附录 99.1

运营和财务审查及前景

关于未经审计的中期合并 财务报表

在截至2022年12月31日的六个月和 2021 年的六个月中

在本报告中， ，除非上下文另有说明，否则，“公司” 一词指的是Bit Origin Ltd，“我们” 或 “我们的” 一词是指Bit Origin Ltd、其子公司和其他合并实体的合并业务。提及 “美元” 和 “$” 是指美元，这是美国的合法货币，提及 “人民币” 和 “RMB” 是指中国的法定货币。“SEC” 指的是证券交易委员会。

您应阅读以下 对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及本6-K表报告中其他地方包含的未经审计的合并财务 报表和相关附注，以及我们于2022年8月25日向证券 和交易委员会提交的截至2022年6月30日财年的20-F表年度报告中对我们的财务状况 和经营业绩的讨论和分析 (“2022年年度报告”）。本讨论可能包含基于当前预期的前瞻性陈述 ，涉及风险和不确定性。由于各种因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期 存在重大差异，包括本报告其他地方的6-K表格，以及2022年年度报告中 “第1A项” 下列出的 。风险因素” 或2022年年度报告的其他部分。

最近的事态发展

新业务

我们从事比特币 采矿业务。我们使用被称为矿工的专用计算机来生成比特币，这是一种数字资产（也称为加密货币）。 矿工使用特定应用的集成电路（“ASIC”）芯片。这些芯片使矿工能够运用更大的计算 能力或 “哈希率” 来提供交易验证服务（称为求解区块），这有助于支持比特币 区块链。对于每增加一个区块，比特币区块链将奖励相当于每个区块设定数量的比特币。 哈希率较高的矿工解出区块并获得比特币奖励的机会更高。

2021 年 12 月 14 日，我们成立了 SoniCash Inc.（“加拿大索尼查什”），这是一家根据加拿大艾伯塔省法律注册成立的公司。2021 年 12 月 16 日，我们成立了 SoniChash Pte。有限公司（“SoniCash 新加坡”），一家根据新加坡法律注册成立的公司。2021 年 12 月 17 日，我们 根据特拉华州法律成立了 SoniCash LLC（“SoniCash US”）。我们持有加拿大SoniChash、 新加坡SoniChash和美国SoniChash的100％股权，这些公司主要从事与加密货币挖矿相关的运营和管理。

2021年12月15日，加拿大SoniChash 购买了742台加密货币采矿设备，总购买价格为6,999,200美元，不含税。这些设备 已交付到美国佐治亚州的一家采矿设施，并从2022年5月开始创收。

2022年1月6日，美国SoniChash 购买了686台加密货币采矿设备，总购买价为5,995,640美元，不含税。126台 已交付给美国乔治亚州的一家采矿设施，并从2022年5月开始创造收入；560台已交付给美国印第安纳州，并从2022年7月开始 创收。

2022年2月14日，美国SoniChash 购买了2,200套加密货币采矿设备，总购买价为13,281,400美元，不含税。1,140台 已交付给美国印第安纳州的一家采矿设施，并从2022年7月开始创造收入。截至2022年12月底，1,060台已交付给美国怀俄明州的一家采矿 设施。

2022年8月15日，SoniCash US购买了622台加密货币采矿设备，总收购价为3,110,000美元，以8,685,574股普通股 股的形式支付。这些矿工被运送到美国佐治亚州的一家采矿设施，并从2022年9月开始创收。

到2022年12月底， 我们总共购买了4,250台加密货币采矿设备。到2022年12月底，我们将2550个单元从乔治亚州和 印第安纳州的采矿设施转移到了美国怀俄明州的一个采矿设施，并从2022年7月至今保留了1,700个单位运抵美国印第安纳州马里恩 的采矿设施。

除比特币外，我们没有矿工开采比特币以外的 加密货币。我们现在和将来都不会在中国开展任何加密货币业务。

符号和名称变更

自2022年2月15日起，我们的纳斯达克交易代码从 “PLIN” 更改为 “BTOG”，自 起生效。2022年4月27日， 股东特别大会批准将我们的名称从中国祥泰食品有限公司更名为Bit Origin Ltd，该名称于2022年5月生效 。

Xiangtai BVI 和 Silanchi 的处置情况

我们的农贸市场 、超市和杂货店业务以及饲料原材料业务受到经济周期和 COVID-19 传播的负面影响，一直处于亏损状态。2022年3月31日，我们与海洋星球未来有限公司（“买方”）签订了股票购买协议（“股票购买 协议”）。根据股票购买协议，我们同意将我们的全资子公司 WVM Inc.和中国士兰奇控股有限公司（“子公司”）的所有股权以100万美元的现金价格出售给买方，买方持有的已处置实体的剩余贷款为3,029,212美元（“处置”）。董事会批准了股票购买协议所设想的交易。处置 于2022年4月27日结束，代表我们完成了对屠宰场和肉类加工业务以及饲料 原材料业务的处置，并专注于比特币采矿业务。

加密货币挖矿结果摘要

下表提供了有关我们在截至2022年12月31日的六个月中以硬币和 金额开采比特币（“BTC”）的加密货币活动的更多信息：

运营结果

以下 讨论中的表格总结了我们在指定时期内的合并运营报表。这些信息应与本新闻稿其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表一起阅读。任何时期的经营业绩 不一定是未来任何时期的预期业绩。

收入

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六个月中， 加密货币挖矿总收入分别约为210万美元和零。 我们于2022年5月开始比特币挖矿，在截至2022年12月31日的六个月中，我们共获得102.36枚硬币， 比特币的平均价值为20,133美元。

成本和开支

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六个月中，加密货币挖矿的收入成本 分别约为420万美元和零。 收入成本主要包括采矿业务的一体化生产成本以及我们在截至2022年12月31日的六个月中记录的自有采矿设备 的折旧费用。我们与托管合作伙伴签署了托管协议，托管合作伙伴安装 采矿设备并提供可选电力、互联网服务和其他必要的服务，以维持采矿 设备的运行。所有相关的运营费用均包含在托管合作伙伴收取的综合月费中。

毛利

截至2022年12月31日和2021年12月31日的六个月，毛利分别约为（220万美元）和零。如上所述，2022年六个月 个月的负毛利是由于设施的各种初始设置费用所产生的费用。

一般和管理费用

一般和管理 支出减少了约27,000美元，下降了1.6％，从截至2021年12月31日的六个月的约171万美元降至截至2022年12月31日的六个月的约 168万美元。一般和管理费用减少的主要原因是 减少了约40万美元的专业和法律费用，这主要是由于在截至2021年12月31日的六个月中 发生的处置交易，减少了约10万美元的广告费用，减少了大约 10万美元的保险费。一般和管理费用的减少被约30万美元 租金支出的增加和约20万美元工资支出的增加所抵消。

股票补偿费用

由于我们的业务咨询公司在截至2021年12月31日的六个月中在2021年6月至2021年10月期间提供的服务 ，我们向其发行的普通股产生了大约 20,000美元的股票薪酬支出。

运营收入（亏损）

截至2022年12月31日的六个月， 的运营亏损约为390万美元，较截至2021年12月31日的六个月的约170万美元增加了约210万美元，增长了125.9％。增长主要归因于我们上面提到的原因 毛利润为负。

其他收入（支出），净额

我们的其他收入（支出）， 净额，包括加密货币销售/交换的已实现亏损、利息支出、其他财务支出、其他收入（支出）、 净额和债务清算收益。在截至2022年12月31日的六个月中，我们的其他支出净额总额约为10万美元，与截至2021年12月31日的六个月中 扣除约80万美元的其他收入相比，减少了约90万美元，下降了118.7％。下降的主要原因是截至2022年12月31日的六个月中，债务清算收益减少了约80万美元，可转换债券的利息支出增加了约10万美元，以及加密货币销售/交换 的已实现亏损约2万美元。

所得税准备金

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的六个月中，我们没有任何持续经营业务的应纳税 收入。

持续经营业务的净亏损

截至2022年12月31日的六个月中，我们持续经营的 业务净亏损约为400万美元，较截至2021年12月31日的六个月持续经营业务净亏损约90万美元增加了约310万美元，增长了336.6％。如上所述，这种变化是 组合变化的结果。

已终止业务的净亏损

我们的农贸市场 、超市和杂货店业务以及饲料原材料业务受到经济周期和 COVID-19 蔓延 的负面影响，它们一直处于亏损状态。2022年3月31日，我们与海洋星球未来有限公司（“买方”）签订了股票购买协议（“股票购买 协议”）。根据股票购买协议，我们同意以100万美元的现金价格 向买方出售WVM Inc.和中国士兰奇控股有限公司（“子公司”）的所有股权， ，买方持有的已处置实体的剩余贷款为3,029,212美元（“处置”）。 处置已于2022年4月27日完成。因此，根据会计准则编纂 205 的指导，我们的农贸市场以及 超市和杂货店业务的经营业绩被报告为已终止的业务。

在截至2021年12月31日的六个月中，我们来自已停止的 业务的净亏损约为2720万美元。已终止业务的净亏损主要是 应收账款的坏账备抵额约2620万美元和其他支出约90万美元。截至2021年12月31日的六个月中，来自已终止业务的 净亏损主要被约40万美元的毛利所抵消。

净亏损

截至2022年12月31日的六个月中，我们的净亏损约为 400万美元，较截至2021年12月31日的六个月净亏损约2,410万美元，下降了约2,410万美元，下降了85.8％。如上所述，这种变化是综合变化的结果。

下表将 我们的非公认会计准则净收入与根据美国公认会计原则计算的最直接的可比财务指标进行了对账，后者是归属于普通股股东的净亏损 （收益）。

截至2022年12月31日的六个月中，我们的非公认会计准则净亏损减少了约2410万美元，下降了约2410万美元，下降了85.8％，至非公认会计准则净亏损约400万美元， 低于截至2021年12月31日的六个月的非公认会计准则净亏损约2810万美元。这种变化主要归因于 新业务的运营以及上文讨论的已终止业务的净亏损。

流动性和资本资源

在评估我们的流动性时， 我们监控和分析我们的手头现金及其运营支出承诺。我们的流动性需求是满足其营运资金 要求和运营费用义务。迄今为止，我们的运营资金主要来自运营的现金流 以及金融机构收益或第三方贷款。

截至2022年12月31日，我们 的营运资金约为370万美元。我们还有大约260万美元的其他应收账款，其中大多数是短期的 ，我们认为，可以在我们的运营周期内收回这些应收账款，以支持我们的营运资金需求。我们 从事比特币采矿业务，我们开采的比特币可用于质押和融资。此外，股权融资已被利用 来为我们的营运资金需求和资本支出提供资金。

基于上述考虑， 管理层认为，自本报告发布之日起，我们有足够的资金来满足未来十二个月的营运资金需求。

以下总结了截至2022年12月31日和2021年12月31日的六个月中 我们现金流的关键组成部分。

经营活动

截至2022年12月31日的六个月中，持续经营业务中用于经营 活动的净现金约为320万美元，这主要是由于 持续经营业务的净亏损约400万美元、加密货币的增加——开采约200万美元、预付款增加约50万美元、保证金增加约20万美元以及 其他应付账款和应计负债的减少大约30万美元。经营活动中使用的净现金主要被约240万美元的折旧和摊销等非现金项目以及大约 110万美元的其他应收账款减少所抵消。

截至2021年12月31日的六个月中，持续经营业务中用于经营 活动的净现金约为170万美元，这主要是由于 持续经营业务的净亏损约90万美元和非现金项目约80万美元的债务结算收益。

投资活动

截至2022年12月31日的六个月中，投资 活动提供的净现金来自出售开采的约30万美元的比特币。

截至2021年12月31日的六个月中，用于投资 活动的净现金用于购买约700万美元的比特币采矿设备。

筹资活动

截至2022年12月31日的六个月中，来自持续经营业务的 融资活动提供的净现金约为290万美元， 主要来自其他应收账款的还款——关联方40万美元，来自第三方贷款的收益约80万美元，可转换债券的收益为180万美元。

在截至2021年12月31日的六个月中，融资 活动提供的净现金来自于通过公开发行 发行普通股的收益约为1,510万美元，来自其他应付账款——关联方的收益约为90万美元。

关于未经审计的财务信息的声明

上述未经审计的财务信息 有待调整，这些调整可能会在对公司年终财务 报表进行审计工作时确定，这可能会导致与这些未经审计的财务信息存在重大差异。

安全港声明

本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法》定义的 前瞻性陈述。前瞻性陈述包括有关计划、目标、目标、战略、未来事件或业绩的陈述 ，以及基本假设和其他非历史事实陈述的 陈述。当公司使用诸如 “可能”、“将”、“打算”、“应该”、 “相信”、“期望”、“预测”、“项目”、“估计” 或类似表达 之类的词语时，它是在发表前瞻性陈述。前瞻性陈述不能保证 的未来业绩，涉及的风险和不确定性可能导致实际业绩与前瞻性陈述中讨论的公司 预期存在重大差异。这些陈述受不确定性和风险的影响，包括但不限于 以下内容：公司的目标和战略；公司的未来业务发展；产品和服务 需求和接受度；技术变化；经济状况；声誉和品牌；竞争和定价的影响；政府 监管；中国总体经济和商业状况的波动以及与上述任何 和其他风险相关的假设包含在公司向证券公司提交的报告中和交易委员会。出于这些原因，除其他原因外，提醒投资者不要过分依赖本新闻稿中的任何前瞻性陈述。公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论了其他因素 ，这些文件可在www.sec.gov上进行审查。 公司没有义务公开修改这些前瞻性陈述以反映 发布之日之后发生的事件或情况。