斯特拉图斯地产公司

报告截至2023年12月31日的年度业绩

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德克萨斯州奥斯汀，2024年3月28日——Stratus Properties Inc.（纳斯达克股票代码：STRS）是一家在德克萨斯州奥斯汀地区和德克萨斯州其他特定市场拥有控股、权益和业务的多元化房地产公司，今天公布了截至2023年12月31日的年度业绩。

亮点和近期发展：

•截至2023年12月31日的财年，归属于普通股股东的净亏损总额为1,480万美元，摊薄后每股亏损1.85美元，而截至2022年12月31日的年度归属于普通股股东的净收益为9,040万美元，摊薄每股亏损10.99美元。

•Stratus的股东权益总额在过去两个财年中增加了3,330万美元，截至2023年12月31日达到1.915亿美元，这主要是房地产销售盈利的结果，反映了2022年约4000万美元的特别股息以及2022年和2023年1,000万美元的股票回购。

•2023年11月，Stratus董事会（董事会）批准了一项新的股票回购计划，该计划授权回购高达500万美元的Stratus普通股。2023 年 10 月，Stratus 完成了 Stratus 董事会在 2022 年批准的 1000 万美元股票回购计划。根据已完成的股票回购计划，Stratus总共收购了389,378股普通股，总成本为1,000万美元，平均价格为每股25.68美元。

•截至2023年12月31日，Stratus拥有3,140万美元的现金及现金等价物，其循环信贷额度中没有提取任何款项。Stratus在2023年第一季度从霍尔顿希尔斯合作伙伴关系获得的3580万美元现金，以及2023年6月与出售21号区块相关的全部690万美元收盘后托管金额的发放，对Stratus的现金状况产生了积极影响。

•位于巴顿溪的182个单元的豪华花园式多户住宅项目圣六月的第一批单元已于2023年7月准备入住，施工于2023年第四季度完成。截至2024年3月25日，斯特拉图斯已经签署了约75％的单位的租约。斯特拉图斯还继续建造圣乔治、最后七套阿玛拉别墅住宅和霍尔登山。

•在第四季度和年底之后，即2024年2月，Stratus完成了先前披露的在木兰广场以1450万美元的价格出售的约47英亩土地，扣除交易费用和支付剩余的880万美元项目贷款后，Stratus的税前净现金收益约为530万美元。

•Stratus由H-E-B杂货店、木兰广场、琼斯十字路口和西基林市场锚定或影子锚定的四处稳定零售物业及其第五个稳定的零售物业兰塔纳广场继续表现良好，Stratus正在聘请经纪商探索这些物业的出售。

•2023年扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（EBITDA）总额为1,070万美元，而2022年为310万美元。有关持续经营业务净亏损与息税折旧摊销前利润的对账，请参阅下面的补充附表 “非公认会计准则计量息折旧摊销前利润的对账”。

Stratus 董事会主席兼首席执行官威廉·阿姆斯特朗三世表示：“我很高兴我们的团队在整个2023年继续执行我们的成功战略，通过股票回购计划向股东返还了1000万美元的资本，并在我们的社区中创造了可观的价值。在2023年的几个里程碑中，我们完成了The Saint June的建造，目前已经签署了约75％的单元的租约。该项目反映了我们在奥斯汀和德克萨斯州其他部分住宅需求仍然强劲的地点优先考虑纯住宅和以住宅为中心的混合用途物业所做的努力。我们在充满挑战的市场中努力工作，以定位我们的资产，以便我们能够在市场反弹时获得价值。”

“随着2024年的推移，我们有理由对市场房地产市场状况的改善感到乐观，并且正在邀请经纪人探索出售我们的五个稳定的零售项目。对于任何此类出售，我们预计将资本返还给股东。这在很大程度上是由于之前的销售时机恰当，我们有足够的流动性在市场条件对我们公司有利时出售房产。我为Stratus 团队在过去几年中驾驭艰难的房地产市场并实现创造并将继续创造价值的关键里程碑感到非常自豪。”

财务业绩摘要

			截至12月31日的财年
			2023						2022
收入
房地产业务			$	2,551					$	24,750
租赁业务			14,719						12,754
淘汰和其他			—						(6)
合并收入总额			$	17,270					$	37,498
营业（亏损）收入
房地产业务			$	(7,218)					$	164
租赁业务 a			5,410						9,621
公司、淘汰和其他b			(15,138)						(17,548)
合并营业亏损总额			$	(16,946)					$	(7,763)
持续经营业务的净亏损			$	(16,493)					$	(7,077)
来自已终止业务的净收入 c			$	—					$	96,820
净收入			$	(16,493)					$	89,743
归因于子公司非控股权益的净亏损 d			$	1,686					$	683
归属于普通股股东的净（亏损）收益			$	(14,807)					$	90,426
基本和摊薄后的每股净（亏损）收益：
持续运营			$	(1.85)					$	(0.78)
已终止的业务			—						11.77
			$	(1.85)					$	10.99
EBITDA			$	(10,712)					$	(3,087)
资本支出和房地产的购买和开发			$	90,413					$	79,267
已发行普通股、基本股和摊薄后普通股的加权平均数			7,996						8,228
每股普通股申报的股息			$	—					$	4.67

a. 2022年包括480万美元的税前收益，该收益是根据Stratus在2017年出售莱克威橡树酒店时签订的总体租赁安排下租赁和建造建筑物的应计成本的逆转而确认的。

b. 包括合并的一般和管理费用以及分部间金额的冲销。

c. 2022年包括2022年5月出售21号区块的1.197亿美元税前收益。

D. 代表非控股权益合伙人在其参与的合并项目结果中所占的份额。

持续运营

与2022年相比，2023年房地产运营板块收入的下降主要反映了2022年未开发房地产的销售额为1,860万美元，而2023年没有销售，以及2022年两套完工的阿玛拉别墅房屋的销售量与2023年的一套住宅的销售额相比。

与2022年相比，2023年租赁运营板块收入的增长主要反映了2022年底在木兰广场和2023年年中在圣六月开始运营的收入，以及金伍德广场与新租约相关的收入增加。

债务和流动性

截至2023年12月31日，合并负债总额为1.752亿美元，合并现金及现金等价物总额为3,140万美元，而截至2022年12月31日，合并负债为1.228亿美元，合并现金及现金等价物为3,770万美元。

截至2023年12月31日，Stratus在其Comerica银行循环信贷额度下有4,050万美元的可用资金，没有借入任何款项。根据循环信贷额度发放了总额为1,330万美元的信用证，其中1,100万美元保证了Stratus修建某些道路和公用事业设施的义务，使霍尔顿山和N区受益。截至2024年3月25日，由于2024年第一季度收到的评估，循环信贷额度的可用性减少至3,960万美元。

2023年，房地产的购买和开发（包含在运营现金流中）和资本支出（包含在投资现金流中）共计9,040万美元，主要与巴顿溪地产（包括圣六月、阿玛拉别墅和霍尔登希尔斯）和圣乔治的开发有关。相比之下，2022年为7,930万美元，主要与巴顿溪物业（包括圣琼和阿马拉别墅）、圣乔治和木兰广场的开发有关。

资产净值

截至2023年12月31日，Stratus的股东权益总额为1.915亿美元，而截至2022年12月31日为2.072亿美元。截至2023年12月31日，Stratus的税后净资产价值（NAV）为3.217亿美元，合每股39.40美元，而截至2022年12月31日，为3.553亿美元，合每股42.94美元。税后资产净值下降的主要原因是房地产市场基本面恶化，例如资本和利率的提高，导致价值下降和账面成本增加。请参阅第 xi 页开头的 “警示声明” 和补充附表 “税后净资产价值”。更多税后资产净值信息可在Stratus的网站上查阅，网址为stratusperties.com/investors/。

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警示声明

本新闻稿包含前瞻性陈述，Stratus 在其中讨论了其认为可能影响其未来业绩的因素。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的所有陈述，例如与通货膨胀、利率、供应链限制、银行信贷的可用性、Stratus履行未来还本付息和其他现金义务的能力、未来现金流和流动性、奥斯汀和德克萨斯州房地产市场、Stratus开发项目的规划、融资、开发、建造、竣工和稳定、出售、资本重组或再融资计划相关的计划、预测或预期，未来的运营和财务业绩、基础设施成本的市政公用事业区（MUD）补偿、监管事项，包括德克萨斯州参议院第2038号法案（ETJ法）和相关正在进行的诉讼的预期影响、租赁活动、税率、未来资本支出和融资计划、可能的合资企业、合作伙伴关系或其他战略关系、未来运营和开发项目管理层的其他计划和目标，以及股东未来潜在的现金回报，包括回购的时间和金额Stratus 的股票回购计划。“预期”、“可能”、“可以”、“计划”、“相信”、“潜力”、“估计”、“预期”、“项目”、“目标”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“将来” 以及任何类似的表述或陈述旨在将这些断言识别为前瞻性陈述。

根据Stratus的Comerica银行债务协议，未经Comerica银行事先书面同意，Stratus不得回购超过100万美元的普通股或支付普通股股息，该书面同意是在股票回购计划中获得的。未来的任何分红申报或回购Stratus普通股的决定均由Stratus董事会自行决定，但须遵守Stratus的Comerica Bank债务协议的限制，并将取决于Stratus的财务业绩、现金需求、预计对债务协议中契约的遵守情况、前景以及董事会认为相关的其他因素。Stratus的未来债务协议、对现有债务协议的未来再融资或修正或其他未来协议可能会限制Stratus申报分红或回购股票的能力。

Stratus 提醒读者，前瞻性陈述并不能保证未来的表现，其实际业绩可能与前瞻性陈述中的预期、预期、预测或假设存在重大差异。可能导致Stratus的实际业绩与前瞻性陈述中的预期存在重大差异的重要因素包括但不限于Stratus成功实施其业务战略的能力，包括其按照董事会认为可接受的条件开发、建造、出售或租赁房产的能力；运营和施工成本的增加，包括房地产税、维护和保险成本以及建筑材料和劳动力成本；通货膨胀和利率的增加；供应链的限制，银行信贷的可用性，承包商和分包商的违约，Stratus资产的市值下降，可能排除、损害或延迟与出售、资本重组或再融资计划相关的任何机会，Stratus经营的德克萨斯州特定市场，尤其是奥斯汀的房地产需求减少，经济、市场、税收、商业和地缘政治状况的变化，潜在的或当地经济衰退或衰退，其可用性和条款为开发项目和其他公司目的融资、Stratus收取预期租金和完成预计资产销售的能力、关键人员的流失、Stratus建立和维持合资企业、合作伙伴关系或其他战略关系的能力，包括与此类合资企业、任何重大公共卫生危机相关的风险、Stratus支付或再融资其债务、延长贷款到期日或遵守或获得债务协议中财务和其他契约豁免的能力，以及结识其他现金义务、获得MUD补偿的资格和可能收到的时间和时间、行业风险、买家偏好的变化、潜在的额外减值费用、来自其他房地产开发商的竞争、Stratus获得各种待遇和许可证的能力、影响房地产开发的法律、法规或监管环境的变化、特殊利益集团或地方政府对开发项目、天气和气候相关风险、环境风险、诉讼风险的反对包括正在进行的质疑《ETJ法》和Stratus根据ETJ法实施任何修订后的发展计划的能力的诉讼的时间和解决方案、未能吸引买家或租户购买Stratus的开发项目或此类买家或租户未能履行其购买承诺或租赁义务、网络安全事件以及Stratus截至2023年12月31日年度报告10-K表年度报告中 “风险因素” 标题下详细描述的其他因素，向美国证券交易所提交委员会 (SEC)。

投资者被警告说，Stratus前瞻性陈述所依据的许多假设在前瞻性陈述发表之日后可能会发生变化。此外，Stratus 可能会更改其业务计划，这可能会影响其业绩。Stratus 提醒投资者，无论其假设、商业计划、实际经验或其他变化，它都没有义务更新任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至发布之日。

本新闻稿还包括息税折旧摊销前利润和资产净值，以及参考资产净值计算的财务指标，包括美国公认会计原则（GAAP）未确认的税后资产净值和每股税后资产净值。Stratus” 管理层认为，这些指标可以帮助投资者评估其业务，因为息税折旧摊销前利润是证券分析师、贷款机构和其他人经常用来评估Stratus经常性经营业绩的财务指标。此外，税后资产净值显示了Stratus房地产的当前嵌入价值，该房地产主要按成本计入其GAAP资产负债表。管理层使用税后资产净值作为评估Stratus积极发展计划进展情况的指标之一。息税折旧摊销前利润和税后资产净值旨在作为绩效指标，不应被视为比GAAP指标更有意义。其他公司可能以不同的方式计算息税折旧摊销前利润和税后资产净值。根据美国证券交易委员会规则的要求，Stratus的持续经营净亏损与息税折旧摊销前利润的对账以及Stratus合并资产负债表中股东权益总额与税后资产净值的对账已包含在本新闻稿的补充附表中。

该新闻稿的副本可在Stratus的网站stratusperties.com上查阅。

斯特拉图斯地产公司

综合（亏损）收益合并报表

（以千计，每股金额除外）

a. 2022年包括480万美元的税前收益，该收益是根据Stratus在2017年出售莱克威橡树酒店时签订的总体租赁安排下租赁和建造建筑物的应计成本的逆转而确认的。

b. 2022年包括2022年5月出售21号区块的1.197亿美元税前收益。

c. 代表非控股权益合伙人在其参与的合并项目结果中所占的份额。

斯特拉图斯地产公司

合并资产负债表

（以千计）

			十二月三十一日 2023						十二月三十一日 2022
资产
现金和现金等价物			$	31,397					$	37,666
限制性现金			1,035						8,043
持有待售房地产			7,382						1,773
正在开发的房地产			260,642						239,278
可供开发的土地			47,451						39,855
为投资而持有的房地产，净额			144,112						92,377
租赁使用权资产			11,174						10,631
递延所得税资产			173						38
其他资产			14,400						15,479
总资产			$	517,766					$	445,140
负债和权益
负债：
应付账款			$	15,629					$	15,244
应计负债，包括税款			6,660						7,049
债务			175,168						122,765
租赁负债			15,866						14,848
递延收益			2,721						3,519
其他负债			7,117						9,642
负债总额			223,161						173,067
承付款和意外开支
股权：
股东权益：
普通股			96						94
超过普通股面值的资本			197,735						195,773
留存收益			26,645						41,452
国库中持有的普通股			(32,997)						(30,071)
股东权益总额			191,479						207,248
子公司的非控股权益			103,126						64,825
权益总额			294,605						272,073
负债和权益总额			$	517,766					$	445,140

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合并现金流量表

（以千计）

			截至12月31日的财年
			2023						2022
经营活动产生的现金流：
净（亏损）收入			$	(16,493)					$	89,743
为将净（亏损）收入与经营活动中使用的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销			4,257						3,586
出售房地产的成本			1,997						15,596
房地产减值			—						720
出售已终止业务的收益			—						(119,695)
出售资产的收益			—						(4,812)
基于股票的薪酬			1,941						1,723
债务发行成本摊销			851						1,101
未合并关联公司（收益）亏损中的权益			(65)						13
递延所得税			(135)						5,971
购买和开发房地产			(44,451)						(24,454)
其他资产减少			1,661						3,805
应付账款、应计负债和其他方面的减少			(817)						(28,557)
用于经营活动的净现金			(51,254)						(55,260)
来自投资活动的现金流：
资本支出			(45,962)						(54,813)
出售已终止业务的收益			—						105,813
主租赁债务的付款			(977)						(989)
其他，净额			(15)						(8)
投资活动提供的（用于）净现金			(46,954)						50,003
来自融资活动的现金流：
循环信贷额度借款			—						30,000
循环信贷额度的付款			—						(30,000)
从项目贷款中借款			60,692						33,163
项目和定期贷款的付款			(9,247)						(18,831)
支付股息			(678)						(38,693)
融资租赁本金付款			(15)						(4)
股票奖励净付款			(789)						(452)
购买库存股			(2,137)						(7,866)
非控股权益的分配			(13)						—
非控股权益的缴款			40,000						15,032
融资成本			(2,882)						(1,522)
由（用于）融资活动提供的净现金			84,931						(19,173)
现金、现金等价物和限制性现金净减少			(13,277)						(24,430)
年初现金、现金等价物和限制性现金			45,709						70,139
期末现金、现金等价物和限制性现金			$	32,432					$	45,709

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业务板块

出售21号区块后，Stratus 有两个运营部门：房地产运营和租赁业务。涵盖Stratus酒店和娱乐板块以及一些租赁业务的21号区块已于2022年5月出售，列为已终止业务。

房地产运营部门由Stratus的房地产资产（已开发出售、正在开发和可供开发）组成，其中包括其在德克萨斯州奥斯汀的房产（包括Barton Creek社区，包括N区、霍尔登希尔斯、阿马拉多户住宅和商业用地、阿马拉别墅、阿马拉大道地块和其他空置土地）；Circle C社区；兰塔纳社区，包括计划建造的兰塔纳广场的一部分一个名为 “圣朱莉娅”、“圣乔治” 的多户住宅阶段；以及 The Annie B 的土地）；位于德克萨斯州莱克威，位于大奥斯汀地区（莱克威）；德克萨斯州大学城（琼斯十字路口零售和多户住宅开发未来阶段的用地）；以及德克萨斯州马格诺利亚（未来零售开发阶段以及木兰广场未来多户住宅和零售公寓用地的土地，除计划用于未来多户住宅用途的大约11英亩土地外，所有土地均于2024年2月出售）、德克萨斯州金伍德（零售区）和德克萨斯州新凯尼（新凯尼），均位于大休斯敦地区。

租赁运营板块由Stratus持有的可供投资的已租赁或可供出租的房地产资产组成，包括圣六月、西基林市场、金伍德广场、兰塔纳广场和木兰广场的零售部分、琼斯十字路口的已建零售部分以及兰塔纳广场、金伍德广场和琼斯十字路口的零售地块。

Stratus 使用营业收入或亏损来衡量每个细分市场的业绩。一般和管理费用主要由员工工资、工资和其他成本组成，在合并基础上管理，不分配给Stratus的运营部门。以下分部信息反映了管理层的决定，这些决定可能无法表明如果每个分部是一个独立实体，其实际财务业绩将如何。

根据Stratus首席运营决策者使用的内部财务报告系统，截至2023年12月31日止年度的分部财务信息汇总如下（以千计）：

a. 包括销售佣金和其他收入以及相关费用。

b. 包括合并的一般和管理费用以及分部间金额的冲销。

c. 公司、冲销和其他包括现金和现金等价物以及2990万美元的限制性现金。剩余的现金和现金等价物以及限制性现金反映在运营部门的资产中。

根据首席运营决策者使用的Stratus内部财务报告系统，截至2022年12月31日止年度的分部财务信息汇总如下（以千计）：

a. 包括销售佣金和其他收入以及相关费用。

b. 包括合并的一般和管理费用以及分部间金额的冲销。

c. 包括2023年3月以250万美元的价格售出的阿玛拉别墅一套房屋的65万美元以及2022年10月以550万美元的价格售出的金伍德广场多户住宅用地的7万美元。

D. 代表根据我们在2017年出售The Oaks at Lakeway时签订的总体租赁安排下租赁和建造建筑物的应计成本冲销所确认的税前收益。

e.corporate、冲销等资产包括4,340万美元的现金和现金等价物以及限制性现金，主要来自2022年5月出售21号区块所得。剩余的现金和现金等价物以及限制性现金反映在运营部门的资产中。

非公认会计准则指标的调节

EBITDA

息税折旧摊销前利润（扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益）是一项非公认会计准则（美国公认的会计原则）财务指标，证券分析师、投资者、贷款人和其他人经常使用它来评估公司的经常性经营业绩，包括融资影响前的盈利能力和类似决策。由于证券分析师、投资者、贷款人和其他人使用息税折旧摊销前利润，管理层认为，Stratus对息税折旧摊销前利润的列报使他们在评估其财务业绩时具有更大的透明度。这些信息不同于根据公认会计原则确定的持续经营业务的净亏损，不应孤立地考虑，也不得作为根据公认会计原则确定的绩效衡量标准的替代品。息税折旧摊销前利润可能无法与其他公司报告的类似标题的指标相提并论，因为不同的公司可能以不同的方式计算此类指标。管理层强烈鼓励投资者全面审查Stratus的合并财务报表和公开提交的报告。Stratus的持续经营净亏损与息税折旧摊销前利润的对账情况如下（以千计）：

a. 2022年，包括480万美元的税前收益，该收益是根据Stratus在2017年出售莱克威橡树酒店时签订的总体租赁安排下租赁和建造建筑物的应计成本的逆转而确认的。

b.ebitda不反映与21号区块相关的已终止业务的净收入，2022年该收入为9,680万美元。2022年，由于已终止的业务而将21号区块的出售会计的影响使息税折旧摊销前利润减少了1.259亿美元。

税后净资产价值

税后资产净值估算Stratus资产的市场价值（总价值），减去Stratus根据GAAP报告的总负债的账面价值（不包括以债务形式列报的递延融资成本）、归属于第三方所有者的价值、利润参与激励计划和长期激励计划下的预计H-E-B、LP（H-E-B）利润利息和奖励，以及根据估计市值与资产税基之间的差异计算的估计所得税。Stratus 还公布了非公认会计准则的每股税后资产净值，即税后资产净值除以截至2023年12月31日和2022年12月31日的已发行普通股（视情况而定），加上所有已发行的限制性股票单位。Stratus的税后资产净值的计算主要使用独立评估公司进行的第三方评估，这些评估主要由Stratus的贷款机构根据其融资安排的要求保留。评估公司在其报告中表示，他们雇用了具有当地知识和专业知识的认证评估师，这些评估师是经评估协会认证的评估协会（MAI）的成员和/或州认证为注册的普通房地产评估师。

每项评估都指出，它是按照《专业评估惯例统一标准》编制的，并采用了以下三种估值方法中的至少一种：

1. 成本法，通过估算重现改善措施（减去折旧造成的价值损失）和增加土地价值的当前成本来确定价值；

2. 收益资本化方法，根据标的物业净营业收入的资本化来确定价值；和/或

3. 销售比较方法，它确定了近期市场上可比房产的销售所显示的价值。

评估师可以根据其对被评估财产的适用性选择一种或多种方法。如果使用多种方法，评估师会对指示值进行核对，以确定标的财产的最终价值意见。评估师在确定使用哪些投入、选择哪些方法以及在确定标的财产评估价值的最终意见时给予每种选定方法的权重时，会做出重要的专业判断。

Stratus 是一家多元化的房地产公司，其房地产资产组合包括多户住宅和单户住宅和商业地产。Stratus已停止的业务还包括酒店和娱乐物业。因此，每项评估都是独一无二的，每次评估中审查和评估的某些因素可能特定于所评估财产的性质。但是，在进行分析时，评估师通常（i）对房产进行实地考察，（ii）对市场区域和社区进行独立检查和/或调查，（iii）进行最高和最佳用途分析，（iv）审查房地产级别信息，包括但不限于所有权历史、位置、公用事业可用性、地形、土地改善和分区，以及（v）审查来自各种来源的有关区域市场的信息适用于被评估财产的数据和趋势。根据所使用的估值方法，评估师可能使用了以下一种或多种方法：可比房产的近期销售价格；可比房产的市场租金；可比房产的运营和/或持有成本；以及市值和贴现率。

指定房产的评估以所示日期为准，如果从当前日期开始计算，则评估价值可能会有所不同。如上所述，评估师利用重要的专业判断来确定最适合特定财产的评估方法以及所考虑的各种投入的权重，这可能会因评估师对被评估财产的评估而异。此外，评估中表达的观点基于估计和预测，这些估计和预测本质上是前瞻性的，存在某些风险和不确定性。可能发生的事件可能导致房产的表现与评估师使用的估计值存在重大差异，例如经济变化、通货膨胀、利率、资本化率、某些租户的财务实力以及投资者、贷款人和消费者的行为。此外，在某些情况下，评估师使用的意见和预测可能部分基于从第三方来源获得的信息，Stratus 和评估师都无法验证这些信息。Stratus 对评估进行审查，以确认 Stratus 向评估师提供的信息准确反映在评估中，但是 Stratus 不验证认证评估师使用的方法、意见和专业判断。

根据GAAP的定义，评估价值可能不代表公允价值。税后资产净值和每股税后资产净值可能不等于Stratus的企业价值或其普通股的适当交易价格，原因有很多，包括但不限于以下几点：（1）所含所得税可能无法反映资产最终处置时应缴的实际税额；（2）成分是根据指定日期计算的，不同日期的计算可能会产生不同的结果；（3）是观点在适当的资本化率方面可能有所不同；以及 (4) a买方为Stratus或其整个房地产资产支付的费用可能高于或少于用于计算税后资产净值的组成部分的总和。因此，每股税后资产净值并不能表示或保证Stratus普通股将或应该以此金额进行交易，股东在出售Stratus股票时能够实现这一金额，第三方在购买Stratus全部或基本全部普通股的要约中提供每股税后资产净值，也不能代表或保证股东在Stratus清算后获得的每股分配相当于税后每股资产净值。投资者不应将每股税后资产净值作为衡量Stratus普通股当前公允市场价值的准确指标。管理层强烈鼓励投资者全面审查Stratus的合并财务报表和公开提交的报告。

以下是Stratus的股东权益总额（最具可比性的GAAP指标）与税后资产净值（以百万计）的对账情况。