☐	根据1934年《证券交易法》第12(B)或12(G)条所作的登记声明

☒	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的空壳公司报告

 

*	不用于交易，但仅限于与美国存托股票在纽约证券交易所上市有关。

大型加速文件服务器		☒		加速后的文件管理器		☐		非加速 文件服务器		☐
								新兴市场成长型公司		☐

†	新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

美国公认会计原则   ☒		《国际财务报告准则》 国际会计准则理事会： ☐		其他国家和地区 ☐

 

 

我们的报告货币是人民币，因为我们的业务主要是以中国进行的，我们的大部分收入都是以人民币计价的。本年度报告包含人民币到美元的翻译，仅为方便读者。除非另有说明，所有从人民币到美元的折算都是按照6.9618元人民币兑1.00美元的汇率进行的，这是2019年12月31日生效的认证中午买入汇率，如美联储理事会H.10统计数据发布所述。截至2020年4月17日有效的认证午间买入汇率为7.0711元人民币兑1.00美元。我们不表示本年度报告中提及的任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币。中国政府对其外汇储备的控制，部分是通过直接监管人民币兑换成外汇来实现的。

全球流行病，中国或世界其他地方的流行病，或担心传染病传播，如埃博拉病毒病（EVD），冠状病毒病2019 中东呼吸综合征、严重急性呼吸综合征、H1N1流感、H7N9流感和禽流感可能会扰乱我们在中国和世界其他地区的业务运营，降低或限制我们的履行能力，或导致地区或全球经济困境，这些可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。任何一个或多个此类事件或重复发生都可能对我们的销售业绩产生不利影响，甚至会持续很长一段时间，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

海流大流行已经对我们业务的许多方面产生了不利影响。自2020年2月以来，我们已经并预计将继续经历我们的销售额和盈利能力大幅下降，这是由于我们的客户在疫情爆发期间减少了离开家庭的需求而导致的需求减少。此外，我们在中国的设施在2020年2月经历了临时关闭，我们的大多数员工在家工作了几个星期，这都是中国在全国范围内遏制疫情传播的努力的一部分。因此，我们的服务能力和运作效率在2020年2月和3月初受到负面影响。自2020年3月以来，我们和我们的供应商和业务合作伙伴逐渐从中国的全面停产和开工延迟中恢复过来。我们的产品和服务供应商维持充足库存和及时交付产品和服务的能力受到不利影响，原因是他们的劳动力不足，原因是中国的临时旅行限制，以及我们的业务设施必须遵守疾病控制协议，特别是位于湖北省、中国等关键地区的设施。病毒在全球的传播也可能影响我们的海外供应商。虽然目前无法合理估计业务中断的持续时间及相关的财务影响，但我们预期我们于2020年上半年的综合经营业绩将受到影响，并可能持续对后续期间造成影响。病毒在全球的传播全球相当多国家的大流行已经导致并可能加剧全球经济困境，它可能在多大程度上影响我们的行动结果将取决于未来的事态发展，特别是全球遏制新冠肺炎的有效性，这些都是高度不确定和无法预测的。我们不能向您保证大流行病在不久的将来可以消除或控制，或根本消除，否则类似的疫情不会再次发生。如果 如果疫情和由此对我们业务的中断持续很长一段时间，它可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

公众的看法是或者，假冒商品在我们的唯品会在线平台上销售，即使事实不正确，也可能损害我们的声誉，降低我们吸引新客户或留住现有客户的能力，并降低我们品牌的价值。如果我们不能维护我们的声誉，提升我们的品牌认知度，或增加我们的平台、产品和服务的积极认知度，我们可能很难维持和发展我们的客户基础，我们的业务和增长前景可能会受到实质性和不利的影响。

我们从国内和国际品牌合作伙伴那里采购产品。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日，我们分别与超过1.3万、1.7万和1.8万个品牌合作伙伴合作。我们在很大程度上依赖于我们以优惠的定价条款从品牌合作伙伴那里采购产品的能力，通常是在原始销售价格的基础上大幅折扣。然而，我们的协议并不保证商品的长期供应或任何特定定价做法的继续。我们与品牌供应商签订的合同通常不会限制我们的品牌合作伙伴向其他买家销售产品。我们不能向您保证，我们目前的品牌合作伙伴将继续以商业上可接受的条件向我们销售产品，或者根本不会。如果我们不能以优惠的价格条件购买商品，我们的收入、利润率和收益可能会受到实质性的不利影响。我们的品牌合作伙伴主要包括品牌所有者，其次是品牌分销商和经销商。如果任何品牌分销商或经销商未能从相关品牌所有者那里获得或保持向我们销售某些产品的适当授权，该品牌分销商或经销商可能会随时停止向我们销售此类产品，这可能会对我们的业务和收入造成不利影响。此外，尽管吾等作为网上分销商并无直接责任就销售吾等品牌合作伙伴进口的产品取得清关或其他相关许可，但根据中国相关法律的规定，吾等须核实进口该等产品的吾等品牌合作伙伴在进入中国市场销售及分销前，是否已取得所需的进口许可或备案，以及该等产品是否已通过质量检验。如果我们的任何品牌合作伙伴未能支付所需的进口关税，未能获得海关或检验检疫局的清关，或未能满足产品标签或其他强制性规格要求，并向我们销售该等进口产品，我们可能会被罚款，暂停营业，并没收非法销售的产品和销售所得。视乎这些责任的性质和严重程度而定。

我们致力于为我们的客户提供优质的订单履行服务。我们主要依靠优质的第三方快递公司来满足我们的产品交付需求，并建立了我们的多年来覆盖全国的仓储系统。2019年11月，我们终止了自己的送货服务部门，并与顺丰控股有限公司订立战略合作协议。有限公司，或顺丰控股，利用顺丰控股的送货服务，优化物流运营效率，降低物流费用，为客户提供优质的送货服务。

送货服务中断或故障可能会妨碍我们的产品及时或正确地交付。这些中断可能是由于我们无法控制的事件或我们的第三方交付控制

在线折扣零售市场正在迅速发展和竞争。我们的主要竞争对手包括主要的B2C 中国的在线销售各种产品和服务的公司，如阿里巴巴和拼多多，以及中国的其他在线折扣零售公司。我们与其他公司竞争的因素有很多，包括：

我们当前和潜在的一些竞争对手可能拥有更多的资源、更长的运营历史、更大的客户基础和更高的品牌认知度。随着中国网上折扣零售市场的有望增长，新的竞争对手和一些现有的B2C公司可以进入这个市场。此外，其他在线零售商可能被成熟和资金充裕的公司或投资者收购、接受投资或建立战略关系，这将有助于增强其竞争地位。我们的一些竞争对手可能能够从品牌合作伙伴那里获得更优惠的条款，将更多的资源投入到营销和促销活动中，采用更积极的定价或库存政策，并将更多的资源投入到他们的平台和系统开发上。此外，移动互联网的新兴技术和持续创新可能会增加在线零售行业的竞争。日益激烈的竞争可能会对我们的业务发展、在线零售和品牌认知度产生负面影响，这反过来可能会影响我们的市场份额和运营利润率。我们不能向您保证我们将能够有效地与我们的竞争对手竞争，竞争压力可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

由于闪电销售业务的性质和我们的产品品类提供时，我们需要管理大量的库存周转。我们根据对各种产品的需求和受欢迎程度的预测来做出产品采购的决定。我们的客户可能不会按我们预期的水平订购产品。此外，任何不利的市场或行业条件或消费者趋势和偏好的变化都可能限制我们准确预测库存水平以满足客户需求的能力。

在互联网上购买服装、时尚配饰和其他商品的退货率可能比在实体店销售的商品高。为了方便我们的客户，并克服他们在与我们购物时可能遇到的任何犹豫，我们目前实行统一的通过我们的唯品会在线平台购买的产品退货政策，如果我们的客户拒绝接受送货，则退款，这也构成了产品退货。我们的产品退货率从2013年到2017年保持稳定，2018年和2019年略有上升，这是因为自2018年以来我们的业务重点重新定位到服装类别，以及我们在2018年实施的新的超级VIP会员计划，该计划为其付费会员提供免费送货和免费退货。如果我们不能有效地将产品退货率管理在相对于销售量的适当范围内，或者如果我们的产品退货率增加或高于预期，我们的收入和成本可能会受到负面影响。此外，由于我们无法根据与品牌合作伙伴的合同向他们退货，如果此类产品的退货率大幅增加，我们将

从历史上看，服装产品的在线零售额占我们总净收入的很大一部分。我们预计，在不久的将来，这些产品的销售额将继续增长，并占我们总净收入的很大一部分。我们增加了产品种类，包括化妆品、家居用品、母婴护理产品、配饰、保健产品、消费电子产品和其他生活方式产品。然而，我们预计这些新产品和服务的销售额不会增加到可以减少我们对现有产品和服务系列的依赖的水平。任何未能维持或增加我们的在线零售客户数量或我们的销售量都可能导致我们无法保留或占领我们目标市场的足够份额。任何导致我们服装产品销售减少的事件都可能对我们维持或增加目前收入水平、我们的盈利能力和业务前景产生重大和不利的影响。

我们的物流网络目前由区域物流枢纽和本地配送中心组成，对我们的业务运营至关重要。我们计划完成某些物流中心的建设，并保持我们的物流网络，以适应不断增加的客户订单，提升客户体验，并在中国范围内提供足够的覆盖。然而，我们不能向您保证，我们维持自己物流中心运营的计划将会成功。我们不能向您保证我们可以完成以节约成本的方式建设我们的物流中心。我们也不能向您保证，我们将能够招聘和保留合格的管理和运营人员，以支持我们的物流网络。如果我们不能有效地控制与维护我们的物流网络相关的费用，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们几乎所有的净收入总额都是通过在线零售业务模式产生的，尤其是在线闪电销售业务模式。虽然在线零售业务自20世纪90年代以来一直存在于中国，但这些公司中只有少数实现了盈利。闪电销售的商业模式于2001年起源于欧洲，然后传播到美国，后来传播到中国。在线零售业的长期生存能力和前景，特别是采用在线闪电销售商业模式的公司，以及B2C企业普遍在中国，仍面临重大不确定性。我们的业务、财务状况和经营结果将取决于影响在线闪电销售业务发展的众多因素，更广泛地说，在线零售和在中国的生意，这可能超出我们的控制。这些因素包括中国的总体经济状况、互联网使用量的增长、对中国的信心和水平和在线消费，替代零售渠道或商业模式的出现，营销和品牌建设努力的成功并与闪电销售公司发展支付、物流、售后服务等相关服务以及快闪销售。

我们的服务器可能容易受到计算机病毒的攻击，用户流量激增超过了我们的服务器的容量，无论是物理的还是电子的以及其他中断，这可能导致系统中断、网站速度减慢或不可用、交易处理延迟、数据丢失或无法接受和履行客户订单。我们不能保证我们不会遇到这种意想不到的干扰。我们无法保证我们目前的安全机制足以保护我们的IT系统免受任何第三方入侵、病毒或黑客攻击、信息或数据盗窃或其他类似活动的侵害。任何该等未来事件可能会损害我们的声誉，并导致我们的收入大幅减少。我们于二零一九年并无重大系统故障。

目前，我们通过自有唯品会支付服务和其他第三方在线支付服务提供商（如财付通）接受付款。2019年，我们超过95%的总订单是通过在线支付服务收集的，其中财付通用于处理我们总订单中的很大一部分，而唯品会支付服务用于处理我们总订单中的有意义的一部分。我们预期，由于网上支付服务的使用量不断增加，我们的销售额将不断增加。在所有这些网上支付交易中，通过公共网络安全传输客户信用卡号码和个人数据等机密数据，对保持消费者信心至关重要。

我们的业务、财务状况和经营业绩对影响中国消费者支出的整体经济和政治状况的变化十分敏感。零售业，包括网上零售业，对整体经济变化高度敏感。尽管我们的折扣零售业务通常是反周期的，但在经济衰退期间，网上购物往往大幅下降，而我们的总净收入约95%来自中国的网上零售。很多我们无法控制的因素，包括通胀和通缩、利率、股票和债券市场的波动、税率、就业和其他政府政策，以及全球性流行病，例如 会对消费者的信心和支出产生负面影响。国内和国际政治环境，包括军事冲突和政治动荡或社会不稳定，也可能对消费者信心造成不利影响，减少开支，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

我们一直并可能继续受到相关品牌所有者的指控，指在我们平台上销售的部分商品是假冒或未经授权的。截至2017年12月31日、2018年和2019年12月31日，我们通过唯品会在线平台分别与超过13，000家、17，000家和18，000家品牌合作伙伴合作。我们无法向您保证，我们在采购该等产品的过程中为确保产品的真实性或授权性以及尽量减少侵犯第三方权利的潜在责任而采取的措施将有效。任何无意中销售假冒产品， 或未经授权的物品，或公众对此类事件的看法，可能会损害我们的声誉，削弱我们吸引和留住客户的能力，并导致我们承担额外的费用。

应对此类事件的成本。如果在我们的平台上出售或发布假冒产品、未经授权的产品、图像、标识或任何其他侵犯第三方权利的信息，我们也可能面临侵权索赔。我们偶尔会收到声称我们侵犯第三方权利的索赔函。2015年12月，我们收到各种消费者投诉， 茅台酒是在我们年度促销期间购买的，并确认我们的供应商供应的 我们平台上卖的茅台酒。我们终止与卖方的合作，并自愿支付超过人民币40百万元，以补偿购买该等产品的客户。 茅台酒。吾等无法向阁下保证，日后吾等将毋须就该等索偿分配大量资源及产生重大开支。我们可能需要支付大量赔偿以解决类似申索而不涉及任何法律诉讼，并可能被要求支付大量损害赔偿金或停止销售相关产品，而如果申索人在针对我们的任何诉讼中胜诉。根据中国法律，如果我们因疏忽参与或协助假冒商品相关侵权活动，潜在责任形式包括禁止停止侵权活动、纠正、赔偿及行政处罚。此外，我们的声誉可能因任何针对我们的侵权索赔的负面宣传而受到负面影响。任何第三方索赔都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

这是一个重大挑战而通信是在公共网络上安全传输机密信息。目前，几乎所有的产品订单，以及在某些情况下，我们提供的产品付款，都是通过我们的唯品会在线平台和系统进行的。在此类交易中，维护我们平台和系统的安全性，以传输机密或私人信息，如客户的个人信息、支付相关信息和交易信息，对于维护消费者对我们平台和系统的信心至关重要。

此外，黑客和其他人从事非法在线活动的方法日益复杂，并不断演变。可能需要大量的资本、管理和其他资源来确保和增强信息安全，或解决此类安全故障引起的问题。公众的任何看法是交易或用户信息隐私变得越来越不安全或容易受到攻击，这可能会抑制在线零售和其他在线服务的增长，进而减少我们收到的订单数量，并对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

与第三方的战略联盟可能会使我们面临许多风险，包括与共享专有信息相关的风险，或交易对手违约，以及增加建立该等新联盟的开支，其中任何一项均可能对我们的业务造成重大不利影响。我们可能几乎没有能力控制或监控我们的伙伴的行为。如果战略合作伙伴因其业务运营而遭受任何负面宣传，我们的声誉可能会因我们与该方的联系而受到负面影响。

战略收购和新收购业务的后续整合将需要大量的管理和财务资源，并可能导致我们现有业务的资源转移，进而可能对我们的增长和业务运营产生不利影响。确定和完成收购的成本可能会很高。我们还可能在获得中国及世界其他地区的股东和相关政府部门的批准时产生巨额费用。我们未能完成收购也可能需要我们支付某些费用和开支。所收购业务或资产可能不会产生预期财务业绩，并可能已产生并继续产生亏损。此外，收购亦可能需要使用大量现金、发行股本或债务证券、产生重大商誉及相关减值开支、无形资产摊销开支以及所收购业务或资产潜在未知负债（包括因所收购业务过往行为而产生的负债）。整合新收购业务的成本和持续时间也可能大大超出我们的预期。任何该等负面发展可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们准确处理及履行订单以及提供优质客户服务的能力，取决于我们的区域物流枢纽及位于中国主要互联网数据中心供应商运营的数据中心的自有服务器的高效及不间断运作。我们的区域物流枢纽和数据中心可能容易受到火灾、洪水、停电、电信故障、 地震、人为错误和其他事件。我们开发了一个容灾系统，它包括实时数据镜像、日常数据和系统冗余解决方案。但是，我们不投保业务中断险。任何前述风险的发生都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

在过去的几年里，我们在中国参与了新兴的互联网金融领域，同时提供消费者融资和供应商融资服务。2019年，我们缩减了互联网金融业务，该业务目前是我们核心在线零售业务的支撑功能。我们与银行和第三方消费金融公司合作，为客户提供消费贷款，并向银行和第三方消费金融公司收取一定比例的通道费。在这个高度监管和快速变化的商业领域经营涉及风险和挑战。我们对互联网金融领域的不熟悉可能会使我们很难捕捉到市场上的需求和偏好，并提供符合客户要求和偏好的金融服务产品。我们可能无法让客户满意。

网络零售业。我们经验丰富的管理人员在实施我们的业务策略，执行我们的业务计划，以及支持我们的业务运营和增长方面发挥重要作用。由于我们的行业的特点是对人才的高需求和激烈竞争，我们不能保证我们将能够吸引或留住我们将需要的合格员工或其他高技能员工，以实现我们的战略目标。此外，我们培训及整合新员工参与营运的能力亦可能有限，并可能无法及时满足业务增长的需求，或根本无法满足业务增长的需求。倘我们未能吸引、培训及挽留合资格人员，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们的部分业主没有我们租赁的物业的适当所有权证书，或对其物业的所有权有其他限制。尤其是，我们位于中国广州的若干办事处位于当地政府划拨的土地上，而业主尚未取得租赁该物业的相关政府批准。此外，我们的部分租赁物业在我们与第三方订立租赁协议前已由业主抵押予第三方，倘该等业主未能履行其以该等物业担保的义务，而该等抵押被第三方强制执行，则我们可能无法继续租赁该等物业，并可能被迫搬迁。此外，我们于租赁物业的若干租赁权益尚未按照中国法律规定向相关中国政府机关登记。根据中国法律、法规和法规，租赁协议未登记不影响租赁协议在房东和租客之间的效力。然而，业主及租客可能因未能登记租约而被处以最高人民币10，000元的行政罚款。于本年报日期，吾等并不知悉政府机关或任何第三方就吾等于该等物业之租赁权益或使用而拟提出或提出任何申索或行动。目前，我们正在广州兴建新办公楼，并计划于新办公楼预计于二零二零年竣工后迁入。然而，吾等无法向阁下保证，吾等在迁入新办公楼前使用租赁物业不会受到声称拥有该等物业所有权的政府机关或第三方的质疑。如果我们对物业的使用被成功质疑，我们可能被迫搬迁受影响的业务。吾等无法保证吾等将能够按吾等可接受的条款及时找到合适的替代场地，或吾等不会因第三方对吾等使用该等物业的质疑而承担重大责任。因此，我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响。

我们须遵守美国证券法项下的申报责任。根据2002年《萨班斯—奥克斯利法案》第404条的要求，美国证券交易委员会（SEC）已通过规则，要求上市公司在其年度报告中包括一份关于该公司对财务报告的内部控制有效性的管理报告，此外，独立注册的公众

根据现行中国法律及法规，外资拥有互联网业务须受重大限制。中国政府透过严格的营业执照规定及其他政府法规规管互联网接入、提供网上资讯及网上商贸的运作。这些法律和法规还包括对提供增值电信服务的中国公司的外资所有权的限制，这些服务包括商业互联网内容服务和在线数据处理和交易处理（运营， 服务。具体而言，外国投资者不得在任何经营增值电信服务的实体中拥有超过50%的股权(经营除外国内多方沟通，和呼叫中心），包括商业互联网内容提供业务。《外商投资电信企业管理规定（2016年修订）》要求，中国境内增值电信服务提供商的主要境外投资者必须具有在境外提供增值电信服务的经验，并保持良好的业绩记录。中国工业和信息化部于二零零六年七月发出《关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知》（简称工信部通知）。工信部通知重申了外商投资电信业务的规定，要求外国投资者在中国境内设立外商投资企业或外商投资企业，并取得增值电信业务经营许可证，即增值电信业务经营许可证，方可经营增值电信业务。由于商业性互联网内容提供属于增值电信业务，拟从事互联网内容提供业务的外商投资企业必须取得互联网内容提供业务VATS许可证或ICP许可证。国内呼叫中心的运营商必须取得VATS牌照，才能经营国内呼叫中心服务。与此同时，为第三方商家销售其产品提供访问的在线平台的运营商也必须获得VATS许可证，以进行在线数据处理和交易处理（运营） 或EDI许可证。根据工业和信息化部通知，持有VATS许可证的中国境内公司，包括ICP