加拿大鹅控股公司

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

截至2023年12月31日的第三和第三季度

以下管理层对加拿大鹅控股公司（“我们”、“我们的”、“Canada Goose” 或 “公司”）的讨论与分析（“MD&A”）日期为2024年1月31日，提供了有关我们截至2023年12月31日的第三和第三季度的经营业绩和财务状况的信息。除非另有说明，所有数字均以加元（“加元”）表示。您应阅读本MD&A以及截至2023年12月31日的第三和第三季度的未经审计的简明合并中期财务报表和相关附注（“中期财务报表”）以及截至2023年4月2日财年的经审计的合并财务报表和相关附注（“年度财务报表”）。有关加拿大鹅的更多信息，请访问我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR+网站www.sedarplus.ca以及美国证券交易委员会（“SEC”）网站埃德加栏目www.sec.gov，包括我们截至2023年4月2日财年的20-F表年度报告（“年度报告”）。

关于前瞻性陈述的警示说明

本 MD&A 包含前瞻性陈述。这些陈述既不是历史事实，也不是对未来表现的保证。相反，它们基于我们当前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、期望和假设。前瞻性陈述可以用 “预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“潜在”、“应该”、“将” 等词语和其他类似的表述来识别，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些识别词。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的陈述，除其他外，涉及我们的经营业绩、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场规模和增长率的预期、我们的业务计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们经营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时做出的某些假设包括：

•我们实施增长战略的能力；

•我们有能力与客户、供应商、批发商和分销商保持牢固的业务关系；

•我们有能力跟上不断变化的消费者偏好；

•我们保护知识产权的能力；

•出于环境、社会和治理（“ESG”）方面的考虑，我们有能力适应整个业务的变化；

•我们的业务持续没有严重的全球供应链中断，满足需求和维持充足库存水平的能力，我们将继续对此进行监控；以及

•我们的行业或全球经济没有重大不利变化。

就其性质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性，因为它们与事件有关，取决于未来可能发生或可能不会发生的情况。我们认为，这些风险和不确定性包括但不限于我们的年度报告 “风险因素” 部分中描述的风险和不确定性以及此处描述的其他风险因素，其中包括但不限于以下风险：

•我们可能不会在计划的时间表内开设零售商店或扩大电子商务渠道；

•我们可能无法保持我们的品牌实力或将我们的品牌扩展到新产品和地区；

•有效税率的意外变化或对企业收入或其他纳税申报表的审计检查产生的不利结果；

•我们的债务可能会对我们的财务状况产生不利影响，我们可能无法以优惠或令人满意的条件对此类债务进行再融资或重新谈判；

•经济衰退和总体经济状况（例如通货膨胀和利率上升）可能会进一步影响全权消费支出；

•我们可能无法满足不断变化的消费者偏好；

•全球政治事件，包括可能导致业务中断的政治混乱和抗议活动的影响；

•我们在全球范围内采购高质量原材料和某些制成品的能力；

•我们管理库存和预测库存需求的能力，我们将继续监控库存需求，并管理我们的生产分销网络。出于对预期增长的预期，并作为对冲通货膨胀的重要手段，我们已将库存增加到较高的水平。如果我们的供应超过需求，我们可能需要采取某些措施来减少库存，这可能会损害我们的品牌；

•我们可能无法在全球范围内保护或保留我们的品牌形象和所有权；

•我们业务战略的成功；

•我们管理我们面临的数据安全和网络安全事件的能力；

•由于运营问题、运输物流功能中断或劳动力短缺或中断等因素导致的制造和分销活动中断；

•与地缘政治事件和 COVID-19 疫情相关的风险和全球干扰，这可能会进一步影响总体经济和运营状况；

•关注最近美国银行业倒闭的影响；

•原材料成本、利率和货币汇率的波动；

•我们可能无法维持对财务报告的有效内部控制；以及

•我们成功执行转型计划的能力。

尽管我们在本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际业绩和发展（包括我们的经营业绩、财务状况和流动性以及我们经营所在行业的发展）可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中作出或建议的结果存在重大差异。可能会产生我们目前未知的其他影响。此类额外影响可能加剧我们面临的业务和运营风险，在阅读本MD&A中包含的前瞻性陈述时应考虑这些风险。此外，即使业绩和发展与本MD＆A中包含的前瞻性陈述一致，这些业绩和发展也可能不代表后续时期的业绩或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或全部前瞻性陈述都可能被证明不准确。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营，其中经常会出现新的风险。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。

您应该完整阅读本MD&A和我们在此处引用的文档，并理解我们的实际未来业绩可能与我们的预期存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述是自本MD&A发布之日起作出的，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。

列报基础

中期财务报表根据国际财务报告准则（“IFRS”），特别是国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际会计准则（“IAS”）34《中期财务报告》编制，以百万加元列报，除非另有说明。中期财务报表不包括年度财务报表所需的所有信息，应与年度财务报表一起阅读。本MD&A中包含的某些财务指标是非国际财务报告准则的财务指标，将在下文 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标” 中进一步讨论。

中期财务报表和附注是使用 “附注2” 中描述的会计政策编制的。中期财务报表中的重要会计政策信息以及关键会计估计和判断”。

除非另有说明，否则所有提及 “美元”、“加元” 和 “美元” 均指加元，“美元” 指美元，“英镑” 指英镑，“欧元” 指欧元，“瑞士法郎” 指瑞士法郎，“人民币” 指中国人民币，“港元” 指港元，“日元” 指日元。由于四舍五入，本MD&A中的某些总计、小计和百分比可能不一致。除非另有说明，否则本MD&A和随附的中期财务报表均以百万加元列报。

所有提及 “2022财年” 的内容均指公司截至2022年4月3日的财年；“2023财年” 指公司截至2023年4月2日的财年；“2024财年” 指公司截至2024年3月31日的财年。

该公司的财政年度为52周或53周的报告周期，会计年度在最接近3月31日的星期日结束。每个财政季度为 13 周，为期 52 周的财政年度。在为期53周的财政年度中，额外的一周将添加到第三季度。2024财年是一个为期52周的财政年度。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式，其中扣除套期保值后，与定期贷款机制未清本金余额相关的外汇损益反映在净利息、财务和其他成本的列报中；以前，这在销售、一般和管理（“SG&A”）支出中列报。此项变更是为了在合并中期损益表的同一财务报表标题中列报与定期贷款机制相关的所有融资成本。在截至2023年1月1日的第三和三个季度，我们将外汇收益和亏损分别重新归类为360万美元和1170万美元。这种重新分类并未影响对比季度的净收益、每股收益或中期财务状况表。

有关公司根据国际财务报告准则采取的财务措施的描述，请参阅我们2023财年年度报告管理与分析部分中的 “经营业绩的组成部分”。自2023年4月2日以来，除了将扣除套期保值后的外汇损益归类为定期贷款机制外，公司经营业绩的组成部分没有实质性变化。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2023年12月31日的第三和第三季度与截至2023年1月1日的第三和第三季度的经营业绩对比，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“基点”）表示百分比之间的变化。有关其他详细信息，请参阅 “运营结果”。

1净营运资金是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

影响我们绩效的因素

我们认为，我们的表现取决于许多因素，包括下文讨论的因素。

•我们的 DTC 频道的增长。我们计划继续通过零售和电子商务扩张来执行我们的全球战略，尽管由于当前的全球状况，这种扩张的规模可能会延迟。

•新产品。我们打算继续投资于创新以及新产品的开发和引进，包括人才培养，并扩大现有产品类别的产品种类，涵盖样式、用途和气候。这包括通过Baffin自己独特的销售渠道获得的Canada Goose鞋和Baffin品牌的鞋类。

•通货膨胀环境。通货膨胀压力可能会持续到未来的财政期，并可能在市场之间发生重大波动。除其他全球影响外，此类压力可能会对我们维持当前毛利率和销售并购支出占收入百分比的能力产生不利影响。利率上升可能会影响我们的业务，包括借贷和其他成本，以及我们运营的市场。此外，通货膨胀压力可能会影响某些客户可用于购买我们产品的全权收入金额。

•宏观经济状况。我们面临不断变化的宏观经济环境带来的风险和风险，包括供应链中断、经济不确定性、客户预算限制、通货膨胀以及由此产生的对潜在经济放缓或衰退的担忧，所有这些都可能对消费者对我们产品的需求产生负面影响。我们会持续监测这些情况对我们的业务和财务业绩的直接和间接影响。

•季节性。我们的收入和经营业绩经历季节性波动，历来我们在第二和第三财季实现了年度批发收入的很大一部分，在第三和第四财季实现了年度DTC收入的很大一部分。在2023财年和2022财年的第二和第三财季合并财季中，我们分别创造了年批发收入的78.9％和82.5％。此外，我们在2023财年和2022财年的第三和第四财年的合并第三和第四财季分别创造了年度DTC收入的83.9％和85.0％。由于与我们的业务相关的收入和固定成本的季节性波动，尤其是与扩大DTC渠道相关的员工人数增长和场地成本，我们通常在第一和第四季度分别出现负数和大幅减少的净收入和调整后的 EBIT1。由于我们的季节性，影响毛利率和调整后的 EBIT1 等的变化可能会对非高峰收入期的季度业绩产生不成比例的影响。业务业绩还可能受到寒冷天气的时间和强度的影响，这可能会影响购买行为，包括导致购买时间较早或延迟，尤其是在我们的DTC渠道中。

1 调整后的息税前利润是非国际财务报告准则衡量标准。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

在预期需求和批发订单的指导下，我们通常在整个财年中以线性方式进行生产。净营运资金需求通常会随着库存的增加而增加。我们通过手头现金和循环信贷额度、中国大陆信贷额度和日本信贷额度的借款相结合的方式为这些需求融资。从历史上看，第三季度运营现金流最高

本财年第四财季是由于DTC渠道的收入以及今年早些时候从批发收入中收取的应收账款。

•外汇。我们将很大一部分产品出售给加拿大以外的客户，这使我们面临外币汇率波动的影响。在2023年和2022财年，我们分别以加元以外的货币创造了70.1％和72.5％的收入。

有关外汇的更多详细信息，请参阅下文 MD&A 中的 “关于市场风险的定量和定性披露——外汇风险”。

•全球政治事件和其他干扰。我们意识到与社会、经济和政治不稳定相关的风险，包括地缘政治紧张局势、监管事务、市场波动和社会动荡，这些风险正在影响某些国家和旅行走廊的消费者支出、国际旅行、信贷市场和外汇。

我们仍然对乌克兰的冲突感到担忧，并继续暂停对俄罗斯的所有批发和电子商务销售。我们还继续监测中东持续的冲突及其对这两个地区人类生活的影响。

我们已经而且将来可能会受到广泛抗议和其他干扰的影响。如果此类中断持续存在，我们预计零售商店的运营和流量可能会受到影响。

业务发展

业务合并

2023年11月1日，该公司新成立的子公司Paola Confectii Manufactuing Limited（“Paola Confectii”）收购了奢侈针织品制造商Paola Confectii SRL的业务，总现金对价为1,640万美元，但须视定价调整而定。总部位于罗马尼亚的Paola Confectii SRL自2017年推出该类别以来，一直是Canada Goose针织服装生产方面值得信赖的合作伙伴。此次收购预计将提高产品利润率和供应控制，同时深化内部产品专业知识和能力。

在业务合并方面，如果根据财务业绩满足某些绩效条件，则Paola Confectii SRL（“PCML供应商”）的控股股东将在2025年11月1日之前剩余的员工，如果根据财务业绩满足某些绩效条件，则将向PCML供应商支付额外款项。估计值按净权益价值的预定百分比计算，该百分比是截至2025年3月30日的财年息税折旧摊销前利润率和息税折旧摊销前利润率的倍数，视下限减去净负债调整而定。截至收购之日，这笔款项的估计价值为660万美元。公司将这笔款项认定为未来服务的报酬，该报酬将在2025年11月1日之前以雇用为条件，将在两年内支出。

自收购之日起，Paola Confectii的经营业绩已与公司的经营业绩合并，并在其他运营部门列报。Paola Confectii截至2023年12月31日的三个季度的业绩被认为对这些合并财务报表不重要。

请参阅 “注释 3。有关收购Paola Confectii SRL的详细信息，请参见我们的中期财务报表 “业务合并”。

转型计划

在截至2023年4月2日的财政年度中，公司宣布了其转型计划。该多阶段计划有望通过优化生产和采购、开发人员和资源以及关注我们的消费者来提高运营效率，从而实现可持续增长、盈利能力和长期价值。

•在2024财年第一季度，公司完成了对我们在蒙特利尔的一家制造设施的整合，以提高供应链的效率。

•在2024财年第二季度，公司裁减了约10％的全球公司员工，以提高员工效率并节省未来的劳动力成本。

•在2024财年第三季度，公司专注于为门店的旺季及以后做好准备，优先考虑门店的销售，以根据每个门店所在地的相关需求进一步支持产品的最佳布局。

段

我们的报告细分市场与我们的销售渠道一致：直接面向消费者（“DTC”）、批发和其他。我们根据收入和营业收入来衡量每个应报告的运营板块的业绩。

我们的DTC细分市场包括通过我们直接经营的零售商店和遍布多个市场的电子商务网站向客户进行销售，其中包括新推出的电子商务平台Canada Goose Generations，该平台目前在美国和加拿大上市。

通过我们的批发部门，我们向零售商和国际分销商混合销售产品，他们是拥有部分或全部专属领土权的合作伙伴，可以通过自己的DTC渠道或当地批发商向特定市场销售我们的产品。批发板块包括在截至2024财年的第二季度内引入旅游零售。

其他分部包括未直接分配给DTC或批发板块的销售和成本，例如对员工的销售、朋友和家人的销售、某些销售和收购费用以及新收购的Paola Confectii业务的业绩。

截至2023年12月31日，我们按地域划分的DTC细分市场包括以下直接经营的永久零售门店：

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

操作结果

截至2023年12月31日的三个季度与截至2023年1月1日的三个季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“基点”）表示百分比之间的变化。

收入

截至2023年12月31日的三个季度的收入为9.758亿美元，较截至2023年1月1日的三个季度的9.238亿美元增长了5,200万美元，增长了5.6％。截至2023年12月31日的三个季度，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的69.6％，而截至2023年1月1日的三个季度为62.8％。重量级羽绒和非重量级羽绒类别的总收入同比增长。按固定货币1计算，截至2023年12月31日的三个季度收入与截至2023年1月1日的三个季度相比增长了3.8％，这反映了当期欧元兑加元的走强。

1固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

按地域划分的收入

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

2固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

DTC

截至2023年12月31日的三个季度，我们的DTC板块收入为6.792亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度为5.798亿美元。9,940万美元或17.1％的增长主要归因于：

•零售扩张，主要集中在美国和中国大陆，在截至2023年12月31日的三个季度中，有11家新的永久门店和三家临时门店改为永久门店，此外2023财年有10家门店在截至2023年12月31日的三个季度的全部期间运营，而2023财年的部分运营时间为部分。

•与截至2023年1月1日的第三季度相比，所有地区的非重量级羽绒类别的总收入均有所增长，而亚太地区的重量级羽绒类别的总收入有所增长。

•亚太地区表现强劲，可比销售额正增长，这归因于：

◦该地区旅游业持续改善。

◦国内消费者的回归以及我们在该地区的零售网络的流量增加；与2023财年形成鲜明对比的是，由于与COVID-19 相关的限制，工作时间缩短和门店关闭，对亚太地区的业绩产生了不利影响。

◦受大中华区光棍节的积极影响，电子商务渠道的强劲表现。

•DTC可比销售增长1％（0.8％）。下降是由北美和欧洲、中东和非洲推动的，但亚太地区的强劲表现部分抵消了这一下降。结果的驱动因素是：

◦尽管大多数门店的流量增加，但由于宏观经济背景持续艰难，以及北美和欧洲、中东和非洲地区的电子商务收入下降，北美和欧洲、中东和非洲地区的可比销售额出现负增长。

•在本财年中，亚太地区的寒冷天气开始较晚，北美和欧洲、中东和非洲地区的天气比季节性更温暖，这可能影响了购买行为，包括由于消费者购买的产品更接近需求，导致我们最温暖的Heavyweight Down产品的购买延迟。

1DTC可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年12月31日的三个季度，我们的批发板块收入为2.709亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度为3.283亿美元。减少5,740万美元或（17.5％）是由于订单总额按计划降低。批发合作伙伴的更高回报进一步影响了我们，这些合作伙伴受到了与DTC板块类似的宏观经济不利因素的影响，以及由于我们对库存管理施加了更大的控制权，再订购水平也有所降低。在2024财年，我们继续精简批发关系，根据我们的预期，我们在所有地区的渠道组合中优化DTC销售额。我们继续根据合作伙伴的战略性质、该细分市场的库存和DTC分销来管理我们的批发关系，这促成了计划的同比下降。

其他

截至2023年12月31日的三个季度，我们其他板块的收入为2570万美元，而截至2023年1月1日的三个季度为1,570万美元。增长了1000万美元，增长了63.7％，这归因于对员工的产品销售、亲朋好友的活动以及Paola Confectii贡献的收入。

有关业务合并的详细信息，请参见 “业务发展”。

毛利

截至2023年12月31日的三个季度的毛利和毛利率分别为6.844亿美元和70.1％，而截至2023年1月1日的三个季度的毛利率分别为6.249亿美元和67.6％。毛利增长5,950万美元归因于DTC的增加

如上所述，收入和利润扩大。由于DTC销售比例的增加，定价、Baffin收入下降导致的产品组合以及批发和细分市场组合中重量级羽绒和非重量级羽绒类别中利润率更高的款式的销售，对本期的毛利率产生了有利影响，但部分被投入成本上涨导致的产品成本上涨所抵消。

DTC

截至2023年12月31日的三个季度，我们的DTC板块的毛利为5.28亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度的毛利为4.494亿美元。毛利增长7,860万美元归因于上述收入增加和利润率略有增长。截至2023年12月31日的三个季度，毛利率为77.7％，与同期的77.5％相比增长了20个基点。在截至2023年12月31日的三个季度中，毛利率受到定价（+160个基点）的有利影响（+160个基点）的推动，但由于投入成本通胀、库存报废准备金增加（-50个基点）以及运费和关税的增加（-40个基点），部分抵消了毛利率。

批发

截至2023年12月31日的三个季度，我们批发板块的毛利为1.502亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度的毛利为1.695亿美元。毛利润下降1,930万美元归因于收入减少，但毛利率的增长部分抵消了这一下降。截至2023年12月31日的三个季度，毛利率为55.4％，与同期的51.6％相比增长了380个基点。在截至2023年12月31日的三个季度中，毛利率受益于定价（+310个基点），其中包括欧元兑加元走强所带来的积极外汇业绩、重量级向下和非重量级下跌类别中销售利润率更高的款式所产生的产品组合（+220个基点）以及Baffin收入的减少，以及公允价值库存收购调整对销售的影响较小该公司与Sazaby League的合资企业（“日本合资企业”）在本年度（+80个基点），部分被投入成本上涨导致的产品成本上涨（-210个基点）所抵消。

其他

由于上述收入增加，截至2023年12月31日的三个季度，我们其他板块的毛利为620万美元，而截至2023年1月1日的三个季度的毛利为600万美元。

销售和收购费用

截至2023年12月31日的三个季度，销售和收购支出为5.830亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度的销售和收购支出为4.949亿美元。增长8,810万美元，增长17.8％，这归因于与扩大零售网络相关的3,740万美元的成本增加，与转型计划相关的活动2660万美元以及1550万美元的增量公司人事成本。这一增长被营销活动的时机部分抵消，这些活动旨在帮助提高品牌知名度和支持我们的增长，这种活动发生在2023财年，比2024财年的计划要早。

包括上述在内，截至2023年12月31日的三个季度的折旧和摊销额为8,340万美元，而截至2023年1月1日的三个季度为7,210万美元，增长了1130万美元，这归因于持续的零售扩张，包括2024财年开业的新门店和2023财年第四季度开业的新门店以及办公室扩张。

DTC

截至2023年12月31日的三个季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为2.346亿美元，占该分部收入的34.5％，而截至2023年1月1日的三个季度为1.840亿美元，占该分部收入的31.7％。销售和收购支出占细分市场收入的百分比增长了2.8％，这归因于北美和欧洲、中东和非洲的表现，零售网络成本的上涨以及DTC可比销售额的负增长1。成本增加5,060万美元，增长27.5％，主要是由于与零售网络相关的3740万美元成本。这得益于美国和亚太地区零售网络的扩张、2024财年全年的门店开业，以及与2023财年相比，收入增加导致亚太地区可变租金的上涨。在比较期间，该地区受到 COVID-19 限制的影响。在截至2023年12月31日的三个季度中，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭费用或限制，而同期为20万美元。

1.DTC可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年12月31日的三个季度，我们批发板块的销售和收购支出为5,120万美元，占该分部收入的18.9％，而截至2023年1月1日的三个季度为5,100万美元，占该分部收入的15.5％。销售和收购费用占分部收入的百分比增长了3.4％，这主要是由收入减少所推动的。

其他

截至2023年12月31日的三个季度，包括未分配的公司支出在内的其他板块的销售和并购支出为2.972亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度为2.599亿美元。增长3730万美元，增长14.4％，归因于与转型计划相关的2660万美元的活动，包括2,110万美元的咨询费和550万美元的企业重组成本，扣除与裁员相关的股份奖励没收，1550万美元的增量企业人事成本以及130万美元的甘肃抗震救灾产品捐赠。390万美元的有利外汇波动和270万美元的有利营销活动时机部分抵消了这一增长，这些活动发生在2023财年早些时候，比2024财年的计划要早。在比较期间，向联合国捐款280万美元用于乌克兰难民，本期没有再次出现这种情况。

营业收入和利润率

截至2023年12月31日的三个季度的营业收入和营业利润率为1.014亿美元，为10.4％，而截至2023年1月1日的三个季度的营业收入和营业利润率为1.30亿美元，为14.1％。营业收入减少2860万美元，营业利润率下降370个基点，这归因于上述销售和收购成本的增加，但毛利润的增加部分抵消了这一下降。

DTC

截至2023年12月31日的三个季度，DTC分部的营业收入和营业利润率为2.934亿美元，营业利润率为43.2％，而截至2023年1月1日的三个季度为2.654亿美元和45.8％。营业收入增长2800万美元归因于零售网络扩张带来的收入和毛利润的增加，但如上所述，成本的上涨部分抵消了这一增长。营业利润率下降（260）个基点归因于与零售网络扩大相关的成本上涨以及DTC可比销售增长的下降。在截至2023年12月31日的三个季度中，没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本，而同期为320万美元。

批发

截至2023年12月31日的三个季度，批发板块的营业收入和营业利润率为9,900万美元和36.5％，而截至2023年1月1日的三个季度为1.185亿美元，营业利润率为36.1％。营业收入减少1,950万美元是由于毛利润减少所致。营业利润率增长40个基点归因于有利的价格和产品组合推动的毛利率的提高。

其他

截至2023年12月31日的三个季度，其他分部的营业亏损为2.91亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度的营业亏损为2.539亿美元。营业亏损增加3,710万美元，归因于上文讨论的销售和收购费用增加。

净利息、财务和其他成本

截至2023年12月31日的三个季度的净利息、财务和其他成本为4,290万美元，而截至2023年1月1日的三个季度的净利息、财务和其他成本为3190万美元。1,100万美元，增幅34.5％，是由看跌期权（负债增加1,200万美元，不包括250万美元的折算亏损）和与日本合资企业相关的或有对价（负债减少30万美元，不包括130万美元的折算亏损）的公允价值调整导致的净亏损增加了1550万美元。增长还归因于与租赁负债本金支付相关的利息增加了460万美元，以及与比较期相比，由于我们设施的借款总额增加，利息费用增加了260万美元。这一增长被与定期贷款机制相关的有利外汇波动部分抵消，该贷款机制以美元计价，扣除套期保值影响，为1170万美元。

所得税

截至2023年12月31日的三个季度的所得税支出为800万美元，而截至2023年1月1日的三个季度的所得税支出为1,920万美元。在截至2023年12月31日的三个季度中，有效税率和法定税率分别为13.7％和25.5％，而截至2023年1月1日的三个季度的有效税率和法定税率分别为19.6％和25.3％。鉴于我们的全球业务，有效税率在很大程度上受我们在应纳税司法管辖区相对于适用税率的损益的影响。

净收入

受上述因素的推动，截至2023年12月31日的三个季度的净收入为5,050万美元，而截至2023年1月1日的三个季度的净收入为7,890万美元。

操作结果

截至2023年12月31日的第三季度与截至2023年1月1日的第三季度相比

下表汇总了经营业绩，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。基点（“基点”）表示百分比之间的变化。

收入

截至2023年12月31日的第三季度收入为6.099亿美元，较截至2023年1月1日的第三季度的5.767亿美元增长了3320万美元，增长了5.8％。截至2023年12月31日的第三季度，我们的DTC渠道产生的收入占总收入的84.3％，而截至2023年1月1日的第三季度为78.1％。非重量级羽绒类别和重量级羽绒类别的收入增长，而非重量级羽绒类别的收入增长更快，在收入中所占份额更大。按固定货币1计算，截至2023年12月31日的第三季度收入与截至2023年1月1日的第三季度相比增长了5.3％，这反映了本期欧元走强以及人民币和日元兑加元的疲软。

1固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

1EMEA 包括欧洲、中东、非洲和拉丁美洲。

2固定货币收入是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

DTC

截至2023年12月31日的第三季度，我们的DTC板块的收入为5.140亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为4.502亿美元。6,380万美元或14.2％的增长是由以下因素推动的：

•零售扩张主要集中在美国和亚太地区，除六家外，本季度还有两家新的永久门店和一家临时门店改为永久门店

与对比季度的部分业务相比，2023财年的空缺将持续到本季度的整个季度。

•与截至2023年1月1日的第三季度相比，除欧洲、中东和非洲以外的所有地区的非重量级唐氏的总收入均有所增长，亚太地区的重量级唐氏的总收入均有所增长。

•亚太地区表现强劲，可比销售额正增长，这归因于：

◦该地区旅游业持续改善。

◦与2023财年第三季度形成鲜明对比的是，该地区国内消费者的回归和零售网络的流量增加，当时由于新冠肺炎（COVID-19）相关限制，工作时间缩短和门店关闭，对亚太地区产生了不利影响。

◦受大中华区光棍节的积极影响，电子商务渠道的强劲表现。

•DTC的可比销售增长1（1.6％）是由电子商务收入下降推动的，但部分被可比门店的正增长所抵消。

◦尽管大多数门店的流量增加，但由于宏观经济背景持续艰难，北美和欧洲、中东和非洲地区的电子商务收入下降，北美和欧洲、中东和非洲地区的可比销售额出现负增长。

•亚太地区较晚开始寒冷，本季度北美和欧洲、中东和非洲地区的天气比季节性更温暖，这可能影响了购买行为，包括由于消费者购买的产品更接近需求，导致我们最温暖的Heavyweight Down产品的购买延迟。

1DTC可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年12月31日的第三季度，我们的批发板块收入为8180万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为1.144亿美元。减少3,260万美元或（28.5％）是由于总订单账面价值按计划降低。我们的批发合作伙伴受到了与DTC板块类似的不利因素的影响，以及由于我们对库存管理施加了更大的控制权，再订购水平也低于同期水平，这进一步影响了我们的批发合作伙伴。

其他

截至2023年12月31日的第三季度，我们其他板块的收入为1410万美元，与截至2023年1月1日的第三季度的1,210万美元相比有所增加。200万美元的增长归因于Paola Confectii提供的收入。

有关业务合并的详细信息，请参见 “业务发展”。

毛利

截至2023年12月31日的第三季度的毛利和毛利率分别为4.497亿美元和73.7％，而截至2023年1月1日的第三季度分别为4.164亿美元和72.2％。毛利增长3330万美元归因于收入的增加和毛利率的扩大。本季度的毛利率受到定价的有利影响，但部分被投入成本通胀导致的产品成本上涨所抵消。

DTC

截至2023年12月31日的第三季度，我们的DTC板块的毛利为4.036亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为3.511亿美元。毛利增长5,250万美元归因于上述收入的增加和毛利率的提高。截至2023年12月31日的第三季度的毛利率为78.5％，与同期的78.0％相比增长了50个基点。在截至2023年12月31日的第三季度中，毛利率受到定价（+160个基点）的影响，但部分被更高的库存报废准备金（-50个基点）、不利的产品组合（-40个基点）以及更高的运费和关税（-40个基点）所抵消。除上述因素外，比较季度还包括与日本合资企业相关的销售（定义见下文）的公允价值库存收购调整高于本季度（+20个基点）。

批发

截至2023年12月31日的第三季度，我们批发板块的毛利为4,370万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为6,060万美元。毛利润减少1690万美元归因于收入的减少被毛利率的增长部分抵消。截至2023年12月31日的第三季度的毛利率为53.4％，与同期的53.0％相比增长了40个基点。在截至2023年12月31日的第三季度中，毛利率受到定价（+280个基点）的影响，其中包括欧元兑加元走强带来的积极外汇业绩，以及Baffin收入减少导致的有利产品组合（+120个基点）。由于投入成本上涨和库存报废准备金增加（-160个基点），产品成本上涨（-210个基点），部分抵消了利润率结果。

其他

截至2023年12月31日的第三季度，我们其他板块的毛利为240万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为470万美元。截至2023年12月31日的第三季度的毛利率为17.0％，而截至2023年1月1日的第三季度的毛利率为38.8％。

销售和收购费用

截至2023年12月31日的第三季度的销售和收购支出为2.509亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为2.257亿美元。增加2520万美元，增长11.2％，这归因于与扩大零售网络相关的2150万美元成本增加，与转型计划相关的560万美元咨询费，以及280万美元的公司人事成本增加。320万美元的有利外汇波动部分抵消了这一增长。

截至2023年12月31日的第三季度的折旧和摊销额（包括上文）为2930万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为2470万美元，增长了460万美元，这归因于零售业的持续扩张。

DTC

截至2023年12月31日的第三季度，我们的DTC板块的销售和收购支出为1.165亿美元，占该分部收入的22.7％，而截至2023年1月1日的第三季度为9,230万美元，占该分部收入的20.5％。销售和收购支出占细分市场收入的百分比增长了2.2％，这是由于北美和欧洲、中东和非洲的表现导致的零售网络成本上升以及DTC可比销售额的负增长1。成本增加2420万美元，增长26.2％，主要是由于与零售网络相关的2150万美元成本。这是由美国和亚太地区零售网络的扩张、2024财年整个季度的门店开业以及与2023财年相比收入增加导致的亚太地区可变租金的上涨所推动的。该地区在比较季度受到 COVID-19 限制的影响。截至2023年12月31日的第三季度没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭费用或限制，而同期为80万美元。

1.DTC可比销售增长是一项补充财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

批发

截至2023年12月31日的第三季度，我们批发板块的销售和收购支出为1780万美元，占该分部收入的21.8％，而截至2023年1月1日的第三季度为2180万美元，占该分部收入的19.1％。销售和收购占分部收入的百分比增长了2.7％，这主要是由本季度收入减少和400万美元（占18.3％的成本降低）推动的。成本下降归因于运量减少导致运费和仓库成本减少了220万美元，以及70万美元的人事成本和佣金减少，但与旅游零售点扩建相关的成本部分抵消了这一下降。

其他

截至2023年12月31日的第三季度，包括未分配的公司支出在内的其他板块的销售和并购支出为1.166亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为1.166亿美元。增加500万美元，增长4.5％，这归因于与转型计划相关的560万美元咨询费、280万美元的增量企业人事成本、130万美元的甘肃地震救灾产品捐赠以及100万美元的更高法律费用。320万美元的有利外汇波动部分抵消了这一增长。在比较的季度中，向联合国捐款280万美元用于乌克兰难民，本季度没有再次出现这种捐款。

营业收入和利润率

截至2023年12月31日的第三季度的营业收入和营业利润率为1.98亿美元，为32.6％，而截至2023年1月1日的第三季度为1.907亿美元，营业利润率为33.1％。营业收入增加810万美元归因于毛利润的增加，但部分被上述销售和收购成本的增加所抵消。营业利润率下降（50）个基点归因于销售和收购成本的增加，但毛利率的提高部分抵消了这一下降。

DTC

截至2023年12月31日的第三季度，DTC分部的营业收入和营业利润率为2.871亿美元，营业利润率为55.9％，而截至2023年1月1日的第三季度为2.588亿美元和57.5％。营业收入增长2830万美元归因于收入和毛利的改善，但与零售网络扩张相关的成本上涨部分抵消了这一增长。如上所述，营业利润率下降（160）个基点归因于与扩大零售网络相关的成本上涨以及DTC可比销售增长的下降。截至2023年12月31日的第三季度没有与 COVID-19 相关的临时门店关闭成本，而同期为80万美元。

批发

截至2023年12月31日的第三季度，批发板块的营业收入和营业利润率为2590万美元，营业利润率为31.7％，而截至2023年1月1日的第三季度为3,880万美元和33.9％。如上所述，营业收入减少1,290万美元是由于毛利和销售和收购费用减少所致。营业利润率下降（220）个基点归因于上文讨论的销售和收购成本的增加，但毛利率的提高部分抵消了这一下降。

其他

截至2023年12月31日的第三季度，其他细分市场的营业亏损为1.142亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为1.069亿美元。营业亏损增加730万美元归因于上文讨论的销售和收购费用增加以及该细分市场的毛利润减少。

净利息、财务和其他成本

截至2023年12月31日的第三季度的净利息、财务和其他成本为1480万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为240万美元。1240万美元的增长是由看跌期权（负债增加490万美元，不包括40万美元的折算亏损）和与日本合资企业相关的或有对价（负债减少40万美元，不包括80万美元的折算亏损）的公允价值调整净亏损增加了570万美元。这一增长还受到与定期贷款相关的不利外汇波动的推动，该贷款机制以美元计价，扣除套期保值影响，为410万美元。

所得税

截至2023年12月31日的第三季度的所得税支出为5,260万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为5,080万美元。截至2023年12月31日的第三季度，有效税率和法定税率分别为28.6％和25.5％，而截至2023年1月1日的第三季度分别为27.0％和25.3％。鉴于我们的全球业务，本季度迄今为止的有效税率在很大程度上受我们在应纳税司法管辖区相对于适用税率的损益的影响。

净收入

受上述因素的推动，截至2023年12月31日的第三季度净收入为1.314亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度净收入为1.375亿美元。

季度财务信息

以下是最近完成的八个季度的部分合并财务信息摘要：

1归属于公司股东的调整后息税前利润和调整后净收益（亏损）是非国际财务报告准则财务指标，归属于公司股东的调整后摊薄后每股净收益（亏损）是非国际财务报告准则比率。有关这些指标和比率的描述，以及非国际财务报告准则财务指标与最接近的国际财务报告准则指标的对账情况，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

我们的批发板块收入在第二和第三季度最高，这是因为我们在秋季和冬季零售季及时完成了批发客户订单，而在DTC板块中，则在第三和第四季度及时完成了批发客户订单。由于我们在旺季来临之前进行投资，第一季度的净收入通常为负数，第二季度的净收入通常为负数或减少。

收入

在过去的八个季度中，收入受到以下因素的影响：

•COVID-19从2020财年第四季度开始；

•日本合资企业于2022年4月4日成立；

•门店开业时间；

•启动和扩展国际电子商务网站；

•销售和收购的时间和范围，包括需求挖掘活动；

•通过提高内部产量来提高制造灵活性，这会影响批发订单的发货时间和客户需求；

•终端消费者购买DTC细分市场的时机以及新产品的上市时间；

•成功执行全球定价策略；

•收入组合从批发转移到DTC，这影响了我们财务业绩的季节性；

•改变销售的地域结构以增加加拿大以外的销售，加拿大以外的平均单位零售定价通常更高；

•外币相对于加元的波动；

•2022财年第三季度的额外一周；以及

•2023年11月1日成立了与业务合并有关的新子公司Paola Confectii。

净收益（亏损）

在过去的八个季度中，净收益（亏损）受到以下因素的影响：

•如上所述，影响收入的项目的影响；

•增加对品牌、营销和行政支持的投资并确定投资的时机，以及增加对不动产、厂房、设备和无形资产的投资以支持增长计划；

•与我们的业务相关的固定销售和收购成本增加，尤其是与扩大DTC渠道相关的员工人数增长和场地成本的增加，分别导致我们的第一和第四季度收入处于季节性低水平；

•外汇的影响；

•为应对不断增长的净营运资金需求而产生的平均借款成本波动，以及每个财政年度的第一和第二季度为应对收入的季节性性质而增加的季节性借款；

•产生的店前开业费用、签订租约的时间和门店的开业；

•与日本合资企业和长期债务协议修正案相关的交易成本的性质和时间；

•非加拿大司法管辖区的应纳税所得额比例以及这些司法管辖区的税率和税收立法的变化；

•运费增加、运输限制以及运输和航运基础设施的其他中断；

•由于成本上涨和利率上升，产品成本增加；以及

•2023财年第四季度推出转型计划。

非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标

公司使用某些属于 “非国际财务报告准则财务指标” 的财务指标，包括调整后的息税前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的净收益、固定货币收入、净负债、净营运资金和自由运营现金流，某些属于 “非国际财务报告准则比率” 的财务指标，包括调整后的息税前利润率、归属于公司股东的每股基本和摊薄后净收益、净负债杠杆率和净营运资金占收入的百分比，以及作为补充财务指标的DTC可比销售增长，每种情况均在本文件和其他文件中。公司采用这些财务指标来衡量其运营和经济表现，协助业务决策，以及向高级管理层提供关键绩效信息。该公司认为，除了国际会计准则理事会发布的根据国际财务报告准则制定的常规指标外，某些投资者和分析师还使用这些信息来评估公司的运营和财务业绩及其财务状况。这些财务指标不是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》定义的，它们也没有取代或取代国际财务报告准则下的任何标准化指标。我们行业中的其他公司对这些衡量标准的计算方式可能与我们不同，这限制了它们作为比较衡量标准的用处。

调整后的息税前利润、调整后的息税前利润率、调整后的息税折旧摊销前利润、归属于公司股东的调整后净收益以及归属于公司股东的每股基本和摊薄后的调整后净收益

这些衡量标准不包括某些非现金项目和某些其他调整的影响，这些调整与非经常性或异常性质的事件有关，我们认为这些事件无法以其他方式反映我们的持续业务，和/或难以比较不同时期的基础财务业绩。我们使用这些信息来评估我们的核心财务和运营业绩，并认为某些投资者和分析师会使用这些信息来评估我们的核心财务和运营业绩，并分析我们的业务在经济周期波动或其他影响服装行业的事件中如何运作，或如何应对这些波动。

固定货币收入

固定货币收入的计算方法是使用根据本期汇率计算的每种货币的单一外汇汇率，将上一年度报告的金额转换为可比金额。我们使用这些信息来评估我们的业务和地理细分市场的表现，并认为某些投资者和分析师会使用这些信息来评估不包括外币汇率波动的影响。有关按固定货币计算的申报收入和收入的对账，请参阅 “经营业绩——收入”。

净负债和净负债杠杆

我们将净负债定义为现金减去总借款和租赁负债，将净负债杠杆率定义为净负债与调整后息税折旧摊销前利润的比率，按即期计算。我们使用这些非国际财务报告准则的财务指标和比率来确定公司的财务杠杆率和履行债务的能力，并认为某些投资者和分析师会使用这些非国际财务报告准则的财务指标和比率。有关提供净负债计算和净负债杠杆率讨论的表格，请参阅下方的 “财务状况、流动性和资本资源——负债”。

净营运资金

我们将净营运资金定义为扣除现金后的流动资产减去流动负债，不包括短期借款和租赁负债的流动部分。我们使用这些信息来评估公司的流动性和净营运资本资源的管理，并认为某些投资者和分析师会使用这些信息。有关提供净营运资金计算的表格，请参阅下方的 “财务状况、流动性和资本资源——财务状况”。

自由运营现金流

我们将自由运营现金流定义为来自（用于）经营活动的净现金流加上来自（用于）投资活动的净现金流减去租赁负债的本金。我们使用这些信息作为运营财务业绩的指标，并认为某些投资者和分析师使用这些信息来评估公司的财务杠杆率和可用于偿还借款和其他融资活动的现金。有关提供自由经营现金流计算的表格，请参阅下方的 “财务状况、流动性和资本资源——现金流”。

DTC 可比销售增长

DTC可比销售增长是一项补充财务指标，定义为已经运营了整整一年（连续12个财政月）的电子商务网站和商店按固定货币计算的销售额。该措施不包括这两个时期的门店销售额

商店关闭的具体交易日，这些关闭是在本期还是在比较期内发生的。

下表将上述期间的净收益与调整后的息税前利润、调整后的息税折旧摊销前利润和归属于公司股东的调整后净收益进行了对账。调整后的息税前利润率等于该期间的调整后息税前利润，以同期收入的百分比表示。

从2024财年第一季度开始，扣除套期保值后，与定期贷款机制相关的外汇损益现在反映在净利息、财务和其他成本的列报中；此前在销售和收购支出中列报。对可比时期进行了重新分类，以反映这一变化。

有关可比期间更新的更多详细信息，请参见 “列报基础”。

(a) 截至2023年12月31日的第三和三个季度（截至2023年1月1日的第三和三个季度，分别为80万美元和320万美元）的临时门店净关闭成本分别为零美元和零美元。

(b) 在 (a) 中产生的临时门店关闭净成本，以及截至2023年12月31日的第三和三个季度（截至2023年1月1日的第三和三个季度，分别低于10万美元和10万美元）临时关闭门店的租赁负债利息支出为零美元和零美元。

(c) 公司总部过渡所产生的成本，包括使用权资产的折旧。

(d) 在（c）中产生的公司总部过渡成本，以及截至2023年12月31日的第三和三个季度（截至2023年1月1日的第三和三个季度，分别为50万美元和120万美元）的租赁负债利息支出为零和40万美元。

(e) 与设立日本合资企业相关的费用。这是由毛利率的影响所驱动的，毛利率本来会对按可变现净值减去销售成本的库存的销售以及成立日本合资企业的其他成本产生的影响。

(f) 与日本合资企业相关的或有对价和看跌期权负债公允价值调整的变动，包括折算损益。在截至2023年12月31日的第三和三个季度（截至2023年1月1日的第三和三个季度，分别收益270万美元和470万美元）中，公司因或有对价和看跌期权的公允价值调整分别亏损300万美元和1,080万美元。这些收益和损失包含在中期损益表中的净利息、财务和其他成本中。

(g) 与我们的转型计划相关的咨询费。

(h) 公司重组成本，扣除基于股份的奖励没收后，与作为我们转型计划的一部分裁员相关的裁员。

(i) 法律诉讼费用，包括集体诉讼的辩护费用。

(j) 将定期贷款额度从美元折算成加元的未实现收益和损失，扣除为对冲部分外币汇率风险敞口而达成的衍生品交易的影响。这些成本以前列报于销售和收购费用，现在反映在净利息、财务和其他成本的列报中。

(k) 与成立新子公司Paola Confectii相关的盈利所确认的薪酬。有关与业务合并相关的盈利的详细信息，请参阅 “业务发展”。

(l) 与物流机构过渡相关的成本、与公司制造设施相关的重组成本、收到的租金减免以及个别非物质项目。

(m) 加拿大鹅国际股份公司因瑞士税收改革而记录的递延所得税调整。

(n) 计算方法是，中期财务报表中归属于非控股权益的净收益（亏损）分别为80万美元和290万美元，外加截至2023年12月31日的第三和三个季度的毛利率调整以及与日本合资企业非控股权益相关的看跌期权负债和或有对价重估的260万美元和650万美元。中期财务报表中归属于非控股权益的净收益（亏损）分别为260万美元和310万美元，外加毛利率调整的70万美元和130万美元，以及截至2023年1月1日的第三和三季度与日本合资企业非控股权益相关的看跌期权负债和或有对价重估。

(o) 计算方法为：根据国际财务报告准则确定的折旧和摊销，减去临时关闭门店 (a) 和公司总部过渡的折旧影响

成本 (c)。折旧和摊销包括根据国际财务报告准则第16号 “租赁” 对使用权资产的折旧。

财务状况、流动性和资本资源

财务状况

下表显示了我们截至2023年12月31日、2023年1月1日和2023年4月2日的净营运资金1头寸。

1净营运资金是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

截至2023年12月31日，我们的净营运资金为3.537亿美元，而截至2023年1月1日，净营运资金为3.265亿美元。截至2023年12月31日，净营运资金占收入的百分比为32.7％，同期为32.2％。净营运资金增长2720万美元，增长8.3％，是由贸易应收账款的增加推动的。

截至2023年12月31日，我们的净营运资金为3.537亿美元，而截至2023年4月2日，净营运资金为3.28亿美元。

截至2023年12月31日，总库存同比相对持平。与截至2023年1月1日至2022财年的三个季度相比，我们在截至2023年12月31日的三个季度中减速了库存增长。计划中的库存增长减速和向内部生产的转变预计将支持产量水平、预期收入增长和利用我们手头的常青产品。但是，与库存计划相比，制成品库存水平同比增加归因于销售额低于预期。作为回应，在截至2023年12月31日的三个季度中，我们增加了对滞销成品的报废储备，并继续专注于优化库存生产率。我们将继续监控每个销售渠道和各个地理区域的库存水平，并打算继续使库存与我们在每个地区预测的需求保持一致。

160万美元的库存是通过Paola Confectii收购的，截至2023年12月31日，其库存水平为220万美元。

现金流

下表汇总了公司截至2023年12月31日的第三和第三季度的合并现金流量表与截至2023年1月1日的第三和三季度的比较。

1自由经营现金流是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

现金需求

我们对流动性的主要需求是为净营运资金、包括新门店在内的资本支出、债务服务以及我们业务的一般公司需求提供资金。我们满足现金需求的主要流动性来源是年度运营周期中运营活动产生的现金。我们还利用中国大陆信贷额度、日本信贷额度、循环信贷额度和贸易应收账款保理计划来提供短期流动性，并为净营运资金提供可用资金。我们为运营提供资金、投资计划资本支出、履行债务以及偿还或再融资债务的能力取决于我们未来的经营业绩和现金流，这些业绩和现金流受但不限于当前的经济、财务和商业状况，其中一些条件是我们无法控制的。经营活动产生的现金受到我们业务季节性的重大影响。从历史上看，由于来自DTC渠道的收入以及从今年早些时候确认的批发收入中收取的应收账款，经营活动的现金流在本财年的第三和第四财季最高。

经营活动产生的现金流

截至2023年12月31日的三个季度，来自经营活动的现金流为8180万美元，而截至2023年1月1日的三个季度为1.093亿美元。经营活动产生的现金减少2750万美元，这是由于净收入减少，缴纳的税款增加到2470万美元，支付的利息增加到890万美元，但部分被库存产量的减少所抵消。

截至2023年12月31日的第三季度，来自经营活动的现金流为3.483亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度为3.51亿美元。经营活动产生的现金流减少了270万美元，这是由于缴纳的税款增加到200万美元，支付的利息增加到350万美元，但这部分被库存产量的减少所抵消。

投资活动中使用的现金流

截至2023年12月31日的三个季度，用于投资活动的现金流为5,970万美元，而截至2023年1月1日的三个季度为2140万美元。用于投资活动的现金流增加3,830万美元，主要是由于零售网络的扩张、与新总部竣工相关的和解以及收购Paola Confectii的1,230万美元，资本支出成本增加了2340万美元。

截至2023年12月31日的第三季度，用于投资活动的现金流为2760万美元，而截至2023年1月1日的第三季度为1,280万美元。用于投资活动的现金流增加1480万美元，主要是由于以1,230万美元的价格收购了Paola Confectii，以及零售网络扩张推动的资本支出成本增加。

用于融资活动的现金流量

截至2023年12月31日的三个季度，用于融资活动的现金流为1.533亿美元，而截至2023年1月1日的三个季度中用于融资活动的现金流为3530万美元。融资活动中使用的现金流增加1.180亿美元，这是由于购买次级有表决权股票的付款增加了9,560万美元，这些股票与2023财年开始的正常发行人出价（“NCIB”）（“2023财年NCIB”）以及从2024财年开始的NCIB（“2024财年NCIB”）（如下所述 “2024财年NCIB”）有关，还款额增加了16美元中国大陆信贷额度为200万英镑，租赁负债的本金支付额增加了520万美元。有关2023财年和2024财年NCIB的更多信息，请参阅 “财务状况、流动性和资本资源——正常发行人出价”。

截至2023年12月31日的第三季度，用于融资活动的现金流为2.044亿美元，而截至2023年1月1日的第三季度用于融资活动的现金流为9,520万美元。用于融资活动的现金流增加1.092亿美元，这是由于购买与2023财年NCIB和2024财年NCIB相关的次级有表决权股份的付款增加了3,820万美元，循环信贷额度的还款额增加了3,040万美元，中国大陆信贷额度的2980万美元和日本信贷额度的710万美元。

自由运营现金流1

下表对来自（用于）运营和投资活动的现金流以及租赁负债的本金支付与自由运营现金流进行了对账。

1自由经营现金流是一项非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

截至2023年12月31日的三个季度的自由运营现金流从截至2023年1月1日的三个季度的4,340万美元降至2760万美元，这要归因于净收入减少、经营活动现金流减少、用于投资活动的现金流增加以及支付的租赁负债本金增加。

截至2023年12月31日的第三季度的自由运营现金流从截至2023年1月1日的第三季度的3.210亿美元降至2.997亿美元，这要归因于经营活动产生的现金流减少、投资活动中使用的现金增加以及支付的租赁负债本金增加。

债务

下表显示了我们截至2023年12月31日、2023年1月1日和2023年4月2日的净债务1。

1净负债是非国际财务报告准则的财务指标。有关该衡量标准的描述，请参见 “非国际财务报告准则财务指标和其他特定财务指标”。

截至2023年12月31日，净负债为5.874亿美元，而截至2023年1月1日为4.192亿美元。1.682亿美元的增长是由现金减少1.899亿美元推动的，部分被中国大陆信贷额度、日本信贷额度和定期贷款额度的减少所抵消。截至2023年12月31日，净负债杠杆率1为调整后息税折旧摊销前利润的2.1倍，而截至2023年1月1日，调整后息税折旧摊销前利润为1.6倍。

截至2023年12月31日，净负债为5.874亿美元，而截至2023年4月2日为4.681亿美元。净负债增加1.193亿美元是由现金减少1.322亿美元和日本信贷额度借款增加所推动的，但部分被定期贷款机制借款减少和租赁负债减少所抵消。

请参阅 “注释 11”。借款” 在我们的中期财务报表中，“附注17。我们的2023财年年度报告中的 “借款”、“影响业绩的因素” 和 “债务”，以获取有关我们的债务安排和业务季节性的详细信息。

借款修正案

自2023年6月30日起，不再公布美元的伦敦银行同业拆借利率。因此，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司过渡了以美元计价的贷款和合同，将伦敦银行同业拆借利率应用于纽约联邦储备银行（“SOFR”）公布的有担保隔夜融资利率。该公司对循环信贷额度、定期贷款额度和利率互换进行了进一步修订，以过渡到SOFR。与修正案有关的是，在截至2023年7月2日的第一季度中，公司还将循环信贷额度的到期日延长至2028年5月15日，并因循环信贷额度延期而产生的交易成本为70万美元，这些费用将在新期限至到期日期间使用实际利率法摊销。定期贷款机制现在的利率为SOFR，定期SOFR调整为0.11448％。截至2023年12月31日的第三季度没有对借款进行任何修改。

普通课程发行人出价

截至2023年12月31日的三个季度的股本交易

普通课程发行人出价2024财年

在截至2023年12月31日的第三季度中，公司续订了与其次级有表决权股份相关的NCIB。根据多伦多证券交易所（“多伦多证券交易所”）的要求，公司获准在2023年11月22日至2024年11月21日期间根据2024财年NCIB进行购买。截至2023年11月10日，公司董事会已授权公司回购最多4,980,505股次级有表决权的股份，占公众持股量（定义见多伦多证券交易所规则）的10.0％。如果符合条件，将通过多伦多证券交易所和纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）的公开市场交易或替代交易系统进行购买，并将符合其规定。根据2024财年的NCIB，根据多伦多证券交易所规则，从2023年5月1日起至2023年10月31日止的六个月期间，公司每天最多可以通过多伦多证券交易所的设施回购71,846股次级有表决权的股票，占平均每日交易量的25％。公司打算通过多伦多证券交易所的设施创办NCIB的通知副本可通过与公司联系免费获得。

该公司认为，根据2024财年NCIB购买其次级有表决权的股份是对可用多余现金的适当和理想用途。

关于2024财年的NCIB，公司还制定了自动股票购买计划（“2024财年ASPP”），根据该计划，指定经纪人可以在公司定期安排的季度交易封锁期内购买2024财年NCIB下的次级有表决权的股票。根据2024财年ASPP进行的回购将根据某些购买参数进行，并将持续到公司根据2024财年ASPP购买次级有表决权股票最大价值之日或2024财年NCIB到期之日止，以较早者为准。

在截至2023年12月31日的三个季度中，根据2024财年的NCIB，公司自2023年11月22日启动以来，购买了1862,550股次级有表决权的股票进行取消，总现金对价为2950万美元，其中230万美元应在期末支付给指定经纪商。购买次级有表决权股份的金额记入股本，其余的2530万美元记入留存收益。在购买的1862,550股次级有表决权的股票中，有1,365,074股是根据2024财年的ASPP购买的，总现金对价为2220万美元。

截至2023年12月31日，根据2024财年ASPP，公司可能需要向指定经纪商支付的最高金额的负债为4,310万美元。这笔款项记入缴款盈余。在截至2023年12月31日的三个季度之后，公司根据2024财年ASPP额外购买了1,508,082股次级有表决权的股份进行注销，总现金对价为2380万美元。截至本报告提交之日，对指定经纪商的剩余负债为360万美元。

普通课程发行人出价2023财年

在2024财年NCIB之前，公司保留了与其次级有表决权股份相关的另一个NCIB。根据多伦多证券交易所的规定，公司获准在2022年11月22日至2023年11月21日期间根据2023财年的NCIB进行采购。截至2022年11月10日，公司董事会授权公司回购最多5,421,685股次级有表决权的股份，占次级有表决权股份公开持股量的10％。

在截至2023年12月31日的三个季度中，根据2023财年NCIB直至其到期，公司购买了4,268,883股次级有表决权的股票进行取消，总现金对价为8,330万美元。购买次级有表决权股份的金额记入股本，其余的7,360万美元记入留存收益。在购买的4,268,883股次级有表决权的股票中，有1,184,152股是根据与2023财年NCIB相关的自动股票购买计划购买的，总现金对价为2530万美元。

在2023财年NCIB有效期内，公司购买了5,421,685股，这相当于授权取消的次级有表决权股份总额，总现金对价为1.112亿美元。购买是在2023财年NCIB有效期内通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所的公开市场交易以及加拿大和美国的另类交易系统进行的。

请参阅 “注释 12”。我们的中期财务报表中的 “股东权益” 和 “附注18”。股东权益” 载于我们的2023财年年度报告，了解有关2024财年NCIB和2023财年NCIB的详细信息。

合同义务

请参阅我们2023财年年度报告管理与分析部分中的 “合同义务” 和 “附注16”。我们的中期财务报表中的 “财务风险管理目标和政策”，以概述公司的重大合同义务和其他义务。自 2023 年 4 月 2 日以来，没有任何实质性变化。

资产负债表外安排

公司使用资产负债表外安排，包括信用证和与租赁等某些义务相关的担保。在欧洲，该公司的一家子公司还签订了一项协议，在有限追索权的基础上，对其某些贸易应收账款进行计提，最高限额为2,200万欧元，以换取相当于发票本金100％的预付资金。截至2023年12月31日，除了此处以及本管理层和报告其他地方披露的项目外，我们没有任何重大的资产负债表外安排或承诺。

请参阅 “注释 16”。中期财务报表中的 “财务风险和管理目标和政策” 以及我们的2023财年年度报告中的 “资产负债表外安排”，以获取有关资产负债表外安排的详细信息。

未偿股本

Canada Goose是一家上市公司，附属有表决权的股票在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：GOOS）和多伦多证券交易所（TSX：GOOS）上市。截至2024年1月25日，已发行和流通的次级有表决权股份为45,931,714股，已发行和流通的多重表决权股份为51,004,076股。

截至2024年1月25日，公司股权激励计划下共有4,473,959份期权、521,551份限制性股票单位和389,858份业绩股票单位，其中2,191,788份期权截至该日归属。每个期权均可行使一股次级有表决权的股份。我们预计，既得限制性股票单位和绩效股份单位将在结算时通过发行每单位一股次级有表决权的股份来支付。

关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们面临交易产生的某些市场风险。此类风险主要与信用风险、外币风险和利率风险有关。

信用风险

信用风险是指交易对手无法履行其在金融工具或客户合同下的义务从而导致财务损失的风险。信用风险源于某些当事方可能无法履行其义务。公司通过第三方信用保险和内部风险相结合来管理其信用风险。公司与第三方签订了协议，该第三方已为某些指定客户高达90％的贸易应收账款的损失风险投保，总免赔额为100万美元，每年最高为3,000万美元。此外，在CG Japan内部，公司与第三方签订了协议，该第三方已为某些指定客户的贸易应收账款风险投保，每年最高为5.4亿日元，免赔额为10％，仅适用于应收账款超过10万日元的账户。

此外，该公司在欧洲的一家子公司通过协议管理信用风险，在有限追索权的基础上计入其某些贸易应收账款，最高限额为2,200万欧元，以换取相当于发票本金100％的预付资金。

与截至2023年4月2日的财政年度相比，我们的信用风险敞口没有显著变化。有关公司信用风险的详细信息，请参阅我们2023财年年度报告中的 “有关市场风险的定量和定性披露”。

外汇风险

运营现金流中的外汇风险

我们的中期财务报表以加元列报，但公司的收入、购买和支出中有很大一部分以外币计价，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、人民币、港元和日元。此外，随着我们在大中华区业务的增长，人民币、港元和台币的交易量预计将增加。在使用加元本位币的实体中持有的以加元以外货币计价的净货币资产按资产负债表日有效的外币汇率折算成加元。所有国外业务的收入和支出均按外币汇率折算成加元，该汇率近似于确认此类项目之日的有效汇率。因此，我们面临着将国外业务的外币折算收益和损失折算成加元的风险。在不进行套期保值的情况下，外币相对于加元的升值将通过增加我们的收入对营业收入和净收入产生积极影响，而外币相对于加元的贬值将产生相反的影响。

由于美元或欧元汇率的变化，我们还面临以美元和欧元计价的购买价格波动的影响。我们的大多数原材料都来自加拿大境外，主要是美元，销售和收购费用通常以发生地国家的货币计价。因此，我们面临多种货币的外币汇率波动的影响。加元相对于美元或欧元的贬值将增加我们的原材料成本，从而对营业收入和净收入产生负面影响，而加元兑美元或欧元升值将产生相反的影响。

作为风险管理计划的一部分，我们签订了外汇衍生品合约，以管理未来外币交易的某些汇率波动风险，旨在减少我们的运营成本和未来以当地货币计价的现金流的可变性。某些远期外汇合约是在一开始就被指定为现金流套期保值的。

借款的外汇风险

我们还面临与中国大陆信贷额度、日本信贷额度、循环信贷额度和定期贷款额度中以外币计价的本金和应付利息金额的外币汇率波动相关的折算和交易风险。该公司已签订外汇远期合约，以对冲与以美元计价的定期贷款机制本金支付相关的外币汇率风险敞口的90％或2.70亿美元。

请参阅 “注释 16”。我们的中期财务报表中的 “财务风险和管理目标和政策”，以及我们2023财年年度报告的 “外汇风险” 部分，了解有关公司对冲计划的详细信息。

利率风险

公司面临的利率风险与利率变动对中国大陆信贷额度、日本信贷额度和定期贷款额度下未偿还借款的影响有关，这些机制目前的利率分别为3.00％、0.34％和8.97％。

利率互换套期保值部分缓解了定期贷款机制的利率风险。该公司已签订五年期利率互换协议，该协议将于2025年12月31日终止，以支付固定利率并获得2.70亿美元的名义债务浮动利率。自2023年6月30日起，互换协议中包含的浮动利率基准参考利率从伦敦银行同业拆借利率修订为SOFR，平均固定利率从1.97％降至1.76％。这些互换协议确定了3亿美元定期贷款额度的利率。修订后，利率互换继续被指定为现金流套期保值并入账。

根据未偿借款的加权平均金额，在截至2023年12月31日的三个季度中，平均利率提高1.00％将使中国大陆信贷额度、日本信贷额度和定期贷款额度的利息支出分别增加30万美元、20万美元和300万美元（截至2023年1月1日的三个季度分别为10万美元、20万美元和290万美元）。

关联方交易

公司通过承担商业服务费用，不时与其主要股东和与董事会成员有关的组织进行交易。在截至2023年12月31日的第三和三个季度中，公司与关联方产生的费用分别为40万美元和80万美元（截至2023年1月1日的第三和三个季度，分别为30万美元和80万美元），分别来自与某些股东相关的公司。截至2023年12月31日，应付关联方的余额为40万美元（2023年1月1日-40万美元，2023年4月2日-40万美元）。

截至2023年12月31日，被收购的巴芬公司业务（“巴芬供应商”）的前控股股东应付的租赁房屋的租赁负债为280万美元（2023年1月1日——330万美元，2023年4月2日——310万美元）。在截至2023年12月31日的第三和第三季度中，公司向与巴芬供应商关联的实体分别支付了租赁负债的本金和利息以及其他运营成本，总额为30万美元和100万美元（截至2023年1月1日的第三和三个季度分别为40万美元和110万美元）。截至2023年12月31日、2023年1月1日和2023年4月2日，没有欠巴芬实体的款项。

日本合资企业应向非控股股东Sazaby League支付租赁场所的租赁负债。截至2023年12月31日，租赁负债为220万美元（2023年1月1日-280万美元，2023年4月2日-270万美元）。在截至2023年12月31日的第三和三个季度中，公司向Sazaby League产生的租赁负债、特许权使用费和其他运营成本的本金和利息分别为130万美元和320万美元（截至2023年1月1日的第三和三个季度分别为100万美元和350万美元）。截至2023年12月31日，拖欠Sazaby League的余额为100万美元（2023年1月1日-60万美元，2023年4月2日-200万美元）。

在截至2023年12月31日的第三和第三季度中，日本合资企业分别向萨扎比联盟全资拥有的公司出售了110万美元和120万美元的库存（截至2023年1月1日的第三和三个季度分别为110万美元和120万美元）。截至2023年12月31日，日本合资企业确认了这些公司的90万美元贸易应收账款（2023年1月1日为70万美元，2023年4月2日为10万美元）。

根据公司与Sazaby League达成的组建日本合资企业的协议（“合资协议”），在截至2023年1月1日的第三和三个季度中，公司分别向Sazaby League出售了70万美元和1190万美元的库存，供日本合资企业回购以履行库存。截至2023年1月1日，Sazaby League没有未清的应收账款。在截至2023年1月1日的第三和三个季度中，日本合资企业分别从Sazaby联盟回购了300万美元和1150万美元的库存，日本合资企业确认了截至2023年1月1日应付给Sazaby联盟的不到10万美元的应付账款和应计负债。这些交易是根据合资协议按市场条件确定的定价来衡量的，不被视为销售交易。根据本合资协议进行的库存回购已在截至2023年4月2日的第四季度完成。

关于Paola Confectii的业务合并，在截至2023年12月31日的第三和第三季度中，公司根据660万美元的估计支出价值确认了与盈利相关的50万美元薪酬成本。这些成本已包含在财务状况表中的其他长期负债中，反映了截至2023年12月31日欠PCML供应商的金额。

截至2023年12月31日，应付给其中一家PCML供应商的租赁房屋的租赁负债为120万美元。在截至2023年12月31日的第三和三个季度中，公司分别向其中一家PCML供应商支付了总额低于10万美元的租赁负债的本金和利息。截至2023年12月31日，没有欠其中一家PCML供应商的款项。

关键会计政策和估计

我们的中期财务报表是根据国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》编制的。财务报表的编制要求我们作出影响所报告的资产、负债、收入和支出金额的估算和判断。我们的估计基于历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。有关详细信息，请参阅我们 2023 财年年度报告中的 “关键会计政策和估计”。

会计政策的变化

标准已发布但尚未通过

某些新准则、对现有《国际财务报告准则》准则的修订和解释已经发布，但尚未生效，公司也没有尽早采用。管理层预计，从声明生效之日起，公司的第一期会计政策将采用声明。下文提供了有关新标准、修正案和解释的信息。

2020年1月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则第1号（财务报表列报）的修正案，以明确其在财务状况表中列报负债的要求。有限范围修正仅影响财务状况表中负债的列报，而不影响其确认的金额或时间。该修正案澄清说，将负债归类为流动或非流动负债的依据是报告期结束时存在的权利，并规定分类不受对实体是否会行使推迟结算负债权的预期影响。它还引入了 “结算” 的定义，以明确结算是指向交易对手转移现金、股票工具、其他资产或服务。2022年10月31日，国际会计准则理事会发布了附有契约的非流动负债（国际会计准则1修正案）。这些修正案规定，在报告日之后遵守的契约不影响在报告日将债务归类为流动债务或非流动债务。该修正案对自2024年1月1日或之后开始的年度报告期有效。允许提前申请。该公司正在评估该修正案的潜在影响。

发布和采用的标准

2021年2月，国际会计准则理事会发布了对国际会计准则1、财务报表列报、国际财务报告准则实践报表2、做出重要性判断以及国际会计准则第8号《会计政策、会计估算变更和错误》的狭义修正案。修正案要求披露重要的会计政策信息，而不是披露重要的会计政策，并阐明了如何区分会计政策的变化和会计估计的变化。从 2023 年 4 月 3 日起，公司通过了修正案。修正案的通过没有对中期财务报表产生重大影响。

2023年5月，国际会计准则理事会发布了《国际税收改革，第二支柱示范规则》，《国际会计准则第12号，所得税修正案》（“修正案”）。修正案为公司规定了对经济合作与发展组织（“经合组织”）第二支柱国际税收改革产生的递延所得税资产和负债的确认和披露要求的例外情况。修正案发布后，公司已于2023年7月2日通过了临时例外条款。当期税收支出的披露要求以及已颁布但尚未生效的立法的披露要求是从2023年1月1日或之后开始的年度报告期的披露要求，但是在2023年12月31日或之前结束的任何过渡期都不需要披露。

对财务报告的内部控制

披露控制和程序

包括首席执行官和首席财务官在内的管理层已经评估了我们的披露控制和程序（定义见交易法第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，此类披露控制和程序自2023年12月31日起生效，目的是合理地保证公司在其提交的报告中要求披露的信息将在适当的时间段内记录、处理、汇总和报告，并酌情累积并传达给管理层，以便及时就所需的披露做出决定。

财务报告的内部控制

管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。财务报告的内部控制是由首席执行官和首席财务官设计或监督的，由董事会、管理层和其他人员实施的流程，目的是为财务报告的可靠性以及按照《国际财务报告准则》编制用于外部目的的财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

•与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确、公平地反映公司的交易和资产处置；

•提供合理的保证，确保交易是在必要时记录的，以便根据国际财务报告准则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据管理层和董事的授权进行；以及

•提供合理的保证，防止或及时发现未经授权收购、使用或处置可能对合并财务报表产生重大影响的公司资产。

在截至2023年12月31日的三个季度中，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。管理层确定，公司对财务报告的内部控制自2023年12月31日起生效。

控制和程序的局限性

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。管理层对未来各期财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都可能面临这样的风险：情况变化可能导致控制不力，或者遵守政策或程序的程度可能下降。