美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

或

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

或

需要这份空壳公司报告的事件日期

关于从到的过渡期

佣金文件编号001-40401

Oatly Group AB

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

瑞典

(注册成立或组织的司法管辖权)

Oatly Group AB
Eugngfärjekajen 8
211 19 马尔默

瑞典

（行政总裁地址）

玛丽·何塞·戴维
首席财务官
电话：+46 418 47 55 00

邮箱：Investors@oatly.com
Oatly Group AB
Eugngfärjekajen 8

211 19 马尔默

瑞典

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据法令第12(B)条登记或将登记的证券

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：无

说明截至年度报告所涉期间结束时发行人所属各类股本或普通股的流通股数量。 595,060,257 普通股

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 ☒

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记标明注册人是否根据《1934年证券交易法》第13条或第15（d）条的规定提交报告。 是的 ☐ 不是 ☒

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。  ☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用勾号指出注册人选择遵循哪个财务报表项目。 项目17 项目18 

如果这是一份年度报告，请用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

c

cont企业

了很年度报告

除文义另有所指外，于表格20—F（“年报”）中，术语“Oatly”、“公司”、“集团”、“我们”、“我们的公司”及“我们的业务”指Oatly Group AB，连同其合并附属公司作为合并实体。当我们在本年报中提及“植物性乳制品”时，我们指的是“植物性乳制品替代品”。

关于前瞻性陈述的警告性声明

本年报包含1995年美国私人证券诉讼改革法案所指的前瞻性陈述，涉及我们当前的预期和对未来事件的看法。我们打算将此类前瞻性陈述纳入《1933年证券法》第27A条（经修订）和《1934年证券交易法》第21E条（经修订）所载前瞻性陈述的安全港条款。本年报所载的所有声明（不包括历史事实声明），包括但不限于有关我们未来经营业绩和财务状况、我们的业务策略和计划、我们经营所在市场的市场增长机会和趋势、我们的地理足迹、我们的可持续发展目标和雄心、对我们产品的需求和接受度的预期以及竞争对手，关于宏观经济影响、供应链约束和通货膨胀的预期、我们对未来运营和业务的目标、关于降低成本的预期、以及我们筹集额外资金以资助运营的能力、我们现金和现金等价物的充足性等均为前瞻性陈述。诸如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“潜在”、“继续”、“是/可能”或这些术语和类似表述的否定性旨在识别前瞻性陈述，但并非所有前瞻性陈述都使用这些词语或表述。

这些既不是承诺也不是保证，而是涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异，包括但不限于本年报标题为第3.D项的章节中所述的内容。“关键信息—风险因素"和第5项。《经营与财务回顾与展望》以及本年度报告的其他部分。

您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本年报所载的前瞻性陈述主要基于我们对未来事件和趋势的当前预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这些前瞻性声明中所述事件的结果受风险、不确定性和本文中所述的其他因素的影响。

本年报所作之前瞻性陈述仅与截至本年报所作陈述日期之事件或资料有关。您不应过分依赖任何前瞻性陈述。由于本年报中所述的各种因素，包括超出我们控制或预测能力的因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期结果存在重大差异。虽然我们相信前瞻性陈述中反映的期望是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩以及事件和情况将实现或发生。除法律要求外，我们没有义务在声明发表之日后公开更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，也没有义务反映意外事件的发生。阁下应全面阅读本年报及我们在本年报中引用并已提交作为本年报附件的文件，并了解我们的实际未来业绩或表现可能与我们的预期有重大差异。

市场与我NDUCTOR数据

在本年报中，我们参考了有关我们经营所在行业（包括乳制品行业）的资料和统计数据。我们对本年度报告所载的该等报表负责。我们已从多个独立第三方来源（例如Euromonitor International Limited（“Euromonitor”）获得该等资料及统计数据。

本年报所载的部分数据及其他资料亦基于吾等本身的估计及计算，而该等估计及计算乃源自吾等对独立来源的审阅及诠释。有关我们竞争所在行业的数据以及我们在该等行业中的市场地位和市场份额的数据本质上并不准确，并受到我们无法控制的重大业务、经济和竞争不确定性的影响，但我们相信这些数据通常反映了该行业的规模、地位和市场份额。虽然我们相信这些信息是可靠的，但我们没有独立核实任何第三方信息。虽然我们相信我们的内部公司研究和估计是可靠的，但该等研究和估计尚未得到任何独立来源的证实。

此外，由于各种因素，对我们及我们行业未来表现的假设及估计必然受到高度不确定性及风险的影响。该等及其他因素可能导致我们的未来表现与我们的假设及估计有重大差异。因此，您应注意，本年报中包含的市场、排名和其他类似行业数据，以及基于该数据的估计和信念可能不可靠。吾等无法保证本年报所载任何该等资料的准确性或完整性。从该等来源获得的预测及其他前瞻性资料与本年报内其他前瞻性陈述一样，受相同的保留条件及不确定性所规限。见项目3.D。“关键信息—风险因素—与我们的业务和行业相关的风险—我们对市场机会的估计和市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测增长，我们的业务可能无法以类似的速度增长（如果有的话）.”

商标、服务M方舟和商标

我们对本年报中使用的商标、服务标记及商号拥有所有权，而这些商标、服务标记及商号对我们的业务十分重要，其中许多已根据适用的知识产权法注册。

仅为方便起见，本年报中提及的商标、服务标记和商号不含®、LOGO和LOGO符号，但此类提及并不旨在以任何方式表明我们不会在适用法律的最大范围内主张我们或适用许可人对这些商标、服务标记和商号的权利。™本年报载有其他人的其他商标、服务标记及商号，均为其各自拥有人的财产。据我们所知，本年报中出现的所有商标、服务标记及商号均为其各自拥有人的财产。我们无意使用或展示其他公司的商标、服务标记、版权或商号暗示与任何其他公司的关系，或得到任何其他公司的认可或赞助。

财务介绍AL和其他信息

我们的财务报表乃根据国际会计准则理事会（“国际会计准则理事会”）颁布的国际财务报告准则（“国际财务报告准则”）编制。我们的财务报表概无根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制。

在……里面 在本年度报告中，我们介绍了一些未经IFRS承认的财务指标，并且可能不允许出现在符合IFRS的财务报表或附注的正面。本年报及我们的财务通讯中使用的非国际财务报告准则财务指标为EBITDA、经调整EBITDA、固定货币收入及自由现金流量。我们使用EBITDA、经调整EBITDA和固定货币收入来评估我们的经营业绩，我们使用自由现金流作为流动性衡量。管理层相信，该等非国际财务报告准则财务指标为投资者提供有关我们营运当前趋势的有用额外资料，并可用于营运的期间比较。

本年报所载若干金额、百分比及其他数字已作四舍五入调整。因此，在某些表格中以总数显示的数字可能不是

前面的数字，以及文中以百分比表示的数字，可能不等于100%，或（如适用）合并时，可能不等于前面的百分比的算术合并。

本年度报告中所有提及的"美元"、"美元"或"美元"均指美元，术语"瑞典克朗"和"瑞典克朗"均指瑞典法定货币，术语"欧元"、"欧元"或"欧元"均指欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时根据《欧洲共同体条约》（经修订）而引入的货币，术语"£"和"GBP"指英镑，术语"CNY"指人民币。

风险因素R摘要

以下是可能对我们的业务、前景、财务状况或经营业绩造成重大负面影响的主要风险概要。有关我们业务所面临的重大风险的更完整讨论，请参见第3.D项。“关键信息-风险因素”:

与我们的商业和工业有关的风险例如，我们的亏损历史，以及我们如何无法实现或维持盈利，包括由于通货膨胀上升以及运输、能源和材料成本增加；我们未来的业务、运营结果和财务状况如何因燕麦和其他原材料和配料的减少或有限而受到不利影响，这些原料和配料是我们有限数量的供应商能够向我们出售给我们的，符合我们的质量标准；当需要时，未能以可接受的条件获得必要的资本，或根本不能获得必要的资本，可能会迫使我们推迟、限制、减少或终止我们的产品制造和开发以及其他业务；那些与我们在金融机构维护的现金和现金等价物有关的事件，通常是超过联邦保险限额的；我们所有产品的主要部件的六个生产设施之一的任何损坏或中断；由于我们产品的实际或预期质量、食品安全或可持续性问题而造成的损害，这可能对我们的业务、声誉、财务状况和经营结果产生不利影响；导致产品召回的食品安全和食源性疾病事件或其他安全担忧，以及此类事件未来可能如何通过使我们面临诉讼或监管执法行动、增加我们的运营成本和减少对我们产品的需求而对我们的业务造成实质性不利影响；我们的原材料供应商或联合生产商未能遵守食品安全、环境或其他法律法规，或我们产品的规格和要求，如何可能扰乱我们的产品供应并对我们的业务产生不利影响；我们可能无法在我们竞争激烈的市场上成功竞争；我们的燕麦奶品种的销售减少将对我们的财务状况产生不利影响；严重依赖我们的联合制造合作伙伴；与Ya Ya Foods的战略合作伙伴可能不会成功，这可能对我们的运营和制造战略产生不利影响；未能有效地扩大我们的加工、制造和生产能力，或未能找到可接受的联合包装合作伙伴，以帮助我们扩大业务，使我们的业务持续增长至稳定的运营水平；我们的物流提供商未能按时交付我们的产品，甚至根本不能交付我们的产品，可能导致销售损失；我们可能无法成功地扩大我们任何新设施的运营，或者这些设施可能没有按照我们的预期运行；未能发展和维护我们的品牌；未能推出新产品或成功改进现有产品，可能会对我们继续增长的能力产生不利影响；消费者对我们产品的偏好很难预测，而且可能会发生变化，如果我们不能对新趋势做出快速反应，我们的业务可能会受到不利影响；未能有效地管理我们未来的增长；与某些尚未投入运营的生产设施相关的长期资产的减值费用，以及我们未来可能需要如何确认进一步的减值；可持续性风险(包括环境、气候变化和更广泛的企业社会责任问题)，由于诉讼、监管调查和执法行动、对我们披露的投诉、对我们运营和供应链的影响(特别是与气候变化的实际影响有关)以及对我们品牌和声誉的影响；对信息技术系统的依赖以及这些系统的任何不充分、故障、中断或安全漏洞可能如何损害我们的声誉和有效运营我们业务的能力；网络安全事件或其他技术中断如何对我们的业务和我们与客户的关系产生负面影响；与我们的客户通常没有义务继续向我们购买产品相关的风险；客户整合或失去重要客户的风险；未能以成本效益获得新客户和消费者或留住现有客户和消费者，或未能从现有客户那里获得与我们历史业绩一致的收入；在我们将业务扩展到我们以前没有经营经验的国家时遇到的困难；与我们业务的国际性相关的风险；我们在人民医院的业务如何暴露我们的Republic of China

重大业务、监管、政治、金融和经济风险；我们在亚洲的战略重组可能无法成功；我们未能遵守美国、欧盟和其他适用国际司法管辖区的贸易合规和经济制裁法律法规可能会对我们的声誉和经营业绩造成重大不利影响；包装成本波动并可能大幅上升；我们经营业绩的波动可能会如何影响我们的整体财务状况和经营业绩，并可能对我们的整体财务状况和经营业绩产生不成比例的影响；诉讼或法律程序如何可能使我们承担重大责任，并对我们的声誉或业务产生负面影响；我们对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测增长，我们的业务可能无法以类似的速度增长（如果有的话）；未能留住我们的高级管理人员或吸引、培训和留住员工；如果我们无法维持我们的公司文化或在我们成长过程中专注于我们的使命，我们的成功、我们的业务和竞争地位可能会受到损害；我们的保险可能无法为索赔提供足够的保险，或我们可能无法以合理的成本找到足够的保险；全球经济的中断；宏观经济状况，包括通胀上升，利率和供应链限制；全球冲突，美国和俄罗斯之间的紧张局势加剧，以及乌克兰正在进行的战争的其他影响；

与监管相关的风险，例如，法律索赔、政府调查或其他监管执法行动可能使我们受到民事和刑事处罚的风险；我们的业务如何受到美国的限制，欧洲、中华人民共和国及其他法律法规的规定，且无法保证我们将遵守所有法规；现行法律法规的变更或采用新法律法规可能会增加我们的成本，并以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响；我们如何受到严格的环境法规的约束，以及可能受到环境诉讼、诉讼和调查的影响；国际贸易政策、条约和关税的变化，包括英国退出欧盟所造成的变化（“欧盟”），或贸易战的出现可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响；

与我们的知识产权有关的风险例如，我们可能无法充分保护、执行或捍卫我们的知识产权和其他所有权，这可能会影响我们的商业成功；

与持有我们的美国存托股份（“ADS”）有关的风险例如，如果我们无法纠正重大弱点，或如果发现其他控制缺陷，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，防止欺诈或作为上市公司及时提交定期报告；我们的最大股东如何对我们有重大影响力，包括对需要股东批准的决策的重大影响力；我们的经营业绩和我们的美国存托证券的市价一直或可能波动，您可能会损失全部或部分投资；虽然作为一家外国私人发行人，我们可以豁免适用于美国发行人的某些公司治理标准，但如果我们不能满足或继续满足，纳斯达克的持续上市要求可能导致我们的证券摘牌；我们如何不受美国代理规则的约束，并遵守《交易法》的报告义务，该义务在某种程度上比美国国内上市公司更宽松，频率更低；我们未来可能失去我们的外国私人发行人身份，这可能导致重大的额外成本和开支；我们的股东可能无法获得与所有纳斯达克公司治理要求相关公司股东相同的保护；您可能无法行使您对ADS相关普通股的投票权；ADS的购买者可能会受到其ADS转让的限制；ADS持有人可能无权就存款协议引起的索赔进行陪审团审判，这可能会导致原告在任何此类诉讼中不利的结果；我们的美国存托证券或普通股的持有人对法院的选择是有限的，这可能会限制您获得对我们投诉的有利司法法院的能力，托管人或我们各自的董事、高级职员或雇员；我们如何受到证券集体诉讼以及可能在美国或其他地方受到额外诉讼；我们已发行和未发行的美国存托凭证中有很大一部分有资格向市场出售，这可能导致美国存托凭证的市价大幅下跌，即使我们的业务表现良好；我们将来可能不会就我们的美国存托证券支付股息，因此，您获得投资回报的能力将取决于美国存托证券价格的升值；我们的股东可能会因为我们是一家瑞典公司而在保护其利益方面面临困难；Oatly Group AB是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖其子公司的现金来资助其业务和开支，包括未来的股息支付（如有）；如果我们被视为被动外国投资公司，我们普通股或美国存托凭证的美国持有人可能会遭受重大不利税务后果；如果美国人被视为拥有我们至少10%的股份，该持有人可能会遭受不利的美国联邦所得税后果；

我们的税率或额外税务责任或评估可能影响我们的盈利能力，税务机关的审计可能导致额外的税款支付；

与我们的债务和未偿还可换股票据有关的风险，例如，我们如何产生可能降低我们业务灵活性、获得资本的途径及╱或增加我们未来借贷成本的巨额债务；我们可能无法产生足够现金流偿还我们的未偿债务及为营运提供资金，并可能被迫采取其他行动以履行我们在该等债务下的责任；可换股票据的根本性变动条文可能会延迟或阻止本公司进行其他有利的收购尝试；与我们的可换股票据有关的交易可能会稀释我们的美国存托凭证或普通股持有人的所有权权益，并可能对本公司的价值产生不利影响，这些证券；票据购买者的潜在套利或对冲策略可能会影响我们普通股的价值；我们债务协议中的契约可能会限制我们的经营活动并对我们的财务状况造成不利影响；

一般风险因素例如，我们无法向您保证，我们的美国存托证券的市场将维持下去，以提供足够的流动性，而公开交易市场已经历并可能继续经历波动。投资者可能无法以或高于其支付的价格转售其美国存托凭证；如果证券或行业分析师停止发表有关我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们改变了他们对我们存托凭证的建议，我们存托凭证的价格和交易量可能会下降；由于我们以上市公司的身份经营，成本不断增加，管理层须投入大量时间推行新的合规措施及企业管治措施。

标准杆T I

项目1. 董事的身份，高级管理和顾问

不适用。

项目2. 报价统计和预期的时间表

不适用。

项目3.关键字信息

A. [雷泽RVed.]

B. 资本化和负债

不适用。

C. 关闭的原因及收益的使用

不适用。

D. 风险 因素

我们的业务涉及重大风险及不确定因素，详情如下。在作出投资决定之前，您应仔细考虑以下风险。我们的业务、财务状况或经营业绩可能受到任何该等风险的重大不利影响。我们的美国存托凭证的交易价格和价值可能会因任何这些风险而下跌，您可能会损失全部或部分投资。本年报亦载有涉及风险及不确定性之前瞻性陈述.我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期结果有重大差异，原因包括我们在下文和本年报其他部分所述的风险。

与我们的商业和工业有关的风险

我们有亏损的历史，我们可能无法实现或维持盈利能力，包括由于通胀率上升以及运输、能源和材料成本增加。

我们在过去几年经历了净亏损。于截至2023年及2022年12月31日止年度，我们分别录得净亏损4.171亿美元及3.926亿美元。虽然我们正在减少预期的资本开支，并转向轻资产业务模式，但我们预计，在可预见的将来，我们将继续经历净亏损，因为我们将继续增加我们的客户基础，扩大我们的营销渠道和终端市场，投资我们的分销和共同制造和共同包装合作伙伴关系，继续我们的研究和开发活动，推出额外的产品，获取和储存配料和其他产品，并提高我们的技术和生产能力。此外，当前的宏观经济环境导致整个经济体的通胀压力上升，推动利率、交通、能源和材料等方面的进一步上涨。例如，我们已经经历并可能继续经历商品和供应链成本上升，包括运输、包装、制造和配料成本，以及欧洲能源市场中断导致欧洲电力成本上升。此外，当前的宏观经济环境已经并可能继续对我们的供应链和业务运营产生负面影响，包括我们因分销和其他物流问题而导致的产能扩张项目；设备周转时间延长；供应链持续中断，包括原材料供应链中断，导致更高的通胀压力；以及对我们的设施运营或我们的供应商、联合制造商或联合包装商的影响。

此外，宏观经济形势的变化影响了消费者的消费习惯，增加了对廉价产品和标签的需求。我们的许多开支，包括与经营现有生产及制造设施相关的成本，均为固定开支。因此，我们可能无法成功地增加我们的收入，

我们可能无法足够快地调整或减少营运开支，因而无法达致或维持盈利能力，我们可能在可预见的将来可能会产生重大亏损。

本集团未来业务、经营业绩及财务状况可能会因供应商数量有限而减少或有限而受到不利影响。

我们能否确保以具有竞争力的价格持续供应优质燕麦和其他产品原材料，取决于许多我们无法控制的因素。尤其是，我们依赖有限的区域供应商为我们提供高品质燕麦，并维持控制和程序，以符合我们的质量和可持续性标准。我们的财务表现在很大程度上取决于我们是否有能力安排以具有竞争力的价格购买足够数量的原材料，并从其他国家运输若干原材料。我们无法保证原材料的持续供应或适当定价，尽管我们确实有一些法律和财务保护的合同。我们的任何供应商可能中断或寻求改变与我们的关系，从而导致原材料供应中断。

我们目前与几家供应商密切合作，供应我们产品中使用的燕麦。我们通过瑞典、芬兰、中国、马来西亚、美国和比利时的磨坊主向瑞典、加拿大、波罗的海国家、澳大利亚和芬兰的农民采购燕麦，因此我们的供应可能会受到这些国家的任何不利事件或国家或地区之间运输延误的影响。我们过去曾经历一家供应商供应燕麦的中断，导致交付予我们的延误。我们将来可能会遇到来自这些供应商的类似延迟。倘我们未能及时更换或根本更换该等供应商，则该等供应商的燕麦供应出现任何中断，将对我们的业务造成重大不利影响。

我们在整个生产过程中使用各种酶，我们从少数供应商那里采购。我们还依赖一家供应商生产一种酶，我们使用这种酶来为我们的一些产品提供某些特性，包括我们的Barista Edition燕麦牛奶。该供应商生产设施或流程的任何中断均可能对我们持续及时生产某些产品的能力造成重大不利影响，这可能损害我们的声誉及与客户的关系，并对我们的业务和经营业绩造成重大不利影响。虽然我们相信我们与该供应商保持着良好的关系，但不能保证我们将来能够以优惠的条件继续从该供应商处采购必要的酶。我们正在探索实现该等产品特性的替代方法，可能需要我们花费大量时间和精力寻找符合我们质量标准的替代供应商，这可能会扰乱我们的运营并对我们的业务造成不利影响。

如果我们需要更换现有供应商，因为缺乏足够的供应，分歧，破产或破产，供应商不能遵守我们的供应商标准，或任何其他原因，我们不能保证原材料供应将在需要时以可接受的条件或价格供应，或在所有。或新供应商将分配足够的产能给我们，以满足我们的要求或及时满足我们的订单。寻找新供应商可能需要大量时间和资源，一旦我们确定了新供应商，我们必须确保他们符合我们的质量标准，并具备必要的技术能力、反应能力、高质量的服务和财务稳定性等，并遵守我们的标准（例如拥有符合我们价值观和使命的令人满意的劳动力、可持续性和道德实践）。原材料价格亦会波动，增加新供应商可能导致采购成本增加，进而增加销售成本及降低潜在盈利能力。

此外，我们供应的任何变化都可能导致我们原料质量的变化，因为我们依赖特定的生物工艺，这可能会受到我们原材料成分变化的不利影响。倘我们未能有效管理供应链，并确保我们的产品可满足消费者需求，我们的营运成本可能会增加，而我们的利润率可能会下降。

此外，我们的产品来源的燕麦容易受到不利天气条件和自然灾害的影响，如洪水、干旱、霜冻、地震、飓风、瘟疫、野火和其他疾病，这可能对数量和质量造成不利影响，导致燕麦产量和质量下降，进而可能减少我们的原材料的可用供应或提高价格。例如，2021年的严重高温干旱

全球最大的燕麦出口国加拿大的燕麦生长和产量显著下降。这导致燕麦供应紧张，导致美国和全球燕麦价格上涨。我们使用的单一栽培也对疾病，害虫，昆虫和其他外力敏感，这可能造成短期影响，例如导致一年收成不佳，或长期影响，这可能需要种植新的燕麦品种。由于我们的高质量标准，我们在获得原材料，特别是燕麦方面可能存在普遍困难。我们的供应商也可能容易受到其运营中断的影响，包括疫情、战争或相关应对措施导致的任何中断，以及供应商的业务、财务、劳资关系、进口原材料能力、成本、生产、保险和声誉方面的任何问题，所有这些都可能对我们及时或根本获得所需数量燕麦的能力产生负面影响，这可能会大幅减少我们的产品销售净额，并对我们的业务和财务状况造成重大不利影响。此外，任何有关我们使用的燕麦和其他原材料（如油菜籽和椰子油）供应的负面宣传，包括由于疾病或任何其他污染问题，以及任何有关我们的竞争对手或我们行业其他人获得类似原材料的方式的负面宣传，都可能影响客户和消费者对我们产品的看法，即使这些问题不会直接影响我们的产品。

还有一种关切是，大气层中的二氧化碳和其他温室气体可能对全球温度、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果气候变化对农业生产力产生负面影响，特别是对我们的燕麦供应商而言，我们可能会面临供应减少或对我们产品所必需的燕麦和其他原材料的价格下降。由于气候变化，我们亦可能面临供水量减少、水质恶化或水价格下降的问题，这可能对我们的生产及分销业务造成不利影响。

此外，我们在采购燕麦及其他原材料方面亦与其他食品公司竞争，如果消费者对这些物品或含有这些物品的产品的需求增加，或竞争对手在这些市场领域提供产品的增加，这种竞争可能会加剧。如果燕麦及其他符合我们质量标准的原材料供应减少或需求增加，我们可能无法以优惠条件或根本无法获得足够供应以满足我们的需求。

我们的供应商以及燕麦及其他原材料的供应量也可能受到种植燕麦及我们使用的其他原材料的供应商数量和规模、全球经济状况的变化（如通货膨胀）以及我们预测原材料需求的能力的影响。许多农民也有其他收入机会，种植燕麦或其他原材料的相对财务表现与其他潜在更有利可图的机会相比，可能会影响他们与我们合作的兴趣。任何该等因素均可能影响我们向客户及消费者供应产品的能力，并可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

未能在需要时以可接受的条件或根本无法获得必要的资本，可能会迫使我们延迟、限制、减少或终止我们的产品制造和开发以及其他运营。

自成立以来，我们几乎所有资源都致力于开发我们的产品，包括购买物业、厂房和设备、改善生产设施和购买额外生产设备，以及创建适合我们规模和增长的运营模式和建立组织，因为我们历来专注于发展我们的业务。我们有经历并预期将继续经历来自运营的负现金流，要求我们通过出资和债务融资为运营提供资金。我们相信，在可预见的未来，随着我们继续增长和扩大我们的产能和全球足迹，我们将需要大量的资金。预计这些支出将包括与生产和供应、研发以及营销和销售现有和新产品有关的费用。此外，可能会产生其他意外费用。

于2023年3月23日及2023年4月18日，我们发行本金总额为3亿美元的于2028年到期的9. 25%可换股高级PIK票据，其中2.001亿美元根据瑞典认购协议发行1990万美元是根据美国投资协议和美国契约发行的（“原始美国票据”）。于2023年5月，我们根据独立的美国投资协议及美国投资协议（“美国投资协议”），以非公开发售方式发行本金总额为35，000万美元的票据。

契约（"附加美国纸币"，连同原有美国纸币，统称为"美国纸币"，以及美国纸币，连同瑞典纸币，统称为"可转换纸币"）。

我们相信，我们的现有现金及现金等价物，连同我们的可持续循环信贷融资协议项下的可用承担，足以为我们目前的业务计划提供资金。然而，我们的经营计划可能会因我们目前未知的因素而改变，我们可能需要通过公共或私人股本或债务融资或其他来源（如战略合作）寻求额外资金。该等融资可能导致股东权益稀释，或我们发行的新股本可能拥有优于我们的美国存托证券的权利、优惠或特权，或施加债务契约和偿还责任，或其他可能对我们业务造成不利影响的限制。此外，我们无法保证我们将能够以优惠条款或根本筹集额外资金，包括由于当前市况波动而筹集额外资金。倘若我们无法取得额外资金，我们可能会得出结论，认为我们是否有能力继续作为一家持续经营企业存在重大疑问。

我们未来的资本需求取决于许多因素，包括：

当我们需要额外资金时，可能无法以我们可以接受的条件获得，或者根本无法获得。如果我们无法及时获得足够的资金，我们可能需要：

我们将现金和现金等价物存放在金融机构，通常余额超过联邦保险限额。如果我们持有存款的金融机构倒闭或受到最近的影响，

银行倒闭，我们可能面临潜在的存款损失，而我们的融资能力可能会受到这些事件的影响。

本公司将其大部分现金及现金等价物存放在主要美国及跨国金融机构的账户中，而我们在其中某些机构的存款超过了保险限额。市场条件可能影响这些机构的生存能力。如果我们持有现金及现金等价物的任何金融机构出现故障，我们无法保证我们能够及时或根本获取未投保资金。此外，该等银行倒闭或未来任何其他银行倒闭所导致的资本市场疲软和波动，可能对我们未来以优惠条款获得资本的能力产生不利影响，或根本不会影响。任何无法获取我们已存入金融机构的资金或任何无法在我们需要时筹集资金的情况都可能对我们的业务和财务状况造成不利影响。

我们所有产品的主要组件均在我们的六个生产设施中生产，这些设施的损坏或中断过去曾损害我们的业务，将来可能会损害我们的业务。

截至2023年12月31日，我们的大部分业务位于六个生产设施。任何一个该等设施发生的自然灾害、极端天气状况、火灾、电力中断、停工、劳工问题（包括员工生病或缺勤）、流行病或其他灾难及其任何组合，均会严重影响我们交付产品及经营业务的能力。此外，令人关切的是，大气层中的二氧化碳和其他温室气体可能对此类自然灾害和极端天气条件的频率和严重程度产生不利影响。未来，我们亦可能会因监管问题、设备故障、导致伤害或死亡的废弃物相关事件、原材料交付延误或疫情或相关应对措施而出现工厂停工或减产的情况。任何此类中断或意外事件可能导致我们的业务出现重大中断或延误，库存减少或损失可能导致我们无法及时或根本无法履行客户订单，并可能导致诉讼。

倘我们的机器或存货有任何重大数量受损，我们将无法履行我们的合约义务，亦无法预测何时（如有的话）我们可更换或维修该等机器，这可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。我们为我们的所有设施提供了财产和业务中断保险；然而，该保险范围可能不足以涵盖我们所有潜在损失，并且可能无法继续以可接受的条款提供或根本无法获得。

我们的品牌和声誉可能因我们产品的真实或感知质量、食品安全或可持续性问题而受到损害，这可能会对我们的业务、声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们相信消费者依赖我们为他们提供高品质的植物产品。因此，任何真实或感知的质量或食品安全问题，或未能遵守适用的食品法规和要求，或与我们产品的可持续性特征相关的问题，无论是否最终基于事实，也无论是否涉及我们，（例如涉及我们竞争对手的事件），可能导致负面宣传和降低对我们公司、品牌或产品的信心，这可能反过来损害我们的声誉和销售，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。虽然我们相信我们有严格的质量控制流程，但无法保证我们的产品始终符合为我们产品设定的标准或期望。例如，虽然我们努力保持产品不含病原微生物或异物，但它们可能不容易被检测，并可能发生污染。我们无法保证我们的质量控制流程将始终预防这种健康风险。此外，我们还与合作制造商和合作包装商签订合同，这些合作制造商和合作包装商已经并可能在未来遇到影响我们产品的食品质量或食品安全问题。例如，2022年，一家联合制造商出现食品安全问题，导致我们的若干产品被召回。

此外，我们还受到一系列复杂和不断变化的食品法律法规的约束，这些法规可能会影响消费者对我们产品的看法。例如，新的标签法可能要求我们以与过去不同的方式列出某些成分，这可能会混淆我们的消费者，使他们认为我们使用的成分类型可能与他们最初想象的不同，或者我们成分的质量与他们预期的不同。

此外，由于世界各地的法规不同，食品法律法规的发展可能会使我们更难实现实现更一体化的全球供应链的目标。

此外，对可持续性问题(包括气候变化、环境和企业责任问题)的担忧，包括与可持续性问题相关的披露，可能会导致消费者从我们的产品转向。此外，我们可能无法有效地解决媒体、股东、活动家和其他利益攸关方对可持续发展问题的日益关注，包括土地使用、水使用、温室气体排放、包装和更广泛的企业责任问题。

此外，全球可持续发展立法的格局正在迅速演变，这使得跟上可能影响我们业务的动态变化的步伐变得具有挑战性。这也可能导致围绕可持续性主张的进一步要求，这些要求可能需要第三方认证(例如，《关于为绿色过渡赋予消费者权力的指令》(ECGT)所规定的认证)，这可能会增加企业成本和/或由于立法上的差异而不能协调不同地区的可持续性沟通。此外，一旦被消费者购买，我们对我们的产品没有控制权。因此，消费者可能会不适当地或长期储存我们的产品，这可能会对我们产品的质量和安全产生不利影响。虽然我们有处理消费者问题和投诉的程序，但不能保证我们的回应会让消费者满意，这可能会损害我们的声誉。如果消费者不认为我们的产品是安全或高质量的，因为我们的行为超出了我们的控制范围，或者如果他们认为我们没有以令人满意的方式回应投诉，那么我们的品牌价值将会下降，我们的声誉、业务、财务状况和经营结果将受到不利影响。

消费者对我们产品中使用的成分或对我们产品的安全性和质量失去信心将是困难和昂贵的克服。任何该等不利影响可能因我们作为优质植物产品供应商的市场地位而加剧，并可能大幅降低我们的品牌价值。有关我们任何产品的安全问题，无论原因如何，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

食品安全及食源性疾病事件或其他安全问题导致产品召回，并可能会对我们的业务造成重大不利影响，使我们日后面临诉讼或监管执法行动，增加我们的营运成本及减少对我们产品的需求。

销售供人食用的食品涉及固有的法律和其他风险，政府对食品安全的审查和公众对食品安全的认识也在不断增加。我们销售的产品或涉及我们的供应商、合作包装商或联合制造商的产品导致的意外副作用、疾病、与过敏原有关的伤害或死亡、食源性疾病或其他食品安全事故，可能导致这些产品的销售或我们与该等供应商和联合制造商的关系中断，或以其他方式导致运营成本增加、监管执法行动或损害我们的声誉。运输掺假或贴错标签的产品，即使是无意的，也可能导致刑事或民事责任。此类事件还可能使我们面临产品责任、疏忽或其他诉讼，包括消费者集体诉讼。对我们提出的任何索赔可能超出或超出我们现有或未来的保险范围或限额。任何超过我们的保单限额或不包括在我们的保单范围内的对我们的任何判决，都必须从我们的现金储备中支付，这将减少我们的资本资源。

食源性疾病或其他食品安全事故的发生亦可能对受影响成分及原材料的价格及供应造成不利影响，导致成本上升、供应中断及销售减少。例如，我们的部分共同包装或共同生产是在存在多种过敏原的设施中进行的，我们需要额外的努力来确认在这些设施中生产的产品中不含过敏原。确认过敏原存在的额外测试增加了我们的成本，以及如果我们无意中未能检测到任何过敏原，我们的声誉和品牌风险。此外，任何食品污染或监管违规事件，无论是否由我们的行为引起，都可能迫使我们、我们的供应商、我们的联合制造商、我们的分销商或我们的客户（视乎情况而定）根据美国食品和药物管理局的规定进行召回（"FDA"）条例、中华人民共和国食品安全法和食品召回管理办法，欧盟法规以及我们经营所在的其他司法管辖区的可比州法律法规。例如，2021年11月，我们在瑞典启动了约500件香草酱产品的召回。此外，在2022年7月，我们的合作包装商之一Lyons Magnus宣布，他们启动了预防性召回我们的某些版本的Barista燕麦奶，巧克力燕麦奶，

还有一杯燕麦饮料我们终止了与Lyons Magnus的所有未来业务，Lyons Magnus召回事件对我们截至2022年12月31日止年度的业绩并无重大影响，然而，未来类似召回事件可能会对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

未来的食品召回可能因相关成本、产品库存销毁、产品一段时间内无法供应而导致销售损失以及潜在损失现有分销商，以及因负面消费者体验或因对我们的品牌及声誉造成不利影响而对我们吸引新客户及维持现有客户群的能力造成潜在负面影响。我们特别容易受到过敏原污染的影响，因为我们的目标客户群中有相当一部分对某些食品（如牛奶和大豆）敏感，他们购买我们的产品是因为它们不含此类过敏原。召回的费用可能超过或超出我们现有或未来的保险范围或限额。

除了召回风险，像其他食品公司一样，我们可能成为产品篡改的目标。篡改的形式可能包括将外来物质、化学污染物和病理微生物引入消费品以及产品替代品。FDA执行法律法规，如《食品安全现代化法案》（FSMA），要求像我们这样的公司分析、准备和实施缓解策略，专门针对旨在造成广泛公共健康危害的篡改。在欧盟，我们的业务亦须遵守多项欧盟及欧盟成员国规例，尤其是第178/2002号规例，该规例规定了食品法的一般原则及要求、成立欧洲食品安全局（“EFSA”）及规定了食品安全事宜的程序。该法规规定了基本要求，如食品安全和可追溯性要求以及食品经营者的责任。食品企业经营者必须在其控制下的企业生产、加工和分销的所有阶段确保食品符合食品法的要求，特别是食品安全方面的要求。如果我们未能充分解决产品篡改的可能性或任何实际情况，我们可能面临可能的产品被扣押或召回，并受到民事或刑事制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。在欧盟，2017年3月15日的第2017/625号法规为欧盟或成员国层面的官方控制和其他官方活动提供了总体框架，以确保食品法的适用，包括食品安全。

我们的原材料供应商或联合生产商未能遵守食品安全、环境或其他法律法规，或未能遵守我们产品的规格和要求，可能会扰乱我们的产品供应并对我们的业务造成不利影响。

如果我们的供应商或联合制造商未能遵守食品安全、环境或其他法律法规，或面临违规指控，其运营可能会中断。此外，我们的合作制造商必须保持我们的产品质量并遵守我们的产品规格。如果发生实际或指称的不遵守规定，我们可能会被迫寻找替代供应商或联合制造商，我们可能会因供应商和联合制造商的此类不遵守规定而遭受诉讼。因此，我们的原材料或成品库存供应可能中断或成本可能增加，对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。任何联合制造商未能生产符合我们标准的产品，可能会对我们在市场上的声誉造成不利影响，并导致产品召回、产品责任索赔和经济损失。例如，其他以植物为基础的乳制品替代品公司受到了供应商层面过敏原污染导致召回的重大影响。此外，我们为减轻原材料或成品库存供应的任何中断或潜在中断而可能采取的行动（包括预期潜在供应或生产中断而增加库存）可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们可能无法在我们竞争激烈的市场上成功竞争。

我们在竞争激烈的市场中运作。许多品牌和产品争夺有限的零售，咖啡店，餐饮服务和餐厅客户和消费者。在我们的市场上，竞争基于（其中包括）品牌权益及消费者关系、消费者趋势、产品体验（包括口味、功能性及质地）、营养成分及饮食属性、产品的可持续性（包括供应链（包括原材料）、配料的质量及类型、分销及产品供应情况、定价压力及竞争力以及产品包装。如果我们生产的产品口味或质地稍有不同，消费者

我们可能无法购买或使用我们的产品，我们可能无法出售全部或部分剩余库存，并可能被要求注销多余或过时的库存。

我们与传统乳制品公司和品牌竞争，包括达能、莱克塔利斯、恒天然、Arla Foods、Chobani、Dean Foods和Lactaid（强生公司旗下），其中许多公司拥有的财务和其他资源可能比我们大得多，而且他们的乳制品在当今市场上已被广泛接受。他们还可能具有更低的运营成本和更高的毛利率，因此，可能能够以低于植物性产品的成本向客户提供传统乳制品。这可能导致我们降低价格以竞争，导致利润率下降，或者，如果我们未能降低价格，则导致我们失去市场份额。

我们还与其他消费品公司竞争，这些公司开发和销售植物性产品，包括燕麦，但也包括杏仁、大豆、腰果和大麻乳制品替代品等。竞争对手包括Alpro、Blue Diamond Growers、Califia Farm、Planet Oat、Ripple Foods、Oatside和Ecotone，但也有潜在的新竞争对手，包括主要销售乳制品的公司，进入我们的类别可能具有更多的消费者品牌认知度，更具创新性，拥有更多的资源，能够更快或更低成本将新产品推向市场，更快地开发和服务利基市场。例如，在亚洲，我们的许多竞争对手以更低的成本和更低的价格销售以植物为基础的产品。鉴于我们专注于国际扩张，只在某些市场存在的竞争对手或许能够比我们行动得更快。此外，我们可能面临来自新兴的非动物性乳制品或其他非乳制品作物产品的新竞争，这些产品可能会有效地与我们的产品竞争。

我们与这些竞争对手争夺零售客户(包括杂货店和超市)、餐饮服务客户(包括咖啡店、咖啡馆、餐馆和快餐)和电子商务(包括直接面向消费者和通过第三方平台)客户。消费者倾向于将价格作为他们购买食品和饮料的关键驱动因素之一，而且消费者只会为他们认为质量和价值都很高的产品支付溢价。为了让我们不仅保持我们的市场地位，还为了继续增长和获得更多的消费者，其中一些人可能正在从传统乳制品转向植物性替代品，我们必须继续提供美味、高质量的产品，消费者必须相信我们的愿景，即一个对人类和地球更好的食品体系。

传统食品公司通常是跨国公司，拥有比我们多得多的资源和业务，它们可能会收购我们的竞争对手或推出自己的植物性产品，它们可能会利用自己的资源和规模，通过推出新产品、降价或增加促销活动等来应对竞争压力和消费者偏好的变化。如果零售客户选择将较大的合同分配给已经与其建立业务关系的公司，我们可能无法扩大客户基础并获得更大的合同。消费者可能还会将我们视为传统食品公司的高风险替代品。这可能需要我们以不利的条款签订销售协议，并可能导致额外的成本。零售商也以自己的自有品牌销售有竞争力的产品，这些自有品牌通常以较低的价格出售，并与我们的一些产品竞争。同样，零售商可能会改变我们产品的销售方式，我们可能无法保留将我们的产品放在乳制品箱中的做法，以便有效地与传统乳制品竞争。竞争压力或其他因素，如高通胀，可能会导致我们失去市场份额，这可能需要我们降低价格，或者通过提高价格来抵消通胀压力，这可能会导致我们的客户转向我们的竞争对手，增加营销和广告支出，或者增加折扣或促销活动的使用，这些都可能对我们的利润率和我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。见项目4.B。“公司信息-业务概述-竞争了解更多信息。

我们燕麦奶品种的销售为我们的收入贡献了很大一部分。我们燕麦奶品种销量的减少将对我们的财务状况产生不利影响。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我们的燕麦奶分别约占我们收入的90%和89%。我们的燕麦奶一直是我们开发和营销工作的重点，作为我们进入新市场的战略的一部分，我们在扩大产品供应和销售渠道之前推出我们的Barista版燕麦奶品种。因此，我们将燕麦奶的生产置于其他产品之上，这可能会阻碍我们及时提供新产品的能力，或者根本不会，这可能会对我们的声誉、品牌和业务产生不利影响。我们相信燕麦奶的销售额将继续占我们

可预见未来的收入、收入和现金流量。此外，我们的燕麦牛奶品种有不同的定价结构，因分销渠道和终端市场而异，这使我们面临过度依赖单一大客户或特定产品或市场的风险。倘我们不分散客户群，我们可能会出现负面产品或利润组合，对我们的经营业绩产生负面影响。我们不能确定我们将能够继续扩大燕麦奶的生产和分销，或客户对我们其他现有和未来产品的需求将扩大，以使该等产品占我们收入的比例比目前更大。因此，任何对燕麦奶销售造成不利影响的因素均可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们正在追求轻资产商业模式，这意味着我们将严重依赖我们的共同制造伙伴。

2023年，我们决定进一步推行轻资产业务模式，这意味着我们将与联合制造伙伴合作，而不是继续建设新的制造和生产设施。这意味着我们将利用合同制造和供应安排。我们相信，此业务模式所需的资金大幅减少。然而，我们与主要供应商及联合制造商已订立或日后可能订立的供应商协议可能载有可在不同情况下终止该等协议的条文。如果这些供应商和联合制造商无法提供产品，或在提供成品方面遇到延误，可能很难找到这些合作伙伴的替代品。此外，如果Oatly高估了其要求，我们的供应商或联合制造商可能会有过剩的生产能力和/或库存，这将间接增加Oatly的成本，负面影响其毛利率，并可能影响Oatly何时实现盈利。低估这些要求也可能产生类似的重大不利影响。Oatly还依赖其战略合作伙伴，以确保新的生产设施在预期的时间内以预期的产能和质量标准投入运营。如果Oatly低估了其生产要求，其战略合作伙伴和供应商可能没有足够的生产能力和/或库存，这可能会中断生产，导致发货和收入延迟。低估生产要求或未能及时交付车辆将损害Oatly的品牌，业务，前景，经营结果和财务状况。

与YaYA Foods的战略伙伴关系可能无法成功，这可能会对我们的营运及制造策略造成不利影响。

于2023年3月1日，我们与YYF及Aseptic Beverage Holdings LP（“买方母公司”）完成若干资产购买协议（“资产购买协议”）拟进行的交易，以建立战略伙伴关系，据此，我们向YYF出售奥格登融资（统称“YYF交易”）。关于YYYF交易，我们与YYYF订立了一份为期十年的合同生产协议（“联合包装协议”），据此，本公司的成品燕麦产品将由YYF根据本公司的规格生产和灌装。执行YYF交易拟订立的战略合作伙伴关系条款，是我们在选定地区向更混合生产网络转变的一个组成部分。如果战略合作伙伴关系未能成功，而我们无法达成替代制造、标签及包装协议或其他商业上有利的安排，我们未来的利润率可能会受到不利影响，尤其是在某些地区。此外，执行战略伙伴关系可能会分散管理层的时间和资源，从而损害与客户及其他战略伙伴的关系并扰乱我们的运营。未能成功实现YYF交易所预期的战略伙伴关系的任何或全部利益，可能会削弱我们实现预期从交易中获得的利益及成功执行我们的制造策略的能力，而我们的业务及财务状况可能因此受损。此外，任何对YYF Foods业务的干扰，都可能影响战略合作伙伴关系的执行，并对我们的业务产生负面影响。

倘本集团未能透过现有设施或可接受的合作伙伴有效扩大加工、制造及生产能力，并继续将业务扩展至稳定的营运水平，则本集团的业务、营运业绩及品牌声誉可能会受到损害。

我们必须准确预测产品的长期需求，以确保我们拥有适当的加工和生产能力。我们的预测基于多个假设，这些假设可能导致我们的估计不准确，并影响我们获得足够的加工和制造能力（无论是我们自己的加工和制造能力还是协同加工和协同制造能力），以满足

对我们产品的需求，这可能妨碍我们满足不断增长的客户需求。此外，随着我们扩大产品组合，我们必须为新产品开发额外的生产解决方案，包括扩大我们对燕麦以外的原材料的使用，如豌豆蛋白，这些原材料可能难以整合到我们目前的生产流程中，并可能导致延误。我们有效扩大生产和加工规模以及有效管理供应链要求的能力存在风险。如果我们无法及时完成订单，或根本无法完成订单，我们的声誉、品牌和业务可能受到损害，因为此类失败可能导致分销渠道的损失、客户获取计划的延迟、创新推出有限以及竞争机会的丧失。倘我们未能满足对我们产品的需求，导致先前购买我们产品的消费者购买其他品牌，或我们的零售商将货架空间分配给其他品牌，则我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响。

由于我们采用轻资产业务模式，我们已与联合包装合作伙伴YY F达成协议，以扩大奥格登设施。随着我们不断扩张，我们的商业秘密、机密信息以及与燕麦基地和其他专利产品相关的专门知识可能被有意或无意地泄露、盗用或窃取，这可能对我们的业务和经营业绩造成不利影响。随着我们继续在世界各地扩大生产伙伴关系，我们可能需要采取进一步的法律、技术和其他措施，以确保我们的商业秘密、机密信息和专有技术得到充分保护，这可能会导致成本增加。

另一方面，如果我们高估了我们的需求并过度建设我们的能力，我们可能会有严重的未充分利用的资产，可能会经历利润率下降或可能会经历我们的资产减值。倘我们未能准确调整我们的加工及制造能力与需求，我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

我们的物流供应商未能按时或根本交付我们的产品，可能会导致销售损失。

我们目前依赖第三方物流供应商分销我们的产品。我们使用第三方进行分销和运输处理会面临风险，包括燃料价格上涨，这将增加我们的运输成本，以及劳动力问题（包括员工生病或缺勤）、港口、运输和配送延误或中断、恶劣天气或其他中断，包括全球性流行病或流行病所致，其中任何一项都可能影响这些供应商提供充分满足我们需求的分销服务的能力。例如，我们目前将所有产品进口到英国。倘我们的任何第三方物流供应商未能将我们的产品分销予该地区的客户，这可能会对我们与英国客户的关系造成重大不利影响，从而损害我们的品牌及声誉，从而对我们的业务及经营业绩造成不利影响。倘我们改变分销公司，我们可能面临物流困难，可能会对交付产生不利影响，并可能产生成本和消耗资源。此外，我们可能无法获得与我们目前使用的第三方物流供应商相同的优惠条款，这反过来会增加我们的成本，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

我们可能无法成功提升我们任何新设施的运营，或这些设施可能无法按照我们的预期运营。

我们在过去已经，并期望在未来与合作包装商合作，以进一步提高我们的生产能力。例如，我们已与YYF达成一项安排，据此，我们将继续在奥格登工厂生产我们的专利燕麦基地，然后转移至YYF，在每个地点现场共同包装成燕麦产品。

倘任何设施按预计时间表全面投产，则会对我们的其他业务营运造成压力，以满足需求及生产时间表，并可能妨碍我们生产满足订单及╱或达致预期财务表现所需的所有产品的能力。开设新设施需要并将继续需要额外的资本开支，以及我们管理层和其他人员的努力和关注，这已经并将继续从我们现有业务或运营中转移资源。即使我们的新设施按照我们的预计时间表全面投产，它们可能无法为我们提供我们预期获得的所有运营和财务利益。

我们的设施、我们联合包装伙伴的设施以及用于生产我们产品的制造设备的更换或维修成本都很高，而且可能需要大量的前期准备时间。为维护、维修和校准提供备件和外部服务工程师的供应商面临业务中断或干扰的风险，包括全球大流行或流行病的结果，这可能导致我们的生产中断。此外，我们采购新加工和包装设备的能力可能面临比通常情况下更长的交货期。我们也可能无法与联合制造商找到合适的替代品，以合理的成本及时更换这种设备的产量。如果我们不能成功地扩大我们或我们的联合包装合作伙伴的任何新设施的运营并增加产量，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

如果我们不能发展和维护我们的品牌，我们的业务可能会受到影响。

我们已经建立了一个强大和值得信赖的品牌，这对我们的业务成功做出了重大贡献，我们相信我们的持续成功取决于我们保持和增长Oatly品牌价值的能力。维持、推广和定位我们的品牌和声誉将取决于我们以植物为基础的产品供应、食品安全、质量保证、可持续性、营销和商品推广努力的成功，以及我们提供一致、高质量客户体验的能力。任何负面宣传、投诉或诉讼，无论其准确性如何，或任何与我们产品相关的可持续性、营销和销售努力相关的诉讼或监管调查，无论此类诉讼或调查的结果如何，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。我们、我们的消费者和第三方越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息或错误信息和观点分享的速度和程度。在社交或数字媒体上对我们、我们的品牌或我们的产品进行负面宣传可能会严重损害我们的品牌和声誉。例如，消费者的认知可能会受到媒体对我们的管理团队、所有权结构和我们的产品或品牌的负面关注的影响，例如任何挑战我们产品的营养含量或可持续性的广告或媒体活动，或者我们关于产品质量或可持续性的营销努力，以及对整个植物性食品行业的任何负面宣传都可能对我们的业务、品牌和声誉产生不利影响。

我们还历来从事挑衅性和非常规的营销和广告活动，作为我们提升和维护品牌的营销战略的一部分，这可能会使我们面临诉讼，并受到我们所在市场的监管机构以及利益集团(如乳制品游说者)的更严格审查。例如，2014年，瑞典乳制品游说团体，然后是Svensk Mjölk ek。För.起诉我们的广告活动，法院认为这是对乳制品的误导和贬低。这一决定导致我们被禁止进一步使用一些在瑞典销售我们产品的表达方式，每个表达方式将被处以200万瑞典克朗的违约金。更广泛地说，世界各地的文化历来将乳制品和农民视为食品系统的基本组成部分，因此，以植物为基础的行业面临的挑战，特别是我们对这种看法的挑战，可能导致对任何竞争对手采取保护措施，以对抗乳制品。不能保证我们营销活动的挑衅性基调不会引发乳制品支持者和其他反对以植物为基础的运动的行动，例如破坏我们的产品或设施。随着我们继续挑战消费者对乳制品和其他动物产品相对于我们的植物性替代品的看法(包括我们产品的可持续性特征)，我们目前面临并预计将继续面临来自所有利益相关者(可能包括乳制品支持者利益集团和其他人的反对)的更严格审查，如果成功，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性不利影响。

我们还在很大程度上依赖我们的创意团队来发展和维护我们的品牌。我们投入了大量的时间和资源来创造一种独特的声音，以我们认为其他竞争对手无法实现的方式向消费者说话，例如难以复制的定制艺术品，这种声音现在是，并将继续是我们增长战略的关键部分。如果我们失去了创意团队中的任何关键人员，更换这些员工可能会很困难和耗时，而且任何新员工可能都不会那么有效，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的品牌对我们的愿景和增长战略非常重要，特别是我们专注于成为一家“好公司”，并促进作为一家公司和整个餐饮服务行业的可持续发展。我们将需要继续维持及提升我们的品牌，并调整我们的产品，以吸引更广泛的受众，以维持我们的增长，但我们不能保证我们能够做到这一点。如果我们不保持有利的条件，

对我们品牌、销售额和利润的认知可能会受到负面影响。品牌价值基于对主观品质的看法，任何损害我们客户、供应商或联合制造商忠诚度的事件，包括负面宣传或政府调查或诉讼，都可能显著降低我们的品牌价值并严重损害我们的业务，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

未能推出新产品或成功改进现有产品可能会对我们继续增长的能力产生不利影响。

我们增长战略的一个关键因素取决于我们开发和销售新产品的能力，以及改进现有产品，以符合我们的质量标准和吸引消费者偏好。我们的创新和产品开发工作的成功受到我们预测消费者偏好变化的能力，我们的创新、科学、技术和技术产品管理人员在开发和测试产品原型方面的技术能力的影响，包括遵守适用的政府法规，获得专利和其他知识产权的能力，并保护这些创新和开发的商业化；我们的供应链和生产系统为新产品提供足够解决方案的能力和能力，以及我们的管理层、销售和营销团队在引进和营销新产品方面的成功。我们的创新、科学、技术和技术产品管理人员正在不断测试我们目前产品中使用的替代配方、成分和工艺技术，因为他们寻求为我们目前的成分找到更多的选择，这些选择更容易采购或有助于改善我们的碳足迹，并保留和建立在我们当前产品的质量和吸引力的基础上。鉴于我们产品的复杂性质，我们开发任何新产品都需要广泛的研究和开发，并且可能比同类乳制品或较不复杂的植物替代品需要更长的时间来开发。未能开发和销售吸引消费者的新产品可能会导致我们的增长、销售和盈利能力下降。

此外，开发及推出新产品需要大量研究、开发及营销开支，倘新产品未能获得广泛市场认可，我们可能无法收回有关开支。此外，新产品的开发受我们的生产能力所限制，并取决于我们的研发团队的技术能力以及植物性食品科学的发展。它也受到我们财政资源的制约。我们的竞争对手也可能获得专利或其他类似的受保护配方，这可能会阻碍我们开发新产品或进入新类别的能力，这可能会对我们的增长产生重大不利影响。产能限制可能会影响我们开发及推出新产品及进入新产品类别的能力，原因是工厂空间无法测试及确保新产品的质量。如果我们不能建立或找到足够的产能和生产设施，以扩大我们的产品组合，我们将无法执行我们的增长战略。此外，倘我们未能在新生产工艺及产品推出前确保其效率及质量，则我们可能会遇到产品质量参差不齐的情况，这可能会对消费者对新产品的接受程度产生负面影响，并对我们的销售及品牌声誉造成负面影响。倘我们未能达成有关新产品或改良产品的目标，我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

消费者对我们产品的偏好很难预测，并可能会改变，如果我们无法迅速应对新趋势，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的业务专注于开发、制造、营销及分销品牌植物基产品，更具体地说，主要是燕麦基产品，作为乳制品的替代品。消费者需求可能会因许多可能的因素而改变，包括饮食习惯、营养偏好或价值观、对配料健康影响的关注、对各种产品属性（包括实际或感知的健康影响）偏好的转变、植物性饮食益处科学的变化、消费者对植物性产品的信心，缺乏产品可用性和我们的产品相对于替代品的感知价值。我们认为，有利于我们产品销售的消费趋势可能会基于许多可能的因素而改变，包括偏好从植物性乳制品转向动物性乳制品，通货膨胀和社会趋势等经济因素。虽然我们不断努力通过深思熟虑、创新的研发方法改进我们的产品以满足消费者的需求，但我们的努力不能保证会取得成功。倘消费者对我们产品的需求减少，我们的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

此外，植物或乳制品替代产品的销售受不断变化的消费者偏好影响，我们可能无法准确预测或回应，我们可能无法成功识别消费者偏好的趋势并及时开发出应对该等趋势的产品。消费者对我们产品的需求大幅转移可能会减少我们的销售额或市场份额以及我们品牌的声望，这将损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

如果我们未能有效管理未来增长，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们的增长对我们的管理、财务、运营、技术和其他资源提出了重大要求。业务及产品供应的持续预期增长及扩展将对管理及营运团队带来重大需求，并需要额外资源。为有效管理我们的增长，我们必须继续实施我们的营运计划及策略，管理我们的员工基础，我们必须有效地培养和激励大量员工。2023年，我们实施了削减武力，未来可能实施其他削减武力。目前仍在评估这种裁减兵力的结果。此次或未来任何削减人员可能会产生意想不到的后果和成本，例如超出预期削减人员的减员、员工分心、员工士气低落以及对我们作为雇主的声誉造成不利影响，这可能会使我们日后更难聘用新员工，以及我们可能无法从削减人员中获得预期利益的风险。我们还面临着人员方面的激烈竞争。如果我们未能成功留住现有员工和员工，我们的业务可能会受到损害。未能有效管理我们出现的招聘需求可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

此外，我们的收入增长率可能会因多种原因而放缓，包括竞争加剧、市场饱和、产品需求放缓、监管限制和挑战增加以及未能抓住增长机遇。如果我们未能满足因我们的增长而增加的消费者需求，我们的竞争对手可能能够用自己的产品满足这些需求，这将减少我们的增长机会。如果我们未能有效管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划、应对竞争压力、利用市场机会、满足客户要求或维持高质量的产品供应，任何情况都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。例如，于二零二一年及二零二二年，我们未能满足不断增长的需求，导致未能及时交付产品，甚至在某些情况下根本无法交付产品，导致部分消费者转向竞争品牌，对我们该期间的经营业绩造成负面影响。

我们最近已就若干尚未运行的生产设施确认长期资产的减值支出，未来我们可能需要确认进一步减值，这可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

吾等每年检讨商誉及未准备使用之可摊销无形资产（资本化发展开支）减值，并于事件或情况变动显示账面值可能无法收回时。其他资产于有事件或情况变动显示账面值可能无法收回时进行减值测试。影响我们估计及假设的经济或经营状况变动可能导致我们的商誉或其他资产减值。此外，我们已就“轻资产”策略对现有供应链网络进行策略性审视，并决定停止兴建若干尚未投入运作的生产设施。因此，我们于截至2023年12月31日止年度录得非现金资产减值支出172.6百万美元及其他成本29.0百万美元。该等费用对我们截至2023年12月31日止年度的经营业绩造成负面影响。我们目前估计，这些重组和其他退出成本将导致未来两个财政年度的净现金流出不超过2000万美元，考虑到出售某些设备的预期所得。我们可能会因与停止建设各种设施有关的事件而产生目前未预期的额外费用。随着我们采用轻资产模式，我们仍在评估我们在亚洲的生产设施的最佳步骤，包括一个尚未投入运营的设施。我们所记录的费用是基于若干假设的估计。然而，最终减值和其他费用可能会有重大差异，我们可能需要承担其他减值。见项目5。“经营与财务回顾与展望了解更多信息。

倘吾等厘定商誉或其他资产于未来减值，吾等可能须于财务报表中记录另一项重大盈利支出，而该等支出可能对吾等业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们面临与可持续性相关的风险(包括环境、气候变化和更广泛的企业社会责任问题)，这些风险可能会因为诉讼、监管调查和执法行动、对我们披露的投诉、对我们运营和供应链的影响(特别是与气候变化的物理影响有关)以及对我们的品牌和声誉的影响而对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的业务在可持续性问题上面临越来越多的审查，包括可持续发展、产品包装、可再生资源、环境管理、供应链管理、气候变化、温室气体排放、多样性和包容性、工作场所行为、人权和对当地社区的支持。衡量可持续性问题的标准正在迅速发展和演变，包括在温室气体排放、农药和化学品使用以及水使用方面的业务表现。如果我们在所有产品、所有运营和活动中未能在这些问题上达到适用标准或利益相关者的期望，包括我们为自己设定的期望或联邦、州或国际监管机构设定的强制性要求，我们的声誉和品牌形象可能会受到损害，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。此外，我们在可持续性声明、计划、披露和计划方面一直受到审查。与我们的可持续性影响、计划、披露和计划相关的任何调查、询问、投诉、利益相关者活动或诉讼都可能导致巨额成本和责任，并可能分散管理层的注意力和资源。

关于植物性饮食的益处的更多研究和数据正在继续发布。对植物性饮食的可持续性影响的理解上的任何变化都可能对我们对我们业务的估计和假设产生重大影响，并可能对我们的声誉、品牌形象、财务状况和运营结果产生重大负面影响。此外，有关气候变化的政策以及气候变化的长期影响可能会对温室气体排放报告、碳定价和强制性减排目标提出额外的法律或监管要求。不可预见或不断变化的情况也可能对我们减少温室气体排放产生不利影响。消费者和企业也可能会因为这些担忧而自愿改变自己的行为。我们和我们的客户还将被要求对新的法律法规以及因气候变化担忧而产生的消费者和企业偏好做出回应。如果我们不能满足这些要求和期望，我们和我们的客户可能会面临成本增加，包括采购、生产和运输成本增加、资产价值减少、运营流程变化和负面声誉影响。

我们寻求以道德和社会责任的方式开展业务，通过可持续的商业实践和致力于可持续发展、人权和合规的各种计划，我们认为这对最大化利益相关者价值、提高社区质量、环境管理和推动世界各地的植物运动非常重要。实施我们的可持续发展倡议，包括编制我们的年度可持续发展报告，可能需要适度的财务支出和员工资源，而且我们是否能实现我们的可持续发展目标并不确定。未能达到此类目标、计划和标准，或未能达到客户和消费者的期望，或未能准确披露可持续发展问题，可能会对我们的声誉和品牌产生重大不利影响，并对我们与员工、客户和消费者的关系产生负面影响。

此外，全球许多国家的政府正在越来越多地考虑与气候变化问题（包括应对《巴黎协定》）、森林砍伐、生物多样性、人权和其他全球性问题有关的各种强制性法律要求或自愿倡议。这些政府在控制碳排放方面的努力在世界各地继续增长。此外，私营工业许多部门的实体正在考虑并采用气候变化（以及更广泛的可持续性）标准，作为与贷款、保险、投资和采购等活动有关的决策中的一个因素或商业术语。我们无法预测政府及私营部门实体未来可能采纳或支持的气候变化（或可持续性）标准或要求，或该等措施对其财务状况、经营业绩、资金获取及成本及现金流量及股价的影响，而这些影响可能会造成重大不利影响。特别是，由于我们

由于业务增长和产量增加，可能难以估计我们的可持续性影响，包括温室气体排放，我们的实际结果可能与我们的估计有重大差异。由于我们的扩张，评估及量化我们业务的碳足迹亦可能需要额外时间。此外，我们对“范围3”排放量或因我们整个价值链的活动而产生的间接排放量的估计难以追踪和估计，我们的估计可能与实际排放量存在重大差异。未能准确估计该等排放量可能会对我们的声誉和品牌造成重大不利影响，并对我们与员工、客户和消费者的关系造成负面影响。还有一个关切是，大气层中的二氧化碳和其他温室气体可能对恶劣天气条件的频率和严重程度产生不利影响。我们的业务活动可能会受到该等天气条件的影响及未来数年的任何其他气候变化影响的影响，尽管目前无法准确预测该等影响的规模。该等影响可能对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

我们依赖信息技术系统，这些系统的任何不足、故障、中断或安全漏洞都可能损害我们的声誉和有效运营业务的能力。

我们高度依赖信息技术系统，包括但不限于云分布式服务、网络、应用程序和外包IT服务，与我们的业务运营有关，我们将继续完善我们的IT系统。我们的信息技术系统未能按我们的预期（包括作为一个集成系统）运行，可能会扰乱我们的业务，导致交易错误、数据完整性、处理效率低下以及生产或销售损失，从而导致我们的业务和声誉受损。我们的信息技术系统可能容易受到我们无法控制的情况的损害或中断，包括火灾、自然灾害、系统故障、数据泄漏、计算机病毒、外部和内部安全漏洞、供应链攻击或其他安全事故以及外部因素，例如贸易战、政治紧张局势或武装冲突，这些因素可能使我们难以访问存储在其他国家的数据。我们的第三方信息技术提供商也受到这些风险的影响，这可能会影响我们访问这些系统和我们物理控制之外的任何数据的能力。我们也可能受到信息技术和云服务市场的市场整合的影响，因为我们正在应用云为先的数字化战略，以提高我们的敏捷性、可扩展性和灵活性。此外，随着我们业务的增长或下降，我们可能无法有效地调整和扩展我们的信息技术系统以满足业务需求。我们的信息技术系统的任何此类损坏、事故、中断或不足都可能损害我们的声誉和信誉，导致违反数据隐私法律和法规，并对我们的业务、决策、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

网络安全事件或其他技术中断可能对我们的业务和我们与客户的关系造成负面影响。

我们在业务运营的几乎所有方面都使用信息技术。我们使用电脑、移动设备及其他设备通过互联网连接，与员工、供应商、联合制造商、分销商、客户及消费者互动。我们广泛使用Facebook、Instagram和X（前Twitter）等社交媒体平台，并可能在未来使用其他社交媒体平台进行在线协作、品牌建设和消费者互动。我们使用我们的信息技术发送和接收销售订单、发票、生产订单和其他类型的电子信息来开展我们的业务。此类使用会导致网络安全风险暴露，包括安全漏洞、间谍活动、身份盗窃、系统中断、数据盗窃、勒索软件和意外释放信息。例如，我们注意到网络安全攻击的数量显著增加，因为威胁参与者组织得更加完善，并利用已知威胁与人工智能（AI）等新技术和相关工具相结合。地缘政治紧张局势和国家支持的网络犯罪分子正在使威胁形势变得复杂且难以监控，任何成功的网络攻击都可能导致我们业务的声誉和财务损害、业务中断、无法访问我们的数据、损害我们与客户的关系，并使我们受到监管审查，这可能导致巨额罚款和处罚。

我们的业务涉及存储和传输各类敏感和/或机密数据、信息和知识产权，包括客户和供应商的信息、员工的私人信息以及我们和我们的业务伙伴的财务和战略信息。此外，随着我们推行新的举措，改善我们的运营和成本结构，我们还将扩大和改善我们的信息技术，从而扩大技术存在，并相应地面临网络安全风险。正如我们

通过推动业务流程的数字化，改善我们的技术足迹和相关的IT服务，我们的信息技术系统将变得越来越互联和业务至关重要。如果我们未能评估和识别与新举措相关的网络安全风险，我们可能会越来越容易受到此类风险的影响。

由于我们专注于轻资产业务模式，并依赖供应链中的第三方，我们可能会受到这些第三方经历的任何网络安全中断的负面影响。例如，如果我们供应链中涉及的第三方供应商发生网络安全事件或系统故障，其业务可能受到负面影响，可能对我们的业务策略、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

此外，虽然我们已实施侦测及回应措施，以防止安全漏洞及网络事件，但无法保证我们会遵守该等措施。此外，我们的预防措施和事件响应工作可能并不完全有效，不足以应对威胁或响应，可能对我们的业务和运营业绩造成重大不利影响，以及违反数据隐私法律法规，并使我们面临巨额罚款和损害我们的声誉。例如，为了更快地扩展本地市场，我们可能会提供基本的信息技术系统，以覆盖该特定市场的短期支持，但随着我们的业务不断增长和扩展，这一点可能会被忽视，而且更复杂的信息系统可能会在此后很长一段时间内无法实施。这可能使这些市场或当地办事处面临更高的网络安全和其他攻击风险。敏感和/或机密数据、信息或知识产权的盗窃、破坏、丢失、盗用或泄露，或干扰我们的信息技术系统或我们依赖的第三方的技术系统，可能导致业务中断、负面宣传、品牌损害、声誉和信誉受损、违反隐私法律法规、客户损失、潜在责任及竞争劣势，其中任何一项均可能对我们的业务策略、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们的客户一般没有义务继续从我们这里购买产品。

我们的许多客户根据采购订单向我们购买产品，我们一般与这些客户没有长期协议或承诺购买产品。 我们无法保证客户将维持或增加其销售量或订单，或我们将能够维持或增加现有客户群。客户销售量或产品订单减少可能对我们的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

客户的整合或重要客户的流失可能会对我们的销售和盈利能力产生负面影响。

北美、欧盟和亚洲的超市、杂货店和其他零售商继续巩固。这种整合产生了规模更大、更成熟的组织，其谈判和购买能力更强，能够抵御价格上涨，以及在更低的库存下运营，减少他们所携带的品牌数量，并增加他们对自有品牌产品的重视，所有这些都可能对我们的业务产生负面影响，或对我们的公司施加压力，要求我们降低价格。这可能会对我们的利润率和经营业绩造成负面影响。零售客户合并亦增加其业务受到重大不利影响的风险，可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成相应重大不利影响。

在截至2023年12月31日的一年中，餐饮服务渠道的一名客户占我们总收入的12%。任何大客户的流失、购买水平的降低或为我们产品支付的价格的降低，或者大客户长时间取消任何业务，都可能对我们的销售和盈利能力产生负面影响，并使我们面临信用风险。

此外，随着零售商的整合，他们可能会减少他们提供的品牌产品的数量，以适应自有品牌产品，并从品牌供应商那里产生更具竞争力的条件。因此，根据一个或多个重要零售商的行动，我们的财务业绩可能会在不同时期大幅波动。零售商可能会采取影响我们的行动，原因是我们不能总是预测或控制，例如他们的财务状况、商业战略或运营的变化、竞争产品的推出或我们产品的感知质量。尽管在不同的渠道经营，我们的零售商有时会争夺

同样的消费者。由于这种竞争导致的实际或感知的冲突，零售商可能会采取对我们产生负面影响的行为。零售客户整合所产生的任何前述风险都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能以成本效益获得新客户和消费者或留住现有客户和消费者，或者如果我们不能从现有客户那里获得与我们历史业绩一致的收入，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们的成功，以及我们增加收入和盈利运营的能力，在一定程度上取决于我们能否经济高效地获得新客户和消费者，以及留住和保持现有客户和消费者的参与度，以便他们继续从我们那里购买产品。我们争取和留住客户和消费者的努力包括增加产品供应、增加家庭渗透率、扩大通过现有零售客户销售的产品数量、在咖啡店和餐饮服务渠道内发展，以及通过创新新的和现有的类别来加强我们的产品供应。我们用来追求这种增长的任何战略都会受到许多我们无法控制的因素的影响。例如，零售商继续积极营销他们的自有品牌产品，这可能会减少消费者对我们产品的需求。随着我们继续专注于增加供应以满足消费者和客户需求的增加，我们也面临供应链中断的风险，因为供应链中任何导致我们无法及时交付产品或根本无法交付产品的延迟或中断都可能对我们的客户关系、品牌、声誉和业务产生重大不利影响。如果我们未能及时向客户交付我们的产品或未能履行其他类似的履约义务，他们可能会向我们收取额外费用、施加处罚、将我们从其认可供应商名单中除名或其他负面后果，这将损害我们未来与任何此类客户合作的能力，并可能对我们的品牌和声誉产生实质性的不利影响。我们业务的扩展还取决于我们是否有能力提高消费者对乳制品替代品的认识，并在新的和现有的市场上扩大我们的分销渠道，例如新的食品服务和零售点。此外，我们可能需要增加或重新分配营销和促销活动的支出，如回扣、临时降价、零售商广告、产品优惠券和其他贸易活动，这些支出受到风险的影响，包括与消费者对我们努力的接受度有关的支出。如果我们不能以符合成本效益的方式获得新客户和消费者，留住和保持现有客户和消费者的参与，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。此外，如果客户不认为我们的产品具有足够的价值和质量，或者如果我们未能提供新的和相关的产品，我们可能无法吸引或留住客户和消费者，也无法吸引现有客户和消费者继续从我们那里购买产品。如果我们不能及时满足客户的订单，我们可能会失去忠诚的客户和消费者给竞争对手，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

当我们将我们的业务扩展到我们以前没有运营经验的国家时，我们可能会面临困难。

我们打算继续扩大我们的全球足迹，以进入新的市场。虽然我们目前进入新市场的方式使我们能够保持对构建我们品牌的分销和发布的控制，但随着我们继续扩大全球足迹，这可能涉及向我们目前开展业务的国家以外的国家扩张，并可能涉及向欠发达国家扩张，这些国家的政治、社会或经济稳定程度可能较低，基础设施和法律体系也较不发达。此外，在这些新的地理市场中，我们可能很难理解和准确预测消费者的口味偏好和购买习惯。如果我们无法准确预测消费者的口味偏好和购买习惯，或者我们的各种设施生产的产品具有不同的感官体验，我们可能无法出售所有或部分产品库存，并可能被要求注销过剩或过时的库存。此外，由于这些因素，我们目前的进入市场战略可能不是某些市场的最佳方法，这可能需要我们考虑、开发和实施我们以前从未使用过的替代进入和营销战略，这可能会使实施或使用其他战略不需要的额外资源的成本更高，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。建立、发展和维持国际业务，以及在国际市场上发展和推广我们的品牌，都是昂贵的。此外，随着我们扩展到新的国家，我们可能会依赖当地合作伙伴和经销商，他们可能不完全了解我们的业务或我们的愿景。当我们将业务扩展到新的国家时，我们可能会遇到法规、法律、人事、技术、消费者偏好变化、竞争和其他困难，增加我们的费用和/或推迟我们在这些国家/地区实现盈利的能力，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们业务的国际性质使我们面临额外的风险。

我们在国际上做生意面临着许多风险，任何风险都可能严重损害我们的业务。这些风险包括：

此外，我们以美元计价的财务表现会受到货币汇率波动的影响，因为我们的主要敞口是人民币、瑞典克朗、欧元和英镑。见附注3金融风险管理我们的综合财务报表包括在本年度报告的其他部分。

我们在人民Republic of China的业务可能使我们面临重大的商业、监管、政治、金融和经济风险。

我们在人民银行Republic of China(“中国”)的业务可能使我们面临与在中国开展业务相关的重大风险，例如与税收、通货膨胀、环境法规、地缘政治紧张或冲突、外汇汇率、劳动力市场、房地产和金融监管或公共卫生危机相关的风险。我们在中国的运营能力可能会因为中国法律法规的变化或我们未能遵守中国法律法规而受到不利影响。此外，我们还面临与中国员工相关的风险，包括就业和劳动法的变化，这可能会增加我们的运营成本。在贸易政策、条约、政府法规和关税方面，美国和中国之间的未来关系也存在重大不确定性。此外，由于我们的制造工厂位于中国，如果美国或中国政府的政策发生变化或政治动荡，我们将面临产品供应中断和成本增加的可能性。这些事项中的任何一项都可能对我们的业务和经营结果产生实质性的不利影响。参见第3.D项。"风险因素—与监管有关的风险—我们的业务受美国，欧盟（EU）、中华人民共和国等法律法规，并不保证我们将遵守所有法规。”

我们在亚洲的战略调整可能不会成功。

于2023年，我们在亚洲市场进行策略性调整，以专注于提高利润率。我们无法保证这次战略性调整会成功，也无法保证我们在亚洲市场的利润率会有所改善。若此策略性重置未能成功，则可能会对我们的经营业绩及财务状况产生负面影响。

我们未能遵守美国、欧盟及其他适用国际司法管辖区的贸易合规及经济制裁法律法规，可能会对我们的声誉及经营业绩造成重大不利影响。

我们的业务必须遵守适用的经济和贸易制裁法律和法规，例如欧盟制裁（由欧盟成员国执行，包括瑞典），以及由美国财政部外国资产管制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他相关制裁机构管理和执行的法律和法规。我们的全球业务使我们面临违反或被指控违反经济和贸易制裁法律法规的风险。我们未能遵守该等法律及法规可能会使我们蒙受声誉损害及重大处罚，包括刑事罚款、监禁、民事罚款、没收利润、禁令及取消政府合约资格，以及其他补救措施。不遵守制裁措施也可能导致违反我们在融资协议下的契约。对指称的违法行为进行调查可能费用高昂，而且具有破坏性。尽管我们在合规方面作出了努力并开展了活动，但我们无法确保员工或代表的合规，而任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

包装成本波动不定，可能大幅上升，这可能对我们业务的盈利能力造成负面影响。

除采购燕麦外，我们还采购并使用大量纸板、纸张和其他可回收材料包装我们的产品。包装，特别是可持续包装材料的成本是不稳定的，并可能因难以预测的条件而波动，包括全球资源竞争、天气条件、通胀压力、利率波动、消费者需求以及政府贸易和农业计划的变化。此外，我们可能无法为产品实施涨价以弥补任何增加的成本，而我们实施的任何涨价都可能导致销量下降。倘我们未能成功管理包装成本或可持续材料的较高成本，倘我们无法提高价格以弥补增加的成本，或倘有关价格上涨减少我们的销售量，则有关成本增加将对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们的经营业绩波动可能会影响我们的整体财务状况及经营业绩，并可能对我们的整体财务状况及经营业绩产生不成比例的影响。

迄今为止，我们没有经历任何明显的季节性，但这种波动可能被我们的历史增长和宏观经济趋势，包括较高的通货膨胀所掩盖。此外，随着公司的持续增长，我们预计将看到额外的季节性影响。季节性或其他波动可能对我们的经营业绩产生不成比例的影响。我们不时透过各种计划向客户及消费者提供销售折扣及促销活动，这可能会导致利润率下降。这些计划包括回扣、临时货架降价、零售商广告、产品优惠券和其他贸易活动。此外，随着我们的持续增长，我们预计将看到更多的季节性影响，特别是在我们的食品零售渠道，该渠道的收入贡献倾向于与农历新年等日历事件有关。我们预计，该等促销活动有时亦可能导致季节性波动，对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

诉讼或法律程序可能使我们承担重大责任，并对我们的声誉或业务产生负面影响。

我们可能不时参与各种索赔和诉讼程序。我们评估该等索偿及诉讼程序，以评估不利结果的可能性，并估计（如可能）潜在损失的金额。根据该等评估及估计，我们可能会酌情设立储备。该等评估及估计乃根据管理层当时可得之资料作出，并涉及大量管理层判断。实际结果或损失可能与我们的评估及估计有重大差异。

例如，我们在日常业务过程中受到各种商标诉讼。即使在不值得的情况下，为这些诉讼辩护可能会转移我们管理层的注意力，我们可能会在为这些诉讼辩护时产生大量费用。诉讼及其他法律程序的结果固有地不确定，而部分该等法律纠纷的不利判决或和解可能导致我们遭受不利的金钱损害、罚款或禁令性宽免，从而可能对我们的财务状况、现金流量、经营业绩或股价造成重大不利影响。任何索赔或诉讼，即使完全投保或投保，都可能损害我们的声誉，并可能阻止我们销售或制造我们的产品，这将使我们更难有效地竞争或在未来获得足够的保险。

此外，虽然我们为某些潜在负债提供保险，但此类保险并不涵盖所有类型和金额的潜在负债，并受到各种例外情况的限制以及可追回金额的上限。即使我们认为索赔在保险范围内，保险公司也可能会因为各种潜在的原因而质疑我们获得赔偿的权利，这可能会影响我们的赔偿时间，如果保险公司胜诉，还会影响我们的赔偿金额。

我们对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。

市场机会估计及增长预测受重大不确定性影响，并基于未必准确的假设及估计。例如，一些报告依赖或采用消费者采用的预测，并纳入了公司网站以及工业、贸易和政府出版物等第二来源的数据。虽然我们对市场规模及预期市场增长的估计乃基于我们认为合理的假设及估计作出，但鉴于（但不限于）持续的乌克兰—俄罗斯冲突导致的经济不断变化，这些估计未必准确。即使我们所竞争的市场符合本年报中的规模估计及增长预测，我们的业务可能无法按我们预期的速度增长（如果有的话）。此外，随着我们在新的国家或市场的发展和扩张，准确预测对我们产品的需求可能会变得更加困难。这可能会导致我们在管理库存水平方面遇到困难，特别是在我们的轻资产模式下。

未能挽留高级管理层或未能吸引、培训及挽留员工，可能会对我们的营运或成功增长的能力造成不利影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们高级管理层若干成员的持续服务。这些行政人员主要负责确定我们业务的战略方向和执行我们的增长战略，是我们的品牌、文化以及我们在供应商、联合制造商、分销商、客户和消费者中享有的声誉不可或缺的。失去任何该等行政人员及主要管理人员的服务可能对我们的业务及前景造成重大不利影响，因为我们可能无法及时找到合适的人选（如有的话）取代他们。此外，投资者和分析师可能会对任何此类偏离持负面看法，这可能导致我们的美国存托凭证价格下跌。我们目前没有为高级管理人员购买关键人物人寿保险。

我们的成功亦取决于我们能否吸引、培训及挽留足够数量的员工，这些员工了解及欣赏我们的文化，并能有效地代表我们的品牌，并在我们的业务伙伴及消费者中建立信誉。倘我们无法聘用及挽留能够满足我们业务需要及期望的员工，我们的业务及品牌形象可能会受损。任何未能满足我们的人员需求或任何

雇员流失率大幅增加可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

如果我们不能保持我们的公司文化或专注于我们的使命随着我们的成长，我们的成功和我们的业务和竞争地位可能会受到损害。

我们相信，我们的文化和使命是我们迄今为止成功的关键因素。任何未能保留我们的文化或专注于我们的使命，都可能对我们留住和招聘员工的能力产生负面影响，这对我们的增长至关重要，以及有效地专注和追求我们的企业目标。随着我们的成长，特别是当我们发展上市公司的基础设施时，我们可能会发现很难维持这些重要的价值观。如果我们未能保持公司文化或专注于我们的目标，我们的业务和竞争地位在吸引员工时可能会受到损害。

我们的保险可能无法为索赔提供足够的保障水平，或者我们可能无法以合理的成本找到足够的保险。

我们相信，我们维持对我们规模和类型的企业的惯例保险。然而，我们可能会遭受的某些损失无法投保，或我们认为在经济上不合理投保。此外，如果我们没有及时支付保单，我们可能失去保险范围，或者如果发生的损失超过保单限额，我们的保险供应商可能拒绝支付我们的索赔，这可能导致成本增加。如果我们无法就我们的保险提出索赔，那么我们可能会对任何此类索赔负责，这可能导致我们承担重大责任。虽然我们相信我们有足够的保险保障，但如果我们失去保险保障而无法在其他地方找到类似的保险，或如果费率持续上升，则可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

全球经济的中断可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

不利和不确定的经济状况可能会提高我们原材料的价格，并影响分销商、零售商、食品服务和消费者对我们产品的需求。此外，我们与供应商、联合制造商、分销商、零售商、餐饮服务消费者和债权人维持商业关系的能力可能受到影响。在经济衰退期间，消费者可能会将购买转向价格较低或其他被认为有价值的产品。例如，通胀压力亦会增加生活成本，从而减少消费者的可支配收入，并可能影响消费者的可自由支配消费习惯或购买我们产品的意愿，从而减少消费者对我们提供的产品的需求，并对我们的收入和经营现金流产生负面影响。特别是，消费者可以减少他们购买的植物性食品的数量，因为传统的动物性食品通常具有较低的零售价格。此外，消费者可能会选择购买自有品牌产品，而不是品牌产品，因为它们通常较便宜。分销商和零售商可能会在应对这些情况时变得更加保守，并寻求减少库存。针对植物性产品的新政策或营销也可能对我们产品的需求产生负面影响。我们的经营业绩取决于（其中包括）我们维持及增加现有分销商、零售商及餐饮服务客户的销售量的能力、吸引新客户及消费者的能力、客户及消费者的财务状况以及我们以合适价格提供吸引消费者的产品的能力。长期不利的经济状况（包括经济萧条或高通胀压力）可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们的业务受到宏观经济状况的影响，包括不断上升的通胀、利率和供应链限制。