msci-20230930
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ESG和气候板块成员2023-09-300001408198MSCI：所有其他私有资产部门成员2023-09-300001408198MSCI：收购的无形资产会员2023-07-012023-09-300001408198MSCI：收购的无形资产会员2022-07-012022-09-300001408198MSCI：收购的无形资产会员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：收购的无形资产会员2022-01-012022-09-300001408198US-GAAP：软件开发成员2023-07-012023-09-300001408198US-GAAP：软件开发成员2022-07-012022-09-300001408198US-GAAP：软件开发成员2023-01-012023-09-300001408198US-GAAP：软件开发成员2022-01-012022-09-300001408198US-GAAP：客户关系成员2023-09-300001408198US-GAAP：客户关系成员2022-12-310001408198MSCI：专有数据库和系统成员2023-09-300001408198MSCI：专有数据库和系统成员2022-12-310001408198MSCI：收购的技术和软件会员2023-09-300001408198MSCI：收购的技术和软件会员2022-12-310001408198US-GAAP：商标会员2023-09-300001408198US-GAAP：商标会员2022-12-310001408198US-GAAP：软件开发成员2023-09-300001408198US-GAAP：软件开发成员2022-12-310001408198MSCI: 高级不安全票据成员2023-09-300001408198MSCI: SeniorunsecuredTrancheaterMloanUnderTermLoanaFacilityMber Undertime2023-09-300001408198MSCI：FourpointZerozerozerozerozero0% 的高级无担保票据应付给两千二万九会员2023-09-300001408198MSCI：FourpointZerozerozerozerozero0% 的高级无担保票据应付给两千二万九会员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：FourpointZerozerozerozerozero0% 的高级无担保票据应付给两千二万九会员2022-12-310001408198MSCI：三分六二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十名会员2023-09-300001408198MSCI：三分六二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十名会员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分六二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十名会员2022-12-310001408198MSCI：三分之八七五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2023-09-300001408198MSCI：三分之八七五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分之八七五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2022-12-310001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2023-09-300001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分六分之二百分之五的高级无抵押票据应付给二千三十一名会员2022-12-310001408198MSCI：三分二五零百分比的高级无担保票据应付给二千三十三名成员2023-09-300001408198MSCI：三分二五零百分比的高级无担保票据应付给二千三十三名成员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：三分二五零百分比的高级无担保票据应付给二千三十三名成员2022-12-310001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款2023-01-012023-09-300001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款2023-09-300001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款2022-12-310001408198US-GAAP：循环信贷机制成员MSCI：循环贷款承诺成员2022-06-090001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款MSCI：R会员的隔夜融资利率SRT: 最低成员2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款SRT: 最大成员MSCI：R会员的隔夜融资利率2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款美国公认会计准则：基准利率成员SRT: 最低成员2022-06-092022-06-090001408198MSCI：可变利率分段向两千二十七名成员发放的贷款SRT: 最大成员美国公认会计准则：基准利率成员2022-06-092022-06-090001408198US-GAAP：预付费用和其他流动资产成员2023-09-300001408198US-GAAP：其他非流动资产成员2023-09-300001408198MSCI: 长期债务会员2023-09-300001408198MSCI: 二千二万二次购房计划会员2022-07-280001408198MSCI：二千二十回购计划会员2022-07-280001408198MSCI: 二千二万二次购房计划会员2023-09-300001408198MSCI：普通股成员的公开市场购买2023-01-012023-09-300001408198MSCI：普通股成员的公开市场购买2022-01-012022-09-300001408198MSCI：普通股发行成员2022-12-310001408198MSCI：普通股杰出成员2022-12-310001408198MSCI：普通股发行成员2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股杰出成员2023-01-012023-03-310001408198MSCI：普通股发行成员2023-03-310001408198MSCI：普通股杰出成员2023-03-310001408198MSCI：普通股发行成员2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股杰出成员2023-04-012023-06-300001408198MSCI：普通股发行成员2023-06-300001408198MSCI：普通股杰出成员2023-06-300001408198MSCI：普通股发行成员2023-07-012023-09-300001408198MSCI：普通股杰出成员2023-07-012023-09-300001408198MSCI：普通股发行成员2023-09-300001408198MSCI：普通股杰出成员2023-09-30msci: segment0001408198国家：美国2023-07-012023-09-300001408198国家：美国2022-07-012022-09-300001408198国家：美国2023-01-012023-09-300001408198国家：美国2022-01-012022-09-300001408198MSCI：其他美洲国家成员2023-07-012023-09-300001408198MSCI：其他美洲国家成员2022-07-012022-09-300001408198MSCI：其他美洲国家成员2023-01-012023-09-300001408198MSCI：其他美洲国家成员2022-01-012022-09-300001408198SRT: 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AmericasMeber2023-09-300001408198SRT: AmericasMeber2022-12-310001408198国家:GB2023-09-300001408198国家:GB2022-12-310001408198MSCI：其他欧洲中东和非洲国家成员2023-09-300001408198MSCI：其他欧洲中东和非洲国家成员2022-12-310001408198美国公认会计准则：EME成员2023-09-300001408198美国公认会计准则：EME成员2022-12-310001408198国家：日本2023-09-300001408198国家：日本2022-12-310001408198MSCI：其他亚洲和澳大利亚国家成员2023-09-300001408198MSCI：其他亚洲和澳大利亚国家成员2022-12-310001408198MSCI：亚洲和澳大利亚会员2023-09-300001408198MSCI：亚洲和澳大利亚会员2022-12-310001408198US-GAAP：后续活动成员2023-10-302023-10-300001408198US-GAAP：后续活动成员MSCI: 博吉斯集团有限责任公司成员2023-10-020001408198US-GAAP：后续活动成员MSCI: 博吉斯集团有限责任公司成员2023-10-022023-10-02
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
___________________________________
表单 10-Q
___________________________________
x根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
o根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从__________到__________________的过渡期内
委员会档案编号 001-33812
________________________________________
msci-logo-resized.gif
摩根士丹利资本国际公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
________________________________________
特拉华13-4038723
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
识别码）
7 世界贸易中心
格林威治街 250 号，49第四地板
纽约, 纽约
10007
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号:(212) 804-3900
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元MSCI纽约证券交易所
________________________________________
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的  x没有o
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的  x没有o
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器x加速过滤器o
非加速过滤器o规模较小的申报公司o
新兴成长型公司o
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 x
截至 2023 年 10 月 24 日，有 79,091,190注册人的已发行普通股，面值0.01美元。

目录
截至2023年9月30日的季度
目录
页面
第一部分 — 财务信息
第 1 项。
财务报表
4
截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并财务状况表
4
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并收益表
5
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明综合收益表
6
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并股东权益（赤字）报表
7
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的简明合并现金流量表
9
简明合并财务报表附注
10
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
23
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
42
第 4 项。
控制和程序
42
第二部分 — 其他信息
第 1 项。
法律诉讼
43
第 1A 项。
风险因素
43
第 2 项。
未注册的股权证券销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券
43
第 5 项。
其他信息
43
第 6 项。
展品
44
2
目录
可用信息
我们的公司总部位于纽约州格林威治街250号世贸中心7号49楼，10007，我们的电话号码是 (212) 804-3900。我们在互联网上维护一个网站，网址为 www.msci.com。我们网站的内容不是本10-Q表季度报告的一部分，也不是以引用方式纳入的。
我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。美国证券交易委员会维护着一个网站，其中包含我们在www.sec.gov上以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、代理和信息声明以及其他信息。在以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供这些报告、委托书和其他信息后，我们还会在合理可行的情况下尽快通过我们的网站或通过我们的网站免费提供这些报告、委托书和其他信息。要访问这些文件，请点击我们的投资者关系主页（http://ir.msci.com）上的 “财务信息” 选项卡下的 “美国证券交易委员会申报” 链接。
我们还使用我们的投资者关系主页、企业责任主页和公司 X（前身为 Twitter）账户 (@MSCI_Inc) 作为发布公司信息的渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被视为重要信息。
因此，除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会文件以及公开电话会议和网络直播外，投资者还应监控这些渠道。此外，当您通过访问我们的投资者关系主页的 “电子邮件提醒” 部分注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关我们的电子邮件提醒和其他信息，网址为 https://ir.msci.com/email-alerts。但是，我们网站的内容，包括我们的投资者关系主页和企业责任主页以及我们的社交媒体渠道，均不属于本10-Q表季度报告的一部分，也未以引用方式纳入本季度报告。
前瞻性陈述
我们在本10-Q表季度报告中纳入了某些构成前瞻性陈述的陈述，并且可能会不时在我们的公开文件、新闻稿或其他公开声明中发表某些构成前瞻性陈述的陈述。此外，我们的管理层可能会向分析师、投资者、媒体代表和其他人发表前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是历史事实，仅代表摩根士丹利资本国际公司对未来事件的看法，其中许多事件本质上是不确定的，是我们无法控制的。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际业绩、活动水平、业绩或成就与这些陈述所表达或暗示的任何未来业绩、活动水平、业绩或成就存在重大差异。
在某些情况下，您可以通过使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等词语来识别前瞻性陈述，或者这些术语或其他类似术语的否定词。有关我们的财务状况、业务战略和未来运营计划或目标的陈述均为前瞻性陈述。您不应过分依赖前瞻性陈述，因为前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素在某些情况下是我们无法控制的，可能会对我们的实际业绩、活动水平、业绩或成就产生重大影响。此类风险和不确定性包括2023年2月10日向美国证券交易委员会提交的2022年10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中列出的风险和不确定性。如果这些风险或不确定性中的任何一个成为现实，或者如果摩根士丹利资本国际公司的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与摩根士丹利资本国际公司的预测有很大差异。任何前瞻性陈述都反映了我们目前对未来事件、活动水平、业绩或成就的看法，并受这些以及与我们的运营、经营业绩、增长战略和流动性相关的其他风险、不确定性和假设的影响。本报告中的前瞻性陈述仅代表其发表之时，不一定反映我们在任何其他时间点的展望。除非法律要求，否则摩根士丹利资本国际公司不承担出于任何原因公开更新或修改这些前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。因此，读者应仔细阅读10-K表年度报告以及我们不时向美国证券交易委员会提交的其他报告或文件中列出的风险因素。
3
目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
摩根士丹利资本国际公司
简明合并财务状况报表
（以千计，每股和股票数据除外）
截至
9月30日十二月三十一日
（未经审计） 20232022
资产
流动资产：
现金及现金等价物（包括限制性现金美元）3,839和 $368分别在2023年9月30日和2022年12月31日）
$928,552 $993,564 
应收账款（扣除备抵金）3,030和 $2,652分别于 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日）
603,266 663,236 
预付所得税54,544 36,654 
预付费和其他资产52,967 54,520 
流动资产总额1,639,329 1,747,974 
财产、设备和租赁权益改善，净额 58,036 53,853 
使用权资产 117,533 126,584 
善意2,230,389 2,229,670 
无形资产，净额 536,129 558,517 
权益法投资210,657 214,389 
递延所得税资产34,790 29,207 
其他非流动资产38,631 37,341 
总资产$4,865,494 $4,997,535 
负债和股东权益（赤字）
流动负债：
应付账款$10,224 $15,039 
应缴所得税19,536 8,058 
应计薪酬和相关福利157,227 182,370 
长期债务的当前部分8,719 8,713 
其他应计负债171,458 153,461 
递延收入837,479 882,886 
流动负债总额1,204,643 1,250,527 
长期债务4,500,063 4,503,233 
长期经营租赁负债121,941 131,575 
递延所得税负债4,220 29,098 
其他非流动负债83,723 91,027 
负债总额5,914,590 6,005,460 
承付款和或有开支（见附注7）
股东权益（赤字）：
优先股（面值 $）0.01; 100,000,000授权股份； 不已发行的股票）
— — 
普通股（面值 $）0.01; 750,000,000普通股获授权； 133,817,103
和 133,623,005已发行的普通股和 79,091,098和 79,959,989常见的
分别于 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日的已发行股份）
1,338 1,336 
国库股，按成本计算（54,726,005和 53,663,016分别于2023年9月30日和2022年12月31日持有的普通股）
(6,447,042)(5,938,116)
额外已缴资本1,571,442 1,515,874 
留存收益3,886,188 3,473,192 
累计其他综合亏损(61,022)(60,211)
股东权益总额（赤字）(1,049,096)(1,007,925)
负债和股东权益总额（赤字）$4,865,494 $4,997,535 
见简明合并财务报表附注（未经审计）
4
目录
摩根士丹利资本国际公司
简明合并收益表
（以千计，每股数据除外）
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（未经审计） 2023202220232022
营业收入$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
运营费用：
收入成本（不包括折旧和摊销）105,311 98,418 324,024 301,957 
销售和营销66,581 65,545 201,044 192,671 
研究和开发31,438 25,941 92,901 78,179 
一般和行政36,826 30,702 113,527 112,993 
无形资产的摊销26,722 23,375 77,543 67,274 
财产、设备和资产的折旧和摊销
租赁权益改善
5,252 7,127 15,911 20,426 
运营费用总额272,130 251,108 824,950 773,500 
营业收入353,309 309,531 1,013,864 898,890 
利息收入(10,314)(3,938)(31,079)(5,160)
利息支出46,902 44,162 139,725 125,961 
其他费用（收入）(935)103 4,032 (90)
其他支出（收入），净额35,653 40,327 112,678 120,711 
所得税准备金前的收入317,656 269,204 901,186 778,179 
所得税准备金57,997 52,612 155,974 122,577 
净收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
每股收益：
基本$3.28 $2.69 $9.36 $8.09 
稀释$3.27 $2.68 $9.32 $8.05 
已发行股票的加权平均值：
基本79,11680,50079,58081,001
稀释79,50080,87479,95981,481


见简明合并财务报表附注（未经审计）
5
目录
摩根士丹利资本国际公司
综合收益的简明合并报表
（以千计）
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（未经审计） 2023202220232022
净收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整(5,832)(10,978)1,046 (25,724)
所得税效应771 1,453 (660)3,921 
外币折算调整，净额(5,061)(9,525)386 (21,803)
养老金和其他退休后调整756 293 (1,338)7,779 
所得税效应(72)(79)141 (1,193)
养老金和其他退休后调整，净额684 214 (1,197)6,586 
扣除税款的其他综合（亏损）收入(4,377)(9,311)(811)(15,217)
综合收入$255,282 $207,281 $744,401 $640,385 
见简明合并财务报表附注（未经审计）
6
目录
摩根士丹利资本国际公司
股东权益（赤字）简明合并报表
（以千计）
（未经审计） 常见
股票		财政部
股票 		额外
已付款
资本		已保留
收益 		累积的
其他
全面
收入（亏损） 		总计
截至2022年12月31日的余额
$1,336 $(5,938,116)$1,515,874 $3,473,192 $(60,211)$(1,007,925)
净收入238,728 238,728 
申报的股息 ($)1.38每股普通股）
(111,986)(111,986)
以股票支付的股息44 44 
其他综合收益（亏损），扣除税款2,775 2,775 
普通股发行2 2 
为预扣税款而预扣的股份(43,960)(43,960)
以普通股支付的补偿20,988 20,988 
普通股回购并存入国库— 
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(30)(30)
截至2023年3月31日的余额
1,338 (5,982,106)1,536,906 3,599,934 (57,436)(901,364)
净收入246,825 246,825 
申报的股息 ($)1.38每股普通股）
(110,383)(110,383)
以股票支付的股息 33 33 
其他综合收益（亏损），扣除税款791 791 
普通股发行 — 
为预扣税款而预扣的股份(611)(611)
以普通股支付的补偿16,426 16,426 
普通股回购并存入国库(444,655)(444,655)
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(730)(730)
截至 2023 年 6 月 30 日的余额
1,338 (6,428,102)1,553,365 3,736,376 (56,645)(1,193,668)
净收入259,659 259,659 
申报的股息 ($)1.38每股普通股）
(109,847)(109,847)
以股票支付的股息30 30 
其他综合收益（亏损），扣除税款(4,377)(4,377)
普通股发行— 
为预扣和行使税收而预扣的股份(871)(871)
以普通股支付的补偿18,047 18,047 
普通股回购并存入国库(18,039)(18,039)
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(30)(30)
截至 2023 年 9 月 30 日的余额
$1,338 $(6,447,042)$1,571,442 $3,886,188 $(61,022)$(1,049,096)
见简明合并财务报表附注（未经审计）
7
目录
摩根士丹利资本国际公司
股东权益（赤字）简明合并报表
（以千计）
（未经审计） 常见
股票		财政部
股票 		额外
已付款
资本		已保留
收益 		累积的
其他
全面
收入（亏损） 		总计
截至2021年12月31日的余额
$1,332 $(4,540,144)$1,457,623 $2,976,517 $(58,795)$(163,467)
净收入228,423 228,423 
申报的股息 ($)1.04每股普通股）
(87,280)(87,280)
以股票支付的股息77 77 
其他综合收益（亏损），扣除税款(2,022)(2,022)
普通股发行4 4 
为预扣和行使税收而预扣的股份(105,000)(105,000)
以普通股支付的补偿22,754 22,754 
普通股回购并存入国库(772,657)(772,657)
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(21)(21)
截至2022年3月31日的余额
1,336 (5,417,822)1,480,454 3,117,660 (60,817)(879,189)
净收入210,587 210,587 
申报的股息 ($)1.04每股普通股）
(84,593)(84,593)
以股票支付的股息22 22 
其他综合收益（亏损），扣除税款(3,884)(3,884)
普通股发行— 
为预扣和行使税收而预扣的股份(3,862)(3,862)
以普通股支付的补偿11,858 11,858 
普通股回购并存入国库(276,994)(276,994)
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(391)(391)
截至2022年6月30日的余额
1,336 (5,699,069)1,492,334 3,243,654 (64,701)(1,026,446)
净收入216,592 216,592 
申报的股息 ($)1.25每股普通股）
(101,354)(101,354)
以股票支付的股息27 27 
其他综合收益（亏损），扣除税款(9,311)(9,311)
普通股发行— 
为预扣和行使税收而预扣的股份(3,741)(3,741)
以普通股支付的补偿11,913 11,913 
普通股回购并存入国库(165,044)(165,044)
向董事发行的普通股和
（保留）/从财政部发放
(27)(27)
2022 年 9 月 30 日的余额
$1,336 $(5,867,881)$1,504,274 $3,358,892 $(74,012)$(1,077,391)
见简明合并财务报表附注（未经审计）
8
目录
摩根士丹利资本国际公司
简明的合并现金流量表
（以千计）
九个月已结束
9月30日
（未经审计） 20232022
来自经营活动的现金流
净收入$745,212 $655,602 
为调节净收入与经营活动提供的净现金而进行的调整：
无形资产的摊销77,543 67,274 
股票薪酬支出55,375 46,432 
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销15,911 20,426 
使用权资产的摊销17,484 18,555 
使用权资产减值亏损，净额— 705 
债务发放费用的摊销3,791 3,868 
递延税(30,973)59,324 
其他调整1,199 (3,654)
资产和负债的变化：
应收账款58,132 127,043 
预付所得税(17,654)(77,908)
预付费和其他资产1,687 (1,678)
其他非流动资产(4,837)32,547 
应付账款(5,719)(8,144)
应缴所得税11,425 (52,939)
应计薪酬和相关福利(25,599)(58,042)
其他应计负债15,118 31,297 
递延收入(43,571)(66,982)
长期经营租赁负债(16,027)(19,492)
其他非流动负债(11,195)6,105 
其他(226)(397)
经营活动提供的净现金847,076 779,942 
来自投资活动的现金流  
资本化软件开发成本(50,080)(44,425)
资本支出(18,942)(8,012)
其他(389)24 
用于投资活动的净现金(69,411)(52,413)
来自融资活动的现金流
回购国库中持有的普通股(504,161)(1,327,298)
支付股息(331,640)(272,759)
偿还借款(6,563)(5,000)
借款收益，包括保费— 355,000 
支付与债务相关的债务发行成本— (2,559)
支付或有对价— (211)
融资活动提供的（用于）净现金(842,364)(1,252,827)
汇率变动的影响(313)(29,039)
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）(65,012)(554,337)
现金、现金等价物和限制性现金，期初993,564 1,421,449 
现金、现金等价物和限制性现金，期末$928,552 $867,112 
现金流信息的补充披露：
支付利息的现金$125,068 $107,162 
为所得税支付的现金，扣除收到的退款$197,746 $154,725 
非现金投资活动的补充披露
其他应计负债中的财产、设备和租赁权益改善$4,734 $1,926 
非现金融资活动的补充披露
已申报但尚未支付的现金分红$1,453 $3,270 
见简明合并财务报表附注（未经审计）
9
目录
摩根士丹利资本国际公司
简明合并财务报表附注
（未经审计）
1. 导言和演示基础
MSCI Inc. 及其全资子公司（“公司” 或 “MSCI”）是全球投资界关键决策支持工具和解决方案的领先提供商。我们的关键任务产品可帮助投资者应对不断变化的投资格局的挑战，并推动更好的投资决策。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究、数据和技术方面的专业知识，我们使客户能够了解和分析风险和回报的关键驱动因素，并自信、高效地建立更有效的投资组合。我们的产品和服务包括指数；投资组合构建和风险管理工具；环境、社会和治理（“ESG”）和气候解决方案；以及房地产市场和交易数据与分析。
估算的列报基础和使用
随附的未经审计的简明合并财务报表是根据10-Q表的说明和S-X条例第10条编制的。因此，它们应与我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。这些中期简明合并财务报表中省略了其中包含的某些附注披露，如果没有实质性差异。
管理层认为，所有调整，包括中期合并财务报表公允表所需的正常经常性调整，均已包括在内。过渡期的经营业绩不一定代表全年的业绩。
公司未经审计的简明合并财务报表是根据公认会计原则编制的。公司做出的某些估计和判断可能会影响截至未经审计的简明合并财务报表之日报告的资产和负债金额，以及报告期内报告的营业收入和支出金额。管理层做出的重大估计和判断包括商誉和无形资产减值评估以及所得税等示例。该公司认为，在编制这些未经审计的简明合并财务报表时使用的估计是合理的；但是，实际业绩可能与这些估计存在重大差异。公司间余额和交易在合并中被清除。
浓度
在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，贝莱德公司（“贝莱德”）占 10.1% 和 10.5分别占公司合并营业收入的百分比。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，贝莱德占 17.0% 和 17.7分别占指数板块营业收入的百分比。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，没有一个客户占分析、ESG和气候或所有其他——私人资产板块营业收入的10.0％或以上。
限制性现金
限制性现金主要涉及某些经营租赁的保证金，这些租赁受法律限制，无法用于我们的一般业务。
10
目录
信用损失备抵金
从2021年12月31日到2023年9月30日，信贷损失备抵金的变化如下：
（以千计） 金额
截至2021年12月31日的余额$2,337 
信贷损失费用的增加（减少）910 
扣除追回款后的注销(595)
截至2022年12月31日的余额$2,652 
信贷损失费用的增加（减少）1,300 
扣除追回款后的注销(922)
截至2023年9月30日的余额$3,030 
2. 最近的会计公告
最近发布的会计准则更新目前预计会对公司产生重大影响。
3. 收入确认
摩根士丹利资本国际公司的营业收入按产品类型报告，这通常反映了确认的时机。该公司的营业收入类型为定期订阅、基于资产的费用和非经常性收入。该公司还按细分市场对营业收入进行了分类。
下表列出了所示时期的分列营业收入：
在截至 2023 年 9 月 30 日的三个月内
细分市场
（以千计）索引分析ESG 与气候所有其他-私人资产总计
营业收入类型
定期订阅$206,453 $151,269 $71,744 $35,531 $464,997 
基于资产的费用141,066 — — — 141,066 
非经常性14,603 2,999 1,294 480 19,376 
总计$362,122 $154,268 $73,038 $36,011 $625,439 
在截至2023年9月30日的九个月中
细分市场
（以千计）索引分析ESG 与气候所有其他-私人资产总计
营业收入类型
定期订阅$603,845 $443,276 $207,523 $111,292 $1,365,936 
基于资产的费用412,354 — — — 412,354 
非经常性47,621 7,943 3,792 1,168 60,524 
总计$1,063,820 $451,219 $211,315 $112,460 $1,838,814 
11
目录
在截至2022年9月30日的三个月中
细分市场
（以千计）索引分析ESG 与气候所有其他-私人资产总计
营业收入类型
定期订阅$185,531 $142,751 $56,353 $35,581 $420,216 
基于资产的费用125,620 — — — 125,620 
非经常性11,089 2,164 1,242 308 14,803 
总计$322,240 $144,915 $57,595 $35,889 $560,639 
截至2022年9月30日的九个月中
细分市场
（以千计）索引分析ESG 与气候所有其他-私人资产总计
营业收入类型
定期订阅$539,740 $420,047 $160,962 $106,276 $1,227,025 
基于资产的费用402,889 — — — 402,889 
非经常性31,319 6,349 3,790 1,018 42,476 
总计$973,948 $426,396 $164,752 $107,294 $1,672,390 
下表显示了在所示日期之间扣除备抵后的应收账款和当期递延收入的变化：
（以千计） 扣除备抵后的应收账款递延收入
开幕（2022年12月31日）
$663,236 $882,886 
闭幕（2023 年 9 月 30 日）
603,266 837,479 
增加/（减少）$(59,970)$(45,407)
（以千计） 扣除备抵后的应收账款递延收入
开幕（2021 年 12 月 31 日）
$664,511 $824,912 
闭幕（2022年9月30日）
525,360 735,710 
增加/（减少）$(139,151)$(89,202)
期初当期递延收入（反映合同负债金额）中包含的各期内确认的收入金额为美元171.8百万和美元798.0截至2023年9月30日的三个月和九个月中分别为百万美元，美元149.4百万和美元722.0在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，分别为百万美元。公司递延收入的期初余额和期末余额之间的差异主要是由递延收入摊销到营业收入的增加所推动的，但部分被账单的增加所抵消。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的长期递延收入余额为美元28.0百万和美元29.4未经审计的简明合并财务状况表上的 “其他非流动负债” 分别为百万美元。
12
目录
对于期限为一年或更短的合同，公司没有披露截至报告期末的剩余履约义务，也没有披露公司预计何时确认收入。期限超过一年的合同的剩余履约义务及其预计得到确认的期限如下：
截至截至
9月30日
（以千计）2023
前 12 个月期间$695,027 
第二个 12 个月期420,056 
第三个 12 个月期182,375 
之后的时期135,442 
总计$1,432,900 
4. 普通股每股收益
每股基本收益（“EPS”）的计算方法是将净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了所有摊薄证券的假设转换，包括限制性股票单位（“RSU”）、绩效股票单位（“PSU”）和绩效股票期权（“PSO”）（如果适用）。
下表显示了基本每股收益和摊薄后每股收益的计算：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计，每股数据除外）2023202220232022
净收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
基本加权平均已发行普通股79,116 80,500 79,580 81,001 
稀释性证券的影响：
PSU、RSU 和 PSO384 374 379 480 
摊薄后的加权平均已发行普通股79,500 80,874 79,959 81,481 
每股普通股收益：
基本$3.28 $2.69 $9.36 $8.09 
稀释$3.27 $2.68 $9.32 $8.05 
5. 财产、设备和租赁权益改善，净额
截至所示日期，财产、设备和租赁权益改善净额包括以下各项：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千计）20232022
计算机及相关设备$193,113 $181,710 
家具和固定装置15,643 14,078 
租赁权改进58,019 54,040 
在处理中工作860 2,373 
小计267,635 252,201 
累计折旧和摊销(209,599)(198,348)
不动产、设备和租赁权改善，净额$58,036 $53,853 
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销费用为美元5.3百万和美元7.1截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元。
13
目录
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销费用为美元15.9百万和美元20.4在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
6. 商誉和无形资产，净额
善意
下表按应申报细分市场列出了商誉：
（以千计）索引分析ESG 与气候所有其他-私人资产总计
截至2022年12月31日的商誉$1,201,622 $290,976 $48,047 $689,025 $2,229,670 
外汇折算调整445 — — 274 719 
2023 年 9 月 30 日的商誉$1,202,067 $290,976 $48,047 $689,299 $2,230,389 
截至2023年7月1日，公司完成了其指数、分析、ESG和气候以及不动产报告部门的年度商誉减值测试，这些部门也是公司的四个运营板块，没有发现任何减值。该公司确定，其申报单位的公允价值低于其各自账面价值的可能性不大。有关公司运营部门的更多描述，请参阅附注11 “分部信息”。
无形资产，净额
下表按类别列出了所示期间与无形资产相关的摊销费用金额：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计）2023202220232022
收购的无形资产的摊销费用$15,748 $15,810 $47,430 $47,562 
内部开发的资本化软件的摊销费用10,974 7,565 30,113 19,712 
无形资产费用摊销总额$26,722 $23,375 $77,543 $67,274 
14
目录
与公司无形资产相关的账面总额和累计摊销金额如下：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千计）20232022
无形资产总额：
客户关系$532,500 $532,500 
专有数据220,778 220,778 
获得的技术和软件209,220 209,220 
商标208,190 208,190 
内部开发的资本化软件220,251 165,928 
小计1,390,939 1,336,616 
外汇折算调整(12,478)(13,214)
无形资产总额$1,378,461 $1,323,402 
累计摊销：
客户关系$(331,275)$(308,437)
专有数据(56,125)(41,783)
获得的技术和软件(182,920)(179,833)
商标(169,207)(162,044)
内部开发的资本化软件(106,888)(77,259)
小计(846,415)(769,356)
外汇折算调整4,083 4,471 
累计摊销总额$(842,332)$(764,885)
净无形资产：
客户关系$201,225 $224,063 
专有数据164,653 178,995 
获得的技术和软件26,300 29,387 
商标38,983 46,146 
内部开发的资本化软件113,363 88,670 
小计544,524 567,260 
外汇折算调整(8,395)(8,743)
无形资产净值总额$536,129 $558,517 
下表列出了截至2023年12月31日的年度剩余时间及随后几年的估计摊销费用：
截至12月31日的年份
（以千计）		摊销
开支
2023 年的剩余时间$28,555 
2024109,796 
202584,575 
202649,965 
202736,755 
此后226,483 
总计$536,129 
15
目录
7. 承付款和意外开支
截至2023年9月30日，该公司的未偿还总额为美元4,200.0百万美元的优先无担保票据（统称为 “优先票据”），总额为美元341.3A期定期贷款额度（“TLA基金”）下的百万笔优先无抵押A批定期贷款（“A批定期贷款”），如下表所示：
校长
金额
出类拔萃		携带
价值为		携带
价值为		公平
价值为		公平
价值为
（以千计）到期日2023年9月30日2023年9月30日2022年12月31日2023年9月30日2022年12月31日
债务
4.0002029年到期的优先无抵押票据百分比
2029年11月15日
$1,000,000 $993,364 $992,546 $872,670 $876,240 
3.6252030 年到期的优先无抵押票据百分比
2030 年 9 月 1 日
900,000 895,421 894,925 755,433 751,113 
3.8752031年到期的优先无抵押票据百分比
2031年2月15日
1,000,000 991,887 991,067 867,600 833,130 
3.6252031年到期的优先无抵押票据百分比
2031年11月1日
600,000 594,688 594,195 491,928 500,880 
3.2502033年到期的优先无抵押票据百分比
2033年8月15日
700,000 693,364 692,862 537,551 542,696 
2027年到期的可变利率A批定期贷款
2027年2月16日
341,250 340,057 346,352 339,544 346,073 
债务总额(1)
$4,541,250 $4,508,781 $4,511,947 $3,864,726 $3,850,132 
___________________________
(1)    包括 $8.7百万美元的长期债务的流动部分。
截至2023年9月30日，公司主要债务还款的到期日如下：
本金债务还款到期
（以千计）		金额
2023 年的剩余时间$2,187 
202410,938 
202519,687 
202626,250 
2027282,188 
此后4,200,000 
债务总额$4,541,250 
归因于公司未偿债务的利息应付到期，如下表所示：
利息支付频率第一笔利息
付款日期
优先票据和A批定期贷款
4.0002029年到期的优先无抵押票据百分比
每半年一次5 月 15 日
3.6252030 年到期的优先无抵押票据百分比
每半年一次3 月 1 日
3.8752031年到期的优先无抵押票据百分比
每半年一次6 月 1 日
3.6252031年到期的优先无抵押票据百分比
每半年一次5 月 1 日
3.2502033年到期的优先无抵押票据百分比
每半年一次2 月 15 日
2027年到期的可变利率A批定期贷款
变量7 月 11 日
公司债务的公允市场价值代表二级估值。该公司利用市场方法，从供应商那里获得了证券定价，该供应商使用经纪人报价和第三方定价服务来确定公允价值。
信贷协议。自2014年11月20日以来，公司一直与银行集团维持循环信贷协议。2022年6月9日，公司、其担保方及其贷款人和代理人签订了经修订和重述的信贷协议（“信贷协议”），修订并全面重申了公司先前的循环信贷协议（“先前循环信贷协议”）。信贷协议向公司提供的总额为 $500.0百万笔循环贷款承诺（可能在2027年2月16日之前提取）和TLA融资机制。截至2023年9月30日，循环贷款承诺尚未支付。如上所述，2023年9月30日，TLA融资机制下的承诺已全部提取，由此产生的A批定期贷款的到期日为 2027年2月16日。信贷协议下的债务是公司和担保人的一般无担保债务。
16
目录
TLA融资机制下的A批定期贷款的利息根据有担保隔夜融资利率（“SOFR”）或替代基准利率（“基准利率”）按浮动利率累计，每种情况下的适用利润率，将在每个利息支付日（定义见信贷协议）支付。适用的利润率是参考公司的合并杠杆比率（定义见信贷协议）计算得出的，范围介于 1.50% 至 2.00SOFR 贷款的百分比，以及 0.50% 至 1.00基准利率贷款的百分比。2023 年 9 月 30 日，TLA 融资机制的利率为 7.42%.
在完成优先票据发行、签订先前循环信贷协议及其随后的修订以及信贷协议的签订方面，公司支付了某些融资费用，这些费用连同与先前信贷额度相关的现有费用，将在其相关寿命期间摊销。2023 年 9 月 30 日，美元34.2百万美元的递延融资费用和保费仍未摊销，美元0.5其中百万包含在 “预付资产和其他资产” 中，$1.2其中百万美元包含在 “其他非流动资产” 中，美元32.5其中100万美元包含在未经审计的简明合并财务状况表中的 “长期债务” 中。
8. 租赁
公司经营租赁的租赁费用（收入）的组成部分如下：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计）2023202220232022
运营租赁费用$7,278 $7,308 $21,570 $22,439 
可变租赁成本1,022 808 2,843 2,411 
短期租赁成本108 123 547 333 
转租收入(1,276)$(1,251)$(3,827)$(3,354)
租赁费用总额$7,132 $6,988 $21,133 $21,829 
截至2023年9月30日，公司经营租赁负债的到期日如下：
租赁负债的到期日正在运营
（以千计）租赁
2023 年的剩余时间$6,098 
202427,182 
202524,202 
202622,408 
202717,691 
此后67,096 
租赁付款总额$164,677 
减去：利息(20,632)
租赁负债的现值$144,045 
其他应计负债$22,104 
长期经营租赁负债$121,941 
公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限和折扣率如下：
截至
9月30日十二月三十一日
租赁期限和折扣率20232022
加权平均剩余租赁期限（年）7.307.86
加权平均折扣率3.58 %3.40 %
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目录
与公司经营租赁相关的其他信息如下：
其他信息九个月已结束
9月30日
（以千计）20232022
用于经营租赁的运营现金流$22,918 $22,025 
为换取新资产而获得的使用权资产
经营租赁负债		$8,896 $14,929 
9. 股东权益（赤字）
资本回报
2022年7月28日，董事会批准了一项股票回购计划（“2022年回购计划”），最多可购买$的股票1,000.0除美元外，还有价值百万美元的摩根士丹利资本国际公司普通股539.1然后，在先前存在的股票回购计划下仍有数百万美元的授权，该计划被2022年回购计划所取代并纳入该计划，总额为美元1,539.1根据2022年回购计划，可获得数百万股股票回购授权。
根据2022年回购计划进行的股票回购可能会根据市场和其他条件不时在公开市场或私下谈判的交易中进行。董事会可以随时修改、暂停或终止该授权，恕不另行通知。截至 2023 年 9 月 30 日，有 $845.72022年回购计划下剩余数百万的可用授权。
下表提供了有关在公开市场上回购公司普通股的信息：
九个月已结束
（以千计，每股数据除外）
平均值
价格
按每人支付
分享		总计
的数量
股份
已回购
美元
的价值
股份
已回购(1)
2023年9月30日$468.26 980 $458,721 
2022年9月30日$473.26 2,567 $1,214,695 
___________________________
(1) 截至2023年1月1日，公司回购超过发行量的股票将受以下条件的约束 1百分比由《通货膨胀减少法》颁布的消费税。此列中的值不包括 1股票回购产生的消费税百分比。在未经审计的简明合并股东权益表（赤字）中，产生的任何消费税均被确认为收购股票成本的一部分
下表列出了每股普通股申报的股息以及在指定期限内申报、分配和递延的总金额：
分红
（以千计，每股数据除外）每股已宣布分布式（已发布）/延期
2023
截至3月31日的三个月$1.38 $111,986 $112,189 $(203)
截至6月30日的三个月1.38 110,383 110,147 236 
截至9月30日的三个月1.38 109,847 109,408 439 
总计$4.14 $332,216 $331,744 $472 
2022    
截至3月31日的三个月$1.04 $87,280 $87,846 $(566)
截至6月30日的三个月1.04 84,593 84,189 404 
截至9月30日的三个月1.25 101,354 100,849 505 
总计$3.33 $273,227 $272,884 $343 
18
目录
普通股
下表列出了截至2023年9月30日的九个月中与已发行和回购的普通股相关的活动：
普通股财政部 普通股
已发行股票杰出
截至2022年12月31日的余额
133,623,005(53,663,016)79,959,989
应付/已付股息24—24
普通股发行181,875—181,875
为预扣税款而预扣的股份 —(78,844)(78,844)
根据股票回购计划回购的股票———
向董事发行的股票58(58)—
截至2023年3月31日的余额
133,804,962(53,741,918)80,063,044
应付/已付股息———
普通股发行2,698—2,698
为预扣税款而预扣的股份 —(1,270)(1,270)
根据股票回购计划回购的股票—(941,360)(941,360)
向董事发行的股票5,306(1,515)3,791
截至 2023 年 6 月 30 日的余额
133,812,966(54,686,063)79,126,903
应付/已付股息———
普通股发行4,081—4,081
为预扣税款而预扣的股份—(1,623)(1,623)
根据股票回购计划回购的股票—(38,263)(38,263)
向董事发行的股票56(56)—
截至 2023 年 9 月 30 日的余额
133,817,103(54,726,005)79,091,098
10. 所得税
公司的所得税准备金为 $156.0百万和美元122.6在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
的有效税率 17.3截至2023年9月30日的九个月的百分比反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到某些总额为美元的有利离散项目的影响19.8百万，与美元有关11.4在此期间基于股份的薪酬中确认的超额税收优惠以及美元8.4百万与上一年度的物品有关。
的有效税率 15.8截至2022年9月30日的九个月的百分比反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到某些总额为美元的有利离散项目的影响28.2百万，主要与美元有关28.4在此期间，根据基于股份的薪酬确认了数百万美元的超额税收优惠。
公司正在接受或愿意接受某些司法管辖区的国税局和其他税务机关的审查，包括英国、瑞士和印度等外国司法管辖区以及公司开展重要业务的美国各州，例如纽约和加利福尼亚州。目前正在进行或有待审查的纳税年度因司法管辖区而异，但包括从2008年起的年度。
公司定期评估在其提交所得税申报表的每个税收管辖区进行额外评估的可能性。公司已经确定了未确认的税收优惠，公司认为这些优惠足以应对可能的额外评估。公司成立后，只有在有更多信息可用或发生需要更改的事件时，才会调整未确认的税收优惠。根据所得税审计的现状，公司认为未确认的福利总额可能减少约美元22.9由于解决了前一年的问题，未来十二个月内将获得百万美元。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司的未确认税收优惠增加了美元0.4百万美元，减少了美元4.4分别为百万美元，主要是由于解决了前一年的项目。
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目录
11. 区段信息
该公司有 五运营板块：指数、分析、ESG和气候、实物资产和伯吉斯集团有限责任公司（“Burgiss”），如下所示 四可报告的细分市场：指数、分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产。
指数运营板块提供股票和固定收益指数。这些指数用于投资过程的许多领域，包括开发指数化金融产品（例如交易所交易基金（“ETF”）、共同基金、年金、期货、期权、结构性产品和场外衍生品）、业绩基准、投资组合构建和再平衡以及资产配置。
Analytics运营部门提供风险管理、业绩归因和投资组合管理内容、应用程序和服务，为客户提供综合的风险和回报视图，以及分析所有主要资产类别的市场、信贷、流动性、交易对手和气候风险的工具，涵盖短期、中期和长期范围。客户通过 MSCI 的专有应用程序和应用程序编程接口、第三方应用程序或直接通过自己的平台访问分析工具和内容。此外，Analytics运营部门还提供各种管理服务，以帮助客户提高运营效率，包括整合来自不同来源的客户投资组合数据，审查和核对输入数据和结果，以及定制报告。
ESG和气候运营部门提供的产品和服务可帮助机构投资者了解ESG和气候考虑如何影响其投资组合和个人证券级投资的长期风险和回报。此外，ESG和气候运营部门提供数据、评级、研究和工具，以帮助投资者应对日益严格的监管，满足新的客户需求，更好地将ESG和气候元素纳入其投资流程。
不动产运营部门为房地产和基础设施等有形资产提供数据、基准、回报分析、气候评估和市场见解。此外，不动产绩效和风险分析范围从企业范围分析到房地产特定分析。不动产运营部门还向全球房地产所有者、经理、开发商和经纪人提供商业智能产品。
截至2023年9月30日，Burgiss运营部门代表公司对Burgiss的股权法投资，Burgiss是一家为私人资本提供投资决策支持工具的全球提供商。有关公司收购Burgiss剩余权益的更多信息，请参阅附注12 “后续事件”。
首席运营决策者（“CODM”）根据分部营业收入以及调整后的息税折旧摊销前利润和其他衡量标准来衡量和评估可报告的细分市场。公司将以下项目排除在分部调整后的息税折旧摊销前利润中：所得税、其他支出（收益）、财产、设备和租赁权益改善的净额、折旧和摊销、无形资产的摊销，有时还包括某些其他交易或调整，包括某些与收购相关的非经常性整合和交易成本，CODM在做出各细分市场之间分配资源或评估分部业绩的决策时未考虑这些交易或调整。尽管这些金额不包括在分部调整后的息税折旧摊销前利润中，但它们包含在报告的合并净收益中，并包含在随后的对账中。
下表按应申报分部列示了所示期间的营业收入：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计）2023202220232022
营业收入
索引$362,122 $322,240 $1,063,820 $973,948 
分析154,268 144,915 451,219 426,396 
ESG 与气候73,038 57,595 211,315 164,752 
所有其他-私人资产36,011 35,889 112,460 107,294 
总计$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
20
目录
下表列出了分部盈利能力以及所示期间净收入的对账情况：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计）2023202220232022
指数调整后息折旧摊销前利润$277,672 $245,967 $808,424 $737,012 
分析调整后息折旧摊销前利润71,781 67,634 197,710 181,484 
ESG 和气候调整后的息税折旧摊销前利润25,440 15,910 66,114 42,334 
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润11,396 11,450 36,076 29,819 
运营板块的总盈利能力386,289 340,961 1,108,324 990,649 
无形资产的摊销26,722 23,375 77,543 67,274 
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销5,252 7,127 15,911 20,426 
与收购相关的整合和交易成本(1)
1,006 928 1,006 4,059 
营业收入353,309 309,531 1,013,864 898,890 
其他支出（收入），净额35,653 40,327 112,678 120,711 
所得税准备金57,997 52,612 155,974 122,577 
净收入$259,659 $216,592 $745,212 $655,602 
___________________________
(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。
按地理位置划分的营业收入主要基于使用该产品的最终客户的送货地址。下表按地理区域列出了所示期间的营业收入：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
（以千计）2023202220232022
营业收入
美洲：
美国$246,089 $233,196 $740,939 $696,284 
其他28,243 24,450 83,353 70,559 
美洲合计274,332 257,646 824,292 766,843 
欧洲、中东和非洲（“EMEA”）：
英国105,036 88,681 296,388 264,854 
其他142,826 125,607 420,996 379,695 
EMEA 总计247,862 214,288 717,384 644,549 
亚洲和澳大利亚：    
日本24,956 21,784 75,258 67,817 
其他78,289 66,921 221,880 193,181 
亚洲和澳大利亚道达尔103,245 88,705 297,138 260,998 
总计$625,439 $560,639 $1,838,814 $1,672,390 
21
目录
长期资产包括不动产、设备和租赁权益改善、使用权资产和内部开发的资本化软件，扣除累计折旧和摊销。下表按所示日期按地理区域列示了长期资产：
截至截至
9月30日十二月三十一日
（以千计）20232022
长期资产
美洲：
美国$201,309 $179,453 
其他11,974 11,971 
美洲合计213,283 191,424 
欧洲、中东：
英国18,346 19,674 
其他21,808 23,099 
EMEA 总计40,154 42,773 
亚洲和澳大利亚：
日本1,268 652 
其他33,017 32,962 
亚洲和澳大利亚道达尔34,285 33,614 
总计$287,722 $267,811 
12. 后续事件
2023 年 10 月 30 日，董事会宣布季度现金分红为 $1.38截至2023年12月31日的三个月（“2023年第四季度”）的每股收益。2023年第四季度的股息将于2023年11月30日支付给截至2023年11月9日交易结束时的登记股东。
2023 年 10 月 2 日，公司收购了剩余部分 66.4以美元计算的伯吉斯利息百分比696.8百万现金。公司现有的 33.6收购之日利息的公允价值为美元353.2百万由此产生的非应纳税收益为 大约 $140百万，将在截至2023年12月31日的三个月内记录。Burgiss的业绩将纳入公司的 “所有其他——私人资产应申报” 板块。

对Burgiss的收购将为公司提供有关所有私有资产的全面数据和深厚的专业知识，使投资者能够评估基本面信息，衡量和比较业绩，了解风险敞口，管理风险并进行强有力的分析。此次收购还将通过行业领先的Burgiss Caissa Platform扩展公司强大的多资产类别技术解决方案套件，该平台专为机构投资者开发，可全面了解总投资组合中公共和私人投资的业绩和风险驱动因素。

由于收购Burgiss剩余权益的截止日期与本次申报之日相近，因此业务合并的初始会计核算不完整。因此，公司目前无法披露某些信息，包括收购的可识别净资产的临时公允价值估计值和商誉。
22
目录
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表和截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告（“10-K表”）中其他地方的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与下文讨论的结果存在重大差异。可能造成或促成这种差异的因素包括但不限于下文列出的因素和 “项目1A” 中讨论的因素。—风险因素”，在我们的 10-K 表格中。
除非文中另有说明，否则术语 “摩根士丹利资本国际公司”、“公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 是指摩根士丹利资本国际公司及其子公司。
概述
我们是全球投资界关键决策支持工具和解决方案的领先提供商。我们的关键任务产品可帮助投资者应对不断变化的投资格局的挑战，并推动更好的投资决策。利用我们对全球投资流程的了解以及我们在研究、数据和技术方面的专业知识，我们使客户能够了解和分析风险和回报的关键驱动因素，并自信、高效地建立更有效的投资组合。我们在四个可报告的领域开展业务，如下所示：指数、分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产。Real Assets和The Burgiss Group, LLC（“Burgiss”）的运营板块单独未达到该分部的报告门槛，已合并为所有其他——私人资产应申报板块的一部分。
我们的增长战略包括：（a）扩大跨资产类别研究增强内容的领导地位，（b）领导ESG和气候投资整合的推动，（c）加强发行和内容支持技术，（d）扩大支持客户定制的解决方案，（e）加强客户关系并发展成为与客户的战略合作伙伴关系，（f）与补充内容和技术公司执行战略关系和收购。有关我们公司运营的更多信息，请参阅”项目 1：业务” 在我们的 10-K 表格中。
截至 2023 年 9 月 30 日，我们为大约 6,500 人提供了服务1客户遍布超过95个国家。
我们的主要商业模式通常是为我们的大多数指数、分析和ESG以及气候产品和服务提供年度定期订阅许可，但须在服务期之前付费。Real Assets产品每年还通过订阅获得许可，订阅通常是周期性的，如果产品通常在订阅期内按比例交付，或者在产品交付后拖欠订阅，则需要提前支付。我们的部分费用来自使用我们的指数作为指数挂钩投资产品基础的客户。此类费用主要基于客户管理的资产（“AUM”）、交易量和费用水平。
在评估我们的财务业绩时，我们重点关注整个公司和按运营部门划分的收入和利润增长，包括根据美国公认会计原则（“GAAP”）和非公认会计准则衡量的业绩。
我们提供按类型和细分市场分列的收入，这代表了我们的主要产品线。我们还会按活动审查支出，从而提高了资源部署方式的透明度。此外，我们利用包括运行率、订阅销售额和留存率在内的运营指标来管理和评估绩效，并对我们业务的经常性部分提供更深入的见解。
在接下来的讨论中，我们提供了某些差异，但不包括外币汇率波动和收购的影响。外币汇率波动反映了报告的本期业绩与使用前一可比期间的有效外币汇率重新计算的本期业绩之间的差异。虽然根据外币波动的影响进行调整的营业收入包括根据外币波动的影响进行调整的资产管理费用，但基础资产管理规模是基于资产的费用的主要组成部分，未根据外币波动进行调整。大约五分之三的资产管理规模投资于以美元以外货币计价的证券，因此，任何此类影响都不包括在披露的外币调整差异中。
在截至2023年9月30日的九个月中，按收入计算，我们最大的客户组织贝莱德占我们合并营业收入的10.1％，贝莱德营业收入的95.4％来自基于我们指数的贝莱德ETF和非ETF资产的费用。
1代表各自母实体下所有相关客户的总和。
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目录
下文讨论了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的经营业绩。过渡期的经营业绩可能不代表未来的业绩。
最近的事态发展
收购 Burgiss
2023年10月2日，摩根士丹利资本国际公司以6.968亿美元的现金收购了伯吉斯剩余的66.4％的权益。在收购之前，我们持有Burgiss33.6％的权益，并将Burgiss列为股票法投资。对Burgiss的收购将为摩根士丹利资本国际公司提供有关所有私有资产的全面数据和深厚的专业知识，使投资者能够评估基本面信息、衡量和比较业绩、了解风险敞口、管理风险并进行强有力的分析。此次收购还将通过行业领先的Burgiss Caissa平台扩展摩根士丹利资本国际公司强大的多资产类别技术解决方案套件，该平台专为机构投资者开发，全面了解总投资组合中公共和私人投资的业绩和风险驱动因素。
截至2023年12月31日的三个月中，我们现有的33.6％权益的公允价值为3.532亿美元，税前收益约为1.4亿美元。我们使用可用现金为收购Burgiss的剩余权益提供资金。Burgiss的业绩将包含在我们的 “所有其他——私人资产应申报部分” 中。
运营结果
营业收入
我们的营业收入按以下类型分组：定期订阅、基于资产的费用和非经常性费用。我们还按主要产品或可报告的细分市场对营业收入进行分组，如下所示：指数、分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产，包括实物资产运营板块。
下表按类型列出了所示期间的营业收入：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
定期订阅$464,997 $420,216 10.7 %$1,365,936 $1,227,025 11.3 %
基于资产的费用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非经常性19,376 14,803 30.9 %60,524 42,476 42.5 %
总营业收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
截至2023年9月30日的三个月，总营业收入增长了11.6％。调整外币汇率波动的影响，总营业收入将增长10.9％。
在截至2023年9月30日的三个月中，来自经常性订阅的营业收入增长了10.7％，这主要是由指数产品的强劲增长（增加了2,090万美元，增长了11.3％）、ESG和气候产品增长了1,540万美元，增长了27.3％，以及分析产品的强劲增长，增长了850万美元，增长了6.0％。调整外币汇率波动的影响，来自定期订阅的营业收入将增长9.8％。
截至2023年9月30日的三个月，资产收费的营业收入增长了12.3％，这主要是由与摩根士丹利资本国际指数挂钩的ETF和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的收入增长所推动，但与摩根士丹利资本国际指数挂钩的交易所交易期货和期权合约收入的减少部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了15.3％，这主要是受平均资产管理规模增长的推动。与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的营业收入增长了16.3％，这主要是受平均资产管理规模和平均基点费用的增加所推动。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了12.1％。
截至2023年9月30日的九个月中，总营业收入增长了10.0％。调整外币汇率波动的影响，总营业收入将增长10.3％。
在截至2023年9月30日的九个月中，来自定期订阅的营业收入增长了11.3％，这主要是由指数产品的强劲增长推动的，ESG和Climate产品的强劲增长增加了6,410万美元，增长了11.9％，增长了11.9％
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目录
4,660万美元，增长28.9％，以及分析产品，增加了2320万美元，增长了5.5％。调整外币汇率波动的影响，来自定期订阅的营业收入将增长11.7％。
截至2023年9月30日的九个月中，资产收费的营业收入增长了2.3％，这主要是由与摩根士丹利资本国际指数挂钩的ETF收入增长所推动，但与摩根士丹利资本国际指数挂钩的交易所交易期货和期权合约收入的减少部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了5.0％，这主要是受平均资产管理规模和平均基点费用的增加所推动。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了9.3％。
在截至2023年9月30日的九个月中，来自非经常性收入的营业收入增长了42.5％，这主要是受与前期有关的一次性许可费以及非经常性许可数据产品的推动。
下表显示了与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF中资产管理规模的价值以及截至每个期末此类资产的连续变化：
期限已结束
20222023
（以十亿计）
三月
31,
六月
30,
九月
30,
十二月
31,
三月
31,
六月
30,
九月
30,
与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的资产管理规模(1), (2)
$1,389.3 $1,189.5 $1,081.2 $1,222.9 $1,305.4 $1,372.5 $1,322.8 
值的顺序变化
市场升值/（贬值）$(89.7)$(207.3)$(105.7)$118.8 $75.1 $48.4 $(56.1)
现金流入27.4 7.5 (2.6)22.9 7.4 18.7 6.4 
总变化$(62.3)$(199.8)$(108.3)$141.7 $82.5 $67.1 $(49.7)
下表显示了与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的交易所买卖基金在指定时期内的资产管理规模的平均值：
20222023
（以十亿计）三月六月九月十二月三月六月九月
与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的资产管理规模(1), (2)
季度平均值$1,392.5 $1,285.4 $1,208.9 $1,182.1 $1,287.5 $1,333.8 $1,376.5 
年初至今的平均值$1,392.5 $1,338.9 $1,295.6 $1,267.2 $1,287.5 $1,310.7 $1,332.6 
___________________________
(1)截至本月最后一天与我们的股票指数挂钩的ETF资产管理规模的历史价值以及月平均余额可在我们的投资者关系主页上的 “与摩根士丹利资本国际股票指数挂钩的ETF中的资产管理规模” 链接下找到 http://ir.msci.com。此信息每月中旬更新。我们网站上包含的信息不被视为本10-Q表季度报告或向美国证券交易委员会提交的任何其他报告的一部分，也未以引用方式纳入其中。ETF中的资产管理规模还包括交易所交易票据中的资产管理规模，其价值低于所列资产管理规模的1.0％。
(2)与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF中资产管理规模的价值是通过将股票ETF净资产价值乘以已发行股票数量计算得出的。
截至2023年9月30日的三个月，与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的交易所买卖基金的平均资产管理规模增长了1676亿美元，增长了13.9％。在截至2023年9月30日的九个月中，它增长了370亿美元，增长了2.9％。
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下表按可申报分部和收入类型列示了所示期间的营业收入：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入：
索引
定期订阅$206,453 $185,531 11.3 %$603,845 $539,740 11.9 %
基于资产的费用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非经常性14,603 11,089 31.7 %47,621 31,319 52.1 %
指数总计362,122 322,240 12.4 %1,063,820 973,948 9.2 %
分析
定期订阅151,269 142,751 6.0 %443,276 420,047 5.5 %
非经常性2,999 2,164 38.6 %7,943 6,349 25.1 %
分析总数154,268 144,915 6.5 %451,219 426,396 5.8 %
ESG 与气候
定期订阅71,744 56,353 27.3 %207,523 160,962 28.9 %
非经常性1,294 1,242 4.2 %3,792 3,790 0.1 %
ESG 和气候总量73,038 57,595 26.8 %211,315 164,752 28.3 %
所有其他-私人资产
定期订阅35,531 35,581 (0.1 %)111,292 106,276 4.7 %
非经常性480 308 55.8 %1,168 1,018 14.7 %
所有其他-私人资产总计36,011 35,889 0.3 %112,460 107,294 4.8 %
总营业收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
有关分部收入的进一步讨论，请参阅以下标题为 “分部业绩” 的部分。
运营费用
我们将运营费用分为以下活动类别：
•收入成本；
•销售和营销；
•研究与开发（“研发”）；
•一般和行政（“G&A”）；
•无形资产的摊销；以及
•财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销。
成本是根据支出的性质分配给这些活动类别的，如果不能直接归因，则根据所涉工作类型的估计分配。收入成本、销售和市场营销、研发和并购都包括薪酬和非薪酬相关费用。
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目录
下表按活动类别列示了所示期间的业务支出：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
运营费用：
收入成本$105,311 $98,418 7.0 %$324,024 $301,957 7.3 %
销售和营销66,581 65,545 1.6 %201,044 192,671 4.3 %
研究和开发31,438 25,941 21.2 %92,901 78,179 18.8 %
一般和行政36,826 30,702 19.9 %113,527 112,993 0.5 %
无形资产的摊销26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
运营费用总额$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
截至2023年9月30日的三个月，总运营支出增长了8.4％。调整外币汇率波动的影响，增幅将为6.4％。
在截至2023年9月30日的九个月中，总运营支出增长了6.7％。调整外币汇率波动的影响，增幅将为7.1％。
收入成本
收入成本支出包括与我们的产品和服务的生产和服务相关的成本，主要包括相关的信息技术成本，包括数据中心、云服务、平台和基础设施成本；获取、制作和维护市场数据信息的成本；支持和维护现有产品的研究成本；产品管理团队的成本；支持客户需求的客户服务和顾问团队的成本；以及直接归因于收入成本的其他支持成本，包括某些人力资源、财务和法律费用。
截至2023年9月30日的三个月，收入成本增长了7.0％，这主要反映了分析和指数可报告板块的增长，但部分被所有其他——私人资产应申报板块的下降所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的工资和薪金、激励性薪酬和福利成本有关。
截至2023年9月30日的九个月中，收入成本增长了7.3％，这反映了指数、分析和ESG以及气候报告板块的增长，但部分被所有其他——私人资产应报告板块的下降所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬有关，以及非薪酬成本的增加，这主要反映了更高的市场数据和招聘成本。
销售和营销
销售和营销费用包括与收购新客户或向现有客户销售新产品或产品续订相关的成本，主要包括我们的销售和营销团队的成本，以及与收购新业务相关的其他部门产生的成本，包括产品管理、研究、技术和销售运营。
截至2023年9月30日的三个月，销售和营销费用增长了1.6％，这反映了分析、ESG和气候以及所有其他——私人资产应申报板块的增长，但部分被指数可报告板块的下降所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的激励性薪酬和工资和薪金有关，但被较低的福利成本部分抵消。
截至2023年9月30日的九个月中，销售和营销费用增长了4.3％，反映了所有应报告的细分市场的增长。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬成本有关，但部分被较低的福利成本以及非薪酬成本的增加所抵消，主要反映了营销成本以及差旅和娱乐支出的增加。
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研究和开发
研发费用包括开发新产品或增强产品的成本以及为交付我们的产品和服务而开发新的或增强的技术和服务平台的成本，主要包括开发、研究、产品管理、项目管理以及与这些活动直接相关的技术支持的成本。
截至2023年9月30日的三个月，研发费用增长了21.2％，这反映了ESG和气候、指数和所有其他——私人资产应申报板块的增长，但被分析可报告板块的下降部分抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬成本有关，但部分被内部开发软件项目相关成本资本化的增加所抵消。这一变化还受到非补偿成本增加的推动，主要与信息技术成本的上涨有关。
在截至2023年9月30日的九个月中，研发费用增长了18.8％，这反映了ESG和气候、指数和所有其他——私人资产应申报板块的增长，但被分析可报告板块的下降部分抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的工资和薪金以及激励性薪酬成本有关，但部分被内部开发软件项目相关成本资本化的增加所抵消。这一变化还受到非补偿成本增加的推动，主要与信息技术成本的上涨有关。
一般和行政
并购费用主要包括与财务运营、人力资源、首席执行官办公室、法律、企业技术、企业发展和某些其他管理成本有关的成本，这些成本不是直接归因于产品或服务，而是分配给产品或服务。
截至2023年9月30日的三个月，并购支出增长了19.9％，这反映了指数、ESG和气候与分析应报告板块的增长，但部分被所有其他——私人资产应申报板块的下降所抵消。这一变化是由薪酬和福利成本的增加推动的，这主要与更高的激励性薪酬以及工资和薪金有关。这一变化也是由非薪酬成本的上涨所驱动，这主要与前一时期未达成优惠和解导致的非所得税支出增加有关，但专业费用的减少部分抵消了这一点。
在截至2023年9月30日的九个月中，并购支出增长了0.5％，这主要反映了ESG和气候与指数应报告板块的增长，但部分被所有其他——私人资产应申报板块的下降所抵消。这一变化主要是由薪酬和福利成本的增加推动的，主要与更高的激励性薪酬以及工资和薪金有关。这一变化被不存在与2021年9月收购Real Capital Analytics, Inc.（“RCA”）相关的非经常性交易和整合成本所抵消。
下表使用薪酬和非薪酬类别，而不是使用活动类别列示所示期间的运营费用：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
薪酬和福利$171,815 $155,447 10.5 %$527,566 $489,527 7.8 %
非补偿费用68,341 65,159 4.9 %203,930 196,273 3.9 %
无形资产的摊销26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
运营费用总额$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
薪酬和福利
运营支出的激励性薪酬部分中有很大一部分基于许多财务和运营指标的实现。在营业收入增长和盈利能力放缓的情况下，激励性薪酬预计将相应减少。
截至2023年9月30日，我们拥有5,005名员工，而截至2022年9月30日为4,767名员工，这反映了员工人数增长了5.0％。我们在世界各地的新兴市场中心的持续增长是我们管理和控制薪酬和福利成本增长能力的重要因素。截至2023年9月30日，我们的员工中有66.5％位于新兴市场中心，而截至2022年9月30日，这一比例为65.0％。
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在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，薪酬和福利成本分别增长了10.5％和7.8％，这得益于工资和薪金以及激励性薪酬成本的增加，但与内部开发软件项目相关的支出资本增加部分抵消了这一增长。经外币汇率波动影响调整后，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，薪酬和福利成本将分别增加7.9％和8.5％。
非补偿费用
固定成本占运营费用非薪酬部分的很大一部分。但是，在营业收入增长放缓的情况下，运营支出中的全权非薪酬部分可能会在短期内减少。
在截至2023年9月30日的三个月中，非薪酬支出增长了4.9％，这主要是由于前一时期没有达成有利的和解而导致的非所得税支出增加，以及信息技术成本和市场数据成本的增加，但专业费用的减少部分抵消了这一点。
在截至2023年9月30日的九个月中，非薪酬支出增长了3.9％，这主要是由于信息技术成本、市场数据成本、前一时期未达成优惠和解而导致的非所得税支出以及营销成本的增加，但专业费用的降低以及与2021年9月收购RCA相关的非经常性交易和整合成本的缺失所部分抵消。
无形资产摊销
无形资产摊销支出涉及过去的收购和内部开发软件项目在估计使用寿命内确认的资本化所产生的有确定寿命的无形资产。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，无形资产的摊销支出分别增长了14.3％和15.3％，这主要是由于内部使用软件摊销率的增加。
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销包括与在资产估计使用寿命内对计算机和相关设备、租赁权益改进、软件、家具和固定装置的成本进行折旧或摊销有关的费用。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，不动产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销分别下降了26.3％和22.1％，这主要是受计算机和相关设备折旧减少的推动。
其他支出（收入）总额，净额
下表显示了我们在指定期间内的其他支出（收入）净额：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
利息收入$(10,314)$(3,938)161.9 %$(31,079)$(5,160)502.3 %
利息支出46,902 44,162 6.2 %139,725 125,961 10.9 %
其他费用（收入）(935)103 (1007.8 %)4,032 (90)(4580.0 %)
其他支出（收入）总额，净额$35,653 $40,327 (11.6 %)$112,678 $120,711 (6.7 %)
截至2023年9月30日的三个月，其他支出总额（收益）净下降了11.6％，这主要是由利息收入增加所致，反映了更高的收益率以及有利的外币汇率波动的影响，但部分被利率上升导致的利息支出增加所抵消。
截至2023年9月30日的九个月中，其他支出总额（收入）净下降了6.7％，这主要是由利息收入增加所致，这反映了收益率和现金余额的增加，但部分被债务水平和利率上升导致的利息支出增加以及不利的外币汇率波动的影响所抵消。
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所得税
下表显示了我们在指定期限内的所得税准备金和有效税率：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
所得税准备金$57,997 $52,612 10.2 %$155,974 $122,577 27.2 %
有效税率18.3 %19.5 %(6.2)%17.3 %15.8 %9.5 %
截至2023年9月30日的三个月，有效税率为18.3％，反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到总额为340万美元的某些有利离散项目的影响，主要与去年320万美元的项目有关。
截至2022年9月30日的三个月，有效税率为19.5％，反映了公司对该期间有效税率的估计。离散项目的水平对该期间的有效税率没有影响。
截至2023年9月30日的九个月中，有效税率为17.3％，反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到总额为1,980万美元的某些有利离散项目的影响，这些项目涉及该期间基于股份的薪酬确认的1140万美元超额税收优惠，与去年同期项目相关的840万美元。
截至2022年9月30日的九个月中，有效税率为15.8％，反映了公司对该期间有效税率的估计，并受到总额为2,820万美元的某些有利离散项目的影响，主要与该期间基于股份的薪酬中确认的2,840万美元的超额税收优惠有关。
净收入
下表显示了我们在指定期间的净收入：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
净收入$259,659 $216,592 19.9 %$745,212 $655,602 13.7 %
由于上述因素，截至2023年9月30日的三个月，净收入增长了19.9％，截至2023年9月30日的九个月中增长了13.7％。
加权平均已发行股票和普通股
下表显示了我们在指定时期内已发行股票的加权平均值：
三个月已结束
9月30日		% 变化九个月已结束
9月30日		% 变化
（以千计）2023202220232022
已发行股票的加权平均值：
基本79,11680,500(1.7 %)79,58081,001(1.8 %)
稀释79,50080,874(1.7 %)79,95981,481(1.9 %)
    
下表显示了我们在指定时期内已发行的普通股：
截至截至% 变化
（以千计）9月30日
2023		十二月三十一日
2022
已发行普通股79,091 79,960 (1.1 %)
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，加权平均已发行股票和普通股的减少主要反映了根据公司股票回购计划进行股票回购的影响。
30
目录
调整后 EBITDA
“调整后息税折旧摊销前利润” 是管理层用来评估经营业绩的非公认会计准则指标，其定义为扣除（1）所得税准备金前的净收益，（2）其他支出（收入）净额，（3）财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销，（4）无形资产的摊销，有时还包括（5）某些其他交易或调整，包括某些与收购相关的整合和交易成本。
“调整后的息税折旧摊销前利润支出” 是管理层用来评估经营业绩的非公认会计准则指标，其定义为运营费用减去财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销以及无形资产的摊销，有时还包括某些其他交易或调整，包括某些与收购相关的整合和交易成本。
“调整后的息税折旧摊销前利润率” 定义为调整后的息税折旧摊销前利润除以营业收入。
调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率被认为是管理层评估公司经营业绩的有意义的衡量标准，因为它们会针对一次性、异常或非经常性重大项目进行调整，并消除某些资本支出和收购的会计影响，这些资本支出和收购不会直接影响管理层认为的公司在该期间的持续经营业绩。所有公司的计算调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率的费用并不相同。这些措施可能因公司而异，具体取决于有关资本结构、公司运营的税收管辖区和资本投资的长期战略决策等。因此，公司对调整后息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率的计算可能无法与其他公司计算的类似标题的指标进行比较。
下表列出了所示期间的非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入$625,439 $560,639 11.6 %$1,838,814 $1,672,390 10.0 %
调整后的息税折旧摊销前利润239,150 219,678 8.9 %730,490 681,741 7.2 %
调整后 EBITDA$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
营业利润率%56.5 %55.2 %55.1 %53.7 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%61.8 %60.8 %60.3 %59.2 %
调整后息税折旧摊销前利润率的变化反映了调整后息税折旧摊销前利润率与营业收入增长率相比的变化，受前述因素的推动。
31
目录
净收入与调整后息税折旧摊销前利润和运营费用与调整后息税折旧摊销前利润支出的对账
下表显示了所述期间净收入与调整后息税折旧摊销前利润的对账情况：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
净收入$259,659 $216,592 19.9 %$745,212 $655,602 13.7 %
所得税准备金57,997 52,612 10.2 %155,974 122,577 27.2 %
其他支出（收入），净额35,653 40,327 (11.6 %)112,678 120,711 (6.7 %)
营业收入353,309 309,531 14.1 %1,013,864 898,890 12.8 %
无形资产的摊销26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
与收购相关的整合和
交易成本 (1)
1,006 928 8.4 %1,006 4,059 (75.2 %)
合并后的调整后息税折旧摊销前$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
指数调整后息折旧摊销前利润277,672 245,967 12.9 %808,424 737,012 9.7 %
分析调整后息折旧摊销前利润71,781 67,634 6.1 %197,710 181,484 8.9 %
ESG 和气候调整后的息税折旧摊销前利润25,440 15,910 59.9 %66,114 42,334 56.2 %
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润11,396 11,450 (0.5 %)36,076 29,819 21.0 %
合并后的调整后息税折旧摊销前$386,289 $340,961 13.3 %$1,108,324 $990,649 11.9 %
___________________________
(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。
下表显示了所述期间的运营费用与调整后息税折旧摊销前利润支出的对账情况：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
运营费用总额$272,130 $251,108 8.4 %$824,950 $773,500 6.7 %
无形资产的摊销26,722 23,375 14.3 %77,543 67,274 15.3 %
财产、设备和租赁权益改善的折旧和摊销
5,252 7,127 (26.3 %)15,911 20,426 (22.1 %)
与收购相关的整合和
交易成本 (1)
1,006 928 8.4 %1,006 4,059 (75.2 %)
合并调整后息税折旧摊销前利润支$239,150 $219,678 8.9 %$730,490 $681,741 7.2 %
指数调整后息折旧摊销前利润支出84,450 76,273 10.7 %255,396 236,936 7.8 %
分析调整后的息税折旧摊销前利润费用82,487 77,281 6.7 %253,509 244,912 3.5 %
ESG 和气候调整后息税折旧摊销前利润支出
47,598 41,685 14.2 %145,201 122,418 18.6 %
所有其他——私有资产调整后的息税折旧摊销前利润支出
24,615 24,439 0.7 %76,384 77,475 (1.4 %)
合并调整后息税折旧摊销前利润支$239,150 $219,678 8.9 %$730,490 $681,741 7.2 %
___________________________
(1)代表与收购和整合被收购企业直接相关的交易费用和其他成本，包括专业费用、遣散费、监管申报费和其他成本，每种费用均在相关收购结束后不迟于12个月内产生。
对分部结果的讨论如下所示。
32
目录
分部业绩
指数分段
下表显示了所示时期内指数分部的结果：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入：
定期订阅$206,453 $185,531 11.3 %$603,845 $539,740 11.9 %
基于资产的费用141,066 125,620 12.3 %412,354 402,889 2.3 %
非经常性14,603 11,089 31.7 %47,621 31,319 52.1 %
总营业收入362,122 322,240 12.4 %1,063,820 973,948 9.2 %
调整后的息税折旧摊销前利润84,450 76,273 10.7 %255,396 236,936 7.8 %
调整后 EBITDA$277,672 $245,967 12.9 %$808,424 $737,012 9.7 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%76.7 %76.3 %76.0 %75.7 %
截至2023年9月30日的三个月，指数营业收入增长了12.4％，这主要是受经常性订阅和资产费用强劲增长的推动。经外币汇率波动影响调整后，指数营业收入将增长12.5％。
截至2023年9月30日的三个月，来自定期订阅的营业收入增长了11.3％，这主要是由市值加权指数产品的强劲增长推动的。
截至2023年9月30日的三个月，资产收费的营业收入增长了12.3％，这主要是由与摩根士丹利资本国际指数挂钩的ETF和与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的收入增长所推动，但与摩根士丹利资本国际指数挂钩的交易所交易期货和期权合约收入的减少部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的交易所买卖基金的营业收入增长了15.3％，这主要是受平均资产管理规模增长的推动。与摩根士丹利资本国际指数挂钩的非ETF指数基金的营业收入增长了16.3％，这主要是受平均资产管理规模和平均基点费用的增加所推动。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了12.1％。
截至2023年9月30日的三个月，指数板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了10.7％，这主要是由所有支出类别的薪酬支出增加所推动的。这一增长反映了更高的激励性薪酬和工资和薪金。经外币汇率波动影响调整后，指数分部调整后的息税折旧摊销前利润支出将增加8.4％。
截至2023年9月30日的九个月中，指数营业收入增长了9.2％，这主要是由经常性订阅和非经常性收入的强劲增长推动的。经外币汇率波动影响调整后，指数营业收入将增长9.4％。
在截至2023年9月30日的九个月中，来自定期订阅的营业收入增长了11.9％，这主要是由市值加权和因子、ESG和景气指数产品的强劲增长所推动的。
截至2023年9月30日的九个月中，资产收费的营业收入增长了2.3％，这主要是由与摩根士丹利资本国际指数挂钩的ETF收入增长所推动，但与摩根士丹利资本国际指数挂钩的交易所交易期货和期权合约收入的减少部分抵消了这一增长。与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF的营业收入增长了5.0％，这主要是受平均资产管理规模和平均基点费用的增加所推动。受交易量减少的推动，与摩根士丹利资本国际指数相关的交易所交易期货和期权合约的营业收入下降了9.3％。
在截至2023年9月30日的九个月中，来自非经常性收入的营业收入增长了52.1％，这主要是由与前期有关的一次性许可费以及非经常性许可数据产品推动的。
在截至2023年9月30日的九个月中，指数板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了7.8％，这得益于所有支出类别的薪酬和非薪酬支出增加。这一增长反映了更高的工资和薪金以及激励性薪酬成本，但部分被较低的福利成本所抵消。经外币汇率波动影响调整后，指数分部调整后的息税折旧摊销前利润支出将增加8.2％。
33
目录
分析板块
下表显示了所示时段内分析区段的结果：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入：
定期订阅$151,269 $142,751 6.0 %$443,276 $420,047 5.5 %
非经常性2,999 2,164 38.6 %7,943 6,349 25.1 %
总营业收入154,268 144,915 6.5 %451,219 426,396 5.8 %
调整后的息税折旧摊销前利润82,487 77,281 6.7 %253,509 244,912 3.5 %
调整后 EBITDA$71,781 $67,634 6.1 %$197,710 $181,484 8.9 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%46.5 %46.7 %43.8 %42.6 %
截至2023年9月30日的三个月，Analytics的营业收入增长了6.5％，这主要是由与股票分析和多资产类别产品相关的定期订阅增长所推动的。调整外币汇率波动的影响，Analytics的营业收入将增长6.6％。
分析板块截至2023年9月30日的三个月中，调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了6.7％，这主要是由收入成本、并购以及销售和营销费用活动类别的薪酬支出增加所部分抵消的，但研发费用活动类别薪酬支出的减少部分抵消了这一点。这一增长反映了更高的激励性薪酬和工资和薪金。调整外币汇率波动的影响，分析板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增长4.7％。
截至2023年9月30日的九个月中，Analytics的营业收入增长了5.8％，这主要是由与股票分析和多资产类别产品相关的定期订阅增长所推动的。调整外币汇率波动的影响，Analytics的营业收入将增长6.2％。
分析板块截至2023年9月30日的九个月中，调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了3.5％，这主要是由收入成本、销售和营销以及并购支出活动类别的薪酬支出增加所部分抵消的，但部分被研发费用活动类别薪酬支出的减少所抵消。这一增长反映了更高的激励性薪酬和工资和薪金。调整外币汇率波动的影响，分析板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增长3.8％。
ESG 和气候板块
下表列出了所示时期内ESG和气候板块的结果：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入：
定期订阅$71,744 $56,353 27.3 %$207,523 $160,962 28.9 %
非经常性1,294 1,242 4.2 %3,792 3,790 0.1 %
总营业收入73,038 57,595 26.8 %211,315 164,752 28.3 %
调整后的息税折旧摊销前利润47,598 41,685 14.2 %145,201 122,418 18.6 %
调整后 EBITDA$25,440 $15,910 59.9 %$66,114 $42,334 56.2 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%34.8 %27.6 %31.3 %25.7 %
截至2023年9月30日的三个月，ESG和Climate的营业收入增长了26.8％，这主要是由与评级、气候和筛选产品相关的定期订阅的强劲增长所推动的。调整外币汇率波动的影响，ESG和气候运营收入将增长20.3％。
截至2023年9月30日的三个月，ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了14.2％，这主要是由于所有支出活动类别的薪酬支出增加。这一增长反映了更高的工资和
34
目录
工资和激励性薪酬。与内部开发软件项目相关的支出资本化增加，部分抵消了这一增长。调整外币汇率波动的影响，ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增加12.1％。
截至2023年9月30日的九个月中，ESG和Climate的营业收入增长了28.3％，这主要是由与评级、气候和筛选产品相关的定期订阅的强劲增长所推动的。调整外币汇率波动的影响，ESG和气候运营收入将增长28.8％。
在截至2023年9月30日的九个月中，ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出增长了18.6％，这主要是由于所有支出活动类别的薪酬和非薪酬支出增加。这一增长反映了更高的工资和薪金、激励性薪酬、福利和信息技术成本。与内部开发软件项目相关的支出资本化增加，部分抵消了这一增长。经外币汇率波动影响调整后，ESG和气候板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将增加19.5％。
所有其他 — 私有资产板块
下表列出了所有其他——私有资产板块在指定时期内的业绩：
三个月已结束
9月30日		百分比变化 九个月已结束
9月30日		百分比变化
（以千计）2023202220232022
营业收入：
定期订阅$35,531 $35,581 (0.1 %)$111,292 $106,276 4.7 %
非经常性480 308 55.8 %1,168 1,018 14.7 %
总营业收入36,011 35,889 0.3 %112,460 107,294 4.8 %
调整后的息税折旧摊销前利润24,615 24,439 0.7 %76,384 77,475 (1.4 %)
调整后 EBITDA$11,396 $11,450 (0.5 %)$36,076 $29,819 21.0 %
调整后的息税折旧摊销前利润率%31.6 %31.9 %32.1 %27.8 %
所有其他——截至2023年9月30日的三个月，私有资产的营业收入增长了0.3％，这主要是由英特尔指数、英特尔房地产和气候洞察产品相关的定期订阅的增长以及有利的外汇汇率波动，但前一时期的一次性收入补增所抵消。调整外币汇率波动的影响，所有其他——私人资产的营业收入将下降1.3％。
所有其他——截至2023年9月30日的三个月，私人资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出在所有支出活动类别中相对持平。经外币汇率波动影响调整后，所有其他-私人资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将下降1.1％。
所有其他——截至2023年9月30日的九个月中，私人资产的营业收入增长了4.8％，这主要是由英特尔指数、英特尔房地产和Climate Insights产品相关的定期订阅增长所推动的，但前一时期的一次性收入追赶和不利的外币汇率波动部分抵消了这一增长。调整外币汇率波动的影响，所有其他——私人资产的营业收入将增长6.2％。
所有其他——截至2023年9月30日的九个月中，私有资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出下降了1.4％，这主要是由于收入成本和并购支出活动类别的薪酬支出减少，部分被研发费用活动类别薪酬支出的增加所抵消。这一减少反映了与内部开发软件项目相关的支出资本化增加，以及激励性薪酬和工资与薪金的降低。非薪酬支出的增加，主要是由研发费用活动类别的支出增加所推动的，但部分被并购支出活动类别的支出减少所抵消。经外币汇率波动影响调整后，所有其他-私人资产板块调整后的息税折旧摊销前利润支出将下降0.1％。
35
目录
运营指标
跑步率
“Run Rate” 估算了未来12个月客户许可协议（“客户合同”）下的经常性收入在特定时间点的年化价值，前提是所有即将续订或达到承诺订阅期结束的客户合同都已续订，并假设当时的货币汇率，但须遵守下述调整和排除情况。对于费用与投资产品资产或交易量/费用挂钩的任何客户合约，ETF的运行利率计算反映了该期间最后一个交易日的市场价值；期货和期权的市场价值；最新的季度交易量和/或报告的交易所费用；对于其他非ETF产品，则反映客户报告的最新资产。运行费率不包括与 “一次性” 和其他非经常性交易相关的费用。此外，当我们执行客户合同时，我们会将经常性新销售（无论是向现有客户还是新客户）的年化费用价值添加到运行费率中，尽管许可证的起始日期和相关的收入确认可能要到以后才能生效。对于我们收到终止、不续订通知或表示客户不打算在此期间继续订阅的任何客户合同，我们从运行费率中删除与产品或服务相关的年化费用价值，并已确定此类通知证明了客户终止或不续订适用产品或服务的最终决定，尽管此类通知要到以后才生效。
我们经常性收入的变化通常会落后于运行率的变化。我们在接下来的12个月中将实现的实际经常性收入金额将与运行率有所不同，原因有很多，包括：
•与新的经常性销售相关的收入波动；
•修改、取消和不续订现有客户合同，但须遵守特定的通知要求；
•定期许可开始日期与客户合同执行日期之间的差异，例如，有入职期或费用减免期的合同；
•基于资产的费用的波动，这可能是由于某些投资产品的总支出比率的变化、包括外币汇率在内的市场走势，或者与我们的指数相关的投资产品的投资流入和流出所致；
•根据与我们的指数相关的期货和期权合约的交易量而产生的费用波动；
•价格变动或折扣；
•美国公认会计原则下的收入确认差异，包括与我们的某些产品和服务的实施时间和报告交付时间相关的收入确认差异；
•我们向对冲基金投资者提供投资信息和风险分析的对冲基金数量的波动；
•外币汇率的波动；以及
•收购和资产剥离的影响。
36
目录
下表显示了截至所示日期按可报告细分市场划分的运行率以及所示期间的增长百分比：
截至截至%
改变
（以千计）9月30日
2023		9月30日
2022
索引：
定期订阅$835,334 $750,818 11.3 %
基于资产的费用545,548 479,399 13.8 %
指数总计1,380,882 1,230,217 12.2 %
分析639,462 597,752 7.0 %
ESG 与气候297,297 237,930 25.0 %
所有其他-私人资产150,749 137,401 9.7 %
总运行率$2,468,390 $2,203,300 12.0 %
定期订阅总数$1,922,842 $1,723,901 11.5 %
基于资产的费用545,548 479,399 13.8 %
总运行率$2,468,390 $2,203,300 12.0 %
总运行率增长了12.0％，这得益于定期订阅增长了11.5％，资产费用增长了13.8％。调整外币汇率波动的影响，定期订阅的运行率将提高10.7％。
指数定期订阅的运行率增长了11.3％，这主要是由市值加权产品以及定制指数产品和特殊套餐的增长推动的。这一增长反映了所有地区和客户群体的增长。
受与摩根士丹利资本国际公司股票指数挂钩的ETF资产管理规模增加的推动，指数资产收费的运行利率增长了13.8％。
分析产品的运行率增长了7.0％，这主要是由多资产类别和股票分析产品的增长推动的，反映了所有地区的增长。调整外币汇率波动的影响，分析运行率将增加6.2％。
在评级、气候和筛查产品的强劲增长的推动下，ESG和气候产品的运行率增长了25.0％。调整外币汇率波动的影响，ESG和气候运行利率将增长21.9％。
所有其他——私有资产的运行率增长了9.7％，这主要是由英特尔指数、RCA和Performance Insights产品的增长推动的，并反映了所有地区的增长。经外币汇率波动影响调整后，所有其他——私人资产运行率将提高7.5％。
销售
销售额代表客户承诺从摩根士丹利资本国际公司购买的产品和服务的年化价值，并将带来额外的营业收入。非经常性销售代表该期间签订的客户协议的实际价值，不是 Run Rate 的组成部分。新的定期订阅销售代表额外的销售活动，例如新客户协议、对现有协议的增加或在此期间发生的价格上涨，这些活动是对运行费率的补充。取消订阅反映了客户在此期间的活动，例如终止产品和服务以及/或降低价格，从而导致运行费率降低。新增定期订阅净销售额表示该期间扣除订阅取消后的新定期订阅销售额，这反映了该期间对运行率的净影响。
37
目录
总销售额代表新的定期订阅销售额和非经常性销售额的总和。净销售总额代表扣除订阅取消影响后的总销售额。
下表按可报告的细分市场列出了我们在指定时期内的定期订阅销售额、取消量和非经常性销售额：
三个月已结束%
改变 		九个月已结束%
改变
（以千计）9月30日
2023		9月30日
2022		9月30日
2023		9月30日
2022
新的定期订阅销售
索引$23,978 $24,130 (0.6 %)$80,156 $74,493 7.6 %
分析18,787 17,568 6.9 %50,751 50,391 0.7 %
ESG 与气候12,124 14,270 (15.0 %)38,497 55,617 (30.8 %)
所有其他-私人资产4,788 5,218 (8.2 %)14,746 16,490 (10.6 %)
新的定期订阅总销售额59,677 61,186 (2.5 %)184,150 196,991 (6.5 %)
取消订阅
索引(7,402)(5,388)37.4 %(22,617)(18,468)22.5 %
分析(7,543)(6,029)25.1 %(24,094)(22,523)7.0 %
ESG 与气候(2,639)(1,303)102.5 %(7,331)(3,315)121.1 %
所有其他-私人资产(3,153)(1,744)80.8 %(8,634)(5,080)70.0 %
取消订阅的总次数(20,737)(14,464)43.4 %(62,676)(49,386)26.9 %
新增定期订阅净销售额
索引16,576 18,742 (11.6 %)57,539 56,025 2.7 %
分析11,244 11,539 (2.6 %)26,657 27,868 (4.3 %)
ESG 与气候9,485 12,967 (26.9 %)31,166 52,302 (40.4 %)
所有其他-私人资产1,635 3,474 (52.9 %)6,112 11,410 (46.4 %)
新增定期订阅净销售总额38,940 46,722 (16.7 %)121,474 147,605 (17.7 %)
非经常性销售
索引14,679 13,375 9.7 %54,365 41,357 31.5 %
分析3,206 2,505 28.0 %8,734 8,412 3.8 %
ESG 与气候1,532 1,375 11.4 %4,066 3,553 14.4 %
所有其他-私人资产262 83 215.7 %1,069 690 54.9 %
非经常性销售总额19,679 17,338 13.5 %68,234 54,012 26.3 %
销售总额
索引$38,657 $37,505 3.1 %$134,521 $115,850 16.1 %
分析21,993 20,073 9.6 %59,485 58,803 1.2 %
ESG 与气候13,656 15,645 (12.7 %)42,563 59,170 (28.1 %)
所有其他-私人资产5,050 5,301 (4.7 %)15,815 17,180 (7.9 %)
总销售额$79,356 $78,524 1.1 %$252,384 $251,003 0.6 %
净销售额
索引$31,255 $32,117 (2.7 %)$111,904 $97,382 14.9 %
分析14,450 14,044 2.9 %35,391 36,280 (2.5 %)
ESG 与气候11,017 14,342 (23.2 %)35,232 55,855 (36.9 %)
所有其他-私人资产1,897 3,557 (46.7 %)7,181 12,100 (40.7 %)
净销售总额$58,619 $64,060 (8.5 %)$189,708 $201,617 (5.9 %)
A 摩根士丹利资本国际公司营业收入的很大一部分来自产品和服务的订阅或许可，这些产品和服务是在合同商定的期限内提供的，在当前合同条款结束时可能会续订或取消。
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目录
留存率
下表按可报告的细分市场显示了我们在所示时期内的留存率：
三个月已结束
9月30日		九个月已结束
9月30日
2023202220232022
索引96.2%96.9%96.1%96.5%
分析95.1%95.9%94.8%94.9%
ESG 与气候96.0%97.4%96.3%97.8%
所有其他-私人资产91.3%94.8%92.1%95.0%
总计95.4%96.4%95.4%95.9%
留存率是一个重要的指标，因为随着时间的推移，取消订阅会降低我们的运行率，最终降低我们未来的营业收入。年度留存率表示留存订阅运行率（财政年度初的订阅运行率减去该年度的实际取消次数）占财年初订阅运行率的百分比。
非年度留存率的计算方法是按年计算我们收到的终止通知或我们认为有意在非年度期间不续订或终止订阅的取消订阅，并且我们认为此类通知或意向可以证明客户终止或不续订适用协议的最终决定，尽管此类通知要到以后才有效。然后，将该年化取消数字除以财年初的订阅运行率，以计算取消率。然后从 100% 中减去该取消率，得出该期间的年化留存率。
留存率是按运营部门逐个产品/服务逐个产品/服务计算的。通常，如果客户减少了其在某个细分市场中订阅的产品或服务的数量，或者在一个细分市场内切换产品或服务，则在计算留存率时，我们会将其视为取消，但管理层认为产品或服务切换是替代产品或服务的产品或服务除外。在这些替代案例中，只有客户订阅的净变动（如果减少）才被报告为取消。在分析以及ESG和气候运营板块中，几乎所有的产品或服务交换都被视为替代产品或服务，并以这种方式进行净额结算，而在我们的指数和实物资产运营板块中，被视为替代产品或服务并接受净额结算处理的产品或服务转换仅在某些有限的情况下发生。此外，我们将因向下销售相同产品或服务而产生的任何费用减少视为取消，但以减免的程度为取消。对于与指数挂钩的投资产品或期货和期权合约的资产，我们不会计算运行利率中与指数挂钩的那部分的留存率。
由于第四季度传统上是全年最长的续订期，前三个季度的留存率通常较高，第四季度则较低。
关键会计政策与估计
我们在10-K表中包含的合并财务报表附注的附注1 “简介和列报基础” 中描述了我们的重要会计政策。自截至2022年12月31日的财政年度结束以来，我们的会计政策没有重大变化，在截至2022年12月31日的财政年度中适用的关键会计估算值也没有重大变化。
流动性和资本资源
我们需要资金来为持续的运营、内部增长计划和收购提供资金。我们的主要流动性来源是我们的业务产生的现金流、现有的现金和现金等价物以及我们现有信贷额度下的信贷能力。此外，我们相信我们可以在公共和私人市场获得更多资金。除其他外，我们打算利用这些流动性来源来偿还我们现有和未来的债务，为资本支出、投资、收购和股息支付的营运资金需求提供资金，并回购我们的普通股。根据我们的业务战略，我们会定期评估收购和战略合作机会，包括我们在2023年10月2日对Burgiss的收购。该公司使用可用现金为收购Burgiss的剩余权益提供资金。我们相信，我们的流动性以及其他融资替代方案将为这些交易提供资金和实现我们的计划增长所需的资本。
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目录
优先票据和信贷协议
截至2023年9月30日，我们的未偿还优先票据总额为42亿美元。此外，根据信贷协议，截至2023年9月30日，我们有：（i）TLA融资机制下共有3.413亿美元的未偿A批定期贷款，（ii）循环信贷额度下的5亿美元未动用借款能力。有关我们未偿债务和循环信贷额度的更多信息，请参阅此处所含简明合并财务报表（未经审计）附注的附注7 “承付款和意外开支”。
优先票据和信贷协议由我们的直接或间接全资国内子公司全额无条件地共同或单独担保，这些子公司占我们和子公司合并资产的5％以上，但某些排除在外的子公司（“子公司担保人”）除外。信贷协议下的到期金额是我们和子公司担保人的优先无抵押债务，与优先票据和我们的任何其他无抵押、无次级债务相同，优先于我们的任何次级债务，实际上从属于我们的有担保债务，以担保此类债务的资产为限。
管理我们的优先票据（“契约”）的契约（“契约”），以及作为全国富国银行受托人和继任者的Computershare, National Association之间的契约（“契约”）包含的契约限制了我们和我们的子公司获得留置权、进行售后/回租交易以及合并、合并或出售我们全部或几乎所有资产的能力。此外，契约限制了我们的非担保子公司在没有此类非担保子公司担保优先票据的情况下创造、承担、承担或担保额外债务的能力 pari passu基础。管理TLA融资机制和循环信贷额度的信贷协议还包含契约，这些契约限制了我们和我们的子公司承担额外债务、承担留置权、支付股息或进行其他股本分配，或进行某些类型的股票回购、赎回和其他限制性付款，进行售后/回租交易以及合并、合并或出售我们的全部或几乎所有资产。
信贷协议和契约还包含惯常违约事件，包括与不付款、违反陈述、担保或契约、交叉违约和交叉加速以及破产和破产事件有关的违约事件，就信贷协议而言，除上述内容外，还包括贷款文件无效或受损、控制权变更和ERISA惯例违约等事件。预计上面详述的限制都不会影响我们有效运营业务的能力。
信贷协议还要求我们和我们的子公司通过终止信贷协议，实现足以在合并基础上维持对以下财务比率的合规性的财务和经营业绩：（1）按四季度滚动计算的最大合并杠杆比率（定义见信贷协议）不超过4. 25:1.00（或重大收购后的两个财政季度不超过4. 50:1.00）以及（2）最低合并利息覆盖范围比率（定义见信贷协议）每季度按至少 4. 00:1.00 的连续四个季度进行测量。截至2023年9月30日，我们的合并杠杆率为2. 77:1.00，合并利息覆盖率为8. 46:1.00。
我们在优先票据和信贷协议下的非担保子公司包括：（i）占公司及其子公司合并资产5％或以下的公司国内子公司，以及（ii）经修订的1986年《美国国税法》第957条所指被视为受控外国公司的公司任何外国或国内子公司。在截至2023年9月30日的过去12个月中，我们的非担保子公司约占总收入的14.988亿美元，占总收入的62.1％，约占截至2023年9月30日的过去12个月合并营业收入的49.6％，占合并总资产（不包括公司间资产）的17.5％，占8.489亿美元，占14.4％ 我们的合并总负债，均为截至2023年9月30日。
股票回购
下表提供了有关根据公开市场回购回购公司普通股的信息：
九个月已结束
（除每股数据外，以千计）
平均值
价格
按每人支付
分享		总计
的数量
股份
已回购
美元
的价值
股份
已回购(1)
2023年9月30日$468.26 980$458,721 
2022年9月30日$473.26 2,567$1,214,695 
___________________________
(1) 自2023年1月1日起，公司回购超过发行量的股票需缴纳《通货膨胀减少法》颁布的1％的消费税。此列中的值不包括股票回购产生的1％的消费税。在未经审计的简明合并股东权益表（赤字）中，产生的任何消费税均被确认为收购股票成本的一部分
40
目录
截至2023年9月30日，2022年回购计划还剩下8.457亿美元的可用授权。董事会可以随时修改、暂停或终止该授权，恕不另行通知。
现金分红
2023年10月30日，董事会宣布截至2023年12月31日的三个月的季度现金股息为每股1.38美元。2023年第四季度的股息将于2023年11月30日支付给截至2023年11月9日交易结束时的登记股东。
现金流
下表列出了截至所示日期的公司现金和现金等价物，包括限制性现金：
截至截至
（以千计）9月30日
2023		十二月三十一日
2022
现金及现金等价物（包括3,839美元的限制性现金以及
2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日分别为 368 美元）
$928,552 $993,564 
我们通常寻求在全球范围内维持约2.25亿美元至2.75亿美元的最低现金余额，用于一般运营目的。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的现金和现金等价物分别由外国子公司持有，1.818亿美元和3.445亿美元。某些外国现金的汇回可能需要缴纳当地司法管辖区的某些预扣税和其他分配限制。我们相信，维持的全球现金和现金等价物余额将可用于满足我们的全球需求，无论是用于一般公司目的还是其他需求，包括收购或扩大我们的产品。
我们认为，来自运营的全球现金流，加上现有的现金和现金等价物以及我们现有循环信贷额度下的可用资金，以及我们获得银行债务、私人债务和资本市场获取额外资金的能力，将继续足以为我们的全球运营活动以及重大资本支出和股票回购等投资和融资活动的现金承诺提供资金，至少在未来12个月内以及此后可预见的将来。此外，我们预计，至少在未来12个月及其后可预见的将来，来自运营的外国现金流以及现有的现金和现金等价物将继续足以为我们的国外业务活动和重大资本支出等投资活动的现金承诺提供资金。
（用于）运营、投资和融资活动提供的净现金
九个月已结束
9月30日
（以千计）20232022
经营活动提供的净现金$847,076 $779,942 
（用于）投资活动的净现金(69,411)(52,413)
融资活动提供的（用于）净现金(842,364)(1,252,827)
汇率变动的影响(313)(29,039)
现金、现金等价物的净增长（减少）和
受限制的现金		$(65,012)$(554,337)
来自经营活动的现金流
经营活动产生的现金流包括经某些非现金项目调整后的净收入以及资产和负债的变化。同比变化主要是由客户收取的现金增加所致，但部分被较高的所得税缴纳额所抵消。
我们对经营活动现金的主要用途a关于支付现金补偿费用、所得税、利息支出、技术成本、专业费用、市场数据成本和办公室租金。从历史上看，当我们支付与上一财年相关的全权员工薪酬时，薪酬和福利现金的支付处于第一季度的最高水平。
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目录
来自投资活动的现金流
同比变化主要是由更高的资本支出和资本化软件开发成本推动的。
来自融资活动的现金流
同比变化主要是由股票回购减少所致，但部分被缺少借款收益和增加的股息支付所抵消。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
外币风险
我们受到外币汇率波动风险的影响。汇率变动可能会影响我们以非美元货币计价的收入、支出、资产和负债的美元报告价值，或者这些项目的货币与记录这些项目的实体的本位币不同。
我们通常以美元为客户开具发票；但是，我们以欧元、英镑、日元和有限数量的其他非美元货币为部分客户开具发票。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们收入的17.0％和15.8％受外币汇率风险影响，主要包括以外币计费的客户以及非美元外国运营实体的美元敞口。在截至2023年9月30日的九个月中，17.0％的非美元敞口中，41.7％为欧元，32.5％为英镑，17.6％为日元。在截至2022年9月30日的九个月中，15.8％的非美元敞口中，40.8％为欧元，30.2％为英镑，19.2％为日元。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，基于资产的费用收入分别占营业收入的22.4％和24.1％。虽然我们的资产费用中有很大一部分是以美元开具发票的，但这些费用是基于投资产品中的资产的，其中约五分之三投资于以美元以外货币计价的证券。因此，此类其他货币兑美元的下跌将减少根据此类许可证向我们支付的费用。此外，此类货币兑美元的下跌可能会影响此类投资产品的吸引力，从而导致资金净流出，这将进一步减少此类许可证下应付的费用。
在某些运营成本中，我们面临额外的外币风险。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们分别约有43.4％和42.9％的运营支出以外币计价，其中绝大多数以英镑、印度卢比、欧元、匈牙利福林、墨西哥比索和瑞士法郎计价。
我们有某些货币资产和负债以当地本位数以外的货币计价，当这些余额重新计量为当地本位货币时，收益或亏损是由本位货币与原始货币相比价值的变化造成的。我们管理外币汇率风险，部分原因是使用衍生金融工具，主要是外币远期合约，这些合约未被指定为会计目的的套期保值工具。衍生工具的目标是最大限度地减少以某些外币计价的金额波动对损益表的影响。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们确认的外币汇兑损失总额分别为290万美元和270万美元的收益。
第 4 项。控制和程序
截至2023年9月30日，我们的首席执行官兼首席财务官评估了经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条或第15d-15（e）条中定义的披露控制和程序，并得出结论，这些披露控制和程序有效确保记录我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息，在 SEC 规则和表格规定的时间内处理、汇总和报告。这些披露控制和程序包括但不限于控制措施和程序，旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并酌情传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。
在截至2023年9月30日的三个月中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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目录
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
在正常业务过程中，已经或可能对公司提起或提起了各种诉讼、索赔和诉讼。虽然索赔金额可能很大，但由于存在相当大的不确定性，现在无法确定最终赔偿责任。因此，摩根士丹利资本国际公司在特定时期的业务、经营业绩、财务状况或现金流可能会受到某些突发事件的重大影响。但是，根据目前掌握的事实，管理层认为，对目前待处理或主张的事项的处置不会对摩根士丹利资本国际公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。
第 1A 项。风险因素
有关影响公司的风险因素的讨论，请参阅截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告第一部分第1A项中的 “风险因素”。
公司已知并在公司截至2022年12月31日财年的10-K表中披露的风险因素和不确定性没有重大变化，如果这些变化成为现实或发生，将对摩根士丹利资本国际公司的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。
第 2 项股权证券的未注册销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券
在截至2023年9月30日的三个月中，没有未经注册的股票证券销售。
下表显示了截至2023年9月30日的三个月中公司或代表公司购买普通股的相关信息。
发行人购买股票证券
时期
总计
的数量
股份
已购买(1)
平均价格
已付费
每股(2)
总计
的数量
股份
已购买
作为其中的一部分
公开
已宣布
计划
或程序
近似
美元
股票价值
那五月还没有
成为
已购买
在下面
计划或
程式(3)
2023 年 7 月 1 日至 2023 年 7 月 31 日39,178 $468.65 38,263 $845,668,000 
2023 年 8 月 1 日至 2023 年 8 月 31 日487 $544.39 — $845,668,000 
2023 年 9 月 1 日至 2023 年 9 月 30 日277 $535.25 — $845,668,000 
总计39,942 $470.04 38,263 $845,668,000 
___________________________
(1)在适用的情况下，包括（i）公司根据股票回购计划在公开市场上购买的股票；（ii）在归属和交付已发行股份标的限制性股票单位时为履行预扣税义务而预扣的股份；（iii）根据摩根士丹利资本国际公司非雇员董事延期计划在国库中持有的股份。为履行预扣税义务而预扣的股票的价值是使用公司制定的估值方法使用预扣当日公司普通股的公允市场价值确定的。
(2)不包括股票回购产生的1％的消费税。
(3)有关我们股票回购计划的更多信息，请参阅此处包含的未经审计的简明合并财务报表附注附注9 “股东权益（赤字）”。
第 5 项。其他信息
根据《交易法》第16条的定义，在截至2023年9月30日的三个月中，公司的任何董事或高级职员， 采用要么 终止“规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见《交易法》第S-K条第408（a）项。
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第 6 项。展品
展览索引
展览
数字		描述
3.1
第三次修订和重述的公司注册证书（作为公司10-Q表格（文件编号001-33812）的附录3.1提交，于2012年5月4日向美国证券交易委员会提交，并以引用方式纳入此处）
3.2
经修订和重述的章程（作为公司8-K表格（文件编号001-33812）的附录3.1提交，于2021年1月11日向美国证券交易委员会提交，并以引用方式纳入此处）
*31.1
规则 13a-14 (a) 首席执行官的认证
*31.2
规则 13a-14 (a) 首席财务官的认证
**32.1
第 1350 条首席执行官和首席财务官的认证
*101.INS内联 XBRL 实例文档 — 该实例文档不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。
*101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档
*101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
*101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
*101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
*101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
*104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
___________________________
*随函提交。
**随函提供。


    
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
日期：2023 年 10 月 31 日
摩根士丹利资本国际公司
（注册人）
来自：/s/ 安德鲁 C. 维希曼
安德鲁 C. 维希曼
首席财务官
（首席财务官兼首席会计官）
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