到了许多环境非政府组织（“NGO”）的推广，它不会对野生鲑鱼种群构成威胁。

我们在运营陆基RAS设施方面拥有丰富的经验。我们的运营惯例和程序经过二十多年的发展和完善，旨在满足严格的监管要求。我们在陆地经营RAS三文鱼养殖场的经验使我们能够保护鱼类和环境。

来源：Innovasea

我们的 GE 大西洋鲑鱼

我们的通用电气大西洋三文鱼项目始于30多年前，基于对三文鱼的单一特定分子修饰，从而在早期发育过程中可以更快地生长。结果是一种经过基因改造的大西洋鲑鱼，它可以比传统养殖的大西洋鲑鱼更快地增长到市场规模。

最初对大西洋鲑鱼的研究是由一个旨在保护大西洋鲑鱼免受北大西洋寒冷水域影响的团队在加拿大纽芬兰的纪念大学进行的。他们发现，将三文鱼生长激素基因的第二份拷贝置于来自海口的替代基因启动子（基因切换）的控制下所产生的单一基因改变导致生长激素的释放水平更加稳定，这加速了三文鱼发育的早期阶段，在此时期，鲑鱼更容易患病和死亡。加速的生长使这些鱼能够更快地达到适销对路的大小。这可以将传统大西洋鲑鱼在RAS设施中的养殖时间从大约26到28个月缩短到我们的三文鱼的大约18至20个月。

这种加速增长具有经济和环境优势。与传统三文鱼相比，我们的三文鱼从孵化到收获的生命周期更短，这使得在封闭的陆基RAS农场可以更经济地进行生产。尽管与海笼方法相比，RAS 农场需要更多的资本投资，但我们认为，更高效的增长和更短的市场运输距离抵消了更高的成本。与通过类似资本投资在RAS农场种植的传统三文鱼相比，我们每年的GE大西洋三文鱼产量可以增加约70％。我们的鱼将饲料转化为生物质的效率也提高了25％，这代表了显著的成本优势，因为饲料是三文鱼种植的最大可变成本。此外，将我们的农场设在离主要食品市场更近的地方，可以节省收获库存的运输费用，同时保持减少的碳足迹，提高将新鲜产品更快地推向市场的能力。

知识产权

我们的 GE Atlantic 三文鱼基于对鱼类的单一特定分子修饰，可在早期发育中更快地生长。该基础技术的专利已在某些鲑鱼生产国颁发，已于2013年8月到期，我们目前拥有一项全球性、永久性、免版税、全额付款、可再许可、可转让、非排他性的技术，该技术涵盖在可食用鱼的蛋白质基因启动子控制下表达内源生长激素的转基因鲑鱼。尽管许可技术的专利已到期，但我们认为，分子改造过程的专业知识程度以及与转基因工程鱼类批准相关的监管时间表构成了重要的进入壁垒和竞争优势。

我们依靠美国和适用的外国司法管辖区的专利、商标和商业秘密法律以及保密程序和合同条款来保护我们的专有技术、流程和品牌。2015 年 12 月，我们的分子无菌系统获得了美国专利，该系统使任何携带特定母体不育基因的雌鱼的后代均为无菌。随后，澳大利亚、巴西、加拿大、智利、日本和大韩民国颁发了孕产妇不育专利。尽管我们目前的任何监管批准都不要求使用无菌系统专利中描述的技术，但该技术将来可能需要获得或维持监管部门的批准。

转基因鱼类的监管方面

在美国，使用现代生物技术工具对食品进行基因工程设计受两个政府组织监管，美国农业部负责转基因植物，美国食品药品管理局负责转基因动物。

转基因食品和动物饲料的监管程序基于1986年科学和技术政策办公室发布的协调框架，但授权立法是《联邦食品、药品和化妆品法》（“FFDCA”）。美国食品和药物管理局还必须根据《国家环境政策法》（“NEPA”）确定拟议申请对环境的影响。对于用于食品或饲料材料的动物，FDA的程序是批准前审查，如果申请符合相关法律的要求，则先进行批准， 批准后将持续进行监督.

我们于1995年向美国食品药品管理局开放了针对AquAdvantage三文鱼的研究性新动物药物档案。当时，没有明确的生物工程动物监管框架。但是，有些研究被普遍认为是最终批准程序所必需的。我们开始了这些研究，并开始分阶段向美国食品药品管理局提交研究，这些研究最终对新动物药物申请（“NADA”）的每个技术部分都做出了回应。这些技术部分要求提交与该结构的分子表征、AquAdvantage三文鱼谱系的分子特征、AquAdvantage三文鱼的表型特征、基因型和表型耐久性计划、环境、食品和饲料安全支持以及索赔验证。美国食品和药物管理局的分阶段审查过程持续了1995年至2010年，包括研究开展、提交、审查和验收的周期。经过这一程序，美国食品和药物管理局得出结论，AquAdvantage三文鱼 “与传统三文鱼的食物一样安全，而且可以合理地肯定食用AquAdvantage三文鱼的食物不会造成任何伤害”。2015年11月19日，美国食品药品管理局发布了AquAdvantage三文鱼NADA的批准书，并发布了最终的环境评估（“EA”），以及根据NEPA对EA没有重大影响的调查结果。

监管法律挑战

2016年3月30日，一个非政府组织联盟向美国加利福尼亚北区地方法院提起诉讼，指控食品药品管理局、美国鱼类和野生动物管理局及相关个人在批准AquAdvantage三文鱼中所起的作用。随后，AquaBounty作为干预人加入了此案，以保护我们的利益。此后不久，鱼类和野生动物管理局被驳回该案。包括食品安全中心和地球之友在内的非政府组织声称，美国食品和药物管理局没有监管转基因动物的法定权力，如果有，该机构未能充分分析和实施措施，以减轻可能影响野生鲑鱼和环境的生态、环境和社会经济风险，包括AquAdvantage三文鱼逃脱并威胁濒危野生鲑鱼种群的风险。2019年12月，法院认定，根据FFDCA，美国食品和药物管理局确实对转基因动物拥有权限/管辖权。2020年11月，法院将EA发回美国食品和药物管理局，以进一步开展其NEPA和濒危物种法（“ESA”）评估工作。2020年12月，原告提出了修改或修改判决的动议。2021年2月，法官驳回了该动议。法院的裁决目前并未对AquaBounty在加拿大爱德华王子岛的鸡蛋生产或印第安纳州奥尔巴尼的AquaBounty的三文鱼产量产生业务影响。AquaBounty正在与美国食品药品管理局合作处理NEPA和ESA的监管事宜。

持续的监管要求

除了美国食品和药物管理局批准AquAdvantage三文鱼的NADA外，我们在美国和爱德华王子岛的运营场所以及我们计划将来运营的运营场所必须作为药品制造机构向美国食品和药物管理局注册并定期接受其检查。供应受美国食品药品管理局监管的产品供美国使用的药品制造企业必须遵守该产品的批准条件，无论它们位于美国还是在国外。我们在印第安纳州和爱德华王子岛的每个运营场所目前都在美国食品和药物管理局注册，美国食品和药物管理局已对这些设施进行了检查和实地考察。

展望未来，我们必须继续遵守美国食品和药物管理局的要求，不仅要遵守制造方面的要求，还要遵守标签、广告、记录保存以及向食品和药物管理局报告不良事件和其他信息的要求。我们还需要遵守美国农业部的披露

要求与以下生物工程食品有关 国家生物工程食品披露法。不遵守这些要求可能会使我们面临行政或司法执法行动，包括但不限于产品没收、禁令、民事处罚、刑事起诉、拒绝批准新产品或撤回现有批准，以及增加产品责任风险。

在美国生产AquAdvantage三文鱼还需要遵守环境法规和当地场地许可法规。此外，美国的每个AquAdvantage三文鱼生产基地都需要获得美国食品和药物管理局的批准，既需要满足NEPA规定的相应义务，也需要遵守当地种植设施建设的许可要求。我们预计，遵守这些环境和监管要求可能会产生巨额成本，尽管与施工时间表同时进行，但每个生产场所可能需要花费多年的时间才能完成。

标签和披露标准

许多非政府组织引用的调查表明，消费者不愿购买转基因食品，他们希望看到标签以避免购买转基因食品。许多州对此做出了反应，颁布了基因工程食品标签法。因此，为了应对各州标签法的可能性，国会于2016年通过了《国家生物工程食品披露法》（“披露标准”），指示美国农业部制定披露正在或可能经过生物工程处理的食品的国家强制性标准。披露标准要求食品制造商、进口商和某些零售商确保适当披露生物工程食品。该披露标准于2022年1月1日生效，但当我们的三文鱼开始收获和销售时，我们于2021年开始自愿遵守该标准。

在生物工程披露的同时，我们还开始教育消费者了解我们的通用电气大西洋三文鱼相对于传统大西洋鲑鱼的好处，包括其提高了25％的饲料转化率（这意味着产出相同收成所需的饲料更少），由于本地生产而减少了碳足迹，减少了对环境的影响，使用陆基水产养殖系统减少了鱼类对环境毒素的接触，以及由于生物安全改善而减少了对疫苗或抗生素的依赖。

2019年12月，《2020年拨款法》签署成为法律，该法于2021年、2022年和2023年重新出台并获得通过，其中包含一项修正案，要求在披露标准生效日期之前获得 FDA 批准的任何基因工程动物在现有可接受的市场名称之前包含 “基因改造” 一词。尽管我们认为这一标签要求是不必要的，对披露标准的要求来说是多余的，但我们已经并将继续遵守所有适用的法律。

我们对这些法律和法规的遵守可能很繁重，可能会增加我们的经商成本，影响我们相对于同行的竞争地位，或者以其他方式对我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响。有关适用于我们业务的政府法规的更多信息，请参阅”风险因素” 在第 1A 项中。

美国市场

根据康塔利的数据，2022年，大西洋三文鱼对美国市场的供应量达到创纪录的144万磅（65.2万公吨），总市值超过54亿美元。绝大多数进口的大西洋鲑鱼来自智利、加拿大和挪威。由于环境问题和来自国外，尤其是智利的生产成本降低，美国的大西洋鲑鱼养殖业在1990年代初大幅萎缩。根据康塔利的说法，2022年美国仅净供应8,000磅（4,000公吨）的大西洋养殖三文鱼，占供应给该国的养殖大西洋鲑鱼总量的不到1.0％。

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以千公吨（全鱼当量）向美国市场供应大西洋三文鱼

来源：Kontali，2023 年三文鱼世界

尽管开展了密集的公众消费者教育活动，宣传其健康益处，但美国的海鲜消费仍然落后于其他蛋白质来源，落后于海外市场的消费。根据美国农业部的数据，在2010年至2020年期间，即最新的可用数据期间，美国的人均海鲜年消费量在17至19磅之间，大大落后于家禽（62至68磅）、牛肉（51至55磅）和猪肉（43至47磅）的消费量。相比之下，根据粮农组织的数据，在2018年至2020年期间，全球平均人均海鲜消费量为45磅。

消费者对转基因鱼类的看法

尽管大西洋三文鱼是美国消费量第二高的海鲜，但反对基因工程食品的激进团体向许多分销商、餐饮服务企业、零售食品店和杂货连锁店施加压力，要求他们公开声明他们不会出售转基因三文鱼。

但是，我们预计这不会对整体消费者需求和整个市场，尤其是分销商和批发市场的产品投放产生重大影响。迄今为止，我们已经看到大型分销商和批发商没有听从激进组织的压力，自2021年5月开始收获以来，我们已经从我们的农场出售了通用电气大西洋三文鱼。我们认为，小型零售商、分销商、批发商和机构海鲜买家将有足够的需求来吸收我们的预计产量。我们认为，美国食品药品管理局的批准强化了这样的信息，即我们的三文鱼是一种安全而营养的海鲜产品，与传统的大西洋养殖三文鱼相同。

消费者对转基因食品的情绪正在发生变化。根据我们委托的市场研究，消费者选择农场饲养的三文鱼的首要属性是可用性、可负担性、新鲜度、安全性和口感。根据进行的民意调查，53％的受访者对转基因食品的第一印象是中性至非常积极的；60％的受访者持中立至非常有可能购买标有此类标签的转基因产品；70％的受访者持中立至非常有可能购买标有美国农业部生物工程披露标志的转基因产品；81％的受访者对AquaBounty和我们的通用电气大西洋鲑鱼故事和产品优势持中立至非常积极的态度；81％的受访者对AquaBounty和我们的GE大西洋鲑鱼故事和产品优势持中立至非常积极的态度；而且 70% 的人可能会购买并试试我们的三文鱼至少一次。

根据博伊斯·汤普森研究所进行的一项研究，该研究调查了2018年至2020年间在排名靠前的媒体上发表的超过10万篇在线和印刷文章的数量和语气以及170万次社交媒体互动，关于转基因食品的总体对话基调 “出人意料地积极，如果将中立和正面报道相结合，平均赞成率为73％。”在所研究的时期内，正面报告变得更加有利。他们的发现表明，通用电气的重要性有所下降，全球各地的对话更加有利，两极分化程度也更小。

销售计划

美国的三文鱼分配系统复杂多样。参与者包括渔民、养鱼者、加工商、进口商、二级加工商、宽线分销商、特种海鲜分销商、经纪人、贸易商以及许多不同类型的零售和餐饮服务公司。三文鱼的分销渠道在不断发展，处理的分销商越来越少，规模越来越大

占总量的份额，以及大型鱼类养殖公司和大型野生三文鱼加工商直接向主要零售和餐饮服务连锁店出售的三文鱼份额不断增加。我们的通用电气大西洋三文鱼目前正在销售到该分销网络，最初的重点是海鲜分销商和批发商。这是由于我们的鱼类供应有限，因此我们必须有选择地吸引新客户。我们预计，一旦我们的俄亥俄州农场投入商业运营，我们将能够扩大我们的客户深度和广度，扩大我们的渠道覆盖范围。

作为一种商品食品，大西洋三文鱼的价格根据每周产品的供需而变化。我们的定价基于Urner Barry发布的指数，该指数考虑到鱼类大小和质量的差异，对所有主要的盘中食物蛋白进行了全面的市场报道。

竞争

全球大西洋鲑鱼养殖业包括几家在每个主要生产国开展业务的超大型公司。在过去的几年中，随着生产商试图获得有竞争力的成本优势，同时克服与开发新的海洋农场地相关的监管挑战，整合显而易见。主要的市场生产商包括以下公司：Mowi、SalMar、Aquachile、Leroy Seafood Group、Cermaq集团、库克水产养殖、Bakkafrost和Australis Mar Seafood。据估计，这八家公司约占2022年大西洋鲑鱼产量的53％。由于三文鱼主要作为商品在美国出售，因此我们与这些成熟的海笼生产公司竞争。

此外，已经出现了使用或计划使用陆基RAS设施的新三文鱼生产者。大西洋蓝宝石正在佛罗里达州运营一座工厂，并计划将产量提高到22万公吨以上。其他参与者包括计划在缅因州和加利福尼亚州建造设施的北欧水产养殖场，以及计划在缅因州建造农场的Whole Oceans。

运营

当前产量

我们目前经营两个三文鱼养殖场：印第安纳州经过翻新的生产性种植农场和加拿大爱德华王子岛的育雏场。但是，如上所述，我们在2024年2月宣布了出售印第安纳州农场的计划。我们在印第安纳州首次收获常规三文鱼于2020年6月开始，我们的GE大西洋三文鱼的首次收获于2021年6月在美国和加拿大的两个农场开始。2022年，我们将加拿大农场的种植业务过渡到蛋品生产。截至 2023 年 12 月 31 日，我们的生物质生长总产量为 412 公吨。

通货膨胀的影响

最近全球通货膨胀率的上升影响了我们所有业务领域。我们的农业供应成本、运输成本、工资率和其他直接运营费用正在上涨。此外，通货膨胀影响了我们俄亥俄州农场的总项目成本估算，该总成本已增加到4.85亿美元至4.95亿美元之间。我们预计，至少在短期内，通货膨胀将继续对我们的经营业绩产生负面影响。

北美计划

我们的商业计划设想我们将完成 在俄亥俄州先锋市建造一座产量为1万公吨的种植农场。2021 年，我们选择俄亥俄州先锋作为我们第一个大型商业农场的所在地。根据已经完成的工程设计，我们估计，该项目包括大约479,000平方英尺的设施、土地、保险和其他辅助项目，将耗资4.85亿美元至4.95亿美元。由于我们寻求额外的融资，预计将包括股权和债务部分，场地建设活动目前暂停。2022年10月，托莱多-卢卡斯县港务局董事会批准为我们项目发行高达4.25亿美元的市政债券，他们将继续支持我们的交易工作。

尽管我们将继续吸取当前农场运营的经验和持续改进的理念，但我们迄今为止在俄亥俄州农场设计方面所做的工作将作为未来农场项目的模板。下图显示了农场内部的设计效果图。

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资料来源：AquaBounty

鸡蛋产量

我们扩大了位于爱德华王子岛的《财富》和《罗洛湾》孵化场的蛋品生产能力，现在我们每年可以生产超过1000万个眼蛋，这超过了我们目前的内部需求。由于市场上三文鱼蛋供应短缺，我们已开始向其他三文鱼养殖户出售多余的常规（“非转基因”）三文鱼蛋和鱼苗。我们还决定将加拿大农场的种植业务过渡到蛋品生产，以便在未来三到四年内将我们的鸡蛋产能提高到每年3000万只眼蛋，这将足以储存六个10,000公吨的农场。

国际计划

虽然我们的主要重点是北美，但我们也在考虑国际扩张，目标是那些三文鱼净进口国，无法满足其国内需求，而且我们认为我们将成功获得进一步的监管批准和消费者认可的市场。一旦在这些地点获得批准，我们可能会决定通过伙伴关系、合资企业和许可安排相结合的方式进行商业化。

增长战略

优化技术，为未来进行创新

我们正在探索开发一系列其他产品的潜力，包括我们的第二代通用电气大西洋鲑鱼，以帮助确保 100% 的无菌性，为养殖鱼类提供更好的不育手段的分子无菌系统，以及改进的基因工程鱼类生产方法。

我们的主要研发业务位于爱德华王子岛的自有孵化场。截至2023年12月31日，我们雇用了37名科学家和技术人员来监督我们的育雏群以及我们为研发目的而维护的鱼类。此外，我们将一些研究活动承包给第三方。将来，我们可能会签订其他伙伴关系和合作协议，以推进我们的研发工作。

纵向和横向整合

我们可能有多种机会进行纵向整合，并从战略上提高我们在海鲜行业的增值能力。这些能力可以通过内部建设和发展、建立伙伴关系、直接投资或通过收购来获得。

我们还可以寻求扩大我们在邻近市场的生产能力，包括：

迪转化为其他高价值物种，例如虾、鳟鱼或金枪鱼。

评估动物饲料、鱼粉和鱼油等投入和副产品的市场。

收购快速增长的生物工程食品市场中的新生产技术，例如细胞水产养殖。

人力资本资源

我们相信基于团队的管理结构会带来积极影响。我们通过将决策权置于团队层面，赋予员工权力；决策权由最亲近的工作人员驱动。我们为团队提供培训机会，以不断提高他们的决策能力。我们最近的发展举措包括引入精益和持续改进、领导力指导技巧、目标设定和指导绩效、根据我们的标准操作程序制定详细的工作说明和操作培训。我们相信，这些举措可确保我们的团队与公司的期望保持一致，再加上我们对员工能力的信心，我们的团队就有望取得成功。

截至 2023 年 12 月 31 日，我们有 104 名团队成员，其中 82 名属于我们的农场运营部门，6 名从事研究和技术支持职能。截至2023年12月31日，我们有16名公司团队成员，他们为我们的所有业务提供支持，并负责执行所有公司职能，包括行政、运营、财务、信息技术、法律、销售和企业沟通。我们的团队成员都没有工会代表，我们认为我们的员工关系良好。我们制定薪酬待遇以争夺最优秀的人才。我们的薪酬待遇包括有竞争力的基本工资和健康福利，以及包括公司配套的退休计划。

ESG 领导力

我们仍然相信，环境、社会和治理（“ESG”）问题是我们宗旨和价值观的基础，也是我们如何经营业务的关键基础。我们对ESG的关注对于推动持续改进、建立我们的文化非常重要，并提高了我们整个运营的效率和有效性。我们认为，在我们的决策过程中考虑ESG因素有助于采取纪律严明的风险管理方法。

我们的ESG委员会由执行管理团队组成，由董事会监督，该委员会跨职能部门共同制定战略、结构、流程和与业务相关的标准路线图。

环保

能源管理

我们目前正在运营的农场使用来自电网的能源，但我们敏锐地意识到需要为现有设施多元化发展绿色能源，并为未来的农业运营纳入替代能源。我们正在评估各种替代能源。

温室气体排放

我们每月收集、监控和管理数据，以支持我们的范围 1 和范围 2 排放清单。

水资源管理

淡水为我们的农业运营提供了关键支持。我们通过位于印第安纳州和爱德华王子岛设施或附近的地下水井从含水层中抽水，为农场供水。我们知道我们的业务是用水密集型的，我们与周边社区的其他成员共享这种资源。确保淡水的充足供应和质量，以便在不使当地社区处于不利地位的情况下舒适地经营我们的业务，是我们在确定商业运营地点时使用的最重要因素之一。

废物管理

我们的设施采用 RAS 技术，利用新鲜、干净的水将三文鱼从孵化到收获的整个过程进行培育。系统中的水以每小时 95% 以上的速度持续再循环和过滤，这意味着每个循环中只有不到 5% 的安全排放回环境。RAS 系统具有生物过滤器，可清除废物并回收淡水，从而为我们的三文鱼维持最佳的生长环境。由此产生的废水在转移到沉淀池之前经过净化。固体废物通过过滤过程从系统中分离出来，通常作为肥料回收供当地农民使用。

社会影响力

消费者福利：动物生产中抗生素的使用

与野生捕捞或近海网箱养殖的三文鱼不同，我们的鱼生活在室内水箱中，这些水箱旨在防止它们逃跑并降低疾病和污染物的风险。这使得无需使用海笼作业中经常使用的抗生素和化学物质即可饲养鱼。我们已经制定并实施了标准操作程序（“SOP”），用于管理我们农场的物理封闭和每项重要的鱼类养殖活动。

人力资本管理

招聘、发展、聘用和保护我们的员工对于执行我们的战略和实现业务成功至关重要。我们努力为员工提供关键技能，并通过提供一系列培训和职业发展机会，包括通过具有挑战性的工作任务和工作轮换获得的亲身体验、辅导和指导机会以及培训计划，逐步扩大他们的贡献。为了提高员工的参与度和承诺，我们遵循严格的流程，通过持续的员工对话、透明的沟通和员工敬业度调查，倾听员工的意见，采取行动并衡量我们的进展。

员工健康、安全和进步

我们致力于为员工维护一个安全可靠的工作场所。我们制定了特定的安全标准来识别和管理关键风险。我们使用全球安全管理系统和员工培训来确保安全协议的持续实施以及对事故的准确测量和跟踪。为了给员工提供安全可靠的工作环境，我们禁止工作场所歧视，我们不容忍虐待行为或骚扰。我们对员工健康和安全的关注延伸到供应链中的工人和社区。我们认为，尊重人权是我们的战略和我们对商业道德行为的承诺的基础。

治理与商业道德

治理

我们的ESG战略、风险管理和报告由我们的ESG委员会监督，并听取外部专家的建议。该委员会由我们的总裁担任主席，包括我们执行领导团队的所有成员，包括：首席执行官、首席科学官、首席运营官、总法律顾问、首席人事官、设施与持续改进副总裁以及首席财务官。我们的董事会对我们的 ESG 委员会和举措进行监督。

多元化与包容性

无论是在董事会层面还是在员工队伍中，我们都将性别、文化和种族多元化作为未来 10 年的主要优先事项之一。我们致力于为我们的中高层管理人员增加多元化、富有创造力、才华横溢和经验丰富的人员，并在我们的入门级职位上增加年轻、积极进取、协作和对环境负责的团队成员。

我们供应链中的道德创新

我们的全球供应商和供应商网络遍布美国的许多州和多个国家，例如智利、挪威、巴西和加拿大，目标是为我们的生产过程提供最好的设备、饲料和其他关键投入。

在选择供应商时，我们会进行尽职调查，包括审查可持续发展和环境影响信息。

我们的陆基农场的优势之一是，我们可以将它们放置在靠近市场消费的地方，这样可以最大限度地降低运输成本，从而最大限度地减少我们的碳足迹。与一些最大的养殖三文鱼生产国（即智利、挪威和加拿大）进口到美国的养殖三文鱼相比，这使我们能够最大限度地减少满足当地和区域配送的运输要求。

动物福利

我们以自然、安全和人道的方式饲养三文鱼，在生命的每个阶段，从卵子到收获。我们利用技术和熟练的人力监督来持续监测和管理水质和鱼类健康。我们的重点和目标基于兽医专业知识和咨询、行业标准和客户对质量的期望。我们使用行业领先的技术来帮助确保以人道的方式捕捞鱼类，同时尽可能减少压力。

动物保健和福利

我们持续监控福利状况，例如：拥挤情况；鱼类转移、诱捕和出血；捕捞；分级；以及新兴技术的使用。

作为福利指标的一部分，我们正在监测：皮肤和鳍状况；体重损失；死亡率；反射行为；食欲-饥饿-饱腹感；胆汁漂白；性成熟；眼损伤和白内障；下颌骨和脊柱畸形。

动物和饲料采购

我们不采购动物。我们是一个 100% 垂直整合的实体，拥有自己的育雏和鸡蛋生产，从孵化到收获都用于我们的农场。

目前，我们没有自己种植原料，也没有为转基因三文鱼生产饲料。我们从第三方购买所有经过 BAP 或 GlobalGAP 认证的饲料用于我们的运营。

饲料是种植健康三文鱼的关键投入。我们会评估具有高产品安全和道德标准的供应商，这些标准符合我们为自己设定的标准。

社区

我们坚信支持我们开展业务的当地社区。我们努力创造就业机会，为这些社区的经济发展做出贡献。只要可行，我们就会与当地企业签订合同，以获取农场运营中使用的投入来源。

联合国可持续发展目标

我们的企业宗旨和运营与许多联合国可持续发展目标（“UNSDG”）保持一致。我们致力于寻求解决方案，以帮助消除饥饿，实现粮食安全和改善营养，同时促进可持续的陆基水产养殖，以提供有弹性的国内新鲜三文鱼供应。我们通过研究、创新和基于遗传学的技术，不断改造水产养殖领域。我们的管理层有意识地做出决定，将我们的农场设在关键消费市场附近，从而为包括服务不足的社区在内的所有消费者提供更多机会。我们努力为人们提供优质、健康、负担得起和营养丰富的三文鱼，这些鲑鱼的种植考虑了地球的福祉，为我们的海洋和河流提供了急需的救济。我们的计划是将我们的技术和专业知识带到其他国家，包括发展中地区。

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第 1A 项。风险因素

以下是可能影响我们的业务、财务状况和经营业绩的某些风险因素。您应仔细考虑下述风险，以及本10-K表年度报告中包含的其他信息，包括我们的合并财务报表和相关附注。我们无法向您保证，以下风险因素中讨论的任何事件都不会发生。这些风险可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况或前景产生重大和不利的影响。如果发生这种情况，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。

本10-K表年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，包括下文以及本10-K表年度报告中描述的我们所面临的风险，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。有关这些前瞻性陈述的信息，请参阅 “关于前瞻性陈述的警示说明”。

与我们的业务和未来计划相关的风险

我们有净亏损的历史，将来可能会蒙受损失，可能无法实现或维持盈利能力。

从成立到2023年12月31日，我们累计净亏损约2.21亿美元。这些损失反映了我们的人员、研发、生产和营销成本。我们实现收入的能力及其时机尚不确定，实现收入并不能保证我们实现盈利。我们预计将蒙受额外损失，直到我们能够显著增加收入和/或减少运营成本和亏损。我们未来净亏损的规模将部分取决于未来的支出率以及我们大幅增长业务和增加收入的能力。随着我们业务的发展以及作为上市公司的运营，我们预计将继续承担大量和增加的支出。

我们是否有能力继续作为持续经营企业存在很大疑问。

自成立以来，我们的运营产生了累计净亏损和负现金流，预计这种情况将在可预见的将来持续下去。截至2023年12月31日，我们有920万澳元的现金、现金等价物和限制性现金。

我们能否继续作为持续经营企业取决于我们筹集额外资金的能力，而且无法保证此类资本会按时、按可接受的条件或根本没有足够的资金可用。这使人们严重怀疑我们是否有能力在本报告发布之日后的一年内继续作为持续经营企业。所附财务报表是在持续经营的基础上编制的，其中考虑在正常业务过程中变现资产和清偿负债，不包括因这种不确定性而可能产生的任何调整。在我们实现盈利之前，我们将需要额外的融资来资助我们的运营和执行我们的业务计划。如果我们不能继续经营业务，我们的股东可能会损失对我们的大部分或全部投资。

我们目前的业务计划包括对大量额外资本的需求，没有这笔资金，我们可能无法按计划或根本无法实施我们的战略。

我们的战略取决于我们开发和建造更多农场的能力，包括我们部分建成的俄亥俄州农场。它的建设以及未来的其他建设都取决于我们筹集资金的能力，没有这笔资金，我们可能无法按计划或根本无法建造此类设施。

我们可能无法获得完成拟议设施建设所需的融资。我们没有足够的财政资源来为俄亥俄州农场的建设提供全额资金。我们将寻求通过债务融资筹集部分必要资金。最近利率的提高增加了这种融资的借贷成本，在融资完成之前的任何进一步提高都可能进一步增加此类成本。总体而言，股票市场以及我们的证券的波动和/或下跌可能导致无法以可接受的条件或根本无法获得股权融资。如果我们在俄亥俄州的施工现场出现施工延误或施工成本增加，我们可能还需要更多的资金。我们可以通过发行股权证券或债务来为意想不到的建筑成本融资。监管机构延迟或未能批准我们的建筑计划、金融市场的混乱和波动、信贷市场的紧缩以及海鲜市场的低迷可能会对我们获得融资的能力产生负面影响。我们可能无法获得所需的资金，或者我们可能无法在可接受的条件下获得资金。

我们估计，俄亥俄州农场的总项目成本，包括建筑、土地、保险和辅助成本，将在4.85亿美元至4.95亿美元之间，大大高于我们先前披露的估计，尽管随着我们完成设计、完成承包商投标并继续施工，这一数字可能会继续变化。例如，至少部分由于最近的通货膨胀压力，我们俄亥俄州农场某些商品和服务的分包商提交的出价高于我们的预期水平。由于这些增加和利率的提高，我们提高了对该项目总成本的估计，并增加了拟议的债务融资金额。

我们在俄亥俄州农场的预期建设成本中遇到了成本增加，在建造该农场和其他未来农场时可能会遇到更多意想不到的困难和成本超支。为复杂的RAS农场编制成本和时间估算本质上是困难的，并且可能会根据我们迄今为止经历和未来可能遇到的许多因素而发生变化，包括设计变更、材料和劳动力成本面临的通货膨胀压力增加、COVID-19 等健康流行病的影响、施工延误、对承包商的依赖、提高利率对融资成本的影响、客户需求和意想不到的并发症。因此，我们可能会遇到意想不到的困难，拟议农场的建设和开发可能比我们预期的更昂贵或更耗时。

最近施工成本估算值的增加使我们暂停施工，直到我们可以评估完工成本估算和融资策略。无法保证我们的尝试会成功，宏观经济状况可能会恶化，这可能导致成本进一步增加，进一步的融资和与施工相关的延误。

无法保证按可接受的条件及时、或根本无法保证额外资金到位，也无法保证此类资金如果筹集到足以使我们能够继续实施我们的业务战略。

我们需要新的融资来为营运资金提供流动性，并为我们在俄亥俄州先锋市的农场建设提供资金。为了满足这一需求，我们聘请了一家投资银行来寻求一系列融资和战略选择，包括最近宣布的印第安纳州农场出售程序、由我们的未抵押资产担保的潜在债务融资以及潜在的合资伙伴关系 或其他战略交易。无法保证按可接受的条件及时提供额外资金, 或者根本无法保证, 或者这些资金如果筹集，将足以使我们能够继续实施我们的业务战略。如果我们通过出售股票或可转换债务证券筹集额外资金，则普通股持有人的所有权权益将被稀释，这些证券的条款可能包括清算或其他对普通股持有人权利产生不利影响的优惠。债务融资（如果有）可能涉及包括契约在内的协议，这些协议限制或限制我们采取具体行动的能力，例如承担额外债务、进行资本支出或宣布分红。如果我们通过政府或其他第三方资金、营销和分销安排或其他合作、战略联盟或与第三方的许可安排筹集额外资金，我们可能必须放弃对我们的技术、未来收入来源、研究计划或候选产品的宝贵权利，或者以可能不利于我们的条款授予许可。此外，我们可能无法以我们预期的价格或预期的时间表出售印第安纳州的农场，甚至根本无法出售。此外，如果我们以低于其资产账面价值的价格出售印第安纳州农场，我们将蒙受出售损失。

如果我们失去包括关键管理人员在内的关键人员，或者无法吸引和留住更多的人员，则可能会推迟我们的商业化计划或损害我们的研发工作，并且我们可能无法销售或开发自己的产品。

我们的成功在很大程度上取决于我们的官员和其他关键员工的努力和能力。失去管理层的任何关键成员，或者未能吸引或留住拥有开展业务所需专业知识的其他关键员工，都可能阻碍我们开发和商业化产品以及执行业务战略。由于水产养殖、生物技术和其他以技术为基础的企业对合格人员的激烈竞争，或者由于没有具备我们业务所需的特定资格或经验的人员，我们将来可能无法吸引或留住合格的员工。对于生产职位，由于北美总体上缺乏陆地水产养殖的行业经验，需要对新员工进行有效的培训。如果我们无法吸引、培训和留住实现业务目标的必要人员，我们可能会遇到人员限制，这可能会对我们及时满足客户需求、为现有或新的生产设施配备充足人员或支持内部研发计划的能力产生不利影响。特别是，我们的生产设施需要在基于拉斯的水产养殖领域有经验或培训的人员，而我们的产品开发计划取决于我们吸引和留住高技能科学家的能力。竞争来自众多公司、学术和其他研究机构的有经验的生产人员、科学家和其他技术人员，可能会限制我们以可接受的条件吸引和留住此类人员的能力。

如果我们失去主要供应商，包括完成俄亥俄州农场建设所需的供应商，或者无法聘请更多供应商，则可能会推迟我们的建设或商业化计划。

俄亥俄州农场建设的完成取决于我们的建筑和设备供应商在我们准备恢复施工后是否愿意继续支持该项目。由于项目成本估算上升，我们在2023年7月暂停了施工活动，同时我们寻求额外融资。当我们完成融资并准备恢复施工时，无法保证我们的供应商会或愿意重新参与该项目的施工活动。如果我们的供应商尚未准备好恢复施工活动，或者我们需要聘请新的供应商，则可能会推迟我们的施工和商业化计划。

我们需要获得批准和许可才能建造和运营我们的农场，而对这些批准或许可的任何延迟或拒绝都可能延迟或停止某些运营和商业活动。

我们可能无法获得按计划建造和运营设施所需的批准和许可。我们需要获得一些与农场水文、建设和运营相关的必要许可证，这通常是一个耗时的过程。我们还需要获得美国食品药品管理局的批准才能在该设施中种植我们的通用电气大西洋鲑鱼。在获得农场所需批准和许可证方面的延误或施加的条件已经推迟并可能进一步推迟我们预期的施工完工、商业库存和首次销售日期和/或导致成本进一步增加。如果我们无法获得农场所需的批准和许可，我们将无法建造农场。此外，联邦、州和地方政府的要求可能会大大增加我们的成本，这可能会严重损害我们的经营业绩和财务状况。

利率的提高增加了我们的预期借贷成本 还可能影响我们通过借款（例如银行信贷额度以及债务证券的公开或私下销售）获得营运资金的能力。

我们将寻求通过债务融资筹集建设俄亥俄州农场和其他未来农场所需的部分资金。提高利率将增加我们的建筑融资债务成本，还可能影响我们通过借款（例如银行信贷额度和公开或私人出售债务证券）获得营运资金的能力。这可能会导致流动性降低、支出增加和扩张计划融资困难、营运资金减少以及对我们的业务产生其他不利影响。

延误和缺陷可能会阻碍农场开始运营。

延误和缺陷可能会导致我们的成本增加到一个或多个农场的建设成本过高或无利可图的水平。由于各种因素，我们的农场可能会遭受严重的延误或成本超支，这可能会使我们无法按预期开始运营。这些因素包括工人或材料短缺、建筑和设备成本上涨、运输限制、恶劣天气、不可预见的困难或劳工问题，或者联邦、州或地方各级政治政府的变动，这些变动导致了对转基因食品的总体政策变化，尤其是我们的产品和农场的政策变化。材料或工艺缺陷还可能延迟我们计划中的农场开始运营，增加生产成本或对我们的产品质量产生负面影响。由于这些或其他不可预见的因素，我们可能无法及时或根本无法继续农场的建设或运营。

通货膨胀率上升可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

如果产品价格上涨或消费者支出减少导致销售下降，则通货膨胀率上升可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。此外，如果我们的成本增加而我们无法将这些价格上涨转嫁给客户，我们的净收入将受到不利影响，负面影响可能是重大的。通货膨胀率，尤其是美国的通货膨胀率，已经上升到多年来从未见过的水平。通货膨胀加剧可能导致新农场的建设成本增加，运营成本（包括我们的劳动力成本）增加，流动性降低，并限制我们获得信贷或以其他方式筹集债务和股权资本的能力。利率的提高，尤其是加上政府支出减少和金融市场波动，可能会进一步增加经济不确定性并加剧这些风险。

通过发行市政债券为我们的俄亥俄州农场融资可能需要限制性的债务契约，这可能会限制我们对农场运营的控制，限制我们使用农场产生的任何现金的一部分的能力。

我们预计将使用股权和债务为俄亥俄州农场的建设和初始营运资金提供资金。债务融资可能包含某些惯常的限制性契约，这些契约要求我们保持一定的运营比率，并可能限制我们对农场产生的任何现金的使用。用于为项目融资的债务金额可能很大，可能需要使用受托人来监督项目资金，监督项目的绩效和对任何限制性契约的遵守情况。在一段时间内未能履行限制性契约可能会导致受托人加强监督，失去我们对运营的部分控制权，或者在极端情况下，受托人介入管理农场的运营。

如果我们通过出售股票或可转换债务证券筹集额外资金，则普通股持有人的所有权权益将被稀释，这些证券的条款可能包括清算或其他对普通股持有人权利产生不利影响的优惠。

我们与第一农民银行和信托基金签订的金额为400万美元的定期贷款协议包含某些惯例限制性契约，这些契约限制了我们承担额外债务和留置权、与其他公司合并或完成某些控制权变更、收购其他公司、从事新业务领域和进行某些投资的能力，以及要求我们维持一定运营比率的财务契约。我们遵守这些契约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们可能无法履行这些契约。违反这些契约中的任何一项都可能导致定期贷款协议下的违约，这可能导致我们的定期贷款下的所有未偿债务立即到期并应付。在这种情况下，我们将被要求在公开文件中披露违约情况，这可能会对我们的普通股价格产生不利影响。这些契约还可能限制我们通过承担新债务寻求资本的能力，或者，如果我们无法履行义务，则要求我们用本来可以用来为业务、运营和战略提供资金的资本来源偿还任何未偿还的款项。

我们在管理增长时可能会遇到困难，这可能会对我们的业务产生不利影响。

随着生产能力的扩大，我们可能面临一段快速增长的时期，这可能会给我们的管理、销售、运营和财务资源带来巨大压力。我们业务计划的执行和未来的成功将部分取决于我们管理当前和计划中的扩张的能力，以及我们继续实施和改善运营管理的能力。任何未能管理计划增长的行为都可能对我们的业务、财务状况、交易业绩和前景产生重大不利影响。

我们可能会进行战略收购、投资或合并，如果不成功，可能会对我们的业务产生不利影响。

如果有适当的机会，我们可能会收购、投资或合并企业、资产、技术或产品，以增强我们的未来业务。对于未来的任何收购、投资或合并，我们可以：

签发 额外股票证券，这将削弱我们当前股东的所有权权益和投票权；

招致 实质性的为收购提供资金的债务；或

假设 显著负债。

收购、投资或合并涉及许多风险，包括：

困难的es 整合购买的业务、技术或产品；

意外成本和其他负债；

将管理层的注意力从我们的核心业务上转移开；

对与当前和/或潜在客户和/或供应商的现有业务关系的不利影响；

与进入我们之前没有经验或经验有限的市场相关的风险；以及

k 的潜在损失关键员工。

我们在管理整合流程方面没有丰富的经验，如果不投入大量的运营、财务和管理资源，我们可能无法成功整合未来可能收购的任何业务、资产、产品、技术或人员。整合过程可能会分散管理层专注于业务运营的时间，导致员工士气下降，或因薪酬、报告关系、未来前景或业务方向的变化而导致留存问题。某些交易可能要求我们记录商誉和不可摊销的无形资产，这些资产将定期接受减值测试和潜在的定期减值费用，产生与某些无形资产相关的摊销费用，并立即产生大量注销、重组和其他相关费用，所有这些都可能损害我们的经营业绩和财务状况。此外，我们可能会收购以下公司

内部财务控制不足，这可能会损害我们整合被收购公司的能力，并对我们的财务报告产生不利影响。如果我们在任何收购方面的整合工作都失败了，并且无法作为一个合并后的组织高效运营，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。

客户高度集中度使我们面临主要客户面临的各种风险，并可能使我们遭受收入的重大波动或下降。

过去，我们的少数主要客户贡献了我们收入的很大一部分。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年中，我们来自前三大客户的收入分别约占我们总收入的76％和68％。尽管我们不断寻求实现客户群的多元化，但我们无法向您保证，这些客户对我们总收入的贡献在不久的将来会下降。对有限数量的主要客户的依赖将使我们面临重大损失的风险，如果其中任何一个减少或停止与我们的业务，可能会增加我们的应收账款并延长其周转天数。除其他外，以下任何一种事件都可能导致我们的收入出现实质性波动或下降，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响：

我们的一个或多个重要客户的业务总体下滑；

我们的一个或多个重要客户决定转向我们的竞争对手；

我们的一个或多个重要客户同意降低我们的产品价格；或

我们的任何重要客户未能或无法及时向我们付款。

与我们的农场运营相关的风险

有关基因工程产品的道德、法律和社会问题可能会限制或阻止我们产品的使用并限制我们的收入。

我们的技术包括使用基因工程。公众对基因工程产品的安全和环境危害的看法以及对基因工程产品的道德担忧，可能会影响公众对我们的技术和产品的接受。反对生物基因工程的激进组织过去曾向许多零售食品店和杂货连锁店施加压力，要求他们公开声明他们不会出售基因工程大西洋鲑鱼，他们可能会提起诉讼以阻止我们的产品的生产和销售。如果我们无法克服与基因工程相关的道德、法律和社会问题，那么使用我们技术的产品可能无法在市场上被接受，对我们产品的需求也可能低于我们的预期。这些担忧还可能导致支出增加、监管审查、延误或其他阻碍我们实施业务计划的障碍。

基因工程产品的话题受到了负面宣传，引起了公众的辩论。这种负面宣传可能导致针对基因工程产品的生产、分销和销售的诉讼；加强对这些产品的监管；以及对其进口的贸易限制。此外，有人担心，使用我们的技术生产的产品可能会被视为造成不利事件，这也可能导致负面宣传。

在获得消费者对我们产品的认可方面，我们可能取得的成功有限。

有一群活跃而直言不讳地反对基因工程产品，他们希望禁止或限制该技术，至少希望影响消费者对这项技术的看法和接受度。他们的努力包括监管法律挑战和基因工程产品的标签宣传活动，以及向多个分销渠道施加压力，包括但不限于寻求不运输基因工程大西洋鲑鱼的分销商、餐饮服务运营商和消费零售店。我们可能无法克服这些组织对我们产品灌输的负面消费者看法。

我们的业务受到我们收获的三文鱼的质量和数量的影响。

我们在竞争激烈的市场中销售我们的产品。我们成功销售产品的能力以及我们获得的价格在很大程度上取决于我们生产的三文鱼的质量。许多因素可能会对我们出售的三文鱼的质量产生负面影响，包括育种群的质量、农场的水条件、鱼类消耗的食物和添加剂、鱼缸中的种群水平以及捕捞鱼所需的时间，包括运输和加工。我们拥有运营RAS设施和养殖三文鱼的经验，尽管我们使用严格的标准操作程序积极监测这些因素，但我们无法始终确保最佳的生长条件。尽管在RAS生产系统中生长的鱼类不受可能影响在海洋圈中生长的鲑鱼的疾病和寄生虫问题的影响，但如果鱼类承受压力或生物质管理出现问题，淡水环境中无处不在的生物有可能致病。

我们对产品质量保持高标准，如果我们确定收成未达到这些标准，我们可能会被要求减少库存并减记收获的价值以反映可实现的净价值。次优条件可能导致收成减少和/或鱼类质量降低。相反，如果我们的增长率好于预期，我们可能无法及时加工鱼类并将其投放市场，这可能会导致人满为患，从而对健康造成负面影响和/或需要扑杀我们的鱼类种群。

此外，如果市场认为我们的三文鱼的质量低于其他可用的三文鱼或其他鱼类来源，我们对产品的需求可能会减少，可能无法以我们预期的价格或根本无法销售我们的产品。随着我们继续扩大业务和建设新农场，我们在保持产品质量方面可能会面临更多挑战。我们无法保证将来不会遇到质量问题，任何质量问题都可能损害我们的声誉，并导致消费者对我们产品的信心丧失，这可能会对我们的业务业绩和品牌价值产生重大不利影响。

我们的育种群或生产设施中可能会发生严重的鱼类死亡事件，这可能会影响我们的普通种群的价格。

最近一段时间，陆地水产养殖行业的其他公司也经历了鱼类死亡事件，导致其股价下跌。我们的业务可能会由于疾病、病原体、人为错误、故意不当行为、天气事件、断电或水、农场受损或其他我们无法控制的因素而发生严重的鱼类死亡事件。如果我们发生严重的鱼类死亡事件，这可能会导致产量减少、育雏种群流失、收入损失、生产成本增加和公共关系受损，其结果可能会影响我们普通种群的价格。

我们的通用电气大西洋鲑鱼育种群的流失可能导致我们的商业技术的流失。

我们的通用电气大西洋鲑鱼，或者更具体地说，活鱼或育种群的繁殖种群本身，是我们综合知识产权的产物，其中包括我们与创建和维护育雏群相关的商业秘密。无论以何种手段摧毁我们的鲑鱼育种群，都可能导致我们的繁殖在补给后严重延迟。活体动物受到疾病的影响，在某些情况下，这些疾病可能会阻止或导致鸡蛋延迟向我们的农场出口。疾病微生物可能存在，但未被发现和无意中转移。此外，我们的母群存放在数量有限的设施中，其中任何一个设施的关键系统的损坏或故障都可能导致我们很大一部分的母系流失。此类事件可能会导致收入损失、成本增加或两者兼而有之。尽管利用我们的技术和储存的育种储备可以全部或部分恢复育雏群，但这样做所需的成本和时间可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

大西洋鲑鱼养殖容易受到疾病暴发的影响，这可能会增加生产成本和/或减少产量收成。

鲑鱼养殖系统，尤其是传统的开放海网箱系统，容易受到疾病的引入和传播，主要来自海洋环境或邻近的养殖系统。疾病对这些生产系统的经济影响可能是巨大的，因为农民必须承担疫苗和抗生素等预防措施的成本，然后，如果鱼类受到感染，还要承担收成损失或减少的代价。

尽管我们在陆地封闭的封闭设施中生产和种植转基因大西洋鲑鱼，但我们仍然面临潜在疾病暴发的风险。我们已经在我们的设施中实施了旨在预防或减轻疾病影响的生物安全措施，但无法保证任何措施都是 100% 有效的。

停产、我们的任何农场遭受物质损失，或者缺乏电力、燃料、氧气、鸡蛋、水或其他运营所需的关键组件，都可能导致我们过早捕捞鱼类，损失一定比例的生产鱼类，延迟商业化计划，并对我们的运营、业务业绩、声誉和品牌价值产生重大不利影响。

目前，我们在印第安纳州的奥尔巴尼和加拿大的爱德华王子岛都有农场。由于水产养殖设施的电力、燃料、氧气供应、水质系统或其他关键基础设施在短时间内中断可能导致大量鱼类流失，任何一个农场的关闭或损坏——例如，由于天气或其他自然灾害，疫情导致运营的关键部件短缺，供水减少，含水层污染，我们无法提供后备的服务中断能力或人为干扰——可能要求我们过早收获一些或该农场的所有鱼类，也可能导致我们产量中一定比例的鱼类损失。此外，任何与运输相关的或

其他可能导致我们农场附近有害物质泄漏的事故可能会污染土地和/或地下水，可能导致我们一定比例的鱼类损失，并对我们的业务产生其他重大不利影响。

我们还依赖卵子的供应情况，也取决于能否将转基因大西洋鲑鱼卵从加拿大运往美国进行生产。如果由于边境封锁或其他阻止我们向美国进口卵子的事件，我们在加拿大生产鸡蛋或向美国运送鸡蛋的能力受到干扰，我们将无法继续在印第安纳州农场储存经过基因改造的大西洋鲑鱼卵。我们无法保证将来不会发生任何此类中断，其中任何中断都可能导致三文鱼的销售损失、我们的声誉受损、消费者对我们产品和公司的信心丧失以及收入损失，所有这些都可能对我们的业务业绩和品牌价值产生重大不利影响。

我们业务的成功发展取决于我们是否有能力高效、经济地大规模生产和销售三文鱼。

尽管我们在陆地系统中成功养殖大西洋鲑鱼方面拥有二十多年的经验，但我们才刚刚开始以商业规模进行生产。我们的商业计划取决于我们通过发展更大的农场来提高生产能力的能力。我们在建造、扩建和管理如此大规模的商业规模设施方面经验有限，而且我们可能没有预见到所有可能影响我们如此大规模的三文鱼生产、收获、销售和交付的因素或成本。例如，当以超大规模的商业规模饲养时，我们的三文鱼可能无法达到预期，我们可能会遇到无法找到可行解决方案的运营挑战，控制缺陷可能会浮出水面，我们的供应商可能会遇到产能限制，或者我们的生产成本和时间表预测可能被证明不准确。所有这些都可能降低流程效率，造成延迟，并增加我们的成本。我们还受到市场需求和价格波动的影响，例如在 COVID-19 疫情期间，三文鱼市场的中断以及由此导致的三文鱼市场价格下跌。

此外，竞争压力、客户波动性以及可能无法确保已建立和持续的客户伙伴关系和合同，可能导致我们的鱼类缺乏买家。我们的鱼类的顾客可能不希望遵守我们的销售条款和条件，这可能会导致违反标签或披露法、食品处理不当、不支付产品款项以及类似问题。三文鱼的竞争格局可能会给确保我们的三文鱼具有竞争力的价格以实现我们的竞争目标带来挑战。此外，我们可能无法为客户提供服务，以满足他们对鱼类质量、持续收获供应情况、订单处理完成率、准时或正确交付、第三方加工商的潜在问题以及其他因素的期望，这些因素可能会影响我们与客户的关系、我们的声誉和业务业绩。

如果我们的产品受到污染，我们可能会受到产品责任索赔和产品召回，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响并损害我们的声誉。

食品安全问题（无论是实际的还是感知的）可能会对我们产品的声誉和需求产生负面影响。除了需要遵守相关的食品安全法规外，确保我们的产品在所有相关市场中都是安全且健康的，这一点至关重要。

我们的产品可能会受到异物或致病生物或病原体的污染，例如单核细胞增生李斯特菌、沙门氏菌和大肠杆菌。这些生物和病原体通常存在于环境中，存在一种或多种生物和病原体由于食品加工而可能存在于我们的产品中的风险。由于深加工、餐饮服务或消费者层面的处理不当，这些微生物和病原体也可能被引入到我们的产品中。通过遵守良好的生产规范和成品测试，这些风险可以得到控制，但可能无法消除。一旦我们的产品发货分销，我们对处理程序几乎没有控制权。即使是无意中运送受污染的产品也可能违法，并可能导致产品责任索赔风险增加，联邦和州监管机构加强审查和处罚，包括但不限于禁令救济和关闭工厂，以及负面宣传，这可能会加剧相关的负面消费者反应。任何此类事件都可能对我们的财务业绩和品牌价值产生不利影响。

此外，如果我们的某些产品变质、受到污染、被篡改或贴错标签，我们可能会被要求召回它们。大规模的产品召回可能导致重大损失，原因是召回成本、产品库存的破坏以及由于产品在一段时间内不可用而导致的销售损失。这样的产品召回还可能导致负面宣传，损害我们的声誉，并使消费者对我们的产品失去信心，这可能会对我们的业务业绩和品牌价值产生重大不利影响。

安全漏洞、网络攻击和其他干扰可能会泄露我们的信息，使我们面临欺诈或责任，或者中断我们的运营，这将使我们的业务和声誉受到损害。

在我们的正常业务过程中，我们使用基于云的第三方服务器和网络来存储敏感数据，包括我们的专有业务和财务信息；有关我们的客户、供应商和业务合作伙伴的一般业务信息；以及我们员工的个人身份信息；以及操作我们的农用设备。我们的网络安全以及敏感信息的存储和维护对我们的运营至关重要。尽管我们采取了安全措施，但我们和第三方提供商的信息技术和基础设施仍受到黑客的网络攻击，例如社交工程/网络钓鱼、恶意软件（包括勒索软件）、内部人员的渎职、人为或技术错误，以及软件或硬件中的错误、配置错误或被利用的漏洞。我们或我们第三方的安全漏洞可能会危及我们和/或他们的网络，存储的信息可能会被访问、操纵、公开披露、丢失或被盗。任何此类访问、操纵、披露或丢失信息都可能导致我们的记录错误、欺诈性使用我们的财务信息或资产被盗、法律索赔或诉讼（例如集体诉讼）、监管调查和执法行动、保护个人信息隐私的法律规定的责任（包括罚款和处罚）、盗窃我们的知识产权、损害我们的声誉和/或重大系统恢复或补救措施以及未来的合规成本。此外，我们的系统可能受到拒绝服务或其他干扰，这可能会干扰我们的运营和商业交易。也无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制措施或程序，将得到充分实施、遵守或有效保护我们的系统和信息。

此外，随着我们农场运营的持续自动化，与第三方提供商的通信接口遭受网络攻击可能会导致关键资产或敏感信息丢失，这可能会对我们的农场运营产生不利影响。上述任何一项都可能对我们的业务、收入和竞争地位产生不利影响。

我们仍然依赖第三方来处理、分销和销售我们的产品。

目前，我们依靠第三方来加工我们的鱼，将其交付给海鲜供应商，并最终将其出售给消费者。虽然我们在供应链中精心挑选加工商或其他中介机构，但他们未能维持质量标准或适当的食品处理流程都可能使我们面临产品责任索赔、产品召回、监管机构加强审查以及消费者对我们产品的安全和质量失去信心。海鲜供应商可能会因为其特定的产品或数量要求而拒绝我们的产品，获得降低我们利润率的定价优惠，或者未能充分推广和销售我们的产品。因此，我们对第三方的依赖可能会导致收入减少、成本增加、商业化延迟、额外的监管要求或负面公众舆论，从而影响未来的销售和增长。

如果库存的净可变现价值低于报告期末的累计成本，我们可能需要减记库存的价值。

我们的加工鱼类库存是一种生物资产，在资产负债表上以成本或净可变现价值中较低者列报，其中净可变现价值按估计的市场价格减去加工、包装和运输的估计成本计算。对库存账面价值的任何调整均作为生产成本的组成部分列报在我们的损益表中。此类调整在任何给定时期都可能很重要，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。在我们的可变现净价值持续超过库存成本之前，我们的库存可能会面临巨大的市场价值风险。

与行业和宏观环境相关的风险

商业、政治或经济混乱或全球健康问题可能会严重损害我们当前或计划中的业务，增加我们的成本和开支。

广泛的业务或经济混乱、政治不稳定或全球健康问题可能会对我们当前或计划中的生产、销售、分销、研发和扩张产生不利影响。例如，COVID-19 疫情及其相关的不利公共卫生事态发展，包括就地避难令、旅行限制和强制性停业，对全球劳动力、组织、客户、经济和金融市场产生了不利影响，导致经济衰退和市场波动加剧。它还扰乱了包括我们在内的许多企业的正常运营。

COVID-19 疫情等全球健康问题本身可能导致我们或与之合作的第三方开展业务的国家出现社会、经济和劳动力不稳定。由于工人短缺，COVID-19 疫情和政府采取的应对措施对企业和商业产生了直接和间接的重大影响。这些影响包括我们经历的包装工人和运输供应商短缺，导致收成放缓和更昂贵，以及扑杀活动增加；供应链中断；设施和生产暂停；以及对某些商品的需求

医疗服务和供应等服务激增，而包括餐馆在内的机构销售链中对其他商品和服务的需求下降，包括三文鱼，导致这些商品和服务的价格下降。由于疫情，三文鱼餐饮服务需求减少对我们的影响，其形式是销售额明显低于预期，库存价值减少。

我们无法预测商业、政治或经济混乱或全球健康问题的范围和严重程度。如果我们或与我们合作的任何第三方，包括供应商、分销商、服务提供商、监管机构和海外业务合作伙伴，将来再次出现停工或其他中断，那么我们按照目前计划的方式和时间表开展业务的能力可能会受到重大和负面影响，我们的预期收入可能会减少，成本和支出可能会由于我们努力应对此类中断而继续增加。

影响金融服务行业的不利事态发展，包括涉及流动性、违约或金融机构或交易对手不履约的事件或担忧，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

涉及流动性有限、违约、不履行义务或其他影响金融服务行业或金融服务行业其他公司的交易对手或其他不利事态发展的事件，或对任何此类事件或其他类似风险的担忧或传闻，过去和将来都可能导致整个市场的流动性问题。最近，即2023年3月10日，硅谷银行， 现在是第一公民银行的一个部门，由加州金融保护和创新部关闭，该部指定联邦存款保险公司（“FDIC”）为收款人。同样，2023年3月8日，银门资本公司宣布决定自愿清算其资产并结束其业务。影响我们、金融服务行业或整个经济的因素可能会严重损害我们获得足以为当前和未来业务运营提供资金或资本化的资金来源和其他信贷安排的机会。除其他外，这些因素可能包括流动性限制或倒闭、根据各种金融、信贷或流动性协议或安排履行义务的能力、金融服务行业或金融市场的混乱或不稳定，或对金融服务行业公司前景的担忧或负面预期等事件。

此外，投资者对美国或国际金融体系的担忧可能导致不太有利的商业融资条件，包括更高的利率或成本以及更严格的财务和运营契约，或者对获得信贷和流动性来源的系统性限制，从而使我们更难以可接受的条件或根本无法获得融资。除其他风险外，可用资金或现金和流动性资源渠道的任何减少都可能对我们履行运营费用或财务义务或履行其他义务的能力产生不利影响，导致违反合同义务或导致违反联邦或州的工资和工时法。任何这些影响，或由上述因素或其他相关或类似因素造成的任何其他影响，都可能对我们的流动性以及我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们目前有现金和现金等价物存放在北卡罗来纳州公民银行，占我们总金额的85％，大大超过联邦保险水平。如果我们存入资金的任何金融机构最终倒闭，我们可能会损失在这些金融机构的未投保存款，和/或我们可能被要求将账户转移到另一家金融机构，这可能会导致运营困难，例如延迟向合作伙伴和员工付款，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

行业波动会影响我们的收益，尤其是由于三文鱼大宗商品价格的波动。

三文鱼行业的盈利能力受到三文鱼大宗商品价格的重大影响，在较小程度上，受替代蛋白质的影响。这些价格由供需因素决定，并可能因季节而波动。例如，COVID-19 疫情影响了三文鱼的市场需求，导致某些产品展示的市场价格下跌了多达40％。相反，鉴于养殖三文鱼的生长周期很长，生产中断会抑制市场供应并导致价格上涨。

某些州限制大西洋鲑鱼的养殖。

对我们的通用电气大西洋鲑鱼可能对环境造成的影响的担忧导致一些州对其养殖施加了立法和监管限制或禁令。此外，一些州，例如阿拉斯加，对大西洋鲑鱼的养殖普遍实施了限制。尽管我们目前认为许多州为我们的三文鱼生产农场提供了绝佳的潜在场地，但如果其他州采取类似的限制措施，或者以其他方式禁止在这些州饲养我们的通用电气大西洋鲑鱼，那么美国可供生产农场使用的潜在场地数量可能会减少。

我们已经签订协议，要求我们将未来收入的很大一部分支付给第三方。

2009 年，我们获得了加拿大大西洋机会局的资助，用于资助一项研究计划。该补助金共提供了290万加元，截至2015年12月31日，我们收到了全部款项。如果我们开始从研究计划的任何产品中获得收入，则必须开始以10％的特许权使用费的形式偿还未偿还的贷款。这些款项可能会对我们支持运营的能力产生负面影响。我们的通用电气大西洋三文鱼的销售收入不受特许权使用费的限制。

我们过去曾获得过政府的研究补助金和贷款，但将来可能无法提供此类补助金和贷款。

我们过去曾以研究补助金和贷款的形式获得政府援助，以部分资助各种研究项目，包括涉及我们的通用电气大西洋鲑鱼的项目。无法保证将来会有额外的政府援助来帮助抵消我们的研究活动成本，在这种情况下，我们将需要完全从可用的现金资源中为研究项目提供资金，而这笔资金可能有限。这可能会延迟未来产品开发和推出的进展。此外，我们可能会接受提供研究援助的政府机构的审计，以确保资金的使用符合补助金或贷款的条款。对这些资金使用情况的任何审计都需要支出资金，并导致管理层转移注意力。

我们的财务状况或经营业绩可能会受到包括汇率波动在内的国际商业风险的不利影响。

我们的大多数员工，包括我们的研究人员，目前都在美国境外。由于我们业务的国际性质，我们面临与国际业务相关的风险。例如，我们的总部设在美国，以美元列报财务报表，而我们的大部分现金资源以美元或加元持有。我们未来的部分支出和收入预计将以美元以外的货币计价。其他风险包括政府可能限制资金流动、限制合同权利或在没有公平补偿的情况下没收资产。因此，汇率变动转化为外币和其他国际运营风险可能会对我们报告的经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

我们使用净营业亏损和其他税收属性来抵消未来应纳税所得额的能力可能会受到某些限制。

一般而言，根据美国税法（“法规”）第382和383条，发生 “所有权变更” 的公司在利用变更前净营业亏损（“NOL”）、税收抵免或其他税收属性来抵消未来的应纳税所得额或税收的能力受到限制。出于这些目的，所有权变更通常发生在特定测试期内，持有公司至少5％股票的一位或多位股东或一组股东的总所有权比其所有权百分比增加50个百分点以上。除了2017年《减税和就业法》规定的限制外，我们的部分NOL还受到先前所有权变更产生的实质性限制，而且，如果我们再次发生所有权变更，我们使用NOL的能力可能会受到该法第382和383条的进一步限制。此外，根据《守则》第382和383条，我们股票所有权的未来变动（其中许多是我们无法控制的）可能会导致所有权变更。根据州法律，我们的NOL也可能受到损害。因此，我们可能无法使用我们的 NOL 的实质性部分。此外，我们使用NOL的能力取决于我们能否实现盈利并产生美国联邦和州的应纳税所得额。

与受监管产品相关的风险

我们创造收入以支持运营的能力取决于维持监管部门对通用电气大西洋鲑鱼和养殖场地的批准，以及获得农场地的新批准以及在其他市场销售我们的产品，而这些批准的收据尚不确定。

作为供人类食用的基因工程动物，我们的通用电气大西洋三文鱼需要获得美国食品药品管理局和加拿大卫生与环境部长的批准，然后才能在这些国家生产、销售或食用。我们的 FDA 批准涵盖了我们在加拿大孵化场生产的卵子以及我们在印第安纳州和罗洛湾的设施中培育我们的鸡蛋。我们计划运营的每一个额外设施都需要获得美国食品药品管理局的批准。此外，我们将要求我们希望开展业务的其他国家获得当地监管机构的批准。我们无法保证我们将获得或能够维持美国食品和药物管理局或其他监管机构的监管批准，也不能保证批准前不会有重大延迟。有

也不能保证任何批准不会受到与生产或标签等事项相关的繁琐义务的约束，也不能保证任何监管机构在批准之前都不会要求额外的数据，而获得额外的数据可能既昂贵又耗时。

美国食品和药物管理局审查和批准新产品的能力可能会受到多种因素的影响，包括政府预算和资金水平以及法定、监管和政策的变化。因此，近年来，该机构的平均审查时间有所波动。此外，政府对我们业务可能依赖的其他机构的资助受政治进程的约束，而政治进程本质上是不稳定和不可预测的。

美国食品和药物管理局和其他机构的中断也可能会减缓必要的政府机构审查和/或批准新申请所需的时间，这将对我们的业务产生不利影响。例如，2021年5月，美国食品和药物管理局发布了FDA检查监督弹性路线图，其中描述了FDA检查和监督的优先顺序流程。我们认为，我们的通用电气大西洋三文鱼将被视为 “二级——更高优先级” 的产品，而不是 “一级-关键任务” 产品。这一指定可能会影响美国食品和药物管理局及时审查和处理我们的监管申报的能力，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们将被要求继续遵守美国食品和药物管理局和外国法规。

即使我们的通用电气大西洋三文鱼的NADA和其他监管申请获得批准，我们也必须继续遵守食品和药物管理局和其他监管要求，不仅涉及制造，还包括标签、广告、记录保存以及向FDA和其他监管机构报告不良事件和其他信息。不遵守这些要求可能会使我们面临行政或司法执法行动，包括但不限于产品没收、禁令、民事处罚、刑事起诉、拒绝批准新产品或撤回现有批准，以及增加产品责任风险，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们打算销售产品的市场受到严格的监管。

除了获得美国食品药品管理局批准在美国销售和消费我们的通用电气大西洋三文鱼外，我们还受州和地方法规和许可要求的约束，这可能会影响或延迟我们的三文鱼的商业化和开始创收。国际销售也受外国司法管辖区内监管机构颁布的规章制约。无法保证外国、州或地方监管机构会批准在其管辖范围内销售和消费我们的产品。

遵守环境、健康和安全法律法规可能会产生巨额成本，不遵守这些法律法规可能会使我们承担重大责任。

我们的业务受各种联邦、州、地方和国际法律法规的约束，这些法律法规除其他事项外，包括美国食品药品管理局和美国环境保护署等政府监管机构的监管，包括美国食品药品管理局和美国环境保护署等政府监管机构的监管。为了遵守这些法律法规，我们在正常业务过程中已经产生并将继续承担资本和运营支出以及其他成本。将来可能会通过其他法律法规，进一步规范我们的业务。

我们可能会受到越来越多的监管、现行法规的变化以及对现有监管决定的审查。

与转基因动物有关的法规仍在制定中，可能会改变目前的状态。此外，新的立法可能需要新的监管框架、修改现行法规或重新评估先前的监管决定。例如，尽管美国食品和药物管理局最终决定我们的通用电气大西洋三文鱼可以在不贴上基因工程产品标签的情况下出售，但2016年综合拨款法案中增加的一项条款要求美国食品和药物管理局发布此类标签的最终指导方针。因此，美国食品和药物管理局有义务从2016年1月开始维持进口警报，禁止进口我们的通用电气大西洋三文鱼，直到该指导方针最终确定或该条款不再生效。2019年3月8日，在美国农业部颁布了制定披露标准（包括我们的通用电气大西洋鲑鱼在内的生物工程食品的披露要求）的最终规则几个月后，美国食品和药物管理局取消了进口警报。

同样，2017年7月，美国参议院提出了一项法案，该法案如果成为法律，可能会要求贴上独有的标签，并重新审查美国食品和药物管理局在2015年批准通用电气大西洋三文鱼的NADA时使用的环境评估。尽管该法案于2019年1月重新提出，但没有要求重新审查这些环境评估，但立法机构对已完成的监管程序进行的任何此类审查都可能导致对我们产品在美国的商业化施加新的限制或延迟。在我们尝试将产品商业化时，我们可能会面临越来越多或更繁琐的监管障碍，这可能需要我们承担大量的额外资本和运营支出，以及

遵守这些法律和法规的其他费用。如果发现或相信我们的通用电气大西洋鲑鱼的生长到比传统的大西洋鲑鱼更大的最终尺寸，我们的监管负担也可能增加。

此外，《2020年拨款法》于2019年12月签署成为法律，并于2021年、2022年和2023年重新提出并通过，其中包含一项修正案，要求在披露标准生效日期之前获得FDA批准的任何生物工程动物在现有可接受的市场名称之前都必须包含 “基因改造” 一词。尽管该公司认为这一标签要求是不必要的，对披露标准的要求来说是多余的，但它将遵守所有适用的法律。

美国国内外的额外监管和立法活动可能会增加我们的成本和/或延迟或阻碍我们的通用电气大西洋鲑鱼的生产和销售。

我们或批准我们产品的监管机构可能会被非政府组织和其他反对开发或商业化转基因产品的人起诉。

美国和其他地方有许多组织从根本上反对开发基因工程产品。这些团体有对试图将新生物技术产品推向市场的公司提起法律诉讼的历史。2013年12月23日，两个非政府组织向加拿大联邦法院提出申请，要求进行司法审查，宣布加拿大环境部长在《加拿大公报》上发布有关我们的通用电气大西洋鲑鱼的重大新活动通知（“SNAN”）的决定无效。尽管加拿大联邦法院驳回了这一质疑，但请愿人对该裁决提起了上诉，随后于2016年10月21日被加拿大联邦上诉法院驳回。

2016年3月30日，一个非政府组织联盟向美国加利福尼亚北区地方法院提起诉讼，指控食品药品管理局、美国鱼类和野生动物管理局及相关个人参与批准我们的通用电气大西洋鲑鱼。随后，鱼类和野生动物管理局被驳回此案，AquaBounty作为干预人加入了此案，以保护AquaBounty的利益。包括食品安全中心和地球之友在内的该联盟声称，美国食品药品管理局没有监管转基因动物的法定权力，如果有，该机构未能充分分析和实施措施，以减轻可能影响野生鲑鱼和环境的生态、环境和社会经济风险，包括我们的通用电气大西洋鲑鱼可能逃脱和威胁濒危野生鲑鱼种群的风险。2019年12月，法院认定FDA对转基因动物拥有权限/管辖权，2020年11月，法官以《国家环境保护法》（NEPA）和《濒危物种法》（ESA）为由将环境评估（批准）发回美国食品和药物管理局（FDA）。2021年4月，美国食品药品管理局/美国司法部就该案的几项索赔提交了上诉通知书，随后撤回了上诉，该案提出上诉的日期已经到期。加利福尼亚北区的法院裁决目前并未对AquaBounty在加拿大爱德华王子岛的鸡蛋产量、印第安纳州奥尔巴尼的AquaBounty的三文鱼产量或AquaBounty的鱼类销售产生当前的业务影响。

根据美国农业部的规定，需要将 “基因工程” 一词列为我们的通用电气大西洋鲑鱼可接受的市场名称的一部分，并且需要在零售层面提供生物工程披露。这些披露可能会对消费者的接受度产生负面影响。

在2016年7月通过包含制定披露标准要求的《国家生物工程食品披露法》之前，我们的通用电气大西洋三文鱼无需贴上含有生物工程产品的标签，因为它被认为与传统产品 “基本相同”。但是，由于一些州通过或考虑了新法律，规定了在零售层面出售的含有生物工程成分的产品的标签的不同要求，因此美国国会于2016年7月通过了《国家生物工程食品披露法》，要求美国农业部制定披露正在或可能经过生物工程的食品的强制性标准。美国农业部于2018年12月发布了国家生物工程食品披露标准。根据披露标准，AquaBounty在其通用电气大西洋三文鱼包装上贴有生物工程标志。此外，《2020年拨款法》于2019年12月签署成为法律，并于2021年、2022年和2023年重新提出并通过，其中包含一项修正案，要求在披露标准生效日期之前获得FDA批准的任何生物工程动物在现有可接受的市场名称之前都必须包含 “基因改造” 一词。尽管该公司认为这一标签要求是不必要的，对披露标准的要求来说是多余的，但它符合所有适用的法律。标签要求可能会导致消费者将该标签视为警告，或表明通用电气大西洋三文鱼不如传统的大西洋三文鱼，这可能会对消费者对我们产品的接受度产生负面影响。

与知识产权相关的风险

竞争对手和潜在竞争对手可能会开发出使我们的产品和技术过时或获得比我们更大的市场份额。

我们认为，在生物工程、促进生长的大西洋鲑鱼方面，我们没有直接竞争对手。但是，大西洋三文鱼市场由一群拥有根深蒂固的分销渠道的大型跨国公司主导。竞争对手也许能够缩短其传统海笼和RAS养殖业务的生长时间，从而降低我们的竞争优势并降低其成本。我们成功竞争的能力将取决于我们能否证明我们的通用电气大西洋三文鱼优于市场上的其他产品和/或更便宜。

我们的某些竞争对手可能比我们有更多的资金和/或受益于我们无法获得的政府支持和其他激励措施。至少部分原因是这些财务优势，我们的竞争对手可能能够开发出具有竞争力的和/或更好的产品，比我们更激烈地竞争，在更长的时间内维持竞争。随着越来越多的公司在我们的市场上开发新的知识产权，竞争对手可能会获得专利或其他权利，这可能会限制我们成功推销产品的能力。

如果我们的技术或产品被盗、盗用或逆向工程，其他人可能会使用这些技术来生产竞争技术或产品。

第三方，包括我们的合作者、承包商和参与我们业务的其他人，通常可以访问我们的技术，并可能要求我们对我们的技术授予权益。如果我们的技术或产品被盗、盗用或逆向工程，或者我们被迫授予对我们技术的广泛权益，它们可能会被其他各方利用，这些方可能能够利用我们的技术复制我们的技术或产品以谋取自己的商业利益。如果发生这种情况，我们将很难质疑这种用途，尤其是在知识产权保护有限的国家。此外，获得我们技术权益的第三方可能基于部分所有权的主张，试图阻止或限制我们对这些技术的使用或商业化。

如果我们不能充分保护我们的专有技术或失去部分知识产权，我们的竞争能力可能会受到负面影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们是否有能力为我们的技术、由此产生的产品和潜在产品在美国和国外的知识产权获得专利并保持对知识产权的充分保护。我们已经采取了一项战略，在美国和国外就我们的产品中使用或与之相关的某些技术寻求专利保护；但是，我们根据纽芬兰纪念大学附属公司Genesis Group, Inc. 和多伦多病童医院附属公司Genesis Group, Inc. 的全球永久性、免版税、非排他性许可使用该技术的专利已于2013年8月到期。我们希望通过将内部专业知识与监管程序的威慑相结合，保护我们在通用电气大西洋三文鱼方面的专有技术，而竞争产品商业化需要完成监管程序，我们认为这为我们提供了竞争优势。无法保证这种策略会成功。

我们还依靠商业秘密来保护我们的技术，尤其是在我们认为专利保护不恰当或无法获得的情况下。但是，商业秘密难以保护，我们可能无法充分保护我们的商业秘密或其他专有或许可信息。虽然我们要求员工、学术合作者、顾问和其他承包商与我们签订保密协议，但如果我们无法维护专有和许可技术及其他机密信息的机密性，我们和许可方获得专利保护的能力以及保护我们拥有或许可的宝贵信息的能力可能会受到威胁。

执行我们的知识产权可能既困难又不可预测。

执行我们的知识产权既昂贵又耗时，而且这些努力的结果可能是不可预测的。如果我们对第三方提起法律诉讼以强制执行一项涵盖我们某项技术的专利，则被告可以反诉我们的专利无效和/或不可执行，或者断言该专利不涵盖其制造工艺、制造部件或产品。此外，在美国的专利诉讼中，指控无效和不可执行的被告反诉司空见惯。尽管我们可能认为我们是根据坦率和诚信进行专利诉讼的，但在专利诉讼中法律断言无效和不可执行的结果是不可预测的。例如，关于我们的专利权的有效性，我们无法确定现有技术是否无效，而我们和专利审查员在起诉期间没有意识到这些技术。如果被告以无效和/或不可执行的法律主张为准，我们将无法将其他人排除在外

实践其中声称的发明。这种专利保护的丧失可能会对我们的业务产生重大的不利影响。即使我们的专利权被认定有效且可执行，诉讼中幸存下来的专利索赔可能无法涵盖具有商业价值的产品，也可能无法阻止竞争对手进口或销售与我们自己的产品相似的产品，或使用与使用我们的技术生产产品的制造工艺或制造组件相似的制造工艺或制造组件。

尽管我们认为我们已经从所有发明人那里获得了专利权的转让，但如果发明人没有将其专利权充分转让给我们，第三方可能会从该发明人那里获得该专利的许可。这可能会使我们无法对此类第三方执行专利。

我们可能无法在世界各地强制执行我们的知识产权。

一些外国的法律保护知识产权的程度与美国法律的保护程度不一样。在某些外国司法管辖区，许多公司在保护和捍卫知识产权方面遇到了重大问题。某些国家，特别是某些发展中国家的法律制度，往往不赞成执行专利和其他知识产权保护，尤其是与生物工程有关的知识产权保护。这可能使我们难以停止侵犯我们的专利或挪用我们的其他知识产权。在外国司法管辖区强制执行我们的专利权的诉讼可能会导致巨额成本，并将我们的精力和注意力从业务的其他方面转移开。因此，我们在这些国家保护知识产权的努力可能不够。

与我们的普通股相关的风险

我们的普通股价格可能会波动。

上市新兴公司的股价可能波动很大，并且会出现大幅波动。我们的普通股的报价和投资者可能意识到的价格将受到许多因素的影响，其中一些因素是我们公司和业务所特有的，有些则可能影响上市的陆基鱼类养殖业、生物技术行业或整个上市公司。这些因素可能包括我们经营业绩的变化、有关获得监管部门批准以实现产品商业化的过程的宣传、财务业绩与分析师预期的差异、股市分析师收益估计的变化、整体市场或行业情绪、我们行业的立法变化、我们的研发计划的表现、大量购买或出售我们的普通股、货币波动、生物工程环境的立法变化、我们普通股的未来销售或对可能发生此类销售的看法和总体经济状况.其中某些事件和因素是我们无法控制的。股票市场不时出现严重的价格和交易量波动，如果这种波动反复出现，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们可能无法维持在纳斯达克的上市，这可能会限制投资者进行证券交易的能力或意愿，并使我们受到额外的交易限制.

尽管我们的普通股在纳斯达克上市，但我们无法向您保证我们将能够遵守维持此类上市所需的标准，这可能会导致我们的普通股从纳斯达克退市。如果我们的普通股不再在纳斯达克上市，投资者的普通股流动性将受到损害，不仅是由于相对流动性不足可能会抑制以给定价格买入和卖出的股票数量，还会因为交易时机的延迟和媒体报道的减少而受到抑制。例如，投资者可能只能在其中一个场外交易市场上进行交易。此外，我们可能面临重大的重大不利后果，包括：

我们证券的市场报价有限；

为我们提供的新闻和分析师报道有限；以及

将来发行额外证券或获得额外融资的能力降低。

2022年10月31日，我们收到了纳斯达克的一封信（“通知”），通知我们，由于我们普通股的收盘价在过去连续30个工作日低于每股1.00美元，因此它不再遵守继续在纳斯达克上市的最低出价要求。该通知对我们的上市或普通股的交易没有立即影响。该通知为我们提供了180个日历日的合规期，或直到2023年5月1日，以恢复合规。随后，我们获准再延长180个日历日，或直到2023年10月30日，以重新遵守继续在纳斯达克上市的每股1.00美元的最低出价要求。

为了提高普通股的价格水平，使我们能够重新遵守最低出价要求，2023年10月12日，我们的股东批准了普通股的反向分割，董事会批准了1比20的分拆比率。反向股票拆分于2023年10月16日实施，2023年10月30日，我们收到纳斯达克的通知，确认我们已恢复遵守最低出价要求。

无法保证我们会继续遵守上市要求。如果我们将来不遵守纳斯达克上市规则，则可能导致我们的普通股从纳斯达克退市，如果有的话，我们的普通股只能在场外市场上交易。

我们的股价和筹集额外资金的能力可能取决于我们成功种植通用电气大西洋三文鱼，或者我们认为有能力在商业规模上成功实现盈利。

我们还没有证明我们可以在商业规模上成功种植我们的通用电气大西洋鲑鱼或从中获利。如果我们未能成功种植三文鱼的捕捞规模，达到我们的质量标准，在市场上出售鱼类以从商业规模的设施中获利，或者被认为在商业规模的捕捞和销售之前无法这样做，我们可能会失去投资者界和其他资金来源的信誉，这可能会对我们的普通股价格和筹集额外资金的能力产生负面影响。

我们普通股的活跃交易市场可能无法持续下去。

尽管我们的普通股目前在纳斯达克上市和交易，但我们普通股的活跃交易市场可能无法维持。如果我们普通股的活跃市场得不到维持，股东可能很难出售我们的普通股。不活跃的交易市场可能会损害我们通过出售股票筹集资金以继续为运营提供资金的能力，并可能损害我们使用股票作为对价收购其他公司或技术的能力。

我们是一家 “规模较小的申报公司” 和 “非加速申报人”，我们无法确定适用的规模披露要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

作为 “小型申报公司”，我们选择遵守与非小型申报公司的公司相关的缩减披露要求，包括但不限于在向美国证券交易委员会提交的文件中减少有关高管薪酬的披露义务。根据美国证券交易委员会的现行规定，只要（i）我们的公开上市量（即非关联公司持有的普通股的总市值）低于2.5亿美元，或者（ii）在最近结束的财年中我们的年收入低于1亿美元，并且非关联公司持有的普通股的总市值低于7亿美元，我们就将继续有资格成为 “小型申报公司”。此外，根据美国证券交易委员会的现行规定，我们不是 “加速申报人”，因此无需在本10-K表年度报告中包括审计师对财务报告内部控制有效性的认证。

我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股吸引力较小，因为我们依赖并且将来可能会继续依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力降低，那么我们的普通股交易市场可能会不那么活跃，我们的股价可能会更具波动性。

我们发行优先股的条款可能会削弱投票权或降低普通股的价值。

尽管我们没有发行优先股的具体计划，但我们的公司注册证书授权我们在未经股东批准的情况下发行一个或多个具有此类指定、相对权力、优先权（包括在股息和分配方面的对普通股的优先权）、投票权、转换或赎回条款，以及每个此类优先股系列股票的其他相关、参与权、可选或其他特殊权利（如果有）以及任何资格的优先股、限制或限制其中，由我们董事会决定。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会削弱投票权或降低我们普通股的价值。例如，我们可以分配给优先股持有人的回购或赎回权或清算优惠可能会影响普通股的剩余价值。

我们的公司文件和特拉华州法律中的规定可能起到推迟、推迟或阻止我们控制权变更的作用，即使我们的一些股东可能认为这种变更是有益的。

我们的公司注册证书、章程或特拉华州法律中某些条款的存在可能会延迟、推迟或阻止股东可能认为有利的控制权变更。这些规定包括：

提供g 我们董事会成员的人数限制在我们章程规定的范围内；

为提名候选人参加董事会选举或提出股东可在股东大会上采取行动的事项制定事先通知要求；以及

授权发行 “空白支票” 优先股，该优先股可以由我们的董事会发行，用于发行有投票权的证券 并阻止收购企图。

作为特拉华州的一家公司，我们还受特拉华州法律规定的约束，包括《特拉华州通用公司法》第203条。第203条禁止某些持有我们有表决权股票超过15％的股东进行某些业务合并，除非导致股东成为利益股东的业务合并或交易事先获得董事会的批准，导致股东持有我们85％以上的有表决权股票（受某些限制），或者在年度或特别股东大会上获得至少66 2/ 3％的有表决权股票的持有人的批准不由参与活动的股东持有交易。我们的公司注册证书、章程或特拉华州法律中任何具有延迟或阻止控制权变更的条款都可能限制我们的股东获得普通股溢价的机会，并影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。

我们预计在可预见的将来不会支付现金分红，因此，股东必须依靠股票增值来获得任何投资回报。

我们从未申报或支付过普通股的现金分红。我们预计在可预见的将来不会支付现金分红，并打算保留所有未来的收益（如果有），为业务的运营、发展和增长提供资金。无法保证根据特拉华州的法律，我们将有足够的盈余来能够在将来的任何时候支付任何股息。因此，如果不支付股息，只有普通股价格的升值才能为股东带来回报，而这种升值可能永远不会发生。您可能还必须出售部分或全部普通股，以便从对我们的投资中产生现金流。
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第 1B 项。未解决的员工评论

没有。

第 1C 项网络安全

我们已经制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们的关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。

我们根据美国国家标准与技术研究所网络安全框架（“NIST CSF”）设计和评估我们的计划。这并不意味着我们符合任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用NIST CSF作为指南来帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。

我们的网络安全风险管理计划已整合到我们的整体企业风险管理计划中，并共享通用方法、报告渠道和治理流程，这些方法论、报告渠道和治理流程适用于其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域。

我们的网络安全风险管理计划包括但不限于以下关键要素：

风险评估旨在帮助识别我们的关键系统和信息面临的重大网络安全风险；

安全团队主要负责管理 (1) 我们的网络安全风险评估流程、(2) 我们的安全控制以及 (3) 我们对网络安全事件的回应；

酌情使用外部服务提供商来评估、测试或以其他方式协助我们安全流程的各个方面；

对我们的员工、事件响应人员和高级管理人员进行网络安全意识培训；以及

网络安全事件应对计划，包括应对网络安全事件的程序。

我们尚未发现来自已知网络安全威胁的风险，包括先前发生的任何网络安全事件造成的风险，这些威胁对我们产生了重大影响，包括我们的运营、业务战略、经营业绩或财务状况。我们面临来自网络安全威胁的风险，这些威胁一旦意识到，很可能会对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、经营业绩或财务状况。2023 年期间没有发生重大的网络安全漏洞。请参阅 “风险因素——安全漏洞、网络攻击和其他中断可能会泄露我们的信息，使我们面临欺诈或责任，或者中断我们的运营，这将导致我们的业务和声誉受到损害。”

网络安全治理

我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并监督管理层对网络安全风险管理计划的实施。董事会接收管理层关于我们网络安全风险的定期报告，管理层在必要时向董事会通报任何重大网络安全事件以及任何可能影响较小的事件。董事会还听取管理层关于我们网络安全风险管理计划的简报，以及外部专家关于网络安全主题的演讲，这是董事会就影响上市公司的话题继续教育的一部分。

我们的管理团队，包括我们的首席财务官，负责评估和管理来自网络安全威胁的重大风险。该团队主要负责我们的整体网络安全风险管理计划，并监督我们的外部网络安全人员和聘用的外部网络安全顾问。我们的首席财务官管理我们的信息技术资源已超过16年，自启动以来一直监督我们的网络安全风险评估和网络安全风险管理计划的实施。

我们的管理团队通过各种手段随时了解并监控预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括外部安全人员的情况通报、从政府、公共或私人来源（包括我们聘用的外部顾问）获得的威胁情报和其他信息，以及由部署在信息技术环境中的安全工具生成的警报和报告。

第 2 项。属性

我们的公司总部位于马萨诸塞州哈佛市，由大约 2,000 平方英尺的办公空间组成，租期为三年。我们在印第安纳州拥有一个生产型种植农场，该农场有可能每年生产 1,200 公吨鱼类。但是，在2024年2月，我们宣布了出售印第安纳州农场的计划。在加拿大爱德华王子岛，我们在财富湾拥有一座孵化场，在罗洛湾拥有一座三文鱼养殖场，其中包括一座孵化场、一座育雏设施和另一座目前正在建设的育雏设施。2022年，我们在俄亥俄州先锋市购买了一块土地，开始建造一个占地479,000平方英尺的生产种植农场。我们认为，我们租赁和拥有的空间足以满足我们当前和短期的需求。请参阅 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。

第 3 项。法律诉讼

我们不参与任何法律诉讼，我们认为，如果对我们作出不利的决定，其结果将对我们未来的业务、合并经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。我们可能会不时受到法律诉讼和正常业务活动引起的索赔。

第 4 项矿山安全披露

不适用。

第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股目前在纳斯达克资本市场上交易，股票代码为 “AQB”。截至2024年3月25日，我们的普通股已发行和流通 3,857,444股。

截至2024年3月25日，我们的普通股共有大约220名登记持有人。实际股东人数大于该数字，包括作为受益所有人的股东，但其股份由经纪人和其他提名人以街道名义持有。我们普通股的过户代理人是北卡罗来纳州Computershare信托公司。

分红

我们从未申报或支付过普通股的任何现金分红。我们目前打算保留收益（如果有），为我们业务的增长和发展提供资金。我们预计在可预见的将来不会为普通股支付任何现金分红。未来股息（如果有）的支付将由董事会自行决定，并将取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求、当前或未来融资工具中包含的限制、适用法律的规定以及董事会认为相关的其他因素。

第 6 项。已保留

不适用。

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-K表年度报告中其他地方的合并财务报表和相关附注一起阅读。除了历史合并财务信息外，以下讨论还包含反映我们计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际业绩可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本10-K表年度报告其他地方讨论的因素，特别是 “风险因素”。

概述

我们相信，我们是陆基水产养殖领域的独特品牌，利用数十年的技术专业知识提供创新的解决方案，以解决粮食不安全和气候变化问题，同时提高效率和可持续性。我们通过安全、可靠和可持续的流程，在经过严格监控的陆上鱼类养殖场养鱼，向附近的市场提供新鲜的大西洋三文鱼。我们的陆上循环水产养殖系统农场，包括位于美国印第安纳州的种植农场和位于加拿大爱德华王子岛的育雏和蛋品生产农场，都靠近主要消费市场，旨在预防疾病，并包括多级鱼类封闭以保护野生鱼类种群。我们饲养的三文鱼营养丰富，不含抗生素和其他污染物，与传统的海笼养殖相比，我们提供的解决方案既减少了碳足迹，又不会对海洋生态系统造成污染。我们的主要产品是通用电气大西洋三文鱼，它于2015年获得美国食品药品管理局的批准，是第一种可供人类食用的基因工程动物。我们于2021年开始商业活动，在美国和加拿大开展业务。我们积极参与遗传、基因组、鱼类健康和鱼类营养研究，这些研究推动了我们业务的持续改进，并可能带来新的颠覆性技术和产品，从而进一步扩大我们的竞争产品。

公司更新

我们一直在推行增长战略，其中包括建造大型循环水产养殖系统农场，用于生产我们的通用电气大西洋鲑鱼。我们在俄亥俄州先锋市的农场正在建设中，已完成约30％，但施工活动已暂停。为了支付建筑成本，我们使用了手头现金，并辅之以市政债券融资。但是，在施工的最初两年中，农场的成本估计大幅增加，最终超过了我们完成拟议融资的能力。因此，我们需要新的融资来为营运资金提供流动性，并为我们在俄亥俄州先锋市的农场建设提供资金。为了满足这一需求，我们聘请了一家投资银行来寻求一系列融资和战略选择，包括最近宣布的印第安纳州农场出售程序、由我们的未抵押资产担保的潜在债务融资，以及潜在的合资伙伴关系或其他战略交易。

通胀

最近全球通货膨胀率的上升继续影响着我们业务的所有领域。我们的农业物资、运输成本、工资率和其他直接运营费用以及与俄亥俄州农场建设相关的资本支出成本正在上涨。我们预计，通货膨胀将在短期内继续对我们的经营业绩产生负面影响。

财务概览

正如 “流动性和资本资源” 中所述，我们预计我们未来的资本需求将很大，尤其是在我们继续发展业务和扩大商业活动的情况下。

产品收入

我们的产品收入主要来自通用电气大西洋三文鱼的销售，再加上传统的大西洋三文鱼、三文鱼蛋、鱼苗和副产品的销售。预计印第安纳州农场将出售，短期内我们的产品收入将包括传统的大西洋三文鱼蛋和鱼苗。

产品成本

产品成本包括种植鱼类的人工和相关成本，包括饲料、氧气和其他直接成本；管理费用；以及加工产品并将其运送给客户的成本。一部分生产成本作为加工中的鱼类被吸收到库存中，但这些成本不超过鱼类生物量的净可实现价值。未被存货吸收的成本以及任何可变现净值库存调整被归类为产品成本。我们的产品成本还包括维护三文鱼育种所需的人力和相关成本。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别有82名和70名员工从事生产活动。

销售和营销费用

我们的销售和营销费用目前包括销售人员的工资和相关费用以及与市场相关的活动的代理费。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别有一名和两名员工专门从事销售和营销。我们预计，随着产量和收入的增长，我们的销售和营销费用将增加。

研究和开发费用

我们在研发费用发生时予以确认。我们的研发费用主要包括从事研发职能的人员的工资和相关管理费用；支付给为我们进行研究的合同研究组织和顾问的费用；以及与我们的研发工作中使用的实验室用品相关的费用。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们在农场分别雇用了6名和12名科学家和技术人员，监督我们为研发目的而维护的鱼类。

一般和管理费用

一般和管理费用主要包括行政、公司和财务职能员工的工资和相关费用。其他重要的一般和管理费用包括公司治理和上市公司成本、监管事务、租金和公用事业、保险和法律服务。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的一般和行政组分别有15和16名员工。

其他收入（支出），净额

利息支出包括我们未偿贷款的利息和债务发行成本的摊销。其他收入（支出）包括银行手续费、费用、利息收入、资产处置的杂项损益和已实现的投资损益。

关键会计政策与估计

本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们的合并财务报表，该财务报表是我们根据公认会计原则编制的。编制合并财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产和负债金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出。我们会持续评估这些估计和判断。我们的估算基于历史经验以及我们认为在当时情况下合理的其他各种因素，这些因素的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断从其他来源看不出来。在不同的假设或条件下，我们的实际结果可能与这些估计值有所不同。尽管本10-K表年度报告其他部分的经审计的合并财务报表附注2对我们的重要会计政策进行了更全面的描述，但我们认为，以下会计政策和估算对于充分了解和评估我们的财务状况和经营业绩至关重要。

库存

库存主要包括饲料、鸡蛋、鱼苗、加工中的鱼和待售的鱼。加工中的鱼类库存是一种生物资产，是根据手头鱼类的估计生物量来衡量的。鱼类生物量的估计存在不确定性，因为在收获之前，我们无法对每种鱼进行称重。因此，我们制定了使用计数和采样技术估算手头鱼类生物量的标准程序。从历史上看，我们对鱼类生物量的估计差异约为4％。我们以成本或净可变现价值（“NRV”）的较低者来衡量库存，其中 NRV 定义为估计的市场价格减去加工、包装和运输的估计成本。我们将收获并从其农场运出的鱼类视为待售鱼。

收入确认

我们通过销售我们的产品获得收入。当客户实际控制商品时，收入即予以确认，金额反映了我们为换取商品而预期收到的交易价格对价。收入不包括征收的任何销售税，包括对未来抵免额的任何估计。

最近的会计公告

我们预计最近发布但尚未生效的任何会计准则都不会对我们的经营业绩或财务状况产生重大影响。

运营结果

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度的比较。

下表汇总了我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的经营业绩，以及这些项目的变化，以美元（千计）和百分比表示：

产品收入

截至2023年12月31日止年度的产品收入包括 销售我们的通用电气大西洋三文鱼和常规大西洋三文鱼蛋、鱼苗和副产品。 今年，我们增加了印第安纳州农场的通用电气大西洋三文鱼的收成量，并完成了罗洛湾农场向育雏和鸡蛋生产设施的过渡。我们在印第安纳州的农场在2022年第四季度需要对其中一座建筑物进行大规模维修，这影响了2022年最后两个月和2023年前两个月可以捕获和出售的鱼类数量。截至2023年12月31日的年度收入下降主要是由于2023年上半年产品组合的变化以及2023年下半年大西洋三文鱼市场价格的下跌。

产品成本

截至2023年12月31日止年度的产品成本比截至2022年12月31日的年度有所增加， 这是由于劳动力生产成本的增加以及与生产产出增加和通货膨胀相关的其他直接成本的增加。增长包括增加员工、饲料成本和其他直接供应、维护和维修，以及将我们的产品推向市场的加工和运输成本。

销售和营销费用

截至2023年12月31日止年度的销售和营销费用较截至2022年12月31日的年度有所下降，这主要是由于营销计划成本的减少。

研究和开发费用

的研究和开发费用 截至 2023 年 12 月 31 日的年度与截至2022年12月31日的年度相比有所下降，这是由于收到了支持当地招聘的省政府拨款以及外部研究成本的减少。 截至2023年12月31日止年度的研发支出总额（不包括拨款）为81.6万美元，而2022年为93.5万美元。在本期间，继续在基因组学和育种、基因编辑、鱼类健康和运营优化等关键战略领域开展研究活动。

一般和管理费用

由于律师费、州消费税、人事、审计费、咨询费和基于股份的薪酬费用的增加，截至2023年12月31日止年度的一般和管理费用比截至2022年12月31日的年度有所增加。

其他（支出）收入总额

2023年和2022年的其他（支出）收入总额包括利息收入、债务利息、银行手续费以及处置资产的杂项损益。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度其他（支出）收入总额的变化主要是由于利息收入，由于有价证券的减少，与2022年相比，利息收入大幅下降。

流动性和资本资源

流动性来源

自1991年成立以来，我们一直遭受运营亏损，截至2023年12月31日，我们的累计赤字为2.21亿美元。我们预计在可预见的将来将继续遭受运营亏损，我们将需要大量额外现金来为我们的业务计划提供资金。流动性主要来自股权融资，辅之以债务交易。

在2023年和2022年期间，我们分别从现有贷款机制中获得了41.8万美元和47.6万美元的债务收益。

将来，我们预计将同时使用债务和股票发行来为我们的持续运营和增长机会提供资金。

截至2023年12月31日，我们有920万澳元的现金、现金等价物和限制性现金。

我们的主要合同承诺包括资本支出义务、债务和相关利息的偿还以及经营租赁下的付款。有关我们的资本支出承诺（附注6）、债务（附注7）和租赁付款义务（附注10）的更多信息，请参阅合并财务报表中的附注。

现金流

下表列出了下述期间现金的重要来源和用途（以千计）：

来自经营活动的现金流

截至2023年12月31日的年度中，用于经营活动的净现金主要归因于我们的净亏损2760万美元，部分被270万美元的非现金折旧和基于股份的薪酬费用所抵消，60万美元的营运资金来源减少。由于我们的罗洛湾和印第安纳州农场生产活动的增加、员工人数的增加以及消费税、律师费和专业费用成本的增加，2023年的运营支出有所增加。营运资金提供的现金减少主要是由于库存和预付费用减少，但部分被应计费用的增加所抵消。我们预计，来自经营活动的现金流将在短期内保持负并基本持平。

截至2022年12月31日的年度中，用于经营活动的净现金主要由我们的2,220万美元净亏损组成，部分被260万美元的非现金折旧和基于股份的薪酬费用所抵消，并由140万美元的营运资金使用量增加。由于我们的罗洛湾和印第安纳州农场生产活动的增加、员工人数的增加以及保险、税收和专业费用成本的增加，2022年的运营支出有所增加。用于营运资金的现金的增加主要是由于库存和预付费用的增加，但部分被应计费用的增加所抵消。

来自投资活动的现金流

2023年，我们在俄亥俄州农场使用了6,510万美元作为建筑费用和设备押金，分别使用了220万美元和160万美元为印第安纳州和罗洛湾农场购买设备和存款。

2022年，我们在俄亥俄州农场使用了6,510万美元作为建筑费用和设备押金，为印第安纳州和罗洛湾农场分别使用了140万美元和100万美元的设备购买和存款，我们获得了1.018亿美元的有价证券净销售额。

我们已经暂停了俄亥俄州农场的建设，但我们预计，一旦我们获得额外资金并恢复工地的施工，未来资本项目的支出将增加。有关更多信息，请参阅”我们目前的业务计划包括需要大量的额外资金，没有这笔资金，我们可能无法按计划或根本无法实施我们的战略.”

来自融资活动的现金流

2023年，我们从新债务中获得了约41.8万美元的收益，并偿还了72.6万美元的未偿债务。2022年，我们从新债务中获得了约47.6万美元的收益，并偿还了64万美元的未偿债务。

未来资本要求

自成立以来，我们因经营活动而蒙受了累计净亏损和负现金流，我们预计这种情况将在可预见的将来持续下去。截至2023年12月31日，我们有920万澳元的现金、现金等价物和限制性现金，其中很大一部分用于为我们的流动负债和其他合同义务提供资金。我们能否继续作为持续经营企业取决于我们筹集额外资金的能力，而且无法保证此类资本会按我们可接受的条件及时、或根本没有足够的资金可用。这使人们严重怀疑我们是否有能力在随附的合并财务报表发布之日后的一年内继续作为持续经营企业。

在我们能够从经营活动中产生正现金流之前，我们可以通过股票发行、债务融资、政府或其他第三方融资、战略联盟和许可安排，以及我们宣布的出售印第安纳州农场的计划相结合，为我们的现金需求提供资金。如果我们通过出售股票或可转换债务证券筹集额外资金，则普通股持有人的所有权权益将被稀释，这些证券的条款可能包括清算或其他对普通股持有人权利产生不利影响的优惠。债务融资（如果有）可能涉及包括契约在内的协议，这些协议限制或限制我们采取具体行动的能力，例如承担额外债务、进行资本支出或宣布分红。如果我们通过政府或其他第三方资金、营销和分销安排或其他合作、战略联盟或与第三方的许可安排筹集额外资金，我们可能必须放弃对我们的技术、未来收入来源、研究计划或候选产品的宝贵权利，或者以可能不利于我们的条款授予许可。

如果我们无法及时筹集额外资金，我们将耗尽资源，将无法维持我们目前的计划运营。如果我们不能继续经营业务，我们的股东可能会损失对我们的大部分或全部投资。

第 7A 项关于市场风险的定量和定性披露

以下部分提供有关我们的利率风险和外币汇率风险敞口的定量信息。我们使用敏感度分析，在估算市场状况变化可能造成的公允价值实际损失方面，灵敏度分析本质上是有限的。

利率风险

我们面临的主要市场风险是与债务融资相关的利率风险，我们不时利用债务融资为运营或特定项目提供资金。这笔债务的利息通常根据固定利率确定，并根据合同提前确定。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的合并资产负债表上分别有460万美元和510万美元的计息债务工具。我们所有的计息债务均按固定利率计算，但我们在第一农民银行和信托基金的贷款除外，该银行将于2025年7月重置利率。

外币兑换风险

我们的本位货币是美元。我们加拿大子公司的本位货币是加元，我们的美国和巴西子公司的本位货币是美元。对于加拿大子公司，资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算，权益账户按历史汇率折算，损益表账目按年度中每个时期的平均汇率折算。净折算收益或亏损直接调整为股东权益中其他综合亏损的单独部分。

第 8 项。财务报表和补充数据

本项目要求的财务报表位于本年度报告第 F-1 页的开头。

第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

没有。

第 9A 项控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息：（1）在证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告；（2）积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。截至2023年12月31日（“评估日期”），我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。我们的管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么精良，都只能为实现其目标提供合理的保证，管理层在评估可能的控制和程序的成本效益关系时必须运用自己的判断。我们的首席执行官兼首席财务官根据上述评估得出结论，截至评估日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。

管理层关于财务报告内部控制的报告

我们的管理层负责建立和维持对公司财务报告的充分内部控制。根据《交易法》颁布的第13a-15（f）条和第15（d）-15（f）条对财务报告的内部控制进行了定义，该过程由我们的首席执行官和首席财务官设计或监督，由董事会、管理层和其他人员执行，旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则编制用于外部目的的财务报表提供合理的保证，包括这些政策以及以下程序：

从属维护以合理的细节、准确、公平地反映我们资产的交易和处置情况的记录；

提供合理保证，必要时记录各项交易，以便根据公认会计原则编制财务报表；

提供合理的保证，确保我们的收入和支出仅根据我们的管理层和董事的授权进行；以及

提供 re合理的保证，以防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产。

由于固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险，即控制措施可能因条件变化而变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

截至2023年12月31日，我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，已对财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行本次评估时，我们使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会在《内部控制综合框架》（2013年）中规定的标准。

根据这一评估和这些标准，管理层认为，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

本10-K表年度报告不包括审计师对截至2023年12月31日管理层对财务报告内部控制评估的认证，因为根据美国证券交易委员会的规定，我们不是 “加速申报人”。

内部控制的变化

在截至2023年12月31日的三个月中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，也没有合理地可能产生重大影响。

第 9B 项。其他信息

在截至2023年12月31日的三个月中，公司没有董事或高级管理人员 采用要么 终止a “规则 10b5-1 交易安排” 或”非规则 10b5-1交易安排”，每个术语的定义见S-K法规第408项。

第 9C 项。关于防止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

第三部分

第 10 项。董事、执行官和公司治理

本项目要求的信息载于我们将在2023年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交的2024年委托书中，并以引用方式纳入本10-K表年度报告。

第 11 项。高管薪酬

本项目要求的信息载于我们将在2023年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交的2024年委托书中，并以引用方式纳入本10-K表年度报告。

第 12 项。某些受益所有人的担保所有权及管理层和相关股东事务

本项目要求的信息载于我们将在2023年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交的2024年委托书中，并以引用方式纳入本10-K表年度报告。

第 13 项。某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目要求的信息载于我们将在2023年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交的2024年委托书中，并以引用方式纳入本10-K表年度报告。

第 14 项。首席会计师费用和服务

本项目所要求的信息载于我们将在2023年12月31日后的120天内向美国证券交易委员会提交的2024年委托书中，并以引用方式纳入本10-K表年度报告 德勤会计师事务所（PCAOB ID 号 34).

第四部分

第 15 项。展览和财务报表附表

作为本报告一部分提交的文件清单

1。合并财务报表

根据上文第二部分第8项，特此提交以下合并财务报表：

(i)    独立注册会计师事务所的报告

(ii)合并资产负债表

(iii)合并经营报表和综合亏损表

(iv)股东权益变动综合报表

(v)   合并现金流量表

(vi)合并财务报表附注

2。时刻表

由于所需信息不适用或已在合并财务报表中列报，因此省略了未列出的附表。

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3。展品

*如上所示，以引用方式纳入此处。

# 根据第S-K条例第601 (b) (2) 项，省略了贷款和担保协议的附表、附录和类似的支持附件或协议。注册人同意根据要求向美国证券交易委员会提供任何遗漏的附表或类似附件的补充副本。

†管理合同或补偿计划或安排。

^根据S-K法规第601 (a) (5) 项，本协议的某些附表和附录已被省略。任何遗漏的附表和/或附录的副本将根据要求补充提供给美国证券交易委员会。

**就《交易法》第18条而言，附录32.1中提供的认证被视为已提供，不会被视为 “已提交”。除非注册人特别以引用方式将其纳入经修订的1933年《证券法》或《交易法》下的任何文件中，否则此类认证将不被视为以提及方式纳入其中。

注册人特此承诺，应要求向美国证券交易委员会提交定义注册人或其子公司长期债务持有人权利的任何组成文书的副本，这些组成文书由于所代表的金额低于注册人及其子公司合并总资产的10％而未在此处提交。

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第 16 项。表格 10-K 摘要

不适用。

签名

根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

委托书

通过这些礼物认识所有人，签名如下所示的每个人均构成并任命戴维·弗兰克和安吉拉·奥尔森为其事实上的律师，他们每个人都有替代权，可以以任何身份签署本年度报告的任何修正案 10-K表格上的任何修正案，并将该修正案连同其证物和其他相关文件提交给美国证券交易委员会，特此批准和确认实际上，上述每位律师或其代理人或替代人可能做的所有事情或因为，应凭此办理。

根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员代表公司签署了本报告，其身份和日期如下所示。

独立注册会计师事务所的报告

致AquaBounty Technologies, Inc.的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了随附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的AquaBounty Technologies, Inc.及其子公司（“公司”）的合并资产负债表、截至该日止年度的相关合并经营和综合亏损、股东权益变动和现金流报表以及相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况以及截至该日止年度的经营业绩和现金流量。

继续关注

随附的财务报表是在假设公司将继续经营的情况下编制的。正如财务报表附注1所讨论的那样，该公司因运营而蒙受了累计营业亏损和负现金流，这使人们对其继续经营的能力产生了严重怀疑。附注1中也描述了管理层有关这些事项的计划。财务报表不包括因这种不确定性而可能产生的任何调整。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。公司没有被要求对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请我们进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了就公司对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项下文通报的关键审计事项源于本期对财务报表的审计，该财务报表已通报或要求告知审计委员会，(1) 与财务报表重要的账目或披露有关，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的意见，而且我们通过通报下述关键审计事项，也不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

下文通报的关键审计事项源于本期对财务报表的审计，该财务报表已通报或要求告知审计委员会，(1) 与财务报表重要的账目或披露有关，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的意见，而且我们通过通报下述关键审计事项，也不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。

库存—加工中的鱼—请参阅财务报表附注2和4

关键审计事项描述

加工中的鱼类库存量以成本或可变现净值中较低者来衡量，其中可变现净值定义为估计的市场价格减去加工、包装和运输的估计成本。公司确定加工中鱼类库存的可变现净价值需要管理层对估计的鱼类生物量做出各种估计和假设,

以及预期的收成产量, 生物质的市场价格以及加工, 包装和运输的成本.这些假设的变化可能会对加工中鱼类库存的可实现净价值产生重大影响。

鉴于确定可变现净值需要管理层对预期收成产量、市场价格和未来成本做出重大估计和假设，执行审计程序以评估此类估计和假设的合理性需要审计师的高度判断和更大的努力。

审计中如何解决关键审计问题

除其他外，我们与在产鱼类库存相关的审计程序包括以下内容：

我们测试了公司库存控制的设计和实施，包括审查净可实现价值估计和假设以及库存生物质汇编。

我们评估了管理层确定加工库存中鱼类净可实现价值的方法。

我们观察并测试了公司的实物库存检查、鱼类计数和鱼类称重过程。

我们通过比较预期结果，在净可实现价值计算中测试了管理层估计和假设的完整性和准确性：

o加工、包装和运输成本达到历史水平。

o市场价格与历史销售价格和市场基准之比。

o回报公司的历史业绩和行业同行数据。

我们测试了从物理观测日期到2023年12月31日鱼类在加工生物量中的变化。

//德勤会计师事务所

马里兰州巴尔的摩  

2024 年 4 月 1 日

自2021年以来，我们一直担任公司的审计师。

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AquaBounty 科技公司

合并资产负债表