美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区20549

表10-K

(标记一)

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的年度报告

​

截至2023年12月31日的财政年度

或

☐

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交的过渡报告

​

从          到          的过渡期

委托档案号1-33219

MV石油信托基金

(注册人在其章程中指定的确切名称)​

注册人电话号码，包括区号：(713)483-6020

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如果注册人是证券法规则第405条中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。 是 ☐ 否 。

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。 是 ☐ 否 。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。 是  否 ☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的所有互动数据文件。 是 ☐ 否 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☐

如果证券是根据该法第12(B)节登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

勾选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第12b-2条所界定)。  是 ☐ 否 

注册人的非关联公司在MV Oil Trust中持有的8,625,000个实益权益单位的总市值约为110,141,250美元，按2023年6月30日的收盘价12.77美元计算。

截至2024年3月20日，MV Oil Trust的实益权益未偿还单位为11500,000个。

参照合并的单据：无

 

目录

 

i

 

前瞻性陈述

表格10—K的年度报告（本“表格10—K”）包含关于MV Partners的前瞻性声明，LLC（MV Partners）和MV Oil Trust（“信托”）受风险和不确定性影响，并拟符合1995年《私人证券诉讼改革法》和1934年《证券交易法》第21E条确立的责任的安全港资格，经修订（“交易法”）。除历史事实陈述外，本文件中包含的所有陈述，包括但不限于“业务”和“风险因素”下关于财务状况、业务策略、生产和储量增长以及MV Partners和信托未来运营的其他计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。这些报表可能受到可能导致实际结果和结果与预测结果有重大差异的因素的影响。前瞻性陈述受风险和不确定性影响，包括与未来开发活动和成本有关的陈述，以及本表10—K中的其他陈述，这些陈述是前瞻性的，构成前瞻性陈述。

当在本表格10—K中使用时，“相信”、“期望”、“预期”、“打算”或类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。除本表10—K中其他部分讨论的因素外，以下重要因素可能会影响整个能源行业的未来业绩，特别是MV Partners和信托基金，并可能导致实际业绩与这些前瞻性声明中所表达的结果有重大差异：

•

油气井钻探和作业风险；

​

•

未来生产和开发成本及计划；

​

•

流行病或大流行性疾病的发生或威胁，如新冠肺炎大流行，或政府对此类事件或威胁的任何应对措施；

​

•

石油输出国组织（“欧佩克”）成员国与其他石油输出国就生产水平或与石油和天然气价格有关的其他事项采取的行动或争端的影响；

​

•

地缘政治发展和紧张局势、涉及石油生产国地理区域的战争和不确定性的影响（包括俄罗斯和乌克兰之间、以色列和哈马斯之间持续的武装冲突，以及任何相关的政治或经济反应和反反应，或其他全球行为体或对全球经济的总体影响）；

​

•

全球经济状况，例如全球经济普遍放缓、供应链中断、通胀压力、货币波动、利率变动和金融机构不稳定；

​

•

现有和未来法律和监管行动的影响；

​

•

大宗商品价格和资本市场状况变化的影响；

​

•

能源行业的竞争；

​

•

商品采购商付款能力；

​

•

天气状况或不可抗力事件；

​

•

石油和天然气储量和产量估计的不确定性；

​

•

气候变化、温室气体法规以及气候变化相关变化对气候模式频率和严重程度的影响对MV Partners业务造成的潜在影响；以及

​

•

本表10—K中“风险因素”标题下描述的其他风险。

​

本表10—K描述了可能导致实际结果与MV Partners和信托的预期有重大差异的其他重要因素，包括在第1A项中的“风险因素”标题下。所有书面和口头前瞻性声明归属于MV Partners或信托或代表MV Partners或信托行事的人，在其整体上明确符合这些因素。

 

1

 

某些石油和天然气术语词汇表

在本表格10-K中，下列术语的含义如下。

Bbl—一个储罐桶，或42美国加仑液体体积，原油或其他液体烃。  

Boe—一桶原油当量，根据近似的能量当量计算，即1 Bbl原油等于6 Mcf天然气，1 Bbl原油等于1.54 Bbl液体天然气。  

Btu或英国热单位—将一磅水的温度提高1华氏度所需的热量。  

开发面积—分配或分配给生产井或有生产能力的井的英亩数。  

开发井—在石油或天然气储层的探明区域内钻的井，其深度为已知可生产的地层。  

DUCs—钻孔但未完成。  已钻井但尚未进行射孔/酸化或水力压裂的最后步骤以及投产所需的程序的油井。

估计未来净收入—也称为"估计未来净现金流量"。  将石油、天然气和液化天然气的现行价格应用于石油、天然气和液化天然气的探明储量的估计未来产量，减去开发和生产探明储量所产生的当前成本的估计未来支出。

油田—由单一储层或多个储层组成的区域，这些储层均集中在同一个地质构造特征和/或地层条件上或与之相关。  一个油田中可能有两个或多个储层，这些储层通过介入的防渗层、地层或横向由局部地质障碍物或两者分开。通过在重叠或相邻油田中而关联的储层可被视为单个或共同的作业油田。地质术语构造特征和地层条件旨在识别局部地质特征，而不是更广泛的术语盆地、趋势、省、区带、感兴趣区等。

总面积或总井—总面积或井，视情况而定，其中工作权益是拥有的。  

Henry Hub—位于路易斯安那州Erath的天然气管道系统上的一个分销枢纽。  它是纽约商品交易所交易的天然气期货合约和洲际交易所交易的场外掉期的定价点。Henry Hub设定的现货和未来天然气价格以美元/MMBtu计值。

mba—1000桶原油或其他液态烃。  

MBoe—1000桶石油当量。  

MCF—1000标准立方英尺天然气。  

MMBbls—100万桶原油或其他液态烃。  

MMBoe—一百万桶石油当量。  

MMBtu—一百万英国热单位。  

MMcf—100万标准立方英尺的天然气。  

净英亩或净井—分别在总英亩或井中拥有的部分工作权益的总和。  

净利润利息—非经营性权益，从石油和天然气财产的经营或工作权益中创造总产量份额。  该份额乃按销售产品所得纯利（扣除与该产品有关的成本）计量。

 

2

 

净收入利息—从某一特定财产生产和节省的所有石油、天然气和天然气液体的权益，扣除所有特许权使用费、优先特许权使用费、净利润权益、附带权益、复归权益和任何其他个人利益负担后的净额。  

NGL—天然气液体。  

NYMEX—纽约商品交易所。  

封堵和废弃—在油井的经济寿命结束时拆除生产设备和封闭油井的活动。  

已探明开发非生产储量—预计将从现有油井套管后面的区域开采的已探明开发储量。  

已探明已开发油气储量—预计可开采的已探明油气储量：   

(A)

通过具有现有设备和作业方法的现有油井，或其中所需设备的成本与新油井的成本相比相对较小；以及

​

(B)

通过安装的开采设备和储量时运行的基础设施，估计开采是否通过不涉及油井的方式进行。

​

已探明的已开发生产储量 - 已探明的已开发储量预计将从现有油井目前开放的完井周期中开采，并有能力投放市场。

已探明石油和天然气储量 - 通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计出从给定日期起，从已知储油层开始，在现有经济条件、运营方法和政府法规下，在提供经营权的合同到期之前，可经济地生产的石油和天然气数量 - ，除非有证据表明，无论是使用确定性方法还是概率方法进行估计，续订都是合理确定的。开采碳氢化合物的项目必须已经开始，或者操作员必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。

(A)

被视为已探明的储集层区域包括：(1)通过钻探确定并受流体接触(如果有的话)限制的区域；(2)根据现有的地球科学和工程数据，可以合理确定地判断储集层的相邻未钻探部分是连续的，并含有经济上可生产的石油或天然气。

​

(B)

在没有关于流体接触的数据的情况下，储集层中已探明的数量受已知的最低碳氢化合物的限制，如油井渗透所见，除非地球科学、工程或性能数据和可靠的技术以合理的确定性建立了较低的接触。

​

(C)

如果钻井的直接观察确定了已知的最高石油海拔，并且存在相关天然气盖层的潜力，则只有在地学、工程或开发数据和可靠的技术合理确定地建立较高联系的情况下，才可能在储层结构较高的部分分配已探明石油储量。

​

(D)

可通过应用改进的采油技术(包括但不限于注入流体)经济地生产的储量包括在以下情况下：(I)试点项目在不比整个油藏更有利的油藏区域进行成功测试，在油藏或类似油藏中运行已安装的程序，或使用可靠技术的其他证据建立了项目或方案所基于的工程分析的合理确定性，以及(Ii)项目已被所有必要的各方和实体批准开发，包括政府实体。

​

(E)

现有的经济条件包括决定水库经济生产能力的价格和成本。价格是报告所涉期间结束日期之前12个月期间的平均价格，确定为该期间内每个月的月初1日价格的未加权算术平均数，除非价格是根据合同安排确定的，不包括根据未来条件增加的价格。

​

 

3

 

已探明未开发石油和天然气储量 - 已探明石油和天然气储量预计将从未钻井面积上的新油井或需要较大支出才能重新完成的现有油井中回收。

(A)

未钻探面积的储量仅限于直接抵消在钻探时合理确定产量的开发间隔区，除非存在使用可靠技术的证据，证明在更远的距离上具有合理的经济可采性。

​

(B)

只有在通过了一项开发计划，表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探的地点才可被归类为拥有未开发储量，除非具体情况证明有更长的时间可用。

​

(C)

在任何情况下，未开发储量的估计都不能归因于考虑应用注液或其他改进的开采技术的任何面积，除非该等技术已被同一油藏或类似油藏的实际项目证明有效，或通过使用可靠技术的其他证据证明是合理的确定性。

​

重新完成 - 重新进入正在生产或未生产的现有井筒并完成新油气藏的过程，以尝试建立或增加现有产量。

 - 油层：一种多孔、可渗透的地下地层，含有可采石油和/或天然气的自然积聚，被不渗透的岩石或水屏障所限制，是独立的，与其他油层分开。

贴现未来净现金流的标准化计量 - 在本文中也称为“标准化计量”。它是估计未来净收入的现值，通过以每年10%的比率贴现估计未来净收入来计算。

财务会计准则委员会要求披露与采掘活动 - 石油和天然气的每一会计文件中已探明石油和天然气储量有关的未来现金流量折现标准化计量如下：与企业在(A)已探明石油和天然气储量和(B)长期供应、购买和购买项下应购买的石油和天然气的利益有关的未来现金净流量贴现标准化计量。或企业参与石油或天然气所在财产的经营或以其他方式作为这些储量的生产商的类似协议和合同，应于年底前披露。关于准备金中这两类权益的未来现金流量贴现的标准化计量可合并用于报告目的。应汇总披露以下信息以及披露储量的每个地理区域：

a.

未来现金流入。按2021年、2022年、2023年与企业探明储量有关的油气在年终前12个月内的每月首日价格与该储量年终数量的平均值计算。今后的价格变动只应在年底时存在的合同安排所规定的范围内予以考虑。

​

b.

未来的开发和生产成本。这些成本应根据年终成本并假设现有经济状况持续下去，通过估计年末开发和生产已探明石油和天然气储量将发生的支出来计算。如果估计的开发支出数额很大，则应与估计的生产成本分开列报。

​

c.

未来所得税支出。该等支出的计算方法为，在考虑已制定的未来税率的情况下，对与企业已探明油气储量有关的未来税前现金流量减去所涉物业的课税基础，适用适当的年终法定税率。未来所得税支出应当落实与企业已探明油气储量有关的税额扣除、抵免。

​

d.

未来净现金流。这些数额是从未来现金流入中减去未来开发和生产成本以及未来所得税支出的结果。

​

 

4

 

e.

折扣。这一数额应通过使用每年10%的贴现率来计算，以反映与已探明油气储量有关的未来净现金流量的时间安排。

​

f.

贴现未来净现金流的标准化衡量标准。这个数额是未来的净现金流减去计算出的贴现。

​

工作利益—也称为经营利益。  授予物业承租人勘探、生产和拥有石油、天然气或其他矿产的权利。营运权益拥有人按现金、罚款或结转基准承担勘探、开发及经营成本。

修井—在生产井上恢复或增加产量的操作。  

WTI库欣—西得克萨斯中质原油，一种用作石油定价基准的原油，以及在俄克拉荷马州库欣交付的NYMEX石油期货合约的基础商品。  

 

5

 

第一部分

第1项。业务。

一般信息

MV Oil Trust（“信托”）由MV Partners，LLC（“MV Partners”）于2006年8月成立。本表10—K中披露的大部分信息由MV Partners提供给信托，包括与基础属性（定义见下文）相关的信息，如生产和井数、主要产区、客户关系、竞争、营销和后期生产服务，以及储备数据所依据的某些信息。

该信托是根据特拉华州法定信托法根据信托协议（随后修订和重述，"信托协议"）设立的法定信托，MV Partners作为委托人，纽约梅隆银行信托公司，N.A.，作为受托人（“受托人”）和威尔明顿信托公司（“特拉华受托人”）。本信托并无雇员，信托之业务及事务均由受托人管理。信托基金的办公室设在受托人办公室，地址为601 Travis Street，Floor 16，Houston，Texas 77002。受托人的电话号码是1—855—802—1094。特拉华州受托人只有最低限度的权利和义务，这是必要的，以满足特拉华州法定信托法的要求。

受托人不维护一个网站供信托向美国证券交易委员会（“SEC”）备案。信托基金向SEC提交的电子文件可通过SEC网站www.example.com和www.example.com免费查阅。

于二零零七年一月二十四日，MV Partners及信托完成首次公开发售信托实益权益单位（“信托单位”）。随着信托单位首次公开发售的完成，MV Partners于2007年1月24日向信托公司转让了一笔定期纯利权益，该权益代表有权收取80%的净收益（计算方法如下）从MV Partners截至2007年1月24日在石油和天然气资产的所有权益中，根据日期为2007年1月24日的纯利利息转让书（“转让书”），本公司根据纯利利息转让书（“转让书”）。这些房产位于堪萨斯州和科罗拉多州的中部大陆地区。MV Partners在此类财产中的净权益，扣除所有特许权使用费和截至2007年1月24日的其他生产负担后，在本表10—K中被称为“基础财产”。截至2023年12月31日，相关物业主要产自约850口油井，而相关物业的预计储量年期超过35年。根据Cawley，Gillespie & Associates，Inc.编写的摘要，独立石油和地质工程师（“CG & A”）于2023年12月31日就该信托提供的储备报告（在此概述于“—相关财产的描述—储备”项下，并在此称为“储备报告”）中，净利润利息将使该信托有权在信托期限内从出售不少于11.5百万桶当量的已探明储量的生产中收取净所得款项， 按信托期内预期将产生的相关物业应占的探明储量的80%计算。  截至二零二三年十二月三十一日，该等储量中约98%被分类为已探明已开发生产储量。截至2023年12月31日止年度，相关物业的产量约为99%石油及约1%天然气及液化天然气。相关物业均位于成熟油田，其特点是生产历史悠久，且拥有众多额外开发机会，以帮助减少相关物业的产量自然下降。

净利润利息将于（1）2026年6月30日或（2）相关物业已产生14. 4百万桶/桶当量并出售之时（以较迟者为准）终止（该金额相当于11.5百万桶当量，就信托根据净利润利息收取相关物业所得款项净额80%的权利而言），不久之后，信托基金将结束其事务并终止。截至2023年12月31日，自成立以来，信托已累计收到信托11.5MMBOE利息中约11.3MMBOE的付款。

用于计算应付信托的所得款项净额的所得款项总额乃根据净利润利息期内每个日历季度相关物业应占的石油、天然气及液化天然气的变现价格计算。在计算净收益时，MV Partners从

 

6

 

相关物业的总收益所有租赁运营费用、维护费用和资本支出(包括修缮和重新完工的成本、钻探成本和开发成本)、可能为未来支出预留的金额(储备金额在任何给定时间总计不得超过100万美元)、后期制作成本以及MV Partners支付的生产和物业税。

应支付给信托基金的净收益取决于石油、天然气和天然气液体的生产数量、销售价格以及开发和生产石油、天然气和天然气液体的成本。如果在任何时候成本超过毛收入，信托和信托单位持有人都不会对超出的成本负责；然而，信托不会收到任何净收益，直到未来的净收益超过这些额外成本的总额加上最优惠利率的利息。

信托将在信托有效期内将其几乎所有季度现金收入在扣除信托管理费用和支出以及受托人决定持有作为未来支出准备金的任何现金后，按季度向其信托单位的持有人分配现金。由于对信托基金的付款将通过耗尽资产而产生，而信托基金的寿命有限，相关物业的收益会随着时间的推移而减少，因此每次分配的一部分将代表信托基金单位的原始投资的回报。

创建信托的目的是为了信托单位持有人的利益而收购和持有净利润利息。纯利利息属被动性质，信托及受托人对相关物业的营运成本并无任何控制权或责任。信托的业务和事务由受托人管理，MV Partners及其关联公司无权管理或影响信托的运作。MV Partners被指定为运营商的相关物业目前由Vess Oil Corporation(“Vess Oil”)和Murfin Drilling Company，Inc.(“Murfin Drilling”)以合同运营商的方式运营，这两家公司均为MV Partners的唯一管理人MV Energy，LLC(“MV Energy”)的附属公司。MV Partners理所当然地不会对相关物业的未来销售、收益或其他结果进行公开预测。

信托单位说明

每个信托单位是信托的实益权益单位，有权按比例从信托获得现金分配。每个信托单位持有人对他或她的每个信托单位拥有与每个其他信托单位持有人关于他或她的信托单位相同的权利。信托单位仅为账簿记账形式，不以证书表示。截至2024年3月20日，该信托基金有11,500,000个未偿还信托单位。

分配和收入计算

每个季度，受托人确定可分配给信托单位持有人的资金金额。可用资金是指信托在该季度从净利润利息和其他来源(如受托人预留的任何金额所赚取的利息)获得的超出信托该季度支出的现金(如果有)。可用资金减去受托人决定持有的任何现金，作为未来费用的准备金。在信托期限内，受托人在每个季度结束后的下一个月的第25天或之前，在每个季度结束后的下一个月的第15天(或下一个营业日)向登记在册的信托单位持有人进行季度现金分配。

除非律师或美国国税局(“IRS”)另有通知，否则受托人将把信托每个季度的收入和支出视为在季度记录日期属于登记在册的信托单位持有人。出于联邦所得税的目的，信托基金单位持有人必须考虑与其会计方法一致的收入、收益、损失、扣除和抵免项目，而不考虑信托基金采用的纳税年度或会计方法，也不考虑信托基金将与这些项目相关的分配给信托基金单位持有人的季度。应纳税所得额和现金分配之间可能会出现差异。例如，受托人可以在一个季度使用将包括在创建准备金所在季度的收入中的资金建立准备金，但可能要到较晚的季度或可能在较晚的纳税年度才会产生减税或分配。同样，

 

7

 

受托人还可以在一个季度内支付款项，并在几个季度内摊销所得税。参见“- 联邦所得税事宜”。

定期报告

受托人提交所有必需的信托、联邦和州所得税及信息报税表。受托人准备并提供信托单位持有人需要的税务信息，以正确报告他们在信托收入和扣除中的份额。受托人还促使编制和提交根据《交易法》和信托单位上市或获准交易的任何证券交易所或报价系统的规则要求提交的报告，并促使信托遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的规定，包括但不限于根据该法案第404节的要求建立、评估和维持财务报告的内部控制制度。

每个信托单位持有人及其代表可出于任何正当目的，在合理的营业时间内检查信托和受托人的记录。

信托单位持有人的责任

根据《特拉华州法定信托法》，信托单位持有人有权享有与特拉华州《一般公司法》规定的私营公司股东为盈利而承担的个人责任相同的限制。然而，特拉华州以外司法管辖区的法院可能不会实施这种限制。

信托单位持有人的投票权

持有10%以上已发行信托单位的受托人或信托单位持有人可以召开信托单位持有人会议。信托负责与召开信托单位持有人会议相关的所有费用，除非该会议是由信托单位持有人召集的，在这种情况下，召集会议的信托单位持有人应负责所有此类费用。会议必须在受托人在会议通知中指定的地点举行。受托人必须在会议召开前至少20天至不超过60天向所有信托单位持有人发送关于会议时间和地点以及应采取行动的事项的书面通知。代表大多数未清偿信托单位的信托单位持有人必须出席或被代表达到法定人数。每个信托单位持有人有权为拥有的每个信托单位投一票。

除信托协议另有规定外，任何事项可由信托基金单位持有人所持信托基金单位之过半数于有法定人数之会议上投票批准或不批准。即使信托单位总数中的大多数不批准，这也是事实。大多数未偿信托单位的持有人必须投赞成票：

•

解散信托；

​

•

删除受托人或特拉华受托人；

​

•

修订信托协议（但有关不会在任何重大方面对信托单位持有人权利造成不利影响的某些事项除外）；

​

•

将信托与其他实体合并或合并；或

​

•

批准出售信托的全部或任何重要部分资产。

​

此外，受托人可无须信托基金单位持有人批准而对信托协议作出若干修订。所有或任何部分信托资产均须经受托人同意方可出售，但与信托解散或MV Partners在出售相关物业时指示的有限销售有关。

信托期限;净利润利息的出售

本信托将继续存在，直至清算日期后不久，清算日期为（1）2026年6月30日，或（2）从相关物业中产生14.4万桶币并出售的时间（该金额相当于本信托有权收取80%股权的11.5万桶币

 

8

 

相关物业所得款项净额根据纯利利息计算）。净利润权益将于清盘日终止，届时信托将解散并开始清盘其业务及事务。

在以下情况下，信托基金将在清算日期前解散并开始清算其业务和事务：

•

信托出售净利润利息；

​

•

信托每年收到的归属于净利润利息的现金收益连续两年每年少于100万美元；

​

•

多数未清偿信托单位的持有人投票赞成解散；或

​

•

信托会被司法解散。

​

于解散后，受托人将以私人出售或公开拍卖的方式出售信托的所有资产，并将出售所得净额分配给信托单位持有人。

净收益的计算

转让契中规管所得款项净额计算之条文详尽而广泛。以下资料概述转让契所载有关计算所得款项净额之重大资料。有关净利润利息的更详细规定，请参阅本表10—K附件的转让书。

净利润利息

MV Partners于2007年1月24日以转让文书的方式将净利润利息转让给信托，该转让文书已记录在与相关财产相关的石油和天然气财产所在的堪萨斯州和科罗拉多州的每个县的适当不动产记录中。净利润利息负担MV Partners在截至2007年1月24日存在的相关物业中拥有的净权益。

就纯利利息支付予信托之金额乃根据转让契所载“所得款项总额”及“所得款项净额”之定义而定，详情如下。根据转让契，所得款项净额按季度计算，计算期应占所得款项净额总额的80%将于计算期下一个月的第25日或之前支付予信托。MV Partners不会就MV Partners持有的净收益向信托支付任何利息。如有足够资金，受托人将按季度向信托基金单位持有人分派。见“—信托单位的描述—分配和收入计算”。   

“总收益”是指MV Partners从销售从基础物业生产的石油、天然气和天然气液体中获得的总金额（不包括为某些未来未经同意的经营而获得的金额）。

总收益不包括MV Partners或任何后续拥有人向任何新拥有人转让或出售任何相关物业的代价，除非净利润利息被释放（在某些情况下是允许的）。所得款项总额亦不包括石油、天然气或天然气液体在生产或营销过程中损失或相关物业拥有人用于钻探、生产及厂房营运的任何金额。所得款项总额包括未来生产付款，倘其后生产不足而无须偿还。

“净收益”是指总收益减去以下各项：

•

向矿主或地主支付的所有款项，如特许权使用费或其他生产负担、延迟租金、关闭石油和天然气费用、最低特许权使用费或钻探或推迟钻探的其他付款；

​

•

基础财产所有人支付的任何税款，在计算总收益时未扣除的部分，包括估计和应计一般财产（从价税）、生产税、遣散税、销售税、征收税、消费税和其他税款;

​

 

9

 

•

未来可能根据基础资产实现的利润或生产价格评估的任何特别税或暴利税;

​

•

任何联合经营协议下包含基础物业的物业的业主支付的费用；

​

•

勘探、钻井、重新完成、修井、运营和生产石油、天然气和天然气液体的所有其他成本和费用、资本成本和负债，包括分配的费用，如人工、车辆和差旅成本和材料，以及除某些未来非同意作业的成本和费用外的任何封堵和废弃负债(已为此类资本成本计提准备金的任何资本成本)；

​

•

与收集、处理和加工石油、天然气和天然气液体相关的成本或费用；

​

•

根据与基础物业有关的任何运营协议产生的任何管理费用，包括MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付的管理费用，如下所述；

​

•

以前计入毛收入但后来作为退款、利息或罚款支付的金额；

​

•

续签或延长租约的成本和费用；以及

​

•

在MV Partners(或相关物业的任何后续拥有人)的选择下，为批准的勘探、开发、维护或运营支出预留的金额，包括钻井、重新完成和修井成本，总额在任何时候都不会超过100万美元，并将受到下文所述的限制。

​

自2023年6月30日(“资本开支限制日”)起计的每12个月期间，为该12个月期间批准的资本支出项目预留的资本支出和金额之和不得超过年均资本支出金额。“年均资本支出金额”是指截至资本支出限额日止的三个十二个月期间的资本支出与为已核准资本支出项目预留的金额之和(X)除以(Y)/3的商。自资本开支限额日期起，以及其后资本开支限额日期每周年，平均每年资本开支金额将增加2.5%，以计及预期因通胀而增加的成本。截至2024年6月30日的12个月期间，平均每年资本支出为2,223,892元。

按照石油和天然气行业的惯例，MV Partners向Vess Oil和Murfin Drilling支付管理费，代表MV Partners运营相关物业。经营活动包括各种工程、会计和行政职能。这笔费用是根据每口活跃运营油井的月费计算的，2021年总计320万美元，2022年330万美元，2023年340万美元，MV Partners被指定为运营商的所有基础物业。这项费用每年调整一次，每年将根据原油和天然气工人每周平均收入的年终指数的变化而增加或减少。

如果任何计算期的净收益为负数，信托将不会收到该期间的任何付款，任何此类负数加上按最优惠利率计算的应计利息将从下一个计算期的总收益中扣除，以确定该下一个计算期的净收益。

总收益和净收益以现金收入和现金支出为基础计算。

追加拨备

如果对任何产品的销售价格产生争议，则为了确定毛收入：

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购买者扣留或代管的金额在实际收回之前不被视为标的财产的所有者收到；

​

 

10

 

•

基础财产所有人收到并立即存入非附属托管代理的款项，在托管代理向其付款之前不被视为已收到；以及

​

•

基础财产所有人收到但未存入托管代理的款项将被视为已收到。

​

受托人没有义务退还从净利润利息中收到的任何现金。MV Partners由于先前净收益计算的调整或其他原因向信托基金支付的任何多付款项将减少未来应支付给信托基金的金额，直到MV Partners收回多付款项加上最优惠利率的利息为止。

转易一般允许MV Partners在未经信托单位持有人同意或批准的情况下转让其在相关物业的全部或任何部分权益，但须受净利润利息的规限。信托单位持有人无权获得出售或转让MV Partners权益的任何收益，除非信托被要求出售与该等权益有关的净利润权益。在出售或转让后，标的财产将继续缴纳净利润利息，转让财产的净收益将作为本表格10-K所述净收益计算的一部分计算。

此外，MV Partners可在未经信托单位持有人同意的情况下，要求信托免除与任何租赁相关的净利润利息，而该等租赁占相关物业在过去12个月的总生产量不超过0.25%，但在任何12个月期间，该等发放所涵盖的净利润利息不得超过信托的公平市价总额500,000美元。此等豁免将仅在MV Partners向相关相关物业的非联属公司出售时作出，并以信托收到相当于该等净利润利息的公平市价的金额为条件。支付给信托基金的任何销售收入净额可在收到收益的那个季度分配给信托基金单位持有人。

作为组成相关物业的物业的指定经营者，MV Partners可订立分包、营运、参与及其他类似协议以开发物业。MV合伙人可在未经受托人或任何信托单位持有人同意或批准的情况下签订任何此类协议。

如果MV Partners及相关物业的任何受让人有理由相信该油井或物业已停止生产或不能按商业数量生产，则MV Partners及任何受让人将有权放弃其在该油井或物业的权益。在作出该等决定时，MV Partners或相关物业的任何受让人根据适用的物业转易协议，须在堪萨斯州以合理审慎的方式行事，在相同或相似的情况下，如其就其本身的物业行事，则无须理会是否存在纯利利息作为该等物业的负担。租约终止后，与该被弃置物业有关的净利利息部分将会终止。

MV合伙人必须保持足够的账簿和记录，以确定应支付给信托的净利润利息金额。每季度和每年，MV合伙人必须向受托人提交每个计算期的净收益计算报表。受托人有权在正常营业时间内并经合理通知后检查和复制MV Partners保存的账簿和记录。

联邦所得税事项

以下是可能与信托单位持有人相关的某些联邦所得税事项的摘要。本摘要依据的是经修订的1986年《国税法》(下称《税法》)的现行规定、现行和拟议的《国库条例》以及现行的行政裁决和法院裁决，所有这些规定随时可能发生变化或有不同的解释，可能具有追溯力。在以下摘要中，没有试图对影响信托或信托单位持有人的所有联邦所得税问题发表评论。

本摘要仅限于作为美国个人公民或居民的信托单位持有人。因此，以下摘要仅限于适用于国内企业和个人

 

11

 

适用特殊的联邦所得税待遇。每个信托单位持有人应就其特定情况咨询其自己的税务顾问。

信托的分类和征税

信托的税务律师在成立时告知信托，就联邦所得税而言，信托将被视为授予人信托，而不是非法人企业实体。没有或将要求国税局就信托的联邦所得税待遇作出裁决，包括信托作为此类目的的授予人信托的地位。因此，不能保证如果国税局或其他税务机关提出异议，法院将维持信托的税务待遇。以下讨论的其余部分是基于税务律师在成立时的意见，即信托将被分类为联邦所得税目的的授予信托。作为一个授予人信托，信托将不受信托级别的联邦所得税。相反，每个信托单位持有人将被视为联邦所得税的目的直接拥有其按比例份额的信托资产，就好像没有信托存在。信托的收入在信托收取或应计收入时被视为由信托单位持有人收取或应计，而非在信托分派时被视为收取或应计。各信托单位持有人将须就其应占信托资产的收入及收益按比例应占的份额缴税，并有权申索其应占信托资产的扣除及开支按比例应占的份额，但须受适用的限制，根据信托基金单位持有人"应纳税年度及税务会计方法，而不考虑信托所采用的纳税年度或会计方法。

信托将根据每个季度记录日期的记录所有权向信托基金单位持有人分配收入、收益、损失、扣除和信贷项目。国税局或另一税务机关可能不同意此分配方法，并可能声称信托的收入及扣除额应按每日、按比例或其他基准厘定及分配，这可能需要调整受此问题影响的信托基金单位持有人的报税表，并导致信托于其后期间的行政开支增加。

净利润利息分类

信托的税务律师在成立时亦告知信托，就联邦所得税而言，根据MV Partners就相关物业的预期经济年期及净利润利息的预期持续时间所作的陈述，信托认为净利润利息应根据《守则》第636条被视为“生产付款”或其他方式被视为债务工具。根据该建议，信托基金会将净利润利息视为债务，受财政部适用于或有支付债务工具的法规规限，通过购买信托基金单位，信托基金单位持有人同意受信托基金应用该等法规的约束，包括信托基金确定净利润利息的利息应计利率。不能保证国税局或其他税务机关不会主张应区别对待净利润利息。任何该等不同的处理方式可能会影响信托单位投资的收入、收益或亏损的金额、时间及性质，并可能要求信托单位持有人按与信托所厘定的比率不同的比率累积收入。

广泛持有的固定投资信托报告信息

受托人假设部分信托单位由中间人持有，因为该术语在财政部法规中有广泛定义（包括托管人、指定人、某些共同所有人和以街道名称为托管人持有权益的经纪人）。因此，就美国联邦所得税而言，受托人认为信托为非抵押广泛持有固定投资信托（“WHFIT”）。纽约梅隆银行信托公司，N.A.，601 Travis Street，Floor 16，Houston，Texas 77002，电话号码1—855—802—1094，是信托的代表，将根据适用的财政部法规管理信托作为WHFIT的信息报告要求提供税务信息。尽管有上述规定，代表信托基金单位持有人持有信托基金单位的中间人（而非信托受托人）单独负责遵守财政部法规有关该等信托基金单位的资料申报要求，包括发出IRS表格1099及若干书面税务报表。信托单位由中间人持有的信托单位持有人应咨询

 

12

 

关于信托单位的中间人将向他们报告的信息。信托受托人提供的任何一般税务信息仅用于帮助信托单位持有人准备他们的联邦和州所得税申报单。

可用的信托税信息

根据WHFITs的报告要求和信托税收报告信息的传播，受托人提供了一份通用的税收信息报告手册，该手册仅用于帮助信托单位持有人准备2023年联邦和州所得税申报单。预计支付净利利息的时间表已包括在税务资料小册子内。这本税务信息手册如果有的话，可以在http://mvo.q4web.com/home/default.aspx.上获得

基础属性说明

相关资产包括MV Partners截至2007年1月24日在其所有石油和天然气资产中的净权益，这些资产位于堪萨斯州和科罗拉多州的中大陆地区。MV Partners的附属公司是几乎所有基础物业的合同运营商。

MV Partners在标的物业中的权益要求MV Partners与其他营运权益拥有人一起承担该等物业的开发和运营成本的比例份额。相关物业由第三方拥有的非工作权益构成负担，主要由受工作权益影响的土地拥有人保留的特许权使用费权益组成。这些土地所有者的特许权使用费权益通常使土地所有者有权获得其土地上钻井产生的石油和天然气生产收入的12.5%，而不扣除任何钻探成本或与石油和天然气生产相关的其他成本。工作权益百分比是指工作权益所有者相对于该物业的所有其他工作权益所有者对该物业的比例所有权权益，而净收入权益百分比是工作权益所有者在减去这类生产的负担(如特许权使用费和凌驾于特许权使用费)的百分比后所占的生产百分比。

根据储备报告，净利润利息将使信托有权从出售生产的净收益中收取不少于11.5MBoe的可归因于净利润利息期间预期生产的相关物业的已探明储量，按净利润利息期间预期可生产的相关物业的已探明储量的80%计算。归属于相关物业的储量包括预期于物业存续期内以经济方式生产的所有储量，而信托有权在净利润利息期间，只收取出售属于相关物业的石油、天然气及天然气液体生产所得款项净额的80%。

中大陆地区是一个成熟的产区，具有众所周知的地质特征。根据基本性质生产的大部分原油都是质量介于甜和酸之间、重力平均值为33至34的理想原油。大多数与潜在属性相关的生产井都相对较浅，从600英尺到4500英尺不等，许多井都完成了对多个产区的开发。一般而言，与基本资产相关的生产井具有稳定的生产概况，其生产通常是长期的，往往具有超过5000万年的总预测经济寿命。

储量

Vess Oil和Murfin Drilling各自的工程部门共同管理MV Partners和代表MV Partners运营相关物业，对内部储量估计过程保持监督和合规责任，并根据内部政策和程序向独立第三方工程师提供适当的数据，用于年终储量估计。这些工程部门积累底层物业的历史生产数据，计算历史租赁运营费用和差额，更新工作利益和净收入利益，并获得测井、三维地震和其他地质和地球物理信息。这些数据将被转发给CG&A，从而允许CG&A根据该等数据编制完整的估计已探明储量。

 

13

 

对截至2021年12月31日、2021年、2022年和2023年12月31日可归因于该信托基金的已探明石油和天然气储量的估计基于CG&A公司准备的报告。CG&A公司自1961年开始运营，为石油行业的许多组织和个人提供服务，包括石油和天然气资产的所有者和运营商、勘探集团、规划者以及投资和金融专业人士。CG&A的主要业务之一是提供对生产油藏的详细评估。CG&A是一家由石油工程师、地质学家、地球物理学家和岩石物理学家组成的独立公司，在相关物业中没有权益，也不是按条件聘用。总裁先生是CG&A的技术人员，主要负责监督CG&A的储量估计的准备工作。布鲁克先生毕业于德克萨斯大学奥斯汀分校，拥有石油工程理学学士学位，拥有32年的石油工程经验。他是德克萨斯州有执照的专业工程师(执照编号83462)。

石油和天然气探明储量按重要地理区域披露，使用12个月的年度平均月初价格，基于使用可靠的技术来估计已探明的石油和天然气储量，如果这些技术已被证明导致关于储量的可靠结论。2021年、2022年和2023年的储备和相关信息是按照这些要求列报的。

MV Oil Trust的已探明储量。下表列出了截至2023年12月31日，根据储备报告得出的信托基金的估计已探明储量。以下是储备报告的摘要。

{br]关于信托已探明储量净额历史变化的信息，以及对与此相关的未来净收入贴现的标准化计量的计算，载于本表格10-K所列信托财务报表的附注J。MV Partners尚未向任何其他联邦当局或机构提交有关标的物业的储量估计。

下表汇总了在所示期间内可归因于信托的估计已探明储量的变化。无论特许权使用费是否已由MV Partners汇至信托基金，金额均反映适用年度的销售量。

 

14

 

已探明的未开发储量在最初披露为已探明的未开发储量后，没有一个在五年或五年以上处于未开发状态。

上述储备指信托于信托期余下时间内于相关物业权益之80%纯利。

下表载列信托于2023年12月31日于相关物业之80%纯利权益所占总已探明储量估计及于信托剩余期限内之经济预测，详情载于CG & A就信托编制之截至2023年12月31日之储备报告摘要内。已探明储量的估计数没有提交给任何联邦当局或机构，或包括在提交给任何联邦当局或机构的报告中。表中所示的贴现现金流量值并非拟代表归属于信托基金权益的估计石油和天然气储量的当前市场价值。

 

15

 

(1)

息税前。

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(2)

打九折。

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净利润利息使信托有权从出售标的物业的生产中获得MV Partners权益应占净收益的80%。净利润利息将于(1)至2026年6月30日或(2)已从相关物业生产并出售14.4MMBoe之时终止，而信托将于其后不久结束其事务及终止。根据储备报告，CG&A估计净利润利息将于2026年6月30日终止，计算方法为14.4 MBoe将从相关物业产生并在此日期前出售(就信托根据净利润利息收取相关物业净收益80%的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)。

石油和天然气价格调整为WTI库欣油价每桶78.22美元，Henry Hub天然气价格每桶2.64美元。根据美国证券交易委员会的规定，这些价格是2023年期间基于每月1日价格的12个月平均价格。价格调整是基于所有物业的油价差异预测为每桶-4.50美元。油价差价并未扩大。天然气和天然气的价格差异是根据MV Partners提供的每个物业的预测得出的，也没有上升。差价包括运输调整和基差。天然气价格进一步调整，在每个物业的基础上应用取暖值(Btu含量)。运营费用、修井费用、Copas管理费用和投资是根据MV Partners提供的每个物业进行预测的。根据美国证券交易委员会规则和指导方针，费用和投资保持不变。遣散费税率适用于正常州石油和天然气收入的百分比，除了堪萨斯州生产的那些免收遣散税的房产。根据MV Partners的规定，对每一处物业都征收总收入2.0%的从价税。石油和天然气保护税率适用于堪萨斯州所有房产的适用税率。

归因于相关物业的已探明石油及天然气储量的估计是基于CG&A制定的关于未来净收入现值的规则和准则来编制这些储量估计。石油和天然气储备工程是一个主观的过程，估计地下石油和天然气的储量不能以准确的方式测量，其他工程师的估计可能与报告中的估计有很大差异。任何储量估计的准确性都是现有数据和工程质量的函数，估计可能会根据钻井、测试和生产活动的结果进行修正。因此，储量估计在本质上是不准确的，不应被解释为代表石油和天然气资产未来生产或现金流的实际数量或此类资产的公平市场价值。

生产面积和井数

对于以下数据，“总”是指MV Partners拥有工作权益的井或英亩总数，“净”是指总井或英亩数乘以MV拥有的工作权益的百分比。

 

16

 

合作伙伴。尽管MV Partners的许多油井既生产石油又生产天然气，但根据石油与天然气产量的比例，油井被归类为油井或天然气井。

基础资产是位于堪萨斯州和科罗拉多州东部石油和天然气产区的已开发资产的权益。以下为标的物业于2023年12月31日的大致种植面积摘要。

以下是截至2023年12月31日的基础属性生产井的总结：

以下是MV Partners在过去三年内就相关物业钻探的开发井数量的摘要。MV Partners在所述期间没有钻探任何勘探井。

截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度，MV Partners分别就相关物业的1口、1口及0口油井进行钻探、完成及投产。截至2023年12月31日，没有钻井。截至2023年12月31日止年度，与将已证实未开发储量转换为已证实已开发储量有关的资本支出约为102，477美元。MV Partners继续根据其计划的开发和修井计划进一步开发已探明的未开发储量。见"项目7。受托人对财务状况和经营结果的讨论和分析—计划发展和修井方案。  

下表显示每桶石油及每桶石油的平均销售价格及相关物业的生产成本及生产税及物业税。于呈列期间，液化天然气的销售量并不重大。

 

17

 

主产区

包括在基础物业中的净英亩约62%位于堪萨斯州东南部的El Dorado地区和堪萨斯州西北部地区。潜在的资产都位于具有悠久生产历史的成熟油田。这些物业提供了持续的修缮和发展机会，MV Partners一直在寻求这些机会，以减少基础物业产量的自然下降。

黄金国地区

位于El Dorado地区的基础物业由Vess Oil代表MV Partners运营，位于El Dorado、Augusta和Valley Center油田。韦斯石油公司积极开展加密钻井、重入井、插回和深化重完井作业、各种类型的再刺激工作和设备优化计划，以减少这些油田产量的自然下降。

黄金国球场。El Dorado油田位于堪萨斯州巴特勒县中部的Nemaha山脊上，于1915年首次被发现。据报道，已有多达15个层位含有碳氢化合物，从650英尺深的Admire Sands到2500英尺深的Aruckle Dolomite。主要的生产区间是阿德米尔、兰辛-堪萨斯城、维奥拉、辛普森和阿巴克尔。El Dorado油田所有生产商的累计产量已超过300MMBbls，产量在1916年至1918年达到峰值，1918年达到每天11.6万桶。

奥古斯塔球场。奥古斯塔油田的趋势与附近的El Dorado油田相似，并平行于内马哈山脊向东北方向延伸。该油田于1914年被发现，覆盖堪萨斯州巴特勒县约10平方英里。主要的生产区段是阿巴克尔，另外的产量来自辛普森和兰辛-堪萨斯城的区段。奥古斯塔油田所有生产商的累计石油产量已超过4800万桶。奥古斯塔油田主要是El Dorado油田的延伸，具有非常相似的地质特征。

Vess Oil一直在这些油田保持活动，以增加产量。Vess Oil计划在未来五年内维持其年度重新完成和修井计划。韦斯石油公司已经开始了一项注水计划，以提高怀特沃特地层的产量。Vess Oil计划随着加密开发钻探计划的进行而改装油井。

山谷中心球场。山谷中心球场于1928年被发现，占地约6000万平方英里，位于堪萨斯州塞奇威克县。产量主要来自平均深度为2500英尺的Viola区段。山谷中心油田所有生产商的累计产量已超过2500万桶石油。山谷中心田具有与El Dorado田相似的地质特征。

堪萨斯西北部地区

Vess Oil和Murfin Drilling各自代表MV Partners经营租约，这些租约包括在位于堪萨斯州西北部地区的基础物业中。这一地区的主要油田是Bemis-Shutts、TRapp、Ray和Hansen油田。Vess Oil和Murfin Drilling积极开展聚合物处理、增产修井和重完井作业，以减少这些油田产量的自然下降。

 

18

 

Bemis-Shutts field。Bemis-Shutts油田位于堪萨斯州中部隆起内的FAirport背斜上，于1928年被发现。该油田位于堪萨斯州埃利斯东北部和东南部的鲁克斯县，占地17,080英亩。产量来自多个产层，主要地层是深度为3,300英尺的阿巴克尔油层和深度为2,800英尺的兰辛-堪萨斯城油层。Bemis-Shutts油田所有生产商的累计石油产量已超过2.48亿MMBbls。

Vess Oil和Murfin Drilling都在寻求聚合物治疗计划，并在
Bemis-Shutts油田并计划继续这些修井工作。MV Partners继续在油田的部分地区进行三维地震勘探，以进一步确定油田中Aruckle结构的边界，并评估未钻井的加密位置。

陷阱字段。特拉普油田占地35,900英亩，位于堪萨斯州的拉塞尔和巴顿县，于1929年被发现。产量主要来自兰辛-堪萨斯城和肖尼石灰岩以及阿巴克尔白云岩。特拉普油田所有生产商的累计石油产量已超过239 MMBbls。

汉森和雷场。汉森油田位于斯图加特-赫夫斯图托背斜的山顶，于1943年被发现。该油田的产量主要来自兰辛-堪萨斯城的石灰岩。汉森油田所有生产商的累计石油产量已超过920万MMBbls。

射线场位于堪萨斯州中部隆起的东侧，于1940年被发现。产量主要来自Arbakle白云岩和Gorham砂岩，另外还有沿油田东侧的兰辛-堪萨斯城地区的额外产量。Ray油田所有生产商的累计石油产量已超过1800万桶。

Hansen和Ray油田位于堪萨斯州的飞利浦和诺顿县，占地超过7000英亩。

Murfin Drilling经营MV Partners在Trapp、Hansen和Ray油田持有的租约。Murfin Drilling已通知受托人，计划在未来五年内修复和重新完成更多油井，包括酸液刺激。

营销和售后服务

根据转让条款，MV Partners有责任营销或促使销售相关物业应占的石油、天然气及天然气液体生产。转让条款不允许MV Partners在确定计算净利润利息的净收益时收取任何营销费用。因此，从相关物业销售石油、天然气及天然气液体生产所得款项净额乃根据MV Partners于相关物业的剩余权益所占的石油、天然气及天然气液体生产所收取的相同价格厘定。

Vess Oil及Murfin Drilling作为合约经营者，一般根据短期安排，使用市场敏感定价，将相关物业的产品出售予若干买家，包括MV Procedure，LLC（“MV Procedure”）。MV采购由MV Partners的间接股权所有者持有多数股权。该等销售予买家的条款介乎一个月至六个月，采用市场敏感定价。包括MV采购在内的两个买方已购买了几乎所有的原油产量，且大部分原油产量可能继续由一个或多个单一买方收购。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，MV采购分别从相关物业购买73%、74%及73%的产品。MV Partners认为，损失任何一方作为购买者不会对MV Partners的业务产生重大不利影响，因为替代购买者通常都有；然而，购买者未能支付购买原油的费用可能会对MV Partners的业务产生重大不利影响。

石油生产通常由卡车从油田运输到最近的集油设施或炼油厂。MV Partners根据短期安排，使用市场敏感定价出售相关物业的大部分石油产量。MV Partners从相关资产中获得的石油生产价格通常基于纽约商品交易所（NYMEX）价格，适用于相等的每日价格

 

19

 

交货月份的数量，然后根据交货地点和油品质量降低价格。截至2021年、2022年和2023年12月31日止年度的石油产量平均差异分别为每桶4.52美元、4.17美元和4.13美元。

MV Partners生产的所有天然气都销售给第三方买家。天然气是按合同销售的，除一种情况外，所有这些合同都是按月销售的次要条款。在所有情况下，合同价格均以公布的区域指数价格的百分比为基础，并对英热单位的含量、运输和相关费用进行了调整。

出售和放弃标的物业

MV Partners及任何相关物业的任何受让人将有权放弃其在构成部分相关物业的任何井或物业中的权益，如果其认为该井或物业停止生产或无法生产商业上可支付的数量。为了减少或消除MV Partners和信托之间在确定油井是否能够以商业支付的数量生产时的潜在利益冲突，根据转让协议，MV Partners必须在堪萨斯州作为一个合理谨慎的经营者，在相同或类似的情况下，如果MV Partners就自己的财产采取行动，不考虑净利润利息的存在作为该财产的负担。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，MV Partners分别封堵及废弃了18口、6口及4口油井，基于其确定该等油井不再经济运营或恢复生产。

MV Partners一般可在未经信托单位持有人同意的情况下出售其于相关物业的全部或部分权益，惟须受纯利权益的规限及负担。此外，MV Partners可在未经信托基金单位持有人同意的情况下，要求信托发放与任何租赁有关的纯利利息，该租赁占相关物业在过去12个月内总产量的0.25%，且该等发放所涵盖的纯利利息不得超过，在任何12个月期间，信托的公平市值总额为50万美元。该等解除将仅与MV Partners向非联属公司出售相关相关物业有关，并以信托收到一笔相等于该等纯利权益对信托的公平价值的金额为条件。支付予信托的任何销售所得款项净额可于收到该等款项的季度分派予信托单位持有人。

物业的标题

相关物业须承受若干负担，详情将于下文详述。如果这些负担和义务影响MV Partners的生产权和相关物业的生产价值，则在计算信托的权益以及估计相关物业应占的储备的规模和价值时，已将其考虑在内。

MV Partners在相关物业中的权益通常在某种程度上受制于以下一项或多项：

•

特许权使用费，高于石油和天然气租赁项下明示和默示的特许权使用费和其他负担；

​

•

由MV Partners或其前身在所有权上产生的压倒性的特许权使用费、制作费和类似利益以及其他负担；

​

•

根据经营协议、分包协议、生产销售合同和其他协议产生的可能影响标的财产或其所有权的各种合同义务；

​

•

正常经营过程中产生的留置权，如未缴税款留置权、担保未支付的供应商和承包商的法定留置权，以及尚未拖欠或如果拖欠的经营协议下的合同留置权，正在通过适当的程序真诚地提出异议；

​

•

合并、单位化和社区化协议、声明和订单；

​

•

地役权、限制、通行权等通常影响财产的事项；

​

 

20

 

•

如果MV合伙人打算放弃或放弃该财产，则MV合伙人有义务将该财产的全部或部分重新转让给第三方的传统转让权；以及

​

•

保留或归属于适当政府机构或当局的权利，以控制或监管相关财产及其净利润权益。

​

MV Partners已通知受托人，MV Partners认为影响相关物业的负担和义务是行业内类似物业的常规做法。MV Partners亦已通知受托人，MV Partners相信现有负担及责任总体上不会对相关物业的使用造成重大干扰，亦不会对净利润利息的价值产生重大不利影响。

MV Partners在两次交易中收购了标的物业，第一次是在1998年，它从一家大型石油和天然气公司收购了相当大一部分标的物业，第二笔交易是在1999年，它从一家大型独立石油和天然气公司收购了标的物业的剩余部分。在收购标的物业时，MV Partners相信其对标的物业进行了彻底的业权审查。

MV Partners已在物业所在的每个堪萨斯县的房地产记录中记录了此次转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据堪萨斯州法律，交付和记录运输工具构成信托基金的全部转让和归属财产权益。虽然不能给予保证，但MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托期限内作为债务人卷入破产程序，则作为既得和记录的财产权益的转易不能被破产受托人撤销。如果在该法律程序中确定转易构成执行合同，并且根据堪萨斯州法律，净利润权益不是完全转让的财产权益，并且如果该合同不会在涉及MV Partners的破产程序中被承担，则就MV Partners在未决破产程序中的该净利润权益而言，该信托将被视为MV Partners的无担保债权人。

根据科罗拉多州法律，石油和天然气租赁是不动产权益。净利润利益是从石油和天然气租赁资产中分割出来的非经营性、非占有性利益。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据科罗拉多州的法律，位于科罗拉多州的相关物业的净利润权益可能不被视为不动产权益。MV Partners已根据当地的记录法案在科罗拉多州的房地产记录中记录了这一转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托有效期内作为债务人卷入破产程序，则根据科罗拉多州法律，与位于科罗拉多州的相关物业有关的净利润权益应被视为完全转让的个人财产权益。然而，在这种法律程序中，可以确定转易构成执行合同，根据科罗拉多州的法律，净利润权益不是完全转让的个人财产权益，如果该合同不是在涉及MV Partners的破产程序中承担的，则该信托将被视为MV Partners在未决破产程序中的此类净利润权益的无担保债权人。虽然不能给予保证，但MV Partners并不认为与位于科罗拉多州的相关物业有关的净利润权益的转让应作为执行合同在破产程序中被驳回。

竞争与市场

石油和天然气行业竞争激烈。MV Partners与大型石油和天然气公司以及独立的石油和天然气公司争夺石油和天然气、设备、人员和石油和天然气销售市场。这些竞争对手中有许多在财务上比MV Partners更强大，但即使是陷入财务困境的竞争对手也能影响市场，因为他们需要以任何价格出售石油和天然气，以试图维持现金流。该信托基金受到与MV Partners和石油和天然气行业其他公司相同的竞争条件的约束。

石油和天然气与客户可用的其他形式的能源竞争，主要是基于价格。这些替代能源包括电力、煤和燃料油。可用性更改或

 

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石油、天然气或其他形式能源的价格，以及商业条件、保护、立法、法规以及转换为替代燃料和其他形式能源的能力，可能会影响对石油和天然气的需求。

未来石油、天然气和天然气液体的价格波动将直接影响信托的分配、信托权益的储量估计以及信托未来的估计和实际净收入。鉴于影响石油和天然气供需的诸多不确定因素，信托基金和MV Partners都无法对未来石油和天然气供需、未来产品价格或未来产品价格对信托基金的影响做出可靠预测。

规章

基础资产的石油和天然气生产受到许多州和联邦法规的影响，这些法规涉及允许的产量、钻井许可、井距、营销、环境问题和定价。未来的法规可能会改变允许的生产速度或合法进行石油和天然气作业的方式。

FERC法规

从历史上看，在州际商业中天然气的运输和转售销售一直由联邦能源管理委员会或“FERC”根据1938年的《天然气法》或NGA、1978年的《天然气政策法》或“NGPA”以及根据这些法规发布的法规进行监管。在过去的20年中，FERC发布了命令并通过了法规，导致了天然气行业的重组。这一结构调整的主要内容是要求州际管道将其系统上提供的各种服务分开或"分拆"为单独的组成部分，所有运输服务均应在不歧视的基础上提供，并禁止州际管道提供天然气销售服务，除非通过单独组织的附属公司。在最初的分拆要求之后的各种规则制定程序中，联邦能源管理委员会在各个方面完善了适用于州际管道的监管计划，并宣布将继续监测这些法规和其他法规，以确定是否需要进一步修改。除了规则制定程序，FERC还通过政策声明和个别管道事项的裁决来制定新的政策和法规。此外，根据美国国会和/或法院采取的行动，可能会对条例作出其他修改。

在过去，联邦政府一直对天然气的销售价格进行监管。虽然天然气生产商目前可以按市场价格销售，但国会可能会在未来重新制定价格控制措施。对井口天然气销售的放松管制始于《天然气保护法》的颁布，最终于1993年1月1日通过了《天然气井口解除控制法》，该法取消了影响井口天然气销售的所有价格控制。

原油、凝析油和天然气液体的销售目前不受监管，按谈判价格进行。然而，国会可以在未来重新实施价格控制。原油的销售受到可获得性、条款和运输成本的影响。石油在公共运输管道中的运输受到运价和准入规定的约束。FERC根据州际商法监管州际石油管道运输费率。一般来说，州际输油管道的费率必须是公正和合理的，不得过分歧视或给予任何托运人任何不适当的优惠。费率一般是基于成本的，尽管所有托运人同意的结算费率是允许的，在某些情况下可能允许基于市场的费率。

虽然MV Partners销售石油、天然气和液化天然气的价格目前不受联邦利率监管，在大多数情况下，不受州监管，关于天然气和石油的实物销售，MV Partners必须遵守由FERC和/或商品期货交易委员会和联邦贸易委员会执行的反市场操纵法律和相关法规。如果MV Partners违反了反市场操纵法律法规，MV Partners还可能受到卖方、版税所有者和税务机关等相关第三方损害索赔的影响。

关于这些不同的发展，MV Partners告知信托，由于这些监管措施的持续和演变性质，无法预测其对信托相关天然气价格、市场或销售条款的最终影响。

 

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国家和其他法规

一般来说，特许权使用费物业所在的司法管辖区都有管理原油和天然气生产和销售的法律规定。这些条例往往要求获得钻井许可，但也涉及井间距、防止浪费石油和天然气资源、开采速度、防止和清理污染等事项。

环境问题和法规

将军 相关物业之营运须遵守严格及复杂之联邦、州及地方法律及法规，以规管环境保护及向环境排放物料。这些法律和法规除其他事项外，可以：

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限制与石油和天然气钻探和生产活动有关的可能释放或排放到环境中的各种物质的类型、数量和浓度；

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限制或禁止在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上进行建筑或钻探活动；以及

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要求采取预防性和补救措施，以减少以前和正在进行的作业造成的污染，例如要求关闭矿井和堵塞废弃油井。

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这些法律、规则和条例还可将石油和天然气的生产率限制在低于否则可能达到的生产率的水平。石油和天然气行业的监管负担增加了该行业的经营成本，从而影响了盈利能力。此外，国会、联邦和州机构经常修订环境法律和法规，任何导致石油和天然气行业废物处理、处置和清理要求更严格和成本更高的变化，都可能对基础物业的运营成本产生重大影响。

以下为相关物业营运所遵守且对相关物业营运属重大之现行法律、规则及规例之概要。

危险物质和废物。 经修订的《综合环境反应、赔偿和责任法》（"CERCLA"），又称《超级基金法》，以及类似的州法律，对被认为对向环境释放"有害物质"负有共同和个别责任的某些类别的人施加责任，而不考虑过失或原始行为的合法性。这些人员包括发生释放的地点的现有和以前的所有者或经营者，以及处置或安排处置在该地点发现的危险物质的实体。根据《环境、环境和赔偿责任法》，这些"负责人"可能负责清理已释放到环境中的危险物质的费用、自然资源的损害以及某些健康研究的费用。《环境、环境和赔偿责任法》还授权美国环境保护署（"环保署"），在某些情况下，授权第三方采取行动应对对公众健康或环境的威胁，然后设法向负有责任的人追回他们所承担的费用。邻近土地所有者和其他第三方就据称因危险物质或其他污染物释放到环境中而造成的人身伤害和财产损失提出索赔并不罕见。虽然石油、天然气和液化天然气被排除在CERCLA的“危险物质”的定义之外，MV Partners在其运营过程中处理可能被列为CERCLA危险物质的材料，尽管所谓的“石油排除”。

MV Partners还产生固体和危险废物，这些废物须遵守经修订的《资源保护和回收法》（“RCRA”）以及类似的州法规的要求。RCRA对危险废物的产生、储存、处理、运输和处置提出了严格的要求。在其运营过程中，MV Partners产生石油碳氢化合物废物和普通工业废物，这些废物可能根据RCRA和类似的州法律被归类为危险废物。钻井液、采出水和与原油或天然气勘探、生产和开发有关的大多数其他废物目前在RCRA中被列为无害废物。虽然许多勘探及生产废物作为危险废物获豁免监管，但该等废物一般须遵守《危险废物管理条例》及适用的国家法规下的无害废物监管。许多州政府对勘探和生产废弃物（包括与水力压裂活动相关的废弃物）都有具体的法规和指导。

 

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MV Partners目前拥有或租赁，过去可能拥有或租赁多年来一直用于勘探和生产石油和天然气的房产。虽然MV Partners可能已采用当时行业标准的操作和处置做法，但碳氢化合物和废物可能已在MV Partners拥有或租赁的物业或在或从这些物业或已在这些碳氢化合物和废物被处理或处置的其他地点被处置或释放。此外，其中某些财产是由第三方经营的，其碳氢化合物和废物的处理和处置或排放不在MV Partners的控制之下。根据CERCLA、RCRA和类似的州法律，这些财产和废弃物可能会产生责任。根据这些法律，MV Partners可能被要求调查、清除或补救先前处置的废物，清理受污染的财产，并采取应对行动以防止今后的污染。

水排放。 联邦《清洁水法》（“CWA”）和类似的州法律分别对向“美国水域”和州法律范围内的水域排放污染物施加限制和严格控制。根据CWA和适用的州法律，必须获得许可证才能将污染物排放到受管制水域。向受管制水域排放污染物的任何此类排放必须按照EPA或适用的国家机构或两者颁发的许可证的条款进行。大多数陆上石油和天然气活动勘探和生产活动的废水目前在第98子午线以东禁止排放。此外，2016年6月，美国环保署发布了一项实施废水预处理标准的最终规则，禁止陆上非常规石油和天然气开采设施将废水直接输送至公有处理厂（“POTW”）。在某些情况下，联邦法规允许非常规提取设施在大多数情况下将废水输送至场外私人集中式废水处理设施。CWT设施可以将处理过的水直接排放到地表水或将其输送到POTW。2018年，美国环保署完成了一项关于油气废水处理和排放的研究，该研究可能导致联邦法规对采出水排放要求的变化，包括更严格的要求或禁止CWT设施排放采出水。水力压裂废物处置选择的任何限制以及CWA排放要求的其他变化都可能导致成本增加。

除美国陆军工兵部队（“USACE”）根据CWA第404条颁发的许可证授权外，还禁止在美国水域（包括湿地）排放疏浚和填料。CWA第401条规定，申请第404条USACE许可证的疏浚和填充材料排放的申请人必须通过向排放将发生的州申请，以确定排放是否符合该州批准的水质计划来寻求第401条水质认证。在某些情况下，这一过程可能导致许可证发放延误、许可证要求更严格或拒绝发放。

EPA和USACE如何定义“美国水域”（“WOTUS”），这定义了CWA下的地理管辖范围，可能影响MV Partners在CWA下的监管和许可义务。2023年，美国环境保护局和USACE发布了一项最终规则（“2023规则”），该规则被美国环境保护局和USACE描述为遵循1986年的法规，并经随后的美国最高法院判决和美国环境保护局和USACE发布的解释这些判决的指南修改。此后不久，最高法院在Sackett II案中作出裁决，推翻了2023年规则的大部分依据。USACE和EPA随后修改了2023年的规则，并将一些类型的湿地和溪流排除在CWA管辖范围之外，但该规则受到有关机构对Sackett II决定的充分解释的诉讼。MV Partners的监管义务和许可成本将继续受到WOTUS定义和CWA监管范围的剩余不确定性，考虑到正在进行的诉讼。

USACE全国许可证（“NWP”）是一种简化的许可证形式，用于授权与在美国湿地或其他水域进行的开发活动有关的活动，但其个别或累积的不利影响最小。根据《河流和港口法》，一些无水作业许可证还被用来授权影响传统通航水域的活动。现任政府表示打算在2026年2月到期日之前，通过通知和评论规则制定，重新审查NWP 12用于授权与石油和天然气管道建设有关的受监管影响。此外，华盛顿特区的一个联邦法院目前正在审理对NWP 12的质疑。USACE对NWP 12的修订或华盛顿特区的不利决定可能会限制或删除

 

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使用NWP 12许可受管制影响的能力，导致需要申请更耗时的个人许可证。这可能会导致批准项目的费用和时间增加。

经修正的1990年《石油污染法》（OPA）对《石油污染法》进行了修正，确立了防止、遏制和清理溢油进入美国水域的标准。OPA要求采取措施，防止陆上生产设施向美国水域意外排放石油。根据《石油污染法》和《石油污染管理公约》采取的措施包括：检查和维护方案，以尽量减少石油储存和运输系统的溢漏；使用二级密封系统，防止溢漏流入附近水体；证明有财务责任支付因溢漏而可能产生的环境清理和恢复费用；以及制定和实施溢油预防、控制和对策计划，以防止和应对溢油。OPA还要求设施的所有者和运营商承担严格的、共同的和个别的责任，对所有的遏制和清理费用以及泄漏引起的某些其他损害。MV Partners已根据CWA的要求为相关物业制定并实施SPCC计划。

空气排放。 经修订的《清洁空气法》（“CAA”）以及类似的州法律法规限制了许多来源的空气污染物的排放，并提出了各种监测和报告要求。这些法律和法规可能要求MV Partners在建造或修改某些预计会产生或显著增加空气排放的项目或设施时获得事先批准，并遵守严格的空气许可证或监管要求，或使用特定设备或技术来控制排放。获得许可证有可能推迟MV Partners物业的开发。

美国环保署已根据CAA制定了石油和天然气来源的污染控制标准。2012年和2016年，美国环保署采纳了联邦新源性能标准（“NSPS”），要求减少某些压裂和压裂天然气井的挥发性有机化合物和二氧化硫排放，并进一步要求大多数油井使用减排完井，也称为“绿色完井”。这些法规还制定了关于生产相关湿密封和往复式压缩机、泵、气动控制器和储存容器的排放以及设备泄漏的具体要求。这些NSPS适用于在规则适用日期之后新建或修改的源。最近，2023年12月，美国环保署通过了一项最终规则，该规则将直接监管2022年12月后建造或改造的石油和天然气源的挥发性有机化合物和甲烷排放，并将要求通过其对火炬、压缩机、泵、储存容器、过程控制器、完井和液体卸载以及设备泄漏的监管来减少这两种污染物。此外，美国环保署首次通过了适用于现有石油和天然气来源的排放准则，要求减少挥发性有机化合物和甲烷排放，这在很大程度上等同于对新来源的要求。现有的排放源指南将通过州计划实施，现有排放源的预计遵守日期将在2029年到来。

环保署还负责制定国家环境空气质量标准（“NAAQS”），该标准的实施可能会间接影响MV Partners的运营。CAA指示EPA每五年审查每一项NAAQS，以确保这些标准保护公众健康和福利。这一过程通常会导致这些标准的收紧，2015年10月，环保署将臭氧NAAQS从75ppm降低到70ppm。2020年12月，美国环保署公布了一项最终规则，保留了2015年NAAQS臭氧标准，而不作修订。然而，在2024年2月，美国环保署宣布了一项最终规则，将细颗粒物的年度标准从每立方米12微克降低到每立方米9微克。

州或联邦实施NAAQS可能会导致更严格的许可或监管要求，推迟或禁止MV Partners获得此类许可的能力，并导致污染控制设备的支出增加。虽然MV Partners可能需要在未来几年内为空气污染控制设备或其他与空气排放相关的问题承担一定的资本支出，但目前MV Partners预计此类要求不会对其运营产生重大不利影响。

气候变化 针对二氧化碳、甲烷和其他温室气体（"GHG"）的排放可能对公众健康和环境造成危害的发现，环保署

 

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根据CAA的现有规定，颁布了限制温室气体排放的法规。这些法规包括对机动车尾气排放的限制，某些大型固定源的预施工和运营许可要求，以及某些新的，修改和重建的石油和天然气源的甲烷排放标准，以及美国环保署最近通过的现有石油和天然气源的甲烷排放指南。  环保署还通过了规则，要求每年报告美国特定大型温室气体排放源以及某些陆上石油和天然气生产设施的温室气体排放。此外，美国环保署最近提出了实施《2022年通货膨胀减少法》（“IRA”）规定的强制性废物排放费的规则，该规则将从2024年开始根据石油和天然气行业适用设施的甲烷排放量收取费用。

美国环保署已根据CAA制定了石油和天然气来源的污染控制标准。2012年和2016年，美国环保署采纳了联邦新源性能标准（“NSPS”），要求减少某些压裂和压裂天然气井的挥发性有机化合物和二氧化硫排放，并进一步要求大多数油井使用减排完井，也称为“绿色完井”。这些法规还制定了限制生产相关湿密封和往复式压缩机、泵、气动控制器和储存容器以及设备泄漏排放的具体要求。这些NSPS适用于在规则适用日期之后新建或修改的源。最近，2023年12月，美国环保署通过了一项最终规则，该规则将直接监管新石油和天然气来源的挥发性有机化合物和甲烷排放，并将要求通过监管火炬，压缩机，泵，储存容器，过程控制器，完井和液体卸载以及设备泄漏来进一步减少排放。与此同时，环保署通过了排放准则，该准则将适用于现有的石油和天然气来源，并要求减少挥发性有机化合物和甲烷排放，这在很大程度上等同于对新来源的要求。现有的排放源指南将通过州计划实施，现有排放源的预计遵守日期将在2029年到来。

《爱尔兰共和军》包括新的《清洁空气法》第136（c）条，指示环保署向石油和天然气部门的设施收取废物排放费，这些设施在一个日历年内报告的二氧化碳当量排放量超过25，000吨。这项收费将首先适用于2024年日历年的甲烷排放。费用的确定方法是将实际报告的甲烷排放量与法定确定的基于天然气产量或吞吐量的“甲烷强度数字”进行比较，并根据适用的甲烷强度数字，对超过设施允许排放量的每吨甲烷排放量进行评估。2024年的排放费将为每吨900美元，并将在随后的几年增加到每吨1，200美元，然后增加到每吨1，500美元。该计划包括关键豁免，最值得注意的是，适用于和豁免的设施的排放，受并完全符合EPA的新的或现有的甲烷源要求。环保署提出了新的规则，以实施2024年1月的废物排放费计划。

此外，超过三分之一的州已开始采取行动，控制和/或减少温室气体的排放，主要是通过有计划的温室气体排放清单和/或区域温室气体上限和贸易方案。尽管迄今为止，大多数州层面的举措都集中于大型温室气体排放源，例如燃煤发电厂，但较小的排放源在未来可能会受到温室气体排放限制或允许购买要求的限制。此外，国会不时考虑通过立法来减少温室气体的排放。这些气候变化监管和立法举措中的任何一项都可能对MV Partners的业务、资本支出、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

通过和执行规定报告义务或限制MV Partners设备和业务的温室气体排放量的条例，可能要求MV Partners为减少与其业务有关的温室气体排放量而承担费用，或可能对其生产的石油和天然气的需求产生不利影响。为应对气候变化而采取的立法或条例也可能影响MV Partners产品的市场，使其产品比竞争性能源更受欢迎或更不受欢迎。鉴于MV Partners的产品与温室气体排放量较高的能源竞争，MV Partners的产品可能在市场上变得更受欢迎，因为对温室气体排放量有更严格的限制。其产品与温室气体排放量较低的国家竞争

 

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由于对温室气体排放有更严格的限制，MV Partners的产品在市场上可能会变得不那么受欢迎。MV Partners目前无法确切预测这些可能性将如何影响其运营。

基础物业的运营不会受到当前州和地方气候变化倡议的不利影响，目前无法准确估计未来针对温室气体排放的潜在法律或法规将如何影响物业的运营。

最后，一些科学家推测，地球大气中温室气体浓度的增加可能会产生具有重大物理影响的气候变化，例如风暴、干旱、洪水和其他气候事件的频率和严重程度增加。如果发生任何此类重大物理影响，可能会对MV Partners的资产和运营产生不利影响，并导致MV Partners在准备和应对这些影响时产生成本。此外，能源需求可能会因极端天气条件而增加或减少，具体取决于这些条件的持续时间和强度。

《濒危物种法案》。经修订的联邦《濒危物种法》(以下简称《欧空局》)禁止将濒危物种列入濒危物种名单，在某些情况下还禁止将濒危物种列入濒危物种名单。根据欧空局，如果机构的行动，包括许可行动，可能会影响到列入名单的物种或指定的关键栖息地，联邦机构有义务与美国鱼类和野生动物管理局或国家海洋渔业局进行磋商。如果濒危物种位于可能进行地震勘测、开发活动或废弃作业的基础物业区域，则根据对受保护物种和指定的关键栖息地的影响，工作可能被禁止、延迟或可能需要代价高昂的缓解措施。2019年8月27日，美国鱼类和野生动植物管理局公布了一项最终规则，对实施欧空局的联邦法规进行了几次修改，包括修改了将物种列入濒危和受威胁野生动物和植物名单或将其从名单中删除的程序和标准，以及指定关键栖息地的程序和标准。2021年1月，总裁·拜登发布行政命令，宣布新政府将启动对欧空局规则2019年修正案的审查。拜登政府废除了上届政府通过的一项针对关键栖息地的规定，并发布了一项拟议中的规定，将对联邦咨询程序进行重大改变。这一规定预计将由拜登政府最终敲定。这些规则的变化可能会使申请许可证、通行权或租赁引发的联邦审查过程变得更加复杂。此外，将新物种指定为受威胁或濒危物种可能导致MV合作伙伴因物种保护措施而产生的额外成本，可能导致活动受到限制，并可能需要更复杂的监管合规程序。

《国家环境政策法案》。《国家环境政策法》要求联邦政府在对大多数拟议的联邦行动 - 做出决定之前进行环境审查，如许可证、租赁和通行权。特朗普政府在2020年大幅修订了实施《国家环境政策法》的规定，以努力使审查过程更有效率，并更狭隘地针对该机构的具体行动量身定做。拜登政府对2022年敲定的《国家环境政策法》进行了初步修订，基本上恢复到2020年前的规则语言，其中一些内容。2023年，拜登政府发布了第二项拟议规则，将对特朗普政府的规定做出重大改变。拟议的规则预计将在2024年4月敲定。此外，2023年初，白宫环境质量委员会向联邦机构发布了指导意见，说明各机构在根据《国家环境政策法》进行审查的过程中应如何考虑温室气体排放和气候影响。尽管特朗普政府的规定从未完全实施，但拜登政府的变化可能会对与MV Partners相关的联邦审查产生重大影响，特别是这些审查与气候和环境正义有关。

OSHA和其他法律法规。MV Partners必须遵守联邦职业安全与健康法案(OSHA)和类似的州法规的要求，这些法规的目的是保护工人的健康和安全。此外，OSHA危险通信标准、《环境与环境保护法》第三章下的环境保护局社区知情权条例和类似的州法规要求在某些情况下保留关于MV合作伙伴运营中使用或生产的危险材料的信息，并将这些信息提供给员工、州和地方政府当局和公民。MV Partners认为，它基本上遵守了这些适用的要求以及其他OSHA和类似的要求。

 

27

 

MV Partners相信，其已实质上遵守适用于相关物业现时营运的所有现行环境法律及法规，且其继续遵守现行规定不会对向信托基金单位持有人分派现金造成重大不利影响。例如，MV Partners于截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度并无就补救或污染控制活动产生任何重大资本开支。此外，MV Partners已告知信托基金，MV Partners不知道2024年期间需要重大资本支出的任何环境问题或索赔。然而，无法保证日后通过更严格的法律或法规不会对相关物业的营运及向信托基金单位持有人的现金分派造成负面影响。

 

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项目1a. 危险因素

运营风险

石油、天然气及液化天然气价格波动，价格下跌可能会减少信托所得款项及向信托基金单位持有人分派的现金。

相关物业应占储备及信托之季度现金分派高度取决于出售石油、天然气及液化天然气所变现之价格。石油、天然气和天然气液体的价格可能会在季度之间大幅波动，以应对信托和MV Partners无法控制的各种因素。这些因素包括，其中包括：

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区域、国内和国外的供应以及石油、天然气和天然气液体供应的看法；

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•

对石油、天然气和液化天然气的需求水平和需求的看法；

​

•

包括中东、北非和南美在内的石油和天然气产区的政治状况或敌对行动；

​

•

俄罗斯和乌克兰之间、以色列和哈马斯之间的武装冲突以及这些冲突可能对全球石油和天然气市场造成的潜在不稳定影响；

​

•

流行病或大流行性疾病的发生或威胁，如新冠肺炎大流行，或政府对此类事件或威胁的任何应对措施；

​

•

OPEC、其成员国和俄罗斯等其他产油国就油价和产量水平采取的行动，包括宣布可能对这些水平作出的变化；

​

•

非欧佩克国家的石油和天然气产量；

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•

预计未来石油、天然气等大宗商品价格；

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•

天气状况和季节趋势；

​

•

影响能源消费和能源供应的技术进步；

​

•

美国和世界经济状况；

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•

替代燃料的价格和可获得性；

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•

炼油厂和集输设施的邻近程度、能力、成本和可用性；

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•

地区价格差异的波动性和不确定性；

​

•

政府法规和税收；

​

•

节能环保措施；

​

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不可抗力行为。

​

原油价格在过去几年一直波动，2023年从93.68美元的高点到66.74美元的低点。截至2021年、2022年和2023年12月31日，NYMEX原油价格分别为每桶75.21美元、80.26美元和71.65美元。商品价格于二零二零年大幅波动，当时COVID—19疫情及政府为减轻COVID—19影响而采取的多项行动导致石油及天然气需求空前下降。政府应对COVID—19疫情所造成的经济破坏影响持续于二零二三年，表现为供应链持续中断、通胀上升及利率上升，影响石油及天然气的供求。与此同时，随着COVID—19病毒株或变种重新抬头，或其他流行病或大流行病或其他公共卫生事件发生，全球石油及天然气需求可能受到重大负面影响。MV Partners及信托均无法预测任何经济周期的时间或持续时间，视乎变现的价格，MV Partners的经营业绩及信托的财务状况可能受到重大不利影响。

 

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转让协议的条款禁止MV Partners为信托的利益订立对冲安排。因此，信托的现金分派金额可能会因商品价格变动而大幅波动，原因为并无订立对冲合约以减低商品价格变动的影响。

石油、天然气及液化天然气的低价将减少信托有权获得的所得款项净额金额，并可能最终减少从相关物业生产的石油、天然气及液化天然气的经济量。因此，任何相关物业的经营者可于商品价格低期间决定关闭或削减相关物业上的油井的产量，或封堵及放弃在价格较高的情况下可能获准在较长时间内继续生产的边际油井。由于相关的房产已经成熟，其中许多房产自1900年代初就开始生产，与最近发现的房产相比，商品价格的下跌可能对这些房产的经济可行性产生更大的影响。该等成熟油井的商品价格敏感性是由于各油井不同因素的最终结果所致，包括维持生产所需的与水处理及处置、化学品、地面设备维护、井下套管维修及储层压力维护活动有关的额外成本。因此，商品价格的波动可能导致未来向信托基金单位持有人分派的现金金额波动，而石油、天然气或液化天然气价格的大幅下跌（例如2020年发生的大幅快速下跌）将减少可供分派予信托基金单位持有人的现金金额。石油及天然气价格持续下跌亦可能对信托单位的价格及信托单位继续在纽约证券交易所上市的资格产生负面影响。

实际储量和未来产量可能低于目前对已探明储量的估计，这可能会减少信托的现金分配和信托单位的价值。

信托基金单位之价值及未来向信托基金单位持有人分派之现金金额将视乎（其中包括）相关物业估计应占之产量及储备之准确性及利息纯利。估计产量和储量本身就不确定。最终，相关物业的实际生产、收入及开支可能与估计有正面及负面差异，且该等差异可能属重大。石油工程师在估计产量和储量时考虑了许多因素并作出了假设。这些因素和假设包括：

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该地区的历史产量与其他产区的生产率对比；

​

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政府监管的假定效果；以及

​

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对石油、天然气和液化天然气的未来价格、生产和开发费用、集气和运输费用、遣散费和消费税以及资本支出的假设。

​

该等假设的变动可能会大幅减少产量及储量估计。

应占纯利权益之估计储备及应占纯利权益之估计未来净收入乃基于相关物业之储备数量及收入之估计。见“第1项。业务-相关物业描述-储备”，以讨论将已证实储备分配至相关物业及纯利利息的方法。   由于未来石油、天然气或液化天然气价格下跌，相关物业应占的储量数量及净利润权益可能会在未来减少。

与石油、天然气和液化天然气的生产、收集、运输和销售有关的风险可能对信托的现金分配产生不利影响。

应付予信托的所得款项净额、信托基金单位的价值及分派予信托基金单位持有人的现金金额取决于（其中包括）MV Partners开发及开采相关物业应占的石油及天然气储备所产生的成本。钻井、生产或运输事故暂时或永久停止任何基础资产的石油、天然气和液化天然气的生产和销售，将通过减少

 

30

 

可供分配的净收益金额。例如，可能发生的事故导致人身伤害、财产损失、生产结构或设备损坏以及环境破坏。MV Partners因任何该等意外而产生的任何费用，如没有投保，将减少应付予信托并可分派予信托单位持有人的净收益。此外，MV Partners用于将石油、天然气和天然气液体产品输送到市场出售的管道的削减或损坏可能会减少可用于分配的净收益。对MV Partners使用的收集系统的任何此类缩减或损坏也可能要求MV Partners寻找替代方法，从基础财产运输石油、天然气和天然气液体产品，该替代方法可能要求MV Partners承担额外费用，从而减少信托基金可分配的净收益。信托基金并无就进行石油及天然气勘探及生产活动之任何风险购买任何类型之保险。

欧佩克和其他石油出口国设定和维持产量水平的能力或意愿对石油和天然气大宗商品价格有重大影响，这可能会减少可用于分配给信托单位持有人的现金数量。

欧佩克是一个政府间组织，旨在管理全球能源市场上的石油价格和供应。欧佩克成员国采取的行动，包括与其他石油出口国一起采取的行动，对全球石油供应和定价产生重大影响。例如，欧佩克和某些其他石油输出国先前同意采取措施，包括减产，以支持原油价格，欧佩克成员国和其他石油输出国可能不同意未来减产或其他行动以支持和稳定油价，他们可能不会在未来降低油价或增加产量。欧佩克成员国或其他石油输出国未来可能采取的行动的不确定性可能导致油价持续波动，这可能对相关物业经营者的财务状况及经济表现造成不利影响，并可能减少信托有权获得的净收益，从而可能大幅减少或完全消除可供分派予信托基金单位持有人的现金数额。

恶劣或不合时宜的天气可能会对基本属性上的石油、天然气和天然气液体的生产产生重大不利影响。

恶劣天气可能会对石油、天然气和天然气液体的生产产生重大不利影响。恶劣天气条件的影响可能包括：

•

人员疏散和业务缩减；

​

•

因天气原因造成钻机或其他设施损坏，导致作业暂停的；

​

•

无法向工地运送材料；以及

​

•

与天气有关的管道和其他交通设施受损。

​

生产中断可能对信托的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，并可能减少向信托单位持有人分配的现金金额。

MV Partners可以使用的油田设备、服务和合格人员的成本短缺或增加，可能会减少可用于分配给Trust单位持有人的现金金额。

石油和天然气行业对合格和经验丰富的现场人员、地质学家、地球物理学家、工程师和其他专业人员的需求可能波动很大，通常与石油和天然气价格相关，导致周期性短缺。从历史上看，钻机和其他油田设备一直短缺，因为随着钻井数量的增加，对钻机和设备的需求也在增加。这些因素还导致设备、服务和人员费用大幅增加。更高的石油和天然气价格通常会刺激需求，导致钻机、船员和相关用品、设备和服务的价格上涨。现场人员和设备短缺或价格上涨可能会大幅减少可供分配给信托单位持有人的现金量，或限制MV Partners钻探油井和进行其目前为基础物业计划的运营的能力。

 

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财务风险

可归因于相关物业的储量正在耗尽资产，这些储量的产量将随着时间的推移而减少。此外，信托不得收购其他石油和天然气资产或净利润权益，以取代日益枯竭的资产和产量。

从净利润利息中应支付给信托的净收益来自出售从相关物业生产的石油、天然气和天然气液体。可归因于基础物业的储备正在耗尽资产，这意味着这些储备将随着时间的推移而下降。因此，预计基础资产生产的石油和天然气数量将随着时间的推移而下降。根据储量报告中的估计产量，假设2026年后不对相关物业进行额外的开发钻探或其他资本支出，可归因于相关物业的已探明储量的石油和天然气产量预计将在未来20年内以年均约9.2%的速度下降。预期的下降速度是一个估计，实际的下降速度可能与估计的不同。净利润利息将于(1)至2026年6月30日或(2)从相关物业生产并出售14.4MBoe之日终止(就信托根据净利润利息从相关物业收取80%净收益的权利而言，该金额相当于11.5MBoe)。

未来对标的物业的维护项目超出目前估计的范围，可能会影响从标的物业经济地开采的探明储量的数量。这些项目的时间和规模将取决于石油、天然气和天然气液体的市场价格等因素。此外，由于MV Partners已同意限制在净利润利息终止前的指定期间计算归因于净利润利息的净收益时可考虑的资本支出金额，MV Partners可选择推迟某些原本可能使信托单位持有人受益的资本项目，直到净利润利息终止为止。若相关物业相关油井的营运商在有需要时不执行所需的维修项目，已探明储量未来的产量递减率可能高于MV Partners目前预期或储量报告中估计的递减率。

信托协议规定，信托的业务活动仅限于拥有净利润权益和任何合理地与该所有权相关的活动，包括与净利润权益有关的转易条款所要求或允许的活动。因此，信托不得收购其他石油和天然气资产或净利润权益，以取代净利润利息应占的枯竭资产和产量。

由于应付给信托基金的净收益来自出售耗尽资产，因此分配给信托基金单位持有人的部分可被视为具有资本回报的效果，而不是投资回报。最终，承担净利润利息负担的相关物业可能停止生产商业支付的数量，因此信托可能停止从这些资产中获得任何净收益的分配。

信托基金可供分配的现金数额将减去任何生产和开发成本、税款、资本开支和后期制作成本。

相关物业之生产及开发成本于计算应付信托之所得款项净额时扣除。此外，生产及物业税、资本开支或后期制作成本在计算应付信托的净收益时扣除。因此，较高的生产及开发开支、税项、资本开支及后期制作成本将直接减少信托就其净利润利息收取的现金金额。关于过去三年这些费用的摘要，见"项目1。业务—基础属性的描述—生产面积和井数。    历史成本可能不能指示未来成本。此外，信托基金可供分配的现金将因信托基金的一般和行政费用而进一步减少。

倘相关物业的开发及生产成本超过相关物业的生产所得款项，则信托将不会从该等物业收取所得款项净额，直至未来生产所得款项超过亏损期内超出成本加应计利息之总和为止。开发活动可能无法产生足够的额外收入来偿还成本。如果年度现金

 

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信托连续两年每年收到的收益低于100万美元，则根据信托协议的条款，信托将被要求解散。

信托已为或有负债建立现金储备，并根据信托协议支付开支，这将减少应付给信托的净利润和分配给信托单位持有人。

信托的资金来源是来自净利润利息的现金流。根据信托协议，信托可通过扣留现金以支付或有负债和支付费用来建立现金储备，这将减少以其他方式可用于分配给信托单位持有人的现金数额。

从2022年第一季度开始，受托人每季度扣留一部分可供分配的收益，以逐步建立约1.265,000,000美元的现金储备，用于支付信托未来的已知、预期或或有费用或负债。尽管截至2023年4月25日，1.265美元的目标现金储备已全部到位，但受托人可随时增加或减少目标金额，并可随时增加或降低其扣留资金以建立现金储备的比率，而无需事先通知单位持有人。

如果买家未能向MV Partners支付购买的制作费用，可能会对MV Partners产生重大不利影响，进而可能导致MV Partners没有足够的净利润利息用于将现金分配给信托基金。

如果购买者未能为购买的产品付款，可能会对MV合作伙伴的业务产生重大不利影响，进而可能对信托产生不利影响。最近金融市场的信贷紧缩可能会使购买者更难获得融资，根据这种情况的发生程度，此类购买者的不付款和不履行可能会大幅增加，这可能会减少应支付给信托基金的净收益和可供分配给信托基金单位持有人的现金金额。

如果MV Partners未来的财务状况恶化，MV Partners可能无法履行其对信托的义务。

MV Partners是一家私人持股的有限责任公司，主要在美国中大陆地区从事石油和天然气的勘探、开发、生产、收集、聚集和销售，并负责运营几乎所有相关资产。MV Partners的运营协议规定，Vess Oil和Murfin Drilling将代表MV Partners运营相关物业，MV Partners被指定为运营商。该转易契规定，MV Partners有义务销售或促使销售与标的物业相关的产品。

MV Partners履行与相关物业运营相关的义务的能力将取决于MV Partners未来的财务状况和经济表现，而这又将取决于MV Partners对石油和天然气的供求、当前的经济状况、第三方应付款项的收取以及财务、商业和其他因素，其中许多因素不是MV Partners所能控制的。如果MV Partners无法履行其对信托基金的义务，可能会对应付给信托基金的净收益和可供分配给信托基金单位持有人的现金金额产生重大不利影响。

与信托结构相关的风险

信托和公共信托单位持有人对标的物业的运营商MV Partners没有投票权或管理权。因此，公共信托单位持有人没有能力影响标的财产的运营。

石油和天然气资产通常根据石油和天然气资产的工作利益所有者之间的运营协议进行管理。典型的经营协议包含一些程序，根据这些程序，物业的工作权益所有者指定其中一名权益所有人作为物业的经营者。在这些安排下，运营商通常负责

 

33

 

作出与钻探活动、产品销售、遵守法规要求以及影响物业的其他事项有关的所有决定。

MV Partners目前被指定为基本所有基础物业的运营商。MV Partners已与其两家附属公司Vess Oil和Murfin Drilling签订合同，代表其运营这些资产。受托人或公共信托单位持有人均无任何合约能力影响或控制该等物业的现场作业、石油及天然气的销售或未来的发展。公共信托单位持有人也没有关于MV Partners的投票权，因此，没有管理、合同或其他能力来影响MV Partners或其关联公司作为几乎所有相关资产的石油和天然气资产运营商的活动。

MV Partners可随时转让全部或部分相关财产，但须遵守特定限制，MV Partners可放弃其合理认为不经济的个别油井或财产。在此等情况下，信托基金单位持有人并无能力阻止MV Partners将相关物业转让予另一运营商，即使信托基金单位持有人不相信该运营商会以与MV Partners相同的方式经营相关物业。

本公司可随时转让全部或部分相关财产。信托基金单位持有人无权就相关物业的任何转让投票，而信托将不会从任何该等转让中收取任何所得款项，惟在有限情况下，即就该等转让而解除纯利权益，则信托将收取相等于解除纯利权益的公平市值的金额。见"项目1。业务—相关物业的描述—相关物业的出售和放弃。    在任何相关物业作出任何重大出售或转让后，该等相关物业将继续受信托的纯利利息所规限，而转让物业应占的所得款项净额将计算为本表格10—K所述的所得款项净额的一部分。MV Partners可将MV Partners与转让部分相关物业的净利润利息相关的所有义务委托给受让人。

此外，MV Partners可在未经信托基金单位持有人同意的情况下，要求信托发放与任何租赁有关的纯利利息，该租赁占相关物业在过去12个月内总产量的0.25%，且该等发放所涵盖的纯利利息不得超过，在任何12个月期间，信托的公平市值总额为50万美元。这些解除将仅与MV Partners向非关联公司出售相关基础物业有关，并以信托收到的金额相等于信托的该净利润权益的公平市价为条件。支付予信托的任何净销售所得款项将于收到的季度分配予信托基金单位持有人。

如果MV Partners或相关财产的任何受让人合理地认为任何油井或财产不再能够以商业经济量生产石油或天然气，则MV Partners或相关财产的任何受让人可放弃该油井或财产。此举可能导致终止与弃井或物业有关的纯利权益。在作出此类决定时，MV Partners和任何此类受让人将根据适用的转让书被要求在堪萨斯州作为合理谨慎的经营者行事，在相同或类似的情况下，如果其是就其本身的财产行事，而不考虑净利润利息的存在是该财产的负担。

在某些情况下，受托人可在信托预期终止前出售净利润利息并解散信托。因此，信托单位持有人可能无法收回其投资。

倘大部分信托单位持有人批准出售或投票解散信托，受托人必须出售净利润利息。倘净利润权益应占相关物业之年度现金所得款项于任何连续两年每年少于1，000，000元，则受托人亦须出售净利润权益。出售纯利权益将导致信托解散。任何有关出售所得款项净额将分派予信托基金单位持有人；然而，信托基金单位持有人可能无法收回其于信托基金单位的投资。

 

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MV Partners与信托基金单位持有人之间可能会产生利益冲突。

作为相关物业之营运权益拥有人，MV Partners可能拥有与信托及信托单位持有人之权益相冲突之权益。例如：

•

在涉及开发、维护、运营或放弃相关物业的情况下，MV Partners的利益可能与信托及信托单位持有人的利益发生冲突。MV Partners可能会对相关物业产生不利影响的开发支出作出决定。这些决定包括减少这些物业的开发支出，这可能导致石油和天然气产量以更快的速度下降，从而导致信托未来现金分配减少，或增加信托期限的最后几年的基础物业的开发支出，这些支出将有利于信托基金单位持有人，只有在他们减少石油和天然气产量在信托期限内的自然下降的数额，超过抵消成本，这些发展支出。

​

•

MV Partners可出售部分或全部相关物业，而有关出售未必符合信托基金单位持有人的最佳利益。若MV Partners出售全部或任何部分相关物业，该等相关物业的买方将根据相关净利润权益收购该等相关物业，且就此而言，该买方将遵守与MV Partners目前所施加的有关该等相关物业的开发、运营及放弃的行为标准。MV Partners还有权在本协议所述的重大限制下，促使信托解除与该净利润权益相关的部分基础物业的全部或部分净利润权益。在此情况下，信托有权收取其按比例应占的出售所得款项，归属于已释放的纯利利息。见"项目1。业务—相关物业的描述—相关物业的出售和放弃。    

​

此外，MV Partners的关联公司可能从事这样的活动，这些关联公司可能拥有与MV Partners的利益相冲突的利益，这可能会根据情况对MV Partners的业务产生负面影响。

在作出有关开发、经营、放弃或出售相关财产的决定时，MV Partners和任何继任经营者将被要求根据适用的转让协议在堪萨斯州作为一个合理谨慎的经营者行事，在相同或类似的情况下，如果它是就其自己的财产行事，而不考虑净利润权益的存在。除特定事项须经信托基金单位持有人批准外，规管信托的文件并无提供解决该等利益冲突的机制。

信托由受托人管理，受托人不得被替换，除非持有大多数信托单位的信托单位持有人于特别会议上以多数票表决，否则信托单位持有人可能难以罢免或替换受托人。

信托之业务及事务由受托人管理。信托单位持有人的投票权比大多数上市公司股东的投票权更有限。例如，并无要求信托基金单位持有人举行周年会议，或受托人每年或其他定期重选。信托协议规定，受托人仅可于受托人或不少于10%未行使信托单位的持有人召开的信托单位持有人特别会议上罢免及由大部分未行使信托单位持有人取代。MV Energy及VAP—I，LLC（“VAP—I”）共同拥有25%的已发行信托单位。因此，很难罢免或更换受托人，特别是在没有MV Partners成员批准的情况下。

信托基金的财务信息不是按照公认会计原则编制的。

信托基金的财务报表是根据经修订的现金制会计编制的，该会计制是除美国公认会计原则或公认会计原则以外的综合会计基础。尽管SEC允许特许权使用费信托采用此会计基础，但信托的财务报表与公认会计原则财务报表不同，因为收入不计入

 

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生产月份和现金储备可以为特定的或有事项建立，并扣除不能在公认会计原则财务报表中计提的。

信托是一家较小的报告公司，并受益于某些降低的治理和披露要求，包括信托的独立注册会计师事务所无需证明信托对财务报告的内部控制的有效性。信托基金不能确定，遗漏适用于较小报告公司的减少的披露要求是否会降低信托单位对投资者的吸引力。

目前，信托是一家“较小的报告公司”，这意味着在信托最近完成的第二财季结束时，由非关联公司持有的未偿还信托单位的价值不到2.5亿美元。作为一家规模较小的报告公司，信托不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案第2404节的审计师认证要求，这意味着信托的审计师不需要证明信托对财务报告的内部控制的有效性。因此，投资者和其他人可能对信托公司内部控制的有效性不太满意，内部控制中的重大弱点或其他缺陷未被发现的风险可能会增加。此外，作为一家规模较小的报告公司，信托基金利用其在提交给美国证券交易委员会的文件中提供某些其他不那么全面的披露的能力，包括在年报中仅提供两个五年的经审计财务报表。因此，对投资者来说，分析信托基金的经营结果和财务前景可能更具挑战性，因为信托基金向信托基金单位持有人提供的信息可能与人们从持有股份的其他上市公司获得的信息不同。作为一家较小的报告公司，信托基金不需要提供这些信息。

与信托单位所有权相关的风险

MV Partners的两名成员出售其剩余的信托单位可能会降低信托单位的市场价格。

截至本10-K表格之日，MV Partners的两名成员MV Energy和VAP-I拥有未偿还信托单位25%的股份。MV Partners的两名成员可以将其拥有的部分或全部剩余信托单位用于多个企业用途，包括：

•

变卖成现金；以及

​

•

用它们换取石油和天然气资产的权益或石油和天然气公司的证券。

​

倘彼等出售额外信托单位或交换与收购有关的信托单位，则额外信托单位将于市场上出售。出售额外信托单位可能会降低信托单位的市价。MV Partners与信托已订立登记权协议，据此，信托已同意提交登记声明或搁置登记声明，以登记MV Partners及信托单位的任何受让人持有的剩余信托单位的转售。见"项目13。某些关系和关联交易，以及董事独立性—注册权。  

信托单位之市价未必反映信托所持纯利权益之价值。

类似信托单位的公开买卖证券的市价往往与近期及预期现金分派水平挂钩。信托基金可供分派的金额将因信托基金控制范围以外的诸多因素而有所不同，包括相关物业销售石油、天然气及天然气液体产品的现行价格。因此，信托基金单位的市价未必能反映信托基金在向第三方买家出售纯利权益时所变现的价值。此外，该市价未必反映由于信托基金的资产属消耗性资产，投资者应将向信托基金单位支付的每项现金分派的一部分视为资本回报，其余部分则视为投资回报。因此，在该等消耗资产的年期内向信托单位持有人作出的分派可能不等于或超过信托单位持有人支付的购买价。

 

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信托基金单位持有人执行净利润利息规定的能力有限。

信托协议允许受托人代表信托起诉MV Partners或相关财产的任何其他未来拥有人，以强制执行产生净利润利息的转让条款。倘受托人不采取适当行动强制执行转让契的条文，信托基金单位持有人的追索权将限于向受托人提起诉讼，以迫使受托人采取指定行动。信托协议明确限制信托基金单位持有人直接起诉MV Partners或受托人以外的任何其他第三方的能力。因此，基金单位持有人将无法起诉MV Partners或相关物业的任何未来拥有人以强制执行这些权利。此外，转让协议规定，除转让协议所载者外，MV Partners无须就其在经营相关物业时履行职责的方式向信托负责，只要其行事并无重大疏忽或故意不当行为。

特拉华州以外的法院可能不承认特拉华州法律规定的信托单位持有人的有限责任。

根据特拉华州法定信托法，信托单位持有人有权享有特拉华州普通公司法下适用于私人公司股东的相同个人责任限制。然而，特拉华州以外司法管辖区的法院可能不实施此类限制。

法律、环境和监管风险

信托的净利润权益可被定性为破产中的未执行合同，该合同可在破产中被拒绝，从而免除MV Partners就净利润权益向信托付款的义务。

MV Partners已在堪萨斯州的房地产记录中记录了该房产所在的堪萨斯州的房产。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，交付和记录转让物构成根据堪萨斯州法律在信托中完全转让和既得财产权益。如果在MV Partners作为债务人参与的破产程序中，确定转让构成一份未执行合同，并且根据堪萨斯州法律，净利润权益不是一份完全转让的财产权益，并且如果该合同在涉及MV Partners的破产程序中不承担，该信托将被视为MV Partners的无抵押债权人，在未决破产程序中，该等纯利权益。

根据科罗拉多州法律，石油和天然气租赁是不动产权益。净利润权益是从石油和天然气租赁权分割出来的非经营性、非占有性权益。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，根据科罗拉多州的法律，位于科罗拉多州的相关物业的净利润权益可能不被视为不动产权益。MV Partners已根据当地的记录法案在科罗拉多州的房地产记录中记录了这一转让。MV Partners已通知受托人，MV Partners认为，如果MV Partners在信托有效期内作为债务人卷入破产程序，则根据科罗拉多州法律，与位于科罗拉多州的相关物业有关的净利润权益应被视为完全转让的个人财产权益。然而，在这种法律程序中，可以确定转易构成执行合同，根据科罗拉多州的法律，净利润权益不是完全转让的个人财产权益，如果该合同不是在涉及MV Partners的破产程序中承担的，则该信托将被视为MV Partners在未决破产程序中的此类净利润权益的无担保债权人。

相关物业的运作须遵守环境法律法规及营运安全事宜，这可能会导致重大成本及负债，从而减少可供分配予信托单位持有人的现金量。

由于适用于相关物业的石油和天然气勘探、开发和生产活动的环境和安全要求，可能产生重大成本和负债。根据一系列联邦、州和地方环境和安全法律法规，包括法规和执法政策，这些成本和责任可能会产生，而这些法规和政策已趋于

 

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随着时间的推移变得越来越严格。不遵守这些法律和法规可能会导致对行政、民事和刑事处罚的评估，征收清理和现场修复费用和留置权，以及在较小程度上发布限制或停止运营的禁令。此外，对人员或财产的损害索赔可能是由于基础财产的运营对环境和其他方面的影响造成的。

根据某些环境法，可能会施加严格的连带责任，这可能会导致对他人的行为或对采取这些行动时遵守所有适用法律的个人行为的后果承担责任。新的法律、法规或执行政策可能会更加严格，并施加不可预见的责任或显著增加合规成本。如果不可能通过保险或增加收入来收回由此产生的成本，这可能会对信托单位持有人的现金分配产生重大不利影响。有关详情，请参阅“项目1.商业 - 对相关物业的描述 - 规例 - 环境事宜及规例”。

政府当局可能会颁布气候变化法规，这可能会增加MV合作伙伴的运营成本，从而对信托单位持有人的分配产生不利影响。

美国国会不时会考虑旨在减少温室气体排放的立法。环保局提出了监管温室气体的规则，并形成了控制温室气体的地区性倡议。此外，MV Partners运营的州可能会实施比现有和拟议的联邦法规更严格的空气污染控制法规，特别是对温室气体排放的法规。通过法律和法规来实施温室气体控制，包括征收费用或税收，可能会对MV Partners的运营产生不利影响，从而对信托单位持有人的分配产生不利影响。

温室气体和气候变化的监管可能会对信托分配产生不利影响。

针对发现二氧化碳、甲烷和其他温室气体的排放可能对公众健康和环境构成危害，环保署已颁布法规，根据《环境管理局》的现行规定限制温室气体的排放。这些法规包括对机动车尾气排放的限制，某些大型固定源的预施工和运营许可要求，以及某些新的，修改和重建的石油和天然气源的甲烷排放标准，以及美国环保署最近通过的现有石油和天然气源的甲烷排放指南。  环保署还通过了规则，要求每年报告美国特定大型温室气体排放源以及某些陆上石油和天然气生产设施的温室气体排放。除了对石油和天然气来源的直接监管外，美国环保署最近还提出了实施《2022年降低通货膨胀法》（“IRA”）中规定的强制性废物排放费的规则，该规则将从2024年开始根据石油和天然气部门适用设施的甲烷排放量收取费用。

美国环保署已根据CAA制定了石油和天然气来源的污染控制标准。2012年和2016年，美国环保署采纳了联邦新源性能标准（“NSPS”），要求减少某些压裂和压裂天然气井的挥发性有机化合物和二氧化硫排放，并进一步要求大多数油井使用减排完井，也称为“绿色完井”。这些法规还制定了限制生产相关湿密封和往复式压缩机、泵、气动控制器和储存容器以及设备泄漏排放的具体要求。这些NSPS适用于在规则适用日期之后新建或修改的源。最近，2023年12月，美国环保署通过了一项最终规则，该规则将直接监管新石油和天然气来源的挥发性有机化合物和甲烷排放，并将要求通过监管火炬，压缩机，泵，储存容器，过程控制器，完井和液体卸载以及设备泄漏来进一步减少排放。与此同时，环保署通过了排放准则，该准则将适用于现有的石油和天然气来源，并要求减少挥发性有机化合物和甲烷排放，这在很大程度上等同于对新来源的要求。现有的排放源指南将通过州计划实施，现有排放源的预计遵守日期将在2029年到来。

 

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《爱尔兰共和军》包括新的《清洁空气法》第136（c）条，指示环保署向石油和天然气部门的设施收取废物排放费，这些设施在一个日历年内报告的二氧化碳当量排放量超过25，000吨。这项收费将首先适用于2024年日历年的甲烷排放。费用的确定方法是将实际报告的甲烷排放量与法定确定的基于天然气产量或吞吐量的“甲烷强度数字”进行比较，并根据适用的甲烷强度数字，对超过设施允许排放量的每吨甲烷排放量进行评估。2024年的排放费将为每吨900美元，并将在随后的几年增加到每吨1，200美元，然后增加到每吨1，500美元。该计划包括关键豁免，最值得注意的是，适用于和豁免的设施的排放，受并完全符合EPA的新的或现有的甲烷源要求。环保署提出了新的规则，以实施2024年1月的废物排放费计划。

此外，超过三分之一的州已开始采取行动控制和/或减少温室气体排放，主要是通过有计划的温室气体排放清单和/或区域温室气体上限和贸易方案。虽然迄今为止，大多数州一级的举措都集中在温室气体排放的大来源上，例如燃煤发电厂，但较小的排放源可能会在未来受到温室气体排放限制或允许购买要求的限制。此外，国会不时考虑通过立法来减少温室气体的排放。这些气候变化监管和立法举措中的任何一项都可能对MV Partners的业务、资本支出、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

通过和执行规定报告义务或限制MV Partners的设备和业务的温室气体排放量的条例，可能要求MV Partners承担减少与其业务有关的温室气体排放量的费用，或可能对其生产的天然气需求产生不利影响。为应对气候变化而采取的立法或条例也可能影响MV Partners产品的市场，使其产品不如竞争性能源。由于MV Partners的产品与温室气体排放量较低的能源竞争，MV Partners的产品在市场上可能会变得不那么受欢迎，因为对温室气体排放的限制更严格。MV Partners目前无法确切预测这些可能性将如何影响其运营。

此外，美国新出现的与气候变化有关的监管举措可能对信托基金产生不利影响。2024年3月6日，SEC发布了一项关于加强和标准化投资者强制性气候相关披露的最终规则。最后一项规则要求对某些上市公司广泛披露与气候相关的数据、风险和机会，包括财务影响、有形和过渡风险、相关治理和战略以及温室气体排放。遵守最终规则可能会导致法律、会计和财务合规成本增加，使某些活动更加困难、耗时和昂贵，并对MV合作伙伴或信托或两者的人员、系统和资源造成压力。

最后，一些科学家推测，地球大气中温室气体浓度的增加可能会产生具有重大物理影响的气候变化，例如风暴、干旱、洪水和其他气候事件的频率和严重程度增加。如果发生任何此类重大物理影响，可能会对MV Partners的资产和运营产生不利影响，并导致MV Partners在准备和应对这些影响时产生成本。此外，能源需求可能会因极端天气条件而增加或减少，具体取决于这些条件的持续时间和强度。

相关物业之营运须受复杂之联邦、州、地方及其他法律及法规所规限，可能对向信托基金单位持有人之现金分派产生不利影响。

相关物业之勘探、开发及生产业务须遵守复杂及严格之法律及法规。为了遵守这些法律和法规，MV Partners必须获得并维护来自不同联邦、州和地方政府当局的大量许可证、批准和证书。MV Partners可能会产生大量成本并经历延误，以维持遵守这些现有法律和法规，净利润利息将承担其在这些成本中的份额。此外，如果现行法律法规

 

39

 

修订或重新解释，或新的法律法规适用于该等业务。该等成本可能对向信托基金单位持有人分派现金造成重大不利影响。

管理勘探和生产的法律法规也可能影响生产水平。MV Partners必须遵守管理保护事务的联邦和州法律法规，包括：与石油和天然气资产的单位化或集中化有关的规定；确定油井的最大生产率；油井的间距；油井的堵塞和废弃；以及移除相关生产设备。这些和其他法律和法规可以限制MV Partners可以从其油井生产的石油和天然气的数量，限制它可以钻探的油井数量，或限制它可以进行钻探作业的地点，这反过来可能会对信托分配，估计和实际未来净收入，以及信托的利益归属的储备估计产生负面影响。

新的法律或法规，或现有法律或法规的变更，可能对MV Partners产生不利影响，可能导致运营成本增加，或对MV Partners的财务状况和运营业绩产生重大不利影响，并减少信托收到的现金数额。例如，国会目前正在考虑立法，如果以其拟议形式获得通过，将使参与石油和天然气勘探和生产活动的公司受到，除其他事项外，对油井水力压裂的额外监管和限制，取消某些美国联邦税收优惠和石油和天然气勘探和生产活动的减免，以及禁止或额外监管私人能源商品衍生品和对冲活动。这些和其他潜在的法规可能会增加相关物业的运营成本，降低MV Partners的流动性，延迟MV Partners的运营或以其他方式改变MV Partners的业务方式，其中任何一项都可能对净利润利息和信托的现金流产生重大不利影响。

与信托单位有关的税务风险

信托并未要求美国国税局就信托单位所有权的税务处理或纯利权益的税务处理作出裁决。如果国税局决定（并在该决定中得到支持）信托不是联邦所得税目的的授予人信托，或净利润利息不是联邦所得税目的的债务工具，信托单位持有人可能会获得与本表10—K中描述的不同且优惠程度较低的税务待遇。

MV Partners的税务顾问在成立时告知信托，出于联邦所得税的目的，MV Partners将被视为授予人信托，而不是非法人企业实体。MV Partners的税务律师在成立时亦告知信托，就联邦所得税而言，根据MV Partners就相关物业的预期经济年期及净利润利息的预期持续时间所作的陈述，其认为净利润利息应被视为《守则》第636条下的“生产付款”，或作为债务工具处理。

如果净利润利息未被视为债务工具，或如果信托未被视为授予人信托，就联邦所得税而言，信托单位投资的税务处理可能会受到影响。这种不同税务处理的影响可能对信托单位持有人不利。

MV Partners和受托人都没有要求国税局就这些税务问题作出裁决。如有要求，可能不会批准这种裁决；此外，国税局可以对这些审计立场提出质疑。见"项目1。商业—联邦所得税事项"，以了解有关本风险因素下描述的各种事项的更多信息。  

网络安全风险

网络攻击或电信或信息技术系统的其他故障可能导致信息被盗、数据损坏和MV Partners业务运营的严重中断。

MV Partners在其业务活动（包括勘探、开发和生产活动）方面依赖信息技术（"IT"）系统和网络。MV合作伙伴依赖

 

40

 

数字技术，包括信息系统和相关基础设施，以及云应用程序和服务，除其他外，用于估计石油和天然气储量的数量，分析地震和钻探信息，处理和记录财务和运营数据，以及与员工和第三方沟通。随着对数字技术的依赖程度的增加，网络事件，包括蓄意攻击和企图未经授权访问计算机系统和网络，在频率和复杂程度上都有所增加。这些威胁对MV Partners的系统和网络的安全、数据的机密性、可用性和完整性以及员工和资产的人身安全构成威胁。MV Partners已经经历过并预计将继续经历黑客和其他第三方试图未经授权访问其IT系统和网络的尝试。虽然先前的网络攻击并未对MV Partners的运营或财务表现造成重大不利影响，但MV Partners可能无法成功防止网络攻击或减轻其影响。任何网络攻击均可能对MV Partners的声誉、竞争地位、业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响，并可能对信托造成重大不利影响。网络攻击或安全漏洞也可能导致诉讼或监管行动，以及MV合作伙伴实施进一步数据保护措施的额外费用。

除了MV Partners的系统和网络面临的风险外，网络攻击影响第三方维护的石油和天然气分配系统或其所依赖的网络和基础设施，可能会延迟或阻止向市场交付。此类性质的网络攻击将超出MV Partners的控制能力，但可能对MV Partners的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响，并可能对信托造成重大不利影响。

网络攻击或电信或IT系统中的其他故障可能导致信息被盗、数据损坏和受托人的运营严重中断。

受托人在其业务活动中严重依赖IT系统和网络。尽管受托人实施了各种安全措施，但仍可能发生备份磁带或其他数据存储介质丢失或被盗等事件，受托人的计算机系统可能受到物理和电子入侵、网络攻击和未经授权篡改的类似破坏，包括可能来自外部因素的威胁，如政府、有组织犯罪、黑客和第三方，他们的某些功能外包，或可能来自各自公司内部。

如果发生网络攻击，可能会危及受托人计算机系统和网络中处理和储存及传输的机密、专有和其他信息，或以其他方式导致信托运作中断或故障，从而导致诉讼、增加成本和监管处罚。虽然已采取措施防止和检测此类攻击，但网络事件发生后的一段时间内可能不会被发现，这可能会增加这些后果的风险。

第1B项。未解决的员工评论。

无。

项目1C. 网络安全

信托基金没有董事或执行人员。信托事务由受托人管理。该信托属于The Bank of New York Mellon Corporation（“BNY Mellon”）的网络安全计划，该计划为The Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.的母公司。正如其2023年年度报告中进一步描述的那样，纽约梅隆银行保持广泛的防御措施，旨在跟上并应对影响其、其运营、客户、第三方服务提供商和更广泛的金融服务行业的不断变化的网络安全威胁。

风险管理策略和程序

BNY Mellon实施了旨在检测、预防和应对关键技术服务交付的恶意和意外中断的政策和程序。纽约梅隆银行的网络安全战略和程序嵌入其三道防线模型。

 

41

 

作为第一道防线的一部分，纽约梅隆银行设有专门的信息安全部门（“ISD”），由首席信息安全官（“CISO”）领导，负责网络安全威胁风险的日常管理。ISD的职责包括网络威胁情报、事件响应和其他网络安全操作，旨在使纽约梅隆银行能够识别、评估和管理现有和新出现的网络安全威胁。新闻司监察潜在威胁，并向首席安全官和行政管理层其他成员传达相关风险。此外，新闻处维持网络安全事件应对及报告程序，据此，网络安全事件会根据多个因素评估的严重程度分类。某些网络安全事件可能会激活企业范围内的弹性流程，其中包括通过下文所述的管理层和董事会委员会结构升级。BNY Mellon还与第三方有长期安排，以协助BNY Mellon识别、评估和管理网络安全威胁，包括风险评估、渗透测试、法律咨询以及BNY Mellon网络安全风险管理和事件响应流程的其他方面。

BNY Mellon有一个明确的第三方治理框架，以帮助管理使用第三方服务提供商所带来的风险。BNY Mellon基于多个因素评估第三方服务参与所构成的风险。BNY Mellon有协议，旨在根据分配给第三方服务提供商的风险级别，减轻与该第三方服务提供商相关的网络安全风险，其中可能包括强制性合同义务或BNY Mellon和/或适用的服务提供商实施额外控制。

ISD受到技术风险管理的持续审查和质疑，技术风险管理是独立第二道防线风险职能的一部分。技术风险管理与更广泛的风险与合规部门一起负责并管理纽约梅隆银行的风险管理框架，并为ISD和管理层制定指导方针，以帮助识别、评估和管理网络安全风险。

BNY Mellon的内部审计职能是第三道防线，并就该组织作为一个整体如何有效地管理网络安全风险提供独立意见。

风险管理监督和治理

纽约梅隆银行管理层负责评估及管理纽约梅隆银行面临的网络安全威胁的重大风险，并由其董事会（“董事会”）及董事委员会提供监督。董事会风险委员会主要负责监督纽约梅隆银行风险管理框架的整体运作，包括应对网络安全风险的政策和实践，并负责监督网络安全风险管理职责方面的第二道防线。董事会技术委员会和董事会全体成员定期收到管理层关于网络安全事宜的报告和简报，包括纽约梅隆银行网络安全计划的任何重大变更。BNY Mellon还制定了将网络安全威胁和事件升级到董事会技术委员会和全体董事会的协议。此外，董事会辖下审核委员会监察及监督内部审核的表现，包括其网络安全风险管理职责。

在管理层，纽约梅隆银行的技术监督委员会（Technology Oversight Committee）是负责治理和监督纽约梅隆银行重大技术项目和举措的高级管理委员会，负责审查管理层关于ISD的报告，并负责（其中包括）向董事会技术委员会升级的问题，包括重大网络安全威胁和事故。技术监督委员会由首席信息官（"CIO"）担任主席，其成员包括首席信息官。

纽约梅隆大学的技术风险委员会负责监督和审查重大网络安全事件。技术风险委员会接受管理层的报告，并制定将若干问题及风险上报至董事会高级风险及控制委员会及风险委员会的规程。技术风险委员会由技术风险及控制主管及首席技术风险官共同担任主席，首席技术安全官为成员。

纽约梅隆银行的首席信息官、首席信息安全官和首席技术风险官在评估和管理网络安全威胁风险方面都有丰富的经验。BNY Mellon的首席信息官于2022年加入BNY Mellon

 

42

 

曾在一家财富500强生物制药公司和一家信息技术公司担任信息安全主管，以及一家大型网络安全公司的全球首席技术官。BNY Mellon的CIO自2017年以来一直担任该职位，此前曾在其他大型金融机构担任首席信息官、首席技术官和许多其他技术管理职位。纽约梅隆银行首席技术风险官于2021年加入纽约梅隆银行，此前曾在其他大型金融机构担任技术风险管理全球主管、首席信息安全官、网络风险和运营复原力全球主管以及技术和运营首席风险官。

第2项。属性。

请参阅“第1项业务—相关物业的描述”及“第7项。   受托人的财务状况和经营结果的讨论和分析—计划的发展和修井计划"，其通过引用并入本文。  

第3项.法律诉讼。

目前，并无信托为一方或其任何财产为标的的待决法律诉讼。

第4项：矿山安全信息披露。

无。

 

43

 

第二部分

第5项。

注册人普通股、相关单位持有人事项及发行人购买股本证券的市场。

​

信托单位于2007年1月19日在纽约证券交易所开始交易，代码为“MVO”。截至2024年3月20日，11，500，000个未偿还信托基金单位由11名记录在案的信托基金单位持有人持有。

每季度，受托人厘定可供分派予信托基金单位持有人的资金数额。可用资金是指信托在该季度从净利润、利息和其他来源（如信托人预留的任何金额所赚取的利息）中收到的超额现金（如有），减去信托在该季度的支出。可动用资金将减去受托人决定持有的任何现金，作为未来开支的储备。信托年期内的季度现金分派由受托人于每个季度结束后的第25日或之前，于每个季度结束后的第15日（或随后的下一个营业日）向记录在案的信托基金单位持有人作出。

股权薪酬计划

本信托并无任何雇员，因此并无设立任何股权补偿计划。

近期未注册证券的销售情况

于截至2023年12月31日止年度，信托并无出售未经根据1933年证券法（经修订）（“证券法”）登记的股本证券。

购买权益证券

截至2023年12月31日止年度第四季度，信托或任何联属买家概无购买信托单位。

第6项。[已保留]

第7项受托人对财务状况和经营成果的讨论和分析。

以下对信托基金财务状况和业务结果的审查应与财务报表及其附注一并阅读。一般而言，信托的目的是持有纯利权益，向信托单位持有人分派信托就纯利权益所收取的现金，以及就纯利权益及信托单位履行若干行政职能。本信托之绝大部分收入及现金流量均来自利息纯利。

关键会计政策和估算

信托使用经修订的现金制会计法报告信托收取的纯利、利息及所产生的开支。净利润利息代表收取收入的权利（石油、天然气和天然气液化气销售）减去直接运营费用（租赁经营，维护和管理费用以及生产和财产税），以及租赁设备成本和租赁开发费用的调整（在按照美利坚合众国公认会计原则编制的财务报表中资本化（"美国公认会计准则”））的基础物业乘以80%。信托的现金分派将根据转让协议条款根据信托收取的现金金额作出。

本信托的财务报表按修正的现金制编制，反映了本信托的资产、信托主体、收益和分配如下：

(a)

净利润利息收入在信托收到分派时入账；

​

(b)

当信托支付时，记录分配给信托单位持有人；

​

 

44

 

(c)

信托一般和管理费用（包括受托人的费用以及会计、工程、法律和其他专业费用）在支付时予以记录；

​

(d)

受托人可以为不会被记录为美国公认会计原则下或有负债的某些支出设立信托费用现金准备金；

​

(e)

按已探明总储量估算的单位产量法计算的净利润利息投资摊销，直接计入信托主体，不影响可分配收入；和

​

(f)

信托定期评估其于纯利利息之投资，以厘定其总价值是否已减值至低于其基于相关物业之资本化总成本。倘总资本化成本减去累计摊销，超过信托于相关物业已探明石油及天然气储量的权益应占的未贴现未来净现金流量，则信托将对其净利润利息的投资作出撇减。

​

虽然这些报表与根据美国公认会计原则编制的财务报表不同，但报告收入和分派的修订现金制被认为是最有意义的，因为季度向信托基金单位持有人的分派是基于从MV Partners收到的净现金收入。除美国公认会计原则外，这一综合会计基础与SEC允许的版税信托会计准则相对应，如工作人员会计公告主题12：E，版税信托财务报表所规定。

截至2023年及2022年12月31日止年度信托业绩比较

以下为截至2023年及2022年12月31日止年度信托业绩比较之讨论。参见“项目7。受托人对财务状况和经营业绩的讨论和分析”在信托于2023年3月16日向SEC提交的10—K表格年度报告中，以讨论截至2022年12月31日和2021年12月31日的信托业绩比较。

截至2023年12月31日止年度，信托来自净利润利息的收入为18. 1百万美元，而截至2022年12月31日止年度则为27. 2百万美元。受托人于截至2023年及2022年12月31日止年度分别预扣130万元及170万元作为未来信托开支。信托的一般及行政开支于二零二三年为105万美元，而于二零二二年为94万美元。这些因素导致2023年的可分配收入为1 680万美元，即每个信托单位1.460美元，而2022年为2 550万美元，即每个信托单位2.220美元。

石油生产的收入通常在生产后一个月由MV Partners收到；因此，信托在截至2023年12月31日的年度收到的现金主要代表MV Partners在2022年9月至2023年8月的制作，以及信托在截至12月31日的年度收到的现金，2022年主要代表MV Partners于2021年9月至2022年8月的制作。MV Partners每季度按日历计算所得款项净额，并于计算期下一个月的第25日或之前将计算期所得款项净额总额的80%分派予信托。因此，截至2023年12月31日止年度，该信托的净利润利息指该信托收取的现金所得款项，其基于MV Partners于2022年10月1日至2023年9月30日期间收取的石油及天然气生产现金收入。截至2022年12月31日止年度，该信托的净利润利息指该信托收取的现金所得款项，其基于MV Partners于2021年10月1日至2022年9月30日期间收取的石油及天然气生产现金收入。

于2022年10月1日至2023年9月30日期间，收益超出直接经营开支及租赁设备及相关物业开发成本的盈余为22. 6百万元。截至2023年12月31日止年度，该信托的净利润占该总额的80%。截至2023年12月31日止年度，MV Partners没有从先前建立的现金储备中扣留或释放任何应付信托的美元金额，以用于未来资本支出，这导致信托截至2023年12月31日止年度收到的现金收益总额为1810万美元。

2021年10月1日至2022年9月30日期间，收益超出直接经营开支及租赁设备及相关物业开发成本的盈余为34. 0百万元。

 

45

 

截至2022年12月31日止年度，该信托的净利润占该总额的80%。截至2022年12月31日止年度，MV Partners没有从先前建立的现金储备中预扣或释放任何应付信托的美元金额，以用于未来资本支出，这导致信托截至2022年12月31日止年度收到的现金收益总额为2720万美元。

2023年出售的原油平均价格为每桶74.03美元，而2022年出售的原油平均价格为每桶87.86美元。2023年销售的天然气平均价格为每MCf 4.31美元，而2022年销售的天然气平均价格为每MCf 5.21美元。2023年的平均价格与MV Partners在2022年9月至2023年8月的生产有关，2022年的平均价格与MV Partners在2021年9月至2022年8月的生产有关。

于2022年10月1日至2023年9月30日期间销售及交付的石油及天然气生产的80%纯利权益所占的销售及交付予买方的整体产量为486，189桶石油、24，587麦克f天然气及50桶液化天然气，合共490，320桶石油当量。于2021年10月1日至2022年9月30日期间销售及交付的石油及天然气生产的80%纯利权益所占的销售及交付予买方的整体产量为496，767桶石油、27，130麦克f天然气及82桶液化天然气，合共501，342桶石油当量。

如上所述，随附信托截至2023年12月31日止年度的财务报表中反映的金额反映了信托在该年内收到的现金。该等现金主要来自MV Partners于2022年9月至2023年8月的制作。随附信托截至2022年12月31日止年度的财务报表中反映的金额反映了信托在该年内收到的现金。该等现金主要来自MV Partners于2021年9月至2022年8月的制作。

流动资金和资本资源

除了信托管理费用，包括受托人为未来负债建立的任何准备金外，信托唯一使用的现金是用于分配给信托单位持有人。行政费用包括根据行政服务协议向受托人支付的款项以及支付给MV合伙人的年度行政费用。每个季度，受托人确定可供分配的资金数量。可用资金是指信托在该季度从净利润利息和其他来源的付款(如从受托人预留的任何金额赚取的利息)中获得的超出信托该季度支出的现金(如果有)。可用资金减去受托人决定持有的任何现金，作为未来费用的准备金。截至2023年12月31日，受托人持有1,263,932美元作为此类准备金。

如果受托人确定手头的现金和将要收到的现金不足以支付信托的费用，受托人可以安排信托借入支付费用所需的资金。如果信托借入资金，信托单位持有人将不会收到分配，直到借来的资金得到偿还。在截至2023年12月31日、2023年和2022年的五年中，没有这样的借款。MV Partners已向受托人提供了金额为180万美元的信用证，以保护信托免受其没有足够现金支付未来费用的风险。

从2022年第一季度开始，受托人每季度扣留一部分可供分配的收益，以逐步建立约1.265美元的现金储备，用于支付未来的已知、预期或或有费用或负债。这笔金额不包括上述180万美元的信用证。受托人可随时增加或减少目标金额，并可随时增加或减少其为建立现金储备而预留资金的比率，而无需事先通知信托单位持有人。预留的现金将按照信托协议的要求进行投资。任何预留的现金超过支付或准备支付未来已知、预期或或有费用或负债所需的金额，最终将与基金赚取的利息一起分配给单位持有人。截至2023年4月25日，目标为1.265美元的现金储备已全部到位。

信托从净利润利息中获得的收入是根据转易中所载的“总收益”和“净收益”的计算和定义计算的。

 

46

 

如下所述，MV Partners的开发和修井计划将要求MV Partners在未来进行与石油和天然气的开发、勘探和生产相关的资本支出。几乎所有相关物业均位于成熟油田，MV Partners预期相关物业的未来成本与近期历史成本相比不会有重大变化，但因油田服务一般成本增加而增加的情况除外。

信托与未合并的实体或个人并无任何交易、安排或其他关系，而该等交易、安排或其他关系可能会对信托的流动资金或资本资源的可获得性造成重大影响。

有计划的开发和修复计划

自1998年和1999年收购相关物业以来，MV Partners对相关物业实施了开发计划，以进一步开发已探明的未开发储量，并帮助抵消产量的自然下降。这些活动包括将某些现有油井重新建成新的生产层位，对现有油井进行修井，以及钻探加密开发井。

MV Partners目前打算在截至2026年12月31日的三年内实施的开发计划，涉及归类为已探明未开发储量的基础资产，包括重新完成和修井项目，以及聚合物修井。MV Partners目前打算在未来三年内就归类为已探明已开发非生产储量的基础资产实施的开发计划包括油井重新激活项目、注水修井项目、再完成项目和修井项目。

MV Partners预计，在截至2026年12月31日的三年内，标的物业的总资本支出约为60万美元，用于重新完成和修复现有油井。MV Partners预计，这些资本项目将增加产量，部分抵消基础物业预计将出现的产量自然下降。信托并无直接责任支付与相关物业有关的任何资本支出的任何部分；然而，MV Partners就相关物业所作的资本支出将从计算向信托支付现金的净收益中扣除。因此，信托将间接承担与相关物业有关的任何资本开支的80%(受信托最后三年的若干限制所规限，如上文“第(1)项.业务 - 计算净收益 - 净利润利息”所述)。因此，较高或较低的资本支出通常将分别直接减少或增加信托公司就其净利润利息收到的现金，这将对可供分配给信托单位持有人的现金产生相应的影响。由于信托公司收到的有关净利润利息的现金将从信托公司按比例分摊的这些资本支出中减去，MV Partners预计，在整个信托期限内，它将产生与相关财产有关的资本支出，其基础是平衡资本支出对信托单位持有人当前现金分配的影响，以及预期资本支出将带来的石油和天然气产量增加的长期好处。此外，MV Partners可在任何给定时间建立总计高达100万美元的资本储备，以减少资本支出时机不均对分配的影响。

MV Partners作为标的物业的运营者，有权作出与标的物业的资本支出有关的所有决定，对MV Partners可能产生的标的物业的资本支出金额没有任何限制，但如上文第(1)项“Business - 计算净收益 - 净利润利息”所述除外。由于预计信托单位持有人不会在信托期限结束时充分实现与相关物业有关的资本支出的好处，在2023年6月30日开始的每12个月期间，在计算可归因于净利润利息的净收益时可能被考虑的资本支出将限于经通胀调整后的前三个年度的平均年度资本支出。截至2024年6月30日的12个月期间，平均每年资本支出为2,223,892元。见“项目1.业务 - 净收益的计算 - 净利润利息”。

 

47

 

项目7A. 关于市场风险的定量和定性披露。

根据《交易法》第12b-2条的定义，信托是一家较小的报告公司，不需要提供本项目下的信息。

 

48

 

第8项财务报表及补充数据。

独立注册会计师事务所报告

致MV Oil Trust单位持有人
和纽约梅隆银行信托公司，N.A.为受托人

对财务报表的意见

我们审计了MV Oil Trust(“信托”)截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的随附资产及信托主体报表、截至2023年12月31日止三个年度内各年度的相关可分配收入及信托主体变动报表，以及相关附注(统称为“财务报表”)。吾等认为，该等财务报表在各重大方面均按财务报表附注B所述经修订的收付实现制会计基础公平地列报信托于2023年12月31日、2023年及2022年12月31日的资产及信托主体，以及截至2023年12月31日止三个年度内各年度的可分配收入及信托主体的变动。

会计基础

如财务报表附注B所述，这些财务报表是在修正的收付实现制会计基础上编制的，这是一种不同于美利坚合众国普遍接受的会计原则的综合会计基础。

意见基础

这些财务报表由受托人负责。我们的责任是根据我们的审计对信托的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与信托基金保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审核。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。信托并不需要对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受雇进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了就信托的财务报告内部控制的有效性表达意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行程序以评估财务报表因错误或欺诈而存在重大错报的风险，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计工作还包括评价受托人所采用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

关键审计事项是指当期审计财务报表时产生的、已传达或要求传达给受托人的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定不存在关键的审计事项。

/S/均富律师事务所

自2006年以来，我们一直担任信托的审计师。

俄克拉荷马州俄克拉何马城
2024年3月20日

 

49

 

MV石油信托基金

资产和信托语料库报表

可分配收入报表

(1)

包括支付给MV Partners，LLC的134，032美元、112，379美元和116，874美元以及支付给纽约梅隆信托公司的150，000美元、150，000美元和150，000美元。于截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度内，本集团已于二零一九年十二月三十一日止年度内完成。

​

信任语料库变更声明

 

50

 

MV石油信托基金

财务报表附注

注意信托的 - 组织

MV Oil Trust（以下简称“信托”）是根据特拉华州法定信托法，于2006年8月3日根据信托协议（经修订和重述，以下简称“信托协议”）成立的法定信托，由MV Partners，LLC（以下简称“MV Partners”）作为委托人，The Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.，作为受托人（“受托人”）和威尔明顿信托公司（“特拉华受托人”）。

根据MV Partners于2007年1月24日向信托提供的净利润利息转让书（“转让书”），信托基金的设立旨在为信托基金单位持有人的利益收购及持有定期净利润权益。净利润权益一词是指在相关物业中的权益，包括MV Partners在其位于堪萨斯州和科罗拉多州中部大陆地区的所有石油和天然气物业中的净权益（“相关物业”）。这些石油和天然气属性包括大约850个生产石油和天然气井。

净利润权益属被动性质，受托人对相关物业的营运并无管理控制权，亦无责任。纯利利息使信托可于信托年期内收取MV Partners出售相关物业产品之权益应占所得款项净额之80%。净利润权益将于清算日终止，即（1）2026年6月30日或（2）从相关物业生产并出售1440万桶石油当量（MMBoe）的时间发生的较迟日期。（该金额相当于11.5百万桶当量，就信托的80%纯利权益而言），而信托将很快结束其事务并终止。截至2023年12月31日，自成立以来，信托已累计收到MV Partners从相关物业出售14. 1百万桶当量产品的权益应占所得款项净额的80%（该金额相当于信托的纯利权益11. 3百万桶当量）。

在下列情况下，信托将在清算日期前解散：

(a)

信托出售净利润利息；

​

(b)

信托每年收到的归属于净利润利息的现金收益连续两年每年少于100万美元；

​

(c)

信托受益人（“信托单位”）的多数持有人投票赞成解散；或

​

(d)

信托会被司法解散。

​

解散后，受托人将以私人出售或公开拍卖的方式出售信托的所有资产，并将出售所得净额分配给信托单位持有人。

受托人可授权信托借款支付信托管理费用或杂项费用，超出信托持有现金。受托人可授权信托向受托人或特拉华受托人（作为贷款人）借款，但贷款条款须与信托人给予类似情况的商业客户（与信托人并无信托关系）的条款相似。受托人也得将待分配资金存入自己的账户，并以分配给信托的资金作其他短期投资。

注B - 信托会计政策

以下是信托的主要会计政策摘要。

1.

会计基础

​

信托使用经修订的现金制会计法报告信托收取的纯利、利息及所产生的开支。净利润利息代表收入（石油、天然气和液化天然气销售）减去直接运营费用（租赁运营、维护和间接费用）的权利

 

51

 

本公司的租赁设备成本及租赁开发费用（根据美国公认会计原则编制的财务报表中资本化）乘以80%（定期纯利利息百分比）。实际现金收入可能因物业经营者或买方实际现金收入的时间延迟以及井口及管道流量平衡协议或惯例而有所不同。信托的实际现金分配将根据产生信托净利润利息的转让条款进行。

信托的财务报表按修改后的收付实现制编制，反映信托的资产、信托主体和可分配收入如下：

(a)

信托收到分配时，记录净利润利息收入；

​

(b)

当信托支付时，记录分配给信托单位持有人；

​

(c)

信托一般和管理费用（包括受托人的费用以及会计、工程、法律和其他专业费用）在支付时予以记录；

​

(d)

受托人可以为不会被记录为美国公认会计原则下或有负债的某些支出设立信托费用现金准备金；

​

(e)

按已探明总储量估算的单位产量法计算的净利润利息投资摊销，直接计入信托主体，不影响可分配收入；和

​

(f)

信托定期评估其于纯利利息之投资，以厘定其总价值是否已减值至低于其基于相关物业之资本化总成本。倘总资本化成本减去累计摊销，超过信托于相关物业已探明石油及天然气储量的权益应占的未贴现未来现金流量净额，则信托将对其净利润利息的投资作出撇减。

​

虽然这些报表与根据美国公认会计原则编制的财务报表不同，但报告收入和分配的修改后的现金基础被认为是最有意义的，因为信托单位持有人的季度分配是基于现金净收入。

这一全面的会计基础不同于公认的会计原则，与美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)对特许权使用费信托允许的会计处理相对应，如“工作人员会计公告”主题12：E，特许权使用费信托的财务报表所规定。

在截至2023年12月31日的年度内，并无采纳或发布任何会影响信托财务报表的新会计声明。

2.

现金等价物

​

就这些陈述而言，信托将所有购买的原始到期日为三个月或以下的高流动性投资视为现金等价物。

3.

估算的使用情况

​

编制财务报表需要对报告的资产和负债额产生影响的估计和假设，并披露财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。

影响这些财务报表的重大估计包括已探明石油和天然气储量的估计，这些估计用于计算信托公司的净利润利息摊销。

 

52

 

注C - 净利润利息

净利润利息按MV Partners于2007年1月24日，即转让日的历史成本入账，计算方法如下：

注D - 净利润利息收入

(1)

根据转让契，在计算予信托的可分派收入时，会扣除直接经营开支、租赁设备及开发成本。

​

(2)

根据转让协议，MV Partners可随时为未来的勘探、开发、维护或运营支出预留高达1，000，000美元。于二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日，储备结余分别为1，000，000元。

​

(3)

净利润利息收入乃根据MV Partners就石油及天然气生产收取的现金计算。石油生产的收入通常在生产后一个月收到；因此，信托于截至2021年12月31日止年度收到的现金大致代表MV Partners于2020年9月至2021年8月的制作以及信托于截至12月31日止年度收到的现金，2022年主要代表MV Partners于2021年9月至2022年8月的制作以及信托于截至12月31日止年度收到的现金，2023年主要代表MV Partners从2022年9月至2023年8月的制作。

​

截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，MV purchase，LLC（“MV purchase”）分别从相关物业购买73%、74%及73%的产品。MV采购由MV Partners的间接股权所有者持有多数股权。对MV采购的销售是根据短期安排进行的，从一个月到六个月不等，使用市场敏感定价。

注意E - 所得税

信托基金的税务律师在成立时建议信托基金，根据当时的税法，它认为净利润利息应被视为联邦所得税的债务工具，信托基金应被要求将其收到的与净利润利息相关的每笔付款的一部分视为利息收入，根据修订后的1986年国内税法和相应法规中包含的原始发行贴现规则，信托基金应将其收到的每笔款项的一部分视为利息收入。信托的税务律师在信托成立时还建议信托，在其看来，信托将被视为联邦所得税目的的授予人信托。根据这一建议，信托单位持有人将被视为拥有和接受信托的资产和收入，并将直接就此征税，就像不存在信托一样。附随的声明中没有为联邦或州所得税做任何规定。

 

53

 

请注意F - 分配给单位持有人

受托人厘定每个季度可供分派予信托基金单位持有人的金额。此分派预期于每个季度结束后的月的第二十五日或之前，于每个季度结束后的月的第十五日（或随后的下一个营业日）向记录在案的信托基金单位持有人作出。该等金额将相等于信托就该前一季度收到的现金超出信托在该季度的开支的差额（如有），但受托人在该季度就信托未来开支而设立的任何现金储备作出的变动而作出调整。

自2022年第一季度开始，受托人每季度预扣一部分原本可供分派的所得款项，逐步建立约126. 5万元的现金储备，以支付信托未来已知、预期或或有费用或负债。受托人可随时增加或减少目标金额，并可随时增加或减少其预留资金以建立现金储备的比率，而无须事先通知信托基金单位持有人。任何超出支付或拨备支付未来已知、预期或或有开支或负债所需金额的储备现金，最终将连同基金所得利息分配给信托基金单位持有人。截至2023年4月25日，目标126.5万美元现金储备已全部到位。

(1)

根据转让协议，MV合作伙伴可随时为未来的勘探、开发、维护或运营支出预留最多1,000,000美元。

​

注G - 关联方交易

信托已与MV Partners订立行政服务协议，在信托有效期内，信托有义务每季度向MV Partners支付一笔行政服务费，用于MV Partners代表信托提供与净利润利息有关的会计、簿记和信息服务。2021年、2022年和2023年的年费分别为108,057美元、112,379美元和116,874美元，每年增加4%。行政服务协议将于净利润利息终止时终止，除非经受托人及MV Partners双方协议提前终止。

信托已与受托人签订信托协议，在整个信托期限内，信托有义务向受托人支付季度费用。2021年、2022年和2023年的年费总计为15万美元。此外，受托人在2021年、2022年和2023年分别向特拉华州受托人支付了2750美元、2760美元和2760美元的年费。信托协议将于净利润利息终止时终止，除非较早前经信托单位持有人双方协议终止。

 

54

 

注意信托费用的H - 预付款

根据信托协议的条款，受托人可以借钱支付信托费用。在2021年、2022年和2023年期间，该信托基金没有借入任何资金，之前也没有未偿还的借款。由于信托采用经修订的收付实现制会计，MV Partners的任何垫款均未记录负债。净预付款在借款时显示为信任语料库的增加，在偿还时显示为信任语料库的减少。

MV Partners向受托人提供了一份金额为180万美元的信用证，以保护信托免受其没有足够现金支付未来费用的风险。

从2022年第一季度开始，受托人每季度扣留一部分可供分配的收益，以逐步建立约1.265美元的现金储备，用于支付未来的已知、预期或或有费用或负债。这笔金额是MV Partners向受托人提供的180万美元信用证之外的金额，以保护信托免受其没有足够现金支付未来费用的风险。受托人可随时增加或减少目标金额，而无须事先通知单位持有人。预留的现金将按照信托协议的要求进行投资。任何预留的现金超过支付或准备支付未来已知、预期或或有费用或负债所需的金额，最终将与基金赚取的利息一起分配给信托单位持有人。这一现金储备包括在所附资产报表和信托文集的现金和现金等价物中。

注意I - Other Events

后续活动

2024年第一次季度分配为5,347,500美元，或每个信托单位0.465美元，于2024年1月25日向截至2024年1月16日拥有信托单位的信托单位持有人进行。此类分配包括MV Partners在2023年10月1日至2023年12月31日期间收取的制作净收益。

注意J - 关于石油和天然气活动的披露(未经审计)

信托须根据美国证券交易委员会的报告规则披露已探明储量，该规则要求在估计储量生产是否经济时，采用年底前12个月内的平均月初价格。这一相同的12个月平均价格也被用来计算与未来现金流量贴现的标准化计量有关的未来现金流入总额(和变化)。这些规则还允许使用可靠的技术来估计已探明的油气储量，前提是这些技术已被证明对储量得出了可靠的结论。2021年、2022年和2023年未经审计的油气勘探和生产活动补充资料是根据本规则提出的。

根据美国证券交易委员会的规则和定义，对截至2021年、2021年、2022年和2023年12月31日可归因于该信托基金的已探明石油和天然气储量的估计基于考利、吉莱斯皮和联合公司、独立石油和地质工程师以及MV Partners管理人员的合同物业管理工程人员的报告。这些信息的使用者应该意识到，估计“已探明”、“已探明已开发”和“已探明未开发”原油、天然气和天然气液体储量的过程非常复杂，在评估每个油藏的所有可用地质、工程和经济数据时需要做出重大的主观决定。由于许多因素，包括额外的开发活动、不断演变的生产历史以及在不同经济条件下对生产可行性的持续重新评估，特定储集层的数据也可能随着时间的推移而发生重大变化。因此，对现有储量估计进行重大修订的情况时有发生。

下面的储备数据仅代表估计，不应被解释为准确。此外，贴现价值不应被解释为代表净利润利息的当前市场价值。市场价值的确定将包括许多其他因素，包括：(I)预期的

 

55

 

未来的石油和天然气价格；（ii）联邦所得税（如有）对信托基金的影响；（iii）投资回报的备抵；（iv）政府法例的影响；（v）额外潜在储量的价值（目前未被视为已证实，但可因进一步勘探及开发活动而收回）；及（vi）其他商业风险。

下表载列（i）信托应占的已探明、已探明及已探明未开发石油、天然气及天然气液体储量的估计净数量，及（ii）信托应占的贴现未来纯利利息收入的标准化计量，以及该标准化计量在各年之间的变动性质。这些表格是根据权责发生制编制的，这是MV Partners保持其生产记录的基础，与信托基金报告的基础不同。

 

56

 

预计油气储量

 

57

 

该信托于二零二一年确认其在MV Partners总份额中与生产520，289英镑物业有关的准备金净减少。由于发展计划的变动，信托基金确认储备金净减少4，313英镑。储备净增加682，276桶石油当量乃由于二零二一年商品价格上涨而作出正面修订。

该信托确认了2022年MV Partners总份额的准备金净减少，与生产497，942 Boe的物业有关。信托基金确认，由于发展计划的变动，储备金净增加1，442英镑。储备增加96，047桶油当量是由于二零二二年商品价格上涨而作出的积极修订。

该信托确认了2023年MV Partners总份额的准备金净减少，与生产488，444 Boe的财产有关。由于发展计划的变化，信托基金确认准备金净减少21，859英镑。储备额外增加38，078桶油当量乃由于2023年修井及开发的成效而作出正面修订。

未来净现金流量贴现的标准化计量
已探明石油和天然气储量

来自原油、天然气和液化天然气探明储量的未来净现金流量估计数采用2021年、2022年和2023年12个月期间的平均月首日价格计算。

未来净现金贴现标准化计量的变化
来自已探明油气储量的流量

(1)

信托基金因生产率、时间和其他因素对贴现未来净现金流量的标准化计量的变化主要反映了信托基金对确定储量何时实现的估计的变化。截至二零二一年、二零二二年及二零二三年十二月三十一日止年度，运营商更改了其开发钻探资本计划，影响了预计开发时间，进而最终实现未开发探明储量。

​

 

58

 

2021年、2022年和2023年12个月期间用于确定与标准化计量计算相关的未来净收入的平均每月第一天价格如下：

 

59

 

第9项会计和财务披露方面的变更和分歧。

无。

第9A项。控制和程序。

评估披露控制和程序。 受托人维持披露控制和程序，旨在确保信托在其根据《交易法》提交或提交的报告中披露的信息在SEC颁布的规则和条例规定的时间内被记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括旨在确保基金要求披露的信息由MV Partners累积和传达给纽约梅隆信托公司银行的控制和程序，作为信托的受托人，以及参与信托定期报告编制的雇员，以便及时就所需的披露作出决定。

截至本报告所述期间结束时，受托人对信托的披露控制和程序进行了评估。Elaina Rodgers，作为受托人的信托官员，已得出结论，信托的披露控制和程序有效。

由于（i）信托协议和（ii）转让协议的合同安排，受托人依赖（A）MV Partners提供的信息，包括历史运营数据、未来运营和资本支出计划、储备信息和与预计产量有关的信息，以及（B）信托独立储备工程师关于储备的结论和报告。见"项目1A。风险因素—信托基金及公众信托基金单位持有人对相关物业运营商MV Partners并无投票权或管理权。  因此，公共信托基金单位持有人没有能力影响“本表格10—K”和“第7项”的基础财产的运作。受托人对财务状况和经营结果的讨论和分析"，以描述与这些安排有关的某些风险，以及MV Partners向受托人报告并记录在信托经营结果中的信息的依赖。

财务报告内部控制的变化。 截至2023年12月31日止的第四季度，受托人对财务报告的内部控制并无任何重大影响或合理可能对受托人对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。受托人指出，为澄清目的，受托人没有权力，也没有就MV Partners财务报告的内部控制作出任何声明。

受托人关于财务报告内部控制的报告。 受托人负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，如交易法规则13a—15（f）中所定义的，信托基金。信托对财务报告的内部控制是在受托人的监督下设计的一个过程，目的是提供关于财务报告的可靠性的合理保证，并根据SEC允许的特许权使用费信托的会计方法为外部目的编制信托的财务报表，如工作人员会计公告主题12：E.特许权使用费信托的财务报表，这是一个综合的会计基础，而不是公认的会计原则。

截至2023年12月31日，受托人根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制—综合框架》中确立的财务报告有效内部控制标准，评估了信托财务报告内部控制的有效性。  基于该评估，受托人根据该等标准确定信托于2023年12月31日对财务报告维持有效的内部监控。

第9B项。其他信息。

规则10b5—1交易计划。 在截至2023年12月31日的三个月内，受托人执行政策制定职能的高级管理人员或雇员没有采纳、修改或终止任何规则10b5—1交易安排或非规则10b5—1交易安排，如第S—K条第408（a）项所定义。

 

60

 

项目9 C. 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

 

61

 

第三部分

第10项董事、高管和公司治理。

信托基金没有董事或执行人员。受托人为法人受托人，可于出席会议的法定人数上，由不少于过半数尚未行使信托单位持有人投票赞成而罢免。

审计委员会和提名委员会

由于信托基金没有董事会，因此没有审计委员会、审计委员会财务专家或提名委员会。

道德准则

信托基金没有首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人，因此没有采纳适用于这些人的道德守则。然而，受托人的雇员必须遵守The Bank of New York Mellon Trust Company，N.A.的道德守则。

第11项。高管薪酬。

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，受托人每年自信托收取150，000元之补偿。信托基金没有任何执行官员。由于信托基金没有董事会，因此没有薪酬委员会。

项目12. 若干实益拥有人及管理层之证券拥有权及相关单位持有人事宜。

（a） 某些受益人的担保所有权。

下表载列于二零二四年三月二十日，就信托所知，实益拥有5%以上未偿还信托单位之每名人士实益拥有信托单位之若干资料。

(1)

根据截至2024年3月20日的11，500，000个信托单位计算。

​

(2)

MV Energy和VAP—I的地址是1700 Waterfront，Building 500，Wichita，Kansas 67206。MV Energy是VAP—I的管理成员。因此，MV Energy对VAP—I持有的信托单位拥有唯一投票权和投资权。MV Energy和VAP—I各自拥有1，437，500个信托单位。该信息基于2007年1月31日向SEC提交的表格4。

​

(3)

该信息基于Robert J. Raymond（“Raymond”）、RR Advisors，LLC（“Advisors”）、RCH Black Fund GP，L.P.（“RCH GP”）和RCH Black Fund，L.P.（“RCH LP”，以及与Raymond，Advisors和RCH GP一起称为“报告人”）共同提交的日期为2019年2月8日的附表13G。报告人的主要营业地址为3953 Maple Avenue，Suite 180，Dallas，Texas 75219。根据文件，Raymond拥有25，096个信托单位的唯一投票权和处置权；Raymond and Advisors各自拥有991，018个信托单位的投票权和处置权；RCH GP和RCH LP各自拥有958，555个信托单位的投票权和处置权。根据文件，每个报告人明确

​

 

62

 

否认（a）任何集团的存在及（b）任何信托单位的实益拥有权，但该报告人拥有的记录信托单位除外。

（b） 管理层的安全所有权。

不适用。

（c） 控制的变化。

登记人不知道任何安排，包括任何人对登记人或其任何父母的证券的任何质押，而这种质押的操作可能会在以后的日期导致登记人控制权的变更。

项目13. 若干关系和关联交易，以及董事独立性。

根据规管净利润利息的转让条款，MV Partners有责任按季度向信托作出若干付款。请参见“项目1。业务—净收益的计算"以了解有关这些协议的更多信息。    

行政服务协议

信托已与MV Partners订立行政服务协议，规定信托在整个信托期内，有义务每季度向MV Partners支付由MV Partners代表信托就净利润权益提供的会计、簿记和信息服务的行政服务费。2023年的年费每年增加4%，总计为116，874美元。行政服务协议将于净利润权益终止时终止，除非受托人和MV Partners双方协议提前终止。

注册权

该信托与MV Partners就MV Partners转让纯利权益予信托订立登记权协议。于登记权协议中，信托同意为MV Partners及其信托单位的任何受让人（各自为“持有人”）的利益，登记其持有的信托单位。具体而言，信托基金同意：

•

在遵守某些限制的情况下，在收到要求代表当时尚未登记的信托单位的持有人提交注册声明的通知后，尽其合理的最大努力，尽快向SEC提交注册声明，包括（如果有要求）一份搁置注册声明；

​

•

尽其合理的最大努力，在登记声明或搁置登记声明提交后，在切实可行的情况下尽快根据证券法宣布其生效；以及

​

•

根据《证券法》，在登记声明生效后的90天内（或三年内，如果要求搁置登记声明），或直到登记声明所涵盖的信托单位已根据该登记声明出售，或直到所有可登记的信托单位：

​

•

如果受让人未收到“受限证券”，则已根据《证券法》第2144条出售；

​

•

已在私人交易中出售，而转让人在登记权协议下的权利并未转让给信托单位的受让人；或

​

•

根据第144(K)条(或《证券法》当时生效的任何类似规则)， 有资格转售。

​

持有人有权要求信托提交最多三份登记声明，并在某些情况下拥有附带登记权。

 

63

 

就编制及提交任何登记声明书而言，MV Partners将承担任何登记声明书附带的所有成本及开支，惟不包括信托的若干内部开支（由受托人承担），以及任何包销折扣及佣金（由信托单位的卖方承担）。

项目14. 主要会计师费用和服务。

信托基金没有审计委员会。受托人对主要核数师或任何其他专业服务公司提供的所有服务及相关费用给予任何预先批准及批准。

下表列示Grant Thornton LLP为审计信托2022年及2023年财务报表而提供的专业审计服务费用，以及Grant Thornton LLP提供的其他服务所收取的费用。

 

64

 

第IV部

项目15. 附件和财务报表明细表

（a）（1） 财务报表

以下财务报表列于本表格10-K第II部分第(8)项所示的页面上：

(A)(2)时间表

计划已被省略，因为它们不是必需的、不适用的或所需的信息已包含在本文的其他位置。

(A)(3)展示

*

随函归档或提供。

​

 

65

 

项目16. 表格10—K摘要

无。

 

66

 

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

MV石油信托基金

发信人：

T纽约梅隆银行信托公司不适用， 作为受托人

​

发信人：

/S/Elaina C.罗杰斯

​

伊琳娜角罗杰斯
副总裁

2024年3月20日

注册人MV Oil Trust没有首席执行官、首席财务官、董事会或履行类似职能的人员。因此，没有其他签名，也没有提供任何签名。在签署上述报告时，受托人并不表示其已履行任何该等职能，或该等职能根据其服务的信托协议的条款而存在。

 

67