CEG-20231231
12月31日2023年12月31日2023财年--12-3100018682750001168165错误0.333311111http://fasb.org/us-gaap/2023#UtilitiesOperatingExpenseMaintenanceOperationsAndOtherCostsAndExpensesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesCurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrentHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2023#UtilitiesOperatingExpenseMaintenanceOperationsAndOtherCostsAndExpensesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpense0.002750.012750.01000.02000.00375Http://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxhttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialhttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxhttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxhttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpenseHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RevenueFromContractWithCustomerIncludingAssessedTaxhttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherNonoperatingIncomeExpensehttp://fasb.org/us-gaap/2023#CostDirectMaterialP3Y00018682752023-01-012023-12-310001868275CEG：ConstellationEnergyGenerationLLCM成员2023-01-012023-12-3100018682752023-06-30ISO 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Powerand LightCoAffiliateMembers2022-01-012022-12-310001868275SRT：关联实体成员CEG：Delmarva Powerand LightCoAffiliateMembers2021-01-012021-12-310001868275CEG：大西洋城市电力公司成员SRT：关联实体成员2022-01-012022-12-310001868275CEG：大西洋城市电力公司成员SRT：关联实体成员2021-01-012021-12-310001868275SRT：关联实体成员CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2022-01-012022-12-310001868275SRT：关联实体成员CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2021-01-012021-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2022-01-012022-12-310001868275CEG：ExelonBusinessServicesCoAffiliateMember2021-01-012021-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-01-012023-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2023-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-01-012023-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2023-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2022-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2023-01-012023-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2023-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2022-01-012022-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2022-01-012022-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2021-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2022-01-012022-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310001868275US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310001868275Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2020-12-310001868275美国公认会计准则：库存评估保留成员2021-01-012021-12-31

美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
 或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
选委会
文件编号		注册人姓名；州或公司的其他司法管辖区；主要行政办公室的地址；以及电话号码美国国税局雇主识别号码
001-41137星座能源公司87-1210716
(a 宾夕法尼亚州公司)
点街1310号
巴尔的摩, 马里兰州21231-3380
(833)883-0162
333-85496星座能源发电有限责任公司23-3064219
(a 宾夕法尼亚州有限责任公司)
200 Exelon Way
Kennett广场, 宾夕法尼亚州19348-2473
(833) 883-0162
根据该法第12(B)节登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
星座能源公司：
普通股，无面值CEG纳斯达克股市有限责任公司
根据该法第12(G)节登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
星座能源公司是x不是☐
Constellation Energy Generation，LLC是☐不是x
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。
星座能源公司是☐不是x
Constellation Energy Generation，LLC是☐不是x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
星座能源公司是x不是☐
Constellation Energy Generation，LLC是x不是☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ý*¨


用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
星座能源公司大型加速文件服务器x加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
Constellation Energy Generation，LLC大型加速文件服务器
☐
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器x较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。o
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o
勾选注册人是否为空壳公司（如法案规则12 b-2所定义）。 是的 ☐*没有任何问题。x
截至6月30日，每个注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的估计总市值，2023具体情况如下：
星座能源公司$29,396,464,132
Constellation Energy Generation，LLC不适用
截至2024年1月31日，每个注册人的普通股流通股数量如下：
星座能源公司普通股，无面值316,666,538 
Constellation Energy Generation，LLC不适用
引用成立为法团的文件
注册人的最终委托书中有关2024年股东周年大会的部分内容以参考方式并入本报告第III部分。注册人预计将在2023年12月31日后120天内向美国证券交易委员会提交最终的委托书。


目录
 第…页，第
术语和缩略语词汇
1
归档格式
5
关于前瞻性信息的警告性声明
5
在哪里可以找到更多信息
5
第I部分
第1项。
生意场
6
一般信息
6
星座战略与展望
17
员工
19
环境问题与监管
22
项目1A.
风险因素
33
项目1B。
未解决的员工意见
28
项目1C。
网络安全
28
第二项。
特性
30
第三项。
法律程序
32
第四项。
煤矿安全信息披露
46
第II部
第5项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
46
第6项。
已保留
48
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
48
高管概述
48
重大交易和发展
49
其他关键业务驱动因素
50
关键会计政策和估算
50
运营的财务结果
58
流动性与资本资源
67
项目7A。
关于市场风险的定量和定性披露
76
第8项。
财务报表和补充数据
81
管理层关于财务报告内部控制的报告
81
独立注册会计师事务所报告
82
星座能源公司
86
Constellation Energy Generation，LLC
91
合并财务报表合并附注
96
1.陈述依据
96
2.合并、收购和处置
103
3.监管事项
106
4.客户合约收益
108
5.分部资料
111
6.应收账款
114
7.工厂提前退役
115
8.财产、厂房和设备
117
9.共同拥有的发电厂
118
10.资产报废义务
118


11.租契
124
12.资产减值
125
13.无形资产
126
14.所得税
127
15.退休福利
130
16.衍生金融工具
140
17.债务和信贷协议
144
18.金融资产和负债的公允价值
149
19.承付款和或有事项
157
20.股东权益
162
21.基于股票的薪酬计划
163
22.可变利息实体
166
23.补充财务信息
169
24.关联方交易
173
第9项。
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
174
项目9A。
控制和程序
174
项目9B。
其他信息
174
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
174
第III部
第10项。
董事、高管和公司治理
175
第11项。
高管薪酬
176
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
176
第13项。
某些关系和关联交易与董事的独立性
177
第14项。
主要会计费用及服务
177
第四部分
第15项。
展品、财务报表附表
177
第16项。
表格10-K摘要
184
签名
185
星座能源公司
185
Constellation Energy Generation，LLC
186






目录表
术语和缩略语词汇
星座能源公司及相关实体
CEG父代星座能源公司
星座星座能源公司(前身为Exelon发电公司，LLC)
注册人CEG母公司和星座，统称为
羚羊谷羚羊谷太阳能牧场一号
大陆风
大陆风有限责任公司
曾星座能源核能集团有限责任公司
铬星座可再生能源有限责任公司(前身为ExGen Renewables IV，LLC)
C反应蛋白星座可再生能源合作伙伴公司(前身为ExGen Renewables Partners，LLC)
菲茨帕特里克詹姆斯·A·菲茨帕特里克核电站
吉纳吉纳核电站
纳新能源应收款有限责任公司
NMP九里点核电站
RPG可再生能源发电有限责任公司
STP南得克萨斯项目核电站
TMI三里岛核设施
西美第II号
西美德威发电站二期


前相关实体
爱克斯隆Exelon公司
科米德英联邦爱迪生公司
PECOPECO能源公司
BGE巴尔的摩燃气电力公司
菲
Pepco Holdings LLC
百事可乐波托马克电力公司
DPLDelmarva Power & Light Company
王牌大西洋城娱乐城
理科学士学位Exelon商业服务公司

















1



目录表
术语和缩略语词汇
其他术语和缩写
阿波累积利益义务
AEC对合格替代能源的每兆瓦时发电量发放的替代能源抵免
AEP德克萨斯州
美国德克萨斯州电力公司
AESO艾伯塔省电力系统运营商
AOCI累计其他综合收益(亏损)
APBO退休后累计福利义务
弧形资产报废成本
阿罗资产报废义务
ASA资产出售协议
《原子能法案》1954年《原子能法》，经修订
Bcf十亿立方英尺
布鲁克菲尔德可再生能源Brookfield Renewable Partners，L.P.
CAISO加利福尼亚州ISO
CBAS集体谈判协议
CERCLA1980年修订的综合环境反应、赔偿和责任法
CES清洁能源标准
C&I工商业
《清洁空气法》1963年《清洁空气法》，经修订
《清洁能源法》伊利诺伊州公共法案102-0062于2021年9月15日签署成为法律
《清洁水法》1972年联邦水污染控制修正案，经修订
CMC碳减排信用额度
二氧化碳
二氧化碳
CODM首席运营决策者
核心星座异地可再生能源
DCPSC哥伦比亚特区公共服务委员会
DEPSC特拉华州公共服务委员会
无名氏美国能源部
美国司法部美国司法部
民进党延期购进价格
EBITDA未计利息、税项、折旧及摊销前收益
EDF法国电力公司及其子公司
EFEC排放--免费能源证书
EMA
《员工事务协议》
EMT埃弗雷特海运码头
环境保护局美国环境保护局
ERCOT德克萨斯州电力可靠性委员会
ERISA经修订的1974年《雇员退休收入保障法》
EROA预期资产收益率
ERP企业资源计划
电动汽车电动汽车
《交易所法案》
1934年《证券交易法》。经修订的
《联邦权力法案》1920年联邦权力法案，经修订
FERC联邦能源管理委员会
前PECO单位利默里克、桃底和塞勒姆核电机组
前ComEd单位布雷德伍德、拜伦、德累斯顿、拉萨尔和四城核电机组
2



目录表
FRCC佛罗里达州可靠性协调委员会
公认会计原则美国公认会计原则
温室气体温室气体
吉瓦
千兆瓦
GWh吉瓦时
国际商会伊利诺伊州商务委员会
冰洲际交易所
IPA伊利诺伊州电力局
爱尔兰共和军《2022年通货膨胀率削减法案》
美国国税局美国国税局
ISO独立系统操作员
ISO-NEISO新英格兰公司
国贸中心投资税收抵免
千瓦时千瓦时
伦敦银行同业拆借利率伦敦银行间同业拆借利率
LLRW低放射性废物
LTIP长期激励计划
MDE马里兰州环境部
MDPSC马里兰州公共服务委员会
味噌中大陆独立系统运营商，Inc.
MRV市场相关价值
兆瓦兆瓦
兆瓦时
兆瓦时
神秘COS
神秘的服务成本协议
不适用不适用
NAV资产净值
纳斯达克
纳斯达克股票市场有限责任公司
无损检测核退役信托基金
尼尔核电保险有限公司
《国家环境政策法》1969年国家环境政策法
NERC北美电力可靠性公司
NGX天然气交易所
NJDEP新泽西州环保局
非监管协议单位根据监管会计，与退役有关的活动不受合同取消的核电机组或其部分
NPDES国家排污消纳系统
NPNS正常采购正常销售范围例外
NRC核管理委员会
NWPA1982年《核废料政策法案》
纽约国际标准化组织纽约国际标准化组织
纽约商品交易所纽约商品交易所
NYPSC纽约公共服务委员会
保监处其他全面收入
OIESO安大略省独立电力系统运营商
OPEB其他退休后员工福利
PAPUC宾夕法尼亚州公用事业委员会
PCAOB上市公司会计监督委员会
PBO预计福利义务
3



目录表
《养恤金保护法》（该法）2006年《养老金保护法》
PG&E太平洋燃气电力公司
PJMPJM互连有限责任公司
PPA购电协议
PP&E物业、厂房和设备
普莱斯-安德森法案1957年普赖斯-安德森核工业赔偿法
PRP潜在责任方
PSEG公共服务企业集团公司
PTC生产税抵免
PUCT德克萨斯州公用事业委员会
光伏光伏发电
RCRA1976年《资源保护和恢复法》，经修订
录制
可再生能源证书(信用)，这是与合格的可再生能源生产的每兆瓦时相关的环境属性
监管协议单位
根据管理会计规定，与退役有关的活动须按合同取消的核电机组或其部分(包括前COMED机组、前PECO机组和STP)
RFP征求建议书
RGGI区域温室气体倡议
环可更新的识别码
RNF
营业收入扣除购买的电力和燃料费用后的净额
RNG可再生天然气
罗股本回报率
ROU使用权
RPS可再生能源组合标准
RTO区域传输组织
标普(S&P)标准普尔评级服务
美国证券交易委员会美国证券交易委员会
SERCSERC可靠性公司(前身为东南电力可靠性委员会)
SnF乏核燃料
SOA精算师协会
软性有担保的隔夜融资利率
求救标准优惠服务
SPDES
国家排污消纳系统
SPP西南电力池
茎科学、技术、工程和数学
STPNOC
STP核电运营公司
TMA
《税务协定》
TSA
过渡服务协议
TWh太瓦时
美国华盛顿特区巡回上诉法院
美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
VEBA
自愿性雇员受益人协会
VIE可变利息实体
WECC西方电力协调委员会
ZEC零排放信用
ZES零排放标准
4



目录表

归档格式
这份合并的10-K表格年度报告由星座能源公司和星座能源发电有限责任公司(注册人)分别提交。这里包含的与任何个人注册人有关的信息由注册人代表自己提交。两个注册人都没有就与另一个注册人有关的信息作出任何陈述。
关于前瞻性信息的警告性声明
本报告包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述，这些陈述会受到风险和不确定性的影响。诸如“可能”、“可能”、“预期”、“预期”、“将”、“目标”、“目标”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”以及此类词语的变体，以及反映我们目前对未来事件和运营、经济和财务表现的看法的类似表达，旨在识别此类前瞻性陈述。
可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的因素包括本文讨论的因素，包括(A)第一部分第1A项中讨论的那些因素。(B)第二部分，项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析；(C)第二部分，项目8.财务报表和补充数据：附注19，承付款和或有事项，以及(D)登记人在提交给美国证券交易委员会的文件中讨论的其他因素。
告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅适用于本报告之日。注册方均无义务公开发布对其前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告日期之后发生的事件或情况。
在哪里可以找到更多信息
美国证券交易委员会有一个网站www.sec.gov，其中包含我们以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他信息。公众也可以通过商业文件检索服务和我们的网站www.ConstellationEnergy.com获取这些文件。我们网站上包含的信息不应被视为包含在本报告中或被视为本报告的一部分。
5



目录表
第一部分
第1项。
中国企业
一般信息
2021年2月21日，Exelon Corporation(“Exelon”)董事会授权管理层实施一项计划，将其通过星座能源发电有限责任公司(“星座”，前身为Exelon发电公司，LLC)及其子公司开展的竞争性发电和面向客户的能源业务分离为一家独立的上市公司。星座能源公司(“CEG母公司”或“公司”)是一家宾夕法尼亚州的公司，是Exelon的直接全资子公司，为分离目的而新成立，除为分销做准备外，并未从事任何活动。2022年2月1日，Exelon完成了分拆，按比例将公司普通股的所有流通股分配给Exelon普通股的持有人，而公司持有之前由Exelon持有的星座的所有权益(“分离”)。自2002年根据《证券法》登记其公共债务证券以来，星座公司一直是个人注册人。作为个人注册人，星座历来提交合并财务报表，以反映其作为Exelon的独立全资子公司的财务状况和经营业绩。
除另有说明或文意另有所指外，本文中提及的术语“我们”、“我们”、“我们”和“公司”统称为CEG母公司和星座。有关定义的术语，请参阅词汇表。
我们的业务
我们是美国最大的无碳能源生产商，也是美国大陆企业、家庭、社区和公共部门客户的能源产品和服务的领先供应商，其中包括四分之三的财富100强公司。我们的核能、水电、风能和太阳能发电设施的发电能力相当于1600万户家庭的电力，生产的无碳能源约占美国的10%。星座公司的船队正在帮助美国加快向无碳未来的过渡，装机容量超过33,094兆瓦，年产量近90%是无碳的。这使我们成为企业以及州和地方政府的重要合作伙伴，这些企业正在制定雄心勃勃的碳减排目标，并寻求气候危机的长期解决方案。我们雇佣了大约13,871名员工，在48个州、哥伦比亚特区、加拿大和英国开展业务。
我们的发电船队生产的清洁、无碳能源比美国任何其他公司都多。我们致力于清洁能源的未来，我们相信我们的发电车队对于帮助实现州和国家层面的清洁能源目标至关重要。我们面向客户的业务是美国最大的有竞争力的能源供应商之一，提供可持续发展连续统一体的创新解决方案，以满足客户的清洁能源和气候目标。
我们的运营
我们运营着全国最大的无碳发电车队，以拥有和签约的兆瓦衡量，我们是全国最具竞争力的发电公司之一。根据美国100家最大电力生产商的2023年Ceres Benchmark Air排放基准，合并后的机队总体上几乎90%无碳(基于发电量)，是美国总发电量第三大发电组合，具有显著的地理多样性。
6



目录表
截至2023年12月31日，我们拥有的发电资源总装机容量为33,094兆瓦，包括以下内容：
2199023334334
__________
(a)净发电量按比例所有权份额列示。有关更多信息，请参见第2项.属性。
(b)包括风能、水力发电和太阳能发电资产。

除了上述拥有的发电资源外，截至2023年12月31日，我们还签订了总装机容量为4,103兆瓦的合同发电，这是根据机组特定协议采购的电力供应。
下图显示了截至2023年12月31日我们拥有的发电设施的位置：
该公司的世代舰队地图(A)(B)
FINAL Generation Fleet Map.jpg

自有资产
FINAL Generation Fleet Map Color Key.gif
__________
(a)注：每个位置包含一个符号。一些地点可能有多台发电机组。地理上距离很近的位置可能会显示为一个符号。当前未运行的单元不会被捕获。
(b)不反映位于加拿大艾伯塔省的大草原发电站(天然气/其他)。
7



目录表
我们有五个可报告的部门，如下表所述，代表我们所拥有的发电资源所在的不同地理区域，以及我们面向客户的活动。
细分市场
净发电能力(兆瓦)(a)
净发电量的百分比
地理区域
大西洋中部10,393 32 %PJM的东半部，包括新泽西州、马里兰州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州、特拉华州、哥伦比亚特区以及宾夕法尼亚州和北卡罗来纳州的部分地区
中西部11,605 35 %PJM的西半部和美国的MISO足迹，不包括MISO的南部地区
纽约3,093 9 %纽约国际标准化组织
ERCOT4,734 14 %德克萨斯州电力可靠性委员会
其他电源区域3,269 10 %新英格兰、南部、西部和加拿大
总计33,094 100 %
__________
(a)净发电量以2023年12月31日的比例所有权份额表示。有关更多信息，请参见第2项.属性。
下表显示了2023年和2022年我们的总自有电力供应来源分别为202,474 GWh和200,962 GWh：
6047314032211
_________
(a)包括我们在共同拥有的发电厂中拥有不可分割的所有权权益的产出的比例份额。
(b)包括风能、水力发电和太阳能发电资产。

除了上述拥有的发电量外，我们还从由RTO/ISO管理的现货能源市场购买电力，并在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别进行67,215 GWs和70,682 GWs的双边交易。关于供电来源的更多信息，见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

8



目录表
核设施
我们的核能舰队是全国最大的，目前的发电能力约为22GW；它在2023年生产了174太瓦时的零排放电力-根据EPA温室气体当量计算器，足以为1600万个家庭供电，并避免超过1.23亿吨的碳排放。我们拥有目前服役的14座核电站的所有权权益，其中包括25台机组。截至2023年12月31日，我们完全拥有我们所有的核电站，但五个共同拥有的核电站的不可分割的所有权权益除外：Quad Cities(75%所有权)、Peach Bottom(50%所有权)、Salem(42.59%所有权)、Nine Mile Point 2号机组(82%所有权)和STP 44%所有权)，这些都包含在我们的合并财务报表中，相对于我们在每个机组的比例所有权权益。关于我国核设施的更多信息，见项目2.财产。
2023年11月1日。我们收购了NRG South Texas LP，后者拥有共同拥有的STP 44%的不可分割的所有权权益。有关收购STP的更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置合并财务报表合并附注。
于2021年8月6日，星座与法国电力达成和解协议，根据该协议，吾等透过一家全资附属公司购买EDF于CENG的股权，CENG是与EDF的合资企业，全资拥有卡尔弗特悬崖及金纳核电站及九里点一号机组，此外，九里点二号机组亦拥有82%的不可分割所有权权益。有关EDF收购CENG的股权和CENG合并的其他信息，请参阅附注2-合并、收购和处置合并财务报表的合并附注。
我们运营着所有这些核电站，除了塞勒姆和STP的机组，这两个机组分别由PSEG核能、有限责任公司(PSEG的间接全资子公司)和STPNOC运营。我们一直以一流的水平运营我们的核电站。在2023年、2022年和2021年期间，我们的核电设施达到了装机容量因素(a)拥有率分别为94.4%、94.8%和94.5%。自2013年以来，核能力系数每年大约比行业平均水平高出4个百分点。
能力因素受加油和非加油中断的次数和持续时间的显著影响，可能会对我们的运营结果产生重大影响。2023年，我们运营的机组实现了平均21天的加油停运时间。我们在2022年和2021年实现了平均加油中断持续时间分别为21天和22天，而行业平均水平分别为40天和32天。
我们管理我们的定期加油中断，以最大限度地减少其持续时间，并保持较高的核电装机容量系数，从而为我们的批发和零售电力营销活动提供稳定的供应状况。2023年、2022年和2021年，我国核电设施发电量分别占总发电量的65%、64%和65%。
在计划的加油中断期间，我们进行维护和设备升级，以保持安全、可靠的操作，并将计划外中断的发生降至最低。除了我们在预定的燃料中断期间进行的维护和设备升级外，我们还制定了广泛的操作和安全程序，以确保我们的核装置的安全运行。我们还建立了广泛的安全系统，以保护工厂、人员和周围地区，以防发生意外或其他事故。
我们的每个核电机组都有美国核管理委员会颁发的40年期运营许可证原件，除了克林顿之外，我们所有核电机组的运营许可证都已从核管理委员会续签了20年。PSEG已经获得了Salem 1号和2号机组20年的运营许可证续签。STPNOC已经获得了STP 1号和2号机组20年的运营许可证续签。PEACH Bottom之前已经从NRC获得了2号和3号机组的第二次20年期许可证续签，总期限为80年。有关Peach Bottom许可证续期状况的更多信息，请参阅附注3-合并财务报表合并附注的监管事项。
__________
(a)产能因数的定义是：一台机组(或机组组合)在一段时间内的实际产量与其产量的比率，如果该机组在该时段内以月平均净产能运行的话。更多信息见项目7.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析。
9



目录表
下表汇总了我国目前正在服役的核设施的当前许可证到期日期：
车站单位
服务中
日期(a)
当前版本的许可证
期满
布雷德伍德1 19882046
2 19882047
拜伦1 19852044
2 19872046
卡尔弗特悬崖1 19752034
2 19772036
克林顿(b)
1 19872027
德累斯顿(b)
2 19702029
3 19712031
菲茨帕特里克1 19752034
拉萨尔1 19842042
2 19842043
利默里克1 19862044
2 19902049
九里点(b)
1 19692029
2 19882046
桃底(c)
2 19742033
3 19742034
四合一城市1 19732032
2 19732032
吉纳(b)
1 19702029
萨利姆1 19772036
2 19812040
STP1 19882047
2 19892048
__________
(a)指核电机组开始商业运行的年份。
(b)我们目前正在寻求克林顿和德累斯顿2号和3号机组的许可证续签，以将运营许可证再延长20年。
(c)2022年2月，NRC发布了一项与审查我们随后的Peach Bottom许可证续签申请相关的命令，NRC指示其工作人员将许可证的到期日期改回2033年和2034年。我们预计许可证到期日期将分别恢复到2053年和2054年。有关其他资料，请参阅附注3-合并财务报表合并附注的监管事项。

经营许可证的续签过程从开始算起大约需要四年时间，其中包括我们开发申请的大约两年时间，以及NRC审查申请的大约两年时间。折旧拨备是基于电站的估计使用年限，一般与上表中所示的截至2023年12月31日的NRC运营许可证的期限一致，但Clinton、Dresden 2和3号机组、Ginna、NMP 1号机组和Peach Bottom 2号和3号机组除外，它们都假定在当前许可证到期后再延长20年。有关更多信息，请参阅合并财务报表合并附注的附注3-监管事项和附注8-合并财务报表合并附注的财产、厂房和设备。
从2020年8月27日到2021年9月15日，拜伦和德累斯顿的折旧拨备加速，以反映之前宣布的分别为2021年9月和2021年11月的关闭日期。2021年9月15日，我们更新了这两个设施的估计使用寿命，以反映
10



目录表
每台机组的当前NRC运营许可证与上表一致。从2022年第三季度开始，我们更新了与上述执照续期一致的德累斯顿折旧拨备。有关拜伦和德累斯顿的更多信息，请参阅附注7-工厂提前退役和附注8-合并财务报表合并附注的财产、厂房和设备。
天然气、石油和可再生设施(包括水电)
我们运营着大约11 GW的天然气、石油、水力发电、风能和太阳能发电资产，提供基本负荷、中间和峰值发电组合。我们全资拥有我们所有的天然气、石油和可再生能源发电站，除了：(1)Wyman 4；(2)某些风能项目实体；(3)由另一非关联方持有49%股权的CRP。我们运营着所有这些设施，除了Wyman 4，它由主要所有者NextEra Energy Resources LLC运营，NextEra Energy LLC是NextEra Energy，Inc.的子公司。有关这些发电设施的更多信息，请参阅第2项。有关这些发电设施的更多信息，请参阅附注22--合并财务报表的可变利息实体，有关CRP的更多信息，请参阅VIE。
2023年、2022年和2021年，我们拥有的天然气、石油和可再生发电设施产生的电力分别占我们总电力供应的11%、10%和10%。我们的天然气、石油和可再生能源船队同样通过Dispatch Match表现出强劲的业绩记录(a)98.5%、98.2%和71.7%，以及可再生能源捕获(b)2023年、2022年和2021年分别为96.4%、96.5%和96.6%。我们在2021年的派遣比赛表现受到2021年2月德克萨斯州极端天气事件的重大影响。更多信息见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
天然气、石油、风能和太阳能发电厂通常没有许可证，因此，从根本上说，决定何时淘汰发电厂是一个商业决定。FERC拥有对大多数位于通航水道或联邦土地上或连接到州际电网的非联邦水电项目的独家授权，其中包括我们的Conowingo水电项目(Conowingo)和Muddy Run抽水蓄能设施项目(Muddy Run)。Muddy Run的许可证将于2055年12月1日到期，目前正在根据可用许可证条款的估计使用寿命进行折旧。2021年3月，FERC为Conowingo颁发了新的50年许可证，随后于2022年12月腾出；然而，由于预计许可证到期日将恢复，折旧准备金继续假设到2071年的估计使用寿命。有关Conowingo许可证状况的更多信息，请参阅附注3-合并财务报表合并附注的监管事项。
2021年3月31日和2021年6月30日，我们分别完成了很大一部分太阳能业务和我们在奥尔巴尼绿色能源生物质设施的权益的出售。有关这些处置的更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置合并财务报表合并附注。


__________
(a)调度匹配度用于衡量机组对市场的响应程度，表示为扣除燃料成本后的实际能源收入总额相对于扣除燃料成本后的预期能源收入总额。对调度匹配有不利影响的因素包括强制停电、降率和未能运行到所需的发电信号。从2023年开始，Dispatch Match反映了取消Conowingo径流水电运营绩效的变化。之前报告的2022年和2021年的派单匹配率分别为98.4%和72.4%。
(b)可再生能源捕获是安装资产捕获可从风、太阳和水中获得的自然能源效率的指标。可再生能源捕获是以能源为基础的一部分，分子是一年中风力涡轮机、太阳能电池板和径流水电运行产生的能量之和，分母是一年中预期产生的总能量，并对某些被认为是不可控的事件进行调整，例如不可抗力事件、系列设计制造设备故障和输电中断。风能、太阳能和径流水电船队的可再生能源捕获量是根据相对地点预计税前可变收入进行加权的。从2023年开始，可再生能源捕获反映了一项变化，将Conowingo径流水电运营绩效纳入其中。此前报告的2022年和2021年的可再生能源捕获率分别为95.8%和95.7%。

11



目录表
契约式发电
除了由拥有的发电资产生产的能源外，我们还从我们根据长期合同不拥有的发电机中发电。下表汇总了我们购买原始期限超过一年的单位特定体力的长期合同，按地区划分，截至2023年12月31日生效：
区域数量
协议		到期日
日期		产能(兆瓦)
大西洋中部
8 2024 - 2035319 
中西部3 2026 - 2032351 
ERCOT7 2025 - 2035981 
其他电源区域16 2024 - 20372,452 
总计34 4,103 

20242025202620272028此后总计
容量到期(MW)101 501 398 5 58 3,040 4,103 

面向客户的业务
我们是美国最大的能源供应商之一。通过我们的综合业务运营，我们向不同类型的客户销售电力、天然气和其他能源相关产品和可持续解决方案，包括配电设施、市政当局、合作社以及多个地理区域市场上的商业、工业、公共部门和住宅客户。我们为大约200万家客户提供服务，其中包括四分之三的财富100强公司，以及大约170万独立住宅客户。
我们是电力供应领域的领先者，通过面向零售客户的销售和面向不同地理客户的批发负荷拍卖，在2023年为大约205 TWHs提供服务。下表说明了我们五个可报告细分市场的这些卷：
2023年供电(TWHs)服务(a)
17188

__________
(a)包括零售负荷和批发负荷拍卖量只。超过我们的总零售和批发负荷的发电量将销售给我们设施所在的相应RTO或ISO。其他包括新英格兰，南部和西部。

12



目录表
我们活跃于所有国内批发电力和天然气市场，横跨整个下48个州，并在其中许多州开展补充零售活动。我们通常从市场获取电力供应，以履行批发及零售责任;我们的市场风险因我们位于多个地理区域的自有及合约发电而得以减轻。根据我们的对冲计划，与自有及合约发电输出相关的商品风险乃使用各种商品交易管理，包括向零售客户销售、在商品交易所进行交易及向批发对手方销售。有关对冲计划的进一步讨论，请参阅下文“价格及供应风险管理”一节。我们的主要目标是获得低成本的能源供应，以履行向批发及零售客户的实物交付责任。
零售市场
美国各州的零售竞争包括能源供应商对所有零售客户（商业、工业、公共部门和住宅）的全面竞争，以及仅对C&I客户的部分零售竞争。我们是零售市场的领导者，于2023年为约143 TWhs的电力零售负荷及约800 Bcf的天然气提供服务，主要为美国多个地理区域的C&I客户。

Constellation Retail拥有多样化的地理足迹
Constellation Retail has a Diverse Geographic Footprint.jpg

稳固的客户关系是我们面向客户的业务战略的关键部分，我们的高续订率就证明了这一点。在过去的七年里，C&I电力客户群的零售客户续约率一直很高，平均合同期限约为两年，客户持续时间约为六年，许多客户远远超过这些指标。具体而言，由于我们具竞争力的定价及稳固的客户关系，我们于2023年的煤化工电力客户及煤化工天然气客户的续约率分别为75%及90%。我们持续的高续订率得益于我们提供定制解决方案并专注于客户需求的能力，从而在DNV 2023能源蓝图：销售策略报告中获得行业领先的C&I客户服务业务排名。我们还通过提供创新的服务和产品来满足他们的需求，成功地获得了新客户。除了我们的高客户续约率外，我们还为C&I创造了持续的高新成功率
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目录表
在过去的五年里，每三个选择与我们一起购物的新客户中就有一个是我们的客户。
高客户满意度、市场专业知识、稳定性和规模驱动增长，并带来历史证明的业务和稳定的利润。虽然为客户提供最优惠的价格是一个关键的焦点，我们利用我们广泛的电力和天然气产品结构，通常定制，为客户提供最适合他们需求的商品解决方案和信息。正是这种对客户的关注创造了这些统计数据中突出显示的持久、可重复的价值。
消费者的购买策略已经从直接供应关系转向第三方关系，许多客户希望通过第三方顾问和经纪人找到像我们这样的供应商，以降低成本，并评估越来越多的可供选择的能源解决方案。作为回应，我们扩大了第三方能力，通过全面的支持结构扩大了规模，并增强了提供工具、跟踪和测量的数字应用程序，以及扩大我们可持续发展解决方案覆盖范围的能力，以推动更多的市场份额。虽然客户透过第三方寻找供应商的趋势近年已放缓，但我们凭借经验丰富及长期的直销团队，在直接客户业务中占超过33%的直接客户业务市场份额，一直保持直接客户业务的市场领导地位。
批发市场
我们的批发市场渠道涉及在电力公司和电力营销商之间销售电力，然后最终销售给最终用户。于二零二三年，我们透过竞争性公用事业负荷采购及向市政当局、合作社及其他批发实体进行双边销售，为约62太瓦时的电力负荷提供服务。作为对我们全国客户组合的补充，我们与所有国内电力市场的批发交易对手建立了数十年的关系，作为将我们自己的发电货币化以及采购合同发电以满足客户和组合需求的一种手段。随着客户对可持续发展的需求增加，我们采购合同发电的能力为我们提供了一种资本轻的方式，为客户提供他们所要求的长期可持续解决方案，以支持更清洁的能源生态系统。这通过响应客户和市场趋势的能力创建了持久的客户关系和可重复的业务。同样，这种承包智慧提供了用其他不可再生资产补充我们的本地一代的能力，以财务有效的方式满足不断变化的投资组合需求。 在天然气批发业务中，我们参与天然气价值链的各个环节，包括贸易、运输和储存以及实物供应。
能源解决方案
作为美国最大的面向客户的平台之一，我们受益于显著的规模经济，使我们能够为客户提供具有竞争力的能源，并针对客户独特的电力需求和清洁能源目标构建高度定制的解决方案。我们与我们的客户合作，提供可持续发展的选择，包括可再生能源、能效和数字解决方案，以实现他们的无碳能源目标。我们的能效产品能够通过合同结构在客户设施和运营中优化性能和最大限度地提高效率，其中包括实施能效升级，而不需要前期资本要求。此外，这些服务产品提供可扩展的解决方案，通过在设施或运营的整个生命周期内进行投资来实现可持续发展目标，并实现预算确定性。不断为客户优化能源消耗的能力使我们能够通过技术和能效计划选项的正确组合来支持客户需求。
我们的核心+产品通过将合同约定的第三方新建可再生发电与客户希望根据地理位置向电网添加额外的无碳发电的愿望相匹配，满足C&I客户的可持续发展需求。2023年，我们推出了每小时无碳能源(CFE)平台，并与微软和英联邦爱迪生完成了两笔里程碑式的交易。实现100%无碳电力是许多组织的关键可持续发展目标。随着客户向100%无碳电力过渡，许多客户正在寻求弥合他们的实时电力需求和可用的无碳电力来源之间的差距。我们的每小时CFE平台和相关产品将每小时的无碳发电量与客户的负荷相匹配，并在适用的注册表中适当跟踪和停用每小时的属性。除了更大规模的CORE+产品和每小时CFE，我们还为客户提供一系列可持续发展解决方案(例如，REC、CORE、EFEC、RIN、RNG、碳补偿等)。以支持他们在向无碳能源生态系统过渡期间的能源需求。
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除了可持续性解决方案，数据和分析对我们的客户也变得越来越重要。我们的智能公用事业费用管理平台帮助客户主动管理公用事业成本，了解趋势，制定战略以优化支出和推动可持续发展目标，同时还提供公用事业账单支付服务。该平台通过将客户使用优化的机会与我们可以为客户提供的配套产品和解决方案结合在一起，为增量增长提供了新的途径。这些类型的数据和分析服务使我们能够通过提供非大宗商品能源相关产品和服务，在以前无法进入的受监管市场扩大我们的客户基础。
我们的星座科技风险投资公司的商业化团队投资于投资组合公司，并与之合作，在我们广泛的客户群中部署产品和技术，为我们和投资组合公司创造价值。投资组合公司解决方案包括电动汽车和充电基础设施、可持续性监测和报告工具、分布式能源、融资解决方案等。
价格与供应风险管理
我们利用批发和零售客户负荷销售、联邦和州计划以及非衍生品和衍生品合同的组合，所有这些都是与信用批准的交易对手签订的，以对冲我们发电投资组合的大宗商品价格风险。
从2024年开始，我们的核舰队有资格获得爱尔兰共和军提供的核PTC，这是为尚未接受国家支持的每个核单位管理商品价格风险的重要工具。随着单位收入降至爱尔兰共和军确立的水平以下，核PTC提供的支持水平不断增加，并在计划期间每年根据通胀进行进一步调整。
在我们的负荷服务活动不能自然抵消现有发电组合风险的地点和时段，剩余的大宗商品价格敞口通过组合对冲活动进行管理。投资组合套期保值活动一般集中在客户需求和市场流动性能够有效缓解价格风险的即期三年。在这一迅速的三年期间，我们寻求降低与我们的负荷服务合同、非核能发电相关的价格风险，以及核PTC和国家计划可能无法完全缓解的我们核能发电的任何剩余价格风险。我们还进行交易，进一步优化我们整体投资组合的经济效益。
我们的套期保值策略的一部分可能会基于电力和燃料价格之间的假设相关性，使用燃料产品来实施。我们的风险管理小组监控批发和零售电力营销活动的财务风险。我们还使用金融和大宗商品合约进行自营交易，但这项活动只占我们努力的一小部分，对我们的业绩并不重要。自营交易组合受到风险管理政策的约束，其中包括严格的风险管理限制。见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获取更多信息。
核燃料的生产和使用循环包括开采和碾磨铀矿石为铀浓缩物、将铀浓缩物转化为六氟化铀、浓缩六氟化铀以及制造燃料组件。核燃料主要通过长期铀浓缩供应合同、合同转换服务、合同浓缩服务或两者的组合获得，包括从俄罗斯采购的合同和合同燃料制造服务。我们有各种形式的库存，并与不同的国内和国际供应商接洽，以确保我们能够获得继续运营我们的核舰队所需的核燃料。我们预计在获得必要的铀浓缩或转换、浓缩或制造服务以满足我们核舰队的核燃料需求方面不会遇到困难。我们根据我们的燃料采购政策管理围绕我们的核燃料需求的各种风险，限制我们与每个供应商的交易，以减轻风险集中。我们的库存持有量和远期合同覆盖范围考虑了我们多年的加油需求，以防止供应中断和短期价格波动，同时允许资本灵活性。见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获取更多信息。
天然气是通过长期和短期合同以及现货市场采购获得的。对燃料油库存进行管理，以便在冬季的几个月里，在极端天气条件下有足够的燃料可用，而在剩下的几个月里，利用有利的市场定价。
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见第1A项。风险因素，项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，关键会计政策和估计，以及合并财务报表附注16--衍生金融工具--关于衍生金融工具的补充信息。
季节性
我们的运营受到天气的影响，天气会影响对电力和天然气的需求，以及运营条件。市场电价也受到电力需求和可用电力供应变化的影响。就电力行业而言，夏季的天气非常温暖，而就电力和天然气行业而言，冬季的天气非常寒冷，通常被称为“有利天气条件”，因为这些天气条件会导致电力和天然气输出量增加。相反，温和的天气会降低需求。因此，我们未来的经营业绩可能会在季节性的基础上大幅波动，特别是当热浪或极端冬季天气等更恶劣的天气条件使这种波动更加明显时。这种波动的模式可能会改变，这取决于所拥有的设施的类型和位置、所服务的批发和零售负荷以及买卖电力的合同条款。见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获取更多信息。
保险
我们要承担与发电站重大事故相关的责任、财产损失和其他风险。我们通过保险、财产损失和责任以及其他行业风险分担条款，减少了我们对这些风险的财务敞口。我们还为我们的可再生项目保留业务中断保险，但除非合同或融资协议要求，否则不为我们的其他发电站提供业务中断保险。我们是自我保险的，任何损失都可能超过保险金额，或在保单可扣除的保险损失范围内。
关于财产保险的补充资料见项目2.财产和附注19--我国核设施专用保险合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
监管
CEG母公司的子公司包括根据《联邦电力法》定义的公用事业，这些公用事业公司受FERC对电力批发销售和州际商业中的电力传输的独家费率制定管辖权管辖。根据《联邦电力法》，FERC有权批准或拒绝基于市场的能源、容量和辅助服务销售费率，以确保此类销售是公正和合理的。FERC对制定差饷的管辖权包括，如果FERC认为其先前授予的基于市场的差饷授权不再公正和合理，则有权暂停公用事业的基于市场的费率，并制定基于成本的费率。受FERC管辖权管辖的其他事项包括但不限于某些第三方融资；审查某些涉及公用事业的合并；某些管辖设施的处置以及对另一公用事业或现有运营发电设施的证券的收购；某些关联交易；某些公司间融资和现金管理安排；某些内部公司重组；以及某些控股公司对公用事业和控股公司证券的收购。
RTO和ISO是FERC监管的实体，存在于多个地区，以跨多个传输系统提供传输服务。FERC已批准PJM、MISO、ISO-NE和SPP为RTO，CAISO和NYISO为ISO。这些实体负责区域规划、管理输电拥堵、开发能源和容量批发市场、维护可靠性、市场监测以及区域内实物电力交易的安排。ERCOT不受FERC的监管，但在德克萨斯州的职能类似于RTO和ISO在FERC监管的市场中执行的职能。
我们在运行我们的核电设施方面受核管理委员会的管辖，包括每个机组的运行许可证。《核管理委员会》要求核电站继续接受审查和监管，除其他事项外，包括这些电站的运营、维护、应急计划、安全以及环境和辐射方面。作为反应堆监督程序的一部分，核管理委员会持续评估机组性能指标和检查结果，并每半年通报一次评估结果。NRC可以修改、暂停或吊销经营许可证，并对违规行为和/或
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不遵守《原子能法》、《核管理委员会条例》或运营许可证或命令条款的民事处罚。核管理委员会改变要求可能需要大幅增加我们的核电设施的资本支出和/或运营成本。《核管理委员会条例》还要求核电设施的持牌人提供合理保证，保证在设施使用寿命结束时以规定的最低数额提供资金，以使该设施退役。我们通过使用专门的无损检测基金来履行最终的退役资金义务。见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析流动性和资本资源；关键会计政策和估计，核退役资产报废义务；以及附注3-监管事项，附注10-资产报废义务，以及附注18-合并财务报表合并附注的金融资产和负债的公允价值，以了解有关我们的NDT基金和退役义务的更多信息。
我们的业务还受其他各种联邦、州、地区和地方机构以及联邦和州环境保护机构的管辖。此外，我们受到NERC强制性可靠性标准的约束，该标准保护国家的大宗电力系统免受网络和物理安全漏洞的潜在干扰。
星座的战略与展望
战略
我们相信，股东价值是建立在卓越运营以及我们以无碳能源为主的车队与我们面向客户的平台相结合的基础上的。我们致力于维持投资级信用评级。我们专注于通过安全高效的运营和成本管理的纪律方法来优化现金回报，这得益于我们面向客户的业务的稳定和持久的利润率，以及针对清洁能源属性向我们的发电厂支付的不同款项。我们可能会寻求未来的增长机会，为我们的核心业务提供额外的价值建设，或扩大我们的竞争优势。我们致力于保持强劲的资产负债表，向股东返还价值，并投资于清洁能源和可持续解决方案。
随着环境可持续性继续为全国各地的企业建立动力，对无碳和可持续解决方案的需求增加。我们致力于无碳能源的未来，并致力于成为企业以及联邦、州和地方政府的合作伙伴，这些企业正在制定雄心勃勃的碳减排目标，并寻求气候危机的长期解决方案。我们将是联邦一级和我们各州减少温室气体排放、保护和发展清洁能源的政策的主要倡导者。
我们致力于通过以下方式减少我们的温室气体排放，并为我们的C&I客户提供服务：
•到2040年实现我们拥有的100%无碳发电的发电组合，包括到2030年实现95%无碳的中期目标，取决于政策支持和技术进步，
•到2040年，我们的运营驱动的排放量减少100%，包括到2030年碳排放量比2020年减少65%，到2030年甲烷排放量比2020年减少30%的中期目标，取决于政策支持和技术进步，以及
•在2022年底之前，我们成功地兑现了我们的承诺，向100%的C&I客户提供他们对星座电力或天然气供应合同设施的温室气体影响的特定客户信息，包括每小时无碳能源匹配。
我们可持续经营战略的原则表明了我们对无碳未来的承诺，同时保持强劲的资产负债表，推进我们的环境、社会和治理倡议，并投资于清洁能源解决方案。
为美国的清洁能源未来提供动力。我们将运营和发展美国最大的清洁、零排放发电设施，拥有世界级的安全、可靠性和弹性水平。

扩大美国最大的清洁能源中心舰队。我们将利用和扩大我们最先进的清洁能源资产，通过探索客户负荷代管、直接空气捕获二氧化碳，以及在政策支持下生产清洁氢气和其他可持续燃料来减少工业排放。

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提升和加强我们的社区。我们将通过推动社区投资和创造家庭支持的清洁能源就业机会来促进尊重、归属感、多样性和公平。

为客户提供能源和可持续发展解决方案。我们将提供可靠、有弹性的能源，并提供创新的可持续发展解决方案，帮助客户实现他们的清洁能源目标。
我们致力于保持充足的金融流动性和适当的资本结构，以支持安全、可靠和可靠的运营，即使在动荡的市场条件下也是如此。我们相信我们的投资级信用评级是一种竞争优势，我们打算保持我们的信用状况和一流的资产负债表。根据这一承诺，可用现金流将首先用于实现投资级信贷目标，并将增量资本分配给有纪律的增长和股东回报。我们将建立在强大的合规和风险管理基础上，并认识到这在最大化运营结果方面所起的关键作用。我们将继续通过整个业务的审慎风险管理战略来管理现金流的波动性。
增长机会。我们利用我们在这些领域的专业知识，不断评估与我们的业务、资产和市场相一致的增长机会，并提供持久的回报。我们可能会寻求优化我们核心业务或扩大我们优势的增长机会，包括但不限于以下几点：
•机会性的无碳能源收购，特别是拥有支持性政策的核电站，
•通过核电、可再生能源的重新供电、客户负荷的代管(包括支持政策的氢气)和其他机会，从现有机队创造新的价值，
•为我们的客户发展专注于清洁能源、能效、存储和电气化的可持续发展解决方案；帮助我们的C&I客户开发和实现可持续发展目标，
•通过与国家实验室、大学、初创企业和研究机构的持续合作，参与技术和创新生态系统，以及
•继续监测参与先进核能的机会，以保持我们作为无碳能源未来管家的领导地位。
我们将采取一种有纪律的方式进行收购，以增加未来的现金流并支持战略举措。我们还将继续评估资产和业务剥离，以使投资组合合理化并优化现金收益。
各种市场、金融、监管、立法和运作因素可能会影响我们实施这些战略的成功。我们继续评估这些问题的基础设施、运营、政策和法律解决方案。见第1A项。有关其他信息的风险因素。
展望
美国能源行业正在经历前所未有的变化，我们相信这些变化将增加对可靠、清洁发电的需求，并使我们的业务受益。我们相信，我们的发电车队，包括我们的核能资产，处于有利地位，能够提供可靠的无碳电力，并受益于对无碳电力日益增长的需求。无碳能源需求增加的主要驱动因素包括：
•旨在加快经济脱碳的政府和企业政策，
•对核能来源的政策支持，使能源安全、可靠和多样化，
•美国经济快速电气化，以及
•不断变化的客户偏好，支持清洁能源、选择和数字化。
对脱碳和新兴无碳技术的政策支持。在对气候变化的担忧的推动下，政府、企业和投资者越来越多地倡导减少所有经济部门的温室气体排放，其中能源部门减少温室气体排放是一个关键重点。国际、国家和州各级政府已经建立或正在考虑
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越来越严格的政策，要求随着时间的推移减少温室气体排放。企业还制定了在业务运营中减少碳排放的目标，这在一定程度上是受到投资者和客户对可持续、环境友好型商业实践的需求的推动。这些政府和企业政策支持无碳发电的保留和扩大，以及氢气等清洁燃料的开发和使用。我们致力于清洁能源的未来，我们相信我们的业务处于有利地位，可以受益于日益增长的脱碳政策支持，因为我们的发电车队对于帮助实现州和联邦层面的气候目标至关重要。
对核能的政策支持。随着脱碳的加速，我们预计我们的发电船队将继续在满足基本负荷电力需求方面发挥关键作用。核能目前是美国最大的零排放电力来源，占美国无碳电力的50%以上，我们的核电站对其运营所在州的清洁能源组合做出了重要贡献。通过在爱尔兰共和军颁布核PTC，联邦政策制定者认识到有必要确保国家核电站的持续运行。这种联邦支持建立在各州认识到现有核能发电设施对于实现减少温室气体排放的政策目标至关重要的行动的基础上，有10个州在2023年提出法案，将核能纳入清洁能源目标，其中包括康涅狄格州、密歇根州、北卡罗来纳州和田纳西州在内的4个州正在敲定此类立法。此外，核能发电支持就业和区域经济，并有助于确保电网的可靠性和安全性。出于这些原因，国际能源署在2022年的一份题为《核能与安全能源过渡》的报告中得出结论，延长现有核电站的寿命是到2050年实现净零的成本效益路径中不可或缺的一部分。因此，我们计划申请将我们的核舰队的许可证延长到80年，以便我们的部队获得长期运营的持续政策支持。
美国经济的电气化。大幅减少或消除温室气体排放的努力可能会加速美国经济的电气化，包括交通运输、工业运营、供暖和制冷以及家用电器的电气化，这可能会大幅增加电力需求。我们预计，到2050年，广泛的电气化、氢气生产、数据中心和直接空气捕获可能会导致美国的电力需求比今天增加一倍以上。尽管电动汽车在北美的销量远远落后于欧洲和中国，但通过爱尔兰共和军和其他联邦和州政策增加的政策支持，加上未来五年投放市场的电动汽车产品数量不断增加，将推动美国市场份额的增长。荣鼎咨询2023年的一项研究预测，2035年售出的轻型汽车中将有66%是电动汽车。目前使用天然气和石油作为燃料来源的工业流程、商业设备和家用电器的电气化也将在增加电力净需求方面发挥作用。根据国际能源署的数据，热能占工业能源需求的三分之二，占全球能源消费的近五分之一，这促使能源公司和工业制造商努力使其热力过程电气化。对于像我们这样核心竞争力是安全地向客户发电和提供电力及相关产品的公司来说，电气化不断增长的需求提供了自然的增长机会。
不断变化的客户偏好。消费者对推动脱碳的服务的目的性和知识性越来越高，这使得他们重视与清洁能源选择的连接和追踪来源的能力。对气候变化和绿色能源的认识不断增强，有助于推动客户对围绕其能源使用的增值服务和产品的兴趣，例如太阳能、计价器后存储、电动汽车充电，以及在竞争激烈的零售能源市场中一年365天、每天24小时选择100%清洁电力的能力。在更广泛的经济数字化方面的持续创新将为客户和企业提供更好的控制和机会，使他们更频繁地与能源供应商接触，并更了解他们的能源选择，包括我们提供的解决方案。
员工
敬业型员工
我们的员工是我们最大的资产。我们努力为我们的员工创造一个多样化、包容性、创新性和安全性的工作场所。为了提供客户期望的服务和产品，我们专注于创建最好的团队，以促进社区、相互尊重和赋予员工权力，让他们成为真实的自己。我们努力吸引高素质和多样化的人才，并定期审查我们的招聘、发展和晋升做法，以保持机会平等和无偏见的流程。
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我们通过专注于三个主要领域来发展我们未来的劳动力：(1)通过促进STEM和能源职业道路来提高职业意识；(2)通过减少和消除障碍来促进公平的就业机会；以及(3)通过投资于培训、重新技能和提高技能计划来提高工人的技能。为了推进这一战略，2023年2月，我们启动了一项100万美元的劳动力发展计划--动力变革，向五个非营利性组织提供赠款，重点放在这三个领域。2023年7月，我们扩大了这一努力，增加了25万美元的投资，将专门从事这项工作的第六个组织包括在内。
我们在2022年底进行了一项员工敬业度调查，以深入了解我们员工的敬业度和工作满意度，并将利用该调查和未来的调查来帮助确定我们的成功和增长机会。调查结果与各级领导人分享，也是提高参与度行动计划的一部分。实施了强有力的行动规划进程，将针对全组织问题的集中行动和针对其工作组和/或业务领域特有领域的领导人领导的行动结合起来。
职业发展
我们努力使我们的员工为未来做好准备，并帮助我们的员工培养能力，以在他们的职业生涯中取得进步。我们致力于通过正式的评估、反馈、指导、指导、培训、领导力发展计划和有针对性的发展经验，不断扩大我们员工的知识和技能。
福祉和福利
我们帮助我们的员工保持和改善他们的整体幸福感，我们提供广泛的福利，支持身体、精神、经济和家庭健康。我们的综合福利帮助我们的员工照顾自己和他们的家人，无论是现在还是将来。
社区
我们通过慈善捐赠和员工志愿服务积极投资于社区发展。我们致力于创造一个未来，让我们的员工、客户、商业伙伴和社区公平地从社会、环境和经济进步中受益。我们提供由公司赞助的志愿服务和慈善配对礼物计划的机会。2023年，我们的员工向非营利组织捐赠了510万美元，并提供了略高于10.2万小时的志愿者时间。
下一代人才
我们的目标是吸引、留住和发展一支世界级的劳动力队伍，有效地为我们的客户和社区服务。我们通过寻找和发展多样化的人才渠道，并培养包容和尊重的文化，使所有人都能发展以充分发挥其潜力，努力实现这一目标。
通过我们的人才获取战略，我们与大学和组织合作，吸引和招聘以STEM为重点的学生和来自不同背景的专业人员。我们的多元化采购战略包括与特定的大学、技校和其他组织合作。我们与关注多样性的组织建立了关系，包括残疾人：在，招募军人，女工程师协会和全国黑人工程师协会。通过这些合作，我们参与了指导计划、会议、招聘会和行业活动，以帮助招聘实习生和全职员工。2023年，我们雇佣了1500多名员工。
多样性指标
我们对性别和种族薪酬公平进行了分析。我们还提供培训和审查招聘和晋升流程，以避免无意识的偏见，并将同工同酬的努力纳入更广泛的公司范围的平等倡议。这些行动有助于创造一个环境，让所有员工都能像劳动力中平等的一员一样茁壮成长和进步。

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目录表
下表显示了截至2023年12月31日基于自我披露信息的所有员工、管理层和高管的多样性指标：
公制所有员工
全职13,813 
兼职58 
员工总数
13,871 
公制所有员工
正规化(a)
13,833 
暂时性(b)
38 
员工总数
13,871 
公制所有员工
管理(c)
高管(d)
男性10,672 2,178 112 
女性
3,078 522 32 
未披露83 11 — 
员工总数
13,833 2,711 144 

公制所有员工
管理(c)
高管(d)
老态(e)
13 %2 %— %
年龄30-50岁(e)
56 %63 %47 %
年龄>50岁(e)
31 %35 %53 %

公制所有员工
管理(c)
高管(d)
退休后10年内的雇员(f)
5,7781,298113

公制所有员工
管理(c)
高管(d)
有色人种(e)
20 %14 %13 %
 __________
(a)正式雇员担任的职位是无限期的，预计该职位将持续下去。
(b)临时员工在有限的时间内(有或没有合同)担任职位，并有预期的结束日期，通常基于特定任务、项目或事件的完成情况。
(c)管理的定义是经理以及所有有直接报告和监督责任的员工。
(d)高管被定义为通常在下属高管和经理的支持下计划、指导或协调活动的副总裁和高级官员。关于某些执行干事的讨论，见项目10.董事、执行干事和公司治理。
(e)指标基于正式员工的数量。
(f)就报告而言，“退休后10年内的雇员”是指年龄在55岁以下、服务年限在10年内的雇员。
流动率
由于人员更替是固有的，管理层继任计划是在整个企业范围内执行和跟踪的。管理层经常审查继任计划，以便在职位空缺时做好准备。

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目录表
下表显示了截至2023年12月31日的年度所有员工(不包括临时员工)的离职率：
全
非自愿终止
1.40 %
退休(a)
2.20 %
自愿辞职
4.10 %
 __________
(a)出于报告目的，反映了在终止雇佣时年龄至少为55岁且服务年限至少为10年的员工。
集体谈判协议
大约25%的员工参与了CBAS。下表显示了截至2023年12月31日的员工信息，包括有关CBA的信息：
CBAS覆盖的员工总数CBA数量
2023年新的和续签的CBAS(a)
CBAS下的员工总数
新的和续订的
2023年
3,343 21 4 410 
 __________
(a)不包括在2023年延长的CBA，而续签谈判正在进行中。
环境问题与监管
我们受到联邦、州和地方各级全面而复杂的环境立法和法规的约束，包括与气候变化、空气和水质量、固体和危险废物以及对物种和栖息地的影响有关的要求。
我们的董事会负责监督环境事务的管理。我们有一个管理团队来处理环境合规和战略，包括首席执行官和其他高级管理层成员。作为年度个人业绩审查程序的一部分，对直接参与环境遵守和战略的个人的业绩进行审查，并影响薪酬。我们的董事会已经授权其核监督委员会和公司治理委员会监督我们遵守健康、环境和安全法律法规的情况，以及我们保护和改善环境质量的战略和努力，包括我们内部的气候变化和可持续发展政策和计划，如下所述。
气候变化
在对气候变化的担忧的推动下，政府、企业和投资者越来越多地倡导减少所有经济部门的温室气体排放，其中能源部门减少温室气体排放是一个关键重点。国际、国家和州各级政府已经制定或正在考虑制定越来越严格的政策，要求随着时间的推移减少温室气体排放。企业还制定了在业务运营中减少碳排放的目标，这在一定程度上是受到投资者和客户对可持续、环境友好型商业实践的需求的推动。存储和氢气等新兴技术也在帮助推进脱碳。
我们相信，我们的业务处于有利地位，可以受益于对脱碳的越来越多的政策支持。然而，如下所述，我们也面临气候变化缓解和过渡风险以及适应风险。缓解和过渡风险包括新技术、不断变化的客户预期和/或自愿温室气体减排目标以及旨在减少温室气体排放的地方、州或联邦监管要求导致的能源系统变化。适应风险是指自然气候变化可能对我们的设施或运营造成的风险，例如温度、天气模式和海平面上升的变化。见第1A项。有关其他信息的风险因素。

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目录表
减缓和过渡气候变化
我们支持应对气候危机的全面联邦气候立法，并将确保该国实现《巴黎气候协议》设定的目标。除了额外的立法外，我们支持环保局根据《清洁空气法》对温室气体排放进行有意义的监管。我们目前受制于，也可能受制于针对温室气体排放的额外的联邦和/或州立法和/或法规。
我们被刻意定位为低碳发电公司。我们已将我们的投资组合中的温室气体排放资产降至最低，并最大限度地提高无碳电力生产，以支持实现整个经济范围的温室气体减排目标。2022年，我们的范围1和范围2基于市场的温室气体排放量为920万公吨二氧化碳当量，其中860万公吨来自我们的天然气和石油燃料发电车队，显著低于发电量类似的同行。
我们主要从低碳和无碳发电设施(如核能、水电、天然气、风能和太阳能)生产电力，既不拥有也不运营任何燃煤发电资产。我们的天然气和石油发电厂会产生一些温室气体排放，最明显的是二氧化碳。此外，我们通过面向客户的业务销售天然气；消费者使用此类天然气会产生温室气体排放。然而，我们的自有资产排放强度，即每单位发电量排放的二氧化碳当量(CO2e)，是行业中最低的之一。2023年，我们的核电装机容量系数达到94.4%，我们拥有25个核电机组22千兆瓦的无碳发电能力，2023年发电174太瓦时。
电力部门在降低其他经济部门的温室气体排放方面发挥着关键作用。交通和建筑等其他部门的电气化，加上发电的同步脱碳，是减排的关键杠杆。为了支持这一转变，我们正在倡导支持汽车电气化的公共政策，投资于扶持基础设施和技术，并支持客户教育和采用。我们还继续探索其他脱碳机会，支持新兴能源技术试点和清洁燃料开发。
国际气候变化协定。 在国际层面上，美国是《联合国气候变化框架公约》(《气候公约》)的缔约国。2015年12月12日，《联合国气候变化框架公约》缔约方在第21届《联合国气候变化框架公约》缔约方会议(COP 21)上通过了《巴黎协定》。根据2016年11月4日生效的《协定》，缔约方承诺努力限制全球平均气温上升，并制定国家温室气体减排承诺。2020年11月4日，美国正式退出《巴黎协定》，收回了到2025年将国内温室气体排放量比2005年水平减少26%-28%的承诺。然而，2021年1月20日，总裁·拜登接受了《巴黎协定》，导致美国于2021年2月19日正式重返。美国现在已经制定了一个经济范围的目标，即到2030年将其温室气体净排放量在2005年的基础上减少50%-52%。2021年《联合国气候变化框架公约》缔约方会议(COP26)和由此产生的《格拉斯哥气候公约》表明，全球对《巴黎协定》提供了重要支持，并在实现脱碳方面继续取得进展。在埃及沙姆沙伊赫举行的2022年《联合国气候变化框架公约》缔约方会议(COP27)再次承诺各国履行其在《格拉斯哥气候公约》中的承诺。2023年12月，《联合国气候变化框架公约》缔约方会议(COP28)在阿拉伯联合酋长国迪拜举行。COP28的一个关键成果是达成了一项全球协议，“以公正、有序和公平的方式在能源系统中摆脱化石燃料，在这个关键的十年加快行动，按照科学到2050年实现净零。”
联邦气候变化立法。2022年8月16日，总裁·拜登签署了2022年通胀削减法案，其中包括为包括现有核电站在内的清洁能源技术提供联邦税收抵免，其中某些税收抵免可以转让或全额退还。核能PTC承认无碳核能的贡献，从2024年开始，一直持续到2032年，提供每兆瓦时最高15美元的联邦税收抵免，但要逐步淘汰。核项目的PTC包括对通胀的年度调整。在核PTC政策的支持下，我们预计我们的核资产将运行到核PTC时期结束。此外，爱尔兰共和军包括对适用的公司征收15%的账面最低税，我们预计这些公司不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。美国财政部已经开始就立法中包括的相关税收条款发布指导意见，但尚未解决核PTC问题。
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根据《清洁空气法》对发电厂排放的温室气体进行监管。美国环保署的2015年清洁电力计划(CPP)根据《清洁空气法》第111(D)条建立了解决现有化石发电厂二氧化碳排放问题的法规。CPP的碳污染限制可以通过将发电从高排放机组转移到低排放或零排放机组来实现。2022年6月30日，美国最高法院发布了一项裁决，认为环保局无权要求从煤炭到天然气和可再生能源的发电转变，以减少整个行业的排放，就像它在CPP案中所做的那样。剩余的诉讼被发回美国哥伦比亚特区巡回上诉法院，鉴于环境保护局即将采取的行动，诉讼被搁置。2023年5月，环保局提出了发电厂新的温室气体标准，预计将于2024年敲定。
国家气候变化立法和法规。我们开展业务的许多州都有减少温室气体排放、可再生能源和其他组合标准的州和地区计划，这也会影响电力部门和其他部门。25个州和哥伦比亚特区制定了100%的清洁能源目标，大幅减少温室气体排放，或两者兼而有之，覆盖了53%的美国住宅电力客户。有关可再生能源和其他投资组合标准的更多信息，请参见下面的讨论。作为美国最大的无碳电力生产商，我们的船队支持这些努力，以最小的温室气体生产安全、可靠的电力。
2019年，纽约州颁布了《气候领导和社区保护法》，承诺该州到2050年实现净零排放，并在2030年和2040年提出中期减排和可再生能源要求。新泽西州2020年发布的《能源总体规划》为实现该州到2050年实现100%清洁能源经济的目标以及《全球变暖应对法案》规定的到2050年将温室气体排放量比2006年减少80%的目标提供了全面的路线图。2021年9月15日，伊利诺伊州州长签署了《伊利诺伊州公共法案102-0662》，使之成为法律。清洁能源法旨在到2045年实现100%的无碳电力，使该州能够过渡到清洁能源经济。清洁能源法规定了伊利诺伊州的脱碳要求，以及支持保留和发展零排放电力来源的计划。
我们的核电站对其运营所在州的清洁能源组合做出了重要贡献。如果没有我们的核电站，各国可能无法实现其零碳目标，因为我们的核电站提供了当前无碳电力的很大一部分。我们的核设施所在的几个州已经制定了支持核能发电的政策。这些支持性政策是由几个因素推动的，包括各国政府和政策制定者认识到，现有的核能发电设施对于实现减少温室气体排放的政策目标至关重要，支持就业和区域经济的愿望，以及需要通过资源多样性确保电网的可靠性和安全性。这些针对国家的政策保留了我国核设施的环境属性，包括以下内容：
策略名称制定的年份受影响的核设施节目类型期满年份
纽约清洁能源标准2016Fitzpatrick、Ginna和NMPZEC2029
伊利诺伊州零排放标准2016克林顿和四座城市ZEC2027
新泽西州清洁能源立法2018萨利姆ZEC2025
伊利诺伊州清洁能源法2021拜伦、布雷德伍德和德累斯顿CMC2027
区域温室气体倡议(RGGI)。RGGI计划要求该地区大多数化石燃料发电厂持有每吨二氧化碳排放的配额，这些配额在拍卖或二级市场上出售。非排放资源不必购买或持有这些津贴。以下州是RGGI的参与者：康涅狄格州、特拉华州、缅因州、马里兰州、马萨诸塞州、新罕布夏州、新泽西州、纽约州、罗德岛州和佛蒙特州。宾夕法尼亚州参与RGGI目前正在宾夕法尼亚州最高法院提起诉讼。
可再生能源和清洁能源标准。 根据美国能源情报署的数据，36个州和哥伦比亚特区公司l在我们运营的大多数州，都采用了某种形式的可再生能源或清洁能源采购要求。在这36个州中，有8个州具有不可执行性
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目录表
可再生能源目标。这些标准对采购可再生或清洁电力(其定义因州而异)和/或能源效率规定了不同程度的任务。这些通常表示为年度电力负荷的百分比，通常是逐年增加的。负荷服务实体通过购买合格的可再生能源、获得足够的证书(例如，REC)、支付替代合规付款和/或这些合规替代方案的组合来满足这些不同的要求。
虽然我们无法预测未来法规的性质或此类法规可能如何影响未来的财务报表，但我们拥有低排放组合，与其他高排放化石燃料发电机组相比，温室气体限制可能会使我们的零排放和低排放发电机组受益。
企业清洁能源目标。 企业正面临来自客户和投资者的越来越大的压力，要求它们将业务与国际和国家的环境和可持续发展目标相结合，包括支持在其业务运营中减少温室气体排放的目标。领先的机构投资者和基金经理越来越多地将可持续性视为投资决策中的一个关键因素，并越来越多地倡导提高气候相关事项的披露透明度，并承诺将对气候评级提案的代理投票与其受托责任相一致。越来越多的公司也在积极做出减少温室气体排放足迹的承诺，要么是通过采购越来越多的清洁能源，如REC、EFEC，要么是通过排放补偿，以随着时间的推移抵消它们的碳足迹。作为美国最大的无碳能源生产商，我们支持采取大胆行动来应对气候危机，并重新确立在新兴技术和现有清洁基础设施方面的领导地位，这些技术和基础设施将共同为未来提供动力。
新兴的无碳技术。新兴的无碳技术，如储存和氢气，预计将有助于加快经济的脱碳。更低的成本、国家指令、互联队列中积压的存储项目以及寻求大规模存储容量以支持更高可再生能源普及率的公用事业公司，为这项技术在美国的快速增长创造了条件。清洁氢气也有可能推动脱碳，特别是在涉及长途运输、钢铁、化工、供热、农业和长期电力储存等更具挑战性的行业时。核能可以用来生产清洁的氢气，我们的核电舰队为我们在支持政策下探索这一新兴空间做好了准备。能源储存和清洁氢气预计都将有助于支持净零碳目标。
适应气候变化
我们的设施和运营受到气候变化的全球影响。气候模式的长期变化，如气温持续上升和海平面上升，可能会对我们的设施和服务构成挑战。我们认为，我们的业务可能会受到气候变化实际风险的重大影响。见第1A项。风险因素，了解更多信息。
我们在我们的发电厂进行季节性准备情况审查，以确保燃料供应和设备性能在进入夏季和冬季之前可用，我们还考虑和审查国家气候评估，为我们的长期规划提供信息。我们的核电舰队对极端天气的适应能力很强，即使在冬季出人意料的寒冷和夏季的炎热期间，也能全天24小时发电，实现零排放。
其他环境法规
空气质量
汞和空气有毒物质标准(MATS)。2011年，美国环保局签署了一项名为MATS的最终规则，以减少发电厂有害空气污染物的排放。2016年，针对美国最高法院的一项裁决，该裁决要求环保局在确定监管发电厂有害空气污染物排放是否适当和必要时考虑成本，环保局发布了一项补充调查结果，即在考虑成本后，监管仍然是适当和必要的。2020年5月22日，美国环保局撤销了“适当和必要”的支撑垫。根据环境保护局2020年5月22日的裁决，哥伦比亚特区巡回法院的一起诉讼寻求撤销垫子；2020年9月11日，法院批准了Exelon和其他两个实体提出的介入该诉讼为垫子辩护的动议，2020年9月28日，法院搁置了诉讼的这一部分。2022年2月，哥伦比亚特区巡回法院批准了无异议动议，在这些案件中以星座取代Exelon。2023年3月6日，环保局发布了一项规定，撤销了2020年修订后的补充调查结果，并重申
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“适当和必要”监管燃煤和燃油发电厂的有害空气污染物排放。2023年7月7日，哥伦比亚特区巡回法院批准了无人反对的动议，驳回了所有三起诉讼，结束了MATS诉讼。环保局2023年3月的规定仍然有效。
好邻居原则。2023年6月5日，美国环保局公布了一项最终规则，名为“2015年臭氧国家环境空气质量标准的联邦‘好邻居计划’”，也被称为“运输规则”。这项规定包括建立氮氧化物排放预算，要求23个州的化石燃料发电厂参加从2023年开始的基于配额的臭氧季节交易计划。2023年2月13日，美国环保署公布了一项最终行动，完全或部分不批准21个州提交的州实施计划，以履行其根据《清洁空气法》的“好邻居”条款承担的义务。然而，几个地区上诉法院发布了命令，暂停环境保护局对几个州计划(包括德克萨斯州)的不批准，等待司法审查。2023年9月29日，环保局发布了一项临时最终规则，澄清了联邦计划目前的适用范围。哥伦比亚特区巡回法院拒绝了在全国范围内暂缓执行的请愿书，目前正在最高法院待决。我们无法合理地预测这场诉讼的结果。
水质
根据联邦《清洁水法》，NPDES排放到水道的许可必须从环境保护局或许可计划所委托的州环境机构获得，并且必须定期续签。我们的某些设施将水排放到水道中，因此，受这些法规的约束，并在NPDES许可下运营。
清洁水法第316(B)条通过NDPES计划实施，并要求每天提取200多万加仑水用于冷却的设施的冷却水取水结构反映出可用的最佳技术，以将对环境的不利影响降至最低。我们已经完成了所有必要的研究，并提交了遵约建议，作为NPDES/SPDES更新进程的一部分。我们已经为我们所有拥有和运营的核电站及时提交了NPDES/SPDES更新。使用现有技术，12个空间站中有5个被认为符合316(B)规则。在允许其余七座核电站中的每一座使用董事的适用州根据每座核电站的具体地点确定合规要求之前，我们无法估计遵守EPA 2014年规则将对我们发电设施的运营和我们的合并财务报表产生的影响。因此，在某些情况下，例如Peach Bottom，许可证的到期日已经过了，并且已经被行政延长。如果允许董事的州决定，设施必须安装冷却塔才能符合规定，那么该设施的经济可行性可能会受到质疑。NPDES许可证续签没有监管规定的时间表。
2016年7月28日，NJDEP为Salem颁发了最终许可证，要求进行316(B)研究，并推迟该机构选择最终合规技术。许可证允许塞勒姆在进行某些必要的修改后，继续利用现有的冷却水取水系统进行操作。然而，该许可正受到一个环保组织的挑战，如果成功，可能会导致遵守《清洁水法》的额外成本。潜在的冷却水系统改装成本可能是材料，并可能对该设施的经济竞争力产生不利影响。
根据《清洁水法》第404条和州法律法规，我们可能需要获得在美国水域进行疏浚或填埋活动的项目许可证。
我们的水电和核设施必须获得联邦许可证或许可证，以进行可能导致排放到覆盖水域的活动，我们必须根据《清洁水法》第401条为这些设施获得州水质认证。有关MDE为Conowingo提供的401认证状态的更多信息，请参见附注3 -合并财务报表合并附注的监管事项。
我们还受特拉华河流域委员会和萨斯奎汉纳河流域委员会的管辖，这两个区域机构主要负责管理用水。
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固体废物、危险废物与环境修复
CERCLA授权对有害物质向环境中的释放或威胁释放作出反应。CERCLA当局补充了RCRA的当局，RCRA主要监管正在进行的危险废物处理和处置。根据《综合性环境反应、赔偿与责任法案》，危险物质的产生者和运输者，以及危险废物场地的过去和现在的所有者和经营者，都必须严格、共同和个别地承担场地危险物质的清理费用，其中许多被美国环保署列入国家优先事项清单。这些PRPs可以被命令进行清理，可以被起诉与EPA指导的清理相关的费用，可以自愿与EPA就其清理费用的责任达成和解，或者可以自愿开始在州监督下进行现场调查和现场补救。大多数州也颁布了包含与《综合性环境反应、赔偿与责任法案》基本相似的条款的法规。这些法规适用于我们目前拥有或经营的许多州，或以前拥有或经营的设施，包括伊利诺伊州，马里兰州，新泽西州，宾夕法尼亚州，纽约州和德克萨斯州。此外，RCRA管理固体和危险废物的处理，储存和处置以及进行此类活动的场所的清理。
我们的业务在过去和未来可能需要大量的支出，以遵守这些联邦和州的环境法律。根据这些法律，我们可能会承担我们现在或以前拥有的财产以及我们产生或运输的有害物质污染的财产的环境污染修复费用。我们拥有或租赁多个房地产地块，包括我们的运营或其他方的运营可能导致污染的地块，这些地块被环境法视为有害物质。我们是或将来可能成为EPA、州机构和/或其他责任方根据CERCLA和RCRA或类似的州法律就多个站点发起的诉讼的当事方，或可能承担调查和补救我们可能受到机构或第三方执法行动的站点。
截至2023年12月31日，我们已就环境修复要求建立适当的或然负债。此外，我们可能需要就其他环境修复成本支付目前无法确定的重大额外开支。有关我们的环境事宜、补救工作及对我们的综合财务报表的相关影响的额外资料，请参阅附注19 -综合财务报表合并附注的承诺及或有事项。
核废料储存和处置
目前在美国没有运行中的用于对SNF进行后处理或永久处置的设施，核管制委员会也没有为任何此类设施颁发许可证。目前，我们将核发电设施产生的所有SNF就地储存在储存池或干桶储存设施中。由于我们的SNF存储池通常没有足够的存储容量用于相应工厂的寿命，我们开发了干桶存储设施以支持运营。
截至2023年12月31日，我们在现场将大约93,600个SNF组件(22,900吨)储存在SNF池或干桶存储中，其中包括锡安站的SNF组件，我们保留对这些组件的所有权和责任，并对锡安独立乏燃料存储设施的退役负责。我们所有的核设施都有现场干桶储存。现场干桶存储和现场存储池将能够在所有站点的当前和后续许可期内以及通过退役满足我们每个站点当前和未来的所有SNF存储需求。关于与我们与能源部签订的处置SNF合同相关事项的讨论，请参阅附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
作为其运营的副产品，核电机组生产低放废物。低放废物堆积在每个发电站，并永久弃置在持牌处置设施内。1980年的《联邦低放射性废物政策法》规定，各州可以签订协议，为低放射性废物提供地区性处置设施，并将这些设施的使用限制为在该地区内产生的废物。伊利诺伊州和肯塔基州已经达成了这样的协议，尽管两个州目前都没有运营地点，而且预计在未来十年内都不会运营。我们向犹他州和南卡罗来纳州的处置设施发运我们的A类LLRW，占我们核电站产生的LLRW的93%，这些设施有足够的存储容量，可以在当前和未来的许可期内存储我们核舰队中所有站的所有A类LLRW。南卡罗来纳州的处置设施目前只接收来自南卡罗来纳州、新泽西州(包括塞勒姆)和康涅狄格州的LLRW发电机的LLRW。
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我们利用所有站点的现场存储能力来储存和准备运输B类和C类LLRW。我们有一份到2040年将B级和C级LLRW运往德克萨斯州的处置设施的合同。该协议规定处置目前储存在每个站点的所有B类和C类LLRW，以及在协议期限内产生的B类和C类LLRW。然而，由于我们的核电船队生产的LLRW将超过德克萨斯州的能力(从2012年开始的15年内390万居里)，我们仍将被要求在我们的站点使用现场存储B类和C类LLRW。我们目前有足够的存储容量来存储所有B类和C类LLRW，在当前和未来的许可证有效期内，我们的核舰队中的所有电站，我们将继续寻求替代的LLRW处置策略，包括减少LLRW计划，以将现场存储和成本影响降至最低。
企业信息
CEG Parent的主要执行办公室位于马里兰州巴尔的摩Point Street 1310Point Street，邮编：21231-3380。星座公司的主要执行办公室位于宾夕法尼亚州肯内特广场Exelon Way 200号，邮编：19348-2473.我们主要执行办公室的电话号码是(833)883-0162。我们维护着一个位于www.ConstellationEnergy.com的网站。本公司网站所载或可从本网站获取的信息不是本年度报告的一部分。
可用信息
我们向美国证券交易委员会提交了Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及对这些报告的所有修订。你可以通过访问美国证券交易委员会的网站www.sec.gov获得这些文件的副本。此外，在向美国证券交易委员会提供此类材料后，我们在合理可行的情况下尽快通过我们的网站免费向公众提供这些文件的副本，或通过以下方式联系我们的公司秘书：上文“-公司信息”中规定的适用地址。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目1C。
网络安全
风险管理和战略
星座已经建立了管理网络安全威胁的重大风险的计划和流程，包括评估和识别现有的网络安全风险，以及持续监测正在发展的风险。我们的网络安全风险管理战略是在管理层制定的，并通过我们的网络安全计划来实施，该计划部署了基于风险的安全控制和服务，以保护我们的客户、人员、信息和网络资产。该计划使企业网络和物理安全控制符合国家标准与技术研究所(NIST)网络安全框架(CSF)和其他行业标准，如NERC和NRC网络安全标准。网络安全风险在我们的企业风险管理计划中进行评估和报告，该计划利用改编自内部审计师协会的三线模型进行风险管理，以在整个企业范围内分配明确的风险责任。通过与运营团队的协调，我们在网络安全风险分类、分类、可能性和对公司的潜在影响方面保持一致。在最高层面，我们的计划包括董事会和董事会委员会的多层次监督。
我们的网络安全和物理安全控制是通过政策和程序实施的，这些政策和程序形成了我们用于规划、执行、管理、评估、创新和改进我们的安全控制的综合框架。我们保护网络资产和敏感信息的深度防御战略通过利用企业各层的安全措施，降低了网络安全事件的潜在严重性和持续时间。维持有业务单位和技术利益攸关方参与的跨职能执行指导委员会和同行小组，以支持监督、安全控制发展、改革管理、执行、评价、持续改进和维持。
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目录表
我们的网络安全计划与NIST网络安全框架的五项功能保持一致-识别、检测、保护、响应和恢复。为了保护我们的信息和网络资产，我们在人员培训和筛选、访问管理、网络防御、资产配置管理、漏洞评估(包括渗透测试)、第三方安全以及隐私和信息保护方面实施了实践。
此外，为了检测网络安全事件，我们部署了安全记录和监控、恶意代码检测和数据丢失保护工具。如果公司是网络安全攻击的目标，我们已经建立了事件响应和危机管理流程，以检测和分类潜在事件，并确定严重程度、遏制和根除威胁。这些程序还包括通过已制定和执行的系统恢复计划和业务连续性计划恢复我们的系统和信息的步骤。我们的事件响应流程包括根据法律要求将网络安全事件通知监管机构和其他政府机构的步骤，包括向投资者提供重大网络安全事件的通知。
作为我们不断改进的过程的一部分，我们利用内部审计和风险职能等内部职能来评估安全控制和风险管理实践。我们还聘请第三方主题专家根据需要独立评估我们的计划、流程和技术控制。对于我们与关键基础设施相关的受监管网络资产，例如在NERC和NRC范围内的资产，监管审计师和检查员使用各种合规监测和执行机制定期监测我们对强制性网络安全要求的遵守情况。
董事会治理和管理
我们的董事会积极参与监控公司网络安全计划的绩效，并对公司的企业风险计划进行监督，包括商品市场、市场设计、企业安全（物理和网络）、运营风险和财务绩效。虽然董事会全体成员对公司的网络安全风险管理实践负有最终责任和监督，但核监督委员会和审计与风险委员会也将网络安全风险管理作为其章程的一部分。核监督委员会的任务是监督政策和程序的遵守情况，以管理和减轻与我们的核资产相关的网络安全风险。审核及风险委员会监督管理层制定的政策及程序，以识别、评估、监察、管理及控制科技及网络风险等风险。我们的首席信息官（CIO）和首席信息安全官（CISO）定期向董事会或其指定的一个或两个委员会提供有关我们的运营和信息技术计划、系统和风险的安全性的报告。我们还报告网络安全计划的状况，并提供关键风险指标以跟踪绩效。紧急事项或事件会在既定会议之间通过我们的事件响应及危机管理协议向董事会临时汇报。
在执行和管理层面，首席行政官通过授权给网络和物理安全组织，有权代表企业管理和职能监督我们的安全控制和服务。 我们的网络安全组织在向CIO报告的CISO的指导下，为网络安全控制和服务实施并提供治理和职能监督。我们的首席信息官在信息系统方面拥有20多年的经验，包括在运营安全、技术设计和工程、平台架构网络安全、治理和合规性以及业务连续性方面的管理角色。我们的首席信息安全官在网络安全、治理和合规性、物理安全和业务连续性方面拥有超过20年的经验。此外，网络安全风险通过公司的企业风险管理计划进行评估和跟踪。
尽管网络威胁的风险至今尚未对我们的业务策略、经营业绩或财务状况造成重大影响，但我们仍会继续密切监察网络风险。总体而言，我们公司已实施战术流程，以评估、识别和管理来自公司网络安全威胁的重大风险，包括董事会层面的治理以及执行管理层执行网络风险管理战略和旨在保护我们运营的控制措施的问责制。 见项目1A。 有关公司网络安全风险的其他信息的风险因素。

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目录表
第二项。特性
下表呈列我们于二零二三年十二月三十一日按发电站划分的净发电量权益：
车站(a)
位置不是，共8个
单位
百分比
拥有(b)
主要
燃料类型
主要
调度
类型(c)
网络一代
容量(兆瓦)(d)
中西部
布雷德伍德伊利诺伊州布雷德伍德2 铀基载2,386 
拜伦伊利诺伊州拜伦2 铀基载2,347 
(e)
拉萨尔伊利诺伊州塞涅卡2 铀基载2,320 
德累斯顿伊利诺伊州莫里斯2 铀基载1,845 
(e)
四合一城市伊利诺伊州科尔多瓦2 75 铀基载1,403 
克林顿伊利诺伊州克林顿1 铀基载1,092 
密歇根风2Sanilac汽车有限公司，墨西哥50 51 
(f)
风间歇性46 
毕比密歇根州格雷奥特公司34 51 
(f)
风间歇性42 
密歇根风1休伦公司，密歇根州46 51 
(f)
风间歇性35 
收获2休伦公司，密歇根州33 51 
(f)
风间歇性30 
收获休伦公司，密歇根州31 51 
(f)
风间歇性26 
Beebe 1B密歇根州格雷奥特公司21 51 
(f)
风间歇性26 
CP风电场Faribault技术有限公司，中国MN2 51 
(f)
风间歇性2 
克林顿电池存储俄亥俄州布兰切斯特1 储能达到顶峰5 
合计中西部11,605 
大西洋中部
利默里克San Francisco，PA2 铀基载2,315 
卡尔弗特悬崖Lusby，MD2 铀基载1,789 
桃底Delta，PA2 50 铀基载1,324 
萨利姆下阿洛韦
新泽西州克里克镇		2 42.59 铀基载995 
科诺温戈马里兰州达灵顿11 水力发电基载497 
准则马里兰州奥克兰28 51 
(f)
风间歇性36 
风和日丽马里兰州加勒特县12 风间歇性30 
四英里山脊马里兰州加勒特县16 51 
(f)
风间歇性20 
太阳地平线马里兰州埃米茨堡1 51 
(f)
太阳能间歇性8 
太阳能新泽西3新泽西州中镇5 51 
(f)
太阳能间歇性1 
泥泞的跑道宾夕法尼亚州德拉莫尔8 水力发电中级1,058 
埃迪斯通3，4宾夕法尼亚州埃迪斯通2 石油/天然气达到顶峰760 
(i)
佩里曼马里兰州阿伯丁5 石油/天然气达到顶峰404 
克罗伊登宾夕法尼亚州西布里斯托尔8 油达到顶峰391 
英俊的湖宾夕法尼亚州肯纳德尔5 燃气达到顶峰268 
里士满宾夕法尼亚州费城2 油达到顶峰98 
费城公路马里兰州巴尔的摩4 油达到顶峰60 
埃迪斯通宾夕法尼亚州埃迪斯通4 油达到顶峰60 
特拉华州宾夕法尼亚州费城4 油达到顶峰56 
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目录表
车站(a)
位置不是，共8个
单位
百分比
拥有(b)
主要
燃料类型
主要
调度
类型(c)
网络一代
容量(兆瓦)(d)
南沃克宾夕法尼亚州费城4 油达到顶峰52 
瀑布宾夕法尼亚州莫里斯维尔3 油达到顶峰51 
莫泽下波茨格罗夫区，PA3 油达到顶峰51 
切斯特宾夕法尼亚州切斯特3 油达到顶峰39 
Schuylkill宾夕法尼亚州费城2 油达到顶峰30 
大西洋中部共计10,393 
ERCOT
South Texas Project 德克萨斯州贝城2 44 铀基载1,161 
白尾德克萨斯州韦伯县57 51 
(f)
风间歇性47 
森德罗吉姆·霍格和萨帕塔县，德克萨斯州39 51 
(f)
风间歇性40 
科罗拉多州弯道II德克萨斯州沃顿3 燃气中级1,138 
《狼谷2》德克萨斯州格兰伯里3 燃气中级1,103 
汉德利3德克萨斯州沃斯堡1 燃气中级375 
汉德利4，5德克萨斯州沃斯堡2 燃气达到顶峰870 
总ERCOT4,734 
纽约
九里点纽约州斯克里巴2 
(g)
铀基载1,675 
菲茨帕特里克纽约州斯克里巴1 铀基载842 
吉纳纽约州安大略省1 铀基载576 
全纽约3,093 
其他
羚羊谷加利福尼亚州兰开斯特1 太阳能间歇性242 
蓝茎俄克拉荷马州比弗县60 51 
(F)(H)
风间歇性101 
流星科罗拉多州基奥瓦县65 51 
(f)
风间歇性53 
早熟禾山脊密苏里州国王城27 51 
(f)
风间歇性29 
构思密苏里州巴纳德24 51 
(f)
风间歇性26 
奶牛分部密苏里州罗克波特24 51 
(f)
风间歇性26 
山中之家伊利诺伊州格伦斯费里20 51 
(f)
风间歇性21 
高台地Elmore Co.，ID.19 51 
(f)
风间歇性20 
回声1ECHO，或21 50.49 
(f)
风间歇性17 
萨克拉门托光伏能源加利福尼亚州萨克拉门托4 51 
(f)
太阳能间歇性15 
决明子密苏里州布尔市13 51 
(f)
风间歇性14 
野猫新墨西哥州洛文顿13 51 
(f)
风间歇性14 
回声2ECHO，或9 51 
(f)
风间歇性9 
图阿纳温泉密苏里州哈格曼8 51 
(f)
风间歇性9 
格林斯堡肯塔基州格林斯堡10 51 
(f)
风间歇性6 
三里河峡谷
船夫，或6 51 
(f)
风间歇性5 
黄土丘陵密苏里州罗克波特4 风间歇性5 
丹佛国际机场和太阳能丹佛，CO1 51 
(f)
太阳能间歇性2 
31



目录表
车站(a)
位置不是，共8个
单位
百分比
拥有(b)
主要
燃料类型
主要
调度
类型(c)
网络一代
容量(兆瓦)(d)
神秘的8，9马萨诸塞州查尔斯敦6 燃气中级1,413 
(e)
希拉比亚利桑那州亚历山大城市
艾尔		3 燃气中级753 
怀曼4缅因州雅茅斯1 5.9 油中级36 
西美第II号马萨诸塞州西梅德韦2 石油/天然气达到顶峰193 
西梅德韦马萨诸塞州西梅德韦3 油达到顶峰124 
大草原加拿大艾伯塔省1 燃气达到顶峰105 
弗雷明翰马萨诸塞州弗雷明翰3 油达到顶峰31 
总计其他3,269 
总计33,094 
__________
(a)除Braidwood、Byron、Calvert Cliff、Ginna、Salem和STP机组外，所有核电站都是沸水反应堆，它们都是压水堆。
(b)100%，除非另有说明。
(c)基本负荷机组是指那些正常运行以承担系统全部或部分最小连续负荷并因此以基本恒定的速率产生电力的机组。间歇机组是那些输出由能源的自然变化控制的机组，而不是根据系统要求进行调度的机组。中间机组是那些在白天负荷较高的时段正常运行以承担系统负荷的机组，因此每天通过循环和关闭来产生电力。调峰机组由效率较低、反应迅速的蒸汽机组、燃气轮机和柴油机组组成，通常在最大负荷期使用。
(d)净发电量按比例所有权份额列示。对于核电站，容量反映了年度平均额定值。天然气和加油站以及风能和太阳能设施反映出夏季评级。
(e)2020年8月9日，我们宣布将在2021年永久停止拜伦和德累斯顿核电站的发电运营，并在2024年永久停止神秘8号和9号机组的发电运营。2021年9月15日，我们推翻了之前让拜伦和德累斯顿退休的决定。有关更多信息，请参阅附注7-合并财务报表合并附注的提早报废。
(f)反映了之前将CRP 49%的股份出售给第三方。有关其他资料，请参阅附注22-合并财务报表合并附注的可变利息实体。
(g)我们全资拥有九里点1号机组，并拥有九里点2号机组82%的不可分割所有权权益。
(h)CRP拥有A类成员权益的100%，税务股权投资者拥有拥有蓝茎发电资产的实体的B类成员权益的100%。
(i)埃迪斯通3号和4号站将于2025年6月退役。
由于监管限制、输电拥堵、燃料限制、冷却设施的效率、供水水平或发电机组因监管机构要求的检查、维护、加油、维修或修改而暂时停止运行，任何时候可供运行的净发电能力可能会减少。
我们还拥有EMT，这是一家位于马萨诸塞州埃弗雷特神秘河上的液化天然气(LNG)进口设施。EMT连接到两个州际管道系统，以及当地天然气公用事业的分配系统和神秘发电站。
除某些例外情况外，我们为我们的主要厂房和财产因火灾或其他危险而遭受的损失或损坏提供财产保险。关于我国核设施具体保险的更多信息，见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。对于我们的保险损失，只要任何损失在保单可扣除的范围内或超过保险金额，我们都是自我保险的。任何此类亏损都可能对我们的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响。
第三项。法律程序
在正常业务过程中，我们是各种诉讼和监管程序的当事人。关于实质性诉讼和诉讼程序的资料，见附注3--管制事项和附注19--承诺
32



目录表
合并财务报表合并附注及或有事项。这样的描述通过这些参考文献并入本文。
项目1A.风险因素
我们在一个复杂的市场和监管环境中运营，其中涉及重大风险，其中许多风险超出了我们的直接控制。这类风险可能会对我们的合并财务报表产生负面影响，主要分为以下几类：
与市场和金融因素有关的风险主要包括：
•影响电价的燃料价格，特别是天然气价格，
•我们经营的市场中的发电资源，
•电力市场的设计，
•我们运营发电资产的能力，
•我们进入资本市场的能力
•持续竞争的影响，以及
•新兴技术和商业模式，包括与减缓气候变化和向低碳经济过渡有关的技术和商业模式。
与立法、法规和法律因素相关的风险主要包括以下法律法规的变更和遵守情况：
•经营许可证的更新，
•环境和气候政策，以及
•税收政策
与运营因素相关的风险主要包括：
•全球气候的变化可能产生极端天气事件，使我们的设施面临风险，这种变化也可能影响对能源和相关服务的需求水平和模式，
•我们核设施的安全、安保和有效运行，以及有效管理相关退役义务的能力，
•作为发电设施的所有者-运营商和商品交易的参与者，我们面临着物理和网络安全风险。
与Exelon分离相关的风险主要包括：
•复制Exelon提供的某些服务（例如，信息技术），这将需要额外的资源和费用，
•Exelon和我们在交易协议下的表现，包括与业务和负债分配相关的赔偿责任。
与市场和金融因素相关的风险
我们面临与批发和零售电力市场以及核燃料、天然气和石油采购相关的价格波动。
33



目录表
我们面临着天然气和发电组合中未对冲部分的大宗商品价格风险。因此，我们的收益和现金流在我们经营的市场中受到现货和远期市场价格波动的影响。
燃料价格。每小时的现货市场电价通常由该小时内向市场供应下一单位电力的边际成本决定。因此，电力的市场价格受到用于发电机组的边际燃料的市场价格的影响。
燃料成本和可获得性。我们的大部分发电设施都依赖于核燃料、天然气和石油。核燃料、天然气和石油的供应市场受到价格波动、供应限制、交易对手违约和地缘政治风险的影响，包括目前的俄罗斯和乌克兰冲突以及美国可能对俄罗斯实施更多制裁。核燃料的生产和使用周期是复杂的，我们与一系列不同的供应商合作，以确保我们能够获得继续长期运营我们的核舰队所需的核燃料。这些供应商的不履行可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。见项目1.业务--价格和供应风险管理，并见项目7A。关于市场风险的定量和定性披露，以获得有关核燃料循环和采购的更多信息。
需求和供应。市场电价也受到电力需求和可用电力供应变化的影响。不利的经济条件，比正常天气温和，以及能源效率和需求响应计划的增长可能会抑制需求。此外，在一些市场，电力在一天中的某些时间可能供过于求，导致我们的核电站等基本负荷发电厂的收入损失。相反，交通电气化等新的需求来源可能会增加需求，改变需求模式。
零售业竞争。我们的零售业务在竞争激烈的环境中争夺客户，这影响到我们可以赚取的利润率和我们能够提供的服务数量。在天然气和电力价格持续低迷以及市场波动性较低的时期，零售竞争对手可以积极争夺市场份额，因为进入门槛可能很低，而批发发电商(包括我们)利用其零售业务来对冲发电量。
市场设计。批发市场因地区而异，有不同的规则、做法和程序。这些市场规则的变化、规则实施的问题或这些市场中的任何一个的失败都可能对我们的业务产生不利影响。此外，市场参与度的大幅下降可能会影响市场流动性，并对市场稳定产生不利影响。
我们可能会受到持续通胀影响的不利影响。
经济中通货膨胀的存在已经或可能导致更高的利率和资本成本、更高的劳动力成本以及其他类似的影响。如果通货膨胀率继续上升或持续居高不下，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。尽管我们可能会采取措施缓解通胀的影响，但这些措施可能不会奏效。
我们可能会受到新兴技术的影响，随着时间的推移，这些技术可能会影响或改变能源行业。
发电技术的进步，包括商业和住宅太阳能发电装置以及商业微型涡轮机装置，正在提高客户自我供电的成本效益。包括电池和燃料电池在内的储能技术的改进，也可以让客户更好地满足他们全天候的电力需求。照明、电器、设备和建筑材料能效的提高也将影响客户的能源消耗。发电、存储和使用技术的变化可能会对客户行为和他们的能源消耗产生重大影响。
这些发展可能会影响能源价格、客户拥有的发电水平、客户预期和当前的商业模式，并使我们的部分发电设施在其使用寿命结束之前变得不经济。这些技术还可能导致大宗商品价格或对交付能源的需求进一步下降。这些因素中的每一个都可能影响我们的合并财务报表，其中包括运营收入减少、运营和维护费用增加、资本增加
34



目录表
支出、潜在资产减值费用或缩短剩余资产使用年限的加速折旧和退役费用。
市场表现和其他因素可能会降低我们NDT基金和员工福利计划资产的价值，这可能需要大量额外资金。
资本市场的中断及其对特定业务和更广泛经济的实际或预期影响可能会对我们的NDT和员工福利计划信托基金持有的投资价值产生不利影响。我们在这些领域负有重大义务，并在这些信托中持有大量资产，以履行这些义务。资产价值会受到市场波动的影响，并将产生不确定的回报，可能会低于我们的预期回报率。NDT基金投资的市场价值下降可能会增加我们退役核电站的资金需求。养老金和OPEB计划资产市值的下降将增加与我们的养老金和OPEB计划义务相关的资金需求。此外，我们的养老金和OPEB计划负债对利率变化很敏感。随着利率的下降，负债增加，潜在地增加了福利成本和资金需求。人口结构的变化，包括退休人数的增加或预期寿命假设的变化，或社会保障或医疗保险资格要求的变化，也可能增加与养恤金和OPEB计划有关的债务的费用和资金需求。有关更多信息，请参阅附注10-资产报废债务和附注15-合并财务报表合并附注的退休福利。
我们可能会受到资本和信贷市场不稳定以及大宗商品市场波动加剧的负面影响。
我们依赖资本市场，特别是公开发行的债务，以及银行和商业票据市场，来满足我们的财务承诺和短期流动性需求。美国或国外资本和信贷市场的中断可能会对我们进入资本市场或利用银行循环信贷安排的能力造成负面影响。如果银行在短期内遇到资金和流动资金短缺，或借款请求过多，它们可能无法履行对我们的资金承诺。无法进入资本市场或信贷设施，以及由于不确定性、监管变化或加强、替代方案减少或重要金融机构倒闭而导致的资本和信贷市场的长期中断，可能会导致可自由支配的资本支出推迟，影响我们有效对冲发电投资组合的能力，需要改变我们的对冲策略以减少抵押品入账要求，或要求减少可自由支配的现金使用。此外，我们还涉足全球金融市场，包括欧洲、加拿大和亚洲。这些市场的中断可能会降低或限制我们获得足够流动性或以合理条件获得流动性的能力。截至2023年12月31日，我们可用信贷安排的约37%、12%和17%分别来自欧洲、加拿大和亚洲的银行。
能源市场竞争的强度和深度在很大程度上取决于多个交易方的积极参与，这可能会受到资本和信贷市场中断以及可能影响大宗商品交易参与者的立法和监管举措的负面影响。资本和流动性减少，以及参与能源市场的重要机构倒闭，可能会削弱能源市场的流动性和竞争力，而能源市场对我们的业务非常重要。能源市场竞争实力的明显弱点可能导致对这些市场加强监管的压力，或试图用其他出售电力的机制取代市场结构，包括要求签订长期合同。
如果我们的信用评级被下调至低于投资级，或者无法满足我们与交易对手达成的协议中的信用标准或监管财务要求，我们将被要求提供大量可能影响我们流动性的抵押品，我们可能会经历更高的借贷成本。
我们的业务受到信用质量标准的约束，该标准可能要求市场参与者在评级下降时为其义务提供抵押品。由于我们经营核电站，我们还受到NRC规定的某些财务要求的约束，如果这些要求不能满足，我们可能需要提供现金抵押品或担保债券。一个或两个事件可能会对可用流动性产生不利影响，如果评级下调，借款和信贷支持成本也会受到影响。
35



目录表
有关信用评级下调对我们现金流的潜在影响的更多信息，请参阅项目7.MANAGEMENT对财务状况和经营结果的讨论和分析-流动性和资本资源-信贷事项和现金要求-安全评级和合并财务报表合并附注16-衍生金融工具。
如果我们未能满足特定于项目的融资协议要求，我们可能会经历融资项目的减值或亏损。
我们有具体项目的融资安排，必须满足与这些融资有关的各种协议的要求。未能履行该等安排可能会导致特定项目的融资违约，如果不予以补救或豁免，可能会导致特定项目被要求比预期更早偿还相关债务或其他借款，如果不偿还，贷款人或证券持有人通常将拥有广泛的补救措施，包括取消项目资产和相关抵押品的抵押品赎回权，或迫使我们在特定项目融资中的子公司进入破产程序。破产的影响可能导致某些项目资产的减值。更多信息见附注17-合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
我们的风险管理政策不能完全消除与我们的大宗商品交易活动相关的风险。
我们以资产为基础的电力地位，以及我们的电力营销、燃料采购和其他大宗商品交易活动，使我们面临大宗商品价格波动的风险。我们买卖能源和其他产品，并签订金融合同来管理风险，对冲我们投资组合中的各种头寸。我们面临着未对冲头寸的财务业绩波动以及无效对冲的风险。我们试图通过执行既定的风险限制和风险管理程序来管理这种风险敞口。这些风险限制和风险管理程序可能不会按计划起作用，也不能消除与这些活动相关的所有风险。即使遵循我们的政策和程序，并根据对未来业绩的预测和估计作出决定，如果这些决定所依据的判断和假设被证明是不正确的，行动的结果也可能被削弱。未来的价格以及对电力、天然气和其他与能源相关的大宗商品的需求等因素变得更加难以预测，计算结果也变得越来越不可靠。因此，我们无法预测我们的大宗商品交易活动和风险管理决策可能对我们的合并财务报表产生的影响。
如果我们不能有效地管理我们的电力组合，财务业绩和负载要求可能会受到负面影响。
我们的电力组合中有很大一部分用于根据与负荷服务实体和其他客户的采购合同提供电力。只要电力组合中的一部分不需要用于这一目的，我们的产品就会在电力批发市场出售。如果我们的电力组合不足以满足客户在相关协议下的要求，我们必须在电力批发市场购买电力。如果我们不能经济高效地满足客户的负荷需求、管理我们的电力组合或有效应对电力批发市场的变化，我们的财务业绩可能会受到负面影响。
重大经济衰退(即衰退)的影响可能会导致交货量减少，并增加无法收回的客户余额的费用。
经济大幅下滑对零售客户的影响，例如对进出口客户提供的产品和服务的需求减少，可能会导致无法收回的客户余额和相关费用的数量增加。
见项目7A。有关市场风险的定量及定性披露，以及综合财务报表附注16-衍生金融工具，以提供有关我们的信用风险的额外资料。
我们可能会受到天气影响的负面影响。
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目录表
我们的运营受到天气的影响，这会影响对电力和天然气的需求、能源大宗商品的价格以及运营条件。如果夏天的天气比想象的要暖和，冬天的天气比想象的要冷，我们可能需要更多的资源来履行我们的合同承诺。极端天气条件或风暴影响了发电和输电的可用性，限制了我们获取电力或将电力输送到销售地点的能力，还损害了天然气到我们发电资产的运输以及我们向客户供应天然气的能力。此外，类似干旱的条件限制了水的使用，可能会影响我们满负荷运行某些发电资产的能力。这些无法准确预测的情况，可能会导致我们在供应受限的时候寻求额外的替代供应。
气候变化预测表明，从长远来看，我们拥有发电资产的地区夏季温度和湿度趋势以及更不稳定的降水和风暴模式将会增加。超出当前预期气候标准的天气条件出现的频率可能会导致上文讨论的与天气有关的影响。
从2021年2月15日开始，我们位于德克萨斯州的ERCOT市场发电资产，特别是科罗拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由于历史上严重的寒冷天气条件，经历了周期性的停电。由于这次天气事件，我们在截至2021年12月31日的年度内蒙受了约8亿美元的损失。更多信息见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
长期资产、商誉和其他资产可能会减值。
长期资产--主要是发电资产--是我们综合资产负债表中最大的单一资产类别。此外，截至2023年12月31日，我们还有物质商誉余额。
我们评估在可能存在潜在减值的事件或情况下将持有和使用的长期资产的账面价值的可回收性。考虑的因素包括但不限于商业环境，包括当前和未来的能源和市场状况、环境法规和资产状况。我们至少每年或更频繁地评估减值商誉，如果发生事件或情况变化，很可能导致报告单位的公允价值低于其账面价值。重大假设的变化，包括贴现率、能源价格、预计运营成本和现金流，可能会导致未来的商誉减值。
减值将要求我们将长期资产和商誉的账面价值通过非现金计提费用按减值金额减至公允价值。关于长期资产减值的补充资料，见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计政策和估计、附注1--列报基础、附注8--不动产、厂房和设备、附注12--资产减值和合并财务报表合并附注13--无形资产。
如果第三方不履行赔偿协议，我们可能会产生巨额成本。我们在电力市场面临着其他超出我们控制范围的信用风险。
我们与交易对手签订了各种协议，要求这些交易对手补偿我们，并使我们不受特定义务和索赔的损害。在某种程度上，如果这些交易对手中的任何一方受到其信誉恶化的影响，或者协议被确定为不可执行，我们可能要对这些义务负责。
我们已经向第三方发布了与资产购买和销售有关的环境或其他事项的赔偿，包括几家Exelon公用事业公司与我们吸收其以前的发电资产有关的赔偿。我们可能会产生巨大的成本来履行我们在这些赔偿下的义务。
在双边市场上，我们面临的风险是，欠我们钱或有义务向我们购买能源或燃料的对手方，由于业务或财务原因，将无法履行其义务。如果这些安排的交易对手未能履行义务，我们可能被迫以不太优惠的价格在批发市场购买或出售能源或燃料，并在已向交易对手支付金额(如果有的话)的范围内招致额外损失。在现货市场，我们因违约分担而面临风险
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目录表
存在于某些市场中的机制，主要是RTO和ISO。我们也是与经历了评级下调或其他财务困难的能源部门实体达成协议的缔约方。此外，我们的零售销售使我们面临信用风险，通过竞争性的电力和天然气供应活动为C&I公司、政府实体和居民客户提供服务。当客户拖欠合同义务时，就会产生零售信贷风险。这种风险是指由于不支付客户的账户余额而可能发生的损失，以及先前承诺为客户服务的能源转售造成的损失。有关2021年2月极端寒冷天气事件和德克萨斯州发电资产中断的更多信息，请参见附注19-合并财务报表合并附注的承诺和或有事项。
与立法、监管和法律因素相关的风险
联邦或州的立法或监管行动可能会对批发市场的范围和功能产生负面影响。
我们大约70%的发电资源，包括直接拥有的资产和通过长期合同获得的发电能力，都在PJM涵盖的区域内。我们未来的运营结果受到以下因素的影响：(1)FERC和PJM对有利于保护有竞争力的批发电力市场的政策的支持程度，以及对无碳电力和弹性的价值以及对各州能源目标和政策的认可，以及(2)市场结构没有发生会限制我们或以其他方式产生负面影响的重大变化。其他地区的市场规则可能会以类似的方式影响我们。我们也可能受到州法律、法规或补贴现有或新一代人的倡议的影响。
FERC对基于市场的利率权威的要求可能会带来我们可能不再满足FERC的基于市场的利率测试的风险。失去以市场为基础的利率权威将意味着我们将以基于成本的价格出售电力。
我们的业务受到高度监管，可能会受到立法和/或监管行动的负面影响。
我们业务的许多方面都受到全面的联邦或州立法和/或法规的约束。
我们的合并财务报表受到以下因素的重大影响：我们以基于市场的价格销售和购买商品，而不是基于成本或其他类似监管的价格，以及与排放、气候变化、产能市场缓解、能源价格信息、弹性、燃料多样性和RPS相关的联邦和州监管和立法发展。联邦或州立法和监管努力保护零排放核电设施的环境属性和可靠性好处，可能会受到法律和监管方面的挑战，如果被推翻，可能导致我们的某些核电站提前退役。受益于爱尔兰共和军现有核电站的PTC(从2024年1月1日开始)继续是美国财政部和美国国税局发布的额外指导的主题，这可能会对我们最终从我们的一些单位获得的福利金额产生负面影响。
法规的根本变化或其他影响我们业务的不利立法行动将要求我们改变业务规划模式和运营。我们无法预测立法和监管提案何时或是否会成为法律，或者它们的影响会是什么。有关更多信息，请参阅附注3-监管事项和附注7-合并财务报表合并附注的工厂提前报废。
NRC的行动可能会对我们核电船队的运营和盈利能力产生负面影响。
监管风险。改变《原子能法》或适用的条例或许可证可能需要大幅增加资本支出，或可能导致运营或退役成本增加。其他人拥有的核电站以及我们拥有的核电站发生的事件，可能会导致核管理委员会发起此类行动。
乏核燃料储存。我们的核作业产生各种类型的核废料，包括SNF。 批准国家储存库储存三聚氰胺和该设施的开放时间，
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目录表
将显著影响与存储SNF相关的成本，以及从能源部收到的补偿我们这些成本的最终金额。
任何与SNF储存库的时间和可获得性有关的监管行动都可能对我们完全退役我们的核单位的能力产生不利影响。我们无法预测未来是否会为SNF处置确定费用，或者在多大程度上确定费用。更多信息见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
我们可能会受到与强制性可靠性标准相关的更高成本和/或处罚。
作为大容量电力传输系统的用户，我们必须遵守NERC颁布并由FERC执行的强制性可靠性标准。这些标准基于为确保大规模电力系统可靠运行而需要执行的功能，并以可靠性和市场接口原则为指导。遵守或更改可靠性标准可能会使我们面临更高的运营成本和/或增加的资本支出。如果我们被发现不遵守联邦和州的强制性可靠性标准，我们可能会受到补救费用和制裁，其中可能包括巨额罚款。
我们可能会因履行与环境和其他事项有关的义务而产生巨额成本。
我们受到地方、州和联邦当局广泛的环境法规和立法的约束。这些法律和法规影响我们开展业务和进行资本支出的方式，包括我们如何处理空气和水排放、危险和固体废物以及影响地表水、地下水、水生和其他物种的活动。违反这些要求可能会使我们面临执法行动、使现有设施合规的资本支出、补救和清理费用的额外运营成本、民事处罚以及第三方为实现合规而提出的所谓健康或财产损害或运营限制的索赔。此外，根据这些法律，我们对我们现在或以前拥有的财产以及我们产生或释放的被有害物质污染的财产的环境污染的补救费用负有责任。此外，我们目前正在参与与储存危险物质的地点有关的几项诉讼，未来可能会受到更多诉讼的影响。关于更多信息，见项目1.业务--环境事项和条例以及附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
我们可能会受到联邦和州RPS和/或节能立法的负面影响，以及客户的节能。
当前州立法的变化或要求使用清洁、可再生和替代燃料来源的联邦立法的发展可能会对我们产生重大影响。影响可能包括减少使用我们的一些发电设施，从而影响我们的运营收入和成本。
联邦和州立法要求实施节能计划和新的能源消耗技术，可能会导致客户能源消耗下降，并导致我们的运营收入下降。关于更多信息，见上文项目1.企业--环境事项和监管--可再生能源和清洁能源标准，以及“我们可能受到随着时间推移可能影响或改变能源行业的新兴技术的影响”。
我们的财务业绩可能会受到我们拥有和运营水电设施所产生的风险的负面影响。
FERC拥有对位于通航水道、联邦土地或连接到州际电网的大多数非联邦水电项目的独家授权。如果FERC未来不为我们的水电设施颁发新的运营许可证，或者电站在其当前运营许可证到期前无法运营，我们的运营结果可能会受到折旧率上升和未来退役成本加快的不利影响，因为折旧率和退役成本估计目前是基于每个设施的可用许可证期限。我们还可能损失运营收入，并产生增加的购买电力和燃料费用，以履行我们的供应承诺。此外，在许可证续签过程中可能会附加一些条件，这些条件可能会对运营产生不利影响，需要大幅增加资本支出，导致运营成本增加，或者使项目变得不经济。类似
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目录表
由于其他人以及我们拥有的水电设施发生的事件，联邦电力法或适用法规的变化可能会造成影响。有关Conowingo水电项目许可证续期的更多信息，请参见合并财务报表合并附注3--监管事项。
我们可能会受到对税收立场的挑战、税法变化以及量化商业决策潜在税收影响的内在困难的负面影响。
我们被要求作出判断，以便估计我们对税务当局的义务。这些纳税义务包括收入、房地产、销售和使用以及与就业相关的税收，以及与这些税收事项相关的持续上诉问题。这些判断包括为可能受到税务机关质疑的已采取的税务头寸的潜在不利后果建立的准备金。有关其他信息，请参阅附注1-列报基础和附注14-合并财务报表合并附注的所得税。
法律程序可能会导致负面结果，这是我们无法预测的。
我们的业务涉及法律诉讼、索赔和诉讼。本公司的主要法律程序、索偿及诉讼摘要载于附注3-监管事宜及附注19-合并财务报表合并附注的承担及或有事项。这些诉讼中的不利结果可能需要巨额支出，导致收入损失，或限制现有的商业活动。
我们可能会受到负面宣传和声誉风险的影响，这使我们很容易受到客户负面看法的影响，并可能导致更多的监管监督或其他后果。
我们可能会成为公众批评的对象。这种性质的负面宣传可能会使公共服务委员会和其他监管和立法机构不太可能对能源公司持好感，并可能导致包括我们在内的这些公司容易受到不太有利的立法和监管结果的影响，以及监管监督的增加和更严格的立法或监管要求。
与运营因素相关的风险
我们受到与气候变化相关的风险的影响。
气候适应风险是指实际气候变化可能对我们的设施或运营造成的风险，例如温度、天气模式和海平面上升的变化。
我们定期进行分析，以更好地了解气候变化如何影响我们的设施和运营。我们主要在中西部、美国东海岸和德克萨斯州等历史上容易发生各种恶劣天气事件的地区开展业务，因此，我们根据这些历史事件制定了完善的响应和恢复计划。然而，如果全球气候变化影响气温和天气模式，并导致更强烈、更频繁和更极端的天气事件、前所未有的降雨量、海平面上升、地表水温上升和/或其他影响，我们的物理设施可能面临更大的损坏风险。随着时间的推移，我们可能需要进行额外的投资，以保护我们的设施免受与气候有关的有形风险。
此外，气候变化可能会影响对能源和相关服务的需求水平和模式，这可能会影响我们的运营。随着时间的推移，我们可能需要进行额外的投资，以适应气候变化导致的业务要求的变化。
气候缓解和过渡风险包括新技术、不断变化的客户期望和/或自愿温室气体目标以及旨在减少温室气体排放的地方、州或联邦监管要求导致的能源系统变化。
我们还定期对减少电力部门和整个经济体温室气体排放以缓解气候变化的潜在途径进行分析。在额外的温室气体减排法规或立法成为
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目录表
在联邦和/或州一级有效，我们可能会产生成本，以进一步限制我们业务的温室气体排放或以其他方式遵守适用的要求。如果这种额外的监管或立法不能生效，我们的低碳排放概况提供的潜在竞争优势可能会减少。
更多信息见项目1.商业--环境事项和监管--气候变化。
我们的财务业绩可能会受到我们对核设施的所有权和运营所产生的问题的负面影响。
核能力因素。核电机组的容量因素对我们的运营结果有很大影响。较低的产能因素可能会减少我们的收入，并增加运营成本，因为我们需要从我们的天然气和石油燃料设施生产额外的能源，或者在现货或远期市场购买额外的能源，以履行我们对承诺的第三方销售的供应义务。这些能源通常比我们从核电站生产能源所产生的成本更高。
核燃料供应中断。一般来说，计划每18至24个月发生一次加油中断。加油中断的总次数及其持续时间可能会对我们的运营结果产生重大影响。当加油中断持续时间超过预期或我们遇到计划外中断时，容量因素会降低，并且我们面临较低的利润率，原因是较高的能源更换成本和/或较低的能源销售额以及较高的运营和维护成本。
核燃料质量。我们使用的核燃料的质量可能会影响我们业务的效率和成本。补救行动可能导致成本增加，原因是燃料加速摊销、停电成本增加和/或发电能力下降导致成本增加。
操作风险。我们任何一座核电站的运行情况都可能恶化到我们必须关闭核电站或不满负荷运行的地步。如果发生这种情况，识别和纠正原因可能需要大量的时间和费用。我们可以选择关闭一家工厂，而不是承担重新启动或使工厂恢复满负荷的费用。在任何一种情况下，我们都可能损失收入，并产生购买电力成本和燃料费用的增加，以履行供应承诺。
如果我们被要求安排安全和永久地处置SNF，超出目前的预期，这可能会导致巨额费用或资本支出。有关储存SNF的更多信息，请参阅上文“NRC的行动可能对我们的核电船队的运营和盈利产生负面影响”。
对于由我们运营但不是全资拥有的工厂，我们也可能对我们的共同所有者承担责任。对于不是由我们运营且不是完全由我们拥有的核电站，我们从核电站获得一部分输出，我们的运营结果取决于运营商的运营表现，可能会受到这些核电站发生重大事件的不利影响。我们不为我们不经营的地点采购燃料。运营商的核燃料采购计划可能会影响我们的运营结果。此外，非我们所有的核电站糟糕的运营业绩可能会导致监管加强，公众对核燃料能源的支持减少。关闭他人拥有的发电厂，或延长发电厂的中断或输电线路的故障，都可能对输电系统以及我们所服务的市场的电力销售和交付产生不利影响。
核重大事故险和保险。重大事故的后果可能是严重的，包括生命损失和财产损失。任何因美国境内核电站重大事故而产生的责任，无论是由我们拥有或运营的，还是由其他人拥有的，都可能超过我们的资源，包括保险范围。我们是一家名为Neil的行业相互保险公司的成员，该公司为我们的核运营提供财产和意外中断保险。未投保的损失和其他费用，在不能从保险公司或核工业那里追回的程度上，可以由我们承担。此外，在美国国内或国外的核电站发生事故或其他重大事件，无论是我们还是其他人拥有的，都可能导致监管加强，公众对核燃料能源的支持减少。
根据普赖斯-安德森法案的要求，我们为每个运营地点提供最高可用核责任保险金额，5亿美元。超过这一数额的索赔将通过强制参加财务保护池来支付。此外，美国国会可以对核工业实施增加收入的措施，以支付超过单起事故162亿美元上限的索赔。
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目录表
关于核保险的补充资料，见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
退役义务和资金。核管理委员会的条例要求核电设施的持牌人作出合理保证，保证在设施使用年限结束时提供一定数额的资金，以使设施退役。
由于退役活动的方法和时间的变化、退役成本的变化、联邦或州监管要求的变化、我们估计的其他变化或我们计划的退役活动的有效执行能力的变化，我们的核设施退役的实际成本可能会大大超过我们的估计。
对于前PECO单元，我们有权通过PECO(受某些限制和门槛限制)向公用事业客户收取额外金额，对于STP单元，我们可以通过CenterPoint Energy、休斯顿电气和AEP Texas向客户收取额外金额。如果情况发生变化，以致无法继续根据向公用事业公司客户收取的款项向前PECO或STP单位的信托基金捐款，或如果我们无法再向各自的公用事业公司客户收取额外款项，则与这些单位有关的信托基金的充足率可能会受到负面影响。公用事业公司监管协议的任何变化都可能影响我们在综合运营和全面收益报表中抵消这些部门与退役相关活动的能力，对我们综合财务报表的影响可能是巨大的。
如果任何前ComEd单位的NDT基金的期望值低于该单位的预期退役债务数额，则可暂停或停止对该单位与退役有关的活动进行抵销的会计处理，与退役有关的活动将在综合业务和全面收益报表中确认，其影响可能是重大的。截至2021年12月31日的年度，与退役相关活动的综合业务和全面收益表中记录了1.93亿美元的税前费用，由于合同抵消暂时停止，拜伦单位没有抵销这些费用。有关更多信息，请参阅合并财务报表合并附注的附注7-工厂提前报废和附注10-资产报废义务。
预测退役核电站的信托基金投资收益和成本需要做出重大判断，实际结果可能与当前的估计大不相同。如果我们的NDT基金持有的投资不足以为我们的核电机组退役提供资金，我们可能被要求采取措施，例如通过信用证或母公司担保提供财务担保，或向信托基金提供额外的捐款，这可能是重大的，以确保信托基金有足够的资金，并满足当前和未来NRC的最低资金要求。
有关其他信息，请参阅附注10-合并财务报表合并附注的资产报废义务。
我们受到不断变化的物理安全和网络安全风险的影响。
威胁行为者继续寻求利用能源部门与保护敏感和机密信息、电网基础设施和其他能源基础设施有关的潜在脆弱性。这些攻击和破坏，无论是物理的还是网络的，都变得越来越复杂和动态。勒索软件攻击等安全事件正变得越来越普遍和严重，而且越来越难以检测。此外，地缘政治问题，包括乌克兰和中东的冲突，以及美国和中国之间的紧张关系，可能会引发网络攻击，通过供应链中断或直接瞄准来影响美国能源行业和我们的公司。
安全漏洞，包括但不限于物理或电子入侵、计算机病毒、恶意软件、网络罪犯或国家威胁行为者的攻击、勒索软件攻击、网络钓鱼攻击、供应链攻击、第三方入侵以及对我们的有形资产或信息系统、或我们的竞争对手、供应商、业务合作伙伴和RTO、ISO和其他能源市场中相互关联的实体的安全漏洞，或监管机构有可能扰乱我们的业务并导致对公司的损害。安全漏洞也可能是非技术问题造成的，包括我们的员工、第三方服务提供商或他们的人员或其他方的故意或无意行为。我们的客户依赖于
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目录表
我们的商业和发电业务的持续可用性。由于网络攻击或信息安全漏洞导致我们的运营或信息安全系统或我们的第三方服务提供商的系统发生故障、中断或破坏，可能会扰乱我们的业务，导致机密或专有信息的泄露或滥用，损害我们的声誉，导致客户或收入损失，增加我们的成本，导致诉讼和/或监管行动，和/或造成其他损失，任何这些都可能对我们的业务运营和我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。运行损害的形式可能是对发电队的运行和/或散装电力系统的可靠性的影响。对机密或专有信息的影响可能包括不适当地发布某些类型的信息，包括关键基础设施、敏感客户、供应商和员工、贸易、出口管制或其他机密信息。此外，如果发生重大安全漏洞，我们的声誉可能会受到负面影响，客户对我们或行业内其他公司的信心可能会下降，或者我们可能会受到法律索赔、收入损失、成本增加、监管处罚或运营停摆。
我们目前利用多种第三方托管服务提供商来托管和支持我们的信息技术、客户支持和发电运营。例如，我们的数据中心托管在供应商管理的主机托管设施中。因此，由于我们无法直接控制的第三方网络安全事件，我们可能会在服务和可用性方面受到短期和长期的中断、延误和中断。我们预计，在未来，由于各种因素，包括基础设施变化、人为或软件错误、网站托管中断和容量限制，我们可能会不时遇到服务和可用性方面的中断、延误和中断。协调的物理和/或网络攻击，扰乱负责实时规划和管理散装电力系统的非关联方的多个关键电力资产，这可能会影响我们提供发电的能力，可能导致影响第三方和公众的局部和地区性停电，其中许多将与本公司没有直接商业关系。
我们也无法预测、发现、击退或实施针对所有网络威胁的完全有效的预防措施，特别是因为所使用的技术正在不断发展。继续实施先进的数字技术增加了此类攻击的潜在不利影响，并可能带来新的漏洞和威胁策略。例如，随着人工智能(AI)的持续发展，威胁参与者可能会利用AI开发恶意代码和复杂的网络钓鱼尝试。随着威胁的不断发展，我们可能需要花费更多的资源来继续加强我们的信息安全措施和/或调查和补救信息安全漏洞。虽然到目前为止，我们的网络或信息系统或运营尚未经历重大入侵或中断，但未来的攻击可能会对我们的业务、声誉或财务业绩造成负面影响。
尽管我们为网络事件提供保险，但针对重大事件或安全漏洞造成的损失所维持的保险金额和范围可能不足以弥补损失或以其他方式充分补偿可能导致的任何业务中断。我们不能保证将来会以商业上合理的条款提供这类保险。此外，安全研究人员、第三方供应商或威胁行为者发现的新的或更新的安全法规或新的漏洞可能要求安全部门或我们的业务运营改变当前采取的措施，并可能对我们的合并财务报表产生不利影响。
我们正在不断发展我们的网络安全战略和技术控制，以准备、识别、保护、检测、响应和恢复我们的技术系统、信息和行动，以应对此类攻击。见项目1C。有关更多信息，请访问网络安全。
由于能源行业的性质，我们的员工、承包商、客户和普通公众可能会面临受伤的风险。
整个组织的员工和承包商在我们运营附近的潜在危险环境中工作，公众可能会暴露在这些环境中。因此，员工、承包商和普通公众面临一些严重受伤的风险，包括生命损失。这些风险包括但不限于核事故、大坝坍塌、气体爆炸和电接触案例。
自然灾害、战争、恐怖主义行为和威胁、流行病和其他重大事件可能会对我们的运营结果、筹集资金的能力和未来的增长产生负面影响。
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目录表
我们的发电厂及其连接的输电基础设施可能会受到自然灾害和极端天气事件的影响，这可能会导致成本增加，包括供应链成本。自然灾害和其他重大事件增加了我们的风险，即NRC或其他监管或立法机构可能会改变管理运营、维护、运营许可证、退役、SNF存储、保险、应急规划、安全以及环境和辐射等事项的法律或法规。此外，自然灾害可能会影响一些地区安全和经济的供水，这对我们的持续运行至关重要，特别是对发电机组的冷却。此外，能源输配公司维护其能源输送系统的可靠性、弹性和安全性的能力可能会影响我们向客户输送能源的能力，并影响我们的运营成本。
潜在的恐怖袭击可能对该行业和我们造成的影响尚不确定。我们面临的风险是，我们的行动将成为恐怖行动的直接目标或间接伤亡。任何报复性军事打击或持续军事行动都可能以不可预测的方式影响我们的行动，例如保险市场的变化以及燃料供应和市场的中断，特别是铀和石油。此外，这些灾难性事件可能会危及我们设施的物理或网络安全，这可能会对我们有效管理业务的能力产生不利影响。恐怖主义、战争、自然灾害、大流行病、信贷危机、衰退或其他因素造成的金融市场不稳定也可能导致能源消耗下降或燃料或供应链中断。此外，安保准则和措施的实施已经并预计将继续导致费用增加。
我们可能会受到大流行爆发的重大影响。我们已经制定了应对大流行的计划。然而，根据大流行的严重程度以及由此对劳动力和其他资源可用性的影响，我们运营发电资产的能力可能会受到不利影响。
此外，我们保持与行业惯例一致的保险范围，以应对可能损坏或摧毁资产或中断运营的意外事件或灾难性事件造成的财产、伤亡和网络安全损失。然而，不能保证保险金额足以处理此类财产和伤亡损失。
我们的业务是资本密集型的，我们的资产可能需要大量支出来维护，并可能受到运营失败的影响，这可能会导致潜在的负债。
我们的业务是资本密集型的，需要在发电设施上进行大量投资。即使按照良好的行业惯例进行维护，设备也会出现操作故障，包括我们无法控制的事件，可能需要花费大量资金才能修复。如果我们无法有效地管理我们的资本项目或筹集必要的资本，我们的合并财务报表可能会受到负面影响。见项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源，以了解有关我们未来潜在资本支出的更多信息。
如果我们不能吸引和留住一支合格的员工队伍，我们的业绩可能会受到负面影响。
某些事件，如员工罢工、员工流失、重大事件导致的合同资源损失，以及劳动力老龄化而没有适当的替代人员，可能会给我们带来运营挑战和成本增加。挑战包括缺乏资源、失去知识以及与技能发展相关的较长时间。在这种情况下，可能会产生成本，包括承包商更换员工的成本、生产率成本和安全成本。我们受到的影响尤其大，因为发电运营所需的技术和支持员工需要专业知识。
我们可以在新的业务计划和新的市场上进行收购或投资，这些可能不会成功或实现预期的财务结果。
我们可以继续追求现有业务和市场的增长，并在竞争激烈的能源价值链中进一步实现多元化。这可能包括机会性的无碳能源收购，通过核电、可再生能源、客户负荷代管、为我们的客户不断增长的可持续性解决方案以及其他新兴技术和创新的投资机会，从我们现有的舰队创造新的价值。此类举措可能涉及重大风险和不确定因素，包括分散注意力
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目录表
当前运营的管理，资本回报不足，以及在发起计划或进入市场之前的尽职调查中没有发现的不明问题。此外，FERC、州公用事业委员会或其他机构可能会对此类交易施加某些其他限制。所有这些因素都可能导致比预期更高的成本或更低的收入，从而导致低于计划的投资回报。
与我们脱离Exelon相关的风险
我们与Exelon达成的协议中的条款可能没有我们从无关第三方那里获得的条款那么有利。
与Exelon签订的与分拆相关的协议，包括分居协议、税务协议、员工事务协议和过渡服务协议，是在我们仍是Exelon的全资子公司的情况下在分拆的背景下准备的。因此，在拟定这些协议条款期间，我们没有独立于Exelon的独立董事会或管理团队。因此，这些协议的条款可能不会反映没有关联的第三方之间谈判产生的条款。
Exelon可能无法履行作为分离的一部分执行的各种交易协议，这可能会导致我们产生本不会发生的费用或损失。
关于分居，在分配之前，我们和Exelon签订了分居协议，并签订了各种其他协议，包括税务协议、员工事宜协议和过渡服务协议。离职协议、税务事项协议和员工事项协议确定了分拆后公司之间在这些领域的资产和负债的分配，并包括与负债和义务相关的任何必要赔偿。我们将依靠Exelon履行这些协议规定的履约和付款义务。如果Exelon不能或不愿意履行其在这些协议下的义务，包括其赔偿义务，我们可能会招致运营困难和/或损失。
在分拆为两家上市公司的问题上，我们和爱克斯隆相互赔偿了某些责任。如果我们被要求根据这些赔偿向Exelon支付费用，我们的财务业绩可能会受到负面影响。Exelon的赔偿可能不足以使我们免受Exelon将被分配的全部责任的损害，Exelon未来可能无法履行其赔偿义务。
根据Exelon和我们之间的分居协议和某些其他协议，双方将同意赔偿对方的某些责任，每一种情况下都没有上限的金额。我们可能被要求向Exelon提供的赔偿不受任何限制，可能会很大，可能会对我们的业务产生负面影响。第三方还可以寻求让我们对Exelon同意保留的任何责任负责。根据这些赔偿义务和其他债务，我们需要支付的任何金额都可能需要我们挪用原本用于促进我们经营业务的现金。此外，Exelon为我们的利益提供的赔偿可能不足以保护我们不受此类责任的全额影响，Exelon可能无法完全履行其赔偿义务。
此外，即使我们最终成功地从Exelon追回了我们被追究责任的任何金额，我们也可能暂时被要求自己承担这些损失。这些风险中的每一个都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。
当某些交易协议到期时，我们可能无法建立必要的系统和服务。
如果我们没有自己的系统和服务，或者如果我们在某些分离交易协议到期后没有与这些服务的其他提供商达成协议，我们可能无法有效地运营我们的业务，我们的盈利能力可能会下降。我们正在创建自己的系统和服务，或聘请第三方提供系统和服务，以取代Exelon目前提供的许多系统和服务
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目录表
为我们提供了。如果我们不能有效地从Exelon现有的操作系统、数据库和支持这些功能的编程语言过渡到我们自己的系统，我们可能会导致业务运营的临时中断。我们未能成功且经济高效地实施新系统和数据转换，可能会扰乱我们的业务运营，并对我们的盈利能力产生重大不利影响。此外，我们运行这些系统的成本可能高于我们历史财务报表中反映的金额。
第四项。煤矿安全信息披露
不适用。
第II部

第5项。注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
CEG父代
我们的普通股在纳斯达克上市(交易代码：CEG)。截至2024年1月31日，已发行普通股有316,666,538股，普通股记录保持者约70,439股。
股票表现图表
下面的业绩图表显示了基于对CEG母公司普通股的100亿美元初始投资的两年累计总回报与2022年至2023年期间S指数和费城公用事业板块指数的比较。
此性能图表假设：
•2022年2月1日，投资于CEG母公司普通股、S指数和UTY，以及
•所有股息都会进行再投资。
664
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目录表
投资的价值
2/1/2212/31/2212/31/23
CEG$100$175$240
标准普尔500指数$100$86$108
UTY$100$107$96
星座
截至2024年1月31日，CEG母公司直接持有星座的全部会员权益。
分红
作为一家宾夕法尼亚州的公司，根据宾夕法尼亚州的公司法，星座公司在股息方面受到一定的限制。一般来说，公司只有在公司的总资产超过其总负债的总和加上在衡量分配时公司解散时为满足优先权利而在股东解散时优先于接受分配的股东所需的金额的情况下，才可以根据宾夕法尼亚州商业公司法支付股息。
星座的循环信贷安排包含一项契约，要求它保持综合杠杆率，计算方法是综合债务与综合利息、税项、折旧和摊销前收益的比率。维持这一比例可能会影响星座向CEG母公司分发产品的能力。
我们的董事会批准了2024年最新的股息政策。2024年季度股息将为每股0.3525美元。
下表列出了星座集团在2023年至2022年期间支付的季度每股现金股息。
2023
2022
第四
季度		第三
季度		第二
季度		第一
季度		第四
季度		第三
季度		第二
季度		第一
季度
$0.2820 $0.2820 $0.2820 $0.2820 $0.1410 $0.1410 $0.1410 $0.1410 
2024年第一季度股息
2024年2月26日，我们的董事会宣布2024年第一季度普通股的定期季度股息为每股0.3525美元。股息将于2024年3月19日星期二支付给截至下午5点登记在册的股东。东部时间2024年3月8日(星期五)。
股权证券的未登记销售
没有。
发行人购买股票证券
我们的董事会认为，股票回购是我们通过配置资本为股东提供价值的几种方式之一。首先，除了追求有机和无机增长外，还要保持强劲的投资级指标，这与我们作为清洁能源转型领导者的角色相一致。我们的资本部署还可以包括回购股票，如果它们可以有吸引力的价格收购，并增加我们的股息，目前的目标是10%的年增长率。在评估我们的回购计划时，我们会考虑征收的消费税和其他行政成本。我们相信，我们的股票回购政策符合我们公司及其股东的最佳利益，也符合我们其他利益相关者的利益。
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目录表
2023年2月16日，作为我们资本分配计划的一部分，我们的董事会宣布了一项10亿美元无到期授权的股票回购计划。根据该计划的回购于2023年3月开始。回购的股票是通过公开市场交易和根据规则10b5-1交易计划购买的。所有回购的股票都被建设性地注销和注销。2023年12月12日，我们的董事会批准增加我们之前宣布的10亿美元的股票回购计划，授权回购至多10亿美元的公司已发行普通股。
2023年11月9日，我们签订了一项股票购买计划，以购买我们普通股的股份(2023年11月股票购买计划)，旨在遵守《交易法》第10b5-1条的规定。根据其条款，2023年11月的股票购买计划将在我们普通股2.5亿美元的最高购买金额完成时到期，即2023年12月31日。
2023年，我们从公开市场回购了约1060万股普通股，总成本为10亿美元，其中包括税收和交易成本。截至2023年12月31日，有10亿美元的剩余权力可以回购股票。
下表提供了截至2023年12月31日的三个月内我们根据该计划进行的股票回购的相关信息。所有披露的回购都是根据2023年11月的股票购买计划进行的：
期间
购买的股份总数(a)
每股平均支付价格(b)
根据这些计划可能尚未购买的股票的大约美元价值(c)
2023年10月1日至2023年10月31日
— $— $244,000,000 
2023年11月1日至2023年11月30日
993,800 $122.84 $121,000,000 
2023年12月1日至2023年12月31日(d)
1,031,569 $115.75 $1,000,000,000 
总计2,025,369 $119.22 $1,000,000,000 
__________
(a)除上述公开宣布的股份回购计划外，我们并无购买任何股份。
(b)公开市场交易的每股平均价格不包括税和佣金。
(c)根据该计划可能购买的股票的大约美元价值包括税收和佣金。
(d)包括增加额外10亿美元的股份回购权限。

第6项。已保留
不适用。
第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
（百万美元，除非另有说明）
高管概述
我们是无碳能源的供应商。我们的发电能力主要包括核能、风能、太阳能、天然气和水电资产。通过我们的综合业务运营，我们向各种类型的客户销售电力，天然气和其他能源相关产品和可持续解决方案，包括配电公用事业，市政当局，合作社以及多个地理区域竞争激烈的市场中的商业，工业，政府和住宅客户。我们有五个可报告的部分：大西洋中部，中西部，纽约，ERCOT和其他电力地区。以下管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析概述截至2023年12月31日止年度与截至2022年12月31日止年度相比的业绩。供讨论截至2022年12月31日止年度
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目录表
与截至2021年12月31日止年度相比，请参阅第7项。管理层在2022年10-K表格中对财务状况和经营业绩的讨论和分析，该表格于2023年2月16日提交给美国证券交易委员会。
资本分配和增长公告
我们宣布2024年和2025年的资本分配战略，以支持我们在战略和展望讨论中概述的核心原则。见第1项。商业-星座的战略和展望有关我们的战略的更多信息。
我们将从2024年开始将季度股息增加25%至每股0.3525美元，同时目标是每年增长10%。我们正在将资本分配给我们一流的发电机组，承诺在未来两年内增加8.75亿美元的资本支出，包括核电升级和许可证更新，风力发电和政策支持的氢能。这些有机增长机会预计将超过我们两位数的回报门槛。为了向股东回报价值，我们还批准增加此前宣布的10亿美元股票回购计划，授权再回购至多10亿美元的公司股票。有关已完成及获授权股份回购的额外资料，请参阅综合财务报表合并附注的附注20 -股东权益。
重大交易和发展
与Exelon分离
2021年2月21日，Exelon董事会批准了一项计划，将其竞争性发电和面向客户的能源业务分离为一家独立的上市公司（“分离”）。Exelon于2022年2月1日完成分离。为了管理我们与Exelon之间在分离后的持续关系，并促进有序过渡，我们与Exelon签订了多项协议，包括分离协议、税务事项协议、过渡服务协议、员工事项协议和其他附属协议。有关额外资料，请参阅附注1 -综合财务报表合并附注之呈列基准。
我们产生了离职费用 的截至2023年及2022年12月31日止年度分别为1.01亿元及1.40亿元，主要计入营运及维修开支。离职费用主要包括与系统有关的费用、支付给顾问、咨询人、律师和其他协助离职的专家的第三方费用。
股份回购计划
2023年2月16日，我们的董事会宣布了一项10亿美元无到期授权的股票回购计划。根据该计划的回购于2023年3月开始。2023年12月12日，董事会批准增加我们之前宣布的10亿美元的股票回购计划，授权回购至多10亿美元的已发行普通股。2023年，我们从公开市场回购了1060万股普通股，总成本为10亿美元，其中包括税收和交易成本。有关其他信息，请参阅附注20-合并财务报表合并附注的股东权益。
收购南得克萨斯项目的共同所有权
2023年11月1日，我们完成了对NRG South Texas LP(更名并转换为Constellation South Texas，LLC)的收购，NRG South Texas LP拥有共同拥有的STP 44%的不可分割所有权权益，STP是一座2,645兆瓦的双机组核电站，位于德克萨斯州湾城。在进行了一定的收购价格调整后，支付的现金净额为16.5亿美元。此次收购是对我们现有清洁能源业务的补充，并在战略上与之保持一致。有关此次收购的更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置合并财务报表合并附注。STP运行结果包含在ERCOT运行部分。有关我们可报告的部门的其他信息，请参阅注5-部门信息。
伊利诺伊州ZEC在之前规划年度交付的收入确认
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目录表
我们的Clinton和Quad Cities单位与伊利诺伊州的某些公用事业公司签订了合同，要求交付每个计划年度(6月1日至5月31日)生产的所有ZEC，总补偿受每个计划年度的年度上限限制，旨在限制每个公用事业公司客户的ZEC成本。ZEC交付的，如果支付，将导致年度上限被超过，可以在接下来的几年以年份价格支付，只要付款不会超过支付年度的年度上限。自2017年6月1日该计划开始以来的每个规划年度，我们向公用事业公司交付的ZEC都超过了年度补偿上限。
ZEC价格和每个规划年度有效的年度补偿上限由IPA行政决定。2023年，我们确认了2.18亿美元的收入作为ZEC在之前规划年度交付的应收账款，预计将在2024年第三季度付款。截至2023年12月31日，这笔应收账款计入客户应收账款，净额计入综合资产负债表。有关此次收购的更多信息，请参阅合并财务报表附注4--与客户签订合同的收入。
其他关键业务驱动因素
俄罗斯与乌克兰冲突
我们正在密切关注俄罗斯和乌克兰冲突的事态发展，包括美国、英国、欧盟和加拿大的制裁，以及可能影响俄罗斯核燃料供应和浓缩活动进出口的待决立法，以及俄罗斯限制能源输送的可能性。到目前为止，我们的核燃料供应没有受到俄罗斯和乌克兰冲突的影响。我们的核燃料主要是通过长期铀供应和服务合同获得的。我们提前数年与各种国内和国际供应商合作，采购我们的核燃料，通常有足够的核燃料支持我们多年的加油需求，而不受制裁的影响。认识到持续的冲突有可能影响我们的长期安全和供应成本，我们签订了增加核燃料库存规模的合同。我们正在采取这一积极行动，与我们不同的供应商合作，以确保我们能够获得继续长期运营我们的核舰队所需的核燃料，并提供必要的燃料，以弥合到2028年俄罗斯潜在的供应中断，预计到2028年，多个供应商将拥有递增的额外产能。我们还继续与联邦政策制定者和其他利益攸关方合作，促进美国国内核燃料循环的扩大，以改善无碳能源安全。
关键会计政策和估算
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层应用会计政策，并作出影响合并财务报表中所报告的经营结果和资产和负债额的估计和假设。管理层认为，下文所述的会计政策需要在应用时作出重大判断，或纳入本身不确定的估计和假设，这些估计和假设可能会在以后的期间发生变化。有关应用这些会计政策的更多信息可在合并财务报表综合附注中找到。
核退役资产报废义务
与我们的核反应堆退役相关的ARO其规模为139亿美元2023年12月31日。权威的指导要求我们估计我们对未来核电厂退役的义务。为了估计这一负债，我们使用了内部开发的、概率加权的贴现现金流模型，该模型逐个单位地考虑了多种退役结果情景。
由于核电厂在该行业的退役，近年来，核运营商和第三方服务提供商正在获得更多与退役活动相关的成本信息。与此同时，监管机构正在获得更多关于退役活动的信息，这些活动可能会导致现有退役要求的变化。此外，随着更多的核电站退役，可能会发现可以提高效率并降低退役成本的技术进步。无损检测资金的数额也可能影响退役活动的时间安排。此外，某些因素，如核电站运营期间监管要求的变化或核电站的盈利能力，可能会影响核电站退役的时间。随着获得更多信息，这些因素可能会导致我们目前的估计发生重大变化，并可能改变工厂退役的时间和分配给退役结果情景的可能性。
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目录表
由于时间的推移和对核电厂退役所需未来未贴现现金流的预期时间和(或)估计金额的关键假设的修订，根据以下方法和重要的估计和假设，定期调整核退役债务：
退役成本研究。我们使用逐个单位的退役成本研究来提供预期成本(以当年美元计算)和退役活动时间的市场评估，并通过与行业内当前退役项目和其他估计进行比较来验证这些评估。我们每个核电机组的退役成本研究至少每五年轮流更新一次，除非情况需要更频繁地更新。作为年度成本研究更新过程的一部分，我们评估新假设的成本或先前假设成本的实质性变化，以确定成本估计影响是否足够重大，以保证在正常的五年循环成本研究更新周期之外，将更新的估计应用于整个核机队的ARO。
成本上升因素。我们使用成本上升系数，将上文讨论的退役成本研究的退役成本上升至每台机组的假定退役期限。成本上升研究每年更新一次，用于确定上升因素，并基于劳动力、设备和材料、能源、低成本废物处置和其他成本的通胀指数。所有核ARO每年都会根据最新的成本上升因素进行调整。
概率现金流模型。我们的概率现金流模型包括在逐个单元的基础上为退役成本水平、退役方法和工厂关闭时间的各种方案分配概率。分配给成本水平的概率包括对成本比基本成本情景高20%(高成本情景)或低15%(低成本情景)的可能性的评估。假定的退役情景一般包括以下三种备选方案：(1)DECON，假定主要退役活动在停止运行后不久开始；(2)缩短的SAFSTOR，通常假定在主要退役活动开始之前延迟30年；(3)SAFSTOR，假定核设施在退役期间处于这种状态，以便核设施能够安全储存，并在停止运营后60年内进行去污。在每个退役方案中，乏燃料被尽快转移到干桶储存，直到能源部接受处置为止。
所选择的实际退役办法将在关闭时确定，并可能受到多种因素的影响，包括关闭时无损检测基金的供资状况以及监管或其他承诺。
核电站关闭时间方案考虑了四种选择：(1)核电站提前退役的可能性，(2)通过最初的40年核许可证期限运营的可能性，(3)通过初始20年许可证续期运营的可能性，以及(4)第二个20年许可证续期期限的可能性。随着电力市场和监管环境的发展，我们将在必要时评估此类发展的影响，并将其纳入我们的核电ARO假设和估计中。
我们的概率现金流模型还包括对能源部接受SNF进行处置的时机的评估。我们目前认为能源部将于2035年开始接受来自该行业的SNF。SNF验收日期假设是基于管理层对能源部选择选址和开发长期SNF存储所需基础设施所需时间的估计。关于特别财务报表的更多信息，见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
贴现率。对于保持从公用事业客户收取退役成本的单位(前PECO和STP单位)，使用我们的特定信用调整无风险利率(CARFR)或AAA评级的美国公司代理CARFR，对各种假设情景的概率加权估计未来现金流进行贴现。我们最初按公允价值确认ARO，随后根据估计成本的变化、未来现金流的时间安排以及对退役假设的修改进行调整。对于CARFR中单独发生的变化，不要求或不允许重新测量ARO。由于估计的未贴现现金流向上修正而导致的ARO增加被视为新的债务，并使用当前的CARFR来衡量，因为增加在ARO内产生了一个新的成本层。与ARO相关的估计未贴现未来现金流的任何减少都被视为对现有ARO成本层的修改，因此使用在创建初始ARO成本时使用的平均历史CARFR比率来衡量
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目录表
层次感。如果我们所有与ARO相关的未来名义现金流都按当前的CARFR贴现，债务将从大约139亿美元达到约113亿美元。
下表说明了CARFR的变化，再加上预计数额和预期的现金流时间的变化，可能对ARO的估值产生重大影响：
应用于年度ARO更新的CARFR的变化
自2023年12月31日起增加(减少)至ARO
2022年CARFR而不是2023年CARFR
$520 
2023年CARFR上调50个基点
(290)
2023年CARFR下调50个基点
350 
ARO敏感度。ARO基础假设的变化可能会对退役义务产生重大影响。这些假设中任何一个的变化对ARO的影响在很大程度上取决于其他假设可能如何相应地变化。
下表说明了在保持所有其他假设不变的情况下更改某些ARO假设的效果：
ARO假设的变化自2023年12月31日起增加(减少)至ARO
成本上升研究
统一上调50个基点的上调幅度$1,860 
概率现金流模型
将核电站退役的估计成本提高10%770 
将DECON情景的可能性增加10%，将SAFSTOR情景的可能性降低10%(a)
140 
将每个机组的概率加权运行寿命假设缩短10%(b)
220 
将能源部接受SNF的估计日期延长至2040年(80)
__________
(a)排除管理层已承诺采用特定退役方法的任何站点。
(b)排除任何已停用的站点。
见附注1--列报基础和附注10--合并财务报表合并附注的资产报废义务，以了解有关核ARO会计的更多信息。
采购会计
根据权威指引，收购业务中收购的资产和承担的负债按收购日的估计公允价值入账。厘定收购资产和承担负债的公允价值需要管理层的判断，通常需要独立的估值专家，并涉及使用关于未来现金流入和流出的时间和金额、折现率、市场价格和资产寿命等项目的重大估计和假设。这些估计和假设的变化可能会导致截至收购日的资产和负债的公允价值发生重大变化。在确定分配给收购资产和承担的负债的估计公允价值以及每项资产的估计使用年限和每项负债的期限时作出的判断，可能会对收购后期间的财务报表产生重大影响，例如通过折旧和摊销费用。权威指导规定，随着获得更多关于所收购资产和承担的负债的公允价值的信息，购买价格的分配最长可在收购日期后一年内修改。有关更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置合并财务报表合并附注。
如果收购价格超过估计公允净值，收购价格金额与收购资产和承担的负债的公允净值之间的差额在资产负债表上确认为商誉，如果收购价格低于估计公允价值净值，则在损益表上确认为讨价还价购买收益。商誉被分配给预计将从收购中受益的报告单位。商誉不摊销，而是至少每年进行一次减值评估，以考虑是否
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目录表
报告单位公允价值更有可能低于账面价值。有关更多信息，请参阅附注1-列报基础，附注2-合并、收购和处置，以及附注13-合并财务报表合并附注的无形资产。
商誉
我们必须至少每年或更频繁地进行商誉减值评估，如果发生的事件或情况发生变化，很可能导致报告单位的公允价值低于其账面价值。报告单位是一个经营部门或低于一个经营部门(称为组成部分)的一个水平，是商誉减值测试的水平。我们的运营部门和报告单位包括大西洋中部、中西部、纽约、ERCOT和其他电力地区。有关我们的分部的更多信息，请参阅附注5-合并财务报表合并附注的分部信息。商誉主要在我们的ERCOT部门中报告。更多信息见附注13-合并财务报表合并附注的无形资产。
评估减值商誉的实体可以选择首先进行定性评估，以确定是否有必要进行定量评估。作为定性评估的一部分，我们评估管理层对报告单位的预计运营和资本现金流的最佳估计，以及某些市场状况的变化，包括贴现率。
这些公允价值分析中使用的重要假设包括贴现率和增长率、能源价格以及预计的运营和资本现金流。
虽然2023年年度评估表明没有减值，但评估中使用的某些假设对变化高度敏感。不利的监管行动或重大假设的改变可能会导致我们未来的商誉减值，这可能是实质性的。
有关更多信息，请参阅附注1-列报基础，附注2-合并、收购和处置，以及附注13-合并财务报表合并附注的无形资产。
未摊销能源合同资产和负债
未摊销能源合约资产及负债指我们已收购的非衍生能源合约及燃料合约的剩余未摊销余额。所记录的初始金额是购置合同时的公允价值与根据每份合同的条款计算的合同价值之间的差额。未摊销能源合同资产和负债在合同有效期内按相关现金流的预期变现摊销。未摊销能源和燃料合同资产和负债的摊销通过营业收入或购买的电力和燃料费用入账，具体取决于基础合同的性质。更多信息见附注13-合并财务报表合并附注的无形资产。
长期资产减值准备
当事件或环境变化显示长期资产或资产组别的账面价值可能无法收回时，我们会定期监察及评估该等资产的账面价值是否可收回。潜在减值指标可能包括不断恶化的商业环境，包括但不限于能源价格下降、资产状况或计划在长期资产使用年限结束前将其处置。
对长期资产或资产组减值的审查利用了关于经营战略的重大假设和对未来现金流的估计，这需要对当前和预期的市场状况进行评估。预测未来现金流需要对出售电力和购买燃料的预测商品价格以及资产的预期运作作出假设。所用假设的变化可能会导致关于一项资产或资产组的可恢复性的不同结论，从而可能导致未来的重大减值。减值评估基于长期资产或资产组的现金流量与其他资产和负债的现金流量基本无关的最低水平的未贴现现金流量分析。独立现金流的最低水平取决于对若干因素的评估，包括发电机组的地理调度和与这些机组相关的套期保值策略。我们发电机组的现金流通常是在区域投资组合水平(资产组)进行评估的，因为客户供应和
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目录表
每个区域内的风险管理活动。在某些情况下，我们的发电资产可能会以个人为基础进行评估，这些资产是与第三方签订长期合同的，并且运营独立于其他发电资产(通常是签订合同的可再生发电)。
在季度基础上，我们评估我们的长期资产或资产组的潜在减值指标。如果存在长期资产或资产组的指标，则对未贴现的预期未来现金流与账面价值进行比较。当未贴现现金流量分析显示长期资产或资产组的账面价值可能无法收回时，减值亏损金额乃通过计量长期资产或资产组的账面金额超出其公允价值而厘定。长期资产或资产组的公允价值取决于市场参与者对资产或资产组退出价格的看法。这包括对资产或资产组产生的估计未来现金流和市场贴现率的重大假设。事件和情况往往不按预期发生，导致预期财务信息和实际结果之间存在差异，这可能是实质性的。公允价值的确定既受内部假设以及来自各种公共、财务和行业来源的信息的驱动，这些内部假设包括重大的不可观察的输入，如收入和发电预测、预计资本、维护支出和贴现率。
有关资产减值评估的讨论，请参阅附注12-合并财务报表合并附注的资产减值。
财产、厂房和设备的折旧寿命
我们在发电资产上有大量投资。这些资产一般按直线折旧，采用集团折旧法、综合折旧法或单一折旧法。分组方法通常用于具有大致相同使用寿命的相似资产组，而复合方法用于具有不同使用寿命的异类资产。在这两种方法下，报告实体在集团内资产的平均寿命内对资产进行折旧。资产使用年限的估计需要管理层的判断，并得到对历史资产报废经验的正式折旧研究的支持。如果事件、监管行动或退休模式的变化表明有必要更新，则通常会定期进行折旧研究。
除折旧研究结果外，管理层在厘定发电设施的估计使用年限时，会考虑预期的未来能源市况、发电厂营运成本及资本投资要求，并在情况需要时重新评估估计可用年限的合理性。当确定一项资产将在其当前估计使用年限结束前报废时，将加快计提折旧拨备，以反映缩短的估计使用年限，这可能对未来的经营业绩产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅附注7-合并财务报表合并附注的提早报废。
发电资产估计使用年限的变化可能会对未来的经营结果产生重大影响。有关物业、厂房及设备的折旧及估计使用年限的资料，请参阅合并财务报表附注1-列报基准及附注8-物业、厂房及设备。
衍生工具的会计处理
我们使用衍生品工具来管理与持续业务运营相关的商品价格风险、外汇汇率风险和利率风险。我们的衍生品活动符合我们的风险管理政策(RMP)。有关其他资料，请参阅合并财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
我们根据适用的权威指导对衍生金融工具进行会计处理。要确定一份合约是否符合衍生品的资格，管理层必须做出重大判断，包括评估市场流动性，以及确定一份合约是否有一个或多个标的数量和一个或多个名义数量。管理层对合同及其市场流动性的评估的变化，以及权威指南的变化，可能导致以前被排除在外的合同被纳入新的权威指南的范围。
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目录表
所有衍生品均按其公允价值在资产负债表上确认，但符合NPN资格并根据NPN选择的某些衍生品除外。为经济对冲和自营交易目的而进入的衍生品通过收益按公允价值入账。NPNS交易不要求按公允价值记录，而是按权责发生制记账。确定合同是否符合NPNS要求需要判断合同是否实际交付，并要求管理层确保遵守所有相关的资格和文件要求。
大宗商品合约。要将商品合同确定为经济对冲，我们需要确定该合同是否符合RMP。我们定期重新评估我们的经济对冲，以确定它们是否继续符合RMP的指导方针。
作为权威指引的一部分，我们就未来商品价格、负荷需求、利率、未来交易的时间及其可能的现金流、合同的公允价值以及公允价值的预期变化作出估计和假设，以决定是否进入衍生品交易，并确定衍生品交易的初始会计处理。根据公允价值计量的权威指引，我们将这些衍生品归类于公允价值层次结构，该层次结构优先考虑用于计量公允价值的估值技术的投入。
衍生品合约在基于交易所和非基于交易所的市场进行交易。按活跃市场上未经调整的报价进行估值的交易所衍生工具通常被归类为公允价值等级中的第一级。
某些衍生品定价是通过经纪商或场外在线交易所提供的指示性报价进行验证的。报价反映了可观察市场的买卖价差中点的平均值，我们认为这些市场为大宗商品提供了最具流动性的市场。对报价进行审查和核实，以确保价格是可观察到的，并代表市场参与者之间的有序交易。我们的衍生品交易主要在流动性较强的交易点进行。其余衍生品合约的估值使用模型，这些模型考虑了合同条款(包括到期日)和市场参数等输入，以及对大宗商品未来价格、利率、波动性、信用可靠性和信用利差的假设。对于在流动性市场交易的衍生品，如一般远期、掉期和期权，模型输入通常是可观察到的。这类文书被归类为第二级。
对于在定价信息有限、流动性较差的市场交易的衍生品，模型投入通常包括可观测和不可观测的投入，并被归类为第三级。
我们在评估非履行风险时考虑了非履行风险，包括衍生品合约估值中的信用风险，以及历史和当前市场数据。到目前为止，不良业绩和信用风险的影响通常对合并财务报表没有重大影响。
见项目7A。有关市场风险的定量及定性披露及附注16-衍生金融工具及附注18-综合财务报表合并附注的金融资产及负债的公允价值有关衍生工具的额外资料。
固定收益养老金和其他退休后员工福利
我们目前的大多数员工都参加了我们发起的固定收益养老金和OPEB计划。计量计划债务和提供福利的费用涉及各种因素，包括制定估值假设和投入以及会计政策选择。在制定所需的假设时，我们会考虑历史信息以及未来的预期。对预计福利义务和成本的衡量受到几个假设的影响，包括贴现率、计划资产的长期预期回报率、医疗保健成本的预期增长率、我们的缴费、补偿增长率以及某些计划的员工的长期预期投资率等。假设每年更新，并在对计划债务进行任何中期重新计量时更新。
养老金和OPEB计划资产包括股票证券，包括美国和国际证券，固定收益证券，以及某些另类投资类别，如房地产、私募股权、私人信贷和对冲基金。
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目录表
计划资产的预期回报率。在确定EROA时，我们考虑了对未来长期资本市场表现的预期，并以我们的目标资产类别配置为权重。我们计算养恤金和OPEB计划资产的预期回报率的方法是将EROA乘以年初计划资产的MRV，同时考虑到预计将在这一年内支付的缴款和福利付款。在确定MRV时，养老金和退休后福利的权威指导允许使用公允价值或计算的价值，该公允价值以系统和合理的方式确认公允价值在不超过五年内的变化。对于大多数养老金计划资产，我们使用的计算价值对计划资产的公允价值和预期MRV之间的差异进行了20%的调整。使用这种计算价值的方法，可以将波动较小的预期资产回报确认为养老金成本的一部分。对于OPEB计划资产和某些养老金计划资产，我们使用公允价值来计算MRV。
贴现率。贴现率是通过基于一系列优质不可赎回(或可赎回)债券到期收益率的现货利率曲线来确定的，这些债券的到期日与相关养老金和OPEB债务类似。现货汇率用于贴现养老金和OPEB计划下估计的未来福利分配金额。贴现率是产生与即期汇率曲线相同结果的单一水平汇率。我们利用精算师开发的分析工具来确定贴现率。
死亡率。死亡率假设由一个基表组成，该表代表人口目前的预期寿命，并根据一个改善比例表进行调整，该比例表试图预测预期寿命的未来改善。在分离和截至2023年12月31日的重新测量时，我们使用了国家海洋局发布的死亡率表和预测量表。
对关键假设变化的敏感性。下表说明了在保持所有其他假设不变的情况下，改变上文所反映和附注15--合并财务报表合并附注的退休利益中讨论的某些精算假设的影响：
实际假设
养老金OPEB假设增加/(减少)
精算假设养老金OPEB总计
2024年成本变化：
贴现率(a)
5.52 %5.50 %0.5 %$(14)$— $(14)
5.52 %5.50 %(0.5)%14 1 15 
EROA6.50 %6.51 %0.5 %(39)(4)(43)
6.50 %6.51 %(0.5)%39 4 43 
福利义务的变化：
贴现率(a)
5.17 %5.15 %0.5 %(349)(64)(413)
5.17 %5.15 %(0.5)%380 69 449 
__________
(a)一般来说，当贴现率接近0%时，贴现率将对养老金和OPEB成本和债务产生更大的影响。因此，对于较大幅度的贴现率增加或减少，不一定可以外推上述贴现率敏感度。此外，我们对我们的养老金资产投资组合使用了负债驱动的对冲投资策略。上面显示的敏感性并未反映贴现率的变化可能对养老金资产回报产生的抵消性影响。
见附注1--列报基础和附注15--合并财务报表合并附注的退休福利，以了解有关固定收益养恤金和其他预算外支出计划的会计处理的更多信息。
税收
在确定我们的所得税拨备时，需要有重大的管理层判断，这主要是由于与所采取的税收头寸以及递延税项资产和负债以及估值免税额相关的不确定性。我们使用福利确认模型对不确定的所得税头寸进行会计处理，该模型分两步进行，包括更有可能的确认阈值和基于最终结算时实现可能性大于50%的最大税收优惠金额的计量方法。管理层仅根据职位的技术优点、事实和情况来评估每个职位，假设
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目录表
该职位将由完全了解所有相关信息的税务机关进行审查。需要作出重大判断，以确定确认门槛是否已达到，以及如果达到，将在综合财务报表中记录的适当税项优惠金额。
我们每季度评估实现递延税项资产的可能性，方法是回顾对未来应纳税所得额的预测，以及我们实施税务筹划策略的意图和能力(如有必要)，以实现递延税项资产。我们还评估负面证据，如历史营业亏损到期或税收抵免结转，这些证据可能表明我们无法实现我们的递延税项资产。根据合并评估，当递延税项资产在未来期间更有可能无法实现时，我们会记录递延税项资产的估值拨备。
实际所得税可能会因各种项目的未来影响而与估计金额有所不同，这些项目包括所得税法律的未来变化、我们的预测财务状况和经营业绩、未能成功实施税务筹划战略以及税务机关对已提交纳税申报单的审计和审查结果。更多信息见附注14-合并财务报表合并附注的所得税。
或有损失会计处理
在编制财务报表时，我们对或有事件的未来结果作出判断，并根据现有信息记录可能并可合理估计的或有损失的负债。记录的金额可能与解决不确定性时发生的实际费用不同。这种差异可能对合并财务报表产生重大影响。
环境成本。环境调查和补救责任基于以下方面的估计：我们将负责的场地数量、在每个场地进行的工作的范围和成本、与其他各方分担的费用部分、补救工作的时间安排、法规以及地方政府当局的要求。此外，还进行定期审查，以评估其他环境储备的充分性。如果以不同于估计数的方式解决这些问题，可能会对合并财务报表产生重大影响。更多信息见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
其他，包括人身伤害索赔。在我们脱离Exelon之前，我们为一般责任、汽车责任和工人赔偿索赔提供了自我保险。对于离职后发生的事故，我们维持一般责任、汽车责任、工伤赔偿和人身伤害索赔的保险范围，并在损失在保单免赔额范围内或超过保额的范围内进行自我保险。我们对已提出但未报告的索赔和已发生但未报告的索赔估计(IBNR)都有准备金。IBNR储备金是根据精算假设和分析估算的，并每年更新。今后发生的事件，如每年提出新索赔的数量、处置索赔的平均费用，以及围绕诉讼和可能的州和国家立法措施的许多不确定因素，都可能导致实际费用高于或低于估计。因此，如果以与估计数不同的方式处理这些索赔，可能会对合并财务报表产生实质性影响。
收入确认
会计处理的收入来源和确定。我们从各种业务活动中赚取收入，包括电力、天然气和其他与能源相关的产品和可持续解决方案的竞争性销售。
收入确认的会计处理基于基础交易的性质和适用的权威指导。我们主要应用来自与客户的合同收入和衍生品收入指导来确认收入，如下所述。
与客户签订合同的收入。我们在履行与客户签订的合同中的履约义务期间确认收入，这通常发生在向客户提供电力、天然气和其他与能源相关的商品和服务时。在以下范围内的交易
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目录表
与客户的合同收入通常包括非衍生协议、被指定为NPN的合同和现货市场能源商品销售，包括与RTO和ISO的结算。
我们零售能力和向个人客户销售天然气的决定是基于系统的客户电表读数，通常是每月一次。对截至报告期尚未开票的交付给客户的能源进行估计，并记录相应的未开票收入。未开单收入的衡量依据是单个客户的电表读数、预测量和适用费率。有关更多信息，请参阅合并财务报表合并附注的附注1-列报基础和附注4-与客户签订合同的收入。
衍生产品收入。我们使用按市值计价的方法来记录收入和费用，这些交易被计入衍生品。这些衍生品交易主要涉及商品价格风险管理活动。按市价计价的收入和支出包括公允价值可见的新交易的初始收益或亏损、未平仓合约公允价值变动的未实现收益和亏损以及已实现收益和亏损。
运营的财务结果
美国公认会计准则的运营结果。下表列出了截至2023年12月31日的年度与2022年同期相比，我们的GAAP综合普通股股东应占净收益(亏损)。有关截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度财务业绩的更多信息，请参阅下文对业务成果的讨论。
截至12月31日止年度，有利的差异
20232022
GAAP普通股股东应占净收益(亏损)
$1,623 $(160)$1,783 
调整后的EBITDA(非公认会计原则)。在分析和规划我们的业务时，我们使用调整后的EBITDA(非GAAP)作为业绩衡量标准，补充使用GAAP普通股股东应占净收益(亏损)。调整后的EBITDA(非GAAP)反映了看待我们业务的另一种方式，当与我们的GAAP结果以及与下表中包括的普通股股东应占GAAP净收益(亏损)的对账一起查看时，可能会更全面地了解影响我们业务的因素和趋势。调整后的EBITDA(非GAAP)不应被排除在GAAP财务指标之外，根据定义，它是对我们业务的不完整理解，必须与GAAP指标一起考虑。此外，调整后的EBITDA(非GAAP)既不是标准化的财务衡量标准，也不是根据GAAP定义的列报，可能无法与其他公司的列报相提并论，也可能被认为比本报告其他地方提供的GAAP信息更有用。
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目录表
下表提供了根据GAAP确定的普通股股东应占净收益(亏损)与2022年同期的调整后EBITDA(非GAAP)之间的对账。
截至12月31日止年度，
20232022
普通股股东应占净收益(亏损)$1,623 $(160)
所得税(福利)费用(a)
840 (339)
折旧及摊销1,096 1,091 
利息支出，净额431 251 
公允价值调整的未实现(收益)损失(b)
658 1,058 
资产减值71 — 
工厂退役和资产剥离(28)(11)
与退役相关的活动(c)
(716)820 
养老金和OPEB非服务学分(54)(116)
离职费(d)
101 140 
与收购相关的成本12 — 
企业资源规划系统实施成本(e)
25 22 
环境责任的变化43 10 
先前的合并承诺(f)
— (50)
非控制性权益(g)
(77)(49)
调整后的EBITDA(非GAAP)$4,025 $2,667 
__________
(a)包括根据TMA合同欠Exelon的款项，反映在其他净额中。
(b)包括与天然气失衡和股权投资相关的按市值计价的经济对冲和公允价值调整。
(c)反映与NDT、ARO增值、ARO重新计量以及监管协议单位合同抵销的影响相关的所有损益。
(d)代表与分离相关的某些增量成本(系统相关成本、支付给协助分离的顾问、顾问、律师和其他专家的第三方成本)，包括根据TSA向我们开出的账单的一部分。
(e)反映与多年企业资源规划系统实施有关的费用。
(f)撤销与2012年合并承诺有关的指控。
(g)表示从与某些调整相关的非控股利益的结果中消除。
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目录表
经营成果
20232022有利(不利)差异
营业收入$24,918 $24,440 $478 
运营费用
购买的电力和燃料16,001 17,462 1,461 
运营和维护5,685 4,841 (844)
折旧及摊销1,096 1,091 (5)
所得税以外的其他税种553 552 (1)
总运营费用23,335 23,946 611 
出售资产和业务所得(损)
27 1 26 
营业收入(亏损)
1,610 495 1,115 
其他收入和(扣除)
利息支出，净额(431)(251)(180)
其他，净额1,268 (786)2,054 
其他收入和(扣除)总额837 (1,037)1,874 
所得税前收入(亏损)2,447 (542)2,989 
所得税(福利)费用
859 (388)(1,247)
未合并关联公司的权益收益(亏损)(11)(13)2 
净收益(亏损)1,577 (167)1,744 
可归因于非控股权益的净收益(亏损)
(46)(7)(39)
普通股股东应占净收益(亏损)$1,623 $(160)$1,783 

截至二零二三年十二月三十一日止年度与截至二零二二年十二月三十一日止年度比较。 普通股股东应占净收益(亏损) 贸易顺差17.83亿美元主要是由于：
•有利的市场和投资组合条件主要是由负荷合同和发电负荷优化的较高实现利润率推动的；
•有利的已实现和未实现的净无损检测活动；以及
•2023年第二季度成为上市公司的投资产生的未实现收益。
有利的项目被以下因素部分抵消：
•用工、承包、用料比例较高；
•运力收入较低；
•我们对非管制协议单位核ARO年度更新的影响；
•核中断的不利影响；以及
•更高的利息支出。
营业收入。我们可报告部门的基础是对我们位于不同地理区域的电力业务的综合管理，这在很大程度上代表了RTO/ISO和/或NERC地区的足迹，这些地区利用多种供应来源通过各种分销渠道(批发和零售)提供电力。我们的对冲策略和风险指标也与这些相同的地理区域保持一致。我们的五个可报告细分市场是大西洋中部、中西部、纽约、ERCOT和其他电力地区。见附注5 — 合并财务报表合并附注的分部信息有关这些可报告分部的其他信息。
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目录表
天然气的批发和零售，以及其他与能源有关的产品和可持续解决方案的销售，以及对业务总体结果不重要的其他杂项业务活动，在其他项目下报告，没有分配给一个区域。
截至2023年12月31日的年度与2022年相比，营业收入如下：
2023年与2022年
20232022方差
%的变化(a)
大西洋中部$5,138 $5,164 $(26)(0.5)%
中西部4,658 4,650 8 0.2 %
纽约2,021 1,595 426 26.7 %
ERCOT1,346 1,543 (197)(12.8)%
其他电源区域5,851 6,732 (881)(13.1)%
可报告部门的电力收入总额
19,014 19,684 (670)(3.4)%
其他4,505 5,944 (1,439)(24.2)%
按市值计价的收益(亏损)
1,399 (1,188)2,587 
总营业收入$24,918 $24,440 $478 2.0 %
__________
(a)按市值计价的百分比变化并不是一个有意义的衡量标准。
销售和供应来源。我们按地区划分的销售和供应来源摘要如下：
2023年与2022年
供应来源(GWHs)20232022方差%的变化
核能发电(a)
大西洋中部53,012 53,214 (202)(0.4)%
中西部93,768 95,090 (1,322)(1.4)%
纽约
25,546 25,046 500 2.0 %
ERCOT1,721 — 1,721 100.0 %
总核能发电量174,047 173,350 697 0.4 %
天然气、石油和可再生能源
大西洋中部2,014 2,097 (83)(4.0)%
中西部1,024 1,202 (178)(14.8)%
ERCOT16,877 14,124 2,753 19.5 %
其他电源区域8,512 10,189 (1,677)(16.5)%
天然气、石油和可再生能源总量28,427 27,612 815 3.0 %
购买的电力
大西洋中部
16,509 15,366 1,143 7.4 %
中西部984 610 374 61.3 %
ERCOT5,530 3,575 1,955 54.7 %
其他电源区域44,192 51,131 (6,939)(13.6)%
总购入电力67,215 70,682 (3,467)(4.9)%
按地区划分的总供应量/销售量
大西洋中部71,535 70,677 858 1.2 %
中西部95,776 96,902 (1,126)(1.2)%
纽约
25,546 25,046 500 2.0 %
ERCOT24,128 17,699 6,429 36.3 %
其他电源区域52,704 61,320 (8,616)(14.1)%
按地区划分的总供应量/销售量269,689 271,644 (1,955)(0.7)%
__________
(a)包括我们在共同拥有的发电厂中拥有不可分割的所有权权益的产出的比例份额。
61



目录表
核舰队能力系数。下表列出了我们工厂的核机队运营数据，反映了我们运营的核电站的所有权百分比，不包括分别由PSEG和STPNOC运营的Salem和STP。表中所列核电船队能力因数的定义是，如果工厂在一段时间内以每月平均净能力运行，则该工厂在一段时间内的实际发电量与其发电量的比率。我们认为容量系数是分析核电舰队各时段性能的一个有用的指标。作为对根据公认会计原则提供的财务信息的补充，我们纳入了以下分析。然而，这些指标不是公认会计原则下定义的列报，可能无法与其他公司的列报相比，也可能比本报告中其他地方提供的公认会计准则信息更有用。
20232022
核机队容量因数94.4 %94.8 %
加油停运天数256 212 
非加油停运天数51 54 
ZEC价格。我们通过国家项目为我们的核能发电的无碳特性提供补偿。ZEC计划是我们总运营收入的重要贡献者。下表包括已颁布州计划的每个主要地区的ZEC平均参考价格(美元/兆瓦时)。价格反映了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内不同交割期的加权平均价格。
2023年与2022年
州(地区)(a)
20232022方差%的变化
新泽西州(大西洋中部)(b)
$9.95 $9.93 $0.02 0.2 %
伊利诺伊州(中西部)(c)
5.18 13.88 (8.70)(62.7)%
纽约(纽约)19.05 21.38 (2.33)(10.9)%
__________
(a)有关工厂通过州计划接受付款的更多信息，请参阅项目1.商业、环境事项。
(b)ZEC的价格预计为每一交货期10.00美元/兆瓦时，一旦知道全年发电量，将进行年度更新。根据最新的年度更新，2023年8月16日，从2022年6月1日至2023年5月31日交货期的ZEC价格计算为9.88美元。
(c)有关伊利诺伊州ZEC计划的更多信息，请参阅合并财务报表合并附注的附注4-与客户签订的合同收入。

伊利诺伊州CMC普莱斯。每个CMC收到(支付)的价格由IPA每月确定，并基于接受的CMC出价，减去(A)月加权平均PJM母线价格、(B)ComEd区容量价格和(C)收到的任何联邦税收抵免或补贴的总和，并受客户保护上限的限制(2022年6月1日至2023年5月31日的初始交货期为每兆瓦时30.30美元，2023年6月1日至2024年5月31日期间为每兆瓦时32.50美元)。如果每月每兆瓦时CMC价格计算结果为正值，ComEd将把该值乘以发货量，并将总数支付给我们。如果CMC每兆瓦时电价的计算结果为负值，我们将把这个值乘以交货量，然后将净值支付给ComEd。截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度，CMC每兆瓦时的平均价格分别为4.13美元和42.20美元。
运力价格。我们参与了我们每个主要地区的产能拍卖，但ERCOT没有产能市场。我们还产生了与所服务的负载相关的容量成本，这些成本已计入客户销售价格。运力价格对我们的营业收入并购买了电费和燃料费。根据我们的每月净状况，我们在每个地区的运营收入或购买的电力和燃料费用中报告每月净产能。下表列出了我们每个主要地区的平均容量价格(美元/兆瓦日)。价格反映了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内不同拍卖期的加权平均价格。
62



目录表
2023年与2022年
地点(地区)20232022方差%的变化
东中大西洋地区理事会(中大西洋和中西部)$69.64 $126.14 $(56.50)(44.8)%
科米德(中西部)48.64 121.71 (73.07)(60.0)%
其他州(纽约州)137.88 85.36 52.52 61.5 %
新英格兰东南部(其他)91.67 138.21 (46.54)(33.7)%
电价。作为电力的生产者和供应者，电价对企业的营业收入和购电成本有着重要的影响。根据我们的每小时净额情况，我们在每个地区的运营收入或购买的电力和燃料费用中按每小时净额报告现货市场上的电力买卖情况。电价受几个变量的影响，包括但不限于燃料价格、该地区的发电资源、天气、持续的竞争、新兴技术以及宏观经济和监管因素。下表显示了我们每个主要地区的未来一天24小时平均参考价格(美元/兆瓦时)，并不一定反映我们最终实现的价格。
2023年与2022年
地点(地区)20232022方差%的变化
PJM West(大西洋中部)$33.06 $72.90 $(39.84)(54.7)%
科米德(中西部)26.64 60.24 (33.60)(55.8)%
中环(纽约)26.97 57.52 (30.55)(53.1)%
北区(ERCOT)55.15 64.38 (9.23)(14.3)%
马萨诸塞州东南部(其他)(a)
37.35 86.02 (48.67)(56.6)%
__________
(a)反映了新英格兰，它构成了其他地区的大部分活动。

截至2023年12月31日的年度与2022年相比，营业收入按地区划分的数字大致如下：
2023年与2022年
方差
更改百分比(a)
描述
大西洋中部$(26)(0.5)%
·不利的结算经济套期保值(305美元)，因为结算价格相对于套期保值价格
·不利的零售负荷收入(40美元)，主要是由于合同能源价格较低；部分抵消了
*有利的批发负荷收入为250美元，原因是合同能源价格上涨和发电量增加
·与2022年12月天气事件相关的PJM净绩效奖金为45美元(b)

中西部8 0.2 %
·有利的结算经济套期保值为210美元，原因是结算价格相对于套期保值价格
·有利的ZEC收入为85美元，主要是由于之前交付的伊利诺伊州ZEC确认的收入
规划年被本规划年ZEC电价的下降部分抵消
·有利的零售负荷收入为25美元，主要是由于负荷量增加，但部分被合同能源价格下降所抵消；部分抵消了
·不利的净发电量和批发负荷收入(280美元)，主要是因为核能发电量和负荷量较低，部分被CMC计划活动和净容量收入所抵消
不利的PJM业绩奖金(40美元)，与2022年12月的天气事件有关(b),
63



目录表
2023年与2022年
方差
更改百分比(a)
描述
纽约426 26.7 %
·有利的结算经济套期保值520美元，原因是结算价格相对于套期保值价格
·有利的零售负荷收入为105美元，主要是由于合同能源价格较高；部分抵消了
·不利的净发电收入(150美元)，主要是由于能源价格较低
·不利的ZEC收入(50美元)，主要是因为较低的ZEC价格被较高的发电量部分抵消
ERCOT(197)(12.8)%
不利的结算经济对冲(570美元)，原因是结算价格相对于对冲价格；部分抵消
·有利的批发负荷收入为330美元，原因是产量增加和合同能源价格上涨
其他电源区域(881)(13.1)%
·不利的结算经济套期保值(845美元)，原因是结算价格相对于套期保值价格
·不利的批发负荷收入(190美元)，主要是因为销量较低；部分抵消了
·有利的零售负荷收入为175美元，主要是由于合同能源价格上涨
其他(1,439)(24.2)%
不利的天然气收入，包括结算的经济对冲(1240美元)，主要是由于天然气价格下降
·英国的不利收入(225美元)，主要是由于能源价格较低
按市值计价(c)
2,587 
·2023年经济套期保值活动收益为1,399美元，而2022年亏损(1,188美元)
总计$478 2.0 %
__________
(a)按市值计价的百分比变化并不是一个有意义的衡量标准。
(b)有关PJM绩效奖金的其他信息，请参阅附注3-合并财务报表合并附注的监管事项
(c)有关按市价计算损益的其他资料，请参阅综合财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
购买了电力和燃料。关于我们可报告的部门和对冲战略的讨论，以及补充统计数据，包括按地区划分的供应源、核舰队容量系数、容量价格和电价，请参阅上文的营业收入。
下列业务活动没有分配到一个区域，在其他项下报告：天然气批发和零售，以及对业务总体结果不重要的其他杂项业务活动。
64



目录表
截至2023年12月31日的年度与2022年相比，购买的电力和燃料费用如下：
2023年与2022年
20232022方差
%的变化(a)
大西洋中部$2,214 $3,026 $812 26.8 %
中西部1,403 1,886 483 25.6 %
纽约770 528 (242)(45.8)%
ERCOT764 1,136 372 32.7 %
其他电源区域4,611 5,811 1,200 20.7 %
购买电力和燃料的总电力9,762 12,387 2,625 21.2 %
其他3,868 5,250 1,382 26.3 %
按市值计价的损失(收益)
2,371 (175)(2,546)
购买的电力和燃料合计$16,001 $17,462 $1,461 8.4 %
__________
(a)按市值计价的百分比变化并不是一个有意义的衡量标准。

截至2023年12月31日的年度与2022年相比，购买的电力和燃料各地区的费用大致如下：
2023年与2022年
方差
更改百分比(a)
描述
大西洋中部$812 26.8 %
·有利的购入电力和净容量影响为960美元，主要是由于能源和容量价格较低；部分抵消了
·不利的环境产品活动(160美元)，主要原因是服务负荷和REC价格较高
中西部483 25.6 %
·与电力输送相关的有利成本和525美元的净容量影响，主要是因为赚取了较低的能源和容量价格
纽约(242)(45.8)%
不利的经济套期保值结算(360美元)，原因是结算价格相对于套期保值价格；部分抵消
·与电力输送相关的有利成本和130美元的净容量影响，主要是因为能源价格较低，但部分被较高的容量价格所抵消
ERCOT372 32.7 %
·有利结算245美元的经济套期保值，原因是确定的价格相对于套期保值的价格
·有利的燃料成本为70美元，主要是因为较低的天然气价格被较高的发电量部分抵消
·购买65美元的有利电力，主要是因为较低的能源价格和较高的发电量部分被较高的负荷所抵消
其他电源区域1,200 20.7 %
·有利的购买电力和燃料3,235美元，主要是由于较低的能源价格和较低的负荷；部分抵消了
·不利的经济套期保值结算(1,965美元)，原因是结算价格相对于套期保值价格
·不利的环境产品活动(55美元)主要推动了REC价格的上涨
65



目录表
2023年与2022年
方差
更改百分比(a)
描述
其他1,382 26.3 %
·有利的天然气净购买成本和1,160美元的经济对冲结算，主要是由于天然气价格下降
价格
·主要由于能源价格较低，在联合王国购买了180美元的有利商品
·与45美元的天然气失衡有关的有利公允价值调整
按市值计价(b)
(2,546)
·2023年经济套期保值活动亏损(2371美元)，而2022年收益为175美元
总计$1,461 8.4 %
__________
(a)按市值计价的百分比变化并不是一个有意义的衡量标准。
(b)有关按市价计算损益的其他资料，请参阅综合财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
中的变化运维费用包括以下内容：
2023年与2022年
增加(减少)
劳工、其他福利、承包和材料(a)
$349 
与退役相关的活动(b)
169 
核燃料停运费用，包括共同拥有的塞勒姆工厂157 
资产减值71 
先前的合并承诺
50 
环境负债的变化34 
其他14 
合计增长$844 
__________
(a)主要反映与员工相关的成本增加，包括劳动力和其他激励措施，以及某些非必要的维护工作。
(b)主要反映与非监管协议单位的年度核ARO更新有关的效益减少。
利息支出，净额与2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度增长，主要是由于发行了优先票据和免税债券，增加了短期借款的费用和利息，以及我们的SNF义务的13周国库券利率的变化。有关我们的优先票据、免税债券和短期借款的更多信息，请参阅附注17-综合财务报表合并附注的债务和信贷协议。见附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项，以了解有关我们的SNF义务的更多信息。
66



目录表
其他，净额与2022年同期相比，截至2023年12月31日的年度有利，原因是下表所述的活动：
其他，净额
截至12月31日止年度，
收入
(扣除额)		收入
(扣除额)
20232022
与退役相关的活动(a)
$803 $(902)
非服务性定期福利净额抵免(成本)(b)
54 110 
股权投资的已实现和未实现净收益(亏损)(c)
307 (13)
返回拨备调整(d)
19 (49)
其他(e)
85 68 
其他，净额$1,268 $(786)
__________
(a)包括无损检测基金投资的已实现净收益和未实现净收益(亏损)、取消与退役有关的活动以及取消与监管协议单位所有无损检测基金活动有关的所得税，但拜伦单位从2021年第二季度开始未抵消与退役相关的影响。2021年9月15日，我们推翻了之前让拜伦退休的决定，从那一天起恢复了对拜伦的合同抵消。见附注10--合并财务报表合并附注的资产报废义务，了解有关核退役会计和拜伦机组合同抵销暂停的更多信息。其他资料见附注23--合并财务报表合并附注补充财务资料。
(b)在分离之前，我们从Exelon那里得到了我们那部分的养老金和OPEB非服务信用(成本)，这部分包括在运营和维护费用中。自2022年2月1日起，根据单一雇主计划会计，非服务信用(成本)部分包括在其他净额中。更多信息见附注15--合并财务报表合并附注的退休利益。
(c)2023年，包括2023年第二季度上市交易的股权投资产生的未实现收益，现在具有易于确定的公允价值(由于缺乏重大影响力，不再被计入股权方法投资)。我们根据股票的市场报价，在综合资产负债表中记录这项投资的公允价值。更多信息见附注18--合并财务报表合并附注的金融资产和负债公允价值。2022年，代表股权投资的已实现和未实现(亏损)净收益。
(d)这反映了根据TMA合同欠Exelon的金额，这笔金额在所得税中被抵消。更多信息见附注14-合并财务报表合并附注的所得税。
(e)包括我们根据TSA向Exelon收取的服务费用。有关更多信息，请参阅附注1-合并财务报表合并附注的列报基准。
有效所得税率 35.1% 和 截至2023年12月31日及 分别为2022年。我们预计实际税率不会偏离法定税率，但核退役信托基金的已实现和未实现损益除外。2022年，这一比率也受到了一次性调整的影响。 更多信息见附注14-合并财务报表合并附注的所得税。
可归因于非控股权益的净收入主要涉及截至2023年12月31日的年度和 2022.
流动性与资本资源
关于截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的讨论，请参阅2023年2月16日提交给美国证券交易委员会的2022年Form 10-K中流动性和资本资源管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
所有结果包括在整个流动性和资本资源部分是在公认会计原则的基础上提出的。
我们的运营和资本支出需求来自运营产生的内部现金流、某些应收账款的销售，以及资本市场和银行借款的外部来源的资金。我们的业务是资本密集型的，需要相当多的资本资源。我们
67



目录表
每年评估我们的融资计划和信贷额度规模，重点维持我们的投资级评级，同时满足我们的现金需求，为资本需求提供资金，包括建设支出、偿还债务、支付股息、为养老金和OPEB义务提供资金，以及投资于新的和现有的企业。除了核心融资方案外，还可以使用广泛的融资方案来满足我们的需求和为增长提供资金，包括通过项目融资、资产出售和使用其他融资结构(例如，合资企业、少数合作伙伴等)将投资组合中的资产货币化。我们能否以合理的条件获得外部融资取决于我们的信用评级和当前的整体资本市场业务状况。如果这些情况恶化到我们不能再以合理条件进入资本市场的程度，我们可以获得银行承诺总额为61亿美元的信贷安排。我们利用我们的信贷工具支持我们的商业票据计划，提供其他短期借款，并开立信用证。有关更多信息，请参阅下面的“信用事项和现金要求”部分。我们预计现金流足以满足运营费用、融资成本和资本支出要求。有关我们的债务和信贷协议的更多信息，请参阅附注17-合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
根据我们和Exelon之间的分离协议，我们于2022年1月31日从Exelon收到了17.5亿美元的现金付款。有关分离的更多信息，请参阅附注1-合并财务报表合并附注的列报基础。
NRC最低资金要求
核管理委员会的条例要求核电设施的持牌人证明有合理的保证，即在一定的最低限度内将有足够的资金使该设施退役。核管理委员会的这些最低资金水平通常是基于这样的假设，即退役活动将在每个机组当前许可寿命结束后开始。如果一个单元没有通过NRC的最低资金测试，那么工厂的所有者或母公司将被要求采取措施，比如通过担保债券、信用证或母公司担保提供财务担保，或者向NDT基金提供额外的现金捐助，以确保有足够的资金可用。有关其他信息，请参阅附注10-合并财务报表合并附注的资产报废义务。
资金缺口可能需要我们通过提供额外的财务担保来解决缺口，例如担保债券、信用证或母公司担保我们在资金担保中的份额。然而，任何担保的金额最终将取决于退役方法、相关成本水平以及未来无损检测基金的投资业绩。在关闭工厂后不超过两年，我们必须向NRC提交一份关闭后退役活动报告(PSDAR)，其中包括该站点退役的计划选项。
一旦发布任何额外的财务保证机制以解决退役资金短缺问题，只要满足各种监管前提条件，每个场址将能够将各自的无损检测资金用于放射性退役费用，这占预期退役总费用的大部分。然而，根据规定，NRC必须批准一项豁免，以便我们能够利用NDT资金来支付非放射性退役成本(即，乏燃料管理和现场修复成本，如果适用)。任何不在免税范围内的金额将由我们承担，不报销。
截至2023年12月31日，我们不需要在SAFSTOR情景下为TMI 1号机组提供任何额外的财务保证，即计划退役选项，如2019年4月5日提交给NRC的TMI 1号机组PSDAR中所述。2019年10月16日，NRC批准了我们的豁免请求，将TMI 1单元无损检测资金用于乏燃料管理成本。2022年6月8日，NRC批准了我们的豁免请求，将TMI单元1 NDT资金用于站点修复成本。
2023年11月16日，锡安站从Zion Solutions调回给我们。截至2023年12月31日，我们有足够的无损检测资金来支付锡安站剩余的放射性退役成本。除辐射以外的退役费用可能需要我们的资金。有关锡安站退役的更多信息，请参阅附注10--合并财务报表合并附注的资产报废义务。
68



目录表
经营活动的现金流
我们来自经营活动的现金流主要来自向客户销售电力及能源相关产品和服务。我们未来来自经营活动的现金流可能会受到未来对能源的需求和市场价格的影响，以及我们继续以具有竞争力的成本生产和供应电力的能力，以及从客户那里获得收款和出售某些应收账款的能力。
关于监管和法律程序以及拟议立法的补充资料，见附注3--条例事项和附注19--合并财务报表合并附注的承付款和或有事项。
下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的经营活动现金流变化：
截至12月31日止年度，
经营活动的现金流
20232022变化
净收益(亏损)
$1,577 $(167)$1,744 
对净收益(亏损)与现金进行核对的调整：
营运资本及其他非流动资产和负债的变动(a)
(8,355)(5,246)(3,109)
抵押品收到(过帐)，净额
(1,491)(351)(1,140)
已收到(已支付)的期权保费，净额
26 (177)203 
养恤金和非养恤金退休后福利缴款(54)(237)183 
非现金经营活动总额(b)
2,996 3,825 (829)
经营活动提供(用于)的现金流量净额
$(5,301)$(2,353)$(2,948)
__________
(a)包括应收账款、来自关联公司的应收账款和应付款项、净额、存货、应付账款和应计费用、所得税以及其他资产和负债的变动。
(b)有关非现金经营活动的详情，请参阅综合现金流量表，包括折旧、摊销及增值、资产减值、出售资产及业务的收益、递延所得税及摊销、与衍生工具有关的公允价值变动净额，以及与不良资产及股权投资相关的已实现及未实现净活动。关于其他非现金经营活动的其他信息，见附注23--合并财务报表合并附注补充财务信息。
除以下讨论外，本公司营运现金流的变动与营运结果的变动大致一致，并受正常业务过程中营运资金的变动所调整。此外，2023年和2022年的重大运营现金流影响如下：
•年现金流出净增加营运资本及其他非流动资产和负债的变动主要与应付账款和应计费用减少有关，这主要是由于天然气价格下降和本年度CMC计划活动减少所致。这部分被应收账款减少所抵消，这主要是由于2022年底合同价格和数量增加，包括2022年12月天气事件的影响。此外，其他资产和负债减少，主要是由于2023年提取的客户应收账款余额与2022年相比减少，应用于DPP的现金收款增加. 关于销售客户应收账款的更多信息，见附注6--合并财务报表合并附注应收账款。
•根据我们是处于按市值计价的净负债还是净资产头寸，抵押品可能需要邮寄给我们的交易对手或从我们的交易对手那里收取。此外，根据交易是在交易所还是在场外市场进行，抵押品的寄存和收取要求也有所不同。有关抵押品的额外资料，请参阅综合财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
•已支付的期权保费，净额与我们作为既定政策和程序的一部分购买和出售的期权合同有关，以管理与商品市场波动相关的风险
69



目录表
价格。附注16-综合财务报表合并附注的衍生金融工具有关衍生工具合约的补充资料。
•年现金流出减少养恤金和非养恤金退休后福利缴款这主要是由于我们在2023年7月和2022年2月分别缴纳了2100万美元和1.92亿美元的年度合格养老金缴费。关于养恤金和非养恤金退休后福利计划的其他资料，见附注15--合并财务报表合并附注的退休福利。
投资活动产生的现金流
下表提供截至2023年及2022年12月31日止年度来自投资活动的现金流量变动概要：
截至12月31日止年度，
投资活动产生的现金流
20232022变化
收购资产和业务
$(1,690)$(29)$(1,661)
资本支出(2,422)(1,689)(733)
出售资产和业务所得收益24 52 (28)
无损检测基金投资，净额(228)(221)(7)
收集DPP，净额7,340 4,964 2,376 
其他投资活动7 27 (20)
投资活动提供(用于)的现金流量净额
$3,031 $3,104 $(73)
二零二三年及二零二二年的重大投资现金流量影响如下：
•有关STP的其他信息，请参见附注2 -合并财务报表合并附注的合并、收购和处置 收购.
•中的差异资本支出主要是由于资本项目的现金支付时间。有关预计资本支出的更多信息，请参阅下文“信贷事项和现金需求”部分。
•收集DPP，净额增加是由于从客户应收账款贷款中收取的现金，如上文“经营活动现金流”部分所述。此部分被二零二三年自买方收取之现金所得款项较二零二二年减少所抵销。有关其他资料，请参阅合并财务报表合并附注之附注6 -应收账款。
融资活动产生的现金流
下表汇总了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度融资活动的现金流变化：
截至12月31日止年度，
融资活动产生的现金流
20232022变化
长期债务，净额$3,027 $(1,406)$4,433 
短期借款变动，净额485 (923)1,408 
普通股支付的股息(366)(185)(181)
普通股回购(992)— (992)
来自Exelon的贡献— 1,750 (1,750)
其他融资活动42 (35)77 
融资活动提供(用于)的现金流量净额
$2,196 $(799)$2,995 
70



目录表
2023年和2022年的重大融资现金流影响如下：
•长期债务，净额，每年因债务发行和赎回而有所不同。有关更多信息，请参阅下面的债务发行和赎回表。
•短期借款变动，净额，是由在365天内到期的票据的偿还和发行推动的。有关短期借款的额外资料，请参阅综合财务报表合并附注的债务及信贷协议。
•有关股息限制的更多信息，请参阅第5项--注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。分红宣布。
•普通股回购与我们于2023年3月开始的股票回购计划有关。有关其他信息，请参阅附注20-合并财务报表合并附注的股东权益。
•来自Exelon的贡献主要涉及Exelon根据《分居协定》于2022年1月31日提供的17.5亿美元现金捐款。有关分离的更多信息，请参阅附注1-合并财务报表合并附注的列报基础。
债务发行和赎回
有关我们长期债务的更多信息，请参阅附注17-合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。2023年和2022年的债务活动如下：
2023年期间，发行了以下长期债务：
类型利率成熟性金额收益的使用
2053年高级债券
6.50 %2053年10月1日$900 为收购STP和一般企业用途提供资金
2028年高级债券
5.60 %2028年3月1日750 为一般企业用途提供资金，包括偿还短期借款
2033年高级债券
5.80 %2033年3月1日600 为一般企业用途提供资金，包括偿还短期借款
2034年高级债券
6.13 %二〇三四年一月十五日500 为收购STP和一般企业用途提供资金
免税票据再发行
4.10% - 4.45%
2025-2053(b)
435 为一般企业用途提供资金，包括偿还短期借款
能效项目融资(a)
2.20% - 4.96%2024年3月31日-2024年6月30日11 为安装节能措施提供资金
总计
$3,196 
__________
(a)对于能源效率项目融资，到期日代表项目完成的预期日期，届时各自客户将承担未偿债务。
(b)免税票据的到期日为2025年3月1日至2053年4月1日，强制性申购日期为2025年3月1日至2029年6月1日。

71



目录表
于2022年，已发行下列长期债务：
类型利率成熟性金额收益的使用
能效项目融资(a)
2.20% - 6.96%2023年3月31日-2024年5月1日$14 
为安装节能措施提供资金
__________
(a)对于能源效率项目融资，到期日代表项目完成的预期日期，届时各自客户将承担未偿债务。

2023年期间，注销和/或赎回了以下长期债务：
类型利率成熟性金额
能效项目融资
2.44% - 6.96%
2023年5月31日-2024年3月31日
$44 
CR无追索权债务
3个月SOFR+2.76%(a)
2027年12月15日39
西美第II无追索权债务
1个月SOFR+2.975%-3.225%(B)(D)
2026年3月31日26
大陆风无追索权债务
6.00%二〇三三年二月二十八日25
羚羊谷能源部无追索权债务(c)
2.29% - 3.56%
2037年1月5日25
RPG无追索权债务
4.11%2035年3月31日9
总计
$168 
__________
(a)2023年6月之前的长期债务赎回利率基于LIBOR+2.50%。从2023年6月开始，这些赎回基于SOFR+2.76%。关于CR无追索权债务的更多信息，见附注17--合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
(b)2023年5月前的长期债务赎回利率为伦敦银行同业拆息+2.875厘。从2023年5月开始，这些赎回基于SOFR+2.975-3.225%的浮动利率。关于West Medway II无追索权债务的更多信息，见附注17--合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
(c)2024年1月5日，我们赎回了2.29%-3.56%的羚羊谷DOE无追索权债务中的550万美元。
(d)无追索权债务的平均混合利率。

2022年期间，注销和/或赎回了以下长期债务：
类型
利率成熟性金额
高级附注
3.40%2022年3月15日$500 
高级附注
4.25%2022年6月15日523
CR无追索权债务(a)
3个月伦敦银行同业拆息+2.50%
2027年12月15日41
大陆风无追索权债务(a)
6.00%二〇三三年二月二十八日37
西美第II无追索权债务(a)
1个月伦敦银行同业拆息+2.875厘(c)
2026年3月31日24
羚羊谷能源部无追索权债务(A)(B)
2.29% - 3.56%2037年1月5日25
RPG无追索权债务(a)
4.11%2035年3月31日9
能效项目融资
3.71%2022年12月31日3
总计
$1,162 
__________
(a)关于无追索权债务的更多信息，见附注17--合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
(b)2023年1月6日，我们赎回了2.29%-3.56%的Antelope Valley DOE无追索权债务中的500万美元。
(c)无追索权债务的平均混合利率。
72



目录表
我们会不时在市况许可的情况下，透过投标要约、公开市场回购或其他可行方案以减少债务，以偿还长期债务。
分红
我们董事会在2023年和2024年第一季度宣布的季度股息如下：
期间申报日期记录日期的股东股息支付日期每股现金
2023年第一季度
2023年2月15日2023年2月27日2023年3月10日$0.2820 
2023年第二季度
2023年4月25日2023年5月12日2023年6月9日$0.2820 
2023年第三季度
2023年8月1日2023年8月14日2023年9月8日$0.2820 
2023年第四季度2023年11月1日2023年11月17日2023年12月8日$0.2820 
2024年第一季度
2024年2月26日2024年3月8日2024年3月19日$0.3525 
信贷事项和现金要求
我们通过运营、公共债务发行、商业票据市场和大型多元化信贷安排的现金流，为资本支出、营运资本、能源对冲和其他财务承诺的流动性需求提供资金。截至2023年12月31日，我们可以使用银行承诺总额为61亿美元的设施。我们可以进入商业票据市场，并在2023年期间利用我们的循环信贷安排，在必要时为我们的短期流动性需求提供资金。我们经常通过执行各种压力测试情景来审查我们的流动性状况的充分性，包括适当调整信贷安排承诺的规模，例如大宗商品价格变动、与保证金相关的交易增加、对冲水平的变化以及假设性信用评级下调的影响。我们密切关注金融市场和与信贷安排相关的金融机构发生的事件，包括监控信用评级和前景、信用违约互换水平、融资和合并活动。见第一部分，第1A项。风险因素，以获得有关资本和信贷市场不确定性影响的补充信息。
我们相信，我们来自经营活动的现金流、进入信贷市场的渠道和我们的信贷安排提供了足够的流动性，以支持下文讨论的估计未来现金需求。
如果我们在2023年12月31日失去了投资级信用评级，我们将被要求提供估计约为19亿美元的增量抵押品，以满足衍生品、非衍生品、NPN以及适用的应收款和应收款的抵押品义务，这还不包括主净额结算协议下的合同抵销权。失去投资级信用评级将需要S将评级下调三档，或穆迪将评级从目前的bbb+和baa2下调两档，至bb+和ba1或更低。分别进行了分析。截至2023年12月31日，我们有31亿美元的可用产能和4亿美元的现金。如果信用评级下调至投资级别以下，并因此要求提供超出我们可用能力和手头现金的增量抵押品，我们将被要求通过资本市场获得额外的流动性。有关其他资料，请参阅附注16-衍生金融工具及附注17-合并财务报表合并附注的债务及信贷协议。
73



目录表
资本支出
我们对2024年和2025年资本支出的最新估计分别约为28亿美元和23亿美元。大约44%-47%的预计资本支出用于购买核燃料，其中包括增加核燃料以提高库存水平。这是一个战略决定，是为了应对持续的俄罗斯和乌克兰冲突可能影响我们的长期核燃料供应。此外，上述资本支出估计包括8.75亿美元的增长资本支出，包括核电和许可证续签、风力发电和政策支持下的氢气。剩余金额主要用于增加和升级现有发电设施(包括在核燃料中断期间改善物质条件)。有关俄罗斯和乌克兰冲突的更多信息，请参阅项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以及其他主要业务驱动因素。
计划中的增建和升级以及其他投资将受到定期审查和修订，以反映影响我们发电资产的经济状况的变化和其他因素，包括但不限于市场力量价格、容量拍卖结果、潜在的立法和监管行动、通货膨胀的影响、材料和劳动力成本的变化以及融资成本。
我们预计将通过内部资金和借款相结合的方式为这些资本支出提供资金。
退休金和其他退休后福利
在作出养恤金筹资决定时，我们考虑各种因素，包括ERISA规定的精算确定的最低缴费要求、避免福利限制所需的缴费以及《养恤金保护法》所界定的风险状况，以及养恤金义务的管理。《养恤金保护法》要求达到一定的筹资水平，以避免福利限制(如无法一次性支付或预期累积福利)和处于风险状态(这会导致更高的最低缴费要求和参与者通知)。下面的捐款反映了一种筹资战略，即每年按比例缴纳会费，目标是在一段时间内实现100%的供资状况。这一水平筹资战略有助于将未来期间所需养恤金缴费的波动性降至最低。与合格的养老金计划不同，我们的不合格的养老金计划没有资金，因为它们不受法定最低缴款要求的约束。
OPEB计划也不受法定最低供款要求的约束，尽管我们已经为我们的某些计划提供了资金。对于我们资助的OPEB计划，我们在确定供款水平时考虑了几个因素，包括负债管理和支付的福利索赔水平。
下表提供了我们在2024年对合格养老金计划、非合格养老金计划和OPEB计划的计划缴费(包括与无资金计划相关的福利支付)：
合格的养老金计划不合格的养老金计划OPEB
总计
计划捐款$161 $13 $20 $194 
倘利率大幅下降或退休金及营运预算计划的收益低于预期资产回报，则未来年度的年度退休金供款要求可能会增加。相反，倘利率大幅上升或退休金及营运预算计划的收益高于预期资产回报，则未来年度的年度退休金及营运预算供款要求可能会减少。此外，如果我们改变我们的养老金或OPEB融资策略，预期缴款可能会发生变化。请参阅附注15 -综合财务报表合并附注之退休福利，以了解有关退休金及营运预算供款之额外资料。

74



目录表
其他财务承诺的现金需求
下表概述我们于2023年12月31日根据现有财务承担的未来估计现金付款：
2024
2024年以后
总计时间段
长期债务$121 $7,556 $7,677 
2024 - 2053
长期债务的利息支付(a)
403 4,699 5,102 
2024 - 2053
经营租约(b)
54 463 517 
2024 - 2056
购电义务(c)
958 1,164 2,122 
2024 - 2033
燃料采购协议(d)
1,464 8,634 10,098 
2024 - 2040
其他购买义务(e)
1,198 1,121 2,319 
2024 - 2049
SNF义务— 1,296 1,296 
2024 - 2035
养老金缴费(f)
161 672 833 
2024 - 2029
现金需求总额$4,359 $25,605 $29,964 
__________
(a)利息支付是根据2023年12月31日未偿还债务证券的最终到期日估计的，并不反映预期的未来再融资，提前赎回或债务发行。浮息债务乃根据截至2023年12月31日的利率估计。
(b)与合同发电租赁协议相关的容量付款是2024年和2024年以后的转租和容量抵消净额，分别为4700万美元和2.75亿美元，共计3.22亿美元。
(c)购电责任主要包括REC购买的预期付款及与合约发电协议相关的容量付款，其可能会根据电厂可用性而减少。预期付款不包括具有或然性质的可再生能源发电合约付款。
(d)指购买核燃料及相关服务以及天然气相关运输及产能的承担。
(e)指于2023年12月31日与第三方就提供服务及材料而订立的所有合约（包括可撤销及不可撤销合约）相关的现金流量的未来估计价值，该等合约于正常业务过程中订立，但并未于本表其他部分具体反映。这些估计数在不同时期会有很大的变化。
(f)该等金额指我们对合资格退休金计划的预期供款。不包括2029年以后年度的合格养老金供款。
有关未来事件可能触发的其他承担的额外资料，请参阅附注3 -监管事宜及附注19 -综合财务报表合并附注的承担及或有事项。此外，请参阅下文综合财务报表合并附注中上表中有关财务承诺的额外资料。
项目在合并财务报表合并附注中的位置
长期债务附注17 -债务和信贷协议
长期债务的利息支付附注17 -债务和信贷协议
经营租约附注11-租约
SNF义务附注19 -承付款和或有事项
养老金缴费附注15 -退休福利
销售客户应收账款
我们与多家金融机构和商业票据渠道达成了应收账款融资协议，以出售某些应收账款，该协议将于2025年8月15日到期，除非双方同意根据其条款进行续期。有关其他资料，请参阅合并财务报表合并附注之附注6 -应收账款。
项目融资
项目融资基于一种无追索权的财务结构，在这种结构中，项目债务由特定资产或资产组合产生的现金偿还。这些协议下的借款由
75



目录表
每个项目的资产和权益。如果发生违约，贷款人对我们没有追索权。如果项目融资实体没有遵守其特定的债务契约，可能需要在规定的到期日之前加快偿还相关债务或其他与项目有关的借款。在这些情况下，如果这种偿还没有得到满足或进行重组，贷款人或担保持有人通常有权对特定于项目的资产和相关抵押品取消抵押品赎回权。提前偿还债务或其他借款的潜在要求可能会导致减值，因为在特定于项目的资产使用年限结束之前处置这些资产的可能性更大。关于项目融资、信贷安排和无追索权债务的补充资料，见附注17--合并财务报表合并附注的债务和信贷协议。
信贷安排
我们主要通过发行商业票据来满足我们的短期流动性需求。我们可以将我们的信贷安排用于一般企业目的，包括满足短期资金需求和签发信用证。有关我们的信贷安排的额外资料，请参阅附注17-综合财务报表合并附注的债务及信贷协议。
资本结构
截至2023年12月31日，我们的资本结构包括：
资本结构百分比
商业票据和应付票据8 %
长期债务37 %
会员权益55 %
安全评级
我们能否进入资本市场，包括商业票据市场，以及我们在这些市场的融资成本，可能取决于我们的证券评级。
我们的借款不会因为我们证券的降级而违约或提前还款，尽管根据我们的信贷协议，这种降级可能会增加费用和利息。
作为正常业务过程的一部分，我们签订的合同包含明文规定，或允许我们和我们的交易对手在有合理理由时要求对未来的履约做出充分的保证。根据合同法和适用的合同法，如果信用评级机构下调我们的评级，交易对手可能会试图依赖这种下调作为要求充分保证未来业绩的基础，这可能包括张贴额外的抵押品。有关抵押品拨备的额外资料，请参阅综合财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
在分离时，S和穆迪分别确认了我们的高级无担保评级为BBB-和Baa2。惠誉还确认了他们对BBB的最终评级，然后于2022年1月5日正式撤回覆盖范围。在分离后，我们只聘请了S和穆迪进行评级报道。2022年10月13日，S将我们的优先无担保债务评级从‘BBB-’上调至‘BBB’，理由是爱尔兰共和军的通过对我们来说是一个重要的信用利好。2023年11月22日，S将我们的优先无担保债务评级从‘BBB’进一步上调至‘BBB+’，理由是核电项目带来的预期好处。
项目7A。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临着与大宗商品价格、交易对手信贷、利率和股票价格不利变化相关的市场风险。我们通过风险管理政策和目标来管理这些风险，包括风险评估、控制和评估、交易对手信用审批以及风险监测和报告。
76



目录表
曝光。2022年2月1日分离后，向董事会执行委员会和审计与风险委员会报告风险管理事项。
商品价格风险
大宗商品价格风险与供需、燃料成本、市场流动性、天气状况、政府、监管和环境政策以及其他因素的变化导致的价格变动有关。只要我们生产或采购的能源总量与我们签约出售的能源总量不同，我们就会受到大宗商品价格市场波动的影响。我们寻求通过出售和购买电力、天然气和石油以及其他大宗商品来缓解我们的大宗商品价格风险。
我们自有或签约的电力供应超出了我们对客户的义务，将出售给批发市场。为降低由市场波动引起的商品价格风险，我们与经批准的交易对手签订非衍生品合约和衍生品合约，包括掉期、期货、远期和期权，以对冲预期风险敞口。我们使用衍生品工具作为经济对冲，以减轻对大宗商品价格波动的敞口。我们预计，我们的大部分经济对冲将在2024年至2026年期间达成和解。
总体而言，远期市场价格的上涨和下跌分别对尚未对冲的自有和合同发电头寸产生积极和负面影响。从2024年开始，我们的核电机队有资格获得爱尔兰共和军提供的核PTC，这是管理每个尚未接受国家支持的核电机组大宗商品价格风险的重要工具。随着单位收入降至爱尔兰共和军确立的水平以下，核PTC提供的支持水平不断增加，并在计划期间每年根据通胀进行进一步调整。
在我们的负荷服务活动不能自然抵消现有发电组合风险的地点和时段，剩余的大宗商品价格敞口通过组合对冲活动进行管理。投资组合套期保值活动一般集中在客户需求和市场流动性能够有效缓解价格风险的即期三年。在这一迅速的三年期间，我们寻求降低与我们的负荷服务合同、非核能发电相关的价格风险，以及核PTC和国家计划可能无法完全缓解的我们核能发电的任何剩余价格风险。我们还进行交易，进一步优化我们整体投资组合的经济效益。
市场价格风险敞口是指未对冲头寸的价值发生变化的风险。预测的市场价格风险敞口是未套期保值头寸价值变化的风险。根据2023年12月31日的市场状况和对冲头寸，我们整个经济对冲投资组合的预测市场价格风险敞口与年平均全天候能源价格下降5美元/兆瓦时相关，这分别对2024年和2025年的净收益(亏损)产生了无形的影响。有关其他资料，请参阅综合财务报表附注16-衍生金融工具。
燃料采购
我们通过长期和短期合同以及现货市场采购天然气。核燃料组件主要通过长期铀浓缩供应合同、合同转换服务、合同浓缩服务或其组合获得，包括从俄罗斯采购的合同和合同燃料制造服务。铀浓缩和某些核燃料服务的供应市场受到价格波动和供应限制的影响。供应市场状况可能使我们的采购合同面临信用风险，这与交易对手可能无法按合同价格交付合同商品或服务有关。我们聘请了一系列不同的供应商，以确保我们能够获得继续长期运营我们的核舰队所需的核燃料。从2024年到2028年，我们大约55%的铀浓缩需求由三家供应商供应。到目前为止，我们没有遇到任何与这些供应商相关的交易对手信用风险，这些风险源于俄罗斯和乌克兰冲突。如果这些或其他供应商不履行义务，我们相信可以获得替代铀精矿，尽管与目前供应协议下的价格相比，价格可能不太有利。地缘政治事态发展，包括俄罗斯和乌克兰冲突以及美国、英国、欧盟和加拿大对俄罗斯的制裁，有可能影响国际铀加工业中多个供应商的交货。这些交易对手的不履行可能对我们的合并财务报表产生重大不利影响。到目前为止，我们没有遇到任何供应商的交货或性能不佳问题，也没有出现任何性能下降的问题
77



目录表
我们收到了燃料的质量，我们正在密切监测冲突的事态发展。有关俄罗斯和乌克兰冲突的更多信息，请参阅项目7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以及其他关键业务驱动因素。
交易和非交易营销活动
下表提供了2021年12月31日至2023年12月31日期间我们的大宗商品按市值计价的净资产或负债资产负债表头寸变化的详细信息。它指出了资产负债表金额变化背后的驱动因素。此表包含立即记录在收益中的按市值计价的活动。该表不包括所有NPNS合约，也不区分自营交易活动。有关截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日记录的按市值计价的能源合同净资产(负债)的资产负债表分类的其他信息，请参阅合并财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
20232022
截至1月1日的期初余额(a)
$1,046 $1,622 
在经营结果中记录的合同公允价值的总变动
(2,530)(647)
将业务成果中记录的合同重新分类为在结算时实现1,561 (380)
已分配抵押品的变更1,502 386 
已支付(已收到)的期权净溢价
(26)177 
期权溢价摊销(183)(293)
预付款和摊销(b) 
(249)167 
外币折算
(13)14 
截至12月31日的期末余额(a)
$1,108 $1,046 
__________
(a)金额显示为扣除支付给交易对手和从交易对手收到的抵押品后的净额。
(b)包括透过预付款或现金收据购入或售出的衍生工具合约，不包括期权溢价及相关摊销。
公允价值
下表列出了按市值计价的商品合同净资产(负债)的到期日和公允价值来源。有关公允价值计量和公允价值层次的其他信息，请参阅附注18-合并财务报表合并附注的金融资产和负债的公允价值。
到期日在总交易会
价值
202420252026202720282029年及以后
正常运作、商品衍生合约(A)(B):
主动报价(一级)$103 $90 $46 $9 $(8)$— $240 
外部来源提供的价格(第2级)(276)186 91 (1)(1)— (1)
基于模型或其他估值方法的价格（第3级）712 133 (9)9 1 23 869 
总计$539 $409 $128 $17 $(8)$23 $1,108 
__________
(a)在经营业绩中记录的其他经济对冲和交易衍生品合约的按市值计价的损益。
(b)截至2023年12月31日，金额显示为从交易对手支付/(收到)的抵押品净额(并与按市值计价的资产和负债抵销)24亿美元。
78



目录表
信用风险
如果执行衍生品工具的交易对手不履行义务，我们将面临与信贷相关的损失。衍生工具合约的信贷风险，在抵押品之前，以报告日期合约的公允价值表示。有关信用风险的详细讨论，请参阅合并财务报表合并附注的附注16-衍生金融工具。
与信用风险相关的或有特征
作为正常业务过程的一部分，我们经常签订实物或财务结算的合同，以购买和销售容量、电力、燃料、排放津贴和其他与能源相关的产品。根据合同和适用法律，如果我们被信用评级机构降级，特别是如果降级到低于投资级的水平，交易对手可能会试图依赖这种降级作为要求充分保证未来业绩的基础。根据我们与交易对手的净头寸，需求可能是对抵押品的过账。在没有明确商定具体规定必须提供的抵押品的情况下，所要求的抵押品将取决于提出要求时的事实和情况。有关抵押品要求的额外资料，请参阅合并财务报表附注16-衍生金融工具；有关支持现金抵押品的信用证的额外资料，请参阅附注19-综合财务报表合并附注的承担及或有事项。
我们通过双边合同进行产出交易。双边合同面临信用风险，这关系到交易对手履行合同付款义务的能力。任何未能从交易对手那里收取这些款项的行为都可能对我们的合并财务报表产生实质性影响。当市场价格高于或低于合同价格水平时，我们被要求向买方提供抵押品；当市场价格低于合同价格水平时，交易对手被要求向我们提供抵押品。要提供抵押品，我们依赖于获得银行信贷安排，这是为抵押品要求提供资金的流动性来源。见项目7.流动资金和资本资源-信用事项和现金要求-信用便利，以获取更多信息。
RTO和ISO
我们参与了PJM、ISO-NE、NYISO、CAISO、MISO、SPP、AESO和ERCOT管理的所有成熟的现货能源批发市场。ERCOT不受FERC的监管，但在德克萨斯州的职能与RTO在FERC监管的市场中执行的职能类似。在这些地区，电力交易通过买方和卖方之间的双边协议，以及由RTO或ISO管理的现货能源市场(视情况而定)进行。在没有现货能源市场的地区，电力只能通过双边协议进行买卖。对于由RTO或ISO管理的现货市场销售，RTO或ISO维护由这些管理员制定和执行的财务保证政策。在某些情况下，RTO和ISO的信贷政策可能要求一个成员在现货能源市场交易中违约所造成的损失由其余参与者分担。RTO/ISO的主要成员不履行或不付款可能会对我们的合并财务报表造成重大不利影响。
交易所交易交易
我们在纽约商品交易所、洲际交易所、纳斯达克、纽交所和纽交所(各自为交易所，统称为交易所)进行商品交易。交易所票据交换所充当每笔交易的交易对手。交易所的交易必须遵守全面的抵押品和保证金要求。因此，交易所的交易有很大的抵押品，交易对手信用风险有限。
利率与外汇风险
我们结合使用固定利率和可变利率债券来管理利率敞口。我们也可以利用利率互换来管理我们的利率敞口。假设与无对冲的可变利率债务(不包括商业票据)和固定至浮动掉期相关的利率上升50个基点，不会导致我们的税前截至2023年12月31日的年度收入。为了管理与以美元以外的货币购买国际能源相关的汇率敞口，我们使用外币衍生品，这种衍生品通常被指定为经济对冲。看见
79



目录表
附注16-综合财务报表综合附注的衍生金融工具提供补充资料。
股权价格风险
我们按照核管理委员会的要求，维持信托基金，为我们的核电站退役费用提供资金。我们的无损检测资金在综合资产负债表中按公允价值反映。信托基金中的证券组合旨在提供用于为退役提供资金的回报，并补偿我们因通货膨胀而增加的退役成本；然而，信托基金中的股权证券受到股票市场价格波动的影响，固定利率、固定收益证券的价值也受到利率变化的影响。我们积极监测信托基金的投资业绩，并根据我们的无损检测基金投资政策定期审查资产配置。
假设利率上升25个基点，股价下跌10%，截至2023年12月31日，我们的NDT信托资产的公允价值将减少8.85亿美元。这一计算保持所有其他变量不变，只假设讨论的利率和股票价格的变化。有关更多信息，请参阅项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析的流动性和资本资源部分，以及合并财务报表合并附注10--资产报废义务。
我们的员工福利计划信托基金还持有股权和债务证券投资。见项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析—关键会计政策和估计，用于对我们的养老金和OPEB债务估值中的关键假设进行敏感性分析。
80



目录表
第8项。财务报表和补充数据
管理层关于财务报告内部控制的报告
星座能源公司(CEG母公司)的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
CEG母公司管理层评估了截至2023年12月31日CEG母公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013年)》中的标准。基于此评估，CEG母公司管理层得出结论，截至2023年12月31日，CEG母公司对财务报告的内部控制是有效的。
CEG母公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所示。
2024年2月27日
管理层关于财务报告内部控制的报告
星座能源有限责任公司(星座)的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
星座的管理层评估了截至2023年12月31日星座对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架(2013年)》中的标准。根据这一评估，星座的管理层得出结论，截至2023年12月31日，星座对财务报告的内部控制是有效的。
2024年2月27日
81



目录表

独立注册会计师事务所报告

致星座能源公司董事会和股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

吾等已审核载于星座能源公司及其附属公司(“贵公司”)第15(A)(1)(I)项所载索引的综合财务报表(包括相关附注)，以及载于第15(A)(1)(Ii)项所载索引的财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责这些合并财务报表，维护有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制有效性的评估，包括在第8项下的管理层《财务报告内部控制报告》中。我们的责任是对本公司的合并财务报表和本公司基于我们审计的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

82



目录表
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

核退役资产报废义务(ARO)评估

如综合财务报表附注1及附注10所述，本公司有法律责任在永久停止运作后退役其核电厂。为了估计其退役债务，管理层使用了概率加权贴现现金流模型，该模型在逐个单位的基础上考虑了包括重大估计和假设在内的多种结果情景，并基于退役成本研究、成本上升率、概率现金流模型和贴现率。管理层每年更新其ARO，除非情况需要更频繁地更新，这是基于对最新成本研究的审查以及对分配给各种情况的成本上升因素和概率的年度评估。截至2023年12月31日，核退役ARO为139亿美元。

我们确定执行与公司的核退役ARO评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在评估其退役义务时的重大判断；(Ii)审计师在执行程序和评估管理层贴现现金流模型的合理性和与退役成本研究相关的重大假设方面的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层开发有关的控制措施的有效性，包括管理层在ARO评估中使用的投入、假设和贴现现金流模型。这些程序还包括(I)通过评估贴现现金流模型的适当性来测试管理层估计退役债务的程序；(Ii)测试管理层使用的数据的完整性和准确性；以及(Iii)评估管理层与退役成本研究相关的重大假设的合理性。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评价退役费用研究的结果。


/s/普华永道会计师事务所

马里兰州巴尔的摩
2024年2月27日

自2022年以来，我们一直担任公司的审计师。
83



目录表
独立注册会计师事务所报告

致Constellation Energy Generation，LLC董事会成员

对财务报表的几点看法

吾等已审核Constellation Energy Generation，LLC及其附属公司（“贵公司”）的综合财务报表（包括第15（a）（2）（i）项下的索引所列的相关附注）及第15（a）（2）（ii）项下的索引所列的财务报表附表（统称“综合财务报表”）。我们认为，合并财务报表在所有重大方面公允地列报了贵公司于2023年及2022年12月31日的财务状况以及截至2023年12月31日止三个年度各年的经营业绩和现金流量，符合美利坚合众国公认会计原则。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的综合财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们按照PCAOB的标准对这些合并财务报表进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
核退役资产报废义务(ARO)评估
如综合财务报表附注1及附注10所述，本公司有法律责任在永久停止运作后退役其核电厂。为了估计其退役债务，管理层使用了概率加权贴现现金流模型，该模型在逐个单位的基础上考虑了包括重大估计和假设在内的多种结果情景，并基于退役成本研究、成本上升率、概率现金流模型和贴现率。管理层每年更新其ARO，除非情况需要更频繁地更新，这是基于对最新成本研究的审查以及对分配给各种情况的成本上升因素和概率的年度评估。截至2023年12月31日，核退役ARO为139亿美元。

84



目录表
我们确定执行与公司核退役ARO评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：（i）管理层在估计其退役义务时的重大判断;（ii）高度的审计判断、主观性，在执行程序和评估管理的合理性方面的努力（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。

处理该等事项涉及执行程序及评估审核凭证，以形成我们对综合财务报表的整体意见。这些程序包括测试与管理层开发用于管理层ARO评估的输入、假设和贴现现金流量模型有关的控制措施的有效性。这些程序除其他外还包括：㈠通过评价贴现现金流量模型的适当性，测试管理层估计退役义务的程序; ㈡测试管理层使用的数据的完整性和准确性; ㈢评价管理层关于退役费用研究的重要假设的合理性。利用具有专门技能和知识的专业人员协助评价退役费用研究的结果。


/s/ 普华永道会计师事务所

马里兰州巴尔的摩
2024年2月27日

自2001年以来，我们一直担任本公司的审计师。
85



目录表


星座能源公司及其子公司
合并经营表和全面收益表
截至12月31日止年度，
(单位：百万，不包括每股数据)202320222021
营业收入
营业收入$24,918 $24,280 $18,461 
附属公司的营业收入— 160 1,188 
总营业收入24,918 24,440 19,649 
运营费用
购买的电力和燃料16,001 17,457 12,157 
从附属公司购买电力和燃料— 5 6 
运营和维护5,685 4,797 3,934 
来自关联公司的运营和维护— 44 621 
折旧及摊销1,096 1,091 3,003 
所得税以外的其他税种553 552 475 
总运营费用23,335 23,946 20,196 
出售资产和业务所得(损)
27 1 201 
营业收入(亏损)1,610 495 (346)
其他收入和(扣除)
利息支出，净额(431)(250)(282)
附属公司的利息支出— (1)(15)
其他，净额1,268 (786)795 
其他收入和(扣除)总额837 (1,037)498 
所得税前收入(亏损)2,447 (542)152 
所得税(福利)费用
859 (388)225 
未合并关联公司的权益收益(亏损)(11)(13)(10)
净收益(亏损)1,577 (167)(83)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(46)(7)122 
普通股股东应占净收益(亏损)$1,623 $(160)$(205)
综合收益(亏损)，所得税净额
净收益(亏损)$1,577 $(167)$(83)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)
退休金和非退休金退休后福利计划：
以前的服务福利重新分类为定期福利成本(4)(6)— 
精算损失重新分类为定期成本25 101 — 
养恤金和非养恤金退休后福利计划估值调整(453)186 — 
现金流量套期保值未实现收益(亏损)
(1)(1)(1)
外币折算未实现收益(亏损)
2 (3)— 
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)(431)277 (1)
综合收益(亏损)$1,146 $110 $(84)
可归属于非控股权益的全面收益(亏损)(46)(7)122 
普通股股东应占综合收益(亏损)$1,192 $117 $(206)
发行在外普通股的平均份额：
基本信息323 328 — 
股票奖励的假设行使和/或分配1 1 — 
稀释324 329 — 
平均普通股每股收益
基本信息$5.02 $(0.49)$— 
稀释$5.01 $(0.49)$— 
86



目录表
星座能源公司及其子公司
合并现金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
经营活动的现金流
净收益(亏损)$1,577 $(167)$(83)
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金流量净额进行调整
折旧、摊销和增值，包括核燃料和能源合同摊销2,514 2,427 4,540 
国际贸易中心的递延所得税和摊销251 (643)(205)
与衍生品相关的公允价值净变化996 986 (568)
无损检测基金已实现和未实现(收益)净亏损
(476)794 (586)
股权投资的已实现和未实现(收益)净亏损
(307)13 160 
其他非现金经营活动18 248 (261)
资产和负债变动情况：
应收账款396 (868)(616)
来自关联公司的应收账款和应付款项，净额— 20 14 
盘存60 (228)(68)
应付账款和应计费用(1,330)1,142 346 
已收到(已支付)的期权保费，净额26 (177)(338)
抵押品收到(过帐)，净额(1,491)(351)(130)
所得税
325 162 256 
养恤金和非养恤金退休后福利缴款(54)(237)(259)
其他资产和负债(7,806)(5,474)(3,540)
经营活动提供(用于)的现金流量净额(5,301)(2,353)(1,338)
投资活动产生的现金流
资本支出(2,422)(1,689)(1,329)
无损检测基金销售收益5,822 4,050 6,532 
无损检测基金的投资(6,050)(4,271)(6,673)
收集DPP，净额7,340 4,964 3,902 
出售资产和业务所得收益24 52 878 
收购资产和业务
(1,690)(29)(30)
其他投资活动7 27 2 
投资活动提供(用于)的现金流量净额
3,031 3,104 3,282 
融资活动产生的现金流
短期借款的变动146 257 362 
来自期限超过90天的短期借款的收益539 — 880 
偿还期限超过90天的短期借款(200)(1,180)— 
发行长期债务3,195 14 152 
偿还长期债务(168)(1,162)(105)
偿还附属公司的长期债务— (258)— 
通过Exelon改变资金池— — (285)
收购CENG非控股权益— — (885)
分发到Exelon— — (1,832)
来自Exelon的贡献— 1,750 64 
普通股支付的股息(366)(185)— 
普通股回购(992)— — 
其他融资活动42 (35)(46)
融资活动提供(用于)的现金流量净额2,196 (799)(1,695)
增加(减少)现金、限制性现金和现金等价物(74)(48)249 
期初现金、限制性现金和现金等价物528 576 327 
期末现金、限制性现金和现金等价物$454 $528 $576 
补充现金流量信息
未缴资本支出增加(减少)$16 $(23)$96 
民进党增加(减少)
8,097 5,166 3,652 
与ARO更新相关的PP&E增加(减少)
501 343 618 
参见合并财务报表的合并附注

87



目录表
星座能源公司及其子公司
合并资产负债表
12月31日，
(单位：百万)20232022
资产
流动资产
现金和现金等价物$368 $422 
受限现金和现金等价物86 106 
应收账款
客户应收账款(扣除信贷损失准备金#美元56及$46截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
1,934 2,585 
其他应收账款(扣除信贷损失准备金#美元5截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
917 731 
按市值计价的衍生资产1,179 2,368 
库存，净额
天然气、石油和排放限额284 429 
材料和用品1,216 1,076 
可再生能源积分660 617 
其他1,655 1,026 
流动资产总额8,299 9,360 
不动产、厂房和设备(扣除累计折旧和摊销净额#美元17,423及$16,726截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
22,116 19,822 
递延借方和其他资产
核退役信托基金16,398 14,114 
投资563 202 
商誉425 47 
按市值计价的衍生资产995 1,261 
递延所得税52 44 
其他1,910 2,059 
递延借方和其他资产总额20,343 17,727 
总资产(a)
$50,758 $46,909 
参见合并财务报表的合并附注

88



目录表
星座能源公司及其子公司
合并资产负债表
12月31日，
(单位：百万)20232022
负债和权益
流动负债
短期借款$1,644 $1,159 
一年内到期的长期债务121 143 
应付账款和应计费用
2,612 3,734 
按市值计价的衍生负债632 1,558 
可再生能源信贷义务972 901 
其他338 344 
流动负债总额6,319 7,839 
长期债务7,496 4,466 
递延信贷和其他负债
递延所得税和未摊销的ITCs3,209 3,031 
资产报废债务14,118 12,699 
养恤金义务1,070 605 
非养恤金退休后福利义务732 609 
乏核燃料债务1,296 1,230 
与管制协议单位相关的应付款3,688 2,897 
按市值计价的衍生负债419 983 
其他1,125 1,178 
递延信贷和其他负债总额25,657 23,232 
总负债(a)
39,472 35,537 
承付款和或有事项(附注19)
股东权益
普通股(不是面值，1,000授权股份，317股票和327截至2023年12月31日和2022年12月31日的流通股)
12,355 13,274 
留存收益(亏损)
761 (496)
累计其他综合收益(亏损)，净额
(2,191)(1,760)
股东权益总额10,925 11,018 
非控制性权益361 354 
总股本11,286 11,372 
总负债和股东权益$50,758 $46,909 
__________
(a)我们的综合资产包括：3,3551000万美元和300万美元2,641 于2023年及2022年12月31日，若干可变权益实体分别拥有约100，000，000港元（仅可用于结算可变权益实体的负债）。我们的综合负债包括：9901000万美元和300万美元1,041 于2023年及2022年12月31日，我们分别就若干VIE（VIE债权人对我们并无追索权）的100，000，000港元（2019年：100，000，000港元）向本公司支付约10，000，000港元。有关其他资料，请参阅附注22-可变利益实体。
参见合并财务报表的合并附注

89



目录表
星座能源公司及其子公司
合并权益变动表
股东权益非控制性
利益
前任成员权益 (a)
总计
权益
(百万股，千股股)已发布
股票		普通股
留存收益
赤字(赤字)
累计
其他
综合收益
(损失)，净额
平衡，2020年12月31日— $— $— $(30)$2,277 $12,429 $14,676 
净收益(亏损)
— — — — 122 (205)(83)
非控股权益的权益变动— — — — (37)— (37)
收购CENG非控股权益— — — — (1,965)1,080 (885)
与收购CENG非控股权益相关的递延税金调整— — — — — (288)(288)
分发给会员— — — — — (1,832)(1,832)
来自会员的贡献— — — — — 64 64 
收购非控制性权益— — — — (2)2 — 
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)
— — — (1)— — (1)
平衡，2021年12月31日— $— $— $(31)$395 $11,250 $11,614 
2022年1月1日至2022年1月31日的净收入— — — — — 151 151 
与离职相关的调整— — — (2,006)7 1,802 (197)
2022年1月1日至2022年1月31日非控股权益权益变动情况— — — — (7)— (7)
完善分居制度326,664 13,203 — — — (13,203)— 
2022年2月1日至2022年12月31日的净亏损— — (311)— (7)— (318)
员工激励计划466 71 — — — — 71 
非控股权益的权益变动— — — — (34)— (34)
普通股分红
(0.1410/普通股)
— — (185)— — — (185)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)
— — — 277 — — 277 
平衡，2022年12月31日327,130 $13,274 $(496)$(1,760)$354 $— $11,372 
净收益(亏损)— — 1,623 — (46)— 1,577 
员工激励计划902 81 — — — — 81 
非控股权益的权益变动— — — — 53 — 53 
普通股分红
($0.2820/普通股)
— — (366)— — — (366)
回购普通股(10,560)(1,000)— — — — (1,000)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)
— — — (431)— — (431)
平衡，2023年12月31日317,472 $12,355 $761 $(2,191)$361 $— $11,286 
__________
(a)代表星座的前任成员在分离交易之前的股权。分离完成后，前成员的股权被转移到CEG母公司的普通股中。有关分离的其他信息，请参阅附注1--列报基础。
参见合并财务报表的合并附注

90



目录表


星座能源有限责任公司及其子公司
合并经营表和全面收益表
截至12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
营业收入
营业收入$24,918 $24,280 $18,461 
附属公司的营业收入— 160 1,188 
总营业收入24,918 24,440 19,649 
运营费用
购买的电力和燃料16,001 17,457 12,157 
从附属公司购买电力和燃料— 5 6 
运营和维护5,685 4,797 3,934 
来自关联公司的运营和维护— 44 621 
折旧及摊销1,096 1,091 3,003 
所得税以外的其他税种553 552 475 
总运营费用23,335 23,946 20,196 
出售资产和业务所得(损)
27 1 201 
营业收入(亏损)1,610 495 (346)
其他收入和(扣除)
利息支出，净额(431)(250)(282)
附属公司的利息支出— (1)(15)
其他，净额1,268 (786)795 
其他收入和(扣除)总额837 (1,037)498 
所得税前收入(亏损)2,447 (542)152 
所得税(福利)费用
859 (388)225 
未合并关联公司的权益收益(亏损)(11)(13)(10)
净收益(亏损)1,577 (167)(83)
可归因于非控股权益的净收益(亏损)(46)(7)122 
可归因于会员权益的净收益(亏损)$1,623 $(160)$(205)
综合收益(亏损)，所得税净额
净收益(亏损)$1,577 $(167)$(83)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)
退休金和非退休金退休后福利计划：
以前的服务福利重新分类为定期福利成本(4)(6)— 
精算损失重新分类为定期收益成本25 101 — 
养恤金和非养恤金退休后福利计划估值调整(453)186 — 
现金流量套期保值未实现收益(亏损)
(1)(1)(1)
外币折算未实现收益(亏损)
2 (3)— 
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)(431)277 (1)
综合收益(亏损)1,146 110 (84)
可归属于非控股权益的全面收益(亏损)(46)(7)122 
可归因于会员权益的全面收益(亏损)$1,192 $117 $(206)
参见合并财务报表的合并附注

91



目录表
星座能源有限责任公司及其子公司
合并现金流量表
截至2013年12月31日止年度，
(单位：百万)202320222021
经营活动的现金流
净收益(亏损)$1,577 $(167)$(83)
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金流量净额进行调整
折旧、摊销和增值，包括核燃料和能源合同摊销2,514 2,427 4,540 
递延所得税和国际贸易中心摊销251 (643)(205)
与衍生品相关的公允价值净变化996 986 (568)
无损检测基金已实现和未实现(收益)净亏损
(476)794 (586)
股权投资的已实现和未实现(收益)净亏损
(307)13 160 
其他非现金经营活动(44)199 (261)
资产和负债变动情况：
应收账款389 (855)(616)
来自关联公司的应收账款和应付款项，净额73 65 14 
盘存60 (228)(68)
应付账款和应计费用(1,330)1,112 346 
已收到(已支付)的期权保费，净额26 (177)(338)
抵押品收到(过帐)，净额(1,491)(351)(130)
所得税
325 162 256 
养恤金和非养恤金退休后福利缴款(54)(237)(259)
其他资产和负债(7,897)(5,540)(3,540)
经营活动提供(用于)的现金流量净额(5,388)(2,440)(1,338)
投资活动产生的现金流
资本支出(2,422)(1,689)(1,329)
无损检测基金销售收益5,822 4,050 6,532 
无损检测基金的投资(6,050)(4,271)(6,673)
收集DPP，净额7,340 4,964 3,902 
出售资产和业务所得收益24 52 878 
收购资产和业务
(1,690)(29)(30)
其他投资活动7 27 2 
投资活动提供(用于)的现金流量净额
3,031 3,104 3,282 
融资活动产生的现金流
短期借款的变动146 257 362 
来自期限超过90天的短期借款的收益539 — 880 
偿还期限超过90天的短期借款(200)(1,180)— 
发行长期债务3,195 14 152 
偿还长期债务(168)(1,162)(105)
偿还附属公司的长期债务— (258)— 
通过Exelon改变资金池— — (285)
收购CENG非控股权益— — (885)
分发到Exelon— — (1,832)
分发给成员(1,239)(185)— 
来自Exelon的贡献— 1,750 64 
来自会员的贡献— 82 — 
其他融资活动23 (57)(46)
融资活动提供(用于)的现金流量净额2,296 (739)(1,695)
增加(减少)现金、限制性现金和现金等价物(61)(75)249 
期初现金、限制性现金和现金等价物501 576 327 
期末现金、限制性现金和现金等价物$440 $501 $576 
补充现金流量信息
未缴资本支出增加(减少)$16 $(23)$96 
民进党增加(减少)
8,097 5,166 3,652 
与ARO更新相关的PP&E增加(减少)
501 343 618 
参见合并财务报表的合并附注

92



目录表
星座能源有限责任公司及其子公司
合并资产负债表
12月31日，
(单位：百万)20232022
资产
流动资产
现金和现金等价物$366 403 
受限现金和现金等价物74 98 
应收账款
客户应收账款(扣除信贷损失准备金#美元56及$46截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
1,934 2,585 
其他应收账款(扣除信贷损失准备金#美元5截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
911 718 
按市值计价的衍生资产1,179 2,368 
库存，净额
天然气、石油和排放限额284 429 
材料和用品1,216 1,076 
可再生能源积分660 617 
其他1,655 1,026 
流动资产总额8,279 9,320 
不动产、厂房和设备(扣除累计折旧和摊销净额#美元17,423及$16,726截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)
22,116 19,822 
递延借方和其他资产
核退役信托基金16,398 14,114 
投资563 202 
商誉425 47 
按市值计价的衍生资产995 1,261 
递延所得税52 44 
其他1,910 2,059 
递延借方和其他资产总额20,343 17,727 
总资产(a)
$50,738 $46,869 
参见合并财务报表的合并附注

93



目录表
星座能源有限责任公司及其子公司
合并资产负债表
12月31日，
(单位：百万)20232022
负债和权益
流动负债
短期借款$1,644 $1,159 
一年内到期的长期债务121 143 
应付账款和应计费用
2,486 3,679 
应付给附属公司的款项118 45 
按市值计价的衍生负债632 1,558 
可再生能源信贷义务972 901 
其他338 344 
流动负债总额6,311 7,829 
长期债务7,496 4,466 
递延信贷和其他负债
递延所得税和未摊销的ITCs3,209 3,031 
资产报废债务14,118 12,699 
养恤金义务1,070 605 
非养恤金退休后福利义务732 609 
乏核燃料债务1,296 1,230 
与管制协议单位相关的应付款3,688 2,897 
按市值计价的衍生负债419 983 
其他1,025 1,106 
递延信贷和其他负债总额25,557 23,160 
总负债(a)
39,364 35,455 
承付款和或有事项(附注19)
权益
会员权益
会员权益11,537 12,408 
未分配收益1,667 412 
累计其他综合收益(亏损)，净额
(2,191)(1,760)
会员权益总额11,013 11,060 
非控制性权益361 354 
总股本11,374 11,414 
负债和权益总额$50,738 $46,869 
__________
(a)我们的综合资产包括：3,3551000万美元和300万美元2,641截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别有100万家VIE只能用于结算VIE的债务。我们的合并负债包括$990百万美元和美元1,041截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，VIE债权人对我们没有追索权的某些VIE分别为100万。关于更多信息，见附注22--可变利息实体。
参见合并财务报表的合并附注

94



目录表
星座能源有限责任公司及其子公司
合并权益变动表
会员权益非控制性
利益		总计
权益
(单位：百万)会籍
利息		未分发
收益
累计
其他
综合收益
(损失)，净额
平衡，2020年12月31日$9,624 $2,805 $(30)$2,277 $14,676 
净(亏损)收益— (205)— 122 (83)
非控股权益的权益变动— — — (37)(37)
收购CENG非控股权益1,080 — — (1,965)(885)
与收购CENG非控股权益相关的递延税金调整(288)— — — (288)
分发给会员— (1,832)— — (1,832)
会员的供款64 — — — 64 
收购非控制性权益2 — — (2)— 
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)— — (1)— (1)
平衡，2021年12月31日$10,482 $768 $(31)$395 $11,614 
净(亏损)收益— (160)— (7)(167)
与离职相关的调整1,844 (11)(2,006)7 (166)
非控股权益的权益变动— — — (41)(41)
分发给会员— (185)— — (185)
会员的供款82 — — — 82 
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)— — 277 — 277 
平衡，2022年12月31日$12,408 $412 $(1,760)$354 $11,414 
净收益(亏损)— 1,623 — (46)1,577 
非控股权益的权益变动— — — 53 53 
分发给会员(871)(368)— — (1,239)
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)— — (431)— (431)
平衡，2023年12月31日$11,537 $1,667 $(2,191)$361 $11,374 
参见合并财务报表的合并附注

95



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）
1. 陈述的基础
业务说明
我们是无碳能源的生产商，也是能源产品和服务的供应商。我们的发电能力主要包括核能、风能、太阳能、天然气和水力发电资产。通过我们的综合业务运营，我们向不同类型的客户销售电力、天然气和其他能源相关产品和可持续解决方案，包括配电设施、市政当局、合作社以及多个地理区域市场上的商业、工业、政府和住宅客户。我们有五可报告的细分市场：大西洋中部、中西部、纽约、ERCOT和其他电力地区。
陈述的基础
2021年2月21日，Exelon董事会授权管理层实施一项计划，将其竞争性发电业务和面向客户的能源业务分离开来，该计划通过星座能源发电有限责任公司(COM.N：行情)进行.“星座”，前身为Exelon Generation Company，LLC)及其子公司，成为一家独立的上市公司。CEG家长，Exelon的一家直接全资子公司是为分离的目的而新成立的，在分离之前没有从事任何商业活动，也没有任何资产或负债。2022年2月1日，分离完成，CEG母公司持有之前由Exelon持有的星座的所有权益。
作为个人注册人，星座历来提交合并财务报表，以反映其作为Exelon的独立全资子公司的财务状况和经营业绩。随附的合并财务报表是根据公认会计准则年度财务报表编制，并按照美国证券交易委员会颁布的10-K表说明和S-X规定编制。合并财务报表包括我们子公司的账目，所有公司间交易均已注销。CEG母公司的上期财务报表已根据适用的指导原则进行了调整，以反映星座集团的余额。所披露的金额涉及CEG母公司和星座，除非特别注明仅与CEG母公司有关。除非另有说明或上下文另有要求，否则本文中提及的术语“我们”、“我们”和“我们”统称为CEG母公司和星座。
我们直接或间接拥有我们重要的合并子公司的100%，除了某些合并的VIE，包括我们持有其51%的利息。合并VIE的剩余权益计入综合资产负债表中的非控股权益。有关合并VIE的其他信息，请参阅附注22--可变利息实体。
在消除公司间交易后，我们合并我们拥有控股权的实体的账户。如吾等于某实体并无控股财务权益，则采用比例合并、权益法会计或采用或不采用可随时厘定公允价值的权益证券投资进行会计处理。当我们在一项资产中拥有不可分割的权益，并按比例对与该资产相关的每项负债承担我们的份额时，我们就采用比例合并。我们按比例巩固我们在共同拥有的发电厂中的不可分割的所有权权益。根据比例合并，我们分开记录与资产的不可分割权益相关的资产、负债、收入和费用的比例份额。关于适用比例合并的补充资料，见附注9--联合拥有的发电厂。当我们通过股权所有权对被投资人产生重大影响时，我们采用权益法会计，股权所有权通常约为20%至50%的投票权。
我们对某些投资和合资企业采用权益会计方法。在权益法会计下，我们在合并财务报表中将我们在实体中的权益作为一项投资报告，并将我们从实体获得的收益的百分比作为单行项目报告。如果我们缺乏重大影响力，我们就会使用会计方法进行股权证券投资，无论是否有可随时确定的公允价值，当我们持有的普通股低于一个实体普通股的20%时，就会出现这种情况。在公允价值易于确定的股权证券投资会计制度下，投资以活跃市场的报价为基础进行报告，已实现和未实现的收益和亏损计入收益。在对公允价值不能轻易确定的股权证券的投资进行会计核算时，投资按变动调整后的成本报告。
96
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
从同一发行人相同或相似投资的可观察交易中，较少的减值和计量变化在收益中报告。
从Exelon分离
2022年2月1日，Exelon通过按比例分配我们普通股的所有流通股完成了分离，基于2022年1月20日，即分配的创纪录日期，每持有三股Exelon普通股，就有一股这样的股份。我们是一家独立的上市公司，于2022年2月2日开始在纳斯达克股票市场上市，股票代码为CEG。Exelon不再保留CEG母公司或星座公司的任何所有权权益。
在完成分离之前，我们的财务报表包括与Exelon关联公司的某些交易，这些交易作为关联方交易披露。2022年2月1日之后，所有与Exelon或其关联公司的交易都不再是关联方交易。
为了管理分离后与Exelon的持续关系，并促进有序过渡，我们与Exelon签订了几项协议，包括：
•分居协议--规定与分居有关的主要行动，包括转移资产和承担债务，并在分派后确立我们之间的某些权利和义务
·《过渡服务协议》(TSA)--管理与我们和Exelon之间过渡性提供服务有关的所有事项，除了向我们提供预期为期两年的某些服务外，条件是某些服务可以超过期限，并且经双方批准可以延长服务；这些服务包括对信息技术、会计、财务、人力资源、安全以及各种其他行政和业务服务的支持
·《雇员事务协议》(EMA)-处理某些雇佣、薪酬和福利事项，包括在我们和Exelon之间分配员工，以及分配和处理与我们的员工和前员工有关的某些资产和负债
·《国际税务协议》(TMA)-规定我们和Exelon之间在所有税务事项(不包括EMA涵盖的与员工相关的税收)方面各自的权利、责任和义务，以及某些限制，这些限制通常禁止我们在分配后的两年内采取或不采取任何行动，阻止分配符合美国联邦所得税目的的免税资格，包括对我们进行某些股权发行、战略交易、回购或其他交易的能力的限制
根据离职协定，我们收到一笔现金捐款#美元。1.752022年1月31日从Exelon获得10亿美元，其收益用于了结258从Exelon获得的公司间贷款100万美元和200分居前未偿还的短期债务为100万美元，此外还有192为我们的养老金计划贡献了100万美元。我们还进入了二新的五年制信贷安排协议提供$4.5数十亿的容量。有关这些贷款协议的更多信息，请参阅附注17--债务和信贷协议。
Exelon根据TSA向我们收取的服务费为#美元1511000万美元和300万美元266截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。根据TSA，我们向Exelon收取的服务费为$141000万美元和300万美元43截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。
预算的使用
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表和附注中报告的数额。已作出重大估计的领域包括但不限于核退役成本和其他ARO、养恤金和OPEB计划、库存准备金、信贷损失准备、长期资产估值和减值评估、衍生工具、商誉、未摊销能源合同、固定资产折旧、环境成本和其他或有损失、税收和未开账单的能源收入。实际结果可能与这些估计不同。
97
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
收入
营业收入。 我们的营业收入通常包括与客户签订的合同收入，这些合同涉及电力、天然气和其他与能源相关的产品和可持续解决方案的竞争性销售。我们确认从与客户签订的描述向客户转让商品或服务的合同中获得的收入，金额为我们预期有权换取这些商品或服务的金额。在每个报告期结束时，我们对向客户交付或提供的电力和天然气或服务的未账单金额进行估计。
商品衍生品。衍生工具一般按公允价值入账，其后公允价值变动确认为已实现及未实现收入或支出。收入或费用的分类是基于交易的意图。有关更多信息，请参阅附注16-衍生金融工具。
对产生收入的交易直接征税。 我们向客户征收某些税，如销售税和总收入税，以及州或地方政府对电力和天然气以及任何与能源相关的应税产品和服务的销售或分销征收的其他税、附加费和费用。其中一些税是向客户征收的，但由我们支付，而另一些则是向我们征收的。在对客户征收销售税等税收的地方，它们在收入中按净额报告。然而，在对我们征收这些税的地方，如毛收入税，它们是以毛收入为基础在费用中报告的。因此，在综合经营和全面收益报表中，确认从客户那里收取的税收以及所得税以外的其他税收中的抵销费用。硒e 附注23--关于按毛额列报的税款的补充财务资料。
租契
我们确认期限超过一年的经营租赁的ROU资产和租赁负债。经营租赁ROU资产计入其他递延借项，其他资产及经营租赁负债计入综合资产负债表的其他流动负债及其他递延信贷及其他负债。ROU资产按(1)所有剩余固定及实质固定付款的现值、(2)于开始日期或生效日期前支付的任何租赁款项(减去任何已收到的租赁优惠)及(3)产生的任何初始直接成本的总和计量。租赁负债的计量与ROU资产相同，但不包括在生效日期之前支付的任何款项和产生的初始直接成本。租赁条款包括延长或终止租赁的选项，如果合理地确定这些条款将被行使的话。我们在衡量ROU资产和租赁负债时，计入了大多数资产类别的非租赁组成部分，即与服务相关的成本，这些成本不是资产使用的组成部分。
经营性租赁和租期一年或以下的租赁的费用在租赁期内以直线基础确认，除非另一种系统和合理的基础更能代表租赁财产的使用收益。可变租赁付款在产生相关债务的期间确认，主要包括合同发电项下购买电力的付款，这些付款是根据发电资产产生的电力支付的。经营租赁支出及可变租赁付款在综合经营及全面收益报表中计入合同发电的购入电力及燃料支出或所有其他租赁协议的运营及维护支出。
经营性租赁(包括分租)的收入在租赁期内以直线基础确认，除非另一种系统和合理的基础更能代表租赁期内收入的赚取模式。可变租赁付款在履行相关义务的期间确认，主要包括合同发电项下的电力销售收到的付款，这些付款是根据发电资产产生的电力计算的。经营租赁收入和可变租赁付款在综合经营和全面收益报表中计入营业收入。
我们的经营租赁主要包括合同发电、包括写字楼在内的房地产以及车辆和设备。如果客户拥有调度权并获得基本上所有的经济利益，我们通常会考虑合同发电，其中发电资产不能作为租赁续期。我们
98
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
通常不考虑合同发电，在合同发电中，如果客户不设计发电资产，则发电资产可作为租赁续期。我们将规定专用土地作为租约的土地权利安排计算在内，而共享使用土地安排一般不是租约。
有关更多信息，请参阅附注11-租赁。
所得税
递延的联邦和州所得税是根据资产和负债的账面和税基之间的临时差异以及结转的税收优惠来记录的。综合资产负债表中的ITC已递延，并在相关财产的存续期内在账面收入中确认。我们使用两步法福利确认模型、更有可能的确认标准和计量方法对不确定所得税头寸进行核算，该标准衡量的是最终结算时实现可能性大于50%的最大税收优惠金额。如果税收状况的好处不太可能因其技术优势而持续下去，那么就不会记录任何好处。只与项目何时被包括在纳税申报单上的时间相关的不确定的税收头寸被认为已经达到了确认阈值。我们在利息支出净额或其他净额(利息收入)中确认与未确认税收优惠相关的应计利息，并在合并经营和全面收益报表中确认与其他净额未确认税收优惠相关的罚金。
现金和现金等价物
我们认为购买的原始到期日为三个月或以下的投资为现金等价物。
限制性现金和现金等价物
限制性现金和现金等价物是指为偿还指定流动负债而受到限制的资金。截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，限制性现金和现金等价物主要指支付医疗、牙科、视力和长期残疾福利以及特定于项目的无追索权融资结构，用于偿债和为基础实体的运营融资。其他信息见附注17--债务和信贷协议和附注23--补充财务信息。
应收账款贷方损失准备
信贷损失准备反映了我们根据历史经验、当前信息以及合理和可支持的预测对客户应收账款余额损失的最佳估计。
我们零售客户的信贷损失准备是基于应收账款账龄的历史经验以及通过信用监控过程进行的具体识别，该过程考虑了当前状况和前瞻性信息，如行业趋势、宏观经济因素、监管环境的变化、外部信用评级、公开可获得的新闻、支付状况、支付历史和抵押品催缴的行使。我们的批发客户的信用损失准备金是使用信用监控程序制定的，就像零售客户所使用的那样。当批发客户的风险特征不再与集合人口保持一致时，我们使用特定的识别来制定信贷损失准备金。对信贷损失准备的调整计入综合业务报表和全面收益表中的运营和维护费用。
我们在流动资产和其他递延借记和其他资产中有某些非客户应收账款，这些资产主要是政府机构。因此，与这些应收账款相关的信贷损失拨备并不重要。我们监控这些余额，如果有信贷质量下降的指标，我们将记录一笔津贴。
可变利息实体
我们根据以下具体要求对我们在VIE的投资和与VIE的安排进行核算：
•对决定我们是否拥有控股权的因素进行定性评估，
•正在对这一评估进行重新审议，以及
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
•在我们合并VIE(作为主要受益人)的情况下，披露(1)合并VIE的资产，如果它们只能用于偿还合并VIE的特定债务，以及(2)债权人对主要受益人的一般信贷没有追索权的合并VIE的负债。
关于更多信息，见附注22--可变利息实体。
盘存
存货以加权平均成本或可变现净值中的较低者入账。为过剩和陈旧的存货记录了准备金。天然气、石油、材料和用品以及排放津贴通常在购买时包括在库存中。天然气、石油和排放津贴在消费时计入购买的电力和燃料费用。材料和用品一般包括在我们的发电厂内使用的物品，并在安装或使用时用于运营和维护或视情况资本化到财产、厂房和设备。
债务和股权证券投资
无损检测基金中的债务和股权投资。我们的无损检测基金持有债务和股权证券，这些证券是按公允价值计量和记录的。与监管协议单位相关的无损检测基金的已实现和未实现损益，扣除信托水平税后，将在与监管协议单位相关的非流动应付款中抵销。与非监管协议单位相关的无损检测基金的已实现和未实现损益，扣除信托水平税后的净额，计入综合经营报表和全面收益表的其他净额。对于没有容易确定的公允价值的股权证券，我们选择使用计量选择来衡量这些投资，定义为根据相同或相似的可观察交易的变化进行成本调整。 同一发行人的投资，减值较少。我们的无损检测基金被归类为流动资产或非流动资产，这取决于退役活动的时间和信托收益的所得税。更多信息见附注18--金融资产和负债的公允价值和附注10--资产报废债务。
公允价值易于确定的股权证券投资。我们拥有公允价值易于确定的某些股权证券。已实现和未实现损益计入合并经营和全面收益表中的其他净额。更多信息见附注18--金融资产和负债公允价值。
股权证券投资没有易于确定的公允价值。我们有某些股权证券没有随时可确定的公允价值。我们已选择使用计量替代方案来衡量这些投资，其定义为根据同一发行人相同或类似投资的可观察交易的变化进行成本调整减去减值。计量变动在综合经营报表和全面收益表中的其他净额中报告。更多信息见附注18--金融资产公允价值。
物业、厂房及设备
财产、厂房和设备按购置成本入账。获得成本包括与建筑相关的直接人工成本和材料成本。在适当的情况下，获得的成本也包括资本化的利息。与核中断和计划的主要维护活动相关的费用，根据所发生期间的活动性质，记入运营和维护费用或资本化到财产、厂房和设备。财产的维修和保养费用以及少量更换财产的费用在发生时计入运营和维护费用。
在退休时，财产成本一般按照综合折旧法和组合折旧法计入累计折旧。于资产重置时，移走资产的成本(扣除残值后)于发生时作为新安装资产的成本的一部分记入总厂房，并在新资产的使用寿命内计入折旧费用。对于不会更换的财产，扣除残值后发生的搬家费用在发生时计入运营和维护费用。某些资产采用统一折旧法，在重置或报废期间确认损益。这些损益在综合经营和全面收益表中计入运营和维护费用。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
大写软件。在内部开发或购买用于运营用途的软件项目的应用程序开发阶段发生的某些成本，如设计、编码和测试，在合并资产负债表中计入财产、厂房和设备。被视为服务安排的基于云的解决方案产生的类似成本在综合资产负债表中的其他流动资产和递延借项及其他资产中资本化。这样的资本化金额在项目投入运营后的预期寿命内按比例摊销，一般不超过五年.
资本化的利息。在建设期间，我们将债务资金的成本资本化。大多数项目将使用使用一般公司债务池计算的债务利率。在某些情况下，项目是专门融资的，并使用特定于项目的债务率，这被排除在一般公司债务池之外。债务资金资本化计入在建工程费用，计入利息支出的非现金贷方。更多信息见附注8-财产、厂房和设备、附注9-共同拥有的发电厂和附注23-补充财务信息。
核燃料
核燃料的成本在不动产、厂房和设备中资本化，并按生产单位法计入购买的电力和燃料。未来任何潜在的SNF处置费用也将通过购买的电力和燃料费用来支出。此外，由于能源部(或政府拥有的)长期储存设施尚未完工，某些现场SNF储存费用由能源部报销。关于SNF储存和处置费用的补充资料，见附注19--承付款和或有事项。
折旧及摊销
除核燃料摊销外，包括ARC在内的折旧一般以直线方式记录在财产、厂房和设备的估计使用年限内，采用集体折旧法、综合折旧法或统一折旧法。折旧多个资产组有两种方法：组法和综合法。分组方法通常适用于基本同质且使用寿命大致相同的资产组。当资产是异质的并且具有不同的寿命时，使用复合方法。在这两种方法下，报告实体在集团内资产的平均寿命内对资产进行折旧。预计的使用寿命是基于折旧研究、历史退役、现场许可证和管理层对运营成本和预期未来能源市场状况的估计。关于工厂提前退役影响的更多信息，见附注7--工厂提前退役；关于折旧的更多信息，见附注8--财产、厂房和设备；关于核燃料的更多信息，见附注23--补充财务信息。
资产报废债务
我们估计并确认我们履行资产报废活动的法律义务的责任，即使结算的时间和/或方法可能取决于未来的事件。我们通常每年更新我们的核退役ARO，除非情况需要更频繁地更新，这是基于我们对成本上升因素的年度评估，以及在我们的概率加权贴现现金流模型中分配给多种结果情景的概率。我们的多重结果设想通常基于退役成本研究，这些研究至少每五年轮流更新我们的每个核电机组，除非情况需要更频繁地更新。应收账款于全年累加，以反映这些现值债务的货币时间价值，方法是在综合经营报表及非监管协议单位的全面收入中计入营运及维护费用，以及与监管协议单位相关的非流动应付款抵销减少。有关更多信息，请参阅附注10--资产报废义务。
监管协议单位的会计影响
根据ICC、PAPUC和PUCT关于退役前ComEd、前PECO和STP单位所需NDT资金短缺或过剩的要求，与退役相关的活动，包括NDT资金的已实现和未实现损益、ARC折旧和退役债务的增加，通常在综合经营报表和全面收益表中抵销，并在综合资产负债表中作为非流动应付款记录(在与监管协议单位相关的应付款项中)。有关更多信息，请参阅附注10--资产报废义务。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
资产减值
长期资产。 当事件或环境变化显示长期资产或资产组别的账面价值可能无法收回时，我们会定期监察及评估该等资产的账面价值是否可收回。减值指标可能包括不断恶化的商业环境，包括但不限于能源价格下降、资产状况或计划在长期资产使用年限结束前将其处置。我们通过比较未贴现的预期未来现金流量与存在减值指标时的账面价值来确定长期资产或资产组是否存在潜在减值。当未贴现现金流分析显示长期资产或资产组可能无法收回时，减值亏损金额乃通过计量长期资产或资产组的账面值超出其公允价值而厘定。一般情况下，税前减值损失在综合经营报表和全面收益表中计入运营和维护费用。有关更多信息，请参阅附注12-资产减值。
善意。商誉是指在收购企业时支付的购买价格超过所获得的净资产和承担的负债的估计公允价值的部分。商誉不会摊销，但至少每年测试减值，或在发生事件或情况变化时进行减值测试，而该事件或情况变化很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值。有关更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置以及附注13-无形资产。
权益法投资。我们定期监测和评估权益法投资，以确定它们是否减值。当投资经历了非临时性的价值下降时，计入减值。此外，如果我们持有投资的实体确认了减值损失，我们将记录他们在该减值损失中的比例份额，并评估投资的非暂时性价值下降。该等减值亏损在综合经营及全面收益报表中于未合并联营公司的权益(亏损)收益中入账。
股权证券投资公司。公允价值可随时厘定的股权投资按公允价值计量及记录，而公允价值的任何变动则记入综合经营及全面收益报表的其他净额。对公允价值不能轻易确定的股权证券的投资在每个报告期都会就减值进行定性评估。如确定权益证券已减值，减值亏损将于综合经营报表及全面收益表内其他净额确认，金额为证券的账面值超出其公允价值。
衍生金融工具
所有衍生品都按其公允价值在资产负债表上确认，除非它们符合某些例外，包括NPN。对于打算用作经济对冲的衍生品，公允价值的变化在每个时期的收益中确认。按收益分类的金额根据交易在经济上对冲的活动，计入综合经营报表和全面收益中的营业收入、购买的电力和燃料或利息支出。虽然大多数衍生品用作经济对冲，但也有出于自营交易目的签订的衍生品，受我们的RMP约束，这些衍生品的公允价值变化记录在综合经营和全面收益表中的营业收入中。与衍生工具相关的现金流入和流出作为经营、投资或融资现金流的组成部分计入综合现金流量表，具体取决于每笔交易的性质。
作为能源营销业务的一部分，我们签订了买卖能源的合同，以满足客户的需求。这些合同包括在能源市场购买和销售能源及与能源有关的产品的短期和长期承诺，其意图和能力是交付或接受基础实物商品。NPN是一种合同，其中实物交付是可能的，数量预计在正常业务过程中在一段合理的时间内使用或销售，并且不会在财务上得到结算。符合条件并被指定为NPN的衍生品合约的收入和费用在基础实物交易完成时确认。虽然这些合约被视为衍生金融工具，但并不要求按公允价值入账。有关更多信息，请参阅附注16-衍生金融工具。


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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注1--陈述依据
退休福利
在离职前，Exelon如附注15--退休福利中所述，发起了固定福利养老金计划和OPEB计划。根据这些计划，计划义务和提供福利的成本是截至2021年12月31日计量的。我们通过应用多雇主会计来说明我们参与了Exelon的养老金和OPEB计划。Exelon根据在职和退休员工参与每个计划的情况，将与其养老金和OPEB计划相关的成本分配给其子公司。我们将服务成本和非服务成本部分计入运营和维护费用以及合并财务报表中的物业、厂房和设备净额。
如附注15-退休福利所述，自离职后起，本公司将赞助固定收益退休金及OPEB计划。根据这些计划提供福利的计划义务和成本在离职时计量，截至2022年2月1日，并在2023年12月31日、2023年和2022年12月31日重新计量。这些衡量标准涉及各种因素、假设和会计选举。假设的变化或经历不同于对养老金和OPEB债务的假设的影响是随着时间的推移而确认的，而不是立即在综合经营和全面收益表中确认。损益超过计划资产的PBO或MRV的10%以上者，将在计划参与人的预期平均剩余服务期内摊销。损益超过APBO或计划资产的MRV的10%以上的收益或损失，将在OPEB计划当前非活跃人口的平均未来剩余寿命内摊销。
我们在我们的综合经营和全面收益报表中分别报告所有计划的养老金和OPEB服务成本以及净定期福利成本(信用)中的非服务成本(信用)部分。有效2022年2月1日根据单一雇主计划会计，服务成本部分继续计入运营和维护费用以及财产、厂房和设备净额(在满足直接劳动力资本化标准的情况下)，而非服务成本(信用)部分包括在其他净额中。
可再生能源信用
REC计入综合资产负债表中的可再生能源信用。购买的REC在购买之日按成本入账，内部生成的REC在生成时按零成本确认。独立购买的REC的成本是以交易价格为基础的，而通过PPA获得的REC的成本是合同总价格与合同开始时的市场价格之间的差额。一般来说，根据明确确定发电厂的合同出售给交易对手的可再生能源公司的收入在发电时确认。这包括捆绑和非捆绑的REC销售。否则，收入将在REC实际转移给客户时确认。
2. 合并、收购和处置
收购南得克萨斯项目的共同所有权
2023年11月1日，我们完成了对NRG South Texas LP(更名并转换为Constellation South Texas，LLC)的收购，该公司拥有44共同拥有的STP的不分割所有权权益，a2,645兆瓦，位于得克萨斯州湾城的双机组核电站。支付的现金净额为$1.6530亿美元，经过一定的收购价格调整后。
STP机组当前续签的NRC许可证将于2047年和2048年到期，持有NRC许可证的运营商是STP核能运营公司(STPNOC)，代表共同所有者行事。其他所有者包括圣安东尼奥市公共服务委员会(CPS，40%)和德克萨斯州奥斯汀市(奥斯汀能源，16%)。此次收购是对我们现有清洁能源业务的补充，并在战略上与之保持一致。
作为交易的一部分，我们获得了二为污水处理厂的除污和退役提供资金而设立的退役信托基金。信托基金的资金来自从前身公用事业公司收取的金额。我们保持向公用事业客户收取额外资金的能力，如果出现短缺，我们必须在退役完成后将任何多余的资金退还给公用事业客户。因此，我们对未来解除我们在沙田的权益的会计处理，将反映我们现有的监管协议单位的会计处理。有关监管协议单位会计政策的更多信息，请参阅附注1-列报基础和附注10-资产报废义务。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注2--合并、收购和处置
收购事项乃根据权威指引采用收购会计方法入账，该指引要求(其中包括)收购资产及假设负债于收购日期按其各自的公允价值确认。收购价格超过我们所收购的资产和承担的负债的比例份额的公允价值的部分计入商誉。确认的商誉主要是由持续运营80年的机会和STP的无碳能源的价值推动的，而市场并没有充分反映这一价值。商誉金额已全部分配给ERCOT运营部门。更多信息见附注13--无形资产。预计商誉总额将在摊销期间为税务目的而扣除。
STP的资产和负债的公允价值是根据重大估计和假设确定的，这些估计和假设具有判断性，包括预计的未来现金流(包括时机)、反映未来现金流固有风险的贴现率以及未来的电力和燃料市场价格。会计准则规定，购置价的分配最多可在购置日起一年内修改，但条件是获得关于购置日存在的事实和情况的补充信息。任何变动都可能导致记录的商誉金额发生变化。
下表汇总了收购日期转移的对价的公允价值以及为收购STP承担的资产和负债：
购买价款支付的现金$1,654 
取得的可确认资产和承担的负债
物业、厂房和设备1,254 
核退役信托基金869 
库存，净额47 
其他长期资产40
其他流动资产11
总资产2,221 
资产报废债务429 
与管制协议单位相关的应付款376 
递延所得税和未摊销投资税收抵免65
应付账款和应计费用45
养恤金和OPEB债务25
其他长期负债5 
总负债945 
按公允价值计算的可确认净资产总额1,276 
商誉$378 
截至2023年12月31日止年度，我们产生了非实质性合并及整合相关成本，该等成本已计入我们的综合经营及全面收益报表的营运及维护费用内。
自收购之日起，STP的营业收入和经营业绩已包括在综合经营报表和全面收益表中，而不是截至2023年12月31日的年度的重大事项。这项收购的形式影响对我们报告的任何时期的业绩都没有重大影响。因此，本报告没有列报预计财务报表。
2023年7月28日，NRG接受了德克萨斯州圣安东尼奥市在德克萨斯州马塔戈达县第130地区法院通过CPS对NRG及其某些子公司提起的诉讼，声称存在适用于我们与NRG之间拟议交易的优先购买权。2023年7月31日，我们介入了这起诉讼，奥斯汀能源也介入了这起诉讼，声称拥有类似的优先购买权。根据股权购买协议的条款，NRG表示，优先购买权不适用于我们之间拟进行的交易。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注2--合并、收购和处置
另外，2023年7月31日，圣安东尼奥和奥斯汀提出动议，要求驳回并(或者)立即暂停向NRC提交的2023年6月12日许可证转让申请的诉讼程序和请愿书。这些动议和请愿书仍在NRC面前悬而未决。尽管如此，NRC于2023年10月30日批准了许可证转让申请。然而，NRC工作人员对许可证转让的批准取决于委员会的权力，即根据任何生效后听证会的结果或关于许可证转让申请的动议来撤销、修改或限制已批准的转让。2024年2月20日，我们(与圣安东尼奥、奥斯汀和NRG)联合提交了一项动议，要求暂停NRC对未决请愿书和动议的裁决。该动议要求NRC搁置任何决定，以便各方可以尝试敲定一项和解协议，从而导致圣安东尼奥未决的请愿书和动议被撤回。
正在进行的法律程序并未禁止NRG和CEG完成交易，星座正在与各方合作，以期就此事达成解决方案。我们无法合理地预测诉讼或NRC诉讼的结果；但我们预计它不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
增持看跌期权
在2021年8月6日之前，我们拥有一家50.01CENG是一家与法国电力公司的合资企业，全资拥有卡尔弗特悬崖和吉纳核电站以及九里点1号机组，此外还有829英里点2号机组的%不分割所有权权益。CENG在我们的财务报表中100%合并。
2014年4月1日，我们与法国电力签订了多项协议，包括核运营服务协议、修订后的有限责任公司运营协议、员工事务协议和看跌期权协议等。根据经修订的有限责任公司经营协议，CENG赚取了$400向EDF提供了100万份特别分发，并承诺向我们提供优先分发，直到我们收到总计$400百万美元，外加8.50年利率。
根据认沽期权协议的条款，法国电力有权出售其49.99CENG的%股权可于2016年1月1日开始行使，此后至2022年6月30日。2019年11月20日，我们收到法国电力公司意向行使看跌期权的通知，看跌期权于2020年1月19日年底自动行使六十天提前通知期。这笔交易需要得到FERC和NYPSC的批准，这两家公司分别于2020年7月30日和2021年4月15日获得批准。2021年8月6日，我们签订了一项和解协议，根据该协议，我们以净购买价$购买了EDF在CENG的股权。885其中包括对法国电力公司应支付给我们的优先分派余额中EDF份额的调整。截至2021年8月6日，净收购价格与EDF非控股权益之间的差额计入了合并资产负债表中的会员权益。作为交易的结果，我们还记录了#美元的递延税项负债。288合并资产负债表中的会员权益为1.6亿美元。有关更多信息，请参阅附注14-所得税。
下表总结了我们在会员权益中的CENG所有权权益的变化的影响：
截至2021年12月31日止的年度
可归因于会员权益的净亏损$(205)
税前增加购买法国电力公司的会员权益49.99%股权(a)
1,080 
会员权益减少，因购买法国电力公司股权而产生的递延税项负债(a)
(288)
可归因于会员权益和非控股权益转移的净亏损$587 
__________
(a)代表合并财务报表中的非现金活动。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注2--合并、收购和处置
出售我们的生物质设施的协议
2021年4月28日，我们与再生能源控股有限公司(“再生能源”)签订了一项购买协议，根据该协议，再生能源同意购买我们在奥尔巴尼绿色能源生物质设施的权益。因此，在2021年第二季度，我们记录了税前减值费用$140在综合经营和全面收益表中的运营和维护费用为百万美元。交易的完成取决于是否满足2021年第二季度满足的各种惯常成交条件。这笔交易于2021年6月30日完成，净买入价为1美元。36百万美元。
出售我们的太阳能业务的协议
2020年12月8日，我们与Brookfield Renewable的一家附属公司达成协议，出售我们很大一部分太阳能业务，包括360运营中或在建的发电装机容量超过600美国各地的网站。我们保留了协议中未包括的某些太阳能资产，主要是羚羊谷。
销售协议预期的交易的完成取决于2021年第一季度满足的几个完成条件。这笔交易于2021年3月31日完成，购买价格为美元。810百万美元。我们收到了现金收益$675百万，净额为$125买方承担的长期债务以及某些营运资金和其他成交后的调整。我们确认了1美元的税前收益。68百万美元，在综合经营及全面收益表中计入出售资产及业务的收益。
3.  监管事项
以下事项讨论了我们的重大监管和立法程序的现状。
PJM业绩奖金
2022年12月23日，并一直持续到2022年12月25日上午，冬季风暴埃利奥特用创纪录的低温和极端天气条件覆盖了PJM的整个足迹。PJM的化石发电船队中有很大一部分未能像储备那样发挥作用。根据PJM的关税，从非绩效费用中收取的资金将作为奖金重新分配给在活动期间表现优异的发电资源，包括我们的核舰队。表现不佳的发电机向FERC提出申诉，除其他外，指控PJM的电价不公平和不合理，PJM在此期间违反了其电价或在运行该系统时疏忽，试图减少或取消任何处罚。2023年，向FERC提交了一项拟议的和解方案，FERC随后批准了该和解方案，认为该方案没有争议。我们认出了$1201000万美元和300万美元1092023年和2022年分别与这一事件相关的奖金(税前)，扣除非绩效费用后的净额，主要是由于我们的核舰队表现优异。截至2023年12月31日，与此次活动相关的我们资产负债表上的剩余金额并不重要。
新英格兰监管事务
神秘的8号和9号机组服务成本协议。 2018年12月20日，FERC发布了一项命令，接受神秘8号和9号机组2022年6月1日至2024年5月31日期间的服务成本协议。该协议旨在将这两个单位保留两年，同时允许神秘单位收回其运营成本，包括与我们在2018年10月收购的相邻EMT相关的很大一部分成本。
2020年，FERC发布了几项命令，共同确认收回Mytic服务成本补偿的关键要素，包括收回与EMT运营相关的成本。几个当事人就这些命令向美国特区巡回上诉法院提出上诉。2022年8月23日，法院发布了意见，并将几个问题发回FERC，包括EMT的固定成本金额可以通过神秘COS收回。
2023年3月28日，FERC发布了一项关于华盛顿特区巡回法院2022年8月裁决的还押命令(FERC Remand Order)。除其他事项外，FERC Remand Order确认，EMT固定成本的91%将
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注3 -规管事宜
通过神秘COS收回，但须恢复蒸气远期销售的保证金分享机制。
神秘COS要求我们每年确定并支持我们在协议下的预计成本和/或真实先前对实际产生的成本的预测。第一个年度流程导致于2021年9月15日向FERC提交了一份文件，其中包括我们对2022年6月1日至2022年12月31日期间根据神秘COS收回的资本支出的预测。2022年4月28日，FERC发布了一项命令，设定了和解和/或听证我们预计的2022年资本支出是否可以收回的问题。和解协议于2023年3月提交给FERC，并于2023年8月1日获得FERC批准。这项和解减少了我们在神秘COS期间收到的资本项目的回收。如果EMT在神秘COS终止后继续运营，和解协议还消除了我们需要返还通过COS收回的EMT资本支出的可能性。这一和解要约的批准不会对财务报表产生重大影响。2022年9月15日，我们在FERC提交了第二份年度申请。2023年12月5日，FERC发布了一项命令，设定和解/听证第二次年度申报的某些部分，包括Mytic收回历史利率基础成本的问题。我们无法合理地预测和解和/或听证的结果。
请参阅附注7-工厂提前退役和附注12-资产减值，以了解我们2020年8月决定在服务成本协议到期时淘汰神秘单元8和9的影响的更多信息。
联邦监管事务
《2022年通胀削减法案》。 2022年8月16日，总裁·拜登将爱尔兰共和军签署为法律，其中包括为包括现有核电站在内的一些清洁能源技术提供联邦税收抵免，其中某些税收抵免是可转让或全额退还的。核能PTC承认无碳核能的贡献，从2024年开始，一直持续到2032年，提供高达15美元/兆瓦时的联邦税收抵免，但要逐步淘汰。核PTC包括了对通胀的调整。在核PTC政策的支持下，我们预计我们的许多核资产将运行到核PTC时期结束。此外，爱尔兰共和军包括对适用的公司征收15%的账面最低税，我们预计这些公司不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。美国财政部已经开始就立法中包括的相关税收条款发布指导意见，但尚未解决核PTC问题。
营业执照续期
康诺文戈水电项目。 在……里面 2012年，我们向FERC提交了Conowingo水电项目(Conowingo)的新许可证申请。为了根据《清洁水法》第401条(401认证)从康诺文戈MDE获得水质认证，我们一直在与MDE和其他利益攸关方合作，以解决水质许可问题，包括：(1)水质、(2)鱼类栖息地和(3)沉积物。
2019年，我们和MDE向FERC提交了一份联合和解要约（和解要约），以解决与401认证相关的所有未决问题。FERC随后为Conowingo颁发了新的50年许可证，自2021年3月1日起生效。几个环保组织向美国哥伦比亚特区巡回上诉法院提出上诉。上诉法院发布了一项决定，撤销了联邦能源管理委员会授予Conowingo续牌的决定，并将此事发回联邦能源管理委员会进一步审理。在美国哥伦比亚特区巡回上诉法院发布授权后，我们开始根据年度许可证运营，该许可证自动更新，包含与2021年FERC命令之前生效的许可证相同的条款。
MDE通知我们，由于美国上诉法院的裁决，他们将恢复对401认证的行政复议。作为对MDE概述的程序的回应，下萨斯奎汉纳河守护者协会和切萨皮克（联合）和我们提交了关于401认证的补充简报。 此外，我们提交了一份补充答辩状。我们目前无法进一步预测这一诉讼的结果。鉴于我们预计将颁发50年的许可证，折旧准备金将继续生效至2071年。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注3 -规管事宜
Peach Bottom 2号和3号单元2020年3月6日，NRC批准了第二个 20-年份Peach Bottom 2号和3号机组的许可证续期因此，Peach Bottom 2号和3号机组分别获得了2053年和2054年的运营权。
尽管2020年获得批准，但2022年2月24日，NRC采取行动修改Peach Bottom随后续签的许可证，以回应NRC先前未裁定的听证请求。在其2022年2月的决定中，NRC推翻了自己的决定，并得出结论认为，《国家环境政策法》（NEPA）要求对Peach Bottom随后更新的许可证进行的先前环境审查是不完整的，因为它没有充分解决因更新机组许可证而造成的环境影响。 20年因此，核管制委员会已着手制定规则，修改其条例和指南，以具体解决在随后的许可证续期期间的环境影响。此外，NRC将Peach Bottom许可证的到期日期分别从2053年和2054年修改为2033年和2034年，等待完成更新的NEPA分析。我们预计，一旦核管理委员会对随后的许可证续期所造成的环境影响进行重新评估，许可证到期日期将分别恢复到2053年和2054年。2023年9月，NRC宣布其完成规则制定的时间表已推迟数月，现在打算在2024年8月前完成。这一延迟并没有改变我们的期望，许可证到期日期桃底部将恢复。折旧准备金和ARO假设的退休日期继续假设桃底2号和3号机组将分别运行到2053年和2054年，因为我们预计先前批准的到期日期将恢复。
4. 与客户签订合同的收入
我们确认来自描述向客户转让货品或服务的客户合约的收入，金额为我们预期就交换该等货品或服务有权获得的金额。我们的主要收入来源包括电力、天然气和其他能源相关产品以及可持续解决方案的竞争性销售。下表进一步讨论与该等收入来源相关的履约责任、收入确认及付款条款。该等收入来源并无重大融资成分。
除另有说明外，就下文所述的各重大收入类别及相关履约责任而言，我们有权向客户收取代价，金额与就迄今已完成的履约而向客户转移的价值直接对应。因此，我们一般按我们有权向客户开具发票的金额确认收入。因此，于厘定或分配交易价格时一般并无使用重大判断。
108
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注4--与客户签订合同的收入
收入来源描述履行义务收入确认的时机付款条件
电力销售
通过面向客户的业务向批发和零售客户销售电力和其他能源相关商品
各种，包括电力交付(通常随时间交付)和其他与能源有关的商品，如容量(通常随时间交付)、CMC、ZEC、REC或其他辅助服务(通常在某个时间点交付)
同时为捆绑售电合同发电 (a)
通常在交付给客户后的一个月内
天然气销售
通过面向客户的业务向批发和零售客户销售天然气
各种，包括天然气的交付(通常超时交付)和可持续的天然气属性(通常在某个时间点交付)
随着时间的推移，天然气被输送到客户手中
通常在交付给客户后的一个月内
其他产品和服务
销售其他与能源有关的产品和可持续解决方案，如长期建设和安装能效资产和新的发电设施，主要面向C&I客户
为客户构建和/或安装资产
在整个合同期限内，使用输入法来衡量完成进度，确认收入和相关成本(b)
一般在发票开出之日起30或45天内
__________
(a)某些合同可能包含对我们在整个合同期限内能够获得的收入总额的限制。在这种情况下，我们估计在合同期限内预期收到的扣除限制的总对价，并将预期对价分配给合同中的履约义务，以便在履行履约义务时，在整个合同期限内按比例确认收入。
(b)该方法根据用于履行履约义务的各种投入来确认收入，例如发生的成本和花费的总工时。将确认的收入总额以合同规定的商定金额为基础。这些项目的平均合同期约为18月份。
为了执行某些零售电力和天然气销售合同，我们会产生增量成本。这些成本主要涉及零售经纪费和销售佣金，当作为合同收购成本发生时，这些成本被资本化，通常在合同的相应期限内摊销。这些资本化成本和相关摊销在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内并不重要。
合同余额
合同资产
在我们有权无条件地向客户开具帐单并接受客户的对价之前，我们会将在建造和安装能效资产和新发电设施时确认的收入记录为合同资产。当获得付款的权利变得无条件时，这些合同资产随后被重新分类为应收款。我们在合并资产负债表中分别将合同资产和合同应收账款计入其他流动资产和客户应收账款净额。
109
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注4--与客户签订合同的收入
下表提供了合并资产负债表中反映的合同资产的前滚：
20232022
截至1月1日的期初余额
$130 $149 
重新分类为应收款的金额(127)(81)
已确认收入79 62 
截至12月31日的期末余额
$82 $130 
合同责任
在履行义务履行之前收到或到期的对价时，我们记录合同债务。我们在综合资产负债表中将合同负债计入其他流动负债和其他递延信贷及其他负债。这些合同责任主要与设备服务计划、神秘COS和伊利诺伊州ZEC计划收到或到期的预付对价有关。神秘COS包括已收到或应收到的预付对价，该预付对价与服务期内已确认的收益不同。伊利诺伊州ZEC计划引入了我们在每个交货期收到的总对价的年度上限。ZEC价格是以每兆瓦时的产量为基础制定的，每个计划年度收到的总补偿的最高年度上限，同时要求在每个交付期间交付我们参与设施生产的所有ZEC。如果交付给伊利诺伊州公用事业公司的ZEC超过年度成本上限，如果付款不超过该年度规定的年度成本上限，则可以在随后几年支付。截至2023年12月31日，伊利诺伊州ZEC项目没有未偿还的合同债务，截至2022年12月31日，也不是实质性的。
下表提供了综合资产负债表中所反映的合同负债的前滚：
202320222021
截至1月1日的期初余额
$47 $75 $84 
已收到或到期的对价331 339 251 
已确认收入(338)(367)(263)
合同负债重新分类为持有待售
— — 3 
截至12月31日的期末余额
$40 $47 $75 

下表反映了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度确认的收入，这些收入分别在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日计入合同负债：
202320222021
已确认收入$26 $71 $82 
分配给剩余履约义务的交易价格
下表显示了截至2023年12月31日未履行或部分未履行的履约义务预计在每一年中记录的未来收入金额。本披露仅包括在合同开始时总对价是固定和可确定的合同。平均合同期限因客户类型和商品而异，但从一个月到几年不等。本披露不包括按市值计价的衍生品和某些包含可变数量和/或可变定价的电力和天然气销售合同。
20242025202620272028年及其后总计
剩余履约义务$152 $44 $20 $18 $130 $364 
110
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注4--与客户签订合同的收入
分配给先前已履行的履约义务的交易价格
伊利诺伊州ZEC收入
我们的Clinton和Quad Cities单位与伊利诺伊州的某些公用事业公司签订了合同，要求交付每个计划年度(6月1日至5月31日)生产的所有ZEC，总补偿受每个计划年度的年度上限限制，旨在限制每个公用事业公司客户的ZEC成本。ZEC交付的，如果支付，将导致年度上限被超过，可以在接下来的几年以年份价格支付，只要付款不会超过支付年度的年度上限。自2017年6月1日该计划开始以来的每个规划年度，我们向公用事业公司交付的ZEC都超过了年度补偿上限。
ZEC价格和每个规划年度有效的年度补偿上限由IPA行政决定。2023年6月1日至2024年5月31日规划年度的ZEC价格被确定为每个ZEC 0.30美元，年上限为2.24亿美元。在本规划年度内生产和交付的ZEC将不超过年度上限，从而提供能力来补偿在先前规划年度交付的超过补偿上限的ZEC。2023年，我们确认了218作为ZEC在以前规划年度交付的应收账款，预计将于2024年第三季度付款。截至2023年12月31日，这笔应收账款计入客户应收账款，净额计入综合资产负债表。
PJM业绩奖金
在截至2023年12月31日的年度内，我们确认了以下收益：120绩效奖金(税前)3.8亿欧元(扣除非绩效费用)，主要是由于我们的核舰队在2022年冬季风暴埃利奥特期间表现优异。有关PJM绩效奖金的更多信息，请参见附注3--监管事项。
收入分解
我们将与客户签订的合同确认的收入分解为描述收入和现金流的性质、金额、时机和不确定性如何受经济因素影响的类别。关于收入分类的列报，请参阅附注5--分类信息。
5. 细分市场信息
运营部门是根据CODM在决定如何评估业绩和分配资源时使用的信息确定的。我们有五可报告的区域包括大西洋中部、中西部、纽约、ERCOT和所有其他电力区域，统称为“其他电力区域”。
我们可报告部门的基础是对我们位于不同地理区域的电力业务的综合管理，这在很大程度上代表了ISO/RTO和/或NERC地区的足迹，这些地区利用多种供应来源通过各种分销渠道(批发和零售)提供电力。我们的对冲策略和风险衡量标准也与这些相同的地理区域保持一致。我们每个人的描述五可报告的细分市场如下：
•大西洋中部代表PJM东半部的业务，包括新泽西州、马里兰州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州、特拉华州、哥伦比亚特区以及宾夕法尼亚州和北卡罗来纳州的部分地区。
•中西部代表PJM西半部的业务和MISO在美国的足迹，不包括MISO的南部地区。
•纽约表示NYISO内部的操作。
•ERCOT代表德克萨斯州电力可靠性委员会内的业务，该委员会覆盖德克萨斯州的大部分地区。
•其他电源区域：
•新英格兰表示ISO-NE内的操作。
111
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注5-细分市场信息
•南代表在FRCC，MISO的南部地区的业务，以及SERC不包括在MISO或PJM中的剩余部分。
•西表示WECC中的操作，其中包括CAISO。
•加拿大代表加拿大整个国家的业务，包括AESO、OIESO和MISO的加拿大部分。
CODM评估我们的电子业务活动的表现，并根据营业收入扣除购买的电力和燃料费用(RNF)来分配资源。我们相信，这是一种有用的运营业绩衡量标准，尽管它不是公认会计原则下定义的列报，可能无法与其他公司的列报相比，也可能被认为比本报告中其他地方提供的公认会计原则信息更有用。我们的营业收入包括在2022年2月1日分离之前对第三方的所有销售以及对Exelon公用事业子公司的附属销售。购电成本包括与电力采购和供应相关的所有成本，包括容量、能源和辅助服务。燃料费用包括我们所拥有的一代人的燃料成本和与通行费协议相关的燃料成本。我们其他业务活动的结果不会由CODM定期审查，因此不被归类为运营部门，也不包括在地区应报告的部门金额中。这些活动包括天然气的批发和零售，英国的能源相关销售，以及其他能源相关产品和可持续解决方案的销售，这些产品和可持续解决方案对我们的整体运营结果并不重要。此外，我们在经济对冲活动中未实现的按市值计价的收益和亏损，以及我们在合并和收购中按公允价值记录的与商品合同相关的某些无形资产和负债的摊销，也不包括在地区应报告分类金额中。CODM在作出关于向这些可报告部门分配资源或评估其业绩的决定时，不使用总资产衡量标准。
下表将从与客户签订的合同中确认的收入分类，这些类别描述了收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。收入的细分反映了我们的两种主要产品-电力销售和天然气销售，以及按地理区域提供的电力销售的进一步细分。
下表还显示了截至2023年12月31日、2023年12月、2022年12月和2021年12月31日的年度，可报告部门收入和RNF与我们的总收入和RNF的对账。
 2023
来自外部客户的收入
 与客户签订合同
其他(a)
总计部门间收入总收入
大西洋中部$5,453 $(265)$5,188 $(50)$5,138 
中西部4,846 (191)4,655 3 4,658 
纽约1,910 56 1,966 55 2,021 
ERCOT1,232 109 1,341 5 1,346 
其他电力区域 4,956 908 5,864 (13)5,851 
可报告分部总电力收入
18,397 617 19,014 — 19,014 
天然气总收入
1,859 1,866 3,725 — 3,725 
其他收入合计(b)
585 1,594 2,179 — 2,179 
合并营业收入合计$20,841 $4,077 $24,918 $— $24,918 
112
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注5-细分市场信息
 2022
来自外部客户的收入(c)
 与客户签订合同
其他(a)
总计部门间收入总收入
大西洋中部$5,264 $(105)$5,159 $5 $5,164 
中西部5,164 (507)4,657 (7)4,650 
纽约2,004 (408)1,596 (1)1,595 
ERCOT954 602 1,556 (13)1,543 
其他电力区域 5,035 1,681 6,716 16 6,732 
可报告分部总电力收入
18,421 1,263 19,684 — 19,684 
天然气总收入
2,559 2,408 4,967 — 4,967 
其他收入合计(b)
591 (802)(211)— (211)
合并营业收入合计$21,571 $2,869 $24,440 $— $24,440 

 2021
来自外部客户的收入(c)
 与客户签订合同
其他(a)
总计部门间收入总收入
大西洋中部$4,381 $183 $4,564 $20 $4,584 
中西部4,265 (205)4,060 — 4,060 
纽约1,633 (57)1,576 (1)1,575 
ERCOT896 276 1,172 9 1,181 
其他电力区域 3,937 981 4,918 (28)4,890 
可报告分部总电力收入
15,112 1,178 16,290 — 16,290 
天然气总收入
1,777 1,602 3,379 — 3,379 
其他收入合计(b)
365 (385)(20)— (20)
合并营业收入合计$17,254 $2,395 $19,649 $— $19,649 
__________
(a)包括衍生品和租赁收入。
(b)表示活动未分配给某个地区的。有关包括的活动的说明，请参阅上面的文本。包括未实现的按市值计价的收益$1,399百万美元和损失 $1,188百万美元，以及$633截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。
(c)包括在2022年2月1日分离之前对第三方的所有批发和零售电气销售以及对Exelon公用事业子公司的附属销售。有关附加信息，请参阅附注24-关联方交易。
113
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注5-细分市场信息
 202320222021
 
RNF来自
外部
客户
网段间
RNF		总计
RNF
RNF来自
外部
客户(b)
网段间
RNF		总计
RNF
RNF来自
外部
客户(b)
网段间
RNF		总计
RNF
大西洋中部$2,972 $(48)$2,924 $2,129 $9 $2,138 $2,247 $17 $2,264 
中西部3,252 3 3,255 2,765 (1)2,764 2,717 — 2,717 
纽约1,189 62 1,251 1,061 6 1,067 1,151 10 1,161 
ERCOT588 (6)582 503 (96)407 (668)(157)(825)
其他电力区域 1,270 (30)1,240 952 (31)921 984 (93)891 
可报告细分市场的总RNF9,271 (19)9,252 7,410 (113)7,297 6,431 (223)6,208 
其他(a)
(354)19 (335)(432)113 (319)1,055 223 1,278 
总RNF$8,917 $— $8,917 $6,978 $— $6,978 $7,486 $— $7,486 
__________ 
(a)其他代表未分配给某一区域的活动。有关包括的活动的说明，请参阅上面的文本。主要包括：
•未实现按市值计价的亏损共$9721000万美元和 $1,013百万美元，收益为$565截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为百万美元；以及
•加速核燃料摊销与已宣布的工厂提前退役有关，见附注7--工厂提前退役#美元。148在截至2021年12月31日的一年中，
(b)有关附加信息，请参阅附注24-关联方交易。
6. 应收帐款
未开单的客户收入
我们记录了$372百万美元和美元564 于2023年12月31日及2022年12月31日的合并资产负债表中，未出账单的客户收入为百万元。
销售客户应收账款
2020年4月8日，我们全资拥有的远离破产的特殊目的实体NER与多家金融机构和一家商业票据渠道(买方)达成了一项循环应收账款融资安排，以出售某些客户应收账款(融资)。2022年8月16日，我们签署了一项关于该机制的修正案，将该机制的最高资金限额从#美元提高到900百万至美元1.1并将贷款期限延长至2025年8月15日，除非各方根据其条款经双方同意续期。根据该机制，NER可将符合条件的短期客户应收账款出售给购买者，以换取现金和附属利息。转移在合并财务报表中报告为应收账款的销售。出售给买方的应收账款在收款中的附属权益称为DPP，反映在综合资产负债表的其他流动资产中。
该融资机制要求符合条件的应收款余额保持在从买方收到的现金收益余额的基础上或以上。若合资格应收账款减少至低于该余额，本行须向买方偿还现金。当符合条件的应收账款超过现金收益时，我们有能力将收到的现金增加到最高资金限额。这些现金流入和流出影响民进党。
114
目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注6-应收账款
下表汇总了出售某些应收款的影响：
截至12月31日，
20232022
按公允价值转让的已取消确认的应收款$1,516 $1,615 
减去：收到的现金收益
300 1,100 
民进党$1,216 $515 
截至12月31日止年度，
202320222021
应收账款销售损失(a)
$75 $69 $36 
_________
(a)反映在综合经营报表和全面收益表中的运营和维护费用。这是出售给融资机制的应收账款被折现的金额，仅限于信贷损失。

截至12月31日止年度，
202320222021
新转账的收益(a)
$3,649 $6,108 $6,095 
从DPP收到的现金并再投资于该基金(b)
8,140 4,764 3,502 
现金收入再投资于该基金$11,789 $10,872 $9,597 
_________
(a)出售给贷款机构的客户应收账款为#美元。11,746百万，$11,274百万美元，以及$9,747截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万。
(b)不包括$8002023年向买家支付的现金净额为100万美元2002022年从购买者那里收到的现金净收益为1百万美元，或1美元4002021年从购买中获得的现金收益为1.2亿美元。
我们在应收账款转移后的损失风险仅限于未偿还的DPP。DPP的支付不受除拖欠和应收账款转账信用损失以外的重大风险的影响。
我们在综合现金流量表中确认销售时从经营活动的现金流量中收到的现金收益。DPP的收集和再投资在现金流量表合并报表的投资活动的现金流量中确认。
更多信息见附注18--金融资产和负债公允价值和附注22--可变利息实体。
客户应收账款的其他销售
根据供应商收费，我们必须向公用事业公司出售客户应收账款。下表列出了已售出的应收账款总额：
截至12月31日止年度，
202320222021
已售出应收账款总额$356 $423 $147 
7. 工厂提前退役
我们不断评估影响我们工厂当前和预期经济价值的因素，包括但不限于：市场电价、产能拍卖结果、潜在的立法和监管解决方案，以确保工厂通过无碳排放、可靠性或燃料安全提供的好处得到公平补偿，以及美国环保局要求减少碳和其他排放的潜在规则的影响，以及各州实施这些最终规则的努力。我们仍然致力于为我们的核电站继续运营，并根据伊利诺伊州CMC(拜伦、德累斯顿和布雷德伍德)、伊利诺伊州(克林顿和夸德城市)、新泽西州ZEC计划(塞勒姆)和纽约CES(菲茨帕特里克、吉纳和九里点)获得国家支持的付款，假设每个计划都继续有效。而目前的ZEC
115



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注7--工厂提前退役
纽约州的核项目将于2029年结束，该州已经承认，我们的核资产对于实现其清洁能源目标至关重要，我们相信，纽约州将在2029年后继续推动支持该州核电的政策。随着爱尔兰共和军的通过，我们预计我们的许多核资产将至少运行到2032年底结束的核PTC期间。为了实现长期运营，我们计划提交申请，将我们核舰队的许可证延长到80根据联邦或州政策或两者结合获得持续支持的单位的年限。有关站点折旧准备的更多信息，请参见附注8--财产、厂房和设备；有关ARO的更多信息，请参见附注10--资产报废义务。
核能发电
2020年8月27日，我们宣布打算于2021年9月永久停止在拜伦和2021年11月在德累斯顿的业务。2021年9月15日，我们宣布，如果有机会根据伊利诺伊州清洁能源法获得额外收入，我们已经撤销了之前让拜伦和德累斯顿退休的决定。我们的拜伦、德累斯顿和布雷德伍德核电站都获得了CMC合同。
2021年，我们扭转了美元812000万美元的遣散费和13在2020年最初记录在运营和维护费用中的与提前退休相关的其他一次性费用中有1.6亿美元。此外，我们将两个设施的预期经济使用年限分别更新为2044年和2046年，拜伦1号和2号机组分别更新为2029年和2031年，德累斯顿2号和3号机组分别更新为2029年和2031年，即每个机组各自的NRC运营许可证终止。因此，从2021年9月15日开始对折旧进行了调整，以反映这些延长的使用寿命估计。见附注10--资产报废债务，了解最初决定和随后推翻提前退役拜伦和德累斯顿的决定所引起的核退役ARO余额变化的更多细节。
下表汇总了最初决定和随后推翻提前退休拜伦和德累斯顿的决定对截至2021年12月31日的年度综合经营和全面收益报表的总影响：
损益表费用(税前)
截至2021年12月31日止的年度
折旧及摊销
人民币加速贬值(a)
$1,805 
日本政府加快了核燃料摊销148 
运营和维护
*一次性收费(94)
*及其他指控9 
*合同抵销(b)
(451)
总计$1,417 
_________
(a)包括工厂资产的加速折旧，包括任何ARC。
(b)反映ARO增值、ARC折旧、ARO重新计量的合同抵销，不包括NDT基金中的任何收益变化。由于无法确认ComEd的监管资产，拜伦单位从2021年第二季度开始的退役相关影响没有得到抵消。2021年9月15日，我们推翻了之前让拜伦退休的决定，从那一天起恢复了对拜伦的合同抵消。根据与国际商会的监管协议，只要与退役相关的净累计活动导致COMED的监管责任，与退役相关的活动就会在综合业务和全面收益报表中抵消。抵销导致对ComEd的非流动应付款进行同等调整。有关更多信息，请参阅附注10--资产报废义务。
116



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

注7--工厂提前退役
其他世代
2018年3月，我们通知ISO-NE，我们计划在没有进行适当评估可靠性和区域燃料安全的监管改革的情况下提前淘汰神秘发电站的8号和9号机组(“神秘8号和9号”)。此后，ISO-NE确定需要神秘8号和9号来确保该区域的燃料安全，并与这两个单位签订了2022年6月1日至2024年5月31日期间的服务费用协议。该协议于2018年12月获得FERC批准。2020年8月，我们宣布将在2024年5月服务成本承诺到期时永久停止神秘8号和9号的发电运营。有关Mytic的服务成本协议的其他讨论，请参见注3-监管事项。由于缩短神秘8号和9号的预期经济使用年限而产生的年度财务影响，对本报告所述期间并不重要。
8. 物业、厂房和设备
下表按资产类别汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日的物业、厂房和设备：
资产类别2023年12月31日2022年12月31日
电式$32,889 $30,804 
核燃料(a)
5,503 5,106 
正在进行的建筑工程1,133 630 
其他财产、厂房和设备14 8 
物业、厂房和设备合计39,539 36,548 
减去：累计折旧(b)
17,423 16,726 
财产、厂房和设备、净值$22,116 $19,822 
__________
(a)包括处于制造和安装阶段的核燃料#美元1,2651000万美元和300万美元937截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
(b)包括反应堆堆芯核燃料累计摊销费用#美元2,4841000万美元和300万美元2,657截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。
下表列出了每种资产类别的平均使用年限：
资产类别平均使用寿命(年)
电式
1-60
核燃料
1-8
其他财产、厂房和设备
1-10
除Clinton、Dresden 2和3号机组、Ginna、NMP 1号机组、Peach Bottom 2和3号机组以及Conowingo外，折旧准备金是根据核电站的估计使用年限计算的，一般与NRC运营许可证的期限相符。克林顿、德累斯顿2号和3号机组、Ginna、NMP 1号机组和Peach Bottom 2号和3号机组的折旧准备金都假设有额外的20超过当前许可证到期数年。Conowingo的折旧准备金是基于到2071年的估计使用寿命，因为预计将发放50年的许可证。有关Peach Bottom和Conowingo的许可证续签的更多信息，请参见注3-监管事项。
从2020年8月开始，拜伦和德累斯顿的折旧准备金分别基于它们宣布的关闭日期2021年9月、2021年11月和2024年5月。2021年9月15日，我们更新了拜伦和德累斯顿的估计使用寿命，以反映每个单位可用的NRC运营许可证的终止。从2022年第三季度开始，我们更新了与2029年执照续期一致的德累斯顿折旧拨备。有关Peach Bottom和Conowingo的许可证续签的更多信息，请参见注3-监管事项。有关拜伦和德累斯顿影响的更多信息，请参见注7--工厂提前退役。
发电的年折旧率为3.26%, 3.46%，以及8.67截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2%。核燃料摊销按生产单位法计入燃料费用，不计入年度折旧率。
117



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注9--共同拥有的发电厂
9. 共同拥有的发电厂
截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，我们在共同拥有的核电站中的重大不可分割所有权权益如下：
核能发电
四合一城市桃子
底端		萨利姆九里点单元2South Texas Project
运算符星座星座PSEG核星座STPNOC
所有权权益75.00 %50.00 %42.59 %82.00 %44.00 %
我们截至2023年12月31日的份额
运行中的工厂$1,263 $1,552 $781 $1,073 $1,089 
累计折旧805 689 357 292 5 
正在进行的建筑工程8 14 49 35 13 
我们截至2022年12月31日的份额
运行中的工厂$1,243 $1,534 $772 $1,063 $— 
累计折旧761 659 328 256 — 
正在进行的建筑工程7 12 23 26 — 
我们不可分割的所有权权益由我们的资金提供资金，所有业务都按比例合并，与我们的所有权权益一致。我们应占共同拥有的工厂的直接费用计入购入的电力和燃料以及综合经营和全面收益报表中的运营和维护费用。
10. 资产报废债务
核退役资产报废义务
在永久停止运作之后，我们有法律义务使我们的核电站退役。为了估计我们的核退役义务，我们使用了概率加权贴现现金流模型，该模型在逐个单位的基础上考虑了包括重大估计和假设在内的多种结果情景，并基于退役成本研究、成本上升率、概率现金流模型和贴现率。我们每年更新我们的ARO，除非情况需要更频繁地更新，基于我们对最新成本研究的审查，以及我们对分配给各种情况的成本上升因素和概率的年度评估。我们在2019年永久停止运营后，开始让TMI核电站退役。关于锡安站退役的进一步讨论见下文。
由于估计现金流的变化和时间的变化，个别单位ARO的变化对财务报表的影响通常会导致综合资产负债表中的物业、厂房和设备的ARC发生相应的变化。如果非监管协议单位的ARO减少而没有任何剩余的ARC，则相应的变化在合并经营报表和全面收益表中记为运营和维护费用的减少，而相应的
118



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注10--资产报废债务
在没有任何剩余ARC的情况下，监管协议单位的减少导致综合资产负债表中与监管协议单位相关的应付款增加。
下表提供了从2022年1月1日至2023年12月31日综合资产负债表中反映的核退役ARO的前滚情况：
20232022
截至1月1日的期初余额
$12,500 $12,676 
由于估计未来现金流的变化和时间安排而净增加(减少)
411 (648)
吸积费用582 532 
收购STP的共同所有权(b)
429 — 
与工厂退役有关的费用(31)(60)
截至12月31日的期末余额(a)
$13,891 $12,500 
__________
(a)包括 $301000万美元和300万美元40 于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本集团分别以百万美元作为应收账款的流动部分，计入综合资产负债表的其他流动负债。
(b)反映了我们对STP停用义务的估计份额。有关其他信息，请参见附注2 -合并、收购和处置。
净$4112023年，由于估计退役现金流量的金额和时间发生变化，ARO增加了100万美元，这是由多项调整推动的，包括以下内容：
•增长约$6102010年12月31日，由于费用上涨率上升，减少了200万美元，但被贴现率上升部分抵消。
•净增加约$470由于更新了整个船队干桶储存的成本假设，以及修订了德累斯顿、利默里克和桃底的成本研究，
•净减少约$675由于Ginna、NMP 1号机组和Salem的假定退役日期发生变化，
2023年ARO更新导致减少$68百万营业额截至2023年12月31日止年度，本集团于综合经营及全面收益表中的营业额及维修开支如下：
净$6482022年，由于估计退役现金流量的金额和时间发生变化，ARO减少了100万美元，这是由于年内多次调整所致，包括：
•净减少约$790由于贴现率上升，部分被成本上升率(主要是劳动力和能源)上升所抵消。
•大约减少了$235由于爱尔兰共和军的通过以及克林顿和德累斯顿工厂的有用寿命延长，假定的退休日期发生了变化。有关更多信息，请参阅附注3--管理事项。
•增长约$320由于我们纽约核电站预计退役时间表的修订，导致我们从Exelon分离出来，如下所述。
•净增加约$75由于我们完成了纽约核电站、Quad Cities、卡尔弗特悬崖和三里岛的最新成本研究，估计退役成本增加，导致退役成本增加。
2022年ARO更新的结果是减少；减少共$226截至2022年12月31日的年度的运营和维护费用，在综合运营和全面收益表中为百万美元。
119



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注10--资产报废债务
无损检测基金
根据核管理委员会的要求，已经为我们的每个核单位设立了NDT基金，以履行我们的核退役义务，并且根据核管理委员会的要求，在所有退役活动完成之前，不得出于支付退役费用以外的原因从这些基金中提取资金。一般来说，为某一特定单位设立的无损检测基金不得用于资助任何其他单位的退役义务。
与我们的核电机组有关的无损检测资金是从以前的业主及其各自的公用事业客户那里收取的资金提供的。PECO被授权通过退役前PECO核电站的监管费率以收入形式筹集资金，这些资金收集计划在这些前PECO核电站的运营寿命内进行。从PECO客户那里收取的金额将汇给我们，并存入为其收取资金的单位的NDT资金。PECO每五年向PAPUC提交一次费率调整，反映PECO根据更新的基金余额和估计的退役成本计算出的每个前PECO单位退役所需的估计金额。费率调整用于确定可向PECO客户收取的金额。2022年3月31日，PECO向PAPUC提交了核退役成本调整文件，提议每年从客户那里收回约美元41000万美元。2022年8月19日，PAPUC批准了这一申请，新费率于2023年1月1日生效。
此外，对于新收购的STP单位，我们将按照我们的比例维持这些单位的退役信托基金44%所有权。我们还保留通过PUCT通过CenterPoint Energy Houston Electric，LLC和AEP Texas，Inc.获得额外退役资金的权力。
为每个发电站机组确定的退役所需的任何资金缺口，通常都需要由我们提供资金，但沙田核电站和前PECO核电站除外。如果无损检测资金出现短缺，我们有权通过前PECO单元和STP的公用事业佣金向各自的公用事业客户收取额外的金额。前PECO单位额外金额的收取受到某些限制和门槛的限制，这是PAPUC的一项命令所规定的，该命令限制与第一美元相关的金额的收取。50信托基金与退役费用相比的任何缺口，以及5所有前PECO部门的任何额外短缺的百分比。最初的$501000万美元和最高5任何额外的差额的%将由我们承担。除了以前的PECO机组和STP，没有任何追索权可以为我们的任何其他核电机组向公用事业客户收取额外的金额。
关于监管协议单位，在所有退役完成后，任何保留在NDTS中的资金都必须退还给各自的公用事业客户，但受某些限制的限制，这些资金允许与我们分享与前PECO单位相关的多余资金。至于我们的其他核单位，我们保留退役后的任何剩余资金。然而，在CENG收购Nine Mile Point和Ginna工厂并与某些监管机构达成和解时，适用与无损检测基金有关的某些条件，如果满足这些条件，可能会导致向某些第三方付款(追回)的义务。对于九里点和金纳，只有在所需的退役活动停止或没有及时开始或完成的情况下，才会触发追回规定。如果为九里点触发了追回拨备，则根据触发事件，金额等于50从协议规定的非退役活动资金中提取的总金额的百分比，或50信托基金中超出退役所需金额(包括SNF管理和场地修复)的任何多余资金的%将支付给九里点卖家。如果对Ginna触发了追回条款，则应向Ginna卖家支付相当于因未完成任何所需退役活动而实现的任何估计成本节约的金额。我们希望遵守适用的法规，并及时开始和完成所有必要的退役活动。
我们总共有NDT资金吴元元16,398万 及$14,127截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。自.起2023年12月31日，有不是T的当前部分他拒绝提供资金。$13截至2022年12月31日，无损检测资金中有1.8亿是流动资金，并计入综合资产负债表中的其他流动资产。关于无损检测基金活动的补充资料，见附注23--财务补充资料。
120



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注10--资产报废债务
监管协议单位的会计影响
有关监管协议单位会计政策的其他信息，请参阅附注1-列报基础。
就前PECO单位及STP而言，鉴于对称结算条款容许在出现缺口时继续向各自的公用事业客户收回退役成本，以及吾等有责任最终向各自的公用事业客户退还多余的资金(所有七个前PECO单位的合计基础及STP的相关公用事业客户基础)，与退役有关的活动一般会在综合营运及全面收益报表中予以抵销，而不论NDT资金预期是否超过或低于估计退役责任总额。综合经营报表和全面收益表中与退役相关活动的抵销导致对非流动应付账款或非流动应收账款的同等调整。现有PECO或STP监管协议的任何变化都可能影响我们抵消综合经营报表和全面收益表中与退役相关活动的能力，对我们综合财务报表的潜在影响可能是重大的。
对于前ComEd装置，由于不允许从ComEd客户那里进一步回收，我们保留最终将任何未使用的NDT退还给ComEd客户的义务(按单位计算)，只要相关NDT投资余额预计超过每个装置的估计退役义务总额，与退役相关的活动将在综合运营和全面收益报表中抵消，这导致我们确认非流动应付款项。然而，鉴于不对称结算拨备不允许在出现缺口时继续从ComEd客户那里收回，不允许确认与前ComEd单位相关的应收账款，该单位与退役相关活动的会计将不会被抵消，在此期间对合并经营报表和全面收益的影响可能是重大的。截至2021年12月31日的年度，税前费用为193与退役有关的活动的综合业务报表和全面收入中记录了100万美元，由于合同抵销暂时中止，拜伦单位没有抵销这些活动。2021年9月15日，我们推翻了之前决定让拜伦退休的决定，并对前面讨论的拜伦的ARO进行了相应的调整，从该日期起，我们恢复了对拜伦的合同抵消。
下表列出了我们为STP向ComEd和PECO以及CenterPoint Energy Houston Electric，LLC和AEP Texas，Inc.支付的非流动应付款，这些款项在截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表中被记录为与监管协议单位相关的应付款：
截至12月31日，
20232022
科米德$2,955 $2,660 
PECO278 237 
CenterPoint Energy休斯顿电气有限责任公司338— 
AEP德克萨斯公司117— 
与管制协议单位相关的应付款$3,688 $2,897 
截至2023年12月31日，除锡安(见下文锡安站退役)外，所有前ComEd单位与退役有关的活动目前在综合业务报表和全面收益报表中抵销。
非监管协议单位的退役相关活动反映于综合经营及全面收益表内的营运及维护费用、折旧及摊销费用及其他净额内。
锡安车站退役
2010年，我们完成了一项ASA，根据该协议，Zion Solutions承担了锡安站退役的责任，我们将锡安站的几乎所有资产，包括相关的无损检测资金，转移到了Zion Solutions。2023年11月16日，Zion Solutions完成了合同义务，并将NRC
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注10--资产报废债务
把执照还给我们。我们将在锡安站储存SNF，直到它被移交给能源部进行最终处置，并完成与SNF干式储存设施相关的所有剩余退役活动。
任何维持SNF和退役SNF存储设施所需的资金短缺，最终都需要由我们提供资金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，与锡安的SNF存储设施相关的ARO为$139百万美元和美元1382000万美元，可用于资助这一义务的无损检测资金为#美元。62百万美元和美元58分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
NRC最低资金要求
核管理委员会的条例要求核电设施的持牌人提供合理的保证，保证在设施使用寿命结束时，有规定的最低数额的资金可供退役。估计退役债务采用与综合资产负债表中记录的ARO不同的NRC方法计算，这主要是由于估计中包括的成本类型、估计该等成本的基础以及关于将使用的退役替代方案、潜在的许可证续期、退役成本上升以及NDT基金增长率的假设的差异。根据NRC的规定，如果根据NRC方法计算的放射性退役的最低资金要求大于同样根据NRC方法计算的NDT基金的未来价值，则NRC要求解决短缺问题，其中可能包括进一步的资金或其他财务担保。
在2023年12月31日使用NRC方法对放射性退役成本进行最低供资计算时使用的关键假设包括：(1)只考虑每个单元清除放射性污染的成本；(2)逐个单元选择使用通用的、非现场特定成本估计；(3)考虑每个单元只有一个退役方案；(4)工厂在其当前许可证寿命结束时停止运行(尚未获得续签的那些单元没有假定的许可证续签)；(5)假设当前名义美元成本估计数既没有在预期退役期间增加，也没有使用CARFR贴现；和(6)假设无损检测基金的年度税后回报。2% (3前PECO单位的百分比，由PAPUC指定)。
相比之下，我们用来确定ARO和预测截至2023年12月31日NDT资金目标增长的关键标准和假设包括：(1)使用至少每五年更新一次的现场特定成本估计；(2)在ARO估计中包括退役该单元所需的所有法律上不可避免的成本(例如，某些单元的放射性退役和全面现场恢复、停止运营后和能源部验收后的现场SNF维护和储存，以及某些LLRW的处置)；(3)在适用的情况下，考虑在下列可能的情况下完成退役和现场恢复活动的多种情况10至70在工厂停止运营或当前获得许可的运营年限结束后数年内；(4)考虑多种寿命结束的情况；(5)按未来估计费用的现值计量债务和ARO的年平均增值约4%通过一段大约30单位延长使用年限结束后数年；及(6)估计无损检测基金的年度目标税前回报6.1%至7.1%(而过去5年的平均税前回报率为大约8.0%).
我们被要求根据截至12月31日的价值，按单位向NRC提供两年一次的报告(已经退役或许可证到期五年内的单位每年一次)，说明我们达到NRC最低资金水平的能力。根据信托基金的价值，我们可能需要采取措施，例如通过担保债券、信用证或母公司担保提供财务担保，或向信托基金提供额外捐款，这可能是重大的，以确保信托基金有足够的资金，并满足NRC的最低资金要求。因此，我们的现金流和财务状况可能会受到重大不利影响。
我们于2023年3月23日向NRC提交了所有单元的两年一次的退役资金状况报告，包括我们关闭的单元，但锡安站除外，该报告包含在由Zion Solutions，LLC提交给NRC的另一份报告中。状态报告显示，截至2022年12月31日，除桃底1号机组外，所有机组都有足够的退役资金保证。作为前PECO工厂，退役桃底1号机组的财务保证由NDT基金提供，从PECO客户那里收取，并有能力根据批准的PAPUC费率调整这些收集。有关更多信息，请参阅上文的NDT资金部分。此外，STP单位证明了足够的
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注10--资产报废债务
在STPNOC于2023年3月29日提交给NRC的退役资金状况报告中，提供了截至2022年12月31日的退役资金保证。
我们将在2024年3月31日之前向NRC提交下一份退役资金状况报告。这份报告将反映截至2023年12月31日，包括锡安在内的关闭单元以及许可证到期五年内的任何单元的退役资金状况。我们预计资金状况报告将证明除桃底1号机组外的所有机组都有足够的资金保证。如上所述，退役桃底1号机组的财务保证是由PECO客户提供的。此外，我们在2023年11月1日收购了一家44STPNOC将于2024年3月提交%的利息。状况报告将证明截至2023年12月31日有足够的资金保证。
随着信托基金的未来价值因市场状况而变化，我们单位的NRC最低资金状况也将发生变化。此外，如果与PAPUC或PUCT的监管协议发生变化，目前允许从公用事业客户那里收取退役前PECO和STP单元的金额，这些工厂的NRC最低资金状态可能会在随后的NRC提交日期发生变化。
从Exelon分离出来的影响
符合先例的条件是，2021年12月16日，NYPSC批准我们从Exelon分离，并接受了联合提案中的条款，该条款在2022年2月1日结束分离时具有约束力。作为联合提案的一部分，除其他项目外，我们预计在我们每个Ginna和Fitzpatrick机组的许可寿命结束后20年内，以及从NMP最后一个运营单元的许可寿命结束后20年内，完成必要的放射性退役和场地修复活动，以实现NRC的部分场地释放(释放场地供无限制使用，但任何现场干桶储存除外)。虽然联合提案具有灵活性，但如上所述，在2022年第一季度，与我们纽约核电站相关的ARO有所增加。
联合提案还需要捐款#美元。15该基金将于2022年1月向国家管理计划2号机组的NDT提供1000万美元，并要求在退役和场地恢复期间建立各种财务保证机制，包括每个装置的最低NDT余额(根据退役的特定阶段进行调整)，以及随着场地恢复的进展每年更新的站点恢复成本的母公司担保，如果我们降至投资级以下，必须用第三方担保债券或同等金融工具取代这一担保。
有关分离的其他信息，请参阅附注1--列报依据。
非核资产报废债务
我们有与我们的天然气、石油和可再生发电设施相关的工厂关闭成本的ARO，包括减少石棉、拆除某些储罐、将租赁土地恢复到建设可再生发电站之前的状态，以及其他与退役相关的活动。有关ARO会计政策的其他信息，请参阅附注1--列报基础。
下表提供了从2022年1月1日至2023年12月31日综合资产负债表中反映的非核ARO的前滚：
20232022
截至1月1日的期初余额
$239 $216 
由于估计未来现金流的变化和时间安排而增加的净额14 18 
吸积费用14 11 
资产剥离(9)(1)
付款(1)(5)
截至12月31日的期末余额
$257 $239 
.
123



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注11-租约
11. 租契
承租人
我们有经营租约，我们是承租人。重要的租赁类型是合同发电、房地产以及车辆和设备。下表概述了截至2023年12月31日的租赁协议的其他条款和条件。我们在2023年、2022年或2021年没有物质融资租赁。
以年为单位
剩余租赁条款
1-32
延长期限的选择
2-30
在以下范围内终止的选项1
经营租赁费用的构成如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
经营租赁成本$96 $109 $161 
可变租赁成本146 169 168 
总租赁成本(a)
$242 $278 $329 
__________
(a)不包括$501000万，$491000万，$44分别于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度录得分租收入1,000万元。
下表提供了有关综合资产负债表中有关经营租赁ROU资产和租赁负债列报的补充信息：
截至12月31日，
20232022
经营租赁ROU资产(a)
其他递延借记和其他资产$494 $545 
经营租赁负债(a)
其他流动负债67 67 
其他递延信贷和其他负债583 643 
经营租赁负债总额$650 $710 
__________
(a)运营ROU资产和租赁负债包括$2121000万美元和300万美元334截至2023年12月31日，与合同发电量相关的金额分别为4.6亿美元和2.8亿美元2481000万美元和300万美元377截至2022年12月31日，分别为2.5亿美元。

经营租赁的加权平均剩余租期(年数)和加权平均贴现率如下：
截至12月31日，
202320222021
加权平均剩余租期8.49.310.1
加权平均贴现率5.0 %5.0 %5.0 %
124



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注11-租约
下表载列我们经营租赁的未贴现现金流量与我们于二零二三年十二月三十一日的综合资产负债表所记录的经营租赁负债的对账：
2024$101 
2025104 
2026104 
2027102 
2028103 
此后325 
租赁付款总额839 
减去：推定利息189 
经营租赁负债$650 
与经营租赁有关的补充现金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$102 $114 $162 
以经营租赁债务换取的净收益资产13 14 2 
出租人
我们有经营租赁，我们是出租人。主要租赁类型为合约发电及房地产。 下表概述截至2023年12月31日租赁协议的其他条款及条件。
以年为单位
剩余租赁条款
1-17
延长期限的选择
1-20
租赁收入的构成如下：
截至12月31日止年度，
202320222021
经营租赁收入$51 $51 $47 
可变租赁收入248 258 261 
下表列出了我们预计将于2023年12月31日收到的租赁付款的到期日分析：
2024$48 
202548 
202649 
202749 
202848 
此后85 
总计$327 
12. 资产减值
每当事件或环境变化显示长期资产或资产组的账面价值可能无法收回时，我们就评估该资产或资产组的账面价值是否可收回。指标
125



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注12-资产减值
减值可能包括不断恶化的商业环境，包括但不限于能源价格下降、资产状况或计划在长期资产使用年限结束前大量处置。我们通过比较未贴现的预期未来现金流量与存在减值指标时的账面价值来确定长期资产或资产组是否存在潜在减值。当未贴现现金流分析显示长期资产或资产组可能无法收回时，减值亏损金额乃通过计量长期资产或资产组的账面值超出其公允价值而厘定。公允价值分析主要基于使用重大不可观察投入(第3级)的收益法，包括收入和发电预测、预计资本和维护支出以及贴现率。所用假设的变化可能会导致关于一项资产或资产组的可恢复性的不同结论，从而可能导致我们的长期资产未来出现重大减值。一般情况下，长期资产或资产组的税前减值损失在综合经营和全面收益报表中计入运营和维护费用。
新英格兰资产集团
2021年第二季度，该资产集团投资组合价值的整体下降表明，这家新英格兰资产集团的账面价值可能受到损害。我们完成了对新英格兰资产集团估计的未贴现未来现金流的全面审查，得出的结论是账面价值不可收回，其公允价值低于其账面价值。因此，税前减值费用为1美元。3502021年第二季度录得4.5亿美元运维费用在综合经营和全面收益表中。
13. 无形资产
商誉
下表列出了截至2023年12月31日、2023年和2022年的商誉账面金额。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度内并无减值亏损.
商誉
2022年12月31日的余额$47 
收购STP所产生的商誉(a)
378 
2023年12月31日的余额$425 
__________
(a)有关更多信息，请参阅附注2-合并、收购和处置。

有关商誉的政策，请参阅附注1-列报基础。我们的经营部门也被视为商誉减值评估的报告单位。2023年确认的商誉已完全分配给ERCOT运营部门。
其他无形资产和负债
我们的其他无形资产和负债，包括在合并资产负债表中的其他流动资产、其他递延负债和其他资产、其他流动负债、其他递延信贷和其他负债中，包括截至2023年12月31日、2023年和2022年的以下内容。以下所示的无形资产和负债一般按直线摊销，但未摊销能源合同除外，这些合同是按预期实现的基础现金流摊销的：
2023年12月31日2022年12月31日
毛收入累计摊销网络毛收入累计摊销网络
未摊销能源合同$1,892 $(1,631)$261 $1,960 $(1,708)$252 
客户关系242 (167)75 356 (265)91 
总计$2,134 $(1,798)$336 $2,316 $(1,973)$343 
126



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注13--无形资产
下表汇总了截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的每个年度与我们其他无形资产和负债相关的摊销费用：
截至2013年12月31日止年度，
摊销费用(a)
2023$58 
202261 
202180 
__________
(a)有关未摊销能源合同摊销的更多信息，见附注23--补充财务信息。

下表汇总了截至2023年12月31日与我们其他无形资产和负债相关的预计未来摊销费用：
截至12月31日止的年度，预计未来摊销费用
2024$62 
202558 
202651 
202737 
202831 
2029年及其后97 
14. 所得税
所得税补贴或福利的组成部分
所得税由以下部分组成：
截至12月31日止年度，
2023
2022
2021
联邦制
当前$464 $219 $394 
延期301 (655)(153)
ITC摊销(15)(15)(15)
状态
当前142 34 36 
延期(33)29 (37)
所得税(福利)费用总额
$859 $(388)$225 
127



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注14--所得税
费率对账
实际所得税税率与美国联邦法定税率不同，主要原因如下：
截至12月31日止年度，
2023(a)
2022(b)
2021(a)
美国联邦法定利率21.0 %21.0 %21.0 %
(减少)因以下原因而增加：
州所得税，扣除联邦所得税优惠后的净额(c)
3.5 (9.2)— 
合格无损检测基金损益10.3 46.3 165.1 
摊销投资税收抵免，包括按基差递延纳税(0.5)2.2 (9.0)
生产税抵免和其他抵免(0.6)7.7 (28.7)
非控制性权益0.4 (0.3)(3.0)
其他(d)
1.0 3.9 2.6 
有效所得税率(e)
35.1 %71.6 %148.0 %
_________
(a)正百分比表示所得税费用。负百分比代表所得税优惠。
(b)由于2022年期间出现税前亏损，因此负百分比代表所得税支出。正百分比代表所得税优惠。
(c)包括($4)百万元及$302023年和2022年分别与州税率变化和某些州税收状况有关的100万人。
(d)主要与2023年不允许的超额人员薪酬和#美元有关322022年记录的上期所得税调整数为100万。
(e)2023年有效税率的变化主要是由于与2022年的税前亏损相比，2023年实现的无损检测收入和显着的税前收入的影响。

税额差异和结转
截至2023年12月31日、2023年和2022年的暂时性差异和结转产生了很大一部分递延税资产(负债)的税收影响如下：
2023年12月31日2022年12月31日
植物基础差异$(3,130)$(3,005)
权责发生制合同
(32)(35)
衍生品和其他金融工具984 43 
递延养恤金和退休后债务(314)287 
核退役活动(640)(371)
税损结转，扣除估值免税额后的净额47 67 
税收抵免结转— 179 
对伙伴关系的投资(193)(205)
其他，净额460 407 
递延所得税负债(净额)(2,818)(2,633)
未摊销的ITCs(339)(354)
递延所得税负债总额(净额)和
未摊销的ITCs		$(3,157)$(2,987)

128



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注14--所得税
下表提供了我们的结转，其中与国家相关的项目是按后分摊的基础上列报的，以及截至2023年12月31日的任何相应的估值津贴：
联邦制2023年12月31日
联邦一般业务信用结转和其他结转$— 
净营业亏损或贷记结转开始到期的年份2043
状态
国家净营业亏损和其他结转477 
州税收属性的递延税金(净额)21 
关于国家税收属性的估值免税额(10)
外国
国外净营业亏损和其他结转145 
外国税收属性的递延税金(净额)36 
未确认的税收优惠
截至2023年、2022年和2021年12月31日的12个月，我们未确认的税收优惠并不是实质性的，如果得到确认，将不会对我们的有效税率产生重大影响。此外，预计这些数额在未来12个月内不会大幅增加或减少。
确认的利息和罚款总额
我们没有记录与综合资产负债表中反映的税务状况相关的重大利息和罚金支出。利息费用和罚金费用分别计入利息费用净额和其他净额，并在合并经营报表和全面收益表中计入其他收入和扣除。
主要司法管辖区可供评税的课税年度说明
主要司法管辖区
开放年(a)
联邦综合所得税申报表2010-2022
伊利诺伊州单一企业所得税申报表2012-2022
新泽西州单独的企业所得税申报表2017-2018
新泽西州合并企业所得税申报表2019-2022
纽约合并企业所得税申报表2015-2022
宾夕法尼亚州单独的企业所得税申报单2020-2022
__________
(a)可供评估的纳税年度包括我们被Exelon合并的年份。有关这些开放年度的税务责任，请参阅下文《税务协定》下的讨论。
其他税务事项
税收优惠的分配
分离前，我们与Exelon和Exelon的其他子公司签订了一项协议，规定分配合并的税收负债和利益(税收分享协议)。《分税制协定》规定，每一方分配的税额与该方单独纳税时所应缴纳的税额类似。此外，可归因于Exelon的任何联邦和州福利净额都重新分配给了双方。这笔拨款被视为Exelon对领取福利的一方的贡献。
在2021年12月31日，根据税收分享协议，Exelon向我们分配的税收优惠为$641000万美元。
《税务协定》
关于分离，我们与Exelon签订了税务协议(TMA)。TMA管辖我们和Exelon在分离后各自的权利、责任和义务
129



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注14--所得税
有关美国联邦、州、地方和外国所得税、其他税务事项和相关纳税申报表的纳税义务和利益、纳税属性、纳税申报表、税务竞争和其他税收分享。
税收的责任与保障。作为Exelon的前子公司，我们与Exelon对美国国税局和某些州司法管辖区负有连带责任，涉及我们在联邦和州备案文件中包括的纳税期间。然而，TMA规定了我们将承担合同责任的这一税收责任部分，我们和Exelon同意相互赔偿任何该受补偿方不负责的金额。具体地说，我们将负责与我们被要求提交的纳税申报单相关的到期和应付税款。根据当时存在的Exelon税收分享协议，我们还将负责在分离之日或之前结束的应纳税年度或期间(或部分)所需支付的某些税款中我们应承担的份额。因此，我们在分离时的综合资产负债表反映了一笔应支付的美元103在我们对Exelon承担合同责任的情况下，纳税义务为100万美元，其中53在应付帐款和应计费用中确认的百万美元和#美元50百万美元的非流动其他负债。截至2023年、2023年和2022年12月31日，我们分别拥有11百万美元和美元18百万美元的其他应收账款，不是应付账款和应计费用及美元37百万美元和美元50百万美元的非流动其他负债。
退税和退税属性。TMA规定了在我们和Exelon之间分配某些成交前的税收属性。除非法律另有要求，否则税收属性将按照现有Exelon税收分享协议中规定的原则进行分配。根据TMA，我们将有权退还我们负责的税款。此外，预计Exelon将具有可能被用来抵消Exelon未来纳税义务的税收属性。这些属性中有很大一部分是由我们的业务产生的。在分离时，我们重新分类了$508从递延所得税中获得100万美元，以反映应收账款#美元11百万美元和美元497合并资产负债表中的其他应收账款和其他递延借方及其他资产分别为100万美元，用于预期Exelon在根据TMA条款分离后将使用的税务属性。截至2023年、2023年和2022年12月31日，我们分别拥有336百万美元和美元168百万美元其他应收账款和美元178百万美元和美元362百万美元的其他递延借项和其他资产，用于重新分类的税收属性。
在资产负债表日期之后但在发行之前，我们对TMA执行了一项修正案，修改了Exelon应支付给我们的金额的时间。这一影响导致改叙#美元。152在我们的综合资产负债表中，从其他应收账款到其他递延借方的应收账款总额将达到100万欧元，并将在2024年第一季度反映出来。
15. 退休福利
固定收益养老金和OPEB
大多数现有员工都参与了我们发起的固定收益养老金和OPEB计划。作为计划发起人，我们的综合资产负债表反映了资金不足的养老金和OPEB负债，相当于PBO或APBO超过计划资产公允价值的部分，与单一雇主福利计划一致。新雇用的员工通常没有资格享受养老金或OPEB福利；相反，根据我们发起的固定缴款储蓄计划，这些员工有资格获得增强的非可自由支配的固定雇主缴费。
自2022年2月1日起，与离职、养老金和OPEB义务相关的参与者(包括离职时从Exelon分配给我们的员工和某些前员工及其受益人)的资产被转移到我们作为计划发起人建立的养老金和OPEB计划中。我们不再在多雇主福利计划指导下的Exelon赞助的养老金和OPEB计划中说明我们的利益，因为我们不再是参与者。从历史上看，以前的做法导致在我们的综合资产负债表中确认预付养恤金净资产，即缴款超过累计成本。
福利义务、计划资产和资金状况
截至2022年2月1日，我们从Exelon承担了与分离相关的计划参与者的PBO、APBO和计划资产。对固定收益养老金和OPEB计划进行了重新衡量，以确定截至当日应转移给我们的债务和相关计划资产。分配给我们的养老金资产是基于ERISA规定的与养老金计划分离相关的资产转移规则。Exelon OPEB计划资产的一部分也分配给了我们，这些资产由VEBA信托基金持有
130



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
根据我们假设的APBO与归因于每个筹资工具的APBO总额的比率，对每个筹资工具分别计算。
在离职时完成的重新计量反映在下表中，作为与离职有关的调整，并导致确认养恤金债务#美元。9532000万美元，扣除养老金计划资产后的净额8,2671000万美元，OPEB债务为$8762000万美元，扣除OPEB计划资产净额$9041000万美元。2,0061,000,000美元(税后)，主要是根据我们在分离前Exelon预计养恤金和OPEB债务总额中的比例，累积其他全面损失，包括分离前计划期间积累的精算损失和先前服务费用。
关于2023年第四季度收购STP，星座记录了扣除计划资产后的养恤金和OPEB债务，在下表中反映为与收购有关的调整数#美元。17百万美元和美元14分别为100万美元。有关收购STP的其他讨论，请参阅附注2-合并、收购和处置。
我们使用12月31日的衡量日期来衡量我们的养老金和OPEB债务以及相关的计划资产。截至2023年12月31日的重新计量精算损失被AOCI抵消，原因是用于衡量福利义务净额的贴现率下降，实际投资业绩低于预期。与养恤金估值有关的精算损失见下表。
下表提供了截至2022年12月31日、2023年和2022年的所有计划的福利债务和计划资产变化的前滚：
养老金福利OPEB
2023202220232022
福利义务的变化：
年初的福利义务$7,275 $— $1,360 $847 
与分离相关的调整— 9,220 — 933 
截至2022年2月1日的福利义务— 9,220 — 1,780 
服务成本89 115 16 23 
利息成本394 269 74 52 
计划参与者的缴费— — 23 20 
精算损失/(收益)，净额
368 (1,756)99 (401)
与收购相关的调整(a)
187 — 14 — 
聚落— (15)— — 
已支付的毛利(543)(558)(143)(114)
截至年底的养恤金债务$7,770 $7,275 $1,443 $1,360 
__________
(a)与2023年收购STP相关的养老金和OPEB调整。有关其他信息，请参见附注2 -合并、收购和处置。
131



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
养老金福利OPEB
2023202220232022
计划资产变动：
年初计划资产(a)
$6,660 $1,683 $734 $— 
与分离相关的调整— 6,584 — 904 
截至2022年2月1日计划资产的公允价值
— 8,267 — 904 
计划资产实际收益(损失)
374 (1,245)50 (99)
雇主供款26 211 — — 
计划参与者的缴费— — 18 15 
已支付的毛利(543)(558)(110)(86)
与收购相关的调整(b)
170 — — — 
聚落— (15)— — 
计划资产于年末的公允价值
$6,687 $6,660 $692 $734 
供资过多（不足）状况（计划资产减去福利义务）
$(1,083)$(615)$(751)$(626)
__________
(a)于2022年1月1日的结余反映为预付退休金资产。
(b)与2023年收购STP相关的养老金和OPEB调整。有关其他信息，请参见附注2 -合并、收购和处置。

我们在综合资产负债表中的以下项目中呈列扣除计划资产后的福利责任：
养老金福利OPEB
2023202220232022
其他流动负债$(13)$(10)$(19)$(17)
养恤金义务(1,070)(605)— — 
非养恤金退休后津贴
义务		— — (732)(609)
下表提供ABO超逾计划资产的所有退休金计划的ABO及计划资产的公平值。
ABO超过计划资产2023年12月31日2022年12月31日
阿波$(7,567)$(7,121)
计划资产净值的公允价值6,687 6,660 
净定期收益(信贷)成本的构成部分
有关我们在何处报告所有计划的服务成本和其他非服务成本(信用)部分的其他信息，请参阅注1-列报基础。
132



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，在资本化和共有人分配之前，我们的定期收益(信用)净成本的组成部分：
养老金福利OPEB养恤金总收益和OPEB
20232022
2021(a)
20232022
2021(a)
20232022
2021(a)
净定期福利(信贷)成本的组成部分：
服务成本$89 $126 $145 $16 $25 $29 $105 $151 $174 
养恤金福利的非服务部分&OPEB(信贷)成本：
利息成本404290 235 76 55 45 480 345 280 
预期资产收益率(520)(565)(493)(45)(55)(58)(565)(620)(551)
摊销：
前期服务(信用)成本
11 1 (10)(7)(9)(9)(6)(8)
精算(收益)损失
48148 199 (12)(1)10 36 147 209 
和解费用— 6 20 —— — — 6 20 
养恤金福利的非服务部分和OPEB信贷（成本）(b)
(67)(120)(38)9 (8)(12)(58)(128)(50)
定期养恤金（贷项）费用净额(C)(D)(E)
$22 $6 $107 $25 $17 $17 $47 $23 $124 
__________
(a)截至2021年12月31日止年度确认的成本为根据Exelon赞助的养老金和OPEB计划，Exelon在离职前分配给我们。
(b)自2022年2月1日起，这些非服务（信贷）成本反映在合并经营和综合收益报表的其他净收入中。
(c)截至2023年12月31日止年度，综合经营及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB服务成本合共$94万截至2023年12月31日止年度的综合经营及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服务信贷总额为（$54)百万。
(d)截至2022年12月31日止年度，综合经营及全面收益表所反映的退休金福利及营运开支预算服务成本合共$131万截至2022年12月31日止年度的综合经营及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服务信贷总额为（$116）百万。我们在2022年1月从Exelon分配给我们的总定期福利（信贷）净成本中的部分并不重大，仍在总运营和维护费用中。
(e)截至2021年12月31日止年度，综合经营及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB服务成本合共$144万截至2021年12月31日止年度的综合经营及全面收益表中反映的退休金福利及OPEB非服务信贷总额为（$50)百万。

133



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
AOCI的组成部分
我们确认固定收益养老金和OPEB计划的资金过剩或资金不足状态是我们资产负债表上的资产或负债，并将抵销分录计入AOCI。下表提供了截至2023年12月31日、2023年和2022年的年度AOCI的税前组成部分，所有计划合计：
养老金福利OPEB
2023202220232022
AOCI确认的计划资产和福利义务的变化：
与分离相关的调整
$— $2,664 $— $22 
本年度精算(收益)损失509 11 94 (253)
精算(损失)收益摊销(46)(134)14 1 
摊销先前服务(成本)抵免(1)(1)6 7 
聚落— (6)— — 
在AOCI中识别的总数$462 $2,534 $114 $(223)
下表提供了截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日所有计划合并后尚未确认为定期福利成本组成部分的累计其他综合损失总额的组成部分：

养老金福利OPEB
2023202220232022
前期服务(信用)成本
$9 $10 $(24)$(30)
精算(收益)损失
2,985 2,524 (85)(193)
总计$2,994 $2,534 $(109)$(223)
平均剩余服务期
对于养老金福利，我们根据参与者的平均剩余服务年限，酌情摊销未确认的先前服务(信用)成本和AOCI中反映的某些精算损益。
对于OPEB，我们将AOCI中反映的未确认先前服务(Credits)成本摊销至参与者的平均剩余服务期，以使符合资格的年龄受益，并将AOCI中反映的某些精算损益按参与者的平均剩余服务期摊销至预期退休。
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，养恤金和业务流程预算的平均剩余服务期如下：
2023年12月31日2022年12月31日
养老金计划12.412.2
OPEB计划：
福利资格年龄7.57.4
预期退休8.38.3
假设
在我们的固定收益养老金和OPEB计划下，对计划义务和提供福利的成本的衡量涉及各种因素，包括制定估值假设和投入以及会计政策选择。福利债务和成本的计量受若干假设和投入的影响，如下所示，以及其他因素。在制定所需的假设时，我们会考虑历史信息以及未来的预期。
贴现率。贴现率是通过根据一系列高质量的不可赎回(或可赎回)债券的到期收益率来确定的，这些债券的到期日与相关的养老金和OPEB债务类似。现货汇率用于贴现养老金和OPEB计划下估计的未来福利分配金额。贴现率是指单级利率
134



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
产生与即期汇率曲线相同的结果。我们利用精算师开发的分析工具来确定贴现率。
预期收益率在确定EROA时，我们考虑了影响资产回报的历史经济指标(包括通胀和GDP增长)，以及对未来长期资本市场表现的预期，并以我们的目标资产类别配置为权重。
死亡率。死亡率假设由一个基表组成，该表代表人口目前的预期寿命，并根据一个改善比例表进行调整，该比例表试图预测预期寿命的未来改善。根据截至2023年12月31日和2022年12月31日的重新测量，我们使用了国家海洋局发布的死亡率表和预测量表。
以下假设用于确定截至2023年12月31日和2022年12月31日的计划的福利义务。用于确定年终福利债务的假设是用于估计下一年的定期福利净费用的假设。
养老金福利OPEB
2023年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2022年12月31日
贴现率(a)
5.17 %5.52 %5.15 %5.50 %
投资抵补率(b)
5.07 %5.15 %不适用不适用
补偿增值率(c)
4.25 %3.75 %4.25 %3.75 %
死亡率表PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)
承保费用的医疗成本趋势不适用不适用
初始利率和最终利率5.00%
初始利率和最终利率5.00%
__________
(a)上面的贴现率代表了用于计算星座公司大部分养老金和OPEB成本的混合利率。
(b)以上投资贷款率为加权平均利率。
(c)包括4.25五年期间(2024-2028)的平均百分比和3.75其后的平均百分比。

135



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
以下假设用于确定截至2023年12月31日和2022年12月31日的计划的定期福利净成本。
养老金福利OPEB
2023202220232022
贴现率(a)
5.52 %3.23 %5.50 %3.21 %
投资抵补率(b)
5.15 %3.86 %不适用不适用
计划资产的预期回报(c)
6.50 %6.50 %6.51 %6.39 %
补偿增值率3.75 %3.75 %3.75 %3.75 %
死亡率表PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)PRI-2012表，MP-2021改进量表(调整后)
承保费用的医疗成本趋势不适用不适用初始和最终利率为5.00%初始和最终利率为5.00%
__________
(a)上面的贴现率代表了用于计算星座公司大部分养老金和OPEB成本的混合利率。
(b)以上投资贷款率为加权平均利率。
(c)适用于我们的退休金及OPEB计划，其中OPEB比率代表加权平均数。
投稿
我们在做出合格的养老金供资决定时会考虑各种因素，包括根据ERISA精算确定的最低供款要求、避免《养老金保护法》定义的福利限制和风险状态所需的供款以及养老金义务的管理。《养恤金保护法》要求达到一定的供资水平，以避免福利限制（如无法一次性支付或无法预先积累福利）和处于风险状态（这会导致更高的最低缴款要求和参与人通知）。以下预计捐款反映了一项供资战略，即每年提供平准的捐款，目标是随着时间的推移实现100%的资金到位。此水平供资策略有助尽量减少未来期间所需退休金供款的波动。根据该融资策略及当前市况（两者均可能变动），我们于二零二三年七月作出年度合资格退休金供款。
由于我们的非合资格退休金计划不受法定最低供款规定所规限，故并无提供资金。OPEB计划也不受法定最低缴款要求的约束，尽管我们为某些计划提供了资金。就我们的注资经营业务计划而言，我们在厘定该等计划的供款水平时会考虑若干因素，包括负债管理及已付福利申索水平。
下表载列截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度我们向合资格退休金计划、非合资格退休金计划及OPEB计划支付的供款：
2023
2022
2021(b)
养老金缴费(a)
$26 $212 $231 
OPEB捐款
28 26 28 
捐款总额
$54 $238 $259 
__________
(a)在2023年和2022年，我们的年度合格养老金缴费为$21百万美元和美元192分别为100万美元。2023年和2022年向不合格养老金计划支付的福利并不多。
(b)在分离之前，Exelon根据会计成本或员工参与(在职和退休)将与其遗留的Exelon赞助的养老金和OPEB计划相关的缴款分配给其子公司。
136



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
下表提供了我们在2024年对合格养老金计划、非合格养老金计划和OPEB计划的计划缴费(包括与无资金计划相关的福利支付)：
合格的养老金计划不合格的养老金计划OPEB
总计
计划捐款$161 $13 $20 $194 
预计未来的福利支付
截至2023年12月31日，所有养恤金和OPEB计划在未来十年向参与者支付的估计福利如下：
养老金福利OPEB
2024$576 $117 
2025575 116 
2026581 115 
2027581 114 
2028587 114 
2029至2033年2,880 546 
到2033年的未来养恤金估计支付总额
$5,780 $1,122 
计划资产
我们定期评估我们的投资策略，以确保计划资产在到期时足以支付计划福利。我们为我们的合格养老金计划制定并实施了负债对冲投资策略，降低了这些养老金资产相对于相关养老金义务的波动性。随着计划资金状况的改善，我们可能会继续逐步增加负债对冲组合。总体目标是实现有吸引力的风险调整后回报，这将与计划负债的流动性要求相平衡，同时努力将重大损失的风险降至最低。我们OPEB计划的信托资产以多元化投资战略进行管理，该战略优先考虑最大限度地提高流动性和回报，同时将资产波动性降至最低。
实际资产回报对养老金和OPEB计划报告的成本有影响。截至2023年12月31日的年度，我们的养老金和OPEB计划的实际资产回报率为6.50%和9.50%，而预期长期回报假设为 6.50%和6.50%。我们使用了EROA的6.50%来估计我们2024年的养老金和OPEB成本。
截至2023年12月31日、2023年和2022年，我们的养老金和OPEB计划的目标资产配置如下：
2023年12月31日2022年12月31日
资产类别养老金福利OPEB养老金福利OPEB
股权证券21 %17 %21 %43 %
固定收益证券54 %70 %54 %45 %
另类投资(a)
25 %13 %25 %12 %
总计100 %100 %100 %100 %
__________
(a)另类投资包括私募股权、对冲基金、房地产和私人信贷。
我们评估了截至2023年12月31日，我们的养老金和OPEB计划的资产组合是否存在显著的信用风险集中。评估的集中度类型包括但不限于对单一实体、行业类型、外国和个别基金的投资集中度。截至2023年12月31日，我们的养老金和OPEB计划的信用风险集中度没有超过计划资产的10%。
137



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
公允价值计量
下表列出了以公允价值计量和记录的养老金和OPEB计划资产，作为我们综合资产负债表中经常性养恤金债务和非养老金退休后福利债务的净组成部分，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日它们在公允价值层次中的水平：
2023年12月31日2022年12月31日
1级2级3级总计1级2级3级总计
养老金计划资产(a)
现金等价物$192 $— $— $192 $216 $— $— $216 
股票(b)
598 — — 598 776 — — 776 
固定收益
740 2,137 — 2,877 693 1,951 8 2,652 
私募股权— — — — — — 180 180 
按公允价值计量的总资产1,530 2,137 — 3,667 1,685 1,951 188 3,824 
按资产净值计量的资产— — — 3,283 — — — 2,879 
养老金计划资产小计1,530 2,137 — 6,950 1,685 1,951 188 6,703 
OPEB计划资产(a)
现金等价物— — — $— 40 — — $40 
股票232 — — 232 152 — — 152 
固定收益
62 94 — 156 67 61 — 128 
按公允价值计量的总资产294 94 — 388 259 61 — 320 
按资产净值计量的资产— — — 304 — — — 414 
OPEB计划资产小计294 94 — 692 259 61 — 734 
养恤金和OPEB计划资产共计(c)
$1,824 $2,231 $— $7,642 $1,944 $2,012 $188 $7,437 
__________
(a)关于公允价值层级的说明，见附注18--金融资产和负债的公允价值。
(b)包括衍生工具$31百万美元和美元6截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为2.5亿美元，名义总金额为#1,986百万美元和美元1,879分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。这些工具的名义本金金额提供了截至截至会计年度的未偿还交易量的一种衡量标准，并不代表公司面临的信贷或市场损失金额。
(c)不包括净负债$263百万美元和美元43截至2023年及2022年12月31日止，本集团的资产净值分别为100，000，000港元，其中包括若干名义金额为100，000港元的衍生资产。15百万美元和美元41分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。这些项目需要与计划净资产的公允价值进行核对，主要包括与待完成的证券销售和购买有关的应收账款或应付款，以及应收利息和股息。
138



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注15 -退休福利
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日终了年度的养恤金计划和业务流程预算外计划按公允价值计量的第三级资产和负债对账：
养老金资产固定收益私募股权总计
截至2023年1月1日的余额
$8 $180 $188 
计划资产的实际回报率：
与截至报告日期仍持有的资产有关— 12 12 
与期内出售的资产有关— (13)(13)
采购和结算：
购买— 8 8 
聚落(a)
— (187)(187)
转出级别3
(8)— (8)
截至2023年12月31日的余额
$— $— $— 
养老金资产固定收益私募股权总计
截至2022年1月1日的余额$— $— $— 
与分离相关的调整
9 — 9 
计划资产的实际回报率：
与截至报告日期仍持有的资产有关(1)(54)(55)
采购和结算：
购买— 18 18 
聚落(a)
— (4)(4)
转出级别3(b)
— 220 220 
截至2022年12月31日的余额$8 $180 $188 
__________
(a)仅代表现金结算。
(b)包括某些私募股权投资以前以公允价值计量，使用资产净值或其等价物在分离转移到第三级时作为实际权宜之计，主要是由于市场流动性或数据的变化。
用于确定公允价值的估值技术
用于对投资于现金等价物、股票、固定收益、衍生品、私募股权、房地产和私人信贷投资的养老金和OPEB资产进行公允价值评估的技术与对NDT基金这些类型投资的评估技术相同。更多信息见附注18--金融资产和负债公允价值中的现金等价物和无损检测基金投资。
养老金和OPEB资产还包括对对冲基金的投资。对冲基金投资包括那些采用广泛的策略来提高回报和提供额外多元化的投资。对冲基金的公允价值是使用资产净值或其等价物作为实际权宜之计来确定的，因此，对冲基金不属于公允价值等级。我们有能力以资产净值或同等价值赎回这些投资，但要受到某些限制，其中可能包括禁售期或关口。
固定缴款储蓄计划
我们赞助星座员工储蓄计划，这是一项401(K)定义的缴费储蓄计划。该计划允许员工根据指定的指导方针贡献一部分税前和/或税后收入。我们将员工缴费的一个百分比匹配到一定的上限。此外，某些雇员有资格获得固定的、非可自由支配的雇主缴费，以代替养老金福利。雇主对储蓄计划的缴费为#美元。1061000万，$90百万美元和美元53截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为100万。
139



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注16-衍生金融工具
16. 衍生金融工具
我们使用衍生品工具来管理与持续业务运营相关的商品价格风险、利率风险和外汇风险。
权威指引要求衍生工具按公允价值确认为资产或负债，衍生工具的公允价值变动应立即在收益中确认。其他会计处理可通过特别选择和指定获得，前提是它们在指定时和持续基础上都符合特定的限制性标准。这些可供选择的会计处理方法包括NPN、现金流量对冲和公允价值对冲。除NPN和现金流量对冲外，所有衍生工具均按公允价值通过收益入账。对于所有NPNS衍生工具，应收账款或应付账款在衍生品结算时入账，收入或费用在收益中确认为标的实物商品的出售或交付。
有关抵销资产及负债的权威指引规定，衍生工具的公允价值须按毛数在综合财务报表附注中列示，即使衍生工具受可依法强制执行的总净额结算协议所规限，并符合在综合资产负债表中净额列报的资格。总净额结算协议是两个交易对手之间的协议，它们彼此之间可能有衍生品和非衍生品合同，规定通过一个付款流对所有参考合同进行净结算，该支付流在合同交付时、在要求抵押品时或在违约情况下发生。在公允价值余额的下表中，我们与能源相关的经济对冲和自营交易衍生品显示为总额。在抵押品及净额结算一栏中汇总了与受法律上可强制执行的总净额结算协议约束的同一交易对手的公允价值余额净额计算的影响，以及对现金抵押品的净额计算的影响，包括外汇头寸的保证金。
我们使用现金抵押品通常是不受限制的，除非我们的评级被下调至投资级以下。由于我们的高级无担保债务评级目前分别被S和穆迪评为BBB+和BAA2，因此只有S将评级下调三级，穆迪将评级下调两级，我们才会降至投资级以下。
商品价格风险
我们采用既定的政策和程序，通过签订实物和金融衍生品合约，包括互换、期货、远期、期权以及购买和销售能源及能源相关产品的短期和长期承诺，来管理与大宗商品价格市场波动相关的风险。我们认为，这些工具要么被确定为非衍生品，要么被归类为经济对冲，它们减轻了大宗商品价格波动的风险敞口。
如果我们生产或采购的能源数量与我们签约出售的能源数量不同，在投资组合优化方面，我们就会受到电力、天然气和其他大宗商品价格市场波动的影响。我们使用各种衍生和非衍生工具来管理我们发电设施的商品价格风险，包括电力和天然气销售、燃料和电力采购、天然气运输和管道运力协议，以及营销和购买的其他能源相关产品。为了管理这些风险，我们可能会签订固定价格的衍生品或非衍生品合约，以对冲预期的电力和天然气销售以及电力和燃料购买在未来现金流中的可变性。执行这种套期保值的目标包括将预期未来电力销售的一部分价格固定在提供可接受回报的水平。我们还面临着某些经济套期保值与被套期保值发电机组的地点结算价格之间的差异。这一差价通过其他工具积极管理，这些工具包括衍生拥堵产品(其公允价值的变化在每个期间的收益中确认)和拍卖收益权(按权责发生制入账)。
此外，我们通过自营交易活动暴露于某些市场风险。自营交易活动是对我们能源营销组合的补充，但只占我们整体能源营销活动的一小部分，并受执行委员会设定的限制。自营交易包括为从市场价格的变动或变化中获利而执行的所有合约，而不是那些为了对冲或管理风险而执行的合约。与自营交易相关的损益在综合经营报表和全面收益表中报告为营业收入，并在综合现金报表中计入与衍生品相关的公允价值变动净额
140



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注16-衍生金融工具
流动。在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的几年中，税前大宗商品按市值计价的净损益并不是实质性的。
下表汇总了截至2023年12月31日、2023年和2022年记录的衍生公允价值余额：
2023年12月31日经济上的
套期保值		专有权
交易
抵押品
(A)(B)
编织成网(a)
总计
按市值计价的衍生资产(流动)
$7,927 $2 $703 $(7,472)$1,160 
按市值计价的衍生资产(非流动)
3,345 — 330 (2,682)993 
按市值计价的衍生资产总额11,272 2 1,033 (10,154)2,153 
按市值计价的衍生负债(流动)
(9,019)(2)922 7,472 (627)
按市值计价的衍生负债(非流动)
(3,545)— 445 2,682 (418)
按市值计价的衍生品负债总额(12,564)(2)1,367 10,154 (1,045)
按市值计价衍生工具净资产(负债)合计
$(1,292)$— $2,400 $— $1,108 
2022年12月31日
按市值计价的衍生资产(流动)
$15,296 $10 $161 $(13,123)$2,344 
按市值计价的衍生资产(非流动)
5,100 — 217 (4,074)1,243 
按市值计价的衍生资产总额20,396 10 378 (17,197)3,587 
按市值计价的衍生负债(流动)
(15,049)(6)374 13,123 (1,558)
按市值计价的衍生负债(非流动)
(5,203)— 146 4,074 (983)
按市值计价的衍生品负债总额(20,252)(6)520 17,197 (2,541)
按市值计价衍生工具净资产(负债)合计
$144 $4 $898 $— $1,046 
_________
(a)我们根据衍生工具的权威指引，对合并资产负债表中允许的所有可用金额进行净额处理。该等金额包括根据可依法强制执行的总净额结算协议与同一对手方进行的未变现衍生工具交易及现金抵押品。
(b)包括$1,712百万的变动幅度和$836截至2023年及2022年12月31日，交易所持有的变动保证金分别为百万美元。
商品价格风险（Commodity Price Risk）
截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，我们确认以下税前商品按市价计值收益（亏损）净额，该等收益（亏损）亦计入综合现金流量表中与衍生工具相关的公允价值变动净额。
截至12月31日止年度，
损益表位置202320222021
营业收入$1,402 $(1,193)$(635)
购买的电力和燃料(2,368)167 1,206 
总计$(966)$(1,026)$571 
总体而言，远期市场价格的上升和下降分别对尚未对冲的自有和合同发电头寸产生积极和消极影响。从2024年开始，我们的核舰队有资格获得爱尔兰共和军提供的核PTC，这是为尚未接受国家支持的每个核单位管理商品价格风险的重要工具。随着单位收入降至爱尔兰共和军确立的水平以下，核PTC提供的支持水平不断增加，并在计划期间每年根据通胀进行进一步调整。
在我们的负荷服务活动不能自然抵消现有发电组合风险的地点和时段，剩余的大宗商品价格敞口通过组合对冲活动进行管理。投资组合套期保值活动一般集中在客户需求和市场流动性能够有效缓解价格风险的即期三年。在这一迅速的三年期间，我们寻求减轻与我们的负荷服务合同、非核能发电相关的价格风险，以及我们核能发电的任何剩余价格风险
141



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注16-衍生金融工具
核PTC和国家计划可能不会完全缓解。我们还进行交易，进一步优化我们整体投资组合的经济效益。
利率与外汇风险
我们利用利率互换来管理我们的利率敞口，并利用外币衍生品来管理与以美元以外的货币购买国际大宗商品相关的外汇敞口，这两者都被视为经济对冲。名义金额为#美元。562百万美元和美元524分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。
下表提供了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按市值计价的衍生品资产和负债：
2023年12月31日2022年12月31日
经济上的
套期保值
编织成网(a)
总计经济上的
套期保值
编织成网(a)
总计
按市值计价的衍生资产(流动)
$20 $(1)$19 $29 $(5)$24 
按市值计价的衍生资产(非流动)
2 — 2 18 — 18 
按市值计价的衍生资产总额22 (1)21 47 (5)42 
按市值计价的衍生负债(流动)
(6)1 (5)(5)5 — 
按市值计价的衍生负债(非流动)
(1)— (1)— — — 
按市值计价的衍生品负债总额(7)1 (6)(5)5 — 
按市值计价衍生工具净资产(负债)合计
$15 $— $15 $42 $— $42 
_________
(a)我们根据有关衍生工具的权威指引，在综合资产负债表中净额计算所有可用金额。该等金额包括根据可依法强制执行的总净额结算协议与同一交易对手进行的未实现衍生工具交易。 
截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年12月31日止年度，与利率和外币汇率风险管理相关的按市值计价的损益并不重大，这些损益也包括在合并现金流量表中与衍生品项目相关的公允价值净变化中。
信用风险
如果交易对手不履行已执行的衍生品工具，我们将面临与信贷相关的损失。衍生工具合约的信贷风险，在抵押品之前，由截至报告日期的合约的公允价值表示。
对于商品衍生品，我们签订了授权协议，允许与我们的交易对手进行付款净额结算，这通过规定支付给交易对手的金额与从交易对手应收的金额相抵销，从而减少了我们对交易对手风险的敞口。通常，每个授权性协议都是针对一种特定的商品的，对于每个单独的交易对手，净额结算是有限的。至t涉及该特定商品产品的交易，除非与交易对手存在允许跨产品净额结算的主净额结算协议。除了授权协议中的支付净额语言外，我们的信用部门还为每个交易对手制定了信用额度、保证金门槛和抵押品要求，这些都在衍生品合同中定义。交易对手信用额度基于内部信用审查过程，该过程考虑了各种因素，包括评分模型的结果、杠杆、流动性、盈利能力、信用评级机构的信用评级以及其他风险管理标准。如果超过交易对手的保证金门槛，交易对手必须按照每个授权协议中的规定向我们提供抵押品。我们的信用部门对交易对手及其附属公司的当前和远期信用风险敞口进行监测，包括个人和总体。
142



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注16-衍生金融工具
下表提供了截至2023年12月31日所有衍生工具、NPN以及应收账款和应收账款，扣除抵押品和受主净额结算协议约束的工具的信用敞口的信息。这些表格进一步说明了按交易对手的信用评级划分的风险敞口，并按交易对手类型提供了关于信用风险集中程度的指导。下表中的金额不包括个别零售交易对手的信用风险敞口，以及通过RTO、ISO、纽约商品交易所、洲际交易所、纳斯达克、NGX和节点商品交易所的敞口。
截至2023年12月31日的评级总计
暴露
学分前
抵押品
信用
抵押品(a)
网络
暴露		数量：
交易对手
超过10%
净曝险的		的净风险敞口。
交易对手
超过10%
净曝险的
投资级$1,257 $51 $1,206 1 $222 
非投资级22 7 15 — — 
无外部评级
内部评级-投资级116 — 116 — — 
内部评级-非投资级259 45 214 — — 
总计$1,654 $103 $1,551 1 $222 
__________
(a)截至2023年12月31日，我们拥有信用敞口的交易对手持有的信用抵押品包括$44百万美元的现金和59上百万的信用证。信用抵押品不包括非流动性抵押品。

按交易对手类型划分的净信用风险敞口截至2023年12月31日
投资者所有的公用事业公司、营销商、电力生产商$1,271 
能源合作社和市政当局132 
金融机构49 
其他99 
总计$1,551 
与信用风险相关的或有特征
作为正常业务过程的一部分，我们经常签订实物或财务结算的合同，以购买和销售容量、电力、燃料、排放津贴和其他与能源相关的产品。我们的某些衍生工具包含要求我们提供抵押品的条款。我们还在交易所进行商品交易，交易所是每笔交易的对手方。交易所的交易必须遵守全面的抵押品和保证金要求。抵押品可以现金或信用支持的形式发布，其门槛取决于我们对S和穆迪的信用评级。抵押品和信用支持要求因合同和交易对手而异。这些与信用风险相关的或有特征规定，如果我们被降级或失去我们的投资级信用评级(基于我们的高级无担保债务评级)，我们将被要求提供额外的抵押品。这一递增抵押品要求允许抵销作为与同一交易对手的资产的衍生工具，如果根据适用的主净额结算协议存在合同抵销权的话。在没有明确商定具体规定必须提供的抵押品的情况下，所要求的抵押品将取决于提出要求时的事实和情况。在这种情况下，我们认为未来几个月的付款金额(例如，能力付款)而不是计算公允价值是或有附属债务的最佳估计，这已计入下文披露的因素。
143



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注16-衍生金融工具
具有信用风险相关或有特征但负债状况未完全抵押的所有衍生工具的公允价值合计(不包括交易所完全抵押的交易)详见下表：
截至2013年12月31日，
与信用风险相关的或有特征20232022
包含这一特征的衍生品合约的公允价值总额
$(1,894)$(4,736)
抵销主要净额结算安排下的现金合约的公允价值
925 2,048 
包含这一特征的衍生产品合约的公允价值净值$(969)$(2,688)
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，在考虑了主净额结算协议下的衍生品和非衍生品头寸的抵消后，我们在与外部交易对手的衍生品合同上张贴或持有了以下金额的现金抵押品和信用证。
截至2013年12月31日，
20232022
已过帐的现金抵押品(a)
$2,449 $1,636 
已过帐的信用证(a)
777 947 
持有的现金抵押品(a)
64 765 
持有的信用证(a)
61 115 
在信用评级降至投资级别以下(BB+/BA1)时需要额外抵押品(B)(C)(D)
1,914 3,337 
_________
(a)现金抵押品和信用证金额包括NPNS合同。
(b)我们的某些合同包含条款，允许交易对手在主观确定我们的信用质量恶化时要求额外的抵押品，通常被称为“充分担保”。由于这些条款的主观性，我们估计我们最终可能需要提交的抵押品金额与与交易对手的最大风险敞口有关。
(c)降级抵押品包括所有处于负债地位的合同，无论会计处理如何，不包括与个别零售交易对手的任何合同。
(d)如果失去投资级信用评级，S和穆迪的信用评级将分别从目前的bbb+和baa2大幅下调。
我们与某些公用事业公司签订远期供应合同，只有我们单方面提供抵押品。如果市场价格跌破这些合同中的基准价格水平，公用事业公司就不需要提供抵押品。然而，当市场价格高于基准价格水平时，一旦超过某些无担保信贷限额，我们就被要求提供抵押品。
17. 债务和信贷协议
短期借款
我们主要通过发行商业票据来满足我们的短期流动性需求。我们可以将我们的信贷安排用于一般企业目的，包括满足短期融资要求和签发信用证。
信贷协议
2022年2月1日，我们签订了一项信贷协议，建立了一笔3.5十亿五年制循环信贷安排，浮动利率SOFR PLUS1.275%，2022年2月9日，我们达成了一项1十亿五年制流动资金安排，主要目的是支持我们的信用证发行。我们的许多双边信贷协议仍然有效。
根据我们的循环信贷协议，借款的利息基于每日简单SOFR利率或定期SOFR利率，外加基于我们信用评级的加法器。每日简单SOFR借款和定期SOFR借款的加数分别为27.5个基点和127.5个基点。
144



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注17 -债务和信贷协议
如果我们失去投资级评级，每日简单SOFR利率借款和定期SOFR利率借款的最高加数将分别为100个基点和200个基点。信贷协议还要求我们根据总承诺支付融资费。费用因我们的信用评级而异。有关其他详细信息，请参阅下文。
截至2023年12月31日、2023年和2022年，我们的银行承诺总额、信贷安排借款和各自信贷安排下的可用能力如下：
设施类型
汇总行
承诺
设施：抽签杰出的
信用证付款方式
杰出的
商业票据(A)
截至2023年12月31日的可用容量
辛迪加Revolver
$3,500 $— $60 $1,107 $2,333 
双边1,500 — 878 — 622 
流动性工具971 — 720 — 191 
(b)
项目融资137 — 117 — 20 
总计$6,108 $— $1,775 $1,107 $3,166 

设施类型
汇总行
承诺
设施：抽签杰出的
信用证付款方式
杰出的
商业票据(A)
截至2022年12月31日的可用容量
辛迪加Revolver
$3,500 $— $765 $959 $1,776 
双边1,200 — 867 — 333 
流动性工具971 — 732 — 139 
(b)
项目融资131 — 111 — 20 
总计$5,802 $— $2,475 $959 $2,268 
__________
(a)我们的商业票据计划得到循环信贷协议的支持。为了维持我们的商业票据计划在上述金额，我们必须有一个信贷安排到位，至少等于我们的商业票据计划的金额。截至2023年及2022年12月31日，我们的商业票据计划的最大计划规模为$3.5 亿我们不会发行总额超过我们信贷安排下当时可用容量的商业票据。商业票据借款的加权平均利率为 5.66%和4.90于二零二三年及二零二二年十二月三十一日分别为%。
(b)银行承诺的最高金额不超过$971 万该贷款的总可用容量取决于美国国债价值的市场波动，美国国债价值决定了信托持有的抵押品金额。我们可能会发布额外的抵押品，以借入最高银行承诺。截至2023年及2022年12月31日，在未结清信用证前，在未提供额外抵押品的情况下，实际可用信贷额为$9111000万美元和300万美元871分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
145



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注17 -债务和信贷协议
双边信贷协议
下表反映了截至2023年12月31日的双边信贷协议：
启动日期 最新修订日期到期日(A)金额
2016年1月5日
(b)
2023年4月4日2026年4月3日$150 
2019年10月25日
(b)
不适用不适用200
2019年11月20日
(b)
不适用不适用300
2019年11月21日
(b)
不适用不适用100
2019年11月21日
(b)
2022年11月15日2024年11月21日100
2020年5月15日
(b)
2023年3月31日不适用300
2022年8月12日
(b)
不适用不适用50
2023年3月29日
(b)
不适用2025年3月29日100
2023年12月8日
(b)
不适用不适用200
__________
(a)不包含到期日的信贷安排特定于每份合同中设定的协议。在某些情况下，信贷安排会根据特定协议中设定的应急标准自动续签。
(b)双边信贷协议只支持信用证的签发，不支持我们的商业票据计划。

短期贷款协议
2020年3月31日，我们签订了一项为期3美元的定期贷款协议300百万美元。我们还了$1002022年3月29日的定期贷款。剩余的$200贷款协议的100万美元于2022年3月29日续签，并于2023年3月29日偿还。根据贷款协议，根据该协议发放的贷款按相当于SOFR加的浮动利率计息。0.80%，其下的所有债务都是无抵押的。这笔贷款反映在截至2022年12月31日的综合资产负债表中的短期借款中。
2023年1月26日，我们签订了一项金额为1美元的定期贷款协议。100百万美元。贷款协议将于2024年1月25日到期。根据贷款协议，根据该协议发放的贷款按相当于SOFR加的浮动利率计息。0.80%，其下的所有债务都是无抵押的。这笔贷款反映在截至2023年12月31日的综合资产负债表中的短期借款中。我们在2024年1月25日偿还了这笔贷款。
2023年2月9日，我们签订了一项金额为1美元的定期贷款协议。400百万美元。贷款协议将于2024年2月8日到期。根据贷款协议，根据该协议发放的贷款按相当于SOFR加的浮动利率计息。1.05%，其下的所有债务都是无抵押的。这笔贷款反映在截至2023年12月31日的综合资产负债表中的短期借款中。我们在2024年2月8日偿还了这笔贷款。
2024年2月12日，我们签订了一项为期1美元的定期贷款协议。200百万美元。贷款协议将于2025年2月8日到期。根据贷款协议，根据该协议发放的贷款按相当于SOFR加的浮动利率计息。0.90%，其下的所有债务都是无抵押的。
146



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注17 -债务和信贷协议
长期债务。
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月的未偿长期债务：
成熟性
日期		12月31日，
费率20232022
长期债务
优先无担保票据3.25 %-6.50 %2025 - 2053$5,688 $2,938 
免税票据
4.10 %-4.45 %
2025 - 2053(a)
435 — 
应付票据及其他2.10 %-5.85 %2024 - 202934 68 
无追索权债务：
固定费率2.29 %-6.00 %2031 - 2037780 839 
浮动利率7.24 %-8.57 %2026 - 2027740 805 
长期债务总额7,677 4,650 
未摊销债务贴现和溢价，净额(4)(5)
未摊销债务发行成本(56)(36)
一年内到期的长期债务(121)(143)
长期债务$7,496 $4,466 
__________
(a)免税票据的到期日为2025年3月1日至2053年4月1日，强制购买日期为2025年3月1日至2029年6月1日。
于二零二四年至二零二八年期间及其后到期之长期债务如下：
2024$121 
20251,010 
2026121 
2027705 
20281,160 
此后4,560 
总计$7,677 
债务契约
截至2023年12月31日，我们遵守所有债务契约。
无追索权债务
我们还发行了无追索权债务，其中约$2截至2023年及2022年12月31日，已分别抵押10亿元发电资产作为抵押品。该等协议项下之借款以各项目之资产及权益作抵押。如果发生违约，贷款人对我们没有追索权。如果特定项目融资实体不遵守其特定的无追索权债务契约，则可能需要在规定的到期日之前加速偿还相关债务或其他借款。在这些情况下，如果这种偿还没有得到满足，出贷人或担保持有人一般有权取消对特定项目资产和相关抵押品的赎回权。可能需要提早偿还相关债务或其他借款，可能导致减值，原因是较早于可使用年期结束前出售相关项目特定资产的可能性较大。
羚羊谷太阳能牧场一号。2011年12月，美国能源部贷款计划办公室发布了高达1美元的担保646从联邦融资银行获得一笔无追索权贷款，以支持羚羊谷设施的建设融资。该项目于2014年全面投入运营。这笔贷款将于2037年1月5日到期。贷款利率固定为每笔预付款，息差为37.5个基点。
147



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注17 -债务和信贷协议
可比期限的美国国债。预付款已于2015年12月31日完成，未偿还贷款余额的平均混合利率为2.82%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大约390百万美元和美元415分别有100万的未偿还债务。此外，我们已签发信用证支持该项目的股权投资，金额为$36百万美元和美元37截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，未偿还金额分别为100万英镑。2017年12月，我们在羚羊谷的权益被贡献并质押为下文提及的CR融资结构的抵押品。
大陆风有限责任公司。*2013年9月，我们的间接子公司Continental Wind完成了美元的发行和出售613百万优先担保票据。大陆风电在爱达荷州、堪萨斯州、密歇根州、俄勒冈州、新墨西哥州和德克萨斯州拥有和运营一系列风电场，净装机容量总计667MWS。净收益分配给我们用于一般商业目的。这些票据定于2033年2月28日到期。这些票据的固定息率为6.00利息每半年支付一次，利率为%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，约为美元315百万美元和美元345分别有100万的未偿还债务。
此外，大陆风还拥有一笔$128百万美元的信用证贷款和美元4百万流动资金左轮手枪设施。大陆风电已签发信用证，以履行其某些信贷支持和安全义务。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大陆风信用证安排有$116百万美元和美元111与该项目相关的未付信用证金额分别为百万美元。
2017年，我们对大陆风的兴趣贡献给了CRP。见附注22--可变利息实体，了解关于CRP的更多信息。
可再生能源发电。2016年3月，我们的间接子公司RPG发行了$150百万无追索权优先担保票据的本金总额。*净收益分配给我们，用于偿还萨克拉门托光伏能源和星座太阳能地平线的长期债务债务，并用于一般商业目的。*贷款计划于2035年3月31日到期。定期贷款按固定利率计息4.11每半年支付一次。截至2023年12月31日和2022年12月31日，约为$70百万美元和美元80分别有100万的未偿还债务。2017年，我们在RPG的权益贡献给了CRP。见附注22--可变利息实体，了解关于CRP的更多信息。
星座可再生能源。*2017年11月，我们的间接子公司CR签订了一笔美元850百万无追索权优先担保定期贷款信贷安排协议，到期日为2024年11月28日。除融资外，华润投资还订立了利率互换协议，以管理与融资相关的部分利率风险。此次互换的初始名义金额为#美元。636百万美元，并将3个月期伦敦银行同业拆息固定在2.32%.
2020年12月，CR签订了一项融资协议，金额为#美元。750百万无追索权优先担保定期贷款信贷安排，计划于2027年12月15日到期。从2023年6月开始，定期贷款以相当于3个月SOFR加的浮动利率计息2.76%，受1%SOFR下限，每季度支付利息。2023年6月之前的赎回基于LIBOR+2.50%。除融资外，华润投资还订立了利率互换协议，以管理与融资相关的部分利率风险。此次互换的初始名义金额为#美元。516百万美元，并将3个月期伦敦银行同业拆息固定在1.05%。从2023年6月开始，掉期将3个月SOFR固定在0.8295%.
所得款项用于偿还2017年11月的无追索权优先担保定期贷款信贷安排#美元。850100万美元，其中709截至2020年12月退休日期的未偿还贷款，并结算2017年11月的利率互换。我们在CRP和Antelope Valley的权益仍是这笔融资的抵押品，并作为抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日，美元650百万美元和美元6901000万分别是杰出的。有关利率互换的额外资料，请参阅附注22-可变利息实体；有关利率互换的额外资料，请参阅附注16-衍生金融工具。
West Medway II，LLC。2021年5月13日，我们的间接子公司West Medway II，LLC(West Medway II)签订了一项融资协议，金额为1美元1501.2亿无追索权优先担保定期贷款信贷安排，到期日为2026年3月31日。从2023年5月开始，定期贷款的浮动利率等于1个月SOFR加上浮动利率2.975% - 3.225%，按季支付。2023年5月之前的赎回基于LIBOR+2.875%。除了融资外，West Medway II还签订了利率掉期协议，以管理与融资相关的部分利率风险。这些互换的初始名义金额为#美元。113亿美元，并将1个月期伦敦银行同业拆借利率固定在0.61%。从5月份开始，掉期固定了1个月
148



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注17 -债务和信贷协议
SOFR在0.5365%。我们将净收益用于一般企业用途。我们在West Medway II的权益被抵押为这笔融资的抵押品。截至2023年12月31日和2022年12月31日，大约851000万美元和300万美元1151000万分别是杰出的。有关利率掉期的其他资料，请参阅附注16-衍生金融工具。
18. 金融资产和负债的公允价值
我们根据公认会计原则定义的层次对公允价值计量进行计量和分类。该层次结构将用于计量公允价值的估值技术的投入分为以下三个级别：
•第1级-截至报告日期，我们有能力清算的相同资产或负债在活跃市场的报价(未调整)。
•第2级-包括在第1级内的报价以外的、资产或负债可直接观察到的或通过与可观察到的市场数据佐证而间接观察到的投入。
•第3级-无法观察到的输入，如内部开发的定价模型或第三方对资产或负债的估值，原因是资产或负债的市场活动很少或根本没有市场活动。
按摊销成本入账的金融负债的公允价值
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日我们的长期债务和SNF债务的账面价值和公允价值。我们没有被归类为1级的财务负债。
综合资产负债表所列的短期负债账面值代表其公允价值(第2级)，因为这些工具属短期性质。
2023年12月31日2022年12月31日
账面金额公允价值账面金额公允价值
2级3级总计2级3级总计
长期债务，包括一年内到期的数额$7,617 $7,140 $774 $7,914 $4,609 $3,688 $859 $4,547 
SNF义务1,296 1,222 — 1,222 1,230 1,021 — 1,021 

149



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值

我们使用以下方法和假设来估计按账面成本记录的财务负债的公允价值：

类型水平估值
长期债务，包括一年内到期的金额
应税债务证券2公允价值由基于传统贴现现金流方法并利用当前市场定价曲线假设的估值模型确定。我们根据现有债务证券的交易以及公用事业部门具有类似信用评级的其他发行人获得信用利差。然后，收益率被转换为各种期限的贴现率，用于贴现每个债券或票据的相同期限的各自现金流。
可变利率融资债2债务利率定期重置，账面价值接近公允价值。
政府支持的固定利率项目融资债务3公允价值类似于应税债务证券的流程。由于缺乏类似债务的市场交易数据，贴现率是根据原始贷款利率与适用的美国国债利率的利差以及从政府支持证券得出的当前市场曲线得出的。
非政府支持的固定利率无追索权债务3公允价值是基于其自身和其他具有类似风险状况的无追索权债务的市场和报价。鉴于无追索权债务市场的交易量较低，用于确定公允价值的报价将反映某些定性因素，如市场状况、投资者需求、可能对项目现金流或承购信贷产生重大影响的新发展，以及与项目相关的其他情况。
SNF义务
SNF义务2
持有量来自与能源部签订的一份合同，该合同规定处置我们某些核电站的SNF。详情见附注19--承付款和或有事项。在确定债务的公允价值时，SNF债务的未来账面价值是按照13周美国国债利率乘以SNF债务的当前账面价值计算的。复合债务金额使用我们的贴现率折现回现值，贴现率的计算方法与上述应税债务证券的计算方法相同，估计到期日为2035年。


150



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
经常性公允价值计量
下表列出了在综合资产负债表中按公允价值经常性计量和记录的资产和负债，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日在公允价值层次中的水平：
截至2023年12月31日截至2022年12月31日
第1级二级第三级总计第1级二级第三级总计
资产
现金等价物(a)
$42 $— $— $42 $41 $— $— $41 
无损检测基金投资
现金等价物(b)
356 87 — 443 181 88 — 269 
股票4,574 1,990 1 6,565 3,462 1,498 — 4,960 
固定收益2,043 1,523 277 3,843 2,017 1,044 264 3,325 
私人信贷— — 151 151 — — 159 159 
按资产净值计量的资产
— — — 5,396 — — — 5,414 
无损检测基金投资小计(c)
6,973 3,600 429 16,398 5,660 2,630 423 14,127 
拉比信托投资48 33 1 82 40 27 1 68 
股票投资(d)
372 — — 372 6 — — 6 
商品衍生资产
经济套期保值2,330 5,821 3,143 11,294 3,505 11,353 5,585 20,443 
自营交易— — 2 2 — 4 6 10 
净额结算和分配的影响
抵押品(E)(F)
(1,996)(5,195)(1,931)(9,122)(2,951)(10,348)(3,525)(16,824)
商品衍生资产小计334 626 1,214 2,174 554 1,009 2,066 3,629 
DPP注意事项— 1,216 — 1,216 — 515 — 515 
按公允价值计量的总资产7,769 5,475 1,644 20,284 6,301 4,181 2,490 18,386 
总资产7,769 5,475 1,644 20,284 6,301 4,181 2,490 18,386 
负债
商品衍生品负债
经济套期保值(2,681)(7,154)(2,736)(12,571)(3,171)(11,498)(5,588)(20,257)
自营交易— — (2)(2)— (4)(2)(6)
净额结算和分配的影响
抵押品(E)(F)
2,587 6,542 2,393 11,522 3,279 10,700 3,743 17,722 
商品衍生负债小计(94)(612)(345)(1,051)108 (802)(1,847)(2,541)
递延赔偿义务— (69)— (69)— (57)— (57)
总负债(94)(681)(345)(1,120)108 (859)(1,847)(2,598)
净资产总额$7,675 $4,794 $1,299 $19,164 $6,409 $3,322 $643 $15,788 
__________
(a)CEG母公司有$54截至2023年12月31日的1级现金等价物为100万美元。我们不包括现金#美元。349百万美元和美元390分别截至2023年12月31日和2022年12月31日的100万美元，限制现金为美元49百万美元和美元70截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为100万美元。CEG母公司已排除额外的美元2百万美元和美元19截至2023年12月31日和2022年12月31日的现金分别为100万美元。
(b)包括净负债#美元115百万美元和美元168截至2023年及2022年12月31日止，本集团的资产净值分别为100，000，000港元，其中包括若干名义金额为100，000港元的衍生资产。64百万美元和美元59分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。这些项目包括与待定证券销售有关的应收账款、应收利息和股息、回购协议债务以及与待定证券购买有关的应付款。回购协议一般属短期性质，期限一般为30天或以下。上一年的净负债不包括在内，上一年的数额已更新，以便与本年度的列报保持一致。
(c)包括非实质性的衍生资产和负债，名义总金额为#美元884百万美元和美元494分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。名义本金金额提供了截至期末未偿还交易量的一种衡量标准，并不代表我们面临的信贷或市场损失的金额。
(d)包括一项于2023年第二季度上市交易的股权投资，目前具有易于确定的公允价值(由于缺乏重大影响力，不再被计入股权方法投资)。我们根据股票在2023年6月30日的报价在综合资产负债表中记录了这项投资的公允价值，这导致了未实现收益#美元。313在截至2023年12月31日的年度的综合经营报表和全面收益表中，其他净额为100万英镑。
151



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
(e)向交易对手发出/从交易对手收到的抵押品净额合计为#美元591百万，$1,347百万美元，以及$462截至2023年12月31日，分别分配给1级、2级和3级按市值计价衍生品的100万美元。向交易对手发出/从交易对手收到的抵押品净额合计为#美元328百万，$352百万美元，以及$218截至2022年12月31日，分别分配给1级、2级和3级按市值计价衍生品的100万美元。
(f)包括$1,712发布的差异保证金为百万美元，836截至2023年及2022年12月31日，交易所持有的变动保证金分别为百万美元。
截至2023年12月31日，我们的NDT有未偿还的承诺，将投资于私人信贷、私募股权和房地产投资，金额为$344百万，$88百万美元，以及$373这些承诺将由我们现有的无损检测基金提供资金。
股权证券投资没有易于确定的公允价值。我们持有的投资没有易于确定的公允价值，账面价值为$103百万美元和美元46分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，公允价值、累计调整和减值的变化并不重大。
第三级资产和负债的对账
下表列出了2023年、2023年和2022年12月31日终了年度按公允价值经常性计量的第三级资产和负债的公允价值对账：
截至2023年12月31日止的年度
无损检测基金投资按市值计价
衍生品		人寿保险合同总计
截至2023年1月1日的余额$423 $219 $1 $643 
已实现/未实现收益(亏损)合计
计入净收益(亏损)
2 171 
(a)
— 173 
包括在与管制协议单位相关的应付款中
10 — — 10 
抵押品的变更— 243 — 243 
购买、销售、发行和结算
购买— 160 — 160 
销售额1 (29)— (28)
聚落(7)32 

— 25 
转到3级— 46 
(b)
— 46 
转出级别3— 27 
(b)
— 27 
截至2023年12月31日的余额$429 $869 $1 $1,299 
截至2023年12月31日与资产和负债相关的未实现收益(亏损)的变化导致的收入中包含的收益(亏损)总额
$2 $1,194 $— $1,196 
152



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
截至2022年12月31日止的年度
无损检测基金投资按市值计价
衍生品
人寿保险合同
总计
截至2022年1月1日的余额$464 $(94)$— $370 
已实现/未实现收益(亏损)合计
计入净收益(亏损)
(2)(753)
(a)
(2)(757)
包括在与管制协议单位相关的应付款中
(10)— — (10)
抵押品的变更— 253 — 253 
分居的影响
— — 3 3 
购买、销售、发行和结算
购买5 594 — 599 
销售额— (50)— (50)
聚落(35)(102)— (137)
转到3级2 381 
(b)
— 383 
转出级别3(1)(10)
(b)
— (11)
截至2022年12月31日的余额$423 $219 $1 $643 
截至2022年12月31日与资产和负债相关的未实现收益(亏损)的变化导致的收入中包含的收益(亏损)总额
$(2)$(1,265)$(2)$(1,269)
__________
(a)包括减少($991)百万美元，用于实现收益和增加$410分别为截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度因衍生品合约结算而产生的已实现亏损百万美元。
(b)转进和转出第三级通常分别发生在合同期限变得越来越不明显时，主要是由于市场流动性的变化或对某些大宗商品合同的假设。
下表列出了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度按公允价值经常性计量的第三级资产和负债收入中包括的已实现和未实现收益(亏损)总额的损益表分类：
运营中
收入		购得
电力供应和
燃料		其他，中国网
202320222021202320222021202320222021
包括在净收入中的总收益(亏损)
$706 $(860)$(1,343)$(503)$5 $531 $2 $(4)$5 
未实现收益(亏损)合计
1,673 (1,330)(1,577)(479)65 355 2 (2)5 

用于确定公允价值的估值技术
现金等价物。 购买时原始到期日不超过三个月的投资，包括共同基金和货币市场基金，被视为现金等价物。公允价值以可观察市场价格为基础，因此计入经常性公允价值计量体系，作为第1级。
NDT基金投资。设立信托基金投资是为了履行《核管理委员会》所要求的我们的核退役义务。NDT基金通过混合基金和共同基金直接或间接持有债务和股票证券，这些基金包括在股票和固定收益中。我们的NDT基金投资政策概述了信托的投资指导方针，并限制了信托基金在流动性极差的市场和其他替代投资(包括私人信贷、私募股权和房地产)中的投资敞口。购买时到期日为三个月或以下的投资，包括若干短期固定收益证券，被视为现金等价物，并按1级或2级计入经常性公允价值计量层次。
153



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
股票。这些投资包括个人持有的股票型证券、股票型共同基金和国内外市场的股票型混合基金。对于个人持有的股权证券，受托人通过定价服务获得价格，而定价服务的价格通常来自市场交易所的直接反馈，我们能够独立证实这一点。个人持有的股权证券，包括房地产投资信托、权利和认股权证，由于这些交易所规定的交易量要求，主要在只包含交易活跃证券的交易所进行交易。信托基金直接持有的股权证券的估值基于活跃市场的报价，并被归类为一级。某些股权证券被归类为二级，因为它们是基于反映可观察到的市场信息的评估价格，如实际交易信息或类似证券。某些私募股权证券被归类为3级证券，因为它们不是公开交易的，并且使用重大的不可观察的投入来定价。
股票型混合基金和共同基金由投资公司管理，基金投资是按照一套既定的基金目标进行的。其中一些基金的价值被公开引用。对于公开报价的共同基金，基金的估值基于活跃市场的报价，并被归类为第一级。对于股票混合基金和未公开报价的共同基金，基金管理人使用每基金份额的资产净值对基金进行估值，该资产净值来自活跃市场对标的证券的报价，不属于公允价值层次。这些投资通常可以按月或更频繁地赎回，只需30天或更少的通知，而且没有进一步的限制。
固定收益。对于固定收益证券，主要包括公司债务证券、美国政府证券、外国政府证券、市政债券、资产和抵押贷款支持证券、混合基金、共同基金和衍生工具，受托人尽可能从定价供应商那里获得多个价格，这使得除了检查异常的日常变动之外，还可以进行跨供应商验证。根据每种证券的资产类型、类别或发行确定主要价格来源。对于个人持有的固定收益证券，受托人监控定价服务提供的价格，如果投资组合经理对指定价格提出质疑，受托人确定另一个价格来源更可取，则可以使用补充价格来源或改变给定证券的主要价格来源。我们已经了解了这些价格是如何得出的，包括在得出这些价格时使用的投入的性质和可观测性。此外，我们通过与其他基于市场的价格来源的比较，有选择地证实证券的公允价值。对美国国债的投资被归类为1级，因为它们在高流动性和透明度的市场交易。某些私募固定收益证券被归类为3级，因为它们的定价使用了某些重要的不可观察的投入，并且通常缺乏流动性。其余固定收益证券，包括若干其他固定收益投资，以反映可见市场信息(例如类似证券的实际交易信息)的评估价格为基础，经可见差额调整后归类为第二级。这包括期内卖空的代表负债的权益投资。
其他固定收益投资主要由固定收益混合基金和共同基金组成，这些基金由投资公司管理，并根据一套既定的基金目标持有基金投资。其中一些基金的价值被公开引用。对于公开报价的共同基金，基金的估值基于活跃市场的报价，并被归类为第一级。对于未公开报价的固定收益混合基金和共同基金，基金管理人使用每基金份额的资产净值对基金进行估值，该资产净值是根据标的证券在活跃市场的报价得出的，不属于公允价值层次。这些投资通常可以按月或更频繁地赎回，只需30天或更少的通知，而且没有进一步的限制。
衍生工具。这些工具主要由管理风险的期货和掉期组成，按公允价值记录。场外衍生品每日根据活跃市场的报价和公开市场的交易进行估值，被归类为一级。场外衍生品以外的衍生工具基于可比证券的外部价格数据进行估值，被归类为二级。
私人信贷。私人信贷投资主要包括对私人债务战略的投资。这些投资通常是流动性较差的资产，标的期限为3至5年，并打算持有至到期。这些投资的公允价值由基金经理或管理人使用包括成本模型、市场模型和收益模型在内的估值模型的组合来确定，通常在定期贷款到期之前无法赎回。我们直接持有的私人信贷投资被归类为3级，因为它们主要基于不可观察的投入，并使用复杂的估值模型。
154



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
对于某些私人信贷基金，公允价值是使用包括成本模型、市场模型和收益模型在内的估值模型的组合来确定的，通常在定期贷款到期之前不能赎回。这些投资不属于公允价值等级，因为它们的公允价值是使用资产净值或其等价物作为实际权宜之计来确定的。
私募股权公司。这些投资包括那些投资于非上市公司的有限合伙企业，如杠杆收购、增长资本、风险资本、不良投资和自然资源投资。根据我们对投资基金的理解，这些投资通常不能赎回，通常在初始投资日期起8至10年内清算。私募股权估值由基金经理报告，并基于标的投资的估值，其中包括不可观察的投入，如成本、经营业绩、贴现的未来现金流和基于市场的可比数据。这些估值投入是看不到的。私募股权投资的公允价值是使用资产净值或其等价物作为实际权宜之计来确定的，因此，这些投资不属于公允价值等级。
房地产。这些投资是直接投资于房地产池的基金。这些基金由基金经理报告，通常基于对标的投资的独立评估，这些评估来自具有专业资格的来源，通常结合使用基于市场的可比数据和贴现现金流。这些估值投入是看不到的。根据我们对投资基金的理解，某些房地产投资不能赎回，通常在初始投资日期起8至10年内清算。剩余的流动房地产投资通常可以每季度从投资工具中赎回，并有30至90天的通知。房地产投资的公允价值是使用资产净值或其等价物作为实际权宜之计来确定的，因此，这些投资不属于公允价值层次。
我们评估了截至2023年12月31日，我们的NDT投资组合是否存在显著的信用风险集中。评估的集中度类型包括但不限于对单一实体、行业类型、外国和个别基金的投资集中度。截至2023年12月31日，无损检测资产中没有显著的风险集中(一般定义为超过10%)。
有关NDT基金投资的其他信息，请参阅附注10--资产退休义务。
拉比信托投资公司。拉比信托的设立是为了持有与某些执行管理层和董事的在职和退休成员现有的递延薪酬计划相关的资产。拉比信托的资产包括在综合资产负债表的投资中，主要由货币市场基金、共同基金和人寿保险组成。货币市场基金和共同基金是公开报价的，由于价格的明显可观察性，它们被归类为1级。人寿保险单的估值使用保单的现金退回价值，扣除那些保单的贷款，这是由第三方提供的。某些人寿保险单主要由根据可观察到的市场数据定价的共同基金组成，已被归类为第二级，因为人寿保险单可以在报告日期根据标的资产的价值进行清算。
递延补偿义务。我们的递延薪酬计划允许参与者将某些现金薪酬推迟到名义投资账户。我们将此类计划计入综合资产负债表中的其他流动和非流动负债。我们的递延补偿债务的价值是基于参与者名义投资账户的市场价值。基础名义投资主要由股票、共同基金、混合基金和固定收益证券组成，这些证券基于直接和间接可观察到的市场价格。由于递延补偿债务本身不是在活跃的市场中交换的，它们在公允价值层次结构中被归类为第二级。
某些雇佣协议债务(包括在上表中的递延补偿债务中)的价值是基于将随着时间推移而支付的已知和确定的付款流，并在公允价值等级中被归类为第二级。
股票投资。 除了在NDT基金内持有的投资外，我们还持有公允价值易于确定的股权证券的某些投资。这些股权证券根据活跃市场的报价进行估值，并被归类为1级。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
延期收购价格对价。我们对出售某些零售电力应收账款有DPP的考虑。该金额是根据应收账款销售价格扣除信贷损失准备后的销售价格、基于应收账款账龄的历史经验以及通过信用监测程序进行的具体识别来估值的，该信用监测程序考虑了当前状况和前瞻性信息，如行业趋势、宏观经济因素、监管环境的变化、外部信用评级、公开可获得的新闻、支付状况、支付历史和抵押品催缴的行使。由于DPP对价是基于应收账款的销售价格，因此它在公允价值层次结构中被归类为第二级。关于某些应收款的销售情况，见附注6--应收账款。
按市值计价的衍生品。衍生品合约在基于交易所和非基于交易所的市场进行交易。按活跃市场上未经调整的报价估值的交易所衍生工具，在公允价值层次中被归类为第一级。某些衍生品的定价是通过经纪商或场外在线交易所提供的指示性报价进行核实的，并被归类为第二级。这些价格报价反映了买卖中间价的平均价格，并从我们认为为该商品提供最具流动性的市场的来源获得。对报价进行审查和核实，以确保价格是可观察到的，并代表市场参与者之间的有序交易。这包括考虑实际交易量、市场交割点、买卖价差和合同期限。其余的衍生品合约使用布莱克模型进行估值，这是一种行业标准的期权估值模型。布莱克模型考虑了合同条款(包括到期日)和市场参数等输入，包括对未来能源价格、利率、波动性、信用价值和信用利差的假设。对于在流动性市场交易的衍生品，如一般远期、掉期和期权，通常可以观察到模型输入。这类工具被归类为第二级。我们的衍生品主要在流动性交易点。对于在定价信息有限、流动性较差的市场交易的衍生品，模型投入通常既包括可观测的投入，也包括不可观测的投入。这些估值可能包括从缺乏流动性的交易点到具有活跃报价的流动性交易点的估计基数调整。这类文书被归类为第三级。
对于既包括可观察到的投入又包括不可观察到的投入的估值，如果不可观察到的投入被确定为对整体投入重要，则整个估值被归类为3级。这包括使用指示性价格报价进行估值的衍生品，其合同期限延长至不可观察的时期。在无法获得可观测数据的情况下，将考虑市场参与者在评估资产或负债时将使用的假设。这包括对市场风险的假设，如流动性、波动性和合同期限。这类工具被归类为第三级，因为模型投入一般是看不到的。前台用来管理投资组合的电力市场远期价格曲线，由中台审查和核实，并由后台用于财务报告。我们在评估交易对手的信用风险和不履行风险时，将信用风险和不履行风险纳入第二级和第三级衍生品合约的估值中，包括历史和当前市场数据。由于主要净额结算协议和抵押品入账要求，信贷和不履行风险的影响对综合财务报表并不重要。
以下是围绕我们重要的3级估值的细节。计算的公允价值包括保证金拨备和其他属性的适销性折扣。3级余额一般包括电力和天然气的远期销售和购买以及某些输电阻塞合同。我们利用各种投入和因素，包括市场数据和市场参与者将在为资产或负债定价时使用的假设，以及对估值技术投入中固有风险的假设。投入和因素包括远期商品价格、商品价格波动、合同量、交割地点、利率、交易对手的信用质量和信用提升。
对于大宗商品衍生品，估值模型的主要输入是每种工具的远期大宗商品价格曲线。远期大宗商品价格曲线是由流动性较强地区的风险管理和非流动性地区的交易员和投资组合经理得出的。所有地点都由风险管理部门根据公布的交易所交易价格、已执行的双边交易、经纪人报价和其他可观察到的或公开的数据来源进行审查和核实。用于对每种衍生品进行估值的相关远期商品曲线取决于许多因素，包括商品类型、交割地点和交割期限。价格波动因商品和地点而异。在适当情况下，我们使用无风险利率对未来现金流进行贴现，并进行调整，以反映每个交易对手对资产的信用质量和我们自己对负债的信用质量。远期商品价格的可观察性水平通常因交割地点和交割期限而异。包括PJM West Hub(电力)和Henry Hub(天然气)在内的某些交付地点流动性更强，未来长达三年的价格都可以观察到。波动率的可观察期
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注18--金融资产和负债的公允价值
通常比期权估值中使用的标的功率曲线要短。通过使用来自液体位置的远期曲线并应用价差来表示将商品运输到交付位置的成本，来估计较少液体位置的远期曲线。这一价差通常不代表该工具市场价格的大部分。因此，公允价值的变化与流动性市场变动密切相关，而不是应用利差的变化。与价差变动相关的公允价值变动通常并不重要。在所有3级电力和天然气输送地点计算的平均价差约为$47.76及$3.09电力和天然气分别为2023年12月31日。许多商品衍生品的性质是短期的，因此公允价值的大部分可能是基于可观察到的投入，尽管整个合同必须归类为第三级。
有关按市值计价衍生工具的其他资料，请参阅附注16-衍生金融工具。
下表列出了用于评估这些头寸的正向曲线的重要输入：
贸易类型截至2023年12月31日的公允价值截至2022年12月31日的公允价值估值
技术		看不见
输入
2023年极差和算术平均值
2022年极差和算术平均值
按市值计价的金融衍生品--经济对冲(A)(B)
$407 $(3)贴现现金流前锋力量
价格		$9.64-$216$48$0.63-$283$72
正向气体
价格		$1.20-$14$3.09$1.67-$26$4.57
选项：
型号		波动率
百分比		23%-200%87%97%-119%111%
__________
(a)资产和负债头寸的估值技术、不可观察到的投入、范围和算术平均值是相同的。
(b)公允价值不包括记入(收到)3级头寸#美元的现金抵押品。462百万美元和美元218分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

以上所列的投入是截至资产负债表日的，如果进行调整，将对上述工具的公允价值产生直接影响。我们大宗商品衍生品的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入是远期大宗商品价格，而期权则是价格波动率。单独增加(减少)远期商品价格将导致多头头寸(赋予我们购买商品的义务或选择权的合同)的公允价值大幅上升(降低)，并对空头头寸(给予我们出售商品的义务或权利的合同)产生抵消影响。波动率的增加(减少)将增加(减少)期权持有人(期权的作者)的价值。一般来说，远期商品价格估计的变化与价格波动性估计的变化无关。加热率或可再生系数的增加将相应地增加公允价值。一般来说，天然气的市场价格和电力之间存在着相互关系。因此，提高天然气价格可能会对远期电力市场产生类似的影响。
19. 承付款和或有事项
商业承诺。截至2023年12月31日的商业承诺，即可能由未来事件触发的承诺如下：
过期时间内
总计
2024
2025
2026
2027
2028
2029年及以后
信用证$1,775 $1,631 $27 $1 $— $116 $— 
担保债券(a)
824 824 — — — — — 
商业承诺总额$2,599 $2,455 $27 $1 $— $116 $— 
__________
(a)担保债券-与合同和商业协议有关的担保，不包括投标债券。

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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注19 -承付款和或有事项
核保险
在我们的任何核电站发生重大事故时，我们都要承担责任、财产损失和其他风险。
普赖斯-安德森法案的颁布是为了确保有资金用于任何美国许可的核设施的事故引起的公共责任索赔，并限制核反应堆所有者对任何单一事件的此类索赔的责任。截至2023年12月31日，目前每起事件的责任限额为$16.210亿美元，并可能会发生变化，以考虑到通胀的影响和许可反应堆数量的变化，至少每五年一次，最后一次调整从2018年11月1日起生效。根据《普赖斯-安德森法案》，我们通过购买私营核能责任保险，对发生事故时可能产生的公共责任索赔，将财政保护维持在相当于从私人来源获得的责任保险额的水平。自2024年1月1日起，所需购买的核能责任保险金额为#美元500每个运营地点的费用为100万美元。根据《安德森价格法案》的要求，超过这一数额的索赔可以通过强制参加财政保护池来支付，这可能会额外提供高达约#美元的资金。15.8美国任何核电反应堆的每起事故都有10亿美元的资金可用于公共责任索赔。参与这一二级财务保护池要求每个反应堆的运营商为超过一级财务保护的任何美国核电反应堆的任何单一事故提供其按比例分摊的成本。我们在这第二层中的份额约为$3.5亿美元，然而，根据我们在保险核反应堆中的所有权权益，根据这一第二层支付的任何金额将上限为#美元。520在一个日历年内每起事件100万美元。
此外，美国国会可以对核工业实施增加收入的措施，以支付超过美元的公共责任索赔。16.2一次事件的10亿上限。
核管理委员会要求我们维持最低水平的财产保险，使核管理委员会满意地证明，我们拥有同等数额的保护，涵盖持牌人的反应堆一旦发生事故时，稳定和净化反应堆以及经历事故的反应堆所在的反应堆站点的义务。为每个设施维护的保险目前是通过从Neil购买的保险单提供的，Neil是一家行业相互保险公司，我们是该公司的成员。目前，NRC要求我们将每个反应堆地点的最低覆盖限制维持在$1.061000亿美元，这是我们的尼尔政策所提供的。
由于良好的运营经验，Neil可能会向其成员宣布分配。近年来，尼尔向其成员进行了分发。尼尔宣布的年度分配中我们的份额估计为#美元。592023年为2000万美元，为301000万美元和300万美元1142022年和2021年分别为100万美元。这些分配在综合业务表和全面收益表中作为运营和维护费用的减少额入账。
其成员支付给尼尔的保费也必须以追溯保费义务的形式对不利损失经历进行潜在评估。自1973年成立以来，尼尔从未对这种追溯溢价进行过评估，我们也无法预测未来的评估水平。目前我们每年的最高追溯性保费责任总额约为$254百万美元。Neil要求其成员保持投资级信用评级，或通过提供财务担保、信用证、存款保费或一些其他保证手段，确保其年度追溯保费义务的可收集性。
Neil为每个核电站提供“一切险”财产损失、净化和提前退役保险，以赔偿因事故或恐怖主义行为造成的核电站损坏造成的损失。如果做出退役设施的决定，保险收益的一部分将分配给一个基金，NRC要求我们维持该基金，以提供退役设施的资金。在发生保险损失的情况下，我们无法预测获得保险收益的时间以及可获得的此类收益的金额。如果在一份或多份保单项下的一份或多份保单下，一项或多项恐怖主义行为在首次意外财产损失发生后12个月内对所有投保工厂造成意外财产损失，我们最高赔偿金额为$3.210亿美元，另加保险人可从再保险、弥偿及适用于该等损失的任何其他来源追讨的所有该等损失的额外款额。
158



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注19 -承付款和或有事项
对于我们的保险损失，如果损失在保单可扣除的范围内或超过保险金额，我们将进行自我保险。未投保的损失和其他费用，在不能从保险公司或核工业那里追回的程度上，也可以由我们承担。任何此类亏损都可能对我们的合并财务报表产生重大不利影响。
乏核燃料义务
根据《核不扩散法》，能源部负责开发和处置核燃料和高放射性废物的地质储存库。根据NWPA的要求，我们是与DOE(标准合同)合同的一方，以规定从我们的核电站处置SNF。根据《核电厂计划》和《标准合同》，我们以前向能源部支付了每千瓦时净发电量一磨机(0.001美元)的三元核电处置费用。美国能源部于2014年5月将SNF处置费降至零。在新的收费结构生效之前，我们不会产生任何与SNF处置费用相关的进一步成本。这项收费可能会作前瞻性调整，以确保收回全部成本。
我们目前假设能源部将在2035年开始接受SNF，并利用该日期来估计核退役ARO。SNF验收日期假设是基于管理层对能源部选择场地位置和开发用于长期SNF存储的必要基础设施所需时间的估计。
NWPA和标准合同要求能源部不迟于1998年1月31日开始拥有核电机组产生的SNF。然而，能源部未能在最后期限前完成，其业绩一直被推迟，预计将继续推迟。2004年8月，我们和美国司法部在与美国能源部密切磋商后达成了一项和解协议，根据该协议，政府同意在美国能源部履行其义务之前，根据政府违约的程度，在一定的损害限制范围内，向我们偿还与在我们的核电站储存SNF相关的费用。在从其覆盖的地点收集所有SNF之前，该和解协议不会到期。Calvert Cliff、Ginna、Nine Mile Point、Fitzpatrick和STP分别与美国能源部签订了单独的和解协议，这些协议在2023年延长，以规定偿还至2025年12月31日的SNF存储成本。经双方同意，我们和能源部可以选择每三年延长一次这些定居点。
根据和解协议，我们收到的累计现金偿还总额为#美元。1,855到2023年12月31日，为产生的成本支付2000万美元。在考虑了欠某些核电站共同所有人的款项后，我们收到了净累计现金补偿#美元。1,6151000万美元。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，根据能源部和解协议，已经或将要求能源部偿还的SNF储存费用金额如下：
2023年12月31日2022年12月31日
无记名应收账款-当期(a)
$229 $125 
无记名应收账款-非流动(b)
40 130 
欠共有人的款项(c)
(23)(12)
__________
(a)计入其他应收账款。
(b)记录在递延借方和其他资产中。
(c)录制%d主要在应付账款和应计费用以及其他应收账款。代表欠Peach Bottom、Quad Cities和Nine Mile Point 2单元发电设施共同所有人的金额s.
与能源部的标准合同还要求向能源部支付适用于1983年4月7日之前产生SNF的核电站的一次性费用。下表概述了截至2023年12月31日、2023年和2022年记录的SNF负债：
2023年12月31日2022年12月31日
前ComEd单位(a)
$1,158 $1,100 
菲茨帕特里克(b)
138 130 
SNF的总债务$1,296 $1,230 
__________
(a)ComEd先前选择推迟支付一次性费用#美元。2771983年4月7日之前开始运营的单位，在第一次向能源部交付SNF之前，支付给付款日的利息为100万美元。没有资金的人
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注19 -承付款和或有事项
作为Exelon 2001年公司重组的一部分，SNF处置费用的负债，包括一次性费用，已转移到我们手中。关于锡安站SNF义务的更多详细信息，请参见上表中的附注10-资产报废义务。
(b)Fitzpatrick的前所有人选择推迟支付一次性费用$34Fitzpatrick部门的利息为100万美元，截至付款之日。作为2017年3月31日收购Fitzpatrick的一部分，我们承担了SNF对美国能源部一次性费用义务的负债，以及与Fitzpatrick相关的利息，以及包括在其他递延借记和其他资产中的抵销资产，以获得Fitzpatrick以前的所有者NYPA为Fitzpatrick DOE一次性费用义务支付的金额的合同权利。
我们SNF负债的利息按13周国库券利率计息。用于计算2023年12月31日应计利息的13周国库券利率为5.488从ComEd转账的递延金额为%，5.509递延的Fitzpatrick金额为%。
下表汇总了我们没有未履行SNF义务的站点：
描述场址
1983年4月7日以后缴费或开始运营前PECO单位，布雷德伍德、拜伦、卡尔弗特·克里夫斯、克林顿、Lasalle 2单位、9英里点2单位和STP
SNF的未偿债务仍由前业主承担
九里点单元1、Ginna和TMI
环境修复事项
将军。 我们的运营在过去和未来都需要大量支出来遵守环境法律。此外，根据联邦和州环境法，我们通常有责任为我们现在或以前拥有的财产以及被我们产生的危险物质污染的财产承担补救环境污染的费用。此外，我们目前正在参与与存放危险物质的地点有关的诉讼，未来可能会受到更多诉讼的影响。额外的成本可能会对我们的合并财务报表产生实质性的不利影响。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，我们为环境债务应计了未贴现金额#美元。149百万美元和美元119在综合资产负债表中，应付账款和应计费用以及其他递延贷项和其他负债分别为100万欧元。
科特公司。美国环保局为科特公司(Cotter Corporation)提供了建议。(Cotter)，前ComEd子公司，它可能与密苏里州两个地点的放射性污染有关。2000年，ComEd将科特出售给了一家独立的第三方。作为出售的一部分，ComEd同意赔偿科特因西湖垃圾填埋场和Latty Avenue这两个密苏里州超级基金网站而产生的任何责任。在2001年Exelon的公司重组中，赔偿Coter的责任移交给了我们，并根据我们与Exelon分离的条款最终由我们保留。有关分离的其他信息，请参阅备注1-陈述的基础。
西湖垃圾填埋场。包括科特在内，还有三PRPS目前正在参与西湖垃圾填埋场修复程序。
2018年9月，环保局发布了其决定修正案(RODA)，以选择最终补救措施，要求部分挖掘放射性材料并封顶垃圾填埋场。环保局和PRPS已经达成了一项同意协议，以执行补救设计，预计将于2024年完成。2019年3月，PRPS收到环保局的特别通知函，要求开展补救行动工作。考虑到环境保护局目前的技术要求，补救措施的总估计费用约为#美元。305百万美元，包括未折扣基础上的成本上升。我们的调查已经确定了其他几个当事人，他们也可能是PRPS，可能有责任为最终的补救措施做出贡献。
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注19 -承付款和或有事项
2018年9月，三我们估计地下水RI/FS的未贴现成本约为#美元。50百万美元。目前，我们无法预测可能需要补救活动的可能性或程度，因此无法估计除与国际救援/财务报告部分相关的费用之外的合理可能的应对费用损失范围。
我们确定了与环保局的部分挖掘和垃圾填埋场覆盖补救措施相关的损失，地下水RI/FS是可能的，并记录了每一项的负债，这两者都包括在上文讨论的总金额中，这反映了管理层对科特在PRPS中可分配的成本份额的最佳估计。鉴于这两项责任的连带性质，我们最终的责任金额将取决于实施每项所需补救措施所产生的实际成本，以及与最后一组PRPS的任何成本分担安排的性质和条款。一旦这些不确定性得到解决，最终成本和科特相关的可分配份额可能会有很大不同，这可能会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
Latty Avenue和附近物业。2011年8月，美国司法部通知科特，科特被视为PRP，涉及政府清理密苏里州圣路易斯市附近一家名为Latty Avenue的前存储和后处理设施的低水平放射性残留物造成的污染的费用。
美国陆军工程兵部队根据以前使用过的场地补救行动方案提供的资金，对拉蒂大道进行了调查和补救。2020年8月3日，美国司法部通知科特，它正在寻求大约90从所有的PRPS中获得100万美元。2023年4月，美国司法部通知科特，所有PRPS的潜在额外责任约为#美元。90与Latty Avenue网站有关的600万美元，以及Latty大道附近的某些据称受到污染的财产，政府声称Cotter是革命制度党的成员。根据自2011年以来的一系列协议，美国司法部和科特已将诉讼时效延长至2024年8月31日。
我们已经确定与这些索赔相关的损失是可能的，并记录了一项估计负债，包括在上文讨论的总金额中，这反映了管理层对科特可分配的成本份额的最佳估计。科特的可分配份额可能会有很大差异，这可能会对我们的合并财务报表产生实质性影响。
诉讼
将军。我们还参与了在正常业务过程中得到辩护和处理的各种其他诉讼事项。评估损失是否可能或合理可能，以及损失或一系列损失是否可估量，往往涉及对未来事件的一系列复杂判断。我们为可能发生的此类损失保留应计费用，并对其进行合理估计。管理层有时无法估计合理可能的损失的数额或范围，特别是在(1)所要求的损害赔偿是不确定的，(2)诉讼程序处于早期阶段，或(3)案件涉及新的或未解决的法律理论的情况下。在这种情况下，此类事项的时间安排或最终解决存在相当大的不确定性，包括可能的最终损失。
2021年2月极端寒冷天气事件和德克萨斯州发电资产中断的影响。从2021年2月15日开始，我们位于德克萨斯州的ERCOT市场发电资产，特别是科罗拉多州本德II、Wolf Hollow II和Handley，由于极端寒冷的天气条件而经历了停电。此外，这些天气条件推动了服务需求的增加，大幅提高了批发电价，并在某些地区提高了天然气价格。
由于该事件和停机，我们蒙受了大约$800在截至2021年12月31日的一年中，该公司的利润为3.8亿美元。估计的影响使我们的整体净亏损减少了大约$50在截至2022年12月31日的年度内，由于违约市场参与者向ERCOT支付的款项，违约ERCOT市场参与者的破产和解，以及与天然气处罚相关的纠纷的解决。2023年的财务影响没有变化。
自2021年2月的事件和停电以来，已经对我们提起了各种诉讼。2021年3月5日，我们以及150多家发电机和输电和配电公司被大约160名个别原告起诉，据称是代表所有据称遭受损失的德克萨斯州人提起诉讼。
161



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注19 -承付款和或有事项
因天气原因造成生命或人身伤害、财产损失或其他损失。原告称，被告没有为寒冷的天气做好适当的准备，也没有正确地进行操作，要求赔偿和惩罚性赔偿。此后，许多其他原告对包括我们在内的300多名被告提起了多起诉讼，涉及类似的责任指控以及人身伤害和财产损失索赔，所有这些都是由于2月份的天气事件。这些额外的诉讼指控不当死亡、财产损失或其他损失。这些诉讼的共同被告包括ERCOT、输电和配电公用事业公司和其他发电机。
2021年12月28日，大约130家为德克萨斯州房主和企业提供保险的保险公司对多名被告提起代位诉讼，指控被告对冬季风暴导致的能源故障负有责任，给投保人造成重大财产损失。随后，数百家其他保险公司也提出了类似的索赔。所有这些案件都合并在德克萨斯州法院悬而未决的多地区诉讼(MDL)中，该法院建立了一个领头羊程序，以考虑不同行业团体被告提出的驳回动议。2022年7月，在五起领头羊案件中，被告提出动议，要求驳回修改后的申诉。2023年2月3日，法院部分批准了与我们有关的驳回动议，部分驳回了这些动议，让原告的疏忽和妨害索赔继续进行。由于驳回动议被部分驳回，数千名新的索赔人，其中许多人在多起大规模侵权诉讼中，向德克萨斯州的各个法院提起诉讼，将我们列为其他数百名被告之一。这些案件中的大多数被移交给马德兰警察局。MDL涉及大约30,000名原告提起的200多起案件，其中包括1,300多家保险公司，我们是其中大多数案件的被告。我们还被指控在一次集体诉讼中被点名，该诉讼旨在代表ERCOT内超过410万在冬季风暴URI期间失去电力的德克萨斯人提出索赔。
2023年12月14日，德克萨斯州第一地区上诉法院批准了发电机被告在五起领头羊案件中要求发出Mandamus令状的请愿书，并命令MDL法院驳回针对发电机被告(包括我们的实体)的剩余索赔。预计这五起领头羊案件中的驳回动议将适用于MDL中针对发电机被告的所有索赔。原告已寻求与法院所有法官重新审理这一决定。
我们对责任提出异议，并否认我们对原告声称的任何索赔负有责任，并正在积极抗辩。合并财务报表中并未就这些事项反映或有损失，我们目前也无法估计损失范围。然而，这些问题的解决可能会对我们的合并财务报表产生重大的不利影响，这是合理的。
石棉人身伤害索赔。我们在某些设施中保留了与石棉相关人身伤害诉讼相关的索赔准备金，这些设施目前由我们拥有或以前由ComEd、PECO或BGE拥有。估计负债按未贴现基础入账，不包括与处理这些事项相关的估计法律成本，这可能是重大的。
在2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们记录的估计负债约为$131百万美元和美元95与石棉有关的人身伤害索赔总额分别为2.5亿美元。截至2023年12月31日，约为20这笔钱中有100万美元与235未结索赔提交给我们，而剩余的$111根据每年更新的精算假设和分析，预计到2055年将出现估计的未来与石棉有关的人身伤害索赔。我们每季度监测实际经验，对照预计收到的索赔数量和预期索赔金额，评估是否有必要对估计负债进行调整。
20. 股东权益
股份回购计划(CEG母公司)
2023年2月16日，作为我们资本分配计划的一部分，我们的董事会宣布了一项股票回购计划，金额为$1数十亿美元的授权而不到期。股票回购可以通过各种方法进行，其中可能包括公开市场交易、私下协商的交易或根据规则10b5-1交易计划进行的购买，前提是所花费的金额不超过授权的金额。任何回购的股票都将建设性地注销和注销。该计划并不要求我们在任何期间购买最低数量的股票，我们对CEG普通股的回购可能会在任何时候被限制、暂停或终止，而无需事先通知。根据该计划的回购于2023年3月开始。
162



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注20-股东权益
在2023年期间，我们从公开市场回购了大约10.6百万股我们的普通股，总成本，包括税收和交易成本，$1十亿美元。
2023年12月12日，我们的董事会批准增加我们之前宣布的美元120亿美元的股份回购计划，授权额外回购至多美元1公司已发行普通股的10亿美元。截至2023年12月31日，1回购股票的剩余权力为10亿美元。本公司董事会并未授权任何其他回购计划或计划。从2024年1月到本文件提交之日，我们从公开市场回购了大约1.2百万股我们的普通股，总成本，包括税收和交易成本，$150百万美元。
累计其他全面亏损变动(所有登记人)
下表按组成部分列出了扣除税后的AOCI的变化情况：
现金流对冲的收益(亏损)
养恤金和非养恤金退休后福利计划项目(a)
外币项目总计
2020年12月31日余额$(7)$— $(23)$(30)
更改类别前的保监处(1)— — (1)
当期净额保险费(1)— — (1)
2021年12月31日的余额$(8)$— $(23)$(31)
与离职相关的调整— (2006)— (2,006)
更改类别前的保监处(1)186 (3)182 
从AOCI重新分类的金额— 95 — 95 
当期净额保险费(1)(1,725)(3)(1,729)
2022年12月31日的余额$(9)$(1,725)$(26)$(1,760)
更改类别前的保监处(2)(453)2 (453)
从AOCI重新分类的金额1 21 — 22 
当期净额保险费(1)(432)2 (431)
2023年12月31日的余额$(10)$(2,157)$(24)$(2,191)
__________
(a)AOCI金额包括在定期养恤金净额和OPEB成本的计算中。更多信息见附注15 -退休福利。有关AOCI的各个组成部分，请参阅我们的综合经营报表和综合收益表。
下表呈列分配至其他全面收益（亏损）各组成部分的所得税（开支）利益：
截至十二月三十一日止的年度：
202320222021
退休金和非退休金退休后福利计划：
精算损失重新分类为定期收益成本$(10)$(33)$— 
养恤金和非养恤金退休后福利计划估值调整(a)
151 619 — 
__________
(a)包括$680截至2022年12月31日止年度，与离职调整相关的所得税优惠为100万美元。
21. 基于股票的薪酬计划
自2022年2月1日起，我们设立了自己的长期奖励计划，并开始授予现金和股票奖励，主要包括绩效股奖励和限制性股票单位。我们的LTIP授权 20,000,000这些奖励的普通股。通过Exelon LTIP发行的现有未归属现金和股票奖励已根据分离进行修改，以符合我们的业绩指标，并保持
163



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注21 -基于股票的补偿计划
分离前后的等效值。该修订对我们截至2022年12月31日止年度的股票补偿开支并无重大影响。
我们的员工在离职前通过Exelon LTIP获得股票奖励，其中主要包括绩效股奖励和限制性股票单位。我们还提供现金奖励。
下表列示了合并经营报表和综合收益表中包含的基于股票的补偿费用。该信息不包括与现金奖励相关的费用，因为根据适用的权威指导，现金奖励不被视为基于股票的补偿计划：
截至十二月三十一日止的年度：
2023(a)
2022(a)
2021(b)
计入运营和维护费用的股票报酬费用总额$178 $116 $47 
所得税优惠(45)(29)(12)
税后基于股票的薪酬支出总额$133 $87 $35 
__________
(a)截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度确认的成本与Constellation长期奖励计划有关。
(b)截至2021年12月31日止年度确认的成本为Exelon根据Exelon LTIP在分离前分配给我们。
我们根据绩效股奖励和限制性股票单位在分配日期的奖励内在价值获得税收减免。截至2023年及2022年12月31日止年度，与绩效股份奖励及受限制股份单位有关的税项扣减并不重大。对于每个奖项，在整个必要的服务期内，我们确认与补偿成本相关的税收优惠。就业绩股奖励及限制性股票单位而言，截至2023年及2022年12月31日止年度，我们分派时的已实现税务优惠并不重大。
业绩分享奖
业绩股份奖励乃根据长期奖励计划授出。业绩股奖励通常以 50%的普通股和50年末以现金表示的百分比三年制履约期，受某些所有权门槛的限制，如果达到这些门槛，可能会导致整个赔偿金的现金结算。
绩效股票奖励的普通股部分被视为股权奖励，并根据我们在授予日的股票价格进行估值。业绩股票奖励的现金部分被视为负债奖励，在每个报告期内根据当前股票价格重新计量。由于奖励的普通股和现金部分的价值是基于业绩期间的股票价格，再加上奖励的预期支付总额的变化，在确定支付之前，补偿成本会受到波动的影响。
对于不符合退休条件的员工，绩效股票奖励在三年使用直线法。对于授予符合退休资格的员工的绩效股票奖励，绩效股票的价值在归属期间(即授予年)按比例确认。对于未完成所需服务期限的员工，我们会在发生没收时进行处理。
164



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注21 -基于股票的补偿计划
下表总结了我们的未授予绩效股票奖励活动：
股票加权平均授予日期公允价值(每股)
未归属于2022年12月31日
849,342 $47.40 
授与370,874 83.26 
性能的变化471,561 75.31 
被没收(20,615)57.80 
未分配的既得奖励(a)
(834,837)90.81 
未归属于2023年12月31日
836,325 $61.47 
__________
(A)指在2023年至2022年期间归属但没有分配给符合退休资格的员工的业绩份额奖励。
下表汇总了授予日的加权平均公允价值和授予的绩效股票奖励的总公允价值：
2023年12月31日(a)
2022年12月31日(a)
加权平均授予日公允价值(每股)$83.26 $48.33 
已归属业绩股份的公允价值总额76 69 
__________
(a)截至2023年12月31日和2022, $39万及$28与未归属业绩股相关的未确认薪酬成本总额预计将在剩余的加权平均期间确认1.6年和1.7分别是几年。
限售股单位
限制性股票单位是根据长期投资协议授予的，在满足服务条件后，大部分股票以特定数量的普通股结算。相应成本根据授予日发行的限制性股票单位的公允价值计量。
受限制股份单位的价值于所需服务期内以直线法支销。限制性股票单位的必要服务期一般为 三至五年。然而，某些限制性股票单位奖励在员工达到退休资格时完全授予。授予符合退休资格的员工的限制性股票单位的价值，如果员工在授予年度的7月1日之前达到退休资格，则在授予年度的前六个月按比例确认，或者到员工达到退休资格的日期确认。对于未完成所需服务期限的员工，我们会在发生没收时进行处理。
下表汇总了我们的非既得性限制性股票单位活动：
股票加权平均授予日期公允价值(每股)
未归属于2022年12月31日
790,668 $53.72 
授与620,002 86.10 
既得(295,370)53.46 
被没收(27,922)69.14 
未分配的既得奖励(a)
(222,573)80.52 
未归属于2023年12月31日
864,805 $69.42 
__________
(a)代表在2023年至2022年期间归属但未分配给符合退休资格的员工的限制性股票单位。

165



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注21 -基于股票的补偿计划
下表汇总了授予日的加权平均公允价值和归属的限制性股票单位的总公允价值：
2023年12月31日(a)
2022年12月31日(a)
加权平均授予日公允价值(每股)$86.10 $54.17 
归属的限制性股票单位的公允价值总额
34 35 
__________
(a)自.起2023年12月31日及 2022, $351000万美元和300万美元27预计与未归属限制性股票单位有关的未确认补偿成本总额将在#年的剩余加权平均期间确认1.9年和2.0好几年了。
22. 可变利息实体
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们整合了几个VIE或VIE集团，我们是这些VIE或VIE集团的主要受益者(见合并后的VIE)，并在其他几个VIE中拥有重大权益，我们无权指导这些实体的活动，因此，我们不是主要受益者(见未整合的VIE(见下文)。合并和未合并的VIE被汇总到实体具有相似的风险概况的程度。
166



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注22--可变利息实体
合并后的VIE
下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日综合财务报表中包括的综合VIE资产和负债的账面金额和分类。除下表脚注中注明的资产外，这些资产只能用于偿还VIE的债务。除非在下表的脚注中注明，否则债权人或受益人不能追索我们的一般贷方。
2023年12月31日2022年12月31日
现金和现金等价物$48 $51 
受限现金和现金等价物47 46 
应收账款
客户19 20 
其他10 9 
库存，净额
材料和用品14 12 
其他流动资产1,249 549 
流动资产总额1,387 687 
财产、厂房和设备、净值1,979 1,965 
其他非流动资产166 190 
非流动资产总额2,145 2,155 
总资产(a)
$3,532 $2,842 
一年内到期的长期债务$63 $60 
应付帐款11 17 
应计费用20 23 
其他流动负债— 2 
流动负债总额94 102 
长期债务704 764 
资产报废债务190 173 
其他非流动负债2 3 
非流动负债总额896 940 
总负债(b)
$990 $1,042 
_______
(a)我们的余额包括不受限制的资产或当前未摊销能源合同资产为#美元221000万美元和300万美元231000万美元，在上表其他流动资产和非流动未摊销能源合同资产#美元内披露1551000万美元和300万美元1782000万美元，分别于2023年12月31日和2022年12月31日在上表中的其他非流动资产中披露。
(b)截至2023年12月31日，我们的余额不包括任何有追索权的负债。我们的余额包括追索权为#美元的负债。1截至2022年12月31日.
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目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注22--可变利息实体
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们的合并VIE包括：
整合的VIE或VIE组：原因实体是VIE：我们是主要受益人的原因：
CRP-风能和太阳能项目实体的集合。我们有一个51在CRP中拥有%的股权。请参阅下面的其他讨论。
有限合伙与有限合伙的结构类似，有限合伙人没有普通合伙人的退出权。我们进行业务活动。
蓝茎风能控股有限责任公司-一种由CRP整合的税收股权结构。有限合伙与有限合伙的结构类似，有限合伙人没有普通合伙人的退出权。我们进行业务活动。
羚羊谷-太阳能发电设施，这是100我们拥有1%的股份。羚羊谷通过PPA将其所有产量出售给PG&E。
购买力平价合同通过履约保证吸收可变性。我们进行所有的活动。
NER-一个破产偏远的特殊目的实体，它是100%由我们拥有，该公司购买我们的客户因销售零售电力而产生的某些应收账款。

NER的资产将首先用于满足NER债权人的债权。关于出售应收款的更多信息，请参阅附注6--应收账款。
股本不足以支持其运营。我们进行所有的活动。
C反应蛋白-CRP是风能和太阳能项目实体的集合，其中一些项目实体是由CRP合并的VIE。当我们或CRP拥有100%的太阳实体和100根据大部分风能实体的价格变动情况，已确定该等全资拥有的太阳能及风能实体为VIE，因为该等实体的客户透过固定价格电力及/或REC购买协议吸收该等实体的价格变动。此外，对于拥有少数股权的风能实体，已确定这些实体为VIE，因为一些投资者的治理权与其财权不成比例。我们是这些符合VIE资格的太阳能和风能实体的主要受益者，因为我们控制着设施的运营并指导所有活动。我们对某些太阳能和风能实体的追索权是有限的。
2017年，我们在CRP的权益被贡献并质押用于CR无追索权债务项目融资结构。有关更多信息，请参阅附注17--债务和信贷协议。
未整合的VIE
我们在未合并的VIE中的可变权益通常包括股权投资和能源买卖合同。对于股权投资，投资的账面价值反映在投资的综合资产负债表中。就能源买卖合约(商业协议)而言，综合资产负债表中与吾等参与VIE有关的资产及负债账面值主要与营运资金账有关，一般代表吾等就商业协议下与当前账单周期相关的交付而欠吾等或欠吾等的金额。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，我们在几个VIE中拥有重大未合并的可变权益，我们不是这些VIE的主要受益者。这些权益包括某些股权方法投资和某些商业协议。
168



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注22--可变利息实体
下表提供了有关我们重要的未合并VIE实体的摘要信息：
2023年12月31日2022年12月31日
商业广告
协议
VIES		权益
投资
VIES		总计商业广告
协议
VIES		权益
投资
VIES		总计
总资产(a)
$704 $— $704 $715 $— $715 
总负债(a)
77 — 77 54 — 54 
VIE的其他所有权权益(a)
627 — 627 661 — 661 
__________
(a)这些项目代表未合并的VIE资产负债表中的金额，而不是合并资产负债表中的金额。列入这些项目是为了提供有关未合并的VIE的相对规模的信息。我们没有任何亏损风险，因为我们在股权投资VIE中没有账面价值。2023年12月31日和2022年12月31日。
截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，未合并的VIE包括：
未整合的VIE组：原因实体是VIE：我们不是主要受益人的原因：
对分布式能源公司的股权投资。

我们有一个90在分布式能源公司中拥有%的股权。

我们在2022年第四季度出售了这笔投资，导致它不再被归类为未合并的VIE。
有限合伙的结构与有限合伙类似，有限合伙人对普通合伙人没有退出权。我们不进行业务活动。
能源购销协议-我们与发电设施签订了多项能源购销协议。通过固定定价吸收变化性的PPA合同。我们不进行业务活动。
23. 补充财务信息
补充行动说明书信息
下表提供了有关综合业务表和全面收益表中记录的重要项目的补充信息。
所得税以外的其他税种
截至12月31日止年度，
202320222021
总收益(a)
$139 $130 $99 
属性253 274268
工资单142 130109
__________
(a)代表与我们的零售业务相关的毛收入税。从客户收取的抵销毛收税记入综合经营和全面收益表的营业收入中。
169



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注23--补充财务资料
其他，净额
截至12月31日止年度，
202320222021
与退役相关的活动：
无损检测基金已实现净收益(a)
监管协议单位$657 $333 $817 
非监管协议单位335 97 449 
无损检测基金未实现(亏损)净收益
监管协议单位397 (1,354)351 
非监管协议单位259 (798)209 
NDT基金相关活动的监管抵消(b)
(845)820 (917)
与退役有关的活动共计
803 (902)909 
非服务性定期福利净额抵免(c)
54 110 — 
股票投资已实现和未实现（亏损）收益净额(d)
307 (13)(160)
返回拨备调整(e)
19 (49)— 
其他(f)
85 68 46 
其他共计，净额$1,268 $(786)$795 
__________
(a)已实现收入包括利息、股息和出售无损检测基金投资的已实现损益。
(b)包括取消退役相关活动，以及取消与监管协议单位的所有NDT基金活动相关的所得税，但从2021年第二季度开始，拜伦单位未抵消的退役相关影响除外。随着我们于2021年9月15日撤销先前让Byron退休的决定，我们自该日起恢复Byron的合约抵销。有关核退役会计和拜伦机组合同抵消暂停的更多信息，见附注10 -资产报废义务。
(c)在离职前，我们从Exelon获得了我们的养老金和OPEB非服务信贷（成本）部分，该部分包括在运营和维护费用中。自2022年2月1日起，非服务信贷（成本）部分根据单一雇主计划会计计入其他净额。更多信息见附注15 -退休福利。
(d)对于2023年，包括2023年第二季度公开交易的股权投资产生的未实现收益，该股权投资现在具有易于确定的公允价值（由于缺乏重大影响力，不再作为权益法投资入账）。我们根据股票的市场报价将该投资的公允价值记录在综合资产负债表的投资中。有关额外资料，请参阅附注18 -金融资产及负债的公平值。2022年，指股权投资的已实现和未实现（亏损）收益净额。于二零二一年，指股权投资之未变现（亏损）收益净额。
(e)这反映了根据TMA合同欠Exelon的金额，该金额在所得税中抵消。更多信息见附注14 -所得税。
(f)包括我们根据TSA向Exelon收取的服务费用。有关额外资料，请参阅附注1 -呈列基准。
170



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注23--补充财务资料
补充现金流信息
下表提供有关综合现金流量表所记录重大项目的额外资料。
折旧、摊销和增值
截至12月31日止年度，
202320222021
物业、厂房和设备(a)
$1,073 $1,065 $2,954 
无形资产摊销净额(a)
23 2649
能源合同资产和负债摊销(b)
35 3531
核燃料(c)
787 758992
Aro吸积(d)
596 543514
折旧、摊销和增值合计$2,514 $2,427 $4,540 
_________
(a)计入综合经营表和全面收益表的折旧和摊销费用。
(b)计入营业收入或购进的电力和燃料费用，计入综合经营和全面收益报表。
(c)包括在综合经营和全面收益表中的购进电力和燃料费用。
(d)计入综合经营表和全面收益表的运营和维护费用。
年内支付的现金
截至12月31日止年度，
202320222021
利息(扣除资本额后的净额)$264 $230 $275 
所得税（扣除退款）466 287426 

其他非现金经营活动
CEG父代星座
截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
202320222021202320222021
养恤金和非养恤金退休后福利费用$47 $17 $123 $47 $17 $123 
其他与退役有关的活动(a)
(534)(263)(946)(534)(263)(946)
与能源相关的选项(b)
183 293 125 183 293 125 
资产减值
71 — 545 71 — 545 
(收益)出售资产和业务的损失
(27)(1)(201)(27)(1)(201)
遣散费2 (1)(73)2 (1)(73)
长期激励计划57 44 — — — — 
经营使用权资产摊销64 75 119 64 75 119 
(收益)应收账款销售损失
75 69 36 75 69 36 
__________
(a)包括取消监管协议单位的退役相关活动，但拜伦单位从2021年第二季度开始未抵消的退役相关影响除外，包括取消与这些单位的所有无损检测基金活动有关的营业收入、ARO增值、ARC摊销、投资收入和所得税。2021年9月15日，我们推翻了之前让拜伦退休的决定，从那一天起恢复了对拜伦的合同抵消。见附注10--资产报废债务，了解有关拜伦机组核退役和合同抵销中止的会计处理的更多信息。
(b)包括在标的合同结算时重新分类为已实现的期权溢价，并记入经营业绩。
171



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注23--补充财务资料
下表提供了合并资产负债表中报告的现金、限制性现金和现金等价物的对账，这些现金等价物合计为合并现金流量表中相同金额的总额。
2023年12月31日CEG父代星座
现金和现金等价物$368 $366 
受限现金和现金等价物86 74 
现金、受限现金和现金等价物合计$454 $440 
2022年12月31日CEG父代星座
现金和现金等价物$422 $403 
受限现金和现金等价物106 98 
现金、受限现金和现金等价物合计$528 $501 
2021年12月31日CEG父代星座
现金和现金等价物$504 $504 
受限现金和现金等价物7272
现金、受限现金和现金等价物合计$576 $576 
有关受限现金的更多信息，请参阅附注1--列报基础。
补充资产负债表信息
下表提供了有关综合资产负债表中记录的重大项目的补充信息。
投资
2023年12月31日2022年12月31日
权益法投资(a)
$7 $82 
其他投资：
员工福利信托和投资(b)
82 68
公允价值易于确定的股权投资(A)(C)
369 — 
没有易于确定的公允价值的股权投资103 46
其他可供出售的债务证券投资2 6
总投资$563 $202 
__________
(a)一项以前被归类为权益法投资的投资于2023年第二季度上市交易，现在具有易于确定的公允价值。我们根据股票的市场报价在综合资产负债表中记录了这项投资的公允价值。更多信息见附注18--金融资产和负债公允价值。
(b)债务及股权证券投资按公允市价入账。
(c)不包括在综合资产负债表的其他流动资产中记录的具有易于确定的公允价值的股权投资。有关股权投资的其他信息，见附注18--金融资产和负债的公允价值。

应付账款和应计费用
2023年12月31日CEG父代星座
应付帐款
$1,302 $1,289 
与薪酬相关的应计项目(a)
680 576 
应计税金399 390 
172



目录表
合并财务报表合并附注
（百万美元，除非另有说明）

附注23--补充财务资料
应付账款和应计费用
2022年12月31日CEG父代星座
应付帐款
$2,828 $2,810 
与薪酬相关的应计项目(a)
540 502 
应计税金257 257 
__________
(a)主要包括应计工资、奖金和其他激励措施、假期和福利。
24. 关联方交易
在2022年2月1日完成分离之前，我们在正常业务过程中与Exelon的关联公司进行了交易，这些关联交易汇总在下表中。2022年2月1日之后，所有与Exelon或其关联公司的交易都不再是关联方交易。
附属公司的营业收入
下表列出了我们从附属公司获得的运营收入：
 
截至12月31日止年度，
 
2022(a)
2021
科米德(b)
$58 $376 
PECO(c)
33 196 
BGE(d)
18 236 
菲51 366 
百事可乐(e)
39 270 
DPL(f)
10 79 
王牌(g)
2 17 
其他— 14 
来自附属公司的总营业收入$160 $1,188 
__________
(a)仅代表2022年2月1日离职前的2022年1月成本。
(b)我们与ComEd签订了ICC批准的RFP合同，以提供ComEd的部分电力供应需求。我们还向ComEd出售REC和ZEC。
(c)我们根据通过PECO竞争性采购流程执行的合同向PECO提供电力供应。此外，我们与PECO签订了为期十年的协议，销售太阳能AEC。
(d)我们根据MDPSC批准的基于市场的SOS和天然气商品计划提供BGE的部分能源需求。
(e)我们根据经MDPSC和DCPSC批准的Pepco竞争性采购流程执行的合同向Pepco提供电力供应。
(f)我们根据其MDPSC和DEPSC批准的基于市场的SOS商品计划提供DPL的部分能源需求。
(g)我们通过ACE的竞争性采购流程执行合同，为ACE提供电力供应。
服务公司用于企业支持的成本
我们从Exelon获得了各种企业支持服务。Exelon通过其商业服务子公司BSC按成本提供支持服务，包括法律、人力资源、财务、信息技术和供应管理服务。BSC的成本直接向我们收取或分配。其中某些服务在分离后继续提供，并由TSA提供。有关额外资料，请参阅附注1 -呈列基准。在分离之前，分配给我们的子公司的运营和维护服务公司成本为美元。441000万美元和300万美元588 截至2022年及2021年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。分离前分配给我们的资本化服务公司成本为151000万美元和300万美元129截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为1.2亿美元和1.3亿美元。

173



目录表
第9项。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9A。控制和程序
披露控制和程序
2023年第四季度，我们的首席执行官和首席财务官评估了我们在记录、处理、汇总和报告我们提交给美国证券交易委员会的定期报告中信息的披露控制和程序的有效性。这些披露控制和程序旨在确保：(A)与我们合并子公司有关的信息被积累起来，并由其他适当的员工告知我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定，以及(B)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内，记录、处理、汇总和报告这些信息。由于控制系统的固有限制，并不是所有的错误陈述都能被发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为或两个或两个以上人的串通可以规避管制。
因此，截至2023年12月31日，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序有效地实现了他们的目标。
财务报告内部控制的变化
我们不断努力改进我们的披露控制和程序，以提高我们的财务报告质量，并保持动态的系统，在条件允许的情况下变化。2023年第四季度发生的财务报告内部控制方面的变化没有对我们的任何财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响。
财务报告的内部控制
要求管理层评估并报告截至2023年12月31日其财务报告内部控制的有效性。作为评估的结果，管理层确定截至2023年12月31日没有重大弱点，因此得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的。管理层关于财务报告内部控制的报告载于项目8.财务报表和补充数据。
项目9B。其他信息
没有。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分 
星座能源发电，有限责任公司满足表格10-K的一般指令I(1)(A)和(B)中规定的条件，以减少披露格式。因此，本节中与星座有关的所有项目均不提供。
174
目录表
第10项。董事、高管和公司治理
截至2024年2月27日有关我们高管的信息
名字年龄职位期间
约瑟夫·多明格斯61 总裁与首席执行官2022年至今
总裁和爱克斯隆发电公司首席执行官2021 - 2022
ComEd首席执行官2018 - 2021
Daniel·埃格斯48 常务副总裁兼首席财务官2022年至今
爱克斯隆发电有限责任公司执行副总裁总裁兼首席财务官2021 - 2022
艾克斯隆公司金融部高级副总裁2018 - 2021
Barrόn，凯瑟琳53常务副总裁兼首席战略官2022年至今
埃克斯隆发电有限责任公司常务副董事长兼首席战略官总裁2021 - 2022
Exelon政府与监管事务部常务副主任总裁2018 - 2021
汉森，布莱恩·C。58常务副总裁兼首席代官2022年至今
艾斯隆发电有限责任公司常务副董事长总裁兼首席发电官2020 - 2022
总裁，艾斯隆核能首席核官；高级副总裁，艾斯隆发电公司，LLC2015 - 2020
迈克尔·R·克勒(Michael R.57常务副总裁兼首席行政官2022年至今
埃克斯隆发电有限责任公司常务副董事长兼首席行政官总裁2021 - 2022
高级副总裁和Exelon首席信息和首席数字官2016 - 2021
詹姆斯·麦克休52常务副总裁兼首席商务官2022年至今
埃克斯隆发电有限责任公司常务副总裁总裁兼首席商务官2021 - 2022
Exelon执行副总裁总裁；Exelon竞争性零售和大宗商品业务首席执行官2018 - 2021
David·达迪斯51常务副秘书长总裁和总法律顾问2022年至今
埃克斯隆发电有限责任公司常务副董事长总裁、总法律顾问2021 - 2022
高级副总裁和总法律顾问，爱克斯隆发电公司，有限责任公司2020 - 2021
高级副总裁和总法律顾问，Exelon竞争性零售和大宗商品业务2016 - 2020
马修·鲍尔47 高级副总裁与主控人2022年至今
总裁副董事长兼艾斯隆发电公司财务总监2016 - 2022
175
目录表
董事、董事提名程序及审核委员会
第10项所要求的资料，涉及股东周年大会(S-K规例第401项)、董事提名程序(第407(C)(3)项)、审计委员会(第407(D)(4)及(D)(5)项)的董事及获提名人，以及符合实益报告规定(美国证券交易委员会)。16(A))在此并入，以参考我们将于2024年4月30日或之前根据1934年证券交易法第14A或14C条例(视适用而定)向美国证券交易委员会提交的最终2024年代理声明(2024年星座代理声明)中包含的信息。
《行为准则》和《道德规范》
为了完成与Exelon的分离，我们的董事会通过了一项行为和道德准则(道德准则)，于2022年2月1日生效，适用于我们的所有董事、高级管理人员和员工，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官和履行类似职能的人员。道德准则可向我们的公司秘书提出书面要求，或在我们的网站www.ConstellationEnergy.com上获得。如果我们修改我们的道德守则中适用于任何高管的道德守则的条款，或批准对其豁免，我们将根据适用法律或法规的要求，在我们的网站上公开披露此类修订或豁免。本公司网站所载或可从本网站获取的信息不是本年度报告的一部分。
第11项。高管薪酬
本项目所要求的信息将在2024年股东周年大会的星座委托书中的“高管薪酬数据”和“薪酬委员会报告”中列出，该声明通过引用并入本文。
第12项。某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
本项目所要求的信息将在2024年年度股东大会的星座股东委托书中的“星座股票所有权”项下列出，该声明通过引用并入本文。
根据星座股权补偿计划授权发行的证券
[A][B][C]
在行使尚未行使的期权、认股权证及权利时将发行的证券数目(注1)未偿还期权、权证和权利的加权平均价格根据股权补偿计划可供未来发行的剩余证券数量（不包括 [A]）（注二）
证券持有人批准的股权补偿计划$2,937,870 不适用$36,890,924 
__________
(1)余额包括根据Constellation LTIP授予的未偿业绩股和限制性股票单位（包括根据这些计划授予并推迟到股票延期计划的股票）以及作为薪酬的一部分授予董事的延期股票单位。未归属的业绩股份受业绩指标和信用评级修正因素的影响。此外，根据Constellation LTIP计划的条款，50%的最终支出以普通股的形式进行，50%以现金的形式进行，或者如果参与者超过了其股票所有权要求的200%，则最终支出的100%以现金进行。对于业绩股票，总数包括假设所有参与者获得50%的股票支付，并假设业绩和信用评级修正指标均为最大值（代表最佳情况业绩），可发行的最大股票数量，共计1，411，383股。如果业绩和总股东回报修正指标达到“目标”，则为此类奖励发行的证券数量将为705，692。余额还包括145，301股将于
176
目录表
在授予星座董事会成员的递延股票单位转换时发行。递延股票单位转换为普通股股份发生在董事终止在星座董事会的服务后。
(2)包括17，397，623股剩余的可从员工股票购买计划中发行的股票和19，493，301股剩余的可发行给前星座员工的股票，这些股票根据之前的星座LTIP进行了奖励。
第13项。某些关系和关联交易与董事的独立性
本项目所需的其他信息将在2024年年度股东大会的Constellation委托声明中的“关联人交易”和“董事独立性”下列出，该声明以引用方式并入本文。
第14项。主要会计费用及服务
本项目所需的信息将在2024年度股东大会的Constellation委托声明中的“PricewaterhouseCoopers LLP作为Constellation 2024年独立注册会计师事务所的批准”中列出，该声明以引用方式并入本文。
第四部分
第15项。展品、财务报表附表
(a)以下文件作为本报告的一部分提交：
(1)Constellation Energy Corporation及其子公司
(i)财务报表(第8项)：
普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）2024年2月27日独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID 238）
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合营业和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合并现金流量表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合权益变动表
合并财务报表合并附注
(Ii)财务报表明细表：
附表二--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的估值和合格账户
未包括的附表因不存在要求其提供的条件或所需信息已在综合财务报表（包括其附注）中提供而被省略


177
目录表
星座能源公司及其子公司
星座能源有限责任公司及其子公司
附表二-估值及合资格账目
新增内容和调整内容
描述平衡点：
起头
周期的		被收费至
成本和
费用		荷电
发送给其他人
帐目		扣除额平衡点：
端部
这一时期的
(单位：百万)
截至2023年12月31日止的年度
信贷损失准备$51 

$25 $— $(15)
(a)
$61 
递延税额估值免税额11 

— (1) — 10 
陈旧材料储备238 

8 9 

(9)246 
截至2022年12月31日止的年度



信贷损失准备$59 $10 $— 

$(18)
(a)
$51 
递延税额估值免税额22 — (11)— 11 
陈旧材料储备250 11 (6)(17)238 
截至2021年12月31日止的年度



信贷损失准备$32 $34 $— 

$(7)
(a)
$59 
递延税额估值免税额23 — (1)— 22 
陈旧材料储备265 (6)
(b)
(2)(7)250 
__________
(a)核销，扣除个人应收账款的回收净额。
(b)主要反映由于拜伦、德累斯顿和神秘8号和9号决定提前报废而导致的材料和用品库存储备调整所产生的费用。有关更多信息，请参阅合并财务报表合并附注7-工厂提前报废。


178
目录表
(2)星座能源、有限责任公司及其子公司
(i)财务报表(第8项)：
普华永道会计师事务所独立注册会计师事务所2024年2月27日报告(PCAOB ID238)
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合营业和全面收益表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合并现金流量表
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合权益变动表
合并财务报表合并附注
(Ii)财务报表明细表：
附表二--2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的估值和合格账户(a)
未包括的附表因不存在要求其提供的条件或所需信息已在综合财务报表（包括其附注）中提供而被省略
__________
(a)截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度的星座能源发电，有限责任公司附表II-估值和合格账户与星座能源公司附表II相同。
179
目录表
S-K法规第601项要求的展品：
根据《交易法》第12 b-32条，以下某些证据通过引用并入本文。本应在下文列出的某些其他工具未列出，因为此类工具未授权证券的金额超过适用注册人及其子公司合并总资产的10%，相关注册人同意应要求向SEC提供任何此类工具的副本。
展品编号：描述
2-1
Exelon和Constellation于2022年1月31日签订的离职协议（文件编号001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件2.1）
3-1
Constellation Energy Corporation的修订和重述公司章程，2022年1月31日生效（文件编号001-41137，表格8-K，日期2022年2月2日，附件3.1）
3-2
Constellation Energy Corporation第二次修订和重述的章程，2022年7月26日生效（文件编号001-41137，表格8-K，日期2022年7月29日，附件3.1）
3-3
Constellation组织机构的修订和重述证书（文件编号001-41137，表格10-K，日期2022年2月25日，附件3.3）
3-4
Constellation的修订和重述运营协议（文件编号001-41137，表格10-K，日期2022年2月25日，附件3.4）
4-1
Constellation发行的2042年到期的5.60%优先票据表格（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2012年6月18日，附件4.2）
4-2
Constellation发行的2033年到期的6.000%优先票据表格（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2013年9月30日，附件编号4.1）
4-3
2007年9月28日，Constellation与美国国家银行协会（作为受托人）签订契约（文件编号：333-85496，表格8-K，日期：2007年9月28日，附件4.1）
4-4
2039年到期的6.25% Constellation优先票据表格（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2009年9月23日，附件4.2）
4-5
2041年到期的5.75% Constellation优先票据表格（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2010年9月30日，附件4.2）
4-6
合同，日期为2013年9月30日，由Continental Wind，LLC、合同当事人和Wilmington Trust、National Association作为受托人（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2013年9月30日，附件4.1）
4-7
2025年到期的Constellation 3.250%优先票据表格（文件编号333-85496，表格8-K，日期为2020年5月15日，附件4.1）
4-8
Constellation和德意志银行信托公司美洲（作为受托人）之间的契约，日期为2022年2月9日（文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件4.11）
4-9
第一份补充契约，日期为2022年2月9日，Constellation和德意志银行信托公司美洲（作为受托人）（文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件4.12）
4-10
2027年到期的Constellation 3.046%优先票据格式（通过引用并入随附的附件4.12）
4-11
融资协议，日期为2022年2月9日，Constellation，Fells Point Funding Trust和Deutsche Bank Trust Company Americas作为受托人（文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件4.14）
180
目录表
4-12
星座集团、作为行政和抵押品代理的德意志银行美国信托公司以及各金融机构之间的信用证融资协议，日期为2022年2月9日(第001-41137号文件，2022年2月25日10-K表格，附件4.15)
4-13
修订和重新发布截至2022年2月9日的Fells Point Funding Trust信托声明(第001-41137号文件，2022年2月25日10-K表格，附件4.16)
4-14
Fells Point Funding Trust、星座、德意志银行美洲公司作为抵押品代理和证券中介之间的质押和控制协议，日期为2022年2月9日(第001-41137号文件，日期为2022年2月25日的Form 10-K，附件4.17)
4-15
星座能源发电表格，有限责任公司5.600%优先票据，2028年到期(第333-85496号文件，日期为2023年2月24日的8-K表格，附件4.1)
4-16
星座能源发电表格，有限责任公司5.800%优先票据，2033年到期(第333-85496号文件，日期为2023年2月24日的8-K表格，附件4.2)
4-17
星座能源发电表格，LLC 6.125%优先票据，2034年1月15日到期(第333-85496号文件，日期为2023年9月29日的8-K表格，附件4.1)
4-18
星座能源发电表格，LLC 6.500%高级票据，2053年10月1日到期，档案编号333-85496，表格8-K，日期为2023年9月29日，附件4.2
10-1
Exelon和星座之间的过渡服务协议，日期为2022年1月31日(文件编号001-41137，表格8-K，日期为2022年2月2日，附件10.1)
10-2
Exelon和星座之间的税务协议，日期为2022年1月31日(文件编号001-41137，日期为2022年2月2日的8-K表格，附件10.2)
10-3*
Exelon和星座之间的员工事项协议，日期为2022年1月31日(文件编号001-41137，日期为2022年2月2日的8-K表格，附件10.3)
10-4
信贷协议，日期为2017年11月28日，其后由星座可再生能源有限责任公司、星座可再生能源控股有限公司、摩根士丹利高级融资有限公司作为行政代理、威尔明顿信托全国协会作为托管银行和抵押品代理以及贷款人和其他代理方修订和确认。(如正文中的星号所示，已通过对正文的一部分进行编辑而省略了本展品的某些部分。根据保密处理请求，本展品已单独提交给美国证券交易委员会。)(档案编号001-16169，表格10-K，日期为2018年2月9日，附件10.94)
10-5
作为服务商的星座新能源公司和作为卖方的新能源应收账款有限责任公司之间的应收款采购协议，日期为2020年4月8日，作为代理商的三菱UFG银行有限公司，其管道方，金融机构方和买方代理方(文件编号001-16169,2020年4月9日的表格8-K，附件10.1)
10-6
星座可再生能源有限责任公司作为贷款方，杰富瑞金融有限责任公司作为行政代理，全国协会威尔明顿信托公司作为存款银行和抵押品代理之间的信贷协议，日期为2020年12月15日(第333-85496号文件，2020年12月15日8-K表格，附件1.1)
10-7
应收款采购协议第2号修正案，截至2021年3月29日，作为服务商的星座新能源公司和作为卖方的新能源应收款有限责任公司，作为代理商的三菱UFG银行有限公司、其管道方、金融机构方和买方代理方(文件编号001-16169，表格8-K，日期为2021年3月31日，附件10.1)
10-8
星座公司和法国电力公司于2021年8月6日签署的和解协议(文件编号333-85496，日期为2021年11月3日的表格10-Q，附件10.1)
10-9
世代银行和巴克莱银行之间的364天定期贷款信贷协议，日期为2021年8月6日(第333-85496号文件，日期为2021年11月3日的10-Q表格，附件10.2)
181
目录表
10-10
截至2022年2月1日，星座集团、作为行政代理的摩根大通银行和作为贷款人的各种金融机构之间的35亿美元信贷协议(文件编号001-41137，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.10)
10-11
星座能源公司非员工递延股票单位计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.11)
10-12
星座能源公司未出资的董事延期薪酬计划(第001-41137号文件，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.12)
10-13
星座能源集团非雇员董事延期薪酬计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.13)
10-14*
星座能源公司高级管理层离职计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.14)
10-15*
星座能源公司延期补偿计划(第001-41137号文件，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.15)
10-16*
星座能源公司补充管理退休计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.16)
10-17
星座能源公司PECO补充养老金福利计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.17)
10-18*
星座能源集团非合格延期补偿计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.18)
10-19
星座能源集团福利恢复计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.19)
10-20
星座能源公司补充养老金计划(第001-41137号文件，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.20)
10-21*
星座能源公司长期激励计划(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.21)
10-22
星座能源公司员工股票购买计划(文件编号001-41137，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.22)
10-23*
星座能源公司长期激励计划下的限制性股票单位保留奖励表格(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.23)
10-24*
星座能源公司长期激励计划下的限制性股票奖励表格(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.24)
10-25*
星座能源公司长期激励计划下的绩效分享奖励表格(文件编号001-41137，表格10-K，日期为2022年2月25日，附件10.25)
10-26*
星座能源公司高级管理层离职计划下的离职协议表格(第001-41137号文件，日期为2022年2月25日的10-K表格，附件10.26)
10-27
截至2022年8月16日，作为服务商的星座新能源公司和作为卖方的新能源应收账款有限责任公司之间的应收款购买协议修正案第3号，作为代理商的三菱UFG银行有限公司、其管道方、金融机构方和买方代理方(文件编号001-41137，表格8-K，日期为2022年8月18日，附件10.1)。
97-1**
高管薪酬追回政策
19-1**
内幕交易政策
附属公司
21-1
星座能源公司
21-2
Constellation Energy Generation，LLC
182
目录表
独立注册会计师的同意书
23-1
星座能源公司
23-2
Constellation Energy Generation，LLC
授权书(星座能源公司)
24-1
劳里·布拉斯
24-2
伊夫·C·德·巴尔曼
24-3
内卡·里默
24-4
布拉德利·哈尔弗森
24-5
查尔斯·哈林顿
24-6
朱莉·霍尔兹里切特
24-7
阿希什·坎德布尔
24-8
罗伯特·劳利斯
24-9
约翰·理查森
24-10
迪亚·贾米尔

根据1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条关于截至2023年12月31日的年度Form 10-K年度报告的证明，由下列官员为下列注册人提交：
展品编号：描述
31-1
约瑟夫·多明格斯为星座能源公司提交的申请
31-2
Daniel L.埃格斯为星座能源公司提交的文件
31-3
约瑟夫·多明格斯为星座能源有限责任公司提交的申请
31-4
Daniel L.埃格斯提交的星座能源发电有限责任公司
根据《美国法典》第18篇第63章第1350节，以下官员为以下注册人提交的截至2023年12月31日止年度10-K表格年度报告的认证：
展品编号：描述
32-1
约瑟夫·多明格斯为星座能源公司提交的申请
32-2
Daniel L.埃格斯为星座能源公司提交的文件
32-3
约瑟夫·多明格斯为星座能源有限责任公司提交的申请
32-4
Daniel L.埃格斯提交的星座能源发电有限责任公司
101.INS
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
__________
*管理合同或补偿计划或安排。
**随函送交存档。
183
目录表
第16项。表格10-K摘要
没有。

184
目录表
签名
 
根据《交易所法案》第13或15(D)节的要求，注册人已于2024年2月27日正式授权以下签署人代表注册人签署本报告。
星座能源公司
发信人：/S/约瑟夫·多明格斯
姓名：约瑟夫·多明格斯
标题：总裁与首席执行官
 
根据《交易法》的要求，本报告已于2024年2月27日由以下人员代表注册人并以指定身份签署。
 
签名标题
/S/约瑟夫·多明格斯总裁和首席执行官(首席执行官)
约瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯常务副总裁兼首席财务官(首席财务官)
Daniel·L.埃格斯
/S/马修·N·鲍尔高级副总裁和主计长(首席会计官)
马修·N·鲍尔
本年度报告还由代理律师David·达迪斯于下列日期代表下列董事签署：

劳里·布拉斯阿希什·坎德布尔
伊夫·C·德·巴尔曼罗伯特·劳利斯
布拉德利·哈尔弗森约翰·理查森
查尔斯·哈林顿内卡·里默
朱莉·霍尔兹里切特
迪亚·贾米尔
发信人：联系我们 大卫·达迪斯2024年2月27日
姓名：大卫·达迪斯
185
目录表
签名
 
根据《交易所法案》第13或15(D)节的要求，注册人已于2024年2月27日正式授权以下签署人代表注册人签署本报告。
星座能源发电有限责任公司
发信人：/S/约瑟夫·多明格斯
姓名：约瑟夫·多明格斯
标题：总裁与首席执行官
 
根据《交易法》的要求，本报告已于2024年2月27日由以下人员代表注册人并以指定身份签署。
 
签名标题
/S/约瑟夫·多明格斯总裁和首席执行官(首席执行官)
约瑟夫·多明格斯
/S/Daniel L.埃格斯常务副总裁兼首席财务官(首席财务官)
Daniel·L.埃格斯
/S/马修·N·鲍尔高级副总裁和主计长(首席会计官)
马修·N·鲍尔
186