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A360美元票据将于2050年3月到期会员2019-06-300000080424US-GAAP：资本租赁义务成员2020-06-300000080424US-GAAP：资本租赁义务成员2019-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2018-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2018-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2018-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2018-07-012019-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2018-07-012019-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2018-07-012019-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2019-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012020-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2019-07-012020-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012020-06-300000080424US-GAAP：累计净投资收益亏损，包括归属于非控股权益成员的部分2020-06-300000080424US-GAAP：累计固定福利计划调整净收益亏损，包括应归属于非控股权益成员的部分2020-06-300000080424US-GAAP：累计外币调整，包括归属于非控股权益成员的部分2020-06-300000080424US-GAAP：符合套期保值条件的累计其他综合收益损失衍生品包括归属于非控股权益成员的部分2018-07-012019-06-300000080424US-GAAP：符合套期保值条件的累计其他综合收益损失衍生品包括归属于非控股权益成员的部分2019-07-012020-06-300000080424US-GAAP：其他非流动资产成员2020-06-300000080424US-GAAP：其他流动负债成员2020-06-300000080424US-GAAP：其他负债成员2020-06-300000080424PG: phcMerck收购会员2018-11-012018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2018-11-012018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员PG：专利和已开发技术成员2018-11-300000080424PG: phcMerck收购会员PG：专利和已开发技术成员2018-11-012018-11-300000080424US-GAAP：客户关系成员PG: phcMerck收购会员2018-11-300000080424US-GAAP：客户关系成员PG: phcMerck收购会员2018-11-012018-11-300000080424US-GAAP：商标名会员PG: phcMerck收购会员2018-11-300000080424SRT: 最低成员PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2019-07-012020-06-300000080424SRT: 最大成员PG: phcMerck收购会员US-GAAP：商标名会员2019-07-012020-06-3000000804242019-07-012019-09-3000000804242019-10-012019-12-3100000804242020-01-012020-03-3100000804242020-04-012020-06-3000000804242018-07-012018-09-3000000804242018-10-012018-12-3100000804242019-01-012019-03-3100000804242019-04-012019-06-300000080424PG：净运营亏损将在 20 年内到期会员SRT: 最大成员US-GAAP：后续活动成员2037-06-300000080424PG: WalmartStoreSincand Affiliates会员2018-07-012019-06-300000080424PG: WalmartStoreSincand Affiliates会员2017-07-012018-06-300000080424国家：美国2018-07-012019-06-300000080424国家：美国2017-07-012018-06-30

表单 10-K 目录

页面

第一部分

第 1 项。

商业

第 1A 项。

风险因素

项目 1B。

未解决的员工评论

第 2 项。

属性

第 3 项。

法律诉讼

第 4 项。

矿山安全披露

有关我们执行官的信息

第二部分

第 5 项。

注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券

第 6 项。

精选财务数据

第 7 项。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

项目 7A。

关于市场风险的定量和定性披露

第 8 项。

财务报表和补充数据

管理层的报告和独立注册会计师事务所的报告

合并收益表

合并综合收益表

合并资产负债表

股东权益综合报表

合并现金流量表

合并财务报表附注

附注1：重要会计政策摘要

注2：区段信息

附注3：补充财务信息

附注4：商誉和无形资产

注5：所得税

附注6：每股收益

注7：基于股票的薪酬

注8：退休后福利和员工持股计划

附注9：风险管理活动和公允价值计量

附注10：短期和长期债务

附注11：累计其他综合收益/（亏损）

附注12：租赁

附注13：承付款和意外开支

注14：收购默沙东

附注15：季度业绩（未经审计）

第 9 项。

会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

项目 9A。

控制和程序

项目 9B。

其他信息

第三部分

第 10 项。

董事、执行官和公司治理

项目 11。

高管薪酬

项目 12。

某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务

项目 13。

某些关系和关联交易及董事独立性

项目 14。

首席会计师费用和服务

第四部分

项目 15。

附录和财务报表附表

项目 16。

10-K 表格摘要

签名

展品索引

第 1 项。商业。

本项目要求的其他信息参考管理层的讨论与分析（MD&A）以及合并财务报表附注1和2，纳入此处。除非上下文另有说明，否则此处使用的 “公司”、“宝洁”、“我们”、“我们的” 或 “我们” 是指宝洁公司（注册人）及其子公司。

宝洁公司专注于提供质量和价值卓越的品牌产品，以改善当今和子孙后代的世界消费者的生活。该公司于 1905 年在俄亥俄州成立，最初于 1890 年作为一家新泽西州公司成立，由威廉·普罗克特和詹姆斯·甘布尔于 1837 年在辛辛那提创立的一家企业基础上建立。今天，我们的产品销往180多个国家和地区。

在本10-K表格中，我们以参考方式纳入了向美国证券交易委员会（SEC）提交的其他文件中的信息。

公司的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告和8-K表的最新报告及其修正案均以电子方式向美国证券交易委员会提交。美国证券交易委员会维护着一个包含这些报告的互联网站点，网址为：www.sec.gov。您也可以通过我们网站上的链接访问这些报告，网址为：www.pginvestor.com。宝洁仅将网站链接作为文字参考。我们网站上包含的信息未以引用方式纳入本报告。

也可以通过联系明尼苏达州门多塔市101号套房1100的EQ Shareowner Services 55120-4100免费获得这些报告的副本。

有关细分市场的财务信息

有关我们应报告的细分市场的信息可以在我们的合并财务报表的MD&A和附注2中找到。

业务叙事描述

商业模式。我们的商业模式依赖于现有品牌和产品的持续增长和成功，以及新的创新产品和品牌的创建。我们提供产品的市场和细分行业竞争非常激烈。我们的产品通过多种渠道以及直接面向消费者销售，销往180多个国家和地区。我们的增长战略是在我们的消费者主张的所有要素——产品、包装、品牌传播、零售执行以及消费者和客户价值方程式——中提供有意义和显著的优势。我们利用我们的研发和消费者洞察来提供卓越的产品和包装。我们利用我们的营销和在线形象向我们的消费者传递卓越的品牌信息。我们与客户合作，提供卓越的店内和线上零售执行力。结合上述要素，我们在每个价格等级为消费者和零售客户提供卓越的价值

我们在其中竞争。生产率的提高对于实现收入和利润平衡增长以及价值创造的目标也至关重要。

主要产品类别。有关关键产品类别的信息可以在我们的合并财务报表的管理与分析和附注2中找到。

主要客户。我们的客户包括批量销售商、电子商务、杂货店、会员俱乐部商店、药店、百货商店、分销商、批发商、婴儿用品店、专业美容店（包括机场免税店）、高频商店、药房、电子商店和专业渠道。这些客户将我们的产品出售给个人消费者。我们还直接向消费者销售。对沃尔玛公司及其附属公司的销售约占我们2020年、2019年和2018年总销售额的15％。没有其他客户占我们总销售额的10％以上。2020年，我们的前十名客户约占我们总销售额的38％，在2019年和2018年占36％。我们业务的性质不会导致大量积压订单或与政府的合同。我们认为，我们在为客户和供应商提供营运资金方面的做法与我们竞争的细分行业是一致的。

材料的来源和可用性。公司使用的几乎所有原材料和包装材料都是从第三方购买的，其中一些是单一来源的供应商。我们生产某些原材料，主要是化学品，以进一步用于制造过程。此外，燃料、天然气和衍生产品是我们的制造过程以及向客户运输投入材料和成品时消耗的重要商品。我们为材料和其他大宗商品支付的价格可能会波动。当这些商品的价格发生变化时，我们可能会也可能不会将变更传递给我们的客户。公司购买了大量其他原材料和包装材料，这些材料都不是我们整个业务的材料。

商标和专利。我们拥有或拥有专利和注册商标的许可，这些专利和注册商标用于我们在所有业务中的活动。其中一些专利或许可涵盖了用于制造我们产品的重要产品配方和工艺。商标对我们产品的整体营销和品牌推广很重要。每个企业的所有主要商标均已注册。在某种程度上，我们的成功可以归因于这些商标、专利和许可证的存在和持续保护。

竞争条件。我们销售产品的市场竞争非常激烈。我们的产品与许多大小公司的类似产品竞争，包括知名的全球竞争对手。在我们销售产品的许多市场和行业细分市场中，我们与其他品牌产品以及零售商的自有品牌竞争。我们处于有利地位

我们经营的行业细分市场和市场，通常处于领先地位或重要的市场份额地位。我们通过广告、促销和其他营销工具来支持我们的产品，以提高我们的品牌和产品的知名度并与我们的销售队伍一起试用。我们认为，这种组合为此类产品提供了最有效的营销方法。产品质量、性能、价值和包装也是重要的差异化因素。

环境合规支出。每年遵守联邦、州和地方环境法律法规的支出相当一致，对公司来说并不重要。预计2021财年不会有实质性变化。

员工。截至2020年6月30日，该公司拥有约99,000名员工，与上年相比增长了2％，这要归因于业务增长以及某些媒体策划和其他服务的内包。员工总数是公司员工总数的估计，不包括实习生、合作社、承包商和合资企业员工。员工人数包括制造业和非制造业员工。

第 1A 项。风险因素。

我们讨论了我们对未来业绩、事件和结果的预期，例如我们在本10-K表格、季度和年度报告、表格8-K的最新报告、新闻稿和其他书面和口头沟通中的业务展望和目标。除历史和当前事实信息外，所有陈述均为 “前瞻性陈述”，且仅基于陈述发表时可用的财务数据和商业计划，这些数据和计划可能会过时或不完整。除非法律要求，否则我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而更新任何前瞻性陈述的义务。前瞻性陈述本质上是不确定的，投资者必须认识到，事件可能与我们的预期有很大差异。

以下对 “风险因素” 的讨论确定了可能对我们的业务、运营、财务状况或未来财务业绩产生不利影响的重要因素。这些信息应与管理层的讨论和分析以及本报告中纳入的合并财务报表和相关附注一起阅读。以下关于风险的讨论并不全面，但旨在强调我们认为在评估预期时需要考虑的重要因素。这些因素和其他因素可能导致我们的未来业绩与前瞻性陈述和历史趋势有所不同，甚至可能存在重大差异。

由于我们在国际市场拥有大量的业务和销售，我们的业务面临许多风险，包括外币波动、货币兑换或定价控制以及局部波动。

我们是一家跨国公司，业务遍及大约 70 个国家，产品销往 180 多个国家

以及世界各地的领土。我们以美元以外的各种货币持有资产、承担负债、产生销售和支付费用，而我们在美国以外的业务产生的年净销售额的百分之五十以上。外币汇率的波动已经并将继续降低我们从非美国市场获得的销售额、收益和现金流的美元价值，增加我们在这些市场的供应成本（以美元计算），对我们在这些市场的竞争力产生负面影响或以其他方式对我们的业务业绩或财务状况产生不利影响。此外，不同国家的歧视性或相互冲突的财政或贸易政策，包括关税和现有贸易政策和协议的变化，可能会对我们的业绩产生不利影响。另请参阅MD&A的经营业绩和现金流、财务状况和流动性部分，以及合并财务报表和相关附注。

我们还在许多实行货币兑换、进口许可、定价或其他控制或限制的国家开展业务并维持当地货币现金余额，例如尼日利亚、阿尔及利亚、阿根廷、埃及和土耳其。如果我们无法成功管理此类控制和限制，无法继续现有业务运营和汇回海外收益，或者如果对我们的业务实施新的或更高的关税、配额、汇率或价格管制、贸易壁垒或类似限制，我们的经营业绩、财务状况和现金流可能会受到不利影响。

此外，我们的业务、运营或员工已经并将继续受到个别国家或地区的政治波动、劳动力市场混乱或其他危机或脆弱性的不利影响，包括政治不稳定或动荡、广泛的经济不稳定或与地方政府违约或信誉恶化相关的主权风险，尤其是新兴市场。

不确定的经济状况可能会对我们产品的需求产生不利影响，或导致我们的客户和其他业务合作伙伴遭受财务困难，这可能会对我们的业务产生不利影响。

与一次或多次本地、区域或全球重大经济混乱相关的产品需求减少可能会对我们的业务产生负面影响。这些干扰已经并将来可能包括：总体经济放缓或衰退；市场增长率下降；供应商、供应商或客户信贷市场更加紧张；政府政策的重大转变；国家或地区间经济关系恶化，包括消费者对非本地产品或来源的潜在负面情绪；或无法通过我们的金融中介机构进行日常交易，无法向客户、供应商和供应商支付资金或向其收取资金。此外，这些和其他经济状况可能导致我们的供应商、分销商、承包商或其他第三方合作伙伴遭受他们无法克服的财务或运营困难，从而导致他们无法为我们提供

我们需要的材料和服务，在这种情况下，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。客户还可能因经济状况而遭受财务困难，例如他们的账户无法收回或需要更长的收款周期。此外，如果我们无法产生足够的销售额、收入和现金流，可能会影响公司实现预期的股票回购和股息支付的能力。

信贷市场的混乱或信用评级的变化可能会减少我们获得信贷的机会。

信贷市场中断或降低我们目前的信用评级可能会增加我们未来的借贷成本，削弱我们以商业上可接受的条件进入资本和信贷市场的能力，这可能会对我们的流动性和资本资源产生不利影响，或显著增加我们的资本成本。

我们的业务业绩取决于我们管理全球供应链中断的能力。

我们满足客户需求和实现成本目标的能力取决于我们维持关键制造和供应安排的能力，包括执行供应链优化和某些独家供应商或独家制造工厂安排。此类制造和供应安排的损失或中断，包括劳资纠纷、关键生产场所的损失或损坏、我们的内部信息和数据系统的不连贯性、无法采购足够的原材料或投入材料、贸易政策的重大变化、自然灾害、气候变化或其他原因导致的极端天气事件的严重程度或频率增加、战争或恐怖主义行为、疾病爆发或其他我们无法控制的外部因素等问题的损失或中断，已经中断了产品供应和，如果如果得不到有效的管理和补救，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。

我们的业务面临成本波动和压力，可能会影响我们的业务业绩。

我们的成本容易波动，特别是由于大宗商品和原材料价格以及劳动力、运输、能源、养老金和医疗保健成本的变化。因此，我们的业务业绩在一定程度上取决于我们是否有能力通过定价行动、成本节约项目和采购决策来管理这些波动，同时保持和提高利润率和市场份额。未能管理这些波动可能会对我们的经营业绩或现金流产生不利影响。

我们实现增长目标的能力取决于成功的产品、营销和运营创新，以及对竞争创新和不断变化的消费者习惯的成功反应.

我们是一家消费品公司，依赖于全球对我们品牌和产品的持续需求。实现我们的业务业绩在一定程度上取决于成功开发、推出和营销新产品，以及对我们的设备和制造流程进行重大改进。这种创新的成功取决于我们正确预测的能力

客户和消费者的接受程度和趋势，获得、维持和执行必要的知识产权保护，避免侵犯他人的知识产权。我们还必须成功应对竞争对手取得的技术进步和授予的知识产权。未能持续创新、改进和应对竞争举措以及消费者习惯的改变可能会损害我们的竞争地位，并对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。

实现业务目标的能力取决于我们在新的和现有的市场和渠道中如何与本地和全球竞争对手竞争。

消费品行业竞争激烈。在我们的所有类别中，我们与各种各样的全球和本地竞争对手竞争。因此，我们在运营环境中面临持续的竞争压力，这可能会给维持利润率带来挑战。为了应对这些挑战，我们必须能够成功应对竞争因素和新兴的零售趋势，包括定价、促销激励、产品交付窗口和贸易条款。此外，不断变化的销售渠道和商业模式可能会影响客户和消费者的偏好以及市场动态，例如，消费者对在线购物的偏好与日俱增，某些类别的竞争进入变得容易，以及硬折扣渠道的增长。未能成功应对竞争因素和新兴零售趋势，未能在不断增长的销售渠道和商业模式，尤其是电子商务和移动商务应用程序中进行有效竞争，可能会对我们的经营业绩或现金流产生负面影响。

客户关系或客户对我们产品的需求的重大变化可能会对我们的业务产生重大影响。

我们通过零售客户销售我们的大部分产品，其中包括批量销售商、电子商务、杂货店、会员俱乐部商店、药店、百货商店、分销商、批发商、婴儿用品店、专业美容店（包括机场免税店）、高频商店、药房、电子商店和专业渠道。我们的成功取决于我们成功管理与零售贸易客户关系的能力，其中包括我们提供双方都能接受且符合我们的定价和盈利目标的贸易条款的能力。零售客户的持续集中可能会给我们的业务带来巨大的成本和利润压力，如果我们无法与关键客户就贸易条款和原则达成协议，我们的业务业绩可能会受到影响。如果关键客户由于其他品牌制造商、自有品牌和普通非品牌产品的供货量增加，或者由于其他原因，大幅缩短产品交付窗口或出现重大业务中断，大幅减少产品库存水平或分配给我们产品的货架空间，我们的业务也可能受到负面影响。

如果公司或我们的一个或多个品牌的声誉受到严重侵害，可能会对我们的财务业绩产生重大影响。

公司的声誉以及我们品牌的声誉构成了我们与主要利益相关者和其他群体（包括消费者、客户和供应商）关系的基础。我们产品的质量和安全对我们的业务至关重要。我们的许多品牌都获得了全球认可，我们的财务成功直接取决于我们品牌的成功。如果我们的营销计划或产品举措没有对品牌形象或吸引消费者的能力产生预期的影响，那么我们品牌的成功就会受到影响。如果我们的一个品牌由于重大产品召回、产品相关诉讼、产品缺陷或杂质、产品滥用、消费者对某些成分或环境影响的看法改变、产品被篡改或分销和销售假冒产品的指控而遭受重大损害，则我们的经营业绩或现金流也可能受到负面影响。此外，在社交媒体或网络网站上发布有关公司或其某个品牌的负面或不准确的帖子或评论可能会产生负面宣传，从而损害我们的品牌或公司的声誉。如果我们无法有效管理实际或感知的问题，包括对安全性、质量、成分、功效、环境影响或类似问题的担忧，那么对公司或我们产品的情绪可能会受到负面影响，我们的经营业绩或现金流可能会受到影响。我们公司还将时间和资源投入到公民意识上，这些努力符合我们的企业价值观，旨在加强我们的业务，保护和维护我们的声誉，包括推动道德和企业责任、强大社区、多元化和包容性、性别平等和环境可持续性的计划。如果这些计划未按计划执行或受到负面宣传，则公司的声誉和经营业绩或现金流可能会受到不利影响。

我们在业务的许多方面都依赖第三方，这会带来额外的风险。

由于我们业务的规模和范围，我们必须依赖与第三方的关系来履行某些职能，包括我们的供应商、合同制造商、分销商、承包商、商业银行、合资伙伴和外部业务合作伙伴。如果我们无法有效管理我们的第三方关系和第三方合作伙伴运营所依据的协议，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。此外，这些第三方未能履行对公司的义务或公司与这些第三方之间的关系出现重大中断可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。此外，尽管我们制定了管理这些关系的政策和程序，但它们本质上对业务运营、治理和合规性的控制程度较低，因此可能会增加我们的财务、法律、声誉和运营风险。

重大信息安全或运营技术事件，包括网络安全漏洞，或公司或其服务提供商拥有或运营的一个或多个关键信息或运营技术系统、网络、硬件、流程和/或关联网站的故障，可能会对我们的业务或声誉产生重大不利影响。

我们广泛依赖信息和运营技术（“IT/OT”）系统、网络和服务，包括互联网和内联网站点、数据托管和处理设施和技术、物理安全系统以及其他硬件、软件和技术应用程序和平台，其中许多应用程序和平台由第三方或其供应商管理、托管、提供和/或使用，以协助我们开展业务。这些 IT/OT 系统、网络和服务的各种用途包括但不限于：

•向供应商订购和管理材料；

•将材料转化为成品；

•向买家配送产品；

•向消费者营销和销售产品；

•收集、传输、存储和/或处理客户、消费者、员工、供应商、投资者和其他利益相关者的信息和个人数据，包括来自不断扩大的隐私和数据法规所涵盖人员的此类数据，例如《通用数据保护条例》（“GDPR”）保护的欧盟公民或《加州消费者隐私法》（“CCPA”）涵盖的加利福尼亚州居民；

•总结和报告经营结果，包括财务报告；

•管理我们的银行和其他现金流动性系统和平台；

•酌情托管、处理和共享机密和专有研究、业务计划和财务信息；

•通过在线高效的全球商业沟通方式进行协作；

•遵守监管、法律和税收要求；

•提供数据安全；以及

•处理管理我们业务所需的其他流程。

众多且不断演变的信息安全威胁，包括高级的持续网络安全威胁，对我们的服务、系统、网络和供应链的安全以及我们数据和关键业务运营的机密性、可用性和完整性构成风险。此外，由于网络攻击中使用的技术、工具和战术经常变化，在一段时间内可能难以发现，因此我们在预测和实施适当的预防措施或完全减轻此类攻击后的伤害方面可能会遇到困难。

我们的IT/OT数据库和系统以及第三方提供商的数据库和系统已经并将继续受到高级计算机病毒或其他恶意代码、勒索软件、未经授权的访问尝试、拒绝服务攻击、网络钓鱼、社会工程、黑客和其他网络攻击的侵害。此类攻击可能来自外部各方、黑客、犯罪组织或其他威胁行为者，包括民族国家。此外，内部行为者，无论是恶意的还是其他的，都可能导致技术中断和/或机密数据泄露。我们无法保证我们的安全措施或第三方提供商的安全措施能够防止我们或第三方提供商的IT/OT数据库或系统出现重大漏洞、运营事件或其他故障。

如果我们所依赖的IT/OT系统、网络或服务提供商无法正常运行或导致运营中断或异常，或者我们或我们的第三方提供商由于灾难性事件或停电到数据处理不当、安全事件或员工失误或不当行为等多种原因导致关键业务或利益相关者信息严重不可用，或无意中泄露了我们的敏感业务或利益相关者信息，或丢失了敏感的业务或利益相关者信息 feasance 和我们的业务连续性计划无法有效解决这些失误一旦发生，我们可能会面临声誉、竞争、运营、财务和业务方面的损失，以及诉讼和监管行动。我们还会定期升级 IT/OT 系统或采用新技术。如果这样的新系统或技术无法正常运行或以其他方式使我们面临更多的网络安全漏洞和故障，则除了其他运营和信息完整性和损失问题外，还可能影响我们订购材料、下达和发货订单以及处理付款的能力。回应上述项目和实施补救措施的成本和运营后果可能是巨大的，并可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

不断变化的政治条件可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们制造、销售或分销产品的市场政治条件的变化可能难以预测，并可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。例如，英国退出欧盟（“Brexit”）给英国等带来了不确定性。”未来的法律和经济框架，以及英国将如何与其他国家互动，包括在商品、服务、资本和人员的自由流动方面。此外，我们生产、销售或分销产品的某些市场的选举、全民投票或其他政治进程的结果可能会给现行政府政策、法律和法规的变化带来不确定性，包括制裁、税收、关税、进出口管制，以及国家间货物、服务、资本和人员的总体流动以及其他事项。这种不确定性的潜在影响，其中包括汇率波动、新的或提高的关税、贸易壁垒和

市场收缩可能会对公司的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们必须成功管理法律法规的合规情况，并管理美国和国外新的和未决的法律和监管事务。

我们的业务受我们开展业务的国家/地区的各种法律法规的约束，包括涉及知识产权、产品责任、产品成分或配方、包装内容或报废责任、营销、反垄断、数据保护、环境（包括越来越关注气候、水和消费品公司运营和产品对气候、水和废物的影响）、就业、反贿赂、反腐败、税务、会计和财务报告或其他方面的法律法规事情。法律、法规、政策和相关解释的迅速变化，以及执法行动的增加，给公司带来了挑战，包括我们的合规和道德计划，可能会改变我们开展业务的环境，并可能增加持续的合规成本，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。如果我们无法继续应对这些挑战并遵守所有法律、法规、政策和相关解释，则可能会对我们的声誉和业务业绩产生负面影响。未能成功管理监管和法律事务并在不对我们的声誉承担重大责任或损害的情况下解决此类问题，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，如果未决的法律或监管事项导致罚款或费用超过迄今为止的应计金额，则也可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

适用的税收法规和税收纠纷解决的变化可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

该公司在美国和许多外国司法管辖区需要纳税。各种税法的变化可以而且确实会发生。例如，美国政府颁布了全面的税收立法，通常被称为《减税和就业法》（“美国税收法”）。《美国税法》中包含的变更既广泛又复杂。《美国税法》的持续影响可能与我们向美国证券交易委员会提交的报告中其他地方提供的估计有所不同，这可能是重大的，原因包括解释的变化、为解决出现的问题而采取的任何监管指导或立法行动，或者公司用于计算影响的估计值的任何更新或变化。

此外，决定每个国家对跨境国际贸易征税管辖权的长期国际税收规范可能会发生变化。最初的税基侵蚀和利润转移（“BEPS”）项目的产物是由扩大后的经合组织包容性框架的130多个成员国开展的项目，重点是 “应对经济数字化的挑战”。该项目的广度不仅限于纯数字业务，而且很可能

通过可能重新定义司法管辖权来影响所有跨国企业。随着该法和其他税法及相关法规的变化或演变，我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大影响。鉴于这些可能的变化的不可预测性，很难评估此类潜在税收变化的总体影响是累积的正面还是负面的，但是这种变化可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

此外，我们接受外国和国内税务机关的定期审查和审计。尽管我们认为我们的税收状况将保持不变，但税务审计和相关诉讼的最终结果，包括维持我们对剥离交易（例如2017财年Beauty Brands与科蒂的交易）的预期税收待遇，可能与合并财务报表中记录的税额存在重大差异，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们必须成功管理正在进行的收购、合资和资产剥离活动。

作为一家管理消费品牌组合的公司，我们持续的商业模式包括一定程度的收购、合资和资产剥离活动。我们必须能够成功管理这些活动的影响，同时实现我们的业务目标。具体而言，与剥离品牌相关的收益损失或合资企业解散所产生的稀释影响，我们的财务业绩已经而且将来可能会受到的不利影响。在以下情况下，我们的经营业绩和现金流一直受到并将来也可能受到收购或合资活动的影响：1) 现金流的变化或其他基于市场的假设导致收购资产的价值降至账面价值以下，或者 2) 我们无法实现与此类收购和合资企业相关的预期成本和增长协同效应，包括整合和合作方面的挑战，这也可能导致商誉减值，以及无形资产。

我们的业务业绩取决于我们成功管理生产率提高和持续组织变革的能力，包括吸引和留住关键人才，这是我们整体继任计划的一部分。

我们的财务预测假设某些持续的生产率提高和成本节约，包括人员配置调整和员工离职。未能实现这些计划的生产率提高和成本节约，同时继续投资于业务增长，可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。此外，成功执行组织变革、公司领导层的管理层过渡以及激励和留住关键员工，对我们的业务成功至关重要。可能影响我们吸引和留住足够数量合格员工的能力的因素包括员工士气、我们的声誉、来自其他雇主的竞争以及合格人员的可用性。我们的成功取决于识别、培养和留住关键员工，以提供不间断的领导能力

以及我们业务的方向。这包括在关键增长市场中发展和保留组织能力，在这些市场中，熟练或有经验的员工深度可能有限，对这些资源的竞争非常激烈，以及继续制定和执行强有力的领导层继任计划。

我们必须成功管理与疾病疫情的实际或感知影响（包括流行病、流行病或类似的广泛公共卫生问题）相关的需求、供应和运营挑战。

由于害怕暴露于疾病疫情、流行病、大流行或类似的广泛公共卫生问题，例如旅行限制、政府当局为避免大型集会或因新型冠状病毒（COVID-19）疫情而提出的自我隔离的建议或指令，我们的业务可能会受到负面影响。这些影响包括但不限于：

•需求大幅减少或对我们一种或多种产品的需求大幅波动，这可能是由以下原因造成的：消费者因疾病、隔离或其他旅行限制或财务困难暂时无法购买我们的产品；需求从一种或多种自由裁量权或价格较高的产品转移到价格较低的产品；库存或类似的储藏室装载活动。如果持续下去，此类影响会进一步增加业务或运营规划的难度，并可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响；

•由于员工能力受限，或者其他基本制造和供应要素（例如原材料或其他成品组件、运输或其他制造和分销能力）的损失或中断，导致我们的制造和供应安排中断，无法满足客户的需求和实现成本目标；

•我们所依赖的第三方，包括我们的供应商、合同制造商、分销商、承包商、商业银行、合资伙伴和外部业务合作伙伴，未能履行对公司的义务，或其履行义务的能力受到重大干扰，这可能是由于他们自己的财务或运营困难造成的，并可能对我们的运营产生不利影响；或

•我们制造、销售或分销产品的市场的政治状况发生了重大变化，包括隔离、进出口限制、价格管制、政府或监管行动、封锁或其他限制或关闭我们的运营和制造设施、限制员工出差或履行必要业务职能的能力或以其他方式阻止我们的第三方合作伙伴、供应商或客户为业务提供足够的人员配备，包括生产所需的业务，分销、销售和支持我们的产品，其中

可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

尽管我们努力管理和补救对公司的这些影响，但其最终影响还取决于我们不知或无法控制的因素，包括任何此类疫情的持续时间和严重程度，以及第三方为遏制其传播和减轻其公共卫生影响而采取的行动。

项目 1B。未解决的员工评论。

没有。

第 2 项。属性。

在美国，我们拥有并经营位于 17 个不同州的 23 个制造基地。此外，我们在其他 37 个国家拥有并经营 84 个制造基地。许多国内和国际工厂为多家企业生产产品。美容产品在其中24个地点生产；美容产品在19个地点生产；保健产品在21个地点生产；织物和家庭护理产品在38个地点生产；婴儿、女性和家庭护理产品在36个地点生产。我们在俄亥俄州辛辛那提拥有公司总部。我们在瑞士、巴拿马、新加坡、中国和迪拜拥有或租赁我们的主要区域总办事处。我们在哥斯达黎加、英国和菲律宾拥有或租赁我们的主要区域共享服务中心。管理层认为，该公司的场地足以支持业务，并且财产和设备得到了良好的维护。

第 3 项。法律诉讼。

公司不时受到某些法律诉讼和因我们的业务而产生的索赔，这些诉讼和索赔涉及广泛的事项，包括反垄断和贸易监管、产品责任、广告、合同、环境问题、专利和商标事务、劳动和就业事务以及税收。有关存在突发事件的某些法律诉讼的信息，请参阅我们的合并财务报表附注13。

本项目应与第一部分第1A项中的公司风险因素一起阅读，以获取更多信息。

第 4 项。矿山安全披露。

不适用。


金额以百万计，每股金额除外	2020			2019			2018			2017			2016
净销售额	$	70,950		$	67,684		$	66,832		$	65,058		$	65,299
毛利	35,700			32,916			32,400			32,420			32,275
营业收入	15,706			5,487			13,363			13,766			13,258
持续经营的净收益	13,103			3,966			9,861			10,194			10,027
已终止业务的净收益	—			—			—			5,217			577
归属于宝洁的净收益	13,027			3,897			9,750			15,326			10,508
持续经营的净收益率	18.5		%	5.9		%	14.8		%	15.7		%	15.4		%
普通股每股基本净收益： ⁽¹⁾
持续经营的收益	$	5.13		$	1.45		$	3.75		$	3.79		$	3.59
已终止业务的收益	—			—			—			2.01			0.21
普通股每股基本净收益	$	5.13		$	1.45		$	3.75		$	5.80		$	3.80
摊薄后的每股普通股净收益： ⁽¹⁾
持续经营的收益	$	4.96		$	1.43		$	3.67		$	3.69		$	3.49
已终止业务的收益	—			—			—			1.90			0.20
摊薄后的每股普通股净收益	$	4.96		$	1.43		$	3.67		$	5.59		$	3.69
每股普通股股息	$	3.03		$	2.90		$	2.79		$	2.70		$	2.66
研发费用	$	1,834		$	1,861		$	1,908		$	1,874		$	1,879
广告费用	7,326			6,751			7,103			7,118			7,243
总资产	120,700			115,095			118,310			120,406			127,136
资本支出	3,073			3,347			3,717			3,384			3,314
长期债务	23,537			20,395			20,863			18,038			18,945
股东权益	$	46,878		$	47,579		$	52,883		$	55,778		$	57,983

管理层的讨论与分析

前瞻性陈述

根据1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条的定义，本报告中的某些陈述，除纯粹的历史信息外，包括估计、预测、与我们的业务计划、目标和预期经营业绩有关的陈述，以及这些陈述所依据的假设，均属于 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述可能出现在本报告中，包括但不限于以下章节：“管理层的讨论与分析”、“风险因素” 以及 “合并财务报表附注4和13”。这些前瞻性陈述通常是

由 “相信”、“项目”、“期望”、“预测”、“估计”、“打算”、“战略”、“未来”、“机会”、“计划”、“可能”、“应该”、“将”、“将是”、“将继续”、“可能的结果” 和类似的表述来识别。前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设存在风险和不确定性，可能导致结果与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

我们的前瞻性陈述所涉及的风险和不确定性包括但不限于：（1）成功管理全球金融风险的能力，

包括外币波动、货币兑换或定价控制以及局部波动；(2) 成功管理当地、区域或全球经济波动，包括降低市场增长率的能力，创造足够的收入和现金流以使公司能够实现预期的股票回购和股息支付的能力；(3) 管理信贷市场中断或信用评级变化的能力；(4) 维持关键制造和供应安排（包括执行供应的能力）链优化和独家供应商和独家制造工厂安排），管理因自然灾害、战争行为或恐怖主义行为或疾病爆发等我们无法控制的因素造成的业务中断；（5）成功管理成本波动和压力的能力，包括商品和原材料的价格以及劳动力、运输、能源、养老金和医疗保健成本；（6）保持创新领先地位、获得必要的知识产权保护并成功获得必要知识产权保护的能力对变化做出回应消费者习惯和技术进步以及竞争对手获得的专利；(7) 通过成功应对产品价格、促销激励和贸易条款等竞争因素在新的和现有的销售渠道中与我们的本地和全球竞争对手竞争的能力；(8) 管理和维护关键客户关系的能力；(9) 通过成功管理实际或感知的问题，包括对安全、质量、成分的担忧来保护我们的声誉和品牌资产的能力、功效或可能出现的类似问题；(10) 成功管理与第三方关系（例如我们的供应商、合同制造商、分销商、承包商和外部业务合作伙伴）相关的财务、法律、声誉和运营风险的能力；(11) 依赖和维护关键的公司和第三方信息和运营技术系统、网络和服务，维护此类系统、网络和服务及其所含数据的安全和功能的能力；(12) 能力成功管理与不断变化的政治条件（包括英国退出欧盟）相关的不确定性以及汇率波动和市场收缩等潜在影响；（13）成功管理监管和法律要求及事项（包括但不限于涉及产品责任、产品和包装构成、知识产权、劳动和就业、反垄断、数据保护、税收、环境以及会计和财务报告的法律法规）以及解决未决问题的能力当前估计范围内的事项；（14）管理适用税收法律法规变化的能力，包括维持我们对剥离交易的预期税收待遇；（15）成功管理我们正在进行的收购、剥离和合资活动的能力，在不影响基本业务目标交付的情况下实现公司的总体业务战略和财务目标；（16）成功实现生产率提高和成本节约以及管理持续组织变革的能力，同时成功识别、开发和

留住关键员工，包括在熟练或有经验的员工可能受到限制的关键增长市场中；以及 (17) 成功管理与疾病爆发相关的需求、供应和运营挑战的能力，包括流行病、流行病或类似的广泛公共卫生问题（包括新型冠状病毒、COVID-19、疫情）。本表10-K中标题为 “经济状况和不确定性” 的部分和标题为 “风险因素” 的部分（第一部分，第1A项）中详细讨论了可能导致实际结果和事件与本文预测存在重大差异的风险和不确定性。

管理层的讨论与分析（MD&A）的目的是通过关注某些关键指标的逐年变化，了解宝洁公司的财务状况、经营业绩和现金流。MD&A 是对我们的合并财务报表和附注的补充，应与之一起阅读。MD&A 分为以下几个部分：

•概述

•2020年业绩摘要

•经济状况和不确定性

•运营结果

•分部业绩

•现金流、财务状况和流动性

•重要会计政策和估计

•其他信息

在整个MD&A中，我们指的是管理层用来评估绩效的衡量标准，包括单位销量增长、净销售额和净收益。我们还提到了一些未根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（U.S. GAAP）定义的财务指标，包括有机销售增长、核心每股收益（Core EPS）、调整后的自由现金流和调整后的自由现金流生产率。有机销售增长是指净销售增长，不包括同比中收购、资产剥离和外汇的影响。核心每股收益是持续经营业务的摊薄后每股净收益，不包括被认为不属于公司可持续业绩或趋势的某些项目。调整后的自由现金流是运营现金流减去资本支出、与美国税法相关的过渡性纳税以及与默沙东场外消费医疗收购相关的税款。调整后的自由现金流生产率是调整后的自由现金流与净收益的比率。我们认为，这些指标为我们的投资者提供了有关我们的基本业绩和趋势的更多信息，以及对用于评估管理的一些指标的见解。MD&A 结尾的解释提供了有关这些衡量标准的使用和推导以及与最直接可比的美国 GAAP 指标的对账的更多细节。

尽管可用性存在一些限制，但管理层还使用某些市场份额和市场消费估算值来评估与竞争相关的表现

份额和消费信息的可比性。在MD&A中提及的市场份额和消费量是基于供应商在关键市场购买的传统实体和在线数据以及内部估计的组合。所有市场份额参考均代表我们按固定货币计算的产品销售额占该类别中所有产品销售额的百分比。公司衡量截至本财年迄今为止的市场份额，可用的市场份额数据通常反映出与报告期末相比一两个月的滞后时间。管理层还利用单位销量增长来评估和解释净销售额变化的驱动因素。有机销量增长反映了单位数量的同比变化，不包括收购和剥离以及某些一次性项目（如果适用）的影响，并用于解释有机销售的变化。

概述

宝洁公司是快速发展的消费品行业的全球领导者，专注于为消费者提供质量和价值卓越的品牌消费品包装产品

我们在世界各地的消费者。我们的产品主要通过批量销售商、电子商务、杂货店、会员俱乐部商店、药店、百货商店、分销商、批发商、婴儿用品店、专业美容店（包括机场免税店）、高频商店、药房、电子商店和专业渠道在 180 多个国家和地区销售。我们还直接向消费者销售。我们在大约 70 个国家开展了实地业务。

我们的市场环境与全球、区域和本地竞争对手竞争激烈。在我们销售产品的许多市场和行业细分市场中，我们与其他品牌产品以及零售商的自有品牌竞争。此外，我们竞争的许多产品细分市场都因价格等级（称为超高级、高级、中端和超值产品）而有所区别。我们相信，我们在所经营的行业领域和市场中处于有利地位，通常处于领先地位或重要的市场份额地位。

可报告的细分市场

% 的

净销售额 ⁽¹⁾

占净额的百分比

收益 ⁽¹⁾

产品类别（子类别）

主要品牌

美丽

19%

21%

头发护理 (护发素、洗发水、造型助剂、护发素)

Head & Shouds、草本精华、潘婷、欢欣鼓舞

皮肤和个人护理 (止汗剂和除臭剂、个人清洁剂、皮肤护理)

Olay、Old Spice、Safeguard、Secret、SK-

美容

10%

美容⁽²⁾（剃须护理- 女用刀片和剃须刀、男用刀片和剃须刀、剃须前和剃须后产品、其他剃须护理；电器）

布劳恩、吉列、维纳斯

医疗保健

13%

12%

口腔护理 (牙刷、牙膏、其他口腔护理)

Crest，Oral-B

个人保健 (胃肠道、快速诊断、呼吸道、

维生素/矿物质/补品，缓解疼痛，其他个人健康护理)

Metamucil、Neurobion、Pepto-Bismol、Vicks

面料和家居护理

33%

31%

面料护理 (织物增强剂、洗衣添加剂、衣物洗涤剂)

Ariel、Downy、Gain、Tide

家庭护理 (空气护理、餐具护理、宝洁专业人士、表面护理)

Cascade、Dawn、Febreze、Mr. Clean、Swiffer

婴儿、女性和家庭护理

26%

婴儿护理 (婴儿湿巾、胶带尿布和裤子)

Luvs，帮宝适

女性护理 (成人失禁，女性护理)

永远、永远谨慎、Tampax

家庭护理 (纸巾、纸巾、厕纸)

Bounty、Charmin、Puffs

最近的事态发展：

在2019财年，公司以37亿美元（按收盘时的汇率计算）完成了对默沙东KGaA（默沙东场外交易所）的场外交易（OTC）医疗业务的收购。该业务主要销售非处方消费保健产品，主要销往欧洲、拉丁美洲和亚洲市场。在默沙东场外交易公司截至2017年12月31日的财年中，该业务的总销售额约为10亿美元。有关本次交易的更多详情，请参阅我们的合并财务报表附注14。

在2019财年，该公司还解散了与PGT Healthcare的合作伙伴关系，这是该公司与梯瓦制药工业有限公司（Teva）在非处方消费医疗保健业务方面的合资企业。根据协议，PGT产品资产归还给了各自的原始母公司，以重建独立的场外交易业务。这笔交易被视为出售PGT业务中Teva的部分。该公司通过出售获得了3.53亿美元的税后收益。

组织设计变更：

公司对组织设计进行了变更，自2019年7月1日起生效。在新设计中，十个产品类别分为六个 SBU。SBU 负责全球品牌战略、创新和供应链。他们对占公司销售和收益绝大多数的市场（称为焦点市场）负有直接利润责任，并负责创新计划、供应计划和运营框架，以推动其余市场（称为企业市场）的增长和价值创造。出于细分报告的目的，产品类别将继续汇总为相同的五个外部报告区段。在整个 MD&A 中，我们按地区参考业务业绩，包括北美、欧洲、大中华区、拉丁美洲、亚太地区以及印度、中东和非洲 (IMEA)。

美丽：我们是美容领域的全球市场领导者。我们竞争的大多数美容市场都高度分散，有大量的全球和本地竞争对手。我们在皮肤和个人护理以及护发方面竞争。在皮肤和个人护理方面，我们提供各种各样的产品，从除臭剂到个人清洁剂再到皮肤护理，例如我们的Olay品牌，它是全球顶级面部护肤品牌之一，全球市场份额约为6％。我们是零售护发市场的全球市场领导者，全球市场份额超过20％，主要仅次于我们的Pantene和Head & Shoulders品牌。

美容：我们在剃须护理和电器方面竞争。在剃须护理方面，我们是刀片和剃须刀市场的全球市场领导者。我们的全球刀片和剃须刀市场份额超过60％，主要落后于我们的吉列和维纳斯品牌。我们的电器，例如电动剃须刀和脱毛器，在全球许多市场以博朗品牌出售，我们在这些市场中与全球和区域竞争对手竞争。我们关押了将近25％的男性

电动剃须刀市场和超过50％的女性脱毛器市场。

医疗保健：我们在口腔护理和个人医疗保健领域竞争。在口腔护理领域，市场上有多个全球竞争对手，我们的市场份额位居第二，全球市场份额接近20％，仅次于我们的Crest和Oral-B品牌。在个人医疗保健领域，我们是高度分散的大型行业的十大竞争对手，主要仅次于呼吸治疗（Vicks品牌）和消化健康产品（Metamucil、Pepto Bismol和Align品牌）。如前所述，在2019财年，我们解散了PGT Healthcare与Teva的合作伙伴关系，Teva之前管理着我们在美国以外的几乎所有个人医疗保健销售，并重新建立了独立的非处方药业务。如上所述，我们还收购了默沙东场外交易公司。

面料和家居护理：该细分市场由各种织物护理产品组成，包括衣物洗涤剂、添加剂和织物增强剂；以及家庭护理产品，包括洗碗液和洗涤剂、表面清洁剂和空气清新剂。在面料护理方面，我们在竞争的市场中通常占据第一或第二的市场份额，并且是全球市场的领导者，全球市场份额超过25％，主要仅次于我们的Tide、Ariel和Downy品牌。在我们主要与Cascade、Dawn、Febreze和Swiffer品牌竞争的类别中，我们的全球家庭护理市场份额约为25％。

婴儿、女性和家庭护理：在婴儿护理领域，我们是全球市场的领导者，主要竞争胶带尿布、裤子和婴儿湿巾，全球市场份额接近25％。在我们竞争的大多数关键市场中，我们的市场份额排名第一或第二，主要仅次于公司最大的品牌帮宝适，年净销售额超过70亿美元。我们是女性护理品类别的全球市场领导者，拥有25％的全球市场份额，主要落后于我们的Always和Tampax品牌。我们还在某些市场的成人尿失禁类别中竞争，仅次于Always Discreet，在我们竞争的大多数关键市场中获得了近10％的市场份额。我们的家庭护理业务主要是一家北美企业，主要由Bounty纸巾和Charmin厕纸品牌组成。Bounty的美国市场份额超过40％，Charmin的市场份额超过25％。

企业市场

由于我们的组织设计变更于2019年7月1日生效，在SBU商定的创新和供应链计划以及规划、分销和客户管理等扩展服务的支持下，EM负责特定国家的销售和利润交付。

公司职能

CF提供公司层面的战略和投资组合分析、公司会计、财务、税务、对外关系、治理、人力资源和法律服务。

全球商业服务

GBS提供技术、流程和标准数据工具，使SBU、EM和CF能够更好地了解业务，更好地为消费者和客户服务。GBS 组织负责以低成本和最少的资本投资提供世界一流的解决方案。

战略重点

宝洁公司希望在每个类别和我们竞争的每个国家都比我们的最佳竞争对手更好地为全球消费者提供服务，因此，股东总回报率高于同行群体的前三分之一。实现和维持股东价值创造的领导水平需要平衡的收入和利润增长以及强劲的现金产生。

该公司已努力集中和加强其业务组合，以在结构上具有吸引力并能发挥宝洁优势的类别和品牌竞争。持续的业务组合包括十个产品类别，宝洁在这些产品类别中具有领先的市场地位、强大的品牌和具有消费者意义的产品技术。

在这些类别中，我们的战略选择侧重于赢得消费者的青睐。购买和使用我们产品的消费者是我们一切工作的中心。我们通过在产品、包装、品牌传播、零售执行和价值方程式这五个关键要素上提供优势来赢得消费者的青睐。要赢得全球消费者的青睐，战胜我们的最佳竞争对手，就需要创新。创新一直是并将继续是宝洁的命脉。创新需要消费者的洞察和技术进步，从而改进产品、改善营销和销售计划以及创造新品牌和品类的改变游戏规则的发明。

生产率的提高对于实现我们平衡的收入和利润增长和价值创造至关重要

目标。生产率的提高和销售增长相辅相成。我们的目标是推动所有成本要素的生产率提高，包括销售成本、营销和促销支出以及非制造费用。我们计划将生产率提高和成本节约再投资于产品和包装改进、品牌知名度广告和试用建设抽样计划、扩大销售覆盖范围和研发计划，以及抵消成本增长（包括大宗商品和外汇影响）和提高营业利润率。

我们正在建设性地颠覆我们的行业和业务方式，包括我们如何创新、沟通和利用新技术，以创造更多价值。

我们正在通过进一步明确角色和责任、问责制和激励性薪酬计划来提高运营效率和组织文化。

我们认为，这些策略符合公司的长期健康状况，也符合我们的目标，即为同行群体中前三分之一的股东提供总回报率。

该公司预计，以下长期年度财务目标的实现将使股东总回报率达到竞争激烈的快速消费品同行群体的前三分之一：

•在我们竞争的类别和地区，有机销售增长超过市场增长率；

•核心每股收益（EPS）增长中高个位数；以及

•调整后的自由现金流生产率为90％或以上。

在宏观经济面临巨大压力的时期，例如当前的 COVID-19 疫情，我们打算保持严格的投资方针，以免为了在任何一年实现短期目标而牺牲业务的长期健康状况。

•营业收入与去年同期相比增长了102亿美元，增长了186％，这主要是由于与Shave Care商誉和吉列无限期无形资产（Shave Care减值）相关的83亿美元基准期非现金减值费用。剩余的19亿美元增长是由净销售额增长和营业利润率的增加推动的。

•净收益与去年同期相比增长了91亿美元，增长了230％，这要归因于上述项目以及本年度有效税率的降低，但部分被解散PGT Healthcare合伙企业和其他小额资产剥离所产生的基准期收益所抵消。外汇影响对净收益产生了约3.9亿美元的负面影响。

•归属于宝洁公司的净收益为130亿美元，比上年增长91亿美元，增长234％，这主要归因于上述项目。

•摊薄后的每股净收益（EPS）增长了247％，至4.96美元。

◦ 核心每股收益增长了13％，至5.12美元。

•来自经营活动的现金流为174亿美元。

◦ 调整后的自由现金流为149亿美元。

◦ 调整后的自由现金流生产率为114％。

经济状况和不确定性

我们在年度和季度报告、新闻稿和其他书面和口头沟通中讨论对未来业绩、事件和结果的预期，例如我们的业务展望和目标。除历史和当前的事实信息外，所有此类陈述均为 “前瞻性陈述”，并基于财务数据和我们的业务计划仅在陈述发表时可用，这些陈述可能会过时或不完整。除非法律要求，否则我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而更新任何前瞻性陈述的义务。前瞻性陈述本质上是不确定的，投资者必须认识到，事件可能与我们的预期有很大不同。有关可能影响我们业绩的风险因素的更多信息，请参阅本表格10-K第一部分第1A项中的 “风险因素”。

全球经济状况。我们的产品销往北美、欧洲、拉丁美洲、亚洲和非洲的许多国家，其中一半以上的销售额来自美国以外的地区。因此，我们受到全球宏观经济因素、美国和外国政府政策以及外汇波动的影响和影响。由于 COVID-19 疫情，当前的全球经济状况高度不稳定，这既导致某些国家的市场规模因经济放缓和政府对流动的限制而收缩，也导致某些国家的市场规模因储藏室装载和消费者对家用清洁和个人健康和卫生用品的消费增加而扩大。其他宏观经济因素也仍然是动态的，任何导致市场规模收缩的原因，例如

依赖大宗商品的经济体的国内生产总值下降，中东、中欧和东欧、某些拉丁美洲市场、大中华区的香港市场和朝鲜半岛的政治动荡或不稳定加剧，以及与英国退出欧盟相关的经济不确定性，都可能减少我们的销售或侵蚀我们的营业利润率，无论哪种情况，都会减少我们的净收益和现金流。

成本的变化。我们的成本会受到波动的影响，特别是由于大宗商品价格、运输成本和我们自身的生产率努力的变化。我们对某些大宗商品存在大量风险，尤其是某些石油衍生材料，例如树脂和纸浆等纸基材料，这些大宗商品投入材料的市场价格波动直接影响我们的成本。COVID-19 疫情导致我们的制造、供应和分销业务中断也可能影响我们的成本。如果我们无法通过定价行动、成本节约项目和采购决策以及持续的生产率提高来管理这些影响，则可能会对我们的毛利率、营业利润率、净收益和现金流产生不利影响。如果对我们的产品消费产生负面影响，则定价行动后的销售也可能受到不利影响。我们努力实施、实现和维持成本改善计划，包括外包项目、供应链优化以及一般管理费用和劳动力优化。正如稍后在 MD&A 中讨论的那样，我们在 2012 年启动了管理费用和供应链成本改善项目。在2017财年，我们传达了额外的多年成本削减计划的具体内容，该计划旨在有针对性地减少入学人数并节省其他费用。如果我们不能成功执行和维持这些变革，可能会对我们的毛利率、营业利润率、净收益和现金流产生负面影响。

外汇。我们的折算和交易都受到汇率波动的影响。折算风险与衡量不使用美元作为本位货币的外国子公司的损益表所产生的汇率影响有关。交易风险敞口涉及 1) 以当地报告货币以外货币计价的投入成本的影响，以及 2) 以本位币以外货币计价的交易相关营运资本余额的重估。在过去五年中的四年中，包括2020财年，美元兑多种外币走强，导致这些外汇影响导致销售额和收益下降。某些经历重大汇率波动的国家，例如阿根廷、巴西、大中华区、土耳其和英国，已经并将继续对我们的销售、成本和净收益产生重大影响。为应对某些外币汇率波动而提高定价可能会抵消部分货币影响，但也可能对我们产品的消费产生负面影响，这将影响我们的销售、毛利率、营业利润率、净收益和现金流。

政府政策。我们的净收益可能会受到美国或外国政府税收政策变化的影响，例如美国税法，以及经合组织目前为20国集团牵头的工作，重点是 “应对经济数字化的挑战”。该项目的广度不仅限于纯粹的数字业务，而且可能会通过重新定义司法管辖权来影响所有跨国企业。此外，我们的销售、净收益和现金流可能会受到美国和外国政府管理 COVID-19 疫情的政策（例如行动限制或场地关闭）的影响。此外，我们试图通过货币兑换、进口许可和定价控制来谨慎管理我们在某些国家的债务、货币和其他风险，例如尼日利亚、阿尔及利亚、埃及、阿根廷和土耳其。此外，我们的销售、净收益和现金流可能会受到北美和其他地区国际贸易协定变化的影响，包括进口关税的提高，这两者都是目前有效的和未来的潜在变化。政府在这些领域的政策变化可能会导致我们的销售额、毛利率、营业利润率、净收益和现金流的增加或减少。

COVID-19 疫情披露

在 COVID-19 疫情期间，公司的优先事项是保护员工的健康和安全；最大限度地提高帮助消费者满足健康、卫生和清洁需求的产品的供应量；利用员工的才华和资源帮助社会应对和克服当前的挑战。由于公司销售的产品对消费者日常生活至关重要，因此 COVID-19 疫情并未对我们本年度的合并销售额、净收益和现金流产生重大的净影响。但是，疫情在此期间产生了抵消影响。例如，在2020财年下半年，我们的某些产品类别（健康、卫生和家居清洁产品）的需求和消费大幅增加，这在一定程度上是由于 COVID-19 疫情导致的消费者习惯和储藏室库存的改变，促进了销售、净收益和现金流的增长。同时，由于经济放缓以及包括欧洲、IMEA、亚太地区和拉丁美洲在内的某些地区的消费者流动受限，我们的销售额有所下降，包括旅游零售、专业和电子产品商店以及某些美容和美容产品。尽管我们在2020财年第三季度在大中华区的销售额有所下降，但由于放松了对消费者流动的限制，第四季度的需求有所恢复。将来，如果疫情导致全球经济环境衰退，可能会导致对我们产品的需求减少。我们的某些企业市场，包括拉丁美洲、亚太地区和IMEA的某些国家的需求可能特别容易受到衰退的影响。它还可能导致消费者获得我们产品的机会波动，因为政府的行动会影响我们生产和运送产品的能力或影响

消费者的流动和获得我们产品的机会。我们相信，从长远来看，对我们经营的类别的需求将继续强劲，尤其是具有基本健康、卫生和清洁功效的产品。但是，大中华区和日本等市场需求复苏的时间和程度、国际旅行的恢复、包括北美和欧洲在内的市场潜在消费品储藏室库存的时机和影响以及未来经济趋势造成的产品需求波动尚不清楚。因此，在疫情期间和之后，销售、净收益和现金流的波动性可能会加大。我们的零售客户也受到疫情的影响。他们在解决问题和维持运营方面的成功可能会影响消费者获得我们产品的渠道，从而影响我们的产品的销售。

我们能否在不产生任何重大负面影响的情况下继续运营，这在一定程度上取决于我们保护员工和供应链的能力。公司一直在努力遵循政府和卫生当局建议的行动，以保护我们在全球范围内的员工，并对在我们工厂和配送设施工作的员工采取了特别措施。由于我们大多数产品的基本性质，我们还与地方和国家官员密切合作，以保持制造设施的开放。在本财年，我们得以基本维持运营，但我们在某些企业市场的供应链中遇到了一些中断，这主要是由于员工流动的限制以及运输和制造成本的增加。我们打算继续与政府当局合作，实施我们的员工安全措施，以确保我们能够在疫情期间继续生产和分销我们的产品。但是，疫情造成的不确定性可能会导致我们的供应链出现不可预见的中断（例如，关键制造或分销设施关闭，或者关键材料或运输供应商无法采购和运输材料），这可能会影响我们的运营。

由于疫情没有对我们的运营或产品需求以及由此产生的销售和净收益产生重大的负面影响，因此也没有对公司的流动性状况产生负面影响。我们将继续创造运营现金流以满足我们的短期流动性需求，我们预计将在我们强大的短期和长期信用评级的支持下保持资本市场准入。由于 COVID-19 疫情，我们也没有观察到资产出现任何实质性减值或资产公允价值的重大变化。

有关可能影响我们业绩的风险因素的更多信息，请参阅本表格10-K第一部分第1A项中的 “风险因素”。

操作结果

讨论我们的合并经营业绩时包含的关键指标包括净销售额、毛利率、销售、一般和管理成本（SG&A）、其他非营业项目和所得税。推动净销售额同比变化的主要因素包括我们竞争类别的整体市场增长、产品计划、竞争活动（竞争对手的举措、定价和其他活动水平）、营销支出、零售执行（店内和线上）以及收购和剥离活动，所有这些都推动了我们的标的单位数量的变化，以及我们的定价行为（也可能影响销量）、产品和地域结构的变化以及外币对美国以外销售的影响。

我们的大多数产品销售成本和销售与收购在某种程度上本质上是可变的。因此，我们对这些运营成本的讨论主要集中在相对利润率上，而不是总成本的绝对同比变化。毛利率变化的主要驱动因素是投入成本（能源和其他大宗商品）、定价影响、地域组合（例如，北美同类产品的毛利率通常高于公司的平均水平）、产品组合（例如，美容板块的毛利率高于公司平均水平）、外汇汇率波动（在某些投入成本可能与标的销售不同的本位货币挂钩的情况下）、制造业储蓄项目的影响以及再投资（例如，产品或包装改进），在较小程度上影响规模（针对固定成本或可变性较小的成本）。销售和收购的主要组成部分是与营销相关的成本和非制造间接成本。尽管我们可能会实现一定程度的规模收益，但与营销相关的成本本质上主要是可变的

随着时间的推移，由于整体增长和其他营销效率。尽管管理费用在一定程度上是可变的，但我们通常会受到更多与规模相关的影响

之所以要付出这些成本，是因为我们有能力利用组织和系统的基础设施来支持业务增长。

有关2019财年同比变化的详细讨论，请参阅第二部分第7项中的管理与分析公司截至2019年6月30日的财政年度的10-K表格.

净销售额

2020财年的净销售额增长了5％，达到710亿美元，这要归因于单位销量比上年增长了4％。医疗保健的销量增长了两位数，面料和家居护理的销量增加了中等个位数，美容和婴儿、女性和家庭护理的销量增长了低个位数。“美容” 中的音量下降了个位数。不包括收购和资产剥离（包括对默沙东场外交易的收购）的影响，医疗保健的有机成交量增长了中个位数，织物和家居护理的有机交易量增长了高个位数。

从地区来看，在创新、市场增长和需求增加的推动下，北美的销量实现了较高的个位数增长，大中华区、欧洲、亚太和拉丁美洲的销量增长了较低的个位数，这在一定程度上是由于 COVID-19 疫情导致的消费和储藏室装载量的增加所推动的。由于上半年的增长被本财年下半年的市场萎缩所抵消，由于 COVID-19 疫情导致的经济放缓，IMEA的交易量下降了较低的个位数。不利的外汇使净销售额减少了2％。定价上涨对净销售额产生了1％的正面影响。在个人医疗保健和家庭护理类别以及北美地区不成比例的有机增长的推动下，Mix对净销售额产生了1％的正面影响，所有这些类别的销售价格均高于公司的平均销售价格。由于有机销量增长了4％，有机销售额增长了6％。

面料和家居护理板块的增长（由于利润率较低的产品形式和某些类别的规模扩大，毛利率和各细分市场的构成均低于公司的平均水平）、外汇不利造成的20个基点的负面影响以及其他影响20个基点的负面影响。

销售和收购总额增长了5％，达到200亿美元，这主要是由于营销支出的增加，以及在较小程度上其他净运营费用和管理费用增加。销售和收购占净销售额的百分比保持不变，为28.2％。营销支出和其他净运营费用占净销售额百分比的增加被管理费用占净销售额百分比的下降所抵消。

•由于对媒体和其他营销支出的投资，营销支出占净销售额的百分比增长了10个基点，但净销售额增长以及机构薪酬、制作成本和广告支出节省的积极规模影响部分抵消了这一影响。

•由于净销售额增长和生产率节省的积极规模影响，管理费用占净销售额的百分比下降了40个基点，但部分被通货膨胀和其他成本增加所抵消。

•其他净运营支出占净销售额的百分比增长了约30个基点，这主要是由于基准期房地产销售的收益。

2020财年的营业利润率增长了1,400个基点至22.1％。其中1,230个基点的增长归因于基准期的剃须护理减值费用。剩余的增长是由于上面讨论的毛利率的增加。

非运营物品

•2020财年的利息支出为4.65亿美元，与上年相比减少了4400万美元，这主要是由于美国利率的降低，但部分被债务的增加所抵消。

•2020财年的利息收入为1.55亿美元，与上年相比减少了6,500万美元，这是由于平均现金和投资证券余额减少以及美国利率的降低。

•其他非营业收入主要包括资产剥离收益和其他非经营项目，下降了4.33亿美元，至4.38亿美元，这主要是由于品牌剥离的基准期收益，包括解散PGT Healthcare合伙企业带来的3.55亿美元的税前收益。

所得税

由于收益增加，所得税增加了6.28亿美元，至27亿美元，但部分被有效税率的下降所抵消。2020年，有效税率下降了1,750个基点至17.2％，原因是：

•由于去年Shave Care减值费用的影响，减少了1,750个基点，因为没有与该费用的商誉部分相关的税收优惠，而且

•本年度将交易产生的税收优惠减少了135个基点，以简化我们的法人实体结构。

这些削减被以下因素部分抵消：

•增长了60个基点，这是由于本年度收益的地域结构造成的不利影响，这主要是由于美国的销售和收益不成比例地增长所致，

•上调了40个基点，这与解散PGT Healthcare合作伙伴关系的收益对前一年的税收影响有关，

•与不确定税收状况相关的不利离散影响（本年度税率提高了15个基点，而上一年度的税率下降了15个基点），以及

•在降低基于股份的薪酬的超额税收优惠的基础上增加了5个基点（本年度减少了155个基点，而去年减少了160个基点）。

净收益

营业收入增长了186％，达到102亿美元，达到157亿美元。其中83亿美元是由于Shave Care减值的基准期费用造成的。剩余的19亿美元增长是由于净销售额的增长和毛利率的增长部分被销售和收购的增长所抵消，所有这些都在上面讨论过。

所得税前收益增长了161％，即98亿美元，达到158亿美元，原因是上述营业收入的增长被PGT Healthcare合作伙伴关系解散和其他次要品牌资产剥离所产生的基准期收益部分抵消。由于营业收入的增加和上述有效所得税税率的降低，净收益增长了230％，或91亿美元，达到131亿美元。由于某些货币（包括阿根廷、巴西、中国、土耳其和英国的货币）兑美元贬值，外汇影响使2020财年的净收益减少了约3.9亿美元。这种影响包括交易费用和将外国子公司的收益转换为美元所产生的转化影响。

归属于宝洁公司的净收益增长了91亿美元，达到130亿美元，增长了234％。

摊薄后的净每股收益增长3.53美元，至4.96美元，涨幅247％，这主要是由于净收益的增加。

核心每股收益增长13％，至5.12美元。核心每股收益代表持续经营业务的摊薄后净每股收益，不包括Shave Care减值的基准年费用、解散PGT Healthcare合作伙伴关系后的基准年收益以及与我们的生产力和成本节约计划相关的两年中增量重组费用。增长主要是由净销售额的增加和前面讨论的营业利润率的增加所推动的。

美丽


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
音量	不适用	不适用	3%
净销售额	$13,359	$12,897	4%
净收益	$2,737	$2,637	4%
占净销售额的百分比	20.5%	20.4%	10 bps

2020财年，美容净销售额增长了4％，达到134亿美元，这要归因于单位销量增长了3％。不利的外汇影响使净销售额减少了2％。更高的定价使净销售额增加了2％。良好的产品组合使净销售额增长了1％，这是由于包括Olay护肤品牌在内的皮肤和个人护理类别的增长不成比例，该品牌的销售价格高于细分市场的平均销售价格。由于有机销量增长了2％，有机销售额增长了5％。美容板块的全球市场份额增长了0.2个百分点。北美、欧洲和亚太地区的销量增长了中等个位数，大中华区和拉丁美洲的销量增长了较低的个位数。IMEA的交易量大幅下降了个位数。

•护发产品的销量增长了低个位数。由于产品创新和市场增长，欧洲和亚太地区的销量增长了中个位数，北美和拉丁美洲的销量增长了较低的个位数。由于本财年下半年 COVID-19 疫情导致经济放缓以及某些国家的市场下滑，IMEA的销量下降了两位数，大中华区的销量下降了低个位数。护发类别的全球市场份额保持不变。

•皮肤和个人护理品的销量增长了中等个位数。大中华区的销量增长了两位数，

由于保费创新、营销支出增加和市场增长，北美的增幅为中个位数，欧洲和亚太地区的个位数上升，但由于与 COVID-19 疫情相关的旅行限制，SK-II品牌的销量下降以及IMEA的中个位数下降部分抵消。皮肤和个人护理类别的全球市场份额增长了近半个百分点。

由于净销售额的增加和净利润率的10个基点的增长，2020财年的净收益增长了4％，达到27亿美元。由于销售和收购占净销售额的百分比下降，净收益率的增加被毛利率的下降和有效税率的提高部分抵消。毛利率下降主要是由不利组合的负面影响（由于 COVID-19 疫情的影响以及大尺寸不成比例增长的推动，超高档SK-II品牌的衰退）以及与新制造业启动成本相关的其他损失，部分被销售价格上涨所抵消。由于净销售额增长的积极规模影响以及生产率节省导致的营销支出减少，销售和收购占净销售额的百分比有所下降。有效税率的提高是由不利的收益地域组合推动的。

梳洗


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
音量	不适用	不适用	(1)%
净销售额	$6,069	$6,199	(2)%
净收益	$1,329	$1,529	(13)%
占净销售额的百分比	21.9%	24.7%	(280) bps

由于单位销量下降了1％，美容净销售额在2020财年下降了2％，至61亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了3％。定价上涨对净销售额产生了2％的积极影响。有机销售额增长了1％。美容板块的全球市场份额下降了0.2个百分点。亚太地区的销量增长了中等个位数，欧洲和拉丁美洲的销量保持不变。北美和大中华区的销量下降了较低的个位数，而IMEA的销量下降了中等个位数。

•Shave Care 的音量下降了低个位数。由于市场下滑以及 COVID-19 疫情和竞争活动导致的剃须事件减少，IMEA 的销量下降了中个位数，北美和欧洲的销量下降了低个位数。由于创新，亚太地区的中等个位数销量增长部分抵消了这一点。剃须护理类别的全球市场份额保持不变。

•电器音量以较低的个位数增长。由于创新以及与疫情相关的行动限制导致的家居造型产品的消费增加，北美的销量在青少年中期有所增加，欧洲的销量增长了中位数。由于市场收缩、竞争活动和 COVID-19 疫情导致的经济放缓，亚太地区的销量下降了两位数，大中华区的销量下降了高个位数，IMEA的低个位数下降。家电类别的全球市场份额增长了一个百分点以上。

由于净销售额下降和净收益率下降280个基点，2020财年的净收益下降了13％，至13亿美元。净收益率下降是由于销售和收购占净销售额的百分比增加，有效税率的提高和毛利率的下降。毛利率下降是由于不利组合（由于一次性剃须刀、造型用具和亚太地区的不成比例的增长，所有这些地区的利润率都低于细分市场的平均水平）的负面影响被制造成本节省和销售价格上涨的积极影响部分抵消。销售和收购占净销售额的百分比有所增加，这主要是由于经营性房地产销售的基准期收益被本期由于生产率提高而产生的管理费用和营销支出的减少所部分抵消。有效税率的提高主要是由于针对不确定的税收状况对储备金的有利调整使基期受益。

医疗保健


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
音量	不适用	不适用	10%
净销售额	$9,028	$8,218	10%
净收益	$1,652	$1,519	9%
占净销售额的百分比	18.3%	18.5%	(20) bps

由于单位销量增长了10％，医疗保健净销售额在2020财年增长了10％，达到90亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了2％。定价上涨对净销售额产生了1％的积极影响。由于个人医疗保健类别的有机增长不成比例，该类别的销售价格高于细分市场的平均销售价格，有利的组合使净销售额增长了1％。不包括默沙东场外消费医疗收购和次要品牌剥离的净影响，由于有机销量增长了5％，有机销售额增长了7％。医疗保健板块的全球市场份额增长了0.4个百分点。IMEA的销量增长了20％以上，拉丁美洲和欧洲的销量增长了两位数，亚太地区的销量增长了较高的个位数，北美的销量增长了中等个位数。不包括默沙东场外消费医疗收购和次要品牌剥离的净影响，IMEA的有机成交量增长了个位数高，拉丁美洲的中位数增长，欧洲和亚太地区的低个位数增长。

•口腔护理量以较低的个位数增长。由于产品创新和市场增长，IMEA的销量增长了两位数，拉丁美洲的销量增加了中等个位数，北美和亚太地区的销量增长了较低的个位数。由于竞争活动以及与 COVID-19 疫情相关的经济放缓和电子商店关闭，欧洲和大中华区的低个位数销量下降部分抵消了这一增长。不包括次要品牌剥离的影响，欧洲的有机销量增长了低个位数。口腔护理类别的全球市场份额增长了不到半个百分点。

•个人医疗保健的数量增长了20％以上。不包括收购默沙东非处方药消费医疗的影响，有机成交量增长了两位数。在 COVID-19 疫情的推动下，产品创新、营销支出增加以及某些市场的消费和零售商库存增加，北美和欧洲的有机销量增长了十几岁左右，IMEA的有机销量增长了中等个位数。由于与贬值相关的价格上涨以及 COVID-19 相关的经济放缓，亚太和拉丁美洲的低个位数销量下降部分抵消了这一点。个人医疗保健类别的全球市场份额增长了近一个百分点。

2020财年的净收益增长了9％，达到17亿美元，这是由于净销售额的增长被净收益率下降20个基点所部分抵消。净收益率下降是由于销售和收购占净销售额的百分比增加以及非营业收入的减少，但毛利率的增加部分抵消了这一下降。由于制造成本的节省和销售价格的上涨，毛利率的增加被不利的组合影响（IMEA中某些产品和某些市场的增长不成比例，两者的利润率都低于细分市场的平均水平）所部分抵消。销售和收购占净额的百分比

销售额的增长是由于管理费用和其他运营支出的增加，这主要是由默沙东非处方药消费医疗收购引起的，但净销售额增长的积极规模影响部分抵消了这一增长。由于次要品牌资产剥离带来的基准期收益，非营业收入下降。

面料和家居护理


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
音量	不适用	不适用	6%
净销售额	$23,735	$22,080	7%
净收益	$4,154	$3,518	18%
占净销售额的百分比	17.5%	15.9%	160 bps

由于单位销量增长了6％，面料和家居护理净销售额在2020财年增长了7％，达到237亿美元。不利的外汇影响使净销售额减少了1％。更高的定价使净销售额增加了1％。积极的组合影响使净销售额增长了1％，这是由于家庭护理类别和北美地区的不成比例的增长，这两个地区的销售价格均高于细分市场的平均销售价格。由于有机销量增长了7％，有机销售额增长了9％。面料和家居护理板块的全球市场份额增长了0.7个百分点。北美的交易量增长了两位数，拉丁美洲的交易量增加了较高的个位数，大中华区和欧洲的交易量增加了中等个位数，亚太地区的交易量增加了较低的个位数。IMEA的交易量下降了低个位数。

•面料护理量增加了中等个位数。北美和拉丁美洲的交易量增长了两位数，大中华区的交易量增长了中等个位数，欧洲的交易量增长了较低的个位数。销量增长是由产品创新推动的，在较小程度上，COVID-19 疫情推动的消费增长和储藏室装载量的增加。由于 COVID-19 疫情相关的经济放缓，IMEA 的低个位数销量下降部分抵消了这一增长。亚太地区的交易量保持不变。织物护理类别的全球市场份额增长了一个百分点。

•家庭护理量增加了两位数。在北美和欧洲的两位数增长、亚太地区的高个位数增长、拉丁美洲的中个位数增长以及IMEA的低个位数增长的带动下，所有地区的销量均有所增加。销量增长是由产品创新以及 COVID-19 疫情推动的消费增长和储藏室装载量推动的。家庭护理类别的全球市场份额增长了半个百分点以上。

2020财年的净收益增长了18％，达到42亿美元，这要归因于净销售额的增加和净收益率的160个基点的增长。由于毛利率的增加，净收益率的增加被有效税率的提高部分抵消。毛利率的增长是由制造成本的节省和大宗商品成本的降低所推动的，但不利的产品组合（由于尚未进行成本优化的优质创新的不成比例的增长）所部分抵消。SG&A 作为

净销售额的百分比保持不变，因为营销支出的增加被管理费用净销售额增加带来的正规模效益所抵消。有效税率的提高是由不利的收入地域组合推动的。

婴儿、女性和家庭护理


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
音量	不适用	不适用	3%
净销售额	$18,364	$17,806	3%
净收益	$3,465	$2,734	27%
占净销售额的百分比	18.9%	15.4%	350 bps

2020财年，婴儿、女性和家庭护理净销售额增长了3％，达到184亿美元，这要归因于单位销量增长了3％。不利的外汇影响使净销售额减少了2％。定价上涨对净销售额产生了1％的正面影响。积极的组合影响使净销售额增长了1％，这是由于北美地区的增长不成比例，其销售价格高于细分市场的平均销售价格。有机销售额增长了4％。婴儿、女性和家庭护理板块的全球市场份额下降了0.3个百分点。北美的销量高达个位数增长，亚太地区的销量保持不变。拉丁美洲的销量下降了高个位数，IMEA的销量下降了中等个位数，大中华区和欧洲的销量下降了较低的个位数。

•婴儿护理业务量下降了中等个位数。由于竞争活动、与贬值相关的价格上涨、某些市场的品类收缩（部分原因是中国出生率下降）以及在较小程度上由于 COVID-19 疫情导致的经济放缓，拉丁美洲的销量下降了两位数，IMEA的销量下降了较高的个位数，欧洲的中等个位数下降，大中华区和亚太地区的低个位数下降。在市场增长和产品创新的推动下，北美的低个位数销量增长部分抵消了这一点。婴儿护理类别的全球市场份额下降了一个百分点以上。

•女性护理品数量增长了低个位数。亚太地区的销量增长由两位数增长带动，这要归因于日本新推出成人尿失禁类别，以及北美的高个位数增长，欧洲的中等个位数增长以及大中华区和拉丁美洲的低个位数增长，所有这些都是由于产品创新、营销支出增加、成人尿失禁类别的增长，以及在较小程度上某些市场与 COVID-19 疫情相关的消费和储藏室装载量的增加。不包括小规模品牌收购的影响，北美的销量增长了中等个位数。由于 COVID-19 疫情导致的经济放缓，IMEA 的低个位数销量下降部分抵消了这一点。女性护理品类别的全球市场份额增长了近一个百分点。

•在与 COVID-19 疫情相关的市场增长、消费增加和储藏室装载量、产品创新、营销支出增加和市场增长的推动下，以北美业务为主的家庭护理业务的销售量实现了高个位数的增长。在美国，家庭护理类别的全店份额下降了半个百分点以上。

2020财年的净收益增长了27％，达到35亿美元，这要归因于净销售额的增加和净利润率的350个基点的增长。净收益率的增长主要是由于毛利率的增加，但部分被有效税率的提高以及销售和收购占净销售额百分比的略有增加所抵消。毛利率的增长是由制造成本的节省、大宗商品成本的降低和销售价格的上涨部分抵消了不利的产品组合（由于大尺寸和产品形式的增长不成比例，利润率低于细分市场平均水平）。销售和收购占净销售额的百分比略有增加，这主要是由于营销支出的增加，但由生产率节省和净销售额增长带来的正规模效益所推动的管理费用减少所部分抵消。有效税率的提高是由不利的收益地域组合推动的。

企业


（百万美元）	2020	2019	与 2019 年的变化
净销售额	$395	$484	(18)%
净收益/（亏损）	$(234)	$(7,971)	不适用

企业包括未分配给特定业务部门的某些运营和非经营活动。其中包括：在公司层面管理的附带业务；融资和投资活动；某些员工福利成本；其他一般公司项目；与某些剥离品牌和类别相关的损益；某些资产减值费用；以及为维持竞争性成本结构而开展的某些重组类活动，包括制造和劳动力优化。公司还包括对账项目，以根据美国公认会计原则调整各部门使用的会计政策。正在进行的最重要的对账项目是所得税，即从各细分市场中反映的混合法定税率调整为公司的整体有效税率。

由于企业层面管理的附带业务的净销售额下降，公司净销售额在2020财年下降了18％，至3.95亿美元。2020财年公司净亏损减少了77亿美元，这主要是由于Shave Care减值的税后80亿美元（税前83亿美元）基准期费用，但部分被基准期剥离收益的增加（主要是由PGT医疗保健合作伙伴关系解散后的收益所驱动）所抵消。

重组计划以提高生产力和节省成本

在2012财年，公司启动了一项生产力和成本节约计划，以降低供应链、研发、营销领域的成本并扩大杠杆规模

和管理费用。该计划旨在通过简化管理决策、制造和其他工作流程来加快成本削减，为公司的增长战略提供资金并提高公司的营业利润率。在2017财年，公司传达了额外的多年生产力和成本节约计划的具体内容。

当前的生产力和成本节约计划进一步降低了供应链、某些营销活动和管理费用领域的成本。作为该计划的一部分，公司在2019年和2020年共产生了约15亿美元的税前重组成本。在2021财年及以后，公司预计每年产生的重组成本将在2.5亿美元至5亿美元的历史持续水平范围内。考虑到活动的性质、执行的时间和再投资的程度，公司重组计划产生的节省很难估计。但是，我们估计，到2020年，自2012年以来发生的基础重组成本（约82亿美元），以及自2012年以来其他非制造业注册人数的减少，每年实现了约37亿美元的税前总储蓄。

截至2020年6月30日，4.72亿美元的重组应计额被归类为流动负债。在2020财年产生的重组费用中，约有52％已经或将要用现金结算。根据我们对持续重组类活动的历史政策，由此产生的费用由公司出资并包含在公司中，用于分部报告。

除了我们的重组计划外，我们还在供应链、营销和管理领域进行了额外的持续储蓄，从而为我们的营业利润带来了额外的好处。

有关重组计划的更多详细信息，请参阅合并财务报表附注3；有关我们的总储蓄努力为营业利润带来的总收益的更多信息，请参阅管理与分析报告的 “运营成本” 部分。

现金流、财务状况和流动性

我们认为，我们的财务状况继续保持高质量，我们有能力从运营中获得大量现金，并能够轻松地以具有竞争力的利率进入资本市场，就证明了这一点。

运营现金流为运营需求和资本支出提供资金的主要现金来源。多余的运营现金首先用于为股东分红提供资金。其他全权用途包括股票回购和收购，以补充我们的业务、品牌和地域组合。必要时，我们可以用债务来补充运营现金流，为这些活动提供资金。公司的整体现金状况反映了我们强劲的业务业绩和考虑到流动性管理、经济因素和税收考虑的全球现金管理战略。

运营现金流

2020年，运营现金流为174亿美元，比上年增长14％。经非现金项目（折旧和摊销、基于股份的薪酬和递延所得税）调整后的净收益产生了约161亿美元的运营现金流。营运资金和其他影响产生了13亿美元的运营现金流，汇总如下。

•应收账款的减少产生了6.34亿美元的现金，这主要是由于财年末的时机已经到来（周二与去年年底的周日相比有所下降，导致本年度的收款天数增加），以及受 COVID-19 的推动，某些市场的期末相对销售额减少。与去年相比，未偿销售额的天数减少了约5天。

•库存增加使用了6.37亿美元的现金，这主要是由于库存增加，以支持各项举措、所有细分市场的业务增长以及补充因 COVID-19 疫情相关的需求增长而耗尽的某些类别的库存。库存天数增加了约4天，这主要是由于计划支持和库存补充。

•应付账款、应计账款和其他负债增加，产生了19亿美元的现金。其中约7亿美元是由我们与供应商的延期付款条件推动的（见延长付款期限和供应链融资下面）。剩余金额是由与疫情相关的需求增加导致的制造活动增加、第四季度营销支出与去年同期相比的增加以及与默沙东整合相关的应付税款增加所产生的应付账款增加所致。由于上述原因，截至2020年6月30日，未付的应付天数增加了约4天至81天。

•其他净运营资产和负债下降了，使用了7.1亿美元的现金，这主要是由本年度与美国税法汇回费用（2.15亿美元）以及与养老金相关的应计和缴款相关的应计税款的缴纳所致。

调整后的自由现金流。我们将调整后的自由现金流视为一项重要的非公认会计准则衡量标准，因为它是影响可用于分红、股票回购、收购和其他全权投资的现金量的一个因素。它被定义为运营现金流减去资本支出，不包括美国税法产生的过渡税款以及与收购默沙东相关的税款。调整后的自由现金流是用于评估高级管理层和确定其风险薪酬的衡量标准之一。

2020年调整后的自由现金流为149亿美元，比上年增长23％。如上所述，增长主要是由运营现金流的增加所推动的。2020年，调整后的自由现金流生产率（定义为调整后的自由现金流与净收益的比率）为114％。

延长付款期限和供应链融资。从2014财年开始，为了应对不断变化的市场惯例，公司启动了一项与供应商谈判延期付款条款的计划。大约在同一时间，该公司与多家全球金融机构（SCF银行）启动了供应链融资计划（SCF）。根据SCF，符合条件的供应商可以选择将公司的应收账款出售给SCF银行。这些参与的供应商直接与相应的SCF银行谈判其应收账款销售安排。虽然公司不是这些协议的当事方，但SCF银行允许参与的供应商利用公司的信誉来确定信贷利差和相关成本。这通常为供应商提供比他们自己能够获得的更优惠的条件。供应商出售应收账款的决定对公司没有经济利益。一旦符合条件的供应商选择参与SCF并与SCF银行达成协议，供应商就会选择向SCF银行出售哪些个人公司发票。但是，无论供应商是否将个人发票出售给SCF银行，公司向参与供应商支付的所有款项都将在发票到期日支付给SCF银行。对于供应商以前未向SCF银行出售的任何发票，SCF银行在发票到期日向供应商付款。

公司的付款义务条款不受供应商参与SCF的影响。在选择参与SCF的供应商和未参与SCF的供应商之间，我们与供应商就类似材料在各个市场上的付款条件是一致的。因此，我们的平均未偿还天数不会受到SCF中包含的供应商比例或相关投入成本的重大影响。此外，SCF既适用于材料供应商，其基础成本主要包含在销售成本中，也适用于服务供应商，其基础成本主要包含在销售和收购中。截至2020年6月30日，我们约有3％的全球供应商选择参与SCF。2020年向这些供应商支付的款项总额约为130亿美元，约占我们同期销售和销售与收购总成本的24％。对于参与的供应商，我们认为他们在公司的几乎所有应收账款都出售给了SCF银行。因此，我们预计，在每个资产负债表日，将向SCF银行支付原先应付给供应商的款项的类似比例。与参与SCF的供应商相关的所有未清金额均记录在我们的合并资产负债表的应付账款中，相关付款包含在合并现金流量表的经营活动中。截至2020年6月30日和2019年6月30日，应付供应商参与SCF并包含在应付账款中的金额均约为40亿美元。

尽管由于市场和其他动态而难以预测，但我们预计，延长与供应商的付款期限所带来的增量现金流收益可能会增加

2021财年的增长率有所放缓。供应商融资政策或经济发展的未来变化，例如利率、总体市场流动性或公司相对于参与供应商的信誉的变化，可能会影响供应商对SCF的参与和/或我们与供应商谈判延期付款条款的能力。但是，任何此类影响都难以预测。

投资现金流

2020年，净投资活动产生了30亿美元的现金，这主要是由于投资证券的销售和到期的收益，但部分被资本支出所抵消。2019年，净投资活动消耗了35亿美元的现金，这主要是由于资本支出和业务收购，但部分被销售收益和短期投资的到期日所抵消。

资本支出。2020年资本支出为31亿美元，2019年为33亿美元，主要用于支持产能扩张、创新和成本效益。资本支出占净销售额的百分比下降60个基点至4.3％ 2020.

收购。 2020年，收购活动使用了5800万美元的现金，主要与去年收购默沙东场外交易以及对婴儿护理小额收购所产生的最终合同付款有关。2019年，收购活动使用了39亿美元，主要与收购默沙东场外交易有关。

剥离和其他资产出售的收益。 2020年和2019年，资产出售的收益分别为3000万美元和3.94亿美元，主要来自这两年的小品牌资产剥离和2019年的房地产出售。

投资证券。投资在2020年产生了62亿美元的净现金，在2019年产生了35亿美元的净现金，主要来自投资证券的销售和到期日。

融资现金流

2020年，净融资活动消耗了84亿美元的现金，这主要是由于向股东分红和购买库存股，但部分被债务净增加和股票期权的影响所抵消。2019年，净融资活动消耗了100亿美元的现金，这主要是由于向股东分红和购买库存股，但部分被股票期权的影响所抵消。

股息支付。我们对现金的第一个自由裁量使用是股息支付。2020年，每股普通股股息增长了5％，至每股3.0284美元。2020年向普通股和优先股股东支付的股息总额为78亿美元，2019年为75亿美元。2020年4月，董事会宣布将普通股和A系列和B系列ESOP可转换A类优先股的季度股息从每股0.7459美元增加至0.7907美元。与上一季度股息相比，这增加了6％，这是我们的股息连续第64年增加。自1890年成立以来，我们已连续130年每年派发股息。

长期和短期债务。在评估了多种因素后，我们维持了我们认为适当的债务水平，包括现金流预期、现金需求

正在进行的业务、投资和融资计划（包括收购和股票回购活动）以及总体资本成本。截至2020年6月30日，债务总额为347亿美元，截至2019年6月30日为301亿美元。增长主要是由于债券的发行产生了50亿美元的现金。

国库采购。2020年的股票回购总额为74亿美元，2019年为50亿美元。

流动性

截至2020年6月30日，我们的流动负债超过流动资产50亿美元，这主要是由于我们的商业票据计划下的短期借款。我们预计能够主要通过运营产生的现金来支持我们的短期流动性和运营需求。公司定期评估其现金需求以及为这些需求提供资金的可用来源。截至2020年6月30日，公司没有与外国子公司相关的重要净现金和现金等价物，也没有与任何受外汇管制的国家有关，这些国家严重限制了我们获取或汇回资金的能力。根据现行法律，我们预计对汇回在美国境外持有的现金的限制或税收不会对我们在可预见的将来的整体流动性、财务状况或经营业绩产生重大影响。

我们利用短期和长期债务为全权支配项目提供资金，例如收购和股票回购。我们拥有强劲的短期和长期债务评级，这使我们能够并将继续使我们能够在商业票据和债券市场以优惠利率到期时为债务再融资。此外，我们与各种金融机构签订了协议，如果需要，这些机构应提供足够的资金以满足短期融资需求。

2020年6月30日，我们的短期信用评级为P-1（穆迪）和A-1+（标准普尔），而我们的长期信用评级为Aa3（穆迪）和AA-（标准普尔），前景均稳定。

我们维持银行信贷额度以支持我们正在进行的商业票据计划。目前的融资额为80亿美元，分为32亿美元的五年期贷款和48亿美元的364天贷款，分别于2024年11月和2020年11月到期。根据信贷协议的条款，这两项贷款都可延长一段时间。这些设施目前尚未开工，我们预计将保持未动用状态。除非签署时，这些信贷额度没有交叉违约或评级触发因素，也没有重大不利事件条款。除了这些信贷额度外，我们在向美国证券交易委员会提交的S-3表格上还有一份自动生效的注册声明，该声明可用于注册发行短期或长期债务证券。有关债务的更多详情，请参阅合并财务报表附注10。

重要的会计政策和估计

在根据美国公认会计原则编制财务报表时，某些会计政策可能需要在可接受的会计方法之间做出选择，也可能需要在适用时进行大量判断或估计。其中包括收入确认、所得税、某些员工福利、商誉和无形资产。我们认为，应审查这些会计政策以及合并财务报表附注1中规定的其他会计政策，因为它们对于了解公司的经营业绩和财务状况不可或缺。

公司已与公司董事会审计委员会讨论了重要会计政策的选择和估算的影响。

收入确认

我们的收入主要来自向客户销售成品。这些销售主要包含单一的履约义务，收入按以下标准确认

所有权、风险和回报转移的单一时间点，可以是发货之日或客户收货之日。贸易促销主要包括客户定价补贴、店内销售资金、广告和其他促销活动以及消费者优惠券，通过各种计划向客户和消费者提供。销售额在扣除贸易促进支出后入账，这笔支出被确认为销售时产生的支出。期末贸易促销的应计金额需要根据合同条款、销售量以及历史利用率和兑换率进行估算。实际支付的金额可能与此类估计数不同。这些差异历来并不显著，但被视为随后一段时期管理估计的变化。该公司于2018年7月1日通过了亚利桑那州立大学2014-09年 “与客户签订合同的收入（主题606）”。该标准的采用导致了变化

在确认某些贸易促进支出的时机。

所得税

我们的年度税率是根据我们的收入、法定税率以及出于税收目的与出于财务报告目的不同处理的项目的税收影响确定的。确定我们的年税率所固有的还有对某些递延所得税余额（主要是净营业亏损和其他结转额）的可收回性以及我们维持某些税收状况的能力的判断和假设。

净营业亏损和其他结转的实现取决于在结转期到期之前在相应司法管辖区产生足够的应纳税所得额，这包括商业计划、规划机会和对未来结果的预期。尽管无法保证变现，但管理层认为，扣除估值补贴后，我们的递延所得税资产更有可能变现。

我们在具有复杂税收政策和监管环境的多个司法管辖区开展业务。在其中某些司法管辖区，我们可能会采取管理层认为可以支持的税收立场，但可能会受到相应税务机构的成功质疑。与相应政府税务机关的解释差异可能会受到当地经济和财政环境的影响。

核心运营原则是，我们的税收结构以我们的业务运营模式为基础，因此利润是根据各种法律实体的业务实质和职能来赚取的。但是，由于转让定价概念的复杂性，我们在确定各种跨境交易的公司间转让价格时可能存在所得税的不确定性。我们已经制定并继续优先考虑寻求税务机关事先裁决的策略，以减少这种不确定性。我们估计，我们目前的预先裁决组合减少了这种不确定性，占我们全球收益的70％以上。我们根据有关所得税不确定性的适用会计指导来评估我们的税收状况并确定负债。我们会根据不断变化的事实和情况（例如税务审计的进展）审查这些税收不确定性，并进行相应的调整。我们在不同的司法管辖区进行多项审计。尽管根据目前获得的信息，这些税收状况的解决尚不确定，但我们认为最终结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

由于在计算我们的税收准备的各个组成部分时固有许多估计和假设，因此某些变化或未来事件，例如税收立法的变化、收入的地理构成、税务审计的完成或收入汇回计划，可能会对这些估计值和我们的有效税率产生影响。有关公司所得税的更多详细信息，请参阅合并财务报表附注5。

员工福利

我们在世界各地赞助各种离职后福利。其中包括养老金计划，包括固定缴款计划和固定福利计划，以及其他离职后福利（OPEB）计划，主要包括退休人员的医疗保健和人寿保险。出于会计目的，固定福利养老金和OPEB计划需要假设来估算预计和累计的净福利债务，包括以下变量：贴现率；预期工资增长；某些与员工相关的因素，例如人员流动、退休年龄和死亡率；预期资产回报率；以及医疗保健成本趋势率。这些假设和其他假设会影响基础计划确认的年度支出和净负债。我们的假设反映了我们的历史经验和管理层对未来预期的最佳判断。根据美国公认会计原则，实际业绩与我们的假设相差的净额是递延的。如果该递延净额超过计划资产或负债中较大值的10％，则递延金额的一部分将包含在下一年度的支出中。计划变更的成本或收益，例如增加或减少先前员工服务的福利（先前服务成本），是递延的，并按直线计算在预计将获得福利的员工的平均剩余服务期内计入费用。

假设计划资产的预期回报率会影响我们的固定福利支出，因为我们的许多固定福利养老金计划和主要的OPEB计划都获得了部分资金。合并财务报表附注8描述了设定预期回报率的过程。2020年，养老金计划资产和OPEB资产的平均资产回报率分别为6.6％和8.4％。养老金和OPEB资产的100个基点的回报率变动将对每年的税后收益/支出造成约1.3亿美元的影响。

由于养老金和OPEB负债是以贴现方式计量的，因此贴现率会影响我们的计划义务和支出。我们的美国固定福利养老金和OPEB计划使用的贴现率基于收益率曲线，该收益率曲线由高质量债券投资组合构成，现金流出的时间和金额近似于该计划的预计派息额。对于我们的国际计划，贴现率是根据评级为AA或以上的投资级公司债券设定的。固定福利养老金计划的平均贴现率为1.5％，代表有此类计划的国家当地费率的加权平均值。贴现率变动100个基点将使每年的税后福利支出影响约2.2亿美元。OPEB计划的平均折扣率为3.1％，反映了美国普遍适用的较高利率，而美国是大多数计划参与者获得福利的地方。贴现率变动100个基点将使每年的税后OPEB支出减少约5000万美元。参见合并财务报表附注8

有关我们的固定福利养老金和OPEB计划的更多详细信息。

商誉和无形资产

估算我们的商誉申报单位和无形资产的公允价值需要做出重大判断。因此，对于重要的商誉申报单位和无形资产，我们通常会获得第三方估值专家的协助。公允价值估计基于现有的历史信息和未来预期。我们通常使用收益法估算这些资产的公允价值，收益法基于归属于相应资产的估计未来现金流的现值。用于确定和测试商誉和无形资产减值的估值取决于许多重要的估计和假设，包括宏观经济状况、整体类别增长率、竞争活动、成本控制和利润增长、公司业务计划以及适用于现金流的贴现率。

无限期无形资产和商誉不进行摊销，但至少每年进行减值测试。我们正在进行的商誉和无限期无形资产的年度减值测试是在截至12月31日的3个月中进行的。我们在减值评估中使用的假设，例如预测的增长率和资本成本，与内部预测和运营计划一致。我们认为这些估计和假设是合理的，可以与其他市场参与者使用的估计和假设相提并论。可能会发生意想不到的市场或宏观经济事件和情况，这可能会影响估计和假设的准确性或有效性。例如，我们在商誉和无限期无形资产减值测试中使用的判断、假设和估计（包括折扣率和税率或未来现金流预测）的未来变化可能会导致对公允价值的估计差异很大。此外，商业计划的变化或未能实现或宏观经济状况的恶化可能导致现金流减少或贴现率上升，从而导致估值降低，从而引发这些企业的商誉和无形资产减值。

我们通过将每种资产的账面价值与估计的公允价值进行比较来测试单个无限期无形资产。我们的商誉减值测试与对无限期无形资产的减值测试是分开进行的。评估商誉减值的测试分为两个步骤。在第一步（第一步）中，我们将申报单位的公允价值与其账面价值进行比较。如果申报单位的公允价值低于其账面价值，我们将执行第二步（第二步），以确定申报单位商誉的隐含公允价值。减值分析的第二步要求对申报单位的有形和无形资产及负债进行估值，其方式类似于业务合并中收购价格的分配。第一步公允价值与第二步中分配给资产和负债的金额之间的区别是

申报单位商誉的隐含公允价值。如果申报单位商誉的隐含公允价值低于其账面价值，则该差额构成减值。

确定无形资产的使用寿命也需要判断。根据其历史以及我们继续支持和建立收购品牌的计划，某些品牌的无形资产预计将无限期存活。其他收购的无形资产（例如，某些品牌、所有客户关系、专利和技术）预计将具有可确定的使用寿命。我们对寿命无限的品牌和寿命可确定的品牌的评估基于许多因素，包括竞争环境、市场份额、品牌历史、基础产品生命周期、运营计划和品牌销售所在国家的宏观经济环境。可确定寿命的无形资产在估计寿命内摊销为支出。只有当事件或情况变化表明资产的账面金额可能无法收回时，才需要对可确定寿命的无形资产进行减值评估。

我们的大多数商誉报告部门由传统业务和收购业务组合而成，因此其公允价值缓冲至少超过其基础账面价值的两倍。我们的某些商誉报告部门，尤其是Shave Care和Appliances，完全由收购的企业组成，因此其公允价值缓冲不那么高。电器全额收购的申报单位的公允价值大大超过基础账面价值。

在2019财年，确认了68亿美元的非现金税前和税后减值费用，以减少Shave Care报告部门的商誉账面金额，并确认了16亿美元（税后12亿美元）的非现金税前减值费用，以使吉列无限期无形资产的账面金额降至其公允价值。公允价值的潜在下跌在很大程度上是由于许多国家的货币相对于美元的大幅贬值，由于培养习惯的改变而导致的品类增长减速，主要是在发达市场，以及美国和某些其他市场的竞争环境加剧。根据第二步测试确定的2019财年减值，截至2019年6月30日，Shave Care的公允价值比账面价值高出约20％。由于无形资产的减值测试是一个单步过程，因此吉列无限期无形资产的公允价值近似于其当时的账面价值。在截至2019年12月31日的季度的年度减值测试中，根据宏观经济环境的发展，我们降低了估值中使用的贴现率。由于这一变化以及对其他基础现金流预测的更新，Shave Care的公允价值比账面价值高出20％以上，而且

吉列无限期无形资产的公允价值比账面价值高出约5％。

在确定Shave Care报告部门和吉列无限期无形资产的估计公允价值时使用的最重要的假设是净销售额和收益增长率（包括剩余增长率）和贴现率。剩余增长率代表报告部门和吉列品牌在短期业务规划期之后的预期增长率。我们在公允价值估算中使用的剩余增长率与报告单位和品牌运营计划一致，近似于预期的长期类别市场增长率。剩余增长率取决于整体市场增长率、竞争环境、通货膨胀、相对货币汇率和影响市场份额的商业活动。因此，品类增长持续减速、养成习惯改变、货币兑美元贬值或竞争环境加剧可能会对剩余增长率产生不利影响。贴现率与市场参与者可能预期的加权平均资本成本一致，基于行业要求的回报率，包括对资本结构的债务和股权组成部分的考虑。我们的贴现率可能会受到宏观经济环境的不利变化、股票和债务市场的波动或其他国家特定因素的影响，例如货币兑美元的进一步贬值。我们对美国境外现金流的公允价值估算中使用了截至公允价值计量日的即期利率。

尽管管理层可以而且已经实施了应对这些事件的战略，但运营计划的变化或未来的不利变化可能会减少用于估算公允价值的基础现金流，并可能导致公允价值下降，从而引发Shave Care报告部门的商誉和无限期无形资产的未来减值费用。截至2020年6月30日，Shave Care商誉和吉列无限期无形资产的账面价值分别为125亿美元和141亿美元。

2020财年下半年发生的 COVID-19 疫情导致消费者剃须事件减少，某些货币兑美元贬值，这导致吉列品牌产品的净销售额下降。这导致了吉列无限期无形资产的触发事件，这导致我们从2020年6月30日起对该资产进行了额外的减值评估。该评估表明，吉列商品名称的公允价值接近其账面价值。因此，在截至2020年6月30日的年度中，没有记录任何减值费用。

疫情的持续时间和严重程度可能会导致Shave Care报告单位商誉和吉列无限期无形资产的未来减值费用增加。我们在2020年6月30日对吉列无形资产的减值评估假设疫情是

对净销售额的影响将在2021财年上半年开始减弱，到本财年下半年将基本消除。疫情将如何演变以及政府和消费者将如何反应，存在极大的不确定性。因此，与这一关键假设相关的不确定性很大。由于在确定Shave Care报告单位和吉列无限期无形资产的估计公允价值时使用的假设发生了变化，疫情持续时间更长，可能会影响经营业绩，这些资产的价值足以引发减值。对我们的剃须护理产品的需求长期减少或变化可能会对净销售额和收益增长率产生负面影响，可能由以下原因造成：消费者因疾病、隔离或其他旅行限制、经济困难、美容产品的使用和频率变化或需求从一种或多种价格较高的产品转移到价格较低的产品而暂时无法购买我们的产品。此外，相对的全球和国家/地区宏观经济因素可能导致其他国家的货币相对于美元的进一步和长期贬值。最后，我们的估值模型中使用的贴现率可能会受到资本成本确定中包含的基础利率和风险溢价变化的影响。

下表对Shave Care报告部门和吉列无限期无形资产进行了灵敏度分析，利用了短期、剩余增长率和贴现率假设中合理可能的变化，以证明对估计公允价值的潜在影响。下表单独提供了与贴现率提高25个基点或短期和剩余增长率下降25个基点相关的估计公允价值影响，这两种情况单独地将导致吉列无限期无形资产的额外减值。


	估计公允价值的大致百分比变化
	+25 个基点的折扣率	-25 bps 增长率
Shave Care 商誉报告单位	(6)%	(6)%
吉列无限期无形资产	(6)%	(6)%

有关商誉和无形资产减值测试结果的更多讨论，请参阅合并财务报表附注4。

新的会计公告

有关截至2020年6月30日最近通过的会计声明和最近发布的尚未通过的会计公告，请参阅合并财务报表附注1。

其他信息

套期保值和衍生金融工具

作为一家提供多种产品的跨国公司，我们面临着市场风险，例如利率、货币汇率和大宗商品价格的变化。我们以集中方式评估风险敞口，以利用自然风险敞口关联和净额结算。我们利用公司多元化的风险敞口组合作为自然对冲工具，优先考虑运营对冲活动，而不是金融市场工具。如果我们选择进一步管理融资业务的波动性，如下文所述，我们会使用适用于衍生工具和套期保值活动的会计指导进行各种金融交易。这些金融交易受我们的政策管辖，这些政策涵盖可接受的交易对手敞口、工具类型和其他套期保值实践。有关我们衍生工具会计政策的讨论，请参阅合并财务报表附注9。

使用市场估值、灵敏度分析和风险价值建模等技术对衍生品头寸进行监控。下文讨论的利率、货币利率和大宗商品衍生品头寸测试基于RiskManager™ 风险价值模型，采用一年期限和95％的信心水平。该模型结合了相关性（风险敞口随时间推移而变动的程度）和多元化（通过持有多种货币、大宗商品和利率工具）的影响，并假设财务回报是正常分配的。截至2020年6月30日，市场因素的波动率和相关性的估计值来自RiskMetrics™ 数据集。如果RiskMetrics™ 中没有数据，则包括合理的代理。

如下文所述，我们与利率、货币利率和大宗商品价格相关的市场风险敞口与前一报告期相比没有重大变化。此外，我们不知道有任何事实或情况会在短期内对此类风险敞口产生重大影响。

金融工具的利率敞口。利率互换用于对冲基础债务利率变动的风险。某些以外币计价的利率互换旨在对冲我们在国外业务中的投资所面临的货币汇率波动风险。这些货币利率互换被指定为公司外国净投资的套期保值。

根据截至2020年6月30日止年度的利率敞口，包括衍生品和其他对利率敏感的工具，我们认为，基于历史利率变动的信心水平为95％的短期利率变化不会对我们的财务报表产生重大影响。

金融工具的汇率敞口。由于我们在全球许多国家生产和销售产品并开展融资业务，因此我们面临货币汇率变动对收入和支出的影响。企业政策

规定了允许的套期保值活动范围。为了管理与运营融资相关的汇率风险，我们主要使用期限少于18个月的远期合约和货币互换。

根据截至2020年6月30日止年度的衍生工具和其他工具的汇率敞口，我们认为，根据历史汇率变动，信心水平为95％，短期汇率变化对此类工具的影响不会对我们的财务报表产生重大影响。

金融工具的大宗商品价格敞口。我们使用的原材料会受到天气、供应条件、政治和经济变量以及其他不可预测因素导致的价格波动的影响。我们可能会使用期货、期权和掉期合约来管理与上述风险敞口相关的波动性。

截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度中，我们没有任何大宗商品对冲活动。

美国公认会计原则未定义的衡量标准

根据美国证券交易委员会第S-K条例第10（e）项，以下内容提供了非公认会计准则指标的定义以及与最密切相关的GAAP指标的对账。我们认为，这些指标为基本业务趋势（即不包括非经常性或不寻常项目的趋势）和业绩提供了有用的视角，并提供了衡量同比业绩的补充指标。管理层在制定运营决策、分配财务资源和用于业务战略目的时使用下述非公认会计准则指标。这些衡量标准可能对投资者有用，因为它们提供了有关业务业绩的补充信息，并通过管理层的眼光让投资者了解我们的业务业绩。这些衡量标准还用于评估高级管理层，是确定其风险薪酬的一个因素。用户不应考虑这些非公认会计准则指标来取代相关的公认会计原则指标，而是作为我们业务业绩的补充信息。由于方法以及调整的项目或事件可能存在差异，这些非公认会计准则指标可能与其他公司使用的类似指标不同。这些措施包括：

有机销售增长。有机销售增长是衡量销售增长的非公认会计准则，不包括同比中收购、资产剥离和外汇的影响。我们认为，该衡量标准通过持续提供销售增长，使投资者能够进一步了解潜在的销售趋势。该衡量标准用于评估风险薪酬管理目标的实现情况。

下表提供了有机销售增长与报告的净销售增长的数字对账：


截至2020年6月30日的财年	净销售增长		外汇影响		收购与资产剥离影响/其他 (1)		有机销售增长
美丽	4	%	2	%	(1)	%	5	%
美容	(2)	%	3	%	—	%	1	%
医疗保健	10	%	2	%	(5)	%	7	%
面料和家居护理	7	%	1	%	1	%	9	%
婴儿、女性和家庭护理	3	%	2	%	(1)	%	4	%
总公司	5	%	2	%	(1)	%	6	%

⁽¹⁾收购与剥离影响/其他包括收购和剥离的数量和组合影响，以及协调净销售额与有机销售额所需的四舍五入影响。

调整后的自由现金流。调整后的自由现金流定义为运营现金流减去资本支出、与 2020 年默沙东场外消费医疗收购相关的税款以及 2020 年和 2019 年美国税法产生的过渡税（公司根据美国税法承担了大约 38 亿美元的过渡性纳税义务，应在 8 年内支付）。调整后的自由现金流代表公司在考虑计划维护和资产扩张后能够产生的现金。我们将调整后的自由现金流视为一项重要的衡量标准，因为它是确定可用现金金额的一个因素

股息、股票回购、收购和其他全权投资。

下表提供了调整后自由现金流（百万美元）的数字对账：


	正在运营现金流		资本支出		对运营现金流的调整 ⁽¹⁾		调整后免费现金流
2020	$	17,403	$	(3,073)	$	543	$	14,873
2019	$	15,242	$	(3,347)	$	235	$	12,130

⁽¹⁾对运营现金流的调整包括 2020 年和 2019 年美国税法案分别为 215 美元和 235 美元的过渡税的纳税，以及与 2020 年默沙东收购 328 美元相关的纳税。

调整后的自由现金流生产率。调整后的自由现金流生产率定义为调整后的自由现金流与净收益的比率。我们将调整后的自由现金流生产率视为帮助投资者了解宝洁产生现金能力的有用衡量标准。管理层将调整后的自由现金流生产率用于制定运营决策、分配财务资源和用于预算规划目的。该衡量标准用于评估风险薪酬管理目标的实现情况。该公司的长期目标是使调整后的年度自由现金流生产率达到或超过90％。

下表提供了调整后自由现金流生产率（百万美元）的数字对账：


	调整后的自由现金流		网收益		调整后免费现金流生产力
2020	$	14,873	$	13,103	114	%

公司对商誉和无限期无形资产的减值评估涉及将每个申报单位或无限期无形资产的公允价值与其账面价值进行比较。公司使用收益法估算公允价值，收益法基于归属于相应资产的预计未来现金流的现值。这要求管理层对未来净销售额和收益的预测做出重要的估计和假设，包括10年以后的增长率、特许权使用费率和贴现率。假设的变化可能会对公允价值、任何减值费用金额或两者都产生重大影响。截至2019年10月1日，公司对Shave Care报告部门进行了年度减值评估，并对吉列品牌的无限期无形资产（“吉列品牌”）进行了截至2019年12月31日的年度减值评估。由于估计的公允价值超过其账面价值，因此未记录任何减值。鉴于货币贬值、消费者美容习惯的改变、影响需求的 COVID-19 疫情以及竞争激烈的市场环境加剧导致现金流减少，该公司修订了现金流估计并更新了吉列品牌截至2020年6月30日的公允价值估计，并确定吉列品牌的公允价值接近其账面价值。截至2020年6月30日，Shave Care报告部门的商誉为125亿美元，吉列品牌的商誉为141亿美元。


除规定价值外的金额以百万计；截至6月30日	2020		2019
资产
流动资产
现金和现金等价物	$	16,181	$	4,239
可供出售的投资证券	—		6,048
应收账款	4,178		4,951
库存
材料和用品	1,414		1,289
工作正在进行中	674		612
成品	3,410		3,116
库存总额	5,498		5,017
预付费用和其他流动资产	2,130		2,218
流动资产总额	27,987		22,473
不动产、厂房和设备，净额	20,692		21,271
善意	39,901		40,273
商标和其他无形资产，净额	23,792		24,215
其他非流动资产	8,328		6,863
总资产	$	120,700	$	115,095

负债和股东权益
流动负债
应付账款	$	12,071	$	11,260
应计负债和其他负债	9,722		9,054
一年内到期的债务	11,183		9,697
流动负债总额	32,976		30,011
长期债务	23,537		20,395
递延所得税	6,199		6,899
其他非流动负债	11,110		10,211
负债总额	73,822		67,516
股东权益
可转换的A类优先股，规定价值为每股1美元（授权600股）	897		928
无表决权的B类优先股，标称价值每股1美元（授权200股）	—		—
普通股，规定价值每股1美元（已授权1万股；已发行股份：2020年-4,009.2，2019年-4,009.2）	4,009		4,009
额外的实收资本	64,194		63,827
ESOP 债务退休储备金	(1,080)		(1,146)
累计其他综合收益/（亏损）	(16,165)		(14,936)
按成本计算的库存股（持有股份：2020年-1,529.5，2019年-1,504.5股）	(105,573)		(100,406)
留存收益	100,239		94,918
非控股权益	357		385
股东权益总额	46,878		47,579
负债总额和股东权益	$	120,700	$	115,095


以百万美元计，每股金额除外；以千计的股份	普通股			优先股	额外的实收资本	ESOP 债务退休储备金	accumu-Late 其他 Comp-Rehensive 收入/（损失）	国库股	留存收益	非控股权益	股东权益总额
		股份	金额
2017 年 6 月 30 日余额	2,553,297	$4,009	$1,006	$63,641	($1,249)	($14,632)	($93,715)	$96,124	$594	$55,778
净收益								9,750	111	9,861
其他综合收益/（亏损）						(117)			(2)	(119)
股息及股息等价物（每股2.7860美元）：
常见								(7,057)		(7,057)
扣除税收优惠后的首选								(265)		(265)
购买国库股	(81,439)						(7,004)			(7,004)
员工股票计划	21,655			199			1,469			1,668
优先股转换	4,580		(39)	6			33			—
ESOP 债务影响					45			89		134
非控股权益，净额									(113)	(113)
余额 2018 年 6 月 30 日	2,498,093	$4,009	$967	$63,846	($1,204)	($14,749)	($99,217)	$98,641	$590	$52,883
采用新会计准则的影响						(326)		(200)	(27)	(553)
净收益								3,897	69	3,966
其他综合收益/（亏损）						139			1	140
股息和股息等价物（每股2.8975美元）：
常见								(7,256)		(7,256)
扣除税收优惠后的首选								(263)		(263)
购买国库股	(53,714)						(5,003)			(5,003)
员工股票计划	55,734			93			3,781			3,874
优先股转换	4,638		(39)	6			33			—
ESOP 债务影响					58			99		157
非控股权益，净额				(118)					(248)	(366)
余额 2019 年 6 月 30 日	2,504,751	$4,009	$928	$63,827	($1,146)	($14,936)	($100,406)	$94,918	$385	$47,579
净收益								13,027	76	13,103
其他综合收益/（亏损）						(1,229)			(16)	(1,245)
股息和股息等价物（每股3.0284美元）：
常见								(7,551)		(7,551)
扣除税收优惠后的首选								(263)		(263)
购买国库股	(61,346)						(7,405)			(7,405)
员工股票计划	32,603			362			2,212			2,574
优先股转换	3,738		(31)	5			26			—
ESOP 债务影响					66			108		174
非控股权益，净额									(88)	(88)
2020 年 6 月 30 日余额	2,479,746	$4,009	$897	$64,194	($1,080)	($16,165)	($105,573)	$100,239	$357	$46,878


金额（百万美元）；截至6月30日的年度	2020		2019		2018
现金、现金等价物和限制性现金，年初	$	4,239	$	2,569	$	5,569
经营活动
净收益	13,103		3,966		9,861
折旧和摊销	3,013		2,824		2,834
提前偿还债务造成的损失	—		—		346
基于股份的薪酬支出	558		515		395
递延所得税	(596)		(411)		(1,844)
出售资产的损失/（收益）	7		(678)		(176)
商誉和无限期无形减值费用	—		8,345		—
应收账款的变化	634		(276)		(177)
库存变化	(637)		(239)		(188)
应付账款、应计负债和其他负债的变动	1,923		1,856		1,385
其他经营资产和负债的变化	(710)		(973)		2,000
其他	108		313		431
经营活动总数	17,403		15,242		14,867
投资活动
资本支出	(3,073)		(3,347)		(3,717)
资产出售的收益	30		394		269
收购，扣除获得的现金	(58)		(3,945)		(109)
购买短期投资	—		(158)		(3,909)
投资证券的销售和到期所得收益	6,151		3,628		3,928
其他投资的变化	(5)		(62)		27
投资活动总数	3,045		(3,490)		(3,511)
筹资活动
向股东分红	(7,789)		(7,498)		(7,310)
短期债务的增加/（减少）	2,345		(2,215)		(3,437)
长期债务的增加	4,951		2,367		5,072
减少长期债务 ⁽¹⁾	(2,447)		(969)		(2,873)
购买国库股	(7,405)		(5,003)		(7,004)
股票期权和其他的影响	1,978		3,324		1,177
融资活动总额	(8,367)		(9,994)		(14,375)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响	(139)		(88)		19
现金、现金等价物和限制性现金的变化	11,942		1,670		(3,000)
现金、现金等价物和限制性现金，年底	$	16,181	$	4,239	$	2,569

补充披露
用现金支付利息	$	434	$	497	$	529
所得税的现金支付	3,550		3,064		2,830
通过非现金融资租赁获得的资产在所有时期都不重要。

注释 1

重要会计政策摘要

操作性质

宝洁公司（“公司”、“宝洁”、“我们” 或 “我们”）的业务专注于提供质量和价值卓越的品牌消费品包装产品。我们的产品销量超过 180国家和地区主要是通过批量销售商、电子商务、杂货店、会员俱乐部商店、药店、百货商店、分销商、批发商、婴儿用品店、专业美容店（包括机场免税店）、高频商店、药店、电子商店和专业渠道。我们的实地行动大约在 70国家。

演示基础

合并财务报表包括公司及其控股子公司。取消了公司间交易。

由于许多货币和其他运营控制和限制，对委内瑞拉子公司缺乏控制，因此我们在委内瑞拉的子公司在报告的任何年度均未进行合并。我们按成本、减值、加上或减去可观察到的价格变动对这些子公司进行核算。

估算值的使用

根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（美国公认会计原则）编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和随附披露中报告的金额的估计和假设。这些估计基于管理层对时事和公司未来可能采取的行动的最佳了解。除其他项目外，估计数用于核算消费和贸易促进应计收入、重组储备金、养老金、离职后福利、股票期权、收购无形资产估值、长期资产折旧和摊销的使用寿命、与商誉减值测试相关的未来现金流、无限期无形资产和其他长期资产、递延所得税资产和负债、不确定的所得税状况和突发事件。实际业绩最终可能与估计有所不同，尽管管理层普遍认为这种差异不会对任何个别年度的财务报表产生重大影响。但是，在对商誉和无限期无形资产的持续减值测试方面，与初始估值时的预期相比，未来现金流预测或用于估算公允价值的其他假设严重恶化，可能会导致减值费用，对给定年度的财务报表产生重大影响。

收入确认

我们的收入主要来自向客户销售成品。这些销售主要包含

单一履约义务和收入是在所有权、风险和报酬转移的单一时间点确认的，可以是在发货之日或客户收到之日。付款折扣和产品退货补贴准备金记作确认收入同期销售额的减少。所记录的收入是扣除我们代表政府当局征收的销售税和其他税款之后列报的。收入包括运费和手续费，这些费用通常包含在向客户提供的标价中。

贸易促销主要包括客户定价补贴、销售基金和消费者优惠券，通过各种计划向客户和消费者提供。销售额在扣除贸易促进支出后入账，这笔支出被认列为销售时产生的支出。其中大多数安排的期限约为一年。这些计划下的预期支出应计额作为应计营销和促销包括在合并资产负债表的应计和其他负债细列项目中。

销售产品的成本

销售产品的成本主要包括产品制造中消耗的直接材料和供应品，以及购买材料和供应并将其转换为成品所需的制造劳动力、折旧费用和直接管理费用。销售产品的成本还包括向客户分发产品的成本、入境运费、内部转移成本、仓储成本以及其他运输和装卸活动。

销售、一般和管理费用

销售、一般和管理费用（SG&A）主要包括营销费用、销售费用、研发成本、管理和其他间接管理费用、非制造资产的折旧和摊销费用以及其他杂项运营项目。研发费用按支出计入费用，金额为 $1.82020 年将达到 10 亿美元1.92019 年将达到 10 亿美元和1.92018 年达到 10 亿美元。广告费用计入支出中，包括全球电视、印刷、广播、互联网和店内广告费用，为美元7.32020 年将达到 10 亿美元6.82019 年将达到 10 亿美元和7.12018 年达到 10 亿美元。在SG&A中报告的公司总营销支出中，与广告无关的部分包括与消费者促销、产品样品和销售辅助相关的成本。

其他非营业收入，净额

其他非营业收入净额主要包括净收购和资产剥离收益、与固定收益计划相关的净非服务成本、投资收益和其他非经营项目。

货币换算

美国境外运营子公司的财务报表通常使用当地货币作为本位货币来衡量。为翻译这些内容而进行的调整

以美元计的报表记录在其他综合收益（OCI）中。对于在高通胀经济体中运营的子公司来说，美元是本位货币。高通货膨胀经济体中财务报表的重新计量调整和其他交易汇兑损益反映在收益中。

现金流演示

合并现金流量表使用间接法编制，该方法将净收益与经营活动现金流进行对账。来自外币交易和业务的现金流按每个期间的月汇率折算。来自套期保值活动的现金流与被套期保值的项目属于同一类别。被指定为净投资套期保值的衍生工具的现金流被归类为融资活动。用于对冲公司间融资交易产生的货币风险敞口的不合格衍生工具的已实现收益和亏损也被归类为融资活动。用于管理利率、大宗商品或其他货币风险敞口的其他衍生工具的现金流被归类为经营活动。与所得税相关的现金支付被归类为经营活动。

投资

投资证券主要由易于出售的债务证券组成。归类为交易的债务证券的未实现收益或亏损（如果有）计入收益。归类为可供出售的债务证券的未实现收益或亏损记录在OCI中。如果可供出售证券不是暂时减值的，则损失将记入收益或OCI，具体取决于我们保留该证券的意图和能力，直到我们收回全部成本基础以及归因于发行人信誉的损失程度。债务证券作为可供出售的投资证券和其他非流动资产包含在合并资产负债表中。

除债务证券外，我们还对某些公司进行少量股权投资，我们对这些公司具有重大影响，但不控制财务和运营决策。这些被记作权益法投资。其他不受控制、我们没有能力行使重大影响力且市值易于确定的股票投资按公允价值入账，收益和亏损记入净收益。没有易于确定的公允价值的股票投资是按成本、减值加上或减去可观察到的价格变动来衡量的。股权投资作为其他非流动资产包括在合并资产负债表中。

库存估值

库存按成本或可变现净值的较低者估值。产品相关库存采用先入先出的方法保存。备件库存成本使用平均成本法进行维护。

不动产、厂房和设备

不动产、厂房和设备按减去累计折旧的成本入账。折旧费用在资产的估计使用寿命内使用直线法确认。机械和设备包括办公家具和固定装置 (15年寿命），计算机设备和资本化软件（3-到 5年寿命）和制造设备（3-到 20年寿命）。建筑物在估计的使用寿命内折旧 40年份。定期审查估计的使用寿命，并在适当时进行前瞻性修改。当某些事件或运营条件发生变化时，可以调整资产寿命，并可以对账面金额的可收回性进行减值评估。

商誉和其他无形资产

商誉和无限期无形资产不摊销，而是每年进行减值评估，如果存在潜在减值指标，则更频繁地进行减值评估。我们的年度商誉减值测试与无限期无形资产的减值测试分开进行。

我们收购了被确定为无限期寿命的品牌。我们评估了许多因素以确定无限期寿命是否合适，包括竞争环境、市场份额、品牌历史、基础产品生命周期、运营计划和品牌销售所在国家的宏观经济环境。此外，当发生某些事件或运营条件变化时，将进行额外的减值评估，并且可以将无限期资产调整为可确定的寿命。

对使用寿命可确定的无形资产的成本进行摊销，以反映在估计的受益期限内以直线方式或加速消耗的经济效益模式。具有合同条款的专利、技术和其他无形资产通常在各自的法律或合同有效期内摊销。客户关系、品牌和其他具有可确定寿命的非合同无形资产的摊销期通常为 5到 30年份。当某些事件或运营条件发生变化时，将进行减值评估，并可以调整寿命可确定的无形资产的剩余寿命。

有关商誉和无形资产的更多详情，请参阅附注4。

金融工具的公允价值

某些金融工具必须按公允价值入账。假设或估算方法的变化可能会影响公允价值估计；但是，我们认为任何此类变化都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。其他金融工具，包括现金等价物、某些投资和短期债务，按近似于公允价值的成本入账。长期债务和金融工具的公允价值在附注9中披露。

新的会计公告和政策

2019 年 7 月 1 日，我们采用了亚利桑那州立大学 2016-02 “租赁（话题 842）”。新的会计准则要求在资产负债表上确认包括经营租赁在内的所有长期租赁的使用权资产和租赁负债。我们选择了可选的过渡方法，并在修改后的追溯基础上采用了新的指导方针，没有重报前一时期的金额。根据新的会计准则的允许，我们选择采用实际的权宜之计来延续采用时所有资产类别的原始租赁决定、租赁分类和初始直接成本的核算。此次采纳并未对我们的财务报表产生重大影响，导致财务报表增长了大约 1占截至2019年7月1日资产负债表上每项总资产和总负债的百分比。有关更多信息，请参见注释12。

2017年1月，财务会计准则委员会发布了ASU 2017-04年《无形资产商誉及其他（主题350）：简化商誉减值测试》。该准则要求使用单步减值模型来衡量商誉减值，从而简化了商誉减值的核算，即减值等于账面金额和全部指定报告单位的估计公允价值之间的差额。这消除了当前减值模型的第二步，该步骤要求公司首先估算报告单位中所有资产的公允价值，并根据这些估计的公允价值和残差计量方法来衡量减值。新标准还规定，任何确认的损失都不应超过分配给该报告单位的商誉总额。我们将采用自 2020 年 7 月 1 日起生效的标准。新标准的影响将取决于未来个人损伤（如果有）的具体事实和情况。

2020年3月，财务会计准则委员会发布了ASU 2020-04年《参考利率改革（主题848）：促进参考利率改革对财务报告的影响》。修正案在有限的时间内提供了可选指导，以减轻参考利率改革会计的潜在负担。如果符合某些标准，新指南为将美国公认会计原则适用于合约、套期保值关系和其他受参考利率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外情况。修正案仅适用于参考伦敦银行同业拆借利率或其他参考利率预计因参考利率改革而终止的合同和套期保值关系。这些修正立即生效，并可能适用于2022年12月31日当天或之前所做的合同修改以及签订或评估的对冲关系。我们目前正在评估我们的合同和新标准提供的可选权宜措施。

在本财年或未来几年发布或生效的其他新会计公告没有或预计会对我们的合并财务报表产生重大影响。

注释 2

区段信息

根据美国公认会计原则，我们的运营部门汇总为五可报告的细分市场：1）美容，2）美容，3）医疗保健，4）面料和家居护理以及 5）婴儿、女性和家庭护理。我们的五可报告的细分市场包括：

•美丽: 护发（护发素、洗发水、造型助剂、护发素）；皮肤和个人护理（止汗剂和除臭剂、个人清洁剂、皮肤护理）；

•美容: 剃须护理（女用刀片和剃刀、男用刀片和剃刀、剃须前和剃须后产品、其他剃须护理）；家用电器

•医疗保健：口腔护理（牙刷、牙膏、其他口腔护理）；个人保健（胃肠道、快速诊断、呼吸道、维生素/矿物质/补品、止痛、其他个人保健）；

•面料和家居护理: 织物护理（织物增强剂、洗衣添加剂、洗衣剂）；家庭护理（空气护理、餐具护理、宝洁专业版、表面护理）；以及

•婴儿、女性和家庭护理: 婴儿护理（婴儿湿巾、胶带尿布和裤子）；女性护理（成人失禁、女性护理）；家庭护理（纸巾、纸巾、厕纸）。

尽管我们的所有应报告细分市场都不是高度季节性的，但某些应报告的细分市场中的组成部分，例如家电（美容）和个人保健（健康），则是季节性的。

各分部的会计政策通常与附注1中描述的相同。这些政策与美国公认会计原则之间的差异主要反映所得税，这些所得税反映在使用适用的混合法定税率的细分市场中。为得出我们的有效税率而进行的调整包含在 “公司” 中，包括2018财年美国税法的影响（见附注5）。

企业包括某些未反映在内部用于衡量和评估业务的经营业绩中的运营和非经营活动，以及根据美国公认会计原则调整管理报告原则的项目。企业的经营活动包括在公司层面管理的附带业务的业绩。运营要素还包括某些员工福利成本、为维持竞争力成本结构而开展的某些重组类活动的成本，包括制造和劳动力优化、某些重大资产减值费用和其他一般公司项目。企业的非经营部分主要包括利息支出、某些养老金和其他退休后福利成本、某些收购和剥离收益、利息和投资收入以及其他融资成本。

应申报分部的总资产包括由应申报分部管理的资产，主要是库存，

固定资产和无形资产。其他资产，主要是现金、应收账款、投资证券、租赁资产和商誉，都包含在公司中。

我们的运营部门由相似的产品类别组成。单独占用的运营细分市场合并净销售额的5％或以上的情况如下：


按运营分部划分的净销售额百分比 ⁽¹⁾
截至6月30日的年度	2020	2019	2018
面料护理	22%	22%	22%
婴儿护理	11%	12%	13%
家庭护理	11%	10%	10%
皮肤和个人护理	10%	10%	9%
头发护理	9%	10%	10%
家庭护理	9%	9%	8%
口腔护理	8%	8%	8%
剃须护理	7%	8%	8%
女性护理	6%	6%	6%
个人保健	5%	4%	4%
所有其他	2%	1%	2%
总计	100%	100%	100%

⁽¹⁾ 按运营部门划分的净销售额的百分比不包括企业持有的销售额。

美国和国际上的净销售额和长期资产如下（以十亿计）：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
净销售额
美国	$	31.3	$	28.6	$	27.3
国际	$	39.7	$	39.1	$	39.5
长期资产 ⁽¹⁾
美国	$	9.9	$	10.0	$	9.7
国际	$	10.8	$	11.3	$	10.9

⁽¹⁾ 长期资产包括不动产、厂房和设备。

除美国外，没有哪个国家超过合并净销售额或长期资产的10％。

我们最大的客户沃尔玛公司及其附属公司的合并净销售额约为 152020 年、2019 年和 2018 年的百分比。没有其他客户占我们合并净销售额的10％以上。


全球细分市场业绩		净销售额		收益/（亏损）之前所得税		净收益/（亏损）		折旧和摊销		总计资产		资本支出
美丽	2020	$	13,359	$	3,437	$	2,737	$	320	$	5,531	$	397
	2019	12,897		3,282		2,637		272		5,362		634
	2018	12,406		3,042		2,320		236		4,709		766
梳洗	2020	6,069		1,613		1,329		406		20,589		305
	2019	6,199		1,777		1,529		429		20,882		367
	2018	6,551		1,801		1,432		447		22,609		364
医疗保健	2020	9,028		2,156		1,652		350		7,726		338
	2019	8,218		1,984		1,519		294		7,708		363
	2018	7,857		1,922		1,283		230		5,254		330
面料和家居护理	2020	23,735		5,426		4,154		605		7,745		887
	2019	22,080		4,601		3,518		557		7,620		984
	2018	21,441		4,191		2,708		534		7,295		1,020
婴儿、女性和家庭护理	2020	18,364		4,534		3,465		839		8,628		764
	2019	17,806		3,593		2,734		861		9,271		819
	2018	18,080		3,527		2,251		899		9,682		1,016
企业 ⁽¹⁾	2020	395		(1,332)		(234)		493		70,481		382
	2019	484		(9,168)		(7,971)		411		64,252		180
	2018	497		(1,157)		(133)		488		68,761		221
总公司	2020	$	70,950	$	15,834	$	13,103	$	3,013	$	120,700	$	3,073
	2019	67,684		6,069		3,966		2,824		115,095		3,347
	2018	66,832		13,326		9,861		2,834		118,310		3,717

注释 3

补充财务信息

财产、厂房和设备的组成部分如下：


截至6月30日	2020		2019
不动产、厂房和设备
建筑物	$	7,700	$	7,746
机械和设备	33,260		32,263
土地	777		805
在建工程	2,034		2,579
财产、厂房和设备总额	43,771		43,393
累计折旧	(23,079)		(22,122)
不动产、厂房和设备，净额	$	20,692	$	21,271

流动和非流动负债的选定组成部分如下：


截至6月30日	2020		2019
应计负债和其他负债——当前
市场营销和推广	$	3,531	$	4,299
补偿费用	1,921		1,623
重组储备金	472		468
应付税款	693		341
其他	3,105		2,323
总计	$	9,722	$	9,054

其他非流动负债
养老金福利	$	6,223	$	5,622
其他退休后福利	965		1,098
《美国税法》过渡性应缴税款	2,121		2,343
不确定的税收状况	580		472
长期经营租赁	652		—
其他	569		676
总计	$	11,110	$	10,211

重组计划

该公司历来每年持续开展重组类活动，以维持具有竞争力的成本结构，包括制造和劳动力优化。正在进行的计划产生的税前成本通常在美元之间250到 $500每年。在2012财年，公司启动了一项渐进式重组计划（涵盖2012至2017财年），这是生产力和成本节约计划的一部分，旨在降低供应链、研发、营销活动和管理费用领域的成本。生产力和成本节约计划旨在通过简化管理决策、制造和其他工作流程来加快成本降低，从而为公司的增长战略提供资金。

在2017财年，公司宣布了额外的多年生产力和成本节约计划的具体内容，以进一步降低供应链、某些营销活动和管理费用领域的成本。该计划将逐步减少有针对性的入学人数，并进一步优化供应链和其他制造流程。

产生的重组成本主要包括离职成本、退出设施的资产相关成本和其他成本。公司产生的重组费用总额为 $782和 $754分别适用于截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度。在2020财年产生的费用中，美元155记录在 SG&A 中，美元614在销售产品的成本中，以及 $13在其他非营业收入/（支出）中，净额在2019财年产生的费用中，美元213记录在 SG&A 中，美元521在销售产品的成本中，以及 $20在其他营业外收入/（支出）中，净额。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度的重组活动：


	分离		资产相关成本		其他		总计
保护区 2018 年 6 月 30 日	$	259	$	—	$	254	$	513
收费	260		252		242		754
花费的现金	(239)		—		(308)		(547)
对资产的指控	—		(252)		—		(252)
2019 年 6 月 30 日预订	280		—		188		468
收费	221		372		189		782
花费的现金	(216)		—		(190)		(406)
对资产的指控	—		(372)		—		(372)
2020 年 6 月 30 日预订	$	285	$	—	$	187	$	472

分离成本

截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度的员工离职费用与遣散费有关，金额约为 1,200和 1,810分别是员工。一揽子计划主要是自愿的，数额是根据薪金水平和过去的服务期计算的。与自愿离职相关的遣散费通常在员工接受提议时计入收入。

资产相关成本

资产相关成本包括资产减记和加速折旧。资产减记涉及为待售或处置的资产建立新的公允价值基础。这些资产按其当前账面基础或处置后预计变现的金额减去小额处置成本，以较低者为减记。加速折旧费用涉及将在正常服务期结束之前停止使用的长期资产。这些资产主要涉及

通过将我们的申报单位和标的无限期无形资产的估计公允价值与其各自的账面价值进行比较，至少每年对商誉和无限期无形资产进行减值测试。我们通常使用收益法来估算这些资产的公允价值，该方法基于对归属于相应资产的预期未来现金流的预测。估值中固有的重大估计和假设反映了其他市场参与者的考虑，包括未来现金流的金额和时间（包括预期的增长率和盈利能力）。预测现金流中使用的估算值包括考虑宏观经济状况、总体类别增长率、竞争活动、成本控制和利润扩张、公司业务计划、基础产品或技术生命周期、经济进入壁垒、品牌的相对市场地位以及适用于现金流的折扣率。意想不到的市场或宏观经济事件，以及

可能会出现情况, 这可能会影响估计和假设的准确性或有效性。

我们认为，减值测试中使用的估计和假设是合理的，可以与其他市场参与者使用的估算值和假设相当。但是，实际事件和结果可能与我们估值中使用的结果有很大不同。如果这些因素导致无法达到最初用于估算公允价值的预计现金流水平，以确定或随后损害商誉和相关无形资产的账面金额，那么我们将来可能需要记录额外的非现金减值费用。

2020财年的商誉变化主要反映了自去年收购默沙东KGaA（默沙东非处方药公司）在医疗保健可申报板块（见注释14）的场外（OTC）医疗业务后的期初资产负债表调整以及所有应申报板块的货币折算。

在2019财年，我们确定Shave Care报告单位的估计公允价值低于其账面价值。我们还确定，吉列无限期无形资产的估计公允价值低于其账面价值。因此，我们记录了这两项资产的非现金减值费用。这些下调在很大程度上是由于一些国家的货币相对于美元的大幅贬值、因培养习惯的改变而导致的品类增长减速，主要是在发达市场，以及美国和某些其他市场的竞争环境加剧，共同导致现金流预测下降。非现金、税前和税后减值费用为美元6.810亿美元被认定减少了Shave Care报告部门的商誉账面金额。此外，非现金的税前减值费用为美元1.6十亿（美元）1.2确认（税后10亿美元）将吉列无限期无形资产的账面金额减少至截至2019年6月30日的估计公允价值。

在2019财年，公司完成了对默沙东非处方药医疗业务的收购，该业务包含在医疗保健可报告板块中（见注释14），以及美容、婴儿、女性和家庭护理以及面料和家居护理可申报板块的其他小规模收购。2019财年剥离医疗保健可申报板块中PGT业务的Teva部分以及货币折算部分抵消了这些商誉的增长。

可识别的无形资产包括：


	2020						2019
截至6月30日	格罗斯携带金额		累积的摊销		格罗斯携带金额		累积的摊销
寿命可确定的无形资产
品牌	$	3,820	$	(2,347)	$	3,836	$	(2,160)
专利和技术	2,776		(2,513)		2,776		(2,434)
客户关系	1,752		(778)		1,787		(691)
其他	143		(92)		145		(91)
总计	$	8,491	$	(5,730)	$	8,544	$	(5,376)

寿命无限的无形资产
品牌	21,031		—		21,047		—
总计	$	29,522	$	(5,730)	$	29,591	$	(5,376)

无形资产的摊销费用如下：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
无形资产摊销	$	360	$	349	$	302

未来五个财政年度的估计摊销费用如下：


截至 6 月 30 日的年份	2021		2022		2023		2024		2025
估计的摊销费用	$	310	$	291	$	280	$	268	$	250

注释 5

所得税

所得税是根据本年度的应纳税额以及递延所得税资产和负债的影响来确认的，这些资产和负债代表了财务报表中与纳税目的不同确认的事件的未来税收后果。递延所得税资产和负债使用已颁布的法定税率确定，并根据变更期间此类税率的任何变化进行调整。

2017年12月22日，美国政府颁布了全面的税收立法，通常被称为《减税和就业法》（《美国税法》）。美国税收法案通过降低美国企业所得税税率和实施混合属地税制等方式，对未来正在进行的美国企业所得税进行了重大修订。由于公司的财年年底为6月30日，因此逐步降低了企业所得税税率，使美国的法定联邦税率约为 28截至2018年6月30日的财年的百分比，以及 21后续财政年度的百分比。但是，《美国税法》取消了国内制造业扣除额，转向了混合领土制度，这也在很大程度上取消了抵免某些外国税收的能力，这些税收在美国税法颁布之前就存在了。

《美国税法》也产生了某些过渡性影响。作为向新的混合领地税制过渡的一部分，《美国税法》对外国子公司的历史收益的认定汇回征收一次性汇回税。此外，美国公司税率的降低导致我们将美国递延所得税资产和负债调整为较低的联邦基准税率 21%。这些过渡影响导致临时净费用为 $602截至2018年6月30日的财政年度，包括预计的遣返税费为美元3.8十亿美元（包括美国遣返税和国外预扣税），预计净递延税收优惠为美元3.2十亿。过渡影响在截至2019年6月30日的财政年度内最终确定，对所得税支出没有重大影响。

任何立法变更，以及任何其他新的或拟议的财政部法规，以解决因美国税法而出现的问题，都可能导致额外的所得税影响，在任何此类变更颁布期间，这些影响可能是重大的。

《美国税法》的全球无形低税收收入（GILTI）条款要求公司在其美国所得税申报表中包括超过外国子公司有形资产允许回报率的外国子公司收益。会计政策选择可用于将GILTI的税收影响考虑在内，既可以将其作为发生时的本期支出，也可以将账面和税基差异的递延税确认为GILTI。我们选择在发生时将GILTI的税收影响计为本期支出。

所得税前收入包括以下内容：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
美国	$	10,338	$	1,659	$	9,277
国际	5,496		4,410		4,049
总计	$	15,834	$	6,069	$	13,326

所得税包括以下内容：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
当期税收支出
美国联邦	$	1,266	$	1,064	$	3,965
国际	1,769		1,259		1,131
美国各州和地方	292		191		213
	3,327		2,514		5,309
递延所得税费用/（福利）
美国联邦	39		(296)		(1,989)
国际和其他	(635)		(115)		145
	(596)		(411)		(1,844)
总税收支出	$	2,731	$	2,103	$	3,465

下面提供了美国联邦法定所得税率与我们的实际有效所得税率的对账情况：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
美国联邦法定所得税税率	21.0	%	21.0	%	28.1	%
外国业务对国家组合的影响	(0.1)	%	(0.5)	%	(4.7)	%
州所得税，扣除联邦福利	1.4	%	2.6	%	1.4	%
行使股票期权的超额税收优惠	(1.6)	%	(3.8)	%	(0.4)	%
简化法人实体结构带来的税收优惠	(1.4)	%	—	%	—	%
外国衍生的无形收入扣除（FDII）	(1.0)	%	(2.2)	%	—	%
不确定税收状况的变化	0.1	%	(0.3)	%	(0.3)	%
商誉减值	—	%	22.8	%	—	%
美国税法的净过渡影响	—	%	—	%	4.5	%
其他	(1.2)	%	(4.9)	%	(2.6)	%
有效所得税税率	17.2	%	34.7	%	26.0	%

外国业务对国家组合的影响包括外国子公司按美国法定税率以外的税率征税的收益的影响、非美国收益汇回对美国的税收影响以及公司间交易的任何净影响。不确定税收状况的变化代表我们与上一年度税收状况相关的净负债的变化。

行使股票期权所得的超额税收优惠反映了员工行使股票期权和其他基于股票的付款（通常等于员工应纳税的所得额）所获得的实际税收优惠超过此类工具授予日计算的税收优惠金额的部分。

计入股东权益的税收优惠总额为 $18截至2020年6月30日的财年。这主要与对养老金义务的某些调整和股东权益中记录的未实现外汇损失的税收影响有关，净投资套期保值的税收影响部分抵消了这些影响。向股东权益收取的税收成本总计 $80截至2019年6月30日的财年。这主要与净投资套期保值的税收影响以及对股东权益中记录的养老金债务的某些调整有关。

在美国税法通过之前，该公司断言其外国子公司的几乎所有未分配收益都被视为无限期投资，因此没有提供递延税。根据美国税法的规定，这些收入需要缴纳一次性过渡税。该费用包括所有美国所得税的税款以及这些收入中不再被视为无限期投资的部分的相关外国预扣税。我们没有提供大约 $ 的递延税19数十亿美元的收益被视为永久再投资。

不确定税收状况的期初和期末负债对账如下：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
年初	$	466	$	470	$	465
前几年的税收状况增加	60		85		26
前几年的税收状况下降	(21)		(94)		(38)
本年度的税收状况增加	82		71		87
与税务机关的和解	(83)		(37)		(45)
时效失效	(12)		(27)		(20)
货币换算	(7)		(2)		(5)
年底	$	485	$	466	$	470

截至2020年6月30日，不确定税收状况的总负债中包括美元278视最终解决方案而定，这可能会影响未来一段时期的有效税率。

该公司的存在时间约为 70国家及以上 150应纳税司法管辖区，并且在任何时候都有 40-50司法审核正在进行中，处于不同的完成阶段。尽管我们认为基础税收状况是完全可以支持的，但我们会评估我们的税收状况，并确定不确定税收状况的负债，这些状况可能会受到地方当局的质疑，可能无法完全维持。对不确定的税收状况进行了审查

持续依据，并根据不断变化的事实和情况进行调整，包括税务审计的进展、判例法的发展和时效的终止。此类调整酌情反映在税收条款中。我们的纳税年度的开放范围包括 2008然后向前。在审计结束之前，我们通常无法可靠地估计最终结算金额。根据目前获得的信息，我们预计，在接下来的12个月中，与多个司法管辖区的不确定税收状况相关的审计活动可能会完成，我们已累计现有负债约为美元60，包括利息和罚款。

我们确认与所得税支出中潜在的不确定税收状况相关的任何可能的相关利息和罚款的额外应计额。截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日，我们的应计利息为美元141, $133和 $99以及应计罚款 $17, $17和 $15分别未包含在上表中。在截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的财政年度中，我们确认了美元39, $40和 $22利息支出和美元1, $2和 $5分别是罚款费用。

递延所得税资产和负债由以下内容组成：


截至6月30日	2020		2019
递延所得税资产
养老金和退休后福利	$	1,602	$	1,591
损失和其他结转款	875		1,007
基于股票的薪酬	398		421
应计营销和促销	353		334
固定资产	218		232
租赁负债	190		—
金融和外汇交易的未实现亏损	64		73
库存	27		41
应计利息和税款	20		15
其他	829		931
估值补贴	(486)		(442)
总计	$	4,090	$	4,203

递延所得税负债
商誉和无形资产	$	5,775	$	6,506
固定资产	1,485		1,413
租赁使用权资产	185		—
金融和外汇交易的未实现收益	169		147
对待汇回的收入征收外国预扣税	118		239
其他	366		351
总计	$	8,098	$	8,656

净营业亏损结转额为美元2.9截至2020年6月30日的十亿美元和美元3.5截至2019年6月30日，为亿元。如果未使用，大约 $900将在2020年至2039年之间到期。其余部分，总计 $2.0截至2020年6月30日，有10亿美元可以无限期结转。

注意 7

股票薪酬

公司有两个主要的股票薪酬计划，根据该计划，我们每年向主要经理和董事授予股票期权、限制性股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）奖励。

在我们的主要长期激励计划中，关键经理可以选择获得期权或限制性股票。三年后所有选项都归属并有 10一年的寿命。期权的行使价设定为等于授予当日标的股票的市场价格。自2017财年起，限制性股票单位从授予之日起三年内归属并以普通股结算。在2017财年之前授予的限制性股票自授予之日起五年内归属并以普通股结算。

高级管理人员参与了一项额外的长期激励计划，该计划奖励PSU，PSU将在三年绩效期结束后以股份形式支付，但须遵守预先设定的绩效目标。自2019财年起，我们在PSU中增加了相对股东总回报率（R-TSR）修正值，根据该修正值，最终授予的股份数量还受到公司相对于消费品竞争对手的实际股东回报率的影响。

除了这些长期激励计划外，我们还向公司的非雇员董事发放限制性股票，并向条款与我们的长期激励奖励没有实质性差异的员工提供其他次要股票期权和限制性股票。

总共有 150根据2019年股东批准的股票薪酬计划，新授权发行100万股普通股。此外，根据2019年计划可供奖励的股票数量包括 37此前已获得批准但未根据2014年股东批准的计划授予的100万股普通股，外加根据2014年计划在未按2019年计划发行普通股的情况下被没收、取消或以其他方式终止的任何普通股。总共有 166根据2019年计划，仍有100万股股票可供授予。

公司根据授予之日奖励的公允价值确认股票薪酬支出。公允价值在必要的服务期内按直线摊销。在奖励完全归属之前，向有资格退休的员工发放的奖励被确认为薪酬支出，从补助金之日起至员工首次有资格退休之日止，不再需要提供服务来赚取退休金

奖励。股票薪酬支出作为产品销售成本和销售与收购的一部分包含在合并收益表中，包括根据历史数据估算的没收额。总支出和相关税收优惠如下：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
股票期权	$	249	$	246	$	220
RSU 和 PSU	309		269		175
股票支出总额	$	558	$	515	$	395

所得税优惠	$	97	$	101	$	87

我们使用行业标准的格子估值模型来计算授予的股票期权的公允价值。该模型中使用的假设经过评估和修订以反映市场状况和经验，如下所示：


截至6月30日的年度	2020						2019							2018
利率	1.1	-	1.4	%	2.5	-	2.7	%	1.9		-	2.9	%
加权平均利率	1.3			%			2.6			%				2.8	%
股息收益率	2.4			%			3.0			%				3.1	%
预期波动率	17			%			17			%				18	%
预期寿命（年）	9.2						9.2							9.2

基于格子的期权估值模型纳入了投入的假设范围，这些范围在上表中披露。预期波动率基于我们股票的历史波动率和股票看涨期权的隐含波动率的组合。我们使用历史数据来估计估值模型中的期权行使和员工解雇模式。授予的期权的预期寿命来自期权估值模型的产出，代表授予的期权预计到期的平均到期时间。期权合同期内的利率基于授予时有效的美国国债收益率曲线。

截至2020年6月30日计划下未偿还的期权以及截至该日止年度的活动摘要如下：


选项	期权（以千计）	加权平均行使价		以年为单位的加权平均合同寿命	聚合内在价值
杰出，年初	164,741	$	79.59
已授予	14,277	115.01
已锻炼	(28,722)	70.34
被没收/已过期	(424)	83.23
非常出色，年底	149,872	$	84.71	5.5	$	5,241
可行使	102,702	$	79.54	4.2	$	4,111

下表提供了有关股票期权的更多信息：


截至6月30日的年度	2020		2019		2018
授予期权的加权平均授予日公允价值	$	15.60	$	13.60	$	11.89
行使期权的内在价值	1,455		1,770		500
归属期权的授予日期公允价值	217		180		209
从行使期权中获得的现金	2,019		3,381		1,245
行使期权的实际税收优惠	298		221		127

在 2020 年 6 月 30 日，有 $171尚未确认的补偿成本与股票期权授予有关。预计将在剩余的加权平均期内确认该成本 2.0年份。

截至2020年6月30日计划下未偿还的非归属限制性股票单位和PSU以及截至该日止年度的活动摘要如下：


	RSU				PSU
RSU 和 PSU 奖项	单位（以千计）	加权平均拨款日期公允价值		单位（以千计）	加权平均拨款日期公允价值
2019 年 7 月 1 日未归属	5,493	$	84.00	1,295	$	92.98
已授予	1,516	114.44		562	123.52
既得	(2,376)	88.61		(799)	79.64
被没收	(135)	84.61		(10)	94.94
截至 2020 年 6 月 30 日尚未归属	4,498	$	92.15	1,048	$	117.02

在 2020 年 6 月 30 日，有 $251尚未确认的补偿成本与限制性单位和PSU有关。预计将在剩余的加权平均期内确认该成本 1.9年份。归属股份的总授予日公允价值为 $264, $205和 $175分别在 2020 年、2019 年和 2018 年。

公司用库存股结算股票发行。我们没有具体的政策可以将普通股回购给

减轻期权、限制性股票单位和PSU的稀释影响。但是，我们历来根据现金可用性、市场趋势和其他因素进行了足够的全权购买，以抵消此类活动的影响。

注释 8

退休后福利和员工持股计划

我们为员工提供各种退休后福利。

固定缴款退休计划

我们已经制定了缴款计划，涵盖我们的大多数美国员工以及某些其他国家的员工。这些计划已获得充足的资金。我们通常根据个人基本工资和服务年限向参与者的账户缴款。全球固定缴款支出总额为 $317, $272和 $292分别在 2020 年、2019 年和 2018 年。

主要的美国固定缴款计划（美国华盛顿特区计划）构成了公司固定缴款计划的大部分支出。对于美国华盛顿特区计划，缴款率每年设定一次。该计划的缴款总额约为 142020年、2019年和2018年占参与者年工资和薪金总额的百分比。

我们维持宝洁利润分享信托（信托）和员工持股计划（ESOP），为美国华盛顿特区计划和其他退休人员福利（如下所述）提供部分资金。本说明末尾提供了ESOP的运营细节。分配给参与者的ESOP A系列股票的公允价值减少了我们为美国华盛顿特区计划提供资金所需的现金捐款。

固定福利退休计划和其他退休人员福利

我们向某些员工提供固定福利退休金计划。这些福利主要与美国以外的计划有关，在较小程度上，还涉及先前收购中针对美国员工的计划。

我们还为大多数符合最低年龄和服务要求的美国员工提供某些其他退休人员福利，主要是医疗保健。通常，医疗保健计划要求与退休人员分担费用并支付一定比例的费用，扣除免赔额和其他保险。这些福利主要由ESOP B系列股票和公司出资的某些其他资产提供资金。

员工持股计划

我们维持雇员持股计划，为前面段落中讨论的某些员工福利提供资金。

ESOP 借了美元1.01989年达到10亿美元，所得款项用于购买A系列ESOP可转换A类优先股，为美国华盛顿特区计划的一部分提供资金。借款的本金和利息要求由信托从优先股股息和公司提供的预付款中支付。最初的借款 $1.0十亿美元已全额偿还，公司预付款为美元33截至2020年6月30日，仍未缴清。每股股份可由持有人选择转换为公司普通股的一股。本年度的股息等于普通股股息美元3.03每股。清算价值为 $6.82每股。

1991年，ESOP额外借入了美元1.0十亿。所得款项用于购买B系列ESOP可转换A类优先股，为部分退休人员医疗福利提供资金。这些股票减去ESOP的债务，被视为上述其他退休人员福利计划的计划资产。还本付息要求由公司提供的优先股股息、现金缴款和预付款提供资金，其中美元928截至2020年6月30日，尚未缴清。每股股份可由持有人选择转换为公司普通股的一股。本年度的股息等于普通股股息美元3.03每股。清算价值为 $12.96每股。

我们的ESOP会计惯例与当前的ESOP会计指南一致，包括允许延续先前会计指南中的某些条款。由公司担保的ESOP债务记为债务（见附注10），抵消了ESOP债务退休储备金，后者在股东权益中列报。公司向ESOP预付的款项被记录为ESOP债务退休准备金的增加。ESOP债务产生的利息记作利息支出。扣除相关税收优惠后，所有优先股的股息均计入留存收益。

ESOP的A系列和B系列优先股是根据还本付息要求分配给员工的。截至6月30日，已发行优先股数量如下：


以千计的股票	2020	2019	2018
已分配	29,591	31,600	34,233
未分配	2,479	3,259	4,117
A 系列总数	32,070	34,859	38,350

已分配	27,894	26,790	25,895
未分配	24,418	26,471	28,512
总系列 B	52,312	53,261	54,407

为了计算每股普通股的摊薄净收益，ESOP持有的优先股从一开始就被视为已转换的。

注释 9

风险管理活动和公允价值计量

作为一家提供多样化产品的跨国公司，我们面临市场风险，例如利率、货币汇率和大宗商品价格的变化。我们集中评估暴露量，以利用自然暴露相关性和净额结算。在我们选择管理与净风险敞口相关的波动性的范围内，我们会使用适用于衍生工具和套期保值活动的会计指导进行核算的各种金融交易。这些金融交易受我们的政策管辖，涵盖可接受的交易对手风险敞口、工具类型和其他对冲做法。

如果公司选择这样做，并且该工具符合某些规定的会计标准，则管理层将衍生工具指定为现金流套期保值、公允价值套期保值或净投资套期保值。我们按公允价值记录衍生工具，公允价值变动的会计核算取决于衍生品的预期用途、由此产生的名称以及该工具在抵消其旨在对冲的风险敞口方面的有效性。通常，在套期保值的风险敞口和对冲工具之间，我们的有效性很高。

信用风险管理

我们有交易对手信贷指南，通常在商业上可行的范围内与投资级金融机构进行交易。每天对交易对手的风险敞口进行监控，并及时审查交易对手信用评级的下调。我们的风险管理或其他金融工具没有，预计也不会遭受重大的信用损失。

实际上，公司用于套期保值交易的所有金融工具都受行业标准净额结算和与交易对手的抵押协议的约束。如果公司的信用评级降至协议规定的水平以下，交易对手可以要求抵押或终止协议。截至2020年6月30日，这些合同特征所涵盖的处于净负债状况的工具的总公允价值并不重要。由于这些合同特征，公司没有被要求发布抵押品。

利率风险管理

我们的政策是混合使用固定利率和浮动利率债务来管理利息成本。为了以具有成本效益的方式管理这种风险，我们进行利率互换，我们同意在特定的时间间隔内与交易对手交换参照名义金额计算的固定利息金额和浮动利息金额之间的差额。

我们将符合特定会计标准的固定利率债务的某些利率互换指定为公允价值套期保值。对于公允价值套期保值，套期保值工具和标的债务的公允价值的变化立即计入收益。

外币风险管理

我们在全球多个国家生产和销售我们的产品并为我们的业务提供资金。因此，我们面临外币汇率变动的影响。我们利用公司的多元化风险敞口投资组合作为自然对冲工具。在某些情况下，我们会签订不符合条件的外币合约，以对冲某些需要重估的资产负债表项目。这些工具的公允价值变化和基础风险敞口均立即计入收益。

为了管理与公司间融资相关的汇率风险，我们主要使用远期合约和货币互换。这些不合格工具的公允价值变化立即计入收益，从而大大抵消了相关风险敞口对外币按市值计价的影响。

净投资套期保值

我们对冲外国子公司的某些净投资头寸。为了实现这一目标，我们要么直接以外币借款，将全部或部分外币债务指定为适用的净投资头寸的套期保值，要么进行被指定为净投资套期保值的外币掉期。这些工具公允价值的变化在OCI的外币折算部分中确认，并抵消了被套期保值的净投资价值的变化。净投资对冲货币互换的时间价值部分不包括在套期保值有效性评估中。掉期公允价值的变化，包括排除在外的时间价值部分的公允价值的变化，在OCI中确认，并抵消标的净资产的价值。随后，时间价值部分在收入中系统地列报。

商品风险管理

由于天气、供应条件、政治和经济变量以及其他不可预测的因素，我们的产品或生产过程中使用的某些原材料会受到价格波动的影响。截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度中，我们没有任何金融商品对冲活动来管理此类风险敞口。

保险

我们对大多数可保风险进行自保。但是，我们会购买董事和高级管理人员责任保险以及法律或合同要求的某些其他保险。

公允价值层次结构

关于某些金融资产和负债公允价值计量的会计指导要求将按公允价值计量的金融资产和负债按以下类别之一进行分类和披露：

•级别1：活跃市场中相同资产或负债的报价市场价格。

•级别 2：基于市场的可观测输入或经市场数据证实的不可观察的输入。

•第 3 级：反映报告实体自身假设的不可观察的输入或来自非活跃市场的外部投入。

在资产和负债估值中应用公允价值原则时，我们必须最大限度地使用报价市场价格，尽量减少使用不可观察的投入。该公司在本年度没有改变其用于衡量任何金融资产或负债公允价值的估值技术。

当金融资产和负债没有活跃的市场报价时，我们使用行业标准估值模型。在适用的情况下，这些模型预测未来的现金流，并使用基于市场的可观察投入，包括信用风险、利率曲线以及货币的远期和即期价格，将未来金额折现为现值。在没有基于市场的可观察投入的情况下，管理层的判断被用来制定估计公允价值的假设。通常，我们的三级工具的公允价值估计为基于外部投入的预期未来现金流的净现值。

按公允价值计量的资产和负债

其他投资的公允价值为美元67和 $169分别截至2020年6月30日和2019年6月30日，并按其他非流动资产列报。在截至2020年6月30日的年度中，公司出售了其所有现有的美国政府证券和公司债券证券。此类证券的公允价值为美元3.6十亿和美元2.4分别为10亿美元，并于2019年6月30日以可供出售的投资证券形式发行。公司按公允价值计量的投资通常被归类为公允价值层次结构中的第二级。现金等价物为美元14.6十亿和美元3.0截至2020年6月30日和2019年6月30日，分别为10亿美元，在公允价值层次结构中被归类为第一级。在公允价值层次结构中，没有其他重大投资余额被归类为1级或3级，也没有使用净资产价值作为实际权宜之计。公允价值通常是根据类似工具的报价估算的。

长期债务的公允价值为美元29.0十亿和美元25.4截至2020年6月30日和2019年6月30日，分别为10亿。这包括长期债务工具的当前部分（美元）2.5十亿和美元3.4截至2020年6月30日和2019年6月30日分别为10亿）。某些长期债务（指定为公允价值对冲的债务）按公允价值入账。所有其他长期债务均按摊销成本入账，但出于披露目的，按公允价值计量。我们认为我们的债务在公允价值层次结构中处于第二级。公允价值通常根据相同或相似工具的报价估算。

我们在套期保值关系中金融工具的税前收益/（亏损）分类如下：


	OCI中确认的衍生品收益/（亏损）金额
截至6月30日的年度	2020		2019
净投资对冲关系中的衍生品 ^{(1) (2)}
外币利率合约	$	66	$	47

⁽¹⁾对于净投资套期保值关系中的衍生品，未计入有效性测试的收益/（亏损）金额为美元，该金额已计入收益69和 $70分别适用于截至2020年6月30日和2019年6月30日的财政年度。

⁽²⁾ 除了被指定为净投资套期保值的外币衍生品合约外，我们的某些外币计价债务工具也被指定为净投资套期保值。AOCI中确认的此类工具的收益/（亏损）金额为美元189和 $299，分别截至2020年6月30日和2019年6月30日。


	收益中确认的收益/（亏损）金额
截至6月30日的年度	2020		2019
公允价值套期保值关系中的衍生品
利率合约	$	93	$	104
未指定为套期保值工具的衍生品
外币合约	$	(83)	$	54

公允价值套期保值关系中衍生品的收益/（亏损）被相关风险敞口的按市值计价的影响完全抵消。这两者均在合并利息支出收益表中确认。未指定为套期保值工具的衍生品的收益/（亏损）被相关风险敞口的货币按市值计价所抵消。这两者都在 SG&A 的合并收益表中得到确认。

注意 10

短期和长期债务


截至6月30日	2020			2019
一年内到期的债务
长期债务的当前部分	$	2,508		$	3,388
商业票据	8,545			6,183
其他	130			126
总计	$	11,183		$	9,697
短期加权平均利率 ⁽¹⁾	0.7		%	0.5		%

⁽¹⁾短期加权平均利率包括附注9中讨论的利率互换的影响。


截至6月30日	2020			2019
长期债务
1.90% 美元纸币将于2020年10月到期	$	600		$	600
2020 年 12 月到期的 4.13% 欧元票据	674			682
2020-2021年到期的9.36％的ESOP债券⁽¹⁾	119			228
2021 年 2 月到期的 1.85% 美元票据	600			600
2021 年 11 月到期的 1.70% 美元票据	875			875
2021 年 11 月到期的 2.00% 欧元票据	843			852
2022年2月到期的2.30％美元票据	1,000			1,000
2.15% 美元纸币 2022 年 8 月到期	1,250			1,250
2022年8月到期的 2.00% 欧元票据	1,124			1,137
2023 年 8 月到期的 3.10% 美元票据	1,000			1,000
2023 年 11 月到期的 1.13% 欧元票据	1,405			1,421
2024 年 10 月到期的 0.50% 欧元纸币	562			568
0.63% 欧元票据将于2024年10月到期	899			909
2025 年 3 月到期的 2.45% 美元票据	750			—
2026 年 2 月到期的 2.70% 美元票据	600			600
2026 年 11 月到期的 2.45% 美元票据	875			875
2027 年 3 月到期的 2.80% 美元票据	500			—
2027 年 5 月到期的 4.88% 欧元票据	1,124			1,137
2.85% 的美元纸币将于2027年8月到期	750			750
2028 年 10 月到期的 1.20% 欧元票据	899			909
1.25% 欧元纸币 2029 年 10 月到期	562			568
2030 年 3 月到期的 3.00% 美元票据	1,500			—
2037 年 3 月到期的 5.55% 美元票据	763			763
2038年10月到期的1.88％欧元票据	562			568
2040 年 3 月到期的 3.55% 美元票据	1,000			—
3.50% 美元纸币于 2047 年 10 月到期	600			600
2050 年 3 月到期的 3.60% 美元票据	1,250			—
融资租赁债务	—			33
所有其他长期债务	3,359			5,858
长期债务的当前部分	(2,508)			(3,388)
总计	$	23,537		$	20,395
长期加权平均利率 ⁽²⁾	2.3		%	2.4		%

⁽¹⁾如附注8所述，ESOP发行的债务由公司担保，并记为公司的债务。

⁽²⁾长期加权平均利率包括附注9中讨论的利率互换的影响。

未来五个财政年度的长期债务到期日如下：


截至 6 月 30 日的年份	2021	2022	2023	2024	2025
债务到期日	$2,508	$2,830	$2,425	$2,481	$2,743

宝洁公司为其 100% 拥有的财务子公司发行的注册债务和证券提供全面和无条件的担保。

注意 12

租赁

公司通过确定合同是否传达了在一段时间内控制已确定的财产、厂房或设备的使用以换取对价的权利，来确定合同是否包含租约。我们在不同的期限内租赁某些房地产、机械、设备、车辆和办公设备。其中许多租约都包括续订或终止租约的选项。为了计算租赁负债，当可以合理确定公司将行使此类期权时，这些期权将包含在租赁期限内。用于计算租赁负债的增量借款利率基于开始之日可获得的信息，

因为大多数租约不提供隐性借款利率.我们的经营租赁协议不包含任何实质性担保或限制性契约。公司没有任何重大融资租赁或转租活动。

该公司为运营租赁支付的租赁费用为美元347, $341和 $340在截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的年度中，分别如此。截至2020年6月30日的年度中，为租赁负债计量中包含的金额支付的现金总额为美元271。短期租赁，定义为初始期限为12个月或更短的租赁，不反映在合并资产负债表中。此类短期租赁的租赁费用并不重要。我们的租赁投资组合中最重要的资产与房地产和车辆有关。为了计算以下各项的租赁负债

这样的租赁，我们合并了租赁和非租赁部分。

为换取新的租赁负债而获得的使用权资产为 $126截至2020年6月30日的财年。

补充资产负债表和其他与租赁相关的信息如下：


	2020年6月30日
经营租赁：
其他非流动资产	$	850

应计负债和其他负债	239
其他非流动负债	652
经营租赁负债总额	$	891

剩余租赁期限的加权平均值：
经营租赁	6.5年份

加权平均折扣率：
经营租赁	4.3		%

截至2020年6月30日，经营租赁负债的未来支付情况如下：


	经营租赁
	2020年6月30日
1 年	$	239
2 年	191
3 年	161
4 年	134
5 年	86
5 年以上	212
租赁付款总额	1,023
减去：利息	(132)
租赁负债的现值	$	891

截至2019年6月30日，到财年，不可取消的经营租赁下的最低租赁付款预计为：


	经营租赁
	2019年6月30日
2020	$	263
2021	209
2022	165
2023	141
2024	121
2024 年之后	244
租赁付款总额	$	1,143

注意 13

承付款和意外开支

担保

结合某些交易，主要是资产剥离，我们可能会提供例行赔偿（例如，对陈述和担保的赔偿以及保留先前存在的环境、税收和员工负债），其期限各不相同，在某些情况下没有明确定义。某些赔偿项下的最大义务也没有明确规定，因此，无法合理估计这些债务的总金额。除了在剥离时记为负债的债务外，我们没有为这些赔偿支付大笔款项。我们认为，如果我们在这些事项上蒙受损失，损失不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

在某些情况下，我们会为供应商和客户的贷款提供担保。根据此类安排发放的担保总额并不重要。

资产负债表外安排

我们没有对我们的财务报表产生重大影响的资产负债表外融资安排，包括可变利息实体。

购买承诺

作为正常业务流程的一部分，我们承诺购买材料、用品、服务以及不动产、厂房和设备。在接受或付清义务下作出的承诺如下：


截至 6 月 30 日的年份	2021		2022		2023		2024		2025		在那之后
购买义务	$	782	$	257	$	155	$	92	$	53	$	238

这些金额代表与供应商签订的收付协议下的最低承诺，符合预期用量。这些数额包括与信息技术, 人力资源管理和设施管理活动服务合同有关的采购承付款, 这些活动已外包给第三方,

派对供应商。由于我们的许多材料和工艺的专有性质，某些供应合同包含提前终止的罚款条款。我们预计不会根据这些条款支付会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响的罚款。

诉讼

我们不时受到某些法律诉讼和业务引起的索赔，这些诉讼和索赔涉及广泛的事项，包括反垄断和贸易监管、产品责任、广告、合同、环境、专利和商标事务、劳动和就业问题以及税收。

管理层和我们的法律顾问认为，尽管存在相当大的不确定性，但各种诉讼和索赔的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

根据环境法律法规，我们还会遇到突发事件，这些法律法规将来可能要求我们采取行动，纠正先前的生产和废物处置做法对环境的影响。根据目前获得的信息，我们认为环境修复的最终解决方案不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

注意 14

收购默克

2018 年 11 月 30 日，我们以美元的价格完成了对默沙东非处方药非处方医疗业务的收购3.7一笔全现金交易中有十亿（基于收盘时的汇率）。该业务主要销售非处方消费保健产品，主要销往欧洲、拉丁美洲和亚洲市场。默沙东场外交易的业绩对公司无关紧要，将在我们自2018年12月1日起的合并财务报表中报告。

在截至2019年12月31日的季度中，我们完成了收购价格对收购的个人资产和承担的负债的分配。分配基于对资产公允价值的最终确定，以及

获得的负债。下表显示了截至收购之日与默沙东场外交易业务相关的收购价格分配：


以百万为单位的金额	2018年11月30日
流动资产	$	421
不动产、厂房和设备	119
无形资产	2,134
善意	2,083
其他非流动资产	209
收购的总资产	$	4,966

流动负债	$	232
递延所得税	763
非流动负债	94
收购的总负债	$	1,089

非控股权益 ⁽¹⁾	$	169

收购的净资产	$	3,708

⁽¹⁾代表默沙东印度公司48％的少数股权。

此次收购带来了 $2.1十亿美元的商誉，其中约为 $180截至收购之日，预计可出于税收目的扣除百万美元。所有这些商誉都分配给了医疗保健部门。

默沙东场外交易公司可识别无形资产的购买价格分配及其平均使用寿命如下：


以百万为单位的金额	公允价值		平均值有用生活
寿命可确定的无形资产
品牌	$	701	14
专利和技术	162		10
客户关系	325		20
总计	$	1,188	15

生命无限期的无形资产
品牌	946
无形资产总额	$	2,134

大多数无形估值与品牌无形资产有关。我们对寿命无限期和寿命确定的品牌无形资产的评估基于多种因素，包括竞争环境、市场份额、品牌历史、产品生命周期、运营计划和品牌销售所在国家的宏观经济环境。这个无限期的品牌无形资产包括Neurobion和Dolo Neurobion。永久存在的品牌无形资产主要包括区域或本地品牌。据估计，这些永恒的品牌无形资产的寿命范围从 10到 20年份。技术无形资产与研发和制造专有知识有关。客户关系无形资产与默沙东非处方药与医疗保健专业人员、零售商和分销商的关系有关。

第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧。

不适用。

项目 9A。控制和程序。

评估披露控制和程序。

公司董事会主席、总裁兼首席执行官戴维·泰勒和公司副董事长、首席运营官兼首席财务官乔恩·穆勒对截至本10表年度报告所涉期末公司的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）进行了评估 K。

泰勒先生和穆勒先生得出结论，该公司的披露控制和程序是有效的，可以确保在报告中披露信息

我们根据《交易法》提交或提交的文件是 (1) 在证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告的，(2) 积累并传达给我们的管理层，包括泰勒和穆勒先生，以便他们及时就所需的披露做出决定。

财务报告内部控制的变化。

在公司第四财季中，我们的财务报告内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

项目 9B。其他信息。

不适用。

第 10 项。董事、执行官和公司治理。

董事会已确定，审计委员会的以下成员是独立的，并且是美国证券交易委员会规则所定义的审计委员会财务专家：帕特里夏·沃尔茨女士（主席）和克里斯汀·麦卡锡女士。

本项目所要求的信息是参照根据第 14A 条提交的 2020 年委托声明的以下章节纳入的：名为 “董事选举” 的部分；公司治理部分中标题为 “董事会会议和委员会” 的小节；“公司治理” 部分中名为 “道德守则” 的小节；“其他事项” 部分中题为 “拟纳入2021 年委托书的董事提名” 以及标题为 “董事会提名人和委员会的股东建议” 的小节推荐董事会候选人的程序；

以及题为 “违规行为第16 (a) 条报告” 的章节.根据第S-K条例第401项的指示，注册人的执行官将在本报告的第一部分中报告。

项目 11。高管薪酬。

本项目所要求的信息参考了根据第14A条提交的2020年委托书的以下章节：公司治理部分中标题为 “董事会会议和董事会委员会” 和 “薪酬委员会联锁和内幕参与” 的小节；以及以 “董事薪酬” 部分开头的部分，直至但不包括标题为 “管理层和某些受益所有人的担保所有权” 的部分。



展览 (3-1)-						经修订的公司章程（经股东在2011年10月11日的年会上修订，并于2016年4月8日由董事会合并）（参照公司截至2016年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（3-1）纳入）。

(3-2) -						规章（根据股东在2009年10月13日年会上授予的授权，于2016年4月8日获得董事会批准）（参照公司截至2016年6月30日年度的10-K表年度报告附录（3-2）纳入）。

展览 (4-1)-						公司与作为受托人的德意志银行美洲信托公司签订的截至2009年9月3日的契约（参照公司截至2015年6月30日的10-K表年度报告附录（4-1）注册成立）。

(4-2) -						公司同意应要求向美国证券交易委员会提供任何其他界定公司长期债务持有人权利的文书的副本。

(4-3) -						公司普通股的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-3）纳入）。

(4-4) -						公司2024年到期的0.625％票据、2028年到期的1.200％票据和2038年到期的1.875％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-4）纳入）。

(4-5) -						公司2020年12月到期的4.125％欧元票据、2027年5月到期的4.875％的欧元票据、2030年1月到期的6.250％的英镑票据以及2033年1月到期的5.250％英镑票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-5））。

(4-6) -						公司2024年到期的0.500％票据和2029年到期的1.250％票据的描述（参考公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-6）纳入）。



(4-7) -						公司2025年到期的1.375％票据和2029年到期的1.800％的票据的描述（参考公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-7）纳入）。

(4-8) -						公司2023年到期的1.125％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-8）纳入）。

(4-9) -						公司2021年到期的2.000％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-10）纳入）。

(4-10) -						公司2022年到期的2.000％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-11）纳入）。

展览 (10-1)-						宝洁公司2001年股票和激励性薪酬计划（经修订）最初由股东在2001年10月9日的年会上通过（参照公司截至2018年6月30日的10-K表年度报告附录（10-1）纳入）；以及相关的信函和条款和条件（参照公司截至2013年12月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入）。*

(10-2) -						宝洁公司1992年股票计划（经2001年12月11日修订），最初由股东在1992年10月12日的年会上通过（参照公司截至2018年6月30日的10-K表年度报告附录（10-2）纳入）。*

(10-3) -						宝洁高管集团人寿保险单（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-3）纳入）。*

(10-4) -						公司退休计划恢复计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-5）纳入）；以及相关信函和条款和条件（参照公司截至2015年9月30日的季度10-Q表附录（10-8）纳入）。*

(10-5) -						公司长期激励计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-3）合并）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-6）纳入）。*

(10-6) -						宝洁公司高管递延薪酬计划（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-2）纳入）。*

(10-7) -						公司短期成就奖励计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-4）合并）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2015年9月30日的季度10-Q表附录（10-2）纳入）。*

(10-8) -						公司的分离协议和免责声明表格（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入）；公司的离职信函和免责声明（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-6）纳入）。*

(10-9) -						某些高级管理人员和非雇员董事可获得的个人福利摘要（参照公司截至2018年9月30日的季度10-Q表附录（10-3）纳入）。*

(10-10) -						吉列公司高管人寿保险计划（参见截至2017年6月30日的公司10-K表年度报告附录（10-14））。*

(10-11) -						吉列公司个人财务规划报销计划（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-15）收录而成）。*

(10-12) -						吉列公司高级管理人员财务规划计划（参照公司截至2017年6月30日的10-K表年度报告附录（10-16）收录而成）。*

(10-13) -						吉列公司遗产保护（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-17）注册成立）。*

(10-14) -						吉列公司递延薪酬计划（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-18）收录而成）。*

(10-15) -						高级管理人员补偿政策（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-19）纳入）。*

(10-16) -						经修订至2006年8月21日的吉列公司递延薪酬计划（适用于2005年1月1日之前的工资延期）（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-20）编制）。*

(10-17) -						宝洁2009年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2009年10月13日的年会上通过（参照公司截至2017年6月30日的10-K表年度报告附录（10-21）纳入），以及《宝洁2009年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》，《宝洁公司2001年股票和激励薪酬计划》，宝洁 1992 年股票计划、宝洁 1992 年股票计划 (比利时版）、吉列公司2004年长期激励计划和吉列公司1971年股票期权计划（参照公司截至2018年6月30日年度的10-K表年度报告附录（10-21）纳入）。*


(10-18) -						宝洁公司2009年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件及相关信函（参照截至2013年12月31日的季度公司10-Q表附录（10-2）编入）。*

(10-19) -						宝洁业绩股票计划摘要（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-3）收录）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-22）纳入）。*

(10-20) -						宝洁公司2013年非雇员董事股票计划（参照截至2013年12月31日的季度公司10-Q表附录（10-3）编制）。*

(10-21) -						宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2014年10月14日的年会上通过（参照公司截至2016年6月30日的10-K表年度报告附录（10-25）纳入）；以及《宝洁2019年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》和《宝洁公司2014年股票和激励薪酬计划》（参照公司10-Q表附录（10-1）纳入截至2019年12月31日的季度）。*

(10-22) -						宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-26）纳入其中）和宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划——相关信函（参照公司截至2016年12月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入其中）。*

(10-23) -						宝洁2019年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2019年10月8日的年会上通过（参照公司2019年10月11日提交的8-K表最新报告附录（10-1）纳入）；以及《宝洁2019年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》和《宝洁公司2014年股票和激励薪酬计划》（以引用方式纳入）转至截至本季度公司10-Q表格的附录（10-1）2019 年 12 月 31 日）。*

(10-24) -						宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件。* +

(10-25) -						宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划——相关信函。* +

展览 (21)-						注册人的子公司。+

展览 (23)-						独立注册会计师事务所的同意。+

展览 (31)-						规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证。+

展览 (32)-						第 1350 节认证。+

展览 (99-1)-						董事和高级管理人员保险计划摘要。+

101.INS (1)						内联 XBRL 实例文档
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(1)						根据S-T法规第406T条，就1933年《证券法》第11条或第12条或1934年《证券交易法》第18条而言，这些交互式数据文件被视为未归档或未成为注册声明或招股说明书的一部分，否则不承担任何责任。

*						补偿计划或安排。
+						随函提交。

签名

标题

日期

/s/ 大卫·泰勒

（大卫·泰勒）

董事会主席、总裁兼首席执行官（首席执行官）

2020年8月6日

/s/ 乔恩 ·R· 穆勒

（乔恩·R·穆勒）

副董事长、首席运营官兼首席财务官
（首席财务官）

2020年8月6日

/s/ VALARIE L. SHEPPARD

（瓦拉里·谢泼德）

财务总监兼财务主管兼集团执行副总裁-公司过渡负责人（首席会计官）

2020年8月6日

/s/ 弗朗西斯·布莱克

（弗朗西斯·布莱克）

董事

2020年8月6日

/s/ 安吉拉 F. 布拉利

（安吉拉·布拉利）

董事

2020年8月6日

/s/ AMY L. CHANG

（Amy L. Chang）

董事

2020年8月6日

/s/ 斯科特 D. 库克

（斯科特·库克）

董事

2020年8月6日

/s/ 约瑟夫·希门尼斯

（约瑟夫·希门尼斯）

董事

2020年8月6日

/s/ TERRY J. LUNDGREN

（特里 ·J· 隆格伦）

董事

2020年8月6日

/s/ 克里斯汀 M. 麦卡锡

（克里斯汀·麦卡锡）

董事

2020年8月6日

/s/ W. JAMES MCNERNEY，JR.

（W. James McNerney，Jr.）

董事

2020年8月6日

/s/ 纳尔逊·佩尔茨

（纳尔逊·佩尔茨）

董事

2020年8月6日

/s/ 玛格丽特 C. 惠特曼

（玛格丽特·惠特曼）

董事

2020年8月6日

/s/ 帕特里夏·沃尔兹

（帕特里夏·沃尔兹）

董事

2020年8月6日


展览(3-1) -						经修订的公司章程（经股东在 2011 年 10 月 11 日的年会上修订，并于 2016 年 4 月 8 日由董事会合并）（参照公司截至2016年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（3-1）纳入）.

(3-2) -						规章（根据股东在 2009 年 10 月 13 日年会上授予的授权，于 2016 年 4 月 8 日获得董事会批准）（参照公司截至2016年6月30日年度的10-K表年度报告附录（3-2）纳入）.

展览(4-1) -						公司与德意志银行美洲信托公司作为受托人签订的截至2009年9月3日的契约（参照公司截至2015年6月30日的10-K表年度报告附录（4-1）编制）.

(4-2) -						公司同意应要求向美国证券交易委员会提供任何其他界定公司长期债务持有人权利的文书的副本。

(4-3) -						公司普通股的描述（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-3）纳入） +

(4-4) -						公司2024年到期的0.625％票据、2028年到期的1.200％的票据和2038年到期的1.875％的票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-4）纳入）. +

(4-5) -						公司2020年12月到期的4.125％欧元票据、2027年5月到期的4.875％的欧元票据、2030年1月到期的6.250％的英镑票据以及2033年1月到期的5.250％的英镑票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-5）纳入）. +

(4-6) -						公司2024年到期的0.500％票据和2029年到期的1.250％票据的描述（参考公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-6）纳入）. +

(4-7) -						公司2025年到期的1.375％票据和2029年到期的1.800％的票据的描述（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-7）纳入）. +

(4-8) -						公司2023年到期的1.125％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-8）纳入）. +

(4-9) -						公司2021年到期的2.000％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（4-10）纳入）. +

(4-10) -						公司2022年到期的2.000％票据的描述（参照公司截至2019年6月30日年度的10-K表年度报告附录（4-11）纳入）. +

展览(10-1) -						宝洁公司2001年股票和激励性薪酬计划（经修订）最初由股东在2001年10月9日的年会上通过（参照公司截至2018年6月30日的10-K表年度报告附录（10-1）纳入）；以及相关的信函和条款和条件（参照公司截至2013年12月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入）.

(10-2) -						宝洁公司1992年股票计划（经2001年12月11日修订），最初由股东在1992年10月12日的年会上通过（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告的附录（10-2）纳入）.

(10-3) -						宝洁高管集团人寿保险单（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-3）纳入）.

(10-4) -						公司退休计划恢复计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-5）纳入）；以及相关信函和条款和条件（参照公司截至2015年9月30日的季度10-Q表附录（10-8）纳入）.

(10-5) -						公司长期激励计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-3）合并）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-6）纳入）.

(10-6) -						宝洁公司高管递延薪酬计划（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-2）纳入）.

(10-7) -						公司短期成就奖励计划摘要（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-4）合并）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2015年9月30日的季度10-Q表附录（10-2）纳入）.

(10-8) -						公司的分离协议和免责声明表格（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入）；公司的离职信函和免责声明（参照公司截至2019年12月31日的季度10-Q表附录（10-6）纳入）.


(10-9) -						公司短期成就奖励计划摘要（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-10））；相关信函以及条款和条件（参照公司截至2015年9月30日的季度10-Q表附录（10-2）纳入）.

(10-10) -						吉列公司高管人寿保险计划（参见截至2017年6月30日的公司10-K表年度报告附录（10-14））.

(10-11) -						吉列公司个人财务规划报销计划（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-15）收录而成）.

(10-12) -						吉列公司高级管理人员财务规划计划（参照公司截至2017年6月30日的10-K表年度报告附录（10-16）收录而成）.

(10-13) -						吉列公司遗产保护（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-17）注册成立）.

(10-14) -						吉列公司递延薪酬计划（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-18）收录而成）.

(10-15) -						高级管理人员补偿政策（参照公司截至2018年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-19）纳入）.

(10-16) -						经修订至2006年8月21日的吉列公司递延薪酬计划（适用于2005年1月1日之前的工资延期）（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-20）编制）.

(10-17) -						宝洁2009年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2009年10月13日的年会上通过（参照公司截至2017年6月30日的10-K表年度报告附录（10-21）纳入），以及《宝洁2009年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》，《宝洁公司2001年股票和激励薪酬计划》，宝洁 1992 年股票计划、宝洁 1992 年股票计划 (比利时版）、吉列公司2004年长期激励计划和吉列公司1971年股票期权计划（参照公司截至2018年6月30日年度的10-K表年度报告附录（10-21）纳入）.

(10-18) -						宝洁公司2009年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件及相关信函（参照截至2013年12月31日的季度公司10-Q表附录（10-2）编入）.

(10-19) -						宝洁业绩股票计划摘要（参照公司截至2020年3月31日的季度10-Q表附录（10-3）收录）；相关信函和条款和条件（参照公司截至2019年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-22）纳入）.

(10-20) -						宝洁公司2013年非雇员董事股票计划（参照截至2013年12月31日的季度公司10-Q表附录（10-3）编制）.

(10-21) -						宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2014年10月14日的年会上通过（参照公司截至2016年6月30日的10-K表年度报告附录（10-25）纳入）；以及《宝洁2019年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》和《宝洁公司2014年股票和激励薪酬计划》（参照公司10-Q表附录（10-1）纳入截至2019年12月31日的季度）.

(10-22) -						宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件（参照公司截至2017年6月30日止年度的10-K表年度报告附录（10-26）纳入其中）和宝洁公司2014年股票和激励性薪酬计划——相关信函（参照公司截至2016年12月31日的季度10-Q表附录（10-1）纳入其中）.

(10-23) -						宝洁2019年股票和激励性薪酬计划最初由股东在2019年10月8日的年会上通过（参照公司2019年10月11日提交的8-K表最新报告附录（10-1）纳入）；以及《宝洁2019年股票和激励薪酬计划薪酬与领导力发展委员会条例》和《宝洁公司2014年股票和激励薪酬计划》（以引用方式纳入）转至截至本季度公司10-Q表格的附录（10-1）2019 年 12 月 31 日）.

(10-24) -						宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划——附加条款和条件. +

(10-25) -						宝洁公司2019年股票和激励性薪酬计划——相关信函. +

展览(21) -						注册人的子公司. +

展览(23) -						独立注册会计师事务所的同意. +

展览(31) -						规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 认证. +

展览(32) -						第 1350 节认证. +


美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表单 10-K/A
第1号修正案


辛辛那提	这个宝洁公司公司	哦
宝洁广场一号	俄亥俄州辛辛那提宝洁广场一号 45202	45202
513	电话 (513) 983-1100	983-1100
	国税局雇主识别号 31-0411980	31-0411980
	公司注册州：俄亥俄州	哦


每个班级的标题	交易符号	注册的每个交易所的名称
普通股，无面值	PG	纽约证券交易所
4.125% 2020 年 12 月到期的欧元票据	PG20A	纽约证券交易所
2021 年到期的 2.000% 票据	PG21	纽约证券交易所
2022年到期的2.000％票据	PG22B	纽约证券交易所
2023 年到期的 1.125% 票据	PG23A	纽约证券交易所
2024 年到期的 0.500% 票据	PG24A	纽约证券交易所
2024 年到期的 0.625% 票据	PG24B	纽约证券交易所
1.375% 的2025年到期票据	PG25	纽约证券交易所
4.875% 欧元纸币 2027 年 5 月到期	PG27A	纽约证券交易所
2028 年到期票据 1.200%	PG28	纽约证券交易所
2029 年到期的 1.250% 票据	PG29B	纽约证券交易所
2029 年到期票据 1.800%	PG29A	纽约证券交易所
6.250% 英镑纸币于 2030 年 1 月到期	PG30	纽约证券交易所
5.250% 英镑纸币 2033 年 1 月到期	PG33	纽约证券交易所
1.875% 的2038年到期票据	PG38	纽约证券交易所


（以美元计；经拆分调整后）	1956			1970			1980			1990			2000		2010	2020
每股分红	$	0.01	$	0.04	$	0.11	$	0.22	$	0.64	$	1.80	$	3.03


（百万美元）	总计		少于 1 年		1-3 年		3-5 年		5 年后
记录的负债
债务总额	$	34,589	$	11,189	$	5,154	$	5,148	$	13,098
租赁	1,023		239		352		220		212
《美国税法》过渡性费用⁽¹⁾	2,346		224		450		984		688
不确定的税收状况⁽²⁾	59		59		—		—		—
其他
与长期债务有关的利息支付	6,676		673		1,173		955		3,875
最低养老金资金 ⁽³⁾	603		196		407		—		—
购买义务 ⁽⁴⁾	1,577		782		412		145		238
合同承诺总额	$	46,873	$	13,362	$	7,948	$	7,452	$	18,111


	截至6月30日的100美元投资的累计价值
公司名称/索引	2015		2016		2017		2018		2019		2020
宝洁	$	100	$	112	$	119	$	110	$	160	$	179
标普500指数股指	100		104		123		140		155		166
标普500必需消费品指数	100		119		122		117		137		142


比较占净销售额的百分比；截至6月30日的年度	2020		2019		基点变动
毛利率	50.3	%	48.6	%	170
销售、一般和管理费用	28.2	%	28.2	%	—
营业利润率	22.1	%	8.1	%	1,400
所得税前收益	22.3	%	9.0	%	1,330
净收益	18.5	%	5.9	%	1,260
归属于宝洁的净收益	18.4	%	5.8	%	1,260


	2020年与2019年净销售额变化驱动因素⁽¹⁾
	收购和资产剥离后的交易量		不包括收购和资产剥离的交易量		外汇		价格		混合		其他 ⁽²⁾		净销售增长
美丽	3	%	2	%	(2)	%	2	%	1	%	—	%	4	%
美容	(1)	%	(1)	%	(3)	%	2	%	—	%	—	%	(2)	%
医疗保健	10	%	5	%	(2)	%	1	%	1	%	—	%	10	%
面料和家居护理	6	%	7	%	(1)	%	1	%	1	%	—	%	7	%
婴儿、女性和家庭护理	3	%	3	%	(2)	%	1	%	1	%	—	%	3	%
总公司	4	%	4	%	(2)	%	1	%	1	%	1	%	5	%


宝洁公司及其子公司（金额以百万计，每股金额除外）非公认会计准则指标的对账
截至2020年6月30日的十二个月
	如报告所述（GAAP）		渐进式重组		非公认会计准则（核心）




归属于宝洁的净收益	13,027		415		13,442
					核心每股收益
普通股摊薄后的每股净收益⁽¹⁾	$	4.96	$	0.16	$	5.12


宝洁公司及其子公司（金额以百万计，每股金额除外）非公认会计准则指标的对账
截至 2019 年 6 月 30 日的十二个月
	如报告所述（GAAP）		抗稀释影响		渐进式重组		剃须护理障碍		解散PGT合伙企业的收益		四舍五入		非公认会计准则（核心）




归属于宝洁的净收益	3,897		—		354		7,978		(353)		1		11,877
													核心每股收益
归属于普通股股东的摊薄后净收益 ⁽¹⁾	3,634		263		354		7,978		(353)		1		11,877
摊薄后的加权平均已发行普通股⁽¹⁾	2,539.5		90.2										2,629.7
普通股摊薄后的每股净收益	$	1.43	$	0.06	$	0.13	$	3.03	$	(0.13)	$	—	$	4.52


/s/ 大卫 ·S· 泰勒
（大卫·泰勒）
董事会主席、总裁兼首席执行官

/s/ 乔恩 ·R· 穆勒
（乔恩·R·穆勒）
副董事长、首席运营官兼首席财务官

2020年8月6日


//德勤会计师事务所
俄亥俄州辛那提

2020年8月6日

自 1890 年以来，我们一直担任公司的审计师。


金额以百万计，每股金额除外；截至6月30日的年度	2020		2019		2018
净销售额	$	70,950	$	67,684	$	66,832
销售产品的成本	35,250		34,768		34,432
销售、一般和管理费用	19,994		19,084		19,037
商誉和无限期无形资产减值费用	—		8,345		—
营业收入	15,706		5,487		13,363
利息支出	(465)		(509)		(506)
利息收入	155		220		247
其他非营业收入，净额	438		871		222
所得税前收益	15,834		6,069		13,326
所得税	2,731		2,103		3,465


净收益	13,103		3,966		9,861
减去：归属于非控股权益的净收益	76		69		111
归属于宝洁公司的净收益 ⁽¹⁾	$	13,027	$	3,897	$	9,750

普通股每股净收益： ⁽²⁾
基本	$	5.13	$	1.45	$	3.75



稀释	$	4.96	$	1.43	$	3.67


	养老金福利 ⁽¹⁾						其他退休人员福利 ⁽²⁾
截至6月30日的年度	2020		2019		2020		2019
福利义务的变动
年初的福利义务 ⁽³⁾	$	17,037	$	15,658	$	4,964	$	4,778
服务成本	247		259		100		101
利息成本	276		339		160		187
参与者的捐款	11		12		74		76
修正案	3		9		(136)		—
净精算损失/（收益）	951		1,587		(85)		37
收购	—		49		—		—
特别解雇补助金	11		13		2		8
货币折算和其他	(218)		(283)		(64)		20
补助金支付	(557)		(606)		(245)		(243)
年底的福利义务 ⁽³⁾	$	17,761	$	17,037	$	4,770	$	4,964


计划资产的变化
年初计划资产的公允价值	$	11,382	$	11,267	$	5,096	$	3,259
计划资产的实际回报率	664		739		595		1,918
收购	—		4		—		—
雇主缴款	180		178		33		31
参与者的捐款	11		12		74		76
货币折算和其他	(196)		(212)		2		(1)
ESOP 债务影响 ⁽⁴⁾	—		—		63		56
补助金支付	(557)		(606)		(245)		(243)
年底计划资产的公允价值	$	11,484	$	11,382	$	5,618	$	5,096
资助身份	$	(6,277)	$	(5,655)	$	848	$	132


与去年同期相比的变化
核心每股收益	13	%


	养老金福利						其他退休人员福利
截至6月30日	2020		2019		2020		2019
确认净额的分类
非流动资产	$	12	$	19	$	1,843	$	1,257
流动负债	(66)		(52)		(30)		(27)
非流动负债	(6,223)		(5,622)		(965)		(1,098)
确认的净金额	$	(6,277)	$	(5,655)	$	848	$	132
累计其他综合收益 (AOCI) 中确认的金额
净精算损失	$	5,662	$	5,062	$	572	$	874
先前服务成本/（积分）	198		214		(511)		(424)
AOCI中确认的净金额	$	5,860	$	5,276	$	61	$	450


	累计福利义务超过计划资产的公允价值						预计福利义务超过计划资产的公允价值
截至6月30日	2020		2019		2020		2019
预计的福利债务	$	12,095	$	11,604	$	17,635	$	16,304
累计福利义务	11,196		10,711		16,377		15,096
计划资产的公允价值	5,994		6,026		11,347		10,630


	百分之一增加积分		百分之一减少积分
对总服务和利息成本组成部分的影响	$	56	$	(43)
对累积的退休后补助金债务的影响	669		(543)


	目标资产分配						6月30日的实际资产配置
	养老金福利		其他退休人员好处		养老金福利						其他退休人员福利
资产类别							2020		2019		2020		2019
现金	—	%	2	%	1	%	1	%	3	%	3	%
债务证券	67	%	3	%	66	%	63	%	2	%	2	%
股权证券	33	%	95	%	33	%	36	%	95	%	95	%
总计	100	%	100	%	100	%	100	%	100	%	100	%


截至 6 月 30 日的年份	养老金好处		其他退休人员好处
预期的福利金支付
2021	$	559	$	196
2022	534		205
2023	556		214
2024	573		221
2025	608		225
2026 - 2030	3,258		1,199


	名义金额						公允价值资产						公允价值（责任）
截至6月30日	2020		2019		2020		2019		2020		2019
公允价值套期保值关系中的衍生品
利率合约	$	7,114	$	7,721	$	269	$	177	$	—	$	(1)
净投资对冲关系中的衍生品
外币利率合约	$	3,856	$	3,157	$	26	$	35	$	(41)	$	(24)
被指定为对冲工具的衍生品总额	$	10,970	$	10,878	$	295	$	212	$	(41)	$	(25)

未指定为套期保值工具的衍生品
外币合约	$	5,986	$	6,431	$	23	$	27	$	(25)	$	(20)

按公允价值计算的衍生品总额	$	16,956	$	17,309	$	318	$	239	$	(66)	$	(45)


按组成部分划分的累计其他综合收益/（亏损）的变化
	投资证券		退休后福利		外币兑换		AOCI 总数
截至 2018 年 6 月 30 日的余额	$	(173)	$	(4,058)	$	(10,518)	$	(14,749)
重新分类之前的 OCI ⁽¹⁾	167		(43)		(213)		(89)
从AOCI重新归类为合并收益表的金额 ⁽²⁾	17		212		—		229
本期净额 OCI	184		169		(213)		140
根据亚利桑那州立大学2018-02重新归类为留存收益 ⁽³⁾	—		(308)		(18)		(326)
减去：归因于非控股权益的其他综合收益/（亏损）	—		1		—		1
截至 2019 年 6 月 30 日的余额	11		(4,198)		(10,749)		(14,936)
重新分类之前的 OCI ⁽⁴⁾	(10)		(453)		(1,083)		(1,546)
从AOCI重新归类为合并收益表的金额 ⁽⁵⁾	(2)		303		—		301
本期净额 OCI	(12)		(150)		(1,083)		(1,245)

减去：归因于非控股权益的其他综合收益/（亏损）	—		2		(18)		(16)
截至2020年6月30日的余额	$	(1)	$	(4,350)	$	(11,814)	$	(16,165)


季度已结束		9 月 30 日			12 月 31 日			3 月 31 日			6 月 30 日			年份总计
净销售额	2019-2020	$	17,798		$	18,240		$	17,214		$	17,698		$	70,950
	2018-2019	16,690			17,438			16,462			17,094			67,684
营业收入	2019-2020	4,290			4,482			3,453			3,481			15,706
	2018-2019	3,554			3,896			3,229			(5,192)			5,487
毛利率	2019-2020	51.0		%	51.4		%	49.4		%	49.5		%	50.3		%
	2018-2019	49.2		%	48.9		%	48.8		%	47.7		%	48.6		%
净收益/（亏损）：
净收益/（亏损）	2019-2020	3,617			3,743			2,957			2,786			13,103
	2018-2019	3,211			3,216			2,776			(5,237)			3,966
归属于宝洁公司的净收益/（亏损）	2019-2020	3,593			3,717			2,917			2,800			13,027
	2018-2019	3,199			3,194			2,745			(5,241)			3,897
摊薄后每股普通股净收益/（亏损） ^{(1) (2)}	2019-2020	$	1.36		$	1.41		$	1.12		$	1.07		$	4.96
	2018-2019	1.22			1.22			1.04			(2.12)			1.43


			宝洁公司

			由			/s/ 大卫·泰勒
						（大卫·泰勒）董事会主席、总裁兼首席执行官
						2020年8月6日


展览(99-1) -						董事和高级职员保险计划摘要. +

101.INS (1)						内联 XBRL 实例文档
101.SCH (1)						内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL (1)						内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF (1)						内联 XBRL 分类法定义链接库文档
101.LAB (1)						内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE (1)						内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104						封面交互式数据文件（以 Inline XBRL 格式化并包含在附录 101 中）
(1)						根据S-T法规第406T条，就1933年《证券法》第11条或第12条或1934年《证券交易法》第18条而言，这些交互式数据文件被视为未归档或未成为注册声明或招股说明书的一部分，否则不承担任何责任。
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