豁免招标通知
注册人姓名：高盛
申请豁免的人士姓名：美国长老会
依赖豁免的人的地址：威瑟斯彭街 100 号， 肯塔基州路易斯维尔，40202
书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的 第14（a）-6（g）（1）条提交的。
第 9 项。关于GSAM 代理投票审查的股东提案
我们不是在寻求授权 为您的代理人投票，也不会接受任何代理卡。
根据高盛代理声明中的说明 对您的代理进行投票。
已解决的条款
股东要求 董事会启动对高盛资产管理2023年代理投票记录和与多元化和气候变化相关的代理投票 政策的审查，这些政策应以合理的成本制定，省略专有信息。
支持者建议 该评论包括以下主题：
| ● | 公司的政策和投票记录与《巴黎 协议》、高盛参与的行业举措及其自身的既定政策的任何不一致。 |
| ● | 与其他主要投资公司和共同基金的投票记录的比较 |
| ● | 关于加强气候相关问题投票指导方针的建议。 |
支持理由
| 1. | 高盛承诺到2050年实现净零排放，从而承认了气候变化构成的长期风险1; 需要强有力的支持性代理投票，才能实现这一目标并减轻气候变化的风险。 |
| 2. | 2023年，高盛对强调气候风险的股东决议的代理投票支持率急剧下降， 落后于其他资产管理公司。 |
| 3. | 2023年，高盛对强调多元化、公平和包容性（DEI）问题的股东决议的代理投票支持率也急剧下降，落后于其他资产管理公司。 |
| 4. | 高盛对风险的理解与其代理投票记录之间的这种不一致已经并将继续招致 监管和投资者的审查。 |
| 5. | 未能采取可能减轻气候影响的行动不符合多元化投资者的最大利益。 |
讨论
| 1. | 高盛承诺在 2050年之前实现净零排放，从而承认了气候变化构成的长期风险；要实现这一目标并减轻气候变化的风险，需要强有力的支持性代理投票。 |
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1 https://www.goldmansachs.com/tcfd-report-2021/index.html
高盛设定了2030年温室气体减排目标2用于其排放量最高的投资组合行业，包括石油和天然气、电力和汽车 制造业。该公司是净零银行联盟的成员3，其签署方已承诺使其贷款 和投资组合与《巴黎协定》到2050年的净零排放目标保持一致。成员资格表明了履行全球 气候承诺的明确意愿，而代理投票是实现这一目标的重要途径。
| 2. | 2023年，高盛对强调气候风险的股东决议的代理投票支持率急剧下降， 它落后于其他资产管理公司。 |
晨星的报道， ESG 投票：分歧不断扩大4， 发现，高盛在2023年减少对关键ESG决议（定义为获得至少 40% 的独立股东支持 的决议）的支持是本研究调查的35位经理中下降幅度最大的之一。晨星发现 高盛对环境关键决议的支持同比下降了近一半。
ShareAction证实了这一趋势，该公司报告称，高盛 萨克斯资产管理公司（“GSAM”）在2023年的代理投票记录中在69家资产管理公司中排名第67位，因为该公司在2023年仅支持 7％的环境决议5相比之下，2022年支持率为56％6。支持率的急剧下降引起了投资者 的担忧，值得审查。值得注意的是，该提案不要求GSAM以任何特定方式进行投票；相反， 它要求进行高级别审查，以发现不一致之处并确定应采取哪些措施（如果有的话）。
| 3. | 2023年，高盛对强调DEI问题的股东决议的代理投票支持率也急剧下降， 它落后于其他资产管理公司。 |
尽管该公司承诺在种族 公平方面取得进展7，其在这些问题上的代理投票记录滞后。乔治森报道8高盛在2023年仅支持50项（6％）的多元化、公平和包容性（DEI）相关代理提案中的三项，并对另外三项进行了分歧投票。 此外，多数党行动的报告 董事会股权，20239指出，尽管大多数资产管理公司的 代理投票政策对种族平等审计问题保持沉默，但GSAM在其代理投票 指导方针中对这个问题有具体的措辞，该指导方针规定它将根据具体情况对种族平等审计提案进行投票。尽管如此，GSAM在2023年没有支持标准普尔500指数公司的14项此类代理提案。
GSAM在社会问题上的代理投票记录落后于其他 资产管理公司。ShareAction对2023年资产管理公司代理投票记录的评估10发现，在接受调查的69位经理中，只有1位资产 经理（Dimensional）支持的社交决议少于高盛。此外，乔治森11 报告称，在所审查的10家资产管理公司中，Dimensional和Goldman对DEI相关代理提案的支持率最低。
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2https://www.reuters.com/markets/europe/goldman-sachs-sets-2030-carbon-emissions-reduction-targets-2021-12-16/
3https://www.unepfi.org/net-zero-banking/
4https://assets.contentstack.io/v3/assets/blt4eb669caa7dc65b2/blt12154f70e591f33c/659f044c1f2d0ffa66ad063c/proxy-voting-insights-manager-voting-records-jan2024-FINAL_(002)_(1).pdf
5https://cdn2.assets-servd.host/shareaction-api/production/resources/reports/Voting-Matters-2023.pdf
6https://shareaction.org/reports/voting-matters-2022/ranking-asset-managers-voting-performance
7https://www.goldmansachs.com/our-commitments/diversity-and-inclusion/racial-equity/
8https://images.info.computershare.com/Web/CMPTSHR1/%7B9b5341b8-0002-40c9-90e6-22cd4c0f6e19%7D_2023-US-Investor-Voting-Report.pdf
9https://static1.squarespace.com/static/5d4df99c531b6d0001b48264/t/65e67bccde60d43fcb78ee48/1709603940358/MA_EITB_FULLREPORT_2023PROXYSEASON
10https://cdn2.assets-servd.host/shareaction-api/production/resources/reports/Voting-Matters-2023.pdf
11https://images.info.computershare.com/Web/CMPTSHR1/%7B9b5341b8-0002-40c9-90e6-22cd4c0f6e19%7D_2023-US-Investor-Voting-Report.pdf
即使开启 钥匙晨星称，高盛的提案（获得独立 股东支持率超过40％的提案）高盛的支持率仅为22％，比其三年平均水平低整30个百分点，比2021年的峰值低47个百分点 12。支持率的下降令人深感担忧，因为这表明该公司 的风险分析与大多数独立股东的风险分析越来越分歧，值得审查。
| 4. | 高盛对气候风险的理解与其代理投票记录之间的这种不一致已经并将继续 引起监管和投资者的审查。 |
2022年12月，该公司因洗绿而不得不向美国证券交易委员会支付罚款13; 它也在 2022 年被晨星叫出来14因为在过去的三个代理年中，其可持续基金对关键决议 （独立股东支持率超过40％的决议）的代理投票支持率落后于整个公司的代理投票支持。这些 明显的与既定政策的不一致会带来声誉风险。此外，据晨星报道15，GSAM 报告 其代理投票决策的理由不一致，除了董事会多元化等一些分散的话题外，该公司缺乏明确的政策来控制公司参与失败的情形。
| 5. | 未能采取可能减轻气候影响的行动不符合多元化投资者的最大利益。 |
气候变化是一种系统性风险，可能具有深远的 经济影响。保险公司瑞士再保险在2021年进行的一项研究发现”[t]如果气候变化保持目前预期的轨迹，并且《巴黎协定》和2050年净零排放 目标得不到实现，到本世纪中叶，世界将损失近 10% 的总经济价值 。”过渡风险也迫在眉睫。一项估计将养老金和投资基金的 股票投资组合中可能 “面临损失并陷入无序过渡困境” 的行业的比例定为 45-47%；另一项估计 “计算[d]在无 缓解情景（即不为遏制环境挑战做出特别努力）下，气候变化对平衡投资组合绩效的长期影响按名义价值计算为-30％。”美国商品期货交易委员会2020年的一份报告警告说，”[a]世界饱受气候变化频繁而毁灭性的冲击 无法维持支持我们金融体系的基本条件。”16
当允许公司将成本外部化到其他公司或投资组合中进行投资时，拥有 “代表全球资本市场的高度多元化和 长期投资组合” 的机构投资者的回报可能会降低 ，因为 整个市场（测试版）的表现，而不是任何个别公司的业绩（alpha），是回报的最大部分 造成的。从长远来看，Beta主要受经济本身表现的影响。同样，此类投资者回报所依赖的 金融体系需要经济和社会稳定。因此，采取措施最大限度地减少温室气体排放等有害外部因素符合多元化投资者的利益 。净零资产所有者联盟已敦促资产 管理人”[f]专注于解决气候变化的系统性风险”，并主张资产管理人对 alpha 的追求 “不应在忽视市场贝塔对资产所有者回报的潜在影响的孤岛中优先考虑”。支持 与气候相关的股东提案是贝莱德在实现这两个目标方面取得进展的一种低成本方式。
高盛自己的研究17表明基金 发现销售未注册为 “ESG” 的产品 “越来越困难”，这种趋势很可能 持续下去并得到加强。拟议的审查将帮助公司评估与错位相关的风险，并避免不必要和 昂贵的审查和声誉损害。
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12https://assets.contentstack.io/v3/assets/blt4eb669caa7dc65b2/blt12154f70e591f33c/659f044c1f2d0ffa66ad063c/proxy-voting-insights-manager-voting-records-jan2024-FINAL_(002)_(1).pdf
13https://www.ai-cio.com/news/goldman-sachs-agrees-to-pay-4-million-to-sec-for-esg-violations/
14https://www.morningstar.com/sustainable-investing/how-did-top-us-asset-managers-vote-esg-shareholder-resolutions
15https://assets.contentstack.io/v3/assets/blt4eb669caa7dc65b2/blt8f0bbd6cc5ab9f18/Asset_Manager_ECL_2023_Landscape.pdf
16https://www.cftc.gov/sites/default/files/2020-09/9-9-20%20Report%20of%20the%20Subcommittee%20on%20Climate-Related%20Market%20Risk%20-%20Managing%20Climate%20Risk%20in%20the%20U.S.%20Financial%20System%20for%20posting.pdf, at 2
17https://realassetinsight.com/2023/09/07/goldman-sachs-investors-are-switching-to-sustainable-funds/
结论
对这份关于代理投票 调整的股东提案 “投赞成票”。高盛未能使其关于环境和社会监督的代理投票与 其对环境和社会风险的理解保持一致，落后于数十家资产管理公司。我们敦促对该决议投赞成票。