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汽车销售会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批发分销会员BRKA：制造业企业会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批发分销会员BRKA：服务和零售业务会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：其他零售和批发分销会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人BRKA：制造业企业会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人BRKA：迈凯恩公司会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人BRKA：服务和零售业务会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人BRKA：伯灵顿北方圣塔菲公司成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人BRKA：伯克希尔海撒韦能源公司成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：军人2020-01-012020-03-310001067983BRKA：电力和天然气成员BRKA：伯克希尔海撒韦能源公司成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：电力和天然气成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：制造业企业会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：迈凯恩公司会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：服务和零售业务会员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：伯灵顿北方圣塔菲公司成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：伯克希尔海撒韦能源公司成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：保险公司和其他成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：电力和天然气成员2021-04-012021-03-310001067983BRKA：电力和天然气成员2022-04-012021-03-310001067983BRKA：其他销售和服务合同成员2021-04-012021-03-310001067983BRKA：其他销售和服务合同成员2022-04-012021-03-310001067983BRKA：电力和天然气成员2021-03-310001067983BRKA：其他销售和服务合同成员2021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA: GEICOMEMBER2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA: GEICOMEMBER2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔海瑟韦小学组成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔海瑟韦小学组成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔哈撒韦再保险集团成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔哈撒韦再保险集团成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯灵顿北方圣塔菲公司成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯灵顿北方圣塔菲公司成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海撒韦能源公司成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海撒韦能源公司成员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：制造业企业会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：制造业企业会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：迈凯恩公司会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：迈凯恩公司会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：服务和零售业务会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：服务和零售业务会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员2020-01-012020-03-310001067983BRKA：公司对账项目和抵消会员2021-01-012021-03-310001067983BRKA：公司对账项目和抵消会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA: GEICOMEMBERBRKA: PremiumSearnedNet会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔海瑟韦小学组成员BRKA: PremiumSearnedNet会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔海瑟韦小学组成员BRKA: PremiumSearnedNet会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔哈撒韦再保险集团成员BRKA: PremiumSearnedNet会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员BRKA：伯克希尔哈撒韦再保险集团成员BRKA: PremiumSearnedNet会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员美国公认会计准则：投资收入会员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：运营部门成员BRKA：伯克希尔海瑟韦保险集团成员美国公认会计准则：投资收入会员2020-01-012020-03-310001067983US-GAAP：材料核对项目成员2021-01-012021-03-310001067983US-GAAP：材料核对项目成员2020-01-012020-03-31

表单 10-Q

美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

（Mark One）

☒	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 3月31日 2021

或者

☐	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委员会档案编号 001-14905

伯克希尔哈撒韦公司.

（注册人的确切姓名如其章程所示）


特拉华	47-0813844
（公司或组织的州或其他司法管辖区）	（美国国税局雇主识别号）

法南街 3555 号, 奥马哈, 内布拉斯加州68131

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(402) 346-1400

（注册人的电话号码，包括区号）

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易符号

注册的每个交易所的名称

A 类普通股

B 类普通股

2023 年到期的优先票据为 0.750%

1.125% 2027年到期的优先票据

1.625% 2035 年到期的优先票据

1.300% 2024 年到期的优先票据

2.150% 2028年到期的优先票据

2023 年到期的优先票据为 0.625%

2025 年到期的 0.000% 优先票据

2.375% 2039年到期的优先票据

0.500% 2041 年到期的优先票据

2.625% 2059年到期的优先票据

BRK.A

BRK.B

BRK23

BRK27

BRK35

BRK24

BRK28

BRK23A

BRK25

BRK39

BRK41

BRK59

纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去的12个月中（或注册人需要提交此类报告的较短期限）是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，并且（2）在过去的90天中是否受此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器	☒	加速过滤器	☐
非加速过滤器	☐	规模较小的申报公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☒

截至2021年4月22日的已发行普通股数量：

A 级 —	637,990
B 级 —	1,326,572,128

伯克希尔哈撒韦公司

		页号

第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表
	合并资产负债表——2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日	2-3
	合并收益表——2021年第一季度和 2020 年第一季度	4
	综合收益报表——2021年第一季度及2020年第一季度	5
	合并股东权益变动表—2021年第一季度及2020年第一季度	5
	合并现金流量表——2021年第一季度和 2020 年第一季度	6
	合并财务报表附注	7-22
第 2 项。	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	23-40
第 3 项。	关于市场风险的定量和定性披露	41
第 4 项。	控制和程序	41

第二部分 — 其他信息		41

第 1 项。	法律诉讼	41
第 1A 项。	风险因素	41
第 2 项。	未经登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券	42
第 3 项。	优先证券违约	42
第 4 项。	矿山安全披露	42
第 5 项。	其他信息	42
第 6 项。	展品	43

签名		43

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

合并资产负债表

（百万美元）

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
	（未经审计）
资产
保险及其他：
现金和现金等价物*	$	56,826	$	44,714
对美国国库券的短期投资		85,385		90,300
固定期限证券的投资		20,027		20,410
投资股权证券		282,097		281,170
权益法投资		16,533		17,303
贷款和财务应收账款		19,449		19,201
其他应收账款		35,002		32,310
库存		18,886		19,208
不动产、厂房和设备		20,990		21,200
待租赁的设备		14,567		14,601
善意		47,054		47,121
其他无形资产		29,184		29,462
追溯性再保险合同下的递延费用		12,189		12,441
其他		15,447		14,580
		673,636		664,021
铁路、公用事业和能源：
现金和现金等价物*		3,228		3,276
应收款		4,050		3,542
不动产、厂房和设备		151,799		151,216
善意		26,641		26,613
监管资产		3,492		3,440
其他		21,547		21,621
		210,757		209,708
	$	884,393	$	873,729

*	包括购买美元时到期日为三个月或更短的美国国库券34.5截至2021年3月31日为十亿美元，美元23.2截至 2020 年 12 月 31 日，已达十亿。

参见随附的合并财务报表附注

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

合并资产负债表

（以百万美元计）

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
	（未经审计）
负债和股东权益
保险及其他：
未付损失和损失调整费用	$	80,961		$	79,854
追溯性再保险合同下的未付损失和损失调整费用		40,685			40,966
未赚取的保费		23,756			21,395
人寿、年金和健康保险福利		21,709			21,616
其他投保人负债		8,486			8,670
应付账款、应计款和其他负债		28,486			29,279
用于购买美国国库券的短期投资		4,084			—
衍生合约负债		577			1,065
飞机回购负债和未赚取的租赁收入		5,717			5,856
应付票据和其他借款		39,556			41,522
		254,017			250,223
铁路、公用事业和能源：
应付账款、应计款和其他负债		15,207			15,224
监管负债		7,626			7,475
应付票据和其他借款		74,975			75,373
		97,808			98,072
所得税，主要是递延税		76,392			74,098
负债总额		428,217			422,393
股东权益：
普通股		8			8
超过面值的资本		35,630			35,626
累计其他综合收益		(4,570	)		(4,243	)
留存收益		456,337			444,626
库存股，按成本计算		(39,418	)		(32,853	)
伯克希尔·哈撒韦公司股东权益		447,987			443,164
非控股权益		8,189			8,172
股东权益总额		456,176			451,336
	$	884,393		$	873,729

见随附的合并财务报表附注

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

合并收益表

（以百万美元计，每股金额除外）

	第一季度
	2021		2020
	（未经审计）
收入：
保险及其他：
赚取的保险费	$	16,424	$	15,748
销售和服务收入		33,698		31,926
租赁收入		1,324		1,428
利息、股息和其他投资收益		1,851		2,276
		53,297		51,378
铁路、公用事业和能源：
铁路货运收入		5,378		5,380
能源运营收入		4,848		3,634
服务收入和其他收入		1,076		873
		11,302		9,887
总收入		64,599		61,265

投资和衍生合约收益/亏损		5,700		(70,275	)

成本和支出：
保险及其他：
保险损失和损失调整费用		10,964		10,979
人寿、年金和健康保险福利		1,480		1,383
保险承保费用		3,014		2,924
销售和服务成本		26,530		25,392
租赁成本		882		1,002
销售、一般和管理费用		3,910		4,471
利息支出		276		296
		47,056		46,447
铁路、公用事业和能源：
货运铁路运输费用		3,510		3,593
公用事业和能源销售成本和其他费用		3,589		2,722
其他开支		1,093		849
利息支出		774		728
		8,966		7,892
成本和支出总额		56,022		54,339
所得税和权益法收益前的收益（亏损）		14,277		(63,349	)
权益法收益		251		300
所得税前收益（亏损）		14,528		(63,049	)
所得税支出（福利）		2,688		(13,352	)
净收益（亏损）		11,840		(49,697	)
归属于非控股权益的收益		129		49
归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的净收益（亏损）	$	11,711	$	(49,746	)
平均每股等值A类股票的净收益（亏损）	$	7,638	$	(30,653	)
平均每股等值B类股票的净收益（亏损）*	$	5.09	$	(20.44	)
已发行等值A类股票的平均值		1,533,284		1,622,889
已发行等值B类股票的平均值		2,299,925,502		2,434,333,367

*	B 类股票在经济上是等效的到一十五-A类股票的百分之一。因此，平均每股等值B类股票的净收益等于等值A类股票的十五分之一。参见注释 17。

见随附的合并财务报表附注

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

综合收益合并报表

（以百万美元计）

	第一季度
	2021			2020
	（未经审计）
净收益（亏损）	$	11,840		$	(49,697	)
其他综合收入：
未实现的投资增值		(87	)		(180	)
适用的所得税		20			41
外币折算		(285	)		(1,454	)
适用的所得税		(3	)		47
固定福利养老金计划		61			95
适用的所得税		(20	)		(21	)
其他，净额		(6	)		(59	)
其他综合收益，净额		(320	)		(1,531	)
综合收入		11,520			(51,228	)
归属于非控股权益的综合收益		136			(4	)
归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的综合收益	$	11,384		$	(51,224	)

股东权益变动综合报表

（以百万美元计）

（未经审计）

	伯克希尔·哈撒韦公司股东权益
	普通股并注入资金超过面值价值			累积的其他综合的收入			已保留收入			财政部股票			非- 控制利益			总计
2020 年第一季度
截至2019年12月31日的余额	$	35,666		$	(5,243	)	$	402,493		$	(8,125	)	$	3,772		$	428,563
净收益（亏损）		—			—			(49,746	)		—			49			(49,697	)
通过新的会计声明		—			—			(388	)		—			—			(388	)
其他综合收益，净额		—			(1,478	)		—			—			(53	)		(1,531	)
收购普通股		—			—			—			(1,575	)		—			(1,575	)
具有非控股权益的交易		(39	)		—			—			—			(98	)		(137	)
截至2020年3月31日的余额	$	35,627		$	(6,721	)	$	352,359		$	(9,700	)	$	3,670		$	375,235

2021 年第一季度
截至2020年12月31日的余额	$	35,634		$	(4,243	)	$	444,626		$	(32,853	)	$	8,172		$	451,336
净收益（亏损）		—			—			11,711			—			129			11,840
其他综合收益，净额		—			(327	)		—			—			7			(320	)
收购普通股		—			—			—			(6,565	)		—			(6,565	)
具有非控股权益的交易		4			—			—			—			(119	)		(115	)
截至2021年3月31日的余额	$	35,638		$	(4,570	)	$	456,337		$	(39,418	)	$	8,189		$	456,176

参见随附的合并财务报表附注

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

合并现金流量表

（以百万美元计）

	第一季度
	2021			2020
	（未经审计）
来自经营活动的现金流：
净收益（亏损）	$	11,840		$	(49,697	)
为使净收益与运营现金流保持一致而进行的调整：
投资（收益）损失		(5,211	)		68,882
折旧和摊销		2,673			2,585
其他		(225	)		(566	)
运营资产和负债的变化：
损失和损失调整费用		961			583
假设递延费用再保险		252			260
未赚取的保费		2,390			2,006
应收账款和原始贷款		(3,440	)		(2,083	)
其他资产		(397	)		(1,140	)
其他负债		(1,861	)		17
所得税		2,324			(14,049	)
来自经营活动的净现金流量		9,306			6,798
来自投资活动的现金流：
购买股权证券		(2,572	)		(4,003	)
出售股权证券		6,451			2,166
购买美国国库券和固定期限证券		(32,313	)		(31,551	)
美国国库券和固定期限证券的销售		4,090			5,328
美国国库券和固定期限证券的赎回和到期		37,559			3,694
购买贷款和应收账款		(11	)		(595	)
贷款和金融应收账款的收款		109			70
收购业务，扣除获得的现金		(47	)		(26	)
购买待租的不动产、厂房和设备及设备		(2,519	)		(2,968	)
其他		449			81
来自投资活动的净现金流量		11,196			(27,804	)
来自融资活动的现金流：
保险和其他企业的借款收益		1,442			1,613
偿还保险和其他企业的借款		(2,425	)		(1,502	)
铁路、公用事业和能源企业的借款收益		—			4,324
偿还铁路、公用事业和能源企业的借款		(883	)		(1,748	)
短期借款的变化，净额		229			(1,133	)
收购库存股票		(6,580	)		(1,741	)
其他		(132	)		(159	)
来自融资活动的净现金流量		(8,349	)		(346	)
外币汇率变动的影响		(61	)		(184	)
现金和现金等价物及限制性现金的增加（减少）		12,092			(21,536	)
年初的现金和现金等价物以及限制性现金*		48,396			64,632
第一季度末的现金和现金等价物以及限制性现金*	$	60,488		$	43,096
*现金和现金等价物以及限制性现金由以下内容组成：
年初——
保险及其他	$	44,714		$	61,151
铁路、公用事业和能源		3,276			3,024
限制性现金包含在其他资产中		406			457
	$	48,396		$	64,632
第一季度末—
保险及其他	$	56,826		$	38,717
铁路、公用事业和能源		3,228			3,923
限制性现金包含在其他资产中		434			456
	$	60,488		$	43,096

见随附的合并财务报表附注

伯克希尔哈撒韦公司

和子公司

合并财务报表附注

2021年3月31日

注意事项 1.普通的

随附的未经审计的合并财务报表包括伯克希尔哈撒韦公司（“伯克希尔” 或 “公司”）的账目与截至财务报表日伯克希尔持有控股财务权益的所有子公司和关联公司的账目合并。在这些附注中，“我们” 或 “我们的” 等术语是指伯克希尔及其合并子公司。请参阅伯克希尔最近发布的10-K表年度报告（“年度报告”），其中包含了解伯克希尔业务和财务报表列报方式所必需或有用的信息。我们的重要会计政策和惯例以年度报告所列合并财务报表附注1的形式列报。

本季度报告中的财务信息反映了管理层认为根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）公允列报中期业绩所必需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）。出于多种原因，我们的中期业绩通常并不表示该年度的预期业绩。保险子公司发生灾难损失的时间和规模以及确定保险子公司未付损失负债过程中固有的估计误差对中期业绩的影响可能大于对全年业绩的影响。鉴于我们的股票证券投资组合的规模，市场价格的变化以及股票证券未实现收益的相关变化将使我们的中期和年度收益出现巨大波动。此外，某些衍生合约负债公允价值的变化、某些以外币计价的资产和负债的定期重估所产生的收益和损失以及资产减值费用的幅度都可能导致定期净收益的重大变化。

新型冠状病毒（“COVID-19”）于2020年在全球迅速传播，并被世界卫生组织宣布为大流行病。2020年3月，政府和私营部门为遏制其蔓延而采取的对策开始对我们的运营业务产生重大影响。此后，COVID-19 疫情对我们几乎所有的业务都产生了不利影响，尽管影响差异很大。目前无法合理估计长期内的影响程度。疫情产生的风险和不确定性可能会影响我们未来的收益、现金流和财务状况，包括为美国和世界各地大量人接种疫苗所需的时间，以及疫情对我们某些产品和服务需求的长期影响。因此，在编制财务报表时使用的重大估计，包括与某些长期资产、商誉和其他无形资产的减值评估、欠我们的金额的预期信用损失以及保险和再保险合同下承担的某些损失的估计相关的估计，在未来时期可能会进行重大调整。

注意事项 2.新的会计声明

我们采用了会计准则编纂（“ASC”）326 “金融工具-信贷损失” 2020年1月1日。ASC 326规定根据预计收款净额衡量按摊销成本记账的金融资产的预期信贷损失。因此，对预期信贷损失的衡量标准包括不收款准备金，无论风险是可能的还是微不足道的。在采用ASC 326之前，信贷损失是在根据当前事实和情况认为可能无法收款的情况下衡量的。在采用ASC 326后，我们记录的留存收益费用为美元388百万美元，代表我们的信贷损失准备金的累计税后增加，这主要与我们的人造住房贷款有关。

2018年8月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2018-12年度 “长期合同会计的有针对性的改进”。亚利桑那州立大学2018-12年度要求定期重新评估用于估值保单持有人负债以及长期保险和再保险合同的递延收购成本的精算和贴现率假设，现金流假设变化的影响反映在收益中，贴现率假设变化的影响反映在其他综合收益中。目前，精算率和贴现率假设是在合同开始之日设定的，除非在有限的情况下，否则没有变化。亚利桑那州立大学2018-12年度要求进行新的披露，在2022年12月15日之后的财政年度内有效，允许提前采用。我们正在评估该准则将对我们的合并财务报表产生的影响。

合并财务报表附注（续）

注意事项 3.固定期限证券的投资

截至2021年3月31日和2020年12月31日的固定期限证券投资汇总如下（以百万计）。

	摊销成本		未实现收益		未实现损失			公平价值
2021年3月31日
美国财政部、美国政府公司和机构	$	3,236	$	44	$	—		$	3,280
外国政府		12,079		78		(9	)		12,148
公司债券		3,741		430		(1	)		4,170
其他		371		59		(1	)		429
	$	19,427	$	611	$	(11	)	$	20,027
2020年12月31日
美国财政部、美国政府公司和机构	$	3,348	$	55	$	—		$	3,403
外国政府		11,233		110		(5	)		11,338
公司债券		4,729		464		(2	)		5,191
其他		414		66		(2	)		478
	$	19,724	$	695	$	(9	)	$	20,410

对外国政府的投资包括国家和省级政府实体发行的证券以及由这些实体无条件担保的工具。截至 2021 年 3 月 31 日，大约 88我们的外国政府持股的百分比被至少一家主要评级机构评为AA或更高。截至2021年3月31日，固定到期证券的摊销成本和估计公允价值按合同到期日（百万美元）汇总如下。由于发行人持有提前看涨期权或预付款权，实际到期日可能与合同到期日不同。

合二为一

一年或更短

一个之后到期

年复一年

五年

五点后到期

多年过去了

十年

将在之后到期

十年

抵押贷款-

已备份的

证券

总计

摊销成本

9,756

8,705

376

305

285

19,427

公允价值

9,810

8,804

533

543

337

20,027

注意事项 4.股权证券投资

下表汇总了截至2021年3月31日和2020年12月31日的股票证券投资（以百万计）。

	成本基础		未实现净收益		公允价值
2021 年 3 月 31 日*
银行、保险和金融	$	26,730	$	52,081	$	78,811
消费品		34,787		101,445		136,232
商业、工业及其他		44,934		22,120		67,054
	$	106,451	$	175,646	$	282,097

*	大约 69总公允价值的百分比集中在四公司（美国运通公司 — $21.4十亿；苹果公司 — $110.9十亿；美国银行公司 — $40.0十亿美元和可口可乐公司 — $21.1十亿）。

	成本基础		未实现净收益		公平价值
2020 年 12 月 31 日*
银行、保险和金融	$	26,312	$	40,167	$	66,479
消费品		34,747		111,583		146,330
商业、工业及其他		47,561		20,800		68,361
	$	108,620	$	172,550	$	281,170

*	大约 68总公允价值的百分比集中在四公司（美国运通公司 — $18.3十亿；苹果公司 — $120.4十亿；美国银行公司 — $31.3十亿美元和可口可乐公司 — $21.9十亿）。

合并财务报表附注（续）

注意事项 4.股权证券投资（续）

我们的股权证券投资包括 $10十亿西方公司（“西方公司”）累计永久优先股，总清算价值为美元10十亿美元和最多可购买的认股权证 83.86百万股西方普通股，行使价为美元59.62每股。优先股的应计股息为 8每年百分比，可由西方选择兑换 2029兑换价格等于 105清算优先权的百分比加上任何累计和未付的股息，或者在特定事件下必须兑换。优先股的股息可以现金支付，也可以根据西方公司的选择以西方普通股的形式支付。认股权证可在优先股赎回后一年内全部或部分行使。

注意事项 5.权益法投资

伯克希尔及其子公司对某些业务的投资根据权益法进行核算。目前，其中最重要的是我们对卡夫亨氏公司（“卡夫亨氏”）普通股的投资。卡夫亨氏是世界上最大的食品和饮料产品制造商和销售商之一，包括调味品和酱汁、奶酪和乳制品、膳食、肉类、茶点饮料、咖啡和其他杂货产品。伯克希尔目前拥有 325,442,152卡夫亨氏普通股的股票代表 26.6已发行股份的百分比。

我们对卡夫亨氏投资的股票法收益为美元1502021年第一季度为百万美元，美元1012020 年达到 100 万个。我们收到了美元的普通股股息1302021年和2020年第一季度各有100万英镑，这被记录为我们投资账面价值的减少。

卡夫亨氏普通股的股票已公开交易，我们投资的公允价值约为 $13.0截至2021年3月31日为十亿美元，美元11.3截至2020年12月31日为亿元。我们投资的账面价值约为 $13.4截至2021年3月31日为十亿美元，美元13.3截至2020年12月31日为亿元。截至2021年3月31日，我们对卡夫亨氏投资的账面价值比报价的公允价值高出美元362百万 (2.7账面价值的百分比）。

卡夫亨氏的合并财务信息汇总如下（以百万计）。

3月27日，

2021

12月26日，

2020

资产

98,664

99,830

负债

48,233

49,587

	第一季度
	2021		2020
销售	$	6,394	$	6,157
归属于卡夫亨氏普通股股东的净收益		563		378

根据权益法核算的其他投资包括我们对伯卡迪亚商业抵押贷款有限责任公司（“Berkadia”）、Pilot Travel Centers LLC（“Pilot”）和德克萨斯州电力传输有限责任公司（“ETT”）的投资。我们在这些实体中投资的账面价值约为 $3.1截至 2021 年 3 月 31 日，10 亿美元和4.0截至 2020 年 12 月 31 日，已达十亿。我们在第一季度从这些实体获得的权益法收益为美元1012021 年为百万美元1992020 年达到 100 万个。在2021年第一季度，我们从这些其他被投资人那里收到了$的分配896百万，包括从Pilot收到的非经常性分配 $849百万。有关这些投资的更多信息如下。

我们拥有一个 50Berkadia的百分比权益，杰富瑞金融集团公司（“杰富瑞”）拥有另一股股权 50% 利息。Berkadia是美国商业房地产贷款的服务商，为美国政府机构计划、商业抵押贷款支持证券交易、银行、保险公司和其他金融机构履行主要、主要和特殊服务职能。Berkadia运营的资金来源是商业票据, 那是 $1.47截至 2021 年 3 月 31 日，为十亿美元，限额为 $1.5十亿。Berkadia的商业票据由伯克希尔保险子公司发行的担保单支持。杰富瑞有义务赔偿我们根据保单造成的任何损失的一半。

伯克希尔哈撒韦能源公司的一家子公司拥有一家 50ETT的权益百分比，ETT是德克萨斯州电力可靠性委员会中电力传输资产的所有者和运营商。美国电力公司拥有另一个 50% 利息。2017 年，我们收购了 38.6对总部位于田纳西州诺克斯维尔的Pilot的百分比权益。Pilot是北美最大的旅行中心运营商，拥有超过 950各地的零售地点 44美国各州和六加拿大各省并通过批发分销。哈斯拉姆家族目前拥有一个 50.1Pilot 的权益百分比，剩余部分由第三方拥有 11.3% 利息。我们还签订了收购额外产品的协议 41.42023 年对 Pilot 的权益百分比，哈斯拉姆家族保留 20% 的利息。因此，伯克希尔将在2023年成为Pilot的大股东。

合并财务报表附注（续）

注意事项 6.投资和衍生合约收益/亏损

2021年和2020年第一季度的投资和衍生合约收益/亏损汇总如下（以百万计）。

	第一季度
	2021			2020
投资收益（亏损）：
股权证券：
期内证券未实现投资收益（亏损）的变化在期末举行	$	4,630		$	(68,482	)
在此期间出售证券的投资收益（亏损）		430			(410	)
		5,060			(68,892	)
固定期限证券：
已实现收益总额		20			16
已实现亏损总额		(1	)		(6	)
其他		132			—
投资收益（亏损）		5,211			(68,882	)
衍生合约收益（亏损）		489			(1,393	)
	$	5,700		$	(70,275	)

股票证券的收益和亏损包括在此期间我们仍拥有的股票证券公允价值变动产生的未实现收益和亏损，以及在此期间我们出售的证券的损益。正如合并现金流量表所反映的那样，我们从出售股权证券中获得的收益约为美元6.52021 年前三个月为 10 亿美元和 $2.22020年的前三个月达到10亿美元。在上表中，该期间出售的股票证券的投资收益/亏损反映了相应季度开始时或购买日期（如果晚于购买日期）出售的股票证券的销售收益与公允价值之间的差额。我们出售的股权证券的应纳税收益/亏损通常是销售收益与原始成本之间的差额。2021年第一季度和2020年第一季度的应纳税收益为美元1.8十亿和美元1.2分别为十亿。

衍生合约的收益和亏损来自2008年3月之前在四个主要股票指数上签订的股票指数看跌期权合约。以下是与这些合同相关的信息（以百万美元计）。

	2021年3月31日		2020年12月31日
资产负债表负债——按公允价值计算	$	577	$	1,065
名义价值		9,721		10,991
内在价值		211		727
加权平均剩余寿命（以年为单位）		1.0		1.2

上表中的名义价值表示假设每份合约到期日每个指数的价值为零的未贴现总金额。内在价值是假设合同根据截至资产负债表日的指数价值和外币汇率结算的未贴现负债。截至2021年3月31日，几乎所有未平仓合约都将在2021年3月31日到期 2023 年 2 月。如果合约到期日的现行指数价值低于合约行使价，则将需要根据任何给定合约的未来付款（如果有）。我们收到的总保费为 $1.9截至2021年3月31日，未到期合同的合同生效日期为10亿美元，我们没有交易对手的信用风险。

注意事项 7.贷款和融资应收账款

贷款和应收账款汇总如下（以百万计）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
扣除备抵金和折扣前的贷款和应收账款	$	20,800		$	20,436
无法收回的贷款备抵金		(725	)		(712	)
未摊销的收购折扣和积分		(626	)		(523	)
	$	19,449		$	19,201

合并财务报表附注（续）

注意事项 7.贷款和融资应收账款（续）

贷款和融资应收账款主要是人造住房贷款，在较小程度上是商业贷款和场地建房贷款。随后对2021年前三个月和2020年前三个月的贷款和融资应收账款信贷损失备抵额度（以百万计）进行对账。

	2021			2020
年初余额	$	712		$	167
采用 ASC 326		—			486
信贷损失准备金		27			86
扣除收回款后的扣除		(14	)		(37	)
3 月 31 日的余额	$	725		$	702

截至 2021 年 3 月 31 日，大约 99住房贷款余额的百分比进行了集体减值评估。截至 2021 年 3 月 31 日，我们考虑了大约 98按还款状态显示的贷款余额的百分比。以下是截至2021年3月31日按贷款发放年份分列的扣除折扣和补贴前的表现和不良住房贷款摘要（以百万计）。

	按发放年份划分的贷款和应收账款融资
	2021		2020		2019		2018		2017		优先的		总计
表演	$	1,742	$	3,443	$	2,460	$	1,872	$	1,386	$	7,726	$	18,629
不履行职责		2		1		6		7		6		50		72
	$	1,744	$	3,444	$	2,466	$	1,879	$	1,392	$	7,776	$	18,701

我们是与Seritage Growth Properties达成协议的当事方，该协议旨在提供一美元2.0十亿美元的定期贷款额度，到期日 2023 年 7 月 31 日。该融资机制下的未偿贷款约为 $1.6截至2021年3月31日和2020年12月31日为数十亿美元，由房地产抵押贷款担保。在2020年第一季度，我们向Lee Enterprises, Inc.提供了一笔贷款，用于收购我们的报纸业务和偿还当时未偿还的信贷额度。贷款余额为 $499截至 2021 年 3 月 31 日，百万美元524截至2020年12月31日为百万人。我们是每个实体的唯一贷款人，每笔贷款的还款状况都是最新的。

注释 8.其他应收账款

其他应收账款包括以下内容（以百万计）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
保险及其他：
应收保险费	$	15,190		$	14,025
再保险可收回款		4,933			4,805
贸易应收账款		12,634			11,521
其他		2,905			2,637
无法收回账户的备抵金		(660	)		(678	)
	$	35,002		$	32,310
铁路、公用事业和能源：
贸易应收账款	$	3,527		$	3,235
其他		662			438
无法收回账户的备抵金		(139	)		(131	)
	$	4,050		$	3,542

前三个月与上述汇总的应收款有关的信贷损失准备金为美元182021 年为百万美元2112020 年达到 100 万个。扣款，扣除前三个月的回收额为美元282021 年为百万美元782020 年有百万。

合并财务报表附注（续）

注释 9.库存

库存包括以下内容（以百万计）。

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
原材料	$	4,914	$	4,821
在建工作及其他		2,727		2,541
制成品		4,528		4,412
为转售而购置的商品		6,717		7,434
	$	18,886	$	19,208

注意事项 10.财产、厂房和设备

以下是我们的保险和其他业务的财产、厂房和设备摘要（以百万计）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
土地、建筑物和改善	$	13,851		$	13,799
机械和设备		25,474			25,488
家具、固定装置和其他		4,542			4,530
		43,867			43,817
累计折旧		(22,877	)		(22,617	)
	$	20,990		$	21,200

以下是铁路、公用事业和能源业务的不动产、厂房和设备摘要（以百万计）。公用事业发电、输电和配电系统以及州际天然气管道资产归受监管的公用事业和天然气管道子公司所有。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
铁路：
土地、轨道结构和其他道路	$	64,278		$	63,824
机车、货车和其他设备		13,596			13,523
在建工程		855			916
		78,729			78,263
累计折旧		(13,687	)		(13,175	)
		65,042			65,088
公用事业和能源：
公用事业发电、输电和配电系统		87,898			86,730
州际天然气管道资产		16,712			16,667
独立发电厂和其他资产		12,828			12,671
在建工程		3,309			3,308
		120,747			119,376
累计折旧		(33,990	)		(33,248	)
		86,757			86,128
	$	151,799		$	151,216

2021年和2020年第一季度的折旧费用汇总如下（以百万计）。

	第一季度
	2021		2020
保险和其他	$	576	$	570
铁路、公用事业和能源		1,496		1,398
	$	2,072	$	1,968

合并财务报表附注（续）

注意事项 11.待租设备

待租设备包括轨道车辆、飞机、公路拖车、多式联运罐式集装箱、起重机、存储单元和家具。以下是待租赁设备的摘要（以百万计）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
轨道车	$	9,462		$	9,402
飞机		8,363			8,204
其他		4,868			4,868
		22,693			22,474
累计折旧		(8,126	)		(7,873	)
	$	14,567		$	14,601

第一季度待租设备的折旧费用为美元2822021 年为百万美元2922020 年达到 100 万个。固定和可变 2021年第一季度和2020年第一季度的营业租赁收入汇总如下（以百万计）。

	第一季度
	2021		2020
固定租赁收入	$	1,062	$	1,096
可变租赁收入		262		332
	$	1,324	$	1,428

注释 12.商誉和其他无形资产

随后对2021年第一季度和截至2020年12月31日止年度的商誉账面价值变动进行了对账（以百万计）。

	3月31日 2021			十二月三十一日 2020
年初余额	$	73,734		$	81,882
收购企业		7			1,758
减值费用		—			(10,033	)
其他，包括外币折算		(46	)		127
期末余额*	$	73,695		$	73,734

*	扣除累计商誉减值后的美元11.0截至 2021 年 3 月 31 日，已达十亿，以及 2020年12月31日。

其他无形资产和相关的累计摊销总结如下（以百万计）。

	2021年3月31日				2020年12月31日
	格罗斯携带金额		累积的摊还		格罗斯携带金额		累积的摊还
保险及其他：
客户关系	$	27,353	$	5,927	$	27,374	$	5,756
商标和商品名称		5,197		784		5,206		779
专利和技术		4,729		3,316		4,766		3,313
其他		3,322		1,390		3,339		1,375
	$	40,601	$	11,417	$	40,685	$	11,223
铁路、公用事业和能源：
客户关系	$	678	$	370	$	678	$	361
商标、商品名称及其他		1,003		110		1,003		98
	$	1,681	$	480	$	1,681	$	459

合并财务报表附注（续）

注释 12.商誉和其他无形资产（续）

第一季度的无形资产摊销费用为美元3192021 年为百万美元3252020 年达到 100 万个。寿命无限的无形资产是 $18.3截至2021年3月31日和2020年12月31日，已有数十亿，主要与某些客户关系以及商标和商品名称有关。

2020年，我们得出结论，由于 COVID-19 疫情造成的干扰，有必要重新评估某些申报单位的商誉和无限期无形资产的减值。我们记录的税前商誉减值费用约为美元10十亿美元和税前无限期无形资产减值费用6382020年第二季度为百万美元。大约 $10这些费用中有10亿美元与伯克希尔制造领域最大的企业Precision Castparts Corp.（“PCC”）有关。在减值费用之前，与PCC相关的商誉和无限期无形资产的账面价值约为美元31十亿。

注释 13.未付损失和损失调整费用

我们在财产和意外伤害保险及再保险合同项下的未付损失和损失调整费用（也称为 “索赔负债”）的负债是基于截至资产负债表日对索赔发生的最终索赔成本的估计，包括对已发生但未报告（“IBNR”）的索赔的估计。以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月（以百万计）中每个月的索赔负债变动的对账，其中不包括追溯性再保险合同下的负债（见附注14）。

	2021			2020
年初余额：
负债总额	$	79,854		$	73,019
可对未付损失进行再保险		(2,912	)		(2,855	)
净负债		76,942			70,164
发生的损失和损失调整费用：
当前的事故年事件		11,363			10,896
之前的事故年份的事件		(646	)		(200	)
总计		10,717			10,696
已付损失和损失调整费用：
当前的事故年事件		(3,214	)		(3,175	)
之前的事故年份的事件		(6,454	)		(6,841	)
总计		(9,668	)		(10,016	)
外币折算调整		(94	)		(372	)
3月31日的余额：
净负债		77,897			70,472
可对未付损失进行再保险		3,064			2,890
负债总额	$	80,961		$	73,362

上表中显示的发生的损失和损失调整费用记录在收入中，与本年度（“本事故年度”）发生的保险事件和以前所有年度（“以前的事故年度”）发生的事件有关。我们记录了先前事故年度的估计最终负债净减少额为美元6462021 年为百万美元2002020年的百万美元，这使发生的损失和亏损调整费用相应减少。这些削减额占每年年初净负债的百分比为 0.82021 年的% 和 0.32020 年为%。

与初级保险相关的往年损失事件的估计最终负债减少了美元6992021年第一季度为百万美元，美元1722020 年达到 100 万个。每个时期的下降主要归因于私人乘用车和医疗专业人员责任索赔。2021年的下降还反映了工伤补偿索赔低于预期。假设与再保险相关的往年损失事件的最终负债估计增加了美元532021 年达到百万美元，减少了美元282020 年达到 100 万个。

合并财务报表附注（续）

注释 14.追溯性再保险合同

追溯性再保险单为短期保险合同的损失和损失调整费用提供赔偿，这些损失和损失调整费用涉及合同开始日期之前发生的潜在损失事件。索赔付款可以在合同日期之后立即开始，如果适用，也可以在达到合同保留金后开始。随后对截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中每个月的追溯性再保险未付损失和损失调整费用（“索赔负债”）和相关的递延费用再保险假设资产的估计负债变动（以百万计）进行对账。

	2021						2020
	未付损失和损失调整开支			已推迟费用再保险假设			未付损失和损失调整开支			已推迟费用再保险假设
年初余额	$	40,966		$	(12,441	)	$	42,441		$	(13,747	)
发生的损失和损失调整费用：
本年度合同		—			—			—			—
前几年的合同		(5	)		252			24			259
总计		(5	)		252			24			259
已付损失和损失调整费用		(276	)		—			(196	)		—
3月31日的余额	$	40,685		$	(12,189	)	$	42,269		$	(13,488	)
已发生的损失和损失调整费用，扣除递延费用	$	247					$	283

在上表中，发生的损失和损失调整费用的分类以合同的开始日期为基础，这反映了我们的亏损风险的开始时间。第一季度发生的亏损和亏损调整费用为美元2472021 年为百万美元2832020年的百万美元，其中包括递延变动的定期摊销以及未来亏损支付的预期时间和金额变化的影响。伯克希尔的子公司国家赔偿公司（“NICO”）是与美国国际集团公司的某些子公司（统称为 “AIG”）签订的合同的当事方，根据合同，NICO的最终责任限制为美元20十亿。我们对AIG合同的估计索赔负债约为美元17.5截至2021年3月31日为十亿美元，美元17.7截至 2020 年 12 月 31 日，已达十亿。与美国国际集团合约相关的递延费用资产约为美元5.2截至2021年3月31日为十亿美元，美元5.4截至 2020 年 12 月 31 日，已达十亿。

注意事项 15.应付票据和其他借款

应付票据和其他借款汇总如下（以百万计）。下表中显示的加权平均利率和到期日范围基于截至2021年3月31日的借款。

	加权平均值利率			3月31日 2021		十二月三十一日 2020
保险及其他：
伯克希尔·哈撒韦公司（“伯克希尔”）：
以美元计价的到期日 2021-2047		3.3	%	$	7,311	$	8,308
以欧元计价的到期日 2023-2041		1.0	%		8,033		8,326
以日元计价的到期日 2023-2060		0.7	%		5,624		6,031
伯克希尔哈撒韦金融公司（“BHFC”）：
以美元计价的到期日 2022-2051		3.6	%		10,756		10,766
以英镑计价的到期日 2039-2059		2.5	%		2,367		2,347
其他到期的子公司借款 2021-2045		4.2	%		4,676		4,682
子公司短期借款		2.8	%		789		1,062
				$	39,556	$	41,522

合并财务报表附注（续）

注意事项 15.应付票据和其他借款（续）

在2021年第一季度，伯克希尔偿还了欧元550百万和美元1.0十亿美元到期优先票据并发行欧元600百万的 0.5到期的优先票据百分比 2041。伯克希尔的全资金融子公司BHFC的借款包括用于为发放或收购的人造住房贷款提供资金的优先无抵押票据以及某些子公司为租赁而持有的设备。BHFC的借款由伯克希尔全额无条件担保。2021 年 1 月，BHFC 偿还了美元750百万张到期优先票据并发行了美元750百万的 2.5到期的优先票据百分比 2051.

伯克希尔和BHFC非美国的账面价值以美元计价的优先票据（欧元）6.9十亿，英镑1.75十亿和日元625.5截至2021年3月31日的10亿面值）反映了截至资产负债表日的适用汇率。该期间外币汇率变动的影响作为销售、一般和管理费用的一部分记录在收益中。汇率的变化导致税前收益为美元7202021年第一季度为百万美元，美元2282020年第一季度为百万美元。

除了BHFC的借款, 伯克希尔还担保了大约 $1.1截至2021年3月31日，其他子公司借款数十亿美元。通常，伯克希尔对子公司债务义务的担保是绝对的、无条件的和不可撤销的担保，用于在所有还款义务到期时全额和及时付款。

	加权平均值利率			3月31日 2021		十二月三十一日 2020
铁路、公用事业和能源：
伯克希尔哈撒韦能源公司（“BHE”）及其子公司：
BHE 到期的高级无抵押债务 2023-2051		4.3	%	$	12,999	$	13,447
子公司和其他到期债务 2021-2064		4.1	%		36,461		36,420
短期借款		1.4	%		2,699		2,286
伯灵顿北圣达菲（“BNSF”）及其子公司到期 2021-2097		4.6	%		22,816		23,220
				$	74,975	$	75,373

BHE子公司债务是根据单独的融资协议发行的金额。某些BHE子公司的几乎所有资产都已被质押或抵押，以支持或以其他方式担保此类债务。这些借款安排通常包含各种契约，涉及杠杆比率、利息覆盖率和/或还本付息覆盖率。在2021年第一季度，BHE及其子公司偿还了美元476百万的定期债务和增加的短期借款。

BNSF的借款主要是优先无抵押债券。在2021年第一季度，BNSF偿还了美元407数百万的债务。截至2021年3月31日，英国国家科学基金会、BHE及其子公司遵守了所有适用的债务契约。伯克希尔不为BNSF、BHE或其子公司的任何债务、借款或信贷额度提供担保。

截至2021年3月31日，我们的子公司未使用的信贷额度和商业票据容量总计约为美元9.3十亿美元用于支持短期借贷计划并提供额外的流动性。此类未使用的信贷额度包括大约 $7.9十亿美元与BHE及其子公司有关。

合并财务报表附注（续）

注释 16.公允价值衡量

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的金融资产和负债汇总如下，公允价值根据公允价值层次结构显示（以百万计）。现金和现金等价物、美国国库券、其他应收账款和应付账款、应计账款和其他负债的账面价值被视为其公允价值的合理估计。

	携带价值		公允价值		引用价格（第 1 级）		意义重大其他可观察输入（第 2 级）		意义重大无法观察输入（第 3 级）
2021年3月31日
固定期限证券的投资：
美国财政部、美国政府公司和机构	$	3,280	$	3,280	$	3,237	$	43	$	—
外国政府		12,148		12,148		10,039		2,109		—
公司债券		4,170		4,170		—		4,170		—
其他		429		429		—		429		—
投资股权证券		282,097		282,097		271,382		8		10,707
投资卡夫亨氏普通股		13,380		13,018		13,018		—		—
贷款和财务应收账款		19,449		20,738		—		2,500		18,238
衍生合约资产 ⁽¹⁾		301		301		1		99		201
衍生合约负债：
铁路、公用事业和能源 ⁽¹⁾		105		105		3		66		36
股票指数看跌期权		577		577		—		—		577
应付票据和其他借款：
保险和其他		39,556		42,072		—		42,061		11
铁路、公用事业和能源		74,975		85,357		—		85,357		—
2020年12月31日
固定期限证券的投资：
美国财政部、美国政府公司和机构	$	3,403	$	3,403	$	3,358	$	45	$	—
外国政府		11,338		11,338		9,259		2,079		—
公司债券		5,191		5,191		—		5,191		—
其他		478		478		—		478		—
投资股权证券		281,170		281,170		271,848		38		9,284
投资卡夫亨氏普通股		13,336		11,280		11,280		—		—
贷款和财务应收账款		19,201		20,554		—		2,692		17,862
衍生合约资产 ⁽¹⁾		270		270		1		72		197
衍生合约负债：
铁路、公用事业和能源 ⁽¹⁾		121		121		6		96		19
股票指数看跌期权		1,065		1,065		—		—		1,065
应付票据和其他借款：
保险和其他		41,522		46,676		—		46,665		11
铁路、公用事业和能源		75,373		92,593		—		92,593		—

⁽¹⁾	资产包含在其他资产中，负债包含在应付账款、应计账款和其他负债中。

合并财务报表附注（续）

注释 16.公允价值衡量（续）

我们几乎所有金融工具的公允价值都是使用市场或收益方法衡量的。衡量公允价值的层次结构包括1至3级，如下所述。

第 1 级— 输入代表活跃市场上交易的相同资产或负债的未经调整的报价。

第 2 级— 投入包括直接或间接可观察的投入（不包括一级投入），例如在活跃或非活跃市场交易的类似资产或负债的报价；在非活跃市场交易的相同资产或负债的报价；在确定资产或负债的公允价值时可以考虑的其他投入，例如利率和收益率曲线、波动率、预付款速度、损失严重程度、信用风险和违约率；以及主要来自的投入或由可观察的市场数据证实通过关联或其他方式。定价评估通常反映折扣后的预期未来现金流，其中包括具有相似特征的工具的收益率曲线，例如信用评级、预计期限和发行人或同一行业实体其他工具的收益率。

第 3 级— 输入包括用于衡量资产和负债的不可观察的输入。管理层必须对不可观察的投入使用自己的假设，因为资产或负债中的市场活动很少（如果有的话），而且可能无法证实相关的可观测输入。不可观察的投入要求管理层对市场参与者在估值资产或负债时使用的信息做出某些预测和假设。

随后在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，定期对按公允价值计量和记账的重大资产和负债与使用不可观测的重要投入（3级）进行对账（以百万计）。

				收益（亏损）包括：
	余额为开始一年的			收益			监管资产和负债		收购，处置和定居点			截至3月31日的余额
股票证券投资：
2021	$	8,978		$	823		$	—	$	600		$	10,401
2020		10,405			(4,861	)		—		—			5,544

股票指数看跌期权合约负债：
2021		(1,065	)		489			—		(1	)		(577	)
2020		(968	)		(1,393	)		—		—			(2,361	)

以下是截至2021年3月31日的有关使用大量不可观测投入（第三级）以公允价值计量和记账的重大资产和负债的定量信息（以百万美元计）。

公平

价值

本金估值

技巧

无法观察

输入

加权

平均值

股票证券投资：

优先股

9,898

折扣现金流

预计持续时间

8年份

可转让性折扣

限制和从属关系

372基点

普通股认股权证

503

认股权证定价模型

预计持续时间

8年份

波动率

37%

股票指数看跌期权合约负债

577

期权定价模型

波动率

19%

上表中股票证券的投资包括我们对某些优先股和普通股认股权证的投资，这些优先股和普通股认股权证不具有公认会计原则所定义的易于确定的市值。这些投资受合同对可转让性的限制，并可能包含阻止我们对投资进行经济套期保值的条款。我们在对优先股进行估值时应用了贴现现金流技术，并对预期的投资期限和从属关系对清算的影响做出了假设。在对普通股认股权证进行估值时，我们使用了认股权证估值模型。尽管该模型的大多数输入都是可以观察到的，但我们对认股权证的预期期限和波动性做出了假设。

合并财务报表附注（续）

注释 16.公允价值衡量（续）

我们的股票指数看跌期权衍生品合约流动性不足，并且包含衍生品市场中不标准的合约条款。例如，根据我们的大多数合同，我们无需提供抵押品。我们根据Black-Scholes期权估值模型确定股票指数看跌期权合约负债的公允价值。

注意事项 17.普通股

下表显示了2021年第一季度伯克希尔已发行、国库和流通普通股的变化。除了我们的普通股外， 1,000,000优先股是授权的，但是无已发行。

	A 类，美元5面值 (1,650,000已授权的股份）									B 类，$0.0033面值 (3,225,000,000已授权的股份）
	已发行			财政部			杰出			已发行		财政部			杰出
截至2020年12月31日的余额		678,523			(34,592	)		643,931			1,469,359,852		(119,316,381	)		1,350,043,471
将A类普通股转换为B类普通股		(896	)		—			(896	)		1,344,000		—			1,344,000
收购库存股		—			(4,606	)		(4,606	)		—		(20,547,740	)		(20,547,740	)
截至2021年3月31日的余额		677,627			(39,198	)		638,429			1,470,703,852		(139,864,121	)		1,330,839,731

每股A类普通股均有权一每股投票。B类普通股的股息和分配权等于第一千一百个A类普通股的此类权利（1/1,500）。每股B类普通股的投票权等同于万分之一A类股票的表决权（1/10,000）。除非特拉华州通用公司法另有要求，否则A类和B类普通股作为单一类别进行投票。持有人可以选择将A类普通股的每股兑换为 1,500B类普通股的股份。B类普通股不能转换为A类普通股。按等值的A类普通股计算，有 1,525,655截至2021年3月31日的已发行股份，以及 1,543,960截至2020年12月31日的已发行股份。

由于我们有两类普通股，我们在合并收益表中提供平均等值A类股票和平均等价B类已发行股票的每股收益数据。B类股票在经济上相当于一千五百股 (1/1,500)A类股票的。已发行的A类等值股票平均值表示已发行的A类股票平均值加上一千五百股 (1/1,500)平均已发行的B类股票的百分比。已发行的B类等值股票平均值表示已发行的B类股票平均值加上 1,500已发行A类股票平均值的倍。

伯克希尔的普通股回购计划允许伯克希尔在任何时候回购其A类和B类股票，只要伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和董事会副主席查理·芒格认为回购价格低于保守确定的伯克希尔的内在价值。该计划继续允许在公开市场上或通过私下谈判的交易进行股票回购，并且没有规定回购的最大股票数量。但是，如果回购会使伯克希尔合并现金、现金等价物和持有的美国国库券的总价值降至美元以下，则不会进行回购20十亿。回购计划不要求伯克希尔回购任何特定金额或数量的A类或B类股票，该计划没有到期日。

注释 18.所得税

我们第一季度的合并有效所得税税率为 18.52021 年的% 和 21.22020 年为%。我们的有效所得税税率通常反映适用于股权证券投资和与在美国投入使用的风力发电相关的生产税抵免的股息扣除所得的经常性收益。我们的定期有效所得税税率也将因税前收益组合、股权证券投资的收益或损失规模、不可扣除的商誉减值费用和其他支出金额以及适用的基础所得税税率的变化而变化那个不同的税收管辖区。

合并财务报表附注（续）

注意事项 19.累计其他综合收益

以下是截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的税后累计其他综合收益的净变动摘要（以百万计）。

	未实现的赞赏投资，净额			国外货币翻译			固定福利养老金计划			其他			累积的其他综合的收入
2021 年的前三个月
年初余额	$	536		$	(3,082	)	$	(1,645	)	$	(52	)	$	(4,243	)
其他综合收益，净额		(67	)		(297	)		40			(3	)		(327	)
期末余额	$	469		$	(3,379	)	$	(1,605	)	$	(55	)	$	(4,570	)

2020 年的前三个月
年初余额	$	481		$	(4,346	)	$	(1,369	)	$	(9	)	$	(5,243	)
其他综合收益，净额		(139	)		(1,362	)		71			(48	)		(1,478	)
期末余额	$	342		$	(5,708	)	$	(1,298	)	$	(57	)	$	(6,721	)

备注 20.补充现金流信息

补充现金流信息的摘要列于下表（以百万计）。

	第一季度
	2021		2020
在此期间支付的现金用于：
所得税	$	256	$	595
利息：
保险和其他		400		409
铁路、公用事业和能源		740		742

注释 21.意外开支和承诺

我们是正常业务过程中通常产生的各种法律诉讼的当事方，包括寻求直接通过保险合同或通过伯克希尔子公司签发的再保险合同间接确定责任的法律诉讼。原告偶尔会寻求惩罚性或惩戒性赔偿。我们认为，这种正常和例行的诉讼不会对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。伯克希尔及其某些子公司还参与了其他类型的法律诉讼，其中一些提起或可能提出索赔或试图处以罚款和处罚。我们认为，由于其他未决法律诉讼而可能产生的任何责任都不会对我们的合并财务状况或经营业绩产生实质性影响。

开启 2020年11月1日，伯克希尔哈撒韦能源（“BHE”）以约美元的价格收购了道明能源公司（“Dominion”）的很大一部分天然气输送和储存业务2.5十亿。此次收购包括液化天然气出口、进口和储存设施（“Cove Point”）的部分所有权，该设施包括 100普通合伙权益的百分比和 25有限合伙权益的百分比。我们将Cove Point视为合并子公司，因为我们有权指导对其经济表现影响最大的活动，有义务吸收损失，有权获得可能对Cove Point具有重大意义的福利。截至收购之日, 收购资产的初步公允价值为 $13.4十亿美元，包括剩余商誉美元1.7十亿美元，承担的负债的公允价值为美元6.9十亿美元，包括大约 $ 的假设5.6数十亿美元的债务。我们还记录了美元的非控股权益3.9十亿美元归因于第三方持有的Cove Point有限合伙权益。BHE还同意以约美元的价格收购Dominion的某些其他管道业务1.3十亿。第二笔收购的完成取决于获得必要的监管批准和其他惯例成交条件，预计将在2021年第二季度完成。

合并财务报表附注（续）

注意事项22。与客户签订合同的收入

当商品或服务转让给客户时，我们会确认收入。当客户获得对该商品或服务的控制权时，该商品或服务即被转让。收入基于我们在承诺向客户提供商品和服务时预期获得的对价。

下表汇总了按可报告细分市场和2021年第一季度和2020年第一季度的收入来源分列的客户合同收入（以百万计）。合并收入中包含的其他收入主要是所得的保险费、利息、股息和其他投资收入和租赁收入，根据公认会计原则，这些收入不被视为与客户签订合同的收入。

	制造业		麦克莱恩公司		服务和零售		BNSF		伯克郡海瑟薇能量		保险，企业和其他		总计
截至 2021 年 3 月 31 日的三个月
制成品：
工业和商业产品	$	5,363	$	—	$	50	$	—	$	—	$	—	$	5,413
建筑产品		4,399		—		—		—		—		—		4,399
消费品		4,163		—		—		—		—		—		4,163
杂货店和便利店配送		—		7,442		—		—		—		—		7,442
食品和饮料配送		—		4,004		—		—		—		—		4,004
汽车销售		—		—		2,312		—		—		—		2,312
其他零售和批发分销		703		—		3,656		—		—		—		4,359
服务		329		151		934		5,365		1,040		—		7,819
电力和天然气		—		—		—		—		4,712		—		4,712
总计		14,957		11,597		6,952		5,365		5,752		—		44,623
其他收入		923		25		991		13		172		17,852		19,976
	$	15,880	$	11,622	$	7,943	$	5,378	$	5,924	$	17,852	$	64,599

截至 2020 年 3 月 31 日的三个月
制成品：
工业和商业产品	$	6,119	$	—	$	44	$	—	$	—	$	—	$	6,163
建筑产品		3,695		—		—		—		—		—		3,695
消费品		3,328		—		—		—		—		—		3,328
杂货店和便利店配送		—		7,859		—		—		—		—		7,859
食品和饮料配送		—		3,806		—		—		—		—		3,806
汽车销售		—		—		1,909		—		—		—		1,909
其他零售和批发分销		605		—		2,933		—		—		—		3,538
服务		387		132		961		5,366		793		—		7,639
电力和天然气		—		—		—		—		3,515		—		3,515
总计		14,134		11,797		5,847		5,366		4,308		—		41,452
其他收入		880		24		1,091		14		199		17,605		19,813
	$	15,014	$	11,821	$	6,938	$	5,380	$	4,507	$	17,605	$	61,265

以下是截至2021年3月31日与预计期限超过一年的合同相关的大量未履行的剩余履约义务的交易价格以及预计履行义务的履行时间（以百万计）的交易价格摘要。

小于

12 个月

大于

12 个月

总计

电力和天然气

3,034

20,918

23,952

其他销售和服务合同

1,324

2,259

3,583

合并财务报表附注（续）

注释 23.业务板块数据

我们的运营业务包括庞大而多样化的保险、制造、服务和零售业务。我们以反映管理层对这些业务活动的看法来组织可报告的业务板块。某些业务部门根据相似的产品或产品线、营销、销售和分销特征将这些业务组合在一起进行细分报告，尽管这些业务部门在单独的本地管理下运营。2021年第一季度和2020年第一季度按细分市场划分的收入和所得税前收益如下（以百万计）。

	第一季度
	2021			2020
运营业务的收入
保险：
承保：
GEICO	$	8,923		$	9,109
伯克希尔·哈撒韦小组		2,654			2,369
伯克希尔·哈撒韦再保险集团		4,847			4,270
投资收益		1,414			1,648
总保险		17,838			17,396
BNSF		5,401			5,417
伯克希尔哈撒韦能源		5,924			4,507
制造业		15,913			15,035
麦克莱恩公司		11,622			11,821
服务和零售		7,958			6,956
		64,656			61,132
分部与合并金额的对账
公司、淘汰及其他		(57	)		133
	$	64,599		$	61,265

	第一季度
	2021			2020
运营企业所得税前收益（亏损）
保险：
承保：
GEICO	$	1,023		$	984
伯克希尔·哈撒韦小组		206			(33	)
伯克希尔·哈撒韦再保险集团		(263	)		(489	)
投资收益		1,412			1,647
总保险		2,378			2,109
BNSF		1,659			1,584
伯克希尔哈撒韦能源		683			419
制造业		2,436			2,111
麦克莱恩公司		103			65
服务和零售		938			558
		8,197			6,846
分部与合并金额的对账
投资和衍生品收益/亏损		5,700			(70,275	)
利息支出，未分配给细分市场		(114	)		(136	)
权益法投资		251			300
公司、淘汰及其他		494			216
	$	14,528		$	(63,049	)

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

运营结果

归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的净收益/亏损在下表中进行了分类。金额是扣除所得税后的金额，不包括归属于非控股权益的收益（以百万计）。

	第一季度
	2021		2020
保险 — 承保	$	764	$	363
保险 — 投资收益		1,208		1,386
铁路		1,251		1,190
公用事业和能源		703		561
制造、服务和零售		2,619		2,038
投资和衍生品收益/亏损		4,693		(55,617	)
其他		473		333
归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的净收益（亏损）	$	11,711	$	(49,746	)

通过我们的子公司，我们从事许多不同的业务活动。我们在异常分散的基础上管理我们的运营业务。集中式或集成的业务职能很少。我们的高级企业管理团队参与并最终负责重大的资本配置决策、投资活动以及甄选首席执行官来领导每项运营业务。业务板块数据（随附的合并财务报表附注23）应与本次讨论一起阅读。

从 2020 年 3 月开始，COVID-19 疫情对我们的大多数运营业务产生了负面影响，迄今为止的影响从相对较小到严重不等。2020年第二季度，我们大多数制造业、服务和零售业务的收入和收益大幅下降，在某些情况下甚至严重下降。在2020年下半年一直持续到2021年第一季度，其中许多业务的收入和收益大幅回升。因此，这些业务在2021年第一季度的收入和收益大大高于2020年第一季度，尽管某些业务的业绩受到2021年2月北美重大冬季风暴的负面影响。我们的某些其他运营业务继续遭受疫情的不利影响。

我们无法可靠地预测疫情对未来的经济影响，也无法预测我们运营中的业务活动何时会完全恢复正常。我们也无法预测这些事件将如何改变我们所服务的消费者和企业的未来消费模式。

保险承保在2021年第一季度产生了7.64亿美元的税后收益，在2020年产生了3.63亿美元的税后收益。每年，我们都会从初级保险中获得承保收入，并从假设的再保险中产生承保损失。2021年的承保业绩也反映了疫情的影响，包括GEICO Giveback计划的保费削减以及私人乘用车保险的索赔频率降低。与2020年相比，2021年第一季度保险投资收入的税后收益下降了1.78亿美元（12.8％），这主要是由于现金和美国国库券短期投资的利息收入减少。

与2020年相比，我们铁路业务的税后收益在2021年第一季度增长了5.1％。这一增长反映了由于生产率提高而导致的总体货运量增加和成本的降低。与2020年相比，我们的公用事业和能源业务的税后收益在2021年第一季度增长了25.3％。这一增长反映了天然气管道和房地产经纪业务收益的增加，但部分被其他能源业务收益的减少所抵消。与2020年相比，我们的制造、服务和零售业务的收益在2021年第一季度增长了28.5％。总体而言，与2020年相比，我们的业务在2021年第一季度的收益大幅增加，这反映了疫情最初的不利影响。

2021年和2020年的投资和衍生品收益/亏损包括股票证券的重大收益和亏损，包括市场价格变动产生的未实现收益和亏损。我们认为，投资和衍生收益/亏损，无论是通过处置实现的，还是因股票证券市场价格变动而未实现的，对于理解我们报告的业绩或评估我们业务的经济表现通常毫无意义。这些收益和损失已经并将继续造成我们的定期收益的巨大波动。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-承保

我们的管理层认为我们的保险业务拥有两种不同的活动——承保和投资。承保决策由单位经理负责，而投资决策则由伯克希尔董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特和伯克希尔的企业投资经理负责。因此，我们在评估承保业务的业绩时不分配任何投资收益或投资收益/损失。我们将投资收益视为我们总体保险经营业绩不可分割的组成部分。但是，我们将已实现或未实现的投资收益和损失视为非运营收益。我们认为，这样的收益和损失对于理解我们的保险业务的经营业绩没有意义。

灾难损失的时间和金额可能会使我们的定期承保业绩产生巨大波动，尤其是在再保险业务方面。通常，我们认为本年度灾难性事件造成的超过1亿美元的损失是巨大的。

未付损失和损失调整费用估算值的变化，包括为前几年发生的损失确定的金额，也可能对我们的定期承保业绩产生重大影响。截至2021年3月31日，包括追溯性再保险合同下的估计在内的未付损失估计约为1216亿美元。我们的定期承保业绩还可能包括因非美国股票估值变化而产生的重大外币交易收益和亏损。由于外币汇率波动，我们在美国的保险子公司以美元计价的负债。

我们保险业务的承保业绩汇总如下（百万美元）。

	第一季度
	2021			2020
税前承保收益（亏损）：
GEICO	$	1,023		$	984
伯克希尔·哈撒韦小组		206			(33	)
伯克希尔·哈撒韦再保险集团		(263	)		(489	)
税前承保收益		966			462
所得税和非控股权益		202			99
净承保收益	$	764		$	363
有效所得税税率		20.9	%		21.5	%

GEICO

GEICO撰写私人乘用车保险，为所有50个州和哥伦比亚特区的被保险人提供保险。GEICO主要通过直接响应方式推销其政策，即大多数客户通过互联网或电话直接向公司申请保险。GEICO的承保业绩摘要如下（百万美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金额		%		金额		%
已写保费	$	10,006			$	9,681
赚取的保费	$	8,923		100.0	$	9,109		100.0
损失和损失调整费用		6,463		72.4		6,766		74.3
承保费用		1,437		16.1		1,359		14.9
损失和支出总额		7,900		88.5		8,125		89.2
税前承保收益	$	1,023			$	984

GEICO 2021 年第一季度的税前承保收益继续反映亏损和亏损调整费用的减少，这归因于 COVID-19 疫情期间保单持有人减少驾驶的影响，平均索赔频率降低。这些影响被GEICO Giveback计划的剩余影响所产生的较低保费和较高的平均索赔严重程度所部分抵消。

与2020年相比，2021年第一季度的保费增长了3.4％。保费的增加主要归因于有效的自愿汽车保单的平均水平提高，但由于保险范围的变化，每份汽车保单的平均保费下降部分抵消了这一增长。2021年第一季度，生效的自愿汽车保单增加了约12.4万份。

物品2。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-承保（续）

GEICO（续）

GEICO回馈计划为2020年4月8日至2020年10月7日期间签订的所有新的和续订的自愿汽车和摩托车保单提供了15％的保费抵免。与2020年相比，2021年第一季度的保费下降了2.0％，其中包括由于GEICO返还抵免额度的剩余影响而减少了约4亿美元。

与2020年相比，2021年第一季度的亏损和亏损调整费用减少了3.03亿美元（4.5％）。GEICO在2021年第一季度的亏损和损失调整费用占收益的比率为72.4％，与2020年相比下降了1.9个百分点，这反映了索赔频率的下降，但部分被索赔严重程度的增加和所得保费减少的影响所抵消。

2021年第一季度，财产损失和人身伤害保险（14％至15％范围）、人身伤害保险（10％至11％范围）和碰撞保险（持平至1％范围）的索赔频率有所降低。2021年第一季度，财产损失保险（3％至4％范围）、碰撞保险（10％至11％范围）和人身伤害保险（12％至13％范围）的平均索赔严重程度更高。第一季度的亏损和损失调整费用包括对前几年损失事件的最终索赔损失估计值在2021年减少5.21亿美元，在2020年减少1.48亿美元。

2021年第一季度的承保费用为14亿美元，与2020年相比增加了7800万美元（5.7％），这反映了较高的员工相关成本、广告和技术成本，部分被较低的保费税所抵消。GEICO在2021年第一季度的支出比率（承保费用占所得保费）为16.1％，与2020年相比增长了1.2个百分点，这既归因于支出的增加，也归因于收入保费的下降。

伯克希尔·哈撒韦小组

伯克希尔·哈撒韦主要集团（“BH Primary”）为小型、中型和大型客户提供各种商业保险解决方案，包括医疗事故、工伤赔偿、汽车、一般责任、财产和各种专业保险。这些保险公司中最大的是伯克希尔哈撒韦专业保险（“BH Specialty”）、伯克希尔哈撒韦家居公司（“BHHC”）、MedPro集团、伯克希尔哈撒韦卫队保险公司（“GUARD”）和国民赔偿公司（“NICO Primary”）。其他波黑主要保险公司包括美国责任保险公司、中央州赔偿公司和MLMIC保险公司。以下是BH主要承保结果的摘要（百万美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金额		%		金额			%
已写保费	$	2,908			$	2,455
赚取的保费	$	2,654		100.0	$	2,369			100.0
损失和损失调整费用		1,849		69.7		1,811			76.4
承保费用		599		22.5		591			25.0
损失和支出总额		2,448		92.2		2,402			101.4
税前承保收益（亏损）	$	206			$	(33	)

与2020年相比，2021年第一季度的保费增加了4.53亿美元（18.5％），这得益于BH Specialty（40％）和MedPro集团（24％）的增长。BH Specialty的增长主要归因于意外伤害业务的增加，而MedPro集团的增长反映了某些产品类别的增长。BHHC的保费较2020年第一季度下降了8％，这主要是由于工伤补偿量减少。工伤补偿费的下降反映了由疫情引起的总体保险工资水平下降以及市场价格竞争持续加剧的影响。

物品2。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-承保（续）

伯克希尔·哈撒韦公司小组（续）

BH Primary在2021年第一季度的亏损率为69.7％，与2020年相比下降了6.7个百分点，这反映了前几年亏损事件的估计最终负债在2021年净减少1.78亿美元，在2020年减少2400万美元。据估计，2021年2月北美冬季大风暴（“冬季风暴乌里”）在2021年第一季度产生的损失和损失调整费用约为1.5亿美元。2020年第一季度没有发生重大灾难损失事件。疫情造成的损失在2021年第一季度并不大，2020年第一季度约为1.7亿美元。波黑初级保险公司承保了大量的商业和职业责任及工伤补偿保险，相关的索赔费用可能严重程度高，索赔期限长。因此，由于高于预期的索赔和解、不利的诉讼结果或司法裁决以及其他目前未预期的因素，我们将来可能会出现索赔负债的大幅增加。与2020年相比，2021年第一季度的承保费用相对没有变化。支出比率下降了2.5个百分点，这反映了业务结构的变化以及疫情相关准备金对2020年第一季度记录的预期信贷损失的影响。

伯克希尔·哈撒韦再保险集团

伯克希尔·哈撒韦再保险集团（“BHRG”）通过由国家赔偿公司（“NICO”）、通用再保险公司和通用再保险股份公司牵头的多家子公司向全球的保险公司和再保险公司提供财产和意外伤害风险的超额损失和配额份额再保险保险。我们还通过通用再保险公司、通用再保险股份公司和内布拉斯加州伯克希尔·哈撒韦人寿保险公司（“BHLN”）提供人寿和健康再保险。根据通过NICO签订的追溯性再保险合同，我们会定期承担财产和意外伤害风险。此外，我们主要通过BHLN签订定期付款年金合同。

通常，我们努力创造承保利润。但是，由于预计负债期限较长，因此时间价值概念是确定追溯性再保险和定期支付年金业务价格的重要元素。我们预计此类业务将产生税前承保亏损，主要是递延费用摊销和折扣增值费用。我们在这些合同开始时获得保费，然后可以进行投资。伯克希尔·哈撒韦再保险集团的保费和税前承保业绩摘要如下（以百万计）。

	第一季度
	赚取的保费				税前承保收益（亏损）
	2021		2020		2021			2020
财产/意外伤亡	$	3,394	$	2,723	$	166		$	(162	)
生命/健康		1,305		1,351		(172	)		5
追溯性再保险		—		34		(242	)		(42	)
定期付款年金		144		159		(136	)		(56	)
可变年金		4		3		121			(234	)
	$	4,847	$	4,270	$	(263	)	$	(489	)

财产/意外伤亡

财产/意外伤害再保险承保结果摘要如下（百万美元）。

	第一季度
	2021				2020
	金额		%		金额			%
已写保费	$	4,383			$	4,056
赚取的保费	$	3,394		100.0	$	2,723			100.0
损失和损失调整费用		2,407		70.9		2,120			77.9
承保费用		821		24.2		765			28.0
损失和支出总额		3,228		95.1		2,885			105.9
税前承保收益（亏损）	$	166			$	(162	)

与2020年相比，2021年第一季度的保费增加了3.27亿美元（8.1％）。增长主要归因于有利的外币折算效应和业务结构的变化。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-承保（续）

财产/意外伤亡（续）

与2020年相比，2021年第一季度的亏损和亏损调整费用增加了2.87亿美元（13.5％），亏损率下降了7.0个百分点，这反映了BHRG大多数不同产品类别的比率普遍较低。2021年第一季度的亏损和损失调整费用包括冬季风暴乌里造成的估计损失约3.1亿美元，以及前几年损失事件的最终负债估计净增加5,300万美元。2020年第一季度产生的亏损和亏损调整费用包括归因于 COVID-19 疫情的2.3亿美元，但前几年亏损事件的估计最终负债净减少2,800万美元部分抵消。

承保费用主要是佣金和经纪费用。第一季度支出比率下降了3.8个百分点，这要归因于业务结构的变化以及2020年第一季度与疫情相关的费用的影响。

生命/健康

以下是我们的人寿/健康再保险承保业绩摘要（百万美元）。

	第一季度
	2021					2020
	金额			%		金额		%
已写保费	$	1,301				$	1,352
赚取的保费	$	1,305			100.0	$	1,351		100.0
人寿和健康保险福利		1,251			95.9		1,054		78.0
承保费用		226			17.3		292		21.6
福利和支出总额		1,477			113.2		1,346		99.6
税前承保收益（亏损）	$	(172	)			$	5

与2020年相比，2021年第一季度的人寿/健康保费减少了5100万美元（3.8％）。下降反映了2021年不再续保涵盖美国健康保险风险（1.64亿美元）的保单，但部分被亚洲和欧洲人寿市场的销量增长以及有利的外币折算效应所抵消。2021年第一季度的承保收益受到美国、非洲和拉丁美洲死亡率显著上升的负面影响，承保费用减少部分抵消了这些影响，这主要是由于国际人寿业务的平均佣金率降低。2020年第一季度的承保业绩反映了美国和国际人寿业务的税前收益，但部分抵消了美国长期护理业务决胜的税前亏损和不利的外币折算影响。

追溯性再保险

在2021年和2020年第一季度，没有签订任何重要的追溯性再保险合同。每个时期的税前承保亏损源于递延费用的摊销以及未来索赔付款的估计时间和金额的变化。承保业绩还包括外币汇率变动对非美国的影响所产生的外币汇兑损益。我们美国子公司的美元计价负债。在2021年第一季度，外币汇率的影响微不足道。2020年第一季度的承保业绩包括2.05亿美元的外币汇兑收益。在外汇汇率影响之前，2021年第一季度的税前承保亏损为2.43亿美元，2020年为2.47亿美元。

截至2021年3月31日，根据追溯性再保险合同承担的未付损失总额为407亿美元，截至2020年12月31日为410亿美元。截至2021年3月31日，与此类再保险合同相关的未摊销递延费用资产为122亿美元，截至2020年12月31日为124亿美元。递延费用资产将通过定期摊销，在预期的剩余索赔结算期内计入收益。

定期付款年金

与2020年相比，2021年第一季度的定期支付年金保费减少了1500万美元（9.4％）。定期付款年金业务对价格敏感。由于价格的变化，受现行利率、与预期年金支付相关的预期风险和期限以及竞争水平的影响，写作量可能会迅速变化。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-承保（续）

定期付款年金（续）

定期付款年金合同通常会产生税前承保损失，这源于年金负债的经常性折扣增加。承保结果还包括死亡率的影响、可能影响某些合同下预期结算的利率变化以及外币汇率变动对非美国的损益。我们美国子公司的美元计价负债。第一季度的税前承保业绩包括2021年1,000万美元的外币汇兑亏损和2020年的1.05亿美元收益。

不包括外币汇兑收益/亏损，2021年第一季度的税前承保亏损为1.26亿美元，2020年为1.61亿美元，这主要来自年金负债的经常性折扣增加。2021年第一季度的税前亏损被更高的死亡率和利率的影响部分抵消。截至2021年3月31日，贴现年金负债为144亿美元，加权平均贴现率约为4.0％。

可变年金

可变年金担保合同在2021年第一季度产生了1.21亿美元的税前收益，在2020年产生了2.34亿美元的税前亏损。这些合约的业绩反映了我们对基础担保权益的估计负债的变化，这些变化受证券市场和利率变化以及预期利润率定期摊销的影响。这些合约的承保结果波动不定，反映了证券市场、利率和外币汇率的波动。2021年第一季度的承保收益主要归因于利率变动的影响，而2020年的亏损则反映了证券市场和利率不利变化的影响。

保险-投资收益

归因于我们保险业务的净投资收益摘要如下（百万美元）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改变
利息和其他投资收入	$	159		$	404			(60.6	)%
股息收入		1,253			1,243			0.8
税前净投资收益		1,412			1,647			(14.3	)
所得税和非控股权益		204			261
净投资收益	$	1,208		$	1,386
有效所得税税率		14.4	%		15.8	%

与2020年相比，2021年第一季度的利息和其他投资收入下降了2.45亿美元（60.6％），这主要是由于短期投资收入减少。我们继续持有大量现金、现金等价物和短期美国国库券余额。我们预计，处于历史最低水平的短期利率将保持在较低水平，这将对我们在2021年剩余时间内从此类投资中获得的收益产生负面影响。尽管如此，我们认为保持充足的流动性至关重要，我们坚持短期投资的安全性优先于收益率。与2020年相比，2021年第一季度的股息收入相对没有变化。

我们保险业务的投资资产来自股东资本以及保险和再保险合同或 “流动” 合同下的净负债。浮动的主要组成部分是未付损失和损失调整费用，包括追溯性再保险合同下的负债、人寿、年金和健康福利负债、应付给投保人的未赚保费和其他负债，减去保险费和再保险应收账款、根据追溯性再保险合同承担的递延费用和递延保单购置成本。截至2021年3月31日，浮动量约为1,400亿美元，截至2020年12月31日，浮动量约为1380亿美元。我们的合并保险业务在2021年和2020年第一季度产生了税前承保收益，因此，每个时期的平均浮动成本为负数。

以下是截至2021年3月31日和2020年12月31日我们保险业务中持有的现金和投资摘要（以百万计）。

	3月31日 2021		十二月三十一日 2020
美国国库券的现金、现金等价物和短期投资	$	78,747	$	67,082
股权证券		270,435		269,498
固定期限证券		19,952		20,317
其他		6,193		6,220
	$	375,327	$	363,117

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

保险-投资收益（续）

截至2021年3月31日，固定到期证券如下（以百万计）。

	摊销成本		未实现收益		携带价值
美国财政部、美国政府公司和机构	$	3,228	$	43	$	3,271
外国政府		12,078		69		12,147
公司债券		3,705		430		4,135
其他		342		57		399
	$	19,353	$	599	$	19,952

美国政府债务被主要评级机构评为AA+或Aaa。所有外国政府债务中约有88％被至少一家主要评级机构评为AA或更高。外国政府证券包括由国家或省级政府实体发行或无条件担保的债务。

铁路（“伯灵顿北圣达菲”）

伯灵顿北圣达菲有限责任公司（“BNSF”）运营着北美最大的铁路系统之一，在28个州拥有约32,500英里的轨道。BNSF 还在加拿大的三个省份开展业务。BNSF按运输产品类型对其主要铁路业务集团进行分类，其中包括消费品、工业产品、农产品和煤炭。BNSF的收益摘要如下（百万美元）。

	第一季度
	2021			2020
铁路运营收入	$	5,221		$	5,244
铁路运营费用：
薪酬和福利		1,164			1,225
燃料		550			614
已购买的服务		505			517
折旧和摊销		616			611
设备租金、材料和其他		491			450
总计		3,326			3,417
铁路运营收益		1,895			1,827
其他收入（支出）：
其他收入		180			173
其他费用，净额		(158	)		(154	)
利息支出		(258	)		(262	)
税前收益		1,659			1,584
所得税		408			394
净收益	$	1,251		$	1,190
有效所得税税率		24.6	%		24.9	%

下表汇总了按业务组划分的BNSF的铁路货运量（千辆汽车/单位）。

	汽车/单位
	第一季度				百分比
	2021		2020		改变
消费品		1,393		1,207		15.4	%
工业产品		399		460		(13.3	)
农产品		318		285		11.6
煤炭		339		384		(11.7	)
		2,449		2,336		4.8

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

铁路（“伯灵顿北圣达菲”）（续）

COVID-19 疫情导致经济大幅放缓，对2020年我们服务的需求产生了不利影响。COVID-19 疫情的影响仍在继续，它可能对我们的业务和财务业绩产生多大影响仍不确定，将取决于未来的发展。

与2020年相比，2021年的铁路运营收入下降了0.4％，反映了4.8％的增长，但被业务结构变化以及燃油价格下跌推动的燃油附加费收入减少所导致的每辆车/单位的平均收入下降5.1％所抵消。2021年第一季度的税前收益为17亿美元，与2020年相比增长了4.7％。增长主要是由于总体生产率提高导致产量增加和运营费用降低。

2021年第一季度的消费品营业收入为19亿美元，比2020年增长7.1％。这一增长反映了15.4％的销量增加，但部分被每辆车/单位平均收入的下降所抵消。货量的增长是国际和国内多式联运的增长的结果，这得益于零售商的零售销售和库存补给的增加，以及电子商务活动的增加。汽车出货量下降的主要原因是全球微芯片短缺对生产的影响。

2021年第一季度，工业产品的营业收入为12亿美元，比2020年下降16.3％。下降归因于销量下降了13.3％，以及每辆车/单位的平均收入降低。产量下降的主要原因是能源行业的产量和需求减少，这导致了石油产品和沙子量的减少。此外，由于德克萨斯州和美国墨西哥湾沿岸地区冬季风暴的影响，我们的化学品、塑料和骨料出货量有所减少。

2021年第一季度，农产品的营业收入为13亿美元，比2020年增长14.3％。与2020年相比，收入的增长反映了2021年的销量增长了11.6％，以及每辆车/单位收入的增加。销量增加主要是由于谷物出口增加。

2021年第一季度，煤炭的营业收入为6.86亿美元，与2020年相比下降了10.4％。下降反映了11.7％的销量减少，部分被每辆车/单位平均收入的增加所抵消。销量下降的主要原因是本季度初公用事业需求减少，以及严重的冬季风暴影响了交付量。

2021年第一季度的铁路运营支出为33亿美元，与2020年相比减少了9,100万美元（2.7％）。与2020年相比，2021年铁路运营费用与铁路运营收入的比率下降了1.5个百分点至63.7％。2021 年的铁路运营支出反映了生产率的提高和平均燃料价格的降低。

与2020年相比，2021年第一季度的薪酬和福利支出减少了6,100万美元（5.0％）。下降的主要原因是生产率提高导致员工减少。与2020年相比，2021年第一季度的燃料支出减少了6400万美元（10.4％）。下降的主要原因是平均燃油价格降低、总吨英里量减少和燃油效率提高。与2020年相比，2021年第一季度的设备租金、材料和其他支出增加了4,100万美元（9.1％），这是由于杂项税和财产税的增加。

公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”）

我们目前拥有经营全球能源业务的伯克希尔哈撒韦能源公司（“BHE”）91.1％的已发行普通股。BHE的国内受监管公用事业权益由PacifiCorp、中美洲能源公司（“MEC”）和NV Energy组成。在英国，BHE子公司经营两家受监管的配电业务，名为北方电网。BHE的天然气管道包括五个受国内监管的州际天然气管道系统，以及BHE出于财务报告目的运营和合并的液化天然气出口、进口和储存设施的25％权益。其中三套系统于2020年11月1日从道明能源公司手中收购（“收购BHE GT&S”）。其他能源业务包括加拿大艾伯塔省一家受监管的纯电力传输业务（“AltaLink，L.P.”）以及主要由可再生能源独立电力项目组成的多元化投资组合。BHE还经营着最大的住宅房地产经纪公司和美国最大的住宅房地产经纪特许经营网络之一。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”）（续）

我们受监管的企业向客户收取的能源和服务费率在很大程度上基于业务运营成本，包括所得税和资本回报率，并有待监管部门的批准。如果核定费率不允许此类费用，则经营业绩将受到不利影响。BHE的净收益摘要如下（百万美元）。

	第一季度
	2021			2020
收入：
能源运营收入	$	4,849		$	3,634
房地产营业收入		1,232			893
其他收入（亏损）		(157	)		(20	)
总收入		5,924			4,507
成本和开支：
能源销售成本		1,569			1,038
能源运营费用		2,036			1,711
房地产运营成本和支出		1,120			873
利息支出		516			466
总成本和支出		5,241			4,088
税前收益		683			419
所得税支出（福利）*		(232	)		(201	)
所得税后的净收益		915			620
非控股权益		106			3
归属于BHE的净收益		809			617
非控股权益和优先股股息		106			56
归属于伯克希尔·哈撒韦公司股东的净收益	$	703		$	561
有效所得税税率		(34.0	)%		(48.0	)%

*	包括来自风力发电的大量生产税收抵免。

接下来对BHE经营业绩的讨论以税后收益为基础，反映了能源业务的管理和评估方式。归属于BHE的净收益摘要如下（以百万计）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改变
PacifiCorp	$	169		$	176			(4.0	)%
中美洲能源公司		144			150			(4.0	)
内华达能源		34			20			70.0
北方电网		104			87			19.5
天然气管道		383			179			114.0
其他能源业务		62			136			(54.4	)
房地产经纪		84			10			740.0
企业利益和其他		(171	)		(141	)		21.3
	$	809		$	617			31.1

PacifiCorp在包括犹他州、俄勒冈州和怀俄明州在内的几个西部州的部分地区经营一家受监管的电力公司。与2020年相比，PacifiCorp在2021年第一季度的税后收益减少了700万美元。这一减少反映了折旧和摊销支出的增加、施工期间使用的股权和借入资金的减少以及财产税的增加，但部分抵消了公用事业利润率（营业收入减去销售成本）的增加以及费率制定和对投入使用的新风力发电设施确认的更高生产税收抵免的影响所得税优惠的增加。

2021年第一季度，PacifiCorp的公用事业利润率为8.18亿美元，与2020年相比增加了2900万美元。这一增长反映了零售收入的增加，这归因于客户量增长0.3％，批发收入的增加和购买的电力成本降低，但部分被天然气和煤炭燃料发电成本的上涨所抵消。零售客户量的增加是由于平均客户数量的增加和天气的有利影响，但客户使用量的减少部分抵消了这一点。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

公用事业和能源（“伯克希尔哈撒韦能源公司”）（续）

MEC主要在爱荷华州和伊利诺伊州经营一家受监管的电力和天然气公用事业。与2020年相比，2021年第一季度的税后收益减少了600万美元。减少反映了运营支出的增加，部分被所得税优惠和其他收入的增加所抵消。运营开支的增加包括与额外投入使用的风力发电设施相关的成本，以及更高的电力和天然气配送成本。所得税优惠的增加主要是由于风力发电量的增加所产生的更高的生产税收抵免，这主要是由投入使用的新风能项目推动的，但部分被费率制定的影响所抵消。

与2020年相比，MEC电力公用事业的利润率在2021年第一季度略有增长至3.94亿美元。这一增长归因于批发和零售客户量的营业收入增加，但大部分被发电量和购买电力成本的增加所抵消。第一季度电力零售客户量增长了4.9％，这主要是由于天气的有利影响以及某些工业客户的使用量增加。

NV Energy在内华达州经营受监管的电力和天然气公用事业。与2020年相比，2021年第一季度的税后收益增加了1400万美元。这一增长反映了由于费率制定的影响，运营支出减少、其他收入增加、利息支出减少和所得税支出降低，但部分被电力公用事业利润率的降低所抵消。运营费用的减少主要是由于工厂运营和维护成本的降低，但部分被投入使用的更多工厂产生的折旧费用增加所抵消。

与2020年相比，内华达能源电力公用事业的利润率在2021年第一季度下降了1,800万美元，至3.05亿美元。下降的主要原因是内华达州电力公司的基本费率降低导致营业收入减少，包括仅限分销的服务客户在内的零售电力客户量下降了3.2％，以及销售结构变化对价格的影响。电力零售客户量的下降主要是由于 COVID-19 疫情的影响，但部分被天气的有利影响所抵消。

与2020年相比，北方电网在2021年第一季度的税后收益增加了1700万美元。收益的增长反映了分销收入的增加，这主要来自于关税税率的提高以及2021年有利的外币汇率变动。

与2020年相比，2021年第一季度的天然气管道税后收益增加了2.04亿美元。增长包括来自BHE GT＆S的1.07亿美元收益、更高的利润率对天然气销售的影响以及北方天然气公司运输收入的增加。北方天然气公司天然气销售利润率的提高和运输收入的增加主要是由于2021年2月冬季风暴对需求的有利影响。

2021年第一季度其他能源业务的税后收益与2020年相比下降了7400万美元，这是由于风能税股权投资收益减少了9,300万美元，但部分被可再生能源项目营业收入的增加所抵消。风能税股权投资收益下降的原因是现有税收权益投资的亏损增加了1.38亿美元，这主要是由于2021年2月的冬季风暴造成的，但部分被商业运营项目所得税优惠的增加所抵消。

与2020年相比，房地产经纪公司的税后收益在2021年第一季度增加了7400万美元，这要归因于抵押贷款和经纪服务的收益大幅增加。抵押贷款服务收益的增加归因于再融资活动的增加，而经纪服务的收益增长是由于已完成交易量相对增长了35％。

与2020年相比，2021年第一季度的公司利息和其他税后亏损增加了3000万美元，这主要是由于2020年发行的公司债务的利息支出增加以及运营支出增加。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

制造、服务和零售

以下是我们的制造、服务和零售业务的收入和收益摘要（以百万美元计）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改变
收入
制造业	$	15,913		$	15,035			5.8	%
服务和零售		19,580			18,777			4.3
	$	35,493		$	33,812
税前收益*
制造业	$	2,436		$	2,111			15.4	%
服务和零售		1,041			623			67.1
		3,477			2,734
所得税和非控股权益		858			696
	$	2,619		$	2,038
有效所得税税率		24.2	%		25.1	%
税前收益占收入的百分比		9.8	%		8.1	%

*	不包括某些收购会计费用，这些费用主要来自与我们的业务收购相关的可识别无形资产的摊销。上表中未计入收益的税后收购会计费用在2021年为1.8亿美元，在2020年为2.02亿美元。这些费用包含在第23页收入摘要中的 “其他” 和第38页的 “其他” 收入部分中。

制造业

我们的制造集团包括各种工业、建筑和消费品业务。以下是我们制造业务的收入和税前收益摘要（百万美元）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改变
收入
工业产品	$	6,672		$	7,358			(9.3	)%
建筑产品		5,628			4,857			15.9
消费品		3,613			2,820			28.1
	$	15,913		$	15,035
税前收益
工业产品	$	1,142		$	1,306			(12.6	)%
建筑产品		770			567			35.8
消费品		524			238			120.2
	$	2,436		$	2,111
税前收益占收入的百分比
工业产品		17.1	%		17.7	%
建筑产品		13.7	%		11.7	%
消费品		14.5	%		8.4	%

工业产品

工业产品组包括特种化学品（路博润公司（“路博润”）、用于航空航天、电力和一般工业市场的复杂金属产品（精密铸件公司（“PCC”））、金属切削刀具/系统（IMC国际金属加工公司（“IMC”））、畜牧和农业行业设备和系统（CTB国际（“CTB”）），以及各种工业产品适用于不同的市场（Marmon、Scott Fetzer和LiquidPower专业产品（“LSPI”））。Marmon由100多家自主制造和服务企业组成，包括铁路、多式联运罐式集装箱和移动式起重机行业的设备租赁，这些业务内部按行业（或 “集团”）进行统计。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

制造、服务和零售（续）

工业产品（续）

工业产品集团在2021年第一季度的收入较2020年第一季度下降了6.86亿美元（9.3％），而税前收益下降了1.64亿美元（12.6％）。2021年，该集团税前收益占收入的百分比为17.1％，而2020年为17.7％。2020 年的业绩受到 COVID-19 疫情的负面影响。

PCC在2021年第一季度的收入为16亿美元，与2020年相比减少了8.84亿美元（36.2％）。从历史上看，PCC从航空航天产品中获得可观的收入和收益。COVID-19 疫情导致 2020 年商业航空旅行和飞机产量大幅下降。尽管美国的航空旅行在增加，但我们预计短期内飞机产量不会大幅增加。因此，我们预计PCC的收入和收益将在2021年保持相对较低水平。

与2020年相比，PCC在2021年第一季度的税前收益下降了33.5％。收益下降反映了航空航天产品销售的下降，但部分被管理层为调整和重组业务以提高盈利能力而采取的积极行动的影响所抵消。

路博润2021年第一季度的收入为17亿美元，与2020年相比增长了5.1％，这反映了销量的增加和良好的销售组合。路博润2021年第一季度的合并销量比2020年增长了4.8％，这主要是由于工程材料和添加剂产品线的销量增加。尽管销售额和销量与上年相比有所增加，但添加剂产品线在2021年2月受到了严重的冬季风暴的影响，这导致几家美国工厂暂时关闭，并对该季度的销售产生了负面影响。

与2020年相比，路博润2021年第一季度的税前收益下降了13.4％。2021年第一季度的收益受到与天气相关的美国添加剂设施暂时关闭的负面影响。由于制造业效率低下、各种增量和非经常性运营成本以及销售利润率损失，税前收益减少。生命科学和工程材料税前收益的增加部分抵消了这一点。

Marmon在2021年第一季度的收入为21亿美元，比2020年增长了9000万美元（4.5％）。这一增长反映了电气和管道与制冷业务集团收入的增加，这主要是由于金属价格上涨和销量增加的影响。铁路与租赁集团收入的减少部分抵消了这些增长，这归因于租赁车队利用率和租赁续订率的降低以及轨道车辆销售和维修服务的减少。

与2020年相比，Marmon在2021年第一季度的税前收益减少了1700万美元（5.8％）。2021年第一季度的收益反映了铁路与租赁和水务技术集团收益的减少，但以医疗、零售解决方案、电气和工业产品为首的几乎所有其他集团的收益增加以及重组成本的降低在一定程度上抵消了这一点。

IMC在2021年第一季度的收入为8.85亿美元，与2020年相比增长了5.1％。2021年第一季度的收入反映了良好的外币折算效应和许多地理区域业务状况的改善。IMC的税前收益在2021年第一季度与2020年相比增长了25.3％，这主要归因于制造效率的提高、其他运营成本节约举措和外币折算的有利影响。

建筑产品

建筑产品组包括制成和现场建造的建筑及相关贷款和金融服务（Clayton Homes）、地板（Shaw）、隔热、屋面和工程产品（约翰·曼维尔）、砖块和砌体产品（Acme建筑品牌）、油漆和涂料（Benjamin Moore）以及住宅和商业建筑及工程产品和系统（MiTek）。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

制造、服务和零售（续）

建筑产品（续）

与2020年相比，建筑产品集团的收入在2021年第一季度增长了7.71亿美元（15.9％），税前收益比2020年增加了2.03亿美元（35.8％）。2021年第一季度的税前收益占收入的百分比为13.7％，而2020年为11.7％。2020年，美国的住宅建筑需求强劲，一直持续到2021年第一季度。这些条件，加上供应链中断，导致我们业务使用的关键材料和产品的成本大幅增加，包括木材、钢铁、铜和固定装置，因此必须提高销售价格。

克莱顿家居在2021年第一季度的收入约为23亿美元，比2020年增长5.44亿美元（30.9％）。增长主要是由于房屋销售收入增加了4.68亿美元（36％），这反映了销售单位的净增长，每套房屋销售收入的增加以及销售结构的变化。2021年第一季度，场地建造房屋的单位销售增长了45％，而工厂建造的人造住宅单位销售额增长了2％。与2020年相比，包括抵押贷款发放和服务、保险和贷款活动利息收入在内的金融服务收入在2021年第一季度增长了17％。截至2021年3月31日，扣除信贷损失备抵后的贷款余额约为174亿美元，而截至2020年12月31日为171亿美元。

克莱顿家居在2021年第一季度的税前收益为3.91亿美元，与2020年相比增长了1.9亿美元（94.5％）。2021年的收益反映了房屋销售、抵押贷款发放、净利息收入的增加以及预期信贷损失准备金减少了6000万美元。2020年第一季度的预期信贷损失准备金异常高，其中包括为 COVID-19 疫情的预期影响准备金。

2021年第一季度，我们其他建筑产品业务的总收入约为33亿美元，与2020年相比增长7.3％。增长的主要原因是油漆和涂料、住宅地板、屋面和其他建筑系统的销量增加以及有利的外币折算效应。

2021年第一季度，其他建筑产品业务的税前收益为3.79亿美元，比2020年增长3.4％。这一增长主要归因于收入和运营成本控制工作的增加，但部分被2021年供应链中断和暴风雨的不利影响导致的某些材料和货运服务的成本和可用性的上涨所抵消。

消费品

消费品集团包括休闲车（Forest River）、多家服装和鞋类企业（包括Fruit of the Loom、Garan、Fechheimer、H.H. Brown Shoe Group和Brooks Sports）和高性能碱性电池（金霸王）。该组还包括定制画框产品（Larson Juhl）和珠宝产品（Richline）。

与2020年相比，2021年第一季度的消费品收入增长了7.93亿美元（28.1％），而税前收益增长了2.86亿美元（120.2％）。税前收益占收入的百分比增长了6.1个百分点至14.5％。与2020年相比，我们几乎所有业务在2021年第一季度的收入均大幅增长。2020年第一季度的收入和收益受到疫情的负面影响。

在2021年第一季度，森林河的收入比2020年增长了39.7％，这得益于休闲车的销量增加。与2020年第一季度相比，2021年第一季度的服装和鞋类销售额增长了21.7％，这反映了Brooks Sports的强劲销售增长（41.6％），以及部分归因于某些客户的库存补货。金霸王在2021年第一季度的收入比2020年增长了16.9％。税前收益的增长主要归因于Forest River、Brooks Sports、Duracell和服装业务的收入增加，以及2020年第一季度记录的库存报废补贴的影响。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

制造、服务和零售（续）

服务和零售

以下是我们服务和零售业务的收入和税前收益摘要（以百万美元计）。

	第一季度						百分比
	2021			2020			改变
收入
服务	$	3,605		$	3,358			7.4	%
零售		4,353			3,598			21.0
麦克莱恩公司		11,622			11,821			(1.7	)
	$	19,580		$	18,777
税前收益
服务	$	590		$	425			38.8	%
零售		348			133			161.7
麦克莱恩公司		103			65			58.5
	$	1,041		$	623
税前收益占收入的百分比
服务		16.4	%		12.7	%
零售		8.0	%		3.7	%
麦克莱恩公司		0.9	%		0.5	%

服务

我们的服务业务组为通用航空飞机（NetJets）提供共享所有权计划，并为飞机运营商（FlightSafety）提供高科技培训产品和服务。我们还分销电子元器件（TTI），为快餐店网络（Dairy Queen）提供特许经营和服务，并提供主要为石油和化工行业服务的第三方物流服务（特许经纪）。其他服务业务包括运输设备租赁（XTRA）和家具租赁（CORT）、电子新闻发行、多媒体和监管申报（美国商业资讯）以及佛罗里达州迈阿密一家电视台（WPLG）的运营。

与2020年第一季度相比，服务集团的收入在2021年第一季度增长了7.4％，税前收益与2020年相比增长了1.65亿美元（38.8％）。2021年第一季度的税前收益占收入的百分比为16.4％，与2020年相比增长了3.7个百分点。

与2020年相比，TTI的收入在2021年第一季度增长了26.4％，这反映了电子元器件行业所有重要市场的需求增加，因为客户正在补货以应对供应链中断和国际贸易争端。航空服务（NetJets和FlightSafety）的收入下降了1.3％，这主要是由于FlightSafety的商业和企业培训时间减少。NetJets的总飞行时数相对没有变化。

收益的相对增长反映了几家服务业务的收益增加，其中最显著的增长来自TTI和航空服务业务。NetJets和FlightSafety收益的增加主要归因于业务结构的变化、燃料和差旅成本的降低、运营效率的提高以及过去重组工作的影响，营业利润率的提高。TTI的收益增长归因于销售额的增加和运营成本杠杆率的提高。

零售业

我们最大的零售业务是伯克希尔哈撒韦汽车公司（“BHA”），该公司由80多家汽车经销商组成，销售新车和二手车，并提供维修服务和相关产品。2021年，BHA约占我们零售总收入的63％。BHA还经营两家保险公司、两家汽车拍卖公司和一家汽车液体保养产品分销商。我们的零售业务还包括四家家居用品零售企业（内布拉斯加州家具市场、R.C. Willey、Star Furniture和Jordan's），它们销售家具、电器、地板和电子产品，约占2021年零售总收入的21％。其他零售业务还包括三家珠宝企业（Borsheims、Helzberg和Ben Bridge）、See's Candies（糖果产品）、Pampered Chef（高品质厨房工具）、东方贸易公司（派对用品、学习用品和玩具及新奇商品）和总部位于德国的摩托车配件零售商德特勒夫·路易斯·摩托拉德（“路易”）。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

制造、服务和零售（续）

零售（续）

与2020年第一季度相比，零售集团在2021年第一季度的收入增加了7.55亿美元（21.0％），税前收益增长了2.15亿美元（161.7％）。从2020年3月开始，一直持续到2020年第二季度，我们几乎所有的零售业务的经营业绩都受到疫情的严重影响。在2020年下半年一直持续到2021年第一季度，尽管供应链持续中断，但这些业务的收入和税前收益仍在增长，在某些情况下甚至超过了疫情前的水平。

BHA在2021年第一季度的收入比2020年增长了17.4％，这主要是由于新车和二手车销量增长了21％，这主要归因于销量的增加。家居用品集团在2021年第一季度的收入比2020年增长了1.57亿美元（21.0％），而我们的其他零售业务的总收入增长了36.9％。

与2020年相比，BHA的税前收益增加了6700万美元，这主要是由于汽车总销售利润率的增加、财务和服务合同活动收益以及平面图利息支出和运营成本控制措施的降低。与2020年第一季度相比，我们零售集团其余成员的税前总收益增加了1.48亿美元。

麦克莱恩公司

麦克莱恩经营批发分销业务，向零售商和便利店（“杂货店”）以及餐馆（“餐饮服务”）提供杂货和非食品消费品。麦克莱恩还经营蒸馏酒、葡萄酒和啤酒（“饮料”）的批发分销商。杂货和餐饮服务业务的销售额很高，利润率很低。这些企业有几个重要客户，包括沃尔玛、7-Eleven、百胜！品牌等。杂货销售通常占麦克莱恩合并销售额的三分之二左右，其余大部分为餐饮服务。其任何重要客户削减购买量都可能对定期收入和收益产生不利影响。特别是杂货店和餐饮服务企业在竞争激烈的商业环境中运营。

与2020年第一季度相比，2021年第一季度的收入下降了1.99亿美元（1.7％）。与2020年相比，杂货业务的收入下降了5.3％，而餐饮服务和饮料业务的收入分别增长了4.4％和20.2％。与2020年相比，2021年第一季度的税前收益增加了3,800万美元（58.5％）。收益的增长主要是由于饮料业务收益的增加、持续的成本管理工作以及由于疫情导致的2020年第一季度预计信贷损失和1700万美元库存损失的影响。

投资和衍生品收益/亏损

以下是投资和衍生品收益/亏损摘要（百万美元）。

	第一季度
	2021			2020
投资收益/损失	$	5,211		$	(68,882	)
衍生收益/亏损		489			(1,393	)
所得税和非控股权益前的收益/亏损		5,700			(70,275	)
所得税和非控股权益		1,007			(14,658	)
净收益/亏损	$	4,693		$	(55,617	)
有效所得税税率		18.8	%		20.8	%

投资收益/亏损

我们必须将股票证券投资市场价格变动产生的未实现收益和损失纳入报告的收益，由于我们的股票证券投资组合的规模和股票证券价格的固有波动，这大大增加了定期净收益的波动性。第一季度的税前投资收益/亏损包括2021年46亿美元的未实现净收益以及我们在适用期末持有的证券在2020年未实现的净亏损685亿美元。第一季度出售的股票证券的应纳税投资收益通常是销售收益与出售证券原始成本基础之间的差额，2021年为18亿美元，2020年为12亿美元。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

投资和衍生品收益/亏损（续）

投资收益/亏损（续）

我们认为，投资收益/亏损，无论是通过销售实现还是未通过市场价格变动实现的，对于理解我们报告的合并收益或评估我们的定期经济表现而言，往往毫无意义。我们仍然认为，在任何给定时期内，收益中记录的投资收益/亏损几乎没有分析或预测价值。

衍生收益/亏损

衍生合约收益/亏损包括我们的股票指数看跌期权合约负债公允价值的变化，这些负债与2008年3月之前签订的合约有关。这些负债公允价值的定期变化记录在收益中，由于标的股票市场的市场价格波动，这种变化可能很大。截至2021年3月31日，我们的股票指数看跌期权合约的内在价值为2.11亿美元，按公允价值计算，我们的记录负债为5.77亿美元。我们在这些合同下的最终付款义务（如果有）将根据合同中定义的内在价值自合同到期日起确定。

其他

以下是税后其他收益/亏损的摘要（以百万计）。

	第一季度
	2021			2020
权益法收益	$	214		$	256
收购会计费用		(180	)		(202	)
在外币影响之前的公司利息支出		(80	)		(96	)
伯克希尔外币汇率上涨以及非美国的 BHFC美元优先票据		525			175
其他		(6	)		200
	$	473		$	333

税后权益法收益包括我们在德克萨斯州卡夫亨氏、Pilot、Berkadia和电力输送公司的投资中应占的收益的比例份额。我们在卡夫亨氏的第一季度税后收益在2021年为1.35亿美元，在2020年为9900万美元。

税后收购会计费用包括因采用与伯克希尔过去的某些业务收购相关的收购方法而产生的费用。此类费用主要来自与这些业务收购相关的无形资产的摊销。

外币汇率收益和损失与伯克希尔未偿还的欧元和日元计价债务以及BHFC的英镑计价债务有关。外币汇率的变化会定期将这些负债重新估值为美元，从而产生非现金的未实现收益和损失。由于借款的规模和外币汇率固有的波动，在任何给定时期内记录的收益和损失都可能很大。

财务状况

我们的合并资产负债表继续反映出非常充足的流动性和非常强大的资本基础。截至2021年3月31日，合并股东权益为4,480亿美元，自2020年12月31日以来增加了48亿美元。2021年第一季度归属于伯克希尔股东的净收益为117亿美元，其中包括我们约43亿美元投资的税后收益。我们股票证券投资的市场价格的变化会导致我们的收益波动。

截至2021年3月31日，我们的保险和其他业务持有1381亿美元的现金、现金等价物和美国国库券，其中包括1153亿美元的美国国库券，扣除截至3月31日未结算购买的应付账款。股票和固定期限证券的投资（不包括我们对卡夫亨氏的投资）为3,021亿美元。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

财务状况（续）

截至2021年3月31日，伯克希尔母公司的未偿债务为210亿美元，自2020年12月31日以来减少了17亿美元。2021年第一季度，伯克希尔偿还了5.5亿欧元和10亿美元的到期优先票据，并发行了6亿欧元的2041年到期的0.5％的优先票据。2021年4月，伯克希尔发行了1,600亿日元（约合15亿美元）的优先票据，到期日从2026年到2041年不等，加权平均利率为0.5％。伯克希尔母公司未来十二个月的债务到期日约为11亿美元。

截至2021年3月31日，伯克希尔的保险和其他子公司的未偿借款为186亿美元，其中包括全资融资子公司BHFC约131亿美元的优先票据借款。BHFC的借款用于为Clayton Homes发放和收购的部分贷款以及我们的轨道车辆租赁业务持有的租赁设备提供资金。2021年1月，BHFC偿还了7.5亿美元的到期优先票据，并发行了7.5亿美元的2.5％优先票据，将于2051年到期。伯克希尔保证按时足额支付BHFC优先票据的本金和利息。

我们的铁路、公用事业和能源业务（由英国国家科学基金会和BHE经营）对资本资产（不动产、厂房和设备）进行了巨额投资，并将在正常业务过程中定期进行大量资本支出。2021年第一季度，这两项业务的资本支出为19亿美元，我们目前预测2021年剩余时间将增加约85亿美元的资本支出。

伯克希尔不为BNSF、BHE或其任何子公司发行的债务的偿还提供担保，也不承诺为支持BNSF、BHE或其任何子公司提供资金。截至2021年3月31日，英国国家科学基金会的未偿债务为228亿美元，较2020年12月31日减少了4.04亿美元。2021年4月，英国国家科学基金会发行了9.25亿美元、占3.3％的债券，将于2051年到期。截至2021年3月31日，BHE及其子公司的未偿借款额为522亿美元，自2020年12月31日以来基本保持不变。2021年4月，BHE的一家子公司发行了5.5亿美元的3.4％定期债务，将于2051年到期。未来十二个月BHE和BNSF的债务到期总额约为30亿美元。

经修订的伯克希尔普通股回购计划允许伯克希尔以低于伯克希尔内在价值的价格回购其A类和B类股票，该价格由伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和董事会副主席查理·芒格保守地确定。该计划允许在公开市场上或通过私下协商的交易回购股票，并且没有规定回购的最大股票数量。该计划预计将无限期地持续下去。如果伯克希尔的合并现金、现金等价物和美国国库券持有量减少到200亿美元以下，我们将不会回购我们的股票。在伯克希尔，财务实力和冗余流动性将永远是最重要的。2021年第一季度，伯克希尔支付了66亿美元回购其A类和B类普通股。

合同义务

我们是与正在进行的业务和融资活动相关的合同的当事方，这将导致在未来时期向交易对手支付现金。我们的合并资产负债表中包含某些债务，例如应付票据，这些债务要求未来在合同规定的日期按固定和可确定的金额付款。与未来购置货物或服务有关的其他债务目前未反映在财务报表中，财务报表将在今后各期在货物交付或提供服务时予以确认。某些合同（例如保险和再保险合同）下的付款时间和金额取决于未来事件的结果，实际付款可能会与我们的合并资产负债表中目前记录的估计负债有所不同，甚至可能存在重大差异。

2021年第一季度，伯克希尔及其某些子公司发行了定期债务。以美元计，此类债务总额约为15亿美元。与这些借款相关的本金和利息支付预计如下：2021年——940万美元；从2022年到2025年——每年2,230万美元；此后——20亿美元。2021年4月，伯克希尔和某些子公司发行了定期债务，总额为29亿美元。这些债券的到期日从2026年到2051年不等，债务的加权平均利率为1.925％。

除非本季度报告中另有披露，否则我们截至2021年3月31日的合同义务总体上与伯克希尔截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 的 “合同义务” 部分中披露的合同义务没有重大区别。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

关键会计政策

某些会计政策要求我们做出影响合并财务报表中反映的金额的估算和判断。这样的估计和判断必然涉及不同程度的不确定性，甚至可能是很大的不确定性。因此，今后可能会根据新的可用信息和其他事实和情况的变化对财务报表中记录的某些金额进行调整。请参阅伯克希尔截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告中 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中讨论的 “关键会计政策”。

截至2021年3月31日，我们的合并资产负债表包括财产和意外伤害保险以及再保险合同中未付损失和损失调整费用的估计负债为1216亿美元。由于确定这些负债的过程中固有的不确定性，实际的最终索赔额可能与目前记录的数额有所不同。如此幅度的估计值只要有很小的百分比变化就会对定期收益产生实质性影响。这些估计数变动的影响作为变动期间保险损失和损失调整费用的组成部分入账。

截至2021年3月31日，我们的合并资产负债表包括737亿美元的收购企业的商誉和183亿美元的无限期无形资产。我们至少每年对这些资产进行减值评估，并在2020年第四季度进行了最近的年度评估。

商誉和无限期无形资产减值审查包括确定我们的申报单位和资产的估计公允价值。此类决定中使用的关键假设和输入可能包括预测收入和支出、现金流和资本支出，以及适当的贴现率和其他投入。在估算报告单位的公允价值和进行减值测试时，管理层需要做出重大判断。由于长期预测未来现金流和收益的固有主观性和不确定性，实际结果可能与预测存在重大差异。

截至2021年3月31日，我们得出的结论是，合并资产负债表中记录的商誉很可能没有受到减值。COVID-19 疫情对我们某些申报单位的长期不利影响可能比我们目前的估计还要严重，未来我们可能需要记录额外的商誉或无限期资产减值费用。对疫情对申报单位业务的严重程度、持续时间或长期影响的假设，目前对申报单位公允价值的估算和对商誉减值的判断现在和将来都可能受到重大影响，而我们无法可靠地预测这些假设。因此，在这种情况下，任何公允价值估算值都可能存在很大差异。

有关新会计公告的信息包含在随附的合并财务报表附注2中。

前瞻性陈述

提醒投资者，本文件中包含的某些声明，以及定期新闻稿中的一些声明以及伯克希尔官员在介绍伯克希尔或其子公司时发表的一些口头陈述，都是1995年《私人证券诉讼改革法》（“法案”）所指的 “前瞻性” 陈述。前瞻性陈述包括本质上具有预测性的陈述，这些陈述取决于或涉及未来事件或状况，其中包括 “期望”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计” 或类似表述等词语。此外，管理层可能提供的有关未来财务业绩（包括未来收入、收益或增长率）、持续的业务战略或前景以及伯克希尔未来可能采取的行动的任何陈述，也是该法案定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于当前对未来事件的预期和预测，受伯克希尔及其子公司、经济和市场因素以及我们开展业务的行业等方面的风险、不确定性和假设的影响。这些陈述并不能保证未来的表现，我们无意更新这些声明。

由于多种因素，实际事件和结果可能与前瞻性陈述中表达或预测的事件和结果存在重大差异。可能导致我们的实际业绩以及未来事件和行动与此类前瞻性陈述存在重大差异的主要风险因素包括但不限于我们在固定到期日和股权证券投资的市场价格变化、衍生合约实现的损失、一个或多个灾难性事件的发生，例如地震、飓风、恐怖主义行为或导致我们的保险子公司承保损失和/或业务运营损失的网络攻击，发生的频率和严重程度流行病、流行病或其他疫情，包括 COVID-19，对我们的经营业绩产生负面影响，限制我们以合理利率通过资本市场获得借入资金，影响我们的保险、铁路、公用事业以及能源和金融子公司的法律或法规的变化，联邦所得税法的变化，以及影响证券价格或我们开展业务的行业的总体经济和市场因素的变化。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

提到了伯克希尔最近发布的年度报告，特别是 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中包含的 “市场风险披露”。截至2021年3月31日，伯克希尔截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告中描述的市场风险没有重大变化。

第 4 项控制和程序

截至本10-Q表季度报告所涉期末，公司在包括董事长（首席执行官）和高级副总裁（首席财务官）在内的公司管理层的监督和参与下，对公司根据《交易法》第13a-15条设计和运作的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，董事长（首席执行官）和高级副总裁（首席财务官）得出结论，公司的披露控制和程序是有效的，可以及时提醒他们注意与公司（包括其合并子公司）相关的重要信息，这些信息必须包含在公司定期提交的美国证券交易委员会文件中。在本季度，公司对财务报告的内部控制或其他可能对财务报告内部控制产生重大影响的因素没有重大变化。

第二部分其他信息

第 1 项。法律诉讼

伯克希尔及其子公司是通常在正常业务过程中产生的各种法律诉讼的当事方，包括寻求直接通过保险合同或通过伯克希尔子公司签发的再保险合同间接确定责任的法律诉讼。原告偶尔会寻求惩罚性或惩戒性赔偿。我们认为，这种正常和例行的诉讼不会对我们的合并财务状况或经营业绩产生实质性影响。伯克希尔及其某些子公司还参与了其他类型的法律诉讼，其中一些提起或可能提出索赔或试图处以罚款和处罚。我们认为，由于其他未决法律诉讼而可能产生的任何责任都不会对我们的合并财务状况或经营业绩产生实质性影响。

第 1A 项。风险因素

截至2020年12月31日止年度的10-K表格第1A项描述了我们的重大业务风险，此处提及了该风险。我们描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务或运营。对我们的业务、财务状况或经营业绩的任何不利影响都可能导致我们的证券价值下降以及您的全部或部分投资损失。

第二部分其他信息

第 2 项。未经登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券

伯克希尔的普通股回购计划允许伯克希尔在任何时候回购其A类和B类股票，只要伯克希尔董事会主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和董事会副主席查尔斯·芒格认为回购价格低于保守确定的伯克希尔的内在价值。回购可以在公开市场上进行，也可以通过私下谈判的交易进行。以下是有关伯克希尔在2021年第一季度回购的A类和B类普通股的信息。

时期	的总数购买的股票		平均价格每股支付		的总数购买的股票作为公开活动的一部分宣布的计划		最大数量或迄今为止股票的价值可以回购在该计划下
一月
A 类普通股		1,534	$	348,488.65		1,534	*
B 类普通股		10,661,127	$	231.68		10,661,127	*

二月
A 类普通股		1,959	$	362,748.29		1,959	*
B 类普通股		5,341,489	$	237.06		5,341,489	*

三月
A 类普通股		1,113	$	396,162.91		1,113	*
B 类普通股		4,545,124	$	251.40		4,545,124	*

*	该计划没有规定回购的最大股票数量，也没有规定伯克希尔有义务回购任何特定的美元金额或数量的A类或B类股票，回购计划也没有到期日。如果回购使伯克希尔的合并现金、现金等价物和美国国库券持有的总价值降至200亿美元以下，伯克希尔将不会回购其普通股。

第 3 项。优先证券违约

没有

第 4 项。矿山安全披露

有关公司根据《多德-弗兰克改革法》第1503（a）条披露的矿山安全违规行为和其他法律事项的信息包含在本10-Q表附录95中。

第 5 项其他信息

没有

第 6 项。展品


	a. 展品

3(i)	重述的公司注册证书参照 2015 年 3 月 2 日提交的 10-K 表格附录 3 (i) 纳入。

3 (ii)	章程参照2016年8月4日提交的8-K表格附录3（ii）纳入。

31.1	规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证

31.2	规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证

32.1	第 1350 节认证

32.2	第 1350 节认证

95	矿山安全披露

101	伯克希尔哈撒韦公司截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告中的以下财务信息以ixBRL（在线可扩展业务报告语言）格式包括：（i）封面（ii）合并资产负债表，（iii）合并收益表，（iv）合并综合收益表，（v）合并股东权益变动表，（vi）合并报表现金流和 (vii) 合并财务报表附注，标有摘要和细节。

104	封面交互式数据文件（格式为 ixBRL 并包含在附录 101 中）

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权下述签署人代表其签署本报告。

		伯克希尔·哈撒韦公司
		（注册人）

日期：2021 年 5 月 1 日		/S/ MARC D. 汉堡
		（签名）
		马克·汉堡，
		高级副总裁和
		首席财务官